사 업 보 고 서

                                   (제 27 기)

【 대표이사 등의 확인 】

- 2025년 대표이사등의 확인 서명

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 현황(요약)
2025년 말 기준 네이버 주식회사(이하 '당사' 또는 '지배회사')의 K-IFRS기준 연결대상 종속회사는 95개사(연결법인은 당사를 포함해서 총 96개사)입니다. 전년말대비 14개 기업이 증가하고, 1개 기업이 감소했습니다.

가-1. 연결대상회사의 변동내용

나. 회사의 법적 ·상업적 명칭

당사의 명칭은 '네이버 주식회사'(NAVER Corporation)입니다.

다. 설립일자 및 존속기간
당사는 1999년 6월 2일 설립되었으며, 2002년 10월 29일에 주식을 코스닥시장(KOSDAQ)에 상장하고, 2008년 11월 28일자로 유가증권시장(KOSPI)에 주식을 이전 상장하였습니다. 당사는 2013년 8월 1일을 분할기일로 한게임 사업부문을 인적분할하여, 존속법인은 네이버로, 신설법인은 구)엔에이치엔엔터테인먼트로 하였습니다. 존속 및 신설법인은 2013년 8월 29일 유가증권시장(KOSPI)에 각각 변경상장 및 재상장되었습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소
(1) 주소:경기도 성남시 분당구 정자일로 95  네이버1784
(2) 전화번호: 1588-3830
(3) 홈페이지 주소: http://www.navercorp.com

마. 중소기업 등 해당 여부

바. 주요사업의 내용

네이버 및 네이버의 종속회사들은 국내 1위 인터넷 검색 포털 '네이버(NAVER)' 서비스를 기반으로 광고, 커머스, 핀테크 등 다양한 사업을 영위하고 있습니다. 또한 국내 최대 IDC를 보유한 기업으로서 클라우드 및 기업용 솔루션 등 IT 인프라 사업을 지속확대하며 B2B 영역에서도 입지를 넓혀가고 있습니다. 콘텐츠 분야에서는  웹툰, 스노우 등 다양한 콘텐츠 사업을 통해 글로벌 사업 기반을 확장하고 있으며, 특히 웹툰 IP를 중심으로 콘텐츠 벨류체인을 강화하고 있습 니다. 또한 네이버는 미래 성장동력 강화를 위해 인공지능, 로보틱스 등 미래 기술에 대한 지속적인 연구개발을 통해 기술플랫폼의 변화와 혁신을 추구하며, 세계 각 국의 수많은 이용자와 다양한 파트너들이 함께 성장할 수 있도록 노력하고 있습니다.

사. 신용평가에 관한 사항
당사는 제5-1회 및 제5-2회 무보증사채 발행 등과 관련하여 아래와 같이 신용평가 전문기관으로부터 신용평가를 받았습니다.

1) 한국신용평가㈜: 한국신용평가㈜의 등급은 총 10개 등급으로 AAA, AA, A, BBB,BB, B, CCC, CC,C, D로 나타내어지며, 상기 등급 중 AA부터 B등급까지는 +, - 를부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 나타냅니다. 등급전망은 중기적인 관점(약 2년)에서 신용등급의 방향성에 대한 의견으로 Positive(긍정적), Stable(안정적), Negative(부정적), Developing(유동적) 4단계가 있으며, Positive(긍정적)는 중기적으로 신용등급이 상향 조정될 가능성이 있다고 예측되는 경우입니다.

2) 한국기업평가㈜: 한국기업평가㈜의 회사채 신용등급은 총 10개 등급으로 AAA,AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D 로 나타내어지며, 상기 등급 중 AA등급부터 B등급까지는 등급내의 상대적인 우열에 따라 +, - 기호가 첨부됩니다.또한, 등급전망(Rating Outlook)은 등급의 방향성에 대한 한국기업평가㈜의 기호로 Positive(긍정적), Stable(안정적), Negative(부정적), Evolving(유동적) 4단계가 있으며, Positive(긍정적)는 중기적으로 등급의 상향 가능성이 있음을 의미합니다.

3) Moody's의 등급은 총 9개 등급으로 Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca, C로 나타내어지며, 상기 등급 중 Aaa부터 Baa등급까지는 투자적격 등급으로, Ba이하는 투자 부적격 등급으로 상정합니다. 동일 등급 내에서 1,2,3으로 우열을 표시하며, 신용등급의 방향성에 대한 의견으로는 Positive(긍정적), Stable(안정적), Negative(부정적) 3단계가 있습니다.

4) S&P의 등급은 총 10개 등급으로 AAA, AA, A, BBB,BB, B, CCC, CC,C, D로 나타내어지며, 상기 등급 중 AAA부터 BBB등급까지는 투자적격 등급으로, BB이하는 투자 부적격 등급으로 상정합니다. 동일 등급 내에서 +, - 로 우열을 표시하며, 신용등급의 방향성에 대한 의견으로는 Positive(긍정적), Stable(안정적), Negative(부정적) 3단계가 있습니다.

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2. 회사의 연혁

[회사의 연혁]

가. 회사의 본점소재지 및 그 변경
당사는 2022년 5월 본점소재지가 '경기도 성남시 분당구 정자일로 95 네이버 1784' 로 변경되었습니다.  

나. 경영진 및 감사의 중요한 변동
공시대상기간(2021~2025년) 경영진의 변동은 다음과 같습니다.

다. 최대주주의 변동
당사는 공시대상기간(2021~2025년) 중 최대주주의 변동사실이 없습니다.

라. 상호의 변경
당사는 공시대상기간(2021~2025년) 중 상호 변경 사실이 없습니다.

마. 합병 등을 한 경우 그 내용
아래 합병 등과 관련한 자세한 내용은 각 항목과 관련해 제출한 주요사항보고서 및 기타 관련 공시를 참고해 주시기 바랍니다.

(1) 합병

① 서치솔루션 합병
당사는 2021년 10월 14일 종속회사 서치솔루션 주식회사를 당사에 흡수합병하였습니다. 합병 목적은 합병을 통해 경영효율성 제고 및 경쟁력 강화를 하기 위함이며, 상법 제527조의3의 규정에 따른 소규모합병의 방식으로 진행되었습니다.

② 네이버클라우드 - 웍스모바일 합병
당사의 종속회사인 네이버클라우드는 2023년 6월 1일 당사의 종속회사 웍스모바일을 흡수합병하였습니다. 합병 목적은 경영 효율성 증대 및 사업역량을 강화하기 위함이며, 합병과 관련한 상세한 사항은 네이버클라우드가 2023년 4월 20일에 공시한    '회사합병결정' 공시를 참고해 주시기 바랍니다.

③ 스노우 - 슈퍼랩스 합병
당사의 종속회사인 스노우는 2023년 12월 1일 당사의 종속회사 슈퍼랩스를 흡수합병하였습니다. 합병 목적은 경영 효율성 증대 및 사업 경쟁력을 강화하기 위함이며, 합병과 관련한 상세한 사항은 스노우가 2023년 10월 16일에 공시한 '회사합병결정' 공시를 참고해 주시기 바랍니다.

④ LINE Digital Frontier Corporation - eBOOK Initiative Japan Co., Ltd. 합병
당사의 종속회사인 LINE Digital Frontier Corporation는 2024년 9월 1일 당사의 종속회사 eBOOK Initiative Japan Co., Ltd. 를 흡수합병하였습니다. 합병 목적은 경영 효율성 증대 및 사업 경쟁력 강화 입니다.

바. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화
당사의 업종은 포털 및 기타 인터넷 정보매개 서비스업으로 인터넷포털 서비스 네이버를 운영하고 있으며, 주요 매출원은 서치플랫폼, 커머스 등 입니다.

3. 자본금 변동사항

당사는 상법 제343조 제1항에 근거하여  2021년 11월, 2023년 11월, 2024년 8월, 2024년 11월, 2025년 8월에 각각 자기주식 214,310주, 1,640,491주, 1,624,086주, 2,347,500주, 1,584,370주를 소각하였으며, 최근 5년간 자본금에는 변동이 없습니다.

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

나. 자기주식 취득 및 처분 현황

다. 자기주식 직접 취득ㆍ처분 이행현황
공시대상기간(2023년~2025년) 중 당사의 자기주식 직접 취득ㆍ처분 이행현황은 다음과 같습니다.

라. 자기주식 소각현황
당사는 상법 제343조 제1항에 근거하여 공시대상기간(2023년~2025년) 중 총 4회 자기주식을 소각하였으며, 각 소각일 별 세부 내용은 다음과 같습니다.

마. 자기주식 보유현황
(1) 자기주식 보유현황

(2) 단기(6개월) 자기주식 취득·처분·소각 계획

(3) 단기 자기주식 취득·처분·소각 계획 이행현황

(4) 자기주식 취득·처분·소각 관련 장기 계획

(5) 기타 투자자 보호를 위해 필요한 사항
당사는 2025~2027 사업연도에 대한 주주환원정책을 '2개년 평균 연결 FCF 25~35% 규모의 현금 배당 또는 자기주식 매입 및 소각'으로 결정하였으며, 2025 사업연도에 대한 주주환원은 약 3,936억원 규모의 현금 배당으로 결정하였습니다.
추후 주주환원 정책에 따라 자기주식 매입 및 소각이 있을 수 있으며, 기보유 자기주식에 대해서도 임직원 보상, 시장환경, 관련 법규 등에 따라 유연하게 고려할 예정으로, 관련 사항 결정 시 공시하도록 하겠습니다.

5. 정관에 관한 사항

가. 정관 변경 이력
당사는 2024년 3월 26일에 개최한 제25기 정기주주총회에서 정관을 최신 개정하였으며, 공시대상기간(2023년~2025년)중 정관 변경 이력은 다음과 같습니다.

나. 사업목적 현황

다. 사업목적 변경
당사는 공시대상기간 중 정관상 사업목적을 변경한 바 없습니다.

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

'팀네이버'는 대한민국의 대표적인 IT 테크 기업으로 끊임없는 도전과 성장을 이뤄가고 있습니다. 첨단의 기술을 일상의 서비스에 담아 사용자에게 새로운 연결의 경험을 선보이는 도전을 멈추지 않음으로써, 다양한 기회와 가능성을 열어 나가고 네이버를 둘러싼 모든 이해관계자들에게 차별화된 가치를 제공하고 있습니다.

네이버를 둘러싼 환경은 빠르게 변화 중이며, 이러한 변화를 새로운 도약의 기회로 삼아, 그 동안 회사의 성장을 견인해 왔던 혁신을 바탕으로 글로벌 시장과 신규사업에 대한 도전을 이어가고 있습니다. 또한, 네이버는 지속적인 성장을 목표로 기술, 서비스 등에 대한 선제적 투자를 진행하며, 핵심 사업의 경쟁력을 끊임없이 강화해 나가고 있습니다.

네이버는 국내 1위 인터넷 검색 포털 '네이버(NAVER)'를 기반으로 광고, 커머스 사업을 통해 매출을 창출하고 있습니다. 아울러 금융 씬파일러(Thin Filer)들을 위한 핀테크, 웹툰, 스노우 등의 콘텐츠 서비스, 기업용 솔루션을 제공하는 엔터프라이즈 등 다각화된 사업 포트폴리오를 기반으로 안정적인 성장을 이어가고 있습니다. 또한, 초거대 AI 'HyperCLOVA X'를 중심으로 검색, 커머스, 광고, 콘텐츠 등 다양한 영역에서 AI 기반 기술을 고도화하며, 사용자 경험과 비즈니스 효율성을 동시에 높이는 방향으로 AI 활용을 확대해 나가고 있습니다. 이를 바탕으로 네이버는 기존 사업에서 탄탄한 성장세를 유지하는 한편, 신성장동력인 커머스, 핀테크, 콘텐츠, 엔터프라이즈, 그리고 AI 기반의 플랫폼 기술 모두에서 고르고 꾸준한 성장을 이어가고 있습니다.

