분 기 보 고 서

                                   (제 17 기)

【 대표이사 등의 확인 】

확인서

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황

나. 연결대상회사의 변동내용

다. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 "주식회사 티에스인베스트먼트" 이며, 영문으로는 "T.S. Investment
Corporation"라 표기합니다.

라. 설립일자

당사는 2008년 2월 14일에 설립되었습니다. 또한 2016년 12월 15일자로 코스닥시장에 상장되어 매매가 개시되었습니다.

마. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

바. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률

당사는 '벤처투자촉진에 관한 법률'에 근거하여 회사의 사업을 영위하고 벤처기업에 대한 투자를 하고 있습니다.

사. 중소기업 등 해당 여부

아. 주요 사업의 내용

당사는 창업자 및 벤처기업에 대한 투자, 벤처투자조합의 결성 및 업무의 집행, 구조조정 대상 기업에 대한 투자, 사모집합투자기구의 결성 및 운용 등 업무집행사원으로서의 업무 등을 주력 사업으로 영위하고 있습니다. 당사가 영위하는 상세한 사업의 내용은 'Ⅱ. 사업의 내용'을 참조하시기 바랍니다.

자. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

2. 회사의 연혁

가. 회사의 연혁

나. 본점소재지 및 그 변경

다. 경영진 및 감사의 중요한 변동

라. 최대주주의 변동

최근 5사업연도 동안 해당사항이 없습니다.

마. 주요 종속회사의 연혁

- 뉴패러다임인베스트먼트(주)

3. 자본금 변동사항

- 자본금 변동추이

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

나. 자기주식 취득 및 처분 현황

다. 자기주식 직접 취득ㆍ처분 이행현황

당사는 보고서 작성 기준일 현재 해당사항이 없습니다.

라. 자기주식 신탁계약 체결ㆍ해지 이행현황

주) 이행률 50% 미만인 경우 미이행사유 : 주가변동에 따른 호가 내 거래 미체결

마. 종류주식 발행현황

당사는 보고서 작성 기준일 현재 해당사항이 없습니다.

5. 정관에 관한 사항

가. 정관 변경 이력

나. 사업목적 현황

다. 사업목적 변경 내용
(1) 사업목적 변경 내용

(2) 변경 사유

[수정 : 벤처투자 촉진에 관한 법률에 따른 벤처투자조합의 결성 및 업무의 집행]
1) 변경 취지 및 목적, 필요성
- 「벤처투자 촉진에 관한 법률」의 시행(2020.8.12.)에 따른 기존조합의 법률상 명칭 변경 등 관련제도 및 규정의 변경에 수반한 것임. 이는 창업투자회사 및 투자조합의 등록 및 운영과 관련한 소관법령인 「벤처투자 촉진에 관한 법률」의 제정으로 종전에 「중소기업창업지원법」에서 정하고 있던 내용의 개정·이관으로 당사를 포함한 창업투자회사 등에 있어 필요한 사항임

2) 사업목적 변경 제안 주체
- 당사 이사회(2021. 2. 24)

3) 해당 사업목적 변경이 회사의 주된 사업에 미치는 영향 등

- 해당 사업목적의 변경은 벤처캐피탈의 역할 및 본래 사업취지의 변경이 아님에 따라 주된 사업에 미치는 영향은 미미함. 단, 벤처투자조합의 근거법인 「벤처투자촉진에 관한 법률」은 제도의 일원화·체계화·시장친화적 제도 개선이 예상되는바 당사의 벤처투자업 영위에 긍정적인 영향이 기대되고 있음

[추가 : 부동산임대업]
1) 변경 취지 및 목적, 필요성
- 「벤처투자 촉진에 관한 법률」의 시행으로 일정 요건(시행령제26조 등)을 갖춘 부동산 소유가 가능해지고 이에 따른 부동산 취득과 임대업이 허용됨에 따라 사업의 확장성을 고려하여 사업목적에 추가

2) 사업목적 변경 제안 주체
- 당사 이사회(2021. 2. 24)

3) 해당 사업목적 변경이 회사의 주된 사업에 미치는 영향 등

- 추가된 부동산 임대업의 경우, 향후 자산증대 및 수익제고의 기회로서 활용될 수 있음

라. 정관상 사업목적 추가 현황표

1) 그 사업 분야(업종, 제품 및 서비스의 내용 등) 및 진출 목적
- 부동산 임대업을 회사 사업목적에 추가하고 확보된 사무실 등을 주된 사업인 벤처투자 및 그와 연관된 부대사업에 활용하고 부동산 임대사업을 통해 부수되는 수익을 창출하고자 함

2) 시장의 주요 특성ㆍ규모 및 성장성
- 부동산 임대업은 건물, 사무실 등을 취득 또는 조성하고 개량하여, 임대수요자에게 목적물을 임대해 주고 수익을 얻는 활동으로 주거용 또는 사무용건물 임대업, 기타부동산 임대업 등으로 분류됨

- 경기사이클과 맞물려 장기적인 사업성과 수익성을 고려한 분야로 부동산 가치의 상승과 임대수요의 증대가 필수적인 성공요인

- 최근 경기침체의 영향으로 부동산 임대업을 포함한 관련산업 전반에도 영향이 있는 것으로 보이나 장기적인 포트폴리오 관점에서는 성장성이 있는 것으로 판단

3) 신규사업과 관련된 투자 및 예상 자금소요액(총 소요액, 연도별 소요액), 투자자금 조달원천, 예상투자회수기간 등
- 부동산 임대업의 선행조건인 건물 취득에 필요한 자금은 대상물건의 인수의향이 있을 때 예정 또는 확정되며 유지보수 등 연도별 소요비용도 그 규모와 시기에 따라 달라짐

- 필요자금의 확정시 당사는 자기자본 활용하고, 일부는 차입 및 사채발행 등을 통한 타인자본을 외부 조달할 계획임

4) 사업 추진현황(조직 및 인력구성 현황, 연구개발활동 내역, 제품 및 서비스 개발 진척도 및 상용화 여부, 매출 발생여부 등)
- 현재 사업추진 이전단계임

