증 권 신 고 서

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의확인서_롯데웰푸드71_240216

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

【국내발행 외화채권】

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

2. 공모방법

해당사항 없습니다.

3. 공모가격 결정방법

본 사채의 공모금리는 2024년 02월 20일 수요예측 후, 공동대표주관회사인 NH투자증권㈜, 한국투자증권㈜, 신한투자증권㈜, KB증권㈜ 및 키움증권㈜(이하 "공동대표주관회사"라 한다)와 당사가 협의하여 결정합니다. 수요예측 결과에 의해 확정된 발행금리조건은 2024년 02월 22일 정정신고서를 통해 공시할 계획입니다.

가. 공모가격 결정방법 및 절차

나. 대표주관회사의 수요예측기준 절차 및 배정방법

■ 공모희망금리 산정근거

공동대표주관회사는 공모희망금리를 결정함에 있어 아래와 같은 사항을 종합적으로 검토하여 본사채의 공모희망금리를 결정하였습니다.

① 민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향

민간채권평가회사 4사(한국자산평가㈜, KIS자산평가㈜, NICE피앤아이㈜, ㈜에프앤자산평가)에서 최초 증권신고서 제출 1영업일 전에 최종으로 제공하는 롯데웰푸드㈜ 3년 만기 무보증 회사채 개별민평 수익률의 산술평균은 다음과 같습니다.

② 최근 동일등급, 동일만기 회사채 발행사례

최근 6개월간 발행된 동일등급(AA0) 3년 만기 회사채 발행 내역은 21건이었으며, 이 중 1건을 제외한 20건에 대하여 개별민평 금리를 기준금리로 설정하였습니다. 공모희망금리 밴드는 등급민평의 경우 등급민평에 -30bp ~ +30bp를 가산하는 수준으로 설정되었으며, 개별민평의 경우 발행사 개별민평에 -30bp ~ +50bp를 가산하는 수준으로 설정되었습니다. 수요예측 실시 결과 영위 산업군 및 그룹사 등에 대한 전반적인 고려를 통하여 시장에서 형성되는 credit spread에 따라 등급민평의 경우 -15bp에서 가산 spread가 결정되었으며, 개별민평의 경우 -6bp ~ +30bp 수준으로 금리밴드 내에서 가산 spread가 결정되었습니다.

③ 공모희망금리 설정을 위한 기준금리 결정

2012년 국내 공모 회사채 시장 내 수요예측제도가 도입된 이후, 공모희망금리 구간의 제시 방법은 크게 개별민평금리 대비 spread 제시, 등급민평금리 대비 spread 제시, 국고채권 대비 spread 제시, 고정금리 구간 제시 등의 방법이 사용되었습니다.

과거 불분명한 가격정보로 인한 채권 유통의 애로사항을 개선하기 위해 1998년 11월 "채권시가평가제도"가 마련된 이후 2000년 7월부터 동 제도가 전면 도입됨에 따라 민간채권평가회사가 제공하는 평가금리는 현재 가장 공신력있는 채권평가 benchmark로 활용되고 있으며, 동 평가금리를 기준으로 채권의 발행, 평가 및 거래가 이루어지고 있습니다. 이러한 시장 상황이 반영되어 2013년 10월 '무보증사채 수요예측 모범규준'의 개정 이후 공모 회사채 전체 발행 사례 중 개별민평금리를 기준금리로 설정한 발행 사례가 높은 비중을 차지하고 있는 상황입니다.

동일 신용등급의 민평금리 등을 참고해본 결과 개별민평금리가 발행기간 중의 금리변동성 및 Credit Risk 변동가능성 등을 가장 잘 반영하고 있다고 판단하였는 바, 최근의 회사채 발행시장 및 유통시장에서 개별민평금리의 활용도를 포함, 종합적으로 고려하여 롯데웰푸드㈜의 개별민평금리를 본 사채의 공모희망금리 설정을 위한 기준금리로 사용하였습니다.

④ 채권시장 동향

2020년 세계 경제는 코로나19 팬데믹(세계적 대유행)의 영향으로 기준 금리 인하 기조가 지속되었습니다. 미국 연방준비제도(Fed)는 2020년 3월 코로나19 팬데믹에 따른 경기 침체 우려가 확산되자 기준금리를 기존 연 1.00∼1.25%에서 1%p 전격 인하하여 미국 기준금리는 0.25%를 기록하였습니다. 이후 연준은 2022년 1월 FOMC(미국 연방공개시장위원회) 정례회의까지 저금리 기조를 이어가며 미국 기준금리는 0.25%를 유지했습니다. 한국은행 또한 코로나19 충격으로 경기 침체가 예상되자 2020년 3월 16일 '빅컷'(1.25%→0.75%)과 2020년 5월 28일 추가 인하(0.75%→0.50%)를 통해 2개월 만에 0.75%p나 금리를 빠르게 내렸습니다. 이후 2021년 8월까지 연 0.50%의 기준금리를 유지하였으나, 2021년 8월 26일 금통위에서 기준금리를 연 0.75%로 0.25%p 인상하였습니다. 한국은행은 금리인상의 배경으로 코로나19의 대유행 상황에도 불구하고 높은 인플레이션 압력과 부동산 가격 상승 및 가계부채 증가 등에 따른 금융불균형 리스크 대응의 시급성을 고려해 기준금리 인상을 단행했다고 언급했습니다. 또한 금통위의 통화정책방향 의결문에서는 향후에도 통화 정책의 완화 정도를 점진적으로 조절해 나갈 것이라고 언급하면서, 향후 코로나19 상황, 물가 흐름 및 금융불균형의 누적 위험 등을 고려하여 추가적인 조정 시기를 판단할 것이라고 밝혔습니다. 2021년 11월 25일 한국은행은 0.75%로 유지하고 있던 기준금리를 1.00%로 인상하였습니다. 인상의 이유를 강한 물가상승률에 있음을 시사하며 통화완화 정도의 적절한 조정이 필요한 상황임을 언급하였습니다. 완화정도의 추가조정시기는 코로나19의 전개 상황, 성장-물가 흐름의 변화, 금융불균형 누적 위험, 주요국 통화정책 변화를 충분히 고려하여 판단해 나갈 것임을 언급하였습니다.

2020년 3월 기준금리 인하 후 저금리 기조를 유지해 오던 미국 연준도 2021년 12월 FOMC 정례회의에서는 인플레이션이 일시적이라는 기존 입장을 선회하였고, 2022년 1월 FOMC 정례회의에서는 기준금리는 동결했지만 물가는 분명히 통제해야 할 대상이라고 언급했습니다. 2022년 3월 연준의 파월 의장은 미국의 기록적인 물가 상승을 꺾기 위해 2020년 3월 기준금리 인하 이후 첫 금리 인상을 단행했습니다. 2022년 3월 연준은 기준금리를 0.25%p 인상한 뒤, 2022년 5월에는 22년 만의 '빅 스텝(0.50%p 인상)'을 밟아 기준금리 목표 범위를 0.25%∼0.50%에서 0.75%∼1.00%로 인상한 바 있습니다. 이후 연준은 2022년 6월, 7월, 9월, 11월 네 차례의 FOMC 정례회의에서 기준금리를 0.75%p 올리는 '자이언트 스텝'을 연이어 단행하며 기준금리를 4.00%까지 인상하였습니다. 2022년 12월, 2023년 1월에 연준은 각각 기준금리를 0.50%p, 0.25%p 추가 인상하였고, 2023년 3월, 5월, 7월에 각각 0.25%p 추가 인상을 단행하였습니다. 2023년 9월 FOMC에서 연준은 만장일치로 기준금리를 동결하였으나, 2023년 경제성장률(1.0% → 2.1%) 및 물가상승률(3.2% → 3.3%) 상향 조정하여 높은 금리 수준이 오랜 기간 유지 될 수 있음을 시사하였습니다.  이후 2024년 2월(한국시간) FOMC에서도 기준금리를 동결하여 증권신고서 제출일 전일 기준 미국 기준금리는 5.25~5.50%를 유지하고 있습니다.

2022년 1월 14일 한국 금통위는 기준금리를 0.25%p 인상한 연 1.25%로 결정하였습니다. 한국은행의 주된 관심이 기존의 금융불균형에서 2022년 2월 목표수준을 상회하는 물가 상승률로 옮겨 가면서, 2022년 2월 24일 시행된 금통위에서는 기준금리를 동결하였으나, 2022년 4월 14일 및 5월 26일 시행된 금통위에서 금리를 각각 0.25%p 인상하였으며, 2022년 7월 13일에는 0.50%p. '빅스텝' 인상을 단행했습니다. 해당 인상은 미국 및 글로벌 중앙은행들의 연이은 기준금리 인상 및 양적긴축 기조에 따른 대응으로 해석됩니다. 글로벌 중앙은행들의 연이은 기준금리 인상 및 높은 물가 상승 압력에 대한 대응으로 금통위는 2022년 8월 25일 0.25%p, 2022년 10월 12일 0.50%p, 2022년 11월 24일 0.25%p, 2023년 1월 13일 0.25%p의 기준금리 인상을 발표하였고, 이후 2024년 1월 금통위까지 기준금리를 동결하며 증권신고서 제출일 전일 기준 한국은행 기준금리는 3.50%를 유지하고 있습니다. 이와 같이 금리변동 관련 리스크가 계속하여 지속될 것으로 예상되며, 금리변동에 대한 모니터링이 지속적으로 필요할 것으로 판단됩니다.

2023년 11월 발간된 한국은행 경제전망보고서에 따르면, 2023년 국내 경제성장률 예상치는 1.4%, 2024년 국내 예상 경제성장률은 2.1% 수준을 나타낼 것으로 전망하고 있습니다. 한편 한국은행은 국내경기가 소비 회복세의 둔화 등으로 인하여 성장세 개선 추이가 다소 주춤할 것으로 예상하고 있으나, 장기적으로는 향후 소비가 완만하게 회복세를 보임과 동시에 수출 부진도 완화되면서 경제 전반의 회복세를 보일 것으로 전망하고 있습니다.