당사의 영업부문은 단일 영업부문으로 구성되어 있으나, 최고영업의사결정자에게 보고되는 서비스별 영업현황은 다음과 같으며, 각 서비스별 영업수익은 다음과 같습니다. 이와 관련한 상세한 내용은 'II. 사업의 내용 - 2. 주요제품 및 서비스' 와 'II. 사업의 내용-4. 매출 및 수주상황을 참고해 주시기 바랍니다.

- 주요 서비스별 영업현황

- 서비스별 영업수익

2. 주요 제품 및 서비스

네이버 및 종속회사의 서비스는 서치플랫폼, 커머스, 핀테크, 콘텐츠, 엔터프라이즈로 구성되어 있으며, 각 사업부문별 주요 서비스는 다음과 같습니다.

① 서치플랫폼

서치플랫폼은 검색과 디스플레이 광고로 구성되어 있습니다. 검색은 이용자의 정보탐색 수요를 네이버를 통해 연결시켜 비즈니스 활동을 촉진시키는 사업으로, 지속적인 상품 개선과 카테고리 확대, AI 기술을 활용한 검색 고도화를 통해 지속적으로 성장하고 있습니다. 디스플레이는 광고주가 원하는 상업적 메시지를 사용자에게 노출시켜주는 상품을 제공하는 사업으로, 디스플레이 플랫폼 고도화와 성과형 광고상품, 진화하는 광고주 수요에 대응하여 동영상/프리미엄 상품 출시 등 다양한 신규 상품 출시를 통해 광고 효과를 제고하는 등의 노력을 펼치고 있습니다. 특히, 2023년부터는 AI 기반 타게팅 및 콘텐츠 분석 기술을 바탕으로 피드형 광고를 도입해, 개인화된 광고 경험과 자연스러운 노출을 통해 광고 효율성과 사용자 만족도를 한층 높이고 있습니다.

② 커머스

커머스는 커머스 광고(쇼핑 관련 검색 및 디스플레이 광고), 중개 및 판매(수수료), 멤버십 매출로 구성되어 있습니다. 브랜드와 SME를 포함한 다양한 판매자들과 함께 성장해온 네이버 커머스는, 브랜드스토어, 쇼핑라이브, C2C 플랫폼(KREAM, Poshmark) 등 버티컬 커머스 서비스 강화와 함께, 여행(항공, 호텔, 투어) 및 네이버플레이스 내 예약 서비스를 통해 이용자에게 더욱 차별화된 쇼핑 경험을 제공하고 있습니다. 또한, CJ대한통운 및 다양한 풀필먼트 스타트업과의 제휴를 통해 물류 경쟁력을 강화하고 있으며, 멤버십 부문에서는 넷플릭스, 마이크로소프트(MS) 등과의 제휴를 통해 콘텐츠 혜택을 확장하는 한편, 컬리와의 협업을 통해 신선식품 및 프리미엄 장보기 영역까지 커머스 경험을 확장하며 생태계를 한층 강화하고 있습니다. 이를 통해 플랫폼 전반의 사용자 경험과 충성도를 높이고 있습니다.

③ 핀테크

핀테크는 크게 네이버페이와 디지털금융 서비스로 구성되어 있습니다. 결제사업은 내부 커머스 성장과 외부 가맹점 확대로 빠르게 성장중이며, 오프라인의 포인트/카드기반 현장결제 및 예약/주문결제, 후불결제 서비스 등을 출시하며 포인트 생태계를 확장하고 이용자 편의를 확대하고 있으며, 빠른 정산 서비스, 스마트스토어/스마트플레이스 판매자 대출, 그리고 모든 업권의 금융기관을 모은 사업자와 이용자 대출비교 서비스 출시를 통해 SME와 이용자를 위한 핀테크를 본격적으로 제공하기 시작하였습니다. 앞으로도 네이버가 가진 기술과 데이터를 활용하여 네이버 생태계 내의 SME, 씬파일러, 그리고 사용자를 위한 금융서비스에 집중하며 관련 기회를 모색해 나가고자 합니다.

④ 콘텐츠

콘텐츠는 창작자와 사용자가 자유롭게 창작하고 소비하는 콘텐츠 생태계를 제공하는 사업으로, 당사의 종속회사들은 웹툰, 웹소설, 스노우 등의 서비스를 운영하고 있습니다. 그 중 네이버웹툰은 국내에서의 독보적인 지위를 바탕으로 글로벌 리더십을 강화해 나가고 있습니다. 이러한 콘텐츠 서비스들은 우수한 기술을 바탕으로 매년 글로벌 사용자 수가 증가하고 있으며, 다양한 수익모델 개발에도 힘쓰고 있습니다.

⑤ 엔터프라이즈

엔터프라이즈는 'NAVER Cloud Platform'을 중심으로 IaaS, PaaS, SaaS 전 영역의 클라우드 서비스와 AI, 협업 솔루션 등 기업 전용 기술 서비스를 통합 제공하는 사업입니다. 2023년부터 네이버의 AI 기술 조직과 B2B 사업 부문을 네이버클라우드 법인으로 일원화하여, 기술 플랫폼 역량과 초대규모 AI 'HyperCLOVA X'를 기반으로 기업 맞춤형 AI 솔루션과 클라우드 서비스를 융합하는 통합 B2B 플랫폼 체계를 구축하고 있습니다.

엔터프라이즈는 또한 기업용 협업 솔루션인 'NAVER WORKS'를 통해 메신저, 메일, 캘린더, 드라이브, 화상회의 등 통합 커뮤니케이션 기능을 제공하고 있으며, 일본 시장에서는 금융·제조·지자체 등 다양한 산업군으로 확장을 이어가고 있습니다.

글로벌 전략 측면에서는 중동 및 아시아 시장을 중심으로 다수의 AI 프로젝트를 본격화하고 있으며, 이를 통해 글로벌 Sovereign AI 시장에서의 리더십을 강화하고 있습니다.

3. 원재료 및 생산설비

가. 물적재산의 내용
아래 물적자산의 기준은 2025년 12월 말 기준이며, K-IFRS 연결기준 현황입니다.
당사의 사업 특성상 영업부문별 자산, 부채, 자본을 별도로 구분할 수 없습니다.

나. 시설투자(CapEx)
당사는 현재 춘천 및 클라우드 데이터센터, 업무공간 추가 확보 등을 위한 토지 및 건물과 서버 등에 투자하고 있습니다.

- 부문별 시설투자(CapEx) 금액  

4. 매출 및 수주상황

가. 부문별 매출실적
당사의 영업부문은 단일 영업부문으로 구성되어 있으나, 최고영업의사결정자에게 보고되는 서비스별 영업현황은 다음과 같습니다.

(1) 서비스별 영업현황 기준

(2) 서비스별 영업현황

나. 판매경로, 방법 및 전략

(1) 판매경로
① 서치플랫폼 & 커머스
- 직접 판매: 광고주 또는 파트너사에게 직접 영업
- 온라인 판매: 광고주 또는 파트너사가 온라인 상에서 직접 상품 구매, 관리
- 대행사 판매: 외부 대행사를 통한 텔레마케팅 및 직접 판매

② 핀테크
- 각 서비스에 맞는 판매 경로를 활용

③ 엔터프라이즈
- 직접 판매: 파트너들에게 직접 영업
- 온라인 판매: 파트너가 온라인 상에서 직접 상품 구매, 관리
- 대행사 판매: 외부 파트너사를 통한 판매

④ 콘텐츠서비스
- 해당 서비스에서 이용자가 직접 구매하는 온라인 판매

(2) 판매방법
기본적으로 네이버 및 해당 서비스를 통해 이용자가 직접 신청 및 구매하는 형태이나, 검색, 광고, 커머스, 클라우드의 경우 대행사 또는 파트너사의 영업을 통해 판매가 이루어지기도 합니다.

(3) 판매전략
당사의 판매전략은 다음과 같습니다.
① 다양한 신규 서비스 출시
② 지속적인 서비스 업그레이드를 통한 이용자 경험 개선
③ 다양한 콘텐츠 확보 및 투자를 통한 경쟁력 강화
④ 글로벌 시장으로의 확대
⑤ 효율적이고 체계적인 영업 관리

5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험과 위험 관리

(1) 시장위험

(가) 외환위험

① 외환위험

연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있기 때문에 외환 위험, 특히 주로 미국달러화, 일본 엔화 및 유로화와 관련된 환율 변동 위험에 노출되어 있습니다. 외환 위험은 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 기능통화가 아닌 미국 달러화, 일본 엔화 및 유로화 관련된 환율 변동 위험에 노출되어 있는 금융자산ㆍ부채의 내역은 다음과 같습니다.

② 민감도분석

당기말 및 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율이 5% 변동시 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(나) 가격위험

연결회사는 연결재무상태표상 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 또는 당기손익-공정가치 측정 금융자산으로 분류되는 금융상품집합 내 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각국 주가지수가 5% 변동 시 세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

당기손익-공정가치 지분증권의 손익은 세후이익과 자본에 영향을 미치고 기타포괄손익-공정가치 지분증권의 손익은 자본에 영향을 미칩니다.

연결회사의 투자 금융상품이 당기손익 및 기타포괄손익에 미치는 영향은 주석 6에서설명하고 있습니다.

(다) 이자율위험

이자율위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

연결회사는 국내외 금리동향 모니터링 실시, 대응방안 수립 및 변동금리부 조건의 단기차입금과 예금을 적절히 운영함으로써 이자율 변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 10bp 변동할 경우, 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(2) 신용위험

연결회사는 아래에 대하여 기대신용손실 모형을 사용하여 손실충당금을 설정하고 있습니다.

현금성자산과 리스채권도 손상 규정의 적용대상에 포함되나 식별된 기대신용손실은 유의적이지 않습니다. 또한 연결회사는 후불결제 서비스와 관련된 약정 한도에 대해 손실충당금을 설정하고 있습니다. 난외약정은 전체 약정 한도 중 기말 현재 미사용한 대출약정을 의미하고, 사용된 대출약정은 상각후원가로 측정되는 기타금융자산에 포함하고 있습니다(주석 32참조).

(가) 매출채권, 미수금

연결회사는 매출채권, 미수금 대해 미래전망정보가 포함된 기대신용손실을 측정하기위해 신용위험 특성과 연체일을 기준으로 구분하였습니다.
 

당기말 및 전기말 현재 손실충당금은 다음과 같습니다.

(*) 계약자산 금액을 포함하고 있습니다(주석 8 참조).

(*) 계약자산 금액을 포함하고 있습니다(주석 8 참조).

당기 및 전기 중 매출채권 및 미수금의 손실충당금 변동내역은 다음과 같습니다.

당기 및 전기 중 손상과 관련하여 '영업비용'으로 당기손익에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(나) 상각후원가로 측정하는 기타금융자산

상각후원가로 측정하는 기타금융자산은 정기예금 등 장단기금융상품 및 기타채권을 포함합니다.

당기 및 전기 중 상각후원가로 측정하는 기타금융자산에 대한 손실충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

상각후원가로 측정하는 기타금융자산은 모두 신용위험이 낮은 것으로 판단되며, 따라서 손실충당금은 12개월 기대신용손실로 인식하였습니다. 연결회사는 채무불이행위험이 낮고 단기간 내에 계약상 현금흐름을 지급할 수 있는 발행자의 충분한 능력이있는 경우 신용위험이 낮은 것으로 간주합니다.

(다) 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품

기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품은 회사채이며, 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품의 손실충당금은 당기손익에 인식되고 공정가치평가손실로 기타포괄손익에 인식되었을 금액을 감소시킵니다.

당기 및 전기 중 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 손실충당금의 변동은 없습니다.

기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품은 모두 신용위험이 낮은 것으로 판단되며, 따라서 손실충당금은 12개월 기대신용손실로 인식하였습니다. 연결회사는 채무불이행 위험이 낮고 단기간 내에 계약상 현금흐름을 지급할 수 있는 발행자의 충분한 능력이 있는 경우 신용위험이 낮은 것으로 간주합니다.

(라) 당기손익-공정가치 측정 금융자산

연결회사는 당기손익-공정가치 측정 금융자산에 대한 신용위험에 노출되어 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 연결회사의 관련 최대노출금액은 해당 장부금액입니다.

