사 업 보 고 서

                                   (제 13 기)

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사 등의 확인ㆍ서명

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

1. 연결대상 종속회사 개황

1-1. 연결대상회사의 변동내용

2. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 주식회사 한진칼이라고 표기합니다. 또한, 영문으로는 HANJIN KAL Corp. 이라 표기합니다.

3. 설립일자 및 존속기간

당사는 2013년 8월 1일을 분할기준일로 ㈜대한항공으로부터 인적분할 방식으로 설립되었으며, 2013년 9월 16일 유가증권시장에 주권을 상장하였습니다.

4. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

주소 : 서울특별시 중구 서소문로 117
전화번호 : 02-726-6166
홈페이지 : http://www.hanjinkal.co.kr

5. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률

지주회사 제도는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률(이하 '공정거래법')에 규정되어있습니다.

6. 중소기업 등 해당 여부

7. 대한민국에 대리인이 있는 경우에는 이름(대표자), 주소 및 연락처

해당사항 없습니다.

8. 주요 사업의 내용

당사는 지주회사이며, 주 영업수익은 상표권사용수익, 배당수익 등으로 구성되어 있습니다. 당사는 투명한 기업지배구조를 바탕으로 한 관리 효율화를 통해 자회사들의 자율경영과 책임경영을 발전시킬 것입니다. 그 밖의 상세한 내용은 동 공시서류의 'II. 사업의 내용' 을 참조하시기 바랍니다.

또한, 당사는 K-IFRS를 적용하여 연결재무제표를 작성하는 주권상장법인으로 최상위 지배회사(종목코드 : 180640)입니다. 연결 대상인 종속회사는 4개사로 국내기업 4개사로 구성되어 있으며 자세한 내용은 '상세표-1'을 참고하시기 바랍니다. 주요종속회사로는 주권비상장법인인 ㈜칼호텔네트워크, 정석기업㈜가 있습니다.

가. 주요자회사 ㈜대한항공

㈜대한항공은 2025년말 기준 총 165대의 항공기를 보유하고 국내 10개 도시와 해외 38개국 106개 도시에 취항하여 연간 2,511만명의 승객과 154만톤의 화물을 수송하였습니다. 이와 더불어 항공기 설계 및 제작, 민항기 및 군용기 정비, 위성체 등의 연구ㆍ개발을 수행하는 항공우주사업을 통해 시너지 효과를 창출하고 있습니다.

나. 주요자회사 ㈜한진

㈜한진은 B2C, B2B 서비스를 아우르는 택배사업과 국가간 전자상거래 화물 국제특송, 글로벌 포워딩 및 해외 현지물류를 포함한 글로벌사업, 그리고 육운, 항만하역, 해운, 물류센터 운영를 포함한 물류사업 주요사업으로 영위하고 있습니다. 이와 더불어 상용차/중장비 정비사업, 이커머스 셀러를 위한 디지털 물류 솔루션 한진 원클릭 서비스, K-패션 해외 진출 지원 플랫폼 SWOOP(숲), 개인간 해외직구 중개서비스인 훗타운 등의 디지털 플랫폼 사업을 통해 국내외 물류사업과의 시너지를 창출하고 있으며, 사업을 통한 사회와의 공유가치 창출(Creating Shared Value)에 노력하고 있습니다. 또한, 친환경 에너지로의 전환을 위해 전기차 충전사업과 태양광 에너지 발전사업을 확대중에 있습니다.

다. 주요종속회사 ㈜칼호텔네트워크

㈜칼호텔네트워크는 현재 국내에 2개의 특1급 호텔을 보유, 운영하고 있는 호텔 전문 기업입니다. 그랜드 하얏트 인천은 글로벌 트래블러로부터 '최고의 MICE 호텔' 및 '최고의 공항 호텔' 상을 수상하는 등 높은 평가를 받아 왔으며, 편안한 객실, 독창적인 레스토랑, 고급스러운 미팅 공간과 함께 품격 있는 라이프 스타일을 제공하기 위해 최상의 호텔 서비스를 제공합니다. 또한, 제주도에 위치한 서귀포 KAL 호텔을 운영하며 제주 방문객들에게 칼호텔네트워크의 품격 높은 서비스를 제공하여, 제주 지역의 리딩 호텔로 자리매김 하고 있습니다.

라. 주요종속회사 정석기업㈜

정석기업㈜는 1978년 서울 소공동 한진빌딩 인수와 동시에 국내 최초의 빌딩 종합관리 전문업체로서 체제를 정비하고 입지를 강화하기 위하여 인천 정석빌딩 본관과 신관을 신축하여 임대관리하고 있습니다. 입주사에 대한 종합적 서비스 강화와 기업 이미지 고취를 통하여 빌딩 종합관리 및 부동산 개발 전문회사로서 계속 발전하여 나갈계획입니다.

9. 신용평가에 관한 사항

회사가 신용평가 전문기관으로부터 받은 최근 3사업연도 신용평가등급은 다음과 같습니다.

[국내 신용등급 체계 및 등급정의]

※ 상기 등급 중 AA부터 B 등급까지는 +, - 부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 나타냄

10. 「상법」 제290조에 따른 변태설립사항

해당사항 없습니다.

11. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2. 회사의 연혁

1. 회사의 본점소재지 및 그 변경

당사의 본점소재지 변경사항은 아래와 같습니다.

- 변경 전 : 서울특별시 중구 소공로 88
- 변경 후 : 서울특별시 중구 서소문로 117 ('21년 6월 28일 본점 이전 등기 완료)

2. 경영진의 중요한 변동

(1) 공시대상기간중 등기임원 변동 내역

주1) 주순식 사외이사는 2021년 3월 26일 일신상의 사유로 감사위원회 위원직을 사임하였습니다.
주2) 2024년 3월 21일 정기주주총회를 통해 기존 사외이사인 박영석 사외이사가 감사위원회 위원으로 선임되었습니다.

(2) 공시대상기간 중 대표이사 변동 내역

※상기 변동일자는 대표이사 선임 이사회 개최 일자를 기준으로 작성하였습니다.

3. 최대주주의 변동

당사는 공시대상기간 중 최대주주의 변동 내역이 없습니다.

4. 상호의 변경

당사는 설립 이후 상호변경을 하지 않았습니다.

5. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과

당사는 해당사항이 없습니다.

6. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용

당사는 공시대상기간 중 합병을 한 내역이 없습니다.

7. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화

당사는 설립 이후 업종 또는 주된 사업의 변화가 없었습니다.

8. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용

당사는 2013년 6월 28일 ㈜대한항공 임시주주총회에서 분할계획서 승인의 건을 승인받았습니다.

- 2013.08.01 회사 분할기일
- 2013.09.16 유가증권시장 재상장
- 2014.11.11 유상증자(현물출자) 실시
- 2015.06.30 정석기업㈜ 투자사업부분 흡수합병 (2015. 7. 2 등기)
- 2016.06.17 유상증자(주주배정후 실권주 일반공모) 실시
- 2020.07.03 제3회 신주인수권부사채 발행 실시 (2020. 7. 7 등기)
- 2020.11.17 한국산업은행과 투자합의 체결
- 2020.12.03 제3자배정 유상증자 실시 (2020. 12. 3 등기)
- 2020.12.03 제4회 교환사채 발행 실시
- 2022.09.21 자기주식취득 신탁계약 체결
- 2025.08.14 한진칼 사내근로복지기금에 기 보유 자기주식 보통주 440,044주 출연

[주요자회사 및 주요종속회사 현황]

[주요자회사 대한항공]

1. 상호의 변경

㈜대한항공은 해당 사항이 없습니다.

2. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용

㈜대한항공은 해당 사항이 없습니다.

3. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화

㈜대한항공은 2023년 제61기 정기주주총회에서 기내 인터넷 서비스 운영을 위한 '전기통신사업' 목적을 추가하였습니다.

4. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용

㈜대한항공은 해당 사항이 없습니다.

[주요자회사 한진]

1. 상호의 변경

㈜한진은 해당사항이 없습니다.

2. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용

㈜한진은 해당 사항이 없습니다.

3. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화

㈜한진은 신규수익 창출 및 고객 서비스 확대를 위하여 필요시 주주총회를 거쳐 정관상새로운 목적사업을 추가하고 있으며, 공시대상기간 중 당사는 2023년 3월 23일 개최된 제67기 정기주주총회에서 부동산개발 및 공급업, 마이데이터 활용 사업, 2024년 3월 20일 제68기 정기주주총회에서 광고업 및 광고대행업, 2025년 3월 25일 개최된 제69기 정기주주총회에서 기계설비공사업, 자동판매기운영업의 목적사업을 추가하였습니다.

4. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용

㈜한진은 해당 사항이 없습니다.


[주요종속회사 칼호텔네트워크]

1. 상호의 변경

㈜칼호텔네트워크는 해당 사항이 없습니다.

2. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용

㈜칼호텔네트워크는 해당 사항이 없습니다.

3. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화

㈜칼호텔네트워크는 해당 사항이 없습니다.

4. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용

㈜칼호텔네트워크는 2022년 8월 22일 이사회 결의를 통해 제주칼호텔의 건물 및 토지를 매각할 것을 결정한 바 있습니다.

2023년 7월 28일 기존 매수인과의 거래가 무산되어 한진칼이 관련 사항을 공시하였으며, 향후 재매각 절차를 진행할 예정입니다.

㈜칼호텔네트워크는 2025년 9월 22일 이사회 결의를 통해 그랜드하얏트인천 웨스트타워 건물 등을 매각할 것을 결정하였으며, 2026년 1월 6일 매각 완료되었습니다.

[주요종속회사 정석기업]

1. 상호의 변경

정석기업㈜는 해당 사항이 없습니다.

2. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용

정석기업㈜는 공시대상기간 중 해당 사항이 없습니다.

3. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화

정석기업㈜는 2021년 3월 25일 주주총회에서 정석기업㈜의 정관을 변경하여 사업목적 중 "마리나선박대여업"을 추가하였습니다.

4. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용

해당 사항이 없습니다.

3. 자본금 변동사항

1. 자본금 변동추이

4. 주식의 총수 등

1. 주식의 총수 현황

2. 자기주식 취득 및 처분 현황

(주1) 당사는 2022년 9월 21일부터 2023년 3월 22일까지 자기주식 매입을 위한 신탁계약을 체결하였습니다. 상기 '신탁계약에 의한 취득' 변동 수량은 해당 계약에 따른 변동 수량이며, 2023년 3월 22일 계약이 종료됨에 따라 439,989주가 당사 계좌로 입고 되었습니다.
(주2) 2013년 8월 1일 회사 설립(대한항공으로부터 분할) 및 2015년 6월 30일 정석기업투자사업부문 흡수합병으로 인해 발생한 단주의 처리를 위해 취득한 자기주식을 기타 취득(c)으로 기재하였습니다.

3. 자기주식 직접 취득ㆍ처분 이행현황

주1) 상기 예정기간은 '25년 5월 15일 기 공시한 주요사항보고서(자기주식처분결정)공시에 작성한 처분예정기간을 기재하였음
주2) 당사는 '25년 5월 15일 이사회에서 한진칼 사내근로복지기금에 자기주식 보통주 440,044주 출연을 결정하고 '25년 8월 14일 한진칼-한진칼 사내근로복지기금 간 주식출연계약을 체결하였음
주3) 상기 예정금액은 '25년 5월 15일 이사회 결의일 전일 종가인 150,600원을 기준으로 산출된 금액이며, 이행금액은 '25년 8월 14일 한진칼-한진칼 사내근로복지기금 간 주식출연계약 체결일 전일 종가인 119,900원을 기준으로 산출된 금액임

4. 자기주식 신탁계약 체결ㆍ해지 이행현황

5. 자기주식 소각현황

당사는 공시대상기간 중 자기주식을 소각한 내역이 없습니다.

