증 권 신 고 서

[씨제이 주식회사(당사)의 사업위험]

■ 지주회사 사업

(1-1) 지주회사의 특성에 따른 위험

당사는 CJ그룹의 순수지주회사입니다. 지주회사는 자회사 및 관계회사로부터 받는 배당금 수익 등을 주된 수입원으로 하기 때문에 관계회사의 실적이 악화될 경우 지주회사의 수익도 악화될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이러한 지주회사의 특성을 고려하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

(1-2) 지주회사 관련 규제강화

대기업의 지배구조 투명성 강화, 지주회사 요건 강화, 일감몰아주기 규제 강화 및 금산분리 감독 강화 등 지배구조 규제 강화와 관련된 각종 방안들의 입법화가 지속적으로 논의되고 있습니다. 이에 따라 지주회사와 관련하여 공정거래법 상 지주회사 요건 추가 강화에 대한 가능성이 존재합니다. 향후 지주회사의 행위제한 요건 중 지분율 요건이 추가적으로 강화될 가능성이 일부 존재하며, 이에 따라 상향된 지분율 요건을 충족시키기 위해 종전보다 많은 지분 추가 취득 자금이 필요할 수 있으며, 이로 인해 당사의 재무구조에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 지주회사 관련 규제가 강화된다면 지주회사의 재무건전성은 강화될 것으로 보이나, 신규사업 및 자회사 재무지원 등 적극적인 투자활동은 위축될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[씨제이제일제당 주식회사의 사업위험]

■ 식품&식품서비스 사업

(2-1) 산업성장성과 경기변동의 위험

씨제이제일제당(주)가 영위중인 식품사업은 소재식품부문과 가공식품부문으로 구성되어 있습니다. 식품산업은 생활필수요소로서 여타 산업 대비 낮은 경기 민감도를 보이는 편으로 안정적인 특성을 가지고 있습니다. 그러나 신생아 수 감소, 노령인구 증가 등의 인구구조의 변화 등 구조적으로 성장 정체가 예상되며, 장기화되고 있는 대내외 경기둔화 및 이에 따른 소비심리 둔화, 내수산업으로서의 성장한계 등에 따라 성장세의 일정부분 제약이 있는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(2-2) 원재료 및 환율 관련 위험

씨제이제일제당(주)는 원재료를 해외에서 수입하고 있으므로, 원재료의 가격, 수입환율 및 운임가격은 씨제이제일제당(주)의 수익성에 영향을 미칩니다. 국제 곡물가격은 2022년 2분기 고점을 기록한 후 2023년 하향 안정세를 유지하였으나 곡물 가격의 변동성은 매우 큰 편으로 원재료 가격변동에 따라 수익성이 변화할 위험이 있습니다. 곡물 생산국 작황전망, 달러 및 국제정세 변동성, 기후이변 등 가격 변동이 있을 수 있다는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다. 식품사업의 경우 기초 원재료의 수입 의존도가 높아 환율 변동에 따라 수익성이 영향을 받을 수 있습니다. 외부 경제의 환경 변화에 민감한 국내 경제의 특성상 환율의 급격한 변동은 언제든 가능할 수 있으며, 특히 최근 각 나라들의 자국 통화 방어 움직임이 나타나면서 환율 변동성이 확대되는 추세이므로 투자자께서는 이러한 위험에 유의하시기 바랍니다. 벌크선운임 지수인 BDI는 2023년 11월 중국 정부의 경기부양책 발표, 중국의 낮은 철광석 항만 재고량, 연말 대서양 항로 프리미엄 현상 등으로 일시적으로 급상승하였다가 2024년 2월 초 기준 1,400p대로 하락하였고 연말 연중 최저인 976pt를 기록하였으며, 2025년에 접어들며 730pt 수준까지 하락하였으나, 남미산 곡물·광물 물동 증가 등 건화물선 시장 호조로 인해 3월 말 급격하게 반등하여 1,650pt 수준까지 상승했습니다. 이후 7월에는 2,000pt를 돌파한 후 안정세를 보였으나, 중국 제철소의 철광석 비축이 마무리되며 추가 수입 수요가 둔화된 탓에 2026년 초 1,800pt 내외 수준을 기록하고 있습니다. 국제곡물가격, 환율, 해상운임 변동에 따라 수익성에 큰 영향을 줄 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(2-3) 낮은 진입장벽과 경쟁 심화의 위험

식품사업은 신규회사의 시장 진입이 매우 활발한 편으로 시장 구도의 안정성이 높지 않고 경쟁 강도가 높은 편입니다. 또한 기존 유통업체들의 PB 제품이 큰 폭으로 증가하고 있어 당사의 주요 종속회사인 씨제이제일제당(주)와의 경쟁이 불가피할 것으로 판단됩니다. 이에 따라 식품산업 내 업체들의 실적 변동이 높아질 가능성이 존재하며 수익성 또한 높은 변동성을 기록할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(2-4) 유통산업에 대한 협상력 저하 및 유통산업 규제 관련 위험

대형마트 등 신유통채널의 급격한 성장에 따른 유통부문의 과점화 현상으로 인해 음식료업체의 협상력이 저하되어 납품단가 인하, 판관비 부담 압력 등 수익성이 저하될 위험이 존재합니다. 씨제이제일제당(주)는 성장세에 있는 식품 전문 온라인쇼핑몰 등을 통하여 영업망을 다각화하고 있으나, 대형마트 의무휴일 규제 등으로 인하여 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(2-5) 식품위생 및 안전 관련 위험

국민 소득 및 생활 수준의 전반적인 향상으로 식품 위생 및 안전에 대한 관심이 고조되고 있으며, 이에 따른 투자 및 원가부담 증가는 식품 관련 사업을 영위하는 씨제이제일제당(주)의 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 매입 및 유통공정에서 발생할 수 있는 이물질 등과 같은 위생안전 문제는 예측 불가능한 위험요소로서, 위생관련 투자 및 관리가 적절히 이루어지지 않을 경우 고객이탈, 대외신인도 하락, 소비자 피해보상 등 영업활동에 막대한 지장을 초래하여 수익성이 악화될 수 있습니다.

(2-6) 생계형 적합업종 선정과 관련된 위험

만약 생계형 적합업종으로 지정된 업종, 품목에 대하여 대기업이 진입할 경우, 정부는 시정명령을 내릴 수 있고 시정명령을 이행하지 아니할 경우, 해당 행위에 관련한 매출의 5%를 넘지 않는 범위에서 이행강제금을 부과할 수 있게 됩니다. 씨제이제일제당(주)가 판매하는 제품군 중 두부, 장류(된장, 고추장, 간장, 청국장), 면류(국수, 냉면) 및 떡류(떡국떡, 떡볶이떡)는 동반성장위원회에 의하여 생계형 적합업종으로 선정되어 있어 매출 성장 및 수익성에 부정적 영향을 받을 수 있는 가능성이 있으며, 이외에도 씨제이제일제당(주)가 영위하는 사업에 대하여 동반성장위원회 및 정부의 규제가 강화될 경우 영업수익에 부정적 영향을 받을 수 있는 바, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.


■ 바이오사업부문

(3-1) 투자 및 연구개발 관련 위험

씨제이제일제당(주)의 바이오사업부문의 경우 타 사업 대비 해외매출비중이 높으며, 특히 바이오 사업의 국제 공급시장 현황 및 판가 변동, 관련 시설투자 확대에 따른 고정비 부담 등에 따라 당사 수익성 및 재무안정성에 영향을 미칠 수 있습니다. 씨제이제일제당(주)는 제약사업을 영위중이던 씨제이헬스케어의 지분 매각을 결정하였으며, 2018년 4월 18일자로 '씨제이헬스케어'를 씨케이엠주식회사에 매각하였습니다. 씨제이제일제당(주)는 2021년 7월 21일 CJ바이오사이언스 주식회사((舊)천랩 주식회사) 및 2021년 12월 9일 유전자치료제 위탁개발 생산업체인 바타비아 바이오사이언스(Batavia Biosciences B.V.)를 인수하였으며, 이를 바탕으로 마이크로바이옴 의약품 사업 등 Human BIO(Red BIO) 사업에 착수하였습니다. 현재 CJ바이오사이언스가 보유중인 파이프라인은 총 2개이며, 신약개발 임상 진행에 따른 연구개발 비용 규모가 확대되어 수익성이 악화될 수 있습니다. 씨제이제일제당(주)는 이후에도 바이오 사업부문을 적극적으로 성장시키기 위한 노력을 지속할 것이지만 상기와 같은 신설 설비 확보 및 공장 건립 등 대규모 투자가 매출 증대로 이어지지 않을 경우 연구개발비용, 높은 고정비 부담 및 감가상각비 영향으로 씨제이제일제당(주)의 수익성이 부정적인 영향을 받을 가능성이 존재합니다.

(3-2) 바이오 사업 관련 위험

씨제이제일제당(주)는 세계 최고 수준의 발효 및 정제 기술을 기반으로 Animal Nutrition 과 Taste & Nutrition 사업을 영위하고 있습니다. 씨제이제일제당(주)는 고생산성 균주를 개량하고 고효율 발효공정기술을 도입하는 등 지속적인 기술역량 개발 및 생산성 향상을 통한 원가경쟁력 강화에 집중해 온 결과, 트립토판, 핵산, 발린, 알지닌 등 주요 품목에서 글로벌 선도기업의 위상을 이어오고 있습니다. 씨제이제일제당(주) 바이오사업부문 중 라이신 매출 비중은 2012년 70%에 달하는 수준이었으나, 라이신 업황에 따른 높은 실적 변동성을 줄이기 위하여 고수익제품인 트립토판, 핵산 및 스페셜티 아미노산과 TNR, FNR 등 프리미엄 식품으로 제품포트폴리오를 다각화하고 있으며, 스페셜티 아미노산(발린/알지닌/이소류신/히스티딘 등) '20년 1분기 매출 비중 11% 수준에서 '25년 3분기 매출 비중 19%까지 증가하였습니다. 다만, 주요 고수익제품 및 스페셜티 제품에 대해서도 중국산 공급 확대로 인한 경쟁심화가 지속되고 있으며 이에 따른 판가 하락세가 지속될 경우, 씨제이제일제당(주)의 수익성이 악화될 수 있습니다. 또한, 씨제이제일제당(주)는 해외 매출 비중이 대부분인 만큼 대국 양상에 따라 씨제이제일제당(주)에 불리한 규제가 시행될 경우, 씨제이제일제당(주) 바이오 사업부문의 매출 및 수익성이 부정적인 영향을 받을 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

■ Feed&Care사업부문

(4-1) 전방산업(축산업) 관련 위험 및 사료산업 경쟁 심화 관련 위험

사료산업은 양계, 양돈, 낙농업 등 축산업의 기초산업으로 과학적인 설계기술을 바탕으로 각종 원료를 저장, 분쇄, 혼합, 계량, 가공하는 공정을 거쳐 위생적이고 안전한 제품을 생산함으로써 가축의 성장에 필요한 영양소를 고르게 공급하는 산업입니다. 사료산업의 수요는 전방산업인 축산업과 밀접한 상관관계에 있으며, 국내에서 생산된 사료의 경우 대부분 국내에서 소비되고 있습니다. 사료산업은 국내 GDP 증대에 따라 국민 식습관의 변화로 육류 소비량이 증가하면서 지속적으로 성장하여 왔으나 1990년대 중후반 이후 전체적으로 성숙기로 접어들면서 성장세가 둔화되는 모습을 보이고 있습니다. 또한 국내 사료산업은 현재 농협과 한국사료협회에 소속된 민간사료회사와 기타업체 등으로 구성되어 있습니다.특히, 농협을 중심으로 하여 경쟁시장을 형성하고 있으며 최근 경쟁이 상당히 심화되어 현재 약 60여개 업체가 완전경쟁시장 체제를 이루고 있습니다. 사료산업은 진입장벽이 상대적으로 낮아 시장내 경쟁 심화로 인한 씨제이제일제당(주)의 수익성이 악화될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(4-2) 전염병 발생에 따른 위험

사료산업의 전방산업은 축산업으로 양계, 양돈, 낙농업 등의 가축 사육규모에 따라 씨제이제일제당(주)의 제품 생산량에 직접적인 영향을 받고 있습니다. 축산업의 경우 구제역, 아프리카돼지열병 등과 같은 바이러스나 세균 등에 의한 질병 발생으로 폐사 혹은 살처분 되는 상황이 발생할 수 있으며, 동물성 전염병의 피해 규모 또한 증대되고 있습니다. 해당 질병은 전염성으로 인하여 해당지역 및 인근 지역 가축 농가의 사육두수 감소에 직접적인 영향을 미치며, 이는 주요 제품인 사료의 수요 감소에 직접적인 영향을 끼쳐 씨제이제일제당(주)의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.


[(주)씨제이이엔엠 및 씨제이씨지브이(주)의 사업위험]

■ 미디어플랫폼 사업

(5-1) 광고산업의 경쟁 및 성장성 둔화 관련 위험

광고수익은 일반 PP(Program Provider, 방송채널사업자) 사업에서 높은 비중을 차지하는 핵심적인 수익입니다. 여기서 PP란 'Program Provider'의 약자로, 케이블 TV의 한 채널을 가지고 있는 일종의 방송 공급자를 뜻합니다. 이러한 광고시장은 현재 구조적인 성숙기에 진입하며 성장률이 다소 둔화되는 추세를 보이고 있습니다. 이는 다양한 매체의 등장에 따라 시청률 확보 경쟁은 치열해진 반면 광고 수요의 증가는 제한되어 있는 것이 주된 원인이라 할 수 있습니다. 이처럼 회사가 영위하는 방송사업에서 높은 비중을 차지하는 광고수익의 성장성 둔화는 향후 매출 상승을 제한하고 경쟁 심화로 수익성이 감소되는 등 (주)씨제이이엔엠의 재무건전성 및 수익성에 부정적 요인으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(5-2) 높은 경기 민감도에 따른 변동성 노출 관련 위험

광고시장은 경기변동에 민감하며 연도별 및 계절적 특수성을 가진 시장입니다. 광고수입에 대한 수익의존도가 높은 국내 PP기업의 영업실적은 국내 경기와 광고시장 상황의 영향을 직접적으로 받고 있습니다. 대형 스포츠 이벤트, 선거철 등의 기간에 스포츠채널 또는 보도채널 등을 보유하지 않은 (주)씨제이이엔엠과 같은 PP들은 경쟁사에 시청률을 잠식당할 위험이 있으며, 계절적 특성에 따라 현금흐름 및 유동성이 악화될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(5-3) 정부 규제 관련 위험

