정 정 신 고 (보고)

2022년 12월 30일

1. 정정대상 공시서류 : 증권신고서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2022년 12월 16일

3. 정정사항

항 목	정정사유	정 정 전	정 정 후
- 단순 오타, 표현 수정, 주석 기재, USD/KRW변환표는 정오표를 별도로 기재하지 않았습니다. - 요약정보의 핵심투자위험에는 본문의 정정사항을 반영하였으며, 정오표를 별도로 기재하지 않았습니다. - 금번 정정신고는 기재사항 추가 및 보완을 위한 자진정정으로써, 정정사항은 편의를 위해 "파란색"으로 기재하였습니다.
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항
III. 투자위험요소	기재정정	(주1) 정정 전	(주1) 정정 후
1. 사업위험	기재정정	(주2) 정정 전	(주2) 정정 후
나. 라오스, 베트남, 미얀마, 캄보디아 경기침체에 따른 사업환경 악화 위험	기재정정	(주3) 정정 전	(주3) 정정 후
다. 미얀마의 정치·사회·경제적 혼란으로 인한 사업 중단 위험	기재정정	(주4) 정정 전	(주4) 정정 후
라. 환율 변동에 따른 외환위험	기재정정	(주5) 정정 전	(주5) 정정 후
바. 딜러쉽 라이센서와의 계약 해지에 따른 위험	기재정정	(주6) 정정 전	(주6) 정정 후
사. 부품 수급 관련 위험	기재정정	(주7) 정정 전	(주7) 정정 후
아. 친환경차량 시장 성장에 따른 위험	기재정정	(주8) 정정 전	(주8) 정정 후
자. 원재료 가격 변동에 따른 수익성 악화 위험	기재추가	-	(주9) 정정 후
2. 회사위험	기재정정	(주10) 정정 전	(주10) 정정 후
가. 종속자회사 경영 실적 부진에 따른 연결실체의 실적 악화 위험	기재정정	(주11) 정정 전	(주11) 정정 후
마. 재무 안정성 악화 위험	기재정정	(주12) 정정 전	(주12) 정정 후
아. 매출채권 회수지연 또는 충당금 설정에 따른 위험	기재정정	(주13) 정정 전	(주13) 정정 후
타. 특수관계자 간 거래 관련 위험	기재정정	(주14) 정정 전	(주14) 정정 후
하. 신규사업 관련 위험	기재추가	-	(주15) 정정 후
3. 기타위험 가. 최대주주의 청약 참여 및 지분율 변동 가능성에 관한 사항	기재정정	(주16) 정정 전	(주16) 정정 후
IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)	기재정정	(주17) 정정 전	(주17) 정정 후
V. 자금의 사용목적
2. 자금의 사용목적 나-(2) 운영자금 - 매입채무 상환 및 운전자금	기재정정	(주18) 정정 전	(주18) 정정 후
제2부 발행인에 관한 사항
III. 재무에 관한 사항
7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항	기재정정	(주19) 정정 전	(주19) 정정 후
7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적	기재정정	(주20) 정정 전	(주20) 정정 후
8. 기타 재무에 관한 사항	기재정정	(주21) 정정 전	(주21) 정정 후
IX. 대주주 등과의 거래내용
4. 대주주 이외의 이해관계자와의 거래	기재정정	(주22) 정정 전	(주22) 정정 후
X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항
2. 우발부채 등에 관한 사항 다. 채무보증 현황	기재정정	(주23) 정정 전	(주23) 정정 후

(주1) 정정 전

【투자자 유의사항】

■ 본 건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 공시서류의 다른 기재 부분 뿐만 아니라, 특히 아래에 기재된 「투자위험요소」를 면밀하게 검토하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다.

■ 당사는 라오스와 베트남, 미얀마, 캄보디아 등을 중심으로 설립된 사업자회사의 소유와 운영을 목적으로 하는 역외지주회사입니다. 이에 각 연결대상기업들의 개별재무제표는 그 기업의 영업활동이 이루어지는 주된 환경의 통화(기능통화)로 표시하고 있으며, 연결재무제표 작성에 있어 개별기업들의 경영성과와 재무상태는 지배기업의 기능통화이면서 연결재무제표 작성을 위한 표시통화인 미국 달러화("USD")로 표시하고 있습니다.

■ 재무수치 및 지표 등 주요 현황자료와 관련하여, 당사는 표시통화인 미국 달러화를 비롯하여 대한민국 원화("KRW")로 환산한 원화 기준 현황자료를 함께 기재하였으나, USD-KRW 간의 환율 변동 및 재무제표 등에 적용되는 환율 차이 등으로 인하여 재무 수치와 재무 비율 등이 미국 달러화 기준의 자료와는 상이할 수 있습니다.

■ 국제재무보고기준에 의하여 당사는 별도재무제표를 작성하지 않습니다. 당사의 제14기(2022년) 반기, 제13기(2021년), 제12기(2020년), 제11기(2019년) 연결재무제표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 작성기준에 따라 작성되었으며, 외부감사인(한울회계법인 및 우리회계법인)의 검토 및 감사를 받은 재무제표입니다.

■ 2009년 2월 4일 부로 시행된 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조에 의거 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자 (전문투자자, 그밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외함) 에게 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 안됩니다. 다만, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제132조에 의거하여 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면으로 표시한 자는 투자설명서의 교부없이 청약이 가능합니다.

■ 당사는 금번 유상증자와 관련한 투자자 의사결정에 참고할 수 있도록 당사와 관련한 투자위험요소를 중요성의 관점에서 상세하고 정확하게 기재하고자 노력하고 있습니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이 존재할 수 있으며, 이러한 요소들로 인해 당사의 경영활동에 중대한 부정적인 영향이 있을 가능성을 배제할 수 없습니다.

■ 따라서, 투자자께서는 아래 투자위험요소에 기재된 정보 뿐만 아니라 개별적으로 취득한 정보와 독자적인 분석에 의거하여 투자 여부를 결정하셔야 합니다. 당사는 본 공시서류에 기재된 사항은 투자 판단 시 참고 자료로 활용할 것을 권고하며, 투자 판단에 대한 최종 결과는 전적으로 투자자 본인에게 귀속되는 점을 유의하시기 바랍니다.

(주1) 정정 후

【투자자 유의사항】

■ 당사의 연결재무제표는 미국 달러화로 표시되어 있으며 원화환산 연결재무제표를 작성하기 위하여 사용한 환율의 경우, 재무상태표 항목은 기말환율을, 손익계산서 항목은 평균환율을 적용하였습니다. 제공되는 원화표시 재무정보는 외화표시 재무정보의 참고자료로서 환율적용에 따라 다른 결과를 나타낼 수 있으니 이용시 유의하시기 바랍니다.

(단위 : 원)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
기말환율	1,434.80	1,184.90	1,185.50	1,088.00	1,157.80
평균환율	1,268.90	1,131.01	1,144.42	1,180.05	1,165.65

■ 국제재무보고기준에 의하여 당사는 별도재무제표를 작성하지 않습니다. 당사의 제14기(2022년) 반기, 제13기(2021년), 제12기(2020년), 제11기(2019년) 연결재무제표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 작성기준에 따라 작성되었으며, 외부감사인(한울회계법인 및 우리회계법인)의 검토 및 감사를 받은 재무제표입니다.

■ 2009년 2월 4일 부로 시행된 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조에 의거 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자 (전문투자자, 그밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외함) 에게 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 안됩니다. 다만, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제132조에 의거하여 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면으로 표시한 자는 투자설명서의 교부없이 청약이 가능합니다.

■ 당사는 금번 유상증자와 관련한 투자자 의사결정에 참고할 수 있도록 당사와 관련한 투자위험요소를 중요성의 관점에서 상세하고 정확하게 기재하고자 노력하고 있습니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이 존재할 수 있으며, 이러한 요소들로 인해 당사의 경영활동에 중대한 부정적인 영향이 있을 가능성을 배제할 수 없습니다.

■ 따라서, 투자자께서는 아래 투자위험요소에 기재된 정보 뿐만 아니라 개별적으로 취득한 정보와 독자적인 분석에 의거하여 투자 여부를 결정하셔야 합니다. 당사는 본 공시서류에 기재된 사항은 투자 판단 시 참고 자료로 활용할 것을 권고하며, 투자 판단에 대한 최종 결과는 전적으로 투자자 본인에게 귀속되는 점을 유의하시기 바랍니다.

(주2) 정정 전

[국가별 주요 사업 현황]

주요 회사	국가	주요 사업 현황
Auto World(KOLAO Developing) Co.,Ltd.	라오스	현대ㆍ기아차 완성차 수입 및 분해된 차량의 매입ㆍ생산 후 유통(SKDㆍCKD 생산)
		차량 자체 설계 후 부품 주문, 가공 및 조립을 거쳐 자체 브랜드(Daehan) 판매
		기타 차량 및 오토바이 관련 액세서리, 소모품, A/S 서비스 제공
Daehan Motors Co.,Ltd.	베트남	1톤 이하 미니트럭 모델 중심의 자체 브랜드(Teraco) CKD 생산 및 공급
Shwe Daehan Motors Co.,Ltd.	미얀마	미얀마 유일의 현대자동차 생산ㆍ판매권 보유, 현대자동차 SKD 생산 및 공급
LVMC Holdings (Cambodia) Co.,Ltd.	캄보디아	쌍용차 딜러쉽 보유
LVMC Holdings (Cambodia) Co.,Ltd.	캄보디아	FOTON(포톤, 중국 브랜드), GEELY(지리, 중국 브랜드) 독점 딜러쉽 보유

출처 : 당사 제시

(주2) 정정 후

[국가별 주요 사업 현황]

주요 회사	국가	주요 사업 현황
Auto World(KOLAO Developing) Co.,Ltd.	라오스	현대ㆍ기아차 완성차 수입 및 분해된 차량의 매입ㆍ생산 후 유통(SKDㆍCKD 생산)
		차량 자체 설계 후 부품 주문, 가공 및 조립을 거쳐 자체 브랜드(Daehan) 판매
		기타 차량 및 오토바이 관련 액세서리, 소모품, A/S 서비스 제공
Daehan Motors Co.,Ltd.	베트남	1톤 이하 미니트럭 모델 중심의 자체 브랜드(Teraco) CKD 생산 및 공급
Shwe Daehan Motors Co.,Ltd.	미얀마	미얀마 유일의 현대자동차 생산ㆍ판매권 보유, 현대자동차 SKD 생산 및 공급
		JAC(중국 브랜드) 독점 딜러쉽 보유(Sole Distributor)
LVMC Holdings (Cambodia) Co.,Ltd.	캄보디아	쌍용차, GEELY(지리, 중국 브랜드) 비독점 딜러쉽 보유
		FOTON(포톤, 중국 브랜드) 독점 딜러쉽 보유(Exclusive Distributor)

출처 : 당사 제시

주) Exclusive 독점 판매 딜러쉽은 공급자를 포함한 독점 판매이며, Sole Distributor는 공급자를 제외한 독점판매로 공급자가 시장에 직접 진출이 가능한 계약을 의미합니다.

(주3) 정정 전

나. 라오스, 베트남, 미얀마, 캄보디아 경기침체에 따른 사업환경 악화 위험

당사의 주요 사업지는 라오스, 베트남, 미얀마, 캄보디아 등 동남아시아권 국가로, 이들 지역에 위치한 국가들은 국내총생산에서 수출입활동이 차지하는 비중이 커 대외의존도가 취약한 한계가 있어 글로벌 경기가 둔화 또는 침체된다면 이들의 경제활동 또한 침체될 가능성이 높습니다.

따라서, 당사는 선진국을 비롯한 글로벌 거시 경제 현황 뿐만 아니라 실제 사업장을 운영하고 있는 동남아시아 4개 국가들의 경제 현황들을 면밀하게 점검하여 경영 활동과 관련한 의사결정 전반에 반영하고 있습니다. 그러나, 해당 국가의 경기 침체 및 시장 둔화에 따라 당사가 영위하고 있는 사업의 성장성과 수익성이 악화될 수 있기 때문에 각별한 주의가 필요합니다.

[당사가 사업을 영위하고 있는 동남아시아 지역의 주요 국가 위치]

아세안지도

당사가 사업을 영위하고 있는 주요 4개국인 라오스, 베트남, 미얀마, 캄보디아는 모두 아세안(ASEAN) 회원국으로, 아세안은 1967년 공동 안보체제 구축, 경제 협력 및 국제무대에서의 공동보조 발언권 강화 등을 목적으로 설립되었습니다. 해당 국가 및 아세안 회원국의 경기 침체 및 시장 둔화에 따라 당사가 영위하고 있는 사업의 성장성과 수익성이 악화될 위험이 있습니다.

(주3) 정정 후

[당사가 사업을 영위하고 있는 동남아시아 지역의 주요 국가 위치]

아세안지도

당사가 사업을 영위하는 주요 국가는 라오스, 베트남, 미얀마, 캄보디아이며 다음의 각 나라의 개요는 2021년 기준으로 작성되었습니다.

[라오스 국가 개황]

구 분	세부내용
수도	비엔티안(Vientiane)
국토면적	236,800㎢
인구	96.9만명
민족	50개의 종족을 라오룸(60%), 라오틍(30%), 라오숭(10%)으로 대별
언어	라오어
종교	불교(69.4%), 토속 신앙(28.4%), 기독교(1.5%) 등
정부형태	인민민주공화제
국가원수	(국가주석) 통룬 시술릿(Thongloun Sisoulith)
GDP	186억 달러
1인당 GDP	2,514달러
통화단위	킵(Kip)

출처: 외교부

[베트남 국가 개황]

구 분	세부내용
수도	하노이(Hanoi)
국토면적	330,341㎢
인구	9,817만명
민족	비엣족(85.3%) 외 55개 소수민족
언어	베트남어
종교	불교(4.8%), 천주교(6.1%) 등
정부형태	사회주의공화제
국가원수	(국가주석) 응웬 푸 쫑(Nguyen Phu Trong)
GDP	3,662억 달러
1인당 GDP	3,725달러
통화단위	동(Dong)

출처: 외교부

[미얀마 국가 개황]

구 분	세부내용
수도	네피도(Nay Pyi Taw)
국토면적	676,577㎢
인구	5,481만 명
민족	버마족(70%), 소수민족(25%), 기타(5%)
언어	미얀마어
종교	불교(88%), 기독교(6%), 이슬람(4%), 토속신앙(1%) 등
정부형태	대통령 중심제
국가원수	(대통령) 민 쉐(Myint Swe)
GDP	650.7억 달러
1인당 GDP	1,187달러
통화단위	짯(Kyat)

출처: 외교부

[캄보디아 국가 개요]

구 분	세부내용
수도	프놈펜(Phnom Penh)
국토면적	181,035㎢
인구	1,634만 명
민족	크메르족(97%), 소수민족(3%)
언어	크메르어(90% 이상), 불어, 영어, 중국어
종교	불교(95%), 기타(5%)
정부형태	의원내각제
국가원수	시하모니(국왕)
GDP	262억 달러
1인당 GDP	1,654달러
통화단위	리엘(Riel)

출처: 외교부

(주4) 정정 전

Ⅲ. 현지 진출 민간 기업들의 동향

2021년 3월경 현지에서 실시한 설문조사에 따르면, 미얀마 진출 기업들은 이러한 정치적 불확실성에도 불구하고 국적별로 전체 기업의 32~38%는 현상 유지, 7~21%는 점차 축소를 선택한 것으로 파악됩니다. 특히 외국으로의 일부 이전이나 완전 철수를 선택한 기업은 전체의 4~10% 수준으로 낮은 것으로 집계되는 등 대규모 사업 철수를 고려하는 민간 기업이 많지는 않았습니다.

사업 활동에 영향을 미친 요인 (복수 응답, %)

2021년말까지의 사업 계획 (%)

설문조사1

설문조사2

주) 미얀마에 진출한 10개국 상공회의소가 2021년 3월 31일부터 4월 9일까지 372개 기업을 대상으로 설문조사를 실시한 내역입니다.

출처: Foreign Chambers of Commerce in Myanmar(2021), p.25, p.28

Ⅲ. 현지 진출 민간 기업들의 동향

사업 활동에 영향을 미친 요인 (복수 응답, %)

2021년말까지의 사업 계획 (%)

설문조사1

설문조사2

주) 미얀마에 진출한 10개국 상공회의소가 2021년 3월 31일부터 4월 9일까지 372개 기업을 대상으로 설문조사를 실시한 내역입니다.

출처: Foreign Chambers of Commerce in Myanmar(2021), p.25, p.28

이처럼 미얀마 현지에서 사업을 영위하는 기업들의 대다수가 본업을 지속할 것을 결의하기도 했지만, 2021년부터 현재까지 현지통화 가치 급변, 금융 거래 마비, 인터넷 차단, 종업원 안전대책 부족, 대외송금 규제, 거래선 발주량 감소 등으로 인해 매출액과 영업이익이 악화된 것으로 파악됩니다. 그 결과, 다수의 기업들이 미얀마 현지에서 추진해 온 신규 프로젝트들을 연기 또는 중단하거나 일부 사업을 철수하는 등 산업 전반에 걸쳐 부정적인 영향이 발생하기도 했습니다. 이로 인해 2021년 10월 이후 당사의 CBU 수입라이선스 발급이 중단된 상태입니다. 당사는 불안정한 미얀마 정치 및 경제상황에 따라 구조조정을 통한 인원 감축, 각종 비용 절감 등의 자구책을 마련, 시행하고 있습니다. 이와 함께 현재 당사는 CBU 라이선스 재발급을 진행하고 있으며 정치 및 경제상황 정상화 될 경우 영업실적 도 개선될 것으로 기대하고 있습니다.

(주5) 정정 전

COVID-19의 추이와 연준의 금리정책 및 행정부의 정책 또한, 글로벌 경기 상황에 따라 환율의 변동성은 커질 수 있습니다. 당사의 재무제표는 국내 기업과 같이 대한민국 원(KRW)화가 아닌 미 달러화(USD)를 기준으로 표기가 이루어지고 있으며, 이에 원화(KRW) 재무제표는 달러(USD) 환율 변동에 따라 경영성과의 변동 가능성이 존재하며, 기업가치 및 배당가능이익 등에 영향을 미칠 수 있습니다.

이와 더불어 당사가 영위하는 신차,중고차 판매사업뿐만 아니라 부품을 수입하여 현지에서 제조하는 SKD/CKD방식의 조립생산 및 판매사업 또한 환율에 영향을 받습니다. 당사의 주요국통화가 미국 USD에 비해 평가절하가 심화되면 수품수급 어려움과 매출원가 상승에 따라 순이익이 감소될 수 있습니다. 또한, 자동차 판매가 상승으로 인한 수요감소, 매출액이 감소할 수 있습니다. 특히, 당사의 주요 사업지 중 최근 약 5년간 약 114% 환율이 상승한 라오스의 킵(LAK)과 약 57% 증가한 미얀마의 짯(MMK)이 환율위험에 노출되어 있습니다.

(주5) 정정 후

COVID-19의 추이와 연준의 금리정책 및 행정부의 정책 또한, 글로벌 경기 상황에 따라 환율의 변동성은 커질 수 있습니다. 당사의 재무제표는 국내 기업과 같이 대한민국 원(KRW)화가 아닌 미 달러화(USD)를 기준으로 표기가 이루어지고 있으며, 이에 원화(KRW) 재무제표는 달러(USD) 환율 변동에 따라 경영성과의 변동 가능성이 존재하며, 기업가치 및 배당가능이익 등에 영향을 미칠 수 있습니다.

이와 더불어 당사가 영위하는 신차,중고차 판매사업뿐만 아니라 부품을 수입하여 현지에서 제조하는 SKD/CKD방식의 조립생산 및 판매사업 또한 환율에 영향을 받습니다. 당사의 주요국통화가 미국 USD에 비해 평가절하가 심화되면 수품수급 어려움과 매출원가 상승에 따라 순이익이 감소될 수 있습니다. 또한, 자동차 판매가 상승으로 인한 수요감소, 매출액이 감소할 수 있습니다. 특히, 당사의 주요 사업지 중 최근 약 5년간 약 114% 환율이 상승한 라오스의 킵(LAK)과 약 57% 증가한 미얀마의 짯(MMK)이 환율위험에 노출되어 있습니다. 당사의 주요 부품 매입처는 한국, 중국, 인도이며 제품 매출처는 라오스, 베트남, 미얀마, 캄보디아입니다. 당사는 원재료 결제 대금을 USD로 지급하며, 제품 매출 시에도 USD를 기준가격으로 책정하여 판매하고 있어 환율 변동에 따른 영향이 크지 않습니다. 다만, 주요 부품 수급처의 통화가 평가절상 됨에 따라 부품가격이 오를 수 있으며 이는 제품가격 상승으로 이어져 당사제품 수요감소로 이어질 수 있습니다. 또한 주요 제품매출처의 통화가 평가절하 될 경우 현지 통화 기준 제품가격이 오를 수 있으며 제품 수요가 감소해 당사의 매출액 및 영업환경에 악영향을 끼칠 수 있습니다.

(주6) 정정 전

당사는 한국과 중국의 완성차 제조회사들이 생산하는 주요 자동차 모델의 완성차와 조립생산(SKD, CKD) 방식의 차량 생산 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 조립생산(SKD, CKD)의 경우 당사는 각 완성차 제조회사와의 협의를 통해 자동차의 부품을 공급 받아 각 국가에 위치한 당사의 공장 또는 협력회사의 공장에서 자동차를 생산하고 있습니다. 라오스에서는 한국의 현대·기아자동차 및 쌍용자동차에 대한 비독점(Non-exclusive) 판매 딜러 라이선스, 미얀마에서는 한국의 현대자동차 및 중국의 JAC(장화이자동차)에 대한 비독점 판매 딜러 라이선스, 캄보디아에서는 한국의 쌍용자동차, 중국의 GEELY(지리자동차) 및 FOTON(포톤자동차)에 대한 비독점 판매 딜러 라이선스를 취득하여 보유하고 있습니다. 당사의 각 국가별 딜러 라이선스 보유 현황은 다음과 같습니다.

[각 국가별 딜러 라이선스 보유 현황]

구 분	라오스	베트남	미얀마	캄보디아
현대차	비독점 판매 딜러쉽	-	비독점 판매 딜러쉽	-
기아차	비독점 판매 딜러쉽	-	-	-
쌍용차	비독점 판매 딜러쉽	-	-	비독점 판매 딜러쉽
GEELY	-	-	-	비독점 판매 딜러쉽
FOTON	-	-	-	비독점 판매 딜러쉽
JAC	-	-	비독점 판매 딜러쉽	-

출처 : 당사 내부자료

당사는 상기 완성차 제조회사들로부터 다양한 종류의 차종을 완성차(CBU) 또는 조립생산(SKD, CKD) 형태로 판매할 수 있는 계약상의 권리를 부여 받은 만큼, 각 국가별로 선호하는 차종에 부합하는 자동차 모델을 판매할 수 있습니다. 라오스는 승용차와 SUV, Pick-up 트럭을 중심으로 자동차 시장이 형성되어 있으며, 이에 당사는 현대차와 기아차의 승용차와 SUV, 그리고 Pick-up 중 가장 왕성한 판매를 보이고 있는 H-100 트럭 판매를 중심으로 시장점유율을 확보하고 있습니다. 베트남은 승용차와 트럭 중심의 자동차 시장이 형성되어 있고 일본 브랜드 중심으로 시장이 구성되어 있는 점을 고려해, 베트남의 경우 1톤 이하 미니트럭 시장 점유율 확대를 위해 당사 자체 브랜드인 'TERACO'를 중심으로 시장을 공략하고 있습니다.

미얀마 또한 현대차의 승용차와 트럭 라인업을 갖추고 시장점유율을 급격히 확대하고 있습니다. 캄보디아의 경우 SUV와 Pick-up, 승용차 중심의 자동차 시장이 형성되어 있으며, 이에 당사는 SUV와 Pick-up, MPV 라인에 강점을 보유한 쌍용자동차의 모델을 중심으로 시장점유율을 확보하고 있습니다.

베트남에서 당사가 자체적으로 CKD 생산을 하여 판매하는 독자 브랜드 'TERACO'를 제외하면, 당사가 각 국가별로 영위하고 있는 SKD/CKD 조립생산 제품의 대부분은 현대 및 기아자동차, 쌍용자동차의 상표명 또는 엠블럼을 부착하여 생산 및 판매가 이루어지게 됩니다. 당사의 비독점 판매 라이선스에 따라 확보한 모델 세부 라인업은 아래와 같습니다.

[라오스 판매 자동차 라인업]

라오스
차량 제조회사명	모델명	차량 종류	차량 제조 업체명	모델명	차량 종류
현대자동차	CRETA	SUV	현대자동차	HD260	트럭
	VENUE	SUV	현대자동차	HD270	트럭
	PALISADE	SUV	기아자동차	SORENTO	SUV
	KONA	SUV		SELTOS	SUV
	ACCENT	승용차		SONET	SUV
	ELANTRA	승용차		CARENS	미니밴
	EON	승용차		GRAND SEDONA	미니밴
	GRAND-I	승용차		CARNIVAL	미니밴
	NEW ACCENT	승용차		CERATO	승용차
	REINA	승용차		SOLUTO	승용차
	H-1	승합차		MORNING	승용차
	H-100	트럭		NEW CERATO	승용차
	HD160	트럭		NEW RIO	승용차
	HD370S	트럭		RIO HB	승용차
	HD1000	트럭		K2700	트럭
	HD120	트럭		K3000	트럭

출처 : 당사 내부자료

[미얀마 및 캄보디아 판매 자동차 라인업]

미얀마			캄보디아
차량 제조회사명	모델명	차량 종류	차량 제조 업체명	모델명	차량 종류
현대자동차	GRAND I10	승용차	쌍용자동차	New Rexton	SUV
	ACCENT	승용차		Tivoli	SUV
	ACCENT PE	승용차		Rexton Sport	Pickup
	SONATA	승용차		MUSSO GRAND	Pickup
	GENESIS	승용차	FOTON	GRATOUR TM(1.7T)	트럭
	CRETA	SUV		GRATOUR T3(1.4T)	트럭
	TUCSON	SUV		AUMARK E(3.5T)	트럭
	SANTAFE	SUV		AUMARK S(5T)	트럭
	H-1	승합차		VIEW C2	미니버스
	H-100	트럭		VIEW C2S	미니버스
				TOANO	미니버스
			GEELY	COOLRAY	SUV
			GEELY	OKVANGO	SUV

출처 : 당사 내부자료

당사가 각 제조회사들과 체결하는 딜러 라이선스 계약은 판매 딜러쉽 계약에 해당하므로 각 제조사들의 모델을 수입하여 단순 유통하거나 조립생산하여 판매하는 형태로 계약이 체결되어 있습니다. 국가별 딜러 라이선스 세부 계약 내용은 다음과 같습니다.

[라오스 딜러 라이선스 세부계약내용]

구 분		현대자동차	기아자동차
계약의 유형		비독점 판매 딜러쉽	비독점 판매 딜러쉽
계약유효기간		2021.1.1~2022.12.31	2020.12.1~2023.11.30
계약유효기간		2년마다 갱신	3년마다 갱신
계약의 범위		현대브랜드 자동차 주문	기아자동차 완성차 주문
계약의 범위		현대자동차 공식 승인된 부품의 주문	기아자동차 공식 승인된 모든 부품과 악세서리의 주문
판매국토 범위		라오스	라오스
주문		2달 마다 Monthly Confirming Order를 HMC에 제출	2달 마다 Monthly Confirming Order를 KMC에 제출
통화		USD	USD
지불		최소 생산 21일 전에 credit payable	생산 2달 전에 해당하는 월의 15일에 지급
최소구매수량	1년차	CBU 300	1,320대
	2년차	CBU 400	1,500대
	3년차	-	1,700대

주) 쌍용차의 딜러 라이선스는 종료되었습니다.

출처 : 당사 내부자료

[미얀마 딜러 라이선스 세부계약내용]

구 분		현대자동차	JAC
계약의 유형		비독점 판매 딜러쉽	독점 판매 딜러쉽
계약유효기간		2022.1.1~2022.12.31	2021.01.01~2023.12.31
계약유효기간		1년마다 갱신	3년마다 갱신
계약의 범위		현대브랜드 승용차	JAC 브랜드 승용차
		현대브랜드 1-Ton 상용차	JS2, JS4, J7, M4 모델의 Sole Distributor
		한국, 인도, 대만, 베트남에서 생산된 현대차 부품 등	미얀마
판매국토 범위		미얀마	신용장(LC) / 송금(TT)
구매주문		신용장(LC) / 송금(TT)	USD
통화		USD	300대
최소구매수량	1년차	300대	1,200대
최소구매수량	2년차	500대	2,000대
책임 및 의무		적정량의 현대 부품 재고 보유	판매 및 서비스 네트워크 - 쇼룸 및 A/S 센터 구축 (1년차 2곳, 2년차 4곳, 3년차 7곳) JAC 브랜드 Operation 팀 구축 및 운영
		A/S 서비스 센터 구축 및 워런트 운용
		100대 이상 전시 가능한 쇼룸 보유

출처 : 당사 내부자료

[캄보디아 판매권 세부계약내용]

구 분		쌍용자동차	GEELY	FOTON
계약의 유형		비독점 판매 딜러쉽	비독점 판매 딜러쉽	독점 판매 딜러쉽
계약유효기간		2021.1.1~2023.12.31	2022.03.30~2025.3.29	2021.01.01~2023.12.31
계약유효기간		2년마다 갱신	3년마다 갱신	3년마다 갱신
계약의 범위		쌍용차 완성차	GEELY 브랜드 승용차	FOTON 브랜드 상용차
계약의 범위		쌍용차 공식 승인 부품	GEELY KD, SKD, CKD 부품	트럭 및 미니버스 부품 등
판매국토 범위		캄보디아	캄보디아	캄보디아
주문		구매협정 계획에 따라 주문	구매 주문 시 향후 3달치 purchase forecast 제출	구매협정에 따라 매달 15일 익월 order plan 제출
통화		USD	USD	USD
지불		초도 생산 이전 달 15일 전	신용장(LC) / 송금(TT)	별도 SALES AGREEMENT 상 기재
최소구매수량	1년차	판매협정의 80%	150대	570대
	2년차		340대	944대
	3년차		410대	1,472대

출처 : 당사 내부자료

당사는 현대자동차, 기아자동차 등 완성차 제조회사와 계약 기간을 확정하여 최소구매약정으로 판매 사업을 진행하고 있으며, 판매현황 및 향후 판매예상 등에 따라 재계약을 진행하고 있습니다. 당사의 딜러 라이선스 계약은 최초 라이선스를 취득한 시점부터 현재까지 특이사항 없이 계약이 연장되어 왔으며, 계약상 상호간의 별도 협의가 없을 경우 자동으로 연장되는 만큼 재계약이 체결되지 않을 리스크는 제한적으로 판단됩니다.

[2022년 3분기말 및 2021년 기준 판매 라이선스에서 발생한 매출 현황]

(단위 : USD in Thousands)

구 분		2022년 3분기말		2021년
구 분		금액	비중	금액	비중
라오스	라이선스 관련 매출	60,709	71%	69,242	57%
라오스	비(非)라이선스 매출	24,324	29%	52,118	43%
소 계		85,033	100%	121,360	100%
미얀마	라이선스 관련 매출	7,315	91%	21,236	97%
미얀마	비(非)라이선스 매출	681	9%	679	3%
소 계		7,996	100%	21,914	100%
캄보디아	라이선스 관련 매출	10,184	48%	11,225	39%
캄보디아	비(非)라이선스 매출	10,840	52%	17,924	61%
소 계		21,023	100%	29,149	100%
베트남	라이선스 관련 매출		0%	960	3%
베트남	비(非)라이선스 매출	39,724	100%	28,148	97%
소 계		39,724	100%	29,108	100%

주1) 비중은 각 국가별 소계대비 비중입니다.

주2) 상기 재무수치는 국제회계기준에 의거하여 작성된 연결재무제표 기준으로, 매출액 합계는 내부거래 등이 상계된 순매출액입니다.

출처 : 당사 내부자료

[2022년 3분기말 및 2021년 기준 판매 라이선스에서 발생한 매출 현황]

(단위 : 백만원)

구 분		2022년 3분기말		2021년
구 분		금액	비중	금액	비중
라오스	라이선스 관련 매출	77,034	71%	79,242	57%
라오스	비(非)라이선스 매출	30,865	29%	59,645	43%
소 계		107,898	100%	138,887	100%
미얀마	라이선스 관련 매출	9,282	91%	24,302	97%
미얀마	비(非)라이선스 매출	864	9%	777	3%
소 계		10,146	100%	25,079	100%
캄보디아	라이선스 관련 매출	12,922	48%	12,846	39%
캄보디아	비(非)라이선스 매출	13,754	52%	20,513	61%
소 계		26,677	100%	33,358	100%
베트남	라이선스 관련 매출		0%	1,098	3%
베트남	비(非)라이선스 매출	50,406	100%	32,213	97%
소 계		50,406	100%	33,312	100%

주1) 비중은 각 국가별 소계대비 비중입니다.

주2) 2022년 3분기와 2021년 기준 사업/분기보고서 상 평균환율을 적용하였습니다.

자료: 당사 제공

상기와 같이 주요사업지별 라이선스 관련 매출비중은 상이하지만 당사의 총 매출은 완성차 제조업체들과 판매 라이선스 계약에 의한 제품공급이 매출의 주요 부분을 차지하고 있습니다. 이에 따라 당사가 사업을 영위하는 각 국가에서는 각 제조사의 브랜드 인지도 및 이미지 또한 판매에 영향을 미치고 있어 당사는 제조사의 평판리스크위험에 노출되어 있으며 당사와 라이선스 계약을 체결한 완성차 제조사가 당사의 사업지에 인지도 확대 및 이미지 제고 등을 목적으로 직접 시장에 진출할 경우 판매라이선스 계약 해지에 따른 리스크가 발생할 수 있습니다.

[주요 구매약정]

계약상대방	계약기간	최소구매약정	비고
현대자동차㈜	2021.01.01~2022.12.31	1st year : 300대	계약기간 종료 전 재계약여부 결정
현대자동차㈜	2021.01.01~2022.12.31	2nd year : 400대	계약기간 종료 전 재계약여부 결정
기아자동차㈜	2020.12.01~2023.11.30	1st year: 1,320대 2nd year: 1,500대 3rd year: 1,700대	만료 4개월 전 상호협의로 연장 또는 재계약여부 결정
쌍용자동차㈜	2021.01.01~2023.12.31	매년 양사간 협의된 목표수량의 최소 80%	계약기간 종료 전 재계약여부 결정

당사는 위와 같이 국내 기업인 현대차, 기아차 및 쌍용차 뿐만아니라 여러 글로벌 자동차 업체와 독점 및 비독점 딜러쉽 라이선스 계약을 체결해 동남아 주요 국가에서 사업을 영위하고 있으며, 해당 기업들과 계약기간, 최소구매약정, 영업현황 등에 따라 재계약 여부를 결정하고 있습니다. 만약 COVID-19의 전염병의 재확산, 인플레이션에 의한 글로벌 경제 침체, 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화에 세계경기 변동 등에 의한 계약해지시 당사의 영업에 악영향을 끼칠 수 있습니다. 현재는 당사의 동남아 주요 국가 시장이 완성차 업체가 진출할 만큼 시장규모가 크지 않지만 2022년 3분기말 총 라이선스 매출 50.9%, 비(非)라이선스 매출은 49.1%로 높은 비중을 라이선스 계약에 의존하는 만큼 라이선스를 제공하는 현대차, 기차아, 쌍용차 및 FOTON 등 자동차 완성체 업체가 직접 당사의 주요 사업지에 진출할 경우 라이선스 계약 해지 위험에 노출되어 있습니다. 또한, 당사는 JAC, FOTON 완성차 업체를 제외한 완성차 업체들은 비독점 판매계약을 체결한 만큼 만일 타 경쟁사가 현대차, 기아차, 쌍용차 및 GEELY 등으로부터 판매 라이선스를 취득하여 당사의 주요 사업지에 진출 할 경우 경쟁 심화로 당사의 재무건전성 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주6) 정정 후

[각 국가별 딜러 라이선스 보유 현황]

구 분	라오스	베트남	미얀마	캄보디아
현대차	비독점 판매 딜러쉽	-	비독점 판매 딜러쉽	-
기아차	비독점 판매 딜러쉽	-	-	-
쌍용차	비독점 판매 딜러쉽	-	-	비독점 판매 딜러쉽
GEELY	-	-	-	비독점 판매 딜러쉽
FOTON	-	-	-	독점 판매 딜러쉽 (Exclusive Distributor)
JAC	-	-	독점 판매 딜러쉽 (Sole Distributor)	-

출처 : 당사 내부자료

[라오스 판매 자동차 라인업]

라오스
차량 제조회사명	모델명	차량 종류	차량 제조 업체명	모델명	차량 종류
현대자동차	CRETA	SUV	현대자동차	HD260	트럭
	VENUE	SUV	현대자동차	HD270	트럭
	PALISADE	SUV	기아자동차	SORENTO	SUV
	KONA	SUV		SELTOS	SUV
	ACCENT	승용차		SONET	SUV
	ELANTRA	승용차		CARENS	미니밴
	EON	승용차		GRAND SEDONA	미니밴
	GRAND-I	승용차		CARNIVAL	미니밴
	NEW ACCENT	승용차		CERATO	승용차
	REINA	승용차		SOLUTO	승용차
	H-1	승합차		MORNING	승용차
	H-100	트럭		NEW CERATO	승용차
	HD160	트럭		NEW RIO	승용차
	HD370S	트럭		RIO HB	승용차
	HD1000	트럭		K2700	트럭
	HD120	트럭		K3000	트럭

출처 : 당사 내부자료

[미얀마 및 캄보디아 판매 자동차 라인업]

미얀마			캄보디아
차량 제조회사명	모델명	차량 종류	차량 제조 업체명	모델명	차량 종류
현대자동차	GRAND I10	승용차	쌍용자동차	New Rexton	SUV
	ACCENT	승용차		Tivoli	SUV
	ACCENT PE	승용차		Rexton Sport	Pickup
	SONATA	승용차		MUSSO GRAND	Pickup
	GENESIS	승용차	FOTON	GRATOUR TM(1.7T)	트럭
	CRETA	SUV		GRATOUR T3(1.4T)	트럭
	TUCSON	SUV		AUMARK E(3.5T)	트럭
	SANTAFE	SUV		AUMARK S(5T)	트럭
	H-1	승합차		VIEW C2	미니버스
	H-100	트럭		VIEW C2S	미니버스
				TOANO	미니버스
			GEELY	COOLRAY	SUV
			GEELY	OKVANGO	SUV

출처 : 당사 내부자료

[라오스 딜러 라이선스 세부계약내용]

구 분		현대자동차	기아자동차
계약의 유형		비독점 판매 딜러쉽	비독점 판매 딜러쉽
계약유효기간		2021.1.1~2022.12.31	2020.12.1~2023.11.30
계약유효기간		2년마다 갱신	3년마다 갱신
계약의 범위		현대브랜드 자동차 주문	기아자동차 완성차 주문
계약의 범위		현대자동차 공식 승인된 부품의 주문	기아자동차 공식 승인된 모든 부품과 악세서리의 주문
판매국토 범위		라오스	라오스
주문		2달 마다 Monthly Confirming Order를 HMC에 제출	2달 마다 Monthly Confirming Order를 KMC에 제출
통화		USD	USD
지불		최소 생산 21일 전에 credit payable	생산 2달 전에 해당하는 월의 15일에 지급
최소구매수량	1년차	CBU 300	1,320대
	2년차	CBU 400	1,500대
	3년차	-	1,700대

주) 쌍용차의 딜러 라이선스는 종료되었습니다.

출처 : 당사 내부자료

[미얀마 딜러 라이선스 세부계약내용]

구 분		현대자동차	JAC
계약의 유형		비독점 판매 딜러쉽	독점 판매 딜러쉽 (Sole Distributor)
계약유효기간		2022.1.1~2022.12.31	2021.01.01~2023.12.31
계약유효기간		1년마다 갱신	3년마다 갱신
계약의 범위		현대브랜드 승용차	JAC 브랜드 승용차
		현대브랜드 1-Ton 상용차	JS2, JS4, J7, M4 모델의 Sole Distributor
		한국, 인도, 대만, 베트남에서 생산된 현대차 부품 등	미얀마
판매국토 범위		미얀마	신용장(LC) / 송금(TT)
구매주문		신용장(LC) / 송금(TT)	USD
통화		USD	300대
최소구매수량	1년차	300대	1,200대
최소구매수량	2년차	500대	2,000대
책임 및 의무		적정량의 현대 부품 재고 보유	판매 및 서비스 네트워크 - 쇼룸 및 A/S 센터 구축 (1년차 2곳, 2년차 4곳, 3년차 7곳) JAC 브랜드 Operation 팀 구축 및 운영
		A/S 서비스 센터 구축 및 워런트 운용
		100대 이상 전시 가능한 쇼룸 보유

출처 : 당사 내부자료

[캄보디아 판매권 세부계약내용]

구 분		쌍용자동차	GEELY	FOTON
계약의 유형		비독점 판매 딜러쉽	비독점 판매 딜러쉽	독점 판매 딜러쉽 (Exclusive Distributor)
계약유효기간		2021.1.1~2023.12.31	2022.03.30~2025.3.29	2021.01.01~2023.12.31
계약유효기간		2년마다 갱신	3년마다 갱신	3년마다 갱신
계약의 범위		쌍용차 완성차	GEELY 브랜드 승용차	FOTON 브랜드 상용차
계약의 범위		쌍용차 공식 승인 부품	GEELY KD, SKD, CKD 부품	트럭 및 미니버스 부품 등
판매국토 범위		캄보디아	캄보디아	캄보디아
주문		구매협정 계획에 따라 주문	구매 주문 시 향후 3달치 purchase forecast 제출	구매협정에 따라 매달 15일 익월 order plan 제출
통화		USD	USD	USD
지불		초도 생산 이전 달 15일 전	신용장(LC) / 송금(TT)	별도 SALES AGREEMENT 상 기재
최소구매수량	1년차	판매협정의 80%	150대	570대
	2년차		340대	944대
	3년차		410대	1,472대

출처 : 당사 내부자료

[2022년 3분기말 및 2021년 기준 판매 라이선스에서 발생한 매출 현황]

(단위 : USD in Thousands)

구 분		2022년 3분기말		2021년
구 분		금액	비중	금액	비중
라오스	라이선스 관련 매출	60,709	71%	69,242	57%
라오스	비(非)라이선스 매출	24,324	29%	52,118	43%
소 계		85,033	100%	121,360	100%
미얀마	라이선스 관련 매출	7,315	91%	21,236	97%
미얀마	비(非)라이선스 매출	681	9%	679	3%
소 계		7,996	100%	21,914	100%
캄보디아	라이선스 관련 매출	10,184	48%	11,225	39%
캄보디아	비(非)라이선스 매출	10,840	52%	17,924	61%
소 계		21,023	100%	29,149	100%
베트남	라이선스 관련 매출		0%	960	3%
베트남	비(非)라이선스 매출	39,724	100%	28,148	97%
소 계		39,724	100%	29,108	100%

주1) 비중은 각 국가별 소계대비 비중입니다.

주2) 상기 재무수치는 국제회계기준에 의거하여 작성된 연결재무제표 기준으로, 매출액 합계는 내부거래 등이 상계된 순매출액입니다.

출처 : 당사 내부자료, 하이투자증권

[2022년 3분기말 및 2021년 기준 판매 라이선스에서 발생한 매출 현황]

(단위 : 백만원)

구 분		2022년 3분기말		2021년
구 분		금액	비중	금액	비중
라오스	라이선스 관련 매출	77,034	71%	79,242	57%
라오스	비(非)라이선스 매출	30,865	29%	59,645	43%
소 계		107,898	100%	138,887	100%
미얀마	라이선스 관련 매출	9,282	91%	24,302	97%
미얀마	비(非)라이선스 매출	864	9%	777	3%
소 계		10,146	100%	25,079	100%
캄보디아	라이선스 관련 매출	12,922	48%	12,846	39%
캄보디아	비(非)라이선스 매출	13,754	52%	20,513	61%
소 계		26,677	100%	33,358	100%
베트남	라이선스 관련 매출		0%	1,098	3%
베트남	비(非)라이선스 매출	50,406	100%	32,213	97%
소 계		50,406	100%	33,312	100%

주1) 비중은 각 국가별 소계대비 비중입니다.

주2) 2022년 3분기와 2021년 기준 사업/분기보고서 상 평균환율을 적용하였습니다.

자료: 당사 제공, 하이투자증권

[주요 구매약정]

계약상대방	계약기간	최소구매약정	비고
현대자동차㈜	2021.01.01~2022.12.31	1st year : 300대	계약기간 종료 전 재계약여부 결정
현대자동차㈜	2021.01.01~2022.12.31	2nd year : 400대	계약기간 종료 전 재계약여부 결정
기아자동차㈜	2020.12.01~2023.11.30	1st year: 1,320대 2nd year: 1,500대 3rd year: 1,700대	만료 4개월 전 상호협의로 연장 또는 재계약여부 결정
쌍용자동차㈜	2021.01.01~2023.12.31	매년 양사간 협의된 목표수량의 최소 80%	계약기간 종료 전 재계약여부 결정

현재 당사와 현대자동차의 계약기간은 2022년 12월 31일자이나 귀책사유가 없고 연간 사업계획 물량을 이행하게 되어 2023년 1월 1일부터 2024년 12월 31일까지 계약을 2년 연장할 계획입니다.

당사는 위와 같이 국내 기업인 현대차, 기아차 및 쌍용차 뿐만아니라 여러 글로벌 자동차 업체와 독점 및 비독점 딜러쉽 라이선스 계약을 체결해 동남아 주요 국가에서 사업을 영위하고 있으며, 해당 기업들과 계약기간, 최소구매약정, 영업현황 등에 따라 재계약 여부를 결정하고 있습니다. 만약 COVID-19의 전염병의 재확산, 인플레이션에 의한 글로벌 경제 침체, 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화에 세계경기 변동 등에 의한 계약해지시 당사의 영업에 악영향을 끼칠 수 있습니다. 현재는 당사의 동남아 주요 국가 시장이 완성차 업체가 진출할 만큼 시장규모가 크지 않지만 2022년 3분기말 총 라이선스 매출 50.9%, 비(非)라이선스 매출은 49.1%로 높은 비중을 라이선스 계약에 의존하는 만큼 라이선스를 제공하는 현대차, 기아차, 쌍용차 등 자동차 완성차 업체가 직접 당사의 주요 사업지에 진출할 경우 라이선스 계약 해지 위험에 노출되어 있습니다. 이와 더불어 독점 판매 계약인 JAC, FOTON 자동차도 계약만료 후 후발주자로 주요사업지에 진출할 경우 라이선스 계약 연장이 불가능할 수 있으며 Sole Distributor 방식의 독점계약의 공급자인 JAC가 직접 사업지에 진출할 경우 경쟁이 심화될 수 있습니다. 또한, 당사는 JAC, FOTON 완성차 업체를 제외한 완성차 업체들은 비독점 판매계약을 체결한 만큼 만일 타 경쟁사가 현대차, 기아차, 쌍용차 및 GEELY 등으로부터 판매 라이선스를 취득하여 당사의 주요 사업지에 진출 할 경우 경쟁 심화로 당사의 재무건전성 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주7) 정정 전

사. 부품 수급 관련 위험

당사는 완성차 단순유통판매와 더불어 SKD/CKD 조립생산을 위한 부품을 자국기업인 현대자동차, 기아자동차 등 뿐만 아니라 장안그룹, 원창 등 글로벌기업으로 부터 매입하고 있으며, 그 외에도 트럭과 픽업 차량이 주력인 당사의 자체 브랜드 'Daehan'의 부품 수급을 위해서 가격경쟁력이 있는 중국에서 100% 매입하고 있습니다. 이와 같이 특정 국가에 차량 부품공급의 의존도가 높은 만큼 COVID-19의 재확산과 중국의 상하이 봉쇄 및 제로코로나 정책과 같은 대내외적인 변수가 생길 경우 차량 부품공급이 어려워지고 생산에 필요한 부품 수급에 부정적인 영향이 발생하여 당사의 불량 감소로 이어진다면 당사의 판매량 및 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 완성차 단순유통판매와 더불어 SKD/CKD 조립생산을 위한 부품을 자국기업인 현대자동차, 기아자동차 등 뿐만 아니라 장안그룹, 원창 등 글로벌기업으로 부터 매입하고 있으며, 그 외에도 트럭과 픽업 차량이 주력인 당사의 자체 브랜드 'Daehan'의 부품 수급을 위해서 가격경쟁력이 있는 중국에서 100% 매입하고 있습니다. 최근 3년과 2022년 3분기말 기준 당사의 주요 매입처별 매입액은 아래와 같습니다.

[최근 3년 간 주요 매입처별 매입액(미화 달러기준)]

(단위: USD in Thousands, %)

구매처	2019년		2020년		2021년		2022년 3분기말		비 고
구매처	금액	비율	금액	비율	금액	비율	금액	비율	비 고
현대자동차	80,885	36%	14,334	9%	562	0.5%	15,510	17.5%	CBU, SKD, CKD 관련 부품
기아자동차	14,604	6%	3,856	3%	1,271	1.2%	556	0.6%	CBU, SKD 관련 부품
쌍용자동차	10,111	5%		0%		0.0%		0.0%	SKD(신차) 관련 부품
현대종상	39,364	18%	40,103	26%	39,944	36.6%	26,467	29.8%	SKD, CBU(중고차)
장안그룹	5,617	2%	7,381	5%	8,844	8.1%	11,733	13.2%	CKD 관련 부품
원창	4,494	2%	195	0%	133	0.1%	197	0.2%	CKD 관련 부품
기타	69,606	31%	87,810	57%	58,473	53.5%	34,219	38.6%	SKD, CKD 관련 부품
합 계	224,681	100%	153,679	100%	109,229	100.0%	88,682	100.0%

출처 : 당사 내부자료

[최근 3년 간 주요 매입처별 매입액(대한민국 원화기준)]

(단위: 백만원, %)

구매처	2019년		2020년		2021년		2022년 3분기말		비 고
구매처	금액	비율	금액	비율	금액	비율	금액	비율	비 고
현대자동차	93,649	36%	15,596	9%	667	1%	22,254	17%	CBU, SKD, CKD 관련 부품
기아자동차	16,909	6%	4,195	3%	1,507	1%	797	1%	CBU, SKD 관련 부품
쌍용자동차	11,707	5%	-	0%	-	0%	-	0%	SKD(신차) 관련 부품
현대종상	45,576	18%	43,632	26%	47,354	37%	37,975	30%	SKD, CBU(중고차)
장안그룹	6,503	2%	8,030	5%	10,485	8%	16,835	13%	CKD 관련 부품
원창	5,203	2%	212	0%	158	0%	282	0%	CKD 관련 부품
기타	80,590	31%	95,537	57%	69,320	54%	49,097	39%	SKD, CKD 관련 부품
합 계	260,136	100%	167,203	100%	129,491	100%	127,240	100%

주) 원/달러 기준환율은 2022년 3분기말 환율입니다.

출처 : 당사 내부자료

상기 주요매입처별 매입액을 구매처별로 구분하여 살펴보면 2020년 총 매입액은 USD 153,679천(원화기준 167,203백만원)으로 2019년 총 매입액인 USD 224,681천 ( 260,136백만원) 보다 31.6%감소하였고 2021년 총 매입액은 USD 109,229(원화기준 129,491백만원)으로 2020년 총 매입액 대비 28.9% 감소했습니다. 이는 COVID-19의 확산으로 인해 2020년부터 판매부진 따라 매입액도 감소하였고 2021년 델타변이, 오미크론으로 인한 상하이 봉쇄와 동남아 주요국가별 봉쇄조치로 인해 육해상 유통경로 차단으로 더욱 매입액이 하락했습니다. 하지만, 2022년 3분기말 총매입액은 USD 88,682 (원화기준 127,240백만원)으로 2021년 총매입액의 81.9%로 근접하고 있으며 2022년 총 매입액은 2021년 매입액을 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 백신접종 활성화 및 팬데믹 종료상황에 육해상교통이 정상화 됨에 따라 매입액이 2021년 3분기 대비 증가하였습니다. 그럼에도 불구하고 COVID-19의 재확산에 따라 육해상 유통경로가 마비되면 당사가 영위하는 사업에 필요한 부품수급에 악영향을 끼칠 수 있습니다.

[제품유형별 매입현황(미국 달러화 기준)]

(단위: USD in Thousands, %)

품목		2019년	2020년	2021년	2022년 3분기말
신차, 중고차(CBU)		84,038	78,354	39,274	20,715
신차(SKD/CKD)		132,554	68,320	61,613	60,778
	캐빈 & 샤시 부품	79,533	48,477	41,100	40,410
	엔진 등 파워트레인 부품	47,719	15,093	13,864	13,402
	로컬 구매 부품(타이어, 배터리등)	5,302	4,749	6,649	6,966
A/S부품		8,088	7,006	8,341	7,189
총 매입액		224,680	153,679	109,229	88,682

출처 : 당사 내부자료

[제품유형별 매입현황(대한민국 원화 기준)]

(단위: 백만원, %)

품목		2019년	2020년	2021년	2022년 3분기말
신차, 중고차(CBU)		97,299	85,250	46,560	29,722
신차(SKD/CKD)		153,471	74,332	73,043	87,205
	캐빈 & 샤시 부품	92,083	52,743	48,724	57,981
	엔진 등 파워트레인 부품	55,249	16,422	16,436	19,229
	로컬 구매 부품(타이어, 배터리등)	6,139	5,167	7,883	9,995
A/S부품		9,364	7,622	9,888	10,314
총 매입액		413,606	241,535	202,534	214,445

주) 원/달러 기준환율은 2022년 3분기말 환율입니다.

출처 : 당사 내부자료

당사의 제품유형인 CBU, SKD/CKD, A/S 전 부분의 매입액은 2019년 대비 2020년과 2021년 COVID-19에 의한 봉쇄조치로 인해 하락하였습니다. 상기 제품유형별 매입현황을 각각 CBU, SKD/CKD 및 A/S부품으로 살펴보면 2022년 3분기말 신차, 중고차(CBU)의 매입액은 USD 20,715천(원화기준 29,722백만원)으로 2021년 CBU 매입액인 USD 39,274천(원화기준 46,560백만원)의 52.7% 비중이며 2022년 4분기말 기준 CBU 매입액은 감소할것으로 예상됩니다. 당사의 2022년 3분기말 신차(SKD/CKD) 매입액은 USD 60,778천(원화기준 87,205백만원)은 2021년 매입액인 USD 61,613천(원화기준 73,043백만원)에 98.6%로 근접했으며 2022년 신차(SKD/CKD) 매입액은 2021년 매입액을 넘어설 것으로 예상하고 있습니다. 이는 당사의 주요사업지의 정부가 당국에 고용창출 및 인프라투자유치가 가능한 SKD/CKD사업에 세제혜택를 부여한 결과로 판단되며 동사의 주요사업지 중 하나인 베트남시장은 라오스, 미얀마, 캄보디아시장보다 낮은 거시경제리스크 및 정치리스크를 가지고 있어 상대적으로 견고한 자동차 수요를 가지고 있습니다. 이와 더불어 동사는 베트남시장에서 세제혜택이 우수한 CKD 방식으로 자체 브랜드인 'Daehan'으로 트럭 및 픽업차량을 판매하고 있어 당사의 신차(SKD/CKD) 매입액의 증가를 견인한 것으로 판단됩니다. 또한, A/S 부품 매입액은 2022년 3분기 말 USD 7,189천(원화기준 10,314백만원)으로 SKD/CKD와 같이 2022년 4분기말 A/S 부품 매입액은 증가할 것으로 판단됩니다.

[라오스 부품 수급처 비중 현황]

(단위: %)

차량 제조회사명	모델명	차량종류	Type	부품 공급처
차량 제조회사명	모델명	차량종류	Type	한국	중국	인도	멕시코
현대자동차	Grand-i	승용	CBU	-	-	100	-
	Grand-I Smart	승용	CBU	-	-	100	-
	Accent	승용	DKD	-	-	100	-
	Elantra	승용	DKD	100	-	-	-
	Sonata	승용	CBU	100	-	-	-
	AZERA	승용	CBU	100	-	-	-
	EON	승용	CBU			100
	REINA	승용	CBU		100
	Creta	SUV	DKD		-	100	-
	VENUE	SUV	DKD	100
	SANTAFE	SUV	CBU	100	-	-	-
	PALISADE	SUV	DKD	100
	KONA	SUV	DKD	100
	IONIQ5 EV	SUV	CBU	100
	H-1	승합	DKD	100	-	-	-
	STARIA	승합	DKD	100
	H100	트럭	CKD	93	7	-	-
	HD160	트럭	CBU	100
	HD370S	트럭	CBU	100
	HD1000	트럭	CBU	100
	HD120	트럭	CBU	100
	HD260	트럭	CBU	100
	HD270	트럭	CBU	100
기아자동차	Morning	승용	CBU	100	-	-	-
	Rio HB	승용	DKD	100	-	-	-
	Rio	승용	DKD	-	-	-	100
	Soluto	승용	DKD	-	100	-	-
	Cerato	승용	DKD	100	-	-	-
	Sorento	SUV	CBU	100	-	-	-
	SELTOS	SUV	DKD			100
	SONET	SUV	DKD			100
	NIRO PLUS EV	SUV	CBU	100
	Carens	미니밴	CBU	100	-	-	-
	Grand Sedona	미니밴	DKD	100	-	-	-
	CARNIVAL	미니밴	DKD	100
	K2700	트럭	DKD	100
	K3000	트럭	DKD	100
Daehan	Super-1	트럭	CKD	-	100	-	-
	N.Super-1	트럭	CKD	-	100	-	-
	D-T1	트럭	CKD	-	100	-	-
	D-220	트럭	CKD	-	100	-	-
	Megatron	픽업	CKD	-	100	-	-
	Tera-S	트럭	CBU	-	100	-	-
	Tera-350	트럭	CKD	-	100	-	-
	Extreme	픽업	CKD	-	100	-	-
	Prime	픽업	CKD	-	100	-	-
	Maestro	픽업	CKD	-	100	-	-
	TERACO-300	트럭	CKD	-	100	-	-

출처 : 당사 내부자료

[미얀마 부품 수급처 비중 현황]

(단위: %)

차량 제조회사명	모델명	차량 종류	Type	부품 공급처
				한국	중국	인도	인도 네시아	베트남/	필리핀	태국
				한국	중국	인도	인도 네시아	대만	필리핀	태국
현대자동차	H-1	승합차	CBU	100.00	-	-	-	-	-	-
	H-100	트럭	CBU	100.00	-	-	-	-	-	-
	ACCENT	승용차	SKD	38.20	-	61.50	-	-	-	-
	GRAND i10	승용차	SKD	33.40	-	66.30	-	-	-	-
	CRETA	SUV	SKD	32.10	-	67.60	-	-	-	-
	TUCSON	SUV	SKD	99.60	-	-	-	-	-	-
	ACCENT PE	승용차	SKD	38.10	-	61.73	-	0.18	-	-
	REINA	SUV	SKD	24.91	75.09	-	-	-	-	-
	H-1	승합차	SKD	96.54	-	-	3.36	0.10	-	-
	NEW CRETA	SUV	SKD	36.88	4.48	6.33	43.98	4.01	0.31	4.01

출처 : 당사 내부자료

[캄보디아 부품 수급처 비중 현황]

(단위: %)

차량 제조회사명	모델명	차량 종류	Type	부품 공급처
차량 제조회사명	모델명	차량 종류	Type	한국	중국	인도	미국
KIA (중고차)	MORNING	승용차	CBU	100	-	-	-
HYUNDAI (중고차)	G.STAREX	승합차	SKD	100	-	-	-
TOYOTA (중고차)	PRIUS	승용차	SKD/CBU	-	-	-	100
TOYOTA (중고차)	CAMRY	승용차	SKD/CBU	-	-	-	100
LEXUS (중고차)	RX300	SUV	SKD	-	-	-	100
LEXUS (중고차)	RX330	SUV	SKD	-	-	-	100
TOYOTA (중고차)	HIGHLANDER	SVU	SKD/CBU	-	-	-	100
쌍용차(신차)	REXTON	SVU	SKD	100	-	-	-
	REXTON SPORT	PICK-UP	SKD	100	-	-	-
	MUSSO	PICK-UP	SKD	100	-	-	-
	STAVIC	승합차	SKD	100	-	-	-
	TIVOLI	승용차	SKD	100	-	-	-
	ACTYON	PICK-UP	SKD	100	-	-	-
FOTON	GRATOUR TM(1.7T)	트럭	CKD	100	-	-	-
	GRATOUR T3(1.4T)	트럭	CKD	100	-	-	-
	AUMARK E(3.5T)	트럭	CKD	100	-	-	-
	AUMARK S(5T)	트럭	CKD	80	-	-	20
	VIEW C2	미니버스	CKD	100	-	-	-
	VIEW C2S	미니버스	CKD	100	-	-	-
	TOANO	미니버스	CKD	100	-	-	-
GEELY	COOLRAY	SUV	CBU	100	-	-	-
GEELY	OKVANGO	SUV	CBU	100	-	-	-

출처 : 당사 내부자료

(주7) 정정 후

사. 부품 수급 관련 위험

당사는 완성차 단순유통판매와 더불어 SKD/CKD 조립생산을 위한 부품을 자국기업인 현대자동차, 기아자동차 등 뿐만 아니라 장안그룹, 원창 등 글로벌기업으로 부터 매입하고 있으며, 그 외에도 트럭과 픽업 차량이 주력인 당사의 자체 브랜드 'Daehan'의 부품 수급을 위해서 가격경쟁력이 있는 중국에서 100% 매입하고 있습니다.
이와 같이 당사의 부품수급처는 6개의 주요 자동차 생산업체에 편중되어 있고
특정 국가에 차량 부품공급의 의존도가 높은 만큼 부품수급처와 관계가 악화되거나 COVID-19의 재확산과 중국의 상하이 봉쇄 및 제로코로나 정책과 같은 대내외적인 변수가 생길 경우 차량 부품공급이 어려워지고 생산에 필요한 부품 수급에 부정적인 영향이 발생하여 당사의 불량 감소로 이어진다면 당사의 판매량 및 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[최근 3년 간 주요 매입처별 매입액(미화 달러기준)]

(단위: USD in Thousands, %)

구매처	2019년		2020년		2021년		2022년 3분기말		비 고
구매처	금액	비율	금액	비율	금액	비율	금액	비율	비 고
현대자동차	80,885	36%	14,334	9%	562	0.5%	15,510	17.5%	CBU, SKD, CKD 관련 부품
기아자동차	14,604	6%	3,856	3%	1,271	1.2%	556	0.6%	CBU, SKD 관련 부품
쌍용자동차	10,111	5%		0%		0.0%		0.0%	SKD(신차) 관련 부품
현대종상	39,364	18%	40,103	26%	39,944	36.6%	26,467	29.8%	SKD, CBU(중고차)
장안그룹	5,617	2%	7,381	5%	8,844	8.1%	11,733	13.2%	CKD 관련 부품
원창	4,494	2%	195	0%	133	0.1%	197	0.2%	CKD 관련 부품
기타	69,606	31%	87,810	57%	58,473	53.5%	34,219	38.6%	SKD, CKD 관련 부품
합 계	224,681	100%	153,679	100%	109,229	100.0%	88,682	100.0%

출처 : 당사 내부자료

[최근 3년 간 주요 매입처별 매입액(대한민국 원화기준)]

(단위: 백만원, %)

구매처	2019년		2020년		2021년		2022년 3분기말		비 고
구매처	금액	비율	금액	비율	금액	비율	금액	비율	비 고
현대자동차	93,649	36%	15,596	9%	667	1%	22,254	17%	CBU, SKD, CKD 관련 부품
기아자동차	16,909	6%	4,195	3%	1,507	1%	797	1%	CBU, SKD 관련 부품
쌍용자동차	11,707	5%	-	0%	-	0%	-	0%	SKD(신차) 관련 부품
현대종상	45,576	18%	43,632	26%	47,354	37%	37,975	30%	SKD, CBU(중고차)
장안그룹	6,503	2%	8,030	5%	10,485	8%	16,835	13%	CKD 관련 부품
원창	5,203	2%	212	0%	158	0%	282	0%	CKD 관련 부품
기타	80,590	31%	95,537	57%	69,320	54%	49,097	39%	SKD, CKD 관련 부품
합 계	260,136	100%	167,203	100%	129,491	100%	127,240	100%

주) 각 사업연도 및 분기 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

출처 : 당사 내부자료

[제품유형별 매입현황(미국 달러화 기준)]

(단위: USD in Thousands, %)

품목		2019년	2020년	2021년	2022년 3분기말
신차, 중고차(CBU)		84,038	78,354	39,274	20,715
신차(SKD/CKD)		132,554	68,320	61,613	60,778
	캐빈 & 샤시 부품	79,533	48,477	41,100	40,410
	엔진 등 파워트레인 부품	47,719	15,093	13,864	13,402
	로컬 구매 부품(타이어, 배터리등)	5,302	4,749	6,649	6,966
A/S부품		8,088	7,006	8,341	7,189
총 매입액		224,680	153,679	109,229	88,682

출처 : 당사 내부자료

[제품유형별 매입현황(대한민국 원화 기준)]

(단위: 백만원, %)

품목		2019년	2020년	2021년	2022년 3분기말
신차, 중고차(CBU)		97,299	85,250	46,560	29,722
신차(SKD/CKD)		153,471	74,332	73,043	87,205
	캐빈 & 샤시 부품	92,083	52,743	48,724	57,981
	엔진 등 파워트레인 부품	55,249	16,422	16,436	19,229
	로컬 구매 부품(타이어, 배터리등)	6,139	5,167	7,883	9,995
A/S부품		9,364	7,622	9,888	10,314
총 매입액		413,606	241,535	202,534	214,445

주) 각 사업연도 및 분기 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

출처 : 당사 내부자료

[라오스 부품 수급처 비중 현황]

(단위: %)

차량 제조회사명	모델명	차량종류	Type	부품 공급처
차량 제조회사명	모델명	차량종류	Type	한국	중국	인도	멕시코
현대자동차	Grand-i	승용	CBU	-	-	100	-
	Grand-I Smart	승용	CBU	-	-	100	-
	Accent	승용	DKD	-	-	100	-
	Elantra	승용	DKD	100	-	-	-
	Sonata	승용	CBU	100	-	-	-
	AZERA	승용	CBU	100	-	-	-
	EON	승용	CBU			100
	REINA	승용	CBU		100
	Creta	SUV	DKD		-	100	-
	VENUE	SUV	DKD	100
	SANTAFE	SUV	CBU	100	-	-	-
	PALISADE	SUV	DKD	100
	KONA	SUV	DKD	100
	IONIQ5 EV	SUV	CBU	100
	H-1	승합	DKD	100	-	-	-
	STARIA	승합	DKD	100
	H100	트럭	CKD	93	7	-	-
	HD160	트럭	CBU	100
	HD370S	트럭	CBU	100
	HD1000	트럭	CBU	100
	HD120	트럭	CBU	100
	HD260	트럭	CBU	100
	HD270	트럭	CBU	100
기아자동차	Morning	승용	CBU	100	-	-	-
	Rio HB	승용	DKD	100	-	-	-
	Rio	승용	DKD	-	-	-	100
	Soluto	승용	DKD	-	100	-	-
	Cerato	승용	DKD	100	-	-	-
	Sorento	SUV	CBU	100	-	-	-
	SELTOS	SUV	DKD			100
	SONET	SUV	DKD			100
	NIRO PLUS EV	SUV	CBU	100
	Carens	미니밴	CBU	100	-	-	-
	Grand Sedona	미니밴	DKD	100	-	-	-
	CARNIVAL	미니밴	DKD	100
	K2700	트럭	DKD	100
	K3000	트럭	DKD	100
Daehan	Super-1	트럭	CKD	-	100	-	-
	N.Super-1	트럭	CKD	-	100	-	-
	D-T1	트럭	CKD	-	100	-	-
	D-220	트럭	CKD	-	100	-	-
	Megatron	픽업	CKD	-	100	-	-
	Tera-S	트럭	CBU	-	100	-	-
	Tera-350	트럭	CKD	-	100	-	-
	Extreme	픽업	CKD	-	100	-	-
	Prime	픽업	CKD	-	100	-	-
	Maestro	픽업	CKD	-	100	-	-
	TERACO-300	트럭	CKD	-	100	-	-

출처 : 당사 내부자료

[미얀마 부품 수급처 비중 현황]

(단위: %)

차량 제조회사명	모델명	차량 종류	Type	부품 공급처
				한국	중국	인도	인도 네시아	베트남/	필리핀	태국
				한국	중국	인도	인도 네시아	대만	필리핀	태국
현대자동차	H-1	승합차	CBU	100.00	-	-	-	-	-	-
	H-100	트럭	CBU	100.00	-	-	-	-	-	-
	ACCENT	승용차	SKD	38.20	-	61.50	-	-	-	-
	GRAND i10	승용차	SKD	33.40	-	66.30	-	-	-	-
	CRETA	SUV	SKD	32.10	-	67.60	-	-	-	-
	TUCSON	SUV	SKD	99.60	-	-	-	-	-	-
	ACCENT PE	승용차	SKD	38.10	-	61.73	-	0.18	-	-
	REINA	SUV	SKD	24.91	75.09	-	-	-	-	-
	H-1	승합차	SKD	96.54	-	-	3.36	0.10	-	-
	NEW CRETA	SUV	SKD	36.88	4.48	6.33	43.98	4.01	0.31	4.01

출처 : 당사 내부자료

[캄보디아 부품 수급처 비중 현황]

(단위: %)

차량 제조회사명	모델명	차량 종류	Type	부품 공급처
차량 제조회사명	모델명	차량 종류	Type	한국	중국	인도	미국
KIA (중고차)	MORNING	승용차	CBU	100	-	-	-
HYUNDAI (중고차)	G.STAREX	승합차	SKD	100	-	-	-
TOYOTA (중고차)	PRIUS	승용차	SKD/CBU	-	-	-	100
TOYOTA (중고차)	CAMRY	승용차	SKD/CBU	-	-	-	100
LEXUS (중고차)	RX300	SUV	SKD	-	-	-	100
LEXUS (중고차)	RX330	SUV	SKD	-	-	-	100
TOYOTA (중고차)	HIGHLANDER	SVU	SKD/CBU	-	-	-	100
쌍용차(신차)	REXTON	SVU	SKD	100	-	-	-
	REXTON SPORT	PICK-UP	SKD	100	-	-	-
	MUSSO	PICK-UP	SKD	100	-	-	-
	STAVIC	승합차	SKD	100	-	-	-
	TIVOLI	승용차	SKD	100	-	-	-
	ACTYON	PICK-UP	SKD	100	-	-	-
FOTON	GRATOUR TM(1.7T)	트럭	CKD	100	-	-	-
	GRATOUR T3(1.4T)	트럭	CKD	100	-	-	-
	AUMARK E(3.5T)	트럭	CKD	100	-	-	-
	AUMARK S(5T)	트럭	CKD	80	-	-	20
	VIEW C2	미니버스	CKD	100	-	-	-
	VIEW C2S	미니버스	CKD	100	-	-	-
	TOANO	미니버스	CKD	100	-	-	-
GEELY	COOLRAY	SUV	CBU	100	-	-	-
GEELY	OKVANGO	SUV	CBU	100	-	-	-

출처 : 당사 내부자료

당사의 주요 사업지 중 하나인 캄보디아의 자동차 시장은 중고차와 신차 비중이 약 7 : 3 수준으로 중고차 시장의 비중이 높은 편이며, 전체적인 승용차 시장규모는 증가할 것으로 예상됩니다.

[캄보디아 승용차 시장 규모]

(단위: 백만 USD)

구분	2017년	2018년	2019년	2020년	2021년	2022년(E)	2023년(E)
시장 규모	26.13	23.23	20.45	22.35	17.12	20.10	23.07

출처 : KOTRA, 스테티스타(Statista)

캄보디아 승용차 시장 규모는 2020년 COVID-19의 영향으로 2021년은 전년대비 감소했지만 위드코로나 정책 시행으로 관광산업 활성화와 도로 환경 개선을 위한 정부의 신규 투자로 인해 점차 증가될 것으로 예상됩니다. 그럼에도 불구하고 지속적으로 높아지는 중고차 규제는 중고차 판매수요가 감소하여 당사의 사업에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 현재 당사의 주요국의 중고차 연식 제한 및 조치는 다음과 같습니다.

[주요국 중고차 연식제한]

구분	라오스	베트남	미얀마	캄보디아
중고차 연식제한	2012년	2016년	2019년	2006년

캄보디아의 중고차 연식제한은 타 주요국가에 비해 규제가 낮은 편이며 캄보디아 정부는 2006년 이전에 생산한 중고차에 대해서만 중과세를 하고 있습니다. 이는 주요국에 비해 낮은 규제로 인해 향후 캄보디아 정부가 중고차 연식제한 규제를 강화할 경우 중고차 판매감소로 인해 당사의 캄보디아 사업지의 매출이 감소할 수 있습니다.

(주8) 정정 전

현재 고유가시대 및 친환경 트렌드에 따라 내연기관차 대비 전기차의 판매가 지속적으로 증가하고 있습니다. 주요국 정부는 2023년까지 전기차의 신차 판매비중을 30%까지 제고하기 위해 환경규제 강화와 소비자들의 환경 인식 변화로 미국, 유럽, 중국에서 전기차 판매 비중이 지속적으로 확대되고 있습니다. 최근 테슬라 차량의 판매증가와 기존 내연기관차의 전기차 출시 및 판매는 과거 HEV, PHV 등이 점유하던 전기차 시장을 능가하였으며 중국 친환경차량 성능별 보조금 차별화 등으로 전기차 비중이 급격하게 증가하고 있습니다.

(중략)

또한, 각국 정부에서도 관련 규제를 바탕으로 주도하고 있어 친환경차량 보급 확대를 위하여 다양한 방식의 보조금 지원을 통해 소비자들을 유인하고 있습니다. 최근 유럽을 중심으로내연기관차 판매 중단 계획이 발표되고 있으며, 세계 최대 자동차 시장인 중국 및 독일에서도 논의가 이루어지고 있습니다.

[내연기관 자동차 판매 금지 정책 동향]

국가	추진현황
노르웨이	2025년부터 내연기관 차량 판매 금지 법안 합의(2016.06) - 수도 오슬로에서 2017년부터 디젤 자동차의 일시적 운행 금지 조치 - 일반승용차, 단거리 버스, 경량 트럭은 무공해 차량만 등록하는 방침
네델란드	2025년부터 내연기관 차량 판매 금지 법안 하원 통과(2016.4) - 신차에 대해서만 휘발유 및 경유 자동차의 판매금지를 추진 - 법안의 최종가결시, 2025년부터 하이브리드 모델을 포함한 내연기관 자동차의 판매 금지를 포함하고 있으나, 민주당의 강력한 반대로 실현가능성에 주목
영국	2040년부터 휘발유 및 경유 차량의 판매를 금지하는 정책 발표(2017.7) - 예산 지원(30억파운드)과 함께 경유 차량에 대한 높은 부담금을 부과할 예정
프랑스	2040년부터 내연기관 차량의 판매를 금지하는 정책 발표(2017.7) - 1997년 이전에 생산된 경유차와 2001년 이전에 생산된 휘발유 차량을 친환경차로 바꾸면 인센티브를 주는 방식으로 내연기관 차량을 점차 퇴출
독일	2016년 10월 결의안이 통과되었으나 연방하의원 통과를 이끌어내진 못함 - 자동차 산업이 독일 산업의 증추라는 점을 감안하여 신중한 태도
인도	2030년부터 전기차만 판매하는 정책을 추진하기로 발효(2017.6) - 생산된 지 10년이 경과한 경유차는 수도 뉴델리에 등록하지 못하도록 조치
중국	신에너지 차량 개발과 대기오염 완화를 위해 화석연료 자동차의 생산, 판매를 중단하기 위한 계획을 마련중 - 다만, 판매 중단 시기는 자국 산업의 경쟁력 확보 시기와 연계하여 고려 중

당사가 영위하는 주요국은 라오스, 베트남, 미얀마 및 캄보디아 시장으로 선진국시장 대비 친환경인식 제고에 따라 환경오염 규제, 전기차 보조금에 대한 지원 및 전기차인프라투자에 열위하여 당분간 당사 사업에 미치는 영향은 적을 것으로 판단 됩니다.그럼에도 불구하고 글로벌 전기차 시장확대의 기조에 따라 당사의 영업에 악영향을 끼칠 수 있으니 투자자분들께서는 참고하시기 바랍니다.

(주8) 정정 후

아. 친환경차량 시장 성장에 따른 위험

현재 고유가시대 및 친환경 트렌드에 따라 내연기관차 대비 전기차의 판매가 지속적으로 증가하고 있습니다. 주요국 정부는 2023년까지 전기차의 신차 판매비중을 30%까지 제고하기 위해 환경규제 강화와 소비자들의 환경 인식 변화로 미국, 유럽, 중국에서 전기차 판매 비중이 지속적으로 확대되고 있습니다. 최근 테슬라 차량의 판매증가와 기존 내연기관차의 전기차 출시 및 판매는 과거 HEV, PHV 등이 점유하던 전기차 시장을 능가하였으며 중국 친환경차량 성능별 보조금 차별화 등으로 전기차 비중이 급격하게 증가하고 있습니다. 그러나, 당사가 영위하는 주요국은 라오스, 베트남, 미얀마 및 캄보디아 시장으로 선진국시장 대비 친환경인식 제고에 따라 환경오염 규제, 전기차 보조금에 대한 지원 및 전기차인프라투자에 열위하여 당분간 당사 사업에 미치는 영향은 적을 것으로 판단되며당사의 주요사업지인 베트남을 제외하고 내연기관 자동차에 대한 직간접적인 판매금지 정책은 없는 것으로 파악됩니다.

그럼에도 불구하고 라오스는 2020년에 전기차 수입 계획을 발표하여전기차를 수입하고 있으며 베트남은 COVID-19 이후로 베트남의 내연 자동차 시장은 지속적으로 침체를 겪는 반면, 전기차 시장은 오히려 급속한 성장을 경험하고 있습니다. 또한, 미얀마 기획재정부는 CBU, CKD, SKD방식으로 수입되는 전기차 부품에 대해서 면세적용을 발표하여 전기차시장 확대 정책을 수립하였고 캄보디아는 탄소 중립을 위한 장기 전략을 수립하여 2050년까지 전기 자동차 및 버스 비중을 40%, 전기 오토바이 비중을 70%로 확대 정책을 수립하였습니다. 이와 같이 글로벌 전기차 시장확대의 기조에 따라 당사의 영업에 악영향을 끼칠 수 있으니 투자자분들께서는 참고하시기 바랍니다.

[내연기관 자동차 판매 금지 정책 동향]

국가	추진현황
노르웨이	2025년부터 내연기관 차량 판매 금지 법안 합의(2016.06) - 수도 오슬로에서 2017년부터 디젤 자동차의 일시적 운행 금지 조치 - 일반승용차, 단거리 버스, 경량 트럭은 무공해 차량만 등록하는 방침
네델란드	2025년부터 내연기관 차량 판매 금지 법안 하원 통과(2016.4) - 신차에 대해서만 휘발유 및 경유 자동차의 판매금지를 추진 - 법안의 최종가결시, 2025년부터 하이브리드 모델을 포함한 내연기관 자동차의 판매 금지를 포함하고 있으나, 민주당의 강력한 반대로 실현가능성에 주목
영국	2040년부터 휘발유 및 경유 차량의 판매를 금지하는 정책 발표(2017.7) - 예산 지원(30억파운드)과 함께 경유 차량에 대한 높은 부담금을 부과할 예정
프랑스	2040년부터 내연기관 차량의 판매를 금지하는 정책 발표(2017.7) - 1997년 이전에 생산된 경유차와 2001년 이전에 생산된 휘발유 차량을 친환경차로 바꾸면 인센티브를 주는 방식으로 내연기관 차량을 점차 퇴출
독일	2016년 10월 결의안이 통과되었으나 연방하의원 통과를 이끌어내진 못함 - 자동차 산업이 독일 산업의 증추라는 점을 감안하여 신중한 태도
인도	2030년부터 전기차만 판매하는 정책을 추진하기로 발효(2017.6) - 생산된 지 10년이 경과한 경유차는 수도 뉴델리에 등록하지 못하도록 조치
중국	신에너지 차량 개발과 대기오염 완화를 위해 화석연료 자동차의 생산, 판매를 중단하기 위한 계획을 마련중 - 다만, 판매 중단 시기는 자국 산업의 경쟁력 확보 시기와 연계하여 고려 중
베트남	2050년 이전까지 내연기관 차량 제조,조립,수입 제한 발표(2022.7) - 2040년부터 화석연료를 사용하는 자동차 ·오토바이 ·원동기의 제조,조립,수입을 점진적으로 제한해 2050년 이전까지 최종 중단 예정

출처: 한국에너지공단, 인사이드비나 언론

당사의 주요사업지인 베트남을 제외하고 내연기관 자동차에 대한 직간접적인 판매금지 정책은 없는 것으로 파악되나 글로벌 추세에 따라 내연기관차에서 전기차로 변환하기 위해 노력할 것으로 예상됩니다.

[최근 5년간 라오스 전기차 수입 추이]

[단위 : 천 USD]

국가	2017년	2018년	2019년	2020년	2021년
중국	-	2	24	-	556
터키	-	-	-	-	294
인도	-	-	-	-	29
일본	-	-	156	-	N/A
총계	-	2	180	-	880

출처: KOTRA, ITC Trademap

당사의 주요사업지인 라오스는 2020년에 전기차 보급활성화 계획에 의하여 석유수입 축소를 위해 전기차 수입 계획을 발표하였으나 COVID-19으로 인해 2020년 수입은 전무했습니다. 다만, 2021년부터 다시 전기차를 수입하고 있으며 수입추세는 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다.

[2019~2030년 베트남 전기차 시장 성장률 및 전망]

(단위: 대 및 백만달러)

베트남 전기차 시장 성장률 및 전망

출처: KOTRA, 6Wresearch

당사에서 두번째로 큰 매출을 차지하는 베트남의 전기차 시장은 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다. COVID-19 이후로 베트남의 내연 자동차 시장은 지속적으로 침체를 겪는 반면, 유가 상승 및 유류비 부담 증가와 탄소 배출 및 온실가스 감축을 위한 국제적 흐름으로 인해 전기차 시장은 오히려 급속한 성장을 경험하고 있습니다. 이는 내연자동차를 주력으로 하는 당사의 영업이익에 부정적인 영향을 끼칠 것으로 판단됩니다.

미얀마 기획재정부는 CBU, CKD, SKD방식으로 수입되는 전기차 부품에 대해서 2022년 11월 2일부터 2023년 3월 31일까지 면세적용을 발표하여 전기차시장 확대 정책을 수립하였습니다. 또한, 캄보디아는 탄소 중립을 위한 장기 전략을 수립하여 2050년까지 전기 자동차 및 버스 비중을 40%, 전기 오토바이 비중을 70%로 확대 정책을 수립하였습니다. 이는 당사의 CKD, SKD방식으로 생산되는 내연기관 절세를 통한 가격경쟁력의 이점을 약화시키고 주력 제품인 내연자동차의 수요감소로 이어질 수 있습니다.

(주9) 정정 후

자. 원재료 가격변동에 따른 수익성 악화 위험

당사는 자동차 완성차(CBU, Completely Built Up) 신차 판매, 자동차 조립 생산 (SKD(Semi Knock-Down) 및 CKD(Complete Knock-Down)) 및 판매, 오토바이 제조 및 판매, 부품 판매 및 A/S 등의 사업을 영위하고 있습니다. 당사는 캐빈, 샤시, 엔진 등의 파워트레인 등 자동차의 부품을 원재료로 구입하고 있으며, 고객사와 공급단가 및 공급물량에 대한 연간 단가협상을 통해 원재료를 구매하고 있습니다. 최근 코로나-19 및 러시아-우크라이나 분쟁 등의 이슈로 자동차 부문의 주요 원자재인 철, 알루미늄, 구리. 니켈 등 주요 자동차 원자재 가격은 급격하게 상승하였으며, 원자재, 부품 공급난 가중으로 원자재 가격이 인상됨에 따라 자동차 교체 부품 가격도 높아지는 추세입니다. 이런 원재료의 가격 상승은 당사의 제품가격 상승으로 이어져 당사 제품의 수요에 악영향을 미칠 수 있습니다. 또한 자동차의 부품 가격이 지속적으로 상승할 경우 당사의 원가 부담이 가중됨에 따라 생산계획 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 자동차 완성차(CBU, Completely Built Up) 신차 판매, 자동차 조립 생산 (SKD(Semi Knock-Down) 및 CKD(Complete Knock-Down)) 및 판매, 오토바이 제조 및 판매, 부품 판매 및 A/S 등의 사업을 영위하고 있습니다. 당사는 캐빈, 샤시, 엔진 등의 파워트레인 등 자동차의 부품을 원재료로 구입하고 있으며 각 부품은 대부분 현대자동차 및 기아자동차의 부품으로 한국, 중국 및 인도 등에서 수입하고 있습니다.

