정 정 신 고 (보고)

(주1) 정정 전

(중략)

앞서 언급했듯, 대규모 설비투자는 상당한 위험과 불확실성을 수반합니다. 대규모 설비 투자 당시 목표한 이익을 달성할 수 있을 것이라는 보장은 존재하지 않고 설비 투자에 대한 자본 회수가 예상보다 오랜 기간이 소요될 가능성도 존재합니다. 그리고 대규모 시설의 구축 과정에서 필요한 정부 승인 획득의 지연, 원재료 수급의 악화, 금리의 변화 등 당사가 통제할 수 없는 외부 환경의 변화에 따라 원래의 계획보다 일정이 지연되어 추가적인 비용이 소요될 가능성도 있습니다.

당사는 2024년 4월 캐나다에 전기차 및 소재까지 일관된 EV생산체제를 갖추려던 일본 완성차 업체 혼다와 온타리오주에 양극재 합작사를 설립하기로 양해각서(MOU)를 체결하였으며, 이를 통해 북미 지역에 판매하는 전기차 배터리에 양극재를 공급할 계획이었습니다. 하지만, 2025년 5월 트럼프 IRA 정책 등의 변화 및 전기차 수요 성장 부진 이른바 캐즘 등의 시장 상황을 반영하여 혼다에서는 캐나다에 일관된 EV생산체제를 구축하려던 계획을 2년 연기하기로 하였기에 당사와의 양극재 합작법인 진행일정 역시 연기가 불가피 해졌습니다.

현재 구체적인 사항에 대해서는 협의중에 있으며, 일정 및 규모 등이 구체화되어 이사회 통과되면 즉시 공시할 예정입니다. 향후 관세이슈 및 전방산업의 업황 부진이 이어질 경우 혼다와의 합작 공장 설립은 추가로 일정이 지연되거나 고객사의 제품 소요량이 감소될 수 있습니다. 이러한 경우 당사 성장성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.또한, 당사와 GM과 합작사인 Ultium CAM이 캐나다 퀘백주에 짓고 있는 공장의 완공 시기가 2024년 9월에서 2025년 하반기로 연기 되었습니다. 이는 국내와 다른 북미 건설환경, 국내 양산과정에서의 개선점을 반영한 공장 설계 변경 및 개량설비의 도입 등으로 양산시점의 조율 등에 따른 것으로 현재 당사는 전문 건설 관리인력 충원, 파트너사와의 현장 밀착 관리 강화 등을 통해 공사 관리를 진행하고 있습니다. Ultium CAM은 캐나다 공장에서 연산 30천톤 규모의 하이니켈 양극재를 제조해 GM과 LG에너지솔루션의 배터리 합작사인 얼티엄셀즈에 공급하기로 예정되어 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 Ultium CAM 캐나다 공장은 2025년 하반기 완공 후 2026년 중 양산을 시작할 것으로 예상되나, 정확한 가동시기는 확정되지 않았으며, 전방산업의 둔화 및 시황 악화 등으로 추가적인 지연이 발생할 가능성을 배제할 수 없습니다. 이러한 양산 및 판매 일정 순연에 따라, 당초 계획 대비 북미 시장에서의 매출 발생 시점 또한 순연되었으며, 투자비 증가에 따른 감가상각비 등 제조원가 상승으로 경제성이 하락할 수 있습니다. 다만, 투자비 증가에 따른 감가상각비 등 제조원가 상승 발생하는 비용은 계약에 따라 판가에 일부 전가되어 이로 인한 당사의 재무적 손실은 제한적일 것으로 판단됩니다.
상기 혼다 및 GM과의 합작 공장 설립 지연 사례들과 같이 향후에도 대규모 설비투자의 건설지연이 발생할 수 있으며, 이는 설립 기간이 길어지는 만큼 추가적인 비용을 발생시킬 수 있습니다. 따라서, 투자자 여러분 께서는 이러한 합작 공장 설립 진행 과정을 주의깊게 살펴보시기 바랍니다. 또한, 대규모 설비투자에 따른 이익 실현 또는 자본 회수가 이루어지지 않거나 또는 지연되는 경우 당사의 사업, 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(주1) 정정 후

(중략)

앞서 언급했듯, 대규모 설비투자는 상당한 위험과 불확실성을 수반합니다. 대규모 설비 투자 당시 목표한 이익을 달성할 수 있을 것이라는 보장은 존재하지 않고 설비 투자에 대한 자본 회수가 예상보다 오랜 기간이 소요될 가능성도 존재합니다. 그리고 대규모 시설의 구축 과정에서 필요한 정부 승인 획득의 지연, 원재료 수급의 악화, 금리의 변화 등 당사가 통제할 수 없는 외부 환경의 변화에 따라 원래의 계획보다 일정이 지연되어 추가적인 비용이 소요될 가능성도 있습니다.

당사는 2024년 4월 캐나다에 전기차 및 소재까지 일관된 EV생산체제를 갖추려던 일본 완성차 업체 혼다와 온타리오주에 양극재 합작사를 설립하기로 양해각서(MOU)를 체결하였으며, 이를 통해 북미 지역에 판매하는 전기차 배터리에 양극재를 공급할 계획이었습니다. 하지만, 2025년 5월 트럼프 IRA 정책 등의 변화 및 전기차 수요 성장 부진 이른바 캐즘 등의 시장 상황을 반영하여 혼다에서는 캐나다에 일관된 EV생산체제를 구축하려던 계획을 2년 연기하기로 하였기에 당사와의 양극재 합작법인 진행일정 역시 연기가 불가피 해졌습니다.

현재 구체적인 사항에 대해서는 협의중에 있으며, 일정 및 규모 등이 구체화되어 이사회 통과되면 즉시 공시할 예정입니다. 향후 관세이슈 및 전방산업의 업황 부진이 이어질 경우 혼다와의 합작 공장 설립은 추가로 일정이 지연되거나 고객사의 제품 소요량이 감소될 수 있습니다. 이러한 경우 당사 성장성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 당사와 GM과 합작사인 Ultium CAM이 캐나다 퀘백주에 짓고 있는 공장의 완공 시기가 2024년 9월에서 2025년 하반기로 연기 되었습니다. 이는 국내와 다른 북미 건설환경, 국내 양산과정에서의 개선점을 반영한 공장 설계 변경 및 개량설비의 도입 등으로 양산시점의 조율 등에 따른 것으로 현재 당사는 전문 건설 관리인력 충원, 파트너사와의 현장 밀착 관리 강화 등을 통해 공사 관리를 진행하고 있습니다. Ultium CAM은 캐나다 공장에서 연 30천톤 규모의 하이니켈 양극재를 제조해 GM과 LG에너지솔루션의 배터리 합작사인 얼티엄셀즈에 공급하기로 예정되어 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 Ultium CAM 캐나다 공장은 2025년 하반기 완공 후 2026년 중 양산을 시작할 것으로 예상되나, 정확한 가동시기는 확정되지 않았으며, 전방산업의 둔화 및 시황 악화 등으로 추가적인 지연이 발생할 가능성을 배제할 수 없습니다. 이러한 양산 및 판매 일정 순연에 따라, 당초 계획 대비 북미 시장에서의 매출 발생 시점 또한 순연되었으며, 투자비 증가에 따른 감가상각비 등 제조원가 상승으로 경제성이 하락할 수 있습니다. 다만, 투자비 증가에 따른 감가상각비 등 제조원가 상승 발생하는 비용은 계약에 따라 판가에 일부 전가되어 이로 인한 당사의 재무적 손실은 제한적일 것으로 판단됩니다.
상기 혼다 및 GM과의 합작 공장 설립 지연 사례들과 같이 향후에도 대규모 설비투자의 건설지연이 발생할 수 있으며, 이는 설립 기간이 길어지는 만큼 추가적인 비용을 발생시킬 수 있습니다.

뿐만 아니라 당사는 이차전지 산업 밸류체인 내 양극·음극 소재를 제조 및 판매하는 것을 주된 사업으로 영위하는 회사로서 전방산업인 배터리 셀 제조업, 전기차 및 완성차 제조업 등에 영향을 받는 산업적 구조를 가지고 있습니다. 이러한 산업적 구조에 기인하여 당사는 당사 및 당사의 계열사 등이 투자하거나 직접적으로 보유하고 있는 공장과 관련하여 발생할 수 있는 대규모 설비투자 위험 외에도, 당사 영위 사업의 전방산업에 속해 있는 기업들의 대규모 설비투자에 따라 발생할 수 있는 위험에도 노출되어 있습니다. 예를 들어, 상기 언급한 Ultium CAM이 캐나다에 건설중인 공장은 GM과 LG에너지솔루션의 합작사인 Ultium Cells향 하이니켈 양극재 공급을 계획하고 있으며, 이러한 공급 예정 사항은 Ultium Cells의 설비투자 진행상황 및 제반 영업환경에 따라 변동될 가능성이 있습니다.

얼티엄셀즈 지분구조

Ultium Cells는 2019년 LG에너지솔루션 자회사인 LGES Michigan과 GM이 각각 50%씩 출자하여 설립한 합작법인으로, 현재 미국 내 오하이오 1공장(연산 35GWh), 테네시 2공장(연산 50GWh)을 가동하고 있으며, 미시건 3공장(연산 50GWh)을 건설 중에 있습니다. 미시건 3공장은 2022년 착공하였으나, 전기차 수요 둔화로 인한 캐즘 현상이 지속됨에 따라 2024년 7월에 건설이 일시 중단되기도 하였습니다. 증권신고서 제출일 현재에는 건설을 재개하여 공장 가동에 필요한 장비를 반입하고 있는 상황으로 준공까지 약 98% 정도 진행된 상태로 알려져 있습니다. 다만, 추후 예기치 못한 상황의 발생으로 Ultium Cells 공장 건설이 재차 중단되는 등 설비투자 진행에 차질이 생길 경우, 당사가 지분을 보유하고 있는 합작회사인 Ultium CAM의 주요 매출처가 Ultium Cells인 만큼 공급 차질 등의 리스크 발생으로 당사 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자들께서는 유의하여 주시기 바랍니다. Ultium Cells의 생산공장 관련 주요 타임라인은 다음과 같습니다.

한편, 미시간 제3공장은 Ultium Cells를 통해 합작 형태로 운영될 예정이었으나, LG에너지솔루션이 미시간 제3공장과 관련한 건물 등 자산 일체를 인수하여 독자적으로 운영하기로 결정하였습니다. 이는 공급망 통제력 강화를 위한 전략적 결정으로 평가되지만, GM과의 합작에서 단독 운영 체제로의 전환은 공급망 전략과 거래 구조 전반에 변화를 초래할 가능성도 있습니다. 특히, LG에너지솔루션이 설비 운영, 벤더 구성 등을 독자적으로 결정하게 됨에 따라, 기존 GM을 매개로 한 당사의 Ultium Cells向의 공급 안정성에 변화가 생길 가능성이 존재합니다. 이로 인해 수요 변동성 확대, 계약 조건 변경, 벤더 다변화 등의 형태로 당사의 실적에 부정적 영향이 발생할 수 있으므로, 이에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다. LG에너지솔루션의 미시간 제3공장 관련 취득결정 공시는 다음과 같습니다.

이처럼 당사는 이차전지 양극재·음극재 제조 역량을 기반으로 이차전지 밸류체인 내 소재업체로서, 전방산업인 배터리 셀 제조업, 전기차 및 완성차 제조업 등에 영향을 받는 산업적 구조를 가지고 있습니다. 상기 예시로 언급한 Ultium Cells를 비롯하여, 당사 영위 이차전지 소재 사업의 주요 고객사인 전방산업 업체들의 대규모 설비투자에 따른 생산시설 준공에 차질이 발생할 경우, 당사 예정 공급물량의 발주 및 공급시기가 지연되거나 감소할 수 있으며 이 경우 당사 실적에 직·간접적으로 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

따라서, 투자자 여러분 께서는 이러한 합작 공장 설립 진행 과정을 비롯해 전방 산업 영위 기업들의 대규모 설비투자 관련 변동사항을 주의깊게 살펴보시기 바랍니다. 또한, 대규모 설비투자에 따른 이익 실현 또는 자본 회수가 이루어지지 않거나 또는 지연되는 경우 당사의 사업, 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(주2) 정정 전

나. 자금의 세부 사용내역

당사는 금번 유상증자를 통해 조달할 예정인 자금 약 1조 1천억원을 북미 생산능력을 확보하고 국내 음극재 경쟁력을 강화하기 위한 타법인증권취득자금, 국내 양극재 투자 완결을 위한 시설투자자금, 제조 경쟁력 강화를 위한 정비성/경상 투자자금 및 신설 전구체공장 운영자금으로 사용할 계획입니다. 이를 통해 당사는 양음극재  생산능력 확대를 위해 진행하고 있는 투자 사업을 완결하고, 양극재의 원료가 되는 전구체와 음극재 원료인 구형흑연부터 최종제품 생산까지의 이차전지소재 밸류체인을 완성하고 제조 경쟁력을 확보하고자 합니다.
  조달 예정 자금은 아래와 같이 집행할 예정이며, 향후 경영여건, 시장상황 등을 고려하여 투자금액과 시점 등은 변경될 수 있음을 투자자 여러분께서는 인지하여 주시기 바랍니다.

[자금용도별 상세내용]

(1) 타법인증권 취득자금 상세 내역

[북미 생산능력 확보를 위한 현지법인 투자]

당사는 글로벌 완성차 업체 및 배터리사의 북미지역 진출에 맞추어 북미 현지 진출을 통해 사업 기회를 선점하고자, 美제너럴모터스사와 합작하여 캐나다 현지에 연 33천톤 규모의 High 니켈계 양극재 생산 공장을 구축하고 있으며, 캐나다 현지에 100% 자회사인 POSCO FUTURE MATERIALS CANADA Inc.(舊 POSCO CHEMICAL CANADA Inc.)를 설립하였으며, 해당 법인을 통해 제너럴모터스사와의 합작 현지법인에 대한 출자를 진행하고 있습니다. 이와 관련하여 당사는 2025년 2월 24일 타법인 주식 및 출자증권 취득결정 공시를 통해 관련 내용을 공시한 바 있습니다.
  당사와 제너럴모터스와의 합작법인이 건설중인 공장은 2026년중 양극재 양산을 목표로 건설 진행중이며, 준공 및 양산이 개시되면 북미 지역에서의 생산 거점을 마련하여 북미시장 이차전지 소재 공급에서 우위를 선점하고 향후 당사의 매출 및 이익 개선에 기여할 것입니다.

당사는 22.5월 북미 전기차 시장 성장에 대비하여, 중요 고객사인 GM과 합작으로 캐나다 퀘벡 지역에 연 30천톤 규모의 양극재 생산 공장 설립을 결정하였으며, 이후 공사 진행상황, EV 업황 변동 및 고객사와의 협의 과정에서 준공 일정이 연장되어 2025년 하반기 준공 및 2026년중 양산을 앞두고 있습니다.

당사는 25년 2월 이사회에서 해당 투자사업의 투자금액  USD 340백만 증액을 결정하였으며, 당사는 해당 투자비 중 일부 금액을 금번 유상증자 자금으로 활용하고  잔여 금액에 대해서는 금융기관을 통해 기 확보한 장기차입금으로 충당할 계획입니다. 해당 공장이 준공 및 양산 개시되면 이를 통해 북미 시장에서 OEM사 및 배터리사의 양극재 수요에 적극 대응할 계획입니다. 당사는 1단계 투자 완결을 위해 증액된 USD 340백만(4,894억원) 의  출자를 진행할 예정이며, 이 중 3,534억원을 금번 유상증자를 통한 조달 예정 자금을 활용하여 충당하고, 나머지 1,360억원은 금융기관과 기 약정되어 있는 시설자금 차입을 통하여 충당할 계획입니다. 연도별로는 '25년 3,980억원 및 '26년 914억원의 출자가 예상되며, 금번 유상증자 자금은 캐나다 1단계 투자 완결을 위하여 전액 활용될 예정으로, 추가 출자 의무가 있는 2단계 잔여 캐피탈 콜(Capital Call) 약정의무와는 별개로 진행되며, 현재 2단계 사업일정 조정 협의가 진행중에 있으므로 잔여 캐피탈 콜(Capital Call)의 금액도 변동 가능성이 있습니다.  

 금융기관 장기차입금의 경우, 은행 등으로부터 기 조달 혹은 조달예정인 장기차입금으로, 금번 유상증자 자금과 더불어 현지법인 자본금 납입을 위하여 활용할 예정입니다.

[북미 생산능력 확보를 위한 현지법인 투자] 사업 개요

1. 투자 배경
당사와 美 General Motors社와의 합작사 설립을 통해 북미시장 진입 및 생산거점 확보를 위해 JV형태 지분투자를 결정하였습니다. 해당 투자는 양극재 생산 프로젝트로 두 단계로 나뉘어 진행될 예정입니다.

