증 권 신 고 서

【 대표이사 등의 확인 】

13092023183949-0001

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 2항1호에 의거 당사와 엔에이치투자증권(주), 한양증권(주) (이하 "공동대표주관회사"라 합니다) 간에 주주배정후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 7,700,000주를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

■ 모집(매출) 정보  

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정 증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 「(舊)유가증권 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.

■ 예정 발행가액의 산출근거

본 증권신고서의 예정발행가액은 이사회결의일 직전 거래일(2023년 09월 14일)을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 나눈 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 20%를 적용하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액(500원) 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 하며, 호가 단위 미만은 절상합니다.

■ 공모일정 등에 관한 사항

※ 무상증자에 관한 사항

당사는 2023년 09월 15일 개최된 이사회에서 무상증자를 결의하였으며, 2023년 12월 14일을 무상증자 신주배정기준일로 하여 유상증자 후 주주명부에 기재된 주주(자기주식 제외)에 대하여 소유주식 1주당 1주의 비율로 신주를 무상으로 배정하는 증자를 시행할 예정입니다. 금번 유상증자로 인해 발행되는 신주의 경우에도 자동적으로 무상증자에 참여하여 신주를 받을 수 있는 권리가 발생하게 됩니다.

[무상증자 개요]

2. 공모방법

▶  구주주 1주당 배정비율 산출근거

3. 공모가격 결정방법

■ 확정 발행가액 산정

「증권의발행및공시등에관한규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정 증자 시 할인율 등이 자율화 되어 발행가는 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (舊)「유가증권발행및공시등에관한 규정」 제 57조의 방식을 일부 준용하여 발행가액을 산정합니다.

① 1차 발행가액 산정 : 신주배정기준일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 20%를 적용합니다(단, 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 한다).

② 2차 발행가액 산정 : “구주주” 청약일 전 제3거래일을 기산일로 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 20%를 적용한다(단, 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 한다).

▶ 2차 발행가액 = 기준주가 ×【1 - 할인율(20%)】

③ 확정 발행가액 산정 : 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액을 확정 발행가액으로 합니다. 다만, 「자본시장법」 제165조의6 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-15조의2에 의해 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일 전 과거 제3거래일로부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다(단, 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 한다).

▶ 확정 발행가액 = Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%}

④ 모집가액 확정공시에 관한 사항 : 1차 발행가액은 신주배정기준일전 제3거래일(2023년 10월 19일)에 결정되어 2023년 10월 20일에 금융감독원 전자공시시스템에 공시될 예정이며, 확정 발행가액은 구주주청약일전 제3거래일(2023년 11월 29일)에 결정되어 2023년 11월 30일에 금융감독원 전자공시시스템에 공시될 예정이며, 정관에서 정한 당사 인터넷 홈페이지(www.amicogen.com)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다. 확정 발행가액 결정에 따라 정정 신고서(증권발행조건확정)가 금융감독원 전자공시시스템에 공시 됩니다.

※ 일반공모 발행가액은 구주주 청약시에 적용된 확정 발행가액을 동일하게 적용합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

나. 모집 또는 매출의 절차

(1) 공고의 일자 및 방법

(2) 청약방법

① 구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약) : 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 주주(기존 "실질주주". 이하 "일반주주"라 합니다.)는 주권을 예탁한 증권회사의 본ㆍ지점 및 공동대표주관회사의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 명의개서대행기관 특별계좌에 주식을 가지고 있는 주주(기존 "명부주주". 이하 "특별계좌 보유자"라 합니다.)는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 공동대표주관회사의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 청약 시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.

② 초과청약 : 신주인수권증서 청약을 한자에 한하여 신주인수권증서 청약 한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때, 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다.

a. 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

b. 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

c. 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 * 초과청약 비율(20%)

③ 일반공모 청약: 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁, 일반청약자는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」의 규정에 의한 실명자이어야 하며, 청약사무 취급처에 실명확인증표를 제시하고 청약합니다. 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁, 일반청약자의 청약 시 한 개의 청약처에서 이중청약은 불가능하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개 청약처에 대한 복수청약은 불가능합니다. 또한 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁은 청약 시, 청약사무 취급처에 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제18호 내지 제20호 중 해당 요건을 충족하고, 제9조제4항에 해당하지 않음을(벤처기업투자신탁이 사모의 방법으로 설정된 경우, 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매를 금지하고 있음을 포함하여) 확약하는 서류 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.

④ 일반청약자의 청약은 청약주식의 단위에 따라 될 수 있으며, 1인당 청약한도를 초과하는 청약은 초과되는 부분에 한하여 무효로 하며, 청약사무 취급처는 그 차액을 납입일까지 당해 청약자에게 이를 반환하되, 받은 날부터의 이자는 지급하지 아니합니다.

⑤ 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다.

⑥ 청약한도
a. 구주주의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.3938099419주를 곱하여 산정된 신주인수권증서(단, 1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)를 합한 주식수로 하되, 자기주식, 자사주신탁, 주식관련사채의 권리행사 등의 변동으로 인하여 구주주의 1주당 배정 비율은 변동될 수 있습니다.
b. 일반공모 청약자의 청약한도는 일반공모 총 공모주식 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 간주합니다.

⑦ 기타
a. 일반공모 배정을 함에 있어 이중청약이 있는 경우에는 그 청약자의 청약 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다. 단, 구주주가 신주배정비율에 따라 배정받은 주식을 청약한 후 일반공모에 참여하는 경우에는 금지되는 이중청약이 있는 경우로 보지 않습니다.
b. 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 합니다.
c. 청약자는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」에 의거 실지 명의에 의해 청약해야 합니다.
d. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에 따라 2023년 09월 16일부터 2023년 11월 29일까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및 「금융투자업규정」 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

(3) 청약취급처

(4) 청약결과 배정방법

① 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 :  '신주배정기준일' 18:00 현재 주주명부에 등재된 주주(이하 "구주주"라 한다)에게 본 주식을 1주당 0.3938099419주를 곱하여 산정된 배정주식수(단, 1주 미만은 절사함)로 하고, 배정범위 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 단, 신주배정기준일 전 주식관련사채 및 종류주식의 권리행사, 주식매수선택권의 행사 등으로 1주당 배정주식수가 변경될 수 있습니다.

② 초과청약 : 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주가 있는 경우, 실권주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며, 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다. (단, 초과청약 주식수가 실권주에 미달한 경우 100% 배정)

(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

(ii) 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

(iii) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 x 초과청약 비율(20%)

③ 일반공모 청약 : 상기 구주주 청약 및 초과청약 결과 발생한 실권주 및 단수주(이하 "일반공모 배정분"이라 한다)는 "공동대표주관회사"가 다음 각호와 같이 일반에게 공모하되, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제2항제6호가목에 따라 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 5%를 배정하고, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제2항제6호나목에 따라 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30%를 배정합니다. 나머지 65%에 해당하는 주식은 개인청약자 및 기관투자자(집합투자업자 포함)에게 구분 없이 배정합니다. 고위험고수익투자신탁등에 대한 공모주식 5%와 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30%와 개인투자자 및 기관투자자에 대한 공모주식 65%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 어떤 그룹에 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.

(i) 일반공모에 관한 배정수량 계산 시에는 "공동대표주관회사"의 "청약물량" ("공동대표주관회사"의 각 청약처에서 일반공모 방식으로 접수를 받은 청약주식수를 의미하며, "공동대표주관회사"에 대하여 개별적으로 산정한 청약주식수를 말한다)에 대해서는 "공동대표주관회사"의 "총청약물량" ("공동대표주관회사"가 일반공모 방식으로 접수를 받은 "청약물량"의 합을 말한다)을 "일반공모 배정분" 주식수로 나눈 통합청약경쟁률에 따라 "공동대표주관회사"의 각 청약자에 배정하는 방식(이하 "통합배정"이라 한다)으로 합니다.

(ii) 일반공모에 관한 배정 시 "공동대표주관회사"의 "총청약물량"이 "일반공모 배정분" 주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 다만, 고위험고수익투자신탁등에 대한 공모주식 5%와 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30%와 개인투자자 및 기관투자자(집합투자업자포함)에 대한 공모주식 65%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 어떤 그룹에 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다. 이후 최종 잔여주식은 최대청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동순위 최대청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는 "공동대표주관회사"가 무작위 추첨방식을 통하여 배정합니다.

(iii) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 공모주식수에 미달하는 경우에는 청약주식수대로 배정하되 잔여주식은 공동대표주관회사가 잔액인수계약에 따른 인수의무비율에 따라 각각 자기 계산으로 인수하기로 한다.

(iv) 단, "공동대표주관회사"와 "인수회사"는「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제2항에 의거 고위험고수익투자신탁등 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주(액면가 500원 기준) 이하 이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 고위험고수익투자신탁등 및 일반청약자에게 배정하지 아니할 수 있습니다..

(5) 투자설명서 교부에 관한 사항

- 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 아미코젠(주), 공동대표주관회사인 엔에이치투자증권(주), 한양증권(주)가 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.

- 금번 유상증자에 청약하고자 하는 투자자께서는 (「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외) 청약하시기 전 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

- 투자설명서 수령거부 의사 표시는 서면, 전화ㆍ전신ㆍFAX, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신으로만 하여야 합니다.

① 투자설명서 교부 방법 및 일시

② 확인절차
a. 우편을 통한 투자설명서 수령시
- 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.
- HTS 또는 MTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.
- 주주배정 유상증자 경우 유선청약이 가능합니다. 유선상으로 신분확인을 하신 후, 투자설명서 교부 확인을 해주시고 청약을 진행하여 주시기 바랍니다.

b. 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시
직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.

c. 홈페이지, HTS 또는 MTS를 통한 교부
청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

③ 기타
a. 금번 유상증자의 경우, 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는, "공동대표주관회사"의 본ㆍ지점 방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 "공동대표주관회사"의 홈페이지에서 다운로드 받으실 수 있습니다.