(마) 난외약정

당기와 전기 중 난외약정에 대한 손실충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(바) 대손상각비

당기 및 전기 중 금융자산의 손상 관련 대손상각비는 다음과 같습니다.

(3) 유동성 위험

연결회사는 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다. 당기말 현재 연결회사는 유동성위험을 관리하기 위하여 총 668,000백만원과 104,510백만엔 및 515백만불의 차입금 약정한도를 확보하고 있습니다(연결재무제표 주석 32 참조).

당기말 및 전기말 현재 유동성 위험 분석 내역은 다음과 같습니다.

나. 파생상품 및 풋백옵션 거래현황

(1) 당사는 당기말 현재 환율변동으로 인한 미래현금흐름의 변동위험을 회피하기 위해 USD 통화선도 계약을 체결하고 있으며, 장부가는 아래와 같습니다.

당기말 현재 현금흐름위험회피회계가 적용된 파생상품의 공정가치 평가손익 중 위험회피에 효과적인 부분에 해당하는 1,847백만원은 기타포괄손익으로 인식하였으며, 당기손익으로 인식한 비효과적인 금액은 없습니다.

(2) 당사의 연결대상 종속회사는 상환전환우선주를 발행했으며, 전기말 및 당기말 장부가는 아래와 같습니다.

다. 타법인 출자증권 취득 관련 풋옵션, 콜옵션 및 풋백옵션 등

연결회사는 연결회사가 취득한 일부 지분증권(콘텐츠퍼스트 등)과 관련하여 계약 또는 법률 위반 등으로 인하여 연결회사에 부정적 영향이 발생하는 경우 투자자들이 매도자에게 주식 전부 또는 일부를 매각할 수 있는 주식매수청구권(Put option)을 행사하여 보유지분을 매각할 수 있습니다.

또한, 연결회사가 전략적 사업제휴 관계 강화를 위해 자기주식 상호교환 등을 통해 취득한 일부 지분증권(미래에셋증권, CJ대한통운, CJ ENM, 스튜디오드래곤, 이마트, 신세계인터내셔날 등)의 경우, 해당 계약과 관련하여 상호간 우선매수권 및 매도청구권(Call option) 약정을 체결하였습니다. 계약 위반 시, 매도자는 매도청구권을 행사하여 연결회사의 보유지분 전부 또는 일부를 매수할 수 있습니다.

연결회사는 관계기업인 주식회사 위버스컴퍼니 주식 취득과 관련하여 거래 당사자간 우선매수권 및 매도청구권 (Call option) 약정을 체결하였으며, 일정한 조건이 충족될 경우 거래 상대방은 회사에 주식을 매도할 것을 요청할 수 있습니다.

연결회사는 관계기업인 팀플러스 취득과 관련하여 일정 조건을 충족하는 경우 거래상대방이 보유하고 있는 주식의 전부 또는 일부에 대해 연결회사에 매도할 수 있는 주식매수청구권(Put option)을 체결하였습니다.
당기말 현재 연결회사가 해당 주식매수청구권에 대하여 인식한 파생금융부채는 2,043백만원입니다.

이외에, 연결회사는 당기말 현재 와이엔컬쳐앤스페이스, Carousell Pte Ltd, 제이플미디어, 에이투지 투자주식 등 일부 지분투자와 관련하여 우선매수권 및 동반매도청구권 중 일부 또는 전부를 행사할 수 있는 계약을 체결하고 있습니다. 또한 연결회사는 일부 지분투자에 대해 주주간 약정에 따라 동반매도청구권을 부여하고 있습니다.

기타 자세한 사항은,「Ⅲ. 재무에 관한사항, 3. 연결재무제표 주석, 주석 32. 우발채무 및 약정사항」을 참고하시기 바랍니다.

6. 주요계약 및 연구개발활동

가. 경영상의 주요계약
(1) Wallapop 인수 계약
- 계약의 목적 및 내용: 스페인 최대 규모의 C2C 중고거래 마켓플레이스인 Wallapop, S.L.(이하 "왈라팝") 인수를 통해 유럽 내 사업 전개의 거점이 될 수 있는 전략적 플랫폼 및 이용자 기반 확보
- 인수 주식 수: 85,215,970주
- 인수금액: 5.63억 유로(본 취득금액에는 당사의 연결 종속법인인 C-Fund에 지급하는 취득금액이 포함되어 있으며, 이를 제외시 3.77억 유로)
- 계약체결시기: 2025.08.05
- 인수완료일: 2026.01.30
- 기타 특이사항: 당사는 본 계약과 관련하여 당사의 해외 종속회사인 NW HOLDINGS INTERMEDIA, SOCIEDAD LIMITADA에게 주식매매계약상 매수인의 지위를 양도하였습니다. 이와 관련한 상세한 사항은 당사가 1월 30일에 정정 제출한 '타법인주식및출자증권취득결정', '투자판단관련주요경영사항'공시를 참고해 주시기 바랍니다.

나. 연구개발활동

(1) 연구개발조직

당사는 급변하는 인터넷 및 모바일 서비스 사업환경에서 사용자가 필요로 하는 서비스를 효율적이고 빠르게 제공하기 위하여 각 사업별로 하나의 조직 내에서 관련 기능을 모두 수행할 수 있는 구조로 이루어져 있으며, 이에 따라 각 사업조직에는 연구활동 및 개발활동을 수행하는 기능이 포함되어 있습니다.

연구개발조직도

※ 상기 조직은 당사의 조직 특성에 따라 주로 연구개발활동을 수행하는 조직을 표기한 것으로 각 사업단위에 포함되어 있는 연구개발 관련 업무조직은 제외되어 있습니다.

(2) 연구개발비
당사 연구개발비는 각 법인이 수행하는 사업과 서비스의 특성을 고려하여 연구활동, 개발활동과 관련된 직간접비용을 바탕으로 합리적인 기준에 따라 산정되었습니다.
연결기준 연구개발비용은 대상 종속기업의 특성에 따라 연구개발활동이 주된 업무인 경우 해당 법인의 전체 영업비용을 포함하여 산정되었습니다.

(3) 연구개발실적
2021년~2025년 말 현재 당사의 주요 연구개발실적 요약현황은 다음과 같습니다. 세부 연구개발실적은 'XII. 상세표 -  4. 연구개발실적'을 참고해 주시기 바랍니다

7. 기타 참고사항

가. 지식재산권
2025년 12월 31일 현재 당사가 보유하고 있는 지식재산권은 총 4,622건입니다.

- 지식재산권 현황

(1) 특허
당사 지식재산권 중 약 69%를 차지하는 특허는 3,173건으로 검색, 플랫폼, 모바일, 온라인 광고/쇼핑, 인프라, AI 등 관련한 지식재산권입니다. 특허법 제94조에 의거하여 당사는 해당 특허에 대한 독점적 실시권을 가집니다.

(2) 상표권
당사 지식재산권 중 약 25%를 차지하는 상표권은 1,149건으로 대표적인 상표로는 검색포털사이트 네이버(www.naver.com)의 표장인 NAVER가 있습니다. 상표법 제89조에 의거하여 당사는 해당 상표에 대한 독점적 사용권을 가집니다.

(3) 디자인
당사 지식재산권 중 약 6%를 차지하는 디자인은 총 300건으로 당사의 모바일용 검색포털서비스(http://m.naver.com) UI 및 이미지를 활용한 브랜드 상품 등에 활용하고 있습니다. 디자인보호법 제92조에 의거하여 당사는 해당 디자인에 대한 독점적 실시권을 가집니다.

나. 규제
당사는 인터넷을 통한 정보제공 및 온라인 매체를 통한 온라인 광고 등 다양한 서비스를 제공하는 사업자로서 여러 법령의 적용을 받고 있습니다. 당사는 기본적으로 [전기통신사업법]상의 부가통신사업자이고, [정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률]상의 정보통신서비스제공자이며, 또한 [저작권법]상의 온라인서비스제공자로서 각 법령의 적용을 받아 이를 준수하고 있으며, 특히 당사 서비스를 이용하는 자의 개인정보를 보호하기 위하여 [개인정보보호법], [정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률] 상의 개인정보보호 관련 규정을 준수하고 있습니다.그 밖에도 당사는 [청소년보호법], [전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한 법률], [언론중재 및 피해구제 등에 관한 법률], [전자서명 및 전자거래 기본법], [음악산업진흥에 관한 법률], [독점규제 및 공정거래에 관한 법률], [표시광고의 공정화에 관한 법률], [약관의 규제에 관한 법률] 및 공정거래위원회의 규정, 위치정보사업 관련 [위치정보의 보호 및 이용 등에 관한 법률], [인공지능 발전과 신뢰 기반 조성 등에 관한 기본법] 등의 적용을 받아, 각 법령 및 규정 상의 의무를 준수하고 있습니다.
또한, 당사는 [정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률]에 대응하여 설립된 한국인터넷자율정책기구(KISO)의 회원사로서 [정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률]상의 임시조치 및 검색어와 관련한 정책결정 등을 통해 법에 명시되어 있지 않은 영역에 대해 회원사들이 함께 적용할 수 있는 통일된 형식의 정책을 마련해 나가고 있으며, 자동완성어·연관검색어 서비스의 투명한 운영을 위해 KISO 검증위원회 통한 정례적 검증을 받고 있는 등 공적 규제를 통해 해결하기 어려운 문제들을 자율규제로 해결하기 위해 지속적으로 노력하고 있습니다.

당사의 종속회사인 네이버파이낸셜(주)는 전자금융 관련 사업과 관련하여 [전자금융거래법] 및 금융위원회, 금융감독원의 관련 제규정을 준수하면서 온라인 및 모바일에서의 송금, 전자결제, 에스크로 및 선불전자지급수단을 통해 이용자 편의성 향상을위해 노력하고 있습니다.

당사의 종속회사인 네이버클라우드(주)는 클라우드컴퓨팅 서비스를 제공하는 사업자로서 [클라우드컴퓨팅 발전 및 이용자 보호에 관한 법률]의 적용을 받고 있으며, [전기통신사업법]상의 기간통신사업자 및 부가통신사업자 입니다.
서비스 제공과 관련하여 [개인정보보호법], [정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률], [위치정보의 보호 및 이용 등에 관한 법률] 상의 개인정보보호 관련 규정을 준수하고 있으며, [독점규제 및 공정거래에 관한 법률], [표시광고의 공정화에 관한 법률], [약관의 규제에 관한 법률] 및 공정거래위원회의 규정, [전자금융거래법] 및 금융위원회, 금융감독원의 관련 제규정을 준수하고 있습니다.

당사의 종속회사인 네이버웹툰(유)는 주로 웹툰, 웹소설 및 영상 등의 디지털콘텐츠 서비스를 제공하는 사업자로서 기본적으로 [전기통신사업법]상의 부가통신사업자이고, [정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률]상의 정보통신서비스제공자입니다. 서비스 제공과 관련하여  [전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한 법률], [저작권법], [청소년보호법], [출판문화산업진흥법]. [영화및비디오물의진흥에관한법률], [게임산업진흥에관한법률]을 준수하고 있으며, [개인정보보호법], [정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률] 상의 개인정보보호 관련 규정을 준수하고 있으며, [독점규제 및 공정거래에 관한 법률], [표시광고의 공정화에 관한 법률], [약관의 규제에 관한 법률] 및 공정거래위원회의 규정을 준수하고 있습니다.

당사는 앞으로 양질의 콘텐츠를 보유한 외부의 다양한 중소 및 전문 CP와의 제휴를 더욱 확대하고, 검색 서비스의 공정성과 투명성을 한층 강화하는 등, 국내 인터넷 생태계와 검색서비스 발전을 위해 필요한 사항들을 지속적으로 이행해 나갈 예정입니다.

