정 정 신 고 (보고)

1. 정정대상 공시서류 : 투자설명서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2023년 11월 07일

3. 정정사항

투 자 설 명 서

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의 확인_231130

【 본    문 】

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 2항1호에 의거 (주)상상인증권(이하 "대표주관회사"라 합니다.)과 주주배정 후 실권주를 인수하는 잔액인수 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 10,000,000주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.
 

발행가액은 '증권의발행및공시등에관한규정' 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 '(구)유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 발행가액을 산정합니다.
 

■ 1차 발행가액의 산출근거
 
 1차 발행가액은 신주배정기준일(2023년 11월 09일) 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가, 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 25%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 하며 호가단위미만은 절상합니다.
 
 ※ 1차 발행가액 = [기준주가 * (1- 할인율) ] / [ 1 + ( 증자비율 * 할인율 ) ]
 
 상기 방법에 따라 산정된 1차 발행가액은 참고용이며, 청약일전 3거래일에 확정발행가액을 공시할 예정입니다.
 

■ 공모일정 등에 관한 사항

2. 공모방법

3. 공모가격 결정방법

「증권의발행및공시등에관한규정」 제5-18조에 의거, 주주배정 증자시 가격산정 절차 폐지 및 가격산정의 자율화에 따라 발행가격을 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권발행및공시등에관한 규정」 제 57조를 일부 준용하여 아래와 같이 발행가액을 산정합니다.

가. 1차 발행가액 산정 : 신주배정기준일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

▶ 1차 발행가액 = 기준주가 × (1-할인율) / ［1 + (증자비율 × 할인율)］

나. 2차 발행가액 산정 : 구주주 청약 초일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.).

▶ 2차 발행가액 = 기준주가 × (1-할인율)

다. 확정 발행가액: 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액을 확정 발행가액으로 합니다. 다만, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-15조의2규정에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일로부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

▶ 확정 발행가액 = MAX【MIN(1차 발행가액, 2차 발행가액), 청약일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%】

라. 모집가액 확정공시에 관한 사항 : 1차 발행가액은 신주배정기준일전 제3거래일(2023년 11월 06일)에 결정되어 2023년 11월 07일에 금융감독원 전자공시시스템에 공시되었습니다. 확정 발행가액은 구주주청약일전 제3거래일(2023년 12월 08일)에 결정되어 2023년 12월 11일에 금융감독원 전자공시시스템에 공시될 예정이며, 정관에서 정한 당사 인터넷 홈페이지(http://www.mgensolutions.kr)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다. 확정 발행가액 결정에 따라 정정 신고서(증권발행조건확정)가 금융감독원 전자공시시스템에 공시 됩니다.
※ 일반공모 발행가액은 구주주 청약시에 적용된 확정 발행가액을 동일하게 적용합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건
 

나. 모집 또는 매출의 절차

(1) 공고의 일자 및 방법

(2) 청약방법

① 구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약) : 주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 일반주주(기존 "실질주주", 이하 "일반주주"라 합니다.)는 주권을 예탁한 증권회사의 본ㆍ지점 및 대표주관회사의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 명의개서대행기관 특별계좌에 주식을 가지고 있는 특별계좌 보유자(기존 "명부주주", 이하 "특별계좌 보유자"라 합니다.)는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 “을”의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 청약시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.

② 초과청약 : 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 신주인수권증서 청약 한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때, 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다.

a. 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

b. 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

c. 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 * 초과청약 비율(20%)

③ 일반공모청약 : 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁, 일반청약자는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」의 규정에 의한 실명자이어야 하며, 청약사무 취급처에 실명확인증표와 소정의 청약, 청약증거금을 제시하고 청약합니다. 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁, 일반청약자의 청약 시, 한 개의 청약처에서 이중청약은 불가능하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개 청약처에 대한 복수청약은 불가능합니다. 또한 고위험고수익투자신탁등은 청약 시, 청약사무 취급처에 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제18호에 따른 요건을 충족함을 확약하는 서류 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다. 벤처기업투자신탁은 청약 시, 청약 사무 취급처에「증권인수업무 등에 관한 규정」제 2조 제20호에 따른 요건을 충족하고, 동 규정 제9조 제10항에 따른 확약서 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.

④ 청약은 청약주식의 단위에 따라 될 수 있으며 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 하고 청약사무 취급처는 그 차액을 납입일까지 당해 청약자에게 반환하며, 이때 받은 날부터의 이자는 지급하지 않습니다.

⑤ 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다.

⑥ 청약한도
a. 구주주(신주인수권증서 보유자)의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.31489554주를 곱하여 산정된 신주인수권증서(단, 1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)를 합한 주식수로 합니다(단, 1주 미만은 절사). 단, 신주배정기준일 전 자기주식 및 자기주식신탁 등의 자기주식 변동 등으로 인하여 1주당 배정비율이 변동될 수 있습니다.
b. 일반공모 청약자의 청약한도는 일반공모 총 공모주식 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 간주합니다.

⑧ 기타
a. 일반공모 배정을 함에 있어 동일한 청약처에 대하여 이중청약이 있는 경우에는 그 청약자의 청약 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다. 단, 구주주가 신주배정비율에 따라 배정받은 주식을 청약한 후 일반공모에 참여하는 경우에는 금지되는 이중청약이 있는 경우로 보지 않습니다. 또한, 동일한 집합투자기구라도 운용주체(집합투자업자)가 다른 경우는 예외로 합니다.
b. 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 합니다.
c. 청약자는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」에 의거 실지 명의에 의해 청약해야 합니다.
d. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에 따라 2023년 10월 07일부터 2023년 12월 08일까지 당사의 주식을 공매도 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 동법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만, 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 동법 시행령 제208조의4제2항 및 「금융투자업규정」 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

(3) 청약취급처

(4) 청약결과 배정방법

① 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 :  '신주배정기준일'(2023년 11월 09일 예정) 18:00 현재 주주명부에 등재된 주주에게 본 주식을 1주당 신주배정비율(0.31489554주)를 곱하여 산정된 배정주식수(단, 1주 미만은 절사함)로 하고,각 주식의 배정범위 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 단, 신주배정기준일 전 자기주식 및 자기주식신탁 등의 자기주식 변동으로 인하여 1주당 배정비율이 변동될 수 있습니다.

② 초과청약 : 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주가 있는 경우, 실권주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며, 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다. (단, 초과청약 주식수가 실권주에 미달한 경우 100% 배정)

(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

(ii) 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

(iii) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 x 초과청약 비율(20%)

③ 일반공모 청약 : 구주주 청약 및 초과청약 결과 발생한 실권주 및 단수주(이하 "일반공모 배정분"이라 한다)는 "대표주관회사"가 다음 각호와 같이 일반에게 공모하되, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제2항 제3호에 따라 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 5%를 배정하고, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제2항 제4호에 따라 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30%를 배정한다. 나머지 65%에 해당하는 주식은 개인청약자 및 기관투자자(집합투자업자 포함)에게 구분 없이 배정한다. 다만, 고위험고수익투자신탁등 그룹, 벤처기업투자신탁 그룹, 개인투자자 및 기관투자자 그룹 중 어느 한 그룹만 청약미달이 발생할 경우, 청약 미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정한다. 배정 수량 계산시에는 청약사무 취급처에 청약된 청약주식수를 모두 합산하여 동일한 배정비율로 통합배정한다. 고위험고수익투자신탁등에 대한 공모주식 5%, 벤처기업투자신탁에 대한 공모주식 30%, 개인투자자 및 기관투자자에 대한 공모주식 65%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정한다.

(i) 일반공모에 관한 배정수량 계산시에는 "대표주관회사"의 "청약물량"("대표주관회사"의 청약처에서 일반공모 방식으로 접수를 받은 청약주식수를 의미한다)을 "일반공모 배정분" 주식수로 나눈 청약경쟁률에 따라 "대표주관회사"의 각 청약자에 배정하는 방식으로 한다.

(ii) 일반공모에 관한 배정시 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 공모주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 한다. 이후 최종 잔여주식은 최고청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동순위 최고청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는 “을”이 합리적으로 판단하여 배정한다.

(iii) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약주식수가 일반공모 주식수에 미달하는 경우에는 청약주식수대로 배정한다. 배정결과 발생하는 잔여주식은 “을”이 “인수한도 의무주식수”를 한도로 하여 “개별 인수의무주식수”를 자기계산으로 잔액인수한다.

(iv) 단, "대표주관회사"는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제2항에 의거 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁, 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주 이하(액면가 500원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 이를 청약자에게 배정하지 아니하고 자기 계산으로 인수할 수 있다.

(5) 투자설명서 교부에 관한 사항

- 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 (주)엠젠솔루션, 대표주관회사인 (주)상상인증권이 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.

- 금번 유상증자에 청약하고자 하는 투자자께서는 (「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외) 청약하시기 전 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

- 투자설명서 수령거부 의사 표시는 서면, 전화ㆍ전신ㆍFAX, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신으로만 하여야 합니다.

① 투자설명서 교부 방법 및 일시

② 확인절차
a. 우편을 통한 투자설명서 수령시
- 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.
- HTS 또는 MTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.
- 주주배정 유상증자 경우 유선청약이 가능합니다. 유선상으로 신분확인을 하신 후, 투자설명서 교부 확인을 해주시고 청약을 진행하여 주시기 바랍니다.

b. 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시
직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.

c. 홈페이지, HTS 또는 MTS를 통한 교부
청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

③ 기타
a. 금번 유상증자의 경우, 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는, (주)상상인증권의 본ㆍ지점 방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 (주)상상인증권의 홈페이지에서 다운로드 받으실 수 있습니다. 한편, 일반공모 청약시 투자자께서는 대표주관회사에 방문하여 투자설명서 인쇄물을 수령하시거나 대표주관회사의 홈페이지에서 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 다운로드 받으시는 2가지 방법으로 투자설명서를 교부받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부 받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조 제1항 각호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.

b. 구주주 청약시 대표주관회사 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법
- 해당 증권회사의 청약방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

※ 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등의 방법으로 표시하지 않을 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

(6) 주권교부에 관한 사항
- 주권유통개시(예정)일: 2024년 01월 04일 (2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.)

(7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항
청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다.

(8) 주금납입장소 : (주)기업은행 강남대로지점

다. 신주인수권증서에 관한 사항

(1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165의 6조 3항 및 「증권의발행및공시등에관한규정」제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.

(2) 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일(2019년 09월 16일) 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 "실질주주" 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 "명부주주" 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

(3) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 (주)상상인증권으로 합니다.

(4) 신주인수권증서 매매 등
- 신주인수권증서를 매매하고자 하는 주주는 신주인수권증서를 예탁하고 있는 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자 계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일 내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

(5) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법
신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 당해 증권회사 점포 및 대표주관회사인 (주)상상인증권의 본점 및 지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량(초과청약이 있는 경우 초과청약 가능수량이 합산된 수량)만큼 청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

(6) 신주인수권증서의 상장
당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2023년 11월 28일부터 2023년 12월 04일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2023년 12월 05일에 상장폐지될 예정입니다. (유가증권시장상장규정 제150조 "신규상장"에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제152조 "신주인수권증서의 상장폐지기준"에 따라 주주청약 개시일 5거래일전에 상장폐지되어야 함)

(7) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항
당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과 협의된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래관련 사항은 다음과 같습니다.

① 상장방식 : 전자등록발행된 신주인수권증서 전부를 상장합니다.

② 일반주주의 신주인수권증서 거래

③ 특별계좌 소유주(기존 "명부주주")의 신주인수권증서 거래
a. "특별계좌 보유자(기존 "명부주주")"는 명의개서대행기관에 "특별계좌"에서 "일반전자등록계좌(증권회사 계좌)"로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여 또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.
b. "특별계좌 보유자(기존 "명부주주")"는 신주인수권증서의 "일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)"로 이전 없이 대표주관회사인 (주)상상인증권의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 "특별계좌"에서 "일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)"로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항

(1) 본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

(2) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

(3) 본 증권신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 본 증권신고서상에 누락되어 있지 않습니다.