한편, 일반공모 청약시 투자자께서는 "공동대표주관회사"에 방문하여 투자설명서 인쇄물을 수령하시거나 "공동대표주관회사"의 홈페이지에서 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 다운로드 받으시는 2가지 방법으로 투자설명서를 교부받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부 받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조제1항 각호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.

b. 구주주 청약시 공동대표주관회사 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법
- 해당 증권회사의 청약방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

※ 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등의 방법으로 표시하지 않을 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

(6) 주권 유통에 관한 사항
- 주권유통개시(예정)일: 2023년 12월 26일 (2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.)

(7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항
- 청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다. 일반공모 총 청약주식수(기관투자자 포함)가 일반공모주식수를 초과하여 청약증거금이 발생한 경우, 그 초과 청약증거금은 2023년 12월 12일부터 해당 청약사무 취급처에서 환불합니다.

(8) 주금납입장소 : 하나은행 진주지점

다. 신주인수권증서에 관한 사항

(1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165의6조3항 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.

(2) 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일(2019년 09월 16일) 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

(3) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 공동대표주관회사인 엔에이치투자증권(주)과 한양증권(주)로 합니다.

(4) 신주인수권증서 매매 등

① 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행 이후에 발행되고 상장될 예정으로 실물은 발행 되지 않고 전자증권으로 등록발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

② 신주인수권증서를 매매하고자 하는 주주는 신주인수권증서를 예탁하고 있는 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자 계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일 내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

(5) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법

신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 당해 증권회사 점포 및 엔에이치투자증권(주), 한양증권(주)의 본ㆍ지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량(초과청약이 있는 경우 초과청약 가능수량이 합산된 수량)만큼 청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

(6) 신주인수권증서의 상장

당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2023년 11월 10일부터 2023년 11월 16일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2023년 11월 17일에 상장폐지될 예정입니다. 「코스닥시장 상장규정」 제83조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 신규상장)에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제85조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 상장폐지)에 따라 신주청약 개시일 5거래일전에 상장폐지되어야 함)

(7) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항

당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과 협의된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래관련 사항은 다음과 같습니다.

① 상장방식 : 전자등록발행된 신주인수권증서 전부를 상장합니다.

② 일반주주의 신주인수권증서 거래

③ 특별계좌 소유주(기존 '명부주주')의 신주인수권증서 거래
a. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여 또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.
b. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 공동대표주관회사의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항

(1) 본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자 시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

(2) 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제120조 3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

(3) 본 증권신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 본 증권신고서상에 누락되어 있지 않습니다.

(4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

(5) 본 증권신고서의 예정 모집가액은 확정되어 있는 것은 아니며, 청약일 3거래일 전에 확정 발행가액을 산정함으로써 확정될 예정입니다. 또한, 본 증권신고서의 발행예정금액은 추후 주당 발행가액이 확정되는 내용에 따라 변경될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

II. 증권의 주요 권리내용

1. 액면금액 :  기명식 보통주 1주당 500원

2. 주식에 관한 사항

3. 의결권에 관한 사항

4. 신주인수권에 관한 사항

5. 배당에 관한 사항

III. 투자위험요소

당사가 금번 증자를 위하여 제출하는 증권신고서에 기재된 주요 사업 관련 용어의 의미는 다음과 같습니다.

[용어 설명]

1. 사업위험

① IMF 세계경제전망

국제통화기금(IMF)은 2023년 07월 발표한 'World Economic Outlook'을 통해 최근 금융시장의 불안이 실물시장으로 파급될 가능성을 우려하면서 2023년 세계 경제성장률을 2023년 4월 전망치(2.8%) 대비 0.2%p 증가한 3.0%로 상향조정 하였습니다.세계보건기구(WHO)는 2023년 05월 코로나19를 더 이상 비상사태로 간주하지 않는다고 발표하였으며, 공급 체계 수준 또한 코로나19 팬데믹 이전 수준까지 회복하는 등 호전하는 모습을 보이고 있습니다.

다만, IMF는 2022년부터 지속되고 있는 러시아-우크라이나 전쟁, 경제분절화 심화, 인플레이션 지속 등의 경제 불안 요인이 완전히 해소되지 않은 상황에서, 높은 금리에 따른 부채 상승 등의 금융시장 불안 요소가 추가됨에 따라 글로벌 경제가 험난한 회복과정을 거칠 것으로 예상하였습니다. 또한, 지나치게 높은 공공 및 민간의 부채 수준, 신흥국 중심으로 나타나는 신용 스프레드 상승 등을 잠재적인 위험 요소로 제시하였습니다.

세부적으로 살펴보면, 선진국의 경우 미국은 견조한 내수의 영향으로 2023년 경제 성장률을 직전 전망치(2023년 04월) 1.3% 대비 0.2%p 상향한 1.5%로 전망하였으며, 유로존은 에너지 도매가격 하락의 영향으로 2023년 경제 성장률을 직전 전망치(2023년 4월) 0.8% 대비 0.1%p 상향한 0.9%로 전망하였습니다. 또한, 일본은 2023년 경제 성장률을 직전 전망치(2023년 04월) 1.3% 대비 0.1%p 상향한 1.4%로 전망하였으며, 영국은 2023년 경제 성장률을 직전 전망치(2023년 04월) -0.3% 대비 0.7%p 상향한 0.4%로 전망하였습니다.

신흥국의 경우, 중국은 2023년 경제 성장률을 직전 전망치(2023년 04월) 5.2%에서 동결하였으며, 인도는 직전 전망치(2023년 04월) 5.9% 대비 0.2%p 상향한 6.2%로 전망하였습니다.

이와 더불어, 국제통화기금(IMF)은 1) 인플레이션은 2022년 최고치 대비 하락한 수준을 보이며 완화되고 있지만, 경제 전반적인 수준을 고려하였을때 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 향후 주요 중앙 은행들의 지속적인 금리 인상 가능성, 2) 미국 은행 및 크레디트 스위스 은행 사태 등의 글로벌 금융 상황이 악화됨에 따라 상업용 부동상 대출 및 글로벌 기업들의 자금 조달의 어려움,  3) 중국의 리오프닝으로 중국을 통하던 공급망들이 정상화되면서 기업들의 순성장을 기인하였지만, 부동산 부문의 지속적인 약세로 인한 투자 심리 감소 및 외국인 자금 조달 저조 등을 경기 하방 위험 요소로 언급하였습니다.

② 한국은행 국내경제전망

한국은행은 2023년 05월 경제전망보고서를 통해 국내 경제성장률을 2023년 1.4%, 2024년 2.3%로 전망하였습니다. 이는 지난 02월 전망 대비 각각 -0.2%p, -0.1%p 하향 조정된 수치로, IT경기 위축 심화, 중국의 리오프닝 효과 지연 등으로 인해 경기 회복이 당초 예상보다 지연되고 있는 상황을 반영하였습니다. 하반기로 갈수록 경기가 점차 개선될 것으로 전망되나, IT경기의 반등 시기, 중국 경제 회복의 파급 영향 정도, 미·중 갈등의 전개양상 등의 불확실성이 여전히 상존하고 있습니다.

부문별로 살펴보면, 민간소비는 2023년 상반기에 방역조치 추가 해제에 따른 펜트업(Pent-up effect: 억눌렸던 수요가 급속히 살아나는 현상) 수요 등에 힘입어 빠른 회복세를 보였으며, 앞으로도 양호한 고용사정, 가계소득 증가, 소비심리 개선 등으로 인해 고금리, 고물가에도 불구하고 완만한 회복세를 이어나갈 것으로 전망하였습니다. 그러나 설비투자의 경우 2023년 하반기 -11.1%, 2023년 연간 -3.2% 수준의 큰 폭의 역성장을 전망하였는데, 이는 IT 경기 부진 심화에 따른 반도체 기업들의 투자 축소, 글로벌 경기 불확실성으로 인한 높은 자금조달 비용 등에서 기인합니다. 2024년이 되어서야 기업들의 투자심리가 회복되면서 성장세를 보일 것으로 예상하고 있습니다.

상기한 바와 같이 코로나19 이후 세계 각국은 중국의 리오프닝, 주요 선진국의 견조한 고용 등에 힘입어 민간소비가 양호한 성장세를 보였음에도 불구하고, 금융 불안 심화, 지정학적 리스크, 통화긴축의 여파로 인한 투자심리 위축 등의 영향으로 성장세가 둔화되고 있습니다. 2024년부터는 금리인상 사이클이 마무리되고 신용긴축의 영향도 줄어들면서 점차 회복세를 보일 것으로 전망되나, 그 속도는 코로나19 이전의 성장세(2015~2019년 평균 세계경제성장률 3.4%) 수준을 하회할 것으로 예상됩니다. 이처럼 코로나19 이후에도 여전히 통화긴축, 인플레이션 지속, 지정학적 분열 등의 불확실성이 존재하고 있으며, 경기 회복 지연은 향후에도 한동안 지속될 가능성을 배제할 수 없습니다.