코로나19 팬데믹 및 러시아-우크라이나 사태로 시작된 전세계적인 경기 악화가 글로벌 통화긴축 강화, 에너지 문제, 중국 경제 부진 등으로 주요국 경기가 동반 위축되는 현상과 더불어 향후 이스라엘-팔레스타인 전쟁 전개양상, 중국경제 회복여부 및 IT경기 향방, 국내외 금융여건, 미-중 갈등 전개양상 등과 관련한 불확실성이 큰 상황입니다. 이에 따라 기관투자자의 투자 심리가 상당 부분 위축될 가능성이 있으며, 개별회사의 신용도 및 재무안정성을 바탕으로 실적이 저조한 회사나 신용등급 강등 가능성이 있는 회사에 대한 투자 심리가 위축될 수 있습니다.

⑤ 결론

공동대표주관회사는 롯데웰푸드㈜의 제71회 무보증사채의 발행을 위한 공모희망금리 결정시 '① 민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향', '② 동일등급, 동일만기 회사채 발행 사례', '③ 공모희망금리 설정을 위한 기준금리 결정', '④ 채권시장 동향'을 종합적으로 검토하였습니다.

상기와 같은 상황을 종합적으로 고려하여 공동대표주관회사는 롯데웰푸드㈜의 제71회 무보증사채의 발행에 있어 공모희망금리를 아래와 같이 결정하였습니다.

[최종 공모희망금리밴드]

롯데웰푸드㈜와 공동대표주관회사는 합리적으로 판단하여 공모희망금리밴드를 제시하였으나 금리를 확정 또는 보장하는 것이 아닙니다. 투자 결정을 위한 판단, 수요예측, 청약 시 참고사항으로 활용해야 하며 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있습니다. 수요예측 후 유효수요 및 금리는 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 공동대표주관회사의 수요예측지침에 의거하여 공동대표주관회사가 결정하며, 필요시 발행회사와 협의합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 수요예측

1. "공동대표주관회사"는 "증권인수업무등에 관한 규정" 제2조 제7호 및 제12조에 따라 수요예측을 실시하여 "발행회사"와 협의하여 발행금액 및 발행금리를 결정한다.

단, "기관투자자" 중 투자일임·신탁업자는 다음 요건을 충족하는 투자일임·신탁업자를 수요예측에 참여하도록 하며, 이에 대한 확인서를 받아야 한다.

(1) 투자일임·신탁고객이 기관투자자일 것, 다만 인수규정 제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁과 법 시행령 제103조 제2호의 불특정금전신탁의 경우에는 기관투자자 여부에 관계없이 참여가 가능하다.
(2) 투자일임·신탁고객이 인수규정 제17조의2 제3항에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정된 자가 아닐 것

2. 수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 방법은 "한국금융투자협회"의 "K-Bond" 프로그램을 사용한다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "공동대표주관회사"가 협의하여 수요예측 방법을 결정하며, "K-Bond" 프로그램 사용 불가 시 수요예측 방법의 우선 순위는 "FAX, 전자우편, 서면 접수"의 순서로 한다.

3. 수요예측기간은 2024년 02월 20일 09시부터 16시까지로 한다.

4. 수요예측 신청 시 신청수량의 범위, 수량 및 가격단위는 다음과 같다.

(1) 최저 신청수량 : 100억원

(2) 수량단위: 100억원

5. "본 사채"의 수요예측 공모희망 금리
수요예측 시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가㈜, KIS자산평가㈜, NICE피앤아이㈜, ㈜에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 롯데웰푸드㈜ 3년 만기 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p ~ +0.30%p를 가산한 이자율로 한다. 단, 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 롯데웰푸드㈜ 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p ~ +0.30%p를 가산한 이자율로 한다.

6. "수요예측"에 따른 배정은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 "공동대표주관회사"가 결정한다.

7. "수요예측"에 따른 배정 후, "공동대표주관회사"는 배정결과를 FAX 또는 전자우편의 형태로 배정받을 투자자에게 송부한다.

8. "수요예측" 결과는 "발행회사"와 "공동대표주관회사"에 한해서만 공유할 수 있다. 단, 법원, 금융위원회 등 정부기관(준정부기관 및 정부기관에 준하거나 그 업무를 위탁받아 수행하는 감독기관 및 단체 등 포함)으로부터 자료 등의 요구를 받는 경우, 즉시 "발행회사"에 통지하고 법률 허용 범위 내에서 최소한의 자료만을 제공한다.

9. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자의 불성실 수요예측 참여자 지정 여부를 확인하여 수요예측 참여가 제한되는 자를 수요예측 참여자에 포함하여서는 아니 된다.

10. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자의 신청수량 및 가격 기재 시 착오방지 등을 위한 대책을 마련하여야 한다.

11. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자가 원하는 경우 금리대별로 희망물량을 신청할 수 있도록 하여야 한다.

12. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자로 하여금 고유재산과 그 외의 재산(집합투자재산, 투자일임재산, 신탁재산 등) 중 청약, 납입을 실제 이행하는 재산을 구분하여 수요 예측에 참여하도록 하여야 한다.

13. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여금액의 합이 발행예정금액에 미치지 못하는 등 불가피한 경우를 제외하고, 수요예측 종료 후 별도의 수요파악을 하여서는 아니되며, 수요예측 실시 이후 제출된 증권신고서에 대한 금융감독원의 정정요구 명령 등으로 인하여 발행일정 변경이 발생하더라도 "공동대표주관회사"는 "발행회사"와의 협의를 통하여 별도의 수요예측을 재실시하지 않고 최초의 수요예측 결과를 따른다.

14. "공동대표주관회사"는 수요예측이 진행되는 동안 수요예측 참여자별 신청금리 및 금액, 경쟁률 등의 정보가 누설되지 않도록 하여야 한다.

15. "공동대표주관회사"는 수요예측과 관련한 자료를 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제62조에서 정한 기간 동안 기록, 유지하여야 한다.

16. "공동대표주관회사"는 본조 제14항에 따라 기록, 유지하여야 하는 자료가 멸실되거나 위조 또는 변조가 되지 아니하도록 적절한 대책을 수립, 시행하여야 한다.

17. "공동대표주관회사"는 공모 희망금리의 최저 및 최고금리 사이(최저 및 최고금리를 포함한다)에 참여한 수요를 유효수요에서 제외하여서는 아니 된다. 다만, 통계적 사분위수를 활용한 기법 등 합리적인 통계기법 및 그 밖의 방법에 따라 유효수요가 아니라고 판단한 합리적 근거가 있을 때에 그 근거를 공개한 경우에는 그러하지 아니하다.

18. 기타 본 조에서 정하지 않은 사항은 "무보증사채 수요예측 모범규준"을 따른다.

나. 청약 및 배정방법

(1) 청약자는 소정의 청약서에 필요한 사항을 기재한 후 기명날인 또는 서명하여 청약취급처에 제출하는 방법으로 청약한다.

(2) 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 한다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 본다.

(3) "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 투자설명서를 교부받아야 한다.
① 교부장소 : 인수단의 본ㆍ지점
② 교부방법 : "본 사채"의 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 전자문서의 방법으로 교부한다.

③ 교부일시 : 2024년 02월 28일

④ 기타사항 :

(i) "본 사채" 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면 등으로 표시하여야 하며, 전화·전신·모사전송, 전자우편 등으로도 투자설명서 수령거부의사를 표시할 수 있다. 해당지점은 "본 사채"의 투자설명서(수령/수령거부) 확인서를 보관하도록 한다.

(ii) 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화·전신·모사전송, 전자우편 등의 방법으로 표시하지 않을 경우 본사채의 청약에 참여할 수 없다.

(4) 배정방법
① 수요예측에 참여한 전문투자자 및 기관투자자(이하 "수요예측 참여자"로 한다. 이하 같다.)가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 청약하는 경우에는 수요예측 결과에 따라 배정받은 금액(청약금액이 배정받은 금액보다 적은 경우 청약금액)의 100%를 우선배정한다.
② "수요예측 참여자"의 총 청약금액이 발행금액 총액에 미달된 경우에 한하여 발행금액 총액에서 "수요예측 참여자"의 최종 배정금액을 공제한 잔액을 청약일 당일 11시까지 청약서 접수 및 청약금 납부를 완료한 전문투자자 및 기관투자자와 일반투자자에게 배정할 수 있다. 단, 청약자의 질적인 측면을 고려하여 "발행회사"와 "공동대표주관회사"가 합의하여 그 배정받는 자 등을 결정할 수 있으며, 필요 시 "인수단"과 협의하여 결정할 수 있다. 또한 본 채권의 배정은 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」및 "공동대표주관회사"의 내부 지침에 근거하여 "발행회사"와 "공동대표주관회사"가 합의하여 결정하되, 수요예측 결과에 따른 "유효수요"의 범위를 반영하여 합리적으로 결정하며,「무보증사채 수요예측 모범규준」'I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항 - 라. 납입예정 물량 배정 원칙'에 따라 본 채권 수요예측에 참여한 투자자에 대해서는 수요예측에 참여하지 않은 청약자에 비해 우대 배정한다.
① 및 ②호에 따라 "수요예측 참여자"의 총 청약금이 발행금액 총액에 미달되는 경우 다음의 방법으로 배정한다.
(i) 전문투자자 및 기관투자자 : 수요예측에 참여한 투자자가 수요예측을 통해 배정받은 수량 외에 추가 청약을 하는 경우 추가 청약금에 대하여 우선배정한다. 우선배정 후에도 총 청약금이 발행금액 총액에 미달되는 경우 수요예측에 참여하지 않은 투자자에 대하여 청약금액에 비례하여 안분배정한다. 이 경우 청약자별 배정금액의 십억원 미만의 금액은 절사하며 잔여금액은 최대 청약자에게 배정한다. 단, 동순위 최대 청약자가 2인 이상인 경우에는 "공동대표주관회사"가 합리적으로 판단하여 배정한다
(ii) 일반투자자 : 전문투자자 및 기관투자자 배정 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여 다음과 같은 방법으로 배정한다.
a. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하는 경우에는 추첨에 의하여 최저청약단위를 배정한다.
b. 총 청약건수가 미달된모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하지 않는 경우에는 청약자의 청약금액에 관계없이 최저청약단위를 우선배정하고, 최저청약단위를 초과하는 청약분에 대하여는 그 초과 청약금액에 비례하여 최저청약단위로 안분배정한다.
c. 상기 a, b의 방법으로 배정한 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여는 인수계약서 제2조 제2항에 따라 인수단이 인수한다.

