증 권 신 고 서

【 대표이사 등의 확인 】

스맥_대표이사 등의 확인(25.04.03)

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 제2항 제1호에 의거 당사와 대표주관회사인 한국투자증권(주) 간에 주주배정후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 28,000,000주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-18조에서 주주배정 증자시 가격산정 절차폐지 및 가격산정의 자율화에 따라 발행가격을 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장 혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시등에 관한 규정」제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 발행가액을 산정합니다.

■ 예정 발행가액의 산출 근거
 

본 공시서류의 예정 발행가액은 2025년 04월 02일 성립된 최초 이사회의 직전 거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 최근일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다. (단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하기로하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

■ 공모일정 등에 관한 사항

2. 공모방법

■ 구주주 1주당 배정비율 산출근거

3. 공모가격 결정방법

「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조(유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정 증자시 할인율 등이 자율화되어 발행가액은 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (舊)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한  규정」 제 57조의 방식을 일부 준용하여 아래와 같이 발행가액을 산정합니다.

① 1차 발행가액: 신주배정기준일전 제 3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 25%를 적용,다음의 산식에 의하여 산정된 발행가액을 1차 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상하며, 1주당 발행가액이 액면가 미만일 경우에는 액면가로 합니다.)

② 2차 발행가액: 2차 발행가액은 구주주 청약일전 제 3거래일을 기산일로 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액에 동일한 할인율(25%)을 적용하여 다음의 산식에 의하여 산정한 발행가액으로 합니다.(단, 호가단위 미만은 절상하며, 1주당 발행가액이 액면가 미만일 경우에는 액면가로 합니다.)

▶ 2차 발행가액 = 기준주가 ×【1 - 할인율(25%)】

③ 확정 발행가액: 확정 발행가액은 ①의 1차 발행가액과 ②의 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 단, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6  및 「증권의 발행 및 공시에 관한 규정」제5-15조의2의 산출근거에 의거, 청약일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가를 기준주가로 할인율 40% 적용하여 산정한 가액이 ①의 1차 발행가액과 ②의 2차 발행가액 중 낮은 가액을 초과하는 경우 동 금액을 확정 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

▶ 확정 발행가액 = Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%}

④ 모집가액 확정 공시에 관한 사항: 1차 발행가액은 신주배정기준일 전 제3거래일(2025년 05월 02일)에 결정되어 2025년 05월 07일에 금융감독원 전자공시시스템에 공시될 예정이며, 확정 발행가액은 구주주청약일 전 제3거래일(2025년 06월 11일)에 결정되어 2025년 06월 12일에 금융감독원 전자공시시스템에 공시될 예정이며, 정관에서 정한 당사 인터넷 홈페이지(http://www.esmec.com)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다. 확정 발행가액 결정에 따라 정정 신고서(증권발행조건확정)가 금융감독원 전자공시시스템에 공시 됩니다.

※ 일반공모의 발행가액은 우리사주조합 및 구주주 청약시에 적용된 확정 발행가액을 동일하게 적용합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

나. 모집 또는 매출의 절차

(1) 공고의 일자 및 방법

(2) 청약방법

① 우리사주조합 청약
우리사주조합장 명의로 대표주관회사인 한국투자증권(주)의 본ㆍ지점에서 일괄 청약합니다.

② 구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약)
구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 주주(기존 "실질주주", 이하 "일반주주"라 합니다.)는 주권을 예탁한 증권회사의 본·지점 및 대표주관회사의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 명의개서대행기관 특별계좌에 주식을 가지고 있는 주주(기존 "명부주주". 이하 "특별계좌 보유자"라 합니다.)는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 대표주관회사의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 청약 시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.

③ 초과청약
신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 신주인수권증서 청약 한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때, 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다.

(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서 청약한도 주식수 + 초과청약한도 주식수

(ii) 신주인수권증서 청약한도 주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

(iii) 초과청약한도 주식수 = 신주인수권증서 청약한도 주식수 × 초과청약 비율(20%)

④ 일반공모 청약
고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자는「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」의 규정에 의한 실명자이어야 하며, 청약사무 취급처에 실명확인증표를 제시하고 청약합니다. 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자의 청약 시, 각 청약처별로 다중청약은 가능하나, 한 개의 청약처에서 이중청약은 불가능하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개 청약처에 대한 복수청약은 불가능합니다. 또한 고위험고수익투자신탁등은 청약 시, 청약사무 취급처에 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제18호에 따른 요건을 충족하고, 제9조 제4항에 해당하지 않음을 확약하는 서류 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다. 벤처기업투자신탁은 청약 시, 청약사무 취급처에 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제20호에 따른 요건을 충족하고, 제9조 제10항에 따른 확약서 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.

⑤ 일반청약자의 청약은 청약주식의 단위에 따라 할 수 있으며 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 하고, 청약사무취급처는 그 차액을 납입일에 당해 청약자에게 반환하며, 이때 받은 날부터의 이자는 지급하지 않습니다.

⑥ 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다.

⑦ 청약한도
a. 우리사주조합원의 청약단위는 1주로 하며, 우리사주조합원의 청약한도는 우리사주조합에 배정된 주식수로 합니다.
b. 구주주의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.7134142148주를 곱하여 산정된 신주인수권증서(단, 1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)를 합한 주식수로 합니다. 단, 신주배정기준일 전 전환권의 행사, 종류주식의 권리 행사, 주식매수선택권의 권리 행사, 자기주식 및 자기주식신탁 등의 자기주식 변동으로 인하여 구주주의 1주당 배정비율은 변동될 수 있습니다.
c. 일반공모 청약자의 청약한도는 일반공모 총 공모주식 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 간주합니다.

⑧ 기타
a. 일반공모 배정을 함에 있어 이중청약이 있는 경우에는 그 청약자의 청약 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다. 단, 구주주가 신주배정비율에 따라 배정받은 주식을 청약한 후 일반공모에 참여하는 경우에는 금지되는 이중청약이 있는 경우로 보지 않습니다. 단, 동일한 집합투자기구라도 운용주체(집합투자업자)가 다른 경우는 예외로 합니다.
b. 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 합니다.
c. 청약자는 '금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률'에 의거 실지 명의에 의해 청약해야 합니다.
d. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4 제1항에 따라 2025년 04월 03일부터 2025년 06월 11일까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3 제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4 제2항 및 「금융투자업규정」 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

(3) 청약취급처

(4) 청약결과 배정방법

① 우리사주조합
총 예정발행주식 28,000,000주의 5%에 해당하는 1,400,000주는 「근로복지기본법」 제38조 제2항 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제2항 제1호 따라 우리사주조합에 우선 배정합니다.

② 구주주 청약(신주인수권증서 청약)
보유하고 있는 신주인수권증서 수량 범위 내에서 청약한 주식수에 따라 배정합니다.
단, 신주배정기준일 현재 신주의 배정비율은 신주배정기준일 전 자기주식 및 자기주식신탁 등의 자기주식 변동 등으로 인하여 변동될 수 있습니다.

③ 초과청약
우리사주조합 및 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주 및 단수주가 있는 경우, 실권주 및 단수주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율: 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며, 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다.(단, 초과청약 주식수가 실권주 및 단수주에 미달한 경우 100% 배정)

(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서 청약한도 주식수 + 초과청약한도 주식수

(ii) 신주인수권증서 청약한도 주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

(iii) 초과청약한도 주식수 = 신주인수권증서 청약한도 주식수 × 초과청약 비율(20%)

④ 일반공모 청약
상기 우리사주조합 및 구주주 청약 및 초과청약 결과 발생한 미청약주식 및 단수주(이하 "일반공모 배정분"이라 합니다)는 "대표주관회사"가 다음 각 호와 같이 일반에게 공모하되, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제2항 제6호 가목에 따라 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10%를 배정하고, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제2항 제6호 나목에 따라 벤처기업투자신탁에 공모주식의 25%를 배정합니다. 나머지 65%에 해당하는 주식은 개인청약자 및 기관투자자(집합투자업자 포함)에게 구분 없이 배정합니다. 고위험고수익투자신탁등에 대한 공모주식 10%와 벤처기업투자신탁에 공모주식의 25%와 개인투자자 및 기관투자자에 대한 공모주식 65%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 어떤 그룹에 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.

(i) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 일반공모 배정분을 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 이후 최종 잔여주식은 최대청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동 순위 최고청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는 대표주관회사가 합리적으로 판단하여 배정합니다.

(ii) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 일반공모 배정분에 미달하는 경우에는 청약주식수대로 배정합니다. 배정결과 발생하는 잔여주식은 대표주관회사가 자기 계산으로 인수합니다.

(iii) 단, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제2항 제7호에 따라 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁, 일반청약자에 배정하여야 할 주식이 50,000주 이하(액면가 500원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 이를 청약자에게 배정하지 아니하고 자기 계산으로 인수할 수 있습니다.

(5) 투자설명서 교부에 관한 사항

- 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 당사 및 대표주관회사가 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.

- 금번 유상증자에 청약하고자 하는 투자자께서는 (「자본시장과 금융투자업에 관한법률」제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외) 청약하시기 전 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

- 투자설명서 수령거부 의사표시는 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 가능합니다.

- 전자문서의 방법으로 투자설명서를 교부받고자 하는 투자자는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조 제1항 각 호의 요건을 모두 충족하여야 합니다.

① 투자설명서 교부 방법 및 일시

② 확인절차
(i) 우편을 통한 투자설명서 수령시
- 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.
- HTS 또는 MTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.
- 주주배정 유상증자의 경우 유선청약이 가능합니다. 유선상으로 신분확인을 하신 후, 투자설명서 교부 확인을 해주시고 청약을 진행하여 주시기 바랍니다.

(ii) 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시
- 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.

(iii) 홈페이지 또는 HTS, MTS를 통한 교부
- 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

③ 기타
(i) 금번 유상증자의 경우, 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는, 한국투자증권(주)의 본ㆍ지점 방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 한국투자증권(주)의 홈페이지에서 다운로드 받으실 수 있습니다. 한편, 일반공모 청약시 투자자께서는 대표주관회사에 방문하여 투자설명서 인쇄물을 수령하시거나 대표주관회사의 홈페이지에서 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 다운로드 받으시는 2가지 방법으로 투자설명서를 교부받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부 받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조 제1항 각 호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.

(ii) 구주주 청약시 한국투자증권㈜ 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법
해당 증권회사의 청약방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

※ 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등의 방법으로 표시하지 않을 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

(6) 주권 유통에 관한 사항

주권유통개시일: 2025년 07월 08일(유상증자 신주) (2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.)

(7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항

청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다. 일반공모 총 청약주식수(기관투자자 포함)가 일반공모주식수를 초과하여 청약증거금이 발생한 경우, 그 초과 청약증거금은 2025년 06월 24일부터 해당 청약사무 취급처에서 환불합니다.

(8) 주금납입장소: 하나은행 화명동지점

다. 신주인수권증서에 관한 사항

(1) 금번과 같이 주주배정 방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165의6조 제3항 및「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.

(2) 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일(2019년 9월 16일) 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

(3) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 대표주관회사인 한국투자증권(주)으로 합니다.

(4) 신주인수권증서 매매 등
- 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행 이후에 발행되고 상장될 예정으로 실물은 발행 되지 않고 전자증권으로 등록발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

- 신주인수권증서를 매매하고자 하는 주주는 신주인수권증서를 예탁하고 있는 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

(5) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법
신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 당해 증권회사 점포 및 한국투자증권(주)의 본ㆍ지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량만큼 청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

(6) 신주인수권증서의 상장
당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2025년 05월 29일부터 2025년 06월 04일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간 중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2025년 06월 05일에 상장폐지될 예정입니다. 「코스닥시장 상장규정」 제83조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 신규상장)에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제85조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 상장폐지)에 따라 신주청약 개시일 5거래일전에 상장폐지되어야 합니다.

(7) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항
당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과의 협의를 통해 확인된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래관련 사항은 다음과 같습니다.

① 상장방식: 전자등록발행된 신주인수권증서 전부를 상장합니다.

② 주주의 신주인수권증서 거래

③ 특별계좌 소유주(기존 '명부주주')의 신주인수권증서 거래

(i) '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여 또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.

(ii) '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관회사인 한국투자증권(주)의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항

(1) 본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

(2)「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 제3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

(3) 본 증권신고서에 기재된 내용은 본 공시서류 제출일 전일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 본 증권신고서상에 누락되어 있지 않습니다.

(4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

(5) 본 증권신고서의 예정 모집가액은 확정되어 있는 것은 아니며, 청약일 3거래일 전에 확정 발행가액을 산정함으로써 확정될 예정입니다. 또한, 본 증권신고서의 발행예정금액은 추후 주당 발행가액이 확정되는 내용에 따라 변경될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

II. 증권의 주요 권리내용

금번 당사가 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자를 통하여 발행할 증권은 상법에서 정하는 액면가액 500원의 기명식 보통주로서 특이사항은 없으며, 정관상 명시된 증권의 주요 권리 내용은 다음과 같습니다.

1. 액면금액

2. 주식의 발행 및 배정에 관한 사항

3. 의결권에 관한 사항

4. 신주인수권에 관한 사항

5. 주식매수선택권에 관한 사항

6. 배당에 관한 사항

III. 투자위험요소

1. 사업위험

(1) 글로벌 경기 동향

국제통화기금(IMF)이 2025년 01월 발표한 World Economic Outlook(세계경제전망보고서)에 따르면, 세계경제성장률 전망치는 2024년 3.2%, 2025년 3.3%로 발표되었습니다. 이는 지난 2024년 10월 전망치인 2024년 3.2%, 2025년 3.2%와 비교 시 2024년 전망치는 동일한 수치이고, 2025년 전망치는 0.1%p 상향한 수치입니다. IMF는 올해 세계 성장률에 대해 지난 10월 전망 대비 세계 경제의 하방조정 위험요인이 보다 확대된 것으로 평가하였는데, 상방 요인으로 무역협정 추가 체결 등 자유무역 기조 확대와 함께 노동력 확충, 경쟁 촉진, 혁신 지원 등을 위한 구조개혁 추진 등을 제시하였습니다. 반면, 미국 신정부의 보호무역주의 확대와 이민 제한 정책이 무역 갈등 심화와 노동력 공급 차질을 야기해 미국은 물론 세계 경제 모두에 부정적인 영향을 초래할 위험 등을 하방조정 요인으로 지적하였습니다. 한편, 국제통화기금은 우리나라 2024년 성장률을 지난 10월 전망 대비 2.2%로 0.3%p 하향하였으며, 2025년 성장률은 지난 10월 전망 대비 2.0%로 0.2%p 하향 조정하였습니다.