다. 지속가능경영을 위한 노력

네이버는 지속 가능한 성장과 장기적 기업가치 증대를 위한 ESG(환경, 사회, 지배구조) 경영에 앞장서고 있습니다. 전사 지속가능경영 가치를 향상하고 새로운 비즈니스 기회 확대를 모색하는 한편, 네이버의 중요 지속가능경영 이슈를 정의하고, 이를 개선하기 위한 7대 전략을 수립했습니다. (△팀네이버 기술 기반 ESG 영향력 확대 △임직원 성장 및 인권존중 △파트너 상생 및 지역사회 기여 △지배구조 투명성 유지 및 선진화 △2040 Carbon Negative 달성 및 친환경 활동 확대 △정보보호 강화 및 안전한 인터넷 생태계 조성 △윤리경영 및 리스크 관리 강화)

이를 추진하기 위해 ESG 위원회 산하에 전담조직을 구축하여, 전사 유관부서에서 추진하는 개별 개선과제를 관리하고, 외부 이해관계자 요구사항에 기반한 가이던스를 제시하며, 과제 추진 현황을 기반으로 ESG위원회에 연 4회 안건을 상정하고 있습니다.

이러한 노력의 결과로 네이버는 지난 해 글로벌 ESG 평가기관인 MSCI (Morgan Stanley Capital International)의 평가에서 AA등급을 획득했으며, 한국ESG기준원의 평가에서도 A를 획득하는 등 국내외 ESG평가기관으로부터 최고 수준의 평가를 받고 있습니다.

(1) 환경

(가) '2040 Carbon Negative' 전략 및 세부 방향 추진

  1) 운영 상의 환경영향 저감

    가) 25년 자가 사옥 및 데이터센터 재생에너지 연 20GWh 이상 사용 달성

    나) 사옥 및 데이터센터 7MW 규모 재생에너지 제3자 PPA 신규 체결

    다) 데이터센터 재생에너지 확보 기반 마련

  2) 제품 및 서비스 솔루션 개발 확대

    가) 각종 고지를 대체하는 네이버 전자문서 서비스 제공

    나) 환경기념일 관련 스페셜로고 기획

  3) 외부 파트너십 확대를 통한 저탄소 경제로의 전환

    가) 한국생태학회 협업을 통한 생물다양성 보전 활동 강화

    나) 전국 고품질 재활용 회수보상제 거점 정보 스마트플레이스(지도) 연동

    다) 한국수자원공사와 정밀 수해분석 시뮬레이션 등 물 리스크 공동 대응 강화

(나) 환경경영체계 고도화

  1) 모든 직접 운영 사업장 및 데이터센터 ISO 14001 인증

  2) 임직원 업무기기 구매 제도에 내부탄소가격제 확대 적용

(2) 사회

(가) 이용자 보호: 디지털 플랫폼 기업 최초 민간 자율규제위원회 운영 및 2년 연속 활동 보고서 발간, '24년 방통위 주관 이용자보호업무평가 검색/SNS분야 '우수'등급 획득, 네이버쇼핑 부가통신업계 최초 '매우 우수' 등급 획득

(나) 정보보호: ISMS-P, ISMS, ISO/IEC 27001, 27017, 27018, 27701, SOC, APEC CBPR 인증 취득, 자체 보안취약점 보상 제도 및 프라이버시 강화보장 제도 운영, 보안 백서 및 프라이버시 백서 공개

(다) AI 안전: 전사 AI모델/서비스 대상 AI Safety 관리 체계 고도화, AI 안전 연구논문 공개

(라) 상생: '24년 동반위 주관 동반성장 지수 8년 연속 최우수 달성

(마) 조직문화: 자율근무제도 '커넥티드워크', 조직문화진단 정기 실시, 주식매입리워드 제도 및 다양한 복지 프로그램 운영

(사) 인권경영: 정기적으로 인권영향평가를 수행하여 인권 리스크 점검

(3) 지배구조

(가) 공정거래, 규범준수 및 부패방지: ISO 37301 재인증심사 통과, ISO 37001사후심사 통과, 공정거래 자율준수 프로그램(CP) 2년 연속 AA등급 획득 (2024, 2025년), 대표이사 공정거래 자율준수 실천경영 선언, 기업윤리규범 (Integrity Code) 교육 및 서약

(나) 지배구조 투명성 및 주주 가치 제고: 이사회 운영 효율 확대 및 경영진 승계 정책 공개, 주주환원 3개년 계획 공개  

라. 각 사업부문의 시장 여건 및 영업의 개황 등

[서치플랫폼]

(1) 산업의 개요

(가) 산업의 특성

온라인 광고는 PC와 모바일 웹/앱 등 온라인 플랫폼을 기반으로 한 다양한 디지털 마케팅 상품을 총칭합니다. 인터넷 산업 초기, PC 포털 서비스의 성장과 함께 검색결과에 대응하는 연관 광고를 노출시키는 검색광고와 서비스 내의 주요 지면을 할애하여 배너/동영상 등의 형태로 노출하는 디스플레이 광고를 주축으로 시장이 형성되었습니다. 이후 모바일 웹/앱이 빠르게 성장하면서 변화된 사용자 이용 행태와 기기 특성에 알맞게 광고 상품이 다변화되고 있으며, 플랫폼의 발달로 효과적인 예산 배분과성과 측정이 함께 이루어지고 있습니다.

오늘날 생활 전반에 온라인 환경이 자연스럽게 자리잡으면서, 인터넷 이용 인구수 증가와 더불어 체류 시간의 증대와 활용 영역의 확대가 꾸준히 이루어지고 있고, 이러한 현상은 앞으로도 계속될 것으로 보입니다. 일 순방문자수가 5천만 명(모바일, PC 합산)에 이르고, 방문자의 인터넷 사용 경로에 따라 다수의 웹/앱 페이지를 접하게 되는 네이버의 매체 특성 상, 온라인 광고는 1) 최대 다수의 사람에게 광고를 노출하고 주목도를 가져갈 수 있는 대형 광고 수단이면서 2) 방문자 이용 경로에 따른 소규모 맞춤형 광고 역시 가능하여, 다양한 규모와 목적의 광고주들에게 효과적인 광고 서비스를 제공하고 있습니다.

최근에는 다양한 형태의 크리에이티브를 제공함으로서 광고주가 비즈니스 목적에 따라 다양하게 광고를 집행할 수 있도록 지원하고, 머신러닝 기반으로 플랫폼이 고도화되면서 잠재고객을 타겟팅 하는 등 광고 효율을 한층 더 높일 수 있게 되었습니다. 외부활동이 제한되었던 코로나 시기에 온라인 광고 산업은 견조한 성장세를 보였으나, 2022년 하반기부터는 글로벌 경기침체 영향 등으로 완만한 성장세로 접어들었습니다. 이러한 흐름은 2023년까지 이어지며, 광고 산업 성장세 전체적으로 영향을 받았습니다. 2024년에는 온라인 광고에 생성형 AI 기술 적용이 본격화되었고, 2025년은 생성형 AI 기술의 고도화와 함께 이에 기반한 온라인 광고에서의 수익화 또한 점진적으로 확대한 해였습니다.

(나) 산업의 성장성  

온라인 광고는 전통적인 매체 대비 높은 광고 효율을 보이며, 다양한 분야에서 온라인 영역이 지속 확대됨에 따라 견조한 성장세를 이어가고 있습니다. 한국방송광고진흥공사에 따르면, 그동안 국내 온라인 광고 시장은 꾸준한 성장세를 이어왔고, 특히 2020년은 15.4% 고성장하면서 온라인 광고 시장 비중이 50%를 돌파했습니다. 2022년 온라인 광고비는 하반기 국내외 경기침체로 광고주 예산 축소가 본격화되면서 약 8조 7천억원 규모 및 8.8% 수준의 성장률 기록하였습니다. 거시 환경 요인의 영향 속에서 국내 온라인 광고 시장의 경우, 2023년 9조원 규모를 넘어, 2024년에는 10조원을 돌파하며 약 60%에 육박하는 비중까지 확대되었으며, 2025년에는 6% 성장한 약 11조 규모가 예상되며, 최초로 60% 비중을 돌파한 것으로 추정됩니다.

<국내 온라인 광고 시장 규모 및 성장률 2018 ~ 2025(E)>

(다) 경기변동의 특성 및 계절성

광고는 경기와 움직임을 함께 하는 산업으로, 경기가 침체되면 광고주들이 마케팅비용을 축소하거나 집행을 이연하는 모습을 보이기도 하고, 반대로 호황기에는 적극적인 광고 집행을 통해 매출 확대를 모색하는 등 경기 변동에 따른 광고주들의 행태에 따라 실적 변동이 있습니다. 다만, 온라인 광고의 경우, 전통적인 미디어 광고 대비 다양한 상품 및 광고주 구성을 확보하고 있기 때문에 서로 상보적으로 작용하면서 계절/연휴 등 시즌 민감도가 상대적으로 낮아지는 효과가 있어, 상대적으로는 변동 민감도가 덜 하다고 볼 수 있습니다.

온라인 광고 내에서 비교해보면, 검색광고는 대기업/중소기업/자영업자 등 광고주 구성이 다양하고 연중 상시 운영에 선호되는 광고 상품들이 다수 포진해 있어 시즌 변동성이 낮은 편입니다. 디스플레이 광고의 경우에는 대기업이 주요 광고주로서, 전통적으로 1/3분기는 예산 제약/여름휴가 등으로 비수기, 연말 이벤트 및 광고 예산의집중 소진 등이 발생하는 4분기는 전통적으로 성수기로 판단되고 있으나, 매년 대형 브랜드 광고 집행 시점 차이에 따라 시즌 변동이 발생하고 있습니다. 최근에는 광고 상품이 다양화 및 고도화됨에 따라 디스플레이 광고에서도 중소형 광고주들이 증가하고 있어, 온라인 광고의 계절성은 계속해서 조금씩 변화하고 있습니다. 2024년에는 파리 올림픽, 미국 대통령 선거 등 대규모 이벤트들이 진행되어서, 온라인 광고 시장에 긍정적인 요인으로 작용하였습니다. 2025년에는, 미국을 포함하여 글로벌 경기전망이 불확실한 상황이 이어졌습니다.

(2) 경쟁환경

(가) 국내외 시장여건

글로벌 온라인 광고 시장을 살펴보면, 2019년에 전체 광고 시장 비중 50%를 돌파하였고, 2024년부터는 70%의 비중을 넘어섰습니다. 2020년부터 계속된 코로나 영향으로 두 자릿수 성장세를 이어가며, 특히 2021년에는 약 4,871억 달러, 전년대비 30.3%의 높은 성장률을 기록했습니다. 2022년은 4분기부터 글로벌 경기침체와 금리인상 기조가 광고주 예산 축소에 본격적으로 영향을 주면서 성장세는 다소 둔화되어 연간 5천 3백억 달러를 기록했습니다. 2023년에는 성장률이 소폭 반등하며 연간 약 6천억 달러까지 증가하였고, 2024년에도 두자리 성장세를 이어가며, 온라인 시장 비중 73% 까지 확대되었습니다. 2025년에는 글로벌 정세 급변에 따라 불안정성 커지며 성장률 13%로 다소 감소하나, 최초로 7천억 달러 돌파, 8천억 달러 가까이 성장할 것으로 예상됩니다.

<글로벌 온라인 광고 시장 규모 및 성장률 2018 ~ 2025(E)>

※ 출처 : eMarketer (2025년 12월)

(나) 경쟁상황

온라인 광고 산업은 플랫폼 서비스 기반의 산업으로 신규 사업자의 시장 진입 자체는어렵지 않으나, 플랫폼 사용자들 간의 상호작용 및 네트워크 효과가 서비스 성장의 핵심이 되는 만큼, 이미 시장을 선점하고 많은 이용자 수를 확보하고 있는 기존 플랫폼이 경쟁에 있어 유리하게 작용하는 점이 있어, 실질적인 진입장벽은 높다고 해석될여지도 있습니다. 실제로 국내 시장도 인터넷 산업 초기에는 사업자간 경쟁이 치열하였으나, 현재는 당사를 비롯한 몇몇 상위 플랫폼 사업자를 중심으로 시장이 점유되고있습니다.