방송산업은 우리나라를 비롯한 대부분의 국가에서 규제에 따른 제약이 많은 산업에 속합니다. 이는 방송의 공적 책임 및 공정성을 지킴과 동시에 여론의 자율성 및 다양성을 확보하기 위한 것이 주된 목적이라 할 수 있습니다. 한미 FTA 방송규제 변경사항의 발효와 광고총량제의 도입 등 최근 들어 정부는 규제완화의 움직임을 보이고 있습니다. 하지만 향후에도 계속해서 방송사업자에게 유리한 방식의 정책만이 나올 수는 없으며, 특정 시점의 대내외 환경에 따라 방송사업자에게 불리한 정책이 펼쳐질 가능성도 상존합니다. 이러한 정책의 방향성 및 시기의 불확실성은 (주)씨제이이엔엠의 사업 환경에 불확실성을 증대시키며, 수익성 및 재무안정성에 부정적 요인으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(5-4) 해외 사업 관련 위험

PP사업은 사업지역이 국내로 한정되어 있으며, (주)씨제이이엔엠의 경우 미디어플랫폼 사업부문 수출 비중이 낮아 국내 광고시장의 변화, 유료방송 가입자 수 등 내수 요인으로 인하여 산업의 규모와 성장성이 크게 영향을 받고 있습니다. 수출 비중이 낮은 주요 원인으로는 국가별로 상이한 제도적, 문화적 특성으로 인한 방송프로그램 등의 수출을 통한 시장확대의 어려움을 비롯하여 대부분 국가에서 미디어 사업 관련 엄격한 진입규제를 적용하고 있는 점들을 들 수 있습니다. (주)씨제이이엔엠은 글로벌 진출을 위해 다양한 시도와 노력을 지속하고 있으나, 해외 현지의 낮은 문화 이해도와 국내와 다른 영업환경 및 규제, 국내외 정치외교 문제 및 전염병 등으로 인한 물리적 교류 제한 등으로 인하여 향후에도 수출 부문에서 불확실성이 지속될 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

■ 커머스사업

(6-1) 유통산업 성장 둔화 및 경기 변동에 따른 수익성 저하 위험

(주)씨제이이엔엠이 영위하는 홈쇼핑사업을 포함한 유통업은 최종소비자를 주요 대상으로 하고 있습니다. 이러한 소매유통업 특성상 (주)씨제이이엔엠의 경영실적은 국내외 경기를 비롯하여 소비심리, 소득 및 소비 지출의 변화 등과 밀접한 관련성을 갖고 있습니다. 유통업체들이 체감하는 소매유통업 경기전망지수가 지속적으로 낮은 수치를 기록하는 원인은 고금리 및 고물가 지속으로 경기 회복이 지연되고 있으며 특히 최근 국제 정세 및 국내 정치적 불안정성 등에 의한 것으로 분석됩니다. 특히 본 조사를 진행한 '대한상공회의소'에 따르면 "소비자 물가가 안정세에 접어들었으나 그간의 누적된 물가 상승으로 높아진 가격이 부담으로 작용할 수밖에 없는데다 계속된 금리인상에 따른 가계 부채 부담으로 소비심리 회복이 이루어지지 못한 점"을 부정적인 경기전망지수의 주요 원인으로 지목하였습니다. 향후 글로벌 수요 둔화, 국제 정세 및 국내 정치적 불안정성 등의 요인으로 인하여 기존 전망치를 하회하는 성장을 기록할 가능성이 존재하며, 이 외에도 예상치 못한 요인들로 인한 국내 경기 둔화 혹은 경기침체 지속이 이어질 경우, (주)씨제이이엔엠의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(6-2) 채널 내, 채널 간 경쟁 심화 위험에 따른 수익성 저하 관련 위험

유통업계는 백화점, 인터넷쇼핑, 홈쇼핑, 편의점 등 유통채널이 다양화되며 상호 간의 경계를 뛰어넘는 치열한 경쟁 형태를 나타내고 있으며, 업태별 성장성은 차별화되는 양상을 보이고 있습니다. 한편 IT기술 등의 발달 및 소비자의 직접 구매력 향상 등에 따라 온라인쇼핑 내에서도 다양한 형태의 구매 채널이 등장하고 있습니다. TV 홈쇼핑산업 또한 시장 규모의 성장이 둔화되는 가운데 경쟁이 심화되는 모습을 보이고 있습니다. 더불어 T커머스나 해외직구와 같은 다양한 유통채널의 등장으로 인하여 기존에 영위하던 TV 홈쇼핑 시장이 잠식되는 효과가 발생할 가능성이 있으며, 구매수단의 다양화로 타 유통업태와의 경쟁 강도가 심화되고 있는 실정입니다. 향후 TV 홈쇼핑을 포함한 온라인 도·소매 유통방식은 기존 오프라인 유통방식에 비해 점차적으로 성장할 것으로 예상되나, 유통업계 내의 백화점, 인터넷쇼핑, 홈쇼핑, 편의점, 슈퍼마켓 등 다양한 유통채널들 간의 경계를 뛰어넘는 경쟁 역시 더욱 치열해짐에 따라 이로 인하여 홈쇼핑사업을 영위하는 (주)씨제이이엔엠의 수익성에 부정적인 영향으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(6-3) 방송사업자의 송출수수료 증가에 따른 수익성 저하 위험

홈쇼핑채널의 수익성에 영향을 미치는 주요 요인 중 하나로 고객에 대한 채널 노출의 정도를 들 수 있습니다. 홈쇼핑업체는 지상파 4개 채널 사이의 위치를 확보하는 것이 채널 노출 효과를 극대화할 수 있으며, 해당 채널을 확보하지 못할 경우 인지도 유지를 위한 마케팅 비용이 증가할 수 있습니다. 이에 따라 주요 채널을 선점하기 위한 경쟁 과정에서 방송 사업자에게 지불하는 수수료 총액은 지속적으로 증가해 왔습니다. 또한 최근 국내 홈쇼핑시장은 T-커머스 도입 및 시장진입자 증가 등에 의한 경쟁심화로 성장세가 둔화되는 추세를 보여왔습니다. 그럼에도 불구하고 방송사업자들(SO, IPTV, 위성방송)에게 지급하는 송출수수료는 홈쇼핑업계의 매출과 무관하게 지속적으로 상승하며 업계의 수익성 및 재무건전성에 부정적 영향을 미치고 있습니다. 홈쇼핑 업체 간 유리한 채널 확보를 위한 경쟁 심화 및 방송사업자에 대한 협상력 약화로 인해 홈쇼핑업체가 지급하는 송출수수료가 추후 추가적으로 인상될 가능성이 상존하며, 이러한 송출수수료 인상은 홈쇼핑업체의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(6-4) 정부 규제 관련 위험

(주)씨제이이엔엠은 홈쇼핑업체로, 『방송법』, 『전기통신사업법』 및 『전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한 법률』 등 업종의 특성상 다양한 법률에 의해 직·간접적인 규제를 받고 있습니다. 이로 인해 정부 정책 및 법률의 변경 등으로 인한 규제 환경의 변화에 따라 영업실적이 영향을 받을 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(6-5) 허위방송 고발 관련 평판 하락위험

상품판매방송에 대한 심의제재는 점차 증가하는 추세이며, 해당 방송프로그램의 관계자에 대한 징계 및 경고 등 중징계 의결도 건수 증가 추세입니다. '진실성'과 관련되거나 허위 과장 광고 심의 등의 제재 내용은 TV홈쇼핑 업체의 단기적인 수익성에는 큰 영향을 미치지 않지만, 장기적 관점에서 고려할 때 해당 홈쇼핑사에 대한 신뢰도 및 평판에 직접적인 영향을 미쳐 (주)씨제이이엔엠의 장기적인 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

■  영화드라마 및 공연 사업

(7-1) 흥행 불확실성에 관한 위험

국내 영화산업은 꾸준한 발전을 이루고 있으며, 연출, 제작, 연기 등 다방면으로 향후 높은 성장 가능성을 보여주고 있습니다. 하지만 영화산업의 특성상 영화의 흥행여부를 사전에 예측하기 어렵고, 많은 불확실성이 존재하여 흥행리스크가 높은 고위험 고수익 사업에 속한다 할 수 있습니다. 최근 멀티플렉스 위주의 영화 상영 시장에서 소수의 가능성 있는 영화에 제작비를 집중하는 경향이 증가하면서 이러한 흥행리스크는 더욱 심화되었습니다. 이에 영화 제작 및 투자사업의 경우, 참여 영화의 흥행 실적이 저조할 경우 막대한 투자손실이 발생하는 등 수익성과 재무적 안전성을 저해하는 요인으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 한편 공연산업의 경우, 일반적으로 높은 입장권 판매가격으로 인하여 경기변동에 민감한 사치재적 성격을 띄고 있습니다. 이와 같이 경기 변동에 따라 흥행 불확실성이 확대된다면, 예상치 못한 투자 손실이 발생할 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(7-2) 영화공연산업 성장성 관련 위험

영화관 산업은 관람객 수 변동이 가장 중요하며, 수익성과 직결되는 요인 중 하나입니다. 영화관람객 수는 멀티플렉스 영화관 증가와 더불어 점진적인 증가 추이를 보였으며 이는 영화가 대중적인 문화 콘텐츠로 굳건히 자리잡고 있는 모습을 증명합니다. 영화관 사업은 계절별로 관람객 수의 편차가 존재하며 개봉 영화의 흥행실적에 따라 매출규모가 변동될 수 있습니다. 또한, 코로나19 등 각종 질병 등의 확산으로 예상치 못한 외부 환경 변화에 의하여 관람객 수요에 영향을 받을 수 있는 가능성이 상존합니다. 한편 공연산업의 경우에는, 대규모의 뮤지컬 전용 공연장 개관과 기업의 문화 마케팅 증대 및 해외 유명 뮤지컬이 국내에 진출하며 영화 일변도의 문화 취향이 변화하는 등 공연뮤지컬 산업은 성장잠재력이 있는 것으로 분석되며, 국내 창작뮤지컬의 질적 상승으로 시장규모의 외적 성장이 이루어질 것으로 기대하고 있습니다. 하지만 국내 창작뮤지컬 제작여건이 어렵고 산업기반이 약하다는 우려가 많은 가운데, 경쟁력 있는 작품을 제작하지 않는다면 관객의 호응을 얻지 못하여 뮤지컬 시장의 규모는 축소될 가능성이 존재합니다. 높은 개런티 및 로열티에 따른 고비용 구조가 뮤지컬 및 공연산업의 수익성이 악화시킬 가능성이 존재하므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(7-3) 불법 유통 관련 위험

정부 및 민간차원의 노력에도 불구하고, 여전히 많은 이용자들이 합법적인 유통경로를 통해 콘텐츠를 구매하기보다는 다양한 불법적 경로를 통해 콘텐츠를 다운로드 받고 있으며, 디지털 기술이 급속도로 발달함에 따라 불법 복제가 더욱 빠르고 쉽게 가능해져 불법 복제물의 유통은 더욱 늘어나는 추세입니다. 저작권에 대한 인식 부족과 더불어 불법 복제물의 유통이 근절되지 않을 경우 합법저작물 시장 침해로 콘텐츠 제작 및 배급시장의 성장에 영향을 미칠 수 있으며, (주)씨제이이엔엠의 성장성 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(7-4) 드라마 제작 관련 위험

국내 드라마의 제작비용이 지속적으로 증가하는 추세를 보이고 있어 이에 따른 자본 부담이 증가하고 있으나 수익성은 제작비용 투입규모가 아닌 드라마의 흥행여부에 영향을 받기 때문에 흥행 리스크가 존재합니다. (주)씨제이이엔엠은 드라마 제작에 대한 규모의 경제를 실현하고, 흥행리스크를 관리하여 개별 드라마의 흥행과 당사의 연간 수익성의 연관성이 낮은 편이라고 할 수 있으나, (주)씨제이이엔엠이 제작하는 드라마가 지속적인 흥행 실패를 기록한다면 (주)씨제이이엔엠의 실적에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(7-5) 산업 내 경쟁 심화 관련 위험

국내 영화관 산업은 현재 멀티플렉스 3사 중심의 과점시장을 형성하며 경쟁하고 있으며, 씨제이씨지브이(주)는 국내 입장권 매출액 기준 점유율 1위를 유지하고 있습니다. 한편, 대부분의 영화가 광역개봉(Wide Release) 방식으로 상영되기 때문에 멀티플렉스 업체별로 영화 콘텐츠 상에서의 차별화가 이루어지지 않고 있어, 이와 같은 콘텐츠 상의 미차별화가 동 산업의 경쟁을 심화시키고 영화 산업 전체의 수익성을 악화시킬 수 있는 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

(7-6) 외부 변수에 따른 관람객 수 감소 위험

2020년 초부터 코로나 바이러스(COVID-19) 팬데믹(Pandemic: 전영볌의 전세계적 확산)으로 세계 각국은 각종 방역정책, 이동 제한 또는 봉쇄조치를 실시했으며, 감염병에 대한 우려로 인해 대면 접촉이 최소화되고 야외활동 등이 기피되며 사람들의 생활양식도 영향을 받았습니다. 감염병 확산으로 인해 소비 감소에 따른 경기침체가 동반되며, 당사와 같이 영화 상영업을 영위하는 회사들은 극장 잠정폐쇄 및 운영시간 제한, 사회적 거리두기 등 방역 정책 및 콘텐츠 개봉 지연 등의 요인과 더불어 소비자들이 다중이용시설이자 밀집된 공간에서 영업을 하는 영화관을 기피하는 경향성을 보임에 따라 관람객 수가 급감하며 영화관 매출이 대폭 감소하는 모습을 보였습니다. 이에 따라 당사를 포함한 국내 멀티플렉스 업체들은 수익 창출력에 부정적인 영향을 받았던 상황입니다. 이후 사실상의 COVID-19 사태 종식이 발표되면서 사회 및 경제 활동 전반은 정상화 추세에 접어들고 신작 개봉세가 가속화되면서 영화산업 관람객 수요 회복 역시 가속화 될 것으로 예상됩니다. 이처럼, COVID-19와 같이 향후 경기 변동에 지대한 영향을 주는 외부 변수가 발생하거나, 당사가 이에 효과적으로 대응하지 못할 경우 당사의 사업 및 수익성은 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다

(7-7) 상영관 분포 포화 상태에 따른 성장 둔화 위험

국내 영화관은 2019년 전후로 멀티플렉스 상영관 분포가 포화 상태에 이르렀으며, 최근 관람객 수 정체와 맞물려 주요 3사(CGV, 롯데시네마, 메가박스)의 신규 상영관 증가세는 둔화되는 모습을 보이고 있습니다. 특히, 2022년부터 극장 수와 스크린 수는 증가했으나 좌석 수는 감소하는 추이를 보이고 있으며, 이는 COVID-19 및 OTT 플랫폼의 등장으로 인한 미디어 환경변화로 인해 극장산업이 관람 경험을 차별화하기 위한 프리미엄 특별관 등의 고급화 전략을 사용한데 기인합니다. 이처럼 상영관 증가세 둔화가 지속될 경우 멀티플렉스 사업 전체의 성장성 둔화 요인으로 작용할 수 있습니다. 이에 씨제이씨지브이(주)는 해외 진출을 통하여 국내 성장둔화에 대응하고 있으나, 국내 영화관 산업 성장 정체 및 해외 영화관 산업에 관하여 꾸준한 모니터링이 필요합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

(7-8) 극장 외 시장의 성장에 따른 위험

스마트 디바이스의 등장으로 OTT를 포함한 VOD(Download 및 Streaming 등)를 중심으로 극장 외 시장이 크게 성장하는 추세에 있습니다. 극장 외 시장의 매출규모는 2017년 4,362억원, 2018년 4,739억원, 2019년 5,093억원으로 COVID-19 사태 전까지 지속적인 증가 추세를 보였습니다. 한편, 2020년 COVID-19 사태 확산으로 극장에서 영화를 관람하는 관객 수가 급격히 감소하면서 2020년 한국 영화산업 내 극장매출은 5,104억원으로 2019년 1조 1,914억원 대비 57.2% 감소하였고, 2021년에도 5,845억원을 기록하며 그 회복세가 크지 않았습니다. 이는 한국 영화산업 내 극장 외 시장 매출이 2020년 및 2021년 각각 4,514억원 및 3,838억원을 기록하며 전년 대비 11.4% 및 15.0% 감소하였는데도 불구하고 한국 영화 산업 매출 합계에서의 극장외 매출 비중은 2020년 및 2021년 각각 42.9% 및 37.5%로 크게 상승하는데 기여하였습니다. 2022년 극장 내 매출은 1조 1,602억원으로 COVID-19 발발 전인 2019년의 60.6% 수준을 회복하였으며, 2022년 극장 외 매출 비중은 4,539억원으로 전년 대비 18.3% 상승하였습니다. 이는 극장 이외의 디지털 온라인 매체를 이용하는 영화 콘텐츠 소비자가 지속적으로 증가할 경우 영화관람객에게 선택 가능한 콘텐츠의 다양화 등 영화 상영업의 양적성장에 기여하는 선순환과 저작권 침해규모도 점차 감소하는 순기능도 예상됩니다. 다만, IPTV, OTT를 포함한 VOD와 홈 엔터테인먼트의 성장은 극장 관람 수요를 대체하여 영화관 시장의 수요를 감소시키는 위협으로 작용할 수 있으며 모바일을 포함한 온라인 매체는 영화 관람장소의 선택의 폭을 확장시켜 당사의 영업실적 불확실성 확대에 영향을 줄 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.


