정 정 신 고 (보고)

1. 정정대상 공시서류 : 투자설명서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2024년 12월 23일

3. 정정사항

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사 등의 확인서 (2)_1

투 자 설 명 서

【 대표이사 등의 확인 】

page1_1

【 본    문 】

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 2024년 11월 14일 개최한 이사회 결의를 통해 기명식 보통주 15,000,000주를 주주배정 방식으로 발행하기로 결의하였습니다. 이어, 2024년 12월 6일 이사회 결의를 통해 유상증자 일정 및 신주배정비율 등을 변경하여 결의하였고, 2025년 1월 9일 이사회 결의를 통해 유상증자 일정을 변경하여 결의하였습니다. 금번 주주배정 유상증자의 발행개요는 다음과 같습니다.

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.

■ 1차발행가액의 산출근거

신주배정기준일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 35%를 적용하고, 증자비율을 고려하여, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액(1차 발행가액)으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

상기 방법에 따라 산정된 1차발행가액은 참고용이며, 구주주 청약일 전 3거래일에 확정발행가액이 결정될 예정입니다.(주1)

■ 주요 일정

2. 공모방법

■ 구주주 1주당 배정비율 산출근거

3. 공모가격 결정방법

「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조에 의거 주주배정 증자시 가격산정 절차 폐지 및 가격산정의 자율화에 따라 발행가격을 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장 혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 발행가액을 산정합니다.

가. 1차 발행가액: 신주배정기준일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 35%를 적용하고, 증자비율을 고려하여, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액(1차 발행가액)으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

나. 2차 발행가액: 구주주 청약일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 35%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액(2차 발행가액)으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

다. 확정 발행가액: 확정 발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 다만,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 및「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-15조의2에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 구주주 청약일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가를 기준주가로 하여 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 구주주 청약일 전 과거 제3거래일로부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만일 경우에는 액면가액으로 합니다.

라. 확정 발행가액은 구주주 청약일 전 제3거래일(2025년 1월 24일 예정)에 결정되어 금융감독원 전자공시시스템에 2025년 1월 31일에 공시될 예정이며, 회사의 인터넷 홈페이지(http://www.alchera.ai)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

나. 모집 또는 매출의 절차

1) 공고의 일자 및 방법

2) 청약방법

가) 구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약): 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 주주(기존 "실질주주")는 주권을 예탁한 증권회사의 본/지점 및 공동대표주관(모집주선)회사의 본/지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 명의개서대행기관 특별계좌에 주식을 가지고 있는 주주(기존 "명부주주")는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 공동대표주관(모집주선)회사의 본/지점에서 청약할 수 있습니다. 청약시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.

나) 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때, 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다.

다) 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제5항에 규정된 전문투자자 및「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제 132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다.

라)「자본시장법과 금융투자업에 관한 법률」 제180조의4 및 동법 시행령 제208조의4제1항에 의거, 2024년 11월 15일부터 2025년 01월 24일까지 당사의 주식을 공매도 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 동법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만, 모집가액 의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 동법 시행령 제208조의4제2항에 해당할 경우에는 공매도하거나 공매도 주문을 위탁하더라도 금번 모집(매출)에 따른 주식을 취득할 수 있으며, 세부적인 동법 시행령 제208조의4제2항의 내용은 하기와 같습니다.

3) 청약취급처

4) 청약결과 배정방법

가) 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 : 개인별 청약한도는 보유하고 있는 신주인수권증서 수량으로 하고, 청약한도 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 단, 아래와 같이 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 초과청약을 할 수 있으며, 초과청약자에 대한 배정이 이루어집니다.

나) 초과청약 : 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주 및 단수주가 있는 경우, 실권주 및 단수주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며, 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다. 단, 초과청약 주식수가 실권주 및 단수주에 미달한 경우 100% 배정합니다.

※ 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 및 초과청약
(ⅰ) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서 청약한도 주식수 + 초과청약한도 주식수
(ⅱ) 신주인수권증서 청약한도 주식수 = 보유한 신주인수권증서의 수량
(ⅲ) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 × 초과청약 비율(20%)

다) 구주주 청약 및 초과청약자에 대한 배정 결과 총 청약주식수가 구주주배정분에 미달하는 최종적으로 발생하는 잔여주식(실권주 및 단수주)은 미발행 처리합니다.

5) 투자설명서 교부에 관한 사항

-「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 당사 및 공동대표주관(모집주선)회사가 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.

- "본 주식”에 청약하고자 하는 투자자("자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외)는 청약 전 투자설명서를 교부받아야 합니다. 단, 투자설명서 수령거부의사표시는 서면, 전화, 전신, 팩스, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 가능합니다.

- 전자문서의 방법으로 투자설명서를 교부받고자 하는 투자자는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조제1항 각호의 요건을 모두 충족하여야 합니다.

- 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

- 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등의 방법으로 표시하지 않을 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

가) 투자설명서 교부 방법 및 일시

나) 확인절차

(1) 우편을 통한 투자설명서 수령 시
- 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.
- HTS 또는 MTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

(2) 지점 방문을 통한 투자설명서 수령 시
- 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.

(3) 홈페이지 또는 HTS, MTS를 통한 교부
- 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

다) 기타

(1) 금번 유상증자에서 당사는 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주분들에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는 지점 방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 공동대표주관(모집주선)회사의 홈페이지 또는 HTS, MTS 등에서 다운로드 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부 받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조제1항 각 호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.

(2) 구주주 청약 시 공동대표주관(모집주선)회사 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법
- 해당 증권회사의 청약 방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

6) 주권유통에 관한 사항
주권유통개시(예정)일: 2025년 2월 19일(신주 상장예정) (2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.)

7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항
청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다. 구주주 및 초과청약 총 청약주식수가 총 모집주식수를 초과하여 청약증거금이 발생한 경우, 그 초과 청약증거금은 2025년 02월 07일부터 해당 청약사무 취급처에서 환불합니다.

8) 주금납입장소 : 우리은행 서판교지점

다. 신주인수권증서에 관한 사항

1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165의6조3항 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.

2) 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일(2019년 9월 16일) 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

3) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 공동대표주관(모집주선)회사인 엘에스증권(주) 및 한양증권(주)로 합니다.

4) 신주인수권증서 매매 등

가) 신주인수권증서를 매매하고자 하는 주주는 신주인수권증서를 예탁하고 있는 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

나) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법
신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 해당 증권회사 점포 및 공동대표주관(모집주선)회사인 엘에스증권(주) 및 한양증권(주)의 본점 및 지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

5) 당사는 금번 주주배정 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2025년 01월 14일부터 2025년 01월 20일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간 중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2025년 01월 21일에 상장폐지될 예정입니다. 「코스닥시장 상장규정」 제16조 3(신주인수권증서의 신규상장)에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제44조의3 "신주인수권증서의 상장폐지기준"에 따라 신주청약 개시일 5거래일전에 상장폐지되어야 합니다)

6) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항
당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과의 협의를 통해 확인된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래 관련 사항은 다음과 같습니다.

가) 상장방식 : 전자등록발행된 신주인수권증서 전부를 상장합니다.

나) 주주의 신주인수권증서 거래

(1) 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)는 신주인수권증서 상장거래의 최종 결제일(신주인수권증서 상장폐지일의 익영업일)까지 가능하며, 동일 이후부터는 신주인수권증서의 청약권리 명세를 확정하므로 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)가 제한됩니다.
(2) 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물은 발행되지 않습니다.

다) 특별계좌 소유주(기존 '명부주주')의 신주인수권증서 거래

(1) '특별계좌  보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.

(2) '특별계좌  보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 공동대표주관(모집주선)회사의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항

1) 본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

2) 만일 금번 유상증자 일정이 계획보다 지연되어 목표 시기에 자본 확충을 하지 못할 경우 당사의 2024년 감사의견에 부정적 영향이 생길 가능성이 존재합니다. 본 유상증자는 2025년 2월 납입을 목표로 하고 있으며, 이는 2024년 감사보고서가 발행되기 이전 시점으로 계획하고 있습니다. 당사는 2023년말, 2024년 반기말 외부감사인의 감사/검토의견상 계속기업 불확실성에 의한 한정의견을 부여받은 상태로서 투자주의환기종목으로 지정된 상태이며, 2024년말 외부감사인의 감사의견상 계속기업 불확실성에 의한 한정의견을 부여받게 될 경우, 상장적격성실질심사 절차에 진입하게 되며, 주식 장내거래는 장기간 정지됩니다. 또한 금번 주주배정 유상증자는 모집주선회사와의 주선계약서에 의거하여, 유상증자 진행 중에 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠만한 사유가 발생할 경우에는 당사 혹은 모집주선회사 등의 판단에 따라 유상증자가 철회될 수 있습니다. 특히 당사는 2023년 하반기 진행했던 공모 유상증자 과정에서 수차례의 증권신고서 정정 작업을 거치며 일정이 지연되었고, 회계감리 진행 등의 이슈가 발생함에 따라 투자자 보호 차원에서 공모 유상증자를 2024년 2월에 최종적으로 철회한 이력이 있습니다. 이에 계획했던 자본 확충에 실패하여, 예상치 못한 유동성 위험이 증가함에 따라 계속기업 불확실성이 커진 상태입니다. 만일 본 유상증자 진행시에도, 과거와 같이 예상치 못한 사유로 유상증자 절차가 철회될 경우에는, 철회 시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 투자자에게 발생할 수 있고 이는 보상받지 못할 수 있습니다. 또한, 당사가 계획한 자금사용목적의 자금이 조달되지 않기 때문에 당사는 유동성 위험을 해소하지 못하고, 당사의 경영계획에 차질이 생길 수 있으며, 계속기업 불확실성 해소는 어려울 수 있습니다. 이는 당사 주식의 상장폐지까지 이어질 수 있는 중대한 사안으로 판단됩니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

3) 금번 유상증자는 주주배정 방식으로 진행되며, 엘에스증권(주)와 한양증권(주)는 모집주선회사로서, 타인의 계산으로 증권의 발행ㆍ인수에 대한 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙을 영업으로 하게 되며, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률상 증권의 인수업무를 수행하지 않습니다. 따라서 청약 결과에 따라 발생하는 미청약 물량(실권주 및 단수주)은 미발행 처리됩니다. 따라서 모집예정금액 중 일부에 대해서만 청약이 이루어질 경우, 실권주를 증권사에서 총액인수하지 않기 때문에 실제 청약된 금액에 한하여 납입이 이루어지게 되므로 당사가 계획한 자금사용목적에 차질이 생길 수 있으며, 자본 확충 및 유동성 확보 수준이 낮아질 수 있으며, 유상증자 후에도 당사의 재무적 개선 효과는 매우 낮을 수 있습니다. 이는 당사 주식의 상장폐지까지 이어질 수 있는 중대한 사안으로 판단됩니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

4) 금번 유상증자의 확정발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 결정되며, 구주주 청약초일 제3거래일 전에 발행가액이 확정될 예정입니다. 따라서 유상증자 결의 시점보다 확정발행가액은 낮아질 수 있으며, 이 경우 모집 가능한 총 예정금액이 감소할 수 있습니다. 따라서 확정발행가액이 당초 계획 대비 하락할 경우에는 당사가 계획했던 공모자금 조달 규모가 감소하게 되어, 자금운용계획의 변동이 불가피하며, 당사 영업활동에 차질이 생길 수 있습니다. 또한 자본 확충이 부진하여, 외부감사인이 당사의 계속기업 불확실성이 해소되었다고 판단하기에는 부족한 수준일 경우에 해당될 수 있으며, 이 경우 당사 주식은 상장폐지 절차에 돌입할 위험성이 증가할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

5) 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제120조3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

6) 당사는 본 증권신고서를 통하여 청약 전에 투자자께서 숙지하셔야 하는 부분에 대하여 성실히 기재하고자 노력하고 있습니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 아래 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수 없으므로, 투자자는 본 증권신고서 제1부.III.투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안 되며, 투자자 자신의 독자적이고도 세밀한 판단에 의해야 합니다. 따라서 본 공시서류에 기재된 사항은 투자 판단 시 참고 자료로 활용하실 것을 권고 드리며, 투자자의 투자 판단에 대한 결과는 투자자 본인에게 귀속됩니다.

7) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

엘에스증권(주) 및 한양증권(주)는 당사 주주배정 유상증자의 공동대표주관(모집주선)회사이며, 투자중개업자로서 타인의 계산으로 증권의 발행ㆍ인수에 대한 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙을 영업으로 하게 되며, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」상 증권의 인수업무를 수행하지 않습니다.

II. 증권의 주요 권리내용

당사가 금번 주주배정 유상증자를 통하여 발행할 증권은 기명식 보통주이며, 동 증권의 주요 권리내용은 다음과 같습니다.

1. 주식에 관한 사항

2. 신주인수권에 관한 사항

3. 의결권에 관한 사항

4. 배당에 관한 사항

III. 투자위험요소

1. 사업위험

① IMF 세계경제전망

국제통화기금(IMF)이 2024년 10월 발표한 World Economic Outlook(세계경제전망보고서)에 따르면, 세계경제성장률 전망치는 2024년 3.2%, 2025년 3.2%로 발표되었습니다. 이는 지난 2024년 7월 전망치인 2024년 3.2%, 2025년 3.3%와 비교 시 2024년 전망치는 동일한 수치이고, 2025년 전망치는 -0.1%p 하향한 수치입니다.

하기 IMF의 전망은 2024년 10월 발표된 것으로, 2024년 세계 경장률을 3.2%로 전망하며 잠재 성장률 수준으로 수렴할 것으로 내다보았으나, 개별국 일부 조정이 있었습니다. 미국(+0.2%p), 영국(+0.4%p), 프랑스(+0.2%p), 브라질(+0.9%p) 등에서 상향 조정이 있었으며, 일본(-0.4%p), 중국(-0.2%p), 멕시코(-0.7%p) 등에서는 하향 조정이 있었습니다.

선진국 그룹(한국, 미국, 영국, 독일, 프랑스, 일본 등 41개국) ‘24년 성장률은 1.8%로 전망하였는데, 국가별로 살펴보면, 미국(2.8%) 성장률은 실질임금 상승에 따른 소비 개선 등으로 상향 조정되었습니다. 영국(1.1%), 프랑스(1.1%), 스페인(2.9%) 등 대부분 유럽 국가들의 성장률도 통화정책 완화의 영향으로 상향될 것으로 전망되었습니다. 다만, 제조업 부진이 지속되고 있는 독일(0.0%)은 성장세가 둔화될 것으로 예상하였습니다. 일본(0.3%)의 성장률은 하향 조정하였는데, 이는 자동차 생산 차질 등의 부정적 영향을 반영한 것입니다. 한편, 국제통화기금은 우리나라  2024년 성장률을 지난 7월 전망과 동일한 2.5%로 유지하였는데, 이 수치는 정부, 한국은행 등 국내외 주요 기관 전망치와 유사한 수준입니다. 신흥개도국 그룹(중국, 인도, 러시아, 브라질 등 155개국) ‘24년 성장률은 4.2%로 전망되었는데, 부동산 시장 침체 지속 및 소비 심리 악화를 이유로 중국 성장률(4.8%)은 하향 조정되었고, 브라질(3.0%)의 경우, 상반기 민간 소비 및 투자 확대 등으로 성장률이 개선될 것으로 전망하였습니다.

2024년 10월 IMF가 제시한 세계 성장률 전망치는 다음과 같습니다.

국제통화기금은 지난 7월 전망에 비해 세계 경제 하방조정 위험요인이 보다 확대된 것으로 평가하였습니다. 상방조정 가능요인으로는 주요 선진국에서의 투자 회복과 구조개혁 모멘텀 확산에 의한 잠재성장률 제고 등을 제시한 반면, 그간 긴축적 통화정책의 시차 효과에 따른 성장·고용에의 부정적 영향, 중국 부동산 부문 위축 지속, 전세계적인 보호무역주의 강화 및 지정학적 위기 심화에 따른 원자재 가격 상승 등을 하방조정 위험요인으로 지적하였습니다. 한편, 금리 수준과는 별개로 증권신고서 제출일 현재 전쟁의 지속, 제조업의 부진, 국내 PF 이슈 지속 등 국내외 경기침체가 해소되고 있지 않은 상황으로 경기 동향에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 사료됩니다.

또한, IMF는 중앙은행이 물가·성장·고용 상황을 종합적으로 고려하여 신중하고, 유연하게 통화정책을 시행할 것을 강조하였으며, 재정 당국에 대해서는 재정여력 확보를 위한 건전재정 기조 강화와 함께 취약계층 보호를 위한 선별 지원을 권고하였습니다. 이와 함께 통화정책 전환으로 인한 자본이동의 변동성 확대에 대비하여 제한적인 외환시장 개입과 함께 급격한 위기 발생시 자본흐름제한조치 활용을 제안하였으며, 그 밖에 중장기 생산성 제고를 위한 구조개혁 및 기후변화 대응 노력과 함께 자유로운 무역 복원을 위한 다자간 협력 강화 필요성을 언급하였습니다.

② 한국은행 국내경제전망

한국은행은 2024년 8월 경제전망보고서를 통해 2023년 국내 GDP 성장률을 1.4%, 2024년 및 2025년은 2.4% 및 2.1%를 나타낼 것으로 전망하였습니다. 5월 전망치는 수출 중심의 회복세가 뚜렷해지고, 내수 흐름도 양호해 하반기 이후 본격적 회복 흐름을 전망하였고 향후에도 AI 수요 확산, 글로벌 제조업경기 회복 등의 영향으로 양호한 수출이 경기 개선흐름을 견인할 것으로 예상하였습니다. 다만 2024년 8월 수정 전망으로 주요국의 긴축완화 움직임이 확산되고 글로벌 IT 경기가 개선세를 이어가나, 금융시장의 변동성이 확대되고 지정학적 리스크가 해소되지 않고 증대되고 있는 상황이며, 내수 역시 회복 흐름이 재개되었지만 그 회복세가 더디기 때문에 5월 전망치 2.5% 대비 -0.1%p 소폭 하향 조정한 2.4%로 전망하였습니다. 다만 2025년 전망치는 5월 전망치에 부합하는 2.1%p로 유지하였습니다.

금년도 국내 경제 성장흐름은 하반기부터 수출 증가세가 이어지는 가운데 내수도 나아짐에 따른 양호한 성장세를 이어갈 것으로 전망하였습니다. 수출부문은 IT 경기 호조, 방한 관광객 증대 등에 힘입어 전망보다 높은 증가세가 예상되며 일시적 요인의 영향으로 상반기중 크게 오르내린 내수의 경우 기업 투자여력 증대, 디스인플레이션 진전 등에 힘입어 개선 흐름을 재개하겠으나 모멘텀 상승폭은 당초 예상에 다소 못 미칠 것으로 전망하고 있습니다.

부문별로 살펴보면, 2023년 민간소비는 가계의 원리금 상환 부담 가중, 고물가 및 임금 상승세 약화로 가계 실질소득이 감소하면서 2022년보다 회복세가 둔화되었습니다. 다만 2024년에는 수출 호조 지속, 소비 등 내수도 회복 흐름을 나타냄에 따라 2024년 상반기중 전년 동기 대비 2.8%의 성장세를 보였고 민간소비 역시 기업실적 개선, 명목임금 상승률 확대, 디스플레이션 진전 등으로 가계 실질구매력이 개선되며 2024년 하반기 이후 회복 속도가 빨라질 것으로 전망됩니다.

설비투자의 경우 2024년 하반기 중 반등 및 2025년 양호한 흐름을 이어갈 것으로 예상됩니다. 2024년 상반기 설비투자는 글로벌 IT 경기 회복에도 불구하고 반도체 기업들의 보수적 투자 행태 및 항공기 도입 지연, 높아진 자본재 수입가격 등의 영향으로 위축되었으나 하반기에는 글로벌 금융여건이 완화되는 가운데 기업실적 개선에 따른 투자여력 확대에 힘입어 반등하겠으며 내년에도 이러한 흐름이 이어질 것으로 예상됩니다.

코로나19 이후 세계 각국은 중국의 리오프닝, 주요 선진국의 견조한 고용 등에 힘입어 민간소비가 양호한 성장세를 보였음에도 불구하고, 금융 불안 심화, 지정학적 리스크, 통화긴축의 여파로 인한 투자심리 위축 등의 영향으로 성장세가 둔화되고 있으며 국내외 경기 회복이 향후에도 한동안 지연될 가능성을 배제할 수 없습니다. 이처럼 코로나19 이후에도 여전히 인플레이션 우려, 통화정책의 변동성, 지정학적 분열 등의 불확실성이 존재하고 있으며, 국내외 경기 회복이 향후에도 한동안 지연될 가능성을 배제할 수 없습니다.

이처럼 코로나19 이후에도 여전히 통화긴축, 인플레이션 지속, 지정학적 분열 등의 불확실성이 존재하고 있으며, 경기 회복 지연은 향후에도 한동안 지속될 가능성을 배제할 수 없습니다. 이러한 거시경제 불확실성은 국내외 경기 전반에 걸쳐 영향을 미칠 수 있는 요인으로, 정부, 공공기관, 금융기관 등의 IT/보안 부문 투자는 수요처의 실적 등에 따라 변동 될 수 있으며, 경기 변동, 전방산업의 시장상황 등 외부요인에 의해 변동될 수 있습니다. 이러한 수요처의 IT/보안 부문 투자 축소는 당사의 매출 안정성 및 수익성에 부정적인 영향으로 이어질 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

인공지능(AI)은 미래를 바꿀 가장 핵심적인 기술로 글로벌 산업 전반에서 주목받고 있으며, AI 적용을 통해 비생산적인 반복 업무 대신 고부가가치 업무에 집중함으로써 비지니스 효율성 및 생산성의 혁신적인 향상이 가능하다는 점에서 기업 및 공공기관에서의 수요가 지속 증가하고 있습니다. 다만, 당사의 고객이 영위하는 비즈니스 및 시장은 국내 경제 및 세계 경제의 주기적 변동에 영향을 받고 있습니다. 경기 악화에 따라 경기 침체가 발생하는 경우 당사의 기존 고객 및 잠재 고객은 비용 축소를 위해 영상인식 관련 투자를 축소를 고려하게 되고, 이는 당사의 실적에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.

당사가 제공하는 서비스의 1차 수요자는 대부분 정부, 공공기관, 금융기관 등으로 이루어져 있습니다. 따라서 해당 기관의 IT/보안 부문 투자에 따라 당사의 영업실적에 영향을 미칠 수 있습니다. 정부, 공공기관, 금융기관 등의 IT/보안 부문 투자는 수요처의 실적 등에 따라 변동 될 수 있으며, 경기 변동, 전방산업의 시장상황 등 외부요인에 의해 변동될 수 있습니다. 이러한 수요처의 IT/보안 부문 투자 축소는 당사의 매출 안정성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

인공지능 데이터 시장의 성장을 주도하는 글로벌 AI 시장의 경우 그 규모가 2024년 5,380억 달러에서 2034년 3조 6,805억 달러에 이르며 약 19.1%의 연평균 성장률을 시현할 것으로 추정됩니다. 인공지능 관련 기술이 조직의 디지털 트랜스포메이션 과정에 필수적인 요소로 인식됨에 따라, 글로벌 기업들의 인공지능 및 빅데이터 솔루션 도입 속도가 가속화 될 것으로 예상되며, 해외 주요 국가의 정책 기조 역시 AI 산업 및 기업에 적극적인 재정적·행정적 지원을 진행하는 추세를 보이는 등 추후 AI 시장 규모는 빠른 속도로 팽창할 것으로 전망됩니다.

국내 인공지능 시장 또한 글로벌 인공지능 시장의 흐름에 맞추어 지속 성장할 것으로예상되며, 국내 인공지능 시장은 2022년 약 2.2조원에서 2027년 약 4.5조원으로 연평균 14.3%의 성장률을 보일 것으로 전망됩니다. 국내 선도기업을 주축으로 인공지능 기술 수요 및 솔루션 공급이 가파르게 증가하는 양상과 더불어 국내의 높은 ICT 인프라 및 교육 수준, 신기술에 대한 빠른 수용성 등을 고려해 보았을 때, 공공 및 기업의 IT 투자 확대를 기반으로 국내 시장의 성장 속도는 지속하여 증가할 것으로 판단됩니다.
 