당사가 영위하고 있는 바이오의약 소재 산업은 사업의 특성상 경기변동에 따른 영향은 크지 않으나, 전체적인 경기 침체에 따른 제약 업종의 부정적인 영향이 당사에 미칠 가능성은 배제할 수 없습니다. 이러한 상황 속에서 본건 유상증자 이후 당사 주가 역시 급격한 변동성을 보일 위험 가능성을 배제할 수 없으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2000년 05월 29일 설립 이후 자체 개발한 유전자 진화기술(Molecular gene  evolution)을 바탕으로 세파계 항생제 핵심 중간체(7-ACA) 제조에 필요한 효소(CX)를 비롯하여 다양한 제약용 특수효소의 개발 및 사업화에 주력하고 있으며, 당사의 특수효소 기술을 확장하여 바이오 신소재(N-아세틸글루코사민, D-카이로이노시톨 및 피니톨, 콜라겐 펩타이드 및 콜라겐 트리펩타이드, 키토산, 키크린등) 및 바이오의약 소재 (Protein A 레진 등) 사업을 하고 있는 산업바이오 전문회사입니다.
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현재 당사는 주력제품인 CX효소의 사업화 성공을 기반으로 바이오 의약품 생산에 필수적으로 사용되는 Protein A 레진(항체분리용 친화성 크로마토그래피 레진) 및 세포배양용 배지 제품의 대량 생산을 준비 중입니다. 또한 당사는 상장 후, 최근 DX 기술을 개발하여 특허를 출원하는 등 혁신적 바이오 기술을 개발 중이거나 생산 및 유통에 전문성을 가진 벤처기업/기업에 전략적으로 투자하여 당사의 사업과 시너지를 극대화시키고 사업을 확장해 나가고 있습니다.

2023년 반기 당사의 매출은 항생제 생물촉매인 CX/LX 효소, Cefdinir 등 항생제 관련 제품이 54.7%(472.9억원)을 차지하고 있으며, 수지제품, NAG 등 바이오신소재 관련 제품이 21.29%(184.0억원)를 차지하고 있습니다.

당사의 주요 제품인 CX효소는 세파계 항생제 제조 원료인 7-ACA 제조에 사용되는 효소로 과거 2단계 효소공법 사용을 통해서 7-ACA가 제조되었다면, 당사의 CX효소 사용을 통해 1단계만으로 7-ACA를 제조할 수 있게 개발된 생물촉매(특수효소)입니다.

cx 효소 기술 개요

세파계 항생제 의약품 생산과정은 크게 4단계로 나눌 수 있으며 주요 내용은 다음과 같습니다.

7-ACA 제조를 위한 1단계 효소공정은 기존의 모든 공정에 비하여 제품수율, 제조원가, 환경비용 등 모든 면에서 기술 우위성을 가지고 있으며, 1단계 효소공법 적용 시 기존 방법에 비해서 불순물 생성이 현저히 감소하여 고품질의 7-ACA를 얻을 수 있는 장점도 있습니다. 1단계 효소공정은 기존 공정의 문제점을 동시에 해결할 수 있는 이상적인 공정으로 평가되고 있습니다.

7-ACA는 대다수 세파계 항생제 원료의약품에 사용되는 합성물질로 당사의 사업은 CX효소의 전방산업인 세파계 항생제 원료의약품 소비에 영향을 받습니다. 항생제는 처음에는 곰팡이 또는 토양 미생물이 자연적으로 만들어 낸 것을 이용했으나, 현재는 구조를 약간 바꾼 반합성, 또는 완전히 새로운 합성 항생제도 많이 개발되어 사용되고 있습니다.

한편, 당사는 균주가 7-ACA를 바로 생산할 수 있는 DX1 발효법을 개발하고 있으며, 이를 통해 CX 효소를 사용하고 있는 공정은 모두 DX1 발효법으로 전환 가능할 것으로 기대하고 있습니다.
또한 당사는 2019년 09월 DX2 발효법에 대한 특허를 취득하였고, DX2 발효법을 통해 세파계 항생제 중간체인 7-ADCA(7-Amino desacetoxy cephalosporanic acid)를 생산, 판매하는 등 사업을 보다 확대해 나갈 계획입니다.

글로벌 항생제 시장은 1940년부터 1962년까지 'Golden Age'로 불리는 시기에 100종이 넘는 항생제가 발견되었지만 1962년부터 2000년까지 새로운 계열의 항생제가 발견되지 않은 'Innovation Gap'의 시기가 있었습니다.

새로운 항생제 발견이 지연됨에 따라 새롭게 생성되는 내성균에 대한 치료가 기존의 항생제로는 한계에 봉착하게 되었고, 이에 따라 새로운 계열 및 방식의 항생제가 2000년부터 다시 개발되기 시작했습니다. 2000년대부터 과거와 차별화하여 항생제의 기본구조를 새롭게 합성하거나 기존에 없었던 새로운 타켓의 항생제가 개발되기 시작하는 등 기술 발전과 함께 항생제 시장의 성장 가능성이 증대됨에 따라 공공기관에서부터 바이오벤처, 글로벌제약사에 이르기까지 다양한 기관들이 다시 항생제 개발에 뛰어들기 시작했습니다.

항생제 발견과 개발의 시기적 구분

2000년 이후 바이오 기술의 발달로 인한 신규 항생제 개발로 2010년대부터 미 FDA 승인 항생제 신약 수가 증가하고 있으며, 현재 FDA에서 심사중인 항생제 신약 후보물질 또한 크게 증가하여 수년 내에 글로벌 시장에 출시될 항생제수는 점차적으로 증가할 것으로 전망됩니다.

FDA 승인 항생제 신약수 추이

Growth Market Reports에 따르면 글로벌 항생제 시장은 2020년 406.7억달러에서 2028년 569억달러로 연평균성장률 약 4.3%로 성장할 것으로 예상되고 있습니다. 시장 규모의 성장은 전염병 및 각종 항생제 연구를 위해 정부 정책의 지원 확대에 기인합니다.

현재 대부분의 병원균이 하나 이상의 항생제에 대해 내성을 보유하고 있습니다. 특히 농축산 분야의 항생제 사용 증대로 항생제에 대한 내성은 점차 증대되고 있는 추세에 있습니다. 향후 동물성 단백질 수요 증가 및 항생제 오남용 등에 따른 항생제 내성 증대로 항생제의 효과가 저하될 수 있습니다.

항생제 효과 저하에 따른 수요 저하는 글로벌 제약회사들의 항생제 개발에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이는 당사의 매출 중 높은 비중을 차지하는 당사의 항생제 제품 관련 사업에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 2000년 05월 29일 설립 이후 자체 개발한 유전자 진화기술(Molecular gene  evolution)을 바탕으로 세파계 항생제 원료(7-ACA) 제조에 필요한 효소(CX효소)를 비롯하여 다양한 제약용 특수효소의 개발 및 사업화에 주력하고 있으며, 당사의 특수효소 기술을 확장하여 바이오 신소재 및 바이오의약 소재 사업을 영위하고 있습니다. 당사의 주력 제품인 CX 효소의 등 기존 항생제용 효소사업을 중심으로 식품용, 산업용, 의약용쪽으로 사업을 확대하고 있습니다. TechNavio에 따르면, 글로벌 특수효소 시장은 2020년 25.3억 달러에서 연평균 성장률(CAGR) 4.92%로 증가하여, 2024년에는 32.4억 달러에 이를 것으로 전망하고 있습니다.

글로벌 특수효소 시장 규모 및 전망

당사는 효소산업 중에서 '특수효소' 사업에 집중하고 있으며, 그 중에서도 부가가치가 가장 높은 제약용 특수효소의 개발 및 사업화에 집중하고 있습니다. 시장 진입과 점유율 확보를 위해 현재 기술개발 중인 효소의 완성도를 높이고, 효소를 이용한 친환경 그린API(친환경 원료의약) 기술 개발을 가속화하고 있습니다.

CX효소는 세파계 항생제의 중간물질인 7-ACA를 생산공정에 사용되는 효소로서 세팔로스포린 C(CPC)를 1단계로 가수분해하여 7-ACA를 생산할 수 있습니다. 당사는 기존의 화학적 공정과 2단계 효소공정의 문제점을 보완하기 위하여 1단계 효소 CX 효소를 개발하여 기존 제조공정을 대체하는데 성공하였습니다. 7-ACA 제조를 위한 1단계 효소공정은 기존의 모든 공정에 비하여 제품수율, 제조원가, 환경비용 등 모든 면에서 기술 우위성을 가지고 있으며, 1단계 효소공법 적용 시 기존 방법에 비해서 불순물 생성이 현저히 감소하여 고품질의 7-ACA를 얻을 수 있는 장점도 있습니다. 현재 전세계 7-ACA 최대 생산국인 중국에 전량 수출하고 있으며, 최근 인도 효소 전문 기업인 I사와의 사업협력을 통해 제2의 원료의약 생산국인 인도 시장에 진출하기 위해 노력하고 있습니다.

CX 효소를 이용한 7-ACA 생산

또한, 세파계 항생제 중간체인 7-ACA의 직접 발효 생산기술인 DX기술은 상용화 실험을 집중적으로 진행해오고 있습니다. 현재 연구개발본부에서 발효조건 최적화, 생산적용 및 보안 실험 등 상업화를 위한 연구를 진행하고 있습니다. 최근 CPC를 직접 발효를 통하여 화학적 합성이나 효소법을 거치지 않고 한 번의 발효로 7-ACA까지 생산하는 방법을 개발하여 글로벌 제약사와 안정성 및 효율성 테스트를 진행하고 있습니다.

DX 프로젝트: Green API

한편, 당사가 2015년 인수한 아미코젠(중국)바이오팜은 중국 현지 제약사로, 특수효소 제조용 고정화 담체, 원료의약(API), 완제품의약품(인체용, 동물용), 분리정제용 레진 등을 제조 및 중국내 대형 제약사에 공급하는 등 아미코젠(중국)바이오팜의 매출이 당사 매출의 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 아미코젠(중국)바이오팜의 2023년 반기 매출 현황은 다음과 같습니다.