- 사업추진에 필요한 건물 및 사무실 취득을 위하여 본점 소재지 인근지역을 중심으로 탐색중

5) 기존 사업과의 연관성
- 기존의 주된 사업인 벤처투자업의 확장 및 시너지를 기대할 수 있으며, 특히 투자한 포트폴리오 기업에 대한 효과적인 지원과 함께 취득자산 평가가액 증대 및 신규사업 추가를 통한 수익창출이 기대됨

6) 주요 위험
- 해당사업 미추진으로 현재는 관련 위험 없음

- 단, 부동산 취득이후에는 시장침체에 따른 자산평가액 하락 및 임대수요 저조 등의 시장위험이 발생할 수 있음

7) 향후 추진계획
- 대내외 시장상황을 고려한 부동산 취득, 개량 및 임대사업 개시 예정

- 벤처투자업 등 당사의 주된 사업의 확장 및 추가적인 연관사업 검토

8) 미추진 사유

- 부동산 임대업에 필요한 건물 및 사무실 미취득

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 벤처캐피탈(VC, Venture Capital) 사업과 사모투자(PE, Private Equity) 사업을 영위하는 회사로서, 법령상 설립근거는 (i) 벤처투자 촉진에 관한 법률에 의거 중소벤처기업부에 등록된 벤처투자회사이자 (ii) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률(이하 자본시장법)에 의거 금융감독원에 등록된 사모집합투자기구(이하 사모펀드 또는 PEF(Private Equity Fund)) 운용회사입니다.

당사는 (i) 벤처투자조합, (ii) 사모펀드(PEF)를 모두 운용함으로써 벤처캐피탈 사업과 PE 사업을 동시에 영위하고 있습니다.

가. 벤처캐피탈 사업

벤처캐피탈이란 기술경쟁력은 있으나 자본과 경영능력이 부족한 설립초기 기업 및 중소·벤처기업 등에 자본참여를 통해 투자기업을 육성함으로써 높은 자본이득(Capital Gain) 취득을 목적으로 하는 금융기관을 말합니다. 기존 대출 중심의 금융기관과는 달리 투자기업의 기술성, 경영능력과 성장가능성을 종합적으로 검토하여 자본투자를 하고, 능동적으로 경영에 참여하여 기업가치를 증대시켜 이후에 IPO(상장) 및 M&A(인수합병) 등을 통하여 투자금을 회수하는 형태로 높은 수익성을 추구합니다.

다만, 주요 투자대상이 비상장 중소, 벤처기업이므로 본질적으로 사업실패로 인한 투자금 손실의 위험성이 상존하고 환금성의 제약이 존재합니다. 때문에, 은행 등의 금융기관에 대비하여 위험은 높으나, 조합(Fund)을 통하여 다수의 포트폴리오를 보유함으로써 현대 포트폴리오이론에 따라 위험을 관리하면서 높은 수익을 동시에 추구하고 있습니다.

나. PE 사업

벤처투자회사는 벤처투자조합 이외에 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」(이하 자본시장법)에서 규정하는 사모집합투자기구(이하 사모펀드 또는 PEF(Private Equity Fund))의 업무집행사원(GP)으로서 PEF를 설립 및 운용할 수 있습니다.

 
사모펀드(PEF)는 전통적인 의미로는 개인적인 신뢰 관계를 바탕으로 특정 소수의 투자자로부터 자금을 모집하고, 기업의 지분 등에 협상 등의 과정을 거쳐 사적인 방식으로 투자한 이후, 적극적인 경영참여를 통하여 기업가치를 높인 후, 매각하여 자본이득을 얻는 펀드를 말합니다.

2. 영업의 현황

당사는 다양한 출자자로부터 재원을 조달하여 업무집행조합원으로서 투자조합을 결성하고 출자자에 대하여 중소·벤처기업에 투자와 회수를 통해 수익을 실현하는 투자조합 운용 서비스를 제공하고 있으며, 이와 함께 또는 별도로 자체적인 투자를 수행하고 있습니다.

가. 영업실적

나. 자금 조달 현황

(1) 주요 출자자

국내 벤처캐피탈의 벤처 투자조합에 출자하는 유한책임조합원은 정책기관, 금융기관, 연금/공제회, 벤처캐피탈, 일반법인 등으로 다양합니다.

(출처 : 2024 KVCA YEARBOOK, 한국벤처캐피탈협회)

(2) 자금 조달(운용중인 투자조합/사모펀드) 실적

다. 자금운용실적

라. 영업 종류별 현황

3. 파생상품거래 현황

당사는 현재 파생상품 및 풋백옵션 등의 거래를 이행하지 않고 있습니다. 다만, 당사는 전환사채에 부여된 조기상환청구권 및 매도청구권이 내재파생상품요건을 충족함에 따라 당기말 현재 공정가치로 평가하였습니다.

당사는 2021년 6월 29일 전환사채를 발행하였으며, 조기상환청구권(Put Option) 및 매도청구권(Call Option)에 대한 공정가치 평가를 반영한 장부가액은 다음과 같습니다.

(*) 당기중 매도청구권은 모두 소멸하였습니다.

4. 영업설비

5. 재무건전성 등 기타 참고사항

가. 산업의 특성

(1) 산업의 개요

벤처캐피탈이란 기술경쟁력은 있으나 자본과 경영능력이 부족한 설립초기 기업 및 중소·벤처기업 등에 자본참여를 통해 투자기업을 육성함으로써 높은 자본이득(Capital Gain) 취득을 목적으로 하는 금융기관을 말합니다. 기존 대출 중심의 금융기관과는 달리 투자기업의 기술성, 경영능력과 성장가능성을 종합적으로 검토하여 자본투자를 하고, 능동적으로 경영에 참여하여 기업가치를 증대시켜 이후에 IPO(상장) 및 M&A(인수합병) 등을 통하여 투자금을 회수하는 형태로 높은 수익성을 추구합니다.

다만, 주요 투자대상이 비상장 중소, 벤처기업이므로 본질적으로 사업실패로 인한 투자금 손실의 위험성이 상존하고 환금성의 제약이 존재합니다. 때문에, 은행 등의 금융기관에 대비하여 위험은 높으나, 조합(Fund)을 통하여 다수의 포트폴리오를 보유함으로써 현대 포트폴리오이론에 따라 위험을 관리하면서 높은 수익을 동시에 추구하고 있습니다.