[씨제이대한통운 주식회사의 사업위험]

(8-1) 글로벌 경기 둔화 위험

FTA의 확산, 국내 기업의 해외진출 증가 등으로 글로벌 경기에 당사의 종속회사인 씨제이대한통운(주)의 사업 영향을 받고 있습니다. 2026년 01월 국제통화기금(IMF)이 발표한 '세계경제전망' 보고서에 따르면 IMF는 2026년 세계경제 성장률은 지난 전망보다 0.2%p. 상향 조정된 3.3%를 전망했습니다. IMF는 세계경제의 위험이 여전히 하방 요인으로 기울어져 있다고 진단하면서, 주요 하방 요인으로 소수의 AI·첨단기술 기업에 대한 투자집중, 여전히 높은 무역 불확실성 및 지정학적 긴장, 주요국의 높은 부채 수준 등을 제시하였습니다. 이처럼 경기침체에 따른 전반적인 운송 물동량 감소와 청구운임 하락, 그리고 경영환경 악화에 따른 화주 기업들의 비용절감 압박 등이 발생할 경우 씨제이대한통운(주)가 영위하는 물류사업과 관련한 영업활동은 부정적인 영향을 받게 될 수 있으며, 이는 씨제이대한통운(주)의 수익성을 저하시킬 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(8-2) 유가 및 환율 변동 위험

씨제이대한통운(주)가 영위하는 물류사업은 육상운송, 항만하역, 국제운송 등에서 대규모 운송장비를 사용함에 따라 유가의 영향을 받으며, 유가의 변동 시 씨제이대한통운(주)의 수익성에 변동이 있을 수 있습니다. 2024년말부터 2025년 연초까지 WTI 가격은 미국 및 유럽 등 주요 경제 권역의 난방 수요 증가, 트럼프 행정부의 캐나다 및 멕시코 대상 관세 부과 우려 등이 반영돼 약 80달러 수준까지 상승하였으나, 미국의 고용지표 하락으로 인한 미국 석유 수요 감소, OPEC+의 증산 계획 발표 등으로 재차 하락 추세를 보이며 배럴당 57.13달러까지 하락하였으나 최근 미중 무역 합의에 따라 일부 회복세를 보이며 증권신고서 제출 전일 현재 배럴당 60달러 내외에서 등락을 반복하고 있습니다.국제유가는 향후 국제정세, 글로벌 경기, 원유 수급 등의 요인으로 가격의 등락폭이 커질 가능성이 있습니다. 국제유가의 급등 또는 급락으로 인해 변동성이 확대될 경우, 씨제이대한통운(주)의 영업이익 변동성도 확대될 수 있습니다. 또한 씨제이대한통운(주)는 국내외 물류사업과 관련된 운송, 포워딩 등의 거래로 환율변동위험에 노출되어 있기에 환율 변동 시 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 점을 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.

(8-3) 최저임금 인상 관련 위험

씨제이대한통운(주)는 물류산업의 특성상 육상운송, 항만하역, W&D(Warehouse & Distribution), 택배, 건설 등 각 사업부문별 많은 인력을 필요로 하는 사업으로, 인건비성(도급비 등 위탁작업료) 원가가 비용의 중요한 비중을 차지하고 있습니다. 지속되는 임금상승은 씨제이대한통운(주)에 인건비 상승에 따른 원가 부담을 가중합니다. 씨제이대한통운(주)는 이러한 원가상승을 해소하고자 인프라 및 시스템의 자동화를 확대 중에 있으나 최적화 및 효율화 지연과 함께 판가의 지속적인 인상으로 이어지지 못할 경우 씨제이대한통운(주)의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(8-4) 화물연대 파업 위험

육상운송사업은 화주-주선업체-운송업체-개별차주 간 복잡한 거래구조와 위수탁제 위주의 시장구조로 인하여 운송업자의 화주에 대한 운임교섭력이 매우 낮은 편입니다. 이러한 환경속에서 운송업자들을 보호하기 위해 출범한 화물연대는 특별 소비세 인하, 도로비 인하 및 체계 개선, 지입제 철폐, 다단계 알선 근절, 고용안정성 보장, 운송비 인상 등을 요구하며 수차례 파업을 단행하여 왔습니다. 정부는 안전운임제의 대안으로 '화물운송산업 정상화 방안'을 발표하면서 표준운임제를 시행하겠다고 발표하였으나 관련 개정안은 국회에 계류 중에 있습니다. 화물연대의 파업은 앞으로도 재차 발생할 수 있으며, 향후 운임교섭 여부에 따라 택배단가 대비 운임 부담이 가중될 경우 씨제이대한통운(주)의 수익성에 영향을 끼칠 수 있으니 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.

■ CL사업부문

(9-1) 3PL 사업 관련 위험

화주가 물류전문업체에게 물류 업무를 위탁하는 3PL 물류는 경제성장과 동반한 물동량 증가, 물류 효율 향상, 정부 지원 등으로 인해 사업 규모가 계속해서 증가하고 있습니다.  그러나 국내 제3자 물류사업은 낮은 진입장벽으로 업계 내 경쟁강도가 높으며, 이에 따라 화주사에 대한 열위한 운임교섭력을 보이고 있어 업계 전반의 낮은 영업수익성이 지속될 수 있다는 점 유의하시기 바랍니다.

(9-2) 해운항만사업 관련 위험

항만하역사업의 매출규모는 항만물동량에 따라 크게 좌우되고 이는 GDP 성장률을 포함한 국내외 경기에 매우 민감하게 반응합니다. 국내외 경기 회복이 둔화되거나 경기가 침체되는 경우 산업 수익성이 저하될 수 있습니다. 씨제이대한통운(주)는 과거 몇년전부터 대규모 투자에 비해 상대적으로 영업이익률은 낮은 중후장대(重厚長大)한 산업에서 경박단소(輕薄短小)한 산업으로의 영업전략 패러다임 전환을 추진하여 항만사업(하역, 운송 등)의 위험을 선제적으로 대응하고 있으나, 지정학적 갈등에 따른 글로벌 경제 동향에 의해 수출입 물동량 변동 가능성이 여전히 잠재되어 있고, 중국 항만의 공격적인 물동량 유치 경쟁이 심화되고 있는 점은 씨제이대한통운(주)의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.


■ 택배사업부문

(10-1) 택배단가 하락 위험성

택배산업은 1인가구 증가, 온라인/모바일시장의 급성장 등 전자상거래의 활성화로 인하여 중요성이 날로 확대되고 있으며, IoT, 빅데이터, 드론, 로봇, 블록체인, 핀테크 등 다양한 첨단기술과 물류산업이 융합되면서 물류산업은 차세대 핵심산업으로 전망되고 있습니다. 그러나 택배시장은 산업 성숙기에 접어들고 업체간 서비스의 차별성이 크지 않으며 화주기업에 대한 낮은 가격협상력, 택배 취급물량 확보를 위한 높은 경쟁강도 등으로 인해 취급단가 경쟁에 따른 수익성 저하의 위험이 발생할 수 있습니다. 평균단가의 등락폭은 택배업계의 성장성을 좌우할 수 있는 중요한 요인으로 꾸준한 모니터링이 필요할 것으로 보입니다. 따라서 투자자들께서는 투자 전 택배시장의 현황 및 전망에 대해 면밀히 검토 후 투자에 임하시기 바랍니다.

(10-2) 새로운 경쟁사 등장의 위험

국내 택배시장은 규모의 경제를 통해 택배단가 측면에서 경쟁력을 확보한 대형 택배업체 위주로 재편되고 있으며, 소수의 업체가 전체 물량의 상당량을 취급하는 과점적 시장구조를 이루고 있습니다. 이러한 시장환경 속에서 새로운 글로벌 거대 사업자의 국내 진입 및 기존 중소사업자들 간의 인수합병 등 합종연횡을 통해 높은 시장점유율을 차지하는 새로운 사업자가 등장할 가능성이 있습니다. 이러한 택배 업계 재편과 시장 환경변화에 선제적으로 대응하지 못할 경우, 씨제이대한통운(주)의 영업수익성은 물론 시장지위까지 위협 받을 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(10-3) 유통업체의 자체 배송 강화 위험

최근 모바일을 중심으로 온라인 쇼핑시장 규모가 확대되는 추세가 지속되고 있습니다. 이에 따라 기존 오프라인 유통업체들은 온라인쇼핑 시장 확보를 위하여 공격적으로 투자하고 있으며, 택배업체를 이용하지 않고 자체배송 시스템에 투자하여 직접 배송하는 유통업체들이 등장하였습니다. 유통업체들이 자체 배송서비스에 막대한 투자를 집행하여 보다 신속한 배송서비스를 제공할 경우 기존 씨제이대한통운(주)를 이용하던 유통업체의 택배물량이 이탈할 수 있습니다. 유통업체들의 자체 물류시스템이 더욱 강화되거나, 다른 대형 사업자가 신규 자체 배송을 시작하는 등 온라인 쇼핑시장 확대와 더불어 시장 시스템의 변화가 발생한다면, 씨제이대한통운(주)의 택배 사업에 영향을 줄 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.


■ 건설사업부문

(11-1) 건설업의 경기변동에 따른 위험

건설업은 수주를 기반으로 하기 때문에 타 산업의 경제활동 수준 및 기업의 설비투자 등에 의한 일반적인 경기에 상당히 민감하게 반응하는 경기 후행산업입니다. 전반적인 국내외 경기 변동과 경제성장 추세, 정부의 금리정책 등의 영향을 많이 받으므로 향후 경제 전망 및 정부의 경제정책에 유의할 필요가 있습니다. 수출의존도가 높은 한국의 경제구조 상 향후 글로벌 경기가 위축될 경우 국내 거시경제 역시 위축 될 수 있는 바, 이는 건설업황에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 한편, 건설기업 경기실사지수(CBSI)는 국내 건설산업에 종사하는 기업가들의 기대감 및 경기 예측을 지수화한 수치입니다. 2022년 9월말 레고랜드발 부동산 PF(프로젝트파이낸싱) 부실 우려로 건설사들이 체감경기가 악화되면서 2022년 10월 CBSI 지수는 전월 대비 5.7p 하락하며 3개월 연속 부진한 모습을 보였습니다. 한편, 2024년 1월 지수는 연초 이뤄진 민간투자사업 우선협상대상자 선정 등에 힘입어 2023년 12월보다 9.4p 상승한 63.7을 기록하였으나, 2025년 8월~10월은 지방 그리고 주택과 비주택 부문을 중심으로 한 시장경기 둔화로 인하여 지방 중심의 실적지수가 크게 악화되어 종합실적지수의 하락을 견인하였습니다. 2025년 12월 종합전망지수는 72.9로 다소 완화될 것으로 보이나 중소건설사들의 경영 애로는 상당기간 지속될 것으로 전망됩니다. 국내외 경기 침체 가능성 및 글로벌 금융환경의 불확실성이 높아지는 상황에서 건설경기 침체로 인해 씨제이대한통운(주)의 수익성이 악화될 수 있으며, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(11-2) 건설사 구조조정 위험

과거 건설 및 부동산 경기 침체 등으로 일부 건설사의 재무상황이 악화된 바 있습니다. 이에 따라 정부 및 채권금융기관의 주도 하에 부실 건설사에 대한 구조조정이 진행되었으며, 향후 추가적인 규제가 도입될 가능성이 존재함에 따라 건설업을 영위하는 일부 업체들은 정부 정책 진행 방향에 영향을 받을 수 있습니다. 한편, 2022년 9월 발생한 레고랜드 사태로 PF 유동성 충격으로 건설사업이 위축의 지속과 2024년 부동산 PF 구조조정 진행으로 건설업계 자금 조달이 제한적이었음에 따라 부정적 영향을 미쳤습니다. 따라서 이러한 부동산 경기 상황이 지속되고, PF 유동성 충격으로 인한 건설업체 부도로 이어질 수 있는 가능성 역시 배제할 수 없습니다.향후 건설업계에 추가적인 구조조정 가능성이 존재함을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

(11-3) 골프장 사업의 성장성 위험

국내 골프장 이용인구는 2024년 국내 골프장 전국 이용객 총 474백만명으로 2022년 506백만명을 기록하여 역대 최고치를 보였으나, 코로나19 완화 및 골프장 이용객의 해외유출 등에 따라 2023년, 2024년 각 5.7%, 0.6% 지속 감소하였습니다. 골프산업 시장이 성숙기에 접어들고 성장세가 주춤해지고 경쟁이 더욱 치열해질 경우, 수익구조는 악화될 것으로 전망되오니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[씨제이 주식회사(당사)의 회사위험]