2025년 03월 발표된 경제협력기구(OECD) 경제전망 자료에 따르면 OECD는 2025년 세계경제성장률 전망치를 2024년 12월 전망치에 -0.2%p 감소한 3.1%로 전망하였습니다. OECD는 2024년 미국, 중국, 신흥국 경제에서 강력한 확장이 이루어졌으나, 2025년의 경제 활동 지표는 일부 국가에서 기업과 소비자 심리가 약화됨에 따라 불확실성이 증가하였다고 평가하였습니다. 또한, 다수 국가의 경제에서 인플레이션 압력이 지속되고 있으며, 노동시장의 수요가 여전히 공급 대비 높은 수준으로 서비스 분야 인플레이션은 또한 높은 수준이며, 상품 인플레이션 또한 증가하고 있다고 분석하였습니다. 이런 상황에서 주요 20개국 경제의 무역 장벽이 증가하고 지정학적 및 정책적 불확실성이 증가할 경우, 성장을 저해하고 인플레이션을 심화할 수 있는 요인으로 작용하게 되며, 금리 인하 등의 완화된 통화정책이 시행되기까지 시간이 더 소요될 수 있다고 전망하였습니다. 또한, 미국과 유럽 간 대서양 동맹의 균열로 유럽 국가들 애네에서 국방비 지출 증대를 꾀하면서, 국방비 지출의 증가가 단기적으로는 성장을 지원할 수 있지만, 장기적으로는 재정 압박 또한 가중할 수 있는 점을 지적하였습니다. 한국의 경우, 경제 성장률이 기존 전망치 2.3%(2024년 12월에 발표된 수치) 대비 2025년 03월 전망치가 0.6%p 하락하여, 2025년에 1.5%를 기록할 것으로 전망하였습니다. OECD는 한국 경제 성장률 전망의 근거로 타 주요국에 비해 미국 관세전쟁 등 대외 불확실성에 노출된 위험이 크며, 탄핵 정국 등 불확실한 국내 정치 상황이 한국 경제 전망에 악재가 될 수 있다는 점을 언급하였습니다..

(2) 국내 경기 동향

한국은행이 2025년 2월 발표한 경제전망보고서에 따르면, 국내 경제성장률은 2024년 연간 2.0%를 기록하였고, 2024년 상반기 2.8%, 하반기 1.3%, 연간 2.0%를 기록하였으며, 2025년 연간 전망치의 경우 2024년 연간 성장률인 2.0% 대비 0.5%p 하락하여 1.5%를 기록하였습니다. 또한 2025년 전망치의 경우, 상반기 0.8%, 하반기 2.2%, 연간 1.5%를 기록하였습니다.

한국은행이 발표한 국내 경기의 대외여건을 보면, 세계 경제는 미국의 관세 정책 여파로 점차 둔화될 전망입니다. 미국의 경제 정책 변화와 불확실성은 성장에 하방 압력을 가할 가능성이 크며, 글로벌 통상 마찰과 기업 활동 위축으로 세계 교역은 둔화될 것으로 보입니다. 전반적으로 올해 세계 경제는 미국의 경제 정책 영향으로 하반기에는 점차 성장세가 둔화될 것으로 예상됩니다. 대내적으로는 금년 중 중앙정부의 통합 재정지출은 예년보다 완만한 증가세를 보일 것으로 예상되며, 재정지출 증가율은 지난해보다 확대되겠지만 예년 수준에 미치지 못할 전망입니다. 노동시장 긴장도는 완화되고 있으며, 실업률과 빈 일자리율의 하락이 계속될 것으로 보입니다. 금리는 기준금리 인하와 경기 둔화 우려로 하락세를 보였으나, 미국 고용지표와 금리 인하 지연 우려로 일부 되돌려질 가능성이 있습니다. 주가는 국내 정치 불확실성과 글로벌 경제 불확실성으로 변동성이 확대될 전망이며, 가계와 기업의 대출 증가세는 둔화될 것으로 예상됩니다. 또한 향후 전망경로 상에는 반도체 경기, 글로벌 지정학 및 통상환경 등과 관련한 불확실성이 높으며, 물가 상승률은 환율과 유가 상승, 정부의 물가안정대책 등으로 다소 안정될 것으로 예상되나, 내수 회복세 약화와 공급 측 리스크가 상쇄되며 변동성이 존재할 수 있습니다. 특히, 환율과 유가 상승이 물가에 상방 압력으로 작용할 위험 잠재하고 있다고 분석하였습니다.

세부적으로, 민간소비는 심리 위축 등으로 부진한 흐름을 보였으나, 2분기 이후 정치 불확실성 감소와 금융 여건 완화로 회복될 전망입니다. 글로벌 통상환경 악화가 민간소비 회복에 제약을 주는 요인으로 작용할 수 있습니다. 건설투자의 경우 수주·착공 위축과 부동산PF 부실 등의 영향으로 금년에도 부진할 전망입니다. 하반기부터 금융 여건 완화와 선행지표 개선 영향으로 점차 회복될 것으로 예상됩니다. 설비투자는 반도체 장비 투자를 중심으로 완만한 성장세를 나타낼 전망입니다. 주요 대기업들의 AI 및 첨단공정 관련 투자도 이어지겠으나, 글로벌 무역정책 불확실성과 환율 상승이 제약 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한, 지식재산생산물투자는 기업의 연구개발 투자와 정부 연구개발 예산 확대에 힘입어 증가할 전망입니다. 글로벌 경쟁 격화 속에서 기술 우위를 선점하려는 기업들의 투자가 지속될 것입니다. 재화수출은 글로벌 AI 인프라 투자 호조 등으로 증가할 전망이나, 미국의 통상 압력과 중국의 과잉공급 등으로 증가세가 둔화될 것입니다. 마지막으로, 재화수입은 내수 회복 지연과 수출 증가 둔화로 인해 금년과 내년 증가율이 낮아질 것으로 보입니다.

당사가 주력사업으로 영위하고 있는 사업은 국내외 거시경제의 직·간접적인 영향을 받고 있으며, 고금리, 고환율, 저성장 등에 따른 글로벌 경기침체로 인해 관련 산업에 대한 연구개발 투자가 위축되거나 실적이 악화될 수 있습니다. 또한 현재 금융시장의 불안요인이 완전히 해소되지 않은 상황에서, 신용 스프레드 상승 등이 당사 재무 상황에 추가적인 위험요인으로 작용할 위험이 있습니다. 이러한 거시경제의 불확실성은 국내외 경기 전반에 영향을 미칠 수 있으며, 당사가 영위하는 사업 및 실적에도 부정적인 요인으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 CNC 선반 및 머시닝센터를 제조ㆍ판매하는 공작기계사업부문, 자동화 장비, 융복합 장비, 로봇 등을 제조하는 융복합사업부문, 이동통신장비, IP 네트워크 장비 등을 제작하는 ICT 사업부문으로 구성되어 있습니다. 이 중 공작기계 사업부문의 매출액은 2024년 연결 기준 당사 매출액의 95.8%로 당사 실적의 대부분을 차지하는 주요 사업부문입니다.

공작기계(Machine Tool)는 단단하여 원하는 형태로 만들기 쉽지않은 금속을 깎거나 구멍을 뚫고 연마하기 위한 기계로, 소위 "기계를 만드는 기계(Mother Machine)"로 여겨지고 있습니다. 기계를 만든다는 것은 기계의 부품을 만드는 것이며, 다양한 제조방법 중에서 절삭가공과 소성가공에 이용되는 모든 기계를 의미합니다. 절삭기계는 가공과정에서 칩(Chip)을 발생시키면서 불필요한 부분을 제거하여 소요의 형상으로 가공하는 기계이며, 성형기계는 가공과정에서 소성에 의하여 단지 형태만 변형시켜주는 기계입니다. 국제규격(ISO)에서는 "한 운동원에 의해서 작동하고 물리적, 화학적 또는 기타의 방법으로 성형해서 공작물을 생산하는, 수작업을 하지 않는 기계"라고 정의하고 있으며, 미국에서는 금속가공기계를 절삭기계(Cutting Machine)와 성형기계(Forming Machine)로 분류하며 이 둘을 합하여 공작기계라고 부릅니다. KS(한국산업규격)에서는 공작기계를 「주로 금속 공작물을 절삭, 연삭 등에 의하여 불필요한 부분을 제거해 내어 필요한 형상을 만드는 기계」로 정의하고 있습니다. 우리나라의 기계관련 분야에서, 공작기계는 일반적으로 KS의 정의에 따르고 있으며, 그 중에서도 특히 금속절삭기계를 가리키는 것이 일반적입니다.

공작기계의 분류

위와 같이 공작기계는 금속 절삭기계와 금속 성형기계로 나누어지며, 이 중 금속 절삭기계는 다시 범용 공작기계, 전용 공작기계, CNC 공작기계로 나누어지고, CNC 공작기계는 다시 CNC 선반, CNC 드릴링기, CNC 밀링기, CNC 보링기, CNC 연삭기, 머시닝센터로 나누어집니다. 당사는 이 중 컴퓨터를 이용한 자동제어기술을 기반으로 소재를 자동 공급하여 프로그램에 의해 완제품을 대량생산하는 CNC 선반과 다양한 도구를 사용하여 한 대의 기계에서 여러 가공 작업을 수행할 수 있는 머시닝센터(MCT)가 주요 제품이며 이를 전문적으로 개발, 생산 및 판매하는 업체입니다. CNC 선반, 머시닝센터 공작기계 제품들은 고도의 정밀도와 효율성을 제공하여 다양한 산업 분야에서 사용되며, 자동차, 항공기, 선박, 전자제품을 포함한 기계류의 부품 제작에 주로 활용됩니다. 따라서, 공작기계 산업은 기계류 부품의 수요처에 해당하는 제조업의 설비투자 동향에 민감하게 영향을 받으며, 관련 산업지수에 선행하는 특성을 보유하고 있습니다.

선반 및 머시닝센터 용도

공작기계산업은 모든 기계의 모체로서의 역할을 하고 있는 대표적인 자본재 산업으로 여겨지며, 그 이유는 공작기계가 일반 기계공업의 가공공정에 투입되는 중심적 설비이기에 공작기계의 기술적 수준 여하에 따라 기계공업이 생산력의 차이를 보이기 때문입니다. 또한, 공작기계는 국가의 전략 기간산업으로 국가 산업발전의 근간을 전후방 산업과의 연계효과가 매우 커 기술적 파급효과, 산업구조의 고도화, 제조업의 경쟁력 강화를 위한 핵심 산업으로 여겨지고 있습니다. 특히, 공작기계는 산업의 고도화와 함께 단순한 범용공작기계에서 CNC 절삭기계와 같이 기계, 금속, 전기, 전자 등의 기술이 복합적으로 적용된 형태로 발전하여 컴퓨터, 반도체, 우주항공 등과 같은 첨단산업에도 영향을 미치고 있습니다. 이와 같이 공작기계는 자본재 산업이자 기간 산업의 특징을 보유하기 때문에 공작기계산업의 업황은 경기변동에 민감한 특성을 가지며 투자 자본에 대한 자본회전율이 낮고 소재부터 완제품 생산까지 장기간이 소요되어 자본회전이 느리며, 호경기에는 늦게 영향을 받고 불경기에는 빨리 영향을 받는 산업 고유의 특성을 보유하고 있습니다. 공작기계산업은 수요처인 제조업의 설비투자 동향은 경기 변동의 영향을 받으므로, 하기 표와 같이 글로벌 공작기계 시장규모와 글로벌 GDP 간의 추이 또한 유사성을 보이고 있습니다.

구체적으로, 2003~2008년 글로벌 GDP 증가와 함께 글로벌 공작기계 시장규모가 성장한 이후 2009년 서브프라임 모기지 사태의 영향으로 글로벌 GDP가 -5.2%로 역성장하며 글로벌 설비 투자가 억제되었으며, 2020년에는 코로나 확산 및 러시아-우크라이나 전쟁의 발발로 전년대비 글로벌 GDP 성장률이 -2.7%를 보이며 경기가 침체되고 공작기계 시장 또한 위축되는 등 양 지표의 추세가 유사성을 보이고 있습니다. 한편, 글로벌 GDP가 증가하는 시기임에도 글로벌 제조업 비중이 큰 국가들에서 특정 이슈가 발생할 경우 공작기계 시장규모는 역성장을 보이기도 합니다. 2012~2013년은 글로벌 경기는 성장하였으나, 중일분쟁의 여파로 일본 제조업 업체가 기 계획 설비투자 및 생산라인의 확대를 중단하였으며 2013년 일본의 GDP 또한 약 17% 하락하였습니다. 2015~2016년은 브렉시트에 따른 경제 불확실성으로 유럽 지역에서 설비투자 연기가 발표되며 공작기계 시장이 역성장하였습니다. 또한, 2018~2019년은 미중 무역 분쟁이 장기화되며 양국의 설비투자가 평년 대비 둔화하였으며 일례로 중국 PMI 지수(Purchasing Manufacturing Index, 신규 주문, 출고가, 재고량 등에 대한 기업 대상 설문조사 기반으로산출. 50 이하는 경기 위축 국면 의미)는 2018년 11월부터 약 1년간 50을 하회하였습니다.

글로벌 공작기계 시장규모 및 글로벌 GDP 추이

위의 글로벌 공작기계 시장규모 및 글로벌 GDP 추이를 볼 때,  공작기계 산업은 대체로 경기 변동의 영향을 따르고 있으나, 직접적으로는 공작기계 산업의 전방 산업이자 경기 변동에 따라 설비투자를 조정하는 자동차, 전자·전기, 항공 등 다양한 제조업 업황에 따라 좌우되는 경향을 보이고 있습니다. 설비투자란 기업이 장단기 경영계획 하에 재생산을 목적으로 기계장치, 운반차량 및 건물 등의 설비를 도입하는 것을 의미하며, 기계 자체가 일반 제조업의 생산시설로써 기능하는 제조업 설비투자의 핵심이기에 공작기계 산업은 수요업체의 생산활동이 활발할 때는 수요가 늘고 반대로 위축될 때는 수요가 급감하게 됩니다. 구체적으로, 이는 전방 산업에 속하는 기업들이 경기하강 국면에서는 제일 먼저 기계발주를 중단하고, 경기회복 국면에서는 기존 설비의 가동률을 높이거나 잔업 등을 통해 생산을 확대하다가 경기회복을 확인한 후에 설비투자를 하기 때문입니다. 아래의 제조업 구매관리자지수는 제조업의 구매 담당자를 대상으로 신규 주문, 생산, 재고 등을 조사한 수치로, 기업의 설비투자에 대한 수요를 가늠할 수 있는 지표로 사용되고 있습니다.

주요국 제조업 구매관리자지수(PMI) 추이

미국의 제조업 PMI는 2024년 3월 이후 지속적으로 50을 하회했으나, 2025년 1월 10개월만에 50을 상회하였습니다. 특히, 제조업 PMI의 하위 항목인 신규주문지수가 5개월 연속 상승한 55.1을 기록해 향후의 제조업 경기도 활발해질 것으로 기대되고 있습니다. 이에 더해 트럼프 미국 대통령이 2025년 2월 캐나다, 멕시코 대상 25% 관세를 한 달간 보류하겠다고 밝히면서 미국의 자동차·기계·화학 분야 등 제조업체는 공급망을 재편할 시간을 벌 수 있게 될 것으로 평가하고 있습니다. 이러한 관세정책을 기반으로 한 미국 제조업 재건이 노동력에 기반한 고전적 제조업 형태가 아닌 로보틱스 기술 도입을 통해 효율성을 신장하는 방향으로 이루어질 경우 향후 미국 제조업 경기가 확장될 것으로 전망됩니다. 중국의 경우, 2024년 9월 경기 부양책을 발표한 이후 3개월 연속 50을 상회하였으나 2025년 1월 49.1을 기록하였습니다. 중국 정부는 이에 대해 1월 춘절 연휴의 영향으로 지수가 일시적으로 감소한 것이라고 발표하였으나, 일각에서는 미국 트럼프 정부의 관세 인상이 예고되며 생산량과 무역 전망에 대한 우려를 표명한 기업이 늘어난 것이라고 해석하고 있어 향후 중국의 제조업 경기에 대한 평가가 엇갈리고 있습니다. 유럽의 제조업 PMI는 2025년 1월 46.6으로 지난 8개월만에 최고 수준을 기록하며 유럽중앙은행의 지속적인 정책 금리에 따른 유로존 경제의 회복을 기대하는 모습이 나타났습니다.