6. 자기주식 보유현황

당사는 최근 사업연도말일 기준 발행주식총수 1% 이상의 자기주식을 보유하지 않았으므로 해당 내용 기재를 생략합니다.

7. 종류주식(우선주) 발행현황

5. 정관에 관한 사항

공시대상기간인 최근 3년간의 정관의 변경 이력은 아래와 같습니다.

1. 정관 변경

(1) 정관 변경 이력

※ 상기 정관변경일은 주주총회에서 정관 변경의 건이 승인된 날짜임

(2) 정기주주총회 이전 사업보고서 제출 시, 정관 변경 안건이 정기주주총회 안건에 포함되었는지 여부 및 내용

당사는 2026년 3월 26일(목) 오전 9시 제13기 정기주주총회를 개최할 예정이며, 해당 주주총회에는 정관 일부 변경의 건이 상정 될 예정입니다. 상세 내용은 아래와 같습니다.

■ 정관 일부 변경의 건 (제2호 의안)

(3) 사업목적 현황

주1) 상기 사업목적의 사업영위 여부는 현재 영업수익 및 계약 체결 현황 등을 고려하여 기재하였습니다.

(4) 사업목적 변경 내용

해당사항이 없습니다.

(5) 정관상 사업목적 추가 현황

해당사항이 없습니다.

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

1. ㈜한진칼

당사는 지주회사로서 다른 회사의 주식을 소유한 회사이며 단순히 주식을 소유하는 것만이 아니라, 법적기준 이상으로 해당회사의 주식(의결권)을 보유함으로써 그 회사에 대하여 실질적인 지배권을 취득하는 것을 사업의 목적으로 하는 회사입니다.

지주회사의 장점으로는 기업지배구조의 투명성을 증대시켜 시장으로부터 적정한 기업가치를 평가받음으로써 주주의 가치를 높이고, 독립적인 경영 및 객관적인 성과평가를 가능케 함으로써 책임경영을 정착시키며, 사업부문별 특성에 맞는 신속하고 전문적인 의사결정이 가능한 체제를 확립하여 사업부문별 경쟁력을 강화하고, 전문화된 사업역량에 기업의 역량을 집중함으로써 경영위험의 분산 등을 추구할 수 있습니다.

지주회사는 크게 순수지주회사와 사업지주회사로 구분할 수 있습니다. 순수지주회사는 어떠한 사업활동도 하지 않고, 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사를 지배하는 것을 주된 목적으로 하며 지배하는 자회사들로부터 받는 배당금을 주된 수입원으로 합니다. 사업지주회사는 직접 어떠한 사업활동을 함과 동시에 다른 회사를 지배하기 위하여 주식을 소유하는 회사입니다.

당사는 지주회사의 일반적인 수입 원천인 자회사 지분에 대한 배당수익, 브랜드수수료 등을 주 수익원으로 확보하고 있습니다.

당사는 연결재무제표를 작성하는 회사로서 연결실체 관점에서 본 보고서의 공시대상 사업부문은 아래와 같습니다.

한편, 주요자회사인 ㈜대한항공 및 ㈜한진에 대해서는 지분법을 적용하고 있습니다.

2. 주요자회사 및 주요종속회사 현황

가. 주요자회사 ㈜대한항공

㈜대한항공은 여객사업, 화물사업, 항공우주사업을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 2025년은 미ㆍ중 무역 갈등에 따른 관세 리스크 고조와 중동ㆍ유럽 내 지정학적 분쟁 장기화 등 글로벌 경영 환경의 불확실성이 그 어느 때보다 높았던 해였습니다. 그럼에도 불구하고 대한항공은 리스크 관리와 탄력적인 노선 운영을 통해 위기를 기회로 전환하며 사업의 안정성을 공고히 하였습니다. 여객 사업은 단거리 노선의 수요 회복과 미주ㆍ유럽 등 주력 노선의 안정적인 운영을 통해 역대 최대 매출을 기록하며 견고한 성장세를 증명하였습니다. 화물 사업은 글로벌 공급망 재편과 무역 환경의 변화 속에서도 전자상거래(C-Commerce) 물량의 전략적 유치와 신선화물, 의약품, 배터리 등 고부가가치 품목의 수송 비중을 확대하여 안정적인 수익성을 유지하였습니다. 그 결과 2025년 영업수익은 별도기준 전년대비 2.4% 증가한 16조 5,019억원을 기록하였으며, 영업이익은 전년대비 3,641억원 감소한 1조 5,393억원의 흑자를 시현하였습니다.

여객사업은 절대 안전과 고객 중심 서비스 제공을 최우선 가치로 국내 및 국제선 여객의 운송을 통해 수익을 창출하고 있습니다. 창사이래 대한항공의 여객사업은 국내 기업인의 해외 진출을 지원하고, 민간 교류 활성화 기반을 제공하는 등 국가 경쟁력 제고에 기여하고 있습니다. 여객사업은 2025년말 기준, 총 142대의 여객기를 보유하고 국내 10개 도시와 해외 33개국 96개 도시에 취항하고 있습니다. 또한 대내외 불확실성을 효과적으로 관리하고 성장동력을 지속 발굴함으로써 경쟁력을 강화해 나가고 있습니다. 2025년 연간 누계 기준 여객 노선수익 98,447억원 중 국제선 수익은 93,744억원으로 95.2%를 차지하였으며, 국내선 수익은 4,703억원으로 4.8%를 차지하였습니다.

화물사업은 화물기 및 여객기 하단 Belly 공간에 화물을 탑재ㆍ수송하여 수익을 창출하는 사업입니다. 화물사업은 2025년말 기준, 국내외 26개국 45개 도시에 화물기 23대를 운항하고 있으며, 반도체/자동차/배터리 부품 등의 산업 기반 수요, IT/전자제품, 전자상거래, 의류 등의 소비재 수요, 신선화물, 의약품, 생동물 등의 특수화물까지 다양한 품목의 항공화물을 수송하고 있습니다. 전자상거래 및 AI(Artificial Intelligence) 연관 산업이 지속 성장하며 항공화물 수요를 견인하고 있으나, 국가간 관세 갈등 및 보호무역주의 확대, 지정학적 불안 지속, 글로벌 경기 둔화 환경 등에 따라 수요의 변동성이 지속될 전망입니다. 2025년 연간 누계 기준 화물 노선수익은 4조 4,093억원으로 전년 동기 대비 0.1% 감소하였습니다.

항공우주사업본부는 군용기 MRO/U, 항공기체와 무인기의 개발 및 제조 사업을 수행하고 있습니다. 군용기사업 부문에서는 지난 40여 년간 국군과 주한미군의 항공기 창정비 및 개조/성능개량 작업을 성공적으로 수행해왔습니다. 항공기체사업 부문에서는 보잉과 에어버스 항공기의 날개와 동체의 주요 구조물을 설계, 제작, 납품하고 있습니다. 무인기사업 부문에서는 소형 드론부터 대형 정찰 무인기, 무인협동전투기에 이르기까지 다양한 플랫폼을 개발 및 생산하고 있으며, 현재 대형무인기의 양산을 주력사업으로 진행 중입니다. 또한 지속적 성장을 위한 해외 수출도 적극 추진하고 있습니다.

나. 주요자회사 ㈜한진

(1) 물류사업

1945년 창립이래 80년간 쌓아온 운송 노하우와 전국 주요 지역에 위치한 복합물류센터 및 환적거점의 경쟁력을 바탕으로 업그레이드 된 TMS/WMS시스템을 접목하여 산업재부터 군/관수, 소비재까지 산업군별로 최적화된 3PL Total Solution을 제공하고 있습니다.
또한, 한진은 최첨단 장비와 시스템을 갖춘 국내 최대·최고의 컨테이너 터미널 운영사로서, 전국 주요 항만과 배후물류센터 인프라를 바탕으로 자동차, 철제품, 기자재, 중량물, 곡물, 석탄 등 컨테이너와 벌크화물에 대한 하역/보관/운송 서비스를 제공하고 있습니다.
국내 최초로 연안해송사업을 개시한 해운분야에서도 업계 최초로 선박 안전경영관리체제인 ISM CODE 인증을 취득하여 안전성을 검증 받았고, 현재는 전세계를 대상으로 중량물 프로젝트 화물운송, 발전원료 및 방사성폐기물 등과 같은 Special Cargo에 특화된 Worldwide 선사로 자리매김하고 있습니다. 그 외에도 안정적인 물류 서비스 지원을 위해 시작한 정비사업은 주요 물류거점에서 상용/화물차량, 항만장비 및 군부대 차량을 대상으로 상시 정비체제를 구축/운영중이며, 전문화된 정비서비스 제공과 함께 벤츠서비스센터, 타타대우서비스센터를 운영하고 있습니다.

(2) 택배사업

택배사업은 1992년 국내 최초로 택배서비스를 도입하여 생활물류의 새로운 장을 개척하였고, 2024년 대전에 개장한 최첨단 터미널인 한진 Mega-Hub를 중심으로 전국 127개의 분류터미널과 793개의 집배점, 1만여대의 집배송 차량을 통해 일평균 214만Box의 택배화물을 소비자에게 전달하고 있습니다. 휴일배송, 당일배송, 새벽배송 등 소비자의 라이프스타일에 맞춘 다양한 Last-mile 서비스와 생성형 AI, Cloud 등 첨단 IT 기술을 접목한 고객용 App 및 차세대 운영시스템을 바탕으로 차별화된 고객 경험을 제공하고 운영의 효율성을 높여가고 있습니다. 또한, 용인에 위치한 B2B 전용 터미널의 설비확충을 통해 B2B 1위 택배사로서의 경쟁력을 더욱 강화하였습니다

(3) 글로벌사업

미국, 중국, 아시아, 유럽 등 전세계 대륙별 주요 국가에 구축한 한진의 글로벌 네트워크와 세계 각국의 물류 기업과의 파트너십을 바탕으로 컨테이너 / 벌크화물의 해상/항공 포워딩 및 스포츠·전시 행사, 기업 이전 등 Project 화물의 포장, 통관, 보험, 운송까지 토탈서비스를 제공하고 있습니다. 지속 성장하는 국가간 전자상거래 시장 및 K-브랜드의 해외 진출에 발맞춰, 인천공항 자유무역지역내 국내 물류사 중 최대 규모의 통관시설을 갖춘 GDC(Global Distribution Center)를 통해 해외직구 화물을 빠르고 정확하게 통관하여 소비자에게 전달하고 있으며, 한국/미국/유럽에 풀필먼트 센터 운영 및 해외 각국의 우수한 물류/솔루션 기업들과의 협업을 통해 국내 셀러의 해외진출 파트너로서 One Stop e-Commerce 물류 서비스를 제공하고 있습니다.

(4) 에너지사업

당사 사업과의 시너지 창출을 위해 시작된 에너지사업은 직영주유소 운영 및 S-OIL과의 판매대리점 계약을 통해 다양한 산업분야의 고객에게 양질의 유류를 공급하고 있습니다. 또한 2050 탄소중립 전환에 발맞추어, 전국 사업장에 전기차 충전 및 태양광 에너지 발전설비를 확대하고 있으며, 2025년 7월에는 김포공항 인근에 전기차충전소를 개장하여 국내 전기차 인프라 확충과 친환경 물류 전환을 위해 노력하고 있습니다.