(1-1) 수익성 관련 위험

당사는 CJ그룹의 순수지주회사로, 당사의 주요 수익원은 자회사 실적에 따른 배당금수익과 로열티수익입니다. 당사의 2025년 3분기 연결기준 매출액은 33조 1,480억원, 영업이익은 1조 8,154억원, 당기순이익은 7,980억원을 기록하고 있으며, 영업이익률은 5.48%, 당기순이익률은 2.41%를 나타내고 있습니다. 이는 전년 동기 대비 각각 3.70% 증가, 4.72% 감소 및 423.76% 증가한 수치입니다. 당사의 경우 2024년 바이오와 엔터/미디어 부문의 실적 회복과 식품, 유통 및 물류 부문의 견조한 영업실적에 힘입어 그룹 전반의 영업수익성이 개선되었으나, 2025년 들어 식품 소비, 광고 업황 등 국내 경기 위축 영향 심화되며 영업수익성이 재차 하락하는 모습을 보였습니다. 당사의 별도기준 2025년 3분기 매출액은 2,051억원으로 전년 동기 1,885억원 대비 8.84% 증가하였으며, 영업이익은 1,107억원으로 전년 동기 1,006억원 대비 10.01% 증가하였습니다. 한편 당사는 당기순손실을 기록하고 있는 종속기업들이 존재하며, 종속기업들의 당기순손실의 규모가 커지거나 지속될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미치므로 모니터링이 필요합니다. 당사의 자회사가 실적이 악화될 경우, 당사의 배당금 수익 및 상표권 수익의 하락이 예상되오니, 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(1-2) 재무안전성 관련 위험

당사의 2025년 3분기 연결기준 부채비율은 175.56%로, 2024년 167.79% 대비 7.8%p. 높아졌습니다. 당사는 자회사 지분 추가 인수, CAPEX 확대, 자사주 매입 등으로 2024년 이후 총 차입금 규모 및 차입금 의존도가 소폭 상승하였습니다. 한편 당사의 별도기준 차입금 및 부채비율을 살펴보면, 2025년 3분기 별도기준 부채비율은 12.96%, 차입금의존도가 8.93%로 당사의 외형 대비 차입금 규모가 크지 않은 수준입니다. 그러나 일부 종속회사는 코로나19로 인한 업황 악화로 부채비율이 상승한 바 있으며, 향후 주요 자회사들의 경영성과가 지속 부진하거나 계획대로 유동성 관리가 이루어지지 못할 경우 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 당사는 지주회사로서 다양한 목적으로 자회사의 증자에 참여하거나 자회사 지분 매입 또는 재무적 지원을 제공할 수 있습니다. 이러한 재무적 지원을 위한 외부 차입이 발생할 경우 당사의 부채비율 및 차입금 의존도가 상승할 수 있으므로 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

(1-3) 운전자본 관리 위험

당사의 연결기준 매출채권 규모 추이를 살펴보면 2022년 4조 4,062억원에서 2024년 4조 7,409억원으로 매출의 증가에 따라 증가하는 추세를 보였으며, 2025년 3분기 4조 7,402억원을 나타내고 있습니다.매출채권회전율은 2022년 10.17회에서 2024년 9.86회로 소폭 감소하는 추세이며, 2025년 3분기 매출채권회전율은 7.50회 입니다. 매출채권회전율이 낮아진다는 것은 매출채권의 회수기간이 길어지고 있다는 것을 의미합니다. 2025년 3분기 연결기준 매출채권 5조 753억원에 대한 대손충당금은 1,720억원이며 대손충당금 설정률은 3.39%로, 2022년, 2023년 및 2024년 매출채권에 대한 대손충당금 설정률 3.90%, 3.87% 및 3.72%임에 따라 매출채권에 대한 대손충당금 설정률은 감소추세에 있는 것으로 파악됩니다. 대손충당금 설정률 추이를 고려할 때, 당사가 보유한 매출채권에서 큰 폭의 대손충당금 설정률 증가가 발생할 가능성은 낮을 것으로 판단됩니다. 당사의 연결기준 재고자산 추이는 2022년 3조 7,075억원에서 2024년 3조 1,745억원으로 감소하는 추세를 보였으나, 2025년 3분기 3조 4,989억원을 기록하고 있습니다. 재고자산회전율은 2022년 12.70회에서 2024년 13.76회로 높아지는 모습을 보였으며, 2025년 3분기 9.93회를 기록하였습니다. 재고자산회전율은 재고자산 보유수준의 과부족을 판단하는 지표로서 일반적으로 이 비율이 낮으면 자본수익률이 낮아지고, 매입채무가 증가되며, 상품의 진부화가 있을 수 있어 불리하게 작용할 수 있습니다. 당사는 최근 재고자산회전율이 낮아진 바 있으므로 참고하여 주시기 바랍니다. 매출채권을 비롯한 채권의 미회수에 따른 대손 발생 및 회수기간 장기화, 재고자산평가손실 확대 등 운전자본 관리에 문제가 생길 경우 당사의 유동성과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(1-4) 계열사 신용등급 하락에 따른 재무부담 위험

당사의 주요 계열사들은 증권신고서 제출일 현재 신용평가사로부터 신용평가를 받고 있습니다. 계열사의 신용등급이 하락할 경우 계열사의 차입금 및 회사채를 통한 외부자금 조달 비용(이자 비용)이 상승하게 되어, 자금조달에 부정적 영향을 미칠 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시고 향후 당사와 자회사들의 신용평가 변동여부를 모니터링 해주시기 바랍니다.

(1-5) 계열 관계사의 평판 악화에 따른 영향

CJ그룹은 대규모기업집단으로서 지주회사인 CJ주식회사를 비롯하여 식품 & 식품서비스, 생명공학, 물류 & 신유통, 엔터테인먼트 & 미디어 등 4대 주력 사업군으로 이루어지며, 시너지 & 인프라 분야가 CJ 사업군의 업무역량을 뒷받침하고 있습니다. 당사는 CJ그룹의 지주회사로서 계열 관계사의 법률 위반 등으로 인하여 평판이 악화될 경우 직ㆍ간접적인 타격을 받을 수 있습니다.

(1-6) 우발채무 부담 및 발생 가능성에 따른 위험

2025년 3분기말 기준 당사 및 연결회사가 원고로 계류 중인 소송사건은 130건으로서 소송가액은 6,069억원이고, 피고로 계류중인 소송사건은 203건으로서 소송가액은 1,664억원입니다. 또한 당사 및 연결회사는 2025년 3분기 연결기준 2,894억원의 지급보증을 제공하고 있으며, 1조 6,121억원의 유형자산, 금융자산 등이 담보로 설정되어 있습니다. 당사의 2025년 3분기 연결기준 총자산은 48조 1,315억원으로, 소송사건, 지급보증, 담보제공액이 당사의 규모를 고려하였을 때 재무상태에 중대한 영향을 미치지는 않을 것으로 판단됩니다. 그러나, 이러한 우발채무 등이 현실화될 경우 당사의 수익성 및 재무안정성이 악화될 수 있는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다. 한편, 리비아 대수로 공사와 관련하여 The Great Man-Made River Authority (Libya) (이하 "대수로청")은 씨제이대한통운(주)에게 국제상업회의소(이하 "ICC") 중재절차상 반소를 제기하였습니다. 현재 대수로청은 중재절차 시작을 위하여 예납금을 납부하지 않은 상태로서 중재절차 진행 여부도 결정되지 않은 상황입니다. 따라서 본 사건이 씨제이대한통운(주)에 미치는 영향은 합리적으로 추정하기 어렵습니다. 투자자 분들께서는 향후 중재 절차 진행 경과를 유의하시기 바랍니다.

(1-7) 그룹 지배구조 개편 및 M&A 등의 위험

CJ그룹은 그룹의 경영효율성 및 사업 시너지 발현을 위하여 그룹 지배구조 개편작업을 진행한 바 있으며, 당사 및 종속회사는 사업 확장을 위하여 국내 뿐 아니라 해외에서의 경쟁력 확보를 위해 M&A 및 신규 투자를 단행하고 있습니다. 그러나 이러한 지배구조 개편 및 투자의 효과는 중장기적인 모니터링이 필요하며 계획에 차질이 생길 경우 CJ그룹이 영위하는 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.


[씨제이제일제당(주)의 회사위험]

(2-1) 수익성 관련 위험

씨제이제일제당(주)의 사업부문은 크게 식품, 바이오, Feed & Care 및 물류사업으로 구성되어 있으며 우수한 브랜드 인지도와 시장지위를 바탕으로 사업을 영위하고 있습니다. 2025년 3분기 누적 연결 기준 매출액은 21조 8,851억원으로 전년 21조 8,689원 대비 0.07% 증가했으나, 연결기준 영업이익 및 당기순이익은 각각 1조 288억원, 3,818억원으로 전년 동기 대비 감소했습니다. 이는 해외 식품 사업부문의 양호한 이익창출에도 불구하고 바이오 부문 고수익 제품의 경쟁 심화에 따른 업황 부진 및 F&C 사업부문에서의 베트남 축산가 하락 등의 영향으로 판단됩니다. 한편, 씨제이제일제당(주)는 2025년 10월 1일 피드앤케어 부문에 대한 Share Purchage Agreement(SPA)를 체결하였으며, 2026년 내 종결할 계획입니다. 다만, 관계기관의 승인 및 거래상대방과의 협의 등에 따라 변동사항이 발생할 수 있으므로 향후 진행상황에 대한 지속적인 모니터링이 필요한 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. F&C부문의 최근 저조한 수익성을 감안 시, 해당 사업부문 철수에 따른 수익성 개선이 예상되나, 이에 따른 매출외형이 감소하는 점에 대하여도 유의하여 주시기 바랍니다. 씨제이제일제당(주)는 적극적인 경영활동을 통해 영업수익성 개선을 위한 활동을 지속하고 있으나, 향후 코로나19와 같은 예기치 못한 사태가 발생하거나, 경기둔화 등에 따른 제반 경영환경 악화로 매출 및 수익성이 악화될 수 있는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

(2-2) 대규모 자금 소요에 따른 차입금 증가 위험

씨제이제일제당(주)의 2025년 3분기말 연결기준 자산총계는 30조 6,410억원으로 2024년말 연결기준 30조 1,337억원 대비 1.63% 증가하였습니다. 또한 연결기준 부채총계는 2024년말 기준 17조 9,068억원 대비 2.89% 증가한 18조 4,243억원, 연결기준 자본총계는 2024년말 기준 12조 2,269억원 대비 0.08% 감소한 12조 2,167억원입니다. 씨제이제일제당(주)의 2025년 3분기말 연결기준 총차입금은 10조 1,884억원으로 2024년말 기준 9조 8,338억원 대비 3,546억원 증가하였으며, 2025년 3분기말 연결기준 순차입금 (총차입금 - 현금및현금성자산)은 8조 7,712억원으로 2024년말 기준 8조 5,320억원 대비 2,392억원 증가하였습니다. 2025년 3분기말 연결기준 부채비율은 150.81%로 2024년말 연결기준 146.45% 대비 4.36%p 증가하였으며, 2025년 3분기말 차입금의존도는 33.25%로 2024년말 기준 32.63% 대비 0.61%p 증가하였습니다. 씨제이제일제당(주)가 향후 인수, 합병 및 자회사를 통한 투자를 진행할 경우, 고정비 및 이자비용 증대로 이어져 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 향후 추가적인 대규모 자금소요 시 재무안정성이 악화될 수 있는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

(2-3) 운전자본 관리 위험

씨제이제일제당(주)의 연결기준 매출채권 규모는 2025년 3분기말 기준 3조 2,393억원으로 2024년말 기준 3조 1,767억원 대비 1.97% 증가하였습니다. 2025년 3분기말 연결기준 연환산 매출채권회전율은 9.10회로 2024년말 기준 9.94회 대비 감소하였으나 9~10회 이내를 안정적으로 유지하고 있습니다. 씨제이제일제당(주)의 연결기준 재고자산은 2025년 3분기말 기준 2조 6,243억원으로 2024년말 대비 4.12% 증가하였습니다. 또한, 씨제이제일제당(주)의 2025년 3분기말 연결기준 연환산 재고자산회전율은 11.34회로 2024년말 11.01회 대비 증가하였습니다. 향후, 운전자본 관리가 잘 이루어지지 않을 경우 매출채권의 대손 발생 및 회수기간 장기화, 재고자산 보유시 보유비용 발생, 재고자산 평가ㆍ감모손실 인식 등으로 씨제이제일제당(주)의 수익성과 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.

(2-4) 종속회사 관련 위험

씨제이제일제당(주)는 2025년 3분기말 기준 종속기업으로 196개의 해외 현지법인과 23개 국내법인을 보유하고 있습니다. 씨제이제일제당(주)의 종속기업 중에는 자본잠식 또는 손실을 기록하고 있는 법인이 존재합니다. 종속기업의 손실은 씨제이제일제당(주)의 연결기준 재무제표에 반영되므로 이는 씨제이제일제당(주)의 수익성 저하에 일부 영향을 미치게 됩니다. 씨제이제일제당(주)는 2025년 3분기말 별도기준 원화환산 총 4조 4,594억원의 지급보증과 4,583억원의 이행보증을 제공하고 있습니다. 향후 대규모의 지급보증이 현실화될 경우 씨제이제일제당(주)의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(2-5) M&A 관련 위험

씨제이제일제당(주)는 미래성장동력 확보 및 대외경쟁력 강화를 목적으로 다양한 형태의 M&A를 수행하고 있습니다. 성장전략을 추진하는 과정에서 추가적인 M&A가 발생할 가능성이 잠재되어 있고 추가적인 대규모 자금 투입으로 인한 재무부담이 발생할 수 있습니다. 향후 인수 또는 통합, 분할 기업의 실적부진 또는 씨제이제일제당(주)의 실적 개선세가 나타나지 않을 경우 투입자금에 대한 회수기간 연장 등 씨제이제일제당(주) 재무안정성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다. 한편, 씨제이제일제당(주)는 2025년 10월 1일 피드앤케어 부문에 대한 Share Purchage Agreement(SPA)를 체결하였으며, 거래는 2026년 내 종결할 계획입니다. 다만 관계기관의 승인 및 거래상대방과의 협의 등에 따라 변동사항이 발생할 수 있으며, 해당 사업부 매각이 지연되거나 처분가액이 감소될 경우, 씨제이제일제당(주)의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이점 유의하시어 향후 진행상황에 대한 지속적인 모니터링 바랍니다.

