투 자 설 명 서

2023년 06월 15일
주식회사 한양
(주)한양 제76회 무기명식 무보증 이권부 공모사채
금 육백억원(\ 60,000,000,000)
1. 증권신고의 효력발생일 :	2023년 06년 15일
2. 모집가액 :	금 육백억원(\ 60,000,000,000)
3. 청약기간 :	2023년 06년 15일
4. 납입기일 :	2023년 06년 15일
5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소
가. 증권신고서 :	금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr
나. 일괄신고 추가서류 :	해당사항 없음
다. 투자설명서 :	전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr
	서면문서 : (주)한양 → 인천광역시 남동구 미래로 14, 201호(구월동, 일류빌딩) KB증권(주) → 서울특별시 영등포구 여의나루로 50 NH투자증권(주) → 서울특별시 영등포구 여의대로 108 키움증권(주) → 서울특별시 영등포구 여의나루로4길 18 한국산업은행 → 서울특별시 영등포구 은행로 14 한양증권(주) → 서울특별시 영등포구 국제금융로6길 7
6. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항
해당사항 없음

이 투자설명서에 대한 증권신고의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 이 투자설명서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

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NH투자증권(주)
키움증권(주)

【 대표이사 등의 확인 】

한양76_대표이사확인서_투설

【 본 문 】

요약정보

1. 핵심투자위험

하단의 핵심투자위험은 투자설명서 본문에 기재된 투자위험요소 중 중요한 항목만을 투자자의 이해도 제고를 위하여 간단ㆍ명료하게 요약한 것입니다. 자세한 투자위험요소는 "본문-제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅲ. 투자위험요소"에 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.

구 분	내 용
사업위험	가. 거시 경제환경으로 인한 건설업 수익성 변동 위험 건설업은 정부의 사회간접시설 투자규모, 타 산업의 경제활동수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생되므로 경기변동에 민감하게 반응하는 경기후행산업이라 할 수 있습니다. 2020년 건축부문의 국내 수주액은 149조 4,158억원으로 전년 대비 28.2% 증가하며 코로나19 여파에 대한 우려 대비 양호한 지표를 보였습니다. 그러나 이는 경기 부양을 위한 정부의 공공 투자 증가나 2020년 7월에 시행된 분양가 상한제를 회피하기 위한 민간의 주거용 건축부문 증가와 같은 정책적 영향이 큰 것으로 분석됩니다. 현재 코로나19 사태가 종결되지 않았고 국내 경기침체가 지속 될 수 있다는 점에서 향후 경기 회복세에 대한 불확실성이 존재하고 있습니다. 한편, 공공부문 건설수주는 국토교통 예산 및 SOC 예산에 큰 영향을 받습니다. 2023년 본예산은 SOC 예산 감소에 따라 22.4조원으로 감소하였으며, 이는 2022년 대비 8.1% 감액된 수치입니다. 국회 심의과정에서 본예산은 정부안(22조 5,194억원) 대비 1,181억원 감액되었습니다. 2023년 SOC 예산의 경우 19조 6,772억원이 국회에서 확정되었으며, 지난해 22조 7,315억원보다 13.4% 감소하였습니다. 국내 경제가 과거의 고성장 시대에서 저성장 국면에 진입하면서, 국내 건설업 역시 성숙기에 진입한 것으로 분석됩니다. 이에 국내 건설사들은 기존 사업영역 이외의 신성장동력 발굴 및 수익구조의 다변화의 중요성이 매우 커지고 있습니다. 경기 침체가 장기화 될 경우, 정부의 사회간접시설 투자규모, 타 산업의 경제활동수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생되는 경기 후행 산업인 건설업은 부정적인 영향을 지속적으로 받을 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 거시 경제불황에 따른 건설업의 규모 감소 및 수익성 악화 가능성에 대해 유의하시기 바랍니다. 나. 건설 및 주택경기 변동 관련 위험 건설기업 경기실사지수(CBSI)는 국내 건설산업에 종사하는 기업가들의 기대감 및 경기 예측을 지수화한 수치입니다. CBSI 지수는 코로나19 여파로 경기가 냉각되면서 계획된 공사 발주가 제대로 일어나지 않게 되어 건설경기가 매우 침체된 영향으로 2020년 3월 59.5를 기록하였습니다. 이후 분양가 상한제 시행을 앞두고 주택 분양이 증가하고, 지연된 공공공사의 발주가 이뤄지는 등 요인으로 CBSI 지수는 2020년 6월 79.4 수준으로 회복하였습니다. 이후 건설업 경기는 호조를 이어가면서 CBSI지수는 2021년 4월에 97.2를 기록하기도 하였습니다. 이렇게 부동산 경기가 회복되면서 2020년 미분양 주택 물량은 19,005호로 수도권 및 지방 모두 크게 감소하였습니다. 그러나 2022년 3월 이후 CBSI는 러시아의 우크라이나 침공 및 미국 기준금리 급등, 레고랜드발 부동산 PF 부실 우려 등의 이슈가 맞물리며 혼조세를 지속하였습니다. 2022년 6월 60선을 기록한 이후 수개월 이상 60선이 지속되었는데, 이는 COVID-19 사태가 시작된 이후 처음으로 나타난 현상입니다. 또한 2022년 9월 말 레고랜드발 부동산 PF 부실 우려로 건살사 체감경기가 악화되면서 2022년 11월 CBSI는 52.5p를 기록하였는데 이는 2013년 5월 이후 9년 8개월만에 가장 낮은 수치입니다. 이후 금리상승 기조가 제한되고, 1.3대책으로 인한 규제 완화 효과에 대한 기대 등으로 부동산 경기 침체가 일부 완화된 형향으로 CBSI 지수는 개선되는 모습을 보였으며, 2023년 4월 기준 수주와 기성 등 물량 상황이 일부 개선된 여향으로 80.2를 기록하였습니다. 그러나 5월 CBSI 종합실적지수는 전월 대비 13.8p 하락한 66.4를 기록하였으며, 이는 1월 63.7를 기록한 이후 2023년 가장 낮은 수치입니다. 5월에는 수주와 기성 등 물량 침체 상황이 전월보다 일부 완화된 듯 하였으나 지수는 수주 및 기성상황과 별개로 하락하였으며, 이는 예상보다 회복속도가 부진하였고 제반상황이 좋지 않았던 이유로 판단됩니다. 미분양 주택잔고로 인한 문제는 건설산업 전반에 만연한 위험요인으로 미분양 적체 현상이 입주율 저조, 신규사업 축소 등으로 연계될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 그밖에 CBSI 지수 상승세와는 별도로, 가계부채 증가세 심화와 그로 인한 부동산 규제 강화정책, 제2차 추경예산 재원 마련을 위한 SOC 예산 삭감 발표 등 건설경기 회복이 둔화될 요인들이 상존해 있습니다. 이렇듯 건설 및 주택경기 등락은 당사의 영업환경에 악영향을 미칠 수 있는 점 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다. 다. 건설업 경쟁강도 심화 위험 건설업은 완전경쟁 시장으로 진입장벽이 낮고 경쟁 강도가 높습니다. 이로 인해 많은 수의 업체가 시장에 참여하고 있으며, 시장 개방 추세가 가속화됨에 따라 타 업체와의 경쟁에서 비교우위를 점하기 위해서는 우수한 기술력을 바탕으로 차별화된 상품경쟁력과 글로벌 경쟁력 확보가 요구되는 추세입니다. 국내 건설업체수는 1999년 허가제에서 일정한 요건을 갖추면 면허발급이 이루어지는 등록제로 전환 이후 건설업체 수는 폭발적으로 늘어나 당시 35,855개사에서 2023년 4월 89,271개사(주택업체 미포함)로 2배 이상 증가하였습니다. 2023년 4월 기준 종합건설회사가 19,116개, 전문건설회사가 53,215개, 설비건설회사가 9,912개로 지난 몇년 간 꾸준히 증가하였습니다. 이러한 건설업체수의 증가세는 치열한 경쟁을 유도하고 업체 간 경쟁 강도를 심화시켜 수익성 향상에 어려움을 겪을 수 있습니다. 최근 전반적인 건설시장 동향이 질적 성장을 추구하고 있으며, 발주자의 기대 수준이 높아짐에 따라 차별화된 상품경쟁력이 요구되고 있습니다. 따라서 타 업체와 차별화된 능력을 보유하지 못할 경우, 기술 경쟁력 강화 및 내부 프로세스 혁신 등이 이루어지지 못할 경우 가격경쟁의 위험에 직면하게 되고 당사의 수익성을 저해시키는 요인으로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 라. 건설업 구조조정 위험 과거 건설 및 부동산 경기 침체에 따른 미분양 주택 증가 등으로 일부 건설사의 재무 상황이 악화되어 정부 및 채권금융기관의 주도하에 부실 건설사에 대한 구조조정이 진행 된 바가 있습니다. 또한, 2018년 6월 말 기한 만료로 폐지된 기업구조조정촉진법을 2018년 8월 27일 국회 정무위에서 재입법 의결을 하여 국회 본회의에서 의결 후 10월 16일 공포됨에 따라 향후 건설업계에 추가적인 구조조정 가능성이 존재합니다. 한편, 금융감독원 신용감독국 채권은행은 2022년 정기 신용위험평가를 통해 185개사를 부실징후기업으로 선정하였습니다. 이중, 대기업은 2개사로 전년 대비 1개사 감소하였으며, 중소기업은 183개사로 전년 대비 26개사 증가하였습니다. 2022년 기준 주요 업종별 부실징후기업 현황을 살펴보면 기계장비업이 20개사로 가장 많고, 금속가공 16개사, 부동산 15개사, 도매·상품중개 13개사 등이 있습니다. 금융감독원에서는 부실징후기업에 대해서는 조기에 경영정상화가 이루어질 수 있도록 워크아웃 등 구조조정을 신속하게 추진하고 부실징후기업 중 워크아웃 등을 신청하지 않는 기업에 대해서는 채권은행이 사후관리를 강화할 계획인 것으로 발표하였습니다. 그러나 향후 건설업계의 산업 침체기가 오거나 법정관리절차 개시 기업이 증가할 경우 건설업 전반에 대한 자금시장의 우려감을 증폭 시켜 우량 건설사의 자금 조달 비용까지 상승시키는 부작용을 낳을수 있는 점 투자자께서는 투자 결정 시 유의하시기 바랍니다. 마. 원자재 수급 관련 위험 건설업은 철강, 시멘트, 목재 및 골재 등의 자원을 소모하는 업종으로 원재료의 가격상승 및 가격변동의 심화는 건설업체들의 수익성에 악영향을 미칠 수 있습니다. 당사의 경우 주요 원재료인 철근, 레미콘, 시멘트 및 드라이몰탈의 경우 대부분 국내 기업들로 부터 조달 받고 있는 상황입니다. 2023년 1분기 기준 당사의 주요 원재료 가격추이를 살펴보면 철근 [SD400 10mm 기준] 975,000원/ton, 레미콘 [25-240-15기준, 수도권] 80,300원/m3, 벌크시멘트 99,500원/ton, 벌크드라이몰탈 65,000원/ton을 기록하였습니다. 향후 원자재 수급에 차질이 발생할 경우 당사의 원가율이 상승하여 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 또한 원자재 수급 및 가격변동으로 인하여 공사 진행에 차질이 빚어질 경우 직접적인 공사 원가 증가에 따른 건설업체의 실적 악화 뿐만 아니라 공정 지연 및 이에 따른 간접공사비 증가 등 비가시적 영향 또한 발생할 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 바. 준공 후 미분양 위험 미분양 주택 잔고로 인한 문제는 건설산업 전반에 만연한 가장 큰 위험요인이라 할 수 있습니다. 미분양 적체 현상은 단순히 신규 수요 감소 문제가 아니라, 입주율 저조, 신규사업 축소 등으로 연계될 경우 현금흐름을 급격하게 악화시킬 개연성이 높기 때문입니다. 금리 상승 및 경기 침체에 대한 우려 등으로 인해 주택 수요가 감소함에 따라 미분양주택 물량이 크게 증가하였으며, 2022년 12월말 68,148호, 2023년 1월말 75,359호, 2023년 2월말 75,438호, 2023년 3월말 72,104호를 기록하였습니다. 이는 2015년 61,512호의 미분양 물량을 기록한 이후 최대 미분양 물량으로써 현재 주택시장 미분양 위험이 높은 상황에 있음을 유의하여 주시기 바랍니다. 또한, 가계대출의 증가에 따른 내수 위축 및 소비심리 저하, 주택담보대출 금리 인상 등의 요인으로 인해 미분양 물량이 지속적으로 증가하는 상황이 발생할 수 있습니다. 이와 더불어, 정부의 부동산 정책 등으로 인한 영향 역시 미분양 물량을 다시 증가시킬 수 있는 요인 중 하나이며, 국내 주택 경기가 하락 국면으로 전환될 경우, 미분양 물량이 증가하여 당사를 포함한 건설사의 영업 환경과 재무 안정성에 부담이 되는 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한, 미분양이 장기간 지속될 경우 공사비에 대한 금융비용 증가로 사업비 부담이 증가하여 건설사의 현금흐름 지표 개선이 지연될 수 있으며, 상기의 미분양주택이 향후 준공 후 미분양의 증가로 이어질 경우 입주지연 및 잔금지급 지연 등 사업 관련 현금흐름을 악화 시킬 가능성이 존재합니다. 이는 건설사들의 공사 미수금 증가 및 PF지급보증에 따른 우발채무 현실화 등으로 이어져 건설사들의 재무구조 악화 및 수익성 감소로 이어질 수 있음을 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다. 향후에도 국내 경제의 저성장 기조, 가계대출의 급격한 증가에 따른 내수 위축 및 소비 심리 저하, 높은 수준의 주택담보대출 금리 등에 따라 주택 매수 심리가 지속 위축되어 미분양 물량이 증가할 가능성이 존재하는 바, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 사. 시행사 지급보증 위험 국내 PF 형태의 대출은 사업성 분석에 기초한 금융권으로부터의 대출이 아닌 중대형 시공사의 지급보증에 기초하고 있어 중소형 시행사의 부실이 중대형 건설사의 우발채무로 이어질 우려가 있습니다. 특히 최근 몇년 부동산 경기 침체로 인해 미착공 PF 사업장의 손실이 컸으며, 건설업계의 자금조달 여건 악화로 PF대출의 Refinancing과 신규자금 조달이 대부분 단기 차입으로 이루어지는 모습을 보였습니다. 따라서 향후 이러한 건설사들의 자금 대응력에 대해 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다. 아. 정부정책 관련 위험 건설업은 국내 경제 전반에 미치는 영향이 큰 기간산업으로 정부의 엄격한 규제를 받습니다. 일반적으로 부동산 관련 정책 변화가 건설경기에 영향을 미칠 때까지 일정 기간이 소요되기 때문에 부동산 시장에서 정부 정책은 가장 중요한 변수 중 하나라고 할 수 있습니다. 정부는 국내 경기 변동 및 대외 환경 변화에 따라 국내 부동산 및 건설업 관련 정책 방향을 결정해 왔습니다. 일반적으로 부동산 관련 정책 변화가 건설경기에 영향을 미칠 때까지 시차효과가 존재하기 때문에 정부의 부동산 정책이 부동산 가격 및 건설경기에 미치는 파급효과는 예측하기가 어렵지만, 부동산 시장에서 정부 정책은 가장 중요한 변수 중 하나라고 할 수 있습니다. 현 정부 출범이후 주택 공급 관련 부동산 대책이 나오며, 한동안 주택 공급 관련 긍정적인 시장 분위기가 조성될 것으로 전망되나 각종 부동산 정책 등을 비롯해 향후 추가적인 부동산 규제 강화 정책이 추가로 발표될 경우, 민간 주택 공급량 감소, 재건축 시장 악화, 대출규제로 인한 분양 및 청약 감소 등 부동산 시장의 불확실성이 확대될 우려가 있습니다. 이는 건설사의 영업 환경 불확실성 확대로 이어져 건설업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 수도권 공급물량 감소 등으로 주택시장에 부정적 영향을 초래할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다. 자. 수주산업 특성으로 인한 회계처리 방법 상의 위험 건설업은 수주산업 특성으로 인해 계약의 진행률에 따라 수익과 비용을 인식하고 있으며, 진행률의 측정방식이 수행한 공사를 신뢰성 있게 측정하지 못할 경우 수익과 비용이 왜곡될 위험이 존재합니다. 금융위원회에서는 2015년 조선업과 건설업 등 수주 산업을 중심으로 대기업의 회계 의혹이 제기됨에 따라 수주산업 회계투명성 제고방안을 공포하였습니다. 이는 수주산업에 대한 합리적 회계처리를 유도하고, 회계 투명성 제고 및 추정의 오류를 최소화하여 대규모 손상 발생을 방지하려는 목적을 가지고 있습니다. 이에 따라, 공사 진행률 및 미청구공사의 증가에 대해 엄격하게 기준을 제시하는 방향으로 시장이 변모해 가는 중이며, 관련 공시 의무를 가중시킴에 따라 보수적 진행률 산정이 이루어질 것으로 예상됩니다. 투자자께서는 건설업종의 이와 같은 회계처리 특성에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다. 차. 중대재해처벌법 시행 관련 위험 중대재해처벌법은 중대재해를 예방하고 시민과 종사자의 생명과 신체를 보호함을 목적으로 2022년 1월 27일부터 시행되었습니다. 법안에 따르면 사망자가 발생하는 중대재해가 발생했을 경우 안전조치가 사전에 충분히 이루어지지 않은 기업의 경영책임자는 1년 이상의 징역 또는 10억원 이하의 벌금에 해당하는 처벌을 받게됩니다. 당사가 속한 건설업종은 근로자수 대비 사고율이 높은 산업군에 속하여 비교적 큰 영향을 받을 것으로 보이며, 2022년 HDC현대산업개발㈜의 광주화정동 아이파크 붕괴사고로 건설현장 안전에 대한 경각심이 증가한 바 있습니다. 당사는 2022년 중대재해 Zero, 국토교통부 주관 안전관리 수준평가 '우수' 등급, 고용노동부 주관 산업재해예방활동실적평가 95점을 달성하였으며, ISO45001 인증을 받아 유지 운영 중입니다. 당사는 사회기여, 인류공헌의 경영이념을 바탕으로 생명존중 안전문화를 실현해 가고자 안전보건관리체계 정착을 통해 재해를 예방하며, 법규와 규정을 준수하는 안전문화를 조성하고, 인재육성을 통해 안전보건 선진화를 이끌며, 현장과 협력사의 자율안전 활동을 보장하고 있습니다. 법적 산업안전보건관리비 외 '안전강화비' 별도 예산 편성, 하도급계약시 협력업체 산업안전보건관리비 요율 향상 등 안전보건관리를 위한 예산을 확대하였으며, 대표이사/CSO를 포함한 경영진은 매월 1회 이상 현장 안전보건점검을 진행하고, 안전/보건관리자의 업무역량 강화교육, 현장별 협력업체 관리책임자의 위험성평가 실습 등 교육대상자별 맞춤 교육을 실시합니다. 또한 협력업체 안전보건 수준 향상을 위한 컨설팅 및 안전보건 평가를 실시하고 있으며, 9T05일일공정안전회의(일일위험성평가), 근골격계질환 예방과 위험예지 활동으로 1-3-5안전문화 활동 제도를 운영하여 중대재해발생 예방에 최선을 다하고 있습니다. 다만, 아직 법 시행 초기 단계이기에 실제로 법안이 산업 전반에 끼치는 영향에 대한 불확실성이 존재하며, 법 위반 시 경영책임자의 경영활동 제한, 기업 이미지 저하 등으로 당사에 부정적 영향을 끼칠 수 있사오니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
회사위험	가. 사업포트폴리오 관련 위험 당사의 2023년 1분기말 연결기준으로 매출액은 237,922백만원이며 세부 사업별로는 건축부문 202,440백만원(85.09%), 인프라부문 29,131백만원(12.24%), 임대수익 738백만원(0.31%) 및 자체공사 등 기타부문 5,613백만원(2.31%) 등으로 구성되어 있습니다. 당사는 포트폴리오 다각화를 위하여 건축주택부문의 사업편중을 분산시키고 인프라부문의 비중을 늘리기 위해 노력을 지속 추진하고 있습니다. 다만, 당사의 다각적인 포트폴리오 구성 노력에도 불구하고, 당사의 주요 사업부문 중 경기 변동에 민감한 건축주택부문이 2023년 1분기말 연결기준 전체 매출액의 85.09%를 차지하고 있어 대내·외 환경에 따라 외형 및 수익성 변동 위험성이 상존하고 있습니다. 전체 매출액 중 건축주택부문이 차지하는 비율은 최근 3개년(2020-2022년) 평균 72.04% 수준이나, 2023년 1분기 건설 원가 상승으로 인해 수익성 개선을 위해 400억원 이상의 도급액 변경이 매출로 이어져 건축주택부문 매출 비중이 평년보다 높은 수준을 기록하였습니다. 한편, 해외 수주의 주력부문인 플랜트 시장의 경우 최근 수요자 위주의 비우호적인 시장환경으로 전환되고 있고, 많은 국내 건설업체들이 경쟁 심화에 따른 채산성 저하 우려에 노출되어 있습니다. 이에 당사는 지속적으로 해외사업의 비중을 축소하였으며, 그결과 2016년부터 해외 도급공사로부터 매출을 인식하지 않고 있습니다. 이에 따라 2023년 1분기말 현재 해외 사업 등과 관련된 파생상품 등은 없습니다.당사의 최근 3개년 계열매출의 비중은 전체 매출액의 32.5% 수준이며, 2023년 1분기 기준 26.8%을 기록하는 등 계열 의존도가 낮은 편입니다. 한편, 민간 공사매출 비중이 전체 매출액의 2023년 1분기 53.7%(최근 3개년 평균 40.2%) 수준으로 전체 매출액에서 차지하는 비중이 높은 편입니다. 따라서, 당사는 계열 매출 의존도가 높은 타 건설사 대비 매출액 변동성이 다소 높을 수 있습니다. 향후 글로벌 경기 침체 및 수주 경쟁의 심화, 국내 사업장 미분양 증가에 따라 주요 사업부문인 건축주택부문의 매출 실적이 악화될 경우 당사의 사업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자께서는 면밀히 유의하시기 바랍니다. 나. 수익성 악화 위험 당사의 2023년 1분기말 연결기준으로 매출액은 2,379억원으로 전년 동기 대비 14.16% 증가하였습니다. 당사는 2023년 3월말 기준으로 2020년부터 2022년까지 평균 매출의 약 6배에 해당하는 약 5조원의 수주잔고를 바탕으로 2020년부터 매출액이 지속적으로 증가하고 있습니다. 2020년, 2021년 및 2022년 각 5,535억원, 6,797억원, 11,073억원의 매출액을 기록하며 매년 증가세를 보이고 있으며 향후 급격한 매출규모 축소 가능성은 높지 않은 것으로 분석됩니다. 다만, 향후 발주물량 감소, 분양시장 침체 등 당사의 신규수주 물량 감소를 초래할 수 있는 위험이 존재하오니 이 점 유의하시기 바랍니다. 당사는 2023년 1분기말 매출원가율 87.7%를 기록하였으며, 이는 전년 동기 89.5% 대비 1.8% 감소한 수준입니다. 매출액 중 매출원가가 상당 부분 차지하는 건설업의 특성상, 건설업을 영위하는 당사의 수익성은 매출원가에 큰 영향을 받습니다. 대부분의 수주금액은 불변인데 반하여 주요 원재료인 시멘트, 철근 등 원자재 가격변동으로 인한 매출원가의 변동성이 큰 편이기 때문에 개별 현장의 안정적인 원가율 관리가 중요합니다. 당사는 주택시장에 대한 보수적 접근 등으로 인한 감소된 매출은 본격적인 회복세로 전환하여 2021년 6,797억 대비 약 62% 증가한 2022년 1조1,073억의 매출액을 달성하였으나 동일 기간당사의 영업이익은 2021년 약 240억 수준을 기록하였으나, 2022년에는 약 114억원으로 적자 전환하는 모습을 보였습니다. 이에 대한 주요 원인으로는 첫째, 영업이익 및 당기순이익의 감소는 글로벌 인플레이션 영향에 따라 주요 원재료인 철근, 레미콘 등 원재료 가격이 크게 증가함에 따라 원가에 선반영 되고 시장 대응 조치는 이후에 이루어지는 점에 따라 2022년 수익성이 악화된 것처럼 보이나, 도급액 증액 합의가 완료된 사업장을 시작으로 2023년부터 본격적으로 영업이익으로 유입되어 예년 수준을 회복할 예정입니다. 둘째, 당사의 종속회사로부터(광양지아이(주), 광양항융복합에너지허브(주),동북아엘엔지허브터미널(주)) 수주받은 공사의 매출/원가가 연결재무제표에서는 모두 제거되었기 때문입니다. 해당 공사들의 원가율은 평균 대비 우수한 편이며, 이에 따른 제거 및 기타 종속법인들의 판관비 등으로 인해 당사의 영업이익에서 약300억원 이상 제거되었습니다. 해당 자회사들은 건설 기간 중으로 현재 연결 매출에 기여를 하지 않지만, 광양지아이(주)의 경우 금년 1단계 준공에 따라 2023년 이후, 광양항융복합에너지허브(주) 및 동북아엘엔지허브터미널(주)의 공사가 끝나는 2026년 이후부터 연결매출에 분양수익 및 운영수익을 가져다줄 것으로 전망하고 있습니다. 그러나 도급계약 변경 등으로 인하여, 2023년 1분기말 기준 매출총이익률 및 영업이익률은 각각 12.34%, 3.23%이며, 전년 동기 대비 매출총이익률 및 영업이익률은 각각 1.8%p 및 2.35%p 증가하여 흑자로 돌아섰습니다. 투자자들께서는 개별 현장에 비정형화되고 비경상적인 원가상승 요인이 발생할 수 있다는 점을 주지 후 투자에 임하시기 바랍니다. 다. 재무안정성 악화 위험 당사의 2023년 1분기말 연결기준 부채비율은 125.5%로 전년 대비 8.2%p. 감소하였으나, 총차입금은 3,960억원으로 전년 대비 16.0% 증가하였으며, 총차입금의존도는 전기말 대비 4.4%p. 증가한 27.7%를 기록하였습니다. 당사는 2020년 이후 사업다각화 및 수익기반 확보를 위해 에너지사업을 본격적으로 추진하면서 광양만 일대 부지에 LNG허브터미널과 바이오매스 발전소 등 건설을 진행하고 있으며, 이 과정에서 차입규모가 증가하였습니다. 한편, 당사는 2020년말 음의 순차입금을 기록하는 등 우수한 재무구조를 유지하였으나, 2021년부터 주택사업과 에너지사업 확대 등으로 순차입금이 지속적으로 증가하였으며, 2023년 1분기말 청량리역 192, 천안 풍세 APT, 순천민간공원특례사업 등에서만 약 1,100억원의 운전자금 소요가 일시적으로 발생하여 영업활동 현금흐름은 -1,813억원을 기록하였습니다. 이에 따라 2022년말 연결기준 6.9%였던 순차입의존도는 2023년 1분기말 21.5%로 약 14.6%p. 증가하였습니다. 그러나, 상기와 같이 운전자금 소요가 발생한 주요 사업장들의 경우 분양이 100% 완료된 상황이며, 현재 준공 또는 공정 마무리 단계이므로 2023년 하반기에는 공사대금 회수가 가능하여 순차입금은 점차 줄어들 것으로 판단됩니다. 당사는 2020년과 2021년 각각 5.3배, 2.8배의 이자보상배율을 기록하다가 2022년 금리 인상 등으로 인한 주택수요 위축, 레고랜드 사태 등으로 인한 금융 시장 경색, 미분양 발생 증가 및 원자재 가격 급등 등으로 인해 수익성이 저하되어 연결기준 영업이익 -114억원을 기록하여 이자보상배율이 마이너스를 기록하였습니다. 그러나, 2023년 1분기에는 인천 청라 오피스텔, 7호선 지하철 3공구 연장사업 등의 도급액 증액으로 수익성이 개선되어 영업이익이 77억원을 기록하며 전년 동기 18억원 대비 317.8% 증가하였으며, 이자보상배율은 3.0배를 기록하였습니다. 당사는 향후 만기 도래하는 사채 및 차입금 등은 단기차입금 1,474억원, 유동성사채 1,399억원, 유동성장기차입금 168억원, 유동성리스부채 74억원에 대해 안정적인 자금조달을 위해 단기차입금 상환에 대한 계획 및 선제적인 회사채 차환계획 수립을 충실히 실행하고 있습니다. 그러나 당사의 계획에도 불구하고 발행 시장의 여건에 따라 차환 일정 및 차입금 상환에 문제가 발생하는 경우 신용 위험에 노출될 수 있습니다. 또한, 향후 부동산 경기 침체의 지속, 금융시장의 변동 등에 따른 부정적 영향이 있을 경우 당사의 재무안정성이 악화될 수 있다는 점을 충분히 고려하여 투자 의사결정에 참고하시기 바랍니다. 라. 현금흐름 관련 위험 당사는 2020년부터 2023년 1분기까지 지속적으로 양(+)의 당기순이익을 기록하고 있으나, 현금및현금성자산은 2020년 15억원, 2021년 604억원 증가하다가 2022년 -1,503억원, 2023년 1분기 -1,093억원을 기록하였습니다. 2022년에는 주택경기 하강과 원자재 가격 상승 등으로 인해 수익성이 저하되고 이익창출력이 감소하였습니다. 그럼에도 불구하고 영업자산 회수를 통해 194억원의 영업활동 현금흐름을 시현하였으나, 일부 차입금 순상환과 금융상품 취득, 대여금 증가하였습니다. 또한, 2023년 1분기에는 청량리역 192, 천안 풍세 APT, 순천민간공원특례사업 등에서만 약 1,100억원의 운전자금 소요가 일시적으로 발생하였습니다. 그러나, 해당 사업장들의 분양이 100% 완료된 상황이고 준공 또는 공정 마무리 단계이므로 2023년 하반기에는 공사대금 회수가 가능할 것으로 예상됩니다. 당사는 수주 산업이라는 업종의 특성상, 운전자금 부담에 따라 현금흐름의 변동이 다소 높은 편이며, 에너지사업 확대를 위해 신규 투자를 진행하고 있습니다. 당사의 현금흐름 추이를 종합적으로 검토하였을 때 영업현금흐름은 상당한 변동성을 보이고 있으나 영업현금 지출이 사업 목적에 부합하게 이루어지고 있으며, 현금 관리도 안정적으로 이루어지고 있는 것으로 판단됩니다. 그러나, 향후 부동산 경기의 악화 및 이로 인한 주택, 건설경기의 악화로 인한 당사 사업장의 분양율이 저조해져 회사의 현금창출능력이 저조해 지거나 매출채권 및 미청구공사 규모가 증가할 경우, 당사의 운전자본 부담이 확대 되어 영업활동을 통한 현금흐름이 감소할 수 있으며 이는 회사의 추가적 차입 규모를 확대시켜 장기적으로 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서 이점 유의하시기 바랍니다. 마. 매출채권 등 보유 채권의 대손충당금 관련 위험 2023년 1분기말 기준 당사의 매출채권 규모는 약 5,020억원으로 전기말 대비 26.3% 가량 증가했습니다. 이는 매출액의 증가로 인한 매출채권의 증가액이 상당수준 존재함에 따른 것으로 프로젝트 계약조건 상 공사 종료시 회수가 가능한 매출채권이 상당수준 존재하며 회사는 각 프로젝트의 종료 시점에 안정적 수금을 예상하고 있습니다. 당사의 2023년 1분기말 기준 공사미수금 채권 총액은 1,328억원이며, 이에 대해 대손충당금 36억원(대손충당금 설정률 2.7%)을 설정하고 있습니다. 당사는 프로젝트 계약조건 상 공사 종료시 회수가 가능한 매출채권이 상당수준 존재하며 회사는 각 프로젝트의 종료 시점에 안정적 수금을 예상하고 있습니다. 당사가 설정한 대여금 관련 대손충당금은 사업장별로 분산되어 있으며, 각 사업장별/계정별로 30억원 이상의 대손충당금을 설정한 건은 3건으로 해당 합계 금액은 458억원입니다. 해당 사업장들은 사업성 부족 및 사업악화에 따라 대여금 및 미수수익을 전액 대손 충당금 설정하였으며, 회수가능성이 낮은 사업장에 대해서는 개별 대손 충당금을 설정하였습니다. 해당 건은 모두 준공 또는 채권 전체 금액에 대하여 대손 설정이 완료된 건으로 추가적인 대손충당금 설정 혹은 현금 유출 위험은 제한적인 상황입니다. 향후 국내외 부동산 시장 경기에 따라 향후 당사는 공사미수금 회수율 저하로 공사미수금에 대한 대손충당금 설정액이 증가하거나 장기 및 단기대여금, 매출채권 등에 대한 회수율 저하로 인해 대손충당금 설정액이 증가하는 등 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 바. 미분양 관련 위험 당사는 주택 건설을 주요 사업으로 영위하고 있어 미분양과 관련된 위험요소가 존재합니다. 당사의 자체 사업장에 대한 미분양 발생 시 당사의 매출 및 영업이익에 직접적인 영향을 줄 수 있으며, 준공 후에도 미분양이 장기간 해소되지 않을 경우 재고자산 부담이 증가할 수 있습니다. 한편 도급 사업장에 대한 미분양 발생 시 당사가 시행사 등으로부터 공사대금을 회수하는 데 있어 어려움이 발생하고 공사와 관련하여 제공한 각종 대여금의 상환 불능 및 해당 사업장 관련 우발채무 현실화 등 다양한 손실 사유가 발생할 수 있습니다. 특히 최근 시장 금리 급등, 주택 가격 하락세 우려 부각 등에 따라 주택 매수 심리가 지속 위축됨에 따라 지방을 중심으로 분양률이 큰 폭 하락하는 추세를 나타내며 전국 민간아파트(주택으로 쓰이는 층수 5개 이상의 공동주택) 평균 초기분양률(분양개시일 이후 3개월 초과 6개월 이하)은 2022년 1분기말 87.7%, 2022년 2분기말 87.7%, 2022년 3분기말 82.3%, 2022년 4분기말 58.7%를 기록하였으며, 2023년 1분기 49.5% 수준으로 전기 대비 감소한 수치를 보이고 있습니다. 당사의 경우 2022년 6월 이후 분양 예정인 건들의 분양률이 다소 저조한 상황이지만, 해당 사업장의 미분양으로 인한 공사대금 회수 리스크가 발생하더라도 진행주택사업장 당사 도급액 대비 약 5.4% 수준으로 당사의 미분양에 따른 리스크는 제한적인 수준인 것으로 판단하고 있습니다. 당사는 미분양 리스크를 최소화하기 위해 지속적인 분양률 모니터링을 실시하고 있으며, 부동산 경기 상황에 따라 분양률 고양을 위한 방안에 대해서 탄력적으로 검토할 예정입니다. 하지만 향후에도 국내 경제의 저성장 기조, 가계대출의 급격한 증가에 따른 내수 위축 및 소비 심리 저하, 높은 수준의 주택담보대출 금리 등에 따라 주택 매수 심리가 지속 위축되어 미분양 물량이 증가할 가능성이 존재합니다. 특히, 증권신고서 제출일 현재 전국 미분양률이 과거 대비 크게 증가하고 있으며, 당사 사업장들의 미분양 증가로 인한 공사대금 회수 리스크 또한 증가할 가능성을 배제할수 없습니다. 대규모 미분양 발생 시 당사의 브랜드 평판에 부정적인 영향을 줄 뿐만 아니라 매출 감소, 이익 감소, 대손충당금 증가 등으로 인한 수익성 저하와 더불어 재고자산 및 매출채권 증가, 우발채무 현실화 등 사유로 재무 안정성에도 부정적인 영향을 줄 수 있으니 주요 사업장의 분양 및 공사 진행 사항을 지속적으로 모니터링하여 주시기 바랍니다. 사. PF지급보증 등 우발채무 관련 위험 당사의 2023년 1분기 기준 채무보증 총액은 3조 4,686억원으로 2022년말 채무보증 총액 3조 4,138억원 대비 1.61% 증가하였습니다. 2023년 1분기 기준 보증종류별로는 주택도시보증공사에 대한 분양보증액이 약 2조 5,234억원으로 가장 큰 비중을 차지하였으며, 수분양자연대보증 3,978억원, 지급보증 2,512억 등으로 구성되어 있습니다. 당사의 2023년 1분기 연결기준 PF 대출잔액은 248,016백만원(지급보증한도액 723,341백만원)이며, ABCP유형, ABSTB유형 및 ABS유형 123,520백만원, 기타 PF Loan 유형 124,496백만원으로 구성되어 있습니다. 국내 PF 대출은 사업성 분석에 기초한 금융권으로부터의 대출이 아닌 중대형 시공사의 지급보증에 기초하고 있어 중소형 시행사의 부실이 중대형 건설사의 우발채무로 이어질 우려가 있습니다. 특히 가파른 금리인상 기조와 부동산 경기 침체에 더불어 2022년 9월말 발생한 강원도 레고랜드 사태로 인한 금융시장 경색으로 당사의 PF 우발채무가 확대 될 가능성이 상존합니다. 참고로, 증권신고서 제출일 현재 부실 PF 사업장으로 분류되는 곳은 없습니다. 또한, 당사의 직접적인 지급보증은 당사의 자회사 및 관계사(광양그린에너지, 광양지아이, 광양항융복합에너지,솔라시도태양광발전 등) 에 대부분 국한돼 있어 중소형 시행사의 부실이 전이될 가능성은 적으며, PF 대출잔액이 있는 사업장별로 정기적으로 리스크를 평가하고 대응방안을 마련하고 있지만, PF 우발채무가 실현되어 당사의 수익성 및 재무안전성을 훼손할 가능성을 배제할 수 없기 때문에 투자 전 당사의 우발채무와 관련된 내용을 반드시 검토 후 투자에 임하시기 바랍니다. 아. 미청구공사 관련 위험 미청구공사는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 도입으로 공사채권을 청구 여부에 따라 분류함에 따라 등장하였으며, 청구채권의 경우 공사 미수금 또는 매출채권 계정과목으로 사용하며 진행기준으로 인식한 미청구채권의 경우 미청구공사로 별도 분류하고 있습니다. 당사의 2023년 1분기말 기준 전체 미청구공사 규모는 약 865억원입니다. 전체 미청구공사 금액 중 세부 비중을 살펴보면, 전체 부문 중에서 주택(66.4%), 건축(14.7%), 토목(14.4%), 플랜트(4.5%) 순입니다. 당사의 2023년 1분기말 기준 건축주택부문에서 미청구공사 규모가 가장 큰 현장은 남양주 도곡 2구역 주택재개발구역 및 김포북변 4구역 재개발 APT 입니다. 해당 현장에서 각각 약 185억원, 143억원의 미청구공사가 계상되어 있습니다. 또한 인프라부문 및 에너지부문의 광명 서울 2공구 및 해창만 수상태양광발전소 건설공사가 각각 58억원, 25억원의 미청구 공사가 계상되었습니다. 그 외 여러 현장에서 미청구공사가 발생하고 있으나, 대부분의 경우 계약조건 상 기성청구기간과 투입기간의 차이에서 발생하거나 기성검사 후 기성청구까지의 시차 동안의 미청구 투입분이 반영된 금액으로 익월 기성청구분에 포함되므로 회수에 문제가 없을 것으로 판단됩니다. 하지만 미청구공사는 기성청구 이전에 공사원가에 반영된 비가역적인 비용이며, 공사진행간 발생하는 재무제표에 반영되지 않은 원가율 상승분 또한 포함하고 있어 미청구공사액이 잠재적으로 당사의 손실로 인식될 가능성이 있습니다. 또한 향후 국내 주택경기 침체기가 오거나 당사의 사업장에서의 공사대금 등 회수가 원활하지 않을 경우, 대손상각비 인식이 발생할 가능성이 있으며 이는 당사의 수익성 및 재무상황에 부정적인 영향으로 작용할 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 투자전 당사의 미청구공사를 비롯하여 잠재적 손실가능성이 있는 계정에 대해 면밀히 검토 후 투자에 임하시기 바랍니다. 자. 보성그룹 현황 및 계열회사 관련 위험 당사의 최대주주인 (주)보성은 보성 계열의 지주회사이며, 당사를 전략적 법인으로 활용하여 주택사업, 업무시설/상업시설/복합시설/레저시설 등의 각종 건축사업, 도로/교량/항만/철도 등 사회기반시설을 구축하는 토목사업, LNG저장시설 등 건축사업 전반을 영위하고 있습니다. 이에 계열회사 등과 함께 사업을 영위하는 과정에서 특수관계자 간 매출, 매입 등 거래가 발생하며 채권, 지급보증 등 거래 관계가 발생하고 있습니다. 당사의 2023년 1분기 기준 특수관계자에 대한 매출액은 약 882억원으로 연결기준 총매출액 2,379억원 대비약 37.1% 수준입니다. 한편, 2023년 1분기말 기준 당사가 최대주주 및 특수관계자에 제공한 미수금, 미청구공사를 포함한 채권총액은 3,450억원 수준이며, 증권신고서 제출 전일 기준 당사가 특수관계자 대상 제공하고 있는 지급보증가액은 2조 3,295억원입니다. 당사의 최근 사업연도 매출액이 2022년 1조 1,073억원 (2023년 1분기 매출액 2,379억원) 수준인 것을 감안할 때 2조 3,295억원의 지급보증가액 등은 향후 시장변동에 따라 당사의 현금흐름에 부담으로 작용할 수 있습니다. 또한 당사의 종속기업, 관계기업 중에서 자본금이 음(-)인 기업이 존재하고 있습니다. 해당 기업의 자본잠식이 지속될 경우 당사에게 부정적 영향을 미칠 수 있기 때문에 당사는 추가적으로 재무 부담 발생 가능성을 최소화하기 위해서 각 사의 상황에 대해 면밀히 모니터링을 진행하고 있습니다. 하지만 향후 급변하는 경제상황으로 그룹 전반의 영업환경이 악화되어 계열 발주물량이 감소하거나 당사의 종속, 관계기업의 재무건전성이 지속적으로 악화될 경우 당사의 영업활동 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있고, 기타 채권/채무거래, 대여금 거래와 채권의 적시 회수에도 영향을 미칠 수 있습니다. 이 경우, 당사 수익성 및 현금흐름의 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 차. 에너지 관련 사업 위험 당사는 주사업 부문인 건설업 이외에 신재생에너지 사업분야(태양광/바이오매스발전소 EPC 및 설비설치, 운영, 사업 개발) 개발 등 추진을 통해 주택에 의존적인 사업포트폴리오를 보완하려는 노력을 지속하고 있습니다. 주택에 의존적인 사업포트폴리오를 보완하려는 노력을 지속하고 있습니다. 당사는 환경적으로 건전하고 지속가능한 개발을 달성하기 위한 실천적 방법론으로 환경경영의 중요성을 인지하고, ISO 140001(환경경영시스템) 인증을 득하는 등 경제적 수익성 뿐만 아니라 환경적 지속가능성을 위한 경영전략을 추진하고 있습니다. 당사는 주력사업 구조를 에너지와 주택 및 개발사업이라는 두 가지 축을 중심으로 사업을 재편하면서 2012년 LNG 터미널, 바이오매스, 태양광 등 에너지사업을 전문적으로 추진할 에너지부문을 신설하였습니다. 에너지부문 대표적인 사업으로 당사는 2015년 바이오매스 발전사업을 추진할 특수목적법인(SPC)인 광양그린에너지(주)를 설립하고 광양만경제자유구역 황금일반산업단지 내 131,590㎡(39,806평) 부지에 바이오매스 발전소를 건설하고 있습니다. 본 프로젝트는 2021~2025년에 걸쳐 총 6,804억원이 투입될 계획이입니다. 바이오매스 발전은 대기중 CO2를 흡수한 나무를 연료로 사용하여 흡수된 CO2를 다시 대기로 배출하기 때문에 탄소중립에너지로 분류되어 있으며, 독일, 일본 등 선진국에서는 석탄화력 발전을 대체하기 위해 바이오매스 발전을 지속적으로 도입하고 있습니다. 이처럼 당사는 최근 그룹의 태양광, LNG허브터미널, 바이오매스 발전 등 에너지신규사업과 관련된 프로젝트를 추진하면서 주택에 의존적인 사업포트폴리오를 보완하려는 노력을 지속하고 있습니다. 다만, 이러한 사업의 특성 상 정부의 에너지정책의 방향에 따라 영향을 받고 있는 상황입니다. 지난 정부의 탈원전, 탈석탄 등 에너지 정책으로 인하여 사업현황이 호의적이었으나, 현 정부의 에너지 관련 정책이 대폭 변경될 경우 당사의 외형적 사업규모 및 수익성에 부정적인 영향을 받을 수 있으며, 또한 LNG터미널 사업은 정부 정책 변동, 인허가, 유가 변동, LNG 수요 둔화 등 다양한 불확실성이 존재함을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
기타 투자위험	가. 채권 상장여부, 전자등록 발행 및 환금성 관련 위험 본 사채는 채권상장요건을 충족하고 있어 환금성 위험은 높지 않을 것으로 판단됩니다. 그러나 시장 상황에 따라 매매가 원활하게 이루어지지 않을 수 있으며, 평가손실이 발생될 경우에는 환금성에 제약이 있을 수 있습니다. 나. 원리금 상환 의무 및 기한의 이익 상실 위험 본 사채는 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로, 원리금 상환은 당사가 전적으로 책임을 지며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다. 한편, 당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약의 내용에 따라 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 다. 신용등급 평가에 관한 사항 당사는 증권 인수업무에 관한 규정 제11조에 의거, 당사가 발행할 제76회 무보증사채에 대하여 회사채 신용등급 결정을 위해 2개 신용평가 전문기관으로부터 동 사채의 신용등급을 부여 받았습니다. 투자자께서는 신용평가의 결과 및 정의를 참조하시길 바랍니다. 라. 공모일정 변경 등을 초래할 수 있는 증권신고서의 효력발생 관련 위험 본 증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 증권신고서의 기재사항은 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유가 발생할 경우 변경될 수 있음을 유의하시고, 최종 증권신고서 및 투자설명서 내용을 참고하시기 바랍니다. 마. 예측 진술된 기재사항의 변동 가능성 및 전자공시사항 참조 당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제 상황 등에 의하여 직접적 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제결과는 현재 시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 만큼, 투자자 여러분께서는 당사의 전자공시사항 등을 참고하여 주시기 바랍니다. 바. ESG채권 관련 사항 금번 당사가 발행하는 제76회 무보증사채는 국제자본시장협회(International Capital Markets Association, 이하 'ICMA')에서 제정한 '녹색채권 원칙'(Green Bond Principles, 이하 'GBP') 및 환경부, 금융위원회가 공동으로 마련한「한국형 녹색채권 가이드라인(K-GBG)」에서 정의 및 규정된 방법론을 준수하여 발행되는 '녹색채권(Green Bond)'이며, ESG채권 외부평가기관은 한국신용평가입니다. 추가적으로 당사의 녹색채권 관리체계 내 명시된 녹색프로젝트가 한국신용평가의 'ESG금융 인증 평가방법론', 국제자본시장협회(ICMA)의 녹색채권원칙(GBP) 분류체계(Taxonomy) 및「한국형 녹색채권 가이드라인(K-GBG)」에 부합하는지 여부 검토를 완료하였습니다. 당사는 금번 발행하는 한국형 녹색채권으로 바이오매스 발전사업을 추진 중인 광양그린에너지(주)(이하 'SPC', 당사 지분율 80%)의 자기자본(Equity)으로 투입하기 위해 2021년 06월 18일 발행한 제69회 무기명식 이권부 무보증 공모사채 600억원을 차환할 예정입니다. SPC는 바이오매스 발전사업을 위해 당사와 한국수력원자력㈜가 출자하여 설립된 특수목적법인으로, SPC는 자기자본을 바이오매스 발전소 건설에 사용하고 있습니다. 본 바이오매스 발전소는 총사업비 6,804억원, 총 설비규모 220MW의 사업이며 2025년 9월 준공 예정입니다. 당사는 'ICMA'의 'GBP' 및 환경부, 금융위원회가 공동으로 마련한「한국형 녹색채권 가이드라인(K-GBG)」의 권고 사항을 준수하기 위한 당사의 녹색채권 관리체계에 대해 한국신용평가로부터 인증보고서를 획득하였으며, 이와 같은 사실을 투자자분들께 안내해 드리기 위하여 본 한국형 녹색채권에 대한 '인증평가 보고서' 및 당사의 'ESG 채권 표준 관리체계'는 기타 공시첨부서류 형태로 본 공시서류 제출시 첨부서류로 공시하였습니다. 구체적인 평가내용은 기타공시첨부서류로 첨부한 ESG인증평가보고서를 참조하시기 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

회차 :

(단위 : 원, 주)

채무증권 명칭	무보증사채	모집(매출)방법	공모
권면(전자등록) 총액	60,000,000,000	모집(매출)총액	60,000,000,000
발행가액	60,000,000,000	이자율	8.70
발행수익률	8.70	상환기일	2024년 06월 14일
원리금 지급대행기관	국민은행 강남역종합금융센터	(사채)관리회사	흥국증권
비고	-

평가일	신용평가기관	등 급
2023년 05월 22일	한국기업평가	회사채 (BBB+)
2023년 05월 22일	한국신용평가	회사채 (BBB+)

인수(주선) 여부	채무증권 상장을 위한 공모여부
인수	예

인수(주선)인		인수수량	인수금액	인수대가	인수방법
대표	케이비증권	500,000	5,000,000,000	인수수수료 0.30%	총액인수
대표	NH투자증권	500,000	5,000,000,000	인수수수료 0.30%	총액인수
대표	키움증권	500,000	5,000,000,000	인수수수료 0.30%	총액인수
인수	한국산업은행	4,000,000	40,000,000,000	인수수수료 0.30%	총액인수
인수	한양증권	500,000	5,000,000,000	인수수수료 0.30%	총액인수

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2023년 06월 15일	2023년 06월 15일	-	-	-

자금의 사용목적
구 분	금 액
채무상환자금	60,000,000,000
발행제비용	260,520,000

【국내발행 외화채권】

표시통화	표시통화기준 발행규모	사용 지역	사용 국가	원화 교환 예정 여부	인수기관명
-	-	-	-	-	-

보증을 받은 경우	보증기관	-	지분증권과 연계된 경우	행사대상증권	-
보증을 받은 경우	보증금액	-		권리행사비율	-
담보 제공의 경우	담보의 종류	-		권리행사가격	-
담보 제공의 경우	담보금액	-		권리행사기간	-

매출인에 관한 사항
보유자	회사와의 관계	매출전 보유증권수	매출증권수	매출후 보유증권수
-	-	-	-	-

【주요사항보고서】	-
【파생결합사채 해당여부】	기초자산	옵션종류	만기일
N	-	-	-
【기 타】	▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2023년 05월 18일 KB증권(주), NH투자증권 및 키움증권(주)과 대표주관계약을 체결함. ▶ 본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음. ▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률' 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 '소유자증명서'를 발행하여야 함. ▶ 본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권 발행을 청구할 수 없음. ▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함. ▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2023년 06월 12일이며, 상장예정일은 2023년 06월 15일임.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

[회 차 : 76]

(단위 : 원)

항 목		내 용
사 채 종 목		무보증사채
구 분		무기명식 이권부 무보증사채
전 자 등 록 총 액		60,000,000,000
할 인 율(%)		-
발행수익율(%)		8.70
모집 또는 매출가액		각 사채 전자등록금액의 100%로 한다.
모집 또는 매출총액		60,000,000,000
각 사채의 금액		본 사채는 주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률에 의거 전자등록의 방법으로 발행하므로 사채권을 발행하지 아니함
이자율	연리이자율(%)	8.70
이자율	변동금리부사채이자율	-
이자지급 방법 및 기한	이자지급 방법	이자는 본 사채 발행일로부터 원금상환 기일 전일까지 계산하여 매1개월마다 "본 사채"의 이율을 적용한 연간 이자의 1/12씩 분할하여 후지급한다. 이자지급기일이 영업일에 해당하지 않을 경우 그 다음 영업일을 이자지급일로 하고, 이자지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 단, 마지막 이자지급의 계산은 발행가액에 사채의 이율을 곱한 액수에 직전 이자지급기일부터 최종 이자지급기일 전일까지 실제일수를 곱한 후, 이를 365로 나눈 금액으로 하되 소수 첫째 자리 이하의 금액은 절사한다. 단, 발행회사가 원금 또는 이자를 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 원리금지급일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행이 정한 연체대출이율 중 최고이율을 적용하여 계산한다. 단, 연체대출 최고이율이 본 사채의 이율을 하회하는 경우에는 본 사채의 이율을 적용한다.
이자지급 방법 및 기한	이자지급 기한	2023년 07월 15일, 2023년 08월 15일, 2023년 09월 15일, 2023년 10월 15일, 2023년 11월 15일, 2023년 12월 15일, 2024년 01월 15일, 2024년 02월 15일, 2024년 03월 15일, 2024년 04월 15일, 2024년 05월 15일, 2024년 06월 14일.
신용평가 등급	평가회사명	한국기업평가(주) / 한국신용평가(주)
	평가일자	2023년 05월 22일 / 2023년 05월 22일
	평가결과등급	BBB+(안정적) / BBB+(안정적)
주관회사의 분석	주관회사명	KB증권(주), NH투자증권(주), 키움증권(주)
주관회사의 분석	분석일자	2023년 06월 02일
상환방법 및 기한	상 환 방 법	본 사채의 만기는 2024년 06월 14일로 한다. 본 사채의 원금은 만기에 일시 상환한다(원금상환기일). 다만, 원금상환기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일에 원금을 상환하되, 원금상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 단, 각 지급기일(원금상환기일 또는 이자지급기일을 말하며, 원금상환기일 또는 이자지급기일이 은행의 휴업일인 경우에는 그 익영업일을 말한다)에 발행회사가 원금 또는 이자를 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급한다. 이경우 연체이자는 각 지급기일의 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행이 정한 연체대출이율 중 최고이율(이하 "연체대출 최고이율"이라 한다)을 적용하여 계산한다. 단, 연체대출 최고이율이 본 사채의 이율을 하회하는 경우에는 본 사채의 이율을 적용한다.
상환방법 및 기한	상 환 기 한	2024년 06월 14일
납 입 기 일		2023년 06월 15일
등 록 기 관		한국예탁결제원
원리금 지급대행기관	회 사 명	국민은행 강남역종합금융센터
원리금 지급대행기관	회사고유번호	00386937
기 타 사 항		▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2023년 05월 18일 KB증권(주), NH투자증권 및 키움증권(주)과 대표주관계약을 체결함. ▶ 본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음. ▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률' 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 '소유자증명서'를 발행하여야 함. ▶ 본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권 발행을 청구할 수 없음. ▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함. ▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2023년 06월 12일이며, 상장예정일은 2023년 06월 15일임.

2. 공모방법

해당사항 없음

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정방법 및 절차

구 분	내 용
공모가격 최종결정	- 발행회사: 대표이사, 재무본부장. 재무담당임원, 자금팀장 등 - 공동대표주관회사: 담당 임원, 담당 팀장 등
공모가격 결정 협의절차	수요예측 결과 및 금융시장의 상황 등을 감안한 후 발행회사와 공동대표주관회사가 협의하여 발행수익률을 결정할 예정입니다.
수요예측결과 반영여부	수요예측 참여물량 중 "유효수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"를 집계하고, 해당 결과를 바탕으로 시장상황 등을 종합적으로 고려하여 발행회사와 공동대표주관회사가 협의를 통해 발행수익률을 결정합니다.
수요예측 재실시 여부	수요예측 실시 이후 발행일정 변경 등의 사유가 발생하더라도 수요예측을 재실시하지 않습니다.

나. 대표주관회사의 수요예측기준 절차 및 배정방법

구 분	주요내용
공모희망금리 산정방식	"발행회사"와 "공동대표주관회사"는 (주)한양의 제76회 무보증사채의 발행에 있어 민간채권평가사의 평가금리, 최근 동일 신용등급 회사채의 스프레드 동향, 동종 업계의 최근 회사채 발행금리 및 채권시장 동향 등을 종합적으로 고려하여 공모희망금리를 아래와 같이 결정하였습니다. [제76회] 수요예측시 공모희망금리는 연 7.30% ~ 8.70%로 합니다. 구체적인 근거는 아래를 참고하여주시기 바랍니다.
수요예측 참가신청 관련사항	수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 방법은 "한국금융투자협회"의 "K-Bond" 프로그램을 사용합니다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "공동대표주관회사"가 협의하여 수요예측 방법을 결정합니다. 수요예측 신청시 신청수량의 범위, 수량 및 가격단위는 아래와 같습니다 수요예측기간은 2023년 06월 08일 09시부터 16시까지 입니다. ① 최저 신청수량: 10억원 ② 최고 신청수량: 본 사채 발행예정금액 ③ 수량단위: 10억원 ④ 가격단위: 1bp (0.01%)
배정대상 및 기준	"무보증사채 수요예측 모범규준" 제5조(배정에 관한 사항) 및 공동대표주관회사의 내부지침에 따라 공동대표주관회사가 결정합니다. ※ "무보증사채 수요예측 모범규준" 제5조(배정에 관한 사항) 가. 배정기준 운영 - 대표주관회사는 무보증사채의 배정에 관한 합리적인 기준을 마련하여 운영합니다. 나. 배정시 준수 사항 - 대표주관회사는 수요예측 종료 후 수요예측 참여자별로 청약예정 물량을 배정할 때에 다음 각 사항을 준수합니다. ① 과도하게 낮은 금리에 참여한 자를 부당하게 우대하여 배정하지 아니할 것 ② 금리를 제시하지 않은 수요예측 참여자는 낮은 가중치를 부여하여 배정할 것 다. 배정시 가중치 적용 - 대표주관회사는 다음 각 사항을 고려하여 수요예측 참여자별로 배정의 가중치를 달리 적용할 수 있습니다. ① 참여시간ㆍ참여금액 등 정량적 기준 ② 수요예측 참여자의 성향ㆍ과거 참여이력 및 행태ㆍ가격평가능력 등 해당 참여자와 관련한 정성적 요소 라. 납입예정 물량 배정 원칙 - 대표주관회사는 무보증사채의 청약이 종료된 이후 청약자별로 납입예정 물량을 배정할 때에 수요예측에 참여한 자를 그렇지 않은 자보다 우대하여 배정합니다. "무보증사채 수요예측 모범규준" 제5조(배정에 관한 사항) 제 라항에 따라 대표주관회사는 공모채권을 배정함에 있어 "수요예측에 참여한 "기관투자자"("증권 인수업무 등에 관한 규정" 제2조 제8호에 의한 기관투자자 및 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제8조 제7항의 "신탁업자". 이하 "수요예측 참여자"로 한다.)에 대해 우대하여 배정합니다. 본 사채의 배정에 관한 세부사항은 본 증권신고서 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 나. 청약 및 배정방법의 (4) 배정방법을 참고하시기 바랍니다.
유효수요 판단 기준	"유효수요"(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)는 한국금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 "공동대표주관회사"의 내부지침과 수요예측 결과에 근거하여 결정됩니다. 이러한 "유효수요" 결정 이후 최종 발행금리 결정시 "발행회사"와 "공동대표주관회사"가 협의를 통해 최종 결정할 예정입니다. "공동대표주관회사"는 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」제5조 및 합리적인 내부기준에 따라 산정한 "유효수요"의 범위, 판단기준, 산정 근거 및 결과와 확정 금액 및 확정 이자율은 수요예측 결과에 따른 정정신고서를 통해 2023년 06월 09일 공시할 예정입니다.
금리미제시분 및 공모희망금리 범위 밖 신청분의 처리방안	"무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 낮은 가중치를 부여하여 배정하거나 수요예측 결과에 따라 "유효수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"의 범주에 포함되지 않아 배정되지 않을 수 있습니다.
비고	상기와 같이 산정된 공모희망금리는 시장 및 기업의 상황에 따라 변동될 수 있으며, 단순 참고 사항으로 활용하시기 바랍니다. 또한 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있음을 주지하시기 바랍니다.

■ 공모희망금리 산정근거

공동대표주관회사인 KB증권(주), NH투자증권(주) 및 키움증권(주)는 금번 (주)한양 제76회 무보증 공모사채의 공모희망금리를 결정함에 있어 아래와 같은 사항을 종합적으로 검토하여 본사채의 공모희망금리를 결정하였습니다.

① 민간채권평가회사 평가금리

- 민간채권평가회사 4사(KIS자산평가(주), 한국자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 제공하는 최초 증권신고서 제출 1영업일 전 (주)한양 1년 만기 회사채 수익률의 산술평균(이하 "개별민평") 및 "BBB+ 등급" 1년 만기 회사채 수익률의 산술평균(이하 "등급민평")

[민간채권평가회사 4사 개별민평금리 및 등급민평금리 산술평균]
(기준일 : 2023년 06월 01일)	(단위: %)

항목	민평금리
"(주)한양" 1년 만기 회사채 수익률	6.253
"BBB+ 등급" 1년 만기 회사채 수익률	6.649

출처 : Bondweb

- 위 개별민평 및 등급민평금리 산술평균과 "국고채권" 1년 만기 민평금리 및 수익률간의 스프레드

(기준일 : 2023년 06월 01일)

(단위: %, %p.)

만기	국고채권 (%)	"(주)한양" 개별민평의 국고대비 스프레드 (%p.)	"BBB+" 등급민평의 국고대비 스프레드 (%p.)
1년	3.526	2.727	3.123

출처 : Bondweb

- 최근 3개월간(2023.03.02~2023.06.01) 개별민평, 등급민평, 국고 금리 및 스프레드 추이

[최근 3개월간 등급민평, 국고 금리 및 스프레드 추이]

(단위: %, %p.)

일자	(A) 국고채권 시가평가수익률	(B) BBB+ 등급민평 수익률	(C) (주)한양 개별민평 수익률	(B-A) 등급민평 스프레드	(C-A) 개별민평 스프레드
일자	1년	1년	1년	1년	1년
2023-06-01	3.526	6.649	6.253	3.123	2.727
2023-05-31	3.531	6.641	6.248	3.110	2.717
2023-05-30	3.583	6.691	6.295	3.108	2.712
2023-05-26	3.557	6.674	6.278	3.117	2.721
2023-05-25	3.507	6.630	6.230	3.123	2.723
2023-05-24	3.465	6.581	6.181	3.116	2.716
2023-05-23	3.465	6.576	6.175	3.111	2.710
2023-05-22	3.446	6.551	6.151	3.105	2.705
2023-05-19	3.453	6.559	6.161	3.106	2.708
2023-05-18	3.430	6.541	6.141	3.111	2.711
2023-05-17	3.411	6.506	6.105	3.095	2.694
2023-05-16	3.406	6.490	6.085	3.084	2.679
2023-05-15	3.412	6.482	6.078	3.070	2.666
2023-05-12	3.378	6.439	6.031	3.061	2.653
2023-05-11	3.365	6.422	6.016	3.057	2.651
2023-05-10	3.365	6.431	6.025	3.066	2.660
2023-05-09	3.348	6.416	6.011	3.068	2.663
2023-05-08	3.346	6.410	6.003	3.064	2.657
2023-05-04	3.322	6.400	5.990	3.078	2.668
2023-05-03	3.345	6.424	6.016	3.079	2.671
2023-05-02	3.351	6.447	6.041	3.096	2.690
2023-04-28	3.322	6.426	6.020	3.104	2.698
2023-04-27	3.285	6.402	5.995	3.117	2.710
2023-04-26	3.248	6.379	5.971	3.131	2.723
2023-04-25	3.226	6.377	5.970	3.151	2.744
2023-04-24	3.218	6.369	5.965	3.151	2.747
2023-04-21	3.223	6.376	5.973	3.153	2.750
2023-04-20	3.238	6.397	5.995	3.159	2.757
2023-04-19	3.236	6.399	5.994	3.163	2.758
2023-04-18	3.222	6.390	5.986	3.168	2.764
2023-04-17	3.226	6.392	5.988	3.166	2.762
2023-04-14	3.212	6.381	5.975	3.169	2.763
2023-04-13	3.232	6.394	5.988	3.162	2.756
2023-04-12	3.252	6.410	6.005	3.158	2.753
2023-04-11	3.257	6.394	5.993	3.137	2.736
2023-04-10	3.260	6.379	5.978	3.119	2.718
2023-04-07	3.278	6.394	5.994	3.116	2.716
2023-04-06	3.275	6.397	5.997	3.122	2.722
2023-04-05	3.301	6.422	6.026	3.121	2.725
2023-04-04	3.301	6.430	6.033	3.129	2.732
2023-04-03	3.305	6.451	6.051	3.146	2.746
2023-03-31	3.286	6.432	6.036	3.146	2.750
2023-03-30	3.257	6.414	6.015	3.157	2.758
2023-03-29	3.257	6.420	6.026	3.163	2.769
2023-03-28	3.271	6.436	6.038	3.165	2.767
2023-03-27	3.278	6.417	6.016	3.139	2.738
2023-03-24	3.277	6.409	6.011	3.132	2.734
2023-03-23	3.312	6.425	6.035	3.113	2.723
2023-03-22	3.306	6.419	6.030	3.113	2.724
2023-03-21	3.286	6.404	6.006	3.118	2.720
2023-03-20	3.281	6.376	5.986	3.095	2.705
2023-03-17	3.341	6.439	6.048	3.098	2.707
2023-03-16	3.338	6.442	6.050	3.104	2.712
2023-03-15	3.400	6.477	6.085	3.077	2.685
2023-03-14	3.445	6.475	6.075	3.030	2.630
2023-03-13	3.520	6.530	6.135	3.010	2.615
2023-03-10	3.681	6.671	6.278	2.990	2.597
2023-03-09	3.696	6.730	6.330	3.034	2.634
2023-03-08	3.686	6.734	6.335	3.048	2.649
2023-03-07	3.640	6.669	6.268	3.029	2.628
2023-03-06	3.672	6.700	6.300	3.028	2.628
2023-03-03	3.708	6.726	6.323	3.018	2.615
2023-03-02	3.733	6.755	6.353	3.022	2.620

출처 : 금융투자협회, Bondweb

최근 3개월간 1년 만기 국고금리와 주식회사 한양 개별민평 금리 및 BBB+ 등급민평 금리 추이를 살펴보면, 개별민평 및 등급민평 금리는 국고금리 추이에 연동되어있는 흐름을 보이고 있습니다. 증권신고서 제출 전영업일 기준 주식회사 한양 개별민평 금리는 6.253%이며 3개월 전 대비 약 10.0bp 감소하였습니다. BBB+ 등급민평 금리의 경우 6.649%로 3개월 전 대비 약 10.6bp 감소한 수준이며, 대체적으로 금리가 유사한 수준을 유지하고 있습니다.

② 최근 6개월 동일등급(BBB+) 동일 만기(1년) 발행 사례

(기준일 : 2023년 06월 01일)

종목명	신용등급	발행금액	발행일	만기	공모희망금리	발행확정 스프레드	발행금리
HL D&I 136	BBB+	500	2023-02-13	1년	절대금리 (7.00% ~ 9.00%)	9.000%	9.000%
한진104-1	BBB+	200	2023-03-07	1년	개별민평 (-50 ~ +50)	-48	5.165%

출처 : 전자공시시스템

최근 6개월간 발행된 1년 만기 BBB+등급 회사채 발행내역은 총 2건이었습니다. 공모희망금리로 개별민평 금리를 설정한 경우가 1건이었으며, 절대금리를 설정한 경우가 1건이었습니다. 공모희망금리 상단을 개별민평 금리의 경우 50bp 수준으로 설정하였으며, 절대금리의 경우 9.00%로 설정하였습니다.

③ 최근 3개월(2023.03.02~2023.06.01) 간 ㈜한양 기발행 회사채 유통 현황

(기준일 : 2023년 06월 01일)

종목명	거래일자	신용등급	민평수익률(%)	평균-민평 (bp)	거래량 (억원)	거래건수	잔존일	시장
한양75(녹)	2023-05-31	없음	-	-	150	1	01.05.29	장외
한양72	2023-05-24	없음	-	-	100	3	01.00.00	장외
한양69(녹)	2023-05-17	BBB+	5.163	43.7	5	48	00.00.30	장외
한양69(녹)	2023-05-15	BBB+	5.122	47.8	6	64	00.01.01	장외
한양71	2023-05-03	없음	-	-	70	2	01.00.00	장외
한양69(녹)	2023-05-02	BBB+	5.076	102.4	9	86	00.01.14	장외
한양69(녹)	2023-04-27	BBB+	5.048	51.4	21	27	00.01.19	장외
한양69(녹)	2023-04-25	BBB+	5.045	105.5	21	39	00.01.21	장외
한양69(녹)	2023-03-08	BBB+	5.401	19.9	5	31	00.03.08	장외

출처 : Bondweb
주) 거래량 5억원 이상

④ 채권시장 동향 및 전망

2020년 세계 경제는 코로나19 팬데믹(세계적 대유행)의 영향으로 기준 금리 인하 기조가 지속되었습니다. 미국 연방준비제도(Fed)는 2020년 3월 코로나19 팬데믹에 따른 경기 침체 우려가 확산되자 기준금리를 기존 연 1.00∼1.25%에서 1.0%p. 전격 인하하여 미국 기준금리는 0.25%를 기록하였습니다. 이후 연준은 2022년 1월 FOMC(미국 연방공개시장위원회) 정례회의까지 저금리 기조를 이어가며 미국 기준금리는 0.25%를 유지했습니다. 한국은행 또한 코로나19 충격으로 경기 침체가 예상되자 2020년 3월 16일 '빅컷'(1.25%→0.75%)과 2020년 5월 28일 추가 인하(0.75%→0.50%)를 통해 2개월 만에 0.75%p나 금리를 빠르게 내렸습니다. 이후 2021년 8월까지 연 0.50%의 기준금리를 유지하였으나, 2021년 8월 26일 금통위에서 기준금리를 연 0.75%로 0.25%p. 인상하였습니다. 한국은행은 금리인상의 배경으로 코로나19의 대유행 상황에도 불구하고 높은 인플레이션 압력과 부동산 가격 상승 및 가계부채 증가 등에 따른 금융불균형 리스크 대응의 시급성을 고려해 기준금리 인상을 단행했다고 언급했습니다. 또한 금통위의 통화정책방향 의결문에서는 향후에도 통화 정책의 완화 정도를 점진적으로 조절해 나갈 것이라고 언급하면서, 향후 코로나19 상황, 물가 흐름 및 금융불균형의 누적 위험 등을 고려하여 추가적인 조정 시기를 판단할 것이라고 밝혔습니다. 2021년 11월 25일 한국은행은 0.75%로 유지하고 있던 기준금리를 1.00%로 인상하였습니다. 인상의 이유를 강한 물가상승률에 있음을 시사하며 통화완화 정도의 적절한 조정이 필요한 상황임을 언급하였습니다. 완화정도의 추가조정시기는 코로나19의 전개 상황, 성장-물가 흐름의 변화, 금융불균형 누적 위험, 주요국 통화정책 변화를 충분히 고려하여 판단해 나갈 것임을 언급하였습니다.

2020년 3월 기준금리 인하 후 저금리 기조를 유지해 오던 미국 연준도 2021년 12월 FOMC 정례회의에서는 인플레이션이 일시적이라는 기존 입장을 선회하였고, 2022년 1월 FOMC 정례회의에서는 기준금리는 동결했지만 물가는 분명히 통제해야 할 대상이라고 언급했습니다. 2022년 3월 연준의 파월 의장은 미국의 기록적인 물가 상승을 꺾기 위해 2020년 3월 기준금리 인하 이후 첫 금리 인상을 단행했습니다. 2022년 3월 연준은 기준금리를 0.25%p. 인상한 뒤, 2022년 5월에는 22년 만의 '빅 스텝(0.50%p. 인상)'을 밟아 기준금리 목표 범위를 0.25%∼0.50%에서 0.75%∼1.00%로 인상한 바 있습니다. 이후 연준은 2022년 6월, 7월, 9월, 11월 네 차례의 FOMC 정례회의에서 기준금리를 0.75%p. 올리는 '자이언트 스텝'을 연이어 단행하며 기준금리를 4.00%까지 인상하였습니다. 2022년 12월, 2023년 2월, 2023년 3월, 2023년 5월에 연준은 각각 기준금리를 0.50%p, 0.25%p, 0.25%p, 0.25%p. 추가 인상하며 증권신고서 제출일 전일 기준 미국 기준금리는 5.00%~5.25%를 유지하고 있습니다.

2022년 1월 14일 한국 금통위는 기준금리를 0.25%p. 인상한 연 1.25%로 결정하였습니다. 한국은행의 주된 관심이 기존의 금융불균형에서 2022년 2월 목표수준을 상회하는 물가 상승률로 옮겨 가면서, 2022년 2월 24일 시행된 금통위에서는 기준금리를 동결하였으나, 2022년 4월 14일 및 5월 26일 시행된 금통위에서 금리를 각각 0.25%p. 인상하였으며, 2022년 7월 13일에는 0.50%p. '빅스텝' 인상을 단행했습니다. 해당 인상은 미국 및 글로벌 중앙은행들의 연이은 기준금리 인상 및 양적긴축 기조에 따른 대응으로 해석됩니다. 글로벌 중앙은행들의 연이은 기준금리 인상 및 높은 물가 상승 압력에 대한 대응으로 금통위는 2022년 8월 25일 0.25%p, 2022년 10월 12일 0.50%p, 2022년 11월 24일 0.25%p, 2023년 1월 13일 0.25%p의 기준금리 인상을 발표했습니다. 이후, 2023년 5월 금통위까지 기준금리를 동결하며, 현재 증권신고서 제출일 전일 기준 한국은행 기준금리는 3.50%를 유지하고 있습니다. 이와 같이, 금리변동에 대한 리스크가 계속하여 지속될 것으로 예상되며, 금리 변동에 대한 모니터링이 지속적으로 필요할 것으로 판단됩니다.

2023년 2월 발간된 한국은행 경제전망 보고서에 따르면 2023년 국내 경제는 글로별 경기둔화, 금리상승 등의 영향으로 상반기 중 부진한 성장흐름을 이어갈 것으로 예상되며 하반기 이후에는 중국 및 IT경기 회복 등으로 점차 나아질 것으로 예상되지만 전망의 불확실성이 높은 상황입니다. 이에 따라 GDP성장률을 2023년 1.6%, 2024년 2.4% 수준을 나타낼 것으로 전망하고 있으며, 소비자물가 상승률은 2023년 3.5%, 2024년 2.6%를 기록할 것으로 전망하고 있습니다. 경상수지는 2023년 및 2024년 중 각각 260억달러 및 480억달러 흑자를 기록할 것으로 예상하고 있습니다. 글로벌 금융여건, 지정학적 리스크 등과 관련한 불확실성이 높은 상황 하에서 기관투자자의 투자 심리가 상당 부분 위축될 가능성이 있습니다. 개별회사의 신용도 및 재무안정성을 바탕으로 실적이 저조한 회사나 신용등급 강등 가능성이 있는 회사에 대한 투자 심리가 위축될 수 있습니다.

■ 종합 결론

이에 따라 공동대표주관회사인 KB증권(주), NH투자증권(주) 및 키움증권(주)는 (주)한양의 제76회 무보증사채의 발행에 있어 민간채권평가사의 평가금리 및 스프레드 동향, 동일등급 회사의 최근 발행 사례, 채권시장 동향 및 전망 등을 고려하여 다음과 같이 공모희망금리를 결정하였습니다.

[최종 공모희망금리밴드]

구분	내용
제76회	수요예측시 공모희망금리는 연 7.30% ~ 8.70%로 합니다.

발행회사와 대표주관회사는 합리적으로 판단하여 공모희망금리밴드를 제시하였으나 금리를 확정 또는 보장하는 것이 아니므로, 투자 결정을 위한 판단 및 수요예측 및 청약 시 참고 사항으로 활용해야 하며, 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있습니다. 수요예측 후 유효수요 및 금리는 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 대표주관회사의 수요예측지침에 의거하여 대표주관회사가 결정하며, 필요시 발행회사와 협의합니다.

다. 수요예측 결과

(1) 수요예측 참여 내역

[회차 : 제76회]

(단위: 건, 억원)

구분	국내 기관투자자				외국 기관투자자		합계
구분	운용사 (집합)	투자매매 중개업자	연기금, 운용사(고유), 은행, 보험	기타	거래실적유*	거래실적무	합계
건수	-	9	-	-	-	-	9
수량	-	220	-	-	-	-	220
경쟁률	-	0.37 : 1	-	-	-	-	0.37 : 1

주1) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함

주2) 경쟁률은 최초 발행예정금액 대비 산출한 수치임

*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

(2) 수요예측 신청가격 분포

[회차 : 제76회]

(단위: 건, 억원)

구분	국내기관투자자								외국기관투자자				합계			누적합계		유효 수요
	운용사 (집합)		투자매매 중개업자		연기금, 운용사(고유), 은행, 보험		기타		거래실적 유*		거래실적 무		합계			누적합계
	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	비율	누적수량	누적비율
8.00%	-	-	1	10	-	-	-	-	-	-	-	-	1	10	4.55%	10	4.55%	포함
8.08%	-	-	1	20	-	-	-	-	-	-	-	-	1	20	9.09%	30	13.64%	미포함
8.30%	-	-	1	20	-	-	-	-	-	-	-	-	1	20	9.09%	50	22.73%	포함
8.46%	-	-	1	10	-	-	-	-	-	-	-	-	1	10	4.55%	60	27.27%	미포함
8.50%	-	-	1	20	-	-	-	-	-	-	-	-	1	20	9.09%	80	36.36%	포함
8.56%	-	-	1	50	-	-	-	-	-	-	-	-	1	50	22.73%	130	59.09%	미포함
8.70%	-	-	3	90	-	-	-	-	-	-	-	-	3	90	40.91%	220	100.0%	포함
합계	-	-	9	220	-	-	-	-	-	-	-	-	9	220	100.0%	-	-	-

주) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함

*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

(3) 수요예측 상세 분포 현황

[회차 : 제76회]

(단위: 억원)

수요예측참여사	(주)한양 제76회 무보증사채 수요예측 참여금리
수요예측참여사	8.00%	8.08%	8.30%	8.46%	8.50%	8.56%	8.70%	합계
기관투자자 1	10	-	-	-	-	-	-	10
기관투자자 2	-	20	-	-	-	-	-	20
기관투자자 3	-	-	20	-	-	-	-	20
기관투자자 4	-	-	-	10	-	-	-	10
기관투자자 5	-	-	-	-	20	-	-	20
기관투자자 6	-	-	-	-	-	50	-	50
기관투자자 7	-	-	-	-	-	-	50	50
기관투자자 8	-	-	-	-	-	-	30	30
기관투자자 9	-	-	-	-	-	-	10	10
합계	10	20	20	10	20	50	90	220

(4) 유효수요의 범위, 판단기준, 판단근거 및 최종 발행금리에의 반영 내용

구 분	내 용
공모희망금리	[제76회] 수요예측시 공모희망금리는 연 7.30%~8.70%로 합니다.
유효수요의 정의	"유효수요"란, 공모금리 결정 시, 과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외하여 정상적인 시장수요라고 공동대표주관회사가 판단한 금액
유효수요의 범위	공모희망금리 상단 이자율 이내로 수요예측에 참여한 모든 물량
유효수요 산정 근거	공동대표주관회사는 유효수요의 범위를 산정함에 있어 발행회사와 협의하여 본 사채의 공모희망금리 밴드를 제시하였으며, 본 사채의 수요예측 결과 기관투자자의 수요예측 신청 현황은 아래와 같습니다. [본사채의 발행금액 결정] 제76회 무보증사채 : 600억원(최초 증권신고서 제출시 발행예정금액: 600억원) [수요예측 신청현황] 제76회 무보증사채 - 총 참여신청금액: 220억원 - 총 참여신청범위: 8.00% ~ 8.70% - 총 참여신청건수: 9건 - 유효수요 내 참여신청건수: 6건 - 유효수요 내 참여신청금액: 140억원 ① 이번 발행과 관련하여 발행회사인 (주)한양과 공동대표주관회사는 공모희망금리 산정시 민간채권평가사의 평가금리, 동종 업계의 최근 회사채 발행금리, 최근 동일 신용등급 회사채의 스프레드 동향 및 채권시장 동향 등을 고려하여 공모희망금리를 결정하였습니다. 보다 자세한 내용은 본 사채 증권신고서의 [제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 3. 공모가격 결정방법 - 다. 공모희망금리 산정 근거] 참고하시기 바랍니다. ② 지난 2023년 06월 08일 진행한 당사의 수요예측에서 제76회 무보증사채 공모희망금액 총액인 600억원의 37.1%에 해당하는 220억원이 참여하였습니다. 그러나, 당사는 무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 공동대표주관회사와 협의하여 220억원 중 80억원이 유효수요가 아니라고 판단하였습니다. 이에 따라 유효수요 내 참여신청건수는 총 6건이며, 유효수요 내 참여신청금액은 140억원입니다.
최종 발행금리 결정에 대한 수요예측 결과의 반영 내용	본 사채의 최종 발행금리는 앞서 산정한 유효수요의 범위 내에서 낮은 금리부터 "누적도수"로 계산하는 방법을 사용하였으며, 발행회사와 공동대표주관회사가 최종 협의하여 결정되었습니다. - 본사채의 발행금리 [제 76회 무보증사채] 본 사채의 이율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 사채의 전자등록금액에 대하여 연 8.70%로 합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 수요예측, 배정 및 청약 방법

1. 수요예측

(1) "공동대표주관회사"는 "인수규정" 제2조 제7호 및 제12조에 따라 수요예측을 실시하여 "발행회사"와 협의하여 발행금액 및 발행금리를 결정한다. 단, "기관투자자" 중 투자일임ㆍ신탁업자는 다음 요건을 충족하는 투자일임ㆍ신탁업자를 수요예측에 참여하도록 하며, 이에 대한 확인서를 받아야 한다.

① 투자일임ㆍ신탁고객이 기관투자자일 것. 다만 "인수규정" 제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁과 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제103조 제2호의 불특정금전신탁의 경우에는 기관투자자 여부에 관계없이 참여가 가능하다.
② 투자일임ㆍ신탁고객이 "인수규정" 제17조의2제3항에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정된 자가 아니어야 한다.

(2) 수요예측은 금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측은 "한국금융투자협회"의 "K-bond" 프로그램 및 FAX를 이용한 접수 방법으로 진행한다. 단, 불가피한 상황이 발생한 경우 "발행회사"와 "공동대표주관회사"는 협의하여 수요예측 방법을 결정한다.
(3) 수요예측 기간: 2023년 06월 08일 09시부터 16시까지
(4) 수요예측 결과는 "공동대표주관회사"가 3년간 보관한다.
(5) 수요예측 결과는 "발행회사"와 "공동대표주관회사"만 공유한다. 단, 법원, "금융위" 등 정부기관(준 정부기관 포함)으로부터 자료 등의 제출을 요구 받는 경우, 법률이 허용하는 범위 내에서 즉시 "발행회사"에 통지하고 최소한의 자료만을 제공한다.
(6) 수요예측 시 수요예측 참여자는 원하는 경우 각 회차별로 전자등록총액 이상의 물량을 신청할 수 있다.
(7) 수요예측 결과에 따른 배정은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 "공동대표주관회사"가 "발행회사"와 협의하여 결정한다.
(8) 수요예측에 따른 배정 후, "공동대표주관회사"는 배정결과를 FAX 또는 전자우편의 형태로 배정 받을 투자자에게 송부한다.
(9) "공동대표주관회사"는 공모금액 미달 등 불가피한 경우를 제외하고, 수요예측 종료 후 별도의 수요파악을 하여서는 아니 된다. 또한, 수요예측 종료 후, 제출된 증권신고서에 대한 금융감독원의 정정요구명령 등으로 인하여 발행일정이 변경될 경우에도 "공동대표주관회사"는 수요예측을 재실시 하지 않는다.

2. 청약

(1) 일정
① 청약일: 2023년 06월 15일
② 청약공고기간: 증권신고서 수리일 이후부터 청약개시일까지
③ 청약서 제출기간: 2023년 06월 15일 09시부터 12시까지
④ 청약금 납입: 2023년 06월 15일 16시까지
(2) 청약대상: 수요예측에 참여하여 우선배정 받은 "기관투자자"만 청약할 수 있다. 단, 수요예측을 통해 배정된 금액의 총 합계가 "발행회사"의 최종 발행금액에 미달하는 경우 기관투자자, 전문투자자 및 일반투자자("본 사채"의 청약자 중, 기관투자자 및 전문투자자를 제외한 투자자를 말한다. 이하 같다.)도 청약에 참여할 수 있다.
(3) "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외)는 청약 전 투자설명서를 교부 받아야 한다.
① 교부장소: "인수단" 본점
② 교부방법: "본 사채"의 "투자설명서"는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 전자문서의 방법으로 교부한다.
③ 교부일시 : 2023년 06월 15일
④ 기타사항 :
㉠ "본 사채" 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 반드시 "투자설명서"를 교부 받은 후 청약서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부 받지 않고자 하는 경우에는 투자설명서 수령거부의사를 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신 등으로도 투자설명서 수령거부 의사를 표시할 수 있다.
㉡ 투자설명서 교부를 받지 않거나 수령거부 의사를 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신 등으로 표시하지 않을 경우, 투자자는 "본 사채"의 청약에 참여할 수 없다.
(4) 청약제한: 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 한다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 본다.
(5) 청약의 방법
① 청약자는 소정의 청약서에 필요한 사항을 기재한 후 기명날인 또는 서명하여 청약증거금과 함께 청약취급처에 제출하는 방법으로 청약한다.
② 청약서를 송부한 청약자는 청약일 당일 16시까지 청약금을 납부한다.
(6) 청약단위: 최저 청약금액은 10억원으로 하되, 10억원 이상은 10억원 단위로 한다. 또한, 청약자 1인당 "본 사채"에 청약하는 청약총액은 "본 사채"의 전자등록총액을 초과하지 못한다.
(7) 청약취급처: "인수단"의 본ㆍ지점
(8) 청약 증거금: 청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약증거금은 "본 사채"의 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니한다.
(9) "본 사채"의 사채금 납입기일: 2023년 06월 15일
(10) "본 사채"의 발행일: 2023년 06월 15일
(11) "본 사채"의 납입을 맡을 기관: (주)국민은행 강남역종합금융센터
(12) 전자등록기관: "본 사채"의 전자등록기관은 "한국예탁결제원"으로 한다.
(13) 전자등록신청:
① "발행회사"는 각 "인수단"이 총액인수한 채권에 대하여 사채금 납입기일에 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제24조에 의한 전자등록을 신청할 수 있다.
② 각 "인수단"은 "발행회사"로 하여금 전자등록을 신청할 수 있도록 전자등록 내역을"발행회사"에 통보하여야 한다. 단, 전자등록 신청에 관련한 사항은 본 인수계약서 제17조 2항에 따라 "공동대표주관회사"에게 위임한다.

※ 관련법규
<자본시장과 금융투자업에 관한 법률>

제9조 (그 밖의 용어의 정의)
⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3>
1. 국가
2. 한국은행
3. 대통령령으로 정하는 금융기관
4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다.
5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자

제124조(정당한 투자설명서의 사용) ① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서(집합투자증권의 경우 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 교부를 별도로 요청하지 아니하는 경우에는 제2항제3호에 따른 간이투자설명서를 말한다. 이하 이 항 및 제132조에서 같다)를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다. <개정 2013.5.28>
1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것
2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것
3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것
4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것

<자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령>
제11조(증권의 모집ㆍ매출) ① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 합산 대상자에서 제외한다. <개정 2009.10.1., 2010.12.7., 2013.6.21., 2013.8.27., 2016.6.28., 2016.7.28.>

1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가

가. 전문투자자

나. 삭제 <2016.6.28.>

다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인

라. 신용평가회사(법 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자를 말한다. 이하 같다)

마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사·감정인·변호사·변리사·세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자

바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자

가. 발행인의 최대주주[「금융회사의 지배구조에 관한 법률」 제2조제6호가목에 따른 최대주주를 말한다. 이 경우 "금융회사"는 "법인"으로 보고, "발행주식(출자지분을 포함한다. 이하 같다)"은 "발행주식"으로 본다. 이하 같다]와 발행주식 총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주

나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로복지기본법」에 따른 우리사주조합원

다. 발행인의 계열회사와 그 임원

라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주

마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원

바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인

사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

제132조(투자설명서의 교부가 면제되는 자) 법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. <개정 2009.7.1, 2013.6.21>
1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자
1의2. 제11조제2항제2호 및 제3호에 해당하는 자
2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화·전신·모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자
3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

3. 배정

(1) 수요예측에 참여한 "기관투자자"(이하 "수요예측 참여자"로 한다. 이하 같다.)가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 청약하는 경우에는 그 청약금의 100%를 우선 배정한다. 단, 우선배정 금액은 수요예측 참여자가 수요예측 결과에 따라 배정받은 금액과 청약금 중 작은 금액으로 한다.
(2) "수요예측 참여자"의 총 청약금이 발행금액 총액이 미달 된 경우에 한하여 발행금액 총액에서 "수요예측 참여자"의 최종 청약금을 공제한 잔액을 청약일 당일 12시까지 청약 접수한 전문투자자 및 기관투자자와 일반투자자에게 배정할 수 있다. 단, 청약자의 질적인 측면을 고려하여 "공동대표주관회사"가 그 배정받는 자 등을 결정할 수 있으며, 필요 시 "인수단"과 협의하여 결정할 수 있다.
(3) (2)에 따라 "수요예측 참여자"의 총 청약금이 발행금액 총액에 미달되는 경우 다음 각 호의 방법으로 배정한다.
① 전문투자자 및 기관투자자: 청약금에 비례하여 안분 배정한다.
② 일반투자자: 전문투자자 및 기관투자자 배정 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여 다음 각 호의 방법으로 배정한다.
㉠ 총 청약건수가 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하는 경우에는 추첨에 의하여 최저청약단위를 배정한다.
㉡ 총 청약건수가 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하지 않는 경우에는 청약자의 청약금액에 관계없이 최저청약단위를 우선배정하고, 최저청약단위를 초과하는 청약분에 대하여는 그 초과 청약금액에 비례하여 최저청약단위로 안분 배정한다.
㉢ 상기 ㉠, ㉡의 방법으로 배정한 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여는 최초 인수예정 비율대로 "인수단"이 인수하되, 최종 인수금액은 "인수단"이 협의하여 결정한다. "인수단"은 각 "인수단"별 인수금액을 "본 사채"의 납입일 당일에 "본 사채"의 납입은행에 지급한다.
(4) 상기 (1)~(3)의 결과에도 불구하고 미달 금액이 발생할 경우, 그 잔액에 대하여는 "인수단"의 협의에 따라 청약금액 및 청약미달금액을 배정하며, 각 "인수단"은 배정된 청약미달금액에 대해서는 자기의 계산으로 인수한다. 단, 총 금액은 각 "인수단"의 총액인수 물량 범위를 초과할 수 없다.
(5) "본 사채"의 "인수단"은 "공동대표주관회사"가 납입일 당일 ㈜한양 제76회 무보증사채를 수요예측 및 청약의 결과를 반영하여 배정된 내역에 따라 배정할 것을 위임한다. "공동대표주관회사"는 선량한 관리자의 주의의무로 이를 수행한다.

나. 청약단위
최저청약금액은 10억원으로 하며, 10억원 이상은 10억원 단위로 한다.

다. 청약기간

청약기간	시 작 일 시	2023년 06월 15일 09시
청약기간	종 료 일 시	2023년 06월 15일 12시

라. 청약증거금
청약서를 송부한 청약자는 당일 16시까지 청약증거금을 납부한다. 청약증거금은 청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약증거금은 2023년 06월 15일에 본 사채의 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니한다.

마. 청약취급장소
"인수단"의 본ㆍ지점

바. 납입장소
(주)국민은행 강남역종합금융센터

사. 상장신청예정일

상장신청예정일	2023년 06월 12일
상장예정일	2023년 06월 15일

아. 사채권교부예정일 및 교부장소
"본 사채"에 대하여는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제36조에 의하여 실물채권을 발행하지 않고 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록한다.

자. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항
(1) "본 사채"에 대하여는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제36조에 의하여 사채권을 발행하지 않고 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록한다.
(2) 사채청약금은 납입일에 사채납입금으로 대체충당하며 청약증거금에 대하여는 무이자로 한다.
(3) 본 사채권의 원리금지급은 (주)한양이 전적으로 책임을 진다.
(4) 원금상환이나 이자지급을 이행하지 아니한 때에는 해당 원금 및 이자에 대하여, 각 해당 지급기일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행의 연체대출이율중 최고이율을 적용하되, 동 연체대출 최고이율이 본 사채 이자율을 하회하는 경우에는 본 사채 이자율을 적용한다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 사채의 인수

[회 차 : 76]

(단위 : 원)

인수인			주 소	인수금액 및 수수료율		인수조건
구분	명칭	고유번호	주 소	인수금액	수수료율(%)	인수조건
대표	KB증권(주)	00164876	서울특별시 영등포구 여의나루로 50	5,000,000,000	0.30	총액인수
대표	NH투자증권(주)	00120182	서울특별시 영등포구 여의대로 108	5,000,000,000	0.30	총액인수
대표	키움증권(주)	00296290	서울특별시 영등포구 여의나루로4길 18	5,000,000,000	0.30	총액인수
인수	한국산업은행	00282455	서울특별시 영등포구 은행로 14	40,000,000,000	0.30	총액인수
인수	한양증권	00162416	서울특별시 영등포구 국제금융로 6길 7	5,000,000,000	0.30	총액인수

나. 사채의 관리

[회 차 : 76]

(단위 : 원)

사채관리회사		주 소	위탁금액 및 수수료율		위탁조건
명칭	고유번호	주 소	위탁금액	수수료율(정액)	위탁조건
흥국증권	00380836	서울특별시 영등포구 국제금융로2길 32	60,000,000,000	10,000,000	-

다. 특약사항
"인수계약서"상의 특약사항은 다음과 같습니다.

"발행회사"는 "본 사채"의 상환을 완료하기 이전에 아래의 사항이 발생하였을 경우에는 지체 없이 "인수단"에게 통보하여야 한다. 단, 공시가 되어 있는 경우에는 공시로 갈음할 수 있다.
1. "발행회사"의 발행어음 및 수표의 부도 또는 은행거래가 정지된 때
2. "발행회사"의 영업의 일부 또는 전부의 변경 또는 정지
3. "발행회사"의 영업목적의 변경
4. 화재, 홍수 등 천재지변, 재해로 "발행회사"에게 막대한 손해가 발생한 때
5. "발행회사"가 다른 회사를 인수 또는 합병하거나 "발행회사"가 다른 회사에 인수 또는 합병될 때, "발행회사"를 분할하고자 할 때
6. "발행회사"의 중요한 자산 또는 영업의 전부 또는 일부를 양도할 때, 기타 "발행회사"의 조직에 관한 중대한 변경이 있는 때
7. "발행회사" 자기자본의 100% 이상을 타 법인에 출자하는 내용의 이사회결의 등 내부 결의가 있는 때
8. "발행회사" 자기자본의 100% 이상의 차입 또는 기채를 그 내용으로 하는 이사회 결의 등 내부결의가 있는 때
9. 기타 "발행회사" 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생한 때

II. 증권의 주요 권리내용

1. 사채의 명칭, 주요 권리내용, 발행과 관련한 약정 및 조건 등

가. 일반적인 사항

(단위 : 원)

회차	발행금액	연리이자율	만기일	옵션관련사항
제76회 무보증사채	60,000,000,000	8.70%	2024년 06월 14일	-

(1) 당사가 발행하는 제76회 무보증사채는 무기명식 이권부 공모사채로서, 본 사채에는 Call-Option이나 Put-Option 등의 중도 및 조기상환권이 부여되어 있지 않습니다.

(2) 또한, 주식으로 전환될 수 있는 전환청구권이 부여되어 있지 않으며, 본 사채는 '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 따라 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로 실물 채권을 발행 또는 등록필증을 교부하지 아니합니다.

나. 기한의 이익 상실에 관한 사항(사채 보유자가 조기상환을 청구할 수 있는 권리(Put-option)을 보유하는 경우 그 권리의 조건 및 행사방법

본 사채의 조기상환을 청구할 수 있는 권리는 기한의 이익을 상실한 경우에만 발생합니다. 사채관리계약서 상 기한의 이익 상실에 관한 사항은 아래와 같습니다.

- 기한의 이익 상실에 관한 사항

※ "갑"은 발행회사인 (주)한양을 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 흥국증권(주)를 지칭합니다.

1. 기한의 이익 상실에 관한 사항

가. 기한의 이익 상실

(1) 기한의 이익 즉시 상실
다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 “갑”은 즉시 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실하며, 이 사실을 공고하고 자신이 알고 있는 사채권자 및 “을”에게 이를 통지하여야 한다.

(가) “갑”(“갑”의 청산인이나 “갑”의 이사를 포함)이 파산 또는 회생절차개시의 신청을 한 경우

(나) “갑”(“갑”의 청산인이나 “갑”의 이사를 포함) 이외의 제3자가 “갑”에 대한 파산 또는 회생절차개시의 신청을 하고 “갑”이 이에 동의(“갑” 또는 그 대표자가 법원의 심문에서 동의 의사를 표명한 경우 포함)하거나 위 제3자에 의한 해당 신청이 있은 후 10일 이내에 그 신청이 취하 되거나 법원의 기각 결정이 내려지지 아니한 경우. 이 경우 “갑”의 동의가 있는 경우에는 그 동의 의사가 법원에 제출된 시점(심문시 동의 의사 표명이 있는 경우에는 해당 심문 종결시)을, 기타의 경우에는 제3자에 의한 신청일로부터 10일이 도과된 때를 각 그 기준으로 하되 후자의 경우 그 기간 도과 전에 법원에 의한 파산이나 회생 관련 보전처분이나 절차중지명령 또는 회생절차개시결정이나 파산선고가 내려지면 그 때를 기준으로 한다.

(다) “갑”에게 존립기간의 만료 등 정관으로 정한 해산사유의 발생, 법원의 해산명령 또는 해산판결, 주주총회의 해산결의가 있는 경우

(라) “갑”이 휴업 또는 폐업하는 경우(단, 노동쟁의로 인한 일시적인 휴업은 제외한다.)

(마) “갑”이 발행, 배서, 보증, 인수한 어음 또는 수표가 부도처리 되거나 기타의 이유로 은행거래 또는 당좌거래가 정지된 때와 “갑”에게 금융결제원(기타 어음교환소의 역할을 하는 기관을 포함한다)의 거래정지처분이 있는 때 및 채무불이행명부등재 신청이 있는 때 등 “갑”이 지급불능 또는 지급정지의 상태에 이른 것으로 인정되는 경우

(바) “본 사채”의 만기가 도래하였음에도 “갑”이 그 정해진 원리금 지급 의무를 해태하는 경우

(사) “갑”의 부채총액이 자산 총액을 초과하여 채권금융기관이 상환기일 연장, 원리금감면, 대출금의 출자전환 기타 이에 준하는 방법으로 채권을 재조정할 필요가 있다고 인정되는 경우

(아) 감독관청이 “갑”의 중요한 영업에 대해 정지 또는 취소처분을 내린 경우

(자) “갑”이 기업구조조정촉진법에 따라 주채권은행으로부터 부실징후기업에 해당한다는 통보를 받거나 동법 제5조 제2항 각 호의 관리절차의 개시를 신청한 경우 또는 금융기관에 의한 경영관리 기타 이와 유사한 사적 절차 등이 개시된 때 (법률의 제정 또는 개정 등으로 인하여 이와 유사한 절차가 개시된 경우를 포함한다.)

(차) “갑”이 “본 사채”이외 사채에 관하여 기한의 이익을 상실한 경우

- 기한의 이익 상실시 발행회사 및 사채관리회사의 통지 의무 등(본 사채 사채관리계약서 내 제2-7조 및 제4-3조)

※ "갑"은 발행회사인 (주)한양을 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 흥국증권(주)를 지칭합니다.

제 2-7 조 (발행회사의 사채관리회사에 대한 보고 및 통지의무)

① “갑”은 법 제159조 및 제160조에 따라 보고서를 제출하여야 하는 경우 지체 없이 그 사실을 “을”에게 통지하여야 한다.

② ”갑”이 법 제161조의 규정에 의하여 신고를 하여야 하는 때에는 신고의무 발생일에 지체 없이 신고한 내용을 “을”에게 통지하여야 한다.

③ “갑”은 “기한이익상실사유”의 발생 또는 “기한이익상실 원인사유”가 발생한 경우에는 지체 없이 이를 “을”에게 통지하여야 한다.

④ “갑”은 “본 사채” 이외의 다른 금전지급채무에 관하여 기한이익을 상실한 경우에는 이를 “을”에게 즉시 통지하여야 한다.

⑤ “을”은 단독 또는 공동으로 “본 사채의 미상환액”의 10분의 1 이상을 보유하는 사채권자가 요구하는 경우에는 관계법령의 위반이 없는 이상 “갑”으로부터 제공받은 자료 및 정보의 사본을 요구일로부터 30일 이내에 교부하여야 한다.

제 4-3 조 (사채관리회사의 공고의무)

① “갑”의 원리금지급의무 불이행이 발생하여 계속되고 있는 경우에는, “을”은 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.

② 제1-2조 제14호 가목 (1)에 따라 “갑”에 대하여 기한이익이 상실된 경우에는 “을”은 이를 즉시 공고하여야 한다. 다만, 발생한 사정의 성격상 외부에서 별도의 확인조사를 행하지 아니하거나 “갑”의 자발적 통지나 협조가 없이는 그 발생 여부를 확인할 수 없거나 그 확인이 현저히 곤란한 사정이 있는 경우에는 그렇지 아니하며 이 경우 “을”이 이를 알게 된 때 즉시 그 뜻을 공고하여야 한다.

③ 제1-2조 제14호 가목 (2)에 따라 ‘기한이익상실 원인사유’가 발생하여 계속되고 있는 경우에는, “을”은 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.

④ “을”은 “갑”에게 본계약 제1-2조 제14호 라목에 따라 조치를 요구한 경우에는 조치요구일로부터 30일 이내에 그 내용을 공고하여야 한다.

⑤ 제3항과 제4항의 경우에 “을”이 공고를 하지 않는 것이 사채권자의 최선의 이익이라고 합리적으로 판단한 때에는 공고를 유보할 수 있다.

다. 중도상환을 청구할 수 있는 권리(Call-option 등)가 회사에 부여되어 있는 경우 중도상환권 또는 매도청구권의 조건, 통지방법 등

당사가 발행하는 제76회 무보증사채는 무기명식 이권부 공모사채로서, 본 사채에는 Call-Option이나 Put-Option 등의 중도 및 조기상환권이 부여되어 있지 않습니다.

라. 사채 보유자의 권리가 다른 채권자의 권리보다 후순위일 경우 그에 관한 내용, 선순위 채권자의 권리 잔액

본 사채는 선순위로서 기발행된 당사의 무담보, 무보증 사채 및 기타 채무와 동순위에 있습니다.

마. 발행회사의 의무 및 책임

구분	원리금지급	조달자금의 사용	재무비율 유지	담보권 설정제한
내용	계약에서 정하는 시기와 방법에 따라 원리금 지급	채무상환자금	부채비율 800%이하 유지 (개별재무제표 기준)	"자기자본"의 800%

구분	자산의 처분 제한	사채관리계약 이행상황보고서	사채관리회사에 대한 보고 및 통지의무	발행회사의 책임
내용	자산총계의 50%	사업보고서 및 반기보고서 제출일로부터 30일 이내 제출	사업 및 분,반기보고서 제출 및 기한이익상실 사유의 발생 등	“갑”이 “본 계약”과 관련된 사항을 이행함에 허위 또는 중대한 정보가 누락된 자료 및 정보를 제출하거나 불성실한 이행으로 인하여 “을” 또는 본 사채권자에게 손해를 발생시킨 때에는 “갑”은 이에 대하여 배상의 책임을 진다.

- 발행회사의 의무 및 책임(본 사채 사채관리계약서 내 제2-1조 내지 제2-8조)

※ "갑"은 발행회사인 (주)한양을 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 흥국증권(주)를 지칭합니다.

제 2-1 조 (발행회사의 원리금지급의무)

① “갑”은 사채권자에게 “본 사채”의 발행조건 및 “본 계약”에서 정하는 시기와 방법으로 원리금을 지급할 의무가 있다.

② “갑”은 원리금지급의무를 이행하기 위하여 “본 사채에 관한 지급대행계약”에 따라 지급대행자인 (주)국민은행 강남역종합금융센터에 기한이 도래한 원금과 이자를 지급할 수 있는 지급자금을 예치하여야 하고, “갑”은 이를 “을”에게 통지하여야 한다.

③ “갑”이 원금 또는 이자지급의무를 이행하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 제1-2조 제11호에서 규정한 연체이자를 지급하여야 하며, 이 경우 연체이자는 지급할 날(“본 계약” 제1-2조 제14호에 따라 기한이익이 상실된 경우에는 기한이익상실에 따른 변제기일)로부터 기산하여 이를 실제 지급한 날의 직전일까지 계산한다.

제 2-2 조 (조달자금의 사용)

① “갑”은 “본 사채”의 발행으로 조달한 자금을 제1-2조 제13호에서 규정하고 있는 사용목적에 우선적으로 사용하여야 한다.

② “갑”은 금융위원회에 증권발행실적보고서를 제출하는 경우 지체 없이 그 사실을 “을”에게 통지하여야 한다.

제2-3조 (재무비율등의 유지)
“갑”은 “본 사채”의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지 부채비율을 800% 미만으로 유지하여야 한다(동 재무비율은 개별재무제표를 기준으로 한다). 단, “갑”의 최근 보고서상 부채비율은 92.91%, 부채규모는 612,238,665,493원이다.

제 2-4 조 (담보권설정 등의 제한)

① “갑”은 “본 사채”의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지는 타인의 채무를 위하여 지급보증의무를 부담하거나 “갑” 또는 타인의 채무를 위하여 “갑”의 자산 전부나 일부 상에 새로이 “담보권”을 설정하여서는 아니 된다. 다만, “본 사채”의 미지급된 원리금 전액에 대하여도 담보를 동순위 및 동일한 비율로 직접 제공하여 주거나, “을”이 승인한 다른 담보가 제공되는 경우에는 그러하지 아니한다.

② 제1항은 다음 각 호의 경우에는 적용되지 않는다.

1. 자산의 구입대금을 조달할 목적으로 부담한 차입금채무를 담보하는 당해 자산상의 ‘담보권’

2. 이행보증을 위한 담보제공이나 보증증권의 교부

3. 통상적인 영업활동 중에 발생하는 각종 유치권 기타 법률에 의하여 설정되는 ‘담보권’

4. “본 사채” 발행 이후 지급보증 또는 ‘담보권’이 설정되는 채무의 합계액이 최근 보고서상 ‘자기자본’의 800%를 넘지 않는 경우(개별재무제표 기준). 단, “갑”의 최근 보고서상 설정된 지급보증 또는 담보권이 설정된 채무의 합계액은 549,417백만원이며, 이는 “갑”의 최근 보고서상 “자기자본”의 83.38%이다.

5. 예외규정에 의하여 허용된 피담보 채무의 차환, 연장 또는 갱신에 의하여 발생하는 ‘담보권’ 및 타인의 채무를 위한 지급보증으로서, 당초의 피담보채무 및 지급보증금액이 증가하지 않는 경우(외화지급 보증액의 계산에 있어서, 환율 인상으로 증가가 있을 경우에는 당초 외화 지급보증 환율로 환산함.)

6. 프로젝트나 계약의 입찰에 응찰하거나 양해각서 체결을 하는 경우 그 성실 진행을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증

7. 기업 인수업무 등을 추진함에 있어 실사의 성실 진행 등을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증

8. “갑”이 속한 업종의 필수 가입 자율규제협회나 강제가입단체의 규약상 통상적으로 제공하여야 하는 담보나 보증

9. 회사 경영상 부득이한 경우 “을”과 담보권 설정 7일전에 상호 협의한 경우

③ 제1항에 따라 “본 사채”를 위하여 담보가 제공되는 경우에는, 관계법령에서 허용되는 범위 내에서 “을” 또는 “을”이 지명하는 자가 본 사채권자를 위하여 당해 담보를 보유하고 실행한다. “을” 또는 “을”이 지명하는 자의 이러한 담보보유 및 실행에 소요되는 비용은 “갑”이 부담하며, “을”의 요청이 있을 경우 “갑”은 이를 선지급하여야 한다.

④ 전항의 경우, 목적물의 성격상 적합한 경우 “을”은 해당담보를 담보목적의 신탁 등의 방법으로 신탁회사 등으로 하여금 이를 수탁처리하게 할 수 있다.

제 2-5 조 (자산의 처분제한)

① “갑”은 하나의 회계년도에 1회 또는 수회에 걸쳐 자산총계의 50%에 해당하는 금액(자산처분후 1년 이내에 처분가액 등을 재원으로 취득한 자산이 있는 경우에는 이를 차감한다.) 이상의 자산을 매매ㆍ양도ㆍ임대 기타 처분할 수 없다. 단, “갑”의 최근 보고서상 자산규모(자산총계)는 1,271,185,061,503원 이고, 구조조정 목적으로 처분하는 자산 및 기타 자산유동화 등 경영상 필요에 의해 사전에 “을”과 협의하는 경우에는 예외로 한다.

② “갑”은 매매ㆍ양도ㆍ임대 기타 처분에 의하여 획득한 현금으로 채무를 상환하는 경우 “본 사채”보다 선순위채권을 대상으로 상환하거나 기한이 도래한 채무를 상환하는 것이 아닌 이상, “본 사채”를 “본 사채”와 동일한 무담보, 무보증 채무와 동일하게 상환하여야 한다.

③ 제1항의 처분 제한은 다음의 경우 적용되지 아니한다.

1. “갑”의 일상적이고 통상적인 업무 중 일부가 금융자산의 취득과 처분 등의 업무인 경우 시장거래, 약관에 의한 정형화된 거래 등 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 통상 업무로서의 금융자산의 처분

2. 정당한 공정가액 기타 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 재고 자산의 처분

3. 회사경영상 필요하다 인정되어 자산 처분 전 30일전에 “을”과 상호협의한 경우

제 2-5 조의 2 (지배구조변경 제한)

① “갑”은 본 사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지 “갑”의 지배구조 변경사유가 발생하지 않도록 한다. 지배구조 변경사유란 “갑”의 최대주주가 변경되는 경우를 말한다. 단, 다음 각 호의 경우는 이 조항에서 말하는 지배구조변경으로 보지 아니한다.

1. 법 제147조에 의한 보고사항을 통해 확인 가능한 경우로서 경영권 지배목적이 아닌 경우

2. 「기업구조조정 촉진법」,「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」또는 채권자간 별도 약정 등에 의거 기업구조조정이나 회생을 위하여 실행된 출자전환 등에 따라 지배구조가 변경되는 경우

3. 예금자보호법에 의한 예금보험공사가 「예금자보호법」, 「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」, 「금융산업 구조개선에 관한 법률」, 「공적자금관리특별법」에 따라 부실금융회사 정리 등 업무, 공적자금 회수 업무 등을 수행하는 과정에서 지배구조가 변경되는 경우

4. 「예금자보호법」에 의한 예금보험공사 또는 정리금융회사가 보유지분을 매각하여 지배구조가 변경되는 경우

“갑”이 법 제159조 또는 제160조에 따라 최근 제출한 보고서상 최대주주 지분율은 86.09% 이다. 다만, 최근 제출한 보고서가 없는 경우 본 사채 발행을 위해 제출되는 증권신고서상 “갑”의 최대주주 지분율을 기재한다.