다. 청약단위
최저 청약금액은 100억원 이상으로 하며, 100억원 이상은 100억원 단위로 한다.

라. 청약증거금
청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약증거금은 2024년 02월 28일에 "본 사채의" 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니한다. 청약서를 송부한 청약자는 청약일 당일 12시까지 청약금을 청약취급처로 납부한다. 단, 수요예측에 참여하여 배정받은 청약자의 경우에는 당일 14시까지 청약금을 청약취급처로 납부한다.

마. 청약취급처
"인수단"의 본점

바. 발행금액 결제일
2024년 02월 28일

사. "본 사채"의 납입을 맡을 기관
㈜신한은행 대기업영업2부

아. 전자등록기관
본 사채의 전자등록기관은 한국예탁결제원으로 한다.

자. 전자등록신청
(1) "발행회사"는 각 "인수단"이 총액인수한 채권에 대하여 사채금 납입기일에 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제24조에 의한 전자등록을 신청할 수 있다.
(2) 각 "인수단"은 "발행회사"로 하여금 전자등록을 신청할 수 있도록 전자등록 내역을 "발행회사"에 통보하여야 한다. 단, 전자등록 신청에 관련한 사항은 본 인수계약서 제18조2항에 따라 "공동대표주관회사" 중 키움증권㈜에 위임한다.

차. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항
(1) 본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률' 제36조에 의하여 사채권을 발행하지 않고 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록합니다.
(2) 본 사채권의 원리금지급은 롯데웰푸드㈜가 전적으로 책임을 집니다.
(3) 원금상환이나 이자지급을 이행하지 않을 경우 해당원금 또는 이자분에 대한 지급일 다음날부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울인 시중은행의 연체대출이율 중 최고이율을 적용한 연체이자를 지급합니다. 단, 연체대출 최고이율이 사채이자율을 하회하는 경우에는 사채이자율을 적용합니다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 사채의 인수

나. 사채의 관리

다. 특약사항

인수계약서 상의 특약사항은 다음과 같습니다.

II. 증권의 주요 권리내용

1. 사채의 명칭, 이자율 및 만기에 관한 사항

가. 일반적인 사항

나. 기한의 이익 상실에 관한 사항

본 사채의 조기상환을 청구할 수 있는 권리는 기한의 이익을 상실한 경우에만 발생합니다. 사채관리계약서 상 기한의 이익 상실에 관한 사항은 아래와 같습니다.

다. 당사가 발행하는 제71회 무보증사채는 무기명식 이권부 공모사채로서, 본 사채에는 Call-Option이나 Put-Option 등의 조기상환권이 부여되어 있지 않습니다.

라. 또한, 주식으로 전환될 수 있는 전환청구권이 부여되어 있지 않으며, 본 사채의 등록기관은 한국예탁결제원으로, '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의하여 사채권을 발행하지 않고 전자등록계좌부에 전자등록합니다.

마. 본 사채는 선순위로서 기발행된 당사의 무담보, 무보증 사채 및 기타 채무와 동순위에 있습니다.

바. 발행회사의 의무

※ 발행회사의 의무 및 책임 ("사채관리계약서 제2-1조 ~ 제2-8조")

2. 사채관리계약에 관한 사항

가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

나. 사채관리회사, 주관회사 및 발행기업 간 거래관계 여부

다. 사채관리실적

라. 사채관리회사, 담당 조직 및 연락처

마. 사채관리회사의 권한 ("사채관리계약서 제4-1조, 제4-2조")

바. 사채관리회사의 의무 및 책임 ("사채모집위탁계약서 제4-3조 및 제4-4조")

사. 사채관리회사의 사임 ("사채모집위탁계약서 제4-6조")

아. 사채관리회사인 한국예탁결제원은 선량한 관리자의 주의로써 사채관리계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 합니다. 기타 자세한 사항은 첨부된 사채모집위탁계약서를 참고하시기 바랍니다.

자. 본 사채에 대한 원리금 상환은 전적으로 발행사인 롯데웰푸드㈜의 책임입니다. 투자자께서는 발행사의 위험요소에 대하여 충분히 숙지하시고 투자하시기 바랍니다.

III. 투자위험요소

1. 사업위험

당사의 주요 사업부문은 건과사업, 빙과사업 및 기타(제빵 및 유지, 육가공, HMR 등)사업으로 구성되어 있습니다. 2023년 3분기 누적 기준 각 제품군별 매출액 및 총 매출액에서 차지하는 비율은 다음과 같으며, 이에 따른 사업위험을 기재하오니 투자자께서는 투자에 참고하시기 바랍니다.
또한, 2022년 7월 1일부 롯데푸드(주)와의 합병에 따라 피합병법인 롯데푸드(주)의 실적은 2022년 7월 1일부터 포함되었으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

                    [ 당사 제품군별 매출액 및 매출 비중 추이(연결기준) ]

당사가 영위중인 제과산업은 건과사업, 빙과사업 및 기타(제빵 및 건강식품)사업으로 구성되어 있습니다. 일반적으로 식품산업은 소비자들의 실생활과 밀접하게 관련되어 있으며, 이에 따라 국민소득수준 및 인구통계적 특성 변화 등에 따라 산업전반의 성장성에 영향을 받고 있습니다. 또한 식품산업은 전형적인 내수 업종이자 생활필수품으로 분류되어 낮은 수요탄력성을 나타내고 있으며, 이에 따라 경기변동에도 불구하고 매년 일정 수준의 성장세를 달성해왔습니다. 실제로 과거 글로벌 금융위기를 기점으로 시작된 세계 경제 성장세 둔화, 국내외 물가상승 압력 등 악화된 경제 여건으로 인해 국내 소비심리가 위축된 상태가 지속된 상황에서도 식품산업은 여타 산업에 비하여 낮은 경기 민감도를 보여주었습니다. 이와 같이 기본적인 식생활에 필요한 제품을 공급하는 산업의 특성에 따라 전반적인 산업 환경은 안정적인 수준으로 판단됩니다.

2023년 10월 발표된 국제통화기금(IMF)의 '세계경제전망 보고서(World Economic Outlook)'에 따르면 세계경제는 2023년 3.0%, 2024년에는 2.9%의 경제성장이 이루어질 것으로 전망하고 있습니다. 2023년 7월에 발표한 전망치 대비 2024년 전망치는 0.1%p. 하향조정 되었습니다. 국제통화기금(IMF)는 2023년 상반기에는 코로나 종식에 따라 서비스 소비가 급증하고, 미국·스위스 발(發) 금융불안이 조기에 진정되면서 안정적인 성장세를 보였으나, 이후 중국 경기침체가 심화되고 제조업 부문 부진이 지속되면서 성장세가 점차 둔화되고 있다고 설명하였으며, 높은 근원물가로 인해 물가안정목표 달성에는 상당시간이 소요될 것으로 전망하였습니다.

2023년 11월 한국은행이 발표한 경제전망보고서에 따르면 최근 국내외 여건변화 등을 감안할 때, 경제성장률은 2023년과 2024년 각각 1.4%, 2.1% 수준을 나타낼 전망입니다.
2023년 국내경기는 연초 부진한 성장흐름을 보였으나, 하반기에 수출을 중심으로 개선되면서 2023년 연간 성장률을 1.4%로 전망하였습니다. 2024년에도 수출·설비투자 회복에 힘입어 개선흐름을 이어가겠으나 소비, 건설투자 등 내수회복 모멘텀 약화로 지난 전망치(2.2%) 대비 0.1%p. 하향 조정하였습니다. 국내경기는 수출을 중심으로 개선흐름을 이어가겠으나, 물가상승률은 비용인상압력의 영향으로 둔화흐름이 이어질 전망입니다

2019년 12월 소비자심리지수는 101로 전월대비 약 0.4포인트 하락했습니다. 2019년 5월 이후 5개월 연속 기준점인 100 이하를 기록하면서 소비심리 위축세가 지속되고 있었으나, 2019년 10월 100을 상회하며 회복되는 모습을 보였습니다. 코로나19 이후 경기 둔화로 인하여, 2020년 2월부터 2021년 2월까지 13개월 연속 100을 하회하고 있었으나, 최근 글로벌 경기 회복 기대감 등으로 민간소비도 개선흐름을 보이면서 2021년 3월 이후 100을 상회하는 모습을 보였습니다. 최근 4분기 연속 금리 상승 및 인플레이션 우려로 인해 소비심리가 훼손되어 다시 100을 하회하는 모습을 보였으나 2022년 말 이후 다시 회복되는 추세를 보이며 2023년 12월 기준 100을 기록하고 있습니다

한편, 당사가 영위하는 사업의 주 소비계층이 유년층임을 감안하면, 출산율 저하에 따른 유년층 인구의 감소로 인한 부정적인 영업환경으로 성장이 정체될 위험이 존재합니다. 2023년 12월 발표한 통계청 장래인구 추계 자료에 따르면 출생아수는 2022년 25만명에서 2025년 22만명 수준으로 줄어들고, 2072년에는 16만명까지 감소할 전망이며, 유소년인구는 2022년 595만명(총인구의 11.5%)에서 2072년 238만명으로 2022년 대비 40.0% 수준으로 감소할 전망입니다. 이처럼 출산율 저하에 따른 유소년층 인구의 감소로 인하여 향후 소비자 수가 감소할 가능성이 높으며, 이는 당사 상품 소비량 둔화의 주 요인으로 작용할 것으로 예상됩니다.

