투 자 설 명 서

【 대표이사 등의 확인 】

풀무원 대표이사등의확인서명_0724

【 본    문 】

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

【국내발행 외화채권】

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

2. 공모방법

해당사항 없습니다.

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정방법 및 절차

나. 수요예측기준 절차 및 배정방법

(주1)공모희망금리 산정근거

당사와 대표주관회사인  NH투자증권(주)는 금번 발행예정인 제72회 채권형 신종자본증권의 공모희망금리를 절대금리 수익률을 기준으로 결정하기로 하였습니다. 이는 다음과 같은 점을 종합적으로 고려하였습니다.

첫째, 본 사채는 채권형 신종자본증권으로, 일반 선순위채권과는 달리 민간채권평가회사(이하 "민평사")들이 별도의 평가금리(혹은 신용 스프레드 금리)를 제시하지 않고 있습니다. 만일 당사가 일반 선순위채권을 발행한다면 "무보증사채 수요예측 모범규준"에서 언급하는 '시가로 여겨지는 금리(민평금리)'를 기준금리로 활용하겠지만, 이와 달리 채권형 신종자본증권 발행 시에는 민평사들이 제시하는 '시가로 여겨지는 금리(민평금리)'가 없어 다른 기준금리를 선정해야하는 상황입니다.

둘째, 본 사채는 채권형 신종자본증권으로 주요 권리 및 내용(상각 조건 등) 등이 상이하여 선순위채 민평금리를 직접 활용하기 어렵다고 판단됩니다.

셋째, 채권형 신종자본증권 대부분은 발행일로부터 최초 조기상환이 가능한 기간의 국고채 수익률을 기준금리로 선정한 바 있습니다. 그러나 본 신종자본증권은 발행회사의 선택에 따라 최초만기일에 상환되지 않는 때에 발행회사는 본 사채를 그 후 도래하는 매 30년간 기간의 말일에 상환할 수 있는 점을 보아 기존의 선순위채권과 비교함에 있어서 그 구조와 의미 측면의 큰 차이점을 보이고 있습니다. 이에 본 사채의 공모희망금리 밴드는 민간채권평가회사에서 제공하는 시가평가수익률 또는, 금융투자협회에서 제공하는 최종호가수익률을 기준금리로 하지 않고, 절대금리 수익률로 지정하였습니다

(주2) 공모희망금리 산정 보조자료  

① 일반회사 공모 채권형 신종자본증권 발행 사례 검토

증권신고서 제출일 전일 기준 일반회사 공모 채권형 신종자본증권 발행사례는 2020년 10월 29일 당사가 발행한 신종자본증권, 2021년 12월 08일 CJ CGV가 발행한 신종자본증권, 2023년 06월 05일 SK텔레콤이 발행한 신종자본증권, 2023년 10월 19일 SK인천석유화학이  발행한 신종자본증권, 2024년 03월 15일 CJ CGV가 발행한 발행한 신종자본증권으로 총 5건입니다.

2020년 10월 29일 당사가 발행한 신종자본증권의 수요예측 금리 희망밴드는 4.60% ~ 4.90%로 수요예측을 실시하였고 밴드상단인 4.90%에 발행금리가 결정되었습니다. CJ CGV가 발행한 신종자본증권의 수요예측금리 희망밴드는 5.00%~5.50%로 수요예측을 실시하였고 밴드상단인 5.50%에 발행금리가 결정되었습니다. SK텔레콤이 발행한 신종자본증권의 수요예측금리 희망밴드는 4.60% ~ 5.20%로 수요예측을 실시하였고 4.95%에 금리가 확정되었습니다. SK인천석유화학이 발행한 신종자본증권의 수요예측금리 희망밴드는 7.00% ~ 7.60%로 수요예측을 실시하였고 7.30%에 발행금리가 결정되었습니다. 또한 CJ CGV가 발행한 신종자본증권의 수요예측 금리 희망밴드는 6.80~7.30%으로 7.30%에 발행금리가 결정되었습니다

② 최근 1년간(2023.07.11 ~ 2024.07.11) 동일등급(BBB+) 무보증 공모회사채 발행내역(일괄신고에 의한 발행 제외)

최근 1년간 발행된 BBB+ 등급의 무보증공모 회사채는 총 19건으로, 그 중 10건에서 개별민평금리가 기준으로, 나머지 9건의 경우 절대금리로 공모희망금리밴드를 설정하였습니다. 개별민평금리를 기준금리로 사용한 AJ네트웍스, 두산에너빌리티 등의 공모사채 수요예측 시, 공모희망금리밴드 상단은 개별민평 대비 +0bp ~ +30bp로 종목별로 차이를 보였으며 발행확정금리는 개별민평 대비 -191bp ~ -80bp로 결정되어 개별 종목의 개별민평금리 수준 등 변수에 따라 다양하게 결정되었습니다. 절대금리를 기준금리로 가장 최근에 발행한 효성화학은 1년의 밴드하단 6.80%, 밴드상단 7.80%로  공모회사채 수요예측을 실시하였습니다. 다만 채권형 신종자본증권의 만기영구성, 이자지급의 임의성 등의 자본적 성격을 감안 시 일반 선순위채권과 직접 비교는 어렵다고 판단됩니다.

③ 민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향

(1) 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최초 증권신고서 제출 1영업일 전에 제공하는 BBB+ 2년 만기 회사채 수익률의 산술평균(이하 '등급민평금리'라고 한다.)은 6.610%입니다.

(2) 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 제공하는 증권신고서 제출 1영업일 전 2년 만기 국고채권 수익률의 산술평균(이하 "국고금리") 및 등급민평금리 간의 스프레드

(3) 최근 3개월 간 BBB+ 등급 2년 만기 민평금리, 국고금리와 스프레드의 추이

④ 채권시장 동향

코로나19가 중국을 넘어 전 세계적인 팬데믹으로 확산된 2020년, 기준금리를 1.50~1.75%로 유지하던 연준은 3월 두 차례의 FOMC에서 금리를 0.00~0.25%로 인하하였습니다. 이에 더불어 기업지원, 회사채 매입 등 정책적인 지원을 통해 코로나19로 인한 경기하락을 방어하고자 통화정책의 완화적인 기조를 강화하였습니다. 당시 마이너스 금리에 대해 미국 연방준비제도(Fed)는 부정적인 입장을 보였지만, 미-중 간의 무역분쟁, 경제활동 제한 완화로 인한 코로나19 2차 확산 등 불확실성 요인들이 지속되는 상황에서 추가적인 금리인하 조치 가능성을 배제할 수 없는 상황이었습니다.