② 제1항에도 불구하고 다음 각 호를 이행하는 경우 지배구조변경 사유에 해당하지 않는 것으로 본다.

1. “갑”은 제1항에서 정한 지배구조변경이 발생한 경우 지체 없이 “을”에게 다음 각 목의 내용을 포함하여 통지하여야 한다.

가. 지배구조변경 발생에 관한 사항

나. 사채권자는 보유채권 전부 또는 일부에 대하여 상환을 요구할 수 있다는 내용

다. 상환가격은 상환청구금액(원금)의 [100%]이며 경과이자 및 미지급이자는 별도로 지급한다는 내용(상환가격은 상환금액의 100% 이상)

라. 상환청구기간(본 통지일로부터 30일 이내에 2주일 이상)

마. 상환대금 지급일자(상환청구기간 종료일로부터 1개월 이내)

2. “갑”은 상환대금 지급일에 상환대금과 경과이자 및 미지급이자를 사채권자에게 지급하여야 한다.

제 2-6 조 (사채관리계약이행상황보고서)

① “갑”은 금융위원회 등에 제출하는 사업보고서 및 반기보고서 제출일로부터 30일 이내에 “본 사채”와 관련하여 <별첨1> 양식의 「사채관리계약이행상황보고서」를 작성하여 “을”에게 제출하여야 한다.

② 제1항의 「사채관리계약이행상황보고서」에는 “갑”의 외부감사인이 「사채관리계약이행상황보고서」의 내용에 사실과 상위한 사항이 없는가를 확인한 확인서 및 관련증빙자료를 첨부하여야 한다.

③ “갑”은 제1항의 「사채관리계약이행상황보고서」에 “갑”의 대표이사 또는 [재무담당책임자 직책 기재]가 기명날인 하도록 하여야 한다.

④ “을”은 「사채관리계약이행상황보고서」를 “을”의 홈페이지에 게재하여야 한다.

제 2-7 조 (발행회사의 사채관리회사에 대한 보고 및 통지의무)

① “갑”은 법 제159조 및 제160조에 따라 보고서를 제출하여야 하는 경우 지체 없이 그 사실을 “을”에게 통지하여야 한다.

② ”갑”이 법 제161조의 규정에 의하여 신고를 하여야 하는 때에는 신고의무 발생일에 지체 없이 신고한 내용을 “을”에게 통지하여야 한다.

③ “갑”은 “기한이익상실사유”의 발생 또는 “기한이익상실 원인사유”가 발생한 경우에는 지체 없이 이를 “을”에게 통지하여야 한다.

④ “갑”은 “본 사채” 이외의 다른 금전지급채무에 관하여 기한이익을 상실한 경우에는 이를 “을”에게 즉시 통지하여야 한다.

제2-8 조(발행회사의 책임)
“갑”이 “본 계약”과 관련된 사항을 이행함에 허위 또는 중대한 정보가 누락된 자료 및 정보를 제출하거나 불성실한 이행으로 인하여 “을” 또는 본 사채권자에게 손해를 발생시킨 때에는 “갑”은 이에 대하여 배상의 책임을 진다.

2. 사채관리계약에 관한 사항

당사는 본 사채의 발행과 관련하여 흥국증권(주)와 사채관리계약을 체결하였으며, 사채관리계약 상의 재무비율 등의 유지, 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반할 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 자세한 사항은 상기한 기한이익 상실사유, 아래의 사채관리회사에 관한 사항 및 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

(단위 : 원)

사채관리회사		주 소	위탁금액 및 수수료율		위탁조건
명칭	고유번호	주 소	위탁금액	수수료율(정액)	위탁조건
흥국증권	00380836	서울특별시 영등포구 국제금융로2길 32	60,000,000,000	10,000,000	-

나. 사채관리회사와 주관회사 또는 발행회사와의 거래 관계, 사채관리회사의 사채관리 실적, 사채관리 담당 조직 및 연락처 등

(1) 사채관리회사와 주관회사 또는 발행회사와의 거래 관계

구분	내용	해당 여부
주주 관계	사채관리회사가 발행회사의 최대주주 또는 주요주주 여부	해당 없음
계열회사 관계	사채관리회사와 발행회사 간 계열회사 여부	해당 없음
임원겸임 관계	사채관리회사의 임원과발행회사 임원 간 겸직 여부	해당 없음
채권인수 관계	사채관리회사의주관회사 또는 발행회사 채권인수 여부	해당 없음
기타 이해관계	사채관리회사와 발행회사 간사채관리계약에 관한 기타 이해관계 여부	해당 없음

(2) 사채관리회사의 사채관리 실적

구분	실적
구분	2019년	2020년	2021년	2022년	2023년
계약체결 건수	4	1	0	0	3
계약체결 위탁금액	3,530억원	300억원	0억원	0억원	1,500억원

주) 2023년 실적은 06월 01일까지 발행 완료된 건에 대한 사채관리계약 실적임

(3) 사채관리회사 담당 조직 및 연락처

사채관리회사	담당조직	연락처
흥국증권 주식회사	투자금융팀	02-6742-3660

다. 사채관리회사의 권한 (본 사채 사채관리계약서 내 제4-1조 내지 제4-2조)

※ "갑"은 발행회사인 (주)한양을 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 흥국증권(주)를 지칭합니다.

제 4-1 조 (사채관리회사의 권한)

① “을”은 다음 각 호의 행위를 할 수 있다. 단, 제1-2조 제14호 나목 (1)의 각 요건 중 어느 하나를 충족하는 경우로서 이에 근거한 사채권자의 서면에 의한 지시가 있는 경우 “을”은 다음 각 호의 행위를 하여야 한다. 다만, 동 단서에 따른 지시에 의해 “을”이 해당 행위를 하여야 하는 경우라 할지라도, “갑”의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려할 때 소송의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없다는 점을 “을”이 독립적인 회계 또는 법률자문을 통하여 혹은 기타 객관적인 자료를 근거로 소명할 수 있는 경우, “을”은 해당 요청을 하는 사채권자들에게, 다음 각 호 행위 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증, 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보상을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 “을”은 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.

1. 원금 및 이자의 지급의 청구, 이를 위한 소제기 및 강제집행의 신청

2. 원금 및 이자의 지급청구권을 보전하기 위한 가압류·가처분 등의 신청

3. 다른 채권자에 의하여 개시된 강제집행절차에서의 배당요구 및 배당이의

4. 파산, 회생절차 개시의 신청

5. 파산, 회생절차 개시의 신청에 관한 재판에 대한 즉시항고

6. 파산, 회생절차에서의 채권의 신고, 채권확정의 소제기, 채권신고에 대한 이의, 회생계획안의 인가결정에 대한 이의

7. “갑”이 다른 사채권자에 대하여 한 변제, 화해 기타의 행위가 현저하게 불공정한 때에는 그 행위의 취소를 청구하는 소제기 및 기타 채권자취소권의 행사

8. 사채권자집회의 소집 및 사채권자집회 결의사항의 집행(사채권자집회결의로써 따로 집행자를 정한 경우는 제외)

9. 사채권자집회에서의 의견진술

10. 기타 사채권자집회결의에 따라 위임된 사항

② 제1항의 행위 외에도 “을”은 “본 사채”의 원리금을 지급받거나 채권을 보전하기 위하여 필요한 재판상 혹은 재판외의 행위를 할 수 있다.

③ “을”은 다음 각 호의 사항에 대해서는 사채권자 집회의 유효한 결의가 있는 경우 이에 따라 재판상 혹은 재판외의 행위로서 이를 행할 수 있다.

1. 본 사채의 발행조건의 사채권자에게 불이익한 변경 : 본 사채 원리금지급채무액의 감액, 기한의 연장 등

2. 사채권자의 이해에 중대한 관계가 있는 사항 : “갑”의 본계약 위반에 대한 책임의 면제 등

④ 본 조에 따른 행위를 함에 있어서 “을”이 지출하는 모든 비용은 이를 “갑”의 부담으로 한다.

⑤ 전 항의 규정에도 불구하고 “을”은 “갑”으로부터 본 사채의 원리금 변제로서 지급받거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당 받은 금원에서 자신이 지출한 전항의 비용을 최우선적으로 충당할 수 있다. 이 경우 “을”의 비용으로 충당된 한도에서 사채권자들은 “갑”으로부터 본 사채에 대해 유효한 원리금의 지급을 받지 아니한 것으로 보며 해당 금액에 대하여 사채권자는 여전히 “갑”에 대한 사채권자로서의 권리를 보유한다. 만일, 제1항 본문 후단에 따른 “을”의 비용 선급 등 요청에 따라 해당 비용을 선급하거나 대지급한 사채권자가 있는 경우 그 실제 지급된 금액의 범위에서 본 항에 의한 “을”의 비용 우선 충당 권리는 해당 금원을 선급 또는 대지급한 사채권자들에게 그 실제 지출한 금액의 비율에 따라 안분비례 하여 귀속한다.

⑥ “갑” 또는 사채권자의 요구가 있는 경우 “을”은 본 조의 조치와 관련하여 지출한 비용의 명세를 서면으로 제공하여야 한다.

⑦ 본 조에 의한 행위에 따라 “갑”으로부터 지급받는 금원이 있거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당 받은 금원이 있는 경우, “을”은 이로부터 제5항에 따라 우선 충당할 권리가 있는 비용에 이를 충당하고(만일 대지급한 사채권자가 있는 경우에는 그 증빙을 받아 해당 사채권자에게 그 대지급한 금원을 지급한다) 나머지 금원은 이를 선량한 관리자의 주의로서 보관한다.

⑧ “을”은 제7항에 따라 보관하게 되는 금원(이하 이 조에서 “보관금원”)이 발생하는 경우, 즉시 사채권자들로 하여금 자신의 사채에 기한 권리를 신고하도록 공고하여야 한다. 이 경우 권리의 신고기간은 1개월 이상이어야 한다. 만일, “갑”이 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 있는 경우 그 실제 지급이나 배당을 수령한 즉시 “을”은 이를 공고하여야 한다.

⑨ 전항 기재 권리 신고기간 종료시 “을”은 신고된 각 사채권자에 대해, 제7항의 보관금원을 “본 사채의 미상환잔액”에 따라 안분비례 하여 사채 전자등록금액의 교환으로써 해당 금원을 지급한다. 만일, “갑”이 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 예정되어 있거나 합리적으로 예상되는 경우 “을”은 교부 받은 사채권이나 등록필증에 지급하는 금액을 기재하거나 이 뜻을 기재한 별도 서면을 첨부하고 기명날인하여 이를 해당 사채권자에게 반환하며, 해당 사채를 보유하는 사채권자가 차회에 추가적인 지급을 받고자 하는 경우 반드시 이와 같이 “을”이 기재한 지급의 뜻이 기재되거나 그와 같은 뜻이 기재된 문서가 첨부된 사채권이나 등록필증을 다시 “을”에게 교부하여야 한다.

⑩ 사채 미상환 잔액을 산정함에 있어 “을”이 사채권자가 제공한 등록필증이나 사채권을 신뢰하여 이를 기초로 보관금원을 분배한 경우 “을”은 이에 대해 과실이 있지 아니하다.

⑪ 신고기간 종료시까지 해당 사채권자가 권리를 신고하지 아니하거나 권리신고를 하고도 이후 사채권이나 등록필증을 교부하고 지급을 신청하지 아니한 경우 해당 사채권자에게 지급될 금원은 이를 공탁할 수 있다.

⑫ 보관금원에 대해 보관기간 동안의 이자 발생하지 아니하며 “을”은 이를 지급할 책임을 부담하지 아니한다.

제 4-2 조 (사채관리회사의 조사권한 및 발행회사의 협력의무)

① “을”은 다음 각 호의 사유가 있는 경우에는 “갑”의 업무 및 재산상황에 대하여 정보 및 자료의 제공요구, 실사 등 조사를 할 수 있고, “갑”은 이에 성실히 협력하여야 한다.

1. “갑”이 본계약을 위반하였거나 위반하였다는 합리적 의심이 있는 경우

2. 기타 “본 사채”의 원리금지급에 관하여 중대한 영향을 미친다고 합리적으로 판단되는 사유가 발생하는 경우

② 단독 또는 공동으로 “본 사채의 미상환잔액”의 과반수이상을 보유한 사채권자가 제1항 각 호 소정의 사유를 소명하여 “을”에게 서면으로 요구하는 경우 “을”은 제1항의 조사를 하여야 한다. 다만, “을”이 “갑”의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려하여 조사나 실사의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없거나 사채권자의 소명 내용이 합리적인 근거를 결하였음을 독립적인 회계 또는 법률자문 결과, 기타 객관적인 자료를 근거로 소명하는 경우 “을”은 사채권자집회에서의 결의 또는 해당 요청을 하는 사채권자에게, 해당 조치 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보장을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.

③ 제2항에 따른 사채권자의 요구에도 불구하고 “을”이 조사를 하지 아니하는 경우에는 제2항의 규정 여하에 불구하고, 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 “본 사채의 미상환잔액”의 3분의2 이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 사채권자는 직접 또는 제3자를 지정하여 제1항의 조사를 할 수 있다.

④ 제1항 내지 제3항의 규정에 의한 “을”의 자료제공요구 등에 따른 비용은 “갑”이 부담한다. 다만, 해당 조사나 자료요구 및 실사 등은 합리적인 범위에 의한 것이어야 하며 이를 초과할 경우의 비용에 대하여는 “갑”이 이를 부담하지 아니한다.

⑤ “갑”의 거절, 방해, 비협조 혹은 자료 미제공 등으로 인한 조사나 실사 미진행시 “을”은 이에 대하여 책임을 부담하지 아니한다.

⑥ 본 조의 자료제공요구나 조사, 실사 등과 관련하여 “갑”이 상기 제1항 각 호 소정의 사유에 해당하지 아니함을 증빙하거나 자료 등을 공개하지 아니할 법규적인 의무가 있음을 증빙할 수 있는 합리적인 근거 없이 자료제공, 조사 혹은 실사에 대한 협조를 거절하거나, 이를 방해한 경우 이는 “갑”의 이 계약상의 의무위반을 구성한다.

라. 사채관리회사의 의무 및 책임 (본 사채 사채관리계약서 내 제4-3조 내지 제4-4조)

※ "갑"은 발행회사인 (주)한양을 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 흥국증권(주)를 지칭합니다.

제 4-3 조 (사채관리회사의 공고의무)

① “갑”의 원리금지급의무 불이행이 발생하여 계속되고 있는 경우에는, “을”은 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.

④ “을”은 “갑”에게 본계약 제1-2조 제14호 라목에 따라 조치를 요구한 경우에는 조치요구일로부터 30일 이내에 그 내용을 공고하여야 한다.

⑤ 제3항과 제4항의 경우에 “을”이 공고를 하지 않는 것이 사채권자의 최선의 이익이라고 합리적으로 판단한 때에는 공고를 유보할 수 있다.

제 4-4 조 (사채관리회사의 의무 및 책임)

① “갑”이 “을”에게 제공하는 보고서, 서류, 통지를 신뢰함에 대하여 “을”에게 과실이 있지 아니하다. 다만, “을”이 그 내용상 오류를 알고 있었던 경우이거나 중과실로 이를 알지 못한 경우에는 그렇지 아니하며, 본계약에 따라 “갑”이 “을”에게 제출한 보고서, 서류, 통지 기재 자체로서 ‘기한이익상실사유’ 또는 ‘기한이익상실 원인사유’의 발생이나 기타 “갑”의 “본 계약” 위반이 명백한 경우에는, 실제로 “을”이 위의 사유 또는 위반을 알았는가를 불문하고 그러한 보고서, 서류, 통지 수령일의 익일로부터 7일이 경과하면 이를 알고 있는 것으로 간주한다.

② “을”은 선량한 관리자의 주의로써 “본 계약”상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 한다.

③ “을”이 “본 계약”이나 사채권자집회결의를 위반함에 따라 사채권자에게 손해가 발생한 때에는 이를 배상할 책임이 있다.

마. 사채관리회사의 사임 등 변경에 관한 사항 (본 사채 사채관리계약서 내 제4-6조)

※ "갑"은 발행회사인 (주)한양을 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 흥국증권(주)를 지칭합니다.

제 4-6 조 (사채관리회사의 사임)

① “을”은 “본 계약”의 체결 이후 상법 시행령 제27조 각호의 이익충돌사유가 발생한 경우에는 그 사유의 발생일로부터 30일 이내에 사임하여야 한다. “을”이 사임하지 아니하는 경우에는 각 사채권자는 법원에 “을”의 해임과 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다. 다만, 새로운 사채관리회사가 선임되기까지 “을”의 사임은 효력을 갖지 못하고 “을”은 그 의무를 계속하여야 하며, 이와 관련하여 “을”은 자신의 책임으로 이익 상충 및 정보교류차단을 위한 적절한 조치를 취하여야 하고, 그 위반시 이에 따른 책임을 부담한다. 만일, 새로운 사채관리회사의 선임에 따라 추가되는 비용이 있는 경우 이는 “을”의 부담으로 한다.

② 사채관리회사가 존재하지 아니하게 된 때에는 “갑”과 사채권자집회의 일치로써 그 사무의 승계자를 정할 수 있다. 이 경우 합리적인 특별한 사정이 없는 한 사채관리회사의 보수 및 사무처리비용 기타 계약상의 의무에 있어서 발행회사가 부당하게 종전에 비하여 불리하게 되어서는 아니된다.

③ “을”이 사임 또는 해임된 때로부터 30일 이내에 사무승계자가 선임되지 아니한 경우에는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 10분의 1 이상을 보유하는 사채권자는 법원에 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다.

④ “을”은 “갑”과 사채권자집회의 동의를 얻어서 사임할 수 있으며, 부득이한 사유가 있는 경우에 법원의 허가를 얻어 사임할 수 있다.

“을”의 사임이나 해임은 사무승계자가 선임되어 취임할

바. 기타사항

사채관리회사인 흥국증권(주)는 선량한 관리자의 주의로써 사채관리계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 합니다. 기타 자세한 사항은 본 증권신고서에 첨부된 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

III. 투자위험요소

1. 사업위험

가. 거시 경제환경으로 인한 건설업 수익성 변동 위험

건설업은 정부의 사회간접시설 투자규모, 타 산업의 경제활동수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생되므로 경기변동에 민감하게 반응하는 경기후행산업이라 할 수 있습니다. 2020년 건축부문의 국내 수주액은 149조 4,158억원으로 전년 대비 28.2% 증가하며 코로나19 여파에 대한 우려 대비 양호한 지표를 보였습니다. 그러나 이는 경기 부양을 위한 정부의 공공 투자 증가나 2020년 7월에 시행된 분양가 상한제를 회피하기 위한 민간의 주거용 건축부문 증가와 같은 정책적 영향이 큰 것으로 분석됩니다. 현재 코로나19 사태가 종결되지 않았고 국내 경기침체가 지속 될 수 있다는 점에서 향후 경기 회복세에 대한 불확실성이 존재하고 있습니다. 한편, 공공부문 건설수주는 국토교통 예산 및 SOC 예산에 큰 영향을 받습니다. 2023년 본예산은 SOC 예산 감소에 따라 22.4조원으로 감소하였으며, 이는 2022년 대비 8.1% 감액된 수치입니다. 국회 심의과정에서 본예산은 정부안(22조 5,194억원) 대비 1,181억원 감액되었습니다. 2023년 SOC 예산의 경우 19조 6,772억원이 국회에서 확정되었으며, 지난해 22조 7,315억원보다 13.4% 감소하였습니다. 국내 경제가 과거의 고성장 시대에서 저성장 국면에 진입하면서, 국내 건설업 역시 성숙기에 진입한 것으로 분석됩니다. 이에 국내 건설사들은 기존 사업영역 이외의 신성장동력 발굴 및 수익구조의 다변화의 중요성이 매우 커지고 있습니다. 경기 침체가 장기화 될 경우, 정부의 사회간접시설 투자규모, 타 산업의 경제활동수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생되는 경기 후행 산업인 건설업은 부정적인 영향을 지속적으로 받을 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 거시 경제불황에 따른 건설업의 규모 감소 및 수익성 악화 가능성에 대해 유의하시기 바랍니다.

건설업은 주택, 산업시설의 구축, 사회간접자본, 국토개발 등 실물자본의 형성을 담당하는 광의의 서비스산업으로 분류되고 있으며, 시장진입은 용이한 반면 업무영역이 다양하여 각종 건설영역의 시공 경험을 보유하는 데는 상당한 시간과 노력이 소요됩니다. 또한, 국민 생활의 기본인 주택의 건설에서부터 도로, 항만, 산업시설, 국토개발, 국제적 개발사업에 이르기까지 광범위한 고정자산과 사회간접자본 형성을 생산 대상으로 하는 산업으로 건설수요에 따라 생산활동이 파생되는 산업적 특성을 지니고 있습니다. 따라서, 타 산업에 비해 생산 및 고용 유발효과가 큰 건설업의 특성상 건설업은 국내 경기 조절의 주요 정책 수단으로 활용되고 있습니다.

건설업은 시공하는 공종에 따라 크게 토목, 건축, 주택, 플랜트/전력 부문으로 구분되며, 각 부문의 특성은 아래와 같습니다.

[건설업 내 부문별 특성]

구분	내용
① 토목부문	도로, 지하철, 하안, 공단부지 조성, 고속철도 등 사회간접자본시설이 주를 이루며, 토목부문에 대한 발주처는 정부나 지방자치단체 등 공공부문이 대부분을 차지. 공사별 발주금액이 크고 공사지역 또한 정부나 지방자치단체의 개발 계획 및 예산확보 등에 의해 사업이 추진되어 발주시기, 물량 등이 국가경제 및 정책 등에 영향을 받음
② 건축부문	상가, 재건축사업, 오피스텔, 업무용빌딩 등 민간발주를 통해 시공이 진행되며, 부동산 경기 및 투자수요에 의해 영향을 받아 인구밀집지역이나 개발지구 등에 특정되어 분포되는 경향이 있음
③ 주택부문	자체사업으로 APT ,빌라 및 연립주택 등을 주로 시공하며, 부동산 경기 및 가계부문의 수요에 영향을 받음. 건축부문과 동일하게 인구밀집지역이나 개발지역 등 대부분 도시권 주변에 특정되는 경향.
④ 플랜트/ 전력 부문	화공플랜트는 주요 발주처인 산유국의 국영석유회사(NOC) 등의 발주물량에 영향을 받으며, 발주물량은 국영석유회사의 특성상 유가변동에 의해 변동. 산업플랜트는 발전시설 및 생산설비 등의 주요 Product를 공공기관 및 대기업에서 발주하므로 이들의 전력수요, 상품수요 예측에 민감하게 반응. 경기 상승 국면에서는 소득수준 증가에 따라 소비와 투자가 함께 증가하므로 이를 뒷받침하기 위한 발전설비와 생산설비의 발주가 증가하지만 경기 하강 국면에서는 발전시설 및 산업플랜트 등 대규모 투자를 집행하기 어려우므로 발주가 감소. 즉, 국민소득이 증가하는 경우에는 화공 및 산업플랜트의 수요가 증가하는 양상을 띔.

위 부문 중 민간 건축 및 주택 부문은 특히 대부분 건설업체들의 중요한 사업중 하나로 부동산 경기와 매우 밀접한 상관관계를 갖고 있습니다. 부동산 경기 상승 시에는 주택을 비롯한 건축 물량의 수주가 증가하고 수주 공사의 채산성이 향상되고 사업 추진을 위한 자금부담이 완화됩니다. 또한 보유 부동산(재고자산)의 가치 상승 등이 발생하여 수익에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 하지만 부동산경기 하강 시에는 상승 시와는 반대로 건설사의 수익에 부정적인 영향을 미치기도 합니다. 따라서 국내외 정세 불안으로 인한 부동산 경기 악화는 당사를 비롯한 건설업체들의 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[부동산 경기가 건설업에 미치는 영향]

구 분	부동산 경기 상승 시	부동산 경기 하락 시
수주	물량 증가	물량 감소
수익성	수주 공사의 채산성 증가	수주 공사의 채산성 하락
자금부담	개발사업 추진시 자금부담 미미	개발사업 추진시 자금부담 확대
자산가치	상승	하락

2022년 기준 건설업 GDP는 약 86.1조원으로 전체 GDP 중 4.4%의 비중을 차지하고 있습니다. 국내 경제가 저성장 국면에 진입함과 동시에 2000년대 초반 이후 지속된 주택 불경기의 영향으로 GDP에서 건설업이 차지하는 비중은 2005년 이후 하향 곡선을 그리고 있었으나 부동산 경기가 호황기로 돌아서면서 건설업의 생산비중은 2013년부터 증가추세를 보였습니다. GDP내 건설업 생산비중은 2013년 4.8%에서 2017년 5.4%까지 소폭 증가하였으나 2018년 이후 주택경기 부진의 영향으로 다시 감소하였으며, 2022년 기준 4.4%를 기록하고 있습니다. GDP내 건설투자 비중은 2017년 16.1%에서 지속적으로 감소하였으며 2022년 기준 13.0%를 기록하였습니다.

한편, 전체 취업자 중 건설업 취업자 비중은 2023년 1분기말 기준 7.4% (205.1만명) 수준입니다. 이처럼 국가 기간 산업으로서 고용 창출의 중요한 축을 맡고 있는 건설업은 타 산업에 비해 생산 및 고용 유발효과가 크기 때문에 국내 경기 조절의 주요 정책수단으로 활용되고 있으며 이로 인해 정부정책도 건설경기에 영향을 미치는 주요한 요인이 되고 있습니다. 따라서 건설업은 정부의 사회간접시설 투자규모, 타 산업의 경제활동수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생되므로 경기변동에 민감하게 반응하는 산업이라 할 수 있습니다.

[국내총생산(GDP) 내 건설업 생산비중]

(단위 : 조원)

년도	GDP	건설업	비중
2009년	1,335.7	79.3	5.9%
2010년	1,426.6	76.1	5.3%
2011년	1,479.2	72.5	4.9%
2012년	1,514.7	72.2	4.8%
2013년	1,500.8	75.3	4.8%
2014년	1,562.9	76.4	4.7%
2015년	1,658.0	81.2	4.9%
2016년	1,706.9	89.1	5.2%
2017년	1,760.8	94.4	5.4%
2018년	1,812.0	91.7	5.1%
2019년	1,852.6	89.3	4.8%
2020년	1,836.8	88.0	4.8%
2021년	1915.7	85.9	4.5%
2022년	1965.0	86.1	4.4%

출처: 대한건설협회 주요 건설통계 (2023년 1/4분기 주요건설통계)

건설업은 기본적으로 수주산업이고 타산업의 경제활동 수준 및 기업설비투자, 가계의 주택구매력 등 건설수요의 증대에 의하여 생산활동이 파생된다는 산업적 특성으로 인해 경기에 크게 의존하고 있습니다. 또한 정부가 건축허가 물량 및 정부의 공공시설투자 조정 등을 통해 국내경기 조절의 주요한 정책수단으로 활용하기 때문에 물가, 실업 등 거시적 경제지표에 크게 영향을 받습니다. 따라서 경기의 변동과 정부의 정책 등에 따라 건설산업계 및 당사의 영업이익이 크게 변동 될 수 있는 위험을 안고 있습니다. 이 외에 건설산업의 수급여건은 공사 규모가 크며 공사의 수행에 장기간이 소요되기 때문에 여타 경제 부문에 비해서 금리나 자본의 가용성 등 금융부문의 변화에 의해서도 큰 영향을 받고 있습니다.

[산업별 취업자 현황]

(단위 : 천명, %)

년도	전체 취업자	건설업		제조업		실업자	실업률
년도	전체 취업자	취업자	비중	취업자	비중	실업자	실업률
2008년	23,775	1,828	7.7%	4,008	16.9%	776	3.2
2009년	23,688	1,735	7.3%	3,876	16.4%	894	3.6
2010년	24,033	1,768	7.4%	4,078	17.0%	924	3.7
2011년	24,527	1,772	7.2%	4,156	16.9%	863	3.4
2012년	24,955	1,797	7.2%	4,171	16.7%	826	3.2
2013년	25,299	1,780	7.0%	4,241	16.8%	808	3.1
2014년	25,897	1,829	7.1%	4,400	17.0%	939	3.5
2015년	26,178	1,854	7.1%	4,546	17.4%	976	3.6
2016년	26,409	1,869	7.1%	4,524	17.1%	1,009	3.7
2017년	26,725	1,988	7.4%	4,504	16.9%	1,023	3.7
2018년	26,822	2,034	7.6%	4,510	16.8%	1,073	3.8
2019년	27,123	2,020	7.4%	4,429	16.3%	1,063	3.8
2020년	26,904	2,016	7.5%	4,376	16.3	1,108	4.0
2021년	27,273	2,090	7.7%	4,368	16.0	1,037	3.7
2022년	27,808	2,097	7.5%	4,489	16.1	866	3.0
2023년 1분기	27,767	2,051	7.4%	4,439	16.0	918	3.2

출처: 대한건설협회 주요 건설통계 (2021년 1/4분기 주요건설통계), 통계청

국내 건설수주 규모는 2008년 이후 2013년까지 감소 추세를 지속하다가 2014년 증가 추세로 다시 전환되었습니다. 공공수주의 경우 2009년까지 정부 주도하에 4대강 사업 등의 대규모 발주가 이루어져 발주량이 증가세에 있었으나, 2010년부터는 대규모 건설투자정책의 부재로 발주량이 감소하였습니다. 2013년에는 정부 SOC 예산 증가로 공공부문 수주액이 전년대비 6.1% 상승하였으나, 민간수주는 미분양주택문제, 재건축 및 재개발 공사물량 감소로 인하여 수주액이 2005년도 이후 최저치인 55조 1,367억원을 기록하였습니다. 하지만 2014년 국내 건설수주 규모는 전년대비 17.7% 증가한 107조 4,664억원을 기록하며, 6년만에 증가세로 전환되었습니다. 공공부문에서 공기업과 지자체 및 공공단체의 발주증가에 힘입어 수주액이 증가하였으며, 민간부문 역시 신규주택과 재건축 경기가 살아나면서 수주 규모가 증가세로 전환되었습니다.

2015년 건설경기의 회복세가 확장되며 전체 국내 건설 수주액은 157조 9,836억원을 기록하며 전년대비 47% 만큼 대폭 상승하였습니다. 특히, 민간부문의 발주금액이 2014년 66조 7,361억원에서 2015년 113조 2,507억원으로 크게 늘어나며, 국내 건설 경기 회복세의 큰 역할을 담당하였습니다. 이러한 민간수주액이 급증한 이유는 1,000억원 이상의 대형 공사가 크게 증가하여 역대 최대 수주 실적을 기록하였기 때문인 것으로 판단됩니다. 2016년의 경우 토목 수주 규모가 38조 1,959억원으로 전년 대비 16%의 감소를 보였으나, 일반 건축 부문에서 12.6% 상승하는 모습을 보이며 2015년 대비 건설수주 규모는 4.4% 증가하였습니다. 그러나, 2017년 건설 수주액은 전년 대비 2.6% 감소하며 감소세로 전환되는 모습을 보였습니다. 2017년 토목 수주액의 경우 공공부문 및 민간부문에서 모두 증가하여 42조 1,118억원을 기록, 전년 대비 10.3% 증가하였으나, 공공부문에서 재개발이 큰 폭으로 하락하였고 민간부문에서 신규주택의 부진과 상업용 건물의 수주감소의 영향으로 일반 건축 부문은 6.5% 감소한 118조 4,165억원을 기록하였습니다.

2018년 국내건설공사 수주액은 154조 5,277억원으로 전년 대비 3.7% 감소하였으며, 발주처별 수주액은 공공 42조 3,447억원, 민간 112조 1,832억원으로 각각 전년 대비 10.3%, 1.0% 감소하였습니다. 2018년 중 민간 발전소 수주 증가 영향으로 토목 수주의 경우 전년대비 10.2% 증가한 반면 정부의 부동산 규제 지속으로 인해 민간 신규 주택 수주감소, 정부의 SOC 예산 감축에 따른 공공부문 발주 감소로 전체 건축부문 수주는 전년대비 8.7% 감소하였습니다. 2019년 기준 총 수주액은 약 166조원으로 전년동기 대비 7.4% 증가하였으며, 발주부문별로 공공 부문의 발주가 전년대비 13.5%, 민간 부문의 발주가 전년대비 5.5% 증가하였으며, 공종 부문별로도 토목과 건축이 각각 전년대비 6.7%, 7.8%로 증가하였습니다.

2020년 국내건설수주액은 194조 750억원을 기록하며, 전년 대비 16.9% 증가하는 모습을 보였습니다. 공공부문은 52조 953억원으로 전년동기대비 8.4% 증가하였으며, 민간부문은 141조 9,796억원으로 전년 대비 20.4% 증가하였습니다. 공공부문의 경우 정부의 재정투자 증가로 인한 긍정적 영향을 받았으며, 민간부문은 최근 주택가격 상승에 따른 주거용 건축부문의 회복세의 영향을 받은 것으로 판단됩니다. 공종별로 살펴보면 토목부문의 국내 수주액은 44조 6,592억원으로 전년 대비 9.7% 감소하였습니다. 이는 정부의 경기부양책 등으로 공공부문에서의 토목 수주가 증가했으나, 민간부문에서의 토목 수주 감소가 더 큰 폭으로 나타났기 때문입니다. 2020년 건축부문의 국내 수주액은 149조 4,158억원으로 전년 대비 28.2% 증가하였습니다. 건축부문은 공종 부문과 달리 공공과 민간 영역 모두에서 증가한 것으로 나타났으며, 그 중에서도 민간부문의 주거용 건축 증가의 영향이 주요한 것으로 나타났습니다.

2020년 건설수주는 코로나19 여파에 대한 우려보다 양호한 지표를 보였습니다. 이같은 회복세는 경기 부양을 위한 정부의 공공 투자 증가나 2020년 7월에 시행된 분양가 상한제를 회피하기 위해 민간의 주거용 건축부문 증가와 같은 정책적 영향이 큰 것으로 분석됩니다. 2020년 국내건설수주액은 194조 750억원을 기록하며, 전년동기대비 16.9% 증가하는 모습을 보였습니다. 특히 민간부문은 전년동기대비 20.4% 증가하였습니다.

2021년 국내건설수주액은 211조 988억원을 기록하였으며, 전년 동기대비 9.2% 증가하였고 상승 추세를 이어 2022년 국내건설수주액은 229조 7,490억원으로 전년 동기대비 8.4% 증가하였습니다. 하지만, 글로벌 국가들의 인플레이션에 따른 금리인상으로 국내 건설 수주액은 향후 다소 감소할 수 있으니 유의하시기 바랍니다. 현재 코로나 19사태가 종결되지 않았고, 국내 경기침체가 지속된다는 점에서 향후 경기 회복세에 대한 불확실성이 존재하고 있습니다. 따라서 투자자께서 향후 국내 건설 수주액 추세에 대한 주의깊은 모니터링이 필요할 것으로 보입니다.

[국내 건설 수주액 추이]

(단위 : 억원, %)

년 도	전체		발주부문별				공종별(토목/건축)
년 도	합계	증감률	공공	증감률	민간	증감률	토목	증감률	건축	증감률
2007년	1,279,118	19.2	370,887	25.6	908,231	16.7	361,927	27.5	917,191	16.2
2008년	1,200,851	-6.1	418,488	12.8	782,363	-13.9	412,579	14.0	788,272	-14.1
2009년	1,187,142	-1.1	584,875	39.8	602,267	-23.0	541,485	31.2	645,657	-18.1
2010년	1,032,298	-13.0	382,368	-34.6	649,930	7.9	413,807	-23.6	618,492	-4.2
2011년	1,107,010	7.2	366,248	-4.2	740,762	14.0	388,097	-6.2	718,913	16.2
2012년	1,015,061	-8.3	340,776	-7.0	674,284	-9.0	356,831	-8.1	658,230	-8.4
2013년	913,069	-10.1	361,702	6.1	551,367	-18.2	299,039	-16.2	614,030	-6.7
2014년	1,074,664	17.7	407,306	12.6	667,361	21.0	327,297	9.5	747,367	21.7
2015년	1,579,836	47.0	447,329	9.8	1,132,507	69.6	454,904	39.0	1,124,932	50.5
2016년	1,648,757	4.4	474,106	5.9	1,174,651	3.7	381,959	-16.0	1,266,798	12.6
2017년	1,603,955	-2.7	472,578	-0.3	1,131,380	-3.7	421,650	10.4	1,182,306	-6.7
2018년	1,545,277	-3.7	423,447	-10.3	1,121,832	-1.0	463,918	10.2	1,081,360	-8.7
2019년	1,660,352	7.4	480,692	13.5	1,179,661	5.5	494,811	6.7	1,165,542	7.8
2020년	1,940,750	16.9	520,953	8.4	1,419,796	20.4	446,592	-9.7	1,494,158	28.2
2021년	2,119,882	9.2	560,177	7.5	1,559,704	9.9	536,073	20.0	1,583,809	6.0
2022년	2,297,490	8.4	568,563	1.5	1,728,927	10.8	609,680	13.7	1,687,810	6.6

출처: 대한건설협회

해외 수주를 공종별로 살펴보면, 대형 정유공장 및 발전소 공사 등의 플랜트 수주가 이어져 전체 수주금액 대비 플랜트 수주가 차지하던 비중이 80%를 상회하였던 2010년도와 비교하였을 때, 2019년 전체 수주 금액에서 플랜트 부문이 차지하는 비중은 약 48.6%로 비중이 크게 하락했지만, 그럼에도 불구하고, 여전히 개별 공종 중 가장 큰 부분을 차지하고 있습니다. 2017년 중 OPEC 감산합의와 미국 원유재고 감소로 유가가 상승세를 보이며, 전년동기 대비 50.3% 가량 크게 증가하였습니다. 2018년말 기준 플랜트 부문은 183.8억 달러를 기록하며 전년대비 소폭 감소하였으나 토목 및 건축 부문이 큰 폭으로 증가하며 전체 해외 건설 수주액은 약 11% 증가하였습니다. 2019년에는 중동의 재정 및 경쟁심화 등의 원인으로 플랜트 부문의 해외 수주액이 108.7억 달러를 기록하는 등 전년대비 40.8% 급감하며 2019년 전체 해외건설 수주 총액 감소의 주요 원인으로 작용하였습니다.

2020년 해외 건설 수주금액은 351.3억원을 기록 전년 대비 57.3%가 증가하였습니다. 이는 최근 5년간 수주 실적 중 가장 높은 것으로 코로나19 확산 이전부터 진행되던 수주가 포함되어있습니다. 이후 2021년 COVID-19 사태의 장기화 및 일시적인 유가 급락 사태로 인해 산유국들의 해외 프로젝트 발주 등이 지연되고, 전년에 반등된 수치에 대조되면서 2021년의 수주는 전년 대비 약 12.9% 감소하였습니다.

2022년의 경우 국내 제조업체가 발주한 대형 반도체 공장, 자동차 부품 생산 공장 등 해외 공장 건설 공사 수주에 따라 소폭 상승하였습니다. 최근 건설시장은 COVID-19 회복에 따른 세계 각국의 경기 부양책의 일환으로 적극적인 인프라 투자를 시행할 것으로 전망되는 등 COVID-19 사태로 인한 위기와 기회가 혼조되는 양상을 보이고 있습니다. 해외 수주를 공종별로 살펴보면, 대형 정유공장 및 발전소 공사 등의 플랜트 수주가 이어져 전체 수주금액 대비 플랜트 수주가 차지하던 비중이 80%를 상회하였던 2010년도와 비교하였을 때, 2017년 전체 수주 금액에서 플랜트 부문이 차지하는 비중은 약 68.6%로 비중이 소폭 하락하였음에도 불구하고, 여전히 개별 공종 중 가장 큰 부분을 차지하고 있습니다. 한편, 2017년 기준 대부분의 공종별 수주 계약이 전년 대비 감소한데 반하여, 플랜트 부문은 전년 대비 약 50.3% 가량 크게 증가하였으며, 이는 석유수출국기구(OPEC) 감산합의와 미국 원유재고 감소로 유가가 상승세를 보인 결과입니다. 2021년 COVID-19 확산 지속 등으로 인해 플랜트 부문 수주금액이 전년 대비 약 11.9% 감소하여 164.2억 달러를 기록하였지만, 플랜트 부문이 차지하는 비중은 약 53.6%로 여전히 가장 큰 부분을 차지하였으며 2022년 역시 예년과 마찬가지로 플랜트 부문이 131억 달러를 기록하며 가장 높은 수주 비중인 42.3%를 차지하였습니다.

[국내 건설업체 해외건설수주 금액]

(단위 : 억USD, %)

구 분	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022
합계	397.9	476.4	491.5	715.8	591.4	648.8	652.1	660.1	461.4	281.9	290.1	321.2	223.3	351.3	306.1	309.8
(증감율,%)	142	20	3	46	-17	10	1	1	-30	-39	3	11	-30.5	57.3	-12.9	1.3
토목	52.3	95.1	60.2	41.2	57.7	88.0	181.3	56.6	85.0	64.4	51.4	71.6	45.4	98.4	58.6	58.5
건축	82.0	89.6	62.7	77.2	79.4	143.2	54.5	49.3	71.1	53.3	24.1	53.8	49.1	50.3	41.0	96.6
플랜트	252.4	268.7	354.2	572.9	433.1	395.5	396.5	517.2	264.9	132.5	199.1	183.8	108.7	186.4	164.2	131.0
전기/통신	7.3	13.5	7.8	12.3	10.1	13.9	10.0	15.9	10.3	14.8	7.1	3.8	7.3	7.7	31.2	14.0
용역	3.8	9.5	6.6	12.2	11.1	8.2	9.8	21.1	30.0	16.9	8.4	8.2	12.7	8.6	11.1	19.7

출처: 해외건설종합정보서비스 연도별 현황(2022)
주) 증감률은 전년동기대비 증감률임

한편, 공공부문 건설수주는 국토교통 예산 및 SOC 예산에 큰 영향을 받습니다. 국토교통부는 2018년 초 국토교통 예산을 2017년 20.2조원 대비 3.1조원 감소한 17.1조원으로 편성(15.0%)하였으나 수자원 예산 환경부 이체로 6,824억원이 조정되어 최종적인 예산은 16.4조원을 기록하였습니다. 국토교통부 예산은 2020년은 전년 대비 2.9조원 증가한 20.5조, 2021년은 전년 대비 3.1조원이 증가한 23.6조가 편성되며 2017년 이후 매년 예산이 증가하고 있습니다. 예산 가운데 도로ㆍ철도ㆍ항공ㆍ수자원 등 SOC 예산은 2017년 18.1조원에서 2018년 15.2조원, 2019년에는 15.8조원으로 과거 2개년간 크게 감소 편성되었으나 2020년 예산에서 18.7조원이 편성되며 전년 대비 2.9조원 증가하였습니다. 2020년 9월 1일 기획재정부의 2020~2024년 국가재정운용계획에 따르면 노후화에 따라 SOC 안전 투자를 확대하고, 생활 SOC 등 국민생활 밀착형 인프라 및 차세대 교통·주거 인프라 구축을 확대하기 위해 2020~2024년 SOC예산을 연평균 6.0% 증액하기로 결정하였습니다. 2021년에는 전년 대비 2.8조원이 증가한 21.5조원의 예산이 편성되었습니다. 2022년 본예산은 24.4조원으로 편성되며 지속 증가하는 추세를 나타냈으나, 2023년 본예산은 SOC 예산 감소에 따라 22.4조원으로 감소하였으며, 이는 2022년 대비 8.1% 감액된 수치입니다. 국회 심의과정에서 본예산은 정부안(22조 5,194억원) 대비 1,181억원 감액되었습니다. 2023년 SOC 예산의 경우 19조 6,772억원이 국회에서 확정되었으며, 지난해 22조 7,315억원보다 13.4% 감소하였습니다.

[ 국토교통부 예산 추이]

(단위: 조원)

구분	2014년	2015년		2016년	2017년	2018년	2019년	2020년	2021년	2022년	2023년
구분	2014년	본예산	추경(+)	2016년	2017년	2018년	2019년	2020년	2021년	2022년	2023년
계	20.9	22.5	1.3	21.9	20.1	16.4(*)	17.6	20.5	23.6	24.4	22.4
SOC	20.6	21.7	1.3	20.7	18.1	15.2	15.8	18.7	21.5	22.7	19.7
주택,주거급여	0.3	0.8	0.0	1.2	2.0	1.2	1.8	1.7	2.1	2.4	2.7

출처 : 2023년 국토교통부 예산 및 기금운용계획안(2022.12.24)
(*) 당초 본예산은 17.1조원이었으나, 수자원 예산 환경부 이체(6,824억원)로 최종 16.4조원으로 조정되었습니다.

[ 2023년 국토교통부 부문별 예산]

(단위: 억원)

구분		2021년	2022년	2023년	증가율 주)
총 계		570,575	600,681	557,514	-7.2%
예산 합계		235,984	243,665	224,013	-8.1%
SOC	소 계	214,994	227,315	196,772	-13.4%
	□ 교통 및 물류	179,242	193,654	176,421	-8.9%
	ㅇ 도로	74,997	83,322	78,408	-5.9%
	ㅇ 철도	80,956	85,684	75,896	-11.4%
	ㅇ 항공 및 공항	3,564	4,237	3,435	-18.9%
	ㅇ 물류 등 기타 (R＆D)	19,725 (6,031)	20,411 (5,740)	18,682 (5,571)	-8.5% -2.9%
	□ 국토 및 지역개발	35,752	26,349	20,350	-22.8%
	ㅇ 수자원	8,126	-	-	-
	ㅇ 지역 및 도시	23,387	21,650	16,989	-21.5%
	ㅇ 산업단지	4,239	4,699	3,361	-28.5%

출처 : 국토교통부 2023년 예산개요 및 예산서
주) 2022년 대비 2023년 증가율을 나타낸 수치임.

국내 경제가 과거의 고성장 시대에서 저성장 국면에 진입하면서, 국내 건설업 역시 성숙기에 진입하였습니다. 이에 따라 국내 건설사들은 기존 사업영역 이외의 신성장동력 발굴 및 수익구조의 다변화의 중요성이 매우 커지고 있습니다. 또한, 경기 침체가 장기화 될 경우 정부의 사회간접시설 투자규모, 타 산업의 경제활동수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생되는 경기 후행 산업인 건설업의 경우 부정적인 영향을 지속적으로 받을 수 있으니 투자자께서는 경기 불황에 따른 건설업의 규모 감소 및 수익성 악화 가능성에 대해 유의하시기 바랍니다.

나. 건설 및 주택경기 변동 관련 위험

건설기업 경기실사지수(CBSI)는 국내 건설산업에 종사하는 기업가들의 기대감 및 경기 예측을 지수화한 수치입니다. CBSI 지수는 코로나19 여파로 경기가 냉각되면서 계획된 공사 발주가 제대로 일어나지 않게 되어 건설경기가 매우 침체된 영향으로 2020년 3월 59.5를 기록하였습니다. 이후 분양가 상한제 시행을 앞두고 주택 분양이 증가하고, 지연된 공공공사의 발주가 이뤄지는 등 요인으로 CBSI 지수는 2020년 6월 79.4 수준으로 회복하였습니다. 이후 건설업 경기는 호조를 이어가면서 CBSI지수는 2021년 4월에 97.2를 기록하기도 하였습니다. 이렇게 부동산 경기가 회복되면서 2020년 미분양 주택 물량은 19,005호로 수도권 및 지방 모두 크게 감소하였습니다. 그러나 2022년 3월 이후 CBSI는 러시아의 우크라이나 침공 및 미국 기준금리 급등, 레고랜드발 부동산 PF 부실 우려 등의 이슈가 맞물리며 혼조세를 지속하였습니다. 2022년 6월 60선을 기록한 이후 수개월 이상 60선이 지속되었는데, 이는 COVID-19 사태가 시작된 이후 처음으로 나타난 현상입니다. 또한 2022년 9월 말 레고랜드발 부동산 PF 부실 우려로 건살사 체감경기가 악화되면서 2022년 11월 CBSI는 52.5p를 기록하였는데 이는 2013년 5월 이후 9년 8개월만에 가장 낮은 수치입니다. 이후 금리상승 기조가 제한되고, 1.3대책으로 인한 규제 완화 효과에 대한 기대 등으로 부동산 경기 침체가 일부 완화된 형향으로 CBSI 지수는 개선되는 모습을 보였으며, 2023년 4월 기준 수주와 기성 등 물량 상황이 일부 개선된 여향으로 80.2를 기록하였습니다. 그러나 5월 CBSI 종합실적지수는 전월 대비 13.8p 하락한 66.4를 기록하였으며, 이는 1월 63.7를 기록한 이후 2023년 가장 낮은 수치입니다. 5월에는 수주와 기성 등 물량 침체 상황이 전월보다 일부 완화된 듯 하였으나 지수는 수주 및 기성상황과 별개로 하락하였으며, 이는 예상보다 회복속도가 부진하였고 제반상황이 좋지 않았던 이유로 판단됩니다. 미분양 주택잔고로 인한 문제는 건설산업 전반에 만연한 위험요인으로 미분양 적체 현상이 입주율 저조, 신규사업 축소 등으로 연계될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 그밖에 CBSI 지수 상승세와는 별도로, 가계부채 증가세 심화와 그로 인한 부동산 규제 강화정책, 제2차 추경예산 재원 마련을 위한 SOC 예산 삭감 발표 등 건설경기 회복이 둔화될 요인들이 상존해 있습니다. 이렇듯 건설 및 주택경기 등락은 당사의 영업환경에 악영향을 미칠 수 있는 점 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.

건설기업 경기실사지수(CBSI)는 건설경기의 동향을 예측하는데 일반적으로 통용되는 지표입니다. 경기 동향에 대한 기업가들의 판단ㆍ예측ㆍ계획의 변화추이를 관찰하여 지수화한 지표인 경기실사지수(Business Survey Index) 중 건설업종에 국한하여 집계된 자료이며, 기업가의 주관적이고 심리적인 요소까지 조사가 가능한 특징이 있습니다.

CBSI 지수는 설문지를 통하여 집계된 전체 응답자 중 전기에 비하여 호전되었다고 답한 업체 수의 비율과 악화되었다고 답한 업체 수의 비율을 차감한 다음 100을 더해 계산합니다. 예를 들어, 긍정과 부정의 응답이 각각 80%와 60%라면 80에서 60을 차감한 값에 100을 더해 120이 됩니다. CBSI가 기준선인 100을 밑돌면 현재 건설 경기상황을 비관적으로 보는 기업이 낙관적으로 보는 기업보다 많다는 것을 의미하고 100을 넘으면 그 반대를 의미합니다.

[건설경기 실사지수 CBSI 지표]

구분	종합	규모별			지역별
구분	종합	대형	중견	중소	서울	지방
2017년 01월	74.7	84.6	77.4	60.0	81.3	64.8
2017년 02월	78.9	92.3	71.0	72.3	85.1	69.8
2017년 03월	77.5	92.3	74.2	63.8	86.7	64.3
2017년 04월	84.2	100.0	74.2	77.1	89.6	76.4
2017년 05월	86.6	100.0	87.1	70.2	95.2	73.7
2017년 06월	90.4	100.0	89.3	80.4	93.8	85.0
2017년 07월	85.4	91.7	92.9	69.6	94.0	72.7
2017년 08월	74.2	64.3	86.7	71.7	76.9	70.3
2017년 09월	76.3	78.6	74.2	76.1	76.4	76.2
2017년 10월	79.5	92.3	75.9	68.8	85.2	71.3
2017년 11월	78.2	85.7	81.8	65.3	84.3	69.9
2017년 12월	80.1	92.9	66.7	80.4	82.1	77.2
2018년 01월	82.3	100.0	77.8	66.7	90.6	73.0
2018년 02월	81.5	91.7	89.7	60.3	93.6	67.0
2018년 03월	81.6	92.3	89.7	59.6	93.5	66.7
2018년 04월	85.2	100.0	82.1	71.4	94.7	73.9
2018년 05월	84.5	100.0	82.1	69.0	92.4	75.3
2018년 06월	81.9	83.3	78.0	84.5	81.0	82.8
2018년 07월	81.9	100.0	82.5	60.0	92.2	82.9
2018년 08월	67.3	81.8	67.5	50.0	77.9	55.5
2018년 09월	67.9	75.0	67.5	60.0	73.8	61.1
2018년 10월	76.8	83.3	81.4	63.9	86.5	65.9
2018년 11월	77.4	83.3	83.3	63.6	85.3	67.6
2018년 12월	80.9	91.7	70.5	80.3	89.7	70.5
2019년 01월	76.6	100.0	65.1	62.3	88.3	62.5
2019년 02월	72.0	83.3	68.2	62.9	77.2	65.4
2019년 03월	78.4	90.9	80.0	62.1	87.1	67.9
2019년 04월	88.6	109.1	81.0	73.3	98.6	76.6
2019년 05월	63.0	63.6	64.4	60.7	66.8	59.0
2019년 06월	80.5	91.7	74.5	74.1	87.9	71.5
2019년 07월	76.9	83.3	74.5	72.1	82.4	70.7
2019년 08월	65.9	72.7	72.7	50.0	80.4	52.6
2019년 09월	79.3	90.0	75.0	71.7	97.2	56.7
2019년 10월	79.1	72.7	84.1	81.0	85.1	73.0
2019년 11월	81.1	77.8	88.1	77.0	92.9	69.1
2019년 12월	92.6	90.9	92.7	94.3	95.0	90.7
2020년 01월	72.1	72.7	73.8	69.4	81.5	60.3
2020년 02월	68.9	72.7	73.8	58.7	80.1	55.3
2020년 03월	59.5	66.7	51.2	60.7	67.6	50.6
2020년 04월	60.6	58.3	59.6	64.4	60.4	62.1
2020년 05월	64.8	58.3	77.3	58.3	69.8	62.5
2020년 06월	79.4	78.6	81.8	77.8	82.8	78.5
2020년 07월	77.5	71.4	87.0	73.8	81.3	76.1
2020년 08월	76.5	85.7	65.1	68.9	80.3	66.1
2020년 09월	75.3	71.4	85.7	67.9	82.1	74.4
2020년 10월	79.9	83.3	81.4	74.2	82.3	76.9
2020년 11월	85.3	83.3	95.2	76.4	87.3	82.9
2020년 12월	84.6	75.0	97.7	81.0	87.8	81.3
2021년 01월	81.2	100.0	86.0	53.6	103.1	58.2
2021년 02월	80.8	84.6	93.2	62.1	97.3	62.9
2021년 03월	93.2	107.7	95.3	73.7	102.6	83.1
2021년 04월	97.2	109.1	95.0	85.7	106.8	87.1
2021년 05월	106.3	123.1	107.0	86.0	112.6	99.6
2021년 06월	100.8	115.4	92.9	92.9	100.0	101.7
2021년 07월	92.9	100.0	100.0	76.4	101.5	84.1
2021년 08월	89.4	100.0	86.1	80.7	92.0	86.3
2021년 09월	94.9	100.0	94.4	89.5	100.0	89.2
2021년 10월	83.9	91.7	81.6	77.6	96.2	70.9
2021년 11월	88.4	92.3	89.5	82.5	90.2	86.4
2021년 12월	92.5	84.6	100.0	93.1	86.7	98.6
2022년 01월	74.6	75.0	80.0	67.9	83.5	65.3
2022년 02월	86.9	84.6	90.0	86.0	92.3	81.2
2022년 03월	85.6	91.7	80.0	84.7	91.6	79.1
2022년 04월	69.5	58.3	63.4	89.7	60.0	80.6
2022년 05월	83.4	100.0	70.0	79.3	87.3	79.3
2022년 06월	64.7	54.5	71.8	68.4	63.3	66.1
2022년 07월	67.9	72.7	62.5	68.4	75.4	60.0
2022년 08월	66.7	75.0	64.1	60.0	72.1	60.9
2022년 09월	61.1	58.3	67.5	56.9	61.0	62.6
2022년 10월	55.4	66.7	48.6	50.0	59.0	51.7
2022년 11월	52.5	50.0	48.7	59.6	51.8	53.2
2022년 12월	54.3	45.5	52.5	66.7	50.6	58.0
2023년 01월	63.7	72.7	56.4	61.4	72.5	54.8
2023년 02월	78.4	91.7	65.8	77.2	89.9	66.8
2023년 03월	72.2	72.7	71.8	71.9	76.4	67.9
2023년 04월	80.2	90.9	79.5	68.4	91.6	83.2
2023년 05월	66.4	63.6	63.2	73.2	68.7	64.1

출처: 건설기업경기실사지수, 한국건설산업연구원(2023.5)

경기예측에 일반적으로 사용되고 있는 CBSI 지수는 미분양 아파트 증가에 따른 건설업체 유동성 위기 심화로 인해 2008년 11월 사상 최저치인 14.6을 기록한 바 있습니다. 또한 건설경기의 침체 회복이 늦어지면서 CBSI 지수는 2013년까지 54.3~65.4 수준을 보였으나, 정부의 공공공사 수주 증가와 주택경기 회복에 대한 기대감, SOC 예산 증액 및 조기 집행 등의 영향으로 CBSI 지수는 점차 개선되는 모습을 보였습니다. 이후 2017년 8월 정부의 고강도 부동산 대책 발표 영향으로 CBSI 지수는 1년 7개월만에 최저치인 74.2를 기록하였습니다. 이후 국내외 경기 개선에 힘입어 2018년 4월까지 상승하는 추세를 보였으나 4월 이후 점차 둔화하기 시작하였고, 2018년 8월에는 수도권 투기지역 강화를 골자로 한 8.27 대책과 5,000억원 삭감된 2019년 SOC 예산안의 발표로 인하여 전월 대비 14.6p급감한 67.3을 기록하며 2014년 1월(64.3)이후 55개월만에 최저치를 기록하였습니다. 2018년 4분기에는 2019년 SOC 예산이 당초 안보다 1.2조원 증액된 19.8조원으로 확정되는 등 정부정책의 긍정적인 요인과 연말 발주가 증가하는 계절적인 요인으로 점차 상승세를 보이며 2018년 12월 80.9로 마무리하였습니다. 그러나 2019년 2월에는 2018년 8월(67.3) 이후 6개월 만에 가장 낮은 수준인 72.0으로 다시 하락하였는데, 대형기업의 신규 주택사업 위축이 결정적인 영향을 미친 것으로 분석됩니다.

2020년에는 1월부터 CBSI 지수는 연속적으로 부진하여 2020년 3월 CBSI 지수는 59.5를 기록, 2013년 2월 이후 7년 1개월 만에 경기실사지수의 60선이 무너졌습니다. 통상, 3월에는 봄철 발주 증가로 인해 지수가 3~5p. 상승하는 것이 일반적인데, 코로나19 여파로 경기가 냉각되면서 계획된 공사 발주가 제대로 일어나지 않아 건설경기가 매우 침체되었습니다. 이후 5월까지 CBSI 지수는 60선에 머물며 부진하였으나, 2020년 6월은 79.4를 기록하여 침체 상황이 크게 개선된 것으로 나타났습니다. 이는 분양가상한제 시행을 앞두고 주택 분양이 증가하고, 지연된 공공공사의 발주가 이뤄지는 등 전반적으로 공사물량이 개선되었기 때문입니다. 그리고 2020년 9월부터 11월까지 3개월 연속 상승(각각 전월 대비 +1.8p, +4.6p, +5.4p)하였지만, 2020년 12월에는 전월 대비 0.7p 하락한 84.6임을 고시하였습니다. 2020년 12월 신규 공사수주와 건설공사 기성 BSI는 모두 기준선 100을 초과하여 물량 상황은 개선되었지만 전체 지수가 하락한 원인은 코로나19 3차 유행에 따른 부정적 경기 인식입니다.

2021년 1월은 계절적 영향으로 인해 전월 대비 3.4p 하락한 81.2를 기록했으며, 2021년 2월은 정부가 2·4 대책을 통하여 공공주도 대규모 주택공급 대책을 발표했으나, 실효성의 의문이 제기되며 전월 대비 0.4p 하락한 80.8를 기록하였습니다. 2021년 3월은 봄철 수주와 공사가 증가하는 계절적 요인, 지난 11월부터 3개월 연속 지수가 하락한 데 따른 통계적 반등 효과가 지수에 반영된 가운데, 신규 공사수주와 기성 상황이 주택사업을 위주로 개선된 효과가 반영되어 전월 대비 12.4p 상승한 93.2를 기록하였으며, 2021년 4월에는 전월 대비 4.0p 상승한 97.2를 기록하였는데 이 역시 건설업 경기 특성 상 통상적으로 공시가 증가하는 계절적 요인이 반영된 것으로 분석됩니다. 2021년 상반기에는 실물경기 회복에 대한 기대감과 함께 한때 100을 상회하였으나,하반기에는 혹서기 물량 감소로 인한 지수 위축, 신규 수주 위축이 부진 요인으로 작용하는 가운데 10월 26일 가계부채 관리 강화 방안 발표 이후 자금조달 상황이 나빠질 수 있다는 우려감으로 2021년 10월 83.9를 기록하였습니다. 다만, 2021년 11월~12월 신규공사 수주 BSI가 상승하여 각각 88.4, 92.5로 개선된 수치를 고시하였습니다.

2022년 1월 CBSI는 전월보다 17.9p 하락한 74.6을 기록하였는데, 통상 1월에는 전년 말에 비해 공사발주가 감소하는 계절적인 영향과 중대재해처벌법 시행의 영향이 지수에 반영되었습니다. 이에 따른 통계적 반등 효과와 신규 공사수주의 증가로 2022년 2월 전월보다 12.3p 상승한 86.9를 기록하였으나, 2022년 3월 CBSI는 러시아의 우크라이나 침공으로 인한 자재 및 연료 가격 급등과 수급 차질에 대한 우려로 전월 대비 1.3p 하락한 85.6을 기록하였습니다. 2022년 4월 CBSI는 전월 대비 16.1p 하락한 69.5를 기록하였는데, 이는 혹한기 이후 공사가 증가하는 계절적인 영향이 나타났던 과거 추세와는 크게 차이가 있었습니다. 러시아의 우크라이나 전쟁으로 인해 주요 건설 자재인 시멘트와 철근 등의 가격이 급등한 영향으로 분석되며, 건설자제비 인상에 대한 원도급업체에 공사비 증액 요구 및 파업 등의 영향이 컸던 것으로 분석됩니다. 5월에는 다시 전월 대비 13.9p 상승하여 83.4 수준을 보였고, 이는 4월 침체에서 시장의 심리적 안정이 이뤄저 다시 과거와 동일하게 혹한기 이후 공사 물량이 증가하는 일반적인 추세로 회복했다고 보여집니다. 6월에는 다시 18.7p 하락하여 64.7 수준으로, 유가 및 원자재 가격 부담이 다시 가중된 가운데, 미국의 기준금리가 0.75% 급등한 것에 향후 경기둔화에 대한 우려감이 커져 체감경기가 급격히 악화되어 시장에 동결이 발생한 것으로 분석되었습니다. 7월에는 올 상반기의 여러 위험 요소들이 장기화된 가운데, 주요국 금리 인상에 다른 경기둔화 우려감이 심화됨에 따라 67.9 수준으로 집계되었습니다. 또한 하절기 계절적 요인으로 인한 공사 물량 감소도 반영되었다고 판단됩니다. 이는 8월 및 9월 건설기업 경기실사지수에도 영향을 미쳐, 각각 66.7, 61.1 수준으로 집계되었습니다. 4개월 이상 60선을 기록한 것은 COVID-19 사태가 시작된 2020년 2~5월 이후 처음으로, 대외적 요인에 따른 경기 및 기업 심리가 좋지 않은 것에 기인했다고 판단됩니다. 2022년 10월 CBSI는 전월 대비 5.7p 하락, 2022년 11월 CBSI는 전월 대비 2.9p 하락하며, 8월 이후 4개월 연속 부진한 모습을 보였습니다. 이는 2013년 5월 이후 9년 8개월만에 가장 낮은 수치로, 지수가 이렇게 악화된 것은 9월말 레고랜드발 부동산 PF(프로젝트파이낸싱) 부실 우려로 건설사들이 체감경기가 악화되었기 때문인 것으로 판단됩니다. 특히, 기업 규모별로 중견기업 BSI가 큰 폭 급락하였는데, PF대출 시장의 경색으로 중견기업들의 기업심리가 크게 악화된 것으로 분석됩니다. 한편, 2022년 12월 지수는 11월 대비 다소 상승(1.8p)한 모습을 나타냈는데, 이는 4개월 동안 지수가 하락한데 따른 통계적 반등 효과와 연말에 공사 발주가 증가하는 계절적인 요인이 복합적으로 작용한데 기인한 것으로 판단됩니다.

2023년 1월 CBSI는 2022년 12월 대비 9.4p 상승한 63.7p, 2월 CBSI는 1월 대비 14.7p 상승한 78.4를 기록하며 지수가 2개월 연속 개선되는 모습을 보였습니다. 이는 한국은행 금리상승 기조가 제한되고, 1.3대책으로 인한 규제 완화 효과에 대한 기대로 부동산 경기 침체가 일부 완화된 영향으로 판단되었습니다. 그러나 3월은 전월대비 6.2p 하락한 72.2를 기록하였습니다. 이는 자금조달과 공사기성 상황이 개선되었지만, 주택과 토목 등 신규수주의 위축으로 건설 경기 회복세가 주춤한 것으로 판단됩니다. 4월에는 수주와 기성 등 물량 상황이 일부 개선된 영향으로 전체적으로 지수가 회복하여 전월대비 8.0p 상승한 80.2를 기록하였습니다. 그러나 5월 CBSI 종합실적지수는 전월 대비 13.8p 하락한 66.4를 기록하였으며, 이는 1월 63.7를 기록한 이후 2023년 가장 낮은 수치입니다. 5월에는 수주와 기성 등 물량 침체 상황이 전월보다 일부 완화된 듯 하였으나 지수는 수주 및 기성상황과 별개로 하락하였으며, 이는 예상보다 회복속도가 부진하였고 제반상황이 좋지 않았던 이유로 판단됩니다. 특히 기업규모별로는 대형사와 중견사 위주로 지수가 하락하였는데, 분양과 착공을 연기하는 등의 영향으로 지수가 하락한 것으로 분석됩니다. 올해 5월 분양 물량은 1.4만 세대에 그쳤으며 당초 예정되었던 3만 세대 대비 절반도 공급되지 못하였습니다. 6월의 경우 CBSI 종합 전망지수가 76.6으로 전망되며 지난 5월 전망치인 86.5보다 낮은 수치를 기록하였는데 이는 그만큼 건설경기회복에 대한 기대 수준이 낮아졌음을 시사합니다. 추후 건설기업 경기실사지수(CBSI) 전망에 대한 불확실성이 여전히 존재하고 있어 회복세가 지속할지는 미지수입니다.

[종합 CBSI 추이]

종합 CBSI 추이

출처: 한국건설산업연구원(2023.05.02)

종합 CBSI 추이와는 별도로, 국내 가계부채 증가세 심화와 그로 인한 부동산 규제 강화 가능성 등 건설경기 회복이 둔화될 요인들이 상존해 있으며, 건설경기 회복의 둔화와 경기 등락은 당사의 영업환경에 악영향을 미칠 수 있습니다. 국내외 경기 침체 가능성 및 글로벌 금융환경의 불확실성이 높아지는 상황에서 건설경기 침체로 인한 CBSI의 등락이 반복될 수 있으며, 이는 건설 경기 변동의 선행지표로 작용할 수 있기에 투자자께서는 건설산업 전반에 대한 변동성에 유의하시기 바랍니다.

다. 건설업 경쟁강도 심화 위험

건설업은 완전경쟁 시장으로 진입장벽이 낮고 경쟁 강도가 높습니다. 이로 인해 많은 수의 업체가 시장에 참여하고 있으며, 시장 개방 추세가 가속화됨에 따라 타 업체와의 경쟁에서 비교우위를 점하기 위해서는 우수한 기술력을 바탕으로 차별화된 상품경쟁력과 글로벌 경쟁력 확보가 요구되는 추세입니다. 국내 건설업체수는 1999년 허가제에서 일정한 요건을 갖추면 면허발급이 이루어지는 등록제로 전환 이후 건설업체 수는 폭발적으로 늘어나 당시 35,855개사에서 2023년 4월 89,271개사(주택업체 미포함)로 2배 이상 증가하였습니다. 2023년 4월 기준 종합건설회사가 19,116개, 전문건설회사가 53,215개, 설비건설회사가 9,912개로 지난 몇년 간 꾸준히 증가하였습니다. 이러한 건설업체수의 증가세는 치열한 경쟁을 유도하고 업체 간 경쟁 강도를 심화시켜 수익성 향상에 어려움을 겪을 수 있습니다. 최근 전반적인 건설시장 동향이 질적 성장을 추구하고 있으며, 발주자의 기대 수준이 높아짐에 따라 차별화된 상품경쟁력이 요구되고 있습니다. 따라서 타 업체와 차별화된 능력을 보유하지 못할 경우, 기술 경쟁력 강화 및 내부 프로세스 혁신 등이 이루어지지 못할 경우 가격경쟁의 위험에 직면하게 되고 당사의 수익성을 저해시키는 요인으로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

국내건설시장에서 건설회사는 소자본과 낮은 기술력 확보를 통해 비교적 쉽게 설립이 가능하고, 노동집약적인 생산 형태를 띄고 있으며 생산과정에서 유형자산에 대한 의존도가 낮아 건설시장의 진입장벽은 낮은 수준입니다. 또한 1999년 면허제에서 등록제로 전환됨에 따라 건설업 면허 취득이 개방되어 있는 완전경쟁 시장으로써 타 산업에 비해 시장 진입이 쉬운 편이라 등록된 업체의 수가 매우 많고 경쟁이 치열합니다. 따라서, 상대적으로 진입이 쉬운 아파트를 비롯한 주택 건설 및 단순 토목공사 시장은 이미 다수의 업체가 수주를 위한 치열한 경쟁을 벌이고 있으며 일부 선도 건설업체만이 영위하던 기술력 위주의 플랜트, 발전소 설계 및 시공 분야에도 중소건설업체의 진출이 늘어나고 있습니다. 최근에는 외국 건설업체의 진출로 새로운 경쟁자가 나타나고 있으며, 더욱이 한미 FTA 타결 이후 국내 건설시장 개방추세가 가속화될 것으로 예상됨에 따라 글로벌 경쟁력 확보 또한 시급히 요구되고 있습니다. 국내건설시장에서 건설회사는 소자본과 낮은 기술력 확보를 통해 쉽게 설립이 가능하고, 노동집약적인 생산 형태를 보이고 있으며, 생산과정에서 유형자산에 대한 의존도가 낮아 건설시장의 진입장벽은 낮은 수준입니다.

건설업은 계약 수주 시 한 개의 건설사가 모든 시공을 하는 것이 아닌 하도급 형태로 여러 중소 건설사들의 참여가 이루어집니다. 중소규모의 건설사들까지 포함하여 2022년 12월 기준 약 88,208개의 업체가 시장에 참여하고 있어, 경쟁 강도의 심화와 이로 인한 공사마진율의 향상에 어려움이 있을 것으로 판단됩니다. 이러한 건설업체수의 증가세는 치열한 경쟁을 유도하고 업체 간 경쟁 강도를 심화 시켜 수익성 향상에 어려움을 겪을 수 있습니다.

[건설업체수 현황]

(단위 : 개사)

구분	건설업체					주택업체
구분	전체	종합	전문	설비	시설물	주택업체
2007년	57,549	12,842	36,422	5,478	2,807	7,173
2008년	58,558	12,590	37,106	5,768	3,094	6,092
2009년	59,819	12,321	37,914	5,994	3,590	5,281
2010년	60,588	11,956	38,426	6,151	4,055	4,907
2011년	60,299	11,545	38,100	6,330	4,324	5,005
2012년	59,868	11,304	37,605	6,463	4,505	5,214
2013년	59,265	10,921	37,057	6,599	4,688	5,157
2014년	59,770	10,972	37,117	6,788	4,893	5,349
2015년	61,313	11,220	37,872	7,062	5,159	6,501
2016년	63,124	11,579	38,652	7,360	5,533	7,172
2017년	65,655	12,028	40,063	7,602	5,962	7,555
2018년	68,674	12,651	41,787	7,887	6,349	7,607
2019년	72,323	13,050	44,198	8,311	6,764	7,812
2020년	77,182	13,566	47,497	8,797	7,322	8,686
2021년	87,509	14,264	56,724	9,287	7,234	9,904
2022년	88,208	18,887	52,433	9,796	7,092	10,049
2023년 4월	89,271	19,116	53,215	9,912	7,028	9,854

출처 : 대한건설협회 2023년 1/4분기 기준 주요건설통계('23.5)

건설업체수는 지난 1999년 허가제에서 일정한 요건을 갖추면 면허발급이 이루어지는 등록제로 전환 이후 건설업체 수는 폭발적으로 늘어나 당시 35,855개사에서 2023년 4월 89,271개사(주택업체 미포함)로 2배이상 증가하였습니다. 이는 경쟁 강도의 심화를 야기시켜 공사마진율 향상에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

한편, 255개 건설업체가 도산하였던 2009년 이후 연간 부도 건설업체 수는 점진적으로 감소하고 있습니다. 이는 정부의 공공 부분 사업 확장과 세제개편 등 정책적인 지원에 힘입은 것으로 판단되며, 2020년 부도 건설업체는 연간 24개사로 전년 대비 대폭 감소하였습니다. 2021년과 2022년 부도 건설업체는 각각 연간 12개사, 14개사로 전년 대비 감소세가 지속되었습니다. 그러나 구매력 상승 및 수요기반 확대와 같은 근본적인 개선 없이는 미분양물량이 다시 증가세를 나타낼 수 있으며, 이에 따라 상대적으로 자금 유동성이 부족한 중소 건설업체부터 도산하는 등 국내 종합건설업이 향후 다시 악화될 수 있습니다.

[ 건설업 부도업체수 현황 ]

(단위 : 개사)

구 분	2009년	2010년	2011년	2012년	2013년	2014년	2015년	2016년	2017년	2018년	2019년	2020년	2021년	2022년
합 계	255	290	196	187	137	100	77	53	48	40	49	24	12	14
일반건설업	86	78	49	49	29	23	14	18	14	10	12	4	1	5
전문건설업	169	212	147	138	108	77	63	35	34	30	37	20	11	9

출처 : 국토교통부 통계누리

건설산업을 영위하고 있는 회사들이 타 산업을 영위하는 업체와의 경쟁에서 비교우위를 점하기 위해서는 리스크관리 능력과 더불어 기술 경쟁력 강화, 내부 프로세스 혁신 등 지속적인 원가절감 노력과 수익성 확보를 위한 노력이 필수적이라고 판단됩니다. 또한 전반적인 건설시장 동향이 규모의 성장에서 질적 성장을 추구하고 있으며, 발주자의 기대 수준이 높아짐에 따라 차별화된 상품경쟁력이 요구되고 있습니다. 타 업체와 차별화된 능력을 보유하지 못할 경우, 가격경쟁의 위험에 직면하게 되고 이는 당사의 수익성을 저해시키는 요인으로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다

라. 건설업 구조조정 위험

과거 건설 및 부동산 경기 침체에 따른 미분양 주택 증가 등으로 일부 건설사의 재무 상황이 악화되어 정부 및 채권금융기관의 주도하에 부실 건설사에 대한 구조조정이 진행 된 바가 있습니다. 또한, 2018년 6월 말 기한 만료로 폐지된 기업구조조정촉진법을 2018년 8월 27일 국회 정무위에서 재입법 의결을 하여 국회 본회의에서 의결 후 10월 16일 공포됨에 따라 향후 건설업계에 추가적인 구조조정 가능성이 존재합니다. 한편, 금융감독원 신용감독국 채권은행은 2022년 정기 신용위험평가를 통해 185개사를 부실징후기업으로 선정하였습니다. 이중, 대기업은 2개사로 전년 대비 1개사 감소하였으며, 중소기업은 183개사로 전년 대비 26개사 증가하였습니다. 2022년 기준 주요 업종별 부실징후기업 현황을 살펴보면 기계장비업이 20개사로 가장 많고, 금속가공 16개사, 부동산 15개사, 도매·상품중개 13개사 등이 있습니다. 금융감독원에서는 부실징후기업에 대해서는 조기에 경영정상화가 이루어질 수 있도록 워크아웃 등 구조조정을 신속하게 추진하고 부실징후기업 중 워크아웃 등을 신청하지 않는 기업에 대해서는 채권은행이 사후관리를 강화할 계획인 것으로 발표하였습니다. 그러나 향후 건설업계의 산업 침체기가 오거나 법정관리절차 개시 기업이 증가할 경우 건설업 전반에 대한 자금시장의 우려감을 증폭 시켜 우량 건설사의 자금 조달 비용까지 상승시키는 부작용을 낳을수 있는 점 투자자께서는 투자 결정 시 유의하시기 바랍니다.

2008년 이후 국내 건설 및 부동산 경기 침체에 따른 미분양 주택 증가 등의 사유로 건설사들의 재무 지표가 악화되었습니다. 이에 따라 정부 및 채권금융기관의 주도의 구조조정 작업 및 법정관리 등이 지속되고 있습니다. 법정관리 절차를 진행하는 건설업체가 증가할수록 건설업에 대한 금융시장의 우려감이 확대되어 건설업체 전반적으로 자금 조달 비용이 높아질 수 있습니다. 수년간 건설업체별 구조조정 진행 상황은 다음과 같습니다.

[건설업체별 구조조정 진행상황]

구분	업체명	진행상황
2009년 건설 1차 (11)	(주)롯데기공	3.6 워크아웃 졸업
	(주)신일건업	5.18 워크아웃 졸업
	이수건설(주)	3.31 MOU 체결후 워크아웃
	동문건설(주)	4.10 MOU 체결후 워크아웃
	월드건설(주)	4.16 MOU 체결후 워크아웃
	풍림산업(주)	4.22 MOU 체결후 워크아웃
	우림건설(주)	4.22 MOU 체결후 워크아웃
	(주)삼호	5.21 MOU 체결후 워크아웃
	경남기업(주)	5.25 MOU 체결후 워크아웃
	(주)대동종합건설	2.19 기업회생절차(법정관리) 결정(1.29 워크아웃 중단)
	삼능건설(주)	5.6 기업회생절차(법정관리) 결정(3.31 워크아웃 중단)
2009년 건설 2차 (13)	(주)대아건설	4.30 워크아웃 졸업
	SC한보건설(주)	6.25 워크아웃 졸업 - 기존 대주주가 SC한보건설 지분을 매각(6.16)하고 신규 대주주는 유상증자(6.22)을 통해 유동성 확충 - 워크아웃 졸업에 대한 채권단 의결(6.25)
	(주)신도종합건설	5.22 MOU 체결 / 워크아웃
	(주)화성개발	6.17 MOU 체결 / 워크아웃 - 기존채권 2011.6월말까지 만기연장 - 자구계획 : 투자주식, 부동산 매각 등
	르메이에르건설(주)	6.30 MOU 체결 / 워크아웃 - 기존채권 2010.3월말까지 만기연장 - 자구계획 : 부동산 매각, 경비 절감 등
	한국건설(주)	6.30 MOU 체결 / 워크아웃 - 기존채권 2011년말까지 만기연장 등
	(주)새한종합건설	6.25 경영정상화 계획 확정 / 워크아웃 - 기존채권 2011년말까지 만기연장 등 - 자구계획 : 대주주 사재출연, 경비 절감 등
	대원건설산업(주)	6.26 경영정상화 계획 확정 / 8.28 워크아웃 조기졸업 - 기존채권 2010.6월말까지 만기연장
	(주)늘푸른오스카빌	9.28 워크아웃 확정
	송촌종합건설(주)	5.6 기업회생절차(법정관리) 결정(3.31 워크아웃 중단)
	영동건설(주)	5.13 기업회생절차(법정관리) 결정(3.30 워크아웃 중단)
	(주)중도건설	5.29 기업회생절차(법정관리) 결정(4.1 워크아웃 중단)
	(주)태왕	6.29 기업회생절차(법정관리) 결정(6.30 워크아웃 중단)
2009.9.17	(주)현진건설	워크아웃 중단 후 기업회생절차(법정관리 진행) 진행
2010.4.13	금호산업(주)	워크아웃 신청
2010.4.14	대우자동차판매(주)	워크아웃 중단 후 기업회생절차(법정관리) 진행
2010.4.15	성원건설(주)	기업회생절차(법정관리) 개시
2010.4.20	금광기업(주)	워크아웃결정
2010.4.30	남양건설(주)	기업회생절차(법정관리) 개시
2010.5.11	풍성주택(주)	기업회생절차(법정관리) 개시
2010년 건설 3차 (16)	성우종합건설(주)	6.25 워크아웃결정
	벽산건설(주)	6.25 워크아웃결정
	신동아건설(주)	6.25 워크아웃결정
	남광토건(주)	6.25 워크아웃결정
	한일건설(주)	6.25 워크아웃결정
	중앙건설(주)	6.25 워크아웃결정
	(주)제일건설	6.25 워크아웃결정
	(주)청구	6.25 워크아웃결정
	(주)한라주택	6.25 워크아웃결정
	(주)금광건업	6.25 기업회생절차(법정관리) 결정
	금광기업(주)	6.25 기업회생절차(법정관리) 결정
	남진건설(주)	6.25 기업회생절차(법정관리) 결정
	진성건설(주)	6.25 기업회생절차(법정관리) 결정
	(주)풍성건설	6.25 기업회생절차(법정관리) 결정
	대신건설(주)	6.25 기업회생절차(법정관리) 결정
	성지건설(주)	6.25 기업회생절차(법정관리) 결정
2010.12.31	동일토건(주)	워크아웃 결정
2011.02.08	월드건설(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2011.02.25	진흥기업(주)	채권은행 관리절차 개시
2011.03.22	LIG건설(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2011.04.01	(주)남영건설	기업회생절차(법정관리) 신청
2011.04.12	삼부토건(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2011.04.15	동양건설산업	기업회생절차(법정관리) 신청
2011.05.30	경남기업(주)	워크아웃 졸업
2011.06.27	이수건설(주)	워크아웃 졸업
2011.06.30	명단 미공개	구조조정 또는 법정관리 절차 진행
2011.08.05	(주)신일건업	워크아웃 신청
2011.10.20	범양건영(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2011.11.17	임광토건(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2011.11.22	(주)현진건설	기업회생절차(법정관리) 종결
2011.12.12	고려개발(주)	워크아웃 결정
2012.01.19	성지건설	기업회생절차(법정관리) 종결
2011.12.30	대우산업개발 (구 대우자동차판매)	기업회생절차(법정관리) 졸업
2012.02.12	영동건설(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2012.05.24	임광토건(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2012.02.08	(주)금광기업	6.25 기업회생절차(법정관리) 종결
2012.03.19	남진건설(주)	6.25 기업회생절차(법정관리) 종결
2012.05.02	풍림산업(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2012.06.01	우림건설(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2012.06.26	벽산건설(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2012.07.06	명단 미공개	구조조정 또는 법정관리 절차 진행
2012.07.16	삼환기업(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2012.08.01	남광토건(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2012.09.26	극동건설(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2012.10.22	한라산업개발(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2012.11.01	(주)신일건업	기업회생절차(법정관리) 신청
2013.01.17	삼환기업(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2013.02.15	한일건설(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2013.02 21	(주)동보주택건설	기업회생절차(법정관리) 신청
2013.02.26	쌍용건설(주)	워크아웃 신청
2013.04.04	풍림산업(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2013.04.26	STX건설(주)	워크아웃 신청
2013.10.29	경남기업(주)	워크아웃 신청
2014.01.09	쌍용건설(주)	기업회생절차(법정관리) 시작
2014.10.07	울트라건설(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2014.12.31	동부건설(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2015.03.26	쌍용건설(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2015.03.27	경남기업(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2015.09.03	삼부토건(주)	기업회생절차(법정관리) 시작
2015.12.30	금호산업(주)	채권금융기관 공동관리 절차 종결
2016.01.29	남광토건(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2016.08.03	남양건설(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2016.09.19	울트라건설(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2016.10.27	동부건설(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2017.03.14	티이씨건설(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2017.03.15	한일건설(주)	기업회생절차(법정관리) 시작
2017.03.21	천원종합개발(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2017.10.12	삼부토건(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2017.10.27	한일건설(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2017.11.01	성우종합건설(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2018.02.27	풍림산업(주)	기업회생절차(법정관리) 시작
2018.06.27	삼환기업(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2018.08.17	성우종합건설더블유(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2018.09.05	대림종합건설(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2018.11.07	풍림산업(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2019.06.27	세원건설(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2019.11.14	고려개발㈜ (現 DL건설㈜)	채권금융기관 공동관리 절차 종결
2020.07.24	현진건설㈜	회생절차 개시 공고
2020.11.10	㈜중앙건설산업	회생절차 개시 공고
2022.07.07	STX건설	기업회생절차(법정관리) 종결
2022.12.22	대우조선해양건설	채권금융기관 기업회생절차(법정관리) 신청
2023.03.21	에이치엔아이엔씨(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2023.04.07	에이치엔아이엔씨(주)	기업회생절차(법정관리) 시작
2023.04.07	대창기업(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2023.04.15	대창기업(주)	기업회생절차(법정관리) 시작
2023.05.31	(주)신일	기업회생절차(법정관리) 신청

출처 : 금융감독원, 전자공시시스템(DART)

정부가 강력한 의지를 가지고 진행 중인 건설업체들에 대한 워크아웃은 당사가 속한 건설시장에 악영향으로 작용할 것이고, 이는 당사의 매출이나 시장 지위에 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 최근 부정적인 해외 경제 상황으로 인해 국내 경기도 영향을 받고 있으며 대내외 경기의존도가 높은 건설사들의 불확실성이 높아진 상황입니다. 또한, 향후 원자재 가격 상승과 물가 상승에 따라 금리가 인상된다면 건설사들의 차입 능력이 악화될 수 있으며 이에 따른 추가적인 워크아웃 및 법정관리 절차를 신청하는 회사들이 지속적으로 나올 수 있는 상황입니다.

2012년 9월에 있었던 극동건설의 법정관리 신청은 연대보증채무를 지고 있던 모 그룹의 지주회사인 웅진홀딩스와 함께 진행된 바 있습니다. 2014년에는 2008∼2010년 3년 연속 흑자를 내며 8개국 16개 현장에서 3조원(29억 달러)가량의 공사를 진행하고 있던 쌍용건설의 법정관리가 개시(2014년 1월 9일)되었습니다. 참고로, 쌍용건설은 국내외 현장만 130여 곳이 넘고 협력업체도 1,400여개에 달하는 등 국내 건설경기에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 2014년 12월 31일에는 시공능력평가 25위(2014년 기준)의 중견업체인 동부건설이 자금난에 몰려 법정관리를 신청하였으며, 약 2,000여개에 달하는 협력업체가 대금 회수에 어려움을 겪었습니다. 2015년에는 워크아웃 후 조기 졸업을 했던 경남기업이 3월에 다시 워크아웃을 신청하여 시장에 큰 충격으로 작용하였습니다. 한편, 법정관리 중이었던 중견 건설업체인 우림건설은 매각 실패에 따라 2016년 7월 기업회생절차가 폐지되며 청산 절차에 들어갔으며, 최근 국내주택경기 회복세에도 불구하고 회생절차에 들어간 건설업체의 M&A가 어려움을 겪고 있는 것으로 나타납니다.

국회 정무위에서는 2018년 6월 말 기한 만료로 폐지된 기업구조조정촉진법을 2018년 8월 27일 5년 시한으로 재입법할 것을 의결했습니다. 이후 기업구조조정촉진법 제정안은 국회 본회의에서 2018년 9월 20일 의결되어 10월 16일 공표되었습니다. 기업구조조정촉진법이 재차 발효됨에 따라 향후 건설업에서 추가적으로 구조조정을 실시할 수 있습니다.

한편, 채권은행은 2022년 정기 신용위험평가를 통해 185개사를 부실징후기업으로 선정하였습니다. 이중, 대기업은 2개사로 전년 대비 1개사 감소하였으며, 중소기업은 183개사로 전년 대비 26개사 증가하였습니다. 2022년 기준 주요 업종별 부실징후기업 현황을 살펴보면 기계장비업이 20개사로 가장 많고, 금속가공 16개사, 부동산 15개사, 도매·상품중개 13개사 등이 있습니다.

[부실징후기업 추이]

(단위 : 개)

구 분		2016년	2017년	2018년	2019년	2020년	2021년	2022년
세부평가 대상	합 계	2,637	2,906	2,952	3,307	3,508	3,373	3,588
	대기업	602	631	631	599	659	639	733
	중소기업	2,035	2,275	2,321	2,708	2,849	2,734	2,855
부실 징후기업	합 계	208	199	190	210	157	160	185
	대기업	32	25	10	9	4	3	2
	중소기업	176	174	180	201	153	157	183

출처 : 금융감독원 신용감독국
주) (대기업)금융권 신용공여 500억원 이상, (중소기업)금융권 신용공여 500억원 미만

금융감독원에서는 부실징후기업에 대해서는 조기에 경영정상화가 이루어질 수 있도록 워크아웃 등 구조조정을 신속하게 추진하고 부실징후기업 중 워크아웃 등을 신청하지 않는 기업에 대해서는 채권은행이 사후관리를 강화할 계획입니다. 또한, 일시적 경영위기 기업에 대해서는 채권은행이 신속금융지원, 프리워크아웃 프로그램 등을 통해 지원 예정인 것으로 발표하였습니다.

그럼에도 불구하고 건설업계의 산업 침체기가 오거나 법정관리절차 개시 기업 증가할 경우 건설업 전반에 대한 자금시장의 우려감을 증폭 시켜 우량 건설사의 자금 조달 비용까지 상승시키는 부작용을 낳을 수 있습니다. 기업회생절차가 성공적으로 마무리될 경우 건설업에 대한 신뢰가 회복되고 비우량 경쟁사 퇴출로 시장의 경쟁 강도가 낮아짐으로써 당사의 매출이나 시장 지위에 우호적으로 작용할 가능성도 있지만, 최근 몇 년간 건설업에 대한 금융권의 대출 정책 강화로 인한 건설업 대출 감소 등 여전히 건설 경기 회복을 지연시키는 부정적인 요소가 많은 상황입니다. 따라서 투자자께서는 건설산업 전반에 걸친 변동사항에 유의하시기 바랍니다.

마. 원자재 수급 관련 위험

건설업은 철강, 시멘트, 목재 및 골재 등의 자원을 소모하는 업종으로 원재료의 가격상승 및 가격변동의 심화는 건설업체들의 수익성에 악영향을 미칠 수 있습니다. 당사의 경우 주요 원재료인 철근, 레미콘, 시멘트 및 드라이몰탈의 경우 대부분 국내 기업들로 부터 조달 받고 있는 상황입니다. 2023년 1분기 기준 당사의 주요 원재료 가격추이를 살펴보면 철근 [SD400 10mm 기준] 975,000원/ton, 레미콘 [25-240-15기준, 수도권] 80,300원/m3, 벌크시멘트 99,500원/ton, 벌크드라이몰탈 65,000원/ton을 기록하였습니다. 향후 원자재 수급에 차질이 발생할 경우 당사의 원가율이 상승하여 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 또한 원자재 수급 및 가격변동으로 인하여 공사 진행에 차질이 빚어질 경우 직접적인 공사 원가 증가에 따른 건설업체의 실적 악화 뿐만 아니라 공정 지연 및 이에 따른 간접공사비 증가 등 비가시적 영향 또한 발생할 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

건설업은 철강, 시멘트, 목재 및 골재 등의 자원을 필요로 하는 업종입니다. 따라서 주요 원재료의 가격 및 안정적인 조달이 중요하다고 할 수 있습니다.

철강, 시멘트 등 기초 자재에 대한 국내 수급 비율은 높은 편이나 목재, 골재, 모래 등은 최근 국내자원 소진에 따라 해외 의존도가 점차 상승하는 추세입니다. 또한 주거 형태가 다변화되지 못하여 특정 자재에 대해 수요가 편중되고, 계절적 특성에 따른 수요량의 변화가 크며, 특정 지역의 수요 과열로 인한 지역별 편차가 심한 상황입니다. 따라서 주요 원재료들의 국제가격 상승 및 가격변동의 심화는 건설업체들의 불확실성을 높일 수 있습니다.

또한 건설업 업종의 특성상 공사 수주 시점부터 공사 완공 시점까지는 장기간이 소요되는 경우가 많습니다. 특히, 동 기간중에 주요 원재료인 시멘트, 철근 등과 국제유가의 상승 등에 따른 원자재 가격변동의 심화로 인해 대부분의 수주금액은 불변인데 반하여 원재료의 가격 상승 등의 영향으로 기존 계약금액을 초과하는 공사원가율의 상승위험에 직면할 수 있습니다.

당사는 철근, 레미콘과 시멘트, 드라이몰탈 등을 주요 원재료로 사용하고 있으며 주요 매입처 및 주요 원재료 가격 추이는 아래와 같습니다.

[주요 원재료 및 주요 매입처]

주요자재	매입액	비율	주요매입처
철근	9,829	17.9	환영철강, 서주엔터프라이즈 등
레미콘	11,848	21.6	아주산업, 유진기업, 한일시멘트 등
가구	4,211	7.7	한샘, 우아미, 공간크라징 등
시멘트, 드라이몰탈	2,085	3.8	태정시멘트, 지지엠, 하우씨티알 등
기타	26,861	49	-
합계	54,834	100	-

출처: 당사 분기보고서(2023,03)

[주요 원재료 가격추이]

(단위: 원)

품 목	2023년 1분기	2022년	2021년	2020년	비 고
철근	975,000	1,079,000	1,056,000	648,000	SD400 10mm 기준, Ton 당
레미콘	80,300	80,300	71,000	66,300	수도권 25-240-15 기준. ㎥ 당
벌크시멘트	99,500	88,000	69,500	62,500	Ton 당
벌크드라이몰탈	65,000	65,000	55,000	50,700	고강도 기준, Ton 당

출처: 당사 분기보고서(2023,03)

주재료인 철근 가격은 2021년말 철광석과 철스크랩 등 원재료 가격 강세의 영향으로 2020년 대비 63.0% 상승하였으며, 2022년 말에는 2021년 말 대비 약 2.2% 소폭 증가하였습니다. 2023년 1분기말 기준 철근 가격은 2022년말 대비 약 9.6% 감소하였으나, 향후에 철근 가격은 고철가격 상승 지속 및 제강사의 타이트한 수급 영향으로 추가 상승할 가능성 역시 존재합니다.

레미콘 가격의 경우, 2021년말 운송비 상승 및 시멘트 등 원자재 가격 상승에 따라 2020년말 대비 7.1% 증가하였으며, 2022년 말 기준 지속 상승세 (2021년말 대비 13.1% 상승)를 나타냈습니다. 최근 레미콘 단가는 모래(세척사) 공급 재개 및 주택 구요 감소로 안정세를 유지하였으며, 2023년 1분기말 기준 레미콘 가격은 2022년말 가격과 동일하게 유지되었습니다.

시멘트 가격은 주요 수입국인 호주산 유연탄 가격이 오르자 시멘트 업체들이 가격 인상을 발표한 영향으로 지속 증가하였습니다. 유연탄은 시멘트 원가의 30~40% 정도를 차지하는 핵심 원료로 러시아와 우크라이나 전쟁, 유럽의 석탄 발전량 확대 등의 영향으로 급등한 바 있습니다. 2023년 1분기기준 벌크시멘트 가격은 2022년 말 대비 13.1% 증가하였습니다. 드라이몰탈은 주택 수요 감소 및 원자재 수급 안정에 따라 안정세를 보이며 2022년말과 동일한 가격을 유지하였습니다.

이처럼, 전세계적으로 원료 수급에 따라 원재료 가격 변동성 리스크가 존재합니다. 이러한 원재료 가격 변동은 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성을 보유하고 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

이러한 원자재 가격 변동 위험에 대비하여 당사를 비롯한 건설업체들은 발주처와 도급계약을 체결할 당시 원자재값 상승 등 일정 조건을 충족하는 경우 추가 반영된 원가를 보전해주는 에스컬레이션(ESC) 조항을 삽입하고 있습니다. 특히 조달청을 통해 발주되는 공공사업의 경우 국가를 당사자로 하는 계약에 관한 법률 제64조(물가 변동으로 인한 계약금액의 조정)에 의거하여 지수조정률의 3% 이상 증감 등 각호에 해당하는 경우 계약금액을 조정할 수 있도록 규정하고 있습니다.

[국가를 당사자로 하는 계약에 관한 법률 시행령]

제64조(물가변동으로 인한 계약금액의 조정)

①각 중앙관서의 장 또는 계약담당공무원은 법 제19조의 규정에 의하여 국고의 부담이 되는 계약을 체결(장기계속공사 및 장기물품제조등의 경우에는 제1차계약의 체결을 말한다)한 날부터 90일이상 경과하고 동시에 다음 각 호의 어느 하나에 해당되는 때에는 기획재정부령이 정하는 바에 의하여 계약금액(장기계속공사 및 장기물품제조등의 경우에는 제1차계약체결시 부기한 총공사 및 총제조등의 금액을 말한다. 이하 이 장에서 같다)을 조정한다. 이 경우 조정기준일(조정사유가 발생한 날을 말한다. 이하 이 조에서 같다)부터 90일이내에는 이를 다시 조정하지 못한다.

1. 입찰일(수의계약의 경우에는 계약체결일을, 2차 이후의 계약금액 조정에 있어서는 직전 조정기준일을 말한다. 이하 이 항 및 제6항에서 같다)을 기준일로 하여 기획재정부령이 정하는 바에 의하여 산출된 품목조정률이 100분의 3 이상 증감된 때

2. 입찰일을 기준일로 하여 기획재정부령이 정하는 바에 의하여 산출된 지수조정률이 100분의 3 이상 증감된 때

②각 중앙관서의 장 또는 계약담당공무원은 제1항의 규정에 의하여 계약금액을 조정함에 있어서 동일한 계약에 대하여는 제1항 각호의 방법중 하나의 방법에 의하여야 하며, 계약을 체결할 때에 계약서에 계약상대자가 제1항제2호의 방법을 원하는 경우 외에는 동항제1호의 방법으로 계약금액을 조정한다는 뜻을 명시하여야 한다.

(이하 생략)

그럼에도 불구하고, 원자재 수급 및 가격변동으로 인하여 공사 진행에 차질이 빚어질 경우 직접적인 공사 원가 증가에 따른 건설업체의 실적 악화 뿐만 아니라 공정 지연 및 이에 따른 간접공사비 증가 등 비가시적 영향 또한 발생할 수 있으니, 투자자들께서는 투자 전 건설 현장의 주요 원자재 가격 추이 및 수급에 대하여 검토 후 투자에 임하시기 바랍니다.

바. 준공 후 미분양 위험

미분양 주택 잔고로 인한 문제는 건설산업 전반에 만연한 가장 큰 위험요인이라 할 수 있습니다. 미분양 적체 현상은 단순히 신규 수요 감소 문제가 아니라, 입주율 저조, 신규사업 축소 등으로 연계될 경우 현금흐름을 급격하게 악화시킬 개연성이 높기 때문입니다. 금리 상승 및 경기 침체에 대한 우려 등으로 인해 주택 수요가 감소함에 따라 미분양주택 물량이 크게 증가하였으며, 2022년 12월말 68,148호, 2023년 1월말 75,359호, 2023년 2월말 75,438호, 2023년 3월말 72,104호를 기록하였습니다. 이는 2015년 61,512호의 미분양 물량을 기록한 이후 최대 미분양 물량으로써 현재 주택시장 미분양 위험이 높은 상황에 있음을 유의하여 주시기 바랍니다. 또한, 가계대출의 증가에 따른 내수 위축 및 소비심리 저하, 주택담보대출 금리 인상 등의 요인으로 인해 미분양 물량이 지속적으로 증가하는 상황이 발생할 수 있습니다. 이와 더불어, 정부의 부동산 정책 등으로 인한 영향 역시 미분양 물량을 다시 증가시킬 수 있는 요인 중 하나이며, 국내 주택 경기가 하락 국면으로 전환될 경우, 미분양 물량이 증가하여 당사를 포함한 건설사의 영업 환경과 재무 안정성에 부담이 되는 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한, 미분양이 장기간 지속될 경우 공사비에 대한 금융비용 증가로 사업비 부담이 증가하여 건설사의 현금흐름 지표 개선이 지연될 수 있으며, 상기의 미분양주택이 향후 준공 후 미분양의 증가로 이어질 경우 입주지연 및 잔금지급 지연 등 사업 관련 현금흐름을 악화 시킬 가능성이 존재합니다. 이는 건설사들의 공사 미수금 증가 및 PF지급보증에 따른 우발채무 현실화 등으로 이어져 건설사들의 재무구조 악화 및 수익성 감소로 이어질 수 있음을 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다. 향후에도 국내 경제의 저성장 기조, 가계대출의 급격한 증가에 따른 내수 위축 및 소비 심리 저하, 높은 수준의 주택담보대출 금리 등에 따라 주택 매수 심리가 지속 위축되어 미분양 물량이 증가할 가능성이 존재하는 바, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

주택경기의 침체시 주택 준공 후 미분양될 경우 이에 투입되는 건축 투자금액 또한 회수가 어려워지게 됨으로써 건설수요가 하락할 경우 이는 당사의 사업 및 수익성 악화로 이어질 가능성은 매우 높을 것으로 판단됩니다. 따라서 주택시장 침체로 인한 미분양 문제는 건설산업 전반에 위험요인이라 할 수 있습니다.

2000년대 초반의 호황기를 거쳐 2007년 분양가 상한제를 피하기 위해 급증한 주택분양 물량이 금융환경 등 거시경제 악화 등과 맞물려 미분양 물량이 크게 증가하였으며, 건설업체의 공사비 회수 지연 및 유동성 경색 등으로 인한 재무건전성의 악화 및 신규 사업 축소 등의 결과를 초래하여 건설경기 침체를 장기화 시키는 주요 원인으로작용하고 있습니다. 주택건설 비중이 높은 업체들의 경우 미분양 증가로 자금회수가 지연되면서 매출채권 및 재고자산 회전일이 증가하였으며, 사업환경 저하에 따른 예정 사업의 착공 지연으로 사업관련 대여금이 증가하는 등 전반적인 영업현금흐름이 저하되는 모습을 보여왔습니다. 이에 정부는 미분양 문제를 해결하기 위하여 다양한부동산 종합대책 등의 발표를 통하여 미분양률을 감소시키려고 노력해왔습니다.

미분양 주택잔고로 인한 문제는 건설산업 전반에 만연한 가장 큰 위험요인이라 할 수 있습니다. 미분양 적체 현상은 단순히 신규 수요 감소 문제가 아니라, 입주율 저조, 신규사업 축소 등으로 연계될 경우 현금흐름을 급격하게 악화시킬 개연성이 높기 때문입니다. 국내 미분양주택은 2008년말 기준으로 165,599호였으나, 정부의 지속적인 지원정책 및 경기 회복에 대한 기대감 등의 영향으로 지방 미분양 문제가 점차 해소되는 모습을 보여 2014년말 40,379호까지 감소하였습니다. 이후 저금리 기조의 지속 등에 힘입어 미분양 주택은 2015년 4월말 28,093호까지 감소하였으나 2015년 하반기 주택공급물량의 증가와 2016년부터 시행된 여신심사 선진화 가이드라인의 적용 등으로 인하여 2015년말 기준 61,512호, 2016년말 기준 56,413호, 2017년말 기준 57,330호, 2018년말 기준 58,838호로 2016년부터 증가하는 모습을 보이다가, 주택부문의 공급절벽에 대한 우려, 신규 주택에 대한 선호 현상 지속에 따라 2021년말 17,710호까지 감소하였습니다. 그러나, 금리 상승에 따른 주택 담보 대출 감소 등으로 인해 주택 수요가 저하됨에 따라 수도권, 지방 모두 미분양 물량이 급증하기 시작하면서 2022년 12월말 68,107호, 2023년 3월말 72,104호로 큰 폭으로 증가하였습니다. 이는 2015년 61,512호의 미분양 물량을 기록한 이후 최대 미분양 물량으로써 주택시장 미분양 위험이 높은 상황에 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.

또한 건설업체의 직접적인 현금흐름 악화요인으로 작용하는 준공 후 미분양 물량은 2009년을 고점으로 하락세를 보이다 2016년 소폭의 증가세를 보였습니다. 2016년 8월 이후 준공 후 미분양 물량은 다시 감소세를 보이기 시작하였으나 2017년 말부터 다시금 증가세를 보이기 시작하며 2018년 12월 16,738호로 2017년 12월 11,720호 대비 5,018호 증가하였습니다. 이후 준공 후 미분양 물량이 추가로 증가하여 2019년 12월말 기준 18,065호를 기록하였으나, 이후 지속 감소하여 2020년 12월말 기준 12,006호, 2021년 12월 말 7,449호를 기록하며 준공 후 미분양 물량의 증가세가 완화되는 추세를 유지 했습니다. 하지만, 금리 인상과 경기 쇠퇴에 따른 부동산 경기 하락 이 전망되면서 이 수치는 2022년 12월 기준 7,518호를 기록하였습니다. 2023년 3월 기준으로는 8,650호를 기록하여 전년대비 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 이러한 준공 후 미분양의 경우 공사비에 대한 금융비용까지 추가로 발생하므로 건설업체의 직접적인 현금흐름악화요인으로 작용할 수 있습니다.

한편, 지역별로 수도권 지역의 미분양 물량은 2015년 12월말 기준 30,637호로 전년 대비 큰폭으로 증가하였으나, 2016년 이후 감소세를 보이며 2017년말 기준 10,387호로 2016년말 16,689호 대비 크게 감소하였으며, 2018년 12월말 기준 6,319호로 2017년말 대비 4,068호 감소하며 지속적인 감소세를 보였습니다. 2019년에도 2018년과 유사한 흐름이 이어지면서 수도권 미분양 물량은 6,202호로 전년말 대비 소폭 감소하였으며, 2020년 12월말 기준 2,131호, 2021년 12월말 기준 1,509호로 크게 감소한 모습을 보였습니다. 하지만, 수도권 미분양 물량은 2022년 12월 기준 11,076호, 2023년 3월 기준 11,034호로 크게 증가했습니다.

또한, 지방 미분양 물량의 경우 2008년말 기준 138,671호를 기록한 이래로 크게 감소한 수치를 나타냈으나, 2015년말 30,875호, 2016년말 39,724호, 2017년말 46,943호, 2018년 12월말 52,519호로 지속적인 증가세를 나타내다가 2019년 12월말 41,595호, 2020년 12월말 16,874호, 2021년 12월말에는 16,201호로 크게 감소하였습니다. 하지만 레고랜드 사태 및 금리인상의 여파로 지방 미분양 물량은 2022년 12월 기준 57,072호, 2023년 3월 기준 61,070호로 매우 높은 수치를 기록하였습니다. 향후 인플레이션 대응 정책 방향에 따라 고금리 기조가 지속될 수 있으며 지방 미분양 수치는 높은 수준을 유지할 것으로 전망합니다.

2023년 3월 기준, 금리 상승의 영향으로 주택 수요가 감소함에 따라 미분양주택 물량이 크게 증가하였습니다. 또한, 가계대출의 증가에 따른 내수 위축 및 소비심리 저하, 주택담보대출 금리 인상 등의 요인으로 인해 미분양 물량이 지속적으로 증가하는 상황이 발생할 수 있습니다. 이와 더불어,정부의 부동산 정책 등으로 인한 영향 역시 미분양 물량을 다시 증가시킬 수 있는 요인 중 하나이며, 국내 주택 경기가 하락 국면으로 전환될 경우, 미분양 물량이 증가하여 당사를 포함한 건설사의 영업 환경과 재무 안정성에 부담이 되는 요인으로 작용할 수 있습니다.

또한, 미분양이 장기간 지속될 경우 공사비에 대한 금융비용 증가로 사업비 부담이 증가하여 건설사의 현금흐름 지표 개선이 지연될 수 있으며, 상기의 미분양주택이 향후 준공 후 미분양의 증가로 이어질 경우 입주지연 및 잔금지급 지연 등 사업 관련 현금흐름을 악화 시킬 가능성이 존재합니다. 이는 건설사들의 공사 미수금 증가 및 PF지급보증에 따른 우발채무 현실화 등으로 이어져 건설사들의 재무구조 악화 및 수익성 감소로 이어질 수 있음을 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.

국토교통부에서 발표한 미분양 물량 추이는 아래와 같습니다.

[ 미분양주택 추이 ]

(단위 : 호)

구 분	'13년 12월	'14년 12월	'15년 12월	'16년 12월	'17년 12월	'18년 12월	'19년 12월	'20년 12월	'21년 12월	'22년 12월
미분양주택	61,091	40,379	61,512	56,413	57,330	58,838	47,797	19,005	17,710	68,107
준공후 미분양	21,751	16,267	10,518	10,011	11,720	16,738	18,065	12,006	7,449	7,518
수도권 미분양	33,192	19,814	30,637	16,689	10,387	6,319	6,202	2,131	1,509	11,035
지방 미분양	27,899	20,565	30,875	39,724	46,943	52,519	41,595	16,874	16,201	57,072

출처 : 국토교통부 통계누리

또한, 2020년 이후 전국 민간아파트(주택으로 쓰이는 층수 5개 이상의 공동주택) 평균 초기분양률(분양개시일 이후 3개월 초과 6개월 이하) 추이를 살펴보면, 2020년 이후 2021년까지 전국 민간아파트 초기 분양률은 매분기 90% 이상을 기록하며 양호한 수준을 유지하였습니다. 그러나, 시장 금리 급등, 주택 가격 하락세 우려 부각 등에 따라 주택 매수 심리가 지속 위축됨에 따라 지방을 중심으로 분양률이 큰 폭 하락하는 추세를 나타내며 전국 민간아파트 평균 초기분양률은 2022년 1분기말 87.7%, 2022년 2분기말 87.7%, 2022년 3분기말 82.3%, 2022년 4분기말 58.7%를 기록하며 2021년말 93.8% 대비 큰 폭 하락한 모습을 나타냈습니다.