이렇게 많은 사람과 정보가 모이는 플랫폼을 기반으로 한 온라인 광고 산업은 다수에게 쉽고 빠르게 홍보효과를 이룰 수 있는 마케팅 수단으로 자리잡았으며, 최근에는 상품 개선, 광고 플랫폼 고도화 등을 통해 광고주들은 캠페인 목표, 예산, 기간에 따라 최적화된 광고를 집행할 수 있게 되었습니다. 이처럼 온라인 광고는 전통매체 대비 높은 성과를 이룰 수 있어 앞으로도 상위 광고 플랫폼에 대한 광고주 선호는 지속될 것으로 예상됩니다.

(3) 영업의 개황

(가) 영업개요

온라인 광고는 네이버의 주요한 사업영역 중 하나로 자리잡았습니다. 국내 대표 포털사이트 플랫폼을 기반으로, 검색광고와 디스플레이 광고 뿐만 아니라 플레이스 광고 등 다양한 유형의 광고를 통해 지속적인 성장을 이끌어가고 있습니다. 당사 검색 및 콘텐츠 서비스에 대한 사용자 신뢰도를 꾸준히 이어갈 수 있도록 지속적으로 플랫폼을 고도화하고 있으며, 사용자 이용 편의에 맞는 시의적절한 서비스 개편, 광고 UI 등품질개선 등을 통해 검색과 컨텐츠 품질 향상에 힘쓰고, 플랫폼 사용자와 광고주 모두가 만족할 수 있는 서비스를 제공하고자 노력하고 있습니다.

(나) 회사의 강점

네이버는 No.1 검색 플랫폼으로서 오랜 시간 국내 포털 시장을 리딩하며 대표 플랫폼 서비스로서 자리매김하였습니다. 장시간 쌓아온 데이터를 통해 사용자를 깊이 이해하여 맞춤형 검색결과를 제공하고, 네이버페이, 스마트스토어, 플레이스 및 네이버지도 등 다양한 연계 서비스를 통해 사용자 편의를 높일 수 있는 통합 플랫폼 서비스를 제공하고 있습니다.

최근 당사는 AI 기술을 기반으로 광고 자동화 및 최적화 기능을 제공하는 'ADVoost 검색'과 'ADVoost 쇼핑'을 출시하여, 광고주의 통합적이고 효과적인 광고 집행을 지원하고 있습니다.

ADVoost 검색은 AI 기술을 토대로 사용자의 검색어(질의)와 광고 간 연관도를 판단하여, 검색 니즈와 관련성이 높은 광고를 노출함으로써 사용자의 검색 만족도를 높이고 광고주의 성과를 극대화하는 검색광고 기술입니다.

ADVoost 쇼핑은 광고주가 간편하게 쇼핑 자동화 캠페인을 운영할 수 있도록 지원하며, AI 기반의 지면 최적화를 통해 가장 효과적인 광고를 노출시켜 광고 효율성과 수익성 개선에 기여하고 있습니다.

또한 초개인화 추천과 발견/탐색 경험이 강화된 네이버플러스스토어를 포함하여 네이버 서비스 내 연계 강화로 멀티플 시너지를 창출하기 위해 노력하고 있습니다.

[커머스]

(1) 산업의 개요

(가) 산업의 특성

이커머스(전자상거래)는 PC와 모바일 앱/웹 등 온라인 플랫폼에서 이루어지는 제품과 서비스의 거래 행위를 총칭합니다. 과거 오프라인에서 주로 소비되던 식품, 생필품부터 프리미엄 브랜드 제품에 이르기까지 이커머스의 대상 품목은 점차 다양화되고 있으며, 이에 따라 기업의 경쟁전략도 변화하고 있습니다. 충성 고객 확보를 위한 소비자 경험 증진, 상품을 적시 배송하는 물류, 새로운 소비 방식을 만드는 AI와 라이브커머스 등의 기술 혁신이 이커머스 사업을 위한 중요한 경쟁 요소로 부각되고 있습니다.

(나) 산업의 성장성

이커머스 산업은 빠른 상거래 시장의 변화와 다각화된 이용자의 상거래 니즈에 대응하면서, 매해 혁신과 성장을 거듭하고 있습니다. 스마트폰 보급 확대에 따른 모바일 쇼핑 증가와 오픈마켓(판매자와 구매자가 상품을 직접 거래할 수 있는 온라인 장터), 소셜커머스(소셜 네트워크 서비스를 이용한 이커머스 방식)의 등장 등으로 초기 시장성장이 이루어졌습니다. 또한, 과도기에 신선식품 장보기, e-쿠폰 선물하기, 여행 서비스 등 다양한 재화 및 서비스를 취급하고, C2C, 렌탈 등 다양한 형태의 온라인 거래가 활성화되면서 지속적인 성장을 하였습니다. 코로나 시기 때 비대면 거래 선호로폭발적인 성장을 보인 후 이커머스 사업자들은 상품 카테고리의 확대, 결제서비스 연동, 신속한 배송 시스템 구축 등의 지속적인 혁신을 통해 새로운 환경에서 승기를 잡기 위한 경쟁을 이어가고 있습니다. 이에 힘입어 이커머스 침투율이 낮았던 품목의 온라인 소비 수요가 증가하며, 소매시장에서 전자상거래가 차지하는 비중도 지속 증가하고 있습니다. 통계청 조사에 따르면, 소매판매액 중 온라인쇼핑 거래액 비중은 2021년 32.5%에서 꾸준히 증가하여, 2025년에는 41.5%에 이르렀습니다. 25년 소매유통시장 거래액은 전년 대비 2.2% 성장하였으나 온라인쇼핑 거래액 성장률은 그보다 높은 4.9%였으며, 실물 상품거래액만으로 한정하면 전년 대비 성장률 5.3%로 온라인쇼핑 거래 대비 더 높습니다. 코로나로 인해 비대면 서비스 이용이 증가하면서 서비스 거래액 비중 증가, 실물 상품거래액 비중 감소 추세였으나 25년에는 소폭 반등하였는데, 이는 배달수수료 부담 등으로 인한 이용 감소 때문으로 추정됩니다.

<소매판매액 중 온라인쇼핑 거래액 비중>
(경상금액, 억원, %)

※ 온라인쇼핑 상품 거래액(C)은 여행 및 교통서비스, 문화 및 레저서비스, e쿠폰서비스, 음식서비스, 기타서비스 거래액 제외 (데이터 출처: 통계청)

(다) 경기변동의 특성 및 계절성

이커머스는 경기변동의 영향을 받을 수 있습니다. 그러나, 이커머스 시장은 계속해서성장할 것으로 전망되며, 경기 둔화 기간에는 일반적으로 이커머스 침투율이 높아지는 경향을 보이기 때문에 오프라인 유통 시장에 비해 경기 변동으로 인한 영향은 비교적 낮은 편입니다. 그러나 전체 온라인 커머스 거래액은 2022년 216조원(12.2%↑), 2023년 242조원(12.0%↑), 2024년 259조원(7.1%↑), 2025년 272조원(4.9%↑)으로 엔데믹 이후 성장세가 둔화하고 있으며, 미국 관세 이슈에 따른 환율 변동, 내수 부진으로 인한 경기 침체 등으로 인해 올해에도 성장세 둔화는 지속될 것으로 예상됩니다

(2) 경쟁환경

이커머스는 시장 진입 장벽이 낮고, 소비자의 전환 비용도 낮기 때문에 상위권 사업자의 순위 변동이 잦은 편이며, 이에 따라 치열한 경쟁 환경에 노출되어 있습니다. 오픈마켓과 소셜 커머스를 비롯한 이커머스 전문 사업자 뿐만 아니라 기존 오프라인 유통 업체 등 다양한 사업자가 동일한 시장과 수요를 대상으로 경쟁하고 있고 특히 2024년에는 중국의 알리바바, 테무 등 중국 글로벌 플랫폼이 국내 시장에 본격적으로 진출함으로써 경쟁이 더욱 치열해지고 있습니다. 또한, 2024년 6월에 발생한 Qoo10 사태로 몇몇 대형 플랫폼이 서비스중단을 하였고, 일부 상위 플랫폼 사업자 마저도 심화되는 경쟁상황 속에 영업이익률 하락으로 M&A등 구조조정을 모색하고 있습니다. 최근 이커머스 시장은 소수의 상위 플랫폼 사업자의 지분이 조금씩 증가하고 있는 것으로 보입니다. 또한, AI 기술을 기반으로 고객 선호도에 맞는 검색 환경을 제공함으로써 경쟁사 대비 서비스 상의 경쟁 우위를 확보하고자 하는 전략을 실행하고 있습니다.

(3) 영업의 개황

(가) 영업개요

당사는 2001년 '네이버쇼핑' 서비스 출범을 기점으로 이커머스 사업을 시작하였습니다. 국내 1위 인터넷 검색 포털인 네이버를 통해 상품을 찾는 사용자의 수요가 급증하면서 오픈마켓, 소셜커머스, 소호 쇼핑몰 등 제휴사의 상품 DB를 연동해 가격비교중심의 검색형 쇼핑 서비스를 운영해 왔으며, 2012년 '지식쇼핑(현 네이버쇼핑)' 모바일 웹 출시를 통해 이커머스의 모바일 전환에도 효과적으로 대응하였습니다. 2014년엔 '스토어팜(현 스마트스토어)'을 출시하여 소상공인들이 손쉽게 상품을 등록하고판매할 수 있는 온라인 쇼핑몰 구축 플랫폼 사업을 본격화했습니다. 그 결과, '스마트스토어'는 소상공인들의 이커머스 전환을 돕는 효과적인 툴로 성장하고 있으며, '네이버쇼핑' 서비스 또한 AI 기술을 활용한 상품 DB 관리 및 검색 고도화를 바탕으로 온라인에서 상품을 찾는 사용자들의 만족도를 높이는 데 주력하고 있습니다.

새로운 이커머스 시장을 선점하기 위해 새로운 사업과 서비스를 적극 전개하고 있습니다. 2020년에 출시한 '브랜드스토어'는 브랜드사의 대표 D2C 판매채널로 자리매김하였고, '쇼핑라이브'는 국내 1위 라이브커머스 플랫폼으로 성장했습니다. 이후에도 장보기, 정기구독, 선물하기, 렌탈, 도착보장 솔루션, 커머스 솔루션 패키지 등을 출시하며 다각화되는 이용자와 판매자의 상거래 니즈에도 적극 대응하고 있습니다. 2022년 1분기부터는 스니커즈 리셀에서 패션, 명품 등의 카테고리로 확장하는 C2C 커머스 서비스인 '크림(KREAM)'을 커머스 부문에 포함하기 시작하였고, 2023년 1분기에는 미국 최대 패션 C2C 플랫폼 Poshmark를 인수하여, 국내뿐 아니라 미국의 C2C 사업에도 진출하였습니다. 또한, 엔데믹 이후 회복된 해외여행 및 오프라인 활동 수요가 증가하여 네이버 여행 및 예약 서비스 거래액도 성장세를 이어 나가고 있습니다.

2024년에는 네이버플러스 스토어 서비스 출시로 멤버십과 연계하여 이용자에게 개선된 새로운 검색 및 추천 서비스를 제공하고 있으며, 2025년 3월에는 네이버플러스스토어 앱을 출시하여 쇼핑 서비스 유입을 강화하고, 상품 발견 및 탐색 중심의 쇼핑 경험 고도화에 집중하고 있습니다. 더불어 2025년 9월 네이버플러스 스토어 내 온라인 프리미엄 장보기 서비스인 '컬리N마트' 출시로 네이버 및 컬리 양 사가 엄선한 상품 큐레이션을 제공함과 동시에, 네이버 스마트스토어 상품의 새벽배송 경쟁력까지 강화하였습니다.

이렇듯 커머스 서비스 라인업의 지속 확장과 더불어, 멤버십 기반 강화 등을 통해, Post 코로나 시대에도 성장을 이어 나가는 데 주력할 계획입니다.