(4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(https://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

(5) 본 증권신고서의 예정 모집가액은 확정되어 있는 것은 아니며, 청약일 3거래일 전에 확정 발행가액을 산정함으로써 확정될 예정입니다. 또한, 본 증권신고서의 발행예정금액은 추후 주당 발행가액이 확정되는 내용에 따라 변경될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

II. 증권의 주요 권리내용

당사가 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자를 통하여 발행할 증권은 기명식 보통주이며, 동 증권의 주요 권리내용은 다음과 같습니다.

1. 주식에 관한 사항

2. 의결권에 관한 사항

3. 신주인수권에 관한 사항

4. 배당에 관한 사항

III. 투자위험요소

1. 사업위험

당사는 프린터 현상기를 제조 및 공급하는 ICT 부문과 공공기관을 상대로 자가통신망, CCTV AI 영상관제 및 스마트 횡단보도 등의 사업을 영위하는 BcN/AI 부문, 이종장기 개발 사업을 영위하는 BIO 부문을 주 사업으로 하고 있으며,이외 사물인터넷 제품을 제조 및 공급하는 IOT부문, 화장품 유통을 영위하는 코스메틱 사업도 함께 하고 있습니다. 또한 글로벌 텔레비젼(TV) 및 가전 제품 제조사인 S사의 개발 벤더인 주식회사 뮤셈(이하 "뮤셈")과 사업협력 및 공동연구개발 관련 계약을 체결하고, 베트남에 신규법인 MUSEM VINA COMPANY LIMITED(VIETNAM)을 설립하여 글로벌 TV제조사향 코일자성체 부품 공급 사업을 영위하고자 설비 구축을 진행 중에 있습니다.

당사의 사업 부문별  매출비중은 아래와 같습니다.

[글로벌 경기 동향]

국제통화기금(IMF)은 2023년 7월 발표한 'World Economic Outlook'을 통해 미국 부채한도 협상 타결, 실리콘밸리 은행, 크레딧스위스 사태 진정 등으로 금융시장 불안이 완화되었으며, 특히 코로나 종식으로 관광 등 서비스 소비가 빠르게 증가하면서 세계경제 회복을 견인했다고 평가하여 2023년 세계 경제성장률을 2023년 4월 전망치(2.8%) 대비 0.2%p 상향한 3.0%로 조정 하였습니다.

국가별로 보면 미국, 영국, 일본은 기대 이상의 1분기 소비, 투자실적을 기록해 상향 조정되었고, 이탈리아, 스페인도 관광업 수요 회복이 반영되어 상향 조정되었습니다. 반면, 독일은 제조업 부진과 저조한 1분기 실적의 영향으로 하향 조정되었습니다. 한편, IMF는 이번 한국 성장률 전망을 1.4%로 4월 대비 0.1%p 하향 조정하였는데 이는 반도체 산업 회복 지연과 저조한 중국 경제활동재개 등 때문입니다.

한편, IMF는 이번 보고서를 통해 세계경제가 단기적으로 회복되고 있으나 여전히 위험요인이 많은 상황이라고 분석하고 있습니다. 물가상승률은 하락세이나 근원 물가상승률이 여전히 높다며 긴축기조를 유지해야 한다고 권고했습니다. 또한, 금융시장 위험에 대한 관리, 감독을 강화해야 하며, 중장기적으로 재정건정성 확보, 노동시장 유연화, 탄소중립 실현 등을 강조하고 있습니다.

[국내 경기 동향]

한국은행은 2023년 08월 경제전망보고서를 통해 국내 경제성장률을 2023년 1.4%, 2024년 2.2%로 전망하였습니다. 이는 지난 05월 전망 대비 2024년 성장률은 -0.1%p 하향 조정된 수치로, 소비 회복세 둔화 등으로 성장세 개선 흐름이 다소 주춤하였으나, 향후 소비가 완만하게 회복되고 수출 부진도 완화되면서 점차 개선될 것으로 보입니다. 수출 및 제조업을 중심으로 부진이 완화되었으며, 최근 중국 회복세가 약화되었으나 IT경기 반등, 중국인 관광객 유입 등으로 점차 개선될 것으로 예상됩니다. 다만, 향후 성장경로 상에는 중국경제 향방, 주요 선진국 경기 흐름, 국제 에너지 가격 추이 등과 관련한 불확실성이 여전히 상존하고 있습니다.

부문별로 살펴보면, 최근 민간소비는 펜트업 수요가 약화된 가운데 잦은 강우 등 일시적 요인이 가세하면서 대면서비스 소비를 중심으로 회복세가 주춤한 모습을 보이고 있으나, 향후에는 양호한 고용 여건, 축적된 초과저축 등 소비여력이 뒷받침되고 있어 회복 흐름을 지속할 것으로 전망하였습니다. 그러나 설비투자의 경우 2023년 하반기 -10.3%, 2023년 연간 -3.0% 수준의 큰 폭의 역성장을 전망하였는데, 이는 상반기중 IT 경기 부진 심화에 따른 반도체 기업들의 투자 축소, 글로벌 경기 불확실성으로 인한 높은 자금조달 비용 등에서 기인합니다. 2024년에는 반도체 기업의 첨단공정 투자 및 주요 비IT 기업들의 친환경 수요 대응 투자 확대, 공급망 다변화를 위한 외국인 직접투자 증가 등에 힘입어 4.0% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

상기한 바와 같이 코로나19 이후 세계 각국은 중국의 리오프닝, 주요 선진국의 견조한 고용 등에 힘입어 민간소비가 양호한 성장세를 보였음에도 불구하고, 지정학적 리스크, 통화긴축의 여파로 인한 투자심리 위축 등의 영향으로 성장세가 둔화되고 있습니다. 2024년부터는 금리인상 사이클이 마무리되고 신용긴축의 영향도 줄어들면서 점차 회복세를 보일 것으로 전망되나, 그 속도는 코로나19 이전의 성장세(2015~2019년 평균 세계경제성장률 3.4%) 수준을 하회할 것으로 예상됩니다. 이처럼 코로나19 이후에도 여전히 통화긴축, 인플레이션 지속, 지정학적 분열 등의 불확실성이 존재하고 있으며, 경기 회복 지연은 향후에도 한동안 지속될 가능성을 배제할 수 없습니다. 이러한 거시경제 불확실성은 국내외 경기 전반에 걸쳐 영향을 미칠 수 있는 요인으로, 당사가 영위하는 사업 및 재무실적에 부정적인 요인으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[1. ICT(프린터 현상기) 사업부문 관련 위험]

당사 ICT 부문은 2023년 3분기 기준 매출 비중 84.16%를 차지하는 주요 사업부문이며, 주요 전방시장인 프린터/복합기 산업의 시장 현황에 큰 영향을 받는 사업입니다. 프린터/복합기 제품은 산업용 A3 제품과 가정용 A4 제품으로 구분되며, 당사의 ICT 부문은 A3, A4 프린터/복합기 모두에 사용되는 프린터 현상기 제품을 제조 및 공급하고 있습니다. 당사는 산업용, 가정용 프린터/복합기 제조 시장이 성장할수록 판매량이 증가하는 구조를 가지고 있어, 당사의 재무실적은 전방산업인 프린터/복합기 산업의 경기에 직ㆍ간접적인 영향을 받습니다.

프린터/복합기 산업은 산업 및 생활 전반의 디지털 전환으로 인해 점차적으로 수요가 줄어들 것으로 예상되었으나, 신종 코로나바이러스 감염증(이하 "코로나19) 펜데믹 사태로 인해 전세계 재택근무의 보편화 및 공유 오피스가 활성화 되면서 전세계 HCP(HardCopy Peripherals) 출하량은 2020년~2022년의 기간동안 2,200만대~2,500만대의 안정적인 수요를 보였습니다.

글로벌 hcp (hardcopy peripherals) 시장 규모 (기기 출하량 기준)

특히 일본 제외 아시아지역 (Asia-Pacific, excluding Japan, 이하 "APeJ")에서의 잉크젯 프린터수요가 급증한 것이 수요를 견인하였습니다. 반면에 가정용 레이저나 A3 등 비즈니스 전용 프린터기/복합기의 경우 아직 중국이나 기타 아시아 지역에서 수요가 크게 올라오지 않은 상황으로 선진국들의 사례를 참고하였을 때 잉크젯에서 레이저로의 전환, 가정 프린터 보급율 확대, 사무용 A3 기기의 보급 확대 등의 요인들이 프린터/복합기 시장 성장에 긍정적인 요인으로 작용할 것으로 전망됩니다.

apeg hcp tracker by product

하지만 최근 시장분석전문기관 IDC의 'Worldwide Hardcopy Peripherals Market, Q2 2023'에 따르면 2023년 2분기 전세계 HCP 출하량은 글로벌 경기침체로 인한 소비자 수요 부진, 최근 2년간 급격한 설치대수 증가로 인한 공급과잉등의 요인들로 인해 전년 동기 대비 11.7% 감소한 1,950만대를 기록하였으며, 금액 기준 시장규모도 전년 동기대비 0.9% 소폭 하락한 95억불을 기록하여 성장이 둔화되는 모습을 보이고 있습니다.

 프린터/복합기 시장의 긍정적인 요인에도 불구하고 글로벌 경기침체 장기화로 인한 수요 부진과 공급과잉등의 부정적인 요인이 장기간 지속되는 경우 프린터/복합기 산업의 성장이 둔화되어 당사의 사업성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[2. BCN/AI 사업부문 관련 위험]

당사가 영위하는 BcN/AI 사업부문은 자가통신망 구축, CCTV AI 영상관제 솔루션 및 스마트 횡단보도 등의 서비스를 공급하고 있으며, 수요자 대부분이 지방자치단체 및 관공서 등의 공공기관인 B2G 영업 위주의 사업을 영위하고 있습니다.

2018년 4차산업혁명위원회에서 발표한 '스마트도시 국가 추진전략'의 실현을 목표로 2019년 스마트도시 활성화를 위해 개정된 「자가전기통신설비 목적의 사용의 특례범위」고시 제1조 5호 개정으로 지방자치단체의 자가통신망 설치 및 모든 목적의 자가망 연계가 허용됨에 따라 각 지방자치단체 및 관공서가 기존 이용하던 통신업체의 회선을 임대방식에서 자체적 통신시설 구축, 유지하는 방향으로 정책이 변경되고 있습니다.

당사는 2021년 BCN/AI 사업을 영위하던 유니콤넷 인수를 통해 BCN/AI(Broadband Convergence Network)/AI(Artificial Intelligence) 사업에 진출하였습니다. BCN사업의 경우 주로 관공서나 지자체를 중심으로 자가통신망을 구축, 유지보수하는 것을 의미하고 AI사업의 경우 자가 보유 데이터에 더해 인공지능솔루션을 이용한 CCTV 영상분석 솔루션 공급, 스마트횡단보도 제품 공급을 중심으로 영업을 진행중에 있으며, AI빅데이터연구소를 운영하면서 스마트시티 관련 국책과제 중심으로 영업을 진행중에 있습니다.

당사 BCN/AI 부문의 주요제품으로는 1. 자가통신망 구축 및 유지보수 2. CCTV AI 영상관제 솔루션 3. 스마트 횡단보도 등이 있으며, 당사는 각 고객의 요구에 맞는 맞춤 제품 및 서비스를 제공하고 있습니다.

자가통신망의 정의 및 사용범위

스마트도시에 대한 정의는 국가별 여건에 따라 매우 다양하지만 공통적으로 4차 산업혁명 시대의 혁신기술을 활용하여, 시민들의 삶의 질을 높이고, 도시의 지속 가능성을 제고하며, 새로운 산업을 육성하기 위한 플랫폼입니다. 한국의 경우 「스마트도시 조성 및 산업진흥 등에 관한 법률」제2조 제1항에 따르면, 스마트도시는 도시의 경쟁력과 삶의 질의 향상을 위하여 건설ㆍ정보통신기술 등을 융ㆍ복합하여 건설된 도시기반시설을 바탕으로 다양한 도시서비스를 제공하는 지속가능한 도시라고 정의하고 있습니다.