한국 제조업 설비투자 기업경기실사지수(BSI)

국내 제조업 설비투자의 경우, 2024년 9월 94를 기록한 이후, 2024년 12월 88까지 하락하였으나 2025년 01월 89를 기록하며 반등한 모습을 보였습니다. 이러한 반등은 반도체·자동차·디스플레이 등 한국의 10대 제조업 기업들이 2025년 계획하고 있는 설비투자 규모가 119조원에 달하면서 이뤄졌으며, 이는 2024년 계획치보다 약 7% 늘어난 규모입니다. 철강·2차전지 등 업황이 좋지 않은 일부 업종에서는 투자가 위축되었으나, 반도체·자동차와 같은 핵심 업종이 글로벌 고물가 및 미국발 관세전쟁이 불거지는 환경에서도 경쟁력을 늘리고자 하면서 설비투자는 지속 상승세를 나타낼 것으로 전망됩니다.

국내 공작기계 수주금액은 2012년 유럽 재정위기 이후 지속된 세계 경기 둔화 및 투자 심리 위축으로 2016년까지 지속 하락하였으며, 2017년 내수 및 수출의 동반 상승으로 2.8조원 규모의 수주를 기록하며 반등하였습니다. 2018년 총 수주 금액은 전년 대비 소폭 증가하였으나, 내수 수주 금액은 전년 대비 20% 하락한 1.2조원을 기록하였으며, 수출은 전년 대비 25% 증가한 1.6조원을 기록하였습니다. 2019년에는 미·중 무역 분쟁 및 세계 경기 침체 우려 등으로 인한 투자심리 위축으로 수주 금액이 약 0.6조원 감소하였고, 2020년에는 COVID-19의 영향으로 지난 10년간 수주 금액 중 최저치인 1.9조원을 기록하였습니다. 이후 경기 회복 및 이연 수요 효과 발생으로 2023년 약 3.4조원 규모로 성장하였으나, 우크라이나-러시아 전쟁, 이스라엘-하마스  분쟁에서 촉발된 중동 문제 등 불안정한 국제 정세로 인해 일부 하락하여 2024년 약 3조원 수준을 형성하고 있습니다. 또한, 장기적으로 전체 수주 금액에서 해외 수주가 차지하는 비중이 확대되는 추세를 보이고 있습니다.

국내 공작기계 수주금액 추이_1

한편, 당사 또한 국내 공작기계 시장의 흐름에 맞추어 SMEC AMERICA, SMEC EUROPE, SMEC VINA 등 해외법인 설립을 통해 글로벌 사업거점을 확보하고, 공작기계 전시회 대규모로 참가하는 등 해외 판매망 확대를 진행하며 해외 매출 증대를 노력하였으며, 이에 따라 2021년 약 50.7%를 차지하던 해외 매출의 비중이 2024년 68.4% 수준까지 성장하며 실적을 견인하고 있습니다. 당사는 2024년 기준 국내 외 아시아와 북미 향 매출 비중이 각각 28.9%, 24.3%를 차지하며 해당 지역의 경제상황 및 산업동향에 영향을 받고 있습니다. 2024년 기준 유럽과 미국 향 매출이 감소하며 비중이 다소 축소되었으나, 아시아 향 매출이 전년 대비 크게 성장하였습니다.

이처럼 당사는 CNC 선반, 머시닝센터 등의 제품을 중심으로 수출에 강한 매출 구조를 가지고 있으며, 지역별 및 수요처별로 판매를 다변화하여 특정 지역 및 수요처의 업황 변화에 따른 영향을 최소화하고 있습니다. 이러한 수출 중심의 구조는 공작기계 산업에서 일반적으로 나타나는 특징이며, 이로 인해 글로벌 시장의 경기 변동에 민감하게 반응하는 특성을 가지고 있습니다. 당사는 주요 수출 시장으로 아시아, 유럽, 북미 지역을 대상으로 하고 있으며, 각 지역의 경제 상황 및 산업 수요는 당사의 실적에 영향을 미치고 있습니다. 따라서, 당사의 실적은 공작기계 시장 전망뿐만 아니라 각 국의 경기 변동성, 수요 변동에도 밀접하게 연동될 수 있으며, 고객사의 수주 실적 역시 이에 따라 영향을 받을 수 있습니다. 투자자께서는 당사의 수출 매출 비중이 크다는 점과 이에 따른 변동성에 대한 노출을 감안하여 신중한 투자 결정을 내리시기 바랍니다.

국내 공작기계 업계의 수출 현황 또한 당사의 매출 추이와 유사하게 유럽 지역에 대한 수출액이 전년 대비 감소하고 있는 반면 중국을 제외한 아시아 지역은 확대되는 양상을 보이고 있습니다. 미국의 경우 대선을 앞둔 불확실한 상황에서 설비투자를 유보하는 모습을 보였으며, 유럽의 경우 러시아-우크라이나 전쟁, 중국과의 제조업 경쟁강도 증가의 영향으로 약세를 보였습니다. 반면, 아시아의 경우 비교적 안정적인 국내 정세 속에서 성장세가 가파른 신흥국을 중심으로 높은 수출 증가를 기록하였습니다.

이와 같이 경기 변동과 제조업 경기 업황에 의하여 크게 영향을 받는 공작기계 산업의 내재적 특성상 향후 각 지역별 제조업 경기에 따라 공작기계 산업의 성장 속도는 크게 달라질 것으로 예상됩니다. 현재 시점에서는 러시아-우크라이나 전쟁, 미중 대립 심화 등과 같은 불안한 국제정세, 미국발 관세전쟁 촉발과 같은 다양한 변수로 인한 불확실성이 커지고 있는 상황입니다. 따라서, 향후 국내 및 전세계를 대상으로 한 경기 침체 및 그에 따른 제조업의 설비투자의 축소가 발생할 경우, 수주 금액 감소, 수출 및 내수 시장의 위축과 함께 당사의 매출 및 수익성 악화로 이어질 수 있으므로 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

공작기계는 다양한 분야의 제조업에서 사용되나, 주로 자동차, 항공기, 선박을 포함한 기계류의 부품 제작에 활용되고 있습니다. 특히, 자동차, 일반기계, 전자 및 통신, 반도체 제작 기계의 기반이 되는 관계로 업종 관련 지수에 선행하는 특성이 있습니다. 자동차, IT, 통신 등 전방산업의 급속한 발전과 더불어 해당 업종의 공작기계 고객의 니즈는 다양화되고 있으며, 그에 따라 공작기계 기술 역시 성능 개선 및 환경 친화적인 방향으로 혁신을 지속하고 있음에도 불구하고, 해당 전방산업의 업황에 따라 당사의 실적은 민감하게 반응하고있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2024년 기준 공작기계 내수 수주의 경우, 자동차 업종이 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 자동차, 정밀기계, 금속제품 업종의 수주금액은 감소하였으나, 일반기계, 전기·전자·IT, 조선·항공 등의 업종의 수주는 증가하는 양상을 보였습니다.

[자동차 산업]

먼저, 공작기계 전방산업 중 가장 큰 비중을 차지하고 있는 자동차는 대표적인 내구 소비재로서 그 수요가 경기변동과 밀접한 연관을 맺고 있으며, 특히 자동차 보급이 일정 수준 이상에 도달한 이후 자동차 수요와 경기와의 상관 관계는 더욱 뚜렷해지고 있습니다. 경기 침체기에는 투자 위축과 고용 감소로 인해 소비가 둔화되면서 중산층 이하의 지출에 영향을 미치며, 다른 소비재 대비 감소폭이 큰  특성을 나타냅니다. 최근 자동차 산업은 숙련 노동자 확보의 어려움, 글로벌 임금 인상, 고생산성 장비 요구 등으로 인해 자동화 시설에 대한 투자가 확대되고 있는 추세이며, 향후 GDP 개선 및 가처분 소득 증가에 따른 구매력 증가, 친환경차에 대한 수요 증가 등으로 자동차 시장과 설비투자(CapEx, Capital Expenditure) 규모가 점진적으로 확대될 것으로 예상됩니다. 구체적으로, 자동차 산업의 설비투자는 글로벌 금융위기 여파로 2009년~2010년에 크게 감소한 후 2018년까지 꾸준한 성장세를 유지하였으나, 2018년 이후 선진국 자동차 산업 성장세 둔화, 미중 무역분쟁 및 코로나19의 영향으로 감소세를 보였습니다. 또한, 해당 여파로 자동차 산업은 2020년 큰 폭으로 매출 감소를 기록한 후 2년 연속 큰 폭으로 매출을 회복하였습니다. 이를 바탕으로 2023년 자동차 산업의 설비투자 규모는 소폭 반등하였습니다.

다만, 2024년 시작된 중국 OEM의 공격적인 국내외 확장, 미국의 관세 도입 확대, 그리고 유럽에서의 환경 규제 강화로 인해 글로벌 자동차 산업은 향후 이전 수준 대비 위축될 가능성이 있습니다. 글로벌 완성차 수요가 감소하여 부품 매입 규모가 감소할 경우 당사의 수익성이 악화될 수 있는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

글로벌 자동차 산업의 매출 성장율

글로벌 자동차 산업 설비투자 추이

[전기·전자·IT]

IT 산업은 공작기계 시장의 주요 전방산업으로 제조업체의 혁신적인 가공 기술 개발에 의한 품질 향상 및 주기시간(Cycle time) 단축과 수요처 다양화로 인해 꾸준히 성장하고 있는 산업입니다. IT 산업의 설비투자는 2009년부터 현재까지 지속적인 상승세를 보이고 있으며, 2020년에도 코로나19로 인한 디지털 전환(Digital Transformation) 가속화의 영향으로 클라우드 및 데이터센터 관련 투자가 확대되고, 반도체 산업이 호조를 보이며 설비투자 규모가 오히려 전년 대비 증가하였습니다. 글로벌 IT 산업은 2022년 소프트웨어를 중심으로 모든 분야에서 매출 성장을 시현하였으나, 2022년~ 2023년 PC, 스마트폰 등의 출하 감소에 따라 2023년 반도체 업황 부진을 겪었습니다. 2024년의 경우, Microsoft, Alphabet(구글), Meta Platforms 등과 같은 빅테크 기업들의 생성형 AI 경쟁과 데이터센터 건설로 인해 설비투자가 크게 확대되었습니다. PC, 스마트폰 등 하드웨어 부분은 반등에 성공하였으나 소프트웨어 부분은 AI 부분을 선도하는 소프트웨어 기업과 열위 기업 간의 양극화가 심화되며 매출에 있어 역성장을 기록했습니다. 다만, 2024년 설비투자의 규모와 같이 열위 기업들이 자사의 소프트웨어 제품에 AI를 통합한 수익화 모델을 개발하고자 투자를 지속하고 있기에 이에 성공할 경우, 소프트웨어 부분의 매출 또한 증대될 것으로 전망됩니다.

그럼에도 불구하고, 현재 인플레이션의 진정세를 예측하기 어려운 상황에서 이러한 상황이 장기화되거나 악화될 경우, 경기침체 국면에 진입할 가능성이 있으며, 이는 전기·전자·IT 산업의 신규 설비투자를 감축하는 요인으로 작용할 수 있습니다. 이 경우 당사의 실적에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

글로벌 IT 산업의 매출 성장율

글로벌 IT 산업 설비투자 추이

[조선·항공]

먼저, 항공 산업은 티타늄, 알루미늄 등 난삭재 소재 가공이 많고 원청업체의 기술 요구 수준이 높아 복합, 다축, 고정밀 제품에 대한 수요가 많은 산업입니다. 항공 산업은 항공수요의 증가, 교체시기가 도래한 항공기 및 연비효율이 우수한 항공기에 대한 수요 증가, 그리고 방위 산업용 항공기에 대한 수요가 증가함에 따라 안정적인 성장세를 시현할 전망입니다. Boeing과 Airbus 등 글로벌 항공기 제조업체는 신흥시장을 중심으로 빠르게 증가하고 있는 항공수요에 대응하기 위해 중국 등 신흥시장에 항공기 제조 시설을 건설하고 있는 한편, 선진국에서는 적층식 제조(Additive Manufacturing) 기술에 대한 투자가 증가하고 있습니다. 이러한 트렌드에 따라 선진국인 유럽 및 북미 지역 항공 산업도 향후 안정적인 성장세를 보일 것으로 전망됩니다. 다만, 항공 산업의 글로벌 설비투자의 경우 글로벌 주요 항공기 제조사 중 하나인 Boeing이 2024년 1월 기내 동체 패널(fuselage panel) 폭발 사고 이후 제조 공정 전반을 재검토하며 생산 확대 일정이 1년 이상 지연되어 737 MAX 기종의 생산 차질이 발생하였습니다. 또한, Boeing은 새로운 CEO가 취임하여 경영진 개편 및 인력 10% 감축 등 사업 구조조정 과정을 거치고 있어 향후 항공 산업의 설비투자는 위축될 가능성이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

글로벌 항공 산업의 매출 성장율

글로벌 항공 산업 설비투자 추이

조선 산업의 경우, 2024년 글로벌 신규 수주가 전년 대비 약 40% 증가하여 2007년 이후 최고 수준을 기록하였습니다. 조선 산업은 대표적인 경기민감 산업에 해당하며, 주기적인 사이클을 가진 산업군으로 분류됩니다. 조선 산업은 지난 4년간 공급 부족과 과감한 산업 구조조정을 거치며 호황 사이클을 맞이하였습니다. 최근까지도 일부 조선사들이 수주를 확대하고 있으나, 업계 전체는 여전히 공급부족의 상황이 유지되고 있습니다. 영국 소재의 조선해운 연구소인 Clarksons Research에 따르면, 높은 기저의 발생으로 2025년 신규 수주는 2024년 대비 둔화될 것으로 전망되나, 주문량은 여전히 인도량을 초과하여 수주잔고 자체는 순증을 기록할  것으로 여겨지고 있습니다. 다만, 미국발 관세전쟁의 심화로 전세계 각국의 보호무역주의의 기조가 강화되어 글로벌 해상 물동량의 감소와 조선 산업의 신규 수주량이 감소할 경우, 선박 제조 부품  및 공작기계 수요의 감소로 이어질 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

글로벌 조선 신규 수주량 추이

상기와 같이 공작기계 산업은 다양한 전방산업을 보유하고 있으며, 각각의 전방산업의 특성에 따른 고유의 위험들을 보유하고 있습니다. 공작기계의 수요는 전방산업의 업황에 따라 변동될 수 있으므로 전방산업의 안정적인 성장성의 확보가 중요하나, 전방산업의 업황이 위축될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 또한, 상기 언급한 주요 전방산업군 외에도 공작기계는 다양한 분야에 활용되고 있으며, 이들은 주로 글로벌 경기의 영향을 받으므로 경기 동향에 대한 주의가 필요합니다. 최근 글로벌 경기는 지정학적 긴장 고조, 관세 인상 기조에 따른 보호무역주의 심화, 금리 인하 속도 둔화, 글로벌 부동산 시장 악화 등에 따른 불확실성이 존재하고 있습니다. 전방산업 고유의 특성에 따른 위험 외에도 이러한 전반적인 글로벌 경기의 불확실성 증대 또한 전방산업의 성장을 위축하여 공작기계 수요의 감소로 이어질 경우, 당사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

국내 공작기계 시장은 수요의 특성 상 다품종 소량생산의 구조로 비교적 기업규모가 작고 다수의 업체가 경쟁하고 있어 내수 시장의 경쟁이 점차 심화되는 양상을 보이고 있습니다. 당사는 현재 CNC 선반 모델 167개, 머시닝센터 모델 27개 등 총 194개의 제품을 양산하고 있으며 연간 3,000대 이상의 생산 규모를 갖추고 있으나, 국내 공장시장의 성장으로 일본, 독일 등의 공작기계 선진국이 기술경쟁력을 앞세우며 일부 수입업체가 진출한 상태이며, 중국 등 후발국은 가격경쟁력을 내세워 국내시장을 위협하고 있습니다.