2. 투자구조
GM(美 General Motors社)과 합작법인인 ULTIUM CAM은 당사가 100% 지분을 보유하고 있는 캐나다 법인인 POSCO FUTURE MATERIALS CANADA INC. 을 통해서 지분을 갖고있으며, GP(ULTIUM CAM GP INC.)와 LP(ULTIUM CAM LIMITED PARTNERSHIP) 형태로 지분을 보유하고있습니다. GM과의 지분 비율은 85% 와 15%로 나뉘어 당사가 지배적인 지위를 유지하고있습니다.

3. 투자개요

4. 일정 및 진행현황
2022년 05월 27일 이사회를 통해 당사는 북미 양극재 사업 승인을 받았습니다. 1단계의 경우 2025년 하반기 준공 및 2026년 중 양산을 앞두고 있으며, 2단계의 경우 시황 및 고객사 협의 진행 상황에 따라 사업 일정을 조정 중에 있습니다. 투자기간, 금액 등 상세 내용은 향후 변동될 예정입니다.

[음극재 공급망 완성을 위한 국내 생산거점 확보]

이차전지 제조에 활용되는 음극재는 반복적인 충전과 방전에도 안정적인 구조를 유지해야하기 때문에, 음극재 생산 업체들은 배터리사 및 완성차 업체의 니즈에 맞는 음극재 개발에 박차를 가하고 있습니다.
  당사는 국내 유일한 흑연계 음극재 제조업체로 관련 기술을 확보하고 있으며, 비중국 적격 흑연음극재 밸류체인 완성을 위한 구형흑연 제조를 위한 국내 생산거점 구축할 계획으로, 이와 관련한 이사회결의 및 공시를 2025.4.22. 진행하였습니다.

경제성 측면에서 강력한 이점이 있는 흑연음극재는 탄소 결합체로써 이를 얻는 방법에 따라 천연흑연 음극재와 인조흑연 음극재로 나눠집니다. 이중 천연흑연 음극재는 흑연광산에서 '인상흑연'을 캐낸뒤, 이를 불산 등을 이용하여 정제한 '구형흑연'으로 변환하고 이를 가져와 최종적으로 '천연흑연 음극재'를 만들게 됩니다. 최종제품인 천연흑연 음극재는 글로벌 80%이상을 중국에서 만든다고 알려져 있으며, 특히 중간소재인 구형흑연은 99%이상이 중국에서 만들어 지고 있습니다.      

당사 역시 중간소재인 구형흑연을 전량 중국에서 수입하기 때문에, 과거 요소수처럼 공급제한 사태는 언제든지 발생할 수 있는 리스크가 존재합니다. 더구나 최근 美 IRA의 AMPC(첨단제조시설생산 세액공제)에도 러시아,북한,이란,중국産 소재를 배제하는 FEOC규정이 적용될 예정이여서 '27년부터는 적격 천연흑연음극재에 대한 수요가 크게 늘어날 수밖에 없게 됩니다.  

따라서 글로벌 주요 자동차사들과 배터리사들은 특히 구형흑연까지 내재화된 적격 흑연음극재를 찾기위해 노력하고 있으며 당사는 포스코 그룹내에서 조달되는 아프리카산 인상흑연을 가져와 구형흑연과 흑연음극재까지 생산하는 비중국 적격 흑연 밸류체인을 갖추고자 합니다.        

현재 美IRA에서도 중국산 비중이 너무 높은 점을 감안하여 FEOC규정 적용을 26년말까지 한시적으로 배제하기로 하였기에 당사는 FEOC규정 적용될 27년 이후를 대비하기 위해, 25년 4월에 구형흑연 생산하는 법인을 신설하기로 결정하였고  '25년 하반기 착공 및 '27년 양산을 목표로 진행중에 있습니다.

당사의 금번 구형흑연 생산거점 구축을 위한 투자는 기존의 천연흑연 음극재 생산 설비와는 생산하는제품이 상이한 투자 건으로 당사는 이를 통해 비중국 적격 흑연음극재 밸류체인을 구축하고자 합니다.

당사는 금번 유상증자 조달 예정 자금중 2,773억원을 구형화 설비를 구축하는데에 투입할 계획이며, 해당 프로젝트의 총 예상 투자금액은 3,961억원으로 잔여 금액에 대해서는 투자사업 진행 과정에서 조달 방법과 시점을 구체화할 예정입니다.

각 연도별 투자비 지출 예상금액은 아래와 같으며, 생산거점의 구형화 설비 설치, 공장 건축, 기전 공사비 등 투자지출로 활용할 계획입니다.

[음극재 공급망 완성을 위한 국내 생산거점 확보] 사업 개요

1. 투자배경
탈중국 음극재 수요 증가 구체화에 따라 중국 외 지역 공급망 구축 위해 안정적인 구형흑연 확보 중요성이 부각되고있습니다. 특히 북미 고객사들은 공급망 상 중국 완전 배제를 희망하고있으며, 중국 외 국가 또는 북미내 원료공급 원칙으로 삼는 추세입니다.

2. 사업 및 공급망 구도
신설법인인 (가칭)카본신소재주식회사는 천연흑연 음극재의 중간 소재인 구형흑연을 생산할 예정입니다. 이에 따라 음극재 사업 경쟁령 강화 및 원료(구형흑연) 생산을 내재화합니다.

사업 및 공급망 구도

구형흑연

3. 투자개요

4. 일정 및 진행현황
2025년 04월 22일 이사회를 통해 당사는 구형흑연 사업 승인 받았습니다. 2025년 중 단독 법인 설립 및 부지계약을 추진할 계획이고, 2025년 중으로 착공하여 2027년 중으로 양산을 목표로 하고있습니다.

[타법인증권취득자금 미사용시 자금사용 예정 내역]

당사는 2021년 유상증자 진행 시 1,447억원을 타법인증권취득자금으로 사용할 예정이었으나, 운영자금으로 대체하여 원재료 구매 자금으로 실사용 하였습니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금을 본 증권신고서에 기재한 사용목적대로 사용하기 위해 최대한 노력할 것이나 타법인증권 취득자금을 시장 상황 및 당사의 경영 환경 변화 등의 사유로 예정대로 사용되지 못할 경우 운영자금으로 대체하여 사용 할 예정입니다. 당사는 금번 유상증자로 조달한 자금을 매 분기별 공시하는 당사의 정기보고서에 공모자금의 실제 사용내역 및 변동상황에 대하여 성실하게 공시할 예정입니다.

타법인증권 취득자금용도로 사용계획인 6,307억원이 전액 타법인증권 취득자금사용되지 않을 경우, 당사는 유상증자로 조달한 자금을 이차전지소재 원재료 구매 등의 운영자금으로 활용할 계획이며, 연도별 예상되는 운영자금 지출 금액은 다음과 같습니다.

(2) 시설자금 상세내역

[국내 양극재 생산능력 확보를 위한 시설투자]
당사는 국내 양극재 생산능력 확충을 위한 기존 투자를 지속하고 있으며, 그 일환으로 광양에 건설중인 연산 53천톤의 양극재 공장 증설을 진행하고 있습니다. 이를 통해 고객사의 양극재 공급 요청에 원활히 대응하여 이차전지소재 시장에서의 우위를 선점하고자 합니다. 광양양극재 5단계 공장 관련해서는 2023.7.24. 공시를 통해 투자 계획을 발표하였으며, 2025년 10월 해당 공장 준공 및 양산이 시작될 예정으로, 공장이 준공되면 당사의 중장기 매출 성장에 기여할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
  당사는 해당 프로젝트 투자자금에 대해 은행 시설자금, 회사채 발행 등을 통해 충당해 왔으며, 금번 조달 예정 자금중 632억원을 해당 공장 건설 자금으로 활용할 예정입니다. 잔여 투자비는 은행과 기 약정되어있는 시설자금 차입 및 보유 자금을 활용하여 투자 사업을 완결할 계획입니다.

[정비성 및 공정개선 투자]

당사는 기존 설비에 대한 정비성 투자를 지속적으로 진행하여 제조 경쟁력을 강화하고 있으며, 이차전지소재 제조 경쟁력 강건화를 위한 보완 설비 투입, 추가 장비 구매 등의 공정개선을 위한 투자를 진행하고 있습니다. 이를 통해 업계 최고수준의 라임/화성 부분의 제조 경쟁력을 유지하고, 양/음극재 실수율 개선 등 생산성 향상을 통한 수익성 개선 작업을 지속할 예정입니다.
  당사는 금번 조달 예정 자금중 1,178억원을 정비성투자 및 공정개선 투자에 활용할 예정으로 '25년 하반기 예상 투입자금은 428억원, '26년 750억원으로 전망되며, 주요 투자 내용은 다음과 같습니다.

- 양·음극재 공정 개선 투자 : 소성로 등 생산 라인 정비, 추가 설비 투입 등

- 기초소재 정비성 투자 : 내화물 공장 노후 설비 교체, 라임/화성 사업 설비 개선 등

(3) 운영자금 상세내역

[전구체공장 원료구매 운영자금]

당사는 이차전지소재 밸류체인 완성을 위해 양극재의 원료가 되는 중간물질인 전구체 제조 공장을 준공하여 현재 양산을 진행하고 있습니다.

전구체란 리튬과 함께 양극재의 원료가 되는 중간재 물질로, 니켈, 코발트, 망간 등의 메탈을 일정 비율로 투입, 제조하는 화합물로 양극재 제조 단계에서 높은 원가 비중을 차지합니다.

해당 공장은 연간 45천톤의 전구체를 생산할 수 있는 제조시설로, 생산된 전구체는 국내외 당사의 양극재 공장에 공급되어 이차전지소재 제조 밸류체인 완성에 기여할 전망이며, 전구체 생산을 국내에서 진행함으로써 공급망 안정화에도 기여할 것으로 기대하고 있습니다.
  2025년 본격적인 전구체 양산으로, 향후 생산을 위한 전구체 원료 구매량도 함께 증가할 것으로 보고 있으며, 이에 따라 당사는 금번 조달 예정 자금중 약 2,884억원을 전구체 생산에 활용되는 니켈, 코발트, 망간 등 주요 원재료 구매에 활용할 예정으로 금번 유상증자 자금을 활용하여 안정적으로 전구체 양산을 진행할 수 있을 것으로 기대합니다.

당사의 '25년 하반기 주요 전구체 원료 구매 예상 금액은 아래와 같습니다.

(주2) 정정 후

나. 자금의 세부 사용내역

당사는 금번 유상증자를 통해 조달할 예정인 자금 약 1조 1천억원을 북미 생산능력을 확보하고 국내 음극재 경쟁력을 강화하기 위한 타법인증권취득자금, 국내 양극재 투자 완결을 위한 시설투자자금, 제조 경쟁력 강화를 위한 정비성/경상 투자자금 및 신설 전구체공장 운영자금으로 사용할 계획입니다. 이를 통해 당사는 양음극재  생산능력 확대를 위해 진행하고 있는 투자 사업을 완결하고, 양극재의 원료가 되는 전구체와 음극재 원료인 구형흑연부터 최종제품 생산까지의 이차전지소재 밸류체인을 완성하고 제조 경쟁력을 확보하고자 합니다.
  조달 예정 자금은 아래와 같이 집행할 예정이며, 향후 경영여건, 시장상황 등을 고려하여 투자금액과 시점 등은 변경될 수 있음을 투자자 여러분께서는 인지하여 주시기 바랍니다.

[자금용도별 상세내용]

(1) 타법인증권 취득자금 상세 내역

[북미 생산능력 확보를 위한 현지법인 투자]

당사는 글로벌 완성차 업체 및 배터리사의 북미지역 진출에 맞추어 북미 현지 진출을 통해 사업 기회를 선점하고자, 美제너럴모터스사와 합작하여 캐나다 현지에 연 30천톤 규모의 High 니켈계 양극재 생산 공장을 구축하고 있으며, 캐나다 현지에 100% 자회사인 POSCO FUTURE MATERIALS CANADA Inc.(舊 POSCO CHEMICAL CANADA Inc.)를 설립하였으며, 해당 법인을 통해 제너럴모터스사와의 합작 현지법인에 대한 출자를 진행하고 있습니다.

당사는 이차전지 소재사와의 협력을 모색하고 있던 제너럴모터스사 (GM)와 '21년 사업협력 MOU를 체결하였으며, '22년 5월 캐나다에 JV설립을 결정하고 캐나다 퀘벡주 베껑꾸흐 지역에 합작법인 Ultium CAM Limited Partnership (Ultium CAM)을 설립하였습니다. 퀘벡 베껑꾸흐 지역은 풍부한 수력 재생에너지를 바탕으로 한 원활한 전력, 용수 등 유틸리티 공급 환경과, 항만/철도/고속도로 등 물류 접근성이 우수한 지역으로 당사와 GM은 원료, 투자비, 인프라, 친환경성 등을 종합 고려하여 해당 지역을 북미 사업의 최적지로 선택하였습니다.

당사의 Ultium CAM에 대한 지분율은 85%이며, GM은 15%로, 양사는 해당 지분율에 맞추어 공장 설립을 위한 자금을 투자하고 있습니다. 구체적으로 당사는 100% 지분을 보유하고 있는 캐나다 자회사 POSCO FUTURE MATERIALS Inc.에 자금을 출자하고, POSCO FUTURE MATERIALS Inc.는 Ultium CAM에 85%의 지분율로 출자를 진행하는 구조입니다. 양사는 양극재 공장 설립에 필요한 자금을 각 필요시점에 Ultium CAM에 출자하고 있으며, 이와 관련하여 당사는 2025년 2월 24일 타법인 주식 및 출자증권 취득결정 공시를 통해 관련 내용을 공시한 바 있습니다.

Ultium CAM은 당사와 GM으로부터 자금을 출자 받아 연산 3만톤 규모의 High니켈 양극재 생산 공장을 구축하고 있으며, 해당 공장에서 생산된 양극재는 GM과 LG에너지솔루션의 배터리 합작사인 얼티엄셀즈에 공급될 예정입니다.

2025년 1분기 북미 전기차 판매량은 415천대 수준이며, 글로벌 총 판매량에서 차지하는 점유율은 약 26%로, 북미 시장은 당사 뿐만 아니라 글로벌 동종사들도 진출을 지속하고 있는 시장입니다.
 

 당사와 제너럴모터스와의 합작법인이 건설중인 공장은 2026년중 양극재 양산을 목표로 건설 진행중이며, 준공 및 양산이 개시되면 북미 지역에서의 생산 거점을 마련하여 북미시장 이차전지 소재 공급에서 우위를 선점하고 향후 당사의 매출 및 이익 개선에 기여할 것입니다.

당사는 '22년 5월 북미 전기차 시장 성장에 대비하여, 중요 고객사인 GM과 합작으로 캐나다 퀘벡 지역에 연 30천톤 규모의 양극재 생산 공장 설립을 결정하였으며, 이후 공사 진행상황, EV 업황 변동 및 고객사와의 협의 과정에서 준공 일정이 연장되어 2025년 하반기 준공 및 2026년중 양산을 앞두고 있습니다.

당사는 '25년 2월 이사회에서 해당 투자사업의 투자금액  USD 340백만 증액을 결정하였으며, 당사는 해당 투자비 중 일부 금액을 금번 유상증자 자금으로 활용하고 잔여 금액에 대해서는 금융기관을 통해 기 확보한 장기차입금으로 충당할 계획입니다. 해당 공장이 준공 및 양산 개시되면 이를 통해 북미 시장에서 OEM사 및 배터리사의 양극재 수요에 적극 대응할 계획입니다. 당사는 1단계 투자 완결을 위해 증액된 USD 340백만(4,894억원) 의  출자를 진행할 예정이며, 이 중 3,534억원을 금번 유상증자를 통한 조달 예정 자금을 활용하여 충당하고, 나머지 1,360억원은 금융기관과 기 약정되어 있는 시설자금 차입을 통하여 충당할 계획입니다.

구체적으로, 당사는 금번 유상증자를 통해 충당할 3,534억원을 전기, 기계 등 설비 구축 및 유틸리티 공사 등 공장 건설 비용으로 활용할 예정입니다.

당사는 포항, 광양 등에 양극재 공장을 운영하고 있으며, 해당 캐나다 공장이 준공 및 양산 개시되면 이를 통해 북미 시장에서 OEM사 및 배터리사의 양극재 수요에 적극 대응할 계획입니다.

연도별로는 '25년 3,980억원 및 '26년 914억원의 출자가 예상되며, 금번 유상증자 자금은 캐나다 1단계 투자 완결을 위하여 전액 활용될 예정으로, 추가 출자 의무가 있는 2단계 잔여 캐피탈 콜(Capital Call) 약정의무와는 별개로 진행되며, 현재 2단계 사업일정 조정 협의가 진행중에 있으므로 잔여 캐피탈 콜(Capital Call)의 금액도 변동 가능성이 있습니다.  

 금융기관 장기차입금의 경우, 은행 등으로부터 기 조달 혹은 조달예정인 장기차입금으로, 금번 유상증자 자금과 더불어 현지법인 자본금 납입을 위하여 활용할 예정입니다.

[북미 생산능력 확보를 위한 현지법인 투자] 사업 개요

1. 투자 배경
당사와 美 General Motors社와의 합작사 설립을 통해 북미시장 진입 및 생산거점 확보를 위해 JV형태 지분투자를 결정하였습니다. 해당 투자는 양극재 생산 프로젝트로 두 단계로 나뉘어 진행될 예정입니다.