[지역별 민간아파트 평균 초기분양률 추이]

(단위: %)

구분	2020년				2021년				2022년
구분	1분기	2분기	3분기	4분기	1분기	2분기	3분기	4분기	1분기	2분기	3분기	4분기
전국	92.4	97	96.4	96.6	94.8	98.3	97.9	93.8	87.7	87.7	82.3	58.7
수도권소계	99.2	100	99	98.1	96.2	99.8	100	99.2	100	96.9	93.1	75.1
서울	100	100	100	100	100	99.9	100	100	100	100	92.7	20.8
인천	98.7	99.9	97.6	94.3	-	99.9	100	91.1	100	99.9	100	82.2
경기	99.6	100	100	98.3	96.2	99.8	100	99.9	100	95.9	91.8	73.3
5대광역시 및 세종특별자치시 소계	95.8	97.6	99.4	99.1	100	99	94.4	92.3	76.3	66.8	84.3	30
부산	99.8	92.5	94.5	100	-	100	97.3	100	100	100	79	31.1
대구	86.5	100	99.9	99.8	100	98.6	90.7	82.7	52.1	18	-	26.4
광주	99.3	99.4	100	100	100	98.3	99.7	99.6	94.8	97.9	-	-
대전	100	-	100	-	100	-	100	100	100	100	100	60.2
울산	76.1	-	100	88.7	-	99.3	100	100	-	35.4	66.3	3.4
세종	-	-	-	-	100	100	-	100	-	100	-	-
기타지방소계	78.1	80.5	83.7	92	90.8	96.1	97.8	90.7	81.6	85	72.5	60.5
강원	76	39.3	93.1	76.4	41.2	90	55	100	96.2	64.6	100	62.8
충북	76.5	-	-	99.1	75	99.5	100	-	-	91.9	77.1	84.5
충남	77.7	100	63.3	98.8	100	97.7	99.9	99.7	90.5	86.3	100	55.7
전북	94.6	-	100	82.9	99.9	92.9	99.8	100	77.5	100	100	44.9
전남	50	93.1	99.2	74.8	79	97.5	100	55.8	76.7	94.9	67.3	94.9
경북	-	-	-	73.7	98.9	96.8	99.2	86.3	70.8	71.1	38	46.7
경남	98.4	-	69.9	99.8	91	-	99.4	98.7	81.5	89	85.5	46.3
제주	-	22.2	10.3	1.3	-	-	99.5	-	100	99.4	66.3	15.1

출처: 한국주택협회(2023.02)
주1) 민간아파트: 주택으로 쓰이는 층수 5개 이상의 공동주택
주2) 초기분양률: 분양개시일 이후 3개월 초과 6개월 이하 시기 이내의 분양률

2021년 3월부터 2023년 3월까지의 미분양 현황 추세를 살펴보면, 2021년 3월 약 1.5만호에서 2023년 3월 약 7.2만호를 기록했습니다.

2023년은 2015년 약 6.1만호의 미분양 물량을 기록한 이후 최대 미분양 물량을 기록하고 있으며, 2023년 1월~3월에 각각 7.5만호, 7.5만호, 7.2만호를 기록하였습니다. 현재 주택시장 미분양 위험이 높은 상황에 있음을 유의하여 주시기 바랍니다. 미분양 물량의 증가는 국내 주택경기의 하락과 함께 당사를 비롯한 건설사의 경영환경 및 재무안정성에 부담요인으로 작용할 수 있습니다. 또한, 미분양주택이 향후 준공 후 미분양의 증가로 이어질 경우 입주지연 및 잔금지급 지연 등 사업 관련 현금흐름을 악화 시킬 가능성이 존재합니다.

부동산 시장이 단기간에 급격히 냉각되고 있는 현 시점에서 당사가 공사를 진행한 사업장으로부터 미분양 물량이 급증하게 될 경우 매출 감소, 이익 감소, 대손충당금 증가 등 수익성에 악영향을 줄 뿐만 아니라 재고자산 및 매출채권 증가, 우발채무 현실화 등 재무 안정성에도 부정적인 영향을 줄 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[월별 미분양주택현황 추이]

(단위: 호)

월별 미분양주택현황 추이

향후, 국내 경제의 저성장 기조, 가계대출의 급격한 증가에 따른 내수 위축 및 소비 심리 저하, 주택담보대출 금리 인상, 3인 이상 가구 수 감소 등 수요 기반의 불안요인과 정부의 부동산 정책 등으로 인해 향후 미분양 물량이 더욱 증가하는 상황이 발생할 수 있으며, 이 경우, 국내 주택경기의 하락과 함께 당사를 비롯한 건설사의 경영환경 및 재무안정성에 부담요인으로 작용할 수 있습니다.

사. 시행사 지급보증 위험

국내 PF 형태의 대출은 사업성 분석에 기초한 금융권으로부터의 대출이 아닌 중대형 시공사의 지급보증에 기초하고 있어 중소형 시행사의 부실이 중대형 건설사의 우발채무로 이어질 우려가 있습니다. 특히 최근 몇년 부동산 경기 침체로 인해 미착공 PF 사업장의 손실이 컸으며, 건설업계의 자금조달 여건 악화로 PF대출의 Refinancing과 신규자금 조달이 대부분 단기 차입으로 이루어지는 모습을 보였습니다. 따라서 향후 이러한 건설사들의 자금 대응력에 대해 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

국내 PF 형태의 대출은 사업성 분석에 기초한 금융권으로부터의 대출이 아닌 중대형 시공사의 지급보증에 기초하고 있어 중소형 시행사의 부실이 중대형 건설사의 우발채무로 이어질 우려가 있습니다. 2006년 말 부동산 시장이 침체기를 맞이한 이후, 2000년대 초반 부동산 호경기 때 무리하게 확장한 사업으로 인해 PF 우발채무가 급증한 바 있으며, 미분양 물량 증가로 유동성이 취약하고 PF 상환에 어려움이 상대적으로 큰 중소 지방 건설사들을 시작으로 많은 건설사들이 부도나 워크아웃에 처하게 되었습니다.

시행사의 경우, 건설 및 주택가격의 상승기에는 높은 자금 조달비용을 분양가에 전가할 수 있어 일정부분 이익을 확보할 수 있습니다. 그러나, 부동산 시장이 침체기로 전환될 경우, 주택 미분양 물량이 증가하고 잔금이 회수되지 않아, 시행사는 PF대출에 대한 이자를 상환할 수 없는 상황에 직면할 수 있습니다. 이 경우, 부도난 시행사의 부채를 건설사가 대신 갚아야하고 건설업 침체와 건설사 부실을 우려한 투자자들의 심리가 위축되면서 Refinancing에 어려움을 겪는 사업장은 증가할 수 밖에 없습니다.또한, PF 대출 금리가 상승하면서, 시행사들은 건설사들에게 또 다른 어려움을 안겨주는 악순환이 반복될 수 있습니다.

대형건설사의 경우 PF 지급보증 규모가 크지만, 사업성이 좋은 부지를 선별하여 시공하기 때문에 지급보증에 따른 우발채무 건수가 적은 편이나, 대형사를 제외한 중견 및 중소형 건설사의 PF 대출액의 큰 변화가 보이지 않았습니다.

최근 들어, COVID-19로 인해 프로젝트 시행 지연 및 공사대금 납부 지연이 발생하면서, PF지급 보증에 대한 우려가 다소 확대된 상황입니다. 건설사의 경우, 미분양 및 공사대금 납부지연에 따른 매출채권이 증가하게 되고, PF 우발채무 확약인수가 확대되면서 일시적으로 운전자금이 경색될 우려가 존재합니다. 2009년 이후 건설업계 자금조달 여건이 악화되자 PF 대출의 Refinancing이 대부분 단기차입금으로 이루어졌고 신규자금 조달 또한 대부분 단기성 차입으로 이루어진 것으로 나타납니다.

향후 추가적인 정부의 부동산 대책 및 부동산 경기 변동으로 인해 분양가 하락, 주택수요 심리 위축 및 분양실적 저하 등의 현상이 발생할 경우 주택사업의 사업성이 약화될 가능성이 존재합니다. 이에 따라, 시행사는 신규 PF 자금조달이 어려울 수 있으며, 이 경우 신용보강을 제공한 건설사에 재무적 부담이 발생할 가능성이 존재합니다. 따라서, 건설사의 PF 지급보증에 대한 지속적인 관리 및 자금 완충력 강화가 요구되고 있습니다. 이에 따라 투자자께서는 건설사의 운전자본 및 자금대응력에 대해 지속적인 모니터링이 필요하다는 점을 유의하시기 바랍니다.

한편 당사의 PF 우발채무 변동 추이 및 만기도래 세부 내용은 금번 증권신고서 'III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 사. PF 지급보증 등 우발채무 관련 위험'에 구체적으로 기재하였으니, 투자자께서는 이를 참고하시기 바랍니다.

아. 정부정책 관련 위험

건설업은 국내 경제 전반에 미치는 영향이 큰 기간산업으로 정부의 엄격한 규제를 받습니다. 일반적으로 부동산 관련 정책 변화가 건설경기에 영향을 미칠 때까지 일정 기간이 소요되기 때문에 부동산 시장에서 정부 정책은 가장 중요한 변수 중 하나라고 할 수 있습니다. 정부는 국내 경기 변동 및 대외 환경 변화에 따라 국내 부동산 및 건설업 관련 정책 방향을 결정해 왔습니다. 일반적으로 부동산 관련 정책 변화가 건설경기에 영향을 미칠 때까지 시차효과가 존재하기 때문에 정부의 부동산 정책이 부동산 가격 및 건설경기에 미치는 파급효과는 예측하기가 어렵지만, 부동산 시장에서 정부 정책은 가장 중요한 변수 중 하나라고 할 수 있습니다. 현 정부 출범이후 주택 공급 관련 부동산 대책이 나오며, 한동안 주택 공급 관련 긍정적인 시장 분위기가 조성될 것으로 전망되나 각종 부동산 정책 등을 비롯해 향후 추가적인 부동산 규제 강화 정책이 추가로 발표될 경우, 민간 주택 공급량 감소, 재건축 시장 악화, 대출규제로 인한 분양 및 청약 감소 등 부동산 시장의 불확실성이 확대될 우려가 있습니다. 이는 건설사의 영업 환경 불확실성 확대로 이어져 건설업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 수도권 공급물량 감소 등으로 주택시장에 부정적 영향을 초래할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

건설업은 국민생활의 기본인 주택의 건설에서부터 도로, 항만, 산업시설, 국토개발, 국제적 개발사업에 이르기까지 광범위한 고정자산과 사회간접자본시설 형성을 생산 대상으로 하는 산업적 특성을 가지고 있습니다. 건설업은 우리경제의 성장을 뒷받침하는 보완적 산업이며, 타산업에 비해 생산과 고용, 부가가치 창출면에서 유발 효과가 크기 때문에 국내 경기를 선도해 온 전략적 산업이라 할 수 있습니다. 또한 기본적으로 수주산업이고 타산업의 경제활동 수준 및 기업설비투자, 가계의 주택 구매력 등건설수요에 의해 생산 활동이 파생되는 특성으로 인해 실물 경기에 크게 의존하고 있으며, 물가, 실업 등 거시적 경제지표에 큰 영향을 받게 됩니다. 이외에도 건설업은 정부에 의한 국내 경기 조절의 주요 수단으로 활용되기 때문에 부동산 가격 및 관련 법규, 정부규제 등 타산업에 비해 관련 규제 법령이 많은 편입니다.

2007년부터 시작된 미분양 증가와 주택경기 침체로 인해 2008년도에 들어서며 정부의 정책 방향은 규제완화를 통한 부동산시장 활성화, 건설경기부양으로 선회하였습니다. 당시 시행된 규제완화의 개략적인 정책내용을 살펴보면, 1) 부동산 보유 및 거래 관련 세율 인하(종합부동산세, 양도소득세 인하) 2) 부동산 거래에 대한 규제 완화(부동산담보대출규제 완화) 3) 주택 공급 확대(재개발, 재건축 규제완화) 등 입니다.

일반적으로 부동산 관련 정책 변화가 건설경기에 영향을 미칠 때까지 일정 기간이 소요되기 때문에 정부의 부동산 정책이 부동산 가격 및 건설경기에 미치는 파급효과는 예측하기가 어렵지만, 부동산 시장에서 정부 정책은 가장 중요한 변수 중 하나라고 할 수 있습니다.

[2017년 부동산 관련 이슈 사항]

시점	주요 내용
1월	- 전세보증금 간주임대료 과세 2년 유예(2018년 12월까지) - 2,000만원 이하 임대소득 과세 2년 유예(2018년 12월까지) - 양도소득세의 최고 세율 구간 신설 - 청약가점 자율화 시행 - 잔금 대출 규제 도입
7월	- 주택분 재산세 1/2납부 - LTV 및 DTI 규제 완화 유예 종료
9월	- 주택분 재산세 1/2 납부
12월	- 종합부동산세 납부 - 재건축초과이익환수제 유예 종료

출처 부동산 114

2017년 취임한 19대 문재인 대통령의 행정부는 부동산 시장이 과열되었다는 판단에, 부동산 시장 규제 강화를 통해 정부가 계획적으로 공적 시장에 개입하여 주택 시장의 안정적 관리를 하는 것을 목표로 다양한 부동산 대책을 내놓았습니다.

최근 5개년 정부의 부동산정책 현황은 다음과 같습니다.

[최근 5개년 부동산정책 현황]

번호	발표일	부동산정책 명칭
1	2017.06.19	주택시장의 안정적 관리를 위한 선별적ㆍ맞춤형 대응방안
2	2017.08.02	실수요 보호와 단기 투기수요 억제를 통한 주택시장 안정화 방안
3	2017.09.05	8ㆍ2 대책 후속조치
4	2017.10.24	가계부채 종합대책
5	2017.11.29	주거복지로드맵
6	2017.12.13	임대주택등록 활성화
7	2018.06.28	2018년 주거종합계획
8	2018.07.05	신혼부부ㆍ청년 주거지원 방안
9	2018.08.27	수도권 주택공급 확대 추진 및 투기지역 지정 등을 통한 시장안정 기조 강화
10	2018.09.13	수도권 주택공급 확대방안
11	2018.09.21	2차 수도권 주택공급 계획 및 수도권 광역교통망 개선방안
12	2018.12.19	등록 임대주택 관리 강화방안
13	2019..01.09	2019년 주거 종합계획
14	2019.04.23	제3차 신규택지 추진계획
15	2019.05.07	민간택지 분양가상한제 적용기준 개선 추진
16	2019.08.12	민간택지 분양가상한제 적용기준 개선 추진
17	2019.10.01	부동산 시장 점검 결과 및 보완방안
18	2019.11.06	민간택지 분양가상한제 지정
19	2019.12.16	주택시장 안정화 방안
20	2020.02.20	투기 수요 차단을 통한 주택시장 안정적 관리 기조 강화
21	2020.05.06	수도권 주택공급 기반 강화 방안
22	2020.05.20	2020년 주거종합계획
23	2020.06.17	주택시장 안정을 위한 관리방안
24	2020.07.10	주택시장 안정 보완대책
25	2020.08.04	서울권역 등 수도권 주택공급 확대방안
26	2021.02.04	공공주도 3080+ 대도시권 주택공급 획기적 확대방안
27	2022.06.21	임대차 시장 안정 방안 및 3분기 추진 부동산 정상화 과제
28	2022.08.16	국민 주거안정 실현 주요 추진전략
29	2022.12.21	부동산 부문 경제정책방향(부동산 시장 연착륙 방안)

출처: 국토교통부, 언론보도 가공

위 정책들 가운데, 주요 정책들 위주로 상세 내용을 살펴보면 아래와 같습니다.

2017년 19대 문재인 대통령은 부동산 시장이 과열되었다는 판단아래 부동산 시장 규제 강화를 통해 정부가 계획적으로 공적 시장에 개입하여 주택 시장의 안정적 관리를 하겠다는 목표로 6.19 대책을 내놓았습니다. 6.19 부동산 규제 정책은 투기성 주택 수요를 억제하기 위한 대응방안으로 전매제한기간 강화, 대출규제 등을 포함하였습니다.

[2017년 6.19 '주택시장의 안정적 관리를 위한 선별적 맞춤형 대응방안']

구분		내용
조정 대상지역 추가 선정		- 경기 광명, 부산 기장 및 부산진구 추가 선정 (11.3 대책의 37개 지역에 금번 대책으로 3개지역 추가 포함하여 총 40개 지역) - 맞춤형 청약제도, 투자수요 관리방안 적용
조정대상지역 실효성 제고	전매제한기간 강화	- 강남 4개구 외 21개구 민간택지 전매제한기간을 소유권이전등기시 까지로 강화
	맞춤형 LTV, DTI 강화	- 조정 대상 지역에 대하여 LTV, DTI 규제비율을 10%p. 씩 강화 (현행 LTV 70%, DTI 60% → 조정 LTV 60%, DTI 50%) - 잔금대출 DTI 신규 적용 - 서민층 무주택 세대는 실수요자 보호차원에서 배려
	재건축 규제강화	- 재건축조합원 주택공급수 제한 (최대 3주택 → 2주택)
주택시장 질서 확립		- 관계기관 합동 불법행위 점검 무기한 실시 - 실거래가 허위신고에 대한 신고제도 활성화, 적극 홍보 - 시스템을 활용한 불법행위 모니터링 강화

출처: 국토교통부

10년간 큰 폭으로 상승한 주택 공급량에 반하여 저소득층의 자가점유율과 자가보유율은 하락하였고, 주택가격이 급격하게 상승함에 따라 연소득 대비 주택가격배율(PIR)은 저소득층 기준 9.8에 달하여 주거안정성이 취약해졌습니다. 이에 국토교통부는 서민 실수요자 중심의 주택 공급에 대한 강한 의지를 보이며 이후 정부는 주택시장의 안정적 관리를 위한 선별적 맞춤방안이었던 6.19 부동산 대책에 이어 더욱 강력한 8.2 부동산 대책을 발표하였습니다.

8.2 부동산 대책은 부동산 시장에서 투기수요를 억제하고 실수요자 중심의 시장을 형성하려는 수요 측면의 대책과 함께 실수요자에 대한 공급을 확대하는 공급 측면의 대책으로 구성되어 있으며, 투기과열지구 지정, 재건축 초과이익환수제 시행, 재개발 분양권 전매 제한, 양도소득세 강화, 다주택자에 대한 각종 규제 강화 및 공공임대주택 공급과 청약제도 개편이 주요 내용입니다.

[2017년 8.2 '실수요 보호와 단기 투기수요 억제를 통한 주택시장 안정화 방안']

구분	방안	상세내역	추진일정
과열지역에 투기 수요 유입 차단	- 투기과열지구 지정	서울 전역(25개구), 과천시, 세종시	'17.8월
	- 투기지역 지정	서울 강남4개구(강남,서초,송파,강동), 서울 기타 7개구(용산,성동,노원,마포,양천,영등포,강서), 세종시	'17.8월
	- 민간택지 분양가 상한제 적용요건 개선	고분양가로 시장 불안 우려 시 분양가 상한제 적용지역으로 선정	'17.9월
	- 재건축·재개발 규제 정비	① 재건축 초과 이익 환수제 시행 ② 재건축 조합원 지위 양도제한 강화 ③ 조합원 분양권 전매 제한 ④ 재개발 임대주택 공급 의무비율 강화 ⑤ 정비 사업 분양분 재당첨 제한	'18.1월 '17.9월 '17.9월 '17.9월 '17.9월
	- 과열지역은 도시재생/뉴딜에서 선정 제외 등	국토부, 지자체 등 합동으로 부동산 시장동향 점검 강화	계속
실수요 중심의 주택수요 관리 강화	- 양도소득세 강화	조정대상지역에 적용 ① 양도세 중과, 장기보유 특별공제 배제 ② 1세대 1주택 양도세 비과세 요건 강화 ③ 분양권 전매시 양도소득세 강화	'17.12월 (적용시기)'18.4.1 이후 양도분 (적용시점)'17.8.3 이후 취득 주택 (적용시기)'18.1.1 이후 양도분
	- 다주택자 등에 대한 금융규제 강화	① 투기지역 내 주택담보대출 건수 제한 강화 ② LTV, DTI 강화 ③ 중도금 대출보증 건수 제한	'17.하반기 '17.하반기 '17.9월
	- 다주택자 임대주택 등록 유도	등록 의무화 여부 검토	'17.하반기
투기적 주택수요에 대한 조사 강화	- 자금조달계획 등 신고 의무화	거래신고 등에 관한 시행령 개정으로 미신고자, 허위 신고자 등에 대한 과태료 부과 예정	'17.9월
	- 특별사법경찰제 도입	주택시장 불법행위 상시 점검 통해 실효성 강화	'17.하반기
	- 국세청 등 관계기관 공조 강화	국토부, 국세청, 경찰청, 지자체 등으로 구성된 합동 점검반으로 공조 강화	'17.8월~
	- 불법전매 처벌규정 강화	주택법 개정안 발의로 벌금 인상 등 강화	-
서민을 위한 주택공급 확대	- 수도권 주택 수급전망 및 향후 택지 확보 계획	① 신규 택지 확보 추진(공공, 민간택지)	'17년~
	- 수도권 주택 수급전망 및 향후 택지 확보 계획	② 도심 내 주택공급 활성화 위한 소규모 정비사업 추진 (가로주택정비사업 등)
	- 주택 공급에 있어 공공의 역할 강화	① 공적임대주택 연간 17만호 공급 ② 신혼부부용 분양형 공공주택 건설	'17년~
실수요자를 위한 청약제도 등 정비	- 청약제도 개편	① 1순위 자격요건 강화 ② 가점제 적용 확대 ③ 가점제 당첨자 재당첨 제한 ④ 민영주택 예비 입주자 선정시 가점제 우선 적용	'17.9월
	- 지방 민간택지 전매제한기간 설정	주택법으로 설정 근거 마련, 시행예정	'17.11월
	- 오피스텔 분양 및 관리 개선	전매제한기간 강화, 인터넷 청약 등 제도개선	'17.하반기

출처: 국토교통부

2017년 9월 국토교통부 보도자료에 따르면 8.2 주택시장 안정화 대책 발표 이후 과열현상이 빠르게 진정되었으나 2017년 9월 이후 강남 지역을 중심으로 주택가격이 급등하기 시작하였습니다. 정책 실시 이후에도 서울지역 아파트 청약이 높은 경쟁률을 기록하고, 성남시 분당구와 대구시 수성구 등의 일부 지역에서 여전히 높은 집값 상승세를 보이자 정부는 2017년 9월부터 12월까지 아래와 같이 추가적인 부동산 대책을 내놓았습니다.

[8.2 대책 후속정책]

구분(발표일)	주요 내용
투기과열지구 추가지정 및 분양가상한제 적용요건 개선 추진 (2017. 9. 5)	1. 8.2 대책 후속 조치 2. 투기과열지구 추가지정(성남 분당구, 대구 수성구) 3. 집중 모니터링 지역 지정 4. 민간택지 분양가상한제 적용요건 강화
가계부채종합대책 (2017. 10. 24)	1. 취약차주 맞춤형 지원 2. 총량 측면 리스크 관리(신 DTI도입, DSR단계적 정착 등) 3. 구조적 대응
사회통합형 주거 사다리 구축을 위한 주거복지 로드맵 (2017. 11. 29)	1. 생애 단계별 소득수준 별 맞춤형 주거 지원 2. 무주택 서민 실수요자를 위한 주택공급 확대
집주인과 세입자가 상생하는 임대주택 등록 활성화 방안 (2017. 12. 13)	1. 임대사업 등록 활성화 2. 임대차시장 정보인프라 구축 3. 임차인 보호 강화
도시 재생 뉴딜 시범사업 (2017. 12. 14)	1. 대상지 68곳 확정

출처: 국토교통부

- 8.2 부동산대책 후속조치(9.5 부동산 대책)

8.2 부동산 대책 발표 이후 특히 급등세를 보였던 서울 등에서 과열 현상은 빠르게 진정되어 전국 주택가격이 보합세를 유지하고 있었습니다. 서울의 경우 대책 발표 전 주간 아파트 가격 상승률이 0.33%에서 대책 발표 후 -0.03% ~ -0.04%로 소폭 하락 전환했습니다. 그러나 성남시, 분당구, 대구시 수성구는 대책 발표 이후에도 주간 아파트 가격 상승률이 0.3% 내외를 지속적으로 기록하여 높은 상승세를 보였습니다. 또한 주변 지역으로 과열 현상이 확산될 가능성을 고려하여 분당구와 수성구를 투기과열지구로 추가 지정하면서 후속 대책을 이어나갔습니다. 더불어 8.2 부동산 대책의 후속 조치로써 과도하게 엄격해 사실상 제도 적용이 어려웠다고 판단되는 민간택지의 분양가상한제 적용 요건을 개선하였습니다.

[8.2 대책 이후 주택가격 변동률]

(단위: %)

구분	8월 주간 아파트 가격
구분	2017년 8월 종합	8월 1주	8월 2주	8월 3주	8월 4주
분당	2.10	0.19	0.29	0.33	0.32
수성	1.41	0.32	0.30	0.32	0.26
부산	0.23	0.03	0.03	0.02	0.01
인천	0.35	0.09	0.12	0.13	0.09
안양	0.55	0.17	0.15	0.12	0.09
고양	0.89	0.03	-0.09	-0.03	0.00

출처 : 8.2 부동산대책 후속조치 관계부처
주1) 8월 상승률은 7.10~8.14일간 주택종합 상승률(8.2대책의 효과가 일부만 반영)
주2) 주간 상승률은 매주간 아파트가격 상승률

[ 민간택지 분양가 상한제 선정기준 변경 개요]

구 분	기존 기준	변경 기준
주택가격(a)	-3개월 아파트 매매가격상승률이 10% 이상 상승	-3개월 주택 매매가격상승률이 물가상승률의 2배 초과
분양가격(b)	-없음	-12개월 평균 분양가격상승률이 물가 상승률의 2배 초과
청약경쟁률(c)	-연속 3개월간 20:1 초과	-직전 2개월간 일반 5:1 초과 or 국민주택규모 10:1 초과
거래량(d)	-3개월 아파트거래량이 전년 동기대비 200% 이상 증가	-3개월 주택거래량이 전년동기 대비 20% 이상 증가
최종판단	(a) or (b) or (c)	(a) + [ (b) or (c) or (d) ]

출처 : 8.2 부동산대책 후속조치 관계부처

- 10.24 가계부채 종합대책

정부는 2017년 10월 24일, 신DTI와 총부채원리금상환비율(DSR) 도입을 골자로 하는 10.24 가계부채 종합대책을 발표하였습니다. 신DTI는 주택을 담보로 2건 이상 은행 대출을 받을 때 기존 주택 담보대출 원리금 상환액을 총부채상환비율(DTI) 산정에 전액 반영하는 제도입니다. 기존의 DTI 산정시 신규 대출 원리금과 기존 주택 담보대출 이자만 반영하였던 것과 차이가 있습니다. DSR은 여기에서 한 걸음 더 나아가서, 대출자의 주택 담보대출뿐만 아니라 신용 대출과 마이너스통장, 자동차 할부금 등 모든 형태의 대출 원리금을 합산하는 방식입니다.

[10.24 가계부채 종합대책 개요 - 신DTI, DSR 도입]

신 DTI, DSR 도입 주요 내용

[신DTI - 목표 : 차주 보유 부채를 최대한 포괄적으로 반영]

1. 주택담보대출 2건 이상 보유 차주의 경우 DTI 산정시 기존 주담대 원리금 상환부담 전액을 반영
기존: 신규 주담대 원리금+기존 주담대 이자 → 변경: 주담대 2건 원리금 모두 반영
2. 복수 주택담보대출(담보물건 수 기준) 차주의 두번째 주담대부터 만기 15년으로 제한
- DTI 비율 산정 시에만 적용, 실제 상환기관은 15년 초과 가능

[DSR - 목표 : 차주 상환능력 대비 원리금상환부담을 정확히 반영해 산정]

1. 부채 : 대출 종류(주담대, 신용대출, 한도대출 등), 상환방식(분할상환, 일시상환 등)등에 따라 차주의 실제 상환부담 반영
기존: 신규 주담대 원리금+기존 주담대 이자 → 변경: 주담대 2건 원리금 모두 반영
2. 소득 : 신DTI 기준 적용

[비교]

구분	신DTI(Debt to income) 총부채상환비율	DSR(Debt Service Ratio) 총체적 상환능력 비율
산정방식	(모든 주담대 원리금상환액+기타대출 이자상환액)/연간소득	(모든 대출 원리금상환액)/연간소득
활용방식	대출심사시 규제 비율로 활용	금융회사 여신관리 과정에서 다양한 활용방안 마련 예정

출처 : 10.24 가계부채 종합대책 관계부처

- 11.29 주거복지로드맵

정부는 10.24 가계부채 종합대책에 이어서 2017년 11월 29일, 11.29 주거복지로드맵 구상을 발표하였습니다. 과거 공급자 중심의 단편적, 획일적 주거복지 지원에서, 수요자 중심의 종합적인 지원과 사회통합형 주거정책으로 패러다임을 전환하겠다는 것이 정책의 골자입니다.

[11.29 주거복지로드맵 - 주거복지의 패러다임 전환 목표]

과거(AS-IS)	향후(TO-BE)
[지원대상별 단편적, 분절적 지원] - 임대주택, 주거급여, 금융지원 등 주거지원이 단편적, 분절적으로 운영 - 주거실태조사 등을 통한 취약계층의 주거실태 파악 미흡	[생애단계, 소득수준별 통합적 지원] - 맞춤형 임대주택 공급과 금융지원 등을 연계하여 패키지로 지원 - 개인의 생애단계에 따라 맞춤형으로 지원하는 주거사다리 구축
[공급자 위주] - 계층별 부담능력, 지역별 주거수요 등에 대한 고려 미흡 - 물량 중심으로 공공임대, 분양주택 주택 공급 - 임대주택 유형별 칸막이 운영에 따른 수요자 접근성 부족	[수요자 중심] - 부담능력, 주거수요를 반영한 맞춤형 주택 공급 - 공공임대, 공공지원, 등록임대, 분양주택 등 주택 공급방식 다양화 - 통합적인 임대주택 입주자 모집, 대기자 관리 등 접근성 제고
[임차인 권리보호 미흡/임대차 시장 정보 부족] - 정부 개입 최소화 등에 따라 임대인 우위의 임대차 시장 형성 - 임대차 정책 수립을 지원할 수 있는 통계인프라, 정보망 미흡	[임차인 권리보호 강화/임대차시장 투명성 강화] - 정부 관리의 사각지대에 놓인 순수 민간 임대차(사적 전,월세) 시장을 안정적이고 투명하게 관리
[중앙정보, LH 중심] - 정부, LH중심 임대주택 공급으로, 민간 역량 활용 부족 - LH, 지자체, 민간 간 주거복지 사업의 실행, 전달체계 연계 부족	[중앙-지방-민간의 협력 거버넌스] - 지자체, 사회적 경제주체, 민간부문 등 다양한 주체의 연략 활용 - 지자체 등의 주거복지역량 강화, 중앙-지자체-민간 협력 강화

출처 : 11.29 주거복지로드맵 관계부처

[11.29 주거복지로드맵 - 주거복지의 패러다임 전환 목표]

주거복지 로드맵 주요 과제
1. 생애단계별, 소득수준별 맞춤형 주거지원	2. 무주택 서민, 실수요자를 위한 주택 공급 확대	3. 임대차시장의 투명성, 안정성 강화
추진과제 실천을 위한 기반 구축
1. 법, 제도 정비	2. 협력적 거버넌스 구축	3. 재원 마련
- 주택임대차보호법 관리체계 개편 - 주거실태조사 강화 - 공공임대 수요자 편의성 강화	- 주거복지 전달체계 개편 - 지자체의 임대주택 공급 확대 - 사회주택 공급 활성화 - LH, HUG 주거지원 역량 강화	- 재원소요 : 5년건 119조 - 확보방안 : 주택도시기금 활용 확대

출처: 11.29 주거복지로드맵 관계부처

정부는 11.29 주거복지로드맵의 주요 과제로, 주거복지의 대상을 청년층, 신혼부부, 고령층, 저소득층 및 취약가구 4가지로 분류한 생애단계별, 소득수준별 맞춤형 주거지원을 제시하였습니다. 청년층에 대하여 청년주택 30만실을 공급하고, 우대형 청약통장 도입, 전월세 자금 지원강화를 추진하고, 신혼부부에게는 공공임대주택 20만호를 공급하고, 신혼희망타운 7만호를 공급하며 전세자금 대출 등의 자금지원 시스템을 구축하고자 하였습니다. 또한 고령층에 대해서는 어르신 공공임대주택 5만실 공급과 보유주택을 활용한 연금형 매입임대정책 등을 제시하였고, 저소득층 및 취약가구에 대해서는 공적임대 41만호 공급과 주거급여 지원 강화 등을 제시하였습니다. 또한, 무주택 서민 및 실수요자를 위한 주택공급 확대를 위해 공적임대주택 연 17만호 공급, 택지확보를 통한 공공주택지구 신규개발 등을 추진하겠다고 발표하였습니다.

- 12.13 부동산대책 (임대주택 등록 활성화 방안)

정부는 11.29 주거복지로드맵 발표에 이어, 2017년 12월 13일 임대주택 등록 활성화방안을 발표하였습니다. 사실상 전월세상한제가 적용되는 등록 민간임대주택을 확충하는 방안을 내용으로 담고 있습니다.

[12.13 부동산 대책(임대주택 등록 활성화 방안) 개요]

임대주택 등록 활성화 방안 개요
[집주인]	[세입자]
임대주택 등록시 지원 확대 1. 지방세 감면 확대 - '21년까지 취득세, 재산세 감면 - (8년 임대시) 40제곱미터 이하 소형주택 재산세 감면 호수기준(2호) 폐지 - (8년 임대시) 다가구주택(모든 가구당 40제곱미터 이하)도 감면 2. 임대소득세 감면 확대 - 1주택만 임대해도 감면 - 필요경비율 차등화 (등록 70%, 미등록 50%) 3. 양도세 감면 확대 - (8년 임대시) 양도세 중과배제, 장기보유특별공제 70% 적용 4. 종부세 감면기준 개선 - (합산배제) 5년 → 8년 임대시 5. 건보료 부담 완화 - (4년 임대) 40% (8년 임대) 80% 감면	주거안정 강화 1. 4~8년간 거주 가능 - 이사걱정 없이 한 집에서 오래 거주 - 이사 및 중개비용 절감 2. 임대료 절감 : 연 5% 이내 인상 → 전월세상한제 수혜대상 확대 ('16년) 23% → ('22년) 45% 권리보호 및 거래안전 강화 1. 권리보호 강화 - 계약갱신 거절 통지기간 단축 - 임대차 분쟁조정위원회 실효성 강화 2. 거래안전 강화 - 소액보증금 최우선변제범위 확대 - 전세금 반환보증 활성화
[임대차시장 정보 인프라구 구축] 1. 정보 인프라 구축 : 임대등록시스템 및 임대차시장 정보 DB 구축 2. 행정지원 강화 : 등록절차 간소화, 임차인에게 등록임대주택 정보제공 등

출처 : 임대주택 등록 활성화 방안 관계부처

2017년에는 정부의 첫 부동산 대책인 6.19 대책에 이어서, 8.2 부동산 대책, 8.2 부동산 대책 후속조치, 10.24 가계부채 종합대책, 11.29 주거복지로드맵, 12.13 임대주택 등록 활성화 방안까지, 연속적으로 부동산 관련 정책들이 발표되었습니다.

부동산 가격의 급속한 상승을 진정시키기 위해 정부는 2018년 8월 서울의 중구, 종로구, 동대문구, 동작구를 투기지역, 경기 광명, 경기 하남을 투기과열지구로 추가 지정하는 후속 대책을 내놓았습니다. 추가적으로 2018년 9월 종합부동산세 강화, 주택임대사업자 혜택 축소, 주택 보유자에 대한 대출 제한을 담은 9.13 대책과 수도권 주택 30만호 공급을 골자로 한 9.21 대책 및 후속대책인 10.12 대책을 발표하였습니다.

[2018년 부동산 정책 요약]

구분(발표일)	주요 내용
수도권 주택공급 확대 추진 및 투기지역 지정을 통한 시장안정 기조 강화 (2018. 8. 27)	1. 수도권 30만호 주택공급이 가능한 공공택지 30여곳 추가 개발 2. 서울 동작구, 중구, 종로구, 동대문구 4곳 투기지역 지정 3. 경기 광명, 하남 투기과열 지구 지정 4. 부산 기장군 조정대상지역 해제
실수요자 주거 안정을 위한 금융지원방안 (2018. 8. 29)	1. 신혼 다자녀가구 보금자리론 소득요건 완화 2. 전세자금보증 요건 개편
2018년 도시재생 뉴딜사업 선정 (2018. 8. 31)	1. 서울 중랑구 묵2동, 서대문 천연동, 동대문 제기동 등 7곳 포함 99곳
9.13 주택시장 안정대책 (2018. 9. 13)	1. 투기 차단 및 실수요자 보호 - 종합부동산세 강화(세율 인상 등) - 양도세 강화 - 임대사업자 혜택 축소 - 규제지역 1주택 이상자 대출 제한 2. 서민 주거 안정 목적의 주택공급 확대 3. 조세 제도 정의 구현 4. 지방 주택시장에 대한 맞춤형 대응
수도권 주택공급 확대 방안 (2018. 9. 21)	1. 수도권 공공택지 30만호 공급 2. 신혼희망타운 조기 공급 3. 도심 내 주택공급 확대
무주택 실수요자 우선 공급 등을 위한 주택공급제도 개선안 입법 예고 (2018.10.12)	1. 9.13 대책 후속 조치 2. 분양권 소유자 무주택에서 제외 3. 추첨제 공급 무주택자 우선 공급

출처 : 국토교통부

정부의 정책과 더불어 2018년 4월부터 다주택 양도세 중과가 시행되며 수도권 지역의 부동산 가격이 안정세를 보이는 듯 하였으나, 2018년 6월 발표된 종합부동산세 인상안이 당초 시장의 기대에 비해 규제강도가 약하다는 평가를 받으며, 시장 내 존재하던 불안감을 제거하는 역효과를 불러일으켰습니다. 이와 더불어, 박원순 서울시장의 여의도, 용산 마스터 플랜 발언으로 서울 부동산 가격은 급속도로 상승하였습니다.

2018년 정부는 연초 이후 전국적으로 안정세를 보이던 주택시장이 서울과 일부지역을 중심으로 국지적 과열현상을 보임에 따라, "수도권 주택공급 확대 추진 및 투기지역지정 등을 통한 시장안정기조 강화"를 발표하며 2018~2022년 서울 등 수도권의 원활한 주택수급 기반 위에 향후에도 지속적으로 양질의 저렴한 주택 공급을 확대하기 위해 수도권 내에 공공택지를 추가적으로 개발하기로 하고, 수도권으로의 단기적인 투기수요 유입을 차단하기 위해 부동산가격안정심의위원회의 심의와 주거정책심의회의 심의를 거쳐 서울과 수도권 9곳을 투기지역, 투기과열지구 등으로 추가로 지정(8.28일부터 지정효력 발생)하였습니다.

[수도권 주택공급 확대 추진 및 투기지역지정 등을 통한 시장안정기조 강화 ]

구분	내용
수도권주택공급 확대	수도권 내 30만호 이상의 주택공급이 가능토록 다양한 규모의 30여개 공공택지를 추가로 개발할 계획
투기지역지정	투기지역 4개 지역(종로구, 중구, 동대문구, 동작구) 투기과열지구 2개 지역(광명시, 하남시) 조정대상지역 3개 지역 (구리시, 안양시 동안구, 광교택지개발지구) ※부산시 기장군은 조정대상지역에서 제외

출처 : 국토교통부 보도자료

이후 2018년 9월 13일 정부는 관계부처 합동 「주택시장 안정대책」을 발표하며 서울 및 일부 수도권을 중심으로 과열된 주택시장에 대한 우려를 표명했습니다. 9.13 주택시장 안정대책의 핵심 내용인 종합부동산세 수정안에는 3주택이상 보유자 및 조정대상지역 2주택 보유자에 추가적으로 과세하고, 조정대상지역 외 2주택 및 고가 1주택에 대한 세율을 인상하는 등의 내용이 추가된 것으로 나타났습니다. 종합부동산세 수정안 상세 내용은 아래와 같습니다.

[종합부동산세 수정안(2019년 1월 1일 이후 납세의무가 성립하는 분부터 적용)]

과세표준 (시가)	현행	당초 정부안		수정안
과세표준 (시가)	현행	2주택 이하	3주택 이상	일반	3주택이상 & 조정대상지역 2주택
3억 이하 (1주택 18억원 이하 다주택 14억원 이하) 주1)	0.5%	현행유지	현행유지	현행유지	0.6% (+0.1%p)
3~6억 (1주택 18~23억원 다주택 14~19억원)	0.5%	현행유지	현행유지	0.7% (+0.2%p)	0.9% (+0.4%p)
6~12억 (1주택 23~34억원 다주택 30~68억원)	0.75%	0.85% (+0.1%p)	1.15% (+0.4%p)	1.0% (+0.25%p)	1.3% (+0.55%p)
12~50억 (1주택 34~102억원) 다주택 30~98억원)	1.0%	1.2% (+0.2%p)	1.5% (+0.5%p)	1.4% (+0.4%p)	1.8% (+0.8%p)
50~94억 (1주택 102~181억원 다주택 98~176억원)	1.5%	1.8% (+0.3%p)	2.1% (+0.6%p)	2.0% (+0.5%p)	2.5% (+1.0%p)
94억 초과 (1주택 181억원 초과 다주택 176억원 초과)	2.0%	2.5% (+0.5%p)	2.8% (+0.8%p)	2.7 (+0.7%p)	3.2% (+1.2%p)
세부담상한	150%	현행유지		150%	300%

출처 : 국토교통부 보도자료
주1) 1주택자 공시가격 9억원 (시가 약 13억원) 이하, 다주택자 공시가격 6억원(시가 약 9억원)는 과세 제외
주2) 괄호 ( ) 안은 현행대비 증가 세율

종합부동산세 수정안에는 3주택이상 보유자 및 조정대상지역 2주택 보유자에 추가적으로 과세하고, 조정대상지역 외 2주택 및 고가 1주택에 대한 세율을 인상하는 등의 내용이 추가된 것으로 나타났습니다.

한편, 정부의 잇단 부동산 규제 정책으로 서울 아파트 가격은 32주간 하락세를 보였으나 2019년 6월 4째주 보합, 7월 1주부터 34주만에 상승세로 전환하였는데, 이러한 상승세는 투자수요가 집중된 강남권 재건축 중심으로 나타났습니다. 이에 2019년 8월 12일자 국토교통부 보도자료('민간택지 분양가상한제 적용기준 개선 추진')를 통해 이르면 2019년 10월초까지 '주택법 시행령'을 개정하여 민간택지에 분양가상한제 적용 준비를 완료하겠다고 발표하였습니다. 금번 보도자료에 따르면 민간택지 분양가상한제 지역 지정요건 개선안은 아래와 같습니다.

[개정 전·후 민간택지 분양가상한제 지역 지정 정량요건]

구분		현행	개선
필수요건	주택가격(A)	직전3개월 주택가격상승률이 물가상승률의 2배 초과	주택가격상승률이 물가상승률보다 현저히 높아 투기과열지구로 지정된 지역
선택요건	분양가격(B)	직전12개월 분양가격상승률이 물가상승률의 2배 초과	직전12개월 평균 분양가격상승률이 물가상승률의 2배 초과 (단, 분양실적 부재 등으로 분양가격상승률 통계가 없는 경우 주택건설지역의 통계를 사용)
	청약경쟁률(C)	직전2개월 모두 5:1 (국민주택규모 10:1) 초과	좌동
	거래(D)	직전3개월 주택거래량이 전년동기 대비 20% 이상 증가	좌동
정량요건 판단		A+[B or C or D]

출처 : 국토교통부 보도자료

국토교통부는 민간택지 분양가상한제 지정효력 적용시점을 '최초 입주자모집 승인 신청한 단지'부터로 일원화할 계획이며, 수도권 분양가상한제 주택의 전매제한기간을 기존 3~4년에서 분양가수준에 따라 5~10년까지 확대할 계획입니다. 해당 개정안은 입법예고(08.14~9.23, 40일간) 및 관계기관 협의, 법제처 심사, 국무회의 등을 거쳐 이르면 10월초 공포 및 시행될 예정입니다. 분양가상한제가 도입될 경우 현재 재건축/재개발 관련 현장들 가운데 일부는 기존 계획보다 사업 진행이 지연될 가능성이 존재하며, 이 경우 당사를 포함한 건설업계의 재건축/재개발 관련 신규 수주가 축소될 수 있습니다.

또한, 정부는 2019년 12.16 주택 가격의 하향 안정화를 유도하기 위하여 주택시장 안정화 방안을 발표하였습니다. 해당 규제에는 일부 고가 주택에 대한 대출을 원천 차단하는 등 문재인 정부 출범 이후 가장 강력한 부동산 규제를 포함하고 있습니다. 주택시장 안정화 방안에는 서울 도심 내 주택 공급 추진 및 수도권 30만호 계획 조속 추진 등 공급 측면의 정책도 포함되어 있었으나 분양가 상한제 강화에 따른 재건축/재개발 위축 및 대출 규제 강화/주택 관련 세금 부담 증가 등 여러 규제 또한 포함되어 있었습니다. 12.16 주택시장 안정화 방안의 주요 내용은 아래와 같습니다.

[2019.12.16 발표 「주택시장 안정화 방안」]

대분류	소분류	상세내역	추진일정
투기적 대출수요 규제 강화	투기지역·투기과열지구 주택담보대출 관리 강화	① 시가 9억원 초과 주택 담보대출 LTV 강화	19.12.23
		② 초고가아파트 주담대 금지	19.12.17
		③ DSR 관리 강화	19.12.23
		④ 주택담보대출의 실수요 요건 강화	19.12.23
		⑤ 주택구입목적 사업자대출에 대한 관리 강화	19.12.23
		⑥ 주택임대업 개인사업자에 대한 RTI 강화	19.12.23
		⑦ 상호금융권 주담대 현황 모니터링 등	19.하반기
	전세대출을 이용한 갭투자 방지	① 사적보증의 전세대출보증 규제 강화	20.1월
		② 전세자금대출 후 신규주택 매입 제한	20.1월
주택 보유부담 강화 및 양도소득세 제도 보완	공정과세 원칙에 부합하는 주택 보유부담 강화	① 종합부동산세 관련	20.상반기 (20년 납부분 부터 적용)
		② 공시가격 현실화 및 형평성 제고	20.상반기
	실수요자 중심의 양도소득세 제도 보완	① 양도소득세 강화
		- 1세대 1주택자 장특공제에 거주기간 요건 추가	20.상반기 (21.1.1 양도분 부터 적용)
		- 일시적 2주택 양도세 비과세 요건에 전입요건 추가 등	20.상반기 (19.12.17 취득분부터 적용)
		- 임대등록주택에 대한 양도세 비과세 요건에 거주요건 추가	20.상반기 (19.12.17 신규 등록분부터 적용)
		- 분양권도 주택수 포함	20.상반기 (21.1.1 양도분 부터 적용)
		- 단기보유 양도세 차등 적용	20.상반기 (21.1.1 양도분 부터 적용)
		- 조정대상지역 내 다주택자 한시적 양도세 중과 배제	20.상반기 (19.12.17 ∼ 20.6.30 중 양도분에 적용)
투명하고 공정한 거래 질서 확립	① 민간택지 분양가상한제 적용 지역 확대		(적용시점) 19.12.17
	② 시장 거래 질서 조사체계 강화
	- 고가주택 자금출처 전수 분석 및 법인 탈루혐의 정밀검증		19.하반기
	- 실거래 조사 및 정비사업 합동점검 상시화		20.2월
	- 자금조달계획서 제출대상 확대 및 신고항목 구체화		20.상반기
	- 자금조달계획서 증빙자료 제출		20.상반기
	③ 공정한 청약 질서 확립		20.상반기
	④ 임대등록제도 보완
	- 임대등록 시 세제혜택 축소		20.상반기
	- 등록 임대사업자 의무 위반 합동점검		20.상반기
	- 임대사업자 등록요건 및 사업자 의무 강화		20.상반기
실수요자를 위한 공급 확대	① 서울 도심 내 주택 공급 추진		-
	② 수도권 30만호 계획 조속 추진		-
	③ 정비사업 추진 지원		-
	④ 가로주택정비사업 활성화		20.상반기
	⑤ 준공업지역 관련 제도개선		20.상반기

출처 : 국토교통부

상기 조치 중 가장 즉각적인 효과를 가지는 정책은 대출 규제였습니다. 해당 조치를 통해 정부는 시가 15억원 이상의 초고가 아파트에 대해서는 주택담보대출을 전면 금지하였으며, 시가 15억원 미만 아파트의 경우에도 9억원을 초과하는 구간에 대해서는 LTV를 기존 40%에서 20%로 축소하였습니다. 한편, 전세대출 차주가 시가 9억원 초과 주택을 매입하거나 2주택 이상을 보유할 경우 원칙적으로 전세대출을 전액 회수하도록 했습니다.

세제 측면에서는 종합부동산세 세율을 인상(일반 0.1%p ~ 0.3%p, 3주택 이상 및 조정대상 지역 2주택 0.2%p ~ 0.8%p)하여 다주택자 위주로 주택 보유 부담을 늘림으로써 기존 주택 보유 가구의 추가 수요 억제 및 다주택자 보유 매물 출하로 인한 공급 증가 효과가 동시에 나타날 것으로 기대되었습니다.

[12.19 정책에 따른 종합부동산세 인상]

과세표준 (시가)	일반			3주택이상 + 조정대상지역 2주택
과세표준 (시가)	현행	개정		현행	개정
3억 이하 (1주택 17.6억원 이하 다주택 13.3억원 이하)	0.50%	0.60%	+0.1%p.	0.60%	0.80%
3~6억 (1주택 17.6~22.4억원 다주택 13.3~18.1억원)	0.70%	0.80%	+0.1%p.	0.90%	1.20%
6~12억 (1주택 22.4~31.9억원 다주택 18.1~27.6억원)	1.00%	1.20%	+0.2%p.	1.30%	1.60%
12~50억 (1주택 31.9~92.2억원 다주택 27.6~87.9억원)	1.40%	1.60%	+0.2%p.	1.80%	2.00%
50~94억 (1주택 92.2~162.1억원 다주택 87.9~157.8억원)	2.00%	2.20%	+0.2%p.	2.50%	3.00%
94억 초과 (1주택 162.1억원 초과 다주택 157.8억원 초과)	2.70%	3.00%	+0.3%p.	3.20%	4.00%

출처 : 국토교통부

또한 종합부동산세율 인상과 더불어 공시가격 현실화를 통해 보유세 부담이 추가로 증가하였습니다. 12.16 주택시장 안정화 방안 및 잇따라 발표된 "2020년 부동산 가격공시 및 공시가격 신뢰성 제고방안"(12.17)에 따르면 9억원 미만의 공동주택에 대해서는 시세변동분만 공시가격에 반영하나, 공동주택의 시세 구간별 현실화율이 9억∼15억원은 70%, 15억∼30억원은 75%, 30억원 이상은 80% 에 미달하는 경우 현실화율 제고분을 적용하기로 하였습니다.

[12.19 정책에 따른 공시가격 현실화]

구분	대상	현실화율 제고분	비고
공동 주택	시세 9~15억원 (19년 70% 미만)	(70% - 현실화율)/2 + (시세 - 9억원)/2	목표 현실화율: 70% 현실화율 제고분 상한: 8%p.
	시세 15~30억원 (19년 75% 미만)	(75% - 현실화율)/2 + (시세 - 9억원)/2	목표 현실화율: 75% 현실화율 제고분 상한: 10%p.
	시세 30억원 이상 (19년 80% 미만)	(80% - 현실화율)/2 + (시세 - 9억원)/2	목표 현실화율: 80% 현실화율 제고분 상한: 12%p.
표준 단독주택	시세 9억원 이상 (19년 55% 미만)	(55% - 현실화율)/2 + (시세 - 9억원)/2	목표 현실화율: 55% 현실화율 제고분 상한: 6%p. / 8%p.(15억~)

출처 : 국토교통부

한편, 분양가상한제 적용 지역을 확대하였습니다. 기존 분양가상한제 지역이 서울 27개 동에 한정되었으나, 해당 개정안을 통해 서울 13개구 전지역 및 경기 3개시(과천, 하남, 광명) 13개동과 정비사업 이슈 등이 있는 서울 5개구 37개동이 추가 지정되었습니다.

12.16 주택시장 안정화 방안은 일부 고가 주택에 대한 대출을 원천 차단하는 등 무누재인 정부 출범 이후 가장 강력한 부동산 규제로 꼽히고 있습니다. 주택시장 안정화 방안에는 서울 도심 내 주택 공급 추진 및 수도권 30만호 계획 조속 추진 등 공급 측면의 정책도 포함되어 있지만, 분양가 상한제 강화에 따른 재건축/재개발 위축 및 대출 규제 강화/주택 관련 세금 부담 증가에 따른 주택 수요 감소 효과로 전반적으로 건설업에 일정 부분 영향을 끼친 것으로 판단됩니다.

정부는 추가적으로 2020년 6월 17일 "주택시장 안정을 위한 관리방안"을 발표하였습니다. 광범위한 규제지역 지정, 개발호재 지역에 대한 선제적인 토지거래 규제 및 기획조사, 주택 관련 대출 요건 강화, 법인 보유 주택 제재, 재건축 안전진단 강화, 초과이익환수제 본격 시행 등을 통해 부동산 시장의 과열을 예방하고자 하였습니다.

[2020.06.17 '주택시장 안정을 위한 관리방안']

대분류	소분류	상세내역
과열지역에 투기수요 유입 차단	조정대상지역 지정	경기, 인천, 대전, 청주 일부 지역을 제외한 대부분의 지역
	투기과열지구 지정	경기, 인천, 대전 17개 지역
	토지거래허가구역 지정
	거래질서 조사체계 강화	· 실거래 기획조사 시행 · 자금조달계획서 및 증빙자료 제출 대상 확대
	주택담보대출 및 전세자금대출 규제 강화	· 규제지역 주택담보대출 및 보금자리론 실거주 요건 강화 · 전세자금대출보증 제한 강화
정비사업 규제 정비	재건축안전진단 절차 강화	· 안전진단 시·도 관리 강화 및 부실안전진단 제재 · 2차 안전진단 현장조사 강화 및 자문위 책임성 제고
	정비사업 조합원 분양 요건 강화	투기과열지구 조정대상지역에서 조합원 분양신청 시까지 2년 이상 거주 필요
	재건축부담금 제도 개선	· 재건축 부담금 본격 징수 · 공시가격 현실화에 따른 공시비율 적용 및 재건축 부담금 귀속비율 조정
법인을 활용한 투기수요 근절	주택매매·임대사업자 대출규제 강화	모든 지역 개인·법인 사업자 주택담보대출 금지
	법인 등 세제 보완	· 종부세율 인상 및 공제 폐지 · 조정대상지역 신규 임대주택 종부세 과세 · 주택양도 시 추가세율 인상 및 장기등록임대도 적용
	부동산 매매업 관리 강화
	법인 거래 조사 강화	· 법인 대상 실거래 특별조사 · 법인용 실거래 신고서식 도입, 모든 법인 거래에 자금조달 계획서 제출 의무화
12·16 대책 및 공급대책 후속조치 추진	주택시장 안정화 방안 (12·16 대책) 후속조치	분양가상한제 및 12·16 대책 관련 5개 법률 신속 개정
12·16 대책 및 공급대책 후속조치 추진	수도권 주택공급 기반 강화 방안 (5·6) 후속조치	· 공공참여 가로주택정비사업 1차 공모 사업지구 선정 및 2차 사업지 공모 착수(8월) · 공공재개발시범사업 공모(9월) · 준공업지역 민관합동사업 공모(9월) · 오피스상가 주거 용도변경 사업 시범사업 선정(10월)

출처 : 국토교통부

정부는 광범위한 규제지역 지정, 개발호재 지역에 대한 선제적인 토지거래 규제 및 기획조사, 주택 관련 대출 요건 강화, 법인 보유 주택 제재, 재건축 안전진단 강화, 초과이익환수제 본격 시행 등을 통해 부동산 시장의 과열을 예방하고자 하였습니다.

당시 주택가격 급등세를 보인 경기, 인천, 대전, 청주 등 일부 지역을 제외한 전 지역을 조정대상지역으로 추가 지정했습니다. 조정대상지역으로 지정된 이후에도 상승세가 지속되거나 비규제지역 중 과열이 심각한 지역 중 10개 지역(수정, 수원, 안양, 안산단원, 구리, 군포, 의왕, 용인수지, 기흥, 화성), 인천 3개 지역(연수, 남동, 서구), 대전 4개 지역(동, 중, 서, 유성)을 투기과열지구로 지정했습니다.

[조정대상지역 및 투기과열지구 지정]

	조정대상지역	투기과열지구
기존	(서울) 全 지역 (경기) 과천, 광명, 성남, 고양(7개 택지), 남양주(다산·별내동), 하남, 화성(동탄2), 구리, 안양, 광교, 수원, 용인수지·기흥, 의왕 (지방) 세종(행정중심복합도시 예정지역)	(서울) 全 지역 (경기) 과천, 성남분당, 광명, 하남 (지방) 대구 수성, 세종(행복도시 예정지역만 지정)

개선	(서울) 全 지역 (경기) 全 지역(일부 지역* 제외) * 김포, 파주, 연천, 동두천, 포천, 가평, 양평, 여주, 이천, 용인처인(포곡읍, 모현·백암·양지면, 원삼면 가재월·사암·미평·좌항·두창·맹리), 광주(초월·곤지암읍, 도척·퇴촌·남종·남한산성면), 남양주(화도읍·수동면·조안면), 안성(일죽면, 죽산면 죽산·용설·장계·매산·장릉·장원·두현리, 삼죽면 용월·덕산·율곡·내장·배태리) (인천) 全 지역(강화·옹진 제외) (지방) 세종(행복도시 예정지역만 지정), 대전, 청주(동 지역, 오창·오송읍만 지정)	(서울) 全 지역 (경기) 과천, 성남분당·수정, 광명, 하남, 수원, 안양, 안산단원, 구리, 군포, 의왕, 용인수지·기흥, 화성(동탄2만 지정) (인천) 연수, 남동, 서구 (지방) 대구 수성, 세종(행복도시 예정지역만 지정), 대전(동·중·서·유성)

출처 : 국토교통부

주택담보대출 및 전세자금대출 규제 강화에 대한 세부 내용은 다음과 같습니다. 규제지역 내 주택구입을 위해 주택담보대출을 받을 경우 주택가격과 무관하게 6개월 내 기존주택을 처분하고 신규주택에 전입해야 합니다. 보금자리론 대출 시에는 3개월 내 전입 및 1년 이상 실거주 의무가 발생합니다. 투기지역 및 투기과열지구 내 3억원 초과 아파트를 구입 시 전세대출 보증 제한 대상이 추가됩니다. 또한, 전세대출을 받은 후 투기지역 및 투기과열지구 내 3억원 초과 아파트 구입 시 전세자금대출은 즉시 회수됩니다.

정부는 부동산 규제를 피하기 위해 법인을 설립해 투기적 주택 구입을 하는 개인의 행동을 차단하고자하는 방안을 마련했습니다. 2021년 6월부터 법인 소유 주택에 대한 종부세율을 개인에 대한 종부세율 중 최고세율인 2주택 이하 3%, 3주택 이상 또는 조정대상지역 내 2주택 4%로 변경되었습니다. 종부세율 인상과 더불어 종부세 공제 폐지, 양도 시 추가세율 인상, 법인의 조정대상지역내 신규 임대주택에 대해 종부세 과세 등 개인이 법인을 통한 투기수요를 근절하고자 하였습니다.

추가로 발표된 7.10 「주택시장 안정 보완대책」의 주요 내용은 아래와 같습니다. 정부는 해당 대책을 통해 주택 공급 확대, 서민·실수요자 소득기준 완화 등으로 서민과 실수요자의부담을 경감시키고, 다주택자 대상 종부세, 양도소득세, 취득세, 재산세 등 부동산 세제를 강화하여 투기수요를 차단하는 등 지난 주택시장 안정 대책을 보완하고자 하였습니다.

[2020.07.10 발표 「주택시장 안정 보완대책」]

대분류	소분류	상세내역
서민ㆍ실수요자 부담 경감	생애최초 특별공급 확대	·무주택 실수요자의 내집 마련 지원을 위해 생애최초 특별 공급 적용 대상주택 범위 및 공급비율 확대
	신혼부부 특별공급 소득기준 완화	·(공공분양 소득요건) 분양가 6억원 이상 신혼희망타운에 대해서는 도시근로자 평균소득 130%(맞벌이 140%)까 지 확대 ·(민영주택 소득요건) 분양가 6억원 이상 민영주택에 대해서는 최대 130%(맞벌이 140%)까지 소득 기준 완화
	주택 구입 부담 경감	·생애최초 주택에 대해서는 취득세 감면 ·1.5억원 이하 : 100% 감면 ·1.5억원 초과 ~ 3억원(수도권 4억원)* 이하 : 50% 감면
	서민 부담 경감	·중저가 주택 재산세율 인하
	사전분양 물량 대폭 확대	·현재 9천호 → 약 3만호 이상(※ 추가 확대 추진)
	서민·실수요자 소득기준 완화	·규제지역 LTV·DTI를 10%p 우대하는 '서민·실수요자' 소득기준을 완화
	잔금대출 규제 경과조치 보완	·규제지역 지정·변경 전까지 입주자모집공고된 사업장의 무주택자 및 처분조건부 1주택자 잔금대출에 대하여 규제 지역 지정·변경前 대출규제 적용
	전월세자금 지원	·청년층 포함 전월세 대출지원 강화
실수요자를 위한 주택공급 확대	관계부처 장관, 지자체가 참여하는 부총리 주재 '주택공급확대 TF'를 구성하여 근본적인 주택공급 확대방안 마련	·국토부에는 주택공급 확대 '실무기획단(단장 : 1차관)'을 구성하여 세부적인 공급방안을 마련하고, 이후 정기적으로 추진상황 발표
다주택자ㆍ 단기거래에 대한 부동산 세제 강화	다주택자 대상 종부세 중과세율 인상	·(개인) '3주택 이상 및 조정대상지역 2주택'에 대해 과세표 준 구간별로 1.2%∼6.0% 세율 적용 ·(법인) 다주택 보유 법인에 대해 중과 최고세율인 6% 적용
	양도소득세	·(단기 양도차익 환수) 2년 미만 단기 보유 주택에 대한 양도 소득세율 인상 ·(다주택자 중과세율 인상) 규제지역 다주택자 양도세 중과 세율 인상
	취득세	·(다주택자 부담 인상) 다주택자, 법인 등에 대한 취득세율 인상 ·(법인 전환 시 취득세 감면 제한) 개인에서 법인으로 전환을 통한 세부담 회피를 방지하기 위해 부동산 매매·임대업 법인은 현물출자에 따른 취득세 감면혜택(75%) 배제
	재산세	·(다주택자 보유세 인상) 부동산 신탁시 종부세·재산세 등 보유세 납세자를 수탁자(신탁사) → 원소유자(위탁자)로 변경
등록임대사업제 제도 보완	임대등록제도 개편	·단기임대(4년) 및 아파트 장기일반 매입임대(8년) 폐지 ·그 외 장기임대 유형은 유지하되 의무기간 연장(8→10년) 등 공적의무 강화
	폐지유형 관리	·폐지되는 단기 및 아파트 장기일반 매입임대로 등록한 기존 주택은 임대의무기간 경과 즉시 자동 등록말소 ·임대의무기간 종료 전에도 자진말소 희망 시 공적의무를 준수한 적법 사업자에 한해 자발적인 등록말소 허용
	사업자 관리강화	·매년 등록사업자의 공적 의무 준수 합동점검을 정례화하고 위반사항 적발 시 행정처분 통해 등록임대사업 내실화

출처 : 국토교통부

정부는 주택 공급 확대, 서민·실수요자 소득기준 완화 등을 통해 서민과 실수요자의부담을 경감시키고, 다주택자 대상 종부세, 양도소득세, 취득세, 재산세 등 부동산 세제를 강화하여 투기수요를 차단하는 등 지난 주택시장 안정 대책을 보완하고자 하였습니다.

또한, 정부는 생애최초 특별공급 배정 확대, 신혼부부 특별공급 소득기준을 완화, 생애최초주택 취득세와 재산세 감면, 서민 및 실수요자 LTV, DTI 우대 기준 완화 등을 통해 주택 공급을 확대하고 실수요자를 지원하고자 하는 반면, 단기임대(4년) 및 아파트 장기일반 매입임대(8년) 폐지, 신규 등록임대주택의 최소 임대의무기간 8년에서 10년으로의 연장, 최소 임대의무기간 종료 시 자동 등록말소 등을 통해 등록임대사업자에 대한 제도를 보완하였습니다.

특히 세제 측면에서는 종합부동산세 세율을 인상(3주택 이상 및 조정대상 지역 2주택에 대해 각 과세표준 구간별로 1.2% ~ 6% 적용)하였습니다. 양도소득세의 경우 2년 미만 단기 보유 주택에 대한 양도 소득세율을 인상(1년 미만 40 → 70%, 2년 미만 기본세율 → 60%)하고, 규제지역 다주택자에 대한 양도세 중과세율을 인상(기본세율(6~42%) + (10%p(2주택) 또는 20%p(3주택 이상) → 20%p(2주택) 또는 30%p(3주택 이상))하였습니다. 취득세의 경우 다주택자, 법인 등에 대한 취득세율을 인상(2주택 8% / 3주택 이상, 법인 12%)하고, 개인에서 법인으로 전환을 통한 세부담 회피를 방지하기 위해 부동산 매매·임대업 법인은 현물출자에 따른 취득세 감면혜택(75%)을 배제하였습니다. 재산세의 경우 부동산 신탁시 종부세·재산세 등 보유세 납세자를 수탁자(신탁사) →원소유자(위탁자)로 변경하여 수탁자가 납세의무자가 되어 종부세 부담이 완화되는 점을 방지하였습니다.

[2020.08.04 '서울권역 등 수도권 주택공급 확대방안']

구분	내용
규모	중앙부처, 지자체 협업으로 모든 가용 정책수단 점검하여 26.2만호+α 마련 * 2020년 5월 6일 발표한 서울도심 내 주택공급 7만호('23~'28년, 이하 모집기준) * 금번 서울권역 주택공급 물량 확대 13.2만호+α('21~'28년) * 당초 계획된 공공분양물량 사전청약 확대 6만호('21~'22년)
대상	서울권역 등에 필요한 주택을 실수요자 대상 집중 공급
방법	군부지, 이전기관 부지 등 신규 택지를 최대한 발굴 + 노후단지를 고밀로 재건축하여 도심 내 공급

출처 : 국토교통부

[서울권역 신규 공급 물량]

구분	공급 물량
1. 신규택지 발굴 (군부지, 이전기관 부지 등)	3.3만호
2. 3기 신도시 등 용적률 상향 및 기존사업 고밀화	2.4만호
3. 정비사업 공공성 강화	7.0만호
1) 공공참여형 고밀 재건축 도입	(5.0만호)
2) 공공재개발 활성화	(2.0만호)
4. 규제완화 등을 통한 도심공급 확대	0.5만호+α
1) 노후 공공임대 재정비	(0.3만호)
2) 공실 상가오피스 주거전환	(0.2만호)
3) 택지 용도 전환 및 준공업지역 순환정비 촉진 등	(+α)
합 계	13.2만호+α

출처 : 국토교통부

정부는 수도권 부동산 가격 안정화를 위해 수도권에 13만 2천가구의 주택을 추가로 공급하기로 하였습니다. 8.4 부동찬 대책은 공급 확대 위주의 대책으로 공급 물량 확대를 통해 가격을 안정화시키는 것을 목표로 하고 있습니다.

12.17 부동산 대책으로 정부는 부산 9곳, 대구 7곳, 광주 5곳, 울산 2곳 및 파주·천안·전주·창원·포항 등 총 36곳을 조정대상지역으로 추가 지정하였고 창원시 의창구는 투기과열지구로 신규 지정하였습니다. 이는 시장과열 확산을 조기 차단하고 실수요자 중심 주택 시장질서 확립을 위한 시장안정 조치로 시행되었습니다.

한편, 2021년 02월 04일 정부는 관계부처 합동으로 정부·지자체·공기업이 주도하여 `25년까지 서울 32만호, 전국 83만호 주택 부지를 추가 공급하는 「공공주도 3080+, 대도시권 주택공급 획기적 확대방안」을 발표하였습니다. 정부는 해당 발표를 통해서 '25년까지 전국 대도시에 약 83만호 주택 공급부지를 확보할 계획이며, 이를 위해 신규 가용지를 확보하고, 재개발 및 재건축의 경우 공기업에서 직접 시행하는 방안을 계획 중이라고 밝혔습니다. 이외에 재생사업과 정비사업을 연계하여 실행력을 제고하고 소규모 재개발을 통해 개발 사각지대를 해소할 계획임을 밝혔습니다. 그리고 공공택지의 경우 수도권, 지방광역시를 중심으로 전국 15곳 내외로 신규 지정하고 전세대책 보완을 통해 단기 주택을 확충할 예정임을 발표하였습니다.

[2020.07.10 발표 「주택시장 안정 보완대책」]

대분류	소분류	상세내역
압도적 물량 공급으로 수급 불안심리 해소	물량	서울에만 분당신도시 3개, 강남3구 APT 수와 유사한 32만호 공급
	속도	건설 기간 획기적 단축 (정비사업: 평균 13년→ 5년 이내)
	품질	특별건축구역 + 민간의 창의적 설계·시공 + 충분한 생활 SOC
	가격	공공분양을 통해 시세보다 저렴한 Affordable Housing 공급
	청약	3040 세대 실수요자를 위한 청약제도 개편
과감한 규제혁신과 개발이익 공유	도시·건축규제 완화	용도지역 변경 + 용적률 상향 + 기부채납 부담 완화
	재초환 미부과	공공 시행을 전제로 재건축 초과이익 부담금 미부과
	인허가 신속 지원	중앙정부 또는 지자체 지구지정 + 지자체 인허가 통합심의
	개발이익 공유	토지주 추가수익, 생활 SOC 확충, 세입자 보호, 공공자가·임대
파격적 인센티브와 새로운 비즈니스 기회 창출	토지주	10~30%p 추가수익 + 사업기간 단축 + 공공이 리스크 부담
파격적 인센티브와 새로운 비즈니스 기회 창출	민간	새로운 시장과 비즈니스 기회 창출(민관 공동 시행, 민간 단독 시행 등)

출처 : 국토교통부

2022년 제20대 윤석열 대통령이 당선되며 정권이 교체되고, 2022년 8월 16일 새 정권 5년간의 부동산 정책 방향을 설정하는 첫 부동산 정책인 '국민 주거안정 실현방안'이 발표되었습니다. 정부는 소득 대비 높은 집값, 지나친 규제에 따른 주택 공급 위축, 열악한 지방 주거환경 등을 언급하며 5대 추진전략을 밝혔습니다. 이에 따라 2027년까지 5년간 인허가 기준 270만 가구 공급 목표(수도권 158만 호, 지방 112만 호)를 제시하였고, 이러한 주택 공급 확대를 뒷받침하기 위해 도시정비 사업 정상화, 민간 도시복합사업 신규 도입, 공공택지 신규 지정 및 민간 정비사업 통합심의 전면 도입 등의 방안을 제시하였습니다.

특히, 신규 정비구역 지정을 5년간 22만호로 확대하고, 재건축 부담금 및 안전진단 관련 규제에 대한 변화도 예고하는 등 도시정비 사업의 확대를 강조했습니다. 이와 같이 윤석열 정부는 이전 공공 위주의 공급 확대 정책에서 민간 위주의 공급 확대 정책으로 선회하는 모습을 보였습니다. '8/16 국민 주거안정 실현방안'의 주요 추진전략에 대한 사항은 아래와 같습니다.

[2022년 8/16 국민 주거안정 실현 주요 추진전략]

대분류	소분류	상세내용
도심 공급 확대	1) 재개발/재건축 사업 정상화 착수	- 신규 정비구역 지정 확대: 5년간 전국 22만 호 (서울 10만 호 포함)
		- 재건축부담금 면제금액 상향, 공공기여 사업장 감면제도 도입
		- 안전진단: 구조안전성 하향, 공공기관 적정성 검토 미적용
		- 정비사업 전문성/투명성 강화
	2) 민간 도심복합사업: 2023년 상반기 지자체 공모 착수	- 민간 도심복학사업 신규 도입
	2) 민간 도심복합사업: 2023년 상반기 지자체 공모 착수	- 도심복합개발법 올해 12월 제정, 내년 상반기 중 공모 착수 계획
주거환경 혁신 및 안전 강화	1) 우수입지 공공택지 신규 지정	- 신규택지: 15만 호 신규 발굴하여 10월부터 순차 발표
	2) 신도시 정주환경 개선	- GTX: A노선 2024년 6월 이전 조기 개통, B, C 노선 조기 착공
	3) 지방 주거환경 개선	- 공공재개발, 공공도심복합사업을 지방 사업 여건에 맞춰 개선
	4) 재해취약주택 해소대책 마련	- 재해 대응: 재해 취약주택 거주자 주거지원 종합방안 연내 마련
공급시차 단축	1) 통합심의 전면도입 등 절차 개선	- 통합심의: 민간정비사업 등에도 통합심의 전면 도입
	2) 소규모사업 추진 애로요인 해소	- 가용자가 부족한 도심에 신속 주택 공급 목표
	3) 주택공급 촉진지역 제도 도입 검토	- 수요 억제 위주로 대응을, 향후 공급속도 제고 방식으로 접근
주거사다리 복원	1) 청년원가/역세권 첫집 공급 추진	- 청년원가/역세권첫집 총 50만 호 공급, 연내 3천호 사전청약
주거사다리 복원	2) 신모델 민간분양 주택 도입 (내집마련 리츠)	- 내집마련 리츠 12월 시범사업
주택품질 제고	1) 층간소음에 강한 주택 확대 및 주차 편의 제고	- 층간소음: 바닥두께 강화 시 분양가 가산 등 비용 인정
주택품질 제고	2) 공공임대주택 혁신	- 공공임대: 신규주택 평형 확대, 노후 임대 정비 본격화

출처 : 국토교통부

한편, 2022년 들어 부동산 가격이 하락하는 모습이 드러나며, 임대차 시장에 균열이 발생하기 시작했습니다. 이에 대응해 국토교통부는, 6월 21일 「임대차 시장 안정 방안 및 3분기 추진 부동산 정상화 과제」를 발표하였습니다. 주요 내용은 임차인 부담 경감과 임대주택 공급 확대를 통한 임대차 시장 안정화, 부동산 관련 세금, 금융 규제 완화 및 공급 확대입니다. 본 발표안에 따르면 임차인 부담 경감 방안으로 임대인 양도세 특례 확대, 서민 대출 보증금 및 한도 확대, 월세 및 대출 원리금 상환액 세액공제 확대가 예정되어 있으며, 임대사업자에 대한 혜택 증가를 통한 임대주택 공급 확대가 기대됩니다. 또한 종부세 완화, 생애최초 주택 구매자에 대한 취득세 감면, 공시가격 현실화 등을 통한 세제 개편, 체증식 원리금 상환 확대 등 금융 개편, 250만호 이상의 지역 및 연차별 주택 공급계획 수립 등을 예정하고 있습니다.

[2022.6.21 '임대차 시장 안정 방안 및 3분기 추진 부동산 정상화 과제']

정책 과제	조치사항 ·시기	시행시기
1. 임대차 시장 안정 방안
1) 임차인 부담 경감
- 상생임대인 양도세 특례 확대 개편	소득세법 시행령 개정 ('22.7월)	'21.12.20일 임대분부터 적용
- 갱신만료 서민 임차인 버팀목대출 보증금·대출한도 확대	주택도시기금운용계획 변경('22.7월)	'22.8.1일
- 월세 세액공제 확대	조세특례제한법 개정 ('22.下)	'22년 월세액부터 적용
- 전월세보증금 대출 원리금 상환액 소득공제 확대	소득세법 개정 ('22.下)	'22년 전월세 보증금 대출 상환액부터 적용
2) 임대주택 공급 확대
- 건설등록임대사업자 법인세 추가 과세 배제 요건 완화	법인세법 시행령 개정 ('22.7월)	'22.7월 시행
- 건설등록임대사업자 장기보유특별공제 특례 연장	조세특례제한법 개정 ('22.下)	법개정('22.下)
- 민간건설임대주택 종부세 합산배제 가액요건 완화 대상 확대	종부세법 시행령 개정 ('22.7월)	'22.11월 종부세 고지분부터 적용
- 공공임대 건설 목적 토지 양도자 세제 지원 강화	조세특례제한법('22.下) 법인세법 시행령('22.7월) 개정	법('22.下)· 시행령 개정('22.7월)
- 건축허가 미분양주택 종부세 부담 완화	종부세법 시행규칙 개정 ('22.7월)	'22.11월 종부세 고지분부터 적용
- 공공분야 신축 매입약정 활성화	국토계획법 시행령 개정 ('22.下)	'23.上
- 규제지역 주담대 처분·전입의무 완화	금융업권별 감독규정 개정('22.3/4)	'22.3/4
- 분양가상한제 거주 의무 완화	주택법 개정('22.下)	'23.上
- 청년·신혼부부 매입임대주택 전세형 공급	-	'22.3/4 입주자 모집분부터 적용
- 최초 비고가주택 보유자에 대한 전세대출 보증 연장 허용	대출 보증기관 내규 개정('22.3/4)	'22.3/4
- 생활안정자금 목적 주담대 한도 단계적 완화	금융업권별 감독규정 개정('22.3/4)	'22.3/4
2. 3분기 추진 부동산 정상화 과제
1) 세제 정상화
- 종부세 부담 완화 방안 추진 * 고령자·장기보유자 납부유예 도입, 일시적 2주택/상속주택/지방 저가주택 주택수 제외	종부세법 등 개정 ('22.3/4)	'22.11월 종부세 고지분부터 적용
- 생애최초 주택구입자 대상 취득세 감면 확대	지방세특례제한법 개정 ('22.下)	'22.6.21일 이후 취득 주택부터 소급 적용
- 공시가격 현실화 계획 재검토	연구용역('22.6~) 및 부동산가격공시위원회 심의	'22.11월 수정·보완방안 마련
2) 금융 정상화
- 체증식 상환 활성화 등 상환부담 완화	주금공 내부규정 개정 ('22.3/4)	'22.3/4
- 우대형 주택연금 대상 확대 등 가입 유인 제고	주금공 내부규정 개정 ('22.4/4)	'22.4/4
3) 공급 확대 및 규제 완화
- 연도별·지역별 250만호 이상 공급 로드맵 마련	전문가 의견 수렴 등 ('22.5월~)	'22.7~8월 발표
- 청년 맞춤형 주거지원 방안 마련	-	'22.8~9월 발표
- 분양가 상한제 운영 합리화	공동주택 분양가 규칙 개정('22.7~8월)	입주자 모집 공고가 이루어지지 않은 모든 사업장에 적용
- HUG 고분양가 관리제도 개선	HUG 시행세칙 개정 ('22.6월)	입주자 모집 공고가 이루어지지 않은 모든 사업장에 적용
- 규제지역 단계적 해제 검토	주거정책심의위원회 심의('22.6월)	개정 고시 이후 즉시 적용

출처 : 국토교통부

위와 같은 조치에도 불구하고, 임대차 시장 불안정이 심화되며 전세사기, 깡통전세 등 임차인 피해가 확산되었습니다. 이에 따라 국토교통부는 전세피해 예방, 최우선변제 범위 확대 등 소액임차인 보호를 목적으로 2022년 11월 21일「주택임대차보호법」일부개정법률안을 발표하였습니다. 주요 개정 사항으로는, 선순위 임차인 정보 확인권, 체납정보 확인권 등 제시의무 강화, 소액임차인의 범위 및 최우선변제금 상향 조정, 계약체결 후 입주 전 임대인의 담보권 설정금지 특약 신설 등입니다.

한편, 국내 주택 가격이 지속 하락하고 주택매수심리가 극단적으로 위축되며, 정부는 2022년 12월 21일「2023년 경제정책방향」에서 '부동산 시장 연착륙 방안'을 발표하며 주택시장 안정을 위해 기존 규제를 대폭 완화하는 모습을 보였습니다. 다주택자 및 실수요자에 대한 과도한 규제를 정상화하고, 정비사업의 규제 개선 및 사업성 제고를 통해 주택공급 위축을 방지하고자 했습니다. 이에 더해 정부는 해당 완화 정책을 통해 주택 거래시장 및 임대시장 활성화, 주택 가격 급락 완화를 기대한다고 밝혔습니다.

[2023년 부동산 부문 경제정책방향 주요 내용]

분류	소분류	상세내역
다주택자 규제 패러다임 전환	세제 부문	① 취득세 중과 완화(최대 12% -> 최대 6%)
		② 양도세 중과 배제 연장(~'24.5) 및 근본적 개편안 마련
		③ 분양권 등 단기 양도세율 '20년 이전 수준 환원
	금융 부문	① 규제지역 주담대 금지 규제 해제(LTV 0% -> 30% 허용)
실수요자 대상 규제 개선	규제 정상화	① 규제지역 추가 해제 및 분양가상한제 적용 지역 조정
		② 실거주 및 전매제한 규제 5년 이전 수준으로 완화
		③ 생활안정 및 임차보증금 반환 목적 주담대 규제 완화
		④ 규제지역 무주택자 LTV 추가 상향(현재 50%)
	주거부담 완화	① 재산세 부담 완화를 위한 공시가격 및 공정시장가액비율 인하
	주거부담 완화	② 특례보금자리론(1년 한시) 도입
주택공급기반 위축 방지	정비사업	① 재건축 안전진단 비중 합리적 개선
	공공주택	① 기 발표된 공급 계획은 정상 추진하되, 시장 상황을 고려하여 속도 조절
	PF시장 지원	① 부동산개발 사업성 제고 및 원활한 자금 융통 지원으로 부실 방지
임대차 시장	민간 등록임대	① 전용 85㎡ 장기 아파트 민간등록임대 등록 재개 및 인센티브 제공
안정화 도모	민간 사적임대	① 임대차 2법 개정 여부 및 방향에 대한 사회적 합의 추진
안정화 도모	공공임대	① 공공임대 50만호 공급 계획 탄력적인 이행 및 주거 질 개선 작업 병행

출처 : 국토교통부

[2023년 부동산 부문 경제정책방향 세부 내용]

대분류	소분류	상세내역
대분류	구분	현행	개선
분양 및 주택· 입주권 단기 양도세율	분양권	1년 미만 70% 1년 이상 60%	1년 미만 45% 1년 이상 -> 폐지
분양 및 주택· 입주권 단기 양도세율	주택·입주권	1년 미만 70% 1~2년 60%	1년 미만 45% 1년 이상 -> 폐지
재건축 안전진단 합리화 방안	구조안전성 비중	50%	30%
	주거환경 비중	15%	30%
	설비노후도 비중	25%	30%
	무조건부 재건축 허용 판정점수 기준	30점 이하	45점 이하
	공공기관 적정성 검사 의무 시행	폐지	지자체 요청 시에만 제한적 시행
등록임대주택 복원 및 세제·금융 혜택	단기(4년) 건설임대	폐지	-
	단기(4년) 매입임대	폐지	-
	장기(10년) 건설임대	존치	-
	장기(10년) 매입임대	축소(비아파트만 허용)	복원(85㎡ 이하 아파트)
	<세제 인센티브> 1. 지방세: 신규 아파트 매입임대사업자에게 60㎡ 이하는 85~100%, 60~85㎡는 50% 취득세 감면 2. 국세: 기 폐지된 세제혜택 중 일부를 합리적인 수준으로 복원 및 추가 혜택 제공 3. 의무임대기간을 현행 10년에서 15년까지 확대하는 경우 추가 혜택 제공 <금융 인센티브> 1. 등록임대 사업자에 대해서는 다주택자보다 높은 LTV 적용 2. 단, 투자수요 방지를 위해 임대주택을 2호 이상 등록 신청 시 허용
PF시장 연착륙 지원	1. HUG 부동산 PF 보증확대(+5조원), 미분양 PF 보증 신설(5조원) 2. 차환발행의 어려움 지속 시 PF-ABCP(단기)를 대출(장기)로 전화할 수 있는 사업자보증(HUG, HF 신설) * 현행 토지 전체 매입이 완료되고 분양 개시 이전 사업장만 보증이 가능하나, 토지 일부(예 95%)만 매입한 경우와 분양완료 사업장까지 검토 가능
생활안정 및 임차보증금 반환 목적 주담대 완화	1. 9억 초과 주택 임차보증금 반환 주담대 전입의무(3개월) 폐지 2. 생활안정자금 목적 주담대 한도(2억원) 폐지 3. 15억 초과 아파트 임차보증금 반환 주담대 한도(2억원) 폐지 등

출처 : 국토교통부

일반적으로 부동산 관련 정책 변화가 건설경기에 영향을 미칠 때까지 시차효과가 존재하기 때문에 정부의 부동산 정책이 부동산 가격 및 건설경기에 미치는 파급효과는 예측하기가 어렵지만, 부동산 시장에서 정부 정책은 가장 중요한 변수 중 하나라고 할 수 있습니다. 향후 부동산 규제 강화 정책이 발표될 경우, 민간 주택 공급량 감소, 재건축 시장 악화, 대출규제로 인한 분양 및 청약 감소 등 부동산 시장의 불확실성이 확대될 우려가 있습니다. 이는 건설사의 영업 환경 불확실성 확대로 이어져 건설업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 수도권 공급물량 감소 등으로 주택시장에 부정적 영향을 초래할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

자. 수주산업 특성으로 인한 회계처리 방법 상의 위험

건설업은 수주산업 특성으로 인해 계약의 진행률에 따라 수익과 비용을 인식하고 있으며, 진행률의 측정방식이 수행한 공사를 신뢰성 있게 측정하지 못할 경우 수익과 비용이 왜곡될 위험이 존재합니다. 금융위원회에서는 2015년 조선업과 건설업 등 수주 산업을 중심으로 대기업의 회계 의혹이 제기됨에 따라 수주산업 회계투명성 제고방안을 공포하였습니다. 이는 수주산업에 대한 합리적 회계처리를 유도하고, 회계 투명성 제고 및 추정의 오류를 최소화하여 대규모 손상 발생을 방지하려는 목적을 가지고 있습니다. 이에 따라, 공사 진행률 및 미청구공사의 증가에 대해 엄격하게 기준을 제시하는 방향으로 시장이 변모해 가는 중이며, 관련 공시 의무를 가중시킴에 따라 보수적 진행률 산정이 이루어질 것으로 예상됩니다. 투자자께서는 건설업종의 이와 같은 회계처리 특성에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

건설업은 수주산업 특성으로 인해 공사원가의 합리적 추정이 어려워, 높은 공사비용을 부담할 가능성이 존재하며, 장기간 공사가 이루어지기에 수익을 인식하는 과정에서 추정의 합리성이 결여될 수 있습니다. 이는 수주산업을 중심으로 장부상 이익이 일시에 대규모 손실로 전환되는 회계절벽 현상으로 이어져 회계 신뢰성을 상실할 수 있습니다.

일반적으로 건설업은 수주산업의 특성을 가지고 있으며 이로 인해 건설계약의 결과를 신뢰성 있게 추정할 수 있는 경우, 관련한 계약수익과 계약원가는 계약의 진행률을 기준으로 각각 수익과 비용으로 인식합니다. 계약 진행률의 경우 수행한 공사에 대하여 발생한 누적계약원가를 추정총계약원가로 나눈 비율로 측정합니다.

이와 같은 투입법을 적용한 진행률 측정방식이 수행한 공사를 신뢰성 있게 측정하지 못한다면 계약수익 및 계약원가가 왜곡될 위험이 존재합니다. 공사예정원가는 미래의 예상치에 근거하여 추정을 하며, 총계약수익은 최초에 합의된 계약금액을 기준으로 측정하지만 계약을 수행하는 과정에서 공사변경 등에 따라 증가하거나 회사의 귀책사유로 완공시기가 지연됨에 따라 위약금을 부담할 때 감소될 수 있습니다. 공사예정원가 및 계약수익은 미래사건의 결과와 관련된 다양한 불확실성에 영향을 받습니다.

조선업과 건설업 등 수주 산업을 중심으로 대기업의 회계 의혹이 잇달아 제기된 바 있습니다. 2013년과 2014년에 500억원 이상의 거액의 영업손실이 일시에 발생한 소위 "회계절벽"에 해당된 상장법인은 총 36개사로서, 이러한 현상이 반복되면 선량한 투자자 피해가 발생하고, 회계투명성에 대한 의구심이 제기되며, 궁극적으로 자본시장의 효율성과 근간이 훼손되는 문제가 있기에, 금융위원회에서는 이에 대한 대응방침을 세우고, 2015년 10월 28일 "수주산업 회계투명성 제고방안"을 공포하였습니다.

금융위원회에서 공포한 "수주산업 회계투명성 제고방안"에 명시된 건설계약 등 수주산업의 회계적 측면 등에서 발생하고 있는 문제점 및 제도적/감독적 개선방안을 요약하면 다음과 같습니다. 관련 상세한 내용은 금융위원회 홈페이지(http://www.fsc.go.kr)에 게재된 관련 보도자료("수주산업 회계투명성 제고방안", 2015.10.28 배포)를 참조하시기 바랍니다.

["수주산업 회계투명성 제고방안"에 따른 현행 기준의 문제점 및 개선방안]

현행 기준의 문제점

제도적/감독적 개선방안

1) 공사수익의 과대평가
2) 회계기준에 대한 자의적 판단
3) 미청구공사 리스크에 대한 왜곡된 정보 전달
4) 불충분한 정보제공과 투자자보호 문제 발생
5) 내부감사기구의 역할 제한

1) 진행기준 회계처리의 합리성 제고
2) 공사예정원가의 주기적 재평가
3) 공사변경금액에 대한 엄격한 판단
4) 잘못된 공사원가 산정 관행의 개선
5) 미청구공사 회수가능성에 대한 평가 내실화
6) 주요 사업장별 중요정보 공시 확대
7) 핵심감사제 운영
8) 감사위원회의 역할 및 책임 강화
9) 외부전문가 활용내용 공시
10) 감독적 개선방안
- 회계외혹 테마감리 실시
- 표본심사감리 선정시 산업적 특수성 고려
- 내부고발 활성화 유도
- 감사인지정신청제도 활성화 유도
- 비상장법인의 회계감리권 일원화
- 회계의혹 전담부서 신설
- 회계분식 회사에 대한 과징금 부과 확대
- 회계분식을 방치한 감사인에 대한 제재 강화

출처 : 금융위원회, "수주산업 회계투명성 제고방안"

금융위원회에서는 위와 같은 개선방안을 도입하여 수주산업에 대한 합리적 회계처리를 유도하고, 회계 투명성 제고 및 추정의 오류를 최소화하여 대규모 손상 발생을 방지하려는 목적을 가지고 있습니다. 이에 따라, 당사는 정기보고서 상에 직전사업연도 재무제표상 매출액의 5%이상인 계약별로 발주처, 진행률, 미청구공사금액(손상차손누계액 구분표시), 공사미수금(대손충당금 구분표시) 등을 작성 기준에 맞추어 공시하고 있습니다.

이러한 금융위원회의 제도적/감독적 개선방안으로 인해 앞으로 수주산업 전반에 대한 회계투명성의 신뢰성이 제고될 것으로 보이나, 수주산업을 영위하는 기업에게 공사 진행률 및 미청구공사의 증가에 대해 엄격하게 기준을 제시하는 방향으로 시장이 변모해 가는 중이며, 관련 공시 의무를 가중시킴에 따라 당사가 영위하고 있는 수주산업에서의 보수적 진행률 산정이 이루어질 것으로 예상됩니다. 투자자께서는 건설업종의 이와 같은 회계처리 특성에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

차. 중대재해처벌법 시행 관련 위험

중대재해처벌법은 중대재해를 예방하고 시민과 종사자의 생명과 신체를 보호함을 목적으로 2022년 1월 27일부터 시행되었습니다. 법안에 따르면 사망자가 발생하는 중대재해가 발생했을 경우 안전조치가 사전에 충분히 이루어지지 않은 기업의 경영책임자는 1년 이상의 징역 또는 10억원 이하의 벌금에 해당하는 처벌을 받게됩니다. 당사가 속한 건설업종은 근로자수 대비 사고율이 높은 산업군에 속하여 비교적 큰 영향을 받을 것으로 보이며, 2022년 HDC현대산업개발㈜의 광주화정동 아이파크 붕괴사고로 건설현장 안전에 대한 경각심이 증가한 바 있습니다.
당사는 2022년 중대재해 Zero, 국토교통부 주관 안전관리 수준평가 '우수' 등급, 고용노동부 주관 산업재해예방활동실적평가 95점을 달성하였으며, ISO45001 인증을 받아 유지 운영 중입니다. 당사는 사회기여, 인류공헌의 경영이념을 바탕으로 생명존중 안전문화를 실현해 가고자 안전보건관리체계 정착을 통해 재해를 예방하며, 법규와 규정을 준수하는 안전문화를 조성하고, 인재육성을 통해 안전보건 선진화를 이끌며, 현장과 협력사의 자율안전 활동을 보장하고 있습니다. 법적 산업안전보건관리비 외 '안전강화비' 별도 예산 편성, 하도급계약시 협력업체 산업안전보건관리비 요율 향상 등 안전보건관리를 위한 예산을 확대하였으며, 대표이사/CSO를 포함한 경영진은 매월 1회 이상 현장 안전보건점검을 진행하고, 안전/보건관리자의 업무역량 강화교육, 현장별 협력업체 관리책임자의 위험성평가 실습 등 교육대상자별 맞춤 교육을 실시합니다. 또한 협력업체 안전보건 수준 향상을 위한 컨설팅 및 안전보건 평가를 실시하고 있으며, 9T05일일공정안전회의(일일위험성평가), 근골격계질환 예방과 위험예지 활동으로 1-3-5안전문화 활동 제도를 운영하여 중대재해발생 예방에 최선을 다하고 있습니다.
다만, 아직 법 시행 초기 단계이기에 실제로 법안이 산업 전반에 끼치는 영향에 대한 불확실성이 존재하며, 법 위반 시 경영책임자의 경영활동 제한, 기업 이미지 저하 등으로 당사에 부정적 영향을 끼칠 수 있사오니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

중대재해처벌법은 사업 또는 사업장, 공중이용시설 및 공중교통수단을 운영하거나 인체에 해로운 원료나 제조물을 취급하면서 안전ㆍ보건 조치의무를 위반하여 인명피해를 발생하게 한 사업주, 경영책임자, 공무원 및 법인의 처벌 등을 규정함으로써 중대재해를 예방하고 시민과 종사자의 생명과 신체를 보호함을 목적으로 2022년 1월 27일부터 시행되었습니다. 제정 배경에는 태안화력발전소 압사사고(18년 12월), 물류창고 건설현장 화재사고(20년 4월) 등이 있습니다. 법안에 따르면 사망자가 발생하는 중대재해가 발생했을 경우 안전조치가 사전에 충분히 이루어지지 않은 기업의 경영책임자는 1년 이상의 징역 또는 10억원 이하의 벌금에 해당하는 처벌을 받게되며, 부상자가 발생하는 경우에는 7년 이하의 징역 또는 1억원 이하의 벌금을 물게 됩니다.

건설업은 현장에서의 고강도·고위험 노동이 지속되고 하도급 의존성이 큰 산업이라는 특성상 산업재해 관련 법안에 많은 영향을 받고 있습니다. 2021년 기준 중대재해처벌법 적용 대상 사업장의 총수 190곳 가운데 57.4%에 해당하는 109곳이 건설업 사업장인 것으로 파악됨에 따라, 해당 법률의 시행으로 건설업이 가장 큰 영향을 받을 것으로 예상되고 있습니다. 중대재해처벌법 개요는 아래와 같습니다.

[2022.01.27 시행 중대재해처벌법 개요]

구분	상세내역
시행시기	2022년 01월 27일
주요내용	근로자가 사망하거나 다치는 중대재해의 경우 사업주나 경영 책임자 처벌
처벌 내용	사망 사고 발생시 1년 이상 징역 또는 10억원 이하 벌금 부상 발생시 7년 이하의 징역 또는 1억원 이하의 벌금
대상	근로자 50인 이상 기업 우선 적용 50인 미만은 2024년 적용
2021년 기준 대상 사업장	총 190곳 (건설업 109곳 / 제조업 43곳 / 기타 38곳)

출처 : 고용노동부, 언론 보도 가공

이미 2020년부터 시행된 산업안전보건법 개정안과 중대재해처벌법의 차이는 크게
1)처벌대상, 2)처벌수위, 3)적용범위가 있습니다. 산업안전보건법은 현장 관리자의 의무를 규정했다면 중대재해처벌법은 경영진의 안전 확보 의무를 부과해 처벌 대상을 확대하였으며, 처벌 수위가 높아지고 징벌적 손해배상도 도입되는 등 부담이 증가하였습니다. 보호 대상은 종사자 뿐만 아니라 해당 시설이나 제품을 이용하는 이용자까지 확대됩니다. 협력사 관리 범위도 기존에는 도급에 대해서만 인정됐다면 중대재해처벌법 에서는 위탁과 용역까지 추가됩니다.

[중대재해처벌법과 산업안전보건법 비교]

구분		중대재해처벌법	산업안전보건법
재해정의		중대산업재해 및 중대시민재해 -사망자가 1명 이상 -동일한 사고로 6개월 이상 치료가 필요한 부상자 2명 이상 -동일한 유해요인으로 직업성 질병자가 1년 이내에 3명 이상	중대산업재해 -사망자가 1명 이상 -3개월 이상 요양이 필요한 부상자 동시 2명 이상 -동일한 유해요인으로 직업성 질병자가 1년이내에 3명이상
보호 대상		종사자 및 이용자(일반시민)	근로자
형사처벌대상 범위		사업주 또는 경영책임자 등 법인	현장 소장 등 단위 사업장 수준
처벌수위	사망	1년 이상 징역 또는 10억원 이하 벌금 법인: 50억원이하 벌금	7년 이하 징역 또는 1억원 이하 벌금 법인: 1억원 이하 벌금
	그외	7년 이하 징역 또는 1억원 이하 벌금 법인 : 10억원 이하 벌금	5년 이하 징역 또는 5천만원 이하 벌금 법인 : 관련 규정의 벌금
징벌적 손해배상		손해액의 5배 이하

출처: 고용노동부
주) 중대시민재해는 사망자가 1명 이상, 2개월 이상 치료가 필요한 부상자 10명 이상 또는 3개월 이상 치료가 필요한 질병자 10명이상 대상

사망자가 발생할 경우 처벌수위가 높아짐에 따라, 근로자수 대비 사고율이 높은 건설, 조선, 기계, 운송 등의 산업재 업종과 정유, 철강 등의 소재 업종에서 상대적으로 큰 영향을 받을 것으로 예상됩니다. 특히 당사가 속한 건설업종은 작년 HDC현대산업개발㈜의 광주화정동 아이파크 붕괴사고(22년 1월)로 건설현장 안전에 대한 경각심이 증가한 바 있습니다. 또한, 협력사 관리 범위 확대로 향후 사업자 규모가 작아 재해율이 높은 협력사 관리가 더욱 중요해질 것으로 판단됩니다.

당사는 2022년 중대재해 Zero, 국토교통부 주관 안전관리 수준평가 '우수' 등급, 고용노동부 주관 산업재해예방활동실적평가 95점을 달성하였으며, ISO45001 인증을 받아 유지 운영 중입니다. 당사는 사회기여, 인류공헌의 경영이념을 바탕으로 생명존중 안전문화를 실현해 가고자 안전보건관리체계 정착을 통해 재해를 예방하며, 법규와 규정을 준수하는 안전문화를 조성하고, 인재육성을 통해 안전보건 선진화를 이끌며, 현장과 협력사의 자율안전 활동을 보장하고 있습니다. 법적 산업안전보건관리비 외 '안전강화비' 별도 예산 편성, 하도급계약시 협력업체 산업안전보건관리비 요율 향상 등 안전보건관리를 위한 예산을 확대하였으며, 대표이사/CSO를 포함한 경영진은 매월 1회 이상 현장 안전보건점검을 진행하고, 안전/보건관리자의 업무역량 강화교육, 현장별 협력업체 관리책임자의 위험성평가 실습 등 교육대상자별 맞춤 교육을 실시합니다. 또한 협력업체 안전보건 수준 향상을 위한 컨설팅 및 안전보건 평가를 실시하고 있으며, 9T05일일공정안전회의(일일위험성평가), 근골격계질환 예방과 위험예지 활동으로 1-3-5안전문화 활동 제도를 운영하여 중대재해발생 예방에 최선을 다하고 있습니다.

이처럼, 당사에서는 중대재해처벌법 시행 이전 및 시행 이후 선제적으로 안전 관련 조직 확대 및 시스템 강화를 통해 법 시행에 따른 영향을 최소화 하기 위해 노력하고 있습니다. 다만, 아직 법 시행 초기 단계이기에 실제로 법안이 산업 전반에 끼치는 영향에 대한 불확실성이 존재하며, 법 위반 시 경영책임자의 경영활동 제한, 기업 이미지 저하 등으로 당사에 부정적 영향을 끼칠 수 있사오니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

가. 사업포트폴리오 관련 위험

당사의 2023년 1분기말 연결기준으로 매출액은 237,922백만원이며 세부 사업별로는 건축부문 202,440백만원(85.09%), 인프라부문 29,131백만원(12.24%), 임대수익 738백만원(0.31%) 및 자체공사 등 기타부문 5,613백만원(2.31%) 등으로 구성되어 있습니다. 당사는 포트폴리오 다각화를 위하여 건축주택부문의 사업편중을 분산시키고 인프라부문의 비중을 늘리기 위해 노력을 지속 추진하고 있습니다. 다만, 당사의 다각적인 포트폴리오 구성 노력에도 불구하고, 당사의 주요 사업부문 중 경기 변동에 민감한 건축주택부문이 2023년 1분기말 연결기준 전체 매출액의 85.09%를 차지하고 있어 대내·외 환경에 따라 외형 및 수익성 변동 위험성이 상존하고 있습니다. 전체 매출액 중 건축주택부문이 차지하는 비율은 최근 3개년(2020-2022년) 평균 72.04% 수준이나, 2023년 1분기 건설 원가 상승으로 인해 수익성 개선을 위해 400억원 이상의 도급액 변경이 매출로 이어져 건축주택부문 매출 비중이 평년보다 높은 수준을 기록하였습니다. 한편, 해외 수주의 주력부문인 플랜트 시장의 경우 최근 수요자 위주의 비우호적인 시장환경으로 전환되고 있고, 많은 국내 건설업체들이 경쟁 심화에 따른 채산성 저하 우려에 노출되어 있습니다. 이에 당사는 지속적으로 해외사업의 비중을 축소하였으며, 그결과 2016년부터 해외 도급공사로부터 매출을 인식하지 않고 있습니다. 이에 따라 2023년 1분기말 현재 해외 사업 등과 관련된 파생상품 등은 없습니다.당사의 최근 3개년 계열매출의 비중은 전체 매출액의 32.5% 수준이며, 2023년 1분기 기준 26.8%을 기록하는 등 계열 의존도가 낮은 편입니다. 한편, 민간 공사매출 비중이 전체 매출액의 2023년 1분기 53.7%(최근 3개년 평균 40.2%) 수준으로 전체 매출액에서 차지하는 비중이 높은 편입니다. 따라서, 당사는 계열 매출 의존도가 높은 타 건설사 대비 매출액 변동성이 다소 높을 수 있습니다. 향후 글로벌 경기 침체 및 수주 경쟁의 심화, 국내 사업장 미분양 증가에 따라 주요 사업부문인 건축주택부문의 매출 실적이 악화될 경우 당사의 사업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자께서는 면밀히 유의하시기 바랍니다..

당사는 대한건설협회가 2022년 발표한 건설업계 시공능력 순위에서 44위를 차지하고 있는 종합건설회사입니다. 당사의 사업부문은 아파트, 주상복합, 업무시설, 상업시설 등을 위주로 하는 건축주택 부문과 도로, 항만, 철도, LNG저장시설, 신재생발전(태양광/풍력), 바이오매스발전 등의 에너지사업의 인프라부문, 그리고 사업부지 관리운영, 업무대행 등 사업을 영위하는 기타 사업 부문이 있습니다. 당사의 사업 부문 및 각 부문별 매출 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

사업 부문	주요사업 내용	2023년 1분기		2022년 1분기		2022년		2021년		2020년
사업 부문	주요사업 내용	매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율
건축주택	주택 : 아파트/주상복합/고급빌라/단독주택 등 개발 : 복합개발, 도시개발, 산업단지, 레저 등 건축 : 업무시설, 상업시설, 복합시설, 호텔/리조트, 공공청사 등	202,440	85.09	154,762	74.26	845,326	76.34	503,612	74.09	363,642	65.70
인프라	에너지 : 신재생발전(태양광/풍력), 바이오매스발전 LNG허브터미널, 집단에너지, 복합화력 등 토목 : 도로, 교량, 철도, 항만, 주배관, LNG저장시설, 기타 산업설비 등	29,131	12.24	44,550	21.38	227,967	20.59	147,459	21.69	162,751	29.40
임대수익	-	738	0.31	720	0.35	2,899	0.26	2,828	0.42	1,843	0.33
기타	관리운영, 업무대행, 사무지원 등	5,613	2.36	8,375	4.01	31,107	2.81	25,841	3.80	25,298	4.57
합계		237,922	100.00	208,407	100.00	1,107,299	100.00	679,740	100.00	553,534	100.00

출처 : 당사 분기보고서(2023.03) 및 각 사업연도 사업보고서

[연도별 건설업계 시공능력 순위]

(단위 : 억원)

2022년			2021년
연번	상호	시공능력평가액	연번	상호	시공능력평가액
1	삼성물산 주식회사	219,473	1	삼성물산 주식회사	225,641
2	현대건설(주)	126,042	2	현대건설(주)	113,771
3	디엘이앤씨(주)	99,589	3	지에스건설(주)	99,286
4	(주)포스코건설	96,124	4	(주)포스코건설	95,158
5	지에스건설(주)	95,643	5	(주)대우건설	87,290
6	(주)대우건설	92,305	6	현대엔지니어링(주)	84,770
7	현대엔지니어링(주)	91,186	7	롯데건설(주)	67,851
8	롯데건설(주)	72,954	8	디엘이앤씨(주)	64,992
9	에스케이에코플랜트(주)	53,561	9	에이치디씨현대산업개발(주)	56,104
10	에이치디씨현대산업개발(주)	49,160	10	에스케이에코플랜트(주)	49,163
11	(주)호반건설	35,627	11	(주)한화건설	34,166
12	디엘건설(주)	34,723	12	디엘건설(주)	32,493
13	(주)한화건설	34,473	13	(주)호반건설	31,483
14	대방건설(주)	30,643	14	(주)태영건설	26,478
15	금호건설(주)	25,530	15	대방건설(주)	24,863
16	코오롱글로벌(주)	24,119	16	코오롱글로벌(주)	20,767
17	(주)태영건설	23,447	17	중흥토건(주)	20,585
18	중흥토건(주)	22,935	18	계룡건설산업(주)	20,245
19	계룡건설산업(주)	22,909	19	삼성엔지니어링(주)	19,456
20	제일건설㈜	22,843	20	한신공영(주)	19,285
(중략)
44	㈜한양	9,691	38	㈜한양	11,670
(이하 생략)

출처 : 국토교통부, 대한건설협회

당사는 건축주택부문과 인프라부문을 주력으로 하는 사업포트폴리오를 구성하고 있습니다. 2023년 1분기말 연결기준으로 당사의 사업부문에서 가장 큰 비중을 차지하는 부문은 건축주택 부문으로 당사 매출 중 약 85.09%의 비중을 차지하고 있습니다. 전체 매출액 중 건축주택부문이 차지하는 비율은 최근 3개년(2020-2022년) 평균 72.04% 수준이나, 2023년 1분기 건설 원가 상승으로 인해 수익성 개선을 위해 400억원 이상의 도급액 변경이 매출로 이어져 건축주택부문 매출 비중이 평년보다 높은 수준을 기록하였습니다. 세부 사업별로는 건축주택부문 202,440백만원(85.09%), 인프라부문 29,131백만원(12.24%), 임대수익 738백만원(0.31%) 및 기타부문 5,631백만원원(2.36%) 등으로 구성되어 있습니다. 건축주택부문 주요 고객은 한국토지주택공사, 시행사, 조합 등이며, 인프라부문 주요 고객은 인천국제공항공사, 한국남동발전㈜ 등이 당사의 주요 고객입니다. 한편 당사의 2022년말 기준 매출액은 1,107,299백만원이며 세부 사업별로는 건축부문 845,326백만원(76.34%), 인프라부문 227,967백만원(20.59%).임대수익 2,899백만원(0.26%) 및 기타부문 31,107백만원(2.81%) 등으로 구성되어 있습니다.

상기 표와 같이 당사의 매출액은 건축주택부문이 높은 비중을 유지하고 있습니다. 2019년부터 정부의 부동산 규제정책으로 인한 수주 감소 및 주택시장에 대한 당사의 보수적 접근으로 인하여 건축주택부문 및 전체 매출액이 감소하였으나, 2021년도부터 회복세로 전환하여 매출액이 지속 신장되고 있습니다. 건축주택부문 2021년말 매출액은 503,612백만원, 2022년말 매출액 845,326백만원을 기록하며 증가세를 보이고 있습니다. 인프라 부문의 매출은 2021년 21.69%에서 2022년 20.59%로 비중이 다소 감소하였고 2023년 1분기 기준 12.24%까지 감소하였습니다. 당사는 주택위주의 사업포트폴리오 다각화 및 장기 성장동력 확보를 위해 향후 지속적으로 에너지/인프라 부문의 매출비중을 늘려갈 계획입니다. 그러나 향후 부동산 시장의 등락 및 정부의 에너지 정책 변동에 따라 당사의 포트폴리오 비중은 변동될 수 있으며, 그 경우 당사의 외형 및 수익성 또한 변동될 수 있음을 투자자께서는 면밀히 검토하여 주시기 바랍니다.

한편, 해외사업의 경우 국내 사업에 비하여 시공위험, 지정학적 리스크 등 높은 사업위험을 지니고 있어 해외사업 매출 증대가 사업안정성 저하로 이어질 높습니다. 또한, 해외 수주의 주력부문인 플랜트 시장의 경우 최근 수요자 위주의 비우호적인 시장환경으로 전환되고 있고, 많은 국내 건설업체들이 경쟁 심화에 따른 채산성 저하 우려에 노출되어 있습니다. 이에 당사는 지속적으로 해외사업의 비중을 축소하였으며, 그결과 2016년부터 해외 도급공사로부터 매출을 인식하지 않고 있습니다. 이에 따라 2023년 1분기말 현재 해외 사업 등과 관련된 파생상품 등은 없습니다. 2023년 1분기말 기준 국내 도급 및 분양사업장에서의 매출 비중이 100% 수준을 기록함에 따라 국내 부동산 경기 침체가 장기화되어 수주 감소 및 주택 미분양률이 증가할 경우, 당사의 매출 및 경영성과가 악화될 가능성이 있습니다.

[당사의 유형별 매출액 추이]
(기준일: 2023년 03월 31일)	(단위: 억원)

구분		2023.1Q		2022		2021		2020
구분		금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중
공사매출	공공	401	16.9%	1,848	16.7%	1,587	23.3%	1,653	29.9%
	민간	1,277	53.7%	5,200	47.0%	2,068	30.4%	2,385	43.1%
	계열	638	26.8%	3,685	33.3%	2,856	42.0%	1,226	22.1%
	해외	-	-	-	-	-	-	-	-
공사매출 소계		2,316	97.4%	10,733	96.9%	6,511	95.8%	5,264	95.1%
기타매출		64	2.7%	340	3.1%	287	4.2%	271	4.9%
자체매출(분양)		-	-	-	-	-	-	-	-
매출액 총계		2,379	100.0%	11,073	100.0%	6,797	100.0%	5,535	100.0%

출처 : 당사 제시, 연결기준

당사의 상기 표와 같이 사업 포트폴리오 구성을 공사매출(공공, 민간, 계열, 해외), 기타매출, 자체매출 등 매출 유형별로 분류할 수 있습니다. 당사의 경우 공사매출의 비중이 전체 매출액의 최근 3개년 평균 95.9% 수준이며, 2023년 1분기 연결기준 공사매출액은 2,316억원으로 전체 매출액의 97.4%을 기록하는 등 당사의 매출의 대부분은 공사매출에서 시현하고 있습니다. 한편, 해외 공사매출, 자체매출(분양)은 발생하고 있지 않으며, 기타매출액은 전체 매출액의 평균적으로 3.7% 수준을 기록하고 있습니다.