(2) 위험관리와 수익성

성장기업인 벤처기업의 특성상 이들에 투자하는 벤처캐피탈은 개별 투자건 별로 높은 위험에 노출되지만 이에 상응하는 높은 수익률로 보상을 받습니다. 당사를 포함한 벤처캐피탈은 일반적으로 조합을 결성하여 투자를 수행합니다. 통상 1개의 조합은 투자목적과 규모에 따라 5~20여개의 투자 포트폴리오를 구성하게 되고, 이를 통하여 투자손실의 위험과 수익률을 일정수준으로 상쇄하나, 원금 손실의 가능성이 상존합니다.

(3) 인력 중심적 산업

투자대상인 중소·벤처기업의 경우 공개기업 또는 대기업에 비하여 정보가 제한되고 투자자와 피투자기업의 정보의 비대칭이 발생합니다. 또한, 설립초기나 성장단계 이전의 기업이므로 예측이 어려운 다양한 변수들로 인한 불확실성이 존재합니다. 때문에, 투자대상을 발굴하고 평가, 향후 전망을 예측하여 투자하고, 이를 사후관리하여 수익을 실현하고 투자금을 회수하는데 있어서 거시경제, 기반기술, 산업의 트렌드, 경영지식 등에 대한 높은 이해가 요구되며, 포괄적인 경험 또한 직무수행에 있어서 매우 중요한 요소가 됩니다. 이로 인하여, 벤처캐피탈 산업은 이를 판단하는 인력의 역량에 따라 성과가 좌우되며, 인력에 대한 의존이 높은 산업입니다.

(4) 규제기반의 산업

벤처캐피탈산업은 초기에 정부 주도로 조성되고 육성되었으며, 중소·벤처기업의 성장 촉진 및 벤처투자 산업의 발전 등의 정책목적에 따라 '벤처투자 촉진에 관한 법률', '여신전문금융업법', '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 등에 따른 지원과 규제를 받습니다. 이들 법률은 투자회사의 요건, 투자조합의 성립요건, 투자대상 및 투자 요건, 투자제한 업종 또는 허용 업종, 행위제한, 보고와 공시 의무 등을 규정하고 있습니다. 또한, 정책자금의 출자사업을 주된 사업으로 하는 모태펀드인 한국벤처투자, 한국성장금융 등은 조합결성 시 기준규약 등을 정하여 각 조합별로 구체적인 관리와 감독을 하고 있습니다.

(5) 기록누적의 산업

출자자가 출자자금을 효과적으로 운용하여 높은 수익률을 달성할 수 있는 운용사를 선정함에 있어서, 중요한 고려요소 중 하나는 과거의 투자성과입니다. 운용사 선정에 있어서 주요한 평가요소인 회사의 투자 전략, 투자 기업의 발굴 및 심사 능력, 선량한 관리자의 의무 이행과 이해상충 방지 등은 핵심인력과 회사의 운영체계에 내재화되어 있으며, 이를 객관적으로 나타내는 것이 기존의 투자 성과(Track Record)이기 때문입니다. 이에 따라, '벤처투자회사 전자공시' 등을 통하여 매월 벤처투자회사의 조직과 인력, 재무와 손익, 조합의 결성 및 운영성과 등 제반 운영현황, 법령위반 사항 등에 대한 정보를 확인할 수 있으며, 당사는 이를 통하여 제도권 내의 벤처캐피탈로서 책임있는 경영체제와 대외 신뢰성을 확보하고 투자에 유용한 정보를 제공하고 있습니다.

(6) 경쟁의 특성(Co-opetition)

벤처캐피탈산업에 있어서 경쟁의 특성은 협력적 경쟁(Co-opetition)의 성격을 띱니다. 즉, 협력(Cooperation)과 경쟁(Competition)이 결합된 형태로 서로 경쟁을 하면서도 상호협력을 하는 형태가 나타납니다. 예를 들어 여러 벤처캐피탈이 공동으로 투자하는 경우가 많으며, 이는 각 벤처캐피탈이 개별건에 대한 투자금액을 적정한 수준으로 제한하고 여러 회사가 공동으로 투자검토를 진행함으로써 위험을 분산하기 위함입니다. 때문에, 벤처캐피탈 상호간에는 인적 교류를 통한 긴밀한 네트워크가 형성되어 있습니다. 이러한 네트워크를 통한 상호 협력은 제한된 정보환경에서 교차 확인을 통한 정보의 비대칭성 극복, 투자기회의 확대, 위험의 분산, 추가투자 유치를 통한 투자기업의 성장 도모, 회수 용이성 확보 등의 이점을 제공합니다. 그러나, 본질적으로 각 벤처캐피탈은 투자재원 마련을 위한 출자사업 선정, 출자자의 모집, 유망투자기업에 대한 투자기회 확보를 위하여 경쟁하고 있습니다.

(7) 진입과 퇴출

벤처캐피탈 산업의 주요 참가자는 법률적인 규정에 따라 벤처투자회사 및 유한(책임)회사형 벤처캐피탈(벤처투자 촉진에 관한 법률), 신기술사업금융업자(여신전문금융업법) 등으로 볼 수 있으며 이들은 관련 법령에 의하여 자본금, 인력 구성 등의 일정한 요건에 따라 등록 또는 신고하도록 되어 있으므로 법률적 진입 장벽이 존재합니다.

(8) 경기 변동성

벤처캐피탈 산업은 경기변동의 영향을 많이 받으며, 1)재원 확보의 측면에서는 금리 등 거시경제지표와 정부정책, 2)투자 측면에서는 창업, 벤처생태계의 활성화, 3)회수 측면에서는 자본시장의 성장과 상장에 따른 기업공개 활성화에 영향을 받습니다. 최근 경제 성장률이 저하되고 경기가 침체되는 경우 벤처캐피탈 산업의 성장이 오히려 촉진되는 역의 상관관계가 관찰됩니다. 이는 최근 지속된 경기침체에도 불구하고 2015년 14조원 수준이던 투자재원이 2023년말에는 약 57조원으로 지속적으로 증가한 점에서 확인할 수 있습니다. 그러나, 이는 그간의 추이로서 향후 벤처기업이 영위하고 있는 업종의 업황변동, 금리 및 경기의 변동은 벤처캐피탈 투자재원 확보, 투자집행, 회수에 부정적인 요소로 작용할 수 있습니다.