그러나 최근 코로나-19 및 러시아-우크라이나 분쟁 등의 이슈로 자동차 부문의 주요 원자재인 철, 알루미늄, 구리. 니켈 등 주요 자동차 원자재 가격은 급격하게 상승했습니다. 2021년 열연강판 가격은 2020년 대비 211.1%, 냉연강판은 176.9%, 알루미늄 42.2%, 구리 49.8% 상승했습니다. 현대차와 기아의 올해 상반기 기준 알루미늄과 구리의 1톤당 가격은 전년 대비 각각 24%, 5%씩 상승했으며, 쌍용차의 철판 가격도 올 상반기 15% 상승했습니다. 올 상반기 타이어, 엔진 오일, 윤활유의 경우 가격도 약 10~15% 사이에서 인상되었습니다. 최근 원자재, 부품 공급난 가중으로 원자재 가격이 인상됨에 따라 자동차 교체 부품 가격도 높아지는 추세입니다.

[차량 주요 원재료의 가격변동]

사업부문	품 목		2022년 3분기 (제14기)	2021년 (제13기)	2020년 (제12기)
차량 부문	철광석	$/TON	128	149	101
	알루미늄	$/TON	2,832	2,480	1,704
	구리	$/TON	9,079	9,317	6,181
	플라스틱	$/TON	1,105	1,184	955
기타부문	SUS LT2T	백만원/TON	5.7	4.9	4.9

주1) 상기 차량부문의 철광석은 PLATTS(호주 Rio Tinto), 알루미늄과 구리는 LME(Lodon Metal Exchange), 플라스틱은 PLATTS(극동아시아) 가격 기준임
주2) 상기 기타부문의 가격은 SUS301L LT 2T SHEET 가격 BASE 기준임

당사는 기본적으로 고객사와 연간 단가 계약을 진행하고 있습니다. 매년 4/4분기에 차년도 공급단가를 고객사와 협의하여 가격 및 공급 물량에 대한 합의 절차를 거치고, 매년 1월 1일부터 신규 공급단가가 적용되어 12개월 공급조건을 유지하는 방식으로 진행됩니다. 또한 원재료 가격의 급격한 상승을 방어하기 위해 국제 시세 또는 shortage 등으로 인해 원재료의 가격 변동이 크게 발생할 경우에는(단가협상 기준이 있는지) 분기 또는 반기 등 일정기간 동안 사용할 원자재의 물량 및 공급단가를 고객과 합의하여 변동하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 당사가 매입하여 제품생산에 사용하는 원재료는 최근 지속적인 상승을 보이고 있습니다. 당사 원재료의 특성상 향후 국제유가, 국제환율, 시장환경의 변화, 공급량 변동 등의 요인에 따라 원재료 가격에 변동이 발생할 수 있습니다. 또한 당사의 원재료 구매처는 현대자동차, 기아차 등의 대기업으로 교섭력에 따라 원재료 가격 상승의 영향을 당사에 전가할 가능성도 있습니다. 앞으로 자동차의 부품 가격이 지속적으로 상승할 경우 당사의 원가 부담이 가중됨에 따라 생산계획 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주10) 정정 전

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 요약 재무현황]

(단위 : USD in Thousands, %, 배)

구 분	2022년 3분기말	2021년 3분기말	2021년	2020년	2019년	비고
회계기준	IFRS연결	IFRS연결	IFRS연결	IFRS연결	IFRS연결
외부감사인	-	-	한울회계법인	한울회계법인	우리회계법인
외부감사인의 감사(검토)의견	-	-	적정	적정	적정	-
계속기업으로서의 불확실성 관련 의견표명 및 주석사항 여부	-	-	없음	없음	없음	-
1. 자산총계	537,890	580,449	557,948	595,275	586,326	-
- 유동자산	186,666	221,370	202,753	279,487	283,018	-
2. 부채총계	190,180	265,637	192,946	265,637	304,818	-
- 유동부채	177,389	182,497	175,255	210,616	242,079	-
3. 자본총계	347,710	367,556	365,002	329,638	281,507	-
- 자본금	24,864	24,864	24,864	21,087	12,780	-
4. 부채비율(%)	54.70%	57.92%	52.86%	80.58%	108.28%	부채총계 ÷ 자본총계
5. 유동비율(%)	105.23%	121.30%	115.69%	132.70%	116.91%	유동자산 ÷ 유동부채
6. 총차입금	123,817	150,880	160,739	208,935	238,547	유동성 차입금 + 비유동성 차입금
① 유동성 차입금	116,987	143,912	144,170	155,118	176,625	-
② 비유동성 차입금	6,830	6,968	16,569	53,817	61,922	-
- 총차입금 의존도(%)	23.02%	25.99%	28.81%	35.10%	40.69%	총차입금 ÷ 자산총계
- 유동성 차입금 비중(%)	94.48%	95.38%	89.69%	74.24%	74.04%	유동성 차입금 ÷ 총차입금
7. 영업활동 현금흐름	44,737	59,741	91,945	59,241	22,857	-
8. 투자활동 현금흐름	(60,769)	(71,401)	(108,941)	(102,849)	(30,892)	-
9. 재무활동 현금흐름	15,772	13,447	4,775	64,852	(4,897)	-
10. 현금 및 현금성자산 기말 잔고	11,687	25,436	17,799	31,946	10,406	-
11. 순차입금	109,028	125,444	142,940	176,989	228,141	총차입금 - 현금 및 현금성자산
- 순차입금 의존도(%)	20.27%	21.61%	25.62%	29.73%	38.91%	순차입금 ÷ 자산총계
12. 매출액	145,181	127,518	179,008	232,369	312,056	-
13. 매출총이익(손실)	24,997	13,824	21,080	30,660	22,126	-
14. 영업이익(손실)	(3,657)	(10,152)	(12,730)	567	2,545	-
- 영업이익률(%)	(2.52%)	(7.96%)	(7.11%)	0.24%	0.82%	영업이익 ÷ 매출액
15. 이자비용	10,064	11,077	14,860	21,734	21,548	-
- 이자보상배수(배)	-0.36배	-0.92배	-0.86배	0.03배	0.12배	영업이익 ÷ 이자비용
16. 당기순이익(손실)	(6,992)	(13,795)	(17,113)	(20,811)	(47,699)	-
- 당기순이익률(%)	(4.94%)	(10.82%)	(9.56%)	(8.96%)	(15.29%)	당기순이익 ÷ 매출액

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주1) 상기 요약 재무현황은 미화 달러(USD)기준으로 작성되었습니다.

(주10) 정정 후

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 요약 재무현황]

(단위 : USD in Thousands, %, 배)

구 분	2022년 3분기말	2021년 3분기말	2021년		2020년	2019년	비고
구 분	2022년 3분기말	2021년 3분기말	회사	업종평균	2020년	2019년	비고
회계기준	IFRS연결	IFRS연결	IFRS연결	-	IFRS연결	IFRS연결
외부감사인	-	-	한울회계법인	-	한울회계법인	우리회계법인
외부감사인의 감사(검토)의견	-	-	적정	-	적정	적정	-
계속기업으로서의 불확실성 관련 의견표명 및 주석사항 여부	-	-	없음	-	없음	없음	-
1. 자산총계	537,890	580,449	557,948	-	595,275	586,326	-
- 유동자산	186,666	221,370	202,753	-	279,487	283,018	-
2. 부채총계	190,180	212,893	192,946	-	265,637	304,818	-
- 유동부채	177,389	182,497	175,255	-	210,616	242,079	-
3. 자본총계	347,710	367,556	365,002	-	329,638	281,507	-
- 자본금	24,864	24,864	24,864	-	21,087	12,780	-
4. 부채비율(%)	54.70%	57.92%	52.86%	67.10%	80.58%	108.28%	부채총계 ÷ 자본총계
5. 유동비율(%)	105.23%	121.30%	115.69%	120.94%	132.70%	116.91%	유동자산 ÷ 유동부채
6. 총차입금	145,026	156,822	145,741	-	174,427	198,990	유동성 차입금 + 비유동성 차입금
① 유동성 차입금	138,196	149,854	140,525	-	148,552	172,572	-
② 비유동성 차입금	6,830	6,968	5,216	-	25,875	26,418	-
- 총차입금 의존도(%)	26.96%	27.02%	26.12%	12.59%	29.30%	33.94%	총차입금 ÷ 자산총계
- 유동성 차입금 비중(%)	95.29%	95.56%	96.42%	54.25%	85.17%	86.72%	유동성 차입금 ÷ 총차입금
7. 영업활동 현금흐름	44,737	59,741	91,945	-	59,241	22,857	-
8. 투자활동 현금흐름	(60,769)	(71,401)	(108,941)	-	(102,849)	(30,892)	-
9. 재무활동 현금흐름	15,772	13,447	4,775	-	64,852	(4,897)	-
10. 현금 및 현금성자산 기말 잔고	11,687	25,436	17,799	-	31,946	10,406	-
11. 순차입금	133,339	131,386	127,942	-	142,481	188,584	총차입금 - 현금 및 현금성자산
- 순차입금 의존도(%)	24.79%	22.64%	22.93%	8.16%	23.94%	32.16%	순차입금 ÷ 자산총계
12. 매출액	145,181	127,519	179,008	-	232,369	312,056	-
13. 매출총이익(손실)	24,997	13,824	21,080	-	30,660	22,126	-
14. 영업이익(손실)	(3,657)	(10,152)	(12,730)	-	567	2,545	-
- 영업이익률(%)	(2.52%)	(7.96%)	(7.11%)	2.57%	0.24%	0.82%	영업이익 ÷ 매출액
15. 이자비용	10,064	11,077	14,860	-	21,734	21,548	-
- 이자보상배수(배)	-0.36배	-0.92배	-0.86배	10.56배	0.03배	0.12배	영업이익 ÷ 이자비용
16. 당기순이익(손실)	(6,992)	(13,795)	(17,113)	-	(20,811)	(47,699)	-
- 당기순이익률(%)	(4.82%)	(10.82%)	(9.56%)	2.20%	(8.96%)	(15.29%)	당기순이익 ÷ 매출액

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주1) 상기 요약 재무현황은 미화 달러(USD)기준으로 작성되었습니다.
주2) 업종평균은 한국은행에서 2022년 10월 발간한 '2021년 기업경영분석'자료의 C301. 자동차용 엔진 및 자동차 제조업을 기준으로 작성되었습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 요약 재무현황]

(단위 : 백만원, %, 배)

구 분	2022년 3분기말	2021년 3분기말	2021년		2020년	2019년	비고
구 분	2022년 3분기말	2021년 3분기말	회사	업종평균	2020년	2019년	비고
회계기준	IFRS연결	IFRS연결	IFRS연결	-	IFRS연결	IFRS연결
외부감사인	-	-	한울회계법인	-	한울회계법인	우리회계법인
외부감사인의 감사(검토)의견	-	-	적정	-	적정	적정	-
계속기업으로서의 불확실성 관련 의견표명 및 주석사항 여부	-	-	없음	-	없음	없음	-
1. 자산총계	771,765	687,774	661,447	-	647,659	678,848	-
- 유동자산	267,829	262,301	240,363	-	304,082	327,678	-
2. 부채총계	272,870	252,257	228,738	-	289,013	352,919	-
- 유동부채	254,517	216,240	207,764	-	229,150	280,279	-
3. 자본총계	498,895	435,518	432,709	-	358,646	325,929	-
- 자본금	35,675	29,461	29,476	-	22,943	14,797	-
4. 부채비율(%)	54.70%	57.92%	52.86%	67.10%	80.58%	108.28%	부채총계 ÷ 자본총계
5. 유동비율(%)	105.23%	121.30%	115.69%	120.94%	132.70%	116.91%	유동자산 ÷ 유동부채
6. 총차입금	208,084	185,819	172,776	-	189,776	230,390	유동성 차입금 + 비유동성 차입금
① 유동성 차입금	198,284	177,563	166,593	-	161,624	199,803	-
② 비유동성 차입금	9,800	8,256	6,183	-	28,152	30,587	-
- 총차입금 의존도(%)	26.96%	27.02%	26.12%	12.59%	29.30%	33.94%	총차입금 ÷ 자산총계
- 유동성 차입금 비중(%)	95.29%	95.56%	96.42%	54.25%	85.17%	86.72%	유동성 차입금 ÷ 총차입금
7. 영업활동 현금흐름	64,189	70,787	109,000	-	64,455	26,463	-
8. 투자활동 현금흐름	(87,192)	(84,603)	(129,150)	-	(111,900)	(35,767)	-
9. 재무활동 현금흐름	22,630	15,933	5,661	-	70,559	(5,670)	-
10. 현금 및 현금성자산 기말 잔고	16,769	30,139	21,101	-	34,757	12,048	-
11. 순차입금	191,315	155,680	151,675	-	155,019	218,342	총차입금 - 현금 및 현금성자산
- 순차입금 의존도(%)	24.79%	22.64%	22.93%	8.16%	23.94%	32.16%	순차입금 ÷ 자산총계
12. 매출액	184,220	144,225	204,861	-	274,207	363,749	-
13. 매출총이익(손실)	31,719	15,635	24,124	-	36,181	25,791	-
14. 영업이익(손실)	(4,640)	(11,482)	(14,568)	-	669	2,967	-
- 영업이익률(%)	(2.52%)	(7.96%)	(7.11%)	2.57%	0.24%	0.82%	영업이익 ÷ 매출액
15. 이자비용	14,439	13,125	17,616	-	23,647	24,948	-
- 이자보상배수(배)	-0.32배	-0.87배	-0.83배	10.56배	0.03배	0.12배	영업이익 ÷ 이자비용
16. 당기순이익(손실)	(8,872)	(15,603)	(19,584)	-	(24,558)	(55,600)	-
- 당기순이익률(%)	(4.82%)	(10.82%)	(9.56%)	2.20%	(8.96%)	(15.29%)	당기순이익 ÷ 매출액

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주1) 상기 요약 재무현황은 대한민국 원화를 기준으로 작성되었습니다.
주2) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율 및 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.
주3) 업종평균은 한국은행에서 2022년 10월 발간한 '2021년 기업경영분석'자료의 C301. 자동차용 엔진 및 자동차 제조업을 기준으로 작성되었습니다.

(주11) 정정 전

공시서류 제출 전일 기준, 당사의 연결대상 종속기업 회사의 수는 총 15개사이며, 지분법 대상 기업 회사의 수는 유가증권시장 상장사 KR모터스(주)를 포함해 총 3개사입니다.

당사의 각 국가별 종속자회사의 요약 재무상태 및 경영성과는 아래와 같습니다.

(주11) 정정 후

공시서류 제출 전일 기준, 당사의 연결대상 종속기업 회사의 수는 총 15개사이며, 지분법 대상 기업 회사의 수는 유가증권시장 상장사 KR모터스(주)를 포함해 총 3개사입니다.

당사의 종속자회사의 요약 재무상태 및 경영성과는 아래와 같습니다.

(기준일: 2022년 3분기말)

(단위: USD in Thousands)

종속기업	자산총계	부채총계	자본총계	자본금	매출액	영업이익	순이익
Auto World(KOLAO Developing) Sole, Co., Ltd	404,618	114,422	290,196	31,306	63,407	(1,921)	(2,844)
LVMC Holdings Singapore Pte.,Ltd.	50,110	1,698	48,413	52,694	261	(73)	892
LVMC Holdings (HM) Singapore Pte. Ltd.	33,474	49,799	-16,325	6,100	1,695	29	(1,695)
Daehan Co., Ltd.	17	2	15	50	-	-	-
Fortune Kolao International Motors Co., Ltd.	5,280	2,133	3,148	6,000	-	-	(6)
International KLM Co., Ltd.	2,798	10,368	-7,570	1,500	1,482	662	556
Global KLM Co., Ltd.	1,591	2,073	-482	450	102	(103)	(232)
DAEHAN MOTORS CO., LTD.	32,222	12,105	20,118	31,622	36,746	4,406	4,361
Daehan Motors Trading Joint Stock Company	3,729	-	3,729	4,196		(110)	(110)
LVMC Holdings (Cambodia) Co., Ltd.	42,160	36,307	5,853	5,700	20,841	(3)	(216)
LVMC Investment Limited	17,808	-	17,808	13,000		(22)	132
GMS Trading Sole Co., Ltd	29,437	21,535	7,902	5,387	14,632	394	579
Chongqing Kolao-Yuan R&D Co.,Ltd.	2,315	1,712	603	1,392	2,267	(231)	(230)
Chongqing LVMC Yuan Auto Trading Co.,Ltd.	227	2	225	278		(31)	(31)
Shwe Daehan Motors Co., Ltd.	23,130	32,262	-9,132	3,823	6,898	(1,922)	(2,366)

주) 종속회사의 별도 재무제표 기준입니다.

(기준일: 2022년 3분기말)

(단위: 백만원)

종속기업	자산총계	부채총계	자본총계	자본금	매출액	영업이익	순이익
Auto World(KOLAO Developing) Sole, Co., Ltd	580,546	164,173	416,373	44,918	80,457	(2,438)	(3,609)
LVMC Holdings Singapore Pte.,Ltd.	71,898	2,436	69,463	75,605	331	(93)	1,132
LVMC Holdings (HM) Singapore Pte. Ltd.	48,028	71,452	(23,423)	8,752	2,151	37	(2,151)
Daehan Co., Ltd.	24	3	22	72	-	-	-
Fortune Kolao International Motors Co., Ltd.	7,576	3,060	4,517	8,609	-	-	(8)
International KLM Co., Ltd.	4,015	14,876	(10,861)	2,152	1,881	840	706
Global KLM Co., Ltd.	2,283	2,974	(692)	646	129	(131)	(294)
DAEHAN MOTORS CO., LTD.	46,232	17,368	28,865	45,371	46,627	5,591	5,534
Daehan Motors Trading Joint Stock Company	5,350	-	5,350	6,020	0	(140)	(140)
LVMC Holdings (Cambodia) Co., Ltd.	60,491	52,093	8,398	8,178	26,445	(4)	(274)
LVMC Investment Limited	25,551	-	25,551	18,652	0	(28)	167
GMS Trading Sole Co., Ltd	42,236	30,898	11,338	7,729	18,567	500	735
Chongqing Kolao-Yuan R&D Co.,Ltd.	3,322	2,456	865	1,997	2,877	(293)	(292)
Chongqing LVMC Yuan Auto Trading Co.,Ltd.	326	3	323	399	0	(39)	(39)
Shwe Daehan Motors Co., Ltd.	33,187	46,290	(13,103)	5,485	8,753	(2,439)	(3,002)

주) 재무상태표 항목은 2022년 3분기 기준 환율인 1,434.80원, 손익계산서 항목은 2022년 3분기 평균환율인 1,268,90원을 적용하였습니다.

2022년 3분기 기준 당사의 종속회사 중 LVMC Holdings (HM) Singapore Pte. Ltd., International KLM Co., Ltd., Global KLM Co., Ltd., Shwe Daehan Motors Co., Ltd.는 누적된 손실로 인해 완전 자본잠식 상태입니다. 완전 자본잠식 종속회사 중 International KLM Co., Ltd.는 556천USD의 순이익을 기록하며 전년 대비 자본잠식률이 감소하였습니다. 그러나 LVMC Holdings (HM) Singapore Pte. Ltd., Global KLM Co., Ltd., Shwe Daehan Motors Co., Ltd.는 2022년 3분기 기준 각각 1,695천USD, 232천USD, 2,366천USD의 순손실을 기록하며 자본잠식률은 악화되었습니다. 당사의 종속회사 재무 상황 악화는 당사의 연결 재무 안정성을 악화시키기 때문에, 투자자께서는 이 점 유의하시길 바랍니다.

당사의 각 국가별 종속자회사의 요약 재무상태 및 경영성과는 아래와 같습니다.

(주12) 정정 전

[2022년 3분기 및 최근 3년 간 당사 안정성 관련 재무지표 현황]

(단위 : %, 배)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
유동비율	105.23%	121.30%	115.69%	132.70%	116.91%
부채비율	54.70%	57.92%	52.86%	80.58%	108.28%
총차입금의존도	26.96%	27.02%	26.12%	29.30%	33.94%
금융비용부담률	8.41%	9.27%	9.16%	14.29%	11.58%
영업이익률	(2.52%)	(7.96%)	(7.11%)	0.24%	0.82%
이자보상배율(배)	-0.36배	-0.92배	-0.86배	0.03배	0.12배

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

주1) 유동비율 = 유동자산 ÷ 유동부채

주2) 부채비율 = 부채총계 ÷ 자본총계

주3) 총차입금의존도 = 총차입금 ÷ 자산총계

주4) 금융비용부담률 = 금융비용 ÷ 매출액

주5) 영업이익률 = 영업이익 ÷ 매출액

주6) 이자보상배율 = 영업이익 ÷ 이자비용

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 간 유동비율은 2019년 116.91%, 2020년 132.70%, 2021년 115.69%, 2022년 3분기 105.23%를 기록하였으며, 당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 간 부채비율은 2019년 108.28%, 2020년 80.58%, 2021년 52.86%, 2022년 3분기 54.70%를 기록하였습니다. 당사의 부채비율은 2019년 이후 지속적으로 감소하였으며, 2020년 부채비율 감소는 주주배정 유상증자 약 824억원 납입에 따른 자본 증가, 2021년 부채비율의 감소는 당사가 2018년 중 발행한 제1회 해외 사모 전환사채 USD 30,000천의 보통주 전환에 따른 자본 증가 및 29회 사모 교환사채의 상환에 따른 부채 감소에 기인합니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 간 금융비용부담률은 2019년 11.58%, 2020년 14.29%, 2021년 9.16%, 2022년 3기 8.41%로, 2020년 상승한 이후 지속적으로 하락하였습니다. 당사의 2020년 금융비용부담률 상승의 원인은 당사의 금융비용이 2019년 USD 36,133천, 2020년 USD 33,198천으로 전년과 유사한 수준을 유지하였지만, 매출액이 2019년 USD 312,056천에서 2020년 USD 232,369천으로 전년 대비 약 25% 하락한 점에 기인합니다.

이자보생배율이 1배 미만인 경우 갚아야 할 이자비용보다 기업이 벌어들인 영업이익이 더 적었다는 것을 의미합니다. 즉, 지급이자비용이 영업이익을 상회하는 것을 뜻하므로 이자지급능력에 문제가 있다고 판단할 수 있습니다. 당사의 이자보상배율은 2019년 0.12배, 2020년 0.03배를 나타내었으나 최근사업연도와 당분기 영업적자로 인하여 2021년 -0.86배, 2022년 3분기 -0.36배로 나타나고 있습니다.

상기 서술한 바와 같이 당사의 유동비율 및 부채비율, 차입금의존도 등 재무안정성 비율은 양호한 수준이나, 2021년부터 발생중인 영업적자로 인하여 이자비용부담과 추가 재무악화의 위험이 존재합니다. 향후 국내외 경제의 불확실성 증대, 코로나-19와 같은 바이러스의 등장, 신규 사업 추진 등 추가적인 자금 조달을 차입 등의 다양한 요인으로 당사의 재무안정성이 악화될 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주12) 정정 후

[2022년 3분기 및 최근 3년 간 당사 안정성 관련 재무지표 현황]

(단위 : %, 배)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
유동비율	105.23%	121.30%	115.69%	132.70%	116.91%
부채비율	54.70%	57.92%	52.86%	80.58%	108.28%
총차입금의존도	26.96%	27.02%	26.12%	29.30%	33.94%
금융비용부담률	8.41%	9.27%	9.16%	14.29%	11.58%
영업이익률	(2.52%)	(7.96%)	(7.11%)	0.24%	0.82%
이자보상배율(배)	-0.36배	-0.92배	-0.86배	0.03배	0.12배

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

주1) 유동비율 = 유동자산 ÷ 유동부채

주2) 부채비율 = 부채총계 ÷ 자본총계

주3) 총차입금의존도 = 총차입금 ÷ 자산총계

주4) 금융비용부담률 = 금융비용 ÷ 매출액

주5) 영업이익률 = 영업이익 ÷ 매출액

주6) 이자보상배율 = 영업이익 ÷ 이자비용

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 간 금융비용부담률은 2019년 11.58%, 2020년 14.29%, 2021년 9.16%, 2022년 3기 8.41%로, 2020년 상승한 이후 지속적으로 하락하였습니다. 당사의 2020년 금융비용부담률 상승의 원인은 당사의 금융비용이 2019년 USD 36,133천, 2020년 USD 33,198천으로 전년과 유사한 수준을 유지하였지만, 매출액이 2019년 USD 312,056천에서 2020년 USD 232,369천으로 전년 대비 약 25% 하락한 점에 기인합니다.

이자보상배율이 1배 미만인 경우 갚아야 할 이자비용보다 기업이 벌어들인 영업이익이 더 적었다는 것을 의미합니다. 즉, 지급이자비용이 영업이익을 상회하는 것을 뜻하므로 이자지급능력에 문제가 있다고 판단할 수 있습니다. 당사가 영위하는 자동차 산업은 유형자산에 대한 투자규모가 크고 감가상각비의 비중이 높습니다. 당사의 경우 사용권자산 및 유형자산과 관련한 감가상각비 등의 고정비용이 지속적으로 발생하고 있으며, 영업실적이 악화될 경우 상대적으로 고정비용의 부담이 큰 업종입니다. 당사의 주요 사업지인 동남아시아 시장이 코로나-19로 인한 셧다운과 러시아-우크라이나 전쟁에 따른 글로벌 경기악화 등으로 매출액이 감소하였으며, 원재료 가격은 상승하여 영업이익 적자를 지속하고 있습니다. 이로 인하여 당사의 이자보상배율은 2019년 0.12배, 2020년 0.03배를 나타내었으나 최근사업연도와 당분기 영업적자로 인하여 2021년 -0.86배, 2022년 3분기 -0.36배로 나타나고 있습니다.

상기 서술한 바와 같이 당사의 유동비율 및 부채비율, 차입금의존도 등 재무안정성 비율은 양호한 수준이나, 2021년부터 발생중인 영업적자로 인하여 이자비용부담과 추가 재무악화의 위험이 존재합니다. 향후 국내외 경제의 불확실성 증대, 코로나-19와 같은 바이러스의 등장, 신규 사업 추진 등 추가적인 자금 조달을 차입 등의 다양한 요인으로 당사의 재무안정성이 악화될 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주13) 정정 전

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 매출채권 및 기타채권에 대한 대손충당금 설정률은 2019년 2.26%, 2020년 3.02%, 2021년 6.40%, 2022년 3분기 14.91%로 지속적으로 증가하였습니다. 이는 매출채권이 2019년 USD 192,181천, 2020년 USD 137,515천, 2021년 USD 57,630천, 2022년 3분기 USD 5,147천으로 감소한 점에 기인하며, 전체 대손충당금은 2019년 USD 4,939천, 2020년 USD 5,239천, 2021년 USD 5,711천. 2022년 3분기 USD 5,781천으로 유사한 수준을 유지하고 있습니다.

당사는 과거 2017년 이전에 발생한 INTERNATIONAL DAEHAN MOTORS (IDM) 회사 대여금이 대금회수에 대한 불가능한 상태로 비유동 대여금에 대한 대손충당금으로 USD 3,005천이 설정되어 있습니다. IDM 회사는 미얀마에서 윤활유 유통사업을 영위하는 회사이며, 현재 폐업한 상태입니다.

당사의 주 매출처는 라오스, 베트남, 캄보디아, 미얀마 등 동남아시아 국가로 해당 국가에서 매출채권이 주로 발생되고 있습니다. 당사의 재무제표는 미국 달러화(USD)로 작성되며, 환율 변동에 의하여 매출채권 및 대손상각비 인식액이 달라질 위험이 있습니다. 2019년 발생한 코로나-19 및 경기침체로 인해 신흥국 환율의 약세 추세가 이어지며 실제 매출채권 및 대손상각비의 규모가 달러 환산 시 과소추정될 수 있습니다. 또한, 예측할 수 없는 요인으로 당사가 사업을 영위하는 국가들의 경기침체 및 개인 신용 악화가 일어나 매출채권 회수 지연 및 부도 위험이 발생하여 당사의 대손 증가 및 유동성이 악화될 가능성이 존재하니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주13) 정정 후

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 매출채권 및 기타채권에 대한 대손충당금 설정률은 2019년 2.26%, 2020년 3.02%, 2021년 6.40%, 2022년 3분기 14.91%로 지속적으로 증가하였습니다. 이는 매출채권이 2019년 USD 192,181천, 2020년 USD 137,515천, 2021년 USD 57,630천, 2022년 3분기 USD 5,147천으로 감소한 점에 기인하며, 전체 대손충당금은 2019년 USD 4,939천, 2020년 USD 5,239천, 2021년 USD 5,711천. 2022년 3분기 USD 5,781천으로 유사한 수준을 유지하고 있습니다.

당사의 2022년 3분기 매출채권 감소는 유동성 확보와 사용권자산 및 유형자산 매입을 목적으로 당사가 보유한 매출채권을 현지 금융기관에 매도한 것에 기인하며, 이에 따라 정상 매출채권 회수가 증가하였으나 충당금 규모는 감소되지 않아 매출채권 대손충당금 설정률이 전기 동분기 0.43%에서 6.45%로 증가하였습니다.

당사는 과거 2017년 이전에 발생한 INTERNATIONAL DAEHAN MOTORS (IDM) 회사 대여금이 대금회수에 대한 불가능한 상태로 대여금에 대한 대손충당금 USD 4,806천이 설정되어 있습니다. IDM 회사는 미얀마에서 윤활유 유통사업을 영위하는 회사이며, 현재 폐업한 상태입니다. 그리고 나머지 금액은 대한모터스의 물류담당 거래처인 Kim Thanh Trading이며, 현재 부도상태로 회수가 불가능할 것으로 판단되어 대손충당금으로 설정하였습니다.

당사의 주 매출처는 라오스, 베트남, 캄보디아, 미얀마 등 동남아시아 국가로 해당 국가에서 매출채권이 주로 발생되고 있습니다. 당사의 재무제표는 미국 달러화(USD)로 작성되며, 환율 변동에 의하여 매출채권 및 대손상각비 인식액이 달라질 위험이 있습니다. 2019년 발생한 코로나-19 및 경기침체로 인해 신흥국 환율의 약세 추세가 이어지며 실제 매출채권 및 대손상각비의 규모가 달러 환산 시 과소추정될 수 있습니다. 또한, 예측할 수 없는 요인으로 당사가 사업을 영위하는 국가들의 경기침체 및 개인 신용 악화가 일어나 매출채권 회수 지연 및 부도 위험이 발생하여 당사의 대손 증가 및 유동성이 악화될 가능성이 존재하니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주14) 정정 전

[당사 KR모터스 향 대여금 현황]

구 분	사용목적	연이율	차입일	최초 만기일	최종 연장 만기일	최초 계약금액	상환 당시 잔액	상환금액	최종잔액	상환일자
대여금①	KR모터스 운영자금	4.60%	2018.01.12	2020.01.11	2020.05.31	USD 7,550,000 KRW 9,194,390,000	USD 6,045,000 KRW 7,361,601,000	USD 6,045,000 KRW 7,361,601,000	-	2020.05.12 (KR모터스 유상증자 납입일 익일)
대여금②			2019.10.10	2020.10.09	2021.06.10	USD 3,850,000 KRW 4,688,530,000	USD 3,405,000 KRW 4,146,609,000	USD 3,405,000 KRW 4,146,609,000
대여금③			2019.12.30	2020.03.31	2020.05.31	USD 3,000,000 KRW 3,653,400,000	USD 136,000 KRW 165,620,800	USD 136,000 KRW 165,620,800	-
대여금④			2020.01.07	2020.04.30	2020.05.31	USD 1,700,000 KRW 2,070,260,000	USD 1,700,000 KRW 2,070,260,000	USD 1,700,000 KRW 2,070,260,000	-
대여금⑤			2020.01.29	2020.04.30	2020.05.31	USD 150,000 KRW 182,670,000	USD 150,000 KRW 182,670,000	USD 150,000 KRW 182,670,000	-
			2020.08.19	2020.09.09	2020.09.09	USD 600,000 KRW 711,060,000	USD 600,000 KRW 711,060,000	USD 600,000 KRW 711,060,000
			2020.09.25	2021.06.10	2021.06.10	USD 430,000 KRW 503,229,000	USD 430,000 KRW 503,229,000	USD 430,000 KRW 503,229,000
			2021.03.02	2021.06.10	2021.06.10	USD 450,000 KRW 504,810,000	USD 450,000 KRW 504,810,000	USD 450,000 KRW 504,810,000
			2021.03.10	2021.06.10	2021.06.10	USD 750,000 KRW 885,825,000	USD 750,000 KRW 885,825,000	USD 750,000 KRW 885,825,000
			2021.03.24	2021.06.10	2021.06.10	USD 50,000 KRW 56,400,000	USD 50,000 KRW 56,400,000	USD 50,000 KRW 56,400,000
			2021.04.21	2021.06.10	2021.06.10	USD 700,000 KRW 779,380,000	USD 700,000 KRW 779,380,000	USD 700,000 KRW 779,380,000
			2021.09.15	2022.09.15	2023.09.10	USD 700,000 KRW 820,540,000	USD 700,000 KRW 820,540,000	USD 150,000 KRW 175.830,000	USD 550,000 KRW 664,710,000
			2022.04.15	2023.04.15		USD 600,000 KRW 734,520,000	USD 600,000 KRW 734,520,000		USD 600,000 KRW 734,520,000
			2022.04.28	2023.04.28		USD 420,000 KRW 530,502,000	USD 420,000 KRW 530,502,000		USD 420,000 KRW 530,502,000
			2022.05.27	2023.05.27		USD 3,100,000 KRW 3,925,840,000	USD 3,100,000 KRW 3,925,840,000		USD 3,100,000 KRW 3,925,840,000
			2022.06.15	2023.06.15		USD 300,000 KRW 386,910,000	USD 300,000 KRW 386,910,000		USD 300,000 KRW 386,910,000
			2022.08.31	2023.08.15		USD 700,000 KRW 943,250,000	USD 700,000 KRW 943,250,000		USD 700,000 KRW 943,250,000
			2022.09.23	2023.09.23		USD 400,000 KRW 563,200,000	USD 400,000 KRW 563,200,000		USD 400,000 KRW 563,200,000
합 계						USD25,450,000 KRW 31,134,716,000	USD 20,636,000 KRW 25,272,226,800	USD 14,566,000 KRW 17,543,294,800	USD 6,070,000 KRW 7,728,932,000

주1) 적용환율은 차입금 상환일 기준 환율인 1217.80원/$ 를 적용하였습니다.

주2) 대여금①,③,④,⑤는 최초 만기일 기준 당시 KR모터스의 상환 여력이 불가하여 만기 연장하였습니다.

주3) 대여금①의 경우 최초 대여금액 USD 7,550,000 중 USD 1,505,000 이 KR모터스 자체 자금으로 기 상환되어 2020.05.12 상환 당시 잔액은 USD 6,045,000 으로, KR모터스의 증자 납입금으로 전액
상환 완료되었습니다.

주4) 대여금②의 경우 최초 대여금액 USD 3,850,000 중 USD 445,000 이 KR모터스 자체 자금으로 기 상환되어 2020.05.12 상환 당시 잔액은 USD 3,405,000 이었으며, 현재까지 잔존하고 있습니다.

주5) 대여금③의 경우 최초 대여금액 USD 3,000,000 중 USD 2,864,000 이 KR모터스 자체 자금으로 기 상환되어 2020.05.12 상환 당시 잔액은 USD 136,000 으로, KR모터스의 증자 납입금으로 전액
상환 완료되었습니다.

주6) 대여금④의 경우 최초 대여금액 USD 1,700,000 이 2020.05.12 상환 당시 그대로 잔존하였으며, KR모터스의 증자 납입금으로 전액 상환 완료되었습니다.

주7) 대여금⑤의 경우 최초 대여금액 USD 150,000 이 2020.05.12 상환 당시 그대로 잔존하였으며, KR모터스의 증자 납입금으로 전액 상환 완료되었습니다.

(주14) 정정 후

[당사 KR모터스 향 대여금 현황]

구 분	사용목적	연이율	차입일	최초 만기일	최종 연장 만기일	최초 계약금액	상환 당시 잔액	상환금액	적용환율	최종잔액	상환일자
대여금1	KR모터스 운영자금	4.60%	2018.01.12	2020.01.11	2020.05.31	USD 7,550,000 KRW 9,194,390,000	USD 6,045,000 KRW 7,361,601,000	USD 6,045,000 KRW 7,361,601,000	1217.8원	-	2020.05.12 (KR모터스 유상증자 납입일 익일)
대여금2			2019.10.10	2020.10.09	2021.06.10	USD 3,850,000 KRW 4,688,530,000	USD 3,405,000 KRW 4,146,609,000	USD 3,405,000 KRW 4,146,609,000	1217.8원
대여금3			2019.12.30	2020.03.31	2020.05.31	USD 3,000,000 KRW 3,653,400,000	USD 136,000 KRW 165,620,800	USD 136,000 KRW 165,620,800	1217.8원	-
대여금4			2020.01.07	2020.04.30	2020.05.31	USD 1,700,000 KRW 2,070,260,000	USD 1,700,000 KRW 2,070,260,000	USD 1,700,000 KRW 2,070,260,000	1217.8원	-
대여금5			2020.01.29	2020.04.30	2020.05.31	USD 150,000 KRW 182,670,000	USD 150,000 KRW 182,670,000	USD 150,000 KRW 182,670,000	1217.8원	-
대여금6			2020.08.19	2020.09.09	2020.09.09	USD 600,000 KRW 711,060,000	USD 600,000 KRW 711,060,000	USD 600,000 KRW 711,060,000	1185.1원		2020.09.09
대여금7			2020.09.25	2021.06.10	2021.06.10	USD 430,000 KRW 503,229,000	USD 430,000 KRW 503,229,000	USD 430,000 KRW 503,229,000	1170.3원		2021.06.10
대여금8			2021.03.02	2021.06.10	2021.06.10	USD 450,000 KRW 504,810,000	USD 450,000 KRW 504,810,000	USD 450,000 KRW 504,810,000	1121.8원		2021.06.10
대여금9			2021.03.10	2021.06.10	2021.06.10	USD 750,000 KRW 885,825,000	USD 750,000 KRW 885,825,000	USD 750,000 KRW 885,825,000	1181.1원		2021.06.10
대여금10			2021.03.24	2021.06.10	2021.06.10	USD 50,000 KRW 56,400,000	USD 50,000 KRW 56,400,000	USD 50,000 KRW 56,400,000	1128.0원		2021.06.10
대여금11			2021.04.21	2021.06.10	2021.06.10	USD 700,000 KRW 779,380,000	USD 700,000 KRW 779,380,000	USD 700,000 KRW 779,380,000	1113.4원		2021.06.10
대여금12			2021.09.15	2022.09.15	2023.09.10	USD 700,000 KRW 820,540,000	USD 700,000 KRW 820,540,000	USD 150,000 KRW 175.830,000	1172.2원	USD 550,000 KRW 664,710,000	-
대여금13			2022.04.15	2023.04.15	-	USD 600,000 KRW 734,520,000	USD 600,000 KRW 734,520,000	-	1224.2원	USD 600,000 KRW 734,520,000	-
대여금14			2022.04.28	2023.04.28	-	USD 420,000 KRW 530,502,000	USD 420,000 KRW 530,502,000	-	1263.1원	USD 420,000 KRW 530,502,000	-
대여금15			2022.05.27	2023.05.27	-	USD 3,100,000 KRW 3,925,840,000	USD 3,100,000 KRW 3,925,840,000	-	1266.4원	USD 3,100,000 KRW 3,925,840,000	-
대여금16			2022.06.15	2023.06.15	-	USD 300,000 KRW 386,910,000	USD 300,000 KRW 386,910,000	-	1289.7원	USD 300,000 KRW 386,910,000	-
대여금17			2022.08.31	2023.08.15	-	USD 700,000 KRW 943,250,000	USD 700,000 KRW 943,250,000	-	1347.5원	USD 700,000 KRW 943,250,000	-
대여금18			2022.09.23	2023.09.23	-	USD 400,000 KRW 563,200,000	USD 400,000 KRW 563,200,000	-	1408.0원	USD 400,000 KRW 563,200,000	-
합 계						USD25,450,000 KRW 31,134,716,000	USD 20,636,000 KRW 25,272,226,800	USD 14,566,000 KRW 17,543,294,800	-	USD 6,070,000 KRW 7,728,932,000	-

주1) 대여금1,2,3,5는 최초 만기일 기준 당시 KR모터스의 상환 여력이 불가하여 만기 연장하였습니다.

주2) 대여금1의 경우 최초 대여금액 USD 7,550,000 중 USD 1,505,000 이 KR모터스 자체 자금으로 기 상환되어 2020.05.12 상환 당시 잔액은 USD 6,045,000 으로, KR모터스의 증자 납입금으로 전액
상환 완료되었습니다.

주3) 대여금2의 경우 최초 대여금액 USD 3,850,000 중 USD 445,000 이 KR모터스 자체 자금으로 기 상환되어 2020.05.12 상환 당시 잔액은 USD 3,405,000 이었으며, 현재까지 잔존하고 있습니다.

주4) 대여금3의 경우 최초 대여금액 USD 3,000,000 중 USD 2,864,000 이 KR모터스 자체 자금으로 기 상환되어 2020.05.12 상환 당시 잔액은 USD 136,000 으로, KR모터스의 증자 납입금으로 전액
상환 완료되었습니다.

주5) 대여금4의 경우 최초 대여금액 USD 1,700,000 이 2020.05.12 상환 당시 그대로 잔존하였으며, KR모터스의 증자 납입금으로 전액 상환 완료되었습니다.

주6) 대여금5의 경우 최초 대여금액 USD 150,000 이 2020.05.12 상환 당시 그대로 잔존하였으며, KR모터스의 증자 납입금으로 전액 상환 완료되었습니다.

주7) 대여금6~ 대여금18은 만기 상환하였거나, 최종 연장 만기일에 상환할 예정입니다.

(주15) 정정 후

하. 신규사업 관련 위험

당사는 2022년 신규사업으로 합작회사인 KOK KOK Express를 설립하였습니다. KOK KOK Express는 당사와 코코넛사일로가 공동으로 기획, 개발, 운영하는 원터치 물류 솔루션 플랫폼입니다. 당사는 라오스 비엔티엔 지역을 시작으로 전국적으로 확대할 예정이며, 체크포인트 및 거점운영을 통해 접근성과 편의성을 높이고 도시 간 배송의 효율화를 통해 인도차이나반도 국가 간 국경 물류로 확대하는 것을 목표로 하고 있습니다.
kokkok익스프레스는 동남아시아의 택시 역할을 하는 TukTuk 기사들의 플랫폼 등록을 통해 배송인력을 확보할 계획으로 설립 자본금 외에 초기 투자비용은 발생하지 않을 것으로 기대됩니다. 다만, 사업을 영위하는 과정에서 불가피하게 추가적인 투자가 필요할 수 있으며, 사업이 원활하게 이루어지지 않을 경우 당사의 수익성 및 재무안정성이 영향을 받을 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

당사는 2022년 신규사업으로 합작회사인 KOK KOK Express를 설립하였습니다. KOK KOK Express는 당사와 코코넛사일로가 공동으로 기획, 개발, 운영하는 원터치 물류 솔루션 플랫폼입니다. 당사는 라오스 비엔티엔 지역을 시작으로 전국적으로 확대할 예정이며, 체크포인트 및 거점운영을 통해 접근성과 편의성을 높이고 도시 간 배송의 효율화를 통해 인도차이나반도 국가 간 국경 물류로 확대하는 것을 목표로 하고 있습니다.

당사는 25년간 라오스에서 사업을 운영하며 발전시켜온 자체 유통망을 바탕으로 물류 운송 플랫폼 개발기업인 코코넛사일로와 함께 합작법인을 설립하여 시장을 선점할 계획입니다. 현재 라오스 물류시장은 라오스-중국 간 철도 및 고속도로 개통에 따른 물동량이 폭증하고 있으나, Grap 또는 Gojek과 같은 플랫폼 기업이 진출하지 않을 뿐더러, 라오스 내 배송플랫폼의 부재, 인도차이나반도 국경 물류 플랫폼의 부재를 기회로 당사는 당사의 기존 인프라를 활용한 물류 플랫폼을 신규 사업으로 추진하고 있습니다.

KOK KOK Express는 당사와 플랫폼 운영기업인 코코넛사일로, 라오스 내 플랫폼 운영회사인 Lan Xang hondings 및 기타 주주로 구성되어있으며, 당사는 그 중 20%를 2022년 12월 출자하였습니다. 코코넛사일로는 현대차그룹 사내 벤처로 초기 발족해 분사한 화물차 특화 플랫폼 기업으로, KOK KOK Express의 플랫폼 개발과 운영 및 유지보수를 담당하고 있으며, Lan Xang holdings는 라오스 내 플랫폼을 운영하는 회사로 KOK KOK Express의 운영에 영업적인 시너지가 날 것으로 기대하고 있습니다. 따라서, 당사는 당사의 인프라를 바탕으로 코코넛사일로의 플랫폼 개발능력과 Lan Xang holdings의 플랫폼 운영 역량을 활용함으로써 물류 운송 솔루션 제공을 통해 매출과 이익 창출 기회를 모색할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

당사의 합작법인인 KOK KOK Express의 개요는 아래와 같습니다.

[KOK KOK Express 회사 개요]

법인명	KOK KOK Express	설립일	2022.05.12
설립방식	합작법인	설립지	라오스
대표이사	한태원 (코코넛사일로 이사)	주주현황	lanxang holding 45% 코코넛사일로 30% kolao developing 20% 기타 5%
자본금	80만USD	종업원 수	6명
설립목적	화물 중개 및 화물운송 서비스

KOK KOK Express는 플랫폼 기업으로 현재 UX/UI 디자인을 마치고 플랫폼 어플리케이션 개발을 마쳤으며, 2023년 1월 중 출시를 앞두고 있습니다. KOK KOK Express는 동남아시아의 택시 역할을 하는 TukTuk 기사들의 플랫폼 등록을 통해 배송인력을 확보할 계획으로 초기 투자비용은 발생하지 않을 것으로 기대됩니다. 다만, 사업을 영위하는 과정에서 불가피하게 추가적인 투자가 필요할 수 있으며, 사업이 원활하게 이루어지지 않을 경우 당사의 수익성 및 재무안정성이 영향을 받을 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

(주16) 정정 전

가. 최대주주의 청약 참여 및 지분율 변동 가능성에 관한 사항

공시서류 제출 전일 당사의 최대주주는 오세영(지분율: 32.20%)으로 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 47.81%입니다. 금번 유상증자에 있어서 최대주주인 오세영은 40% 참여할 예정이며 40% 참여 시 3,069,568주를 배정받게 될 예정입니다.
한편, 특수관계인의 경우 인도차이나뱅크를 제외한 나머지 4인은 금번 유상증자에 100% 참여할 예정이며 이에 따라 최대주주 및 특수관계인의 지분율이 변동될 수 있습니다. 당사는 과거 최대주주가 변동된 사실이 존재하지 않고, 현재까지도 경영권의 변동이나 분쟁이 발생한 사실이 존재하지 않으나 금번 증자로 인해 보유 지분 감소로 인한 지분율 하락으로 지배력이 소폭 약화 될 수 있을 것으로 전망되어 이로 인한 주가 급등락 등이 발생하여 투자자 손실을 야기할 가능성이 존재하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

공시서류 제출 전일 당사의 최대주주는 오세영(지분율: 32.20%)으로 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 47.81%입니다. 금번 유상증자에 있어서 최대주주인 오세영은 40% 참여할 예정이며 40% 참여 시 3,069,568주를 배정받게 될 예정입니다.

한편 특수관계인의 경우 인도차이나뱅크를 제외한 나머지 4인은 금번 유상증자에 100% 참여할 예정이며 이에 따라 최대주주 및 특수관계인의 지분율이 변동될 수 있습니다. 특히 금번 유상증자는 구주주 1주당 0.2395935205주 배정받게되며, 주주별 참여수준에 따라 지분율 변동이 클 수 있습니다. 주요주주의 청약 여부는 본 공시서류 제출 전일 현재 가늠할 수 없으니 이러한 점을 유념해 주시기 바랍니다

[청약참가에 따른 최대주주 및 특수관계인 주식수 및 지분율 변동 예상]
(기준일 : 공시서류 제출 전일)	(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	공시서류 제출 전일		증자 후(예상)
성 명	관 계	주식의 종류	주식수	지분율	주식수	지분율
오세영	최대주주	보통주	32,028,922	32.20	35,098,490	28.55
인도차이나뱅크	특수관계자	보통주	15,106,708	15.19	15,106,708	12.29
오경화	특수관계인	보통주	364,467	0.37	451,790	0.37
노성석	특수관계인	보통주	8,671	0.01	10,748	0.01
이창엽	특수관계인	보통주	19,668	0.02	24,380	0.02
박정호	특수관계인	보통주	19,181	0.02	23,776	0.02
계		보통주	47,547,617	47.81	50,715,892	41.25

(출처 : 당사 제시)

당사는 과거 최대주주가 변동된 사실이 존재하지 않고, 현재까지도 경영권의 변동이나 분쟁이 발생한 사실이 존재하지 않으나 금번 증자로 인해 보유 지분 감소로 인한 지분율 하락으로 지배력이 소폭 약화 될 수 있을 것으로 전망되어 이로 인한 주가 급등락 등이 발생하여 투자자 손실을 야기할 가능성이 존재하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주16) 정정 후

가. 최대주주의 청약 참여 및 지분율 변동 가능성에 관한 사항

공시서류 제출 전일 당사의 최대주주는 오세영(지분율: 32.20%)으로 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 47.81%입니다. 금번 유상증자에 있어서 최대주주인 오세영은 배정수량의 40%에 해당하는 3,069,568주에 대해 청약에 참여할 예정이며 보유하고 있는 현금으로 납입할 예정입니다.
한편, 특수관계인의 경우 인도차이나뱅크를 제외한 나머지 4인은 금번 유상증자에서 배정 수량에 대해 100% 참여할 예정이며 이에 따라 최대주주 및 특수관계인의 지분율이 변동될 수 있습니다. 당사는 과거 최대주주가 변동된 사실이 존재하지 않고, 현재까지도 경영권의 변동이나 분쟁이 발생한 사실이 존재하지 않으나 금번 증자로 인해 보유 지분 감소로 인한 지분율 하락으로 지배력이 소폭 약화 될 수 있을 것으로 전망되어 이로 인한 주가 급등락 등이 발생하여 투자자 손실을 야기할 가능성이 존재하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

공시서류 제출 전일 당사의 최대주주는 오세영(지분율: 32.20%)으로 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 47.81%입니다. 금번 유상증자에 있어서 최대주주인 오세영은 7,673,922주를 배정받아 이중 40%에 해당하는 3,069,568주에 대해서만 청약에 참여할 예정이며 보유하고 있는 현금으로 납입할 예정입니다.

한편 특수관계인의 경우 인도차이나뱅크를 제외한 나머지 4인은 금번 유상증자에서 배정수량에 대해 100% 참여할 예정이며 이에 따라 최대주주 및 특수관계인의 지분율이 변동될 수 있습니다. 특히 금번 유상증자는 구주주 1주당 0.2395935205주를 배정받게 되며, 주주별 참여수준에 따라 지분율 변동이 클 수 있습니다. 주요주주의 청약 여부는 본 공시서류 제출 전일 현재 가늠할 수 없으니 이러한 점을 유념해 주시기 바랍니다

[청약참가에 따른 최대주주 및 특수관계인 주식수 및 지분율 변동 예상]
(기준일 : 공시서류 제출 전일)	(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	공시서류 제출 전일		증자 후(예상)
성 명	관 계	주식의 종류	주식수	지분율	주식수	지분율
오세영	최대주주	보통주	32,028,922	32.20	35,098,490	28.55
인도차이나뱅크	특수관계자	보통주	15,106,708	15.19	15,106,708	12.29
오경화	특수관계인	보통주	364,467	0.37	451,790	0.37
노성석	특수관계인	보통주	8,671	0.01	10,748	0.01
이창엽	특수관계인	보통주	19,668	0.02	24,380	0.02
박정호	특수관계인	보통주	19,181	0.02	23,776	0.02
계		보통주	47,547,617	47.81	50,715,892	41.25

(출처 : 당사 제시)

당사는 과거 최대주주가 변동된 사실이 존재하지 않고, 현재까지도 경영권의 변동이나 분쟁이 발생한 사실이 존재하지 않으나 금번 증자로 인해 보유 지분 감소로 인한 지분율 하락으로 지배력이 소폭 약화 될 수 있을 것으로 전망되어 이로 인한 주가 급등락 등이 발생하여 투자자 손실을 야기할 가능성이 존재하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

최대주주인 대표이사 오세영의 보유지분 현황과 관련하여 대표이사 오세영은 증권신고서 제출일 현재 보유중인 당사 보통주 32,028,922주 중 7,743,210주가 질권설정되어 있습니다. 질권설정된 주식의 경우 HB저축은행과 금번 유상증자의 대표주관회사인 하이투자증권이 계약상대방으로 되어있으며 HB저축은행을 대상으로 보통주 3,420,000주가 2023년 06월 27일까지, 보통주 3,348,551주가 2023년 06월 07일까지 질권설정되어 있으며, 하이투자증권을 대상으로 보통주 974,659주가 2023년 02월 13일까지 질권설정되어 있습니다. 대표이사 오세영의 보유주식 관련 계약 세부내용은 아래와 같습니다.

[대표이사 오세영 보유주식에 관한 차입계약 세부내역]

(단위: 주, %)

성명	실질차주	대출금리	대출배경	대출금 규모	주식등의 수	계약상대방	계약의 종류	계약체결 (변경)일	계약기간	담보비율	발행주식총수 대비 비중 (보유주식수 대비 비중)
오세영	엘브이엠씨홀딩스	11.0%	일반운영자금대출	45억원	3,420,000	HB저축은행	질권설정	2020.03.27	~2023.06.27	최소담보 유지비율 150%	3.44 (10.68)
오세영	엘브이엠씨홀딩스	11.0%	일반운영자금대출	45억원	3,348,551	HB저축은행	질권설정	2021.09.07	~2023.06.07	최소담보 유지비율 150%	3.37 (10.45)
오세영	대표이사 오세영	5.5%	개인 대출금 상환	20억원	974,659	하이투자증권	질권설정	2020.05.22	~2023.02.13	140% 이하시 담보보충의무	0.98 (3.04)
합계				110억원	7,743,210	합계(비중)					7.79 (24.18)

(출처 : 당사 제시)

상기 대표이사 오세영의 보유주식에 관한 차입계약 세부내역을 살펴보면, 개인 대출금 상환 등 개인 용도를 목적으로 차입한 금액은 약 20억원에 해당하며, 그 외 90억원은 일반운영자금 용도를 목적으로 차입이 이루어졌습니다.

상기 질권설정 등에 의하여 최대주주 대표이사 오세영은 주가 급락이 발생할 경우 채권자들의 권리행사로 인한 반대매매가 나타날 수 있으며, 이로 인해 지분율이 크게 하락할 수 있습니다. 또한, 당사 또는 계열회사의 영업활동 과정에서 갑작스러운 실적 부진 발생으로 인한 추가적인 자금소요가 발생하거나 최대주주의 사업 또는 재무활동으로 인한 담보 제공 니즈가 발생 할 경우 상기 질권설정된 주식 이외 추가 담보제공 또는 질권설정이 이루어질 가능성이 있으므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주17) 정정 전

부정적 요인

▶ 동사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 주요 현금흐름은 매출채권 및 기타채권의 감소로 영업활동현금흐름의 순유입(+)을 기록하였으며, 사모사채, 교환사채, 해외 전환사채 발행을 통해 재무활동현금흐름도 순유입(+)을 기록하였습니다. 그러나 사용권자산 및 유형자산 취득으로 인해 투자활동현금흐름은 순유출(-)을 기록하였고, 이로 인해 주주배정유상증자를 통해 자금을 조달한 2020년을 제외한 2019년 ,2021년 ,2022년 3분기 기말의 현금 및 현금성자산이 감소하고 있습니다. 동사는 현재까지 원리금 지급 의무를 이행하지 못하는 상황은 발생하지 않았으나 동사의 경영환경이 지속적으로 침체되어 손실이 누적되고, 현금흐름이 악화될 경우 예상하지 못한 유동성 위험이 발생할 수 있다는 점을 배제할 수 없습니다.

▶ 동사는 최근 3년동안 총 2회에 걸쳐 119,366백만원을 주식전환사채 및 유상증자 등의 주주가치 희석화 위험을 가진 자금조달을 추진하였으며, 총 5회에 걸친 사모사채 발행을 통해 63,000백만원을 조달하였으며, 1회 교환사채 발행을 통하여 8,100백만원을 조달하였습니다. 추가적인 현재 본 증권신고서를 통해 진행 중인 주주배정후 실권주 일반공모 이후에도 주식관련 사채와 유상증자 자금조달을 진행할 가능성이 존재합니다. 이와 같이 동사는 추가 주식 및 주식관련 사채의 발행을 통해 자금을 조달하는 Track-Record를 보유하여, 금번 유상증자의 투자자는 이후에도 회사의 자금유치에 따른 주식가치의 지분희석화에 따른 지분율 감소 가능성에 유의하시기 바랍니다.

▶ 동사는 COVID-19로 인한 동남아시아 국가들의 셧다운으로 2019년 312천USD에서 2021년 179천USD까지 매출액이 하락하며 악화된 모습을 보였습니다. 2022년 3월 WHO는 COVID-19 비상사태 종료를 조건 검토 중에 있다고 밝히는 등 소비경제가 회복되는 모습을 보였으나 최근 새로운 변이 등의 발견되며 COVID-19 확산의 경계를 낮추지 못하고 있는 상황입니다. 향후 새로운 변이 바이러스의 출현으로 COVID-19의 재확산세가 강화될 경우 동사의 향후 실적 또한 부정적인 영향이 지속될 수 있다는 점을 배제할 수 없습니다.

▶ 동사는 케이먼제도에 주소지를 두고 있는 역외지주회사로, 라오스에 소재한 주요 종속회사인 Auto World(구. Kolao Developing) Co., Ltd.을 유가증권시장에 상장하기 위해 2009년 6월 설립된 지주회사입니다. 동사의 연결대상 종속기업 회사의 수는 총 15개사이며, 지분법 대상 기업 회사의 수는 유가증권시장 상장사 KR모터스(주)를 포함하여 총 3개사 입니다. 동사의 주요 종속회사 중 자본잠식을 기록하는 회사는 없으나 2022년 3분기 기준 대부분의 주요 종속회사가 영업손실을 기록하고 있습니다. 향후 해당 경영성과가 지속될 경우 동사의 재무상태에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다.

(주17) 정정 후

부정적 요인

▶ 동사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 주요 현금흐름은 매출채권 및 기타채권의 감소로 영업활동현금흐름의 순유입(+)을 기록하였으며, 사모사채, 교환사채, 해외 전환사채 발행을 통해 재무활동현금흐름도 순유입(+)을 기록하였습니다. 그러나 사용권자산 및 유형자산 취득으로 인해 투자활동현금흐름은 순유출(-)을 기록하였고, 이로 인해 주주배정유상증자를 통해 자금을 조달한 2020년을 제외한 2019년 ,2021년 ,2022년 3분기 기말의 현금 및 현금성자산이 감소하고 있습니다. 동사는 현재까지 원리금 지급 의무를 이행하지 못하는 상황은 발생하지 않았으나 동사의 경영환경이 지속적으로 침체되어 손실이 누적되고, 현금흐름이 악화될 경우 예상하지 못한 유동성 위험이 발생할 수 있다는 점을 배제할 수 없습니다.

▶ 동사는 최근 3년동안 총 2회에 걸쳐 119,366백만원을 주식전환사채 및 유상증자 등의 주주가치 희석화 위험을 가진 자금조달을 추진하였으며, 총 5회에 걸친 사모사채 발행을 통해 63,000백만원을 조달하였으며, 1회 교환사채 발행을 통하여 8,100백만원을 조달하였습니다. 추가적인 현재 본 증권신고서를 통해 진행 중인 주주배정후 실권주 일반공모 이후에도 주식관련 사채와 유상증자 자금조달을 진행할 가능성이 존재합니다. 이와 같이 동사는 추가 주식 및 주식관련 사채의 발행을 통해 자금을 조달하는 Track-Record를 보유하여, 금번 유상증자의 투자자는 이후에도 회사의 자금유치에 따른 주식가치의 지분희석화에 따른 지분율 감소 가능성에 유의하시기 바랍니다.

▶ 동사는 COVID-19로 인한 동남아시아 국가들의 셧다운으로 2019년 312천USD에서 2021년 179천USD까지 매출액이 하락하며 악화된 모습을 보였습니다. 2022년 3월 WHO는 COVID-19 비상사태 종료를 조건 검토 중에 있다고 밝히는 등 소비경제가 회복되는 모습을 보였으나 최근 새로운 변이 등의 발견되며 COVID-19 확산의 경계를 낮추지 못하고 있는 상황입니다. 향후 새로운 변이 바이러스의 출현으로 COVID-19의 재확산세가 강화될 경우 동사의 향후 실적 또한 부정적인 영향이 지속될 수 있다는 점을 배제할 수 없습니다.

▶ 동사는 케이먼제도에 주소지를 두고 있는 역외지주회사로, 라오스에 소재한 주요 종속회사인 Auto World(구. Kolao Developing) Co., Ltd.을 유가증권시장에 상장하기 위해 2009년 6월 설립된 지주회사입니다. 동사의 연결대상 종속기업 회사의 수는 총 15개사이며, 지분법 대상 기업 회사의 수는 유가증권시장 상장사 KR모터스(주)를 포함하여 총 3개사 입니다. 2022년 3분기 기준 당사의 종속회사 중 LVMC Holdings (HM) Singapore Pte. Ltd., International KLM Co., Ltd., Global KLM Co., Ltd., Shwe Daehan Motors Co., Ltd.는 누적된 손실로 인해 완전 자본잠식 상태입니다. 완전 자본잠식 종속회사 중 International KLM Co., Ltd.는 556천USD의 순이익을 기록하며 전년 대비 자본잠식률이 감소하였습니다. 그러나 LVMC Holdings (HM) Singapore Pte. Ltd., Global KLM Co., Ltd., Shwe Daehan Motors Co., Ltd.는 2022년 3분기 기준 각각 1,695천USD, 232천USD, 2,366천USD의 순손실을 기록하며 자본잠식률은 악화되었습니다. 당사의 종속회사 재무 상황 악화는 당사의 연결 재무 안정성을 악화시키기 때문에, 향후 해당 경영성과가 지속될 경우 동사의 재무상태에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다.

(주18) 정정 전

(2) 운영자금 - 매입채무 상환 및 운전자금

당사는 부품 등 원재료 매입, 일반경비, 인건비 등 운전자금으로 월평균 약 USD 15,843천(원화 기준 약 199.55억원)을 사용하고 있습니다. 당사는 금번 유상증자 대금 중 100억원을 운영자금으로 충당할 계획입니다. 운영자금으로 사용 예정인 100억원은 매입채무 상환으로 80억원을 사용할 계획이며, 운전자금으로 20억원을 사용할 계획입니다.

(중략)

[운영자금 사용 계획]
(기준일: 공시서류 제출 전일)	(단위: 원)

구분	내역	상세 내용	사용예정시기	금번 공모자금을 통한 상환 예정 금액
매입채무	부품 등 원재료 구매대금	현대코퍼레이션	2023년 1분기~2분기	8,000,000,000
운전자금	일반경비 및 인건비 등	라오스 운전자금	2023년 1분기~2분기	2,000,000,000
합계				10,000,000,000

당사의 매입채무는 자동차 분해 조립 생산(SKD 및 CKD)을 위한 부품 등 원재료 구매 대금 지급 시 발생하며, 주요 거래처는 현대코퍼레이션 등 현대자동차 부품 관련 무역회사입니다. 금번 모집된 공모 자금을 통해 라오스에 있는 당사 자회사인 Auto World (Kolao Developing) Sole Co., Ltd가 보유한 현대코퍼레이션 매입채무 USD 11,086천(원화 기준 약 155억원) 중 80억원을 상환하는데 사용할 예정입니다. 자금지원 예상 시기는 2023년 3월이며 지원하는 80억원에 대해서는 Auto World (Kolao Developing) Sole Co., Ltd 의 현대코퍼레이션의 상환 일정에 맞추어 사용될 예정입니다. 매입채무를 일부 상환하여 라오스 법인의 재무건전성 향상을 통해 원활한 CKD 부품 오더 및 안정적인 법인 운영이 될 것으로 기대하고 있습니다.

라오스에 있는 당사 자회사인 Auto World (Kolao Developing) Sole Co., Ltd 에서는 라오스 자국 화폐인 LAK의 평가절하, 유가 상승등으로 인한 운전자금 지출의 증가폭이 크게 나타나고 있고 이에 대한 운전자금 지원을 계획하고 있습니다. 지원시기는 2023년 3월부터 7월까지 5개월간이며 총 20억원을 계획하고 있습니다.

(주18) 정정 후

(2) 운영자금 - 매입채무 상환 및 운전자금

당사는 부품 등 원재료 매입, 일반경비, 인건비 등 운전자금으로 월평균 약 USD 15,843천(원화 기준 약 199.55억원)을 사용하고 있습니다. 당사는 금번 유상증자 대금 중 100억원을 운영자금으로 충당할 계획입니다. 운영자금으로 사용 예정인 100억원은 매입채무 상환으로 80억원을 사용할 계획이며, 운전자금으로 20억원을 사용할 계획입니다.

당사의 경우 라오스가 그룹 매출의 가장 큰 비중을 차지하고 있는 중요 사업장이나, 올해 4월경 코로나 팬데믹이 약화되어 국경이 다시 오픈되어 가는 시기에 유류 공급 및 환율 문제로 인하여 판매에 치명적인 타격을 입었습니다. 이후 점차적으로 이러한 이슈들이 완화되는 과정에서 원활한 사업운영을 위해 필요한 재고의 원활한 공급과 인건비 그리고 운송비와 같은 필수 운영비의 비중을 고려하여 상기와 같이 사용하기로 결정하였습니다.

당사의 최근 1년 간 평균 운전자금 현황은 아래와 같습니다.

[최근 1년 간 평균 운전자금 현황]
	(단위: USD)

구분	2021년 10월	2021년 11월	2021년 12월	2022년 1월	2022년 2월	2022년 3월	2022년 4월	2022년 5월
원재료	13,443,874	15,060,336	17,793,575	15,718,645	15,289,603	18,102,692	15,346,947	12,544,951
일반경비	1,518,804	1,701,422	2,010,206	1,673,193	1,627,523	1,926,966	1,633,627	1,335,365
인건비	944,100	920,670	956,560	899,928	950,108	886,419	1,028,709	889,408
합계	15,906,778	17,682,428	20,760,341	18,291,766	17,867,234	20,916,076	18,009,283	14,769,724
구분	2022년 6월	2022년 7월	2022년 8월	2022년 9월	2022년 10월	합계	월평균
원재료	10,875,102	9,360,013	8,658,975	9,477,660	13,450,070	175,122,443	13,470,957
일반경비	1,157,615	996,340	921,717	1,008,863	1,431,711	18,943,352	1,457,181
인건비	894,114	878,542	893,918	860,284	888,928	11,891,688	914,745
합계	12,926,831	11,234,894	10,474,609	11,346,806	15,770,709	205,957,483	15,842,883

[최근 1년 간 평균 운전자금 현황]
	(단위: 백만원)

구분	2021년 10월	2021년 11월	2021년 12월	2022년 1월	2022년 2월	2022년 3월	2022년 4월	2022년 5월
원재료	16,934	18,970	22,412	19,799	19,258	22,802	19,331	15,801
일반경비	1,913	2,143	2,532	2,108	2,050	2,427	2,058	1,682
인건비	1,189	1,160	1,205	1,134	1,197	1,117	1,296	1,120
합계	20,036	22,272	26,149	23,040	22,505	26,345	22,684	18,604
구분	2022년 6월	2022년 7월	2022년 8월	2022년 9월	2022년 10월	합계	월평균
원재료	13,698	11,790	10,907	11,938	16,941	220,581	16,968
일반경비	1,458	1,255	1,161	1,271	1,803	23,861	1,835
인건비	1,126	1,107	1,126	1,084	1,120	14,979	1,152
합계	16,282	14,151	13,194	14,292	19,864	259,420	19,955

(주1) 최근 1년 간 평균 운전자금 현황에 적용한 원화금액은 2021년 10월~2022년 10월 기간의 평균환율인 1,259.58원/USD를 적용하여 환산하였습니다.

당사의 운영자금 사용 계획은 다음과 같습니다.

[운영자금 사용 계획]
(기준일: 공시서류 제출 전일)	(단위: 원)

구분	내역	상세 내용	사용예정시기	금번 공모자금을 통한 상환 예정 금액
매입채무	부품 등 원재료 구매대금	현대코퍼레이션	2023년 1분기~2분기	8,000,000,000
운전자금	일반경비 및 인건비 등	라오스 운전자금	2023년 1분기~2분기	2,000,000,000
합계				10,000,000,000

당사의 매입채무는 자동차 분해 조립 생산(SKD 및 CKD)을 위한 부품 등 원재료 구매 대금 지급 시 발생하며, 주요 거래처는 현대코퍼레이션 등 현대자동차 부품 관련 무역회사입니다. 금번 모집된 공모 자금을 통해 라오스에 있는 당사 자회사인 Auto World (Kolao Developing) Sole Co., Ltd가 보유한 현대코퍼레이션 매입채무 중 2023년 3월~6월 중 상환해야할 매입채무 금액은 총 USD 9,372천으로 예상됩니다. 판매 실적에 따라 일부 조정될 수 있으나 유상증자 대금 중 80억원을 상기 매입채무를 상환하는데 사용할 예정입니다. 자금지원 예상 시기는 2023년 3월이며 지원하는 80억원에 대해서는 Auto World (Kolao Developing) Sole Co., Ltd 의 현대코퍼레이션의 상환 일정에 맞추어 사용될 예정입니다. 매입채무를 일부 상환하여 라오스 법인의 재무건전성 향상을 통해 원활한 CKD 부품 오더 및 안정적인 법인 운영이 될 것으로 기대하고 있습니다.현대코퍼레이션 향 매입채무 세부현황은 아래와 같습니다.

[현대코퍼레이션 향 매입채무 세부현황]
(기준일: 공시서류 제출 전일)	(단위: USD)

구분	모델명	만기	판매 계약	금액
3월	IONIQ	2023.03.17	HDSGP-KDC-2207-01	385,440
3월	SOLUTO	2023.03.25	HDSGP-KDC-2203-02-ADM1	455,842
소계				841,281
4월	SELTOS	2023.04.21	'HDSGP-KDC-2208-01	417,017
	SOLUTO	2023.04.25	HDSGP-KDC-2203-02-ADM1	69,050
	SOLUTO	2023.04.25	HDSGP-KDC-2204-01-ADM1	398,388
				884,455
5월	H-100	2023.05.04	HDSGP-KDC-2211-01	3,676,559
	IONIQ & KONA	2023.05.13	HDSGP-KDC-2207-03	535,709
	EV6	2023.05.20	HDSGP-KDC-2212-01	936,918
	CARNIVAL	2023.05.27	HDSGP-KDC-2110-01	530,763
				5,679,949
6월	H-100	2023.06.08	HDSGP-KDC-2212-02	1,052,083
	NIRO PLUS	2023.06.14	예정	152,155
	SOLUTO	2023.06.15	예정	232,027
	STARIA	2023.06.19	예정	530,428
소계				1,966,694
합계				9,372,379

(주19) 정정 전

채무증권 발행실적

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 백만원, %)

발행회사	증권종류	발행방법	발행일자	권면(전자등록)총액	이자율	평가등급 (평가기관)	만기일	상환 여부	주관회사
엘브이엠씨홀딩스	회사채	사모	2022.04.12	36,960	2.0	-	2027.04.12	미상환	-
엘브이엠씨홀딩스	회사채	사모	2022.05.27	7,000	6.50	-	2023.05.26	미상환	KDB산업은행
합 계	-	-	-	43,960	-	-	-	-	-

(주19) 정정 후

채무증권 발행실적

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 백만원, %)

발행회사	증권종류	발행방법	발행일자	권면(전자등록)총액	이자율	평가등급 (평가기관)	만기일	상환 여부	주관회사
엘브이엠씨홀딩스	회사채	사모	2021.05.28	8,000	5.84	-	2022.05.27	상환	KDB산업은행
엘브이엠씨홀딩스	회사채	사모	2020.05.28	9,000	5.50	-	2021.05.28	상환	KDB산업은행
엘브이엠씨홀딩스	회사채	사모	2022.04.12	36,960	2.0	-	2027.04.12	미상환	-
엘브이엠씨홀딩스	회사채	사모	2022.05.27	7,000	6.50	-	2023.05.26	미상환	KDB산업은행
합 계	-	-	-	60,960	-	-	-	-	-

(주20) 정정 전

라. 사모자금의 사용내역

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 원)

구 분	회차	납입일	주요사항보고서의 자금사용 계획		실제 자금사용 내역		차이발생 사유 등
구 분	회차	납입일	사용용도	조달금액	내용	금액	차이발생 사유 등
해외전환사채 2차	2차	2022.04.12	운영자금/채무상환자금	36,960,000,000	운영자금/채무상환자금	36,960,000,000	해당사항 없음
사모사채 31차	31차	2022.05.27	영업활동/재무활동	7,000,000,000	영업활동/재무활동	7,000,000,000	해당사항 없음

(주20) 정정 후

라. 사모자금의 사용내역

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 원)

구 분	회차	납입일	주요사항보고서의 자금사용 계획		실제 자금사용 내역		차이발생 사유 등
구 분	회차	납입일	사용용도	조달금액	내용	금액	차이발생 사유 등
사모사채 28차	28차	2020.05.28	영업활동현금흐름/재무활동현금흐름	9,000,000,000	영업활동현금흐름/재무활동현금흐름	9,000,000,000	해당사항 없음
교환사채 29차	29차	2021.04.23	운영자금	8,100,000,000	운영자금	8,100,000,000	해당사항 없음
해외전환사채 2차	2차	2022.04.12	운영자금/채무상환자금	36,960,000,000	운영자금/채무상환자금	36,960,000,000	해당사항 없음
사모사채 31차	31차	2022.05.27	영업활동/재무활동	7,000,000,000	영업활동/재무활동	7,000,000,000	해당사항 없음

(주21) 정정 전

나. 대손충당금 설정현황
기업공시서식 작성기준 제5-5-2조에 따라, 연결 재무제표 주석7. 매출채권에 갈음합니다.

다. 재고자산 현황
기업공시서식 작성기준 제5-5-3조에 따라, 연결 재무제표 주석 10. 재고자산에 갈음합니다. 재고자산 실사는 외부감사절차에 따라 외부감사인에 의해 수행되었으며 세부사항은 V. 감사인의 감사의견 등을 참조하여 주시기 바랍니다.

(주21) 정정 후

나. 대손충당금 설정현황
나-1. 계정 과목별 대손충당금 설정현황

(단위: USD)

구분	계정과목	채권금액	대손충당금	대손설정율
제 14기 3분기말	매출채권	5,147,301	(331,535)	6.44%
	미수금	4,741,593
	미수수익	2,829,528	(238,053)	8.41%
	대여금	30,796,337	(5,211,058)	16.92%
	합계	43,514,759	(5,780,646)	13.28%
제 13기말	매출채권	57,630,010	(352,625)	0.61%
	미수금	15,564,950
	미수수익	1,886,002	(238,348)	12.64%
	대여금	29,684,573	(5,119,818)	17.25%
	합계	104,765,535	(5,710,791)	5.45%
제 12기말	매출채권	137,514,946	(194,586)	0.14%
	미수금	44,005,883
	미수수익	1,394,273	(238,363)	17.10%
	대여금	34,645,893	(4,805,918)	13.87%
	합계	217,560,995	(5,238,867)	2.41%

(*) 상기계정과목별 대손충당금 설정 현황은 연결재무제표를 기준으로 작성되었습니다.

(단위: 백만원)

구분	계정과목	채권금액	대손충당금	대손설정율
제 14기 3분기말	매출채권	7,385	(476)	6.44%
	미수금	6,803
	미수수익	4,060	(342)	8.41%
	대여금	44,187	(7,477)	16.92%
	합계	62,435	(8,294)	13.28%
제 13기말	매출채권	68,320	(418)	0.61%
	미수금	18,452
	미수수익	2,236	(283)	12.64%
	대여금	35,191	(6,070)	17.25%
	합계	124,200	(6,770)	5.45%
제 12기말	매출채권	149,616	(212)	0.14%
	미수금	47,878
	미수수익	1,517	(259)	17.10%
	대여금	37,695	(5,229)	13.87%
	합계	236,706	(5,700)	2.41%

(*) 상기계정과목별 대손충당금 설정 현황은 연결재무제표를 기준으로 작성되었습니다.

나-2. 대손충당금 변동현황

(단위: USD)

구분	제 14기 3분기말	제 13기말	제 12기말
1. 기초 대손충당금 잔액 합계	352,625	194,586	68,216
2. 순 대손 처리액(① - ② ± ③)	(27,409)	(27,488)	(126,472)
① 대손처리액(상각채권액)	(6,650)	(31,247)	(115,570)
② 상각채권회수액
③ 기타 증감액	(20,759)	3,759	(10,902)
3. 대손상각비 계상(환입액)	6,319	185,527	252,842
4. 기말 대손충당금 잔액 합계	331,535	352,625	194,586

(단위: 백만원)

구분	제 14기 3분기말	제 13기말	제 12기말
1. 기초 대손충당금 잔액 합계	506	231	74
2. 순 대손 처리액(① - ② ± ③)	(40)	(33)	(138)
① 대손처리액(상각채권액)	(10)	(37)	(126)
② 상각채권회수액
③ 기타 증감액	(30)	4	(12)
3. 대손상각비 계상(환입액)	9	220	275
4. 기말 대손충당금 잔액 합계	476	418	212

나-3. 매출채권 관련 대손충당금 설정 방침
연결실체는 재무상태표일의 매출채권 및 기타채권에 대하여 연령분석과 회수가능성에 대한 개별분석을 통하여 대손충당금을 설정하고 있습니다. 연령분석과 관련없이 회수불능이 객관적으로 입증되는 채권은 전액 대손충당금을 설정하고 있습니다.

나-4. 당기말 현재 경과 기간별 매출채권 잔액 현황

(단위: USD)

구분	경과기간
구분	6월 이하	6월 초과 1년 이하	1년 초과 3년 이하	3년 초과	계
일 반	1,021,757	2,279,772	1,505,696	340,076	5,147,302
특수관계자
합 계	1,021,757	2,279,772	1,505,696	340,076	5,147,302
구성비율	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%

주) 연결기준 국제회계기준(IFRS)에 따라 작성되었습니다.

(단위: 백만원)

구분	경과기간
구분	6월 이하	6월 초과 1년 이하	1년 초과 3년 이하	3년 초과	계
일 반	1,466	3,271	2,160	488	7,385
특수관계자
합 계	1,466	3,271	2,160	488	7,385
구성비율	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%

주) 연결기준 국제회계기준(IFRS)에 따라 작성되었습니다.

다. 재고자산 현황
다-1. 재고자산의 사업부문별 보유현황

(단위: USD)

계정과목	제 14기 3분기말	제 13기말	제 12기말	비 고
원재료	31,132,220	31,940,476	31,284,127	-
상품	35,546,563	36,610,176	37,811,660	-
재공품	14,224,187	3,342,707	1,167,732	-
제품	16,245,542	16,607,239	16,193,029	-
미착품	5,684,622	3,970,139	5,849,189	-
합 계	102,833,134	92,470,737	92,305,737	-
총자산대비 재고자산 구성비율(%) [재고자산합계÷기말자산총계×100]	19.12%	16.57%	15.51%	-
재고자산회전율(회수) [연환산매출원가÷{(기초재고+기말재고)÷2}]	0.31	0.43	0.46	-

(단위: 백만원)

계정과목	제 14기 3분기말	제 13기말	제 12기말	비 고
원재료	44,669	37,865	34,037	-
상품	51,002	43,401	41,139	-
재공품	20,409	3,963	1,270	-
제품	23,309	19,688	17,618	-
미착품	8,156	4,707	6,364	-
합 계	147,545	109,624	100,429
총자산대비 재고자산 구성비율(%) [재고자산합계÷기말자산총계×100]	19.12%	16.57%	15.51%	-
재고자산회전율(회수) [연환산매출원가÷{(기초재고+기말재고)÷2}]	0.31	0.43	0.46	-

다-2. 재고자산의 실사내용
① 실사일자
연결회사는 내부적인 정책에 의하여 정기적으로 재고실사를 실시하고 있으며, 매 사업연도 종료일 기준 연 1회 외부감사인의 입회하에 재고자산의 실사를 실시하고 있습니다.
② 재고실사시 감사인의 입회여부
외부감사인은 당사의 재고실사에 입회ㆍ확인하고 일부 항목에 대해 표본추출
2022년 3분기말 재고자산의 경우 외부감사인이 입회하지 않고 자체 재고실사를
진행하였습니다.
ㆍ 재고 실사일 : 2022년 9월 30일
ㆍ 본사보관재고 : 없음
ㆍ 해외현지법인재고 : 라오스,미얀마,베트남,캄보디아,중국 재무회계팀 전수조사 및 표본샘플 추출
③ 재고실사대상 : 라오스,미얀마,베트남,캄보디아,중국 현지법인의 상품,제품, 재공품, 원재료
④ 실사결과 : 실사 결과 중대한 차이 없음

다-3. 장기 체화재고 등 현황
- 해당사항 없습니다.

다-4. 기타 재고자산의 담보제공여부 등
- 해당사항 없습니다.

(주22) 정정 전

연결재무제표 주석 36. 특수관계자 거래에 갈음합니다.

(주22) 정정 후

(1) 당분기말 현재 연결실체의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

구 분	회사명
관계기업	KR모터스㈜, (주)LVMC 그린에너지, KB KOLAO LEASING Co., Ltd
기타특수관계자	Kolao Farm Co., Ltd., (주)아이티앤티, (주)내담상사, KRM America.Inc.(구:S&T Motors America, LLC), KR글로벌네트웍스, Indochina Bank Co., Ltd., 등

(2) 당분기 및 전분기 중 특수관계자와의 거래내용은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	관련계정	당분기	전분기
KR모터스㈜	금융수익	96,731	33,851
(주)LVMC 그린에너지	금융수익	5,949	738
(주)LVMC 그린에너지	금융비용	295,148	26,590
Indochina Bank Co., Ltd.	매출원가	24,030	14,273
	판매비와관리비	5,656	929
	금융비용	3,924,274	1,817,676
	금융수익		1
	기타수익	45,752	36,749
Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.	금융수익	4,708	29,956
최대주주	금융비용		16,315
최대주주	기타수익	97,828
㈜내담상사	금융비용	265,196	153,730

(3) 당분기말 및 전기말 현재 특수관계자와의 거래로 인한 채권 및 채무의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	관련계정	당분기말	전기말
KR모터스(주)	기타금융부채	8,711	8,711
KR모터스(주)	기타채권	155,629	58,898
LVMC GREEN	기타채권	6,999	1,295
LVMC GREEN	기타유동자산	6,904
Indochina Bank Co., Ltd.	현금및현금성자산	2,490,142	2,459,072
	기타채권	31,000	31,000
	기타금융부채	668,261	1,485,865
㈜내담상사	기타금융부채	6,874	193,895
최대주주	기타금융부채	19,821	19,821

(4) 당분기 중 특수관계자와의 자금거래 및 지분거래 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	관련계정	기초	증가	감소	기타(주1)	기말
KR모터스(주)	단기대여금	550,000	5,520,000			6,070,000
Indochina Bank Co., Ltd.	기타포괄손익-공정가치측정 금융자산	13,710,497	175,250			13,885,747
	단기차입금	44,876,655	13,098,273	(11,440,368)	(2,595,488)	43,939,072
	전환사채		30,000,000			30,000,000
	파생상품부채		10,499,710			10,499,710
Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.	장기대여금	1,022,795		(1,022,795)
㈜내담상사	단기차입금	4,217,630			(732,824)	3,484,806
LVMC GREEN	단기대여금	175,306			(4,397)	170,909
LVMC GREEN	단기차입금	4,217,630			(732,824)	3,484,806

(주1)	전환권조정 상각액 및 환율변동차이 등으로 구성되어 있습니다.

(5) 당분기말 현재 특수관계자인 최대주주로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다(주석 19, 20 참조).