일반적으로 그룹사에 포함된 국내 건설사는 그룹 내 계열사에서 발생하는 계열매출에 높은 의존도를 보이고 있는 특징을 보이고 있습니다. 반면, 당사의 최근 3개년 계열매출의 비중은 전체 매출액의 32.5% 수준이며, 2023년 1분기 기준 26.8%을 기록하는 등 계열 의존도가 낮은 편입니다. 한편, 민간 공사매출 비중이 전체 매출액의 2023년 1분기 53.7%(최근 3개년 평균 40.2%) 수준으로 전체 매출액에서 차지하는 비중이 높은 편입니다. 민간 공사매출의 경우 계열매출을 통해 사업을 수주하는 것보다 상대적으로 경쟁이 치열한 편입니다. 따라서, 당사는 계열 매출 의존도가 높은 타 건설사 대비 매출액 변동성이 다소 높을 수 있을 수 있음을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다.

나. 수익성 악화 위험

당사의 2023년 1분기말 연결기준으로 매출액은 2,379억원으로 전년 동기 대비 14.16% 증가하였습니다. 당사는 2023년 3월말 기준으로 2020년부터 2022년까지 평균 매출의 약 6배에 해당하는 약 5조원의 수주잔고를 바탕으로 2020년부터 매출액이 지속적으로 증가하고 있습니다. 2020년, 2021년 및 2022년 각 5,535억원, 6,797억원, 11,073억원의 매출액을 기록하며 매년 증가세를 보이고 있으며 향후 급격한 매출규모 축소 가능성은 높지 않은 것으로 분석됩니다. 다만, 향후 발주물량 감소, 분양시장 침체 등 당사의 신규수주 물량 감소를 초래할 수 있는 위험이 존재하오니 이 점 유의하시기 바랍니다. 당사는 2023년 1분기말 매출원가율 87.7%를 기록하였으며, 이는 전년 동기 89.5% 대비 1.8% 감소한 수준입니다. 매출액 중 매출원가가 상당 부분 차지하는 건설업의 특성상, 건설업을 영위하는 당사의 수익성은 매출원가에 큰 영향을 받습니다. 대부분의 수주금액은 불변인데 반하여 주요 원재료인 시멘트, 철근 등 원자재 가격변동으로 인한 매출원가의 변동성이 큰 편이기 때문에 개별 현장의 안정적인 원가율 관리가 중요합니다. 당사는 주택시장에 대한 보수적 접근 등으로 인한 감소된 매출은 본격적인 회복세로 전환하여 2021년 6,797억 대비 약 62% 증가한 2022년 1조1,073억의 매출액을 달성하였으나 동일 기간 당사의 영업이익은 2021년 약 240억 수준을 기록하였으나, 2022년에는 약 114억원으로 적자 전환하는 모습을 보였습니다. 이에 대한 주요 원인으로는 첫째, 영업이익 및 당기순이익의 감소는 글로벌 인플레이션 영향에 따라 주요 원재료인 철근, 레미콘 등 원재료 가격이 크게 증가함에 따라 원가에 선반영 되고 시장 대응 조치는 이후에 이루어지는 점에 따라 2022년 수익성이 악화된 것처럼 보이나, 도급액 증액 합의가 완료된 사업장을 시작으로 2023년부터 본격적으로 영업이익으로 유입되어 예년 수준을 회복할 예정입니다. 둘째, 당사의 종속회사로부터(광양지아이(주), 광양항융복합에너지허브(주),동북아엘엔지허브터미널(주)) 수주받은 공사의 매출/원가가 연결재무제표에서는 모두 제거되었기 때문입니다. 해당 공사들의 원가율은 평균 대비 우수한 편이며, 이에 따른 제거 및 기타 종속법인들의 판관비 등으로 인해 당사의 영업이익에서 약300억원 이상 제거되었습니다. 해당 자회사들은 건설 기간 중으로 현재 연결 매출에 기여를 하지 않지만, 광양지아이(주)의 경우 금년 1단계 준공에 따라 2023년 이후, 광양항융복합에너지허브(주) 및 동북아엘엔지허브터미널(주)의 공사가 끝나는 2026년 이후부터 연결매출에 분양수익 및 운영수익을 가져다줄 것으로 전망하고 있습니다. 그러나 도급계약 변경 등으로 인하여, 2023년 1분기말 기준 매출총이익률 및 영업이익률은 각각 12.34%, 3.23%이며, 전년 동기 대비 매출총이익률 및 영업이익률은 각각 1.8%p 및 2.35%p 증가하여 흑자로 돌아섰습니다. 투자자들께서는 개별 현장에 비정형화되고 비경상적인 원가상승 요인이 발생할 수 있다는 점을 주지 후 투자에 임하시기 바랍니다.

당사의 2021년말부터 2023년 1분기말까지의 요약손익계산서는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	2023년 1분기	2022년 1분기	2022년	2021년
매출액	237,921,979,878	208,407,511,557	1,107,299,426,542	679,739,768,097
매출원가	208,554,667,262	186,449,419,977	1,039,711,360,476	590,756,283,073
매출원가율	87.7%	89.5%	93.9%	86.9%
매출총이익	29,367,312,616	21,958,091,580	67,588,066,066	88,983,485,024
판매비와 관리비	21,687,265,571	20,120,119,734	78,997,410,081	64,970,175,234
영업이익	7,680,047,045	1,837,971,846	(11,409,344,015)	24,013,309,790
영업이익률	3.23%	0.88%	-1.03%	3.53%
당기순이익	7,335,562,689	561,976,686	20,186,402,089	25,451,014,602
당기순이익률	3.08%	0.27%	1.82%	3.74%

출처 : 당사 분기보고서(2023.03) 및 각 사업연도 사업보고서

① 매출액

당사의 2023년 1분기말 기준 매출액은 2,379억원으로 전년 동기 2,084억원 대비 14.16% 증가하였습니다. 연 기준으로는 2022년말 11,073억원 수준으로 2021년 6,797억원 대비 62.90% 증가하였습니다. 2022년말 당사의 계약기준 수주잔고는 약 4.68조원으로 2022년말 매출 대비 422.7% 수준이며, 2021년말 계약기준 수주잔고 5.16조원 대비해서는 분양경기 저하의 영향으로 약 9.13% 감소하는 모습을 보였으나 양호한 수주경쟁력과 기 확보된 수주잔고를 통해 안정적인 매출기반을 확보하고 있다고 볼 수 있어, 향후 급격한 매출규모 축소가능성은 높지 않은 것으로 분석됩니다. 특히 당사는 2021년 천안 풍세아파트, 대구 송현2 재건축 등 대규모 주택사업장의 착공으로 매출이 증가하면서 별도기준으로 약 7,183억원의 매출을 기록하였으며, 2022년의 경우 기존 천안 풍세아파트 외에도 청량리, 화성향남 등 진행중인 주택사업 및 인프라부문의 해창만 수상태양광발전소 및 고흥만 수상태양광발전소 등 플랜트 사업의 매출이 반영되면서 전년 대비 62.9% 증가한 매출 실적을 기록할 수 있었습니다. 당사의 매출을 견인하는 수주잔고의 경우 2023년 1분기말 기준 4조 9,265억원을 기록하고 있으며 상세내역은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	공사명	발주처	착공일	준공예정일	기본도급액	완성공사액	계약잔액
관급	성남복정 아파트 건설공사	한국토지주택공사	20230201	20241217	78,008,151	601,450	77,406,701
관급	7호천(청라연장) 지하철 3공구	인천광역시 도시철도건설본부	20220221	20271017	60,399,000	5,238,386	55,160,614
관급	인천영종A33BL APT	한국토지주택공사 인천지역본부	20220324	20240907	55,957,550	10,980,777	44,976,773
관급	부산 전력구공사(신강서)	한국전력공사	20221020	20270411	38,142,729	862,471	37,280,258
관급	완주군 천연가스	한국가스공사	20220816	20240531	36,528,463	1,481,295	35,047,168
관급	음성천연가스	한국동서발전(주)	20230101	20250630	20,176,141	246,995	19,929,146
관급	인천국제공항 4단계 항공기 급유저장시설 및 관로공사	인천국제공항공사	20200605	20241031	65,625,840	46,625,262	19,000,578
관급	동화댐 광역상수도	한국수자원공사	20221222	20260119	18,449,269	365,223	18,084,046
관급	무창포항 개발사업	해양수산부 대산지방해양수산청	20211008	20260911	19,695,890	2,684,472	17,011,418
관급	광명시흥 일반산업단지 조성공사	한국토지주택공사 인천지역본부	20210603	20250602	17,970,764	2,285,882	15,684,882
관급	울산 북신항 액체부두 축조공사	울산항만공사	20210125	20240109	47,072,000	33,627,951	13,444,049
관급	기 타 (계약잔액 100억원 미만, 17건)				422,190,345	389,138,917	33,051,428
관급공사계					880,216,142	494,139,081	386,077,061
민간	김포북변4재개발 APT	북변4구역주택재개발정비사업조합	20220401	20251130	562,704,692	13,793,152	548,911,540
민간	인천 청라지구 시티타워	청라시티타워 주식회사	20190214	20230213	261,530,092	1,945,279	259,584,813
민간	광양바이오매스 발전소	광양그린에너지 주식회사	20211029	20250904	273,056,000	32,285,249	240,770,751
민간	천안 풍세 APT	에이치앤파트너스(주)	20210315	20231215	557,706,677	376,533,284	181,173,393
민간	인천청라 오피스텔A	청라국제금융단지(주)	20211201	20260228	160,041,000	16,093,636	143,947,364
민간	남양주 도곡2 주택재개발	도곡2구역 주택재개발정비사업조합	20210401	20250331	161,959,601	22,975,150	138,984,451
민간	전주 에코 주상3BL 신축공사	리앤 프로퍼티	20220607	20260228	116,968,000	5,571,231	111,396,769
민간	대구 송현2 재건축	송현2동송학주택재건축정비사업조합	20190901	20240329	222,438,949	113,624,156	108,814,793
민간	광주 신가동 재개발	신가동주택재개발정비사업조합	20210401	20250531	96,652,024	2,850,544	93,801,480
민간	광명서울 2공구	서서울고속도로(주)	20190920	20240526	95,192,004	20,216,053	74,975,951
민간	솔라시도발전사업소(관리운영)	솔라시도태양광발전(주)	20190201	20391231	83,169,920	14,349,237	68,820,683
민간	부산에코델타 21블럭 공동주택 신축공사	에코델타비에스피에프브이 주식회사	20211015	20240630	87,720,000	25,285,439	62,434,561
민간	솔라파크임대수익	솔라시도태양광발전(주)	20190201	20391231	73,309,727	11,727,833	61,581,894
민간	화성향남 A1-1BL APT	트리플에이치 주식회사	20210506	20240131	158,832,000	106,006,599	52,825,401
민간	순천 신월지구 APT	그린산업개발 주식회사	20220502	20250530	54,584,500	4,244,477	50,340,023
민간	오산세교 APT	오산세교 지역주택조합 공동주택	20211030	20240430	79,500,261	29,675,292	49,824,969
민간	인천청라 업무시설B	청라국제금융단지(주)	20211101	20250531	51,204,360	5,764,115	45,440,245
민간	안양시 안양동 오피스텔 신축공사	주식회사 다이아벨	20220503	20241129	42,440,000	7,370,279	35,069,721
민간	여주 물류센터	그래비티1호여주물류피에프브이 주식회사	20220831	20240229	47,777,000	14,339,219	33,437,781
민간	청량리역 192	보성산업개발 주식회사	20181201	20230430	286,258,000	261,125,507	25,132,493
민간	과천갈현 APT	과천개발 주식회사	20190829	20231123	48,047,200	25,439,297	22,607,903
민간	천안풍세 S/AIR	수분양자	20200220	20230228	15,965,938	0	15,965,938
민간	영암ㆍ해남 관광레저형 기업도시(구성지구) 조성공사 (2차)	서남해안기업도시개발(주)	20210416	20231130	24,688,000	13,901,244	10,786,756
민간	의정부고산 C4블럭 공동주택 신축공사	주식회사 보성 의정부고산 지점	20201223	20230430	188,885,000	178,701,846	10,183,154
민간	기 타 (계약잔액 100억원 미만, 47건)				2,510,858,569	417,198,551	2,093,660,018
민간공사계					6,261,489,514	1,721,016,669	4,540,472,845
총계					7,141,705,656	2,215,155,750	4,926,549,906

출처 : 당사 2023년 1분기 보고서

[당사 수주잔고 추이]

[단위 : 백만원]

구 분	2023년 1분기말	2022년말	2021년말	2020년말
관 급	386,077	405,737	209,089	228,324
민 간	4,540,472	4,329,714	4,939,546	3,625,230
합 계	4,926,549	4,735,451	5,148,635	3,853,554

출처 : 당사 제시

이처럼 당사는 부동산 및 주택사업에 대한 투자심리 위축에 따라 신규 주택사업에 대해 신중하게 접근하는 반면, 발전 및 가스시설 시공 및 운영사업 등에 참여 및 지자체 산업단지 개발사업, 재개발/재건축 사업 등을 지속적으로 추진하여 매출규모를 확대해 나갈 계획입니다. 다만, 향후 발주물량 감소, 분양시장 침체 등 당사의 신규수주 물량 감소와 더불어 분양 경기 침체가 장기화될 경우 건축주택사업부문 관련 현금흐름의 가변성이 확대될 가능성을 초래할 수 있는 위험이 존재하오니 이점 유의하시기 바랍니다.

② 수익성

[당사 및 최근 BBB급 회사채 발행 건설사 수익성 추이]

(단위 : %)

구 분	2023년 1분기			2022년 1분기			2022년			2021년
회사명	한양	HL D&I	한신공영	한양	HL D&I	한신공영	한양	HL D&I	한신공영	한양	HL D&I	한신공영
매출원가율	87.7%	90.6%	92.9%	89.5%	88.6%	88.3%	93.9%	90.1%	89.7%	86.9%	87.5%	88.5%
매출총이익률	12.34%	9.4%	7.1%	10.54%	11.4%	11.7%	6.10%	9.9%	10.3%	13.09%	12.5%	11.5%
영업이익률	3.23%	2.6%	1.4%	0.88%	4.8%	5.6%	-1.03%	3.6%	3.2%	3.53%	5.3%	3.4%

출처 : 각사 정기보고서

당사는 2023년 1분기말 매출원가율 87.7%를 기록하였으며, 이는 전년 동기 89.5% 대비 1.8% 감소한 수준입니다. 매출액 중 매출원가가 상당 부분 차지하는 건설업의 특성상, 건설업을 영위하는 당사의 수익성은 매출원가에 큰 영향을 받습니다. 대부분의 수주금액은 불변인데 반하여 주요 원재료인 시멘트, 철근 등 원자재 가격변동으로 인한 매출원가의 변동성이 큰 편이며, 개별 공사현장의 위치, 시공 당시의 기후 등 예상하지 못했던 각종 이슈들에 의해 투입되는 현장별 원가가 편차가 큰 편이기 때문에 개별 현장의 안정적인 원가율 관리가 중요합니다. 당사와 신용등급이 유사한 HL D&I (BBB+), 한신공영(BBB0)와 수익성 지표를 비교했을 때, 2023년 1분기 당사는 매출원가율 87.7%를 기록하였으며, 이는 HL D&I 90.6%, 한신공영 92.9% 대비 낮은 수준에 해당합니다. 동시에 당사는 2023년 1분기 동일 기간 HL D&I의 2.6%, 한신공영의 1.4% 대비 비교적 높은 3.23%의 영업이익률을 기록하였습니다.

당사는 주택시장에 대한 보수적 접근 등으로 인한 감소된 매출은 본격적인 회복세로 전환하여 2021년 6,797억 대비 약 62% 증가한 2022년 1조1,073억의 매출액을 달성하였으나 동일 기간 당사의 영업이익은 2021년 약 240억 수준을 기록하였으나, 2022년에는 약 114억원으로 적자 전환하는 모습을 보였습니다. 이에 대한 주요 원인으로는 첫째, 영업이익 및 당기순이익의 감소는 글로벌 인플레이션 영향에 따라 주요 원재료인 철근, 레미콘 등 원재료 가격이 크게 증가함에 따라 원가에 선반영 되고 시장 대응 조치는 이후에 이루어지는 점에 따라 2022년 수익성이 악화된 것 처럼 보이나, 도급액 증액 합의가 완료된 사업장을 시작으로 2023년부터 본격적으로 영업이익으로 유입되어 예년 수준을 회복할 예정입니다. 이에 따라 2023년 1분기 기간 내 422억원이 매출로 이어져 영업이익률이 2022년 연말 -1% 대비 4.2% 상승한 3.2%를 기록하였습니다. 둘째, 당사는 사업 포트폴리오의 확장을 통한 매출 다변화, 수익성 향상을 위해 종속회사를 소유하고 있으며, 종속기업의 영업실적은 당사의 매출 및 실적에 직간접적인 영향을 미칩니다. 이처럼 종속회사로부터(광양지아이(주), 광양항융복합에너지허브(주),동북아엘엔지허브터미널(주)) 수주받은 공사의 매출/원가가 연결재무제표에서는 모두 제거되었기 때문입니다. 해당 공사들의 원가율은 평균 대비 우수한 편이며, 이에 따른 제거 및 기타 종속법인들의 판관비 등으로 인해 당사의 영업이익에서 약300억원 이상 제거되었습니다. 해당 자회사들은 건설 기간 중으로 현재 연결 매출에 기여를 하지 않지만, 광양지아이(주)의 경우 금년 1단계 준공에 따라 2023년 이후, 광양항융복합에너지허브(주) 및 동북아엘엔지허브터미널(주)의 공사가 끝나는 2026년 이후부터 연결매출에 분양수익 및 운영수익을 가져다줄 것으로 전망하고 있습니다.

2022년말 영업이익이 적자를 기록하는 등 당사는 최근 수익성이 전반적으로 악화된 모습을 보이고 있습니다. 또한, 당사가 영위하는 건설업은 수익성의 변동 폭이 큰 편이며 공종별, 또는 같은 공종 내에서도 기간별로 수익성의 변동이 크게 나타납니다. 특히 2020년 발발한 COVID-19 확산과 그에 따른 주요 원재료 가격의 상승과 같은 개별 기업이 통제할 수 없는 외부환경의 변화에 민감하게 반응하며, 미래의 불확실성이 내재되어 있습니다. 따라서 향후 정부의 부동산 정책, 경기 회복 지연에 따른 주택경기 둔화, 정부 인프라사업 예산의 감소, 글로벌 수급에 따른 원재료 가격 상승 등으로 신규 수주 감소 및 기존 수주잔고의 재고 부담 확대 등이 지속될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자분들께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

한편, 매출액 중 판매관리비 비중은 2021년말 연결기준 9.56% 수준 대비 2022년말 7.13% 수준으로 축소되었으나, 2023년 1분기말 기준 재차 9.12% 수준으로 회귀하였습니다. 당사의 경우 향후에도 안정적 사업운영을 목표로 비용 절감을 위해 노력할예정이나 외부환경의 변화로 인하여 판매관리비가 증가하는 경우 수익성이 악화될 가능성이 존재합니다.

[판매비와 관리비 상세(연결기준)]

(단위: 천원)

구 분	2023년 1분기	2022년 1분기	2022년	2021년
급여	8,979,767	9,340,901	33,986,430	28,772,292
퇴직급여	511,665	482,088	1,898,821	1,571,004
복리후생비	1,064,318	1,125,856	4,963,054	4,056,709
여비교통비	183,092	187,738	925,199	821,681
세금과공과	458,673	902,806	2,491,020	2,427,209
지급임차료	52,215	26,343	315,214	929,117
감가상각비	544,532	538,487	2,181,939	2,252,412
소모품비	66,564	193,184	626,399	631,215
보험료	8,390	19,988	33,271	62,336
무형자산 상각비	344,299	270,455	1,113,118	687,190
수주개발비	3,823,183	1,749,382	9,093,287	4,283,855
접대비	253,112	349,007	1,424,340	988,785
광고선전비	188,882	506,316	1,564,153	4,127,655
하자보수비	1,501,925	1,271,183	9,146,393	2,718,855
대손상각비(환입)	554,149	(53,349)	985,439	(1,149,144)
차량유지비	50,794	41,924	184,658	208,714
지급수수료	2,568,805	2,620,915	6,740,723	10,856,843
기타	532,900	546,895	1,323,952	723,446
합 계	21,687,265	20,120,119	78,997,410	64,970,174

출처 : 당사 분기보고서(2023.03)

다. 재무안정성 악화 위험

당사의 2023년 1분기말 연결기준 부채비율은 125.5%로 전년 대비 8.2%p. 감소하였으나, 총차입금은 3,960억원으로 전년 대비 16.0% 증가하였으며, 총차입금의존도는 전기말 대비 4.4%p. 증가한 27.7%를 기록하였습니다. 당사는 2020년 이후 사업다각화 및 수익기반 확보를 위해 에너지사업을 본격적으로 추진하면서 광양만 일대 부지에 LNG허브터미널과 바이오매스 발전소 등 건설을 진행하고 있으며, 이 과정에서 차입규모가 증가하였습니다. 한편, 당사는 2020년말 음의 순차입금을 기록하는 등 우수한 재무구조를 유지하였으나, 2021년부터 주택사업과 에너지사업 확대 등으로 순차입금이 지속적으로 증가하였으며, 2023년 1분기말 청량리역 192, 천안 풍세 APT, 순천민간공원특례사업 등에서만 약 1,100억원의 운전자금 소요가 일시적으로 발생하여 영업활동 현금흐름은 -1,813억원을 기록하였습니다. 이에 따라 2022년말 연결기준 6.9%였던 순차입의존도는 2023년 1분기말 21.5%로 약 14.6%p. 증가하였습니다. 그러나, 상기와 같이 운전자금 소요가 발생한 주요 사업장들의 경우 분양이 100% 완료된 상황이며, 현재 준공 또는 공정 마무리 단계이므로 2023년 하반기에는 공사대금 회수가 가능하여 순차입금은 점차 줄어들 것으로 판단됩니다.
당사는 2020년과 2021년 각각 5.3배, 2.8배의 이자보상배율을 기록하다가 2022년 금리 인상 등으로 인한 주택수요 위축, 레고랜드 사태 등으로 인한 금융 시장 경색, 미분양 발생 증가 및 원자재 가격 급등 등으로 인해 수익성이 저하되어 연결기준 영업이익 -114억원을 기록하여 이자보상배율이 마이너스를 기록하였습니다. 그러나, 2023년 1분기에는 인천 청라 오피스텔, 7호선 지하철 3공구 연장사업 등의 도급액 증액으로 수익성이 개선되어 영업이익이 77억원을 기록하며 전년 동기 18억원 대비 317.8% 증가하였으며, 이자보상배율은 3.0배를 기록하였습니다.
당사는 향후 만기 도래하는 사채 및 차입금 등은 단기차입금 1,474억원, 유동성사채 1,399억원, 유동성장기차입금 168억원, 유동성리스부채 74억원에 대해 안정적인 자금조달을 위해 단기차입금 상환에 대한 계획 및 선제적인 회사채 차환계획 수립을 충실히 실행하고 있습니다. 그러나 당사의 계획에도 불구하고 발행 시장의 여건에 따라 차환 일정 및 차입금 상환에 문제가 발생하는 경우 신용 위험에 노출될 수 있습니다. 또한, 향후 부동산 경기 침체의 지속, 금융시장의 변동 등에 따른 부정적 영향이 있을 경우 당사의 재무안정성이 악화될 수 있다는 점을 충분히 고려하여 투자 의사결정에 참고하시기 바랍니다.

당사의 연결기준 주요 재무안정성 관련 지표는 다음과 같습니다.

[재무안정성 지표 추이]

(단위: 백만원, %)

구 분	2023년 1분기말	2022년	2021년	2020년
자산총계	1,427,721	1,462,696	1,365,891	988,415
현금및현금성자산(A)	42,326	151,604	301,906	241,542
단기금융상품(B)	47,000	89,000	17,000	10,000
부채총계	794,521	836,829	762,303	449,026
단기차입금	147,442	97,442	93,942	85,942
유동성장기부채	156,782	126,276	30,633	21,890
유동리스부채	7,429	8,430	10,352	6,035
장기차입금	39,000	39,003	29,103	353
사채	29,962	54,938	169,629	64,809
비유동리스부채	15,385	15,343	18,104	19,484
총차입금(C)	396,000	341,432	351,763	198,513
순차입금(=C-A-B)	306,674	100,828	32,857	-53,029
자본총계	633,200	625,867	603,588	539,389
차입금의존도	27.7%	23.3%	25.8%	20.1%
순차입금의존도	21.5%	6.9%	2.4%	-5.4%
부채비율	125.5%	133.7%	126.3%	83.2%

출처 : 당사 분기보고서(2023.03) 및 각 사업연도 사업보고서
주1) K-IFRS 연결기준
주2) 차입금의존도 = 총차입금 / 자산총계
주3) 순차입금의존도 = 순차입금 / 자산총계
주4) 부채비율 = 부채총계 / 자본총계

당사의 2020년말 연결기준 부채비율은 83.2%를 기록한 후 사업다각화 및 수익기반 확보를 위해 에너지사업을 본격적으로 추진하면서 차입규모가 증가하여 2021년말 연결기준 126.3%로 43.1%p. 증가하였습니다. 당사는 광양만 일대 부지에 LNG허브터미널과 바이오매스 발전소 등 건설을 추진하면서 투자부담이 증가하였으며, 장기차입금과 사채가 각각 219억원과 1,696억원으로 전년 대비 288억원, 1,048억원 증가하였습니다. 이 중 당사는 2021년 바이오매스 발전사업을 위해 광양그린에너지(주) 증자대금으로 제69회 무보증 공모사채 600억원을 발행하였으며, 금번 제76회 무보증 공모사채 발행을 통해 차환할 예정입니다.

2022년에는 주택사업 확대와 에너지사업 확대로 인한 투자부담으로 부채비율은 소폭 증가하여 133.7%를 기록하였으며, 이러한 기조는 2023년 1분기말까지 이어져 총차입금이 증가하였습니다. 2023년 1분기말 연결기준 총차입금은 전기말 대비 546억원 증가하였고, 차입금의존도는 전기말 대비 4.4%p. 증가한 27.7%, 부채비율은 전기말과 유사한 수준인 125.5%를 기록하였습니다.

당사와 유사한 신용등급을 보유한 건설사 중 최근 회사채를 발행한 기업인 HL D&I(BBB+), 한신공영(BBB0)와 당사의 주요 재무안정성 지표 추이를 비교하면 다음과 같습니다. 2023년 1분기 당사의 부채비율은 125.5% 수준으로 HL D&I 309.0%, 한신공영 247.5% 대비 상대적으로 양호한 수준으로 판단됩니다. 최근 3개년 평균 부채비율을 비교하였을 때, 당사는 평균 118.3% 수준의 부채비율을 기록하였으며 HL D&I와 한신공영의 평균 부채비율은 각각 299.2%, 178.7% 수준이었습니다. 유동비율은 3개사가 유의미한 차이를 보이고 있지 않으나, 차입금의존도의 경우에도 2023년 당사의 차입금의존도는 27.7% 수준으로, HL D&I는 46.2%, 한신공영의 43.9%와 비교했을 때 당사의 재무건전성은 상대적으로 양호한 수준임을 알 수 있습니다.

[당사 및 최근 BBB급 회사채 발행 건설사 재무안정성 지표 추이]

(단위 : %)

구 분	2023년 1분기			2022년			2021년			2020년
회사명	한양	HL D&I	한신공영	한양	HL D&I	한신공영	한양	HL D&I	한신공영	한양	HL D&I	한신공영
부채비율	125.5%	309.0%	247.5%	133.7%	290.3%	223.3%	138.0%	265.2%	212.8%	83.3%	341.9%	100.0%
유동비율	113.4%	105.4%	128.5%	118.5%	112.8%	158.6%	165.7%	119.6%	154.3%	202.0%	89.9%	135.1%
차입금의존도	27.7%	46.2%	42.5%	23.3%	45.0%	43.9%	26.8%	37.5%	44.1%	20.1%	40.9%	33.4%

출처 : 각사 정기보고서

당사의 순차입금은 2020년말 영업자산 회수를 통해 양호한 영업현금흐름을 시현하면서 음의 순차입금을 기록하는 등 우수한 재무구조를 유지해 왔으나, 2021년부터 주택사업과 에너지사업 확대 등으로 지속적으로 증가하였습니다. 당사는 전남 여수에서 진행하는 LNG허브터미널 사업과 전남 광양에서 진행하는 바이오매스발전사업에 2023년 1분기말 기준 누적 약 1,900억원의 지분 투자를 실시하였고 이와 관련된 계열사 자금대여 등이 증가하였으며, 특히 2023년 1분기말 청량리역 192, 천안 풍세 APT, 순천민간공원특례사업 등에서만 약 1,100억원의 운전자금 소요가 일시적으로 발생하였습니다. 이러한 요인들로 2023년 1분기 영업활동 현금흐름은 -1,813억원을 기록하였습니다. 이에 따라 2022년말 연결기준 6.9%였던 순차입의존도는 2023년 1분기말 21.5%로 약 14.6%p. 증가하였습니다. 그러나, 상기와 같이 운전자금 소요가 발생한 주요 사업장들의 경우 분양이 100% 완료된 상황이며, 현재 준공 또는 공정 마무리 단계이므로 2023년 하반기에는 공사대금 회수가 가능하여 순차입금은 점차 줄어들 것으로 판단됩니다.

[유동성차입금 세부내역 및 비중]

(단위: 백만원)

구분	2023년 1분기말	비중
단기차입금	147,442	37.2%
유동성사채	139,945	35.3%
유동성장기차입금	16,837	4.3%
유동성리스부채	7,429	1.9%
유동성차입금 계	311,653	78.7%
총차입금 계	396,000	100.0%

출처 : 당사 분기보고서(2023.03)
주) K-IFRS 연결기준

한편, 당사의 2023년 1분기말 연결기준 단기성차입금 비중은 78.7%로 단기 상환부담이 높은 수준입니다. 세부적으로 살펴보면 단기차입금 1,474억원, 유동성사채 1,399억원, 유동성장기차입금 168억원, 유동성리스부채 74억원으로 구성되어 있습니다. 당사는 2023년 1분기말 연결기준 현금성자산 893억원과 미사용 여신한도 1,078억원 등과 투자부동산 1,369억원, 계열 전반의 담보제공가능자산 및 사모 P-CBO 발행 등추진 중인 자금조달 등을 감안할 경우 단기적인 자금소요에 대응할 수 있을 것으로 판단됩니다.

당사의 2023년 1분기말 및 2022년말 기준 단기차입금 세부내역은 아래와 같습니다.

[단기차입금 세부내역]

(단위: 천원)

구 분	차입처	당분기말 연이자율(%)	2023년 1분기말	2022년말
건설자금대출	이큐디벨롭제십구차㈜(*1)	9.0%	50,000,000	-
건설자금대출	수협은행 외(*2)	5.4%	41,000,000	41,000,000
기업자금대출	국민은행 외	5.4%~6.7%	34,500,000	34,500,000
담보대출	건설공제조합	1.1%	20,000,000	20,000,000
기타	전남개발공사(*3)	1.3%	1,942,095	1,942,095
합 계			147,444,118	97,444,117

출처 : 당사 분기보고서(2023.03)
주) K-IFRS 연결기준
(*1) 당사는 이큐디벨롭제십구차㈜와 500억 원의 대출약정을 체결하였으며, 코리아신탁㈜를 수탁자로 하여 부동산담보신탁계약을 체결하였으며, 종속기업투자주식을 담보로 제공하고 있습니다(연결재무제표 주석 32참조).
(*2) 당사의 정기예금을 담보로 제공하고 있습니다(연결재무제표 주석 32참조).
(*3) 당사는 금융자산으로 분류하고 있는 서남해안기업도시개발㈜의 공공출자자인 전남개발공사 지분에 대해 주주간 협약에 따라 차입을 통해 지분을 추가 취득한것으로 간주하여 회계처리하였습니다.

당사의 2023년 1분기말 및 2022년말 기준 장기차입금 및 사채 세부내역은 아래와 같습니다.

[장기차입금 세부내역]

(단위: 천원)

구분	차입처	당분기말 연이자율(%)	2023년 1분기말	2022년말
건설자금대출	케이비증권㈜(*1)	4.5%	29,000,000	29,000,000
기업자금대출	대구은행	6.1%	10,000,000	10,000,000
용지비 대출	케이비그레이트29제일차 유한회사(*2)	5.1%	16,416,000	10,944,000
기타	㈜대양종합건설 외	-	420,565	423,244
합 계			55,836,565	50,367,244
차감 : 유동성대체			(16,836,565)	(11,364,565)
잔 액			39,000,000	39,002,679

출처 : 당사 분기보고서(2023.03)
주) K-IFRS 연결기준
(*1) 종속기업투자주식 및 기투입 사업비 정산금 반환채권을 담보로 제공하고 있습니다(연결재무제표 주석 32참조).
(*2) 토지분양대금반환청구권 및 소유권이전등기청구권을 담보로 제공하고 있습니다(연결재무제표 주석 32참조).

[사채 세부내역]

(단위: 천원)

구 분	발행일	만기일	이자율(%)	2023년 1분기말	2022년말
제63회 무보증 사모사채	2020-05-28	2023-05-28	2.2%	25,000,000	25,000,000
제65회 무보증 사모사채	2020-06-25	2023-06-25	2.1%	10,000,000	10,000,000
제67회 무보증 사모사채	2021-01-14	2024-01-14	1.9%	25,000,000	25,000,000
제68회 무보증 사모사채(ESG채권)(*1)	2021-05-28	2023-05-28	3.5%	20,000,000	20,000,000
제69회 무보증 공모사채(ESG채권)(*1)	2021-06-18	2023-06-16	3.1%	60,000,000	60,000,000
제70회 무보증 사모사채	2021-10-28	2024-10-28	3.1%	30,000,000	30,000,000
사채 명목금액 계				145,000,000	145,000,000
유동성사채			명목금액	140,000,000	115,000,000
			할인발행차금	(55,045)	(88,487)
			장부금액	139,944,955	114,911,513
비유동사채			명목금액	30,000,000	55,000,000
			할인발행차금	(38,334)	(61,888)
			장부금액	29,961,666	54,938,112

출처 : 당사 분기보고서(2023.03)
주) K-IFRS 연결기준
(*1) 동 사채는 ESG채권(녹색채권)으로, 한국신용평가로부터 GB1 등급(프로젝트 적격성 및 자급투입 비중 / 관리, 운영체제 및 투명성에서 최상위 등급)을 부여받았습니다. 본 채권으로 조달된 금액은 전액 친환경 바이오매스 사업인 광양그린에너지㈜
출자금으로 투자되었습니다.

2023년 1분기말 연결기준 금융기관에 담보로 제공되어 있는 자산 내역은 아래와 같습니다.

[금융기관에 담보로 제공된 자산]

(단위: 천원)

구분	담보설정금액	차입금종류	차입금액	담보권자
정기예금(*1)	49,200,000	단기차입금	41,000,000	수협은행
선급금(토지분양대금 반환청구권 및 소유권이전등기청구권)	21,340,800	장기차입금	16,416,000	케이비그레이트29제일차
용지(*2)	65,000,000	단기차입금	50,000,000	이큐디벨롭제십구차㈜
합 계	135,540,800		107,416,000

출처 : 당사 분기보고서(2023.03) 및 각 사업연도 사업보고서
주) K-IFRS 연결기준
(*1) 종속회사 차입금에 대하여 연결회사의 정기예금을 제3자 예금담보로 제공하고 있습니다.
(*2) 종속회사 차입금에 대하여 연결회사의 용지(장부금액 : 98,881백만원)를 부동산담보신탁계약을 통해 담보로 제공하였습니다.

참고로, 2023년 1분기말 이후 당사 사채 및 차입금의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다. 당사 사채 및 차입금 등은 단기차입금 1,474억원, 유동성사채 1,399억원, 유동성장기차입금 168억원, 유동성리스부채 74억원으로 구성되어 있습니다. 안정적인 자금조달을 위해 아래와 같이 단기차입금 상환에 대한 계획 및 선제적인 회사채 차환계획 수립을 충실히 실행하고 있습니다.

단기차입금의 60%인 건설자금대출 910억원으로 유사 시 추가적인 현금 지출은 제한적인 상황으로 판단되며, 단기차입금의 37%에 해당하는 545억원 중 345억원은 1금융권 신용 여신으로서 당사에 대규모 부실 등의 사유가 없는 한 기한 연장에 대한 리스크는 제한적인 상황으로, 2023년 5월 현재 만기도래 125억원 전액을 1년 연장하였으며, 담보대출 200억원을 포함한 이후 도래분 420억원에 대하여서도 금융기관과의 협의를 통하여 연장을 추진할 예정입니다. 유동성 사채 명목금액 1,400억원 중 2023년 만기도래 회사채 1,150억원에 대하여 약 90%인, 1,025억원에 대하여 상반기 내 차환을 추진하고 있으며, 이외의 유사시 부족분 충당을 위하여 2023년 5월 320억원의 회사채를 신규 발행 하였습니다. 2024년 1월 만기도래 P-CBO 250억원에 대하여서도 일부 상환은 있을 수 있으나 차환하는데에는 무리가 없을 것으로 판단하고 있습니다.유동성장기차입금의 97%인 164억원은 담보 대출로 추가적인 현금 지출은 제한적인 수준일 것으로 판단하고 있습니다.

또한 당사는 2023년 상반기 준공 사업장들의 입주 잔금이 유입될 예정이며, 이를 포함한 매출채권 및 기타채권 정상 회수를 통해 2023년 상반기 이후 예년 수준의 현금 및 현금성자산의 회복세를 보일 것으로 판단하고 있습니다. 추가로 당사의 미사용 여신 한도 568억원 사용 및 투자부동산 1,369억원 및 유가증권(국공채) 등 활용 가능 자산을 이용한 담보 대출로 적기 대응하고, 유사시 그룹 계열 전반의 담보제공 가능자산 활용을 통한 재무 융통성을 감안할 때 상기 차입금 상환계획에 차질이 생길 경우에도 단기적인 자금 소요에 적절히 대응할 수 있을 것으로 판단됩니다.

[사채 및 차입금 연도별 상환계획]

(단위: 억원)

구분	회사채	차입금	계
23.04.01~23.06.30	1,150	50	1,200
23.07.01~23.09.30	-	1,174	1,174
23.10.01~23.12.31	-	270	270
24.01.01~24.12.31	550	515	1,065
2025 이후	-	24	24
계	1,700	2,033	3,733

출처 : 당사 제시
주) 2023년 1분기말 연결재무제표 기준 차입금에 대한 상환 계획이며, 향후 차입 예정인 금액은 포함되어 있지 않습니다.

한편, 당사의 2023년 1분기 이자보상배율은 3.0배 수준입니다. 이자보상배율은 기업의 이자부담 능력을 판단하는 지표로 이자보상배율이 1배를 넘으면 회사가 이자비용을 부담하고도 수익이 난다는 의미이고, 이 비율이 1배 미만일 경우에는 영업활동을 통해 창출한 이익으로 금융비용조차 지불할 수 없는 것을 의미합니다. 당사는 2020년과 2021년 각각 5.3배, 2.8배의 이자보상배율을 기록하다가 2022년 금리 인상 등으로 인한 주택수요 위축, 레고랜드 사태 등으로 인한 금융 시장 경색, 미분양 발생 증가 및 원자재 가격 급등 등으로 인해 수익성이 저하되어 연결기준 영업이익 -114억원을 기록하여 이자보상배율이 마이너스를 기록하였습니다. 그러나, 2023년 1분기에는 인천 청라 오피스텔, 7호선 지하철 3공구 연장사업 등의 도급액 증액으로 수익성이 개선되어 영업이익이 77억원을 기록하며 전년 동기 18억원 대비 317.8% 증가하였으며, 이자보상배율은 3.0배를 기록하였습니다. 당사는 향후 3개년 이상 평균 1조원 이상의 매출을 일으킬 수 있는 수주잔고를 확보하고 있고, 진행 물량의 증가로 착공 불확실성이 상당히 제거되어 수주잔고의 질은 예년보다 더욱 높으며, 향후 지속적인 신규수주 및 자체사업의 추진으로 매출 대비 4~5배의 채산성이 확보된 수주잔고를 지속적으로 유지할 예정입니다. 추가적으로 당사는 2023년 상반기 준공 사업장들의 입주 잔금이 유입될 예정에 따라, 이를 포함한 매출채권 및 기타채권 정상 회수를 통해 2023년 상반기 이후 예년 수준의 현금 및 현금성자산의 회복세를 유추할 수 있습니다. 추가로 당사의 미사용 여신 한도 568억원 사용 및 투자부동산 1,369억원 및 유가증권(국공채) 등 활용 가능 자산을 이용한 담보 대출로 적기 대응하고, 유사시 그룹 계열 전반의 담보제공 가능자산 활용을 통한 재무 융통성을 감안할 때 부정적 환경 변화시에도 단기적인 자금 소요에 적절히 대응할 수 있을 것으로 판단됩니다. 이자보상배율 추이 검토를 통해 기업의 이자부담 능력에 따른 재무 리스크에 대한 모니터링이 중요하지만, 이자보상배율은 재무적 수치로 계산된 지표에 지나지 않으므로 이자보상배율이 높다는 것이 본 사채의 원리금 지급을 보증하는것은 아님에 유의하시기 바랍니다.

[이자보상배율 추이]

(단위 : 백만원, 배)

구분	2023년 1분기	2022년 1분기	2022년	2021년	2020년
영업이익(A)	7,680	1,838	(11,409)	24,013	44,029
이자비용(B)	2,545	2,225	8,966	8,598	8,279
이자보상배율(A/B)	3.0	0.8	(1.3)	2.8	5.3

출처 : 당사 분기보고서(2023.03) 및 각 사업연도 사업보고서(연결기준)

당사는 향후 만기 도래하는 회사채 및 기타 차입금에 대하여 차환 및 사업장별 분양 수익을 통한 상환 등 대응 방안을 수립 중에 있습니다. 그러나 당사의 계획에도 불구하고 발행 시장의 여건에 따라 차환 일정 및 차입금 상환에 문제가 발생하는 경우 신용 위험에 노출될 수 있습니다. 또한, 향후 부동산 경기 침체의 지속, 금융시장의 변동 등에 따른 부정적 영향이 있을 경우 당사의 재무안정성이 악화될 수 있다는 점을 충분히 고려하여 투자 의사결정에 참고하시기 바랍니다.

라. 현금흐름 관련 위험

당사는 2020년부터 2023년 1분기까지 지속적으로 양(+)의 당기순이익을 기록하고 있으나, 현금및현금성자산은 2020년 15억원, 2021년 604억원 증가하다가 2022년 -1,503억원, 2023년 1분기 -1,093억원을 기록하였습니다. 2022년에는 주택경기 하강과 원자재 가격 상승 등으로 인해 수익성이 저하되고 이익창출력이 감소하였습니다. 그럼에도 불구하고 영업자산 회수를 통해 194억원의 영업활동 현금흐름을 시현하였으나, 일부 차입금 순상환과 금융상품 취득, 대여금 증가하였습니다. 또한, 2023년 1분기에는 청량리역 192, 천안 풍세 APT, 순천민간공원특례사업 등에서만 약 1,100억원의 운전자금 소요가 일시적으로 발생하였습니다. 그러나, 해당 사업장들의 분양이 100% 완료된 상황이고 준공 또는 공정 마무리 단계이므로 2023년 하반기에는 공사대금 회수가 가능할 것으로 예상됩니다.
당사는 수주 산업이라는 업종의 특성상, 운전자금 부담에 따라 현금흐름의 변동이 다소 높은 편이며, 에너지사업 확대를 위해 신규 투자를 진행하고 있습니다. 당사의 현금흐름 추이를 종합적으로 검토하였을 때 영업현금흐름은 상당한 변동성을 보이고 있으나 영업현금 지출이 사업 목적에 부합하게 이루어지고 있으며, 현금 관리도 안정적으로 이루어지고 있는 것으로 판단됩니다. 그러나, 향후 부동산 경기의 악화 및 이로 인한 주택, 건설경기의 악화로 인한 당사 사업장의 분양율이 저조해져 회사의 현금창출능력이 저조해 지거나 매출채권 및 미청구공사 규모가 증가할 경우, 당사의 운전자본 부담이 확대 되어 영업활동을 통한 현금흐름이 감소할 수 있으며 이는 회사의 추가적 차입 규모를 확대시켜 장기적으로 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2020년부터 2023년 1분기까지 지속적으로 양(+)의 당기순이익을 기록하고 있으나, 현금및현금성자산은 2020년 15억원, 2021년 604억원 증가하다가 2022년 -1,503억원, 2023년 1분기 -1,093억원을 기록하였습니다. 당사의 요약 현금흐름표는 아래와 같습니다.

[요약 현금흐름표]

(단위: 백만원)

과 목	2023년 1분기	2022년 1분기	2022년	2021년	2020년
I. 영업활동으로 인한 현금흐름	(181,276)	(44,787)	19,443	124,547	16,925
II. 투자활동으로 인한 현금흐름	19,534	(14,769)	(149,571)	(238,708)	(46,085)
III. 재무활동으로 인한 현금흐름	52,462	(1,008)	(20,180)	174,525	30,642
IV. 현금및현금성자산의 증가(Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ)	(109,277)	(60,561)	(150,302)	60,364	1,482
V. 기초의 현금및현금성자산	151,604	301,906	301,906	241,542	240,060
VI. 현금및현금성자산의 환율변동으로 인한 효과	2,868	1,849	6,570	-	-
VIII. 기말의 현금및현금성자산	42,326	241,344	151,604	301,906	241,542

출처 : 당사 분기보고서(2023.03) 및 각 사업연도 사업보고서
주) K-IFRS 연결기준

당사는 2021년부터 주택사업 이외에도 에너지사업 확대를 위해 종속ㆍ관계ㆍ공동기업 투자를 적극적으로 실시하였습니다. 이를 위해 은행 차입금 확대 및 사채 발행 등이 증가하여 재무활동으로 인한 현금흐름이 2020년 306억원 대비 2021년 1,745억원으로 대폭 확대되었으며, 에너지사업 관련 투자가 이어지며 투자활동으로 인한 현금흐름은 2020년 461억원에서 2021년 2,387억원으로 증가하였으며, 주요 투자로는 바이오매스 발전소 건설 프로젝트를 추진하고 있는 공동지배기업 광양그린에너지㈜의 신규 지분 992억원을 취득하였습니다. 이러한 가운데 2021년 당사는 1,245억원의 양호한 영업활동 현금흐름을 시현하면서 현금및현금성자산이 증가하였습니다.

2022년에는 대규모 투자가 이루어지지는 않았으나, 주택경기 하강과 원자재 가격 상승 등으로 인해 수익성이 저하되고 이익창출력이 감소하였습니다. 그럼에도 불구하고 영업자산 회수를 통해 194억원의 영업활동 현금흐름을 시현하였으나, 일부 차입금 순상환과 금융상품 취득, 대여금 증가 등으로 인하여 현금및현금성자산이 1,503억원 감소하였습니다. 한편, 2023년 1분기에는 영업활동으로 인한 현금흐름이 -1,813억원을 기록하였는데, 이는 주택사업 관련 운전자금 소요가 일시적으로 확대된 것에 기인합니다. 2023년 1분기말 청량리역 192, 천안 풍세 APT, 순천민간공원특례사업 등에서만 약 1,100억원의 운전자금 소요가 일시적으로 발생하였습니다. 2023년 1분기 영업으로부터 창출된 현금흐름을 살펴보면 공사미수금이 666억원이 증가하여 전년 동기 87억원 대비 규모가 확대되었으며, 준공 사업장에 대한 미지급금이 감소하여 매입채무가 대폭 줄어들었습니다. 그러나, 해당 사업장들의 분양이 100% 완료된 상황이고 준공 또는 공정 마무리 단계이므로 2023년 하반기에는 공사대금 회수가 가능할 것으로 예상됩니다.

당사의 2023년 1분기 및 2022년 1분기 영업으로부터 창출된 현금흐름은 아래와 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	2023년 1분기	2022년 1분기
1. 법인세비용차감전순이익	9,462,045	468,518
2. 현금의 유출이 없는 비용등의 가산	11,382,293	15,818,565
감가상각비	2,659,286	2,949,947
무형자산상각비	344,299	270,456
지분법손실	1,135,338	3,875,540
당기손익-공정가치금융자산 평가손실	142,270	-
관계기업투자손상차손	849,281	-
이자비용	2,544,743	2,224,692
투자부동산처분손실	-	78,192
하자보수비	4,435,491	4,140,423
퇴직급여	914,507	878,696
기타장기종업원급여	19,728	20,243
대손상각비	554,149	-
기타의대손상각비	458,470	67,799
공사손실충당금전입액	(2,675,269)	1,312,577
3. 현금의 유입이 없는 수익등의 차감	(7,240,912)	(5,468,784)
이자수익	(3,060,035)	(2,114,204)
배당금수익	(59,265)	-
기타충당부채환입액	(26)	-
유형자산처분이익	(1,199)	-
대손상각비환입	-	(53,349)
지분법이익	(3,950,914)	(3,280,634)
당기손익-공정가치금융자산 평가이익	(144,898)	-
기타	(24,575)	(20,597)
4. 영업활동으로 인한 자산부채의 변동	(192,466,729)	(48,855,380)
공사미수금의 증가	(66,595,067)	(8,698,602)
매출채권의 증가	(631,053)	(438,497)
미수금의 감소(증가)	(16,598,213)	12,028,179
선급금의 증가	(9,061,639)	(4,432,525)
선급비용의 증가	(2,954,888)	(406,047)
계약원가의 증가	(59,010)	(991,484)
계약자산의 감소	12,336,007	13,731,528
재고자산의 증가	(5,531,068)	(9,724,667)
금융리스채권의 감소	267,697	260,019
부가세대급금의 감소	445,592	2,065,111
매입채무의 감소	(93,645,491)	(42,563,368)
미지급금의 감소	(1,832,643)	(3,831,698)
미지급비용의 감소	(360,875)	(70,576)
예수금의 증가	(904,830)	(2,637,186)
예수보증금의 증가	100,000	19,088
임대보증금의 감소	(182,324)	-
선수금의 증가	18,223,001	23,593,167
부가세예수금의 감소	(1,820,053)	(760,643)
퇴직금의 지급	(1,573,735)	(793,310)
퇴직연금운용자산의 감소	1,359,338	1,086,599
하자보수충당부채의 감소	(3,305,151)	(5,646,603)
계약부채의 감소	(20,142,324)	(20,643,865)
5. 영업에서 창출된 현금	(178,863,303)	(38,037,081)

출처 : 당사 분기보고서(2023.03)

상기와 같이 당사는 수주 산업이라는 업종의 특성상, 운전자금 부담에 따라 현금흐름의 변동이 다소 높은 편이며, 에너지사업 확대를 위해 신규 투자를 진행하고 있습니다. 당사의 현금흐름 추이를 종합적으로 검토하였을 때 영업현금흐름은 상당한 변동성을 보이고 있으나 영업현금 지출이 사업 목적에 부합하게 이루어지고 있으며, 현금 관리도 안정적으로 이루어지고 있는 것으로 판단됩니다. 그러나, 향후 부동산 경기의 악화 및 이로 인한 주택, 건설경기의 악화로 인한 당사 사업장의 분양율이 저조해져 회사의 현금창출능력이 저조해 지거나 매출채권 및 미청구공사 규모가 증가할 경우, 당사의 운전자본 부담이 확대 되어 영업활동을 통한 현금흐름이 감소할 수 있으며 이는 회사의 추가적 차입 규모를 확대시켜 장기적으로 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서 이점 유의하시기 바랍니다.

마. 매출채권 등 보유 채권의 대손충당금 관련 위험

2023년 1분기말 기준 당사의 매출채권 규모는 약 5,020억원으로 전기말 대비 26.3% 가량 증가했습니다. 이는 매출액의 증가로 인한 매출채권의 증가액이 상당수준 존재함에 따른 것으로 프로젝트 계약조건 상 공사 종료시 회수가 가능한 매출채권이 상당수준 존재하며 회사는 각 프로젝트의 종료 시점에 안정적 수금을 예상하고 있습니다. 당사의 2023년 1분기말 기준 공사미수금 채권 총액은 1,328억원이며, 이에 대해 대손충당금 36억원(대손충당금 설정률 2.7%)을 설정하고 있습니다. 당사는 프로젝트 계약조건 상 공사 종료시 회수가 가능한 매출채권이 상당수준 존재하며 회사는 각 프로젝트의 종료 시점에 안정적 수금을 예상하고 있습니다. 당사가 설정한 대여금 관련 대손충당금은 사업장별로 분산되어 있으며, 각 사업장별/계정별로 30억원 이상의 대손충당금을 설정한 건은 3건으로 해당 합계 금액은 458억원입니다. 해당 사업장들은 사업성 부족 및 사업악화에 따라 대여금 및 미수수익을 전액 대손 충당금 설정하였으며, 회수가능성이 낮은 사업장에 대해서는 개별 대손 충당금을 설정하였습니다. 해당 건은 모두 준공 또는 채권 전체 금액에 대하여 대손 설정이 완료된 건으로 추가적인 대손충당금 설정 혹은 현금 유출 위험은 제한적인 상황입니다. 향후 국내외 부동산 시장 경기에 따라 향후 당사는 공사미수금 회수율 저하로 공사미수금에 대한 대손충당금 설정액이 증가하거나 장기 및 단기대여금, 매출채권 등에 대한 회수율 저하로 인해 대손충당금 설정액이 증가하는 등 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 건설회사로서 사업장별로 공사 진행 과정에서 매출채권 및 대여금 등 각종 채권을 보유하게 됩니다. 이러한 채권은 분양 및 공사가 정상적으로 진행될 경우 대체로 회수가 가능하나, 분양률이 저조하여 사업장으로부터 충분한 현금흐름이 발생하지 않거나 공사 진행에 차질이 발생할 경우 회수 가능성이 하락할 수 있습니다.

당사가 보유한 각종 채권 금액의 합계는 2021년말 4,369억원, 2022년말 5,494억원 으로 감소하다가 2023년 1분기말 기준으로는 6,532억원으로 증가하였습니다. 한편 이에 대한 대손충당금 설정률은 2021년 13.3%, 2022년 11.0%, 2023년 1분기말 9.8%로 지속적인 감소 추세를 보이고 있습니다.

[계정과목별 대손충당금 설정 내역]
	(단위 : 백만원, %)

구 분		계정과목	채권 총액	대손충당금	대손충당금 설정률
2023년 1분기	매출채권 및 기타채권	공사미수금	132,815	3,560	2.7
		분양미수금	326	326	100.0
		매출채권	3,505	0	0.0
		미수금	80,966	9,069	11.2
		단기대여금	122,596	1,215	1.0
		미수수익	7,603	0	0.0
		소 계	347,811	14,170	4.1
	계약자산	미청구공사	89,497	887	1.0
	기타유동금융자산	단기보증금	6,433	0	0.0
	기타유동자산	선급금	30,002	60	0.2
	장기매출채권 및 기타채권	장기대여금	145,308	43,117	29.7
		장기미수수익	8,577	5,077	59.2
		장기미수금	255	255	100.0
		소 계	154,140	48,449	31.4
	기타비유동금융자산	보증금	25,271	600	2.4
	합 계		653,154	64,166	9.8
2022년	매출채권 및 기타채권	공사미수금	66,220	2,883	4.4
		분양미수금	326	326	100.0
		매출채권	2,873	0	0.0
		미수금	64,364	8,880	13.8
		단기대여금	117,239	1,161	1.0
		미수수익	6,944	0	0.0
		소 계	257,966	13,250	5.1
	계약자산	미청구공사	101,833	1,009	1.0
	기타유동금융자산	단기보증금	4,441	0	0.0
	기타유동자산	선급금	20,682	60	0.3
	장기매출채권 및 기타채권	장기대여금	131,140	40,522	30.9
		장기미수수익	8,151	4,938	60.6
		장기미수금	255	255	100.0
		소 계	139,546	45,715	32.8
	기타비유동금융자산	보증금	24,947	600	2.4
	합 계		549,415	60,634	11.0
2021년	매출채권 및 기타채권	공사미수금	77,525	2,080	2.7
		분양미수금	326	326	100.0
		매출채권	1,704	0	0.0
		미수금	40,362	8,802	21.8
		단기대여금	102,636	1,083	1.1
		미수수익	2,511	0	0.0
		소 계	225,064	12,291	5.5
	계약자산	미청구공사	78,004	827	1.1
	기타유동금융자산	단기보증금	2,499	0	0.0
	기타유동자산	선급금	7,874	60	0.8
	장기매출채권 및 기타채권	장기대여금	102,498	40,240	39.3
		장기미수수익	7,562	3,975	52.6
		장기미수금	2,347	256	10.9
		소 계	112,407	44,471	39.6
	기타비유동금융자산	보증금	10,980	600	5.5
	합 계		436,828	58,249	13.3

출처 : 당사 분기보고서(2023.03)
주) 채권총액은 현재가치할인차금 차감후 잔액입니다.

용역 또는 제조공정을 거쳐 생산된 제품을 판매하는 수익창출활동 과정에서 매출채권이 발생하는 일반적인 제조업과는 달리, 당사를 비롯한 건설업체는 투입한 공사원가를 발주처로부터 승인받아 공사대금을 수취하는 수익구조로 인하여 매출채권보다는 공사미수금이 향후 대금수취를 통한 자금 유동성확보 가능성 등을 판단하는데 더욱 유용한 재무적 지표입니다. 당사의 2023년 1분기말 기준 공사미수금 채권 총액은 1,328억원이며, 이에 대해 대손충당금 36억원(대손충당금 설정률 2.7%)을 설정하고 있습니다. 당사는 프로젝트 계약조건 상 공사 종료시 회수가 가능한 매출채권이 상당수준 존재하며 회사는 각 프로젝트의 종료 시점에 안정적 수금을 예상하고 있습니다.

또한, 당사의 매출채권 회전율은 2021년 3.12회, 2022년 3.62회 및 2023년 1분기말 2.47회로 양호한 수준을 이고 있습니다. 그러나 부실사업장 발생 등으로 미회수 금액이 급증할 경우 당사의 실적에 악영향을 줄 수 있으므로 투자고려시 이 점을 유의해 주시기 바랍니다. 당사의 2023년 1분기말 연결기준 매출채권 관련 재무비율은 다음과 같습니다.

[매출채권 관련 재무비율]

(단위 : 백만원, 회)

구분	2023년 1분기	2022년	2021년
매출액	237,922	1,107,299	679,740
매출채권	439,332	330,622	280,708
매출채권(유동)	333,641	244,716	212,773
매출채권(비유동)	105,691	85,906	67,935
매출채권(기초)	330,622	280,708	155,291
매출채권(기말)	439,332	330,622	280,708
매출채권 회전율	2.47	3.62	3.12

출처 : 당사 분기보고서(2023.03)
주) 2023년 1분기 매출채권 회전율 : 매출액 연율화

한편, 2023년 1분기말 및 2022년말 기준 당사의 매출채권을 연령별로 살펴보면 아래와 같습니다.

[매출채권 및 기타채권 연령별 현황]

(단위 : 천원)

구분	2023년 1분기	2022년
구분	채권잔액	채권잔액
6개월 미만	216,955,466	123,657,463
6개월 이상~1년 미만	75,454,735	66,223,963
1년 이상~3년 미만	128,459,064	134,996,162
3년 이상	81,081,821	72,635,743
합계	501,951,086	397,513,331

출처 : 당사 제시

2023년 1분기 기준 매출채권 및 기타채권 규모는 전년 대비 약 1,044억원 가량 증가한 5,020억원을 기록했습니다. 이는 매출액의 증가로 인한 매출채권의 증가액이 상당수준 존재함에 따른 것으로 프로젝트 계약조건 상 공사 종료시 회수가 가능한 매출채권이 상당수준 존재하며 회사는 각 프로젝트의 종료 시점에 안정적 수금을 예상하고 있습니다. 2023년 1분기 기준 당사의 만기 1년 초과 장기 미회수 매출채권 및 기타채권 규모는 약 2,095억원(전기말 대비 0.9% 가량 증가)으로, 당사는 만기 1년 초과 미회수 매출채권 및 기타채권에 약 567억원의 대손충당금을 설정(충당금설정률 약 27.1%)해두었습니다. 이처럼, 당사는 장기 미회수 매출채권 및 기타채권에 대해 개별 채권별로 합리적으로 추정한 회수가능액과 장부가액의 차액을 대손충당금으로 설정하고 있으며, 손상징후가 발생하지 않은 채권에 대해서는, 기대신용손실률을 반영하여 이를 대손충당금으로 설정하고 있습니다. 이처럼 당사는 보수적 리스크관리를 하고 있으며, 향후 손상으로 인한 판관비 확대 가능성이 높지 않을 것으로 판단됩니다.

당사가 설정한 대여금 관련 대손충당금은 사업장별로 분산되어 있으며, 각 사업장별/계정별로 30억원 이상의 대손충당금을 설정한 건은 3건으로 해당 합계 금액은 458억원입니다. 당사가 설정한 주요 사업장별 대손충당금 내역은 순천 망북지구 APT 사업분 58억원, 여천일반부두 배후부지 조성공사 사업분 186억원, 김포한강 07BL 사업분 214억원 등이 있습니다. 해당 사업장들은 사업성 부족 및 사업악화에 따라 대여금 및 미수수익을 전액 대손 충당금 설정하였으며, 회수가능성이 낮은 사업장에 대해서는 개별 대손 충당금을 설정하였습니다. 해당 건은 모두 준공 또는 채권 전체 금액에 대하여 대손 설정이 완료된 건으로 추가적인 대손충당금 설정 혹은 현금 유출 위험은 제한적인 상황입니다. 그러나, 향후 진행 중인 사업의 수익성 악화로 인해 대손 충당금을 추가로 설정할 경우 당사의 수익성이 악화될 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 당사의 단기대여금 및 장기대여금에 대한 대손금액 설정 내역 중 주요 사업장별 현황은 아래와 같습니다.

[주요사업장별 대손충당금 설정 내역]

(단위: 억원)

사업장	구분	채권금액	대손금액	비고
순천 망북지구 APT	사업대여금 및 미수수익	58	58	대손설정 완료
여천일반부두 배후부지 조성공사	사업대여금 및 미수수익	186	186	준공, 대손설정 완료
김포한강 07BL	사업대여금 및 미수수익	214	214	준공, 대손설정 완료
기타	공사미수금 및 사업대여금 등	5,957	186	-
합 계		6,415	644	-

출처 : 당사 제시
주) 대손 금액 30억원 이상 건 기준

한편, 당사의 연도별 대손충당금 변동 현황은 아래와 같습니다.

[대손충당금 변동 현황]
	(단위 : 백만원)

구 분	2023년 1분기	2022년	2021년
1. 기초 대손충당금 잔액합계	60,634	58,249	58,062
2. 순대손처리액(①－②±③)	2,519	(2,869)	(580)
① 대손처리액(상각채권액)	-	(2,869)	(714)
② 상각채권회수액	-	-	-
③ 기타증감액	2,519	-	134
3. 대손상각비 계상(환입)액	1,013	5,254	767
4. 기말 대손충당금 잔액합계	64,166	60,634	58,249

출처 : 당사 분기보고서(2023.03)

당사는 사업장별로 발생하는 각종 채권에 개별적으로 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상 검사 결과에 따라 대손충당금을 계상하게 되며, 대손충당금의 변동에 의하여 대손상각비가 인식됩니다. 개별 손상검사에 따라 대손충당금을 인식하기 때문에 대손충당금은 채권 규모에 반드시 비례하지는 않으며, 특정 사업장의 각종 채권에 대한 대규모 대손충당금이 발생할 경우 전체 대손충당금 액수에 변동이 나타날 수 있습니다. 또한, 향후 국내외 부동산경기에 따라 공사미수금 회수율 저하로 공사미수금에 대한 대손충당금 설정액이 증가하거나 장기 및 단기대여금, 매출채권 등에 대한 회수율 저하로 인해 대손충당금 설정액이 증가하는 경우, 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

바. 미분양 관련 위험

당사는 주택 건설을 주요 사업으로 영위하고 있어 미분양과 관련된 위험요소가 존재합니다. 당사의 자체 사업장에 대한 미분양 발생 시 당사의 매출 및 영업이익에 직접적인 영향을 줄 수 있으며, 준공 후에도 미분양이 장기간 해소되지 않을 경우 재고자산 부담이 증가할 수 있습니다. 한편 도급 사업장에 대한 미분양 발생 시 당사가 시행사 등으로부터 공사대금을 회수하는 데 있어 어려움이 발생하고 공사와 관련하여 제공한 각종 대여금의 상환 불능 및 해당 사업장 관련 우발채무 현실화 등 다양한 손실 사유가 발생할 수 있습니다. 특히 최근 시장 금리 급등, 주택 가격 하락세 우려 부각 등에 따라 주택 매수 심리가 지속 위축됨에 따라 지방을 중심으로 분양률이 큰 폭 하락하는 추세를 나타내며 전국 민간아파트(주택으로 쓰이는 층수 5개 이상의 공동주택) 평균 초기분양률(분양개시일 이후 3개월 초과 6개월 이하)은 2022년 1분기말 87.7%, 2022년 2분기말 87.7%, 2022년 3분기말 82.3%, 2022년 4분기말 58.7%를 기록하였으며, 2023년 1분기 49.5% 수준으로 전기 대비 감소한 수치를 보이고 있습니다. 당사의 경우 2022년 6월 이후 분양 예정인 건들의 분양률이 다소 저조한 상황이지만, 해당 사업장의 미분양으로 인한 공사대금 회수 리스크가 발생하더라도 진행주택사업장 당사 도급액 대비 약 5.4% 수준으로 당사의 미분양에 따른 리스크는 제한적인 수준인 것으로 판단하고 있습니다. 당사는 미분양 리스크를 최소화하기 위해 지속적인 분양률 모니터링을 실시하고 있으며, 부동산 경기 상황에 따라 분양률 고양을 위한 방안에 대해서 탄력적으로 검토할 예정입니다. 하지만 향후에도 국내 경제의 저성장 기조, 가계대출의 급격한 증가에 따른 내수 위축 및 소비 심리 저하, 높은 수준의 주택담보대출 금리 등에 따라 주택 매수 심리가 지속 위축되어 미분양 물량이 증가할 가능성이 존재합니다. 특히, 증권신고서 제출일 현재 전국 미분양률이 과거 대비 크게 증가하고 있으며, 당사 사업장들의 미분양 증가로 인한 공사대금 회수 리스크 또한 증가할 가능성을 배제할수 없습니다. 대규모 미분양 발생 시 당사의 브랜드 평판에 부정적인 영향을 줄 뿐만 아니라 매출 감소, 이익 감소, 대손충당금 증가 등으로 인한 수익성 저하와 더불어 재고자산 및 매출채권 증가, 우발채무 현실화 등 사유로 재무 안정성에도 부정적인 영향을 줄 수 있으니 주요 사업장의 분양 및 공사 진행 사항을 지속적으로 모니터링하여 주시기 바랍니다.

당사는 주택 건설을 주요 사업으로 영위하고 있어 미분양 발생 시 당사의 수익성에 직간접적인 영향을 줄 수 있습니다. 당사의 자체 사업장에 대한 미분양 발생 시 당사의 매출 및 영업이익에 직접적인 영향을 줄 수 있으며, 준공 후에도 미분양이 장기간 해소되지 않을 경우 재고자산 부담이 증가할 수 있습니다. 한편 도급 사업장에 대한 미분양 발생 시 일차적인 책임은 발주자가 지게 되나, 당사가 시행사 등 발주자로부터 공사대금을 회수하는 데 있어 어려움이 발생하고 공사와 관련하여 제공한 각종 대여금의 상환 불능 및 해당 사업장 관련 우발채무 현실화 등 다양한 손실 사유가 발생할 수 있습니다.

2020년 이후 전국 민간아파트(주택으로 쓰이는 층수 5개 이상의 공동주택) 평균 초기분양률(분양개시일 이후 3개월 초과 6개월 이하) 추이를 살펴보면, 2020년 이후 2021년까지 전국 민간아파트 초기 분양률은 매분기 90% 이상을 기록하며 양호한 수준을 유지하였습니다. 그러나, 최근 시장 금리 급등, 주택 가격 하락세 우려 부각 등에 따라 주택 매수 심리가 지속 위축됨에 따라 지방을 중심으로 분양률이 큰 폭 하락하는 추세를 나타내며 전국 민간아파트 평균 초기분양률은 2022년 1분기말 87.7%, 2022년 2분기말 87.7%, 2022년 3분기말 82.3%, 2022년 4분기말 58.7%를 기록하였습니다. 2023년 5월 한국주택협회에서 발표한 '민간 아파트 초기 분양률 동향' 자료에 따르면, 2023년 1분기 전국 민간 아파트 평균 초기분양률은 49.5% 수준을 기록하였으며, 이는 2022년말 58.7% 대비 상당 수준 감소한 수준입니다. 향후에도 국내 경제의 저성장 기조, 가계대출의 급격한 증가에 따른 내수 위축 및 소비 심리 저하, 높은 수준의 주택담보대출 금리 등에 따라 주택 매수 심리가 지속 위축되어 미분양 물량이 증가할 가능성이 존재하는 바, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[ 지역별 민간아파트 평균 초기분양률 추이 ]

(단위 : %)

구 분	2020년				2021년				2022년				2023년
구 분	1분기	2분기	3분기	4분기	1분기	2분기	3분기	4분기	1분기	2분기	3분기	4분기	1분기
전국	92.4	97.0	96.4	96.6	94.8	98.3	97.9	93.8	87.7	87.7	82.3	58.7	49.5
수도권 소계	99.2	100.0	99.0	98.1	96.2	99.8	100.0	99.2	100.0	96.9	93.1	75.1	77.3
서울	100.0	100.0	100.0	100.0	100.0	99.9	100.0	100.0	100.0	100.0	92.7	20.8	98.0
인천	98.7	99.9	97.6	94.3	-	99.9	100.0	91.1	100.0	99.9	100.0	82.2	58.3
경기	99.6	100.0	100.0	98.3	96.2	99.8	100.0	99.9	100.0	95.9	91.8	73.3	77.1
5대 광역시 및 세종특별자치시 소계	95.8	97.6	99.4	99.1	100.0	99.0	94.4	92.3	76.3	66.8	84.3	30.0	44.1
부산	99.8	92.5	94.5	100.0	-	100.0	97.3	100.0	100.0	100.0	79.0	31.1	69.8
대구	86.5	100.0	99.9	99.8	100.0	98.6	90.7	82.7	52.1	18.0	-	26.4	1.4
광주	99.3	99.4	100.0	100.0	100.0	98.3	99.7	99.6	94.8	97.9	-	-	35.0
대전	100.0	-	100.0	-	100.0	-	100.0	100.0	100.0	100.0	100.0	60.2	67.4
울산	76.1	-	100.0	88.7	-	99.3	100.0	100.0	-	35.4	66.3	3.4	3.8
세종	-	-	-	-	100.0	100.0	-	100.0	-	100.0	-	-	-
기타 지방 소계	78.1	80.5	83.7	92.0	90.8	96.1	97.8	90.7	81.6	85.0	72.5	60.5	29.5
강원	76.0	39.3	93.1	76.4	41.2	90.0	55.0	100.0	96.2	64.6	100.0	62.8	50.6
충북	76.5	-	-	99.1	75.0	99.5	100.0	-	-	91.9	77.1	84.5	22.8
충남	77.7	100.0	63.3	98.8	100.0	97.7	99.9	99.7	90.5	86.3	100.0	55.7	25.4
전북	94.6	-	100.0	82.9	99.9	92.9	99.8	100.0	77.5	100.0	100.0	44.9	17.4
전남	50.0	93.1	99.2	74.8	79.0	97.5	100.0	55.8	76.7	94.9	67.3	94.9	14.6
경북	-	-	-	73.7	98.9	96.8	99.2	86.3	70.8	71.1	38.0	46.7	19.6
경남	98.4	-	69.9	99.8	91.0	-	99.4	98.7	81.5	89.0	85.5	46.3	50.5
제주	-	22.2	10.3	1.3	-	-	99.5	-	100.0	99.4	66.3	15.1	89.2

자료: 한국주택협회(2023.05)

주1) 민간아파트: 주택으로 쓰이는 층수 5개 이상의 공동주택
주2) 초기분양률: 분양개시일 이후 3개월 초과 6개월 이하 시기 이내의 분양률

당사가 진행 중인 주택사업 분양 진행 사업장 현황을 살펴보면, 부동산 경기 혼조세에 따른 전체적인 매수 심리 위축세를 보여 영향을 받은 것은 맞으나, 타 사업장 대비 평균 시작 분양률은 높은 수준으로 경쟁력이 있는 것으로 판단하고 있습니다. 지역별 민간아파트 평균 초기분양률 추이에 따르면 전국 '22년 4분기의 초기분양률은 58.7%, '23년 1분기 초기분양률은 49.5%이며 2022년 6월 이후 분양을 시작한 당사 사업장의 전국 민간아파트 평균 초기분양률은 62.2%입니다.한편, 2022년 6월 이후 분양 예정인 건들의 분양률이 다소 저조한 상황이지만 2023년 5월 31일 기준 60% 미만의 분양률을 보이고 있는 사업장으로는 안양시 안양동 오피스텔 신축공사(169세대)이 1곳이 있습니다. 안양시 안양동 오피스텔 신축공사의 경우, 안양시 도심의 우수한 입지에도 불구하고, 최근 부동산 경기 침체로 APT의 대체재로 인식되고 있던 오피스텔의 인기가 식고, 금리 상승으로 인해 DSR 규제 적용을 받는 오피스텔의 금리 부담이 커지면서, 현재로서는 초기 분양률에서 유의미한 회복세를 보이고 있지 않습니다. 해당 사업장의 저조한 분양률이 지속적으로 유지될 경우 수분양자로부터 분양대금 수입이 원활하지 못할 수 있지만 당사의 진행 주택사업장 총 도급액의 약 2%를 차지하는 바, 미분양에 따른 리스크는 제한적인 수준인 것으로 판단하고 있습니다.

[당사 분양 진행 사업장 개요]
	(단위 : 세대, 억원)

사업명	시행사	발주처	사업종류	도급액(당사)	총 세대수	분양(예정)일	분양현황
청량리역 192	보성산업개발㈜	계열	주상복합	2,862	1,152	19년 05월	완료
의정부고산 C4블럭 공동주택 신축공사	주식회사 보성 의정부고산 지점	계열	APT	1,889	1,033	21년 02월	완료
천안 풍세 APT	교보자산신탁 주식회사	민간	APT	5,577	3,200	21년 04월	완료
대구 송현2 재건축	송현2동 송학주택재건축정비사업조합	민간	APT	2,224	1,011	21년 05월	완료
화성향남 A1-1BL APT	코리아신탁㈜	민간	APT	1,588	945	21년 06월	완료
부산에코델타 21블럭 공동주택 신축공사	에코델타비에스피에프브이 주식회사	계열	APT	877	554	21년 11월	완료
과천갈현 APT	과천개발㈜	공공	APT	480	174	21년 12월	완료
인천청라 오피스텔A	청라국제금융단지㈜	계열	오피스텔	1,600	702	21년 12월	완료
오산세교 APT	오산세교 지역주택조합	민간	APT	795	786	22년 03월	완료
순천 신월지구 APT	그린산업개발	계열	도시공원 특례사업	546	340	22년 06월	80% 이상
안양시 안양동 오피스텔 신축공사	㈜하나자산신탁	민간	오피스텔	424	169	22년 06월	60% 미만
과천 에스트로쇼핑 재건축사업	에스트로쇼핑 재건축조합	민간	오피스텔	721	370	22년 08월	60% 이상
남양주 도곡2 주택재개발	남양주 도곡2구역 재개발 조합	민간	APT	1,620	862	23년 01월	75% 이상
진행현장 총계				21,203	10,697	-	-

출처 : 당사 제시
주) 분양현황 : 2023년 5월 31일 기준

당사는 미분양 리스크를 최소화하기 위해 지속적인 분양률 모니터링을 실시하고 있으며, 부동산 경기 상황에 따라 분양률 고양을 위한 방안에 대해서 탄력적으로 검토할 예정입니다. 하지만 향후에도 국내 경제의 저성장 기조, 가계대출의 급격한 증가에 따른 내수 위축 및 소비 심리 저하, 높은 수준의 주택담보대출 금리 등에 따라 주택 매수 심리가 지속 위축되어 미분양 물량이 증가할 가능성이 존재합니다. 특히, 증권신고서 제출일 현재 전국 미분양률이 과거 대비 크게 증가하고 있으며, 당사 사업장들의 미분양 증가로 인한 공사대금 회수 리스크 또한 증가할 가능성을 배제할수 없습니다. 대규모 미분양 발생 시 당사의 브랜드 평판에 부정적인 영향을 줄 뿐만 아니라 매출 감소, 이익 감소, 대손충당금 증가 등으로 인한 수익성 저하와 더불어 재고자산 및 매출채권 증가, 우발채무 현실화 등 사유로 재무 안정성에도 부정적인 영향을 줄 수 있으니 주요 사업장의 분양 및 공사 진행 사항을 지속적으로 모니터링하여 주시기 바랍니다.

사. PF지급보증 등 우발채무 관련 위험

당사의 2023년 1분기 기준 채무보증 총액은 3조 4,686억원으로 2022년말 채무보증 총액 3조 4,138억원 대비 1.61% 증가하였습니다. 2023년 1분기 기준 보증종류별로는 주택도시보증공사에 대한 분양보증액이 약 2조 5,234억원으로 가장 큰 비중을 차지하였으며, 수분양자연대보증 3,978억원, 지급보증 2,512억 등으로 구성되어 있습니다. 당사의 2023년 1분기 연결기준 PF 대출잔액은 248,016백만원(지급보증한도액 723,341백만원)이며, ABCP유형, ABSTB유형 및 ABS유형 123,520백만원, 기타 PF Loan 유형 124,496백만원으로 구성되어 있습니다. 국내 PF 대출은 사업성 분석에 기초한 금융권으로부터의 대출이 아닌 중대형 시공사의 지급보증에 기초하고 있어 중소형 시행사의 부실이 중대형 건설사의 우발채무로 이어질 우려가 있습니다. 특히 가파른 금리인상 기조와 부동산 경기 침체에 더불어 2022년 9월말 발생한 강원도 레고랜드 사태로 인한 금융시장 경색으로 당사의 PF 우발채무가 확대 될 가능성이 상존합니다. 참고로, 증권신고서 제출일 현재 부실 PF 사업장으로 분류되는 곳은 없습니다. 또한, 당사의 직접적인 지급보증은 당사의 자회사 및 관계사(광양그린에너지, 광양지아이, 광양항융복합에너지,솔라시도태양광발전 등) 에 대부분 국한돼 있어 중소형 시행사의 부실이 전이될 가능성은 적으며, PF 대출잔액이 있는 사업장별로 정기적으로 리스크를 평가하고 대응방안을 마련하고 있지만, PF 우발채무가 실현되어 당사의 수익성 및 재무안전성을 훼손할 가능성을 배제할 수 없기 때문에 투자 전 당사의 우발채무와 관련된 내용을 반드시 검토 후 투자에 임하시기 바랍니다.

PF(Project Financing) 대출은 시행사의 신용이나 물적 담보가 아닌 프로젝트 자체의 현금흐름을 근거로 자금을 조달하고, 추후 대출금에 대한 원리금 상환도 해당 프로젝트에서 발생하는 현금흐름에 의존하는 금융으로서 프로젝트 자체의 현금흐름으로 한도를 결정하기 때문에 일반 대출보다 대출 한도가 많은 편입니다. 물론, PF 대출을 통해 건설 수주 및 인프라 공급이 보다 원활해지는 긍정적인 측면이 존재하나 대부분의 국내 PF 대출은 프로젝트 자체의 현금흐름에 기초하기 보다는 시공사의 신용에 기초한 지급보증에 기초하고 있어, 중소형 시행사의 부실이 우발채무로 전이될 위험성 또한 존재합니다.

부동산 경기가 급변하여 건축/주택 시장이 침체될 경우, PF 대출 부실로 이어질 수 있습니다. PF 대출 부실은 각 프로젝트별 분양실적과 입주율에 따라 연대보증이 현실화될 경우 발생하는 것으로 이는 시행사 뿐만 아니라 시공사, PF 대출 주관 금융기관 까지 자금 경색의 상황에 놓이게 합니다. 따라서, 투자자께서는 당사를 포함한 건설사의 PF 대출 지급보증 상황에 대한 모니터링이 필요하며, 연대보증 현실화에 따른 대위변제 가능성에 대해서도 예의주시할 필요가 있습니다.

당사의 2023년 1분기 기준 채무보증 총액은 3조 4,686억원으로 2022년말 채무보증 총액 3조 4,138억원 대비 1.61% 증가하였습니다. 2023년 1분기 기준 보증종류별로는 주택도시보증공사에 대한 분양보증액이 약 2조 5,234억원으로 가장 큰 비중을 차지하였으며, 수분양자연대보증 3,978억원, 지급보증 2,512억 등으로 구성되어 있습니다. 당사의 2023년 1분기 연결기준 PF 대출잔액은 248,016백만원(지급보증한도액 723,341백만원)이며, ABCP유형, ABSTB유형 및 ABS유형 123,520백만원, 기타 PF Loan 유형 124,496백만원으로 구성되어 있습니다.

국내 PF 대출은 사업성 분석에 기초한 금융권으로부터의 대출이 아닌 중대형 시공사의 지급보증에 기초하고 있어 중소형 시행사의 부실이 중대형 건설사의 우발채무로 이어질 우려가 있습니다. 특히 가파른 금리인상 기조와 부동산 경기 침체에 더불어 2022년 9월말 발생한 강원도 레고랜드 사태로 인한 금융시장 경색으로 당사의 PF 우발채무가 확대 될 가능성이 상존합니다. 당사의 직접적인 지급보증은 당사의 자회사 및 관계사(광양그린에너지, 광양지아이, 광양항융복합에너지,솔라시도태양광발전 등) 에 대부분 국한돼 있어 중소형 시행사의 부실이 전이될 가능성은 적으며, PF 대출잔액이 있는 사업장별로 정기적으로 리스크를 평가하고 대응방안을 마련하고 있지만, PF 우발채무가 실현되어 당사의 수익성 및 재무안전성을 훼손할 가능성을 배제할 수 없습니다. 타인 제공 채무보증 약정 한도 및 원금 추이는 다음과 같습니다..

[타인 제공 채무보증 약정 한도 및 원금 추이]

(단위: 백만원)

구 분	2023년 1분기		2022년
구 분	원금	한도	원금	한도
계약(협약)이행연대보증	115,791	115,791	115,791	115,791
사업이행연대보증	5,141	5,141	5,141	5,141
수분양자연대보증	397,843	635,364	351,166	635,364
보증기관 보증	51,730	55,588	51,730	51,730
분양보증	2,523,430	2,523,430	2,522,033	2,522,033
차입연대보증(비사업관련)	-	-	-	-
PF연대보증	123,520	123,520	130,020	130,020
지급보증	251,166	752,442	237,901	782,422
합계	3,468,621	4,211,276	3,413,782	4,242,501

출처 : 당사 제시

주1) 연결회사는 '22년 말 및 '23년 1분기 현재 솔라시도CC 조성 및 운영과 관련하여 솔라시도골프앤빌리지㈜의 대출약정(대출실행금액 및 대출한도: 23,000백만원)에 대한 이자지급 보증을 ㈜아이비케이캐피탈에 제공하고 있습니다.

주2) 연결회사는 '22년 말 현재 순천공원개발㈜ 외 9곳의 대출약정(대출실행금액: 461,500백만원, 대출한도: 646,000백만원)에 대해서 책임준공 미이행시 조건부 채무인수 약정을 제공하고 있습니다.

주3) 연결회사는 '23년 1분기 현재 트리플에이치㈜ 외 8곳의 대출약정(대출실행금액: 383,800백만원, 대출한도: 545,400백만원)에 대해서 책임준공 미이행시 조건부 채무인수 약정을 제공하고 있습니다.

당사의 2023년 1분기 연결기준 PF 대출잔액은 248,016백만원(지급보증한도액 723,341백만원)이며, ABCP유형, ABSTB유형 및 ABS유형 123,520백만원, 기타 PF Loan 유형 124,496백만원으로 구성되어 있습니다. 다음은 당사의 2023년 1분기말 연결기준 PF 대출 잔액 현황과 PF 대출잔액 유형에 따른 분류입니다.

[PF 대출잔액 추이]

(단위 : 백만원)

구분	금융기관	2023년 1분기		2022년		2021년		2020년
구분	금융기관	약정액	대출잔액	약정액	대출잔액	약정액	대출잔액	약정액	대출잔액
ABCP, ABSTB, PF Loan 등	은행 등	855,900	248,016	885,700	280,123	401,100	344,619	201,261	201,261

출처 : 당사 제시, 연결기준

[2023년 1분기 PF 대출잔액 유형별 분류]
(기준일: 2023년 03월 31일)	(단위: 백만원)

총 PF 대출잔액	유형	금액	비고
248,016	ABCP 및 ABSTB 등	123,520	지급보증한도액 723,341 백만원
	기타 PF Loan	124,496
	합계	248,016

주) 상기 내역을 포함하여, 당사는 별도 기준 다음과 같은 프로젝트들의 PF 대출 관련 지급보증을 제공하고 있습니다.

출처 : 당사 제시, 연결기준

당사의 별도 기준 PF 대출 관련 지급보증을 제공하고 있는 세부 프로젝트 현황 및 상환 일정은 아래와 같습니다.

[PF 대출 프로젝트 현황]
[기준일 : 2023.03.31]	(단위 : 백만원)

사업명	채무자 (시행사등)	채권자 (PF 은행등)	PF 약정	PF대출잔액		대출기간	진행현황
사업명	채무자 (시행사등)	채권자 (PF 은행등)	PF 약정	23.03.31	22.12.31	대출기간	진행현황
의정부고산 C4블럭 공동주택 신축공사	㈜보성	HUG	130,000	54,000	60,500	2020.10.28~2023.06.28	2023년 5월 준공
부산에코델타 21블럭 공동주택 신축공사	에코델타비에스피에프브이㈜	HUG	79,000	69,520	69,520	2021.10.05~2024.07.31	2024년 상반기 분양/착공 예정
남양주 월문리 공동주택 신축사업	해원남양주제일차㈜	푸른상호저축은행 外	35,000	33,039	32,315	2022.11.30~2023.05.30	2024년 상반기 분양/착공 예정
솔라시도태양광발전사업	솔라시도태양광발전㈜	KB국민은행	16,000	16,000	16,000	2021.12.28~2024.09.30	상업운전 중
광양항 여천일반부두	여수국제항만주식회사	우리은행, 광주은행	49,500	28,371	29,196	2012.09.13~2030.12.28	상업운전 중
광양바이오매스 발전소	광양그린에너지㈜	신한은행, 농협은행 外	546,400	47,086	42,792	2021.10.29~2035.03.31	2025년 9월 준공 예정
광양항 묘도 준설토매립장 항만재개발사업	광양항융복합에너지㈜	케이비증권	80,000	29,000	29,000	2021.12.17~2024.12.16	2023년 1단계 준공 예정
황금일반산업단지 조성사업	광양지아이㈜	이큐디벨롭제십구차㈜	50,000	50,000	-	2023.03.23~2023.09.25	2023년 1단계 준공 예정
소 계			985,900	327,016	279,323	-	-

출처 : 당사 제시, 별도기준
주) 의정부고산 C4블럭 공동주택 신축공사, 부산에코델타 21블럭 공동주택 신축공사는 연대보증을 제공하고 있습니다.

[PF 대출 상환 일정표]
[기준일 : 2023.03.31]	(단위 : 천원)

프로젝트명	대출금액	1년 이내	2년 이내	3년 이내	이후
의정부고산 C4블럭 공동주택 신축공사	54,000	54,000	-	-	-
부산에코델타 21블럭 공동주택 신축공사	69,520	-	69,520	-	-
남양주 월문리 공동주택 신축사업	33,039	33,039	-	-	-
솔라시도태양광발전사업	16,000	-	16,000	-	-
광양항 여천일반부두	28,371	3,312	3,344	3,457	18,258
광양바이오매스 발전소	47,086	-	-	-	47,086
광양항 묘도 준설토매립장 항만재개발사업	29,000	-	29,000	-	-
황금일반산업단지 조성사업	50,000	50,000	-	-	-
합계	327,016	140,351	117,864	3,457	65,344

출처 : 당사 제시

당사는 2023년 1분기 연결기준 PF 대출잔액 2,480억원 수준이며, PF 대출잔액이 있는 사업장별로 정기적으로 리스크를 평가하고 대응방안을 마련하고 있지만 대부분의 PF 대출 만기가 2023년~2024년에 도래하는 점과 2023년 1분기 연결기준 보유 현금성자산이 905억원 점을 감안하였을 때, 당사의 수익성 및 재무안전성을 훼손할 가능성을 배제할 수 없습니다. 따라서 투자자께서는 당사 PF 우발채무의 규모 및 각 사업장별 사업 진행 현황에 대해 지속적인 모니터링이 필요합니다. 참고로, 증권신고서 제출일 현재 부실 PF 사업장으로 분류되는 곳은 없습니다.

당사의 PF 대출 관련 우발채무 추이는 아래와 같습니다.

[PF대출 관련 우발채무 추이]
[기준일 : 2023.03.31]	(단위 : 백만원)

보증종류	제공받은 기업	보증처	2020년	2021년	2022년	2023년 1분기
PF보증	(주)보성 등	주택도시보증공사	130,000	170,000	130,020	123,520
자금보충약정(PF관련)	구성새싹 등	국민은행 등	3,027	145,627	109,035	98,545
합계	-	-	133,027	315,627	239,055	222,065

출처 : 당사 제시

세부적으로 당사 PF대출 관련 우발채무를 살펴보면, 2023년 1분기 연결기준 총 2건(의정부고산 C4블럭 공동주택 신축공사, 부산에코델타 21블럭 공동주택 신축공사) 1,235억원이 있습니다. 2건 모두 HUG 표준PF에 따른 주택도시보증공사 대위변제시에 대한 당연변제 의무에 해당합니다. 의정부고산 C4블럭 공동주택의 경우 2023년 5월 18일 입주 개시하였고, 입주 잔금 실적이 PF잔액을 상회하였는바, 확정 부채 전환 가능성은 낮은것으로 판단되며, 부산에코델타 21블럭 공동주택의 경우 분양률 100% 사업장입니다.

2023년 1분기 연결기준 PF관련 자금보충약정은 총 985억원입니다. 남양주 월문리 공동주택 신축사업(330억원)은 관계사인 해원에스티㈜에 의해 토지 확보가 100% 완료되었고, 당사와 공동사업약정이 체결되었습니다. 남양주시와 사업권명의 변경, 사업계획 변경 등이 완료되는 대로 착공/분양에 들어갈 예정입니다. 2023년 5월에 만기가 돌아오는 해당 B/L은 1년 연장하였으며, 2024년 상반기에 본PF로 대환할 예정입니다. 토지 처분 가치를 고려하였을때 유사시에도 당사의 리스크는 제한적인 상황입니다.

광양항 여천일반부두(24억원)의 경우 PF대출 495억 약정 때 함께 체결한 출자자 자금보충 후순위차입 약정서에 따라, 당사의 자금보충 한도는 114억입니다. 항만 SOC라는 본 사업의 특성상, 운영 초기에는 운영수익이 높지 않아 당사가 누계 약 90억원의 자금보충을 기실행하였으며, 항만 운영이 정상화된 2020년부터는 여수국제항만(SPC) 자체 운영수익으로 PF 중도상환을 하여 3년 간 자금보충 실행이 발생하지 않았습니다. 향후에도 본건 자금보충 관련하여 대량의 자금 유출이 발생할 가능성은 적으며, 발생하더라도 24억의 한도 내에서 발생할 것이므로 위험도는 미미한 것으로 판단하고 있습니다.

광양바이오매스 발전소(471억원) PF의 자금보충은 PF대출금액을 모두 소진하였음에도 불구하고, 대출원리금 및 운영비용 등 본건 사업 관련하여 SPC가 지급해야 할 금액이 부족할 경우 발생하는 것으로, 당사가 건설출자자로서 부담하는 자금보충의 한도는 844억원입니다. 당 사업은 SMP+REC 형식으로 한수원과 전력판매 고정계약이 돼 있으며, EPC계약, 연료구매계약, O&M계약 등 모든 제반 계약이 완료된 상태이므로 자금보충 현실화 가능성은 낮습니다. 또한, 광양바이오매스 발전사업이 최종적으로 완전히 중단되는 경우 지는 자금제공의무가 있으나, 이 역시도 자금보충보다 현실화 가능성이 더욱 희박한 것으로 보고 있습니다.

솔라시도태양광발전 사업(160억원)의 주민참여 Tranche에 대한 자금보충의 건입니다. 당 사업은, 총사업비의 4% 이상을 지역주민 투자금액으로 구성할 경우 산업부로부터 0.2 REC의 가중치를 받는 사업입니다. 해당 Tranche는 솔라시도태양광발전의 운영수익이 본격화되는 4년차부터 분기별로 DSRA 적립계좌에 40억을 적립해, 5년차에 적립 완료되는 160억을 예금담보로 제공하고 당사는 자금보충에서 빠지는 구조로 금융 구조가 짜여져 있습니다. 솔라시도태양광발전 사업은 주민참여제도에 의거한 0.2 REC 없이도 수익을 내는 사업으로, 상업 운전 후 꾸준히 목표 발전량 (400~500억원) 이상의 매출을 기록하고 있는 바, 우발채무의 현실화 가능성은 낮습니다.

한편, 당사는 2023년 1분기말 연결기준 트리플에이치㈜ 외 8곳의 대출약정(대출실행금액: 383,800백만원, 대출한도: 545,400백만원)에 대해서 책임준공 미이행시 조건부 채무인수 약정을 제공하고 있으며, 기타 채무보증 현황은 아래와 같습니다.

[기타 채무보증]
	(단위 : 백만원)

보증종류	제공받은 기업	보증처	보증금액
보증종류	제공받은 기업	보증처	2023년 1분기말	2022년말
자금보충약정(非PF)	디엘건설 등	케이비그레이트29제일차 유한회사 등	152,621	128,866
분양보증	우리자산신탁㈜ 등	주택도시보증공사	2,523,430	2,522,033
계약(협약)이행보증	㈜파인자산관리 등	서울보증보험 등	115,791	15,791
사업이행보증	스마트레일㈜ 등	건설공제조합 등	5,141	5,141
합 계			2,796,983	2,771,832

출처 : 당사 제시

증권신고서 제출일 전일 기준 당사를 피고로 하는 소송가액은 약 2,539억원 수준이며, 주요 소송내역의 소송가액 및 진행사항은 아래와 같습니다.

[당사의 주요 소송현황]
(기준일: 2023년 06월 01일)	(단위: 천원)

원 고	피 고	사건내용	소송가액	진행상황
인천광역시	연결회사 외 17개사	손해배상	152,022,472	2심 진행 중
한국가스공사	연결회사 외 18개사	손해배상	58,230,000	2심 진행 중
주식회사 서영산업개발	연결회사	정산금	7,108,382	1심 진행 중
조달청	연결회사	설계보상비반환	5,959,505	1심 진행 중
한국토지주택공사	연결회사	구상금	3,006,792	1심 진행 중
덕명디앤씨㈜	연결회사	손해배상	2,988,893	1심 진행 중
한국토지주택공사	연결회사	손해배상	2,787,750	1심 진행 중

(주) 원고가 인천광역시 및 한국가스공사인 소송의 경우 1심 판결에 따른 공탁을 완료하여 향후 패소하더라도 추가적인 재무적 유출은 없을 것으로 판단됩니다.

출처 : 당사 제시

상기 주요 소송현황 중 2심 진행 중인 건들의 상세 내용은 아래와 같습니다.

1. 인천광역시 손해배상 소송

구분	내용
사건	2014가합52953 손해배상(기)
소송의 내용	인천도시철도 2호선 공사 관련, 발주처인 인천광역시가 입찰담합에 가담한 회사들을 상대로 공동불법행위에 따른 손해배상을 소를 제기한 사건임
소송 당사자	원고: 인천광역시 피고: 당사 외 17개사
소송가액 (항소금액)	152,022백만원 (항소금액 : 8,488백만원)
진행상황	- 제1심 일부패소 - 1심 판결에 따른 판결금은 2021. 11. 30.자로 변제공탁 완료 (1심 판결원리금 : 5,699백만원) - 2021. 12. 13. 피고들(당사포함) 항소 ※ 항소금액 84억원
향후소송일정 및 대응방안	소송대리인을 선임하여 항소심 진행 중
향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향	1심 판결에 따른 공탁을 완료하여 향후 패소하더라도 추가적인 재무적 유출은 없을 것으로 판단됨

출처 : 당사 제시

2. 한국가스공사 관련 손해배상소송

구분	내용
사건	2017가합201266 손해배상(기)
소송의 내용	LNG저장탱크 건설공사 관련, 발주자 한국가스공사가 입찰담합에 가담한 회사들을 상대로 공동불법행위에 따른 손해배상을 소를 제기한 사건임
소송 당사자	원고 : 한국가스공사 피고 : 당사 외 18개사
소송가액 (항소금액)	58,230,000천원 (항소금액 : 백만원)
진행상황	- 1심 일부승소 - 1심 판결에 따른 판결금은 2022. 12. 14. 자로 가지급 완료 (1심 판결원리금 12,723백만원) - 2022. 12. 28. 원고 항소 (원고 소가 : 100,000,000,000원)
향후소송일정 및 대응방안	소송대리인을 선임하여 항소심 진행 중
향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향	1심 판결에 따른 공탁을 완료하여 향후 패소하더라도 추가적인 재무적 유출은 없을 것으로 판단됨

출처 : 당사 제시

추가적으로, 당사는 2021년 3월 8일 인천광역시로부터 남양주 진접선 복선전철 건설공사 현장 관련, 후속 안전점검실시 결과 현장 내 안전시설물 설치 및 관리 미흡 등 산업안전보건법위반 혐의로 영업정지2개월 (2021.04.01 ~ 2021.05.31) 처분을 받았습니다. 당사는 이에 대한 취소 소송을 진행중입니다.

구분	내용
사건	2017고단899, 2017고단4632, 2016고정2402
소송의 내용	남양주 진접선 복선전철 건설공사 현장 관련, 후속 안전점검실시 결과 현장 내 안전시설물 설치 및 관리 미흡 등 산업안전보건법위반 혐의로 공소제기된 사건임
소송 당사자	피고 : 당사 외
진행상황	- 1, 2, 3심 무죄(2016고정2402), 1, 2심 무죄 후 3심 진행 중(2017고단899, 2017고단4632)
향후소송일정 및 대응방안	- 영업정지 처분에 대한 취소소송 진행중(1심 진행 중)
향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향	관련 산업안전보건법위반 등 형사소송(2016고정2402)은 무죄판결이 확정되었으며, 나머지 진행 중인 사건들도 동일한 쟁점으로 대법원에 계류 중에 있으므로 원심 무죄판결을 그대로 확정시킬 것으로 예상하고 있음. 이에 당사에 대한 영업정지처분은 그 근거가 소멸하였으므로 무효인 처분이 될 가능성이 높음

출처 : 당사 제시

위 소송을 제외한 당사를 피고로 하는 소송 34건(소송가액: 21,811백만원) 및 당사가 원고인 제소 소송 22건이 계류중에 있습니다. 증권신고서 제출일 전일 기준 현재 변론절차가 진행중인 소송에 대해서는 그 최종결과 및 영향을 예측할 수 없으며, 당사는 재무상태에 큰 영향이 없도록 대응하고 있습니다. 향후, 당사의 사업 영위와 관련하여 추가적인 소송사건이 발생할 가능성이 존재하며, 소송사건의 결과에 따라 당사의 재무상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

아. 미청구공사 관련 위험

미청구공사는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 도입으로 공사채권을 청구 여부에 따라 분류함에 따라 등장하였으며, 청구채권의 경우 공사 미수금 또는 매출채권 계정과목으로 사용하며 진행기준으로 인식한 미청구채권의 경우 미청구공사로 별도 분류하고 있습니다. 당사의 2023년 1분기말 기준 전체 미청구공사 규모는 약 865억원입니다. 전체 미청구공사 금액 중 세부 비중을 살펴보면, 전체 부문 중에서 주택(66.4%), 건축(14.7%), 토목(14.4%), 플랜트(4.5%) 순입니다. 당사의 2023년 1분기말 기준 건축주택부문에서 미청구공사 규모가 가장 큰 현장은 남양주 도곡 2구역 주택재개발구역 및 김포북변 4구역 재개발 APT 입니다. 해당 현장에서 각각 약 185억원, 143억원의 미청구공사가 계상되어 있습니다. 또한 인프라부문 및 에너지부문의 광명 서울 2공구 및 해창만 수상태양광발전소 건설공사가 각각 58억원, 25억원의 미청구 공사가 계상되었습니다. 그 외 여러 현장에서 미청구공사가 발생하고 있으나, 대부분의 경우 계약조건 상 기성청구기간과 투입기간의 차이에서 발생하거나 기성검사 후 기성청구까지의 시차 동안의 미청구 투입분이 반영된 금액으로 익월 기성청구분에 포함되므로 회수에 문제가 없을 것으로 판단됩니다. 하지만 미청구공사는 기성청구 이전에 공사원가에 반영된 비가역적인 비용이며, 공사진행간 발생하는 재무제표에 반영되지 않은 원가율 상승분 또한 포함하고 있어 미청구공사액이 잠재적으로 당사의 손실로 인식될 가능성이 있습니다. 또한 향후 국내 주택경기 침체기가 오거나 당사의 사업장에서의 공사대금 등 회수가 원활하지 않을 경우, 대손상각비 인식이 발생할 가능성이 있으며 이는 당사의 수익성 및 재무상황에 부정적인 영향으로 작용할 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 투자전 당사의 미청구공사를 비롯하여 잠재적 손실가능성이 있는 계정에 대해 면밀히 검토 후 투자에 임하시기 바랍니다.

미청구공사는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 도입으로 공사채권을 청구 여부에 따라 분류함에 따라 등장하였으며, 청구채권의 경우 공사 미수금 또는 매출채권 계정과목으로 사용하며 진행기준으로 인식한 미청구채권의 경우 미청구공사로 별도 분류하고 있습니다.

미청구공사는 기본적으로 사업주가 채권을 인정하는 기준과 수주업체가 수익을 인식하는 기준의 차이 때문에 발생합니다. 공정별로 공사비를 청구하는 마일스톤 방식 계약의 경우처럼 원가의 투입 시점과 발주처가 기성을 인정하는 시점 간에 차이가 발생하거나, 또는 발주처가 부채비율 관리, 예산부족 등 경영상의 이유로 기성 청구 시점을 통제하는 경우 사업주는 일반적으로 공사기성률(공정률)에 근거하여 채권을 인정하고 대금을 지급하는데 반해 수주업체는 총 예정원가 대비 투입원가의 비율(진행률)에 따라 수익을 인식하기 때문에, 수주업체가 산정한 진행률이 사업주가 인정한 기성률보다 크다면 미청구공사가 발생하며, 반대의 경우 초과청구공사가 발생합니다. 따라서 만약 미청구공사가 발생한다 하더라도 총예정원가의 증가가 수반되지 않는다면 추후 채권회수가 예정대로 진행될 경우 수주업체의 수익성에 미치는 영향은 제한적입니다.

반면, 미청구공사가 총예정원가의 증가를 수반하여 발생하는 경우에는 미청구공사가 잠재적인 손실요인으로 작용합니다. 설계나 공정계획의 오류로 예정원가가 과소 설정되어 있는 상태에서 공기연장 및 재시공(Rework)으로 추가원가가 투입되는 경우 미청구공사가 누적될 수 있으며, 해당 미청구공사는 사업주에게 청구할 수 있는 부분이 아니기 때문에 예정원가를 실제원가로 조정하는 시점에서 손실로 전이됩니다. 특히 총예정원가가 도급금액을 초과하여 미청구공사가 발생하는 경우, 미청구공사를 조정하는 시점에서 대규모 손실이 발생할 수 있습니다.

이처럼 미청구공사는 기본적으로 불확실성을 내포하고 있습니다. 총예정원가의 증가를 수반하지 않는 경우라 하더라도 미청구공사의 증가는 유동성 부담의 요인이 될 수 있으며, 미청구공사대금은 단순히 양측의 사업 약정에 따라 발생하기도 하지만 발주처의 도산 등의 이유로 불거지는 경우도 있기 때문에 일반적인 매출채권과 달리 채권회수 관련 위험성이 높은 자산으로 분류됩니다. 총예정원가의 증가를 수반하는 경우에는 직접적인 현금흐름 감소 및 손익계산서상 비용 증가가 수반됩니다. 따라서 미청구공사가 증가하는 경우 미래 불확실성이 증가하며, 당사의 재무상황에 잠재적인 부담으로 작용할 수 있습니다.

[미청구공사 발생경로]

미청구공사 발생경로

출처 : 한국신용평가

당사 또한 기성률과 진행률이 차이가 발생하는 프로젝트에 대해 미청구공사 또는 초과청구공사를 인식하고 있습니다. 당사의 2023년 1분기말 기준 전체 미청구공사 규모는 약 865억원입니다. 전체 미청구공사 금액 중 세부 비중을 살펴보면, 전체 부문 중에서 주택(66.4%), 건축(14.7%), 토목(14.4%), 플랜트(4.5%) 순입니다. 당사는 일반적으로 미청구공사의 발생 빈도 및 규모가 큰 해외 현장을 운영하지 않고 있어 당사 미청구공사 규모의 급격한 확대 가능성은 높지 않으나, 기 발생한 미청구공사의 축소 및 청구회수 등의 노력은 필요하다고 판단됩니다.

2023년 1분기말 기분 동사의 부문별 미청구공사 금액 및 주요 미청구공사 내역은 아래와 같습니다.

[부문별 미청구공사 추이]

(단위: 천원)

구 분	누적계약수익	누적계약원가	누적손익	진행청구액	공사미수금	미청구공사	초과청구공사
주택	1,333,773,026	1,193,547,110	140,225,916	1,316,968,440	80,709,984	57,435,794	41,205,899
건축	173,022,895	153,102,234	19,920,661	166,629,788	15,179,361	12,699,465	6,433,427
토목	416,530,752	378,902,453	37,628,299	421,416,518	18,770,031	12,488,384	17,499,106
플랜트	234,574,778	223,510,402	11,064,376	248,598,291	14,596,290	3,862,220	17,924,378
합 계	2,157,901,451	1,949,062,199	208,839,252	2,153,613,037	129,255,666	86,485,863	83,062,810

출처 : 당사 분기보고서(2023.03)

[주요 미청구공사 현황]
(기준일: 2023년 03월 31일)	(단위: 원)

부 문	현장명	발주처	계약일	준공 예정일 (*)	도급액	미청구공사 총액	진행률	계약자산		수취채권
부 문	현장명	발주처	계약일	준공 예정일 (*)	도급액	미청구공사 총액	진행률	총액	손실충당금	총액	손실충당금
건축주택 부문	양주회천 A-17BL 아파트 건설공사 1공구	한국토지주택공사 서울지역본부	20191227	20221208	87,251,400,215	-	95.18%	-	-	-	-
	인천청라 업무시설B	청라국제금융단지(주)	20211101	20250531	51,204,360,000	424,114,965	11.26%	424,114,965	-	264,000,000	-
	인천영종A33BL APT	한국토지주택공사 인천지역본부	20220324	20240907	55,957,549,622	4,910,893,821	19.62%	4,910,893,821	-	-	-
	여주 물류센터	그래비티1호여주물류피에프브이 주식회사	20220831	20240229	47,777,000,000	7,433,400,535	30.01%	7,433,400,535	-	-	-
	인천 청라지구 시티타워	청라시티타워 주식회사	20201103	20230213	261,530,091,818	-	0.74%	-	-	2,020,700,000	-
	인천청라 오피스텔A	청라국제금융단지(주)	20211201	20260228	160,041,000,000	-	10.06%	-	-	1,940,400,000	-
	인천청라 B5-1-1BL 업무시설	청라국제금융단지(주)	20191031	20230731	44,559,297,741	-	88.12%	-	-	2,156,000,000	-
	성남복정 아파트 건설공사	한국토지주택공사	20230201	20241217	78,008,150,699	601,450,088	0.77%	601,450,088	-	-	-
	대구 송현2 재건축	송현2동송학주택재건축정비사업조합	20181201	20240329	222,438,948,563	-	51.08%	-	-	-	-
	청량리역 192	보성산업개발 주식회사	20190318	20230430	286,258,000,000	-	91.22%	-	-	16,405,690,000	-
	남양주 도곡2 주택재개발	도곡2구역 주택재개발정비사업조합	20210401	20250331	161,959,601,213	18,503,995,783	14.19%	18,503,995,783	-	-	-
	광주 신가동 재개발	신가동주택재개발정비사업조합	20210401	20250531	96,652,024,036	3,222,581,450	2.95%	3,222,581,450	-	-	-
	김포북변4재개발 APT	북변4구역주택재개발정비사업조합	20220401	20251130	562,704,692,000	14,271,569,041	2.45%	14,271,569,041	-	-	-
	과천갈현 APT	과천개발 주식회사	20190829	20231123	48,047,200,000	4,528,253,834	52.95%	4,528,253,834	-	1,935,013,840	-
	순천민간공원특례사업	순천공원개발 주식회사	20200306	20230324	150,981,646,000	-	95.94%	-	-	12,340,062,500	-
	의정부고산 C4블럭 공동주택 신축공사	주식회사 보성 의정부고산 지점	20201223	20230430	188,885,000,000	-	94.61%	-	-	707,472,434	-
	천안 풍세 APT	에이치앤파트너스(주)	20210224	20231215	557,706,677,000	399,283,956	67.51%	399,283,956	-	32,307,000,000	-
	화성향남 A1-1BL APT	트리플에이치 주식회사	20210419	20240131	158,832,000,000	6,696,598,839	66.74%	6,696,598,839	-	-	-
	부산에코델타 21블럭 공동주택 신축공사	에코델타비에스피에프브이 주식회사	20211015	20240630	87,720,000,000	-	28.83%	-	-	2,716,282,800	-
	순천 신월지구 APT	그린산업개발 주식회사	20220502	20250530	54,584,500,000	906,552,187	7.78%	906,552,187	-	-	-
	오산세교 APT	오산세교 지역주택조합 공동주택	20210605	20240430	79,500,260,700	-	37.33%	-	-	3,507,707,000	-
	안양시 안양동 오피스텔 신축공사	주식회사 다이아벨	20220503	20241129	42,440,000,000	697,948,865	17.37%	697,948,865	-	7,339,563,000	-
	전주 에코 주상3BL 신축공사	리앤 프로퍼티	20220607	20260228	116,968,000,000	645,876,994	4.76%	645,876,994	-	-	-
건축주택부문 소계					3,602,007,399,607	63,242,520,358		63,242,520,358	-	83,639,891,574	-
에너지/ 인프라 부문	부전마산 복선전철	스마트레일(주)	20140627	20231231	58,434,000,000	-	93.67%	-	-	1,636,402,953	-
	하남미사 3공구 택지	한국토지주택공사 서울지역본부	20120312	20230927	71,667,000,000	1,202,166,263	97.67%	1,202,166,263	-	-	-
	보성~임성리 철도건설 제3공구 노반신설 기타공사	국가철도공단	20151112	20230630	65,405,250,546	-	97.07%	-	-	-	-
	을숙도대교~장림고개간 지하차도 건설공사	부산광역시 건설본부	20161224	20230430	75,596,280,000	1,508,516,837	99.64%	1,508,516,837	-	-	-
	울산 북신항 액체부두 축조공사	울산항만공사	20210106	20240109	47,072,000,000	-	71.44%	-	-	-	-
	7호천(청라연장) 지하철 3공구	인천광역시 도시철도건설본부	20220221	20271017	60,399,000,000	-	8.67%	-	-	-	-
	완주군 천연가스	한국가스공사	20220816	20240531	36,528,463,467	1,481,294,914	4.06%	1,481,294,914	-	-	-
	부산 전력구공사(신강서)	한국전력공사	20221020	20270411	38,142,729,442	587,471,459	2.26%	587,471,459	-	302,500,000	-
	광명서울 2공구	서서울고속도로(주)	20190920	20240526	95,192,004,000	5,784,045,165	21.24%	5,784,045,165	-	149,186,250	-
	고흥만 수상태양광 전기설비 설치조건부 제작구매	한국남동발전(주)	20210218	20230731	45,680,859,552	-	92.45%	-	-	-	-
	해창만 수상태양광발전소 건설공사	고흥신에너지(주)	20210421	20230331	89,347,500,000	2,474,503,908	97.77%	2,474,503,908	-	14,742,337,500	-
	인천국제공항 4단계 항공기 급유저장시설 및 관로공사	인천국제공항공사	20200605	20241031	65,625,840,000	1,179,365,957	71.05%	1,179,365,957	-	-	-
	광양바이오매스 발전소	광양그린에너지 주식회사	20211029	20250904	273,056,000,000	-	11.82%	-	-	-	-
에너지/인프라부문 소계					1,022,146,927,007	14,217,364,503		14,217,364,503	-	16,830,426,703	-
총 계					4,624,154,326,614	77,459,884,861		77,459,884,861	-	100,470,318,277	-

출처 : 당사 정기보고서 및 당사 제시

상기 내용과 같이 당사의 2023년 1분기말 기준 건축주택부문에서 미청구공사 규모가 가장 큰 현장은 남양주 도곡 2구역 주택재개발구역 및 김포북변 4구역 재개발 APT 입니다. 해당 현장에서 각각 약 185억원, 143억원의 미청구공사가 계상되어 있습니다. 재건축사업의 특성상 분양대금이 수금됨에따라 기성률에 따라 공사비 회수가 가능한 점을 고려하여, 중도금 회차에 기성청구 후 기성금을 수금하는 구조로 되어 있습니다. 또한 인프라부문 및 에너지부문의 광명 서울 2공구 및 해창만 수상태양광발전소 건설공사가 각각 58억원, 25억원의 미청구 공사가 계상되었습니다.