2. 투자구조
GM(美 General Motors社)과 합작법인인 ULTIUM CAM은 당사가 100% 지분을 보유하고 있는 캐나다 법인인 POSCO FUTURE MATERIALS CANADA INC. 을 통해서 지분을 갖고있으며, GP(ULTIUM CAM GP INC.)와 LP(ULTIUM CAM LIMITED PARTNERSHIP) 형태로 지분을 보유하고있습니다. GM과의 지분 비율은 85% 와 15%로 나뉘어 당사가 지배적인 지위를 유지하고있습니다.

3. 투자개요

4. 일정 및 진행현황
2022년 05월 27일 이사회를 통해 당사는 북미 양극재 사업 승인을 받았습니다. 1단계의 경우 2025년 하반기 준공 및 2026년 중 양산을 앞두고 있으며, 2단계의 경우 시황 및 고객사 협의 진행 상황에 따라 사업 일정을 조정 중에 있습니다. 투자기간, 금액 등 상세 내용은 향후 변동될 예정입니다.

[음극재 공급망 완성을 위한 국내 생산거점 확보]

이차전지에서 리튬이온을 저장했다가 방출하면서 외부 회로를 통해 전류를 흐르게 하는 역할을 하는 음극재는 이차전지의 충전 속도와 수명을 결정하는 중요한 소재입니다.

이차전지 제조에 활용되는 음극재는 반복적인 충전과 방전에도 안정적인 구조를 유지해야하기 때문에, 음극재 생산 업체들은 배터리사 및 완성차 업체의 니즈에 맞는 음극재 개발에 박차를 가하고 있습니다.

2차전지구조

세종공장 생산라인

특히, 북미 고객사들은 안정적인 사업 운영을 위해 중국 외의 지역에서 공급망 구축을 가속화 중이며, 美 관세정책 및 IRA법안 등 정책 변화에 대비하여 중국 외의 국가로부터의 원료 공급 원칙을 강화하고자 하고있습니다.

당사가 생산하고 있는 음극재는 천연흑연 음극재와 인조흑연 음극재로, 천연흑연 음극재의 경우 흑연광산에서 채굴한 인상흑연을 정제한 구형흑연을 원료로 하여, 세종에 위치한 생산 라인을 통해 생산되고 있으며, 천연흑연 음극재의 원재료인 구형흑연은 전량 수입하여 천연흑연 음극재를 생산하고 있습니다. 인조흑연의 경우 포항에 생산 라인을 갖추고 있습니다.

당사의 금번 구형흑연 생산거점 구축을 위한 투자는 기존의 천연흑연 음극재 생산 설비와는 생산하는 제품이 상이한 투자 건으로, 당사는 이를 통해 음극재 공정중 상공정인 구형흑연을 생산할 수 있는 생산능력을 갖추고자 합니다. 이를 통해 천연흑연 음극재 제조를 위한 물질인 구형흑연을 생산하여 중국이 높은 점유율을 보이고 있는 천연흑연 시장에서 음극재 원료 국산화를 달성하고, 천연흑연 全 공정에 대한 자체적인 공급망을 구축할 계획입니다.

 
 당사는 국내 유일한 흑연계 음극재 제조업체로 관련 기술을 확보하고 있으며,비중국 적격 흑연음극재 밸류체인 완성을 위한 구형흑연 제조를 위한 국내 생산거점 구축할 계획으로, 이와 관련한 이사회결의 및 공시를 2025.4.22. 진행하였습니다. 당사는 기존에 세종에 구축하여 운영하고 있는 천연흑연 음극재 공장외에, 금번 구형흑연 생산거점 구축을 통해 천연흑연 음극재 전체 공정을 비중국 공급망으로 완성함으로써 글로벌 고객사 수요 등 시장 변동에 대응하고자 합니다.

구체적으로, 경제성 측면에서 강력한 이점이 있는 흑연음극재는 탄소 결합체로써 이를 얻는 방법에 따라 천연흑연 음극재와 인조흑연 음극재로 나눠집니다. 이중 천연흑연 음극재는 흑연광산에서 '인상흑연'을 캐낸뒤, 이를 불산 등을 이용하여 정제한 '구형흑연'으로 변환하고 이를 가져와 최종적으로 '천연흑연 음극재'를 만들게 됩니다. 최종제품인 천연흑연 음극재는 글로벌 80%이상을 중국에서 만든다고 알려져 있으며, 특히 중간소재인 구형흑연은 99%이상이 중국에서 만들어 지고 있습니다.      

당사 역시 중간소재인 구형흑연을 전량 중국에서 수입하기 때문에, 과거 요소수처럼 공급제한 사태는 언제든지 발생할 수 있는 리스크가 존재합니다. 더구나 최근 美 IRA의 AMPC(첨단제조시설생산 세액공제)에도 러시아,북한,이란,중국産 소재를 배제하는 FEOC규정이 적용될 예정이여서 '27년부터는 적격 천연흑연음극재에 대한 수요가 크게 늘어날 수밖에 없게 됩니다.  

따라서 글로벌 주요 자동차사들과 배터리사들은 특히 구형흑연까지 내재화된 적격 흑연음극재를 찾기위해 노력하고 있으며 당사는 포스코 그룹내에서 조달되는 아프리카산 인상흑연을 가져와 구형흑연과 흑연음극재까지 생산하는 비중국 적격 흑연 밸류체인을 갖추고자 합니다.        

현재 美IRA에서도 중국산 비중이 너무 높은 점을 감안하여 FEOC규정 적용을 26년말까지 한시적으로 배제하기로 하였기에 당사는 FEOC규정 적용될 27년 이후를 대비하기 위해, 25년 4월에 구형흑연 생산하는 법인을 신설하기로 결정하였고  '25년 하반기 착공 및 '27년 양산을 목표로 진행중에 있습니다.
당사의 금번 구형흑연 생산거점 구축을 위한 투자는 기존의 천연흑연 음극재 생산 설비와는 생산하는 제품이 상이한 투자 건으로 당사는 이를 통해 비중국 적격 흑연음극재 밸류체인을 구축하고자 합니다.

당사는 금번 유상증자 조달 예정 자금중 2,773억원을 구형화 설비를 구축하는데에 투입할 계획이며, 해당 프로젝트의 총 예상 투자금액은 3,961억원으로 잔여 금액에 대해서는 투자사업 진행 과정에서 조달 방법과 시점을 구체화할 예정입니다.

각 연도별 투자비 지출 예상금액은 아래와 같으며, 생산거점의 구형화 설비 설치, 공장 건축, 기전 공사비 등 투자지출로 활용할 계획입니다.

[음극재 공급망 완성을 위한 국내 생산거점 확보] 사업 개요

1. 투자배경
탈중국 음극재 수요 증가 구체화에 따라 중국 외 지역 공급망 구축 위해 안정적인 구형흑연 확보 중요성이 부각되고있습니다. 특히 북미 고객사들은 공급망 상 중국 완전 배제를 희망하고있으며, 중국 외 국가 또는 북미내 원료공급 원칙으로 삼는 추세입니다.

2. 사업 및 공급망 구도
신설법인인 (가칭)카본신소재주식회사는 천연흑연 음극재의 중간 소재인 구형흑연을 생산할 예정입니다. 이에 따라 음극재 사업 경쟁령 강화 및 원료(구형흑연) 생산을 내재화합니다.

사업 및 공급망 구도

구형흑연

3. 투자개요

4. 일정 및 진행현황
2025년 04월 22일 이사회를 통해 당사는 구형흑연 사업 승인 받았습니다. 2025년 중 단독 법인 설립 및 부지계약을 추진할 계획이고, 2025년 중으로 착공하여 2027년 중으로 양산을 목표로 하고있습니다.

[타법인증권취득자금 미사용시 자금사용 예정 내역]

당사는 2021년 유상증자 진행 시 1,447억원을 타법인증권취득자금으로 사용할 예정이었으나, 운영자금으로 대체하여 원재료 구매 자금으로 실사용 하였습니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금을 본 증권신고서에 기재한 사용목적대로 사용하기 위해 최대한 노력할 것이나 타법인증권 취득자금을 시장 상황 및 당사의 경영 환경 변화 등의 사유로 예정대로 사용되지 못할 경우 운영자금으로 대체하여 사용 할 예정입니다. 당사는 금번 유상증자로 조달한 자금을 매 분기별 공시하는 당사의 정기보고서에 공모자금의 실제 사용내역 및 변동상황에 대하여 성실하게 공시할 예정입니다.

타법인증권 취득자금용도로 사용계획인 6,307억원이 전액 타법인증권 취득자금사용되지 않을 경우, 당사는 유상증자로 조달한 자금을 이차전지소재 원재료 구매 등의 운영자금으로 활용할 계획이며, 연도별 예상되는 운영자금 지출 금액은 다음과 같습니다.

(2) 시설자금 상세내역

[국내 양극재 생산능력 확보를 위한 시설투자]
당사는 국내 양극재 생산능력 확충을 위한 기존 투자를 지속하고 있으며, 그 일환으로 광양에 건설중인 연산 53천톤의 양극재 공장 증설을 진행하고 있습니다. 이를 통해 고객사의 양극재 공급 요청에 원활히 대응하여 이차전지소재 시장에서의 우위를 선점하고자 합니다.

양극재는 배터리의 양극을 이루는 소재로, 이차전지 배터리에서 리튬 소스 역할을 하는 에너지원으로 용량과 평균 전압을 결정하고, 이차전지 배터리에서 가장 큰 비중을 차지합니다.

당사는 '21년 이후 고객사 수요에 맞추어 양극재 Capa 증설을 진행해왔으며, 이에 따라, 당사의 양극재 생산능력은 '21년말 45천톤에서 '24년말 185천톤으로 증가하였습니다. 광양 양극재 공장 등 건설중인 양극재 공장이 준공되면 '25년말 생산 capa는 275천톤으로 증가할 것으로 전망됩니다.

해당 공장의 생산능력은 연 53천톤 규모로, 이는 전기차 58만여대 분의 배터리를 만들 수 있는 Capa입니다. (60kWh/대 기준) 해당 공장에서 생산하는 제품은 니켈, 코발트, 알루미늄을 원료로 제조한 하이니켈 NCA 양극재로, 상대적으로 코발트 함량이 높고 에너지 밀도와 출력이 높아 고성능 전기차에 탑재되는 제품입니다.

당사의 하이니켈 양극재 종류와 특성은 다음과 같습니다.

당사는 '23년 7월 해당 사업을 착수 후, '24년 2월 착공하였으며, 2025년중 양산이 개시될 예정입니다.

광양양극재 5단계 공장 관련해서는 2023.7.24. 공시를 통해 투자 계획을 발표하였으며, 2025년 10월 해당 공장 준공 및 양산이 시작될 예정으로, 공장이 준공되면 당사의 중장기 매출 성장에 기여할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
  당사는 해당 프로젝트 투자자금에 대해 은행 시설자금, 회사채 발행 등을 통해 충당해 왔으며, 금번 조달 예정 자금중 632억원을 해당 공장 건설 자금으로 활용할 예정입니다. 잔여 투자비는 은행과 기 약정되어있는 시설자금 차입 및 보유 자금을 활용하여 투자 사업을 완결할 계획입니다.

[정비성 및 공정개선 투자]

당사는 기존 설비에 대한 정비성 투자를 지속적으로 진행하여 제조 경쟁력을 강화하고 있으며, 이차전지소재 제조 경쟁력 강건화를 위한 보완 설비 투입, 추가 장비 구매 등의 공정개선을 위한 투자를 진행하고 있습니다. 이를 통해 업계 최고수준의 라임/화성 부분의 제조 경쟁력을 유지하고, 양/음극재 실수율 개선 등 생산성 향상을 통한 수익성 개선 작업을 지속할 예정입니다.
  당사는 금번 조달 예정 자금중 1,178억원을 정비성투자 및 공정개선 투자에 활용할 예정으로 '25년 하반기 예상 투입자금은 428억원, '26년 750억원으로 전망되며, 주요 투자 내용은 다음과 같습니다.

- 양·음극재 공정 개선 투자 : 소성로 등 생산 라인 정비, 추가 설비 투입 등

- 기초소재 정비성 투자 : 내화물 공장 노후 설비 교체, 라임/화성 사업 설비 개선 등

(3) 운영자금 상세내역

[전구체공장 원료구매 운영자금]

당사는 이차전지소재 밸류체인 완성을 위해 양극재의 원료가 되는 중간물질인 전구체 제조 공장을 준공하여 현재 양산을 진행하고 있습니다.

전구체란 리튬과 함께 양극재의 원료가 되는 중간재 물질로, 니켈, 코발트, 망간 등의 메탈을 일정 비율로 투입, 제조하는 화합물로 양극재 제조 단계에서 높은 원가 비중을 차지합니다.

양극재 제조단계

전구체 및 전구체 생산라인

당사는 양극재 공급망 완성을 위한 전구체 내재화를 목표로 광양에 전구체 생산 체계를 구축하고자 '22년 7월 45천톤 규모의 전구체 공정 투자 사업에 착수하여 '22년 12월 착공 이후 2025년 본격 가동 예정입니다.  

해당 공장은 연간 45천톤의 전구체를 생산할 수 있는 제조시설로, 생산된 전구체는 국내외 당사의 양극재 공장에 공급되어 이차전지소재 제조 밸류체인 완성에 기여할 전망이며, 전구체 생산을 국내에서 진행함으로써 공급망 안정화에도 기여할 것으로 기대하고 있습니다.
  2025년 본격적인 전구체 양산으로, 향후 생산을 위한 전구체 원료 구매량도 함께 증가할 것으로 보고 있으며, 이에 따라 당사는 금번 조달 예정 자금중 약 2,884억원을 전구체 생산에 활용되는 니켈, 코발트, 망간 등 주요 원재료 구매에 활용할 예정으로 금번 유상증자 자금을 활용하여 안정적으로 전구체 양산을 진행할 수 있을 것으로 기대합니다.

당사의 '25년 하반기 주요 전구체 원료 구매 예상 금액은 아래와 같습니다.

[자금 사용목적별 예상 집행금액 및 잔여 필요금액]

금번에 당사가 유상증자를 통해 조달한 자금의 사용처별 예상자금 집행금액과 유상증자를 통한 조달 외의 잔여 필요금액은 다음과 같습니다. 당사는 금번 유상증자를 통하여 조달하는 자금을 기재된 사용목적대로 집행하고자 최선을 다하고, 당사의 정기보고서에 공모자금의 실제 사용내역 및 변동상황에 대하여 성실하게 공시할 예정입니다.

【 대표이사 등의 확인 】

0605_확인서_pm_정정증권신고서

증 권 신 고 서

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사확인서_포스코퓨처엠_증권신고서

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 2항1호에 의거 당사와 한국투자증권(주), NH투자증권(주), 케이비증권(주) 및 키움증권(주)(이하 "공동대표주관회사"라 합니다.) 간에 주주배정후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 11,483,000주를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

■ 모집(매출) 정보  

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정 증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 「(舊)유가증권 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.

■ 예정 발행가액의 산출근거

본 증권신고서의 예정발행가액은 이사회결의일 직전 거래일(2025년 05월 12일)을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 나눈 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 20%를 적용, 증자비율은 유상증자 주식수/발행주식총수로 계산하여 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액(500원) 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 하며, 호가 단위 미만은 절상합니다.

■ 공모일정 등에 관한 사항

2. 공모방법

[공모방법 : 주주배정후 실권주 일반공모]

▶  구주주 1주당 배정비율 산출근거

3. 공모가격 결정방법

「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-18조에 의거 주주배정 증자 시 가격산정 절차 폐지 및 가격산정의 자율화에 따라 발행가액을 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 「(舊)유가증권 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 산정합니다.

① 예정발행가액 : 예정발행가액은 이사회결의일 전일(2025년 05월 12일)을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 20%를 적용, 증자비율은 유상증자 주식수/발행주식총수로 계산하여 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액(예정발행가액)으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

* 예정발행가액 = [기준주가 × (1-할인율)] / [1+(증자비율 × 할인율)]

② 1차 발행가액 : 1차 발행가액은 신주배정기준일 전 제3거래일(2025년 06월 12일)을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 20%를 적용, 증자비율은 유상증자 주식수/발행주식총수로 계산하여 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액(1차 발행가액)으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

* 1차 발행가액 = [기준주가 × (1-할인율)] / [1+(증자비율 × 할인율)]

③ 2차 발행가액 : 2차 발행가액은 구주주 청약일 전 제3거래일(2025년 07월 16일)을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 2차 기준주가로 하여 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 20%를 적용합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

* 2차 발행가액 = 기준주가 × (1-할인율)

④ 확정 발행가액 : 확정 발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 다만 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-15조의2에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 한다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 한다.

* 확정 발행가액 = Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%}

※ 일반공모 발행가액은 우리사주조합 및 구주주 청약 시에 적용된 확정 발행가액을 동일하게 적용합니다.

나. 발행 조건 결정 배경

당사는 본 유상증자 규모를 산정함에 있어 자금의 사용목적 뿐만 아니라 증자비율을 함께 고려하였으며, 이사회에서는 증자비율에 대한 검토를 바탕으로 본 건 유상증자 규모의 적정성에 대한 논의를 진행하였습니다.