「스마트도시 조성 및 산업진흥 등에 관한 법률」

당사의 BCN/AI 부문이 주력으로 영위하고 있는 자가통신망 구축 서비스는 기존 통신사의 임대통신망을 활용하던 공공기관에 자가통신망을 구축함으로써 기존 사용량에 따라 요금이 부과되던 방식에서 초기구축비용 이후 고정된 비용만 지출되는 형태의 서비스로 비용절감 효과가 존재하며, 스마트시티 서비스 제공을 위한 인프라 구축 시 임대망 제공자 협의 없이 자유롭게 정책 구현이 가능한 장점이 있습니다.

기초단체마다 자가 통신망이 구축되어 운영이 시작되기 시작하면 국가정책으로서 추진중인 스마트시티의 융합서비스 실현이 가능해지며 대국민 행정서비스의 질적 개선이 이뤄질 것으로 예상하고 있습니다.

또한, 당사의 AI 부문은 CCTV 영상 관제 시스템에 적용되는 Vision AI영억에 중점을 두면서 기존 BCN 사업부 주요 고객인 지방자치단체, 관공서 등의 니즈를 확인하고 영업의 연장선상에서 출발하였습니다.

사회적으로 보안에 대한 니즈는 점차 확대되고 있으며, 영상데이터 수집을 위한 공공기관 CCTV 설치대수는 2008년 157,197대 대비 약 10배 증가한 1,607,388대를 기록하고 있으며, 앞으로도 보안 수요 및 데이터 수집 차원의 CCTV 설치대수는 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다.

2021년 국정감사 자료에 의하면 전국 17개 시ㆍ도 주요 221개 CCTV 관제센터 중 행정안전부의 CCTV 관제인력 운영규정을 지키는 곳은 1곳이며, 나머지는 1인당 50대의 모니터 수준을 넘어 2배 가까운 평균 98대를 관제하는 것으로 알려져있습니다. 이는 현존 인력으로 감당되지 않는 수준이며, AI 기반 자동 관제 솔루션 도입이 절실한 상황으로 당사는 판단하고 있습니다.

당사의 AI 기반 CCTV 자동 관제 솔루션의 경우 딥러닝을 통해 개별 객체 감지 기술을 기반으로 하여 사용자가 미리 설정한 이벤트만을 추출할 수 있게 하는 영상 솔루션이며, 추출 영상 외에는 Fade-out 처리를 함으로써 관제 인력이 백여개의 CCTV에서 발생하는 도합 수천시간 수준의 영상을 효율적으로 처리할 수 있게 도와주는 시스템입니다.

또한 당사는 경쟁사 대비 재식별화(Re-id)기술을 적용하여 기존에 불가능했던 CCTV간의 객체인식이 가능하여 추가적인 작업 없이 동일 객체에 대한 영상 추적이 가능하다는 장점을 갖고 있습니다.

당사 cctv 자동 관제 솔루션의 주요 기능

당사는 현재 기존 BCN 구축 실적이 존재하는 서울시 광진구, 경기도 성남시, 충청남도 아산시에 당사 솔루션을 적용 중에 있습니다. 이를 시작으로 기존 BCN 구축 지역을 중심으로 확장 영업을 진행중에 있으며, 기존 B2G 영업뿐만 아니라 민간영역, 특히 물류창고, 공장, 국립공원(산불 예방 및 실종 방지), 어린이보호구역 중심으로 문의가 들어오면서 2023년을 기점으로 본격적인 영업을 진행하고 있는 상황입니다.

다만, 증권신고서 제출일 현재 당사는 민간업체와 AI 기반 CCTV 자동 관제 솔루션 도입 관련 협의를 여러방면으로 진행중에 있으나, 아직은 초기단계의 수준의 협의 단계이며, 사업이 구체화되어 계약체결까지는 다소 시간이 걸릴 수 있습니다. 따라서 민간영역에서 매출이 발생하기 까지는 장기간의 기간이 소요될 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의 하시기 바랍니다.

 현재까지 당사의 BCN/AI 사업부문의 매출 기반은 B2G이며, B2G 영업의 특성상 국내 경기 침체 및 IT/보안 부문 투자 정책의 변화 등 외부요인에 의해 공공기관의 예산이 삭감될 경우 신규사업 수요가 감소하고 기존 수주하였던 사업의 진행 시점이 연기 되거나 무산될 수 있는 가능성이 존재합니다. 또한 현재 추진중인 '스마트도시 국가 추진전략'에 따라 진행되고 있는 다양한 사업들의 실적이 부진하거나 부작용이 발생할 경우 정부가 해당 정책을 중지하거나 변경할 수 있으며, 이러한 경우 수요처의 자가통신망, CCTV AI 영상관제 솔루션 등의 니즈가 감소하여 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사 BCN/AI 사업부가 영위하는 자가통신망 구축사업, AI 영상관제 솔루션공급사업, 스마트 횡단보도 등은 정보통신공사업 및 정보시스템 구축 사업으로 「소프트웨어 진흥법」제48조에 따라 80억 미만 사업인 경우, 매출액 8천억원 이상의 대기업 입찰참여가 제한 되어 중소기업자간의 경쟁이 이루어지기 때문에 상대적으로 경쟁의 정도가 낮은 사업입니다.

현재 전국 226개 기초단체 중 현재 구축 완료된 지방자치단체는 73곳으로, 전국 기초단체의 약 32% 수준을 기록하고 있으며 대구시의 경우 자가통신망 구축 후 3년 6개월만에 사업비 전액을 회수하는 효과를 거두는 등의 효과를 보여 다른 지자체들의 자가통신망 구축에 모범사례를 보이기도 하였으며, 비용절감 목적 외에도 사물인터넷의 실생활 적용, 공공 와이파이 등 제공을 통한 지자체 주민 복지 향상 및 통신 소외계층 보조등을 목표로 전국 지방자치단체의 도입이 확대되고 있습니다.

당사는 전문적인 영업조직을 통해 지방자치단체의 개별 주체 예산 편성부터 영업을 전개하여, 예비타당성 및 조달청 입찰 진행까지 지방자체단체 및 관공서와의 협의를 통해 사업을 수주하고 있습니다. 또한 자가망 구축사업에 설치되는 제품의 경우 중소기업간 경쟁 제품으로 「중소기업제품 구매촉진 및 판로지원에 관한 법률」제4조에 따라 제한경쟁입찰이 적용되어야 하는 특성을 갖고 있어 대기업 혹은 대기업 계열사가 진입하기 어려운 영역입니다. 따라서, 중견/중소기업만이 경쟁하는 구도이기에 상대적으로 경쟁의 정도가 낮습니다.

현재 자가통신망 구축 사업은 대기업이 진입할 수 없는 영역이지만 대규모 지방자치단체의 경우 구축에만 최소 3년이 걸리는 등 기본적으로 장기간 동안 진행되는 프로젝트이며 이후 유지보수까지 책임져야 하는 특성을 갖고 있습니다. 따라서 당사와 같이 수주실적과 레퍼런스가 확실한 기업이 우선적으로 선호되는 영역입니다.

이러한 이유들로 인해 당사는 현재 서울특별시내 25개 자치구 중 18곳의 자가통신망을 구축 및 유지보수 중에 있으며, 경기도 내 31개의 지방자치단체 중 21곳의 자가통신망을 구축 및 유지보수 중에 있습니다. 2023년에는 인천광역시, 충청북도, 충청남도, 강원도를 중심으로 영업 활동을 개진 중에 있습니다.

지방자치단체 자가통신망 미구축 상태인 153개의 지방자치단체의 경우 향후 자가통신망의 설치 대상이며,  당사의 수주 실적 및 실제 사업 데이터를 통해 추산한 자가통신망 신규 구축 관련 시장규모는 약 4,600억원 ~ 7,700억원 수준입니다. 구축 이후 유지보수 시장의 경우 지방자치단체 평균 연 3억원 수준의 매출이 발생할 것으로 추산되어 안정적인 수익이 발생할 것으로 기대됩니다.

다만 위와같이 경쟁우위를 갖고 있는 자가통신망 구축사업의 경우 향후 중소기업 요건을 충족하는 신규참여자가 시장에 증가하여 경쟁이 심화될 수 있는 가능성이 존재합니다.

 또한 AI 영상관제 솔루션사업의 경우 당사의 솔루션과 비슷한 기능의 경쟁제품이 존재합니다. 당사 AI 영상관제 솔루션의 경쟁사별 특징 비교현황은 다음과 같습니다.

당사 AI 영상관제 솔루션의 경우 현재 주요 경쟁사들 제품 대비 재식별화(Re-id) 기술에서 기술적 우위를 갖고 있습니다. 재식별화(Re-id) 기술이란 딥러닝 기반의 사람탐지, 이미지 기반 클러스터링, 영상 메타데이터 정보 등을 활용해 사람의 이동시간 및 경로를 추적하는 기술로, 기존의 기술로는 불가능했던 CCTV간의 객체인식을 통해 추가적인 작업 없이 동일 객체에 대한 영상 추적이 가능한 장점을 가지고 있습니다. 따라서 당사의 Re-id 기술을 활용할 시 CCTV를 통해 용의자 이동경로를 파악하여 신속하게 범죄 및 사고를 처리가능한 장점을 갖고 있으며, 당사는 해당 장점을 기반으로 수주 노력을 지속하고 있습니다.

당사는 기존 AI 영상관제 솔루션외에도 당사 AI 영상관제 솔루션과 교통신호를 연계한 스마트 횡단보도/스쿨존 기술을 개발하여 사업 수주를 위해 노력하고 있습니다. 스마트 횡단보도/스쿨존 기술이란 횡단보도 및 어린이 보호구역 내 안전한 보행자 횡단을 위하여 AI를 통한 영상분석과 교통신호체계를 연동해 물리적/논리적 안전시스템을 구현한 기술입니다.

당사의 스마트 횡단보도/스쿨존 제품은 기존 경쟁사의 바닥신호등 및 단순 음성안내 시스템에 더해 AI 영상분석 시스템 차단기, 접근감지센서 등을 통합하여 교통신호에 맞게 차단기가 개폐되는 시스템으로 무단횡단 방지 및 돌발적인 차량 접근시 보행자에게 음성 안내를 통한 사고방지 등의 효과가 있습니다. 당사는 2023년까지 5월까지 경기도 화성시 초등학교 36개소에 당사의 스마트 횡단보도/스쿨존을 설치완료하였으며, 약 7일간 등하교 시간대(07시 ~ 18시) 초등학교 앞 횡단보도 7곳 대상으로 무단횡단 사례를 분석한 결과, 설치 전 141건에서 설치 후 4건으로 약 96% 무단횡단 횟수가 감소하는 등 교통사고 예방 효과를 입증받은 바 있습니다. 차단기와 통합된 스마트 횡단보도 시스템은 당사가 최초 적용하여 설치 완료하였으며, 현재 당사는 해당 차별점을 기반으로 추가적인 공공기관 수주를 위해 노력하고 있습니다.

엠젠솔루션 스마트 스쿨존 보행안전 시스템

당사는 상기 기재한 AI 영상관제 솔루션 및 스마트 횡단보도/스쿨존 사업을 자가통신망을 구축한 공공기관 위주로 연계 영업을 진행하고 있어 수주경쟁력에 있어 경쟁사에 비해 경쟁우위에 있다고 판단하고 있습니다. 다만, 향후 당사의 기술력 및 가격경쟁력이 경쟁사에 비해 열위해질 경우 당사가 자가통신망을 구축한 공공기관에서 수주에 실패하여 당사의 경쟁력이 악화될 수 있는 가능성이 존재합니다. 이로 인하여 당사의 재무상태 및 영업실적에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[3. BIO 사업부문 관련 위험]

당사의 BIO 사업부는 2002년 7월 26일에 핵이식 형질전환 기술을 이용한 단백질 의약품 생산을 주 사업목적으로 설립되었으며, 2003년 1월 경기도 이천에 바이오 장기 연구소를 건립하였습니다. 2022년 기준 노후화된 이천연구소(2002년 설립)의 연구기능 재편 및 이종장기 이식연구와 장기이식용 원료돼지를 생산하는 필수적인 연구시설 확충 목표로 오송 바이오 연구소는 현재 시공 중이며, 2023년 하반기 운영 목표로 진행하고 있습니다. 연구소는 형질전환 및 핵이식 기술을 이용하여 사람의 유전자를 발현하는 형질전환 돼지를 개발 생산하였고, 이를 통한 췌도 세포치료제 및 이종 장기의 개발에 성과를 이루었으며 다수의 특허를 보유하고 있습니다.