또한, 한진은 디지털플랫폼 서비스 차별화로 택배·글로벌 사업과의 시너지와 경쟁력을 한층 강화하였습니다. SNS 기반 인플루언서 특화 물류솔루션 '원스타서비스'를 론칭하여 K-브랜드의 성장과 해외진출을 보다 용이하게 하고, 해외직구 당일배송 및 와인 등 특화 배송서비스 확대와 중소상공인의 수출지원사업, 트랜드페어 등 오프라인 행사 참여를 통해 이커머스 셀러의 해외진출 파트너로 함께하고 있습니다.

2. 주요 제품 및 서비스

1. 주요 제품, 서비스 등의 현황

가. ㈜한진칼

※ 상기 매출액은 (주)한진칼 별도 재무제표 기준자료입니다.
(주1) 전전기 중 서소문사옥 토지/건물 일부 매각으로 인해 부동산임대사업과 관련한 손익을 중단영업손익으로 분류하였습니다.

나. 주요자회사 ㈜대한항공

※ 상기 매출액은 (주)대한항공 별도 재무제표 기준자료입니다.

다. 주요자회사 ㈜한진  

㈜한진은 물류, 택배, 글로벌, 에너지 사업을 영위하고 있습니다. 공시서류 작성 기준일 현재 각 사업별 매출액 및 총매출액에서 차지하는 비율은 다음과 같습니다.

※ 상기 매출액은 (주)한진 별도 재무제표 기준자료입니다.

-. 매출형태별 실적  
2025년 4분기 누계 기준 당사의 매출액은 전년동기대비 약 2.0% 감소하였습니다.
사업별 매출변동추이는 다음과 같습니다.

※ 상기 매출액은 (주)한진 별도 재무제표 기준자료입니다.

라. 주요종속회사 ㈜칼호텔네트워크

마. 주요종속회사 정석기업㈜    

2. 주요 제품 등의 가격변동 추이

가. ㈜한진칼

해당사항 없음

나. 주요자회사 ㈜대한항공

※ 여객과 화물의 국내선/국제선 평균 운임임

※ 작성 기준 : 판매수수료 및 기타 수수료 제외, 유류할증료 포함

다. 주요자회사 ㈜한진    

육운, 하역, 해운사업은 정부고시요율을 기준으로 화주별 운송조건에 따라 단가를 확정하고 있어 그 기재를 생략하였으며, 택배사업의 경우 개인고객 익일택배 소형화물 기준으로 내용을 작성하였습니다.

라. 주요종속회사 ㈜칼호텔네트워크    

마. 주요종속회사 정석기업㈜    
 

3. 원재료 및 생산설비

1. 주요 원재료 현황

가. ㈜한진칼

해당사항 없음

나. 주요자회사 ㈜대한항공  

다. 주요자회사 ㈜한진

라. 주요종속회사 ㈜칼호텔네트워크  

해당사항 없음

마. 주요종속회사 정석기업㈜

해당사항 없음

2. 주요 원재료 등의 가격변동 추이

가. ㈜한진칼

해당사항 없음

나. 주요자회사 ㈜대한항공  

주1) 항공유 단가 산출기준 : 총급유액 / 총사용량
주2) 항공유 주요 가격변동 요인 : 국제 원유가의 변동
주3) 항공기 정비용 부분품 수입액 산출기준 : 구매 Order 액수 기준 (지급 기준)

다. 주요자회사 ㈜한진  

라. 주요종속회사 ㈜칼호텔네트워크    

해당사항 없음

마. 주요종속회사 정석기업㈜

해당사항 없음

3. 생산에 관한 사항

가. ㈜한진칼

해당사항 없음

나. 주요자회사 ㈜대한항공    

(가) 생산능력

(나) 생산능력의 산출근거

1) 산출방법 등

○ 공급수량

    - 여객 : 공급좌석ㆍkm = 기종별 공급좌석수 ×운항거리의 합

    - 화물 : 공급톤ㆍkm = 기종별 공급톤 ×운항거리의 합
○ 금액 : 공급수량 × Yield (생산실적 금액÷수송수량)

2) 평균가동시간

○ 여객기 : 356시간/월

○ 화물기 : 442시간/월

○ 전   체 : 368시간/월

    * 월평균 가동시간 = 총 유상 비행시간 ÷ 운영대수

(다) 생산실적  

※ 수송은 유상승객 RPK, 유상화물 CTK 기준
※ 제64기(2025년) 보너스 승객 탑승 거리(BPK)는 8,006백만인Km 임

다. 주요자회사 ㈜한진

1) 생산능력

㈜한진은 사업계획 기준 목표실적을 생산능력으로 산출하여 재작성 하였으며, 운송사업의 특성상 유치물량에 따라 장비를 운용함에 따라 정확한 가동시간 산출에는 어려움이 있습니다. 사업별 생산능력 세부내역은 다음과 같습니다.

※ 상기 목표실적은 ㈜한진 연간 사업계획 목표실적 기준임.

2) 생산실적

(주)한진의 당기 누계 생산실적은 2,389,581백만원으로 유치물량에 비례하여 장비운용시간이 변동됨에 따라 정확한 가동시간 기재는 생략하였습니다. 사업별 생산실적 세부내역은 다음과 같습니다.

※ 상기 금액은 (주)한진 별도 재무제표 기준자료입니다.

라. 주요종속회사 ㈜칼호텔네트워크

(1) 생산능력

(2) 생산실적  

주) 생산실적 산출근거
   - 객실 : Occupancy = 판매 객실수 / 총 객실수
   - 식음료 : Covers = 식음료입장객수
   - 금액 : 유상판매 총액

마. 주요종속회사 정석기업㈜

해당사항 없음

4. 생산설비에 관한 사항

가. ㈜한진칼 및 종속회사

(1) 생산설비의 변동 내역    

당기 중 유형자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(주1) 기타증감은 투자부동산으로의 대체로 구성되어 있습니다.
(주2) 연결실체는 당기 중 그랜드하얏트인천 웨스트타워 건물 및 자산을 매각하기로 결정함에 따라 매각예정자산으로 대체되었습니다 (연결 주석 39 참조).

당기 중 투자부동산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

상기 생산 설비 관련 당기말 현재 연결실체가 담보로 제공한 자산의 내역은 다음과 같습니다.    

(2) 토지 및 건물/주택의 기준 시가 현황  

1) 토지

(주1) 토지의 기준 시가 현황에는 투자부동산이 포함되어 있습니다.
(주2) 당사 소유 토지에 대한 공시지가는 당사 지분비율에 따라 계산하여 표기하였습니다.

2) 건물/주택

(주1) 건물/주택의 기준 시가 현황에는 투자부동산이 포함되어 있습니다.

나. 주요자회사 ㈜대한항공

(1) 토지, 건물, 항공기 등의 변동 내역

(*1) 투자부동산을 포함하여 기재하였습니다.
(*2) 당기 중 건설중인자산 취득관련 지출액은 3,562,200백만원이며, 취득이 완료되어 대체된 금액은 2,383,069백만원이 차감되어 있습니다.
(*3) 기타증감은 주로 차입원가 자본화에 따른 대체, 리스채권의 대체 및 환율변동에 의한 증감액 등으로 구성되어 있습니다.

(담보 설정 내용)

-투자부동산 포함

(2) 토지 및 건물/주택의 기준 시가 현황 (국내지역)

(가) 건물 및 주택

※ 투자부동산 및 공유제회원권 포함

(나) 토지  

※ 투자부동산 및 공유제회원권 포함

(3) 주요 설비 투자 현황  

※ 상기 주요 설비 투자는 공시서류 작성기준일 현재 이사회 결의에 따라 투자계획이 확정되어 진행 중인 현황을 기재함
※ 상기 신규 항공기 구매 투자금액은 항공기 List Price 기준으로 산정하였으며, 환율 및 기타 불가피한 사유로 실제 취득가격과 차이가 있을 수 있음
※ 상기 신규 항공기 구매 기지출금액은 공시서류 작성기준일 현재 도입 완료된 항공기 List Price 합계임
※ 적용환율 : 1,434.9원 (2025년 12월말 평가환율 기준)

다. 주요자회사 ㈜한진    

-. 생산설비의 현황

㈜한진은 물류, 택배, 글로벌 사업을 위한 부두 및 그 배후부지, 물류 터미널 등의 토지 및 건물과 각종 하역 중장비, 차량 그리고 선박을 보유하고 있습니다.

-. 진행중인 투자

-. 향후 투자계획

주1) 택배 장비구매(컨베이어벨트,자동스캐너 등), 인천/창원 Sub터미널 구축('27년)
주2) 인천신항 1-2단계 컨테이너 터미널확보, 중량물선 신조, 육운/하역 장비구매 등
주3) 운영시스템 개선, AI 환경 구축, 차세대 ERP 구축 등

4. 매출 및 수주상황

1. 매출현황

가. 한진칼

(1) 사업부문별 매출 현황

(주1) 사업부문별 매출현황은 연결 기준으로 작성하였습니다.

(2) 지역별 매출 현황  

(주1) 지역별 매출현황은 연결 기준으로 작성하였습니다.

나. 주요자회사 ㈜대한항공

(1) 사업부문별 매출 현황 (연결 재무제표 기준)  

(*1) 기타사업에는 IT 서비스, 항공기엔진수리, 전자상거래 등이 있습니다.

(2) 지역별 매출 현황

다. 주요자회사 ㈜한진

㈜한진의 매출은 크게 물류, 택배, 글로벌, 에너지사업 등으로 구분되며, 국내화물 수송량은 국내 경기변동 상황, 수출입 물동량 변화 등 국내외 경기변동에 따라 기복을 보이고 있으나 산업규모의 확대와 더불어 견고한 성장세를 유지해오고 있으며, 당사의 당기 누적 매출실적은 2,389,581백만원으로 전기 대비 약 2.0% 감소되었습니다

※ 상기 금액은 (주)한진 별도 재무제표 기준자료입니다.

2. 판매경로 및 판매방법 등

가. ㈜한진칼

해당사항 없음

나. 주요자회사 ㈜대한항공

(가) 여객부문

여객사업의 항공권 판매 경로는 크게 직접 판매와 간접 판매 두 가지로 구분됩니다.

직접 판매는 당사가 운영하는 국내외 지점과 인터넷 홈페이지 및 모바일 앱 등에서 고객을 대상으로 직접 항공권을 판매하는 방식이며, 간접 판매는 여행사 등에서 항공권 판매를 대행하는 방식입니다.

간접 판매는 판매 주체 및 성격에 따라 대리점 판매, 총판매대리점 판매, 외국 항공사 판매로 구분됩니다.

(나) 화물부문

화물 사업의 판매는 화주(고객)로부터 항공 화물 수송을 위탁 받는 대리점을 통한 간접 판매 방식이 주종을 이루고 있습니다. 대리점은 고객인 화주와 항공 수송을 포함한 화물 운송 전 과정에 걸친 서비스(화물의 pick-up, 공항까지의 운송, 포장 및 각종 서류 준비 등)에 대한 운임 계약을 체결하는데, 전체 운송 과정 중 항공 수송에 관련하여 대리점이 항공사에 항공 운임을 지불하는 방식입니다.

다. 주요자회사 ㈜한진

㈜한진은 본사 직할 조직 또는 지역본부별 영업팀을 통한 직접판매 및 집배점을 통한 간접판매를 진행하고 있습니다. 대금 결제는 해당 사업별 운송약관에 정하여진 운송요율 또는 운송요금에 의해 현금 및 신용판매 등으로 이루어집니다.

라. 주요종속회사 ㈜칼호텔네트워크

호텔 객실 판매는 하얏트 체인을 통한 판매, 여행사와의 제휴를 통한 판매, 호텔 예약실로의 전화/메일 등을 통해 이루어집니다.