(2-6) 과징금 관련 위험

공정거래위원회는 2024년 3월 씨제이제일제당(주)를 포함하여 (주)삼양사 및 대한제당(주) 등 3사를 대상으로 수년간 설탕 가격을 담합했다는 의혹으로 현장조사에 착수했습니다. 또한, 검찰은 2025년 9월 씨제이제일제당(주)를 비롯한 제당 3사가 2021년 2월부터 2025년 4월까지 설탕 담합을 공모했다는 혐의로 강제 수사에 착수하였으며, 2025년 11월 씨제이제일제당(주) 및 (주)삼양사 법인을 포함한 임직원 총 13명을 기소하였습니다. 한편, 2025년 10월 공정거래위원회는 씨제이제일제당(주)를 비롯한 대한제분, 사조동아원, 대선제분, 삼양사, 삼화제분, 한탑 등 주요 제분사 7곳에 대하여 밀가루 가격 및 출하 물량 조정에 대한 담합 혐의로 조사를 시작했으며, 검찰은 2025년 12월 씨제이제일제당(주)를 비롯한 대한제당, 사조동아원 등 5개사에 대한 압수수색을 진행했습니다. 현재 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 시행법 제35조에 따르면 과징금 상한은 관련 매출액의 20%의 범위 안에서 과징금을 부과할 수 있도록 되어 있습니다. 다만, 2025년 12월 30일 정부는 '경제 형벌 합리화 2차 방안'을 통해, 담합에 대한 과징금을 관련 매출액의 30%까지, 정액과징금 한도를 100억원으로 상향하는 방안을 발표하였으며, 2026년 상반기 내 입법을 추진할 예정입니다. 향후 조사 결과에 따라 과징금 처분을 부여 받게 될 경우, 씨제이제일제당(주)의 재무제표 및 평판에 부정적인 영향이 발생할 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.


[(주)씨제이이엔엠의 회사위험]

(3-1) 수익성 관련 위험

(주)씨제이이엔엠의 연결기준 수익성 추이를 살펴보면 2024년 연간 매출액은 전년 대비 19.8% 증가한 5조 2,314억원, 영업이익은 1,045억원을 기록하였으나, 당기순이익은 -5,808억원을 기록하며 적자 지속하였습니다. 이는 2024년 3분기 인식한 씨제이라이브시티 관련 일회성 손실 3,486억원 등 기타영업외비용 및 금융비용의 증가가 주요한 요인입니다. 2025년 3분기 매출액은 3조 6,968억원으로 전년 동기 3조 4,434억원 대비 7.4% 성장하였습니다. 영업이익의 경우 469억원을 기록하며 전년 동기 635억원 대비 감소하였으나, 분기순이익은 1,122억원으로 흑자 전환하였습니다. 엔터테인먼트 부문의 음악 LAPONE 호실적 및 FIFTH SEASON 흑자 전환이 매출 성장과 손익 개선을 견인하였습니다. (주)씨제이이엔엠는 적극적인 경영활동을 통해 다수의 사업부문에서 외형 성장 및 영업수익성 개선을 위한 활동을 지속하고 있으나 미디어플랫폼, 영화드라마, 음악, 커머스 산업의 불확실성으로 회사의 수익성은 크게 변동할 가능성이 있습니다. 또한 금리동결, 에너지 문제, 국내외 경제, 정치적 불안정성 등에 따른 소비심리 위축 등 문화, 소비 산업 전반의 수요 회복이 지연될 수 있으며, 이는 (주)씨제이이엔엠의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(3-2) 재무안전성 관련 위험

(주)씨제이이엔엠의 2025년 3분기말 연결기준 부채비율 150.4%, 차입금의존도 27.6%를 기록하였습니다. 이는 2024년말 대비 각각 2.9%p., 1.5%p. 감소한 수치이며 비영업자산 매각 등을 통한 2,114억원의 총차입금 감소로 차입부담은 다소 완화된 것으로 판단됩니다. (주)씨제이이엔엠의 2025년 3분기말 연결기준 차입금 총액은 2조 5,004억원으로 2024년말 기준 2조 7,118억원 대비 약 2,114억원이 감소하였으나, 유동성차입금이 1조 2,976억원으로 현금및현금성자산 7,394억원을 초과하고 있습니다. 이러한 재무수치는 (주)씨제이이엔엠의 유동성에 부정적으로 작용할 수 있으나, 우수한 사업경쟁력에 기반한 영업활동 현금흐름 창출력, 그룹 지원 가능성 등을 고려하였을 때 중대한 유동성 위기가 발생할 가능성은 제한적일 것으로 판단됩니다. 다만 국내외 경제적, 정치적 불확실성 등의 이벤트 발생시 급격한 금리상승 등 자본시장이 급변할 수 있으며 이는 (주)씨제이이엔엠의 재무안정성에 부담으로 작용할 수 있습니다. 한편 (주)씨제이이엔엠은 사업특성상 유형자산 규모가 크지 않으며, 토지/건물을 제외한 방송기계 등은 담보가치가 높지 않은 것으로 판단되지만, 방송/영화 등의 판권이나, 투자회사 지분증권 등을 활용한 재무적융통성이 매우 우수한 편이며 특히, 과거 2017년에 투자한 넷마블㈜ 투자지분증권의 장부가는 2025년 3분기말 기준 7,784억원으로 (주)씨제이이엔엠의 재무융통성을 보완하고 있습니다. 실제로 (주)씨제이이엔엠은 2024년 7월 보유중인 넷마블㈜ 지분 중 일부(약 2,500억원 규모)를 처분함과 동시에 양수인인 거래상대방과 주가수익스왑(PRS)를 체결하는 등 차입부담 완화를 위한 노력을 계속하고 있습니다. 또한 (주)씨제이이엔엠이 차지하는 업계의 지위와 CJ그룹의 일원으로 계열차원의 지원 가능성을 고려할 때 단기간 내에 심각한 유동성 위기를 맞이할 가능성은 낮다고 판단됩니다.

(3-3) 운전자본 관리 위험

(주)씨제이이엔엠의 연결기준 매출채권 규모 추이를 살펴보면 2022년말 1조 1,612억원에서, 2023년말 9,306억원, 2024년말 1조 1,152억원, 2025년 3분기말 1조 951억원을 기록하고 있습니다. 매출채권회전율의 경우 2022년 4.9회, 2023년 4.2회, 2024년 5.1회에서 2025년 3분기 4.4회로 매출 성장과 함께 회전율이 개선되는 모습이 나타나고 있습니다. (주)씨제이이엔엠의 연결기준 재고자산은 2022년말 972억원에서 2023년말 1,160억원, 2024년말 1,370억원, 2025년 3분기말 1,713억원으로 증가 추세를 보이고 있지만 (주)씨제이이엔엠의 매출 규모 대비 소량의 재고자산을 보유하고 있는 것으로 파악됩니다. 또한 (주)씨제이이엔엠의 연결기준 대손충당금 현황을 살펴보면 2022년말 3.6%, 2023년말 3.4%, 2024년말 3.7% 및 2025년 3분기 3.5%로 일정한 수준을 유지하고 있습니다. (주)씨제이이엔엠이 속한 산업은 그 특성상 대손충당금 중 콘텐츠 제작의 경우에는 완성되어 수익이 발생하기 전까지 투입비가 선급금으로 계상되고 있는 것이 특징입니다. 이처럼 매출채권을 비롯한 채권의 미회수에 따른 대손 발생 및 회수기간 장기화 등 운전자본 관리에 문제가 생길 경우 (주)씨제이이엔엠 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(3-4) M&A 관련 위험

(주)씨제이이엔엠은 TVING의 시장 내 경쟁력, 점유율 제고를 위해 2022년 12월 1일을 합병기일로 하는 '케이티시즌'과의 합병을 완료하였습니다. 과거 CJ ENM과 KT그룹은 음악, 방송 사업 등 엔터테인먼트 영역에서 사업 협력 추진을 위한 MOU를 체결한 바 있으며 이를 통해 미디어, 콘텐츠 사업에 있어서 전방위적 협력과 사업적 시너지가 기대됩니다. 또한 (주)씨제이이엔엠은 2021년 11월 19일 미국 콘텐츠 제작사인 '피프스 시즌'(舊 Endeavor Content Parent LLC(엔데버콘텐트))의 의결권부 지분 80%(인수대금 9,337억)를 인수하는 계약을 체결하였으며, 해당 인수를 통해 글로벌 콘텐츠를 제작 및 유통 시 전방위적 사업 시너지를 누릴 수 있을 것으로 예상됩니다. 추가적으로 (주)씨제이이엔엠은 2023년 12월 티빙-콘텐츠웨이브 간 합병을 위한 MOU가 체결된 이후 2024년 11월 27일 및 2025년 08월 07일 콘텐츠웨이브 주식회사가 발행한 전환사채권 각각 1,000억원 및 500억원 취득 결정에 대한 이사회결의를 진행했습니다. 본 투자의 목적은 (주)씨제이이엔엠의 티빙과 콘텐츠웨이브 간 사업적 제휴를 위한 전략적 투자입니다. (주)씨제이이엔엠은 본 투자를 통하여 티빙-콘텐츠웨이브의 사업영역간 시너지 창출을 위해 노력할 예정이나, 증권신고서 제출 전일 기준 합병, 인수 등에 관하여 확정된 사항은 없습니다. 이와 같이 (주)씨제이이엔엠의 합병, 인수 등을 통한 외형의 확장은 규모의 경제 효과를 통한 경쟁력 확보라는 측면에서 긍정적 요인으로 작용할 수 있습니다. 그러나 예상과는 다르게 향후 (주)씨제이이엔엠이 규모의 경제를 통한 이점을 충분히 누리지 못하거나, 시장대응력을 갖추지 못할 경우 (주)씨제이이엔엠의 영업실적 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으며 대규모 인수합병 등으로 영업현금흐름을 상회하는 자금소요가 발생할 경우 (주)씨제이이엔엠에 부담 요인으로 작용하여 재무안정성을 저하시킬 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(3-5) 종속회사 스튜디오드래곤(주) 관련 위험

(주)씨제이이엔엠의 자회사인 스튜디오드래곤의 2025년 3분기말 연결 기준 부채비율은 31.5%, 차입금의존도는 3.8%으로 우수한 재무안정성을 유지하고 있습니다. 현재 스튜디오드래곤의 연결기준 상환대상 차입금으로 단기차입금 약 428억원이 존재하지만, 현금성자산 규모 및 영업현금흐름 창출 능력 등을 고려할 경우 재무안정성 위험은 매우 낮을 것으로 판단됩니다. 현재의 우수한 재무안정성 지표에도 불구하고, 향후 스튜디오드래곤(주)의 재무안정성 지표는 매출의 감소, 수익성의 악화, 드라마 제작 등을 위한 추가적인 차입금의 증가 등의 요인으로 인하여 변동될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[씨제이대한통운(주)의 회사위험]

(4-1) 수익성 관련 위험

씨제이대한통운(주)의 영업수익성 추이를 살펴보면 2025년 3분기 연결기준 매출액은 9조 1,076억원으로 전년 동일 기간 8조 9,564억원 대비 1.69% 증가하였습니다. 또한 영업이익은 3,485억원을 기록하며 전년 동기 3,763억원 대비 3.83% 증가하였습니다. 수익성 개선에 있어 매출액영업이익률의 경우 3.83%를 기록하며 최근 5년간 꾸준한 이익률을 기록하고 있습니다. 이는 택배 매일 O-NE/풀필먼트 물량 확대 및 CL 신규 수주 성과 지속으로 국내사업 매출 및 이익이 성장한 것에 기인합니다. 씨제이대한통운(주)는 CL 부문의 이익 성장세에 힘입어 꾸준한 영업이익률을 유지하고 있습니다. 하지만 씨제이대한통운(주)가 영위하는 물류사업은 경기 변동에 민감한 특성을 가지고 있습니다. 경기 둔화 등으로 전체적인 물동량이 큰 폭으로 감소할 수 있으며 또한 경쟁심화로 택배단가 가격 교섭력이 약화될 가능성도 배제할 수 없습니다. 따라서 투자자께서는 경기변동에 따른 국내외 사업환경 악화, 택배단가 가격 교섭력이 약화될 경우 씨제이대한통운(주)의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다.

(4-2) 대규모 자금 소요에 따른 차입금 증가 위험

씨제이대한통운(주)는 2025년 3분기말 연결기준 부채비율은 131.95%를 기록하여 2024년말 연결기준 부채비율 130.59% 대비 6.36p. 증가하였습니다. 씨제이대한통운(주)의 2025년 3분기말 부채총액은 5조 9,793억원으로 2024년말 부채총액 5조 5,183억원 대비 4,611억원이 증가한 금액입니다. 동일 기간 동안 유동부채는 단기차입금 증가 등으로 1,982억원 증가한 3조 1,949억원 수준을 기록하였으며, 비유동부채는 리스부채 증가 등으로 2,629억원 증가한 2조 7,844억원입니다. 따라서 2025년 3분기 씨제이대한통운(주)의 부채비율은 2024년 대비 6.36%p. 증가하였고 이는 최근 4개년 평균 부채비율인 134.81%을 소폭 상회하는 수준입니다. 또한, 씨제이대한통운(주)는 물류 인프라 투자 및 리스계약을 통한 물류거점 확보 등으로 인하여 차입금 규모가 증가할 수 있고, 이는 이자비용 증대로 이어질 수 있습니다. 이처럼 향후 시설투자, 친환경 경영 목표 달성 등으로 CAPEX 증가로 대규모 자금소요가 발생할 경우 차입금 규모가 확대에 따라 재무안정성이 악화될 수 있음을 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.

(4-3) 투자 및 관련 위험

물류산업은 대규모 설비와 장비를 기반으로 하는 산업으로 지속적인 투자는 필수적입니다. 씨제이대한통운(주)는 경기도 광주에 위치한 아시아 최대 규모의(세계 세번째 규모) 곤지암 메가 허브 터미널을 2018년 말부터 가동하는 등 미래성장동력확보 및 대외 경쟁력 강화를 위해 다양한 형태의 투자를 통한 기업가치 제고를 위해 노력하고 있습니다. 그러나 이와 같은 대규모 투자가 계속해서 이어지고, 영업이익 창출이 충분히 이뤄지지 않을 경우 재무부담이 가중될 수 있습니다. 향후 자체 영업현금흐름을 감안한 기간별 투자소요금액 및 외부자금조달 구조 등에 대한 면밀한 모니터링이 필요한 것으로 판단되오니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(4-4) 종속회사 관련 위험

씨제이대한통운(주)는 2025년 3분기말 기준 114개의 종속회사를 보유하고 있으며 이 중 주요 종속회사는 22개사입니다. 2025년 3분기말 기준 씨제이대한통운(주)의 주요 22개 종속법인 중 11개의 법인이 당기순손실을 기록하고 있습니다. 종속기업의 수익성 및 재무안정성이 지속적으로 악화될 경우 손상차손 인식 등수익성에 부정적인 영향을 미치게 되며 추가 출자, 지급보증 등으로 씨제이대한통운(주)에 재무적인 부담으로 작용할 수 있는 점 유의하시기 바랍니다. 향후 일부 해외 종속기업에서 지급보증이 현실화될 경우 씨제이대한통운(주)의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있는점 유의하시기 바랍니다.