지급보증처	지급보증 및 담보내역	지급보증 및 담보금액
Vietin Bank Lao Limited	L/C, TR 관련 지급보증 및 토지 등 담보	USD 19,762,935
하나은행	일반차입금 관련 지급보증 및 지분증권 담보	USD 3,380,000
대구은행	일반차입금 관련 지분증권 담보	USD 2,090,884
산업은행	일반차입금 관련 지급보증	USD 3,600,000
산업은행 및 사채권자	사모사채 관련 지급보증	KRW 9,600,000,000

(6) 주요경영진 보상

당분기 및 전분기 중 주요경영진에 대한 보상은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기	전분기
급여	702,483	719,445

(주23) 정정 전

연결재무제표 주석 36. 특수관계자 거래를 참조하여 주시기 바랍니다.

(주23) 정정 후

당사는 특수관계자 또는 관계회사에 대하여 지급보증 등을 제공하고 있지 않습니다. 그러나, 당사의 최대주주인 대표이사 오세영으로부터 아래와 같은 지급보증 및 담보를 제공받고 있으며 공시서류 제출 전일 기준 세부 내역은 다음과 같습니다.

[최대주주 대표이사 오세영으로부터 제공받은 지급보증 및 담보]
(기준일 : 공시서류 제출 전일)	(단위 : USD in Thousands, 백만원)

지급보증처	지급보증 및 담보 내역	통화	지급보증 및 담보 금액
Vietin Bank Lao Limited	L/C, TR 관련 지급보증 및 토지 등 담보	USD	19,763
하나은행	일반차입금 관련 지급보증 및 지분증권 담보		3,380
대구은행	일반차입금 관련 지분증권 담보		2,090
산업은행	일반차입금 관련 지급보증		3,600
산업은행 및 사채권자	사모사채 관련 지급보증	KRW	9,600

출처 : 당사 제공자료

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사확인서_20221230

증 권 신 고 서

( 지 분 증 권 )

[증권신고서 제출 및 정정 연혁]

제출일자	문서명	비고
2022.12.16	증권신고서(지분증권)	최초 제출
2022.12.30	[기재정정] 증권신고서(지분증권)	기재정정(파란색)

금융위원회 귀중	2022 년 12 월 16 일

회 사 명 :	엘브이엠씨홀딩스 주식회사
대 표 이 사 :	오세영, 노성석, 김선발
본 점 소 재 지 :	PO Box 309, Ugland House, Grand Cayman, KY1-1104, Cayman Islands (베트남 대표사무소) Unit 10.1, 10th Floor, Pearl Plaza 561 Dien Bien Phu, Ward 25, Binh Thanh District Ho Chi Minh City, Vietnam
	(홈페이지) http://www.lvmcholdings.net

작 성 책 임 자 :	(직 책) 부사장 (성 명) 이창엽
	(전 화) 070-8615-4824

모집 또는 매출 증권의 종류 및 수 :	기명식 보통주 23,500,000주
모집 또는 매출총액 :	48,057,500,000	원

증권신고서 및 투자설명서 열람장소

가. 증권신고서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 투자설명서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : 하이투자증권(주)-서울시 영등포구 여의대로 66
(주)BNK투자증권-서울특별시 영등포구 국제금융로2길 24
SK증권(주)-서울특별시 영등포구 국제금융로8길 31

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사확인서_20221216

요약정보

1. 핵심투자위험

하단의 핵심투자위험은 증권신고서 본문에 기재된 투자위험요소 중 중요한 항목만을 투자자의 이해도 제고를 위하여 간단ㆍ명료하게 요약한 것입니다. 자세한 투자위험요소는 "본문-제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅲ. 투자위험요소"에 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.

구 분	내 용
사업위험	가. 글로벌 경기 불확실성 확대에 따른 사업 환경 악화 위험 당사가 영위하는 자동차 사업은 경기에 크게 영향을 받는 산업으로 세계 경제 성장률 및 환율, 유가 등 글로벌 경기변동에 민감한 산업입니다. 당사는 사업을 영위하는데 중대한 영향을 미치는 사항들로 ① 글로벌 경제 성장률, ② 미국 연방준비은행(Fed)의 기준금리 인상, ③ COVID-19 재확산, ④ 러시아 - 우크라이나 간 전쟁 등을 중점적으로 점검하고 있습니다. 투자자께서는 글로벌 경기의 불확실성을 유발하는 요인들과 관련하여, 당사가 파악하고 있는 상기 내용들 뿐만 아니라 다양한 변수를 추가적으로 검토하시어 투자에 대한 의사결정에 참고하시기 바랍니다. 나. 라오스, 베트남, 미얀마, 캄보디아 경기침체에 따른 사업환경 악화 위험 당사의 주요 사업지는 라오스, 베트남, 미얀마, 캄보디아 등 동남아시아권 국가로, 이들 지역에 위치한 국가들은 국내총생산에서 수출입활동이 차지하는 비중이 커 대외의존도가 취약한 한계가 있어 글로벌 경기가 둔화 또는 침체된다면 이들의 경제활동 또한 침체될 가능성이 높습니다. 따라서, 당사는 선진국을 비롯한 글로벌 거시 경제 현황 뿐만 아니라 실제 사업장을 운영하고 있는 동남아시아 4개 국가들의 경제 현황들을 면밀하게 점검하여 경영 활동과 관련한 의사결정 전반에 반영하고 있습니다. 그러나, 해당 국가의 경기 침체 및 시장 둔화에 따라 당사가 영위하고 있는 사업의 성장성과 수익성이 악화될 수 있기 때문에 각별한 주의가 필요합니다. 다. 미얀마의 정치·사회·경제적 혼란으로 인한 사업 중단 위험 당사가 사업을 영위하고 있는 국가 중 하나인 미얀마에서는 2021년초에 정치적 분쟁(군사 정권 수립)이 발생하여 사회 전반에 걸쳐 큰 변화가 발생한 바 있습니다. 또한, 미얀마의 이러한 국내 정세 변화와 관련하여 국제사회에서도 각종 제재 조치를 시행하고 있는 상황입니다. 당사는 미얀마에서 영위하고 있는 자동차 생산 및 판매 사업이 국제 사회에서 제재대상으로 규정하고 있는 국영 기업 또는 인프라 투자와는 밀접하게 연관되어 있지 않기 때문에, 정치 체제 변화로 인한 불확실성으로 인해 사업을 중단하거나 철수하는 것을 검토하고 있지는 않습니다. 다만, 이러한 사유로 인해 대외무역이 감소하고 외국인 직접투자가 급감하는 등 미얀마 국가 경제가 장기적으로 침체되어 자동차 산업의 성장성과 수익성이 악화될 가능성이 높기 때문에 이와 관련한 대응을 적절하게 하기 위해 지속적으로 대내외 정세를 점검할 필요가 있다고 판단하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 미얀마의 정치·경제적 상황이 지속적으로 침체되어 경영 성과를 창출하기 어려워 지거나, 예상치 못한 사유로 인해 현지 당국으로부터 영업 중단 또는 제재 조치를 받게 되어 현지에서 사업을 영위할 수 없게 될 수도 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 라. 환율 변동에 따른 외환위험 당사는 라오스, 베트남, 캄보디아 또는 미얀마 등 동남아시아 주요국을 대상으로 자동차부품 사업을 영위하는 기업으로 영위하고 있으므로, 라오스 킵화(LAK), 미얀마 챠트화(MMK), 베트남 동(VND), 캄보디아 리엘(KHR)을 비롯해 태국 바트화(THB) 등으로 연결실체의 매출과 자산 등이 계상되어 연결재무제표 작성 시 해당 통화를 미 달러로 환산하여 환율변동에 따른 외환위험이 존재할 수 있습니다. 당사는 동남아 주요국 통화 사용에 따른 리스크를 최소화하고자 외화 판매 가격을 환율 변동에 따라 유동적으로 책정하고 있으나 급격한 환율 변동 발생시 당사 당기순익이 변동할 수 있습니다. 또한, 당사의 재무제표는 국내기업과 같이 대한민국 원(KRW)화가 아닌 미 달러화(USD)를 기준으로 표기가 이루어지고 있으며, 이에 원화(KRW) 재무제표는 달러(USD) 환율 변동에 따라 경영성과의 변동 가능성이 존재하며, 기업가치 및 배당가능이익 등에 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 달러 환율의 변동으로 당사 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이와 더불어 당사가 영위하는 신차,중고차 판매사업뿐만 아니라 부품을 수입하여 현지에서 제조하는 SKD/CKD방식의 조립생산 및 판매사업 또한 환율에 영향을 받습니다. 당사의 주요국통화가 미국 USD에 비해 평가절하가 심화되면 수품수급 어려움과 매출원가 상승에 따라 순이익이 감소될 수 있습니다. 또한, 자동차 판매가 상승으로 인한 수요감소, 매출액이 감소할 수 있습니다. 특히, 당사의 주요 사업지 중 최근 약 5년간 약 114% 환율이 상승한 라오스의 킵(LAK)과 약 57% 증가한 미얀마의 짯(MMK)이 환율위험에 노출되어 있습니다. 마. 세제혜택 중단에 따른 가격경쟁력 상실 위험 당사는 동남아 주요국인 라오스, 베트남, 미얀마 및 캄보디아에서 중고차 판매 관련 사업과 더불어 SKD/CKD 방식의 조립생산 및 판매 사업도 영위하고 있습니다. 완성차를 판매하는 CBU 방식은 수입국에 고용창출과 Capex 투자가 동반되지 않습니다. 이에 반해 SKD/CKD 방식은 현지공장에서 저렴한 노동력을 이용하여 조립 후 판매하기 때문에 노동 창출 효과와 Capex 투자에 따른 인프라 확충효과를 누릴 수 있습니다. 이로 인해 SKD/CKD 사업을 영위하는 회사는 대체로 현지국가에서 CPU 형태의 단순 유통 사업자보다 더 많은 혜택을 부여받게 되며, 당사는 주요사업지인 라오스, 베트남, 미얀마 및 캄보디아에서 CBU방식을 통한 단순 완성차 유통 판매업을 영위하는 경쟁사보다 더 높은 세율 혜택을 적용받아 가격 경쟁력을 보유하고 있습니다. 당사의 세제 혜택은 가격 및 원가경쟁력을 제고하는 요소인 만큼 각 주요 사업지의 정권 교체, 세법 개정, 경제 계획의 변경 등으로 세제 혜택이 축소되거나 폐지 또는 변경 될 경우 당사의 가격 경쟁력에 부정적인 영향을 끼칠 수 있는 위험이 상존하고 있으니 투자자 여러분들께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다. 바. 딜러쉽 라이센서와의 계약 해지에 따른 위험 당사는 한국과 중국의 완성차 제조회사들이 생산하는 주요 자동차 모델의 완성차와 조립생산(SKD, CKD) 방식의 차량 생산 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 조립생산(SKD, CKD)의 경우 당사는 각 완성차 제조회사와의 협의를 통해 자동차의 부품을 공급 받아 각 국가에 위치한 당사의 공장 또는 협력회사의 공장에서 자동차를 생산하고 있습니다. 당사는 현대차, 기아차 및 쌍용차 뿐만아니라 여러 글로벌 자동차 업체와 독점 및 비독점 딜러쉽 라이선스 계약을 체결해 동남아 주요 국가에서 사업을 영위하고 있으며, 해당 기업들과 계약기간, 최소구매약정, 영업현황 등에 따라 재계약 여부를 결정하고 있습니다. 이와 같이 라이선스 계약을 체결한 완성차 업체로부터 계약해지 및 완성차 업체의 당사의 주요 시장 진출, 또한, 라이선스 계약을 체결한 타 업체의 경쟁심화 등은 당사의 매출감소 및 손익감소에 악영향을 끼칠 수 있으므로 투자자들께서는 주의하시기 바립니다. 사. 부품 수급 관련 위험 당사는 완성차 단순유통판매와 더불어 SKD/CKD 조립생산을 위한 부품을 자국기업인 현대자동차, 기아자동차 등 뿐만 아니라 장안그룹, 원창 등 글로벌기업으로 부터 매입하고 있으며, 그 외에도 트럭과 픽업 차량이 주력인 당사의 자체 브랜드 'Daehan'의 부품 수급을 위해서 가격경쟁력이 있는 중국에서 100% 매입하고 있습니다. 이와 같이 당사의 부품수급처는 6개의 주요 자동차 생산업체에 편중되어 있고 특정 국가에 차량 부품공급의 의존도가 높은 만큼 부품수급처와 관계가 악화되거나 COVID-19의 재확산과 중국의 상하이 봉쇄 및 제로코로나 정책과 같은 대내외적인 변수가 생길 경우 차량 부품공급이 어려워지고 생산에 필요한 부품 수급에 부정적인 영향이 발생하여 당사의 불량 감소로 이어진다면 당사의 판매량 및 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 아. 친환경차량 시장 성장에 따른 위험 현재 고유가시대 및 친환경 트렌드에 따라 내연기관차 대비 전기차의 판매가 지속적으로 증가하고 있습니다. 주요국 정부는 2023년까지 전기차의 신차 판매비중을 30%까지 제고하기 위해 환경규제 강화와 소비자들의 환경 인식 변화로 미국, 유럽, 중국에서 전기차 판매 비중이 지속적으로 확대되고 있습니다. 최근 테슬라 차량의 판매증가와 기존 내연기관차의 전기차 출시 및 판매는 과거 HEV, PHV 등이 점유하던 전기차 시장을 능가하였으며 중국 친환경차량 성능별 보조금 차별화 등으로 전기차 비중이 급격하게 증가하고 있습니다. 그러나, 당사가 영위하는 주요국은 라오스, 베트남, 미얀마 및 캄보디아 시장으로 선진국시장 대비 친환경인식 제고에 따라 환경오염 규제, 전기차 보조금에 대한 지원 및 전기차인프라투자에 열위하여 당분간 당사 사업에 미치는 영향은 적을 것으로 판단되며당사의 주요사업지인 베트남을 제외하고 내연기관 자동차에 대한 직간접적인 판매금지 정책은 없는 것으로 파악됩니다. 그럼에도 불구하고 라오스는 2020년에 전기차 수입 계획을 발표하여전기차를 수입하고 있으며 베트남은 COVID-19 이후로 베트남의 내연 자동차 시장은 지속적으로 침체를 겪는 반면, 전기차 시장은 오히려 급속한 성장을 경험하고 있습니다. 또한, 미얀마 기획재정부는 CBU, CKD, SKD방식으로 수입되는 전기차 부품에 대해서 면세적용을 발표하여 전기차시장 확대 정책을 수립하였고 캄보디아는 탄소 중립을 위한 장기 전략을 수립하여 2050년까지 전기 자동차 및 버스 비중을 40%, 전기 오토바이 비중을 70%로 확대 정책을 수립하였습니다. 이와 같이 글로벌 전기차 시장확대의 기조에 따라 당사의 영업에 악영향을 끼칠 수 있으니 투자자분들께서는 참고하시기 바랍니다. 자. 원재료 가격변동에 따른 수익성 악화 위험 당사는 자동차 완성차(CBU, Completely Built Up) 신차 판매, 자동차 조립 생산 (SKD(Semi Knock-Down) 및 CKD(Complete Knock-Down)) 및 판매, 오토바이 제조 및 판매, 부품 판매 및 A/S 등의 사업을 영위하고 있습니다. 당사는 캐빈, 샤시, 엔진 등의 파워트레인 등 자동차의 부품을 원재료로 구입하고 있으며, 고객사와 공급단가 및 공급물량에 대한 연간 단가협상을 통해 원재료를 구매하고 있습니다. 최근 코로나-19 및 러시아-우크라이나 분쟁 등의 이슈로 자동차 부문의 주요 원자재인 철, 알루미늄, 구리. 니켈 등 주요 자동차 원자재 가격은 급격하게 상승하였으며, 원자재, 부품 공급난 가중으로 원자재 가격이 인상됨에 따라 자동차 교체 부품 가격도 높아지는 추세입니다. 이런 원재료의 가격 상승은 당사의 제품가격 상승으로 이어져 당사 제품의 수요에 악영향을 미칠 수 있습니다. 또한 자동차의 부품 가격이 지속적으로 상승할 경우 당사의 원가 부담이 가중됨에 따라 생산계획 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
회사위험	가. 종속자회사 경영 실적 부진에 따른 연결실체의 실적 악화 위험 당사는 케이먼제도에 주소지를 두고 있는 역외회사로, 라오스에 소재한 주요 종속회사인 Kolao Developing을 유가증권시장에 상장하기 위해 2009년 6월 설립된 지주회사입니다. 이에 당사는 주요 사업을 영위하고 있는 국가인 라오스, 베트남, 미얀마, 캄보디아를 비롯하여 각 국가별 사업의 주체가 되는 법인을 설립하여 종속회사 및 계열회사로 두고 사업을 진행중에 있습니다. 당사는 지배구조의 특성상 다수의 해외 계열회사들이 존재하여 주주분들이 해당 계열회사들에 대해 주주의 지위에서 직접적인 통제력을 행사하기 어려운 점, 2~3차례에 걸친 감사 프로세스에도 불구하고 국내 법인과 다른 국제회계기준(IFRS)를 적용받고 있고 국내 법인 대비 직접적인 정보 수집 및 취득이 상대적으로 용이하지 않을 수 있는 점, 지배구조상 각기 다른 국가에서 사업자회사를 통해 사업을 영위하고 있고 이로 인해 각각의 사업자회사들의 실적 여하에 따라 당사 실적이 크게 변동될 수 있다는 점 등 지배구조와 별도 사업자회사의 존재에 따른 리스크가 존재하므로 이 점에 유의하시어 투자하시기 바랍니다. 나. 최근 3년간 회사의 유상증자,전환사채 발행을 통한 자금조달에 따른 주주가치 희석화 위험 및 일반사모사채, 교환사채 발행을 통한 채무상환의무에 따른 채무위험 당사는 금번 증권신고서를 통해 추진하는 유상증자를 제외하고, 최근 3년간(2019년, 2020년, 2021년,2022년) 자본시장에서 총 2회에 걸쳐 119,366백만원을 주식전환사채 및 유상증자 등의 주주가치 희석화 위험을 가진 자금조달을 추진하였으며,총 5회에 걸친 사모사채 발행을 통해 63,000백만원을 조달하였으며, 1회 교환사채 발행을 통하여 8,100백만원을 조달하였습니다. 당사는 2019년부터 최근 3년간, 총 8 회에 걸쳐 190,466백만원의 자금을 조달하였고 추가적인 현재 본 증권신고서를 통해 진행 중인 주주배정후 실권주 일반공모 이후에도 주식관련 사채와 유상증자 자금조달을 진행할 가능성이 존재합니다. 이와 같이 당사는 추가 주식 및 주식관련 사채의 발행을 통해 자금을 조달하는 Track-Record를 보유하여, 금번 유상증자의 투자자는 이후에도 회사의 자금유치에 따른 주식가치의 지분희석화에 따른 지분율 감소 가능성에 유의하시기 바랍니다. 다. 과거 3년간 지속적인 매출액 감소에 따른 성장성 악화 위험 당사의 2019년도 매출액은 전년대비 약 16.8% 증가한 금액을 기록하였으나, 이후 2021년도까지 매출액의 지속적인 감소추이를 나타내고 있습니다. 2020년도 매출액은 전년대비 25% 하락하였으며, 2021년도 매출액은 전년대비 23% 하락하였습니다. 이는 매출의 약 60%를 차지하는 라오스 국가내의 2020년도 코로나감염병으로 인한 지속적인 Lock-down 시행조치로 인하여 매출액이 감소하였으며, 2021년는 당사가 사업을 영위하는 미얀마 내전에 따른 영향으로 전년 대비 22.96% 감소하였습니다. 위와 같은 매출저하 요인이 해결되기 시작한 2022년부터 당사의 매출액은 전년동기 대비 14% 상승한 수치를 나타내고 있으나, 향후에도 국가의 정치적 변동성과 자동차 산업등에 영향을 미치는 요인에 의해서 매출이 변동되어 당사의 영업실적 및 성장성이 악화될 수 있습니다. 라. 수익성 악화 위험 당사의 최근 3년간 매출액은 2019년 USD 312,056천, 2020년 USD 232,369천, 2021년 USD 179,008천으로 지속적으로 감소하였으며 이를 극복하고자 각 사업국가에서 매출구조 변경 및 인력 구조조정 등의 노력을 하고 있습니다. 그 결과, 2022년 3분기 매출액이 전년 동기 대비 약 13.85% 증가하였으며, 매출원가율, 판매관리비율의 개선을 통해 작년동기 대비 영업손실율이 7.96%에서 2.52%로 적자비율이 감소하였습니다. 그러나, 당사는 미국 달러화(USD) 대비 라오스 킵화(LAK)의 환율 상승에 증가한 외화거래손실이 발생하여 최근 3년간 2021년과 2022년 3분기 순외화거래손실을 기록한 적이 있으며, 향후 예측할 수 없는 거시경제 상황 및 전쟁 등에 따라 국제 경제의 불확실성이 확대될 경우 당사의 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 마. 재무 안정성 악화 위험 당사의 매출액은 2019년 이후부터 2021년까지 지속 감소하였으며, 2017년 당기순이익 약 USD 12,009천을 달성한 이후, 2018년부터 2022년 3분기까지 당기순손실을 지속적으로 기록하며 재무수익성이 악화되는 모습을 보여왔습니다. 다만, 회사는 2019년부터 부채의 감소를 통하여 비교적 안정적인 안정성 지표를 유지하고 있습니다. 회사의 자산총계는 2019년 약 USD 586,326천이었으나, 2022년 3분기말 약 USD 537,890천으로 약 8.3% 하락한 수치를 보이나, 부채총계는 약 USD 304,818천에서 190,180천으로 37.6% 비교적 크게 하락한 수치를 나타내고 있습니다. 지난 3년동안 비교적 큰폭의 부채총계 감소를 통하여, 당사의 부채비율은 2019년 108.3%에서 2022년 3분기 현재 54.7%로 부채비율의 개선을 나타내고 있습니다. 당사는 재무 안정성 개선을 위한 전체 부채규모 감소로 인하여, 지난 3년간 매출액 하락에도 불구하고 금융비용부담률이 지속적으로 하락하고 있습니다. 하지만, 지난 3년동안 축소된 부채규모에도 불구하고 수익성 악화로 인한 2021년도 및 2022년 3분기 영업적자로 인하여 음(-)의 이자보상배율을 나타내고 있습니다. 당사는 향후 영업실적의 개선과 더불어 해당 유상증자를 통한 자금조달을 통해 차입금 및 부채비용을 상환하여 부채비율과 이자보상배율을 개선할 예정입니다. 그러나 이러한 노력에도 불구하고 당사의 실적이 다시금 악화되거나 추가적인 차입증가, 자금조달의 연기등 상황이 발생할 경우 재무 안정성의 악화 우려가 있습니다. 바. 총차입금 감소추세에 불구하고 이익성 하락에 따른 채무불이행 위험 당사의 총 차입금 규모는 2019년 USD 약 198,990천에서 2022년 3분기 145,026천으로 감소추세에 있으며, 총자산규모 대비 총차입금의존도 또한 33.94%에서 26.96%로 하락하여 전체 차입금의 규모 및 자산대비 비중이 축소되는 추세를 나타내고 있습니다. 당사는 총 차입금액의 감소로 인하여 2020년 발생한 이자비용금액이 USD 21,734천에서 2021년도 USD 14,860천으로 하락하였으며 2022년 3분기 이자비용금액 USD 10,064천은 전년동기 대비 1% 하락한 수치로 채무규모와 채무이자 금액이 감소추세에 있습니다. 하지만, 이러한 차입금 감소추세에도 불구하고, 공시서류 제출 전일 현재, 당사의 차입금 규모는 USD 122,604천으로 이자비용 부담 및 상환의 부담을 보유하고 있습니다. 2021년부터 발생하는 당사의 영업적자를 감안할때 당사의 2021년 및 2022년 3분기까지 차입금 이자비용 규모는 수익성에 비하여 높게 나타나고 있으므로 당사는 추후에도 지속적인 차입금의 통제가 필요하며 차입금의 상환에 따른 유동성 관리가 필요하므로 유의하시길 바랍니다. 사. 현금흐름 악화 위험 당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 간 주요 현금흐름을 요약해보면, 매출채권 및 기타채권이 큰 폭으로 감소하며 영업활동현금흐름의 순유입(+)을 기록하였으며, 사모사채, 제29회 사모 교환사채 및 제2회 해외 사모 전환사채 발행을 통한 사채의 차입으로 인해 재무활동현금흐름의 순유입(+)을 기록하였습니다. 그러나, 사용권자산 및 유형자산 취득으로 인해 투자활동현금흐름의 순유출(-)을 기록하였고, 이로 인해 주주배정 유상증자를 통해 자금을 조달한 2020년을 제외한 2019년, 2021년, 2022년 3분기 기말의 현금및현금성자산이 감소하고 있습니다. 당사는 현재까지 원리금 지급 의무를 이행하지 못해 기한의 이익을 상실하는 상황은 발생하지 않았으나, 당사의 경영 환경이 지속적으로 침체되어 손실이 누적됨에 따라 재무구조가 부실해져 채권자들에게 이자를 적기에 지급하지 못하거나 약정사항을 어기게 되어 만기가 도래하기 전에 해당 투자금을 조기 상환해야 할 수도 있습니다. 현재 당사의 자금여력으로는 이러한 원리금 지급 요청에 응하기 어려운 상황은 아닌 것으로 판단되나, 예상하지 못한 시점에 부도를 포함한 유동성 위험이 발생하여 대규모 손실이 발생할 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 아. 매출채권 회수지연 또는 충당금 설정에 따른 위험 당사의 2022년 3분기 및 3년간 매출채권은 2019년 USD 192,112천, 2020년 USD 137,320천, 2021년 USD 57,277천, 2022년 3분기 USD 4,816천으로 지속적으로 감소하고 있습니다. 이는, 당사의 매출액이 2019년 USD 312,056천, 2020년 USD 232,369천, 2021년 USD 179,008천으로 최근 3년간 지속적으로 감소한 점과 유동성 확보, 사용권자산 및 유형자산 매입을 목적으로 당사가 보유한 매출채권을 현지 금융기관에 매도한 것에 기인합니다. 매출채권금액에 감소에 따라 회전율이 개선되어 2019년 1.62회, 2020년 1.41회, 2021년 1.84회, 2022년 3분기 4.68회로 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 향후 매출채권 잔액이 증가하게 될 경우 금리 상승 등 시장 전반의 환경이 불안정해져 당사가 매출채권을 수취해야 할 상대방의 재무, 경영 환경이 부실해지거나, 신규사업 진출 등에 따라 당사가 매출채권을 수취해야할 상대방이 다변화된다면 당사는 매출채권을 원활하게 회수할 수 없기 때문에 대손충당금 설정에 따른 손실액이 반영될수 있으며, 당사는 지속적으로 매출채권 회수를 점검할 필요가 있습니다. 자. 재고자산 관련 위험 당사의 주력 사업인 자동차 판매는 크게 상품매출과 제품매출로 나눌 수 있습니다. 상품매출의 경우 완성차(신차, 중고차)의 수입 및 현지 매입 후 유통하는 딜러 사업을 통해 실현되고, 제품매출의 경우 ① 모델의 자체 설계 후 부품을 수입하여 가공 및 조립한 후 판매, ② 완성차를 분해된 상태에서 수입 후 조립하여 판매하는 방식입니다. 이러한 사업 방식에 따라서 당사는 신차 및 중고차량 등의 상품 재고자산과 자동차 조립 및 생산을 위한 원재료 재고자산 그리고 완성 혹은 생산 중인 제품 재고자산을 보유 중입니다. 당사의 재고자산은 2019년 USD 126,053천에서 2020년 USD 92,306천으로 감소한 후, 2021년 USD 92,471천으로 큰 변화폭이 없었으나, 2022년 3분기 USD 102,833천으로 상승하였습니다. 당사의 최근 3년간의 매출하락세 대비, 재고자산의 감소세는 더욱 작은규모로서 재고자산회전율이 2019년 2.26회에서 2020년 2.13회, 2021년 1.94회 및 2022년 3분기 1.41로 악화되었습니다. 향후 영업환경에도 신종코로나바이러스 등의 예측할 수 없는 요인에 기인한 실물경기의 악화와 세제혜택의 변경으로 인한 가격경쟁력 악화로 당사의 주력 제품 매출이 감소할 시 당사의 재고자산이 증가할 리스크가 있는 점 유의하여 투자에 임해주시길 바랍니다. 차. 사용권자산 및 유형자산 관련 위험 당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 사용권자산은 2019년 USD 70,002천, 2020년 USD 108,292천, 2021년 USD 199,389천, 2022년 3분기 USD 247,058천으로 지속적으로 증가하였으며, 이는 당사의 라오스 내 직영 쇼룸 확대를 위한 토지 매입에 기인합니다. 당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 유형자산 및 사용권자산의 합계는 2019년 USD 153,819천, 2020년 USD 177,690천, 2021년 USD 267,951천, 2022년 3분기 USD 309,752천으로 당사의 총자산 대비 2019년 26.23%, 2020년 29.85%, 2021년 48.02%, 2022년 3분기 57.61%로 지속적으로 증가하고 있습니다. 당사가 영위하는 자동차 산업은 유형자산에 대한 투자규모가 크고 감가상각비의 비중이 높습니다. 당사의 경우, 사용권자산 및 유형자산과 관련하여 2019년 USD 16,121천, 2020년 USD 14,592천, 2021년 USD 14,601천, 2022년 3분기 USD 11,531천의 감가상각비 고정비용이 발생하고 있습니다. 당사는 최근 3년간 매출액이 지속적으로 감소하고 있습니다. 이는 코로나-19의 확산과 라오스킵화(LAK)의 평가절하에 따른 구매심리 하락, 라오스 내 반복적인 Lock-down 및 미얀마 내전 등의 요인들이 맞물려 당사의 전체 차량 판매대수가 감소한 점에 기인합니다. 2022년 3분기 기준으로는 전년 대비 매출규모가 약 14% 증가하였지만, 향후 예측할 수 없는 거시경제 상황 및 전쟁 등에 따라 국제 경제의 불확실성이 확대될 경우 매출규모가 다시 축소될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 카. 우발채무 관련 위험(담보제공, 지급보증 등 약정사항) 당사는 영업활동 및 재무활동 등과 관련하여 차입금 상환을 보증하기 위한 목적 등으로 당사의 단기금융상품, 관계기업투자주식, 자기주식, 재고자산 및 유형자산 등을 금융기관에 담보로 제공하고 있습니다. 공시서류 제출 전일 현재 담보로 제공된 상기 자산들의 장부가액 합은 USD 60,707천과 9,600백만원 입니다. 차입금과 관련하여 당사가 상환을 하지 못할 경우, 당사는 담보제공자산 처분 및 압류 등에 따라서 영업활동 및 재무실적에 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다. 또한, 당사는 현재 진행중에 있는 소송이 존재하지 않으나, 상기 담보제공으로 인한 우발 부채 발생 가능성과 제3자의 당사에 대한 담보제공에 따른 구상권 가능성 등이 존재합니다. 당사가 제공한 담보와 관련하여 우발부채가 현실화되거나 당사가 예상하지 못한 사유로 차입금 상환이 불가하게 되어 제3자로부터 구상권이 청구 될 경우 당사 재무실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자 판단 시 당사의 담보 제공 현황과 제3자로부터 제공받고 있는 담보에 관한 현황을 확인하신 후, 이로 인한 우발부채의 현실과 가능성에 유의하시어 투자하시기 바랍니다. 타. 특수관계자 간 거래 관련 위험 당사는 특수관계자와 매출ㆍ매입 거래에 따른 매출원가, 판매비와관리비 및 기타수익 등이 발생하였으며, 대여금 등 자금거래 및 지분거래에 따른 금융수익 및 금융비용 등이 발생하고 있습니다. 당사는 관계회사 및 각 국가에 소재한 법인들과 영업활동과 관련한 매출/매입 거래 및 자금거래 등을 진행하고 있으며, 그에 따른 채권/채무 관계가 존재합니다. 이와 더불어 일부 특수관계자와의 지분거래 내역이 함께 존재합니다. 이러한 당사의 매출/매입거래와 자금거래 등은 당사 영업활동을 영위하기 위한 목적으로 이루어지고 있으며, 지분거래 또한 관계회사의 영업 정상화를 통한 당사 지분법손익 개선, 그리고 자금조달을 통한 사업확장 등을 주요 목적으로 진행되고 있습니다. 당사 매출 규모 대비 주요 대여금과 차입금 등 특수관계자와의 거래 규모가 상대적으로 작아 해당 거래들로 인해 당사의 재무안정성에 미치는 영향은 제한적이라 판단됩니다. 하지만 향후 이와 같은 거래가 추가적으로 발생할 경우 특수관계자와의 거래가 지니는 고유한 위험과 더불어 기타 외부 환경의 변수로 인하여 당사 특수관계회사에 대한 미수금 및 대여금 등의 채권 회수와 차입금 상환에 차질이 발생할 가능성을 배제할 수 없습니다. 이 경우 당사는 특수관계회사의 재무상황에 따라 대손상각이 발생하여 당사의 재무안정성에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이점에 유의하시기 바랍니다. 파. 특수관계인 평판 관련 위험 2013년 10 월 싱가폴 증권거래소에서 코라오홀딩스(현 엘브이엠씨홀딩스㈜)의 GDR(주식예탁증서)을 발행하는 과정에서 당사 최대주주이자 대표이사인 오세영은 코라오홀딩스 대표이사로서, 시세를 고정시키거나 안정시킬 목적으로 몇 명의 투자자에게 '시세 안정' 취지의 부탁 등을 한 자본시장법 위반 혐의로 불구속 기소된 바 있습니다. 2018년 3월 20일 1심은 오세영에 대하여 비난가능성은 있으나 GDR 발행기간 중 외국인의 대량 공매도로 인한 주가 급락에 대응하는 차원에서 이루어진 것으로 그 경위에 참작할만한 사정이 있고, 코라오홀딩스의 주가 유지에는 기관투자자들의 매수 등 정상거래의 영향도 있었던 점을 참고하여 징역 1년 2개월, 집행유예 2년, 사회봉사 120시간을 선고 하였고, 2019년 1월 11일 2심 판결 또한 동일하게 선고되어 판결 확정되었으며, 오세영은 사회봉사 120시간을 이수 완료 하였습니다. 상기 사건은 현재 판결이 확정된 상태로써 당사에 미칠 영향을 크지 않을 것으로 판단되며, 공시서류 제출 전일 현재 재판 진행중인 기타 사건은 없는 것으로 확인되었습니다. 향후 이러한 사건이 재발하지 않도록 오세영 대표이사를 포함한 특수관계인이 주의를 기울이는 한편 당사는 조직적인 차원에서 이러한 문제를 사전에 방지하고자 다양한 조치를 강구하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 향후 특수관계인의 평판과 관련한 위험이 재발하게 된다면 당사의 평판 악화로도 이어질 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점 주의하시기 바랍니다. 하. 신규사업 관련 위험 당사는 2022년 신규사업으로 합작회사인 KOK KOK Express를 설립하였습니다. KOK KOK Express는 당사와 코코넛사일로가 공동으로 기획, 개발, 운영하는 원터치 물류 솔루션 플랫폼입니다. 당사는 라오스 비엔티엔 지역을 시작으로 전국적으로 확대할 예정이며, 체크포인트 및 거점운영을 통해 접근성과 편의성을 높이고 도시 간 배송의 효율화를 통해 인도차이나반도 국가 간 국경 물류로 확대하는 것을 목표로 하고 있습니다. kokkok익스프레스는 동남아시아의 택시 역할을 하는 TukTuk 기사들의 플랫폼 등록을 통해 배송인력을 확보할 계획으로 설립 자본금 외에 초기 투자비용은 발생하지 않을 것으로 기대됩니다. 다만, 사업을 영위하는 과정에서 불가피하게 추가적인 투자가 필요할 수 있으며, 사업이 원활하게 이루어지지 않을 경우 당사의 수익성 및 재무안정성이 영향을 받을 수 있음을 유의하시기 바랍니다.
기타 투자위험	가. 최대주주의 청약 참여 및 지분율 변동 가능성에 관한 사항 공시서류 제출 전일 당사의 최대주주는 오세영(지분율: 32.20%)으로 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 47.81%입니다. 금번 유상증자에 있어서 최대주주인 오세영은 배정수량의 40%에 해당하는 3,069,568주에 대해 청약에 참여할 예정이며 보유하고 있는 현금으로 납입할 예정입니다. 한편, 특수관계인의 경우 인도차이나뱅크를 제외한 나머지 4인은 금번 유상증자에서 배정 수량에 대해 100% 참여할 예정이며 이에 따라 최대주주 및 특수관계인의 지분율이 변동될 수 있습니다. 당사는 과거 최대주주가 변동된 사실이 존재하지 않고, 현재까지도 경영권의 변동이나 분쟁이 발생한 사실이 존재하지 않으나 금번 증자로 인해 보유 지분 감소로 인한 지분율 하락으로 지배력이 소폭 약화 될 수 있을 것으로 전망되어 이로 인한 주가 급등락 등이 발생하여 투자자 손실을 야기할 가능성이 존재하므로 이 점 유의하시기 바랍니다. 나. 신주발행에 따른 대규모 물량 출회로 인한 주가 희석화 위험 금번 유상증자로 인해 증가되는 주식 23,500,000주는 공시서류 제출 전일 현재 총발행주식수 99,455,297주의 23.63%에 해당합니다. 향후 물량 출회 및 주가 희석화에 따른 주가하락의 가능성이 있습니다. 또한 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자에서는 구주주에게 120% 내의 초과청약 기회가 부여됩니다. 또한, 구주주 청약결과 실권주 및 단수주가 발생하는 경우 대표주관회사 및 인수단이 인수인으로서 실권주 및 단수주를 전부 취득하고 이를 일반에게 공모할 예정입니다. 본 증자에는 당사의 최대주주인 대표이사 오세영이 참여할 예정이나 기타 구주주 및 일반공모에서 청약이 미달되면 대표주관회사를 포함한 인수단이 최종 실권주를 인수할 계획이며 보유한 당사 주식을 장내매도할 경우 주가가 추가 하락할 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다. 다. 환금 제한 및 원금 손실 가능성 금번 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우 신주의 추가상장일까지 환금성에 제약이 있으며, 청약 후 추가상장일 사이에 주가가 하락할 경우 원금에 대한 손해가 발생할 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 라. 미래예측진술에 대한 불확실성 본 증권신고서(투자설명서)는 향후 사건에 대한 당사 경영진의 현재 시점(내지 별도 시점이 기재되어 있는 경우 해당 시점)의 예상을 담은 미래예측진술을 포함하고 있으며 미래예측진술은 실제로는 상이한 결과를 초래할 수 있는 특정 요인 및 불확실성에 따라 달라질 수 있습니다. 마. 유상증자 철회에 따른 위험 유상증자 진행 과정에서 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다. 유상증자 납입 전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회 시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 바. 주가의 높은 변동성 및 발행금액 감소에 따른 위험 주식시장의 급격한 상황 악화로 인하여 회사의 금번 유상증자 발행가액이 크게 하락할 경우 당사가 계획했던 자금조달 계획 등에 차질이 발생할 수 있으며, 이러할 경우 당사의 재무적 안정성은 부정적인 영향을 받을 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다. 사. 금융감독기관의 규제 강화에 따른 위험 최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 아. 분석정보의 한계 및 투자판단 관련 위험 금번 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식가치가 하락할 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있습니다. 또한 금번 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 투자자께서는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안 되며, 다양한 방면에서 신중한 검토를 병행하여 독자적으로 판단하시기 바랍니다. 자. 경영환경변화 등에 따른 위험 대내외적 경영환경 변화에 따라 당사 실적의 급변동이 있을 경우 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있으므로, 상기 투자위험요소 및 본 증권신고서에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 투자자 여러분이 독자적으로 결정해야 함을 유의하시기 바랍니다. 차. 증권신고서 정정에 따른 일정 변경 가능성 본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우 감독기관의 정정명령 등에 따라 제반 일정이 지연 또는 연기될 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다. 카. 집단 소송이 제기될 위험 당사가 잘못된 정보를 제공하거나 부실감사 등으로 주주들에게 손해를 끼칠 시 일부 주주들로부터 집단 소송이 제기될 위험이 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다. 타. 당사는 IFRS기준으로 외부감사인인 한울회계법인으로부터 2021년 사업연도 연결재무제표에 대한 외부감사를 받았으며, 2022년 반기보고서에 대하여 반기검토를 진행하였습니다. 당사의 사업 주요지인 라오스, 베트남, 미얀마 및 캄보디아에 속한 자회사들의 경우 각 국의 로컬 회계법인을 통해 국내 기업을 감사하는 프로세스와 동일하게 중간 감사 및 반기검토 등을 모두 진행하고 있으며, 재고실사 또한 정기적으로 진행하고 있습니다. 이와 더불어 각 법인의 감사인은 당사의 각 법인으로 출장을 와 상주하며 회계 감사를 진행하면서 엄격한 절차에 입각한 회계 감사를 진행중에 있습니다. 지주회사인 당사 또한 상기 절차와 동일하게 회계감사를 진행하고 있으므로 종속회사의 감사 절차를 고려했을 때 약 2~3회에 걸쳐 감사를 받고 있습니다. 한편, 당사의 2021년 사업연도 회계감사인인 한울회계법인은 연결재무제표에 대한 감사의견을 표명하기 위하여, 회계감사기준에 따라 감사절차를 수행하였으며, 그 결과 당사와 당사의 종속회사의 연결재무제표에 대한 감사의견에 영향을 미칠만한 사항은 발견되지 아니하였습니다. 한울회계법인은 감사인으로서 당사와 종속회사의 연결재무제표 및 연결실체를 구성하는 각 종속기업의 개별재무제표에 대하여 연결재무제표에 대한 감사의견의 표명과 관련하여 회계감사기준에 따른 감사인의 책임을 부담합니다. 하지만, 각 국가별 자회사들의 개별재무제표에 대한 한울회계법인의 감사의견을 받지 않은 점을 투자시 유의하시기 바랍니다. 또한, 해당 보고서의 의견은 2021년 사업연도 재무제표 작성 기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으니 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다. 파. 회사 및 주주와의 관계에 적용되는 법이 상이함으로써 발생 가능한 위험 회사는 대한민국의 상법에 의하지 아니한 케이먼제도 소재의 외국회사이므로, 상법상 인정되는 제반 주주의 권리가 인정되는 것은 아니며, 정관과 케이만회사법에 의해 인정되는 주주로서의 지위와 권한만이 인정됩니다. 발행사는 케이만을 설립근거지로 하는 회사로서 대한민국의 상법에 의하여 설립된 회사가 아닌 바, 케이만의 회사 관련 법규(케이만회사법)를 설립 및 존속의 준거법으로 하며 동 법규상의 강행규정에 반하는 회사제도를 채택하지 못합니다. 따라서 회사의 제도 및 주주와의 관계에 대한 제반 제도는 대한민국의 상법에 의한 주식회사와 근본적인 차이를 가지고 있습니다. 회사의 설립지인 케이만과 대한민국의 법률차이로 인해 소수주주에 대한 법적 권리 보호에 차이가 있을 수 있습니다. 따라서, 회사는 대한민국 법률에서 요구하는 소수주주권리 보호와 관련된 법률 내용을 정관에 대부분 반영하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 대한민국 법률과 케이만 법률 사이에는 차이가 존재할 수 있고 이를 해석함에 있어서도 그 해석에 차이가 있을 수 있는 만큼 투자자 여러분은 주의하셔야 합니다. 하. 외국법인의 특성상 시차, 거리 및 법률상의 제약 위험 회사의 본점소재지는 케이만에 있으며, 실질 영업자회사가 라오스, 베트남, 미얀마 및 캄보디아 등 아세안 국가 내 소재하여 국내에 소재한 기업에 비해 시간, 언어, 거리 등의 제약으로 투자자들이 상대적으로 신속한 기업 정보를 제공받는 것에 시차 또는 불편이 있을 수 있습니다. 또한, 회사 관련 소송의 경우, 회사의 한국 주주가 한국의 법원에 소송을 제기한 경우에 있어서도 그 소송물이나 청구 원인 등에 따라 대한민국의 국제사법, 민사소송법에 기초하여 한국의 법원이 한국 법원에 재판권 자체가 인정 되지 아니함을 결정할 수 있으며, 이 경우 한국의 주주는 회사설립지의 관할 법원 등 그 재판관할권을 가지는 법원에 해당 소송을 제기 하여야 합니다. 설령 대한민국 법원이 재판의 관할권을 가지는 경우에도 대한민국에 회사 재산이 존재하지 아니하는 경우에는 소송의 실익이 없을 수 있습니다. 거. 외국법인의 관할 법원지에 대한 위험 한국의 주주가 회사를 상대로 민사소송을 진행할 경우 대한민국의 국제사법상의 원칙에 따라 대한민국의 법원이 관할권을 가질 수 있으나, 국내기업과 달리 상황에 따라 대한민국법원이 재판권 자체를 받아들이지 않을 수 있으며, 대한민국 또는 관할 법원에서 승소한 경우라 하더라도 회사 재산이 해외에 있음으로 판결 집행이 제한될 수 있습니다. 나아가 회사의 주주는, 민사소송법 등 대한민국의 소송 관련법규에 따르거나 당사자들 간의 합의에 의하여 대한민국의 법원에 관할권이 인정될 수 있는 예외적인 경우를 제외하면 회사와의 관계에 있어서 회사를 상대로 소송을 수행하게 될 경우 원칙적으로 설립근거지의 법률에 따라 설립근거지 법원의 관할에 의한 재판을 필요로 합니다. 또한 엘브이엠씨홀딩스의 정관에서는 주주와 회사의 분쟁시 관할 법원을 지정하고 있지 아니 합니다. 투자자분들께서는 이점 숙지하시기 바랍니다. 너. 재무제표 달러화 표시에 따른 환율 변동으로 인한 재무정보 왜곡 위험 회사는 재무제표 및 주요 재무정보를 미 달러화(USD)로 표시하고 있습니다. 이에 따라 투자자는 미 달러화(USD)로 표시된 재무제표 및 재무정보를 회사로부터 제공 받게 되며, 이에 따라 미 달러화(USD)-원화(KRW) 사이의 환율 변동으로 인해 원화 표시시 주요 재무정보의 왜곡을 초래할 위험이 있습니다. 이와 관련하여 주주측면에서는 환산된 기업가치 판단과 배당가능이익 등에 영향을 미칠 수 있습니다. 더. 회계정보 기준의 상이함에 따른 회계표현 방식 차이에서 비롯된 위험 회사는 회계정보를 IFRS(국제회계기준)를 사용하여 연결재무제표 기준으로 회계처리하고 있어 K-IFRS(한국채택국제회계기준)로 작성한 국내지주회사와 회계표현 방식에서 차이가 있을 수 있습니다. 이러한 표현의 차이점으로 인하여 한국 투자자가 정보를 이용하는데 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 러. 차입공매도 유상증자 참여 제한 관련 금융위원회의 공매도 제도개선 관련 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」일부개정에 따라, 주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막날(발행가격 산정 기산일)까지, 해당 기업의 주식을 공매도 한 자는 증자참여를 제한하되, 예외적인 경우에만 증자참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4). 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(단위 : 원, 주)

증권의 종류	증권수량	액면가액	모집(매출) 가액	모집(매출) 총액	모집(매출) 방법
보통주	23,500,000	325	2,045	48,057,500,000	주주배정후 실권주 일반공모

인수(주선) 여부	지분증권 등 상장을 위한 공모여부
인수	아니오	해당없음	해당없음

인수(주선)인		증권의 종류	인수수량	인수금액	인수대가	인수방법
대표	하이투자증권	보통주	14,570,000	29,795,650,000	대표주관수수료 : 모집총액의 0.7% 인수수수료 : 모집총액의 1.5% 中 62% 실권수수료 : 잔액인수금액의 15.0%	잔액인수
인수	BNK투자증권	보통주	4,700,000	9,611,500,000	인수수수료 : 모집총액의 1.5% 中 20% 실권수수료 : 잔액인수금액의 15.0%	잔액인수
인수	SK증권	보통주	4,230,000	8,650,350,000	인수수수료 : 모집총액의 1.5% 中 18% 실권수수료 : 잔액인수금액의 15.0%	잔액인수

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2023년 02월 27일 ~ 2023년 02월 28일	2023년 03월 08일	2023년 03월 02일	2023년 03월 08일	2023년 01월 17일

청약이 금지되는 공매도 거래 기간
시작일	종료일
2022년 12월 19일	2023년 02월 22일

자금의 사용목적
구 분	금 액
채무상환자금	36,951,294,650
운영자금	10,000,000,000
발행제비용	1,106,205,350

신주인수권에 관한 사항
행사대상증권	행사가격	행사기간
-	-	-

매출인에 관한 사항
보유자	회사와의 관계	매출전 보유증권수	매출증권수	매출후 보유증권수
-	-	-	-	-

일반청약자 환매청구권
부여사유	행사가능 투자자	부여수량	행사기간	행사가격
-	-	-	-	-

【주요사항보고서】

주요사항보고서(유무상증자결정)-2022.12.16

【기 타】

1) 금번 엘브이엠씨홀딩스(주)의 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 대표주관회사는 하이투자증권(주)이며, 인수회사는 (주)BNK투자증권 및 SK증권(주)입니다.

2) 금번 유상증자는 잔액인수방식에 의한 것입니다. 대표주관회사 및 인수회사는 주주배정후 실권주 일반공모 후 최종실권주를 잔액인수하게 되며, 인수방법 및 인수대가에 대한 자세한 내용은 '제1부 Ⅰ. 5. 인수 등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.

3) 상기 모집가액 및 발행제비용은 예정 발행가액이며, 확정 발행가액은 구주주 청약 개시일로부터 제3거래일 전(2023년 02월 22일)에 결정될 예정입니다.

4) 상기 청약기일은 구주주 청약 일정이며, 일반공모 청약은 2023년 03월 03일과 2023년 03월 06일(2영업일) 입니다. 일반공모청약공고는 2023년 03월 02일에 발행회사, 대표주관회사 및 인수회사의 인터넷 홈페이지에 공고할 예정입니다.

5) 대표주관회사 및 인수회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제2항 제7호에 의거 일반청약자에 대하여 배정하여야할 주식이 70,000주 이하(액면가 0.25 USD 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 일반청약자에게 배정하지 아니하고 자기계산으로 인수할 수 있습니다.

6) 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제180조의4 및 동법 시행령 제208조의4제1항에 의거, 2022년 12월 19일부터 2023년 02월 22일까지 당사의 주식을 공매도 하거나 공매도 주문을위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 동법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만, 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 동법 시행령 제208조의4제2항 및 「금융투자업규정」 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

7) 금융감독원에서 본 증권신고서를 심사하는 과정에서 주요사항의 변동으로 인한 기재 내용의 정정 등으로 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.

8) 증권신고서의 효력의 발생은 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

9) 당사 발행주식의 액면가액은 0.25 USD 입니다. 상기 기재된 액면가액은 2022년 12월 15일 서울외국환중개(주)가 공시한 환율 1,303.1원/USD를 적용하여 환산한 금액입니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 2항1호에 의거, 대표주관회사인 하이투자증권(주), 인수회사인 (주)BNK투자증권 및 SK증권(주)와 주주배정후 실권주 일반공모에 대한 잔액인수 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 23,500,000주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

증권의 종류	증권수량	액면가액	모집(매출)가액	모집(매출)총액	모집(매출) 방법
기명식 보통주	23,500,000	0.25 USD	2,045	48,057,500,000	주주배정후 실권주 일반공모

주1) 이사회결의일 : 2022년 12월 16일
주2) 1주의 모집가액 및 모집총액은 예정 발행가액 기준으로 한 예정금액이며, 확정되지 않은 금액입니다.

발행가액은「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정 증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 「(구)유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.

■ 예정 발행가액의 산출근거

예정 발행가액은 이사회결의일 직전 거래일(2022년 12월 15일)을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 25%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

		기준주가 ×【 (1 - 할인율(25%) 】
▶ 예정 발행가액	=	-------------------------------------
		1 + 【증자비율 × 할인율(25%) 】

[예정 발행가액 산정표]

(기산일 : 2022년 12월 15일)

(단위: 원, 주)

일자	종가	거래량	거래대금
2022-12-15	2,880	204,302	589,250,895
2022-12-14	2,930	243,971	708,104,555
2022-12-13	2,875	286,087	825,947,360
2022-12-12	2,930	233,867	683,118,440
2022-12-09	2,980	316,094	936,450,245
2022-12-08	2,970	295,860	873,909,345
2022-12-07	2,990	412,273	1,228,137,405
2022-12-06	2,990	279,404	836,835,765
2022-12-05	3,025	285,683	863,341,710
2022-12-02	3,010	332,515	997,695,065
2022-12-01	2,980	189,965	564,383,365
2022-11-30	2,960	166,105	489,561,910
2022-11-29	2,950	157,925	463,982,825
2022-11-28	2,925	256,076	748,186,650
2022-11-25	3,000	67,745	202,802,325
2022-11-24	3,000	144,308	430,390,380
2022-11-23	2,975	104,821	311,892,535
2022-11-22	2,955	157,813	464,954,335
2022-11-21	2,975	187,486	552,171,620
2022-11-18	3,000	111,053	331,559,380
2022-11-17	3,000	131,286	392,846,075
2022-11-16	3,020	213,445	643,637,800
1개월 거래량 가중평균주가 (A)	2,959	-
1주일 거래량 가중평균주가 (B)	2,914	-
기산일 거래량 가중평균주가 (C)	2,884	-
(A),(B),(C)의 산술 평균 (D)	2,919	(A + B + C) / 3
기준주가 (E)	2,884	(C와 D중 낮은가액)
할인율 (F)	25.00%	-
증자비율 (G)	23.63%	-
예정발행가액	2,045	E x (1 - F) / (1 + (F x G)) (단, 호가단위 미만은 절상하며, 액면가 미만인 경우에는 액면가로 합니다.)

■ 공모일정 등에 관한 사항

[주요일정]

날짜	업 무 내 용	비고
2022-12-16	이사회 결의	-
2022-12-16	증권신고서(예비투자설명서) 제출	-
2022-12-16	신주발행공고 및 명의개서 정지 공고	당사 인터넷 홈페이지 (http://www.lvmcholdings.net)
2023-01-12	1차 발행가액 확정	신주배정기준일 3거래일 전
2023-01-16	권리락	-
2023-01-17	신주배정기준일(주주확정)	주주확정 기준일
2023-02-02	신주배정 통지	-
2023-02-09 ~ 2023-02-15	신주인수권증서 상장 및 거래	5거래일 이상 동안 거래
2023-02-16	신주인수권증서 상장폐지	구주주 청약초일 5거래일 전에 상장폐지되어 있어야함
2023-02-22	확정 발행가액 산정	구주주 청약초일 3거래일 전
2023-02-23	확정 발행가액 확정 공고	당사 인터넷 홈페이지 (http://www.lvmcholdings.net)
2023-02-27 ~ 2023-02-28	구주주 청약	-
2023-03-02	일반공모 청약 공고	당사 인터넷 홈페이지 (http://www.lvmcholdings.net) 하이투자증권(주) 홈페이지 (http://www.hi-ib.com) (주)BNK투자증권 홈페이지 (http://www.bnkfn.co.kr) SK증권(주) 홈페이지 (http://www.sks.co.kr)
2023-03-03 ~ 2023-03-06	일반공모 청약	-
2023-03-08	환불/배정공고	하이투자증권(주) 홈페이지 (http://www.hi-ib.com) (주)BNK투자증권 홈페이지 (http://www.bnkfn.co.kr) SK증권(주) 홈페이지 (http://www.sks.co.kr)
2023-03-08	주금납입	-
2023-04-03	신주유통 개시일	-
2023-04-03	신주상장 예정일	-

주1) 본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정 요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.
주2) 2019년 9월 16일부터 전자증권제도가 시행됨에 따라 금번 유상증자 시 발행되는 신주인수권증서 및 신주가 전자증권으로 발행될 예정이며, 신주상장과 동시에 신주가 유통될 예정입니다.
주3) 상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

※ 무상증자에 관한 사항

당사는 2022년 12월 16일 개최된 최초 이사회에서 무상증자를 결의하였으며, 2023년 03월 10일을 무상증자 신주배정기준일로 하여 유상증자 후 주주명부에 기재된 주주(자기주식 제외)에 대하여 소유주식 1주당 0.40주의 비율로 신주를 무상으로 배정하는 증자를 시행할 예정입니다. 금번 유상증자로 인해 발행되는 신주의 경우에도 자동적으로 무상증자에 참여하여 신주를 받을 수 있는 권리가 발생하게 됩니다.

[무상증자 개요]

구분	내용
무상증자 신주배정 기준일	2023년 03월 10일
무상증자 신주의 주당 발행가액	0.25 USD
무상증자 신주의 종류와 수	보통주 48,633,114주
1주당 신주배정 수	보통주 0.40주
무상증자 신주의 재원	주식발행초과금
무상증자 신주권 유통 예정일	2023년 04월 05일
무상증자 신주상장일	2023년 04월 05일

주1) 무상증자 신주의 수는 현재까지 발행한 주식의 총수에서 자기주식을 제외한 유통주식수에 금번 유무상증자 이사회 결의시 결의한 유상증자 주식수를 더한 주식수에 0.40주를 곱한 주식수 입니다.(단수주 미만 절사)
주2) 무상증자 신주의 수는 신주배정 기준일 전 주식관련사채의 행사, 자기주식수 변동 등에 의하여 변동될 수 있습니다. (단, 배정결과 1주 미만 단수주는 신주의 상장 초일 종가를 기준으로 현금 지급합니다.)

2. 공모방법

[공모방법 : 주주배정후 실권주 일반공모]

모 집 대 상	주 수(%)	비 고
구주주 청약 (신주인수권증서 보유자 청약)	23,500,000주 (100.0%)	- 구주 1주당 신주 배정비율 : 1주당 0.2395935205주 - 신주배정 기준일 : 2023년 01월 17일 - 구주주 청약일 : 2023년 02월 27일 ~ 28일 (2일간) - 보유한 신주인수권증서의 수량 한도로 청약가능(구주주에게는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율을 곱한 수량만큼의 신주인수권 증서가 배정됨)
초과 청약	-	- 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 제2항에 의거 초과청약 - 초과청약비율 : 배정신주(신주인수권증서) 1주당 0.2주 - 신주인수권증서 거래를 통해서 신주인수권증서를 매매시 보유자 기준으로 초과청약 가능
일반모집 청약 (고위험고수익투자신탁 청약 포함)	-	- 구주주 청약 후 발생하는 단수주 및 실권주에 대해 배정됨 - 실권주 일반공모 청약일 : 2023년 03월 03일 ~ 06일 (2일간)
합 계	23,500,000주 (100.0%)	-

주1) 본 건 유상증자는 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 진행되며, 구주주 청약결과 발생하는 실권주 및 단수주는 우선적으로 초과청약자에게 배정되며, 이후 실권이 발생할 경우에 대해서는 일반에게 공모합니다.

주2)「자본시장과 금융투자업에관한 법률」제165조의7(우리사주조합원에 대한 주식의 배정 등에 관한 특례)에 의해 우리사주조합은 공모주식의 20.0%를 배정받을 권리가 존재합니다. 그러나 당사는 설립 이후 사내에 우리사주조합이 설립된 바가 없어 우리사주조합에 대한 청약을 진행하지 않고 신주 발행 물량을 모두 구주주에게 배정할 예정입니다.

주3) 구주주의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.2395935205주를 곱하여 산정된 배정주식수로 하되, 1주 미만은 절사합니다. 단, 신주배정기준일 전 주식관련사채의 권리행사, 자기주식의 변동, 주식매수선택권 행사 등으로 인하여 1주당 배정비율이 변경될 수 있습니다.

주4) 신주인수권증서 보유자는 보유한 신주인수권증서 수량의 한도로 증서청약을 할 수 있고, 동 주식수에 초과청약비율(20%)를 곱한 수량을 한도로 초과청약 할 수 있습니다. 단, 1주 미만은 절사합니다.
① 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수
② 신주인수권증서 청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권증서의 수량
③ 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 × 초과청약 비율(20%)

주5) 구주주 청약(초과청약 포함) 결과 발생한 미청약주식 및 단수주는 다음 각호와 같이 일반에게 공모하되, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제2항 제3호에 따라 "고위험고수익투자신탁”에 일반공모 배정분의 5%를 배정하며, 나머지 95%에 해당하는 주식은 개인청약자 및 기관투자자에게 구분 없이 배정합니다. 다만, 한 그룹만 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.
(i) 1단계 : 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 공모주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사 6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 다만, 고위험고수익투자신탁에 대한 공모주식 5%와 개인투자자 및 기관투자자(집합투자업자포함)에 대한 공모주식 95%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 한 그룹만 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.
(ii) 2단계: 1단계 배정 후 최종 잔여주식은 최고청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동순위 최고청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는 대표주관회사 및 인수회사가 합리적으로 판단하여 배정합니다.

주6) "고위험고수익투자신탁" 이란 「조세특례제한법」 제91조의15제1항에 따른 투자신탁 등을 말합니다. 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일, 설립일로부터 배정일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제93조 제3항 제1호 및 같은 조 제7항에도 불구하고 배정시점의 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 합니다.

주7) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약주식수가 일반공모 주식수에 미달하는 경우에는 청약주식수대로 배정하며, 배정결과 발생하는 잔여주식은 대표주관회사 및 인수회사가 각자의 인수한도 의무주식수를 한도로 하여 개별 인수 의무주식수만큼 자기계산으로 잔액인수하기로 합니다.

주8) 단, 대표주관회사 및 인수회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제2항 제7호에 의거 일반청약자에 대하여 배정하여야할 주식이 70,000주 이하(액면가 0.25 USD 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 일반청약자에게 배정하지 아니하고 자기계산으로 인수할 수 있습니다.

▶ 구주주 1주당 배정비율 산출근거

구분	상세내역
A. 보통주식	99,455,297
B. 우선주식	-
C. 발행주식총수 (A + B)	99,455,297
D. 자기주식 + 자기주식신탁	1,372,511
E. 자기주식을 제외한 발행주식총수 (C - D)	98,082,786
F. 유상증자 주식수	23,500,000
G. 증자비율 (F / C)	23.63%
H. 우리사주조합 배정	-
I. 구주주 배정 (F - H)	23,500,000
J. 구주주 1주당 배정비율 (I / E)	0.2395935205

3. 공모가격 결정방법

「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조에 의거 주주배정 증자시 가격산정 절차 폐지 및 가격산정의 자율화에 따라 발행가격을 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (舊) 「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 산정합니다. 1차 발행가액 및 2차 발행가액을 산정함에 있어 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 할인율 적용에 따른 발행가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

(1) 1차 발행가액 산정
1차 발행가액은 신주배정기준일 전 제3거래일을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하며 할인율 25%를 적용하여 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

		기준주가 ×【 (1 - 할인율(25%) 】
▶ 1차 발행가액	=	-------------------------------------
		1 + 【증자비율 × 할인율(25%) 】

(2) 2차 발행가액 산정
구주주 청약 초일 전 제3거래일을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 2차 기준주가로 하여 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다. (단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

▶ 2차 발행가액

기준주가 ×【 1 - 할인율(25%) 】

(3) 확정 발행가액 산정
확정 발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 다만, 「자본시장법」 제165조의6 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-15조의2규정에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일로부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

▶ 확정 발행가액

MAX[MIN[1차 발행가액, 2차 발행가액], 기준주가의 60%]

(4) 최종 발행가액은 구주주 청약 개시일(2023년 02월 27일) 전 3거래일(2023년 02월 22일)에 확정되어 금융감독원 전자공시시스템 및 당사의 인터넷 홈페이지(http://www.lvmcholdings.net)에 공시될 예정입니다.

※ 일반공모 발행가액은 구주주 청약시에 적용된 확정 발행가액을 동일하게 적용합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

(단위 : 주, 원)

항 목

내 용

모집 또는 매출주식의 수

23,500,000

주당 모집가액
또는 매출가액

예정가액

2,045

확정가액

모집총액 또는
매출총액

예정가액

48,057,500,000

확정가액

청 약 단 위

1) 구주주(신주인수권증서 보유자) : 청약단위는 1주로 하며, 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식수에 신주배정비율("주주 배정분"에 해당하는 주식수를 자기주식을 제외한 발행주식 총수로 나눈 비율을 말하며, 자기주식과 발행주식총수는 신주배정기준일 현재의 주식수를 말한다)을 곱하여 산정된 배정주식수(1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)로 합니다.

2) 일반공모 : 일반청약자의 최소 청약단위는 100주이며, 일반청약자의 청약한도는 "일반공모 배정분"의 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 봅니다.

구분		청약단위
100주 초과	1,000주 이하	100주 단위
1,000주 초과	5,000주 이하	500주 단위
5,000주 초과	10,000주 이하	1,000주 단위
10,000주 초과	50,000주 이하	5,000주 단위
50,000주 초과	100,000주 이하	10,000주 단위
100,000주 초과	500,000주 이하	50,000주 단위
500,000주 초과	1,000,000주 이하	100,000주 단위
1,000,000주 초과 시		200,000주 단위

청약기일

구주주
(신주인수권증서 보유자)

개시일

2023년 02월 27일

종료일

2023년 02월 28일

실권주 일반공모

개시일

2023년 03월 03일

종료일

2023년 03월 06일

청약
증거금

구주주(신주인수권증서 보유자)

청약금액의 100%

초 과 청 약

청약금액의 100%

일반모집 또는 매출

청약금액의 100%

납 입 기 일

2023년 03월 08일

배당기산일(결산일)

2023년 01월 01일

주1) 본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.
주2) 상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

나. 모집 또는 매출의 절차

1) 공고의 일자 및 방법

구 분	일 자	공고방법
신주발행(신주배정기준일)의 공고	2022년 12월 16일	회사 인터넷 홈페이지 (http://www.lvmcholdings.net)
모집가액 확정의 공고	2023년 02월 23일	전자공시시스템 (http://dart.fss.or.kr) 회사 인터넷 홈페이지 (http://www.lvmcholdings.net)
실권주 일반공모 청약공고	2023년 03월 02일	회사 인터넷 홈페이지 (http://www.lvmcholdings.net) 하이투자증권(주) 홈페이지 (http://www.hi-ib.com) (주)BNK투자증권 홈페이지 (http://www.bnkfn.co.kr) SK증권(주) 홈페이지 (http://www.sks.co.kr)
실권주 일반공모 배정 및 환불 공고	2023년 03월 08일	하이투자증권(주) 홈페이지 (http://www.hi-ib.com) (주)BNK투자증권 홈페이지 (http://www.bnkfn.co.kr) SK증권(주) 홈페이지 (http://www.sks.co.kr)

주) 청약결과 초과청약금 환불에 대한 통지는 대표주관회사 및 인수회사 홈페이지에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

2) 청약방법

① 구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약) : 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 실질주주는 주권을 예탁한 증권회사의 본ㆍ지점 및 하이투자증권(주)의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 주식을 증권회사 계좌에 보유하지 않은 특별계좌부 등재 주주(기존 명부주주)의 경우는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 대표주관회사인 하이투자증권(주)의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 청약시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출해야 합니다.

2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행되며, 주권 상장법인의 상장주식은 전자증권 의무전환대상으로 전자증권제도 시행일에 전자증권으로 일괄전환됩니다. 전자증권제도 시행전까지 증권회사에 예탁하고 있는 실질주주 주식은 해당 증권회사 계좌에 전자증권으로 일괄 전환되며, 기존 명부주주가 보유한 주식은 명의개서대행기관이 개설하는 특별계좌에 발행되어 소유자별로 관리됩니다.
금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.
'특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.
'특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관회사인 하이투자증권(주)의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」

제29조(특별계좌의 개설 및 관리)
① 발행인이 제25조부터 제27조까지의 규정에 따라 이미 주권등이 발행된 주식등을 전자등록하는 경우 제25조제1항에 따른 신규 전자등록의 신청을 하기 전에 제27조제1항제2호에 따른 통지를 하지 아니하거나 주권등을 제출하지 아니한 주식등의 소유자 또는 질권자를 위하여 명의개서대행회사, 그 밖에 대통령령으로 정하는 기관(이하 이 조에서 "명의개서대행회사등"이라 한다)에 기준일의 직전 영업일을 기준으로 주주명부등에 기재된 주식등의 소유자 또는 질권자를 명의자로 하는 전자등록계좌(이하 "특별계좌"라 한다)를 개설하여야 한다.
② 제1항에 따라 특별계좌가 개설되는 때에 제22조제2항 또는 제23조제2항에 따라 작성되는 전자등록계좌부(이하 이 조에서 "특별계좌부"라 한다)에 전자등록된 주식등에 대해서는 제30조부터 제32조까지의 규정에 따른 전자등록을 할 수 없다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 그러하지 아니하다.
1. 해당 특별계좌의 명의자가 아닌 자가 주식등이 특별계좌부에 전자등록되기 전에 이미 주식등의 소유자 또는 질권자가 된 경우에 그 자가 발행인에게 그 주식등에 관한 권리가 표시된 주권등을 제출(주권등을 제출할 수 없는 경우에는 해당 주권등에 대한 제권판결의 정본·등본을 제출하는 것을 말한다. 이하 제2호 및 제3호에서 같다)하고 그 주식등을 제30조에따라 자기 명의의 전자등록계좌로 계좌간 대체의 전자등록을 하려는 경우(해당 주식등에 질권이 설정된 경우에는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한정한다)
가. 해당 주식등에 설정된 질권이 말소된 경우
나. 해당 주식등의 질권자가 그 주식등을 특별계좌 외의 소유자 명의의 다른 전자등록계좌로 이전하는 것에 동의한 경우
2. 해당 특별계좌의 명의자인 소유자가 발행인에게 전자등록된 주식등에 관한 권리가 표시된 주권등을 제출하고 그 주식등을 제30조에 따라 특별계좌 외의 자기 명의의 다른 전자등록계좌로 이전하려는 경우(해당 주식등에 질권이 설정된 경우에는 제1호 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한정한다)
3. 해당 특별계좌의 명의자인 질권자가 발행인에게 주권등을 제출하고 그 주식등을 제30조에 따라 특별계좌 외의 자기 명의의 전자등록계좌로 이전하려는 경우
4. 그 밖에 특별계좌에 전자등록된 주식등의 권리자의 이익을 해칠 우려가 없는 경우로서 대통령령으로 정하는 경우
③ 누구든지 주식등을 특별계좌로 이전하기 위하여 제30조에 따른 계좌간 대체의 전자등록을 신청할 수 없다. 다만, 제1항에 따라 특별계좌를 개설한 발행인이 대통령령으로 정하는 사유에 따라 신청을 한 경우에는 그러하지 아니하다.
④ 명의개서대행회사등이 발행인을 대행하여 제1항에 따라 특별계좌를 개설하는 경우에는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」 제3조에도 불구하고 특별계좌부에 소유자 또는질권자로 전자등록될 자의 실지명의를 확인하지 아니할 수 있다.

② 초과청약 : 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 신주인수권증서 청약 한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때, 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다.

③ 일반공모 청약 : 일반청약자는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」의 규정에 의한 실명자이어야 하며, 청약사무 취급처에 실명확인증표, 소정의 청약서, 청약증거금을 제시하고 청약하여야 합니다. 일반청약자의 청약 시, 각 청약처별로 다중청약은 가능하나, 한 개의 청약처에서 이중청약은 불가능하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개 청약처에 대한 복수청약은 불가능합니다. 또한 고위험고수익투자신탁은 청약 시, 청약사무 취급처에 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제18호에 따른 요건을 충족하고, 제9조 제4항에 해당하지 않음을 확약하는 서류 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.

④ 청약은 청약주식의 단위에 따라 할 수 있으며 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 하고, 청약사무취급처는 그 차액을 납입일에 당해 청약자에게 반환하며, 이때 받은 날부터의 이자는 지급하지 않습니다.

⑤ 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제9조제5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다

⑥ 기타
(i) 일반공모 배정을 함에 있어 이중청약이 있는 경우에는 그 청약자의 청약 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다. 단, 구주주가 신주배정비율에 따라 배정받은 주식을 청약한 후 일반공모에 참여하는 경우에는 금지되는 이중청약이 있는 경우로 보지 않습니다.
(ii) 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 합니다.
(iii) 청약자는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」에 의거 실지 명의에 의해 청약해야 합니다.
(iv)「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4제1항에 따라 2022년 12월 19일부터 2023년 02월 22일까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 동법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 동법 시행령 제208조의4제2항 및 「금융투자업규정」제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

※ 예외적으로 모집(매출)에 따른 주식 취득이 허용되는 경우

1. 모집(매출)에 따른 주식 취득이 금지되는 공매도 거래 기간 중에 전체 공매도 주문수량보다 많은 수량의 주식을 가격경쟁에 의한 거래 방식으로 매수한 경우 (매매계약 체결일 기준으로 정규시장의 매매거래시간에 매수한 경우로 한정)

2. 한국거래소의 「증권시장업무규정」 또는 「파생상품시장업무규정」에서 정한 유동성 공급 및 시장조성 목적을 위해 해당 주식을 공매도하거나 공매도 주문을 위탁한 경우

3. 동일한 법인 내에서 모집(매출)에 따른 주식 취득 참여가 금지되는 공매도 거래 기간 중 공매도를 하지 않거나 공매도 주문을 위탁하지 않은 독립거래단위*가 모집(매출)에 따른 주식을 취득하는 경우

* 금융투자업규정 제6-30조 제5항에 따라 의사결정이 독립적이고 상이한
증권계좌를 사용하는 등의 요건을 갖춘 거래단위

⑦ 청약한도
(i) 구주주(신주인수권증서 보유자)의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식수에 신주배정비율인 0.2395935205주를 곱하여 배정된 신주인수권증서(단, 1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)를 합한 주식수로 하되, 자기주식 및 주식관련사채의 권리행사 등의 변동으로 인하여 구주주의 1주당 배정 비율은 변동될 수 있습니다.(단, 1주 미만은 절사합니다.)
(ii) 일반공모 청약자의 청약한도는 일반공모 총 공모주식 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 간주합니다.

3) 청약취급처

청약대상자		청약취급처	청약일
구주주 (신주인수권증서 보유자)	특별계좌 보유자 (기존 '명부주주')	하이투자증권(주) 본ㆍ지점	2023년 02월 27일~ 2023년 02월 28일
구주주 (신주인수권증서 보유자)	일반주주 (기존 '실질주주')	1) 주주확정일 현재 주식을 예탁하고 있는 해당 증권회사 본ㆍ지점 2) 하이투자증권(주) 본ㆍ지점	2023년 02월 27일~ 2023년 02월 28일
일반공모청약 (고위험고수익투자신탁 청약 포함)		하이투자증권(주) 본ㆍ지점, (주)BNK투자증권 본ㆍ지점, SK증권(주) 본ㆍ지점	2023년 03월 03일~ 2023년 03월 06일

※ 청약취급처에 따라 청약창구 및 방법(본ㆍ지점 외 홈페이지, HTS, MTS, ARS 등), 규정이 상이하오니 해당 증권사에 청약전 확인하여 주시기 바랍니다.

4) 청약결과 배정방법

① 구주주: 신주배정일(2023년 01월 17일 예정) 18시 현재 주주명부에 등재된 주주(이하 "구주주"라 한다)에게 1주당 0.2395935205주를 곱하여 산정된 배정주식수(단,1주 미만은 절사함)로 하고, 배정범위 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 단, 신주배정기준일 전 주식관련사채의 권리행사, 자기주식수의 변동 등으로 인하여 1주당 배정주식수가 변동될 수 있습니다.

② 초과청약 : 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주가 있는 경우, 실권주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며, 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다.(단, 초과청약 주식수가 실권주에 미달한 경우 100% 배정)

(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약 한도주식수

(ii) 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

(iii) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 × 초과청약 비율(20%)

③ 일반공모 청약 : 상기 구주주청약 및 초과청약 결과 발생한 미청약주식 및 단수주는 다음과 같이 "대표주관회사" 및 "인수회사"가 일반에게 공모하되,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제2항 제3호에 따라 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 5%를 배정하며, 나머지 95%에 해당하는 주식은 개인청약자 및 기관투자자에게 구분 없이 배정합니다. 고위험고수익투자신탁에 대한 공모주식 5%와 개인투자자 및 기관투자자에 대한 공모주식 95%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제3항에 따라 어느 한 그룹만 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.

(i) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 공모주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사 6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 다만, 고위험고수익투자신탁에 대한 공모주식 5%와 개인투자자 및 기관투자자(집합투자업자포함)에 대한 공모주식 95%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 한 그룹만 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다. 이후 최종 잔여주식은 최고청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동순위 최고청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는"대표주관회사" 및 "인수회사"가 합리적으로 판단하여 배정합니다.

(ii) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약주식수가 일반공모 주식수에 미달하는 경우에는 청약주식수대로 배정하며, 배정 결과 발생하는 잔여주식은 "대표주관회사" 및 "인수회사"가 "인수비율"에 따라 각각 자기의 계산으로 인수합니다.

(iii) 단, "대표주관회사" 및 "인수회사"는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제2항에 따라 고위험고수익투자신탁, 일반청약자에 배정하여야 할 주식이 70,000주 이하(액면가 0.25 USD 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 이를 청약자에게 배정하지 아니하고 자기 계산으로 인수할 수 있습니다.

5) 투자설명서 교부에 관한 사항

-「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 당사 및 대표주관회사 및 인수회사가 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.

- 금번 유상증자에 청약하고자 하는 투자자께서는 (「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제9조제5항에 규정된 전문투자자 및 동법 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외) 청약하시기 전 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

- 투자설명서 수령거부 의사표시는 서면, 전화, 전신, 팩시밀리, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 가능합니다.

① 투자설명서 교부 방법 및 일시

구분

교부방법

교부일시

구주주

청약자

1),2),3)을 병행

1) 우편 송부

2) "대표주관회사"의 본ㆍ지점 교부

3) "대표주관회사"의 홈페이지나 HTS, MTS에서 교부

1) 우편송부 시 : 구주주 청약초일인 2023년 02월 27일 전 수취 가능

2) "대표주관회사"의 본ㆍ지점:

청약종료일 (2023년 02월 28일)까지

3) "대표주관회사"의 홈페이지 또는 HTS, MTS 교부 : 청약종료일 (2023년 02월 28일)까지

일반

청약자

1), 2)를 병행

1) "대표주관회사" 및 "인수회사" 의 본ㆍ지점에서 교부

2) "대표주관회사" 및 "인수회사" 의 홈페이지나 HTS, MTS 에서 교부

1) "대표주관회사" 및 "인수회사"의 본ㆍ지점:

청약종료일 (2023년 03월 06일)까지

2) "대표주관회사" 및 "인수회사" 의 홈페이지 또는 HTS, MTS 교부 : 청약종료일 (2023년 03월 06일)까지

※ 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

② 확인절차
(i) 우편을 통한 투자설명서 수령시
- 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.
- HTS, MTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

(ii) 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시
직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.

(iii) 홈페이지 또는 HTS, MTS를 통한 교부
청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

③ 기타
(i) 금번 유상증자의 경우, 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주분들에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는, 지점방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 대표주관회사의 홈페이지에서 다운로드 받으실 수 있습니다. 한편, 일반공모 청약시 투자자께서는 대표주관회사 및 인수회사 본ㆍ지점에 방문하여 투자설명서 인쇄물을 수령하시거나 대표주관회사 및 인수회사의 홈페이지에서 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 다운로드 받으시는 2가지 방법으로 투자설명서를 교부받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부받으실 경우,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제124조 제1항 각호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.

(ii) 구주주 청약시 대표주관회사인 하이투자증권(주) 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법
해당 증권회사의 청약방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

※ 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등의 방법으로 표시하지 않을 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

※ 관련법규
「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」
제9조 (그 밖의 용어의 정의)
⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3>
1. 국가
2. 한국은행
3. 대통령령으로 정하는 금융기관
4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다.
5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자

제124조 (정당한 투자설명서의 사용) ① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서(집합투자증권의 경우 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 교부를 별도로 요청하지 아니하는 경우에는 제2항제3호에 따른 간이투자설명서를 말한다. 이하 이 항 및 제132조에서 같다)를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.<개정 2013.5.28>
1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것
2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것
3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것
4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」
제11조 (증권의 모집·매출) ① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 합산 대상자에서 제외한다. <개정 2009.10.1, 2010.12.7, 2013.6.21, 2013.8.27>
1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가
가. 제10조제1항제1호부터 제4호까지의 자
나. 제10조제3항제12호·제13호에 해당하는 자 중 금융위원회가 정하여 고시하는 자
다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인
라. 신용평가회사(법 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자를 말한다. 이하 같다)
마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사·감정인·변호사·변리사·세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자
바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자
2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자
가. 발행인의 최대주주(법 제9조제1항제1호에 따른 최대주주를 말한다. 이하 같다)와 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주
나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로복지기본법」에 따른 우리사주조합원
다. 발행인의 계열회사와 그 임원
라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주
마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원
바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인
사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자) 법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. <개정 2009.7.1, 2013.6.21>
1. 제11조 제1항 제1호 다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자
1의2. 제11조제2항제2호 및 제3호에 해당하는 자
2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화·전신·모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자
3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

6) 주권 유통에 관한 사항

- 주권유통개시일: 2023년 04월 03일 (2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.)

7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항

- 청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다. 초과청약 배정 후 발생하는 미배정 주식에 대한 환불금과 일반공모 배정 후 발생하는 미배정 주식에 대한 환불금에 대해서도 무이자로 하며, 미배정주식에 대한 환불금은 2023년 03월 08일 환불될 예정입니다.

8) 주금납입장소: 하나은행 하나증권금융센터

다. 신주인수권증서에 관한 사항

신주배정기준일	신주인수권증서의 매매 금융투자업자
신주배정기준일	회사명	회사고유번호
2023년 01월 17일	하이투자증권(주)	00148665

1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165의6조제3항 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.

2) 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일(2019년 9월 16일) 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

3) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 대표주관회사인 하이투자증권(주)로 합니다.

4) 신주인수권증서 매매 등

① 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행 이후에 발행되고 상장될 예정으로 실물은 발행 되지 않고 전자증권으로 등록발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

② 신주인수권증서를 매매하고자 하는 주주는 신주인수권증서를 예탁하고 있는 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

5) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법

신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 당해 증권회사 점포 및 하이투자증권(주)의 본ㆍ지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량만큼청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

6) 당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2023년 02월 09일부터 2023년 02월 15일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간 중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2023년 02월 16일에 상장폐지될 예정입니다. (「유가증권시장상장규정」제150조 "신규상장"에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제152조 "신주인수권증서의 상장폐지기준"에 따라 주주청약 개시일 5거래일전에 상장폐지되어야 함)

7) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항
당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과의 협의를 통해 확인된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래관련 사항은 다음과 같습니다.
① 상장방식 : 전자등록발행된 신주인수권증서 전부를 상장합니다.
② 주주의 신주인수권증서 거래

구분	상장거래방식	계좌대체 거래방식
방법	주주의 신주인수권증서를 전자등록발행하여 상장합니다. 상장된 신주인수권증서를 장내거래를 통하여 매수하여 증권사 계좌에 보유한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 주주의 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물 증서는 발행되지 않습니다.	신주인수권증서를 매매하고자 하는 실질주주는 위탁증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.
기간	2023년 02월 09일부터 2023년 02월 15일까지(5거래일간) 거래	2023년 02월 02일부터 2023년 02월 17일까지거래

주1) 상장거래 : 2023년 02월 09일부터 2023년 02월 15일까지(5영업일간) 거래 가능합니다.
주2) 계좌대체거래 : 신주배정통지일인 2023년 02월 02일(예정)부터 2023년 02월 17일까지 거래 가능 합니다.
* 신주인수권증서 상장거래의 결제일인 2023년 02월 17일까지 계좌대체(장외거래) 가능하며, 동일 이후부터는 신주인수권증서의 청약권리 명세를 확정하므로 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)가 제한됩니다.
주3) 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물은 발행되지 않습니다.

③ 특별계좌 소유주(기존 '명부주주')의 신주인수권증서 거래
(i) '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여 또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.
(ii) '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관회사인 하이투자증권(주)의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항

1) 본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

2) 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조제3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

3) 본 증권신고서에 기재된 내용은 공시서류 제출 전일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 본 증권신고서상에 누락되어 있지 않습니다.