(나) 회사의 강점

이커머스는 거래의 대상이 되는 상품 시장의 카테고리 다양성과 판매, 결제, 고객관계관리, 물류 등 여러 영역의 연계성을 특징으로 하는 복합적인 산업입니다. 당사는 2014년 출시한 '쇼핑윈도' 서비스로 백화점 상품부터 장보기(식료품, 생활필수품 등)상품에 이르기까지 오프라인 상품군의 이커머스 전환을 선도하였고, '네이버페이(네이버파이낸셜의 결제 서비스)'와 결합을 통해 편리한 결제 경험을 플랫폼 이용자에게제공해 왔으며, '비즈 어드바이저(판매 데이터 분석 도구)' 및 '톡톡(판매자와 소비자 간 메신저 서비스)' 및 '커머스솔루션(스토어 운영 기술 도구)'으로 입점 파트너의 성장을 돕고 있습니다.

2024년에는 플러스스토어를 출시하여 스마트스토어 DB 기반의 고도화된 개인화 검색 및 추천으로 탐색과 발견 중심의 쇼핑 가치를 제공하는 데 주력하며, 2025년 플러스스토어 앱을 출시하였습니다. 배송 부문에서는 CJ대한통운 및 풀필먼트 스타트업과의 협력으로 'NFA'와 'N배송' 서비스를 제공하여 배송 퀄리티를 큰 폭으로 개선하며 최적화된 물류 역량을 지속 강화하고 있으며, 플러스멤버십은 결제 및 콘텐츠 등 네이버 전반의 서비스와 연계된 멀티 혜택 구조로, 멤버십 전용 적립, 정기구독 콘텐츠, 무료배송/반품 등 차별화된 서비스를 통해 이용자 충성도를 높이며 커머스 전환율 개선에 긍정적 영향을 미치고 있습니다.

또한, 2021년 C2C 리셀 플랫폼 '크림'의 출시로 C2C 시장에 본격 진출하여 빠르게 성장하는 새로운 시장을 선점하고 있습니다. 이처럼 네이버는 파트너에게 최고의 성장 환경을 제공하고 소비자에게는 최고의 쇼핑 경험을 제공하여, 커머스 생태계를 혁신하면서 국내 대표 커머스 플랫폼으로 도약하였습니다.

[핀테크]

(1) 산업의 개요

(가) 산업의 특성 및 성장성

핀테크는 혁신적인 금융 서비스를 제공하기 위한 정보기술(IT)과 금융서비스가 융합한 산업부문을 일컬으며, 고객 편의와 비용저감에 도움이 됨은 물론, 금융산업과 경제의 효율화와 투명화, 활성화에도 긍정적인 역할을 하고 있습니다.

국내 핀테크 혁신은 PG(전자지급), 카드, 증권, 은행 등 금융업 전반에서 이미 이뤄지고 있으며, 일례로 24시간 간편결제와 송금이 보편화되었고, 모바일 환경에서의 계좌개설, 대출, 주식거래 등 비대면 금융생활 비중도 빠르게 확대되고 있습니다.

또한, 연령이 낮을수록 모바일, 비대면 금융 생활에 익숙하고, 또 선호하는 경향이 있어 향후 이러한 기조는 더욱 심화될 전망입니다.

국내 핀테크 업계는 당사를 비롯한 IT기업들이 주도하여 이전에는 없던 혁신적인 서비스를 제공하는 분야가 한 축으로 존재하며, 한편으로 전통적 금융기업들이 디지털 기술을 흡수해 기존에 제공하던 상품/서비스와 운영을 고도화하는 분야도 중요한 축입니다.

다만, 근래에 IT기업 자체적으로 인터넷은행, 증권사, 손해보험사 등을 자회사로 설립하기도 하고, 금융사와의 전략적 제휴를 통해 공동 사업을 펼치기도 하는 등 향후 시장 전개는 IT-금융업 간 매우 복합적이고 유기적인 형태로 전개될 가능성이 높습니다.

또한, 글로벌 연계성이 강한 금융업 특성상, 해외 선진 금융시장 트렌드가 빠르게 국내 시장으로 옮겨오고 있는데, 그 대표적인 사례가 특히 몇 년 전부터 가파른 성장을 일궈온 가상자산, Web3입니다.

가상자산은 변동성 높은 대체투자자산에서 시작하여, 점차 글로벌 제도권 안으로 그 지위와 영향력를 확대해 나가고 있습니다. 그 미래 가치에 관하여서도 치열한 제도적/사업적 고민과 기술개발이 전 세계적으로, 빠르게 이뤄지고 있는 만큼, 관련 시장기회도 향후 급속히 성장할 것으로 기대됩니다.

한편, 시장의 빠른 변화만큼 규제여건도 속속 변화하고 있는데, 이에 따라 관련 업계와 서비스가 영향을 받을 수 있습니다.

(나) 경기변동의 특성 및 계절성

모바일은 전 세계적으로 일반화된 연결 방식이자 하나의 생활 습관으로 자리잡았으며, 이에 따른 모바일 쇼핑, 결제, 송금 거래액이 급격히 성장하여 지금까지도 높은 성장세를 나타내고 있습니다.

한국은행 자료에 따르면, 2025년 상반기 전자지급결제대행 서비스의 이용 금액(일평균)은 1조 5,319억원으로 전년 대비 9% 증가했으며, 선불전자지급 서비스의 이용 금액(일평균)은 1조 2,909억원으로 전년 대비 11% 증가하였습니다.

<전자지급결제대행 서비스 일평균 이용 추이>
(만건, 억원)

※ 출처: 한국은행 보도자료 - 전자지급서비스 이용 현황

<선불전자지급 서비스 일평균 이용 추이>
(만건, 억원)

※ 출처: 한국은행 보도자료 - 전자지급서비스 이용 현황

COVID-19 로 인해 비대면 환경이 일상화되면서 이러한 기조가 보다 강화, 금융서비스의 비대면화/디지털화가 가속화되면서, 핀테크 업계의 성장세는 타 산업 대비 높은 수준을 유지하였습니다.

(2) 경쟁환경

간편결제와 송금, 대출/보험 등의 금융비교중개 시장, 그리고 마이데이터 서비스 시장에서 수위 업체 간에 경쟁이 발생하고 있습니다.

또, 핀테크(IT)기업과 금융사 간 상호 업종으로의 확장과 유사 서비스 출시가 이뤄지며, 넓게 보면 금융업 전반으로도 일정 수준의 경쟁이 발생한다고 볼 수 있습니다.

다만, 핀테크 플랫폼과 금융사의 인프라는 뗄 수 없는 관계로서 서비스 혁신과 장애 대응, 보안 강화를 위한 밀접한 협력이 필요하고, 글로벌 환경에서 급속도로 핀테크 혁신이 이뤄지기에, 국내 산업 전체적인 성장을 위한 핀테크 업체 간의 공동노력이 필요하기도 합니다.

또, 핀테크-금융사 간 데이터/전문성 제휴를 통한 공동서비스 출시나, 핀테크 플랫폼의 고객기반을 바탕으로 한 금융광고 사업이 활발히 진행되고 있는 상황을 고려하면,핀테크 산업은 매우 복합적인 경쟁/협력 구도를 갖고 있다고 평가할 수 있습니다.

(3) 영업의 개황

당사의 종속회사 네이버파이낸셜은 2019년 11월 당사로부터 국내 1위 간편결제 서비스인 네이버페이 사업부문을 물적 분할하여 설립되었습니다.

네이버페이는 네이버ID와 간편비밀번호만으로 쇼핑/예약/디지털컨텐츠를 다양한 결제수단을 활용해 간편히 결제할 수 있도록 하는 서비스입니다. 온/오프라인의 다양한 결제처, 차별화된 혜택, 머니포인트 생태계를 통해 높은 고객 편의를 제공해 독보적인 브랜드가치와 시장 점유율을 유지하고 있습니다.

네이버페이는 국내/외 다양한 온라인몰과 서비스상에서도 간편결제를 제공하기 위하여 제휴노력을 활발히 펼치고 있으며, 외부생태계 결제액도 이에 따라 꾸준히 성장하고 있습니다. 오프라인 시장에서도 카드와 머니포인트 결제를 제공하여 독자적인 생태계를 강화함과 더불어 고객 편의를 강화하고 있습니다. 최근에는 네이버페이만의 가맹점용 결제단말기인 Npay Connect를 런칭했으며, 오프라인 영역에서의 고객 접점을 더욱 보강하고 네이버 플레이스 서비스와의 시너지를 극대화하기 위한 전략을 추진해나갈 계획입니다.

또, 알리페이, 유니온페이, VISA 등 글로벌 결제사업자 제휴를 통해 미국, 중국, 일본등 수 십여개 국 대상으로도 오프라인 결제를 지원하며, 해외여행에 특화된 머니카드를 출시하는 등 글로벌 영역에서도 높은 고객호응을 이끌어내고 있습니다.

네이버페이는 결제 외에도 전통 금융 영역까지 서비스를 확대해나가며 동 분야에서도 높은 경쟁력과 점유율을 보유하고 있습니다.

페이머니통장, 대출/보험 비교중개, 마이데이터 등 혁신적인 금융서비스를 제공하고있으며, 국내 최대 컨텐츠와 사용자 기반을 갖고 있는 네이버페이 부동산, 증권 서비스를 운영하고 있습니다.

네이버파이낸셜은 ESG 경영에도 적극적으로 동참하고 있습니다.

영세/중소 가맹점과의 상생을 위한 수수료 정책과, 업계에서 가장 빠른 정산주기를 일찍이 도입했고 (빠른정산 서비스), 사업자 전용 마이비즈 서비스를 통해서는 정책지원금 및 금융 정보, 전용대출상품 연계 등을 제공하고 있습니다.

정부정책에도 적극 협력해, 대환대출 비교 플랫폼을 서비스하고 있으며,

대형몰의 미정산 사태에서는 재무적 안정성을 기반으로 고객피해 완화를 위한 조치를 선도적으로 추진한 바 있습니다.

동네시장/노점 이용 활성화를 위하여 전용 'QR송금' 서비스를 출시하기도 하였습니다.

[콘텐츠: 웹툰]

(1) 산업의 개요

(가) 산업의 특성

웹툰은 PC 및 스마트폰 환경에 최적화되어, 만화 콘텐츠를 주로 세로 스크롤 방식으로 감상할 수 있도록 만들어진 서비스입니다. 콘텐츠가 창작된 이후에도 출판이나 유통 등 작가의 콘텐츠가 독자에게 전달되기까지의 과정이 복잡하고 책이라는 매체의 물리적인 제약이 컸던 기존 출판 만화와 달리, 웹툰은 PC와 모바일 웹/앱이라는 디지털 매체를 통해 무제한에 가까운 배포가 가능하며 작가와 독자가 직접 실시간으로 소통할 수 있는 점이 특징입니다. 국내 웹툰 산업은 2000년대 초반 당사를 비롯한 국내 주요 포털의 무료 서비스로서 기틀을 다져온 이래 이용자와 창작자의 폭발적인 호응을 얻어 새로운 생태계를 구축하며 기존 출판만화 시장을 뛰어넘는 새로운 산업으로 발돋움했습니다. 최근에는 폭넓은 독자층 구축을 통한 콘텐츠 유료화, 광고 모델, 영상화 등의 2차 판권 판매 등 다양한 비즈니스 모델이 도입되면서 국내 웹툰 산업은연간 2.2조원대 규모로 성장하였으며, 한국의 웹툰 업체를 중심으로 해외에서도 점차 그 시장이 확대되고 있습니다.

웹소설은 PC 및 스마트폰을 통해 인터넷 상에 업로드된 소설 콘텐츠를 감상할 수 있는 서비스입니다. 웹소설은 과거 전통적인 종이책 시장과 달리 디지털 매체를 통해 쉽게 유통이 가능하며 작가와 독자가 직접 실시간으로 소통할 수 있는 점이 특징입니다. 웹소설 플랫폼 등장으로 '창작 → 웹소설 플랫폼 → 독자'라는 가치 사슬을 만들어내며 국내 웹소설 산업은 연간 1조원대 규모로 성장하였습니다. 산업 초기 장르소설 및 서브 컬쳐로 인식 되었으나 최근 모바일 환경에 최적화된 새로운 출간 형태로 인정받으며, 과거 종이책으로 출간된 기존 작품들도 웹소설로 재연재되는 환경이 조성되고 있습니다. 최근 웹소설 원작 기반의 웹툰, 드라마, 영화 등이 흥행하면서 원천IP로서 웹소설 콘텐츠의 가치가 부상하며 점차 그 시장이 확대되고 있습니다.