[씨제이씨지브이(주)의 회사위험]

(5-1) 수익성에 관한 사항(1) - COVID 19 이후 관람객 회복세 부진 위험

관람객이 찾아올 수 있는 일정 규모의 시설을 갖추고 영화상영 및 부대 서비스를 제공하는 씨제이씨지브이(주)의 사업 특성상, 인건비, 임차료, 건물관리비, 용역수수료, 감가상각비 등 영화관운영에 소요되는 고정비가 전체 비용에서 차지하는 비중이 높은 수준이며, 이를 상회하는 매출 규모의 창출이 씨제이씨지브이(주)의 수익 창출에 주요 관건 중 하나입니다. COVID-19의 확산과 이로 인한 사회적 거리두기 캠페인, 그리고 주요 개봉 예정작의 개봉연기는 씨제이씨지브이(주)를 비롯한 국내 멀티플렉스 업체들에게 전례없는 매출액 감소의 원인이 되어 씨제이씨지브이(주)의 수익성에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 영화진흥위원회가 발표한 2024년 국내 영화관람 관객수는 1억 2,313만명으로 전년 대비 1.6% 소폭 하락하였으며, 2025년 11월 누적기준 국내 영화관람 관객수는 9,241만명으로 전년 동기 누적 관객수 1억 1,012만명 대비 16.1% 감소하였습니다. 씨제이씨지브이(주)의 2024년 별도기준 매출액은 7,588억원으로 전년 7,733억원 대비 1.9% 소폭 하락하였고, 2024년 별도기준 영업손실은 76억원으로 86억원의 영업이익을 기록한 2023년에 비해 감소하였으며 적자 전환되었습니다. 하지만 2023년부터 관람객 회복세가 진행되면서, 2024년 및 2025년 3분기 연결기준 씨제이씨지브이(주)의 영업이익은 각각 759억원, 283억으로 흑자를 지속하고 있습니다. 씨제이씨지브이(주)는 COVID-19 사태로 인한 전례없는 매출액 감소에 대응하기 위하여 상영회차 조정, 일부 상영관 휴업, 임차료 감면 협상, 경영진 급여 반납, 희망퇴직 실행 등 강력한 자구책을 통해 대응해 왔습니다. 이 같은 씨제이씨지브이(주)의 노력에도 불구하고, COVID-19 이후 관람객 회복세가 부진할 수 있는 불확실성이 여전히 존재하고 있으며 이에 씨제이씨지브이(주)의 매출액이 회복되는 시점을 합리적으로 예측하는 것은 어렵다고 판단됩니다. 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

(5-2) 수익성에 관한 사항(2) - 일반적인 사항

씨제이씨지브이(주)는 최근 3년간 관람객 수 기준 43 ~ 53%의 국내 시장점유율을 기록하며 영화 상영 업계 1위의 지위를 유지하고 있습니다. 씨제이씨지브이(주)의 연결기준 매출액은 천만관객 이상 대작 흥행 및 해외 신규사이트 확장으로 상승하는 추세에 있었으나 2020년 2월경부터 COVID-19(신종 코로나 바이러스)가 본격적으로 확산되면서 급감하는 모습을 보였습니다. 소비심리 위축, 극장폐쇄 및 사회적 거리두기 캠페인 등에 따른 관람객 감소로 인해 2020년 매출액은 전년 대비 70.0% 감소한 5,834억원을 기록하였습니다. 2021년 7월부터 시작된 COVID-19 4차 유행으로 사회적 거리두기가 다시 강화되고 주요 기대작 개봉 또한 지연되었지만 국내 평균 티켓 가격 인상 및 IMAXㆍ4DXㆍ프리미엄관 등 프리미엄관 선전으로 2021년 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 26.2% 증가한 7,363억원을 기록하였습니다. COVID-19에 따른 사회적 거리두기 조치가 완화되면서 2022년 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 72.9% 증가한 1조 2,732억을 기록하며 회복세가 가속화되었습니다. 2023년에도 연결기준 매출액은 전년 대비 21.4% 상승한 1조 5,458억원을 기록하였습니다. 2024년 연결 기준 매출액은 전년 대비 26.7% 상승한 1조 9,579억원을 기록하며 증가세를 유지하였으며, 2025년 3분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 17.4% 상승한 1조 6,083억원을 기록했습니다. 씨제이씨지브이(주)는 추가 사이트 출점, 관객수 증가 및 티켓 가격 인상 등을 통해 규모의 경제를 실현하고 적정 수준의 영업마진을 유지한 데 힘입어 이익창출력을 유지해 왔습니다. 한편, 그간 국내 사이트 확장에 따른 고정비 증가, 해외 사업 확장 과정의 투자부담 충격을 감소시키기 위해 씨제이씨지브이(주)는 무분별한 사이트 확장을 지양하고, 저수익성 사이트 축소 및 해외 사업을 선별적으로 수행하는 등의 노력을 지속하고 있습니다. 이런 씨제이씨지브이(주)의 노력에도 불구하고 흥행 기복이 큰 한국영화 업계의 특성상 이후 흥행 영화의 수가 줄어들거나 개봉하지 않을 시 관람객 수가 감소하여 수익성이 저하될 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

(5-3) 종속기업 및 관계기업(공동기업)에 관한 사항

씨제이씨지브이(주)는 2024년말 기준 씨제이포디플렉스(주) 등 총 74개의 종속회사를 보유하고 있으며, 관계기업 및 공동기업으로 13개의 회사 및 조합에 출자하였습니다. 씨제이씨지브이(주)는 국내 영화상영시장이 성숙기 단계에 진입함에 따라 추가적인 성장동력 확보를 위하여 종속회사, 관계기업(공동기업)을 통해 중국과 동남아시아를 중심으로 해외사업 확장을 꾸준히 추진하고 있습니다. 해외 시장의 경우 씨제이씨지브이(주)의 연결기준 매출액에서 차지하는 비중이 2021년, 2022년, 2023년말 기준 해외사업 관련 매출액은 각각 3,792억원, 5,499억원, 7,428억으로 전체 연결기준 매출액의 54.4%, 42.9%, 48.1%를 기록하였으며, 2024년말 기준 7,428억원으로 37.9%를 차지하며 약 35~50% 내외의 매출비중을 차지하고 있습니다. 향후 해외 상영 시장의 성장세가 둔화되거나, 코로나 바이러스의 확산과 같은 대외변수로 해외 종속기업, 관계기업 및 공동기업의 영업실적이 저하되면 씨제이씨지브이(주)의 연결 재무성과의 감소 요인으로 작용할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

(5-4) 재무안정성에 관한 사항

씨제이씨지브이(주)의 연결기준 총차입금(리스부채 제외)은 2020년 1조 934억원, 2021년말 9,931억원, 2022년말 7,439억원, 2023년말 6,232억원, 2024년말 9,864억원을 기록하였고, 2025년 3분기말 연결기준 총차입금(리스부채 제외)은 1조 2,728억원으로 2024년말 대비 29.0% 증가했습니다. 리스부채를 포함할 경우(유동리스부채 및 비유동리스부채 포함할 경우) 씨제이씨지브이(주)의 연결기준 총차입금은 2020년말 3조 2,457억원, 2021년말 3조 432억원, 2022년말 2조 7,304억원, 2023년말 2조 2,471억원, 2024년말 2조 5,500억원 및 2025년 3분기말 2조 6,965억원입니다. 씨제이씨지브이(주)의 연결기준 총차입금의존도는 2020년 COVID-19로 인한 영업환경 악화에 따라 차입금을 조달하여 2020년말 25.1%로 증가하였습니다. 그 후 총차입금의존도는 소폭 등락하는 모습을 보이며 2021년말, 2022년말. 2023년말, 2024년말 기준 각각 26.2%, 20.7%, 19.5% 및 24.7%를 기록하였으며, 2025년 3분기말 총차입금의존도는 31.5%입니다. 리스부채 포함 총차입금의존도(유동리스부채 및 비유동리스부채 포함할 경우)는 2020말 74.5%로 시작하여 2021년말, 2022년말, 2023년말, 2024년, 2025년 3분기말 각각 80.4%, 75.8%, 70.3%, 63.8%, 66.8%로 증감을 반복하는 모습을 보였습니다.
씨제이씨지브이(주)의 연결기준 부채비율은 2020년말 1,412.7%에서 2021년말 1,156.4%, 2022년말 816.2%, 2023년말 1,122.7%, 2024년말 593.0%, 2025년 3분기말 700.9%로 높은 수준입니다. 상영관의 대부분이 장기리스계약에 기반해 운용되는데, 2020년 이후 COVID-19에 의한 영업손실과 파생상품평가손실 등으로 인한 결손금으로 인해 자본총계가 2020년말 2,879억원, 2021년말 3,013억원, 2022년 3,931억원, 2023년 2,612억원으로 감소하여 부채비율이 높은 수준을 보였습니다. 2024년 이후에는 자본이 확충된 효과를 보였으나, 2025년 3분기말 연결기준 부채비율은 700.9%를 보이며 2024년말 대비 재차 확대된 모습을 보이고 있습니다. 이처럼 씨제이씨지브이(주)는 재무안정성을 위해 차입금을 적정한 수준으로 유지하고 자본확충과 재무부담 경감을 위해 꾸준히 노력하고 있습니다. 그러나, COVID-19로 감소한 관람객 수의 회복세가 지연되거나, 해외 시설투자 등의 확대 등으로 자금소요가 발생할 경우 추가적인 재무적 부담이 가중될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

(5-5) 주요종속회사의 재무 및 경영활동에 따른 위험

씨제이씨지브이(주)의 주요종속회사인 CGI홀딩스(CGI Holdings Ltd.)는 2019년 11월에 IKT홀딩스(PT GRAHA LAYAR PRIMA TBK 지분 약 28% 소유)를 합병하였고, 한국 CGV가 보유한 CJ CGV Vietnam Holdings CO., LTD. 지분 100%, PT GRAHA LAYAR PRIMA TBK 지분 23%를 중국 사업의 지주회사인 CGI홀딩스(존속법인)로 통합한 후 제3자배정 유상증자를 통해 신주(전환우선주)를 발행하였습니다. 이를 통해 외부 투자자들에게 총 28.57%에 해당하는 주식의 대가로 약 3,336억원에 해당하는 자본을 유치한 바 있습니다. 한편, CGI홀딩스는 자본금을 2020년 12월 07일, 2021년 12월 6일, 2024년 9월 20일, 2025년 12월 12일 총 네 차례에 걸쳐 기존 약 5,650억원에서 약 4,103억원으로 줄이는 무상감자를 진행하였는데, 이는 자본금을 자본잉여금으로 전입하여 결손금을 보전하고 재무구조를 개선할 목적으로 이루어졌습니다. 투자자들께서는 향후 경영실적악화에 따른 재무적투자자들의 자금 회수시 종속회사의 재무구조 및 기업가치에 악영향을 끼칠 수 있는 점 유의하시기 바랍니다.

2026년 05월 09일, 2026년 08월 09일, 2026년 11월 09일, 2027년 02월 09일,
2027년 05월 09일, 2027년 08월 09일, 2027년 11월 09일, 2028년 02월 09일,
2028년 05월 09일, 2028년 08월 09일, 2028년 11월 09일, 2029년 02월 09일.

공동대표주관회사인 케이비증권(주), 한국투자증권(주), 신한투자증권(주) 및 키움증권(주)는 씨제이(주)의 제160회 무보증사채의 발행에 있어 민간채권평가사의 개별민평금리 및 스프레드, 최근 동일 신용등급 회사채 발행과 채권시장 동향 등을 고려하여 공모희망금리를 아래와 같이 결정하였습니다.

[제160회 무보증사채]
수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 CJ(주) 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.

공모희망금리 산정에 대한 구체적인 근거는 아래 (주1)을 참고하여주시기 바랍니다.

본 사채의 배정은 "무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항」 및 공동대표주관회사의 내부지침에 따라 대표주관회사가 결정합니다.

※ "무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항」

가. 배정기준 운영

- 대표주관회사는 무보증사채의 배정에 관한 합리적인 기준을 마련하여 운영합니다.

나. 배정시 준수 사항

- 대표주관회사는 수요예측 종료 후 수요예측 참여자별로 청약예정 물량을 배정할 때에 다음 각 사항을 준수합니다.

① 과도하게 낮은 금리에 참여한 자를 부당하게 우대하여 배정하지 아니할 것

② 금리를 제시하지 않은 수요예측 참여자는 낮은 가중치를 부여하여 배정할 것

다. 배정시 가중치 적용

- 대표주관회사는 다음 각 사항을 고려하여 수요예측 참여자별로 배정의 가중치를 달리 적용할 수 있습니다.

① 참여시간ㆍ참여금액 등 정량적 기준

② 수요예측 참여자의 성향ㆍ과거 참여이력 및 행태ㆍ가격평가능력 등 해당 참여자와 관련한 정성적 요소

라. 납입예정 물량 배정 원칙

- 대표주관회사는 무보증사채의 청약이 종료된 이후 청약자별로 납입예정 물량을 배정할 때에 수요예측에 참여한 자를 그렇지 않은 자보다 우대하여 배정합니다.

"무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항 - 라. 납입예정 물량 배정 원칙」에 따라 공동대표주관회사는 공모채권을 배정함에 있어 "수요예측에 참여한 전문투자자 및 기관투자자(이하 "수요예측 참여자"라 한다.)에 대하여 수요예측에 참여하지 않은 투자자 대비 우대하여 배정합니다.

본사채의 배정에 관한 세부사항은 본 증권신고서 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 나. 청약 및 배정방법의 (4) 배정방법을 참고하시기 바랍니다.

"발행회사"는 "본 사채"의 상환을 완료하기 이전에 아래의 사항이 발생하였을 경우에는 지체없이 "인수단"에게 통보하여야 한다.

1. "발행회사"의 발행어음 또는 수표의 부도 혹은 기타 사유로 금융기관으로부터 거래가 정지된 때

2. "발행회사"가 영업의 일부 또는 전부를 변경 또는 정지 또는 영업의 전부 또는 중요한 일부를 양도하고자 하는 때

3. "발행회사"의 영업목적의 변경

4. 화재, 홍수 등 천재지변, 재해로 "발행회사"에게 막대한 손해가 발생한 때

5. "발행회사"가 다른 회사를 인수 또는 합병하거나 "발행회사"가 다른 회사에 인수 또는 합병될 때, "발행회사"를 분할하고자 할 때, 발행회사의 중요한 자산 또는 영업의 전부 또는 중요한 일부를 양도할 때, 기타 발행회사의 조직에 관한 중대한 변경이 있는 때

6. 자산재평가법에 의하여 자산재평가 착수보고서와 재평가신고를 한 때

7. "발행회사" 자기자본의 100% 이상을 타법인에 출자하는 내용의 이사회결의 등 내부 결의가 있은 때

8. "발행회사" 자기자본의 100% 이상의 차입 또는 기채를 그 내용으로 하는 이사회결의 등 내부결의가 있은 때

9. "발행회사"가 발행회사의 영업에 중대한 영향을 미치는 다른 회사의 영업 전부 또는 일부를 양수하고자 하는 때

10. 기타"발행회사" 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생한 때

제2-1조(발행회사의 원리금지급의무) ① “발행회사”는 사채권자에게 “본 사채”의 발행조건 및 “본 계약”에서 정하는 시기와 방법으로 원리금을 지급할 의무가 있다.
② “발행회사”는 원리금지급의무를 이행하기 위하여 ‘본 사채에 관한 지급대행계약’에 따라 지급대행자인 (주)우리은행  본점기업영업지원팀에게 기한이 도래한 원금과 이자를 지급할 수 있는 지급자금을 예치하여야 하고, “발행회사”는 이를 “사채관리회사”에게 통지하여야 한다.
③ “발행회사”가 원금 또는 이자지급의무를 이행하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 제1-2조 제11호에서 규정한 연체이율에 따라 계산한 연체이자를 지급하여야 하며, 이 경우 연체이자는 지급할 날("본 계약" 제1-2조 14호에 따라 기한의 이익이 상실된 경우에는 기한의 이익상실에 따른 변제기일) 다음날부터 실제 지급일까지 계산 한다.