마. 주요종속회사 정석기업㈜

시설관리 용역 및 임대 서비스의 경우 연단위로 계약을 체결하고 계약서상의 월간 계약금액을 매월 수금하는 형태로 이루어집니다. 주차 서비스는 입주사 및 불특정 다수를 대상으로 월간 주차장 사용계약에 의해 매월 초 현금으로 수금하는 정기 주차와 불특정 다수를 대상으로 시간별 사용실적에 근거하여 사용 종료시 대금을 수금하는 시간주차로 구분됩니다.

3. 판매전략

가. ㈜한진칼

해당사항 없음

나. 주요자회사 ㈜대한항공

(가) 여객부문

2026년 1분기에는 설 연휴 기반, 단거리 중심 동계 성수기 수요 집중이 예상되는 한편 국제 정세 불안 및 유가/환율 등 경제 지표상 변동성도 혼재할 것으로 전망됩니다. ㈜대한항공 여객사업 부문은 안전 최우선, 고객 만족, 탄력적 공급 운영을 통한 수익성 창출에 역점을 두고 대내외 환경 변화에 능동적으로 대응하겠습니다.

(나) 화물부문

2026년 항공화물 시장은 국가간 보호무역주의가 확산되는 가운데 글로벌 경제 성장 및 교역이 둔화되며 다소 불안정한 시장 환경이 전망됩니다. 미국과 중국은 2025년 11월 무역합의를 통하여 고율의 관세 부과를 한시적으로 유예하였으나 양국 관계에 따른 불확실성은 지속될 것으로 예상됩니다. EU는 2026년 하반기 소액면세제도 변경을 예고하는 등 전 세계적으로 자국 우선의 보호무역 환경이 강화될 것으로 전망됩니다. 또한, 러-우 종전 불확실성 및 최근 베네수엘라, 이란 등 정치 불안이 가세 되며 지정학적 리스크는 당분간 계속 될 것으로 예상됩니다.

㈜대한항공은 이와 같은 사업 환경에 대응하여, 수요 기반 확대 통한 수익 포트폴리오 다각화를 지속하겠습니다. 기존 화주와의 협력 확대를 통하여 시장 변동 대응력을 강화하고, 신규 화주와의 고정수요 개발을 통해 영업망을 다변화하며 성장동력을 확보하겠습니다. 아울러 글로벌 포워더와의 파트너십을 지속 확대하여 불안정한 대외 환경에 유연하게 대응할 수 있는 수익 기반을 강화하겠습니다.
 
㈜대한항공은 시장상황에 연동한 선제적이고 기민한 공급 운영으로 수익성을 극대화 하겠습니다. 연초 중국 춘절 및 한국 설 연휴기간 일시적 수요 변동을 사전 모니터링하고 수요 회복 시점을 예측하여 화물기 공급을 탄력적으로 운영하겠습니다. 나아가 지속 성장 중인 AI 산업 및 태양광 셀, K-뷰티 수요 등 주요 산업의 물류 동향을 면밀히 파악하여 최적화된 공급 운영으로 이를 선점해 나가겠습니다. 또한 한국착 계란 등 Spot성 대량 수요 유치 노력도 병행 하겠습니다.

또한, 하반기 인천화물터미널 Renovation를 완료하여 대 고객 서비스 품질을 제고 하겠습니다. 당사는 허브 공항인 인천화물터미널의 시설 및 장비를 현대화하는 프로젝트를 진행 중입니다. 이와 더불어 스마트 물류체계 구축, 자동화 기술 도입 등을 추진하여 운송 품질 향상을 도모하고 더욱 안전하고 효율적인 운송서비스를 고객께 제공하여 지속 가능한 미래경쟁력을 계속 쌓아가겠습니다.

다. 주요자회사 ㈜한진

㈜한진은 고객 가치 제고를 위한 컨설팅/솔루션 제공 및 고객중심의 차별화된 서비스 제공을 통해 판매를 확대할 계획입니다.

라. 주요종속회사 ㈜칼호텔네트워크

(1) 그랜드하얏트인천호텔

첫째, 주말 및 성수기의 고단가 수요 확보를 위한 공격적 가격 전략 및 마케팅을 전개하고, 항공산업 회복세에 따른 국내외 항공사 관련 계약, 장기투숙 수요 등을 적극 유치하여 객실 가동률을 높임으로써 수익성 개선을 실현하고자 합니다.

둘째, 코로나19 완화 이후 MICE가 꾸준히 증가함에 따라 연회와 객실을 연계한 상품 확대를 통해 그룹 수요를 확보하고, 국내외 기업을 대상으로 해외 유입 출장, 인센티브 그룹 등의 비즈니스 수요를 지속 확대할 예정입니다.

(2) KAL호텔

객실, 영업장 및 부대시설의 점진적인 개보수를 통한 품질 관리를 강화하고, 고객 경험 향상을 위한 업무 프로세스 및 서비스 개선을 지속 추진할 계획입니다.

또한 다양한 객실 타입을 활용한 객실 패키지 상품 확대 및 경쟁력 있는 가격 전략을 전개하여 국내 뿐만 아니라 중국, 일본, 대만, 말레이시아 등 해외 유입 수요를 집중적으로 공략 및 확보하고자 합니다.

마. 주요종속회사 정석기업㈜

해당사항 없음

4. 수주상황

가. 한진칼 및 주요종속회사

해당사항 없음

나. 주요자회사 ㈜대한항공

※ 수주잔고는 ㈜대한항공이 수행중인 사업의 총 수주금액과 총 납품금액의 차로 산출하였습니다.
※ 장기계약의 경우, 향후 시장상황에 따라 수주잔고의 변동이 있을 수 있으며 수행사업은 방산사업을 포함하므로 상세히 기재하지 않았습니다.
※ 적용환율 : 1,434.9원 (2025년 12월말 평가환율 기준)

다. 주요자회사 ㈜한진

㈜한진은 3자물류 전문기업으로 2만 5천개 이상의 회사와 거래하고 있어, 이에 따라 ㈜한진 매출액은 특정 회사에 편중되어 있지 않아 특정 고객에 따라 증가되는 것이 아니므로 본 보고서에서 기재할 수 있는 내용이 없습니다.

5. 위험관리 및 파생거래

1. 시장위험과 위험관리

당사의 재무위험 관리는 영업활동에서 파생되는 유동성위험, 신용위험 및 시장위험을 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 당사는 이를 위하여 각각의 위험요인에 대해면밀하게 모니터링하고 대응하는 위험 관리정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다.

위험 관리는 재무관리팀에서 주관하고 있으며, 주기적으로 위험의 측정, 평가 등을 실행하고 위험 관리정책을 수립하여 운영하고 있습니다.

- 연결 재무제표 기준

(1) 자본위험관리

연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 연결실체는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 부채감소를 위한 운영 효율화 및 자본 확충 등을 실시하고 있습니다. 연결실체의 전반적인 전략은 전기말과 변동이 없습니다.

(2) 금융자산, 금융부채 및 자본의 각 범주별로 채택한 주요 회계정책 및 방법(인식기준과 측정기준, 그리고 수익과 비용 인식기준을 포함)은 III. 재무에 관한 사항의 3.연결재무제표 주석 2. 중요한 회계정책에 상세히 공시되어 있습니다.

(3) 금융위험관리

1) 금융위험관리목적
연결실체의 재무부문은 영업을 관리하고 국내외 금융시장의 접근을 조직하며, 각 위험의 범위와 규모를 분석하여 당사의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있습니다. 이러한 위험들은 유동성위험, 신용위험, 시장위험(통화위험,공정가치이자율위험, 유가변동위험 및 가격위험 포함)을 포함하고 있습니다.

2) 유동성위험관리
연결실체는 유동성위험 관리에 대한 단기 및 중장기 자금조달과 유동성관리규정을 적절하게 관리하기 위한 기본정책을 수립하고 있습니다. 연결실체는 충분한 적립금과 차입한도를 유지하고 예측현금흐름과 실제현금흐름을 계속하여 관찰하고 금융자산과 금융부채의 만기구조를 대응시키면서 유동성위험을 관리하고 있습니다. 전기말과 비교하여 금융부채의 할인되지 않은 계약상 현금흐름에 유의적인 변동은 없습니다.

3) 신용위험관리
신용위험은 연결실체의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약 조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 연결실체는 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있으며 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하고 있습니다.

당기말 현재 중요한 손상의 징후나 회수기일이 초과된 대여금 및 수취채권은 존재하지 않으며, 현재 채무불이행 등이 발생할 징후는 낮은 것으로 판단하고 있습니다. 신용위험은 현금및현금성자산, 각종 예금 등과 같은 금융기관과의 거래에서도 발생할 수 있습니다. 이러한 위험을 줄이기 위해 연결실체는 신용도가 높은 금융기관들에 대해서만 거래를 하고 있습니다.

신용위험에 노출된 금융자산은 장부금액이 신용위험에 대한 최대 노출정도를 가장 잘 나타내고 있습니다. 전기말과 비교하여 신용위험에 대한 최대 노출정도에 중요한 변동사항은 없습니다.

4) 시장위험

가. 외화위험관리
외화위험은 환율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 연결실체는 외화로 표시된 거래를 수행하고 있으므로 환율변동으로 인한 위험에 노출되어 있습니다. 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다.

나. 이자율위험관리
이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 연결실체는 고정 및 변동이자율로 자금을 차입하고 있으며, 이로 인하여 이자율위험에 노출되어 있습니다.

다. 기타 가격위험요소
연결실체는 지분상품에서 발생하는 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 지분상품은 매매목적이 아닌 전략적 목적으로 보유하고 있으며, 연결실체는 해당 투자자산을 활발하게 매매하고 있지는 않습니다.

<연결대상 종속회사 외 주요자회사>

[㈜대한항공]

가. 위험관리

(1) 환율변동 위험

당사는 외화로 표시된 거래를 수행하고 있으므로 환율변동에 따른 위험에 노출되어 있습니다. 주로 달러화변동 위험에 노출되어 있으며, 기타 통화로는 엔화, 유로화, 위안화 등이 있습니다. 환율변동으로 인한 위험을 관리하기 위해 통화별 수입/지출 균형화 차원에서 원화와 엔화 등으로 차입 통화를 다변화하여 달러화 차입금 비중을 축소시키고 있으며, 회사 내부 정책에 따른 통화 파생상품 계약 등을 통해 환율변동 위험을 지속적으로 관리하고 있습니다. 환율변동 위험은 정기적으로 평가되며, 파생상품 계약은 사전에 승인된 한도 내에서 관리하고 있습니다.

(2) 이자율변동 위험

당사는 고정이자율과 변동이자율로 자금을 차입하고 있으며, 이로 인한 이자율변동 위험에 노출되어 있습니다. 이자율변동 위험을 관리하기 위하여 회사는 원화와 엔화 등 저금리잉여통화의 고정금리 차입을 최대한 추진하고 있으며, 회사 내부 정책에 따라 이자율 파생상품계약 등을 활용하고 있습니다. 이자율변동 위험은 정기적으로 평가되며, 파생상품 계약은 사전에 승인된 한도 내에서 관리하고 있습니다.

(3) 유가변동 위험

항공유 등 석유제품의 시장 가격은 세계 원유 시장의 수요와 공급에 영향을 미치는 여러 가지 요소들로 인해 크게 변동합니다. 유가 변동은 당사의 최대 사업부문인 항공운송사업부의 영업 성과 및 현금흐름에 영향을 미칩니다. 회사는 유가 변동 위험에 대응하기 위해 회사 내부 정책에 따라 유가옵션계약 등을 활용하여 관리하고 있습니다. 유가변동 위험은 정기적으로 평가되며, 유가 파생상품 계약은 사전에 승인된 한도 내에서 관리하고 있습니다.

