분 기 보 고 서

(제 19 기 1분기)

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사 확인서

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 현황(요약)

나. 연결대상회사의 변동내용

다. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭
당사의 명칭은 '주식회사 크래프톤'입니다. 영문으로는 'KRAFTON, Inc.'이라 표기하며, 약식으로는 '㈜크래프톤'이라고 표기합니다.

라. 설립일자
당사는 2007년 3월 26일에 설립되었습니다.

마. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소
주소 : 서울시 강남구 테헤란로 231(역삼동)
전화번호 : 02-6250-0812
홈페이지 : https://www.krafton.com

바. 중소기업 등 해당 여부

사. 주요 사업의 내용
당사는 게임 개발 및 퍼블리싱을 주 사업으로 영위하며 글로벌 IP <PUBG: 배틀그라운드>(이하 <배틀그라운드>) 등 200개국 이상에 게임 서비스를 제공하고 있습니다.  당사의 2025년 1분기 누적 매출액은 8,742억원이며, 플랫폼 별로는 모바일 5,324억원(60.9%), PC 3,235억원(37.0%), 콘솔 131억원(1.5%), 기타 52억원(0.6%) 입니다. 당사는 <배틀그라운드>를 기반으로 한 성장을 지속하는 한편, 차별화된 콘텐츠를 만들어 내는데에 집중하며 사업 확장을 추진하고 있습니다. 기타 자세한 사항은 'II.사업의 내용'을 참고하여 주시기 바랍니다.

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

2. 회사의 연혁

가. 회사의 연혁
최근 5사업년도 중 주요 연혁은 아래와 같습니다.

나. 회사의 본점 소재지 및 그 변경

다. 경영진 및 감사의 중요한 변동

라. 최대주주의 변동
당사는 설립일부터 공시서류 제출일 현재까지 최대주주 변동 이력이 없습니다.

마. 상호의 변경

바. 화의, 회사정리절차 등

사. 합병 등을 한 경우 그 내용
합병 등에 관한 자세한 사항은 'Ⅲ.재무에 관한 사항' - '8.기타 재무에 관한 사항' - '가.재무제표 재작성 등 유의사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.

아. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화
당사는 게임사업을 주 사업으로 영위하고 있으며, 신규 사업 진출 및 사업 다각화 등에 따라 사업 목적을 추가하고 있습니다. 당사가 영위하는 목적사업으로 정관에 기재된 내용은 다음과 같습니다.

3. 자본금 변동사항

가. 자본금 변동추이

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

나. 자기주식 취득 및 처분 현황

다. 자기주식 직접 취득ㆍ처분 이행현황

라. 자기주식 보유 등에 관한 사항

(1) 자기주식 보유현황

(2) 자기주식 보유 목적

회사는 보유한 자기주식을 M&A, 주주환원(소각), 임직원 보상 등에 활용하였고 동일한 활용 목적을 위해 자기주식을 보유하고 있습니다.

(3) 자기주식 취득계획

회사는 2023년 2월 7일 발표한 3개년 주주환원정책에 따라 제18기 정기주주총회 이후 이사회 승인을 거쳐 2025년 3월 27일부터 자기주식을 취득하고 있습니다.  

(4) 자기주식 처분계획
2025년 내 자기주식 처분 예정 수량은 최대 85,277주로, 임직원 보상 목적으로 활용할 예정입니다. 자기주식 보고서 승인일(2025년 2월 11일) 기준 추가적인 처분계획은 없으나, 향후 M&A, 임직원 보상 등의 목적에 따라 추가 활용할 가능성이 있습니다.

(5) 자기주식 소각계획
2025년 자기주식 취득 이후에 주주환원정책 상 정의된 범위 내에서 주주가치 제고를 위한 소각을 계획하고 있습니다.

5. 정관에 관한 사항

정관의 최근 개정일은 2025년 3월 26일이며, 당사 제18기 정기주주총회에서 변경되었습니다.

가. 정관 변경 이력

나. 사업목적

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 2007년에 설립된 글로벌 게임회사로, 게임의 개발 및 퍼블리싱을 주 사업으로 영위하고 있습니다. 크래프톤 본사 산하 총 14개의 개발 스튜디오를 갖추고 <배틀그라운드>, <서브노티카> 등의 게임을 서비스하고 있으며, 2025년 <인조이>를 Early Access 출시하였습니다.
당사의 2025년 1분기 누적 매출액은 8,742억원이며, 플랫폼 별로는 모바일 5,324억원(60.9%), PC 3,235억원(37.0%), 콘솔 131억원(1.5%), 기타 52억원(0.6%)으로 구성되어 있습니다. 해당 매출액의 약 95%가 해외에서 발생하며, 전세계 권역에서 당사의 게임을 서비스하고 있습니다.
당사는 'Scale-up the Creative' 전략을 바탕으로 조직을 개편하고, 제작 및 퍼블리싱 역량을 강화하며 IP 확보에 집중해왔습니다. 이러한 경험을 바탕으로 'Big 프랜차이즈 IP 확보'를 목표로 삼고, 시장성과 오리지널 크리에이티브를 균형을 유지하며 글로벌 경쟁력을 갖춘 IP를 발굴하는 데 주력하고 있습니다. 이를 위해 시장에서 검증된 장르를 확장하는 동시에, 새로운 장르 개척에도 적극 나서며 지속적으로 성장 가능성이 높은 IP를 확보하고자 합니다. 이러한 방향성을 구체적으로 실현하기 위해 세 가지 핵심 전략을 실행하고 있습니다.
첫째, 독창적이고 경쟁력 있는 프랜차이즈 IP 확보를 위해 자체 제작 투자를 확대합니다. 개발 스튜디오를 중심으로 신작 개발과 인재 확보를 강화하며, 신작 파이프라인을 구축하고 개발 역량을 전문화하여 확장성과 성공 가능성이 높은 IP를 창출하고자 합니다.
둘째, 퍼블리싱 역량을 활용하여 핵심 프랜차이즈 IP를 육성하고, 이용자 저변과 매출 규모를 확대합니다. 기존의 세컨드파티 퍼블리싱(2PP) 뿐만 아니라, 라이선스 활용을 통해 IP 경쟁력을 높이고, PC, 모바일, 콘솔 등 다양한 플랫폼으로 확장하여 글로벌 시장에서 입지를 더욱 강화할 예정입니다.
마지막으로, 스튜디오 관리 체계를 고도화하여 신작 개발의 효율성을 극대화합니다. 크리에이티브 발굴부터 제작, 사업화 전 과정에서 자원을 효과적으로 배분하여 신작 개발이 이뤄질 수 있도록 지원함으로써, 경쟁력 높은 IP의 성공 가능성을 높이겠습니다.
당사는 창의성과 혁신을 바탕으로 새로운 가능성을 모색하며, 지속 가능한 성장을 실현하고 기업가치를 더욱 높여 나가고자 합니다. 단순한 게임 개발 회사를 넘어, 미래의 게임 경험을 창조하고 글로벌 엔터테인먼트 생태계를 확장하는 기업으로 자리매김할 것입니다.