인공지능 및 데이터 산업은 전 세계적으로 고부가가치를 창출하는 신성장동력으로 대두되고 있으며, 국내뿐만 아니라 전 세계적으로 높은 관심과 함께 정책적 지원이 뒷받침되고 있습니다. 정부 정책과 더불어 디지털 트랜스포메이션이 기업들의 주요 과제로 인식되고 금융, 유통, 제조 등 다양한 산업에서의 수요가 증가하면서, 기업들의 IT 지출은 지속적으로 증가하고 있습니다. 글로벌 시장 리서치 기업 Gartner의 자료에 따르면, 기업들의 소프트웨어 및 IT 서비스 관련 투자 지출 전망은 2022년부터 2024년까지 IT 지출 중 각각  11.5%, 6.6%로 높은 증가세를 보이는 주요 시장이 될 것으로 전망됩니다. Gartner의 2022년~2024년 국내 부문별 IT 지출 전망은 다음과 같습니다.

정부는 빅데이터 활용의 중요성과 인공지능 역량 강화가 향후 경제 성장의 핵심 동력임을 인지하고 있으며 선진국과의 기술격차를 좁히기 위해 다양한 정책적 지원을 통해 관련 산업을 육성시키는 방향으로 나아가고 있습니다. 정부 정책과 더불어 디지털 트랜스포메이션이 기업들의 주요 과제로 인식되고 금융, 유통, 제조 등 다양한 산업에서의 수요가 증가하면서, 기업들의 IT 지출은 지속적으로 증가하고 있습니다.

증권신고서 제출 전일 기준, 글로벌 주요 국가 및 정부의 적극적인 인공지능 및 빅데이터 관련 산업 육성 정책과 더불어 국내외 주요 기업들의 비즈니스 효율화 노력에 따른 지속적인 IT 투자집행 증가 추세, 관련 기술의 적용 영역 지속 확장 등으로 인해 전방산업은 우호적인 환경 속에서 가파른 성장속도를 보이고 있습니다. 그럼에도 불구하고 기술 트렌드의 급격한 변화, 글로벌 경제 및 기업경기의 악화 등으로 인해 전방산업의 시장상황 악화에 따른 IT 투자 수요가 감소할 수 있으며, 당사가 주로 공급하는 산업 부문의 IT 지출이 감소할 가능성 또한 배제하지 못합니다. 이러한 투자 수요 감소는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 당사의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사가 영위하는 사업의 근간이 되는 AI 기술이 비약적으로 발전하면서 산업 내 다양한 사업에 활용되고 있으며, 이에 정부의 각종 정책들이 산업의 발전 방향 혹은 규제 등에 영향을 크게 미치고 있습니다. 정책에 더불어 관계 법령들을 제정함으로써 산업의 기본 발전 및 방향성이 민간 뿐 아닌 정부 차원의 주도로 이루어지고 있습니다. 국내 정부 또한 그 중요성을 인식하여 데이터·AI 경제 활성화 계획(2019.01)을 시작으로, 혁신성장 확산·가속화 전략(2019.08), 한국판 뉴딜 2.0(2021.07), 제1차 데이터 산업 진흥 기본계획(2023.01) 및 초거대AI 경쟁력 강화 방안(2023.04) 등의 정책을 연달아 시행하며 인공지능 국가 경쟁력 강화를 위해 적극적인 투자를 진행하고 있습니다.

1) 데이터·AI 경제 활성화 계획(2019.01)

과학기술정보통신부는 2019년 01월 16일 4차 산업혁명의 성공이 고도의 인공지능 기술 확보 등에 의존한다는 인식 아래 데이터 및 인공지능의 육성전략 및 융합을 촉진하는 5개년 실행계획을 수립 및 발표하였습니다. 향후 5년간 데이터의 수집에서 유통, 활용에 이르는 가치사슬의 전주기를 활성화하고 인공지능 생태계의 조성 등을 촉진하는 9개의 정책과제를 제시하였습니다. 이러한 과제를 통해 정부는 2023년까지 국내 데이터 시장을 30조원 규모로 성장시키고 인공지능 분야의 유니콘 기업 10개 육성, 관련분야 전문 인력 1만 명 양성 등의 목표를 수립하였습니다.

2) 혁신성장 확산·가속화 전략(2019.08)

상기에서 기술한 데이터·AI 경제 활성화 계획(2019.01)을 데이터·AI  분야에서의 단기 및 중장기 정책과제를 담은 로드맵으로 삼아 추진하는 과정에서 정부는 그간의 성과를 바탕으로 혁신성장을 한 단계 업그레이드 하기 위한 방안으로서 2019년 08월 혁신성장 확산·가속화 전략을 마련하였습니다. 산업생태계 혁신 가속화를 위한 전략으로 '플랫폼 경제 가속화', '선도사업 성과 고도화', '산업간 연결·융합 촉진'의 3가지 정책 과제 및 80개의 세부 과제를 발표하였으며, 주요 세부 과제는 아래와 같습니다.

3) 한국판 뉴딜 2.0(2021.07)

한국판 뉴딜 2.0은 코로나19 사태로 인한 경제 위기를 극복하고 글로벌 경제를 선도하기 위한 한국의 국가발전전략으로, 디지털뉴딜 정책의 일환으로 D.N.A(Data, Network, AI) 생태계 강화와 메타버스, 지능형로봇, IOT 등 AI 기반의 초연결 신산업 육성을 표방하며 정부는 국내 AI 산업 발전을 위해 투자하고 있습니다. 특히, 2020년 07월 한국판 뉴딜 1.0을 통해 추진하였던 D.N.A 생태계 육성 성과의 확산을 한국판 뉴딜 2.0을 통해 유도하고자 하였으며, 구체적으로 개인전보보호법 개정을 통한 마이데이터 전분야 확산, 가명정보 결합 및 활용 지원을 통한 민간 데이터 활용 촉진 등을추진전략으로 삼았습니다. 또한, 한국판 뉴딜 1.0 당시 D.N.A 생태계 강화에 편성되었던 31.9조원의 사업비를 33.5조원으로 추가편성 하는 등 데이터 및 인공지능 분야에 대한 적극적인 정책적 투자 의지를 나타냈습니다.

4) 제1차 데이터 산업 진흥 기본계획(2023.01) 및 초거대 AI 경쟁력 강화 방안(2023.04)

2023년 01월 '제2차 국가데이터정책위원회'를 통해 정부는 향후 3년간 국가 데이터 정책 방향을 결정할 '제1차 데이터 산업 진흥 기본계획' 및 '인공지능 일상화 및 산업고도화 계획'을 안건으로 논의하며 약 7,100억원을 투입하는 데이터 시장의 성장 전략 및 AI의 일상화 전략을 위한 청사진을 제시하였습니다. 정부는 그간의 데이터 시장의 한계를 극복하고 민관 협력을 통한 전량적 데이터 개방과 선제적 투자를 추진할계획이며, 이를 위하여 모든 데이터의 혁신적 생산·개방·공유 추진, 민간 중심 데이터 유통·거래 생태계 마련, 안전하고 혁신을 촉진하는 데이터 활용기반 조성, 국가 디지털 전환 전면화 등을 세부 전략으로 확립하였습니다.

나아가, 2023년 04월 정부는 전세계적인 챗GPT 돌풍을 계기로 국내 역시 독자적인 초거대 AI 플랫폼을 기반으로 글로벌 선두권 경쟁에 참여햐여야 하는 필요성을 인식하고 초거대 AI 경쟁력을 확보하기 위한 초거대 AI 경쟁력 강화 방안을 제시하였습니다. 이를 위하여 초거대 AI 개발·고도화를 지원하는 기술·산업 인프라 확충, 민간·공공 초거대 AI 융합 등 초거대 AI 혁신 생태계 조성, 범국가 AI 혁신 제도·문화 정착 등을 추진 전략으로 확립하였으며 세부 내용은 아래와 같습니다.

5) 비정형 데이터 익명화 가이드라인(2024.02)

2024년 02월 개인정보보호위원회는 이미지, 영상, 음성, 텍스트 등 인공지능 시대 기술개발의 핵심 재료인 비정형데이터에 대한 가명처리 기준을 새롭게 마련했습니다. 기존의 '가명정보 처리 가이드라인'은 정형데이터에 대한 처리기준만 제시하고 있어 기업, 연구기관 등은 적합한 가명처리 방법이나 수준을 알지 못하는 등 현장의 불확실성이 컸습니다. 개정된 가이드라인에는 비정형데이터를 가명처리하고 활용하는 과정에서 특수하게 나타날 수 있는 개인정보 위험을 사전에 확인하고 통제하기 위한 원칙과 함께, 의료/교통/챗봇 등 각 분야 사례 및 시나리오를 제공함으로써 현장에서 손쉽게 활용할 수 있도록 개선하였습니다.

비정형데이터는 개인식별 가능 정보에 대한 판단이 상황에 따라 달라질 수 있는 만큼, 데이터 처리목적 및 환경, 민감도 등을 종합적으로 고려하여 개인식별 위험을 판단하고 합리적인 처리방법과 수준을 정했으며, 개인정보위는 가이드라인에서 제시한 개인식별 위험성 검토 체크리스트를 통해 식별위험을 사전에 진단하고, 위험을 낮추기 위한 관리적 및 환경적 통제방안을 마련하였습니다. 특히, 연구목적 달성에 필수적인 정보항목을 남기는 경우에는 그 외 정보에 대한 가명처리 수준을 높이거나 접근권한 통제, 식별에 악용될 수 있는 소프트웨어(SW) 반입제한, 보안서약서 징구 등 조치를 추가하였습니다.

그러나 최신 AI 기술은 기계학습에 기반하여 불확실, 불투명한 측면이 있고 고의적으로 악용될 위험이 존재합니다. AI 활용 과정에서 의도치 않은 불합리한 차별이나 개인정보 및 사생활 침해가 발생할 가능성도 존재합니다. 최근 국내 AI 챗봇 서비스가 편향되고 차별적인 발언 논란으로 한달여 만에 서비스를 중단하는 등 무분별한 개인정보 처리에 대해 과징금과 과태료를 부과한 사례도 있습니다. 당사도 AI를 활용한 얼굴인식과 이상상황감지 솔루션을 공급함에 따라 국내외에서 제정한 가이드라인이나 법률에 제지는 불가피한 상황입니다.

위와 같이 국가 전략산업으로서 인공지능 산업 분야의 경우 향후 산업 디지털화의 기반 산업으로 여러 분야 여러 방식을 통하여 그 영역을 확장해 나갈 수 있을 것으로 전망됩니다. 다만, 상기의 정책 등의 지원책에도 불구하고, 정권 및 정책의 변화로 인하여 지원이 축소되거나 관련 주요 법규 및 정책 변화에 적절하게 대응하지 못할 경우, 해당 정책등에 영향을 받는 산업에 속해있는 당사의 영업 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

데이터 산업 전반에 영향을 주는 주요 규제는 데이터 3법(「개인정보 보호법」, 「정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률(약칭: 정보통신망법)」, 「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률(약칭: 신용정보법)」 3가지 법률을 통칭)이며 2018년 11월 15일 발의되어 2020년 08월 05일 시행된 데이터 3법 개정안은 개인정보를 충분히 보호하면서도 상업적 활용을 가능하게 하기 위한 장치들을 포함하고 있습니다. 예시로는 '가명정보' 도입, 정보보호 소관 부처 일원화, 중복 규제 개선을 통한 개인정보 보호 거버넌스 체계의 효율화, 데이터 활용에 따른 개인정보 처리자의 책임 강화, '개인정보' 판단 기준의 명확화 등이 있으며 주요 내용은 다음과 같습니다.

개인정보보호법 개정안 시행 이전, 과거에는 '식별 가능성', '결합 용이성', '개인에 관한 정보'의 세 가지 특성에 부합될 경우 개인정보로 판단하였습니다. 지문, 홍채 등생체 정보를 인식하는 기술이 불완전한 상태에서 도용이나 조작의 가능성이 존재한다는 문제가 지속적으로 제기되며 기존 세 가지 특성 외에 '입수 가능성'이라는 새로운 개념을 추가하였습니다.