4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(https://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

5) 본 증권신고서의 예정 모집가액은 확정되어 있는 것은 아니며, 청약일 3거래일 전에 확정발행가액을 산정함으로써 확정될 예정입니다. 또한, 본 증권신고서의 발행예정금액은 추후 주당 발행가액이 확정되는 내용에 따라 변경될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

[인수방법: 잔액인수]

인수인		인수주식 종류 및 수	인수대가
대표주관회사	하이투자증권(주)	인수주식의 종류: 기명식 보통주식 인수주식의 수: 최종 실권주 X 인수비율(62%)	대표주관수수료 : 모집총액의 0.7% 인수수수료 : 모집총액의 1.5% 中 62% 실권수수료 : 잔액인수금액의 15.0%
인수회사	(주)BNK투자증권	인수주식의 종류: 기명식 보통주식 인수주식의 수: 최종 실권주 X 인수비율(20%)	인수수수료 : 모집총액의 1.5% 中 20% 실권수수료 : 잔액인수금액의 15.0%
인수회사	SK증권(주)	인수주식의 종류: 기명식 보통주식 인수주식의 수: 최종 실권주 X 인수비율(18%)	인수수수료 : 모집총액의 1.5% 中 18% 실권수수료 : 잔액인수금액의 15.0%

주1) 최종 실권주 : 구주주청약 및 일반공모 후 발생한 배정잔여주 또는 청약미달주식
주2) 모집총액 : 확정발행가액 X 총 발행주식수
주3) 일반공모를 거쳐 배정 후에도 미 청약된 잔여주식 또는 청약 미달주식에 대하여는 대표주관회사 및 인수회사가 자기계산으로 잔액인수하기로 합니다.

II. 증권의 주요 권리내용

1. 액면금액

케이만 군도의 개정 회사법
조세면제 유한책임회사
LVMC Holdings의
수정 및 개정된 기본정관

8. 회사의 수권 자본금(share capital)은 미화 금 60,000,000불이며, 이는 주당 액면가액이 미화 금 0.25불인 보통주 200,000,000주 및 우선주 40,000,000주로 분할된다.

2. 의결권에 관한 사항

케이만 군도의 개정 회사법
조세면제 유한책임회사
LVMC Holdings의
수정 및 개정된 부속 정관

주주총회 및 주주의 동의 (MEETINGS AND CONSENTS OF MEMBERS)

18. 정기주주총회 (Annual General Meetings)

18.1 회사는 매년 정기주주총회를 개최할 수 있다. 회사의 정기주주총회는 이사회가 필요하거나 적절하다고 판단되는 케이만 내외의 장소, 시간 및 방법으로 개최될 수 있다. 회사의 주식이 대한민국의 지정 증권거래소에 상장되어 있는 동안에는 정기주주총회는 대한민국의 서울에서 개최된다.

18.2 회사의 회계연도의 종료와 회사의 정기주주총회의 날짜 사이의 간격은 사(4)개월과 회사법 또는 상장관련법규가 규정한 기간 중 적은 것을 초과하지 않아야 한다. <변 경 2020. 03. 31.>

19. 임시주주총회 (Extraordinary General Meetings)

19.1 정기주주총회 외에 다른 총회는 임시주주총회라고 한다.

19.2 이사회는 주주총회가 필요하거나 바람직하다고 판단하는 경우 언제라도 이사회가 필요하거나 적절하다고 판단되는, 케이만 내외의 장소 및 방법으로 회사의 임시주주총회를 개최할 수 있다. 회사의 주식이 대한민국의 지정 증권거래소에 상장되어 있는 동안에는, 임시주주총회는 대한민국의 서울에서 개최된다.

20. 주주총회의 소집 (Requisitioned General Meetings)

20.1 임시주주총회는 관련법령에 따라 (i) (x) 주주총회의 의결권이 있는, 회사의 납입자본금의 3%(또는 관련법령 또는 상장관련법규에 규정된, 보다 낮은 퍼센트) 이상을 보유한 1인 또는 그 이상의 주주의 요청이 있는 경우, (y) 회사의 주식이 지정 증권거래소에 상장되어 있는 동안에는, 주주총회의 의결권이 있는, 신청 이전에 적어도 육(6)개월 이전부터 회사의 납입자본금의 1.5%(또는 관련법령 또는 상장관련법규에 규정된 보다 낮은 퍼센트) 이상을 보유한 1인 또는 그 이상의 주주의 요청이 있는 경우, (ii) 감사위원회가 주주총회를 개최하기 위한 목적과 이유를 진술하여 요청한 경우 개최되어야 한다.

20.2 주주의 주주총회를 요청 서면은 의안이 기재되어 있어야 하고, 요청한 주주의 서명이 날인되어 회사 본점 소재지에 제출되어야 한다. 이러한 문서는 여러 주주들의 연명으로도 가능하다.

20.3 주주가 주주총회를 요청하는 날 이사가 없거나 주주총회 요청서가 제출된 날로부터 21일 내에 이사가 주주총회를 개최하기 위한 적정한 절차를 진행하지 않는 경우, 주주총회를 요청한 주주들 또는 주주총회를 요청한 주주들 전원의 과반수 이상의 주주들이 주주총회를 개최할 수 있다. 이러한 주주총회는 앞에서 언급한 21일 기간 만료일로부터 3개월 내에 개최되어야 한다.

20.4 주주들의 요청에 따라 전항과 같이 주주총회가 개최되는 경우 이러한 주주총회는 이사회가 개최한 주주총회와 가능한 한 같은 방법으로 개최되어야 한다.

21. 특별결의 사항 (Matters to be resolved by Special Resolution)

상장관련법규, 다른 관련법령, 규정 및 본 정관에 따라, 회사는 (i) 아래 사항에 대하여 회사의 모든 주주가 동일한 종류의 주주로서 의결권을 행사하는 특별결의에 의한 방법으로, (ii) 만약 회사가 아래 사항과 관련하여 특정 종류의 주식에 인정되는 권리에 부정적 영향을 미치는 행위를 하는 경우에는 제15조에 따라 당해 종류의 주식을 보유한 주주의 특별결의에 의한 방법으로 주주의 승인을 먼저 얻지 못하면 실행할 수 없다.

(a) 관련법령에 따른 주식의 포괄적 교환 또는 이전

(b) 회사의 합병 또는 통합

(d) 제3.9조에서 정한 방법에 따르는 경우를 포함하여, 회사의 이익을 이용한 발행주식의 매수 혹은 소각

(e) 영업의 전부 혹은 중요한 일부의 양도

(f) 다른 회사 영업 전부의 양수

(g) 회사의 영업에 중대한 영향을 미치는 다른 회사 영업 일부의 양수

(h) 이사 외의 사람에 대한 회사의 경영의 위임

26. 주주총회의 결의 (Resolution at General Meetings)

26.1 주주총회는 주주총회 개최 시 의결권 있는 2인의 주주가 직접 또는 대리인을 통하여 출석하는 경우 적법하게 성립된다.

26.2 주주 요청에 의하여 소집된 주주총회가 주주총회의 정해진 시간으로부터 2시간 이내에 정족수 요건을 충족하지 못하는 경우, 주주총회는 해산되고 다음 영업일의 같은 일시 및 장소 또는 이사회가 정하는 일시 및 장소로 연기된다. 그리고 이와 같이 연기된 주주총회에서 주주총회의 정해진 시간으로부터 1시간 이내에 의결권이 있는 주식(수종의 주식 포함)의 1/3 이상의 주주가 직접 또는 대리인을 통하여 출석하는 경우 주주총회의 정족수 요건은 충족된다. 그러나 이에 미달하는 경우 주주총회는 해산된다.

28. 의결권 행사 및 투표의 요구 (Voting on Resolutions and Power to Demand a Vote on Poll)

28.1 주주총회 의장은 적절하다고 생각하는 방법으로 각 주주총회에서 주주총회 결의가 이루어졌는지를 결정하여야 하고, 이를 주주총회에서 공포하여 주주총회 의사록에 기재하도록 하여야 한다.

28.2 주주총회 의장의 판단에 비추어 주주총회 결의에 대하여 의문이 있는 경우, 의장은 이러한 결의사항에 대하여 투표방식(poll)을 채택할 수 있다. 의장이 투표방식(poll)을 채택하지 않는 경우 의장이 공포한 결의에 대하여 다투고 있고 직접 또는 위임장을 통하여 출석한 주주는 의장의 공포 후 즉시 투표 방식(poll)을 채택할 것을 요청할 수 있다. 이러한 경우 의장은 반드시 투표 방식(poll)을 채택하여야 한다. 주주총회 결의에서 투표 방식(poll)이 채택되는 경우 의장은 투표 결과를 반드시 의사록에 기록하여야 한다.

28.3 본 조에도 불구하고 지정 증권거래소에 주식이 상장되어 있는 한, 주주총회 결의는 투표 방식(poll)에 의해서만 이루어진다.

28.4 주주가 2 이상의 의결권을 가지고 있는 때에는 이를 통일하지 아니하고 행사할 수 있다. 이 경우 주주총회일의 3일전에 회사에 대하여 서면으로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다. 주주가 주식의 신탁을 인수하였거나 기타 제3자를 위하여 주식을 가지고 있는 경우 외에는 회사는 주주의 의결권 불통일 행사를 거부할 수 있다.

29. 주식 공유자의 의결권 행사 (Voting by Joint Holders Shares)

29.1 주식을 두 명 이상이 공유하는 경우 각 주주는 주주총회에 직접 또는 위임장을 통하여 출석하고 주주로서 발언할 수 있다.

29.2 주식 공유자 중 1인만 주주총회에 직접 또는 위임장을 통하여 출석한 경우, 출석한 1인은 다른 공유자들을 대리하여 의결권을 행사할 수 있다.

29.3 공유자들이 직접 또는 위임장을 통하여 주주총회에 출석하는 경우 의결권을 하나로 행사하여야 한다.

30. 위임장 증서 (Instrument of Proxy)

30.1 주주총회의 의결권 행사 대리인을 선임하기 위해서는 (i) 서면, (ii) 아래 형식의 전자 우편, (iii) 예탁기관 또는 주주총회 의장이 인정하는 형식에 의하여야 한다.

위임장(Proxy)

LVMC Holdings (이하 “회사”)

본인, [이름]는 회사에 대하여 [주식수]의 주식을 보유하고 있는 주주로서 본 위임장에 의하여 [주소]에 주소를 두고 있는 [이름], 또는 [이름]이 행사할 수 없는 경우 [주소]에 주소를 두고 있는 [이름]을 20[ ]. [ ]. [ ].에 개최되는 주주총회(연기된 주주총회를 포함)에서 본인의 대리인으로 선임한다.

20[ ]. [ ]. [ ].

주주 : _______________________________

30.2 위임장 증서는 임명자 또는 임명자가 서면에 의하여 적법하게 권한을 부여한 법적 대리인에 의하여 주주총회 의장 및 예탁기관(위임장이 전자적으로 예탁기관에게 송부되는 경우)이 인정하는 방식으로 서명 또는 전자 서명(전자 우편 방식의 경우)이 이루어져야 한다. 한편 임명자가 법인인 경우 주주총회 의장 및 예탁기관이 인정하는 방식으로 인감, 서명 또는 전자 서명(전자 우편 방식의 경우) 아래에 적법하게 권한을 부여 받은 임원 또는 법적 대리인의 서명 또는 전자 서명(전자 우편 방식의 경우)이 이루어져야 한다. 위임장 증서, 대리인 선임서 또는 대리인 증서에 서명할 권한이 인정되는 다른 증명서 또는 인증된 사본은 회사의 본점 또는 예탁기관에 관련되는 주주총회 개최 48시간 전까지 통지되어야 한다.

30.3 둘 이상의 주식을 보유하고 있는 주주는 1인 이상의 대리인을 선임하여 의결권을 행사할 수 있다.

30.4 주주총회에서 대리인 선임이 유효한지에 대한 최종 결정 권한은 주주총회 의장에게 있다. 다만 이러한 위임장이 전자적 방식으로 예탁기관에 통지되는 경우, 예탁기관으로부터 지정 증권거래소 규정상 해당 위임장이 예탁기관이 인정하는 방식으로 적법하게 서명되었다는 점을 확인 받아야 한다.

30.5 대리인 선임 위임장 증서는 주주총회에서 의결권을 행사하려는 자의 주주총회 개최 이전에 주주총회의 지정 장소에서 교부되어야 한다.

30.6 전조에도 불구하고 회사 주식이 지정 증권거래소에 상장되어 있는 한, 관련 지역의 공식 언어로 된 형식으로서 예탁기관이 지정 증권거래소와 관련하여 상기 목적으로 관행적으로 사용하는 형식 또한 위임장 증서로 가능하다.

31. 법인 주주의 대표자 선임 (Representation of Corporate Member)

회사 또는 개인이 아닌 주주는 정관 또는 이사 기타 다른 기관의 서면 결의(인증되거나 권한 있는 자에 의한 서명)에 의하여 적정한 자를 주주총회(또는 종류주주총회)에서 대표자로 선임할 수 있고, 이에 따라 선임된 자는 주주가 개인이었다면 행사할 수 있었던 동일한 권한을 행사할 수 있다. 법인 주주는 이와 같이 선임된 자가 출석함으로써 주주총회에 직접 출석한 것으로 간주된다.

32. 예탁기관에 의한 의결권 행사 (Voting by Depositary)

32.1 제31조의 일반적인 사항을 해하지 아니하고, 예탁기관(또는 그 지정인)이 회사의 주주인 경우 예탁기관(또는 경우에 따라 그 지정인)은 적정한 자를 주주총회 또는 종류주주총회의 대리인, 수임인 또는 대표자로 할 수 있다. 다만 1인 이상 대리인이 선임되는 경우 각 대리인이 위임 받은 주식의 종류 및 수를 위임장에 기재하여야 한다. 본 정관에 따라 위임 받은 대리인은 예탁기관(또는 그 지정인)을 대리하여 예탁기관(또는 그 지정인)이 개인 주주였다면 행사할 수 있었을 동일한 권한을 행사할 수 있고, 각 대리인은 거수(on a show of hands)로서 개별적인 의결권을 행사할 수 있다.

3. 주식에 관한 사항

케이만 군도의 개정 회사법
조세면제 유한책임회사
LVMC Holdings의
수정 및 개정된 부속 정관

2. 주식발행권한 (Power to Issue Shares)
2.1 본 정관, 주주총회의 결의 또는 다른 합의에 반하지 아니하는 범위 내에서, 이사회는 현존하는 주식 또는 종류주식의 보유자가 이미 보유한 특수한 권리를 침해하지 아니하는 범위 내에서, 이사회가 정하는 조건으로 회사의 미발행주식을 발행할 권한이 있다. 그리고 주식 또는 종류주식(포기 가능하거나 기타 주식과 관련된 옵션, 신주인수권 기타 권리의 발행 또는 수여를 포함)은 이사회가 적절하다고 판단하는 바에 따라 배당금, 의결권, 자본의 회수, 또는 다른 주식에 우선, 연기, 기타 특수한 권리 혹은 제한이 부가된 형태로 발행될 수 있다. 회사의 주식이 지정 증권거래소에 상장되어 있는 기간 동안 회사는 액면가 없는 주식이나 액면미달주식을 발행할 수 없다. 주식은 무기명으로 발행되지 않는다.
2.2 모든 주식(주식매수선택권, 전환사채, 신주인수권부 사채 기타 회사 주식으로 전환이 가능한 증권에 부착된 권리의 행사에 따라 발행되는 주식은 제외됨)은 발행 전에 제5.2조에 반하지 아니하는 범위 내에서 당시 주주들이 보유하는 주식보유비율에 따라 주주들에게 권유되어야 한다. 이 경우 이사회는 주식의 수와 가격을 기재하여 각 주주에게 2주 이상의 기간을 주어 주식을 인수할 것인지 및 인수한다면 몇 주를 인수할 것인지를 통지하여야 한다. 통지서에 기재된 기간이 만료되는 때, 이사회는 주주들이 이사회에 인수하겠다는 의사를 통지한 주식수를 한도로 각 주주에게 주식을 배정한다. 주주들이 인수하려는 주식수가 발행예정주식수를 초과하는 경우, 이러한 권유 당시를 기준으로 주주가 보유하는 주식보유비율에 비례하여 주식을 배정한다. 다만 어떤 주주도 이에 따라 미리 취득을 권유 받은 주식수보다 더 많은 주식을 인수할 의무를 부담하지 않는다. 이사회는 관련법령과 상장관련법규에 반하지 아니하는 범위 내에서, 인수되지 않은 주식들을 회사에 가장 이익이 된다고 생각하는 방식으로 처분하거나 주식의 일부를 처분 또는 거래할 수 있다.
2.3 제2.2조에도 불구하고, 아래와 같은 경우 주식은 주주 이외의 제3자에게 발행될 수 있다.
(a) 회사가 지정 증권거래소에 주식을 상장하기 위하여 신주를 공모하거나, 위와 같은 공모를 목적으로 인수인으로 하여금 신주를 인수하도록 하는 경우
(b) 회사가 지정 증권거래소의 상장관련법규에 따라 공모로 신주를 공모하거나, 위와 같은 공모를 목적으로 인수인으로 하여금 신주를 인수하도록 하는 경우
(c) 회사가 긴급한 재정적 필요에 따른 자금을 모집하기 위하여 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우
(d) 회사가 첨단기술, 연구 또는 개발, 생산, 마케팅 및/또는 중요한 재무적 업무능력을 향상시키기 위한 목적으로, 전략적 업무제휴 관계에 있는 파트너에게 신주를 발행하는 경우
(e) 회사가 다른 회사와의 합병을 위하여 신주를 발행하는 경우
(f) 주식매수선택권, 전환사채, 신주인수권부 사채 기타 회사 주식으로 전환이 가능한 증권에 부착된 권리의 행사에 따라 신주를 발행하는 경우
(g) 회사가 의결권 있는 주주의 특별결의에 따라 제3자(들)에게 신주를 발행하는 경우

4. 자본 ; 주식상 권리(Share Capital; Rights Attaching to Shares)
회사의 수권 자본금은 액면금 0.25불인 보통주 200,000,000주 및 액면금 0.25불인 우선주로 40,000,000주로 분할된다. 회사가 발행하는 주식의 종류는 기명식 주식과 기명식 우선주로 한다. 오직 우선주만이 회사 또는 주주의 선택에 따라 상환되거나 상환되어야 하는 조건으로 발행될 수 있다. 다만 대한민국 지정 증권거래소에 상장되어 있는 동안 회사가 우선주를 발행하고자 하는 경우, 다음에서 정하는 바에 따라야 한다. <변 경 2020. 03. 31.>
(a) 회사는 우선주 40,000,000주를 회사의 주주총회의 통지, 참석 또는 의결권이 없는 것으로 할 수 있다(본 조 (e)에서 규정한 바와 같음).
(b) 우선주에 대하여는 액면금액을 기준으로 하여 연 1% 이상 10% 이내에서 우선주 발행 시 이사회가 우선 배당율을 정한다.
(c) 회계연도에서 주식의 배당율이 우선주의 배당율을 초과할 경우, 우선주의 주주들은 같은 수의 주식에 대한 주주였다면 받을 수 있는 배당금과 본 정관 제4조(b)항에 따라 배당 받은 금액간의 차액에 대하여 배당에 참가할 수 있다.
(d) 우선주에 대하여 어느 회계연도에 있어서 소정의 배당을 하지 못한 경우, 미배당분은 누적되어 다음 회계연도 배당 시 우선하여 지급된다.
(e) 우선주에 대하여 소정의 배당을 하지 아니한다는 결의를 하는 경우, 당해 결의가 이루어진 주주총회 직후에 도래하는 주주총회부터 우선주에 대하여 배당을 한다는 결의가 이루어지는 주주총회의 종료 시까지 당해 우선주에 대해서는 의결권이 인정된다. 이 경우 우선주 1주당 1의결권이 인정된다.

5. 주금의 납입 및 단주 (Shares to be issued fully-paid; No Fractions of Shares)
5.1 회사가 주식을 발행하는 경우 주금은 완납되어야 하고, 어떤 주식도 주금의 전부 혹은 일부가 완납되지 아니한 상태에서 발행될 수 없다.
5.2 회사는 주식을 단주로 발행할 수 없다. 주주에게 일정한 비율로 주식을 배정 및 발행하고 이에 따라 회사가 주식의 단주를 배정하거나 발행하여야 하는 경우, 이사는 관련법령과 상장관련법규에 반하지 아니하는 범위 내에서, 회사에 가장 이익이 된다고 판단되는 방식으로 단주를 처분, 혹은 기타 거래할 수 있다.

6. 주식 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리의 전자등록

회사는 주권 및 신주인수권증서를 발행하는 대신 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리를 전자등록한다. <변 경 2020. 03. 31.>

6.1 회사는 주주가 주권발행을 요청하지 않는 한, 주주에게 주식에 상응한 주권을 발행할 의무가 없다. 주권에는 해당 주식을 특정하여 회사의 인감을 날인하고, 회사의 이사나 임원이 서명하여야 한다. 다만 이사 또는 임원의 서명 및 인감날인은 팩시밀리 사본에 의하여도 가능하다. 본 조에도 불구하고, 지정 증권거래소에 주식을 상장하는 경우, 회사는 전자증권법에 따라 지정 증권거래소에 상장된 주식을 전자등록기관의 전자등록계좌부에 전자등록하여야 한다. <변 경 2020. 03. 31.>

6.2 전항에 따라 전자증권을 발행 받은 주주는 전자증권의 보유기간 동안 당해 주주에 의한 전자증권의 부정한 이용 등을 원인으로 발생할 수 있는 모든 손실이나 책임으로부터 회사와 회사의 이사 및 임원의 법적 책임을 면책하여야 한다. <변 경 2020. 03. 31.>

6.3 <삭 제 2020. 03. 31>

6.4 <삭 제 2020. 03. 31>

6.5 <삭 제 2020. 03. 31>

6.6 주식이 여러 사람이 공동소유자로 등록되어 있는 경우, 그 중 누구나 그 주식에 대하여 지급되는 배당금에 대한 유효한 영수증을 발급할 수 있다. 그러나 주식이 지정 증권거래소에 상장되고 지정 증권거래소에 연결된 예탁기관의 관행에 따라 오직 한 소유자만 등록되는 경우, 최초로 등록된 소유자만이 등록된 소유자로 간주된다.

6.7 <삭 제 2020. 03. 31>

6.8 <삭 제 2020. 03. 31>

6.9 본 정관에 따른 전자등록계좌부상 전자등록은 주주 기타 전자등록에 대한 권리 및 권한이 있는 자의 책임으로 한다. 회사는 당해 전자등록 과정상의 오류 및 지연 등에 대하여 어떠한 책임도 부담하지 않는다. <변 경 2020. 03. 31>

4. 배당에 관한 사항

케이만 군도의 개정 회사법
조세면제 유한책임회사
LVMC Holdings의
수정 및 개정된 부속 정관

배당금 및 자본전입 (DIVIDENDS AND CAPITALISATION)

16. 배당금 ; 이익유보 ; 자본전입 (Dividends; Power to Set Aside Profits; Capitalisation)

16.1 이사회는 본 정관과 주주총회 결의에서 정하는 바에 따라, 주주들이 가진 주식수에 비례하여 주주에게 지급될 배당금을 선언할 수 있다. 배당금은 현금으로 지급되거나 (정관 제16.6조에서 정하는 바 따라) 특정자산(타회사의 주식 또는 증권 포함)으로 전부 또는 일부 지급될 수 있다.

16.2 이사회가 배당금을 특정자산으로 전부 또는 일부 지급하기로 하는 경우, 이사회는 이와 관련하여 발생하는 모든 문제를 명확히 하여야 한다.

16.3 배당금은 회사법과 상장관련법규에서 정하는 바에 따라 회사의 이익 또는 법적으로 가능한 다른 자금으로부터 선언되고 지급될 수 있다.

16.4 주식상 달리 권리가 인정되지 않는 한, 회사가 지급해야 할 배당금에는 이자가 발생하지 않는다.

16.5 본 정관, 상장관련법규, 또는 주식상 권리에서 달리 정하고 있지 않는 한, 모든 배당금은 각 주식의 액면가에 비례하여 지급된다.

16.6 이사회는 주주에게 회사의 자산으로 적법하게 분배(현금 기타 동종)할 것을 선언, 실행할 수 있다. 다만 대한민국의 지정 증권거래소에 주식이 상장되어 있는 동안 배당금 분배는 대한민국의 관행 및 배당과 관련하여 시행중인 예탁기관의 관련 진행 절차 하에 인정되고 실행 가능한 방식으로만 이사회 또는 회사에 의하여 지급되도록 결정될 수 있다. 이에 따라 배당은 오직 현금배당과 주식배당을 의미한다.

16.7 배당금의 지급에 있어서는 주식은 주식이 발행된 직전 회계연도 말에 발행된 것으로 본다.

16.8 이사회는 배당금 지급을 선언하기 전에, 회사의 우발 채무, 배당의 균등함 기타 다른 목적을 위해 적정한 범위의 적립금을 회사의 잉여금 또는 이익으로 유보할 수 있다. 현안의 용도로 그 금액은 회사의 사업에 쓰이거나 운용될 수 있고, 회사의 다른 자산으로부터 분리되어 보관될 필요는 없다. 이사회는 적립금을 두지 않고, 그들이 배당하지 않기로 결정한 이익을 이월할 수 있다.

16.9 이사회는 주주총회에서 결정한 바에 따라 회사를 대리하여 회사의 주식발행초과금계정과 관련하여 법에 따라 회사에 주어진 모든 권한과 선택권을 행사할 수 있다.

16.10 이사회는 회사의 주식발행초과금계정, 다른 적립금 계좌 또는 손익 계좌의 대변에 기재된 금액 또는 배당가능이익을 주주의 주식보유비율에 따라 미발행주식에 대한 대금에 납입하고 추가 주식(bonus shares)을 주주에게 배당함으로써 자본전입을 결의할 수 있다.

17. 지급 방법 (Method of Payment)

17.1 주식과 관련하여 현금으로 지급되는 배당금, 이자 또는 기타의 금전은 우편을 통하여 주주명부상 주주의 주소 또는 주주가 서면으로 지정한 사람의 주소로 수표 또는 어음 형식으로 지급될 수 있다.

17.2 주식 공동보유자의 경우 주식과 관련하여 현금으로 지급되는 배당금, 이자 또는 기타의 금전은 우편을 통하여 주주명부에 첫 번째로 이름이 기재된 주주의 주소 또는 공동보유자가 서면으로 지시한 사람의 주소로 수표 또는 어음 형식으로 지급될 수 있다. 만약 주식의 공동보유자로서 둘 이상의 자가 등록된 경우 둘 중 누구나 지급되는 배당금에 대한 유효한 영수증을 발급할 수 있다.

17.3 이사회는 주주가 회사에게 상환하여야 할 모든 금액을 주주에게 지급할 배당금이나 분배금으로부터 공제할 수 있다.

17.4 모든 배당금은 각 회계연도 말 주주명부에 등록되어 있거나 이름이 기재된 주주에게 지급되어야 한다. <변 경 2020. 03. 31.>

본 정관 규정에도 불구하고, 회사의 주식이 지정 증권거래소에 상장되어 있는 동안 배당금을 지급하고자 하는 경우, 회사는 예탁기관이 정한 절차 및 방법으로서 예탁기관의 기준 및 관행에 따라 전술한 배당금을 지급하여야 한다. 이는 상장관련법규에 따른 기준일 설정과 주주명부의 폐쇄를 포함한다. <변 경 2020. 03. 31.>

III. 투자위험요소

【투자자 유의사항】

(단위 : 원)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
기말환율	1,434.80	1,184.90	1,185.50	1,088.00	1,157.80
평균환율	1,268.90	1,131.01	1,144.42	1,180.05	1,165.65

1. 사업위험

[2022년 3분기말 기준 연결대상 종속회사의 요약 재무상태 및 재무성과]

(단위: USD)

사업 국가	종속기업명	자산총계	부채총계	매출액	3분기순손익	3분기 총포괄손익
라오스	Auto World(KOLAO Developing) Sole Co.,Ltd.	404,617,953	114,422,375	63,406,867	(2,844,375)	(2,844,375)
라오스	GMS TRADDING SOLE CO.,Ltd	29,437,383	21,534,663	14,632,401	578,993	578,993
미얀마 및 베트남	LVMC Holdings Singapore Pte.,Ltd.	59,557,958	40,423,164	44,333,063	1,507,124	396,462
캄보디아	LVMC Holdings (Cambodia) Co.,Ltd.	42,160,474	36,306,704	20,841,374	(215,784)	(215,784)
홍콩	LVMC Investment Limited	17,807,680			131,719	131,719
중국	Chongqing Kolao-Yuan R&D Co.,Ltd.	2,051,570	1,502,255	2,266,571	(261,220)	(342,334)

출처 : 당사 정기보고서

주) 상기 요약 재무상태 및 재무성과는 연결조정 전 수치이며, 종속기업을 포함한 연결기준의 재무정보입니다.

Auto World(구. KOLAO Developing) Co., Ltd.는 라오스에서 자동차 완성차(CBU, Completely Built Up) 신차 판매, 자동차 조립 생산 (SKD(Semi Knock-Down) 및 CKD(Complete Knock-Down)) 및 판매, 오토바이 제조 및 판매, 부품 판매 및 A/S 등의 사업을 영위하고 있으며, 베트남, 미얀마, 캄보디아 사업자회사 또한 각 국가에서 자동차 제조 및 유통, 판매 등의 사업을 영위하고 있습니다. 당사의 국가별 주요 사업자회사의 사업 현황 및 주요 용어는 다음과 같습니다.

[국가별 주요 사업 현황]

주요 회사	국가	주요 사업 현황
Auto World(KOLAO Developing) Co.,Ltd.	라오스	현대ㆍ기아차 완성차 수입 및 분해된 차량의 매입ㆍ생산 후 유통(SKDㆍCKD 생산)
		차량 자체 설계 후 부품 주문, 가공 및 조립을 거쳐 자체 브랜드(Daehan) 판매
		기타 차량 및 오토바이 관련 액세서리, 소모품, A/S 서비스 제공
Daehan Motors Co.,Ltd.	베트남	1톤 이하 미니트럭 모델 중심의 자체 브랜드(Teraco) CKD 생산 및 공급
Shwe Daehan Motors Co.,Ltd.	미얀마	미얀마 유일의 현대자동차 생산ㆍ판매권 보유, 현대자동차 SKD 생산 및 공급
		JAC(중국 브랜드) 독점 딜러쉽 보유(Sole Distributor)
LVMC Holdings (Cambodia) Co.,Ltd.	캄보디아	쌍용차, GEELY(지리, 중국 브랜드) 비독점 딜러쉽 보유
		FOTON(포톤, 중국 브랜드) 독점 딜러쉽 보유(Exclusive Distributor)

출처 : 당사 제시

[주요 용어]

용어	정의 및 설명
CBU [Completely Built Up]	즉시 판매 가능한 상품의 상태로 생산된 완제품을 지칭하며, 완제품의 상태에서 수출 및 수입이 이루어져 판매되는 유통 목적 제품입니다.
SKD [Semi Knock-Down]	반조립 형태로 분해되어 판매되는 제품을 의미하며, 간단한 분해 형태(부분 Assembly 상태)를 지칭합니다. CBU보다는 더 많은 분해가 이루어지며, CKD보다는 그 분해 정도가 덜합니다. SKD 형태로 제품 수입 시 일반적으로 CBU로 매입하는 형태에 비하여 높은 관세 감면 혜택이 부여되며, 이는 CBU와 같이 단순 수출ㆍ수입에 의한 유통 판매가 아닌 수입지에 소재한 생산기지에서 조립 판매되는 만큼 해당 국가에서의 고용 창출, 특정 산업에서의 기술력 향상 등의 효과가 발생하기 때문입니다.
CKD [Complete Knock-Down]	완전한 부품의 형태로 분해되어 판매되는 제품을 의미하며, 수출 전 최종 조립생산 공장에서 부품 형태 그대로 포장물만 보강하여 출하되는 형태입니다. CKD 형태는 일반적으로 SKD 형태로 수입하는것보다 더 높은 관세 감면 혜택이 부여되며, 이는 더 세부적으로 분해가 이루어지는 만큼 생산지에서의 조립 또한 더욱 정교하게 이루어져야 하기에 더 정교한 기술력을 이전받을 수 있기 때문입니다. 이와 더불어 SKD의 고용 창출 효과 및 기술력 이전 과정에서 수입 국가의 부품 산업 발전 효과 또한 발생할 수 있습니다.

출처 : 당사 제시

당사는 주된 사업부문을 영위하는데 있어 중대한 영향을 미친다고 판단되는 사항들을 위주로 투자위험요소를 작성하였습니다. 그럼에도 불구하고, 당사가 관련성이 적다고 판단하거나 미처 파악하지 못한 원인으로 인해 경영환경이 악화될 가능성을 배제할 수 없습니다. 투자자께서는 아래 기재한 투자위험요소뿐만 아니라 다양한 정보를 면밀히 검토하시어 금번 유상증자 참여에 대한 의사결정에 참고하시기 바랍니다.

가. 글로벌 경기 불확실성 확대에 따른 사업 환경 악화 위험

당사가 영위하는 자동차 사업은 경기에 크게 영향을 받는 산업으로 세계 경제 성장률 및 환율, 유가 등 글로벌 경기변동에 민감한 산업입니다. 당사는 사업을 영위하는데 중대한 영향을 미치는 사항들로 ① 글로벌 경제 성장률, ② 미국 연방준비은행(Fed)의 기준금리 인상, ③ COVID-19 재확산, ④ 러시아 - 우크라이나 간 전쟁 등을 중점적으로 점검하고 있습니다. 투자자께서는 글로벌 경기의 불확실성을 유발하는 요인들과 관련하여, 당사가 파악하고 있는 상기 내용들 뿐만 아니라 다양한 변수를 추가적으로 검토하시어 투자에 대한 의사결정에 참고하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 자동차 사업은 경기에 크게 영향을 받는 산업으로 세계 경제 성장률및 환율, 유가 등 글로벌 경기변동에 민감한 산업입니다. 당사의 완성차 제조 및 판매영역은 라오스, 베트남, 미얀마, 캄보디아 등 동남아시아 국가 연합(아세안)에 소속된 국가의 시장에서 주로 전개되고 있으나, 당사의 영업 실적은 글로벌 주요 국가의 경기 상황에 따라 환율 및 유가 등 글로벌 경기 변동에 민감한 영향을 받습니다. 또한, 당사는 각 제조사와의 협의를 통해 각 제조사들에서 생산하는 자동차의 부품을 공급 받아 제품 생산 및 판매를 진행 중에 있으며, 이로 인해 라이선스 계약을 체결한 각 제조사들의 생산량과 판매량, 곧 글로벌 자동차 시장의 생산량과 판매량에 영향을 받을 수 있습니다. 글로벌 경기 동향은 다음과 같습니다.

① 글로벌 경기 동향

IMF(국제통화기금)의 주요 국가별 경제성장률 전망치는 다음과 같습니다.

[IMF의 주요 국가별 경제성장률 전망치]

(단위: %, %p)

구분	2020년	2021년	2022년(E)			2023년(E)
구분	2020년	2021년	22년 7월 (A)	22년 10월 (B)	조정폭 (B-A)	22년 7월 (A)	22년 10월 (B)	조정폭 (B-A)
세계전반	(-)3.1	6.0	3.2	3.2	0.0	2.9	2.7	(-)0.2
선진국	(-)4.5	5.2	2.5	2.4	(-)0.1	1.4	1.1	(-)0.3
미국	(-)3.4	5.7	2.3	1.6	(-)0.7	1.0	1.0	0.0
유로존	(-)6.3	5.2	2.6	3.1	0.5	1.2	0.5	(-)0.7
일본	(-)4.5	1.7	1.7	1.7	0.0	1.7	1.6	(-)0.1
한국	(-)0.7	4.1	2.3	2.6	0.3	2.1	2.0	(-)0.1
신흥개도국	(-)2.0	6.6	3.6	3.7	0.1	3.9	3.7	(-)0.2
중국	2.2	8.1	3.3	3.2	(-)0.1	4.6	4.4	(-)0.2

주1) 2022년, 2023년은 전망치

주2) 선진국은 미국, 유로존, 일본, 영국 캐나다, 한국 등이 포함되어 있으며, 신흥개도국은 중국, 인도, 동남아시아 국가를 포함한 평균 수치입니다.

출처 : IMF World Economic Outlook Update(2022.10)

2022년 10월 IMF가 발표한 세계경제전망에 따르면 2020년 세계 경제성장률은 (-)3.1%, 2021년에는 6.0%를 기록한 것으로 추정되며, 2022년에는 3.2%, 2023년에는 2.7%의 성장률을 기록할 것으로 전망되고 있습니다. IMF는 전세계으로 높은 물가상승률과 이로 인한 긴축 재정정책, 중국의 경기 둔화, 우크라이나 전쟁의 파급효과 등으로 인해 세계 경제 성장이 둔화되고 있다고 밝혔고 2022년 경제성장률을 직전 전망치(2022년 7월) 3.2%를 유지하였으며, 2023년 경제성장률은 직전전망치(2022년 7월) 2.9% 대비 0.2%p 하향 조정하였습니다. IMF는 이러한 경제성장률이 글로벌 금융위기와 COVID-19 대유행기를 제외하고 2001년 이후 가장 낮은 성장률임을 언급하였습니다.

IMF는 특히 세계 경제 3분의 1을 차지하는 미국, 중국, 유로지역의 성장률이 계속 정체될 것으로 전망하였습니다. 미국의 경우 통화 긴축정책으로 직전 전망치(2022년 7월) 2.3% 대비 0.7%p 하향한 1.6%로 전망하였으며, 중국의 경우 COVID-19 재확산에 따른 재봉쇄, 부동산 위기 심화로 직전 전망치(2022년 7월) 3.3% 대비 0.1%p 하향한 3.2%로 전망하였습니다. 또한, 유로지역의 경우 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 에너지 위기가 큰 타격을 입혀 2023년 경제성장률을 직전 전망치 1.2% 대비 0.5%p 하향한 0.5%로 전망하였습니다.

IMF는 이러한 세계 경제 성장 둔화에도 불구하고, 2022년 세계 물가상승률은 지속적으로 상승하여 2021년 4.7%에서 2022년 8.8%로 증가할 것으로 전망하였으며, 2023년에는 6.5%, 2024년에는 4.1%로 소폭 감소할 것으로 전망하였습니다. 이와 더불어 에너지 및 식량 가격의 충격은 이러한 높은 물가상승률을 더 오래 지속되도록 할 수 있다고 밝혔고 IMF는 1) 러시아산 가스 공급감소 등에 따른 에너지ㆍ식품가격 상승, 2) 가계 생계비 부담 증가, 3) 임금상승 압력 증가, 4) 주요국 통화긴축에 따른 신흥국 부채부담 증가, 5) 스태그플레이션 발생, 6) 중국의 지속적인 봉쇄, 7) 세계경제 분열 등을 세계 경제위험 요소로 언급하였습니다.

② 미국 연방준비제도(Fed)의 기준금리 인상에 따른 경제 성장 둔화 위험

[최근 3년간 미국 연방준비은행 기준금리 증감 추이]

(단위: %)

한미 기준금리 추이

출처 : 연합뉴스 그래픽

2020년 2월부터 불거진 COVID-19의 확산에 따른 실물경제 타격에 대한 우려로 WTI 선물이 사상 최초로 마이너스를 기록하였고, 글로벌 안전자산 선호가 심화되면서 시장금리의 하락세가 지속되었습니다. 미국 연방준비제도(Fed)는 2020년 3월 3일 긴급회의를 열어 기준금리를 1.00~1.25%로 0.5%p를 인하하였고, 2020년 3월 15일에는 0.00~0.25%로 1%p를 추가적으로 인하하면서 2008년부터 7년간 지속되었던 제로금리로 회귀하였고, 7천억달러 규모의 양적완화를 재개하였습니다. 이러한 양적완화의 재개 발표에도 불구하고 경기 침체 우려가 계속해서 커지자, 2020년 3월 23일 미국 연방준비제도(Fed)는 무제한 양적완화 정책을 실행하겠다고 발표하였습니다.

2021년 1월 파월 미국 연방준비제도(Fed) 총재는 출구정책을 모색하기에는 아직 시기상조임을 시사하였고, COVID-19 바이러스 확산과 이에 따른 경제 회복 속도를 주시하며 신중하게 통화정책을 펼쳐갈 뜻을 밝혔습니다. 하지만 2021년 상반기에 COVID-19 백신이 원활히 보급되었고 예상보다 빠르게 경제가 회복세를 보임에 따라 미국의 통화정책에 변경이 있을 수 있다는 전망이 두각되었으나, 파월 연준 총재는 인플레이션은 일시적이라는 판단하에 테이퍼링과 금리 인상 가능성을 일축하였습니다. 이후 2021년 6월 미 연준은 회사채 발행/유통시장 매입분의 매각 계획을 발표하면서 유동성 지원의 출구전략 시그널을 내비쳤고, 2021년 9월부터는 미국, 노르웨이, 영국 등 주요국이 일사불란하게 통화정책의 전환을 시사하기 시작하였습니다. 2021년 12월 연방준비제도(Fed)에서는 테이퍼링과 금리인상 간 긴 시간이 걸리지 않을 것이라며 인플레이션이 일시적이라는 기존 입장을 선회하였고, 물가를 분명히 통제해야할 대상으로 인식하고 있음을 시사하였습니다.

2022년 6월 미국 FOMC에서는 지속적으로 상승하는 물가에 대응하기 위해 기준금리를 0.75%p 인상하며 자이언트스텝을 단행하였습니다. 이에 따라 미국 기준금리는 0.75%~1.00%에서 1.50%~1.75%로 인상되었습니다. 연준이 금리를 급속히 올린 것은 미국의 소비자물가 상승률이 40년만에 최고치를 갱신하는 등 높은 인플레이션 압력을 받고 있기 때문입니다. 연준은 인플레이션이 안정화 될때까지 추가적인 금리 인상을 시사하였습니다. 한편, 2022년 7월 금통위는 미국 기준금리의 추가적인 인상예상에 따른 한미 금리 역전가시화 및 국내 높은 물가 상승률이 지속되는점(2022.06 소비자물가지수 6.0%) 등을 고려하여 1.75%인 기준 금리를 2.25%로 0.50%p 인상하였습니다.

2022년 7월, 미국 FOMC에서는 지난 6월에 이어 기준금리를 0.75%p 인상하는 자이언트스텝을 단행하였으며, 2022년 9월 및 미국 FOMC에서 추가적인 0.75%p의 기준금리가 인상되며 3연속 자이언트스텝이 단행되었습니다. 2022년 11월 미 연준은 2022년 9월 미국 소비자물가지수가 전년 동월보다 오르는 등 물가 안정이 시급하다는 판단 하에 기준금리를 추가적으로 0.75%p 인상하며 4연속 자이언트스텝을 단행하였으나 11월 소비자물가지수(CPI) 상승률이 전년 동월대비 7.1%로 시장 전망치를 하회하는 등 인플레이션이 둔화하는 조짐이 나타나자 금리 인상 속도를 늦추어 0.50%p 인상하는 빅스텝을 단행하였습니다. 공시서류 제출 전일 현재 미국의 기준금리는 4.25~4.50% 이며, 이는 2008년 1월 이후 가장 높은 수준입니다.

③ COVID-19 재확산에 따른 경제 활동 둔화 위험

[COVID-19 감염자수 현황]
(기준일 : 2022년 11월 14일)	(단위 : 명)

순 위	국가명	전체 감염자 수	총 사망자 수	전체 완치자 수	치료 중인 환자 수
-	전세계	640,571,354	6,616,506	620,247,038	13,707,810
1	미국	99,935,041	1,100,296	97,494,783	1,339,962
2	인도	44,667,251	530,532	44,126,924	9,795
3	프랑스	37,133,190	157,821	36,508,660	466,709
4	독일	36,080,574	155,807	35,022,500	902,267
5	브라질	34,961,403	688,746	34,115,188	157,469
6	한국	26,217,994	29,709	25,401,440	786,845
7	영국	23,954,192	195,530	23,651,083	107,579
8	이탈리아	23,823,192	179,985	23,224,653	418,554
9	일본	23,216,265	47,627	20,566,940	2,601,698
10	러시아	21,504,530	391,085	20,905,977	207,468
11	튀르키예	16,976,729	101,327	16,870,497	4,905
12	스페인	13,551,539	115,357	13,335,434	100,748
13	베트남	11,508,893	43,166	10,606,003	859,724
14	호주	10,484,025	15,870	10,364,130	104,025
15	아르헨티나	9,721,718	130,011	9,585,453	6,254
16	네덜란드	8,528,515	22,870	8,453,192	52,453
17	대만	8,050,901	13,602	7,502,005	535,294
18	이란	7,559,001	144,613	7,334,134	80,254
19	멕시코	7,116,424	330,430	6,388,288	397,706
20	인도네시아	6,565,912	159,158	6,356,794	49,960

출처 : 월드오미터(www.worldometers.info)

신종 코로나 바이러스 감염증인 COVID-19는 중국 후베이성 우한시에서 2019년 12월 01일 처음 발생 후 확산 중인 급성 호흡기 질환입니다. 감염 확산세가 전세계로 이어지면서 2020년 03월 11일, 세계보건기구(WHO)는 감염병 경보를 기존 5단계에서 최고 단계인 6단계로 상향 조정하여 '세계적 대유행(Pandemic)'으로 선포하였습니다

세계 각국은 백신 개발과 COVID-19 확산 방지에 총력을 다하고 있습니다. 2021년 백신 접종을 시작으로, 세계 각국은 일정 수준 이상의 백신 접종률 달성을 위해 총력을 기울이고 있습니다. 그러나 COVID-19는 여전히 종식되지 않았으며, 각종 변이 COVID-19가 확산되는 등 장기화될 가능성이 존재합니다. 2020년 10월 인도에서 처음 발견된 코로나-19 변이 바이러스인 델타 변이 바이러스는 기존 코로나-19 백신으로 방어가 가능한 것으로 알려져 있지만, 다른 변이 바이러스보다 전파 속도가 빠른 데다 더 심각한 증상을 유발하는 것으로 알려져 있습니다.

또한, 최근 유행한 오미크론 변이는 남아공 과학자들이 스파이크 단백질에 32가지 유전자 변이를 일으킨 새로운 변이, 'B.1.1.529'가 발견됐다고 보고하면서 알려졌습니다. 처음 발견된 것은 아프리카 보츠와나이고 남아공에서 확산되었으며, 세계보건기구(WHO)는 이날 전문가 회의를 열어 이 변이종에 오미크론이라는 이름을 붙이고 '우려 변이종'으로 분류했습니다. 그리고 이는 델타 변이와 같은 가장 높은 수준의 분류 단계입니다. 2021년 하반기 들어 백신 접종과 방역 체계가 강화되면서 위드 코로나 정책이 유지될 것으로 예상되었지만, 변이 바이러스인 오미크론의 등장과 확진자 수 급증으로 국내 방역조치는 재차 강화되었습니다.

이후 세계 각국의 노력에도 불구하고 COVID-19는 여전히 종식되지 않은 상태이며 델타 변이 바이러스에 이은 오미크론 변이 바이러스로 인한 확진자 수 급증으로 국내의 경우 방역조치가 재차 강화되었던 바 있습니다. 본 공시서류 제출 전일 현재 기준 국내 방역조치는 완화되어 사회적 거리두기 의무화 조치가 해제되었고, 질병관리청은 COVID-19를 종전 제1급 감염병에서2급으로 재분류한 상태이나 BA.5 및 켄타우로스 변이 바이러스의 등장으로 코로나 확산의 경계를 낮추지 못하고 있는 상황입니다.

2022년 3월 WHO는 COVID-19 비상사태 종료를 조건 검토 중에 있다고 밝혔고 세계 및 국내 소비 경제가 지속적으로 회복되는 흐름을 보이고 있음에도 불구하고, 향후 새로운 강력한 변이 바이러스의 출현으로 인한 팬데믹 재확산 및 COVID-19 초장기화의 가능성은 언제나 존재합니다. 이 경우 경기 회복세가 다시 꺾여 경기 둔화가 가속화될 수 있으며 실물 경기 전체에 악영향을 미쳤던 2020년과 같은 사태가 되풀이될 가능성을 배제할 수 없습니다.

④ 러시아 - 우크라이나 간 전쟁 발발에 따른 위험

[러시아 - 우크라이나 간 분쟁 현황]

러시아.우크라이나.분쟁현황

출처: 연합뉴스 보도자료 (우크라이나 전황 및 러시아군 포격 현황, 2022.10.14)

2022년 2월 24일 러시아가 우크라이나 영토를 침공함으로써 러시아-우크라이나 전쟁이 발발하였습니다. 러시아는 2022년 2월 21일 동부 우크라이나의 돈바스 지역에 군대를 진주시켰으며, 3일 뒤인 2022년 2월 24일, 전면적인 침공을 개시했습니다. 러시아는 우크라이나의 수도 키이우를 비롯한 우크라이나 전역에 미사일을 발사했으며, 우크라이나 전역으로 지상군이 투입되었습니다. 이후에도 우크라이나 영토 내에서 중소규모의 국지전이 지속되고 있으며, 일부 영토를 우크라이나 군이 탈환하는 등 전쟁의 결과를 예측할 수 없는 사건이 빈번하게 발생하고 있습니다.

한편, 러시아와 우크라이나는 세계 4대 곡물(밀)수출국이며, 러시아의 경우 특히 유럽 대부분 국가에 산업/난방용 천연가스를 공급하고 있기 때문에 곡물과 원자재 시장의 변동성이 증가하여 글로벌 물가가 급격하게 상승한 바 있습니다. 그 결과, 유럽을 비롯한 전세계 경제에 중대한 부정적인 영향이 발생하기도 했습니다. 앞으로도 양측의 군사충돌이 전 세계적인 에너지, 곡물 가격 상승을 초래할 가능성이 높은 것으로 파악됩니다.

이러한 사태와 관련하여, 조 바이든 미국 대통령은 러시아의 기습 공격을 "정당한 이유 없는 공격", "계획된 전쟁"으로 규정하고 동맹국가들과 함께 다양한 제재를 추가로 부과할 것을 결의하였습니다. 그러나, 공시서류 제출 전일 현재까지도 이러한 영토 분쟁이 계속되고 있으며, 원자재 및 곡물가격의 변동성이 높아 당사의 사업환경에도 직간접적인 영향을 미칠 것으로 판단되지만 그 파급효과가 어떠할 지는 예상하기가 어려운 상황입니다.

투자자께서는 글로벌 경기의 불확실성을 유발하는 요인들과 관련하여, 당사가 파악하고 있는 상기 내용들 뿐만 아니라 다양한 변수를 추가적으로 검토하시어 투자에 대한 의사결정에 참고하시기 바랍니다.

[당사가 사업을 영위하고 있는 동남아시아 지역의 주요 국가 위치]

아세안지도

당사가 사업을 영위하는 주요 국가는 라오스, 베트남, 미얀마, 캄보디아이며 다음의 각 나라의 개요는 2021년 기준으로 작성되었습니다.

[라오스 국가 개황]

구 분	세부내용
수도	비엔티안(Vientiane)
국토면적	236,800㎢
인구	96.9만명
민족	50개의 종족을 라오룸(60%), 라오틍(30%), 라오숭(10%)으로 대별
언어	라오어
종교	불교(69.4%), 토속 신앙(28.4%), 기독교(1.5%) 등
정부형태	인민민주공화제
국가원수	(국가주석) 통룬 시술릿(Thongloun Sisoulith)
GDP	186억 달러
1인당 GDP	2,514달러
통화단위	킵(Kip)

출처: 외교부

[베트남 국가 개황]

구 분	세부내용
수도	하노이(Hanoi)
국토면적	330,341㎢
인구	9,817만명
민족	비엣족(85.3%) 외 55개 소수민족
언어	베트남어
종교	불교(4.8%), 천주교(6.1%) 등
정부형태	사회주의공화제
국가원수	(국가주석) 응웬 푸 쫑(Nguyen Phu Trong)
GDP	3,662억 달러
1인당 GDP	3,725달러
통화단위	동(Dong)

출처: 외교부

[미얀마 국가 개황]

구 분	세부내용
수도	네피도(Nay Pyi Taw)
국토면적	676,577㎢
인구	5,481만 명
민족	버마족(70%), 소수민족(25%), 기타(5%)
언어	미얀마어
종교	불교(88%), 기독교(6%), 이슬람(4%), 토속신앙(1%) 등
정부형태	대통령 중심제
국가원수	(대통령) 민 쉐(Myint Swe)
GDP	650.7억 달러
1인당 GDP	1,187달러
통화단위	짯(Kyat)

출처: 외교부

[캄보디아 국가 개요]

구 분	세부내용
수도	프놈펜(Phnom Penh)
국토면적	181,035㎢
인구	1,634만 명
민족	크메르족(97%), 소수민족(3%)
언어	크메르어(90% 이상), 불어, 영어, 중국어
종교	불교(95%), 기타(5%)
정부형태	의원내각제
국가원수	시하모니(국왕)
GDP	262억 달러
1인당 GDP	1,654달러
통화단위	리엘(Riel)

출처: 외교부

[국가별 요약 매출액 및 영업손익 현황]

(단위: USD in Thousands)

사업부문	2019년		2020년		2021년		2021년 3분기말		2022년 3분기말
사업부문	매출액	영업손익	매출액	영업손익	매출액	영업손익	매출액	영업손익	매출액	영업손익
라오스	218,887	12,855	145,332	8,454	107,361	-1,811	79,403	-1,015	78,039	-1,527
베트남	13,259	-3,472	18,750	-1,321	20,854	2,207	10,977	1,041	36,383	4,333
미얀마	34,293	-528	46,027	-528	21,404	-4,732	14,047	-4,871	8,482	-1,363
캄보디아	48,365	2,908	40,817	1,915	27,907	193	21,149	467	20,841	-3
기타	3,220	-11,241	13,580	-10,767	4,939	-7,879	4,633	-5,913	8,267	773
합계	312,056	2,545	232,369	567	179,008	-12,730	127,519	-10,152	145,181	-3,657

주1) 상기 재무수치는 국제회계기준에 의거하여 작성된 연결재무제표 기준으로, 매출액 합계는 내부거래 등이 상계된 순매출액입니다.

주2) 2020년~2021년 1분기까지 베트남 법인 연결제외로 2020년도 매출액 합계에는 베트남법인 실적이 포함되어 있지 않습니다. 베트남 법인은 2021년 2분기 자회사로 재편입되어 2021년도 매출액 합계에 포함되었습니다.

주3) 기타 매출은 홍콩, 파키스탄 등 주요 사업지 외에서 발생한 매출입니다.

출처 : 당사 내부자료

[국가별 요약 매출액 및 영업손익 현황]

(단위: 백만원)

사업부문	2019년		2020년		2021년		2021년 3분기말		2022년 3분기말
사업부문	매출액	영업손익	매출액	영업손익	매출액	영업손익	매출액	영업손익	매출액	영업손익
라오스	255,146	14,985	171,499	9,976	122,866	-2,073	89,806	-1,148	99,024	-1,938
베트남	15,456	-4,047	22,126	-1,559	23,866	2,525	12,415	1,177	46,166	5,498
미얀마	39,973	-615	54,315	-623	24,495	-5,415	15,887	-5,509	10,762	-1,730
캄보디아	56,377	3,390	48,166	2,260	31,937	221	23,920	529	26,446	-4
기타	3,754	-13,103	16,025	-12,705	5,652	-9,017	5,240	-6,688	10,489	981
합계	363,749	2,967	274,207	669	204,861	-14,568	144,225	-11,483	184,220	-4,640

주1) 상기 재무수치는 국제회계기준에 의거하여 작성된 연결재무제표 기준으로, 매출액 합계는 내부거래 등이 상계된 순매출액입니다.

주3) 기타 매출은 홍콩, 파키스탄 등 주요 사업지 외에서 발생한 매출입니다.
주4) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

출처 : 당사 내부자료

2022년 3분기말 기준으로, 내부거래 상계 전 라오스의 매출액은 USD 78,039천으로 총매출액에서 당사의 주요 사업지 국가 중 가장 높은 비중(약 53.8%)을 차지하고 있습니다. 또한, 베트남이 USD 36,383천으로 라오스 다음으로 높은 비중을 차지하고 있으며(약 25.1%), 캄보디아는 USD 20,841천으로 약 14.4%, 미얀마는 USD 8,482천으로 약 5.8%의 비중을 차지하고 있습니다.

2019년 12월 중국에서 처음 발행한 후 전 세계적으로 확산된 COVID-19로 인하여 동남아시아 소재 국가들 또한 경제 활동 전반에 걸쳐 그 영향을 받아왔으며, 당사의 주요 사업지인 라오스, 베트남, 미얀마, 캄보디아 또한 직·간접적으로 영향을 받고 있습니다.

당사 주요 사업지 국가별 COVID-19 감염자수 현황은 다음과 같습니다.

[국가별 COVID-19 감염자 수 현황]
(기준일 : 2022년 11월 14일)	(단위 : 명)

순위	국가명	전체 감염자 수	총 사망자 수	전체 완치자 수	치료 중인 환자 수
-	전세계	640,571,354	6,616,506	620,247,038	13,707,810
113	라오스	216,363	758	N/A	N/A
13	베트남	11,508,893	43,166	10,606,003	859,724
83	미얀마	632,711	19,486	607,045	6,180
125	캄보디아	137,999	3,056	134,940	3

출처 : 월드오미터(www.worldometers.info)

2022년 11월 14일 기준 당사 주요 사업지 국가 중 전체 감염자 수가 가장 많은 국가는 베트남으로, 베트남은 전세계 13위이며 베트남의 전체 감염자 수는 약 1,151만 명, 총 사망자 수는 약 4만명, 전체 완치자 수는 약 1,061만명, 치료 중인 환자 수는 약 86만명 수준입니다. 미얀마는 전세계 83위이며 미얀마의 전체 감염자 수는 약 63만명, 총 사망자 수는 약 2만명, 전체 완치자 수는 약 61만명, 치료 중인 환자 수는 약 6천명입니다. 라오스는 전세계 113위이며 라오스의 전체 감염자 수는 약 22만명, 총 사망자 수는 약 7백명, 전체 완치자 수, 치료 중인 환자 수는 파악되지 않았습니다. 캄보디아는 전세계 125위이며, 캄보디아의 전체 감염자 수는 약 14만명, 총 사망자수는 약 3천명, 전체 완치자 수는 약 13만명, 치료 중인 환자 수는 3명입니다.

동남아시아 국가는 2020년 2분기부터 COVID-19의 확산이 심화되었으며, 당사 주요 사업지 4개 국가 역시 2020년 2분기부터 2021년 4분기까지 높은 수준의 봉쇄령의 시행과 해제를 반복하였습니다. COVID-19의 확산에 따른 봉쇄령 시행에 따라 당사의 자동차 생산 및 판매에 큰 차질을 빚었으며, 그에 따라 당사의 성장성 및 수익성이 악화되었습니다.

당사의 2019년 1월부터 2022년 9월까지의 최근 3년 간 월별 매출액 현황은 다음과 같습니다.

[월별 매출액 현황]

(단위: USD in Thousands)

구분	2019년	2020년	2021년	2022년
1월	26,019	30,066	20,297	20,949
2월	23,719	32,097	20,031	20,377
3월	23,080	31,363	20,753	24,126
4월	24,631	5,597	11,468	20,454
5월	26,598	13,708	13,933	16,719
6월	24,792	21,785	19,700	14,494
7월	30,351	24,531	16,281	12,475
8월	27,771	18,928	11,444	11,551
9월	27,796	18,390	11,377	12,631
10월	31,108	15,070	16,060	-
11월	33,413	16,013	17,997	-
12월	35,305	24,104	21,252	-
합계	334,583	251,651	200,594	153,776
월평균	27,882	20,971	16,716	17,086

주1) 상기 월별 매출액은 각 국가별 매출액의 단순 합계입니다.

주2) 상기 합계 매출액은 각 국가별 월별 매출액의 단순 합계이며, 내부거래 등이 상계되지 않은 수치입니다.

출처 : 당사 내부자료

[월별 매출액 현황]

(단위: 백만원)

구분	2019년	2020년	2021년	2022년
1월	30,329	35,479	23,228	26,582
2월	27,648	37,876	22,924	25,857
3월	26,903	37,010	23,750	30,614
4월	28,711	6,605	13,124	25,954
5월	31,004	16,176	15,946	21,215
6월	28,899	25,707	22,545	18,391
7월	35,378	28,947	18,633	15,829
8월	32,372	22,335	13,097	14,657
9월	32,400	21,702	13,020	16,028
10월	36,261	17,783	18,379	-
11월	38,948	18,897	20,597	-
12월	41,153	28,444	24,322	-
합계	390,007	296,961	229,564	195,126
월평균	32,501	24,747	19,130	21,681

주1) 상기 월별 매출액은 각 국가별 매출액의 단순 합계입니다.

주2) 상기 합계 매출액은 각 국가별 월별 매출액의 단순 합계이며, 내부거래 등이 상계되지 않은 수치입니다.
주3) 각 사업연도의 사업보고서 상 평균환율을 기준으로 환산하였으며,
2022년도는 2022년 3분기말 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

출처 : 당사 내부자료

상기 월별 매출액은 당사 주요 사업지 국가 매출의 단순 합계액이며, COVID-19가 확산되기 이전인 2019년에는 월별 차이는 있으나 매월 평균 약 USD 27,882천을 기록하였습니다. 그러나 2020년 2분기부터 COVID-19가 확산되고 각 국가에서 강도 높은 봉쇄령 정책을 시행함에 따라 매출액이 감소하기 시작하여 2020년에는 매월 평균 약 USD 20,971천의 매출을 기록하였습니다. 2021년 역시 봉쇄령의 시행과 해제가 반복되는 등 COVID-19에 의한 부정적 영향으로 인하여 매출액이 감소하여 매월 평균 약 USD 16,716천을 기록하였습니다. 2022년 초부터는 봉쇄령이 완화됨과 함께 매출이 회복되는 듯 하다, 2022년 중부터 각 국가의 달러대비 환율 상승, 유가 상승 및 유류공급 부족으로 인하여 다시 소폭 감소하여 2022년 9개월 동안 매월 평균 약 USD 17,086천의 매출액을 기록하였습니다.

동남아시아 국가들의 경우 COVID-19 백신예방접종률이 높아지고 출입국 제한이 해제되기 시작하면서 수출 및 내수 측면에서 양호한 실적을 기록하고 있는 것으로 파악됩니다.

그러나, 인도네시아, 태국, 말레이시아, 베트남, 필리핀을 지칭하는 아세안 5개 국가들의 명목 GDP 대비 수출입금액은 2020년 평균 79.5%에 육박하고 있는데, 이는 인근 국가인 중국(34.5%)과 인도(37.9%)에 비해 매우 높은 편입니다. 따라서, 이들 지역에 위치한 국가들은 국내총생산에서 수출입활동이 차지하는 비중이 커 대외의존도가 취약한 한계가 있어 선진국들의 경기가 둔화 또는 침체된다면 경제활동이 침체될 가능성이 높습니다.

당사가 실제 사업을 영위하고 있는 라오스, 미얀마, 캄보디아 등의 국가들은 상기 언급한 아세안 국가들에 비해 경제규모가 적고 이와 관련한 공신력 있는 지표 및 수치를 파악하기 어려운 상황입니다. 그러나, 이들 국가들 또한 지리적으로 아세안 5개국가들과 인접해 있고 외국인 직접투자와 대외교역활동을 통해 경제성장률을 제고하고 생활수준을 개선하고 있는 점에서 공통점이 많은 것으로 파악됩니다.

따라서, 당사는 선진국을 비롯한 글로벌 거시 경제 현황 뿐만 아니라 실제 사업장을 운영하고 있는 동남아시아 4개 국가들의 경제 현황들을 면밀하게 점검하여 경영 활동과 관련한 의사결정 전반에 반영하고 있습니다.

이들 국가들의 거시경제 현황과 전망을 파악한 내역은 다음과 같습니다.

① 라오스

당사의 연결기준 매출액에서 라오스로부터 발생한 실적은 2022년 3분기말 기준 약 53.7%로, 사업을 영위하고 있는 4개 국가 중에서 가장 높은 비중을 차지하고 있습니다. 라오스의 총인구는 2021년 기준 약 738만명, 1인당 GDP는 약 2,551달러 수준으로 대한민국의 경제, 사회적 여건과는 다소 차이가 있는 편입니다.

라오스의 최근 3년간 주요 거시경제지표 현황은 다음과 같습니다.

[라오스 주요 거시경제지표 현황]

항목	2019년	2020년	2021년	2022년 (E)	2023년 (E)
GDP 성장률 (%)	4.7	-1.5	0.2	-12.4	-7.4
GDP 규모 (억달러)	187.9	185.0	185.5	162.5	150.4
소비자물가상승률 (%)	3.3	5.1	3.8	15.0	9.0
상품수입액 증감률 (%)	-5.5	-7.7	9.9	-11.0	-3.4
상품수출액 증감률 (%)	13.6	1.4	16.7	-6.9	-9.6
인구 (만명)	717	728	738	748	758

출처: International Monetary Fund, World Economic Outlook Database

IMF가 집계한 통계자료에 따르면, 라오스의 국내총생산(GDP) 규모는 2019년 187.9억 달러, 2020년 185.0억 달러, 2021년 185.5억 달러 수준으로 최근 3년간 큰 폭의 변동이 없는 것으로 파악됩니다. 동 기간동안 국내 물가상승률은 3.3%~5.1% 수준이었으며, 원자재 및 중간재 가공품에 대한 수출실적은 2019년 13.6%, 2021년 16.7% 증가한 것으로 집계됩니다. 상품수입액의 경우 COVID-19 사태가 심화됨에 따라 교역활동이 제한되었던 2020년에 -7.7% 감소하기도 했으나, 중국 및 인접국가들과의 무역활동이 재개되었던 2021년에는 9.9% 상승하기도 하는 등 증감을 반복하고 있습니다. 반면, 2022년의 경우 인접국가인 미얀마에서 발생한 정치 분쟁으로 인해 국가 간 교역활동이 여전히 위축되어 있고, 전세계적으로 금리와 달러 가치가 동반 상승하면서 라오스를 비롯한 일부 아세안국가들의 통화가치가 급격하게 하락함에 따라 수출입 여건이 악화되고 국내 물가 또한 상승하여 GDP 규모가 2021년 대비 -12.4% 감소한 162.5억 달러 수준이 될 것으로 전망됩니다.

상기 서술한 바와 같이, 라오스는 COVID-19 사태가 심화되면서 인접국가와의 교류활동이 축소됨에 따라 거시경제지표가 일시적으로 침체된 이후 점진적으로 회복하는 과정에 있는 것으로 파악됩니다. 동 기간동안 물가상승률과 총인구규모는 큰 변동이 없는 것으로 파악되지만, GDP와 수출입활동의 절대금액이 선진국에 비해 작은 편이고 중국을 비롯한 인접국가들의 정책과 외환시장의 변동성에 민감한 영향을 받고 있어 향후 경제성장률 지표가 큰 폭으로 변동될 가능성이 높은 편입니다.

② 베트남

당사의 연결기준 매출액에서 베트남으로부터 발생한 실적은 2022년 3분기말 기준 약 25.1%로, 사업을 영위하고 있는 4개 국가 중에서 두번째로 높은 비중을 차지하고 있습니다. 베트남의 총인구는 2021년 기준 약 9,850만명, 1인당 GDP는 3,694달러 수준으로 파악되는데, 각종 인프라 투자와 해외 기업 유치, 외국인 직접 투자가 활발해지면서 2010년대 들어 경제성장률과 소득여건이 가장 빠른 속도로 발전하고 있는 국가 중 하나로 알려져 있습니다.

베트남의 최근 3년간 주요 거시경제지표 현황은 다음과 같습니다.

[베트남 주요 거시경제지표 현황]

항목	2019년	2020년	2021년	2022년 (E)	2023년 (E)
GDP 성장률 (%)	7.2	4.6	6.8	13.0	13.5
GDP 규모 (억달러)	3,278.7	3,429.4	3,662.0	4,138.1	4,696.2
소비자물가상승률 (%)	2.8	3.2	1.8	3.8	3.9
상품수입액 증감률 (%)	6.3	4.3	17.9	0.0	8.1
상품수출액 증감률 (%)	5.2	8.5	16.0	2.1	6.2
인구 (만명)	9,648	9,758	9,850	9,940	10,029

출처: International Monetary Fund, World Economic Outlook Database

IMF가 집계한 통계자료에 따르면, 베트남의 국내총생산(GDP) 규모는 2019년 3,278.7억 달러, 2020년 3,429.4억 달러, 2021년 2,662.0억 달러 수준으로 최근 3년간 지속적으로 양(+)의 성장률을 기록하고 있습니다. 베트남이 타 국가들에 비해 COVID-19 사태로 인한 경기침체 영향을 비교적 적게 받은 주된 이유는, 최근 10년간 외국인 직접투자유치와 정부 지출을 통한 인프라 투자가 매우 활발했고 현지 고용이 증가하여 소득수준이 개선되고 있었기 때문에 현지 생산과 소비 활동이 일정 수준을 유지할 수 있었기 때문으로 파악됩니다. 그 결과, 중국의 국경봉쇄령이 일부 완화되고 글로벌 교역활동이 정상화되기 시작한 2021년에는 베트남의 수출입금액 증감률은 2020년에 비해 각각 17.9%(수입), 16.0%(수출) 상승한 것으로 집계되었습니다. 2022년과 2023년 경우, 글로벌 경제활동이 정상화되고 해외여행 수요가 회복되면서 GDP 성장률이 13% 수준으로 높을 것으로 예상하고 있고 국내 물가상승률은 3.8%~3.9% 수준으로 상승할 것으로 전망됩니다.

상기 서술한 바와 같이, 베트남은 당사가 사업을 영위하고 있는 인접국가들과는 달리 내수규모가 상당하고 인프라를 비롯한 산업 환경이 일정 수준 이상으로 발전하고 있어 아세안 국가들의 분쟁과 각종 제재로 인한 영향이 크지는 않은 것으로 파악됩니다. 그럼에도 불구하고, 베트남 또한 경제성장의 많은 부분을 수출입활동에 의존하고 있기 때문에, 금리와 환율, 원자재 가격 수준이 지속적으로 상승하여 산업 전반에 부정적인 영향을 미칠 경우 경제성장이 정체될 가능성 또한 높은 것으로 파악됩니다.

③ 미얀마

당사의 연결기준 매출액에서 미얀마로부터 발생한 실적은 2022년 3분기말 기준 약 5.84%로, 사업을 영위하고 있는 4개 국가 중에서 가장 낮은 비중을 차지하고 있습니다. 미얀마의 총인구는 2021년 기준 약 5,355만명, 1인당 GDP는 약 1,187달러 수준으로 대한민국의 경제 규모와 개인 소득 여건과는 다소 차이가 있는 편이지만 경제 성장을 위해 정부와 민간 차원에서 다양한 활동이 진행되고 있습니다.

미얀마의 최근 3년간 주요 거시경제지표 현황은 다음과 같습니다.

[미얀마 주요 거시경제지표 현황]

항목	2019년	2020년	2021년	2022년 (E)	2023년 (E)
GDP 성장률 (%) (주1)	3.4	-17.8	-3.1	2.2	2.3
GDP 규모 (억달러) (주1)	765.0	628.5	608.9	622.0	636.0
소비자물가상승률 (%)	8.6	5.7	3.6	16.2	13.3
상품수입액 증감률 (%)	-14.5	8.4	-25.9	-5.7	4.3
상품수출액 증감률 (%)	-6.8	-2.7	-9.4	-1.3	9.4
인구 (만명)	5,283	5,320	5,355	5,389	5,421

주) 상기 항목에 대한 유의미한 정보를 IMF Database로부터 파악할 수 없어 국내 기관의 보고서를 참조하였습니다.

출처: International Monetary Fund, World Economic Outlook Database 및 한국무역보험공사 보도자료, '미얀마 정치·경제 동향 보고서' (2022.06)

한국무역보험공사가 2022년 6월 발간한 '미얀마 정치·경제 동향 보고서'에 따르면, 미얀마의 국내총생산(GDP) 규모는 2019년 765.0억 달러, 2020년 628.5억 달러, 2021년 608.9억 달러 수준으로 파악됩니다. 미얀마는 중국과 국경 인접지역이고 인적, 물적 교류에 대한 의존도가 매우 높은 편인데, COVID-19 사태가 심화된 2020년에는 각종 교역활동이 중단되었을 뿐만 아니라 중국의 직간접 투자로 진행되어 온 국가 인프라 사업이 지연 또는 취소되면서 타 국가에 비해 GDP 감소폭이 큰 것으로 집계(-17.8%)되었습니다.

최근 3년간 국내 물가상승률은 8.6%, 5.7%, 3.6%로 점진적으로 하향되어 왔는데, 2021년초에 발생한 정치 분쟁 (군부 정권 수립)으로 인해 미국을 비롯한 다수의 국가들이 정치적, 경제적 제재를 실시함에 따라 수출입 활동이 급격하게 감소한 것으로 파악됩니다.

2022년 현재까지도 이러한 분쟁의 영향이 지속되고 있어 민간 교역과 외국인 직접투자는 여전히 부진한 상황으로 파악되며, 전세계적으로 금리와 달러 가치가 동반 상승하면서 미얀마의 통화가치 또한 급격하게 하락하고 있기 때문에 GDP 성장률은 유의미한 성장을 기록하기 어려울 것으로 전망됩니다. 기저 효과에 따른 일시적 회복으로 2022년과 2023년 각가 2.2%, 2.3% 상승할 것으로 예상됩니다.

상기 서술한 바와 같이, 미얀마는 COVID-19 사태가 심화되면서 인접국가와의 교류활동이 축소됨에 따라 거시경제지표가 부진하였고, 국내에서 일어난 정치 분쟁으로 인해 여전히 국제적으로 제재 및 규제대상으로 지정되어 있어 경제성장률을 개선하는데 많은 어려움이 있는 것으로 파악됩니다. 이러한 불확실성으로 인해 향후 물가상승률 또한 10%를 초과할 만큼 내수 경기에 부정적인 영향이 많을 것으로 전망되며, 인접국가들의 정책과 외환시장의 변동성에 민감한 영향을 받아 거시경제지표가 큰 폭으로 변동될 가능성이 높은 편입니다.

④ 캄보디아

당사의 연결기준 매출액에서 캄보디아로부터 발생한 실적은 2022년 3분기말 기준 약 14.36%로, 사업을 영위하고 있는 4개 국가 중에서 세번째로 높은 비중을 차지하고 있습니다. 캄보디아의 총인구는 2021년 기준 약 1,584만명, 1인당 GDP는 1,591달러 수준으로 대한민국의 경제 규모와 개인 소득 여건과는 다소 차이가 있는 편이지만 경제 성장을 위해 정부와 민간 차원에서 다양한 활동이 진행되고 있습니다.

캄보디아의 최근 3년간 주요 거시경제지표 현황은 다음과 같습니다.

[캄보디아 주요 거시경제지표 현황]

항목	2019년	2020년	2021년	2022년 (E)	2023년 (E)
GDP 성장률 (%)	7.1	-7.0	4.4	7.7	8.4
GDP 규모 (억달러)	270.9	251.9	263.1	283.3	307.1
소비자물가상승률 (%)	1.9	2.9	2.9	5.2	3.8
상품수입액 증감률 (%)	18.8	-1.1	37.9	-19.9	-1.8
상품수출액 증감률 (%)	15.0	27.0	-1.6	6.4	6.3
인구 (만명)	1,560	1,568	1,584	1,599	1,615

출처: International Monetary Fund, World Economic Outlook Database

IMF가 집계한 통계자료에 따르면, 캄보디아의 국내총생산(GDP) 규모는 2019년 270.9억 달러, 2020년 251.9억 달러, 2021년 263.1억 달러 수준으로 파악됩니다. 캄보디아는 COVID-19 사태가 심화되면서 인해 대내외 교역과 인적교류(여행)가 제한되고 외국인 직접투자 및 정부 인프라 투자가 중단 또는 연기됨에 따라 GDP 규모가 2019년 270.9억 달러에서 2020년 251.9억 달러로 감소한 바 있는데, 글로벌 경제활동이 점진적으로 정상화되기 시작한 2021년에는 263.1억 달러로 증가하였고 2022년에는 GDP 규모가 COVID-19 이전의 수준을 회복(283.3억 달러, +5.1%)할 것으로 전망됩니다.

한편, 캄보디아의 경제규모가 크지 않은 특성상, 대외교역활동은 최근 3년간 여러 대외변수의 영향을 받아 변동성이 큰 것으로 파악됩니다. 라오스는 국경이 인접한 태국과 베트남 등과의 교역규모가 총 수출입금액의 70%을 초과할 정도 높은 것으로 파악되는데, 원자재와 식료품 및 기초 생활용품에 대한 무역이 큰 비중을 차지하는 것으로 알려져 있습니다. 그 결과, 인접국가에서 국내외 이동 및 교역활동을 제한했던 2020년에는 캄보디아 상품수입규모가 2019년에 비해 -1.1% 감소했습니다. 반면, 이동과 교역제한이 일부 완화되었던 2021년에는 상품수입액이 2020년 대비 37.9% 상승하면서 COVID-19 이전 수준을 회복하기도 했으나, 2022년의 경우 중국 내 신종 변이 바이러스가 발발하면서 인접국가에서도 이동 및 교역활동을 제한하는 조치가 일정 기간동안 재개됨에 따라 상품수입액이 전년대비 -19.9% 가량 감소할 것으로 전망됩니다. 상품수출액의 경우, 절대규모가 크지 않고 미얀마, 라오스, 태국 등 인접국가들과도 교역이 발생하고 있어 2019년과 2020년에는 10%를 초과하는 성장률을 기록한 것으로 파악됩니다. 다만, 이후 미얀마 내부에서 발생한 정치 분쟁과 인접국가들의 경제 침체가 지속됨에 따라 2021년 수출액은 -1.6% 감소한 것으로 집계되었습니다.

상기 서술한 바와 같이, 캄보디아는 COVID-19 사태가 심화되면서 인접국가와의 교류활동이 축소되어 거시경제지표가 일시적으로 침체된 이후 점진적으로 회복하는 과정에 있는 것으로 파악됩니다. 동 기간동안 물가상승률과 총인구규모는 큰 변동이 없는 것으로 파악되지만, GDP와 수출입활동의 절대금액이 선진국에 비해 작은 편이고 인접국가들의 경제정책에 민감한 영향을 받고 있어 변동폭이 큰 것으로 보입니다.

아세안 회원국은 2015년말 아세안경제공동체(AEC) 설립을 통해 회원국 간 관세를 축소하였습니다. 이에 따라 아세안 국가 내에서 생산되어 아세안 내에서 판매되는 자동차 세율이 대폭 축소 또는 무관세가 이루어지면서 일본 자동차 생산 기업들을 필두로 한 경쟁사들이 아세안 역내 생산 모델을 수입하는 과정에서 무관세가 적용됨에 따라 경쟁사들의 저가 공세가 나타났습니다. 이후 당사는 라오스 사업의 성장 둔화를 고려한 탈(脫) 라오스와 중고차 수입 및 매매 중심의 사업 구조에서 벗어난 탈(脫) 중고차를 목표로 미얀마, 캄보디아, 베트남에 각각 진출하였고, 해당 국가들에서 라오스에서 진행했던 중고차 수입 및 매출 중심의 판매 전략을 통해 판매망을 확보한 후 중고차 시장 포화 시 신차 SKD와 CKD 중심의 사업 방식을 적용하여 세제 혜택을 통해 매출을 확대하고 손익을 개선하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 각국의 경제지표와 수치들을 주기적으로 정확하게 집계하기 어려워 향후 당사의 전망과 사업계획을 합리적으로 수립하는데 한계점이 존재하며, 해당 국가의 경기 침체 및 시장 둔화에 따라 당사가 영위하고 있는 사업의 성장성과 수익성이 악화될 위험이 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 미얀마의 정치·사회·경제적 혼란으로 인한 사업 중단 위험

당사가 사업을 영위하고 있는 국가 중 하나인 미얀마에서는 2021년초에 정치적 분쟁(군사 정권 수립)이 발생하여 사회 전반에 걸쳐 큰 변화가 발생한 바 있습니다. 또한, 미얀마의 이러한 국내 정세 변화와 관련하여 국제사회에서도 각종 제재 조치를 시행하고 있는 상황입니다.
당사는 미얀마에서 영위하고 있는 자동차 생산 및 판매 사업이 국제 사회에서 제재대상으로 규정하고 있는 국영 기업 또는 인프라 투자와는 밀접하게 연관되어 있지 않기 때문에, 정치 체제 변화로 인한 불확실성으로 인해 사업을 중단하거나 철수하는 것을 검토하고 있지는 않습니다. 다만, 이러한 사유로 인해 대외무역이 감소하고 외국인 직접투자가 급감하는 등 미얀마 국가 경제가 장기적으로 침체되어 자동차 산업의 성장성과 수익성이 악화될 가능성이 높기 때문에 이와 관련한 대응을 적절하게 하기 위해 지속적으로 대내외 정세를 점검할 필요가 있다고 판단하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 미얀마의 정치·경제적 상황이 지속적으로 침체되어 경영 성과를 창출하기 어려워 지거나, 예상치 못한 사유로 인해 현지 당국으로부터 영업 중단 또는 제재 조치를 받게 되어 현지에서 사업을 영위할 수 없게 될 수도 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사가 사업을 영위하고 있는 국가 중 하나인 미얀마에서는 2021년 초에 정치적 분쟁(군사 정권 수립)이 발생하여 사회 전반에 걸쳐 큰 변화가 발생한 바 있습니다. 또한, 미얀마의 이러한 국내 정세 변화와 관련하여 국제사회에서도 각종 제재 조치를 시행하고 있는 상황입니다. 현재까지는 당사처럼 현장에서 활동 중인 민간 기업들에게 미얀마 정부와 국제사회로부터 별도의 사업상 규제나 제한 조치가 시행된 적은 없으나, 국가 체제가 불확실한 상황이 지속될수록 예측할 수 없는 사건이 발생하여 중대한 영향을 미칠 수 있기 때문에 이와 관련한 내용을 주기적으로 점검할 필요가 있습니다.

당사가 파악하고 있는 미얀마의 대내외적 동향을 요약하자면 다음과 같습니다.

Ⅰ. 정치 분쟁에 의한 국가 통치 체제 변화

[미얀마 군부 정권 수립 전후 현황]

시기	주요 사건
2020년 11월	최초의 총선(투표율 72%) 실시와 민주주의민족동맹(NLD) 정권 수립
2021년 2월	미얀마 군부, 수찌 국가고문 겸 외무부장관과 윈민 대통령 등 주요 인사 구속
	흘라잉 군 총사령관을 포함한 군인 등 11인으로 구성된 국가행정평의회(SAC) 설치 및 5개 항의 로드맵 발표
	2020년 11월 총선거로 선출된 NLD 의원을 중심으로 연방의회대표위원회(CRPH) 결성
	시민불복종운동(CDM) 시작
	SAC, CRPH를 비합법 조직으로 지정
	SAC, 선거관리위원회(UEC) 개편과 UEC를 통해 2020년 총선 효력 무효화
2021년 4월	CRPH, 국민통합정부(NUG) 출범 흘라잉 SAC 의장, 아세안(ASEAN) 정상회담(자카르타, 온라인) 참석 및 5개 항 합의(24일)
2021년 5월	NUG, 국민방위대(PDF) 결성 발표 군부, NUG와 PDF를 비합법 조직으로 지정 군부, NLD 해산 시사
2021년 8월	군부, 과도정부(Caretaker Government) 수립 및 흘라잉 군 총사령관 겸 SAC 의장의 과도정부 총리 취임 과도정부, 2023년 8월까지 복수정당에 의한 총선 실시방침 발표 선거관리위원회, 모든 정당에 대한 감사 착수
2021년 9월	과도정부, 2022년 2월까지 소수민족과의 휴전 일방적 선언 NUG, 저항전쟁 선언 및 군에 대한 저항 호소 과도정부, 경제회복계획(MERP) 수립 시사
2021년 10월	아세안, 미얀마 군부 대표를 배제한 가운데 정상회의 개최
2022년 1월	캄보디아(ASEAN 의장국) 훈센 총리, 외국 정상으로는 최초로 미얀마 방문 훈센 총리와 흘라잉 과도정부 총리, 소수민족과의 휴전 2022년 말까지 연장 발표

출처: 대외경제정책연구원 발간자료 '미얀마 쿠데타 발발 1년: 정치·경제 동향과 한국에 대한 시사점', 2022년 2월 23일

미얀마는 2020년 11월경 국가 수립 이후 최초로 민주적인 방식에 의한 총선을 실시한 바 있는데, 본 선거에서 아웅산 수찌(Aung San Suu Kyi) 가 당 대표로 활동하는 민주주의민족동맹(National League for Democracy, 이하 'NLD')가 집권 여당의 지위를 획득하게 되었습니다.

그러나, 미얀마 군부는 2020년 11월 총선이 부정선거였다고 주장하면서 이를 입증할 새로운 선거관리위원회를 구성하였고, 2021년 2월 1일 비상사태를 선포하였습니다.
이후 미얀마 군부는 국가행정평의회(SAC: State Administration Council)를 설립하여 군 총사령관인 민아웅흘라잉(Min Aung Hlaing)을 의장으로 선임하고 행정, 입법, 사법 등 국가권력을 모두 장악하고 통치체제를 정비함은 물론 반군부 진영에 대한 무력탄압을 시작한 바 있습니다.