연령별 인구구조

연령별 인구구조2

과자류 출하 규모 추이를 보면, 2013년 2조 8,641억원 규모였던 출하 규모는 2015년 3조 3,462억원까지 증가하였으나, 이후 하락을 거듭하여 2018년 다시 2조 8,109억원 수준으로 회귀하였습니다.

당사 매출의 약 12%를 차지하는 육가공품(햄 및 소시지 등)의 소매시장 규모는 2019년 약 1조 5,493억원이며, 2015년 이후 홈술, 혼술 트렌드 확산으로 안주 소비 증가,
HMR 시장 활성화 및 편의점 도시락 발달 등 소매시장 규모 증가에 영향을 받아 2015년 1조 3,514억원 기준 대비 약 14.6% 성장하였습니다. 2015년 이후 꾸준히 증가하는 모습을 보여주고있으나 조리가 간편한 식재료를 선호하는 소비 트렌드가 확산되면서 여러 조리 과정이 필요한 햄/소시지에 대한 수요가 줄어들고있어 2019년에는 전년 대비 약 1.97%의 감소율을 보이며 시장 규모가 정체되고 있습니다.

이와 같이 식품산업은 인구구조의 변화 등 구조적으로 성장 정체기에 접어들고 있는 성숙기 산업의 모습을 보여주고 있습니다. 뿐만 아니라 웰빙 문화의 확산 등 소비자들의 건강에 대한 관심과 이로 인한 소비자 기호의 변화는 고가 웰빙 식품, 건강 보조식품 등 일부의 제품군을 통한 성장의 기회가 되기도 하지만, 전반적인 음식료산업에 대해서는 양적 성장의 한계가 될 수 있는 위험요소가 되고 있습니다. 이러한 음식료산업 전체의 성장 정체는 당사의 실적에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.
당사가 영위중인 식품산업은 생활 필수요소로서 타 산업 대비 안정적인 특징을 가지고 있으나, 장기화되고 있는 대내외 경기둔화 및 이에 따른 소비심리 둔화, 내수산업으로서의 성장한계 등에 따라 성장세의 일정부분 제약이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

그러나 기호 제품 중에서도 충동구매 제품이라는 특성 때문에 경쟁회사간 모방제품이 많고 광고 및 진열에 대한 경쟁이 높은 편이며, 최근 대형할인점 증가에 따른 유통구조의 변화 및 수입브랜드들의 국내시장 진입확대로 4개 과점회사들간의 경쟁은 더욱 심화되고 있는 추세입니다.

특히 당사가 상표권을 가지고 있는 '빼빼로'의 경우 소셜커머스 및 온라인쇼핑몰 업체 등의 모방제품 생산 및 무분별한 상표권 이용으로 인하여 경쟁을 겪고 있으며, 일본 글리코社에서는 당사를 상대로 2015년 미국 뉴저지 연방지방법원에 빼빼로 과자 모양에 대한 상표권 침해 소송을 제기하였지만, 2021년 당사가 승소하여 특정 과자 모양에 대한 독점적인 상표권 보호를 받을 수 없다는 판결 사례도 존재합니다.

이러한 상황 및 업계 특성 속에서 2001년 자일리톨 껌, 2006년 카카오 고함량 초콜릿, 2008년 프리미엄 과자 '마켓오'와 '닥터유', 그리고 2014년 '허니버터칩'의 사례에서 볼 수 있듯이, 소비자의 잠재적인 수요를 충족시키는 신제품 출시 및 고부가가치 제품 개발 능력의 보유 여부가 중장기적으로 심화된 경쟁 환경에서 개별 업체의 실적을 차별화할 수 있는 핵심 경쟁력으로 작용하고 있습니다.

제과산업의 특성상 단순한 맛의 변화가 아닌 새로운 제품을 개발하고 생산하기 위해서는 신규설비투자가 수반되어야하며, 이러한 신규투자는 모방상품 또는 유사상품을 개발하는 것보다 리스크가 크다는 점으로 인하여 실제로 제과업계의 신제품 수는 매년 조금씩 줄고 있습니다.

상기의 표와 같이 당사를 포함한 국내 주요 제과업체 4사의 광고선전비는 비교적 높게 유지되는 추세이며, 향후 유사제품의 확산 등 경쟁이 심화될 경우 급격히 증가할 가능성도 있습니다. 제과업 내 경쟁상황이 심화될 경우 마케팅 및 광고선전비용의 증가로 이어질 수 있습니다. 또한 향후 타사에서 여러 히트 제품들이 지속적으로 출시될 경우, 시장 내 지배적인 위치를 점유하고 있는 있는 당사의 현재 시장 지위가 하락할 가능성도 배제할 수 없습니다. 따라서 투자자 여러분들께서는 이러한 국내 제과 업체들 간의 경쟁 위험에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

국내 음식료업체는 제품의 생산을 위한 1차 원재료인 농산물의 국내 자급도가 낮아 원재료의 상당 부분을 수입에 의존하고 있습니다. 이에 따라 국제곡물가격 변동과 해상운임의 변화가 국내 음식료업체의 원가에 직접적인 영향을 미치고 있으며, 생산된 제품의 대부분이 내수시장에서 소비되고 있어 수입환율에 따라 수익성이 영향을 받고 있습니다.

국제곡물시장은 수요의 변동성은 높지 않은 반면, 공급의 변동성은 러시아, 미국, 아르헨티나, 호주, 브라질 등 주요 생산국의 작황과 경작지 면적 변화에 따라 높게 나타나고 있으며, 공급 요인에 따라 국제곡물가격이 변동하는 특성을 보이고 있습니다. 또한 국제곡물거래에 있어 소수의 다국적 곡물기업들이 시장지배력을 바탕으로 가격결정력을 행사하고 있어, 국제곡물가격의 변동성은 높은 수준으로 나타나고 있습니다.

2008년 하반기 글로벌 금융위기 이후 2010년 상반기까지 콩, 옥수수, 밀 등 국제곡물가격이 하향 후 소폭 등락하는 추세가 나타났으며, 2010년 하반기 이후 2012년 중반까지 국제 곡물 가격이 재차 상승하였습니다. 2013년 하반기 이후 소비침체 장기화에 따른 곡물소비 감소 및 옥수수 등 곡물 생산량의 증가로 공급이 상대적으로 과다해지며 국제 곡물가격이 하락하였으며, 이후 생산 및 재고량 증가와 달러화 환율 하락의 영향으로 하향 안정화된 기조가 유지되었습니다. 다만, 2015년 하반기 엘니뇨 및 라니뇨 등 이상기후가 발생한 이후로는 원당 가격 상승세가 지속되는 반면, 소맥 및 옥수수 가격은 안정세를 유지하는 등 가격 변동성이 확대되는 양상을 보이고 있습니다. 엘니뇨는 태평양 적도 부근의 무역풍이 약해지면서 해수면 온도가 0.5도 이상 높은 상태로 5개월 이상 유지되면서 가뭄, 폭우 같은 이상 기후를 유발하는 현상입니다. 해수면 온도가 2도 이상 높은 기간이 3개월 이상 이어지면 '슈퍼 엘니뇨'라고 부릅니다. 엘니뇨 영향권 국가는 인도네시아, 말레이시아, 인도, 호주, 브라질, 태국 등으로, 당사에 영향을 줄 수 있는 품목으로는 소맥(호주 등), 원당(인도, 브라질, 태국) 등이 이에 해당합니다. 이후 국제 원당시세는 인도, 태국 등 주요 생산국의 작황 양호로 크게 하락하여 안정화되는 모습이며, 2019년 들어 일정 가격 수준 이내에서 보합 양상을 보이고 있다가 4분기부터 소폭의 오름세를 보였습니다. 이후 2020년 상반기중 국제 곡물가격은 코로나19의 발발로 하락세를 나타내다 하반기 중 달러 약세, 라니냐 우려와 같은 시장 유동성 증가 및 공급 축소 우려, 2020년 8월 중국 돼지사육두수 회복 등으로 상승세를 나타내었습니다. 이후 2021년 상반기부터 주요국 기상 악화(러시아, 프랑스) 및 중국의 수입수요 증가로 주요 곡물을 포함한 원재료 단가 상승 부담이 본격화되었으며 하반기에는 러-우 전쟁, 미국파종지연 등으로 국제 곡물가격이 상승 하였습니다. 국제 곡물가격은 2022년 2분기 고점을 기록한 후 2024년 초 현재 하향 안정세를 유지하였으나 곡물 생산국 작황전망, 달러 및 국제정세 변동성, 기후이변 등 가격 변동이 있을 수 있다는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

국제곡물 선물가격지수 동향 및 전망

한국농촌경제연구원이 발표한 '국제곡물 전망 2023년 12월호'에 의하면 당해 3분기 대비 공급여건 개선으로 곡물 가격이 하락한 시기에 구입한 물량이 도입되면서 밀과 옥수수 중심으로 수입단가가 하락하였고, 11월 대미환율 하락으로 전월 전망치 대비 지수 하락 폭이 확대되어 2024년 1분기 곡물 수입단가지수는 3분기 대비 하락할 전망입니다.