가명정보는 데이터의 안전한 활용을 위해 도입된 개념으로 개인정보의 하위 개념에 속하여 기본적으로 개인정보에 해당하나 가명정보 외에 개인정보를 가명처리하여 추가정보 사용 없이는 특정 개인을 알아볼 수 없다는 것이 특징입니다. 또한 개인정보의 특성을 가지고 있으므로 "시간·비용·기술 등을 합리적으로 고려할 때 다른 정보를 사용하여도 더 이상 개인을 알아볼 수 없는 정보"에 해당하는 익명정보와 다릅니다.

가명정보는 개인정보보호법상 데이터 서비스 개발에 활용이 가능하며, 서로 다른 기업들이 보유하는 가명정보는 승인을 거쳐 반출과 결합을 허용하였습니다. 가명정보의 공유가 개인의 동의 없이는 불가능했던 종전 법과 대비하여 이제는 동의 없이도 기업들이 서로 공유가 가능하게 되며 많은 양의 정보를 기초로 하는 인공지능, 자율주행 등의 산업 발전에 이바지할 것으로 기대됩니다.

개인정보 처리자 및 기관의 정보 처리 재량권을 보다 적극적으로 인정해 준 만큼, 정보에 대한 책임도 보다 엄격하게 규정하였습니다. 이를 위해, 개인정보 처리자의 안전 조치 의무를 구체적으로 규정하며 가명 정보를 처리할 때에는 암호화 방식, 복원 방식, 추가 가공 절차 등을 별도로 분리하여 관리할 것, 관련 사항이 도난·유출되지 않도록 각별히 주의할 것, 위조 및 변조를 확실하게 방어할 것 등이 요구됩니다.

2024년 02월 개인정보보호위원회는 이미지, 영상, 음성, 텍스트 등 인공지능 시대 기술개발의 핵심 재료인 비정형데이터에 대한 가명처리 기준을 새롭게 마련했습니다. 기존의 '가명정보 처리 가이드라인'은 정형데이터에 대한 처리기준만 제시하고 있어 기업, 연구기관 등은 적합한 가명처리 방법이나 수준을 알지 못하는 등 현장의 불확실성이 컸습니다. 개정된 가이드라인에는 비정형데이터를 가명처리하고 활용하는 과정에서 특수하게 나타날 수 있는 개인정보 위험을 사전에 확인하고 통제하기 위한 원칙과 함께, 의료/교통/챗봇 등 각 분야 사례 및 시나리오를 제공함으로써 현장에서 손쉽게 활용할 수 있도록 개선하였습니다.

비정형데이터는 개인식별 가능 정보에 대한 판단이 상황에 따라 달라질 수 있는 만큼, 데이터 처리목적 및 환경, 민감도 등을 종합적으로 고려하여 개인식별 위험을 판단하고 합리적인 처리방법과 수준을 정했으며, 개인정보위는 가이드라인에서 제시한 개인식별 위험성 검토 체크리스트를 통해 식별위험을 사전에 진단하고, 위험을 낮추기 위한 관리적 및 환경적 통제방안을 마련하였습니다. 특히, 연구목적 달성에 필수적인 정보항목을 남기는 경우에는 그 외 정보에 대한 가명처리 수준을 높이거나 접근권한 통제, 식별에 악용될 수 있는 소프트웨어(SW) 반입제한, 보안서약서 징구 등 조치를 추가하였습니다.

다만, 규제 완화에 맞추어 당사가 개인정보처리 및 보호, 비식별화를 위한 노력 및 기존 당사의 데이터 사업과 연계하여 효율적으로 운영을 진행해 나감에도 불구하고, 당사가 예상하지 못한 개인정보의 유출 및 사고, 법률 및 규정 위반 등이 발생할 수 있습니다. 현재 규제 완화의 방향으로 이루어지고 있으나, 추후 환경등의 변화로 인하여 규제가 엄격해질 시 당사가 사업을 영위하는데 필요한 데이터의 수집 등에 제약이 발생할 가능성 또한 존재합니다. 이러한 경우, 당사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사가 속해있는 AI 기술을 기반으로한 영상인식 시장은 스마트폰, 태블릿, 개인용 컴퓨터 등에서 영상인식 기술 사용의 확대가 영상인식 기술 수요를 촉진하고 있습니다. 따라서, IT, 자동차, 의료 등 다양한 산업에서 영상인식 기술 채택 빈도가 증가하고 있습니다. MarketsandMarkets에 따르면, 글로벌 영상인식 시장 규모는 2020년 262.2억 달러에서 연평균 성장률 15.1%로 증가하여 2025년 529.8억 달러까지 성장할 것으로 예상하고 있습니다. 특히, 보안 및 감시 부문의 성장이 두드러질 것으로 전망하고 있으며, 이에 따라 BFSI(은행/금융서비스/보험) 분야로의 확대 폭 또한 커질 것으로 전망하고 있습니다.

보안 및 감시 용도 영상인식 시장 확대

bfsi 등 영상인식 적용산업 확대 성장

다만, 높은 설치 및 유지보수 비용, 숙련된 인력 부족, 영상인식 기술 장점에 대한 인식 부족 등이 시장 성장에 걸림돌로 작용하고 있습니다. 따라서 시장을 선점하는 선도자의 이점이 높으며, 후발주자의 경우 해당 분야의 기술트렌드 및 기능 확보에 필요한 기술력을 내재하는데 오랜 시간이 걸립니다.

당사는 최근 3년간 꾸준히 성장하여 연간 매출 100억원을 상회했고 기존 매출 발생 형태인 구축형에서 구독형으로 탈바꿈하기위해 총력을 기울이고 있습니다. 구축형은 최초로 솔루션을 구축할 때 일회성으로 수익이 발생하고, 구독형은 계약 기간 동안 솔루션 사용료에 대한 수익이 매월 안정적으로 발생한다는 차이점이 있습니다.

당사가 속한 영상인식 AI 솔루션 시장은 데이터 집약적 산업 특성상 기술력 및 데이터 확보 수준이 핵심 경쟁요소로 작용할 것으로 예상됨에 따라 높은 수준의 기술이 필요하기 때문에 기술 장벽이 존재합니다. 다만, 앞으로 기술 발전과 더불어 보안에 대한 관심 증가는 영상인식 시장 성장 가속화에 주요 요인으로 작용할 것으로 예상됩니다. 이에 지속적인 연구 및 투자를 통해 글로벌 테크기업 및 국내 대기업들의 시장 진입 또한 불가피할 것으로 예상되며, 이로 인해 당사의 시장 점유가 감소할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

- 얼굴인식 AI 분야

당사가 영위하는 영상인식 AI 솔루션은 다양한 분야에서 인증 수단으로 활용되고 있습니다. 주로 출입/보안이 중요한 관공서 및 금융업을 중심으로 구축형(On-premise) 또는 구독형(SaaS) 두 가지 형태로 제공되고 있으며, 해당 기술은 정보 획득에 용이하여 공항 출입국 관리 및 범죄 수사 등에도 활용되고 있습니다.

국내 경쟁사와 비교했을 때 정보통신산업진흥원(NIPA) 및 외교부에 적용한 레퍼런스와 인식률 차이로 상대적으로 비교우위를 점하고 있습니다. 해외 업체에 대해서는 국내 고객사 대응시 고객 맞춤형 및 즉각적인 대응이 가능하다는 점을 강점으로 경쟁을 하고 있습니다. 또한 해외 경쟁사의 경우 동양인에 대한 레퍼런스가 부족하기 때문에 이 부분에서 당사가 강점을 가질 수 있습니다. 당사의 경우 자체 데이터 센터에서 동양인에 대한 데이터를 제작하여 얼굴인식 엔진 성능 고도화를 진행하고 있습니다. 당사의 잠재적인 주요 AI 얼굴인식 분야의 경쟁업체는 다음과 같습니다.

현재 알체라가 사업을 영위하고 있는 국내 AI 얼굴인식 분야의 직접적인 경쟁업체는 2010년 05월 설립되어 AI 얼굴인식 시스템 및 솔루션 등을 공급하고 있는 코스닥시장 상장사 씨유박스(매출액 2023년 141억원, 2024년 반기 54억원), 2012년 02월 설립되어 얼굴인식 출입통제 단말기 제작 및 판매 사업을 영위하는 네오시큐, 1995년 07월 설립되어 공공기관, 금융기관 등의 대면, 비대면 얼굴 인증 및 얼굴 위변조 여부 탐지 사업을 영위하는 한국인식산업, 2019년 12월 설립되어 얼굴인식 솔루션 개발 및 공급사업을 영위하는 메사쿠어컴퍼니 등이 있으며, 당사와 함께 공공부문 및 금융기관 대상 AI 얼굴인식 시스템 공급 입찰에 참여하고 있습니다. 이 외 해외 기업에 대해서는 당사가 향후 각 국가의 시장에 진출하게 될 경우 경쟁 관계가 형성될 수 있는 잠재적인 경쟁업체입니다.

안면인식 AI 시스템의 주요 수요처는 금융권이며, 금융권에서는 금융결제원에서의 기술채택 여부가 중요한 사항으로 작용하고 있습니다. 금융권 시장을 대상으로 한정했을 떄, 안면인식 AI 분야의 실질적인 경쟁업체는 상기 경쟁업체 중 메사쿠어컴퍼니가 해당되며, 현재 국내 1금융권 시장에서는 총 20개소(시중은행 6개소, 인터넷전문은행 3개소, 국책은행 3개소, 특수은행 2개소, 지방은행 6개소) 중 14개소가 당사의 안면인식 AI 시스템을 도입하고 있습니다. 이에 국내 1금융권만을 대상 시장으로 해서 판단했을 때는, 당사의 시장 점유율은 총 20개소 중 14개소로 70%에 해당됩니다. 단, 매출 규모를 기준으로 판단했을 때의 점유율은 이와 다를 수 있을 것으로 판단됩니다.

상기 도표와 같이, 당사의 제1금융권 대상 안면인식 Solution 관련 계약금액은 총 20개소 중 14개소를 대상으로 한 총 2,612백만원입니다. 타사의 계약금액 규모는 파악 불가능하여, 제1금융권 대상 당사의 계약금액 기준 시장 점유율은 파악하기 어렵습니다. 다만, 위와 같이 제1금융권 대상 시장에서는 이미 한국수출입은행을 제외한 은행들은 모두 솔루션을 도입한 상태로 파악되므로, 따라서 제1금융권만을 대상으로 시장을 한정한다면, 추가 계약의 확장 가능성이 높은 시장에는 해당되지 않습니다.

얼굴인식은 다른 생체인식과 비교하여 비용과 편리성 측면에서 가장 뛰어난 비접촉 생체인식 방식이며, AI 기술이 적용되면서 정확도와 안정성이 크게 높아져 더욱 널리 사용되고 있습니다. 얼굴인식 시장의 고성장 요인 중 하나는 국토 안보, 연방 및 지역법 집행 및 기타 보안 기관을 포함한 다양한 정부 기관의 얼굴인식 기술에 대한 지출이 증가하면서 각광받고 있습니다. 대표적으로 생체인증, 금융결제, 신분증 확인, 출입제어, 공공보안, 정밀장비 검사 등의 영역에서 활용되고 있으며, AI 기술 수준이 높아질수록 해당 시장의 규모도 계속 커질 것으로 판단됩니다. 글로벌 생체인식 인증 기술 중 얼굴인식을 통한 인증 시장은 2027년까지 연평균 성장률은(CAGR) 20.7%,규모는 134억 달러를 예상합니다.

얼굴인식 AI 엔진의 경우 고도화를 위해 수천만장의 이미지 데이터 및 수십만명에 대한 데이터 학습이 필요한데, 동사는 데이터 센터를 별도로 운영하며 자체 데이터를 제작하고 있으며, 인공지능 모델 학습으로 기술 고도화를 이뤄냈습니다. 3년 이상 데이터 제작과 AI 기술 고도화를 진행해왔고, 최근 시장 트렌드에 따라 사용자 기기에 맞는 최적화 작업은 오랜 시간 개발이 필요한 부분입니다. 따라서, 신규 기업의 시장 진입 시 오랜 시간 투자가 필요한 점이 난이도를 높이고 있습니다.