당사가 영위하는 특수효소 사업은 생산을 위해 자본 집약적인 공정과 응용 분야에 관한 기술 지식이 필요한 분야일 뿐만 아니라 국가별 효소 사용과 관련된 여러 규제 제약 등 사업 진입 장벽은 높고 기술개발을 선도하는 리딩 그룹에 의한 시장 선점 및 독점이 가능한 분야입니다. 당사는 현재 출시된 제품보다 수율이 높고 품질이 좋은 제품을 개발 완료한 상태로서 당사의 기술은 경쟁이 될 수 있는 기술 및 제품에 비해 현재 시장을 선점할 수 있는 높은 경쟁력을 보유하고있으나, 항생제 시장은 매우 경쟁이 치열하며 연구개발 측면에서 기술진보 또한 매우 빠르게 이루어지고 있습니다. 또한, 세계적으로 항생제 시장은 강력한 자금 및 기술을 가진 글로벌 대형 제약바이오 업체들이 다수 존재하며, 경쟁 환경에서 당사의 기술에 비해 경쟁력을 갖춘 제품이 개발된다면 당사의 시장 점유율 및 영업환경에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하고 있는 바이오공정 CDMO 사업 부문은 정제용 레진 및 세포배양 배지 생산으로 구분할 수 있습니다. 바이오 의약품 제조의 핵심 소재인 정제용 레진과 세포배양 배지는 국내의 경우 바이오의약품 CMO 사업을 영위하는 삼성바이오로직스 및 셀트리온, 한미약품 등에서 현재 전량 해외에서 수입하고 있습니다. 해당 기업들의 바이오의약품 생산량은 글로벌 Capa의 약 12%를 차지하고 있습니다.

1) 정제용 레진

항체 의약품 정제용 크로마토그래피 레진 중 당사가 생산하고 있는 제품은 프로틴 A 레진이며, 프로틴 A 레진 생산에 가장 핵심적인 소재는 프로틴 A 리간드(Protein A Regent)와 아가로스(Agarose) 담체입니다.

자체 생산한 리간드와 바이오웍스의 기술을 활용하여 제작한 아가로스 담체를 결합해 국내 최초로 레진 생산 기술을 국산화에 성공하였습니다. 당사는 아가로스 담체 생산 기술을 확보하기 위해 2017년 스웨덴 단백질 정제 전문 생명공학기업 바이오웍스의 지분 9.9%를 확보하였으며, 2021년 02월 바이오웍스로부터 기술이전 계약을 체결하고 담체 생산기술을 확보하였습니다.

타겟 공정_레진

핵심기술력_레진

2022년 07월 QYResearch 보고서에 따르면 글로벌 정제용 레진 시장은 치료용 항체 수요의 증가, 바이오 의약품 기업의 연구개발(R&D) 활성화 등의 요인으로 2021년 약 14.76억 달러를 기록하였고 연 평균 6.48% 성장하여 2028년까지 22.9억 달러 규모에 도달할 것으로 전망하고 있습니다.

글로벌 레진 시장 규모

현재 아가로스 담체 제조 기술 수준의 진입 장벽과 시설 문제 등으로 인해 국내에 자체적으로 담체를 생산하는 기업은 없는 상황입니다. 당사는 2020년 10월 바이오 의약품 생산용 크로마토그래피 레진 국산화 국책과제에 선정되어 2023년 말까지 정부출연금 73억 5,600만원을 지원받았습니다. 국산화를 위한 노력으로 당사는 2021년 06월 자회사 퓨리오젠(지분율 100%)를 설립하여 2023년 1분기부터 여수에 레진 생산 시설을 구축하고 있으며 2023년 4분기 완공 예정입니다.

일정_레진공장

2) 세포배양 배지

세포배양 배지(Media)는 미생물이나 동물세포를 증식 시키는 데 필요한 영양원입니다. 바이오 의약품의 대부분은 동물세포 배양 과정을 통해 생산되는데, 배지는 이러한 동물 세포주 배양을 위한 필수 요소라고 할 수 있습니다. 당사가 영위하는 배지 사업은 각기 다른 바이오 의약품 생산에 사용되는 세포주 특성에 맞춰 포도당, 아미노산, 비타민을 비롯한 100여종의 성분을 혼합, 균질화, 제형화 공정을 거쳐 고객사로 공급하는 것입니다.

현재 국내 바이오 의약품 생산 기업의 성장에 따라 배지에 대한 수요는 지속적으로 증가하고 있으나 대부분 해외에서 제조되어 국내로 수입되고 있습니다. 국내 바이오의약품 배지 시장의 규모는 2027년 8,900억원까지 성장할 전망이나 일부 연구용 액상배지를 제외하고 대부분을 수입에 의존하고 있는 상황입니다. 또한 미국 시장조사업체 얼라이드 마켓 리서치에 따르면, 글로벌 배지 시장은 2020년 55억 달러(7조 3,000억원)에서 2030년 135억 달러(17조 9,500억원)으로 성장할 것으로 전망하고 있습니다.

당사는 배지 생산기술 확보를 위해 한국생산기술연구원과 2020년 공동연구개발을 진행하였으며, 현재 양산성능평가지원사업 과제 협약을 체결하여 수요기업 맞춤형 배지를 개발하는 것을 목표로 하고 있습니다. 또한 2020년 09월 배지 생산 기술을 보유한 미국 아티아바이오와 당사 지분 60%, 아티아바이오 지분 40%의 비율로 조인트 벤처(Joint Venture) 법인 비욘드셀 설립 및 배지 생산 기술도입 계약을 체결하였습니다.
또한 당사는 대량 생산을 위하여 당사는 2022년 1분기부터 인천에 배지 생산 시설을 구축하고 있으며 2023년 4분기 완공 예정입니다. 당사의 배지 생산 시설은 인천 송도에 확보한 4,504㎡(약 1,400평)의 부지에 연면적 약 7,000평(지하 2층, 지상 7층)규모로 설립될 예정이며, 건설에 약 360억원, 생산장비 구매에 250억원 등 총 610억원의 자금이 투입될 예정입니다.

송도 배지 생산 시설의 예상 생산규모는 분말배지 기준 배치당 1,320kg, 액상배지 기준 배치당 약 7,500리터이며, 공장 규모를 연간 생산능력으로 환산하면 분말배지 기준 10만 5,600kg, 액상배지 기준 416만리터입니다.

일정_배지공장

다만, 바이오 의약품 제조 공정에서 기존 수입에 의존하고 있는 레진 및 배지를 당사의 제품으로 대체하기 위해서는 FDA 및 식약처 등 의약품 허가기관에 바이오 의약품에 대한 동등성 평가 결과를 제출해야 합니다. 동등성 평가 결과를 통해 기존 사용 중인 레진 및 배지와 당사의 제품이 동등한 품질이 입증되지 못한다면 추가적인 연구개발 기간 및 비용 소요, 매출 발생 시점 지연 등이 발생할 수 있습니다. 또한 당사가 통제할 수 없는 위험요소 및 기타 예상치 못한 사유로 인해 수요기업에서 당사 레진에 대한 수요가 발생하지 않는다면, 당사가 기 집행한 생산 기술 확보 및 여수 레진 생산 시설 및 인천 송도 배지 생산 시설 설립 비용을 회수할 수 없어 당사의 재무상태 및 영업실적에 매우 큰 악역향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2004년 식약처로부터 건강기능식품전문제조업으로 승인 받은 이후 현재까지 항노화와 관련된 건강기능식품 소재개발에 집중해오고 있습니다. 당사가 영위하고 있는 헬스케어사업은 건강기능식품을 전방산업으로, 당사의 원천 효소기술력을 활용하여 고부가가치 효소기반의 바이오신소재를 개발, 생산 및 판매하는 등 안정적인 현금을 창출하고 있습니다. 주요 제품으로는 NAG(피부 보습 및 관절 건강 기능성 원료), CP/CTP(체내 흡수도를 높인 콜라겐), PI/DCI(혈당조절 기능성 식품원료), 곡물발효효소(기능성 천연 효소개발), K-nutra(2015년 자체 헬스케어 브랜드 런칭) 등이 있습니다.

전세계적으로 소득수준 향상이 삶의 질을 추구하는 웰빙(Well-being) 라이프, 안티에이징에 대한 관심으로 이어지고 있습니다. 건강에 대한 증가하는 수요를 충족하기 위해 건강과 관련한 다양한 상품 및 서비스가 출시되었으며, 식품산업에 있어서도 전문화된 기능성 식품에 대한 시대적 요구가 증가하게 되었습니다. 특히 국내에서는 지속된 웰빙 열풍과 고령화 사회 진입은 건강기능식품 시장을 빠르게 성장시켰습니다.국내 인구 고령화 추이는 점차 가속화되고 있는데, 2020년 15.7%인 고령인구 비율이 지속적으로 증가하여 2050년에는 36.4%에 달할 것으로 전망되고 있습니다.

한국건강기능식품협회가 발표한 「2022 건강기능식품 시장 현황 및 소비자 실태조사 보고서」에 따르면, 2021년 전체 건강기능식품 시장은 2020년 5조 1,750억원 대비 10.0% 성장한 5조 6,902억원 규모를 기록하였으며, 2023년에는 6조 1,429억원을 기록할 것으로 전망됩니다. 이는 4년 전인 2019년 대비(4조 8,936억원) 25% 이상 확대된 수준입니다.

국내 건강기능식품 시장 규모

위와 같이 건강기능식품 시장이 성장하고 있는 이유로는 1) 인구 고령화가 가속화 되면서 건강과 삶의 질 개선과 같은 웰빙(well- being)에 대한 관심이 크게 증가된 점, 2) 온라인 유통 채널의 급격한 성장과 함께 구매 편의성이 증가한 점, 3) 코로나19가 발생한 이후 면역력 및 건강 증진을 위한 셀프메디케이션(자가 치료)에 대한 관심이 증가한 점, 4) 또한, 건강 증진을 위한 활동이 중장년층에서 2030세대로 확대되는 현상 등이 건강기능식품 시장의 성장을 이끌며 건강기능식품 시장 규모를 더욱 확대시킬 것으로 예상됩니다. 특히, 2020년 이후에는 코로나19의 영향으로 비대면 채널 선호도가 확대되며 라이브 커머스 등 온라인 시장 또한 성장하고 있습니다.