상기 미청구공사 현황 중 인천 청라지구 시티타워의 경우, 증가된 사업비 분담에 관한 사업시행주체 간의 이견으로 공사가 중단되어 진행률이 저조한 편입니다. 이후 대체시공사를 선정하였으나 같은 사유로 협의점에 도달하지 못해 도급계약을 체결하지 못하였으며, 현재 사업 해지 수순을 밟고 정산 절차를 진행할 예정입니다. 광주 신가동 재개발, 김포북변4재개발 사업장의 진행률이 저조한 이유는 재건축사업으로 도급계약 체결 후 이주 및 철거작업이 완료되고, 실착공으로 전환 되기까지 상당 시간이 소요되는 정비사업의 일반적 특성에 기인한 것입니다. 현재 두 사업은 모두 이주 및 철거공사가 진행 중에 있으며, 당사에서 분양 시기를 전략적으로 조정하여 24년 초~중반에 분양 및 착공에 들어갈 예정입니다.

당사의 미청구공사의 변동 추이를 살펴보면 미청구공사 금액은 2020년말 831억원, 2021년말 727억원, 2022년말 989억원 및 2023년 1분기말 865억원을 기록하였으며, 매출액 대비 미청구공사 비중은 2020년 15%를 기록한 이후 지속적으로 감소하여 2023년 1분기 9.1% 수준으로 하락했습니다. 미청구공사의 대부분은 각 부문별 공정 진행의 특성으로 인한 일시적인 현금 흐름 불일치에 의해 불가피하게 발생한 것으로, 계약변경의 사유가 없는 한 계약금액 범위 내에서 발생한 미청구공사는 전액 수금 가능한 것으로 판단됩니다. 또한 당사는 신규공사 계약시 발주처와 계약조건을 협의하고 있으며 미수채권 회수를 지속적으로 관리하고 있습니다.

[연도별 미청구공사 잔액 추이]

(단위: 백만원. %)

구분	2017년	2018년	2019년	2020년	2021년	2022년	2023년 1분기
주택	27,822	25,093	21,054	66,966	54,919	61,234	57,436
건축	27,822	5,842	6,309	4,052	159	7,101	12,700
토목	19,743	6,898	11,403	11,095	9,761	9,095	12,488
플랜트	19,743	-	-	945	7,889	21,442	3,862
합계	47,565	37,834	38,766	83,058	72,728	98,872	86,486
매출액	1,164,103	934,717	626,186	553,534	679,740	1,107,299	951,688
매출액 대비 미청구공사비율	4.1	4.0	6.2	15.0	10.7	8.9	9.1

주) 2023년 1분기 '매출액 대비 미청구공사비율'은 연환산 수치임
출처 : 당사 제시

그 외 여러 현장에서 미청구공사가 발생하고 있으나, 대부분의 경우 계약조건 상 기성청구기간과 투입기간의 차이에서 발생하거나 기성검사 후 기성청구까지의 시차 동안의 미청구 투입분이 반영된 금액으로 익월 기성청구분에 포함되므로 회수에 문제가 없을 것으로 판단됩니다. 하지만 미청구공사는 기성청구 이전에 공사원가에 반영된 비가역적인 비용이며, 공사진행간 발생하는 재무제표에 반영되지 않은 원가율 상승분 또한 포함하고 있어 미청구공사액이 잠재적으로 당사의 손실로 인식될 가능성이 있습니다. 또한 향후 국내 주택경기 침체기가 오거나 당사의 사업장에서의 공사대금 등 회수가 원활하지 않을 경우, 대손상각비 인식이 발생할 가능성이 있으며 이는 당사의 수익성 및 재무상황에 부정적인 영향으로 작용할 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 투자전 당사의 미청구공사를 비롯하여 잠재적 손실가능성이 있는 계정에 대해 면밀히 검토 후 투자에 임하시기 바랍니다.

자. 보성그룹 현황 및 계열회사 관련 위험

당사의 최대주주인 (주)보성은 보성 계열의 지주회사이며, 당사를 전략적 법인으로 활용하여 주택사업, 업무시설/상업시설/복합시설/레저시설 등의 각종 건축사업, 도로/교량/항만/철도 등 사회기반시설을 구축하는 토목사업, LNG저장시설 등 건축사업 전반을 영위하고 있습니다. 이에 계열회사 등과 함께 사업을 영위하는 과정에서 특수관계자 간 매출, 매입 등 거래가 발생하며 채권, 지급보증 등 거래 관계가 발생하고 있습니다. 당사의 2023년 1분기 기준 특수관계자에 대한 매출액은 약 882억원으로 연결기준 총매출액 2,379억원 대비약 37.1% 수준입니다. 한편, 2023년 1분기말 기준 당사가 최대주주 및 특수관계자에 제공한 미수금, 미청구공사를 포함한 채권총액은 3,450억원 수준이며, 증권신고서 제출 전일 기준 당사가 특수관계자 대상 제공하고 있는 지급보증가액은 2조 3,295억원입니다. 당사의 최근 사업연도 매출액이 2022년 1조 1,073억원 (2023년 1분기 매출액 2,379억원) 수준인 것을 감안할 때 2조 3,295억원의 지급보증가액 등은 향후 시장변동에 따라 당사의 현금흐름에 부담으로 작용할 수 있습니다. 또한 당사의 종속기업, 관계기업 중에서 자본금이 음(-)인 기업이 존재하고 있습니다. 해당 기업의 자본잠식이 지속될 경우 당사에게 부정적 영향을 미칠 수 있기 때문에 당사는 추가적으로 재무 부담 발생 가능성을 최소화하기 위해서 각 사의 상황에 대해 면밀히 모니터링을 진행하고 있습니다. 하지만 향후 급변하는 경제상황으로 그룹 전반의 영업환경이 악화되어 계열 발주물량이 감소하거나 당사의 종속, 관계기업의 재무건전성이 지속적으로 악화될 경우 당사의 영업활동 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있고, 기타 채권/채무거래, 대여금 거래와 채권의 적시 회수에도 영향을 미칠 수 있습니다. 이 경우, 당사 수익성 및 현금흐름의 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 2023년 06월 01일 증권신고서 제출 전일 기준 최대주주는 당사 주식수의 86.09%를 보유한 (주)보성입니다. 한편, 이기승 외 2인은 당사의 특수관계인으로서 당사 지분의 8.30%을 보유하고 있으며, 특수관계인을 포함한 당사의 주요 주주현황은 아래와 같습니다.

[주요 주주현황]
(기준일 :	2023년 06월 01일	)	(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
㈜보성	최대주주	보통주	3,886,222	86.09	3,886,494	86.09	-
이기승	특수관계인	보통주	364,876	8.08	364,876	8.08	-
재단법인 보성장학재단	비영리법인	보통주	68,225	1.51	68,225	1.51	-
이해식	특수관계인	보통주	5,441	0.12	5,441	0.12	-
이화영	특수관계인	보통주	4,610	0.1	4,610	0.1
계		보통주	4,329,374	95.9	4,329,646	95.9	-
계		우선주	-	-			-

출처 : 당사 제시

주) 기초는 2023년 03월 31일 기준이며, 기말은 증권신고서 제출 전일 기준입니다.

당사의 최대주주인 (주)보성은 1978년 5월 8일 주택건설업을 주요 목적으로 하여 설립되었으며, 주택신축, 부동산매매, 개발 및 임대업을 주업으로 당사와 같은 건설업을 영위하고 있습니다. 당사는 2014년 9월 4일에 K-OTC 비상장 거래 주식시장에 매매를 개시하였고, 2016년 10월 27일을 합병기일로 하여 새창조건설(주)를 흡수합병하였습니다. 또한, 2019년 9월 11일을 합병기일로 하여 보성레저개발(주)를 흡수합병하였습니다. 또한 당사는 '독점규제 및 공정거래에 관한 법률'상 보성 계열에 속하여 있으며, 2023년 4월 공정거래위원회에서 발표한 공시대상기업집단에 포함되어 있습니다.

보성계열에는 당사를 포함해 68개의 계열회사가 소속되어 있으며, 당사의 2023년 1분기 특수관계자 현황은 아래와 같습니다.

[당사의 특수관계자 현황]

구분	2023년 1분기말
최상위지배자	이기승
지배기업	㈜보성
관계기업	청라국제금융단지㈜, 청라시티타워㈜, 해원엠에스씨㈜, 솔라시도태양광발전㈜, 여수국제항만㈜, ㈜인천로봇랜드, 아시아레포파크㈜, 새만금관광레저㈜, 솔라시도골프앤빌리지㈜,(유)판교복합물류, 울산반구동아파트피에프브이㈜
공동기업	광양그린에너지㈜, 순천공원개발㈜, 이수산업개발㈜, 그린산업개발㈜
기타특수관계자	보성산업㈜, ㈜로하스리빙, 보성산업개발㈜, 빛고을중앙공원개발㈜,외
보성기업집단 계열회사(*1)	보성기업집단 계열회사

출처 : 당사 분기보고서(2023.03)

이처럼 당사의 최대주주인 (주)보성은 보성 계열의 지주회사이며, 당사를 전략적 법인으로 활용하여 서울, 경기 수도권을 비롯하여 광주, 전남 등 지역을 기반으로 주택사업, 업무시설/상업시설/복합시설/레저시설 등의 각종 건축사업, 도로/교량/항만/철도 등 사회기반시설을 구축하는 토목사업, LNG저장시설 등 건축사업 전반을 영위하는 전국적인 건설 지주회사로서 영업전략을 모색해 나가고 있습니다. 또한, (주)보성은 지주회사 전환을 위하여 (주)보성의 시공사업 부분을 당사에 분할 합병한 바 있으며, 지주사업을 영위하면서 시공사업 부분인 당사 및 보성산업(주), 개발사업 부분인 코리아에셋매니지먼트(주), 서비스사업 부분인 (주)파인힐스, (주)파인비치 등 각 사업부분별로 컨트롤 타워 역할을 하면서 점진적으로 사업기반을 확충해 나가고 있습니다.

[당사 종속기업의 세부내역 및 요약 재무정보]

(단위: 천원)

법인명	주요 영업활동	지분율(%)	자산	부채	자본	매출	당기순손익	총포괄손익
광양지아이㈜	부동산 개발 및 건설	100.0%	154,640,862	159,022,230	(4,381,368)	-	(1,046,303)	(1,046,303)
케이엘피지㈜	연료도매업	100.0%	10,032,968	1,320	10,031,648	-	(168,344)	(168,344)
광양항융복합에너지허브㈜	부동산 개발 및 건설	61.0%	77,781,375	56,131,320	21,650,055	-	(38,654)	(38,654)
코리아에너지㈜	신.재생에너지 사업	100.0%	938,847	8,951	929,896	-	(120,015)	(120,015)
코리아리조트투자개발㈜	부동산 개발 및 건설	100.0%	428,972	419,009	9,963	-	(15,292)	(15,292)
㈜미래도시개발	부동산 개발 및 건설	100.0%	672,658	2,138	670,520	-	785	785
㈜페어우즈	부동산 개발 및 건설	100.0%	261,690	9,591	252,099	-	(5,502)	(5,502)
㈜휴먼산업	부동산 개발 및 건설	100.0%	509,807	39,297	470,510	-	77	77
묘도연료전지발전㈜	전력판매	100.0%	5,000	-	5,000	-	-	-
아리울태양광발전㈜	태양광발전	100.0%	107,243	3,562	103,681	-	(30,459)	(30,459)
동북아엘엔지허브터미널㈜	터미널 임대	100.0%	68,588,536	2,268,565	66,319,971	-	(1,352,164)	(1,352,164)
HANYANG ENERGY SINGAPORE PTE. LTD.	에너지 트레이딩	100.0%	72,244	2,166	70,078	-	(277)	1,926
묘도열병합㈜	집단에너지사업	100.0%	100,000	-	100,000	-	-	-

출처 : 당사 분기보고서(2023.03)

[당사 관계기업/공동기업의 세부내역 및 요약 재무정보]

(단위: 천원)

법인명	주요 영업활동	지분율(%)	자산	부채	자본	매출	당기순손익	총포괄손익
청라국제금융단지㈜(*1)	부동산 개발 및 건설	50.0%	214,473,589	96,711,963	117,761,626	15,730,158	4,641,614	4,641,614
청라시티타워㈜(*1)	부동산 개발 및 건설	50.0%	12,121,024	7,642,942	4,478,082	37,970	(82,296)	(82,296)
해원엠에스씨㈜	열간 압연 및 압출 제품 제조업	25.0%	129,183,319	74,479,511	54,703,808	12,215,079	(2,646,640)	(2,643,491)
여수국제항만㈜(*2)	건설,운수업,서비스	75.8%	47,031,072	67,334,524	(20,303,452)	2,756,960	1,033,330	1,033,330
㈜인천로봇랜드	부동산업	20.1%	3,271,321	8,226	3,263,095	-	(119,307)	(119,307)
아시아레포파크㈜	부동산업	28.0%	168,186	-	168,186	-	-	-
새만금관광레저㈜	부동산업	46.0%	9,280,419	48,179	9,232,240	-	(20,634)	(20,634)
솔라시도태양광발전㈜	태양광발전	29.8%	359,289,462	318,604,175	40,685,287	11,894,123	2,857,771	2,857,771
솔라시도골프앤빌리지㈜(*1)	서비스업	50.0%	134,006,504	134,786,128	(779,624)	-	-	-
(유)판교복합물류	서비스업	40.7%	2,059,126	410,437	1,648,689	-	(29,884)	(29,884)
울산반구동아파트피에프브이㈜	임대주택 신축 및 매각	40.0%	21,806,381	18,231,075	3,575,306	-	(508,914)	(508,914)
광양그린에너지㈜(*3)	화력발전	80.00%	167,492,707	42,663,098	124,829,609	-	(300,511)	(300,511)
순천공원개발㈜(*4)	부동산 개발 및 건설	50.00%	157,752,703	142,498,861	15,253,842	29,775,153	1,958,995	1,958,995
이수산업개발㈜(*4)	부동산 개발 및 건설	50.00%	10,913,576	22,475,927	(11,562,351)	-	(117,122)	(117,122)
그린산업개발㈜(*4)	부동산 개발 및 건설	50.00%	53,414,511	60,267,556	(6,853,045)	4,571,514	1,457,316	1,457,316

출처 : 당사 분기보고서(2023.03)

(*1) 유의적인 영향력을 행사하는 것으로 판단하여 관계기업으로 분류하였습니다.

(*2) 사회기반시설에 대한 민간투자법을 근거로 설립된 특수목적법인으로, 정부와 체결한 실시협약 및 금융기관과의 대출약정 등에 의해 지배력을 행사할 수 없어 관계기업으로 분류하였습니다.

(*3) 주주간 약정에 따라 공동기업으로 분류하였습니다.

(*4) 공동지배력을 보유하고 있으므로 공동기업으로 분류하였습니다.

상기 당사의 종속기업, 관계기업 중에서 자본금이 음(-)인 기업이 존재하고 있습니다. 해당 기업의 자본잠식이 지속될 경우 당사에게 부정적 영향을 미칠 수 있기 때문에 당사는 추가적으로 재무 부담 발생 가능성을 최소화하기 위해서 각 사의 상황에 대해 면밀히 모니터링을 진행하고 있습니다. 자세한 내용은 다음과 같습니다.

[광양지아이㈜ 자본잠식 관련 현황]

1) 부실화된 배경
당 법인은 광양만권 경제자유구역 황금일반산업단지 조성사업의 시행 등을 영위할 목적으로 설립된 회사로서 주요 매출은 재고자산에 해당하는 용지 분양수입에서 발생하며 용지분양실적 저조의 영향으로 재고자산의 증가와 함께 매출실적 저조로 인한 자본잠식 누적 상태입니다.

2) 향후 전망, 계획
현재 광양만권 경제자유구역 내 산업용지 수요를 기반으로 용지 분양을 통한 재고자산의 매출 실현이 지속될 것으로 기대 중이며 이에 따른 이익실현 및 자기자본 회복세를 시현할 것으로 전망됩니다. 다만 용지 분양실적 변동성에 따라서 자본잠식 해소에는 상당기간 시일이 소요될 수 있는 위험은 존재합니다.

3) 회사의 투자 및 손실 내역
당사는 광양지아이(주)에 보통주 출자 및 자금 대여 등의 형태로 261억원 투자 및 410억원의 예금 담보를 제공하였으며, 이 중 89억원의 손실을 인식하였습니다.

4) 지급보증 내역
당사는 광양지아이(주)와 관련하여 PF대출 500억원에 대한 자금보충 미이행시 채무인수 신용공여를 제공하고 있습니다.

5) 추가 재무부담 발생 가능성
당 법인의 용지 분양실적이 지속적으로 저조한 경우 타인자본 조달 만기 도래 시 자금보충 등의 신용공여와 관련하여 추가 출자 또는 대여 등의 부담이 발생할 수 있습니다.

6) 자금회수 노력
당사는 당사의 투자자금 회수를 위해 광양만경제자유구역청 및 전라남도 등과 협업하여 신재생산업기업, 신재생발전소 관련 연료유통산업기업 등의 유치를 추진 중이며 이를 통해 용지분양 촉진 및 매출 확대를 통한 투자자금 회수를 촉진 중입니다.

출처 : 당사 제시

[이수산업개발㈜ (지분율 50%)]

1) 부실화된 배경
전라남도 순천시 일원에 공원화개발사업을 사업목적으로 하는 특수목적법인으로서 주무관청인 순천시가 본건 공원화개발사업의 도시관리계획결정 무효 확인의 소송에서 패소하면서 목적사업의 사업승인 무효화로 인해 초기 투입한 분양사업에 관한 원가를 2022년에 손상차손으로 인식하면서 완전자본잠식이 발생하였습니다.

2) 향후 전망 계획
당 법인은 목적사업을 위해 기 확보한 토지 등의 원재료를 기반으로 신규 사업화 방안을 마련할 예정이며, 동시에 사업승인 무효 확인의 소송 패소 원인이 순천시의 행정상의 사유로 판시하고 있는바 귀책사유에 근거한 손해배상 청구 내지 공공 주도의 신규 사업화 등의 손실 만회 및 신규 사업 기회를 모색해 나갈 예정입니다.

3) 회사의 투자 및 손실 내역
당사는 이수산업개발(주)에 보통주 출자 및 자금대여 등의 형태로 총 약 41억원의 투자를 하였으며, 이수산업개발(주)가 보유 중인 처분가능자산 76억원을 초과하는 투자금 및 채무 잔액에 대하여 당사 지분율 상당액인 19억원을 2022 회계년도에 선제적으로 충당금 설정하는 등 손실 위험액을 반영하였습니다.

4) 지급보증 내역
당사는 이수산업개발(주)의 토지비대출 298억원에 대하여 자금보충의무 형태의 당사 소유 지분인 50%에 대하여 신용공여를 제공한 바 있었으나, 2023년 대출금 전액 상환 완료에 따라 별도로 부담하고 있는 지급보증 등의 내역은 없습니다.

5) 추가 재무부담 발생 가능성
당사는 이수산업개발(주)와 관련하여 출자 및 대여 등의 기존 투자자산에 관련된 손실 이외의 추가적인 재무부담으로 작용할수 있는 우발채무 부담은 없습니다.

6) 자금회수 노력
당사의 투자자금의 회수를 위해 이수산업개발(주)가 보유 중인 토지 등의 원재료를 기반으로 신규 사업화를 통한 회수 방안을 추진할 예정이며, 동시에 사업승인 무효에 관한 주무관청의 귀책사유에 근거한 손해배상 청구 또는 공공 주도의 신규 사업화를 통한 회수 방안을 마련해 나갈 예정입니다.

출처 : 당사 제시

[솔라시도골프앤빌리지㈜ (지분율50%)]

1) 부실화된 배경
전라남도 해남군 일원에 대중제 골프장업과 부동산개발업을 영위하고 있는 법인으로서 골프장 개발 및 인접 부동산 개발 초기 비용 누적으로 인해 2022년말 현재까지 완전자본잠식 상태에 있습니다.

2) 향후 전망, 계획
대중제 골프장업의 경우 현재 2021년 시설 준공 이후, 2022년 기준 연간 약 114억원 규모의 매출을 시현하고 있고, 당기순이익으로 전환하였는바, 지속적으로 자기자본 정상화를 시현할 것으로 전망됩니다. 부동산개발업의 경우에는 2022년말 현재까지는 사업계획 수립 단계로서 향후 개발사업 진척도에 따라 자기자본 회복 속도에 영향을 줄 수 있습니다.

3) 회사의 투자 및 손실 내역
당사는 솔라시도골프앤빌리지(주)에 보통주 출자 및 자금대여 등의 형태로 총 약505억원의 투자를 하였으며, 이와 관련된 손실은 발생하지 않았습니다.(대중제 골프장업이 건설기간을 마치고 현재 정상적으로 영업을 통한 수익 창출이 이뤄지고 있는 점과 부동산 개발업과 관련하여서는 현재까지는 토지매매대금 등 원재료 매입만 진행하고 있는 상황인 점을 고려할 때 투자자산의 확정적인 손실은 발생하지 않았습니다.)

4) 지급보증 내역
당사는 솔라시도골프앤빌리지㈜의 대출약정(대출실행금액 및 대출한도: 23,000백만원)에 대한 이자지급 보증을 제공하고 있습니다.

5) 추가 재무부담 발생 가능성
향후 솔라시도골프앤빌리지(주)의 부동산개발 프로젝트 진척도에 따라서 당사는 해당 프로젝트와 관련된 도급수주물량 확보 등을 목적으로 유상증자 등의 추가적인 투자가 이뤄질 수 있습니다.

6) 자금회수 노력
당사의 투자자금의 회수를 위해 솔라시도골프빌리지(주)의 골프장업 수익 극대화와 부동산개발 사업성과 창출을 위한 주주로서의 권리를 적극적으로 행사해나갈 예정입니다.

출처 : 당사 제시

[여수국제항만㈜ (지분율 75.8%)]

1) 부실화된 배경
여수국제항만(주)는 사회기반시설에 대한 민간투자법에 근거한 광양항 여천일반부두 민간제안사업(BTO)을 주요 사업목적으로 하는 특수목적법인으로서 2014년 7월 31일부터 부두 운영을 개시하여 34년간 부두시설에 대한 시설관리운영권을 갖는 방식으로 사업을 영위 중입니다. 부두시설 운영 개시 이후 최초 목표 대비 항만매출실적 저조가 지속됨에 따라서 결손 누적으로 인한 자본잠식에 이르게 되었습니다.

2) 향후 전망, 계획
당 법인은 시설관리운영권 종료 시까지 주력 물동량인 잡화 수요와 더불어 인접 산업단지와 배후 물동량 수요 변화를 고려하여 액체화물, 소금 등의 추가 품목 취급을 계획 중이며 이를 통한 채산성 증대 및 당기순이익 전환을 통해 자기자본 회복을 계획하고 있습니다.

3) 회사의 투자 및 손실 내역
당사는 여수국제항만(주)에 보통주 출자 및 자금대여 등의 형태로 총 약 290억원의 투자를 하였으며, 이는 현재 전액 손실로 인식하였습니다.

4) 지급보증 내역
출자자 자금보충 약정에 의거 당사 지분 해당액인 약 114억원 한도 내에서 자금보충의무를 제공하고 있으며, 잔여 한도는 약 24억원 입니다.

5) 추가 재무부담 발생 가능성
기본 항만매출의 안정성과 추가적인 배후 수요 증가 상황을 고려할 때 타인자본 원리금 상환 자금 부족으로 인한 자금보충 등의 우발채무 위험은 제한적이나, 영업실적 악화로 인한 영업현금흐름 축소 시 자금보충의무를 부담하는 잔여 한도 이내에서 추가 출자 또는 대여 등의 부담은 발생할 수 있습니다.

6) 자금회수 노력
최근 산업단지 배후 수요 기대와 추가 품목 취급 등 영업실적 향상을 위한 적극적인 주주권 행사를 통해 여수국제항만(주)의 영업현금흐름 개선을 통한 대여채권의 정상 회수와 더불어 순자산가치 향상을 통한 출자자산의 가치 증대에 기초한 투자자금 회수 등의 노력을 진행 중입니다.

출처 : 당사 제시

[그린산업개발㈜ (지분율 50%)]

1) 부실화된 배경
전라남도 순천시 일원에 공원화개발사업을 사업목적으로 하는 특수목적법인으로서 본 사업 착공 및 분양 착수 전까지 소요된 사업 초기 비용 누적에 따라 현재까지 자본잠식 상태입니다.

2) 향후 전망, 계획
2022년말 현재 양호한 분양실적에 따른 분양계약(1,579억원)을 달성하여 2022년부터 본격적으로 매출을 실현 중이며, 공사진행율에 따라 당기순이익 전환 및 자본잠식 해소가 예상됩니다. 당사는 적극적 주주권 행사를 통해 잔여 미분양 세대의 분양계약 추진을 통해 매출 및 이익 실현을 촉진할 계획입니다.

3) 회사의 투자 및 손실 내역
당사는 그린산업개발(주)에 보통주 출자 및 자금대여 등의 형태로 총 약 5억원의 투자를 하였으며, 손실 인식 내역은 없습니다.

4) 지급보증 내역
당사는 그린사업개발(주)에 공원화개발 사업에 대하여 책임준공 미이행시 채무인수 신용공여를 제공하고 있습니다.

5) 추가 재무부담 발생 가능성
부동산 경기 변동에 따라 주택 시세 등의 변동성에 따라 잔여 미분양 세대의 분양계약 지연 등의 영향에 노출될 수 있으며, 이 경우 당사는 공사미수금 증가 등의 재무부담에 노출될 수 있습니다.

6) 자금회수 노력
당사는 그린산업개발(주)에 대하여 적극적인 주주권 행사와 개발사업의 분양대행 업무 수탁자로서 판촉(분양) 활동을 통해 분양계약잔액 극대화를 통해 출자 및 대여 등의 투자금을 원활하게 회수할 예정입니다.

출처 : 당사 제시

보성계열의 지주회사인 (주)보성을 비롯하여 당사를 제외한 주요 계열회사는 위와 같으며, 상기 표에서 확인할 수 있듯이 보성계열의 주요 사업은 부동산, 부동산 개발 및 에너지와 밀접한 관련이 있습니다. 이에 계열회사 등과 함께 사업을 영위하는 과정에서 당사는 최대주주 및 계열회사에 발생하는 매출, 매입이 있으며 지급보증 등을 제공하고 있습니다.

당사의 2023년 1분기 기준 특수관계자에 대한 매출액은 약 882억원으로 연결기준 총매출액 2,379억원 대비약 37.1% 수준입니다. 매출규모가 비교적 큰 보성산업개발(주), (주)보성, 트리플에이치(주) 및 청라국제금융단지(주)의 경우 대부분 시행사로 당사로부터 발생하는 아파트 및 오피스텔의 시공 매출입니다. 당사의 특수관계자와의 매출ㆍ매입 등 거래 내역은 아래와 같습니다.

[특수관계자와의 매출ㆍ매입 등 거래 내역]

(단위: 천원)

구 분	2023년 1분기
구 분	회사명	매출	기타수익	매입	기타비용
지배기업	㈜보성	18,869,534	385,724	-	1,306,012
관계기업	청라국제금융단지㈜	8,902,663	-	-	23,546
	청라시티타워㈜	10,764	48,834	-	24,092
	솔라시도골프앤빌리지㈜	10,940	390,155	-	-
	솔라시도태양광발전㈜	1,918,332	-	-	-
	여수국제항만㈜	-	-	-	1,200
	울산반구동아파트피에프브이㈜	-	184,932	-	-
공동기업	광양그린에너지㈜	616,737	-	-	-
	순천공원개발㈜	4,280,947	10,481	-	-
	그린산업개발㈜	2,581,047	2,764	-	-
기타특수관계자	서남해안기업도시개발㈜	475,019	51,589	-	-
	보성산업㈜	113,321	326,649	1,639,482	55,564
	㈜로하스리빙	-	-	-	212,807
	아시아메트로월드투자개발㈜	-	138,468	-	27,225
	㈜파인자산관리	-	-	-	122,960
	보성산업개발㈜	22,270,832	-	-	57,879
	기타	12,596,083	85,613	625	254,835
보성기업집단 계열회사	트리플에이치㈜	15,544,727	63,169	-	-
보성기업집단 계열회사	보성기업집단 계열회사	-	566,441	3,439,037	-
합 계		88,190,946	2,254,819	5,079,144	2,086,120

출처 : 당사 분기보고서(2023.03)

[특수관계자와의 주요 채권ㆍ채무 잔액]

(단위: 천원)

구분	회사명	채 권(*)				채 무
구분	회사명	미수금	미청구공사	대여금	기타	매입채무	초과청구 공사	차입금	기타
지배기업	㈜보성	707,472	106,267	13,000,000	4,446,619	33,242	1,395,231	-	49,851
관계기업	청라국제금융단지㈜	4,360,400	424,115	-	-	-	6,227,310	-	6,625
	청라시티타워㈜	5,715,892	-	830,000	452,477	-	29,630	-	6,554
	솔라시도골프앤빌리지㈜	7,837,750	-	49,300,000	1,957,891	-	53,560	-	-
	솔라시도태양광발전㈜	-	-	-	1,281,536	-	248,167	-	-
	여수국제항만㈜	-	-	17,683,812	908,820	-	-	-	1,320
	울산반구동아파트피에프브이㈜	-	-	5,000,000	-	-	-	-	-
공동기업	광양그린에너지㈜	-	-	-	-	-	17,312,081	-	33,835,100
	순천공원개발㈜	13,974,463	-	3,000,000	664,942	43,738	6,590,129	-	-
	그린산업개발㈜	245,300	1,114,197	350,000	10,563	-	1,224,322	-	-
	이수산업개발㈜	-	-	9,316,405	276,806	-	-	-	-
기타특수관계자	서남해안기업도시개발㈜	14,075,922	1,104,951	-	581,568	-	-	-	278,698
	코리아에셋매니지먼트㈜	-	-	-	24,063	-	-	-	28,812
	보성산업㈜	-	101,987	-	23,020,567	2,701,185	-	-	780,525
	㈜로하스리빙	-	-	-	-	-	-	-	59,026
	㈜라데빵스	-	-	683,582	1,281	-	-	-	22,770
	아시아메트로월드투자개발㈜	-	-	17,536,832	3,962,029	-	-	-	7,583
	㈜파인자산관리	-	-	-	-	-	-	-	34,274
	보성산업개발㈜	16,405,690	2,498,046	-	-	95,482	20,379,493	-	18,087
	기타	4,651,297	4,528,254	5,300,000	14,920,400	-	2,273,173	-	104,322
보성기업집단 계열회사	보성기업집단 계열회사	-	8,537,004	51,225,587	32,907,916	2,744,202	-	-	1,533,806
합 계		67,974,186	18,414,821	173,226,218	85,417,478	5,617,849	55,733,096	-	36,767,353

출처 : 당사 분기보고서(2023.03)

주) 2023년 1분기말 현재 상기 채권에 대해 대손충당금 49,040백만원(전기말: 44,982백만원)을 설정하고 있습니다.

[특수관계자 대상 대여금 현황]

(단위: 천원)

구 분	회사명	구분	기초	대여/차입	회수/상환	기말	지분증권 취득(처분)
지배기업	㈜보성	대여금	13,000,000	-	-	13,000,000	-
지배기업	㈜보성	차입금	1,029	-	1,029	-	-
관계기업	청라시티타워㈜	대여금	830,000	-	-	830,000	-
	솔라시도골프앤빌리지㈜	대여금	49,300,000	-	-	49,300,000	-
	여수국제항만㈜	대여금	17,077,252	606,560	-	17,683,812	-
	울산반구동아파트피에프브이㈜	대여금	5,000,000	-	-	5,000,000	-
공동기업	순천공원개발㈜	대여금	-	3,000,000	-	3,000,000	-
	그린산업개발㈜	대여금	350,000	-	-	350,000	-
	이수산업개발㈜	대여금	3,597,710	5,718,695	-	9,316,405	-
기타특수관계자	보성산업㈜	차입금	880	-	880	-	-
	㈜라데빵스	대여금	683,582	-	-	683,582	-
	아시아메트로월드투자개발㈜	대여금	17,536,832	-	-	17,536,832	-
	아시아메트로월드투자개발㈜	차입금	770	-	770	-	-
	기타	대여금	5,300,000	-	-	5,300,000	-
보성기업집단 계열회사	보성기업집단 계열회사	대여금	48,225,587	3,000,000	-	51,225,587	-
합 계		대여금	160,900,963	12,325,255	-	173,226,218	-
합 계		차입금	2,679	-	2,679	-	-

출처 : 당사 분기보고서(2023.03)

[특수관계자 대상 지급보증 현황]
(기준일: 2023년 6월 1일)	(단위: 천원)

특수관계구분	회사명	보증처	보증금액	한도금액	비 고
지배기업	㈜보성	주택도시보증공사	431,892,874	431,892,874	PF보증 등
관계기업	솔라시도골프앤빌리지㈜	산은캐피탈, 신한캐피탈 등	100,000,000	100,000,000	계약(협약)이행보증 등(*2)
관계기업	청라국제금융단지㈜	수협은행 등	64,560,000	193,680,000	수분양자보증
공동기업	광양그린에너지㈜	신한은행 등	47,086,000	551,400,000	자금보충약정
	순천공원개발㈜	주택도시보증공사	61,920,000	61,920,000	수분양자보증
	그린산업개발㈜	주택도시보증공사	9,008,000	27,024,000	수분양자보증(*1)
기타특수관계자	보성산업개발㈜	주택도시보증공사	971,060,000	971,060,000	분양보증 등
	㈜파인자산관리	서울보증보험	4,054,318	4,054,318	계약(협약)이행보증
	코리아신탁㈜	주택도시보증공사	419,057,620	425,857,620	분양보증 등
	에코델타비에스피에프브이㈜	주택도시보증공사	81,202,000	88,990,000	PF보증 등
	과천개발㈜	주택도시보증공사	121,635,072	121,635,072	분양보증 등(*1)
보성기업집단 계열회사	해원에스티㈜	더하이스트제이십칠차㈜	18,000,000	18,000,000	자금보충약정
합 계			2,329,475,884	2,995,513,884

출처 : 당사 제시

2023년 1분기말 기준 당사가 최대주주 및 특수관계자에 제공한 미수금, 미청구공사를 포함한 채권총액은 3,450억원 수준이며, 증권신고서 제출 전일 기준 당사가 특수관계자 대상 제공하고 있는 지급보증가액은 2조 3,295억원입니다. 해당 채권 및 지급보증 가액은 계열회사가 추진하는 개발사업 등에 당사가 참여하면서 발생하였으며, 당사가 사업을 영위하는데 있어 공사에 참여하기 위해서는 특수관계인 외에도 제공하여야 하는 성격을 띄고 있습니다. 이외에 특수관계자에 제공한 대여금은 2023년 1분기말 1,732억원입니다. 대부분 개발사업과 관련한 대여금입니다. 그럼에도 불구하고 당사의 최근 사업연도 매출액이 2022년 1조 1,073억원 (2023년 1분기 매출액 2,379억원) 수준인 것을 감안할 때 2조 3,295억원의 지급보증가액 등은 향후 시장변동에 따라 당사의 현금흐름에 부담으로 작용할 수 있습니다.

따라서, 향후 급변하는 경제상황으로 그룹 전반의 영업환경이 악화되어 계열 발주물량이 감소할 경우 당사의 영업활동 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있고, 기타 채권/채무거래, 대여금 거래와 채권의 적시 회수에도 영향을 미칠 수 있습니다. 이 경우, 당사 수익성 및 현금흐름의 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

차. 에너지 관련 사업 위험

당사는 주사업 부문인 건설업 이외에 신재생에너지 사업분야(태양광/바이오매스발전소 EPC 및 설비설치, 운영, 사업 개발) 개발 등 추진을 통해 주택에 의존적인 사업포트폴리오를 보완하려는 노력을 지속하고 있습니다. 주택에 의존적인 사업포트폴리오를 보완하려는 노력을 지속하고 있습니다. 당사는 환경적으로 건전하고 지속가능한 개발을 달성하기 위한 실천적 방법론으로 환경경영의 중요성을 인지하고, ISO 140001(환경경영시스템) 인증을 득하는 등 경제적 수익성 뿐만 아니라 환경적 지속가능성을 위한 경영전략을 추진하고 있습니다. 당사는 주력사업 구조를 에너지와 주택 및 개발사업이라는 두 가지 축을 중심으로 사업을 재편하면서 2012년 LNG 터미널, 바이오매스, 태양광 등 에너지사업을 전문적으로 추진할 에너지부문을 신설하였습니다. 에너지부문 대표적인 사업으로 당사는 2015년 바이오매스 발전사업을 추진할 특수목적법인(SPC)인 광양그린에너지(주)를 설립하고 광양만경제자유구역 황금일반산업단지 내 131,590㎡(39,806평) 부지에 바이오매스 발전소를 건설하고 있습니다. 본 프로젝트는 2021~2025년에 걸쳐 총 6,804억원이 투입될 계획이입니다. 바이오매스 발전은 대기중 CO2를 흡수한 나무를 연료로 사용하여 흡수된 CO2를 다시 대기로 배출하기 때문에 탄소중립에너지로 분류되어 있으며, 독일, 일본 등 선진국에서는 석탄화력 발전을 대체하기 위해 바이오매스 발전을 지속적으로 도입하고 있습니다. 이처럼 당사는 최근 그룹의 태양광, LNG허브터미널, 바이오매스 발전 등 에너지신규사업과 관련된 프로젝트를 추진하면서 주택에 의존적인 사업포트폴리오를 보완하려는 노력을 지속하고 있습니다. 다만, 이러한 사업의 특성 상 정부의 에너지정책의 방향에 따라 영향을 받고 있는 상황입니다. 지난 정부의 탈원전, 탈석탄 등 에너지 정책으로 인하여 사업현황이 호의적이었으나, 현 정부의 에너지 관련 정책이 대폭 변경될 경우 당사의 외형적 사업규모 및 수익성에 부정적인 영향을 받을 수 있으며, 또한 LNG터미널 사업은 정부 정책 변동, 인허가, 유가 변동, LNG 수요 둔화 등 다양한 불확실성이 존재함을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 주택, 건축, 토목, 플랜트 등으로 구성된 사업포트폴리오에서 최근 주력사업 구조를 에너지와 주택 및 개발사업이라는 두 가지 축을 중심으로 사업을 재편하였습니다. 에너지 및 발전부문으로의 진출과 관련하여, 당사는 2012년 LNG 터미널, 바이오매스, 태양광 등 에너지사업을 전문적으로 추진할 에너지부문을 신설하였습니다.
당사의 에너지 관련 사업은 태양광 사업 및 바이오매스발전사업 등 신재생에너지사업과 천연가스 공급을 위한 LNG터미널 건설 및 운영, 임대를 주된 영업 목적으로 하는 LNG터미널 사업으로 이루어져 있습니다.

당사는 친환경 에너지원으로의 전환 및 온실가스 배출의 감소 등 전세계적인 추세에 따라 신재생에너지로의 전력구조 개편이 급속도록 이루어지고 있기 때문에 당사는 신재생에너지에 대한 수요가 큰 폭으로 확대될 것으로 전망하고 있습니다. 그 중 태양광 발전은 청정에너지의 주요 에너지원으로 가장 저렴한 LCOE(Levelized Cost of Energy) 특성을 가지고 있는 태양광 발전사업의 경쟁력이 높아질 것으로 예상하고 있으며, 당사는 향후 정부의 정책 방향에 따라 RE100 등 태양광 발전을 활용한 다양한 전력 Application 시장에도 진출할 계획입니다.

당사의 신재생에너지 사업분야는 주로 태양광/바이오매스발전소 EPC 및 설비설치, 운영, 사업 개발 등 추진을 통해 주택에 의존적인 사업포트폴리오를 보완하려는 노력을 지속하고 있습니다. 2015년 바이오매스 발전사업을 추진할 특수목적법인(SPC)인 광양그린에너지㈜를 설립, 발전사업 허가를 받으며 사업을 시작하였고, 2025년 9월 준공을 예정하고 있습니다. 2017년 삼척 LNG 생산기지에 세계 최대 규모 LNG 저장탱크(27만kl)를 준공하였고, 2020년 당사의 관계기업인 솔라시도태양광발전(주)를 통해 전남 해남군에 태양광 발전소를 준공하였습니다. 솔라시도 태양광발전사업은 48만평 부지를 활용하는 국내 최대 태양광 발전 98.397MW 및 배터리 용량 306.270MWh를 연계형으로 추진하는 사업이며 현재 상업운전 중입니다. 당사는 기존 에너지 플랜트 시공경험을 살려 에너지사업을 추진하되, 단순도급 시공 매출이 아닌 에너지, 발전시설의 운영에따른 수익을 도모할 계획입니다.

당사는 바이오매스 발전소 건설의 대상 프로젝트를 진행하고 있으며, 당사가 EPC사업자로 참여한 전라남도 광양시 소재 목질계 바이오매스 전소 방식, 220MW(110MW*2기) 용량의 바이오매스 발전소 신축공사를 진행하고 있습니다. 동 발전소는 광양만경제자유구역 황금일반산업단지 내 131,590㎡(39,806평) 규모의 부지에 건설되며우드펠릿(주연료), 우드칩(보조 연료) 등 순수 목질계 연료를 사용하여 전력을 생산할예정입니다. 당사는 2021년 녹색채권 발행을 통해 조달하는 자금 전액을 바이오매스발전사업을 추진 중인 광양그린에너지㈜(당사 지분율 80.0%)의 자기자본(Equity)으로 투입하였습니다. 광양그린에너지㈜는 바이오매스 발전사업을 위하여 당사와 한국수력원자력㈜가 출자 하여 설립된 특수목적법인으로서 당사가 80%의 지분을 보유하고 있고, 한국수력원자력㈜이 나머지 20%의 지분을 보유하고 있습니다. 당사의 바이오매스 발전소 건설 프로젝트에는 2021~2025년에 걸쳐 총 약 6,804억원이 투입될 예정이며 당사는 2021년 녹색채권 발행을 하여 조달된 자금을 모두 2021년 내 광양그린에너지㈜의 자기자본으로 투입하였고, 바이오매스 발전소 건설을 위하여 광양그린에너지㈜의 자기자본(본 녹색채권 조달자금 포함 1,340억원) 또한 2021년 내 바이오매스 발전소 건설에 모두 투입되었습니다.

바이오매스 발전은 대기중 CO2를 흡수한 나무를 연료로 사용하여 흡수된 CO2를 다시 대기로 배출하기 때문에 탄소중립에너지로 분류되어 있으며, 독일, 일본 등 선진국에서는 석탄화력 발전을 대체하기 위해 바이오매스 발전을 지속적으로 도입하고 있습니다. 이에 당사는 '신에너지 및 재생에너지 개발·이용·보급촉진법'상 재생에너지로 분류된 바이오매스 발전사업을 추진 중에 있으며, 화석연료를 대체하는 에너지설비 건설 및 전력 생산을 통해 국가온실가스 감축에 기여하고자 합니다. 당사는 환경적으로 건전하고 지속가능한 개발을 달성하기 위한 실천적 방법론으로 환경경영의 중요성을 인지하고, ISO 140001(환경경영시스템) 인증을 득하는 등 경제적 수익성 뿐만 아니라 환경적 지속가능성을 위한 경영전략을 추진하고 있습니다.

다만, 이러한 사업의 특성 상 정부의 에너지정책의 방향에 따라 영향을 받을 가능성이 높습니다. 향후 신재생에너지의 확대를 위해서는 정부의 신재생에너지 에 대한 지속적인 지원 정책이 중요하며, 정부가 추진하고 있는 정책의 지연 또는 변경으로 신재생에너지시장의 성장이 정체될 경우 당사의 이익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 정부의 에너지 관련 정책이 변경될 경우 당사의 외형적 사업규모 및 수익성에 부정적인 영향을 받을 수 있으며, 대규모 공사의 성격을 띄는 사업특성상 추가적인 자금조달 및 우발채무의 가능성이 있습니다.

한편, 당사는 신재생에너지 외에도 LNG터미널 사업 분야에 진출하고 있습니다. 석탄화력발전소 대체 목적의 LNG복합화력발전소와 사업지 인접 배후 산업시설의 천연가스 수요처에 대한 공급을 위해 LNG터미널 건설 및 운영, 저장시설 임대를 주된 영업 목적으로 하는 동북아 LNG허브터미널(주)를 설립하여 LNG저장시설을 건설 중에 있습니다. 이에 당사는 전라남도와 여수시, 한국지역난방공사 등 발전자회사 5개사와 1조 3천억원 규모의 LNG(액화천연가스) 허브터미널 사업 투자협약을 체결하였습니다. 협약의 내용과 현재 진행 중인 사업의 상세 개요는 2024년까지 여수 묘도동 일원 65만㎡에 LNG저장시설 20만kl 4기와 기화송출설비, 최대 12만 7천톤 규모의 선박 접안 시설을 조성하는 것으로 당사는 해당 공사에 대해 2021년 9월 LNG저장탱크 4기와 시간당 70톤 규모의 기화설비에 대한 공사를 산업통상자원부로부터 승인받았으며, 2026년 하반기 준공을 예정하고 있습니다.

하지만 LNG터미널 사업 관련한 다양한 위험도 상존합니다. 국내 전력산업은 다양한 법령과 규칙, 기타 정부 정책 등에 의해 엄격히 통제 및 관리되고 있습니다. 이에 따라 당사를 비롯한 전력 및 LNG 관련 사업자들에게 정부 정책의 변동성은 사업상 큰 위험요소로 작용할 수 있습니다. 당사를 비롯한 전력 및 LNG 관련 사업자들은 산업통상자원부 장관이 2년마다 수립하여 공고하는 전력수급기본계획과 장기 천연가스 수급계획 등 정부 정책 변동에 의해 큰 영향을 받습니다. 향후 정부는 안정적 전력공급을 위해 폐지석탄은 LNG발전으로 보완할 예정으로 당사의 시설 이용자인 민자 발전사업자들에게 긍정적인 요인으로 작용할 것으로 전망됩니다. 하지만 2년마다 수립되는 향후 전력수급기본계획에 따라서 당사의 시설 이용자인 민자 발전사업자들에게 부정적인 사업환경이 발생할 수 있습니다. 추가적으로 LNG터미널 사업을 위해서는 관련 적용 법규와 인허가 계획 및 주요 인허가 수행 절차에 따라 도시가스사업법 상의 시설공사계획 승인을 득하여야 하기 때문에 정부 사업 인허가, 관할부처 및 산하기관의 관련 정책 및 관련 법령의 규제에 따라 영업환경이 변화될 수 있으며 이는 당사의 사업영역에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사가 건설 중인 LNG저장시설과 연관성이 깊은 LNG 직도입 사업은 유가 변동에 의해 크게 영향을 받으며, 유가 하락 시 한국가스공사 대비 원가경쟁력이 상대적으로 약화되어 영업수익성이 저하 될 수 있습니다. 이처럼 당사가 추진하는 LNG터미널 사업은 정부 정책 변동, 인허가, 유가 변동, LNG 수요 둔화 등 다양한 불확실성이 존재함을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사의 주요 에너지사업 현황은 아래와 같습니다.

[주요 에너지사업 진행 현황]

(단위 : 억원)

투자회사명	사업내용	착공시기	준공시기	총사업비	도급액	지분투자
종속기업
광양지아이	황금산업단지(전남 광양)	'16.11	'23.06(1단계) '26.06(2단계)	2,463	1,679	96
광양항융복합에너지허브	묘도항만재개발(전남 여수)	'18.04	'23.12(1단계) '26.12(2단계)	2,246	1,243	181
동북아LNG허브터미널	LNG허브터미널(전남 여수)	'23 하반기	'26 하반기	미정	542	826
아리울태양광발전	새만금수상태양광(전북 군산)	'23 하반기	'24 하반기	1,327	638	10
관계기업/공동지배기업
솔라시도태양광발전	태양광 발전소(전남 해남)	'19.02	'20.03	3,440	3,294	54
광양그린에너지	바이오매스발전(전남 광양)	'22.08	'25.07	6,804	2,731	1,072

출처 : 당사 제시
주1) 2023년 3월 말 기준, 총사업비는 예정금액이며, 지분투자는 당사 누적 출자금액
주2) 동북아LNG허브터미널 도급액은 현재 진행 중인 기초공사에 대한 것으로 추후 본공사시 추가 도급액 확정될 예정

당사는 현재 종속기업, 관계기업 등을 통해 진행 중인 바이오매스 발전, LNG터미널 사업의 경우 당사는 최대주주로서 관련 차입금 등에 신용공여를 제공하고 있습니다. 해당 프로젝트의 시공및 운영을 통한 이익을 바탕으로 투자 과정에서 확대될 수 있는 재무부담에 대응할 계획이나, 사업 진행상황 및 제반 계약 조건`, PF 조달환경 등에 따라 당사의 재무구조 변동 위험성이 존재하니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

3. 기타위험

가. 채권 상장여부, 전자등록 발행 및 환금성 관련 위험

본 사채는 채권상장요건을 충족하고 있어 환금성 위험은 높지 않을 것으로 판단됩니다. 그러나 시장 상황에 따라 매매가 원활하게 이루어지지 않을 수 있으며, 평가손실이 발생될 경우에는 환금성에 제약이 있을 수 있습니다.

본 사채는 한국거래소의 채무증권의 신규상장요건을 충족하고 있으며, 상세한 내역은 다음과 같습니다.

구분	요건	요건충족내역
발행회사	자본금이 5억원 이상일 것	충족
모집 또는 매출	모집 또는 매출에 의하여 발행되었을 것	충족
발행총액	발행액면총액이 3억원 이상일 것	충족
미상환액면총액	당해 채무증권의 미상환액면총액이 3억원 이상일 것	충족
통일규격채권	당해 채무증권이 통일규격채권일 것	충족

본 사채의 상장신청은 수요예측 결과를 반영한 정정공시 이후 진행할 예정이며, 상장예정일은 2023년 06월 15일입니다. 상기와 같이 본 사채는 한국거래소의 채무증권 상장요건을 충족하고 있는 바, 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 판단됩니다. 그러나 시장 상황에 변동이 발생할 경우 이에 따라 영향을 받을 가능성은 배제할 수 없으며, 상장 이후 채권 수급에 불균형이 발생할 경우 환금성에 제약이 있을 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

나. 원리금 상환 의무 및 기한의 이익 상실 위험

본 사채는 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로, 원리금 상환은 당사가 전적으로 책임을 지며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다. 한편, 당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약의 내용에 따라 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다.

당사가 발행하는 제14회 무기명식 이권부 무보증사채는 금융기관 등이 보증하거나 예금자보호법의 적용대상이 아니므로 원리금 상환책임은 전적으로 당사에 있습니다. 한편, 당사가 본 사채의 발행과 관련하여 흥국증권(주)와 맺은 사채모집위탁계약과 관련하여 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대하여 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 기타 자세한 사항은 본 사채의 사채관리계약서(사채모집위탁계약서)를 참고하시기 바랍니다

다. 신용등급 평가에 관한 사항

당사는 증권 인수업무에 관한 규정 제11조에 의거, 당사가 발행할 제76회 무보증사채에 대하여 회사채 신용등급 결정을 위해 2개 신용평가 전문기관으로부터 동 사채의 신용등급을 부여 받았습니다. 투자자께서는 신용평가의 결과 및 정의를 참조하시길 바랍니다.

당사는 증권 인수업무에 관한 규정 제11조에 의거, 당사가 발행할 제76회 무보증사채에 대하여 회사채 신용등급 결정을 위해 2개 신용평가 전문기관으로부터 동 사채의 신용등급을 아래 표와 같이 부여 받았습니다. 신용평가의 결과 및 정의는 다음과 같습니다.

평정사	평정등급	등급의 정의	회차	Outlook
한국신용평가(주)	BBB+	원리금 상환가능성이 일정수준 인정되지만, 상위등급(A)에 비해 경제여건 및 환경변화에 따라 저하될 가능성이 있다.	제76회	Stable
한국기업평가(주)	BBB+	원리금 지급확실성은 있으나, 장래의 환경변화에 따라 지급확실성이 저하될 가능성이 내포되어 있다.	제76회	Stable

주) 상기 등급 중 AA부터 B등급까지는 +, - 부호를 부가하여 동일등급 내에서의 우열을 나타내고 있습니다.

라. 공모일정 변경 등을 초래할 수 있는 증권신고서의 효력발생 관련 위험

본 증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 증권신고서의 기재사항은 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유가 발생할 경우 변경될 수 있음을 유의하시고, 최종 증권신고서 및 투자설명서 내용을 참고하시기 바랍니다.

본 증권신고서상의 공모일정은 예정된 일정일 뿐 확정된 것이 아닙니다. 향후 금융감독원의 공시심사과정에서 정정사유가 발생할 수 있으며, 경우에 따라서는 증권신고서의 효력발생일에 영향을 미칠 수 있습니다. 효력발생일이 변경될 경우 공모일정에 변경사항이 발생될 수 있다는 점 투자의사 결정시 유의하시기 바랍니다

또한, 본 신고서는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제120조 제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제120조 제3항에 규정된 바와 같이 이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

마. 예측 진술된 기재사항의 변동 가능성 및 전자공시사항 참조

당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제 상황 등에 의하여 직접적 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제결과는 현재 시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 만큼, 투자자 여러분께서는 당사의 전자공시사항 등을 참고하여 주시기 바랍니다.

당사는 상기에 기술된 투자위험요소 이외에도 전반적으로 불안정한 경제 상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제 결과는 현재 시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 만큼, 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다. 본 증권신고서는 향후 사건에 대한 현재 시점에서의 예상을 담은 미래예측진술을 포함하고 있으며 미래예측진술은 실제로는 상이한 결과를 초래할 수 있는 특정 요인 및 불확실성에 따라 달라질 수 있습니다.

향후 당사는 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에 사업보고서, 분기보고서 및 반기보고서 등의 정기 공시사항과 수시 공시사항 등을 공시할 예정입니다. 투자자 여러분께서는 의사결정에 앞서 참고하여 주시기 바랍니다.

바. ESG채권 관련 사항

금번 당사가 발행하는 제76회 무보증사채는 국제자본시장협회(International Capital Markets Association, 이하 'ICMA')에서 제정한 '녹색채권 원칙'(Green Bond Principles, 이하 'GBP') 및 환경부, 금융위원회가 공동으로 마련한「한국형 녹색채권 가이드라인(K-GBG)」에서 정의 및 규정된 방법론을 준수하여 발행되는 '녹색채권(Green Bond)'이며, ESG채권 외부평가기관은 한국신용평가입니다. 추가적으로 당사의 녹색채권 관리체계 내 명시된 녹색프로젝트가 한국신용평가의 'ESG금융 인증 평가방법론', 국제자본시장협회(ICMA)의 녹색채권원칙(GBP) 분류체계(Taxonomy) 및「한국형 녹색채권 가이드라인(K-GBG)」에 부합하는지 여부 검토를 완료하였습니다. 당사는 금번 발행하는 한국형 녹색채권으로 바이오매스 발전사업을 추진 중인 광양그린에너지(주)(이하 'SPC', 당사 지분율 80%)의 자기자본(Equity)으로 투입하기 위해 2021년 06월 18일 발행한 제69회 무기명식 이권부 무보증 공모사채 600억원을 차환할 예정입니다. SPC는 바이오매스 발전사업을 위해 당사와 한국수력원자력㈜가 출자하여 설립된 특수목적법인으로, SPC는 자기자본을 바이오매스 발전소 건설에 사용하고 있습니다. 본 바이오매스 발전소는 총사업비 6,804억원, 총 설비규모 220MW의 사업이며 2025년 9월 준공 예정입니다. 당사는 'ICMA'의 'GBP' 및 환경부, 금융위원회가 공동으로 마련한「한국형 녹색채권 가이드라인(K-GBG)」의 권고 사항을 준수하기 위한 당사의 녹색채권 관리체계에 대해 한국신용평가로부터 인증보고서를 획득하였으며, 이와 같은 사실을 투자자분들께 안내해 드리기 위하여 본 한국형 녹색채권에 대한 '인증평가 보고서' 및 당사의 'ESG 채권 표준 관리체계'는 기타 공시첨부서류 형태로 본 공시서류 제출시 첨부서류로 공시하였습니다. 구체적인 평가내용은 기타공시첨부서류로 첨부한 ESG인증평가보고서를 참조하시기 바랍니다.

[ESG채권 평가 관련 개요]

외부평가기관:	한국신용평가
ESG채권 종류:	한국형 녹색채권(주1)
ESG 평가등급:	적합 * 한국형 녹색채권의 경우 기존의 ESG채권과 다르게 별도의 평가등급은 존재하지 않으며, 적합 여부를 판단하고 있습니다.
평가기준:	외부평가기관인 '한국신용평가'는 금번 당사의 제76회 무보증사채 발행이 하기 평가기준을 충족하여, 한국형 녹색채권 '적합'으로 평가하였습니다. - 한국형 녹색분류체계 적합성 판단 충족 여부 - 환경에 대한 영향 및 개선 가능성 - 녹책채권 만기와 프로젝트 기간 매칭 여부 - 녹색 프로젝트 Value Chain 구축 가능성(사업간 상호 시너지) - 녹색 프로젝트 추진 시점의 적절성

출처 : 한국신용평가, 당사 공모사채 ESG채권 인증평가서

(주1) 한국형 녹색채권은 기존 ESG채권 중 녹색채권과는 다른 종류의 ESG채권입니다.

당사는 금번 발행하는 한국형 녹색채권으로 바이오매스 발전사업을 추진 중인 광양그린에너지(주)(이하 'SPC', 당사 지분율 80%)의 자기자본(Equity)으로 투입하기 위해 2021년 06월 18일 발행한 제69회 무기명식 이권부 무보증 공모사채 600억원을 차환할 예정입니다. SPC는 바이오매스 발전사업을 위해 당사와 한국수력원자력㈜가 출자하여 설립된 특수목적법인으로, SPC는 자기자본을 바이오매스 발전소 건설에 사용하고 있습니다. 본 바이오매스 발전소는 총사업비 6,804억원, 총 설비규모 220MW의 사업이며 2025년 9월 준공 예정입니다.

당사는 'ICMA'의 'GBP' 및 환경부, 금융위원회가 공동으로 마련한「한국형 녹색채권 가이드라인(K-GBG)」의 권고 사항을 준수하기 위한 당사의 녹색채권 관리체계에 대해 한국신용평가로부터 인증보고서를 획득하였으며, 이와 같은 사실을 투자자분들께 안내해 드리기 위하여 본 한국형 녹색채권에 대한 '인증평가 보고서' 및 당사의 'ESG 채권 표준 관리체계'는 기타 공시첨부서류 형태로 본 공시서류 제출시 첨부서류로 공시하였습니다. 구체적인 평가내용은 기타공시첨부서류로 첨부한 ESG인증평가보고서를 참조하시기 바랍니다.

다만, 동 평가 결과는 당사의 녹색채권 관리체계에 대한 것이며, 당사의 신용등급 및 상환능력이 고려되지 않은 것으로서 원리금 상환을 보장한다는 의미가 아니므로 투자자 여러분께서는 이 점에 특별히 유의하시기 바랍니다.

제76회 무보증 사채는 발행 직후 한국거래소 사회책임투자(SRI)채권 전용 세그먼트에 등록될 예정이며, 당사는 금번 무보증사채 발행을 통해 조달한 자금의 집행이 완료될 때까지 한국거래소 사회책임투자채권 전용 세그먼트 운영지침에 따라 매년 당사 홈페이지 및 한국거래소 사회책임투자채권 전용 세그먼트를 통해 조달자금의 사용내역, 미사용 금액의 사용예정시기, ESG개선 효과 등을 공시할 예정이오니 이를 참고하시기 바랍니다.

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

금번 (주)한양 제76회 무보증사채의 인수인이자 공동대표주관회사인 키움증권(주), NH투자증권(주) 및 KB증권(주)(이하 공동대표주관회사)는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제119조제1항 및 제125조에 따라 본 공모에 따른 평가의견을 기재합니다.

본 장에 기재된 분석의견은 공동대표주관회사의 기업실사과정을 통해 발행회사인 (주)한양으로부터 제공받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일 뿐이므로, 이로 인해 공동대표주관회사가 투자자에게 본 건 공모에의 투자 여부에 관한 경영 또는 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아니며, 공동대표주관회사는 이러한 분석의견의 제시로 인하여 예비투자설명서, 투자설명서 또는 증권신고서 기재 내용의 진실성, 정확성에 관하여 원칙적으로「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」상의 책임을 부담하는 것은 아니라는 점에 유의하시기 바랍니다.

다만, 공동대표주관회사가 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 공동대표주관회사의 분석의견의 기재사항 중 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성도 있음을 참고하시기 바랍니다.

기업실사 참여기관, 기타 전문가 등이 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 본인의 평가의견 기재 등과 관련하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 기재사항(일정한 경우 첨부서류 포함)의 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성이 있음을 참고하시기 바랍니다.

또한, 본 평가의견에 기재된 당사의 분석의견 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 최초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.

1. 평가기관

구 분	증 권 회 사 (분 석 기 관)
구 분	회 사 명	고 유 번 호
공동대표주관회사	키움증권(주)	00296290
공동대표주관회사	NH투자증권(주)	00120182
공동대표주관회사	KB증권(주)	00164876

2. 평가개요

공동대표주관회사인 키움증권(주), NH투자증권(주) 및 KB증권(주)는「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제71조 및 동법시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.

공동대표주관회사는 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의의무를 다하기 위해 금융감독원의 (구)「금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준」(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 회사 내부 규정에 반영하여 2012년 02월 01일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.

다만, '모범규준' 제3조제5항에 따르면 금융투자회사의 이사회나 리스크관리위원회의 의사결정을 거쳐 '모범규준'의 내용(실사수준)을 생략하거나 강화 또는 완화 적용할 수 있도록 허용하였는 바, 공동대표주관회사는 채무증권의 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어서 채권의 특성 및 발행회사의 일정요건 충족 여부 등에 따라 회사 내부의 의사결정을 거쳐 기업실사 수준을 완화하여 적용할 수 있도록 규정하고 있습니다.

본 채무증권은 공동대표주관회사의 내부지침상의 기업실사 수준 완화대상기업 요건을 충족하고 있으며, 이에 발행회사의 우량한 재무구조 및 실적 등을 고려하여 내부적으로 마련한 기업실사 방법 및 절차에 따라 기업실사 업무를 수행하였습니다.

(1) 실사 일정

구 분	일 시
기업실사 기간	2023년 05월 18일 ~ 2023년 06월 01일
방문실사	2023년 05월 26일
실사보고서 작성 완료	2023년 06월 02일
증권신고서 제출	2023년 06월 02일

(2) 기업실사 참여자

[공동대표주관회사]

소속기관	부서	성명	직책	실사업무분장	참여기간	주요경력
NH투자증권(주)	Strategy Indusry부	이상환	이사	기업실사 총괄	2023년 05월 18일 ~ 2023년 06월 01일	기업금융업무 등 15년
NH투자증권(주)	Strategy Indusry부	최정석	팀장	기업실사 책임	2023년 05월 18일 ~ 2023년 06월 01일	기업금융업무 등 15년
NH투자증권(주)	Strategy Indusry부	김지영	대리	기업실사 및 서류작성	2023년 05월 18일 ~ 2023년 06월 01일	기업금융업무 4년
NH투자증권(주)	Strategy Indusry부	이제우	대리	기업실사 및 서류작성	2023년 05월 18일 ~ 2023년 06월 01일	기업금융업무 2년
KB증권(주)	기업금융1부	김영동	이사	기업실사 총괄	2023년 05월 18일 ~ 2023년 06월 01일	기업금융업무 등 26년
KB증권(주)	기업금융1부	정원우	과장	기업실사 책임	2023년 05월 18일 ~ 2023년 06월 01일	기업금융업무 등 12년
KB증권(주)	기업금융1부	변지승	대리	기업실사 및 서류작성	2023년 05월 18일 ~ 2023년 06월 01일	기업금융업무 6년
KB증권(주)	기업금융1부	윤동환	대리	기업실사 및 서류작성	2023년 05월 18일 ~ 2023년 06월 01일	기업금융업무 3년
키움증권(주)	인수금융2팀	김상기	이사	기업실사 총괄	2023년 05월 18일 ~ 2023년 05월 31일	자금관리업무 11년 기업금융업무 9년
키움증권(주)	인수금융2팀	원민구	팀장	기업실사 책임	2023년 05월 18일 ~ 2023년 05월 31일	기업금융업무 12년
키움증권(주)	인수금융2팀	윤소연	주임	기업실사 및 서류작성	2023년 05월 18일 ~ 2023년 05월 31일	기업금융업무 2년

[발행회사]

소속기관	부서	성명	직책	담당업무
(주)한양	투자금융팀	김민규	팀장	금융총괄
(주)한양	투자금융팀	김기훈	책임 매니저	자금조달
(주)한양	투자금융팀	장예지	선임 매니저	자금조달

3. 기업실사

(1) 기업실사내용 및 이행내역

주요내용	점검사항
모집 또는 매출에 관한 일반사항	기업실사 보고서 (주1)
증권의 주요 권리내용	기업실사 보고서 (주2)
투자위험요소	기업실사 보고서 (주3)
자금의 사용목적	기업실사 보고서 (주4)
경영능력 및 투명성	기업실사 보고서 (주5)
회사의 개요	기업실사 보고서 (주6)
사업의 내용	기업실사 보고서 (주7)
재무에 관한 사항	기업실사 보고서 (주8)
감사인의 감사의견 등	기업실사 보고서 (주9)
회사의 기관 및 계열회사에 관한 사항	기업실사 보고서 (주10)
주주에 관한 사항	기업실사 보고서 (주11)
임원 및 직원 등에 관한 사항	기업실사 보고서 (주12)
이해관계자와의 거래내용 등	기업실사 보고서 (주13)
기타 투자자보호를 위해 필요한 사항	기업실사 보고서 (주14)

상기 기업실사항목의 상세내역은 증권신고서에 첨부된 [기업실사] 첨부 문서를 참고하시기 바랍니다.

(2) 기업실사내용 및 이행내역

일시

실사 내용

2023년 05월 18일

* 발행회사 초도 방문

- 발행회사의 무보증 회사채 발행 의사 확인

- 자금조달 금액 등 발행회사 의견 청취

- 공시 및 뉴스 내용 등을 통한 발행회사 및 소속산업 사전 조사

- 무보증 회사채 발행 일정 및 실사 협의

- 실사 사전요청자료 송부

2023년 05월 19일

2023년 05월 25일

* 발행회사 및 소속산업 조사

- 동사 공시서류(사업보고서 및 감사보고서 등) 검토 확인

- 외부 전문기관 자료(기업리포트) 확인

2023년 05월 26일

* 발행회사 방문

* Due-diligence checklist에 따라 실사

1) 사업위험관련 실사

- 영위 중인 사업 및 신규 사업에 대한 세부사항 등 체크

- 유사업종 자료 검토

2) 회사위험관련 실사

- 재무관련 위험 및 우발채무 등의 위험요소 등 체크

3) 기타위험관련 실사

- 기타 회사 제공 내역 및 각종 장부 검토

- 소송관련 내역 등의 확인

- 각 부서 주요 담당자 인터뷰

- 향후 사업추진계획 검토

- 회사채 발행 배경과 자금사용 계획 파악

- 동사 공시서류 검토

- 동사로부터 수령한 자료 검증(정관, 내부자료 등)

- 내부통제시스템 확인

2023년 05월 26일

2023년 06월 02일

* 실사 추가 내역 문의 및 확인

* 기업실사보고서 및 증권신고서 작성 정리

* 실사이행결과보고서 자료 정리

* 회사채 발행 관련 제반 계약서 최종 확인

(3) 실사 세부내용 및 검토자료 내역
- 동 증권신고서의 첨부되어 있는 "기업실사보고서"를 참조하시기 바랍니다

4. 평가의견

동사의 2021년말부터 2023년 1분기말까지의 요약손익계산서는 다음과 같습니다.

[단위 : 원]

구 분	2023년 1분기	2022년 1분기	2022년	2021년
매출액	237,921,979,878	208,407,511,557	1,107,299,426,542	679,739,768,097
매출원가	208,554,667,262	186,449,419,977	1,039,711,360,476	590,756,283,073
매출총이익	29,367,312,616	21,958,091,580	67,588,066,066	88,983,485,024
판매비와 관리비	21,687,265,571	20,120,119,734	78,997,410,081	64,970,175,234
영업이익	7,680,047,045	1,837,971,846	(11,409,344,015)	24,013,309,790
영업이익률	3.23%	0.88%	-1.03%	3.53%
당기순이익	7,335,562,689	561,976,686	20,186,402,089	25,451,014,602
당기순이익률	3.08%	0.27%	1.82%	3.74%

출처 : 동사 정기보고서

① 매출액

동사의 2023년 1분기말 기준 매출액은 2,379억원으로 전년동기 2,084억원 대비 14.16% 증가하였습니다. 연 기준으로는 2022년말 11,073억원 수준으로 2021년 6,797억원 대비 62.90% 증가하였습니다. 2022년말 동사의 계약기준 수주잔고는 약 4.68조원으로 2022년말 매출 대비 422.7% 수준이며, 2021년말 계약기준 수주잔고 5.16조원 대비해서는 분양경기 저하의 영향으로 약 9.13% 감소하는 모습을 보였으나 양호한 수주경쟁력과 기 확보된 수주잔고를 통해 안정적인 매출기반을 확보하고 있다고 볼 수 있어, 향후 급격한 매출규모 축소가능성은 높지 않은 것으로 분석됩니다.
특히 동사는 2021년 대규모 주택사업장의 착공으로 매출이 증가하면서 별도기준으로 약 7,183억원의 매출을 기록하였으며, 2022년의 경우 주택사업 및 플랜트 사업의 매출이 반영되면서 전년 대비 62.9% 증가한 매출 실적을 기록하였습니다.

동사의 매출을 견인하는 수주잔고의 경우 2023년 1분기말 기준 4조 9,265억원을 기록하였습니다.

[동사 수주잔고 추이]

[단위 : 백만원]

구 분	2023년 1분기말	2022년말	2021년말	2020년말
관 급	386,077	405,737	209,089	228,324
민 간	4,540,472	4,329,714	4,939,546	3,625,230
합 계	4,926,549	4,735,451	5,148,635	3,853,554

출처 : 동사 제시

② 수익성

[동사 수익성 추이]

(단위 : %)

구 분	2023년 1분기	2022년 1분기	2022년	2021년
매출원가율	87.7%	89.5%	93.9%	86.9%
매출총이익률	12.34%	10.54%	6.10%	13.09%
영업이익률	3.23%	0.88%	-1.03%	3.53%

출처 : 동사 정기보고서

동사는 2023년 1분기말 매출원가율 87.7%를 기록하였으며, 이는 전년 동기 89.5% 대비 1.8% 감소한 수준입니다. 매출액 중 매출원가가 상당 부분 차지하는 건설업의 특성상, 건설업을 영위하는 동사의 수익성은 매출원가에 큰 영향을 받습니다. 대부분의 수주금액은 불변인데 반하여 주요 원재료인 시멘트, 철근 등 원자재 가격변동으로 인한 매출원가의 변동성이 큰 편이며, 개별 공사현장의 위치, 시공 당시의 기후 등 예상하지 못했던 각종 이슈들에 의해 투입되는 현장별 원가가 편차가 큰 편이기 때문에 개별 현장의 안정적인 원가율 관리가 중요합니다.

한편, 동사의 영업이익은 2021년 약 240억 수준을 기록하였으나, 2021년에는 약 114억원으로 적자 전환하는 모습을 보였습니다. 이는 주택공급 확대에 기반한 외형 성장에도 불구하고 철근, 시멘트 등 주요 건축자재 가격 및 인건비 상승으로 건축부문의 수익성이 저하되었으며, 인프라부문에서도 원가율이 높아짐에 따라 이익창출 규모가 감소하였기 때문입니다. 두 가지 원인 모두 동사의 사업 수익성에 중단기적으로 영향을 발생시키는 요소들로 판단됩니다. 그러나 도급계약 변경 등으로 인하여, 2023년 1분기말 기준 매출총이익률 및 영업이익률은 각각 12.34%, 3.23%이며, 전년 동기 대비 매출총이익률 및 영업이익률은 각각 1.8%p 및 2.35%p 증가하여 흑자로 돌아섰습니다. 투자자들께서는 개별 현장에 비정형화되고 비경상적인 원가상승 요인이 발생할 수 있다는 점을 주지 후 투자에 임하시기 바랍니다.

2022년말 영업이익이 적자를 기록하는 등 동사는 최근 수익성이 전반적으로 악화된 모습을 보이고 있습니다. 또한, 동사가 영위하는 건설업은 수익성의 변동 폭이 큰 편이며 공종별, 또는 같은 공종 내에서도 기간별로 수익성의 변동이 크게 나타납니다. 특히 2020년 발발한 COVID-19 확산과 그에 따른 주요 원재료 가격의 상승과 같은 개별 기업이 통제할 수 없는 외부환경의 변화에 민감하게 반응하며, 미래의 불확실성이 내재되어 있습니다. 따라서 향후 정부의 부동산 정책, 경기 회복 지연에 따른 주택경기 둔화, 정부 인프라사업 예산의 감소, 글로벌 수급에 따른 원재료 가격 상승 등으로 신규 수주 감소 및 기존 수주잔고의 재고 부담 확대 등이 지속될 경우 동사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자분들께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

- 원자재 가격

원자재의 가격이 직접적인 공사원가 확대로 이어지는 건설업의 특성으로 건축, 토목현장을 막론하고 광범위하게 소요되는 레미콘, 시멘트 등 주자재의 가격변동과 안정적인 수급은 동사의 수익성 관리에 매우 중요한 역할을 합니다. 현장에서 소요되는 주요 자재의 가격 추이는 아래와 같습니다.

[주요 원자재 가격 추이]

품 목	2023년 1분기	2022년	2021년	2020년	비 고
철근	975,000	1,079,000	1,056,000	648,000	SD400 10mm 기준, Ton 당
레미콘	80,300	80,300	71,000	66,300	수도권 25-240-15 기준. ㎥ 당
벌크시멘트	99,500	88,000	69,500	62,500	Ton 당
벌크드라이몰탈	65,000	65,000	55,000	50,700	고강도 기준, Ton 당

출처: 동사 분기보고서(2023,03)

동사의 재무안정성에 관한 주요 지표는 다음과 같습니다.

[재무안정성 지표 추이]

(단위: 백만원, %)

구 분	2023년 1분기말	2022년	2021년	2020년
자산총계	1,427,721	1,462,696	1,365,891	988,415
현금및현금성자산(A)	42,326	151,604	301,906	241,542
단기금융상품(B)	47,000	89,000	17,000	10,000
부채총계	794,521	836,829	762,303	449,026
단기차입금	147,442	97,442	93,942	85,942
유동성장기부채	156,782	126,276	30,633	21,890
유동리스부채	7,429	8,430	10,352	6,035
장기차입금	39,000	39,003	29,103	353
사채	29,962	54,938	169,629	64,809
비유동리스부채	15,385	15,343	18,104	19,484
총차입금(C)	396,000	341,432	351,763	198,513
순차입금(=C-A-B)	306,674	100,828	32,857	-53,029
자본총계	633,200	625,867	603,588	539,389
차입금의존도	27.7%	23.3%	25.8%	20.1%
순차입금의존도	21.5%	6.9%	2.4%	-5.4%
부채비율	125.5%	133.7%	126.3%	83.2%

출처 : 동사 분기보고서(2023.03) 및 각 사업연도 사업보고서
주1) K-IFRS 연결기준
주2) 차입금의존도 = 총차입금 / 자산총계
주3) 순차입금의존도 = 순차입금 / 자산총계
주4) 부채비율 = 부채총계 / 자본총계

동사의 2020년말 연결기준 부채비율은 83.2%를 기록한 후 사업다각화 및 수익기반 확보를 위해 에너지사업을 본격적으로 추진하면서 차입규모가 증가하여 2021년말 연결기준 126.3%로 43.1%p. 증가하였습니다. 동사는 광양만 일대 부지에 LNG허브터미널과 바이오매스 발전소 등 건설을 추진하면서 투자부담이 증가하였으며, 장기차입금과 사채가 각각 219억원과 1,696억원으로 전년 대비 288억원, 1,048억원 증가하였습니다. 이 중 동사는 2021년 바이오매스 발전사업을 위해 광양그린에너지(주) 증자대금으로 제69회 무보증 공모사채 600억원을 발행하였으며, 금번 제76회 무보증 공모사채 발행을 통해 차환할 예정입니다.

2022년에는 주택사업 확대와 에너지사업 확대로 인한 투자부담으로 부채비율은 소폭 증가하여 133.7%를 기록하였으며, 이러한 기조는 2023년 1분기말까지 이어져 총차입금이 증가하였습니다. 2023년 1분기말 연결기준 총차입금은 전기말 대비 546억원 증가하였고, 차입금의존도는 전기말 대비 4.4%p. 증가한 27.7%, 부채비율은 전기말과 유사한 수준인 125.5%를 기록하였습니다.

동사의 순차입금은 2020년말 영업자산 회수를 통해 양호한 영업현금흐름을 시현하면서 음의 순차입금을 기록하는 등 우수한 재무구조를 유지해 왔으나, 2021년부터 주택사업과 에너지사업 확대 등으로 지속적으로 증가하였습니다. 동사는 전남 여수에서 진행하는 LNG허브터미널 사업과 전남 광양에서 진행하는 바이오매스발전사업에 2023년 1분기말 기준 누적 약 1,900억원의 지분 투자를 실시하였고 이와 관련된 계열사 자금대여 등이 증가하였으며, 특히 2023년 1분기말 청량리역 192, 천안 풍세 APT, 순천민간공원특례사업 등에서만 약 1,100억원의 운전자금 소요가 일시적으로 발생하였습니다. 이러한 요인들로 2023년 1분기 영업활동 현금흐름은 -1,813억원을 기록하였습니다. 이에 따라 2022년말 연결기준 6.9%였던 순차입의존도는 2023년 1분기말 21.5%로 약 14.6%p. 증가하였습니다. 그러나, 상기와 같이 운전자금 소요가 발생한 주요 사업장들의 경우 분양이 100% 완료된 상황이며, 현재 준공 또는 공정 마무리 단계이므로 2023년 하반기에는 공사대금 회수가 가능하여 순차입금은 점차 줄어들 것으로 판단됩니다.

[요약 현금흐름표]

(단위: 백만원)

과 목	2023년 1분기	2022년 1분기	2022년	2021년	2020년
I. 영업활동으로 인한 현금흐름	(181,276)	(44,787)	19,443	124,547	16,925
II. 투자활동으로 인한 현금흐름	19,534	(14,769)	(149,571)	(238,708)	(46,085)
III. 재무활동으로 인한 현금흐름	52,462	(1,008)	(20,180)	174,525	30,642
IV. 현금및현금성자산의 증가(Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ)	(109,277)	(60,561)	(150,302)	60,364	1,482
V. 기초의 현금및현금성자산	151,604	301,906	301,906	241,542	240,060
VI. 현금및현금성자산의 환율변동으로 인한 효과	2,868	1,849	6,570	-	-
VIII. 기말의 현금및현금성자산	42,326	241,344	151,604	301,906	241,542

출처 : 동사 분기보고서(2023.03) 및 각 사업연도 사업보고서
주) K-IFRS 연결기준

동사는 2022년에 대규모 투자가 이루어지지는 않았으나, 주택경기 하강과 원자재 가격 상승 등으로 인해 수익성이 저하되고 이익창출력이 감소하였습니다. 그럼에도 불구하고 영업자산 회수를 통해 194억원의 영업활동 현금흐름을 시현하였으나, 일부 차입금 순상환과 금융상품 취득, 대여금 증가 등으로 인하여 현금및현금성자산이 1,503억원 감소하였습니다. 한편, 2023년 1분기에는 영업활동으로 인한 현금흐름이 -1,813억원을 기록하였는데, 이는 주택사업 관련 운전자금 소요가 일시적으로 확대된 것에 기인합니다. 2023년 1분기말 청량리역 192, 천안 풍세 APT, 순천민간공원특례사업 등에서만 약 1,100억원의 운전자금 소요가 일시적으로 발생하였습니다. 2023년 1분기 영업으로부터 창출된 현금흐름을 살펴보면 공사미수금이 666억원이 증가하여 전년 동기 87억원 대비 규모가 확대되었으며, 준공 사업장에 대한 미지급금이 감소하여 매입채무가 대폭 줄어들었습니다. 그러나, 해당 사업장들의 분양이 100% 완료된 상황이고 준공 또는 공정 마무리 단계이므로 2023년 하반기에는 공사대금 회수가 가능할 것으로 예상됩니다.

상기와 같이 동사는 수주 산업이라는 업종의 특성상, 운전자금 부담에 따라 현금흐름의 변동이 다소 높은 편이며, 에너지사업 확대를 위해 신규 투자를 진행하고 있습니다. 동사의 현금흐름 추이를 종합적으로 검토하였을 때 영업현금흐름은 상당한 변동성을 보이고 있으나 영업현금 지출이 사업 목적에 부합하게 이루어지고 있으며, 현금 관리도 안정적으로 이루어지고 있는 것으로 판단됩니다.

한편, 금번 발행되는 동사의 제76회 무기명식 이권부 무보증사채는 제반사항 및 이용가능한 정보를 고려할 때 원리금의 상환은 무난할 것으로 사료되나, 국내외 거시경제 변수의 변화로 상환에 대한 확실성이 저하될 수 있습니다. 또한 한국신용평가(주), 한국기업평가(주)에서 평정한 회사채 평정등급은 BBB+ 등급입니다. 본 사채는 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환은 (주)한양이 전적으로 책임을 집니다. 따라서 투자자 여러분께서는 상기 검토결과는 물론, 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요소를 감안하시어 투자시에 유의하시기 바랍니다.

동사 신용등급 평가 현황

회사명	평정등급	등급의 정의	전망(Outlook)
한국신용평가(주)	BBB+	원리금 상환가능성이 일정수준 인정되지만, 상위등급(A)에 비해 경제여건 및 환경변화에 따라 저하될 가능성이 있다.	안정적
한국기업평가(주)	BBB+	원리금 지급확실성은 있으나, 장래의 환경변화에 따라 지급확실성이 저하될 가능성이 내포되어 있다.	안정적

2023. 06. 02.

공동대표주관회사 : 키움증권 주식회사

대표이사 황 현 순

공동대표주관회사 : NH투자증권 주식회사

대표이사 정 영 채

공동대표주관회사 : KB증권 주식회사

대표이사 김 성 현

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

[회 차 : 76]

(단위 : 원)

구 분	금 액
모집 또는 매출총액(1)	60,000,000,000
발행제비용(2)	260,520,000
순수입금[(1)-(2)]	59,739,480,000

주) 발행제비용은 당사 보유 자체 자금으로 조달할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역

[회 차 : 76]

(단위 : 원)

구 분	금 액	계산근거
발행분담금	30,000,000	발행가액 × 0.05%
인수수수료	180,000,000	발행금액 × 0.30%
사채관리수수료	10,000,000	정액
신용평가수수료	40,000,000	한국기업평가, 한국신용평가(VAT 제외)
상장수수료	0	(주2)
상장연부과금	0	(주2)
표준코드수수료	20,000	건당 2만원
전자등록수수료	500,000	발행액 × 0.001% (최대 50만원)
ESG채권인증수수료	0	한국신용평가(VAT 제외)
합 계	260,520,000	-

주1) 발행제비용은 당사 보유 자체자금으로 조달할 예정입니다.
주2) 금번 당사가 발행하는 제76회 무보증사채는 ESG채권(한국형 녹색채권)이므로, 한국거래소의 사회책임투자채권 발행 및 상장 활성화를 위한 상장수수료 및 연부과금 면제 정책에 따라 상장수수료 및 상장연부과금이 면제됩니다.
주3) 세부내역
- 발행분담금 : 금융기관분담금 징수등에 관한 규정 제5조
- 인수수수료 : 발행사와 인수단 협의
- 사채관리수수료 : 발행사와 사채관리회사 협의
- 신용평가수수료 : 각 신용평가사별 수수료
- 상장수수료 : 유가증권시장 상장규정 제96조 및 시행세칙 <별표2>
- 상장연부과금 : 유가증권시장 상장규정 제96조 및 시행세칙 <별표2>
- 표준코드수수료 : 증권 및 관련금융상품 표준코드 관리기준 제15조의 2
- 전자등록수수료 : 주식ㆍ사채 등의 전자등록업무 규정 시행세칙 <별표2>
- ESG인증수수료 : ESG인증평가사 협의

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용목적

회차 :

(기준일 :

2023년 06월 01일

)

(단위 : 원)

시설자금	영업양수 자금	운영자금	채무상환 자금	타법인증권 취득자금	기타	계	비고
-	-	-	60,000,000,000	-	-	60,000,000,000	-

주) 발행제비용은 당사 보유 자체자금으로 조달할 예정입니다.

나. 자금의 세부사용 내역

금번 제76회 무보증사채 발행 총액은 600억원은 채무상환자금으로 사용될 예정입니다. 세부내역은 아래와 같습니다. 한편, 금번 제76회 무보증사채 발행 총액은 600억원 규모로 당사의 연간 상환금액을 고려하였을 때 적은 수준이나, 채무상환 관련 당사의 구체적인 상환계획 및 대응방안은 본 신고서 [III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 다. 재무안정성 악화 위험]내에 상세히 기재하였으니 해당 내용을 참고하시기 바랍니다.

[채무상환자금 세부 사용내역]

(단위: 억원)

채권명	발행금액	발행금리	발행일	만기일	발행방법
제69회 무보증 공모사채	600	3.102%	2021-06-18	2023-06-16	공모

주1) 발행제비용은 당사 보유 자체자금으로 조달할 예정입니다.
주2) 상기 자금은 실제 자금 사용일까지 은행예금 등 안정성이 높은 상품을 통해 운용할 예정입니다.

금번 당사가 발행하는 제76회 무보증사채는 국제자본시장협회(International Capital Markets Association, 이하 'ICMA')에서 제정한 '녹색채권 원칙'(Green Bond Principles, 이하 'GBP') 및 환경부, 금융위원회가 공동으로 마련한「한국형 녹색채권 가이드라인(K-GBG)」에서 정의 및 규정된 방법론을 준수하여 발행되는 '녹색채권(Green Bond)'입니다. 추가적으로 당사의 녹색채권 관리체계 내 명시된 녹색프로젝트가 한국신용평가의 'ESG금융 인증 평가방법론', 국제자본시장협회(ICMA)의 녹색채권원칙(GBP) 분류체계(Taxonomy) 및「한국형 녹색채권 가이드라인(K-GBG)」에 부합하는지 여부 검토를 완료하였습니다.

당사는 금번 발행하는 한국형 녹색채권으로 바이오매스 발전사업을 추진 중인 광양그린에너지(주)(이하 'SPC', 당사 지분율 80%)의 자기자본(Equity)으로 투입하기 위해 2021년 06월 18일 발행한 제69회 무기명식 이권부 무보증 공모사채 600억원을 차환할 예정입니다. SPC는 바이오매스 발전사업을 위해 당사와 한국수력원자력㈜가 출자하여 설립된 특수목적법인으로, SPC는 자기자본을 바이오매스 발전소 건설에 사용하고 있습니다. 본 바이오매스 발전소는 총사업비 6,804억원, 총 설비규모 220MW의 사업이며 2025년 9월 준공 예정입니다.

VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 이자보상비율

(단위 : 백만원, 배)

구분	2023년 1분기	2022년 1분기	2022년	2021년	2020년
영업이익(A)	7,680	1,838	(11,409)	24,013	44,029
이자비용(B)	2,545	2,225	8,966	8,598	8,279
이자보상배율(A/B)	3.0	0.8	(1.3)	2.8	5.3

출처 : 당사 분기보고서(2023.03) 및 각 사업연도 사업보고서(연결기준)

이자보상배율은 기업의 이자부담 능력을 판단하는 지표로 이자보상배율이 1배를 넘으면 회사가 이자비용을 부담하고도 수익이 난다는 의미이고, 이 비율이 1배 미만일 경우에는 영업활동을 통해 창출한 이익으로 금융비용조차 지불할 수 없는 것을 의미합니다. 당사의 경우, 2023년 1분기 연결 기준 이자보상배율은 3.0배 수준으로 1배 이상을 기록하고 있습니다. 그러나, 이자보상비율은 재무적 수치로 계산된 지표에 지나지 않으므로 이자보상비율이 높다는 것이 본 사채의 원리금 지급을 보증하는 것은 아님을 참고하여 주시기 바랍니다.

2. 미상환 채무증권의 현황

가. 미상환 사채의 현황

[기준일 : 2023년 06월 01일]

(단위 : 백만원)

구분	발행일	만기일	이자율(%)	권면(전자등록)총액
제69회 무보증 공모사채	2021-06-18	2023-06-16	3.102%	60,000
제65회 무보증 사모사채	2020-06-25	2023-06-25	2.083%	10,000
제67회 무보증 사모사채	2021-01-14	2024-01-14	1.896%	25,000
제71회 무보증 사모사채	2023-05-03	2024-05-03	8.500%	7,000
제72회 무보증 사모사채	2023-05-24	2024-05-24	8.500%	10,000
제74회 무보증 사모사채	2023-05-30	2024-05-30	7.500%	18,000
제70회 무보증 사모사채	2021-10-28	2024-10-28	3.131%	30,000
제73회 무보증 사모사채	2023-05-30	2025-05-30	4.967%	17,500
제75회 무보증 사모사채	2023-05-31	2024-11-29	7.800%	15,000
합 계				192,500

나. 미상환어음

[기준일 : 2023년 06월 01일]

(단위 : 백만원,%)

기초잔액(A)	기말잔액(B)	증감(B-A)	증감원인
-	-	-	-

주) 기초잔액은 2023년 01월 01일 발행잔액을 기재하였으며, 기말잔액은 본 신고서 제출일 전일(2023년 06월 01일)의 발행잔액을 기재하였습니다.

다. 전자단기사채 등

[기준일 : 2023년 06월 01일]

(단위 : 백만원,%)

발행한도	잔여한도	기말잔액(B)	증감(B-A)	기초잔액(A)
-	-	-	-	-

주) 기초잔액은 2023년 01월 01일 발행잔액을 기재하였으며, 기말잔액은 본 신고서 제출일 전일(2023년 06월 01일)의 발행잔액을 기재하였습니다.

3. 신용평가회사의 신용평가에 관한 사항

가. 신용평가회사

신용평가회사명	평 가 일	회 차	등 급
한국신용평가㈜	2023.05.22	76	BBB+ (stable)
한국기업평가㈜	2023.05.22	76	BBB+ (stable)

금번 당사의 무보증사채에 대한 2개 신용평가회사 등급평정의 주요 내용은 다음과 같습니다.

신용평가회사명	주요 내용
한국신용평가㈜	- 주택사업의 양호한 수주경쟁력과 풍부한 수주잔고 - 분양경기 저하로 인한 사업변동성 - 제반 공사원가 부담으로 저하된 수익성 - 대규모 지분투자 및 운전자본 부담으로 인한 자금소요
한국기업평가㈜	- 수주경쟁력에 기반한 양호한 사업안정성 보유 - 양호한 현금창출력과 재무구조 유지 - 매출가변성 내재되어 있으나, 견조한 재무안정성 지속 전망

나. 평가의 개요

당사는 "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제11조에 의거 당사가 발행할 제76회 무보증사채에 대하여 2개 신용평가회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다.

2개 신용평가회사의 회사채 등급평정은 회사채원리금이 약정대로 상환될 확실성의 정도를 전문성과 공정성을 갖춘 신용평가기관의 신용등급으로 평정, 공시함으로써 일반투자자에게 정확한 투자정보를 제공하는 업무입니다.

또한 이 업무는 회사채의 발행 및 유통에 기여하고자 하는 것으로 특정 회사채에 대한 투자를 추천하거나 회사채의 원리금 상환을 보증하는 것이 아니며, 해당 회사채의 만기전이라도 발행기업의 사업여건 변화에 따라 회사채 원리금의 적기상환 확실성에 영향이 있을 경우, 일반투자자 보호와 회사채의 원활한 유통을 위하여 즉시 신용평가등급을 변경 공시하고 있습니다.

다. 평가의 결과

평정사	평정등급	등급의 정의	Outlook
한국신용평가(주)	BBB+	원리금 상환가능성이 일정수준 인정되지만, 상위등급(A)에 비해 경제여건 및 환경변화에 따라 저하될 가능성이 있다.	Stable
한국기업평가(주)	BBB+	원리금 지급확실성은 있으나, 장래의 환경변화에 따라 지급확실성이 저하될 가능성이 내포되어 있다.	Stable

※ 상기 등급 중 AA부터 B등급까지는 +, - 부호를 부가하여 동일등급내에서의 우열을 나타내고 있습니다.

4. 정기평가 공시에 관한 사항

가. 평가시기
당사는 한국신용평가㈜ 및 한국기업평가㈜로 하여금 만기상환일까지 동사의 매사업년도 결산 후 본 사채에 대하여 정기평가를 실시하게 하고, 동 평가등급 및 의견을 공시하게 합니다.

나. 공시방법
한국신용평가㈜ 및 한국기업평가㈜는 상기 정기평가에 대한 내용을 각 신용평가회사의 홈페이지에 게시하여 공시합니다.

한국신용평가㈜ : www.kisrating.co.kr
한국기업평가㈜ : www.korearatings.com

5. 기타 투자의사결정에 필요한 사항

가. 본 사채에 대하여는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」제36조에 의하여 사채권을 발행하지 않고 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록합니다. 또한 본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권 발행을 청구할 수 없습니다.

나. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조제3항에 의거 이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

다. 본사채는 금융기관이 보증한 것이 아니므로 원리금지급은 ㈜한양이 전적으로 책임을 지며 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다.

라. 현재까지의 재무상황 중 자본잠식 등의 수익성 악화 사실이나, 재고자산 급증 등의 안정성 악화 사실, 부도/연체/대지급 등 신용상태 악화 사실이 없으며, 기타 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 중요한 사항으로서 신고서에 기재되어 있지 아니한 것이 없습니다.

마. 본 신고서 제출 이후 관계기관과 협의하여 신고서의 내용이 수정될 수 있으며, 경우에 따라 발행상의 일정에 차질이 발생할 수 있습니다.

바. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 분기, 반기보고서, 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

제2부 발행인에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황
당사는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)를 적용함에 따라 연결재무제표를 작성하고 있으나, 주권상장법인에 해당하지 아니하기에 연결대상 종속회사 현황을 별도로 기재하지 않습니다.

(1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

(단위 : 사)

구분	연결대상회사수				주요 종속회사수
구분	기초	증가	감소	기말	주요 종속회사수
상장	-	-	-	-	-
비상장	-	-	-	-	-
합계	-	-	-	-	-

※상세 현황은 '상세표-1. 연결대상 종속회사 현황(상세)' 참조

(2) 연결대상회사의 변동내용

구 분	자회사	사 유
신규 연결	-	-
신규 연결	-	-
연결 제외	-	-
연결 제외	-	-

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭
주식회사 한양 (영문 : Hanyang Corporation)

다. 설립일자
1973년 4월 19일

라. 본사 주소, 전화번호, 홈페이지 주소
1) 본사 주소 : 인천광역시 남동구 미래로14, 201호(구월동, 일류빌딩)
2) 전화번호 : 032) 442 -8234
3) 홈페이지 : http://www.hycorp.co.kr

마. 중소기업 등 해당 여부
당사는 중소기업 기본법 제2조에 의한 중소기업에 해당되지 않습니다.

중소기업 해당 여부		미해당
	벤처기업 해당 여부	미해당
중견기업 해당 여부		해당

바. 주요 사업의 내용

당사는 종합건설회사로서 공동주택, 주상복합 등의 주택사업과 대규모 복합개발 및 도시개발사업, 상업/업무/물류/레저시설 및 데이터 센터 등의 비주거 건축물, 도로/항만/철도 등의 사회 인프라 시설 건축 사업을 영위하고 있습니다.
현재는 전통적인 건설회사의 사업영역을 넘어서 신재생에너지, LNG터미널 등의 에너지사업과 스마트시티 개발사업 등 신성장사업에 이르기까지 수주 및 영업활동을 활발히 진행하고 있습니다.
기타 자세한 사업의 내용에 대해서는 Ⅱ. 사업의 내용을 참조하시기 바랍니다.

사. 신용평가에 관한 사항

평 가 일	평가대상 유가증권등	평가대상 유가증권의 신용등급	평가회사 (신용평가등급범위)	평가구분
2021.05.04	회사채	GB1	한국신용평가 (GB1~GB5)	본평가
2021.06.07	회사채	BBB+(안정적)	한국신용평가 (AAA~D)	본평가
2021.06.07	기업어음	A3+	한국신용평가 (A1~D)	본평가
2021.06.07	회사채	GB1	한국신용평가 (GB1~GB5)	본평가
2021.06.07	회사채	BBB+(안정적)	한국기업평가 (AAA~D)	본평가
2021.06.07	기업어음	A3+	한국기업평가 (A1~D)	본평가
2021.06.08	기업신용평가	A+	주식회사 이크레더블 (AAA~D)	수시평가
2021.09.15	회사채	BBB+(안정적)	한국신용평가 (AAA~D)	본평가
2021.09.16	기업신용평가	A+	주식회사 이크레더블 (AAA~D)	수시평가
2021.12.22	기업어음	A3+	한국기업평가 (A1~D)	정기평가
2021.12.23	기업신용평가	A+	주식회사 이크레더블 (AAA~D)	수시평가
2022.06.22	회사채	BBB+(안정적)	한국기업평가 (AAA~D)	본평가
2022.06.22	기업어음	A3+	한국기업평가 (A1~D)	본평가
2022.06.22	회사채	BBB+(안정적)	한국신용평가 (AAA~D)	정기평가
2022.06.22	기업어음	A3+	한국신용평가 (A1~D)	본평가
2022.06.22	ESG 평가	ESG3	주식회사 이크레더블 (ESG1~ESG7)	수시평가
2022.06.23	기업신용평가	A+	주식회사 이크레더블 (AAA~D)	본평가
2022.10.19	ESG 평가	GB1	한국신용평가 (GB1~GB5)	정기평가
2022.12.20	기업어음	A3+	한국기업평가 (A1~D)	정기평가
2022.12.21	기업신용평가	A+	주식회사 이크레더블 (AAA~D)	본평가
2022.12.26	기업어음	A3+	한국신용평가 (A1~D)	정기평가
2022.12.27	기업신용평가	A+	주식회사 이크레더블 (AAA~D)	본평가
2023.04.14	회사채	BBB+(안정적)	한국기업평가 (AAA~D)	본평가
2023.04.14	기업어음	A3+	한국기업평가 (A1~D)	본평가
2023.04.17	기업신용평가	A0	주식회사 이크레더블 (AAA~D)	수시평가
2023.05.09	기업신용평가	A0	한국평가데이터 주식회사 (AAA~D)	수시평가
2023.05.22	회사채	BBB+(안정적)	한국기업평가 (AAA~D)	본평가
2023.05.22	회사채	BBB+(안정적)	한국신용평가 (AAA~D)	본평가
2023.05.22	기업어음	A3+	한국신용평가 (A1~D)	본평가
2023.05.23	기업신용평가	A0	주식회사 이크레더블 (AAA~D)	수시평가

▣ 신용평가기관의 평가등급체계

1. 한국기업평가
(1) 기업어음 신용등급

등 급	등급의 정의
A1	우수한 단기 신용상태, 단기적인 채무불이행 위험 낮음.
A2	적기상환능력이 우수하지만, 그 안정성은 A1등급에 비하여 다소 열등한 요소가 있다.
A3	보통 수준의 단기 신용상태, 단기적인 채무불이행 위험 낮지만 변동성 내재
B	불안정한 단기 신용상태, 단기적인 채무불이행 위험 상존
C	불량한 단기 신용상태, 단기적인 채무불이행 위험 높음.
D	채무불이행 상태

※ A2부터 B등급까지는 +,- 부호를 부가하여 동일등급 내에서의 우열을 나타내고 있음

(2) 회사채 신용등급

등 급	등급의 정의
AAA	원리금 지급확실성이 최고 수준이며, 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받지 않을 만큼 안정적이다.
AA	원리금 지급확실성이 매우 높으며, 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 낮다.
A	원리금 지급확실성이 높지만, 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 상위 등급에 비해서는 높다.
BBB	원리금 지급확실성은 있으나, 장래의 환경변화에 따라 지급확실성이 저하될 가능성이 내포되어 있다.
BB	최소한의 원리금 지급확실성은 인정되나, 장래의 안정성면에서는 투기적 요소가 내포되어 있다.
B	원리금 지급확실성이 부족하며, 그 안정성이 가변적이어서 매우 투기적이다.
CCC	채무불이행이 발생할 가능성이 높다.
CC	채무불이행이 발생할 가능성이 매우 높다.
C	채무불이행이 발생할 가능성이 극히 높고, 합리적인 예측 범위내에서 채무불이행 발생이 불가피하다.
D	현재 채무불이행 상태에 있다.

※ AA부터 B등급까지는 +,-부호를 부가하여 동일등급 내에서의 우열을 나타내고 있음

(3) ICR 평가등급

등 급	등급의 정의
AAA	최고 수준의 신용상태, 채무불이행 위험 거의 없음.
AA	매우 우수한 신용상태, 채무불이행 위험 매우 낮음.
A	우수한 신용상태, 채무불이행 위험 낮음.
BBB	보통 수준의 신용상태, 채무불이행 위험 낮지만 변동성 내재
BB	투기적인 신용상태, 채무불이행 위험 증가 가능성 상존
B	매우 투기적인 신용상태, 채무불이행 위험 상존
CCC	불량한 신용상태, 채무불이행 위험 높음.
CC	매우 불량한 신용상태, 채무불이행 위험 매우 높음.
C	최악의 신용상태, 채무불이행 불가피
D	채무불이행 상태

※ AA부터 B등급까지는 +,-부호를 부가하여 동일등급 내에서의 우열을 나타내고 있음

2. 한국신용평가
(1) 기업어음 신용등급

등 급	등급의 정의
A1	적기상환가능성이 최상급이다.
A2	적기상환가능성이 우수하지만, 상위등급(A1)에 비해 다소 열위한 면이 있다.
A3	적기상환가능성은 일정수준 인정되지만, 단기적인 환경변화에 따라 영향을 받을 가능성이 있다.
B	적기상환가능성에 불확실성이 내포되어 있어 투기적인 요소가 크다.
C	적기상환가능성이 의문시되고 채무불이행의 위험이 매우 높다.
D	상환불능상태이다.

※ A2부터 B등급까지는 +,- 부호를 부가하여 동일등급 내에서의 우열을 나타내고 있음

(2) 회사채 신용등급

등 급	등급의 정의
AAA	원리금 상환가능성이 최고 수준이다.
AA	원리금 상환가능성이 매우 높지만, 상위등급(AAA)에 비해 다소 열위한 면이 있다.
A	원리금 상환가능성이 높지만, 상위등급(AA)에 비해 경제여건 및 환경변화에 따라 영향을 받기 쉬운 면이 있다.
BBB	원리금 상환가능성이 일정수준 인정되지만, 상위등급(A)에 비해 경제여건 및 환경변화에 따라 저하될 가능성이 있다.
BB	원리금 상환가능성에 불확실성이 내포되어 있어 투기적 요소를 갖고 있다.
B	원리금 상환가능성에 대한 불확실성이 상당하여 상위등급(BB)에 비해 투기적 요소가 크다.
CCC	채무불이행의 위험 수준이 높고 원리금 상환가능성이 의문시된다.
CC	채무불이행의 위험 수준이 매우 높고 원리금 상환가능성이 희박하다.
C	채무불이행의 위험 수준이 극히 높고 원리금 상환가능성이 없다.
D	상환불능상태이다.

※ AA부터 B등급까지는 +,-부호를 부가하여 동일등급 내에서의 우열을 나타내고 있음

(3) ESG금융 평가등급

등 급	등급의 정의
ESG1	ESG채권의 거의 모든 자금을 적격 프로젝트에 투입하며, 발행기업이 운영 및 관리체계, 공시와 관련하여 탁월(Excellent)한 접근법을 채택하고 있음.
ESG2	ESG채권의 대부분의 자금을 적격 프로젝트에 투입하며, 발행기업이 운영 및 관리체계, 공시와 관련하여 매우 우수(Very Good)한 접근법을 채택하고 있음.
ESG3	ESG채권의 50% 이상을 적격 프로젝트에 투입하며, 발행기업이 운영 및 관리체계, 공시와 관련하여 우수(Good)한 접근법을 채택하고 있음.
ESG4	ESG채권의 50% 미만을 적격 프로젝트에 투입하며, 발행기업이 운영 및 관리체계, 공시와 관련하여 적정(Fair)한 접근법을 채택하고 있음.
ESG5	ESG채권의 매우 적은 금액을 적격 프로젝트에 투입하며, 발행기업이 운영 및 관리체계, 공시와 관련하여 취약(Poor)한 접근법을 채택하고 있음.

※ 등급 부호는 평가 대상 금융상품에 따라 다르게 표시한다. 즉, 채권은 GB1~GB5(환경), SB1~SB5(사회), STB1~STB5(지속가능), 대출은 GL1~GL5(환경), SL1~SL5(사회), STL1~STL5(지속가능), 펀드는 GF1~GF5(환경), SF1~SF5(사회), STF1~STF5(지속가능)로 표시한다.

(4) ICR 평가등급

등 급	등급의 정의
AAA	금융채무의 전반적인 상환가능성이 최고 수준이다.
AA	금융채무의 전반적인 상환가능성이 매우 높지만, 상위등급(AAA)에 비해 다소 열위한 면이 있다.
A	금융채무의 전반적인 상환가능성이 높지만, 상위등급(AA)에 비해 경제여건 및 환경변화에 따라 영향을 받기 쉬운 면이 있다.
BBB	금융채무의 전반적인 상환가능성이 일정수준 인정되지만, 상위등급(A)에 비해 경제여건 및 환경변화에 따라 저하될 가능성이 있다.
BB	금융채무의 전반적인 상환가능성에 불확실성이 내포되어 있어 투기적 요소를 갖고 있다.
B	금융채무의 전반적인 상환가능성에 대한 불확실성이 상당하여 상위등급(BB)에 비해 투기적 요소가 크다.
CCC	금융채무의 채무불이행의 위험 수준이 높고 전반적인 상환가능성이 의문시된다.
CC	금융채무의 채무불이행의 위험 수준이 매우 높고 전반적인 상환가능성이 희박하다.
C	금융채무의 채무불이행의 위험 수준이 극히 높고 전반적인 상환가능성이 없다.
D	상환불능상태이다.

※ AA부터 B등급까지는 +,-부호를 부가하여 동일등급 내에서의 우열을 나타내고 있음

3. 나이스디앤비 평가등급

등 급	등급의 정의
AAA	최상위의 상거래 이행능력을 보유한 수준
AA	우량한 상거래 이행능력을 보유하여, 환경변화에 대한 대처능력이 충분한 수준
A	양호한 상거래 이행능력을 보유하여, 환경변화에 대한 대처능력이 상당한 수준
BBB	양호한 상거래 이행능력이 인정되나, 환경변화에 대한 대처능력은 다소 제한적인 수준
BB	단기적 상거래 이행능력이 인정되나, 환경변화에 대한 대처능력은 제한적인 수준
B	단기적 상거래 이행능력이 인정되나, 환경변화에 대한 대처능력은 미흡한 수준
CCC	현 시점에서 신용위험 발생가능성이 내포된 수준
CC	현 시점에서 신용위험 발생가능성이 높은 수준
C	현 시점에서 신용위험 발생가능성이 매우 높고 향후 회복가능성도 매우 낮은 수준
D	상거래 불능 및 이에 준하는 상태에 있는 수준
NG	등급부재: 신용평가불응, 자료불충분, 폐(휴)업 등의 사유로 판단보류

※ 등급의 상대적 우열 정도에 따라 +,-기호가 첨부될 수 있음

4. 이크레더블 평가등급
(1) 기업신용평가

등 급	등급의 정의
AAA	환경변화에도 충분한 대처가 가능할 정도로 신용능력이 우수함.
AA	환경변화에 대한 적절한 대처능력을 보유할 정도로 신용능력이 양호함.
A	신용능력은 양호하나, 환경변화에 따른 대처능력이 제한적임.
BBB	신용능력은 적정하나, 안정성면에서는 불안한 요소가 내포되어 있음.
BB	신용능력에 당면문제는 없으나, 안정성면에서는 저하가능성이 내포되어 있음.
B	신용능력이 제한적이며, 안정성면에서도 저하가능성이 내포되어 있음.
CCC	신용능력이 미흡하여 신용위험이 발생할 가능성이 내포되어 있음.
CC	신용위험이 발생할 가능성이 높음.
C	신용위험이 발생할 가능성이 극히 높음.
D	현재 신용위험이 발생한 상태에 있음.