2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요 서비스 등의 현황
(1) 연결기준

(2) 별도기준

나. 주요 서비스 등의 가격변동 추이
주요 게임인 <배틀그라운드>의 PC 및 콘솔 버전은 최초 다운로드 시 지불하는 판매 가격(Buy-to-Play) 방식에서 2022년 1월 무료 플레이 방식으로 전환하였으며, 게임 내에서 유료 아이템을 구매할 수 있는 시스템을 채택하고 있습니다. 다만, 독일의 경우 현지 법령(청소년보호법)에 따라 PlayStation에서는 EUR 0.25로 판매되고 있습니다.
모바일 버전의 경우 게임을 다운로드하는 시점에는 과금하지 않지만 게임 내에서 별도의 개별 아이템 또는 시즌패스 등을 구매할 수 있는 부분 유료화(In-App Purchase, 인앱결제)를 시행하고 있습니다.

3. 원재료 및 생산설비

당사 및 종속회사는 게임의 개발 및 퍼블리싱을 주 사업으로 영위하는 글로벌 게임회사로 일반 제조업과는 달리 원재료의 매입이나 생산설비가 존재하지 않는 바, 주요 원재료 및 생산설비 등에 대한 사항은 별도로 기재하지 않습니다.
다만, 글로벌 개발 인력의 투입과 게임 서비스 제공 등을 위하여 보유 중인 유형자산과 무형자산에 관한 자세한 사항은 'Ⅲ.재무에 관한 사항' - '3.연결재무제표 주석' - '7.유형자산 및 리스' 및 'Ⅲ.재무에 관한 사항' - '3.연결재무제표 주석' - '8.무형자산'을 참고하여 주시기 바랍니다.

4. 매출 및 수주상황

가. 매출실적
(1) 연결기준

(2) 별도기준

나. 판매경로, 판매방법 및 전략
(1) 판매경로 및 방법

당사는 당사 및 종속회사의 스튜디오에서 개발한 게임을 PC 게임 플랫폼, 모바일 앱/게임 플랫폼, 콘솔 게임 플랫폼 등을 통하여 직접 서비스하거나 퍼블리셔를 통하여 최종사용자(End-user)에게 제공하고 있습니다. 따라서, 당사의 주요 매출처는 게임 관련 플랫폼 운영기업 및 퍼블리싱 담당 기업이며, 주요 계약은 다음과 같습니다.
 
1) 주요 플랫폼 계약

2) 주요 퍼블리싱 계약  

이 밖에 당사 주요 고객 수익에 관한 자세한 사항은 'Ⅲ.재무에 관한 사항' - '3.연결재무제표 주석' - '21.영업부문'을 참고하여 주시기 바랍니다.

판매경로

(2) 판매전략
당사는 대표 게임 IP인 <배틀그라운드>의 PC, 모바일, 콘솔 버전을 전 세계 권역에서 동시 서비스 중에 있으며, 이용자 수 증가와 게임 내 수익화 증대를 위해 다양한 국내외 파트너들과 협력하여 차별화된 마케팅 전략을 구축하고 있습니다. 더불어, 이탈 이용자를 최소화하고 잠재적 시장을 확대하기 위한 노력도 지속하고 있으며, 신규 이용자의 용이한 유입을 위해 다양한 매체와 플랫폼을 통한 당사 콘텐츠 노출과 사업 다각화를 진행하고 있습니다.

1) 인플루언서/스트리밍 서비스 마케팅

인플루언서, 크리에이터를 활용한 마케팅 전략은 유명 스트리머가 게임을 직접 플레이하며 신규 이용자에게 게임을 소개하고, 이탈 이용자의 관심을 다시 끌어들일 수 있는 효과적인 방법입니다. 이러한 방식은 게임을 직접 플레이하지 않는 사람들도 게임 스트리밍 방송 시청을 통해 게임의 팬으로 만들어 잠재적 수요자를 확보하는 데에도 효과가 있습니다. 나아가 당사는 영향력 있는 크리에이터 파트너들과 협업하여 전략적이고 효과적인 마케팅을 진행하고 있습니다. 자체 브랜드 콘텐츠 제작, 공식 SNS 참여 기회, 파트너 동반성장 프로그램 등을 활용해 이들의 적극적 참여를 장려합니다. 이를 통해 게임의 브랜드 인지도도 함께 높이는 전략을 실행하고 있습니다.