연준은 2021년 6월 FOMC에서 기준금리를 동결하였으나, 연방기금 목표금리 전망치 점도표에서 금리 인상 시점을 앞으로 큰 폭 조정하였고, 테이퍼링에 대한 논의를 시작하였다고 발표하였습니다. 점도표 상 2023년 금리인상을 전망한 연준위원은 7명에서 13명으로 늘었고, 2022년 인상을 예고한 위원 수 역시 4명에서 7명으로 증가하였습니다. 이후 7월과 9월에 열린 FOMC에서 기준금리를 0.00% ~ 0.25%로 동결 결정하며 완화적인 통화정책 기조를 유지하였으나, 9월 FOMC에서 테이퍼링 실시 및 통화정책 정상화 관련 언급을 하며 미국 기준금리의 상승압력이 확산되었습니다. 2021년 12월 FOMC에서는 테이퍼링과 금리인상 사이에 긴 시간이 걸리지 않을 것이라며 인플레이션이 일시적이라는 기존 입장을 선회하였고, 2022년 1월 FOMC에서도 기준금리 동결을 선언하였지만 물가를 분명히 통제해야 할 대상으로 인식하고 있음을 시사하였습니다.

2022년 3월 FOMC는 기준금리를 0.25%p.인상(0.25% ~ 0.50%)하였으며 2022년 총 7회의 금리인상을 시사하여 시장의 불확실성을 감소시켰습니다. 2022년 5월 FOMC에서 기준금리를 0.50%p 인상.(0.75% ~ 1.00%), 6월 1일부터 양적긴축(국채 300억달러 상환, MBS 175억달러 상환)을 시작, 9월부터 그 규모를 증가(국채 600억달러 상환, MBS 상환 350억달러 상환)할 것임을 밝히며 인플레이션 완화를 위해 적극적으로 움직이는 모습을 보였습니다. 이후 2022년 6월 FOMC 와 7월 FOMC에서  자이언트스텝(0.75%p.) 금리인상을 단행하였으나, 2022년 7월 CPI는 전년 동월 대비 8.5%, 2022년 8월 CPI는 전년 동월 대비 8.3% 상승하는 모습을 보이며, 기준금리 인상, 유가 및 원자재 가격 하락에도 불구하고 물가 상승률 둔화 폭이 크지 않았습니다. 이에 연준은 2022년 9월 FOMC에서 또다시 기준금리를 0.75%p. 인상하였으며, 6월 FOMC 대비 점도표를 상향 조정(22년 3.4%에서 4.4%, 23년 3.8%에서 4.6%)하였습니다. 11월 FOMC에서 연준은 4연속 자이언트스텝(0.75%p.)을 결정하였으나, 파월 의장이 인상 속도를 늦추는게 다음 또는 그 다음 회의부터 가능할 것이라고 언급하며 금리인상 속도 조절과 12월 FOMC 50bp 인상 가능성을 시사하였습니다. 12월 FOMC에서 연준은 기준금리 50bp 인상하여 미국 기준금리는 4.25% ~ 4.50%를 기록하였으며, 점도표 Terminal Rate를 기존 4.6%에서 5.1%로 상향 조정하였습니다.

2023년 1월 31일부터 2월 1일 진행된 2월 FOMC에서 연준은 기준금리 25bp를 인상하여 기준금리는 4.50%~4.75%를 기록하였습니다. 3월 실리콘밸리은행(SVB), 크레디트스위스(CS) 등 은행권 뱅크런 사태가 발생하며 고강도의 금리 인상에 따른 부작용이 나타나기 시작하였습니다. 3월 21일부터 3월 22일 진행된 3월 FOMC에서 연준은 기준금리 25bp를 인상하며 물가안정 목표를 달성하기 위한 노력을 지속하였으나, 지속적인 금리 인상이 적절하다는 문구를 삭제하고, 일부 추가적인 정책 긴축이 적절할 수 있다고 설명하면서 금리인상 사이클 중단이 머지 않았음을 시사하였습니다. 5월 2일부터 5월 3일 진행된 5월 FOMC에서 연준은 기준금리 25bp 인상(5.00% ~ 5.25%)과 함께 '미래의 금리인상' 문구를 삭제하며 금리인상 사이클 종료를 시사하였고 당분간 금리인상 효과와 최근 은행 사태의 경로를 점검하겠다는 의지를 밝혔습니다. 6월 FOMC는 만장일치로 기준금리 동결하였으나 금리인상 사이클 종료를 예상하는 시장 컨센서스와 달리 점도표 대폭 상향 조정을 통해 두 차례의 추가인상 가능성을 언급하였습니다. 7월 FOMC에서 연준은 시장 예상치에 부합하는 기준금리 25bp 인상(5.25% ~ 5.50%)을 만장일치로 결정하였습니다. 연준은 데이터 의존적 접근 방식은 기존과 동일하게 유지할 것이며 9월 인상 혹은 동결이 모두 가능하다는 원론적인 입장을 표명하였고, 9월에도 7월과 마찬가지로 데이터에 기반한 의사결정을 하겠다고 언급하며 만장일치로 기준금리를 동결하였습니다. 11월 FOMC에서도 기준금리를 동결하였으나 9월과 달리 금융환경 긴축에 대해 인정하고 "과소 긴축 리스크와 과잉 긴축 리스크가 점차 균형을 향해가고 있다"고 평가하며 금리 인상 사이클 종료를 시사하였습니다. 12월 FOMC에서 만장일치 기준금리 동결과 함께 점도표 상 2024년말 기준금리 전망치를 현 수준보다 낮은 4.6%로 제시하며 사실상 2024년부터 기준금리 인하가 시작될 것을 시사하였습니다.

2024년 1월 FOMC에서 만장일치로 4회 연속 기준금리 동결 결정하였으나, 파월 의장은 기자회견에서 2024년 3월 기준금리 인하 가능성은 크지 않다고 언급하며 2024년 기준금리 방향성은 3월 FOMC에서 결정될 것을 시사하였습니다. 이어진 3월 FOMC에서는 연준은 만장일치 금리동결(5.50%) 및 QT 유지를 결정히였습니다. 이는 연준 내부적으로 연초 이후 발표된 경기 지표의 추세 여부를 판단하기 어려워 결정을 미룬것으로 보여집니다. 5월 FOMC에서 연준은 다시 한번 만장일치 금리 동결(5.50%) 및 6월부터 QT 속도 조절을 결정하였습니다. 높아진 강한 고용에 대한 기준과 회의 전 일에 발표된 구인율(5.1%) 등을 감안시 하반기 두차례 금리 인하 기대는 유지될 것으로 판단됩니다. 6월 FOMC에서 연준은 7회 연속 기준금리 동결 결정하였으나, 점도표 상의 기준금리 전망치를 4.6%에서 5.1%로 상향 조정하며 연내 기준금리  1회 인하 가능성을 시사하였고, 인플레이션이 하락한다는 더 큰 확신을 가질 때까지 기준금리 인하가 적절하지 않다고 언급하며 데이터 의존적인 스탠스를 유지할 것이라 발표하였습니다. 증권신고서 제출일 전일 현재 미국 기준금리는 5.25% ~ 5.50%를 기록하고 있습니다.