또한, 국경 봉쇄, 방송·통신시설 장악, 은행업무 중단, 주요 도시 통제 등을 단행하였을 뿐만 아니라 SAC를 지원하는 새로운 행정부를 구성하였습니다. 비상사태 선포와 함께 미얀마 군부는 집권 여당 대표인 아웅산 수찌 국가고문은 물론 윈민(Win Myint) 대통령, 민주주의민족동맹(NLD) 의원 등 반군부 인사 수백 명을 체포하거나 구금하였고, 모든 반군부 단체를 비합법 조직으로 규정하였습니다. 미얀마 군부는 2021년 8월경 과도정부를 수립하였고, 흘라잉 군 총사령관 겸 SAC 의장이 초대 총리로 취임하면서 2023년 8월까지 복수정당에 의한 총선을 실시할 계획임을 발표하였습니다. 또한, 미얀마 선거관리위원회는 모든 정당에 대한 감사를 실시하기로 했습니다.

한편, 군사 정권이 수립된 지 1년이 경과한 2022년 1월 기준으로 NLD 의원들은 대부분 석방되거나 가택연금 상태인 것으로 알려졌으며, 아웅산 수찌 국가고문을 비롯한 주요 인사는 여전히 체포되어 있거나 재판을 받고 있습니다. 또한 SAC는 NLD 의원이 주축을 이루는 연방의회대표위원회(CRPH: Committee Representing Pyidaungsu Hluttaw)는 물론이고 2021년 4월과 5월 출범한 국민통합정부(NUG)와 국민방위대(PDF: People’s Defence Force)를 비합법조직으로 지정하고 있어 여전히 민간 정치조직을 압박하고 있습니다. 2022년 8월 기준으로 미얀마의 군부정권은 미얀마의 국민들의 거센저항으로 처음에 약속했던 국가비상사태를 1년에서 6개월 더 연장했습니다. 이는 현재 군부정권이 대외적인 제재와 국가내부통제가 어려운 상황인 것을 예측할 수 있습니다.

Ⅱ. 국제 사회의 반응

미얀마의 현황과 관련한 국제 사회의 반응은 국가 연합들과 개별 국가 차원에서 다양하게 이루어지고 있습니다.

ㄱ. 미국 - 제재대상 목록 등재 및 민간 교류 자제 권고

미국은 군사 정권 수립 직후인 2021년 2월 10일 행정명령 14014호(Executive Order 14014, 「Blocking Property with Respect to the Situation in Burma」, 이하 E.O. 14014)를 통해 미얀마에 대한 경제제재를 부과하였으며,21) 미얀마 상황의 악화 및 지속을 이유로 제재 대상자 및 기관을 추가로 확대하였습니다.

동 행정명령은 미얀마 군부나 쿠데타 관련 주요 인물 및 군부와 연계된 사업체(기관 포함)를 미국 재무부에서 관리하는 제재대상 목록(Special Designated Nationals And Blocked Persons List, 이하 'SDN List')에 등재하고, 이들에 대해 미국 내 자산동결· 비자 중단· 미국인과의 물품·자산·서비스 거래 금지· 미국의 수출과 재수출 금지 등의 제재를 가하는 것이 주된 내용입니다. 미국은 일차적으로 쿠데타 주동자인 흘라잉 군 총사령관, 소윈 군 부사령관을 포함한 10인과 군부계 기업 (MEHL) 산하 보석 관련 기업 3개(Myanmar Ruby Enterprise, Myanmar Imperial Jade Co., Ltd.,Cancri(Gems and Jewellery) Co., Ltd)를 제재대상에 등재하고 있습니다.

가장 최근에 이루어진 조치로는 2022년 1월 26일 미얀마 군사정권과 관련된 비즈니스에 종사하는 개인과 사업자에 대한 주의 환기와 군부에 대한 압력을 목적으로 한 권고를 6개 부처(국무부, 재무부, 상무부, 노동부, 국토안전보장부, 통상대표부) 명의로 발표한 바 있습니다.

미국은 보도자료를 통해 '미얀마에서 특히 군부에 의한 인권침해와 관련된 비즈니스에 종사하는 경우 충분히, 그리고 상당히 주의(Due Diligence)하지 않으면 평판(reputation), 금융, 법률(미국의 제재관련법 포함) 면에서 리스크가 높을 것’이라는 점을 강조하고 있으며, 구체적으로는 미얀마 내 국영기업, 보석·희귀금속 분야, 부동산·건설 사업, 무기·군사장비 및 관련 활동에 연관되지 않을 것을 민간에게 권고하고 있습니다.

ㄴ. 유럽연합 (EU) 및 기타 기관

유럽연합 (이하 'EU')는 이미 2018년부터 로힝자(Rohingya)족 문제와 관련하여 미얀마 군부 측 인사 14명을 대상으로 제재를 가하고 있으며, 2019년 1월부터는 일부 품목(미얀마산 쌀)에 대해 GSP 부여를 3년간 중단하고 있었습니다.

군사 정권이 수립된 이후, EU는 2021년 3월 미얀마에 대한 개발협력을 중단하고, 흘라잉 군 총사령관을 비롯한 11명에 대해 제재(EU 입국 금지, EU 역내 자산 동결, EU 시민 및 기업과 거래 금지)하였으며, 4월과 6월에도 제재대상자나 대상기관을 추가로 지정하고 제재를 1년간 연장하였습니다. 2022년 2월 기준 EU는 미얀마의 군부계 인사 65명과 10개 기업을 제재명부에 등재하고 있으며, EU 의회는 미얀마에 대한 선별 경제제재 강화를 EU 위원회에 요구함과 동시에 '미얀마 사태의 평화로운 해결과 쿠데타 이전으로의 복귀를 위해 미얀마의 CRPH와 NUG를 지지한다'는 결의문을 발표하기도 했습니다.

미얀마와의 경제교류가 비교적 많았던 영국의 대미얀마 제재는 주로 군부계 주요 인사나 기업을 대상으로 계좌 및 자금 동결, 영국 금융제재집행국(OFSI)에 관련 정보 제공, 영국 입국 금지 등으로 구성되어 있습니다. 영국은 미얀마 군부의 자금줄을 차단하기 위해 자국 기업의 미얀마 군부계 기업과의 거래 금지, 양국간 경제협력프로그램 중단 등도 실시하였습니다. 영국은 2021년 4월 29일 EU 회원국 당시의 '2019 버마(제재) 규칙'을 대체할 '2021 미얀마(제재) 규칙(Myanmar (Sanctions) Regulations 2021)'을 시행하였습니다. 이에 따라 영국은 EU 회원국 당시 로힝자족 문제로 제재한 군부계 인사 14명을 포함하면 2022년 1월 말 기준 미얀마 군부계 인사 27명과 기업 7개를 제재하고 있습니다.

국제연합 UN은 중국과 러시아 등 일부 국가의 반대로 미얀마에 대한 강력한 제재나 규탄 결의에 한계가 있었으나, 몇 차례 결의 끝에 2021년 6월경 미얀마 군부에 대한 무기금수조치 결의안을 채택한 바 있습니다. 또한 2021년 10월 25일 미얀마 특사로 놀린 헤이저(Noeleen Heyzer, 싱가포르 국적) 전 UNESCAP 사무국장을 임명해 미얀마와의 공식적인 대화를 지속하고 있습니다.

미얀마에 대한 최대 다자공여기관인 세계은행그룹(WBG: World Bank Group)은 물론 아시아개발은행(ADB)과 국제통화기금(IMF)도 군부 쿠데타를 규탄함과 동시에 제재에 동참하고 있습니다. WBG는 군사 정변이 발생한 2021년 2월 1일부로 해당 국가에서 진행 중이던 24개 프로젝트(총 약정금액 27억 3,412만 달러)와 향후 계획 중이던 15개 프로그램(총 약정금액 16억 7,600만 달러)에 대한 차관과 무상원조제공을 중단하기로 결의한 바 있습니다. 아시아개발은행(ADB: Asia Developement Bank)또한 2021년 3월 10일 미얀마 정부에 대한 새로운 재정지원을 중단한다고 선언하였고, 국제통화기금 IMF 역시 미얀마의 IMF 특별인출권(SDR)에 대한 접근을 정지하고 있는 상황입니다.

ㄷ. 아세안 국가 연합

아세안 국가 연합은 회원국인 미얀마의 사태가 평화적으로 해결되기를 희망하는 가운데 정상회담 개최(2021년 4월과 10월), 미얀마 특사 선정(2021년 8월) 및 파견(2021년 6월과 2022년 1월), 의장국 총리의 미얀마 방문(2022년 1월) 등을 추진하였으며, 특히 미얀마와 '사태 해결을 위한 5개 항'에 합의하기도 했습니다.

[아세안과 미얀마 간 5개 항 합의문 (Five-Point Consensus)]

① 모든 폭력행위 즉시 중단 및 전체 관계자의 자제
② 미얀마 국민의 관점에서 평화적 해결책을 모색하기 위한 관계자간 건설적 대화 시작
③ 아세안 의장 특사의 대화 프로세스 중재 및 아세안 사무총장의 보좌
④ 아세안 재난관리·인도지원조정센터(AHA Centre)를 통한 인도적 지원
⑤ 특사와 대표단의 미얀마 방문 및 모든 관계자와의 면담

이러한 합의에도 불구하고, 2021년 10월경 아세안은 긴급 외무장관회의를 통해 '미얀마 군부가 5개 합의사항 이행이나 평화적 해결을 위한 노력을 보이지 않는 데다가 미얀마 정부의 대표성 문제가 제기되고 있음'을 고려해 아세안 지도자회의에 미얀마의 국가정상을 초청하지 않기로 결의하기도 했습니다.

2022년 들어 아세안 의장국을 승계한 캄보디아의 훈센 총리는 1월 초 미얀마 특사인 쁘락 소콘(Prak Sokhonn) 캄보디아 부총리 겸 외무장관과 함께 미얀마를 방문하고 흘라잉 군총사령관을 면담하였으며, 2022년 1월말에도 화상회담을 진행한 바 있습니다.

훈센 총리와 흘라잉 군 총사령관은 ① 아세안과의 5개 합의사항 이행 ② 아세안 특사의 1차 방문 지원 ③ 평화적 해결을 위한 모든 이해당사자의 자제, 폭력 중단, 휴전, 소통 확대 등 촉구 ④ 인도적 지원에 대한 지원 요청 등 4개 항에 합의하였습니다.

상기 서술한 국제 사회의 다양한 조치와 변화 요구에도 불구하고, 현재까지도 미얀마 내에서는 군부 정권의 독재와 유혈 사태를 규탄하는 시위와 각종 물리적 충돌이 발생하고 있어 사회 전반의 불확실성이 매우 높은 것으로 판단됩니다.

Ⅲ. 현지 진출 민간 기업들의 동향

사업 활동에 영향을 미친 요인 (복수 응답, %)

2021년말까지의 사업 계획 (%)

설문조사1

설문조사2

주) 미얀마에 진출한 10개국 상공회의소가 2021년 3월 31일부터 4월 9일까지 372개 기업을 대상으로 설문조사를 실시한 내역입니다.

출처: Foreign Chambers of Commerce in Myanmar(2021), p.25, p.28

현재까지 미얀마에서 사업을 중단 또는 철수하기로 결정한 기업들의 현황을 파악한 내역은 다음과 같습니다.

[2021년 2월 이후 다국적기업의 미얀마 투자 중단 또는 철수 사례]

기업명	국적	발표 시기	주요 내용
Amata	태국	2021년 2월	공단 개발계획(10억 달러) 동결
Toyota	일본	2021년 2월	2021년 2월 예정이었던 신공장(5,260만 달러) 가동 연기
Electricite de France	프랑스	2021년 3월	마루베니 포함 컨소시엄이 운영하는 수력발전 프로젝트(15억 달러) 중단
Hong Kong Shanghai Hotel	홍콩	2021년 5월	양곤에 페닌술라호텔 건설계획(1.3억 달러) 연기
Mitsubishi Corporation	일본	2021년 7월	현지 딜러와의 합작에 의한 타이어 판매사업 철수(7월 말 사업 정지)
British American Tobacco (BAT)	영국	2021년 10월	2021년 말까지 사업 철수 방침
TotalEnergies	프랑스	2022년 1월	공동 출자(Total 31.2%, Chevron 28.3%, PTT 25.5%, MOGE 15%) 중인 야다나 가스전 프로젝트에서 철수 방침 발표 (5월에는 주주배당 중지 발표)
Chevron	미국	2022년 1월
Sembcorp	싱가포르	시점 미정	산업단지(2억 3,000만 달러) 개발 잠정 중단
Royal Dutch Shell	네덜란드	시점 미정	미얀마 내 전체 라이선스 반납

출처: 대외경제정책연구원 발간자료 '미얀마 쿠데타 발발 1년: 정치·경제 동향과 한국에 대한 시사점', 2022년 2월 23일

상기 서술한 기업들은 단순한 사업성 악화만이 아니라 평판 악화, 파트너 기업의 제재대상 가능성, 2차 제재 리스크 등을 고려해 투자 중단이나 철수를 결정한 것으로 파악됩니다.

Ⅳ. 당사의 사업과 관련한 향후 대응 방안

당사는 미얀마에서 영위하고 있는 자동차 생산 및 판매 사업이 국제 사회에서 제재대상으로 규정하고 있는 국영 기업 또는 인프라 투자와는 밀접하게 연관되어 있지 않기 때문에, 정치 체제 변화로 인한 불확실성으로 인해 사업을 중단하거나 철수하는 것을 검토하고 있지는 않습니다. 다만, 이러한 사유로 인해 대외무역이 감소하고 외국인 직접투자가 급감하는 등 미얀마 국가 경제가 장기적으로 침체되어 자동차 산업의 성장성과 수익성이 악화될 가능성이 높기 때문에 이와 관련한 대응을 적절하게 하기 위해 지속적으로 대내외 정세를 점검할 필요가 있다고 판단하고 있습니다.

또한, 당사는 상기와 같은 사유로 인하여 2020년 유상증자 시 계획하였던 SKD-II 신공장 건설 시설자금의 집행이 납입일로부터 공시서류 제출 전일 현재까지 2년 이상 지연되고 있는 상황입니다. 최초 사용 계획이었던 시설자금 343억원 중 70억원은 미얀마 법인의 판매 부진으로 인하여 매입채무 상환 등 운영자금으로 일부 사용하였고, 미사용 잔액인 약 272억원은 현재 단기금융상품 등으로 보유 중에 있습니다. 미얀마 군정부의 집권이 장기화되고 미얀마 대내외의 정치·사회·경제적 상황의 개선이 지연될 경우, 당사의 시설자금 집행은 더욱 지연될 수 있으며 최초 자금사용목적과 다르게 운영자금 등 타 용도로 사용될 수 있습니다. 당사는 자금사용 내역과 관련하여 매 분기별 정기보고서에 공모자금 실제 사용내역에 관하여 성실하게 공시할 예정입니다. 이와 관련한 상세한 내용은 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 나.' 부분에 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.

한편, 당사 미얀마 법인의 2019년 1월부터 2022년 9월까지 최근 3년 간 월별 매출액 현황은 다음과 같습니다.

[미얀마 월별 매출액 현황]

(단위: USD in Thousands)

구분	2019년	2020년	2021년	2022년
1월	346	6,182	1,364	1,347
2월	1,514	5,987	185	1,331
3월	2,107	8,284	47	1,458
4월	1,269	70	68	1,207
5월	2,176	709	3,747	1,454
6월	2,421	4,297	4,904	648
7월	2,680	5,437	3,162	162
8월	2,787	4,695	87	155
9월	3,272	1,440	2,505	235
10월	4,022	40	2,561	-
11월	4,700	479	1,391	-
12월	5,828	4,084	1,893	-
합계	33,123	41,703	21,914	7,996
월평균	2,760	3,475	1,826	888

출처 : 당사 내부자료

[미얀마 월별 매출액 현황]

(단위: 백만원)

구분	2019년	2020년	2021년	2022년
1월	403	7,295	1,561	1,709
2월	1,765	7,065	212	1,689
3월	2,456	9,775	54	1,850
4월	1,479	83	77	1,531
5월	2,536	837	4,289	1,846
6월	2,822	5,071	5,613	822
7월	3,124	6,415	3,618	205
8월	3,249	5,541	100	197
9월	3,814	1,699	2,867	298
10월	4,689	47	2,931	-
11월	5,478	565	1,592	-
12월	6,794	4,819	2,166	-
합계	38,610	49,212	25,079	10,146
월평균	3,217	4,101	2,090	1,127

출처 : 당사 내부자료
주) 각 사업연도의 사업보고서 상 평균환율을 기준으로 환산하였으며,
2022년도는 2022년 3분기말 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사 미얀마 법인의 월별 매출액 변화 추이를 살펴보면, 2019년 1월 미얀마 양곤 시의 SKD-II 생산공장 준공 및 생산 시작 이후 2019년 2월부터 판매를 시작함에 따라 2019년 1월부터 지속적으로 매월별 매출액이 증가하였습니다. 2020년 4월부터 COVID-19의 확산과 봉쇄령 등의 여파로 인하여 월별 매출액이 감소하는 달도 있었으나, 연간 월평균 매출액은 2019년 USD 2,760천, 2020년 USD 3,475천으로 증가하는 추세를 보였습니다.

그러나 2021년 2월 군사정권이 수립됨과 함께 정치·경제적 상황이 불안정해짐에 따라 미얀마 도로교통부(RTA, Road Transportation Administration departmet)에서 신규 차량에 대한 등록이 불가능하여 2021년 2월~4월에는 판매액이 급감하였습니다. 2021년 5월~7월에는 불안한 정치·경제적 상황으로 인하여 미얀마의 자국 화폐가치에 대한 불안정성도 심화되었고, 화폐가치 하락과 은행 예금의 불안정성을 피하고자 실물자산을 보유하려는 움직임이 커져 매출액이 전월 대비 큰폭으로 증가하였습니다. 그에 따라 2021년 월평균 매출액은 USD 1,826천을 기록하였습니다.

2022년에는 극심한 외화난으로 인해 달러를 확보하기 위한 미얀마 군정부의 외환정책에 따라 완성차 및 SKD 부품 수입에 차질을 겪으며 당사의 평균 매출액이 매월 약 USD 888천으로 감소하였습니다. 미얀마 군정부는 2022년 4월 3일 모든 외화 계좌를 소지한 개인과 기업을 대상으로 외화를 미얀마 짯화(kyat)로 환전하도록 하는 외화 의무 환전 조치를 시행하였씁니다. 연이어 5월 25일에는 정부 부처와 공공기관의 달러화 사용을 금지하고, 6월 16일에는 자동차 수입 금지를 발표하였습니다. 특히 당사가 주요 사업으로 영위하는 자동차를 사치품으로 분류하여 수입을 억제하였고, 이에 당사는 완성차 상품과 SKD 부품 수입에 차질을 겪어 기존 재고만을 소진함에 따라 매월 판매액이 감소하게 되었습니다.

당사는 상기와 같은 미얀마의 불안정한 정치·사회·경제적 상황에 대응하기 위하여 인력 구조조정을 통해 고정비 및 운영비용을 감축하는 등 비상경영체제로 미얀마 법인을 운영 중에 있습니다. 당사는 각 사업부별로 일정 인원을 감축하였으며, 145명을 정리해고 하여 현재 84명의 직원이 있으며, 해당 직원들은 급여를 약 10% 삭감하였습니다. 미얀마 법인의 인력 감축 현황은 다음과 같습니다.

[미얀마 법인 인력 감축 현황]
(공시서류 제출 전일 기준)	(단위: 명)

구분	CID	Sale&Marketing	Service	WholeSale	MDY SR	Finance	HR & GA	Factory	합계
기존 인원	11	36	24	13	28	10	17	90	229
정리해고	7	22	8	8	21	1	6	72	145
현재 인원	4	14	16	5	7	9	11	18	84

출처 : 당사 내부자료

공시서류 제출 전일 현재 미얀마의 외환 부족에 따라 완성차 상품 및 SKD 부품 수입 라이선스의 발급이 중단되어 있는 상황입니다. 당사는 현재 보유하고 있는 부품 재고를 활용하여 2022년말부터 생산하여 2023년 중에 판매할 계획이며, 이와 동시에 2023년 초에 신규 수입 라이선스 발급을 신청할 계획입니다. 미얀마 군정부 역시 2023년 총선에 앞서 시장친화적인 정책을 구사할 것으로 예상되며, 2022년 8월 MIC(미얀마투자청), MOC(상업부) 주관 미팅에서 고위 공직자가 수입라이선스 발급 재개를 천명하였고, 최근 일부 중국 자동차 브랜드를 중심으로 수입라이선스 신청을 시도하고 있는 상황상 수입 라이선스 발급이 재개될 가능성을 높게 보고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 미얀마의 정치·경제적 상황이 지속적으로 침체되어 경영 성과를 창출하기 어려워 지거나, 예상치 못한 사유로 인해 현지 당국으로부터 영업 중단 또는 제재 조치를 받게 되어 현지에서 사업을 영위할 수 없게 될 수도 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. 환율 변동에 따른 외환위험

당사는 라오스, 베트남, 캄보디아 또는 미얀마 등 동남아시아 주요국을 대상으로 자동차부품 사업을 영위하는 기업으로 영위하고 있으므로, 라오스 킵화(LAK), 미얀마 챠트화(MMK), 베트남 동(VND), 캄보디아 리엘(KHR)을 비롯해 태국 바트화(THB) 등으로 연결실체의 매출과 자산 등이 계상되어 연결재무제표 작성 시 해당 통화를 미 달러로 환산하여 환율변동에 따른 외환위험이 존재할 수 있습니다. 당사는 동남아 주요국 통화 사용에 따른 리스크를 최소화하고자 외화 판매 가격을 환율 변동에 따라 유동적으로 책정하고 있으나 급격한 환율 변동 발생시 당사 당기순익이 변동할 수 있습니다. 또한, 당사의 재무제표는 국내기업과 같이 대한민국 원(KRW)화가 아닌 미 달러화(USD)를 기준으로 표기가 이루어지고 있으며, 이에 원화(KRW) 재무제표는 달러(USD) 환율 변동에 따라 경영성과의 변동 가능성이 존재하며, 기업가치 및 배당가능이익 등에 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 달러 환율의 변동으로 당사 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

이와 더불어 당사가 영위하는 신차,중고차 판매사업뿐만 아니라 부품을 수입하여 현지에서 제조하는 SKD/CKD방식의 조립생산 및 판매사업 또한 환율에 영향을 받습니다. 당사의 주요국통화가 미국 USD에 비해 평가절하가 심화되면 수품수급 어려움과 매출원가 상승에 따라 순이익이 감소될 수 있습니다. 또한, 자동차 판매가 상승으로 인한 수요감소, 매출액이 감소할 수 있습니다. 특히, 당사의 주요 사업지 중 최근 약 5년간 약 114% 환율이 상승한 라오스의 킵(LAK)과 약 57% 증가한 미얀마의 짯(MMK)이 환율위험에 노출되어 있습니다.

당사는 라오스, 베트남, 캄보디아 또는 미얀마 등 동남아시아 주요국을 대상으로 자동차부품 사업을 영위하는 기업으로 영위하고 있으므로, 라오스 킵화(LAK), 미얀마 챠트화(MMK), 베트남 동(VND), 캄보디아 리엘(KHR)을 비롯해 태국 바트화(THB) 등으로 연결실체의 매출과 자산 등이 계상되어 연결재무제표 작성 시 해당 통화를 미 달러로 환산하여 환율변동에 따른 외환위험이 존재할 수 있습니다.

당사의 각 연결대상기업들의 개별재무제표는 그 기업의 영업활동이 이루어지는 주된 경제환경의 통화(기능통화)로 표시하고 있습니다. 연결재무제표를 작성하기 위해 개별기업들의 경영성과와 재무상태는 지배기업인 당사의 기능통화이면서 연결재무제표 작성을 위한 표시통화인 미국 달러화("USD")로 표시하고 있습니다. 당사의 외화환산과 관련한 회계정책을 서술하면 다음과 같습니다.

우선 개별기업들의 재무제표 작성 시 환율 적용에 있어서 그 기업의 기능통화 외의 통화(외화)로 이루어진 거래는 거래일의 환율로 기록됩니다. 매 보고기간 말에 화폐성 외화항목은 보고기간 말의 환율로 재환산하고 있습니다. 한편 공정가치로 측정하는 비화폐성 외화항목은 공정가치가 결정된 날의 환율로 재환산하지만, 역사적 원가로 측정되는 비화폐성 외화항목은 재환산하지 않습니다. 화폐성 항목의 외환차이는 다음을 제외하고는 발생하는 기간의 당기손익으로 인식있으며 자세한 내용은 다음과 같습니다.

주요내용
-	미래 생산에 사용하기 위하여 건설중인 자산과 관련되고, 외화차입금에 대한 이자비용조정으로 간주되는 자산의 원가에 포함되는 외환차이
-	특정 외화위험을 회피하기 위한 거래에서 발생하는 외환차이
-	해외사업장과 관련하여 예측할 수 있는 미래에 결제할 계획도 없고 결제될 가능성도없는 채권이나 채무로서 해외사업장순투자의 일부를 구성하는 화폐성항목에서 발생하는 외환차이. 이러한 외환차이는 기타포괄손익으로 인식하고 순투자의 전부나 일부 처분시점에서 자본에서 당기손익으로 재분류하고 있습니다.

당사는 환율 변동에 따라 외화판매가격을 유동적으로 책정하고 있습니다. 또한, 당사의 주요 매출국인 라오스, 베트남과 미얀마 등은 외환관리를 위해 자국 통화가치가 일정범위내에서만 변동할 수 있는 페그제와 유사한 방식으로 환율제도를 운영하고 있습니다. 이로 인해 당사의 주요 사업지는 외환 관리 측면에서 외화표시 매출의 미국 달러화에 대한 위환위험노출은 제한적인 것으로 판단되나, 대내외적인 요인으로 환율 변동이 심화될 경우 이러한 당사의 가격 책정에 부정적인 영향이 미칠 수 있습니다. 당사의 외화자산 및 부채 세부내역은 아래와 같습니다.

[외화자산 및 부채 세부내역]

(단위: USD)

구 분	자산				부채
구 분	2022년 3분기말	2021년	2020년	2019년	2022년 3분기말	2021년	2020년	2019년
태국 바트 (THB)	310,723	1,027,911	99,337	283,902	21,374,718	25,610,800	12,819,576	48,258
라오스 킵 (LAK)	50,459,802	20,809,365	5,770,018	7,568,020	2,828,017	4,199,061	11,346,393	13,772,921
대한민국 원 (KRW)	191,845	571,618	2,952,264	1,990,812	13,990,601	36,795,274	32,582,364	42,279,718
싱가폴 달러 (SGD)	9	9	1	12	-	-	-	-
미얀마 챠트 (MMK)	5,734,760	6,526,241	5,826,404	4,645,784	1,706,639	3,013,616	2,292,589	1,202,871
베트남 동 (VND)	64,812	75,781	64,599	5,444,678	-	-	-	-
중국 위안 (CNY)	2,051,570	1,911,204	1,924,158	2,354,406	1,502,255	672,449	343,303	475,633
캄보디아 리엘 (KHR)		-	-	954		-	-	-

출처 : 당사 정기보고서

상기 통화와 관련하여 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10%가 변동할 경우 환율 변동이 당기손익에 미치는 영향은 아래와 같습니다.

[외화민감도 분석]

(단위: USD)

구 분	손익변동(세전)
	2022년 3분기말		2021년		2020년		2019년
	10% 상승	10% 하락	10% 상승	10% 하락	10% 상승	10% 하락	10% 상승	10% 하락
태국 바트 (THB)	-2,106,400	2,106,400	-2,458,289	2,458,289	-1,272,024	1,272,024	23,564	-23,564
라오스 킵 (LAK)	4,763,179	-4,763,179	1,661,030	-1,661,030	-557,638	557,638	-620,490	620,490
대한민국 원 (KRW)	-1,379,876	1,379,876	-3,622,366	3,622,366	-2,963,010	2,963,010	-4,028,891	4,028,891
싱가폴 달러 (SGD)	1	-1	1	-1	-	-	1	-1
미얀마 챠트 (MMK)	402,812	-402,812	351,263	-351,263	353,382	-353,382	344,291	-344,291
베트남 동 (VND)	6,481	-6,481	7,578	-7,578	6,460	-6,460	-799,594	799,594
중국 위안 (CNY)	54,932	-54,932	123,875	-123,875	158,086	-158,086	187,877	-187,877
캄보디아 리엘 (KHR)	-	-	-	-	-	-	95	-95

출처 : 당사 정기보고서

한편, 당사는 케이먼제도에서 설립된 역외지주회사로 연결재무제표 작성 시 주요 재무제표 및 재무정보는 미 달러(USD)로 표시하고 있습니다. 이에 따라 투자자는 미 달러(USD)로 표시된 재무제표 및 재무정보를 제공 받게 되며 미 달러(USD) - 원화(KRW) 사이의 환율 변동으로 인해 원화 표시시 재무정보의 왜곡을 초래할 위험이 있습니다.

5년간의 원-달러 환율 추이

원달러환율

출처: 네이버, 조선일보

원/달러 환율추이를 살펴보면 2008년 금융위기 당시 급등하였으나 지속적으로 하향 추세를 보였습니다. 그러나 2018년 6월 들어 미국의 중국산 수출품에 대한 관세부과 및 중국의 보복관세 대응 방침에 따라 글로벌 무역전쟁 가능성이 제기되고, 8월 터키 리라화 폭락 사태로 인하여 신흥국의 금융위기 확산 분위가 조성되며 원/달러 환율이 급등하였습니다. 이어 10월초 연준 의장의 매파적 발언으로 미국채 금리가 3.2%를 상회하고, 유로존 내 이탈리아 예산안 우려 및 브렉시트 협상 난항 등에 달러지수는 연고점을 갱신하였습니다. 2019년 미ㆍ중 갈등이 더욱 심화된 것을 계기로 원/달러 환율은 8월 초 1,209원의 최고치를 기록하는 등 빠른 상승 흐름을 보이고 있습니다. 연초에는 미국 금리인상과 일부 신흥국 금융불안 요인 등의 영향으로 1,110~1,130원대의 일정 범위 내에서 소폭의 등락을 거듭하며 횡보하는 모습을 유지하였지만, 2분기 들어서는 국내 경제 성장률 악화 등 경제지표 부진과 미국의 이란산 원유수입 제재 여파 등의 요인으로 급등하였습니다. 2019년 원/달러 환율은 미-중 무역협상에 따른 변동성 확대와 미 연준의 금리 동결 가능성에 따라 등락을 반복하였습니다.

2020년초 미중 무역분쟁 1차 합의로 인해 원/달러 환율 1,160원 수준이였지만, COVID-19 전염병 확산 등에 따라 원/달러환율은 1,280원까지 상승하여 변동성이 확대되었습니다. 하지만 3월 19일 한미 통화스와프가 체결되고 환율은 하락하여 변동성을 줄였으며, 1,200원 초반대를 유지하다가 6월 이후 1,100원 후반으로 하락하였습니다. 2020년 하반기부터 백신개발과 미국 대선 이후 민주당 집권 가능성의 기대감에 따른 달러화 약세와 KOSPI 및 KOSDAQ의 활성화로 인해 원화강세가 겹치며 2020년말 1,099원/달러를 기록하였습니다.

2021년 초 원달러 환율은 장기 금리 전망과 연관된 기대 인플레이션의 상승 및 미국 경제의 회복 기대감을 반영해 상승하기 시작했습니다. 이후 FOMC는 지속적인 환율 정성화를 보수하는 중 COVID-19 이후 천문학적인 달러 유동성 공급으로 파생된 예상을 상회하는 인플레이션이 발생하였습니다. 그후 기준금리 인상에 대한 우려로 인해 원/달러는 지속적으로 상승하여 2021년 말 환율은 1,185원/달러를 기록하였고 2022년 10월 중 원/달러 환율은 1,430원을 돌파하는 등 상승세가 지속되었습니다. 하지만 2022년 11월에 FOMC의 긴축 속도조절 기대감과 원화와 상관관계가 있는 위안화 등의 통화가치 상승, 국내 외국인 자금 유입 등의 영향으로 1,320원대로 내려온 상황입니다.

COVID-19의 추이와 연준의 금리정책 및 행정부의 정책 또한, 글로벌 경기 상황에 따라 환율의 변동성은 커질 수 있습니다. 당사의 재무제표는 국내 기업과 같이 대한민국 원(KRW)화가 아닌 미 달러화(USD)를 기준으로 표기가 이루어지고 있으며, 이에 원화(KRW) 재무제표는 달러(USD) 환율 변동에 따라 경영성과의 변동 가능성이 존재하며, 기업가치 및 배당가능이익 등에 영향을 미칠 수 있습니다.

이와 더불어 당사가 영위하는 신차,중고차 판매사업뿐만 아니라 부품을 수입하여 현지에서 제조하는 SKD/CKD방식의 조립생산 및 판매사업 또한 환율에 영향을 받습니다. 당사의 주요국통화가 미국 USD에 비해 평가절하가 심화되면 수품수급 어려움과 매출원가 상승에 따라 순이익이 감소될 수 있습니다. 또한, 자동차 판매가 상승으로 인한 수요감소, 매출액이 감소할 수 있습니다. 특히, 당사의 주요 사업지 중 최근 약 5년간 약 114% 환율이 상승한 라오스의 킵(LAK)과 약 57% 증가한 미얀마의 짯(MMK)이 환율위험에 노출되어 있습니다. 당사의 주요 부품 매입처는 한국, 중국, 인도이며 제품 매출처는 라오스, 베트남, 미얀마, 캄보디아입니다. 당사는 원재료 결제 대금을 USD로 지급하며, 제품 매출 시에도 USD를 기준가격으로 책정하여 판매하고 있어 환율 변동에 따른 영향이 크지 않습니다. 다만, 주요 부품 수급처의 통화가 평가절상 됨에 따라 부품가격이 오를 수 있으며 이는 제품가격 상승으로 이어져 당사제품 수요감소로 이어질 수 있습니다. 또한 주요 제품매출처의 통화가 평가절하 될 경우 현지 통화 기준 제품가격이 오를 수 있으며 제품 수요가 감소해 당사의 매출액 및 영업환경에 악영향을 끼칠 수 있습니다.

USD to KIP 5개년 그래프

usd to kip

주) 1USD 당 KIP

출처: Google Finance

상위 그래프와 같이 당사의 주요사업지인 라오스의 킵(LAK)은 2018년 환율 대비 2022년 12월 현재 약 114% 증가하여 1USD 당 17,362KIP으로 역사적 고점에 근접하고 있습니다. 이는 라오스가 보유한 달러가 부족한 상황에서 라오스의 국가부채 GDP의 약 88%, 우크라이나-러시아 전쟁에 따른 원유가격 증가, 미국금리인상 등 종합적인 거시경제적인 요소에 의한 현상이며 라오스 경제를 위협하고 있습니다. 이러한 라오스 국가위험에 의한 고환율은 당사의 영업이익에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다.

USD to MMK 5개년 그래프

usd to mmk

주) 1USD 당 MMK

출처: Google Finance

당사의 주요국가 중 하나인 미얀마는 거시경제리스크뿐만 아니라 군부쿠테타로 인한 정치리스크에도 노출되어 있습니다. 미얀마의 화폐인 짯(MMK)는 2018년 환율 대비 2022년 12월 현재 57% 상승한 약 1USD 당 2,108MMK이며 역사적인 고점에 머물러 있습니다. 미얀마 정부는 현재 달러 부족으로 수출입을 국가에서 통제를 하고 있으며, 기타 비경상적인 송금은 중앙은행이나 미얀마투자청 등에 승인을 받아야 송금이 가능한 상황입니다. 당사는 물류비나 기타 로열티 수수료 등도 허가 받고 송금 중이며 현재 미얀마 법인은 고정비, 운영비 감축 체제로 법인을 운영 중에 있습니다. 이와 같이 짯의 역사적 평가절하에 따라 당사의 미얀마 사업지에 대한 영업이익의 감소 및 영업에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으므로 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

마. 세제혜택 중단에 따른 가격경쟁력 상실 위험

당사는 동남아 주요국인 라오스, 베트남, 미얀마 및 캄보디아에서 중고차 판매 관련 사업과 더불어 SKD/CKD 방식의 조립생산 및 판매 사업도 영위하고 있습니다. 완성차를 판매하는 CBU 방식은 수입국에 고용창출과 Capex 투자가 동반되지 않습니다. 이에 반해 SKD/CKD 방식은 현지공장에서 저렴한 노동력을 이용하여 조립 후 판매하기 때문에 노동 창출 효과와 Capex 투자에 따른 인프라 확충효과를 누릴 수 있습니다. 이로 인해 SKD/CKD 사업을 영위하는 회사는 대체로 현지국가에서 CPU 형태의 단순 유통 사업자보다 더 많은 혜택을 부여받게 되며, 당사는 주요사업지인 라오스, 베트남, 미얀마 및 캄보디아에서 CBU방식을 통한 단순 완성차 유통 판매업을 영위하는 경쟁사보다 더 높은 세율 혜택을 적용받아 가격 경쟁력을 보유하고 있습니다. 당사의 세제 혜택은 가격 및 원가경쟁력을 제고하는 요소인 만큼 각 주요 사업지의 정권 교체, 세법 개정, 경제 계획의 변경 등으로 세제 혜택이 축소되거나 폐지 또는 변경 될 경우 당사의 가격 경쟁력에 부정적인 영향을 끼칠 수 있는 위험이 상존하고 있으니 투자자 여러분들께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

당사는 동남아 주요국인 라오스, 베트남, 미얀마 및 캄보디아에서 중고차 판매 관련 사업과 더불어 SKD/CKD 방식의 조립생산 및 판매 사업도 영위하고 있습니다. 완성차를 판매하는 CBU 방식은 수입국에 고용창출과 Capex 투자가 동반되지 않습니다. 이에 반해 SKD/CKD 방식은 현지공장에서 저렴한 노동력을 이용하여 조립 후 판매하기 때문에 노동 창출 효과와 Capex 투자에 따른 인프라 확충효과를 누릴 수 있습니다. 이로 인해 SKD/CKD 사업을 영위하는 회사는 대체로 현지국가에서 CPU 형태의 단순 유통 사업자보다 더 많은 혜택을 부여받게 되며, 당사는 주요사업지인 라오스, 베트남, 미얀마 및 캄보디아에서 CBU방식을 통한 단순 완성차 유통 판매업을 영위하는 경쟁사보다 더 높은 세율 혜택을 적용받아 가격 경쟁력을 보유하고 있습니다.

당사가 사업을 영위하고 있는 주요 4개국인 라오스, 미얀마, 캄보디아 및 베트남은 모두 ASEAN 회원국으로, ASEAN은 1967년 공동 안보체제 구축, 경제 협력 및 국제무대에서의 공동보조 발언권 강화 등을 목적으로 설립되었습니다. ASEAN 회원국은 2015년말 아세안경제공동체(AEC) 설립을 통해 회원국 간 관세를 축소하였고, 이로 인해 주요 경쟁사들이 태국 등의 국가에서 생산하여 ASEAN 국가에 판매하는 자동차의 세율이 낮아짐에 따라 당사는 라오스를 비롯해 베트남, 미얀마와 캄보디아에 각각 SKD 또는 CKD 생산이 가능한 공장을 설립하여 각 국가 내에서의 생산 및 판매로 추가적인 세제 혜택을 받아 경쟁력을 확보하고 있습니다.

[각 국가별 생산 관련 공장 현황]

구 분	라오스	베트남	미얀마	캄보디아
공장위치	Savannakhet	Cu Chi, HCM	Yangon	Bavet City
면적	423,000㎡	132,442㎡	25,000㎡	1,140,000㎡
CAPA	40,000대/연	20,000대/연	10,000대/연	30,000대/연

출처 : 당사 내부자료

구 분	라오스	베트남	미얀마	캄보디아
구 분	사바나켓 SKD 공장	구찌 CKD 공장	양곤 SKD 공장	바벳 CKD 공장
준공일	2013.03	2016.06	2019.01	2018.05
Daehan	CKD SOP 2013.08 SOS 2013.09	CKD SOP 2016.06 SOS 2016.07	-	-
현대자동차	SKD SOP 2016.05 SOS 2016.06	-	SKD-II(주1) SOP 2019.01 SOS 2019.02	-
현대자동차	CKD SOP 2018.05 SOS 2018.06	-	-	-
기아자동차	SKD SOP 2016.05 SOS 2016.06	-	-	-
쌍용자동차	-	-	-	SKD SOP 2018.04 SOS 2018.05
FOTON	-	-	-	CKD SOP 2021.06 SOS 2021.08
GEELY	-	-	-	CBU(주2) SOS 2022.10
기타	-	-	-	중고차 SKD SOP 2018.07 SOS 2018.10

주1) 미얀마에서 시행되고 있는 SKD-II는 기존에 미얀마에서 시행되던 SKD-I보다 SKD 요건 충족을 위한 조건(Ex) 분해의 정도 등)이 강화된 SKD를 의미합니다.

주2) GEELY의 SKD생산은 캄보디아 공장에서 2023년 진행예정입니다.

출처: 당사 내부자료

라오스의 경우 경쟁사는 대부분 태국 등 타 ASEAN 국가에 위치한 공장에서 생산하여 역내 수입 후 판매를 진행하고 있어 CBU 세율을 적용받고 있는 반면, 당사는 Savannakhet에 소재한 공장에서 SKDㆍCKD 생산에 따른 세율 혜택을 적용받고 있습니다. 베트남은 로컬 업체들을 제외한 업체들이 대부분 CBU로 차량을 매입 및 판매하고 있는 반면, 당사는 Cu Chi에 소재한 CKD 공장을 통해 트럭을 CKD 생산 및 판매하여 이에 준하는 세율 혜택을 적용 받고 있습니다. 미얀마는 수도 Yangon에 소재한 생산 공장을 통해 차량 SKD 생산 및 판매를 진행하고 있어 SKD 세제 혜택을 받고 있으며, 현재 미얀마의 SKD 관련 요건(SKD-II)을 충족하는 공장을 보유한 기업은 당사를 비롯해 Suzuki와 Nissan 뿐입니다. 타사의 경우 SKD 공장을 보유하고 있으나 SKD-I 요건(최초 SKD 요건)만을 충족하고 있는 상황이거나 CBU 형태로 사업을 진행하고 있어 당사와 Suzuki, Nissan 만큼의 세제 혜택을 받고 있지는 않으며, 이에 현재로서는 당사를 포함한 3개 업체만이 실질적인 시장점유율 확대를 위한 경쟁을 진행하고 있는 상황입니다. 캄보디아는 당사를 제외한 캄보디아 내 대다수 업체들이 CBU 형태로 사업을 영위하고 있고, 당사의 경우 캄보디아 내 유일하게 신차 및 중고차 생산 라이선스를 보유하고 SKD 생산이 가능한 현지 협력사와 독점적 생산 공급 계약을 체결하여 중고차는 기존 세율의 30%, 신차는 기존 세율의 50%를 감면받고 있습니다. 각 국가별 세율과 비교하여 당사가 적용받는 세율 현황은 아래와 같습니다.

[각 국가별 세율 대비 당사 적용 세율 비교표]

국가명		세부내역
국가명		국가별 세율현황(CBU 기준)	당사
라오스	수입세	0~30%	0%
	소비세	10~90%	5%
	부가세	10%	10%
베트남	수입세	25~70%	0~25%
베트남	부가세	10%	10%
미얀마	수입세	10~40%	10%
	소득세	3%	3%
	등록세	5~120%	0%
캄보디아	세율 합계	77.10~152.45% (신차 및 중고차 해당)	중고차: 기존 세율의 30% 감면 신차: 기존 세율의 50% 감면

출처 : 당사 내부자료

이와 같이 당사는 각 주요 사업지에서 세제 혜택을 기반으로 가격 및 원가경쟁력을 가지고 자동차 조립생산 판매업을 영위하고 있습니다. 당사의 세제 혜택은 가격 및 원가경쟁력을 제고하는 요소인 만큼 각 주요 사업지의 정권 교체, 세법 개정, 경제 계획의 변경 등으로 세제 혜택이 축소되거나 폐지 또는 변경 될 경우 당사의 가격 경쟁력에 부정적인 영향을 끼칠 수 있는 위험이 상존하고 있으니 투자자 여러분들께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

바. 딜러쉽 라이센서와의 계약 해지에 따른 위험

당사는 한국과 중국의 완성차 제조회사들이 생산하는 주요 자동차 모델의 완성차와 조립생산(SKD, CKD) 방식의 차량 생산 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 조립생산(SKD, CKD)의 경우 당사는 각 완성차 제조회사와의 협의를 통해 자동차의 부품을 공급 받아 각 국가에 위치한 당사의 공장 또는 협력회사의 공장에서 자동차를 생산하고 있습니다. 당사는 현대차, 기아차 및 쌍용차 뿐만아니라 여러 글로벌 자동차 업체와 독점 및 비독점 딜러쉽 라이선스 계약을 체결해 동남아 주요 국가에서 사업을 영위하고 있으며, 해당 기업들과 계약기간, 최소구매약정, 영업현황 등에 따라 재계약 여부를 결정하고 있습니다. 이와 같이 라이선스 계약을 체결한 완성차 업체로부터 계약해지 및 완성차 업체의 당사의 주요 시장 진출, 또한, 라이선스 계약을 체결한 타 업체의 경쟁심화 등은 당사의 매출감소 및 손익감소에 악영향을 끼칠 수 있으므로 투자자들께서는 주의하시기 바립니다.

[각 국가별 딜러 라이선스 보유 현황]

구 분	라오스	베트남	미얀마	캄보디아
현대차	비독점 판매 딜러쉽	-	비독점 판매 딜러쉽	-
기아차	비독점 판매 딜러쉽	-	-	-
쌍용차	비독점 판매 딜러쉽	-	-	비독점 판매 딜러쉽
GEELY	-	-	-	비독점 판매 딜러쉽
FOTON	-	-	-	독점 판매 딜러쉽 (Exclusive Distributor)
JAC	-	-	독점 판매 딜러쉽 (Sole Distributor)	-

출처 : 당사 내부자료

[라오스 판매 자동차 라인업]

라오스
차량 제조회사명	모델명	차량 종류	차량 제조 업체명	모델명	차량 종류
현대자동차	CRETA	SUV	현대자동차	HD260	트럭
	VENUE	SUV	현대자동차	HD270	트럭
	PALISADE	SUV	기아자동차	SORENTO	SUV
	KONA	SUV		SELTOS	SUV
	ACCENT	승용차		SONET	SUV
	ELANTRA	승용차		CARENS	미니밴
	EON	승용차		GRAND SEDONA	미니밴
	GRAND-I	승용차		CARNIVAL	미니밴
	NEW ACCENT	승용차		CERATO	승용차
	REINA	승용차		SOLUTO	승용차
	H-1	승합차		MORNING	승용차
	H-100	트럭		NEW CERATO	승용차
	HD160	트럭		NEW RIO	승용차
	HD370S	트럭		RIO HB	승용차
	HD1000	트럭		K2700	트럭
	HD120	트럭		K3000	트럭

출처 : 당사 내부자료

[미얀마 및 캄보디아 판매 자동차 라인업]

미얀마			캄보디아
차량 제조회사명	모델명	차량 종류	차량 제조 업체명	모델명	차량 종류
현대자동차	GRAND I10	승용차	쌍용자동차	New Rexton	SUV
	ACCENT	승용차		Tivoli	SUV
	ACCENT PE	승용차		Rexton Sport	Pickup
	SONATA	승용차		MUSSO GRAND	Pickup
	GENESIS	승용차	FOTON	GRATOUR TM(1.7T)	트럭
	CRETA	SUV		GRATOUR T3(1.4T)	트럭
	TUCSON	SUV		AUMARK E(3.5T)	트럭
	SANTAFE	SUV		AUMARK S(5T)	트럭
	H-1	승합차		VIEW C2	미니버스
	H-100	트럭		VIEW C2S	미니버스
				TOANO	미니버스
			GEELY	COOLRAY	SUV
			GEELY	OKVANGO	SUV

출처 : 당사 내부자료

[라오스 딜러 라이선스 세부계약내용]

구 분		현대자동차	기아자동차
계약의 유형		비독점 판매 딜러쉽	비독점 판매 딜러쉽
계약유효기간		2021.1.1~2022.12.31	2020.12.1~2023.11.30
계약유효기간		2년마다 갱신	3년마다 갱신
계약의 범위		현대브랜드 자동차 주문	기아자동차 완성차 주문
계약의 범위		현대자동차 공식 승인된 부품의 주문	기아자동차 공식 승인된 모든 부품과 악세서리의 주문
판매국토 범위		라오스	라오스
주문		2달 마다 Monthly Confirming Order를 HMC에 제출	2달 마다 Monthly Confirming Order를 KMC에 제출
통화		USD	USD
지불		최소 생산 21일 전에 credit payable	생산 2달 전에 해당하는 월의 15일에 지급
최소구매수량	1년차	CBU 300	1,320대
	2년차	CBU 400	1,500대
	3년차	-	1,700대

주) 쌍용차의 딜러 라이선스는 종료되었습니다.

출처 : 당사 내부자료

[미얀마 딜러 라이선스 세부계약내용]

구 분		현대자동차	JAC
계약의 유형		비독점 판매 딜러쉽	독점 판매 딜러쉽 (Sole Distributor)
계약유효기간		2022.1.1~2022.12.31	2021.01.01~2023.12.31
계약유효기간		1년마다 갱신	3년마다 갱신
계약의 범위		현대브랜드 승용차	JAC 브랜드 승용차
		현대브랜드 1-Ton 상용차	JS2, JS4, J7, M4 모델의 Sole Distributor
		한국, 인도, 대만, 베트남에서 생산된 현대차 부품 등	미얀마
판매국토 범위		미얀마	신용장(LC) / 송금(TT)
구매주문		신용장(LC) / 송금(TT)	USD
통화		USD	300대
최소구매수량	1년차	300대	1,200대
최소구매수량	2년차	500대	2,000대
책임 및 의무		적정량의 현대 부품 재고 보유	판매 및 서비스 네트워크 - 쇼룸 및 A/S 센터 구축 (1년차 2곳, 2년차 4곳, 3년차 7곳) JAC 브랜드 Operation 팀 구축 및 운영
		A/S 서비스 센터 구축 및 워런트 운용
		100대 이상 전시 가능한 쇼룸 보유

출처 : 당사 내부자료

[캄보디아 판매권 세부계약내용]

구 분		쌍용자동차	GEELY	FOTON
계약의 유형		비독점 판매 딜러쉽	비독점 판매 딜러쉽	독점 판매 딜러쉽 (Exclusive Distributor)
계약유효기간		2021.1.1~2023.12.31	2022.03.30~2025.3.29	2021.01.01~2023.12.31
계약유효기간		2년마다 갱신	3년마다 갱신	3년마다 갱신
계약의 범위		쌍용차 완성차	GEELY 브랜드 승용차	FOTON 브랜드 상용차
계약의 범위		쌍용차 공식 승인 부품	GEELY KD, SKD, CKD 부품	트럭 및 미니버스 부품 등
판매국토 범위		캄보디아	캄보디아	캄보디아
주문		구매협정 계획에 따라 주문	구매 주문 시 향후 3달치 purchase forecast 제출	구매협정에 따라 매달 15일 익월 order plan 제출
통화		USD	USD	USD
지불		초도 생산 이전 달 15일 전	신용장(LC) / 송금(TT)	별도 SALES AGREEMENT 상 기재
최소구매수량	1년차	판매협정의 80%	150대	570대
	2년차		340대	944대
	3년차		410대	1,472대

출처 : 당사 내부자료

[2022년 3분기말 및 2021년 기준 판매 라이선스에서 발생한 매출 현황]

(단위 : USD in Thousands)

구 분		2022년 3분기말		2021년
구 분		금액	비중	금액	비중
라오스	라이선스 관련 매출	60,709	71%	69,242	57%
라오스	비(非)라이선스 매출	24,324	29%	52,118	43%
소 계		85,033	100%	121,360	100%
미얀마	라이선스 관련 매출	7,315	91%	21,236	97%
미얀마	비(非)라이선스 매출	681	9%	679	3%
소 계		7,996	100%	21,914	100%
캄보디아	라이선스 관련 매출	10,184	48%	11,225	39%
캄보디아	비(非)라이선스 매출	10,840	52%	17,924	61%
소 계		21,023	100%	29,149	100%
베트남	라이선스 관련 매출		0%	960	3%
베트남	비(非)라이선스 매출	39,724	100%	28,148	97%
소 계		39,724	100%	29,108	100%

주1) 비중은 각 국가별 소계대비 비중입니다.

주2) 상기 재무수치는 국제회계기준에 의거하여 작성된 연결재무제표 기준으로, 매출액 합계는 내부거래 등이 상계된 순매출액입니다.

출처 : 당사 내부자료, 하이투자증권

[2022년 3분기말 및 2021년 기준 판매 라이선스에서 발생한 매출 현황]

(단위 : 백만원)

구 분		2022년 3분기말		2021년
구 분		금액	비중	금액	비중
라오스	라이선스 관련 매출	77,034	71%	79,242	57%
라오스	비(非)라이선스 매출	30,865	29%	59,645	43%
소 계		107,898	100%	138,887	100%
미얀마	라이선스 관련 매출	9,282	91%	24,302	97%
미얀마	비(非)라이선스 매출	864	9%	777	3%
소 계		10,146	100%	25,079	100%
캄보디아	라이선스 관련 매출	12,922	48%	12,846	39%
캄보디아	비(非)라이선스 매출	13,754	52%	20,513	61%
소 계		26,677	100%	33,358	100%
베트남	라이선스 관련 매출		0%	1,098	3%
베트남	비(非)라이선스 매출	50,406	100%	32,213	97%
소 계		50,406	100%	33,312	100%

주1) 비중은 각 국가별 소계대비 비중입니다.

주2) 2022년 3분기와 2021년 기준 사업/분기보고서 상 평균환율을 적용하였습니다.

자료: 당사 제공, 하이투자증권

[주요 구매약정]

계약상대방	계약기간	최소구매약정	비고
현대자동차㈜	2021.01.01~2022.12.31	1st year : 300대	계약기간 종료 전 재계약여부 결정
현대자동차㈜	2021.01.01~2022.12.31	2nd year : 400대	계약기간 종료 전 재계약여부 결정
기아자동차㈜	2020.12.01~2023.11.30	1st year: 1,320대 2nd year: 1,500대 3rd year: 1,700대	만료 4개월 전 상호협의로 연장 또는 재계약여부 결정
쌍용자동차㈜	2021.01.01~2023.12.31	매년 양사간 협의된 목표수량의 최소 80%	계약기간 종료 전 재계약여부 결정

현재 당사와 현대자동차의 계약기간은 2022년 12월 31일자이나 귀책사유가 없고 연간 사업계획 물량을 이행하게 되어 2023년 1월 1일부터 2024년 12월 31일까지 계약기간을 2년 연장할 계획입니다.

당사는 위와 같이 국내 기업인 현대차, 기아차 및 쌍용차 뿐만아니라 여러 글로벌 자동차 업체와 독점 및 비독점 딜러쉽 라이선스 계약을 체결해 동남아 주요 국가에서 사업을 영위하고 있으며, 해당 기업들과 계약기간, 최소구매약정, 영업현황 등에 따라 재계약 여부를 결정하고 있습니다. 만약 COVID-19의 전염병의 재확산, 인플레이션에 의한 글로벌 경제 침체, 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화에 세계경기 변동 등에 의한 계약해지시 당사의 영업에 악영향을 끼칠 수 있습니다. 현재는 당사의 동남아 주요 국가 시장이 완성차 업체가 진출할 만큼 시장규모가 크지 않지만 2022년 3분기말 총 라이선스 매출 50.9%, 비(非)라이선스 매출은 49.1%로 높은 비중을 라이선스 계약에 의존하는 만큼 라이선스를 제공하는 현대차, 기아차, 쌍용차 등 자동차 완성차 업체가 직접 당사의 주요 사업지에 진출할 경우 라이선스 계약 해지 위험에 노출되어 있습니다. 이와 더불어 독점 판매 계약인 JAC, FOTON 자동차도 계약만료 후 후발주자로 주요사업지에 진출할 경우 라이선스 계약 연장이 불가능할 수 있으며 Sole Distributor 방식의 독점계약의 공급자인 JAC가 직접 사업지에 진출할 경우 경쟁이 심화될 수 있습니다. 또한, 당사는 JAC, FOTON 완성차 업체를 제외한 완성차 업체들은 비독점 판매계약을 체결한 만큼 만일 타 경쟁사가 현대차, 기아차, 쌍용차 및 GEELY 등으로부터 판매 라이선스를 취득하여 당사의 주요 사업지에 진출 할 경우 경쟁 심화로 당사의 재무건전성 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

사. 부품 수급 관련 위험

당사는 완성차 단순유통판매와 더불어 SKD/CKD 조립생산을 위한 부품을 자국기업인 현대자동차, 기아자동차 등 뿐만 아니라 장안그룹, 원창 등 글로벌기업으로 부터 매입하고 있으며, 그 외에도 트럭과 픽업 차량이 주력인 당사의 자체 브랜드 'Daehan'의 부품 수급을 위해서 가격경쟁력이 있는 중국에서 100% 매입하고 있습니다.
이와 같이 당사의 부품수급처는 6개의 주요 자동차 생산업체에 편중되어 있고
특정 국가에 차량 부품공급의 의존도가 높은 만큼 부품수급처와 관계가 악화되거나 COVID-19의 재확산과 중국의 상하이 봉쇄 및 제로코로나 정책과 같은 대내외적인 변수가 생길 경우 차량 부품공급이 어려워지고 생산에 필요한 부품 수급에 부정적인 영향이 발생하여 당사의 불량 감소로 이어진다면 당사의 판매량 및 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[최근 3년 간 주요 매입처별 매입액(미화 달러기준)]

(단위: USD in Thousands, %)

구매처	2019년		2020년		2021년		2022년 3분기말		비 고
구매처	금액	비율	금액	비율	금액	비율	금액	비율	비 고
현대자동차	80,885	36%	14,334	9%	562	0.5%	15,510	17.5%	CBU, SKD, CKD 관련 부품
기아자동차	14,604	6%	3,856	3%	1,271	1.2%	556	0.6%	CBU, SKD 관련 부품
쌍용자동차	10,111	5%		0%		0.0%		0.0%	SKD(신차) 관련 부품
현대종상	39,364	18%	40,103	26%	39,944	36.6%	26,467	29.8%	SKD, CBU(중고차)
장안그룹	5,617	2%	7,381	5%	8,844	8.1%	11,733	13.2%	CKD 관련 부품
원창	4,494	2%	195	0%	133	0.1%	197	0.2%	CKD 관련 부품
기타	69,606	31%	87,810	57%	58,473	53.5%	34,219	38.6%	SKD, CKD 관련 부품
합 계	224,681	100%	153,679	100%	109,229	100.0%	88,682	100.0%

출처 : 당사 내부자료

[최근 3년 간 주요 매입처별 매입액(대한민국 원화기준)]

(단위: 백만원, %)

구매처	2019년		2020년		2021년		2022년 3분기말		비 고
구매처	금액	비율	금액	비율	금액	비율	금액	비율	비 고
현대자동차	93,649	36%	15,596	9%	667	1%	22,254	17%	CBU, SKD, CKD 관련 부품
기아자동차	16,909	6%	4,195	3%	1,507	1%	797	1%	CBU, SKD 관련 부품
쌍용자동차	11,707	5%	-	0%	-	0%	-	0%	SKD(신차) 관련 부품
현대종상	45,576	18%	43,632	26%	47,354	37%	37,975	30%	SKD, CBU(중고차)
장안그룹	6,503	2%	8,030	5%	10,485	8%	16,835	13%	CKD 관련 부품
원창	5,203	2%	212	0%	158	0%	282	0%	CKD 관련 부품
기타	80,590	31%	95,537	57%	69,320	54%	49,097	39%	SKD, CKD 관련 부품
합 계	260,136	100%	167,203	100%	129,491	100%	127,240	100%

주) 각 사업연도 및 분기 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

출처 : 당사 내부자료

[제품유형별 매입현황(미국 달러화 기준)]

(단위: USD in Thousands, %)

품목		2019년	2020년	2021년	2022년 3분기말
신차, 중고차(CBU)		84,038	78,354	39,274	20,715
신차(SKD/CKD)		132,554	68,320	61,613	60,778
	캐빈 & 샤시 부품	79,533	48,477	41,100	40,410
	엔진 등 파워트레인 부품	47,719	15,093	13,864	13,402
	로컬 구매 부품(타이어, 배터리등)	5,302	4,749	6,649	6,966
A/S부품		8,088	7,006	8,341	7,189
총 매입액		224,680	153,679	109,229	88,682

출처 : 당사 내부자료

[제품유형별 매입현황(대한민국 원화 기준)]

(단위: 백만원, %)

품목		2019년	2020년	2021년	2022년 3분기말
신차, 중고차(CBU)		97,299	85,250	46,560	29,722
신차(SKD/CKD)		153,471	74,332	73,043	87,205
	캐빈 & 샤시 부품	92,083	52,743	48,724	57,981
	엔진 등 파워트레인 부품	55,249	16,422	16,436	19,229
	로컬 구매 부품(타이어, 배터리등)	6,139	5,167	7,883	9,995
A/S부품		9,364	7,622	9,888	10,314
총 매입액		413,606	241,535	202,534	214,445

주) 각 사업연도 및 분기 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

출처 : 당사 내부자료

[라오스 부품 수급처 비중 현황]

(단위: %)

차량 제조회사명	모델명	차량종류	Type	부품 공급처
차량 제조회사명	모델명	차량종류	Type	한국	중국	인도	멕시코
현대자동차	Grand-i	승용	CBU	-	-	100	-
	Grand-I Smart	승용	CBU	-	-	100	-
	Accent	승용	DKD	-	-	100	-
	Elantra	승용	DKD	100	-	-	-
	Sonata	승용	CBU	100	-	-	-
	AZERA	승용	CBU	100	-	-	-
	EON	승용	CBU			100
	REINA	승용	CBU		100
	Creta	SUV	DKD		-	100	-
	VENUE	SUV	DKD	100
	SANTAFE	SUV	CBU	100	-	-	-
	PALISADE	SUV	DKD	100
	KONA	SUV	DKD	100
	IONIQ5 EV	SUV	CBU	100
	H-1	승합	DKD	100	-	-	-
	STARIA	승합	DKD	100
	H100	트럭	CKD	93	7	-	-
	HD160	트럭	CBU	100
	HD370S	트럭	CBU	100
	HD1000	트럭	CBU	100
	HD120	트럭	CBU	100
	HD260	트럭	CBU	100
	HD270	트럭	CBU	100
기아자동차	Morning	승용	CBU	100	-	-	-
	Rio HB	승용	DKD	100	-	-	-
	Rio	승용	DKD	-	-	-	100
	Soluto	승용	DKD	-	100	-	-
	Cerato	승용	DKD	100	-	-	-
	Sorento	SUV	CBU	100	-	-	-
	SELTOS	SUV	DKD			100
	SONET	SUV	DKD			100
	NIRO PLUS EV	SUV	CBU	100
	Carens	미니밴	CBU	100	-	-	-
	Grand Sedona	미니밴	DKD	100	-	-	-
	CARNIVAL	미니밴	DKD	100
	K2700	트럭	DKD	100
	K3000	트럭	DKD	100
Daehan	Super-1	트럭	CKD	-	100	-	-
	N.Super-1	트럭	CKD	-	100	-	-
	D-T1	트럭	CKD	-	100	-	-
	D-220	트럭	CKD	-	100	-	-
	Megatron	픽업	CKD	-	100	-	-
	Tera-S	트럭	CBU	-	100	-	-
	Tera-350	트럭	CKD	-	100	-	-
	Extreme	픽업	CKD	-	100	-	-
	Prime	픽업	CKD	-	100	-	-
	Maestro	픽업	CKD	-	100	-	-
	TERACO-300	트럭	CKD	-	100	-	-

출처 : 당사 내부자료

[미얀마 부품 수급처 비중 현황]

(단위: %)

차량 제조회사명	모델명	차량 종류	Type	부품 공급처
				한국	중국	인도	인도 네시아	베트남/	필리핀	태국
				한국	중국	인도	인도 네시아	대만	필리핀	태국
현대자동차	H-1	승합차	CBU	100.00	-	-	-	-	-	-
	H-100	트럭	CBU	100.00	-	-	-	-	-	-
	ACCENT	승용차	SKD	38.20	-	61.50	-	-	-	-
	GRAND i10	승용차	SKD	33.40	-	66.30	-	-	-	-
	CRETA	SUV	SKD	32.10	-	67.60	-	-	-	-
	TUCSON	SUV	SKD	99.60	-	-	-	-	-	-
	ACCENT PE	승용차	SKD	38.10	-	61.73	-	0.18	-	-
	REINA	SUV	SKD	24.91	75.09	-	-	-	-	-
	H-1	승합차	SKD	96.54	-	-	3.36	0.10	-	-
	NEW CRETA	SUV	SKD	36.88	4.48	6.33	43.98	4.01	0.31	4.01

출처 : 당사 내부자료

[캄보디아 부품 수급처 비중 현황]

(단위: %)

차량 제조회사명	모델명	차량 종류	Type	부품 공급처
차량 제조회사명	모델명	차량 종류	Type	한국	중국	인도	미국
KIA (중고차)	MORNING	승용차	CBU	100	-	-	-
HYUNDAI (중고차)	G.STAREX	승합차	SKD	100	-	-	-
TOYOTA (중고차)	PRIUS	승용차	SKD/CBU	-	-	-	100
TOYOTA (중고차)	CAMRY	승용차	SKD/CBU	-	-	-	100
LEXUS (중고차)	RX300	SUV	SKD	-	-	-	100
LEXUS (중고차)	RX330	SUV	SKD	-	-	-	100
TOYOTA (중고차)	HIGHLANDER	SVU	SKD/CBU	-	-	-	100
쌍용차(신차)	REXTON	SVU	SKD	100	-	-	-
	REXTON SPORT	PICK-UP	SKD	100	-	-	-
	MUSSO	PICK-UP	SKD	100	-	-	-
	STAVIC	승합차	SKD	100	-	-	-
	TIVOLI	승용차	SKD	100	-	-	-
	ACTYON	PICK-UP	SKD	100	-	-	-
FOTON	GRATOUR TM(1.7T)	트럭	CKD	100	-	-	-
	GRATOUR T3(1.4T)	트럭	CKD	100	-	-	-
	AUMARK E(3.5T)	트럭	CKD	100	-	-	-
	AUMARK S(5T)	트럭	CKD	80	-	-	20
	VIEW C2	미니버스	CKD	100	-	-	-
	VIEW C2S	미니버스	CKD	100	-	-	-
	TOANO	미니버스	CKD	100	-	-	-
GEELY	COOLRAY	SUV	CBU	100	-	-	-
GEELY	OKVANGO	SUV	CBU	100	-	-	-

출처 : 당사 내부자료

[캄보디아 승용차 시장 규모]

(단위: 백만 USD)

구분	2017년	2018년	2019년	2020년	2021년	2022년(E)	2023년(E)
시장 규모	26.13	23.23	20.45	22.35	17.12	20.10	23.07

[주요국 중고차 연식제한]

구분	라오스	베트남	미얀마	캄보디아
중고차 연식제한	2012년	2016년	2019년	2006년

[베트남 부품 수급처 비중 현황]

(단위: %)

차량 제조회사명	모델명	차량종류	Type	부품 공급처
차량 제조회사명	모델명	차량종류	Type	한국	중국	인도	베트남
대한	TERA-V	미니밴	CKD	-	85	-	15
	Tera100	트럭	CKD	-	79	-	21
	Tera240S			-	86	-	14
	Tera240L			-	86	-	14
	Tera245L			-	87	-	13

출처 : 당사 내부자료

당사가 사업을 영위하는 동남아 주요국가별 부품 공급처 비중은 상이합니다. 주요 국가 중 하나인 라오스는 중국으로 부터 100% 부품공급을 받고 있는 당사 자체브랜드인 'Daehan'을 제외한 차량모델은 한국에서 대부분의 차량부품을 의존하고 있습니다. 또한, 현대자동차 모델만으로 영업중인 미얀마의 경우도 대부분의 부품 수입을 한국에서 매입하고 있습니다. 캄보디아 사업지의 경우 일본 완성차인 도요타, 렉서스는 미국에서 100% 부품공급을 하고 있지만 현대차, 기아차, 쌍용차 및 FOTON, GEELY 브랜드의 경우는 대부분을 한국에서 부품공급을 받고 있습니다. 이는 당사의 사업이 한국 부품업체에 대내외적인 변수에 따라 부품수급 차질이 생길 수 있는 리스크에 노출되어 있으며 매출액 및 영업이익에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 또한, 베트남 사업지에 진출한 자체 브랜드인 'Daehan'의 경우 대부분의 차량 부품을 중국에서 공급받고 있습니다. 이로 인해 중국의 상하이 봉쇄 및 제로코로나 정책으로 인한 봉쇄령이 내릴 경우 차량 부품공급이 어려워지고 생산에 필요한 부품 수급에 부정적인 영향이 발생하여 당사의 불량 감소로 이어진다면 당사의 판매량 및 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

글로벌 전기차 판매량 추이

주) 2021년 판매량은 잠정치

출처: 한국무역협회, 한국자동차산업협회

2018년 중국과 테슬라를 중심으로 전기차 판매량이 급격하게 증가하여 2017년 대비 약 68% 성장하였으며 2021년은 COVID-19가 발생한 2020년에도 불구하고 2019년도 판매량 대비 3.3배 증가하는 등 세계적인 전기차 판매증가 기조는 지속될 것으로 예상됩니다.

주요 경제권/국가별 전기차 판매 비중

주요 경제권별 전기차 판매 비중

출처: 한국무역협회, BNEF, Marklines

주요 자동차 시장에서의 전기차 판매비중을 살펴보면 친환경정책과 전기차 보조금이 높은 중국과 유럽시장의 판매비중이 2020년을 기점으로 가파르게 증가하고 있습니다. 하지만 친환경차 비중이 급격히 늘어난 중국의 경우 2013년부터 신에너지차량의 보조금을 지급하였지만 최근 보조금 지원정책을 점진적으로 축소하고 있습니다. 향후 중국경기부약정책의 일환으로 신에너지 차량에 대한 보조금 지급이 다른 방식으로 지속될 가능성도 존재하지만 중장기적으로 보조금 지급이 판매성장에 미치는 영향은 제한적이라고 전망하고 있습니다.

[내연기관 자동차 판매 금지 정책 동향]

국가	추진현황
노르웨이	2025년부터 내연기관 차량 판매 금지 법안 합의(2016.06) - 수도 오슬로에서 2017년부터 디젤 자동차의 일시적 운행 금지 조치 - 일반승용차, 단거리 버스, 경량 트럭은 무공해 차량만 등록하는 방침
네델란드	2025년부터 내연기관 차량 판매 금지 법안 하원 통과(2016.4) - 신차에 대해서만 휘발유 및 경유 자동차의 판매금지를 추진 - 법안의 최종가결시, 2025년부터 하이브리드 모델을 포함한 내연기관 자동차의 판매 금지를 포함하고 있으나, 민주당의 강력한 반대로 실현가능성에 주목
영국	2040년부터 휘발유 및 경유 차량의 판매를 금지하는 정책 발표(2017.7) - 예산 지원(30억파운드)과 함께 경유 차량에 대한 높은 부담금을 부과할 예정
프랑스	2040년부터 내연기관 차량의 판매를 금지하는 정책 발표(2017.7) - 1997년 이전에 생산된 경유차와 2001년 이전에 생산된 휘발유 차량을 친환경차로 바꾸면 인센티브를 주는 방식으로 내연기관 차량을 점차 퇴출
독일	2016년 10월 결의안이 통과되었으나 연방하의원 통과를 이끌어내진 못함 - 자동차 산업이 독일 산업의 증추라는 점을 감안하여 신중한 태도
인도	2030년부터 전기차만 판매하는 정책을 추진하기로 발효(2017.6) - 생산된 지 10년이 경과한 경유차는 수도 뉴델리에 등록하지 못하도록 조치
중국	신에너지 차량 개발과 대기오염 완화를 위해 화석연료 자동차의 생산, 판매를 중단하기 위한 계획을 마련중 - 다만, 판매 중단 시기는 자국 산업의 경쟁력 확보 시기와 연계하여 고려 중
베트남	2050년 이전까지 내연기관 차량 제조,조립,수입 제한 발표(2022.7) - 2040년부터 화석연료를 사용하는 자동차 ·오토바이 ·원동기의 제조,조립,수입을 점진적으로 제한해 2050년 이전까지 최종 중단 예정

[최근 5년간 라오스 전기차 수입 추이]

[단위 : 천 USD]

국가	2017년	2018년	2019년	2020년	2021년
중국	-	2	24	-	556
터키	-	-	-	-	294
인도	-	-	-	-	29
일본	-	-	156	-	N/A
총계	-	2	180	-	880

[2019~2030년 베트남 전기차 시장 성장률 및 전망]

(단위: 대 및 백만달러)

베트남 전기차 시장 성장률 및 전망

출처: KOTRA, 6Wresearch

자. 원재료 가격변동에 따른 수익성 악화 위험

당사는 자동차 완성차(CBU, Completely Built Up) 신차 판매, 자동차 조립 생산 (SKD(Semi Knock-Down) 및 CKD(Complete Knock-Down)) 및 판매, 오토바이 제조 및 판매, 부품 판매 및 A/S 등의 사업을 영위하고 있습니다. 당사는 캐빈, 샤시, 엔진 등의 파워트레인 등 자동차의 부품을 원재료로 구입하고 있으며, 고객사와 공급단가와 공급물량에 대한 연간 단가협상을 통해 원재료를 구매하고 있습니다. 최근 코로나-19 및 러시아-우크라이나 분쟁 등의 이슈로 자동차 부문의 주요 원자재인 철, 알루미늄, 구리. 니켈 등 주요 자동차 원자재 가격은 급격하게 상승하였으며, 원자재, 부품 공급난 가중으로 원자재 가격이 인상됨에 따라 자동차 교체 부품 가격도 높아지는 추세입니다. 이런 원재료의 가격 상승은 당사의 제품가격 상승으로 이어져 당사 제품의 수요에 악영향을 미칠 수 있습니다. 또한 자동차의 부품 가격이 지속적으로 상승할 경우 당사의 원가 부담이 가중됨에 따라 생산계획 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[차량 주요 원재료의 가격변동]

사업부문	품 목		2022년 3분기 (제14기)	2021년 (제13기)	2020년 (제12기)
차량 부문	철광석	$/TON	128	149	101
	알루미늄	$/TON	2,832	2,480	1,704
	구리	$/TON	9,079	9,317	6,181
	플라스틱	$/TON	1,105	1,184	955
기타부문	SUS LT2T	백만원/TON	5.7	4.9	4.9

2. 회사위험

[투자자 주의사항]

■ 본 증권신고서는 당사의 영업활동 및 재무에 대해 보다 정확하고 실체적인 정보 전달을 위하여 연결재무제표를 기준으로 작성되었습니다. 당사는 역외지주회사로 국제재무보고기준에 준용하여 재무제표를 작성하고 있으며, 국제재무보고기준에 의거하여 별도 재무제표를 작성하지 않고 연결재무제표로 갈음하므로 이 점 참고하시기 바랍니다.

■ 본 증권신고서에 포함된 2019년, 2020 및 2021년 재무정보는 외부감사인으로부터 감사를 받은 재무제표입니다. 당사의 2019년 재무정보는 우리회계법인이 외부감사인의 지위에서 감사를 진행하였습니다. 2020년, 2021년 재무정보는 외부감사인인 한울회계법인으로부터 감사를 받은 재무제표입니다. 2021년 3분기 및 2022년 3분기 재무정보는 외부감사인의 검토를 받지 않은 재무제표입니다.

■ 당사는 케이먼제도에 주소지를 두고 있는 역외지주회사로 주요 사업지는 라오스, 미얀마, 캄보디아 및 베트남 등 ASEAN 국가입니다. 이에 각 연결대상기업들의 개별재무제표는 그 기업의 영업활동이 이루어지는 주된 환경의 통화(기능통화)로 표시하고 있으며, 연결재무제표 작성에 있어 개별기업들의 경영성과와 재무상태는 지배기업의 기능통화이면서 연결재무제표 작성을 위한 표시통화인 미국 달러화("USD")로 표시하고 있습니다. 당사의 재무수치 및 지표 등 주요 현황자료와 관련하여 당사는 표시통화인 미국 달러화를 비롯하여 대한민국 원화("KRW")로 환산한 원화 기준 현황자료를 함께 기재하였으나, USD-KRW 간의 환율 변동 및 재무제표 등에 적용되는 환율 차이 등으로 인하여 재무 수치와 재무 비율 등이 미국 달러화 기준의 자료와는 상이할 수 있고 아래 기재된 세부설명의 경우 당사의 기준통화인 미국 달러화를 기준으로 작성되었으므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 요약 재무현황]

(단위 : USD in Thousands, %, 배)

구 분	2022년 3분기말	2021년 3분기말	2021년		2020년	2019년	비고
구 분	2022년 3분기말	2021년 3분기말	회사	업종평균	2020년	2019년	비고
회계기준	IFRS연결	IFRS연결	IFRS연결	-	IFRS연결	IFRS연결
외부감사인	-	-	한울회계법인	-	한울회계법인	우리회계법인
외부감사인의 감사(검토)의견	-	-	적정	-	적정	적정	-
계속기업으로서의 불확실성 관련 의견표명 및 주석사항 여부	-	-	없음	-	없음	없음	-
1. 자산총계	537,890	580,449	557,948	-	595,275	586,326	-
- 유동자산	186,666	221,370	202,753	-	279,487	283,018	-
2. 부채총계	190,180	212,893	192,946	-	265,637	304,818	-
- 유동부채	177,389	182,497	175,255	-	210,616	242,079	-
3. 자본총계	347,710	367,556	365,002	-	329,638	281,507	-
- 자본금	24,864	24,864	24,864	-	21,087	12,780	-
4. 부채비율(%)	54.70%	57.92%	52.86%	67.10%	80.58%	108.28%	부채총계 ÷ 자본총계
5. 유동비율(%)	105.23%	121.30%	115.69%	120.94%	132.70%	116.91%	유동자산 ÷ 유동부채
6. 총차입금	145,026	156,822	145,741	-	174,427	198,990	유동성 차입금 + 비유동성 차입금
① 유동성 차입금	138,196	149,854	140,525	-	148,552	172,572	-
② 비유동성 차입금	6,830	6,968	5,216	-	25,875	26,418	-
- 총차입금 의존도(%)	26.96%	27.02%	26.12%	12.59%	29.30%	33.94%	총차입금 ÷ 자산총계
- 유동성 차입금 비중(%)	95.29%	95.56%	96.42%	54.25%	85.17%	86.72%	유동성 차입금 ÷ 총차입금
7. 영업활동 현금흐름	44,737	59,741	91,945	-	59,241	22,857	-
8. 투자활동 현금흐름	(60,769)	(71,401)	(108,941)	-	(102,849)	(30,892)	-
9. 재무활동 현금흐름	15,772	13,447	4,775	-	64,852	(4,897)	-
10. 현금 및 현금성자산 기말 잔고	11,687	25,436	17,799	-	31,946	10,406	-
11. 순차입금	133,339	131,386	127,942	-	142,481	188,584	총차입금 - 현금 및 현금성자산
- 순차입금 의존도(%)	24.79%	22.64%	22.93%	8.16%	23.94%	32.16%	순차입금 ÷ 자산총계
12. 매출액	145,181	127,519	179,008	-	232,369	312,056	-
13. 매출총이익(손실)	24,997	13,824	21,080	-	30,660	22,126	-
14. 영업이익(손실)	(3,657)	(10,152)	(12,730)	-	567	2,545	-
- 영업이익률(%)	(2.52%)	(7.96%)	(7.11%)	2.57%	0.24%	0.82%	영업이익 ÷ 매출액
15. 이자비용	10,064	11,077	14,860	-	21,734	21,548	-
- 이자보상배수(배)	-0.36배	-0.92배	-0.86배	10.56배	0.03배	0.12배	영업이익 ÷ 이자비용
16. 당기순이익(손실)	(6,992)	(13,795)	(17,113)	-	(20,811)	(47,699)	-
- 당기순이익률(%)	(4.82%)	(10.82%)	(9.56%)	2.20%	(8.96%)	(15.29%)	당기순이익 ÷ 매출액

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 요약 재무현황]

(단위 : 백만원, %, 배)

구 분	2022년 3분기말	2021년 3분기말	2021년		2020년	2019년	비고
구 분	2022년 3분기말	2021년 3분기말	회사	업종평균	2020년	2019년	비고
회계기준	IFRS연결	IFRS연결	IFRS연결	-	IFRS연결	IFRS연결
외부감사인	-	-	한울회계법인	-	한울회계법인	우리회계법인
외부감사인의 감사(검토)의견	-	-	적정	-	적정	적정	-
계속기업으로서의 불확실성 관련 의견표명 및 주석사항 여부	-	-	없음	-	없음	없음	-
1. 자산총계	771,765	687,774	661,447	-	647,659	678,848	-
- 유동자산	267,829	262,301	240,363	-	304,082	327,678	-
2. 부채총계	272,870	252,257	228,738	-	289,013	352,919	-
- 유동부채	254,517	216,240	207,764	-	229,150	280,279	-
3. 자본총계	498,895	435,518	432,709	-	358,646	325,929	-
- 자본금	35,675	29,461	29,476	-	22,943	14,797	-
4. 부채비율(%)	54.70%	57.92%	52.86%	67.10%	80.58%	108.28%	부채총계 ÷ 자본총계
5. 유동비율(%)	105.23%	121.30%	115.69%	120.94%	132.70%	116.91%	유동자산 ÷ 유동부채
6. 총차입금	208,084	185,819	172,776	-	189,776	230,390	유동성 차입금 + 비유동성 차입금
① 유동성 차입금	198,284	177,563	166,593	-	161,624	199,803	-
② 비유동성 차입금	9,800	8,256	6,183	-	28,152	30,587	-
- 총차입금 의존도(%)	26.96%	27.02%	26.12%	12.59%	29.30%	33.94%	총차입금 ÷ 자산총계
- 유동성 차입금 비중(%)	95.29%	95.56%	96.42%	54.25%	85.17%	86.72%	유동성 차입금 ÷ 총차입금
7. 영업활동 현금흐름	64,189	70,787	109,000	-	64,455	26,463	-
8. 투자활동 현금흐름	(87,192)	(84,603)	(129,150)	-	(111,900)	(35,767)	-
9. 재무활동 현금흐름	22,630	15,933	5,661	-	70,559	(5,670)	-
10. 현금 및 현금성자산 기말 잔고	16,769	30,139	21,101	-	34,757	12,048	-
11. 순차입금	191,315	155,680	151,675	-	155,019	218,342	총차입금 - 현금 및 현금성자산
- 순차입금 의존도(%)	24.79%	22.64%	22.93%	8.16%	23.94%	32.16%	순차입금 ÷ 자산총계
12. 매출액	184,220	144,225	204,861	-	274,207	363,749	-
13. 매출총이익(손실)	31,719	15,635	24,124	-	36,181	25,791	-
14. 영업이익(손실)	(4,640)	(11,482)	(14,568)	-	669	2,967	-
- 영업이익률(%)	(2.52%)	(7.96%)	(7.11%)	2.57%	0.24%	0.82%	영업이익 ÷ 매출액
15. 이자비용	14,439	13,125	17,616	-	23,647	24,948	-
- 이자보상배수(배)	-0.32배	-0.87배	-0.83배	10.56배	0.03배	0.12배	영업이익 ÷ 이자비용
16. 당기순이익(손실)	(8,872)	(15,603)	(19,584)	-	(24,558)	(55,600)	-
- 당기순이익률(%)	(4.82%)	(10.82%)	(9.56%)	2.20%	(8.96%)	(15.29%)	당기순이익 ÷ 매출액

가. 종속자회사 경영 실적 부진에 따른 연결실체의 실적 악화 위험

당사는 케이먼제도에 주소지를 두고 있는 역외회사로, 라오스에 소재한 주요 종속회사인 Kolao Developing을 유가증권시장에 상장하기 위해 2009년 6월 설립된 지주회사입니다. 이에 당사는 주요 사업을 영위하고 있는 국가인 라오스, 베트남, 미얀마, 캄보디아를 비롯하여 각 국가별 사업의 주체가 되는 법인을 설립하여 종속회사 및 계열회사로 두고 사업을 진행중에 있습니다. 당사는 지배구조의 특성상 다수의 해외 계열회사들이 존재하여 주주분들이 해당 계열회사들에 대해 주주의 지위에서 직접적인 통제력을 행사하기 어려운 점, 2~3차례에 걸친 감사 프로세스에도 불구하고 국내 법인과 다른 국제회계기준(IFRS)를 적용받고 있고 국내 법인 대비 직접적인 정보 수집 및 취득이 상대적으로 용이하지 않을 수 있는 점, 지배구조상 각기 다른 국가에서 사업자회사를 통해 사업을 영위하고 있고 이로 인해 각각의 사업자회사들의 실적 여하에 따라 당사 실적이 크게 변동될 수 있다는 점 등 지배구조와 별도 사업자회사의 존재에 따른 리스크가 존재하므로 이 점에 유의하시어 투자하시기 바랍니다.