2) e스포츠

당사는 2018년 독일에서 PUBG Global Invitational(PGI)을 개최한 이래 지속적으로 <배틀그라운드> e스포츠 대회를 운영하고 있습니다. 2025년 3월에 e스포츠의 국내 프로 대회 '2025 PUBG Weekly Series(PWS) 페이즈 1'를 개최하였습니다. 2025년 상반기에는 'PUBG Global Series(PGS)'와 국가별 대항전 'PUBG Nations Cup(PNC)'를 개최할 예정이며, 하반기에는 글로벌 최상위 대회인 PUBG Global Championship(PGC)을 개최할 예정입니다. 또한, 사우디아라비아 e스포츠 연맹이 주최하는 국제 e스포츠 대회 Esports World Cup(EWC)에 <배틀그라운드>가 정식종목으로 채택되어 참가할 예정입니다.
당사는 단편적 e스포츠 이벤트 개최가 아닌 전체 리그가 하나의 연결된 스토리를 가지고, 스토리가 하나의 콘텐츠가 될 수 있도록 기획하고자 합니다. 이러한 e스포츠 대회를 통해 대중과의 접점을 넓히고, 콘텐츠 비즈니스를 강화하여 게임과 e스포츠가 상호 작용을 통하여 선순환 할 수 있는 방향성을 추구하고 있습니다. 또한 e스포츠 대회는 게임에 대한 중계뿐만 아니라 대회 기간 중 회사의 IP 홍보, 콜라보레이션 상품 출시 등 부수적인 마케팅 효과를 누릴 수 있습니다. 당사는 영향력 높은 파트너사들과 다수의 스폰서십을 체결하고 장기적인 파트너로서 협력 관계를 구축해 나가고 있습니다. 이와 같이 e스포츠 운영을 통하여, 게임 이용자 확대는 물론 스폰서십, 중계권, 티켓, MD 상품 판매, 프로모션 등을 통해 부가적인 수익 또한 기대가 가능합니다.

3) 기타 마케팅 진행 사항
당사는 기타 여러 매체 및 수단을 활용하여 마케팅을 진행하고 있습니다.

5. 위험관리 및 파생거래

가. 위험관리
(1) 시장위험
1) 환율변동 위험
연결회사는 글로벌 영업활동을 수행함에 따라 기능통화와 다른 외화의 수입과 지출이 발생하고 있습니다. 이로 인해 환율변동위험에 노출되는 환포지션의 주요 통화로는 USD, CNY, EUR 등이 있습니다. 연결회사는 외화로 표시된 채권과 채무를 주기적으로 관리를 하고 있습니다.
당분기말 및 전기말 현재 연결회사의 화폐성 외화금융자산과 외화금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

당분기말 및 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 원화의 환율이 5% 변동할 때 이와 같은 환율변동이 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

2) 이자율변동 위험
연결회사는 이자율 변동으로 인한 불확실성을 대비하기 위하여, 주기적인 금리동향 모니터링 등을 통해 이자율 위험을 관리하고 있습니다.
당분기말 및 전기말 현재 이자율 변동으로 인한 현금흐름의 변동위험에 노출되어 있는 금융자산 및 금융부채는 없습니다.

(2) 신용위험
신용위험은 연결회사의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 또한 신용위험은 현금 및 현금성자산, 각종 예금 그리고 파생금융상품 등의 거래와 같이 금융기관과의 거래에서도 발생할 수 있습니다. 이러한 위험을 줄이기 위해, 연결회사는 신용도가 높은 금융기관들에 대해서만 거래를 하고 있습니다. 금융자산 별 신용위험에 노출된 최대노출금액은 금융자산의 장부금액입니다.

1) 매출채권
연결회사는 매출채권에 대해 전체기간 기대신용손실을 사용하는 간편법을 적용합니다. 기대신용손실을 측정하기 위해 매출채권은 신용위험 특성과 연체일을 기준으로 구분하였습니다. 기대신용손실에는 미래전망정보가 포함되며, 당분기말의 손실충당금은 다음과 같습니다.

당분기 및 전분기 중 매출채권 손상과 관련하여 손익에 인식한 금액은 다음과 같습니다.

나. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황

공시서류 작성기준일 현재 주요 옵션계약 및 그 내용은 다음과 같습니다.
(1) 당사는 2021년 6월 25일 종속기업인 ㈜띵스플로우의 전환상환우선주 및 보통주 지분 인수 계약과 관련하여 기존 주주들과 주주간 계약을 체결하였으며, 해당 주주간 계약상 지분 관련한 풋옵션, 콜옵션, 기타 조건은 다음과 같습니다.

(2) 당사는 2021년 10월 29일 종속기업인 Unknown Worlds Entertainment, Inc. 주식 취득 계약을 체결하였습니다. 피투자법인의 운영 성과에 따라 2026년 중 조건부대가의 지급여부 및 규모(최대 USD 250백만)가 결정될 예정이며, 당분기말 조건부대가 인식 금액은 28,196백만원입니다.
(3) 당사는 2022년 2월 15일 종속기업인 ㈜5민랩 주식 취득 계약을 체결하였습니다. 피투자법인의 운영 성과에 따라 2025년 6월 이후 조건부대가의 지급 여부 및 규모(조건부대가 금액 산정 시 신주 인수금액 300억원은 회수하며, 최대 금액은 1,000억원과 1,000억원 초과분의 10%를 합산한 금액임)가 결정될 예정이며, 당분기말 조건부대가 인식 금액은 없습니다.
(4) 당사는 2022년 11월 23일 종속기업인 Neon Giant AB의 보통주 및 우선주 지분 인수 계약과 관련하여 기존 주주(주식선택권을 보유한 종업원 포함)들과 주주간 계약을 체결하였으며, 해당 주주간 계약상 지분 관련한 풋옵션, 콜옵션, 기타 조건은 다음과 같습니다.