한국은행은 기준금리를 지속 동결하였다가, 2021년 08월 금통위에서 기준금리를 0.75%로 0.25%p. 인상하였습니다. 이는 2018년 11월 이후 2년 9개월 만의 기준금리 인상으로, 한국은행은 COVID-19의 재확산 영향으로 민간 소비가 다소 둔화되었으나 수출이 호조를 지속하고, 설비투자도 견조한 흐름을 나타내고 있어 기준금리 인상을 결정하였습니다. 한국은행은 8월 인상 이후 추가적으로 2021년 11월 및 2022년 1월 각각 금리를 0.25%p. 인상하였습니다. 해당 인상은 현재 빠르게 증가하는 물가 상승을 억제하기 위한 움직임으로 해석되며, 2022년 02월 24일 시행된 금통위에서는 기준금리를 동결하였으나, 2022년 04월 14일과 05월 26일 시행된 금통위에서 각각 기준금리를 0.25%p. 인상하여 기준금리 1.75%를 기록하였습니다. 07월 13일 시행된 금통위에서 0.25%p., 8월 25일 금통위에서 0.50%p. 기준금리를 추가 인상하였으며, 해당 인상은 글로벌 중앙은행들의 연이은 기준금리 인상 및 양적긴축 기조에 따른 대응으로 해석됩니다. 추가적으로 2022년 10월 12일 시행된 금통위에서 계속되는 물가 상승 및 원/달러 환율 추가 상승 압력에 따라 기준금리를 0.50%p. 인상하였으며, 11월 금통위에서 기준금리 인상폭은 미국 FOMC 이후 결정하겠다는 방침을 발표하였습니다. 11월 FOMC에서 연준의 매파적 기조가 완화되며 11월 금통위에서는 시장의 예상치와 부합한 25bp 인상을 단행하였습니다. 2023년 1월 금통위에서 금통위는 25bp인상(2인의 동결 소수의견)을 단행하였고, 2023년 2월 금통위에서는 물가와 경기를 함께 고려하여 금리 인상 1년 반만에 기준금리를 동결하였습니다. 2023년 4월 금통위에서는 만장일치로 동결을 결정하였으며, 5명의 금통위원이 추가 인상의 여지는 열어 두었다고 언급하였고, 5월 금통위도 4월과 마찬가지로 추가 인상의 여지는 열어 두었다는 메시지와 함께 만장일치로 금리 동결 결정하였습니다. 7월 금통위에서 한은 총재는 6월 FOMC에서 연준이 언급한 두 차례 기준금리 인상 현실화 여부가 향후 금리 인상을 결정할 주요 요인이라고 언급하며, 8월 금통위 동결 가능성을 시사하였습니다. 8월 금통위 또한 7월과 마찬가지로 기준금리 동결 및 9월 FOMC 정책방향이 중요하다는 의견을 유지하였으며, 10월 금통위에서 한은은 6회 연속 기준금리 동결과 함께 대다수의 금통위원은 물가 상승 압력에 따라 최종금리를 3.75%까지 열어두어야 한다는 의견을 유지하였습니다. 11월 금통위에서도 한은은 경기 회복세가 뚜렷하지 않은 데다 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부실 등 금융시장 불안도 여전해 금리 인상은 어려우나 미국 기준금리와의 금리차로 금리인하도 어려운 상황이라는 의견을 밝히며 만장일치로 기준금리 동결 결정하였습니다. 이후 2024년 1월, 2월, 4월, 5월 금융통화위원회에서도 기준금리 동결을 결정하면서 증권신고서 제출일 현재 국내 기준금리는 3.50% 수준입니다.

2023년 12월 태영건설이 4.5조원 규모의 PF 대출 보증으로 인해 워크아웃 또는 회생절차에 들어갈 가능성이 거론되었습니다. 최상목 경제부총리, 김주현 금융위원장, 이복현 금융감독원장, 이창용 한국은행 총재 등은 부동산 PF 현안과 태영건설의 워크아웃 가능성에 대해 논의를 진행하였고, 이후 금융위는 태영건설 워크아웃 신청 관련 대응방안을 발표하며 대주주 자구노력, 채권단 협조 등을 통한 태영건설 정상화를 최대한 유도하고 시장 내 영향을 최소화 하는데 노력을 다할 예정임을 언급하였습니다. 태영건설 워크아웃 이슈로 인해 중소형 건설사들의 연쇄적인 PF 이슈가 발생할 가능성이 제기되고 있으며, 연쇄적 PF 이슈가 발생할 경우 급격한 시장 유동성 위축이 나타날 가능성이 존재합니다.

글로벌 채권금리의 변동성은 주요 선진국들의 경기회복세에 따른 통화정책, 러시아-우크라이나 전쟁, 이스라엘-하마스 무력충돌 등 지정학적 리스크 및 미국, 유럽 은행권 불안 등에 따라 확대될 가능성은 높으나, 우량 크레딧 시장은 투자매력도를 바탕으로 상대적으로 안정세를 이어갈 것으로 전망됩니다. 다만, 향후 통화정책 불확실성에 따라 기관투자자의 선별적인 투자가 진행될 것으로 예상되며, 개별회사의 신용도 및 재무안정성을 바탕으로 최근 재무실적이 저조한 회사 또는 신용등급 강등 가능성이 있는 회사에 대한 투자 심리는 위축될 것으로 전망됩니다.

⑤ 최종 공모희망금리 결정
금번 발행예정인 제72회 채권형 신종자본증권의 공모희망금리를 결정하기 위하여 발행회사와 대표주관회사는 ①일반회사 신종자본증권 발행사례, ②BBB+등급 발행사례, ③민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향, ④채권시장 동향을 참고하였으며, 최종 공모희망금리는 아래와 같이 최종결정하였습니다.