※ AA부터 CCC까지의 당해 등급 내에서의 상대적 위치에 따라 +또는 -부호를 부여할 수 있음

(2) ESG평가

등 급	등급의 정의
ESG1	지속가능경영을 위한 환경·사회·경영시스템 체계 및 성과가 매우 우수한 수준임
ESG2	지속가능경영을 위한 환경·사회·경영시스템 체계 및 성과가 우수한 수준임
ESG3	지속가능경영을 위한 환경·사회·경영시스템 체계 및 성과가 양호한 수준임
ESG4	지속가능경영을 위한 환경·사회·경영시스템 체계 및 성과가 보통 수준임
ESG5	지속가능경영을 위한 환경·사회·경영시스템 체계 및 성과가 다소 미흡한 수준임
ESG6	지속가능경영을 위한 환경·사회·경영시스템 체계 및 성과가 미흡한 수준임
ESG7	지속가능경영을 위한 환경·사회·경영시스템 체계 및 성과가 매우 미흡한 수준임

※ 등급 부호는 E1~E7, S1~S7, G1~G7로 세분화되어 있으며, ESG1~ESG7 종합등급으로 표시된다.

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장 (또는 등록ㆍ지정)여부	주권상장 (또는 등록ㆍ지정)일자	특례상장 등 여부	특례상장 등 적용법규
K-OTC	2014년 08월 20일	해당없음	해당없음

2. 회사의 연혁

가. 회사의 본점소재지 및 그 변경

구 분	내 용	비 고
본점소재지	인천광역시 남동구 미래로14, 201호(구월동, 일류빌딩)	-

※ 최근 5사업연도 중 본점소재지의 변경은 없습니다.

나. 경영진 및 감사의 중요한 변동
공시서류 제출일 현재 당사의 이사회는 사내이사 5인(김형일, 유재욱, 최인호, 김선덕, 김천열)과 감사 1인(조정래)으로 구성되어 있습니다.

변동일자	주총종류	선임		임기만료 또는 해임
변동일자	주총종류	신규	재선임	임기만료 또는 해임
2018.03.30	정기주총	사내이사 최인호	-	사외이사 이태재
2018.06.01	임시주총	대표이사 채정섭	-	대표이사 원일우
2018.11.23	임시주총	사내이사 한문기 감 사 유재욱	-	사내이사 이성오 감 사 조정래
2018.12.13	-	-	-	사내이사 허은
2019.03.29	정기주총	사내이사 박성빈	사내이사 이중화	-
2019.04.30	-	-	-	사내이사 한문기
2019.12.27	임시주총	대표이사 김한기	-	대표이사 채정섭
2020.03.30	정기주총	-	사내이사 최인호	-
2021.02.26	임시주총	대표이사 김형일	-	대표이사 김한기
2021.03.30	정기주총	사내이사 채정섭 사내이사 유재욱 감 사 이중화	사내이사 박성빈	사내이사 이중화 감 사 유재욱
2022.03.30	정기주총	사내이사 김선덕 사내이사 김천열 감 사 조정래	사내이사 최인호	사내이사 박성빈 사내이사 채정섭 감 사 이중화
2023.03.30	정기주총	-	대표이사 김형일 사내이사 유재욱	-

※ 2019년 4월 사내이사 한문기, 2018년 11월 사내이사 허은은 사임표명을 하였기에 별도의 임시주주총회 절차를 거치지 아니하고, 등기변경을 완료하였음을 알려드립니다.

다. 최대주주의 변동

구 분	내 용	비 고
최대주주	㈜보성(지분율 : 86.09%)	-

※ 최근 5사업연도 중 최대주주의 변동은 없습니다.

라. 상호의 변경

구 분	내 용	비 고
상호명	주식회사 한양(Hanyang Corporation)	-

※ 최근 5사업연도 중 상호의 변경은 없습니다.

마. 회사가 화의, 회사정리절차 그밖에 이에 준하는 절차를 밟은적이 있거나 현재진행중인 경우 그 내용과 결과
※ 최근 5사업연도 중 해당사항 없음

바. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용
※ 최근 5사업연도 중 해당사항 없음

사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화
당사는 사업영역의 확장을 위하여 하기 신규 사업목적을 정관에 추가하였습니다.

구 분	내 용	비 고
2019년 03월	1. 사업영위 목적 추가 - 고체연료 및 관련제품 도소매업 - 목재 및 나무제품 제조업	-
2021년 11월	1. 사업영위 목적 추가 - 일반소방시설설계업 - 전문소방시설설계업	-
2023년 03월	1. 사업영위 목적 추가 - 전기신사업(재생에너지전기공급사업)	-

아. 그밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용

구 분	내 용
2018년 06월	채정섭 사장 취임
2018년 11월	2018년 울산건축문화제 대상 (울산시립도서관)
2019년 05월	보성그룹 한양타워 신사옥 준공
2019년 12월	김한기 부회장 취임
2020년 08월	국내 최대 수상 태양광발전사업 수주 (새만금 햇빛나눔사업 우선협상대상자 선정)
2020년 12월	제16회 토목건축기술대상 토목부문 대상 (솔라시도 태양광발전소)
2021년 01월	김형일 부회장 취임
2021년 07월	수자인 브랜드 리뉴얼
2021년 12월	제17회 토목건축기술대상 건축부문 대상 (정부세종청사 체육관)
2022년 02월	2022 대한민국 일자리 대상 '한양' (국토부장관상)
2022년 05월	제22회 fn하우징ㆍ건설 파워브랜드 大賞 '수자인'(중견사 브랜드 1위)
2022년 09월	2022 대한민국 고효율ㆍ친환경주거 및 건축기자재 대상 (환경부장관상)
2022년 12월	제18회 토목건축기술대상 '하남감일 한양수자인'(주거용 최우수상)

3. 자본금 변동사항

가. 자본금 변동추이

(단위 : 원, 주)

종류	구분	제50기 (2022년말)	제49기 (2021년말)	제48기 (2020년말)	제47기 (2019년말)	제46기 (2018년말)
보통주	발행주식총수	4,514,233	4,514,233	4,514,233	4,514,233	4,514,233
	액면금액	5,000	5,000	5,000	5,000	5,000
	자본금	22,571,165,000	22,571,165,000	22,571,165,000	22,571,165,000	22,571,165,000
우선주	발행주식총수	-	-	-	-	-
	액면금액	-	-	-	-	-
	자본금	-	-	-	-	-
기타	발행주식총수	-	-	-	-	-
	액면금액	-	-	-	-	-
	자본금	-	-	-	-	-
합계	자본금	22,571,165,000	22,571,165,000	22,571,165,000	22,571,165,000	22,571,165,000

- 당사는 상환우선주 187,500주를 2018년 4월 16일 이익소각하였습니다.

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

(기준일 :

2023년 06월 01일

)

(단위 : 주)

구 분		주식의 종류			비고
구 분		보통주	우선주	합계	비고
Ⅰ. 발행할 주식의 총수		36,000,000	-	36,000,000	-
Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수		14,949,559	1,487,500	16,437,059	-
Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수		10,435,326	1,487,500	11,922,826	-
	1. 감자	10,435,326	-	10,435,326	-
	2. 이익소각	-	1,487,500	1,487,500	-
	3. 상환주식의 상환	-	-	-	-
	4. 기타	-	-	-	-
Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)		4,514,233	-	4,514,233	-
Ⅴ. 자기주식수		-	-	-	-
Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)		4,514,233	-	4,514,233	-

나. 자기주식 취득 및 처분 현황
※ 최근 3사업연도 중 해당사항 없음

5. 정관에 관한 사항

가. 정관의 최근 개정일
정관의 최근 개정일은 2023년 3월 30일입니다.

나. 정관 변경 이력

정관변경일	해당주총명	주요변경사항	변경이유
2021년 11월 26일	제49기 임시주주총회	- 사업영위 목적 추가 1. 일반소방시설설계업 2. 전문소방시설설계업	업종 추가
2023년 03월 30일	제50기 정기주주총회	- 사업영위 목적 추가 1. 전기신사업 (재생에너지전기공급사업)	업종 추가

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

주식회사 한양은 1973년 창립 이래 고객들에게 주거공간을 제공하는 주택사업, 업무시설/상업시설/복합시설/레저시설 등의 각종 건축사업, 도로/교량/항만/철도 등 사회기반시설을 구축하는 토목사업, LNG저장시설 등 독보적인 강점을 지닌 플랜트사업 등을 토대로 국내 건설산업의 발전에 기여해 왔습니다.

2021년에는 주택브랜드 '수자인'을 리뉴얼하였으며, 최근에는 최신 기술을 적용한 스마트홈 서비스를 도입하는 등 상품성 강화를 통해 주택사업에서의 경쟁력을 더욱 강화하고 있습니다. 한양은 주택사업뿐만 아니라 스마트도시 & 주택개발 분야로 사업영역을 다각화하고 있으며, LNG, 신발전, 신재생 등 에너지사업 분야에서도 선도적 입지를 다져가고 있습니다.

[주택사업] 인간의 기본욕구 충족을 기본으로 하는 주택산업은 아파트 및 빌라, 주상복합 등이 주를 이루며 부동산 경기 및 가계부문의 수요에 큰 영향을 받는 산업입니다. 시공 능력에 중점을 두던 과거와 달리 최근에는 브랜드 및 디자인이 수요를 결정하는 주요 요인으로 부상하였습니다. 또한 단순 주거기능을 벗어나 업무, 취미생활의 공간으로 영역이 확대됨에 따라 트렌드 및 최신 기술이 빠르게 반영되는 특성이 있습니다.

[건축사업] 건축사업은 공공/민간 발주처에서 요구하는 최종 목적물을 건설하는 산업으로 업무시설, 생산시설 등 주거를 제외한 거의 모든 건축 상품에 대한 영업 및 시공을 진행합니다. 부동산 경기 및 투자수요에 의한 영향을 많이 받으며, 가치창출 및 고용 유발 등 경기부양의 효과가 크기 때문에 침체된 경기를 활성화하는 견인차 역할을 담당하고 있습니다.

[토목사업] 토목사업은 도로, 철도, 공항, 항만 등 사회간접자본을 통해 타 산업을 간접적으로 지원하는 기간산업입니다. 타 산업에 비해 생산과 고용, 부가가치 창출 면에서 전후방 효과가 큰 산업으로서, 정부의 국내 경기조절의 주요 정책수단으로 활용되기 때문에 거시 경제지표에 크게 영향을 받습니다. 과거와는 달리 정부 및 자치단체의 단독 발주 형태에서 민간 자본 유치에 의한 사회간접자본시설 확충 정책으로 민간이 참여하는 형태의 사업비중이 증가하고 있으며, 향후에도 이러한 추세는 계속될 것으로 전망됩니다.

[플랜트사업] 플랜트사업은 생산자가 목적으로 하는 원료, 중간재, 최종제품을 제조하는 설비산업을 의미하며, 프로젝트의 수주, 설계, 조달, 시공을 포함하여 사전조사, 파이낸싱, 유지 보수 등의 서비스분야까지 업역이 확대되고 있습니다. 플랜트사업은 부가가치가 높은 지식집약적 산업으로서 관련사업으로의 파급효과가 크며, 제조업과 서비스업의 성격을 동시에 가진 융합산업이라 할 수 있습니다.

또한 당사는 인류의 삶의 터전을 해치지 않으면서 지속적이고 경제적인 가치를 발생할 수 있는 친환경 에너지 사업과, 한정된 공간이 가지는 가치를 극대화 할 수 있는 개발사업을 새로운 성장동력으로 삼아 최근 급격하게 발생하는 경영환경 변화에 대응하고 고객 및 투자자의 요구에 부응하여 만족도를 제고함은 물론 사회의 일원으로서 당사가 수행하여야 할 역할과 책임을 다 함으로 지속가능경영을 위한 토대를 보다 공고히 하고 있습니다.

[에너지사업] 에너지 사업은 인간이 필요로 하는 전력을 생산하기 위하여, 1차 에너지자원을 개발한 후 정제, 가공 및 전환하여 2차 에너지화하기까지의 발전, 운영, 수송 전반에 걸친 산업을 말합니다. 현대사회가 화석연료와 원자력 등 유한한 에너지원을 토대로 발전해 왔다면, 미래는 지속 가능한 신재생에너지를 기반으로 하여 발전할 것 입니다. 주요 에너지원으로는 태양열, 풍력, 연료전지, 수소, 바이오매스, 천연가스 등이 있습니다. 이러한 에너지원을 바탕으로 건설사업, 발전사업뿐 아니라 해외에서의 연료 수입, 유통 그리고 판매까지 가능한 에너지 허브터미널을 구축하여 세계적인 '에너지 인프라 디벨로퍼'로서의 위치를 공고히 하는 것을 목표로 하고 있습니다.

[개발사업] 개발사업이란 인간에게 생활, 작업 및 쇼핑, 레저 공간 등을 제공할 목적으로 대상 부동산을 둘러싼 물리적, 공간적 환경을 개선하여, 경제성 및 편익과 쾌적성의 효과를 증진시키는 활동을 지칭합니다. 이는 토지의 개발계획을 수립하는 것부터 부지 활용을 가능하게 하는 시공까지 모든 행위를 의미합니다. 개발사업은 개발사업자, 소유자, 이용자 등에게 그 혜택이 주어지고 현재의 부동산의 가치를 보다 더 높여 새로운 가치를 창출하는 행위입니다. 당사는 단순 시공사업에서의 수익창출에만 주목하기보다 토지확보, 인허가, 금융조달, 상품기획 등 개발사업의 프로세스 전반에 참여하여 고객에게 차별화된 솔루션을 제공함과 동시에 사업의 부가가치를 극대화하는 '개발형 건설회사'를 지향하고 있습니다.

당사의 제51기 1분기 건축주택부문 매출액은 2,024억원, 인프라부문 매출액은 291억원, 임대수익부문 매출액은 7억원, 기타부문 매출액은 56억원으로, 총매출액은 2,379억원입니다.
사업부문별 상세한 정보는 Ⅱ. 사업의 내용 2. 주요 제품 및 서비스, 4. 매출 및 수주상황을 참고하시기 바랍니다.

2. 주요 제품 및 서비스

(단위 : 백만원, %)

사업 부문	주요사업 내용	제51기 1분기		제50기		제49기
사업 부문	주요사업 내용	매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율
건축주택	주택 : 아파트/주상복합/고급빌라/단독주택 등 개발 : 복합개발, 도시개발, 산업단지, 레저 등 건축 : 업무시설, 상업시설, 복합시설, 호텔/리조트, 공공청사 등	202,440	85.09	845,326	76.34	503,612	74.09
인프라	에너지 : 신재생발전(태양광/풍력), 바이오매스발전 LNG허브터미널, 집단에너지, 복합화력 등 토목 : 도로, 교량, 철도, 항만, 주배관, LNG저장시설, 기타 산업설비 등	29,131	12.24	227,967	20.59	147,459	21.69
임대수익	-	738	0.31	2,899	0.26	2,828	0.42
기타	관리운영, 업무대행, 사무지원 등	5,613	2.36	31,107	2.81	25,841	3.80
합계		237,922	100.00	1,107,299	100.00	679,740	100.00

3. 원재료 및 생산설비

가. 주요 원재료 매입 현황

(단위 : 백만원, %)

주요자재	매입액	비율	주요매입처	특수관계여부
철근	9,829	17.9	환영철강, 서주엔터프라이즈 등	해당없음
레미콘	11,848	21.6	아주산업, 유진기업, 한일시멘트 등	해당없음
가구	4,211	7.7	한샘, 우아미, 공간크라징 등	해당없음
시멘트, 드라이몰탈	2,085	3.8	태정시멘트, 지지엠, 하우씨티알 등	해당없음
기타	26,861	49.0	-	-
합계	54,834	100.0	-	-

나. 주요 원재료 가격추이

(단위 : 원)

품 목	2023년 1분기	2022년	2021년	비 고
철근	975,000	1,079,000	1,056,000	SD400 10mm 기준, Ton 당
레미콘	80,300	80,300	71,000	수도권 25-240-15 기준. ㎥ 당
벌크시멘트	99,500	88,000	69,500	Ton 당
벌크드라이몰탈	65,000	65,000	55,000	고강도 기준, Ton 당

- 철근 : 전기로 생산 품목으로써, 전기 요금 인상 예정에 따라 23년 2분기 중 단가 인상 예정
- 레미콘 : 주요 원재료인 시멘트, 골재의 지속적인 가격 인상 및 운송비 인상으로 23년 2분기 단가 인상 예정
- 시멘트 : 원자재(유연탄)의 가격 상승분 및 시멘트 수급 불안 가중으로 23년 1월부 단가 인상 적용
- 드라이몰탈 : 주요 원재료인 시멘트 및 골재의 지속적인 가격 인상으로 23년도 2분기 단가 인상 예정

다. 생산설비 현황(토지)

(기준일 : 2023년 03월 31일)

(단위 :㎡, 백만원)

소재지	면적	기초 장부가액	당기		당기상각	기말 장부가액	비고 (공시지가)
소재지	면적	기초 장부가액	증가	감소	당기상각	기말 장부가액	비고 (공시지가)
경남 창원시 마산합포구 구산면 수정리	223,440.0	779	-	-	-	779	635
충북 괴산군 청안면 금신리	323,317.0	7,658	-	-	-	7,658	4,199
전남 해남군 산이면 구성리	56,416.5	4,641	-	-		4,641	4,064
전남 해남군 산이면 상공리	1,532,429.5	120,499	-	-		120,499	110,059
부산 연제구 거제동	44.0	145	-	-	-	145	60
합계	2,135,647.0	133,722	-	-	-	133,722	119,016

4. 매출 및 수주상황

가. 매출실적

(단위 : 백만원, %)

사업부문	공사종류	제51기 1분기		제50기		제49기
사업부문	공사종류	금 액	비 율(%)	금 액	비 율(%)	금 액	비 율(%)
국내 도급공사	건축주택	202,440	85.09	845,326	76.34	503,612	74.09
국내 도급공사	인프라	29,131	12.24	227,967	20.59	147,459	21.69
임대수익		738	0.31	2,899	0.26	2,828	0.42
기 타		5,613	2.36	31,107	2.81	25,841	3.80
합 계		237,922	100.00	1,107,299	100.00	679,740	100.00

나. 수주전략 및 수주조직

1) 관급공사

당사는 지자체나 도시공사의 제안ㆍ공모형 PF 개발사업 등에서의 수주 확대를 위해 축적된 노하우를 바탕으로 발주처의 사업 의도를 분석하고, 사업성을 검증하여 수주 참여 여부를 선별적으로 결정합니다. 사업 참여 결정을 내린 후 공사비 절감, 공기 단축 등의 공사관리 방안을 제시하고, 입찰전략을 수립하여 차별화된 경쟁력을 제고합니다. 나아가 관급공사 입찰 경쟁력을 높이기 위해 공사실적, 기술 개발 투자 및 기술 인력 관리, 경영평가, 신인도평가 등을 종합적으로 관리하여, 수주 성공률을 극대화하고 있습니다.

2) 민간공사

당사는 기존 아파트 위주의 주택사업에서 벗어나 주상복합, 주거형 오피스텔, 물류센터, 지식산업센터 등으로 수주 채널 다변화에 성공하여, 수익성을 기반으로 한 양질의 수주물량을 확보할 수 있는 기틀을 마련하였으며, 소규모 재개발/재건축, 가로주택정비사업, 도시형생활주택사업 등에 적극적으로 참여하여 수주를 확대하고 있습니다. 또한 상품개발, 설계, 기술 역량을 확보하여 지속적으로 원가 경쟁력을 강화하고 있으며, 최근에는 스마트홈서비스, 특화설계 및 주거시스템과 같은 주거 특화상품을 개발ㆍ도입하여 주택사업 및 도시정비사업 수주 경쟁력을 제고하고 있습니다. 2021년에는 주택브랜드 수자인을 리뉴얼 하였고, SNS 및 TV 광고를 통해 수자인 브랜드를 홍보하는 등 주택 사업에서의 수주 경쟁력을 향상시키고 있습니다.

3) 수주조직 구성

당사는 주택영업본부, 건축영업본부, 건축기술본부, 에너지인프라사업본부, Renewable에너지솔루션본부, Eco에너지솔루션본부 등 사업본부제로 운영되고 있습니다. 기본적으로 수주영업을 전담으로 하는 수주 조직과 수주한 공사의 현장에 대한 지원과 관리를 담당하는 시공 조직 및 기타 수주지원 조직으로 구성되어 있습니다.

다. 수주상황

(단위 : 천원)

구분	공사명	발주처	착공일	준공예정일	기본도급액	완성공사액	계약잔액
관급	성남복정 아파트 건설공사	한국토지주택공사	20230201	20241217	78,008,151	601,450	77,406,701
관급	7호천(청라연장) 지하철 3공구	인천광역시 도시철도건설본부	20220221	20271017	60,399,000	5,238,386	55,160,614
관급	인천영종A33BL APT	한국토지주택공사 인천지역본부	20220324	20240907	55,957,550	10,980,777	44,976,773
관급	부산 전력구공사(신강서)	한국전력공사	20221020	20270411	38,142,729	862,471	37,280,258
관급	완주군 천연가스	한국가스공사	20220816	20240531	36,528,463	1,481,295	35,047,168
관급	음성천연가스	한국동서발전(주)	20230101	20250630	20,176,141	246,995	19,929,146
관급	인천국제공항 4단계 항공기 급유저장시설 및 관로공사	인천국제공항공사	20200605	20241031	65,625,840	46,625,262	19,000,578
관급	동화댐 광역상수도	한국수자원공사	20221222	20260119	18,449,269	365,223	18,084,046
관급	무창포항 개발사업	해양수산부 대산지방해양수산청	20211008	20260911	19,695,890	2,684,472	17,011,418
관급	광명시흥 일반산업단지 조성공사	한국토지주택공사 인천지역본부	20210603	20250602	17,970,764	2,285,882	15,684,882
관급	울산 북신항 액체부두 축조공사	울산항만공사	20210125	20240109	47,072,000	33,627,951	13,444,049
관급	기 타 (계약잔액 100억원 미만, 17건)				422,190,345	389,138,917	33,051,428
관급공사계					880,216,142	494,139,081	386,077,061
민간	김포북변4재개발 APT	북변4구역주택재개발정비사업조합	20220401	20251130	562,704,692	13,793,152	548,911,540
민간	인천 청라지구 시티타워	청라시티타워 주식회사	20190214	20230213	261,530,092	1,945,279	259,584,813
민간	광양바이오매스 발전소	광양그린에너지 주식회사	20211029	20250904	273,056,000	32,285,249	240,770,751
민간	천안 풍세 APT	에이치앤파트너스(주)	20210315	20231215	557,706,677	376,533,284	181,173,393
민간	인천청라 오피스텔A	청라국제금융단지(주)	20211201	20260228	160,041,000	16,093,636	143,947,364
민간	남양주 도곡2 주택재개발	도곡2구역 주택재개발정비사업조합	20210401	20250331	161,959,601	22,975,150	138,984,451
민간	전주 에코 주상3BL 신축공사	리앤 프로퍼티	20220607	20260228	116,968,000	5,571,231	111,396,769
민간	대구 송현2 재건축	송현2동송학주택재건축정비사업조합	20190901	20240329	222,438,949	113,624,156	108,814,793
민간	광주 신가동 재개발	신가동주택재개발정비사업조합	20210401	20250531	96,652,024	2,850,544	93,801,480
민간	광명서울 2공구	서서울고속도로(주)	20190920	20240526	95,192,004	20,216,053	74,975,951
민간	솔라시도발전사업소(관리운영)	솔라시도태양광발전(주)	20190201	20391231	83,169,920	14,349,237	68,820,683
민간	부산에코델타 21블럭 공동주택 신축공사	에코델타비에스피에프브이 주식회사	20211015	20240630	87,720,000	25,285,439	62,434,561
민간	솔라파크임대수익	솔라시도태양광발전(주)	20190201	20391231	73,309,727	11,727,833	61,581,894
민간	화성향남 A1-1BL APT	트리플에이치 주식회사	20210506	20240131	158,832,000	106,006,599	52,825,401
민간	순천 신월지구 APT	그린산업개발 주식회사	20220502	20250530	54,584,500	4,244,477	50,340,023
민간	오산세교 APT	오산세교 지역주택조합 공동주택	20211030	20240430	79,500,261	29,675,292	49,824,969
민간	인천청라 업무시설B	청라국제금융단지(주)	20211101	20250531	51,204,360	5,764,115	45,440,245
민간	안양시 안양동 오피스텔 신축공사	주식회사 다이아벨	20220503	20241129	42,440,000	7,370,279	35,069,721
민간	여주 물류센터	그래비티1호여주물류피에프브이 주식회사	20220831	20240229	47,777,000	14,339,219	33,437,781
민간	청량리역 192	보성산업개발 주식회사	20181201	20230430	286,258,000	261,125,507	25,132,493
민간	과천갈현 APT	과천개발 주식회사	20190829	20231123	48,047,200	25,439,297	22,607,903
민간	천안풍세 S/AIR	수분양자	20200220	20230228	15,965,938	0	15,965,938
민간	영암ㆍ해남 관광레저형 기업도시(구성지구) 조성공사 (2차)	서남해안기업도시개발(주)	20210416	20231130	24,688,000	13,901,244	10,786,756
민간	의정부고산 C4블럭 공동주택 신축공사	주식회사 보성 의정부고산 지점	20201223	20230430	188,885,000	178,701,846	10,183,154
민간	기 타 (계약잔액 100억원 미만, 47건)				2,510,858,569	417,198,551	2,093,660,018
민간공사계					6,261,489,514	1,721,016,669	4,540,472,845
총계					7,141,705,656	2,215,155,750	4,926,549,906

※ 보고서 작성 기준일 현재 계약잔액이 없는 공사 건은 제외하였습니다.

5. 위험관리 및 파생거래

가. 자본위험관리
연결회사는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 연결회사의 전반적인 전략은 전기와 변동이 없습니다.

나. 금융위험관리
연결회사의 재무부문은 영업을 관리하고 국내외 금융시장의 접근을 조직하며, 각 위험의 범위와 규모를 분석한 내부위험보고서를 통하여 연결회사의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있습니다. 이러한 위험들은 시장위험, 신용위험, 유동성위험을 포함하고 있습니다. 전기말 이후 연결회사의 금융위험관리 목적과 위험관리 정책의 변화는 없습니다.

다. 파생상품 거래현황
해당사항이 없습니다.

6. 주요계약 및 연구개발활동

가. 주요계약
수주계약 외 주요한 계약에 해당하는 사항이 없습니다.

나. 연구개발활동

(1) 연구개발활동의 개요
당사는 기술개발을 통하여 품질의 향상, 특화상품개발, 원가절감 등의 연구활동을 통하여 수주경쟁력을 제고하는 노력을 지속하고 있습니다.

(2) 조직구성
① 연구개발 조직

당사의 연구개발활동 조직 및 주요 업무는 다음과 같습니다.

소속		전담부서	주요 업무
㈜한양	건축기술본부	스마트기술팀	- 신기술, 신공법 개발 및 유지관리 등 기술개발 업무 - 품질향상 및 원가절감을 통한 효율성 증대 (공법개발, 신자재 적용 등의 검토 및 연구) - 에너지제로빌딩, 패시브하우스, 장수명주택 등 친환경 기술개발 업무 - 스마트 건설기술 개발, 실증 및 적용 지원 - 기술용역발주, 특허권관리 등

② 연구개발 인력 현황
공시서류 작성기준일 현재 당사는 총 8명의 연구인력을 보유하고 있습니다.

구분	박사	석사	학사	기타	계	비고
연구인력	-	2	5	1	8	-

(3) 연구개발비용

(단위 : 백만원)

과 목	제51기 1분기	제50기	제49기	비 고
연구개발비용 계	216	837	966	-
(정부보조금)	-	-	-	-
연구개발비 / 매출액비율 [연구개발비용계÷당기매출액×100]	0.09%	0.07%	0.13%	-

- 연구개발비용 계 : 정부보조금을 차감하기 전의 연구개발비용 총액
- '연구개발비 / 매출액비율' 중 당기 매출액은 별도기준입니다.

(4) 연구개발 실적
원가절감을 위한 자체공법 연구개발 및 현장 자체 적용 중

과제명	수행기간	기대효과
프리스트레스 콘크리트 복공판	06.03~07.04	기술역량 강화
피에스 강선으로 보강되고 파이형 보강재가 설치된 데크플레이트	06.05~07.05	기술역량 강화
지하 구조물의 시공방법	12.04~13.05	기술역량 강화
현장시공이 용이한 절토부 보강토 옹벽 설치공법	12.05~13.06	기술역량 강화
플리커레스 LED 조명 장치	15.05~16.06	기술역량 강화
차열 성능이 우수한 복합방수공법	16.03~17.03	기술역량 강화
폐단면 합성 기둥 및 이의 제작방법	16.11~17.12	기술역량 강화
폐단면 합성 기둥과 와이드보 연결 구조 및 이의 시공 방법	16.11~17.12	기술역량 강화
폐단면 합성 기둥과 철골보 연결 구조 및 이의 시공방법	16.11~17.12	기술역량 강화
기둥 부재와 와이드보의 접합구조 및, 바닥구조체	17.04~18.05	기술역량 강화
지하 주차장 콘크리트 바닥 구조의 시공방법	17.04~18.09	기술역량 강화
건물 실내 작업용 곤도라	17.09~18.10	기술역량 강화
유리 창틀 설치용 크레인 시스템	17.09~18.10	기술역량 강화
ㄱ형 합성 앵커를 적용한 장방형 충전합성기둥과 철근콘크리트 와이드보의 접합공법	18.08~19.08	기술역량 강화
노면 배수 특성이 향상된 친환경 측구 구조물	18.07~19.08	기술역량 강화
천공기가 부착된 복합PBD장비를 이용한 연약지반 개량공법	19.02~22.03	기술역량 강화
나일론 필름과 클로즈셀 형태의 폼이 결합된 방수시트에 양 날개 접합부를 적용한 2중 보강방식의 복합방수공법	19.05~20.05	기술역량 강화
투수성 포장 지역에서 침투수 유입공을 이용한 집수정 기술	20.11~23.10	기술역량 강화
탈형데크와 오픈박스를 이용해 RC 스트럿을 형성하는 토압 지지 슬래브 역타공법	21.04~23.02	기술역량 강화
고성능 강재를 이용한 합성전이보(P-Girder) 공법	21.08~22.12	기술역량 강화
공동주택 층간소음 저감 기술개발	21.10~22.08	기술역량 강화
합성전이보(P-Girder) 공법 녹색기술 인증	22.03~23.01	기술역량 강화

7. 기타 참고사항

가. 업계의 현황

(1) 산업의 특성
건설업은 특정한 토지를 바탕으로 노동, 자본, 자재와 경영관리 등의 생산요소를 결합하여 국민 생활의 근간을 이루는 주택에서부터 도로를 비롯한 각종 산업기반시설의 건설 그리고 국토개발 및 해외개발사업에 이르기까지 광범위한 고정자본형성 및 사회간접자본시설의 확충을 직접적으로 담당하는 국가 기간산업입니다. 건설 수요는 타 경제 부분에서의 투자수요와 함께 정부의 투자 정책에 의해 크게 좌우됩니다. 특히 민간 건설수요의 경우에는 과거의 개인소득 또는 기업의 수익과 높은 상관관계를 보이는 후행적 성격을 지니고 있습니다. 더불어 정부의 사회간접자본 투자 및 경기정책은 건설경기에 큰 영향을 미치며, 국토 관리 제반 정책도 토지 등 생산요소의 가용성에 지대한 영향력을 미침으로써 건설산업에 직접적인 영향을 주고 있습니다. 또한 공사 규모가 크며 공사 수행에 장기간이 소요됨에 따라 건설산업의 수급 여건은 여타 산업에 비해서 금리나 자본의 가용성 등 금융부문에 크게 영향을 받고 있습니다.

(2) 산업의 성장성
건설업은 국가 기간산업으로서 지난 반세기 동안 경제발전을 주도하여 왔으며, 타산업에 비해 생산과 고용, 부가가치 유발효과가 크기 때문에 국내 경제에 있어 중추적인 역할을 담당해 왔습니다. 하지만 최근 글로벌 인플레이션과 기준금리 인상, 주택시장의 불확실성 등으로 인해 건설업의 회복을 주도하던 주택시장의 활황이 종료되고, 건설업의 하강 국면이 장기화 되고 있습니다. 이에 따라 기존 업태에서 더욱 발전된 모습이 요구되고 있습니다. 이에 당사는 신성장 동력 확충을 위하여 다양한 선진화 방안을 추진 중에 있으며, 최근 다수의 업체들이 미래 성장 동력 사업으로 발전사업과 같은 건설 연관사업 등에도 진출하는 등 불황을 타개하기 위한 노력을 진행하고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성
건설업은 타산업을 간접적으로 지원하고 경제성장을 뒷받침하는 보완적 산업이며, 타산업에 비해 생산, 고용 및 부가가치 창출 면에서 유발효과가 큰 산업입니다. 이로 인해 건설업은 경기 변동과 밀접한 관계가 있으며 정부의 주택정책과 사회간접자본의 투자 정책, 부동산 가격의 변동, 금리정책의 변화 등으로부터 큰 영향을 받습니다.

(4) 경쟁요소
하도급업체와의 긴밀한 협조, 원활한 자재 수급, 차별화된 시공기술력 등은 건설업계에서 생존하기 위한 필수요건들입니다. 뿐만 아니라, 타 업체와의 경쟁에서 비교우위를 점하기 위해서는 Project 관리능력, Project Financing 능력, 브랜드 충성도 제고를 통한 수주 경쟁력을 갖추는 것이 필요합니다. 건설시장은 발주물량의 지속적인 감소에 따라 경쟁이 과열되고, 개별 프로젝트의 수익성은 하락하고 있습니다.
이에 선별적 수주 및 공사 수행능력 향상을 통한 원가경쟁력 제고가 요구되며, 종합 관리능력 또한 핵심 경쟁력이 될 것입니다. 이에 따라, 기획력과 설계/엔지니어링 능력, 금융조달 능력 및 대외 신인도가 주요 경쟁요소로 부각될 것입니다.

(5) 자원조달상의 특성
철근, 시멘트 등 국내 수급 자원 비율이 높은 편이나 목재, 골재, 모래 등은 국내 자원의 소진에 따라 수급에 어려움이 있어 해외 의존도가 점차 상승하는 추세입니다. 최근 시멘트, 철근, 목재 등 건설 원자재 가격의 지속적인 상승으로 건설업의 수익성 악화 우려가 있습니다.
또한 건설업은 계절적 특성에 따라 계절별 수요량 변화가 크고, 특정 지역에서의 과다 수요 발생으로 지역 간 수요편차가 심한 편입니다. 또한, 여타산업에 비해 자동화, 표준화가 미흡하여 인력자원의 비중이 큽니다.

(6) 관계법령 및 정부의 규제 등
당사는 건설산업을 영위함에 따라 건설산업기본법, 건설기술관리법, 건설기술진흥법, 국가를 당사자로 하는 계약에 관한 법률, 독점규제 및 공정거래에 관한 법률, 하도급거래 공정화에 관한 법률, 건축법, 주택법 등 다양한 법률 및 규제의 영향을 받고 있습니다. 건설산업은 수주산업으로서 선판매 후생산의 특성을 갖고 있는 데다 제품의 표준화, 규격화가 어려운 독특한 생산 구조 형태를 갖고 있기 때문에 매우 다양하고 복잡한 법령과 규제의 영향을 받습니다. 또한, 타산업에 대한 유발효과가 큰 반면 소수의 발주자에 의한 수요 독점적 구조를 갖고 있어 공정경쟁과 관련한 많은 규제가 따릅니다.

나. 영업개황

당사는 글로벌 유동성 위기 이후 지속되고 있는 국내 건설 경기 침체에도 불구하고 지속적인 성장을 이어가고 있으며, 민간주택사업, 복합개발 및 도시개발사업, 신재생에너지사업, LNG 및 발전 플랜트, 관급공사 등 수주 다각화를 통하여 급격하게 변동하는 건설산업의 외부환경 변화에 유동적으로 대응하고 있습니다. 또한 이러한 영업기반과 건전한 재무구조를 바탕으로 수익성 있는 공사의 선별 수주를 통하여 이익 극대화 노력을 하고 있습니다.

다. 시장 점유율 등

주요 경쟁회사별 시장점유율을 합리적으로 추정하기는 곤란하지만 매년 대한건설협회에서 발표하고 있는 시공능력평가액을 기준으로 볼 때 업계 44위에 해당(2022년 발표 기준)됩니다.

라. 신규사업 등의 내용 및 전망

당사는 신성장동력 발굴을 통해 기업가치를 증대시켜 나가기 위하여 지속적으로 신규사업의 가능성을 타진하고 있습니다. 중장기적 사업전략 관점에서 스마트시티 개발, 신재생에너지, 바이오매스/집단에너지 등 신발전 사업과 LNG 사업을 추진하고 있으며, 이 외 복합개발 및 도시개발 사업, 재개발/재건축/리모델링 사업 등으로 성장 동력을 확보해 나갈 계획입니다.

마. 상표관리 정책

(1) BI (Brand Identity)
당사는 2021년 7월 브랜드 육성 체계를 확립하고 상품 경쟁력을 높이는 등 주택사업의 경쟁력과 역량을 강화하기 위해 주택브랜드 '수자인'을 리뉴얼하였습니다. 로고 및 디자인 변경에서부터 전체적인 상품과 서비스, 집에 대한 철학과 가치까지 소비자의 니즈에 맞춰 개편하였습니다.
새 단장된 수자인 브랜드 슬로건은 'Balance for your life(더 나은 일상을 위한 균형)'으로, 더 나은 일상을 위한 주거공간은 어느 것 하나만 뛰어나다고 만들어지는 것이 아닌, 모든 것의 균형이 무엇보다 중요하다는 내용을 담고 있습니다. 또한, Balance(균형)를 핵심 콘셉트로 '秀-Smart(기술), 自-Eco(환경), 人-People(사람)'이라는 가치를 내세우고 있습니다.
새로운 디자인은 심벌을 생략하고 고유 브랜드 이미지를 담을 수 있는 간결한 형태의 워드마크로 개발하였습니다. 메인 컬러는 블루와 그린이 균형을 이루는 '클래시 틸(Classy Teal)'로 수자인의 편안하고 안정적이면서도 세련된 이미지를 전달하고 있습니다.

(2) CI (Corporate Identity)
당사는 2019년 창립 40주년을 맞이하여 에너지사업과 스마트시티 개발 등 신사업으로의 기업체질 변화, 사업 범위 확장을 통한 미래 성장동력 확보를 위해 CI를 변경하였습니다. 또한, 차별적 이미지 구축 및 인지도 제고, 계열사의 일관적인 Look 시너지를 위해 그룹 CI를 통일 후 비주얼, 메시지, 커뮤니케이션 통합 활동을 진행 중입니다.
새로운 심벌은 완벽한 도형이자 완성과 우주를 상징하는 세 원의 컬러와 그룹 경영 철학을 형상화하고 있습니다. 세 원의 컬러인 'Blue, Orange, Green'은 각각 'Challenge(도전), Passion(열정), Creation(창조)'의 가치를 담고 있습니다.

바. 주요 지적재산권 현황

종류	취득일	제목	근거법령	등록번호	취득소요 기간/인력/비용	기타 (상용화 여부 등)
특허	2007-03-20	프리스트레스 콘크리트 복공판	특허법	10-0847611	1년 / 3명	상용화 예정
특허	2007-05-28	피에스 강성으로 보강되고 파이형 보강재가 설치된 데크플레이트	특허법	10-0854806	1년 / 3명	상용화 예정
특허	2013-04-24	지하 구조물의 시공방법	특허법	10-1473218	1년 / 1명	상용화 예정
특허	2013-05-10	현장시공이 용이한 절토부 보강토 옹벽 설치공법	특허법	10-1360288	1년 / 1명	상용화 예정
특허	2016-05-24	플리커레스 LED 조명 장치	특허법	10-1652801	1년 / 2명	상용화 예정
특허	2017-01-17	차열 성능이 우수한 복합방수공법	특허법	10-1793213	2년 / 1명	상용화 예정
특허	2017-11-21	폐단면 합성 기둥 및 이의 제작방법	특허법	10-2064954	2년 / 1명	상용화 예정
특허	2017-11-30	폐단면 합성 기둥과 와이드보 연결 구조 및 이의 시공 방법	특허법	10-2085624	2년 / 1명	상용화 예정
특허	2017-11-30	폐단면 합성 기둥과 철공보 연결 구조 및 이의 시공 방법	특허법	10-2098028	2년 / 1명	상용화 예정
특허	2018-04-26	기둥부재와 와이드보의 접합구조 및 바닥구조체	특허법	10-2142304	3년 / 1명	상용화 예정
특허	2018-08-23	지하 주차장 콘크리트 바닥 구조의 시공방법	특허법	10-1948662	1년 / 1명	상용화 예정
특허	2018-09-11	건물 실내 작업용 곤도라	특허법	10-1977909	1년 / 1명	상용화 예정
특허	2018-09-11	유리 창틀 설치용 크레인 시스템	특허법	10-1977910	1년 / 1명	상용화 예정
신기술	2019-07-12	ㄱ형 합성 앵커를 적용한 장방형 충전합성기둥과 철근콘크리트 와이드보의 접합공법	건설기술 관리법령	제868호	1년 / 1명	상용화 예정
특허	2019-07-22	노면 배수 특성이 향상된 친환경 촉구 구조물	특허법	10-2184981	1년 / 1명	상용화 예정
신기술	2020-04-17	나일론 필름과 클로즈셀 형태의폼이 결합된 방수시트에 양 날개 접합부를 적용한 2중 보강방식의 복합방수공법	건설기술 관리법령	제886호	1년 / 1명	상용화 예정
녹색기술	2022-01-20	투수성 포장 지역에서 침투수 유입공을 이용한 집수정 기술	저탄소 녹색성장 기본법	GT-22-01336	1년 / 1명	상용화 예정
신기술	2023-02-28	탈형데크와 오픈박스를 이용해 RC 스트럿을 형성하는 토압지지 슬래브 역타공법	건설기술 관리법령	제956호	3년 / 1명	상용화 예정

※ 지적재산권과 관련하여, 현재 회사의 매출 등에 기여하는 정도 및 향후 기대효과에 대해서는 현재 연구개발 중인 관계로 상세한 기재가 불가합니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

[요약연결재무정보]

(단위 : 백만원)

구 분	제51기 1분기	제50기	제49기
[유동자산]	737,952	791,674	765,949
ㆍ현금및현금성자산	42,326	151,604	301,906
ㆍ매출채권및기타채권	333,641	244,716	212,773
ㆍ계약자산	88,611	100,824	77,177
ㆍ재고자산	163,936	157,472	124,949
ㆍ기타유동자산	109,437	137,057	49,145
[비유동자산]	689,769	671,022	599,942
ㆍ장기매출채권및기타채권	105,691	85,906	67,935
ㆍ관계기업및공동기업투자주식	189,187	187,231	183,069
ㆍ유형자산	51,810	50,610	40,104
ㆍ무형자산	24,602	24,946	24,300
ㆍ투자부동산	136,836	136,836	123,946
ㆍ사용권자산	15,763	16,561	20,780
ㆍ이연법인세자산	34,328	33,885	31,422
ㆍ당기손익-공정가치금융자산	66,355	66,352	62,967
ㆍ기타비유동자산	65,198	68,696	45,418
자산총계	1,427,721	1,462,696	1,365,891
[유동부채]	650,605	667,803	461,579
[비유동부채]	143,916	169,025	300,724
부채총계	794,521	836,829	762,303
[지배기업의 소유주지분]	624,757	617,408	595,115
ㆍ자본금	22,571	22,571	22,571
ㆍ기타불입자본	3,579	3,579	3,887
ㆍ기타포괄손익누계액	1,644	1,586	(1,089)
ㆍ이익잉여금	596,962	589,672	569,745
[비지배지분]	8,444	8,459	8,473
자본총계	633,200	625,867	603,588
	2023.01.01~ 2023.03.31	2022.01.01~ 2022.12.31	2021.01.01~ 2021.12.31
매출액	237,922	1,107,299	679,740
영업이익(손실)	7,680	(11,409)	24,013
당기순이익(손실)	7,336	20,186	25,451
지배지분당기순이익(손실)	7,351	20,201	25,938
기본주당이익(손실) (원)	1,628	4,475	5,746
희석주당이익(손실) (원)	1,628	4,475	5,746
연결에 포함된 회사수	14	14	14

※ 제49기(전전기)는 투자부동산에 대한 후속측정방법을 공정가치모형으로 변경한 회계정책의 변경효과를 소급하여 재작성하였습니다.

[요약별도재무정보]

(단위 : 백만원)

구 분	제51기 1분기	제50기	제49기
[유동자산]	581,843	685,212	661,895
ㆍ현금및현금성자산	20,211	144,109	265,584
ㆍ매출채권및기타채권	354,034	294,320	259,721
ㆍ계약자산	91,372	102,411	83,337
ㆍ재고자산	8,283	8,222	8,890
ㆍ기타유동자산	107,942	136,150	44,363
[비유동자산]	689,342	674,401	567,004
ㆍ장기매출채권및기타채권	105,691	85,906	67,935
ㆍ종속기업및관계기업투자주식	256,428	255,428	193,720
ㆍ유형자산	6,413	6,468	7,256
ㆍ무형자산	18,655	18,895	17,902
ㆍ투자부동산	136,836	136,836	123,946
ㆍ사용권자산	15,612	16,391	20,665
ㆍ이연법인세자산	18,095	19,284	25,462
ㆍ당기손익-공정가치금융자산	66,353	66,351	62,966
ㆍ기타비유동자산	65,260	68,843	47,153
자산총계	1,271,185	1,359,613	1,228,899
[유동부채]	499,139	573,037	353,255
[비유동부채]	113,100	138,371	269,741
부채총계	612,239	711,408	622,996
[자본금]	22,571	22,571	22,571
[기타불입자본]	4,043	4,043	4,043
[기타포괄손익누계액]	2,133	2,069	(614)
[이익잉여금]	630,200	619,522	579,903
자본총계	658,946	648,205	605,903
종속ㆍ관계ㆍ공동기업 투자주식의 평가방법	원가법	원가법	원가법
	2023.01.01~ 2023.03.31	2022.01.01~ 2022.12.31	2021.01.01~ 2021.12.31
매출액	245,887	1,155,545	718,287
영업이익(손실)	13,558	20,319	41,503
당기순이익(손실)	10,738	40,036	36,613
기본주당이익(손실) (원)	2,379	8,869	8,111
희석주당이익(손실) (원)	2,379	8,869	8,111

※ 제49기(전전기)는 투자부동산에 대한 후속측정방법을 공정가치모형으로 변경한 회계정책의 변경효과를 소급하여 재작성하였습니다.

2. 연결재무제표

가. 연결재무상태표

연 결 재 무 상 태 표
제 51기 1분기말 : 2023년 03월 31일 현재
제 50기말 : 2022년 12월 31일 현재
주식회사 한양과 그 종속기업	(단위: 원)

과 목	제50기 1분기말	제50기말
자산
유동자산	737,952,092,464	791,673,522,604
현금및현금성자산	42,326,191,338	151,603,543,066
단기금융상품	47,000,000,000	89,000,000,000
매출채권및기타채권	333,641,416,326	244,716,335,080
계약자산	88,610,555,076	100,824,353,166
계약원가	4,835,330,582	4,776,320,539
재고자산	163,936,484,845	157,472,016,425
기타포괄손익-공정가치측정금융자산	1,198,458,796	1,493,299,848
금융리스채권	1,050,994,324	1,043,417,569
기타유동금융자산	6,433,150,017	4,441,093,617
기타유동자산	48,911,067,380	36,295,877,744
당기법인세자산	8,443,780	7,265,550
매각예정자산	-	-
비유동자산	689,769,015,955	671,022,006,095
장기매출채권및기타채권	105,690,756,090	85,905,745,330
관계기업및공동기업투자	189,186,796,845	187,231,113,133
유형자산	51,810,155,845	50,609,537,712
무형자산	24,601,847,431	24,946,146,373
투자부동산	136,835,565,828	136,835,565,828
사용권자산	15,763,292,138	16,560,756,067
장기금융상품	9,192,499,234	9,992,413,422
이연법인세자산	34,327,565,186	33,885,165,269
당기손익-공정가치측정금융자산	66,354,826,644	66,352,198,532
기타포괄손익-공정가치측정금융자산	18,611,618,440	18,925,793,587
금융리스채권	5,238,086,405	5,421,886,599
기타비유동금융자산	24,670,771,762	24,346,663,312
기타비유동자산	7,485,234,107	10,009,020,931
자산 총계	1,427,721,108,419	1,462,695,528,699
부채
유동부채	650,604,886,085	667,803,129,766
매입채무및기타채무	130,868,131,614	225,894,334,885
단기차입금	147,442,095,000	97,442,095,000
유동성사채	139,944,955,356	114,911,512,756
유동성장기차입금	16,836,565,000	11,364,565,000
계약부채	154,988,412,597	156,649,736,143
리스부채	7,428,755,060	8,429,597,772
당기법인세부채	2,314,087,134	1,061,069,857
기타유동금융부채	14,613,550,877	9,280,191,557
기타유동부채	6,446,623,832	9,171,507,749
기타유동충당부채	29,721,709,615	33,598,519,047
비유동부채	143,915,900,404	169,025,459,273
장기차입금	39,000,000,000	39,002,678,740
사채	29,961,665,720	54,938,111,803
리스부채	15,384,773,963	15,342,866,256
순확정급여부채	100,378,754	121,796,560
이연법인세부채	1,616,301,916	1,426,418,959
기타비유동금융부채	389,662,978	564,061,557
기타비유동부채	28,611,828	46,189,977
충당부채	57,434,505,245	57,583,335,421
부채 총계	794,520,786,489	836,828,589,039
자본
지배기업소유주지분	624,756,800,303	617,408,343,137
자본금	22,571,165,000	22,571,165,000
기타불입자본	3,578,993,040	3,578,993,040
기타포괄손익누계액	1,644,307,713	1,586,234,498
이익잉여금	596,962,334,550	589,671,950,599
비지배지분	8,443,521,627	8,458,596,523
자본 총계	633,200,321,930	625,866,939,660
부채와 자본 총계	1,427,721,108,419	1,462,695,528,699

나. 연결포괄손익계산서

연 결 포 괄 손 익 계 산 서
제 51기 1분기 : 2023년 01월 01일부터 2023년 03월 31일까지
제 50기 1분기 : 2022년 01월 01일부터 2022년 03월 31일까지
주식회사 한양과 그 종속기업	(단위: 원)

과 목	제51(당)기 1분기		제50(전)기 1분기
과 목	3개월	누적	3개월	누적
매출액	237,921,979,878	237,921,979,878	208,407,511,557	208,407,511,557
매출원가	208,554,667,262	208,554,667,262	186,449,419,977	186,449,419,977
매출총이익	29,367,312,616	29,367,312,616	21,958,091,580	21,958,091,580
판매비와관리비	21,687,265,571	21,687,265,571	20,120,119,734	20,120,119,734
영업이익	7,680,047,045	7,680,047,045	1,837,971,846	1,837,971,846
금융수익-유효이자율법에 따른 이자수익	3,060,035,045	3,060,035,045	2,114,203,892	2,114,203,892
금융수익	228,737,257	228,737,257	20,600,137	20,600,137
금융비용	2,687,012,448	2,687,012,448	2,224,692,341	2,224,692,341
기타수익	202,750,541	202,750,541	381,953,997	381,953,997
기타비용	988,807,096	988,807,096	1,066,613,082	1,066,613,082
지분법평가손익	2,815,575,456	2,815,575,456	(594,906,019)	(594,906,019)
관계기업투자손상차손	849,281,246	849,281,246	-	-
종속기업투자처분손익	-	-	-	-
관계기업투자처분손익	-	-	-	-
법인세비용차감전순이익	9,462,044,554	9,462,044,554	468,518,430	468,518,430
법인세비용	2,126,481,865	2,126,481,865	(93,458,256)	(93,458,256)
당기순이익	7,335,562,689	7,335,562,689	561,976,686	561,976,686
기타포괄손익
후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목
확정급여제도의 재측정요소	(60,253,634)	(60,253,634)	(61,767,313)	(61,767,313)
기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익	-	-	-	-
후속적으로 당기손익으로 재분류될 수 있는 항목
관계기업 기타포괄손익에 대한 평가이익	-	-	-	-
관계기업 기타포괄손익에 대한 평가손실	(8,148,862)	(8,148,862)	(6,727,281)	(6,727,281)
기타포괄손익-공정가치측정 채무상품평가손익	64,019,559	64,019,559	(72,448,025)	(72,448,025)
해외사업환산손익	2,202,518	2,202,518	1,397,371	1,397,371
총포괄이익	7,333,382,270	7,333,382,270	422,431,438	422,431,438
당기순이익의 귀속
지배기업의 소유주	7,350,637,585	7,350,637,585	562,033,896	562,033,896
비지배지분	(15,074,896)	(15,074,896)	(57,210)	(57,210)
총포괄이익의 귀속
지배기업의 소유주	7,348,457,166	7,348,457,166	422,488,648	422,488,648
비지배지분	(15,074,896)	(15,074,896)	(57,210)	(57,210)
주당이익
기본주당순이익	1,628	1,628	125	125

다. 연결자본변동표

연 결 자 본 변 동 표
제 51기 1분기 : 2023년 01월 01일부터 2023년 03월 31일까지
제 50기 1분기 : 2022년 01월 01일부터 2022년 03월 31일까지
주식회사 한양과 그 종속기업	(단위: 원)

구분	지배기업의 소유주지분					비지배지분	합 계
구분	자 본 금	기타불입자본	기타포괄 손익누계액	이익잉여금	총계	비지배지분	합 계
2022.01.01(전기초)	22,571,165,000	3,887,173,440	(1,088,540,959)	569,744,910,802	595,114,708,283	8,473,491,747	603,588,200,030
총포괄손익
분기순이익	-	-	-	562,033,896	562,033,896	(57,210)	561,976,686
보험수리적이익	-	-		(61,767,313)	(61,767,313)	-	(61,767,313)
기타포괄손익-공정가치측정 채무상품 평가손익	-	-	(72,448,025)	-	(72,448,025)	-	(72,448,025)
공동기업및관계기업투자평가	-	-	-	(6,727,281)	(6,727,281)	-	(6,727,281)
해외사업환산손익	-	-	1,397,371	-	1,397,371	-	1,397,371
지배력을 상실하지 않는 종속기업에 대한 소유지분 변동	-	(21,990,600)	-	-	(21,990,600)	-	(21,990,600)
2022.03.31(전분기말)	22,571,165,000	3,865,182,840	(1,159,591,613)	570,238,450,104	595,515,206,331	8,473,434,537	603,988,640,868
2023.01.01(당기초)	22,571,165,000	3,578,993,040	1,586,234,498	589,671,950,599	617,408,343,137	8,458,596,523	625,866,939,660
총포괄손익
분기순이익	-	-	-	7,350,637,585	7,350,637,585	(15,074,896)	7,335,562,689
보험수리적이익	-	-	-	(60,253,634)	(60,253,634)	-	(60,253,634)
기타포괄손익-공정가치측정 채무상품 평가손익	-	-	64,019,559	-	64,019,559	-	64,019,559
공동기업및관계기업투자평가	-	-	(8,148,862)	-	(8,148,862)	-	(8,148,862)
해외사업환산손익	-	-	2,202,518	-	2,202,518	-	2,202,518
2023.03.31(당분기말)	22,571,165,000	3,578,993,040	1,644,307,713	596,962,334,550	624,756,800,303	8,443,521,627	633,200,321,930

라. 연결현금흐름표

연 결 현 금 흐 름 표
제 51기 1분기 : 2023년 01월 01일부터 2023년 03월 31일까지
제 50기 1분기 : 2022년 01월 01일부터 2022년 03월 31일까지
주식회사 한양과 그 종속기업	(단위: 원)

과 목	제 51(당)기 1분기	제 50(전)기 1분기
I. 영업활동 현금흐름	(181,276,340,856)	(44,786,560,360)
영업으로부터 창출된 현금흐름	(178,863,303,030)	(38,037,081,417)
이자의 지급	(3,149,323,968)	(2,124,332,093)
이자의 수취	1,803,522,252	763,903,315
배당금의 수취	59,265,000	-
법인세 납부	(1,126,501,110)	(5,389,050,165)
II. 투자활동으로 인한 현금흐름	19,534,387,805	(14,768,973,887)
1. 투자활동으로 인한 현금유입	64,230,452,390	29,359,015,000
단기금융상품의 처분	62,500,000,000	8,500,000,000
장기금융상품의 처분	-	-
단기대여금의 회수	672,990,190	-
장기대여금의 회수	-	-
유형자산의 처분	1,200,000	-
무형자산의 처분	-	-
투자부동산의 처분	-	3,000,000
매각예정자산의 처분	-	-
단기보증금의 회수	300,181,200	20,001,000,000
장기보증금의 회수	2,146,000	60,000,000
관계기업투자주식의 처분	-	-
당기손익-공정가치측정금융자산의 처분	-	-
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 처분	753,935,000	795,015,000
연결범위변동으로 인한 현금유입액	-	-
2. 투자활동으로 인한 현금유출	(44,696,064,585)	(44,127,988,887)
단기금융상품의 취득	(20,500,000,000)	(5,000,000,000)
장기금융상품의 취득	(68,786)	(36,601,110)
단기대여금의 대여	(6,029,543,950)	(576,612,184)
장기대여금의 대여	(14,167,679,233)	(1,062,600,000)
종속ㆍ관계ㆍ공동기업투자의 취득	-	-
유형자산의 취득	(1,310,661,616)	(896,522,958)
무형자산의 취득	-	(38,000,000)
투자부동산의 취득	-	-
단기보증금의 증가	(2,284,051,000)	(24,718,455,200)
장기보증금의 증가	(342,500,000)	(11,765,217,435)
당기손익-공정가치측정금융자산의 취득	-	-
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 취득	(61,560,000)	(33,980,000)
연결범위변동으로 인한 현금유출액	-	-
III. 재무활동으로 인한 현금흐름	52,461,733,461	(1,007,570,873)
1. 재무활동으로 인한 현금유입	152,124,722,094	2,500,000,000
단기차입금의 증가	146,652,722,094	2,500,000,000
장기차입금의 증가	-	-
사채의 발행	5,472,000,000	-
유상증자	-	-
2. 재무활동으로 인한 현금유출	(99,662,988,633)	(3,507,570,873)
단기차입금의 상환	(96,652,722,094)	-
유동성장기부채의 상환	(2,678,740)	-
유동성사채의 상환	-	(250,000,000)
유동성장기리스부채의 상환	(3,007,587,799)	(3,257,570,873)
IV. 환율변동효과	2,867,862	1,848,895
V. 현금및현금성자산의 감소	(109,277,351,728)	(60,561,256,225)
VI. 기초 현금및현금성자산	151,603,543,066	301,905,740,267
Ⅶ. 기말의 현금및현금성자산	42,326,191,338	241,344,484,042

3. 연결재무제표 주석

제 51(당)기 1분기말 : 2023년 3월 31일 현재

제 50(당)기 1분기말 : 2022년 3월 31일 현재

주식회사 한양과 그 종속기업

1. 기업의 개요

(1) 설립년월일 : 1973년 4월 19일

(2) 사업목적 : 건축사업, SOC분야의 도로 및 교량, 환경분야의 플랜트사업 등
종합건설업 및 신재생에너지사업

(3) 본사 및 사업장 소재지
1) 본 점 - 인천광역시 남동구 미래로 14, 201호(구월동, 일류빌딩)
2) 사업장 - 서울시 송파구 법원로 11길 12 한양타워 9층

(4) 주요연혁 : 2004년 04월 01일 - 임대상가부문 물적분할로 ㈜한양디앤씨 신설
2006년 07월 13일 - 정일품㈜를 흡수합병
2007년 09월 20일 - 보성건설㈜의 시공부문을 분할합병
2010년 11월 03일 - ㈜한양디앤씨 흡수합병
2010년 12월 24일 - 인적분할로 코리아에셋개발㈜ 신설

(5) 보고기간말 현재 주주현황은 다음과 같습니다.

구 분	주식수(주)	전체 지분율
㈜보성	3,886,410	86.1%
기타	627,823	13.9%
합 계	4,514,233	100.0%

2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책

2.1 재무제표 작성기준

동 재무제표는 연차재무제표가 속하는 기간의 일부에 대하여 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'를 적용하여 작성하는 요약중간재무제표입니다. 동 요약중간재무제표에 대한 이해를 위해서는 한국채택국제회계기준에 따라 작성된 2022년 12월 31일자로 종료하는 회계연도에 대한 연차별도재무제표를 함께 이용하여야 합니다.

2.2 회계정책

중간재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 다음의 2023년 1월 1일부터 적용되는 기준서 및 해석서를 제외하고는 2022년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다.

- 기업회계기준서 제1117호 '보험계약'(제정)
- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' 개정 - 유동부채와 비유동부채의 분류
- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' 및 국제회계기준 실무서2 '중요성에 대한 판단' 개정 - 회계정책 공시
- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' (개정) - 행사가격 조정 조건이 있는 금융부채의 평가손익 공시
- 기업회계기준서 제1008호 '회계정책, 회계추정치의 변경과 오류' 개정 - 회계추정치의 정의
- 기업회계기준서 제1012호 '법인세'개정 - 단일 거래에서 생기는 자산과 부채에 관련되는 이연법인세

해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2.2.1 법인세비용

중간기간의 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균연간법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 계산합니다.

3. 중요한 판단과 추정불확실성의 주요 원천

회사는 보고기간말 현재 소송사건과 관련된 충당부채(기타충당부채)를 계상하고 있습니다. 이러한 충당부채는 과거 경험과 예측치에 기초한 추정에 근거하여 결정되나 최종 소송사건의 결과에 따라서 실제치와 유의적인 차이가 발생할 수 있는 불확실성이 존재합니다.

중간재무제표 작성을 위해 회사 회계정책의 적용과정에서 내린 중요한 판단과 추정 불확실성의 주요원천에 대한 내용은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법을제외하고는 2022년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표와 동일합니다.

4. 사용이 제한된 금융상품

보고기간말 현재 사용이 제한된 금융상품 등의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	거래처	당분기말	전기말	제한내용
현금및현금성자산	농협은행	22,467	15,091	인출제한(*1)
현금및현금성자산	하나은행	12,090,418	-	신탁계좌
단기금융상품	수협은행	41,000,000	20,500,000	차입금 담보(*2)
단기금융상품	하나은행	-	20,500,000	차입금 담보(*2)
장기금융상품	농협은행	6,442,906	6,442,906	인출제한(*3)
장기금융상품	국민은행	3,000	3,000	당좌개설보증금
합계		59,558,791	47,460,997

(*1) 자금 인출을 위해서는 시행사의 동의가 필요합니다.
(*2) 연결회사의 종속기업인 광양지아이㈜의 단기차입금과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다(주석 32참조).
(*3) 자금 인출을 위해서는 공동도급 시공사의 공동날인이 필요합니다. 연결회사는 공동도급 시공사와의 자금인출과 관련하여 정산중에 있습니다.

5. 매출채권 및 기타수취채권

(1) 보고기간말 현재 매출채권 및 기타수취채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말			전기말
구 분	채권잔액	손실충당금	장부금액	채권잔액	손실충당금	장부금액
유동항목
단기대여금	122,596,038	(1,214,518)	121,381,520	117,239,484	(1,161,452)	116,078,032
외상매출금	3,504,526	-	3,504,526	2,873,473	-	2,873,473
공사미수금	132,815,251	(3,559,585)	129,255,666	66,220,184	(2,883,227)	63,336,957
분양미수금	326,126	(326,126)	-	326,126	(326,126)	-
미수금	80,965,767	(9,069,339)	71,896,428	64,363,634	(8,880,094)	55,483,540
미수수익	7,603,276	-	7,603,276	6,944,333	-	6,944,333
유동항목 계	347,810,984	(14,169,568)	333,641,416	257,967,234	(13,250,899)	244,716,335
비유동항목
장기대여금	145,307,960	(43,117,549)	102,190,411	123,215,124	(40,521,865)	82,693,259
장기미수금	255,011	(255,011)	-	255,011	(255,011)	-
장기미수수익	8,577,132	(5,076,787)	3,500,345	8,150,806	(4,938,319)	3,212,487
비유동항목 계	154,140,103	(48,449,347)	105,690,756	131,620,941	(45,715,195)	85,905,746

(2) 당분기 및 전분기 중 매출채권 및 기타수취채권의 손실충당금 변동내역은 다음과같습니다.

1) 당분기

(단위: 천원)

구 분	기 초	손상차손(환입)		대 체	기 말
구 분	기 초	개별평가	집합평가	대 체	기 말
유동항목
단기대여금	1,161,452	-	53,066	-	1,214,518
공사미수금	2,883,227	-	676,358	-	3,559,585
분양미수금	326,126	-	-	-	326,126
미수금	8,880,094	(3,500)	192,745	-	9,069,339
유동항목 계	13,250,899	(3,500)	922,169	-	14,169,568
비유동항목
장기대여금	40,521,865	-	77,693	2,517,991	43,117,549
장기미수금	255,011	-	-	-	255,011
장기미수수익	4,938,319	138,468	-	-	5,076,787
비유동항목 계	45,715,195	138,468	77,693	2,517,991	48,449,347

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분	기 초	손상차손(환입)		기 말
구 분	기 초	개별평가	집합평가	기 말
유동항목
단기대여금	1,082,948	-	(83,961)	998,987
공사미수금	2,079,771	-	92,205	2,171,976
분양미수금	326,126	-	-	326,126
미수금	8,802,271	-	(114,979)	8,687,292
유동항목 계	12,291,116	-	(106,735)	12,184,381
비유동항목
장기대여금	40,240,216	-	32,453	40,272,669
장기미수금	255,715	-	-	255,715
장기미수수익	3,975,383	234,288	-	4,209,671
비유동항목 계	44,471,314	234,288	32,453	44,738,055

6. 재고자산

(1) 보고기간말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
용지(*)	163,252,988	156,849,821
제품	76,963	15,661
수목	152,534	152,534
공사원재료	454,000	454,000
합 계	163,936,485	157,472,016

(*) 용지 중 장부금액 98,881백만원은 보고기간말 현재 연결회사의 단기차입금과 관련하여 부동산담보신탁계약이 체결되어 있습니다. 또한, 용지 중 일부 면적에 대해 연결회사는 공동기업인 광양그린에너지㈜와 용지매매계약을 체결하였고 광양그린에너지㈜는 해당 토지에 대해 2051년까지 지상권을 설정하였습니다.

(2) 당분기와 전분기 중 재고자산에 대해 자본화된 차입원가는 989백만원(전분기:
1,027백만원)이며, 자본화가능 차입원가를 산정하기 위해 사용된 자본화차입이자율은 4.6%~9.0%(전기: 4.4%~4.5%)입니다.

(3) 당분기와 전분기 중 재고자산의 순실현가능가치평가로 인하여 인식한 비용은 없습니다.

7. 유형자산

(1) 보고기간말 현재 유형자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말				전기말
구 분	취득원가	상각누계액	손상누계액	장부금액	취득원가	상각누계액	손상누계액	장부금액
구축물	3,045,524	(537,864)	(132,475)	2,375,185	3,045,524	(494,061)	(132,475)	2,418,988
중장비	4,509,220	(466,520)	(231,318)	3,811,382	4,454,220	(424,623)	(231,318)	3,798,279
시설장치	8,499	(8,497)	-	2	8,499	(8,497)	-	2
차량운반구	910,530	(862,560)	-	47,970	934,322	(882,584)	-	51,738
공구와기구	426,817	(421,308)	-	5,509	426,817	(420,456)	-	6,361
비품	2,423,751	(2,284,568)	-	139,183	2,423,751	(2,264,845)	-	158,906
건설중인자산	45,430,925	-	-	45,430,925	44,175,264	-	-	44,175,264
합 계	56,755,266	(4,581,317)	(363,793)	51,810,156	55,468,397	(4,495,066)	(363,793)	50,609,538

(2) 유형자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당분기

(단위: 천원)

구 분	기 초	취 득	처 분	감가상각	기 말
구축물	2,418,988	-	-	(43,803)	2,375,185
중장비	3,798,279	55,000	-	(41,897)	3,811,382
시설장치	2	-	-	-	2
차량운반구	51,738	-	(1)	(3,767)	47,970
공구와기구	6,361	-	-	(852)	5,509
비품	158,906	-	-	(19,723)	139,183
건설중인자산	44,175,264	1,255,661	-	-	45,430,925
합 계	50,609,538	1,310,661	(1)	(110,042)	51,810,156

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분	기 초	취 득	처 분	감가상각	기 말
구축물	2,603,486	-	-	(28,050)	2,575,436
중장비	3,982,103	-	-	(11,596)	3,970,507
시설장치	439	-	-	(263)	176
차량운반구	66,804	-	-	(3,766)	63,038
공구와기구	15,980	-	-	(2,760)	13,220
비품	231,547	-	-	(22,974)	208,573
건설중인자산	33,203,891	1,734,373	-	-	34,938,264
합 계	40,104,250	1,734,373	-	(69,409)	41,769,214

8. 무형자산

(1) 보고기간말 현재 무형자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말			전기말
구 분	취득원가	상각누계액	장부금액	취득원가	상각누계액	장부금액
소프트웨어	7,291,003	(3,776,403)	3,514,600	7,291,003	(3,536,674)	3,754,329
회원권	15,140,180	-	15,140,180	15,140,180	-	15,140,180
사용수익기부자산	8,107,728	(2,160,660)	5,947,068	8,107,728	(2,056,090)	6,051,638
합 계	30,538,911	(5,937,063)	24,601,848	30,538,911	(5,592,764)	24,946,147

(2) 무형자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기				전분기
구 분	소프트웨어	회원권	사용수익 기부자산	합 계	소프트웨어	회원권	사용수익 기부자산	합 계
기 초	3,754,329	15,140,180	6,051,638	24,946,147	2,761,418	15,140,180	6,398,491	24,300,089
취 득	-	-	-	-	-	-	38,000	38,000
상각비	(239,729)	-	(104,570)	(344,299)	(161,003)	-	(109,453)	(270,456)
기 말	3,514,600	15,140,180	5,947,068	24,601,848	2,600,415	15,140,180	6,327,038	24,067,633

(3) 무형자산상각액은 전액 판매비와관리비에 포함되어 있습니다.

9. 투자부동산

(1) 당분기 및 전분기 중 투자부동산의 장부금액 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당분기

(단위: 천원)

구 분	기 초	처 분	공정가치변동	기 말
토지(*)	133,722,185	-	-	133,722,185
건물	1,458,064	-	-	1,458,064
선박	1,655,317	-	-	1,655,317
합 계	136,835,566	-	-	136,835,566

(*) 토지 중 장부금액 125,140백만원(전기말 : 125,140백만원)은 솔라시도태양광발전㈜가 2050년까지 토지에 지상권을 설정하였습니다.

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분	기 초	처분	공정가치변동	기 말
토지	120,848,450	-		120,848,450
건물	1,384,463	-	-	1,384,463
선박	1,713,284	(81,192)	-	1,632,092
합 계	123,946,197	(81,192)	-	123,865,005

(2) 당분기 및 전분기 중 투자부동산과 관련된 손익으로 인식한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
임대수익	738,417	750,333
운영비용	-	261,580
합 계	738,417	1,011,913

(3) 투자부동산의 공정가치는 공인된 전문자격을 갖추고 있으며, 평가대상 투자부동산과 유사한 부동산을 평가한 경험이 있는 독립된 외부평가기관이 전기말 및 전전기말 재평가하였습니다.

(4) 보고기간말 현재 투자부동산 공정가치측정의 공정가치 서열체계 수준은 모두 수준3으로 분류되었으며, 토지의 공정가치 측정에 사용된 가치평가기법과 투입변수는 다음과 같습니다.

가치평가기법	주요 관측가능하지 않은 투입변수	주요 투입변수와 공정가치의 상관관계
공시지가기준법 (*) 추가적으로 거래사례비교법으로 산출한 가액과 비교하여 합리성을 검토함	시점수정(지가변동률)	지가변동률이 상승(하락)하면 공정가치는 증가(감소)
	지역요인	지역요인이 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)
	개별요인	획지 조건 등의 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)
	그 밖의 요인	지가수준 등에 대한 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)

10. 공정가치측정금융자산

(1) 당기손익-공정가치측정금융자산

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
비유동기타투자자산
지분증권	27,639,817	27,639,817
채무증권	3,000,000	3,000,000
출자금(*)	35,715,009	35,712,381
합 계	66,354,826	66,352,198

(*) 엔지니어링공제조합 출자금 3,209백만원(전기말 : 3,072백만원), 건설공제조합 출자금 31,948백만원(전기말 : 32,090백만원)이 이행보증 등과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다(주석 32참조).

(2) 기타포괄손익-공정가치측정금융자산

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
유동기타투자자산
채무증권	1,198,459	1,493,300
비유동기타투자자산
지분증권	12,360,798	12,360,798
채무증권	3,727,233	4,041,408
출자금(*)	2,523,587	2,523,587
소 계	18,611,618	18,925,793
합 계	19,810,077	20,419,093

(*) 주택도시보증공사 출자금 2,524백만원(전기말 : 2,524백만원)이 이행보증 등과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다(주석 32참조).

11. 종속기업

(1) 종속기업의 세부내역

법인명	법인설립 및 영업소재지	주요 영업활동	당분기말	전기말	결산월
법인명	법인설립 및 영업소재지	주요 영업활동	지분율(%)	지분율(%)	결산월
광양지아이㈜	대한민국	부동산 개발 및 건설	100.0%	100.0%	12월
케이엘피지㈜	대한민국	연료도매업	100.0%	100.0%	12월
광양항융복합에너지허브㈜	대한민국	부동산 개발 및 건설	61.0%	61.0%	12월
코리아에너지㈜	대한민국	신.재생에너지 사업	100.0%	100.0%	12월
코리아리조트투자개발㈜	대한민국	부동산 개발 및 건설	100.0%	100.0%	12월
㈜미래도시개발	대한민국	부동산 개발 및 건설	100.0%	100.0%	12월
㈜페어우즈	대한민국	부동산 개발 및 건설	100.0%	100.0%	12월
㈜휴먼산업	대한민국	부동산 개발 및 건설	100.0%	100.0%	12월
묘도연료전지발전㈜	대한민국	전력판매	100.0%	100.0%	12월
아리울태양광발전㈜	대한민국	태양광발전	100.0%	100.0%	12월
동북아엘엔지허브터미널㈜	대한민국	터미널 임대	100.0%	100.0%	12월
HANYANG ENERGY SINGAPORE PTE. LTD.	싱가폴	에너지 트레이딩	100.0%	100.0%	12월
묘도열병합㈜	대한민국	집단에너지사업	100.0%	100.0%	12월

(2) 종속기업의 요약 재무정보

1) 당분기

(단위: 천원)

법인명	당분기말			당분기
법인명	자산	부채	자본	매출	당기순손익	총포괄손익
광양지아이㈜	154,640,862	159,022,230	(4,381,368)	-	(1,046,303)	(1,046,303)
케이엘피지㈜	10,032,968	1,320	10,031,648	-	(168,344)	(168,344)
광양항융복합에너지허브㈜	77,781,375	56,131,320	21,650,055	-	(38,654)	(38,654)
코리아에너지㈜	938,847	8,951	929,896	-	(120,015)	(120,015)
코리아리조트투자개발㈜	428,972	419,009	9,963	-	(15,292)	(15,292)
㈜미래도시개발	672,658	2,138	670,520	-	785	785
㈜페어우즈	261,690	9,591	252,099	-	(5,502)	(5,502)
㈜휴먼산업	509,807	39,297	470,510	-	77	77
묘도연료전지발전㈜	5,000	-	5,000	-	-	-
아리울태양광발전㈜	107,243	3,562	103,681	-	(30,459)	(30,459)
동북아엘엔지허브터미널㈜	68,588,536	2,268,565	66,319,971	-	(1,352,164)	(1,352,164)
HANYANG ENERGY SINGAPORE PTE. LTD.	72,244	2,166	70,078	-	(277)	1,926
묘도열병합㈜	100,000	-	100,000	-	-	-

2) 전기

(단위: 천원)

법인명	전기말			전기
법인명	자산	부채	자본	매출	당기순손익	총포괄손익
광양지아이㈜	140,806,424	144,141,489	(3,335,065)	-	(5,572,208)	(5,571,475)
케이엘피지㈜	10,200,432	440	10,199,992	-	(685,551)	(685,551)
광양항융복합에너지허브㈜	70,234,923	48,546,214	21,688,709	-	(37,691)	(38,193)
코리아에너지㈜	60,835	10,924	49,911	-	(503,764)	(503,764)
코리아리조트투자개발㈜	465	2,655,211	(2,654,746)	-	(83,348)	(83,348)
㈜미래도시개발	708,020	38,285	669,735	-	(33,220)	(33,220)
㈜페어우즈	299,049	41,448	257,601	-	(31,558)	(31,558)
㈜휴먼산업	538,763	68,330	470,433	-	(20,039)	(20,039)
묘도연료전지발전㈜	5,000	-	5,000	-	-	-
아리울태양광발전㈜	271,542	137,403	134,139	-	(685,874)	(685,874)
동북아엘엔지허브터미널㈜	68,858,970	1,186,835	67,672,135	-	(4,754,526)	(4,763,725)
HANYANG ENERGY SINGAPORE PTE. LTD.	75,453	7,301	68,152	-	(26,801)	(21,756)
묘도열병합㈜	100,000	-	100,000	-	-	-

상기 재무정보는 내부거래를 제거하기 전의 금액입니다.

(3) 각 종속기업별로 비지배지분이 보유한 소유지분율과 재무상태, 경영성과 및 배당금액 중 비지배지분에 귀속되는 몫의 내역은 아래와 같습니다.

1) 당분기

(단위: 천원)

구 분	비지배 지분율(%)	기초 누적 비지배지분	비지배지분에 배분된 당기순손익	지배력을 상실하지 않는 소유지분 변동	연결범위 변동	기말 누적 비지배지분
광양항융복합에너지허브㈜	39.0%	8,458,597	(15,075)	-	-	8,443,522

2) 전기

(단위: 천원)

구 분	비지배 지분율(%)	기초 누적 비지배지분	비지배지분에 배분된 당기순손익	지배력을 상실하지 않는 소유지분 변동	연결범위 변동	기말 누적 비지배지분
광양항융복합에너지허브㈜	39.0%	8,473,492	(14,699)	(196)	-	8,458,597

12. 관계기업 및 공동기업주식

(1) 관계기업주식의 세부내역

(단위: 천원)

법인명	법인설립 및 영업소재지	주요 영업활동	결산일	당분기말		전기말
법인명	법인설립 및 영업소재지	주요 영업활동	결산일	지분율(%)	장부금액	지분율(%)	장부금액
청라국제금융단지㈜(*1)	대한민국	부동산 개발 및 건설	12월	50.0%	57,774,172	50.0%	55,810,607
청라시티타워㈜(*1)	대한민국	부동산 개발 및 건설	12월	50.0%	2,239,041	50.0%	2,280,189
해원엠에스씨㈜	대한민국	열간 압연 및 압출 제품 제조업	12월	25.0%	12,281,796	25.0%	12,885,517
여수국제항만㈜(*2)	대한민국	건설,운수업,서비스	12월	75.8%	-	75.8%	-
㈜인천로봇랜드	대한민국	부동산업	12월	20.1%	657,510	20.1%	681,550
아시아레포파크㈜	대한민국	부동산업	12월	28.0%	-	28.0%	-
새만금관광레저㈜	대한민국	부동산업	12월	46.0%	4,246,830	46.0%	4,256,322
솔라시도태양광발전㈜	대한민국	태양광발전	12월	29.8%	2,098,985	29.8%	2,098,985
솔라시도골프앤빌리지㈜(*1)	대한민국	서비스업	12월	50.0%	-	50.0%	-
(유)판교복합물류	대한민국	서비스업	12월	40.7%	990,933	40.7%	1,003,108
울산반구동아파트피에프브이㈜	대한민국	임대주택 신축 및 매각	12월	40.0%	1,430,123	40.0%	1,645,086
합 계					81,719,390		80,661,364

(*1) 유의적인 영향력을 행사하는 것으로 판단하여 관계기업으로 분류하였습니다.
(*2) 사회기반시설에 대한 민간투자법을 근거로 설립된 특수목적법인으로, 정부와 체결한 실시협약 및 금융기관과의 대출약정 등에 의해 지배력을 행사할 수 없어 관계기업으로 분류하였습니다.

(2) 공동기업의 세부내역

(단위: 천원)

법인명	법인설립 및 영업소재지	주요 영업활동	결산일	당분기말		전기말
법인명	법인설립 및 영업소재지	주요 영업활동	결산일	지분율(%)	장부금액	지분율(%)	장부금액
광양그린에너지㈜(*1)	대한민국	화력발전	12월	80.00%	99,863,687	80.00%	100,104,096
순천공원개발㈜(*2)	대한민국	부동산 개발 및 건설	12월	50.00%	7,603,719	50.00%	6,465,652
이수산업개발㈜(*2)	대한민국	부동산 개발 및 건설	12월	50.00%	-	50.00%	-
그린산업개발㈜(*2)	대한민국	부동산 개발 및 건설	12월	50.00%	-	50.00%	-
합 계					107,467,406		106,569,748

(*1) 주주간 약정에 따라 공동기업으로 분류하였습니다.
(*2) 공동지배력을 보유하고 있으므로 공동기업으로 분류하였습니다.

(3) 관계기업 및 공동기업주식의 변동내역

1) 당분기

(단위: 천원)

법인명	기 초	취 득 (처 분)	지분법평가				기 말
법인명	기 초	취 득 (처 분)	지분법손익	기타포괄손익	지분법이익잉여금	손상차손	기 말
청라국제금융단지㈜	55,810,607	-	1,963,565	-	-	-	57,774,172
청라시티타워㈜	2,280,189	-	(41,148)	-	-	-	2,239,041
해원엠에스씨㈜	12,885,517	-	(604,509)	788	-	-	12,281,796
여수국제항만㈜(*)	-	-	-	-	-	-	-
㈜인천로봇랜드	681,550	-	(24,040)	-	-	-	657,510
새만금관광레저㈜	4,256,322	-	(9,492)	-	-	-	4,246,830
솔라시도태양광발전㈜	2,098,985	-	849,281	-	-	(849,281)	2,098,985
솔라시도골프앤빌리지㈜(*)	-	-	-	-	-	-	-
(유)판교복합물류	1,003,108	-	(12,175)	-	-	-	990,933
울산반구동아파트피에프브이㈜	1,645,086	-	(203,565)	(11,398)	-	-	1,430,123
광양그린에너지㈜	100,104,096	-	(240,409)	-	-	-	99,863,687
순천공원개발㈜	6,465,652	-	1,138,067	-	-	-	7,603,719
이수산업개발㈜(*)	-	-	-	-	-	-	-
그린산업개발㈜(*)	-	-	-	-	-	-	-
합 계	187,231,112	-	2,815,575	(10,610)	-	(849,281)	189,186,796

(*) 지분법평가가 중지되어 미반영된 손실은 25,281백만원입니다.

(2) 전기

(단위: 천원)

법인명	기 초	취 득 (처 분)	지분법평가				기 말
법인명	기 초	취 득 (처 분)	지분법손익	기타포괄손익	지분법이익잉여금	손상차손	기 말
청라국제금융단지㈜	54,308,210	-	1,499,439	2,958	-	-	55,810,607
청라시티타워㈜	2,791,890	-	(504,909)	-	(6,792)	-	2,280,189
해원엠에스씨㈜	12,472,408	-	250,217	507	162,385	-	12,885,517
여수국제항만㈜(*1)	-	-	-	-	-	-	-
㈜인천로봇랜드	801,706	-	(120,156)	-	-	-	681,550
평동삼차산단개발㈜	1,335,000	(1,335,000)	-	-	-	-	-
새만금관광레저㈜	2,094,418	2,208,000	(30,272)	(12,009)	(3,815)	-	4,256,322
솔라시도태양광발전㈜(*2)	1,403,709	-	4,726,541	-	-	(4,031,265)	2,098,985
솔라시도골프앤빌리지㈜(*1)	-	-	-	-	-	-	-
(유)판교복합물류	1,100,000	-	(96,892)	-	-	-	1,003,108
울산반구동아파트피에프브이㈜	-	2,000,000	(354,914)	-	-	-	1,645,086
광양그린에너지㈜	101,642,030	-	(1,537,934)	-	-	-	100,104,096
순천공원개발㈜	5,119,840	-	1,345,812	-	-	-	6,465,652
이수산업개발㈜(*1)	-	-	-	-	-	-	-
그린산업개발㈜(*1)	-	-	-	-	-	-	-
합 계	183,069,211	2,873,000	5,176,932	(8,544)	151,778	(4,031,265)	187,231,112

(*1) 지분법평가가 중지되어 미반영된 손실은 26,710백만원입니다.
(*2) 전기 중 태양광전력 판매단가가 상승함에 따라 주식의 회수가능액 평가를 수행하였습니다. 사용가치 산정시 적용한 주요 가정은 다음과 같습니다.

구 분	주요가정	비 고
현금흐름추정기간	2023년 ~ 2040년	태양광발전소 운영기간 동안의 현금흐름을 추정하고, 영구적 성장을 가정하지 않음.
예상 매출액 증가율	-	물가상승률만큼 증가하는 것으로 가정
할인율	12.08%	- Risk free Rate : 평가기준일 현재 무위험이자율 적용(Source : Bloomberg) - Risk Premium : KICPA Guide 적용 - Unlevered Beta : 유사 상장회사의 2 년 주간 Unlevered Beta 적용(Source : Bloomberg) - Leverage (D/E) : 유사 상장회사의 자본 구조 유지 가정 - Size Risk Premium : KICPA Guide 적용

(4) 관계기업 및 공동기업의 요약 재무정보

(단위: 천원)

법인명	당분기말			당분기
법인명	자산	부채	자본	매출	당기순손익	총포괄손익
청라국제금융단지㈜	214,473,589	96,711,963	117,761,626	15,730,158	4,641,614	4,641,614
청라시티타워㈜	12,121,024	7,642,942	4,478,082	37,970	(82,296)	(82,296)
해원엠에스씨㈜	129,183,319	74,479,511	54,703,808	12,215,079	(2,646,640)	(2,643,491)
여수국제항만㈜	47,031,072	67,334,524	(20,303,452)	2,756,960	1,033,330	1,033,330
㈜인천로봇랜드	3,271,321	8,226	3,263,095	-	(119,307)	(119,307)
아시아레포파크㈜	168,186	-	168,186	-	-	-
새만금관광레저㈜	9,280,419	48,179	9,232,240	-	(20,634)	(20,634)
솔라시도태양광발전㈜	359,289,462	318,604,175	40,685,287	11,894,123	2,857,771	2,857,771
솔라시도골프앤빌리지㈜	134,006,504	134,786,128	(779,624)	-	-	-
(유)판교복합물류	2,059,126	410,437	1,648,689	-	(29,884)	(29,884)
울산반구동아파트피에프브이㈜	21,806,381	18,231,075	3,575,306	-	(508,914)	(508,914)
광양그린에너지㈜	167,492,707	42,663,098	124,829,609	-	(300,511)	(300,511)
순천공원개발㈜	157,752,703	142,498,861	15,253,842	29,775,153	1,958,995	1,958,995
이수산업개발㈜	10,913,576	22,475,927	(11,562,351)	-	(117,122)	(117,122)
그린산업개발㈜	53,414,511	60,267,556	(6,853,045)	4,571,514	1,457,316	1,457,316

(단위: 천원)

법인명	전기말			전기
법인명	자산	부채	자본	매출	당기순손익	총포괄손익
청라국제금융단지㈜	223,275,251	110,155,238	113,120,013	35,955,033	3,903,820	3,909,736
청라시티타워㈜	12,179,915	7,619,536	4,560,379	772,555	(1,009,816)	(1,023,401)
해원엠에스씨㈜	125,354,181	68,006,882	57,347,299	101,514,386	83,382	734,764
여수국제항만㈜	46,569,415	67,906,196	(21,336,781)	8,694,073	(2,147,082)	(2,147,082)
㈜인천로봇랜드	3,401,246	18,844	3,382,402	-	(596,308)	(596,308)
아시아레포파크㈜	168,186	-	168,186	-	(1,657)	(1,657)
새만금관광레저㈜	9,254,213	1,339	9,252,874	-	(65,809)	(74,102)
솔라시도태양광발전㈜	363,140,924	325,313,408	37,827,516	51,198,344	15,899,711	15,899,711
솔라시도골프앤빌리지㈜	134,006,504	134,786,128	(779,624)	11,465,911	1,957,058	1,958,880
(유)판교복합물류	2,084,363	405,791	1,678,572	-	(237,826)	(237,826)
울산반구동아파트피에프브이㈜	22,183,287	18,070,571	4,112,716	-	(887,284)	(887,284)
광양그린에너지㈜	165,756,982	40,626,862	125,130,120	-	(1,922,417)	(1,922,417)
순천공원개발㈜	136,733,486	123,438,640	13,294,846	198,385,762	3,055,167	3,055,167
이수산업개발㈜	27,243,643	38,688,873	(11,445,230)	-	(6,972,162)	(6,972,162)
그린산업개발㈜	59,555,730	67,866,092	(8,310,362)	10,212,519	(4,361,454)	(4,361,454)

(5) 보고기간말 현재 관계기업 및 공동기업의 순자산에서 관계기업 및 공동기업에 대한 지분의 장부금액으로 조정한 내역은 다음과 같습니다.

1) 당분기

(단위: 천원)

법인명	분기말 순자산	연결실체 지분율	순자산 지분금액	영업권	손상차손	FV차액 등	장부금액
청라국제금융단지㈜	117,761,626	50.0%	58,880,813	-	-	(1,106,641)	57,774,172
청라시티타워㈜	4,478,082	50.0%	2,239,041	-	-	-	2,239,041
해원엠에스씨㈜	54,703,808	25.0%	13,679,887	-	-	(1,398,091)	12,281,796
여수국제항만㈜	(20,303,452)	75.8%	(15,394,746)	-	-	-	-
㈜인천로봇랜드	3,263,095	20.1%	657,510	-	-	-	657,510
아시아레포파크㈜	168,186	28.0%	47,092	-	-	-	-
새만금관광레저㈜	9,232,240	46.0%	4,246,830	-	-	-	4,246,830
솔라시도태양광발전㈜	40,685,287	29.8%	12,103,873	2,353,685	(12,491,684)	133,111	2,098,985
솔라시도골프앤빌리지㈜	(779,624)	50.0%	(389,812)	-	-	(252,383)	-
(유)판교복합물류	1,648,689	40.7%	671,688	319,245	-	-	990,933
울산반구동아파트피에프브이㈜	3,575,306	40.0%	1,430,123	-	-	-	1,430,123
광양그린에너지㈜	124,829,609	80.0%	99,863,687	-	-	-	99,863,687
순천공원개발㈜	15,253,842	50.0%	7,626,921	-	-	(23,202)	7,603,719
이수산업개발㈜	(11,562,351)	50.0%	(5,781,176)	-	-	-	-
그린산업개발㈜	(6,853,045)	50.0%	(3,426,523)	-	-	(36,632)	-

2) 전기

(단위: 천원)

법인명	기말 순자산	연결실체 지분율	순자산 지분금액	영업권	손상차손	FV차액 등	장부금액
청라국제금융단지㈜	113,120,013	50.0%	56,560,006	-	-	(749,399)	55,810,607
청라시티타워㈜	4,560,379	50.0%	2,280,189	-	-	-	2,280,189
해원엠에스씨㈜	57,347,299	25.0%	14,340,950	-	-	(1,455,433)	12,885,517
여수국제항만㈜	(21,336,781)	75.8%	(16,178,251)	-	-	-	-
㈜인천로봇랜드	3,382,402	20.1%	681,550	-	-	-	681,550
아시아레포파크㈜	168,186	28.0%	47,092	-	-	-	-
새만금관광레저㈜	9,252,874	46.0%	4,256,322	-	-	-	4,256,322
솔라시도태양광발전㈜	37,827,516	29.8%	11,253,686	2,353,685	(11,642,402)	134,016	2,098,985
솔라시도골프앤빌리지㈜	(779,624)	50.0%	(389,812)	-	-	(253,287)	-
(유)판교복합물류	1,678,572	40.7%	683,863	319,245	-	-	1,003,108
울산반구동아파트피에프브이㈜	4,112,716	40.0%	1,645,086	-	-	-	1,645,086
광양그린에너지㈜	125,130,120	80.0%	100,104,096	-	-	-	100,104,096
순천공원개발㈜	13,294,846	50.0%	6,647,423	-	-	(181,771)	6,465,652
이수산업개발㈜	(11,445,230)	50.0%	(5,722,615)	-	-	-	-
그린산업개발㈜	(8,310,362)	50.0%	(4,155,181)	-	-	(10,817)	-

13. 기타금융자산 및 기타자산

보고기간말 현재 기타금융자산 및 기타자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
기타유동금융자산
단기보증금	6,433,150	4,441,094
소 계	6,433,150	4,441,094
기타유동자산
선급금	29,941,442	20,621,803
선급비용	18,404,155	14,659,092
부가세대급금	565,470	1,014,982
소 계	48,911,067	36,295,877
기타비유동금융자산
임차보증금	7,019,888	6,678,826
현재가치할인차금	(938,716)	(921,762)
장기보증금	19,189,599	19,189,599
장기보증금손실충당금	(600,000)	(600,000)
소 계	24,670,771	24,346,663
기타비유동자산
장기선급비용	7,485,234	10,009,021
소 계	7,485,234	10,009,021

14. 매입채무 및 기타채무

보고기간말 현재 매입채무 및 기타채무의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
매입채무	109,065,989	202,711,480
미지급금	17,999,545	19,219,874
미지급비용	3,802,598	3,962,980
합 계	130,868,132	225,894,334

15. 기타금융부채 및 기타부채

보고기간말 현재 기타금융부채 및 기타부채의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
기타유동금융부채
예수보증금	1,597,853	1,497,854
금융보증부채	10,444,262	5,210,902
파생상품부채	2,571,436	2,571,436
소 계	14,613,551	9,280,192
기타유동부채
선수수익	70,313	70,313
예수금	2,905,324	3,810,154
부가세예수금	3,470,987	5,291,041
소 계	6,446,624	9,171,508
기타비유동금융부채
임대보증금	638,828	821,152
현재가치할인차금	(249,165)	(257,091)
소 계	389,663	564,061
기타비유동부채
장기선수수익	28,612	46,190
소 계	28,612	46,190

16. 차입금 및 사채

(1) 보고기간말 현재 단기차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	차입처	당분기말 연이자율(%)	당분기말	전기말
건설자금대출	이큐디벨롭제십구차㈜(*1)	9.0%	50,000,000	-
건설자금대출	수협은행 외(*2)	5.4%	41,000,000	41,000,000
기업자금대출	국민은행 외	5.4%~6.7%	34,500,000	34,500,000
담보대출	건설공제조합	1.1%	20,000,000	20,000,000
기타	전남개발공사(*3)	1.3%	1,942,095	1,942,095
합 계			147,442,095	97,442,095

(*1) 연결회사는 이큐디벨롭제십구차㈜와 500억 원의 대출약정을 체결하였으며,
코리아신탁㈜를 수탁자로 하여 부동산담보신탁계약을 체결하였으며, 종속기업투자주식을 담보로 제공하고 있습니다(주석 32참조).
(*2) 연결회사의 정기예금을 담보로 제공하고 있습니다(주석 32참조).
(*3) 연결회사는 금융자산으로 분류하고 있는 서남해안기업도시개발㈜의 공공출자자인 전남개발공사 지분에 대해 주주간 협약에 따라 차입을 통해 지분을 추가 취득한것으로 간주하여 회계처리하였습니다.

(2) 보고기간말 현재 장기차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	차입처	당분기말 연이자율(%)	당분기말	전기말
건설자금대출	케이비증권㈜(*1)	4.5%	29,000,000	29,000,000
기업자금대출	대구은행	6.1%	10,000,000	10,000,000
용지비 대출	케이비그레이트29제일차 유한회사(*2)	5.1%	16,416,000	10,944,000
기타	㈜대양종합건설 외	-	420,565	423,244
합 계			55,836,565	50,367,244
차감 : 유동성대체			(16,836,565)	(11,364,565)
잔 액			39,000,000	39,002,679

(*1) 종속기업투자주식 및 기투입 사업비 정산금 반환채권을 담보로 제공하고 있습니다(주석 32참조).
(*2) 토지분양대금반환청구권 및 소유권이전등기청구권을 담보로 제공하고 있습니다(주석 32참조).

(3) 보고기간말 현재 사채의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	발행일	만기일	이자율(%)	당분기말	전기말
제63회 무보증 사모사채	2020-05-28	2023-05-28	2.2%	25,000,000	25,000,000
제65회 무보증 사모사채	2020-06-25	2023-06-25	2.1%	10,000,000	10,000,000
제67회 무보증 사모사채	2021-01-14	2024-01-14	1.9%	25,000,000	25,000,000
제68회 무보증 사모사채(ESG채권)(*1)	2021-05-28	2023-05-28	3.5%	20,000,000	20,000,000
제69회 무보증 공모사채(ESG채권)(*1)	2021-06-18	2023-06-16	3.1%	60,000,000	60,000,000
제70회 무보증 사모사채	2021-10-28	2024-10-28	3.1%	30,000,000	30,000,000
사채 명목금액 계				145,000,000	145,000,000
유동성사채			명목금액	140,000,000	115,000,000
			할인발행차금	(55,045)	(88,487)
			장부금액	139,944,955	114,911,513
비유동사채			명목금액	30,000,000	55,000,000
			할인발행차금	(38,334)	(61,888)
			장부금액	29,961,666	54,938,112

(*1) 동 사채는 ESG채권(녹색채권)으로, 한국신용평가로부터 GB1 등급(프로젝트 적격성 및 자급투입 비중 / 관리, 운영체제 및 투명성에서 최상위 등급)을 부여받았습니다. 본 채권으로 조달된 금액은 전액 친환경 바이오매스 사업인 광양그린에너지㈜
출자금으로 투자되었습니다.

(4) 재무활동에서 생기는 부채의 당분기와 전분기 중 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당분기

(단위: 천원)

구 분	단기차입금	장기차입금(*1)	사채(*2)	리스부채	합계
당기초 순부채	97,442,095	50,367,244	169,849,625	23,772,464	341,431,428
현금흐름	50,000,000	5,469,321	-	(3,007,588)	52,461,733
이자비용	-	-	56,996	444,835	501,831
기타 비금융변동	-	-	-	1,603,818	1,603,818
당기말 순부채	147,442,095	55,836,565	169,906,621	22,813,529	395,998,810

(*1) 유동성장기차입금이 포함되어 있습니다.
(*2) 유동성사채가 포함되어 있습니다.

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분	단기차입금	장기차입금(*1)	사채(*2)	리스부채	합계
전기초 순부채	93,942,095	29,773,244	199,591,188	28,455,920	351,762,447
현금흐름	2,500,000	(250,000)	-	(3,257,571)	(1,007,571)
이자비용	-	-	75,224	373,678	448,902
기타 비금융변동	-	-	-	422,510	422,510
전기말 순부채	96,442,095	29,523,244	199,666,412	25,994,537	351,626,288

(*1) 유동성장기차입금이 포함되어 있습니다.
(*2) 유동성사채가 포함되어 있습니다.

17. 충당부채

당분기와 전분기 중 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기
구 분	하자보수 충당부채	기타장기종업원 급여부채	기타충당부채	공사손실 충당부채	합 계
기초	54,927,650	439,997	23,705,308	12,108,899	91,181,854
전(환)입	4,435,491	19,728	17,552	(2,675,268)	1,797,503
지급	(3,305,151)	-	-	-	(3,305,151)
대체	-	-	(2,517,991)	-	(2,517,991)
기말	56,057,990	459,725	21,204,869	9,433,631	87,156,215
유동항목	20,288,079	-	-	9,433,631	29,721,710
비유동항목	35,769,911	459,725	21,204,869	-	57,434,505

(단위: 천원)

구 분	전분기
구 분	하자보수 충당부채	기타장기종업원 급여부채	기타충당부채	공사손실 충당부채	합 계
기초	56,223,167	452,692	49,766,793	3,304,627	109,747,279
전(환)입	4,140,423	20,243	17,578	1,312,577	5,490,821
지급	(5,646,603)	-	(11,186,196)	-	(16,832,799)
기말	54,716,987	472,935	38,598,175	4,617,204	98,405,301
유동항목	18,532,193	-	3,176,892	4,617,204	26,326,289
비유동항목	36,184,794	472,935	35,421,283	-	72,079,012

18. 종업원급여

(1) 보고기간말 현재 순확정급여부채 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
기금이 적립된 확정급여채무의 현재가치	23,430,537	23,539,500
기금이 적립되지 않은 확정급여채무의 현재가치	100,379	83,313
소 계	23,530,916	23,622,813
사외적립자산의 공정가치	26,115,128	26,985,591
국민연금전환금	61,933	61,933
확정급여채무 초과한 사외적립자산의 타계정대체(*)	(2,746,524)	(3,546,507)
재무상태표상 부채	100,379	121,796

(*) 확정급여채무를 초과한 사외적립자산은 장기금융상품에 포함되어 있습니다.

(2) 당분기와 전분기 중 확정급여채무의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
기초금액	23,622,813	21,025,475
당기근무원가	973,472	886,835
이자비용	286,868	149,096
제도에서의 지급액	(1,573,735)	(793,310)
계열사로부터의 전출입 효과	221,498	-
보고기간말 금액	23,530,916	21,268,096

당분기 중 연결회사가 확정기여제도 등에서 인식한 당기근무원가는 983백만원(전분기 : 630백만원)입니다.

(3) 당분기와 전분기 중 사외적립자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
기초금액	26,985,591	21,769,608
이자수익	345,832	157,236
재측정요소	(78,455)	(81,487)
기여금	1,892	270,000
제도에서의 지급	(1,361,230)	(1,356,599)
계열사로부터의 전출입 효과	221,498	-
보고기간말 금액	26,115,128	20,758,758

19. 법인세비용

법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균 연간유효법인세율의 추정에 기초하여 인식하였습니다. 이에 따라 추정된 당분기 및 전분기 법인세비용(수익)은 각각 2,126백만원과 (93)백만원입니다.

20. 자본

(1) 자본금

지배기업이 발행할 주식의 총수는 36,000,000주이고, 발행한 보통주식의 수는 4,514,233주(전기말: 4,514,233주)이며 1주당 액면금액은 5,000원입니다.

(2) 보고기간말 현재 기타불입자본의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
주식발행초과금	3,148,601	3,148,601
기타자본잉여금	893,982	893,982
기타자본조정	(463,590)	(463,590)
합 계	3,578,993	3,578,993

(3) 보고기간말 현재 기타포괄손익누계액의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
기타포괄손익-공정가치측정 채무상품 평가손익	(179,000)	(243,020)
지분법자본변동	(495,397)	(487,248)
기타포괄손익-공정가치측정 금융자산의 변동	2,311,535	2,311,535
해외사업환산손익	7,169	4,967
합 계	1,644,307	1,586,234

21. 매출

(1) 연결회사는 단일 영업부문을 영위하고 있으며, 당분기와 전분기의 매출유형별 수익 인식금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
공사수익	231,570,724	199,311,969
임대수익	738,416	720,333
기타수익	5,612,840	8,375,210
합 계	237,921,980	208,407,512

(2) 당분기와 전분기 중 수익 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

수익인식시기	당분기	전분기
고객과의 계약에서 생기는 수익
기간에 걸쳐 이행	234,702,130	201,682,661
한 시점에 이행	3,219,850	6,724,851
합 계	237,921,980	208,407,512

(3) 주요 고객에 대한 정보

연결회사의 매출은 모두 국내이며, 당분기와 전분기 중 매출액의 10% 이상을 차지하는 외부 고객과 관련된 정보는다음과 같습니다.

<당분기>

(단위 : 천원)

구 분	매출액
고객 1	55,985,520

<전분기>

(단위 : 천원)

구 분	매출액
고객 1	42,109,374
고객 2	23,446,389

22. 건설형공사계약

(1) 당분기와 전분기 중 공사계약 잔액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기
구 분	기초잔액	증감액 (*1,2)	공사수익인식	기말잔액
도급공사
주택	3,268,461,319	24,080,382	174,023,815	3,118,517,886
건축	615,343,068	397,344,535	28,416,255	984,271,348
토목	310,104,819	3,306,577	16,408,605	297,002,791
플랜트	365,396,887	1,027,492	12,722,049	353,702,330
합 계	4,559,306,093	425,758,986	231,570,724	4,753,494,355

(*1) 증감액에는 신규 및 추가계약액, 계약변동액이 포함되어 있습니다.
(*2) 당분기 중 신규수주 등 도급증가액은 383,713백만원이며, 공사규모의 변동 등으로 인하여 증가한 도급금액은 42,046백만원입니다.

(단위: 천원)

구 분	전분기
구 분	기초잔액	증감액 (*1,2)	공사수익인식	기말잔액
도급공사
주택	3,672,906,836	139,695,146	140,524,456	3,672,077,526
건축	635,780,504	-	14,237,791	621,542,713
토목	211,873,483	58,321,647	13,559,787	256,635,343
플랜트	467,223,422	3,931,708	30,989,935	440,165,195
합 계	4,987,784,245	201,948,501	199,311,969	4,990,420,777

(*1) 증감액에는 신규 및 추가계약액, 계약변동액이 포함되어 있습니다.
(*2) 전분기 중 신규수주 등 도급증가액은 195,161백만원이며, 공사규모의 변동 등으로 인하여 증가한 도급금액은 6,788백만원입니다.

(2) 보고기간말 현재 진행 중이거나 당분기에 종료된 건설계약과 관련하여 인식한 공사손익 등의 내역은 다음과 같습니다.

1) 당분기말

(단위: 천원)

구 분	누적계약수익	누적계약원가	누적손익	진행청구액	공사미수금	미청구공사	초과청구공사
도급공사
주택	1,333,773,026	1,193,547,110	140,225,916	1,316,968,440	80,709,984	57,435,794	41,205,899
건축	173,022,895	153,102,234	19,920,661	166,629,788	15,179,361	12,699,465	6,433,427
토목	416,530,752	378,902,453	37,628,299	421,416,518	18,770,031	12,488,384	17,499,106
플랜트	234,574,778	223,510,402	11,064,376	248,598,291	14,596,290	3,862,220	17,924,378
합 계	2,157,901,451	1,949,062,199	208,839,252	2,153,613,037	129,255,666	86,485,863	83,062,810

2) 전기말

(단위: 천원)

구 분	누적계약수익	누적계약원가	누적손익	진행청구액	공사미수금	미청구공사	초과청구공사
도급공사
주택	1,277,913,048	1,147,992,351	129,920,697	1,265,588,010	28,075,133	61,233,916	49,521,572
건축	179,520,840	158,663,348	20,857,492	182,979,116	14,150,377	7,101,468	10,630,800
토목	514,997,825	468,012,418	46,985,407	519,466,544	19,944,177	9,094,772	13,654,491
플랜트	220,515,059	209,726,528	10,788,531	214,140,661	1,167,270	21,441,832	15,281,977
합 계	2,192,946,772	1,984,394,645	208,552,127	2,182,174,331	63,336,957	98,871,988	89,088,840

(3) 보고기간말 현재 계약자산 및 계약부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말		전기말
구 분	계약자산(*1)	계약부채(*2)	계약자산(*1)	계약부채(*2)
건설계약
주택	57,435,794	41,205,899	61,233,916	49,521,572
건축	12,699,465	6,433,427	7,101,468	10,630,800
토목	12,488,384	17,499,106	9,094,772	13,654,491
플랜트	3,862,220	17,924,378	21,441,832	15,281,977
소 계	86,485,863	83,062,810	98,871,988	89,088,840
기타	2,124,692	71,925,602	1,952,365	67,560,896
합 계	88,610,555	154,988,412	100,824,353	156,649,736

전기에서 이월된 계약부채와 관련하여 당분기에 수익으로 인식한 금액은
57,164백만원입니다.

(*1) 보고기간말 현재 계약자산의 손실충당금 금액 887백만원(전기말: 1,009백만원)이포함되어 있습니다.
(*2) 보고기간말 현재 계약부채 중 초과청구공사를 제외한 선수금은 기타로 분류하였습니다.

(4) 당분기말과 전기말 현재 계약수익금액이 전기 및 전전기 매출액의 5% 이상인 계약별 정보는 다음과 같습니다.