당사는 케이먼제도에 주소지를 두고 있는 역외지주회사로, 라오스에 소재한 주요 종속회사인 Auto World(구. Kolao Developing) Co., Ltd.을 유가증권시장에 상장하기 위해 2009년 6월 설립된 지주회사입니다. 이에 당사는 주요 사업을 영위하고 있는 국가인 라오스, 베트남, 미얀마, 캄보디아를 비롯하여 각 국가별 사업의 주체가 되는 법인을 설립하여 종속회사 및 계열회사로 두고 사업을 진행 중에 있습니다. 따라서, 당사의 연결실체에 포함되어 있는 종속회사에 대해 주의를 기울일 필요가 있습니다

공시서류 제출 전일 현재, 당사 그룹의 지배구조 현황과 연결대상 종속기업 및 지분법 대상 기업 현황은 아래와 같습니다.

[당사 연결대상 종속기업 및 지분법 대상 기업 현황 및 LVMC 홀딩스 그룹 지배구조도]

(기준일 : 공시서류 제출 전일)

구분	기업명	설립일	소재지	주요영업활동	지분율	비 고
1	Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.	1997.04	라오스	자동차 및 오토바이 수입, 제조 및 판매	100.0%	연결대상
2	GMS Trading Sole Co., Ltd	2013.07	라오스	부동산 개발, 주택사업, 종합 유통업, 자동차 도소매, 렌터카 등	100.0%	연결대상
3	LVMC Holdings Singapore Pte. Ltd.	2013.06	싱가폴	지주회사, 무역업	100.0%	연결대상
4	LVMC Holdings(HM) Singapore Pte. Ltd.	2013.08	싱가폴	자동차 매매	100.0%	연결대상
5	Daehan Co., Ltd.	2013.12	미얀마	차량 및 부대 제품 판매업	99.0%	연결대상
6	Fortune Kolao International Motors Co. Ltd.	2014.04	미얀마	차량 A/S 및 기술 컨설팅 등	100.0%	연결대상
7	International KLM Co., Ltd.	2015.04	미얀마	자동차 및 자동차 부품매매, 수리	99.9%	연결대상
8	Global KLM Co., Ltd.	2016.08	미얀마	자동차 및 자동차 부품매매, 수리	99.9%	연결대상
9	Shwe Daehan Motors Co., Ltd.	2018.06	미얀마	자동차 및 오토바이 수입, 제조 및 판매	51.0%	연결대상
10	LVMC Holdings (Cambodia) Co., Ltd.	2013.10	캄보디아	자동차 매매	60.0%	연결대상
11	LVMC Investment Limited	2014.02	홍콩	금융업	100.0%	연결대상
12	Chongqing Kolao-Yuan R&D Co., Ltd.	2017.04	중국	자동차 제조, 판매	50.0%	연결대상
13	Chongqing LVMC Yuan Auto Trading Co., Ltd.	2018.05	중국	자동차 부품 수입 및 수출	100.0%	연결대상
14	Daehan Motors Co., Ltd.	2015.06	베트남	자동차, 엔진 및 관련 부품의 생산	52.9%	연결대상
15	Daehan Motors Trading Joint Stock Company	2018.12	베트남	자동차, 엔진 및 관련 부품의 생산	100.0%	연결대상
16	KR모터스(주)	2014.03	대한민국	오토바이 제조, 판매 및 수출	36.9%	지분법 대상
17	(주)LVMC그린에너지	2020.09	대한민국	수소 발전업	45.5%	지분법 대상
18	KB KOLAO Leasing	2017.02	라오스	금융업	20.0%	지분법 대상

LVMC 홀딩스 그룹 지배구조도

출처 : 당사 제공자료

(기준일: 2022년 3분기말)

(단위: USD in Thousands)

종속기업	자산총계	부채총계	자본총계	자본금	매출액	영업이익	순이익
Auto World(KOLAO Developing) Sole, Co., Ltd	404,618	114,422	290,196	31,306	63,407	(1,921)	(2,844)
LVMC Holdings Singapore Pte.,Ltd.	50,110	1,698	48,413	52,694	261	(73)	892
LVMC Holdings (HM) Singapore Pte. Ltd.	33,474	49,799	-16,325	6,100	1,695	29	(1,695)
Daehan Co., Ltd.	17	2	15	50	-	-	-
Fortune Kolao International Motors Co., Ltd.	5,280	2,133	3,148	6,000	-	-	(6)
International KLM Co., Ltd.	2,798	10,368	-7,570	1,500	1,482	662	556
Global KLM Co., Ltd.	1,591	2,073	-482	450	102	(103)	(232)
DAEHAN MOTORS CO., LTD.	32,222	12,105	20,118	31,622	36,746	4,406	4,361
Daehan Motors Trading Joint Stock Company	3,729	-	3,729	4,196		(110)	(110)
LVMC Holdings (Cambodia) Co., Ltd.	42,160	36,307	5,853	5,700	20,841	(3)	(216)
LVMC Investment Limited	17,808	-	17,808	13,000		(22)	132
GMS Trading Sole Co., Ltd	29,437	21,535	7,902	5,387	14,632	394	579
Chongqing Kolao-Yuan R&D Co.,Ltd.	2,315	1,712	603	1,392	2,267	(231)	(230)
Chongqing LVMC Yuan Auto Trading Co.,Ltd.	227	2	225	278		(31)	(31)
Shwe Daehan Motors Co., Ltd.	23,130	32,262	-9,132	3,823	6,898	(1,922)	(2,366)

주) 종속회사의 별도 재무제표 기준입니다.

(기준일: 2022년 3분기말)

(단위: 백만원)

종속기업	자산총계	부채총계	자본총계	자본금	매출액	영업이익	순이익
Auto World(KOLAO Developing) Sole, Co., Ltd	580,546	164,173	416,373	44,918	80,457	(2,438)	(3,609)
LVMC Holdings Singapore Pte.,Ltd.	71,898	2,436	69,463	75,605	331	(93)	1,132
LVMC Holdings (HM) Singapore Pte. Ltd.	48,028	71,452	(23,423)	8,752	2,151	37	(2,151)
Daehan Co., Ltd.	24	3	22	72	-	-	-
Fortune Kolao International Motors Co., Ltd.	7,576	3,060	4,517	8,609	-	-	(8)
International KLM Co., Ltd.	4,015	14,876	(10,861)	2,152	1,881	840	706
Global KLM Co., Ltd.	2,283	2,974	(692)	646	129	(131)	(294)
DAEHAN MOTORS CO., LTD.	46,232	17,368	28,865	45,371	46,627	5,591	5,534
Daehan Motors Trading Joint Stock Company	5,350	-	5,350	6,020	0	(140)	(140)
LVMC Holdings (Cambodia) Co., Ltd.	60,491	52,093	8,398	8,178	26,445	(4)	(274)
LVMC Investment Limited	25,551	-	25,551	18,652	0	(28)	167
GMS Trading Sole Co., Ltd	42,236	30,898	11,338	7,729	18,567	500	735
Chongqing Kolao-Yuan R&D Co.,Ltd.	3,322	2,456	865	1,997	2,877	(293)	(292)
Chongqing LVMC Yuan Auto Trading Co.,Ltd.	326	3	323	399	0	(39)	(39)
Shwe Daehan Motors Co., Ltd.	33,187	46,290	(13,103)	5,485	8,753	(2,439)	(3,002)

주) 재무상태표 항목은 2022년 3분기 기준 환율인 1,434.80원, 손익계산서 항목은 2022년 3분기 평균환율인 1,268,90원을 적용하였습니다.

당사의 각 국가별 종속자회사의 요약 재무상태 및 경영성과는 아래와 같습니다.

[각 국가별 종속자회사 요약 재무상태 및 경영성과]

(단위 : USD in Thousands)

구 분		2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
Auto World(구. Kolao Developing) Co., Ltd. (라오스)	자산총계	404,618	427,272	409,417	445,114	450,341
	부채총계	114,422	127,727	110,377	140,127	144,418
	자본총계	290,196	299,545	299,040	304,986	305,923
	매출액	63,407	69,904	91,783	134,714	218,887
	영업손익	(1,921)	(1,098)	(2,334)	7,607	12,855
	당기순손익	(2,844)	(5,441)	(5,946)	(937)	1,171
GMS TRADING SOLE CO.,Ltd (라오스)	자산총계	29,437	31,613	29,185	7,001	551
	부채총계	21,535	25,381	21,862	1,028	224
	자본총계	7,902	6,232	7,324	5,973	327
	매출액	14,632	9,499	15,578	10,117	406
	영업손익	(394)	83	522	646	(117)
	당기순손익	579	258	1,351	646	(77)
LVMC Holdings Singapore Pte.,Ltd. (싱가폴)	자산총계	59,558	64,279	63,288	54,252	75,811
	부채총계	40,423	45,454	44,550	38,504	81,917
	자본총계	19,135	18,825	18,738	15,749	(6,106)
	매출액	44,333	25,146	39,979	41,828	46,861
	영업손익	3,037	(3,700)	(2,581)	(2,264)	(5,590)
	당기순손익	1,507	(3,144)	(3,260)	(6,658)	(11,359)
LVMC Holdings(Cambodia) Co.,Ltd. (캄보디아)	자산총계	42,160	36,189	38,174	29,851	12,946
	부채총계	36,307	25,381	32,109	23,993	8,687
	자본총계	5,853	10,808	6,065	5,858	4,259
	매출액	20,841	21,149	27,907	40,816	48,365
	영업손익	(3)	467	193	2,143	2,908
	당기순손익	(216)	378	207	1,599	2,263
LVMC Investment Limited (홍콩)	자산총계	17,808	17,060	17,110	16,926	18,039
	부채총계	-	-	-	-	1
	자본총계	17,808	17,060	17,110	16,926	18,039
	매출액	-	-	-	39	378
	영업손익	(22)	(21)	(22)	23	366
	당기순손익	132	133	184	276	547
Chongqing Kolao-Yuan R&D Co.,Ltd. (중국)	자산총계	2,051	1,911	2,070	1,924	2,348
	부채총계	1,502	672	1,179	343	476
	자본총계	549	1,239	892	1,581	1,872
	매출액	2,267	1,942	2,248	399	1,598
	영업손익	(262)	(353)	(718)	(404)	(129)
	당기순손익	(261)	(353)	(717)	(402)	(126)

주1) 싱가폴은 베트남과 미얀마 법인의 재무정보를 모두 반영한 연결기준의 재무정보입니다.

[각 국가별 종속자회사 요약 재무상태 및 경영성과]

(단위 : 백만원)

구 분		2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
Auto World(구. Kolao Developing) Co., Ltd. (라오스)	자산총계	580,546	506,275	485,364	484,284	521,405
	부채총계	164,173	151,344	130,852	152,458	167,207
	자본총계	416,373	354,931	354,512	331,825	354,198
	매출액	80,457	79,062	105,038	158,969	255,146
	영업손익	(2,438)	(1,242)	(2,671)	8,977	14,984
	당기순손익	(3,609)	(6,154)	(6,805)	(1,106)	1,365
GMS TRADING SOLE CO.,Ltd (라오스)	자산총계	42,236	37,458	34,599	7,617	638
	부채총계	30,898	30,074	25,917	1,118	259
	자본총계	11,338	7,384	8,683	6,499	379
	매출액	18,567	10,743	17,828	11,939	473
	영업손익	(500)	94	597	762	(136)
	당기순손익	735	292	1,546	762	(90)
LVMC Holdings Singapore Pte.,Ltd. (싱가폴)	자산총계	85,454	76,164	75,028	59,026	87,774
	부채총계	57,999	53,858	52,814	41,892	94,844
	자본총계	27,455	22,306	22,214	17,135	(7,070)
	매출액	56,254	28,440	45,753	49,359	54,624
	영업손익	3,854	(4,185)	(2,954)	(2,672)	(6,516)
	당기순손익	1,912	(3,556)	(3,731)	(7,857)	(13,241)
LVMC Holdings(Cambodia) Co.,Ltd. (캄보디아)	자산총계	60,491	42,880	45,255	32,478	14,989
	부채총계	52,093	30,074	38,065	26,104	10,058
	자본총계	8,398	12,806	7,190	6,374	4,931
	매출액	26,445	23,920	31,937	48,165	56,377
	영업손익	(4)	528	221	2,529	3,390
	당기순손익	(274)	428	237	1,887	2,638
LVMC Investment Limited (홍콩)	자산총계	25,551	20,214	20,284	18,415	20,886
	부채총계	-	-	-	-	1
	자본총계	25,551	20,214	20,284	18,415	20,886
	매출액	-	-	-	46	441
	영업손익	(28)	(24)	(25)	27	427
	당기순손익	167	150	211	326	638
Chongqing Kolao-Yuan R&D Co.,Ltd. (중국)	자산총계	2,943	2,264	2,454	2,093	2,719
	부채총계	2,155	796	1,398	373	551
	자본총계	788	1,468	1,057	1,720	2,167
	매출액	2,877	2,196	2,573	471	1,863
	영업손익	(332)	(399)	(822)	(477)	(150)
	당기순손익	(331)	(399)	(821)	(474)	(147)

주1) 싱가폴은 베트남과 미얀마 법인의 재무정보를 모두 반영한 연결기준의 재무정보입니다.
주2) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율 및 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

[Auto World(구. Kolao Developing) Co., Ltd.]

당사의 라오스 내 사업자회사인 Auto World(구. Kolao Developing) Co., Ltd.은 1997년 4월에 설립된 당사의 100% 자회사로 최근 3년간 매출액은 2019년 USD 218,887천, 2020년 134,714천, 2021년 USD 91,783천으로 지속적으로 감소하였습니다. 이는 라오스 내 자동차 시장수요 성장 정체 및 코로나-19 사태 심화로 인한 원재료 수급의 어려움에 기인합니다. 또한, 2021년에는 영업손익 USD -2,334천, 당기순손익 USD -5,946천을 기록하며 적자폭이 확대되었는데, 이는 2021년 중 코로나-19 감염병으로 인한 물류난, 동남아 경제악화등에 따른 영업환경악화에 기인합니다. 2022년 3분기의 경우, 매출액은 USD 63,407천으로 전년 동기 대비 약 9.2% 감소하였고, 영업손익은 USD -1,921천으로 전년 동기 대비 적자폭이 약 75% 확대되었지만 당기순손익은 USD -2,844천으로 전년 동기 대비 적자폭이 48% 감소하였습니다. 이 같이 지속되고 있는 손실은 사업을 운영하는 라오스 LAK화 환율하락으로 인한 외화환산손실의 증가 요인에 기인합니다.

[GMS TRADING SOLE CO.,Ltd.]

GMS TRADING SOLE CO.,Ltd.는 2013년 7월 설립되어 당사가 2020년 01월 01일 지분 100%를 USD 357,623에 매입한 라오스 내에서 자동차 렌트 및 경매사업을 영위하는 자회사입니다. 또한, 이륜차와 사륜차, 부품 등의 수입/수출과 판매를 비롯해 가전제품, 사무용품, 차량, 중장비, 농기계 등 다양한 제품의 경매업, 장기 렌탈사업 등을 추가적으로 영위하고 있으며 최근 3년간 매출액은 2019년 USD 406천, 2020년 USD 10,117천, 2021년 USD 15,578천으로 증가하였습니다. 또한, 2022년 3분기의 경우 매출액 USD 14,632천으로 전년동기 대비 54% 증가한 추세입니다. 나아가, 2022년 3분기 당기순손익 USD 579천은 전년동기 대비 124% 증가한 수치로서, 2022년 3분기 실적 증가세는 당사의 신규사업으로서 렌탈사업 사업분야의 시장진입 안정화한 점에 기인합니다

[LVMC Holdings Singapore Pte.,Ltd.]

당사의 미얀마와 베트남 법인을 종속회사로 두고 있는 중간자회사인 LVMC Holdings Singapore Pte.,Ltd.는 2013년 6월 설립된 당사의 100% 자회사로 최근 3년간 매출액은 2019년 USD 46,861천 2020년 USD 41,828천, 2021년 USD 39,979천으로 지속적으로 감소하였지만, 2022년 3분기 반등하여 매출액은 USD 44,333천으로 전년동기 대비 76% 상승한 수치이며, 영업이익 USD 3,037천 및 당기순이익 USD 1,507천으로 흑자전환 하였습니다. 이와 같은 매출성장 및 수익성 개선은 연결종속회사인 Daehan Motors의 2022년 3분기 실적개선에 요인합니다.

[LVMC Holdings(Cambodia) Co.,Ltd.]

당사의 캄보디아 내 사업자회사인 LVMC Holdings(Cambodia) Co.,Ltd.는 2013년 10월 설립되어 당사가 60% 지분을 보유하고 있으며, 잔여 지분 40%는 당사의 대표이사 오세영이 보유하고 있어 실질적으로 100%의 지배력을 행사하고 있는 법인입니다. LVMC Holdings(Cambodia) Co.,Ltd.는 2018년 4분기를 기점으로 중고차 및 신차 SKD 판매 사업을 시작하였으며, 경제특구인 바벳에 소재한 캄보디아 유일의 SKD 생산 공장을 지닌 신차 및 중고차 라이선스 보유 협력사와 독점 공급권을 체결한 후 신차와 중고차를 캄보디아 내에서 공급하고 있습니다. 최근 3년간 매출액은 2019년 USD 48,365천, 2020년 USD 40,816천, 2021년 USD 27,907천으로 지속적으로 감소하였습니다. 이는 2021년 중 코로나-19 감염병으로 인한 물류난, 동남아/ 글로벌경제악화에 따른 영업환경악화에 기인합니다. 2022년 3분기에는 매출액 USD 20,841천, 영업손익 USD -3천, 당기손익 USD -216천을 시현하였습니다. 반면, 전년동기에는 매출액 USD 21,149천, 영업이익 USD 467천, 당기손익 USD 378천을 실현하였습니다.

[LVMC Investment Limited]

LVMC Investment Limited는 2014년 2월 설립된 100% 자회사로, 홍콩에 소재한 당사의 금융업 관련 법인입니다. LVMC Investment Limited는 현재 2022년 9월 기준으로 라오스 내 민영 은행 중 자산규모 2위를 차지하고 있는 Indochina Bank 지분 11.9%를 보유하고 있습니다. LVMC Investment Limited는 Indochina Bank에 대한 지분 투자로부터 발생하는 배당수익을 통해 매출이 발생하고 있으며, LVMC Investment Limited의 최근 3년간 매출액은 2019년 USD 378천, 2020년 USD 39천, 2021년 USD 0 수준입니다. 2021년 매출액의 감소는 배당수익을 당사의 2021년도 회계감사시 인식하지 못하였으며, 해당 배당수익을 2022년 1반기에 인식하였으나 이익잉여금에만 반영되어 매출인식이 누락된바 있습니다. 2022년 3분기까지 매출수익은 발생하지 않았으며, 영업손익은 USD -22천, 당기순이익 USD 132천을 시현하였고, 이는 LVMC Investment Limited 자회사에 대한 대여금의 이자수익으로 수익이 발생된 당기순이익에 기인합니다.

[Chongqing Kolao-Yuan R&D]

당사의 중국 내 사업자회사인 Chongqing Kolao-Yuan R&D는 2018년 5월 설립되어 당사가 중국 파트너사인 원창사(Chongqing Yuanchuang Automotive Assembling System Co.,Ltd)와 함께 50% 자본금을 출자하여 JV 형태로 설립한 법인으로, 원창사와 함께 신차 CKD 모델 개발 및 개발 부품의 판매를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 원창사는 당사 자체 브랜드인 'Daehan'의 CKD 트럭 라인업 중 2.5톤과 3.5톤 트럭을 함께 개발해 온 파트너사이며, Chongqing Kolao-Yuan R&D는 JV로 설립되어 지분율은 양 사가 각각 50%를 보유하는 구조이지만, 당사가 이사회의 과반수를 확보하여 의사결정의 실질적인 권한은 당사가 보유하고 있습니다. Chongqing Kolao-Yuan R&D는 중국 내에서 R&D 프로젝트를 수주하는 사업과 더불어 자동차 부품을 주로 당사의 라오스와 베트남 법인으로 판매하고 있으며, 당사는 해당 부품들을 활용하여 'Daehan' 브랜드의 CKD 차량을 생산하여 판매하고 있습니다. 최근 3년간 매출액은 2019년 USD 1,598천, 2020년 USD 399천, 2021년 USD 2,248천이며, 2020년 큰폭의 매출액이 감소한 이유는 코로나-19 사태 심화로 인한 원재료 수급의 어려움과 시장의 축소 때문입니다. 2022년 3분기 매출액은 USD 2,267천, 영업손익 USD -262천, 당기순손익 USD -261천을 기록하였습니다.

당사는 각 국의 종속기업을 지배함에 있어 종속기업에 자본금 출자를 통한 지배력 행사를 비롯해 정관 규정에 따라 회사의 자회사에 대해 당사의 감사가 직무 수행을 위하여 필요한 경우 회사의 자회사에 대하여 자회사 영업에 관한 보고를 요청할 수 있도록 권한을 부여하고 있으며, 만일 자회사가 지체 없이 보고를 하지 않거나 자회사 보고 내용의 확인이 필요한 경우 자회사의 영업 및 자산 상태를 조사할 수 있는 권한 을 함께 부여하여 유사시 자회사의 영업 및 재무에 관하여 직접적인 통제가 가능하도록 하였습니다. 또한, 회계정보의 신뢰성을 확보하기 위해 당사는 내부회계관리제도를 구축하여 운영 중에 있으며, 독립된 감사인으로부터 내부회계관리제도에 관한 검토를 수령하고 있습니다.

[당사 정관 70조]

70.2 감사는 직무와 관련하여 다음과 같은 권한을 가진다.
(a) 감사는 회사의 회계 및 업무를 감사하여야 한다.
(b) 감사는 이사회에 참석하여 의견을 진술할 수 있다.
(c) 감사는 회의의 목적사항 및 소집의 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출함으로써 임 시주주총회 소집을 요청할 수 있다.
(d) 감사는 회사의 장부, 회계장부 및 바우처를 언제든지 열람할 수 있고, 감사가 필요하 다고 생각되는 정보 및 설명을 이사회에게 요청할 수 있다.
(e) 감사는 직무를 위하여 필요한 경우 회사 자회사에 대하여 자회사 영업에 관한 보고 를 요청할 수 있다. 자회사가 지체 없이 보고를 하지 않거나, 자회사 보고 내용을 확 인할 필요가 있는 경우 자회사의 영업 및 자산 상태를 조사할 수 있다.
(f) 감사는 정기주주총회 1주일 이전에 외부감사인의 감사보고서를 제출 받아야 하고, 회사는 정기주주총회에서 주주들에게 제출하여야 한다. 감사보고서 상의 재무제표는 지정 거래소에 지정된 회계감사 기준에 따라 작성되어야 한다. 다만, 회사와 지정 거 래소 간의 계약에 따라 다른 회계 기준이 정해진 경우, 이러한 회계 기준의 적용도 가 능하다.

그러나 상기 당사의 각 국가별 자회사 통제를 위한 지배력은 당사 주주분들의 자회사에 대한 직접적인 지배력을 보유하고 있음을 의미하는 것은 아닙니다. 즉, 국내 투자자(당사의 대한민국 주주)는 주주로서 당사의 사업자회사 경영사항에 직접적인 영향력을 행사할 수는 없으므로 이 점에 유의하시기 바랍니다.

당사 및 당사 종속회사의 회계감사인 세부 현황은 아래와 같습니다.

[당사 및 당사 종속회사의 회계감사 세부현황]

(기준일 : 공시서류 제출 전일)

구 분	기업명	현지 감사법인	2022년 2분기 감사법인	2021년 감사법인
-	LVMC 홀딩스	-	한울회계법인	한울회계법인
라오스	Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.	Vientiane International Co., Ltd	한울회계법인	한울회계법인
라오스	GMS Trading Sole Co., Ltd	Vientiane International Co., Ltd	한울회계법인	- (해당사항 없음)
싱가폴	LVMC Holdings Singapore Pte. Ltd.	Casey Lin & Company	우리회계법인	우리회계법인
싱가폴	LVMC Holdings(HM) Singapore Pte. Ltd.	Casey Lin & Company	우리회계법인	우리회계법인
미얀마	Daehan Co., Ltd.	MAG(Myanmar Advisor Group) Audit Firm	우리회계법인	우리회계법인
	Fortune Kolao International Motors Co. Ltd.
	International KLM Co., Ltd.
	Global KLM Co., Ltd.
	Shwe Daehan Motors Co., Ltd.
캄보디아	LVMC Holdings (Cambodia) Co., Ltd.	Andrew & Philip Accounting	한울회계법인	한울회계법인
홍콩	LVMC Investment Limited	C K YAU &PARTNERS	-	-
중국	Chongqing Kolao-Yuan R&D Co., Ltd.	HAO QING CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANT	-	-
중국	Chongqing LVMC Yuan Auto Trading Co., Ltd.	HAO QING CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANT	-	-
베트남	Daehan Motors Co., Ltd.	삼도회계법인	우리회계법인	우리회계법인
베트남	Daehan Motors Trading Joint Stock Company	삼도회계법인	우리회계법인	우리회계법인

주1) 미얀마와 베트남은 동사의 싱가폴 지주회사를 모회사로 두고 있으므로 싱가폴 지주회사 감사 시 한번 더 감사가 진행되는 구조입니다.
주2) 중국, 홍콩 법인은 사업연도 말 별도재무제표에 대한 감사만 진행하고 있습니다.

한편, 당사의 주요 사업자회사는 모두 국외에 소재하고 있어 국내 투자자분들이 당사의 사업 또는 회계정보에 대한 직접적인 정보 획득이 다소 어려울 수 있습니다. 이러한 투자자분들의 우려를 해소하고 회계정보 등에 대한 투명성을 확보하고자 당사는 국내 회계감사에 준하는 로컬 회계법인의 감사 후 국내 감사인으로부터 한번 더 감사를 받고 있으며, 미얀마와 베트남의 경우 상위 중간지주회사인 싱가폴 법인에서 두 번째 감사를 거친 후 마지막으로 국내 감사인으로부터 감사를 진행하여 총 3회에 걸친 감사를 받는 구조로 회계감사가 이루어지고 있습니다.

로컬 회계법인 회계감사의 감사 프로세스는 국내 기업을 감사하는 프로세스와 동일하게 진행되고 있으며, 따라서 중간 감사 및 반기 검토를 모두 진행하고 있습니다. 재고실사 또한 최소 1달을 진행하고 있으며, 이를 위해 각 법인의 감사인(대한민국, 싱가폴, 로컬 불문)은 당사의 각 법인으로 출장을 와 회계감사를 진행하게 됩니다. 연결 감사의 경우 2주간에 걸쳐 감사인이 지주회사인 당사로 방문, 상주하며 회계 감사를 진행하고 있습니다.

상기 서술한 바와 같이 당사는 지배구조의 특성 상 다수의 해외 계열회사들이 존재하여 투자자께서 해당 계열회사들에 대해 주주의 지위에서 직접적인 통제력을 행사하기 어렵다는 점, 2~3차례에 걸친 감사 프로세스에도 불구하고 국내 법인(K-IFRS)과 다른 국제회계기준(IFRS)를 적용받고 있고 국내 법인 대비 직접적인 정보 수집 및 취득이 상대적으로 용이하지 않을 수 있다는 점, 지배구조상 각기 다른 국가에서 사업자회사를 통해 사업을 영위하고 있으며 이로 인해 각각의 사업자회사들의 실적에 따라 당사의 실적이 변동될 수 있다는 점 등 지배구조와 별도 사업자회사의 존재에 따른 위험이 존재하므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나. 최근 3년간 회사의 유상증자,전환사채 발행을 통한 자금조달에 따른 주주가치 희석화 위험 및 일반사모사채, 교환사채 발행을 통한 채무상환의무에 따른 채무위험

당사는 금번 증권신고서를 통해 추진하는 유상증자를 제외하고, 최근 3년간(2019년, 2020년, 2021년,2022년) 자본시장에서 총 2회에 걸쳐 119,366백만원을 주식전환사채 및 유상증자 등의 주주가치 희석화 위험을 가진 자금조달을 추진하였으며,총 5회에 걸친 사모사채 발행을 통해 63,000백만원을 조달하였으며, 1회 교환사채 발행을 통하여 8,100백만원을 조달하였습니다.
당사는 2019년부터 최근 3년간, 총 8 회에 걸쳐 190,466백만원의 자금을 조달하였고 추가적인 현재 본 증권신고서를 통해 진행 중인 주주배정후 실권주 일반공모 이후에도 주식관련 사채와 유상증자 자금조달을 진행할 가능성이 존재합니다. 이와 같이 당사는 추가 주식 및 주식관련 사채의 발행을 통해 자금을 조달하는 Track-Record를 보유하여, 금번 유상증자의 투자자는 이후에도 회사의 자금유치에 따른 주식가치의 지분희석화에 따른 지분율 감소 가능성에 유의하시기 바랍니다.

당사는 금번 증권신고서를 통해 추진하는 유상증자를 제외하고, 최근 3년간(2019년, 2020년, 2021년,2022년) 자본시장에서 총 2회에 걸쳐 119,366백만원을 주식전환사채 및 유상증자 등의 주주가치 희석화 위험을 가진 자금조달을 추진하였으며, 총 5회에 걸친 사모사채 발행을 통해 63,000백만원을 조달하였으며, 1회 교환사채 발행을 통하여 8,100백만원을 조달하였습니다. 따라서, 최근 3년간 총 8회에 자본시장 자금조달 내역은 다음과 같습니다.

[최근 3년간 자본시장을 통한 주식관련 사채 및 유상증자 자금조달 내역]

(단위 : USD in Thousands, 백만원)

순 번	구 분	회차	이사회결의일	납입일	만기일	금액 (천USD)	금액 (백만KRW)	발행방식	자금사용목적	발행 대상자	실제 자금 사용내역
1	사모사채	26회	2019.05.24	2019.05.28	2020.05.28	-	9,000	사모	- 채무상환자금 9,000백만원	KDB산업은행	- 채무상환자금 9,000백만원
2	사모사채	27회	2019.09.19	2019.09.27	2021.03.26	-	30,000	사모	- 채무상환자금 30,000백만원	스카이파이낸싱 제일차	- 채무상환자금 12,839백만원
2	사모사채	27회	2019.09.19	2019.09.27	2021.03.26	-	30,000	사모	- 채무상환자금 30,000백만원	스카이파이낸싱 제일차	- 운영자금 17,161백만원
3	사모사채	28회	2020.05.15	2020.05.28	2021.05.28	-	9,000	사모	- 채무상환자금 9,000백만원	KDB산업은행	- 채무상환자금 9,000백만원
4	유상증자	-	2020.05.06	2020.10.08	-	-	82,406	주주배정후 실권주 일반공모	- 채무상환자금 20,000백만원	-	- 채무상환자금 20,186백만원
									- 운영자금 28,106백만원		- 미얀마 운영자금 6,914백만원
									- 시설자금 34,300백만원 주2)		- 운영자금 28,106백만원
									- 시설자금 34,300백만원 주2)		- 미사용 27,200백만원
5	사모교환사채	29회	2021.04.20	2021.04.23	2022.10.23	-	8,100	사모	- 운영자금 8,100백만원	시너지투자자문(주)	- 운영자금 8,755백만원
6	사모사채	30회	2021.05.21	2021.05.28	2022.05.27	-	8,000	사모	- 채무상환자금 8,000백만원	KDB산업은행	- 채무상환자금 8,000백만원
7	해외 전환사채	2회	2022.04.12	2022.04.12	2027.04.12	30,000	36,960	사모	- 운영자금 11,088백만원	Indochina Bank Ltd.	- 운영자금 15,595백만원
7	해외 전환사채	2회	2022.04.12	2022.04.12	2027.04.12	30,000	36,960	사모	- 채무상환자금 25,872백만원	Indochina Bank Ltd.	- 채무상환자금 21,318백만원
8	사모사채	31회	2022.05.25	2022.05.27	2023.05.26	-	7,000	사모	- 채무상환자금 7,000백만원	KDB산업은행	- 채무상환자금 7,000백만원
합계					-	-	190,466	-	-	-	-

주1) 주식관련 사채 및 유상증자 조달자금의 사용내역은 신고서 제출 전일 전날 기준
주2) 미얀마 신공장 건설 관련 자금이었으나 군부 쿠데타 등 정치사회적 문제로 건설이 지연되고 있습니다.

당사가 주식관련 사채 및 유상증자를 통해 투자자로부터 자금을 조달하게 된 배경과 과정을 건별로 서술하자면 다음과 같습니다.

1. 2019년 - 제 26회 사모사채 9,000백만원, 제 27회 사모사채 30,000백만원
당사는 2019년 05월 24일 이사회 결의를 통하여 KDB산업은행에 제 26회 사모사채를 9,000백만원을 발행하였으며, 주요 조건은 다음과 같습니다.

[제26회 사모사채 주요 조건]

구분	제26회 사모사채
발행금액	9,000백만원
발행잔액	-
발행일	2019년 05월 28일
만기일	2020년 05월 28일
사채의 이율	6.0%
이자지급방법	매 3개월 후지급

출처 : 당사 제공자료

또한, 당사는 2019년 09월 27일 이사회 결의를 통하여 스카이파이낸싱제일 주식회사(신한금융투자 주식회사가 본건 대출을 위해 설립한 특수목적법인)에 제 27회 사모사채 30,000백만원을 발행하였으며, 주요 조건은 다음과 같습니다.

[제27회 사모사채 주요 조건]

구분	제27회 사모사채
발행금액	30,000백만원
발행잔액	-
발행일	2019년 09월 27일
만기일	2021년 03월 26일
사채의 이율	6.0%
이자지급방법	매 3개월 후지급

출처 : 당사 제공자료

당사는 차입금 상환을 위한 자금 조달을 목적으로 제 26회 사모사채 9,000백만원을 발행하였으며, 제23회 발행한 KDB산업은행 9,000백만원 사모사채 대환을 위한 채무상환자금에 사용하였습니다. 또한, 차입금 상환을 목적으로 제 27회 사모사채 30,000백만원을 조달하였으나, 종속회사의 매입채무 상환지원 등 운영자금으로 17,161백만원, 차입금 및 미지급금 상환 등 채무상환자금으로 12,839백만원을 사용하였습니다. 해당 자금의 소요 원인은 라오스와 캄보디아 법인의 차량구매 관련 매입채무를 상환하는데 사용하였고 KR모터스의 중국 JV인 QQKR의 자본금 납입을 지원하기 위함이였습니다.

2. 2020년 - 제28회 사모사채 9,000백만원, 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자

당사는 2020년 05월 15일 이사회 결의를 통하여 KDB산업은행에 제 28회 사모사채를 9,000백만원을 발행하였으며, 주요 조건은 다음과 같습니다.

[제28회 사모사채 주요 조건]

구분	제28회 사모사채
발행금액	9,000백만원
발행잔액	-
발행일	2020년 05월 28일
만기일	2021년 05월 28일
사채의 이율	5.5%
이자지급방법	매 3개월 후지급

출처 : 당사 제공, 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

당사는 채무상환자금 조달을 목적으로 제28회 사모사채 9,000백만원을 발행하였으며, 이를 제 26회 사모사채 대환을 위한 채무상환자금에 사용하였습니다.

또한, 당사는 2020년 05월 06일 이사회 결의를 통하여 주주배정후 실권주 일반공모를 진행하기로 결의하였습니다. 주요 발행조건은 기명식 보통주 33,228,150주 / 주당 발행가액 2,480원이었으며, 유관기관과의 협의를 거친 끝에 2020년 10월 08일 82,406백만원이 납입완료되어 유상증자 신주발행이 완료되었습니다.

[주주배정후 실권주 일반공모 개요]

(단위 : 원, 주)

증권의 종류	증권수량	액면가액	모집(매출) 가액	모집(매출) 총액	모집(매출) 방법
기명식보통주	33,228,150	305	2,480	82,405,812,000	주주배정후 실권주 일반공모

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2020년 09월 24일 ~ 2020년 09월 25일	2020년 10월 08일	2020년 09월 28일	2020년 10월 08일	2020년 08월 20일

출처 : 당사 제공, 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

당시 공시서류에 기재된 유상증자 자금의 사용목적과 실제 사용내역은 다음과 같습니다.

[주주배정후 실권주 일반공모 자금의 상세 사용내역]

(단위 : 원)

우선순위	구 분	세부내역	총 금액	예정사용시기	사용금액	실제사용시기	실제사용금액	비 고
1	채무상환자금	차입금 상환	20,000,000,000	2020년 10월	20,000,000,000	2020년 10월	20,186백만원	신한금융투자 주식회사 단기차입금 상환 (단, 이자금액에 따라 금액은 소폭 변동될 수 있음)
2	시설자금	미얀마 신공장 건설	34,300,000,000	2020년 12월 2021년 05월	3,420,000,000 7,980,000,000	주2)		토지 예약 계약 체결 토지 본 계약 체결
				2021년 03월 2021년 04월 2021년 05월 2021년 06월 2021년 07월 2021년 08월 2021년 10월	2,430,000,000 810,000,000 810,000,000 810,000,000 810,000,000 810,000,000 1,620,000,000			공장 착공시 자재비 등 30% 지급 공장 건설에 따른 월별 기성 지급 공장 건설에 따른 월별 기성 지급 공장 건설에 따른 월별 기성 지급 공장 건설에 따른 월별 기성 지급 공장 건설에 따른 월별 기성 지급 공장 완공 후 잔금 20% 지급
				2021년 03월 2021년 05월 2021년 09월	4,440,000,000 8,880,000,000 1,480,000,000			생산 설비 주문시 30% 지급 생산 설비 선적시 60% 지급 생산 설비 설치 및 테스트 완료 후 잔금 10% 지급(시범가동 이후)
2	운영자금	미얀마 사업 운영자금	14,887,730,250	2020~2021년	14,887,730,250	2020년 10월 ~ 2022년 1월	22,636백만원	미얀마 차량 오더 및 SKD 부품 추가 구매예정이었으나, 신공장 건설 지연으로 미얀마 운영자금 지원으로 쓰임.
3		라오스 사업 운영자금	6,000,000,000	2020~2021년	6,000,000,000	2020년 11월	1,152백만원	기존 이용중인 종합상사 무역금융,은행 L/C 절감 목적 운영자금
3		캄보디아 사업 운영자금	7,218,081,750	2020~2021년	7,218,081,750	2020년 10월~ 2021년 1월	3,876백만원	기존 이용중인 종합상사 무역금융,은행 L/C 절감 목적 운영자금
4		베트남 사업 운영자금	-	-	-	2020년 10월~ 2021년 4월	7,356백만원	포스코 상환지원
합 계			82,405,812,000	-	82,405,812,000	-	55,206백만원	-

주1) 출처 : 당사 제공, 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주2) 2021년 2월 발생된 미얀마 군부 쿠테타로 인한 신공장 건설이 지연되고 있습니다.

당사는 2020년 10월 유상증자를 통해 1) 신한금융투자 단기차입금 상환 200억원, 2) 미얀마 신공장 건설 관련 시설자금 343억원, 3) 미얀마, 라오스, 캄보디아 사업의 운영자금으로 약 281억원을 사용할 목적이었습니다.

신한금융투자의 단기차입금은 예정대로 이자금액포함 20,186 백만원에 상환 했으나 2021년 2월 미얀마에서 발생한 군부 쿠데타 등 정치사회적 문제로 인한 국가비상사태로 인하여 현재까지도 미얀마 신공장 건설이 지연되고 있습니다. 미얀마 군부 정권은 2022년 8월 총선 준비를 이유로 2023년 2월까지 국가비상사태를 6개월 더 연장하여 2023년 2월까지이며 당사의 주요 사업지인 미얀마, 라오스, 캄보디아, 베트남 사업 운영자금을 제외하고 남은 27,200백만원을 미얀마 신공장 건설에 집행할 수 있을지 불확실한 상황입니다. 미얀마 사업과 관련한 대내외 변수는 사업위험 '다. 미얀마의 정치·사회·경제적 혼란으로 인한 사업 중단 위험'를 참고하시기 바랍니다.

3. 2021년 - 제 29회 사모 교환사채 8,100백만원, 제30회 사모사채 8,000백만원

당사는 2021년 04월 20일 이사회 결의를 통하여 시너지투자자문(주)에 제 29회 사모 교환사채를 8,100백만원을 발행하였으며, 주요 조건은 다음과 같습니다.

[제29회 사모 교환사채 주요 조건]

구분	제29회 사모 교환사채
발행금액	8,100백만원
발행잔액	-
발행일	2021년 04월 23일
만기일	2022년 10월 23일
표면이자율	0.0%
만기보장수익률	2.0%
전환에 관한 사항
전환비율	사채 권면(전자등록)금액 100%
전환가액	1,368원 (발생일 기준)
발행할 주식의 종류	KR모터스 주식회사 5,921,052주 (발생일 기준)
전환청구기간	2022년 04월 03일 ~ 2022년 09월 23일
조기상환청구권 (Put Option)	사채의 발행일로부터 1년이 되는 날부터 매 1개월 단위로 조기상환 청구 가능
원금상환방법	만기까지 보유하고 있는 사채의 원금에 대하여는 만기일에 미상환사채 원금과 발행일로부터 만기일까지 연복리 2.00%에 해당하는 금액에서 기지급한 이자를 공제한 금액을 일시상환

【특정인에 대한 대상자별 사채발행내역

발행 대상자명	회사 또는 최대주주와의 관계	발행권면(전자등록) 총액(원)
시너지투자자문(주)	-	8,100,000,000

출처 : 당사 제공, 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

또한, 당사는 2021년 05월 21일 이사회 결의를 통하여 KDB산업은행에 제 30회 사모사채를 8,000백만원을 발행하였으며, 주요 조건은 다음과 같습니다.

[제30회 사모사채 주요 조건]

구분	제30회 사모사채
발행금액	8,000백만원
발행잔액	-
발행일	2020년 05월 28일
만기일	2021년 05월 27일
사채의 이율	연 5.84%
이자지급방법	매 3개월 후취

출처 : 당사 제공, 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

당사는 운영자금 조달을 목적으로 제29회 사모 교환사채 8,100백만원을 발행하여, 이를 라오스 종속회사의 매입채무 상환지원을 위한 운영자금으로 자금조달 목적에 맞게 사용하였습니다. 또한, 채무상환자금 조달을 목적으로 제30회 사모사채 8,000백만원을 발행하였으며, 제 28회 사모사채 대환을 위한 채무상환자금에 사용하였습니다.

4. 2022년 - 제2회 해외 사모 전환사채 36,960백만원, 제 31회 사모사채 7,000백만원

당사는 2022년 4월 12일 이사회결의를 통하여 Indochina Bank Ltd.에 제2회 해외 사모 전환사채 36,900백만원을 발행하였으며, 주요 조건은 다음과 같습니다.

[제2회 해외 사모 전환사채 주요 조건]

구분	제2회 해외 사모 전환사채
발행금액	36,960백만원
발행잔액	36,960백만원
발행일	2022년 04월 12일
만기일	2027년 04월 11일
표면이자율	2.0%
만기보장수익률	7.5%
전환에 관한 사항
전환비율	사채 권면(전자등록)금액 100%
전환가액	2,563원
발행할 주식의 종류	당사 기명식 보통주 14,420,600주
전환청구기간	2023년 2월 12일 ~ 2027년 3월 12일
조기상환청구권 (Put Option)	사채의 발행일로부터 1년이 되는 날부터 매 3개월 단위로 조기상환 청구 가능
원금상환방법	만기까지 보유하고 있는 사채의 원금에 대하여는 만기일에 미상환사채 원금과 발행일로부터 만기일까지 연복리 7.50%에 해당하는 금액에서 기지급한 이자를 공제한 금액을 일시상환

【특정인에 대한 대상자별 사채발행내역

발행 대상자명	회사 또는 최대주주와의 관계	발행권면(전자등록) 총액(원)
Indochina Bank Ltd.	특수관계인(최대주주 동일)	36.960,000,000

【공시서류 제출 전일 현재 현황

일자	전환금액	비고
-	-	-

출처 : 당사 제공, 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

또한, 당사는 2022년 05월 25일 이사회 결의를 통하여 KDB산업은행에 제 31회 사모사채를 7,000백만원을 발행하였으며, 주요 조건은 다음과 같습니다.

[제31회 사모사채 주요 조건]

구분	제31회 사모사채
발행금액	7,000백만원
발행잔액	-
발행일	2022년 05월 27일
만기일	2023년 05월 26일
사채의 이율	연 6.5%
이자지급방법	매 3개월 후취

당사는 신규사업 추진을 위한 운영자금 111억원, 차입금 259억원 상환을 위한 목적으로 제31회 해외 사모전환사채 36,960백만원을 발행하였습니다. 또한, 채무상환자금 조달을 목적으로 제31회 사모사채 7,000백만원을 발행하였으며, 제 30회 사모사채 대환을 위한 채무상환자금에 사용하였습니다.
상기와 같이, 최근 3년동안 총 2회에 걸쳐 119,366백만원을 주식전환사채 및 유상증자 등의 주주가치 희석화 위험을 가진 자금조달을 추진하였으며, 총 5회에 걸친 사모사채 발행을 통해 63,000백만원을 조달하였으며, 1회 교환사채 발행을 통하여 8,100백만원을 조달하였습니다. 추가적인 현재 본 증권신고서를 통해 진행 중인 주주배정후 실권주 일반공모 이후에도 주식관련 사채와 유상증자 자금조달을 진행할 가능성이 존재합니다. 이와 같이 당 회사는 추가 주식 및 주식관련 사채의 발행을 통해 자금을 조달하는 Track-Record를 보유하여, 금번 유상증자의 투자자는 이후에도 회사의 자금유치에 따른 주식가치의 지분희석화에 따른 지분율 감소 가능성에 유의하시기 바랍니다.

다. 과거 3년간 지속적인 매출액 감소에 따른 성장성 악화 위험

당사의 2019년도 매출액은 전년대비 약 16.8% 증가한 금액을 기록하였으나, 이후 2021년도까지 매출액의 지속적인 감소추이를 나타내고 있습니다. 2020년도 매출액은 전년대비 25% 하락하였으며, 2021년도 매출액은 전년대비 23% 하락하였습니다. 이는 매출의 약 60%를 차지하는 라오스 국가내의 2020년도 코로나감염병으로 인한 지속적인 Lock-down 시행조치로 인하여 매출액이 감소하였으며, 2021년는 당사가 사업을 영위하는 미얀마 내전에 따른 영향으로 전년 대비 22.96% 감소하였습니다. 위와 같은 매출저하 요인이 해결되기 시작한 2022년부터 당사의 매출액은 전년동기 대비 14% 상승한 수치를 나타내고 있으나, 향후에도 국가의 정치적 변동성과 자동차 산업등에 영향을 미치는 요인에 의해서 매출이 변동되어 당사의 영업실적 및 성장성이 악화될 수 있습니다.

당사는 라오스 소재의 사업자회사인 Auto World(구. KOLAO Developing) Co., Ltd.을 국내 유가증권시장에 상장하기 위한 목적으로 2009년 6월 16일 케이먼제도에 설립된 역외지주회사입니다. 당사는 현재 라오스와 베트남, 미얀마, 캄보디아 등을 중심으로 설립된 사업자회사의 소유와 운영을 주요 사업 목적으로 하고 있습니다. 당사의 주요 사업지는 라오스, 베트남, 미얀마, 캄보디아이며, 연결재무제표상 라오스 소재의 Auto World(구. KOLAO Developing) Co., Ltd.가 가장 높은 비중(2022년 3분기 연결재무제표 기준 매출액의 43.7%, 자산총액의 75.2%)을 차지하고 있습니다.

Auto World(구. KOLAO Developing) Co., Ltd.는 라오스에서 자동차 완성차(CBU, Completely Built Up) 신차 판매, 자동차 조립 생산 (SKD(Semi Knock-Down) 및 CKD(Complete Knock-Down)) 및 판매, 오토바이 제조 및 판매, 부품 판매 및 A/S 등의 사업을 영위하고 있으며, 베트남, 미얀마, 캄보디아 사업자회사 또한 각 국가에서 자동차 제조 및 유통, 판매 등의 사업을 영위하고 있습니다.

당사의 국가별 주요 사업자회사와 사업 현황은 다음과 같습니다.

[국가별 주요 사업 현황]

주요 회사	국가	주요 사업 현황
Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.	라오스	- 현대ㆍ기아차 완성차 수입 및 분해된 차량의 매입ㆍ생산 후 유통(SKDㆍCKD 생산) - 차량 자체 설계 후 부품 주문, 가공 및 조립을 거쳐 자체 브랜드(Daehan) 판매 - 기타 차량 및 오토바이 관련 액세서리, 소모품, A/S 서비스 제공
Daehan Motors Co., Ltd.	베트남	- 1톤 이하 미니트럭 모델 중심의 자체 브랜드(Teraco) CKD 생산 및 공급
Shwe Daehan Motors Co.Ltd.	미얀마	- 미얀마 유일의 현대자동차 생산ㆍ판매권 보유, 현대자동차 SKD 생산 및 공급
LVMC Holdings (Cambodia) Co., Ltd.	캄보디아	- 쌍용차 딜러쉽 보유 - FOTON(포톤, 중국 브랜드), GEELY(지리, 중국 브랜드) 독점 딜러쉽 보유

출처 : 당사 제공자료

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 성장성 지표 추이는 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 성장성 지표 추이(USD 기준)]

(단위 : USD in Thousands, %)

구분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
총자산	537,889	580,449	557,948	595,275	586,326
매출액	145,181	127,518	179,008	232,369	312,056
영업손익	(3,656)	(10,151)	(12,730)	567	2,545
당기순손익	(6,991)	(13,795)	(17,113)	(20,811)	(47,699)
총자산증가율	(7.91%)	2.12%	(6.27%)	1.53%	0.29%
매출액증가율	13.85%	(29.00%)	(22.96%)	(25.54%)	16.78%
영업이익증가율	적자지속	적자전환	적자전환	(77.74%)	흑자전환
순이익증가율	적자지속	적자지속	적자지속	적자지속	적자지속

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주1)	총자산증가율 = (해당 연도 총자산- 전년 동기 총자산) ÷ 전년 동기 총자산
주2)	매출액증가율 = (해당 연도 매출액- 전년 동기 매출액) ÷ 전년 동기 매출액
주3)	영업이익증가율 = (해당 연도 영업이익- 전년 동기 영업이익) ÷ 전년 동기 영업이익
주4)	순이익증가율 = (해당 연도 순이익- 전년 동기 순이익) ÷전년 동기 순이익

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 성장성 지표 추이(원화 기준)]

(단위 : 백만원, %)

구분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
총자산	771,765	687,774	661,447	647,659	678,848
매출액	184,220	144,225	204,861	274,207	363,749
영업손익	(4,640)	(11,482)	(14,568)	669	2,967
당기순손익	(8,872)	(15,603)	(19,584)	(24,558)	(55,600)
총자산증가율	(7.91%)	2.12%	(6.27%)	1.53%	0.29%
매출액증가율	13.85%	(29.00%)	(22.96%)	(25.54%)	16.78%
영업이익증가율	적자지속	적자전환	적자전환	(77.74%)	흑자전환
순이익증가율	적자지속	적자지속	적자지속	적자지속	적자지속

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주1)	총자산증가율 = (해당 연도 총자산- 전년 동기 총자산) ÷ 전년 동기 총자산
주2)	매출액증가율 = (해당 연도 매출액- 전년 동기 매출액) ÷ 전년 동기 매출액
주3)	영업이익증가율 = (해당 연도 영업이익- 전년 동기 영업이익) ÷ 전년 동기 영업이익
주4)	순이익증가율 = (해당 연도 순이익- 전년 동기 순이익) ÷전년 동기 순이익
주5).	각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율 및 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 총자산 규모는 2019년 USD 586,326천, 2020년 USD 595,275천, 2021년 USD 557,948천, 2022년 3분기 USD 537,889천으로 감소하였습니다. 당사의 총자산 규모는 2020년의 경우 2019년 대비 USD 8,949천이 증가하여 총자산증가율 1.53%를 기록하였으나, 2021년의 경우 2020년 대비 USD 37,327천이 감소하여 총자산증가율 -6.27%을 기록하였습니다. 당사의 총자산증가율은 2019년 0.29%, 2020년 1.53%, 2021년 -6.27% 및 2022년 3분기 기준 전년동기 대비 -7.91%로 2020년 코로나-19가 확산된 이후 역성장 추세를 보이고 있으며, 이는 동남아국가에 보유한 자산가치의 하락 및 적자실현으로 인한 이익잉여금의 감소가 요인입니다. 당사는 지속적으로 총자산이 감소하게 될 경우 당사의 외형이 축소되어 기업의 성장이 정체될 위험이 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 연결기준 매출액은 2019년 USD 312,056천, 2020년 USD 232,369천, 2021년 USD 179,008천, 2022년 3분기 USD 145,181천을 시현하였습니다. 당사의 2019년 매출액은 전년 대비 16.78% 증가하였지만, 2020년 매출액은 코로나-19 사태 심화의 영향으로 부품 등 원재료 수급에 차질을 겪어 전년 대비 25.54% 감소하였습니다. 또한, 2021년 매출액은 당사가 주요 사업을 영위하는 국가인 라오스의 반복적인 Lock-down 시행조치 및 미얀마 내전에 따른 영향으로 전년 대비 22.96% 감소하는 등 최근 3년간 당사의 매출액은 지속적으로 하락하였습니다. 상기 기재된 요소들이 일정부분 해소된 2022년 3분기 매출액의 경우, 전년 동기 대비 13.85% 증가하였습니다.

당사의 최근 2022년 3분기 및 최근 3년간 지역별 매출액 및 비중은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 지역별 매출액 및 비중]

(단위 : USD in Thousands, 백만원, %)

구 분	2022년 3분기			2021년 3분기			2021년			2020년			2019년
구 분	매출액 (USD)	매출액 (KRW)	비중	매출액 (USD)	매출액 (KRW)	비중	매출액 (USD)	매출액 (KRW)	비중	매출액 (USD)	매출액 (KRW)	비중	매출액 (USD)	매출액 (KRW)	비중
라오스	78,039	99,024	53.75%	79,403	89,806	62.27%	107,361	122,866	59.98%	145,332	171,499	62.54%	218,887	255,146	70.14%
베트남	36,383	46,166	25.06%	10,977	12,415	8.61%	20,854	23,866	11.65%	18,750	22,126	-	13,259	15,456	4.25%
미얀마	8,482	10,762	5.84%	14,047	15,887	11.02%	21,404	24,495	11.96%	46,027	54,315	19.81%	34,293	39,973	10.99%
캄보디아	20,841	26,446	14.36%	21,149	23,920	16.58%	27,907	31,937	15.59%	40,817	48,166	17.57%	48,365	56,377	15.50%
기타	8,267	10,489	5.69%	4,633	5,240	3.63%	4,939	5,652	2.76%	13,580	16,025	5.84%	3,220	3,754	1.03%
(연결조정)	(6,831)	(8,667)	(4.71%)	(2,691)	(3,044)	(2.11%)	(3,455)	(3,954)	(1.93%)	(13,387)	(15,798)	(5.76%)	(5,968)	(6,957)	(1.91%)
합 계	145,181	184,220	100.00%	127,519	144,225	100.00%	179,008	204,861	100.00%	232,369	274,207	100.00%	312,056	363,749	100.00%

출처 : 당사 제공자료

주1) 매출액 비중은 미화 달러(USD)를 기준으로 산정하였습니다.
주2) 2020년~2021년 1분기까지 베트남 법인 연결제외로 2020년도 매출액 합계에는 베트남법인 실적이 포함되어 있지 않습니다. 베트남 법인은 2021년 2분기 자회사로 재편입되어 2021년도 매출액 합계에 포함되었습니다.
주3) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율 및 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 지역별 매출 비중은 라오스 매출액 비중이 2019년 68.83%, 2020년 54.94%, 2021년 58.84%. 2022년 3분기 53.75%로 전체 매출액 대비 가장 높은 비중을 차지하고 있습니다. 2019년과 2021년에는 캄보디아, 2020년에는 미얀마, 2022년 3분기에는 베트남이 두 번째로 높은 매출액 비중을 차지하고 있으며, 베트남 매출액 비중이 2019년 4.17%에서 2022년 3분기 25.06%까지 증가한 점은 신차개발사업(미니트럭)을 통하여 베트남 시장진입에 성공하였으며 생산아이템을 단순화한 생산성 향상에 기인합니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 각 국가별 차량 판매대수를 기준으로 한 시장점유율은 다음과 같습니다.

[각 국가별 시장점유율(판매대수 기준)]

(단위 : 대, %)

구분	상세	2023년 3분기			2021년 3분기			2021년			2020년			2019년
구분	상세	전체 판매대수	당사 판매대수	점유율	전체 판매대수	당사 판매대수	점유율	전체 판매대수	당사 판매대수	점유율	전체 판매대수	당사 판매대수	점유율	전체 판매대수	당사 판매대수	점유율
라오스	Car	14,000	4,704	33.60%	15,683	6,004	38.28%	20,910	8,009	38.30%	24,349	8,425	34.60%	36,989	12,946	35.00%
베트남	상용차	70,150	3,422	4.88%	59,421	1,681	2.83%	79,228	2,608	3.29%	70,412	1,896	2.69%	69,805	1,182	1.69%
	1톤 이하 미니트럭	11,504	1,825	15.86%	9,794	1,364	13.93%	13,059	2,015	15.43%	13,612	1,580	11.61%	13,254	954	7.20%
	Total	269,403	3,422	1.27%	228,112	1,681	0.74%	304,149	2,608	0.86%	296,634	1,896	0.64%	305,018	1,182	0.39%
미얀마	SKD	4,203	356	0.15%	6,334	740	11.68%	8,445	957	11.33%	13,513	2,002	14.82%	15,503	1,371	8.84%
	CBU	467	14	0.05%	704	13	1.85%	938	15	1.60%	4,737	73	1.54%	5,435	231	4.25%
	Total	4,670	956	20.47%	7,037	753	10.70%	9,383	972	10.36%	18,250	2,075	11.37%	20,938	1,602	7.65%
캄보디아	신차	21,421	319	1.49%	14,552	923	6.34%	19,402	342	1.76%	17,716	406	2.29%	21,697	358	1.65%
	중고차	27,042	637	2.36%	27,997	249	0.89%	37,329	1,180	3.16%	48,952	1,717	3.51%	74,833	3,088	4.13%
	Total	48,463	956	1.97%	42,548	1,172	2.75%	56,731	1,522	2.68%	66,668	2,123	3.18%	98,549	3,466	3.52%

출처 : 당사 제공자료

주) 베트남 상용차 판매대수의 경우 1톤 이하 미니트럭이 포함된 수치입니다.

상기 서술한 바와 같이 당사의 총자산과 매출액 등 기업의 외형성장 평가지표는 최근 3년간 지속적으로 감소하고 있습니다. 이는 코로나-19의 확산과 라오스킵화(LAK)의 평가절하에 따른 구매심리 하락, 라오스 내 반복적인 Lock-down 및 미얀마 내전 등의 요인들이 맞물려 당사의 전체 차량 판매대수가 감소한 점에 기인합니다. 당사의 2022년 3분기 매출액은 전년 동기 대비 13.85% 증가하였으나, 향후 경기 침체 및 전세계적인 바이러스의 재유행이 발생할 경우 당사의 공급과 수요가 부진하게 되어 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 사업과 관련된 대내외적인 변수들로 인하여 당사의 총자산 및 매출액 등 기업의 외형이 축소되어 성장이 정체될 위험이 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. 수익성 악화 위험

당사의 최근 3년간 매출액은 2019년 USD 312,056천, 2020년 USD 232,369천, 2021년 USD 179,008천으로 지속적으로 감소하였으며 이를 극복하고자 각 사업국가에서 매출구조 변경 및 인력 구조조정 등의 노력을 하고 있습니다. 그 결과, 2022년 3분기 매출액이 전년 동기 대비 약 13.85% 증가하였으며, 매출원가율, 판매관리비율의 개선을 통해 작년동기 대비 영업손실율이 7.96%에서 2.52%로 적자비율이 감소하였습니다. 그러나, 당사는 미국 달러화(USD) 대비 라오스 킵화(LAK)의 환율 상승에 증가한 외화거래손실이 발생하여 최근 3년간 2021년과 2022년 3분기 순외화거래손실을 기록한 적이 있으며, 향후 예측할 수 없는 거시경제 상황 및 전쟁 등에 따라 국제 경제의 불확실성이 확대될 경우 당사의 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 라오스에서 최초 중고차 매매 및 유통사업으로 사업을 개시하였으며, 라오스 소재의 Auto World(구. KOLAO Developing) Co., Ltd.는 라오스에서 자동차 완성차(CBU; Completely Built Up) 신차 판매, 자동차 조립 생산(SKD; Semi Knock-Down, 및 CKD; Complete Knock-Down) 및 판매, 오토바이 제조 및 판매, 부품 판매 및 A/S 등의 사업을 영위하고 있으며, 베트남, 미얀마, 캄보디아 사업자회사 또한 각 국가에서 자동차 제조 및 유통, 판매 등의 사업을 영위하고 있습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 손익계산서상 주요 항목 추이는 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 손익계산서상 주요 항목 추이]

(단위 : USD in Thousands, %)

구분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
매출액	145,181	127,519	179,008	232,369	312,056
매출원가	120,184	113,695	157,929	201,709	289,931
매출원가율	84.92%	89.16%	88.22%	86.81%	92.91%
매출총손익	24,997	13,824	21,080	30,660	22,126
매출총이익률	17.66%	10.84%	11.78%	13.19%	7.09%
판매비와관리비	28,108	29,597	39,344	40,998	48,040
판관비율	19.86%	23.21%	21.98%	17.64%	15.39%
영업이익(손실)	(3,657)	(10,152)	(12,730)	567	2,545
영업이익률	(2.52%)	(7.96%)	(7.11%)	0.24%	0.82%
당기순이익(손실)	(6,992)	(13,795)	(17,113)	(20,811)	(47,699)
당기순이익률	(4.94%)	(10.82%)	(9.56%)	(8.96%)	(15.29%)

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 손익계산서상 주요 항목 추이]

(단위 : 백만원, %)

구분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
매출액	184,220	144,225	204,861	274,207	363,749
매출원가	152,501	128,590	180,737	238,027	337,958
매출원가율	84.92%	89.16%	88.22%	86.81%	92.91%
매출총손익	31,719	15,635	24,124	36,181	25,791
매출총이익률	17.66%	10.84%	11.78%	13.19%	7.09%
판매비와관리비	35,666	33,474	45,026	48,380	55,998
판관비율	19.86%	23.21%	21.98%	17.64%	15.39%
영업이익(손실)	(4,640)	(11,482)	(14,568)	669	2,967
영업이익률	(2.52%)	(7.96%)	(7.11%)	0.24%	0.82%
당기순이익(손실)	(8,872)	(15,603)	(19,584)	(24,558)	(55,600)
당기순이익률	(4.94%)	(10.82%)	(9.56%)	(8.96%)	(15.29%)

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주1) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율 및 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 최근 3년간 매출액은 2019년 USD 312,056천, 2020년 USD 232,369천, 2021년 USD 179,008천으로 지속적으로 감소하였으며, 매출원가는 2019년 USD 289,931천, 2020년 USD 201,709천, 2021년 USD 157,929천을 기록하였습니다. 이에 따른 매출원가율은 2019년 92.91%, 2020년 86.81%, 2021년 88.22%로 유사한 수준을 유지하고 있습니다. 2022년 3분기에는 매출액 USD 145,181천, 매출원가 USD 120,184천으로 매출원가율 84.92%을 기록하며 매출원가율이 전년 동기 대비 4.24% 감소하였습니다. 한편 당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 매출총이익률은 2019년 7.09%에서, 2020년 13.19%, 2021년 11.78%, 2022년 3분기 17.66%로 개선되었습니다. 이는 미얀마에서의 구조조정을 통해 고정비, 운영비 감축 체제로 법인을 운영중에 있는 점, 2019년 이후 당사의 매출 구조가 상품매출에서 제품매출로 변경된 점에 기인합니다. 당사의 최근 3년간 판매비와관리비는 2019년 USD 48,040천, 2020년 USD 40,998천, 2021년 USD 39,344천으로 2022년 3분기 USD 28,108천으로, 매출액 대비 판매비와관리비율은 2019년 15.39%, 2020년 17.64%, 2021년 21.98%, 2022년 3분기 19.86%로 2021년을 제외하고는 유사한 수준을 유지하고 있습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 사업부문별 매출액 현황]

(단위 : USD in Thousands, %)

구 분		2022년 3분기		2021년 3분기		2021년		2020년		2019년
구 분		매출액 (USD)	비중	매출액 (USD)	비중	매출액 (USD)	비중	매출액 (USD)	비중	매출액 (USD)	비중
자동차	상품매출	37,284	25.68%	53,373	41.85%	72,045	40.25%	113,110	48.68%	157,325	50.42%
자동차	제품매출	99,087	68.25%	67,809	53.18%	97,742	54.60%	109,100	46.95%	142,409	45.64%
오토바이		21	0.01%	12	0.01%	13	0.01%	169	0.07%	694	0.22%
Wholesale 부문		4,119	2.84%	2,194	1.72%	3,042	1.70%	3,039	1.31%	3,528	1.13%
A/S 부문		2,953	2.03%	3,438	2.70%	5,263	2.94%	5,869	2.53%	6,364	2.04%
기타 부문		1,718	1.18%	693	0.54%	904	0.51%	1,082	0.47%	1,736	0.56%
부문 총계		145,181	100.00%	127,519	100.00%	179,008	100.00%	232,369	100.00%	312,056	100.00%

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 사업부문별 매출액 현황]

(단위 : 백만원, %)

구 분		2022년 3분기		2021년 3분기		2021년		2020년		2019년
구 분		매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중
자동차	상품매출	47,310	25.68%	60,367	41.85%	82,450	40.25%	133,475	48.68%	183,386	50.42%
자동차	제품매출	125,731	68.25%	76,694	53.18%	111,858	54.60%	128,743	46.95%	165,999	45.64%
오토바이		27	0.01%	14	0.01%	15	0.01%	199	0.07%	809	0.22%
Wholesale 부문		5,227	2.84%	2,481	1.72%	3,481	1.70%	3,586	1.31%	4,112	1.13%
A/S 부문		3,747	2.03%	3,888	2.70%	6,023	2.94%	6,926	2.53%	7,418	2.04%
기타 부문		2,180	1.18%	784	0.54%	1,035	0.51%	1,277	0.47%	2,024	0.56%
부문 총계		184,220	100.00%	144,225	100.00%	204,861	100.00%	274,207	100.00%	363,749	100.00%

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주1) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율 및 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 2019년 전체 매출액 대비 자동차 상품매출의 비중은 50.42%, 자동차 제품매출의 비중은 45.64%였으나, 2021년 상품매출 40.25%, 제품매출 54.60%, 2022년 3분기 상품매출 25.68%, 제품매출 68.25%로 전체 매출액 대비 제품매출이 차지하는 비중이 높아졌으며 이로 인해 당사의 2022년 3분기 매출총이익률은 전년 동기 대비 6.82%p 증가하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 판매비와관리비의 주요 내역은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 판매비와관리비 주요 내역]

(단위: USD in Thousands, %)

구 분	2022년 3분기		2021년 3분기		2021년		2020년		2019년
구 분	금액 (USD)	비중	금액 (USD)	비중	금액 (USD)	비중	금액 (USD)	비중	금액 (USD)	비중
종업원급여	8,737	31.08%	8,491	28.69%	11,639	29.58%	12,249	29.88%	17,287	35.98%
감가상각비	6,022	21.42%	6,122	20.68%	8,119	20.64%	8,352	20.37%	8,469	17.63%
지급수수료	4,791	17.04%	5,351	18.08%	7,057	17.94%	7,402	18.06%	5,356	11.15%
판매촉진비	1,580	5.62%	490	1.66%	518	1.32%	1,068	2.60%	1,635	3.40%
광고선전비	258	0.92%	472	1.59%	620	1.58%	1,145	2.79%	1,222	2.54%
지급임차료	762	2.71%	392	1.32%	499	1.27%	575	1.40%	995	2.07%
기타	5,958	21.20%	8,279	27.97%	10,892	27.68%	10,207	24.90%	13,077	27.22%
합 계	28,108	100.00%	29,597	100.00%	39,344	100.00%	40,998	100.00%	48,040	100.00%

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 판매비와관리비 주요 내역]

(단위: 백만원, %)

구 분	2022년 3분기		2021년 3분기		2021년		2020년		2019년
구 분	금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중
종업원급여	11,086	31.08%	9,603	28.69%	13,320	29.58%	14,454	29.88%	20,151	35.98%
감가상각비	7,641	21.42%	6,924	20.68%	9,292	20.64%	9,856	20.37%	9,872	17.63%
지급수수료	6,079	17.04%	6,052	18.08%	8,076	17.94%	8,735	18.06%	6,243	11.15%
판매촉진비	2,005	5.62%	554	1.66%	593	1.32%	1,260	2.60%	1,906	3.40%
광고선전비	327	0.92%	534	1.59%	710	1.58%	1,351	2.79%	1,424	2.54%
지급임차료	967	2.71%	443	1.32%	571	1.27%	679	1.40%	1,160	2.07%
기타	7,560	21.20%	9,364	27.97%	12,465	27.68%	12,045	24.90%	15,243	27.22%
합 계	35,666	100.00%	33,474	100.00%	45,026	100.00%	48,380	100.00%	55,998	100.00%

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주1) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율 및 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 판매비와관리비의 주요 내역을 살펴보면, 종업원급여 관련 항목이 2019년 USD 17,287천 2020년 USD 12,249천, 2021년 USD 11,639천 2022년 3분기 USD 8,737천으로 전체 판매관리비 대비 2019년 35.98%, 2020년 29.88%, 2021년 29.58%, 2022년 3분기 31.08%로 가장 높은 비중을 차지하고 있습니다.

두 번째로 높은 비중을 차지하고 있는 감가상각비 항목은 2019년 USD 8,469천, 2020년 USD 8,352천, 2021년 USD 8,119천, 2022년 3분기 USD 6,022천으로, 전체 판매관리비 대비 2019년 17.63%, 2020년 20.37%, 2021년 20.64%, 2022년 3분기 21.42%를 차지하고 있으며, 이는 판매및관리활동에 사용되는 사용권 자산 및 건물에 대한 감가상각비에 해당합니다.

또한, 당사는 베트남, 미얀마 및 캄보디아 사업을 위한 국가별 금융 행정수수료, 법률자문 및 대관업무 등의 지급수수료 항목이 2019년 USD 5,356천, 2020년 USD 7,402천, 2021년 USD 7,057천, 2022년 3분기 USD 4,791천으로 전체 판매관리비 대비 2019년 11.15%, 2020년 18.06%, 2021년 17.94%, 2022년 3분기 17.04%의 비중을 차지하고 있으며 이 외에도 기타 판매관리비에 해당하는 할인판매 및 프로모션에 따른 판매촉진비, 광고선전비, 지급임차료 등을 지급하고 있습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 기타손익 세부내역은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 기타손익 세부내역]

(단위: USD in Thousands)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
기타수익
외화거래이익	2,660	7,548	10,327	1,100	2,205
할부이자수익	981	6,162	7,409	11,676	22,954
종속기업투자주식처분이익	-	-	-	-	2,680
잡이익	2,302	1,941	1,462	1,424	3,613
기 타	184	1,229	1,009	1,237	804
기타수익 합계	6,127	16,880	20,207	15,438	32,256
기타비용
외화거래손실	5,939	10,296	13,253	1,175	2,118
기타의대손상각비	109	490	723	766	(320)
종속기업투자주식처분손실	-	-	-	940	-
잡손실	409	284	320	364	1,477
기타	217	189	377	1,289	522
기타비용 합계	6,674	11,259	14,673	4,534	3,797

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 기타손익 세부내역]

(단위: 백만원)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
기타수익
외화거래이익	3,375	8,537	11,818	1,298	2,570
할부이자수익	1,245	6,969	8,479	13,778	26,756
종속기업투자주식처분이익	-	-	-	-	3,124
잡이익	2,921	2,195	1,673	1,680	4,211
기 타	233	1,390	1,155	1,460	937
기타수익 합계	7,775	19,092	23,126	18,218	37,599
기타비용
외화거래손실	7,536	11,645	15,167	1,387	2,469
기타의대손상각비	138	554	827	904	-373
종속기업투자주식처분손실	-	-	-	1,109	-
잡손실	519	321	366	430	1,722
기타	275	214	431	1,521	608
기타비용 합계	8,468	12,734	16,792	5,350	4,426

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주1) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율 및 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 기타수익은 2019년 USD 32,256천, 2020년 USD 15,438천, 2021년 USD 20,207천, 2022년 3분기 USD 6,127천이 발생하였습니다. 2019년과 2020년에는 차량 할부판매로 인한 할부이자수익이 각각 USD 22,954천, USD 11,676천이 발생하였으며, 해당 할부판매 사업의 축소로 인하여 해당수익은 지속 하락 추세에 있습니다. 당사의 국제적인 부품조달 및 제조사업분야의 특성상, 외화거래이익은 2019년 USD 2,205천, 2020년 USD 1,100천, 2021년 USD 10,327천, 2022년 3분기 USD 2,660천 발생하였습니다. 2022년 3분기 잡이익 USD 2,302천은 미얀마 법인의 리스계약의 조기해지로 인한 1,298천 리스부채상환의무 면제로 인한 잡이익 발생 및 최대주주 오세영의 2020년 3월 매수 110,000주(2.525원) 2020년 9월 매도 110,000주(3,605원) 매매차익으로 인한 반환 98천불이 발생하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 간 기타비용은 2019년 USD 3,797천, 2020년 USD 4,534천, 2021년 USD 14,673천, 2022년 3분기 USD 6,674천이 발생하였습니다. 세부적으로 살펴보면, 외화거래손실이 2019년 USD 2,118천, 2020년 USD 1,175천, 2021년 USD 13,253천, 2022년 3분기 USD 5,939천 발생하였으며, 2020년에 종속기업투자주식처분손실 USD 940천은 당사의 베트남 주사업법인 Daehan Motors Co., Ltd.의 지분 15%를 처분하는 과정에서 발생하였습니다.

당사는 외화거래이익과 외화거래손실을 상계한 외화거래손익의 규모가 2019년 USD 87천, 2020년 USD -75천, 2021년 USD -2,926천, 2022년 3분기 USD -3,279천으로 손실의 규모가 점차 확대되고 있습니다. 이는 당사가 주요 사업을 영위하는 국가인 라오스의 자국통화인 라오스 킵화(LAK)가 평가절하됨에 기인합니다. 당사는 고객에게 고정된 미국 달러화(USD) 가격으로 자동차를 판매하고 있으며, 미국 달러화(USD) 혹은 라오스 내 시장환율을 곱한 라오스 킵화(LAK) 금액을 판매대금으로 받고 있습니다. 또한, 원자재 매입 시에는 미국 달러화(USD)로 매입금액을 결재하고 있으며, 라오스 킵화(LAK)를 미국 달러화(USD)로 환전하는 과정에서 라오스 내 시장환율을 적용하고 있습니다. 그러나, 당사는 회계결산 시 BOL(Bank of Laos) 환율을 기준으로 인식하고 있어 시장환율과 BOL(Bank of Laso) 기준 환율의 차이에서 오는 외화거래이익 및 손실이 발생하고 있습니다.

상기와 같은 판매비와관리비 지출과 기타손익의 영향으로 당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 영업손익은 2019년 USD 2,545천, 2021년 USD 567천, 2021년 USD -12,730천, 2022년 3분기 USD -3,656천으로, 영업이익률은 2019년 0.82%, 2020년 0.24%, 2021년 -7.11%, 2022년 3분기 -2.52% 수준을 나타내고 있습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 금융수익 및 금융비용의 세부내역은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 금융수익 세부내역]

(단위: USD in Thousands)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
금융수익
이자수익	1,704	1,723	2,296	1,333	591
파생상품거래이익	96	-	-	17	76
당기손익인식금융자산평가이익	-	-	-	648	-
외화거래이익	8,582	5,595	8,998	4,153	1,712
파생상품평가이익	-	1,600	1,905	4,690	369
사채상환이익	667	-	-	-	-
금융수익 합계	11,049	8,918	13,199	10,840	2,748
금융비용
이자비용	10,064	11,077	14,860	21,734	21,548
당기손익-공정가치측정금융자산평가손실	-	-	-	7	226
당기손익-공정가치측정금융자산처분손실	-	-	-	-	34
파생상품평가손실	444	-	-	4,191	11,927
파생상품거래손실	159	-	-	143	-
사채상환손실	-	52	52	-	-
외화거래손실	1,235	691	1,483	7,123	2,398
금융비용 합계	11,902	11,820	16,395	33,198	36,133

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 금융수익 세부내역]

(단위: 백만원)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
금융수익
이자수익	2,162	1,949	2,628	1,573	689
파생상품거래이익	122	-	-	20	89
당기손익인식금융자산평가이익	-	-	-	765	-
외화거래이익	10,890	6,328	10,297	4,901	1,996
파생상품평가이익	-	1,810	2,180	5,534	430
사채상환이익	846	-	-	-	-
금융수익 합계	14,020	10,087	15,105	12,792	3,203
금융비용
이자비용	12,770	12,528	17,006	25,647	25,117
당기손익-공정가치측정금융자산평가손실	-	-	-	8	263
당기손익-공정가치측정금융자산처분손실	-	-	-	-	40
파생상품평가손실	563	-	-	4,946	13,903
파생상품거래손실	202	-	-	169	-
사채상환손실	-	59	60	-	-
외화거래손실	1,567	782	1,697	8,405	2,795
금융비용 합계	15,103	13,368	18,763	39,176	42,118

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주1) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율 및 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 금융수익은 2019년 USD 2,748천, 2020년 USD 10,840천, 2021년 USD 13,199천, 2022년 3분기 USD 11,049천이 발생하였습니다. 세부적으로 살펴보면, 외회거래이익이 2019년 USD 1,712천, 2020년 USD 4,153천, 2021년 USD 8,998천, 2022년 3분기 USD 8,582천 발생하였으며, 파생상품평가이익이 2019년 USD 369천, 2020년 USD 4,690천, 2021년 USD 1,905천 발생하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 간 금융비용은 2019년 USD 36,133천, 2020년 USD 33,198천, 2021년 USD 16,395천, 2022년 3분기 USD 11,902천이 발생하였습니다. 세부적으로 살펴보면, 가장 높은 비중을 차지하는 항목은 이자비용으로 2019년 USD 21,548천, 2020년 USD 21,734천, 2021년 USD 14,860천, 2022년 3분기 USD 10,064이 발생하였습니다. 이자비용은 당사의 일반 차입금 외에도 2018년 중 발행한 제1회 해외 사모 전환사채 USD 30,000천(표면이자율 2.5%), 2022년 중 발행한 제2회 해외 사모 전환사채 USD 30,000천(표면이자율 2.0%) 등에 따른 것입니다. 또한, 당사는 파생상품평가손실이 2019년 USD 11,927천, 2020년 USD 4,191천이 발생하였으며, 이는 제1회 해외 사모 전환사채의 전환권대가 평가금액에 해당합니다. 2022년 3분기에 발생한 파생상품평가손실 USD 444천은 제2회 해외 사모 전환사채의 전환권대가 평가금액에 해당합니다.

당사가 발행한 제1회 해외 사모 전환사채, 제2회 해외 사모 전환사채 및 제29회 사모 교환사채의 주요 발행조건은 다음과 같습니다.

[제1회 해외 사모 전환사채 주요 조건]

구분	제1회 해외 사모 전환사채
발행금액	33,552백만원
발행잔액	-
발행일	2018년 11월 09일
만기일	2021년 11월 09일
표면이자율	2.0%
만기보장수익률	7.5%
전환에 관한 사항
전환비율	사채 권면(전자등록)금액 100%
전환가액	2,221원
발행할 주식의 종류	당사 기명식 보통주 15,106,708주
전환청구기간	2019년 11월 10일 ~ 2021년 10월 09일
조기상환청구권 (Put Option)	사채의 발행일로부터 1년이 되는 날부터 매 3개월 단위로 조기상환 청구 가능
원금상환방법	만기까지 보유하고 있는 사채의 원금에 대하여는 만기일에 미상환사채 원금과 발행일로부터만기일까지 연복리 7.50%에 해당하는 금액에서 기지급한 이자를 공제한 금액을 일시상환

【특정인에 대한 대상자별 사채발행내역】

발행 대상자명	회사 또는 최대주주와의 관계	발행권면(전자등록) 총액(원)
Indochina Bank Ltd.	특수관계인(최대주주 동일)	33,552,000,000

【공시서류 제출 전일 현재 현황】

일자

전환금액

비고

2021년 04월

33,552백만원

당사 기명식 보통주 전환

(15,106,708주, 1주당 2,221원)

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[제29회 사모 교환사채 주요 조건]

구분	제29회 사모 교환사채
발행금액	8,100백만원
발행잔액	-
발행일	2021년 04월 23일
만기일	2022년 10월 23일
표면이자율	0.0%
만기보장수익률	2.0%
전환에 관한 사항
교환비율	사채 권면(전자등록)금액 100%
교환가격(원/주)
발행할 주식의 종류
교환청구기간	2021년 04월 28일 ~ 2021년 12월 30일
조기상환청구권 (Put Option)	사채의 발행일로부터 1년이 되는 날부터 매 1개월 단위로 조기상환 청구 가능
원금상환방법	만기까지 보유하고 있는 사채의 원금에 대하여는 만기일에 미상환사채 원금과 발행일로부터만기일까지 연복리 2.00%에 해당하는 금액에서 기지급한 이자를 공제한 금액을 일시상환

【특정인에 대한 대상자별 사채발행내역】

발행 대상자명	회사 또는 최대주주와의 관계	발행권면(전자등록) 총액(원)
시너지투자자문(주)	-	8,100,000,000

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[제2회 해외 사모 전환사채 주요 조건]

구분	제2회 해외 사모 전환사채
발행금액	36,960백만원
발행잔액	36,960백만원
발행일	2022년 04월 12일
만기일	2027년 04월 11일
표면이자율	2.0%
만기보장수익률	7.5%
전환에 관한 사항
전환비율	사채 권면(전자등록)금액 100%
전환가액	2,563원
발행할 주식의 종류	당사 기명식 보통주 14,420,600주
전환청구기간	2023년 4월 12일 ~ 2027년 3월 11일
조기상환청구권 (Put Option)	사채의 발행일로부터 1년이 되는 날부터 매 3개월 단위로 조기상환 청구 가능
원금상환방법	만기까지 보유하고 있는 사채의 원금에 대하여는 만기일에 미상환사채 원금과 발행일로부터 만기일까지 연복리 7.50%에 해당하는 금액에서 기지급한 이자를 공제한 금액을 일시상환

【특정인에 대한 대상자별 사채발행내역

발행 대상자명	회사 또는 최대주주와의 관계	발행권면(전자등록) 총액(원)
Indochina Bank Ltd.	특수관계인(최대주주 동일)	36.960,000,000

【공시서류 제출 전일 현재 현황

일자	전환금액	비고
-	-	-

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

상기 내용에 서술한 바와 같이, 당사는 최근 3년간 매출액이 지속적으로 감소하였으며 이를 극복하고자 각 사업국가에서 매출구조 변경 및 인력 구조조정 등의 노력을 하고 있습니다. 그 결과, 2022년 3분기 매출액이 전년 동기 대비 약 13.85% 증가하였으며, 매출원가율, 판매관리비율의 개선을 통해 작년동기 대비 영업손실율이 7.96%에서 2.52%로 적자비율이 감소하였습니다. 그러나, 당사는 미국 달러화(USD) 대비 라오스 킵화(LAK)의 환율 상승에 증가한 외화거래손실이 발생하여 최근 3년간 2021년과 2022년 3분기 순외화거래손실을 기록한 적이 있으며, 향후 예측할 수 없는 거시경제 상황 및 전쟁 등에 따라 국제 경제의 불확실성이 확대될 경우 당사의 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 재무 안정성 악화 위험

당사의 매출액은 2019년 이후부터 2021년까지 지속 감소하였으며, 2017년 당기순이익 약 USD 12,009천을 달성한 이후, 2018년부터 2022년 3분기까지 당기순손실을 지속적으로 기록하며 재무수익성이 악화되는 모습을 보여왔습니다. 다만, 회사는 2019년부터 부채의 감소를 통하여 비교적 안정적인 안정성 지표를 유지하고 있습니다. 회사의 자산총계는 2019년 약 USD 586,326천이었으나, 2022년 3분기말 약 USD 537,890천으로 약 8.3% 하락한 수치를 보이나, 부채총계는 약 USD 304,818천에서 190,180천으로 37.6% 비교적 크게 하락한 수치를 나타내고 있습니다. 지난 3년동안 비교적 큰폭의 부채총계 감소를 통하여, 당사의 부채비율은 2019년 108.3%에서 2022년 3분기 현재 54.7%로 부채비율의 개선을 나타내고 있습니다. 당사는 재무 안정성 개선을 위한 전체 부채규모 감소로 인하여, 지난 3년간 매출액 하락에도 불구하고 금융비용부담률이 지속적으로 하락하고 있습니다. 하지만, 지난 3년동안 축소된 부채규모에도 불구하고 수익성 악화로 인한 2021년도 및 2022년 3분기 영업적자로 인하여 음(-)의 이자보상배율을 나타내고 있습니다. 당사는 향후 영업실적의 개선과 더불어 해당 유상증자를 통한 자금조달을 통해 차입금 및 부채비용을 상환하여 부채비율과 이자보상배율을 개선할 예정입니다. 그러나 이러한 노력에도 불구하고 당사의 실적이 다시금 악화되거나 추가적인 차입증가, 자금조달의 연기등 상황이 발생할 경우 재무 안정성의 악화 우려가 있습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 재무상태표 주요 계정 및 안정성 지표는 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 재무상태표 주요 계정 및 안정성 지표]

(단위 : USD in Thousands, %)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
유동자산	186,666	221,370	202,753	279,487	283,018
비유동자산	351,224	359,079	355,195	315,787	303,308
자산총계	537,890	580,449	557,948	595,275	586,326
유동부채	177,389	182,497	175,255	210,616	242,079
비유동부채	12,791	30,396	17,692	55,021	62,740
부채총계	190,180	212,893	192,946	265,637	304,818
자본총계	347,710	367,556	365,002	329,638	281,507
유동비율	105.23%	121.30%	115.69%	132.70%	116.91%
부채비율	54.70%	57.92%	52.86%	80.58%	108.28%

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 재무상태표 주요 계정 및 안정성 지표]

(단위 : 백만원, %)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
유동자산	267,829	262,301	240,363	304,082	327,678
비유동자산	503,936	425,473	421,084	343,577	351,170
자산총계	771,765	687,774	661,447	647,659	678,848
유동부채	254,517	216,240	207,764	229,150	280,279
비유동부채	18,353	36,016	20,974	59,863	72,640
부채총계	272,870	252,257	228,738	289,013	352,919
자본총계	498,895	435,518	432,709	358,646	325,929
유동비율	105.23%	121.30%	115.69%	132.70%	116.91%
부채비율	54.70%	57.92%	52.86%	80.58%	108.28%

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주1) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 자산총계는 2019년 USD 586,326천, 2020년 USD 595,275천, 2021년 USD 557,948천, 2022년 3분기 USD 537,890천이며, 유동자산이 2019년 USD 283,018천, 2020년 USD 279,487천, 2021년 USD 202,753천, 2022년 3분기 USD 186,666천, 비유동자산이 2019년 USD 303,308천, 2020년 USD 315,787천, 2021년 USD 355,195천, 2022년 3분기 USD 351,223천으로 자산총계 중 비유동자산이 차지하는 비중이 더욱 높습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 유동자산 중 가장 높은 비중을 차지하는 항목은 재고자산으로, 2019년 USD 126,053천, 2020년 USD 92,306천, 2021년 USD 92,471천, 2022년 3분기 USD 102,833천 수준입니다. 그 외에, 당사는 현금및현금성자산으로 2019년 USD 10,406천, 2020년 USD 31,946천, 2021년 USD 17,799천, 2022년 3분기 USD 11,687천을 보유하고 있으며, 단기금융상품으로 2019년 USD 4,391천, 2020년 USD 15,463천, 2021년 USD 15,470천, 2022년 3분기 USD 15,766천을 보유하고 있습니다.