당사와 대표주관회사인 NH투자증권(주)는 합리적으로 판단하여 공모희망금리밴드를 제시하였으나 금리를 확정 또는 보장하는 것이 아니므로, 투자 결정을 위한 판단 및 수요예측 및 청약 시 참고사항으로 활용해야 하며, 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 유효수요와 차이가 있습니다. 수요예측 후 유효수요 및 금리는 「무보증사채 수요예측 모범규준」 및 대표주관회사의 수요예측지침에 의거하여 대표주관회사가 결정하며, 필요시 발행회사와 협의합니다. 수요예측결과를 반영한 정정 신고서는 2024년 07월 18일에 공시할 예정입니다.

다. 수요예측 결과

1. 수요예측 참여 내역

[회차 : 제72회]

2. 수요예측 신청가격 분포

[회차 : 제72회]

3. 수요예측 상세 분포 현황

[회차 : 제72회]

라. 유효수요의 범위, 판단기준, 판단근거 및 최종 발행금리에의 반영 내용

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 수요예측

1. "대표주관회사"는 "인수규정" 제2조 제7호 및 제12조에 따라 "수요예측"을 실시하여 "발행회사"와 협의하여 발행금액 및 발행금리를 결정한다.단, "기관투자자" 중 투자일임ㆍ신탁업자는 다음 요건을 충족하는 투자일임ㆍ신탁업자를 수요예측에 참여하도록 하며, 이에 대한 확인서를 받아야 한다.

(1) 투자일임ㆍ신탁고객이 기관투자자일 것(단, 인수규정 제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁과 법 시행령 제103조 제2호의 불특정금전신탁의 경우에는 기관투자자 여부에 관계없이 참여가 가능하다.)

(2) 투자일임ㆍ신탁고객이 인수규정 제17조의2 제4항에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정된 자가 아닐 것

2. 수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융투자협회"의 "K-Bond" 프로그램을 사용한다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의하여 수요예측 방법을 결정한다.

3. 수요예측기간은 2024년 07월 17일 09시부터 16시30분까지로 한다.

4. "본 사채"의 수요예측 공모희망 금리

수요예측 시 공모희망 금리밴드는 연 6.70%~6.90%로 한다.

5. "수요예측"에 따른 배정은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 "대표주관회사"가 결정한다.

6. "수요예측"에 따른 배정 후, "대표주관회사"는 배정결과를 FAX 또는 전자우편의 형태로 배정받을 투자자에게 송부한다.

7. "대표주관회사"는 "수요예측" 결과를 "발행회사"에 한해서만 공유할 수 있다. 단, 법원, 금융위원회 등 정부기관(준정부기관 및 정부기관에 준하거나 그 업무를 위탁 받아 수행하는 감독기관 및 단체 등 포함)으로부터 자료 등의 요구를 받는 경우, 법률이 허용하는 범위 내에서 즉시 "발행회사"에 통지하고 최소한의 자료만을 제공한다.

8. "대표주관회사"는 수요예측 참여자의 불성실 수요예측 참여자 지정 여부를 확인하여야 한다.

9. 불성실 수요예측 참여자의 관리: "대표주관회사"는 불성실 수요예측 참여행위 예방을 위한 사전 고지를 통해 실수요 기재를 유도하며, 불성실 수요예측 참여행위가 발생한 경우 관련사항을 지체없이 "한국금융투자협회"에 제출한다.

10. "대표주관회사"는 수요예측 참여자의 신청수량 및 가격 기재 시 착오방지 등을 위한 대책을 마련하여야 한다.

11. "대표주관회사"는 수요예측 참여자가 원하는 경우 금리대별로 희망물량을 신청할 수 있도록 하여야 한다.

12. "대표주관회사"는 집합투자업자의 경우 수요예측 참여시 펀드재산과 고유재산을 구분하여 접수하여야 한다.

13. "대표주관회사"는 수요예측기간 중 경쟁률을 공개하여서는 아니 된다.

14. "대표주관회사"는 공모금액 미달 등 불가피한 경우를 제외하고, 수요예측 종료 후 별도의 수요파악을 하여서는 아니 되며, 금융감독원의 명령에 따라 "본 사채"의 발행일정이 변경될 경우 별도의 수요예측을 재실시 하지 않고 최초의 수요예측 결과를 따른다.

15. "대표주관회사"는 수요예측 관련 사항을 기록하고 이와 관련된 자료를 발행일로부터 3년 이상 보관하여야 한다.

나. 공모금리 결정 및 배정

1. "대표주관회사"는 수요예측 참여자의 성향 및 가격평가능력 등을 감안하여 수요예측 참여자의 금리결정 가중치를 달리할 수 있다.

2. "대표주관회사"는 공모금리 결정시 과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량에 대하여는 이를 배제하거나 낮은 가중치를 부여하여야 한다.

3. "대표주관회사"는 대표주관계약 체결 시 기재된 수요예측 및 공모금리 결정 방법에 따라 공모금리가 결정되면 그 결과를 최대한 반영하여 발행하여야 한다.

4. 공모금리는 수요예측 결과를 감안하여 결정하게 되므로 수요예측 이전에 발행금리를 확약하는 일체의 행위를 하여서는 아니 된다.

5. "인수단"은 수요예측 참여물량이 증권신고서에 기재된 발행예정 금액을 초과하는 경우 자기계산으로 인수 할 수 없다. 단, 과도하게 높거나 낮은 금리로 수요예측에 참여한 물량은 초과물량에 산입하지 아니할 수 있다.

6. 수요예측 참여물량이 증권신고서에 기재된 발행예정 금액에 미달하여 "인수단"이 잔여물량을 자기계산으로 인수하는 경우 유효수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량) 중 가장 높은 금리 미만으로 인수할 수 없다.

7. "대표주관회사"는 수요예측 시 과도하게 낮은 금리에 참여한 자를 합리적 사유 없이 우대 배정하여서는 아니 된다.

8. "대표주관회사"는 금리를 제시하지 않은 수요예측 참여자에 대하여 낮은 가중치를 부여하여 배정하여야 한다.

9. "대표주관회사"는 수요예측 참여자의 성향 및 투자행태 등을 감안하여 공모채권 배정에 있어 가중치를 달리할 수 있다.

10. "대표주관회사"는 수요예측 참여여부, 참여시기, 참여금액, 참여자의 성향 및 투자행태 등을 감안하여 공모채권 배정에 있어 가중치를 달리할 수 있으며, 수요예측에 참여한 자에 대하여는 수요예측에 참여하지 않은 청약자에 비해 우대하여 배정하여야 한다.