곡물 가격의 변동성은 매우 큰 편으로 원재료 가격변동에 따라 롯데웰푸드(주)의 수익성이 변화할 위험이 있습니다. 향후 글로벌 경기회복에 따른 곡물 수요의 증가와 이상기후에 따른 공급부족 현상이 나타날 경우 국제 곡물가격이 빠른 속도로 상승할 수 있습니다. 이에 따른 원가율 상승분을 판매가격 상승으로 벌충하지 못할 우 당사의 수익성에 악영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

곡물 수입단가지수 동향 및 전망

최근 원/달러 추이를 살펴보면, 2020년 초에는 코로나19로 인하여 세계 증시가 불안정한 상황을 보이는 가운데 원/달러 환율은 큰 상승을 보이면서 변동성을 확대해나가고 있었으나, 미국의 저금리 정책 장기화 및 경기부양책을 위한 화폐 공급 증가 예상 등으로 인하여 달러 가치가 점차 하락하여 2020년 12월에는 1,085원까지 하락하였습니다. 2021년초에는 장기 금리가 기대 인플레이션 상승 및 미국 경제의 회복 기대감을 반영해 상승하기 시작했고, 외국인의 국내 주식 순매도, 개인 투자자들의 해외투자 확대가 달러 수요를 이끌어 상승세를 나타내다가 5월 말 들어 위안화 강세 랠리에 연동한 원화 강세 압력까지 더해지며 원달러 환율은 하락하였으나, 6월 FOMC 이후 미국에서의 테이퍼링 이슈가 제기됨에 따라 재차 상승하였습니다. 또한 2021년 하반기 국제 유가 상승, 미국 국채 금리 상승 등 금융시장 변동성이 확대되고 오미크론 변이 바이러스로 인한 주요국의 확진자수 급증 등으로 불확실성에 따라 1,170원 ~ 1,190원의 박스권을 형성하였습니다.

2022년 상반기 원/달러 환율은 우크라이나 사태에 따른 경기 침체 불안감, 시장 예상치를 크게 상회한 미국의 5월 소비자물가 상승률, 6월 FOMC의 75bp 금리 인상과 추가적인 자이언트 스텝 금리인상, 각국의 금리 인상에 대한 우려로 환율이 크게 상승하는 모습을 보였습니다. 이에 따라 2022년 1분기 평균 1,204원대를 유지하던 환율은 4월 1,250원을 돌파하였고, 지속적인 상승세를 보였습니다. 이후, 2022년 8월에 들어 한미 기준금리 격차가 더 벌어질 것으로 전망되면서 상승세는 더욱 강해졌고, 2022년 10월 18일 종가 기준 2009년 7월 이후 13년여 만에 가장 높은 수준인 1,436.60원을 기록하였습니다. 하지만 2022년 10월 이후부터 미국의 금리인상 속도 조절 가능성에 달러인덱스 핵심 통화 중 하나인 유로화와 일본 엔화가 강세를 보이면서 달러인덱스는 안정을 찾기 시작했고 동시에 주식 시장으로 외국인 매수세가 몰려 원/달러 수급 상황이 개선되었습니다. 이와 함께 중국발 리오프닝 기대감 속에 위안화가 강세를 보이는 것도 원/달러 환율 안정에 기여하며, 2022년 12월 평균 환율은 1,294원을 기록하였습니다.

2023년 초 미국의 긴축 종료 기대감이 증가하며 원/달러 환율은 1,300원을 하회하기도 했으나, 2월 이후 인플레이션 둔화 속도가 줄어들고, 고용지표가 안정적으로 유지되며 추가 긴축 가능성이 높아지면서 다시 증가하고 있는 추세를 보였으며, 2023년 5월 평균 대미달러 환율은 1,327.93원을 기록하였습니다. 비록 최근 미국 연방준비제도의 기준금리 동결 결정으로 미국의 긴축 정책에 대한 경계감이 완화됨에 따라 2023년 6월 평균 대미달러 환율은 1,296.55원으로 하락하였습니다. 하지만, 2023년 7월에는 6월 CPI가 둔화되었음에도 불구하고 미국 연방제도는 한번의 지표일 뿐 물가는 여전히 높다고 판단하여 미국 기준금리를 0.25p 상승시켰으며, 이로 인해 한국 기준금리와 미국 기준금리 격차는 2.00%p로 2001년 이후 최고 격차를 보였습니다.
다만, 미국 기준금리가 동결되었으나 이는 시장 예상 수치였기 때문에 원달러 환율의 큰 변화는 나타나지 않았으며, 2024년 2월 현재 원달러 환율은 1,300원/달러 수준에서 등락하고 있습니다.

식품사업의 경우 기초 원재료의 수입 의존도가 높아 환율 변동에 따라 수익성이 영향을 받을 수 있습니다. 외부 경제의 환경 변화에 민감한 국내 경제의 특성상 환율의 급격한 변동은 언제든 가능할 수 있으며, 특히 최근 각 나라들의 자국 통화 방어 움직임이 나타나면서 환율 변동성이 확대되는 추세이므로 투자자께서는 이러한 위험에 유의하시기 바랍니다

기간별 매매기준율

또한, 당사는 소재식품의 원재료를 대부분 수입에 의존하고 있으므로 해상운임의 급격한 상승은 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 벌크선운임 지수인 Baltic Dry Index(BDI, 세계 해운업계의 경기상황을 나타내는 대표적 지수로 석탄, 철광석과 같은 원자재와 곡물을 운반하는 벌크선의 시황을 나타냄)는 하향 안정세를 보여왔으나, 2016년 2분기 이후 지속된 중국 건설경기 활성화로 철광석, 석탄 수입이 동반 증가하였고, 10월 이후 유럽의 석탄 수요 역시 증가함에 따라 11월 18일 2016년의 최고치인 1,257p을 기록했습니다. 이후 다시 하락하여 2017년 2월 612p를 기록하기도 하였으나 철광석, 석탄 수송 수요의 증가와 원자재 가격 상승과, 해상 물동량 증가로 2017년 하반기 벌크선 운임은 상승세가 지속되었습니다. 한편 2018년 상반기의 경우 미-중 무역전쟁의 영향으로 중국경기가 악화되자 벌크선 운임의 급락세가 지속된 바 있습니다. 이후 코로나19 영향으로 2020년 5월 393p까지 떨어졌으나, 하반기부터 반등하여 2021년 상승폭이 가속화되었으며 2021년 10월중 5,500선을 돌파하며 최고치를 기록하였습니다. 다만 코로나19가 끝나고 육상운송이 재개되면서 일시적으로 몰렸던 해상운송 수요가 줄어 2023년 2,3분기에는 1,100p대를 유지하며 코로나19발생 이전 수치를 유지하였습니다. 2023년 11월 중국 정부의 경기부양책 발표, 중국의 낮은 철광석 항만 재고량, 연말 대서양 항로 프리미엄 현상 등으로 11월 21일 1,796p에서 12월 4일 3,346p를 기록하며 2주사이 1,550p 급상승하였으나 이는 단기적 수급 불균형 및 미래 시황 개선에 대한 기대감에 따른 일시적 상승으로 2024년 2월 초 기준 1,400p대로 하락하였습니다.

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이와 같이 국제곡물가격, 환율, 해상운임의 높은 변동성은 당사의 영업환경 및 수익성에 부정적 요인으로 작용할 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다

소득 수준의 향상으로 건강에 대한 국민들의 관심이 높아짐에 따라, 식품 안전에 대한 사회적 관심과 규제 증가로 식품 업체들의 위생 및 안전 관련 위험 부담이 증가하였습니다. 국민소득 및 생활 수준의 전반적인 향상으로 건강 및 웰빙에 대한 사회적 관심이 고조된 가운데, 2000년 이후 연이어 발생한 각종 식품관련 사건ㆍ사고(조류독감, 불량만두, 기생충김치 파동, 집단식중독, 멜라민 검출 등)과 식품 이물질 사고는 식품 안전과 위생에 대한 규제 강화를 유발하였습니다. 정부는 식품위해요소 중점 관리기준(HACCP), ISO등의 인증 적용 확대, 음식점 원산지 표시대상 품목 확대 등 지속적으로 식품 안전대책을 마련하고 있으며, 제조물책임법(P/L)의 제정 및 시행에 따라 국민의 건강과 안전을 보장하기 위한 감독이 강화되고 있는 추세입니다. 이러한 규제 강화는 당사와 같은 식품 업체들에게 위생 설비 투자, 노후설비의 교체에 따른 투자 소요, 위생점검 실시로 인한 제조비용 상승 등 각종 비용 부담으로 이어지고 있습니다.

또한, 식품안전과 위생에 대한 소비자 관심이 집중됨에 따라 식품의 보관, 유통 및 제조 등 모든 단계에 대한 규제 역시 강화되고 있습니다. 식품위생법, HACCP 인증 등에 따라 규제 및 인증 조건 충족을 위한 시설설비 등에 대한 투자로 추가 비용이 투입될 수 있습니다. 당사를 포함하여 규모가 큰 식품업체의 경우 위생시설 및 충분한 설비투자 능력을 보유하고 있으므로 식품 위생 및 안전과 관련하여 발생하는 일련의 규제 등에 대한 대응이 가능할 것으로 예상됩니다.

식품 관련 위생문제가 발생하면 그 파장은 최종소비자인 개인의 건강뿐만 아니라 회사가 오랫동안 쌓아온 브랜드와 안전에 대한 신뢰도, 더 나아가 사회 전반의 불신에 까지 미치게 됩니다. 당사는 식품의 위생안전을 최우선 과제로 삼고 투자와 지속적인 모니터링을 통하여 위생 안전문제의 소지를 미연에 방지하고자 노력하고 있습니다.

식품 위생 관련 사건은 사건의 진위여부, 책임소재 등과 무관하게 업체 이미지와 브랜드 인지도에 큰 타격을 줄 수 있는 위험요소입니다. 향후 식품 위생 관련 사건 발생시 불매운동, 소송, 평판 악화 등으로 인해 당사의 수익성에도 부정적 요인으로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

기업형 신유통이 재래시장을 흡수해 감에 따라 유통부문의 과점화 현상이 급속하게 진행되고 있으며, 이로 인하여 강화된 대형마트의 위상은 협상력 관점에서 음식료업체에 위협요인이 되고 있습니다. 대형마트의 매출은 매년 큰 폭의 성장률을 보이고 있으며, 주요 대형마트들이 공격적인 출점을 진행하고 있어 이러한 추세는 앞으로도 지속될 것으로 보입니다.