(5) 당분기말 현재 당사는 스마트 케이앤비 부스터 펀드 등에 대하여 약정에 따른 추가출자의무가 존재합니다. 당사는 추후 캐피탈콜(Capital Call)방식으로 추가 잔여약정금액 78,670백만원, USD 60,847천, EUR 150천, INR 93,856천을 출자할 예정입니다.
(6) 당사는 관계기업인 미래에셋맵스일반사모부동산투자신탁 66호('펀드')가 서울시 성동구 성수동2가 333-16 외 4필지에 개발 예정인 업무시설 및 근린생활시설에 대하여, 동 펀드의 집합투자업자와 향후 준공 완료 시점부터 10년간 임차하는 책임임차와 특정시점에 감정평가가격으로 우선매수할 수 있는 권리를 포함한 업무협약을 체결하고 있습니다.
(7) 당사는 공동기업인 OVERDARE, Inc.에 대하여 합작투자계약상, 만장일치가 요구되는 결의사항 중 일부에 대해 교착상태가 발생하여 협의 기간내 합의에 이르지 못할 경우, 연결회사의 선택으로 공동참여자가 소유한 공동기업의 주식을 공정시장 가격으로 양수할 수 있습니다.
(8) 당사는 2024년 8월 30일에 ㈜스푼랩스의 상환전환우선주, 전환우선주, 보통주를 인수하면서 특정 주주들과 주주간 계약을 체결하여 ㈜스푼랩스의 특정 주주가 보유한 주식의 최대 50%에 대해 2026년 7월 1일부터 6개월 이내에 적격 후속투자 가격 등으로 매각을 요청할 수 있는 매도청구권을 보유하고 있습니다.
(9) 당사는 2025년 3월 28일에 Nautilus Mobile App Private Limited의 보통주 및 우선주 지분 인수 계약과 관련하여 기존 주주와 주주간 계약을 체결하였으며, 해당 주주간 계약상 지분 관련한 풋옵션, 콜옵션, 기타 조건은 다음과 같습니다.

그 외의 사항은 'Ⅲ.재무에 관한 사항' - '3.연결재무제표 주석' - '12.우발채무와 주요 약정사항' 및 'Ⅲ.재무에 관한 사항' - '5.재무제표 주석' - '12.우발채무와 주요 약정사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.

6. 주요계약 및 연구개발활동

가. 주요 계약

나. 연구개발활동
(1) 연구개발 담당조직
당사는 부설연구소 및 연구개발조직과 종속회사인 ㈜블루홀스튜디오, 라이징윙스㈜, Striking Distance Studios, Inc., PUBG Mad Glory, LLC, Unknown Worlds Entertainment, Inc., KRAFTON EUROPE B.V. 등을 통하여 신규 콘텐츠 개발 및 관련 제반기술에 대한 연구를 진행하고 있습니다.

(2) 연구개발비용
연구개발비용은 당사 및 종속법인의 연구개발 조직의 개발 활동과 직접 관련된 직접비 및 간접비를 포함한 비용을 합리적인 기준에 따라 산정한 금액을 적용하였으며, 종속기업의 사업 부문 및 인력구성 등을 고려하여 연구개발 활동이 주된 업무인 경우, 해당 법인의 전체 영업비용을 연구개발비용으로 산정하였습니다.

(3) 연구개발실적
당사 및 종속회사의 연구개발실적에 관한 자세한 사항은 'XII.상세표' - '4.연구개발실적(상세)'를 참고하여 주시기 바랍니다.

7. 기타 참고사항

가. 지적재산권 보유현황
(1) 지적재산권 보유현황

(2) 주요 지적재산권 현황

나. 법률 및 규정 등에 의한 규제사항
당사의 영업에 적용되거나 영향을 미칠 수 있는 주요 법률 및 규정 등에 의한 규제 사항은 다음과 같습니다.

다. 업계의 현황

(1) 산업의 특성
게임은 상대적으로 높은 접근성과 상대적으로 저렴한 비용으로 여가시간을 즐길 수 있는 대표적인 엔터테인먼트 수단입니다. PC, 모바일, 콘솔 등 디지털 플랫폼을 기반으로 창의적인 게임 소재와 다양한 장르를 통하여 전 세계 이용자들에게 서비스 저변이 확대되며, 높은 고부가가치와 경제성을 창출하고 있습니다. 또한, 언어, 국가, 문화 등의 장벽이 상대적으로 낮은 가운데 국내 게임사들의 제작 역량이 강화되며, 글로벌 시장 내 한국 게임의 위상은 더욱 확대되고 있는 추세입니다.
또한, 핵심 게임 IP는 탄탄한 스토리와 흥행이 검증된 세계관을 통하여 영화, 드라마, 웹툰, 애니메이션 등 다채로운 콘텐츠로 확대가 가능하여, 이를 통해 이용자를 지속적으로 유입하는 한편, 신규 비즈니스 기회 발굴을 위한 노력을 하고 있습니다. 중장기적으로는 AI/딥러닝 등 신기술을 접목한 게임과 멀티 플랫폼(Multi-Platform), 크로스 플레이(Cross-Play) 등의 플랫폼 진화에 힘입어 글로벌 게임 시장은 지속적인 성장을 이어갈 것으로 전망됩니다.