당사의 금번 유상증자는 미래 시장 선점을 위한 기 진행 투자 완결 및 제조 경쟁력을 확보하기 위한 판단으로 단순한 재무구조 개선만이 아니라 명확한 자금 사용 목적을 바탕으로 중장기 성장기반을 확보하기 위한 결정입니다. 증자비율은 기업의 필요 자금 규모와 주주가치 보호의 균형을 고려하여 다양한 비율로 결정될 수 있으나, 증자비율이 과도하게 높을 경우 과도한 주주가치 희석 및 주가 하락을 초래할 수 있어 적정한 수준에서 결정하는 것이 중요합니다. 할인율의 경우 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정에 의거 주주배정후실권주일반공모 유상증자의 경우 40% 이내에서 결정할 수 있으며, 기존주주들의 지분 희석 정도를 감안하여 적정한 할인율에 대한 검토 및 결정이 필요합니다.

기존 주주의 권익을 보호하고 과도한 주식가치 희석을 최소화하는 한편, 장기적인 기업가치 상승을 기대할 수 있는 발행 조건을 결정하기 위해 당사의 이사회는 과거 대규모 주주배정후실권주일반공모 유상증자 사례를 바탕으로 금번 유상증자의 증자비율과 할인율 적정성 검토 및 논의를 진행하였습니다. 당사가 이사회 논의에서 참고한 대규모 유상증자 사례는 다음과 같습니다.

2020년 이후 유가증권시장 상장사의 대규모 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 사례를 분석한 결과, 평균 증자비율은 35.4%, 평균 할인율은 19.2% 수준으로 파악됩니다. 증자비율의 경우, 자금의 사용목적과 회사의 필요 자금 규모에 따라 8% ~ 99%까지 다양한 비율로 결정된 반면, 할인율은 대부분 15% 혹은 20%를 설정하였습니다.

당사의 이사회는 자금의 사용 목적과 상기 대규모 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 사례를 기반으로 이사회에서 논의를 진행하여, 기존 주주들의 권익 침해를 최소화하고, 주주가치를 제고할 수 있는 적정한 발행조건을 검토하였으며, 이를 바탕으로 금번 유상증자의 할인율을 20%, 증자비율 14.82%로 발행 조건을 결정하였습니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

나. 모집 또는 매출의 절차

(1) 공고의 일자 및 방법

(2) 청약방법

① 우리사주조합 청약 : 우리사주조합의 청약은 우리사주조합장 명의로 "공동대표주관회사" 구성원 중 케이비증권 주식회사의 본·지점에서 일괄 청약합니다.

② 구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약) : 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 일반주주(기존 '실질주주')는 주권을 예탁한 증권회사의 본ㆍ지점 및 공동대표주관회사의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 명의개서대행기관 특별계좌에 주식을 가지고 있는 특별계좌 보유자(기존 '명부주주')는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 공동대표주관회사의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 청약 시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.

③ 초과청약 : 신주인수권증서 청약을 한자에 한하여 신주인수권증서 청약 한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때, 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다.

a. 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

b. 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

c. 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 * 초과청약 비율(20%)

④ 일반청약자는 “금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률”의 규정에 의한 실명자이어야 하며, 청약사무 취급처에 실명확인증표, 소정의 청약서, 청약증거금을 제시하고 청약합니다. 일반청약자의 청약 시, 각 청약처별로 다중청약은 가능하나, 한 개의 청약처에서 이중청약은 불가능하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개 청약처에 대한 복수청약은 불가능합니다. 고위험고수익투자신탁은 청약 시, 청약사무 취급처에 「증권의 인수업무 등에 관한규정」 제2조 제18호에 따른 요건을 충족함을 확약하는 서류 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.

⑤ 청약은 청약주식의 단위에 따라 될 수 있으며 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 하고 청약사무 취급처는 그 차액을 납입일까지 당해 청약자에게 반환하며, 이때 받은 날부터의 이자는 지급하지 않습니다.

⑥ 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제 9조 제 5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제 132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다.

⑦ 청약한도
a. 우리사주조합원의 청약단위는 1주로 하며, 우리사주조합원의 청약한도는 우리사주조합에 배정된 주식수로 합니다.
b. 구주주(신주인수권증서 보유자)의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.1185905110주를 곱하여 산정된 신주인수권증서(단, 1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)를 합한 주식수로 합니다(단, 1주 미만은 절사). 단, 신주배정기준일 전 자기주식 및 자기주식신탁 등의 자기주식 변동으로 인하여 1주당 배정비율이 변동될 수 있습니다.
c. 일반공모 청약자의 청약한도는 일반공모 총 공모주식 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 간주합니다.

⑧ 기타
a. 일반공모 배정을 함에 있어 이중청약이 있는 경우에는 그 전부를 청약으로 보지 않습니다. 단, 동일한 집합투자기구라도 운용주체(집합투자업자)가 다른 경우는 예외로 합니다.

b. 일반공모 배정을 함에 있어 1계좌당 청약(배정)한도를 초과하는 청약 부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 합니다.

c. 청약자는 금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률에 의거 실명에 의해 청약해야 합니다.

d. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에 따라 2025년 05월 14일부터 2025년 07월 16일까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및 「금융투자업규정」제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

(3) 청약취급처

(4) 청약결과 배정방법

① 우리사주조합
총 발행예정주식 11,483,000주의 20%에 해당하는 2,296,600주는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의7에 따라 우리사주조합에 우선 배정합니다.

② 구주주 청약 :  신주배정기준일(2025년 06월 17일) 18시 현재 주주명부에 등재된 주주(이하 “구주주”라 한다)에게 본 주식을 1주당 0.1185905110주를 곱하여 산정된 배정주식수(단, 1주 미만은 절사함)로 하고, 배정범위 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 단, 신주배정기준일 전 자기주식 및 자기주식신탁 등의 자기주식 변동으로 인하여 1주당 배정주식수가 변동될 수 있습니다.

③ 초과청약에 대한 배정: 우리사주조합 및 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주가 있는 경우, 실권주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며(단, 초과청약 주식수가 실권주에 미달한 경우 100% 배정), 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다.

(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약 한도주식수

(ii) 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

(iii) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 X 초과청약 비율(20%)

④ 일반공모 청약 : 상기 우리사주조합, 구주주청약 및 초과청약 결과 발생한 실권주 및 단수주는 "공동대표주관회사"가 다음 각 호와 같이 일반에게 공모하되, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제2항제3호에 따라 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 5%를 배정하며, 나머지 95%에 해당하는 주식은 개인청약자 및 기관투자자에게 구분 없이 배정합니다. 고위험고수익투자신탁에 대한 공모주식 5%와 개인투자자 및 기관투자자에 대한 공모주식 95%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제3항에 따라 어느 한 그룹만 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.

(i) 일반공모에 관한 배정수량 계산시에는 "공동대표주관회사"의 "청약물량"("공동대표주관회사"의 각 청약처에서 일반공모 방식으로 접수를 받은 청약주식수를 의미하며, "공동대표주관회사"에 대하여 개별적으로 산정한 청약주식수를 말한다)에 대해서는 "공동대표주관회사"의 "총청약물량"("공동대표주관회사"가 일반공모 방식으로 접수를 받은 "청약물량"의 합을 말한다)을 "일반공모 배정분" 주식수로 나눈 통합청약경쟁률에 따라 "공동대표주관회사"의 각 청약자에 배정하는 방식(이하 "통합배정"이라 한다)으로 합니다.

(ii) 일반공모에 관한 배정시 "공동대표주관회사"의 "총청약물량"이 "일반공모 배정분" 주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 이후 최종 잔여주식은 최대청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동순위 최대청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는 "공동대표주관회사"가 무작위 추첨방식을 통하여 배정합니다.

(iii) "공동대표주관회사"의 "총청약물량"이 "일반공모 배정분" 주식수에 미달하는 경우, "공동대표주관회사"는 "개별인수 의무주식수"를 각각 자기의 계산으로 인수합니다. "잔액인수계약서" 제2조 제4항에 따라 "청약미달회사"("청약물량"이 "인수한도 의무주식수"보다 적은 회사를 말합니다)의 "개별인수 의무주식수"는 "잔액인수계약서" 제2조 제4항에 따른 "공동대표주관회사"의 인수비율로 나누어 산정하며, "청약미달회사"의 인수책임을 면하게 된 주식수는 "청약초과회사"("청약물량"이 "인수한도 의무주식수"를 초과하는 회사를 말합니다)의 "초과청약물량"("청약물량"에서 "인수한도 의무주식수"를 차감한 주식수를 의미하되, 0 이상으로 합니다)을 "청약미달회사"에게 배분하여 산정합니다.

(iv) 단, "공동대표주관회사"는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제2항에 의거 고위험고수익투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주(액면가 500원 기준) 이하이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 일반청약자에게 배정하지 아니하고 “공동대표주관회사”가 인수비율에 따라 자기계산으로 인수할 수 있습니다.

(5) 투자설명서 교부에 관한 사항
- 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 (주)포스코퓨처엠 및 "공동대표주관회사"가 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.

- 금번 유상증자에 청약하고자 하는 투자자께서는 (「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제5항에 규정된 전문투자자 및 동법 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외) 청약하시기 전 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

- 투자설명서 수령거부 의사표시는 서면, 전화, 전신, 팩스, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 가능합니다.

① 투자설명서 교부 방법 및 일시

② 확인절차

a. 우편을 통한 투자설명서 수령시
- 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.
- HTS/MTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.
- 주주배정 유상증자의 경우 유선청약이 가능합니다. 유선상으로 신분확인을 하신 후, 투자설명서 교부 확인을 해주시고 청약을 진행하여 주시기 바랍니다.

b. 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시
직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.

c. 홈페이지 또는 HTS/MTS를 통한 교부
청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

③ 기타

a. 금번 유상증자의 경우, 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주분들에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는 지점방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 한국투자증권(주), NH투자증권(주), 케이비증권(주) 및 키움증권(주)의 홈페이지에서 다운로드 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조 제1항 각호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.

b. 구주주 청약시 공동대표주관회사인 한국투자증권(주), NH투자증권(주), 케이비증권(주) 및 키움증권(주)이외의 증권회사를 이용한 청약 방법
해당 증권회사의 청약방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

※ 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등의 방법으로 표시하지 않을 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

(6) 주권교부에 관한 사항
- 주권유통개시(예정)일: 2025년 08월 08일 (2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.)

(7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항
청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다.

(8) 주금납입장소 : (주)우리은행 포스코기업영업지원팀

다. 신주인수권증서에 관한 사항

(1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165의6조제3항 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.

(2) 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일(2019년 09월 16일) 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

(3) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 공동대표주관회사인 한국투자증권(주), NH투자증권(주), 케이비증권(주) 및 키움증권(주)로 합니다.

(4) 신주인수권증서 매매 등

- 신주인수권증서를 매매하고자 하는 주주는 신주인수권증서를 예탁하고 있는 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자 계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일 내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

(5) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법

신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 당해 증권회사 점포 및 공동대표주관회사인 한국투자증권(주), NH투자증권(주), 케이비증권(주) 및 키움증권(주)의 본점 및 지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량(초과청약이 있는 경우 초과청약 가능수량이 합산된 수량)만큼 청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

(6) 신주인수권증서의 상장

당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2025년 07월 04일부터 2025년 07월 10일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2025년 07월 11일에 상장폐지될 예정입니다. (「유가증권시장 상장규정」 제150조 "신규상장"에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며,동 규정 제152조 "신주인수권증서의 상장폐지기준"에 따라 주주청약 개시일 5거래일전에 상장폐지되어야 함)

(7) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항

당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과 협의된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래관련 사항은 다음과 같습니다.

① 상장방식 : 전자등록발행된 신주인수권증서 전부를 상장합니다.

② 일반주주의 신주인수권증서 거래

③ 특별계좌 소유주(기존 '명부주주')의 신주인수권증서 거래
a. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여 또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.
b. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 공동대표주관회사인 한국투자증권(주), NH투자증권(주), 케이비증권(주) 및 키움증권(주)의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항

(1) 본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

(2) 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

(3) 본 증권신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 본 증권신고서상에 누락되어 있지 않습니다.

(4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

(5) 본 증권신고서의 예정 모집가액은 확정되어 있는 것은 아니며, 청약일 3거래일 전에 확정 발행가액을 산정함으로써 확정될 예정입니다. 또한, 본 증권신고서의 발행예정금액은 추후 주당 발행가액이 확정되는 내용에 따라 변경될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

[공모방법 : 잔액인수]

II. 증권의 주요 권리내용

1. 액면금액

2. 주식의 발행 및 배정에 관한 사항

3. 의결권에 관한 사항

4. 배당에 관한 사항

III. 투자위험요소

1. 사업위험

당사는 국내 유일의 흑연계 음극재 회사이자 185천톤/년(2024년 기준이며, 증설 중인 공장이 준공되는 2025년 기준 275천톤/년으로 예상. 해외 포함 수치)의 양극재 생산능력을 보유한 국내 유일 양·음극재 소재를 동시 생산 및 납품하는 이차전지 소재사입니다.

당사는 1963년 1월 염기성내화물을 생산, 판매 목적으로 설립된 삼화화성(주)와 1971년 5월 각종 산업로 보수 및 축로 시공을 목적으로 설립된 포항축로(주)가 1994년 12월 1일부 합병하여 포철로재 주식회사로 상호를 변경하여 내화물 제조에서 시공까지 일관체제를 갖춘 명실상부한 종합노재회사로서 발판을 마련하여 국내는 물론 세계적인 종합 내화물회사로 발판을 다진 후 2008년 제철소 석회소성설비 위탁운영, 2010~2011년 제철소 화성공장위탁운영 및 화성품 판매사업을 실시하며 외형성장을 이루었습니다.

이후 2010년 LS Mtron 음극재 사업부문을 인수합병하며 음극재사업을 시작, 2011년 음극재 세종 공장 준공(1호기, 600톤), 2013년 음극재 공장 1차 증설(2호기, 1,200톤)을 거쳐 2019년 음극재 세종 2-2 공장 준공(25,000톤)까지 총 82,000톤의 Capa를 보유하고 있으며, 천연흑연 음극재 제품부터 인조흑연, 실리콘 음극재까지 다양한 기술을 보유, 개발하고 있습니다.

또한 2019년 포스코ESM 인수를 통해 양극재 사업에 진출하였고 광양 1,2단계(30,000톤), 광양 3,4단계(60,000톤) 및 포항 1단계(29,000톤) 준공을 통해 Hi-Ni계 NCMA 등을 양산하고 있습니다. 추가로 포항 2-1단계 (29,500톤, 2024.10월 준공), 포항 2-2단계 (46,300톤, 2025년 하반기 준공 예정) 및 광양 5단계 (52,500톤, 2025년 상반기 준공 예정) 등의 증설을 통해 NCA 양산 및 늘어나는 NCMA 수요에 대비하려고 합니다. 최근 단결정, LFP 양극재 등 빠르게 변화하는 전기차 시장 수요에 발맞춰 기술개발을 진행하고 있으며, 향후에도 지속적인 성장이 예상되는 사업부입니다.

[당사 세부 사업부문 주요 내용]

당사의 에너지소재 사업은 이차전지의 핵심요소 중 양극재와 음극재를 생산을 담당하고 있으며 이차전지 밸류체인의 후방 산업입니다. 이차전지의 4대 핵심요소는 양극활물질(양극재), 음극활물질(음극재), 분리막 및 전해액으로 구성되어 있으며. 삼성SDI, LG에너지솔루션, SK온 등 배터리 제조업체는 핵심 소재들을 매입 또는 자체 생산하여 이차전지를 생산하고, 최종적으로 IT, 자동차, 에너지 업체들에 공급합니다. 당사는 LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK온 등 전기차 배터리업체를 대상으로 이차전지 주요 소재를 납품하여 매출을 발생시키고 있습니다.

이차전지 사업은 IT기기의 성장과 각국의 친환경 및 에너지절감 정책에 따른 EV, ESS시장의 확대로 성장해왔습니다. 주요 국가 정부들은 기후 변화에 대응하기 위해 온실가스 감축을 위한 전기차 보급을 위하여 보조금 지원 정책과 환경 규제를 추진하고 신재생에너지의 효율적 저장이 가능한 에너지 저장장치(Energy Storage System, ESS)가 주목받으면서 이와 관련된 이차전지 사업은 4차산업의 주요 소재로 급성장하였습니다. 때문에 해당 사업은 전기차 시장 성장 수혜가 큰 사업이며 특히 전기차용 이차전지 시장은 중국의 강력한 전기차 산업 육성 정책, 유럽의 이산화탄소 배출 규제와 글로벌OEM업체들의 전기차 모델비중 확대 추세로 전기차 침투율과 판매량은 빠르게 상승하였습니다.