이처럼 건강기능식품시장 규모는 지속적으로 확대되고있고, 당사의 건강식품사업 부문에서의 강점을 가지고 사업을 지속하고 있으나, 지속적인 시장 확대에 따른 신규 유입 및 기존 브랜드 간 경쟁 또한 과열되고 있으며 향후 식이요법이나 운동, 새로운 헬스케어 방법과의 경쟁 심화 등 트랜드의 변화와 예상치 못한 시장환경 변화에 의해 건강기능식품시장의 성장성이 저하될 위험이 존재하며, 이 경우 당사의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

제약바이오 산업은 핵심 미래 성장 산업으로 각국 정부에서 적극적인 육성 정책을 시행하지만 환자 보호 측면에서 인허가 및 약가 결정에 각국 정부는 엄격하게 개입하는 양면적인 특성을 가지고 있습니다. 따라서, 정책의 성과를 제약 관련 산업계, 학계, 연구계 등과 공유하고 요구를 반영함으로써 원활한 정책 운영의 선순환 구조를유지하는 등 제약산업 현장에 실질적으로 반영될 수 있는 다양한 방안을 강구하고 있습니다.

2023년 03월에 발표한 '바이오헬스 글로벌 중심국가 도약을 위한 제3차 제약바이오 산업 육성ㆍ지원 종합계획(2023~2027년)'에 따르면, 글로벌 블록버스터급 신약 창출, 글로벌 수준의 제약바이오 기업 육성, 의약품 수출 2배 달성, 제약바이오 산업 양질 일자리 창출, 임상시험 글로벌 3위 달성을 목표로 설정하였으며, 신약 창출을 위한 R&D 투자 확대, 글로벌 수준의 규제 혁신 및 공급망 인프라 확대 등의 10대 중점 과제를 추진하겠다고 공표하였습니다.

바이오헬스 글로벌 중심국가 도약을 위한 제3차 제약바이오 산업 육성 지원 종합계획(2023_2027년)

또한, 2023년 07월 산업통상자원부에서 발표한 '바이오경제 2.0 추진방향'에 따르면, 최근 세포 치료제, 유전자 치료제 등 혁신 바이오의약품이 글로벌 시장을 주도하고 있으며, 신약개발과 제조(위탁생산; CDMO)간 분업화가 가속화 되고 있습니다. 또한, 바이오 빅데이터, 디지털 의료기기 등 AI 및 디지털과 바이오간의 융합이 가속화되고 있기 때문에 높은 성장 잠재력을 가지고 있다고 판단되고 있습니다.

바이오경제 2.0 추진방향 -1

다만, 이를 뒷받침할 국내 기반은 부족한 상황이기 때문에 미래 유망 바이오 신산업을 본격적으로 육성하기 위해 2030년 바이오경제 생산 100조원, 수출 500억달러 달성을 목표로, 다음과 같이 추진방향을 공표하였습니다.
1) 바이오기업 성장 지원 및 부지, 전력, 상하수도 등의 인프라 지원 등 2030년까지 15.7조원 규모의 투자를 지원할 계획입니다. 이를 통해 바이오의약품 시장의 제조역량 강화를 지원하고, 글로벌 원부자재기업의 국내 투자유치를 통해 바이오 원부자재 국산화율 10%(2027년 달성), 15%(2030년 달성)을 목표하고 있습니다. 또한, 바이오 국가첨단전략산업 특화단지를 조성하여 한국판 보스턴 바이오 클러스터를 육성할 계획입니다.
2) 다양한 바이오신소재 제품 개발 및 원료 기술을 개발할 수 있는 산업을 육성하여 경쟁력을 키우기 위해 지원할 계획이며, 3) 차세대 바이오 연료 기술 개발을 통해 친환경 바이오에너지를 상용화할 수 있는 연구 및 법령 개정을 추진할 계획입니다.
4) AI 및 디지털 전환의 가속화가 심해지고 있는 상황에서, 바이오산업과 AI, ICT 산업과의 융복합을 통해 고부가가치 창출이 가능한 생태계를 조성할 계획입니다.

바이오경제 2.0 추진방향 -2

이처럼 제약바이오 산업에 대한 관심도가 증가함에 따라 정부의 우호적인 시장 정책이 다수 도입되고 있지만, 지원 정책이 이루어지지 않거나 향후 정책 기조의 변화에 따라 정부지원이 축소 또는 규제 강화 등의 대외적 변수가 발생될 수 있습니다. 이에 당사는 정책 및 규제 변화에 신속한 대응을 위한 지속적인 모니터링을 항시적으로 진행하고 있지만, 그럼에도 불구하고 국내외 정책 등의 변동 위험이 존재할 가능성이 존재함으로 당사의 특수효소 사업 및 CDMO 사업 전망에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 영위하고 있는 제약바이오 산업은 높은 기술 수준과 빠른 변화로 인하여 핵심연구 인력을 확보하는 것이 중요하며, 희귀ㆍ난치성 질환의 줄기세포치료제를 연구개발하는 바이오 벤처기업으로서 원활한 임상시험과 생산을 위한 구체적인 노하우를 터득한 전문인력 등 인적 자원에 대한 의존도가 높습니다.

당사의 연구개발 조직은 바이오프로세스 CDMO 사업본부 산하 1개팀, 헬스케어영양 사업본부 산하 1개팀, 생산본부 산하 3개팀, 효소·바이오제약사업본부 산하 4개팀으로 구성되어 있으며, 각 조직별 업무분장은 다음과 같습니다.

아미코젠 R&D센터는 2000년 5월 29일 설립 이후 자체 개발한 유전자 진화기술(Molecular gene evolution) 관련 특허를 보유하고 있습니다. 이를 바탕으로 세파계 항생제 원료(7-ACA) 제조에 필요한 효소(CX)를 비롯하여 다양한 산업용 특수효소의 개발에 주력하고 관련된 연구를 진행하고 있습니다. 2023년 반기 기준, 당사는 박사급 8명(연구소장 포함), 석사급 25명, 학사급 6명 등 총 39명의 연구인력을 보유하고 있으며, 그 현황은 다음과 같습니다.

당사의 핵심 연구인력은 바이오프로세스연구소 연구소장 최수림, 바이오사업본부 바이오연구소장 윤영성, 신약개발연구소 연구소장 유명점 등 입니다.

당사는 지식과 경험이 풍부한 인력이 신약 연구개발 사업의 핵심 경쟁력이라는 사실을 인지하고 우수한 인력을 지속적으로 확보하고자 노력하고 있으며, 현재 보유하고 있는 핵심 인력을 유지하기 위하여 능력에 따른 연봉제, 스톡옵션 제도, 회사 비전 공유, 각종 복리후생제도 강화 등 합리적인 보상구조 및 애사심 고취에 힘쓰고 있으며 향후에도 이와 같은 정책을 확대할 계획입니다. 그럼에도 불구하고 불가피하게 연구개발인력의 유출이 발생할 경우 당사의 사업 수행 및 연구개발 활동에 차질이 발생하여 영업활동 및 지속적인 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 기본적으로 기술에 바탕을 둔 바이오 소재 제조기업으로, 지적재산권을 철저히 보호하는 것이 향후 기업가치를 유지할 수 있는 방법이라 판단하여 현재 개발 중인 모든 제품 및 기술들(재조합기술, CX 등)에 대하여도 꾸준히 개발되는 기술들을 지속적으로 특허로 출원하고 있습니다.

당사가 영위하는 바이오, 제약 산업은 특허확보가 핵심 성공 요인으로, 특허를 확보하지 못할 경우 원천적으로 사업이 불가능하거나 특허 소유자로부터 기술이전에 대한 비용을 지불해야 합니다. 당사는 특허기간을 최대한 보호하기 위한 다양한 전략 및 정책을 도입하고 있으며, 제약사를 비롯하여 개발사들 역시 제품화 이후 자사의 특허를 보호하기 위한 전략으로 공정 특허, 제법 특허 등의 방법을 활용하고 있습니다.

이와 관련하여 당사는 증권신고서 제출 전일 기준 총 36건의 등록된 특허 및 총 26건의 출원 중인 특허를 보유 중입니다. 그 중에서 유전체 대사공학과 관련된 것은 특허 6건이며, 일반효소 관련 16건, 바이오신소재 관련 14건, 곡물효소 관련 6건, 죽염 관련 4건, 진단키트 관련 1건, 화자용 제제 관련 5건의 특허가 등록되어 있으며, 이는 당사의 제약용 특수효소 및 바이오 신소재의 매출에 직 ·간접적으로 기여하고 있습니다.

1) 특허권

2) 출원중인 특허

증권신고서 제출일 현재 당사에 대한 지식재산권 및 특허권에 대한 침해 소송을 제기할 계획이 있는 대상은 없는 것으로 파악되고 있지만, 향후에도 당사가 지식재산권 관련 소송의 대상이 되지 않을 것이라고 단언할 수 없습니다. 지식재산권 소송의 법정공방, 특허의 신청 및 관련 법률적 재판 및 행정재판 등은 막대한 비용과 시간의 소모를 야기할 수 있고 당사 기술인력 및 경영진의 상당한 시간과 노력을 소요할 수 있습니다.