(2) 산업의 성장성

글로벌 시장 조사기관 Newzoo에 따르면, 2025년 글로벌 게임 시장은 전년 대비 4.7% 성장한 약 1,863억 달러 규모로 예상됩니다. 2024년 주요 출시작 약세로 인해 성장률은 다소 완만해졌으나, 게임 콘텐츠의 혁신, AI기술의 발전, 클라우드 게이밍 등 기술적 진보와 더불어 게임의 접근성과 사용자 경험 향상이 주요한 성장 동력으로 작용하여, 장기적으로 지속적인 성장이 기대됩니다.
권역별로는 아시아태평양 지역이 전체 시장의 46%를 차지하며 가장 높은 비중을 기록하고 있으며, 북미 28%, 유럽 18%, 남미 4%, 중동 및 아프리카 4%로 구성되어 있습니다. 플랫폼별로는 모바일이 54%로 가장 높은 비중을 차지하고 있으며, 콘솔 25%, PC 21%로 구성되어 있습니다. PC 및 콘솔 게임 시장은 주요 기대작의 성과 저조로 점유율이 소폭 감소하였으나, AAA급 신작 및 신규 콘솔 하드웨어 출시가 예정됨에 따라 성장세를 회복할 것으로 예상합니다. 한편, 모바일 시장은 기존 앱 스토어 중심의 수익 모델에서 대체 스토어 및 D2C(Direct-to-Consumer) 모델로의 전환이 이루어지며 성장세가 확대될 것으로 예상됩니다.

최근 게임 산업에서는 모바일, PC, 콘솔 등 다양한 플랫폼에서 동일한 게임을 플레이할 수 있는 멀티 플랫폼 및 크로스플레이 출시가 활발하게 이루어지며, 플랫폼 간 경계가 점차 흐려지고 있습니다. 과거에는 고사양 게임이 PC와 콘솔에서만 가능했으나, 모바일 기기의 성능 향상으로 인해 이제 모바일에서도 PC 및 콘솔 수준의 게임을 원활하게 즐길 수 있게 되었습니다. 특히, 게임 개발사들은 PC와 콘솔에서 성공한 IP를 모바일로 재출시하는 경향이 더욱 두드러지고 있습니다. 멀티 플랫폼 출시는 한국 게임의 글로벌 경쟁력을 한층 강화할 것으로 기대되며, 이용자는 언제 어디서나 게임을 즐길 수 있고, 게임사 측면에서는 각 지역별 플랫폼 선호도에 맞춰 시장을 효과적으로 공략할 수 있는 이점을 얻게 됩니다. 예를 들어, 북미 및 유럽 시장에서는 콘솔, 아시아 시장에서는 모바일 게임에 대한 수요가 높아, 이러한 멀티 플랫폼 전략은 다양한 시장에서의 대응력을 강화하는 데 기여할 것입니다.

나아가, 게임은 단순한 엔터테인먼트를 넘어 '보면서 즐기고, 소통할 수 있는 콘텐츠'로서의 매력이 부각되고 있습니다. 이러한 흐름은 e스포츠 산업의 급속한 성장을 이끌었으며, 게임 라이브 스트리밍의 확산, 리그 및 토너먼트 인프라 확충, 글로벌 기업들의 투자 확대 등 다양한 요인에 의해 e스포츠 산업의 성장 속도가 더욱 빨라지고 있습니다. 이러한 e스포츠의 인기는 게임의 '보는 재미'와 결합되어 게임에 대한 대중들의 관심을 끌어올리는 긍정적인 영향을 미치고, 관련 게임 콘텐츠의 인기도 함께 상승하는 선순환 효과를 낳고 있습니다. 이러한 흐름은 e스포츠와 게임 산업 간의 시너지를 강화하며, 게임의 상업적 가치를 더욱 높이고 있습니다. 장기적으로 e스포츠 산업의 성장은 게임 산업 전반의 확장을 견인하며, 지속적인 성장을 촉진하는 핵심 동력으로 작용할 것으로 기대됩니다.

(3) 경기변동의 특성 및 계절성
게임은 영화, 공연, 레저 스포츠 등에 비해 상대적으로 저렴한 비용으로 여가 시간을 즐길 수 있는 수단이라는 점에서 경기 불황 시 저렴한 엔터테인먼트 대체재로 주목받아 왔습니다. 과거부터 경기 상승기에는 게임 이용자의 지출 규모가 커지는 반면, 경기 하강기에는 타 여가수단을 즐기던 이용자들이 보다 저렴한 레저 수단인 게임으로 유입되는 현상을 보여 게임 산업은 인플레이션 및 경기 변동에 대한 민감성이 낮은 경향을 보입니다.
또한, 게임의 시간적, 공간적 제약으로 인해 실내활동이 잦아지는 겨울, 명절, 방학 등과 같은 시기에 수요가 증가하는 편입니다. 따라서, 게임사들은 이러한 게임의 계절성을 고려하여 콘텐츠 업데이트 및 이벤트를 제공하고 있습니다.

(4) 국내외 시장 여건 및 경쟁상황

게임 시장은 지속적인 성장과 함께 다수의 기업들이 진입하며 치열한 경쟁 구도가 형성되었습니다. 이러한 경쟁은 시장 발전의 촉매제가 되어왔으나, 최근 들어 경쟁 강도는 그 어느 때보다 더욱 심화되고 있습니다. 과거에는 중소규모의 게임사들도 비교적 자유롭게 신작을 개발하고 흥행을 이루며 높은 수익성을 누릴 수 있었으나, 점차 시장이 성숙기에 접어들면서 대형 게임사들이 시장 매출의 상당 부분을 차지하는 규모의 경제가 작용하는 구조로 변화하고 있습니다.