이상상황감지ai솔루션

이상상황 감지 AI 분야의 경우 산불 감시 분야에서 기술력을 향상하고자 관련 연구개발팀을 따로 운영하며 연구에 집중하고 있습니다. 이상상황 감지 AI 기술을 활용하여 24시간 모니터링이 가능하며, 다양한 외부 환경에서도 특정 상황 및 이상행동을 감지하여 알람을 주기 때문에 실시간 감시와 관리가 필요한 영역에 다양하게 적용될 수 있습니다. 특히 산불예방 및 감지 시장은 AI 기술 적용으로 전 세계적으로 성장하고 있습니다. 또한, 전 세계 삼림의 50% 이상이 5개 나라에, 66% 이상이 10개 나라에 집중되어 있어 산불 예방 및 감지 시장은 선점의 효과가 매우 높은 시장으로 보여집니다. 아래는 이상상황 감지 AI 분야에서 경쟁업체로 볼 수 있는 회사들 목록입니다.

현재 알체라가 사업을 영위하고 있는 국내외 이상상황감지 AI 분야의 직접적인 경쟁업체는 국내 시장에서는 2008년 12월 설립되어 CCTV 영상보안, 영상분석, 사회안전 등의 분야에서 AI 솔루션을 제공하는 우경정보기술(2023년 매출액 250억원), 해외 북미 시장에서는 2019년 설립된 산불 감지, 확인 및 경보 전파를 위한 하드웨어 및 AI 솔루션 제공 업체 Pano(예상 연간 매출액 520만달러, 약 68억원) 등이 있으며, 당사와 함께 이상상황감지 AI 솔루션 공급 입찰에 참여하고 있습니다.이 외에 기재한 국내외 기업에 대해서는 당사가 향후 사업 확장 및 각 국가의 시장에 진출하게 될 경우 경쟁 관계가 형성될 수 있는 잠재적인 경쟁업체입니다.

당사의 이상상황감지 AI 기술은 기후변화로 인해 미국을 비롯해 전세계적으로 대형화재의 피해가 매년 증가함에 따라, 조기화재경보에 대한 수요가 늘어나고 있으며, 조기화재감지를 가능하게 하는 이상상황감지 AI에 대한 수요 또한 전세계적으로 증가하고 있습니다. 미국 전역의 500개의 기업에서 운영하는 120,000마일 이상의 전력선에 대한 갤로핑 모션(Galloping Motion) 분석과 전력선 모니터링 등에도 이상상황감지가 요구됩니다. 미국 시장에서는 Gas, 제조, Utility 산업으로 확대 적용하면 목표시장이 135.8조 이상으로 연평균 성장률이 33.9%로 전망됩니다. 또한, 건축, 토목등의 각종 산업 현장에서 각종 사고를 감지하여 산업현장 중대재해 예방에 기여하는 등의 시장 확대가 가능합니다.

당사가 추정한 자료에 따르면, 국내 시장의 경우 연 108억원 규모의 42,000여개 송전탑 CCTV 설치 계획과 연 1,030억원 규모의 타워크레인 1대당 CCTV 설치 의무화(98만대 예상) 수요가 확인되었으며, 미국 시장의 경우 에너지/제조산업에서 화재 감시를 위해 대규모 투자 중이라고 확인되었습니다.

이상상황 감지목적 cctv 투자확대

해당 분야 또한 기술 고도화에 데이터의 확보가 매우 중요합니다. 특히, 화재 및 이상상황의 데이터를 확보하는 것은 어려우며, 화재의 경우 수십 시간의 화재 데이터 및 수 만장의 데이터 확보가 필수적입니다. 이런 이유로 관련 시장 진입이 쉽지 않을 것으로 판단됩니다.

다만, 본 증권신고서 "제1부.III.투자위험요소-1.사업위험-차." 부분에 기재된 바와 같이 당사는 수익성 확보가 절실한 상황임에 따라, 이상상황 감지목적 분야의 연구인력을 대거 구조조정하였으며, 현재 실질적으로 기술 개발 진척은 중단된 상태이므로, 해당 시장에서 당사는 도태될 수 있는 우려가 존재합니다.

현재 AI를 활용하는 산업의 경우 상업화 초기 단계로 핵심기술 보유여부가 회사의 경쟁력에 큰 영향을 줍니다. 아직까지 전후방 산업과 연계하여 기술개발이 지속되고 있으며 산업표준 기술이 존재하지 않음에 따라, 향후 기술 트렌드 변화 혹은 신기술 개발 시에는 산업 내에서 유리한 위치를 선점하는 기업이 바뀔 수 있습니다. 이러한 산업적인 특성에 따라 현재 당사가 개발하고 있는 분야에서 새로운 경쟁자 및 경쟁의 심화가 진행될 시 당사의 실적 등에 악영향을 미칠 수 있습니다.

한편, 대기업의 안면인식 AI에 대한 대규모 투자를 통한 시장진출 시, 향후 안면인식AI 기술이 적용될 결제 및 출입관리 시장에서 회사의 성장이 둔화 될 수 있습니다. 당사는 안면인식 AI 기술의 특성상 실제 금융거래등에서 발생되는 여러가지 오류 상황에 대해서 지속적인 학습을 통해서 AI모델의 정확도를 올릴 수 있는 만큼 당사가 금융권에서 확보한 수많은 사례에 대한 학습을 통한 AI모델 개선은 시장 경쟁에서, 당사의 강점으로 작용할 수 있습니다. 이런 기술적 신뢰도를 바탕으로 기존 결제사업자 및 출입관리 주요 사업자들과 협업관계를 지속적으로 구축해나가는 것을 목표로 하고 있습니다.

그러나 대기업의 안면인식 AI 기술에 대한 대규모 투자를 통한 시장 진출 시, 당사는 자금력이 결여된 상태로서, 대규모 투자가 어렵고 대기업 대비 판매 경로가 상대적으로 다양하지 않은 약점을 지니고 있는 것으로 판단됩니다. 이에, 서비스 확산에 어려움이 생길 수 있습니다. 당사는 이런 약점을 극복하기 위해 당사의 강점으로 판단하고 있는 기술적 인지도 및 각 사업영역의 파트너쉽을 통해서 최선의 대응을 해나갈 예정입니다.

영상인식 AI 산업의 시장 진입 장벽에도 불구하고 향후 여러 신규 업체의 진입을 배제할 수는 없으며, 신규 경쟁 업체의 대거 진입 등으로 경쟁이 심화됨에 따라 영업에 부정적인 영향을 줄 수 있으며, 솔루션 가격 인하와 과도한 마케팅 비용 지출 등으로 성장성과 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

AI 시장의 성장과 함께 당사가 영위하고 있는 AI 데이터 라벨링 산업 역시 빠르게 성장하고 있습니다. 최근 AI 데이터 개발이 모델 중심(model-centric)에서 데이터 중심(data-centric)으로 이동하며 모델 성능 개선을 위한 다량의 고품질 데이터의 필요성이 강조되고 있습니다. 이에 따라 이미지, 영상, 텍스트 등의 데이터를 인공지능이 목적에 맞게 학습할 수 있도록 해당 데이터에 다양한 정보를 입력하는 데이터 라벨링의 중요성 역시 높아지고 있습니다. 글로벌 데이터 라벨링 시장 규모는 2023년 14,938백만 달러에서 연평균 21.3%의 성장률로 2030년 57,637백만 달러 규모로 성장할 것으로 전망됩니다. 국내의 경우, 2023년 622백만 달러 규모에서 2030년 3,087백만 달러 규모로 연평균 35.9% 성장률로 확대될 것으로 예상됩니다.

인공지능 모델을 학습하기 위해서는 대량의 가공된 데이터가 필요합니다. 이러한 데이터 가공을 데이터 레이블링또는 라벨링이라고 하며, 데이터 레이블링은 텍스트, 이미지, 음성, 영상 등의 데이터에 인공지능이 학습할 수 있도록 다양한 정보를 목적에 맞게 입력하는 것을 뜻합니다. 예를 들어 자율주행 인공지능 솔루션을 개발하기 위해 자동차의 다양한 카메라와 센서(라이다)를 통해 데이터를 수집하고, 수집한 영상 데이터와 센서 데이터를 활용하여 인공지능 모델이 해당 데이터 내의 사물을 구별 및 인지하고 학습할 수 있는 형태로 가공(레이블링)하게 됩니다. 당사는 자율주행 솔루션 개발 기업으로부터 일정 기간 용역 계약을 체결하여 국내외 데이터 수집, 데이터 정제(영상 데이터와 센서 데이터의 결합), 데이터 가공 (2D-3D 이미지의 레이블링), 품질 검증 등의 용역을 수행하여 고객사에 제공하게 됩니다. 이외에도 다양한 분야의 학습 데이터 제작 요청에 따라 맞춤형 AI 학습 데이터를 제작하여 제공하고 있습니다.

데이터 구축 프로세스

AI 학습 데이터 사업은 정교한 레이블링 작업을 할 수 있는 숙달된 작업자를 확보 할 수 있는지와 AI 기술을 활용해 레이블링을 반자동으로 효율적으로 할 수 있는지가 기본적인 진입장벽의 판단 기준이 됩니다. 또한 데이터 레이블링 특성상 비숙련 기술자들이 작업을 하기도 하는데 이들의 작업을 보조하고 감독할 수 있는 체계를 갖추는 것 또한 중요합니다.

2024년 3분기 기준 당사의 AI 학습 데이터 사업부문을 영위하고 있는 베트남 법인 현황은 아래와 같습니다.

당사의 AI 학습 데이터 사업부문의 주요 사업으로는 데이터베이스 및 온라인 정보제공업으로 데이터 분석/가공/구축 등 다양한 프로젝트를 진행하고 있으며, AI 데이터 사업 특성상 노동집약적인 분야로 인건비가 많이 비중을 차지합니다. 이를 해소하기 위해 한국에 비해 상대적으로 저렴한 비용으로 고학력의 인력을 수급할 수 있는 베트남에 법인을 설립하였으며, 베트남 투자를 통한 데이터 레이블링 사업 기반의 확장은 높은 수준의 원가 경쟁력을 확보하여 단기적으로는 당사의 캐시카우 역할을 할 것으로 예상됩니다. 또한, 생산능력이 확대됨에 따라 증가되고 있는 학습 데이터 구축 수요에 적극적으로 대응 가능함에 따라 다양한 데이터를 축적하게 되며, 이러한 원가 경쟁력과 축적된 데이터는 당사의 장기 전략인 AI 솔루션 공급사업의 기초가 될 것으로 예상하고 있습니다.

다만, 방대한 데이터 확보가 쉬운 네이버, 카카오, SKT, KT 등 통신/포털 대기업을 다른 한 축으로, 각각 특화분야에 참여하고 있는 중소규모의 인공지능솔루션 전문업체들이 시장에 참여하여 경쟁하고 있습니다. 국내외 주요 기업들은 시장 경쟁력 선점을 위해 빠르게 인공지능 개발 및 도입을 추진하고 있으며, 이로 인해 다량의 고품질 데이터에 대한 수요가 지속하여 증가하고 있는 추세입니다.

정부는 디지털 뉴딜 정책을 바탕으로 인공지능 데이터 산업 성장을 위해 대규모 예산을 집행하였으며 이에 따라 데이터 구축 서비스를 영위하는 기업 수는 2019년 21개에서 2022년 589개, 2023년 1,045개로 빠르게 증가하였으며, 당사와 인공지능 데이터라벨링 시장에서 경쟁하는 업체는 12개 업체입니다.  

당사는 공급의 속도가 수요에 미치지 못하는 현 AI 데이터 시장에서 국내 최대 규모의 작업자 수 확보, 경쟁사 대비 높은 기술력과 운영 노하우, 데이터 구축 인프라 등을 바탕으로 지속적인 성장과 함께 향후에도 시장지배력 확대를 예상하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 신규 경쟁사가 등장하거나 당사가 경쟁사 대비 경쟁력이 하락할 경우, 당사의 시장 점유율이 감소할 수 있습니다.