당사가 보유하고 있는 지적재산권이 적절히 보호받지 못하는 상황이 발생한다면 사업 경쟁력이 약화될 수 있으며, 향후 제3자에 의하여 당사가 보유하고 있는 특허에 대한 소송 또는 기타 분쟁이 발생할 가능성을 배제할 수 없습니다. 이는 당사의 영업활동 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

당사는 2000년 05월 29일 설립 이후 자체 개발한 유전자 진화기술(Molecular gene  evolution)을 바탕으로 세파계 항생제 원료(7-ACA) 제조에 필요한 효소(CX효소)를 비롯하여 다양한 제약용 특수효소의 개발 및 사업화에 주력하고 있으며, 당사의 특수효소 기술을 확장하여 헬스케어 소재(N-아세틸글루코사민, D-카이로-이노시톨 및 피니톨, 콜라겐 펩타이드 및 콜라겐 트리펩타이드)와 브랜드 사업(K-NUTRA) 및 바이오의약 소재(Protein A 레진, 배지 등) 사업을 하고 있는 산업바이오 전문회사입니다.

당사의 유전자진화기술은 대사공학(Metabolic engineering)을 바탕으로 CX 효소의 사업화 성공을 기반으로 다양한 페니실린계 항생제 합성효소인 "SP효소류"(아목시실린을 비롯한 다양한 페니실린계 항생제 합성효소류) 및 세팔로스포린계 항생제 합성 효소인 "SC 효소류"(세포탁심 등 다양한 세파계 항생제 합성효소류)를 개발 및 사업화를 진행 중이며, 항체 바이오의약품 생산에 필수적으로 사용되는 Protein A 레진(항체분리용 친화성 크로마토그래피 레진)과 배지 제품을 개발 및 사업화하고 있습니다. 또한 2020년 부터는 리히텐슈타인의 라이산도(Lysando)사와 협력하여 차세대 항생제이자 슈퍼박테리아 치료용으로 각광을 받고있는 엔돌라이신 효소의 사업화를 추진하고 있습니다. 당사의 주요 수익성 지표의 추이는 다음과 같습니다.

당사의 연결기준 매출액은 2020년 약 1,159억원, 2021년 약 1,249억원, 2022년 약 1,443억원을 기록하며 2020년 이후로 매년 1,000억원 이상의 매출액을 기록하고 있으며, 그 규모 역시 매년 증가하고 있는 추세입니다. 2023년 역시 반기 연결기준 매출액은 약 778억원으로 전년 동기 대비 액 25.3% 증가하였습니다. 당사의 제품별 매출액 추이는 다음과 같습니다. 2023년 반기 연결 기준 당사의 매출액 중 가장 높은 비중을 차지하는 제품은 Ceftiofur(수의용항생제)가 약 22%를 차지하고 있으며, 그 외 수의용 및 인체용 항생제와 항생제 원료 제품이 매출의 과반 수 이상을 차지하고 있으며, 매출액이 증가하는 추이를 보이고 있습니다.

당사의 영업이익은 2020년 연결기준으로 약 31억원을 기록하였으나, 2021년과 2022년 연결기준으로 각각 약 46억원, 약 49억원의 영업손실을 기록하였습니다. 이는

코로나19의 영향으로 매출 이익률이 높은 DX기술료 수입과 배지용 NAG 매출이 줄어들고,  매출 원가율이 높은 ODM 완제품 매출이 늘어난 이유로 2021년과 2022년 매출총이익률이 하락하였기 때문입니다. 2021년 매출총이익률은 약 36.0%로 전년 대비 약 2.8%p 감소하였으며, 2022년 매출총이익률은 약 31.9%로 전년 대비 4.1%p 감소하였습니다. 또한, 매출총이익률의 감소 외에도 배지, 레진 등 신규 사업의 국책과제 선정 등에 따라 관련 인력을 충원함에 따른 급여 및 퇴직급여의 증가와 경상연구개발비가 증가하였습니다. 당사의 신사업인 레진, 배지 사업과 관련한 위험은 본 증권신고서 제1부 모집 또는 매출에관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 1. 사업위험 - 라. 바이오 공정 CDMO 사업 관련 위험을 참고하시기 바랍니다.

이와 같은 이유로 인해 2021년 연결기준 판매비와관리비는 약 496억원을 기록하였으며, 이는 전년 대비 약 18.5% 증가한 수치입니다. 이후 2022년 연결기준 판매비와관리비 역시 약 509억원을 기록하여 전년 대비 2.7% 상승하였으며, 2023년 반기 연결기준 약 267억원을 기록하여 전년 동기 대비 약 13.1% 증가하는 등 매년 소폭 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 당사의 연결기준 판매비와관리비 추이는 다음과 같습니다.

한편, 2023년 반기 연결기준 영업이익은 약 6억원으로 흑자전환하였으며, 이는 매출액이 약 778억원을 기록하여 전년 동기 대비 25.3% 증가함과 동시에  원가가 거의 발생하지 않는 DX기술료 수입이 전년 동기 대비증가하고 당사의 중국법인 아미코젠차이나가 수의용 완제품 및 항생제의 대형거래처를 확보함에 따라 공장 가동률이 증가하여 고정비 영향이 줄어든 결과 매출총이익률이 약 35.1%를 기록, 전년 동기 대비 약 3.7%p 증가한 영향을 받았습니다.

한편, 당사의 연결기준 순이익은 2020년 약 323억원, 2021년 약 47억원을 기록하였으나, 2022년에는 약 458억원의 순손실을 기록하였습니다. 2020년의 경우 영업이익은 약 31억원을 기록하였으나, 금융수익이 약 441억원을 기록함에 따라 순이익 약 323억원을 기록하였습니다. 2020년 연결기준 금융수익 약 441억원 중 가장 높은 비중을 차지하는 것은 당기손익-공정가치측정금융자산 평가이익 약 331억원이며, 2020년 연결기준 당기손익-공정가치측정금융자산 장부가액 약 551억원 중 셀리드 지분증권이 약 328억원, 클리노믹스 지분증권이 약 184억을 기록하여 약 92.8%를 차지하였습니다.

2021년은 연결기준 약 46억원의 영업손실을 기록했음에도 불구하고, 금융수익이 약 337억원을 기록한 결과, 약 47억원의 순이익을 기록하였습니다. 금융수익 약 337억원 중 당기손익-공정가치측정금융자산 처분이익이 약 258억원을 기록하였습니다. 구체적으로 셀리드 지분증권은 2021년 취득원가 3억원으로 전년 대비 약 263억원 감소하였으며, 클리노믹스 지분증권은 2021년 취득원가 9억원으로 전년 대비 약 175억원 감소하였습니다.

반면에, 2022년은 연결기준 약 49억원의 영업손실을 기록한 것과 더불어 금융비용이 약 300억원을 기록한 영향과 관계기업투자손실 약 235억원을 기록한 영향에 따라 약 458억원의 순손실을 기록하였습니다.

 2022년 연결기준 금융비용 중 당기손익-공정가치측정금융자산평가손실은 약 224억원으로 금융비용 중 약 74.5%를 차지하였습니다. 이는 코로나19로 인해 2020~2021년에 시중에 공급된 유동성이 2022년 금리인상 등으로 인해 회수됨과 동시에 바이오 산업에 대한 투자심리 악화 등으로 동사가 소유하고 있는 셀리드 및 클리노믹스 지분증권의 평가손실이 확대된 것에 기인합니다. 2022년 연결기준 셀리드 지분증권의 장부가액은 약 35억원으로 전년 대비 약 112억원이 감소하였으며, 클리노믹스 지분증권의 장부가액은 약 70억원으로 약 67억원 감소하였습니다.

또한, 2022년의 관계기업투자손실 235억원의 경우 당사가 2021년 약 600억원에 지분 30%를 인수한 (주)비피도의 시장가치가 약 511억원의 장부금액 대비 유의적으로 낮은 수준으로 손상징후가 있다고 판단하여 손상차손을 약 198억원 인식한 것이 주요하였습니다.

2023년 반기의 경우 연결기준 약 6억원의 영업이익을 기록하였고, 당기손익-공정가치측정금융자산 처분이익이 약 17억원 발생하는 등 금융수익이 약 47억원을 기록하여 전년 동기대비 약 40억원 증가하고, 당기손익-공정가치측정금융자산 평가손실이 약 23억원을 기록하여 전년 동기 대비 약 162억원 감소한 영향을 받아 법인세차감전순손실이 약 37억원을 기록하였습니다. 이에 더해 법인세비용이 약 -37억원이 발생한 결과 약 0.8억원의 순이익을 기록하여 전년 동기 대비 흑자전환하였습니다.

당사는 2021~2022년 과거 2개년 간 영업손실이 지속되어, 한국은행의 2021년 기업경영분석 보고서에 발표된 동종업종(C21. 의료용 물질 및 의약품(중소기업)의 평균 영업이익률 2.4%와 대비하여 낮은 수치를 보이고 있습니다. 그러나, 이는 코로나19의 영향으로 매출이익률이 높은 DX 기술료 수입과 배지용 NAG 매출이 줄어든 반면에 매출 원가율이 높은 ODM 완제품 매출이 증가한의 이유로 매출총이익률이 감소함과 동시에 배지, 레진 등 신사업 추진에 따른 인력 충원 및 연구개발비 증가에서 기인합니다.  2023년 반기의 경우 약 6억원의 영업이익을 기록하며 흑자전환하였으며, 이는 매출이익률이 높은 DX 기술료 수입이 증가함과 동시에 당사의 중국법인인 아미코젠차이나의 수의용 완제품 및 항생제의 대형거래처 확보에 따라 공장 가동률이 증가하여 고정비 영향이 줄어들었기 때문입니다.

이에 더해 당사의 신사업인 레진, 배지의 경우 2023년 말 시제품 생산을 시작으로 주요 고객사에게 납품이 결정되면 매출 및 수익성이 증가할 것으로 기대됩니다. 당사의 신사업인 레진, 배지와 관련하여 보다 자세한 내용은 본 증권신고서 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 1. 사업위험 - 라. 바이오 공정 CDMO 사업 관련 위험을 참고하시기 바랍니다. 이 외에도 기존의 주력 제품인 항생제 원료에서도 기존 항생제 제조 공정 중 발효 및 효소 공정을 통합하여 수율을 향상시키고 수익성을 보다 높일 수 있는 DX 관련 매출이 증가할 것으로 기대되고 있습니다.