나. 사업의 구조

(1) 순환적 투자 사업

벤처캐피탈은 (가)투자재원 확보, (나)투자발굴 및 집행, (다)회수 및 수익실현의 순환적 주기의 사업구조를 가지고 있습니다. 즉, (가)정부의 정책자금, 연기금 등의 기관투자자, 민간/해외자금 등을 통해 재원을 조달, 조합을 결성하여, (나)유망하고 성장성이 높은 기업을 발굴, 평가하여 투자한 후 (다)기업의 성장에 따라 해당 기업의 상장, M&A 또는 Secondary(구주매각) 등 회수시장을 통하여 매각함으로써 자본이득을 취하는 구조로 이루어집니다.

벤처캐피탈산업의 순환구조

(2) 수익 구조

벤처캐피탈의 수익구조는 1)조합을 결성하고 운영하는 대가로 수취하는 관리보수, 2)조합의 투자수익에 대하여 당사의 출자비율에 따른 수익배분, 3)조합을 운영하여 기준수익률을 상회하는 투자수익에 대한 별도의 성과보수, 4)조합이 아닌 회사의 자체적인 자본계정 투자를 통한 투자수익 등이 있습니다.

먼저 조합을 결성한 이후, 업무집행조합원(운용사, 벤처캐피탈)은 전체의 조합 존속기간(예: 7년) 중에서 일정하게 정한 투자기간(예: 3~4년) 범위 내에서 출자약정 총액의 연 2% 내외의 관리보수(조합별 상이)를 수취하게 되며, 통상 투자기간이 경과한 이후에는 투자잔액을 기준으로 관리보수를 수취합니다.

일단 조합을 결성하면 관리보수는 조합의 존속기간 동안 일정하게 유입되어 회사를 운영하는데 필요한 인건비, 제반경비 등의 고정비용을 충당하는 한편, 안정적인 수익의 원천이 됩니다. 또한, 조합을 결성함에 있어 운용사인 벤처캐피탈도 일정 금액을 출자하게 되므로 다른 출자자와 마찬가지로 조합의 운용결과 발생하는 투자수익을 지분율에 따라 배분받아 수익을 얻습니다. 만일 조합을 성공적으로 운용하여 존속기간 만료 및 청산 시점에 사전에 정한 기준수익률을 초과 달성하는 경우, 초과달성 투자수익의 일정비율(예: 20%)을 우선적으로 업무집행조합원에 성과보수로 지급합니다. 이는 투자역량 및 성과에 대한 보상으로서 추가적인 수익이며, 경쟁력을 갖춘 벤처캐피탈의 초과수익이 됩니다.

한편, 조합을 통한 투자와 별도로 자기자본을 이용한 투자를 하는 경우도 있습니다. 이 경우, 개별 건 투자의 수익과 위험이 회사에 직접적으로 귀속됩니다.

다. 시장의 현황

(1) 연혁 및 성장과정

(가) 도입기 (1974 ~ 1985)

국내 벤처캐피탈은 1974년 정부 주도로 설립된 한국기술진흥(現 아주아이비투자), 한국기술개발(現 우리벤처파트너스), 한국개발투자(現 큐캐피탈파트너스), 한국기술금융(現 산은캐피탈) 이상 4개의 회사가 시초입니다.

(나) 확장기 (1986 ~ 1995)

이후 1986년 "중소기업창업 지원법"과 "신기술사업금융지원에 관한 법률"이 제정되면서 민간 벤처캐피탈(신기술사업금융회사 및 벤처투자회사) 설립의 근거가 마련되었고, 이후 주식시장이 급성장하면서 벤처산업의 성장성과 벤처투자의 높은 수익성에 대한 인식의 계기가 되었습니다.

(다) 1차 성장기 (1996 ~ 2000)

정부주도의 제도도입과 육성정책을 바탕으로 1997년 "벤처기업육성에 관한 특별조치법"이 제정되고 코스닥시장이 신설되는 등 우호적인 환경이 조성되고 문민정부의 적극적인 벤처산업 활성화 정책에 따라 2000년에 벤처투자회사가 156개에 이를 정도로 성장하였습니다.

(라) 침체기 (2001 ~ 2004)

급성장한 벤처산업 및 벤처캐피탈은 세계경기의 침체와 기술주시장의 폭락에 따라 급격히 위축하게 되면서 2000년에 2조원에 달하였던 신규투자 규모는 2004년에는 6천억원 규모로 축소되는 등 침체기를 겪게 됩니다.

(마) 도약기 (2005 ~ 2011)

그러나, 대기업 위주의 경제성장의 한계와 전세계적인 혁신기술의 발달 특히, 빠른 속도로 진행된 인터넷과 모바일의 확산은 벤처산업의 재도약을 앞당겼습니다. 미국의 서브프라임 모기지 사태로 인한 세계금융위기에도 불구하고 스마트폰과 모바일 벤처의 출현 및 성장은 벤처캐피탈 투자를 촉진시켰고 특히, 모태펀드는 2005년 출범 이후 지속적인 출자를 통해 벤처캐피탈의 주요 자금원 역할을 수행하고 있으며, 출범 전과 비교했을 때 조합 결성 및 신규투자가 지속적으로 확대되는 등 벤처투자시장의 확대에 뚜렷하게 기여하고 있는 바 벤처투자시장의 안정적 성장에 있어 모태펀드의 역할과 중요성이 벤처캐피탈 도약에 있어 매우 중요한 의미를 가집니다.

(바) 2차 성장기 (2012 ~ 2019)

도약기 이후에 글로벌 자금이 경색되고 신규 벤처투자 및 조합결성도 다소 위축되었으나 이후 모태펀드를 비롯한 대규모 정책자금이 꾸준히 출자되며 벤처펀드 육성에 원동력을 제공하면서 투자재원이 원활히 형성되었으며, 이를 바탕으로 2015년 이후에는 신규투자 규모를 매년 경신하였습니다. 더욱이 2017년에는 소관부처인 중소기업청이 중소벤처기업부로 승격되고 정부의 적극적인 벤처활성화 정책에 힘입어 4차 산업혁명분야를 대표하는 정보통신(ICT), 바이오 및 의료 분야 등 혁신기술에 투자가 활발히 진행되었습니다.