한편, AI 학습용 데이터 구축 산업에 대기업이 진출할 경우, 당사 대비 풍부한 자본력과 인프라를 바탕으로 시장을 빠르게 장악할 수 있으며, 해외 네트워크를 활용하여 저비용 노동력을 활용하고, 규모의 경제를 통해 낮은 가격에 서비스를 제공함으로써 가격 경쟁에서 여타 중소기업 대비 우위를 점할 수 있습니다. 이에 대응하려면 당사는 자체 AI Solution 개발 인프라 및 금융권 등 산업현장에서 쌓은 AI 학습에 적합한 데이터 가공처리 방식에 대한 노하우 등 기술적 신뢰도를 토대로 경쟁해 나가야 합니다. 다만, 대기업의 기술적 노하우가 발전될 경우 당사의 경쟁력은 하락할 위험이 존재합니다.

당사는 자금력이 결여된 상태로서, 대규모 투자가 어렵고 대기업 대비 판매 경로가 상대적으로 다양하지 않은 약점을 지니고 있는 것으로 판단됩니다. 이에, 서비스 확산에 어려움이 생길 수 있습니다. 당사는 이런 약점을 극복하기 위해 당사의 강점으로 판단하고 있는 기술적 인지도 및 각 사업영역의 파트너쉽을 통해서 최선의 대응을 해나갈 예정입니다.

또한 시장 진입 장벽에도 불구하고 향후 여러 신규 업체의 진입을 배제할 수는 없으며, 신규 경쟁 업체의 대거 진입 및 원가 절감 등 경쟁이 심화됨에 따라 영업에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이는 당사의 성장성과 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사가 영위하는 인공지능(AI) 기술 관련 산업은 기술과 데이터가 집약된 산업으로 지속적으로 데이터를 축적시키고, 방대한 데이터 중 유용한 정보를 추출하는 데이터 마이닝 작업까지 완료해야 효용가치가 생깁니다.

데이터 확보가 필수적인 인공지능(AI) 기술 산업에서 당사는 자체 연구소를 통해 오랜 기간 축적한 데이터를 활용하여 인공지능 모델 학습을 통한 기술 고도화를 완료했습니다. 당사의 경우처럼 자체 연구소를 통해 축적한 데이터는 신속하게 고객 대응 및 문제 해결이 가능하기 때문에 신뢰가 높습니다. 이러한 특성들이 신규 업체들의 시장 진입을 어렵게 만들고 당사의 경쟁력을 우위에 있게 하는 요소로 작용할 수 있습니다.

당사는 2019년 미국국립표준기술연구소(NIST)가 주관하는 FRVT(Face Recognition Vendor Test)에 참여한 국내 기업 중 국내 RFP 기준을 유일하게 넘어서며 상위 랭커에 안착했습니다.

글로벌 최대 얼굴인식테스트 국내 상위랭커

FRVT 평가 결과는 공공기관에서 추진하는 얼굴인식 제품 선정을 위한 주요한 평가 요소가 되는 경우가 있습니다. 2020년 02월 한국의 특정 공공기관에서 추진한 얼굴인식 엔진 선정에 있어 "NIST 주최 FRVT 중 Wild 환경 평가 기준으로, FMR(False Match Rate: 타인오인식률)=0.5% 또는 0.01% 일때, FNMR(False Non Match Rate: 본인오거부율) ≤5%를 만족하는 제품", "인식 속도 1초 이내" 라는 조건이 제시되었습니다. 당사는 FMR 0.01% 이하 즉, 99.99%의 정확도를 시현하며 해당 조건을 만족하는 국내 유일 기업으로 선정되었습니다.

2021년 08월 FRVT의 얼굴 노화 인식 및 출입국심사대 촬영 사진 인식 부문에서도 국내 1위, 글로벌 12위라는 좋은 성적을 받으며 국내 뿐만 아니라 세계적인 수준의 기술력를 증명했습니다. 아래 성능 인증 결과는 FNMR@FMR=0.000001, 즉 100만번 인식을 시도했을 때 1번 다른 사람으로 인식한다는 조건에서, 1-FNMR의 얼굴인식 성공률을 나타내는 도표입니다. 이 테스트에서 당사는 FNMR 0.01 이하의 성능을 나타내었으며 이는 1-0.01(99.9%)의 정확도를 나타내는 것입니다. 이는 데이터부터 학습, 개발까지 전 과정을 자체적으로 진행하면서 국내외 인재를 유치해 기술개발 분야에 적극적으로 투자해 얻은 성과입니다.

frvt 출입국 심사대 부문(국내 주요 업체 비교)

당사의 영상인식 AI 기술은 99.99%의 정확도로 얼굴인식, 행동인식, 이상상황감지 등에서 활용이 가능하며 인식 속도 및 오차범위 또한 줄어들고 있습니다. 당사의 얼굴인식 기술은 이동 중에도 리얼타임으로 1초 이내에 사람의 얼굴을 찾고, 특징값을 추출하여, 신원을 확인합니다. 또한, Liveness 인증을 통해 실제 이미지와 가짜 이미지를 구별하고 사람 재식별(Re-ID) 자체 보유 데이터셋 내에서 99%의 높은 정확도로 분류가 가능하여 행동인식을 통한 출입통제 등 다양한 분야에 최적화된 AI 인식 서비스를 제공합니다. 이상상황 AI와 관련한 당사의 기술적 차별점은 가상으로 생성한 AI 학습 데이터를 활용해 부족한 이상상황 데이터로 인해 AI 적용이 어려운 것을 극복하였습니다. 이러한 가상 합성 기술을 이용하여 비용이 많이 발생하는 AI 학습 데이터 생성의 비용을 95% 이상 절감하였습니다. 당사는 시간과 공간 정보를 모두 사용해서 작동하는 AI 알고리즘을 사용하여 자체 보유 데이터셋 내에서 99.9%의 연기감지 정확도를 시현하고 있습니다.

당사 영상인식 ai 기술 현황

다만, 자체 연구소를 운영하는 것은 시설 운영 및 인건비 등으로 많은 비용 지출이 발생할 수 있습니다. 특히 AI와 같은 고부가가치 기술 연구개발은 우수한 인력을 보유하는 것이 곧 경쟁력을 의미하기 때문에 인건비 비중이 높을 수 밖에 없습니다. 이는 기술 산업을 영위하고 있는 업체들에 공통적으로 적용되는 사항으로, 업계 내 우수한 인력 유치에 관한 경쟁은 점차 심화되고 있습니다.

당사는 실제로 연봉인상률을 고려해도 임직원수가 증가함에 따라 인건비 지출은 매년 증가하고 있습니다. 핵심 인력 유출을 방지하기 위한 수단으로 근무 환경 개선, 급여 인상, 복지 지원 등에 투자가 불가피한 상황입니다. 계획했던 투자가 지연될 경우 핵심 인력 유출 방지에 차질이 생길 뿐만 아니라 기술 연구개발 지연될 가능성이 존재합니다. 기술 연구개발 지연은 당사의 사업경쟁력을 약화시킬 수 있으며 향후 당사의 시장 내 영향력에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

최근 AI Foundation 모델의 등장으로 AI 자체의 기술적 장벽은 낮아지고 있으며, AI 솔루션 제작 기간 또한 점점 빨라질 것으로 예상하고 있습니다. 당사는 주력사업인 영상인식 AI 솔루션 개발 경쟁력을 바탕으로 초거대 모델을 이용한 AI 솔루션 공급 사업으로 시장을 확대해 나가고자 합니다.

ai 솔루션 공급 사업추진 모델

당사는 빠르게 변화되는 AI 생태계에서 기술적 우위 및 데이터의 정량적 우위를 모두 확보하고 AI솔루션 공급 사업을 추진하는 것을 계획하고 있으며, 향후 영상분석 AI가 적용 가능한 모든 영역에서 빠르게 성장할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

초거대 모델을 이용하여 특정 영역 및 산업에 맞는 모델을 빠르게 제작 및 시장에 출시하기 위해서는 Prompt Modeling/ Data Labeling / MLops기술 확보가 관건이 될 것으로 판단하고 있습니다. 먼저 Data Labeling(데이터 레이블링)을 통해 대량의 가공된 데이터가 필요합니다. 데이터 레이블링은 텍스트, 이미지, 음성, 영상 등의 데이터에 인공지능이 학습할 수 있도록 다양한 정보를 목적에 맞게 입력하는 것을 뜻합니다. Prompt Modeling은 초거대 기초모델을 활용하기 위한 대화형 인공지능 모델로 예를 들면 산불, 연기 등의 텍스트와 영상분석 되지 않은 원본 이미지를 입력하면 산불, 연기의 텍스트에 해당되는 영역을 검출하여 표시하는 모델을 개발하는 것입니다. 여기에 최적의 인공지능 모델을 학습하기 위한 MLOps 기술이 필요합니다. MLOps는 머신 러닝(Machine Learning)과 운영(Operations)을 합친 용어로, 머신 러닝 모델을 지속적이고 안정적으로 학습시키고 배포할 수 있도록 머신러닝 모델 개발과 운영 과정을 통합하여 유지, 관리 및 모니터링을 해주는 기술입니다. 이러한 ML Model(머신러닝 모델)의 구축을 통해 소요인력 및 개발기간을 단축시킬 수 있는 개발 플랫폼을 구축할 예정입니다.

당사는 추후 투자 확대를 통해 빠르게 변화되는 AI 생태계에서 기술적 우위 및 데이터의 정량적 우위를 모두 확보할 수 있고, 영상분석 AI가 적용 가능한 모든 영역에서 빠르게 성장할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. AI 솔루션 사업의 경우, 산업의 특성상 축적된 데이터를 기반으로 다양한 AI모델을 빠르게 제작/판매하여 시장을 선점하고, 원가경쟁력이 있는 HITL(사람을 통한 강화학습) 기능을 추가한다면 시장 지배력을 확대할 수 있습니다. 따라서, 베트남 사업 투자로 기존 데이터 레이블링 사업의 강화 뿐만 아니라 HITL 영역으로의 사업역량 확대를 추진해 나갈 계획입니다.

초거대모델을 이용한 AI솔루션 공급사업의 주요 현황을 요약하면 다음과 같습니다.

당사는 산업별/업종별 AI 솔루션 요구사항이 다양해짐에 따라 맞춤형 AI솔루션 공급을 목적으로 초거대모델을 이용한 AI솔루션 공급사업 분야에 진출하려고 목표하고 있으며, 당사의 기존 강점을 살려 안면 결제 및 출입관리 영역에서 특화된 AI솔루션을 개발하고자 합니다. 이에 필요한 연간 자금 소요액은 석사급 이상의 기술인력 약 9명이 필요함에 따라 인건비 등으로 약 11억원의 자금이 소요되어야 할 것으로 예상하고 있습니다.

하지만 당사는 투자 확대를 할 수 있는 자금 기반이 약한 상태로서, 사업 확장이 어려울 수 있습니다. 특히 본 유상증자를 통해 조달된 자금은 개발인력들을 포함한 인건비 및 경비로 활용될 예정이기는 하나, 본 유상증자는 모집주선 방식으로 이루어지므로, 실제 청약 결과 조달될 수 있는 자금은 제한적일 수 있습니다. 이 경우 당사의 성장 전략을 펼치기 위해서는 계속해서 자금조달이 필요할 수 있습니다.(주1)

따라서 당사의 열위한 자금력으로 인해 당사가 계획하고 있는 신규사업 진출은 어려울 수 있으며, 사모 투자금 등 외부 자금 조달을 유치하지 못할 경우 당사가 계획하고 있는 2025년 하반기 진출은 불가능할 수 있습니다. 또한 자금 문제 외에도, 법률등에 의한 각종 규제, 인허가 관련 위험이 존재할 수 있습니다. 이처럼 당사는 계획 중인 신규 사업 추진시 실패할 위험이 존재하고 있으며 재무상태가 개선되기 전에는 신규 사업을 추진할만한 자금력이 부족할 수 있습니다.