대형마트 업계는 이마트, 홈플러스, 롯데마트 등 대기업 3사의 과점 형태를 보이고 있습니다. 대형마트 업체들은 유통업체가 공급업체의 상품을 기존 경쟁업체의 상품으로 대체할 수 있다는 점, 대형마트 자체 PB(Private Brand)상품 출시 등으로 인해 공급업체보다 강한 협상력을 보유함으로써 식품업계의 위협요인으로 작용하고 있습니다.

현재 식품산업의 유통채널 추세는 기업형 신유통이 재래시장을 흡수한 이후 과점체제를 유지하고 있으며, 이로 인하여 강화된 대형 할인점의 위상은 협상력 관점에서 음식료업체에 위협요인이 되고 있습니다. 대형 할인점은 높은 시장점유율을 유지하고 있으며, 공격적인 출점 계획을 세우고 있어 이러한 추세는 앞으로도 지속될 전망입니다. 이로 인해 납품단가 인하, 간접적인 판관비 부담 압력 등으로 인해 일부 수익성 저하가 불가피할 것으로 전망되고 있습니다

기존에 존재했던 유통채널의 변화 이외에도 새로운 유통채널의 등장 또한 유통채널의 중요한 변화 중 하나입니다. 최근 제과업계에서는 기존의 영업소를 통한 매출 및대형마트를 통한 매출 이외에 다양한 형태의 매출이 이루어지고 있습니다. 인터넷쇼핑몰 및 오픈마켓을 활용한 온라인 판매, 모바일 판매, 과자전문점, 생활용품점을 통한 매출 등도 새로운 형태의 매출입니다. 특히, 편의점, 대형마트, 기업형 슈퍼마켓(SSM) 등의 신유통 사업진출로 인하여 유통부문의 과점화 현상이 급속하게 진행되고 있습니다.

수입과자의 국내시장 점유율이 높아짐에 따라 수입과자를 유통하기 적합한 채널들이생겨나고 있으며, 대형마트들은 수입과자 또는 수입식품 코너를 확장하여 수입제품 판매를 가속화하고 있습니다. 수입과자만 전문적으로 취급하는 편집매장도 급속도로증가하고 있으며, 수동적인 구매를 벗어나 직접 해외 쇼핑몰을 통한 직구 및 직구 대행업체를 통해 구매하는 소비자들의 수도 증가하고 있습니다.

이처럼 전통적인 유통채널을 벗어나 유통채널이 다변화되고 기존의 유통채널도 변화를 추구하면서 소비자 선택의 폭은 넓어지는 한편, 제과업체는 협상력이 낮아지고 다양한 과제를 해결해야하는 입장으로 변해가고 있습니다. 추후에도 유통 채널의 교섭력이 지속적으로 증대되어 당사와 같은 제과업체의 교섭력이 상대적 열위에 있을 경우, 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

국내 제과시장은 초기 대규모의 설비투자가 선행되어야하는 산업의 특성상 신규진입자가 많지 않으며, 제과산업의 특성상 제과 및 제빵기술이 급변하지는 않습니다. 기존의 업체들은 다수의 인기 장수브랜드에 기반한 브랜드파워, 전국적인 유통망 등을 바탕으로 높은 진입장벽을 형성하고 있어 국내 제과업체들이 과점적 경쟁구도를 형성하고 있습니다. 특히 장수브랜드의 지속적인 매출은 제과회사의 안정적인 성장과 기반의 유지에 많은 도움을 주고있습니다.

당사는 이와 같은 환경에서 경쟁력 확보와 지속적인 인지도 유지를 위한 신제품 개발을 위하여 연간 매출액의 약 0.6% 수준을 연구개발비로 지출하고 있으며, 이 외 추가적으로 별도의 프로젝트 진행시 설비투자를 병행하여 제품개발을 위한 새로운 시도를 하고 있습니다.

제과산업 내에서 신제품 개발에 대한 중요성은 날로 높아지고 있으며 이에 따라 위와같이 당사는 경쟁력 확보를 위해 연구개발의 노력을 계속하고 있으며, 이를 통해 경쟁력있는 신제품이 지속적으로 출시되는 등 성과를 거두고 있습니다.

개발된 모든 신제품의 판매실적이 양호하고, 회사의 재무적 성과에 긍정적인 영향을 미치는 것은 아닙니다. 제과산업의 특성상 소비자는 익숙한 제품을 선호하는 경향을 가지고 있으며, 제과업체의 주된 수입원은 개발된 지 오래된 장수브랜드 혹은 제품인 경우가 많습니다. 신제품의 경우 짧은 시간 안에 소비자에게 각인되지 못하면 해당 프로젝트에 투하된 자본은 매몰비용으로 분류되어 회사의 수익성에 악영향을 줄 수 있습니다. 향후 대규모 연구개발비용이 투하된 신제품이 시장에서 좋은 반응을 보이지 못할 경우, 회사의 수익성에 부정적 요인으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 주요 사업부문 중 빙과사업, 유지식품사업 및 육가공품 사업은 제품의 특성상 기호품의 성격이 강하고, 경기변동, 계절적 변화, 소비자 기호 변화에 따라 변동성이 있을 수 있습니다.

빙과제품류는 수요의 계절성이 높은 편이기 때문에  1년 전체 매출 중 5월에서 8월 사이 발생하는 매출이 높은 비중을 차지합니다. 성수기(여름)의 기상상황에 따라 판매량이 변동하는 특성을 지니고 있으나, 기후 변화와 함께 여름 성수기와 겨울 비수기의 구분이 약해지는 시장환경 변화에 따라 일정 수준 이상의 수요가 유지되고 있습니다.

국내 빙과시장은 2022년 7월 1일부 당사의 롯데푸드 흡수합병 이후, 3개사(빙그레, 해태아이스크림, 롯데웰푸드) 위주의 과점적인 형태를 보이고 있으며 롯데웰푸드의 점유율은 2023년 기준 43.03%로 압도적인 1위입니다. 빙과 사업은 설비투자 및 유통망 구축이 중요한 사업으로서 진입장벽이 상당히 높아 사업의 안정성은 비교적 우수한 편입니다. 특히, 회사별로 거래처와의 거래관계가 안정적으로 지속되고 있고 프리미엄 제품 개발 및 장수 브랜드 리뉴얼 등 회사별 대표 브랜드에 대한 시장 수요가 꾸준히 유지되고 있어 시장점유율의 변화는 크게 나타나지 않았습니다.

그러나 기호 제품 중에서도 충동구매 제품이라는 특성 때문에 경쟁회사간 모방제품이 많고 광고 및 진열에 대한 경쟁이 높은 편이며, 최근 온라인으로의 유통채널 변화, 건강식품 수요 증가 및 수입브랜드들의 국내시장 진입확대 등으로 과점회사들간의 경쟁은 더욱 심화되고 있는 추세입니다.

2023년  국내 빙과시장 매출액은 1조 4,531억원을 기록하여 전년 대비 증가하였습니다. 다만, 이는 코로나 19 확산으로 인한 2021년과 2022년 빙과 판매시장 저조로 인한 기저 효과가 반영된 것으로 볼수 있으며 그 회복폭은 크지 않습니다. 이와 같은 현상은 국내 저출산 트렌드 고착화에 따라 주 소비층인 아동 인구감소세 지속과 더불어 음료나 빙수, 커피 같은 빙과 대체제의 대거 등장과 고급 아이스크림 취급 전문점 및 프랜차이즈 확산에 따라 성인 구매층의 이동 등이 복합적으로 작용한 것으로 파악됩니다. 이와 같은 시장환경은 지속될 것으로 판단되며, 추후 빙과시장의 경쟁 과열은 각 제조 업체의 할인 경쟁으로 이어질 것으로 판단됩니다. 이러한 경쟁 과열은 정체되는 시장속에서 빙과 업체들의 수익성에 악영향을 미치고 있으니 투자자께서는 이러한 위험에 유의하시기 바랍니다.

당사는 2022년 7월 계열회사인 롯데푸드(주)를 흡수합병하여 유지 및 육가공 사업으로 영역을 확장하였습니다.

국내 식용유지 제조업체는 정제 및 가공 형태에 따라 크게 두 가지로 구분됩니다. 대두 및 옥수수등을 수입하여 국내 공장에서 착유 및 정제하는 제조업체와 다양한 식용유지 원유를 수입 후 정제하여 이를 원료로 식용유, 가공유지를 제조하는 제조업체로 구분할 수 있습니다.

가공유지 시장에서는 당사를 포함하여 오뚜기, 삼양사 등 3개 업체가 과점체제를 유지하고 있습니다. 가공유지 시장은 착유 및 정제하는 시장과는 다르게 대규모 설비투자에 따른 진입 장벽이 있지는 않지만, B2B 영업의 특성상 안정된 공급 능력과 인지도, 고정거래처가 중요한 영업기반으로 작용하고 있기에 사업 안정성은 높은 편입니다. 당사는 국내 베이커리용 유지업계 1위업체로 식용유지류 제품군 안에 식용유와 가공유지 식품을 주력제품으로 B2B채널 중심으로 판매중에 있습니다.

식육가공품 연도별 생산량

식육가공품 연도별 판매량

국내 육가공품 시장은 경제성장률 및 국민소득의 향상을 바탕으로 식생활의 서구화가 진전됨에 따라 수요는 증가하는 양상을 나타내고 있습니다. 그러나 한국육가공협회의 국내 식육가공품 판매 현황 자료에 따르면, 2016년과 2017년에는 판매증가율이 각각 8.6%, 7.0%를 기록한데 반하여, 2018년 국내 식육가공품 판매량은 약 21만톤으로 2017년 대비 0.6% 증가하였고, 2019년 판매량 또한 약 21만톤을 기록했습니다. 2020년 및 2022년 또한 각각 22만톤, 24만톤을 기록하여 4.8%, 6.1%의 성장률을 기록하였습니다. 이는 COVID-19의 확산에 의한 불안 심리로 저장용 식품 구입 및 외식을 기피하고 내식이 증가함에 햄 및 캔햄들의 관심이 증가한 것으로 판답됩니다. 또한, 당사는 육가공품의 식품안전성에 대한 소비자들의 불신감을 해소하기 위하여 무첨가제품과 친환경 욕구에 부합하는 포장재를 사용한 제품을 출시하는 등 소비자들의 선호 확대에 주력하고 있지만, 높아진 소비자들의 눈높이를 맞추기위한 각 업체들의 경쟁은 더욱 치열해지고 있는 상황입니다.