(사) 시장성숙기 (2020 ~ )

2020년 8월부터 시행된 "벤처투자 촉진에 관한 법률"은 그동안 "중소기업창업 지원법"과 "벤처기업육성에 관한 특별조치법"으로 운영되어 온 벤처캐피탈 규제체계를 일원화하고 벤처투자제도를 시장친화적으로 개선하여 제정되었습니다. 벤처캐피탈은 국내 도입후 지난 30여 년간 창업 및 벤처기업에 대한 자금지원 등 보조적 역할을 담당하는 제한적 기술금융이라는 인식이 남아 있는데 이제는 정부의 지속적 지원 및 민간의 전문성 확대 등을 통해 벤처캐피탈 본래의 독립된 산업으로 성숙할 것으로 평가되고 있습니다. 또한, 2023년도에는 "벤처투자 촉진에 관한 법률"이 개정되어 '중소기업창업투자회사'의 법령상 명칭이 '벤처투자회사'로 바뀌는 등 시장친화적으로 규제정비가 이루어지고 있는 추세입니다.

(2) 시장 규모

2023년 한해동안 신규로 결성된 벤처투자조합은 총 290개로 신규로 결성된 조합의 약정금액은 6.5조원에 이르며, 이에 따라 2023년말 기준으로 운용 중인 조합은 총 1,957개, 약정금액은 56.7조원을 기록하고 있습니다.

(출처 : 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터)

이를 재원으로 하여 2023년 한해동안 2,281개사에 총 5.4조원이 신규로 투자되었습니다.

최근 신규투자 현황

                                             (출처 : 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터)
 

(3) 경쟁상황 및 시장점유율

벤처캐피탈 관련 사업자는 다양한 투자단계(초기-중기-후기)와 상이한 주력분야, 무엇보다 상호 협력이 수시로 발생하는 협력적 경쟁의 특성으로 인하여 주된 경쟁관계를 특정하기가 어렵습니다. 다만, 공식적으로 집계되는 펀드 결성의 측면에서 보면 롱-테일의 양상을 보이고 있습니다.

벤처캐피탈을 평가함에 있어 다양한 기준과 방식이 있을 수 있으나, 일반적으로 비교시점을 기준으로 하여 운영하는 조합의 규모(AUM) 및 신규투자 규모 등을 고려합니다. 2023년말 기준 당사가 운영하는 조합재원(사모펀드 제외)은 8,036억원으로 전체 246개 벤처투자회사중 20위를 기록하였고, 사모펀드를 포함하면 9,766억원의 규모에 달하고 있습니다. 또한, 2023년 한해동안 벤처투자조합으로 신규 투자한 금액(673억원)을 기준으로 업계 19위를 기록하였습니다.

<2023년말 운용조합(AUM) 현황>

- 운용중인 벤처투자조합 기준

(출처 : 한국벤처캐피탈협회 벤처투자정보센터)

라. 경쟁력

(1) 특화 분야

투자 대상 기업인 벤처, 중소기업의 유망업종은 기술의 발전, 경제구조의 변화 등에 따라 시대별로 다릅니다. 신규투자 금액 기준으로 2010년 주요 투자업종은 전기/기계/장비(19.6%), ICT제조(17.0%) 영상/공연/음반(15.9%) 순이었고, 2013년에는 ICT제조, 전기/기계/장비, 영상/공연/음반 순으로 나타났으나, 2015년에는 ICT제조 비중은 7%로 급감한 반면, ICT서비스(19.3%), 바이오/의료(15.2%)가 주요 투자업종으로 부상하였습니다. 2023년에는 ICT제조·서비스(34.4%), 바이오/의료(16.4%), 유통/서비스(13.4%)의 투자 비중이 높게 나타났습니다. 투자단계도 초기-중기-후기기업에 대한 투자, 투자의 유형이나 방식도 보통주, 우선주, CB, BW와 신주, 구주(세컨더리) 등 각각 상이합니다.

벤처캐피탈의 사업역량은 인적요소에 내재되어 있으므로 특정한 업종분야 또는 투자단계나 투자방식에 특화하여 누적된 경험과 절차, 역량 확보를 통하여 경쟁력을 지속적으로 보유할 수 있습니다. 당사는 투자 대상 업종의 변화에 대응하면서 투자방식으로서 중소·벤처 M&A 분야에 특화하였습니다. 중소·벤처 M&A분야는 해당기업에 대한 높은 이해도, 공개된 거래가 많지 않은 특성상 다방면의 네트워크 구축, 투자의사 결정의 신속성이 요구되고 상대적으로 적은 거래규모에 따라 외부자문 및 자원 활용보다는 역량 내재화 등이 요구되므로 전문성이 높게 요구되는 분야입니다. 최근에는 급변하는 시장환경 등에 적극적으로 대응하고 주도적인 기회창출, 투자분야 다양성 확대를 위하여 기존에 당사가 보유하고 있는 강점분야 외에도 뉴딜분야나 투자기업 스케일업 제고 등 중·후기 이전단계에서의 과감한 투자나 성장파트너로서의 지원역할을 강화하고 있는 추세입니다.

(2) 비교 우위

당사는 중소·벤처 M&A에 전문성을 가진 주요 임직원으로부터 기업구조조정전문회사로 출발하여 벤처투자회사로 전환 이후, 지속적으로 중소·벤처 M&A 펀드를 결성 및 운용하여 벤처투자의 전문성을 확보하고 유지하고 있습니다. 2015년말 성장사다리펀드와 국민연금공단이 주요 출자자로 참여한 '티에스2015-9 성장전략 M&A 투자조합'을 통해 국내 대표적인 출자기관으로부터 경쟁력을 인정받았습니다. 2018년에는 설립 후 최대 규모로 모태펀드, 국민연금공단 등이 주요 출자자로 참여한 1,414억원 규모의 M&A 투자조합을 결성하였으며, 2019년에는 IBK 중소기업은행과 함께 1,230억원 규모의 PEF를 결성하였고 2020년에는 모태펀드, 국민연금공단 등의 출자를 받아 1,193억원의 벤처투자조합을 결성하였고 2021년에는 뉴딜분야와 관련하여 당사의 관련분야 전문성을 인정받아 1,301억원의 신규펀드가 조성되었습니다. 2023년에는 중소·벤처기업에 대한 스케일업지원을 주목적으로 하는 '티에스 15호 스케일업 투자조합'이 1,100억원 규모로 결성되어 투자가 진행중에 있으며, 2024년에는 '티에스 2024-16 M&A 성장조합'을 1,112억원 규모로 결성하였습니다.