(4) 기타 가격위험요소

당사는 지분상품에서 발생하는 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 지분상품은 매매목적이 아닌 전략적 목적으로 보유하고 있으며, 당사는 해당 투자자산을 활발하게 매매하고 있지 않습니다.

(5) 위험노출 정도 및 관리 전략

당사는 유가, 환율, 금리 변동성을 제거 혹은 최소화하기 위하여, 체계적이고 적극적인 시장 위험관리를 수행하고 있습니다.
위험관리는 크게 Natural Hedging 과 Active Hedging 의 두 가지로 구분됩니다. 대한항공의 위험관리 전략은 위의 두 가지 Hedging기법을 사용함으로써 시장의 위험 요소를 최소화하는데 있습니다. 2025년 12월말 기준, 당사가 위험에 노출된 포지션과 변동성 및 대응전략은 아래 표와 같습니다.

(6) 위험 관리 조직

(가) 대한항공은 상기 위험을 헷지하기 위해 아래와 같은 리스크 관리 방법을 시행 중입니다.

1) 내부적 리스크 관리방법

   상계(Netting), 매칭(Matching), 리딩(Leading), 래깅(Lagging) 등 실시

2) 외부적 리스크 관리 방법

  - 유가: 유류비 변동을 최소화하기 위한 헷지 실행

    (선도(Forward), 스왑(Swap), 옵션(Option) 등 파생상품을 이용)

  - 통화: Exposure의 일정부분에 대한 헷지 실행

    (선도(Forward), 스왑(Swap), 옵션(Option) 등 파생상품을 이용)

(나) 대한항공은 현재 자금기획팀에서 5명의 리스크 관리 담당이 업무를 전담하고 있습니다.

[(주)한진]

연결실체의 주요 금융부채는 매입채무및기타채무, 사채 및 차입금으로 구성되어 있으며, 이러한 금융부채는 영업활동을 위한 자금을 조달하기 위하여 발생하였습니다. 또한 연결실체는 영업활동에서 발생하는 매출채권, 현금 및 단기예금과 같은 다양한 금융자산도 보유하고 있습니다.

연결실체의 금융자산 및 금융부채에서 발생할 수 있는 주요 위험은 시장위험, 신용위험 및 유동성위험입니다.

연결실체의 주요 경영진은 아래에서 설명하는 바와 같이, 각 위험별 관리절차를 검토하고 정책에 부합하는지 검토하고 있습니다.

가. 시장위험

시장위험은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래 현금흐름이 변동할 위험입니다. 시장위험은 외환위험, 이자율위험 및 기타 가격위험의 세 가지 유형으로 구성됩니다.

(1) 외환위험
외환위험은 환율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 연결실체는 해외영업활동과 해외종속기업에 대한 순투자로 인하여 USD 등에 대한 환위험에 노출되어 있습니다.

당기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 주요 화폐성 자산 및 부채는 다음과 같습니다.

당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 5% 변동시 환율변동이 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

상기 민감도 분석은 기능통화 이외의 외화로 표시된 지배기업의 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

(2) 이자율 위험

이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 연결실체는 일부 사채 및 차입금과 관련된 시장이자율의 변동위험에 노출되어 있습니다. 이에 따라, 연결실체의 경영진은 이자율 현황을 주기적으로 검토하고 고정이자율 금융부채과 변동이자율 금융부채의 적절한 균형을 유지하고

있습니다.

당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 100bp 변동시 변동금리부 금융부채로 1년 간 발생하는 이자비용의 영향은 아래 표와 같습니다.

(3) 기타 가격위험
기타 가격위험은 이자율위험이나 환위험 이외의 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험이며, 연결실체의 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 중 상장지분증권은 가격변동위험에 노출되어 있으며, 당기말 현재주가가 5% 변동시 상장지분증권의 가격변동이 총포괄손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

나. 신용위험

신용위험은 거래상대방이 의무를 이행하지 않아 재무손실이 발생할 위험입니다. 연결실체는 영업활동과 재무활동에서 신용위험에 노출되어 있습니다.

(1) 매출채권 및 기타채권
연결실체는 신용거래를 희망하는 모든 거래상대방에 대하여 신용검증절차의 수행을 원칙으로 하여 신용상태가 건전한 거래상대방과의 거래만을 수행하고 있습니다. 또한, 대손위험에 대한 연결실체의 노출정도가 중요하지 않은 수준으로 유지될 수 있도록 지속적으로 신용도를 재평가하는 등 매출채권및기타채권 잔액에 대한 지속적인 관리업무를 수행하고 있습니다. 연결실체의 대손위험에 대한 최대 노출정도는 매출채권및기타채권의 당기말 잔액입니다.

연결실체는 상기 채권에 대해 매 보고기간말에 개별적 또는 집합적으로 손상여부를 검토하고 있습니다.

(2) 기타의 자산 및 지급보증

현금, 단기예금 및 임차보증금 등으로 구성되는 연결실체의 기타의 자산으로부터 발생하는 신용위험은 거래상대방의 부도 등으로 발생합니다. 이러한 경우 연결실체의 신용위험 노출정도는 최대 해당 금융상품 장부금액과 동일한 금액이 될 것입니다. 한편, 연결실체는 (주)우리은행 등의 금융기관에 현금및현금성자산 및 단기금융상품 등을 예치하고 있으며, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

연결실체의 지급보증으로 인한 신용위험에 대한 최대 노출정도는 주석6 에 기재된 지급보증액입니다. 또한 연결실체는 이행보증으로 인한 신용위험에 노출되어 있습니다.

다. 유동성위험

유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다. 연결실체는 특유의 유동성 전략 및 계획을 통하여 자금부족에 따른 위험을 관리하고 있습니다. 연결실체는 금융상품 및 금융자산의 만기와 영업현금흐름의 추정치를 고려하여 금융자산과 금융부채의 만기를 대응시키고 있습니다.

금융부채의 잔존만기별 현금흐름은 할인되지 아니한 명목금액으로서 지급을 요구받을 수 있는 기간 중 가장 이른 일자를 기준으로 작성되었습니다.

연결실체의 유동성위험 분석내역은 다음과 같습니다.

(*) 만기분석시 예상 이자비용을 포함하였습니다.

(*) 만기분석시 예상 이자비용을 포함하였습니다.

연결실체의 지급보증으로 인한 유동성위험에 대한 최대 노출정도는 주석 6에 기재된지급보증액입니다.

라. 자본위험관리

자본관리의 주 목적은 연결실체의 영업활동 유지, 주주가치의 극대화, 높은 신용등급과 건전한 자본비율을 유지하는 데 있습니다. 연결실체는 적정한 신용등급 유지 및 상향을 위해 자본비율을 관리하고 있으며, 경제환경의 변화와 흐름에 맞추어 자본구조의 적정성 확보를 위한 노력을 하고 있습니다. 이를 위하여 연결실체는 자기주식을취득하거나 배당정책 수정 등을 검토하도록 하고 있습니다. 한편, 당기 중에는 자본관리의 목적, 정책 및 절차에 대한 어떠한 사항도 변경되지 않았습니다.

연결실체는 순부채를 자기자본으로 나눈 부채비율을 사용하여 감독하고 있는 바, 순부채는 차입금에서 현금및현금성자산을 차감하고 산정하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 순부채 및 자기자본은 다음과 같습니다.

2. 파생상품 등 거래 현황

가. 한진칼

연결실체는 현재 파생상품 등 거래 현황이 없습니다.

나. 주요자회사

[㈜대한항공]

(1) 당기말 현재 연결실체는 유가변동으로 인한 위험을 회피하기 위한 유가옵션계약과 환율 및 이자율 변동으로 인한 위험을 회피하기 위한 통화이자율스왑계약 등을 한국산업은행 등 금융기관과 체결하고 있으며, 당기말 현재 당사 및 종속회사의 파생상품 약정내역은 다음과 같습니다.

(2) 파생상품 계약과 관련하여 당기 중 당사의 연결재무제표에 미친 영향은 다음과 같습니다.

[㈜한진]

공시서류 작성 기준일(2025.12.31) 현재 연결실체는 이자율 스왑계약 및 통화스왑계약을 체결하고 있습니다. 연결실체는 동 파생상품에 대해 위험회피회계를 적용하고 있지 않습니다.

6. 주요계약 및 연구개발활동

1. 경영상의 주요계약 등

가. ㈜한진칼

당사는 지주회사로서, 대한항공과의 인적 분할 시, 대한항공이 소유하던 상표권을 승계 받았습니다. 이에 당사 소유 상표에 대한 가치제고 및 육성, 보호 활동을 종합적으로 수행하고 있으며, 당사 소유의 상표를 사용하는 계열사와 상표 사용 계약을 맺고 사용료를 수취하고 있습니다.

당사는 통합 항공사 출범 및 그룹 80주년을 앞두고 대한항공 및 그룹의 신규 CI 제작 및 등록을 지속 진행하였습니다. 2025년 3월 대한항공의 신규 CI를 공개하였으며, 10월에는 그룹의 헤리티지를 계승하고 발전시킨 신규 그룹 CI를 공개하였습니다. 신규 CI 공개 후 당사 소유 상표를 사용하는 계열사가 확대 되었으며, 이에 따라 상표 사용 계약을 신규로 체결한 뒤 사용료를 수취하고 있습니다.

나. 주요 자회사 ㈜대한항공

[자산 유동화에 관한 사항]

(가) 자산양도계약

해당사항 없음

(나) 자산관리계약

해당사항 없음

다. 주요자회사 ㈜한진

해당사항이 없습니다.

라. 주요종속회사 ㈜칼호텔네트워크

종속기업인 ㈜칼호텔네트워크는 2001년 9월 인천국제공항공사와 호텔건물 준공일로부터(2003년 8월 28일) 50년간 호텔의 소유권과 운영권 및 동 기간동안 토지사용권을 가지는 국제업무지역 호텔시설사업에 대하여 실시협약을 체결하였습니다. 동협약에 의하여 호텔의 무상사용 기간인 50년이 경과되면 동 호텔은 인천국제공항공사에 귀속되며, 귀속 후에는 인천국제공항공사와 협의하여 관계법에 정하여진 적정사용료를 지급하고 계속 사용할 수 있습니다. 또한 2002년 7월 호텔 개발과 운영활동, 마케팅 및 경영서비스의 제공과 관련하여 HYATT International Corporation의 계열회사인 Hotel Project System Pte., Ltd.와 기술서비스 및 로얄티 계약을 체결하였습니다. 이후 2002년 10월, 2011년 11월과 2014년 7월에 걸쳐 개정되었습니다.

그리고 2009년 중 인천국제공항공사와 국제업무지역(IBC)-1 호텔(H2) 개발사업과 관련한 실시협약을 체결하였습니다. 동 협약에 의하면, 동 종속기업은 호텔 운영개시일로부터 50년간 토지사용권 및 시설의 소유권을 가지며, 토지사용료를 납부하여야 합니다. 다만, 동 종속기업은 사업기간 만료시 인천국제공항공사와 토지사용기간의 연장에 대하여 협의할 수 있습니다. 연결실체는 그랜드하얏트인천 웨스트타워 건물 등을 매각하기로 결정함에 따라 동 협약을 포함한 권리 및 의무사항이 승계될 예정입니다 (연결 주석 39 참조).