한편, 2022년 3분기 기준 당사의 비유동자산 중 높은 비중을 차지하는 항목은 사용권자산 및 유형자산으로, 사용권자산은 2019년 USD 70,002천, 2020년 USD 108,292천, 2021년 USD 199,389천 2022년 3분기 USD 247,058천 수준이고, 유형자산은 2019년 USD 83,816천, 2020년 USD 69,398천, 2021년 USD 68,562천, 2022년 3분기 USD 62,693천 수준입니다.

당사의 부채총계는 2019년 USD 304,818천, 2020년 USD 265,637천, 2021년 USD 192,946천, 2022년 3분기 USD 190,180천이며, 유동부채가 2019년 USD 242,079천, 2020년 USD 210,616천, 2021년 USD 175,255천, 2022년 3분기 USD 177,389천, 비유동부채가 2019년 USD 62,740천, 2020년 USD 55,021천, 2021년 USD 17,692천, 2022년 3분기 USD 12,791천으로 부채총계 중 유동부채가 차지하는 비중이 더 높습니다.

당사의 유동부채 중 주요 항목은 단기차입금, 유동성장기차입금, 유동리스부채, 전환사채, 교환사채이며, 당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 간 단기차입금, 유동성장기차입금, 유동리스부채, 전환사채, 교환사채의 현황은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년 간 당사 유동부채 주요 항목 현황]

(단위 : USD in Thousands)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
유동부채	177,389	182,497	175,255	210,616	242,079
단기차입금	97,282	110,708	95,800	96,545	74,319
유동성장기차입금	19,705	33,204	38,649	21,324	72,128
유동리스부채	1,049	5,132	3,645	6,567	4,053
전환사채	21,210	-	-	30,682	26,125
교환사채	-	5,942	6,077	-	-

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[2022년 3분기 및 최근 3년 간 당사 유동부채 주요 항목 현황]

(단위 : 백만원)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
유동부채	254,517	216,240	207,764	229,150	280,279
단기차입금	139,580	131,178	113,571	105,041	86,047
유동성장기차입금	28,272	39,344	45,818	23,201	83,509
유동리스부채	1,506	6,081	4,321	7,144	4,693
전환사채	30,432	-	-	33,382	30,247
교환사채	-	7,041	7,204	-	-

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주1) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 간 유동부채는 2019년 USD 242,079천, 2020년 USD 210,616천, 2021년 USD 175,255천으로 감소세에 있으며, 2022년 3분기 USD 177,389천을 기록하였습니다. 세부적으로 살펴보면, 단기차입금이 2019년 USD 74,319천, 2020년 USD 96,545천, 2021년 USD 95,800천, 2022년 3분기 USD 97,282천으로 유사한 수준을 유지하고 있으며, 유동성장기차입금이 2019년 USD 72,128천에서 2020년 USD 21,324천, 2021년 USD 38,649천, 2022년 3분기 USD 19,705천으로 감소하였고, 유동리스부채 역시 2019년 USD 4,053천에서 2020년 USD 6,567천, 2021년 USD 3,645천, 2022년 3분기 USD 1,049천으로 감소하였습니다. 당사의 전환사채는 2019년 USD 26,125천, 2020년 USD 30,682천, 2022년 3분기 USD 21,210천이며, 2019년 및 2020년 전환사채 잔액은 당사가 2018년 중 발행한 제1회 해외 사모 전환사채로 2021년 4월 중 당사의 보통주로 모두 전환되었습니다. 2021년 교환사채 잔액 USD 6,077천은 당사가 2021년 중 발행한 제29회 사모 교환사채로 2022년 4월 중 모두 상환되었습니다. 2022년 3분기 기준 전환사채 잔액은 2022년 중 발행한 제2회 해외 사모 전환사채에 해당합니다.

당사의 비유동부채 중 주요 항목은 장기차입금과 비유동리스부채이며, 당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 장기차입금 및 비유동리스부채 현황은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 비유동부채 주요 항목 현황]

(단위 : USD in Thousands)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
비유동부채	12,791	30,396	17,692	55,021	62,740
장기차입금	6,830	6,968	5,216	25,875	26,418
비유동리스부채	5,161	22,123	11,353	27,942	35,504

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 비유동부채 주요 항목 현황]

(단위 : 백만원)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
비유동부채	18,353	36,016	20,974	59,863	72,640
장기차입금	9,800	8,256	6,183	28,152	30,587
비유동리스부채	7,405	26,213	13,459	30,400	41,107

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주1) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 비유동부채는 2019년 USD 62,740천, 2020년 USD 55,021천, 2021년 USD 17,692천, 2022년 3분기 USD 12,791천으로 지속적으로 감소하였습니다. 세부적으로 살펴보면, 장기차입금이 2019년 USD 26,418천, 2020년 USD 25,875천, 2021년 USD 5,216천, 2022년 3분기 USD 6,830천으로 감소하였으며, 비유동리스부채가 2019년 USD 35,504천, 2020년 USD 27,942천, 2021년 USD 11,353천, 2022년 3분기 USD 5,161천으로 감소하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 안정성 관련 재무지표 현황은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년 간 당사 안정성 관련 재무지표 현황]

(단위 : %, 배)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
유동비율	105.23%	121.30%	115.69%	132.70%	116.91%
부채비율	54.70%	57.92%	52.86%	80.58%	108.28%
총차입금의존도	26.96%	27.02%	26.12%	29.30%	33.94%
금융비용부담률	8.41%	9.27%	9.16%	14.29%	11.58%
영업이익률	(2.52%)	(7.96%)	(7.11%)	0.24%	0.82%
이자보상배율(배)	-0.36배	-0.92배	-0.86배	0.03배	0.12배

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

주1) 유동비율 = 유동자산 ÷ 유동부채

주2) 부채비율 = 부채총계 ÷ 자본총계

주3) 총차입금의존도 = 총차입금 ÷ 자산총계

주4) 금융비용부담률 = 금융비용 ÷ 매출액

주5) 영업이익률 = 영업이익 ÷ 매출액

주6) 이자보상배율 = 영업이익 ÷ 이자비용

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 간 금융비용부담률은 2019년 11.58%, 2020년 14.29%, 2021년 9.16%, 2022년 3기 8.41%로, 2020년 상승한 이후 지속적으로 하락하였습니다. 당사의 2020년 금융비용부담률 상승의 원인은 당사의 금융비용이 2019년 USD 36,133천, 2020년 USD 33,198천으로 전년과 유사한 수준을 유지하였지만, 매출액이 2019년 USD 312,056천에서 2020년 USD 232,369천으로 전년 대비 약 25% 하락한 점에 기인합니다.

이자보상배율이 1배 미만인 경우 갚아야 할 이자비용보다 기업이 벌어들인 영업이익이 더 적었다는 것을 의미합니다. 즉, 지급이자비용이 영업이익을 상회하는 것을 뜻하므로 이자지급능력에 문제가 있다고 판단할 수 있습니다. 당사가 영위하는 자동차 산업은 유형자산에 대한 투자규모가 크고 감가상각비의 비중이 높습니다. 당사의 경우 사용권자산 및 유형자산과 관련한 감가상각비 등의 고정비용이 지속적으로 발생하고 있으며, 영업실적이 악화될 경우 상대적으로 고정비용의 부담이 큰 업종입니다. 당사의 주요 사업지인 동남아시아 시장이 코로나-19로 인한 셧다운과 러시아-우크라이나 전쟁에 따른 글로벌 경기악화 등으로 매출액이 감소하였으며, 원재료 가격은 상승하여 영업이익 적자를 지속하고 있습니다. 이로 인하여 당사의 이자보상배율은 2019년 0.12배, 2020년 0.03배를 나타내었으나 최근사업연도와 당분기 영업적자로 인하여 2021년 -0.86배, 2022년 3분기 -0.36배로 나타나고 있습니다.

상기 서술한 바와 같이 당사의 유동비율 및 부채비율, 차입금의존도 등 재무안정성 비율은 양호한 수준이나, 2021년부터 발생중인 영업적자로 인하여 이자비용부담과 추가 재무악화의 위험이 존재합니다. 향후 국내외 경제의 불확실성 증대, 코로나-19와 같은 바이러스의 등장, 신규 사업 추진 등 추가적인 자금 조달을 차입 등의 다양한 요인으로 당사의 재무안정성이 악화될 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

바. 총차입금 감소추세에 불구하고 이익성 하락에 따른 채무불이행 위험

당사의 총 차입금 규모는 2019년 USD 약 198,990천에서 2022년 3분기 145,026천으로 감소추세에 있으며, 총자산규모 대비 총차입금의존도 또한 33.94%에서 26.96%로 하락하여 전체 차입금의 규모 및 자산대비 비중이 축소되는 추세를 나타내고 있습니다. 당사는 총 차입금액의 감소로 인하여 2020년 발생한 이자비용금액이 USD 21,734천에서 2021년도 USD 14,860천으로 하락하였으며 2022년 3분기 이자비용금액 USD 10,064천은 전년동기 대비 1% 하락한 수치로 채무규모와 채무이자 금액이 감소추세에 있습니다. 하지만, 이러한 차입금 감소추세에도 불구하고, 공시서류 제출 전일 현재, 당사의 차입금 규모는 USD 122,604천으로 이자비용 부담 및 상환의 부담을 보유하고 있습니다. 2021년부터 발생하는 당사의 영업적자를 감안할때 당사의 2021년 및 2022년 3분기까지 차입금 이자비용 규모는 수익성에 비하여 높게 나타나고 있으므로 당사는 추후에도 지속적인 차입금의 통제가 필요하며 차입금의 상환에 따른 유동성 관리가 필요하므로 유의하시길 바랍니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 차입금 현황은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 차입금 현황]

(단위 : USD in Thousands, %)

구분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
자산총계	537,890	580,449	557,948	595,275	586,326
부채총계	190,180	212,893	192,946	265,637	304,818
총차입금	145,026	156,822	145,741	174,427	198,990
유동성차입금	138,196	149,854	140,525	148,552	172,572
비유동성차입금	6,830	6,968	5,216	25,875	26,418
총차입금의존도	26.96%	27.02%	26.12%	29.30%	33.94%
현금및현금성자산	11,687	25,436	17,799	31,946	10,406
순차입금	133,339	131,386	127,942	142,481	188,584
순차입금의존도	24.79%	22.64%	22.93%	23.94%	32.16%

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

주1) 유동성차입금 = 단기차입금 + 유동성장기차입금 + 전환사채 + 교환사채

주2) 비유동성차입금 = 장기차입금

주3) 총차입금의존도 = 총차입금 ÷ 자산총계

주4) 순차입금의존도 = 순차입금 ÷ 자산총계

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 차입금 현황]

(단위 : 백만원, %)

구분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
자산총계	771,765	687,774	661,447	647,659	678,848
부채총계	272,870	252,257	228,738	289,013	352,919
총차입금	208,084	185,819	172,776	189,776	230,390
유동성차입금	198,284	177,563	166,593	161,624	199,803
비유동성차입금	9,800	8,256	6,183	28,152	30,587
총차입금의존도	26.96%	27.02%	26.12%	29.30%	33.94%
현금및현금성자산	16,769	30,139	21,101	34,757	12,048
순차입금	191,315	155,680	151,675	155,019	218,342
순차입금의존도	24.79%	22.64%	22.93%	23.94%	32.16%

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

주1) 유동성차입금 = 단기차입금 + 유동성장기차입금 + 전환사채 + 교환사채

주2) 비유동성차입금 = 장기차입금

주3) 총차입금의존도 = 총차입금 ÷ 자산총계

주4) 순차입금의존도 = 순차입금 ÷ 자산총계
주5) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 총차입금 규모는 2019년 USD 198,990천, 2020년 USD 174,427천, 2021년 USD 145,741천, 2022년 3분기 USD 145,026천으로 2019년 이후 지속적으로 감소하였습니다. 이 중 유동성차입금의 비중은 2019년 86.72%, 2020년 85.17%, 2021년 96.42%, 2022년 3분기 95.29%로 그 비중이 확대추세이 있습니다.

총차입금에서 현금및현금성자산을 제외한 순차입금은 2019년 USD 188,584천, 2020년 USD 142,481천, 2021년 USD 127,942천, 2022년 3분기 USD 133,339천이며, 순차입금의 자산총계 대비 비중인 순차입금의존도는 2019년 32.16%, 2020년 23.94%, 2021년 22.93%, 2022년 3분기 24.79%로 지속적으로 2020년 이후 유사한 수준을 유지하고 있습니다.

당사의 공시서류 제출 전일 기준 차입금 상세 현황은 다음과 같습니다.

[당사 장단기차입금 상세 현황]
(기준일 : 공시서류 제출 전일)	(단위 : USD in Thousands, 백만원, %)

구 분	차입처	차입처	연이자율	만기일	공시서류 제출 전일 (USD)	차입주체
단기차입금	L/C, TR	Indochina Bank Co., Ltd.	9.00% (USD)	L/C, TR	10,825	Auto World (KOLAO Developing) Co., Ltd.
		Vietin Bank Lao Limited	7.10%(USD) 8.50%(LAK)	L/C, TR	13,963
		Military Commercial Joint Stock Bank	7.10%(USD) 8.00%(LAK)	L/C, TR	6,232
		SHINHAN BANK	5.00%	건별 6개월	10,000	LVMC Holdings (Cambodia) Co., Ltd.
	일반차입금	Indochina Bank Co., Ltd.	8.00%(LAK) 8.00%~8.30%(THB)	2023-01-01	4,001	Auto World (KOLAO Developing) Co., Ltd.
		Indochina Bank Co., Ltd.	7.00%(USD) 9.00%(USD, LAK, THB)	2023-03-27	8,036
		Joint Development Bank	10.00% (THB)	2023-02-01	3,593
		Lanxang Leasing Co., Ltd.	8.8% (USD)	2023-09-29	12,010
		Indochina Bank Co., Ltd.	7.00% (THB)	2022-08-01	6,903	GMS Trading Sole Co., Ltd
		Indochina Bank Co., Ltd.	9.00% (USD)	2023-06-09	6,000	GMS Trading Sole Co., Ltd
		Indochina Bank Co., Ltd.	10.00%	2023-01-28	9,554	LVMC Holdings (HM) Singapore Pte. Ltd.
		내담상사	10.50%	2022-12-23	3,837	LVMC Holdings
		LVMC그린에너지	10.50%	2023-09-07	3,453
		하나은행	Fixed rate 2.34%, 3M Libor+2.22%	2023-09-07	9,000
		KDB산업은행	4.25%	2022-12-11	600
	단기차입금 합계				108,007	-
장기차입금	일반차입금	대구은행	6.30%	2023-08-15	1,727	LVMC Holdings
		Joint Development Bank	11.00%(THB)	2025-05-01	7,226	Auto World Co., Ltd.
		Joint Development Bank	11.00% (THB)	2025-11-01	5,645	Auto World Co., Ltd.
	장기차입금 합계				14,598	-
총차입금 합계					122,604	-

출처 : 당사 제공자료

[당사 장단기차입금 상세 현황]
(기준일 : 공시서류 제출 전일)	(단위 : 백만원, %)

구 분	차입처	차입처	연이자율	만기일	공시서류 제출 전일	차입주체
단기차입금	L/C, TR	Indochina Bank Co., Ltd.	9.00% (USD)	L/C, TR	14,106	Auto World (KOLAO Developing) Co., Ltd.
		Vietin Bank Lao Limited	7.10%(USD) 8.50%(LAK)	L/C, TR	18,195
		Military Commercial Joint Stock Bank	7.10%(USD) 8.00%(LAK)	L/C, TR	8,121
		SHINHAN BANK	5.00%	건별 6개월	13,031	LVMC Holdings (Cambodia) Co., Ltd.
	일반차입금	Indochina Bank Co., Ltd.	8.00%(LAK) 8.00%~8.30%(THB)	2023-01-01	5,214	Auto World (KOLAO Developing) Co., Ltd.
		Indochina Bank Co., Ltd.	7.00%(USD) 9.00%(USD, LAK, THB)	2023-03-27	10,472
		Joint Development Bank	10.00% (THB)	2023-02-01	4,682
		Lanxang Leasing Co., Ltd.	8.8% (USD)	2023-09-29	15,650
		Indochina Bank Co., Ltd.	7.00% (THB)	2022-08-01	8,995	GMS Trading Sole Co., Ltd
		Indochina Bank Co., Ltd.	9.00% (USD)	2023-06-09	7,819	GMS Trading Sole Co., Ltd
		Indochina Bank Co., Ltd.	10.00%	2023-01-28	12,450	LVMC Holdings (HM) Singapore Pte. Ltd.
		내담상사	10.50%	2022-12-23	5,000	LVMC Holdings
		LVMC그린에너지	10.50%	2023-09-07	4,500
		하나은행	Fixed rate 2.34%, 3M Libor+2.22%	2023-09-07	11,728
		KDB산업은행	4.25%	2022-12-11	782
	단기차입금 합계				140,744	-
장기차입금	일반차입금	대구은행	6.30%	2023-08-15	2,250	LVMC Holdings
		Joint Development Bank	11.00%(THB)	2025-05-01	9,416	Auto World Co., Ltd.
		Joint Development Bank	11.00% (THB)	2025-11-01	7,356	Auto World Co., Ltd.
	장기차입금 합계				19,023	-
총차입금 합계					159,765	-

출처 : 당사 제공
주1) 공시서류 제출 전일 환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 공시서류 제출 전일 기준 장단기차입금은 USD 122,604천으로, 단기차입금 USD 108,007천, 장기차입금 USD 14,598천입니다.

공시서류 제출 전일 현재, 당사의 미상환 전환사채 발행조건 및 내역은 다음과 같습니다.

[제2회 해외 사모 전환사채 주요 조건]

구분	제2회 해외 사모 전환사채
발행금액	36,960백만원
발행잔액	36,960백만원
발행일	2022년 04월 12일
만기일	2027년 04월 11일
표면이자율	2.0%
만기보장수익률	7.5%
전환에 관한 사항
전환비율	사채 권면(전자등록)금액 100%
전환가액	2,563원
발행할 주식의 종류	당사 기명식 보통주 14,420,600주
전환청구기간	2023년 4월 12일 ~ 2027년 3월 11일
조기상환청구권 (Put Option)	사채의 발행일로부터 1년이 되는 날부터 매 3개월 단위로 조기상환 청구 가능
원금상환방법	만기까지 보유하고 있는 사채의 원금에 대하여는 만기일에 미상환사채 원금과 발행일로부터 만기일까지 연복리 7.50%에 해당하는 금액에서 기지급한 이자를 공제한 금액을 일시상환

【특정인에 대한 대상자별 사채발행내역

발행 대상자명	회사 또는 최대주주와의 관계	발행권면(전자등록) 총액(원)
Indochina Bank Ltd.	특수관계인(최대주주 동일)	36.960,000,000

【공시서류 제출 전일 현재 현황

일자	전환금액	비고
-	-	-

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[2022년 3분기 기준 전환사채 구성 내역]

(단위 : USD in Thousands)

내 역	2022년 3분기
액면금액	30,000
상환할증금	9,760
교환권조정	(18,551)
장부가액	21,210

출처 : 당사 정기보고서

당사의 공시서류 제출 전일 현재 미상환 전환사채는 제2회 해외 사모 전환사채로, 2022년 3분기말 미상환 잔액은 USD 30,000천이며, 공시서류 제출 전일 현재 미상환 잔액은 USD 30,000천입니다. 공시서류 제출 전일 현재 전환가액은 2,563원이며, 전환 가능 주식수는 14,420,600주입니다.

당사는 Indochina Bank로부터 전환사채 외에도 구매자금사용 목적의 L/C, TR USD 10,955천과 단기차입금 USD 34,532천을 차입하여 운영중에 있습니다. L/C 총 한도는 USD 11,000천으로 SKD, CKD 조립생산을 위한 차량 및 부품 구매 등 운영자금을 목적으로 사용하고 있으며, 해당 자금은 라오스 내 자동차 사업 영위를 위하여 지속적으로 사용되어야 하는 금액에 해당합니다. 그 외 일반차입금 USD 34,532천의 경우 라오스 주사업법인인 Auto World(구. KOLAO Developing) Co., Ltd.의 운영자금 조달을 목적으로 USD 40,864천을 한도로 하는 대출이며, 만기 도래 시 대출을 연장할 계획으로 당사의 라오스 소재의 토지 및 재고자산이 담보로 제공되어 있습니다.

한편, 공시서류 제출 전일 현재 Indochina Bank는 라오스에 설립된 민영은행으로서 보통주 총 9,407,556주가 발행되어 있으며, 이 중 당사의 대표이사 오세영이 7,338,364주를 보유하여 78.01%의 지분율로 최대주주 지위에 있습니다. 잔여 주식의 경우 1,128,436주는 당사의 100% 종속회사인 홍콩 소재 금융업 영위 법인인 LVMC Investment가 보유하여 11.99%의 지분율을 나타내고 있으며, 잔여 940,756주는 현 Indochina Bank의 이사진을 구성하고 있는 Thavone Vongsombath 이사가 보유하여 10.00%의 지분율을 나타내고 있습니다.

[Indochina Bank 주주현황]
(기준일 : 공시서류 제출 전일)	(단위: 주, %)

주주명	주식의 종류	관 계	보유주식수(주)	지분율(%)
오세영	보통주	최대주주	7,338,364	78.01
LVMC Investment		관계회사	1,128,436	11.99
Thavone Vongsomebath		인도차이나뱅크 임원	940,756	10.00
합 계			9,407,556	100.00

출처 : Indochina Bank, 당사 제공

Indochina Bank는 2008년 5월 26일 라오스의 Ministry of Planning and Investment와 Bank of the Lao PDR가 부여하는 외국인 투자 허가서와 은행비즈니스 라이센스를 획득한 후 2009년 2월 6일 본격적으로 사업을 개시하였으며, 2017년 2월 라오스 내에서 KB캐피탈, KB국민카드와 함께 법인을 설립하여 자동차 할부금융 사업을 진행 중에 있습니다. 또한, 2018년 4월 캄보디아에서도 KB국민카드와 함께 자동차 할부금융 서비스 제공을 목적으로 10% 지분을 투자하여 캄보디아 특수은행인 토마토 특수은행을 인수하는 등 활발한 사업을 진행 중에 있습니다. Indochina Bank의 주요 연혁은 다음과 같습니다.

[Indochina Bank 주요 연혁]

일자	세부내용
2008.05	Ministry of Planning and Investment로부터 외국인 투자 허가서 취득
2008.12	The Bank of Lao로부터 은행 비즈니스 라이선스 취득
2009.02	은행 영업 개시 / 본사 개소
2009.04	VIP 서비스 및 라운지 Open
2009.1	자동차 할부금융 서비스 시작
2010.04	'Auto City' 지점 개소
2011.03	'Pakse'시 지점 개소
2011.07	'Thakhek'시 지점 개소
2011.1	'Oudomxay'시 지점 개소
2012.07	'Paksan'시 지점 개소
2012.12	'Luangnamtha'시 지점 개소
2013.09	'Savannakhet'시 지점 개소
2014.06	라오스 자산규모 라오스 내 민간은행 1위 달성
2014.12	Luangphabang'시 지점 개소
2014.12	'Xiengkhuang'시 지점 개소
2016.02	Core Banking System upgrade to T24
2016.04	'Xaymoungkhoun'구 지점 개소
2018.06	KB금융그룹과 캄보디아 합작은행 설립
2020.11	"IB Coool" 모바일 앱 런칭
2022.01	신규 대표이사 선임
2022.01	"Talad Lao" Service unit 개소

출처 : Indochina Bank

Indochina Bank의 라오스 내 주요 사업내용 다음과 같습니다.

[Indochina Bank 주요 사업내용]

구 분	세부내용
예금	ㆍ보통/정기/당좌예금 ㆍ정기예금 등
대출	ㆍ자동차 대출 ㆍ상업대출 ㆍ당좌대월 등
PB	ㆍ맞춤 고객 서비스 제공(Premier Club Partners)
송금	ㆍ신속한 자금이체 서비스
기타	ㆍU-Pay ㆍVisa Card 발급 ㆍ모바일 앱을 통한 뱅킹 서비스

출처 : Indochina Bank

Indochina Bank는 현재 일반적인 상업은행에서 영위하고 있는 예금 및 송금, 대출, PB 등의 서비스를 비롯하여 Pay 서비스와 모바일 뱅킹 서비스 등을 제공하고 있습니다.

공시서류 제출 전일 현재 Indochina Bank의 세부 이사진 현황은 아래와 같습니다.

[Indochina Bank 이사진 현황]

(기준일 : 공시서류 제출 전일)

성 명	직책	주요경력
오세영	Chairman	ㆍ성균관대 공과대학 졸업 ㆍ코오롱 상사 입사 ㆍKolao Developing(라오스) 설립 ㆍ現) 코라오홀딩스(현 LVMC홀딩스) CEO 및 코라오그룹 회장 ㆍ現) Indochina Bank(라오스) 회장 ㆍ現) 세계 한상대회 Leading CEO
Thavone Vongsombath	Member	ㆍNational University of Laos ㆍLanxang Export-Import Co.,ltd, President
Tay Hong Heng	Member	ㆍPublic Bank Bhd, Malaysia Branch Manager ㆍPublic Bank Vientiane Country Head ㆍVID Public Bank, Vietnam General Director ㆍIndochina Bank Managing Director
Chanpheng Vongsombath	Member	ㆍLevobskaya Engineering Economic Institute, Soviet ㆍPublic Bank Bhd Vientiane ㆍKolao Group Head of Finance Department ㆍIndochina Bank Deputy Managing Director
Bounheng Souphida	Deputy Chairman	ㆍFlinders University, Autralia(Master's Degree) ㆍPublic Bank Banker ㆍANZ Banker ㆍIndochina Bank Deputy Managing Director
Phouvanh Phoutphong	Independent Member	ㆍCPA ㆍLao Cotton State Company, Finance and Accouting Manager ㆍVientiane International Co.,Ltd CEO

출처 : Indochina Bank

Indochina Bank는 의사결정과 관련하여 총 6명의 이사진을 구성하고 있으며, Indochina Bank 내 중요한 의사결정은 이사진 간의 협의를 통해 이루어지는 구조로 진행되고 있습니다.

라오스 내 회계기준인 Lao GAAP에 의거한 Indochina Bank의 최근 3년 간 요약 재무현황은 아래와 같습니다.

[Indochina Bank 최근 3년 요약 재무제표(라오스 킵화) - Lao GAAP 기준]

(단위: LAK in millions)

구 분		2021년	2020년	2019년
구 분		적정(Unmodified)	적정(Unmodified)	적정(Unmodified)
재무상태표	총자산	8,426,079	7,260,908	6,299,035
	총부채	7,900,075	6,776,819	5,839,148
	총자본	526,004	484,089	459,887
포괄손익계산서	이자수익	638,304	571,989	516,108
	순영업수익	123,328	158,351	140,225
	세전이익	15,412	33,067	37,915
	당기순이익	12,329	26,454	28,815

출처 : Indochina Bank

주) 상기 3개년도 재무출처는 라오스 내 회계기준(Lao GAAP) 및 Bank of Lao가 규정하고 있는 회계규정에 의거하여 작성된 감사보고서를 기준으로 작성되었습니다.

Indochina Bank는 2019년, 2020년, 2021년 KPMG Lao에서 외부감사를 받아 재무 및 회계를 투명하고 안정적으로 관리하고 있습니다. Indochina Bank의 최근 3년 간 총자산은 2019년 LAK 6,299,035백만, 2020년 LAK 7,260,908백만, 2021년 LAK 8,426,079백만으로 지속적으로 증가하였으며, 이자수익 규모 또한 2019년 LAK 516,108백만, 2020년 LAK 571,989백만, 2021년 LAK 638,304백만으로 지속적으로 증가하였습니다.

한편, Indochina Bank는 라오스 소재 법인으로 라오스 회계기준인 Lao GAAP에 의거하여 감사를 받고 있으나, 당사의 100% 자회사인 LVMC Investment가 약 12%의 지분을 보유하고 있는 만큼 당사의 특수관계자에 해당하며 현재 당사 연결재무제표 상 공정가치측정금융자산(비상장주식)으로 인식되어 기타포괄손익으로 평가되고 있습니다. 이로 인해, 당사의 매출액, 영업이익 및 당기순이익에는 영향을 미치지 않으나, 기타포괄손익을 고려한 총포괄손익에 영향을 미칠 수 있으며, 이에 기타 지분 변동 등이 발생 할 경우 당사의 기타포괄손익 또한 변동될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[Indochina Bank 최근 5년간 연도별 배당내역]

(단위: USD in Thousands)

구 분	2021년	2020년	2019년	2018년	2017년
배당금	667	2,252	2,572	3,133	6,361

출처 : Indochina Bank

[Indochina Bank 최근 5년간 연도별 배당내역]

(단위: 백만원)

구 분	2021년	2020년	2019년	2018년	2017년
배당금	763	2,657	2,998	3,447	7,193

출처 : Indochina Bank
주) 각 사업연도의 사업보고서 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

Indochina Bank의 최근 5년간 배당금은 2017년 USD 6,361천, 2018년 USD 3,133천, 2019년 USD 2,572천, 2020년 2,252천, 2021년 667천 수준입니다.

금번 유상증자를 통해 유입될 자금으로 회사는 차입금 일부를 상환할 예정으로, 성공적으로 자금이 납입될 시 당사의 금융비용이 감소하고 부채비율 및 차입금의존도가 개선될 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고, 전세계적인 경기침체 및 당사가 주요 사업을 영위하고 있는 동남아시아의 정치적 불확실성 등의 요인으로 금융기관 등으로부터 차입금 만기 연장 거부 등에 따른 차입금 상환 부담이 일시적으로 가중될 위험이 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

사. 현금흐름 악화 위험

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 간 주요 현금흐름을 요약해보면, 매출채권 및 기타채권이 큰 폭으로 감소하며 영업활동현금흐름의 순유입(+)을 기록하였으며, 사모사채, 제29회 사모 교환사채 및 제2회 해외 사모 전환사채 발행을 통한 사채의 차입으로 인해 재무활동현금흐름의 순유입(+)을 기록하였습니다. 그러나, 사용권자산 및 유형자산 취득으로 인해 투자활동현금흐름의 순유출(-)을 기록하였고, 이로 인해 주주배정 유상증자를 통해 자금을 조달한 2020년을 제외한 2019년, 2021년, 2022년 3분기 기말의 현금및현금성자산이 감소하고 있습니다.
당사는 현재까지 원리금 지급 의무를 이행하지 못해 기한의 이익을 상실하는 상황은 발생하지 않았으나, 당사의 경영 환경이 지속적으로 침체되어 손실이 누적됨에 따라 재무구조가 부실해져 채권자들에게 이자를 적기에 지급하지 못하거나 약정사항을 어기게 되어 만기가 도래하기 전에 해당 투자금을 조기 상환해야 할 수도 있습니다. 현재 당사의 자금여력으로는 이러한 원리금 지급 요청에 응하기 어려운 상황은 아닌 것으로 판단되나, 예상하지 못한 시점에 부도를 포함한 유동성 위험이 발생하여 대규모 손실이 발생할 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 간 현금흐름표상 주요 항목 변동 추이를 요약하자면 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년 간 현금흐름표상 주요 항목 변동 추이]

(단위 : USD in Thousands)

과 목	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
영업활동현금흐름	44,737	59,741	91,945	59,241	22,857
당기순이익(손실)	(6,992)	(13,795)	(17,113)	(20,811)	(47,699)
당기순이익조정을 위한 가감	16,206	11,928	14,779	29,764	43,300
운전자본 변동	44,853	69,902	105,272	63,054	42,261
투자활동현금흐름	(60,769)	(71,401)	(108,941)	(102,849)	(30,892)
재무활동현금흐름	15,772	13,447	4,775	64,852	(4,897)
현금및현금성자산의 증가(감소)	(260)	1,787	(12,221)	21,245	(12,933)
기초의 현금및현금성자산	17,799	31,946	31,946	10,406	23,365
외화표시 현금및현금성자산에 대한 환율변동효과	(5,851)	(8,296)	(1,926)	295	(26)
기말의 현금및현금성자산	11,687	25,436	17,799	31,946	10,406

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[2022년 3분기 및 최근 3년 간 현금흐름표상 주요 항목 변동 추이]

(단위 : 백만원)

과 목	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
영업활동현금흐름	64,189	70,787	109,000	64,455	26,463
당기순이익(손실)	(10,032)	(16,346)	(20,287)	(22,642)	(55,226)
당기순이익조정을 위한 가감	23,252	14,133	17,520	32,384	50,133
운전자본 변동	64,355	82,827	124,800	68,602	48,930
투자활동현금흐름	(87,192)	(84,603)	(129,150)	(111,900)	(35,767)
재무활동현금흐름	22,630	15,933	5,661	70,559	(5,670)
현금및현금성자산의 증가(감소)	(373)	2,117	(14,488)	23,114	(14,974)
기초의 현금및현금성자산	21,101	37,853	37,872	11,321	27,052
외화표시 현금및현금성자산에 대한 환율변동효과	(3,958)	(9,830)	(2,283)	321	(30)
기말의 현금및현금성자산	16,769	30,139	21,101	34,757	12,048

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율 및 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 간 영업활동현금흐름 상 주요 항목 변동 추이는 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년 간 영업활동현금흐름 상 주요 항목 변동 추이]

(단위 : USD in Thousands)

과 목	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
영업활동현금흐름	44,737	59,741	91,945	59,241	22,857
당기순이익(손실)	(6,992)	(13,795)	(17,113)	(20,811)	(47,699)
당기순이익조정을 위한 가감	16,206	11,928	14,779	29,764	43,300
대손상각비	7	30	184	253	(889)
지분법관련손익	2,588	1,150	1,625	(1,488)	14,184
종속기업투자처분손실	-	-	-	940	(2,680)
감가상각비	11,531	10,971	14,601	14,592	16,121
파생상품평가손실	444	-	-	4,191	11,927
파생상품평가이익	-	(1,600)	(1,905)	(4,690)	(369)
법인세비용	(107)	215	482	508	2,674
외화환산이익	(7,489)	(4,709)	(8,285)	(3,865)	(860)
외화환산손실	1,548	575	1,651	6,415	3,157
이자수익	(2,684)	(7,885)	(9,699)	(13,009)	(23,545)
이자비용	10,064	11,077	14,860	21,734	21,548
운전자본 변동	44,853	69,902	105,272	63,054	42,261
매출채권 및 기타채권의 감소(증가)	82,672	101,267	133,087	43,828	49,311
기타유동자산의 증가(감소)	(7,552)	(4,626)	(2,394)	4,143	(9,538)
재고자산의 감소(증가)	(7,601)	(7,721)	6,563	25,540	19,462
매입채무 및 기타채무의 증가(감소)	(21,726)	(23,276)	(31,175)	(15,382)	(27,214)
기타유동부채의 증가(감소)	(2)	3,411	(1,162)	3,602	10,128
이자수취	1,263	700	1,449	3,474	576
이자지급	(10,420)	(8,286)	(11,684)	(15,565)	(15,784)

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[2022년 3분기 및 최근 3년 간 영업활동현금흐름 상 주요 항목 변동 추이]

(단위 : 백만원)

과 목	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
영업활동현금흐름	64,189	70,787	109,000	64,455	26,463
당기순이익(손실)	(10,032)	(16,346)	(20,287)	(22,642)	(55,226)
당기순이익조정을 위한 가감	23,252	14,133	17,520	32,384	50,133
대손상각비	156	580	218	275	(1,030)
지분법관련손익	3,713	1,363	1,926	(1,619)	16,423
종속기업투자처분손실	-	-	-	1,023	(3,103)
감가상각비	16,545	13,000	17,309	15,876	18,665
파생상품평가손실	637	-	-	4,560	13,810
파생상품평가이익	-	(1,896)	(2,258)	(5,102)	(427)
법인세비용	(153)	254	571	552	3,096
외화환산이익	(10,745)	(5,580)	(9,822)	(4,205)	(995)
외화환산손실	2,221	681	1,957	6,980	3,655
이자수익	(3,852)	(9,343)	(11,498)	(14,154)	(27,260)
이자비용	14,439	13,125	17,616	23,647	24,948
운전자본 변동	64,355	82,827	124,800	68,602	48,930
매출채권 및 기타채권의 감소(증가)	118,618	119,991	157,775	47,685	57,093
기타유동자산의 증가(감소)	(10,836)	(5,482)	(2,838)	4,508	(11,043)
재고자산의 감소(증가)	(10,906)	(9,149)	7,781	27,788	22,533
매입채무 및 기타채무의 증가(감소)	(31,172)	(27,580)	(36,958)	(16,735)	(31,508)
기타유동부채의 증가(감소)	(3)	4,042	(1,377)	3,918	11,727
이자수취	1,812	829	1,718	3,779	667
이자지급	(14,950)	(9,818)	(13,851)	(16,934)	(18,275)

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율 및 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 간 연결기준 영업활동현금흐름은 2019년 USD +22,857천, 2020년 USD +59,241천, 2021년 USD +91,945천, 2022년 3분기 USD +44,737천의 순유입(+)을 기록하였습니다.

영업활동현금흐름 중 주요 항목을 살펴보면, 2019년에는 당기순손실(USD -47,699천)을 기록하였음에도, 관계회사인 KR모터스(주)의 지분법관련손익(USD +14,184천), 감가상각비(USD +16,121천), 파생상품평가손실(USD +11,927천) 등의 조정항목과, 매출채권 및 기타채권의 감소(USD +49,311천) 및 재고자산의 감소(USD +19,462천), 매입채무 및 기타채무의 감소(USD -27,214천)로 인한 운전자본 변동 내역을 반영하여 USD +22,857천의 영업활동순현금유입을 기록하였습니다.

2020년에는 당기순손실(USD -20,811천)을 기록하였음에도, 감가상각비(USD +14,592천), 외화환산이익(USD -3,865천), 외화환산손실(USD +6,415천), 이자수익(USD -13,009천), 이자비용(USD +21,734천) 등의 조정항목과 매출채권 및 기타채권의 감소(USD +43,828천), 재고자산의 감소(USD +25,540천), 매입채무 및 기타채무의 감소(USD -15,382천)로 인한 운전자본 변동 내역을 반영하여 USD +59,241천의 영업활동순현금유입을 기록하였습니다.

2021년에는 당기순손실(USD -17,113천)을 기록하였음에도, 감가상각비(USD +14,779천), 외화환산이익(USD -8,285천), 외화환산손실(USD +1,651천), 이자수익(USD -9,699천), 이자비용(USD +14,860천) 등의 조정항목과, 매출채권 및 기타채권의 감소(USD +133,087천), 재고자산의 감소(USD +6,563천), 매입채무 및 기타채무의 감소(USD -31,175천)로 인한 운전자본 변동 내역을 반영하여 USD +91,945천의 영업활동순현금유입을 기록하였습니다.

2022년 3분기에는 당기순손실(USD -6,992천)을 기록하였음에도, 감가상각비(USD +11,531천), 외화환산이익(USD -7,489천), 외화환산손실(USD +1,548천), 이자수익(USD -2,684천), 이자비용(USD +10,064천) 등의 조정항목과 매출채권 및 기타채권의 감소(USD +82,672천), 재고자산의 감소(USD -7,601천), 매입채무 및 기타채무의 감소(USD -21,726천)로 인한 운전자본 변동 내역을 반영하여 USD +44,737천의 영업활동순현금유입을 기록하였습니다.

한편, 당사는 장단기차입금과 사모 전환사채권 등 이자부 부채에 대한 이자비용을 주기적으로 지급하고 있습니다. 당사가 영업활동을 수행하는 것과 관련하여 연간 지급한 이자비용은 2019년 USD 21,548천, 2020년 USD 21,734천, 2021년 USD 14,860천, 2022년 3분기 USD 10,064천으로 지속적으로 감소추세에 있습니다. 그러나, 향후 차입금에 대한 적용금리가 상승하거나 부채성 자금을 추가적으로 조달하게 되면 당사의 이자부담 또한 가중될 위험이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 간 투자활동현금흐름 상 주요 항목 변동 추이는 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년 간 투자활동현금흐름 상 주요 항목 변동 추이]

(단위 : USD in Thousands)

과 목	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
투자활동현금흐름	(60,769)	(71,401)	(108,941)	(102,849)	(30,892)
단기금융상품의 순증감	(296)	-	-	(11,006)	717
단기대여금의 대여	(5,624)	(4,881)	(7,706)	(25,759)	(9,100)
단기대여금의 회수	4,504	6,161	8,268	22,626	3,951
종속기업투자의 취득	-	(29)	-	(36,022)	(2,168)
종속기업투자의 처분	-	-	-	1,686	-
관계기업투자의 취득	-	-	-	(7,983)	-
유형자산의 취득	(598)	(289)	(278)	(1,265)	(3,460)
사용권자산의 취득	(58,842)	(75,792)	(112,722)	(46,738)	(20,313)
유형자산의 처분	327	1,166	1,247	2,471	1,123
무형자산의 취득	(66)	(94)	(127)	(364)	(1,702)
연결범위변동에 따른 순현금흐름	-	2,401	2,401	-	-

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[2022년 3분기 및 최근 3년 간 투자활동현금흐름 상 주요 항목 변동 추이]

(단위 : 백만원)

과 목	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
투자활동현금흐름	(87,192)	(84,603)	(129,150)	(111,900)	(35,767)
단기금융상품의 순증감	(424)	-	-	(11,974)	830
단기대여금의 대여	(8,069)	(5,783)	(9,135)	(28,025)	(10,536)
단기대여금의 회수	6,463	7,300	9,801	24,618	4,574
종속기업투자의 취득	-	(35)	-	(39,192)	(2,510)
종속기업투자의 처분	-	-	-	1,834	-
관계기업투자의 취득	-	-	-	(8,686)	-
유형자산의 취득	(857)	(342)	(330)	(1,376)	(4,006)
사용권자산의 취득	(84,427)	(89,805)	(133,632)	(50,851)	(23,519)
유형자산의 처분	469	1,381	1,479	2,688	1,301
무형자산의 취득	(95)	(111)	(151)	(396)	(1,970)
연결범위변동에 따른 순현금흐름	-	2,845	2,846	-	-

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율 및 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 간 연결기준 투자활동현금흐름은 2019년 USD -30,892천, 2020년 USD -102,849천, 2021년 USD -108,941천, 2022년 3분기 USD -60,769천의 순유출(-)을 기록하였습니다.

투자활동현금흐름 중 주요 항목을 살펴보면, 2019년에는 단기대여금 대여(USD -9,100천), 단기대여금 회수(USD +3,951천), 종속기업투자의 취득(USD -2,168천), 유형자산의 취득(USD -3,460천) 및 사용권자산의 취득(USD -20,313천)으로 인해 USD -30,892천의 투자활동순현금유출을 기록하였습니다.

2020년에는 단기금융상품의 감소(USD -11,006천), 단기대여금 대여(USD -25,759천), 단기대여금 회수(USD +22,626천), 종속기업투자의 취득(USD -36,022천), DAEHAN MOTORS CO., Ltd.의 지분 약 15% 처분으로 인한 종속기업 투자의 처분(USD +1,686천), KR모터스(주)의 주주배정 유상증자 참여에 따른 관계기업투자 취득(USD -7,983천) 및 사용권자산의 취득(USD -46,738천)으로 인해 USD -102,849천의 투자활동순현금유출을 기록하였습니다.

2021년에는 단기대여금 대여(USD -7,706천), 단기대여금 회수(USD +8,268천) 및 사용권자산의 취득(USD -112,722천)으로 인해 USD -108,911천의 투자활동순현금유출을 기록하였습니다

2022년 3분기에는 단기대여금 대여(USD -5,624천), 단기대여금 회수(USD +4,504천) 및 사용권자산의 취득(USD -58,842천)으로 인해 USD -60,769천의 투자활동순현금유출을 기록하였습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년 간 재무활동현금흐름 상 주요 항목 변동 추이]

(단위 : USD in Thousands)

과 목	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
재무활동현금흐름	15,772	13,447	4,775	64,852	(4,897)
단기차입금의 순차입	6,026	7,767	3,064	26,964	(7,911)
유동성장기차입금의 상환	(20,080)	(2,692)	(9,565)	(8,482)	(28,203)
장기차입금의 증가	7,233	12,070	15,296	6,000	23,220
장기차입금의 상환	-	-	(95)	(3,675)	(10,271)
사채의 차입	35,527	14,408	14,408	7,295	31,301
사채의 상환	(11,903)	(13,352)	(13,352)	(53,386)	(14,457)
주식의 발행	-	-	-	95,610	-
종속기업의 유상증자	-	-	-	111	3,340
리스부채의 상환	(1,031)	(4,754)	(4,979)	(5,584)	(1,918)

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[2022년 3분기 및 최근 3년 간 재무활동현금흐름 상 주요 항목 변동 추이]

(단위 : 백만원)

과 목	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
재무활동현금흐름	22,630	15,933	5,661	70,559	(5,670)
단기차입금의 순차입	8,646	9,204	3,632	29,336	(9,159)
유동성장기차입금의 상환	(28,810)	(3,190)	(11,340)	(9,229)	(32,653)
장기차입금의 증가	10,378	14,302	18,133	6,528	26,885
장기차입금의 상환	-	-	(113)	(3,999)	(11,892)
사채의 차입	50,975	17,072	17,081	7,937	36,241
사채의 상환	(17,079)	(15,821)	(15,829)	(58,084)	(16,738)
주식의 발행	-	-	-	104,024	-
종속기업의 유상증자	-	-	-	121	3,868
리스부채의 상환	(1,480)	(5,633)	(5,903)	(6,075)	(2,221)

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율 및 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 간 연결기준 재무활동현금흐름은 2019년 USD -4,897천의 순유출(-)을 기록하다, 2020년 USD +64,852천, 2021년 USD +4,775천, 2022년 3분기 USD +15,772천의 순유입(+)을 기록하였습니다.

재무활동현금흐름 중 주요 항목을 살펴보면, 2019년에는 단기차입금 순차입(USD -7,911천), 유동성장기차입금의 상환(USD -28,203천), 장기차입금의 증가(USD +23,220천) 및 상환(USD -10,271천), 및 사채의 차입(USD +31,301천)과 사채의 상환(USD -14,457천)으로 인해 USD -4,897천의 재무활동현금순유출(-)을 기록하였습니다.

2020년에는 단기차입금의 순차입(USD +26,964천), 사채의 상환(USD -53,386천), 주주배정 유상증자를 통한 주식의 발행(USD +95,610천) 등으로 인해 USD +64,852천의 재무활동현금순유입(+)을 기록하였습니다.

2021년에는 장기차입금의 증가(USD +15,296천), 사채의 차입(USD +14,408천), 사채의 상환(USD -13,352천) 등으로 인해 USD +4,775천의 재무활동현금순유입(+)을 기록하였습니다.

2022년 3분기에는 유동성장기차입금의 상환(USD -20,079천), 사채의 차입(USD +35,527천), 사채의 상환(USD -11,903천) 등으로 인해 USD +15,772천의 재무활동현금순유입(+)을 기록하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 간 주요 현금흐름을 요약해보면, 매출채권 및 기타채권이 큰 폭으로 감소하며 영업활동현금흐름의 순유입(+)을 기록하였으며, 사모사채, 제29회 사모 교환사채 및 제2회 해외 사모 전환사채 발행을 통한 사채의 차입으로 인해 재무활동현금흐름의 순유입(+)을 기록하였습니다. 그러나, 사용권자산 및 유형자산 취득으로 인해 투자활동현금흐름의 순유출(-)을 기록하였고, 이로 인해 주주배정 유상증자를 통해 자금을 조달한 2020년을 제외한 2019년, 2021년, 2022년 3분기 기말의 현금및현금성자산이 감소하고 있습니다.

당사는 현재까지 원리금 지급 의무를 이행하지 못해 기한의 이익을 상실하는 상황은 발생하지 않았으나, 당사의 경영 환경이 지속적으로 침체되어 손실이 누적됨에 따라 재무구조가 부실해져 채권자들에게 이자를 적기에 지급하지 못하거나 약정사항을 어기게 되어 만기가 도래하기 전에 해당 투자금을 조기 상환해야 할 수도 있습니다. 현재 당사의 자금여력으로는 이러한 원리금 지급 요청에 응하기 어려운 상황은 아닌 것으로 판단되나, 예상하지 못한 시점에 부도를 포함한 유도성 위험이 발생하여 대규모 손실이 발생할 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

아. 매출채권 회수지연 또는 충당금 설정에 따른 위험

당사의 2022년 3분기 및 3년간 매출채권은 2019년 USD 192,112천, 2020년 USD 137,320천, 2021년 USD 57,277천, 2022년 3분기 USD 4,816천으로 지속적으로 감소하고 있습니다. 이는, 당사의 매출액이 2019년 USD 312,056천, 2020년 USD 232,369천, 2021년 USD 179,008천으로 최근 3년간 지속적으로 감소한 점과 유동성 확보, 사용권자산 및 유형자산 매입을 목적으로 당사가 보유한 매출채권을 현지 금융기관에 매도한 것에 기인합니다. 매출채권금액에 감소에 따라 회전율이 개선되어 2019년 1.62회, 2020년 1.41회, 2021년 1.84회, 2022년 3분기 4.68회로 증가하는 추세를 보이고 있습니다.
향후 매출채권 잔액이 증가하게 될 경우 금리 상승 등 시장 전반의 환경이 불안정해져 당사가 매출채권을 수취해야 할 상대방의 재무, 경영 환경이 부실해지거나, 신규사업 진출 등에 따라 당사가 매출채권을 수취해야할 상대방이 다변화된다면 당사는 매출채권을 원활하게 회수할 수 없기 때문에 대손충당금 설정에 따른 손실액이 반영될수 있으며, 당사는 지속적으로 매출채권 회수를 점검할 필요가 있습니다.

당사의 매출채권 회수기간은 해당 매출처의 신용도에 따라 차등적으로 정해집니다. 당사는 미회수잔액을 엄격히 통제하고 기간경과 잔액에 대해서는 정기적으로 경영진이 검토하고 있으며, 매출채권에 대해 일부 거래처로부터 보증금을 제공받고 있습니다. 당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 매출채권 추이는 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 매출채권 추이]

(단위 : USD in Thousands, %, 회)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
매출액	145,181	127,519	179,008	232,369	312,056
매출채권	4,816	81,171	57,277	137,320	192,112
매출액 대비 매출채권 비중	3.31%	63.65%	32.00%	59.10%	61.56%
매출채권회전율(회)	4.68	1.17	1.84	1.41	1.62

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

주) 매출채권회전율 = [기말 매출액÷{(기초 매출채권＋기말 매출채권)÷2}]

[2022년 3분기 및 최근 3년간 매출채권 추이]

(단위 : 백만원, %, 회)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
매출액	184,220	144,225	204,860	274,207	363,748
매출채권	6,111	91,804	67,902	149,404	222,427

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율 및 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 3년간 매출채권은 2019년 USD 192,112천, 2020년 USD 137,320천, 2021년 USD 57,277천, 2022년 3기 USD 4,816천으로 지속적으로 감소하고 있습니다. 이는, 당사의 매출액이 2019년 USD 312,056천, 2020년 USD 232,369천, 2021년 USD 179,008천으로 최근 3년간 지속적으로 감소한 점과 유동성 확보, 사용권자산 및 유형자산 매입을 목적으로 당사가 보유한 매출채권을 현지 금융기관에 매도한 것에 기인합니다.

한편, 1년 동안 매출채권이 현금으로 회수되는 횟수를 뜻하는 매출채권 회전율은 기업의 활동성을 평가하는 정량적 지표 중 하나로 활용되고 있습니다. 당사의 매출채권 회전율은 2019년 1.62회, 2020년 1.41회, 2021년 1.84회, 2022년 3분기 4.68회로 증가하였으며, 회사의 매출액의 하락에도 불구하고 매출채권의 감소폭이 더 큰 매출채권의 회수 및 금융기관 매도에 기인합니다.

당사의 경우 2022년 3분기 및 최근 3년간 매출채권 잔액이 지속적으로 감소하고 있습니다. 그러나, 향후 매출채권 잔액이 증가하게 될 경우 금리 상승 등 시장 전반의 환경이 불안정해져 당사가 매출채권을 수취해야 할 상대방의 재무, 경영 환경이 부실해지거나, 신규사업 진출 등에 따라 당사가 매출채권을 수취해야할 상대방이 다변화된다면 당사는 매출채권을 원활하게 회수할 수 없기 때문에 지속적으로 매출채권 회수를 점검할 필요가 있습니다. 당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 매출채권 연령분석은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 매출채권 연령분석]

(단위: USD in Thousands)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
6개월이내	1,021	9,480	6,813	25,874	41,022
12개월이내	2,280	16,981	15,421	38,059	45,061
2년이내	363	21,459	15,258	40,282	51,305
3년이내	1,143	25,958	17,489	24,210	22,067
3년이상	340	7,644	2,650	9,090	32,726
합 계	5,147	81,522	57,630	137,515	192,181

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

주) 대손충당금을 고려하지 않은 수치입니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 매출채권 연령분석]

(단위: 백만원)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
6개월이내	1,465	11,233	8,077	28,151	47,495
12개월이내	3,271	20,121	18,282	41,408	52,172
2년이내	521	25,427	18,088	43,827	59,401
3년이내	1,640	30,758	20,733	26,340	25,549
3년이상	488	9,057	3,142	9,890	37,890
합 계	7,385	96,595	68,320	149,616	222,507

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.
주) 대손충당금을 고려하지 않은 수치입니다.

당사는 당사의 주요 사업인 자동차 판매 사업을 영위함에 있어 매출채권이 발생하고 있으며, 차량 할부판매로 발생한 이자부채권을 제외한 매출채권은 보고기간 종료일부터 1년 이내에 만기가 도래함에 따라 유동자산으로 분류하고 있으며, 할인에 따른 효과를 고려하지 않아 매출채권의 공정가치와 장부금액이 일치합니다. 한편, 할부판매로 발생한 이자부채권 중 1년 이후에 만기가 도래하는 채권은 비유동자산으로 분류하고 있습니다. 장기할부채권은 유효이자율법에 따라 측정하였으며, 유효이자율은 제공하는 재화의 현금 판매금액과 일치시키는 할인율을 적용하고 있습니다.

2019년 당사의 대손충당금을 고려하지 않은 매출채권 중 유동자산에 해당하는 1년 이내 만기가 도래하는 단기매출채권은 USD 86,083천, 장기매출채권은 USD 106,098천, 2020년 단기매출채권은 USD 63,933천, 장기매출채권은 USD 73,582천, 2021년 단기매출채권은 USD 22,234천, 장기매출채권은 USD 35,397천, 2022년 3분기 단기매출채권은 USD 3,301천, 장기매출채권은 USD 1,846천입니다.

2019년 이후 당사의 전체 매출채권 중 단기매출채권이 차지하는 비중은 2019년 44.79%에서 2020년 46.49%, 2021년 38.58%를 기록하였습니다. 2022년 3분기에는 64로 당사 매출채권의 연령이 감소하였는데, 이는 당사가 장단기매출채권을 지속적으로 현지 금융기관에 매각함에 따라 전체 매출채권 잔액이 감소하였기 때문입니다.

당사는 매출채권의 최초발생일 이후 연체사유가 발생하는 경우에는 개별채권 만기연장 등의 회수조건을 재협상하며, 새로운 계약 상 조건을 협상한 경우, 새로운 조건에 따라 매출채권을 회수하고 연체여부를 판단하고 있습니다. 최초 계약조건 및 새로운 계약조건을 충족하지 못하여 회수하지 못한 연체된 채권에 대해서는 개별분석에 의해 전액 손상으로 인식하고 있습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 대손충당금 변동 내역은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 대손충당금 변동 내역]

(단위 : USD in Thousands)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
기초	353	195	195	68	1,000
사업결합	-	1	1	-	-
대손상각비(대손충당금환입)	6	187	186	253	(889)
제각	(7)	(31)	(31)	(116)	(43)
기타(주1)	(21)	1	3	(11)	-
기말	332	352	353	195	68

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

주1) 환율변동효과에 의한 변동입니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 대손충당금 변동 내역]

(단위 : 백만원)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
기초	506	231	231	74	1,158
사업결합	0	1	1	0	0
대손상각비(대손충당금환입)	9	222	221	275	(1,029)
제각	(10)	(37)	(37)	(126)	(50)
기타(주1)	(30)	1	4	(12)	0
기말	476	417	418	212	79

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

주1) 환율변동효과에 의한 변동입니다.
주2) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사가 인식한 매출채권에 대한 기말 대손충당금은 2019년 USD 68천, 2020년 USD 195천, 2021년 USD 353천, 2022년 3분기 USD 332천이었으며, 2019년에만 대손충당금환입이 발생하였습니다. 2019년 대손충당금환입은 2018년 중 대손으로 계상하였던 항목 중 USD 889천을 실제 회수 완료하여 대손 환입으로 계상되었습니다. 당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 매출채권 연령별 대손충당금 설정 내역은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 매출채권 연령별 대손충당금 설정 내역]

(단위 : USD in Thousands)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
6개월 이내	-	(125)	(0)	-	(11)
12개월 이내	(23)	(1)	(0)	-	(10)
2년 이내	-	(41)	(46)	(188)	(41)
3년 이내	(163)	(93)	(192)	-	-
3년 이상	(146)	(92)	(114)	(7)	(7)
합 계	(332)	(352)	(353)	(195)	(68)

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 매출채권 연령별 대손충당금 설정 내역]

(단위 : 백만원)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
6개월 이내	0	(148)	0	0	(13)
12개월 이내	(33)	(1)	0	0	(12)
2년 이내	0	(49)	(55)	(205)	(47)
3년 이내	(234)	(110)	(228)	0	0
3년 이상	(209)	(109)	(135)	(8)	(8)
합 계	(476)	(417)	(418)	(212)	(79)

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사가 인식한 매출채권에 대한 대손충당금은 2019년 USD 68천, 2020년 USD 195천, 2021년 USD 353천, 2022년 3분기 USD 332천 수준입니다. 당사는 2019년 이후 회수가 불확실해진 장기매출채권 위주로 대손을 설정하여 대손충당금이 증가하였습니다. 당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 매출채권 및 기타채권 대손충당금 설정 내역은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 매출채권 및 기타채권 대손충당금 설정 내역]

(단위 : USD in Thousands, %)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
매출채권	2,973	26,759	21,884	63,739	95,215
대손충당금	(332)	(352)	(353)	(195)	(68)
대손충당금 설정률	11.17%	1.32%	1.61%	0.31%	0.07%
대여금	30,796	28,772	29,685	34,646	25,441
대손충당금	(5,211)	(5,320)	(5,120)	(4,806)	(4,642)
대손충당금 설정률	16.92%	18.49%	17.25%	13.87%	18.25%
미수수익	2,830	2,078	1,886	1,394	1,374
대손충당금	(238)	(238)	(238)	(238)	(229)
대손충당금 설정률	8.41%	(11.45%)	12.64%	17.10%	16.63%
충당금설정 채권액 합계(총액)	38,773	112,372	89,201	173,555	218,996
대손충당금	(5,781)	(5,910)	(5,711)	(5,239)	(4,939)
대손충당금 설정률	14.91%	5.26%	6.40%	3.02%	2.26%
합계(순액)	32,992	106,462	83,490	168,316	214,057

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[2022년 3분기 및 최근 3년간 매출채권 및 기타채권 대손충당금 설정 내역]

(단위 : 백만원, %)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
매출채권	4,266	31,707	25,943	69,348	110,240
대손충당금	(476)	(417)	(418)	(212)	(79)
대손충당금 설정률	11.17%	1.32%	1.61%	0.31%	0.07%
대여금	44,186	34,092	35,192	37,695	29,456
대손충당금	(7,477)	(6,304)	(6,070)	(5,229)	(5,375)
대손충당금 설정률	16.92%	18.49%	17.25%	13.87%	18.25%
미수수익	4,060	2,462	2,236	1,517	1,591
대손충당금	(341)	(282)	(282)	(259)	(265)
대손충당금 설정률	8.41%	(11.45%)	12.64%	17.10%	16.63%
충당금설정 채권액 합계(총액)	55,632	133,150	105,748	188,828	253,554
대손충당금	(8,295)	(7,003)	(6,770)	(5,700)	(5,718)
대손충당금 설정률	14.91%	5.26%	6.40%	3.02%	2.26%
합계(순액)	47,337	126,147	98,977	183,128	247,835

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

자. 재고자산 관련 위험

당사의 주력 사업인 자동차 판매는 크게 상품매출과 제품매출로 나눌 수 있습니다. 상품매출의 경우 완성차(신차, 중고차)의 수입 및 현지 매입 후 유통하는 딜러 사업을 통해 실현되고, 제품매출의 경우 ① 모델의 자체 설계 후 부품을 수입하여 가공 및 조립한 후 판매, ② 완성차를 분해된 상태에서 수입 후 조립하여 판매하는 방식입니다. 이러한 사업 방식에 따라서 당사는 신차 및 중고차량 등의 상품 재고자산과 자동차 조립 및 생산을 위한 원재료 재고자산 그리고 완성 혹은 생산 중인 제품 재고자산을 보유 중입니다.
당사의 재고자산은 2019년 USD 126,053천에서 2020년 USD 92,306천으로 감소한 후, 2021년 USD 92,471천으로 큰 변화폭이 없었으나, 2022년 3분기 USD 102,833천으로 상승하였습니다. 당사의 최근 3년간의 매출하락세 대비, 재고자산의 감소세는 더욱 작은규모로서 재고자산회전율이 2019년 2.26회에서 2020년 2.13회, 2021년 1.94회 및 2022년 3분기 1.41로 악화되었습니다. 향후 영업환경에도 신종코로나바이러스 등의 예측할 수 없는 요인에 기인한 실물경기의 악화와 세제혜택의 변경으로 인한 가격경쟁력 악화로 당사의 주력 제품 매출이 감소할 시 당사의 재고자산이 증가할 리스크가 있는 점 유의하여 투자에 임해주시길 바랍니다.

당사는 재고자산을 취득원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액으로 측정합니다. 재고자산의 취득원가는 매입원가, 전환원가 및 재고자산을 이용가능한 상태로 준비하는데 필요한 기타 원가를 포함하고 있습니다. 순실현가능가치는 정상적인 영업과정의 예상판매가격에서 예상되는 추가완성원가와 판매비용을 차감한 금액입니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 매출액 및 재고자산 변동 내역은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 매출액 및 재고자산 변동 내역]

(단위 : USD in Thousands)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
매출액	145,181	127,519	179,008	232,369	312,056
재고자산	102,833	98,902	92,471	92,306	126,053
재고자산회전율(회)	1.41	1.29	1.94	2.13	2.26

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 매출액 및 재고자산 변동 내역]

(단위 : 백만원)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
매출액	184,220	144,225	204,860	274,207	363,748
재고자산	147,545	117,189	109,624	100,429	145,944

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율 및 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 최근 3년간 매출액은 2019년 USD 312,056천, 2020년 USD 232,369천, 2021년 USD 179,008천으로 지속적으로 감소하였습니다. 당사 매출액 감소의 주된 원인은 코로나-19 및 당사가 사업을 영위하고 있는 미얀마의 내전에 따른 영향이며, 이후 코로나-19에서 회복세를 보인 2022년 3분기 매출액은 USD 145,181천으로 전년 동기 대비 약 13.85% 증가하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 재고자산은 2019년 USD 126,053천, 2020년 USD 92,306천, 2021년 USD 92,471천, 2022년 3분기 USD 102,833천으로 2020년에 재고자산이 전년 대비 약 16% 감소한 이후 유사한 수준을 유지하고 있습니다. 2020년 재고자산 감소의 주요 원인은 코로나-19에 따른 원재료 부품 수입 제한 등의 여파로 기존 보유한 재고자산이 소진되었기 때문입니다.

재고자산회전율이 높다는 것은 재고수준에 비해 많은 매출 및 매출원가가 발생 즉, 영업활동이 활발함을 의미하고 재고자산회전율이 낮다는 것은 매출이 부진하여 창고에 오랫동안 재고자산이 쌓여 있다는 것을 의미합니다. 상기 서술한 바와 같이 당사의 매출액이 최근 3년 간 지속적으로 감소하여, 당사의 최근 3년 간 재고자산회전율은 2019년 2.26회, 2020년 2.13회, 2021년 1.94회로 지속적으로 감소하는 등 재고자산의 매출화 속도가 느려지고 있습니다. 또한, 2022년 3분기 재고자산회전율은 1.41회를 기록하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 상품 및 제품 원재료 매입 내역은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 상품 및 제품 원재료 매입 내역(USD 기준)]

(단위 : USD in Thousands)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
상품(CBU)	22,014	27,885	39,274	78,354	84,038
제품(SKD/CKD 원재료)	36,527	43,745	61,613	68,320	132,554
① 캐빈 & 샤시 부품	27,613	29,182	41,100	48,477	79,533
② 엔진 등 파워트레인 부품	5,033	9,843	13,864	15,093	47,719
③ 로컬 구매 부품(타이어, 배터리등)	3,881	4,720	6,649	4,749	5,302
A/S부품	6,781	5,922	8,341	7,006	8,088
총 매입액	65,322	77,552	109,229	153,679	224,680

출처 : 당사 제공자료

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 상품 및 제품 원재료 매입 내역(KRW 기준)]

(단위 : 백만원)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
상품(CBU)	31,586	33,041	46,559	85,249	97,299
제품(SKD/CKD 원재료)	52,409	51,833	73,042	74,332	153,471
① 캐빈 & 샤시 부품	39,619	34,578	48,724	52,743	92,083
② 엔진 등 파워트레인 부품	7,221	11,663	16,436	16,421	55,249
③ 로컬 구매 부품(타이어, 배터리등)	5,568	5,593	7,882	5,167	6,139
A/S부품	9,729	7,017	9,888	7,623	9,364
총 매입액	93,724	91,891	129,491	167,203	260,135

출처 : 당사 제공자료
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 최근 3년간 상품 매입은 2019년 USD 84,038천, 2020년 USD 78,354천, 2021년 USD 39,274천으로 지속적으로 감소하였으며, 2022년 3분기에는 USD 22,014천을 매입하였습니다. 당사의 최근 3년 간 제품 매입은 2019년 USD 132,554천, 2020년 USD 68,320천, 2021년 USD 61,613천으로 지속적으로 감소하였으며, 2022년 3분기에는 USD 36,527천을 매입하였습니다.

당사는 2019년 이후 전체 매출액 대비 상품 매출의 비중을 줄이고 제품 매출의 비중을 확대하고자 노력하였으며, 이로 인해 제품 원재료 매입액의 비중이 전체 원재료 매입액 대비 2019년 약 59%, 2020년 약 44%, 2021년 56%, 2022년 3분기 56%로 증가하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 재고자산 세부내역은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 재고자산 세부내역]

(단위 : USD in Thousands)

구 분	2022년 3분기			2021년 3분기			2021년			2020년			2019년
구 분	취득원가	평가손실충당금	장부금액	취득원가	평가손실충당금	장부금액	취득원가	평가손실충당금	장부금액	취득원가	평가손실충당금	장부금액	취득원가	평가손실충당금	장부금액
원재료	31,238	(106)	31,132	35,410	(106)	35,304	32,047	(106)	31,940	31,390	(106)	31,284	31,793	-	31,793
상품	36,683	(1,137)	35,547	39,751	(2,329)	37,422	37,441	(831)	36,610	40,085	(2,274)	37,812	56,088	(3,355)	52,733
재공품	14,224	-	14,224	4,128	-	4,128	3,343	-	3,343	1,168	-	1,168	2,764	-	2,764
제품	16,246	-	16,246	18,063	-	18,063	16,607	-	16,607	16,193	-	16,193	26,636	(489)	26,147
미착품	5,685	-	5,685	3,985	-	3,985	3,970	-	3,970	5,849	-	5,849	12,616	-	12,616
합 계	104,076	(1,243)	102,833	101,337	(2,435)	(98,902)	93,408	(937)	92,471	94,686	(2,380)	92,306	129,896	(3,844)	126,053

출처 : 당사 정기보고서

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 재고자산 세부내역]

(단위 : 백만원)

구 분	2022년 3분기			2021년 3분기			2021년			2020년			2019년
구 분	취득원가	평가손실충당금	장부금액	취득원가	평가손실충당금	장부금액	취득원가	평가손실충당금	장부금액	취득원가	평가손실충당금	장부금액	취득원가	평가손실충당금	장부금액
원재료	44,820	(152)	44,668	41,957	(126)	41,832	37,992	(126)	37,865	34,152	(115)	34,037	36,810	-	36,810
상품	52,633	(1,631)	51,003	47,101	(2,760)	44,341	44,386	(985)	43,401	43,612	(2,474)	41,139	64,939	(3,884)	61,054
재공품	20,409	-	20,409	4,891	-	4,891	3,963	-	3,963	1,271	-	1,271	3,200	-	3,200
제품	23,310	-	23,310	21,403	-	21,403	19,688	-	19,688	17,618	-	17,618	30,839	(566)	30,273
미착품	8,157	-	8,157	4,722	-	4,722	4,706	-	4,706	6,364	-	6,364	14,607	-	14,607
합 계	149,328	(1,783)	147,545	120,074	(2,885)	(117,189)	110,735	(1,111)	109,624	103,018	(2,589)	100,429	150,394	(4,451)	145,944

출처 : 당사 정기보고서
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 상품 재고자산의 경우 완성차를 매입 후 유통하는 딜러 사업으로 인한 신차 및 중고 차량이 큰 비중을 차지하고 있습니다. 당사는 2022년 3분기 및 최근 3년 간 재고자산평가손실충당금을 인식하고 있으며 주로 원재료, 상품, 제품에서 발생하고 있습니다. 당사는 2019년 상품에 대한 평가손실충당금 USD 3,355천, 제품에 대한 평가손실충당금 USD 489천 등 총 USD 3,844천의 평가손실충당금을 인식하였습니다. 2020년 이후로는 원재료와 상품에서만 평가손실충당금을 인식하고 있으며 유사한 수준을 유지하고 있는데, 2020년에는 원재료 평가손실충당금 USD 106천, 상품 평가손실충당금 USD 2,274천 등 총 USD 2,380천의 평가손실충당금을 인식하였습니다. 2021년에는 원재료 평가손실충당금 USD 106천, 상품 평가손실충당금 USD 831천 등 총 USD 937천의 평가손실충당금을 인식하였으며, 2022년 3분기에는 원재료 평가손실충당금 USD 106천, 상품 평가손실충당금 USD 1,137천 등 총 USD 1,243천의 평가손실충당금을 인식하고 있습니다.

당사의 매출규모는 향후 각 국가의 정치적 변동성과 자동차 시장의 성장 등 대외적 요인에 따라 변동성을 보이며 재고자산의 진부화 및 매출화가 지연될 가능성이 있습니다. 또한, 당사가 적용받는 세제혜택의 변동 등의 외부적 요인과 국가별 사업 및 투자 전략 등 내외적 요인 의해서도 변동될 수 있으며, 이러한 점들로 인해 악성 재고자산이 증가하여 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

차. 사용권자산 및 유형자산 관련 위험

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 사용권자산은 2019년 USD 70,002천, 2020년 USD 108,292천, 2021년 USD 199,389천, 2022년 3분기 USD 247,058천으로 지속적으로 증가하였으며, 이는 당사의 라오스 내 직영 쇼룸 확대를 위한 토지 매입에 기인합니다. 당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 유형자산 및 사용권자산의 합계는 2019년 USD 153,819천, 2020년 USD 177,690천, 2021년 USD 267,951천, 2022년 3분기 USD 309,752천으로 당사의 총자산 대비 2019년 26.23%, 2020년 29.85%, 2021년 48.02%, 2022년 3분기 57.61%로 지속적으로 증가하고 있습니다.
당사가 영위하는 자동차 산업은 유형자산에 대한 투자규모가 크고 감가상각비의 비중이 높습니다. 당사의 경우, 사용권자산 및 유형자산과 관련하여 2019년 USD 16,121천, 2020년 USD 14,592천, 2021년 USD 14,601천, 2022년 3분기 USD 11,531천의 감가상각비 고정비용이 발생하고 있습니다. 당사는 최근 3년간 매출액이 지속적으로 감소하고 있습니다. 이는 코로나-19의 확산과 라오스킵화(LAK)의 평가절하에 따른 구매심리 하락, 라오스 내 반복적인 Lock-down 및 미얀마 내전 등의 요인들이 맞물려 당사의 전체 차량 판매대수가 감소한 점에 기인합니다. 2022년 3분기 기준으로는 전년 대비 매출규모가 약 14% 증가하였지만, 향후 예측할 수 없는 거시경제 상황 및 전쟁 등에 따라 국제 경제의 불확실성이 확대될 경우 매출규모가 다시 축소될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 주요 산업인 자동차산업은 사업초기 대규모 투하자본이 소요되는 산업 특성상 총자산에서 유형자산이 차지하는 비중이 비교적 큰 편입니다. 당사의 경우, 자동차 조립, 생상 및 판매를 위한 토지와 공장 등을 사용권자산과 유형자산으로 보유하고 있습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 총자산 대비 사용권자산, 유형자산의 비중은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 총자산 대비 사용권자산, 유형자산 비중]

(단위 : USD in Thousands)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
유형자산(A)	62,694	70,317	68,562	69,398	83,816
사용권자산(B)	247,058	176,704	199,389	108,292	70,002
합 계(C=A+B)	309,752	247,021	267,951	177,690	153,819
총자산(D)	537,890	580,449	557,948	595,275	586,326
총자산 대비 비중C/D)	57.61%	42.56%	48.02%	29.85%	26.23%

출처 : 당사 정기보고서

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 총자산 대비 사용권자산, 유형자산 비중]

(단위 : 백만원)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
유형자산(A)	89,952	83,319	81,280	75,505	97,043
사용권자산(B)	354,478	209,377	236,375	117,822	81,049
합 계(C=A+B)	444,430	292,696	317,655	193,327	178,091
총자산(D)	771,765	687,774	661,447	647,659	678,848
총자산 대비 비중C/D)	57.61%	42.56%	48.02%	29.85%	26.23%

출처 : 당사 정기보고서
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 유형자산 및 사용권자산의 합계는 2019년 USD 153,819천, 2020년 USD 177,690천, 2021년 USD 267,951천, 2022년 3분기 USD 309,752천으로 당사의 총자산 대비 2019년 26.23%, 2020년 29.85%, 2021년 48.02%, 2022년 3분기 57.61%로 지속적으로 증가하고 있습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 간 사용권자산 세부내역은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 사용권자산 세부내역]

(단위 : USD in Thousands)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
토 지	244,938	174,634	197,455	106,266	66,682
건 물	2,120	2,071	1,934	2,026	3,321
합 계	247,058	176,705	199,389	108,292	70,002

출처 : 당사 정기보고서

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 사용권자산 세부내역]

(단위 : 백만원)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
토 지	351,437	206,924	234,083	115,617	77,204
건 물	3,042	2,454	2,293	2,204	3,845
합 계	354,479	209,378	236,376	117,822	81,048

출처 : 당사 정기보고서
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 사용권 자산 중 대부분은 라오스 내 토지 및 건물에 해당합니다. 라오스 토지법에 의하면, 외국인은 정부로부터 50년을 한도로 해 콘도미니엄, 아파트, 상업단지 개발 등의 목적으로 국유지의 '임시 소유권'을 취득할 수 있습니다. 당사는 라오스 정부로부터 토지를 임차하여 '임시 소유권'을 취득하여 사업을 영위하고 있으며, 2019년 변경된 IFRS 16(리스회계)으로 인해 2019년부터 토지를 사용권자산으로 인식하고 있습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 사용권자산은 2019년 USD 70,002천, 2020년 USD 108,292천, 2021년 USD 199,389천, 2022년 3분기 USD 247,058천으로 지속적으로 증가하였으며, 이는 당사의 라오스 내 직영 쇼룸 확대를 위한 토지 매입에 기인합니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 사용권자산 감가상각비 현황은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 사용권자산 감가상각비 현황]

(단위 : USD in Thousands)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
토지 감가상각비	(4,478)	(3,957)	(5,004)	(4,493)	(3,480)
건물 감가상각비	(870)	(965)	(1,277)	(1,748)	(2,069)
합 계	(5,348)	(4,922)	(6,281)	(6,241)	(5,549)

출처 : 당사 정기보고서

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 사용권자산 감가상각비 현황]

(단위 : 백만원)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
토지 감가상각비	(6,425)	(4,689)	(5,932)	(4,888)	(4,029)
건물 감가상각비	(1,248)	(1,143)	(1,514)	(1,902)	(2,395)
합 계	(7,673)	(5,832)	(7,446)	(6,790)	(6,425)

출처 : 당사 정기보고서
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 사용권자산 중 토지의 감가상각비는 2019년 USD 3,480천, 2020년 USD 4,493천, 2021년 USD 5,004천, 2022년 3분기 USD 4,478천이며, 건물에 대한 감가상각비는 2019년 USD 2,069천, 2020년 USD 1,748천, 2021년 USD 1,277천, 2022년 3분기 USD 870천으로, 사용권자산 감가상각비의 총 합계는 2019년 USD 5,549천, 2020년 USD 6,241천, 2021년 USD 6,281천, 2022년 3분기 USD 5,348천 수준입니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 사용권자산 이자비용 현황은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 사용권자산 이자비용 현황]

(단위 : USD in Thousand)

구 분

2022년 3분기

2021년 3분기

2021년

2020년

2019년

리스부채 이자비용

435

1,134

2,001

1,982

2,524

단기리스 및

소액기초자산리스 관련 비용

221

142

995

합 계

476

1,167

2,222

2,124

3,518

출처 : 당사 정기보고서

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 사용권자산 이자비용 현황]

(단위 : 백만원)

구 분

2022년 3분기

2021년 3분기

2021년

2020년

2019년

리스부채 이자비용

552

1,283

2,290

2,339

2,942

단기리스 및

소액기초자산리스
관련 비용

253

168

1,160

합 계

604

1,320

2,543

2,506

4,101

출처 : 당사 정기보고서
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

또한, 당사는 사용권자산과 관련하여 비용이 발생하고 있으며, 리스부채 관련한 이자비용이 2019년 USD 2,524천, 2020년 USD 1,982천, 2021년 USD 2,001천, 2022년 3분기 USD 435천, 단기리스 및 소액기초자산리스 관련 비용이 2019년 USD 995천, 2020년 USD 142천, 2021년 USD 221천, 2022년 3분기 USD 41천으로, 총 합계는 2019년 USD 3,518천, 2020년 USD 2,124천, 2021년 USD 2,222천, 2022년 3분기 USD 476천 수준입니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 유형자산 세부내역은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 유형자산 세부내역]

(단위 : USD in Thousands)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
건 물	53,378	58,282	57,078	59,147	64,825
차량운반구	3,860	5,011	4,928	5,585	7,737
공구와기구	4,581	6,059	5,686	3,469	8,923
비 품	130	236	201	386	693
기타유형자산	585	686	669	810	1,046
건설중인자산	160	42	-	-	594
합 계	62,693	70,317	68,562	69,398	83,816

출처 : 당사 정기보고서

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 유형자산 세부내역]

(단위 : 백만원)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
건 물	76,587	69,058	67,666	64,352	75,054
차량운반구	5,538	5,938	5,842	6,076	8,958
공구와기구	6,573	7,179	6,741	3,774	10,331
비 품	187	280	238	420	802
기타유형자산	839	813	793	881	1,211
건설중인자산	230	50	#VALUE!	#VALUE!	688
합 계	89,952	83,319	81,280	75,505	97,043

출처 : 당사 정기보고서
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 유형자산은 2019년 USD 83,816천, 2020년 USD 69,398천, 2021년 USD 68,562천, 2022년 3분기 USD 62,693천 수준입니다. 당사의 유형자산은 2019년 이후 지속적으로 감소하고 있습니다. 당사는 최근 3년간의 매출하락세와 영업적자 발생에 따라 사업운영을 위한 유형자산의 취득 및 사용을 최소화하여 비용의 절감을 달성추진하고 있습니다. 이 같은 현상으로 2022년 3분기 및 최근 3년간 유형자산의 규모는 감소하는 추세입니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 유형자산 감가상각비 현황은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 유형자산 감가상각비 현황]

(단위 : USD in Thousands)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
건물 감가상각비	(3,628)	(3,418)	(4,774)	(4,567)	(4,719)
차량운반구 감가상각비	(1,111)	(1,205)	(1,536)	(1,764)	(3,309)
공구와기구 감가상각비	(1,161)	(1,059)	(1,543)	(1,437)	(1,873)
기타 감가상각비	(283)	(367)	(467)	(584)	(672)
합 계	(6,183)	(6,049)	(8,319)	(8,352)	(10,572)

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[2022년 3분기 및 최근 3년간 당사 유형자산 감가상각비 현황]

(단위 : 백만원)

구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
건물 감가상각비	(5,205)	(4,050)	(5,660)	(4,969)	(5,464)
차량운반구 감가상각비	(1,594)	(1,428)	(1,821)	(1,919)	(3,831)
공구와기구 감가상각비	(1,666)	(1,255)	(1,829)	(1,563)	(2,169)
기타 감가상각비	(406)	(435)	(554)	(635)	(778)
합 계	(8,871)	(7,167)	(9,862)	(9,087)	(12,240)

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 유형자산 감가상각비 합계는 2019년 USD 10,572천, 2020년 USD 8,352천, 2021년 USD 8,319천, 2022년 3분기 USD 6,183천이며, 건물 관련 감가상각비는 2019년 USD 4,719천, 2020년 USD 4,567천, 2021년 USD 4,774천, 2022년 3분기 USD 3,628천으로 전체 감각상각비 중 가장 높은 비중을 차지하고 있습니다.