다. 청약

1. 청약공고기간 : 2024년 07월 24일

2. 청약기간 : 2024년 07월 24일

3. 청약방법

① 청약자는 소정의 청약서에 필요한 사항을 기입하고 기명날인하여 청약취급처에서 청약한다.  

② 청약제한 : 청약자는 1인 1건에 한하여 청약을 할 수 있으며, "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 한다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 한다.

③ "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 "투자설명서"의 교부가 면제되는 자 제외)는 "투자설명서"를 교부 받아야 한다.

가. 교부장소 : "인수단"의 본점

나. 교부방법 : "본 사채"의 "투자설명서"는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 전자문서의 방법으로 교부한다.

다. 교부일시 : 2024년 07월 24일

라. 기타사항

1) "본 사채" 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 "투자설명서"를 교부 받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, "투자설명서"를 교부 받지 않고 청약에 참여하고자 할 경우, "투자설명서" 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신 등으로 표시하여야 한다.

2) "투자설명서" 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신 등으로 표시하지 않을 경우 "본 사채"의 청약에 참여할 수 없다.

④ 청약단위: 최저청약금액은 일십억원으로 하며, 일십억원 이상은 일십억원 단위로 한다. 또한, 청약자 1인당 "본 사채"에 청약하는 청약총액은 "본 사채"의 전자등록총액을 초과하지 못한다.

⑤ 청약증거금: 청약증거금은 사채발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 한다. "본 사채"의 청약증거금은 2024년 07월 24일에 "본 사채"의 납입금으로 대체 충당하고, 청약증거금에 대하여는 무이자로 한다.

⑥ 청약취급처 : "인수단"의 본점

⑦ 동 조 제3항에 따라 청약서를 송부한 청약자는 당일 16시까지 청약증거금을 납부한다.    

라. 배정방법

① 수요예측에 참여한 투자자(이하 "수요예측 참여자"라 한다.)가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액(이하 "수요예측 우선배정분"이라 한다.)을 청약하는 경우에는 "수요예측 우선배정분"을 한도로 하여, 그 청약금액의 100%를 배정한다.

② "수요예측 참여자"의 "수요예측 배정분"이 발행금액 총액에 미달하는 경우에 한하여 발행금액 총액에서 "수요예측 참여자"의 "수요예측 배정분"을 공제한 잔액을 제5조 제2항의 청약기간까지 청약 접수한 기관투자자, 전문투자자 및 일반투자자에게 배정할 수 있다.

③ 제2호에 따라 기관투자자, 전문투자자 및 일반투자자에게 배정하는 경우에는 아래 각 목의 방법으로 배정한다.

가. 기관투자자 및 전문투자자 : 청약금액에 비례하여 안분배정을 원칙으로 하되 청약자의 특성 등을 고려하여 "대표주관회사"가 내부 규정 및 기타 합리적인 판단에 따라 배정받는자, 배정비율 및 배정단위 등을 결정할 수 있으며 필요 시 "인수단"과 협의하여 결정할 수 있다.

나. 일반투자자 : 가목의 배정 후 잔액이 발생한 경우에 한하여, 그 잔액에 대하여 청약금액에 비례하여 십억단위로 안분 배정한다 .

④ 제1호 내지 제3호의 배정에도 불구하고 미달 금액이 발생하는 경우, 그 미달된 금액은 인수단이 협의하여 인수한다.  

⑤ "인수단"은 제4호에 따른 각 "인수단"별 인수금액을 "본 사채"의 납입일 당일에 "본 사채"의 납입처에 납입한다.

⑥ "본 사채"의 "인수단"은 "대표주관회사"에게 납입일 당일 "본 사채"를 수요예측결과 배정된 내역에 따라 배정할 것을 위임한다. "대표주관회사"는 선량한 관리자의 주의의무로 이를 수행한다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 사채의 인수

나. 사채의 관리

다. 특약사항
인수계약서 상의 특약사항은 다음과 같습니다.

만기상환
만기까지 보유하고 있는 "본 사채"의 원금에 대하여는 만기일인 2054년 07월 24일에 상환하며, 그 상환기일이 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일을 상환기일로 하고, 상환기일 이후에는 이자를 계산하지 아니한다. 다만, "발행회사"는 "발행회사"의 선택에 따라 만기일로부터 5영업일 전까지 원리금지급대행기관 및 한국예탁결제원에 사전 통지함과 아울러 "발행회사"의 정관에서 정하는 방법으로 공고함으로써 동일한 발행조건으로 "본 사채"의 만기를 30년씩 계속하여 연장할 수 있다.

중도상환
가. 사채권자는 어떠한 경우에도 "본 사채”의 중도상환을 요구할 수 없다.

나. "발행회사”의 선택에 의한 "본 사채”의 중도상환(Call Option, 이하 그 행사권을 "중도상환권”)은 발행일로부터 2년이 되는 날 이후 본 조 제10항의 각 이자지급일에 해당하는 날(발행일로부터 2년이 되는 날이 이자지급일인 경우 그 날을 포함한다)에 "본 사채" 전부에 대하여 가능하다.

다. 나목에도 불구하고, 향후 한국국제회계기준(K-IFRS)의 변동 또는 법령, 제도, 유관기관 또는 회계법인의 지침 변경(이하 "회계기준 등의 변경" )에 따른 사유로 "본 사채" 가 회계상 자본으로 인정될 수 없다는 내용의 외부감사인의 의견서 또는 동 내용이 반영된 외부감사인의 외부감사(검토)보고서를 "발행회사" 가 사채관리회사에게 제출한 경우 "발행회사"는 해당 사유 발생일 직후 도래하는 본 조 제10항의 이자지급기일에 "본 사채"를 중도상환할 수 있다. 단, "발행회사"는 회계기준 등의 변경 시행일 이후에만 본 규정에 따른 중도상환을 할 수 있다.

라. "발행회사"는 나목 또는 다목에 따라 중도상환권을 행사할 경우 별도의 할인이나 할증 없이 액면금액 전부를 지급함으로써 "본 사채"의 원금 전액을 상환하며, 본 조 제10항에서 정한 바에 따라 상환일까지 발생한 미지급 이자 전액을 지급한다.

마. "발행회사"는 나목 또는 다목에 따라 중도상환권을 행사할 경우 그 의사를 중도상환권 행사일로부터 5영업일 전까지 원리금지급대행기관 및 한국예탁결제원에게 사전 통지함과 아울러 "발행회사"의 정관에서 정하는 방법으로 공고하여야 한다.

이자지급방법과 기한

(1) 이자는 "본 사채" 발행일로부터 원금상환기일 전일까지 계산하여 매 3개월마다 연 이율의 1/4씩 분할하여 후급하며 이자지급기일은 아래와 같다. 다만, 이자지급기일이 영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 이자를 지급하고 이자지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. "본 사채"의 이자 계산의 기준일은 다음과 같다.