국내 게임 시장은 기존의 MMORPG 중심 구조에서 벗어나 오픈월드, 액션 RPG, 라이프 시뮬레이션, 탑다운 슈팅 등 다양한 장르로 확장되는 흐름을 보이고 있습니다. 이는 MMORPG 장르의 성장 정체와 함께, 전략 및 캐주얼 장르의 부상이 두드러지며 게임의 트렌드 변화가 감지되고 있기 때문입니다. 이에 따라, 기존 MMORPG 장르로는 서구권 유저들의 취향을 반영한 콘텐츠 개발을 통해 신규 시장 개척을 추구하는 한편, 다작 전략을 통해 포트폴리오를 확장하고 안정적인 실적 성장을 도모하는 경향이 두드러지고 있습니다.

그러나 다작을 추구하더라도 개별 게임의 흥행을 보장하기 어려운 환경이 조성되고 있으며, 중국 대형 퍼블리셔들이 강력한 자본력을 바탕으로 기대작의 퍼블리싱 권한을 선점하는 사례가 증가하면서, 게임사들의 자체 개발 경쟁력 확보가 더욱 중요한 요소로 부각되고 있습니다.

또한, 게임 산업은 각국의 복잡한 규제 환경과 문화적 차이를 고려해야 하는 글로벌 시장 특성을 지니고 있으며, 이에 대응하기 위해 기업들은 자체 글로벌 사업 역량을 구축하거나, 역량을 보유한 퍼블리셔와의 협업을 강화하는 전략을 필수적으로 채택하고 있습니다. 이러한 흐름 속에서, 개발사가 자체 퍼블리싱 역량을 확장하거나, 퍼블리셔가 개발력을 확보하여 자체 게임 IP를 확대하는 등 개발사와 퍼블리셔 간의 사업 경계가 점차 허물어지는 구조적 변화가 나타나고 있습니다.

라. 회사의 현황
(1) 회사의 개요
당사는 게임의 개발 및 퍼블리싱을 주 사업으로 영위하는 글로벌 게임회사로, 당사의 대표 게임 타이틀로 전 세계 200개국 이상에서 서비스되고 있는 <배틀그라운드>, 멀티 플랫폼으로 출시된 <서브노티카> 등 다수의 글로벌 게임 IP를 확보하고 있습니다. 이러한 글로벌 전략의 성과로 인해 현재 당사의 2025년 1분기 누적 매출액 중 약 95%가 해외에서 발생되고 있으며, 전 세계 권역에서 당사의 게임이 서비스되고 있습니다.

(2) 회사의 주요 라인업

당사 및 산하 스튜디오에서 현재 서비스를 운영 중인 주요 게임은 아래와 같습니다.

(3) 당사의 개발 스튜디오

당사는 멀티 타이틀을 자체 서비스할 수 있는 역량과 조직 구조를 확보하고 있으며, 총 14개의 스튜디오 체제를 구축하였습니다.

모회사인 당사는 게임의 개발 초기 단계부터 산하 개발 스튜디오와의 지속적인 커뮤니케이션을 통해 게임의 개발 계획과 방향성을 발전시키고, 출시를 위한 마케팅 전략 추진, 서비스 운영 전략을 실행하는 역할을 수행하고 있습니다. 개발 스튜디오는 개발 조직으로서 명확한 정체성을 바탕으로 온전히 제작에 집중하며 지속 성장 가능한 환경을 조성하고 있습니다.
당사는 지속적으로 역량 있는 개발사를 발굴하고 지분투자 또는 인수하는 전략을 통해 경쟁력 높은 게임을 개발 및 퍼블리싱할 계획입니다.

당사의 개발 스튜디오 현황은 다음과 같습니다.

(4) 회사의 경쟁우위 요소

1) 글로벌 메가 IP 보유
게임 시장에서 초기 이용자를 끌어들이는데 가장 결정적인 요소는 메가 IP로, 그 이유는 다양합니다. 먼저 메가 IP는 시간이 경과하여도 이용자들의 관심을 지속적으로 받는 스테디셀러의 특성을 지니며, 굳건한 팬층을 보유합니다. 이로 인해 메가 IP를 지닌 게임은 신작 게임들에 비해 인지도에서 큰 우위를 차지하게 됩니다. 또한, 시장에는 많은 신작 게임이 계속해서 출시되지만, 메가 IP를 기반으로 한 세계관의 확장 및 후속작 출시는 이용자들의 선택에 큰 영향을 줄 수 있습니다. 뿐만 아니라, 메가 IP는 그 자체만으로도 강력한 마케팅 도구의 역할을 합니다. 큰 마케팅 예산 없이 IP 파워만으로 대량의 이용자 유입을 기대할 수 있으며, 이는 게임 개발사에게 게임의 흥행을 보장해주는 요인이 됩니다.
당사는 글로벌 메가 IP인 <배틀그라운드>를 전 세계 이용자들에게 더욱 오랫동안 사랑받을 수 있는 프랜차이즈로 발전시키고 있습니다. 그 일환으로, <배틀그라운드>의 세계관을 확장하는 모바일게임 <뉴스테이트 모바일>을 자체 개발하여 출시하였습니다. 보다 장기적으로는 게임 IP에서 그치지 않고 미디어, 엔터테인먼트 사업까지 독립적인 프로젝트로 확장하여 다양한 콘텐츠 포트폴리오를 구축해 나갈 계획입니다.