하지만 현재 전세계적인 인플레이션으로 인한 경기 불황 및 고금리 현황, 내연기관 대비 비싼 전기차 가격, 전기차에 관심을 가지는 얼리어답터의 초기 구매 수요 완결로 인한 대기 수요 감소, 충전 인프라 부족, 연이어 발생하는 전기차 화재, 전기차 보조금 축소 및 고물가/고금리에 따른 실물 경기와 소비심리가 위축되면서 2024년 부로 전기차 시장의 성장세는 본격적으로 둔화되기 시작하였고, 증권신고서 제출일 현재일까지도 뚜렷한 회복세를 보이고 있지는 못하고 있는 상황입니다. 당사는 이러한 시장상황에 대해 기술 강화 및 매출처 다변화로 대응하고 있습니다.

기초소재사업인 내화물사업과 라임화성사업은 철강산업의 후방산업의 성격을 띠고 있습니다. 내화물은 각종 기간산업의 공업용로에 사용하는 재료로써 고온에서도 용융되지 않는 비금속재료의 총칭이며, 특히 철강산업과 시멘트 및 요업 등의 산업에 있어서 중요한 공업용 소재로 내화물 산업의 매출 비중은 제철, 제강산업이 약 70%, 시멘트, 요업산업이 약 10%로 2개 주요산업의 비중이 약 80%를 차지하고 있어, 상기 산업의 경기변동과 밀접한 관계를 가지고 있습니다. 내화물 정비 사업은 제철소 고로 및 각종 플랜트에 내화물을 시공하는 노재정비는 제철, 화학업종의 경기와 밀접한 관계가 있습니다.

라임화성 사업부문은 제철소의 조강생산량과 밀접한 관계가 있으며 국내외 건설경기 등 철강시황의 변동에 따른 조강생산량 증감에 따라 손익이 변동될 수 있습니다. 국내 철강시장의 치열한 경쟁속에서도 지속적인 원가절감 및 온실가스 배출권 매각 이익 등을 통하여 당사는 안정적인 수익을 확보하고 있으며, 포스코 해외 제철소 사업에도 동반진출하여 관련사업을 영위 중에 있습니다. 생석회의 주원료인 석회석은 당사와 포스코가 강원도 및 일본에서 공동구매 형식으로 구매하고 있습니다. 화성품의 경우 제철공업 및 화학공업의 대표 원료로서 그 수요가 소폭 증가하고 있으나, 전극봉 및 인조흑연 음극재의 원료인 침상코크스 사업, 전극재의 주 원료인 피치코크스 사업, 흑연블록 사업 등 석탄화학 사업의 기초소재로 활용되고 있는 콜타르 수요처가 확대되고 있습니다. 또한, 화성품, 석회의 품질 개선, 공급 확대 등에 대한 다양한 요구로 소성기술의 발전 및 신식 소성로의 도입 등 지속적으로 발전하고 있습니다. 향후 고부가가치의 Down Stream사업(침상코크스, 음극재)의 성장에 따라 화성품 가치의 상승은 증대할 것으로 전망되며, 또 하나의 주요 신소재로서 자리매김하면서 그 수요는 지속 확대될 것으로 전망됩니다. 따라서 해당사업은 음극재 사업부문과 유사하게 이차전지 산업의 후방산업 성격을 띠고 있습니다.

이와 같이, 당사의 사업 중 일부는 각각 이차전지 산업 및 철강 산업의 후방산업에 해당하며, 라임화성 부문 또한 이차전지 산업의 후방산업의 성격을 띠고 있습니다. 따라서 투자자께서는 당사의 사업위험을 검토함에 있어 이차전지 산업 및 철강 산업의 현황과 사업위험을 면밀히 검토하여 의사결정에 참고하시기 바랍니다.

[에너지소재사업 부문 관련 위험]

당사가 영위하고 있는 이차전지용 양·음극재 소재사업은 최종 소비재를 위한 후방산업으로 경기변동에 따른 직접적인 영향을 관찰하기는 어렵습니다. 그러나 에너지소재 산업은 EV, ESS 및 IT 기기 등 다양한 전방산업의 영향을 받기 때문에 실물 경기의 전방산업에 대한 영향은 결국 이차전지 산업 및 그 후방산업인 당사의 소재 산업의 수요에 영향을 미칩니다.

2025년 4월 국제통화기금(IMF)이 발표한 세계경제전망(World Economic Outlook)에 따르면, 2025년과 2026년 세계 경제성장률은 4월 9일 이후 보완 전망 기준 각각 2.8%, 2.9%로 전망됩니다. 이는 2025년 1월 발표 대비 0.5%p, 0.4%p 하향된 수치로, 2025년에는 상호관세 90일 유예의 효과가 미국과 중국의 성장률 하락으로 상쇄되어 2.8% 성장할 것으로 전망하였고, 2026년 에는 미국과 중국의 손실이 다른 국가의 이득을 넘어섬에 따라 기준 전망 3.0% 보다 소폭 낮은 2.9%를 달성할 것으로 전망하였습니다. IMF가 전망한 한국의 경제성장률은 2025년 1.0%로, 2024년 경제성장률 대비 -1.0%p 하향되었습니다.

IMF는 선진국, 미국, 중국에 대한 2025년 경제성장률 전망치를 2025년 1월 전망 대비 하향하였습니다. 미국은 정책 불확실성, 무역 긴장, 소비 회복 지연 등이 성장률 하향의 주요 요인으로 작용하였고, 중국은 예상보다 견조한 2024년 4분기 실적 및 재정확대에도 불구하고 최근 관세 조치의 부정적 영향으로 성장 전망이 모두 하향되었습니다.

국제통화기금은 세계경제의 리스크가 하방 요인에 집중되어 있다고 진단하면서, 무역갈등 등 정책 불확실성 확대에 따른 소비ㆍ투자 위축, 고금리 및 높은 부채수준으로 인한 재정ㆍ통화 정책 여력 부족, 주가 및 시장가격 재조정 가능성 등 금융ㆍ외환시장의 높은 변동성 등을 위험 요인으로 제시하였습니다.

지정학적 리스크, 보호무역주의 확대 기조 등에 따른 불확실성 확대 등 국내외 경제에 큰 영향을 미칠 수 있는 요인이 상존하고 있는 상황에서, 대외 경제여건 변동성이 확대될 경우 대외 개방도가 높은 한국경제의 특성상 경제성장에 제한이 발생할 가능성이 있을 것으로 예상됩니다. 당사가 영위하는 사업은 경기침체나 금융환경이 불안정할 경우 전방산업 수요 감소에 따라 급격하게 성장이 위축될 수 있으며 이는 종국적으로 당사의 사업과 영업실적, 재무상황에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

한편, 한국은행이 2025년 02월 발표한 경제전망보고서에 따르면 2025년의 국내 경제 성장률은 내수가 부진한 가운데 수출증가세가 둔화됨에 따라 2024년 11월 전망 대비 0.4%p. 하향 조정된 1.5%로 전망됩니다. 2025년 1분기 중에는 미 관세정책 등 정치 불확실성에 따른 심리 위축, 기후 요인 등의 영향으로 성장이 위축될 전망이며, 2025년 2분기 이후에는 정치 불확실성이 점차 해소되는 가운데 금융여건 완화의 영향도 나타나며 내수는 회복세를 보일 것으로 전망하였습니다. 다만, 수출은 통상환경 악화로 하방압력이 증대될 것으로 전망하였습니다. 2026년의 경우, 통상환경을 둘러싼 불확실성이 존재하나 내수 중심의 회복세를 보이며 성장률 1.8%를 전망하였으며, 이는 2024년 11월 전망과 동일한 수준입니다.

부문별로 살펴보면, 민간소비는 심리 위축 등으로 부진한 흐름을 보이고 있으나, 2025년 2분기 이후 정치 불확실성이 줄어들고 금융여건 완화의 영향이 나타나며 점차 회복될 전망입니다. 건설투자는 그간의 수주, 착공 위축 영향으로 작년에 이어 올해도 부진할 전망이며, 설비투자는 2025년 중 반도체장비 투자를 중심으로 완만한 성장세를 나타낼 전망입니다.

지식재산생산물투자는 기술경쟁력 강화를 위한 주요 기업의 연구개발 지속과 정부 연구개발 예산 확대에 힘입어 증가율이 높아질 전망이며, 실질 GDP 기준 재화수출은 예상보다 빠른 미국 통상압력 움직임 등을 감안하면 증가세가 2024년 11월 전망치인 1.5% 대비 0.6%p. 둔화될 것으로 전망하였습니다. 재화수입 또한 내수회복 지연과 수출 증가세 둔화로 2025년 및 2026년 증가율이 2024년 11월 전망치 1.9% 대비 0.8%p. 둔화된 1.1%를 기록할 것으로 전망하였습니다.  

미국 경제는 내수를 중심으로 양호한 성장흐름을 이어갈 전망이나, 트럼프 대통령 신정부의 경제정책과 그 영향에 대한 불확실성이 높은 상황이며, 유로지역은 통화긴축 완화 정책이 지속됨에도 제조업 부진, 정치 불확실성 증대 등으로 개선세가 미약할 것으로 전망하였습니다. 중국은 미국 등 주요국과의 통상마찰이 성장의 하방압력으로 작용할 전망이나 적극적 내수 진작책이 이를 일부 완충할 것으로 전망하였습니다.
이러한 세계 경제의 변동성은 당사의 전방산업에 영향을 미칩니다. 전방산업의 수요 감소는 이차전지 밸류체인에 존재하는 다양한 참여자들의 정상적 사업 영위에 부정적 영향을 미칠 수 있으며 관련한 위험요소는 다음과 같습니다.

한편, 상기 위험요소 중 글로벌 지정학적 리스크와 관련하여 이스라엘-하마스 분쟁이 중동 전체 리스크로 확산되는 모습을 보이며 제5차 중동전쟁 발발에 대한 우려가 확대되고 있습니다. 2023년 10월 7일 발발한 이스라엘-하마스 전쟁은 예상치 못한 전개를 보이며 2024년까지 지속되었습니다. 전쟁 장기화가 지속되던 중, 2024년 4월 이란이 이스라엘 본토를 드론과 미사일로 공격하며, 전쟁의 양상은 이스라엘과 하마스의 대립을 넘어 이란과 그 후원 세력들까지 연루된 전면적 대결 구도로 전환되었습니다.

2024년 8월, 이란의 새 대통령 취임식에 참석한 하마스의 지도자 이스마엘 하니예가 폭격으로 사망한 사건은 전쟁의 국면을 더욱 복잡하게 만들었습니다. 그 이후, 9월 17일-18일에 발생한 레바논 헤즈볼라의 무선호출기 및 휴대용 무전기의 동시다발적인 폭발 사고는 또 다른 전환점을 맞이하게 했습니다. 이 사고의 배후가 이스라엘로 추정되면서, 헤즈볼라와 이스라엘 간의 전면전 가능성이 급증했으며, 중동 전역의 불안정성이 심화되었습니다. 2024년 10월에는 이란이 이스라엘 본토를 향해 약 200발의 미사일을 발사하면서 중동 지역의 지정학적 리스크가 현실화되었고, 이스라엘은 전투기와 드론을 동원해 반격을 시작했습니다. 이로 인해 중동 전역에서 전면전으로의 확대 우려가 커졌습니다. 중동 지정학적 리스크의 영향으로 국제유가의 변동성이 확대되고, 안전자산 선호 심리에 따라 달러 환율이 상승하였습니다. 2025년 1월 이스라엘과 하마스가 42일간의 1단계 휴전에 합의하였으나, 이후 하마스가 휴전 연장을 거부하며 휴전 협정이 다시 종료되었고, 다시 중동 정세는 불투명해진 상황입니다.

중국 경기부진 장기화 및 무역 마찰 가능성 등 불확실성이 상존하고 있으며 이를 해결하기 위한 각국 정부 정책의 향방 또한 예측하기 어려운 상황으로, 경기 동향에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 사료됩니다.

또한 트럼프 미국 대통령은 2025년 1월 취임과 동시에 전기차 의무화 명령 폐기를 공식화 하였고, 멕시코와 캐나다산 전기차에 25%의 관세를, 중국산 전기차에 10%의 추가 관세를 부과하는 정책을 발표하며 중국산 전기차의 우회 진출을 견제하며 글로벌 시장 환경은 예측하기 힘든 신냉전시대에 접어들었습니다.

상기한 바와 같이 전쟁 장기화 등 글로벌 지정학적 리스크, 1월에 취임한 트럼프 미국 대통령의 정책 불확실성, 글로벌 기준금리 등 다양한 요인이 글로벌 경기 변동에 영향을 미치고 있어 이러한 국내외 경기 변동성은 당사의 영업실적 및 재무상태에 직, 간접적으로 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 글로벌 경기변동에 대한 상황을 지속적으로 모니터링하시기 바랍니다.

당사가 속한 양극활물질(양극재) 소재 산업과 음극활물질(음극재) 소재 산업은 이차전지 밸류체인에서 후방 산업으로, 전방산업의 변동성에 민감하게 반응합니다. 이에 전기차, ESS, 모바일기기의 업황 변동은 이차전지의 수요량에 영향을 미치며, 이차전지의 수요량이 다시 양극활물질(양극재) 및 음극활물질(음극재) 등의 후방산업 업황에 영향을 미치는 구조입니다.

이차전지 산업 밸류체인

이차전지의 4대 핵심요소는 양극활물질(양극재), 음극활물질(음극재), 분리막 및 전해액으로 구성되어 있습니다. 삼성SDI, LG에너지솔루션, SK온 등 배터리 제조업체는 핵심 소재들을 매입 또는 자체생산하여 이차전지를 생산하고, 최종적으로 IT, 자동차, 에너지 업체들에 공급합니다. 주요 최종 적용 제품으로는 소형분야인 모바일기기와 전동공구, E-bike와 중대형분야인 전기차 그리고 전력저장시스템(ESS) 등이 있습니다.

시장조사기관 SNE리서치에 따르면 이차전지 시장의 대표적인 제품인 리튬이온전지의 수요는 2021년 464GWh, 2024년 1,166GWh에서 연평균 19.4%씩 성장해 2035년에는 5,570GWh에 달할 것으로 전망하고 있습니다.

글로벌 리튬이온전지 application별 시장 전망_1

[전기차 시장]

이차전지 시장의 주요 분야인 전기차 시장은 전세계적 전기차 보급 확대 정책에 힘입어 빠르게 성장해왔으며, 앞으로도 높은 성장세를 시현할 것으로 보입니다. SNE리서치에 따르면 이차전지 시장에서의 전기차 수요가 현재보다도 더욱 증가하여 2035년에는 이차전지 시장 수요의 약 85%가 전기차 수요로 예상되며 이외에도 전력저장시스템(ESS)와 전동공구, E-bike 및 모바일, E-모바일 등 소형분야에서도 꾸준히 리튬이온배터리가 사용될 것으로 전망됩니다.

구체적으로 보면, 2023년 어플리케이션별 LIB수요는 총 994GWh로 집계되었습니다. 어플리케이션별 수요로는 xEV 700GWh, ESS 185GWh, 소형 109GWh로 비중은 각각 70%, 18%, 11%를 차지하였습니다. 애플리케이션별 2035년까지의 수요 성장 예상치가 각 xEV 4,760GWh, ESS 618GWh, 소형 193GWh 전망되었으며, 2035년까지 어플리케이션 별 LIB 수요의 연평균 성장률은 xEV 17.3%, ESS 10.6%, 소형 4.9%로 전망되었습니다.

글로벌 lib 산업별 비중 전망

주요 국가 정부들은 기후 변화에 대응하기 위해 온실가스 감축을 위한 전기차 보급을 위하여 보조금 지원 정책과 환경 규제를 추진하였고 신재생에너지의 효율적 저장이 가능한 에너지 저장장치(Energy Storage System, ESS)가 주목받으면서 이차전지 사업은 성장을 거듭하였습니다. 하지만 현재 전세계적인 인플레이션으로 인한 경기 불황 및 고금리 현황, 내연기관 대비 비싼 전기차 가격, 전기차에 관심을 가지는 얼리어답터의 초기 구매 수요 완결로 인한 대기 수요 감소, 충전 인프라 부족, 연이어 발생하는 전기차 화재 사건, 전기차 보조금 축소 및 고물가/고금리에 따른 실물 경기와 소비심리가 위축되면서 2023년부터 둔화 조짐을 보이기 시작하여 2024년 본격적으로 성장세가 둔화되는 모습을 보였습니다. 여전히 두 자릿수 성장률을 시현 중이기는 하나, 이전 대비하여 성장률 증가폭이 현저하게 둔화되었으며 현재까지도 뚜렷한 회복세를 보이고 있지는 못한 상황입니다. 이와 같은 전방산업의 수요 둔화는 현 이차전지 시장에도 부정적인 영향을 주고 있으며, 후방산업인 당사의 영업활동에도 부정적인 요인으로 작용하고 있는 상황입니다.

당사가 영위하고 있는 이차전지 소재사업은 이차전지 사업과 전기차를 비롯한 이차전지 전방산업의 성장 규모 및 업황에 따라 실적에 영향을 받을 수 있습니다. 장기적인 관점에서 이차전지의 수요는 내연기관을 대체하는 전기차 수요의 증가와 함께 견조한 성장세를 보일 것으로 전망되나, 단기적인 관점에서는 내연기관과 대비했을 때의 가격 열위성, 화재 등 안전사고 위협, 보조금 삭감, 충전인프라 여건 등에 기인하여 수요 변동성이 커질 수 있다는 점 유의하여 주시기 바랍니다.