현재 보유 중인 연구인력들은 당사가 영위하고 있는 금융/정부/공항 등의 개인인증 및 출입보안 사업과 이상상황감지 AI 솔루션의 지속적인 고도화 작업에 집중되어 있기 때문에, 신규 사업인 AI 솔루션 공급사업에 투입될 연구인력 채용이 필요한 상황입니다. 하지만 AI 솔루션 공급사업을 위한 추가인력의 채용과 기술에 대한 이해도 및 숙련도를 고려한 석사급 이상의 학위보유자 채용은 당분간 어려운 상황이며, 2023년 08월에는 수주한 금융결제원 '신분증 안면인식 공동시스템 구축 사업' 에 집중하여 실적 개선을 위해 노력할 예정입니다. 따라서 AI 솔루션 공급사업에 대한 투자는 향후 실적 개선이 이루어진 이후 진행될 예정이며, 해당 미래 시점의 상황에 따라 변동될 가능성이 높습니다.

또한, 새로운 분야의 신규 사업 추진에 따른 연구개발비용 및 기타 마케팅 비용 지출에도 불구하고 사업 진행에 차질이 발생하거나 수요 부진 등으로 사업 계획대로 창출되지 않을 가능성이 존재하며, 예상치 못한 대외 변수로 사업의 진행 지연 등 다양한 리스크가 존재합니다. 또한, 연구인력 채용이 계획대로 이루어지지 않을 경우, 솔루션 제작기간 지연 등으로 인한 수주 경쟁력 감소 가능성이 존재하며 부족한 인력을 채우기 위해 외부 인력을 채용하는 등 비용이 증가할 것으로 예상됨에 따라 기대 수익 대비 예상 수익 규모가 감소할 수 있습니다. 특히 당사는 유동성 위기 및 자본확충이 절실한 상황에 처함에 따라 2024년 중 대규모 인력 감축을 통한 구조조정까지 이루어진 상황입니다. 따라서 신규 사업 추진은 당사의 기초 재무체력이 뒷받침되지 않는 한 어려울 수 있습니다. 또한 향후 신규 사업을 추진하게 되더라도 관련 기술 개발 지연 및 계획에 차질이 생기는 경우 향후 당사의 경영 성과에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

글로벌에 이어 국내 영상인식 AI 시장은  전반적인 거시적 경제환경의 불확실성이 급증하고 있는 현 상황에서도 전폭적인 투자 속에서 지속적으로 증가하고 있으며, 해당 기술이 발달함에 따라 다양한 영역에서 활용되기 시작하면서 개인, 기업, 국가 등 수요가 급증하고 있습니다. 당사는 보유한 기술을 활용한 솔루션을 국내외에 제공하며 매출을 발생시키고 있습니다. 1) 얼굴인식 사업, 2) 이상상황감지 사업, 3) 데이터 사업으로 나뉘는 각 사업 영역마다 고객사들의 성격은 상이합니다. 얼굴인식 사업의 경우 공공기관 및 금융기관 등, 이상상황감지 사업의 경우 화재 사전 감지 수요가 있는 전력회사 및 산림청 등과 이상상황 감지 수요가 있는 대형시설 등으로 명확하며, 데이터 사업은 자체 AI 모델 개발로 인해 대규모 학습 데이터 수요가 존재하는 통신사, IT, 자율주행 등의 대형 기업들에게 납품하고 있습니다.

2024년 3분기 기준 당사의 수주 현황은 아래와 같습니다.

당사는 '스마트 뷰잉(SMART VIEWING)'으로 명명된 영상인식 AI 기술을 출입보안, 금융, 환경, 헬스케어 분야 등에서 활용하고 있습니다.

스마트뷰잉 적용시장

특히, 감시 및 보안 분야에서의 활용도가 높아, 금융기관 및  공공기관 수요가 증가하고 있는 추세입니다. 2023년 08월에는 금융결제원 '신분증 안면인식 공동시스템 구축 사업' 수주에 성공하는 등 시장 내 점유율을 확장하고 있습니다. 금융결제원 안면인식 공동시스템은 당사의 솔루션을 통해 금융회사의 얼굴비교 요청에 분당 최대 7,000건을 동시 처리할 수 있습니다. 당사의 금융결제원 공동시스템 공급 계약을 시작으로 안면인식 솔루션 공급 확대를 기대하고 있으며, 이는 은행, 증권사, 보험사 등 금융기관 수주에 레퍼런스로 작용하여, 향후 수주 확대에 긍정적인 영향을 끼칠 것으로 예상됩니다.

얼굴인식 AI의 경우 크게 핀테크, 공공보안, 민간보안, 엔터테인먼트 분야로 서비스를 제공하고 있습니다. 핀테크 분야는 2019년에 신한카드사의 FacePay에 동사엔진이 적용되면서 국내최초로 얼굴인증과 결제시스템이 연계되었고, 신한카드사 내부에서 6개월간 검증과정을 위해 시범운영을 하였습니다. 그 결과, 사용성 및 안정성이 입증되었고 2020년부터 한양대를 시작으로 각 대학교에 확대 적용한 후 CU매장까지 서비스 범위가 점차적으로 확대되어 시장 점유를 늘리고 있으며, 공공보안 분야에서는 다수 수주함에 따라 공공기관 적용 레퍼런스를 쌓아가고 있습니다. 법무부, 행정안전부, 인천공항, 육군교육사령부 등의 레퍼런스를 쌓아 점차 시장 내 영향력을 키우고 있습니다.

한편, 이상상황감지 AI의 주요 매출처로 거론되던 산불 감시 솔루션은 미국 전력 회사들에 대한 미국 지자체의 자금 지원 지연 및 기존 고객사의 산불 감시를 비롯한 소방 통합형 솔루션 구축 요청 등에 따라 당사의 솔루션 도입 또한 지연되며 예상보다 수주 규모가 감소하였습니다. 그럼에도 불구하고, 국내 뿐만 아니라 해외에도 당사의 기술력과 경쟁할 업체들이 많지 않은 상황으로 시장 점유 확대에 총력을 가하고 있습니다. 증권신고서 제출 전일 기준, 당사는 해외 시장에 집중하던 기존 사업 방향을 국내와 병행하기로 하였으며, 기후변화로 인한 대형화재 발생 증가로 조기화재감지에 대한 수요 증가 및 당사 솔루션인 '파이어스카우트'를 산불 외에 터널, 물류창고, 공장 및 전기차 충전소 등 실내 화지 감지에도 적용하여 향후 수주 규모 확대를 위해 노력할 계획입니다.

AI 학습 데이터의 시장 수요가 증가하면서 당사의 데이터 판매 수주 또한 급증하고 있습니다. IT 업체 뿐만 아니라 제조업, 통신업, 공공기관 등 다양한 분야에서 AI 데이터가 사용되고 있습니다. 이는 당사의 캐쉬카우로서 매출 상승에 좋은 영향력을 끼치고 있습니다.

다만, 막대한 인프라 및 투자 자금을 활용한 대기업들의 시장 진입 시 유지해오던 고객사를 빼앗길 수 있다는 불안감이 존재하고 있습니다. 또한 금융결제원의 '신분증 안면인식 공동시스템 구축 사업' 수주에 성공하였지만 예기치 못한 상황으로 인해 납품까지 이어지지 않을 가능성 및 납품을 하더라도 당사의 기대치만큼의 매출과 수익성이 발생하지 않을 가능성도 존재합니다. 해외 시장 또한 기술 개발에 따른 경쟁 업체가 등장한다면 현지 규제에 발빠르게 대처가 가능한 현지 업체로부터 유지해오던 고객사를 빼앗겨 당사의 사업경쟁력이 약화될 수 있습니다. 이에 따라, 당사의 재무상태 및 영업실적에 부정적인 영향이 생길 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 영상인식 분야에서 인공지능 기술 기반으로 성장을 이루어왔습니다. 인공지능 기술을 활용한 산업 특성상 경쟁력 우위를 점하는 기술력 보유는 필수 요인이며, 연구개발 능력은 인력에 집중되기 때문에 우수한 역량을 보유한 인력을 보유 및 유치하는 것이 회사의 가장 중요한 경쟁력이며 성과를 결정하는 가장 중요한 요소입니다. 이는 기술 산업을 영위하고 있는 업체들에 공통적으로 적용되는 사항으로, 업계 내 우수한 인력 유치에 관한 경쟁은 점차 심화되고 있습니다.

당사의 연구소는 설립 이래, 기존 및 신규 사업을 위한 연구개발 활동과 더 우수한 품질과 기술 고도화를 위해 노력해왔으며, 연구개발 능력은 인력에 집중되기 때문에 우수한 역량을 보유한 인력을 확충하는 것이 해당 산업의 가장 중요한 경쟁력이 될 수 있습니다. 당사 연구개발 조직은 AI Engine Team을 구성하여 아래와 같이 연구개발 활동을 수행하고 있습니다.

당사의 연구개발 조직은 기술총괄리더(CTO) 산하에 AI모델 연구조직, 서비스를 위해 서버 개발조직(Backend 개발조직 5명, 평균근속 9개월), 사용자측 개발조직(Front 개발조직 5명, 평균근속 1년), 서비스품질관리 조직(3명 평균근속 1년3개월)으로 구성되어 있으며, 이중 핵심연구개발 조직은 AI모델(엔진)을 연구하는 조직에 해당됩니다. AI모델(엔진) 연구 조직의 각 구성원별 근속연수는 아래표와 같습니다.

한편 증권신고서 제출전일 현재 국내 본사 및 베트남법인의 총 연구개발인력은 110명이며, 박사급, 석사급, 학사급, 기타 인력의 연도별 구성 현황 및 평균 근속연수는 다음과 같습니다.

국내 본사의 박사급 인력은 2021년 5명에서 현재 2명으로 감소하였으며, 평균 근속연수는 2년 1개월입니다. 국내 본사의 석사급 인력은 2021년 15명에서 2023년 24명까지 증가하였으나, 현재 7명까지 감소하였으며, 평균 근속연수는 3년 2개월입니다. 학사급 인력은 국내 본사의 경우 2021년 42명에서 2023년 71명으로 크게 확대하였으나, 현재 52명으로 감소하였으며, 평균 근속연수는 2년 2개월입니다. 베트남법인의 경우 박사급과 석사급 인력은 존재하지 않으며, 학사급 인력 12명이 2023년부터 현재까지 유지되고 있으며, 평균 근속연수는 2년 5개월입니다. 그 외 기타 연구개발인력은 국내 본사는 2023년 16명에서 현재 11명으로 감소하였으며, 평균 근속연수는 1년 9개월이며, 베트남법인의 연구개발인력은 2023년 26명이 현재까지 유지되고 있으며, 평균 근속연수는 2년 3개월입니다.

국내 본사의 연구개발인력들은 주요 연구개발활동을 주요 역할로 수행하고 있고, 베트남법인의 인력들은 연구개발 목적의 Data 수집 및 가공 활동을 수행하고 있습니다. 미국 법인에는 북미지역 영업/마케팅 인력만 상주하고 있고, 별도의 연구개발 관련 인력을 보유하고 있지 않습니다.

이처럼 당사는 현재 비용 통제 목적상, 불가피한 연구개발인력의 구조조정이 발생한 상태이며, 평균 근속연수 또한 약 2년 전후 수준에 머물러 있는 등, 인력의 턴오버가 빈번하게 발생한 상황으로 판단되므로, 이는 당사의 중장기적 연구개발 활동을 유지하는데 있어, 큰 취약점이 될 수 있을 것으로 판단됩니다.

당사의 핵심 연구개발 인력 현황과 주요 연구개발 실적은 아래와 같습니다.

당사는 지식과 경험이 풍부한 인력이 연구개발 사업의 핵심 경쟁력이라는 사실을 인지하고 우수한 인력을 지속적으로 확보하고자 노력하고 있습니다. 다만, 당사는 수익성 확보가 시급한 상황에 처함에 따라 2024년 중 대규모 인력 구조조정을 실행하게 되었습니다.

당사는 안면인식 AI 기술과 함께 추진해오던 "산불감지 및 이상상황 감지AI 기술"부문을 위주로 대규모 구조조정을 단행하였습니다. 단기간에 수익화가 어려운 사업부문에서 비용 통제 목적으로 실행하였고, 이로 인해 현재 산불감지 및 이상상황감지 기술 개발은 사실상 진척되지 않고 있는 것으로 판단됩니다.