마. 회사의 현황

당사는 벤처투자회사로서 벤처캐피탈 사업을 영위하고 있으며, 2024년 3분기말 현재 다음의 벤처투자조합 및 사모집합투자기구(PEF)를 운용하고 있습니다.

바. 조직도

조직도

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약연결재무정보

당사는 최근 사업연도말 자산총액이 1천억 미만이거나 최근 사업연도 매출액이 500억 미만인 소규모기업으로 기업공시서식 작성기준에 따라 본 항목의 기재를 생략합니다.

나. 요약재무정보

당사는 최근 사업연도말 자산총액이 1천억 미만이거나 최근 사업연도 매출액이 500억 미만인 소규모기업으로 기업공시서식 작성기준에 따라 본 항목의 기재를 생략합니다.

2. 연결재무제표

2-1. 연결 재무상태표

2-2. 연결 포괄손익계산서

2-3. 연결 자본변동표

2-4. 연결 현금흐름표

3. 연결재무제표 주석

1. 일반사항

주식회사 티에스인베스트먼트(이하 "지배기업")의 2024년 09월 30일로 종료하는 보고기간에 대한 연결재무제표는 지배기업 및 종속기업(이하 "연결회사"), 그리고 연결회사의 관계기업 및 공동기업을 지분법 적용 대상으로 하여 작성되었습니다.

(1) 지배기업의 개요

지배기업은 2008년 2월 14일 설립되어, 중소기업창업자 및 벤처기업에 대한 투자와 벤처투자조합의 운영 등을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 서울시 강남구 역삼동에 본사를 두고 있습니다.

회사는 2016년 12월 15일 코스닥(KOSDAQ)시장에 주식을 상장하였으며 주요주주 현황은 다음과 같습니다.

(2) 종속기업의 현황

가. 당분기말

나. 전기말

(3) 연결대상 종속기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다.

가. 재무상태

나. 경영성과

2. 중요한 회계정책 및 재무제표 작성기준

(1) 연결재무제표 작성기준

연결회사의 연결재무제표는 연차재무제표가 속하는 기간의 일부에 대하여 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'를 적용하여 작성하는 요약중간연결재무제표입니다. 동 요약중간연결재무제표에 대한 이해를 위해서는 한국채택국제회계기준에 따라 작성된 2023년 12월 31일자로 종료하는 회계연도에 대한 연차연결재무제표를 함께 이용하여야 합니다.

중간연결재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래에서 설명하는 기준서나 해석서의 도입과 관련된 영향을 제외하고는 2023년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다.

(2) 회계정책과 공시의 변경

연결회사는 2024년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.

1) 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' 개정 - 부채의 유동/비유동 분류, 약정사항이 있는 비유동부채

보고기간말 현재 존재하는 실질적인 권리에 따라 유동 또는 비유동으로 분류되며, 부채의 결제를 연기할 수 있는 권리의 행사가능성이나 경영진의 기대는 고려하지 않습 니다. 또한, 부채의 결제에 자기지분상품의 이전도 포함되나, 복합금융상품에서 자기 지분상품으로 결제하는 옵션이 지분상품의 정의를 충족하여 부채와 분리하여 인식된 경우는 제외됩니다. 또한, 기업이 보고기간말 후에 준수해야하는 약정은 보고기간말에 해당 부채의 분류에 영향을 미치지 않으며, 보고기간 이후 12개월 이내 약정사항을 준수해야하는 부채가 보고기간말 현재 비유동부채로 분류된 경우 보고기간 이후 12개월 이내 부채가 상환될 수 있는 위험에 관한 정보를 공시해야 합니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2) 기업회계기준서 제1007호 '현금흐름표', 기업회계기준서 제1107호 '금융상품: 공시' 개정 - 공급자금융약정에 대한 정보 공시

공급자금융약정을 적용하는 경우, 재무제표이용자가 공급자금융약정이 기업의 부채와 현금흐름 그리고 유동성위험 익스포저에 미치는 영향을 평가할 수 있도록 공급자금융약정에 대한 정보를 공시해야 합니다. 이 개정내용을 최초로 적용하는 회계연도 내 중간보고기간에는 해당 내용을 공시할 필요가 없다는 경과규정에 따라 중간연결재무제표에 미치는 영향이 없습니다.

3) 기업회계기준서 제1116호 ‘리스’ 개정 - 판매후리스에서 생기는 리스부채

판매후리스에서 생기는 리스부채를 후속적으로 측정할 때 판매자-리스이용자가 보유하는 사용권 관련 손익을 인식하지 않는 방식으로 리스료나 수정리스료를 산정합니다. 해당 기준서의 제정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

4) 기업회계기준서 제1001호 ‘재무제표 표시’ 개정 - '가상자산 공시’

가상자산을 보유하는 경우, 가상자산을 고객을 대신하여 보유하는 경우, 가상자산을 발행한 경우의 추가 공시사항을 규정하고 있습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(3) 연결회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

제정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.

1) 기업회계기준서 제1021호 ‘환율변동효과’와 기업회계기준서 제1101호 ‘한국채택국제회계기준의 최초채택’ 개정 - 교환가능성 결여

통화의 교환가능성을 평가하고 다른 통화와 교환이 가능하지 않다면 현물환율을 추정하며 관련 정보를 공시하도록 하고 있습니다. 동 개정사항은 2025 년 1 월 1 일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.  