글로벌 전기차 배터리업체 점유율 현황

연간 누적 글로벌 전기차용 배터리 사용량

주요 글로벌 전기차용 배터리업체의 점유율 현황을 살펴보면 한국, 일본 및 중국의 업체들이 경쟁을 하고 있습니다. 2024년 온기 점유율 기준 중국의 배터리 및 자동차 부품 제조사인 CATL은 세계 최대 전기차 시장인 중국 내수 시장의 주요 브랜드 차량 외에도 테슬라, BMW 등과 같은 전세계 주요 OEM에 배터리를 공급하며 유일하게 30%대 시장점유율을 기록한 것며 1등 자리를 유지한 것은 물론 전년대비 시장점유율도 상승한 모습을 보여주었습니다. 중국 전기자동차 업체인 BYD는 견조한 판매량을 유지하며 배터리 사용량 글로벌 2위를 기록하였고, 역시 전년대비 시장점유율이 상승하는 호실적을 시현하였습니다. 이는, 최근 OEM들 간 하이브리드 기술 경쟁이 확대되는 가운데 신형 하이브리드 차량을 출시하여 순수전기차와 함께 플러그인 하이브리드 시장을 전략적으로 공략한 전략이 주요하게 작용한 것에 기인한 것으로 보입니다. 일본업체 중 유일하게 Top 10에 이름을 올린 Panasonic은 배터리 사용량 13.4GWh를 기록하며 시장 점유율 6위를 달성하였으나 전년 동기 대비 18.0% 역성장하며 시장점유율도 큰 폭으로 하락하였습니다. 이는 Panasonic의 배터리가 탑재되는 테슬라 전기차의 판매량 감소 및 신제품 출시 부진이 주 요인인 것으로 분석됩니다.

당사의 주요 고객인 국내 배터리 제조사 3사 중 LG에너지솔루션은 작년 동기 대비 1.3% 증가한 96.3GWh, SK온은 12.4% 증가한 39.0GWh, 삼성SDI 은 10.6% 감소한 29.6Gwh를 기록하였으며 국내 배터리 제조사 모두가 시장 평균 성장률을 하회하며 둔화된 성장세를 보였습니다. 구체적으로 보면, 당사의 주요 매출처인 LG에너지솔루션의 경우 2024년 온기 누적 기준 글로벌 전기차용 배터리 점유율 3위(10.8%)를 기록하였으며, 전년도 대비하여 순위상의 변동은 없으나 2023년 점유율(13.5%) 대비하여 시장 점유율이 2.7%p 감소하였고, 또 다른 당사의 주요 매출처인 삼성SDI의 경우 2023년까지는 높은 성장세를 시현하였으나, 2024년에는 절대적인 글로벌 점유율이 높지 않은 상황 속 상대적으로 사용량 및 점유율도 하락하여 둔화된 실적 양상을 보이고 있는 상황입니다.

2025년 1~3월에는 LG에너지솔루션, SK온, 삼성SDI 등 국내 배터리 3사의 글로벌 전기차용 배터리 사용량 시장 점유율이 전년 동기 대비 4.6%p 하락한 18.7%를 기록했습니다. LG에너지솔루션은 전년 동기 대비 15.1%(23.8GWh) 성장하며 3위를 유지했고 SK온은 35.6%(10.5GWh)의 성장률을 기록해 4위에 올랐습니다. 반면, 삼성SDI는 17.2%(7.3GWh) 감소한 것으로 나타났습니다. 삼성SDI의 하락세는 유럽 및 북미 시장 내 주요 완성차 고객들의 배터리 수요 감소가 주요 원인으로 작용한 것으로 보여집니다.

시장 전체의 배터리 사용량은 작년 대비 성장하였음에도 불구하고 국내 배터리제조사의 실적이 평균을 하회하거나 역성장한 주된 원인은 중국 셀제조업체들의 본격적인 시장 진입에 따른 경쟁 심화현상에 기인하는 것으로 추정됩니다. 10대 배터리 업체 중 1위와 2위를 차지하는 CATL과 BYD을 비롯해 Gotion, EVE, Sunwoda 등은 모두 중국 회사로 CATL과 BYD 및 CLAB 외 회사들의 경우 현재는 10위권 순위내에서 하위권이나, 전년대비 성장률이 시장 평균을 훨씬 상회하는 수준을 시현하며 급격한 성장세를 지속하고 있는 상황입니다. 글로벌 전기차 배터리업체 10위 중 6개가 중국회사로 이는 이차전지 산업 생태계에 중국이 점차 더 큰 영향력을 가져가고 있다는 점을 시사하며, 중국 업체들과의 경쟁이 치열해진 것은 물론 중국 업체들과의 협력을 통한 공급처 다변화 등 시장 생존을 위해 고려해야할 요소가 많아졌음을 의미합니다.

2차전지 산업, 신재생 에너지 산업 등 에너지 전문 리서치 기관인 SNE리서치가 2025년 1월 발간한 Global EV and Battery Monthly Tracker에 따르면 글로벌 전기차 시장의 판매량은 2019년부터 2024년까지 연평균 44.05%의 성장률을 기록하며 성장하였으며 2021년의 경우 2020년 대비 2배 이상 성장하는 모습을 보였습니다. 특히 2021년 및 2022년 중국 전기차 판매량은 급격한 성장을 보였는데 이는 중국 정부의 전기차 보조금이 2022년까지 지급되는 것으로 계획되어, 구매 수요가 집중된 것으로 보이며 이후 전기차 보조금 없이 상업화 중인 단계임을 감안 시 2023년 중국 전기차 판매량 역시 견조한 수준으로 판단됩니다.

그러나 이후 2022년 글로벌 금리 인상과 유동성 축소로 인한 경기 침체 우려와 2023년 전기차 수요 둔화 우려로 인해 글로벌 전기차 판매량의 성장세는 둔화하는 모습으 보였습니다. 특히 단기적인 경제 불확실성이 심화되면서 이를 고려한 완성차 업체의 생산 계획과 판매 전략이 조정됨에 따라 2024년 전기차 시장 역시 추가적인 성장세 둔화가 예상됩니다. 2025년 1월 발간한 SNE리서치의 보고서에 따르면 2024년 온기 기준 연간 누적 전기차 판매량은 약 1,763만대로 전년 대비 26.1%의 성장률을 기록하여 2023년 성장률인 32.7%에 대비 6.5%p 감소하였습니다. 경기침체 및 캐즘 등에 기인해 성장세가 큰 폭으로 위축될 것이라고 생각했던 우려와 달리 중국에서의 전기차 인도량이 전년대비 큰 폭으로 증가하며, 시장 전체의 성장률은 상대적으로 선방하였다고 할 수 있습니다, 다만, 중국 외 지역에서의 전기차 판매량은 전년대비 확실한 둔화세를 보였습니다. 유럽의 경우 2019년 이후 매년 두 자릿수 이상의 성장률을 시현해왔던 것과 달리 2024년에는 310만대를 인도하며 최초로 전년대비 역성장을 기록하였으며, 북미와 중국을 제외한 아시아의 경우 전년대비 증가하긴 하였으나 증가폭이 현저하게 줄어든 모습이었습니다.

2023년 이후 유럽 국가들과 중국을 중심으로 전기차 보조금을 축소하거나 폐지하는 움직임이 확대되었고, 유럽 전기차 시장은 급격히 위축된 바 있습니다. 대표적으로 영국과 독일은 2023년 전기차 보조금 정책을 폐지하였습니다. 다만 최근 독일은 전기차 구매 소비자에게 보조금을 주는 정책을 검토 중으로 독일의 보조금 정책 도입 시 독일을 중심으로 유럽 전기차 시장의 재성장에 대한 기대감이 존재하는 상황입니다. 주요국 전기차 보조금 관련 정책은 다음과 같습니다.

친환경 차량에 대한 보조금 등 경제적 인센티브와 내연기관차에 대한 환경규제는 전방산업인 전기차 시장의 성장을 이끄는 중요한 요소 중 하나입니다. 하지만 유럽, 중국을 중심으로 한 주요국가의 지원 축소 사례에서 확인할 수 있듯이, 세계 각국 정부가 재정적인 부담과 정책 방향성으로 인해 정책적 지원을 축소하거나 폐지할 가능성을 배제할 수 없습니다.

전반적으로 전기차에 관심을 가지는 얼리어답터의 초기 구매 수요 완결로 인한 대기 수요 감소, 충전 인프라 부족, 화재 사고 등의 위험, 고물가, 고금리에 따른 실물 경기와 소비심리가 위축, 보조금 축소 등 다양한 요인이 전기차 시장의 성장을 저해하는 주요 요인으로 작용하고 있다는 분석입니다. 이차전지의 수요는 전방시장 수요의 직접적인 영향을 받으므로 대표적인 전방산업인 전기차 시장의 성장이 둔화되는 경우 이차전지 산업의 성장성 역시 둔화될 것으로 예상되며 이는 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 점 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

상기와 같이 전기차 수요에 대한 부정적인 견해가 시장에서 지배적인 반면 2025년부터 대폭 강화되는 CO₂규제에 맞춰 순수 전기차(BEV)를 중심으로 2024년 하반기부터 유럽 시장의 전기차 성장세가 반등할 것이라는 업계 전문가들의 의견도 상존하고 있습니다. 시장조사기관 BNEF(Bloomberg New Energy Finance)는 미국 내 저가 전기차 판매에 대한 경쟁이 본격화되면서 테슬라, 포드, 스텔란티스 등 글로벌 완성차 업체의 차세대 저가 전기차가 출시될 경우 미국 전기차 판매량이 2023년 150만대에서 2027년 450만대로 3배 증가할 것이며 새로운 정책 개입 없이 현재와 같은 친환경 정책이 시행된다면 2030년에는 미국 내에서 약 770만대의 전기차가 판매될 것으로 예상하였습니다.

결국 전기차 시장은 향후 장기적인 관점에서는 환경규제를 기반으로한 내연기관 대체수요에 기인하여 완만한 성장세를 바탕으로 수요가 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다. 다만, 범세계적 인플레이션 상황과 이로 인한 경기 침체로 인해 전기차 수요가 둔화됨에 따라 자동차업계의 위기감이 고조되고 내연기관차 및 친환경 규제가 완화됨에 따라 단기적으로는 수요의 감소 내지는 큰 폭의 수요변동성이 있을 수 있습니다. 실제로 2023년 3월 독일은 유럽연합에 대해 내연기관차 판매금지 정책에 대해 반대 의견을 행사하면서 E-Fuel 등 합성연료를 사용하는 내연기관차의 경우 2035년 이후에도 판매할 수 있도록 요청하였습니다. 유럽연합은 이 의견을 반영하여 2023년 3월 수정된 내연기관 자동차 판매 금지 방안에 합의하였습니다.

이와 같이 대외적인 요인으로 전기차 수요가 감소하거나 전기차 보조금 개편안과 같은 정책 변화의 영향으로 인해 국내 전기 자동차 업계가 영향을 받을 경우 당사 주요 거래처의 전기차용 이차전지 점유율이 시장 내에서 감소할 수 있으며 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[ESS 시장]

ESS(Energy Storage System,에너지 저장 장치)는 전력 수요가 적을 때 잉여 전력을 저장해 두었다가 수요가 많을 때 전력을 사용함으로써 에너지 효율과 전력 계통의 안정성을 높이는 전력산업의 핵심 시스템입니다. 전세계는 전력수요 증가와 탄소저감 이슈, 탈원전 트렌드에 따라 태양광, 풍력 등 신재생 에너지의 비중이 확대되고 있습니다. 또한 전력 피크아웃에 대한 우려 증가와 송배전망 노후화로 안정적인 전력망 운영을 통한 전력 품질 문제 제고를 위해 ESS의 필요성은 날로 증대되고 있습니다.

글로벌 ESS 시장 규모 전망은 지속적으로 상향 조정되어 2024년 207GWh에서 2035년 1,005GWh까지 연평균 15.4%의 성장률을 기록할 것으로 전망됩니다. 태양광·풍력 등 신재생에너지 발전 비중이 높아지면서 에너지 이용 효율 향상 및 전력공급 시스템 안정화를 위한 ESS의 수요가 증가하고 있으며 최근 배터리 가격 하락, 에너지 밀도 개선, ESS 시스템 사이즈 확대에 따른 단위당 비용 하락 등으로 ESS 발전 원가가 크게 하락하면서 ESS시장의 수요 증가세는 가속화될 전망입니다.

ESS 시장 전망

미국, 유럽 등 주요 선진국은 ESS 보급 의무화, 보조서비스(주파수 조정, 에너지시프트) 시장 운영, 규제개선(승인기간 단축, 허가조건 완화) 등 지원정책을 추진하여 적극적인 ESS 보급화를 위한 인센티브를 제공할 것으로 파악되고 있습니다. 2022년 8월 미국 바이든 정부는 IRA 법안에 서명하며 역사상 가장 공격적인 에너지 안보 강화정책의 차원에서 3,690억 달러(약 490조원) 투자 계획을 밝혔습니다. 또한 중국 정부는 14차 5개년 실행계획에 기반하여 2030년까지 가장 큰 규모의 ESS 시장을 형성할것으로 전망됩니다.

이처럼 ESS 시장은 세계 각국 정부의 주도 아래 급속한 성장을 이룰 것으로 예상되고 있습니다. 하지만 ESS 화재 등 제품의 안정성과 관련한 악재는 ESS 시장의 성장에 악영향을 미칠 수 있는 요소입니다. 국내의 경우 2017년 이후 2023년까지 총 54건의 ESS 화재사고가 발생하였으며, 2022년 총 13건, 2023년에는 15건의 화재사고가 발생한 바 있습니다. 이와 같은 안전성 문제 등 다양한 원인에 따라 전방 산업인 ESS 시장이 침체되거나 전망치보다 낮은 성장을 달성할 가능성 역시 존재하며, 이는 결과적으로 ESS 배터리 및 배터리 소재에 대한 수요 감소로 연결되어 당사의 실적 및 재무안정성에 부정적 영향을 줄 수 있습니다.

[IT기기 등 소형 Application 시장]

리튬이온전지의 적용처중 하나인 IT기기는 스마트폰 및 노트북 등의 완제품 수요의 영향을 받습니다. IT기기 시장은 스마트폰 등 모바일 기기의 출현 및 보급 확대에 따라 성장을 지속하였으나 점차 스마트폰의 보급률이 과도하게 높아지며 성장세가 둔화되는 모습을 보인 바 있습니다. 이에 소형 Application 시장은 웨어러블 기기 등 신규 IT기기,물류 및 자율배송로봇, 전기자전거와 전동휠 등 신규 Application 시장의 성장에 따른 수요 증가를 기대하고 있습니다. 그러나 그 성장 속도와 규모는 정확한 예측이 불가능하며, 당사의 전방산업 중 하나인 소형 Application 기기 시장의 정체 또는 수요 감소, 신규 Application의 보급 및 확대 정체는 당사의 매출 및 향후 성장에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

전기차 판매량에서 중국이 차지하는 비중은 2023년과 2024년 각각 59.48%, 65.9%이며 시장 내 상당히 높은 영향력을 행사하고 있습니다. 중국은 2009년부터 2017년까지 보조금 365억 달러를 투입하며 신에너지 자동차 산업을 부양했으며, 전기차와 이차전지, 이차전지용 소재산업 등 전기차와 관련된 밸류체인 전반에 걸쳐 중국 기업의 경쟁력 강화를 위한 지원 정책을 시행하였습니다. 또한, 중국은 품질 관리를 엄격히 한다는 취지로 2015년 규범조건을 마련 후 이 조건의 인증을 받은 배터리를 탑재한 전기차만 정부 보조금 지원을 받을 수 있었습니다. 이에 국내 업체 배터리가 장착된 전기차는 보조금을 지원받을 수 없었고, 이는 BYD, CATL 등 중국 로컬 기업이 중국 시장에서의 점유율을 확대하는 기회가 되었습니다. 그러나 2019년 2분기에 중국에서 전기차 배터리 보조금 '화이트리스트'에 오를 수 있는 근거로 사용됐던 배터리 인증제가 폐지되며 한국산 배터리가 탑재된 차량들도 보조금 지급 목록에 포함되었습니다. 이로 인해, 국내 배터리 업체들도 중국 배터리 시장을 선점하기 위해 움직이고 있으며, 국내 대표 이차전지 기업인 LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK온의 경우 중국 내 진출하여 활발하게 생산력을 확장 중이나 LG에너지솔루션의 난징 공장과 삼성SDI의 톈진 소형전지 생산공장을 제외하면 수익성 확보에 실패한 상태입니다. 중국 정부가 차별적인 보조금 정책을 앞세워 한국을 견제한 데 이어, 자국 시장에서 전기차 판매를 희망하는 기업들에게 자국 배터리 탑재를 종용했기 때문입니다.