2) 글로벌 개발 및 기술 역량 확보

최근 게임 산업 내 수많은 게임이 출시됨에 따라 전문화되고 있으며, 고도화된 IT 기술이 빠르게 적용되고 있습니다. 사용자들의 기대는 지속적으로 높아지고 있으며, 이를 충족하기 위해 게임에 적용되는 기술의 복잡성과 난이도 또한 과거 대비 크게 향상되었습니다.
<배틀그라운드>의 성공은 글로벌 인재들의 역량과 최첨단 기술이 결합된 결과입니다. 당사는 전 세계 주요 권역에 걸쳐 글로벌 개발팀을 운영하고 있으며, 이 팀들은 확장 가능한 시스템 환경을 구축해 각 지역별 요구 사항에 맞춰 효율적으로 대응하고 있습니다. 건플레이 구현은 당사의 핵심 경쟁력 중 하나로, 과거 탄도 움직임을 단순히 레이저 형식의 일직선으로 표현했던 것과는 달리, 탄도의 복잡한 물리적 특성부터 총기의 미세한 감각까지 세심하게 구현하는 엔지니어링 역량이 뒷받침되고 있습니다.
한편, 전 세계 각 권역의 개발 인력은 각기 고유한 기술적 강점을 보유하고 있습니다.아시아 지역의 개발 인력은 대규모 온라인 게임 개발과 라이브 서비스에 대한 깊은 경험을 바탕으로 다중 접속 환경환경에서의 강점을 보유하고 있습니다. 서구 지역의 개발팀은 그래픽 디자인과 엔지니어링 분야에서 특히 뛰어난 성과를 내고 있으며, 콘솔을 중심으로 한 싱글 플레이 비디오게임 개발에서도 큰 전문성을 발휘하고 있습니다.
글로벌 협력 및 기술공유는 당사의 중요한 경쟁력 중 하나입니다. 'Krafton Developers C:onnect(KDC:)'를 통해 전 세계의 개발자들이 기술적 노하우를 공유하고 있으며, '코드 공유 시스템(Code Sharing System)', 전문가 피드백 시스템 등을 통해 스튜디오 간 협업을 원활하게 이끌어내고 있습니다. 이러한 협력 프로세스는 개발 중 발생할 수 있는 복잡한 기술적 이슈 해결에 크게 기여하며, 당사의 게임들이 최고의 사용자 경험을 제공함으로써 글로벌 게임 시장에서 당사를 차별화하는 중요한 요소로 작용하고 있습니다.

3) 글로벌 퍼블리싱 및 라이브 서비스 역량(Live Ops)

국내 게임 시장의 경쟁이 격화됨에 따라 게임 시장 내 해외 진출 기회가 더욱 중요해지고 있습니다. 그리고, 음악, 소설, 영화 등 타 엔터테인먼트 산업과 달리 게임은 언어의 장벽이 비교적 낮아 국내 게임사들이 비교적 쉽게 진출을 시도할 수 있으며, 이에 해외 게임 시장을 적극적으로 공략하고 있습니다. 그러나 이용자의 성향과 선호하는 장르의 차이, 그리고 국내와는 크게 다른 해외 게임 시장의 특성 때문에, 단순히 게임을 제작하고 언어만 해당 권역에 맞게 변경하여 출시하는 전략만으로는 경쟁력을 유지하기 어려워지고 있습니다. 이처럼 사용자 성향과 문화적 차이가 깊게 녹아 있는 해외 시장에서, 당사처럼 여러 국가에서 게임 운영 경험을 보유한 게임사의 능력은 핵심 역량으로 간주되고 있습니다.
게임 내 서비스(in-game) 역량만큼, 게임 외부의 서버 관리와 운영(out-game) 능력도 글로벌 시장에서의 경쟁력을 좌우하는 핵심 요소입니다. 당사의 <배틀그라운드> PC의 경우 최고 동시 접속자가 약 330만 명에 달하여 대규모 트래픽을 원활하게 처리하고 관리한 경험이 있습니다. 이러한 운영 전문성과 글로벌 서버 관리 능력은 당사의 주요 강점 중 하나입니다.
당사는 추후 출시될 일부 차기작에 대해, 모 퍼블리셔-자 스튜디오 체계로 직접 퍼블리싱을 진행할 계획이며, 독자적인 역량을 바탕으로 글로벌 시장에서 직접 서비스를 제공함으로써 글로벌 게임사로의 입지를 더욱 공고히 할 것입니다.

4) 멀티 플랫폼 컨버팅 기술력

게임의 성공은 단순히 게임의 내용뿐만 아니라 그 게임이 제공되는 플랫폼의 특성과 그 플랫폼을 사용하는 이용자의 선호와 수요를 충족시키는 것에 달려 있습니다.

당사는 플랫폼별 주요 수요층의 특성과 선호를 특성을 깊이 이해하고 있어, 하나의 게임 IP를 다양한 플랫폼에 맞게 최적화하여 제공하는 멀티 플랫폼 전략을 성공적으로 실행하고 있습니다. 모바일 게임 이용자는 짧고 간결한 플레이 타임과 편의성을 선호하기 때문에 라이트 버전의 게임 제공이 필요하고, 반면 콘솔 게임 이용자는 몰입감 있는 게임 경험을 원하므로 고품질의 그래픽과 사운드가 필수적입니다. PC 이용자는 온라인 멀티플레이와 같은 커뮤니티 기능을 중시합니다.

당사는 이런 멀티 플랫폼 변환 역량을 통해 시장 내 다양한 세그먼트의 이용자들에게 동일한 IP의 게임을 제공할 수 있게 되었습니다. 이는 당사의 수익 다양화와 브랜드 가치 향상에 기여하고 있으며, 당사를 게임 산업의 선두로 이끌어 나가는 주요 원동력 중 하나로 작용하고 있습니다.
당사는 PC, 모바일, 콘솔 등 다양한 플랫폼에서 게임 서비스를 동시에 운영하면서 확보한 기술역량과 데이터 축적을 통하여 사용자 중심의 서비스를 제공할 수 있게 되었습니다. 이러한 최적화 능력은 해외 시장에서 핵심 경쟁력으로 작용할 것입니다.