마. 주요종속회사 정석기업㈜

종속기업인 정석기업㈜ 은 유의적인 공동약정인 공동투자건물을 보유하고 있습니다. 동 공동영업 약정 하에서 임대목적으로 투자된 인천광역시 중구에 위치한 인하국제의료센터 건물에 대해 연결실체 20%, ㈜대한항공 50%, 한국공항㈜ 20% 및 (학)정석인하학원 10%의 지분을 각각 소유하고 있는 바, 각 공동영업자는 자신의 지분에 해당하는 만큼의 임대수익에 대한 권리가 있습니다.

2. 연구개발활동

가. 한진칼 및 주요종속회사

해당사항 없음

나. 주요 자회사 ㈜대한항공

(가) 연구개발 활동의 개요

대한항공은 축적된 개발경험과 기술능력을 바탕으로 보잉, 에어버스 등 세계적 항공기 제작사와 대형 민간 항공기 국제공동개발을 수행하고 있으며, 무인항공기 플랫폼 개발, 항공기 성능개량, UAM (Urban Air Mobility), 항공교통관리, AI, 우주발사체, 스텔스 등 기술경쟁력을 갖춘 신성장 분야 중심의 연구개발을 추진하고 있습니다. 이를 기반으로 핵심역량을 강화하고 시너지를 창출하여 최고의 기술과 경쟁력을 갖춘 글로벌 항공우주 선도기업이 되고자 노력하고 있습니다.

(나) 연구개발 담당조직

                                                                                        (2025.12.31 기준)

연구개발 담당조직

(다) 연구개발비용

최근 3년간 연구개발 비용은 다음과 같습니다.

(*1)전사 매출액 대비 비율

(*2)우주 발사체 및 복합재 관련 연구 등

(라) 연구개발 실적

당사는 연구개발 업무를 전담하는 R&D센터를 별도로 운영하여, 유ㆍ무인 항공기 전 분야에 걸친 연구개발을 수행하고 있습니다.

 항공기 부문에서는 787 RWT 및 Aft Body 등 핵심 구성품과 A350 Cargo Door 등의 민항기 국제공동개발 및 수리온 공동개발에 참여한 바 있습니다. 또한 정부 주관 신호정보기 개조개발과 해군에서 운용중인 P-3C 해상초계기 성능개량을 완료하였습니다. 에어버스와의 국제공동개발 프로젝트인 'Wing of Tomorrow'를 성공적으로 수행하여 차세대 날개 구조물 플랫폼 개발을 완료하였습니다. 후속 연구로는 차세대 민간항공기 선행 연구 과제로 대형 복합재 모듈 및 자율 제조 기술 개발을 진행하고 있습니다.

 무인항공기 부문에서는 2020년 사단정찰용 무인기의 양산 납품을 완료 하고 2024년 PBL 계약을 체결하였으며 2026년도에는 군용GPS 성능개량을 위한 준비를 하고있습니다. 대형 전략급 무인정찰기는 체계개발 완료 후 2023년 양산에 착수하여, 2026년 항전장비의 개조를 통해 최신화된 피아식별장비, 음성통신장비, 충돌회피장비를 적용할 예정이며, 엔진 및 주요장비의 국산화 개발과제를 활용한 파생사업들도 준비 중에 있습니다.

 한편, 미래 무인기 시장에 대비하여 2016년 스텔스 무인기 기술시범기 개발 및 2021년 스텔스 비행체 형상설계 및 구조물  핵심기술을 확보하였으며, 2022년 ‘차세대 스텔스 무인기 개발센터’ 설립을 기반으로 저피탐 무인편대기 개발에 참여 및 스텔스 핵심기술을 고도화 중입니다. 2023년에는  스텔스형상 소형무인기 2종 제작 및 납품 완료하였고, 2025년 2월 저피탐 무인편대기 비행시제 1호기 출고 및 12월에는 광대역저피탐 UAV 기체구조 기술개발을 완료 하였습니다. 뿐만 아니라 미래 무인기의 또다른 핵심기술 ‘유ㆍ무인 복합능력’ 향상을 위해 2025년 4월 최근 급부상하고 있는 미국 방산업체 안두릴(Anduril)과 ‘자율형 무인기(Autonomous Air Vehicles·AAVs) 개발협력 양해각서(MOU)’를 체결 하였고, 8월 ‘한국 및 아시아ㆍ태평양 지역 무인 항공 분야의 독점적인 협력을 위한 파트너십’을 맺었습니다. 이를 기반으로 당사의 무인기 역량과 안두릴의 인공지능(AI) 자율 시스템 역량을 접목하여 ‘유ㆍ무인 복합 무인기’ 공동개발을 진행하고 있습니다.

 신성장 부문에서는 당사가 보유한 여객/화물 운송, 유ㆍ무인 항공기 개발 및 정비 노하우를 바탕으로 미래 도심항공모빌리티(이하 UAM, Urban Air Mobility)와 , AI기반 항공MRO 기술개발을 추진 중이며, 위성 및 발사체 기술개발을 통해 우주 분야 사업확장을 준비하고 있습니다. 2022년 UAM 운항통제 및 교통관리 기술개발에 착수하여 2024년에는 상반기 K-UAM GrandChallenge 1단계 실증을 성공적으로 완료하였습니다. 2024년 하반기에는 자체 개발한 UAM 운항통제ㆍ교통관리 시스템(ACROSS, Air Control And Routing Orchestrated Skyway System)을 특허청에 상표 등록을 마쳤으며, 2025년 상반기 성공적으로 전시/발표 하였습니다.

또한, 2021년부터 시작한 인스펙션 드론 자체개발 사업의 결과물은 국토부 과제로 연계되어, 군집/자율로봇(드론 6대, 로버 2대)에서 획득한 영상을 손상진단 AI가 자동결함 분석하는 기술개발을 진행하고 있습니다. 우주분야에서는 소형발사체용, 공통격벽 추진제탱크 개발 과제, 단간 연결 엄빌리컬 개발 과제, 우주발사체ㆍ우주수송 교육연구센터 과제, 3D프린팅 특화설계 기반 제조기술 개발 과제,  공중발사체 기획연구, 한국형 위성항법시스템 위성 구조계 제작 사업, 한국형 대형통신위성 안테나 기술 과제 등의 기획연구 및 연구개발 과제를 적극적으로 수행하고 있습니다.

최근 3년간 연구개발 완료된 사업 실적은 다음과 같습니다.

다. 주요자회사 ㈜한진

㈜한진은 별도의 연구개발 담당조직은 없으며, 또한 회계처리준칙에 의한 연구개발비용이 없습니다.

7. 기타 참고사항

1. 상표 관리 정책

가. ㈜한진칼

당사는 한진 기업집단의 지주회사로서, 당사 소유 상표의 가치 제고 및 육성, 보호 활동을 종합적으로 수행하고 있습니다. 2013년 8월 1일 회사분할 이후 당사가 소유 하게 된 상표를 사용하고 있는 계열사와 상표 사용 계약을 체결하여 사용료를 수취하고있습니다.

당사는 통합 항공사 출범 및 그룹 80주년을 앞두고 대한항공 및 그룹의 신규 CI 제작 및 등록을 지속 진행하였습니다. 2025년 3월 대한항공의 신규 CI를 공개하였으며, 10월에는 그룹의 헤리티지를 계승하고 발전시킨 신규 그룹 CI를 공개하였습니다. 신규 CI 공개 후 당사 소유 상표를 사용하는 계열사가 확대 되었으며, 이에 따라 상표 사용 계약을 신규로 체결한 뒤 사용료를 수취하고 있습니다.

사용료는 사용하는 회사의 매출액을 기준으로 산정됩니다.


2. 지적재산권 보유 현황

작성 기준일 현재 당사는 1,100건의 상표를 보유하고 있습니다.  


3. 환경 물질의 배출 또는 환경 보호와 관련된 정부 규제의 준수

가. 주요자회사 ㈜대한항공

대한항공의 환경영향에는 항공기 운항 시 배출되는 이산화탄소와 이착륙 소음, 각종 지상조업활동 과정에서 발생하는 폐기물, 폐수, 대기오염물질 등이 있으며, 배출권거래제, 화학물질관련법 등 국내외 환경규제를 적용 받고 있습니다.

당사는 연료효율이 높고 소음 발생이 적은 최신의 친환경항공기를 지속 도입하여 항공기 운항 과정에서 발생하는 배출가스와 소음을 최소화 하고 있으며 다각적인 연료절감 과제를 시행하여 이산화탄소 배출량을 줄여 나가고 있습니다.  

또한, 지상의 각 사업장에서 발생하는 대기오염물질과 수질오염물질 등은 법적 배출 허용 기준의 50% 미만으로 오염물질이 배출되도록 엄격히 관리하고 있으며, 화학물질의 안정적인 관리를 위해 화학물질관리 시스템을 구축하여 화학물질 입출고 정보와 사용현황을 체계적으로 관리하고 있습니다.

뿐만 아니라, 당사는 「환경 오염 피해 배상 책임 및 구제에 관한 법률」에 따라 환경오염 피해 발생시 법적 책임 보상(환경 복구, 손해배상 등)및 환경영향(수질, 대기, 토양 오염 등 ) 피해에 대응하기 위하여, 전사 해당 사업장에 대해 환경책임보험을 가입하여 회사에 미치는 영향을 최소화 하고 있습니다.

나. 주요자회사 ㈜한진

㈜한진은「물류정책기본법」 제60조의3 (환경친화적 물류활동 우수기업 지정) 및 동법 시행규칙  제14조의2(우수녹색물류실천기업의 지정기준 및 절차 등)에 따라 '15년 국토교통부로부터 우수녹색물류실천기업 인증을 취득하여 현재까지 유지하고 있습니다.

(우수녹색물류실천기업 인증)

- 근거법령 : 「물류정책기본법」 제60조의3

- 인증부처 : 국토교통부

- 최초 인증일 : 2015년 10월 30일 (3년 주기로 갱신)

- 유효기간 : 2025년 1월 23일 ~ 2028년 1월 22일

다. 주요종속회사 ㈜칼호텔네트워크

㈜칼호텔네트워크는 기업의 사회적 책임을 실현하기 위해 온실가스 및 환경오염을 최소화하기 위한 노력을 기울이고 있습니다. 또한, ㈜칼호텔네트워크가 운영하는 그랜드 하얏트 인천 호텔 웨스트 타워는 미국 그린빌딩위원회(USGBC·The U.S. Green Building Council)에서 주관하는 친환경 건물 인증 (LEED·Leadership in Energy & Environmental Design)의 골드 등급을 획득했습니다.


4. 시장여건 및 영업의 개황 등

가. ㈜한진칼

(1) 업계의 현황

국내 지주회사의 수는 '24년 12월말 기준 총 177개사입니다.

[공정거래법상 지주회사 수 추이]

(출처 : 공정거래위원회 보도자료, 2025.6.26)

(2) 회사에 영향을 미치는 법률

지주회사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률의 지주회사 등의 행위제한 등에 해당하는 행위를 하여서는 안됩니다. 또한, 당사는 주권상장법인으로서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률에 의하여 종속회사의 주요사항을 신고하여야 하며, 동시에 지주회사로서 유가증권시장 공시규정에 따라 자회사의 주요 경영사항에 대하여도 신고하여야 합니다.