2024년 10월 24일, 2025년 01월 24일, 2025년 04월 24일, 2025년 07월 24일,
 2025년 10월 24일, 2026년 01월 24일, 2026년 04월 24일, 2026년 07월 24일,
 2026년 10월 24일, 2027년 01월 24일, 2027년 04월 24일, 2027년 07월 24일,
 2027년 10월 24일, 2028년 01월 24일, 2028년 04월 24일, 2028년 07월 24일,
 2028년 10월 24일, 2029년 01월 24일, 2029년 04월 24일, 2029년 07월 24일,
 2029년 10월 24일, 2030년 01월 24일, 2030년 04월 24일, 2030년 07월 24일,
 2030년 10월 24일, 2031년 01월 24일, 2031년 04월 24일, 2031년 07월 24일,
 2031년 10월 24일, 2032년 01월 24일, 2032년 04월 24일, 2032년 07월 24일,
 2032년 10월 24일, 2033년 01월 24일, 2033년 04월 24일, 2033년 07월 24일,
 2033년 10월 24일, 2034년 01월 24일, 2034년 04월 24일, 2034년 07월 24일,
 2034년 10월 24일, 2035년 01월 24일, 2035년 04월 24일, 2035년 07월 24일,
 2035년 10월 24일, 2036년 01월 24일, 2036년 04월 24일, 2036년 07월 24일,
 2036년 10월 24일, 2037년 01월 24일, 2037년 04월 24일, 2037년 07월 24일,
 2037년 10월 24일, 2038년 01월 24일, 2038년 04월 24일, 2038년 07월 24일,
 2038년 10월 24일, 2039년 01월 24일, 2039년 04월 24일, 2039년 07월 24일,
 2039년 10월 24일, 2040년 01월 24일, 2040년 04월 24일, 2040년 07월 24일,
 2040년 10월 24일, 2041년 01월 24일, 2041년 04월 24일, 2041년 07월 24일,
 2041년 10월 24일, 2042년 01월 24일, 2042년 04월 24일, 2042년 07월 24일,
 2042년 10월 24일, 2043년 01월 24일, 2043년 04월 24일, 2043년 07월 24일,
 2043년 10월 24일, 2044년 01월 24일, 2044년 04월 24일, 2044년 07월 24일,
 2044년 10월 24일, 2045년 01월 24일, 2045년 04월 24일, 2045년 07월 24일,
 2045년 10월 24일, 2046년 01월 24일, 2046년 04월 24일, 2046년 07월 24일,
 2046년 10월 24일, 2047년 01월 24일, 2047년 04월 24일, 2047년 07월 24일,
 2047년 10월 24일, 2048년 01월 24일, 2048년 04월 24일, 2048년 07월 24일,
 2048년 10월 24일, 2049년 01월 24일, 2049년 04월 24일, 2049년 07월 24일,
 2049년 10월 24일, 2050년 01월 24일, 2050년 04월 24일, 2050년 07월 24일,
 2050년 10월 24일, 2051년 01월 24일, 2051년 04월 24일, 2051년 07월 24일,

2051년 10월 24일, 2052년 01월 24일, 2052년 04월 24일, 2052년 07월 24일,
 2052년 10월 24일, 2053년 01월 24일, 2053년 04월 24일, 2053년 07월 24일,
 2053년 10월 24일, 2054년 01월 24일, 2054년 04월 24일, 2054년 07월 24일,

 (2) 이자지급유예

가. 제(1)호에도 불구하고, "본 사채" 발행일 이후 "발행회사"는 그의 선택에 따라 이자(본 규정에 의하여 이자지급기일을 이미 유예한 이자를 포함한다)의 전부 또는 일부의 지급을 이후에 도래하는 특정 이자지급기일까지 유예할 수 있다.

나. "발행회사"가 가목에 따라 이자의 전부 또는 일부의 지급을 유예한 경우에도, "발행회사"는 이후 도래하는 이자지급기일에 "발행회사" 의 선택에 따라 지급을 유예한 이자(이하 "유예이자")를 포함하여 누적된 이자를 지급할 수 있으며, 본 조 제10항에 따라 이자지급기일에 지급받을 이자 및 유예이자가 전액 지급되기 전까지는 기타 "본 사채"보다 후순위 및 동순위인 채무(동순위 채무의 경우 "본 사채"에 대하여 동일한 비율로 변제하는 경우는 제외한다)의 변제, 상환, 현금 및 주식배당 결의, 자기주식매입, 상환주식의 상환 또는 이익소각을 하여서는 아니된다("발행회사"가 이를 위반하여 채무의 변제 등을 한 경우에는 그러한 행위가 발생한 때의 직전 이자지급기일에 유예이자를 포함한 누적된 이자의 지급시기가 도래한 것으로 간주한다). 또한 "발행회사"가 본 조 제9항 (2)의 나목 또는 다목에 따라 중도상환권을 행사하는 경우에 "발행회사"는 중도상환권을 행사한 이자지급기일에 유예이자를 포함하여 누적된 이자를 지급하여야 한다. 다만, 이자지급기일이 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일에 이자를 지급하며, 이자지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다.

다. 유예이자에 대하여는, 이자지급을 유예하기로 한 당초의 이자지급기일로부터 유예한 이자를 실제 지급하는 날의 직전일까지의 기간 동안, 해당 유예기간에 적용되는 본 조 제8항에 따라 정해진 사채의 이율과 동일한 이율을 분기 복리로 가산(즉, 해당기간의 유예이자에 본 조 제8항에 따라 정해진 이율을 곱한 금액의 1/4을 가산)하여 이자(이하 "추가 이자")가 발생한다. 즉, 특정 이자지급기일에 발생하였으나 그 지급이 유예된 추가 이자는 다음 번 이자지급기일의 추가 이자 산정의 목적상 잔여 유예이자에 추가되어 그 금액이 유예이자를 구성한다.

라. "발행회사"는 가목 내지 다목에 따라 "본 사채"의 이자 지급을 유예할 경우 해당 이자지급기일로부터 5영업일 전까지 원리금지급대행기관 및 한국예탁결제원에게 사전 통지함과 아울러 "발행회사"의 정관에서 정하는 방법으로 공고하여야 한다.

마. 연기되었던 유예이자 및 추가이자 지급이 재개되는 경우, 이에 대한 지급은 한국예탁결제원의 전산시스템을 통하지 않고, 발행회사의 책임 하에 산정되어 개별 사채권자에게 지급된다.