(나) 산업의 성장성

국내 웹툰 시장은 2017년 3,799억원에서 2023년 2조 1,890억원으로 빠르게 성장 중입니다(출처: 2024 웹툰 사업체 실태조사, 한국 콘텐츠 진흥원). 네이버웹툰을 비롯한 국내 주요 웹툰 플랫폼 업체들이 미국, 일본 등 전통적으로 출판만화가 강세를 보이던 시장에서 최근 수년간 유의미한 사업적 성과를 만들어내고 있어, 이들 플랫폼을통한 국내 작품의 해외 진출 사례 및 작가/제작사/스튜디오의 수익도 크게 증가할 것으로 기대됩니다.

국내 웹소설 시장은 2013년 약 200억 원 미만 규모에서 2024년 약 1조 3,500억 원 수준으로 약 50배 이상 증가하는 등 빠르게 성장 중이며(출처: 2024 웹소설  산업 현황 실태조사 - 한국 출판 문화 산업 진흥원), 네이버 시리즈를 비롯한 국내 주요 웹소설 플랫폼 업체들이 유의미한 성과를 만들어내고 있습니다. 최근 웹소설 IP를 기반으로 하는 2차 저작물이 흥행하면서 신규 소비자 유입이 더욱 활발해지며 향후 성장세를 이어갈 것으로 기대됩니다.

아울러, 웹툰과 웹소설을 기반으로 하는 영상화 작업이 꾸준히 이어지는 가운데, 웹툰을 원작으로 하여 제작된 드라마 및 영화가 주요 방송국은 물론 글로벌 OTT를 통해 전세계로 유통되며 다양한 국가에서 좋은 반응을 얻고 있어, 흥행성이 검증된 웹툰 IP를 중심으로 하는 웹툰의 2차 판권 유관 산업 또한 빠르게 성장해 나갈 것으로 기대됩니다. 또한 잇따른 웹소설의 웹툰화 성공 사례들이 산업적인 성공은 물론 글로벌에서도 큰 반향을 일으키고 있으며 웹툰화 이후 영상화까지도 가능한 밸류체인이 지속적으로 형성되고 있습니다.

(다) 경기변동의 특성 및 계절성

웹툰 및 웹소설은 회차당 지불 비용이 타 엔터테인먼트 콘텐츠에 비해 소액이며(회차당 100~500원), PC, 스마트폰 등 다양한 디바이스를 통해 이동 시간을 포함하여 언제 어디서나 이용 가능한 특징을 가지고 있어 경기변동 및 계절성으로 인한 영향은 미미하다고 볼 수 있습니다.

(2) 경쟁환경

최근 수년간 콘텐츠 유료화 및 광고 모델 등이 시장에 안착하며 유의미한 매출을 내는 웹툰 업체들이 증가 추세에 있으며 타 엔터테인먼트 산업에 비해 진입장벽이 높지않은 산업적 특성상 현재 국내에서만 30개 이상의 웹툰 플랫폼이 경쟁을 벌이며 다양한 종류의 웹툰 작품을 제공하고 있습니다.

시장이 성장함에 따라 크리에이터 또한 기존 개인 작가 위주에서 전문 제작사/스튜디오 체제로 점차 대형화되는 양상을 보이는 가운데, 흥행성이 검증된 웹툰이 드라마및 영화 등 영상 콘텐츠의 원천 IP로 각광받기 시작하면서 역량 있는 작가/제작사/스튜디오를 확보하기 위한 웹툰 플랫폼, 영상 제작사, OTT 업체간의 경쟁 또한 치열해지고 있습니다.

해외에서는 다수의 국내 혹은 한국계 업체들이 국내에서 흥행이 검증된 작품들을 번역/현지화하여 미국, 일본 등 기존 출판만화 시장의 규모가 큰 국가들 위주로 웹툰 서비스를 전개해나가고 있습니다. 이에 나아가 글로벌 현지 작가와 작품 발굴을 위해 투자를 확대하고 있습니다. 아직 초기 단계에 불과한 해당 국가의 웹툰 시장을 선점하기 위한 업체들간의 경쟁이 해당 국가의 전체 웹툰 시장의 성장으로 이어지고 있습니다.

네이버웹툰은 글로벌 웹툰 산업의 개척자로서 이용자 트래픽, 크리에이터 풀, 브랜드이미지, 운영 노하우 등 모든 부문에서 타사 대비 압도적인 경쟁우위를 확보하고 있습니다. 유력한 제작사 및 작가 법인 투자 및 제휴 강화 등을 통하여 IP에 대한 권한을 높여가고 있으며 국내는 물론 글로벌 시장에서도 100여 개국의 다운로드 및 수익 랭킹에서 수위권을 유지하는 등(Google Play Store 내 Comics 카테고리 기준) 글로벌 웹툰 산업을 주도해 나가고 있습니다.

(3) 영업의 개황

(가) 영업개요

네이버 포털 내 서비스 중 하나로 시작한 네이버웹툰은 2015년 2월부터 네이버의 사내 독립 기업(Company-In-Company)으로 운영되다가 2017년 네이버웹툰 주식회사로 분사하였습니다. 이후 2020년에는 일본에서 LINE Manga를 서비스하는 LINE의 자회사 LINE Digital Frontier를 산하로 인수하고 미국의 WEBTOON Entertainment로 본사를 이전함으로써 글로벌에서 가장 큰 만화 시장인 일본과 신규 시장인 미국 등 북미/유럽 시장 공략 가속화를 위한 기업 구조 재편을 완료하였습니다.

2024년 6월에는 미국증권거래소(NASDAQ)에 상장함으로써, 한국에서 탄생시킨 웹툰 생태계를 글로벌 산업으로 인정받고, 크리에이터 - 콘텐츠 - 유저 간의 선순환(flywheel) 사업 구조를 확장하면서 글로벌 경쟁력을 키워나가고 있습니다.

당사는 글로벌 1위 웹툰 플랫폼인 네이버웹툰(한국) - LINE Manga(일본) - WEBTOON(미국/유럽/동남아)을 운영하면서, 글로벌 1위 웹소설 플랫폼인 왓패드(Wattpad),한국에서 웹소설/웹툰/디지털 만화 콘텐츠를 유통하는 네이버 시리즈 서비스와 국내최대 규모 웹소설 전문 플랫폼 문피아를 운영하고 있습니다.

또한, 네이버웹툰이 보유한 방대한 원작 IP를 활용한 영화, 드라마 제작을 위해 스튜디오 N 설립을 통해 영상화 사업을 강화하고 있으며, 2021년 6월에는 북미 시장 영상화 사업을 위해 기존 웹툰 스튜디오와 왓패드 스튜디오를 통합하여 '왓패드 웹툰 스튜디오'를 설립했으며, 2025년 7월에는 'WEBTOON Productions'로 리브랜딩되었습니다. 이를 통해 네이버웹툰과 왓패드가 보유한 IP의 영상화 및 사업화를 적극적으로 추진하고 있습니다. 일본에서는 LINE Digital Frontier를 통해 야후 재팬의 자회사이자 일본 최대 규모 전자책 사업자인 이북재팬(EBIJ)을 인수하였으며, 2024년 9월에 두 법인을 통합함으로써 일본 만화 콘텐츠 시장 1위 사업자로서의 입지를 더욱 강화했습니다.

(나) 회사의 강점

네이버웹툰은 국내 최초 웹툰 크리에이터 플랫폼 '도전만화'와 글로벌 아마추어 크리에이터 플랫폼 'CANVAS'를 운영하고 있으며, 이를 통해 국내외 아마추어 크리에이터의 발굴 및 육성을 도모하고 프로페셔널 크리에이터로의 성장을 적극 지원하고 있습니다. 네이버웹툰과 왓패드를 포함하는 네이버의 스토리텔링 플랫폼을 통해 전세계 약 2,600만명의 크리에이터가 약 6,000만여편 이상의 작품을 선보이고 있습니다.

이 중에서도 'Lore Olympus', 'UnOrdinary', 'The Mafia Nanny', 'School Bus Graveyard' 등의 CANVAS 출신 작품은 미국 웹툰 매출 상위권을 유지하며 큰 수익을 창출함은 물론 네이버웹툰의 글로벌 플랫폼을 통해 전세계에 서비스되고 있어 크리에이터들의 선망의 대상이 되고 있습니다. 이와 같이 CANVAS는 크리에이터가 자신의 작품을 가장 발표하고 싶은 플랫폼으로 자리매김하고 있으며, 이러한 네이버웹툰의 Flywheel은 양질의 콘텐츠 및 역량 있는 크리에이터의 발굴 및 확보가 필수적인 산업의 특성상 네이버웹툰만이 갖고 있는 강점이라고 할 수 있습니다.

또한 독보적인 창작 생태계를 통해 발굴된 웹툰과 웹소설 콘텐츠를 연계한 노블코믹스 콘텐츠 전략을 통해 웹툰/웹소설 플랫폼의 성공적인 동반 성장 모델을 구축하였습니다. 네이버웹툰은 검증된 스토리와 팬덤을 보유한 웹소설 원작을 웹툰화 하여 웹툰 사업 내에서의 성공과 더불어 웹툰 유저의 웹소설 원작으로의 유입을 강화하고 있습니다. 이러한 노블코믹스 전략은 '내 남편과 결혼해줘', '화산귀환', '전지적독자시점' 등 다수의 성공사례를 통해 성과가 검증되었으며, 이를 통한 웹툰과 웹소설 플랫폼 동반 성장을 적극적으로 추진하고 있습니다.

또한 네이버와 네이버웹툰은 글로벌 IP 플랫폼 기업 인수 및 신규 서비스 런칭을 통해 콘텐츠 밸류체인 경쟁력을 강화해 나가고 있습니다. 2021년 5월 네이버는 세계 최대 웹소설 플랫폼 왓패드(Wattpad) 인수를 완료했습니다. 왓패드는 세계 최대 스토리텔링 플랫폼으로서, 네이버웹툰이 쌓아온 IP 비즈니스 노하우를 접목하여 왓패드의 플랫폼 및 비즈니스 모델의 고도화를 추진 중입니다. 2023년 5월 네이버가 보유한 왓패드 지분을 활용하여 웹툰 사업을 영위하는 웹툰엔터테인먼트에 출자하였으며, 웹툰과 왓패드의 시너지 강화를 통해 북미 시장 공략을 가속화하고 있습니다. 또한,2025년 8월 월트디즈니 컴퍼니(The Walt Disney Company)와 글로벌 컨텐츠 파트너십을 체결함으로써, 디즈니, 마블, 스타워즈, 20세기 스튜디오 등 디즈니의 대표 IP를총망라해 약 100여개의 웹툰으로 재탄생 시킬 뿐만 아니라, 신규 오리지널 스토리까지 창작해나갈 예정입니다.

이처럼 네이버웹툰은 국내 및 해외 시장에서 '창작자 확보- 콘텐츠 유통- IP 사업화'로 이어지는 콘텐츠 밸류체인을 성공적으로 구축해나감으로써 글로벌 최고 수준의 엔터테인먼트 기업에 한 발 더 다가서고 있습니다.

[콘텐츠: 스노우]

(1) 산업의 개요

(가) 산업의 특성

스노우는 '컴퍼니 빌더'로서 2016년부터 20개 이상의 모바일서비스, 콘텐츠, 커머스 사업을 런칭해오고 있으며, 현재 스노우의 주요 사업포트폴리오에는 스노우(카메라앱 및 AI 서비스), 크림(글로벌 한정판/리셀 C2C커머스), 케이크(글로벌 언어교육), 네이버제트(메타버스)주) 등이 있습니다.