당사는 인간의 수명연장 및 삶의 질 향상을 목표로 체세포핵이식 기술, 형질전환기술, 유전자가위 기술등을 기반으로 하여 이종장기 및 인공혈액을 제공하는 원료돼지 개발하고 있습니다. 의학 바이오분야 내에서 기술적 실현기능성이 높은 '돼지유래 췌도이식제', '돼지유래 인공각막'등을 1차 제품화 대상으로하여 연구를 진행중에 있으며, 임상1상 또는 임상2상을 종료하고 기술이전(Licensing Out)을 목표로 하고있습니다.

첨생법 시행이후 이종장기에 대한 국내 임상시험 승인이 가능해진 관계로, 내년 상반기내 이종장기용 원료돼지 개발을 완료하고 이종췌도를 대상으로 원숭이 이식실험에 돌입할 계획입니다. 원숭이 이식실험 결과 공인기준(WHO 기준, 6마리의 당뇨걸린 원숭이 중 5마리 이상의 완치)을 충족하게 되면 실제 당뇨환자들을 대상으로 하는 임상시험 신청을 진행할 예정입니다.

중장기적으로는 췌도 및 각막, 피부 등의 조직뿐만 아니라 심장, 신장 등의 고형장기로의 이종이식 성공가능성을 높이고자 고도화된 유전자변형 원료돼지 개발 및 생산을 완료하고, 더불어 인공혈액제공용 돼지의 개발도 완료하여 국내 형질전환 돼지 전문 생산기지로서의 입지를 확고하게 구축할 예정입니다.

당사의 BIO 부문 관련 주요 용어는 아래와 같습니다.

당사 BIO 사업부문은 이종장기개발사업을 중점으로하여 축산바이오, 질환모델 돼지개발 등을 개발하고있습니다.

이종장기 제품개발은 상업화되기까지 막대한 비용과 시간이 필요합니다. 또한, 일반적인 신약개발과 달리 비임상시험 단계에서 돼지의 장기를 영장류에 이식하는 수술적 기법이 수행되는 특성을 가지고 있는데, 이는 고난이도의 이식수술 기술이 전제되어야 합니다. 이종장기 임상 또한 일반적인 신약의 임상시험 절차와 동일하게 1상, 2상, 3상을 모두 거쳐 진행됩니다. 임상시험의 실패는 피시험자의 건강과 생명에 치명적인 결과를 야기할 수 있어 매우 엄격한 임상시험 기준이 적용될 것으로 예측됩니다. 따라서 임상시험 자체의 기간도 기존 신약승인절차 대비 장기화될 가능성이 있습니다. 당사가 향후 비임상시험을 성공적으로 승인받는다해도, 임상절차에 돌입하는데에 상당한 시일이 걸릴 수 있으며, 이종장기와 관련하여 공식적으로 공개된 임상승인절차에대한 규정이 없어 승인담당기관(식품의약품안전처)과의 지속적인 협의를 통해 임상을 진행해야할 것으로 예상됩니다.
 
당사는 이종장기이식의 가장 큰 문제점인 이식간 면역거부반응을 제어하기위해  형질전환 기술을 적용하여 초급성/급성 거부반응에 관여하는 유전자가 제거된 돼지를 만들고, 보체활성 및 혈액성 거부반응을 조절하는 인자를 발현시켜 이식시 면역거부반응이 완벽하게 제어된 돼지를 개발하고 있습니다.

일반적으로 신약 등 새로운 제품을 연구개발하는 바이오 사업은 대표적인 '고위험 고수익형' 사업으로 분류되는데, 당사의 이종장기개발사업은 전례가 없는 사업인 바, 일반적인 신약개발보다 실패위험이 크다고 볼 수 있습니다. 만약 개발이 실패할 경우 당사의 비용 및 시간 투자에도 불구하고 엄청난 손실을 야기할 수 밖에 없습니다.

당사 BIO 연구소가 최근 3개년간 사용한 연구개발비의 상세내역은 다음과 같습니다.

이종장기제품이 시장에 진출하기 위해서는 여러 단계를 거치게 되는데, 가장 첫 단계는 제품의 원료가 되는 돼지를 개발하는 과정입니다. 이는, 유전자 편집기술을 이용하여 사람의 몸에 이식했을 때 초급성면역거부반응을 일으키는 유전자들은 제거하고 안정적으로 이종장기를 받아들일 수 있도록 돕는 유전자들은 삽입하여 형질전환돼지를 개발하고, 이러한 돼지에서 유래한 이종장기를 이식하더라도 위험하지 않도록 무균사육시설에서 양산하는 것을 의미합니다. 또한, 후보제품들의 안전성과 효과를 확인하기 위해 영장류를 대상으로 비임상시험(non-clinical trial)을 진행합니다. 검증이 완료되면 허가기관에  임상시험계획신청(IND, Investigational New Drug Appliaction)을 하고, 승인 후 사람을 대상으로 제품의 효과와 안전성을 확인하는 임상시험(clinical trial)을 수행합니다. 임상시험을 마친 후에는 허가기관에 임상시험 결과를 제출하게 되는데, 이를 신약승인신청(NDA, New Drug Application)이라고 합니다. 신약승인신청이 정상적으로 이루어지면 임상4상으로 분류되는 시판후안전성조사(PMS, Post-Market Surveillance)를 통해 임상시험에서 발견하기 어려웠던 부작용에 대하여 추적조사를 수행합니다.

[신약 개발 및 승인 프로세스] 신약승인절차

임상1상은 주로 정상인을 대상으로 약물의 독성테스트를 합니다. 약물의 효과는 평가하지 않고 안전성에 주로 초점을 맞추기 때문에 대부분 성공률이 높습니다. 임상2상은 인체(환자)를 대상으로 부작용 뿐 아니라 약효를 테스트하는 첫 번째 관문이기 때문에 성공률이 제일 낮을 수밖에 없습니다. 임상3상은 임상2상과 같이 환자를 대상으로 약효와 부작용을 보는 단계이지만 환자 수가 훨씬 많다는 점에서 차이가 있으며, 이 단계에서 약의 dose(복용량)를 결정합니다. 임상2상에서 적은 수의 환자를 대상으로 이미 약효와 부작용을 테스트했기 때문에 임상3상의 성공률은 69%로 비교적 높습니다. 그러나 규모가 크고 기간이 길기 때문이 비용이 가장 많이 드는 단계입니다. 임상에서 가장 성공률이 높은 단계는 신약의 제품허가 승인 단계인 NDA 입니다. NDA 단계는 임상1상에서 3상까지 해당 적응증에 대한 모든 임상 테스트를 통과한 상태에서 다시 한번 최종 검토하는 과정이기 때문에 통상적으로 통과할 확률이 높습니다. 당사가 비임상시험 성공 후 진행할 임상시험의 경우 상기 기재한 신약승인절차와 동일한 절차를 진행하나 해당 절차에 비해 더 많은 시간이 소요될 가능성이 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사가 진행하고 있는 연구개발 진행현황은 아래와 같습니다.

(2) 프로젝트별 진행 내용
가. 췌도이식용 원료돼지 개발

나. 이종장기 이식용 돼지

다. 질환모델 개발

라. 질병저항성 신품종 개발

마. 가축질병대응 진단기술 개발

상기의 연구개발 중에서 가장 먼저 제품화될 것으로 예상되는 것은 '돼지유래 췌도이식제', '돼지유래 인공각막'입니다. 그러나 제품화까지 연구개발을 진행하는 동안 성과가 나오지 않거나 관계기관의 인허가 과정에 소요되는 시간으로 인해 현재로서는 제품화 성공시기를 예측할 수 없습니다. 따라서 개발중단으로 인해 기투입된 연구개발비용을 회수할 수 없거나, 제품화까지 추가적인 비용이 지속적으로 발생할 수 있습니다.

또한 상기의 연구개발을 통하여 가시적인 결과가 나오는 제품의 상용화 단계까지 많은 비용과 시간이 요구되며, 연구개발 과정에서 수많은 변수가 발생할 수 있습니다. 또한, 변수들을 미리 찾아내어 극복하지 못한 경우에 지출했던 연구개발 비용 및 시간 등의 큰 손실을 발생할 수 있습니다. 당사가 영위하고 있는 이종장기개발 사업 부문의 이종장기 연구개발의 경우 현재까지 상용화된 제품이 없으며, 증권신고서 및 회사 IR자료 등 관련 자료를 참고하더라도 합리적인 투자의사 결정하기에는 고도의 전문적 식견이 필요하며, 관련 산업 및 기술을 정확히 이해하기에는 한계가 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

인공장기란 기능을 잃은 인간의 조직과 장기를 복원, 재생, 대체하기 위한 인간생체의 장기와 동일 기능을 갖는 기기입니다. 인공 장기 산업은 인간의 생명 및 보건과 관련되어 경기변동 및 가격에 대한 민감도가 낮으며, 정부가 규제하는 산업이자 기술집약적 산업으로 우리나라의 기술수준이 아직 선진국에 비해 미흡해 수입 의존도가 높아 연구 개발에 있어 많은 시간과 인적, 물적 투자가 필요하여 시장진입 장벽이 높습니다. 장기 기능 저하를 가져오는 질환의 증가, 장기 이식대기자 대비 기증자의 부족 현상, 소재 기술의 발달 등은 인공장기 시장의 성장요인이며 인공장기는 크게 이종장기, 세포 기반 인공장기, 전자기기 인공장기로 나뉩니다.

'Artificial Organ and Bionics Market Size 2022-2030(2022년, Vision Research Reports사 발행)'에 따르면, 세계 인공장기시장 규모는 2025년 말까지 398억불 규모로 성장할 전망이며. 2030년까지 701억 달러 규모로 성장하여 연평균성장률(CAGR) 11.94%를 기록할 것으로 전망하였습니다.

[인공장기의 분류]

출처: "바이오 인공장기의 미래", KISTEP(2018.4), KDB산업은행 미래전략연구소

당사가 연구개발 중인 이종장기개발 사업은 동물의 조직(피부, 각막 등), 세포(췌도세포 등), 고형장기(신장, 심장 등)를 사람에게 이식할 수 있도록 개발 및 제조하는 사업으로 주로 인간의 손상된 세포, 조직 및 장기를 대체하는 방향으로 개발이 되고 있습니다. 2014년 이후로 장기 이식대기자는 꾸준히 증가하고 있으며, 2021년도 장기 이식대기자는 총 48,472명으로 전년 대비 12.3% 증가했습니다. 국내뿐만 아니라 전 세계적으로 만성적인 기증장기 부족문제를 겪고 있으며 이종장기개발사업은 이 문제를 해결할 대안으로 평가 받고 있습니다.

장기 이식대기자 추이

또한, 이종장기개발사업은 4차 산업혁명의 핵심 분야중 하나인 바이오 분야, 그 중에서도 재생의료 분야에 해당합니다. 이미 미국, 일본, 중국 등에서는 이종장기개발 관련 법안을 제정하여 이를 바탕으로 연구가 진행 중이며,  국내에서도 2020년 8월 28일 '첨단재생의료 및 첨단바이오 의약품 안전 및 지원에 관한 법률'(이하 '첨생법')이 시행된 바 있습니다.이를 기반으로 재생의료 분야 핵심 기초, 원천기술부터 치료제, 치료기술, 임상단계까지 전 주기적으로 지원하는 '범부처 재생의료 기술개발사업'이 2021년 3월 설립되어 2030년까지 총 10년간 5,955억원(국비 5,423억원, 민간 532억원)의 연구개발비가 투입될 예정입니다. 첨생법은 첨단재생의료의 범위에 이종조직과 이종세포를 포함하고 있고 이에 대한 연구개발과 임상연구가 가능하도록 규정하고 있으며,당사는 향후 '첨생법'을 기반으로 관련 규정이 점차 확대 및 보완될 것으로 전망하고 있습니다.