제2-2조(조달자금의 사용) ① “발행회사”는 “본 사채”의 발행으로 조달한 자금을 제1-2조 제13호에서 규정하고 있는 사용목적에 우선적으로 사용하여야 한다.
② “발행회사”는 금융위원회에 증권발행실적보고서를 제출하는 경우 지체없이 그 사실을 “사채관리회사”에게 통지하여야 한다.

제2-3조(재무비율등의 유지) “발행회사”는 “본 사채”의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지, 다음 각 호 사항을 이행하여야 한다.
1. “발행회사”는 부채비율을 200% 이하로 유지하여야 한다(동 재무비율은 별도 재무제표를 기준으로 한다). 단, “발행회사”의 “최근 보고서”상  부채비율은 12.96%, 부채규모는 385,226백만원이다.

제2-4조(담보권설정등의제한) ① “발행회사”는 “본 사채”의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지는 타인의 채무를 위하여 지급보증의무를 부담하거나 “발행회사” 또는 타인의 채무를 위하여 “발행회사”의 자산 전부나 일부상에 새로이 “담보권”을 설정하여서는 아니 된다. 다만, “본 사채”의 미지급된 원리금전액에 대하여도 담보를 동순위 및 동일한 비율로 직접 제공하여주거나 또는 “사채관리회사”가 승인한 다른 담보가 제공되는 경우에는 그러하지 아니한다.
② 제1항은 다음 각 호의 경우에는 적용되지 않는다.
1. 자산의 구입대금을 조달할 목적으로 부담한 차입금채무를 담보하는 당해 자산상의 ‘담보권’
2. 이행보증을 위한 담보제공이나 보증증권의 교부
3. 유치권 기타 법률에 의하여 설정되는 ‘담보권’
4. “본 사채” 발행 이후 지급보증 또는 ‘담보권’이 설정되는 채무의 합계액이 “최근 보고서”상 ‘자기자본’의 200%를 넘지 않는 경우(별도기준). 단, “발행회사”의 “최근 보고서”상 설정된 지급보증 또는 담보권이 설정된 채무의 합계액은 14백만원이며 이는 “발행회사”의 “최근 보고서”상 ‘자기자본’의 0.00%이다.
5. 예외규정에 의하여 허용된 피담보 채무의 차환, 연장 또는 갱신에 의하여 발생하는 ‘담보권’ 및 타인의 채무를 위한 지급보증으로서, 당초의 피담보채무 및 지급보증금액이 증가하지 않는 경우
6. 프로젝트에 참가 또는 계약의 입찰에 응찰하거나 양해각서 체결을 하는 경우 그 성실 진행을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증
7. 기업 인수업무 등을 추진함에 있어 실사의 성실 진행 등을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증
8. 발행사가 속한 업종의 필수 가입 자율규제협회나 강제가입단체의 규약상 통상적으로 제공하여야 하는 담보나 보증
③ 제1항에 따라 “본 사채”를 위하여 담보가 제공되는 경우에는, 관계법령에서 허용되는 범위 내에서 “사채관리회사” 또는 “사채관리회사”가 지명하는 자가 본 사채권자를 위하여 당해 담보를 보유하고 실행한다. “사채관리회사” 또는 “사채관리회사”가 지명하는 자의 이러한 담보보유 및 실행에 소요되는 합리적인 필요비용은 “발행회사”가 부담하며 “사채관리회사”의 요청이 있는 경우 “발행회사”는 이를 선지급 하여야 한다.
④ 전항의 경우, 목적물의 성격상 적합한 경우 “사채관리회사”는 해당 담보를 담보 목적의 신탁 등의 방법으로 신탁회사 등으로 하여금 이를 수탁처리 하게 할 수 있다.
 

제2-5조(자산의 처분제한) ①  “발행회사”는 하나의 회계년도에 1회 또는 수회에 걸쳐 총액 2조원(자산처분후 1년 이내에 처분가액 등을 재원으로 취득한 자산이 있는 경우에는 이를 차감한다) 이상의 자산을 매매, 양도, 임대 기타 처분할 수 없다( 별도기준). 단, “발행회사”의 “최근 보고서”상 자산규모(자산총계)는 3,358,178백만원이다.
② “발행회사”는 매매/양도/임대 기타 처분에 의하여 획득한 현금으로 채무를 상환하는 경우 “본 사채”보다 선순위채권을 대상으로 하여야 한다.
③ 제1항의 처분 제한은 다음의 경우 적용되지 아니한다.
1. “발행회사”의 일상적이고 통상적인 업무 중 일부가 금융자산의 취득과 처분 등의 업무인 경우 시장거래, 약관에 의한 정형화된 거래 등 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 통상 업무로서의 금융자산의 처분
2. 정당한 공정가액 기타 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 재고 자산의 처분

제2-5조의2(지배구조변경 제한) ① “발행회사”는 “본 사채”의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지 “발행회사”의 지배구조 변경사유가 발생하지 않도록 한다. 지배구조 변경사유란 다음 각 호의 사유를 말한다.
1.  “발행회사”가 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」 제31조에 따른 상호출자제한기업집단에서 제외되는 경우 단, 계약체결 이후 법령상 상호출자제한기업집단 지정요건 등 변경으로 상호출자제한기업집단에서 제외되는 경우는 지배구조변경으로 보지 아니한다. 계약체결일 현재 “발행회사”가 속한 상호출자제한기업집단은 [씨제이]이다.
② 제1항에도 불구하고 다음 각 호를 이행하는 경우 지배구조변경 사유에 해당하지 않는 것으로 본다.
1. “발행회사”는 제1항에서 정한 지배구조변경이 발생한 경우 지체없이 “사채관리회사”에게 다음 각 목의 내용을 포함하여 통지하여야 한다.
가. 지배구조변경 발생에 관한 사항
나. 사채권자는 보유채권 전부 또는 일부에 대하여 상환을 요구할 수 있다는 내용
다. 상환가격은 상환청구금액(원금)의 [100%]이며 경과이자 및 미지급이자는 별도로 지급한다는 내용(상환가격은 상환금액의 100% 이상)
라. 상환청구기간(본 통지일로부터 30일 이내에 2주일 이상)
마. 상환대금 지급일자(상환청구기간 종료일로부터 1개월 이내)
2. “발행회사”는 상환대금 지급일에 상환대금과 경과이자 및 미지급이자를 사채권자에게 지급하여야 한다.
③ “사채관리회사”는 제2항제1호에 따른 통지를 받은 경우 그 내용과 통지시기를 지체없이 공고하여야 한다.

제2-6조(사채관리계약이행상황보고서) ①“발행회사”는 금융위원회 등에 제출하는 사업보고서 및 반기보고서 제출일로부터 30일 이내에 “본 사채”와 관련하여 <별지> 서식의 『사채관리계약이행상황보고서』를 작성하여 “사채관리회사”에게 제출하여야 한다.
②제1항의 『사채관리계약이행상황보고서』에는 “발행회사”의 외부감사인이『사채관리계약이행상황보고서』의 내용에 사실과 상위한 사항이 없는가를 확인한 확인서 및 관련증빙자료를 첨부하여야 한다. 단, 『사채관리계약이행상황보고서』의 내용이 “발행회사”의 외부감사인이 작성한 직전 기말 또는 반기 감사보고서(검토보고서)의 내용과 일치하거나 동 보고서의 내용에서 확인될 수 있는 경우에는 위 확인서의 제출을 감사보고서(검토보고서)의 제출로 갈음할 수 있다.
③ “발행회사”는 제1항의 『사채관리계약이행상황보고서』에 “발행회사”의 대표이사가 기명날인, 재무담당책임자가 기명날인 또는 서명하도록 하여야 한다.
④ “사채관리회사”는 『사채관리계약이행상황보고서』를 “사채관리회사”의 홈페이지에 게재하여야 한다.

제2-7조(발행회사의 사채관리회사에 대한 보고 및 통지의무) ① “발행회사”는 법 제159조 또는 제160조에 따라 보고서를 제출한 경우 지체없이 그 사실을 “사채관리회사”에게 통지하여야 한다.
② “발행회사”가 법 제161조의 규정에 의하여 신고를 하여야 하는 때에는 신고의무 발생일에 지체없이 신고한 내용을 “사채관리회사”에게 통지하여야한다.
③ “발행회사”는 ‘기한의 이익상실사유’의 발생 또는 ‘기한의 이익상실 원인사유’가 발생한 경우에는 지체없이 이를 “사채관리회사”에게 통지하여야 한다.
④ “발행회사”는 “본 사채” 이외의 다른 금전지급채무에 관하여 기한의 이익을 상실한 경우에는 이를 “사채관리회사”에게 즉시 통지하여야 한다.
⑤ “사채관리회사”는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환액’의 10분의1 이상을 보유하는 사채권자가 요구하는 경우에는 관계법령의 위반이 없는 이상 “발행회사”로부터 제공받은 자료 및 정보의 사본을 요구일로부터 7일 이내에 교부하여야 한다.

제2-8조(발행회사의 책임) “발행회사”가 “본 계약”과 관련된 사항을 이행함에 허위 또는 중대한 정보가 누락된 자료 및 정보를 제출하거나 불성실한 이행으로 인하여 “사채관리회사” 또는 본 사채권자에게 손해를 발생시킨 때에는 “발행회사”는 이에 대하여 배상의 책임을 진다.

제4-3조(사채관리회사의 공고의무) ① “발행회사”의 원리금지급의무 불이행이 발생하여 계속되고 있는 경우에는, “사채관리회사”는 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.
② 제1-2조 제14호 가목 (1)에 따라 “발행회사”에 대하여 기한의 이익이 상실된 경우에는 “사채관리회사”는 이를 즉시 공고하여야 한다. 다만, 발생한 사정의 성격상 외부에서 별도의 확인조사를 행하지 아니하거나 “발행회사”의 자발적 통지나 협조가 없이는 그 발생 여부를 확인할 수 없거나 그 확인이 현저히 곤란한 사정이 있는 경우에는 그렇지 아니하며 이 경우 “사채관리회사”가 이를 알게된 때 즉시 그 뜻을 공고하여야 한다.
③ 제1-2조 제14호 가목 (2)에 따라 ‘기한의 이익상실 원인사유’가 발생하여 계속되고 있는 경우에는, “사채관리회사”는 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.
④ “사채관리회사”는 “발행회사”에게 “본 계약” 제1-2조 제14호 라목에 따라 조치를 요구한 경우에는 조치요구일로부터 30일 이내에 그 내용을 공고하여야 한다.
⑤ 제3항과 제4항의 경우에 “사채관리회사”가 공고를 하지 않는 것이 사채권자의 최선의 이익이라고 합리적으로 판단한 때에는 공고를 유보할 수 있다.

제4-4조(사채관리회사의 의무 및 책임) ① “발행회사”가 “사채관리회사”에게 제공하는 보고서, 서류, 통지를 신뢰함에 대하여 “사채관리회사”에게 과실이 있지 아니하다. 다만, “사채관리회사”가 그 내용상 오류를 알고 있었던 경우이거나 중과실로 이를 알지 못한 경우에는 그렇지 아니 하며, “본 계약”에 따라 “발행회사”가 “사채관리회사”에게 제출한 보고서, 서류, 통지 기재 자체로서 ‘기한의 이익상실사유’ 또는 ‘기한의 이익상실 원인사유’의 발생이나 기타 “발행회사”의 "본 계약" 위반이 명백한 경우에는, 실제로 “사채관리회사”가 위의 사유 또는 위반을 알았는가를 불문하고 그러한 보고서, 서류, 통지 수령일의 익일로부터 7일이 경과하면 이를 알고 있는 것으로 간주한다.
② “사채관리회사”는 선량한 관리자의 주의로써 “본 계약”상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 한다.
③ “사채관리회사”가 “본 계약”이나 사채권자집회결의를 위반함에 따라 사채권자에게 손해가 발생한 때에는 이를 배상할 책임이 있다.

제4-6조(사채관리회사의 사임) ① “사채관리회사”는 “본 계약”의 체결 이후 상법시행령 제27조 각호의 이익충돌사유가 발생한 경우에는 그 사유의 발생일로부터 30일 이내에 사임하여야 한다. “사채관리회사”가 상법시행령 제27조 각호의 이익충돌 사유가 있음에도 사임하지 아니하는 경우에는 각 사채권자는 법원에 “사채관리회사”의 해임과 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다. 다만, 새로운 사채관리회사가 선임되기까지 “사채관리회사”의 사임은 효력을 갖지 못하고 “사채관리회사”는 본 계약상 의무를 계속하여야 하며, 이와 관련하여 “사채관리회사”는 자신의 책임으로 이익 상충 및 정보교류차단을 위한 적절한 조치를 취하여야 하고, 그 위반시 이에 따른 책임을 부담한다. 만일, 새로운 사채관리회사의 선임에 따라 추가 되는 비용이 있는 경우 이는 “사채관리회사”의 부담으로 한다.
② 사채관리회사가 존재하지 아니하게 된 때에는 “발행회사”는 사채권자집회의 동의를 얻어 그 사무의 승계자를 정할 수 있다. 이 경우 합리적인 특별한 사정이 없는 한 사채관리회사의 보수 및 사무처리비용 기타 계약상의 의무에 있어서 발행회사가 부당하게 종전에 비하여 불리하게 되어서는 아니 된다.
③ “사채관리회사”가 사임 또는 해임된 때로부터 30일 이내에 사무승계자가 선임되지 아니한 경우에는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 10분의1 이상을 보유하는 사채권자는 법원에 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다.
④ “사채관리회사”는 “발행회사”와 사채권자집회의 동의를 얻어서 사임할 수 있으며, 부득이한 사유가 있는 경우에 법원의 허가를 얻어 사임할 수 있다.
⑤ “사채관리회사”의 사임이나 해임은 사무승계자가 선임되어 취임할 때에 효력이 발생하고, 사무승계자는 “본 계약”상 규정된 모든 권한과 의무를 가진다.

'기업공시서식 작성기준'에 따르면 투자위험요소 기재 시 지주회사의 경우 국내 주요 자회사의 투자위험요소를 함께 기재하도록 되어 있습니다. 주요 자회사의 기준은 지주회사의 최근 사업연도 말 현재 재무제표의 자회사 장부가액을 기준으로 그 가액이 큰 순서대로 정렬 후 순차적으로 누적한 가액이 자회사 장부가액의 합계의 100분의 75에 해당하는 자회사들을 의미 합니다.