 또한 의약품 시장은 인구 고령화 심화, 자가면역질환 증가 등으로 인해 관련 수요가 지속적으로 증가하고 있으며, 특히 과학기술의 발전으로 인간의 기대 수명이 연장되었으며, 기대 수명의 연장은 다시 의약품 등에 대한 수요를 증가시키고 있습니다.  우리나라의 경우 초고령사회로의 진행 속도가 세계에서 가장 빠른 수준인 만큼, 국내 의약품 및 제약산업의 중요성이 더욱 확대될 것으로 예상됩니다. 또한 정부 역시 의약품산업을 국가 전략산업으로 육성하기 위해 핵심기술에 선제적으로 투자하고, 글로벌 수준의 규제 합리화 및 전후방 생태계 조성으로 활력을 제고하기 위해 노력하고 있는 만큼, 의약품 및 제약산업의 지속적인 성장이 기대됩니다. 그럼에도 불구하고 보험사들의 가격 인하 압박, 매출 상위제품에 대한 바이오시밀러 또는 제네릭화, 평균 R&D 비용 상승 등은 의약품 시장 성장의 저해요인으로 작용할 수 있습니다. 이 외에도 당사의 레진, 배지 등 신사업 제품이 주요 고객사에게 납품되지 않을 가능성도 배제할 수는 없습니다. 상기한 요인들이 현실화될 경우 당사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 부채비율은 2023년 반기 연결기준 약 163.8%, 2022년 연결기준 약 153.1% 2021년 연결기준 약 76.6%, 2020년 약 47.0%를 기록하고 있습니다. 유동비율은 2023년 반기 약 71.2%, 2022년 연결기준 약 70.16%, 2021년 약 77.06%, 2020년 약 155. 7%를 기록하고 있습니다. 또한 차입금의존도는 2023년 반기 연결기준 약 36.1%, 2022년 약 33.2%, 2021년 약 20.1%, 2020년 약 14.9%를 기록하고 있습니다.

한국은행의 2021년 기업경영분석보고서에 따르면 동종업종(C21. 의료용 물질 및 의약품(중소기업))의 2021년 말 기준 재무안정성 지표는 부채비율 약 70.4%, 유동비율 약 180.6%, 차입금의존도 약 22.5%를 기록하고 있습니다. 이처럼 당사의 부채비율, 유동비율, 차입금의존도 등 재무안정성 지표는 동종업계 대비 낮은 수준으로 판단됩니다.

당사의 연결기준 부채비율은 2020년 47.0%를 기록한 이후 2021년 76.6%, 2022년 153.1% 2023년 163.8% 매년 상승하였습니다. 이는 연결기준 부채총계가 2020년 약 906억원, 2021년 약 1,784억원, 2022년 약 2,599억원, 2023년 반기 약 2,807억원으로 매년 증가하였기 때문입니다.

2021년의 경우 전년 대비 부채총계가 약 877억원 증가하였으며, 이는 신사업 배지 생산을 위한 송도 공장 부지를 2020년 확보한 이후 생산공정 설계에 착수함에 따라 관련한 자금 및 당사의 관계회사인 (주)비피도의 지분을 30% 인수하기 위해 제1회 사모 전환사채를 발행하여 500억원을 조달한 것과 코로나19로 인한 물류란을 우려하여 2022년 생산을 위한 원재료를 큰 폭으로 비축하여 매입채무가 전년 대비 약 207억원 증가한 것이 주요하였습니다.

2022년의 경우 전년 대비 부채총계가 약 815억원이 증가하였으며, 이는 당사의 배지공장이 착공됨과 동시에 여수 레진공장 역시 설계에 착수함에 따라 관련한 시설자금을 마련하기 위해 제2회 사모 교환사채(교환대상 셀리드 기명식 보통주)와 제3회 사모 전환사채를 통해 각각 87억원, 400억원을 조달한 것과 이와 관련하여 시설 및 운영자금대출의 명목으로 장기차입금이 전년 대비 약 424억원이 증가한 것이 주요하였습니다.  

2023년 반기의 경우 2022년 말 대비 부채총계가 약 208억원 증가하였으며, 이는 배지공장에 이어 레진공장 역시 2023년 1분기부터 착공됨에 따라 관련한 비용을 충당하기 위해  시설자금대출의 명목으로 2022년말 대비 장기차입금이 약 169억원 증가한 것이 주요하였습니다.

한편, 자본총계는 2021년의 경우 전년 대비 약 400억원 증가한 2,329억원을 기록하였습니다. 이는 전년 대비 주가 상승으로 인해 주식발행초과금이  약 221억원 증가하고 순이익의 영향으로 인해 이익잉여금이 약 59억원 증가한 영향을 받았기 때문입니다. 그럼에도 불구하고 같은 기간 동안 부채총계는 약 815억원이 증가하여 부채비율은 상승하는 모습을 보였습니다. 2022년의 경우 자본총계는 약 1,698억원을 기록하여 전년 대비 약 631억원 감소하였습니다. 이는 2022년 약 458억원의 순손실을 기록하여 이익잉여금이 감소한 영향이 주요하였습니다. 그 결과 2022년 역시 부채비율은 153.10%로 전년 대비 79.5%p 큰 폭으로 상승하였습니다. 2023년 반기의 자본총계는 약 1,714억원으로 2022년 말 대비 약 16억원 증가하였으나, 부채총계의 증가 폭을 상쇄하지 못하여 부채비율이 약 163.8%를 기록하여 2022년 말 대비 약 10.6%p 상승하였습니다.

당사의 연결기준 유동비율은 2020년 약 155.76%, 2021년 약 77.1%, 2022년 약 70.2%를 기록하며, 과거 3개년 간 하락하는 추세를 보였습니다. 2021년의 경우 매출채권 및 기타유동채권이 전년 대비 82억원, 재고자산이 약 34억원 증가하는 등 유동자산이 전년 대비 133억원 증가하였음에도 불구하고 코로나19로 인한 물류란을 우려하여 2022년 생산을 위한 원재료를 큰 폭으로 비축하여 매입채무가 전년 대비 약 207억원 증가하고 관계기업 (주)비피도 지분인수 및 시설자금의 용도로 발행한 제1회 사모 전환사채 500억원 등의 영향을 받아 유동부채가 전년 대비 약 447억원 증가한 결과 유동비율은 전년 대비 78.6%p 감소하였습니다.

2022년 또한 매출액 증가와 더불어 매입채무가 전년 대비 약 90억원 증가함과 동시에 배진 및 레지 공장 시설투자를 위한 제2회 사모 교환사채 87억원, 제3회 사모 전환사채 400억원을 발행하여 자금을 조달한 영향을 받아 유동부채는 약 447억원이 증가하였습니다. 이에 반해 유동자산은 매출채권 및 기타유동채권이 전년 대비 약 255억원 증가한 결과 전년 대비 약 202억원 증가하였습니다. 그 결과, 유동비율은 전년 대비 7.1%p 감소하였습니다. 2023년 반기의 경우 유동부채가 2022년 말 대비 약 140억원 증가한 결과 유동비율이 약71.2%로 2022녀말 대비 약 1.0% 증가하였습니다.
한편, 당사의 연결기준 차입금의존도는 2020년 약 14.9%, 2021년 약 20.1%, 2022년 약 33.2%, 2023년 반기 약 36.1%로 매년 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 2021년의 경우 신사업 배지 생산을 위한 송도 공장 부지를 2020년 확보한 이후 생산공정 설계에 착수함에 따라 관련한 자금 및 당사의 관계회사인 (주)비피도의 지분을 30% 인수하기 위해 제1회 사모 전환사채를 발행하여 500억원을 조달한 것과
당사 중국법인 아미코젠차이나의 시설자금 및 운영자금, 당사 문산2공장 건강기능식품 소재 ODM 공장 증설 등의 이유로 운영 및 시설자금대출로 단기차입금이 약 73억원이 증가한 결과 총차입금이 전년 대비 약 402억원이 증가하였습니다.

2022년은 단기차입금이 전년 대비 약 36억원 감소하였으나, 배지공장 착공 및 레진 공장 설계 시작으로 인해 시설자금 대출의 명목으로 장기차입금이 약 428억원 증가한 결과 총차입금은 약 1,460억원을 기록하여 전년 대비 약 601억원 증가하였습니다. 2023년 반기의 경우 단기차입금이 중국 법인 무역융자의 용도 등으로 인해 약 26억원으로 소폭 증가하였으나, 배지 및 레진 공장 증설과 관련하여 2020년 계획해두었던 예산 대비 건자재 비용 상승 등 건설비용이 증가하여 이를 충당하기 위해 추가적으로 조달한 결과 시설자금대출 등으로 장기차입금이 약  168억원 증가한 결과 총 차입금은 약 1,631억원을 기록하여 2022년말 대비 약 205억원 증가하였습니다.

당사의  2023년 반기와 2022년 연결기준 단기 차입금 내역은 다음과 같습니다.

당사의 2022년과 2021년 현재  장기차입금 내역은 다음과 같습니다.

당사의 2023년 반기 및 2022년 사채의 내역은 다음과 같습니다.

한편, 당사의 2022년 현재 장기차입금 상환일정은 다음과 같습니다.