범부처 재생의료 기술개발사업단의 주요 사업내역은 크게 재생의료 원천기술 개발, 재생의료 연계기술 개발, 재생의료 치료제, 치료기술 개발로 구분됩니다. 범부처재생의료기술개발사업단은 매년 지원대상과제를 공고하고, 지원대상 과제의 선정 과정은접수된 과제를 중심으로 1차 서류평가, 2차 공개 대면평가를 통한 심사과정을 거쳐서 과제사업자를 선정하고 상호 연구개발 협약에 따라 합의된 연구기간에 맞춰 개발을 진행하는 형태입니다.

당사는 2022년도 범부처 재생의료 기술개발사업 중 "면역반응이 제어된 이종췌도세포의 피막화를 활용한 최소침습적 당뇨치료 원천기술 개발"이란 과제명으로 응모한 이력이 있으나, 최종선정에서 탈락한 바 있습니다. 따라서 현재까지 범부처 재생의료 개발사업으로 수혜받은 이력은 없습니다.

다만, 매년 12월경 차년도 연구개발사업에 따른 지원과제 사업 공고가 게시되므로, 당사는 공고범위에 해당여부를 판별하여 당사가 진행가능한 기술개발과제를 구성하여 응모할 예정이며, 최종선정을 위해 각고의 노력을 기울일 예정입니다. 해당 사업단의 주요 지원 분야가 재생의료 원천기술로서 세포치료제나 생체소재 융복합제 분야임을 감안하여 이종원료(돼지)로부터 췌도세포 치료제 및 각막세포 치료제 개발을 위한 내용 위주로 과제를 구성할 계획입니다.

당사는 이종장기의 원료가 되는 형질전환돼지를 개발하고 이를 무균 상태에서 양산하는 것에서부터, 조직, 세포, 고형장기를 추출하여 영장류에 이식하는 비임상 시험을 통해 효능과 안전성을 검증하고, 이를 기반으로 실제 사람에게 이식하는 것까지 이종이식의 전반을 아우르는 '이종이식 플랫폼'을 구축해가고 있습니다.

당사가 개발하고 있는 형질전환돼지의 제품 생산을 위해서는 최종 원료돼지가 약 100여종에 이르는 병원체가 없음을 입증해야하며, 결과적으로 이를 위해서는 무균사육시설에서 사육되어야합니다. 당사는 이를 위해 2018년 05월 30일 오송첨단의료복합단지내 9,533.0m²의 부지를 취득하였고, 이 중 약 250여평 규모에 2022년 10월 04일 부터 무균 돼지사육시설을 건립중에 있습니다. 해당 시설은 2023년 10월 내 완공 및 운영을 개시할 것으로 예상하고 있습니다. 당사는 연구소 운용을 위해 첨생법 제15조(첨단재생의료세포처리시설) 및 제23조(첨단바이오의약품의 제조업허가)에 따라 '첨단재생의료세포처리시설 허가'와 '첨단바이오의약품 제조업'허가를 득할 예정입니다. 또한  연구시설 운용시 필요한 국제기준으로는AAALAC 인증, cGMP 인증, DPF 인증 등이 있으며, 이를 위해 당사 연구소도 운용 후 관련 인증을 득할 예정입니다.

현재 당사는 첨생법 제15조에 따른 첨단재생의료세포처리시설 기준에 맞추어 오송 바이오연구소를 건립중에 있으며, 2023년 11월 중으로 완공될 예정입니다. 당사는 바이오연구소 완공 후 첨생법 제23조에 따른 첨단바이오의약품의 제조업 허가를 받을 예정입니다.  하지만  당사가 예상하지 못한 요인으로 인해 바이오연구소의 인허가가 연기되어 연구소의 운영 개시 시점이 늦어질 수 있으며, 이로 인해 당사의 연구개발 및 제품화 계획에 차질이 발생할 가능성이 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사의 무균사육시설을 포함한 연구소 설립 및 지속적인 연구개발을 통한 제품화 노력에도 불구하고, 연구개발 중인 모든 이종장기개발 사업은 현재 임상 또는 비임상 단계에 있어 가시적인 시장의 규모와 적정한 경쟁력의 정도를 합리적으로 측정하는 것이 어려운 산업이라는 문제점을 포함하고 있습니다. 따라서 당사가 개발 중인 이종장기개발 사업 역시 임상 시험을 계획대로 진행하여 허가를 받아 제품화 된다고 하더라도 시장 경쟁력 결여 등의 이유로 수익 창출에 실패할 가능성도 있습니다. 또한, 시판 과정에서 예상치 못한 부작용의 발견, 경쟁 제품 대비 약효(기능) 저하 등으로 인해 시판 후에라도 당사가 고려하고 있는 정도의 수익 창출에 실패할 가능성도 상존하고 있습니다.

이처럼 이종장기개발 산업은 단계적으로 성장하고 있지만, 아직까지 제품화 사례가 없어 향후 성공가능성은 매우 불확실합니다. 이에 제품화를 위해서는 계속적인 비용과 시간이 소모될 것으로 예상되며 이종장기개발 산업의 효능이 인정되지 못하거나 최종 개발에 실패할 경우 당사에 치명적인 타격이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

바이오 산업은 특허의 츨원 및 등록과 관련된 제도를 통한 지적재산권의 관리가 기업 가치 제고의 핵심사안 중 하나입니다.특허는 산업상 유용한 발명을 한 자가 자신이 이룬 발명의 내용을 공개하는 대가로 일정한 기간 동안 독점적, 배타적 권리를 부여받는 공적 계약의 일종입니다. 바이오산업 분야는 지식재산권 중 특허권의 비중이 타 산업에 비해 높은 편입니다. 특허를 등록 또는 출원한 제품에 대하여는 제반 권리 및 판매에 관한 유효성을 특허로 보호 받기 때문에 특허존속기간 동안 배타적인 권리를 통해 진입장벽을 형성할 수 있습니다. 따라서 당사는 이러한 점을 인지하고 치료제의 연구개발과 더불어 이를 보호하기 위한 특허를 출원 및 등록하고 있습니다.

본 공시서류 제출일 현재 당사는 국내외 총 11건의 특허를 보유하고 있습니다.
당사가 보유한 특허권의 세부 내역은 아래와 같습니다.

현재 당사는 기술보호를 위해 국내뿐만 아니라 해외에서도 특허 등록을 진행하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 당사가 보유하고 있는 지적재산권이 적절히 보호받지 못하는 상황이 발생한다면 사업 경쟁력이 약화될 수 있습니다. 현재 당사의 원천기술 및 활용기술과 관련된 소송이나 분쟁은 발생한 내역이 없으나 향후 제3자에 의하여 당사가 보유하고 있는 특허에 대한 소송 또는 기타 분쟁이 발생할 가능성을 배제할 수 없습니다. 이는 당사의 영업활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[4. 신규사업부문 관련 위험 - 코일자성체 사업부문(베트남 법인)]

뮤셈은 기존 중국 현지 삼성전자 VD(TV)사업부의 2차벤더로서 슬림 고사양 TV 제품의 주요 부품인 트랜스, 인덕터 등을 제조 및 공급하는 업체입니다. 또한, 뮤셈은 삼성전자의 제품 개발단계부터 연구개발에 함께 참여하는 개발벤더로서 신제품에 호환되는 맞춤형 부품을 제작 및 공급하고 있습니다. 뮤셈은 기존 경쟁업체들이 수작업으로 진행하던 공정에 신공법인 사출성형 공법을 적용하여 기존 수작업으로 생산된 제품 대비 20% 면적감소, 50% 체적 감소된 일관된 품질의 표준화된 제품을 공급하고 있습니다.

경쟁사 전통제품 및 뮤셈 제품비교

또한 뮤셈은 신공법을 적용한 완전자동화 생산설비를 자체 개발 및 제작하여 전 공정 완전자동화를 통한 가격경쟁력을 갖추고 있습니다. 제품의 슬림화를 요구하는 TV 시장 트렌드가 지속되고 있어 신공법을 활용하여 기존 제품대비 얇은 제품을 생산 가능하고, 완전 자동화된 공정을 통한 가격경쟁력 등의 경쟁력을 기반으로 뮤셈은 2022년 기준 삼성전자향 코일자성체 부품 공급물량의 약 30%를 점유하고 있으며, LG전자, TCL 등 글로벌 TV 및 가전 제조사에도 코일자성체 부품을 맞춤 제작ㆍ공급하고 있습니다.

[뮤셈의 완전자동화 설비]

뮤셈 완전자동화 설비

당사는 뮤셈의 기술적 우위 및 제품 공급현황 등을 면밀히 검토한 결과 삼성전자, LG전자, TCL등 글로벌 TV 및 가전 제조사에 코일자성체 부품을 맞춤 제작ㆍ공급하고 있는 뮤셈과 2023년 6월 1일 사업협력 및 공동연구개발 협약, 특허권전용사용권(실시권) 이전 계약등을 체결하였습니다.

당사가 전용사용권(실시권)을 이전받은 특허권 목록은 다음과 같습니다.

 당사는 지난 7월 24일 이사회 결의를 통해 코일자성체 부품의 제조와 판매를 목적으로 하는 MUSEM VINA COMPANY LIMITED (VIETNAM)(이하 "베트남 자회사")를 설립 출자(지분율 100%)하였으며, 초기 설립자본금은 미화 4백만 USD 입니다. 당사는 코일자성체 부품 생산을 위해 베트남 롱안 키즈나 공단에 위치한 공장을 임차한 후 생산설비를 구축중에 있으며, 추가적인 설비도입 등을 위한 추가적인 투자를 염두에 두고 있습니다. 기투자된 4백만 USD는 공장의 임차료 3년치 및 임차보증금, 공장 내부공사, MST설비도입, 초기 운영비로 사용되었습니다. 당사는 연내 롱안 키즈나 공단에 위치한 공장의 설비를 구축 완료한 후 글로벌 TV 및 가전 제조사향 코일자성체 부품을 제조 및 공급할 예정입니다.

베트남  법인 지분인수 내역은 다음과 같습니다.

코일자성체는 각종 전자제품, 특히 TV에 전원을 공급하는 파워보드의 부품으로 제품에 공급되는 전력을 분배해 제품을 가동하는 역할을 하는 핵심부품입니다. 당사는 코일자성체 부품을 베트남 현지 공장에서 제조하여 삼성전자에 파워보드를 제조 및 공급하는 PBA 협력회사(D社 ,H社, S社)의 베트남 현지법인(하노이, 호치민), 태국의 파파야 현지법인에 납품할 예정입니다.

구분	명칭	상세설명	제품
코일자성체	Transformer	유도 작용을 이용하여 교류 전압을 높이거나 낮추는 장치	Transformer
	PFC Coil	인덕턴스를 가진, 전선을 감은 꼴의 수동 소자로 역률 보상하는 PFC회로에 장착	pfc coil
	Line Filter	회로 동작에서 발생되는 여러 가지 NOISE를 제거하는 필터	line filter
	Inductor	전류변화에 저항하여 전류의 급격한 변화를 막아주는 역할을 한다. 사용용도 : 고주파 노이즈필터, 리플전류 저감필터, LC필터, 전압조정기 등	inductor

따라서 당사의 TV용 코일자성체 부품 공급 중 삼성전자향 비중은 큰 비중을 차지할 것으로 예상됩니다. 이에 따라 삼성전자 및 국내 TV산업의 향후 실적은 당사에 중대한 영향을 끼칠 수 있습니다. 삼성전자는 현재 Neo QLED TV, 라이프스타일 TV 등 프리미엄 제품을 중심으로 프리미엄 제품 중심 전략을 펼치며 신규 OLED TV 라인업을 선보이는 등 수익성 증대를 위한 전략을 펼치고 있습니다.

2023년 상반기 기준 전 세계 TV 매출액 기준으로 보면 삼성전자는 전 세계 시장점유율의 31.2%를 차지하며 압도적인 모습을 보이고 있습니다. 이는 삼성전자 등의 메이저 업체들이 초대형ㆍ초고화질 프리미엄 TV 위주로 라인업을 꾸리며, 판매 수익성을 높인 것에 기인하고 있습니다. 반면, 중국 기업들의 출하 대수는 빠르게 상승하고 있으나, 저가형 제품에 따른 낮은 수익성에 매출액 점유율은 비교적 낮은 수치를 보이고 있습니다.