당사가 속한 식품가공 산업은 국민소득의 증가, 산업화, 국제화에 따라 국민의 식품소비패턴이 변화되고, 삶의 질이나 식품의 안전성에 대한 소비자의 관심이 증대하면서 기능성 식품, 건강지향식품 등 특수 목적의 식품들과 소비자의 다양한 욕구에 맞는 신제품의 개발과 품질개선, 차별화된 시장별 판매전략 등을 통해 새로운 성장의 기회를 모색할 필요가 있고 이로 인한 경쟁은 더욱 심화되고 있으니 투자자께서는 이러한 위험에 유의하시기 바랍니다.

대형마트를 비롯한 유통업체들은 단순 판매에서 벗어나 PB제품(Private Brand, 유통업체가 자체 개발한 상표를 붙여 파는 제품) 매출 비중을 늘려가고 있습니다. PB제품은 소비자에게 친숙한 제조업체의 브랜드 없이 유통업체의 브랜드 붙여 판매하는 제품으로 유통마진을 줄일 수 있어 가격 경쟁력이 뛰어난 편입니다. 초기 편의점 및 대형마트의 저가 식품으로부터 시작되었지만, 현재는 차별화된 상품성과 더불어 생활용품과 가전제품에 이르기까지 다양한 분야에 진출하며 높은 성장률을 나타내고 있습니다. 유통 업체들은 매년 PB제품 비중 확대를 통해 질적 성장을 유도한다는 전략을 가지고 있어, 당사의 사업영역인 제과업을 비롯, 음식료 업체들의 대내외적 경쟁은 치열해질 것으로 판단하고 있습니다.

우리나라 소비재산업에서 PB제품의 침투율은 미국과 유럽 등과 비교하면 여전히 낮은 수준입니다. 실제로 2018년 닐슨코리아 리서치를 재인용한 식품음료신문에 따르면 한국 식품 분야에서의 PB제품 침투율은 20%를 상회하며, 스위스(54%)나 유럽 전체(38%)에 비해 낮은 수치를 기록하고 있습니다. 다만,  코로나 19로 이후 경기 성장성 둔화는 PB침투율을 가속화시키고 있습니다. 2023년  NIQ(닐슨아이큐)가 전국 6,500개 소매 매장을 대상으로 조사한 결과에 따르면 최근 1년간(2022년 4분기~2023년 3분기) 국내 PB상품 식품시장 규모는 전년대비 12.4% 성장했으며, 같은 기간 1.9% 성장에 그친 전체 소비재 시장보다 약 6배 높은 성장세를 보여주고 있습니다. 소비심리가 위축된 소비자들이 꼭 필요하지 않은 비식품 지출은 줄이고, 음식료품 등 필수재 위주의 소비활동은 유지하고 있으며, 리스크가 낮은 비식품 위주로 PB를 개발했던 유통사들이 그동안 축적된 상품개발력을 바탕으로 HMR(Home Meal Replacement : 가정대체식) 등 식품 PB를 본격 확대하기 시작했고, 비식품 위주로 PB를 구입하던 소비자들 역시 PB 식품에 대한 인식이 개선되면서 구입량을 늘리고 있습니다.

PB제품은 평균적으로 불황기에 성장하고 호황기에 더딘 성장을 보여왔지만 지난 몇 년간 제품의 다양화와 고급화, 가치소비 등복합적인 요인으로 큰 성장세를 이어가고있으며, 가치소비를 중요시하는 MZ세대(밀레니얼과 Z세대)에서 PB제품의 선호도가 높아지고 있는 추세입니다. 특히 쿠팡, 마켓컬리 등과 같은 이커머스 업체들이 '가성비'로 대표되던 PB상품의 품질을 극대화하여 프리미엄 PB를 선보이며 고객확보에 집중하고 있습니다.

할인점 및 이커머스 등 유통채널의 시장 지배력이 지속될 것으로 전망되는 가운데, 업계 내 경쟁심화 및 PB제품의 확대, 이커머스 업체들의 PB브랜드 출시 등으로 당사를 포함한 식품제조업체에 대한 부담은 더욱 가중될 것으로 예상됩니다. 이에 따라 당사와 할인점과 같은 대형채널과의 교섭력 차이로 향후에 납품단가 인하, 간접적인 판관비 부담압력 등이 현실화 될 가능성 있으며,  PB제품의 수요확대로 당사의 시장 점유율이 하락함에 따라 당사의 영업환경과 수익성에 부정적 요소로 작용할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

[2023년 잠정 실적 발표]

당사는 2024년 02월 07일 금융감독원 기업공시시스템(http://dart.fss.or.kr) 상 '매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인은 15%) 이상 변경' 공시를 통해, 당사의 2023년 잠정 실적을 발표하였습니다. 구체적인 내용은 하기와 같습니다.

당사의 2023년 연결 기준 매출액(영업수익)은 약 4조 664억원으로 전년대비 26.9% 증가, 영업이익은 약 1,770억원으로 전년대비 57.5% 증가하였으며, 당기순이익은 약 678억원으로 전년대비 54.4% 증가하였습니다. 다만 해당 실적은 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성된 연결 기준의 잠정 영업실적이며, 동 정보는 외부감사인의 검토가 완료되지 않은 잠정치로서 검토 완료 이후 발표될 확정치와는 다를 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[지배회사의 추가공시사항]

[매출액 또는 손익구조 30%(대규모 법인 15%) 이상 변경]

또한, 금번 증권신고서의 「제2부 발행인에 관한사항 - Ⅲ. 재무에 관한 사항」은 2023년 3분기 기준으로 작성되어 있으며 당사의 2023년 결산 실적과 관련한 외부감사인의 감사결과 후 확정된 수치와 자세한 내용은 추후 금융감독원 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 공시 예정인 당사의 사업보고서(2023. 12)를 참고해주시기 바랍니다.

위의 사업위험에서 기술한 바와 같이 당사 및 연결대상 종속회사는 과자, 빙과류 제조 및 판매업을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 당사의 주요 종속회사는 인도, 유럽, 카자흐스탄, 파키스탄 등의 지역에서 제과업을 영위하고 있습니다. 그러나 당사의 지역별 매출액 비중을 살펴보았을 때, 국내 사업 기반이 가장 큰 비중을 차지하고 있으며, 따라서 당사의 수익 등과 관련하여 당사의 국내 매출과의 상관관계가 가장 큰 것으로 나타나고 있습니다. 투자자 여러분께서는 이러한 당사의 특성을 고려하시어 투자 의사결정에 임하여 주시기 바랍니다.

당사는 2022년 7월 1일을 합병기일로하여 롯데푸드(주)를 흡수합병하였습니다. 본 합병은 각 법인이 가지고 있는 사업 확장의 제한 요소를 해소하여 양적, 질적 확장을 도모하고 서로 유사한 사업분야(빙과사업 등)를 통합하여 비용 효율화 및 사업경쟁력의 강화를 달성을 목표로 합니다. 기타 본건 합병에 관한 자세한 사항은 당사가 2022년 4월 14일 공시한 증권신고서(합병)를 참고하시기 바랍니다.

(1) 흡수합병 개요

(2) 지분관련 변동사항

합병 전 롯데제과(주) 및 롯데푸드(주)의 최대주주는 롯데지주(주)로 각각 48.42% 및 45.44%의 지분율을 보유하고 있었습니다. 합병 후 롯데지주(주)의 당사의 지분율은 47.47%로 최대주주 지위를 유지하였으며, 금번 흡수합병으로 인한 지분 변동은 미미한 것으로 판단됩니다.

(3) 재무 현황 관련 변동 사항

롯데푸드(주)와의 합병에 따라 피합병법인인 롯데푸드(주)의 실적은 당사의 3분기보고서 내 2022년 7월 1일부터 포함되었습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 롯데푸드(주)와의 흡수합병으로 기존 건과, 빙과 중심의 사업구조에서 유지식품 및 육가공 식품을 사업포트폴리오로 추가하였으며, 빙과사업의 통합으로 빙과산업 내 시장지배력 및 영업경쟁력 향상등의 시너지를 기대하고 있습니다. 하지만 향후 투자전략 및 재무정책에 따라 재무구조 및 수익성의 변화 가능성이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2017년 10월 1일 롯데지주 주식회사(舊 롯데제과 주식회사)의 투자부문과 사업부문의 인적분할을 통해 설립한 분할신설회사로서 2022년 7월 1일 롯데푸드를 흡수합병하였습니다. 기존 선도적인 시장 지배력을 가지고 있었던 껌, 비스켓, 스낵 등의 건과부문과 콘, 바, 컵 등의 빙과부문에 더해 B2B 유지사업, 육가공/유가공 사업 등의 포트폴리오가 추가되었으며, 중복으로 영위하였던 빙과사업 통합 등을 통해 운영효율성이 개선될 것으로 전망됩니다.