당사의 2023년 반기 연결기준 유동성장기부채(유동성장기차입금)과 유동성 전환사채를 포함한 단기차입금은 약 1,047억원으로 총 차입금 중 약 64.2%의 비중을 차지하고 있습니다. 그러나, 금번 유상증자를 통해 납입된 자금 중 약 500억원을 통해 2023년 12월 도래 예정인 제1회 사모 전환사채 미상환 잔액 약 500억원 조기상환 청구에 대응할 예정입니다. 이에 대한 자세한 내용은 본 증권신고서 제1부 모집 또는 맻출에 관한 사항 - Ⅴ. 자금의 사용목적을 참고하시기 바랍니다. 그 외 단기차입금은 당사의 현금및현금성자산, 단기금융상품 약 390억원 및  각 금융기관과의 협의를 통한 만기연장 등을 계획하고 있어 현재로서는 상환에 대한 부담이 제한적인 상황으로 유동성 위기에 직면할 가능성은 낮을 것으로 판단됩니다.

또한, 당사의 2023년 반기 연결기준 당사의 차입금의 상당 비중은 배지 및 레진 공장 증설을 위해 투입된 자금으로 배지 및 레진 공장은 2023년 4분기 완공되어 시운전 및 시제품 생산이 계획되어있기 때문에 차입금은 점차 감소할 것으로 예상되고 있습니다. 이에 더해 동사의 배지 및 레진 공장 증설 이전 2020년 연결기준 차입금의존도는 약 14.9%로 한국은행의 2021년 기업경영분석보고서에 따르면 동종업종(C21. 의료용 물질 및 의약품(중소기업))의 2020년 말 기준 차입금의존도는 약 20.5% 대비 대비 낮은 수준을 기록하였습니다.

그럼에도 불구하고, 동사의 신사업 공장 증설 완공시기가 연장될 가능성을 배제할 수는 없으며, 공장 증설 이후에도 향후 영업실적 증대에 따른 안정성 지표 개선이 지속되지 않을 경우 당사의 재무 안정성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 이외에도 외부 금융환경 변화로 인한 차입금의 상환 요구가 발생하거나 계획대로 만기연장이 이루어지지 않을 시 당사의 재무 안정성에 위기가 발생될 수 있으니, 투자자들께서는 유의해주시기 바랍니다.

당사의 연결기준 유동비율은 2023년 반기 약 71.2%, 2022년 연결기준 약 70.16%, 2021년 약 77.06%, 2020년 약 155. 7%를 기록하고 있습니다. 한국은행의 2021년 기업경영분석보고서에 따르면 동종업종(C21. 의료용 물질 및 의약품(중소기업))의 2021년 말 기준 유동비율은 약 180.6%로 당사의 유동비율은 동종업계 대비 낮은 수준입니다.

한편, 당사의 영업활동 현금흐름은 연결기준으로 2020년 약 89억원, 2021년 약 81억원, 2022년 약 -224억원, 2023년 반기 약 75억원을 기록하여 2022년을 제외하고 모두 (+)의 영업활동 현금흐름을 기록하였습니다. 2022년의 경우 순손실이 약 458억원을 기록하였으나, 순이익에 대한 조정이 약 577억원을 기록하였습니다. 그러나, 2022년 매출액이 전년 대비 약 194억원 증가함에 따라 매출채권 및 기타채권 역시 전년 대비 약 255억원 증가한 영향을 받아 영업활동 자산 및 부채의 증감이 약 -250억원을 기록한 영향을 받아 2022년 (-)의 영업활동 현금흐름을 기록하였습니다.

투자활동 현금흐름은 연결기준으로 2020년 약 -21억원, 2021년 약 -986억원, 2022년 약 -725억원, 2023년 반기 약 -232억원을 기록하며, 모두 부(-)의 투자활동 현금흐름을 기록하였습니다. 2021년을 기점으로 배지, 레진 공장 증설 등의 영향으로 유형자산 취득으로  2021년 약 -473억원, 2022년 약 -459억원, 2023년 반기 약-248억원을 기록한 영향이 주요하였습니다. 그 외에 2021년의 경우 신규사업진출을 통한 사업다각화 및 수익 다변화, 기존사업과의 연계를 통한 시너지 창출 및 경쟁력 확보를 목적으로 건강기능식품 제조 판매 및 마이크로바이옴 기술을 개발하는 (주)비피도의 지분 30%를 약 601억원에 취득한 이유 등으로 장기기타금융자산취득이 약 -685억원을 기록하였으며, 2022년의 경우 MMF상품 약 376억원을 취득한 영향 등으로 인해 당기손익-공정가치측정 금융자산의 취득 약 -418억원이 발생한 것이 주요하였습니다.
 

재무활동현금흐름은 연결기준으로 2020년 약 29억원, 2021년 약 840억원, 2022년 약 896억원, 2023년 반기 약 176억원을 기록하였습니다. 이는 대부분 시설 및 운영자금 등으로 인한 사채발행 및 장단기차입금의 증가에서 비롯되었습니다. 상환금액을 감안한 사채발행과 장단기차입금 순증가금액은 2021년 약 600억원, 2022년 약 88억원, 2023년 반기 약 166억원을 기록하였습니다.

현금및현금성자산은 연결기준 2020년 약 308억원을 기록한 이후 2021년 약 269억원, 2022년 약 202억원으로 매년 감소하였습니다. 이후 2023년 반기에는 약 218억원을 기록하여 전년 대비 약 16억원 증가하였습니다. 동사의 현금및현금성자산의 변동은 대부분 배지 및 레진 공장 증설 신사업 확대 등을 위해 차입금 및 사채 재무활동을 통해 현금을 조달한 뒤 이를 유형자산 취득 등 투자활동에 투입하는 양상을 보이고 있습니다.

한편, 연결 기준으로 2020년 영업활동 현금흐름이 약 87억원을 기록하고 영업이익은 약 31억원을 기록하여 이자비용 대비 영업이익을 나타내는 이자보상배율이 2.3배를 기록하였으나, 2021년에는 영업손실로 적자전환됨에 따라 이자보상배율이 -1.6으로 (-)로 전환되었습니다. 이후 2022년 역시 영업손실로 인해 이자보상배율은 -0.7을 기록하였으나, 2023년 반기에는 약 6억원의 영업이익을 기록하였음에도 불구하고 이자보상배율은 0.1로 1.0미만 수치를 기록하였습니다. 따라서  향후 영업실적 증대에 따른 안정성 지표 개선이 지속되지 않을 경우 당사의 재무 안정성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 이외에도 외부 금융환경 변화로 인한 차입금의 상환 요구가 발생하거나 계획대로 만기연장이 이루어지지 않을 시 당사의 유동성에 위기가 발생될 수 있으니, 투자자들께서는 유의해주시기 바랍니다.

당사는 현금흐름이 적자를 기록하는 경우 자금부족을 해소하기 위하여 투자 계획등의 조정 가능성 여부를 확인하고, 현금창출능력 등에 따른 중단기적인 재무구조 변화 가능성을 검토하여 탄력적인 대응이 지속될 수 있도록 노력하고 있습니다. 하지만 당사의 노력에도 불구하고 (-)의 영업현금흐름이 지속되거나 당사의 대응이 부족할 경우 당사 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

2020년 말 연결기준 당사의 손실충당금을 반영한 매출채권 장부가액은 약 167억원이었으며, 매출채권회전율은 6.2회를 기록하였습니다. 이후 2021년 말  연결기준 매출채권 장부가액은 약 314억원으로 전년 대비 약 87.8% 증가하였습니다. 매출액은 전년 대비 7.8% 증가한 반면에 매출채권 장부가액이 보다 높은 증가율을 기록한 것은 주요 종속사인 아미코젠차이나의 최근 납품이 시작된 거래처의 결산 기한의 영향으로 인해 매출채권이 소폭 과대계상되었기 때문입니다. 이에 따라 매출채권회전율 역시 2021년 약 5.2회를 기록하여 전년 대비 약 1.0회 감소하였습니다. 그럼에도 불구하고 당사의 2021년 매출채권회전율 5.2회는 한국은행 기업경영분석보고서 2021의 동종업계(C21. 의료용 물질 및 의약품(중소기업))평균인 5.1회을 소폭 상회하는 수준입니다. 이후 2022년의 매출채권 장부가액은 약 557억원을 기록하여 전년 대비 약 77.5% 증가하였습니다. 같은 기간 동안 매출액은 약  15.5% 증가한 반면에 매출채권 장부가액이 높은 증가율을 기록한 원인은 2021년과 동일하게 주요 종속사인 아미코젠차이나의 최근 납품이 시작된 거래처의 결산 기한의 영향으로 인해 매출채권이 소폭 과대계상되었기 때문입니다.

매출채권회전율은 영업활동으로 발생한 채권이 얼마나 빨리 회수되는지를 판단할 수 있는 지표로, 매출채권회전율이 낮다는 것은 당사의 영업활동에서 발생하는 현금이 당사에 들어오는 정도가 낮다는 것을 의미하므로 당사의 재무적 유동성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 의미할 수 있습니다.
 

한편, 당사는 개별적인 손상사건이 파악된 채권에 대해 개별 분석 및  과거의 손실경험율을 토대로 하여 예상되는 손실추정액을 손실충당금으로 설정하고 있습니다.

당사의 손실충당금을 살펴보면 2020~2022년 과거 3개년 동안 약 14억원 수준을 유지하였습니다. 손실충당금을 포함한 매출채권 장부가액은 2020년 약 167억원, 2021년 약 314억원, 2022년 약 557억원을 기록하며 매년 증가했음에도 불구하고 손실충당금은 약 14억원이 유지되었습니다. 이에 따라 손실충당금 설정률은 2020년 약 3.9%, 2021년 약 2.5%, 2022년 약 1.3%를 기록하였으며, 2023년 반기 역시 손실충당금 설정률은 약 1.5%의 낮은 수준이 유지되고 있습니다. 대손충당금 설정률은 매출채권 중 회수가 불가능할 것으로 판단되는 정도가 높아짐을 의미하는 것으로 당사의 재무 안정성에 부정적 영향을 끼칠 수 있음을 의미합니다.