TV 산업의 경우 보급률이 90%에 달하는 등 신규 수요의 급격한 성장은 어려울 것으로 전망되며, 글로벌 경기침체 및 LED Display 이후 시장을 견인할 획기적 기술발전제품의 부재로 성장률이 정체되고 있습니다. 다만, 프리미엄TV(고화질, QLED/OLED) 및 스마트TV의 수요 증가와 TV사이즈의 대형화 수요에 기인하여 지속적인 교체수요를 발생시킬 것으로 전망하고 있습니다. 향후 스마트 홈, IoT 시대 허브 기기로서의 역할, 고화질 컨텐츠 수요 증가 추세를 감안하면 TV 시장의 잠재력은 크다고 볼 수 있습니다.

한국디스플레이산업협회(KDIA)에서 발간한 "2023년 2분기 디스플레이산업 주요 통계(2023.08)"에 따르면, 2023년 세계 디스플레이 시장 전체 규모(금액 기준)는 전년 대비 소폭 감소한 총 1,181억달러 규모를 기록할 것으로 예상되고 있습니다. 이는 전세계적인 코로나19 엔데믹 공식화에 따른 실외 활동시간 증가 등에 의한 수요감소에 기인합니다. 특히 2023년 LCD의 시장규모는 2022년 796억달러에서 743억달러로 감소할 것으로 전망되나 2023년 OLED 예상 시장 규모는 2022년 421억 달러에서 428억달러로 소폭 증가할 것으로 전망됩니다.

 시장조사업체 OMDIA에 따르면 LCD TV 디스플레이의 평균 화면 사이즈는 22년 감소되는 모습을 보였으나, 2022년 9월 부터 반등하기 시작하여 2023년 5월 최초로 평균 50인치 이상을 기록하였습니다. 글로벌 TV 판매수량이 정체되는 상황에서 평균 TV 화면 사이즈 확대 추이는 TV용 SMPS 및 SMPS의 제조에 투입되는 코일자성체 부품의 평균단가 하락을 방어하는 측면이 있기 때문에 중요한 요소라고 할 수 있습니다.

TV 디스플레이 평균 화면 사이즈의 증가는 더 큰 크기를 통한 시각적인 성능과 몰입감을 원하는 소비 트렌드의 변화에 기인하며, 이러한 대형화 추세가 TV 수요 감소를 일부 상쇄할 것으로 예상됩니다. 삼성전자는 2023년 상반기 75인치 이상 초대형 TV 시장에서 36.5%의 점유율을 유지하고 있으며, 당사 신규사업부문의 수익성은 안정적일 것으로 예상되나, 향후 삼성전자의 TV 출하량과 점유율이 하락세를 겪게될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

lcd tv display shipment weighted average size (inches)

당사는 중국 현지 삼성전자 VD(TV)사업부의 2차벤더로서 슬림ㆍ고사양 TV 제품의 주요 부품인 트랜스, 인덕터 등을 제조 및 공급하는 업체인 뮤셈과 사업협력계약을 통해 코일자성체 부품 제조 및 공급 사업을 영위하기 위해 베트남 롱안 키즈나 공단에 위치한 공장을 임차한 후 내부공사 및 MST 설비를 구축중에 있습니다. 현재 추진 과정 및 해외 제조 공장 운영과 관련한 제반 사항에 대하여 뮤셈의 기술 및 노하우를 제공받고 있어 증권신고서 제출일 현재까지 현지 공장 임차 및 설비구축등이 계획한 일정대로 진행되고 있습니다.

당사는 연내 해당 공장의 설비를 구축 완료한 후 글로벌 TV 및 가전 제조사향 코일자성체 부품을 제조 및 공급하는 것을 목표로 하고 있으며, 뮤셈과의 사업협력을 통해 삼성전자에 파워보드를 제조ㆍ공급하는 PBA 협력회사 (D社 ,H社, S社 등)의 벤더로 등록하여 제품을 공급할 계획이며, 2023년 6월 1일 뮤셈과 체결한 공동연구개발 계약에 따라 신규 제품 공동 연구개발(특허등록 포함)을 진행하여 고객사의 요구에 긴밀하게 대응할 계획입니다.

다만, 예측치 못한 대내외적 변수에 따라 추가설비 구축등이 지연되거나 제품 생산에 문제가 발생하여 납기 및 매출처 요구사항 충족에 실패할 경우 당초 계획한 벤더 등록이 불가능하게 되어 당사의 신규사업 사업화 시점이 상당히 지연될 가능성이 있습니다. 따라서 투입된 관련 비용 회수에 상당한 시일이 소요되거나 회수가 불가능 할 수 가능성이 있으며, 예상되는 향후 매출이 감소하여 당사의 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.  투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

국내 금융시장에서 불공정거래가 빈번하게 발생하고 예상하지 못한 시점에 부실기업이 발생하게 되면서, 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소 등의 유관기관에서는 상장기업에 대한 관리감독을 시행하고 있습니다. 특히 코스닥 상장기업인 당사가 상장기업 관리 감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지 실질심사, 상장폐지, 불성실법인 지정에 따른 벌금 및 벌점 부과 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

한국거래소는 2022년 09월 30일에 개최된 '제3차 금융규제혁신회의' 논의 결과를 바탕으로 상장폐지 요건 및 절차를 개선하기로 결정하였습니다. 이를 통해 상장회사들이 일시적으로 재무상황이 악화되더라도 곧바로 상장폐지 결정에 이르는 것이 아니라 재무구조 개선 노력을 통해 영업의 지속성 등을 확보할 경우 상장적격성을 유지할 수 있을 것으로 판단됩니다. 금번 개정은 (1)재무요건 관련 상장폐지 사유를 상장적격성 실질심사 사유로 전환, (2)상장폐지에 대한 이의신청 및 개선기회 부여, (3)다른 상장폐지 요건으로 대체가능한 요건 폐지 등을 주요 내용으로 하고 있습니다. 2022년 12월 09일, 한국거래소는 관련 코스닥시장 상장규정 및 시행세칙을 일부 개정하였으며, 해당 개정 규정은 2022년 12월 12일부터 시행되었습니다. 2022년 12월 12일부터 시행된 개정 규정의 주요 내용은 다음과 같습니다.

상기 개정 규정을 적용한, 코스닥 시장의 관리종목 지정 및 상장폐지와 관련한 주요 요건과 각 요건 별 검토 내용은 다음과 같습니다.

당사는 2015년 6월 22일 한국거래소로부터 신** 전대표이사의 횡령혐의에 대한 피고발설에 대한 조회공시를 요구받은 후 2015년 6월 23일 조회공시 답변을 통하여 동 혐의에 대한 피고발사실을 확인하였음을 공시하였으나, 2015년 9월 18일 신** 전대표이사의 자본시장과금융투자업에관한법률위반 및 업무상횡령혐의에 대하여 확인한 결과, 서울서부지방검찰청으로부터 각하 처리된 바 있습니다.

이후 2017년 06월 22일 신** 전대표이사는 특정경제범죄 가중처벌등에 관한 법률위반(횡령)등 혐의로 서울고등법원 판결 선고를 받았으며, 항소하였으나 2017년 10월 26일 대법원은 최종 판결에서 항소 기각 처리되어 확정되었습니다. (횡령 징역 3년, 집행유예 4년)

한편, 당사는 해당 횡령, 배임 사건으로 인해 거래정지(2016년 10월)와 상장폐지 실질심사 및 개선기간을 부여받고 이후 개선계획 이행에 대한 심사 후 2017년 6월 거래정지가 해제된 바 있습니다.

동 횡령사건의 경우 전 대표이사 신**이 지난 2011년 당사 법인 증권계좌내 자사주를 임의로 출고하였고, 신**의 개인 주식 담보 대출에 사용하여 상기 자사주를  횡령한 사건이 발생한 건(횡령해당액 1,693,553,000원)으로 해당 출고 주식은 약 2년 뒤인 2013년 전량 당사 명의 법인 계좌로  재 입고 되었습니다.

또한 배임사건(배임 해당액 906,000,000원)의 경우 전 대표이사 신**이  ㈜ 케이티하이텔에서 운영하는 K 쇼핑 운영사업자로 참여하기 위하여 영상제작 업체인 ㈜ 에이블어스를 사업파트너로 선정한 후 에이블어스에 12여회에 걸쳐 자금을 대여하여 회사에 손해를 끼친 혐의로 배임 판결 받은 바 있습니다. 동 대여금에 대해서 회사는 대여금 상환을 촉구하는 내용증명 및 지급명령 신청에 불구하고 실제 회수되지 아니하였으며 결국  회계적으로 대손처리 되었습니다.

또한 당사는 상기 기재한 전대표이사의 횡령ㆍ배임의혹이 불거짐에 따라2017년 11월부터 금융감독원으로부터 전대표이사의 횡령ㆍ배임분식회계 의혹에 대한 회계감리를 받았습니다. 감리과정에서 전대표이사의 횡령ㆍ배임과 관련하여 관련한 특수관계자 거래 주석 미기재, 허위 매출 및 매출원가 계상의 지적사항이 발견되었으며, 횡령ㆍ배임과 관계없이 유형자산 취득계약 주석 미기재, 종속회사 관련 매출 및 원가 과대계상, 주요 고객 정보 주석 미기재, 소액공모공시서류 기재 위반, 외부감사 방해 등 당시 당사 회계정책의 오류 및 회계부서 인력의 전문성 부족으로 인해 회계처리기준을 위반한 사항들이 지적되어 2019년 12월 열린 증권선물위원회에서 '과실'로 최종 의결된 바 있습니다.

증선위 회계처리 기준 위반은 고의, 중과실, 과실로 나뉘며, 과실의 경우 검찰고발 등이 이어집니다. 따라서 당사는 과실 제재로 인해 2011년~2017년 회계연도에 해당하는 연결대상 범위 회계처리 오류 등 9개 항목의 지적사항에 대하여 과징금 220.2백만원, 과태료 50백만원, 감사인 지정 2년, 검찰통보(회사 및 前대표이사), 시정요구, 개선권고가 부과됐으며, 이로인해 당사는 상장적격성 실질심사 사유로 주권매매거래정지가 개시되어 이후 2022년 10월 25일 상장유지 결정에 따라 주권매매가 재개된 바 있습니다.

 해당 행위 관련하여 증권선물위원회의 제재 내용은 다음과 같습니다.

당사는 증권선물위원회 제재 조치 사항에 대해서 아래와 같이 2020년 중 즉시 이행 완료하였습니다.

당사는 동 사건 같은 과오의 재발을 방지하기 위해 내부통제 강화를 위한 여러 제도를 도입하고 이를 이행하였으며, 당사 회계 실무자들의 역량을 강화하기 위해 코스닥협회 및 금융감독원의 회계 관련 교육에 참석하도록 하여 정확한 회계처리에 대한 이해와 중요성에 대해 교육을 시행하고 있습니다.

당사 내부통제 강화를 위한 내규 및 제도 개선 내역은 다음과 같습니다.  