나. 주요자회사 ㈜대한항공

(1) 업계의 현황

국제항공운송협회(IATA)에 따르면, 2025년 글로벌 항공 시장은 여객(RPK)과 화물(CTK) 전 부문에서 팬데믹 이전(2019년) 수준을 상회하였으며, 2024년 대비로도 견조한 성장세를 보였습니다. 글로벌 항공여객 수송량(RPK)은 2025년 12월 누계 기준 전년 대비 7.1% 증가하였습니다. 특히 아시아-태평양 지역이 10.9%의 높은 성장률로 전체 성장의 약 42%를 견인했습니다. 글로벌 항공화물 수송량(CTK)은 전자상거래 물량 급증 및 해상 물류 불확실성에 따른 반사 이익으로, 2025년 12월 누계 기준 전년 대비 4.2% 성장했습니다. 이로써 여객과 화물 수송량은 2019년 대비 각각 107%, 104% 수준을 기록하며 팬데믹 이전 실적을 돌파했습니다.

2026년에도 성장 기조는 지속될 전망입니다. 여객 수송량은 아시아-태평양 지역의 견조한 수요(+7.3%)를 바탕으로 전년 대비 4.9% 성장이 예상됩니다. 화물 수송량 역시 AI 관련 고부가가치 품목 및 전자상거래 수요를 중심으로 전년 대비 2.6% 증가하며 견고한 시장 환경을 유지할 것으로 전망했습니다.

(2) 공시대상 사업부문의 구분

(가) 항공운송사업

1) 여객사업

2025년 여객사업은 글로벌 정세 불안, 항공사 간 공급 경쟁 심화, 운임/공급 관리 의무 이행, 고환율 등 비우호적인 대외 환경 속에서도 '수익성 중심의 최적 공급 운영'을 통해 안정적인 성장을 실현했습니다. 전체 공급과 수송 실적은 전년 대비 각각 2% 증가하였으며, 미주(미국/캐나다)와 아시아 간 시장 공급 증가와 LCC(저비용항공사)의 공격적인 시장 진입에도 불구하고 전년 수준의 견조한 수익 규모를 유지하였습니다.

일본 노선은 하계 시즌 이례적 폭염과 대형 자연재해설(7월 동일본 대지진설) 확산으로 수요가 일시 정체되었으나, 중국 노선과 함께 전년비 실적을 크게 개선하였습니다. 엔화 가치가 900원대 박스권을 유지하는 엔저 장기화에 따른 한국발 수요의 호조세가 유지되었습니다. 특히, 일본발 한국행 및 환승 수요도 동반 상승하며 노선 전체 수익성 제고를 견인했습니다. 미-중 노선 공급 경쟁 심화로 환승 실적은 전년비 감소했으나, 무비자 정책 시행 효과로 양방향 여객 수요가 확대되며 전체 실적은 성장세를 기록했습니다. 동남아 노선은 경쟁 심화 및 시정조치에 따른 공급 유지 의무 이행으로 전년 대비 수익은 감소했습니다. 그러나 계절별 수요 변동에 맞춘 유연한 공급 운영과 한국발 주요 관광 노선의 호실적을 통해 수익 하락을 최소화했습니다. 아울러 2025년 9월부터 싱가포르 노선에 '프리미엄 이코노미' 좌석이 장착된 여객기(KE643/4)를 투입하며 수익성 개선을 도모하고 있습니다. 구주(유럽) 노선은 한국발 관광 수요의 연중 호조와 시즌성/고수익 전세기 운영을 통해 내실을 다졌으며, 대양주 노선은 적정 운임 및 공급 정책을 통해 전년비 단위당 수익(Yield)을 개선했습니다.

미주 노선은 운임 운영상의 제약과 美 서부 노선의 경쟁 심화, 비자 발급 기준 강화(취업ㆍ이민 등)의 영향으로 전년 대비 성장세가 다소 둔화되었습니다. 국내선은 시정조치에 따른 제주 노선 공급 유지 의무를 충실히 이행함과 동시에, 고단가 수요 적극 유치 및 마일리지 특별기 편성을 통해 고객 편의와 수익성을 동시에 제고했습니다.

2025년은 코로나19 특수 소멸, 거시경제 불확실성, 그리고 기업결합에 따른 국내 산업 구조 개편이라는 복합적인 과제에 직면한 한 해였습니다. 당사는 이러한 도전을 기회로 전환하기 위해 차세대 기단 도입, 네트워크 경쟁력 제고, 프리미엄 서비스 강화를 추진하며 질적 도약의 토대를 마련했습니다. 경년 항공기의 선제적 송출과 고효율 신기재 도입을 가속화했습니다. 2025년 초 A350-900 2대 도입을 시작으로 B787-9/10, A321neo 등 차세대 항공기를 순차적으로 확충하였으며, 국내 FSC(대형항공사) 최초로 '프리미엄 이코노미(Premium Economy)' 클래스를 도입하여 고객의 선택권을 넓히고 수익 구조를 다각화했습니다.

또한, 2024년 9월 리스본 신규 취항에 이어, 2025년 4월 고베 노선을 신규 개설하여 간사이 지역 접근성을 대폭 강화했습니다. 또한 수요가 집중되는 시즌에 마르세유 (프랑스), 오슬로 (노르웨이), 트빌리시 (조지아), 예레반 (아르메니아) 등을 운항하는 부정기를 적극 투입하고, FC 바르셀로나 축구단 전세기 유치 등 여력 자원을 효율적으로 활용하여 네트워크 경쟁력을 극대화했습니다.

이에 그치지 않고, 인천공항 제2터미널 라운지 전면 리뉴얼과 전통 한식을 재해석한 기내식 메뉴 출시로 프리미엄 서비스를 한층 강화했습니다. 운영 측면에서는 '기내식 사전 주문 서비스' 정착과 친환경 용기 전환을 통해 저비용·친환경 모델을 구축하였으며, AICC(AI Contact Center) 고도화 및 기내 위성 인터넷 '스타링크(Starlink)' 도입 결정을 통해 고객 서비스의 새로운 기준을 제시하였습니다.

2) 화물사업

2025년 글로벌 항공화물 시장은 미ㆍ중 무역 갈등 심화와 관세 정책 변화로 인한 불확실성과 수요의 높은 변동성이 공존하는 한 해였습니다. 연초 미국의 국가별 상호관세 부과 발표 이후, 화주들이 물량을 조기에 확보하려는 밀어내기(Front-loading) 수요가 급증하며 시장이 과열되었습니다. 5월 시행된 중국ㆍ홍콩발 미국행 소액면세제도 폐지로 글로벌 전자상거래 물동량이 일시적으로 급감하였으며, 잦은 정책 변경과 규제 혼란은 시장의 공급과 수요에 직접적인 영향을 미쳤습니다. 하계 휴가 시즌 여객기 운항 확대에 따른 Belly 공급 증가로 시장 운임은 완만한 조정 양상을 보였습니다. 4분기 진입 시점에는 밀어내기 효과 종료와 글로벌 경기회복 지연에 따른 소비 둔화로 항공화물 성수기에 대한 우려가 있었습니다. 하지만 미ㆍ중 관세 유예 협상 타결로 거시경제 리스크가 완화되고, 연말 소비 시즌 특수가 맞물리며 시장 수요는 견조한 성장 흐름으로 반등하였습니다. 당사는 이러한 급격한 시장 변화 속에서도 기민한 시장 대응을 통해 수익성을 유지했습니다.

당사는 대외 환경의 불확실성을 상쇄하기 위해 고수익 화물 유치와 운영 효율화에 집중하며 안정적인 수익 포트폴리오를 구축했습니다. 또한, 차세대 물류 인프라 투자와 ESG 경영을 통해 지속 가능한 성장의 토대를 마련했습니다.

첫번째로, 주요 글로벌 화주 및 포워더와의 전략적 파트너십을 강화하여 고정 수요 기반을 탄탄히 다지는 한편, 신규 화주 발굴을 통해 영업망을 다변화했습니다. 나아가 AI 반도체, 태양광 패널, K-뷰티(화장품) 등 고부가가치 성장 산업의 수요 동향을 선제적으로 파악하여 동 수요 유치를 확대하고, 체리·망고 등 신선 화물과 반도체 장비 등 특수 화물 프로젝트를 적극 유치하여 수익 구조를 다각화했습니다.

두번째로, 관세 영향에 따른 중국발 전자상거래 리스크에 대응하여, 동남아와 일본 등 대체 수요처로 화물기를 즉각 재배치하는 등 탄력적인 노선 운영 전략을 구사했습니다. 수요가 급증하는 지역에는 적기에 부정기편과 차터를 투입하여 추가 수익 창출 기회를 놓치지 않았습니다.

마지막으로, 미래 물류 경쟁력 확보를 위해 2025년부터 인천 화물터미널 Renovation 프로젝트에 착수했습니다. 시설 및 장비의 현대화를 통해 스마트 물류 체계를 구축하고, 화물 처리 속도와 서비스 품질을 획기적으로 개선할 계획입니다. 아울러 고객사와 함께하는 'SAF(지속가능항공유) 협력 프로그램'을 확대하고 친환경 조업 장비를 도입하는 등, 글로벌 항공화물 시장의 친환경 기준을 충족하는 ESG 경영을 강화하고 있습니다.

(나) 항공우주사업

항공기체사업 부문은 보잉, 에어버스 등 글로벌 OEM사와의 견고한 파트너십을 기반으로, 설계부터 제작에 이르는 통합 사업 수행 역량으로 안정적인 수익 창출을 견인해왔습니다. 2025년 베트남 협력사에 대한 기술 지원을 통해 B787 윙팁(Wingtip) 현지 초도 생산을 성공적으로 완수함으로써, 글로벌 생산 거점을 다변화하고 원가 경쟁력을 확보하는 등 공급망 체질을 개선했습니다. 또한, 부산광역시가 주관하는 '항공부품 첨단제조 실증센터' 구축 프로젝트의 기술개발 주관사로 선정되었으며, 이를 통해 차세대 대형 구조물 제조 기술을 선제적으로 확보하고 지역 내 스마트 제조 생태계 구축을 주도할 계획입니다. 향후 군용기 및 무인기 구조물로 사업 영역을 확장하고, 차세대 항공기 국제 공동개발 파트너십을 강화하여 지속 가능한 성장 동력을 확보해 나갈 것입니다.

아시아 최대 군용기 정비창인 군용기사업 부문은 한·미 군용기에 대한 전문적인 창정비와 성능개량 사업을 수행하며 방위산업의 중추적인 역할을 수행하고 있습니다. 2025년에는 한국군 UH-60 성능개량 사업 및 항공통제기 2차 사업의 계약(총 1.5조 원 규모)을 체결하였으며, 당사가 파트너사로 참여한 전자전기 체계개발 사업(8천억 원 규모)에서도 우선협상 대상자로 선정되는 등 국내 방산기업으로서의 독보적인 입지를 공고히했습니다. 또한, 지난 40년간(1985~2025) 수행해 온 미 공군 A-10 항공기(총 284대) 창정비 사업을 성공적으로 완수함으로써, 글로벌 수준의 MRO 기술력과 사업 관리 역량을 입증했습니다. 향후 예상되는 노후 기체 퇴역에 따른 물량 감소 리스크에 대응하기 위해, 기수주 사업과 연계한 성능개량 모델 개발과 해외 MRO/U 시장 진출을 모색하는 등 사업 구조를 적극적으로 다변화하고 있습니다.

미래 핵심 성장 동력인 무인기사업부는 소형부터 대형급에 아우르는 통합 무인기 플랫폼의 독자적인 개발 및 생산 역량을 구축하고 있습니다. 2025년에는 중고도 무인기(MUAV)의 양산 1호기와 저피탐 무인 편대기 비행시제기를 성공적으로 출고함으로써, 개발 단계를 넘어 본격적인 양산 체제로의 성공적인 전환을 이뤄냈습니다. 중고도 무인기의 적기 납품과 파생형 모델 개발을 통해 양산 물량을 안정적으로 확대해 나갈 것입니다. 또한, 미국의 방산 기술 기업인 안두릴(Anduril), 아처(Archer) 등 해외 선도 업체와 기술 개발 협력 양해각서(MOU)를 체결했습니다. 이를 교두보로 삼아 아시아·태평양 지역을 포함한 글로벌 무인기 시장 진출을 가속화하고 미래 시장에서의 경쟁 우위를 선점할 계획입니다.