최근 CATL 제품이 탑재된 전기차(중국 완성차업체 GAC의 아이온)가 2020년 들어 3차례 연이은 화재사고 발생으로 중국 정부차원의 배터리사업 관련 국가적 지원을 주장하는 목소리가 강화되며 폐지하기로 했던 신재생에너지 차량에 대한 보조금 및 차량 구매세 면세 정책이 2022년까지 2년 연장되었습니다. 이후 2020년 2분기부터는 2019년 8월 판매대수 하락에 기인한 기저효과, 글로벌 전기차 시장의 전반적 시장 회복세와 보조금 제도 연장 등 중국 정부 정책 지원 가능성으로 전기차 판매대수 및 배터리 사용량이 연속 증가세를 보이고 있습니다. 그러나 2023년부터는 전기차 보조금 정책을 전면 폐지하면서 올해 전기차를 구매시 중국에서는 직접적인 보조금 혜택을 받을 수 없게 되었습니다. 이는 중국 정부가 과도한 보조금 의존도를 낮추고 전기차 시장의 건전한 발전을 도색하기 위해 결정한 사안으로 보입니다.

다만, 전기차를 비롯한 친환경 자동차를 구매할 때의 구매세 면제 혜택은 2025년 4월 현재까지도 유지되고 있는데, 이 또한 점차적으로 축소, 폐지하고 있는 양상입니다. 구매일자 기준 2024년 1월 1일부터 2025년 12월 31일까지 구매한 친환경 차량에 대한 구매세 면제금액은 차량당 3만위안(약 4,230달러)을 상한으로 두고 있으며, 구매날짜가 2026년 1월 1일부터 2027년 12월 31일 사이인 경우 구매세는 정상 세율의 절반으로 부과되며 세금 감면은 최대 1.5만위안을 상한으로 두고 있어 점차 보조적 혜택이 축소되고 있음을 확인할 수 있습니다.

중국 전기차 판매량 추이

중국 시장 내에서 전기차 판매량은 중국OEM 기업의 점유율이 평균 80% 이상으로 매우 높은 상황이며 중국의 자국내 전기차 배터리 제조업체 육성 정책으로 인해 중국 배터리 시장 내 상위 5개 업체 중 4개 업체가 중국 기업이며 이중 상위 2개 중국 기업의 점유율 합계가 약 70.1%로 시장 전체의 과반수 이상을 차지하고 있습니다. 비록 국내 배터리 제조업체들이 글로벌리 일정 수준 이상의 점유율을 유지하고 있는 상황이지만 국내 배터리 제조업체의 중국 시장 내 배터리 점유율이 점차 감소하고 있는 추세이며, 전세계 전기차 시장의 상당 부분을 차지하는 중국 시장의 해외 개방 이슈, 배터리 인증제도 등 중국의 자국내 전기차 배터리 제조업체 육성 정책이 강화된다면 중국 업체들이 계속해서 높은 시장점유율을 차지할 것입니다.

중국 내 차량용 배터리 업체별 사용비중

또한, 중국 전기차 배터리 제조업체들은 자국 내 전기차 시장 뿐만 아니라, 국내 배터리 업체들이 수요의 대부분을 커버한 유럽 및 미국 시장까지 진출할 계획을 밝혔습니다. 중국 배터리 업체 CATL은 지난 2019년 14~24GWh 규모의 독일 튀링겐주 공장 건설에 착수했고, 2022년 2월에는 투자 설명회에서 미국 공장 건설 계획을 밝혔습니다. CATL은 북미에 50억달러(약 6조원)를 투자해 80기가와트시 규모의 대규모 배터리 공장을 건설할 예정이며, 이는 60킬로와트시(kWh)급 전기차 120만대에 공급할 수 있는 양입니다. 공장 가동 시점은 알려지지 않았지만, 2025년이나 그 이전 시점으로 시장에서는 전망하고 있습니다. 이에 더해, CATL은 2025년 4월 21일 개최한 '테크데이(CATL Tech Day 2025)'에서 고속 충전 LFP와 성능을 개선한 나트륨 전지, 자생 음극 소재 기술 적용을 통한 듀얼 배터리 시스템 전략을 선보였습니다. 이와 같은 중국 전기차 배터리 제조업체들의 적극적인 해외진출과 기술 개발 및 도메인 다양화는 당사가 영위 중인 산업 내 경쟁 수위를 높일 뿐만 아니라 당사의 주요 매출처인 국내 배터리 제조 업체의 경쟁력을 약화시켜 장기적으로는 당사의 재무적 성과를 악화시킬 잠재적인 위험으로 작용할 수 있습니다.

한편, 당사가 속한 이차전지용 양극재 및 음극재 사업 또한 중국의 점유율이 매우 높은 상황입니다. 2023년 삼원계(NCM) 양극재 출하량의 경우 국내 기업인 에코프로가 12만톤으로 글로벌 1위를 기록하였으나, 2024년에는 중국의 Ronbay가 12.3만톤으로 1위를 기록하였고, 뒤이어서 중국의 Reshine, XTC, B&M이 각각 2등, 3등, 4등의 삼원계(NCM) 양극재 시장점유율을 기록하였습니다. 글로벌 삼원계 양극재 시장점유율 5위와 6위가 각각 국내회사인 LG화학과 에코프로였으며, 당사는 출하량 6.6만톤으로 8위의 시장점유율을 기록하였습니다. LFP 양극재의 경우 2023년과 동일하게 2024년에도 중국의 Hunan Yuneng이 글로벌 1위를 기록하였으며, 2024년에는 71만톤의 출하량으로 2023년 50.7만톤 대비 약 20.3만톤 가량 출하량이 증가하였습니다. 삼원계 양극재의 경우 글로벌 Top 13 기업 중 한국 기업이 당사를 비롯하여 에코프로, LG화학 및 엘앤에프 4개, 일본 기업이 2개이고 그 외에는 모두 중국 기업이 순위권을 차지하였습니다. LFP 양극재의 경우 중국이 글로벌 시장에서 압도적인 지위를 차지하고 있으며, 글로벌 Top 11 기업이 모두 중국 기업으로 국내에서도 LFP 양극재 CAPA를 증설하고자 하는 시도가 있으나 아직은 중국 기업들의 시장 지위가 압도적인 상황입니다.

글로벌 회사별 양극재 시장점유율 비교(2024)

글로벌 이차전지 음극재의 경우에도 중국 기업들이 높은 시장 점유율을 보이고 있습니다. 2024년 기준 글로벌 상위권에 기록된 기업 중 당사와 미쓰비시 등 일부 기업을 제외하면 글로벌 공급량의 20.5%를 차지하고 있는 BTR을 위시로 중국 기업들이 80%가 넘는 음극재 시장 점유율을 차지하고 있는 상황입니다.

음극재 회사 및 국가별 생산 점유율

이차전지 양극활물질 시장에서는 중국의 공격적인 시설 투자와 일본의 기술 경쟁력 우위 및 안정적인 수요처를 기반으로 한 적극적인 시장 진입이 이루어지고 있습니다.
다만, 한국과 중국의 소재 분야의 경쟁력 분석 결과, 중국은 가격, 규모, 판매 등에서 강점을 보이나 기술 면에서 아직은 다소 열세에 있습니다. 양극재로 주로 쓰이는 LCO(리튬코발트산화물)와 같이 진입장벽이 낮은 소재의 경우는 중국업체의 저가 공세로 국내업체들의 경쟁력이 취약한 반면 NCM양극재는 한국/일본과 중국 간 2∼3년 정도의 기술격차가 있는 것으로 알려져 있습니다. 특히 안전과 직결되는 자동차의 특성상 가격경쟁력보다는 기술력이 경쟁력을 크게 좌우합니다. 주행거리 및 에너지밀도(Energy Density)를 향상 및 개선할 수 있는 고용량 NCA 또는 하이니켈계 NCM 기준으로는 기술 격차가 더 현격하게 나타나고 있습니다. 다만, 최근에는 저가 공세를 바탕으로 한 LFP 배터리 양극재의 사용처가 보다 다원화 되고 있으며, 당사 및 국내 공급사들이 주된 경쟁력을 가지고 있는 삼원계 양극 소재에 대한 수요는 다소 주춤하고 있는 상황입니다.

중국은 이러한 기술적 열세를 원가 경쟁력 등의 강점 요인으로 커버하여 시장에 대응하고 있으며 이는 국내 업체들을 상회하고 있는 만큼 당사는 차별화된 고도 기술력을 한층 더 강화하고, 글로벌 전기차 시장의 선제적인 수요에 대응하기 위해 양극재 공장을 증설하면서 생산능력을 확보하고 있습니다. 그러나 BTR 및 HNSS 등 많은 중국 양극소재 업체들이 몇 년 전부터 기술 개발 및 설비 투자를 적극적으로 진행하며 시장 진입을 노력하고 있으며, 향후 경쟁 상황에서의 우위를 지키기 위해서는 기술 경쟁력과 설비 경쟁력을 갖추고 지속적인 시장 확대를 위해 노력해야 할 것으로 판단됩니다.

이와 같이 중국은 세계 전기차 판매 시장에서 큰 영향력을 끼치는 국가이며 다수의 전기차용 이차전지 생산업체와 이차전지 소재 업체를 육성하고 있습니다. 우리나라의 경우 배터리 완제품 및 양극재 등 소재업체의 경쟁력은 확대하고 있으나 그 전단계 반제품인 전구체 및 이를 구성하는 핵심 광물들의 공급망은 중국에 의존하고 있어이차전지 시장의 온전한 시장지배력 확보를 위해서 배터리업체 뿐 아니라 원료 및 소재 업체의 동반 경쟁력 강화가 중요할 것으로 보입니다. 향후 전기차를 둘러싼 산업 생태계가 중국을 중심으로 재편될 경우 전기차 내 중국 배터리 탑재, 3060 정책(2030년까지 탄소 피크, 2060년까지 탄소중립) 등 중국 정부의 차별적인 자국내 산업 보호 정책 및 적극적인 중국 정부의 환경 정책 시행이 국내 이차전지 소재 업체의 경영환경에 불리한 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2022년 8월 조 바이든 미국 대통령의 대선공약이었던 국가재건법안(BBBA, Build Back Better Act)의 축소/수정판인 인플레이션 감축 법안(IRA, Inflation Reduction Act)이 미국 상/하원을 통과하였습니다. 해당 법안의 주요 내용은 미국의 에너지 안보와 기후변화 대응 정책이며 4,370억 달러 규모의 정책 집행과 3,000억 달러 규모의 재정적자 감축으로 구성된 미국 역사상 가장 큰 기후 입법안입니다.

특히 해당 법안 하에서 전기차 보조금 7,500달러를 전부 수령하기 위해서는 미국 및 미국과의 FTA 체결 국가에서 장기적으로 배터리 원재료 80%(23년말까지 40%, 이후 매년 10% 상승), 배터리 부품 100%(23년말까지 50%, 25년말까지 60%, 이후 매년 10% 상승)의 최소 구매 비율을 충족하도록 하였으며, 특히 중국, 러시아, 이란, 북한 등 우려국가(Foreign Entity of Concern)에서 제조된 부품(2023년 이후 적용) 및 채굴, 제련, 리사이클된 광물(2024년 이후 적용)을 생산 과정에서 포함하면 모든 혜택에서 제외하기로 하였습니다. 이는 사실상 미국 내 전기차 밸류체인에서 중국산 원재료 및 부품을 배제하겠다는 것으로 해석되고 있습니다.

이후 2023년 3월 미국 재무부는 IRA상 '전기차 세액 공제 시행 지침'을 발표하였습니다. 양극판과 음극판을 부품으로 분류하였으나 이를 이루는 구성물질은 부품에 포함하지 않았다는 점, 미국과 자유무역협정(FTA)을 체결하지 않은 국가에서 수입한 광물을 미국과 FTA를 맺은 한국에서 가공해도 핵심 광물 요건을 충족한다는 점, 일본처럼 미국과 별도의 광물 협약을 맺은 국가에도 FTA 체결국과 같은 지위를 부여하는 등 광물 얼라이언스를 확대할 것이라는 점이 동 시행 지침의 핵심 내용이었습니다. 국내 배터리 업계는 대부분 양극 활물질 단계까지 국내에서 가공한 후 미국에서 최종적으로 양극판, 음극판을 제조하고 있어 IRA의 미국산 부품 조건을 맞추는 데 문제가 없는 것으로 파악됩니다. 또한 한국 업체들은 니켈 등 배터리 핵심 광물을 미국과 FTA를 맺지 않은 국가에서도 조달하고 있는데 이를 한국에서 가공해도 IRA 혜택이 가능한 것으로 확인되었습니다.

추가적으로 2023년 4월 17일 IRA 세부안에 따른 보조금 지급 차종이 확정되며 가이드라인 달성 여부에 따라 3,750~7,500달러의 보조금을 지급받게 되었습니다. 해당 발표에 따라 정책적 수혜를 받게 될 차종과 완성차 OEM 업체가 명확해졌으며, IRA시행이 지속될 경우 각 차종 및 OEM 업체에 납품하는 셀 업체 또한 긍정적 효과를 누릴 수 있을 것으로 판단됩니다.

게다가 IRA 법안에 따라 배터리 부품으로 정의된 셀, 모듈, 분리막, 전해액 업체들은 북미향 현지 투자가 가속화될 것으로 전망하고 있습니다. 또한 투자 재원 지원을 위한 IRA Tax Credit 보조금 지급도 유력해진 상황에서 이차전지 업체들의 공격적인 미국 증설이 진행되고 있습니다. 북미에 생산공정을 보유한 일부 업체들은 2023년 1분기부터 IRA Tax Credit 관련 금액을 영업이익에 반영하였으며 미국에 진출한 이차전지 업체들의 수익성 개선에 실질적인 도움이 될 것으로 판단됩니다.

한편, 미국 재무부와 에너지부는 2023년 12월 1일 인플레이션 감축법(IRA)의 전기차 세액공제 혜택을 받을 수 없는 FEOC(해외우려기관)에 대한 세부 규정안을 발표했습니다. FEOC(해외우려기관)란 해외 우려국 정부가 이사회 의석, 의결권 또는 지분의 25% 이상을 직접 또는 간접적으로 보유한 기업을 의미하며 해외 우려국은 중국, 러시아, 북한, 이란을 포함합니다.

2024년 1월 미국 국세청 발표에 따르면 IRA상 2024년 세액공제 지급 대상 모델은 19개로 2023년 43개에서 절반 이상 감소하였는데, 이는 단계적으로 IRA 핵심광물 및 배터리 부품 적용 기준이 강화된 결과입니다. 엄격한 수준의 중국 자본에 대한 규제가 적용됨에 따라 기존 배터리의 핵심 부품을 중국으로부터 조달받던 완성차 업체들은 일부 전기차 모델에 대한 보조금 수령 요건을 상실하였으며 미국의 동맹국 위주의 공급망을 구축하려는 기조를 반영한 것으로 판단됩니다.

미국 정부의 자국 경쟁력 강화를 위한 리쇼어링 정책이 지속되는 가운데 당사는 선제적인 북미 내 서플라이 체인 구축을 통해 EV보조금 수취 관련 이차전지 소재 및 광물 요건을 충족함에 따라 단기적으로 IRA 시행이 당사에 미치는 부정적인 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다. 또한 당사가 생산하는 천연흑연 음극재의 원료인 흑연은 전세계적으로 중국이 2023년 기준 90% 이상의 시장 점유율을 차지하며 높은 시장지배력을 보이고 있으나 포스코그룹 차원에서 탄자니아 마헨지 흑연 광산에 투자함으로써 중국 외 흑연 공급망을 확보하고 있습니다. 인조흑연 음극재의 경우 핵심 원료인 침상코크스를 자회사인 (주)포스코엠씨머티리얼즈(舊. 피엠씨텍)가 (주)포스코 제철 공장의 부산물 콜타르를 활용하여 생산하고 있기 때문에 원료부터 최종 소재 생산까지 수직 계열화 및 국산화를 추진중입니다. 음극재의 경우 빠르게 확대되고 있는 전기차 수요에 대응할 수 있는 글로벌 업체가 중국을 제외하면 당사가 유일하기 때문에 해당 분야에서 IRA 도입의 수혜가 예상되고 있습니다.

포스코퓨처엠 이차전지 소재사업 밸류체인

이처럼 당사는 포스코그룹 차원의 배터리 소재 밸류체인 구축이라는 강점을 기반으로 미국 IRA의 도입 후 배터리 소재 산업에서의 글로벌 경쟁력이 강화될 것으로 전망되고 있습니다. 그럼에도 불구하고 포스코 그룹 내 리튬, 니켈, 흑연 등 배터리 소재 원료에 대한 생산량이 계획보다 축소되거나 지연될 경우 IRA의 강화된 원산지 규제를 충족시키지 못할 수 있으며 현 시점에서 전망되고 있는 수혜 규모가 축소될 수 있는 점 투자자께서는 유의 바랍니다.