기한의 이익 상실에 관한 사항

(1) "발행회사"가 파산 또는 청산한 경우, "발행회사"는 "본 사채"에 대하여 즉시 기한의 이익을 상실하며, 이 사실을 공고하고 한국예탁결제원 및 사채관리회사에 통지하여야 한다.

(2) 위 (1)에 해당하는 경우를 제외하고, 사채권자는 "발행회사"의 "본 사채"에 대한 기한의 이익을 상실시킬 수 없다.

II. 증권의 주요 권리내용

1. 사채의 명칭, 주요 권리내용, 발행과 관련한 약정 및 조건

가. 일반적 사항

나. 사채의 이자율조정

본 사채의 이자율은 "본 사채" 발행 후 만 2년이 되는 날(2026년 07월 24일)부터는 인수계약서 제 3조 제 8항 (3)호에서 정한 변경금리를 사채의 이율로 합니다. 변경금리는 "본 사채" 발행 후 만 2년이 되는 날의 다음날 최초로 산정 및 적용하며, 이로부터 2년마다 재산정합니다.

다. 사채의 이자지급 연기

본 사채는 이자지급이 연기될 수 있으며, 해당 내용은 아래와 같습니다.

라. 사채의 만기상환 및 중도상환

1. 당사가 발행하는 제72회 무보증 무기명식 이권부 채권형 신종자본증권으로서, 만기의 연장이 회사의 선택에 따라 가능하고 Call-Option 조기상환권이 부여되어 있으며, 투자자께서는 제1부 모집 또는 매출에 관한사항_Ⅰ.모집 또는 매출에 관한 일반사항_5.인수 등에 관한 사항을 참고하시기 바랍니다.

2. 주식으로 전환될 수 있는 전환청구권도 부여되어 있지 않으며, 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제36조에 의거 한국예탁결제원에 전자등록하므로 사채권을 발행하지 아니합니다.

마. 특약 사항

"발행회사"는 "본 사채"의 발행일로부터 만기상환일 이전까지 아래의 사항이 발생하였을 경우에는 지체 없이 ""인수단"에게 통보하여야 한다.

바. 기한의 이익 상실에 관한 사항("사채관리계약서 제1-2조 20항")
"갑"은 발행회사인 (주)풀무원를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 유진투자증권(주)를 지칭합니다.

2. 사채관리계약에 관한 사항

당사는 본 사채의 발행과 관련하여 유진투자증권(주)와 사채관리계약을 체결하였습니다.  자세한 사항은 상기한 기한이익 상실사유, 아래의 사채관리회사에 관한 사항 및 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

나. 사채관리회사와 주관회사 또는 발행회사와의 거래 관계, 사채관리회사의 사채관리 실적, 사채관리 담당 조직 및 연락처 등

(1) 사채관리회사와 주관회사 또는 발행회사와의 거래 관계

(2) 사채관리회사의 사채관리실적

(3) 사채관리회사 담당 조직 및 연락처

다. 사채관리회사의 권한

"갑"은 (주)풀무원를 지칭하며, "을"은 유진투자증권(주)를 지칭합니다.

■ 사채관리회사의 권한 (『사채관리계약서』 제4-1조)

■ 사채관리회사의 조사권한 및 발행회사의 협력의무(『사채관리계약서』 제4-2조)

라. 사채관리회사의 의무 및 책임

"갑"은 (주)풀무원를 지칭하며, "을"은 유진투자증권(주)를 지칭합니다.

■ 사채관리회사의 공고의무(『사채관리계약서』 제4-3조)

■ 사채관리회사의 의무 및 책임(『사채관리계약서』 제4-4조)

마. 사채관리회사의 사임 등 변경에 관한 사항

■ 사채관리회사의 사임(『사채관리계약서』 제4-6조)

바. 기타사항

(1) 사채관리회사인 유진투자증권(주)는 선량한 관리자의 주의로써 사채관리계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 합니다. 기타 자세한 사항은 첨부된 사채관리계약서(구 사채모집위탁계약서)를 참고하시기 바랍니다.
(2) 본 사채에 대한 원리금 상환은 전적으로 발행사인 (주)풀무원의 책임입니다. 투자자께서는 발행사의 리스크에 대하여 충분히 숙지하시고 투자하시기 바랍니다.

III. 투자위험요소

1. 사업위험

1984년 5월 31일 설립된 당사는 두부, 나물, 계란 등 신선식품의 브랜드화를 선도하며 신선식품 전문업체로 성장하였습니다. 2008년 7월 1일 지주회사와 사업회사로 인적분할 하였으며, 동 과정에서 존속법인인 당사는 풀무원 그룹의 지주회사가 되었고,사업회사는 풀무원식품(주)가 되었습니다. ㈜풀무원은 '독점규제 및 공정거래에 관한 법률'상 지주회사로서 공시서류작성기준일 현재 총 7개의 자회사를 보유하고 있으며, 연결대상 종속회사 31개를 포함한 연결재무제표를 작성하고 있습니다.  ㈜풀무원의 사업부문은 지주 부문, 국내식품제조유통 부문, 식품서비스유통 부문, 건강케어제조유통 부문, 해외식품제조유통 부문으로 크게 구분하고 있습니다.

[사업 구분]

※ 주요 사업부문 내 자회사 및 종속회사의 사업이 분리 결합되어 있습니다.

 각 사업부문별 매출과 비중은 다음과 같습니다.

[풀무원 계열회사 지분현황]

풀무원 계통도_0711

당사의 주요 자회사들은 식품제조산업 및 식품유통산업을 영위하고 있습니다. 가장 생활 기초적 요소인 식품을 공급한다는 측면에서 소비자들의 실생활과 밀접하게 관련되어 있으며, 이에 따라 국민 소득 수준에 따른 민간 소비 및 인구통계적 특성 변화 등 여러 요인에 따라 산업 전반의 성장성이 영향을 받을 수 있습니다.