한편, 국내 공작기계 시장은 4대 제조회사(DN솔루션즈, 현대위아, 스맥, 화천기계)가 주도하는 과점적 구조입니다. 국내 공작기계 시장규모(내수 및 수출을 포함한 매출액 기준)는 한국공작기계협회에서 회원사 및 통계청 자료를 바탕으로 매월 발간하는 월별 생산/출하 자료를 참고할 수 있으며, 주요 상위업체의 공시자료에 기반하여 업체별 시장점유율을 추정할 수 있습니다. 국내 공작기계 시장은 당사를 비롯한 DN솔루션즈, 현대위아, 화천기계를 중심으로 4대 제조회사가 약 90% 이상의 시장 점유율을 차지하는 과점 구조를 형성하고 있습니다. 당사는 4대 회사 중 4위에 위치하고 있으나, 2021년 이후 4대 회사 간 비교에서 당사가 차지하는 매출액의 비중은 지속적으로 상승하고 있습니다.

당사를 포함한 국내의 공작기계 회사들의 공작기계 가공 기술인력의 수준은 선진국 수준으로 평가받고 있습니다. 다만, 경쟁의 요체가 되는 설계 기술과 부품 및 소재와 관련된 고급 핵심 기술력은 일본과 독일 등의 선진국 대비 아직 다소 미흡한 상황입니다. 정부는 공작기계 산업의 중요성을 인식하여 국가기간전략산업으로 지정하였고, 이를 통하여 기술개발 촉진, 주요 핵심 기술과 부품 공업의 육성 등을 골자로 하는 장기 발전전략을 지속적으로 추진하고 있습니다. 또한, 기업들의 기술력 향상, 원가경쟁력 및 A/S 기반 등 다양한 분야에서의 지속적인 노력으로 국내 시장의 특성에 맞추면서도 선진국 수준에 부합하는 경쟁력을 만들어가고 있습니다. 현재 국내 공작기계 시장에서의 경쟁요소는 기술력을 바탕으로 한 품질, 가격, A/S 등이 있습니다. 따라서, 당사는 경쟁이 심화되는 산업 환경 속에서 기계/부품, 로봇, 제어 및 측정 등 핵심 원천기술 확보를 위한 연구개발을 지속적으로 추진하고 있으며, 이를 바탕으로 CNC 선반, 머시닝센터, 공장자동화 설비 등에서 강점을 보유하고 있습니다.

당사의 주요 공작기계 제품은 머시닝센터와 터닝센터입니다. 당사는 LM(Linear Motion) 가이드형 머시닝센터, 하이브리드형 머시닝센터, BOX 가이드형 머시닝센터, 5축 머시닝 센터 등의 머시닝센터 제품 라인업을 보유하고 있습니다. 당사의 머시닝센터의 경우, 일체형 프레임 및 고강성 주축 구조로 고정밀 가공에 유리하고, 작업에 유리할 수 있도록 높은 허용 하중 및 가공영역을 제공하고 있으며, NC 로터리 케이블, 칩 컨베이어 등 부가적 편의 설비 부품을 추가적으로 제공하고 있습니다. 당사 제품 중 터닝센터는 CNC 선반에 머시닝센터의 밀링 기능을 탑재한 제품을 지칭하며, 당사의 터닝 센터 제품 라인업의 경우 2축/3축 수평 터닝센터, 2축/3축 수직 터닝센터, 복합 수평 터닝센터 등이 존재합니다. 당사의 터닝센터의 경우, 볼 타입 대비 높은 강성을 가진 전축 롤러 타입의 LM 가이드를 적용하고, 주축모터와 서브스핀들 모터가 같은 속도로 회전하여 다양한 형상을 가공할 수 있으며, 작업자 중심의 편의성이 향상된 디자인(버튼, Qwerty 타입 자판, 유압밸브 게이지, 밸브 등)의 특징을 보유하고 있습니다.

당사 주요 공작기계 제품

또한, 당사는 공작기계 제품의 경쟁력 강화를 위해 당사가 보유한  로봇기술을 연계하여 고정밀 공장 자동화 설비 제조를 수행하고 있습니다. 특히, 실시간 상태 진단 기술 및 능동제어 기반 운영진단 소프트웨어 기술 등의 제어 연구를 수행하고 있습니다. 당사는 공장자동화 관련 제품으로 OLED용 마스크 세정기 로더(Loader), 3D Glass Vacuum Laminator, Glass Buffer, Glass Loader 등이 존재하며, 특히 웨이퍼 표면을 매끄럽게 만드는 폴리셔(Wafer Polisher) 설비 및 주변 소모품 공급을 위한 연구개발 등에 집중하고 있습니다. 로봇, 공장 자동화 등 당사의 융복합 사업부문의 매출은 2024년 연결 기준 7,180백만원으로 당사 매출 중 적은 비중을 차지하고 있으나, 공작기계와의 결합 판매 및 지원을 통한 당사 공작기계 제품 매력도의 상승, 신규 사업인 융복합 사업부문의 매출 증대를 위해 노력하고 있습니다.

당사의 주요 공장자동화 제품

한편, 당사는 우수한 생산 및 품질관리 역량을 보유하고 있으며, 국내 경상남도 김해시 생산공장 내 터닝센터 및 MCT 조립라인(1~5라인), 로봇 정밀조립 라인, 가공라인(6~7라인)을 보유하고 있습니다. 또한 클린룸 등의 설비를 바탕으로 융복합장비, 산업용 로봇, 정밀공작기계 등을 생산할 수 있는 대구공장을 운영하고 있습니다. 장비 자체의 리뉴얼 등 업그레이드를 통해 조립성을 개선하는 등으로 품질을 개선하며 우수한 제품을 생산하기 위해 노력하고 있습니다.

당사의 생산설비 현황

또한, 당사는 뛰어난 영업 및 마케팅 역량을 보유하고 있습니다. 당사는 고객 대응을 위해 기계사업부의 경우 공작기계 영업팀, 융복합사업부의 스마트팩토리 및 공장자동화/로봇 융복합사업팀, ICT사업부의 통신장비, 전력ICT-ICT사업팀 및 ICT인프라 구축-기술지원팀의 판매조직을 보유하고 있습니다. 또한, SMEC AMERICA, EUROPE, VINA 등 해외법인 설립을 통해 글로벌 사업 거점을 확보하고, 남미, 아시아, 중동 지역 등 판매 딜러가 많지 않은 지역을 대상으로 로컬 전시회에 적극 참여하여 신규 딜러 발굴 및 홍보 활동을 진행하고 있습니다. 또한, 소형 2축 선반 제품의 수요가 많은 동남아시아 시장 공략을 위해 터키 또는 태국을 거점으로 한 해외법인의 신규 설립 또한 검토하고 있습니다. 위와 같이 국내 및 해외시장의 기존 영업망 관리 및 신규 영업망 발굴로 거래처를 다변화하고, 기존 기종 외에 고수익성 기종 위주의 신제품 개발로 제품라인업의 다변화하여 수익의 극대화에 주력하고 있습니다. 스마트 공장사업 관련해서는 당국의 스마트 공장 보급사업을 적극 활용하여 국내 중소, 중견기업을 대상으로 공급을 늘려 나가고 있으며, 해외시장 또한 공작기계 공급과 함께 자동화 라인에 대한 신규 시장 개척에 주력하고 있습니다. 그 결과 현재 당사의 공작기계 제품은 국내 뿐만 아니라 해외 딜러를 통해 전세계 약 60개국으로 수출되고 있습니다.

당사 보유 글로벌 네트워크 현황

추가로, 당사는 기술 경쟁력 강화를 위해 연구소를 중심으로 폭넓은 연구개발(R&D) 활동을 활발히 추진하고 있습니다. 연구소에서는 혁신적인 제품과 기술을 개발하기 위한 다양한 프로젝트가 진행 중이며, 이는 시장의 변화에 신속하게 대응하고 고객의 요구를 반영하여 고부가가치 제품을 창출하는 데 중점을 두고 있습니다. 특히 공작기계의 성능과 품질을 향상시키는 기술 개발뿐만 아니라, ICT 산업과 관련된 분야에서도 차별화된 기술을 확보하고자 지속적으로 연구를 확대하고 있습니다. 이러한 연구개발 노력을 통해 당사는 지속 가능한 성장을 도모하고, 글로벌 시장에서 경쟁력을 강화하고자 합니다. 당사가 보유한 전체 인력의 58%가 연구개발 및 기술 전문 인력으로 구성되어 있으며, 현재 총 72건의 지식재산권을 확보하였습니다. 당사가 보유한 특허를 통해 IP 전략을 수립함으로써 기술 진입장벽을 구축하고 후발 경쟁사들과 기술 격차를 확대하고자 노력하고 있습니다.

특히, 당사는 산업 구조 고도화 및 가공 공정 정말화 등으로 인해 공작기계의 최종 고객이 요구하는 기술적 사양과 요구사항의 수준이 점차 높아짐에 따라, 이에 맞춘 제품을 개발하는 것이 당사의 시장경쟁력을 확대하는 것에 중요한 영향을 미칠 것이라고 판단합니다. 이를 위해 당사는 2024년 글로벌 네트워크 확대와 기술 경쟁력 강화를 위해 한국 및 유럽 체코 소재의 연구기관인 한국기계연구원, 체코공대(CTU), 체코 자동화 솔루션 업체 TGS, 한국 산업기술기획평가원(KEIT)과 5자  MOU(업무협약)을 체결하였습니다. 당사는 위의 한국 및 체코의 연구기관들과 협력을 통해  유럽 현지 기술 트렌드를 연구하고, 수요가 증가 중인 발전기와 항공엔진용 터빈 부품 제조를 위한 장비 및 공정의 디지털 전환 및 자율제조 기술을 공동 개발할 계획이며, 특히 기존 정밀 공작기계를 뛰어넘는 디지털 트윈 기반의 High-end급 장비 개발에 집중하여 유럽 시장에서의 점유율 확대를 가속화하고자 계획하고 있습니다.

당사 연구개발 인력 비중

당사 지식재산권 확보 현황

당사는 오랜 업력을 통해 축적된 경험과 기술을 적극 활용하고 연구개발 활동에 매진하여 고객이 요구하는 기술 사양에 맞는 제품을 개발하고 판매할 것이나, 새로운 기술이 예상대로 작동하지 않거나 당사가 개발한 기술이 고객이 의도한 사양이나 요구사항을 충족하지 못하는 등의 결과가 발생할 수 있습니다. 당사의 연구개발 활동이 고객의 요구사항을 충족하지 못할 경우 당사의 평판이 손상되고 당사 제품에 대한 수요가 감소할 수 있으며 이를 회복하기 위하여 예상치 못한 연구개발비가 추가적으로 발생할 수 있습니다. 이는 당사의 사업, 재무 및 영업실적에 악영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

또한, 당사는 시장점유율 확보를 위해 합리적인 가격 설정으로 가격경쟁력을 제고하고자 노력하고 있습니다. 업체별로 다양한 종류의 제품을 보유 및 판매 중이며, 상이한 고객사 및 딜러를 통한 판매망을 구축하여 구체적인 기종 및 사양별 가격의 파악은 어려우나, 하기와 같이 당사는 업계 선도기업 대비 비교적 합리적인 가격대를 책정하고 있습니다.

위와 같이 완전경쟁체제의 공작기계 산업 환경에서도 지속적인 기술개발과 합리적인 가격을 바탕으로 시장점유율 확보를 위해 노력하고 있으나, 향후 대형업체를 비롯한 후발업체들이 공격적인 영업 및 향상된 기술력을 바탕으로 한 저렴한 경쟁 제품을 개발할 경우 당사의 시장 지위가 약화될 가능성도 존재하오니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다. 또한, 위와 같은 당사의 전략에도 대내외적 상황으로 공작기계 업황이 부진하거나 전방산업의 경쟁사의 제품 선호, 선도 경쟁사의 공격적인 가격인하로 인한 가격경쟁력 하락 등의 요인으로 인해 당사의 공작기계 부문 수익성 및 성장성을 저해할 우려가 있으니 투자자께서는 이 점 유의하여 투자에 임해주시기 바랍니다.

공작기계는 전문 판매 딜러를 통해 일반 개인 및 법인 고객들에게 제품 판매가 이루어지고 있기에 대규모 딜러 네트워크 구축 및 그에 대한 적절한 관리는 경쟁 우위 확보를 위한 주요 요인 중 하나입니다. 따라서 Global Top tier 공작기계 업체 및 해외에 제품을 판매하고자 하는 국내업체 모두 북미, 유럽, 아시아를 아우르는 글로벌 딜러 네트워크를 구축하여 전세계 고객들과의 접점을 높여나가는 전략을 구축하고 있습니다.

당사의 공작기계는 전국 4개(김해, 경인, 천안, 대구)의 직영업소 및 24개의 국내 대리점을 통해 직접 판매하고 있으며, 국외 판매 경로는 미국법인 SMEC AMERICA

, 유럽법인 SMEC EUROPE, 베트남법인 SMEC VINA을 통해 직접 판매 중에 있습니다. 수출은 해외 딜러를 통한 직수출 및 수출대행업체를 통한 간접 수출 등으로 판매되고 있습니다.

당사의 북미, 아시아, 유럽 등 다양한 국가에서 딜러들을 상대로 하는 수출 매출은 당사의 전체 기계사업부문 매출 중 상당한 비중을 차지하고 있으며, 딜러 판매 방식의 경우 최종 사용자를 대상으로 실행되는 당사 제품의 마케팅 및 판매는 딜러들의 의지와 능력에 의존하는 구조를 갖습니다. 여러 개별 지역시장에 모두 직접 판매법인을 마련하고 고객 확대 노력을 기울이는 것은 당사가 직접 보유한 네트워크와 설립 시 발생가능한 비용 등을 고려하였을 때 어려움이 있을 것으로 판단하여, 당사는 대부분의 해외 시장에서 딜러들에 의존하여 최종 사용자들에게 제품을 판매하고 있습니다. 그러나 일반적으로 산업용 장비의 딜러들은 특정 제조사 제품만을 취급하지 않는 경향을 갖습니다. 또한, 업계 관행에 따라 당사는 딜러들과 장기 공급계약을 체결하지 않으며, 딜러들은 현재 거래관계가 있다고 하더라도 향후 계약을 체결하지 않거나 당사가 그 거래를 짧은 기간 내 통지로 종결할 수 있습니다. 당사와 계약 중인 딜러들은 일반적으로 당사 제품의 특정수량을 구입하는 것이 의무가 아니며, 딜러들은 일반적으로 구매주문 발생 기준으로 당사로부터 제품을 구매합니다.