또한 당사는 증권신고서 제출일 현재 경영투명성을 위하여 경영진의 교체를 완료한 상태이며, 주요경영 사항에 대하여 충분한 검토와 사전논의가 가능할 수 있도록 이사회 운용규정 개정과 윤리규정 신설하여 경영안정성 및 경영투명성을 개선하였습니다

당사는 증권선물위원회 제재 조치 사항에 대하여 2020년 중 이행 완료하였으며, 2020 회계연도부터 2022 회계연도까지 외부감사기관에 의해 수행된 외부감사결과 전부 적정 의견을 수령하였습니다. 그러나, 이와 같은 회계처리 오류 등의 과실이 추가적으로 발생할 경우, 관련 당국으로부터의 제재 또는 외부기관으로부터의 소송 등을 당할 수 있습니다. 이는 승소 여부와 관계없이 많은 비용과 시간이 소요되며, 당사의 영업환경에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 증권신고서 제출일 기준 상기 코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요요건에 해당하는 사항을 가지고 있지 않습니다. 다만, 향후 당사의 재무건전성이 악화되는 등의 사정 변경이 발생하거나 당사가 예상하지 못한 사유의 발생으로 인해 [코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요요건]에 해당할 가능성을 배제할 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

관리종목 지정 사유 확인 당일에는 코스닥시장에서의 거래가 정지되며, 이를 기한 내에 해소하지 못할 경우 코스닥시장 상장폐지 사유에 해당하여 향후 장내에서 거래가 이뤄지지 못할 수 있습니다. 당사의 주식이 상장폐지 될 경우에는 투자금액을 회수하지 못하게 되어 대규모의 금전적 피해가 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 특히「코스닥시장 상장규정」 제28조(관리종목), 「코스닥시장 상장규정」제38조(상장의 폐지) 및 「코스닥시장 상장규정」제38조의2(실질심사위원회의 심사 등)"에 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융감독법규정보시스템 (http://law.fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

당사의 프린터 현상기 사업의 주요 매출처는 대만의 OEM  전문업체 폭스콘으로 2022년 기준 연매출 약 204조원을 기록하고 있는 글로벌 대기업입니다. 기존 삼성전자(주)에 프린터 현상기를 납품하던 당사는 2017년 글로벌 프린터기 제조 기업 HP가 기업용 A3 복합기 시장 진출을 위해 삼성전자(주)의 레이저프린터 사업부인 HPPS를 인수하였고, HP가 2021년 다시 폭스콘에 위탁 생산 조건부(중국 생산공장을 제품을 생산한 뒤 다시 HP에 공급하는 조건)로 매각하면서 HP향 프린터기 현상기를 폭스콘에 공급하는 매출 구조가 갖춰지게 되었습니다. 폭스콘은 해당 인수 계약체결 이후 증권신고서 작성일 현재까지 HP의 레이저프린터 제품을 전량 생산하고 있으며 레이저프린터 제품 공급관련하여 폭스콘과 경쟁하고 있는 업체는 없습니다. 당사는 상기 과정에서 계약 지위가 그대로 유지되었고 주요 매출처의 변동에 기민하게 대응한 바, 중국 현지 폭스콘 생산기지 주변에 위치한 당사의 자회사 성우시구유한공사를 통해 지속적으로 제품을 공급하고있습니다.  

당사 현상기 사업의 수주방식은 종속회사인 성우시구유한공사가 발주업체 전산망을 통하여 폭스콘(구.HPPS)로부터 공급물량을 확정받아 진행되는 체제 입니다. 통상 매월 1회 4~5주간의 예상물량을 접수받고 차주 1주일 단위로 확정물량을 생산, 납품하고 나머지 15주간은 생산계획에 참고하여 일일 납입지시에 따라 제조, 납품 하고 있습니다.

HP사는 중국 폭스콘을 통하여 아시아 지역 중심, 그리고 전세계로 프린터기/복합기를 공급 중이며, 특히 삼성전자의 기존 중국 소재 공장을 기업용 A3 복합기 공급 전진기지로 활용하고 있습니다. 당사의 경우 폭스콘 공장의 프린터 현상기 점유율 63.4%(2022년 기준)을 차지하는 메인 벤더일 뿐만 아니라, 타 벤더사와 다르게 HP에서 생산하는 A3복합기의 현상기를 유일하게 공급하고 있는 중입니다. HP사가 매년 A3등 비즈니스 전용 프린터기/복합기의 생산규모를 확대하고 있어 성장을 지속할 수 있을 것으로 예상됩니다.

폭스콘사는 지속적으로 당사를 메인벤더로 하여 프린터 현상기를 매입하고 있습니다. 당사의 기술력과 안정적인 공급능력을 바탕으로 당사는 2021년, 2022년 각각 59.5%, 63.4%의 점유율을 기록하고 있고, 생산계획된 물량이 차질없이 공급될 경우 2023년에도 60.7%의 높은 점유율을 기록할 것으로 예상되며, HP사가 A3 등 비즈니스 전용 프린터기/복합기의 생산규모를 확대하고 있어 점유율을 유지 혹은 확대할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.

다만, 당사의 폭스콘으로의 매출 금액 및 비중을 살펴보면 2021년 629억원, 2022년 928억원, 2023년 3분기 약 598억원으로 전체 매출액에서 각각 87.07%, 84.56%, 84.16%를 차지하고 있어, 폭스콘에 대한 의존도가 매우 높음을 알 수 있습니다. 글로벌 대기업인 폭스콘으로 당사의 매출이 집중되어 있고 높은 점유율을 확보하고 있다는 사실은, 안정적인 매출처를 확보하고 있다는 긍정적인 측면이 있는 반면 다른 한편으로는 매출처가 한 곳으로 편중되어 있어 폭스콘의 구매정책 및 영업성과에 따라 당사의 영업성과가 직접적으로 영향을 받을 수 있다는 부정적인 측면도 함께 지니고 있습니다.

또한, 매출처가 소수이자 거대기업으로 수요자의 교섭력이 우월하여 향후 매출처의 공급단가 하락 압력을 받을 가능성이 있습니다. 당사는 폭스콘과의 유기적인 협력관계 유지를 통해 폭스콘 공급물량의 높은 점유율을 기록하고 있지만 향후 새로운 벤더 경쟁사의 진입으로 경쟁이 심화되거나 폭스콘의 가격 하락요구가 발생할 경우 당사의 매출액은 점차 감소하고 수익성이 악화 될 것이라 예상됩니다.

  당사는 이러한 매출처 편중 위험을 해소하고자 HP사를 메인벤더로 유지하면서 공급처를 다변화하기 위해 중국 프린터기/복합기 업체와도 공급을 논의 진행중에 있습니다. 당사는 향후 공급처 다양화가 현실화 될 경우 1) 가동율 확대로 인한 영업레버리지 확대, 2) 중국 중심 저가 프린터용 소모품 공급을 통한 매출처 다변화 및 매출 확대가 가능해질 것으로 예상하고 있습니다. 다만, 현재까지 공급계획이 구체화되고 있는 업체는 없음을 투자자께서는 인지하시어 투자판단시 참고하시기 바랍니다.

프린터 모델별로 프린터 현상기는 단가 및 형태에서 다소 차이가 있으며, 최초 적용된 토너 카트리지 제품이 당해 모델에 지속적으로 적용됩니다. 따라서 향후 당사의 주요 거래처인 폭스콘의 프린터 신모델에 당사의 제품들이 적용되지 못하고 경쟁업체의 제품이 선정될 경우 당사의 영업실적은 악화될 수 있습니다. 또한, 당사가 공급하고 있는 제품에 결함이 발생하거나 적시에 제품을 공급하지 못하게 되어 주요 매출처와의 거래관계에 문제가 생기게 될 경우 당사의 실적에 치명적인 영향을 줄 수 있습니다. 따라서 지속적인 기술개발 및 폭스콘과의 긴밀한 협력체제 유지, 가격경쟁력 강화 등을 위한 노력이 요구됩니다. 따라서, 폭스콘의 의사결정에 당사 수익성이 크게 좌우받을 수 있는 구조로, 향후 관계가 악화 될 경우 당사의 매출 및 손익 실적에 치명적이며 즉각적인 악영향을 끼칠 수 있다는 점 인지하시어 투자판단 시 참고하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 인공지능(AI) 기술 관련 산업은 기술과 데이터가 집약된 산업으로 지속적으로 데이터를 축적시키고, 방대한 데이터 중 유용한 정보를 추출하는 데이터 마이닝 작업까지 완료해야 효용가치가 생깁니다.

데이터 확보가 필수적인 인공지능(AI) 기술 산업에서 당사는 자체 연구소를 통해 오랜 기간 축적한 데이터를 활용하여 인공지능 모델 학습을 통한 기술 고도화를 완료했습니다. 당사의 경우처럼 자체 연구소를 통해 축적한 데이터는 신속하게 고객 대응 및 문제 해결이 가능하기 때문에 신뢰가 높습니다. 이러한 특성들이 신규 업체들의 시장 진입을 어렵게 만들고 당사의 경쟁력을 우위에 있게하는 요소로 작용할 수 있습니다.

당사의 AIㆍ빅데이터연구소는 솔루션개발, AI연구, 연구기획등의 연구개발 프로젝트를 진행하고 있으며, 현재 당사가 연구개발 진행 중인 프로젝트별 현황 및 프로트별 진행 내용은 다음과 같습니다.

소프트웨어 개발 프로세스

(1) 프로젝트별 현황

(2) 프로젝트별 진행 내용

가. 통합관제 솔루션 리뉴얼

나. 스마트 횡단보도/스쿨존

다. 차량속성 검색 개발

라. 화재감지 개발

마. 번호판 인식 개발

바. 정부과제 수행

다만, 자체 연구소를 운영하는 것은 시설 운영 및 인건비 등으로 많은 비용 지출이 발생할 수 있습니다. 특히 AI와 같은 고부가가치 기술 연구개발은 우수한 인력을 보유하는 것이 곧 경쟁력을 의미하기 때문에 인건비 비중이 높을 수 밖에 없습니다. 이는 기술 산업을 영위하고 있는 업체들에 공통적으로 적용되는 사항으로, 업계 내 우수한 인력 유치에 관한 경쟁은 점차 심화되고 있습니다.

당사 AIㆍ빅데이터연구소가 최근 2개년간 사용한 연구개발비의 상세내역은 다음과 같습니다.

당사는 실제로 연봉인상율을 고려해도 임직원수가 증가함에 따라 인건비 지출은 매년 증가하고 있습니다. 핵심 인력 유출을 방지하기 위한 수단으로 근무 환경 개선, 급여 인상, 복지 지원 등에 투자가 불가피한 상황입니다. 계획했던 투자가 지연될 경우 핵심 인력 유출 방지에 차질이 생길 뿐만 아니라 기술 연구개발 지연될 가능성이 존재합니다. 기술 연구개발 지연은 당사의 사업경쟁력을 약화시킬 수 있으며 향후 당사의 시장 내 영향력에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하고 있는 이종장기 사업은 높은 기술 수준과 빠른 기술변화가 나타나는 시장입니다. 따라서 우수한 역량을 보유한 연구개발 인력을 보유하는 것은 회사의 가장 중요한 경쟁력 중 하나입니다. 이는 이종장기 사업을 영위하고 있는 기업들에 공통적으로 해당되는 사항으로, 업계 내 우수한 인력을 유치하기 위한 경쟁은 점차 심화되고 있습니다.

당사는 지속적인 기술 경쟁력을 확보하기 위해 별도의 연구개발 조직을 운영하고 있습니다.2023년 반기 기준, 당사는 박사 3명, 석사 5명 등 총 10명의 연구인력을 보유하고 있으며, 주요 핵심 연구인력이 관련 업계에서 장기간의 경력과 전문지식을 확보하고 있습니다. 당사의 연구개발 담당 조직 및 연구 인력 현황은 다음과 같습니다.

(주)엠젠솔루션_생명공학연구소 조직도

(주)엠젠솔루션_연구시설

당사 생명공학연구소 핵심연구인력은 연구소 총괄 및 기술개발을 전담하고 있는 강정택 연구소장과 조직공학연구를 총괄하는 정홍희 수석연구원, 프로젝트 관리 등 제작 핵심개발인력인 임채원 책임연구원이 있습니다.