1) 당분기말

(단위: 천원)

계약을 구별할 수 있는 명칭	계약일	계약상 완성 기한 납품기한	진행률	계약자산		수취채권
계약을 구별할 수 있는 명칭	계약일	계약상 완성 기한 납품기한	진행률	총액	손실충당금	총액	손실충당금
고흥만 수상태양광 전기설비 설치조건부 제작구매	2021.02.18	2023.07.31	92.45%	-	-	-	-
해창만 수상태양광발전소 건설공사	2021.04.21	2023.03.31	97.77%	2,474,504	-	14,742,338	-
부전마산 복선전철	2014.06.27	2023.12.31	93.67%	-	-	1,636,403	-
하남미사 3공구 택지	2012.03.12	2023.09.27	97.67%	1,202,166	-	-	-
보성~임성리 철도건설 제3공구 노반신설 기타공사	2015.11.12	2023.06.30	97.07%	-	-	-	-
을숙도대교~장림고개간 지하차도 건설공사	2016.12.24	2023.04.30	99.64%	1,508,517	-	-	-
울산 북신항 액체부두 축조공사	2021.01.06	2024.01.09	71.44%	-	-	-	-
7호천(청라연장) 지하철 3공구	2022.02.21	2027.10.17	8.67%	-	-	-	-
완주군 천연가스	2022.08.16	2024.05.31	4.06%	1,481,295	-	-	-
부산 전력구공사(신강서)	2022.10.20	2027.04.11	2.26%	587,471	-	302,500	-
광명서울 2공구	2019.09.20	2024.05.26	21.24%	5,784,045	-	149,186	-
양주회천 A-17BL 아파트 건설공사 1공구	2019.12.27	2022.12.08	95.18%	-	-	-	-
인천청라 업무시설B	2021.11.01	2025.05.31	11.26%	424,115	-	264,000	-
인천영종A33BL APT	2022.03.24	2024.09.07	19.62%	4,910,894	-	-	-
여주 물류센터	2022.08.31	2024.02.29	30.01%	7,433,401	-	-	-
성남복정 아파트 건설공사	2023.02.01	2024.12.17	0.77%	601,450	-	-	-
인천 청라지구 시티타워	2020.11.03	2023.02.13	0.74%	-	-	2,020,700	-
인천국제공항 4단계 항공기 급유저장시설 및 관로공사	2020.06.05	2024.10.31	71.05%	1,179,366	-	-	-
광양바이오매스 발전소	2021.10.29	2025.09.04	11.82%	-	-	-	-
대구 송현2 재건축	2018.12.01	2024.03.29	51.08%	-	-	-	-
청량리역 192	2019.03.18	2023.04.30	91.22%	-	-	16,405,690	-
남양주 도곡2 주택재개발	2021.04.01	2025.03.31	14.19%	18,503,996	-	-	-
광주 신가동 재개발	2021.04.01	2025.05.31	2.95%	3,222,581	-	-	-
김포북변4재개발 APT	2022.04.01	2025.11.30	2.45%	14,271,569	-	-	-
과천갈현 APT	2019.08.29	2023.11.23	52.95%	4,528,254	-	1,935,014	-
순천민간공원특례사업	2020.03.06	2023.03.24	95.94%	-	-	12,340,063	-
의정부고산 C4블럭 공동주택 신축공사	2020.12.23	2023.04.30	94.61%	-	-	707,472	-
천안 풍세 APT	2021.02.24	2023.12.15	67.52%	399,284	-	32,307,000	-
화성향남 A1-1BL APT	2021.04.19	2024.01.31	66.74%	6,696,599	-	-	-
부산에코델타 21블럭 공동주택 신축공사	2021.10.15	2024.06.30	28.83%	-	-	2,716,283	-
순천 신월지구 APT	2022.05.02	2025.05.30	7.78%	906,552	-	-	-
오산세교 APT	2021.06.05	2024.04.30	37.33%	-	-	3,507,707	-
인천청라 오피스텔A	2021.12.01	2026.02.28	10.06%	-	-	1,940,400	-
안양시 안양동 오피스텔 신축공사	2022.05.03	2024.11.29	17.37%	697,949	-	7,339,563	-
전주 에코 주상3BL 신축공사	2022.06.07	2026.02.28	4.76%	645,877	-	-	-
인천청라 B5-1-1BL 업무시설	2019.10.31	2023.07.31	88.12%	-	-	2,156,000	-
합 계				77,459,885	-	100,470,319	-

2) 전기말

(단위: 천원)

계약을 구별할 수 있는 명칭	계약일	계약상 완성 기한 납품기한	진행률	계약자산		수취채권
계약을 구별할 수 있는 명칭	계약일	계약상 완성 기한 납품기한	진행률	총액	손실충당금	총액	손실충당금
고흥만 수상태양광 전기설비 설치조건부 제작구매	2021.02.18	2023.07.31	85.91%	-	-	-	-
해창만 수상태양광발전소 건설공사	2021.04.21	2023.03.31	95.08%	13,473,388	-	1,178,950	-
부전마산 복선전철	2014.06.27	2022.12.31	93.47%	-	-	1,636,403	-
하남미사 3공구 택지	2012.03.12	2023.09.27	97.02%	737,207	-	-	-
보성~임성리 철도건설 제3공구 노반신설 기타공사	2015.11.12	2023.06.30	96.98%	-	-	570,000	-
을숙도대교~장림고개간 지하차도 건설공사	2016.12.24	2023.04.30	99.05%	1,696,354	-	-	-
울산 북신항 액체부두 축조공사	2021.01.06	2024.01.09	64.78%	-	-	-	-
7호천(청라연장) 지하철 3공구	2022.02.21	2027.10.17	4.62%	-	-	-	-
완주군 천연가스	2022.08.16	2023.09.30	1.05%	383,877	-	-	-
부산 전력구공사(신강서)	2022.10.20	2027.04.11	0.65%	249,551	-	-	-
광명서울 2공구	2019.09.20	2024.05.26	17.55%	4,428,884	-	144,946	-
양주회천 A-17BL 아파트 건설공사 1공구	2019.12.27	2022.12.08	90.29%	-	-	-	-
경산하양 A-4BL 아파트 건설공사 2공구	2019.12.09	2022.02.15	100.00%	-	-	-	-
인천청라 업무시설B	2021.11.01	2025.05.31	6.70%	-	-	594,000	-
인천영종A33BL APT	2022.03.24	2024.09.07	10.62%	3,054,304	-	-	-
여주 물류센터	2022.08.31	2024.02.29	13.45%	4,072,639	-	-	-
인천 청라지구 시티타워	2020.11.03	2023.02.13	0.74%	-	-	2,020,700	-
인천국제공항 4단계 항공기 급유저장시설 및 관로공사	2020.06.05	2024.10.31	61.88%	7,743,198	-	-	-
광양바이오매스 발전소	2021.10.29	2024.10.28	11.60%	-	-	-	-
대구 송현2 재건축	2018.12.01	2023.12.31	41.89%	-	-	-	-
청량리역 192	2019.03.18	2023.04.30	83.82%	-	-	5,839,330	-
남양주 도곡2 주택재개발	2021.04.01	2025.03.31	8.89%	14,881,237	-	-	-
광주 신가동 재개발	2021.04.01	2025.05.31	2.80%	3,032,596	-	-	-
김포북변4재개발 APT	2022.04.01	2025.11.30	2.30%	13,435,155	-	-	-
과천갈현 APT	2019.08.29	2023.11.23	40.61%	2,830,675	-	1,164,525	-
하남감일 B2BL APT	2019.11.27	2022.08.31	100.00%	-	-	-	-
순천민간공원특례사업	2020.03.06	2023.02.28	93.32%	-	-	5,209,298	-
의정부고산 C4블럭 공동주택 신축공사	2020.12.23	2023.04.30	84.90%	-	-	417,892	-
천안 풍세 APT	2021.02.24	2023.12.15	60.00%	14,613,764	-	-	-
화성향남 A1-1BL APT	2021.04.19	2024.01.31	57.78%	5,899,275	-	-	-
부산에코델타 21블럭 공동주택 신축공사	2021.10.15	2024.06.30	21.23%	-	-	2,138,954	-
순천 신월지구 APT	2022.05.02	2025.05.30	3.52%	-	-	1,405,030	-
오산세교 APT	2021.06.05	2024.04.30	27.27%	-	-	2,943,500	-
인천청라 오피스텔A	2021.12.01	2026.02.28	7.86%	45,580	-	879,120	-
안양시 안양동 오피스텔 신축공사	2022.05.03	2024.11.29	10.27%	1,289,496	-	3,373,634	-
전주 에코 주상3BL 신축공사	2022.06.07	2026.02.28	4.53%	369,229	-	1,606,036	-
인천청라 B5-1-1BL 업무시설	2019.10.31	2023.03.31	83.44%	-	-	1,848,000	-
합 계				92,236,409	-	32,970,318	-

(5) 당분기와 전분기 중 총계약수익과 총계약원가의 추정치 변동은 다음과 같습니다.

1) 당분기

(단위: 천원)

구 분	총계약수익의 추정 변동	총계약원가의 추정 변동	당기 손익에 미치는 영향	미래 손익에 미치는 영향	미청구(초과청구) 공사의 변동	공사손실 충당부채
도급공사
주택	24,080,382	21,114,787	10,862,480	(7,896,885)	10,862,480	7,099,821
건축	13,794,469	10,662,114	858,125	2,274,230	858,125	-
토목	3,143,589	3,164,130	(1,168,018)	1,147,477	(1,168,018)	2,270,717
플랜트	1,027,492	2,070,184	(897,436)	(145,256)	(897,436)	63,093
합 계	42,045,932	37,011,215	9,655,151	(4,620,434)	9,655,151	9,433,631

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분	총계약수익의 추정 변동	총계약원가의 추정 변동	당기 손익에 미치는 영향	미래 손익에 미치는 영향	미청구(초과청구) 공사의 변동	공사손실 충당부채
도급공사
주택	2,402,000	2,217,897	(180,698)	364,801	(180,698)	1,226,205
건축	-	(877,337)	1,168,589	(291,252)	1,168,589	-
토목	453,804	3,868,988	(1,552,968)	(1,862,216)	(1,552,968)	3,390,999
합 계	3,931,708	4,069,082	(195,769)	58,395	(195,769)	-
	6,787,512	9,278,630	(760,846)	(1,730,272)	(760,846)	4,617,204

23. 비용의 성격별 분류

당분기와 전분기 중 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
재고자산의 변동	(61,301)	219,033
원재료 매입액	46,628,832	39,283,544
인건비	20,465,762	19,073,416
외주비	119,851,027	100,400,782
소모품비	939,030	854,194
상각비	3,003,585	3,220,403
세금과공과	5,089,554	4,803,169
지급수수료	8,152,926	9,721,714
복리후생비	14,548,311	16,222,725
하자보수비	4,435,491	4,140,423
기타	7,188,715	8,630,136
합 계	230,241,932	206,569,539

24. 판매비와 관리비

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
급여	8,979,767	9,340,901
퇴직급여	511,665	482,088
복리후생비	1,064,318	1,125,856
여비교통비	183,092	187,738
세금과공과	458,673	902,806
지급임차료	52,215	26,343
감가상각비	544,532	538,487
소모품비	66,564	193,184
보험료	8,390	19,988
무형자산 상각비	344,299	270,455
수주개발비	3,823,183	1,749,382
접대비	253,112	349,007
광고선전비	188,882	506,316
하자보수비	1,501,925	1,271,183
대손상각비	554,149	(53,349)
차량유지비	50,794	41,924
지급수수료	2,568,805	2,620,915
기타	532,900	546,895
합 계	21,687,265	20,120,119

25. 기타수익과 기타비용

(1) 당분기와 전분기 중 기타수익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
수입임대료	30,000	30,000
유형자산처분이익	1,199	-
보상이익	14,954	-
기타충당부채환입액	26	-
잡이익	156,571	351,954
합 계	202,750	381,954

(2) 당분기와 전분기 중 기타비용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
투자부동산처분손실	-	78,192
보상비	89,351	-
기부금	440,986	920,422
기타의대손상각비	458,470	67,799
잡손실	-	200
합 계	988,807	1,066,613

26. 금융수익과 금융비용

(1) 당분기와 전분기 중 금융수익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
유효이자율법에 따른 이자수익	3,060,035	2,114,204
배당금수익	59,265	-
당기손익-공정가치측정 금융자산평가이익	144,898	-
리스료수익	24,575	20,600
합 계	3,288,773	2,134,804

(2) 당분기와 전분기 중 금융비용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
이자비용	2,544,743	2,224,692
당기손익-공정가치측정 금융자산평가손실	142,270	-
합 계	2,687,013	2,224,692

27. 주당이익

기본주당이익은 연결회사의 보통주분기순이익을 가중평균 유통보통주식수로 나누어 산정했습니다.

(1) 보통주 주당순이익

(단위: 천원, 주)

구 분	당분기	전분기
지배기업의 소유주지분 보통주당기순이익	7,350,638	562,034
유통보통주식수	4,514,233	4,514,233
기본주당순이익	1,628원	125원

(2) 희석 주당순이익
연결회사는 잠재적보통주를 발행하지 않았으므로 기본주당이익과 희석주당이익은 동일합니다.

28. 위험관리

(1) 자본위험관리

연결회사는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 연결회사의 전반적인 전략은 전기와 변동이 없습니다.

(2) 금융위험관리

연결회사의 재무부문은 영업을 관리하고 국내외 금융시장의 접근을 조직하며, 각 위험의 범위와 규모를 분석한 내부위험보고서를 통하여 연결회사의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있습니다. 이러한 위험들은 시장위험, 신용위험, 유동성위험을 포함하고 있습니다. 전기말 이후 연결회사의 금융위험관리 목적과 위험관리 정책의 변화는 없습니다.

29. 금융상품 공정가치

(1) 보고기간말 현재 금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말		전기말
구 분	장부금액	공정가치	장부금액	공정가치
금융자산
현금및현금성자산	42,326,191	42,326,191	151,603,543	151,603,543
단기금융상품	47,000,000	47,000,000	89,000,000	89,000,000
매출채권및기타채권	333,641,416	333,641,416	244,716,335	244,716,335
기타유동금융자산	6,433,150	6,433,150	4,441,094	4,441,094
기타포괄손익-공정가치측정금융자산	1,198,459	1,198,459	1,493,300	1,493,300
유동금융리스채권	1,050,994	1,050,994	1,043,418	1,043,418
장기매출채권및기타채권	105,690,756	105,690,756	85,905,745	85,905,745
금융리스채권	5,238,086	5,238,086	5,421,887	5,421,887
장기금융상품(*1)	6,445,837	6,445,837	6,445,906	6,445,906
장기 당기손익-공정가치측정금융자산	66,354,827	66,354,827	66,352,199	66,352,199
장기 기타포괄손익-공정가치측정금융자산	18,611,618	18,611,618	18,925,794	18,925,794
기타비유동금융자산	24,670,772	24,670,772	24,346,663	24,346,663
합 계	658,662,106	658,662,106	699,695,884	699,695,884
금융부채
매입채무및기타채무(*2)	127,945,348	127,945,348	222,803,261	222,803,261
단기차입금	147,442,095	147,442,095	97,442,095	97,442,095
유동성사채	139,944,955	139,944,955	114,911,513	114,911,513
유동성장기차입금	16,836,565	16,836,565	11,364,565	11,364,565
기타유동금융부채(파생상품부채 제외)	12,042,115	12,042,115	6,708,756	6,708,756
파생상품부채	2,571,436	2,571,436	2,571,436	2,571,436
장기차입금	39,000,000	39,000,000	39,002,679	39,002,679
사채	29,961,666	29,961,666	54,938,112	54,938,112
기타비유동금융부채	389,663	389,663	564,062	564,062
합 계	516,133,843	516,133,843	550,306,479	550,306,479

(*1) 확정급여채무를 초과한 사외적립자산 2,747백만원(전기말 : 3,547백만원)은 제외되어 있습니다.
(*2) 종업원급여 등 2,923백만원(전기말 : 3,091백만원)은 제외되어 있습니다.

(2) 공정가치의 서열 체계

공정가치로 측정되거나 공정가치가 공시되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

구 분	투입변수의 유의성
수준 1	동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의(조정되지 않은) 공시가격
수준 2	직접적 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수(단, 수준1에 포함된 공시가격은 제외)
수준 3	관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수

보고기간말 현재 공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과같습니다.

1) 당분기말

(단위: 천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계
반복적인 공정가치 측정치
금융자산
당기손익-공정가치측정금융자산	-	-	66,354,827	66,354,827
기타포괄손익-공정가치측정금융자산	-	4,925,692	14,884,385	19,810,077
금융부채
파생상품부채	-	-	2,571,436	2,571,436

2) 전기말

(단위: 천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계
반복적인 공정가치 측정치
금융자산
당기손익-공정가치측정금융자산	-	-	66,352,199	66,352,199
기타포괄손익-공정가치측정금융자산	-	5,534,708	14,884,385	20,419,093
금융부채
파생상품부채	-	-	2,571,436	2,571,436

(3) 반복적인 공정가치 측정치의 서열체계 수준 간 이동

1) 당기와 전기 중 반복적인 측정치의 수준 1과 수준 2간의 이동은 없습니다.

2) 반복적인 측정치의 수준 3의 변동내역

① 금융자산

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
기초금액	81,236,584	74,895,735
당기손익인식액	2,628	-
기말금액	81,239,212	74,895,735

반복적인 측정치의 수준 3에 해당하는 금융자산에 대하여 해당기관에서 발행하는 좌당 평가액 등을 기준으로 공정가치를 평가하였습니다.

② 금융부채

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
기초금액	2,571,436	3,359,013
당기손익인식액	-	-
기말금액	2,571,436	3,359,013

반복적인 측정치의 수준 3에 해당하는 금융부채에 대하여 기초자산가격과 변동성을 고려하여 시장에서 일반적으로 사용하는 평가기법인 이항모형을 활용하여 공정가치를 산정하고 있습니다.

30. 리스

(1) 리스이용자(기업회계기준서 제1116호)

연결회사는 현장의 토지와 숙소, 그리고 자동차 등을 리스하고 있습니다. 리스는 일반적으로 2년에서 3년간 지속되고 있습니다.

1) 보고기간말 현재 사용권자산의 장부금액은 다음과 같습니다.

① 당분기말

(단위: 천원)

구 분	토지와건물	중장비	차량운반구	합 계
취득원가	19,808,128	8,282,348	2,062,447	30,152,923
감가상각누계액	(8,575,186)	(4,723,481)	(1,090,963)	(14,389,630)
장부금액	11,232,942	3,558,867	971,484	15,763,293

당분기 중 증가된 사용권자산은 2,809백만원(전분기: 606백만원)입니다.

② 전기말

(단위: 천원)

구 분	토지와건물	중장비	차량운반구	합 계
취득원가	20,984,933	8,073,638	2,094,157	31,152,728
감가상각누계액	(8,261,184)	(5,310,003)	(1,020,785)	(14,591,972)
장부금액	12,723,749	2,763,635	1,073,372	16,560,756

2) 손익으로 인식한 금액

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
사용권자산의 감가상각비
토지와건물	861,151	845,386
중장비	1,529,407	1,874,385
차량운반구	158,686	160,767
리스부채에 대한 이자비용	442,954	373,678
단기리스와 관련된 비용	2,122,950	536,338
소액자산 리스 중 단기리스를 제외한 리스에 관련된 비용	94,624	104,068

3) 현금흐름표에 인식한 금액

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
리스의 총 현금유출	3,007,588	3,257,571
단기리스 및 소액자산 리스 현금유출	2,217,574	640,407
합 계	5,225,162	3,897,978

(2) 리스제공자

연결회사는 임대사업과 관련한 토지, 건물을 리스로 제공하고 있습니다. 당분기 중 연결회사는 리스채권에 대한 이자수익으로 91백만원(전분기: 101백만원)을 인식하였습니다.

1) 금융리스채권의 구성내역

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
금융리스채권
채권원금	7,578,123	7,845,820
현재가치할인차금	(1,289,042)	(1,380,516)
장부금액	6,289,081	6,465,304
유동금융리스채권	1,050,994	1,043,418
비유동금융리스채권	5,238,087	5,421,886

2) 리스채권의 만기분석표

다음은 리스채권에 대한 만기분석표이며, 보고기간 말 이후에 받게 될 리스료를 할인되지 않은 금액으로 표시하였습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말		전기말
구 분	리스총투자	최소리스료의 현재가치	리스총투자	최소리스료의 현재가치
1년 이내	1,083,951	1,050,994	1,076,043	1,043,418
1년 초과 ~ 2년 이내	1,115,980	1,022,081	1,107,834	1,014,710
2년 초과 ~ 3년 이내	1,148,968	993,978	1,140,578	986,805
3년 초과 ~ 4년 이내	1,182,947	966,659	1,174,305	959,682
4년 초과 ~ 5년 이내	1,217,945	940,105	1,209,044	933,315
5년 초과	1,828,332	1,315,264	2,138,016	1,527,374
합계	7,578,123	6,289,081	7,845,820	6,465,304

(3) 운용리스

연결회사는 투자부동산을 리스로 제공하고 있습니다. 이러한 리스의 경우에 자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 이전되지 않기 때문에 연결회사는 관련 리스를 운용리스로 분류하고 있습니다.

연결회사가 당분기에 인식한 리스료 수익은 771백만원(전분기: 753백만원)입니다.

다음은 운용리스료에 대한 만기분석 표이며, 보고기간 말 이후에 받게 될 리스료를 할인되지 않은 금액으로 표시하였습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
1년 이내	2,997,421	2,971,917
1년 초과 ~ 2년 이내	3,064,667	3,045,833
2년 초과 ~ 3년 이내	3,141,000	3,121,667
3년 초과 ~ 4년 이내	3,219,333	3,199,500
4년 초과 ~ 5년 이내	3,299,667	3,279,333
5년 초과	45,896,894	46,732,061
합계	61,618,982	62,350,311

31. 영업으로부터 창출된 현금흐름

(1) 당분기와 전분기 중 영업으로부터 창출된 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
1. 법인세비용차감전순이익	9,462,045	468,518
2. 현금의 유출이 없는 비용등의 가산	11,382,293	15,818,565
감가상각비	2,659,286	2,949,947
무형자산상각비	344,299	270,456
지분법손실	1,135,338	3,875,540
당기손익-공정가치금융자산 평가손실	142,270	-
관계기업투자손상차손	849,281	-
이자비용	2,544,743	2,224,692
투자부동산처분손실	-	78,192
하자보수비	4,435,491	4,140,423
퇴직급여	914,507	878,696
기타장기종업원급여	19,728	20,243
대손상각비	554,149	-
기타의대손상각비	458,470	67,799
공사손실충당금전입액	(2,675,269)	1,312,577
3. 현금의 유입이 없는 수익등의 차감	(7,240,912)	(5,468,784)
이자수익	(3,060,035)	(2,114,204)
배당금수익	(59,265)	-
기타충당부채환입액	(26)	-
유형자산처분이익	(1,199)	-
대손상각비환입	-	(53,349)
지분법이익	(3,950,914)	(3,280,634)
당기손익-공정가치금융자산 평가이익	(144,898)	-
기타	(24,575)	(20,597)
4. 영업활동으로 인한 자산부채의 변동	(192,466,729)	(48,855,380)
공사미수금의 증가	(66,595,067)	(8,698,602)
매출채권의 증가	(631,053)	(438,497)
미수금의 감소(증가)	(16,598,213)	12,028,179
선급금의 증가	(9,061,639)	(4,432,525)
선급비용의 증가	(2,954,888)	(406,047)
계약원가의 증가	(59,010)	(991,484)
계약자산의 감소	12,336,007	13,731,528
재고자산의 증가	(5,531,068)	(9,724,667)
금융리스채권의 감소	267,697	260,019
부가세대급금의 감소	445,592	2,065,111
매입채무의 감소	(93,645,491)	(42,563,368)
미지급금의 감소	(1,832,643)	(3,831,698)
미지급비용의 감소	(360,875)	(70,576)
예수금의 증가	(904,830)	(2,637,186)
예수보증금의 증가	100,000	19,088
임대보증금의 감소	(182,324)	-
선수금의 증가	18,223,001	23,593,167
부가세예수금의 감소	(1,820,053)	(760,643)
퇴직금의 지급	(1,573,735)	(793,310)
퇴직연금운용자산의 감소	1,359,338	1,086,599
하자보수충당부채의 감소	(3,305,151)	(5,646,603)
계약부채의 감소	(20,142,324)	(20,643,865)
5. 영업에서 창출된 현금	(178,863,303)	(38,037,081)

(2) 당분기와 전분기 중 현금의 유입ㆍ유출이 없는 거래 중 중요한 사항은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
금융보증부채 설정	5,233,359	(342,752)
사채의 유동성 대체	25,000,000	-
기타충당부채의 장기대여금손실충당금 대체	2,517,991	-

32. 우발채무와 약정사항

(1) 금융기관과의 약정사항

(단위: 천원)

금융기관	약정종류	한도액	사용액
중소기업은행	회전대출	5,000,000	-
수협은행	기업자금대출 등	5,000,000	2,500,000
광주은행	기업자금대출	10,000,000	-
우리은행	기업자금대출	9,000,000	-
국민은행	기업자금대출 등	14,500,000	5,000,000
한국산업은행	기업자금대출 등	10,000,000	7,000,000
농협은행	기업자금대출 등	20,000,000	10,000,000
대구은행	기업자금대출 등	15,000,000	10,000,000
하나은행	기업자금대출	10,000,000	10,000,000
건설공제조합	담보대출	22,845,925	20,000,000
케이비그레이트29제일차 유한회사	용지비 대출	16,416,000	16,416,000
케이비증권㈜	건설자금대출	80,000,000	29,000,000
이큐디벨롭제십구차㈜	건설자금대출	50,000,000	50,000,000
수협은행	건설자금대출	41,000,000	41,000,000
합 계		308,761,925	200,916,000

(2) 연결회사는 보고기간말 현재 스마트레일㈜ 외 3곳에 7매의 어음ㆍ수표를 견질로 제공하고 있습니다.

(3) 금융기관에 담보로 제공된 자산

(단위: 천원)

구분	담보설정금액	차입금종류	차입금액	담보권자
정기예금(*1)	49,200,000	단기차입금	41,000,000	수협은행
선급금(토지분양대금 반환청구권 및 소유권이전등기청구권)	21,340,800	장기차입금	16,416,000	케이비그레이트29제일차
용지(*2)	65,000,000	단기차입금	50,000,000	이큐디벨롭제십구차㈜
합 계	135,540,800		107,416,000

(*1) 종속회사 차입금에 대하여 연결회사의 정기예금을 제3자 예금담보로 제공하고 있습니다.
(*2) 종속회사 차입금에 대하여 연결회사의 용지(장부금액 : 98,881백만원)를 부동산담보신탁계약을 통해 담보로 제공하였습니다.

보고기간말 현재 연결회사의 주택도시보증공사와 건설공제조합, 엔지니어링공제조합에 대한 출자금 37,681백만원(전기말: 37,686백만원)은 차입금 등과 관련하여 담보로 제공되어 있으며, 경주에스엠씨㈜ 등 시장성 없는 지분증권 장부금액 118,009백만원(전기말: 117,326백만원)은 해당 피투자기업의 차입금과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다.

(4) 연결회사가 제공하고 있는 지급보증의 내역

(단위: 천원)

보증종류	제공받은 기업	보증처	보증금액	한도금액
PF보증	㈜보성 등	주택도시보증공사	123,520,000	123,520,000
보증기관 보증	북변4구역주택재개발정비사업조합 등	주택도시보증공사	51,730,300	55,588,227
자금보충약정	디엘건설 등	케이비그레이트29제일차 유한회사 등	251,166,258	752,441,712
분양보증	우리자산신탁㈜ 등	주택도시보증공사	2,523,430,036	2,523,430,036
계약(협약)이행보증	㈜파인자산관리 등	서울보증보험 등	115,790,978	115,790,978
사업이행보증	스마트레일㈜ 등	건설공제조합 등	5,141,118	5,141,118
합 계			3,070,778,690	3,575,912,071

연결회사는 보고기간말 현재 트리플에이치㈜ 외 8곳의 대출약정(대출실행금액: 383,800백만원, 대출한도: 545,400백만원)에 대해서 책임준공 미이행시 조건부 채무인수 약정을 제공하고 있습니다.

연결회사는 보고기간말 현재 상기 지급보증 외에 분양계약자들의 중도금대출과 관련하여 금융기관에 지급보증(보증금액: 397,843백만원, 보증한도: 635,364백만원)을 제공하고 있습니다.

연결회사는 보고기간말 현재 솔라시도CC 조성 및 운영과 관련하여 솔라시도골프앤빌리지㈜의 대출약정(대출실행금액 및 대출한도: 23,000백만원)에 대한 이자지급 보증을 ㈜아이비케이캐피탈에 제공하고 있습니다.

(5) 연결회사가 제공받고 있는 지급보증 등의 내역

(단위: 천원)

지급보증처	지급보증내역	보증한도	보증잔액
건설공제조합	공사이행보증 등	1,512,769,675	1,512,769,675
서울보증보험	공사이행보증보험 등	261,656,718	261,656,718
주택도시보증공사	하자보수보증 등	604,169,748	576,771,148
엔지니어링공제조합	하도급대금지급보증 등	133,045,767	133,045,767
보성산업㈜ 등	자금보충약정 등	80,599,830	80,599,830
합 계		2,592,241,738	2,564,843,138

(6) 소송사건

보고기간말 현재 연결회사를 피고로 하는 소송 42건(소송가액 : 250,484백만원) 및 연결회사가 원고인 제소 소송 23건이 계류 중에 있습니다. 회사는 패소할 가능성이 높고 손실예상액을 합리적으로 추정할 수 있는 소송사건에 대해서 충당부채를 계상하고 있습니다(주석17 참조). 한편, 보고기간말 현재 최종 재판결과를 예측할 수 없는 소송사건의 영향은 재무제표에 반영하지 않고 있습니다.

(7) 보험가입내역

보고기간말 현재 연결회사는 건설공사와 관련하여 삼성화재해상보험㈜ 등에 부보금액 913,351백만원(전기말: 1,266,986백만원)의 보험을 가입하고 있으며, 유형자산 등과관련하여 화재보험 및 운영보험, 조립보험 등에 부보금액 530,293백만원의 보험을 가입하고 있습니다. 또한, 연결회사 소유의차량운반구에 대해 자동차책임보험 및 종합보험, 견본주택 및 개인정보에 대해 화재 및 책임보험에 가입하고있습니다.

33. 특수관계자 등 거래

(1) 특수관계자 현황

구분	당분기말	전기말
최상위지배자	이기승	이기승
지배기업	㈜보성	㈜보성
관계기업	청라국제금융단지㈜, 청라시티타워㈜, 해원엠에스씨㈜, 솔라시도태양광발전㈜, 여수국제항만㈜, ㈜인천로봇랜드, 아시아레포파크㈜, 새만금관광레저㈜, 솔라시도골프앤빌리지㈜,(유)판교복합물류, 울산반구동아파트피에프브이㈜	청라국제금융단지㈜, 청라시티타워㈜, 해원엠에스씨㈜, 솔라시도태양광발전㈜, 여수국제항만㈜, ㈜인천로봇랜드, 아시아레포파크㈜, 새만금관광레저㈜, 솔라시도골프앤빌리지㈜,(유)판교복합물류, 울산반구동아파트피에프브이㈜
공동기업	광양그린에너지㈜, 순천공원개발㈜, 이수산업개발㈜, 그린산업개발㈜	광양그린에너지㈜, 순천공원개발㈜, 이수산업개발㈜, 그린산업개발㈜
기타특수관계자	보성산업㈜, ㈜로하스리빙, 보성산업개발㈜, 빛고을중앙공원개발㈜,외	보성산업㈜, ㈜로하스리빙, 보성산업개발㈜, 빛고을중앙공원개발㈜,외
보성기업집단 계열회사(*1)	보성기업집단 계열회사	보성기업집단 계열회사

(*1) 기업회계기준서 제1024호 '특수관계자 공시'에 따른 특수관계자 범위에 포함되지 않으나 독점규제 및 공정거래법에 따른 동일한 대규모기업집단 소속회사 및 그 종속기업입니다.

(2) 특수관계자와의 매출ㆍ매입 등 거래 내역

(단위: 천원)

구 분	당분기
구 분	회사명	매출	기타수익	매입	기타비용
지배기업	㈜보성	18,869,534	385,724	-	1,306,012
관계기업	청라국제금융단지㈜	8,902,663	-	-	23,546
	청라시티타워㈜	10,764	48,834	-	24,092
	솔라시도골프앤빌리지㈜	10,940	390,155	-	-
	솔라시도태양광발전㈜	1,918,332	-	-	-
	여수국제항만㈜	-	-	-	1,200
	울산반구동아파트피에프브이㈜	-	184,932	-	-
공동기업	광양그린에너지㈜	616,737	-	-	-
	순천공원개발㈜	4,280,947	10,481	-	-
	그린산업개발㈜	2,581,047	2,764	-	-
기타특수관계자	서남해안기업도시개발㈜	475,019	51,589	-	-
	보성산업㈜	113,321	326,649	1,639,482	55,564
	㈜로하스리빙	-	-	-	212,807
	아시아메트로월드투자개발㈜	-	138,468	-	27,225
	㈜파인자산관리	-	-	-	122,960
	보성산업개발㈜	22,270,832	-	-	57,879
	기타	12,596,083	85,613	625	254,835
보성기업집단 계열회사	트리플에이치㈜	15,544,727	63,169	-	-
보성기업집단 계열회사	보성기업집단 계열회사	-	566,441	3,439,037	-
합 계		88,190,946	2,254,819	5,079,144	2,086,120

(단위: 천원)

구 분	전분기
구 분	회사명	매출	기타수익	매입	기타비용
지배기업	㈜보성	18,753,346	151,375	-	1,292,307
관계기업	청라국제금융단지㈜	10,490,336	-	-	9,293
	청라시티타워㈜	18,412	9,414	-	20,411
	솔라시도골프앤빌리지㈜	59,495	189,601	-	-
	솔라시도태양광발전㈜	1,890,489	-	-	-
공동기업	광양그린에너지㈜	1,077,980	-	-	-
	순천공원개발㈜	16,968,164	-	-	-
	이수산업개발㈜	21,095	40,807	-	-
기타특수관계자	서남해안기업도시개발㈜	1,348,517	104,335	-	-
	보성산업㈜	113,321	334,109	3,834,492	50,244
	㈜로하스리빙	-	-	-	176,734
	아시아메트로월드투자개발㈜	-	234,288	-	23,457
	㈜파인자산관리	-	-	-	103,191
	보성산업개발㈜	23,447,028	-	-	43,964
	기타	11,438,301	141,164	-	346,768
합 계		85,626,484	1,205,093	3,834,492	2,066,369

(3) 특수관계자와의 주요 채권ㆍ채무 잔액

1) 당기말

(단위: 천원)

구분	회사명	채 권(*)				채 무
구분	회사명	미수금	미청구공사	대여금	기타	매입채무	초과청구 공사	차입금	기타
지배기업	㈜보성	707,472	106,267	13,000,000	4,446,619	33,242	1,395,231	-	49,851
관계기업	청라국제금융단지㈜	4,360,400	424,115	-	-	-	6,227,310	-	6,625
	청라시티타워㈜	5,715,892	-	830,000	452,477	-	29,630	-	6,554
	솔라시도골프앤빌리지㈜	7,837,750	-	49,300,000	1,957,891	-	53,560	-	-
	솔라시도태양광발전㈜	-	-	-	1,281,536	-	248,167	-	-
	여수국제항만㈜	-	-	17,683,812	908,820	-	-	-	1,320
	울산반구동아파트피에프브이㈜	-	-	5,000,000	-	-	-	-	-
공동기업	광양그린에너지㈜	-	-	-	-	-	17,312,081	-	33,835,100
	순천공원개발㈜	13,974,463	-	3,000,000	664,942	43,738	6,590,129	-	-
	그린산업개발㈜	245,300	1,114,197	350,000	10,563	-	1,224,322	-	-
	이수산업개발㈜	-	-	9,316,405	276,806	-	-	-	-
기타특수관계자	서남해안기업도시개발㈜	14,075,922	1,104,951	-	581,568	-	-	-	278,698
	코리아에셋매니지먼트㈜	-	-	-	24,063	-	-	-	28,812
	보성산업㈜	-	101,987	-	23,020,567	2,701,185	-	-	780,525
	㈜로하스리빙	-	-	-	-	-	-	-	59,026
	㈜라데빵스	-	-	683,582	1,281	-	-	-	22,770
	아시아메트로월드투자개발㈜	-	-	17,536,832	3,962,029	-	-	-	7,583
	㈜파인자산관리	-	-	-	-	-	-	-	34,274
	보성산업개발㈜	16,405,690	2,498,046	-	-	95,482	20,379,493	-	18,087
	기타	4,651,297	4,528,254	5,300,000	14,920,400	-	2,273,173	-	104,322
보성기업집단 계열회사	보성기업집단 계열회사	-	8,537,004	51,225,587	32,907,916	2,744,202	-	-	1,533,806
합 계		67,974,186	18,414,821	173,226,218	85,417,478	5,617,849	55,733,096	-	36,767,353

2) 전기말

(단위: 천원)

구분	회사명	채 권(*)				채 무
구분	회사명	미수금	미청구공사	대여금	기타	매입채무	초과청구 공사	차입금	기타
지배기업	㈜보성	417,892	84,132	13,000,000	3,550,302	-	8,987,741	1,029	42,936
관계기업	청라국제금융단지㈜	3,321,120	45,580	-	-	-	4,282,638	-	6,542
	청라시티타워㈜	5,715,892	-	830,000	403,643	-	40,394	-	6,466
	솔라시도골프앤빌리지㈜	7,837,750	-	49,300,000	1,569,809	-	64,500	-	-
	솔라시도태양광발전㈜	-	-	-	1,412,864	-	-	-	-
	여수국제항만㈜	-	-	17,077,252	1,128,278	-	-	-	-
	울산반구동아파트피에프브이㈜	-	-	5,000,000	-	-	-	-	11,301
공동기업	광양그린에너지㈜	-	-	-	1,273,700	-	12,211,834	-	33,835,100
	순천공원개발㈜	5,209,298	1,205,629	-	293,300	22,003	3,237,393	-	-
	그린산업개발㈜	1,501,554	207,644	350,000	35,849	3,791	660,317	-	-
	이수산업개발㈜	-	-	3,597,710	276,806	-	-	-	-
기타특수관계자	서남해안기업도시개발㈜	14,075,922	629,932	-	497,889	-	-	-	756,804
	코리아에셋매니지먼트㈜	-	-	-	24,065	-	-	-	32,237
	보성산업㈜	-	4,124	-	12,004,966	1,434,948	15,459	880	812,797
	㈜로하스리빙	-	-	-	-	-	-	-	53,271
	㈜라데빵스	-	-	683,582	1,281	-	-	-	22,770
	아시아메트로월드투자개발㈜	-	-	17,536,832	3,823,562	-	-	770	7,711
	㈜파인자산관리	-	-	-	-	-	-	-	33,667
	보성산업개발㈜	5,839,330	1,406,843	-	-	-	31,227,122	-	15,891
	기타	3,303,479	2,830,675	5,300,000	14,863,697	-	696,951	-	573,794
보성기업집단 계열회사	보성기업집단 계열회사	-	6,422,277	48,225,587	21,034,367	3,213,399	-	-	74,948
합 계		47,222,237	12,836,836	160,900,963	62,194,378	4,674,141	61,424,349	2,679	36,286,235

(*) 당분기말 현재 상기 채권에 대해 대손충당금 49,040백만원(전기말: 44,982백만원)을 설정하고 있습니다.

(4) 특수관계자와의 자금거래 내역

1) 당분기

(단위: 천원)

구 분	회사명	구분	기초	대여/차입	회수/상환	기말	지분증권 취득(처분)
지배기업	㈜보성	대여금	13,000,000	-	-	13,000,000	-
지배기업	㈜보성	차입금	1,029	-	1,029	-	-
관계기업	청라시티타워㈜	대여금	830,000	-	-	830,000	-
	솔라시도골프앤빌리지㈜	대여금	49,300,000	-	-	49,300,000	-
	여수국제항만㈜	대여금	17,077,252	606,560	-	17,683,812	-
	울산반구동아파트피에프브이㈜	대여금	5,000,000	-	-	5,000,000	-
공동기업	순천공원개발㈜	대여금	-	3,000,000	-	3,000,000	-
	그린산업개발㈜	대여금	350,000	-	-	350,000	-
	이수산업개발㈜	대여금	3,597,710	5,718,695	-	9,316,405	-
기타특수관계자	보성산업㈜	차입금	880	-	880	-	-
	㈜라데빵스	대여금	683,582	-	-	683,582	-
	아시아메트로월드투자개발㈜	대여금	17,536,832	-	-	17,536,832	-
	아시아메트로월드투자개발㈜	차입금	770	-	770	-	-
	기타	대여금	5,300,000	-	-	5,300,000	-
보성기업집단 계열회사	보성기업집단 계열회사	대여금	48,225,587	3,000,000	-	51,225,587	-
합 계		대여금	160,900,963	12,325,255	-	173,226,218	-
합 계		차입금	2,679	-	2,679	-	-

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분	회사명	구분	기초	대여/차입	회수/상환	기말	지분증권 취득(처분)
지배기업	㈜보성	대여금	13,000,000	-	-	13,000,000	-
지배기업	㈜보성	차입금	1,029	-	-	1,029	-
관계기업	청라시티타워㈜	대여금	830,000	-	-	830,000	-
	솔라시도골프앤빌리지㈜	대여금	23,900,000	-	-	23,900,000	-
	여수국제항만㈜	대여금	17,077,252	-	-	17,077,252	-
공동기업	이수산업개발㈜	대여금	3,597,710	-	-	3,597,710	-
기타특수관계자	보성산업㈜	차입금	880	-	-	880	-
	서남해안기업도시개발㈜	대여금	5,000,000	-	-	5,000,000	-
	㈜라데빵스	대여금	1,378,560	-	-	1,378,560	-
	아시아메트로월드투자개발㈜	대여금	17,536,832	-	-	17,536,832	-
	아시아메트로월드투자개발㈜	차입금	770	-	-	770	-
	기타	대여금	9,937,381	-	-	9,937,381	-
합 계		대여금	92,257,735	-	-	92,257,735	-
합 계		차입금	2,679	-	-	2,679	-

연결회사는 당분기말 현재 상기 특수관계자 대여금에 대해 대손충당금 42,681백만원(전분기말: 36,589백만원)을 설정하고 있습니다.

(5) 보고기간말 현재 특수관계자에게 제공한 지급보증 등의 내용

(단위: 천원)

특수관계구분	회사명	보증처	보증금액	한도금액	비 고
지배기업	㈜보성	주택도시보증공사	421,332,874	431,892,874	PF보증 등
관계기업	솔라시도골프앤빌리지㈜	산은캐피탈, 신한캐피탈 등	100,000,000	100,000,000	계약(협약)이행보증 등(*2)
	청라국제금융단지㈜	수협은행 등	17,400,000	193,680,000	수분양자보증
	청라시티타워㈜	건설공제조합	11,736,660	11,736,660	계약(협약)이행보증
공동기업	광양그린에너지㈜	신한은행 등	47,086,000	546,400,000	자금보충약정
	순천공원개발㈜	주택도시보증공사	51,600,000	61,920,000	수분양자보증
	그린산업개발㈜	주택도시보증공사	3,753,333	27,024,000	수분양자보증(*1)
기타특수관계자	보성산업개발㈜	주택도시보증공사	968,580,000	971,060,000	분양보증 등
	㈜파인자산관리	서울보증보험	4,054,318	4,054,318	계약(협약)이행보증
	코리아신탁㈜	주택도시보증공사	415,857,620	425,857,620	분양보증 등
	에코델타비에스피에프브이㈜	주택도시보증공사	81,858,400	94,196,800	PF보증 등
	과천개발㈜	주택도시보증공사	118,991,072	121,635,072	분양보증 등(*1)
보성기업집단 계열회사	해원에스티㈜	더하이스트제이십칠차㈜	18,000,000	18,000,000	자금보충약정
합 계			2,260,250,277	3,007,457,344

(*1) 연결회사는 보고기간말 현재 트리플에이치㈜ 외 2곳의 대출약정(대출실행금액: 112,800백만원, 대출한도: 190,000백만원)에 대해서 책임준공 미이행 시 조건부 채무인수 약정을 제공하고 있습니다.
(*2) 연결회사는 보고기간말 현재 솔라시도CC 조성 및 운영과 관련하여 솔라시도골프앤빌리지㈜의 대출약정(대출실행금액 및 대출한도: 23,000백만원)에 대한 이자지급 보증을 ㈜아이비케이캐피탈에 제공하고 있습니다.

(6) 주요 경영진에 대한 보상

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
단기종업원급여	386,896	362,953
퇴직급여	34,427	32,556
합 계	421,323	395,509

(7) 연결회사는 2020년 2월 1일 솔라시도태양광발전㈜와 관리운영위탁계약을 체결하여 20년 간 태양광발전설비의 운영기간별 보증최저발전량 유지, 15년 간 ESS설비의 성능보증치(배터리용량, 방전량, 충방전효율)를 보증하는 것으로 관리운영의 운영성과에 대한 의무 및 손해배상을 부담하고 있습니다.

(8) 솔라시도태양광발전㈜, 여수국제항만㈜, 순천공원개발㈜, 광양그린에너지㈜, 울산반구동아파트피에프브이㈜ 시장성 없는 지분증권 장부금액 110,997만원(전기말: 110,314백만원)은 해당 피투자기업의 차입금과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다(주석 32참조).

4. 재무제표

가. 재무상태표

재 무 상 태 표
제 51기 1분기말 : 2023년 03월 31일 현재
제 50기말 : 2022년 12월 31일 현재
주식회사 한양	(단위: 원)

과 목	제51기 1분기말	제50기말
자산
유동자산	581,843,024,793	685,212,306,599
현금및현금성자산	20,211,055,014	144,108,643,099
단기금융상품	47,000,000,000	89,000,000,000
매출채권및기타채권	354,034,297,609	294,320,215,779
계약자산	91,372,042,037	102,411,258,526
계약원가	4,835,330,582	4,776,320,539
재고자산	8,283,162,626	8,221,861,201
기타포괄손익-공정가치측정금융자산	1,198,458,796	1,493,299,848
금융리스채권	1,050,994,324	1,043,417,569
기타유동금융자산	6,431,185,937	4,439,207,397
기타유동자산	47,426,497,868	35,398,082,641
매각예정자산	-	-
비유동자산	689,342,036,710	674,400,546,900
장기매출채권및기타채권	105,690,756,090	85,905,745,331
종속기업및관계기업투자	256,427,602,187	255,427,622,187
유형자산	6,412,822,655	6,467,866,138
무형자산	18,654,779,411	18,894,508,426
투자부동산	136,835,565,828	136,835,565,828
사용권자산	15,612,390,615	16,390,926,009
장기금융상품	9,192,430,448	9,992,413,422
이연법인세자산	18,094,993,183	19,284,369,445
당기손익-공정가치측정금융자산	66,353,272,298	66,350,644,186
기타포괄손익-공정가치측정금융자산	18,611,618,440	18,925,793,587
금융리스채권	5,238,086,405	5,421,886,599
기타비유동금융자산	24,522,771,762	24,198,663,312
기타비유동자산	7,694,947,388	10,304,542,430
자산 총계	1,271,185,061,503	1,359,612,853,499
부채
유동부채	499,138,911,013	573,036,863,679
매입채무및기타채무	129,400,965,456	225,578,918,645
단기차입금	56,442,095,000	56,442,095,000
유동성사채	139,944,955,356	114,911,512,756
유동성장기차입금	16,836,565,000	11,364,565,000
계약부채	95,605,355,652	102,661,890,407
리스부채	7,371,852,925	8,356,913,786
당기법인세부채	2,314,087,134	1,061,069,857
기타유동금융부채	15,502,997,453	9,962,843,612
기타유동부채	5,998,327,422	9,098,535,569
기타유동충당부채	29,721,709,615	33,598,519,047
비유동부채	113,099,754,480	138,371,446,555
장기차입금	10,000,000,000	10,000,000,000
사채	29,961,665,720	54,938,111,803
리스부채	15,285,308,709	15,239,747,797
기타비유동금융부채	389,662,978	564,061,557
기타비유동부채	28,611,828	46,189,977
충당부채	57,434,505,245	57,583,335,421
부채 총계	612,238,665,493	711,408,310,234
자본
자본금	22,571,165,000	22,571,165,000
기타불입자본	4,042,583,475	4,042,583,475
기타포괄손익누계액	2,132,534,920	2,068,515,361
이익잉여금	630,200,112,615	619,522,279,429
자본 총계	658,946,396,010	648,204,543,265
부채와 자본 총계	1,271,185,061,503	1,359,612,853,499

나. 포괄손익계산서

포괄손익계산서
제 51기 1분기 : 2023년 01월 01일부터 2023년 03월 31일까지
제 50기 1분기 : 2022년 01월 01일부터 2022년 03월 31일까지
주식회사 한양	(단위: 원)

과 목	제 51기 1분기		제 50기 1분기
과 목	3개월	누적	3개월	누적
매출액	245,886,742,579	245,886,742,579	216,004,037,706	216,004,037,706
매출원가	213,053,507,480	213,053,507,480	190,157,780,523	190,157,780,523
매출총이익	32,833,235,099	32,833,235,099	25,846,257,183	25,846,257,183
판매비와관리비	19,275,534,733	19,275,534,733	18,431,813,210	18,431,813,210
영업이익	13,557,700,366	13,557,700,366	7,414,443,973	7,414,443,973
금융수익-유효이자율법에 따른 이자수익	4,795,613,534	4,795,613,534	2,582,455,481	2,582,455,481
금융수익	228,737,257	228,737,257	20,600,137	20,600,137
금융비용	2,629,589,509	2,629,589,509	2,222,206,547	2,222,206,547
기타수익	1,562,561,158	1,562,561,158	433,888,117	433,888,117
기타비용	3,210,357,191	3,210,357,191	1,082,881,925	1,082,881,925
법인세비용차감전순이익	14,304,665,615	14,304,665,615	7,146,299,236	7,146,299,236
법인세비용	3,566,578,795	3,566,578,795	1,568,645,663	1,568,645,663
당기순이익	10,738,086,820	10,738,086,820	5,577,653,573	5,577,653,573
기타포괄손익
후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목
확정급여제도의 재측정요소	(60,253,634)	(60,253,634)	(61,767,313)	(61,767,313)
기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익	-	-	-	-
후속적으로 당기손익으로 재분류될 수 있는 항목
기타포괄손익-공정가치측정채무상품평가손익	64,019,559	64,019,559	(72,448,025)	(72,448,025)
총포괄이익	10,741,852,745	10,741,852,745	5,443,438,235	5,443,438,235
주당이익
기본주당순이익	2,379	2,379	1,236	1,236

다. 자본변동표

자 본 변 동 표
제 51기 1분기 : 2023년 01월 01일부터 2023년 03월 31일까지
제 50기 1분기 : 2022년 01월 01일부터 2022년 03월 31일까지
주식회사 한양	(단위: 원)

과목	자 본 금	기타불입자본	기타포괄 손익누계액	이익잉여금	총계
2022.01.01 (전분기초)	22,571,165,000	4,042,583,475	(614,045,362)	579,903,183,985	605,902,887,098
분기총포괄손익
분기순이익	-	-	-	5,577,653,573	5,577,653,573
보험수리적손익	-	-	-	(61,767,313)	(61,767,313)
기타포괄손익-공정가치측정금융자산 변동	-	-	(72,448,025)	-	(72,448,025)
2022.03.31 (전분기말)	22,571,165,000	4,042,583,475	(686,493,387)	585,419,070,245	611,346,325,333
2023.01.01 (당기초)	22,571,165,000	4,042,583,475	2,068,515,361	619,522,279,429	648,204,543,265
분기총포괄손익
분기순이익	-	-	-	10,738,086,820	10,738,086,820
보험수리적손익	-	-	-	(60,253,634)	(60,253,634)
기타포괄손익-공정가치측정금융자산 변동	-	-	64,019,559	-	64,019,559
2023.03.31 (당분기말)	22,571,165,000	4,042,583,475	2,132,534,920	630,200,112,615	658,946,396,010

라. 현금흐름표

현 금 흐 름 표
제 51기 1분기 : 2023년 01월 01일부터 2023년 03월 31일까지
제 50기 1분기 : 2022년 01월 01일부터 2022년 03월 31일까지
주식회사 한양	(단위: 원)

과 목	제 51기 1분기	제 50기 1분기
I. 영업활동 현금흐름	(179,613,909,009)	(41,102,660,917)
영업으로부터 창출된 현금흐름	(180,291,670,473)	(35,270,720,905)
이자의 지급	(1,958,234,373)	(1,747,504,956)
이자의 수취	3,702,053,717	1,304,096,789
배당금의 수취	59,265,000
법인세 납부	(1,125,322,880)	(5,388,531,845)
II. 투자활동으로 인한 현금흐름	53,229,593,118	(19,604,405,729)
1. 투자활동으로 인한 현금유입	100,349,927,301	29,359,015,000
단기금융상품의 처분	62,500,000,000
단기대여금의 회수	35,672,990,190	8,500,000,000
장기대여금의 회수	1,119,474,911
유형자산의 처분	1,200,000
투자부동산의 처분	-	3,000,000
단기보증금의 회수	300,181,200	20,001,000,000
장기보증금의 회수	2,146,000	60,000,000
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 처분	753,935,000	795,015,000
2. 투자활동으로 인한 현금유출	(47,120,334,183)	(48,963,420,729)
단기금융상품의 취득	(20,500,000,000)	(5,000,000,000)
장기금융상품의 취득	-	(36,601,110)
단기대여금의 대여	(6,029,543,950)	(2,130,766,984)
장기대여금의 대여	(14,167,679,233)	(1,062,600,000)
종속기업및관계기업투자주식의 취득	(3,680,000,000)	(3,800,000,000)
유형자산의 취득	(55,000,000)	(415,800,000)
단기보증금의 증가	(2,284,051,000)	(24,718,455,200)
장기보증금의 증가	(342,500,000)	(11,765,217,435)
당기손익-공정가치측정금융자산의 취득
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 취득	(61,560,000)	(33,980,000)
III. 재무활동으로 인한 현금흐름	2,486,727,806	(990,684,912)
1. 재무활동으로 인한 현금유입	61,124,722,094	2,500,000,000
단기차입금의 차입	55,652,722,094	2,500,000,000
유동성장기부채의 차입	5,472,000,000
2. 재무활동으로 인한 현금유출	(58,637,994,288)	(3,490,684,912)
단기차입금의 상환	(55,652,722,094)	-
유동성장기부채의 상환	-	(250,000,000)
유동성장기리스부채의 상환	(2,985,272,194)	(3,240,684,912)
IV. 현금및현금성자산의 감소	(123,897,588,085)	(61,697,751,558)
V. 기초 현금및현금성자산	144,108,643,099	265,584,107,572
Ⅵ. 기말의 현금및현금성자산	20,211,055,014	203,886,356,014

마. 이익잉여금처분계산서

제 50기(2022년 1월 1일부터 2022년 12월 31일까지) 처분확정일 2023년 3월 30일

제 49기(2021년 1월 1일부터 2021년 12월 31일까지) 처분확정일 2022년 3월 30일

(단위: 원)

구 분	제50기		제49기
구 분	처분확정일 : 2023년 3월 30일		처분확정일 : 2022년 3월 30일
I. 미처분이익잉여금		619,522,279		579,903,184
1. 전기이월미처분이익잉여금	579,903,184		503,782,639
2. 회계정책변경효과	-		-
3. 순확정급여부채의 재측정요소	149,570		-
4. 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 처분손익	(566,638)		-
5. 당기순이익	40,036,164		36,612,809
II. 이익잉여금처분액		-		-
III. 차기이월미처분이익잉여금		619,522,279		579,903,184

5. 재무제표 주석

제51기 1분기 : 2023년 3월 31일 현재

제50기 1분기 : 2022년 3월 31일 현재

주식회사 한양

1. 기업의 개요

(5) 당분기말 현재 주주현황은 다음과 같습니다.

구 분	주식수(주)	전체 지분율
㈜보성	3,886,410	86.1%
기타	627,823	13.9%
합 계	4,514,233	100.0%

2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책

2.1 재무제표 작성기준

동 재무제표는 연차재무제표가 속하는 기간의 일부에 대하여 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'를 적용하여 작성하는 요약중간재무제표이며, 기업회계기준서 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표입니다. 동 요약중간재무제표에 대한 이해를 위해서는 한국채택국제회계기준에 따라 작성된 2022년 12월 31일자로 종료하는 회계연도에 대한 연차별도재무제표를 함께 이용하여야 합니다.

2.2 회계정책

중간재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 다음의 2023년 1월 1일부터 적용되는 기준서 및 해석서를 제외하고는 2022년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다.

- 기업회계기준서 제1117호 '보험계약'(제정)
- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' 개정 - 유동부채와 비유동부채의 분류
- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' 및 국제회계기준 실무서2 '중요성에 대한 판단' 개정 - 회계정책 공시
- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' (개정) - 행사가격 조정 조건이 있는 금융부채의 평가손익 공시
- 기업회계기준서 제1008호 '회계정책, 회계추정치의 변경과 오류' 개정 - 회계추정치의 정의
- 기업회계기준서 제1012호 '법인세'개정 - 단일 거래에서 생기는 자산과 부채에 관련되는 이연법인세

해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

3. 중요한 판단과 추정불확실성의 주요 원천

중간재무제표를 작성함에 있어 경영진은 재무제표에 인식되는 금액에 유의적인 영향을 미치는 판단을 하여야 하며(추정과 관련된 사항은 제외), 다른 자료로부터 쉽게 식별할 수 없는 자산과 부채의 장부금액에 대한 추정 및 가정을 하여야 합니다. 추정치와 관련 가정은 과거 경험 및 관련이 있다고 여겨지는 기타 요인에 근거합니다. 또한 실제 결과는 이러한 추정치들과 다를 수도 있습니다.

회사는 보고기간말 현재 소송사건과 관련된 충당부채(기타충당부채)를 계상하고 있습니다. 이러한 충당부채는 과거 경험과 예측치에 기초한 추정에 근거하여 결정되나 최종 소송사건의 결과에 따라서 실제치와 유의적인 차이가 발생할 수 있는 불확실성이 존재합니다.

중간재무제표 작성을 위해 회사 회계정책의 적용과정에서 내린 중요한 판단과 추정 불확실성의 주요원천에 대한 내용은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법을 제외하고는 2022년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표와 동일합니다.

4. 사용이 제한된 금융상품

보고기간말 현재 사용이 제한된 금융상품 등의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	거래처	당분기말	전기말	제한내용
현금및현금성자산	농협은행	22,467	15,091	인출제한(*1)
단기금융상품	수협은행	41,000,000	20,500,000	광양지아이㈜ 차입금 담보
단기금융상품	하나은행	-	20,500,000	광양지아이㈜ 차입금 담보
장기금융상품	농협은행	6,442,906	6,442,906	인출제한(*2)
장기금융상품	국민은행	3,000	3,000	당좌개설보증금
합 계		47,468,373	47,460,997

(*1) 자금 인출을 위해서는 시행사의 동의가 필요합니다.
(*2) 자금 인출을 위해서는 공동도급 시공사의 공동날인이 필요합니다. 회사는 공동도급 시공사와의 자금 인출 관련 정산중에 있습니다.

5. 매출채권 및 기타수취채권

(1) 보고기간말 현재 매출채권 및 기타수취채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말			전기말
구 분	채권잔액	손실충당금	장부금액	채권잔액	손실충당금	장부금액
유동항목
단기대여금	139,096,038	(1,377,978)	137,718,060	168,739,484	(1,671,646)	167,067,838
외상매출금	3,504,526	-	3,504,526	2,873,473	-	2,873,473
공사미수금	134,722,233	(3,578,476)	131,143,757	66,220,184	(2,883,227)	63,336,957
분양미수금	326,126	(326,126)	-	326,126	(326,126)	-
미수금	82,814,451	(9,069,339)	73,745,112	62,798,430	(8,881,304)	53,917,126
미수수익	7,922,843	-	7,922,843	7,124,822	-	7,124,822
유동항목 계	368,386,217	(14,351,919)	354,034,298	308,082,519	(13,762,303)	294,320,216
비유동항목
장기대여금	145,307,960	(43,117,548)	102,190,412	124,334,599	(41,641,340)	82,693,259
장기미수금	255,011	(255,011)	-	255,011	(255,011)	-
장기미수수익	8,577,132	(5,076,787)	3,500,345	8,452,837	(5,240,351)	3,212,486
비유동항목 계	154,140,103	(48,449,346)	105,690,757	133,042,447	(47,136,702)	85,905,745

(2) 당분기 및 전분기 중 매출채권 및 기타수취채권의 손실충당금 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당분기

(단위: 천원)

구 분	기 초	손상차손(환입)		대 체	기 말
구 분	기 초	개별평가	집합평가	대 체	기 말
유동항목
단기대여금	1,671,646	-	(293,668)	-	1,377,978
공사미수금	2,883,227	-	695,249	-	3,578,476
분양미수금	326,126	-	-	-	326,126
미수금	8,881,304	(4,709)	192,744	-	9,069,339
유동항목 계	13,762,303	(4,709)	594,325	-	14,351,919
비유동항목
장기대여금	41,641,340	(1,119,475)	77,692	2,517,991	43,117,548
장기미수금	255,011	-	-	-	255,011
장기미수수익	5,240,351	(163,564)	-	-	5,076,787
비유동항목 계	47,136,702	(1,283,039)	77,692	2,517,991	48,449,346

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분	기 초	손상차손(환입)		기 말
구 분	기 초	개별평가	집합평가	기 말
유동항목	`
단기대여금	1,510,114	-	(67,493)	1,442,621
공사미수금	2,116,373	-	123,458	2,239,831
분양미수금	326,126	-	-	326,126
미수금	8,803,482	-	(114,980)	8,688,502
유동항목 계	12,756,095	-	(59,015)	12,697,080
비유동항목
장기대여금	41,359,691	-	32,453	41,392,144
장기미수금	255,715	-	-	255,715
장기미수수익	4,277,415	234,288	-	4,511,703
비유동항목 계	45,892,821	234,288	32,453	46,159,562

6. 재고자산

(1) 보고기간말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
용지	7,599,666	7,599,666
제품	76,963	15,661
수목	152,534	152,534
공사원재료	454,000	454,000
합 계	8,283,163	8,221,861

(2) 당분기 중 재고자산의 순실현가능가치평가로 인하여 인식한 비용은 없습니다.

7. 유형자산

(1) 보고기간말 현재 유형자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말				전기말
구 분	취득원가	상각누계액	손상누계액	장부금액	취득원가	상각누계액	손상누계액	장부금액
구축물	3,045,524	(537,864)	(132,475)	2,375,185	3,045,524	(494,061)	(132,475)	2,418,988
중장비	4,509,220	(466,520)	(231,318)	3,811,382	4,454,220	(424,623)	(231,318)	3,798,279
차량운반구	910,530	(862,560)	-	47,970	934,322	(882,584)	-	51,738
공구와기구	426,816	(421,308)	-	5,508	426,816	(420,456)	-	6,360
비품	2,404,764	(2,265,586)	-	139,178	2,404,764	(2,245,862)	-	158,902
건설중인자산	33,600	-	-	33,600	33,600	-	-	33,600
합 계	11,330,454	(4,553,838)	(363,793)	6,412,823	11,299,246	(4,467,586)	(363,793)	6,467,867

(2) 유형자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당분기

(단위: 천원)

구 분	기 초	취 득	처 분	감가상각	기 말
구축물	2,418,988	-	-	(43,803)	2,375,185
중장비	3,798,279	55,000	-	(41,897)	3,811,382
차량운반구	51,738	-	(1)	(3,767)	47,970
공구와기구	6,360	-	-	(852)	5,508
비품	158,902	-	-	(19,724)	139,178
건설중인자산	33,600	-	-	-	33,600
합 계	6,467,867	55,000	(1)	(110,043)	6,412,823

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분	기 초	취 득	처 분	감가상각	기 말
구축물	2,603,486	-	-	(28,049)	2,575,437
중장비	3,982,103	-	-	(11,596)	3,970,507
차량운반구	66,804	-	-	(3,766)	63,038
공구와기구	15,979	-	-	(2,760)	13,219
비품	231,383	-	-	(22,879)	208,504
건설중인자산	355,800	415,800	-	-	771,600
합 계	7,255,555	415,800	-	(69,050)	7,602,305

8. 무형자산

(1) 보고기간말 현재 무형자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말			전기말
구 분	취득원가	상각누계액	장부금액	취득원가	상각누계액	장부금액
소프트웨어	7,291,003	(3,776,404)	3,514,599	7,291,003	(3,536,675)	3,754,328
회원권	15,140,180	-	15,140,180	15,140,180	-	15,140,180
합 계	22,431,183	(3,776,404)	18,654,779	22,431,183	(3,536,675)	18,894,508

(2) 무형자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기			전분기
구 분	소프트웨어	회원권	합 계	소프트웨어	회원권	합 계
기 초	3,754,328	15,140,180	18,894,508	2,761,418	15,140,180	17,901,598
상각비	(239,729)	-	(239,729)	(161,003)	-	(161,003)
기 말	3,514,599	15,140,180	18,654,779	2,600,415	15,140,180	17,740,595

(3) 무형자산상각액은 전액 판매비와관리비에 포함되어 있습니다.

9. 투자부동산

(1) 투자부동산의 장부금액 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당분기

(단위: 천원)

구 분	기 초	처 분	공정가치변동	기 말
토지(*)	133,722,185	-	-	133,722,185
건물	1,458,064	-	-	1,458,064
선박	1,655,317	-	-	1,655,317
합 계	136,835,566	-	-	136,835,566

(*) 토지 중 장부금액 125,140백만원(전기말 : 125,140백만원)은 솔라시도태양광발전㈜가 2050년까지 토지에 지상권을 설정하였습니다.

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분	기 초	처 분	공정가치변동	기 말
토지	120,848,450	-	-	120,848,450
건물	1,384,463	-	-	1,384,463
선박	1,713,284	(81,192)	-	1,632,092
합 계	123,946,197	(81,192)	-	123,865,005

(2) 당분기 및 전분기 중 투자부동산과 관련된 손익으로 인식한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
임대수익	738,417	750,333
운영비용	-	261,580
합 계	738,417	1,011,913

가치평가기법	주요 관측가능하지 않은 투입변수	주요 투입변수와 공정가치의 상관관계
공시지가기준법 (*) 추가적으로 거래사례비교법으로 산출한 가액과 비교하여 합리성을 검토함	시점수정(지가변동률)	지가변동률이 상승(하락)하면 공정가치는 증가(감소)
	지역요인	지역요인이 증가(감소)하면 공정가치가 증가(감소)
	개별요인	획지 조건 등의 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)
	그 밖의 요인	지가수준 등에 대한 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)

10. 공정가치측정금융자산

(1) 당기손익-공정가치측정금융자산

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
비유동기타투자자산
지분증권	27,639,817	27,639,817
채무증권	3,000,000	3,000,000
출자금(*)	35,713,455	35,710,827
합 계	66,353,272	66,350,644

(*) 엔지니어링공제조합 출자금 3,207백만원(전기말 : 3,071백만원), 건설공제조합 출자금 31,948백만원(전기말 : 32,090백만원)이 이행보증 등과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다(주석 31참조).

(2) 기타포괄손익-공정가치측정금융자산

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
유동기타투자자산
채무증권	1,198,459	1,493,300
소 계	1,198,459	1,493,300
비유동기타투자자산
지분증권	12,360,798	12,360,798
채무증권	3,727,233	4,041,408
출자금(*)	2,523,587	2,523,587
소 계	18,611,618	18,925,793
합 계	19,810,077	20,419,093

(*) 주택도시보증공사 출자금 2,524백만원(전기말 : 2,524백만원)이 이행보증 등과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다(주석 31참조).

11. 종속기업, 관계기업및공동기업주식

(1) 보고기간말 현재 종속기업주식 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

법인명	법인설립 및 영업소재지	주요 영업활동	결산일	당분기말		전기말
법인명	법인설립 및 영업소재지	주요 영업활동	결산일	지분율(%)	장부금액	지분율(%)	장부금액
광양지아이㈜	대한민국	부동산 개발 및 건설	12월	100.0%	-	100.0%	-
케이엘피지㈜	대한민국	연료도매업	12월	100.0%	8,713,453	100.0%	8,713,453
광양항융복합에너지허브㈜	대한민국	부동산 개발 및 건설	12월	61.0%	12,269,825	61.0%	12,269,825
코리아에너지㈜	대한민국	신.재생에너지 사업	12월	100.0%	1,885,235	100.0%	885,235
코리아리조트투자개발㈜	대한민국	부동산 개발 및 건설	12월	100.0%	-	100.0%	20
㈜미래도시개발	대한민국	부동산 개발 및 건설	12월	100.0%	717,696	100.0%	717,696
㈜페어우즈	대한민국	부동산 개발 및 건설	12월	100.0%	297,256	100.0%	297,256
㈜휴먼산업	대한민국	부동산 개발 및 건설	12월	100.0%	507,180	100.0%	507,180
묘도연료전지발전㈜	대한민국	전력판매	12월	100.0%	5,000	100.0%	5,000
아리울태양광발전㈜	대한민국	태양광발전	12월	100.0%	950,000	100.0%	950,000
동북아엘엔지허브터미널㈜	대한민국	터미널 임대	12월	100.0%	82,600,000	100.0%	82,600,000
HANYANG ENERGY SINGAPORE PTE. LTD.	싱가폴	에너지 트레이딩	12월	100.0%	96,547	100.0%	96,547
묘도열병합㈜	대한민국	집단에너지사업	12월	100.0%	100,000	100.0%	100,000
합 계					108,142,192		107,142,212

(2) 보고기간말 현재 관계기업 및 공동기업주식 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

법인명	법인설립 및 영업소재지	주요 영업활동	결산일	당분기말		전기말
법인명	법인설립 및 영업소재지	주요 영업활동	결산일	지분율(%)	장부금액	지분율(%)	장부금액
광양그린에너지㈜(*1)	대한민국	화력발전	12월	80.0%	99,631,499	80.0%	99,631,499
순천공원개발㈜(*2)	대한민국	부동산 개발 및 건설	12월	50.0%	150,000	50.0%	150,000
이수산업개발㈜(*2)	대한민국	부동산 개발 및 건설	12월	50.0%	-	50.0%	-
그린산업개발㈜(*2)	대한민국	부동산 개발 및 건설	12월	50.0%	150,000	50.0%	150,000
청라국제금융단지㈜(*3)	대한민국	부동산 개발 및 건설	12월	50.0%	30,000,000	50.0%	30,000,000
청라시티타워㈜(*3)	대한민국	부동산 개발 및 건설	12월	50.0%	2,280,189	50.0%	2,280,189
해원엠에스씨㈜	대한민국	열간압연및압출제품제조업	12월	25.0%	4,050,000	25.0%	4,050,000
여수국제항만㈜(*4)	대한민국	건설,운수업,서비스	12월	75.8%	-	75.8%	-
㈜인천로봇랜드	대한민국	부동산업	12월	20.1%	1,182,072	20.1%	1,182,072
아시아레포파크㈜	대한민국	부동산업	12월	28.0%	-	28.0%	-
새만금관광레저㈜	대한민국	부동산업	12월	46.0%	4,462,464	46.0%	4,462,464
솔라시도태양광발전㈜	대한민국	태양광발전	12월	29.8%	2,098,985	29.8%	2,098,985
솔라시도골프앤빌리지㈜(*3)	대한민국	서비스업	12월	50.0%	1,180,200	50.0%	1,180,200
(유)판교복합물류	대한민국	건설업	12월	40.7%	1,100,000	40.7%	1,100,000
울산반구동아파트피에프브이㈜	대한민국	임대주택 신축 및 매각	12월	40.0%	2,000,000	40.0%	2,000,000
합 계					148,285,409		148,285,409

(*1) 주주간의 약정에 따라 공동기업으로 분류하였습니다.
(*2) 공동지배력을 보유하고 있으므로 공동기업으로 분류하였습니다.
(*3) 유의적인 영향력을 행사하는 것으로 판단하여 관계기업으로 분류하였습니다.
(*4) 사회기반시설에 대한 민간투자법을 근거로 설립된 특수목적법인으로, 정부와 체결한 실시협약 및 금융기관과의 대출약정 등에 의해 지배력을 행사할 수 없어 관계기업으로 분류하였습니다.

12. 기타금융자산 및 기타자산

보고기간말 현재 기타금융자산 및 기타자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
기타유동금융자산
단기보증금	6,431,186	4,439,207
소 계	6,431,186	4,439,207
기타유동자산
선급금	29,925,950	20,607,379
선급비용	17,237,227	14,545,499
부가세대급금	263,320	245,205
소 계	47,426,497	35,398,083
기타비유동금융자산
임차보증금	6,871,888	6,530,826
현재가치할인차금	(938,716)	(921,762)
장기보증금	19,189,599	19,189,599
장기보증금손실충당금	(600,000)	(600,000)
소 계	24,522,771	24,198,663
기타비유동자산
장기선급비용	7,694,947	10,304,542
소 계	7,694,947	10,304,542

13. 매입채무 및 기타채무

보고기간말 현재 매입채무 및 기타채무의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
매입채무	118,295,509	213,205,209
미지급금	7,302,858	8,407,461
미지급비용	3,802,598	3,966,249
합 계	129,400,965	225,578,919

14. 기타금융부채 및 기타부채

보고기간말 현재 기타금융부채 및 기타부채의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
기타유동금융부채
예수보증금	1,597,854	1,497,854
금융보증부채	11,333,708	5,893,554
파생상품부채	2,571,436	2,571,436
소 계	15,502,998	9,962,844
기타유동부채
선수수익	70,313	70,313
예수금	2,457,027	3,737,182
부가세예수금	3,470,987	5,291,041
소 계	5,998,327	9,098,536
기타비유동금융부채
임대보증금	638,828	821,152
현재가치할인차금	(249,165)	(257,091)
소 계	389,663	564,061
기타비유동부채
장기선수수익	28,612	46,190
소 계	28,612	46,190

15. 차입금 및 사채

(1) 보고기간말 현재 단기차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	차입처	당분기말 연이자율(%)	당분기말	전기말
기업자금대출	국민은행 외	5.4% ~ 6.7%	34,500,000	34,500,000
담보대출	건설공제조합	1.1%	20,000,000	20,000,000
기타	전남개발공사(*)	1.3%	1,942,095	1,942,095
합 계			56,442,095	56,442,095

(*) 회사는 금융자산으로 분류하고 있는 서남해안기업도시개발㈜의 공공출자자인 전남개발공사 지분에 대해 주주간 협약에 따라 차입을 통해 지분을 추가 취득한것으로 간주하여 회계처리하였습니다.

(2) 보고기간말 현재 장기차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	차입처	당분기말 연이자율(%)	당분기말	전기말
기업자금대출	대구은행	6.1%	10,000,000	10,000,000
용지비 대출	케이비그레이트29제일차 유한회사(*)	5.1%	16,416,000	10,944,000
기타	㈜대양종합건설	-	420,565	420,565
합 계			26,836,565	21,364,565
차감 : 유동성대체			(16,836,565)	(11,364,565)
잔 액			10,000,000	10,000,000

(*) 토지분양대금반환청구권 및 소유권이전등기청구권을 담보로 제공하고 있습니다.(주석 31참조)

(3) 보고기간말 현재 사채의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	발행일	만기일	이자율(%)	당분기말	전기말
제63회 무보증 사모사채	2020-05-28	2023-05-28	2.2%	25,000,000	25,000,000
제65회 무보증 사모사채	2020-06-25	2023-06-25	2.1%	10,000,000	10,000,000
제67회 무보증 사모사채	2021-01-14	2024-01-14	1.9%	25,000,000	25,000,000
제68회 무보증 사모사채(ESG채권)	2021-05-28	2023-05-28	3.5%	20,000,000	20,000,000
제69회 무보증 공모사채(ESG채권)	2021-06-18	2023-06-16	3.1%	60,000,000	60,000,000
제70회 무보증 사모사채	2021-10-28	2024-10-28	3.1%	30,000,000	30,000,000
사채 명목금액 계				170,000,000	170,000,000
유동성사채			명목금액	140,000,000	115,000,000
			할인발행차금	(55,045)	(88,487)
			장부금액	139,944,955	114,911,513
비유동사채			명목금액	30,000,000	55,000,000
			할인발행차금	(38,334)	(61,888)
			장부금액	29,961,666	54,938,112

(4) 재무활동에서 생기는 부채의 당분기 및 전분기 중 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당분기

(단위: 천원)

구 분	단기차입금	장기차입금(*1)	사 채(*2)	리스부채	합 계
당분기초 순부채	56,442,095	21,364,565	169,849,625	23,596,662	271,252,947
현금흐름	-	5,472,000	-	(2,985,272)	2,486,728
이자비용	-	-	56,996	441,954	498,950
기타 비금융변동	-	-	-	1,603,818	1,603,818
당분기말 순부채	56,442,095	26,836,565	169,906,621	22,657,162	275,842,443

(*1) 유동성장기차입금이 포함되어 있습니다.
(*2) 유동성사채가 포함되어 있습니다.

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분	단기차입금	장기차입금(*1)	사 채(*2)	리스부채	합 계
기초 순부채	28,942,095	770,565	199,591,188	28,336,855	257,640,703
현금흐름	2,500,000	(250,000)	-	(3,240,685)	(990,685)
이자비용	-	-	75,224	371,222	446,446
기타 비금융변동	-	-	-	422,700	422,700
기말 순부채	31,442,095	520,565	199,666,412	25,890,092	257,519,164

(*1) 유동성장기차입금이 포함되어 있습니다.
(*2) 유동성사채가 포함되어 있습니다.

16. 충당부채

당분기 및 전분기 중 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기
구 분	하자보수 충당부채	기타장기종업원 급여부채	기타충당부채	공사손실 충당부채	합 계
기초	54,927,650	439,997	23,705,308	12,108,899	91,181,855
전(환)입	4,475,315	19,728	17,552	(2,675,268)	1,837,353
지급	(3,344,975)	-	-	-	(3,344,975)
대체	-	-	(2,517,991)	-	(2,518,018)
기말	56,057,990	459,725	21,204,869	9,433,631	87,156,215
유동항목	20,288,079	-	-	9,433,631	29,721,710
비유동항목	35,769,911	459,725	21,204,869	-	57,434,505

(단위: 천원)

구 분	전분기
구 분	하자보수 충당부채	기타장기종업원 급여부채	기타충당부채	공사손실 충당부채	합 계
기초	56,223,167	452,692	49,766,793	3,304,627	109,747,279
전(환)입	4,178,406	20,243	17,578	1,312,577	5,528,804
지급	(5,684,586)	-	(11,186,196)	-	(16,870,782)
기말	54,716,987	472,935	38,598,175	4,617,204	98,405,301
유동항목	18,532,193	-	3,176,892	4,617,204	26,326,289
비유동항목	36,184,794	472,935	35,421,283	-	72,079,012

17. 종업원급여

(1) 보고기간말 현재 순확정급여부채 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
기금이 적립된 확정급여채무의 현재가치	23,430,537	23,478,445
기금이 적립되지 않은 확정급여채무의 현재가치	-	-
소 계	23,430,537	23,478,445
사외적립자산의 공정가치	26,115,128	26,963,019
국민연금전환금	61,933	61,933
확정급여채무 초과한 사외적립자산의 타계정대체(*)	(2,746,524)	(3,546,507)
재무상태표상 부채	-	-

(*) 확정급여채무를 초과한 사외적립자산은 장기금융상품에 포함되어 있습니다.

(2) 당분기 및 전분기 중 확정급여채무의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
기초금액	23,478,445	20,924,232
당기근무원가	957,151	854,116
이자비용	286,122	149,096
제도에서의 지급액	(1,512,679)	(793,310)
계열사로부터의 전출입 효과	221,498	-
보고기간말 금액	23,430,537	21,134,134

당분기 중 회사가 확정기여제도 등에서 인식한 당기근무원가는 904백만원(전분기 : 671백만원)입니다.

(3) 당분기 및 전분기 중 사외적립자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
기초금액	26,963,019	21,747,408
이자수익	345,832	157,231
재측정요소	(78,455)	(81,487)
기여금	1,892	270,000
제도에서의 지급	(1,338,658)	(1,356,599)
계열사로부터의 전출입 효과	221,498	-
보고기간말 금액	26,115,128	20,736,553

18. 법인세비용

법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균연간법인세율의 추정에 기초하여 인식하였습니다. 당분기말 현재 2023년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 예상평균 연간법인세율은 24.9%입니다.

19. 자본

(1) 회사가 발행할 주식의 총수는 36,000,000주이고, 발행한 보통주식의 수는 4,514,233주(전기말 4,514,233주)이며 1주당 액면금액은 5,000원입니다.

(2) 보고기간말 현재 기타불입자본의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
주식발행초과금	3,148,601	3,148,601
기타자본조정	893,983	893,983
합 계	4,042,584	4,042,584

(3) 보고기간말 현재 기타포괄손익누계액의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
기타포괄손익-공정가치측정 채무상품 평가손익	(179,000)	(243,020)
기타포괄손익-공정가치측정 금융자산의 변동	2,311,535	2,311,535
합 계	2,132,535	2,068,515

20. 매출

(1) 회사는 단일 영업부문을 영위하고 있으며, 당분기 및 전분기의 매출유형별 수익 인식금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
공사수익	239,535,487	206,908,495
임대수익	738,417	720,333
기타수익	5,612,839	8,375,210
합 계	245,886,743	216,004,038

(2) 당분기 및 전분기 중 수익 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

수익인식시기	당분기	전분기
고객과의 계약에서 생기는 수익
기간에 걸쳐 인식	242,666,893	209,279,187
한 시점에 인식	3,219,850	6,724,851
합 계	245,886,743	216,004,038

(3) 주요 고객에 대한 정보

회사의 매출은 모두 국내이며, 당분기 및 전분기 매출액의 10% 이상을 차지하는 외부 고객의 매출액은 다음과 같습니다.
1) 당분기

(단위 : 천원)

구 분	매출액
고객1	55,985,520

2) 전분기

(단위 : 천원)

구 분	매출액
고객1	23,446,389
고객2	42,109,374

21. 건설형공사계약

(1) 당분기 및 전분기 중 공사계약 잔액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기
구 분	기초잔액	증감액 (*1,2)	공사수익인식	기말잔액
도급공사
주택	3,268,461,320	24,080,382	174,023,815	3,118,517,887
건축	615,343,068	397,344,534	28,416,255	984,271,347
토목	314,219,681	3,306,577	16,408,605	301,117,653
플랜트	487,170,911	1,027,493	20,686,812	467,511,592
합 계	4,685,194,980	425,758,986	239,535,487	4,871,418,479

(단위: 천원)

구 분	전분기
구 분	기초잔액	증감액 (*1,2)	공사수익인식	기말잔액
도급공사
주택	3,672,906,837	139,695,146	140,524,456	3,672,077,527
건축	635,780,505	-	14,237,791	621,542,714
토목	211,873,484	58,321,646	13,559,787	256,635,343
플랜트	635,874,771	3,931,708	38,586,461	601,220,018
합 계	5,156,435,597	201,948,500	206,908,495	5,151,475,602

(*1) 증감액에는 신규 및 추가계약액, 계약변동액이 포함되어 있습니다.
(*2) 전분기 중 신규수주 등 도급증가액은 195,161만원이며, 공사규모의 변동 등으로 인하여 증가한 도급금액은 6,788백만원입니다.

(2) 당분기말과 전기말 현재 진행 중이거나 당분기에 종료된 건설계약과 관련하여 인식한 공사손익 등의 내역은 다음과 같습니다.

1) 당분기말

(단위: 천원)

구 분	누적계약수익	누적계약원가	누적손익	진행청구액	공사미수금	미청구공사	초과청구공사
도급공사
주택	1,333,773,026	1,193,547,110	140,225,916	1,316,968,440	80,709,984	57,435,794	41,205,899
건축	173,022,895	153,102,234	19,920,661	166,629,788	15,179,361	12,699,465	6,433,427
토목	421,921,206	381,339,259	40,581,947	427,946,518	18,770,031	12,488,384	18,638,651
플랜트	404,276,261	325,384,361	78,891,900	419,871,110	16,484,380	6,623,707	22,284,831
합 계	2,332,993,388	2,053,372,964	279,620,424	2,331,415,856	131,143,756	89,247,350	88,562,808

2) 전기말

(단위: 천원)

구 분	누적계약수익	누적계약원가	누적손익	진행청구액	공사미수금	미청구공사	초과청구공사
도급공사
주택	1,277,913,048	1,147,992,351	129,920,697	1,265,588,010	28,075,133	61,233,916	49,521,572
건축	179,520,840	158,663,348	20,857,492	182,979,116	14,150,377	7,101,468	10,630,800
토목	519,050,608	469,933,909	49,116,699	521,916,544	19,944,177	10,681,677	13,654,491
플랜트	383,589,449	307,656,787	75,932,662	383,679,859	1,167,271	21,441,832	21,746,784
합 계	2,360,073,945	2,084,246,395	275,827,550	2,354,163,529	63,336,958	100,458,893	95,553,647

(3) 보고기간말 현재 계약자산 및 계약부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말		전기말
구 분	계약자산(*1)	계약부채(*2)	계약자산(*1)	계약부채(*2)
건설계약
주택	57,435,794	41,205,899	61,233,916	49,521,572
건축	12,699,465	6,433,427	7,101,468	10,630,800
토목	12,488,384	18,638,651	10,681,677	13,654,491
플랜트	6,623,707	22,284,831	21,441,832	21,746,784
소 계	89,247,350	88,562,808	100,458,893	95,553,647
기타	2,124,692	7,042,548	1,952,366	7,108,243
합 계	91,372,042	95,605,356	102,411,259	102,661,890

전기에서 이월된 계약부채와 관련하여 당기 수익으로 인식한 금액은 61,002백만원
(전분기: 54,219백만원)입니다.
(*1) 보고기간말 현재 계약자산의 손실충당금 금액 914백만원(전기말 : 1,025백만원)이 포함되어 있습니다.
(*2) 보고기간말 현재 계약부채 중 초과청구공사를 제외한 기타 선수금은 기타로 분류하였습니다.

(4) 보고기간말 현재 계약수익금액이 전기 및 전전기 매출액의 5% 이상인 계약별 정보는 다음과 같습니다.

1) 당분기말

(단위: 천원)

계약을 구별할 수 있는 명칭	계약일	계약상 완성 기한 납품기한	진행률	계약자산		수취채권
계약을 구별할 수 있는 명칭	계약일	계약상 완성 기한 납품기한	진행률	총액	손실충당금	총액	손실충당금
고흥만 수상태양광 전기설비 설치조건부 제작구매	2021.02.18	2023.07.31	92.45%	-	-	-	-
해창만 수상태양광발전소 건설공사	2021.04.21	2023.03.31	97.77%	2,474,504	-	14,742,338	-
동북아 LNG HUB 터미널 1,2탱크 기초공사	2020.09.25	2024.03.31	74.83%	-	-	-	-
부전마산 복선전철	2014.06.27	2023.12.31	93.67%	-	-	1,636,403	-
하남미사 3공구 택지	2012.03.12	2023.09.27	97.67%	1,202,166	-	-	-
보성~임성리 철도건설 제3공구 노반신설 기타공사	2015.11.12	2023.06.30	97.07%	-	-	-	-
을숙도대교~장림고개간 지하차도 건설공사	2016.12.24	2023.04.30	99.64%	1,508,517	-	-	-
울산 북신항 액체부두 축조공사	2021.01.06	2024.01.09	71.44%	-	-	-	-
7호천(청라연장) 지하철 3공구	2022.02.21	2027.10.17	8.67%	-	-	-	-
완주군 천연가스	2022.08.16	2024.05.31	4.06%	1,481,295	-	-	-
부산 전력구공사(신강서)	2022.10.20	2027.04.11	2.26%	587,471	-	302,500	-
광양항 묘도 준설토매립장 항만재개발사업	2017.12.26	2026.12.31	37.81%	-	-	1,906,982	-
광명서울 2공구	2019.09.20	2024.05.26	21.24%	5,784,045	-	149,186	-
황금일반산업단지 조성사업	2016.04.01	2023.12.31	65.29%	2,789,118	-	-	-
양주회천 A-17BL 아파트 건설공사 1공구	2019.12.27	2022.12.08	95.18%	-	-	-	-
인천청라 업무시설B	2021.11.01	2025.05.31	11.26%	424,115	-	264,000	-
인천영종A33BL APT	2022.03.24	2024.09.07	19.62%	4,910,894	-	-	-
여주 물류센터	2022.08.31	2024.02.29	30.01%	7,433,401	-	-	-
성남복정 아파트 건설공사	2023.02.01	2024.12.17	0.77%	601,450	-	-	-
인천 청라지구 시티타워	2020.11.03	2023.02.13	0.74%	-	-	2,020,700	-
인천국제공항 4단계 항공기 급유저장시설 및 관로공사	2020.06.05	2024.10.31	71.05%	1,179,366	-	-	-
광양바이오매스 발전소	2021.10.29	2025.09.04	11.82%	-	-	-	-
대구 송현2 재건축	2018.12.01	2024.03.29	51.08%	-	-	-	-
청량리역 192	2019.03.18	2023.04.30	91.22%	-	-	16,405,690	-
남양주 도곡2 주택재개발	2021.04.01	2025.03.31	14.19%	18,503,996	-	-	-
광주 신가동 재개발	2021.04.01	2025.05.31	2.95%	3,222,581	-	-	-
김포북변4재개발 APT	2022.04.01	2025.11.30	2.45%	14,271,569	-	-	-
과천갈현 APT	2019.08.29	2023.11.23	52.95%	4,528,254	-	1,935,014	-
순천민간공원특례사업	2020.03.06	2023.03.24	95.94%	-	-	12,340,063	-
의정부고산 C4블럭 공동주택 신축공사	2020.12.23	2023.04.30	94.61%	-	-	707,472	-
천안 풍세 APT	2021.02.24	2023.12.15	67.52%	399,284	-	32,307,000	-
화성향남 A1-1BL APT	2021.04.19	2024.01.31	66.74%	6,696,599	-	-	-
부산에코델타 21블럭 공동주택 신축공사	2021.10.15	2024.06.30	28.83%	-	-	2,716,283	-
순천 신월지구 APT	2022.05.02	2025.05.30	7.78%	906,552	-	-	-
오산세교 APT	2021.06.05	2024.04.30	37.33%	-	-	3,507,707	-
인천청라 오피스텔A	2021.12.01	2026.02.28	10.06%	-	-	1,940,400	-
안양시 안양동 오피스텔 신축공사	2022.05.03	2024.11.29	17.37%	697,949	-	7,339,563	-
전주 에코 주상3BL 신축공사	2022.06.07	2026.02.28	4.76%	645,877	-	-	-
인천청라 B5-1-1BL 업무시설	2019.10.31	2023.07.31	88.12%	-	-	2,156,000	-
합 계				80,249,003	-	102,377,301

2) 전기말

(단위: 천원)

계약을 구별할 수 있는 명칭	계약일	계약상 완성 기한 납품기한	진행률	계약자산		수취채권
계약을 구별할 수 있는 명칭	계약일	계약상 완성 기한 납품기한	진행률	총액	손실충당금	총액	손실충당금
고흥만 수상태양광 전기설비 설치조건부 제작구매	2021.02.18	2023.07.31	85.91%	-	-	-	-
해창만 수상태양광발전소 건설공사	2021.04.21	2023.03.31	95.08%	13,473,388	-	1,178,950	-
동북아 LNG HUB 터미널 1,2탱크 기초공사	2020.09.25	2024.03.31	71.40%	-	-	-	-
부전마산 복선전철	2014.06.27	2022.12.31	93.47%	-	-	1,636,403	-
하남미사 3공구 택지	2012.03.12	2023.09.27	97.02%	737,207	-	-	-
보성~임성리 철도건설 제3공구 노반신설 기타공사	2015.11.12	2023.06.30	96.98%	-	-	570,000	-
을숙도대교~장림고개간 지하차도 건설공사	2016.12.24	2023.04.30	99.05%	1,696,354	-	-	-
울산 북신항 액체부두 축조공사	2021.01.06	2024.01.09	64.78%	-	-	-	-
7호천(청라연장) 지하철 3공구	2022.02.21	2027.10.17	4.62%	-	-	-	-
완주군 천연가스	2022.08.16	2023.09.30	1.05%	383,877	-	-	-
부산 전력구공사(신강서)	2022.10.20	2027.04.11	0.65%	249,551	-	-	-
광양항 묘도 준설토매립장 항만재개발사업	2017.12.26	2026.12.31	36.10%	-	-	-	-
광명서울 2공구	2019.09.20	2024.05.26	17.55%	4,428,884	-	144,946	-
황금일반산업단지 조성사업	2016.04.01	2023.12.31	63.04%	-	-	-	-
양주회천 A-17BL 아파트 건설공사 1공구	2019.12.27	2022.12.08	90.29%	-	-	-	-
경산하양 A-4BL 아파트 건설공사 2공구	2019.12.09	2022.02.15	100.00%	-	-	-	-
인천청라 업무시설B	2021.11.01	2025.05.31	6.70%	-	-	594,000	-
인천영종A33BL APT	2022.03.24	2024.09.07	10.62%	3,054,304	-	-	-
여주 물류센터	2022.08.31	2024.02.29	13.45%	4,072,639	-	-	-
인천 청라지구 시티타워	2020.11.03	2023.02.13	0.74%	-	-	2,020,700	-
인천국제공항 4단계 항공기 급유저장시설 및 관로공사	2020.06.05	2024.10.31	61.88%	7,743,198	-	-	-
광양바이오매스 발전소	2021.10.29	2024.10.28	11.60%	-	-	-	-
대구 송현2 재건축	2018.12.01	2023.12.31	41.89%	-	-	-	-
청량리역 192	2019.03.18	2023.04.30	83.82%	-	-	5,839,330	-
남양주 도곡2 주택재개발	2021.04.01	2025.03.31	8.89%	14,881,237	-	-	-
광주 신가동 재개발	2021.04.01	2025.05.31	2.80%	3,032,596	-	-	-
김포북변4재개발 APT	2022.04.01	2025.11.30	2.30%	13,435,155	-	-	-
과천갈현 APT	2019.08.29	2023.11.23	40.61%	2,830,675	-	1,164,525	-
하남감일 B2BL APT	2019.11.27	2022.08.31	100.00%	-	-	-	-
순천민간공원특례사업	2020.03.06	2023.02.28	93.30%	-	-	5,209,298	-
의정부고산 C4블럭 공동주택 신축공사	2020.12.23	2023.04.30	84.90%	-	-	417,892	-
천안 풍세 APT	2021.02.24	2023.12.15	60.00%	14,613,764	-	-	-
화성향남 A1-1BL APT	2021.04.19	2024.01.31	57.78%	5,899,275	-	-	-
부산에코델타 21블럭 공동주택 신축공사	2021.10.15	2024.06.30	21.23%	-	-	2,138,954	-
순천 신월지구 APT	2022.05.02	2025.05.30	3.52%	-	-	1,405,030	-
오산세교 APT	2021.06.05	2024.04.30	27.27%	-	-	2,943,500	-
인천청라 오피스텔A	2021.12.01	2026.02.28	7.86%	45,580	-	879,120	-
안양시 안양동 오피스텔 신축공사	2022.05.03	2024.11.29	10.27%	1,289,496	-	3,373,634	-
전주 에코 주상3BL 신축공사	2022.06.07	2026.02.28	4.53%	369,229	-	1,606,036	-
인천청라 B5-1-1BL 업무시설	2019.10.31	2023.03.31	83.44%	-	-	1,848,000	-
합 계				92,236,409	-	32,970,318	-

(5) 당분기 및 전분기 중 총계약수익과 총계약원가의 추정치 변동은 다음과 같습니다.
1) 당분기

(단위: 천원)

구 분	총계약수익의 추정 변동	총계약원가의 추정 변동	당기 손익에 미치는 영향	미래 손익에 미치는 영향	미청구(초과청구) 공사의 변동	공사손실 충당부채
도급공사
주택	24,080,382	21,114,787	10,862,480	(7,896,885)	10,862,480	7,099,821
건축	13,794,469	10,662,114	858,125	2,274,230	858,125	-
토목	3,143,589	3,164,130	(1,168,018)	1,147,477	(1,168,018)	2,270,717
플랜트	1,027,492	1,876,246	(781,654)	(67,100)	(781,654)	63,093
합 계	42,045,932	36,817,277	9,770,933	(4,542,278)	9,770,933	9,433,631

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분	총계약수익의 추정 변동	총계약원가의 추정 변동	당기 손익에 미치는 영향	미래 손익에 미치는 영향	미청구(초과청구) 공사의 변동	공사손실 충당부채
도급공사
주택	2,402,000	2,217,897	(180,698)	364,801	(180,698)	1,226,205
건축	-	(877,337)	1,168,589	(291,252)	1,168,589	-
토목	453,804	3,868,988	(1,552,968)	1,862,216	(1,552,968)	3,390,999
플랜트	3,931,708	1,340,222	1,014,549	1,576,937	1,014,549	-
합 계	6,787,512	6,549,770	449,472	(211,730)	449,472	4,617,204

22. 비용의 성격별 분류

당분기 및 전분기 중 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
재고자산의 변동	(61,301)	219,033
원재료 매입액	46,746,621	39,406,525
인건비	20,121,404	18,676,276
외주비	120,726,553	102,381,368
소모품비	942,845	862,961
상각비	2,713,524	2,271,541
세금과공과	5,083,951	4,813,654
지급수수료	7,766,477	9,399,292
복리후생비	16,019,255	16,679,974
하자보수비	4,475,315	4,178,406
기타	7,794,398	9,700,563
합 계	232,329,042	208,589,593

23. 판매비와 관리비

당분기 및 전분기 중 판매비와 관리비는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
급여	8,113,187	8,512,548
퇴직급여	399,178	344,523
복리후생비	846,336	932,575
여비교통비	163,397	170,663
세금과공과	438,710	898,953
지급임차료	42,825	16,953
감가상각비	528,533	526,417
소모품비	62,681	192,591
보험료	5,408	13,936
무형자산 상각비	239,729	161,002
수주개발비	3,823,183	1,749,382
접대비	226,378	316,413
광고선전비	183,600	506,316
하자보수비	1,501,925	1,271,183
대손상각비(환입)	584,795	(9,445)
차량유지비	26,391	30,365
지급수수료	1,589,658	2,287,124
기타	499,622	510,314
합 계	19,275,536	18,431,813

24. 기타수익과 기타비용

(1) 당분기 및 전분기 중 기타수익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
수입임대료	30,000	30,000
유형자산처분이익	1,199	-
보상이익	14,954	-
기타충당부채환입	26	-
기타의대손상각비환입	1,310,980	-
잡이익	205,402	403,888
합 계	1,562,561	433,888

(2) 당분기 및 전분기 중 기타비용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
종속기업주식손상차손	2,680,020	-
투자부동산처분손실	-	78,192
보상비	89,351	-
기부금	440,986	920,422
기타의대손상각비	-	84,268
합 계	3,210,357	1,082,882

25. 금융수익과 금융비용

(1) 당분기 및 전분기 중 금융수익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
유효이자율법에 따른 이자수익	4,795,614	2,582,455
배당금수익	59,265	-
당기손익-공정가치측정금융자산 평가이익	144,898	-
리스료수익	24,575	20,600
합 계	5,024,352	2,603,055

(2) 당분기 및 전분기 중 금융비용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
이자비용	2,487,320	2,222,207
당기손익-공정가치측정금융자산 평가손실	142,270	-
합 계	2,629,590	2,222,207

26. 주당이익

기본주당이익은 회사의 보통주분기순이익을 가중평균 유통보통주식수로 나누어 산정했습니다.

(1) 보통주 주당이익

(단위: 천원, 주)

구 분	당분기	전분기
보통주분기순이익	10,738,087	5,577,654
유통보통주식수	4,514,233	4,514,233
기본주당이익	2,379원	1,236원

(2) 희석 주당이익
회사는 잠재적보통주를 발행하지 않았으므로 기본주당이익과 희석주당이익은 동일합니다.

27. 위험관리

(1) 자본위험관리

회사는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 회사의 전반적인 전략은 전기와 변동이 없습니다.

(2) 금융위험관리

회사의 재무부문은 영업을 관리하고 국내외 금융시장의 접근을 조직하며, 각 위험의 범위와 규모를 분석한 내부위험보고서를 통하여 회사의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있습니다. 이러한 위험들은 시장위험, 신용위험, 유동성위험을 포함하고 있습니다. 전기말 이후 회사의 금융위험관리 목적과 위험관리 정책의 변화는 없습니다.

28. 금융상품 공정가치

(1) 보고기간말 현재 금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말		전기말
구 분	장부금액	공정가치	장부금액	공정가치
금융자산
현금및현금성자산	20,211,055	20,211,055	144,108,643	144,108,643
단기금융상품	47,000,000	47,000,000	89,000,000	89,000,000
매출채권및기타채권	354,034,298	354,034,298	294,320,216	294,320,216
기타유동금융자산	6,431,186	6,431,186	4,439,207	4,439,207
기타포괄손익-공정가치측정금융자산	1,198,459	1,198,459	1,493,300	1,493,300
유동금융리스채권	1,050,994	1,050,994	1,043,418	1,043,418
장기매출채권및기타채권	105,690,756	105,690,756	85,905,745	85,905,745
금융리스채권	5,238,086	5,238,086	5,421,887	5,421,887
장기금융상품(*1)	6,445,906	6,445,906	6,445,906	6,445,906
장기당기손익-공정가치측정금융자산	66,353,272	66,353,272	66,350,644	66,350,644
장기기타포괄손익-공정가치측정금융자산	18,611,618	18,611,618	18,925,794	18,925,794
기타비유동금융자산	24,522,772	24,522,772	24,198,663	24,198,663
합 계	656,788,402	656,788,402	741,653,423	741,653,423
금융부채
매입채무및기타채무(*2)	126,478,182	126,478,182	222,487,844	222,487,844
단기차입금	56,442,095	56,442,095	56,442,095	56,442,095
유동성사채	139,944,955	139,944,955	114,911,513	114,911,513
유동성장기차입금	16,836,565	16,836,565	11,364,565	11,364,565
기타유동금융부채(파생상품부채 제외)	12,931,562	12,931,562	7,391,408	7,391,408
파생상품부채	2,571,436	2,571,436	2,571,436	2,571,436
장기차입금	10,000,000	10,000,000	10,000,000	10,000,000
사채	29,961,666	29,961,666	54,938,112	54,938,112
기타비유동금융부채	389,663	389,663	564,062	564,062
합 계	395,556,124	395,556,124	480,671,035	480,671,035

구 분	투입변수의 유의성
수준 1	동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의(조정되지 않은) 공시가격
수준 2	직접적 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수(단, 수준1에 포함된 공시가격은 제외)
수준 3	관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수

보고기간말 현재 공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과같습니다.

1) 당분기말

(단위: 천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계
반복적인 공정가치 측정치
금융자산
당기손익-공정가치측정금융자산	-	-	66,353,272	66,353,272
기타포괄손익-공정가치측정금융자산	-	4,925,692	14,884,385	19,810,077
금융부채
파생상품부채	-	-	2,571,436	2,571,436

2) 전기말

(단위: 천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계
반복적인 공정가치 측정치
금융자산
당기손익-공정가치측정금융자산	-	-	66,350,644	66,350,644
기타포괄손익-공정가치측정금융자산	-	5,534,708	14,884,385	20,419,093
금융부채
파생상품부채	-	-	2,571,436	2,571,436

(3) 반복적인 공정가치 측정치의 서열체계 수준 간 이동

1) 당분기 및 전분기 중 반복적인 측정치의 수준 1과 수준 2간의 이동은 없습니다.

2) 반복적인 측정치의 수준 3의 변동내역

① 금융자산

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
기초금액	81,235,029	74,894,280
당기손익인식액	2,628	-
기말금액	81,237,657	74,894,280

반복적인 측정치의 수준 3에 해당하는 금융자산에 대하여 해당기관에서 발행하는 좌당 평가액 등을 기준으로 공정가치를 평가하였습니다.

② 금융부채

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
기초금액	2,571,436	3,359,014
당기손익인식액	-	-
기말금액	2,571,436	3,359,014

29. 리스

(1) 리스이용자

회사는 현장의 토지와 숙소, 그리고 자동차 등을 리스하고 있습니다. 리스는 일반적으로 2년에서 3년간 지속되고 있습니다.

1) 보고기간말 현재 사용권자산의 장부금액은 다음과 같습니다.

① 당분기말

(단위: 천원)

구 분	토지와건물	중장비	차량운반구	합 계
취득원가	19,787,552	8,282,348	1,813,979	29,883,879
감가상각누계액	(8,555,662)	(4,723,481)	(992,346)	(14,271,489)
장부금액	11,231,890	3,558,867	821,633	15,612,390

당분기 중 증가된 사용권자산은 2,809백만원(전분기: 606백만원)입니다.

② 전기말

(단위: 천원)

구 분	토지와건물	중장비	차량운반구	합 계
취득원가	20,964,357	8,073,638	1,845,690	30,883,685
감가상각누계액	(8,242,946)	(5,310,003)	(939,809)	(14,492,758)
장부금액	12,721,411	2,763,635	905,881	16,390,927

2) 손익으로 인식한 금액

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
사용권자산의 감가상각비
토지와건물	859,865	844,100
중장비	1,529,407	1,874,385
차량운반구	141,043	147,710
리스부채에 대한 이자비용	441,945	371,222
단기리스와 관련된 비용	2,122,950	536,338
소액자산 리스 중 단기리스를 제외한 리스에 관련된 비용	94,624	104,068

3) 현금흐름표에 인식한 금액

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
리스부채 현금유출	2,985,272	3,240,685
단기리스 및 소액자산 리스 현금유출	2,217,574	640,406
합 계	5,202,846	3,881,091

(2) 리스제공자

회사는 임대사업과 관련한 토지, 건물을 리스로 제공하고 있습니다.
당분기 중 회사는 리스채권에 대한 이자수익으로 91백만원(전분기: 101백만원)을 인식하였습니다.

1) 금융리스채권의 구성내역

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
금융리스채권
채권원금	7,578,123	7,845,820
현재가치할인차금	(1,289,042)	(1,380,516)
장부금액	6,289,081	6,465,304
유동금융리스채권	1,050,994	1,043,418
비유동금융리스채권	5,238,087	5,421,886

2) 리스채권의 만기분석표

다음은 리스채권에 대한 만기분석표이며, 보고기간 말 이후에 받게 될 리스료를 할인되지 않은 금액으로 표시하였습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말		전기말
구 분	리스총투자	최소리스료의 현재가치	리스총투자	최소리스료의 현재가치
1년 이내	1,083,951	1,050,994	1,076,043	1,043,418
1년 초과 ~ 2년 이내	1,115,980	1,022,081	1,107,834	1,014,710
2년 초과 ~ 3년 이내	1,148,968	993,978	1,140,578	986,805
3년 초과 ~ 4년 이내	1,182,947	966,659	1,174,305	959,681
4년 초과 ~ 5년 이내	1,217,945	940,105	1,209,044	933,315
5년 초과	1,828,332	1,315,264	2,138,016	1,527,375
합 계	7,578,123	6,289,081	7,845,820	6,465,304

(3) 운용리스

회사는 투자부동산을 리스로 제공하고 있습니다. 이러한 리스의 경우에 자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 이전되지 않기 때문에 회사는 관련 리스를 운용리스로 분류하고 있습니다.

회사가 당분기에 인식한 리스료 수익은 771백만원(전분기: 753백만원)입니다.

다음은 운용리스료에 대한 만기분석 표이며, 보고기간 말 이후에 받게 될 리스료를 할인되지 않은 금액으로 표시하였습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말
1년 이내	2,997,421	2,971,917
1년 초과 ~ 2년 이내	3,064,667	3,045,833
2년 초과 ~ 3년 이내	3,141,000	3,121,667
3년 초과 ~ 4년 이내	3,219,333	3,199,500
4년 초과 ~ 5년 이내	3,299,667	3,279,333
5년 초과	45,896,894	46,732,061
합 계	61,618,982	62,350,311

30. 영업으로부터 창출된 현금흐름

(1) 당분기 및 전분기 중 영업으로부터 창출된 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
1. 법인세비용차감전순이익	14,304,666	7,146,299
2. 현금의 유출이 없는 비용등의 가산	11,491,706	11,828,675
감가상각비	2,640,358	2,935,244
무형자산상각비	239,729	161,003
당기손익-공정가치측정금융자산 평가손실	142,270	-
종속기업투자주식손상차손	2,680,020	-
이자비용	2,487,320	2,222,207
투자부동산처분손실	-	78,192
하자보수비	4,475,315	4,178,406
퇴직급여	897,441	845,981
기타장기종업원급여	19,728	20,243
대손상각비	584,794	(9,446)
기타의대손상각비	-	84,268
공사손실충당금전(환)입액	(2,675,269)	1,312,577
3. 현금의 유입이 없는 수익등의 차감	(6,336,557)	(2,603,055)
이자수익	(4,795,614)	(2,582,455)
배당수익	(59,265)	-
유형자산처분이익	(1,199)	-
기타의대손상각비환입	(1,310,980)	-
당기손익-공정가치측정금융자산 평가이익	(144,898)	-
기타충당부채환입액	(26)	-
리스료수익	(24,575)	(20,600)
4. 영업활동으로 인한 자산부채의 변동	(199,751,485)	(51,642,640)
공사미수금의 증가	(68,502,049)	(11,646,976)
매출채권의 증가	(631,053)	(438,497)
미수금의 감소(증가)	(20,016,021)	14,122,726
선급금의 증가	(9,060,572)	(4,502,277)
선급비용의 증가	(2,620,185)	(2,105,595)
계약원가의 증가	(59,010)	-
계약자산의 감소	11,149,673	12,538,142
재고자산의 감소(증가)	(61,301)	219,033
금융리스채권의 감소	267,697	260,019
부가세대급금의 감소(증가)	(18,116)	64,333
매입채무의 감소	(94,909,699)	(44,488,394)
미지급금의 감소	(1,025,499)	(2,374,392)
미지급비용의 감소	(168,291)	(132,754)
예수금의 감소	(1,280,155)	(2,615,720)
예수보증금의 증가	100,000	19,088
임대보증금의 감소	(182,324)	-
선수금의 증가	13,792,598	15,938,167
부가세예수금의 감소	(1,820,053)	(760,643)
퇴직금의 지급	(1,512,679)	(793,310)
퇴직연금운용자산의 감소	1,257,662	1,086,599
하자보수충당부채의 감소	(3,344,975)	(5,684,586)
계약부채의 증가	(21,107,133)	(20,347,603)
5. 영업에서 창출된 현금	(180,291,670)	(35,270,721)

(2) 당분기 및 전분기 중 현금의 유입ㆍ유출이 없는 거래 중 중요한 사항은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기
금융보증부채 설정	5,440,154	(771,793)
사채의 유동성 대체	25,000,000	-
기타충당부채의 장기대여금손실충당금 대체	2,517,991	-

31. 우발채무와 약정사항

(1) 금융기관과의 약정사항

(단위: 천원)

금융기관	약정종류	한도액	사용액
중소기업은행	회전대출	5,000,000	-
수협은행	기업자금대출 등	5,000,000	2,500,000
광주은행	기업자금대출	10,000,000	-
우리은행	기업자금대출	9,000,000	-
국민은행	기업자금대출 등	14,500,000	5,000,000
한국산업은행	기업자금대출 등	10,000,000	7,000,000
농협은행	기업자금대출 등	20,000,000	10,000,000
대구은행	기업자금대출	15,000,000	10,000,000
하나은행	기업자금대출	10,000,000	10,000,000
건설공제조합	담보대출	22,845,925	20,000,000
케이비그레이트29제일차 유한회사	용지비 대출	16,416,000	16,416,000
합 계		137,761,925	80,916,000

(2) 회사는 보고기간말 현재 스마트레일㈜ 외 3곳에 7매의 어음ㆍ수표를 견질로 제공하고 있습니다.

(3) 금융기관에 담보로 제공된 자산

보고기간말 현재 회사의 주택도시보증공사와 건설공제조합, 엔지니어링공제조합에 대한 출자금 37,679백만원(전기말: 37,684백만원)은 차입금 등과 관련하여 담보로 제공되어 있으며, 경주에스엠씨㈜ 등 시장성 없는 지분증권 장부금액 123,163백만원(전기말: 123,163백만원)은 해당 피투자기업의 차입금과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다.

보고기간말 현재 회사의 채무를 위하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

담보제공자산	담보설정금액	차입금종류	차입금액	담보권자
정기예금	49,200,000	종속회사 차입금(*1)	41,000,000	수협은행
선급금 (토지분양대금 반환청구권 및 소유권이전등기청구권)	21,340,800	장기차입금	16,416,000	케이비그레이트29제일차

(*1) 종속회사 차입금에 대한 제3자 정기예금 담보를 제공하고 있습니다.

(4) 회사가 제공하고 있는 지급보증의 내역

(단위: 천원)

보증종류	제공받은 기업	보증처	보증금액	한도금액
PF보증	㈜보성 등	주택도시보증공사	123,520,000	123,520,000
보증기관 보증	북변4구역주택재개발정비사업조합 등	주택도시보증공사	51,730,300	55,588,227
자금보충약정	디엘건설 등	케이비그레이트29제일차 유한회사 등	330,166,258	882,441,712
분양보증	우리자산신탁㈜ 등	주택도시보증공사	2,523,430,036	2,523,430,036
계약(협약)이행보증	㈜파인자산관리 등	서울보증보험 등	115,790,978	115,790,978
사업이행보증	스마트레일㈜ 등	건설공제조합 등	18,818,950	18,818,950
합 계			3,163,456,522	3,719,589,903

회사는 보고기간말 현재 트리플에이치㈜ 외 9곳의 대출약정(대출실행금액: 412,800백만원, 대출한도: 625,400백만원)에 대해서 책임준공 미이행시 조건부 채무인수 약정을 제공하고 있습니다.