당사의 제품 수출 판매는 딜러들이 당사로부터 제품을 구매하여 얼마나 효과적으로 해당 제품의 수요를 창출하고 유지하는 판매활동을 하는가에 크게 의존합니다. 당사 딜러들은 잠재적인 현지 구매자 파악 및 접촉, 사업 기회 분석 및 현지시장 조건 관련 정보들을 통해 당사의 마케팅 활동을 지원합니다. 또한, 제품 마케팅 및 초기 판매에 이어 당사 제품에 대한 사후 서비스를 지원하며 교육 프로그램과 고객 만족도 조사를 수행합니다. 당사는 당사가 딜러를 대상으로 매출한 기계에 대하여 A/S 서비스를 제공하고, 일반적으로 제품 수명이 다할 때까지 부품 공급과 정기 검사 서비스를 제공합니다. 제품 지원에 대한 책임은 통상 최종사용자와 직접 접촉하는 딜러들에게 있습니다.

딜러들은 독립기업으로서 자체적인 사업적 판단을 하며, 이와 같은 판단이 항상 당사의 이해관계에 부합하는 것은 아니며 당사가 딜러들의 활동을 관리하거나 영향을 끼칠 수 있는 부분은 제한적입니다. 따라서, 딜러들과의 견고한 관계를 개발 및 유지하는 것은 당사 사업에 있어서 매우 중요합니다. 당사가 유지하는 딜러들과의 관계는 여러 가지 원인으로 악화될 수도 있으며, 그러한 예로, 경쟁사의 공격적인 가격 협상으로 당사가 유지하는 딜러와 경쟁사 간의 관계가 더욱 강화되거나, 딜러들이 재정적 어려움을 겪는 경우 등이 있습니다. 당사가 딜러들과의 관계를 유지하지 못하게 되거나 당사 딜러들이 당사 제품을 효과적으로 유통 및 지원하지 못할 경우 당사의 사업, 재무상황 및 운영 실적에 악영향을 줄 수 있사오니 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

또한, 당사과 딜러들 간의 관계와 별도로, 각 딜러가 위치하는 국가 및 지역 또한 당사가 통제할 수 없는 요인을 유발할 수 있습니다. 예를 들어 국가 간의 환율 변동에 따른 제품 가격의 변동으로 인하여 당사 제품의 매력도가 저하될 수 있으며, 관세, 정치 불안, 테러 행위, 사회 갈등 및 지역 경제 상황 변화에 따라 지역별 사업의 성패가 영향을 받을 수 있습니다. 당사는 지속적인 모니터링을 통해 각 지역을 대상으로 한 효과적인 정책과 전략을 수립하고 있으나, 앞서 언급한 위험의 발생 가능성과 그에 따라 당사에 미치는 영향은 국가마다 상이하며 예측이 어려우며, 해당 위험으로 인해 사업, 재무 상태 및 영업 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사가 주력으로 생산하는 CNC 선반과 머시닝센터 제품은 일반적으로 고객과의 사전 협의를 거쳐 생산이 진행됩니다. 고객으로부터 구매의향서(발주서/PO)를 수령한 후 수주한 공작기계 완제품을 납품하기까지는 약 1~6개월이 소요됩니다. 당사는 고객사의 요구에 맞춰 장비를 제작하는 공급업체로서, 고객과의 협의 과정에서 납품 가능성이 높다고 판단될 경우, 구매의향서 수령 전에 데모 테스트, 장비 평가 및 사양 확인 등을 진행한 후 제품 제작을 시작하는 경우가 있습니다. 또한, 일부 거래에서는 수주 확정 이전에 선제적으로 생산을 진행하고 납품 직전에 구매주문서를 받는 방식이 활용되기도 합니다. 이러한 특성으로 인해 고객사의 제품 생산 일정, 공정설비 계획, 투자 계획 등의 변화에 따라 당사의 수주 물량이 변동될 가능성이 있으며, 예상했던 수주가 실제로 이루어지지 않을 경우 당사의 사업계획에도 영향을 미칠 수 있습니다.

이러한 매출 구조로 인하여 당사는 향후 수주 물량을 추정하는데 있어 한국공작기계협회의 시장 동향 자료 등 공신력 있는 보고서를 기반으로 현재 보유 중이거나 잠재적으로 확보 가능한 고객사별 과거 투자 추이, 생산물량, 투자계획 등을 종합적으로 고려하여 당사 공작기계의 수주 예상액을 추정하고 있습니다. 이에 더해 고객사와 구두, 이메일 등을 통해 협의 중인 실현가능성이 높은 예상 수주 물량, 수취한 구매주문서 등을 종합적으로 고려하여 합리적이고 신뢰성 있게 수주 물량을 추정하고 있습니다. 당사는 이 추정치에 근거하여 내부전략 및 영업전략을 수립하고 있으며, 당사는 해당 추정치가 충분히 신뢰성 있다고 판단하고 있습니다.

당사는 하기와 같이 계약 진행사항을 단계별로 구분하여 향후 실적을 추정하고 있으며, 수주 잔고의 경우 하기 구분 중 "납품 단계"에 해당하는 금액을 의미합니다. 또한, 당사의 수주금액은 뚜렷한 계절성을 보이지 않으며, 수주확정 후 매출로 전환되지 않은 건에 대해 별도의 관리는 하지 않고 있습니다. 해외 딜러의 경우 초기 제출한 구매 주문서 대비 기종 및 사양이 변경이 되는 경우는 흔히 발생하나, 수주 자체가 파기될 경우는 높지 않으며 대략 5% 미만의 수준을 보이고 있습니다.

당사는 산출되는 추정치에 근거하여 내부전략 및 영업전략을 수립하고 있으며, 당사의 오랜 공작기계 업력을 통해 축적한 데이터를 기반으로 파악할 때 위의 방법으로 산출하는 해당 추정치가 충분히 합리적이고 신뢰성 있다고 판단하고 있습니다. 또한, 수주 산업은 변동가능성이 높은 고유의 특성을 보유하고 있으므로 당사는 수주 물량의 추정 정확도를 위해 지속적으로 수주 현황과 제품별 판매경로를 점검하고 있으며, 이를 통해 상기 기술한 수주 물량 추정의 합리성을 검토하고 있습니다. 당사 수주현황은 하기와 같습니다.

당사의 수주 이후 매출 업무는 생산, 출하, 선적, 매출 등으로 이루어집니다. 일반적인 경우 수주에서 매출인식까지는 평균 1~6개월이 소요되므로, 수주 잔고와 당사가 인식하는 매출액 간 시점의 차이가 발생하게 됩니다. 대형 물량 등 특수한 경우에는 리드타임이 더욱 길어질 가능성도 존재합니다. 이외에도, 외화금액기준 계약 건의 경우에는 수주 시점의 환율과 매출 시점의 환율의 차이가 발생할 수 있습니다. 당사는 원화 기준으로 재무제표를 작성하기 때문에 수주 시점 대비 매출 시점의 환율이 변동할 경우 당사 재무실적에 영향을 미칠 수 있습니다.

또한, 2022년부터 2024년까지의 당사 공작기계 제품별 판매경로는 하기와 같습니다.

당사는 딜러 및 대리점의 매출 관련하여서는 매월 수주 진행상황을 수합하여 검토하고 있으며, 분기별 미팅을 통해 딜러 및 대리점을 관리하고 있습니다. 또한 OI(Order Income) 증가율을 통해 연 1회 협력파트너사(대리점) 평가를 진행하며 관리하고 있습니다.

그러나, 이와 같은 추정에도 불구하고 중장기적인 수주물량은 현재 시점에서 정확히 예측할 수 없습니다. 따라서 당사의 고객사인 산업기계 메이커의 생산 물량이 감소하거나 생산 설비 계획 변경되는 등의 사유로 인해 당사의 추정치가 달성되지 않을 경우, 당사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향이 미칠 수 있으며, 이에 따라 당사가 현재 추정하고 있는 실적 등 사업계획이 향후 변동될 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 또한, 투자자께서는 당사가 증권신고서 등을 통해 공시하는 수주잔고와 당사가 미래 인식할 매출액과 차이가 있을 수 있으며, 당사의 수주잔고(계약)의 이행 과정에서 경제 상황을 비롯하여 발주처의 영업 및 재무 상황의 변화, 당사의 업무수행 능력 등 다양한 당사의 통제범위 내외의 요소가 작용됨에 대하여 유의하시기 바랍니다.

당사와 같은 공작기계 업체가 각 제품을 원활하게 공급하기 위해서는 매출처가 요구하는 기술 수준을 만족시킬 수 있는 제품을 개발하는 한편, 수주 이후 납기를 준수할 수 있는 제품을 적시에 생산하는 역량이 전제가 되어야 합니다. 당사는 매출처가 요구하는 기술 수준의 파악과 이에 맞푼 기술 개발을 위해 주요 매출처 또는 주요 매출처를 고객으로 확보한 딜러, 대리점과 지속적으로 협력 관계를 유지하고 있습니다.

구체적으로, 당사는 30년 이상 축적된 경험과 노하우를 바탕으로 지속적으로 전방시장의 요구조건을 충족하는 장비로 성능 업그레이드 및 상용화를 성공적으로 이루어 오면서 기술적 경쟁력을 확보함으로써 안정적인 매출을 창출하고 있으며, R&D 센터를 바탕으로 한 우수한 기술력과 고객사 Needs에 맞춘 제품 개발, 매출처에 대한 우수한 대응능력을 바탕으로 매출처와 공고한 파트너 관계를 구축하고 있습니다. 또한, 전세계 각 국가에서 주요 매출처를 확보한 딜러, 대리점을 지속 발굴하기 위해 글로벌 공작기계 전시회에 꾸준히 참여하며 접점을 맺고 파트너 관계를 형성하고 있습니다 .

또한, 당사는 납기 준수 및 매출처 요구사양 충족 실패에 따른 위험을 최소화하기 위하여 기술력을 높이기 위한 연구개발을 꾸준히 진행할 뿐만 아니라, 향후 납품 예정 수량에 대한 추정과 그에 맞춘 일정 수준의 재고 확보를 통하여 안정적으로  제품을 출하하고 있습니다.

당사의 재고자산 회전율은 업종 평균 대비 낮은 편이지만, 이는 당사가 규모가 한정되어있는 내수 시장 외 해외 시장 진출 및 수출 매출 확대를 위하여 해외 대리점 및 딜러에 대한 빠른 장비 공급과 A/S 대응을 위한 전략적 결정으로 수요가 높은 제품군을 중심으로 미국, 유럽, 베트남의 판매법인에 보관하는 재고자산의 비중을 확대하는 당사의 공급망 전략에 기인합니다. 추가로, 당사는 동종업계의 유사회사와 달리 완제품 기계의 핵심 부품을 자체 가공하고 있어 당사의 사업 전략 및 생산 전략에 따라 관련 재고자산이 비중이 높아질 수밖에 없는 구조를 갖고 있습니다. 또한, 당사는 최근 지속적으로 증가 중인 매출에 대응하기 위해 재고자산을 증가하였으며, 그 과정에서도 재고자산의 회전율은 2021년 기준 2.1회에서 2024년 기준 1.9회로 최근 4년간 소폭의 감소세를 보이고 있습니다 .

다만, 당사는 설립 이후부터 현재까지 정해진 납기 미준수와 관련하여 고객과 분쟁이 발생한 사실이 없으며, 고객사와의 지속적인 소통을 통해 수개월 이전부터 수요를 사전에 파악하는 등 납기 준수를 위하여 노력하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 향후 당사에 납기 미준수 등의 납품 관련 분쟁이 발생하지 않을 것이라 보장할 수는 없으며, 향후 수개월 이내에 고객사의 발주량을 정확히 예측할 수 없어 적정 수준의 재고자산을 보유하지 않거나, 일시적 주문량 증가 시 인력 부족 등의 이유로 고객사에 납기를 맞추지 못하는 위험이 발생할 수 있습니다.

또한, 공작기계는 제품의 생산을 위해 고정밀도와 고신뢰성을 요구하는 설비를 활용하나, 당사가 운영하는 이러한 설비들은 때때로 예상할 수 없는 오작동이 발생함에 따라 운영 성능 및 비용 측면에서 불확실성과 위험을 야기할 가능성에 노출되어 있습니다. 또한 당사는 원재료의 공급처를 다변화하여 매입에 대한 위험을 사전에 방지하고 있지만, 수리에 필요한 부품을 적시에 수급할 수 없는 경우도 존재하며, 이러한 오작동은 생산 효율성에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 단순조립 공정은 아웃소싱에 의한 외주업체를 활용하나, 공작기계 생산공정 중 핵심기술에 의한 부품가공 공정은 당사에서 직접 수행하는 효율적인 생산체계를 구축하여 납기 경쟁력을 확보하는 등 생산 효율 관련 위험을 최소화하기 위해 노력하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 자원 부족, 자연재해, 기계 폐기와 관련된 비용, 노동쟁의 및 파업, 정부 규제, 시스템의 손상 또는 결함, 산업 재해 등과 같이 당사 또는 공급업체가 통제할 수 없는 요인의 영향을 받아 당사 설비의 운영 효율성이 저하될 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한 설비 운영과 관련하여 근로자의 부상 또는 사망, 생산 장비 손상, 생산 지연 및 변동, 환경 피해, 과태료, 보험료 증가 및 잠재적인 법적 책임이 발생할 수 있으며, 이러한 사항이 발생하는 경우 당사의 사업, 재무 상태, 영업실적 및 향후 전망에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

위에 기재한 사유 등으로 인해 향후 납기 준수 및 매출처 요구사항 충족에 적절히 대응하지 못하거나 매출처가 요구하는 수준의 제품 개발에 실패 또는 공급 능력을 확보하지 못할 경우, 시장에서 당사의 평판이 하락하거나 매출처가 타사에 납품을 의뢰하는 경우가 발생할 수 있으며 이는 당사의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 사업운영은 적절한 품질의 원자재, 부품 및 구성품 및 당사의 제조시설에서 사용되는 주요 제조장비를 한국 국내 및 해외에 소재한 공급업체들로부터 경쟁력 있는 가격으로, 시의적절하게 원활히 수급하는 능력에 달려 있습니다. 원자재나 부품 및 구성품이 부족할 경우, 생산원가의 상승이나 생산감소 또는 지연이 초래될 수 있습니다. 따라서 당사는 안정적인 원자재, 부품 및 구성품의 수급을 위해 당사 공급업체들과 긴밀하고 장기적인 관계를 유지하고자 합니다.

국내 공작기계의 주요 원재료는 주요 핵심부품류를 제외한 대부분의 부품이 국산 공급이 가능한 상태입니다. 공작기계 산업의 주요 원재료는 NC(수치제어장치, Numerical Controller), Ball Screw, 서보모터, 스케일, 베어링 등과 주물 및 제관품 그리고 기타 여러가지 부품들로 구성되어 있습니다. 이 중 주물 및 제관품 등을 제외한 NC(수치제어장치, Numerical Controller)와 Ball Screw, 그리고 서보모터, 스케일, 베어링 등 주요 핵심부품류는 상당부분을 독일제품 및 일본제품에 의존하는 형태를 보이고 있지만, 해외 공급업체가 다수 존재하기 때문에 완전 독점의 상태는 아니므로 어느정도 다수 공급자 간 경쟁적 관계에서 공급 받고 있습니다. 그러나, 당사의 제품이 단독 또는 소수의 공급업체로부터만 구매할 수 있는 맞춤형 부품이나 구성품을 사용하는 경우, 원자재, 부품 및 구성품 공급에 차질을 빚을 위험이 존재합니다. 당사는 이러한 상황에 대비하여 핵심부품인 NC(수치제어장치, Numerical Controller)의 자체 개발을 위해 연구 중에 있습니다.