3. 중요한 회계추정 및 가정

연결재무제표 작성에는 미래에 대한 가정 및 추정이 요구되며 경영진은 연결회사의 회계정책을 적용하기 위해 판단이 요구됩니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며,과거 경험과 현재의 상황에 비추어 합리적으로 예측가능한 미래의 사건을 고려하여 이루어집니다. 회계추정의 결과가 실제 결과와 동일한 경우는 드물 것이므로 중요한 조정을유발할 수 있는 유의적인 위험을 내포하고 있습니다.

다음 회계연도에 자산 및 부채 장부금액의 조정에 영향을 미칠 수 있는 경영진 판단과 유의적 위험에 대한 추정 및 가정은 다음과 같습니다. 일부 항목에 대한 유의적인 판단 및 추정에 대한 추가적인 정보는 개별 주석에 포함되어 있습니다.

(1) 법인세

연결회사의 과세소득에 대한 법인세는 다양한 국가의 세법 및 과세당국의 결정을 적용하여 산정되므로 최종 세효과를 산정하는 데에는 불확실성이 존재합니다.

(2) 금융상품의 공정가치

활성시장에서 거래되지 않는 금융상품의 공정가치는 원칙적으로 평가기법을 사용하여 결정됩니다. 연결회사는 보고기간말 현재 중요한 시장상황에 기초하여 다양한 평가기법의 선택 및 가정에 대한 판단을 하고 있습니다.

(3) 금융자산의 손상

금융자산의 손실충당금은 부도위험 및 기대손실률 등에 대한 가정에 기초하여 측정됩니다. 연결회사는 이러한 가정의 설정 및 손상모델에 사용되는 투입변수의 선정에 있어서 연결회사의 과거 경험, 현재 시장 상황, 재무보고일 기준의 미래전망정보 등을 고려하여 판단합니다.

4. 공정가치

해당 주석에서는 직전 연차 재무보고 이후 연결회사가 금융상품 공정가치를 산정하는 데 사용한 판단 및 추정에 대한 당기의 정보를 제공합니다.

(1) 공정가치 서열체계

연결회사는 공정가치를 산정하는 데 사용한 투입변수의 신뢰성에 대한 정보를 제공하기 위하여 금융상품을 기준서에서 정한 세 수준으로 분류합니다. 공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

① 보고기간종료일 현재 금융상품별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다

상기의 금융자산과 부채의 공정가치는 해당 금융상품을 강제매각이나 청산이 아닌 거래 의사가 있는 당사자간의 정상거래를 통해 거래되는 금액으로 계상되었습니다.상기의 공정가치 추정에 사용된 방법 및 가정은 다음과 같습니다.

ㆍ현금및현금성자산, 기타유동금융자산, 단기차입금 및 기타유동금융부채는 만기가 단기이므로 장부금액이 공정가치와 유사합니다.
ㆍ나머지 금융상품에 대해서는 현금흐름의 할인기법 등의 다양한 투입변수가 반영된 기타 기법을 사용합니다.

② 보고기간종료일 현재 연결재무상태표에 공정가치로 측정하는 금융상품의 공정가치 서열체계는 다음과 같습니다.

<당분기말>

<전기말>

③ 공정가치 서열체계상 수준 3으로 측정되는 금융상품의 공정가치 변동내용은 다음과 같습니다.

<당분기>

<전분기>

5. 재무위험관리

금융상품과 관련하여 연결회사는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험에 노출되어 있습니다. 본 주석은 연결회사가 노출되어 있는 위의 위험에 대한 정보와 연결회사의 목표, 정책, 위험 평가 및 관리 절차, 그리고 자본관리에 대해 공시하고 있습니다. 중간재무제표는 연차재무제표에서 요구되는 모든 재무위험관리와 공시사항을 포함하지 않으므로 2023년 12월 31일의 연차재무제표를 참고하시기 바랍니다.

(1) 재무위험관리요소

연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(공정가치 이자율 위험, 현금흐름 이자율 위험및 가격위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 리스크관리위원회에 의해 이루어지고 있습니다. 리스크관리위원회는 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책, 이자율 위험,신용 위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책을 검토하고 승인합니다.

가. 시장위험

연결회사는 가격위험 및 금리위험에 노출되어 있습니다. 이에 대해 연결회사는 다음과 같은 관리원칙하에 관리하고 있습니다.
 - 리스크한도 및 투자한도를 설정하고 리스크를 일정 범위 내에서 통제하기 위한 손절매 한도를 설정
 - 금리리스크대상을 제외한 모든 관리대상은 내부의 승인된 지침과 절차에 따라, 정기적이고 독립적으로 시가평가
 - 투자기준, 투자전략 또는 방침, 업무처리절차 등을 세부적으로 명시하고 준수
 - 리스크관련부서장은 시장상황의 진행상황을 지속적으로 모니터링하여 위기상황에 대한 즉각적인 대응으로 리스크의 발생을 최소화

연결회사는 투자자산에 대해 정기적으로 시가를 평가하여 취득금액 대비 일정비율 이상 하락한 경우 매각하고 있습니다.

나. 신용위험
신용위험은 보유하고 있는 수취채권 등 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산, 당기손익-공정가치 측정 금융자산, 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다.

다. 유동성위험
연결회사는 효과적인 유동성관리를 위하여 정책수립, 자금조달운용 계획수립, 유동성 리스크 한도 준수 등의 업무를 수행하고 있습니다. 이는 급격한 자금시장의 경색이나 경제위기에 의한 유동성 위기상황에 대한 대책을 수립하여 위기상황에서의 유동성확보를 위한 다양한 방안을 마련하기 위함입니다.

(2) 자본위험관리

연결회사는 영위하는 사업의 고유위험을 방지하기 위해  연결회사의 자본을  적극적으로 관리하고 있습니다.
 
연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 아울러 외부적으로 부과된 자본유지요건을 만족하기 위해 자본관리를 적극적으로 수행하고 있습니다. 전기와 비교할 때, 연결회사의 자본관리 목적에 있어 어떠한 정책이나 절차도 변경된 사항은 없습니다.

보고기간종료일 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

6. 금융상품

(1) 범주별 금융상품자산

가. 당분기말

나. 전기말

(2) 범주별 금융상품부채

가. 당분기말

나. 전기말

7. 현금및현금성자산

현금및현금성자산은 장부금액과 공정가치와의 차이가 중요하지 아니합니다. 현금흐름표상 현금및현금성자산과 재무상태표상의 현금및현금성자산은 동일합니다.