회사는 보고기간말 현재 상기 지급보증 외에 분양계약자들의 중도금대출과 관련하여금융기관에 지급보증(보증금액: 397,843백만원, 보증한도: 635,364백만원)을 제공하고 있습니다.

회사는 보고기간말 현재 솔라시도CC 조성 및 운영과 관련하여 솔라시도골프앤빌리지㈜의 대출약정(대출실행금액 및 대출한도: 23,000백만원)에 대한 이자지급보증
㈜아이비케이캐피탈에 제공하고 있습니다.

(5) 회사가 제공받고 있는 지급보증 등의 내역

(단위: 천원)

지급보증처	지급보증내역	보증한도	보증잔액
건설공제조합	공사이행보증 등	1,512,769,675	1,512,769,675
서울보증보험	공사이행보증보험 등	256,809,718	256,809,718
주택도시보증공사	하자보수보증 등	604,169,748	576,771,148
엔지니어링공제조합	하도급대금지급보증 등	119,367,935	119,367,935
합 계		2,493,117,076	2,465,718,476

(6) 소송사건

보고기간말 현재 당사를 피고로 하는 소송 42건(소송가액 : 250,484백만원) 및 당사가 원고인 제소 소송 23건이 계류 중에 있습니다. 회사는 패소할 가능성이 높고 손실예상액을 합리적으로 추정할 수 있는 소송사건과 관련하여 주석 16에 기술된 충당부채를 계상하고 있으며, 보고기간말 현재 최종 재판결과를 예측할 수 없는 소송사건의 영향은 재무제표에 반영하지 않고 있습니다.

(7) 보험가입내역

보고기간말 현재 회사는 건설공사와 관련하여 삼성화재해상보험(주) 등에 부보금액 913,351백만원(전기말: 1,263,986백만원)의 보험을 가입하고 있으며, 유형자산 등과관련하여 재산보험 및 운영보험, 조립보험 등에 부보금액 528,176백만원의 보험을 가입하고 있습니다. 또한, 회사 소유의 차량운반구에 대해 자동차책임보험 및 종합보험, 견본주택 및 개인정보에 대해 화재 및 책임보험에 가입하고 있습니다.

32. 특수관계자 등 거래

(1) 특수관계자 현황

구 분	당분기말	전기말
최상위지배자	이기승	이기승
지배기업	㈜보성	㈜보성
종속기업	광양지아이㈜, 케이엘피지㈜, 광양항융복합에너지허브㈜, 코리아에너지㈜, 코리아리조트투자개발㈜, ㈜미래도시개발, ㈜페어우즈,㈜휴먼산업, 묘도연료전지발전㈜, 아리울태양광발전㈜, 동북아엘엔지허브터미널㈜, HANYANG ENERGY SINGAPORE PTE. LTD, 묘도열병합㈜	광양지아이㈜, 케이엘피지㈜, 광양항융복합에너지허브㈜, 코리아에너지㈜, 코리아리조트투자개발㈜, ㈜미래도시개발, ㈜페어우즈,㈜휴먼산업, 묘도연료전지발전㈜, 아리울태양광발전㈜, 동북아엘엔지허브터미널㈜, HANYANG ENERGY SINGAPORE PTE. LTD, 묘도열병합㈜
관계기업	청라국제금융단지㈜, 청라시티타워㈜, 해원엠에스씨㈜, 솔라시도태양광발전㈜, 여수국제항만㈜, ㈜인천로봇랜드, 아시아레포파크㈜, 새만금관광레저㈜, 솔라시도골프앤빌리지㈜, (유)판교복합물류, 울산반구동아파트피에프브이㈜	청라국제금융단지㈜, 청라시티타워㈜, 해원엠에스씨㈜, 솔라시도태양광발전㈜, 여수국제항만㈜, ㈜인천로봇랜드, 아시아레포파크㈜, 새만금관광레저㈜, 솔라시도골프앤빌리지㈜, (유)판교복합물류, 울산반구동아파트피에프브이㈜
공동기업	광양그린에너지㈜, 순천공원개발㈜, 이수산업개발㈜, 그린산업개발㈜	광양그린에너지㈜, 순천공원개발㈜, 이수산업개발㈜, 그린산업개발㈜
기타특수관계자	보성산업㈜, ㈜로하스리빙, 보성산업개발㈜, 빛고을중앙공원개발㈜,외	보성산업㈜, ㈜로하스리빙, 보성산업개발㈜, 빛고을중앙공원개발㈜,외
보성기업집단 계열회사(*)	보성기업집단 계열회사	보성기업집단 계열회사

(*) 기업회계기준서 제1024호 '특수관계자 공시'에 따른 특수관계자 범위에 포함되지 않으나 독점규제 및 공정거래법에 따른 동일한 대규모기업집단 소속회사 및 그 종속기업입니다.

(2) 특수관계자와의 매출ㆍ매입 등 거래 내역
1) 당분기

(단위: 천원)

구 분	당분기
구 분	회사명	매출	기타수익	매입	기타비용
지배기업	㈜보성	18,869,534	385,724	-	1,305,665
종속기업	광양지아이㈜	3,431,756	573,967	-	-
	광양항융복합에너지허브㈜	2,673,564	-	-	-
	코리아리조트투자개발㈜	-	1,216,832	-	-
	㈜페어우즈	-	-	-	22,997
	㈜휴먼산업	-	-	-	15,363
	㈜미래도시개발	-	-	-	15,089
	동북아엘엔지허브터미널㈜	1,859,443	976,229	-	-
관계기업	청라국제금융단지㈜	8,902,663	-	-	23,546
	청라시티타워㈜	10,764	48,834	-	24,092
	솔라시도골프앤빌리지㈜	10,940	390,155	-	-
	솔라시도태양광발전㈜	1,918,332	-	-	-
	울산반구동아파트피에프브이㈜	-	184,932	-	-
공동기업	광양그린에너지㈜	616,737	-	-	-
	순천공원개발㈜	4,280,947	10,481	-	-
	그린산업개발㈜	2,581,047	2,764	-	-
기타특수관계자	서남해안기업도시개발㈜	475,019	51,589	-	-
	보성산업㈜	113,321	326,649	815,302	55,364
	㈜로하스리빙	-	-	-	212,807
	아시아메트로월드투자개발㈜	-	138,468	-	26,936
	㈜파인자산관리	-	-	-	122,960
	보성산업개발㈜	22,270,832	-	-	57,879
	기타	12,596,083	85,613	625	254,836
보성기업집단 계열회사	트리플에이치㈜	15,544,727	63,169	-	-
보성기업집단 계열회사	보성기업집단 계열회사	-	566,441	3,439,036	-
합 계		96,155,709	5,021,847	4,254,963	2,137,534

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분	전분기
구 분	회사명	매출	기타수익	매입	기타비용
지배기업	㈜보성	18,753,346	151,375	-	1,292,294
종속기업	광양지아이㈜	4,331,459	36,088	-	-
	광양항융복합에너지허브㈜	1,488,009	32,557	-	-
	㈜페어우즈	-	-	-	57,514
	㈜휴먼산업	-	-	-	28,223
	㈜미래도시개발	-	-	-	53,076
	동북아엘엔지허브터미널㈜	1,777,059	1,432,004	-	-
관계기업	청라국제금융단지㈜	10,490,336	-	-	9,293
	청라시티타워㈜	18,412	9,414	-	20,411
	솔라시도골프앤빌리지㈜	59,495	189,601	-	-
	솔라시도태양광발전㈜	1,890,489	-	-	-
공동기업	광양그린에너지㈜	1,077,980	-	-	-
	순천공원개발㈜	16,968,164	-	-	-
	이수산업개발㈜	21,095	40,807	-	-
기타특수관계자	서남해안기업도시개발㈜	1,348,517	104,335	-	-
	보성산업㈜	113,321	334,109	1,067,892	50,235
	㈜로하스리빙	-	-	-	176,734
	아시아메트로월드투자개발㈜	-	234,288	-	23,448
	㈜파인자산관리	-	-	-	103,191
	보성산업개발㈜	23,447,028	-	-	43,964
	기타	11,438,301	141,164	-	346,768
합 계		93,223,011	2,705,742	1,067,892	2,205,151

(3) 특수관계자와의 주요 채권ㆍ채무 잔액

1) 당기말

(단위: 천원)

구 분	회사명	채 권(*)				채 무
구 분	회사명	미수금	미청구공사	대여금	기타	매입채무	초과청구공사	기타
지배기업	㈜보성	707,472	106,267	13,000,000	4,392,619	33,242	1,395,231	49,851
종속기업	광양지아이㈜	-	2,789,118	16,500,000	371,855	-	-	-
	광양항융복합에너지허브㈜	1,906,982	-	-	-	-	4,706,955	-
	㈜페어우즈	-	-	-	6,886	-	-	2,000
	㈜휴먼산업	-	-	-	38,825	-	-	-
	㈜미래도시개발	-	-	-	-	-	-	2,098
	묘도연료전지발전㈜	-	-	-	-	-	-	5,000
	동북아엘엔지허브터미널㈜	-	-	-	2,044,884	-	793,044	-
	묘도열병합㈜	-	-	-	-	-	-	100,000
관계기업	청라국제금융단지㈜	4,360,400	424,115	-	-	-	6,227,310	6,625
	청라시티타워㈜	5,715,892	-	830,000	452,477	-	29,630	6,554
	솔라시도골프앤빌리지㈜	7,837,750	-	49,300,000	1,957,891	-	53,560	-
	솔라시도태양광발전㈜	-	-	-	1,281,536	-	248,167	-
	여수국제항만㈜	-	-	17,683,812	908,820	-	-	-
	울산반구동아파트피에프브이㈜	-	-	5,000,000	-	-	-	-
공동기업	광양그린에너지㈜	-	-	-	-	-	17,312,081	-
	순천공원개발㈜	13,974,463	-	3,000,000	664,942	43,738	6,590,129	-
	그린산업개발㈜	245,300	1,114,197	350,000	10,563	-	1,224,322	-
	이수산업개발㈜	-	-	9,316,405	276,806	-	-	-
기타특수관계자	서남해안기업도시개발㈜	14,075,922	1,104,951	-	581,568	-	-	278,698
	코리아에셋매니지먼트㈜	-	-	-	24,063	-	-	28,812
	보성산업㈜	-	101,987	-	23,020,567	1,794,587	-	780,525
	㈜로하스리빙	-	-	-	-	-	-	59,026
	㈜라데빵스	-	-	683,582	1,281	-	-	22,770
	아시아메트로월드투자개발㈜	-	-	17,536,832	3,962,029	-	-	7,583
	㈜파인자산관리	-	-	-	-	-	-	34,274
	보성산업개발㈜	16,405,690	2,498,046	-	-	95,482	20,379,493	18,087
	기타	4,651,297	4,528,254	5,300,000	14,920,401	-	2,273,173	104,321
보성기업집단 계열회사	기타	-	8,537,004	51,225,587	32,907,916	2,744,203	-	1,533,806
합 계		69,881,168	21,203,939	189,726,218	87,825,929	4,711,252	61,233,095	3,040,030

2) 전기말

(단위: 천원)

구 분	회사명	채 권(*)				채 무
구 분	회사명	미수금	미청구공사	대여금	기타	매입채무	초과청구공사	기타
지배기업	㈜보성	417,892	84,132	13,000,000	3,496,302	-	8,987,741	42,595
종속기업	광양지아이㈜	-	-	51,500,000	225,681	-	642,638	-
	광양항융복합에너지허브㈜	-	1,602,784	-	-	-	3,169,683	-
	코리아리조트투자개발㈜	-	-	1,119,475	314,021	-	-	-
	㈜페어우즈	-	-	-	6,886	-	-	17,649
	㈜휴먼산업	-	-	-	38,825	-	-	8,275
	㈜미래도시개발	-	-	-	-	-	-	10,714
	묘도연료전지발전㈜	-	-	-	-	-	-	5,000
	동북아엘엔지허브터미널㈜	-	-	-	979,657	-	2,652,487	-
	아리울태양광발전㈜	-	-	-	129,318	-	-	-
	묘도열병합㈜	-	-	-	-	-	-	100,000
관계기업	청라국제금융단지㈜	3,321,120	45,580	-	-	-	4,282,638	6,542
	청라시티타워㈜	5,715,892	-	830,000	403,643	-	40,394	6,466
	솔라시도골프앤빌리지㈜	7,837,750	-	49,300,000	1,569,809	-	64,500	-
	솔라시도태양광발전㈜	-	-	-	1,412,864	-	-	-
	여수국제항만㈜	-	-	17,077,252	1,128,278	-	-	-
	울산반구동아파트피에프브이㈜	-	-	5,000,000	-	-	-	11,301
공동기업	광양그린에너지㈜	-	-	-	1,273,700	-	12,211,834	-
	순천공원개발㈜	5,209,298	1,205,629	-	293,300	22,003	3,237,393	-
	그린산업개발㈜	1,501,554	207,644	350,000	35,849	3,791	660,317	-
	이수산업개발㈜	-	-	3,597,710	276,806	-	-	-
기타특수관계자	서남해안기업도시개발㈜	14,075,922	629,932	-	497,889	-	-	756,804
	코리아에셋매니지먼트㈜	-	-	-	24,065	-	-	32,237
	보성산업㈜	-	4,124	-	12,004,966	1,434,948	15,459	812,600
	㈜로하스리빙	-	-	-	-	-	-	53,271
	㈜라데빵스	-	-	683,582	1,281	-	-	22,770
	아시아메트로월드투자개발㈜	-	-	17,536,832	3,823,562	-	-	7,425
	㈜파인자산관리	-	-	-	-	-	-	33,667
	보성산업개발㈜	5,839,330	1,406,843	-	-	-	31,227,122	15,891
	기타	3,303,479	2,830,675	5,300,000	14,863,697	-	696,951	573,794
보성기업집단 계열회사	기타	-	6,422,277	48,225,587	21,034,367	3,213,400	-	74,948
합 계		47,222,237	14,439,620	213,520,438	63,834,766	4,674,142	67,889,157	2,591,949

(*) 보고기간말 현재 상기 채권에 대해 대손충당금 49,250백만원(전기말 : 46,931백만원)을 설정하고 있습니다.

(4) 특수관계자와의 자금거래 내역

1) 당분기

(단위: 천원)

구 분	회사명	대여금(*)				지분증권 취득(처분)
구 분	회사명	기초	대여/차입	회수/상환	기말	지분증권 취득(처분)
지배기업	㈜보성	13,000,000	-	-	13,000,000	-
종속기업	광양지아이㈜	51,500,000	-	35,000,000	16,500,000	-
	코리아에너지㈜	-	-	-	-	1,000,000
	코리아리조트투자개발㈜	1,119,475	-	1,119,475	-	2,680,000
관계기업	청라시티타워㈜	830,000	-	-	830,000	-
	솔라시도골프앤빌리지㈜	49,300,000	-	-	49,300,000	-
	여수국제항만㈜	17,077,252	606,560	-	17,683,812	-
	울산반구동아파트피에프브이㈜	5,000,000	-	-	5,000,000	-
공동기업	순천공원개발㈜	-	3,000,000	-	3,000,000	-
	그린산업개발㈜	350,000	-	-	350,000	-
	이수산업개발㈜	3,597,710	5,718,695	-	9,316,405	-
기타특수관계자	㈜라데빵스	683,582	-	-	683,582	-
	아시아메트로월드투자개발㈜	17,536,832	-	-	17,536,832	-
	㈜파인비치	-	-	-	-	-
	기타	5,300,000	-	-	5,300,000	-
보성기업집단 계열회사	기타	48,225,587	3,000,000	-	51,225,587	-
합 계		213,520,438	12,325,255	36,119,475	189,726,218	3,680,000

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분	회사명	대여금(*)				지분증권 취득(처분)
구 분	회사명	기초	대여/차입	회수/상환	기말	지분증권 취득(처분)
지배기업	㈜보성	13,000,000	-	-	13,000,000	-
종속기업	코리아리조트투자개발㈜	1,119,475	-	-	1,119,475	-
종속기업	동북아엘엔지허브터미널㈜	40,311,332	1,554,155	-	41,865,487	3,800,000
관계기업	청라시티타워㈜	830,000	-	-	830,000	-
	솔라시도골프앤빌리지㈜	23,900,000	-	-	23,900,000	-
	여수국제항만㈜	17,077,252	-	-	17,077,252	-
공동기업	이수산업개발㈜	3,597,710	-	-	3,597,710	-
기타특수관계자	서남해안기업도시개발㈜	5,000,000	-	-	5,000,000	-
	㈜라데빵스	1,378,560	-	-	1,378,560	-
	아시아메트로월드투자개발㈜	17,536,832	-	-	17,536,832	-
	기타	9,937,381	-	-	9,937,381	-
합 계		133,688,542	1,554,155	0	135,242,697	3,800,000

(*) 보고기간말 현재 상기 특수관계자 대여금에 대해 대손충당금 42,845백만원(전분기말 : 38,152백만원)을 설정하고 있습니다.

(5) 당분기말 현재 특수관계자에게 제공한 지급보증 등의 내용

(단위: 천원)

특수관계구분	회사명	보증처	보증금액	한도금액	비 고
지배기업	㈜보성	주택도시보증공사	421,332,874	431,892,874	PF보증 등
종속기업	광양항융복합에너지허브㈜	엔지니어링공제조합 등	42,677,831	93,677,831	사업이행보증 등(*1)
관계기업	광양지아이㈜	이큐디벨롭제십구차	50,000,000	50,000,000	자금보충약정
	솔라시도골프앤빌리지㈜	산은캐피탈, 신한캐피탈 등	100,000,000	100,000,000	계약(협약)이행보증 등(*2)
	청라국제금융단지㈜	수협은행 등	17,400,000	193,680,000	수분양자보증
공동기업	청라시티타워㈜	건설공제조합	11,736,660	11,736,660	계약(협약)이행보증
	광양그린에너지㈜	신한은행 등	47,086,000	546,400,000	자금보충약정
	순천공원개발㈜	주택도시보증공사	51,600,000	61,920,000	수분양자보증
	그린산업개발㈜	주택도시보증공사	3,753,333	27,024,000	수분양자보증(*1)
기타특수관계자	보성산업개발㈜	주택도시보증공사	968,580,000	971,060,000	분양보증 등
	㈜파인자산관리	서울보증보험	4,054,318	4,054,318	계약(협약)이행보증
	코리아신탁㈜	주택도시보증공사	415,857,620	425,857,620	분양보증 등
	에코델타비에스피에프브이㈜	주택도시보증공사	81,858,400	94,196,800	PF보증 등
	과천개발㈜	주택도시보증공사	118,991,072	121,635,072	분양보증 등(*1)
보성기업집단 계열회사	해원에스티㈜	더하이스트제이십칠차 주식회사	18,000,000	18,000,000	자금보충약정
합 계			2,352,928,108	3,151,135,175

(*1) 회사는 보고기간말 현재 트리플에이치㈜ 외 3곳의 대출약정(대출실행잔액: 141,800백만원, 대출한도: 270,000백만원)에 대해서 책임준공 미이행시 조건부 채무인수 약정을 제공하고 있습니다.

(*2) 회사는 보고기간말 현재 솔라시도CC 조성 및 운영과 관련하여 솔라시도골프앤빌리지㈜의 대출약정(대출실행금액 및 대출한도: 23,000백만원)에 대한 이자지급 보증을 ㈜아이비케이캐피탈에 제공하고 있습니다.

(6) 주요 경영진에 대한 보상

(단위: 천원)

구 분	당 기	전 기
단기종업원급여	386,896	362,953
퇴직급여	34,427	32,556
합 계	421,323	395,509

(7) 회사는 2020년 2월 21일 솔라시도태양광발전㈜와 관리운영위탁계약을 체결하여 20년 간 태양광발전설비의 운영기간별 보증최저발전량 유지, 15년 간 ESS설비의성능보증치(배터리용량, 방전량, 충방전효율)를 보증하는 것으로 관리운영의 운영 성과에 대한 의무 및 손해배상을 부담하고 있습니다.

(8) 솔라시도태양광발전㈜, 여수국제항만㈜, 광양지아이㈜, 순천공원개발㈜, 광양항융복합에너지허브㈜, 광양그린에너지㈜, 울산반구동아파트피에프브이㈜ 시장성 없는 지분증권 장부금액 116,150백만원(전기말 : 116,150백만원)은 해당 피투자기업의 차입금과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다(주석31참조).

(9) 수협은행 정기예금 41,000백만원은 광양지아이㈜의 차입금과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다(주석4, 31참조).

6. 배당에 관한 사항

가. 배당에 관한 회사의 정책 등
당사는 이익의 배당을 금전과 주식으로 할 수 있으며, 매 결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급합니다. 배당금의 지급청구권은 5년간 행사하지 아니할 경우 소멸시효가 완성되며 이러한 배당금은 회사로 귀속됩니다. 한편, 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행한 경우, 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업년도의 직전 영업년도말에 발행된 것으로 봅니다.

나. 최근 3사업연도 배당에 관한 사항

주요배당지표

구 분	주식의 종류	당기	전기	전전기
구 분	주식의 종류	제51기 1분기	제50기	제49기
주당액면가액(원)		5,000	5,000	5,000
(연결)당기순이익(백만원)		7,336	20,186	25,451
(별도)당기순이익(백만원)		10,738	40,036	36,613
(연결)주당순이익(원)		1,628	4,475	5,746
현금배당금총액(백만원)		-	-	-
주식배당금총액(백만원)		-	-	-
(연결)현금배당성향(%)		-	-	-
현금배당수익률(%)	보통주	-	-	-
현금배당수익률(%)	우선주	-	-	-
주식배당수익률(%)	보통주	-	-	-
주식배당수익률(%)	우선주	-	-	-
주당 현금배당금(원)	보통주	-	-	-
주당 현금배당금(원)	우선주	-	-	-
주당 주식배당(주)	보통주	-	-	-
주당 주식배당(주)	우선주	-	-	-

다. 과거 배당 이력

(단위: 회, %)

연속 배당횟수		평균 배당수익률
분기(중간)배당	결산배당	최근 3년간	최근 5년간
-	-	-	-

※ 당사는 최근 5년간 배당을 지급한 이력이 없습니다.

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

[지분증권의 발행 등과 관련된 사항]

증자(감자)현황

(기준일 :

2023년 03월 31일

)

(단위 : 원, 주)

주식발행 (감소)일자	발행(감소) 형태	발행(감소)한 주식의 내용
주식발행 (감소)일자	발행(감소) 형태	종류	수량	주당 액면가액	주당발행 (감소)가액	비고
-	-	-	-	-	-	-

※ 당사는 최근 5년간 지분증권을 발행한 실적이 없습니다

[채무증권의 발행 등과 관련된 사항]

채무증권 발행실적

(기준일 :

2023년 06월 01일

)

(단위 : 백만원, %)

발행회사	증권종류	발행방법	발행일자	권면(전자등록)총액	이자율	평가등급 (평가기관)	만기일	상환 여부	주관회사
주식회사 한양	회사채	공모	2020.06.09	20,000	4.002	BBB+(한국기업평가) BBB+(한국신용평가)	2022.06.09	상환	신영증권
주식회사 한양	회사채(P-CBO)	사모	2020.06.25	10,000	2.083	-	2023.06.25	미상환	메리츠증권
주식회사 한양	회사채	사모	2020.06.30	10,000	4.450	-	2022.06.30	상환	흥국증권
주식회사 한양	회사채(P-CBO)	사모	2021.01.14	25,000	1.896	-	2024.01.14	미상환	한국투자증권
주식회사 한양	회사채 (녹색채권)	사모	2021.05.28	20,000	3.500	GB1(한국신용평가)	2023.05.28	상환	우리종합금융
주식회사 한양	회사채 (녹색채권)	공모	2021.06.18	60,000	3.229	BBB+(한국기업평가) BBB+(한국신용평가) GB1(한국신용평가)	2023.06.16	미상환	NH투자증권 미래에셋증권
주식회사 한양	회사채(P-CBO)	사모	2021.10.28	30,000	3.131	BBB+(한국신용평가)	2024.10.28	미상환	아이비케이투자증권
주식회사 한양	회사채	사모	2023.05.03	7,000	8.500	-	2024.05.03	미상환	하이투자증권
주식회사 한양	회사채	사모	2023.05.24	10,000	8.500	-	2024.05.24	미상환	하이투자증권 한화투자증권
주식회사 한양	회사채(P-CBO)	사모	2023.05.30	17,500	4.967	BBB+(한국기업평가)	2025.05.30	미상환	교보증권
주식회사 한양	회사채 (녹색채권)	사모	2023.05.30	18,000	7.500	GB1(한국신용평가)	2024.05.30	미상환	우리종합금융
주식회사 한양	회사채 (녹색채권)	사모	2023.05.31	15,000	7.800	적합(한국신용평가)	2024.11.29	미상환	하이투자증권
합 계	-	-	-	242,500	-	-	-	-	-

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :

2023년 06월 01일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과 30일이하	30일초과 90일이하	90일초과 180일이하	180일초과 1년이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년 초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-

단기사채 미상환 잔액

(기준일 :

2023년 06월 01일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과 30일이하	30일초과 90일이하	90일초과 180일이하	180일초과 1년이하	합 계	발행 한도	잔여 한도
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :

2023년 06월 01일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년초과 4년이하	4년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과	합 계
미상환 잔액	공모	60,000	-	-	-	-	-	-	60,000
	사모	70,000	62,500	-	-	-	-	-	132,500
	합계	130,000	62,500	-	-	-	-	-	192,500

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :

2023년 06월 01일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과 15년이하	15년초과 20년이하	20년초과 30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :

2023년 06월 01일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년초과 4년이하	4년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과 20년이하	20년초과 30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

[사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등]

(작성기준일 :

2023년 03월 31일

)

(단위 : 백만원, %)

채권명	발행일	만기일	발행액	사채관리 계약체결일	사채관리회사
㈜한양 제69회 무보증사채	2021.06.18	2023.06.16	60,000	2021.06.08	신영증권

(이행현황기준일 :

2023년 03월 31일

)

재무비율 유지현황	계약내용	부채비율 800% 미만
재무비율 유지현황	이행현황	이행 준수
담보권설정 제한현황	계약내용	자기자본 800% 이하
담보권설정 제한현황	이행현황	이행 준수
자산처분 제한현황	계약내용	자산총계의 50% 이상
자산처분 제한현황	이행현황	이행 준수
지배구조변경 제한현황	계약내용	-
지배구조변경 제한현황	이행현황	-
이행상황보고서 제출현황	이행현황	2022-09-22 (제출완료)

* 이행현황기준일은 이행현황 판단 시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일이며, 지배구조변경 제한현황은 공시서류작성기준일임.

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

가. 공모자금의 사용내역

(기준일 :

2023년 06월 01일

)

(단위 : 백만원)

구 분	회차	납입일	증권신고서 등의 자금사용 계획		실제 자금사용 내역		차이발생 사유 등
구 분	회차	납입일	사용용도	조달금액	내용	금액	차이발생 사유 등
회사채 (녹색채권)	69회	2021.06.18	타법인증권취득자금 (광양그린에너지㈜ 증자대금)	60,000	타법인증권취득자금 (광양그린에너지㈜ 증자대금)	60,000	-

- 2021.06.18에 발행된 제69회 회사채는 ESG채권(녹색채권)으로, 신재생에너지 사업인 광양 바이오매스 발전 사업을 위하여 ㈜한양의 자회사인 광양그린에너지㈜의 자본금 용도로 발행 되었으며, 당초 계획대로 사업의 목적으로 사용하였습니다.
당사는 ESG 사후평가(정기평가) 시 최고등급인 GB1등급을 유지하였으며, 본 ESG채권의 구체적인 자금사용내역은 당사의 홈페이지 및 한국거래소(KRX) 사회책임투자(SRI)채권 전용 세그먼트에 게시된 ESG채권 사후보고서를 참고하시기 바랍니다.

나. 사모자금의 사용내역

(기준일 :

2023년 03월 31일

)

(단위 : 백만원)

구 분	회차	납입일	주요사항보고서의 자금사용 계획		실제 자금사용 내역		차이발생 사유 등
구 분	회차	납입일	사용용도	조달금액	내용	금액	차이발생 사유 등
P-CBO	65회	2020.06.25	기타(에너지 부문 등 투자)	10,000	기타(에너지 부문 등 투자)	10,000	-
P-CBO	67회	2021.01.14	운영자금(매입채무 상환 등)	25,000	운영자금(매입채무 상환 등)	25,000	-
P-CBO	70회	2021.10.28	기타(에너지 부문 등 투자)	30,000	기타(에너지 부문 등 투자)	30,000	-
회사채	71회	2023.05.03	채무상환자금(회사채)	7,000	채무상환자금(회사채)	7,000	-
회사채	72회	2023.05.24	채무상환자금(회사채) 및 운영자금(매입채무 상환 등)	10,000	채무상환자금(회사채) 및 운영자금(매입채무 상환 등)	10,000	-
P-CBO	73회	2023.05.30	채무상환자금(회사채)	17,500	채무상환자금(회사채)	17,500	-
회사채 (녹색채권)	74회	2023.05.30	채무상환자금(회사채)	18,000	채무상환자금(회사채)	18,000	-
회사채 (녹색채권)	75회	2023.05.31	채무상환자금(회사채) 및 운영자금(매입채무 상환 등)	15,000	채무상환자금(회사채) 및 운영자금(매입채무 상환 등)	15,000	-

8. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의 사항
연결회사는 투자부동산의 최초 인식 후 측정에 대한 회계처리를 재검토하였습니다. 과거에 모든 투자부동산을 기업회계기준서 제1040호 문단 56에 규정된 원가모형을 적용하여 측정하였으며 이에 따라 투자부동산으로 분류된 자산은 최초 인식 후 상각후원가로 계상하였습니다. 제50기(전기)에 투자부동산의 후속측정을 공정가치측정방법으로 변경하기로 선택하였습니다. 공정가치모형이 투자부동산의 재무상태를 보다 효과적으로 나타낸다고 판단하고 있으며 해당 자산이 소재한 지역의 부동산 시장에서 공정가치를 신뢰성 있게 측정할 수 있다고 보고 있습니다.

상기 회계정책의 변경이 연결회사의 재무제표에 미치는 주요한 영향은 다음과 같으며, 연결회사는 동 회계정책의 변경을 소급하여 적용하였고 비교표시되는 제49기(전전기)말 및 제49기(전전기)초 재무상태표와 손익계산서는 동 회계정책의 변경효과를 반영하여 소급재작성하였습니다.

1) 재무상태표

(단위 : 천원)

구 분	제49기(전전기)말			제49기(전전기)초
구 분	변경 전	변경금액	변경 후	변경 전	변경금액	변경 후
1. 각항목별 조정내역
매각예정자산	1,383,372	1,128,524	2,511,896	-	-	-
투자부동산	60,073,584	63,872,613	123,946,197	62,392,214	52,286,533	114,678,747
이연법인세자산	45,447,910	(14,025,619)	31,422,291	34,500,183	(11,075,831)	23,424,352
이익잉여금	518,769,393	50,975,518	569,744,911	504,092,810	41,210,702	545,303,512
2. 총자산의 영향	1,314,915,976	50,975,518	1,365,891,494	988,415,358	41,210,702	1,029,626,060
3. 총부채의 영향	762,303,294	-	762,303,294	449,025,942	-	449,025,942
4. 총자본의 영향	552,612,682	50,975,518	603,588,200	539,389,416	41,210,702	580,600,118

2) 포괄손익계산서

(단위 : 천원)

구분	제49기(전전기)
구분	변경 전	변경금액	변경 후
1. 각항목별 조정내역
판매비와관리비	65,098,577	(128,402)	64,970,175
기타수익	3,067,215	12,011,791	15,079,006
기타비용	6,328,294	(574,410)	5,753,884
법인세비용	5,539,191	2,949,788	8,488,979
2. 법인세비용차감전순이익	21,225,390	12,714,603	33,939,993
3. 당기순이익	15,686,199	9,764,815	25,451,014
4. 총포괄손익	14,083,264	9,764,815	23,848,079
5. 기본주당순이익	3,583원	2,163원	5,746원

3) 현금흐름표
연결회사의 회계정책 변경으로 인하여 현금흐름표에 미치는 영향은 없습니다.

나. 대손충당금 설정현황

(단위 : 백만원, %)

구 분		계정과목	채권 총액	대손충당금	대손충당금 설정률
제51기 1분기	매출채권 및 기타채권	공사미수금	132,815	3,560	2.7
		분양미수금	326	326	100.0
		매출채권	3,505	0	0.0
		미수금	80,966	9,069	11.2
		단기대여금	122,596	1,215	1.0
		미수수익	7,603	0	0.0
		소 계	347,811	14,170	4.1
	계약자산	미청구공사	89,497	887	1.0
	기타유동금융자산	단기보증금	6,433	0	0.0
	기타유동자산	선급금	30,002	60	0.2
	장기매출채권 및 기타채권	장기대여금	145,308	43,117	29.7
		장기미수수익	8,577	5,077	59.2
		장기미수금	255	255	100.0
		소 계	154,140	48,449	31.4
	기타비유동금융자산	보증금	25,271	600	2.4
	합 계		653,154	64,166	9.8
제50기	매출채권 및 기타채권	공사미수금	66,220	2,883	4.4
		분양미수금	326	326	100.0
		매출채권	2,873	0	0.0
		미수금	64,364	8,880	13.8
		단기대여금	117,239	1,161	1.0
		미수수익	6,944	0	0.0
		소 계	257,966	13,250	5.1
	계약자산	미청구공사	101,833	1,009	1.0
	기타유동금융자산	단기보증금	4,441	0	0.0
	기타유동자산	선급금	20,682	60	0.3
	장기매출채권 및 기타채권	장기대여금	131,140	40,522	30.9
		장기미수수익	8,151	4,938	60.6
		장기미수금	255	255	100.0
		소 계	139,546	45,715	32.8
	기타비유동금융자산	보증금	24,947	600	2.4
	합 계		549,415	60,634	11.0
제49기	매출채권 및 기타채권	공사미수금	77,525	2,080	2.7
		분양미수금	326	326	100.0
		매출채권	1,704	0	0.0
		미수금	40,362	8,802	21.8
		단기대여금	102,636	1,083	1.1
		미수수익	2,511	0	0.0
		소 계	225,064	12,291	5.5
	계약자산	미청구공사	78,004	827	1.1
	기타유동금융자산	단기보증금	2,499	0	0.0
	기타유동자산	선급금	7,874	60	0.8
	장기매출채권 및 기타채권	장기대여금	102,498	40,240	39.3
		장기미수수익	7,562	3,975	52.6
		장기미수금	2,347	256	10.9
		소 계	112,407	44,471	39.6
	기타비유동금융자산	보증금	10,980	600	5.5
	합 계		436,828	58,249	13.3

※ 채권총액은 현재가치할인차금 차감후 잔액입니다.

다. 대손충당금 변동현황

(단위 : 백만원)

구 분	제51기 1분기	제50기	제49기
1. 기초 대손충당금 잔액합계	60,634	58,249	58,062
2. 순대손처리액(①－②±③)	2,519	(2,869)	(580)
① 대손처리액(상각채권액)	-	(2,869)	(714)
② 상각채권회수액	-	-	-
③ 기타증감액	2,519	-	134
3. 대손상각비 계상(환입)액	1,013	5,254	767
4. 기말 대손충당금 잔액합계	64,166	60,634	58,249

라. 매출채권관련 대손충당금 설정 방침
매출채권에 대해서는 회사는 채권의 최초인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용하여 대손충당금을 설정하고 있으며, 기대신용손실의 측정은 채무불이행 발생확률, 채무불이행시 손실률(채무불이행이 발생했을때의 손실의 크기) 및 채무불이행에 대한 노출액에 따라 결정하고 있습니다.

마. 경과기간별 매출채권 잔액 현황

(단위 : 백만원)

구분	6월이하	6월초과 1년이하	1년초과 3년이하	3년초과	소계
금액	103,894	4,442	25,148	3,162	136,646
구성비율	76%	3%	18%	2%	100%

바. 재고자산 현황 등

(1) 최근 3사업년도 재고자산 보유현황

(단위 : 백만원)

사업부문	계정과목	제51기 1분기	제50기	제49기
전사	용지	163,253	156,850	123,658
	제품	77	16	1,138
	수목	153	153	153
	공사원재료	454	454	-
	합계	163,937	157,473	124,949
총자산대비 재고자산 구성비율(%) [재고자산합계÷기말자산총계×100]		11.4%	10.8%	9.1%
재고자산회전율(회수) [연환산 매출원가÷{(기초재고＋기말재고)÷2}]		5.19 회	7.36 회	5.06 회

(2) 재고자산 실사내역

① 재고자산 실사방법
사내보관재고는 자체적으로 전수 재고조사를 진행하였으며, 사외보관재고(공사원재료)는 타처보관처에서 타처보관증을 징구하였습니다.

② 재고실사의 감사인 입회여부
2022년 재무제표 외부감사인인 안진회계법인의 입회없이 자체 재고조사로 진행되었습니다.

③ 장기체화재고 등의 현황

(단위 : 백만원)

계정과목	취득원가	평가손실충당금 (전기까지)	보유금액	당기말잔액
용 지	7,600	-	7,600	7,600
수 목	153	-	153	153
합 계	7,752	-	7,752	7,752

사. 진행률적용 수주계약 현황

(1) 연결기준

(단위 : 천원)

회사	현장명	발주처	계약일	준공 예정일 (*)	도급액	완성공사액	계약잔액	진행률	계약자산		수취채권
회사	현장명	발주처	계약일	준공 예정일 (*)	도급액	완성공사액	계약잔액	진행률	총 액	손실충당금	총 액	손실충당금
㈜한양	고흥만 수상태양광 전기설비 설치조건부 제작구매	한국남동발전(주)	2021-02-18	2023-07-31	45,680,860	42,231,538	3,449,322	92.45%	-	-	-	-
	해창만 수상태양광발전소 건설공사	고흥신에너지(주)	2021-04-21	2023-03-31	89,347,500	87,354,629	1,992,871	97.77%	2,474,504	-	14,742,338	-
	부전마산 복선전철	스마트레일(주)	2014-06-27	2023-12-31	58,434,000	54,736,350	3,697,650	93.67%	-	-	1,636,403	-
	하남미사 3공구 택지	한국토지주택공사 서울지역본부	2012-03-12	2023-09-27	71,667,000	69,998,166	1,668,834	97.67%	1,202,166	-	-	-
	보성~임성리 철도건설 제3공구 노반신설 기타공사	국가철도공단	2015-11-12	2023-06-30	65,405,251	63,486,263	1,918,987	97.07%	-	-	-	-
	을숙도대교~장림고개간 지하차도 건설공사	부산광역시 건설본부	2016-12-24	2023-04-30	75,596,280	75,322,230	274,050	99.64%	1,508,517	-	-	-
	울산 북신항 액체부두 축조공사	울산항만공사	2021-01-06	2024-01-09	47,072,000	33,627,951	13,444,049	71.44%	-	-	-	-
	7호천(청라연장) 지하철 3공구	인천광역시 도시철도건설본부	2022-02-21	2027-10-17	60,399,000	5,238,386	55,160,614	8.67%	-	-	-	-
	완주군 천연가스	한국가스공사	2022-08-16	2024-05-31	36,528,463	1,481,295	35,047,169	4.06%	1,481,295	-	-	-
	부산 전력구공사(신강서)	한국전력공사	2022-10-20	2027-04-11	38,142,729	862,471	37,280,258	2.26%	587,471	-	302,500	-
	광명서울 2공구	서서울고속도로(주)	2019-09-20	2024-05-26	95,192,004	20,216,053	74,975,951	21.24%	5,784,045	-	149,186	-
	양주회천 A-17BL 아파트 건설공사 1공구	한국토지주택공사 서울지역본부	2019-12-27	2022-12-08	87,251,400	83,047,145	4,204,255	95.18%	-	-	-	-
	인천청라 업무시설B	청라국제금융단지(주)	2021-11-01	2025-05-31	51,204,360	5,764,115	45,440,245	11.26%	424,115	-	264,000	-
	인천영종A33BL APT	한국토지주택공사 인천지역본부	2022-03-24	2024-09-07	55,957,550	10,980,777	44,976,772	19.62%	4,910,894	-	-	-
	여주 물류센터	그래비티1호여주물류피에프브이 주식회사	2022-08-31	2024-02-29	47,777,000	14,339,219	33,437,781	30.01%	7,433,401	-	-	-
	성남복정 아파트 건설공사	한국토지주택공사	2023-02-01	2024-12-17	78,008,151	601,450	77,406,701	0.77%	601,450	-	-	-
	인천 청라지구 시티타워	청라시티타워 주식회사	2020-11-03	2023-02-13	261,530,092	1,945,279	259,584,812	0.74%	-	-	2,020,700	-
	인천국제공항 4단계 항공기 급유저장시설 및 관로공사	인천국제공항공사	2020-06-05	2024-10-31	65,625,840	46,625,262	19,000,578	71.05%	1,179,366	-	-	-
	광양바이오매스 발전소	광양그린에너지 주식회사	2021-10-29	2025-09-04	273,056,000	32,285,249	240,770,751	11.82%	-	-	-	-
	대구 송현2 재건축	송현2동송학주택재건축정비사업조합	2018-12-01	2024-03-29	222,438,949	113,624,156	108,814,792	51.08%	-	-	-	-
	청량리역 192	보성산업개발 주식회사	2019-03-18	2023-04-30	286,258,000	261,125,507	25,132,493	91.22%	-	-	16,405,690	-
	남양주 도곡2 주택재개발	도곡2구역 주택재개발정비사업조합	2021-04-01	2025-03-31	161,959,601	22,975,150	138,984,451	14.19%	18,503,996	-	-	-
	광주 신가동 재개발	신가동주택재개발정비사업조합	2021-04-01	2025-05-31	96,652,024	2,850,544	93,801,480	2.95%	3,222,581	-	-	-
	김포북변4재개발 APT	북변4구역주택재개발정비사업조합	2022-04-01	2025-11-30	562,704,692	13,793,152	548,911,540	2.45%	14,271,569	-	-	-
	과천갈현 APT	과천개발 주식회사	2019-08-29	2023-11-23	48,047,200	25,439,297	22,607,903	52.95%	4,528,254	-	1,935,014	-
	순천민간공원특례사업	순천공원개발 주식회사	2020-03-06	2023-03-24	150,981,646	144,852,018	6,129,628	95.94%	-	-	12,340,063	-
	의정부고산 C4블럭 공동주택 신축공사	주식회사 보성 의정부고산 지점	2020-12-23	2023-04-30	188,885,000	178,701,846	10,183,154	94.61%	-	-	707,472	-
	천안 풍세 APT	에이치앤파트너스(주)	2021-02-24	2023-12-15	557,706,677	376,533,284	181,173,393	67.51%	399,284	-	32,307,000	-
	화성향남 A1-1BL APT	트리플에이치 주식회사	2021-04-19	2024-01-31	158,832,000	106,006,599	52,825,401	66.74%	6,696,599	-	-	-
	부산에코델타 21블럭 공동주택 신축공사	에코델타비에스피에프브이 주식회사	2021-10-15	2024-06-30	87,720,000	25,285,439	62,434,561	28.83%	-	-	2,716,283	-
	순천 신월지구 APT	그린산업개발 주식회사	2022-05-02	2025-05-30	54,584,500	4,244,477	50,340,023	7.78%	906,552	-	-	-
	오산세교 APT	오산세교 지역주택조합 공동주택	2021-06-05	2024-04-30	79,500,261	29,675,292	49,824,968	37.33%	-	-	3,507,707	-
	인천청라 오피스텔A	청라국제금융단지(주)	2021-12-01	2026-02-28	160,041,000	16,093,636	143,947,364	10.06%	-	-	1,940,400	-
	안양시 안양동 오피스텔 신축공사	주식회사 다이아벨	2022-05-03	2024-11-29	42,440,000	7,370,279	35,069,721	17.37%	697,949	-	7,339,563	-
	전주 에코 주상3BL 신축공사	리앤 프로퍼티	2022-06-07	2026-02-28	116,968,000	5,571,231	111,396,769	4.76%	645,877	-	-	-
	인천청라 B5-1-1BL 업무시설	청라국제금융단지(주)	2019-10-31	2023-07-31	44,559,298	39,266,054	5,293,244	88.12%	-	-	2,156,000	-
합 계					4,624,154,327	2,023,551,789	2,600,602,538	-	77,459,885	-	100,470,318	-

(*) 보고기간 종료일 현재 실질적인 공사는 완료되었으나, 정산 협의중인 계약이 포함되어 있습니다.

(2) 별도기준

(단위 : 천원)

회사	현장명	발주처	계약일	준공 예정일 (*)	도급액	완성공사액	계약잔액	진행률	계약자산		수취채권
회사	현장명	발주처	계약일	준공 예정일 (*)	도급액	완성공사액	계약잔액	진행률	총 액	손실충당금	총 액	손실충당금
㈜한양	고흥만 수상태양광 전기설비 설치조건부 제작구매	한국남동발전(주)	2021-02-18	2023-07-31	45,680,860	42,231,538	3,449,322	92.45%	-	-	-	-
	해창만 수상태양광발전소 건설공사	고흥신에너지(주)	2021-04-21	2023-03-31	89,347,500	87,354,629	1,992,871	97.77%	2,474,504	-	14,742,338	-
	동북아 LNG HUB 터미널 1,2탱크 기초공사	동북아엘엔지허브터미널 주식회사	2020-09-25	2024-03-31	54,168,000	40,534,956	13,633,044	74.83%	-	-	-	-
	부전마산 복선전철	스마트레일(주)	2014-06-27	2023-12-31	58,434,000	54,736,350	3,697,650	93.67%	-	-	1,636,403	-
	하남미사 3공구 택지	한국토지주택공사 서울지역본부	2012-03-12	2023-09-27	71,667,000	69,998,166	1,668,834	97.67%	1,202,166	-	-	-
	보성~임성리 철도건설 제3공구 노반신설 기타공사	국가철도공단	2015-11-12	2023-06-30	65,405,251	63,486,263	1,918,987	97.07%	-	-	-	-
	을숙도대교~장림고개간 지하차도 건설공사	부산광역시 건설본부	2016-12-24	2023-04-30	75,596,280	75,322,230	274,050	99.64%	1,508,517	-	-	-
	울산 북신항 액체부두 축조공사	울산항만공사	2021-01-06	2024-01-09	47,072,000	33,627,951	13,444,049	71.44%	-	-	-	-
	7호천(청라연장) 지하철 3공구	인천광역시 도시철도건설본부	2022-02-21	2027-10-17	60,399,000	5,238,386	55,160,614	8.67%	-	-	-	-
	완주군 천연가스	한국가스공사	2022-08-16	2024-05-31	36,528,463	1,481,295	35,047,169	4.06%	1,481,295	-	-	-
	부산 전력구공사(신강서)	한국전력공사	2022-10-20	2027-04-11	38,142,729	862,471	37,280,258	2.26%	587,471	-	302,500	-
	광양항 묘도 준설토매립장 항만재개발사업	광양항융복합에너지허브(주)	2017-12-26	2026-12-31	78,011,324	29,494,591	48,516,733	37.81%	-	-	1,906,982	-
	광명서울 2공구	서서울고속도로(주)	2019-09-20	2024-05-26	95,192,004	20,216,053	74,975,951	21.24%	5,784,045	-	149,186	-
	황금일반산업단지 조성사업	광양지아이 주식회사	2016-04-01	2023-12-31	152,669,091	99,671,936	52,997,155	65.29%	2,789,118	-	-	-
	양주회천 A-17BL 아파트 건설공사 1공구	한국토지주택공사 서울지역본부	2019-12-27	2022-12-08	87,251,400	83,047,145	4,204,255	95.18%	-	-	-	-
	인천청라 업무시설B	청라국제금융단지(주)	2021-11-01	2025-05-31	51,204,360	5,764,115	45,440,245	11.26%	424,115	-	264,000	-
	인천영종A33BL APT	한국토지주택공사 인천지역본부	2022-03-24	2024-09-07	55,957,550	10,980,777	44,976,772	19.62%	4,910,894	-	-	-
	여주 물류센터	그래비티1호여주물류피에프브이 주식회사	2022-08-31	2024-02-29	47,777,000	14,339,219	33,437,781	30.01%	7,433,401	-	-	-
	성남복정 아파트 건설공사	한국토지주택공사	2023-02-01	2024-12-17	78,008,151	601,450	77,406,701	0.77%	601,450	-	-	-
	인천 청라지구 시티타워	청라시티타워 주식회사	2020-11-03	2023-02-13	261,530,092	1,945,279	259,584,812	0.74%	-	-	2,020,700	-
	인천국제공항 4단계 항공기 급유저장시설 및 관로공사	인천국제공항공사	2020-06-05	2024-10-31	65,625,840	46,625,262	19,000,578	71.05%	1,179,366	-	-	-
	광양바이오매스 발전소	광양그린에너지 주식회사	2021-10-29	2025-09-04	273,056,000	32,285,249	240,770,751	11.82%	-	-	-	-
	대구 송현2 재건축	송현2동송학주택재건축정비사업조합	2018-12-01	2024-03-29	222,438,949	113,624,156	108,814,792	51.08%	-	-	-	-
	청량리역 192	보성산업개발 주식회사	2019-03-18	2023-04-30	286,258,000	261,125,507	25,132,493	91.22%	-	-	16,405,690	-
	남양주 도곡2 주택재개발	도곡2구역 주택재개발정비사업조합	2021-04-01	2025-03-31	161,959,601	22,975,150	138,984,451	14.19%	18,503,996	-	-	-
	광주 신가동 재개발	신가동주택재개발정비사업조합	2021-04-01	2025-05-31	96,652,024	2,850,544	93,801,480	2.95%	3,222,581	-	-	-
	김포북변4재개발 APT	북변4구역주택재개발정비사업조합	2022-04-01	2025-11-30	562,704,692	13,793,152	548,911,540	2.45%	14,271,569	-	-	-
	과천갈현 APT	과천개발 주식회사	2019-08-29	2023-11-23	48,047,200	25,439,297	22,607,903	52.95%	4,528,254	-	1,935,014	-
	순천민간공원특례사업	순천공원개발 주식회사	2020-03-06	2023-03-24	150,981,646	144,852,018	6,129,628	95.94%	-	-	12,340,063	-
	의정부고산 C4블럭 공동주택 신축공사	주식회사 보성 의정부고산 지점	2020-12-23	2023-04-30	188,885,000	178,701,846	10,183,154	94.61%	-	-	707,472	-
	천안 풍세 APT	에이치앤파트너스(주)	2021-02-24	2023-12-15	557,706,677	376,533,284	181,173,393	67.51%	399,284	-	32,307,000	-
	화성향남 A1-1BL APT	트리플에이치 주식회사	2021-04-19	2024-01-31	158,832,000	106,006,599	52,825,401	66.74%	6,696,599	-	-	-
	부산에코델타 21블럭 공동주택 신축공사	에코델타비에스피에프브이 주식회사	2021-10-15	2024-06-30	87,720,000	25,285,439	62,434,561	28.83%	-	-	2,716,283	-
	순천 신월지구 APT	그린산업개발 주식회사	2022-05-02	2025-05-30	54,584,500	4,244,477	50,340,023	7.78%	906,552	-	-	-
	오산세교 APT	오산세교 지역주택조합 공동주택	2021-06-05	2024-04-30	79,500,261	29,675,292	49,824,968	37.33%	-	-	3,507,707	-
	인천청라 오피스텔A	청라국제금융단지(주)	2021-12-01	2026-02-28	160,041,000	16,093,636	143,947,364	10.06%	-	-	1,940,400	-
	안양시 안양동 오피스텔 신축공사	주식회사 다이아벨	2022-05-03	2024-11-29	42,440,000	7,370,279	35,069,721	17.37%	697,949	-	7,339,563	-
	전주 에코 주상3BL 신축공사	리앤 프로퍼티	2022-06-07	2026-02-28	116,968,000	5,571,231	111,396,769	4.76%	645,877	-	-	-
	인천청라 B5-1-1BL 업무시설	청라국제금융단지(주)	2019-10-31	2023-07-31	44,559,298	39,266,054	5,293,244	88.12%	-	-	2,156,000	-
합 계					4,909,002,742	2,193,253,271	2,715,749,470	-	80,249,003	-	102,377,300	-

(*) 보고기간 종료일 현재 실질적인 공사는 완료되었으나, 정산 협의중인 계약이 포함되어 있습니다.

아. 공정가치평가 내역

(1) 보고기간말 현재 금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당분기말		전기말
구 분	장부금액	공정가치	장부금액	공정가치
금융자산
현금및현금성자산	42,326,191	42,326,191	151,603,543	151,603,543
단기금융상품	47,000,000	47,000,000	89,000,000	89,000,000
매출채권및기타채권	333,641,416	333,641,416	244,716,335	244,716,335
기타유동금융자산	6,433,150	6,433,150	4,441,094	4,441,094
기타포괄손익-공정가치측정금융자산	1,198,459	1,198,459	1,493,300	1,493,300
유동금융리스채권	1,050,994	1,050,994	1,043,418	1,043,418
장기매출채권및기타채권	105,690,756	105,690,756	85,905,745	85,905,745
금융리스채권	5,238,086	5,238,086	5,421,887	5,421,887
장기금융상품(*1)	6,445,837	6,445,837	6,445,906	6,445,906
장기 당기손익-공정가치측정금융자산	66,354,827	66,354,827	66,352,199	66,352,199
장기 기타포괄손익-공정가치측정금융자산	18,611,618	18,611,618	18,925,794	18,925,794
기타비유동금융자산	24,670,772	24,670,772	24,346,663	24,346,663
합 계	658,662,106	658,662,106	699,695,884	699,695,884
금융부채
매입채무및기타채무(*2)	127,945,348	127,945,348	222,803,261	222,803,261
단기차입금	147,442,095	147,442,095	97,442,095	97,442,095
유동성사채	139,944,955	139,944,955	114,911,513	114,911,513
유동성장기차입금	16,836,565	16,836,565	11,364,565	11,364,565
기타유동금융부채(파생상품부채 제외)	12,042,115	12,042,115	6,708,756	6,708,756
파생상품부채	2,571,436	2,571,436	2,571,436	2,571,436
장기차입금	39,000,000	39,000,000	39,002,679	39,002,679
사채	29,961,666	29,961,666	54,938,112	54,938,112
기타비유동금융부채	389,663	389,663	564,062	564,062
합 계	516,133,843	516,133,843	550,306,479	550,306,479

구 분	투입변수의 유의성
수준 1	동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의(조정되지 않은) 공시가격
수준 2	직접적 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수 (단, 수준1에 포함된 공시가격은 제외)
수준 3	관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수

보고기간말 현재 공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과같습니다.

① 당분기말

(단위 : 천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계
반복적인 공정가치 측정치
금융자산
당기손익-공정가치측정금융자산	-	-	66,354,827	66,354,827
기타포괄손익-공정가치측정금융자산	-	4,925,692	14,884,385	19,810,077
금융부채
파생상품부채	-	-	2,571,436	2,571,436

② 전기말

(단위 : 천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계
반복적인 공정가치 측정치
금융자산
당기손익-공정가치측정금융자산	-	-	66,352,199	66,352,199
기타포괄손익-공정가치측정금융자산	-	5,534,708	14,884,385	20,419,093
금융부채
파생상품부채	-	-	2,571,436	2,571,436

(3) 반복적인 공정가치 측정치의 서열체계 수준 간 이동

1) 당분기 및 전분기 중 반복적인 측정치의 수준 1과 수준 2간의 이동은 없습니다.

2) 반복적인 측정치의 수준 3의 변동내역

[금융자산]

(단위 : 천원)

구 분	당분기	전분기
기초금액	81,236,584	74,895,735
당기손익인식액	2,628	-
기말금액	81,239,212	74,895,735

반복적인 측정치의 수준 3에 해당하는 금융자산에 대하여 해당기관에서 발행하는 좌당 평가액 등을 기준으로 공정가치를 평가하였습니다.

[금융부채]

(단위 : 천원)

구 분	당분기	전분기
기초금액	2,571,436	3,359,013
당기손익인식액	-	-
기말금액	2,571,436	3,359,013

반복적인 측정치의 수준 3에 해당하는 금융부채에 대하여 기초자산가격과 변동성을 고려하여 시장에서 일반적으로 사용하는 평가기법인 이항모형을 활용하여 공정가치를 산정하고 있습니다.

(4) 투자부동산의 공정가치모형 적용
임대수익이나 시세차익을 얻기 위하여 보유하고 있는 부동산은 투자부동산으로 분류하고 있습니다. 투자부동산은 취득시 발생한 거래원가를 포함하여 최초 인식시점에 원가로 측정하며, 최초 인식 후에 공정가치모형을 적용하여 공정가치로 측정하고 있습니다. 공정가치 변동으로 발생하는 손익은 발생한 기간에 즉시 당기손익에 반영하고 있습니다.

투자부동산의 공정가치는 공인된 전문자격을 갖추고 있으며, 평가대상 투자부동산과 유사한 부동산을 평가한 경험이 있는 독립된 외부평가기관이 전기말 및 전전기말 재평가하였습니다.

보고기간말 현재 투자부동산 공정가치측정의 공정가치 서열체계 수준은 모두 수준3으로 분류되었으며, 토지의 공정가치 측정에 사용된 가치평가기법과 투입변수는 다음과 같습니다.

가치평가기법	주요 관측가능하지 않은 투입변수	주요 투입변수와 공정가치의 상관관계
공시지가기준법 (*) 추가적으로 거래사례비교법으로 산출한 가액과 비교하여 합리성을 검토함	시점수정(지가변동률)	지가변동률이 상승(하락)하면 공정가치는 증가(감소)
	지역요인	지역요인이 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)
	개별요인	획지 조건 등의 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)
	그 밖의 요인	지가수준 등에 대한 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)

※ '3. 연결재무제표 주석 9. 투자부동산'을 참조하시기 바랍니다.

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

가. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도	감사인	감사의견	강조사항 등	핵심감사사항
제51기 1분기(당분기)	삼정회계법인	-	-	-
제50기(전기)	안진회계법인	적정	해당사항 없음	해당사항 없음
제49기(전전기)	안진회계법인	적정	해당사항 없음	해당사항 없음

나. 감사용역 체결현황

(단위 : 천원, 시간)

사업연도	감사인	내 용	감사계약내역		실제수행내역
사업연도	감사인	내 용	보수	시간	보수	시간
제51기 1분기(당분기)	삼정회계법인	회계감사	200,000	2,200	-	-
제50기(전기)	안진회계법인	회계감사	295,000	3,665	295,000	2,561
제49기(전전기)	안진회계법인	회계감사	330,000	3,665	330,000	2,947

※ 제49기의 감사 보수는 당초 계약금액에서 추가 정산분을 포함한 수정금액입니다.

다. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

(단위 : 천원)

사업연도	계약체결일	용역내용	용역수행기간	용역보수	비고
제51기 1분기(당분기)	-	-	-	-	-
제50기(전기)	-	-	-	-	-
제49기(전전기)	-	-	-	-	-

라. 재무제표 중 이해관계자의 판단에 상당한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대해 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

구분	일자	참석자	방식	주요 논의 내용
1	2022년 03월 25일	업무수행이사, 감사	서면회의	기말재무제표에 대한 감사업업무 결과 핵심감사사항에 대한 회계감사 수행결과 최종 지배기구와 커뮤니케이션 해야할 항목
2	2022년 12월 28일	업무수행이사, 감사	서면회의	기말재무제표에 대한 감사업무 수행계획 핵심감사사항에 대한 회계감사 수행계획 지배기구와 커뮤니케이션 해야할 항목들
3	2023년 03월 20일	업무수행이사, 감사	서면회의	기말재무제표에 대한 감사업무 결과 핵심감사사항에 대한 회계감사 수행결과 최종 지배기구와 커뮤니케이션 해야할 항목

마. 회계감사인의 변경

회사명	회계감사인			변경사유
회사명	2023년 1분기	2022년	2021년	변경사유
㈜한양	삼정회계법인	안진회계법인	안진회계법인	계약 종료에 따른 신규 선임
광양지아이㈜	삼화회계법인	진일회계법인	진일회계법인	계약 종료에 따른 신규 선임
광양항융복합에너지허브㈜	삼도회계법인	성율회계법인	성율회계법인	계약 종료에 따른 신규 선임
동북아엘엔지허브터미널㈜	서현회계법인	서현회계법인	현대회계법인	계약 종료에 따른 신규 선임
HANYANG ENERGY SINGAPORE PTE. LTD.	LEE KIM AUDIT PAC	LEE KIM AUDIT PAC	-	신규 선임

※ 상기표에는 당사 및 종속기업의 최근 3사업연도 회계감사인 변경사항에 대해 기재하였습니다.
※ 당사는 2023년(제51기) 2월 안진회계법인과의 계약이 종료됨에 따라 삼정회계법인을 회계감사인으로 신규 선임하였습니다.

2. 내부통제에 관한 사항

가. 내부통제

(1) 제50기 : 당사의 감사는 2022년 12월 31일 현재 회사의 내부회계관리제도는 내부회계관리제도 모범규준에 근거하여 볼 때, 중요성의 관점에서 중요한 취약점이 발견되지 아니하였다고 판단하였습니다.

(2) 제49기 : 당사의 감사는 2021년 12월 31일 현재 회사의 내부회계관리제도는 내부회계관리제도 모범규준에 근거하여 볼 때, 중요성의 관점에서 중요한 취약점이 발견되지 아니하였다고 판단하였습니다.

(3) 제48기 : 당사의 감사는 2020년 12월 31일 현재 회사의 내부회계관리제도는 내부회계관리제도 모범규준에 근거하여 볼 때, 중요성의 관점에서 중요한 취약점이 발견되지 아니하였다고 판단하였습니다.

나. 내부회계관리제도

사업연도	감사인	감사(검토)의견
제50기	안진회계법인	검토결과, 경영자의 운영실태보고 내용이 중요성의관점에서 내부회계관리제도 모범규준의 규정에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였습니다.
제49기	안진회계법인	검토결과, 경영자의 운영실태보고 내용이 중요성의관점에서 내부회계관리제도 모범규준의 규정에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였습니다.
제48기	안진회계법인	검토결과, 경영자의 운영실태보고 내용이 중요성의관점에서 내부회계관리제도 모범규준의 규정에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였습니다.

다. 내부통제구조의 평가
해당사항 없습니다.

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요
증권신고서 제출일 현재 당사의 이사회는 5인의 사내이사(김형일, 유재욱, 최인호, 김선덕, 김천열)로 구성되어 있습니다.

(1) 이사회 의장에 관한 사항

이사회 의장	대표이사 겸직여부	이사회 의장 선임 사유
김형일	겸직	이사회 규정에 의거, 이사회에서 의장을 선임

(2) 이사회 내 위원회 : 해당사항이 없습니다.

(3) 사외이사 및 그 변동현황

(단위 : 명)

이사의 수	사외이사 수	사외이사 변동현황
이사의 수	사외이사 수	선임	해임	중도퇴임
5	-	-	-	-

나. 중요의결사항 등

회차	의결 일자	의안 제목	가결 여부	이사의 성명					사외이사
				사내이사					사외이사
				김형일 (출석률: 100%)	유재욱 (출석률: 100%)	최인호 (출석률: 100%)	김선덕 (출석률: 100%)	김천열 (출석률: 100%)	없음
1	01월 17일	1. 순천 망북지구 민간공원특례사업 관련 자금보충의무 이행의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
2	01월 26일	1. 2023년 안전 및 보건에 관한 계획 수립의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		2. 광양지아이㈜ 대여금 기간 연장의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		3. 코리아에너지㈜ 추가 출자의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		4. 코리아리조트투자개발㈜ 법인 청산의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		5. 이사회 운영규정 개정의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
3	02월 14일	1. 순천 삼산 민간공원특례사업 자금 대여의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		2. 제50기 재무제표 승인의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		3. 내부회계관리제도 운영실태 및 평가보고	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		4. 정기주주총회 소집의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
4	02월 27일	1. 광양항융복합에너지허브㈜ 지분 인수의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		2. 헬시피플㈜ 자금 대여의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		3. 제50기 연결재무제표 승인의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		4. 제50기 영업보고서 승인의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
5	03월 21일	1. 전남 해남 산이 "솔라시도 골프&빌리지 프로젝트" 대여금 기간 연장의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		2. 종로구 평창동 공동주택 PJ 사업비 대여 연장의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		3. 광양지아이㈜ 대출약정 체결에 대한 담보제공의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		4. 광양지아이㈜ 대출약정 체결에 대한 신용공여 및 담보제공의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		5. 해원에스티㈜ 차입금에 대한 자금보충약정 체결의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
6	03월 30일	1. 대표이사 선임의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		2. 2023년 2분기 대규모내부거래 승인의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		3. 묘도항만 재개발사업 대출약정 변경 승인의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
7	04월 25일	1. 제71회 무보증 사모사채 발행의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		2. 안양오피스텔 신축사업 관련 중도금대출 업무 협약 체결의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		3. 아시아메트로월드투자개발(주) 대여금 기간 연장의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		4. (주)라데빵스 사업비 대여기간 연장의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
8	04월 27일	1. 순천 삼산 민간공원특례사업 자금 대여의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
9	05월 02일	1. 트리플에이치(주) 사업비 대여기간 연장의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
10	05월 19일	1. (주)한양 제73회 무보증 사모사채 발행의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
11	05월 23일	1. 남양주 월문리 공동주택 개발사업 대출약정 체결 관련 신용공여의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		2. 남양주 월문리 공동주택 개발사업 관련 담보설정 변경의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		3. 제72회 무보증 사모사채 발행의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		4. 제74회 무보증 사모사채(녹) 발행의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
		5. 제75회 무보증 사모사채(녹) 발행의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-
12	05월 31일	1. 제76회 무보증 공모사채(녹) 발행의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	-

다. 이사의 독립성
이사는 주주총회에서 선임하며, 주주총회에서 선임할 이사 후보자는 이사회(사내이사)가 선정하여 주주총회에 제출할 의안으로 확정하고 있습니다. 이사의 선임과 관련하여 주주제안이 있는 경우, 이사회는 적법한 범위 내에서 이를 주주총회에 의안으로 제출하고 있습니다.

(기준일 : 2023년 06월 01일)

구분	성 명	선임배경	활동분야	추천인	회사와의 최근 3년간 거래내역	최대주주와의 관계	연임여부 및 횟수	임기
사내이사	김형일	경영에 대한 전문 지식과 경험 보유	대표이사(이사회 의장) 경영에 대한 자문활동	이사회	해당없음	계열회사[㈜한양] 대표이사	-	2년
사내이사	유재욱		경영에 대한 자문활동	이사회	해당없음	계열회사[㈜한양] 임원	-	2년
사내이사	최인호		경영에 대한 자문활동	이사회	해당없음	계열회사[㈜한양] 임원	연임 (2회)	2년
사내이사	김선덕		경영에 대한 자문활동	이사회	해당없음	계열회사[㈜한양] 임원	-	2년
사내이사	김천열		경영에 대한 자문활동	이사회	해당없음	최대주주[㈜보성] 임원	-	2년

라. 사외이사의 전문성
해당사항이 없습니다.

마. 사외이사 교육 미실시 내역

사외이사 교육 실시여부	사외이사 교육 미실시 사유
미실시	사외이사 미선임

2. 감사제도에 관한 사항

당사는 증권신고서 제출일 현재 감사위원회를 별도로 설치하고 있지 않으며 주주총회결의에 의하여 선임된 감사 1명(조정래)이 감사업무를 수행하고 있습니다. 감사는 이사회에 참석하여 독립적으로 이사의 업무를 감독할 수 있으며, 제반업무와 관련하여 관련 장부 및 관계서류 제출을 해당부서에 요청할 수 있습니다. 또한 필요시 회사로부터 영업에 관한 사항을 보고 받을 수 있으며, 적절한 방법으로 경영정보에 접근할 수 있습니다.

가. 감사의 인적사항

성 명	생년월일	주요경력	현 직
조정래	1965.10	㈜보성 등	보성산업㈜ 전무

나. 주요 활동내역
이사회 결의 시 이사회에 참석하여 감사의 의견을 제시하였습니다.

회차	의결일자	의안제목	참석여부
1	01월 17일	1. 순천 망북지구 민간공원특례사업 관련 자금보충의무 이행의 건	참석
2	01월 26일	1. 2023년 안전 및 보건에 관한 계획 수립의 건 2. 광양지아이㈜ 대여금 기간 연장의 건 3. 코리아에너지㈜ 추가 출자의 건 4. 코리아리조트투자개발㈜ 법인 청산의 건 5. 이사회 운영규정 개정의 건	참석
3	02월 14일	1. 순천 삼산 민간공원특례사업 자금 대여의 건 2. 제50기 재무제표 승인의 건 3. 내부회계관리제도 운영실태 및 평가보고 4. 정기주주총회 소집의 건	참석
4	02월 27일	1. 광양항융복합에너지허브㈜ 지분 인수의 건 2. 헬시피플㈜ 자금 대여의 건 3. 제50기 연결재무제표 승인의 건 4. 제50기 영업보고서 승인의 건	참석
5	03월 21일	1. 전남 해남 산이 "솔라시도 골프&빌리지 프로젝트" 대여금 기간 연장의 건 2. 종로구 평창동 공동주택 PJ 사업비 대여 연장의 건 3. 광양지아이㈜ 대출약정 체결에 대한 담보제공의 건 4. 광양지아이㈜ 대출약정 체결에 대한 신용공여 및 담보제공의 건 5. 해원에스티㈜ 차입금에 대한 자금보충약정 체결의 건	참석
6	03월 30일	1. 대표이사 선임의 건 2. 2023년 2분기 대규모내부거래 승인의 건 3. 묘도항만 재개발사업 대출약정 변경 승인의 건	불참
7	04월 25일	1. 제71회 무보증 사모사채 발행의 건 2. 안양오피스텔 신축사업 관련 중도금대출 업무 협약 체결의 건 3. 아시아메트로월드투자개발(주) 대여금 기간 연장의 건 4. (주)라데빵스 사업비 대여기간 연장의 건	참석
8	04월 27일	1. 순천 삼산 민간공원특례사업 자금 대여의 건	참석
9	05월 02일	1. 트리플에이치(주) 사업비 대여기간 연장의 건	참석
10	05월 19일	1. (주)한양 제73회 무보증 사모사채 발행의 건	참석
11	05월 23일	1. 남양주 월문리 공동주택 개발사업 대출약정 체결 관련 신용공여의 건 2. 남양주 월문리 공동주택 개발사업 관련 담보설정 변경의 건 3. 제72회 무보증 사모사채 발행의 건 4. 74회 무보증 사모사채(녹) 발행의 건 5. 제75회 무보증 사모사채(녹) 발행의 건	참석
12	05월 31일	1. 제76회 무보증 공모사채(녹) 발행의 건	참석

※ 당사의 감사 지원조직은 없습니다.

다. 준법지원인에 관한 사항

당사는 준법지원인을 선임하고 있지 않습니다.

3. 주주총회 등에 관한 사항

가. 투표제도 현황

(기준일 :

2023년 06월 01일

)

투표제도 종류	집중투표제	서면투표제	전자투표제
도입여부	배제	미도입	미도입
실시여부	미실시	미실시	미실시

당사는 정관 제26조(이사 및 감사의 선임)에 의거하여 2인 이상의 이사를 선임하는 경우 상법 제382조의2에서 규정하는 집중투표제를 적용하지 아니하고 있으며, 서면투표제와 전자투표제를 도입하지 않았습니다.

나. 소수주주권의 행사여부
해당사항이 없습니다.

다. 경영권 경쟁여부
해당사항이 없습니다.

라. 의결권 현황

(기준일 :

2023년 06월 01일

)

(단위 : 주)

구 분	주식의 종류	주식수	비고
발행주식총수(A)	보통주	4,514,233	-
발행주식총수(A)	우선주	-	-
의결권없는 주식수(B)	보통주	-	-
의결권없는 주식수(B)	우선주	-	-
정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)	보통주	-	-
정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)	우선주	-	-
기타 법률에 의하여 의결권 행사가 제한된 주식수(D)	보통주	-	-
기타 법률에 의하여 의결권 행사가 제한된 주식수(D)	우선주	-	-
의결권이 부활된 주식수(E)	보통주	-	-
의결권이 부활된 주식수(E)	우선주	-	-
의결권을 행사할 수 있는 주식수 (F = A - B - C - D + E)	보통주	4,514,233	-
의결권을 행사할 수 있는 주식수 (F = A - B - C - D + E)	우선주	-	-

마. 주식 사무

정관상 신주인수권의 내용	제9조 (신주의 발행) ① 이 회사가 신주를 발행하는 경우에 필요한 사항은 법률에 다른 규정이 있는 경우를 제외하고는 이사회의 결의로 정한다. ② 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유하는 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다. 그러나 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나, 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다. 다만, 아래의 각호에 해당하는 경우에는 회사는 이사회결의로 주주이외의 자에게 신주를 발행할 수 있다. 1. 주권을 한국거래소에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 모집을 위하여 인수인에게 인수하게 하는 경우 2. 주주우선공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우 3. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 일반공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우 4. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관 또는 기관투자자, 일반법인에게 신주를 발행하는 경우 5. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산, 판매, 자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우 6. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우 7. 우리사주조합원에게 신주를 배정하는 경우 8. 자본시장과금융투자업에 관한 법률 제165조의7규정에 의하여 우리사주조합원에게 신주를 우선배정하는 경우 ③ 제2항 각호의 어느 하나의 방식에 의해 신주를 발행할 경우에는 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다. ④ 이 회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업년도의 직전영업년도 말에 발행된 것으로 본다.
결산일	12월31일	정기주주총회	영업년도 종료후 3개월 이내
주주명부 폐쇄시기	매년 1월1일부터 1월31일까지
주권의 종류	기명식 보통주(1,5,10,50,100,500,1000, 10000주권 - 8권종)
명의개서대리인	하나은행 증권대행부
주주의 특전	없음	공고방법	주주에게 회의의 목적사항을 기재한 서면 또는 전자문서로 통지를 발송하여야 한다. 다만, 의결권 있는 발행주식 총수의 100분의 1 이하의 주식을 소유한 주주에 대한 소집통지는 2주간 전에 서울 특별시에서 발행되는 매일경제신문과 한국경제신문에 2회 이상 공고하거나 금융감독원 또는 한국거래소가 운용하는 전자공시시스템에 공고함으로써 서면에 의한 통지에 갈음할 수 있다.

바. 주주총회 의사록 요약

주총일자	안 건	결 의 내 용	비 고
제50기 정기주주총회 (2023.03.30)	제1호의안 : 2022년 재무제표 승인의 건 제2호의안 : 이사 선임의 건 제3호의안 : 이사 보수한도 승인의 건 제4호의안 : 감사 보수한도 승인의 건 제5호의안 : 정관 변경 승인의 건	- 원안대로 승인 - 원안대로 승인 - 원안대로 승인 - 원안대로 승인 - 원안대로 승인	-
제49기 정기주주총회 (2022.3.30)	제1호의안 : 2021년 재무제표 승인의 건 제2호의안 : 이사 선임의 건 제3호의안 : 감사 선임의 건 제4호의안 : 이사 보수한도 승인의 건 제5호의안 : 감사 보수한도 승인의 건	- 원안대로 승인 - 원안대로 승인 - 원안대로 승인 - 원안대로 승인 - 원안대로 승인	-
제49기 임시주주총회 (2021.11.26)	제1호의안 : 정관 변경 승인의 건	- 원안대로 승인	-
제48기 정기주주총회 (2021.3.30)	제1호의안 : 2020년 재무제표 승인의 건 제2호의안 : 이사 선임의 건 제3호의안 : 감사 선임의 건 제4호의안 : 이사 보수한도 승인의 건 제5호의안 : 감사 보수한도 승인의 건	- 원안대로 승인 - 원안대로 승인 - 원안대로 승인 - 원안대로 승인 - 원안대로 승인	-
제47기 정기주주총회 (2020.3.30)	제1호의안 : 2019년 재무제표 승인의 건 제2호의안 : 이사 선임의 건 제3호의안 : 이사 보수한도 승인의 건 제4호의안 : 감사 보수한도 승인의 건	- 원안대로 승인 - 원안대로 승인 - 원안대로 승인 - 원안대로 승인	-

VI. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :

2023년 06월 01일

)

(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
㈜보성	최대주주	보통주	3,886,222	86.09	3,886,494	86.09	주식매수
이기승	특수관계인	보통주	364,876	8.08	364,876	8.08	-
재단법인 보성장학재단	비영리법인	보통주	68,225	1.51	68,225	1.51	-
이해식	특수관계인	보통주	5,441	0.12	5,441	0.12	-
이화영	특수관계인	보통주	4,610	0.10	4,610	0.10	-
계		보통주	4,329,374	95.90	4,329,646	95.90	-
계		-	-	-	-	-	-

2. 최대주주와 관련된 사항

가. 최대주주의 기본정보
1) 법적ㆍ상업적 명칭 : 주식회사 보성 (Bosung Co.,Ltd)
2) 설립일자 : 1979년 5월 8일
3) 본사주소, 전화번호, 홈페이지 주소
본사주소 : 광주광역시 동구 서석로 85번길 8-12
전화번호 : 062-231-5200
홈페이지 : http://www.bosung21.com

나. 최대주주의 대표이사ㆍ업무집행자ㆍ최대주주

(1) 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보

명 칭	출자자수 (명)	대표이사 (대표조합원)		업무집행자 (업무집행조합원)		최대주주 (최대출자자)
명 칭	출자자수 (명)	성명	지분(%)	성명	지분(%)	성명	지분(%)
㈜보성	7	윤태원	-	-	-	이기승	36.25
㈜보성	7	-	-	-	-	-	-

다. 최대주주의 대표이사ㆍ업무집행자ㆍ최대주주 변동내역

변동일	대표이사 (대표조합원)		업무집행자 (업무집행조합원)		최대주주 (최대출자자)
변동일	성명	지분(%)	성명	지분(%)	성명	지분(%)
2022년 05월 30일	-	-	-	-	이기승	33.26
2022년 06월 09일	-	-	-	-	이기승	35.08
2022년 12월 29일	-	-	-	-	이기승	36.25

라. 최대주주의 최근 결산기 재무현황

1) 2022년 연결 재무제표 기준

(단위 : 백만원)

구 분
법인 또는 단체의 명칭	㈜보성
자산총계	2,051,032
부채총계	1,157,017
자본총계	894,014
매출액	1,260,896
영업이익	46,409
당기순이익	132,900

※ 상기 재무현황은 ㈜보성의 최근 사업연도말(2022년) 기준입니다.

2) 2022년 별도 재무제표 기준

(단위 : 백만원)

구 분
법인 또는 단체의 명칭	㈜보성
자산총계	330,769
부채총계	182,460
자본총계	148,309
매출액	246,608
영업이익	36,304
당기순이익	26,164

※ 상기 재무현황은 ㈜보성의 최근 사업연도말(2022년) 기준입니다.

마. 사업현황 등 회사 경영 안정성에 영향을 미칠 수 있는 주요 내용
※ 해당사항이 없습니다.

3. 최대주주 변동내역

(기준일 :

2023년 06월 01일

)

(단위 : 주, %)

변동일	최대주주명	소유주식수	지분율	변동원인	비 고
-	-	-	-	-	-

4. 주식 소유현황

(기준일 :

2023년 06월 01일

)

(단위 : 주)

구분	주주명	소유주식수	지분율(%)	비고
5% 이상 주주	㈜보성	3,886,410	86.09	-
5% 이상 주주	이기승	364,876	8.08	-
우리사주조합		-	-	-

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 임원 현황

(기준일 :

2023년 06월 01일

)

(단위 : 주)

성명	성별	출생년월	직위	등기임원 여부	상근 여부	담당 업무	주요경력	소유주식수		최대주주와의 관계	재직기간	임기 만료일
성명	성별	출생년월	직위	등기임원 여부	상근 여부	담당 업무	주요경력	의결권 있는 주식	의결권 없는 주식	최대주주와의 관계	재직기간	임기 만료일
김형일	남	1959.02	부회장	사내이사	상근	대표이사	현대건설㈜ 외	-	-	계열회사 임원	2년 4개월	2025.03.30
유재욱	남	1965.01	부사장	사내이사	상근	경영기획실장	㈜보성, 동부건설㈜ 외	-	-	계열회사 임원	4년 9개월	2025.03.30
최인호	남	1969.03	전무이사	사내이사	상근	재무금융실장	㈜보성	-	-	계열회사 임원	28년 3개월	2024.03.30
김선덕	남	1977.06	전무이사	사내이사	상근	에너지인프라사업본부장	㈜보성	-	-	계열회사 임원	22년 4개월	2024.03.30
김천열	남	1973.03	상무이사	사내이사	상근	㈜보성 임원	㈜보성, ㈜한양	-	-	임원	23년 9개월	2024.03.30
조정래	남	1965.10	감사	감사	비상근	감사	㈜보성, 보성산업㈜ 외	-	-	임원	26년 7개월	2025.03.30
박용명	남	1965.01	부사장	미등기	상근	건축영업본부장	현대건설㈜	-	-	계열회사 임원	2년 4개월	-
박희장	남	1964.05	부사장	미등기	상근	Renewable에너지솔루션본부장	한국남동발전㈜	-	-	계열회사 임원	4개월	-
안영훈	남	1960.08	부사장	미등기	상근	가스사업단장	㈜한국가스기술공사 외	-	-	계열회사 임원	4년 3개월	-
안형철	남	1966.01	부사장	미등기	상근	LNG건설본부장	한국가스공사	-	-	계열회사 임원	1년 10개월	-
이기동	남	1966.10	부사장	미등기	상근	주택영업본부장	대림산업㈜ 외	-	-	계열회사 임원	3년 4개월	-
이상구	남	1963.02	부사장	미등기	상근	사업지원실장	새창조건설㈜	-	-	계열회사 임원	34년 10개월	-
황정현	남	1959.02	부사장	미등기	상근	신발전사업본부장	동부건설㈜, 동아건설산업 외	-	-	계열회사 임원	1년 1개월	-
강석원	남	1963.01	전무이사	미등기	상근	안전경영실장	삼성물산㈜, 경기도청 외	-	-	계열회사 임원	1년 7개월	-
권성기	남	1963.12	전무이사	미등기	상근	에너지공사팀 담당	쌍용건설㈜, 대주건설㈜ 외	-	-	계열회사 임원	22년	-
김완호	남	1967.12	전무이사	미등기	상근	신재생중부권사업소 담당	대화기술개발, 송촌건설㈜	-	-	계열회사 임원	21년 3개월	-
박기영	남	1967.11	전무이사	미등기	상근	신재생전남사업소 담당	㈜보성 외	-	-	계열회사 임원	28년 2개월	-
박성빈	남	1965.06	전무이사	미등기	상근	임원실	㈜보성 외	-	-	계열회사 임원	28년 3개월	-
박종태	남	1963.10	전무이사	미등기	상근	건축영업본부	현대건설㈜ 외	-	-	계열회사 임원	2년 1개월	-
박희석	남	1967.09	전무이사	미등기	상근	기술영업팀 담당	㈜대우건설	-	-	계열회사 임원	1년	-
염상훈	남	1974.12	전무이사	미등기	상근	인사실장	㈜보성	-	-	계열회사 임원	23년 8개월	-
윤왕석	남	1967.02	전무이사	미등기	상근	항만개발팀 담당	㈜부영 외	-	-	계열회사 임원	24년 5개월	-
이양규	남	1962.10	전무이사	미등기	상근	상품개발실장	㈜대우건설, 이수건설㈜ 외	-	-	계열회사 임원	8년 9개월	-
구자춘	남	1970.08	상무이사	미등기	상근	복합사업팀 담당	현대건설㈜, 현대자동차㈜	-	-	계열회사 임원	2년 4개월	-
권효재	남	1977.03	상무이사	미등기	상근	PPA팀 담당	㈜보성, 대우조선해양㈜ 외	-	-	계열회사 임원	2년 4개월	-
문대석	남	1970.09	상무이사	미등기	상근	스마트기술팀 담당	㈜보성 외	-	-	계열회사 임원	21년	-
문효상	남	1967.06	상무이사	미등기	상근	도시정비사업2팀 담당	한신공영㈜ 외	-	-	계열회사 임원	11년 3개월	-
서동헌	남	1964.11	상무이사	미등기	상근	LNG건설팀 담당	포스코㈜, 포스코에너지㈜	-	-	계열회사 임원	3년	-
송영훈	남	1967.02	상무이사	미등기	상근	시티타워 기술지원 T/F	삼성물산㈜	-	-	계열회사 임원	5년 9개월	-
안상수	남	1966.11	상무이사	미등기	상근	민간사업팀 담당	삼환기업㈜, 극동건설㈜ 외	-	-	계열회사 임원	14년 6개월	-
이경진	남	1972.01	상무이사	미등기	상근	신발전사업팀 담당	GE, SK E&S㈜ 외	-	-	계열회사 임원	2년 11개월	-
이상현	남	1972.05	상무이사	미등기	상근	암모니아·LPG팀 담당	포스코에너지㈜, CNCITY에너지㈜ 외	-	-	계열회사 임원	3개월	-
이시우	남	1968.11	상무이사	미등기	상근	주택영업본부	일신건설㈜ 외	-	-	계열회사 임원	4년 2개월	-
이윤기	남	1961.11	상무이사	미등기	상근	청량리역 192 현장소장	쌍용건설㈜	-	-	계열회사 임원	10년 1개월	-
이재균	남	1971.03	상무이사	미등기	상근	RM팀 담당	법무법인(유)원	-	-	계열회사 임원	6년 5개월	-
임정실	여	1970.06	상무이사	미등기	상근	디지털경영팀 담당	㈜LG CNS	-	-	계열회사 임원	3년 8개월	-
장문호	남	1963.04	상무이사	미등기	상근	완주군 천연가스 공급시설 건설공사 현장소장	금호건설 외	-	-	계열회사 임원	8개월	-
정일권	남	1963.02	상무이사	미등기	상근	도시정비사업1팀 담당	현대건설㈜	-	-	계열회사 임원	2년	-
진영종	남	1967.08	상무이사	미등기	상근	광양바이오매스 발전소 담당	삼성물산㈜	-	-	계열회사 임원	5개월	-
황윤호	남	1971.08	상무이사	미등기	상근	LNG기획관리팀 담당	SK건설㈜ 외	-	-	계열회사 임원	4년 5개월	-
김윤성	남	1972.12	상무보	미등기	상근	외주팀 팀장	㈜보성	-	-	계열회사 임원	21년 10개월	-
류연식	남	1973.11	상무보	미등기	상근	회계팀 담당	우림건설㈜, ㈜대우건설 외	-	-	계열회사 임원	13년 2개월	-
박돌출	남	1964.12	상무보	미등기	상근	광주누문 APT 현장소장	한신공영㈜, ㈜한양 외	-	-	계열회사 임원	1년 5개월	-
배락순	남	1967.08	상무보	미등기	상근	순천삼산APT 현장소장	㈜라인건설 외	-	-	계열회사 임원	24년	-
이권재	남	1964.02	상무보	미등기	상근	김포북변4재개발 APT 현장소장	대림산업㈜	-	-	계열회사 임원	1년 5개월	-
이덕행	남	1970.07	상무보	미등기	상근	항만개발팀 담당	현대산업개발㈜ 외	-	-	계열회사 임원	4년 2개월	-
이상운	남	1970.09	상무보	미등기	상근	천안 풍세 APT 현장소장	대주건설㈜ 외	-	-	계열회사 임원	17년 5개월	-
전현호	남	1967.06	상무보	미등기	상근	건축공사팀 담당	동광건설㈜ 외	-	-	계열회사 임원	10년 3개월	-
최철욱	남	1975.10	상무보	미등기	상근	소셜미디어팀 담당	포스코엔지니어링 외	-	-	계열회사 임원	5년 10개월	-
허성욱	남	1969.10	상무보	미등기	상근	분양마케팅팀 담당	성원건설㈜ 외	-	-	계열회사 임원	13년 3개월	-

※ 상기 임원 현황은 증권신고서 제출일 기준입니다.

나. 보고기간 종료일 이후 미등기임원의 현황
해당사항이 없습니다.

다. 직원 등 현황

(기준일 :

2023년 03월 31일

)

(단위 : 천원)

직원										소속 외 근로자			비고
사업부문	성별	직 원 수					평 균 근속연수	연간급여 총 액	1인평균 급여액	남	여	계
		기간의 정함이 없는 근로자		기간제 근로자		합 계
		전체	(단시간 근로자)	전체	(단시간 근로자)	합 계
사업부문	남	492	-	188	-	680	8.0	15,267,465	22,085	-	-	-	-
사업부문	여	19	-	58	-	77	5.9	842,337	10,915				-
지원부문	남	61	-	3	-	64	6.9	1,919,579	30,034				-
지원부문	여	19	-	-	-	19	4.5	323,761	17,040				-
합 계		591	-	249	-	840	7.7	18,353,142	21,556				-

※ 소속 외 근로자 수는 작성지침에 따라 분/반기 보고서에는 기재하지 않습니다.

라. 미등기임원 보수 현황

(기준일 :

2023년 03월 31일

)

(단위 : 천원)

구 분	인원수	연간급여 총액	1인평균 급여액	비고
미등기임원	44	2,402,769	54,608	-

2. 임원의 보수 등

가. 주주총회 승인금액

(단위 : 천원)

구 분	인원수	주주총회 승인금액	비고
등기이사/사외이사	5	2,000,000	-
감사	1	500,000	-

나. 보수지급금액

1) 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 천원)

인원수	보수총액	1인당 평균보수액	비고
6	384,496	64,083	-

2) 유형별

(단위 : 천원)

구 분	인원수	보수총액	1인당 평균보수액	비고
등기이사 (사외이사, 감사위원회 위원 제외)	5	384,496	76,899	-
사외이사 (감사위원회 위원 제외)	-	-	-	-
감사위원회 위원	-	-	-	-
감사	1	-	-	-

※ 1인당 평균보수액은 보수총액을 인원수로 나누어 계산하였습니다.

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사 현황(요약)

(기준일 :

2023년 06월 01일

)

(단위 : 사)

기업집단의 명칭	계열회사의 수
기업집단의 명칭	상장	비상장	계
보성	-	69	69

※상세 현황은 '상세표-2. 계열회사 현황(상세)' 참조

2. 타법인출자 현황(요약)

(기준일 :

2023년 03월 31일

)

(단위 : 백만원)

출자 목적	출자회사수			총 출자금액
	상장	비상장	계	기초 장부 가액	증가(감소)		기말 장부 가액
	상장	비상장	계	기초 장부 가액	취득 (처분)	평가 손익	기말 장부 가액
경영참여	-	26	26	270,174	3,680	-2,680	271,174
일반투자	-	16	16	26,953	-	-	26,953
단순투자	-	5	5	38,214	-	2	38,216
계	-	47	47	335,341	3,680	-2,678	336,343

※상세 현황은 '상세표-3. 타법인출자 현황(상세)' 참조

IX. 대주주 등과의 거래내용

1. 당기중 최대주주 등 특수관계자와의 거래 내역

(단위 : 천원)

특수관계구분	매출등	매입등
지배기업	19,255,258	1,306,012
관계기업	11,466,620	48,838
공동기업	7,491,976	-
기타특수관계자	36,057,574	2,371,377
보성기업집단 계열회사(*)	16,174,337	3,439,037
합 계	90,445,765	7,165,264

(*) 기업회계기준서 제1024호 '특수관계자 공시'에 따른 특수관계자 범위에 포함되지 않으나 독점규제 및 공정거래법에 따른 동일한 대규모기업집단 소속회사 및 그 종속기업입니다.

2. 특수관계자와의 채권, 채무

(단위 : 천원)

특수관계구분	제51기 1분기		제50기
특수관계구분	채권	채무	채권	채무
지배기업	18,260,358	1,478,324	17,052,326	9,031,706
관계기업	95,752,693	6,573,166	93,642,188	4,411,841
공동기업	28,952,676	59,005,370	13,951,490	49,970,438
기타특수관계자	109,396,469	26,783,430	82,826,179	35,685,072
보성기업집단 계열회사(*)	92,670,507	4,278,008	75,682,231	3,288,347
합 계	345,032,703	98,118,298	283,154,414	102,387,404

(*) 기업회계기준서 제1024호 '특수관계자 공시'에 따른 특수관계자 범위에 포함되지 않으나 독점규제 및 공정거래법에 따른 동일한 대규모기업집단 소속회사 및 그 종속기업입니다.

3. 특수관계자 지급 보증 내역

(단위: 천원)

특수관계구분	회사명	보증처	보증금액	한도금액	비 고
지배기업	㈜보성	주택도시보증공사	431,892,874	431,892,874	PF보증 등
관계기업	솔라시도골프앤빌리지㈜	산은캐피탈, 신한캐피탈 등	100,000,000	100,000,000	계약(협약)이행보증 등(*2)
관계기업	청라국제금융단지㈜	수협은행 등	64,560,000	193,680,000	수분양자보증
공동기업	광양그린에너지㈜	신한은행 등	47,086,000	551,400,000	자금보충약정
	순천공원개발㈜	주택도시보증공사	61,920,000	61,920,000	수분양자보증
	그린산업개발㈜	주택도시보증공사	9,008,000	27,024,000	수분양자보증(*1)
기타특수관계자	보성산업개발㈜	주택도시보증공사	971,060,000	971,060,000	분양보증 등
	㈜파인자산관리	서울보증보험	4,054,318	4,054,318	계약(협약)이행보증
	코리아신탁㈜	주택도시보증공사	419,057,620	425,857,620	분양보증 등
	에코델타비에스피에프브이㈜	주택도시보증공사	81,202,000	88,990,000	PF보증 등
	과천개발㈜	주택도시보증공사	121,635,072	121,635,072	분양보증 등(*1)
보성기업집단 계열회사	해원에스티㈜	더하이스트제이십칠차㈜	18,000,000	18,000,000	자금보충약정
합 계			2,329,475,884	2,995,513,884

(*1) 연결회사는 보고기간말 현재 트리플에이치㈜ 외 2곳의 대출약정(대출실행잔액: 105,600백만원, 대출한도: 190,000백만원)에 대해서 책임준공 미이행시 조건부 채무인수 약정을 제공하고 있습니다.
(*2) 연결회사는 보고기간말 현재 솔라시도CC 조성 및 운영과 관련하여 솔라시도골프앤빌리지㈜의 대출약정(대출실행금액 및 대출한도: 23,000백만원)에 대한 이자지급 보증을 ㈜아이비케이캐피탈에 제공하고 있습니다.

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

해당사항이 없습니다.

2. 우발부채 등에 관한 사항

가. 소송현황

당분기말 현재 회사가 피고로 계류 중인 주요한 소송사건의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

원 고	피 고	사건내용	소송가액	진행상황
인천광역시	연결회사 외 17개사	손해배상	152,022,472	2심 진행 중
한국가스공사	연결회사 외 18개사	손해배상	58,230,000	2심 진행 중
주식회사 서영산업개발	연결회사	정산금	7,108,382	1심 진행 중
조달청	연결회사	설계보상비반환	5,959,505	1심 진행 중
한국토지주택공사	연결회사	구상금	3,006,792	1심 진행 중
덕명디앤씨㈜	연결회사	손해배상	2,988,893	1심 진행 중
한국토지주택공사	연결회사	손해배상	2,787,750	1심 진행 중

(주) 원고가 인천광역시 및 한국가스공사인 소송의 경우 1심 판결에 따른 공탁을 완료하여 향후 패소하더라도 추가적인 재무적 유출은 없을 것으로 판단됩니다.

23.06.01 현재 위 소송을 제외한 당사를 피고로 하는 소송 34건(소송가액 : 21,811백만원) 및 당사가 원고인 제소 소송 22건이 계류중에 있습니다.

나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

[구분 : 수표]

(기준일 : 2023년 06월 01일)

(단위 : 매, 백만원)

제 출 처	매 수	금 액	비 고
은 행	-	-	-
금융기관(은행제외)	-	-	-
법 인	3	백지수표	민간투자사업 인출선행조건
기타(개인)	-	-	-

[구분 : 어음]

(기준일 : 2023년 06월 01일)

(단위 : 매, 백만원)

제 출 처	매 수	금 액	비 고
은 행	-	-	-
금융기관(은행제외)	2	백지어음	민간투자사업 출자자약정 담보 2매
법 인	2	백지어음	민간투자사업 출자자약정 담보 2매
기타(개인)	-	-	-

다. 채무보증현황

(단위 : 천원)

보증종류	제공받은 기업	보증처	보증금액
보증종류	제공받은 기업	보증처	2023년 1분기말	2022년말
PF보증	㈜보성 등	주택도시보증공사	123,520,000	130,020,000
보증기관 보증	북변4구역주택재개발정비사업조합 등	주택도시보증공사	51,730,300	51,730,300
자금보충약정	디엘건설 등	케이비그레이트29제일차 유한회사 등	251,166,258	237,901,280
분양보증	우리자산신탁㈜ 등	주택도시보증공사	2,523,430,036	2,522,033,192
계약(협약)이행보증	㈜파인자산관리 등	서울보증보험 등	115,790,978	115,790,978
사업이행보증	스마트레일㈜ 등	건설공제조합 등	5,141,118	5,141,118
합 계			3,070,778,690	3,062,616,868

3. 제재 등과 관련된 사항

가. 수사, 사법기관의 제재현황

일자	제재기관	대상자	처벌 또는 조치 내용	금전적 제재금액	횡령ㆍ배임 등 금액	근거법령
2021.08.05	검찰	㈜한양	- 여수 묘도 산업안전보건법 위반 - 벌금	1,000만원	-	산업안전보건법 제173조, 제167조 제1항, 제38조 제2항
2021.10.26	검찰	㈜한양	- 솔라시도 G1골프장 산업안전보건법 위반 - 벌금	300만원	-	산업안전보건법 제173조, 제167조 제1항, 제63조
2022.07.21	검찰	㈜한양	- 순천 삼산공원 산업안전보건법 위반 - 벌금	100만원	-	산업안전보건법 제173조, 제169조, 제63조

나. 행정기관의 제재현황

일자	제재기관	대상자	처벌 또는 조치 내용	금전적 제재금액	횡령ㆍ배임 등 금액	근거법령
2021.03.08	인천광역시	㈜한양	- 영업정지2개월 (2021.04.01 ~ 2021.05.31) - 집행정지 및 재판 진행 중	-	-	건설산업기본법 제82조 제1항 제7조

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

해당사항이 없습니다.

XI. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

(단위 : 원)

상호	설립일	주소	주요사업	최근사업연도말 자산총액	지배관계 근거	주요종속 회사 여부
-	-	-	-	-	-	-

2. 계열회사 현황(상세)

(기준일 :

2023년 06월 01일

)

(단위 : 사)

상장여부	회사수	기업명	법인등록번호
상장	-	-	-
상장	-	-	-
비상장	68	㈜대신피플앤피플	110111-5706259
		㈜라데빵스	200111-0166409
		㈜레드건설	135811-0125104
		㈜로하스리빙	200111-0249833
		㈜미래도시개발	200111-0249867
		㈜보성	200111-0003205
		㈜아영	201411-0024030
		㈜앤유 (NU Co.,Ltd.)	171211-0045798
		㈜와이즈앤트	120111-0736077
		㈜유토션	131411-0202912
		㈜정일품	200111-0249859
		㈜파인비치	201411-0021169
		㈜파인산업	200111-0350953
		㈜파인자산관리	200111-0249792
		㈜파인힐스	200111-0012933
		㈜페어우즈	200111-0249809
		㈜한양	110111-0144347
		㈜한양글로벌디앤이	120111-0504440
		㈜휴먼산업	200111-0350945
		㈜휴먼에셋	200111-0249841
		강산전기㈜	200111-0613062
		광양그린에너지㈜	110111-5875228
		광양지아이㈜	110111-4711598
		광양항융복합에너지허브㈜	110111-5958066
		그린산업개발㈜	201311-0078576
		넷제로솔루션㈜	214811-0031165
		농업회사법인㈜산이	201411-0011988
		동북아엘엔지허브터미널㈜	206211-0073820
		동화기술㈜	161511-0069265
		묘도연료전지발전㈜	206211-0070123
		묘도열병합㈜	206211-0077624
		보문개발㈜	110111-6060183
		보성건설㈜	200111-0467005
		보성산업㈜	205211-0034394
		보성산업개발㈜	200111-0307079
		비에스개발㈜	200111-0249817
		비에스아이시티PFV	200111-0561948
		새만금관광레저㈜	200111-0513246
		서남해안기업도시개발㈜	200111-0243281
		서울카멜㈜	110111-5008770
		선엔젤스㈜	110111-0748892
		솔라시도골프앤빌리지㈜	201411-0009975
		솔라시도스마트시티㈜	201411-0027042
		순천공원개발㈜	201311-0074269
		쓰리아이전기㈜	110111-3099945
		아리울태양광발전㈜	110111-7623039
		아시아레포파크㈜	120111-0457235
		아시아메트로월드투자개발㈜	200111-0226485
		아이월드㈜	200111-0236963
		에코델타비에스피에프브이㈜	200111-0515581
		여수국제항만㈜	206211-0033577
		이수산업개발㈜	201311-0078584
		정일품개발㈜	200111-0287271
		청라국제금융단지㈜	110111-5849455
		청라시티타워㈜	200111-0494115
		청봉산업㈜	201411-0003969
		케이엘피지㈜	206211-0063053
		코리아디알디㈜	110111-7365219
		코리아디앤아이㈜	200111-0587671
		코리아리조트투자개발㈜	110111-3398743
		코리아신탁㈜	110111-2937831
		코리아에너지㈜	206211-0060380
		코리아에셋매니지먼트㈜	120111-0554130
		코리아프라퍼티㈜	110111-8402870
트리플에이치㈜	110111-3381962
해원에스티㈜	200111-0065213
해원엠에스씨㈜	201311-0025189
헬시피플㈜	200111-0533038
광양공원개발㈜	204611-0065475

3. 타법인출자 현황(상세)

(기준일 :

2023년 03월 31일

)

(단위 : 백만원, 주, %)

법인명	상장구분	최초취득일자	출자목적	최초취득금액	기초잔액			증가(감소)			기말잔액			최근사업연도 재무현황
					수량	지분율	장부가액	취득(처분)		평가 손익	수량	지분율	장부가액	총자산	당기순이익
					수량	지분율	장부가액	수량	금액	평가 손익	수량	지분율	장부가액	총자산	당기순이익
솔라시도골프앤빌리지㈜	비상장	2020.12.17	경영참여	1,204	600,000	50.00%	1,180	-	-	-	600,000	50.00%	1,180	133,027	185
코리아에너지㈜	비상장	2016.10.12	경영참여	1,000	1,500,000	100.00%	885	1,000,000	1,000	-	2,500,000	100.00%	1,885	61	-504
코리아리조트투자개발㈜	비상장	2018.06.29	경영참여	0	200,000	100.00%	0	268,000	2,680	-2,680	468,000	100.00%	0	0	-83
㈜미래도시개발	비상장	2018.06.29	경영참여	718	63,000	100.00%	718	-	-	-	63,000	100.00%	718	708	-33
㈜페어우즈	비상장	2018.06.29	경영참여	297	73,000	100.00%	297	-	-	-	73,000	100.00%	297	299	-32
㈜휴먼산업	비상장	2018.06.29	경영참여	507	60,000	100.00%	507	-	-	-	60,000	100.00%	507	539	-20
아리울태양광발전㈜	비상장	2020.09.14	경영참여	50	190,000	100.00%	950	-	-	-	190,000	100.00%	950	272	-686
동북아엘엔지허브터미널㈜	비상장	2020.03.09	경영참여	20,000	16,520,000	100.00%	82,600	-	-	-	16,520,000	100.00%	82,600	68,859	-4,686
묘도연료전지발전㈜	비상장	2020.03.01	경영참여	5	1,000	100.00%	5	-	-	-	1,000	100.00%	5	5	0
묘도열병합㈜	비상장	2022.01.01	경영참여	100	20,000	100.00%	100	-	-	-	20,000	100.00%	100	100	0
HANYANG ENERGY SINGAPORE PTE. LTD.	비상장	2021.11.11	경영참여	97	110,000	100.00%	97	-	-	-	110,000	100.00%	97	75	-27
청라국제금융단지㈜	비상장	2015.09.30	경영참여	18,000	3,000,000	50.00%	30,000	-	-	-	3,000,000	50.00%	30,000	221,062	4,170
청라시티타워㈜	비상장	2017.04.28	경영참여	5,000	500,000	50.00%	2,280	-	-	-	500,000	50.00%	2,280	14,494	-1,039
광양지아이㈜	비상장	2012.01.06	경영참여	9,616	10,000,000	100.00%	0	-	-	-	10,000,000	100.00%	0	115,193	-7,504
광양항융복합에너지허브㈜	비상장	2016.01.25	경영참여	11,334	2,677,534	61.00%	12,270	-	-	-	2,677,534	61.00%	12,270	70,216	-35
케이엘피지㈜	비상장	2017.12.22	경영참여	13,600	13,600,000	100.00%	8,713	-	-	-	13,600,000	100.00%	8,713	10,200	-686
솔라시도태양광발전㈜	비상장	2018.08.01	일반투자	1,650	1,071,000	29.75%	2,099	-	-	-	1,071,000	29.75%	2,099	363,141	15,900
광양그린에너지㈜	비상장	2015.10.16	경영참여	8,000	21,440,000	80.00%	99,631	-	-	-	21,440,000	80.00%	99,631	165,668	-1,916
순천공원개발㈜	비상장	2019.01.30	경영참여	150	30,000	50.00%	150	-	-	-	30,000	50.00%	150	136,733	3,342
이수산업개발㈜	비상장	2019.11.15	경영참여	5	30,000	50.00%	0	-	-	-	30,000	50.00%	0	27,244	-6,972
그린산업개발㈜	비상장	2019.11.15	경영참여	5	30,000	50.00%	150	-	-	-	30,000	50.00%	150	61,347	-4,161
㈜인천로봇랜드	비상장	2009.07.13	일반투자	3,695	907,688	20.15%	1,182	-	-	-	907,688	20.15%	1,182	8,593	-597
새만금관광레저㈜	비상장	2017.12.01	경영참여	2,392	460,000	46.00%	4,462	-	-	-	460,000	46.00%	4,462	9,246	-83
해원엠에스씨㈜	비상장	2014.07.01	경영참여	4,050	810,000	24.96%	4,050	-	-	-	810,000	24.96%	4,050	125,354	270
아시아레포파크㈜	비상장	2008.02.01	경영참여	385	33,600	28.00%	0	-	-	-	33,600	28.00%	0	168	-2
여수국제항만㈜	비상장	2009.12.31	경영참여	11,308	2,208,126	75.82%	0	-	-	-	2,208,126	75.82%	0	46,569	-2,147
(유)판교복합물류	비상장	2021.10.14	일반투자	1,100	220,000	40.74%	1,100	-	-	-	220,000	40.74%	1,100	2,085	-237
울산반구동아파트피에프브이㈜	비상장	2022.05.10	일반투자	2,000	400,000	40.00%	2,000	-	-	-	400,000	40.00%	2,000	22,717	-325
㈜파인힐스	비상장	2012.07.04	경영참여	7,300	69,524	15.86%	12,349	-	-	-	69,524	15.86%	12,349	130,138	8,816
경주에스엠씨㈜	비상장	2010.09.14	일반투자	931	186,152	8.52%	878	-	-	-	186,152	8.52%	878	53,214	141
주택도시보증공사	비상장	2006.12.31	단순투자	862	177,430	0.03%	2,524	-	-	-	177,430	0.03%	2,524	8,661,235	-112,592
미래교육㈜	비상장	2007.07.03	일반투자	242	2,415,110	6.30%	0	-	-	-	2,415,110	6.30%	0	18,597	-337
바른교육㈜	비상장	2008.03.28	일반투자	841	8,411,310	30.96%	199	-	-	-	8,411,310	30.96%	199	25,034	-350
바른길자산관리㈜	비상장	2007.07.03	일반투자	437	4,367,110	9.08%	0	-	-	-	4,367,110	9.08%	0	20,336	-223
서남해안기업도시개발㈜	비상장	2009.03.19	경영참여	15,100	3,020,000	16.78%	8,778	-	-	-	3,020,000	16.78%	8,778	529,986	-11,227
세종스마트시티㈜	비상장	2022.05.23	일반투자	10,720	1,072,000	11.91%	10,720	-	-	-	1,072,000	11.91%	10,720	89,386	-2,367
서서울고속도로㈜	비상장	2008.08.28	일반투자	1,267	1,035,891	3.88%	4,652	-	-	-	1,035,891	3.88%	4,652	235,735	-1,314
스마트레일㈜	비상장	2011.03.15	일반투자	40	257,860	0.79%	0	-	-	-	257,860	0.79%	0	1,596,794	-915
인천남부에스엠씨㈜	비상장	2009.11.30	일반투자	1,630	130,471	12.82%	206	-	-	-	130,471	12.82%	206	69,038	-181
정읍하수관거㈜	비상장	2009.12.31	일반투자	415	83,448	6.44%	302	-	-	-	83,448	6.44%	302	30,634	-149
참살이㈜	비상장	2008.09.24	일반투자	16	8,220,809	30.13%	0	-	-	-	8,220,809	30.13%	0	28,040	32
청원자산관리㈜	비상장	2009.11.19	일반투자	775	122,888	16.20%	614	-	-	-	122,888	16.20%	614	52,269	-85
빛고을중앙공원개발㈜	비상장	2020.01.09	일반투자	3,000	300,000	30.00%	3,000	-	-	-	300,000	30.00%	3,000	664,485	-7,455
건설공제조합	비상장	2006.12.31	단순투자	18,382	20,922	0.48%	32,090	-	-	-142	20,922	0.48%	31,948	7,599,322	163,827
전기공사공제조합	비상장	2006.12.31	단순투자	50	600	0.01%	212	-	-	1	600	0.01%	212	2,255,041	19,034
정보통신공제조합	비상장	2006.12.31	단순투자	66	770	0.05%	318	-	-	8	770	0.05%	325	676,853	11,053
엔지니어링공제조합	비상장	2016.09.08	단순투자	672	3,951	0.28%	3,071	-	-	136	3,951	0.28%	3,207	1,819,200	86,200
합 계					-	-	335,340	1,268,000	3,680	-2,678	-	-	336,343	26,159,314	144,001

투 자 설 명 서

【 대표이사 등의 확인 】

【 본 문 】

요약정보

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

2. 공모방법

3. 공모가격 결정방법

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

5. 인수 등에 관한 사항

II. 증권의 주요 권리내용

III. 투자위험요소

1. 사업위험

2. 회사위험

3. 기타위험

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

V. 자금의 사용목적

VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

제2부 발행인에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

2. 회사의 연혁

3. 자본금 변동사항

4. 주식의 총수 등

5. 정관에 관한 사항

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

2. 주요 제품 및 서비스

3. 원재료 및 생산설비

4. 매출 및 수주상황

5. 위험관리 및 파생거래

6. 주요계약 및 연구개발활동

7. 기타 참고사항

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

2. 연결재무제표

3. 연결재무제표 주석

4. 재무제표

5. 재무제표 주석

6. 배당에 관한 사항

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

8. 기타 재무에 관한 사항

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

2. 내부통제에 관한 사항

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

2. 감사제도에 관한 사항

3. 주주총회 등에 관한 사항

VI. 주주에 관한 사항

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

2. 임원의 보수 등

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

IX. 대주주 등과의 거래내용

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

2. 우발부채 등에 관한 사항

3. 제재 등과 관련된 사항

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

XI. 상세표

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

2. 전문가와의 이해관계