- Optimization of Nano-encapsulation on Neonatal Porcine Islet-like Cell Clusters Using Polymersomes (Nanoscale Research Letters, 2021)

- Cell-mimic polymersome-shielded islets for long-term immune protection of neonatal porcine islet-like cell clusters (J.Mater.Chem.B, 2020)

- Production of genetically modified pigs expressing human insulin and C-peptide as a source of islets for xenotransplantation (Transgenic Res, 2019)

- Generation of insulin-deficient piglets by disrupting INS gene using CRISPR/Cas9 system. (Transgenic Res, 2018)

- Production of cloned pigs derived from double gene knockout cells using CRISPR/Cas9 system and MACS-based enrichment system (JARB, 2018)

- Biallelic modification of IL2RG leads to severe combined immunodeficiency in pigs. (Reprod Biol Endocrinol., 2016)

- Generation of RUNX3 knockout pigs using CRISPR/Cas9-mediated gene targeting. (Reprod Domest Anim., 2016)

- Production of α1, 3-galactosyltransferase targeted pigs using transcription activator-like effector nuclease-mediated genome editing technology (J Vet Sci., 2016)

- Effect of Antioxidant Flavonoids (Quercetin and Taxifolin) on in vitro maturation of porcine oocytes. (Asian-Australas J Anim Sci., 2016)

-  Effect of decellularized extracellular matrix bioscaffolds derived from fibroblasts on skin wound healing and remodeling, Front. bioeng. biotechnol.(2022)

- In vitro characterization of a novel human acellular dermal matrix (BellaCell HD) for breast reconstruction, Bioengineering (Basel)(2020)

- Biomechanical Properties and Biocompatibility of a Non-Absorbable Elastic Thread, J Funct Biomater(2019)

- Fabrication of hollow porous PLGA microspheres using sucrose for controlled dual delivery of dexamethasone and BMP2, J. Ind. Eng. Chem.(2016)

- Mechanical-chemical analyses and sub-chronic systemic toxicity of chemical treated organic bovine bone, Regul Toxicol Pharmacol(2015)

- Inactivation of enveloped and non-enveloped viruses in the process of chemical treatment and gamma irradiation of bovine-derived grafting materials, Xenotransplantation(2012)

- Preparation of TGF-β1-conjugated biodegradable pluronic F127 hydrogel and its application with adipose-derived stem cells. J Control Release(2010)

- Spc1 regulates the signal peptidase-mediated processing of membrane proteins. (J Cell Sci., 2021)

- Profiling of signal sequence characteristics and requirement of different translocation components. (Biochim Biophys Acta Mol Cell Res., 2018)

당사는 연구개발에 대한 인력 유출 위험을 방지하고자  성과연동 인센티브 지급, 의료비 지원, 건강검진 지원, 조기퇴근제도, 우수사원포상제도(PI), 장기근속자 포상(포상금 및 리프레쉬 휴가지원), 자녀학자금 지원, 체력단련비 지원 등의 복리후생제도를 운영하고 있으며, 주식매수선택권(Stock option)을 부여하는 등의 노력을 하고 있으나, 당사가 보유한 이종장기 관련 연구개발 인력의 경우 전세계적으로 극소수이며 핵심인력에 따라 당사의 연구개발 진행의 변수가 되고 있습니다. 이러한 상황에서 당사의 핵심인력 유출 방지를 위한 노력에도 불구하고 해외 및 국내 경쟁회사로의 인력유출이 발생할 경우 당사 핵심 기술 노하우의 유출 등이 발생하여 당사의 경쟁력을 약화시킬 수 있으며 이는 당사 영업활동 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.  투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 연결 기준 매출은 2020년 약 546억원, 2021년 약 722억원, 2022년 약 1,098억원으로 당사 종속회사인 성우시구 유한공사의 프린트현상기 사업 매출호조에 따라 점차 성장하는 모습을 보이다, 2023년 3분기 매출액 약 711억원을 기록하여 전년동기 대비 (-)10.65% 소폭 하락하였습니다. 2020년부터 2023년 3분기까지의 당사의 매출 및 수익성 관련 지표는 다음과 같습니다.

당사의 매출원가율은 2020년도 90.95%, 2021년도 88.52%, 2022년도 87.99% 매년소폭 감소하는 추세를 보였으나 2023년도 3분기에는 90.44%로 소폭 증가하였습니다.영업이익은 2020년 약(-)2.6억원, 2021년 약 0.9억원, 2022년 약 29억원으로 흑자로 전환하였으나 2023년 3분기 기준 영업이익은 약(-)37억원으로 적자전환 되었습니다. 적자전환의 사유는 당사 매출의 80%이상을 차지하는 중국 현지 종속회사인 성우시구 유한공사에 2023년 연초 코로나 바이러스 감염 환자의 발생으로 생산공정의 차질로 인한 영향 뿐 아니라 미중관계의 악화에 기인하여 에어팟 등을 조립하는 중국 현지 종속회사 우성전자의 가동률 저하가 크게 작용한 것으로 판단됩니다. 이로 인해 중국현지 종속회사의 손익이 전년동기 약 30억원의 영업이익에서 당반기 영업이익 수준 약 3억원 수준으로 추락하는 성적을 보이고 있습니다. 또한, 당사 BCN 사업부의 경우 기 수주한 사업중 일부 공공기관의 예산집행이 지연됨에 따른 영업이익 감소와 신규 인력 확보에 따른 인건비의 증가로 인해 전년동기 대비 약 13억원의 매출감소 및 영업이익 약 16억원의 감소를 기록하게 되었습니다. 2023년 3분기의 경우 본사 공통관리비 중 인건비 및 지급수수료 증가등의 사유로 인해 영업적자 소폭 확대되었습니다.

당사의 영업이익율은 2020년도 -0.51%, 2021년도 0.17%, 2022년도 2.65%로 2020년도 이후 증가하는 추세였으나 상기와 같은 사유로 2023년도 3분기 영업이익률은 -5.23%로 부(-)의 수치로 전환 되었습니다. 당사의 2023년도 3분기 및 전년 동기 대비 포괄손익계산서 비교 수치는 다음과 같습니다.

당기순이익은 2021년에 약 79.8억원을 달성하여 2020년도 (-)65.9억 대비 대폭 증가하였습니다. 2020년도에는 비경상적으로 발생하였던 중단사업손실 약 30억원, 및 지급보증손실 약 16억원 등의 요인들이 영향을 미쳐 적자폭이 확대되었습니다.2020년 대비 2021년 당기순이익 증가 사유는 2020년 지급보증손실로 인식하였던 약 16억원 중 15억원에 해당하는 금액이 지급보증환입으로 인식되었으며, 2021년에 당사의 경영의 안정성 및 지속성을 위하여 당사가 보유하였던 서울 서초구 방배동 소재 본사의 토지 및 건물을 특수관계가 없는 제3자에게 매각하여 유형자산처분이익이 약 48억원 발생, 프린터 현상기 사업부문 매출호조로 인해 전기대비 영업이익 약 13억원 증가, 2021년 11월 현재 당사 BCN/AI 부문인 (구)주식회사 유니콤넷 합병으로 인한 영업이익 약 5억원 증가, 이연법인세자산 증가로 인한 법인세비용 차감 약 19억원 등에 기인합니다. 당사는 본사 매각후 재임차하여 현재까지 사무실을 사용하고 있습니다. 당사는 2021년 상기 기재한 주요 사유들로 인한 일시적인 당기순이익 증가 이후 2023년 3분기까지 지속적으로 반기 순손실을 시현하고 있으며 2023년 3분기 순손실은 약 33.6억원이 발생하여 수익성이 악화 되고 있는 모습을 보이고 있습니다.

증권신고서 작성일 현재 기준 당사의 중국 현지 종속회사의 공장 가동이 차질없이 진행되고 있고, BCN/AI 사업부 또한 신규수주를 위한 영업활동을 활발하게 전개하고 있으나, 상기 기재한 영업실적 악화 요인들의 재발 및 대내외적으로 당사 영업환경에 부정적인 영향을 미치는 사유가 발생할 경우 당사의 매출규모 및 영업수익이 악화될 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 부채비율은 연결기준 2023년 3분기 66.59%, 2022년 63.40%, 2021년 69.38%, 2020년 83.17%를 기록하고 있으며, 유동비율은 연결기준 2023년 3분기 147.2%, 2022년 190.26%, 2021년 185.61%, 2020년 171.72%를 기록하고 있습니다. 한국은행의 2021년 기업경영분석보고서에 따르면 동종업계(C222. 플라스틱제품)의 2021년 말 기준 재무안정성 지표는 유동비율 136.46%, 부채비율 107.33%, 차입금의존도 33.82%를 기록하고 있습니다. 이처럼 당사의 유동비율은 업종평균보다 높으며, 부채비율 및 차입금의존도는 동종업계보다 낮은 상태인 바, 당사의 재무안정성은 동종업계 대비 높은 수준으로 판단됩니다.

(출처: 당사 정기보고서)

(*1)유동비율 = 유동자산 / 유동부채

(*2)당좌비율 = 당좌자산 / 유동부채 = (유동자산 - 재고자산) / 유동부채

(*3)부채비율 = 부채총계 / 자본총계

(*4)유동부채비율 = 유동부채 / 자본총계

(*5)차입금 의존도 = (차입금+전환사채) / 자산총계

(*6)이자보상비율 = 영업이익 / 이자비용

(*7)한국은행 "2021년 기업경영분석"을 참고하였습니다. 적용된 수치는 제조부문 중 C.222 "플라스틱제품"해당 수치를 적용하였습니다.

당사의 3분기말 부채총계는 연결기준 약 294억원으로 전기말 약 295억원과 유사한 수치를 보이고 있습니다.이는 2023년 반기 장기차입금의 차입과 더불어 전환사채 발행으로 부채비율이 84.89%를 기록하였으나, 반기 대비 2023년 3분기 매입채무 규모가 약 72억원 감소하고 BCN/AI 사업부의 사업 진척률 상승으로 인한 건설계약 관련 계약부채가 대비 14억원 감소하여 부채 증가분을 상쇄하였음에 기인합니다.다만, 2023년 3분기 순손실은 약 34억원이며 이로인해 2023년 3분기말 결손금은 약 572억원에 이르는 상태입니다. 2021년 기준 동종업계 부채비율 107.33%에 비추어 회사의 2022년 말과 2023년 3분기말 현재의 수치 모두 상대적 우위의 모습을 보이고 있으나 부채비율의 증가속도가 급박하여 재무구조가 악화되고 있는 모습을 보이고 있습니다.

회사의 이자보상배율은 당반기 영업손실의 발생에 따라 부(-)의 수치를 나타내고 있으며, 영업손실 발생액이 커짐에 따라 이자보상비율이 더욱 하락하고 있음을 알 수 있습니다. 이자보상배율이 1배 미만인 경우 영업활동에서 창출한 이익으로는 금융비용도 지불할 수 없음을 나타냅니다. 당사는 2022년 대비 2023년 3분기 기준 영업이익이 적자로 전환된 반면, 당사의 차입금 및 당사가 기 발행한 제20회차 전환사채 발행으로 인한 이자 지급에 따라 이자보상배율은 2022년말 기준과 비교시 음(-)의 수치로 전환되었습니다. 당사가 영위하는 사업이 지속적으로 영업손실이 발생할 경우 수익성을 회복하지 못하고 재무구조 개선이 지연될 수 있으며, 이는 추가적인 차입금 등 채무 부담의 증가로 당사의 재무상황이 더욱 악화될 수 있는 위험이 있습니다. 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

한편, 당사의 연결기준 차입금의존도는 2023년 3분기 6.74배, 2022년 0%, 2021년 3.73%, 2020년에는 22.71%를 기록하였습니다. 당사의 2020년 총차입금은 94.8억원으로 구성내역은 운영자금 조달을 위한 단기차입금 3.8억원, 장기차입금 24억원, 유동성장기차입금 30억원, 운영자금 및 시설자금 조달을 위한 유동성전환사채 약 37억원(권면총액 157억원)으로 구성되어 있었습니다. 당사는 이자부담 경감 및 재무안전성 개선을 위해 2021년 금융기관차입금 57.8억원을 상환하였고, 만기전 취득한 제16회차, 제17회차, 제18회차 전환사채 권면총액 157억원 중 4~5월 동안 권면총액의 49억원이 전환되었으며, 2021년 7월 28일 잔량인 권면총액 108억원을 전량 소각하였습니다. 이에 따라 2021년 총차입금은 2021년 8월 31일 발행한 19회차 전환사채 약 28.3억원(권면총액 40억원)만 남게되어 2021년 차입금의존도는 2020년 대비 크게 감소하였습니다.

2020년말 기준 유동성전환사채 약 37억원의 내역은 다음과 같습니다.

상기 제 16회차, 제 17회차, 제 18회차 전환사채의 발행조건은 다음과 같습니다.