(5) 신규사업 등의 내용 및 전망

1) 신흥시장 지역 확장
당사는 향후 높은 성장 잠재력을 보유한 인도, 중동, 아프리카와 같은 신흥시장에 주목하고 있습니다. 특히 인도는 게임 시장의 지속적인 성장과 함께 주요 시장으로 부상할 가능성이 매우 높은 지역으로 평가됩니다. 이에 따라 당사는 인도 법인을 설립하고 운영 역량을 강화하여 <배틀그라운드 모바일 인디아(이하 <BGMI>)>가 인도 시장 내 입지를 공고히 하는 데 주력해왔습니다.
그 결과, <BGMI>는 인도에서 국민 게임으로 자리매김하였습니다. <BGMI>의 지속적인 성장을 위해 당사는 <BGMI> IP 프랜차이즈화를 추진하여 브랜드 가치를 극대화하고, 게임 퍼블리셔로서의 입지를 더욱 공고히 할 예정입니다. 또한, 인도는 게임을 넘어 다양한 산업에서 사업 다각화의 기회가 높은 시장으로, 당사는 게임 뿐만 아니라 다양한 분야에서 신규 성장 기회를 적극 모색하여 장기적인 성장을 추진할 방침입니다.

2) <배틀그라운드> IP 프랜차이즈 및 다각화
당사는 글로벌 IP <배틀그라운드> 프랜차이즈의 성장을 목표로 다양한 시도를 이어가고 있습니다. 이를 통해 <배틀그라운드>를 단순한 게임을 넘어 더 넓은 문화적 경험을 제공하는 프랜차이즈로 발전시키고자 합니다. 먼저, 핵심 콘텐츠를 강화하여 유저들에게 보다 깊이 있는 게임 경험을 제공하고, 지속적인 플레이를 유도할 수 있도록 투자를 확대하고 있습니다. 또한, 다양한 플랫폼과 세대의 잠재 유저를 고려하여 <배틀그라운드> IP를 기반으로 한 신규 게임을 개발함으로써, 글로벌 시장과 플랫폼 전반에서의 입지를 더욱 공고히 해 나가고자 합니다. 뿐만 아니라, e스포츠, 체험형 공간, 미디어 콘텐츠 등 다양한 방식으로 게임을 직접 플레이하지 않는 대중들도 <배틀그라운드> IP를 접할 수 있도록 하고 있으며, 이를 통해 글로벌 IP로서의 가치를 더욱 확장해 나갈 계획입니다.
이와 함께, 당사는 IP 다각화의 일환으로 다양한 프로젝트를 추진하고 있습니다. 3월 출시된 <인조이>는 당사의 신규 IP로, 유저가 자신만의 도시와 일상을 설계하고 운영하는 라이프 시뮬레이션 게임입니다. 현실감 있는 그래픽과 자유도 높은 플레이 구조로 유저들의 호응을 얻고 있으며, 향후 BIG 프랜차이즈 IP로 육성해 다양한 플랫폼과 콘텐츠로 확장해 나갈 계획입니다. 프로젝트 윈드리스(Windless)는 한국 판타지 소설 '눈물을 마시는 새' IP를 활용한 콘텐츠로, 비주얼 R&D 작업을 거쳐 아트북을 국내 출시하였으며, 이를 기반으로 한 게임 개발을 진행하고 있습니다. 이를 위해 캐나다 몬트리올에 현지 스튜디오를 설립하고, 글로벌 시장을 겨냥한 게임 제작에 박차를 가하고 있습니다.
 

3) AI, 딥 러닝(Deep Learning) 기술

당사는 AI 원천 기술에 선제적으로 투자하고 연구를 통해 게임 제작과 퍼블리싱의 효율성을 높여왔으며, NeurIPS, ICML, ICLR 등 세계 유수 AI학회에 38편의 논문이 채택되는 등 글로벌 최고 수준의 성과를 이어가고 있습니다.
이러한 기술력을 바탕으로 최근 출시한 <인조이>에는 Smart Zoi 등 다양한 AI 기술을 적용하였으며, 유저들로부터 자연스럽고 몰입도 높은 시뮬레이션에 대한 긍정적인 평가를 받았습니다.
Smart Zoi는 Co-Playable Character(CPC) 개념을 실험적으로 구현한 기능으로, AI와 유저가 능동적으로 상호작용하며 새로운 플레이 경험을 제공한다는 점에서 기존 게임과 차별화됩니다. 당사는 CPC 구현을 위해 Human-AI Interaction 기술, Large Language Model(LLM) 기반의 추론 및 결정 기술, 강화학습을 통한 게임플레이 기술을 결합해 솔루션을 연구하고 있으며, 특히 게임에 최적화된 Gaming Small Language Model(Gaming SLM)을 통해 CPC가 게임 환경을 깊이 이해하고, 자연스러운 상호작용을 가능하도록 하고 있습니다.
앞으로도 다양한 개발 프로젝트에 AI 기술을 융합함으로써, 플레이 완성도와 사용자 참여 방식을 고도화함으로써, 새로운 게임 패러다임을 제시해 나갈 것입니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약 연결 재무정보

나. 요약 별도 재무정보

2. 연결재무제표

2-1. 연결 재무상태표

2-2. 연결 포괄손익계산서

2-3. 연결 자본변동표

2-4. 연결 현금흐름표

3. 연결재무제표 주석

1. 일반적인 사항 (연결)

2. 중요한 회계정책 (연결)

3. 중요한 회계추정 및 가정 (연결)

4. 공정가치 (연결)