아울러 항공우주사업본부는 차세대 전장 환경을 주도하기 위해 미래 핵심 기술 확보에 R&D 역량을 집중하고 있습니다. 특히 유·무인 복합체계(MUM-T), 군집 제어, 임무 자율화, 스텔스 및 항재밍 등 무인기 분야의 필수 기술을 조기에 내재화하여 독자적인 기술 경쟁력을 확보하는 것이 중점 목표입니다. 2025년에는 무인표적기 국산화, 개방형 무인기 플랫폼, 35톤급 메탄엔진 등의 개발 사업 과제 협약을 체결함으로써 다양한 분야의 핵심기술을 확보하고 내재화해 나가고 있습니다. 나아가 단계별 기술 로드맵을 바탕으로 글로벌 시장에서 기술 주도권을 선점하고, 신성장 동력을 확보해 나갈 것입니다.

(2) 한국시장 점유율

한국시장에 대한 주요 경쟁사와의 3년간 점유율 추이는 다음과 같습니다.

※ 공항공사 자료

- 여객: 국내 출/도착 (환승객 제외)

- 화물: 국내출발 국제선 직화물 기준 (환적화물 제외)
※ 아시아나항공㈜ 화물기 사업매각에 따라 2025년 8월 이후 밸리카고 수송 실적만 포함

(3) 시장의 특성

○ 계절에 따라 항공수요의 편차가 크며, 항공기 도입에 대규모 투자가 수반되어 공급탄력성이 낮음
○ 철도 등 타 교통수단에 비해 역사는 짧지만, 고속ㆍ장거리 수송에 있어서 경쟁우위 점유
○ 항공수요의 특성상 사회ㆍ경제적 환경변화에 따라 민감하게 반응

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

- 해당사항 없음

다. 주요자회사 ㈜한진

(1) 산업의 특성

물류산업은 제품의 생산 후 소비에 이르기까지의 전 과정에 관련된 산업으로, 육상/항공/해상운송, 항만하역, 물류센터/풀필먼트 및 택배에 이르기까지 여러 사업이 유기적으로 실행되는 복합 산업입니다. 각 사업부문별로 수출입 물동량, 내수 경기 및 소비 패턴의 변화, 기업 및 국가 정책 등의 영향을 받으며, 세계 경제의 분업화에 따른 국가간 교역량 증가와 글로벌 이커머스 등 온라인 쇼핑 시장의 성장으로 물류의 중요성이 더욱 높아지고 있습니다.

전통적인 물류산업에서는 시설과 장비, 인력이 경쟁우위 요소였으나, 최근 대형 유통기업들과 제조기업들의 물류업 진출과 IT기술 발달에 따라 물류산업은 동종업계뿐만 아니라 이종산업과도 경쟁하게 되었고, 성장을 위해서는 지속적인 혁신과 기술 개발을 통한  새로운 경쟁우위의 확보가 요구되고 있습니다.

(2) 산업의 성장성

글로벌 공급망 재편과 지정학적 리스크, 보호무역 강화로 산업전망에 불확실성이 있으나 산업별 수요 증가와 글로벌 이커머스를 통한 유통채널 다변화 및 생활물류의 지속적인 확대 추세에 따라 관련 물류시장의 성장성도 긍정적으로 전망되고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성

물류산업은 수출입 경기, 기업들의 경영환경 및 소비자의 소비심리/패턴에 따른 국내 물동량 추이에 영향을 받습니다. 당사는 택배, 국내물류, 국제운송, 해외물류 등 국내외 물류를 아우르는 다양한 사업 포트폴리오로 경기변동에 따른 회사 사업 전체의 영향을 최소화하고 있으며, 육상운송, 항만하역, 물류센터, 국제/국내 택배 등 각 사업을 연계한 통합물류와 새로운 서비스를 통해 변화에 대응할 수 있는 경쟁력을 강화하고 있습니다.

(4) 계절성

물류산업은 수출입 및 내수 경기 등에 영향을 받지만 원자재 및 국제운임 변동과 같은 산업 경쟁 속에서도 화물의 이동량은 일반적으로 꾸준하게 증가하기 때문에 타업종에 비하여 경기 변동에 상대적으로 영향을 적게 받는 편입니다. 명절이나 휴가철에 제품의 주문량이나 수출입 물량의 일부 등락이 발생하지만, 당사는 특정 사업에 치우치지 않으므로 계절적 요인으로부터 받는 영향은 적습니다.

(5) 경쟁우위 요소

최근 산업의 경계를 뛰어넘어 유통/제조업체의 물류 참여, 기존 물류업체 간 경쟁심화로 지속가능한 성장을 위한 경쟁력 확보가 어느 때보다 중요해지고 있습니다. 한진은 80년간 축적한 물류사업 노하우와 전국 및 세계 각국의 네트워크, 글로벌 이커머스 전용 물류센터(GDC), 대전 Mega-Hub 등 국내외 물류 인프라와 택배/국제특송/운송관리시스템 등 IT 경쟁력을 바탕으로 고객 맞춤형 비즈니스 모델을 제공하고 있습니다. 또한, 중소형 이커머스 셀러, 농·수·축산 농가, K패션 브랜드 등 다양한 사회 구성원과 동반성장 가능한 디지털플랫폼 사업 및 ESG 경영으로 지속가능한 기업으로서의 경쟁력을 강화하고 있습니다.

(6) 자원 조달상의 특성

물류와 택배사업은 자동화 시설, 장비와 차량 등 대규모 투자를 통한 사업 자원과 숙련된 현장 인력을 통해 양질의 서비스를 제공하고 있습니다. 차량은 국내에서, 장비 중 일부는 해외에서 조달하고 있으며 노동력도 대부분 국내 인원이며 하역사업의 경우는 각 항만별 항운노동조합으로 부터 일률적으로 인력을 공급받고 있습니다. 안정적인 택배 서비스를 위해 대규모 택배 터미널 확충, AI를 접목한 IT 시스템과 지방 Sub 터미널의 자동화 설비 확대 투자 지속, 배송직원 건강검진 제공 등 집배점과의 상생협력에도 노력을 기울이고 있습니다.

라. 주요종속회사 ㈜칼호텔네트워크

(1) 산업의 특성

호텔업은 관광객의 숙박에 적합한 시설을 갖추어 이를 관광객에게 제공하거나 숙박에 부수되는 음식·오락·휴양·공연 또는 연수에 적합한 시설 등을 함께 갖추어 이를 이용하게 하는 산업입니다. 호텔의 기본 산업은 숙박업 개념에 기초한 객실 판매이지만 객실 판매 이외에 음식료, 레저사업 등 부대사업의 비중이 높아지고 있습니 다. 호텔업은 경제성장에 따른 부의 확대와 국제교류 증가에 따라 성장하는 대표적인서비스산업으로서 굴뚝없는 산업, 고부가가치 산업, 고용효과가 큰 자본집약적 산업입니다.

(2) 경쟁우위 요소

호텔업의 경우 개별 업체의 사업역량이 상대적인 경쟁우위를 결정짓는 주요 요인이 되며, 개별 업체의 사업역량은 일반적으로 호텔의 입지 여건, 브랜드 인지도, 구비시설 및 서비스 수준 등을 통해 결정됩니다. 또한, 호텔사업장의 입지 조건과 시설 및 서비스 수준은 브랜드 인지도에 영향을 미치게 되고, 우수한 브랜드 인지도는 객실판매 효율성 및 부대사업 경쟁력 제고를 통해 외부 효과에 따른 변동가능성을 완화하고해당 업체의 사업역량을 증진하게 하는 등 상호간에 밀접하게 영향을 미치게 됩니다.

마. 주요종속회사 정석기업㈜

(1) 산업의 특성

부동산임대사업의 경우 투자규모가 비교적 큰 자본집약적 산업으로 사업장의 입지가매출 및 수익에 많은 영향을 미치며, 제품의 차별화에 많은 비용이 소요되고, 품질경쟁보다는 가격경쟁에 많이 의존하는 산업입니다. 임대관리사업과 주차사업은 부동산 임대사업의 부대사업으로 동사업의 실적은 임대사업의 성과에 의해 영향을 받습니다.

(2) 경쟁우위 요소

부동산임대사업은 자금력에 의존하며 시장 진입 및 출입이 자유로운 완전경쟁산업입니다. 따라서, 부지매입 및 건축을 위한 자금력에 의하여 진입여부가 결정되며 건물의 입지조건, 규모 및 임대가격이 경쟁의 중요한 요소로 작용합니다. 따라서, 부동산업의 경기침체, 투자둔화에 따른 수요감소의 시장에서 신규 고객확보를 위하여 전략적인 영업활동의 전개가 필요하며 기본적인 경쟁력 강화 방안과 함께 장기적으로는 신규수익원 창출을 위한 다양한 검토가 이루어져야 합니다.


5. 사업부문별 요약 재무현황

가. ㈜한진칼

연결실체의 부문별 손익에 대한 정보는 다음과 같습니다.

(1) 2025년 (제13기)    

(2) 2024년 (제12기)

(3) 2023년 (제11기)

※ 공통비 및 공통자산의 배부기준
- 각 부문별 귀속이 확실한 비용은 각 부문에 직접 귀속시키고, 귀속여부가 불분명한 비용은 배부기준(매출액, 인원수 등)에 따라 적절히 배부되고 있습니다.
- 각 부문별 귀속이 명확한 총자산은 각 부문에 직접 귀속시키고, 귀속여부가 불분명한 총자산은 배부기준(매출액, 인원수 등)에 따라 적절히 배부되고 있습니다.

나. 주요자회사 ㈜대한항공

(1) 제64기 (2025년)

(*1) 기타사업에는 IT 서비스, 항공기엔진수리, 전자상거래 등이 있습니다.

(2) 제63기 (2024년)

(*1) 기타사업에는 IT 서비스, 항공기엔진수리, 전자상거래 등이 있습니다.

(3) 제62기 (2023년)

(*1) 기타사업에는 IT 서비스, 항공기엔진수리, 인터넷 통신판매 등이 있습니다.

※ 전사 공통비 및 전략지원비 배부
○ 전사 공통비는 각 본부/부실/점소로 인과관계 및 자원활용 관계를 고려하여 구분 및 배부
○ 전략지원비(전략지원부서의 인건비 및 운영 경비)는 전략지원부서와 사업/운영본부 간의 지원관계를 고려, 배부 대상 본부를 설정, 계정별 차등 배부

다. 주요자회사 ㈜한진 (연결기준)

6. 신규사업 등에 관한 사항

가. ㈜한진칼

해당사항이 없습니다.

나. 주요자회사 ㈜대한항공

해당사항이 없습니다.

다. 주요자회사 ㈜한진

해당사항이 없습니다.

라. 주요종속회사 ㈜칼호텔네트워크  

해당사항이 없습니다.

마. 주요종속회사 정석기업㈜

해당사항이 없습니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약 연결재무제표  

(주1) △는 부(-)의 수치임
(주2) 연결에 포함된 회사수는 당사 및 보고서 작성기준일 현재의 종속회사 수를 합하여 단순 기재하였습니다.

나. 요약 재무제표  

(주1) △는 부(-)의 수치임

2. 연결재무제표

2-1. 연결 재무상태표

2-2. 연결 포괄손익계산서