2024년 4월 IMF가 발표한 세계경제전망(World Economic Outlook) 보고서에 따르면 2024년 세계경제 성장률을 지난 2024년 1월 전망 대비 0.1%p 상향한 3.2%로 전망했습니다. 물가 하락 및 견조한 민간소비에 힘입어 세계경제가 양호한 회복세를 보일 것으로 전망하였지만, 지정학적 리스크, 고금리 등의 영향으로 지난 2000년부터 2019년까지 과거 연평균 성장률인 3.8%를 하회할 것으로 예상하였습니다.선진국 그룹의 경우 2024년 성장률은 지난 2024년 1월 전망 대비  0.2%p  상승한 1.7%로 전망하였습니다. 미국은 2023년에 기록한 기대 이상의 성장세를 반영하여 2.7%로 전망을 상향 조정하였으나, 독일, 프랑스 등 유럽 국가들은 소비 심리 악화 등에 따라 성장률을 하향 조정하였습니다. 우리나라의 2024년 경제성장률 전망치는 2.3%로 한국은행 전망치인 2.5%를 상회하였고, 주요 선진국 중에서도 높은 수준을 기록할 것으로 전망되었습니다. 신흥개도국의 2024년 경제성장률 전망치는 4.2%를 기록하였습니다. 중국의 성장률은 4.6%로 예상하며 부동산 시장 약세 지속 등으로 2023년에 비해 둔화될 것으로 전망되었습니다. 러시아에 대해서는 2024년 1월 전망 대비 성장률을 상향 조정하였는데, 이는 국방 지출 및 민간소비 확대 등을 이유로 설명하였습니다.

한국은행이 2024년 05월 발간한 '경제전망보고서'에 따르면, 2024년 국내 경제성장률은 2.5%, 2025년 국내 경제성장률은 2.1% 수준을 나타낼 것으로 전망됩니다. 한국은행은 2024년 국내경제가 수출 중심의 회복세를 뚜렷하게 보이고 있으며 내수의 경우 당초 우려에 비해 나쁘지 않은 모습을 보이며 하반기 이후 본격적인 회복흐름을 나타낼 것으로 예상하였습니다. 한국은행은 2024년 1분기 국내 수출 증가세가 IT뿐만 아니라 비IT 부문으로도 확산되고 이에 따른 파급효과로 인해 점차 소비 등 내수로 이어지는 모습이 보이고 있으며 향후 AI 수요 확산, 글로벌 제조업경기 회복 등에 힘입은 양호한 수출이 경기 개선흐름을 견인할 것으로 예상하였습니다. 다만 2분기 성장은 1분기 내수 부문에서의 일시적 요인의 영향이 약화되면서 조정될 것으로 전망하였고 소비 등 내수는 물가 둔화, 기업 수익성 증가 등에 따른 가계 소득여건 개선에 힘입어 하반기부터 점차 회복세가 뚜렷해질 것으로 보았습니다. 이에 따라 한국은행은 2024년 성장률을 직전 전망치 2.1%에서 0.4%p 상회하는 2.5%로 상향 조정 하였으며 2025년의 경우 상향조정의 기저효과가 일부 작용하여 성장률은 직전 전망치 2.3%보다 0.2%p 하회하는 2.1%로 하향 조정하였습니다.

또한 소비자물가 상승률은 예상보다 양호한 성장세 등으로 상방압력이 커졌지만, 완만한 소비 회복세 등을 감안했을 때 이전 예상치보다 소폭 감소한 2024년 2.6%, 2025년 2.1%를 보일 것으로 전망하였습니다.또한 한국은행은 2024년 물가가 직전 전망보다 상방압력이 다소 커진 것으로 평가되나 2월 전망치(소비자물가 2.6%, 근원물가 2.2%)를 조정할 수준은 아닌 것으로 보았습니다. 국내 성장세가 당초 예상을 웃돌 것으로 전망되는 가운데 유가·환율 등 공급측 상방압력도 커지면서 2분기 이후 물가상승률은 지난 전망수준을 소폭 상회 할 것으로 예상되나 근원물가가 긴축적인 통화정책 등의 영향으로 둔화흐름을 이어가는 가운데 정부의 물가안정대책 등이 상방압력을 제약하면서 연간 상승률은 지난 전망과 비슷한 수준을 나타낼 것으로 보았습니다. 한편, 한국은행은 2025년 소비자물가 및 근원물가 상승률이 유가 및 농산물가격 오름세 둔화, 비용상승압력 완화 등으로 각각 2.1%, 2.0%로 낮아지면서 지난 전망 수준과 동일한 수준일 것으로 전망하였습니다.

이처럼 코로나-19 이후 각국 정부 및 중앙은행의 적극적인 정책대응으로 예상보다 빠르게 경기를 회복하였음에도 불구하고 러시아-우크라이나 전쟁, 이스라엘-팔레스타인 전쟁 등으로 인한 지정학적 리스크, 가파른 금리 인상으로 인한 금융 불안정성 확대 등 국내외 경제에 큰 영향을 미칠 수 있는 불확실성 역시 상존하고 있습니다. 상기 부정적인 요인의 영향으로 국내외 경기 침체 심화 혹은 회복 지연이 발생할 경우, 당사 자회사들이 영위하는 식품제조업 및 식품유통업에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

풀무원 계통도_0711

당사는 2008년 7월 1일을 분할기일로 투자사업부문은 당사[구, (주)풀무원홀딩스], 식품사업부문은 풀무원식품(주)[구, (주)풀무원]로 인적분할[2008.04.15 분할신고서공시 참조] 되면서, 순수 지주회사가 되었습니다.

 지주회사는 크게 순수지주회사와 사업지주회사로 구분할 수 있습니다. 사업지주회사는 직접 어떠한 사업활동을 함과 동시에 다른 회사를 지배하기 위하여 주식을 소유하는 회사인 반면, 순수지주회사는 어떠한 사업활동도 하지 않고 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사를 지배하는 것을 주된 목적으로 하며 지배하는 자회사들로부터 받는 배당금 등을 주된 수입원으로 합니다. 이러한 지주회사 체제는 지배구조의 투명성을 제고하고 독립경영을 가능하게 하여 궁극적으로 주주가치 향상에 기여합니다.

2016년 9월 공정거래위원회는 공정거래법 시행령 개정안에 대하여 발표하였습니다. 동 개정안에 따르면, 공정거래법 상 지주회사 요건을 기존 자산총액 1,000억원 이상인 회사에서 자산총액 5,000억원 이상인 회사로 자산요건이 상향되며, 자산요건 상향관련 규정은 2017년 7월 1일부터 시행되었습니다. 개정 시행령 시행 이전에 지주회사로 설립ㆍ전환한 자산 1천억 원 ~ 5천억 원인 기존 지주회사는 10년의 경과조치 기간을 두고 자산요건(5천억 원)을 충족하지 않더라도 공정거래법상 지주회사로 인정하는 것으로 되어 있습니다.

공정거래위원회에 따르면 국내 지주회사는 2023년 기준 총 172개사(일반162개, 금융 10개)로써 전년 총 168개사(일반 158개, 금융 10개) 대비 4개사 증가하였습니다.