당사는 공작기계 생산 및 통신장비 공급 및 유지보수를 위해 가공물 및 구매품 등 다양한 원재료를 매입하고 있으며, 최근 매출 규모가 확장됨에 따라 원재료 매입 규모 또한 증가하고 있습니다. 당사의 공작기계 생산을 위한 주요 원재료에는 NC ASS'Y, 주물소재, BEARING류, UNIT ASS'Y 등이 있으며, 통신장비 공급과 유지보수를 위한 주요 원재료에는 IC, R.L.C, PCB 등이 있습니다. 당사는 주요 공급처와 거래 관계를 유지하며 안정적인 파트너십을 형성하고 있으며, 안정적인 수급을 위하여 고객 및 공급처와 사전 조율을 통해 수급 불균형 리스크를 최소화하고 있습니다.

최근 4개년 원재료의 가격 변동을 보면, 소재(주물)의 원재료 가격이 2021년부터 2023년까지 상승 추세를 보이고 있으며, 2024년에는 소형 주물 매입으로 단위당 단가는 감소하였으나, 전반적인 원재료 가격은 상승하였습니다. NC ASS'Y의 경우 소재와 반대되는 가격변동을 보이며 2021년부터 2023년까지 가격이 감소하는 추세를 보이고 있으며, 이는 엔화 약세에 기인한 것입니다. 2024년에는 엔화 환율 상승으로 인해 주요원재료인 NC ASS'Y 가 전년 대비 가격이 상승하였습니다.

당사의 원재료는 특정 공급처와의 관계, 그리고 글로벌 공급망의 영향을 크게 받습니다. 특히 정밀도와 품질을 요구하는 NC ASS'Y와 UNIT ASS'Y 등의 부품은 해외 시장에서의 의존도가 높아 안정적인 수급이 회사의 주요 과제에 해당합니다. 이러한 원재료의 가격 상승은 제조 원가에 직접적인 영향을 미치며, 당사의 수익성을 저하시킬 수 있는 중요한 리스크 요소로 작용합니다. 이와 함께, 주요 원재료의 원활한 수급이 어려워지거나 국제적인 공급망 이슈가 발생할 경우 생산 차질 위험이 증대될 수 있습니다. 특히, 해외 의존도가 높은 NC ASS'Y와 UNIT ASS'Y의 경우에는 국가 간 무역 규제나 국제 경제 상황에 따라 공급 지연 등 예측 불가능한 리스크에 노출될 가능성이 있으니 투자자들께서는 이 점 유의하시길 바랍니다.

또한, 당사는 원자재, 부품 및 구성품 가격 변동 심화로 인해 생산원가 상승이 초래되는 결과가 발생할 수 있습니다. 당사가 전문적으로 제조하는 중소형 공작기계는 대형공작기계의 경우와는 달리 이러한 핵심 부품류가 원가 면에서 차지하는 비중이 상대적으로 높기에 해외 원자재 업체간의 가격 담합이나 해당 정부의 자국 산업 보호를 위한 자국산 핵심원 재료의 해외공급 관련 정책에 변화가 발생하게 되면, 동사의 완성품 공급에 있어 가격정책을 현행대로 유지하거나 추가적인 생산계획을 세우는 데 있어 차질을 빚을 수 있는 위험이 존재합니다.

한편, 당사는 당사 제조시설에서 사용되는 생산장비의 상당한 부분을 이미 구매하였으나 향후 필요에 의거 지속적으로 구매가 이루어질 수 있으며, 이들 중 일부는 설계 및 제조에 있어서 당사에 특화되어있는 장비로서 소수의 엄선된 제 3의 공급업체들로부터 제공 받을 수 있습니다. 따라서 이러한 장비는 여러 공급업체들로부터 손쉽게 제공되는 장비가 아니며 즉각적으로 또는 통상 소요 기간 내에 수리 또는 교체가 어려울 수 있습니다. 때로는 신규 장비수요 증가로 인해 장비 공급업체들이 일반적으로 요구하는 납품기간보다 더 오랜 기간이 요구될 수 있습니다. 당사 제조장비에 대한 심각한 손상이나 고장은 제조과정에 중대한 차질을 빚을 수 있으며, 생산장비를 사용하지 못할 경우, 주요 장비의 납품 지연이 초래되며 장비가 당사 사양을 충족하지 못할 경우 고객 주문 대응 능력 저하를 초래할 수 있습니다.

이외에도 주요 공급업체의 작업중단, 파업 또는 기타 노동관련 문제, 수입관련 정부규제 또는 천재지변이 발생할 경우 생산 차질 등으로 인하여 원자재, 부품 또는 구성품 및 생산장비의 수급에 심각한 지장이 초래될 수 있습니다. 예를 들어 2011년 3월 해저지진으로 인한 쓰나미가 일본에 발생했을 때 일본 동부해안 전역에 광범위한 피해가 발생함에 따라 해당 지역으로부터 부품 및 원자재를 구매하던 국내 업체들의 생산일정에 많은 차질이 발생하였습니다.

위와 같이 당사가 필요로 하는 원자재, 부품 및 구성품의 공급에 차질이 생기거나 급격한 원가 상승이 발행하는 경우, 또는 당사가 구매한 원자재가 요구하는 품질에 부합하지 못하는 경우 당사의 사업에 악영향이 발생할 수 있으니 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 공작기계 사업은 환율 변동의 영향을 크게 받을 수 있는 구조적 위험을 가지고 있습니다. 당사의 주요 제품인 CNC 선반 및 공작기계는 원자재와 부품을 수입하고 있어, 환율이 상승할 경우 원자재 비용이 증가하게 됩니다. 이는 최종 제품의 생산 단가 상승을 유발하여, 가격 경쟁력이 약화될 수 있습니다. 가격 상승분을 제품 판매가에 전가하지 못할 경우, 회사의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 당사의 주요 판매처가 해외 시장에 높은 비중을 두고 있어, 환율 변동은 수출 대금의 환산 금액에 영향을 미칩니다. 원화가 강세를 보일 때 해외 매출의 원화 환산 금액이 줄어들어 매출 감소로 이어질 수 있으며, 이러한 환율 리스크는 회사의 수익성에 큰 변동성을 초래할 수 있습니다. 당사는 이러한 환율 변동 위험을 줄이기 위해 적정 수준의 환헤지를 해야 하지만, 헤지 비용 또한 회사의 비용 구조에 부담을 줄 수 있습니다.

한편, 최근 4개년 당사가 영위하는 공작기계 및 정보통신기술 사업부문 연도별 매출액의 내수와 수출 현황은 아래와 같습니다.

2021년부터 2024년까지 당사의 누적 매출 중 내수가 약 36.05%, 해외매출 약 63.95%로 매출의 대부분이 해외매출로 이루어져 있습니다. 해외 매출 비중은 2021년 50.67%, 2022년 57.73%, 2023년 73.49%, 2024년 68.42%로 확대되는 추세에 있으며, 이에 환율의 변동이 매출에 직접적인 영향을 미치고 있습니다.

원/달러 환율추이를 살펴보면, 2018년 네 차례(3월, 6월, 9월, 12월)에 걸친 금리 인상과 글로벌 경기 부진과 달리 미국 경제의 상대적인 선방, 무역갈등 격화로 인한 안전자산인 달러화 선호, 글로벌 경기확장에 대한 불안심리 등이 겹치면서 원/달러 환율은 2018년 6월 26일 1,100원대를 돌파한 이후 보합상태를 유지하였습니다. 2019년 4월 말 이후 미국과 중국의 무역분쟁 심화, 한일 무역전쟁 등으로 인한 원화 약세로 지속적으로 상승하여 2019년 8월 중 원/달러 환율은 1,200원대를 돌파하였습니다.

2019년 4분기 중 미중 무역분쟁의 완화 기대감과 위험자산을 선호하는 분위기에 힘입어 원/달러 환율은 11월초 1,156원대까지 하락하였습니다. 하지만 일본의 한국 백색국가(화이트리스트) 명단 제외 및 수출규제 조치 실행에 따라 11월 중 외국인이 국내 주식시장에서 3조 5,483억원 어치의 주식을 순매도하며 환율이 12월 11일 1,194원대까지 상승하는 결과를 초래하였습니다.

이후 미중 무역분쟁의 1차 합의 서명과 일본의 수출규제 품목에 해당하는 불화수소 국산화 성공 등으로 2020년 01월 13일 원/달러 환율은 다시 1,156원대까지 하락했습니다. 하지만 2019년말 중국에서 발원한 신종 코로나 바이러스는 세계 금융시장에 큰 영향을 미치며 글로벌 유동성 위기, 신용경색 등의 요인으로 인한 안전자산 선호심리로 환율은 1,200원대 이상으로 급상승하였습니다. 특히, 3월경부터 신규 확진자 수가 전세계적으로 증폭되고 글로벌 팬데믹(Pandemic) 공포가 확산되면서 3월 24일에는 달러 당 1,265원을 기록하는 등 극심한 환율 변동성을 보였습니다. 이후 미국 연준의 완화적인 통화정책과 최대 600억 달러 규모의 한미 통화스와프 체결로 인해 외화 유동성에 대한 우려가 진정되었고 주요국들의 정책 대응으로 코로나19에 대한 공포감이 다소 진정됨에 따라 환율 급등이 제한되며 하락 추세를 보이기 시작하였습니다.

2021년 초에는 장기 금리가 기대 인플레이션 상승 및 미국 경제의 회복 기대감을 반영해 상승하기 시작했고, 외국인의 국내 주식 순매도, 개인 투자자들의 해외투자 확대가 달러 수요를 이끌어 원/달러 환율은 1,130~1,140원 수준으로 상승하였습니다. 6월에는 FOMC 이후 미국에서의 테이퍼링 이슈, 변이 바이러스 출현 및 헝다그룹의 디폴트 가능성 등이 제기되며 안전자산 선호 심리에 따른 달러화 강세 모습을 보였습니다. 2021년 하반기 국제 유가 상승, 미국 국채 금리 상승 등 금융시장 변동성이 확대되고 오미크론 변이 바이러스로 인한 주요국의 확진자수 급증 등으로 인한 불확실성에 따라 덜러 환율은 1,170원 ~ 1,190원의 박스권을 형성하였습니다.

2022년 들어 미국 등 주요국 인플레이션이 급격하게 상승하는 추세가 나타났고, 이를 통제하기 위하여 미국 연준은 지속적으로 금리 인상을 단행하였습니다. 한국은행도 2022년 기준금리를 인상하였으나 한-미 금리가 역전되는 등 미국의 강력한 통화 긴축 기조로 원/달러 환율은 지속적으로 상승하였습니다. 특히 2022년 9월에 들어서 원/달러 환율은 글로벌 달러 강세에 따른 수급 쏠림 현상, 위안화 약세 등에 따라 급등하여 13년여만에 가장 높은 수준인 1,400원을 상회하는 수치를 기록하였습니다. 하지만 2022년 10월부터 미국의 금리인상 속도 조절 가능성에 달러인덱스 핵심 통화 중 하나인 유로화와 일본 엔화가 강세를 보이면서 달러인덱스는 안정을 찾기 시작했습니다. 2023년에는 상반기에는 예상보다 부진한 수출로 인한 펀더멘털 약화 우려로 인해 환율이 1,300원 수준에서 등락을 반복하였습니다. 하반기에는 미국의 인플레이션이 안정화되지 않을 경우 금리를 추가 인상할 가능성이 있다고 연준이 제시하면서 1,360원까지 상승추세가 있었으나, 2023년 11월 미국 소비자물가지수(CPI)가 예상치를 하회하는 등 금리 인상 기조 종료에 대한 기대감으로 환율이 1,300원대를 기록하며 급락하였습니다. 2024년에는 러시아-우크라이나, 이스라엘-하마스 전쟁 등 전쟁에 대한 공포감 증폭으로 달러 가치가 상승하는 추세를 보였습니다. 베트남 동(VND, Vietnam Dong)의 경우 달러 환율과 비슷한 추이를 보이고 있습니다.

2018년부터 2024년까지의 당사 자산 및 손익에 영향을 미치는 주요국 통화의 대원화환율 추이는 아래와 같습니다.

원/달러 환율추이

원/유로 환율추이

원/100베트남동 환율추이

원/100엔 환율추이

원/위안 환율추이

한편, 당사는 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 최근 4개년 당사의 각 외화에 대한 원화환율 10% 변동시 환율변동이 자본 및 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

당사는 수출대금의 유입 및 원재료의 구입시 발생되는 외화표시 구매비율 증감으로 인하여 외환위험에 노출되어 있으며, 환율변동에 의한 위험을 부담하고 있습니다. 특히 당사는 수출에서 발생하는 외화수금이 원재료 구입과 관련된 외화지출보다 많은 현금흐름을 가지고 있으므로 환율하락에 따른 환차손이 주요 위험이라 할수 있습니다. 따라서 당사는 외화표시 자산 및 부채의 환율변동에 의한 리스크를 최소화하여 재무구조 건전성 및 예측 가능 경영을 통한 경영의 안정성 실현을 목표로 환리스크를 관리하고 있습니다. 또한, 당사가 운영 중인 환위험 관리조직에서는 외화 포지션 관리 및 환 위험 측정, 보고, 관리 업무와 실적 보고 및 대응 방안 보고 등의 업무를 수행하고 있습니다. 위와 같은 환리스크 관리에 만전을 기하여 불확실한 시장위험을 최소화 하는데 노력하고 있습니다. 또한 보다 완전하고 체계적인 환리스크 관리를 위해 전문교육을 통한 외환 전문 인력을 양성하고 있습니다.

당사는 상기와 같이 안정적으로 환리스크 관리를 위해 노력하고 있으나, 당사가 영위하는 공작기계 사업의 특성 상 국제경제 및 정치 상황의 불확실성, 금융시장 불안에 따른 급격한 환율변동의 리스크는 여전히 존재한다고 볼 수 있습니다. 특히, 미래의 예상치 못한 환율 변동으로 인한 원자재 구입 및 제품 판매와 관련하여 예상되는 외환거래의 환율변동이 커지게 되어 지속적으로 등락을 거듭한다면 미래 현금흐름의 불확실성이 발생할 위험이 있습니다. 향후 급격한 환율 변동시 이에 대한 대처 및 관리 미흡으로 환리스크가 발생할 경우 당사의 수익성에 악영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 공작기계 생산공정 중 핵심기술에 의한 부품가공 공정은 당사에서 직접 수행하고 있으며, 생산 관련 부대원가의 절감 및 생산능력 향상, 고정 인건비의 절감을 위하여 기술력이 필요하지 않은 단순조립 공정은 아웃 소싱에 의한 외주업체를 최대한 효율적으로 활용하고 있습니다. 또한, 공작기계 부품 중 일부 높은 기술력이 요구되지 않는 단순가공 작업에 대하여도 당사 공정설비의 일부 과부하 작업을 해소하고 효율적인 생산설비의 가동을 위하여 가동률이 낮은 외주업체의 설비를 최대한 활용하고 있습니다.

당사의 외주처별 외주가공비 내역은 다음과 같습니다.