자료: 당사 사업보고서(2024)

이에 따라, 당사는 주요 자회사 요건에 해당하는 씨제이제일제당㈜, ㈜씨제이이엔엠의 투자위험요소를 함께 기재하였습니다.

또한 당사 및 당사의 국내 연결대상 주요 종속회사의 최근사업연도말(2024년말) 자산총액은 38조 5,983억원으로, 씨제이제일제당㈜(자산총액 10조 9,115억원), 씨제이대한통운㈜(자산총액 7조 7,338억원), ㈜씨제이이엔엠(자산총액 5조 4,654억원), 씨제이씨지브이㈜(자산총액 2조 4,134억원)의 상위 4개사 자산총액이 26조 5,241억원으로, 당사의 총 자산총액의 약 68.7% 비중을 차지하고 있습니다. 이에 당사는 주요 자회사 요건에 해당하는 씨제이제일제당㈜, ㈜씨제이이엔엠과 더불어 씨제이대한통운㈜, 씨제이씨지브이㈜의 투자위험요소를 함께 기재하였습니다.

1) 현행 지주회사의 자회사ㆍ손자회사 지분율 요건이 높지 않아 대기업이 적은 자본으로 과도하게 지배력을 확대할 수 있고, 이렇게 형성된 자회사ㆍ손자회사 등과의 거래를 통해 배당 외의 편법적 방식으로 수익을 수취할 수 있는 문제가 있음.

2) 지주회사를 통한 과도한 지배력 확대를 억지하기 위하여 새로이 설립되거나 전환되는 지주회사(기존 지주회사가 자회사ㆍ손자회사를 신규 편입하는 경우에는 기존 지주회사도 해당)에 한하여 자회사ㆍ손자회사 지분율 요건을 현행(상장 20%, 비상장 40%)보다 상향(상장 30%, 비상장 50%)함.

1) 공정거래법은 상호출자제한기업집단에 속하는 회사에 대하여 신규 순환출자를 형성하거나 강화하는 행위를 금지하고 있으나, 상호출자제한기업집단 지정 전에 이미 다수의 순환출자를 보유하고 있었던 기업집단의 경우에는 지정 후 기존에 보유하던 순환출자로 인한 문제를 해소하기 어려운 측면이 있음.

2) 상호출자제한기업집단으로 지정이 예상되는 기업집단이 그 지정 전까지 순환출자를 해소하지 아니하여 순환출자 금지 규정을 면탈하는 일이 발생하지 아니하도록 새로이 상호출자제한 기업집단으로 지정되는 기업집단의 경우에는 지정 전부터 보유한 기존 순환출자에 대해서도 의결권을 제한함.

1) 공시대상기업집단 소속 공익법인은 현행 공정거래법상 별도 규제를 받지 않아 공익법인으로서 세금혜택을 받으면서 동일인 등의 기업집단에 대한 지배력 확대 및 사익편취 수단으로 이용될 우려가 있음.

2) 공시대상기업집단 소속 공익법인은 계열사 주식에 대한 거래 및 일정 규모 이상의 내부거래에 대하여 이사회 의결을 거친 후 이를 공시하도록 함.

3) 특히 상호출자제한기업집단 소속 공익법인의 국내 계열회사 주식에 대한 의결권 행사는 원칙적으로 제한하되, 계열회사가 상장회사인 경우에는 적대적 M&A에 대응할 수 있도록 임원임면, 합병 등의 사유에 한하여 특수관계인과 합산하여 15% 한도 내에서 의결권 행사를 허용함.

1) 현행 공정거래법은 대기업집단의 경제력집중을 심화시키고 중소기업의 공정한 경쟁 기반을 훼손하는 부당내부거래를 근절하기 위해 특수관계인(동일인 및 그 친족에 한정)이 30% 이상 지분을 보유한 상장 계열회사와, 20% 이상 지분을 보유한 비상장 계열회사는 해당 특수관계인에게 부당한 이익제공을 하지 못하도록 하고 있으나, 규제기준에 못 미치는 회사의 내부거래 비중이 더 높은 것으로 나타나는 등 규제의 실효성이 미흡한 측면이 있음.

2) 상장회사와 비상장회사 간 상이한 규제기준을 상장ㆍ비상장사 구분 없이 총수일가 등 특수관계인이 20% 이상 지분을 보유한 회사로 일원화하고, 동시에 이들 회사가 50%를 초과하는 지분을 보유한 자회사까지 규제대상에 포함시켜 사익편취 규제 적용대상을 확대함.

설    탕 (가정용)

밀 가 루 (가정용)

육 가 공 (캔  햄)

상 품 밥 (햇  반)

냉 동 만 두 (가정용)

1) 두부

□ 권고사항 : 확장자제 및 진입자제

ㅇ 대기업은 포장두부 시장에서의 중소기업의 역할을 점차 늘여가기 위해 추가 시장은 현 수준 내에서 확장자제

* 단, 국산콩 사용 제품은 예외로 하고 국산콩 소비촉진 활성화를 위해 대ㆍ중소기업이 적극 노력

ㅇ 대기업은 비포장 두부시장에서 진입자제

ㅇ 대기업은 포장용 대형 판두부는 철수

ㅇ 대·중소기업 동반성장안

 - 중소기업을 대상으로 공격적이고 적극적인 기업 인수합병(M&A) 자제

 - 현행 OEM 업체를 대상으로 ODM 및 OBM 생산방식으로 유도하여 중소기업의 경쟁력 강화에 조력

  * OEM(주문자상표방식생산), ODM(제조업자 개발생산 또는 설계생산), OBM(자가브랜드 생산)

- R&D 협력관계 모색 : 중소기업 지원을 위한 연구 인력과 기자재 제공

- 동반성장을 위한 협의회 구성

□ 권고기간 : 2014. 12. 1 ~ 2017. 11. 30

2) 어묵
□ 권고사항 : 확장자제 및 진입자제
ㅇ 대기업은 생산시설을 확장자제하되, 신제품 개발을 위한 시설확장은 허용

ㅇ 대기업은 신규 진입자제

ㅇ 대ㆍ중소기업은 어묵 품목 상생협력 방안 마련에 상호 적극 협력

□ 권고기간 : 2014. 12. 1 ~ 2017. 11. 30

3) 김치
□ 권고사항 : 확장자제 및 일부 사업철수
ㅇ 대기업은 일반 식당, 대학에서 사업철수

ㅇ 대기업은 중ㆍ고교 급식 및 군납시장에서 확장자제

ㅇ 대기업은 중소기업을 대상으로 적대적 인수합병(M&A) 자제

□ 권고기간 : 2014. 12. 1 ~ 2017. 11. 30

4) 면류(국수, 냉면, 당면)

□ 권고사항 : 확장자제 및 진입자제

ㅇ 대기업은 생산시설을 확장자제 하되, 기존 노후설비의 교체, 신제품 출시를 위한 생산라인 변경, 안전 및 원가절감을 위한 시설 변경은 허용

ㅇ 대기업은 신규 진입자제

ㅇ 국수, 냉면 품목은 OEM 확장을 자제하되, 매출 확대 및 기존 OEM 거래불가로 불가피한 경우에는 신규 OEM 허용

ㅇ 당면 품목은 OEM을 통한 사업확장 허용

□ 권고기간 : 2015. 1. 1 ~ 2017. 12. 31

제7조(생계형 적합업종의 지정 등) ① 소상공인단체는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 업종ㆍ품목에 대하여 생계형 적합업종으로 지정할 것을 제2항에 따른 동반성장위원회의 추천을 거쳐 중소벤처기업부장관에게 신청할 수 있다.

1. 「대ㆍ중소기업 상생협력 촉진에 관한 법률」 제20조의4에 따라 적합업종으로 합의 도출된 업종ㆍ품목 중 1년 이내에 그 합의 기간이 만료되는 업종ㆍ품목

2. 「대ㆍ중소기업 상생협력 촉진에 관한 법률」 제20조의4제1항에 따라 적합업종의 합의 도출이 신청된 업종ㆍ품목 중 대기업등이 사업을 인수ㆍ개시 또는 확장함으로써 해당 업종ㆍ품목을 영위하고 있는 소상공인이 현저하게 피해를 입거나 입을 우려가 있어 대통령령으로 정하는 바에 따라 이를 시급히 보호할 필요가 있는 경우에 해당하는 업종ㆍ품목

3. 제3항에 따라 생계형 적합업종으로 지정ㆍ고시된 업종ㆍ품목 중 1년 이내에 그 지정 기간이 만료되는 업종ㆍ품목

② 제1항에 따라 소상공인단체가 생계형 적합업종의 지정을 신청할 때 동반성장위원회는 해당 업종ㆍ품목이 생계형 적합업종에 부합하는지 여부를 판단하여 생계형 적합업종으로 지정할 것을 중소벤처기업부장관에게 추천할 수 있다. 이 경우 동반성장위원회는 다음 각 호의 사항이 포함된 추천의견을 중소벤처기업부장관에게 제시하여야 한다.

1. 해당 업종ㆍ품목에 대한 실태조사 결과

2. 해당 업종ㆍ품목 관련 대기업등 및 소상공인단체, 전문가 등의 의견

3. 제1항제1호 또는 제2호에 해당하는 업종ㆍ품목에 대해서는 「대ㆍ중소기업 상생협력 촉진에 관한 법률」 제20조의4에 따른 적합업종 합의 도출이 진행된 경우 그 경과

③ 중소벤처기업부장관은 동반성장위원회가 제2항에 따라 생계형 적합업종의 지정을 추천한 날부터 3개월 이내에 심의위원회의 심의ㆍ의결 결과를 해당 소상공인단체와 관계되는 대기업등에 통보하여야 한다. 다만, 중소벤처기업부장관이 필요하다고 인정하는 경우 1회에 한정하여 3개월 이내의 범위에서 그 기간을 연장할 수 있다.

④ 중소벤처기업부장관은 제7조의2제1항에 따른 재심의 청구기간 내에 재심의 청구가 없거나, 같은 조 제2항에 따라 재심의가 필요하다고 인정할 적절한 이유가 없는 때에는 생계형 적합업종을 지체 없이 지정ㆍ고시하여야 한다.

⑤ 생계형 적합업종 지정에 관한 구체적인 심의기준은 업종 내 사업체 규모 및 소득의 영세성, 안정적 보호 필요성, 소비자 후생 및 산업경쟁력에 미치는 영향 등을 종합적으로 고려하여 중소벤처기업부장관이 고시한다.

⑥ 제4항에 따른 생계형 적합업종의 지정 기간은 그 고시일부터 5년으로 한다.

⑦ 중소벤처기업부장관은 제6항에도 불구하고 생계형 적합업종 지정ㆍ고시 후 시장의 현저한 변화 등으로 인하여 그 지정의 해제가 필요하다고 판단되는 경우 5년이 경과하지 아니하더라도 심의위원회의 심의ㆍ의결에 따라 생계형 적합업종의 지정을 해제할 수 있다.

⑧ 그 밖에 생계형 적합업종의 신청ㆍ추천, 심의, 지정ㆍ고시 및 해제에 필요한 사항은 대통령령으로 정한다.

제8조(대기업등의 참여제한) ① 대기업등은 생계형 적합업종의 사업을 인수ㆍ개시 또는 확장해서는 아니 된다.

② 중소벤처기업부장관은 제1항에도 불구하고 소비자 후생 및 관련 산업에의 영향을 고려하여 불가피하다고 인정되는 경우에는 심의위원회의 심의ㆍ의결에 따라 대기업등이 생계형 적합업종의 사업을 인수ㆍ개시 또는 확장할 수 있도록 승인할 수 있다.

③ 제2항에 따른 승인 기준 및 절차 등에 필요한 사항은 대통령령으로 정한다.

제9조(시정명령) ① 중소벤처기업부장관은 제8조를 위반하여 생계형 적합업종의 사업을 인수ㆍ개시 또는 확장한 대기업등에 대하여 대통령령으로 정하는 바에 따라 기간을 정하여 위반과 관련된 행위의 시정을 명할 수 있다.

② 중소벤처기업부장관은 제1항에 따른 시정명령을 받은 대기업등이 정당한 사유 없이 그 시정명령을 따르지 아니하는 경우 대통령령으로 정하는 바에 따라 그 내용 등을 공표할 수 있다.

제10조(이행강제금) ① 중소벤처기업부장관은 대기업등이 제9조제1항에 따른 시정명령을 받은 후 정한 기간 내에 그 시정명령을 이행하지 아니하면 위반행위와 관련된 매출액의 100분의 5를 넘지 아니하는 범위에서 대통령령으로 정하는 금액을 이행강제금으로 부과ㆍ징수할 수 있다.

② 제1항의 이행강제금은 중소벤처기업부장관이 시정을 명한 날을 기준으로 매년 2회의 범위에서 시정명령이 이행될 때까지 반복하여 부과ㆍ징수할 수 있다.

③ 제1항에 따른 이행강제금의 부과ㆍ징수에 필요한 사항은 대통령령으로 정한다.

④ 제1항부터 제3항까지에서 규정한 사항 외에 이행강제금의 부과ㆍ징수에 관하여는 「행정기본법」 제31조에 따른다.

제11조(대기업등에 대한 권고 등) ① 중소벤처기업부장관은 제7조제4항 또는 제7조의2제2항에 따른 생계형 적합업종의 지정ㆍ고시 당시 해당 업종ㆍ품목을 영위하고 있는 대기업등에 대하여 심의위원회의 심의ㆍ의결에 따라 3년 이내의 기간을 정하여 품목ㆍ수량ㆍ시설ㆍ용역과 판매촉진활동 등 영업범위를 제한할 것을 권고할 수 있다.

② 중소벤처기업부장관은 제1항에 따른 권고를 받은 대기업등이 정당한 사유 없이 권고에 따르지 아니하는 경우 대통령령으로 정하는 바에 따라 그 권고 대상이나 내용 등을 공표할 수 있다.

③ 제1항의 권고에 관한 기준 및 절차 등에 필요한 사항은 대통령령으로 정한다.

(4-2) 전염병 발생에 따른 위험

사료산업의 전방산업은 축산업으로 양계, 양돈, 낙농업 등의 가축 사육규모에 따라 당사 제품 생산량에 직접적인 영향을 받고 있습니다. 축산업의 경우 구제역, 아프리카돼지열병 등과 같은 바이러스나 세균 등에 의한 질병 발생으로 폐사 혹은 살처분 되는 상황이 발생할 수 있으며, 동물성 전염병의 피해 규모 또한 증대되고 있습니다. 해당 질병은 전염성으로 인하여 해당지역 및 인근 지역 가축 농가의 사육두수 감소에 직접적인 영향을 미치며, 이는 씨제이제일제당(주)의 주요 제품인 사료 수요 감소에 직접적인 영향을 끼쳐 씨제이제일제당(주)의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

발생

건수

소1,

돼지15

소97,

돼지55,

염소1

돼지180,

소5

소14,

돼지5