다만 현재 주요한 사업부문인 금융권 안면인식 AI기술과 관련된 매출은 전년 대비 상승하였고, 안면인식 AI사업부분의 경쟁력 강화에 보다 집중하고자 합니다. 다만, 다양한 분야에서의 매출원 확보를 위한 인력 유지가 어려운 상황에 처한 것이 사실이며, 이에 사업 다각화 측면에서는 당사에 중장기적으로 불리할 수 있을 것으로 보입니다.

한편, 최근 당사의 연구개발비용 지출 현황은 다음과 같습니다.

연구개발비용 지출은 당사의 중장기적 성장을 위해 필수적이지만 자금력이 부족한 상태에서는 연구개발비용 지출이 부담이 될 수 있으며, 현재 당사가 처한 재무적 위기를 극복하지 못한다면, 당사는 연구인력의 구조조정 및 연구개발비용 감축에 따라 시장에서 도태될 수 있는 위험이 존재합니다.

당사는 현재 보유하고 있는 핵심 인력을 유지하기 위하여 주식매수선택권을 부여하였습니다. 당사의 행사가능 주식매수선택권 부여 현황은 아래와 같습니다.

주식매수선택권 부여 외에도, 또한 당사는 인력이탈 방지를 위해, 2024년 3분기부터 분기 어워드 제도를 도입하여 성과자들을 대상으로 포상을 실시하기 시작했으며(100만원~400만원 사이), 연간 매출목표 달성시에는 달성금액의 1%의 금액을 인센티브로 성과자에게 포상하는 제도를 운영하고 있습니다. 인력 구조조정 후 비용 통제에 힘을 기울이고 있는 것은 사실이나, 당사의 핵심인력들만큼은 반드시 유지하는 것이 당사의 성장을 도모할 수 있기 때문에 이러한 포상제도는 당사의 자금력에 한계가 있음에도 불구하고, 효율적으로 운영하기 위해 최선의 노력을 다하고 있습니다. 아울러 2024년도는 대규모 구조조정에도 불구하고, 안면인식 솔루션 부문에서는 성장이 이루어진 것으로 판단되므로 위와 같이 핵심인력 대상으로 주식매수선택권을 부여함으로써 장기적으로 해당 인력을 유지하려는 노력을 하고 있습니다.

당사는 위와 같은 우수 인력을 지속적으로 확보하기 위해 근무 환경 개선, 급여 인상, 복지 지원, 교육비 투자 등의 투자와 같은 노력에도 불구하고 우수한 전문인력 부족, 국내외 경쟁사 또는 연구기관으로의 이탈 등의 사유로 인해 우수한 전문인력을 유지하거나 확보하는 데 어려움이 발생하여 당사의 사업경쟁력이 약화될 수 있으며 이로 인하여 당사의 재무상태 및 영업실적에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 특히 당사는 유동성 문제 및 손익 개선 목적으로 2024년 중 대규모 인력을 감축하는 구조조정까지 이루어진 상황입니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사의 영상인식 및 인증 기술은 자체 특허사항으로 타사 대비 비교 우위를 가지고 있습니다. 당사가 보유한 특허는 주요 제품 개발의 핵심 요소로 향후 성장을 결정하는 가장 중요한 사항인 만큼 지적재산권을 효과적으로 관리하지 못할 경우 경쟁 제품 출현 등으로 인해 경쟁력 확보에 어려움이 있을 수 있습니다.

당사의 지적재산권은 현재 국내에서 특허 등록 수는 10개, 출원 수는 4개이며, 해외에서 특허 등록 수는 3개, 출원 수는 1개로 경쟁 업체보다 빠르게 시장 점유 확대가 가능할 것으로 예상되고 있습니다. 내역을 살펴보면, 영상으로부터의 신체 부위의 관절 모델을 3차원으로 복원, 다수 언레이블 데이터에서 레이블링이 필요한 데이터를 스스로 선택할 수 있는 머신 러닝 시스템 및 동작 방법 등 AI 분석을 위한 데이터 추출 시간을 앞당길 수 있는 고유한 기술을 보유하고 있으며, 영위하는 사업에 관련된 생체 인식 시스템 관리 방법 및 산불 감지 방법 시스템 등의 특허를 보유함에 따라 잠재 경쟁 업체들과의 격차를 더욱 벌리고 있습니다.

당사가 보유한 2024년 3분기 기준 지적재산권 현황은 아래와 같습니다.

당사 안면인식의 핵심기술 사항은 공개된 기술로써 배타적인 사용권이 없으며, 실제 서비스화 하는 과정에서 취득한 기술적 노하우를 특허로 출원하여 기술분쟁에 대비하고 있습니다. 당사는 향후에도 제품화 과정에서 취득하는 노하우, 예를들어 경량화 기술, 생체정보 비식별처리 등에 대해서는 지속해서 특허를 취득하여 기술적 분쟁을 예방해 나갈 예정입니다.

당사는 보유하고 있는 기술에 대하여 향후 진입장벽을 더욱 견고하게 하고 경쟁 업체의 유사 기술 개발 등을 위해 지적재산권 확보 및 보호 전략을 수립하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 향후 제3자에 의하여 당사가 보유하고 있는 특허권에 대한 소송 또는 기타 분쟁이 발생할 가능성을 배제할 수 없으며, 대기업들의 시장 진입을 위한 투자 확대 및 특허 만료로 동일 기반 기술이 개발될 수 있음에 따라 당사의 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 2021년과 2022년 정기주주총회를 통하여 사업목적을 추가하였으며, 사업목적 및 변경사항, 현재 당사의 현황은 아래와 같습니다.

[사업목적 변경 및 추가 현황]

(1) 사업목적 변경 내용

(2) 사업목적  변경 사유

가. 시스템 통합 및 관리업

나. H/W, S/W 전자 상거래

다. 공학 및 기술연구개발업

라. 데이터베이스 및 온라인 정보제공업

마. 인공지능 기반 의료 솔루션 개발 및 서비스업

바. 엔에프티(NFT)의 제작 및 판매사업

사. 블록체인 플랫폼 개발, 투자 및 관련 서비스업

아. 블록체인을 활용한 비즈니스 어플리케이션 개발사업

자. 인터넷 및 모바일 서비스 개발 및 운영

(3) 정관상 사업목적 추가 현황표

주1) 당사는 인공지능 솔루션 연구 및 개발업, 인공지능 기반 제품의 개발, 생산 및 판매업, 소프트웨어 개발 자문 및 공급업을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 위 표의 '가' '나' '다' '라' '자'에 해당하는 사업은 기존 주력 사업을 다양한 형태로 공급하기 위하여 추가되었으며 현재 추진중인 사업입니다. 해당 사업의 내용과 전망은 II.사업의 내용을 통해 참고하실 수 있습니다.
주2) 위 표의 '마'~'아'에 해당하는 사업의 내용과 전망은 아래에 별도로 기재하였습니다.

* 해당 사업의 내용과 전망 (사업목적 '마')

* 해당 사업의 내용과 전망 (사업목적 '바'~'아')

신규로 사업목적이 추가된 사업목적 중 1) 엔에프티(NFT)의 제작 및 판매사업, 2) 블록체인 플랫폼 개발, 투자 및 관련 서비스업, 3)  블록체인을 활용한 비즈니스 어플리케이션 개발사업 등의 경우 공동투자기업인 (주)팔라를 통해 사업을 추진하였습니다.
하지만, NFT거래량 급감과 경제 침체의 영향으로 NFT시장이 위축되었으며 이에 따라 (주)팔라의 영업환경이 크게 악화되었습니다. 이로 인해 당사가 투자했던 (주)팔라에 대한 출자금 6,539백만원은 전액 손상처리되었으며 회수불능 상태입니다. 또한 (주)팔라에 대한 대여금 2,000백만원 역시 전액 손상처리되었으며, (주)팔라는 현재 청산 진행 중에 있습니다. (주1)

이 과정에서 당사는 2024년 3월 28일 정기주주총회를 통해 다음과 같이 신규로 추가했던 사업목적 3가지를 모두 삭제하였습니다.

당사는 엔에프티(NFT)의 제작 및 판매사업, 블록체인 플랫폼 개발, 투자 및 관련 서비스업, 블록체인을 활용한 비즈니스 어플리케이션 개발사업 관련하여, 2022년 03월 31일 정기주주총회를 통해 당사 합작투자회사 '(주)팔라'의 주요사업인 NFT 마케플레이스 사업과 관련하여 해당 사업목적을 추가하였으며, NFT 거래에서 발생하는 가상자산 거래정보를 바탕으로 사이버 보안 영역에 데이터를 확보하고, 이를 통한 사이버 보안 AI 제작의 기초로 활용하여 신규 시장을 선점하고자 사업 목표를 세웠으나, 해당 사업은 추진 실패로 종료되어 더 이상 관련 사업을 영위하는 것은 불가능할 것으로 판단함에 따라 사업목적을 삭제하게 되었습니다.

이처럼 당사는 사업목적의 변경이 수차례 진행되었으며, 그 과정에서 신규로 진출하려 했던 엔에프티(NFT)의 제작 및 판매사업, 블록체인 플랫폼 개발, 투자 및 관련 서비스업, 블록체인을 활용한 비즈니스 어플리케이션 개발사업 관련하여 투자금을 회수하지 못하고 막대한 손실을 초래하였습니다. 이처럼 신규사업에 대한 진출은 사업 실패로 돌아올 경우, 기업의 근간을 흔들리게 할 수 있을만큼 막대한 위험요소가 존재하며, 당사의 신규사업 실패는 현재의 유동성 위기를 초래한 주요 원인이 되었다고 판단됩니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

2. 회사위험

당사는 지속적인 영업 적자 발생에 따라 2024년 3분기말 기준 894억원의 결손금이 누적되어 있으며, 자기자본은 -15억원(지배기업지분 -12억원)으로 완전자본잠식에 진입한 상태입니다. 영업활동에서 지속적인 음(-)의 현금흐름이 발생하는 상황이 개선되지 않고 있으며 투자활동 및 재무활동에서의 자금 조달에 의존하고 있으며 유동비율은 67.7%까지 하락하는 등 유동성이 악화된 모습을 보이고 있습니다. 이에 2023년부터 당사 외부감사인은 당사의 계속기업가정에 대해 중요한 불확실성이 존재하고 있음을 표명하게 되었습니다.

당사의 재무제표는 계속기업으로서 존속할 것이라는 가정을 전제로 작성되었으므로 당사의 자산과 부채가 정상적인 사업활동 과정을 통하여 회수되거나 상환될 수 있다는 가정 하에 회계처리 되었습니다. 그러나 위와 같이 당사는 지속적인 영업손실과 당기순손실 발생 및 음(-)의 영업현금흐름 발생, 이에 따른 결손금 누적 및 완전자본잠식 등 재무상태가 현저하게 악화되어 당사의 계속기업으로서의 존속능력에 유의적인 불확실성이 존재하고 있으며, 당사의 외부감사인은 2023년 및 2024년 반기재무제표에 대하여 계속기업불확실성에 의한 한정 의견을 제시한 상태입니다.

당사는 이를 해소하고자 자본 확충 및 재무구조 개선이 절실한 상황이며, 다음과 같이 개선 계획을 세우고 노력하고 있습니다.

① 구조조정 및 영업수익성 개선

당사는 비용 통제를 목적으로 2024년 중 인력 구조조정을 실행하였습니다. 2024년 3분기말 기준 당사 직원은 일반 근로자 78명으로 2023년말 총 131명 대비 53명을 감축하였으며, 대부분 연구,개발쪽 부문의 인력을 감축하였습니다. 대신 기간제근로자를 2023년말 69명 대비 88명으로 일부 증원하였으며, 2024년 3분기말 현재 일반근로자 및 기간제근로자를 합한 총 직원 수는 166명입니다.

당사는 인력 구조조정을 통한 인건비 절감 효과로, 월 5.5억원의 고정비용 감소 효과가 생길 것으로 전망하고 있습니다.

한편 매년 4분기는 당사 사업 특성상 납품 시기가 4분기에 집중되는 경우가 많기 때문에 계절적으로 당사의 영업 성수기에 해당합니다.(주1)