이러한 사업 중 스노우의 카메라 서비스 등에 해당하는 모바일 어플리케이션 시장은 전통 시장과 달리 재화 생산 과정에서 원가, 물류 비용이 거의 수반되지 않으며 광고, 디지털 콘텐츠 판매 등 생산 과정에서 높은 부가가치를 창출할 수 있는 시장입니다. 그러나 동시에 진입 장벽이 낮고, 이용자들의 손쉬운 서비스 전환이 가능하여, 경쟁이 심화되는 추세입니다.

(나) 산업의 성장성

약 50억 명 이상의 모바일폰 사용자 기반에 힘입어, 2025년 전세계 앱 다운로드는 1,490억 건 이상, 모바일 소비자지출은 1,670억 달러 규모로 추산되며, 모바일 관련 지출은 장기적으로 성장할 것으로 기대됩니다. (출처: SensorTower, GSMA)

(다) 경기변동의 특성 및 계절성

현재 스노우는 출시한 다양한 모바일 어플리케이션 중 주로 카메라 광고, 구독 및 단건 결제 서비스를 통해 수익을 창출하고 있으며 경기변동의 특성 및 계절성은 다음과같습니다.

광고는 경기와 움직임을 함께 하는 산업으로, 경기가 침체되면 광고주들이 마케팅비용을 축소하거나 집행을 이연하는 모습을 보이기도 하고, 반대로 호황기에는 적극적인 광고 집행을 통해 매출 확대를 모색하는 등 경기 변동에 따른 광고주들의 행태에 따라 실적 변동이 있습니다. 다만, 전통적인 미디어 대비 다양한 광고주 구성을 확보하고 있고 정확도 높은 광고 성과분석의 제공을 통해 광고효율을 제고해 나가고 있는만큼 온라인 광고산업의 경우 동 산업 내에서 상대적인 경기 민감도가 낮다고 할 수 있습니다.

(2) 경쟁환경
- 카메라: 글로벌 시장에서 Meitu, BeautyPlus, Facetune, FaceApp, Picsart, Prequel,Remini 등 해외 어플리케이션과 경쟁하고 있습니다.

(3) 영업의 개황
- 카메라: 스노우는 2016년 8월 캠프모바일의 카메라 사업부를 분할, 설립되었으며, 2017년 5월 라인플러스의 카메라 사업부를 분할합병 하였습니다. 전세계 이용자들이 스노우의 카메라 서비스를 사용 중으로 대표적인 어플리케이션으로는 스노우, B612, Foodie, Soda, EPIK 등이 있습니다. 카메라 앱을 기반으로 다양한 유형의 광고 서비스와 구독 및 AI 유료 서비스를 제공하며 수익을 창출 중입니다.

[엔터프라이즈] *구 클라우드

(1) 산업의 개요

(가) 산업의 특성

클라우드는 서버, 스토리지, 소프트웨어 등 필요한 IT 자원을 시간과 장소의 제약없이 탄력적으로 제공받아 사용하는 서비스입니다. 과거 IT 자원을 직접 소유·관리하던 방식에서 벗어나, 인터넷 네트워크로 연결된 데이터센터를 통해 필요한 IT 자원을필요한 만큼 서비스를 이용하는 구조로 전환되며 IT 투자의 성격 또한 CAPEX에서 OPEX 중심으로 변화하였습니다.

초기 클라우드 시장은 컴퓨팅 자원의 효율적 활용과 비용 절감을 중심으로 성장하였으나, 최근에는 AI, 빅데이터 등 데이터 집약적 기술 활용이 확대됨에 따라 대규모 데이터의 저장·처리·분석을 위한 핵심 인프라로서의 중요성이 더욱 부각되고 있습니다.

클라우드 서비스는 제공 범위에 따라, IaaS(Infrastructure as a Service), PaaS(Platform as a service), SaaS(Software as a Service)로 구분됩니다. IaaS는 서버, 스토리지, 네트워크 등 인프라 자원을 제공하며, PaaS는 애플리케이션 개발 및 운영을 위한플랫폼을, SaaS는 완성된 소프트웨어를 서비스 형태로 제공합니다.

구축 방식에 따라서는 공용(Public), 사설(Private), 하이브리드(Hybrid) 클라우드로 구분됩니다. 공용 클라우드는 클라우드 서비스 제공자가 보유한 인프라를 다수 고객이 공유하는 방식이며, 사설 클라우드는 개별 기업이 구축한 자체 IDC 내에 전용 클라우드 컴퓨팅 환경을 구축하는 것을 말합니다. 하이브리드는 공용과 사설 환경을 병행하여 활용하는 형태로, 보안과 확장성 요구를 동시에 충족할 수 있어 기업 고객을 중심으로 활용이 확대되고 있습니다.

네이버클라우드는 Cloud Service Provider로서 기본적인 서버, 스토리지 등 IaaS부터 초대규모AI HyperCLOVA X 및 네이버웍스 (일본 라인웍스) 같은 SaaS 영역까지서비스를 제공하고 있습니다. 또한 공용 클라우드 뿐 아니라, Neurocloud와 같이 기업 내부 환경과 연계 가능한 하이브리드 클라우드 구성을 위한 서비스도 함께 제공하고 있습니다.

(나) 산업의 성장성

IT 시장조사 전문기업 가트너에 따르면, 전세계 클라우드 시장규모는 2025년 7,077억 달러에서 2029년 1조 3,899억 달러로 성장할 것으로 전망되며, 향후 4년간 연 평균 18% 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다. 국내 클라우드 시장 규모 역시 2025년 8.7조원에서 2029년 17.5조원 규모로 성장할 것으로 전망되며, 연평균 성장률은 약 19%로 추정됩니다.

2022년 기준 OECD 국가의 10인 이상 기업의 평균 클라우드 사용률은 45.3%인 반면, 국내 기업의 이용률은 27.6%로 상대적으로 낮은 수준을 보이고 있습니다. 다만, 클라우드 산업 경쟁력 강화 정책과 산업 전반의 디지털 전환(Digital Transformation) 확산에 따라 국내 클라우드 시장 역시 중장기적으로 성장세를 이어갈 것으로 예상됩니다.

(2) 경쟁환경
글로벌 클라우드 시장은 Amazon Web Services, Microsoft Azure, Google Cloud Platform, 중국을 중심으로 한 Alibaba Cloud 등이 높은 점유율을 보이고 있습니다.

국내 업체중에서는 네이버클라우드의 NAVER Cloud Platform과 KT Cloud등이 주요 사업자로 경쟁하고 있으며, 공공·금융 등 규제 산업을 중심으로 국내 사업자의 역할이 확대되고 있습니다.

기업용 협업 솔루션 시장은 메일, 메신저, 화상회의 등 다양한 기능을 중심으로 경쟁이 이루어지고 있으며, 원격·하이브리드 근무 확산에 따라 수요가 지속적으로 증가하고 있습니다. IT시장조사 전문기업 IDC에 따르면, 아시아·태평양 지역 협업툴 시장은 2026년까지 연간 10% 이상의 성장세를 보일 것으로 전망되고 있습니다.

(3) 영업의 개황

(가) 영업 개요

당사의 종속회사인 네이버클라우드 주식회사는 대한민국을 대표하는 클라우드 및 IT서비스 제공 기업입니다. 1999년 네이버가 포털 서비스를 시작한 이후부터 지금까지20년이 넘는 시간 동안 축적한 기술과 경험을 바탕으로, 2017년 4월 17일 네이버 클라우드 플랫폼 서비스를 출시하였습니다. 네이버 클라우드 플랫폼은 IaaS와 PaaS, SaaS 영역을 모두 아우르는 퍼블릭 클라우드로, 2025년 말 기준 22개의 상품 카테고리에서 225개 이상의 클라우드 서비스를 제공하고 있습니다.

2023년에는 네이버클라우드, 웍스모바일, 클로바 등 네이버의 주요 B2B 기술 조직을 통합하여 클라우드 및 AI 중심의 사업 구조를 강화하였으며, 이를 통해 기업 고객의 다양한 요구에 대응할 수 있는 기술 및 서비스 포트폴리오를 구축하였습니다.

네이버클라우드는 자체 초대규모 언어모델 'HyperCLOVA X'를 기반으로 기업 데이터를 결합한 맞춤형 생성형 AI서비스를 제공하고 있으며, AI 모델 활용을 위한 개발 도구와 인프라를 함께 제공하고 있습니다. 또한 고객의 데이터센터 내에 클라우드 인프라를 구축하는 하이브리드 형태의 'Neurocloud for HyperCLOVA X'를 출시하여,외부망과 분리된 환경에서 생성형 AI를 활용할 수 있도록 지원하고 있습니다. 해당 솔루션은 보안 요구가 높은 공공·금융 기관을 중심으로 도입이 확대되고 있으며, 2025년에는 한국은행·한국수력원자력 등 국내 주요 기관에 공급되었습니다. 이를 통해 각 기관의 내부 데이터를 활용한 AI 모델 구축 및 업무 효율화가 추진되고 있습니다.  

이와 함께 네이버클라우드는 기업용 협업 솔루션 '네이버웍스(NAVER WORKS)'를 통해 메신저, 메일, 캘린더, 드라이브, 음성·화상회의 등 통합 업무 환경을 제공하고있습니다. 2025년 하반기 기준 글로벌 누적 도입 기업 수는 59만 개사 이상, 사용자 수는 620만 명 이상이며, 일본 시장을 중심으로 금융·보험·증권을 포함해 의료·교육·유통 등 다양한 산업군으로 확산되고 있습니다. 또한 2025년 9월 대만 시장에도 서비스를 출시하며, 아시아 지역을 중심으로 협업 솔루션의 글로벌 확장을 이어가고 있습니다.

글로벌 사업 측면에서는 2022년 이후 중동 및 아시아 지역을 중심으로 디지털 트윈, AI, 데이터센터 등 분야에서 사업 기회를 모색해 왔으며,  2024년에는 사우디아라비아 주택부 대상 디지털 트윈 플랫폼 사업을 시작하였습니다. 또한  사우디아라비아 데이터인공지능청(SDAIA)과 데이터센터 및 소버린 AI 협력을 위한 MOU를 체결하였습니다. 2025년에는 중동 지역 총괄 법인인 'NAVER Arabia'를 설립하고, 사우디아라비아 국립주택공사(NHC)의 디지털 자회사와 전략합작법인(JV) 'NAVER Innovation'을 설립하여, 지도 기반 슈퍼앱 및 AI 관련 사업을 공동으로 추진하고 있습니다. 이와 함께 태국, 모로코 등 신흥 시장을 중심으로 클라우드 및 AI 기반 사업 기회를 모색하며, 글로벌 소버린 AI 및 디지털 전환 사업을 단계적으로 확대하고 있습니다.

(나) 회사의 강점

네이버클라우드는 네이버의 대규모 인터넷 서비스 운영과정에서 축적된 인프라 운영경험과 기술 역량을 바탕으로 클라우드 사업을 전개해 왔습니다. 내부 서비스 운영을통해 검증된 기술과 플랫폼을 외부 고객에게 제공함으로써, 안정성과 확장성을 동시에 갖춘 클라우드 서비스를 제공하고 있습니다.

공공, 금융, 의료, 교육 등 높은 보안 수준이 요구되는 산업을 대상으로 클라우드 환경을 제공하고 있으며, 관련 법·규제 환경을 고려한 서비스 구성과 운영 역량을 보유하고 있습니다. 또한 정보보호 투자와 CSA Star Gold 등 국제 보안 인증을 확보하여 보안 신뢰성을 강화해 왔습니다.

아울러 네이버의 AI 기술과 클라우드 인프라를 결합하여, AI 모델 개발부터 서비스 적용까지 전 주기를 지원할 수 있는 환경을 구축하고 있으며, 이를 통해 기업 맞춤형 AI 활용 수요에 대응하고 있습니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약연결재무정보

나. 요약별도재무정보

2. 연결재무제표

2-1. 연결 재무상태표

2-2. 연결 포괄손익계산서

2-3. 연결 자본변동표

2-4. 연결 현금흐름표

3. 연결재무제표 주석

1. 일반 사항 (연결)

2. 중요한 회계정책 (연결)

3. 중요한 회계추정 및 가정 (연결)