8. 당기손익-공정가치측정금융자산

(1) 당기손익-공정가치측정금융자산의 변동내역

(2) 당기손익-공정가치측정금융자산의 세부내역

가. 당분기말

나. 전기말

9. 기타금융자산

한편, 미수금 및 장기미수금 중 일부는 업무집행조합원 또는 사원(회사)의 우선손실충당 약정에 따라 조합의 수탁계좌에 예치되어 있으며, 그 내역은 아래와 같습니다.

(*1) 조합(회사)의 청산시까지 조합원에게 지급하였거나 지급하기로 확정된 분배금이 조합의 납입출자금 총액에 미달할 경우에는 손실금 충당에 대한 규정을 두고 있으며, 조합(회사)의 청산시까지 업무집행 조합원에게 지급하였거나 지급하여야 할 금액을 공제한 후 다음 금액의 합계액이 조합(회사)의 출자금 총액에 미달하는 경우에는 조합원(사원)별 출자 비율에 따라 손실금을 충당합니다.

1. 청산이전에 조합원에게 지급하였거나 지급하기로 확정된 분배금
2. 탈퇴조합원에 대한 환급금
3. 제명된 조합원(사원)의 환급금
4. 청산시 조합원(사원)에게 배분할 재산

(*2) 조합의 청산시까지 업무집행조합원에게 지급하였거나 지급하여야 할 금액을 공제하고, 청산 이전에 조합원에게 지급하였거나 지급하기로 확정된 분배금 및 탈퇴(또는 제명)된 조합원에 대한 환급금과 청산시에 조합원에게 배분할 재산의 합계액이 조합의 출자금 총액에 미달하는 경우, 동 손실금은 아래와 같은 순서에 따라 배분됩니다.

(*3) 회사가 청산시까지 사원에 대한 분배금액이 사원의 납입출자금에 미달하는 경우, 공동업무집행사원((주)티에스인베스트먼트와 케이비증권(주))이 각 30억원 범위 내에서 우선충당하여 트랙 A 출자자에게 배분하며, 그 이상의 손실이 있는 경우 동 손실금은 아래와 같은 순서에 따라 배분됩니다.

기타금융자산의 공정가치는 할인에 따른 효과가 유의적이지 않기 때문에 장부금액과동일합니다.

10. 유형자산

(1) 유형자산의 변동

가. 당분기

(*1) 사용권자산 변동내역

나. 전분기

(*1) 사용권자산 변동내역

11. 무형자산

(1) 무형자산의 변동

가. 당분기

나. 전분기

12. 관계기업투자

(1) 관계기업의 현황

보고기간종료일 현재 관계기업은 모두 대한민국에 소재하고 있으며, 결산월은 모두 12월입니다.

가. 당분기말

나. 전기말

(2) 관계기업투자 평가 내역

가. 당분기

나. 전분기

(3) 관계기업 요약 재무정보

가. 재무상태

나. 경영성과

13. 투자조합 등 출자금

(1) 보고기간종료일 현재 지배기업 및 조합을 제외한 종속기업이 업무집행조합원으로 출자한 투자조합 등의 출자금 현황은 다음과 같습니다.

가. 당분기말

나. 전기말

(2) 보고기간종료일 현재 지배기업 및 조합을 제외한 종속기업의 출자금 현황은 다음과 같습니다.

가. 당분기말

나. 전기말

(3) 업무집행조합원은 투자조합 등의 업무전반을 집행하고 그 대가로서 관리보수 및 성과보수를 지급받는 바, 당분기와 전분기 중 발생한 보수 금액은 다음과 같습니다.

14. 기타금융부채

(1) 기타금융부채의 내역

기타금융부채의 공정가치는 할인에 따른 효과가 유의적이지 않기 때문에 장부금액과동일합니다.

(2) 리스부채의 내역

(3) 리스 이용으로 발생한 총 현금유출액 및 비용인식액

15. 전환사채 및 파생상품

(1) 전환사채의 내역

(*1) 제3회 무보증 사모전환사채는 발행일로부터 18개월이 경과한 후 매 3개월마다 사채권자가 조기상환청구권(Put Option)을 행사할 수 있으며, 기 부여되었던 중도상환청구권(Call Option)은 당분기 중 소멸되었습니다.

(2) 전환사채와 관련하여 당분기말 현재 행사가능한 전환권의 주요 내역은 다음과 같습니다.

(*1) 당분기 중 사채권자의 조기상환청구권 행사로 인하여 만기전 70억원의 사채를 취득 및 소각 하였습니다. 이로 인하여 전환가능주식수는 2,801,120주에서 350,140주로 변경되었습니다.

전환권의 행사로 인하여 발행될 주식은 기명식 보통주 (주당 액면가액 : 500원)입니다. 행사가격의 조정과 관련하여 전환권 행사 청구전 시가를 하회하는 발행가격으로 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등을 함으로써 주식을 발행하거나, 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전환사채 및 신주인수권부사채를 발행하는 경우 및 합병, 자본의 감소, 주식분할 등 사채발행계약서상에 명시된 사유가 발생할 경우 행사가격이 조정됩니다.

한편, 전환사채 발행 이후 매 3개월이 되는 날마다 전환가액 조정일 전일을 기산일로하여 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가, 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 높은 가액이전환사채의 전환가액보다 낮은 경우에는 그 가액을 새로운 전환가액으로 조정합니다. 단, 새로운 전환가격은 발행 당시 전환가격(조정일 전에 신주의 할인발행 등의 사유로 전환가격을 이미 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가격)의 70% 이상이어야합니다.

연결회사는 금융감독원 질의회신 "회제이-00094" 에 의거하여 전환권을 자본으로 인식했으며, 동 회계처리는 한국채택국제회계기준에 한하여 효력이 있습니다.

(3) 파생상품

전환사채의 조기상환권 및 중도상환청구권은 내재파생상품 분리요건을 충족하여 주계약과 분리하여 하나의 복합내재상품으로 처리하였고, 재무상태표상 각각 파생상품부채 및 파생상품자산으로 계상되어 있습니다.