당사는 외주가공업체 활용을 통해 제조원가 절감, 제품 생산의 효율성 제고, 납기 준수를 이행하는데 도움이 되고 있으며, 이에 따라 당사가 보유한 핵심적인 기술 개발에 집중할 수 있는 장점이 있습니다. 당사는 외주 생산업체를 선택하고 외주 생산을 맡길 때 엄격한 품질 관리 기준을 유지하기 위하여 노력하고 있으나, 이러한 노력이 외주 생산업체가 당사가 요구하는 품질 관리 기준을 충족하는 제품을 적시에 공급할 것을 보장하지 않습니다. 외주 생산업체의 납기 지연이나 외주 생산 제품의 결함이 발생할 수 있으며 이는 당사 제품에 대한 최종 고객의 클레임으로 이어질 수 있습니다. 당사 제품에 대한 최종 고객의 클레임이 지속될 경우 당사의 평판이 손상될 수 있으며 당사 제품에 대한 수요가 감소할 수 있습니다.

또한, 당사는 기술 수준과 신뢰성이 높은 우수한 외주 생산업체와 오랜 기간 계약관계를 유지하고 있다고 판단하고 있으나, 당사는 외주 생산업체가 앞으로도 당사의 주문을 요구사항에 맞추어 이행할 수 있는 능력과 자원을 유지하고, 합리적인 조건으로 당사의 외주 생산을 맡아줄 것이라고 확신할 수 없습니다. 외주 생산업체가 품질 요건을 충족하는 제품을 생산하지 못하거나, 제품 납기를 맞추지 못하거나, 당사와의 계약관계를 종료하는 경우 적절한 대체 외주 생산업체를 찾거나 당사가 직접 생산 능력을 확대해야 할 수 있으며 이 경우 당사에 자본적 지출과 비용이 발생할 수 있습니다. 또한 적절한 대체 외주 생산업체를 찾지 못하거나 당사가 생산 능력을 더이상 늘릴 수 없는 경우 당사는 당사의 딜러 또는 최종고객에게 당사 제품을 공급하는데 차질이 발생하게 되고 이는 당사 사업, 재무 및 영업 실적에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 추가로, 당사와 협력관계에 있는 외주업체와 단가협상 등 마찰이 발생하거나, 외주생산 과정에서 불량품의 발생 등 품질관리가 제대로 이루어지지 않을 경우 당사의 영업성과에 악영향을 미칠 수 있습니다.

당사가 영위하는 공작기계 산업은 기술 발전에 따라 산업 표준과 고객의 요구사항이 빠르게 변화하는 분야로, 이러한 변화에 선제적으로 대응하고 적시에 비용 효율적인 기술을 개발하는 능력이 중요합니다. 특히, 일부 업계 표준 및 고객 요구사항은 당사가 통제하기 어려운 정부 규제 등의 변화에도 영향을 받을 수 있습니다.

당사는 2005년 TL9000 품질경영시스템 및 2015년 ISO 9001 국제품질관리시스템 인증 취득을 획득하여 제품 및 서비스의 설계부터 개발, 생산, 구축 및 유지관리에 이르는 IT 분야 전 과정에 대한 품질경영을 시행하고 있습니다. 당사의 모든 제품은 설계, 제조부터 성능에 이르기까지 엄격한 내부 품질 및 안전 관리 테스트를 거치고 있으며, EU의 Conformite Europeene (CE) 인증을 취득하였습니다.

또한 당사는 제품 개선과 함께 제품 라인업 다각화를 추진하고, 생산 설비 및 제조 공정을 개선하기 위한 연구 개발에 지속적으로 투자할 계획입니다. 그러나 이러한 당사의 노력에도 불구하고 널리 받아들여질 수 있는 기술을 연구하거나, 즉각적인 출시와 상용화가 가능한 제품을 개발하는 데 성공할 것이라고 보장할 수는 없습니다. 또한, 당사가 출시하는 신제품이 연구 개발 비용을 충분히 회수할 수 있음을 확신할 수 없으며, 일정 수준의 자격 요건을 갖춘 R&D 인력을 확보하거나 유지하는 데 어려움이 있을 수 있습니다. 뿐만 아니라, 당사가 시장 기술 변화에 항시 발을 맞추고 적시에 비용 효율적인 기술을 지속적으로 개발 가능할 것이라고 보장할 수 없으며, 기술의 발전과 시장 요구사항의 변화를 적절하게 예측하거나 대응하지 못할 경우 당사 제품의 수요가 감소하여 당사의 사업, 재무상태 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(1) 국제 정책 변화에 따른 위험

당사의 사업적 성과와 수익성은 글로벌 시장에 영향을 받습니다.  개별 국가 또는 지역 경제 블록이 도입하는 수입 할당제, 자본 통제, 관세 등 국제 무역 및 투자에 관한 법률과 규정, 제품 안전 관련 법률 및 정책은 당사의 제품 수요나 경쟁력에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 주요 판매 지역에서 무역 제한 정책이 시행될 경우 당사의 사업, 재정 및 운영에 부정적인 영향을 초래할 수 있으며, 특정 국가에서는 판매 활동에 제약이 발생하여 당사의 글로벌 시장내 성장 가능성을 저해할 가능성이 있습니다.

또한, 공작기계 산업 성장을 촉진하는 각국의 정책 변화도 당사의 경쟁력에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 대한민국 대외무역법(「대외무역법」) 및 관련 법률에 따라 공작기계 제품 및 관련 기술을 포함한 특정 품목들은 '전략물자'로 분류되어 수출 승인 대상이 되며, 국제 평화, 안보, 국익 보호를 위한 추가적인 제한을 받을 수 있습니다(대외무역법 제19조). 대외무역법에 따라 '전략물자'를 수출하려는 개인 또는 법인은 대통령령에 따라 산업통상자원부 장관 또는 관계 행정기관의 수출 허가를 받아야 하며(대외무역법 제19조의 2), 이를 위반할 경우 7년 이하의 징역형이나 상품 가치의 5배에 해당하는 금액 이하의 벌금형에 처해질 수 있습니다(대외무역법 제53조 제1항). 또한, '전략물자'에 대하여 수출 허가를 받지 아니하고 수출하거나 또는 수출신고를 할 경우 최대 3년 이내의 범위에서 수출 및 중개를 제한 받을 수 있습니다(대외무역법 제30조 제1항).

이에 대비하여 당사는 전략물자 관리 체계를 통해 대외무역법과 전략물자 수출입고시 등 국내 법규를 준수하고 있으며, 해외법인을 통해 미국 및 주요 국가의 전략물자 수출입 관련 법규를 주기적으로 모니터링하고 있습니다. 이러한 모니터링 활동을 통해 확인된 준수사항은 해외법인과 딜러들에게 지속적으로 공유하며, 당사 또는 해외법인이 해외 딜러와 체결하는 대리점 계약서에도 관련 법규 준수 의무를 명확히 반영하고 있습니다.

당사의 전략물자 관리는 연간 계획 수립을 통해 체계적으로 이루어지고 있습니다. 당사는 임직원을 대상으로 정기적인 교육을 실시하고 있으며, 매년 최고경영자 명의의 공식 서신을 통해 전략물자 수출입 관련 법규 준수의 중요성과 관리 필요성을 강조하고 있습니다. 이를 지원하기 위해 전략물자관리 부서는 관련 이슈가 발생할 때마다 신속히 대응하며, 분기별 실적을 최고경영자에게 보고하여 관리 수준을 지속적으로 점검하고 있습니다.

또한 당사의 전략물자 수출은 허가기관인 산업통상자원부 또는 방위사업청의 수출 허가를 취득한 후 진행하고 있습니다. 아울러, 산업통상자원부는 3년마다 당사의 전략물자 판정 능력, 수입자 및 최종 사용자 분석 능력, 자율 관리 조직의 구축 및 운영 능력을 검증하고 있습니다. 이처럼 당사는 전략물자 관련 준수사항을 체계적으로 수집하고 이를 전사적으로 교육, 전파하여 업무에 반영함으로써 수출제한과 관련된 리스크를 효과적으로 관리하고 있습니다.

한편, 미국, 일본, 중국, 독일 등 당사의 주요 경쟁업체가 소재한 국가의 정부들은 자국 내 공작기계 업체들의 경쟁력 강화를 위해 다양한 산업 육성 정책 계획을 발표하고 있습니다. 그러나 향후 각국의 정책 시행이 지연되거나 산업 발전을 저해하는 방향으로 전환될 경우, 공작기계 업황 및 당사의 글로벌 경쟁력에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(2) 안전 및 환경 규제 관련 위험

당사는 안전보건 및 환경 관련 법률 및 규정 시행에 영향을 받을 수 있으며, 이를 위반할 경우 상당한 법적 책임을 부담할 수 있습니다. 당사는 사업의 안전 운영, 폐기물의 취급 및 폐기, 친환경 공작기계 제품 개발 등 국가 및 지역의 보건, 안전 환경 관련 법률과 규정을 준수하고 있습니다. 2022년 1월부터 시행된 한국 중대재해처벌법에 따라 중대한 사고가 발생했을 시, 예방 조치를 충분히 이행하지 않았음이 밝혀질 경우 당사에 책임이 부과될 수 있습니다.

또한, 당사는 건강, 안전, 환경 보호 등의 표준을 준수하기 위해 다각적으로 노력하고 있으며 관련 법률과 규정을 철저히 이행하고 있습니다. 이를 위반할 경우 정부의 조사나 처벌을 받을 수 있으며, 정부 또는 민간 소송 당사자가 제기하는 개인 상해, 제3자 재산 피해, 자원 손상에 대한 책임을 지게 될 가능성이 있습니다. 환경 관련 법률과 규정이 강화될 경우 오염 방지와 환경 보호를 위한 추가 장비 구입 등으로 인해 비용이 증가할 수 있습니다. 또한, 당사가 보건, 안전, 환경 관련 법률과 규정 등의 위반 사항이 발생하였을 때, 이와 관련하여 대중의 우려에 적절히 대응하지 못하였다는 인식이 확산될 경우, 당사의 영업활동과 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

2. 회사위험

당사는 CNC 선반 및 머시닝센터 등의 공작기계(터닝센터, 머시닝센터)를 제조하는 기계사업부, 산업용 IoT 솔루션 기반 산업용 로봇 제조 및 공장 자동화 기술을 개발하는 융복합사업부와 유지보수용역, 게이트웨이 등의 사업을 영위하는 ICT사업부로 구성되어 있으며, 2024년 연결 기준 당사 총 매출액 2,013억원 중 95.8%가 기계사업부에서 발생하고 있습니다. 당사의 최근 연도의 주요 수익성 관련 지표는 다음과 같습니다.

당사가 영위하는 공작기계 제조 및 판매 사업의 경우, 전방산업에 속한 고객사의 설비 계획 및 근본적으로 해당 설비 계획에 영향을 주는 경기 변동이  공작기계  수주 실적에 큰 영향을 주는 사업 구조를 갖고 있습니다. 이에 따라 당사는 신규 해외 판매망 개척, 고부가 제품의 비중 확대, 지속적인 원가 절감 노력 등을 통해 수익성을 제고하고자 노력하고 있습니다. 공작기계 시장은 2018년부터 이어진 미중 무역전쟁이 촉발한 글로벌 제조업 경기 침체와 2020년 발발한 코로나19의 여파로 전방산업 고객사의 설비투자 수요가 감소하여 전체 시장이 타격을 받았습니다. 이에 따라 당사의 2020년말 연결 기준 매출액은 1,137억원으로 전년 대비 -17.0% 수준 감소하였으며, 영업이익은 2018년부터 이어져온 영업적자가 지속 심화되며 -181억원을 기록하였습니다.

당사는 2021년 연결 기준 매출액은 1,285억원, 영업손실 110억원을 기록하였습니다. 2021년은 글로벌 경기 침체와 코로나19로 인한 설비투자 감소가 2020년 대비 줄어들었으나, 경기 하강은 선행하고 경기 상승을 후행하는 공작기계의 특성으로인해 지속적인 영업손실을 겪었습니다. 이에 더해 당사는 제한적인 내수 수요를 넘어 해외 시장을 공략하며 공격적인 영업을 펼침에 따라 비교적 낮은 판매단가에 제품을 공급하여 부진한 수익성을 보였습니다.

2022년에는 엔데믹과 함께 제조업 경기가 회복되고 반도체, 이차전지를 중심으로 한 글로벌 인프라 증설이 시작되며 공작기계에 대한 수요가 확대되었습니다. 특히, 국내 주요 파운드리 업체의 1차 벤더들이 참여한 반도체 라인 증설에 당사의 공작기계가 납품되며 실적을 견인하였으며, 해외에서는 당사가 다운 사이클 동안 공격적인 영업을 통해 확장한 판매망과 더불어 유가 상승에 따라 석유, 플랜트 업종의 대형 공작기계 수주가 증가하였습니다. 이로 인해 당사는 2022년 연결 기준 매출액은 전년 대비 24.1% 증가한 1,595억원을 기록하였으며, 영업이익은 흑자전환하여 117억 및 영업이익율 7.4%를 기록하였습니다. 당기순이익 또한 2021년 -164억원에서 흑자전환하며 2022년 97억원, 순이익률 6.1%를 기록하였습니다.

2023년 당사는 공작기계 시장에서 유럽과 미국의 반도체 등 첨단산업의 탈중국 및 리쇼어링 기조가 확대됨에 따라 신규 설비투자가 증가하며 지속 성장하였습니다. 또한, 공작기계의 주요 수요지역인 중진국 및 선진국의 생산 가능 인력의 감소, 인건비 상승으로 인해 인력 대체 및 스마트팩토리 구축에 대한 니즈가 증가하여 설비투자 수요를 자극하였습니다. 이러한 호황기를 맞이한 가운데 당사는 수익성을 극대화하기 위해 원가율을 개선하고 판관비 부담을 완화하고자 노력했습니다. 호황기에 따른 수요의 증가는 매출의 두 요소인 판매량과 판매단가를 모두 상승하게 하였으며, 이러한 매출 증가에 따른 고정성 경비의 부담이 완화되고 원가율이 하락하며 수익성이 개선되었습니다. 또한, 매출이 증가함에도 소모성 경비를 줄이는 등의 노력을 통해 판매비와 관리비의 상승을 최소화하였습니다. 그 결과 당사는 2023년 연결 기준 매출액은 전년 대비 10.8% 증가한 1,766억원을 기록하였으며, 영업이익은 220억원을 기록하여 영업이익율이 12.5%로 크게 증가하였습니다. 당기순이익의 경우 2023년 167억원 및 순이익률 9.4%를 기록하였습니다.

2024년의 경우, 글로벌 경기가 둔화되는 조짐을 보이면서 공작기계의 업황 자체는 2023년 대비 악화된 것으로 평가되나 , 당사는 연결 기준 매출액이 전년 대비 +13.97% 증가한 2,013억원을 기록하였으며, 영업이익은 +8.71% 증가한 240억원, 당기순이익은 221억원으로 +32.67% 급증하며 전년 대비 수익성이 개선되었습니다. 당사는 2024년 상반기 반도체 및 자동차 장비 대상 공작기계의 해외 수출 매출이 증가하였으며, 하반기에는 상반기 대비 유럽 시장 수출 매출이 회복되면서 창사 이래 최고 실적을 기록하였습니다. 또한, 판매량의 증가와 함께 주요 제품의 평균가격이 2023년 CNC 선반 약 1억 881만원, 머시닝센터 약 1억 284만원에서 2024년 CNC 선반 1억 1,414만원, 머시닝센터 1억 309만원으로 상승하여 매출 상승을 견인하였으며, 주요 원재료 중 NC를 제외한 나머지 원재료의 매입가격이 인하되면서 매출총이익율이 2023년 25.2%에서 2024년 27.6%로 상승하였습니다. 영업이익율의 경우 2024년 11.9%로 전년 대비 0.6%p 감소하였으나, 당기순이익율은 기타수익 중 외환차익 및 외화환산이익의 증가 등으로 11.0%를 기록하며 전년 대비 1.6%p 상승하였습니다.