당사는 건과 및 빙과부문에서 다수의 스테디셀러 및 베스트셀러 품목을 보유한 가운데 국내 제과산업 내에서는 오랜기간 시장점유율 1위를 유지하며 견조한 실적을 이어가고 있습니다. 국내 건과시장의 주요 수요층인 유소년 연령대의 인구 감소와 더불어 대체 기호식품 확산, 유통기업의 PB품목 확대 및 수입식품의 국내 침투 증가 등으로 인하여 건과사업부문의 성장성은 둔화되고 있고 경쟁은 갈수록 심화되고 있습니다. 빙과시장 역시 대규모 가격 할인 관행이 지속됨에 따라 소비자가격이 유명무실해지고 있으며, 커피 및 빙수 등 아이스크림의 대체가능 품목의 증가로 빙과사업 부문 역시 성장세가 둔화되고 있습니다. 이러한 제과시장 전반의 불리한 사업환경으로 인하여 국내 제과매출은 최근 수년간 답보상태에 머무르고 있는 모습을 보이고 있습니다. 그럼에도 불구하고 당사의 매출액은 스테디셀러의 지속성과 더불어 베스트셀러군에 다양한 품목이 포함되어 있어 꾸준한 실적을 거두고 있으며, 이에 더하여 신제품 개발, 가격인상, 해외사업 확대 및 M&A 등을 통한 매출 확대 노력을 지속하고 있습니다.

당사의 2023년 3분기 연결기준 매출액은 약 3조 867억원으로 전년 동기 매출액인 약 2조 1,768억원 대비 약  9,099억원 증가하였습니다. 이는, 2022년 7월 1일 흡수합병으로 2022년 3분기부터 피합병법인인 롯데푸드(주)의 실적이 포함되어 롯데푸드(주)가 영위하던 유지식품 및 육가공 사업부문이 추가된 것에 기인하는 것으로 판단됩니다.

당사의 2023년 3분기 영업이익은 약 1,478억원으로 전년 동기 929억원 대비 549억원 하였습니다. 당사의 과거 영업이익률을 살펴보면 2019년 4.65%, 2020년 5.42%, 2021년 5.06%로 개선되는 흐름을 보이고 있습니다. 이는 2017년 하반기를 기점으로 본격적인 적정재고 유지, 제빵사업 효율화에 나서는 등 수익성 개선에 중점을 둔 영업전략을 시행함에 따른 효과인 것으로 판단됩니다. 다만 2022년의 영업이익률은 3.51%로 2021년 영업이익률 대비 약 1.55%p 감소하였습니다. 이는 원재료 가격 상승에 따른 원가율 증가, 원재료 가격부담 확대가 주된 원인으로 보이며 유의적인 감소는 아닌 것으로 판단됩니다. 그러나 향후 새로운 경쟁품목의 등장 혹은 경기침체에 따른 내수 부진 등의 외부 요인에 의하여 당사의 수익성은 악화될 수  있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 각 제품군별 매출액 및 총 매출액에서 차지하는 비율은 아래와 같습니다.

주요 종속회사 중 식품 제조 판매업을 운영하고 있는 회사의 각 제품군별 매출액 및 총 매출액에서 차지하는 비율은 아래와 같습니다.

인적분할 이전 롯데지주 주식회사(舊 롯데제과 주식회사)는 국내 제과시장의 성장 한계를 극복하고 성장동력을 구축하기 위한 노력으로 중국, 러시아, 인도, 베트남, 카자흐스탄, 파키스탄 등지로 해외진출을 적극적으로 모색하여 왔습니다. 2010년 러시아와 인도, 베트남 등에 초코파이 등의 생산공장을 준공하였으며, 2011년에는 파키스탄 제과회사인 콜슨사를 약 183억원에 인수하여 파키스탄 제과시장에 진출하였으며,
싱가포르 법인(Lotte Confectionery (S.E.A) Pte., Ltd.)을 약 69억원에 설립했습니다. 2013년에는 카자흐스탄 제과시장 1위 업체인 Rakhat JSC를 약 1,331억원에 인수하여 카자흐스탄 제과시장에도 진출하였습니다.

인적분할 이후 당사는 2017년 12월에는 인도 소재 아이스크림 제조판매 기업인 HAVMOR ICECREAM LIMITED의 지분 100%를 1,672억원에 인수하였으며, 2018년에는 L&M Mayson Company Limited의 지분 45.5%를 약 435억원에 취득한 후 2019년 1분기 중 약 8억원을 정산하여 지급하였습니다. 이후 L&M Mayson Company Limited의 지분을 34.5%만큼 보유하고 있는 L&M Confectionery Pte.,Ltd의 지분
100%를 2019년 1분기에 취득하면서 연결회사의 L&M Mayson Company Limited에 대한 직·간접지분의 합계는 기존 45.5%에서 80%로 증가하였습니다.

향후에도 당사는 동남아를 비롯한 신흥국 제과시장에 대한 적극적인 시장진출과 현지 생산 및 영업기반 확대를 지속할 것으로 판단됩니다. 하지만 인도 및 파키스탄 등에서의 안정적인 시장 안착과 달리, 중국을 비롯한 일부 해외시장에서는 현지화 미비와 더불어 국내와 상이한 시장구조에 따른 유통망 확보의 어려움, 글로벌업체 및 현지회사와의 경쟁 심화 등의 요인으로 인하여 대규모 투자를 실시하였음에도 불구하고 사업실적은 기대에 미치지 못하는 다소 부진한 모습을 보이고 있습니다.

한편 2023년 3분기 기준 당사의 연결대상 종속기업 현황 및 요약재무정보는 다음과 같습니다.

당분기말과 전기말 현재 지배기업의 연결대상 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

당사의 주요 종속회사는 인도, 유럽, 카자흐스탄, 파키스탄, 러시아 등의 지역에서 제과업을 영위하고 있습니다. 그러나 당사의 지역별 매출액 비중을 살펴보았을 때, 국내 사업 기반이 가장 큰 비중을 차지하고 있으며, 따라서 당사의 수익 등과 관련하여 당사의 국내 매출과의 상관관계가 가장 큰 것으로 나타나고 있습니다. 투자자 여러분께서는 이러한 당사의 특성을 고려하시어 투자 의사결정에 임하여 주시기 바랍니다.

2023년 3분기 기준 당사가 해외에 진출하여 설립한 종속기업 중 카자흐스탄(LOTTE Rakhat JSC 와 그 종속기업) 및 인도(Lotte India Co., Ltd., HAVMOR ICE CREAM PRIVATE LIMITED)에 소재한 종속기업은 초코파이등의 제품 수요가 늘면서 각 1,963억원, 2,145억원의 매출을 기록하였으나 2023년 3분기 기준 파키스탄(Lotte Kolson(Private)Limited), 러시아(Lotte Confectionery RUS LLC)를 비롯한 일부 기업은 순손실을 기록하고 있는 실정입니다. COVID-19, 러시아-우크라이나 전쟁과 같이 글로벌 차원에서의 악재가 장기화되거나, 진출 국가의 더딘 경기회복에 따른 매출 부진 및 환율변동 등의 요인들은 당사가 추진하는 해외사업의 수익성에 부정적 요소로 작용할 수 있습니다.

해외현지법인의 경우 고정 매출이 원활하게 발생하지 않음에도 불구하고, 신규라인 가동에 따른 대규모 고정비와 신제품 런칭에 따른 마케팅비용 등이 발생하여 수익 창출에 부담요소로 작용합니다. 따라서 사업기반을 이미 안정적으로 구축한 일부 법인을 제외한 대다수 해외법인의 이익기여도는 현저히 낮은 수준입니다. 다만, 당사의 풍부한 자본력과 국내 제과시장에서의 노하우, 그리고 최근 그룹차원에서의 적극적인 해외진출과 해외유통망 강화 등을 감안했을 때 해외 제과사업은 중장기적으로 중요한 이익창출원으로 자리잡게 될 것으로 판단되나, 실제 이익으로 실현되기까지는 일정 시간이 소요될 것으로 예상됩니다. 따라서 해외현지법인의 이익실현이 장기간 발생하지 않아 수익성이 악화될 경우, 당사의 재무안정성에도 부정적 영향을 미칠 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 신성장동력 확보를 위하여 해외진출을 적극적으로 모색해왔으며, M&A도 함께 꾸준히 진행해왔습니다. 실제로 당사는 2017년 12월 Havmor Ice Cream Limited를 1,672억원에 인수하고, 2018년 L&M Mayson Company Limited의 지분 45.5%를 약 435억원에 취득하였고 2019년 1분기 중 약 8억원을 정산하여 지급하였습니다. 이후 L&M Mayson Company Limited의 지분을 34.5%만큼 보유하고 있는 L&M Confectionery Pte.,Ltd의 지분 100%를 2019년 3분기에 취득하면서 연결회사의 L&M Mayson Company Limited에 대한 직ㆍ간접지분은 45.5%에서 80%로 증가하는 등 해외진출 및 M&A와 관련하여 적극적인 행보를 이어오고 있습니다.

또한, 2018년 6월에는 빙과 통합 운영을 통한 브랜드 강화를 목적으로 롯데지알에스
주식회사로부터 나뚜루 사업부를 양수하였습니다.

위와 같은 신성장동력 확보를 위한 적극적인 해외 시장 진출 및 계열사 사업부 양수와 국내 설비 투자 과정에서 당사의 연결기준 총 차입금 규모는 2018년말 7,922억원에서 2019년말 8,948억원으로 큰 폭의 증가를 나타내었으나, 이후 2020년말 8,705억원, 2021년말 8,198억원으로 소폭 감소하였습니다. 2022년에는 2022년 7월 롯데푸드(주) 흡수합병 등의 영향으로 총차입금이 전년동기 대비 약 4,276억원 증가하였습니다.한편, 2022년말 연결기준 부채비율은 94.4%을 기록하며 2021년말 100.9% 대비 6.5%p. 감소하였으며, 차입금의존도는 30.4%를 기록하며 2021년말 30.7% 대비 0.3%p 감소하였습니다. 2023년 3분기말 부채비율은 전년동기 대비 8.6%p 증가하였으며, 차입금 의존도는 3.3%p 증가하였습니다. 롯데푸드(주)와의 합병으로인하여 총차입금은 증가하였으나 부채비율 및 차입금 의존도 등 실질적인 재무안정성은 개선된 것으로 판단됩니다.