또한 GM과의 합작사를 통한 캐나다 하이니켈 양극재 공장 건설 외에도 향후 IRA의 脫중국 규제를 충족시키기 위한 신규 시설 투자로 인한 자금 소요가 발생할 수 있으며, 이러한 가운데 IRA의 전기차와 관련된 제재 및 보조금 도입 시점이 연기되거나, 세액 공제 규모가 축소되는 경우 당사의 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

2025년 1월 미국 제47대 대통령 도널드 트럼프 후보가 취임하며 이차전지 업계의 우려가 지속되고 있습니다. 트럼프 대통령은 미국향 완성차 수출 시 보편적 무역관세 적용, 내연기관차 탄소 배출량 감축정책 폐지, IRA(인플레이션 감축법) 전기차 보조금 축소 및 IRA AMPC(첨단제조생산세액공제) 축소 등 정책을 주요 공약으로 제시하였으며, 상기 정책은 당사를 포함한 이차전지 사업 영위 기업의 실적에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다. 특히 IRA 정책 폐지는 이차전지의 전방산업인 전기차 수요 둔화를 야기할 뿐 아니라 북미 현지에 대규모 생산 투자를 진행한 한국 이차전지 업체의 가동률 하락으로 이어져 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 트럼프 대통령의 자동차, 이차전지 산업 관련 주요 공약은 다음과 같습니다.

최근 트럼프 대통령의 공약 중 하나인 IRA 폐지 축소관련 논의가 이루어져 왔으며, 2025년 5월 22일 IRA 세액공제 수정안이 위원회 심의를 거쳐 하원 표결을 통과했습니다. 공화당이 발의한 법안에는 재정 부담을 줄이기 위해 각종 사업 예산을 삭감하는 내용이 들어있으며, 한국 배터리 기업이 수혜를 봤던 2가지 세액공제 내용이 포함되어 있습니다.

첫번째로 핵심 쟁점이었던 AMPC 조항은 미국 현지에서 배터리 셀과 모듈 생산 시 kWh당 최대 35달러(모듈까지 생산시 최대 45달러)를 세액공제로 제공하는 제도인데, 당초 시장에서는 해당조항의 2028년말 일몰을 우려했으나 최종 법안에서는 기존 종료 시점인 2032년 말에서 2031년 말로 1년 앞당겨지는 수준에 그쳤습니다. 또한 AMPC 내 제3자 판매 허용 조항도 2027년까지 2년간 유예되며 현행 기준이 유지되게 되었습니다. 그리고 AMPC가 일몰 구조로 2030년부터 점진적으로 축소되기 때문에 실질적인 타격은 제한적일 것으로 판단되나, 보조금 종료 시점이 1년 앞당겨졌다는 점과 시장의 불확실성은 여전히 큰 상황은 당사 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.

한편, 개정안에는 중국 배터리 기업에 대한 규제도 포함됐습니다. '북한,중국,러시아, 이란의 해외우려기관(FEOC)' 개념이 AMPC에도 적용에 도입되며
중국 정부의 실질적 통제를 받는 기업 에서 생산된 소재를 사용하게 되면 AMPC 세액공제혜택을 누릴수 없게 되었습니다. 기존에는 단순한 지분구조 중심이었지만 개정안은 실질 지배 여부를 기준으로 '지정외국단체(SFE)'와 '외국영향단체(FIE)'로 구분했습니다. SFE로 분류된 기업은 시행 다음 해부터, FIE는 2년 유예 후 보조금 대상에서 배제되게 되었습니다. 이러한 중국 업체산 양극재에 대한 규제가 AMPC에 추가된 것은 국내 업체에 긍정적으로 작용할 수 있으나, 미국 의회의 정치적 상황에 따라 향후 정책이 다시 변동될 가능성도 있어 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다.

두번째로 IRA 핵심 조항 중 하나인 전기차 구매 세액공제혜택은 미국 및 FTA국가에서 생산된 소재를 사용한 전기차를 구매하는 소비자에게 최대 7,500달러(약 1,036만원)의 세액공제혜택에 대해서는 기존 2032년 일몰에서 2026년 일몰로 6년이 단축되었습니다. 이에 따라 전기차 제조·판매사들은 북미 최종 조립, 배터리 부품·광물 원산지 요건을 충족하더라도 세액공제를 받을 수 없게 됩니다. 또한, 2026년의 경우 세액공제 대상을 지난 16년간 미국에서 판매한 전기차가 20만대를 넘지 않는 자동차 업체의 전기차로 제한했기 때문에 사실상 올해가 지나면 혜택을 받는 업체가 많지 않을 전망으로 실질적으로는 25년말 종료될 예정으로 변경되었습니다. 이는 회사 주력고객사들의 EV 가격경쟁력 약화를 유발할 수 있으며 이로 인한 당사 양극재 공장 가동률 회복에 악영향을 미칠수도 있을 것으로 예상됩니다.

현재 미국 IRA 폐지 법안 통과 관련하여 불확실성이 높은 상황으로 아직 미 상원에서의 법안 심의가 남아 있는 만큼 최종 예산조정 과정에서의 변수를 주의 깊게 살펴야 하며, 상원안과 하원안이 어떻게 조율될지에 따라 결과가 달라질 가능성도 존재합니다. IRA 폐지 및 정책 변경등은 당사에 직접적인 영향을 미칠 수 있는 만큼, 투자자께서는 이러한 정책 변동과 관련하여 주의깊게 살펴보시기 바랍니다.

트럼프 대통령의 정책 기조는 예측 불가능성 높다는 평가가 있어 국내 기업의 투자 및 경영 활동에 대한 불확실성을 확대시킬 수 있습니다. 이는 국내 배터리 기업의 미국 투자를 위축시키고, 장기적인 성장 전략 수립에 어려움을 초래할 수 있습니다.

또한 트럼프 미국 대통령은 2025년 1월 취임과 동시에 전기차 의무화 명령 폐기를 공식화 하였고, 멕시코와 캐나다산 전기차에 25%의 관세를, 중국산 전기차에 10%의 추가 관세를 부과하는 정책을 발표하며 중국산 전기차의 우회 진출을 견제하며 글로벌 시장 환경은 예측하기 힘든 신냉전시대에 접어들었습니다. 트럼프 대통령은 앞서 중국산 전기차에 관세를 부과하는 것에 더하여, 3월 4일부터 중국에 추가 10%의 관세를 부과하였고, 중국도 미국에 보복 관세를 부과하며 관세 이슈가 확대되었습니다. 증권신고서 제출일 전일 현재까지도 트럼프 미국 대통령은 상호 관세에 자동차 관세를 부과 방침을 유지하는 등 관세 관련 불확실성이 지속되고 있습니다. 이와 같은 상황이 이어질 경우 이차전지 및 전기차 시장에도 부정적인 영향을 끼칠 가능성이 있는 것은 물론 이에 따라 후방산업을 영위하고 있는 당사의 수익성에도 부정적인 영향이 미칠 수 있습니다.

한편, 미국 에너지부(DOE)는 2025년 초에 한국을 중국, 대만, 이스라엘 등이 포함되어 있는 민감국가 목록의 최하위 범주인 기타지정 국가에 추가하였습니다. 민감국가 출신의 연구자들은 향후 에너지부 관련 시설 및 연구기관에서 근무 시 엄격한 인증 절차를 거쳐야 하며, 이에 따라 한국과 미국간의 기술 협력이 필요한 상황에서 연구를 쉽게 행하지 못하게 된다는 우려가 존재합니다. 이에 따라 당사 역시, 미국 내에서 진행되는 프로젝트 참여나 기술 협력에 어려움을 겪게 될 수 있으며 이는 타 국가 경쟁사 대비 당사의 글로벌 경쟁력에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 2025년 04월 15일 민감국가 지정이 발효되었고, 양 국가간 해제와 관련해 협의 중인 것으로 파악되나 실질적으로 해제를 하는데 있어서는 시일이 소요될 것으로 판단됩니다. 민감국가 지정이 발효되어있는 기간 동안 당사의 미국 내 투자 및 사업확장 계획에 차질이 생길 수 있으며, 앞서 언급한 바와 같이 당사의 기술적, 수익적 측면에서 부정적인 영향을 받을 가능성을 배제할 수 없으므로, 투자자께서는 이점 유의하시어 지속적으로 모니터링 해주시기 바랍니다.

향후 트럼프 미국 대통령의 IRA 정책 및 전방산업인 전기차에 관련한 정책 변화, 미국 에너지부의 민감국가 지정이 당사의 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

최근 전기차용 이차전지의 시장규모 확대가 예상되면서 LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK온 등 국내 배터리셀 제조업체는 생산능력 확보를 위한 설비투자를 지속적으로 진행하고 있으며, 이에 따라 이차전지 소재업체 또한 장차 증가될 시장수요에 대응하기위하여 설비 확충을 진행하고 있습니다. 당사 또한 아래와 같이 양극재 및 음극재 생산능력을 확대해 나가고 있습니다.

당사는 1회 충전으로 500km이상 거리 주행이 가능한 3세대 전기차 시대를 대비하여기존 하이니켈 NCM(니켈, 코발트, 망간) 양극재에 알루미늄을 첨가한 NCMA 양극재 생산 라인 구축을 진행중에 있습니다. 당사는 2022년 11월 광양공장 양극재 3,4단계 생산 라인을 준공 완료했으며, 2024년 2월 5번째 양극재 생산 공장건설을 시작하였습니다. 이번 5단계 공장 건설이 마무리 되면 단일공장 기준 세계 최대인 광양 양극재 공장의 생산능력은 연산 9만톤에서 14만 2,500톤으로 늘어나게 됩니다. 5단계 공장의 생산능력은 연간 5만 2,500톤이이며 이는 전기차 약 58만여대에 들어가는 배터리를 만들 수 있는 양입니다. 생산되는 배터리는 모두 NCA(니켈/코발트/알루미늄) 삼원계 배터리로 삼성SDI에 공급될 예정입니다. 해당 공장은 2025년 하반기 준공될 계획이며 현재일 기준 당사는 1단계(5,000톤), 2단계(2만 5,000톤), 3단계(3만톤), 4단계(3만톤) 공장을 완공해 가동하고 있습니다.

또한 당사는 중국 내 배터리 생산 확대에 따른 양극재 수요 증가에 대응하기 위해 양극재 제조 업체인 절강포화신에너지재료유한공사에 대한 약 1,769억원 규모의 투자 및 전구체 생산업체인 절강화포신에너지재료유한공사에 대한 약 1,041억원 규모의 투자를 2021년 8월 25일 공시하였습니다. 이외에도 2022년 5월 27일 3,512억원 규모의 양극재 시설 신규 투자 공시를 하였으며, 광양 전구체 제조설비 투자를 위해 3,262억 규모의 투자를 2022년 7월 27일 공시하였습니다. 2023년의 경우 당사는 3월 20일(EV 배터리용 하이니켈계 NCA 양극소재 공급), 4월 24일(EV 배터리용 하이니켈계 NCMA 양극소재 공급), 7월 24일(EV 배터리용 하이니켈계 NCA 양극소재 공급), 총 3회의 양극재 제조설비 신규 시설투자 및 시설증설 공시를 하면서 양극재 투자에 대한 적극적인 모습을 보이고 있습니다. 최근에는 전방산업의 업황을 주시하며 과거 대비하여 양적인 측면에 중점을 두고 투자규모를 대폭 늘리기 보다는, 질적인 측면에 보다 중점을 두고 설비안정화에 주력하고 있는 상황입니다.

특히 당사의 전방산업인 글로벌 전기차 시장이 수요둔화에 직면함에 따라 열 안정성과 같은 배터리 안전 확보와 저렴한 전기차 가격 경쟁력 확보 등 시장의 캐즘(일시적 수요 둔화기)을 돌파하기 위한 차세대 배터리 소재 투자 경쟁이 심화될 것으로 예상됩니다. 때문에 이차전지 소재업체들의 지속적인 생산능력 확대를 위한 기술 및 설비 투자 강화가 예상되며 업계 전반의 공급능력이 증가할 경우 전방산업의 업황에 따라서는 양극재 업계의 수익성이 하락할 가능성을 배제할 수 없습니다.

글로벌 회사별 양극재 시장점유율 비교(2024)

당사는 양극재 사업부문에서 경쟁업체 대비 후발주자로 시장에 진입하였음에도 불구하고, 높은 품질로 경쟁력을 인정받아 주요 고객사의 전기차용 양극재 주력 공급사로자리매김하여 시장 점유율을 점차 늘리고 있는 상황으로, 2024년에는 글로벌 시장 점유율 5.0%를 기록하고 있습니다. 더불어 당사는 국내 대표 음극재 사업 영위 업체로서 국내 배터리 3사에 모두 납품하는 등 독보적인 입지를 구축하고 있고 2024년 기준 글로벌 시장점유율 1.3%를 기록하고 있으며 국내기업 기준으로는 점유율 1위를 기록하고 있습니다. 향후에는 현재 생산하고 있는 천연흑연 음극재 부문 이외에도 인조흑연 음극재 및 실리콘 첨가물 등으로 제품 포트폴리오를 확대하여, 글로벌 고객사의 다변화를 추구할 예정입니다. 당사의 구체적인 양극재 및 음극재 판매량 기준 글로벌 시장점유율은 하기와 같습니다.

음극재 회사 및 국가별 생산 점유율

당사가 생산하는 양극재의 경우 (주)엘앤에프 및 (주)에코프로비엠 등 국내 이차전지 업체에 양극재를 공급하는 경쟁업체가 존재하며, 해당 업체들 또한 지속적으로 생산설비를 늘려나가고 있어 향후 국내 양극재 제조업체 간 경쟁이 심화될 가능성이 있습니다. (주)엘앤에프 및 (주)에코프로비엠의 양극재 사업 현황은 다음과 같습니다.

엘앤에프 연간 생산 capa. 추이 및 전망

엘앤에프는 가격이 비싼 코발트의 함량을 낮추고 알루미늄을 첨가해 배터리 가격 인하의 장점을 가진 NCMA 양극재 양산을 위한 설비 증설에 집중하고 있습니다. 본격적인 물량 확대를 통해 차세대 배터리 기술인 NCMA를 선도하고자하며 해당 기술은주로 스펙이 높은 유럽향 EV모델 및 테슬라에 채용되고 있습니다. 2021년부터 NCMA의 본격적인 양산을 시작했으며 LG에너지솔루션, SK온 등의 국내 주요 업체와 공급 계약을 체결하며 EV향 매출 비중을 본격적으로 끌어올렸습니다. 2023년 2월 28일 엘앤에프는 글로벌 전기차 1위 업체 테슬라와 약 3.8조원 규모의 양극재 공급 계약을 체결하였으며 2024년 1월부터 25년 12월까지 2년간 하이니켈 NCMA 양극재를 공급할 예정입니다. 특히 2025년 4월 기준 최근 공개된 테슬라의 모델 Y주니퍼(뉴 모델Y) 롱레인지에 엘앤에프의 NCMA95 양극재가 탑재되어 뉴 모델Y 판매량에 따라 엘앤에프의 실적개선 또한 기대되고 있는 상황입니다. 또한 엘앤에프는 전기차 시장의 변화에 발맞추어 LFP 양극재와 음극재 등으로 사업을 다변화하는 계획을 내세웠습니다. 2024년 4월 엘앤에프는 북미 전기차용 LFP 배터리 업체인 아워넥스트에너지(ONE)와 LFP 양극재의 중장기 공급을 위한 업무협약을(MOU) 맺었습니다. 엘앤에프의 2023년 이차전지 양극재 생산능력은 약 12만톤 정도로 예상되며 증설 및 양극재 품질 향상으로 2025년 연간 20만톤 이상의 규모로 생산능력 확대가 예상됩니다.

에코프로비엠 연간 매출액과 영업이익률 추이 및 전망

에코프로비엠 연간 생산 capa. 추이 및 전망

NCA를 주력으로 생산하던 (주)에코프로비엠 또한 2019년 이후 NCM을 본격적으로 생산하기 시작하여 전기차 이차전지용 양극재 생산능력은 2020년 약 59천톤 내외에서 신공장(CAM6)이 가동을 시작하는 2022년에는 약 11.5만톤, 2025년에는 45만톤을 넘어서는 생산 능력을 계획하였으나, 전방산업 업황 둔화, 인플레이션, 재무부담악화 등에 기인하여 단기적인 캐파 증설 목표를 하향하여 2025년 25만톤 내외의 양극재 생산 CAPA를 구비할 것으로 추정되는 상황입니다.

에코프로비엠은 2020년 2월 SK이노베이션과 4년간 2조 7,413억원 규모의 NCM 양극재 중장기 공급계약 체결 및 삼성SDI와는 조인트벤쳐(JV)인 에코프로이엠을 설립하였으며 또한 2023년 양극재 시설 확대를 위해 1조 4천억원 수준의 투자하면서 국내 및 헝가리, 미국 등 해외까지 양극재 공장을 설립하여 양극재 생산량 확대를 도모하고 있습니다. 최근 에코프로비엠은 전기차 캐즘(일시적 수요 둔화)에 직면한 시장을 돌파하기 위해 일부 하이니켈 양극재 생산라인을 신소재 라인으로 전환하는 작업을 추진 중이며 추진하는 신소재는 리튬인산철(LFP) 및 미드니켈 양극재입니다. LFP 양극재는 2024년 하반기 파일럿(시범생산) 시설을 구축하였으며,  2025년 내로 양산을 준비중인 것으로 확인됩니다.