당사는 글로벌 공작기계 고객이 급증하는 시장 상황 속에서 수요에 선제적으로 대응하기 위해 글로벌 공작기계 전시회 등을 통해 해외 딜러 및 대리점을 조기에 확보하였으며, 유럽, 미국, 베트남 소재의 판매법인에 수요가 많은 제품군을 재고자산으로 축적하여 빠르게 고객에게 납품하고자 노력하고 있습니다. 또한, 전방산업의 성능 고도화, 기능 복합화 추세에 대응하기 위해 기존 기종 외 고수익성, 고정밀, 고성능 공작기계 제품군을 지속 출시하여 고사양 공작기계 수요 증가세에 대응하고 시장에서의 우위를 선점하기 위해 노력하고 있습니다.

그럼에도 불구하고, 공작기계 산업 특성 상 고객의 주문생산  또는 딜러들의 활동을 통해 영업활동이 이뤄지며, 제품 판매가 결국 최종 전방산업 고객사의 설비투자에 따라 결정되는 가운데 당사는 공작기계 제품이 2024년 기준 총 매출의 95.8%를 차지하여 당사의 실적은 공작기계 산업의 전방산업과 밀접한 관련이 있습니다. 향후 전방산업의 갑작스러운 수요 둔화가 발생할 경우 당사의 수익성과 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 연결 기준 부채비율은 2021년말 225.5%에서 2023년말 94.1%로 감소세를 보인 이후 2024년말 132.4%로 증가하였으며, 차입금의존도 또한 2021년말 47.1%에서 2023년말 33.5% 지속 감소한 이후 2024년말 42.9%로 증가하였습니다. 당사의 최근 사업연도의 연결 기준 주요 재무안정성 지표는 다음과 같습니다.

당사는 2018년 이후 2021년까지 이어진 미중 무역분쟁에 기인한 제조업 경기침체와 공작기계 업황의 악화로 당기순손실을 지속하며 줄어드는 운영자금을 차입금을 통해 충당했습니다. 이로 인해 당사는 2021년 연결 기준 결손금은 438억원으로 누적되었으며 총차입금 897억원 및 차입금의존도 47.1%를 기록하였습니다. 또한, 부채비율도 225.5%로 같은 시기의 산업평균 부채비율 109.0%를 크게 상회하는 수치를 기록하였습니다.

그러나, 2022년 엔데믹과 함께 제조업 경기가 회복되고 반도체, 이차전지를 중심으로 한 글로벌 인프라 증설이 시작되며 당사의 실적은 반등하였습니다. 실적이 턴어라운드하며 당사의 자금수지상 현금유출보다 현금유입이 점차 늘어나게 되며 차입금의 규모를 줄여나간 결과 2022년말 기준 당사의 차입금은 전년 대비 약 181억원 감소한 716억원으로 기록하였습니다. 또한, 양(+)의 당기순이익에 힘입어 결손금의 규모 또한 339억원으로 감소하였습니다. 차입금의존도의 경우, 같은 시기 산업평균의 차입금의존도는 -1.8%p 감소한 반면, 당사는 10.1%p로 크게 감소하며 차입 부담을 완화하였습니다. 부채비율 또한 2022년 여전히 산업평균의 부채비율 101.4%를 상회하나 전년 대비 큰 폭으로 감소한 158.7%를 기록하였습니다.

2023년의 경우 엔데믹 이후 반도체 등 첨단산업의 탈중국 및 리쇼어링 기조 확대로 호경기가 시작되며 공작기계 업황은 2022년에 이어 지속 성장하였습니다. 당사는 공작기계 시장의 호조에 힘입어 확대된 실적 덕에 2023년 전년 대비 주가가 상승 기조를 보이며, 2018년 12월 발행한 제6회차 전환사채 130억원 및 2021년 10월 발행한 제7회차 전환사채 100억원의 잔여 미전환수량이 모두 전환청구권의 행사를 통해 자본으로 전환되며 차입 부담을 해소하였습니다. 또한, 당기순이익이 전년에 이어 누적됨에 따라 결손금 규모가 -175억원 수준으로 감소하고 자본총계가 전년 대비 42.8% 증가한 1,068억원을 기록하며, 부채비율이 산업평균 부채비율을 하회하는 94.1%를 기록하며 재무 안정성이 증가하였습니다. 추가로, 당사의 2023년 연결 기준 유동자산은 매출 증대에 따른 매출채권 증가 및 원재료 선제 확보에 따른 재고자산 증가에 의하여 증가하였으며, 유동부채의 규모는 전년 대비 925억원으로 감소하여 유동비율이 151.7%로 개선되었습니다.

2024년 또한 당사의 매출과 수익성이 지속적인 호조를 보였으며, 이로 인해 자본총계가 전년 대비 21.3% 증가한 1,295억원을 기록하고 2023년 이익잉여금(결손금) -17,506백만원 수준이었던 결손 상태를 해소하고 2024년 4,402백만원의 이익잉여금을 기록하였습니다. 또한, 당기순이익 유입으로 현금흐름이 개선되어 현금및현금성자산이 연결 기준 2023년 143억원 대비 2024년 316억원으로 증가하였으며, 신규 매출의 증가로 매출채권 및 기타채권의 규모가 2023년 456억원에서 2024년 1,163억원으로 크게 늘어 2024년 자산총계는 3,011억원을 기록하였습니다. 다만, 당사는 총차입금(단기차입금, 장기차입금)의 규모가 2023년 694억원에서 2024년 1,292억원으로 증가하며 부채총계가 1,715억원을 기록하였고, 유동비율 144.9% 및 부채비율 132.4%로 재무안정성 관련 비율이 다소 악화되었습니다. 당사의 차입금 규모가 기존 2022~2023년의 700억원 수준 대비 증가한 이유는, (1) 당사가 추진 중인 위아 공작기계 주식회사의 지분 인수 과정 중 2024년 10월 우선협상대상자 선정 및 구속력 있는 양해각서(Binding MOU) 체결을 위해 매도자 측에 200억원의 증거금 목적의 보증금을 지급하기 위해 차입 규모를 늘리고, (2) 종속회사 중 유럽법인과 미국법인의 글로벌 영업망 확대를 위한 운영자금 증대 목적 차입금 224억원이 증가했기 때문입니다.

다만, 전방사업 수요 부진, 관세전쟁에 따른 글로벌 경기 위축 및 글로벌 제조업 설비투자의 축소, 국내외 금융시장 환경의 급격한 악화 등의 당사의 업황에 불리한 거시경제적 이슈가 발생하거나, 공작기계 제조업체 간의 경쟁이 심화될 경우 당사의 재무 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 당사는 제조업 경기 침체 및 코로나19와 같은 외생변수에 따른 다운 사이클을 겪은 2018년~2021년 기간 동안 영업 부진이 발생하고 외부 차입이 증대되어 재무 안정성이 악화되었던 바가 있으므로, 투자자께서는 공작기계 업황에 영향을 주는 거시경제적 요소에 대한 지속적으로 모니터링이 필요하다는 점을 유의하시기 바랍니다.

한편, 이자보상배율은 기업의 이자부담 능력을 판단하는 지표로, 이자보상배율이 1배가 넘으면 회사가 이자비용을 부담하고도 수익이 난다는 의미이고, 1배 미만일 경우에는 영업활동을 통해 창출한 이익으로 이자비용을 지불할 수 없다는 것을 의미합니다. 당사는 공작기계 업황 다운 사이클의 영향으로 2021년 영업적자를 기록하며 음(-)의 이자보상배율을 기록하였습니다. 그러나, 공작기계의 업황이 개선된 2022년 이후에는 흑자전환을 통한 영업이익의 발생으로 양(+)의 이자보상배율이 기록하고 있습니다. 이자비용의 수준이 2022년 이후 지속 하락함과 함께 영업이익이 더 큰 폭으로 증가하며 이자보상배율은 지속 개선되어 2024년 기준 6.5회를 기록하고 있습니다. 특히, 2024년의 경우 영업이익이 전년 대비 증가한 반면, 2024년 기중에 기존 상품 대비 금리가 더 낮은 상품으로 차입금을 차환하여 이자비용이 감소하였습니다. 다만, 2024년 기중 차입금의 규모를 확대함에 따라 2025년에 인식되는 이자비용의 규모가 확대될 예정이며, 이 경우 이자보상배율이 악화될 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다.

또한, 단기지급능력의 지표로 사용되는 당좌비율의 추이를 보면, 2021년 연결 기준 당좌자산 대비 큰 차입금의 규모로 인하여 49.3%를 기록한 이후 2022년 44.3%로 소폭 하락하였으나, 2024년 기준 당좌비율은 95.0%로 3년 사이 약 +45.7%p 상승하였으며, 이는 매출 증가에 따른 현금및현금성자산, 매출채권 등의 당좌자산 증가에 기인하였습니다. 다만, 2021년~2023년 모두 산업 평균 당좌비율은 하회하는 수준을 유지하고 있습니다.

당사의 별도 재무제표 주체 (주)스맥의 종속회사인 미국, 유럽, 베트남 판매법인은 제품을 본사로부터 매입하여 재고자산으로 인식 중이며, 종속회사는 해당 매입 제품 중 판매 전 보유 중인 제품을 재고자산으로 인식하고 있습니다. 이러한 내부 거래 구조로 인한 금액의 경우 별도 기준 (주)스맥의 매출채권 및 기타채권이 연결 기준으로는 재고자산으로 인식되어 당사는 연결과 별도의 자산총계가 유사한 경향을 보이고 있습니다. 또한, 자금 차입 등 대부분의 재무활동이 본사에서 발생함에 따라 별도 기준 부채총계는 연결 기준과 유사한 수준을 보입니다. 이에 따라 부채비율 또한 2021년 이후 2024년까지 별도와 연결이 유사한 수준을 보이고 있습니다. 다만, 2024년의 경우 미국법인과 유럽법인에서 차입금을 조달하여 2024년 별도 기준 부채비율은 119.0%로 연결 기준 132.4% 대비 낮은 수준을 보이고 있습니다. 최근 사업연도 동안 당사의 별도 기준 부채총계, 총차입금, 차입금의존도 등 재무안정성 현황은 다음과 같습니다.

연결 기준과 유사하게 별도 기준 또한 당사의 부채비율과 차입금의존도가 모두 하향안정세를 보이고 있으며, 당사의 별도 기준 부채비율은 2021년 228.1%에서 2022년 158.2%, 2023년 94.6%, 2024년 119.0%를 기록하였습니다. 차입금의존도의 경우에도 별도 기준 2021년 47.3%, 2022년 36.7%, 2023년 33.5%, 2024년 40.3%로 공작기계 호황에 따른 우수한 현금창출력을 기반으로 하향 안정세를 보이고 있습니다. 2024년의 부채비율 및 차입금의존도의 상승은 위아 공작기계 주식회사 지분 인수 과정 중 2024년 10월 우선협상대상자 선정 및 구속력 있는 양해각서(Binding MOU) 체결을 위해 매도자 측에 200억원의 증거금 목적의 보증금을 지급하기 위해 추가 차입을 함에 따른 것입니다.

당사의 2024년 연결재무제표 기준 유동부채 중 단기차입금 계정의 금액은 1,237억원으로 계상되어 있습니다. 이는 당사 차입금 중 만기가 1년 이내인 단기차입금 1,210억원과 만기가 1년을 초과하는 장기차입금 중 월 주기로 분할상환 중인 금액 27억원의 합계로 구성됩니다. 또한, 2024년 연결재무제표 기준 비유동부채 중 장기차입금 계정의 금액은 55억원으로, 이는 장기차입금 55억원에 해당합니다. 한편, 구체적인 당사의 2024년 및 2023년 연결 기준 장단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

당사의 연결 기준 장단기차입금 중 451억원은 김해공장 토지 및 건물을 담보로 제공 중이며, 담보설정금액은 534억원입니다. 또한, 단기차입금 중 194억원은 대구광역시 소재 현풍공장 토지 및 건물과 정기예금을 담보로 제공 중입니다. 한편, 단가차입금 중 227억원은 서울보증보험, 한국무역보험공사 등의 지급보증을 제공받고 있습니다. 구체적인 당사의 2024년 연결 기준 차입금 관련 담보 및 지금보증 내역은 아래와 같습니다.

당사의 2024년 연결 기준 유동성장기부채를 포함한 만기가 1년 이내 도래하는 차입금은 총 1,237억원으로, 단기차입금이 당사의 총차입금 중 96% 비중을 차지하는 단기 중심의 차입 구조를 보유하고 있습니다. 당사는 매년 금리 상황에 따라 단기차입금을 차환 또는 각 금융기관과의 협의를 통한 만기 연장 등을 계획하고 있어 유동성 위기에 직면할 가능성은 낮을 것으로 판단됩니다. 2024년 연결 기준 당사가 보유한 차입금의 상환계획은 다음과 같습니다.

특히, 2025년 내 만기 도래 예정 차입금은 약 825억원이며, 당사는 2024년말  기준  현금및현금성자산과 금융기관예치금 합계 336억원을 보유하고 있습니다. 이는 2025년 내 상환 필요한 차입금 금액을 하회하고 있으나, 차입금의 연장, 금융기관과의 미사용 여신약정, 담보 제공 여력 등을 고려하면 상환이 필요한 단기성 차입금의 상환은 가능할 것으로 판단됩니다.

위의 상환 계획 외에도 평시에 당사는 단기 및 중장기 경영전략을 수립하여 현금흐름을 지속적으로 모니터링 하고 있으며, 향후 발생할 수 있는 예상치 못한 유동성 위험에 대응 가능한 수준의 현금및현금성자산 등(금융기관 예치금 포함)을 확보하고 있습니다. 또한, 유동성 위험 상황에 대비한 추가 현금성 자산의 확보를 위해, 금융기관으로부터의 Committed Line 설정 등 차입 여력 확대 및 채권매각 유동화를 통한 선제적인 유동성 관리 체계를 구축 및 운영하고 있습니다.

그럼에도 불구하고, 전방산업의 수요가 실적에 중대한 영향을 미치는 당사의 사업 특성 상 갑작스러운 전방산업의 수요 둔화로 수익성이 악화되거나, 지정학적 리스크 장기화, 미국발 관세전쟁 등으로 인해 글로벌 금융시장의 급격한 변화가 발생하여 금융기관으로부터 차입금의 상환 요구가 발생하거나 계획대로 만기 연장이 이루어지지 않을 경우 당사의 유동성 위기가 발생할 가능성이 존재하오니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 또한, 국내외 공작기계 제조업체들 간의 경쟁 심화 및 전방제품 설비투자심리의 둔화에 따라 당사의 영업현금흐름 창출능력이 저하될 경우 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 현재 글로벌 금리 인하 기조가 이어지고 있으나 물가 상승 우려로 인해 예상보다 금리 인하가 지연될 경우, 운영자금 마련에 따른 차입을 위한 타인자본의 조달비용이 증가할 경우 재무안정성에 부담으로 작용할 수 있으며, 이자비용의 증가로 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성 또한 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.