당사가 영위하는 자동차 산업은 유형자산에 대한 투자규모가 크고 감가상각비의 비중이 높습니다. 당사의 경우, 사용권자산 및 유형자산과 관련하여 2019년 USD 16,121천, 2020년 USD 14,592천, 2021년 USD 14,601천, 2022년 3분기 USD 11,531천의 감가상각비 고정비용이 발생하고 있습니다. 당사는 최근 3년간 매출액이 지속적으로 감소하고 있습니다. 이는 코로나-19의 확산과 라오스킵화(LAK)의 평가절하에 따른 구매심리 하락, 라오스 내 반복적인 Lock-down 및 미얀마 내전 등의 요인들이 맞물려 당사의 전체 차량 판매대수가 감소한 점에 기인합니다. 2022년 3분기 기준으로는 전년 대비 매출규모가 약 14% 증가하였지만, 향후 예측할 수 없는 거시경제 상황 및 전쟁 등에 따라 국제 경제의 불확실성이 확대될 경우 매출규모가 다시 축소될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

카. 우발채무 관련 위험(담보제공, 지급보증 등 약정사항)

당사는 영업활동 및 재무활동 등과 관련하여 차입금 상환을 보증하기 위한 목적 등으로 당사의 단기금융상품, 관계기업투자주식, 자기주식, 재고자산 및 유형자산 등을 금융기관에 담보로 제공하고 있습니다. 공시서류 제출 전일 현재 담보로 제공된 상기 자산들의 장부가액 합은 USD 60,707천과 9,600백만원 입니다. 차입금과 관련하여 당사가 상환을 하지 못할 경우, 당사는 담보제공자산 처분 및 압류 등에 따라서 영업활동 및 재무실적에 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다. 또한, 당사는 현재 진행중에 있는 소송이 존재하지 않으나, 상기 담보제공으로 인한 우발 부채 발생 가능성과 제3자의 당사에 대한 담보제공에 따른 구상권 가능성 등이 존재합니다. 당사가 제공한 담보와 관련하여 우발부채가 현실화되거나 당사가 예상하지 못한 사유로 차입금 상환이 불가하게 되어 제3자로부터 구상권이 청구 될 경우 당사 재무실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자 판단 시 당사의 담보 제공 현황과 제3자로부터 제공받고 있는 담보에 관한 현황을 확인하신 후, 이로 인한 우발부채의 현실과 가능성에 유의하시어 투자하시기 바랍니다.

당사가 공시서류 제출 전일 담보로 제공한 자산의 세부내역은 다음과 같습니다.

[담보제공자산 내역]
(기준일 : 공시서류 제출 전일)	(단위 : USD in Thousands, 원화단위 : 백만원)

담보제공내역	담보제공자산	장부금액	담보설정금액			관련 차입금 금액			금융기관
담보제공내역	담보제공자산	장부금액	통화	금액	원화금액	통화	금액	원화금액	금융기관
차입금 관련 담보	단기금융상품	4,944	USD	4,944	6,443	USD	9,000	11,728	하나은행
	관계기업투자주식	3,201	USD	6,000	7,819	USD	9,000	11,728	하나은행
	자기주식	12,251	USD	3,600	4,691	USD	600	782	산업은행
	자기주식	12,251	KRW	9,600	9,600	KRW	8,000	8,000	산업은행
	재고자산	20,892	USD	20,892	27,224	USD	7,715	10,053	Military Commercial Joint Stock Bank
	재고자산	20,892	USD	20,892	27,224	USD	4,658	6,070	Joint Development Bank
	유형자산	11,594	USD	11,594	15,108	USD	6,673	8,696	Joint Development Bank
	단기금융상품	10,528	USD	10,528	13,719	USD	10,000	13,031	SHINHAN BANK (CAMBODIA) PLC
	단기금융상품	294	USD	294	383	USD	1,229	1,602	Vietinbank
	유형자산	3,419	USD	2,856	3,722	USD	1,229	1,602	Vietinbank
합계		67,123	USD	60,707	79,107	USD	39,875	51,961	-
합계		67,123	KRW	9,600	9,600	KRW	8,000	8,000	-

출처 : 당사 제공자료
주) 증권신고서 제출일 전일인 2022년 12월 15일 서울외국환중개가 공시한 환율 1,303.1원/USD를 적용하여 환산하였습니다.

당사는 공시서류 제출 전일 현재 당사의 차입금 상환을 보증하기 위한 목적 등으로 당사의 단기금융상품, 관계기업투자주식, 자기주식, 재고자산, 유형자산, 단기금융상품 등을 담보로 제공하고 있으며, 담보설정금액의 총합은 USD 60,707천 및 9,600백만원입니다. 상기 담보제공자산 중 관계기업투자주식은 현재 당사가 최대주주인 유가증권시장 상장사 KR모터스(주)의 보통주 5,250,000주이며 이를 하나은행에 제공하고 있습니다. 해당 주식은 타 목적으로의 사용이 제한되어 있으며, 이외에도 현금및현금성자산 중 일부와 단기금융상품의 사용이 제한되어 있습니다.

공시서류 제출 전일 현재 사용이 제한되거나 담보로 제공된 당사 금융자산의 세부내역은 다음과 같습니다.

[담보제공 금융자산 내역]
(기준일 : 공시서류 제출 전일)	(단위 : USD in Thousands)

구 분	내 역	금 액
현금및현금성자산	쇼룸 라이선스 예치	95
단기금융상품	SHINHAN BANK (CAMBODIA) PLC 차입금 담보	10,528
	Vietin Bank 차입금 관련 담보제공	294
	하나은행 차입금 담보	4,442
	하나은행 차입금 담보	502
관계기업투자주식	하나은행 차입금 KR모터스 주식 담보	3,201
자기주식	산업은행 차입금 담보	12,251
합 계		31,313

출처 : 당사 제공자료

[담보제공 금융자산 내역]
(기준일 : 공시서류 제출 전일)	(단위 : 백만원)

구 분	내 역	금 액
현금및현금성자산	쇼룸 라이선스 예치	124
단기금융상품	SHINHAN BANK (CAMBODIA) PLC 차입금 담보	13,719
	Vietin Bank 차입금 관련 담보제공	383
	하나은행 차입금 담보	5,788
	하나은행 차입금 담보	654
관계기업투자주식	하나은행 차입금 KR모터스 주식 담보	4,171
자기주식	산업은행 차입금 담보	15,964
합 계		40,804

출처 : 당사 제공자료
주) 증권신고서 제출일 전일인 2022년 12월 15일 서울외국환중개가 공시한 환율 1,303.1원/USD를 적용하여 환산하였습니다.

당사는 특수관계자 또는 관계회사에 대하여 지급보증 등을 제공하고 있지 않습니다. 그러나, 당사의 최대주주인 대표이사 오세영으로부터 아래와 같은 지급보증 및 담보를 제공받고 있으며 공시서류 제출 전일 기준 세부 내역은 다음과 같습니다.

[최대주주 대표이사 오세영으로부터 제공받은 지급보증 및 담보]
(기준일 : 공시서류 제출 전일)	(단위 : USD in Thousands, 백만원)

지급보증처	지급보증 및 담보 내역	통화	지급보증 및 담보 금액
Vietin Bank Lao Limited	L/C, TR 관련 지급보증 및 토지 등 담보	USD	19,763
하나은행	일반차입금 관련 지급보증 및 지분증권 담보		3,380
대구은행	일반차입금 관련 지분증권 담보		2,090
산업은행	일반차입금 관련 지급보증		3,600
산업은행 및 사채권자	사모사채 관련 지급보증	KRW	9,600

출처 : 당사 제공자료
주) 상기 표의 담보로 설정된 지분증권은 최대주주인 대표이사 오세영이 개인적으로 보유하고 있는 KR모터스와 인도차이나뱅크의 지분증권에 대한 담보대출임

한편, 당사는 매 보고기간말마다 충당부채의 잔액을 검토하고, 보고기간말 현재 최선의 추정치를 반영하여 조정하고 있습니다. 의무이행을 위하여 경제적효익이 내재된 자원이 유출될 가능성이 더이상 높지 아니한 경우에는 관련 충당부채를 환입하고 있습니다. 있습니다. 당사의 2022년 3분기 기준 충당부채의 현황은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 기준 충당부채 현황]
	(단위 : USD in Thousands)

구 분	유동	비유동	합 계
판매보증충당부채	541	800	1,341
반품충당부채	93	-	93
합 계	634	800	1,434

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[2022년 3분기 기준 충당부채 현황]
	(단위 : 백만원)

구 분	유동	비유동	합 계
판매보증충당부채	776	1,148	1,924
반품충당부채	133	0	133
합 계	910	1,148	2,058

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사는 2022년 3분기 기준 판매보증충당부채 USD 1,341천, 반품충당부채 USD 93천 등 총 충당부채 USD 1,434천이 있습니다. 당사의 판매보증충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 충당부채 변동내역]

(단위 : USD in Thousands)

구 분	판매보증충당부채		반품충당부채
구 분	2022년 3분기	2021년	2022년 3분기	2021년
기초	1,814	1,798	93	458
충당부채 전입(환입)액	(467)	471	(1)	(365)
충당부채 사용액	(6)	(455)	-	-
분기말	1,341	1,814	92	93

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[2022년 3분기 충당부채 변동내역]

(단위 : 백만원)

구 분	판매보증충당부채		반품충당부채
구 분	2022년 3분기	2021년	2022년 3분기	2021년
기초	2,603	2,132	133	543
충당부채 전입(환입)액	-670	558	-1	-433
충당부채 사용액	-9	-539	0	0
분기말	1,924	2,150	132	110

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사의 판매보증충당부채는 2021년말 USD 1,814천에서 환입액 USD 467천 및 사용액 USD 6천이 발생하여 2022년 3분기말 기준 USD 1,341천입니다. 또한, 반품충당부채는 2021년말 USD 93천에서 1천의 환입액이 발생하여 2022년 3분기말 기준 USD 92천 수준입니다.

공시서류 제출 전일 현재, 당사는 진행중인 소송이 존재하지 않지만 충당부채 및 상기 담보제공으로 인한 우발채무의 발생 가능성 및 제3자의 당사에 대한 구상권 가능성 등이 존재합니다. 당사의 우발채무 발생 및 구상권 등의 실현 가능성 및 실현 시기는 합리적 예측이 불가능하나, 이러한 우발채무가 현실화되거나 당사가 예상하지 못한 사유로 차입금 상환이 불가능하게 되어 제3자로부터 구상권이 청구될 경우 당사의 재무실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시시기 바랍니다.

타. 특수관계자 간 거래 관련 위험

당사는 특수관계자와 매출ㆍ매입 거래에 따른 매출원가, 판매비와관리비 및 기타수익 등이 발생하였으며, 대여금 등 자금거래 및 지분거래에 따른 금융수익 및 금융비용 등이 발생하고 있습니다. 당사는 관계회사 및 각 국가에 소재한 법인들과 영업활동과 관련한 매출/매입 거래 및 자금거래 등을 진행하고 있으며, 그에 따른 채권/채무 관계가 존재합니다. 이와 더불어 일부 특수관계자와의 지분거래 내역이 함께 존재합니다. 이러한 당사의 매출/매입거래와 자금거래 등은 당사 영업활동을 영위하기 위한 목적으로 이루어지고 있으며, 지분거래 또한 관계회사의 영업 정상화를 통한 당사 지분법손익 개선, 그리고 자금조달을 통한 사업확장 등을 주요 목적으로 진행되고 있습니다.
당사 매출 규모 대비 주요 대여금과 차입금 등 특수관계자와의 거래 규모가 상대적으로 작아 해당 거래들로 인해 당사의 재무안정성에 미치는 영향은 제한적이라 판단됩니다. 하지만 향후 이와 같은 거래가 추가적으로 발생할 경우 특수관계자와의 거래가 지니는 고유한 위험과 더불어 기타 외부 환경의 변수로 인하여 당사 특수관계회사에 대한 미수금 및 대여금 등의 채권 회수와 차입금 상환에 차질이 발생할 가능성을 배제할 수 없습니다. 이 경우 당사는 특수관계회사의 재무상황에 따라 대손상각이 발생하여 당사의 재무안정성에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이점에 유의하시기 바랍니다.

공시서류 제출 전일 현재 당사의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

[특수관계자 현황]

(기준일 : 공시서류 제출 전일)

구 분	회사명
관계기업	KR모터스(주)
	(주)LVMC 그린에너지
	KB KOLAO LEASING Co., Ltd.
기타특수관계자	Kolao Farm Co., Ltd.
	(주)아이티앤티
	(주)내담상사
	KRM America.Inc.(구. S&T Motors America, LLC)
	KR글로벌네트웍스
	Indochina Bank Co., Ltd.

출처 : 당사 정기보고서, 당사 제공자료

공시서류 제출 전일 현재 당사의 특수관계자는 관계기업인 KR모터스(주), (주)LVMC 그린에너지, KB KOLAO LEASING Co., Ltd.가 있으며, 기타특수관계자로는 Kolao Farm Co., Ltd., (주)아이티앤티, (주)내담상사, KRM America.Inc.(구. S&T Motors America, LLC), KR글로벌네트웍스, Indochina Bank Co., Ltd., 가 있습니다.

당사는 특수관계자와 매출ㆍ매입 거래에 따른 매출원가, 판매비와관리비 및 기타수익 등이 발생하고 있으며, 대여금 등 자금거래 및 지분거래에 따른 금융수익 및 금융비용 등이 발생하고 있습니다. 2022년 3분기 및 최근 3년 간 당사와 특수관계자와의 거래내용은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년 간 당사 특수관계자와의 거래내역]

(단위 : USD in Thousands)

구 분	관련계정	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
KR모터스(주)	매출원가	-	-	-	-	1
	판매비와관리비	-	-	-	50	-
	금융수익	97	34	42	318	434
Indochina Bank Co., Ltd.	매출원가	24	14	17	18	20
	판매비와관리비	6	1	1	3	1
	금융수익	-	1	0	-	-
	금융비용	3,924	1,818	2,139	7,828	4,981
	기타수익	46	37	61	61	62
Intervia Asset Management Company Limited	판매비와관리비	-	-	-	474	-
	금융수익	-	-	-	2	68
	금융비용	-	-	-	-	15
Daehan Motors Co., Ltd.	매출	-	-	-	5,569	-
Daehan Motors Co., Ltd.	금융수익	-	-	-	85	-
최대주주(오세영)	이자비용	-	16	17	70	62
최대주주(오세영)	기타수익	98	-
(주)LVMC 그린에너지	금융수익	6	1	1	-	-
(주)LVMC 그린에너지	금융비용	295	27	134	-	-
(주)내담상사	금융비용	265	154	393	5	-
Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.	금융수익	5	-	35	51	-

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

[2022년 3분기 및 최근 3년 간 당사 특수관계자와의 거래내역]

(단위 : 백만원)

구 분	관련계정	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
KR모터스(주)	매출원가	0	0	0	0	1
	판매비와관리비	0	0	0	54	0
	금융수익	139	40	50	346	502
Indochina Bank Co., Ltd.	매출원가	34	17	20	20	23
	판매비와관리비	9	1	1	3	1
	금융수익	0	1	0	0	0
	금융비용	5,630	2,154	2,536	8,517	5,767
	기타수익	66	44	72	66	72
Intervia Asset Management Company Limited	판매비와관리비	0	0	0	516	0
	금융수익	0	0	0	2	79
	금융비용	0	0	0	0	17
Daehan Motors Co., Ltd.	매출	0	0	0	6,059	0
Daehan Motors Co., Ltd.	금융수익	0	0	0	92	0
최대주주(오세영)	이자비용	0	19	20	76	72
최대주주(오세영)	기타수익	141	0	0	0	0
(주)LVMC 그린에너지	금융수익	9	1	1	0	0
(주)LVMC 그린에너지	금융비용	423	32	159	0	0
(주)내담상사	금융비용	380	182	466	5	0
Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.	금융수익	7	0	41	55	0

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 평균환율을 기준으로 환산하였습니다.

[KR모터스(주)]

KR모터스는 이륜차의 생산 및 판매를 영위하는 회사로서 한국 유가증권시장에 상장되어 있습니다. 당사는 2014년 3월 기존 최대주주 S&T모티브(주) 보유지분 32.09%중 16.04%를 매입하고 나머지 지분 16.05%를 당사의 오세영 최대주주가 매입하였으며, 현재 기준 당사가 지분 36.87%, 최대주주 오세영15.96%, 사내이사 노성석 0.14% 지분율을 보유하여 특수관계법인에 포함됩니다.
당사의 라오스 법인 Auto World(구. KOLAO Developing) Co., Ltd.는 라오스 내에서 사륜차 SKDㆍCKD 사업과 더불어 모터사이클 등 이륜차 판매업을 함께 영위하고 있으며, Auto World(구. KOLAO Developing) Co., Ltd.은 자체 모터사이클 모델을 비롯해 당사 계열회사인 KR모터스(주)로부터 이륜차 완제품과 부품 등을 구매하여 라오스에 판매해왔습니다. 그러나, 당사는 KR모터스(주)와 2019년 USD 1,412천의 매입대금이 발생한 이후 2022년 3분기까지 거래가 발생하지 않고 있습니다. 한편, 2020년 KR모터스(주)에 대한 판매비와관리비 USD 50천은 당사에 대한 단기대여금 조기상환에 따라 감면된 이자비용에 대한 대손상각비에 해당합니다. 또한, 당사는 KR모터스(주)로부터 금융수익이 2019년 USD 434천, 2020년 USD 318천, 2021년 USD 42천, 2022년 3분기 USD 97천 발생하고 있는데, 이는 당사의 KR모터스(주)에 대한 대여금 지급에 따른 이자수익에 해당합니다.

[Indochina Bank Co., Ltd.]

당사와 Indochina Bank Co., Ltd.간 발생한 매출원가는 2019년 USD 20천, 2020년 USD 18천, 2021년 USD 17천, 2022년 3분기 USD 24천으로 지속적으로 감소하고 있으며, 이는 당사가 Indochina Bank에서 진행하고 있는 무역금융에 관한 이자비용에 해당합니다. 판매비와관리비의 경우 2019년 USD 1천, 2020년 USD 3천, 2021년 USD 1천, 2022년 3분기 USD 6천을 기록하였으며, 이는 Indochina Bank와의 거래에 따른 거래수수료 등의 수수료 비용에 해당합니다. Indochina Bank와의 거래 중 가장 큰 규모를 차지하고 있는 금융비용의 경우 당사가 2018년 중 발행한 제1회 사모 전환사채와 2022년 4월에 발행한 제2회 해외 사모 전환사채를 Indochina Bank에서 인수함에 따라 발생한 이자비용 및 Indochina Bank에서 운영자금 사용을 목적으로 차입한 차입금으로부터 발생한 이자비용입니다.

[Intervia Asset Management Company Limited]

Intervia Asset Management Company Limited는 캄보디아 내 당사 바벳공장 부지 및 당사 매장이 소재한 캄보디아 프놈펜 짬짜오 지역의 부지를 소유하고 있는 토지소유 법인으로, 2019년 중 캄보디아 정부로부터 토지 관련 세금의 일시 납부를 요청받아 자금이 필요하여 당사로부터 약 USD 2,000천의 차입을 단행하였습니다. 당사는 2019년 중 이에 대한 이자수익 USD 68천을 수취하였습니다. 상기 대여금은 공시서류 제출 전일 현재 모두 상환이 완료되었습니다. 또한, 당사는 2019년 USD 15천의 이자비용을 Intervia Asset Management Company Limited에 지급하였으며, 이는 캄보디아 프놈펜 짬짜오 소재 매장 부지 임차에 따른 임차비용에 해당합니다. 2020년의 경우 판매비와관리비 USD 474천이 발생하였는데, 이는 위와 같이 매장 부지 임차에 따른 임차비용으로 회계처리 차이로 인하여 판매비와관리비로 계상되어 발생하였으며, 2020년 이후로는 리스회계로 처리되어 더 이상 판매비와관리비로 계상되지 않습니다.

[Daehan Motors Co., Ltd.]

Daehan Motors Co., Ltd.는 2020년 1분기 중 당사의 연결대상 법인에서 제외되었으며, 이에 Daehan Motors Co., Ltd.와의 거래는 2020년 1분기를 기점으로 특수관계자와의 거래 내 계상되었습니다. Daehan Motors Co., Ltd.에 대하여 당사는 2020년 중 USD 5,569천의 매출이 발생하였는데, 이는 당사가 매입한 부품을 Daehan Motors Co., Ltd.에 공급하면서 발생한 매출이며, 금융수익 USD 85천은 당사가 Daehan Motors Co., Ltd.에 대하여 보유한 대여금으로부터 발생한 이자수익에 해당합니다. 한편, Daehan Motors Co., Ltd.는 2020년 이후 거래내역이 발생하고 있지 않는데, 이는 연결실체의 지분취득에 따라 2021년 5월 중 당사의 연결대상 법인으로 편입되었기 때문입니다.

[최대주주 대표이사 오세영]

당사는 2019년 중 미얀마 내 SKD 부품 등 원재료 구입을 목적으로 최대주주 대표이사 오세영으로부터 USD 836천에 해당하는 금액을 차입하였으며, 이에 대한 이자비용 USD 62천을 지급하였습니다. 또한, 2020년 중 운영자금 조달을 목적으로 최대주주 대표이사 오세영으로부터 USD 4,830천에 해당하는 금액을 차입하였으며, 이에 대한 이자비용이 2020년 USD 70천, 2021년 USD 17천 발생하였습니다. 2022년중 대표이사향 차입금은 상환이 완료되어 2022년 3분기까지 이자비용이 발생하지 않았습니다. 2022년 3분기 대표이사로부터 발생한 기타수익 USD 98천불은 최대주주의 주식거래 단기매매차익으로 인한 수익금을 반환하여 법인이 환수한 금액(잡이익)입니다.

[(주)LVMC그린에너지]

(주)LVMC그린에너지는 수소발전사업을 추진하기 위해 LVMC홀딩스(주), KR모터스(주), (주)내담상사가 각각 40%, 30%, 30% 출자하여 설립된 법인입니다. 당사는 (주)LVMC 그린에너지로부터 2021년 USD 1천, 2022년 3분기 금융수익 USD 6천이 발생하였으며, 이는 당사가 대여한 대여금에 대한 이자수익에 해당합니다. 또한, 2021년 금융비용 USD 134천, 2022년 3분기 금융비용 USD 295천은 당사가 (주)LVMC 그린에너지로부터 차입한 차입금에 대한 이자비용에 해당합니다.

[(주)내담상사]

(주)내담상사는 캄보디아 중고차 사업을 위해 국내 중고자동차를 매입, 분해, 포장하여 캄보디아 공장으로 공급하기 위해 설립된 법인입니다. 당사는 2020년 이후 내담상사에 대한 금융비용이 2020년 USD 5천, 2021년 USD 393천, 2022년 3분기 USD 265천이 발생하고 있으며, 이는 당사가 (주)내담상사로부터 차입한 차입금에 대한 이자비용에 해당합니다.

[Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.]

파키스탄 내 주사업법인이었던 Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.는 2020년 1분기를 기점으로 연결대상 법인에서 제외되면서 특수관계자 거래로 계상되기 시작하였습니다. 당사는 Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.로부터 2020년 USD 51천의 금융수익, 2021년 USD 35천의 금융수익, 2022년 3분기 USD 5천에 대한 금융수익이 발생하였는데, 이는 당사의 Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.에 대한 대여금 지급에 따른 이자수익에 해당합니다. 2022년 3분기 기준, 당사의 Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.에 대한 채권 및 채무거래, 자금거래 및 지분거래내역은 모두 청산되었습니다.

한편, 상기 거래와 관련하여 당사는 특수관계자들과 채권 및 채무거래를 진행하고 있으며, 당사의 2022년 3분기 및 최근 3년 간 특수관계자와의 거래로 인한 채권 및 채무거래 내역은 다음과 같습니다.

[2022년 3분기 및 최근 3년 간 당사 특수관계자와의 거래로 인한 채권 및 채무 내역]

(단위 : USD in Thousands)

구 분	관련계정	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
KR모터스(주)	매입채무	-	-	-	-	620
	기타금융부채	9	9	9	9	9
	기타채권	156	51	59	313	1,066
Indochina Bank Co., Ltd.	현금및현금성자산	2,490	1,530	2,459	8,280	1,517
	기타채권	31	31	31	31	31
	기타금융부채	668	1,334	1,486	1,320	-
Intervia Asset Management Company Limited	기타채권	-	74	-	146	58
Daehan Motors Co., Ltd.	매출채권	-	-	-	4,149	-
	기타채권	-	-	-	47	-
	기타유동부채	-	-	-	42	-
최대주주(오세영)	기타금융부채	20	20	20	77	-
(주)LVMC 그린에너지	기타채권	7	1	1	-	-
(주)LVMC 그린에너지	기타유동자산	7	8	-	-	-
(주)내담상사	기타금융부채	7	7	194	5	-
Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.	기타금융부채	-	-	-	5,114	-

출처 : 당사 정기보고서

[2022년 3분기 및 최근 3년 간 당사 특수관계자와의 거래로 인한 채권 및 채무 내역]

(단위 : 백만원)

구 분	관련계정	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
KR모터스(주)	매입채무	0	0	0	0	718
	기타금융부채	13	11	11	10	10
	기타채권	224	60	70	341	1,234
Indochina Bank Co., Ltd.	현금및현금성자산	3,573	1,813	2,915	9,009	1,756
	기타채권	44	37	37	34	36
	기타금융부채	958	1,581	1,762	1,436	0
Intervia Asset Management Company Limited	기타채권	0	88	0	159	67
Daehan Motors Co., Ltd.	매출채권	0	0	0	4,514	0
	기타채권	0	0	0	51	0
	기타유동부채	0	0	0	46	0
최대주주(오세영)	기타금융부채	29	24	24	84	0
(주)LVMC 그린에너지	기타채권	10	1	1	0	0
(주)LVMC 그린에너지	기타유동자산	10	9	0	0	0
(주)내담상사	기타금융부채	10	8	230	5	0
Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.	기타금융부채	0	0	0	5,564	0

출처 : 당사 정기보고서
주) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사는 상기의 거래에 따라 특수관계자들과 채권 및 채무를 보유하고 있으며, 주요 계정은 현금및현금성자산, 기타금융부채, 매입채무, 기타채권으로 구성되어 있습니다.

[KR모터스(주)]

당사는 2019년 라오스 내에서 판매를 목적으로 KR모터스(주)와 진행하였던 이륜차 및 이륜차 부품 매입과 관련하여 USD 620천의 매입채무가 발생하였습니다. 또한, 기타채권 2019년 USD 1,066천, 2020년 USD 313천, 2021년 USD 59천, 2022년 3분기 USD 156천이 발생하였는데, 이는 당사가 KR모터스(주)에 대여한 대여금으로 인하여 발생한 미수이자에 해당합니다. 2019년부터 지속되고 있는 기타금융부채 USD 9천은 당사가 이자소득에 대한 법인세를 국가 간 원천세율 적용오류로 인해 KR모터스(주)가 대납하면서 발생한 기타금융부채입니다.

[Indochina Bank Co., Ltd.]

Indochina Bank Co., Ltd.와는 현금및현금성자산 및 기타채권 관련 거래가 존재하며, 현금및현금성자산은 당사가 Indochina Bank Co., Ltd.에 예치한 예치금에 해당합니다. 기타채권은 당사 사업 영위 목적 무역금융 개설을 위한 예치금에 해당하며, 2019년부터 2022년 3분기까지 USD 31천 수준을 유지하고 있습니다. 기타채권 및 기타금융부채는 Indochina Bank Co., Ltd.로부터 이용 중에 있는 T/R과 차입금 관련 미지급금 및 미지급이자에 해당합니다.

[Intervia Asset Management Company Limited]

Intervia Asset Management Company Limited의 경우에는 2019년 USD 58천, 2020년 USD 146천의 기타채권이 발생하였으며, 이는 Intervia Asset Management Company Limited의 토지 관련 세금의 일시 납부 요청에 따라 당사가 대여한 대여금으로부터 발생한 미수이자에 해당합니다.

[Daehan Motors Co., Ltd.]

Daehan Motors Co., Ltd.는 2020년 1분기 중 당사의 연결대상 법인에서 제외되었으며, 이에 Daehan Motors Co., Ltd.와의 거래는 2020년 1분기를 기점으로 특수관계자와의 거래 내 계상되었습니다. Daehan Motors Co., Ltd.에 대하여 당사는 2020년 중 매출채권 USD 4,149천, 기타채권 USD 47천, 기타유동부채 USD 42천의 거래가 발생하였습니다. 한편, Daehan Motors Co., Ltd.는 2020년 이후 거래내역이 발생하고 있지 않는데, 이는 연결실체의 지분취득에 따라 2021년 5월 중 당사의 연결대상 법인으로 편입되었기 때문입니다.

[최대주주 대표이사 오세영]

최대주주 대표이사 오세영의 경우, 2020년 USD 77천, 2021년 USD 20천, 2022년 3분기 USD 20천의 기타금융부채 거래가 발생하고 있으며, 이는 최대주주 대표이사 오세영으로부터 차입이 이루어진 차입금에 대한 이자비용에 해당합니다.

[(주)LVMC 그린에너지]

(주)LVMC 그린에너지의 경우 2021년 기타채권 USD 1천, 2022년 3분기 기타채권 USD 7천, 2022년 3분기 기타유동자산 USD 7천의 거래가 발생하고 있으며, 기타채권은 대여금에 대한 미수이자, 기타유동자산은 차입금이자에대한 선급이자비용에 해당합니다.

[(주)내담상사]

(주)내담상사는 캄보디아 중고차 사업을 위해 국내 중고자동차를 매입, 분해, 포장하여 캄보디아 공장으로 공급하기 위해 설립된 법인입니다. 당사는 2022년 3분기 USD 7천 기타금융부채가 있으며 이는 당사가 (주)내담상사로부터 차입한 차입금에 대한 이자비용에 해당합니다.

[Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.]

파키스탄 내 주사업법인이었던 Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.는 2020년 1분기를 기점으로 연결대상 법인에서 제외되면서 특수관계자 거래로 계상되기 시작하였습니다. 당사는 2020년 기타채권 USD 5,114천의 거래가 발생하였으나, 2022년 3분기 기준, 당사의 Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.에 대한 채권 및 채무거래, 자금거래 및 지분거래내역은 모두 청산되었습니다.

[2022년 3분기 기준 당사 특수관계자와의 거래로 인한 자금거래 및 지분거래 내역]

(단위 : USD in Thousands)

회사명	관련계정	구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
KR모터스(주)	당기손익- 공정가치측정 금융자산	기초	-	2,806	2,806	1,972	2,527
		증가	-	-	-	946	1,972
		감소	-	(2,806)	(2,806)	(111)	(2,527)
		기타	-	-	-	-	-
		기말	-	-	-	2,806	1,972
	단기대여금	기초	550	635	635	15,655	1,420
		증가	5,520	2,650	2,650	3,680	7,545
		감소	-	(2,585)	(2,735)	(18,700)	(860)
		기타	-	-	-	-	7,550
		기말	6,070	700	550	635	15,655
	장기대여금	기초	-	-	-	-	7,550
		증가	-	-	-	-	-
		감소	-	-	-	-	-
		기타	-	-	-	-	(7,550)
		기말	-	-	-	-	-
Indochina Bank Co., Ltd.	기타포괄손익- 공정가치측정 금융자산	기초	13,710	13,979	13,979	13,667	11,412
		증가	175	44	44	312	2,254
		감소	-	-	-	-	-
		기타	-	-	(313)	-	-
		기말	13,886	14,023	13,710	13,979	13,667
	단기차입금	기초	44,877	26,482	26,482	20,174	10,878
		증가	13,098	25,006	40,623	20,653	38,575
		감소	(11,440)	(17,200)	(20,577)	(14,413)	(29,362)
		기타	(2,595)	(600)	(1,651)	69	83
		기말	43,939	33,699	44,877	26,482	20,174
	전환사채	기초	-	30,688	30,688	26,125	22,287
		증가	30,000	-	-	-	-
		감소	-	(31,960)	(31,960)	-	-
		기타	-	1,272	1,272	4,563	3,838
		기말	30,000	-	-	30,688	26,125
	파생상품부채	기초	-	19,246	19,246	19,418	7,490
		증가	10,500	-	-	3,993	11,927
		감소	-	(19,246)	(19,246)	(4,165)	-
		기타	-	-	-	-	-
		기말	10,500	-	-	19,246	19,418
Intervia Automobile Industry Complex Special Economic Zone Co., Ltd.	단기대여금	기초	-	-	-	-	1,261
		증가	-	-	-	-	-
		감소	-	-	-	-	(1,261)
		기타	-	-	-	-	-
		기말	-	-	-	-	-
Intervia Asset Management Company Limited	단기대여금	기초	-	-	-	-	-
		증가	-	452	-	-	1,195
		감소	-	-	-	-	(1,195)
		기타	-	-	-	-	-
		기말	-	452	-	-	-
	리스부채	기초	-	-	-	-	-
		증가	-	-	-	-	453
		감소	-	-	-	-	(351)
		기타	-	-	-	-	15
		기말	-	-	-	-	117
Daehan Motors Co., Ltd.	단기대여금	기초	-	-	-	-	-
		증가	-	-	-	5,758	-
		감소	-	-	-	(3,900)	-
		기타	-	-	-	1,580	-
		기말	-	-	-	3,438	-
최대주주	단기차입금	기초	-	1,330	1,330	836	-
		증가	-	-	-	12,380	2,280
		감소	-	(1,330)	(1,330)	(11,886)	-
		기타	-	-	-	-	(2,280)
		기말	-	-	-	1,330	-
(주)LVMC그린에너지	단기대여금	기초	175	-	-	-	-
		증가	-	27	177	-	-
		감소	-	-	-	-	-
		기타	(4)	(2)	(2)	-	-
		기말	171	25	175	-	-
	단기차입금	기초	4,218	-	-	-	-
		증가	-	4,320	4,320	-	-
		감소	-	-	-	-	-
		기타	(733)	(101)	(103)	-	-
		기말	3,485	4,218	4,218	-	-
(주)내담상사	단기차입금	기초	4,218	4,596	4,596	-	-
		증가	-	-	-	4,596	-
		감소	-	-	-	-	-
		기타	(733)	(376)	(378)	-	-
		기말	3,485	4,220	4,218	4,596	-
Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.	장기대여금	기초	1,023	5,114	5,114	5,114	-
		증가	-	-	-	-	-
		감소	(1,023)	(3,068)	(4,091)	-	-
		기타	-	-	-	-	-
		기말	-	2,046	1,023	5,114	-

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

주1) 전환권조정 상각액 및 환율변동차이 등으로 구성되어 있습니다.

[2022년 3분기 기준 당사 특수관계자와의 거래로 인한 자금거래 및 지분거래 내역]

(단위 : 백만원)

회사명	관련계정	구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년	2019년
KR모터스(주)	당기손익- 공정가치측정 금융자산	기초	-	3,325	3,327	2,146	2,926
		증가	-	-	-	1,029	2,283
		감소	-	3,325	3,327	121	2,926
		기타	-	-	-	-	-
		기말	-	-	-	3,053	2,283
	단기대여금	기초	789	752	753	17,033	1,644
		증가	7,920	3,140	3,142	4,004	8,736
		감소	-	3,063	3,242	20,346	996
		기타	-	-	-	-	8,741
		기말	8,709	829	652	691	18,125
	장기대여금	기초	-	-	-	-	8,741
		증가	-	-	-	-	-
		감소	-	-	-	-	-
		기타	-	-	-	-	8,741
		기말	-	-	-	-	-
Indochina Bank Co., Ltd.	기타포괄손익- 공정가치측정 금융자산	기초	19,671	16,564	16,572	14,870	13,213
		증가	251	52	52	339	2,610
		감소	-	-	-	-	-
		기타	-	-	371	-	-
		기말	19,924	16,616	16,253	15,209	15,824
	단기차입금	기초	64,390	31,379	31,394	21,949	12,595
		증가	18,793	29,630	48,159	22,470	44,662
		감소	16,414	20,380	24,394	15,681	33,995
		기타	3,723	711	1,957	75	96
		기말	63,044	39,930	53,202	28,812	23,357
	전환사채	기초	-	36,362	36,381	28,424	25,804
		증가	43,044	-	-	-	-
		감소	-	37,869	37,889	-	-
		기타	-	1,507	1,508	4,965	4,444
		기말	43,044	-	-	33,389	30,248
	파생상품부채	기초	-	22,805	22,816	21,127	8,672
		증가	15,065	-	-	4,344	13,809
		감소	-	22,805	22,816	4,532	0
		기타	-	-	-	-	-
		기말	15,065	-	-	20,940	22,482
Intervia Automobile Industry Complex Special Economic Zone Co., Ltd.	단기대여금	기초	-	-	-	-	1,460
		증가	-	-	-	-	-
		감소	-	-	-	-	1,460
		기타	-	-	-	-	-
		기말	-	-	-	-	-
Intervia Asset Management Company Limited	단기대여금	기초	-	-	-	-	-
		증가	-	536	-	-	1,384
		감소	-	-	-	-	1,384
		기타	-	-	-	-	-
		기말	-	536	-	-	-
	리스부채	기초	-	-	-	-	-
		증가	-	-	-	-	524
		감소	-	-	-	-	406
		기타	-	-	-	-	17
		기말	-	-	-	-	135
Daehan Motors Co., Ltd.	단기대여금	기초	-	-	-	-	-
		증가	-	-	-	6,265	-
		감소	-	-	-	4,243	-
		기타	-	-	-	1,719	-
		기말	-	-	-	3,741	-
최대주주	단기차입금	기초	-	1,576	1,577	910	-
		증가	-	-	-	13,469	2,640
		감소	-	1,576	1,577	12,932	-
		기타	-	-	-	-	2,640
		기말	-	-	-	1,447	-
(주)LVMC그린에너지	단기대여금	기초	251	-	-	-	-
		증가	-	32	210	-	-
		감소	-	-	-	-	-
		기타	6	2	2	-	-
		기말	245	30	207	-	-
	단기차입금	기초	6,052	-	-	-	-
		증가	-	5,119	5,121	-	-
		감소	-	-	-	-	-
		기타	1,052	120	122	-	-
		기말	5,000	4,998	5,000	-	-
(주)내담상사	단기차입금	기초	6,052	5,446	5,449	-	-
		증가	-	-	-	5,000	-
		감소	-	-	-	-	-
		기타	1,052	446	448	-	-
		기말	5,000	5,000	5,000	5,000	-
Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.	장기대여금	기초	1,468	6,060	6,063	5,564	-
		증가	-	-	-	-	-
		감소	1,468	3,635	4,850	-	-
		기타	-	-	-	-	-
		기말	-	2,424	1,213	5,564	-

출처 : 발행회사 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 공시

주1) 전환권조정 상각액 및 환율변동차이 등으로 구성되어 있습니다.

주2) 각 사업연도의 분기/사업보고서 상 기말환율을 기준으로 환산하였습니다.

당사는 상기 언급한 자금거래를 비롯하여 일부 계열회사들과의 지분거래를 진행한 사실이 있으며, 이에 관한 평가손익 등이 발생하고 있습니다.

[KR모터스(주)]

당사는 KR모터스(주)에 대한 단기대여금이 존재하며, 2019년 USD 15,655천이 잔존하던 단기대여금은 2020년 중 USD -15,020천이 순감소하여 2020년말 USD 635천을 기록하였습니다. 2021년 단기대여금은 기초 USD 635천에서 2021년 중 USD -85천이 순감소하여 기말에 USD 550천을 기록하였습니다. 2022년 3분기 기준 단기대여금은 기초 USD 550천에서 USD 5,520천이 증가하여 기말에 USD 6,070천을 기록하고 있습니다.
한편, 당사는 2020년 05월 11일자로 납입 완료된 KR모터스(주)의 약 260억원 규모 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자와 관련하여 KR모터스(주)의 최대주주의 지위에서 배정된 주식 16,489,380주의 100%를 청약하였으며, 확정 발행가액인 587원을 기준으로 총 약 9,679백만원을 납입 완료하였습니다. 이 과정에서 당사는 2020년 4월 27일 신한캐피탈(주)로부터 KR모터스(주) 유상증자 청약자금 확보를 목적으로 약 9,679백만원의 차입을 단행하였습니다. 이후 KR모터스(주)는 유상증자의 자금사용목적에 따라, 납입이 완료된 후 익일인 2020년 5월 12일 당사로부터 차입한 총 차입금 잔액 13,927백만원 중 9,780백만원을 상환하였으며, 당사는 이와 같이 KR모터스(주)에 대한 대여금을 상환 받아 2020년 5월 12일자로 신한캐피탈(주)로부터 차입한 금액 전액을 상환 완료하였습니다.

[당사 KR모터스 향 대여금 현황]

구 분	사용목적	연이율	차입일	최초 만기일	최종 연장 만기일	최초 계약금액	상환 당시 잔액	상환금액	적용환율	최종잔액	상환일자
대여금1	KR모터스 운영자금	4.60%	2018.01.12	2020.01.11	2020.05.31	USD 7,550,000 KRW 9,194,390,000	USD 6,045,000 KRW 7,361,601,000	USD 6,045,000 KRW 7,361,601,000	1217.8원	-	2020.05.12 (KR모터스 유상증자 납입일 익일)
대여금2			2019.10.10	2020.10.09	2021.06.10	USD 3,850,000 KRW 4,688,530,000	USD 3,405,000 KRW 4,146,609,000	USD 3,405,000 KRW 4,146,609,000	1217.8원
대여금3			2019.12.30	2020.03.31	2020.05.31	USD 3,000,000 KRW 3,653,400,000	USD 136,000 KRW 165,620,800	USD 136,000 KRW 165,620,800	1217.8원	-
대여금4			2020.01.07	2020.04.30	2020.05.31	USD 1,700,000 KRW 2,070,260,000	USD 1,700,000 KRW 2,070,260,000	USD 1,700,000 KRW 2,070,260,000	1217.8원	-
대여금5			2020.01.29	2020.04.30	2020.05.31	USD 150,000 KRW 182,670,000	USD 150,000 KRW 182,670,000	USD 150,000 KRW 182,670,000	1217.8원	-
대여금6			2020.08.19	2020.09.09	2020.09.09	USD 600,000 KRW 711,060,000	USD 600,000 KRW 711,060,000	USD 600,000 KRW 711,060,000	1185.1원		2020.09.09
대여금7			2020.09.25	2021.06.10	2021.06.10	USD 430,000 KRW 503,229,000	USD 430,000 KRW 503,229,000	USD 430,000 KRW 503,229,000	1170.3원		2021.06.10
대여금8			2021.03.02	2021.06.10	2021.06.10	USD 450,000 KRW 504,810,000	USD 450,000 KRW 504,810,000	USD 450,000 KRW 504,810,000	1121.8원		2021.06.10
대여금9			2021.03.10	2021.06.10	2021.06.10	USD 750,000 KRW 885,825,000	USD 750,000 KRW 885,825,000	USD 750,000 KRW 885,825,000	1181.1원		2021.06.10
대여금10			2021.03.24	2021.06.10	2021.06.10	USD 50,000 KRW 56,400,000	USD 50,000 KRW 56,400,000	USD 50,000 KRW 56,400,000	1128.0원		2021.06.10
대여금11			2021.04.21	2021.06.10	2021.06.10	USD 700,000 KRW 779,380,000	USD 700,000 KRW 779,380,000	USD 700,000 KRW 779,380,000	1113.4원		2021.06.10
대여금12			2021.09.15	2022.09.15	2023.09.10	USD 700,000 KRW 820,540,000	USD 700,000 KRW 820,540,000	USD 150,000 KRW 175.830,000	1172.2원	USD 550,000 KRW 664,710,000	-
대여금13			2022.04.15	2023.04.15	-	USD 600,000 KRW 734,520,000	USD 600,000 KRW 734,520,000	-	1224.2원	USD 600,000 KRW 734,520,000	-
대여금14			2022.04.28	2023.04.28	-	USD 420,000 KRW 530,502,000	USD 420,000 KRW 530,502,000	-	1263.1원	USD 420,000 KRW 530,502,000	-
대여금15			2022.05.27	2023.05.27	-	USD 3,100,000 KRW 3,925,840,000	USD 3,100,000 KRW 3,925,840,000	-	1266.4원	USD 3,100,000 KRW 3,925,840,000	-
대여금16			2022.06.15	2023.06.15	-	USD 300,000 KRW 386,910,000	USD 300,000 KRW 386,910,000	-	1289.7원	USD 300,000 KRW 386,910,000	-
대여금17			2022.08.31	2023.08.15	-	USD 700,000 KRW 943,250,000	USD 700,000 KRW 943,250,000	-	1347.5원	USD 700,000 KRW 943,250,000	-
대여금18			2022.09.23	2023.09.23	-	USD 400,000 KRW 563,200,000	USD 400,000 KRW 563,200,000	-	1408.0원	USD 400,000 KRW 563,200,000	-
합 계						USD25,450,000 KRW 31,134,716,000	USD 20,636,000 KRW 25,272,226,800	USD 14,566,000 KRW 17,543,294,800	-	USD 6,070,000 KRW 7,728,932,000	-

주1) 대여금1,2,3,5는 최초 만기일 기준 당시 KR모터스의 상환 여력이 불가하여 만기 연장하였습니다.

주5) 대여금4의 경우 최초 대여금액 USD 1,700,000 이 2020.05.12 상환 당시 그대로 잔존하였으며, KR모터스의 증자 납입금으로 전액 상환 완료되었습니다.

주6) 대여금5의 경우 최초 대여금액 USD 150,000 이 2020.05.12 상환 당시 그대로 잔존하였으며, KR모터스의 증자 납입금으로 전액 상환 완료되었습니다.

주7) 대여금6~ 대여금18은 만기 상환하였거나, 최종 연장 만기일에 상환할 예정입니다.

[Indochina Bank Co., Ltd.]

당사는 100% 종속기업인 홍콩 소재 금융업 영위 법인인 LVMC Investment Limited 를 통해 라오스 소재 비상장 민영 은행인 Indochina Bank Co., Ltd.의 지분 약 12%를 보유하고 있습니다. 당사의 Indochina Bank Co., Ltd. 관련 기타포괄손익-공정가치측정 금융자산은 2019년 USD 13,667천, 2020년 USD 13,979천, 2021년 USD 13,710천, 2022년 3분기 USD 13,886천을 기록하였으며, 이는 Indochina Bank Co., Ltd.에 대한 지분가치에 해당합니다. 당사는 Indochina Bank Co., Ltd.로부터 2019년 USD 20,174천, 2020년 USD 26,482천, 2021년 USD 44,877천, 2022년 3분기 USD 43,939천 규모의 단기차입금을 차입하였으며, 이는 대부분 당사의 수입수출 영위사업을 등을 원활히 진행하기 위한 L/C입니다. 또한, Indochina Bank Co., Ltd.는 당사가 2018년 11월 중 발행한 USD 30,000천의 제1회 해외 사모 전환사채와 2022년 4월 중 발행한 USD 30,000천의 제2회 해외 사모 전환사채를 인수하였으며, 해당 전환사채는 전환권 및 옵션을 주계약인 부채요소와 별도로 분리하여 파생상품부채로 계상하여 별도로 평가하고 있습니다. 당사의 전환사채는 2019년 USD 26,125천, 2020년 USD 30,688천, 2022년 3분기 USD 30,000천을 기록하고 있으며, 파생상품부채(전환권)은 2019년 USD 19,418천, 2020년 USD 19,246천, 2022년 3분기 USD 10,500천을 기록하고 있습니다.

[Daehan Motors Co., Ltd.]

Daehan Motors Co., Ltd.는 2020년 1분기 중 당사의 연결대상 법인에서 제외되었으며, 이에 Daehan Motors Co., Ltd.와의 거래는 2020년 1분기를 기점으로 특수관계자와의 거래 내 계상되었습니다. Daehan Motors Co., Ltd.에 대하여 당사는 2020년 중 단기대여금 USD 5,758천이 신규로 발생하였으며, 2020년 중 USD 3,900천이 감소하여 2020년말 잔액은 USD 1,580천을 기록하였습니다. 한편, Daehan Motors Co., Ltd.는 2020년 이후 거래내역이 발생하고 있지 않는데, 이는 연결실체의 지분취득에 따라 2021년 5월 중 당사의 연결대상 법인으로 편입되었기 때문입니다.

[최대주주 대표이사 오세영]

[최대주주 대표이사 오세영 차입금 차입ㆍ상환내역]

(단위 : USD in Thousands, 백만원)

순번	차입 관련			상환 관련
순번	일 자	금 액	자금용도	일 자	금 액	비 고
1	2019.12.31(주1)	836	미얀마 SKD 부품 구매	2020.05.08	836	상환 완료
2	2020.01.07	1,700		2020.03.03	1,700
3	2020.02.14	650		2020.04.04	650
4	2020.03.24	5,200		2020.04.04	514
				2020.04.24	1,400
				2020.05.08	3,286
5	2020.06.25	3,000	운영자금	2020.07.30	3,000
6	2020.09.22	1,400		20.11.18 ~ 2021.03.30	1,400
7	2020.09.24	430		2021.03.30	430

출처 : 당사 제공자료

주1) 2019년말 기준의 잔존 차입금에 해당하며, 2020년 5월 8일 전액 상환되었습니다.

최대주주 대표이사 오세영에 대한 단기차입금은 2019년 중 USD 2,280천이 신규로 발생하였으며, 당사의 종속회사인 LVMC Holdings(Cambodia) Co.,Ltd.의 유상증자와 관련하여 출자전환이 이루어졌습니다. 해당 차입금 중 일부가 상환된 후 2020년 중 미얀마 SKD 부품 구매와 당사 운영자금 조달을 목적으로 한 차입거래가 일어나 USD 494천이 순증가하였고 2020년말 잔액은 USD 1,330천이었습니다. 2021년 중 당사의 잔액 USD 1,330천에 대한 단기차입금의 상환은 모두 완료되었습니다.

[(주)LVMC그린에너지]

(주)LVMC그린에너지의 경우 당사와 단기대여금 및 단기차입금 거래가 발생하고 있습니다. 단기대여금의 경우 2021년 USD 177천이 신규로 발생하였으며, 2022년 3분기말 잔액은 USD 171천입니다. 이는 (주)LVMC그린에너지의 수소발전소 건립 인허가 및 프로젝트 진행비용을 위해 당사가 대여한 대여금에 해당합니다. 한편, 당사 또한 운영자금을 신속하게 조달할 필요성이 있었으나, 해외법인 대출에 대한 국내은행의 심사절차가 장기간 소요되는 문제가 있어 (주)LVMC그린에너지를 통해 단기차입금을 2021년 USD 4,320천 조달하였으며, 2022년 3분기말 잔액은 USD 3,485천입니다.

[(주)내담상사]

(주)내담상사에 대한 단기차입금 역시 당사가 운영자금을 신속하게 조달할 필요성이 있었으나, 해외법인 대출에 대한 국내은행의 심사절차가 장기간 소요되는 문제가 있어 (주)내담상사를 통해 단기차입금을 2020년 USD 4,596천 조달하였으며, 2021년말 잔액은 USD 4,218천, 2022년 3분기말 잔액은 USD 3,485천입니다.

[Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.]
당사가 2020년 중 Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.에게 신규로 대여한 장기대여금 USD 5,114천은 당사의 재정악화로 운전자금 유입을 위하여 차입하였으며, 2021년말 USD 4,091천을 상환하여 2021년말 잔액은 USD 1,023천, 2022년 3분기 중 잔액 USD 1,023천은 모두 상환되었습니다.

당사는 관계회사 및 각 국가에 소재한 법인들과 영업활동과 관련한 매출·매입 거래 및 자금거래 등을 진행하고 있으며, 그에 따른 채권·채무 관계가 존재합니다. 이와 더불어 일부 특수관계자와의 지분거래 내역이 함께 존재합니다. 이러한 당사의 매출·매입거래와 자금거래 등은 당사 영업활동을 영위하기 위한 목적으로 이루어지고 있으며, 지분거래 또한 관계회사의 영업 정상화를 통한 당사 지분법손익 개선, 그리고 자금조달을 통한 사업확장 등을 주요 목적으로 진행되고 있습니다.

당사는 주요 대여금과 차입금 등 특수관계자와의 거래 규모가 매출 규모 대비 상대적으로 작아 해당 거래들로 인해 당사의 재무안정성에 미치는 영향은 제한적이라 판단됩니다. 그러나, 향후 이와 같은 거래가 추가적으로 발생할 경우 특수관계자와의 거래가 지니는 고유한 위험과 더불어 기타 외부 환경의 변수로 인하여 당사 특수관계회사에 대한 미수금 및 대여금 등의 채권 회수와 차입금 상환에 차질이 발생할 가능성을 배제할 수 없습니다. 이 경우 당사는 특수관계회사의 재무상황에 따라 대손상각이 발생하여 당사의 재무안정성에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

파. 특수관계인 평판 관련 위험

2013년 10 월 싱가폴 증권거래소에서 코라오홀딩스(현 엘브이엠씨홀딩스㈜)의 GDR(주식예탁증서)을 발행하는 과정에서 당사 최대주주이자 대표이사인 오세영은 코라오홀딩스 대표이사로서, 시세를 고정시키거나 안정시킬 목적으로 몇 명의 투자자에게 '시세 안정' 취지의 부탁 등을 한 자본시장법 위반 혐의로 불구속 기소된 바 있습니다. 2018년 3월 20일 1심은 오세영에 대하여 비난가능성은 있으나 GDR 발행기간 중 외국인의 대량 공매도로 인한 주가 급락에 대응하는 차원에서 이루어진 것으로 그 경위에 참작할만한 사정이 있고, 코라오홀딩스의 주가 유지에는 기관투자자들의 매수 등 정상거래의 영향도 있었던 점을 참고하여 징역 1년 2개월, 집행유예 2년, 사회봉사 120시간을 선고 하였고, 2019년 1월 11일 2심 판결 또한 동일하게 선고되어 판결 확정되었으며, 오세영은 사회봉사 120시간을 이수 완료 하였습니다. 상기 사건은 현재 판결이 확정된 상태로써 당사에 미칠 영향을 크지 않을 것으로 판단되며, 공시서류 제출 전일 현재 재판 진행중인 기타 사건은 없는 것으로 확인되었습니다. 향후 이러한 사건이 재발하지 않도록 오세영 대표이사를 포함한 특수관계인이 주의를 기울이는 한편 당사는 조직적인 차원에서 이러한 문제를 사전에 방지하고자 다양한 조치를 강구하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 향후 특수관계인의 평판과 관련한 위험이 재발하게 된다면 당사의 평판 악화로도 이어질 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점 주의하시기 바랍니다.

동사는 라오스와 베트남, 미얀마, 캄보디아 등을 중심으로 CBU(Completely Built Up, 완성차) 신차 판매, SKD(Semi Knock-Down)/CKD(Complete Knock-Down) 신차 제조 및 판매, 오토바이 제조 및 판매, 부품 판매 및 A/S 등을 영위하고 있는 업체입니다. 동사의 제품은 고가의 소비재 상품으로서 경기변동에 민감한 영향을 받으나 브랜드 이미지와 평판도 제품 판매에 중요한 요소 중 하나입니다.

동사는 한상기업 최초의 유가증권 상장회사로 최대주주인 대표이사 오세영이 약 22년의 기간동안 대표이사로 역임하고 있습니다. 오세영 대표이사는 세계 한상대회리딩 CEO, 2016 대한민국 창조경제리더, 한국 경제인협회 Worldwide CEO 45인에 선정되는 등 아세안 시장과 관련하여 성공한 기업인으로 높은 인지도를 지니고 있습니다. 또한 라오스 내 다양한 사회공헌 활동으로 높은 명망을 보유하고 있습니다.

다만, 2013년 10월 싱가폴 증권거래소에서 코라오홀딩스(현 엘브이엠씨홀딩스㈜)의 GDR(주식예탁증서)을 발행하는 과정에서 당사 최대주주인 대표이사 오세영은 코라오홀딩스 대표이사로서, 시세를 고정시키거나 안정시킬 목적으로 몇 명의 투자자에게 '시세 안정' 취지의 부탁 등을 한 자본시장법 위반 혐의로 불구속 기소된 바 있습니다.

당시 주관사 관계자들이 GDR 발행의 기준시가 산정일 동안 외국계 주주들의 매도로 인하여 코라오홀딩스의 주가가 하락할 수 있으니 이에 대한 대책으로 투자자 대상 IR 활동을 할 필요가 있다고 조언함에 따라, 오세영 대표이사는 2013년 10월 28일 및 2013년 10월 29일 양일에 걸쳐 기자간담회를 갖고 애널리스트 및 주요 주주들을 만나 IR 활동을 하는 과정에서 '시세 안정' 취지의 부탁을 한 것으로 확인되었습니다.

2018년 3월 20일 1심은 오세영에 대하여 비난가능성은 있으나 GDR 발행기간 중 외국인의 대량 공매도로 인한 주가 급락에 대응하는 차원에서 이루어진 것으로 그 경위에 참작할만한 사정이 있고, 코라오홀딩스의 주가 유지에는 기관투자자들의 매수 등 정상거래의 영향도 있었던 점을 참고하여 징역 1년 2개월, 집행유예 2년, 사회봉사 120시간을 선고 하였고, 2019년 1월 11일 2심판결도 동일하게 선고되어 판결 확정되었으며, 오세영은 사회봉사 120시간을 이수 완료 하였습니다.

상기 사건은 현재 판결이 확정된 상태로써 당사에 미칠 영향은 크지 않을 것으로 판단되며, 공시서류 제출 전일 현재 특수관계인과 관련하여 재판 진행중인 기타 사건은 없는 것으로 확인되었습니다. 향후 이러한 사건이 재발하지 않도록 오세영 대표이사를 포함한 특수관계인이 주의를 기울이는 한편, 당사는 조직적인 차원에서 이러한 문제를 사전에 방지하고자 다양한 조치를 강구하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 향후 특수관계인의 평판과 관련한 위험이 재발하게 된다면 당사의 평판에도 영향을 미칠 수 있는 바, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2022년 신규사업으로 합작회사인 KOK KOK Express를 설립하였습니다. KOK KOK Express는 당사와 코코넛사일로가 공동으로 기획, 개발, 운영하는 원터치 물류 솔루션 플랫폼입니다. 당사는 라오스 비엔티엔 지역을 시작으로 전국적으로 확대할 예정이며, 체크포인트 및 거점운영을 통해 접근성과 편의성을 높이고 도시 간 배송의 효율화를 통해 인도차이나반도 국가 간 국경 물류로 확대하는 것을 목표로 하고 있습니다.

당사는 25년간 라오스에서 사업을 운영하며 발전시켜온 자체 유통망을 바탕으로 물류 운송 플랫폼 개발기업인 코코넛사일로와 함께 합작법인을 설립하여 시장을 선점할 계획입니다. 현재 라오스 물류시장은 라오스-중국 간 철도 및 고속도로 개통에 따른 물동량이 폭증하고 있으나, Grap 또는 Gojek과 같은 플랫폼 기업이 진출하지 않을 뿐더러, 라오스 내 배송플랫폼의 부재, 인도차이나반도 국경 물류 플랫폼의 부재를 기회로 당사는 당사의 기존 인프라를 활용한 물류 플랫폼을 신규 사업으로 추진하고 있습니다.

당사와 합작법인을 함께 설립한 코넛사일로는 현대차그룹 사내 벤처로 초기 발족해 분사한 화물차 특화 플랫폼 기업으로, KOK KOK Express의 플랫폼 개발과 운영 및 유지보수를 담당하고 있으며, Lan Xang holdings는 라오스 내 플랫폼을 운영하는 회사로 KOK KOK Express의 운영에 영업적인 시너지가 날 것으로 기대하고 있습니다. 따라서, 당사는 당사의 인프라를 바탕으로 코코넛사일로의 플랫폼 개발능력과 Lan Xang holdings의 플랫폼 운영 역량을 활용함으로써 물류 운송 솔루션 제공을 통해 매출과 이익 창출 기회를 모색할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

당사의 합작법인인 KOK KOK Express의 개요는 아래와 같습니다.

[KOK KOK Express 회사 개요]

법인명	KOK KOK Express	설립일	2022.05.12
설립방식	합작법인	설립지	라오스
대표이사	한태원 (코코넛사일로 이사)	주주현황	lanxang holding 45% 코코넛사일로 30% kolao developing 20% 기타 5%
자본금	80만USD	종업원 수	6명
설립목적	화물 중개 및 화물운송 서비스

KOK KOK Express는 플랫폼 기업으로 현재 UX/UI 디자인을 마치고 플랫폼 어플리케이션 개발을 마쳤으며, 2023년 1월 중 출시를 앞두고 있습니다. KOK KOK Express는 동남아시아의 택시 역할을 하는 TukTuk 기사들의 플랫폼 등록을 통해 배송인력을 확보할 계획으로 초기 투자비용은 발생하지 않을 것으로 기대됩니다. 당사는 KOK KOK Express의 총 지분 중 20%인 16만USD를 2022년 12월에 출자하였습니다. 16만USD는 당사 자기자본의 0.046%에 해당하는 금액으로 동 합작법인이 당사에 미치는 영향은 매우 제한적일 수 있습니다. 그러나 사업을 영위하는 과정에서 불가피하게 추가적인 투자가 필요할 수 있으며, 사업이 원활하게 이루어지지 않을 경우 당사의 수익성 및 재무안정성이 영향을 받을 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

3. 기타위험

[청약참가에 따른 최대주주 및 특수관계인 주식수 및 지분율 변동 예상]
(기준일 : 공시서류 제출 전일)	(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	공시서류 제출 전일		증자 후(예상)
성 명	관 계	주식의 종류	주식수	지분율	주식수	지분율
오세영	최대주주	보통주	32,028,922	32.20	35,098,490	28.55
인도차이나뱅크	특수관계자	보통주	15,106,708	15.19	15,106,708	12.29
오경화	특수관계인	보통주	364,467	0.37	451,790	0.37
노성석	특수관계인	보통주	8,671	0.01	10,748	0.01
이창엽	특수관계인	보통주	19,668	0.02	24,380	0.02
박정호	특수관계인	보통주	19,181	0.02	23,776	0.02
계		보통주	47,547,617	47.81	50,715,892	41.25

(출처 : 당사 제시)

[대표이사 오세영 보유주식에 관한 차입계약 세부내역]

(단위: 주, %)

성명	실질차주	대출금리	대출배경	대출금 규모	주식등의 수	계약상대방	계약의 종류	계약체결 (변경)일	계약기간	담보비율	발행주식총수 대비 비중 (보유주식수 대비 비중)
오세영	엘브이엠씨홀딩스	11.0%	일반운영자금대출	45억원	3,420,000	HB저축은행	질권설정	2020.03.27	~2023.06.27	최소담보 유지비율 150%	3.44 (10.68)
오세영	엘브이엠씨홀딩스	11.0%	일반운영자금대출	45억원	3,348,551	HB저축은행	질권설정	2021.09.07	~2023.06.07	최소담보 유지비율 150%	3.37 (10.45)
오세영	대표이사 오세영	5.5%	개인 대출금 상환	20억원	974,659	하이투자증권	질권설정	2020.05.22	~2023.02.13	140% 이하시 담보보충의무	0.98 (3.04)
합계				110억원	7,743,210	합계(비중)					7.79 (24.18)

(출처 : 당사 제시)

나. 신주발행에 따른 대규모 물량 출회로 인한 주가 희석화 위험

금번 유상증자로 인해 증가되는 주식 23,500,000주는 공시서류 제출 전일 현재 총발행주식수 99,455,297주의 23.63%에 해당합니다. 향후 물량 출회 및 주가 희석화에 따른 주가하락의 가능성이 있습니다. 또한 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자에서는 구주주에게 120% 내의 초과청약 기회가 부여됩니다. 또한, 구주주 청약결과 실권주 및 단수주가 발생하는 경우 대표주관회사 및 인수단이 인수인으로서 실권주 및 단수주를 전부 취득하고 이를 일반에게 공모할 예정입니다. 본 증자에는 당사의 최대주주인 대표이사 오세영이 참여할 예정이나 기타 구주주 및 일반공모에서 청약이 미달되면 대표주관회사를 포함한 인수단이 최종 실권주를 인수할 계획이며 보유한 당사 주식을 장내매도할 경우 주가가 추가 하락할 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

금번 당사의 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 발행예정주식수 23,500,000주는 공시서류 제출 전일 현재 당사의 99,455,297주의 23.63%에 해당합니다.

[당사 주가 및 유상증자에 따른 발행주식수 및 가격]
	(단위: 주, 원)

구 분	내 용	비 고
모집예정 주식 종류	기명식보통주	-
모집예정주식수	23,500,000주
현재 발행주식총수	99,455,297주	-
증자비율	23.63%
할인율	25%
예정 발행가액	2,045원	증자비율 및 할인율 고려
최근 주가	2,880원	2022.12.15 종가

금번 유상증자에 따른 모집가액은 '(舊) 유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제57조를 준용하여 산정되며 최근 시가보다 낮은 수준에 결정됩니다(Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항, 3. 공모가격 결정방법 참조). 그러나 주식시장의 특성상 향후 주가에 대한 변동성이 있는 관계로 증자에 따른 모집가격 산정시 결정된 1주당 모집가액보다 향후 추가 상장 후 거래 시점의 주가가 낮아져 투자자에게 금전적 손실을 끼칠 가능성이 있습니다.
당사는 본 유상증자의 원활한 신주인수권증서 매매를 위하여 5거래일간 신주인수권증서를 상장하여 신주인수권증서를 통한 구주주 청약률을 제고할 계획입니다. 하지만 신주인수권증서의 원활한 매매 및 청약 참여를 위한 노력에도 불구하고 신주인수권증서를 통한 청약이 부진하여 대규모 실권이 발생할 경우, 투자심리에 악영향을 끼쳐 일반공모 청약에 부정적 영향을 끼칠 수도 있으며 향후 주가하락 가능성도 배제할 수 없습니다.

또한 금번 증자로 인해 추가 발행되는 주식은 보호예수되지 않으므로 일시적인 물량출회에 따른 주가하락의 가능성이 있습니다. 금번 유상증자에 따른 주권의 상장일은 2023년 04월 03일로 예정되어 있습니다. 금번 유상증자에 따른 모집예정주식 23,500,000주는 공시서류 제출 전일 현재 당사의 99,455,297주의 23.63%에 해당하며, 향후 유가증권시장에 추가 상장될 경우 유통주식수의 증가로 인하여 주가 희석화 위험이 발생할 수 있습니다.

또한 대량 실권이 발생하여 대표주관회사 및 인수단에게 실권수수료를 지급하는 행위 자체가 당사 주가에 어떠한 영향을 미칠 지는 예상하기 어렵습니다. 다만, 대표주관회사 및 인수단이 당사 주식 인수 후 빠른 시일내에 인수한 주식를 장내에서 매각하게 된다면 단기적으로 당사 주가에 악영향을 미칠 것으로 예상할 수 있으며, 대표주관회사 및 인수단이 인수한 주식을 일정기간 보유하더라도 동 인수물량이 잠재 매각물량으로 존재하여 주가 상승에 부담으로 작용할 가능성이 높다고 예상됩니다.

또한 대표주관회사 및 인수단은 실권수수료를 추가로 지급받게 되는 바, 이를 고려시 실권주 매입단가가 일반청약자들 보다 약 15% 낮은 것과 같은 결과가 초래되어 이 또한 당사 주가에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있다고 판단됩니다. 투자자 여러분께서는 이 점에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

다. 환금 제한 및 원금 손실 가능성

금번 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우 신주의 추가상장일까지 환금성에 제약이 있으며, 청약 후 추가상장일 사이에 주가가 하락할 경우 원금에 대한 손해가 발생할 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 유가증권시장 상장법인으로서 이번 유상증자로 발행되는 신주는 유가증권시장에 상장되어 거래될 예정이므로 유동성과 관계된 심각한 환금성 위험은 존재하지 않습니다. 그러나 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우, 신주가 상장되어매매가 가능할 때까지 납입주금에 대한 유동성의 제약이 있습니다. 또한 청약 후 추가상장일 사이에 주가가 하락할 경우 원금에 대한 손해가 발생할 가능성이 존재하오니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

본 유상증자의 자세한 일정은 본 신고서의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항" 중 '1. 공모의 개요'를 참고하시기 바랍니다.

또한 유가증권시장에 추가 상장될 때까지 유상증자로 발행되는 신주의 발행가액 수준의 주가가 유지되지 않을 수 있으며, 당사의 내적인 환경변화 또는 시장전체의 환경 변화 등에 의한 급격한 주가하락이 발생할 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있습니다.

라. 미래예측진술에 대한 불확실성

본 증권신고서(투자설명서)는 향후 사건에 대한 당사 경영진의 현재 시점(내지 별도 시점이 기재되어 있는 경우 해당 시점)의 예상을 담은 미래예측진술을 포함하고 있으며 미래예측진술은 실제로는 상이한 결과를 초래할 수 있는 특정 요인 및 불확실성에 따라 달라질 수 있습니다.

기 언급된 당사 사업 관련 리스크 이외에도 다른 요인으로 인해 본 증권신고서(투자설명서)에 포함된 다양한 미래예측진술과 실제 발생한 결과가 상이할 수 있습니다. 이들 요인에는 다음과 같은 사항이 포함됩니다.(다음과 같은 사항이 포함하되 이에 제한되지 않음)

- 일반적인 글로벌, 당사의 주요 사업 영위 국가인 라오스, 베트남, 미얀마, 캄보디아 등을 비롯해 아세안 국가 전반의 경제, 사업, 정치 상황 및 부정적인 규제, 법률 발생
- 금리 변동 및 당사의 채무상환 능력
- 당사 관련 산업 경쟁구도 변화
- 금융시장 상황 및 환경의 변화

이러한 리스크와 관련된 특정 기업정보공시는 그 특성상 추정치에 불과하며, 이 같은 불확실성이나 리스크 중 하나라도 실현되는 경우 실제 결과는 과거 실적은 물론 추정치, 예상치와도 크게 달라질 수 있습니다. 예를 들어 매출액 감소, 비용 증가, 자본비용 증가, 자본투자 지연, 실적 개선 예상치 달성 실패 등이 발생할 가능성이 있습니다. 또한 법으로 요구하는 경우를 제외하고 당사는 새로운 정보 취득, 미래 사건 발생 등과 무관하게 미래예측진술을 업데이트하거나 수정할 의무가 없으며 그러한 의무를 명시적으로 부인하는 바입니다. 따라서 투자자 분들께서는 본 증권신고서(투자설명서)의 공개일자 기준으로 작성된 미래 예측 진술에 지나치게 의존해서는 안 된다는 점을 유의해주시기 바랍니다.

금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 연결감사보고서가 본 증권신고서 내 첨부되어 공시되어 있으므로 투자의사를 결정하시는데 참조하시기 바랍니다.

마. 유상증자 철회에 따른 위험

유상증자 진행 과정에서 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다. 유상증자 납입 전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회 시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 진행 과정에서 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠 만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다.

유상증자 납입 전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회 시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

바. 주가의 높은 변동성 및 발행금액 감소에 따른 위험

주식시장의 급격한 상황 악화로 인하여 회사의 금번 유상증자 발행가액이 크게 하락할 경우 당사가 계획했던 자금조달 계획 등에 차질이 발생할 수 있으며, 이러할 경우 당사의 재무적 안정성은 부정적인 영향을 받을 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.

금번 유상증자의 확정발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 결정됩니다. 다만 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 및 '증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제5-15조의2에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은가액이 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다. (단, 발행가액이 액면가보다 낮을 경우 액면가를 발행가액으로 합니다.)

일반공모 후 미청약분에 대해서는 그 전부를 대표주관회사 및 인수회사가 인수하므로 청약 미달에 따른 위험은 없으나, 주가 하락으로 발행가액이 낮아져 당사가 목표로 하는 규모의 자금을 조달하지 못할 수도 있습니다. 이 경우, 당사의 재무안정성이 부정적인 영향을 받을 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

사. 금융감독기관의 규제 강화에 따른 위험

최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및유동성(환금성) 제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다.

특히 "유가증권시장 상장규정 제47조(관리종목지정), 유가증권시장 상장규정 제48조(상장폐지) 및 유가증권시장 상장규정 제49조(상장적격성 실질심사)"에 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

아. 분석정보의 한계 및 투자판단 관련 위험

금번 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식가치가 하락할 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있습니다. 또한 금번 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 투자자께서는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안 되며, 다양한 방면에서 신중한 검토를 병행하여 독자적으로 판단하시기 바랍니다.

본 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있습니다. 본 주식을 청약하고자 하는 투자자께서는 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 상기 투자위험요소 뿐만 아니라 다른 부분 또한 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을배제할 수는 없습니다. 따라서 투자자께서는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안 되며, 다양한 방면에서 신중한 검토를 병행하여 독자적으로 판단할 필요가 있습니다.

당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 불안정한 경제상황 등에 의하여 직/간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나, 실제 결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다.

만일 상기 투자위험요소가 실제로 발생할 경우, 당사의 사업환경과 재무상태, 기타 운영결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 따른 주가 하락으로 투자자께서는 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 주식의 투자금액의 일부 또는 전부를 잃을 수 있습니다.

또한 금번 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 대내외적으로 여러가지 요소들의 영향에 따라 최초에 예측했던 것과 다를 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다.

자. 경영환경변화 등에 따른 위험

대내외적 경영환경 변화에 따라 당사 실적의 급변동이 있을 경우 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있으므로, 상기 투자위험요소 및 본 증권신고서에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 투자자 여러분이 독자적으로 결정해야 함을 유의하시기 바랍니다.

당사의 주가는 국내외 주식시장 환경 변화와 같은 외부적 요인에 영향을 받아 변동할 가능성이 존재하며, 당사의 외부적인 경영환경 변화에 따라 당사 실적이 악화될 가능성이 높아질 경우 당사의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 본 건 공모 주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 다른 기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 하며, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소 및 본 신고서에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의해서 투자하셔야 합니다.만일 상기 투자위험요소에 기재한 내용 중 부정적인 요소가 현실화될 경우 당사 및 종속회사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액에 손실이 발생할 수도 있음을 유의하시기 바랍니다.

차. 증권신고서 정정에 따른 일정 변경 가능성

본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우 감독기관의 정정명령 등에 따라 제반 일정이 지연 또는 연기될 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.

"자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제120조 3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.

※「자본시장과 금융투자업에관한 법률」제120조(신고의 효력발생시기 등)

① 제119조제1항 및 제2항에 따른 증권의 신고(이하 "증권신고"라 한다)는 그 증권신고서가 금융위원회에 제출되어 수리된 날부터 증권의 종류 또는 거래의 특성 등을 고려하여 총리령으로 정하는 기간이 경과한 날에 그 효력이 발생한다.
② 금융위원회는 증권신고서의 형식을 제대로 갖추지 아니한 경우 또는 그 증권신고서 중 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니한 경우를 제외하고는 그 수리를 거부하여서는 아니 된다.
③ 제1항의 효력의 발생은 그 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부에서 그 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니한다.
④ 증권의 발행인은 증권신고를 철회하고자 하는 경우에는 그 증권신고서에 기재된 증권의 취득 또는 매수의 청약일 전일까지 철회신고서를 금융위원회에 제출하여야 한다

금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서(분기 및 반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있으니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우 제반 일정이 지연 또는 연기될 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.

카. 집단 소송이 제기될 위험

당사가 잘못된 정보를 제공하거나 부실감사 등으로 주주들에게 손해를 끼칠 시 일부 주주들로부터 집단 소송이 제기될 위험이 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.

'증권관련 집단소송법' 제12조(소송허가 요건)에 따라 50명 이상의 개인이 발행주식총수의 0.01% 이상 보유할 경우 한 명 이상의 대표 당사자가 상기 50인 이상의 당사자들을 대리하여 회사가 발행한 증권의 거래과정에서 발생한 피해에 대하여 소송을 제기할 수 있습니다.

증권신고서 및 투자설명서에서 기재된 잘못된 내용, 잘못된 사업보고서의 공시, 내부자거래에 의한 손해배상청구 및 회계부정으로 인한 손해배상 청구 등이 주요한 소송사유에 포함됩니다. 당사는 향후 이와 같은 집단소송의 대상이 되지 않는다고 확신할 수 없으며, 만약 당사에 대하여 집단소송이 제기될 경우 상당한 소송비용이 발생할 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

증권관련 집단소송은 외국법인에게도 동일하게 적용됩니다. 그러나, 그 집행에 있어서는 외국법인의 주요 자산은 대한민국 이외의 지역에 있으므로 대한민국 법원의 판결이 승인 및 집행이 제한되거나 제한이 없다고 하더라도 해당 국에 재산이 없는 경우 그 집행이 실질적으로 어려울 수 있습니다.

타. 당사는 IFRS기준으로 외부감사인인 한울회계법인으로부터 2021년 사업연도 연결재무제표에 대한 외부감사를 받았으며, 2022년 반기보고서에 대하여 반기검토를 진행하였습니다. 당사의 사업 주요지인 라오스, 베트남, 미얀마 및 캄보디아에 속한 자회사들의 경우 각 국의 로컬 회계법인을 통해 국내 기업을 감사하는 프로세스와 동일하게 중간 감사 및 반기검토 등을 모두 진행하고 있으며, 재고실사 또한 정기적으로 진행하고 있습니다. 이와 더불어 각 법인의 감사인은 당사의 각 법인으로 출장을 와 상주하며 회계 감사를 진행하면서 엄격한 절차에 입각한 회계 감사를 진행중에 있습니다. 지주회사인 당사 또한 상기 절차와 동일하게 회계감사를 진행하고 있으므로 종속회사의 감사 절차를 고려했을 때 약 2~3회에 걸쳐 감사를 받고 있습니다.
한편, 당사의 2021년 사업연도 회계감사인인 한울회계법인은 연결재무제표에 대한 감사의견을 표명하기 위하여, 회계감사기준에 따라 감사절차를 수행하였으며, 그 결과 당사와 당사의 종속회사의 연결재무제표에 대한 감사의견에 영향을 미칠만한 사항은 발견되지 아니하였습니다. 한울회계법인은 감사인으로서 당사와 종속회사의 연결재무제표 및 연결실체를 구성하는 각 종속기업의 개별재무제표에 대하여 연결재무제표에 대한 감사의견의 표명과 관련하여 회계감사기준에 따른 감사인의 책임을 부담합니다. 하지만, 각 국가별 자회사들의 개별재무제표에 대한 한울회계법인의 감사의견을 받지 않은 점을 투자시 유의하시기 바랍니다. 또한, 해당 보고서의 의견은 2021년 사업연도 재무제표 작성 기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으니 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 외부감사인인 한울회계법인은 2021년 사업연도 기준 당사 및 당사의 종속기업의 연결재무제표에 대한 감사를 수행하였으며, 2022년 반기보고서에 대하여 반기검토를 진행하였습니다. 한울회계법인은 연결재무제표에 대한 감사의견을 표명하기 위하여 당사와 당사의 종속회사에 대하여 회계감사기준에 따라 감사절차를 수행하였으며, 그 결과 당사와 당사의 종속회사의 연결재무제표에 대한 감사의견에 영향을 미칠만한 사항은 발견되지 아니하였습니다. 한울회계법인은 감사인으로서 당사와 당사의 종속회사의 연결재무제표 및 연결실체를 구성하는 각 종속기업의 연결재무제표에 대한 감사의견의 표명과 관련하여 회계감사기준에 따른 감사인의 책임을 부담합니다. 하지만, 당사가 사업을 영위하는 각 국가 자회사들의 개별재무제표에 대한 한울회계법인의 감사의견을 받지 않은 점을 투자시 유의하시기 바랍니다. 당사 및 당사의 종속회사의 감사를 진행하고 있는 회계감사인 현황은 아래와 같습니다.

[당사 및 당사 종속회사의 회계감사 세부현황]

(기준일 : 공시서류 제출 전일)

구 분	기업명	현지 감사법인	2022년 2분기 감사법인	2021년 감사법인
-	LVMC 홀딩스	-	한울회계법인	한울회계법인
라오스	Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.	Vientiane International Co., Ltd	한울회계법인	한울회계법인
라오스	GMS Trading Sole Co., LTD	Vientiane International Co., Ltd	한울회계법인	- (해당사항 없음)
싱가폴	LVMC Holdings Singapore Pte. Ltd.	Casey Lin & Company	우리회계법인	우리회계법인
싱가폴	LVMC Holdings(HM) Singapore Pte. Ltd.	Casey Lin & Company	우리회계법인	우리회계법인
미얀마	Daehan Co., Ltd.	MAG(Myanmar Advisor Group) Audit Firm	우리회계법인	우리회계법인
	Fortune Kolao International Motors Co. Ltd.
	International KLM Co., Ltd.
	Global KLM Co., Ltd.
	Shwe Daehan Motors Co., Ltd.
캄보디아	LVMC Holdings (Cambodia) Co., Ltd.	Andrew & Philip Accounting	한울회계법인	한울회계법인
홍콩	LVMC Investment Limited	C K YAU &PARTNERS	-	-
중국	Chongqing Kolao-Yuan R&D Co., Ltd.	HAO QING CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANT	-	-
중국	Chongqing LVMC Yuan Auto Trading Co., Ltd.	HAO QING CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANT	-	-
베트남	Daehan Motors Co., Ltd.	삼도회계법인	우리회계법인	우리회계법인
베트남	Daehan Motors Trading Joint Stock Company	삼도회계법인	우리회계법인	우리회계법인

주) 미얀마와 베트남은 동사의 싱가폴 지주회사를 모회사로 두고 있으므로 싱가폴 지주회사 감사 시 한번 더 감사가 진행되는 구조입니다.

한편, 외부감사인인 한울회계법인 및 우리회계법인은 각 종속기업의 개별재무제표에 대한 감사의견을 표명하지 않았으며, 외부 정보 공개 목적으로 개별재무제표에 대한 감사보고서를 작성한 사실이 없습니다. 또한, 당사 역시 개별재무제표에 대해서 대한민국 외감법에 준하는 기준의 외부감사를 받은 사실이 없으며, 국내가 아닌 해외에서는 비상장사로 분류되어 각 국 상장사에 적용되는 글로벌스탠다드 기준의 외부감사를 받은 사실이 없습니다. 따라서, 각 회사의 개별 재무정보 이용 시 외부감사를 받지 않은 정보임으로 투자자는 유의하셔야 합니다.

또한 본 증권신고서(투자설명서)에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 증권신고서(투자설명서) 제출일 사이에 발생한 증권신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름표 또는 손익사항에 변동을 가져오거나 영향을 미치는 사항이 발생할 수 있습니다. 투자자 분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

파. 회사 및 주주와의 관계에 적용되는 법이 상이함으로써 발생 가능한 위험

회사는 대한민국의 상법에 의하지 아니한 케이먼제도 소재의 외국회사이므로, 상법상 인정되는 제반 주주의 권리가 인정되는 것은 아니며, 정관과 케이만회사법에 의해 인정되는 주주로서의 지위와 권한만이 인정됩니다. 발행사는 케이만을 설립근거지로 하는 회사로서 대한민국의 상법에 의하여 설립된 회사가 아닌 바, 케이만의 회사 관련 법규(케이만회사법)를 설립 및 존속의 준거법으로 하며 동 법규상의 강행규정에 반하는 회사제도를 채택하지 못합니다. 따라서 회사의 제도 및 주주와의 관계에 대한 제반 제도는 대한민국의 상법에 의한 주식회사와 근본적인 차이를 가지고 있습니다. 회사의 설립지인 케이만과 대한민국의 법률차이로 인해 소수주주에 대한 법적 권리 보호에 차이가 있을 수 있습니다. 따라서, 회사는 대한민국 법률에서 요구하는 소수주주권리 보호와 관련된 법률 내용을 정관에 대부분 반영하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 대한민국 법률과 케이만 법률 사이에는 차이가 존재할 수 있고 이를 해석함에 있어서도 그 해석에 차이가 있을 수 있는 만큼 투자자 여러분은 주의하셔야 합니다.

케이먼군도의 회사법 등 관계법령과 한국의 상법 및 자본시장법 사이에는 상이한 점이 많습니다. 케이먼군도의 경우 한국과 달리 회사법에 상세한 규정을 두기보다는 회사의 운영에 관한 중요사항 중 많은 부분을 정관에서 정할 수 있도록 하고 있습니다. 이에 당사의 주식을 한국의 유가증권시장에 상장하기 위해 당사는 기존 정관 중 상당 부분을 개정하여 한국의 상법이나 자본시장법에서 요구되는 기본적인 주주보호 장치나 회사기구 제도 등을 보완하기 위해 노력하였습니다.

그러나 비록 정관에 상당한 정도의 내용을 보완하였다 하더라도 당사는 기본적으로 한국 이외의 국가의 법령에 근거하여 설립된 회사이므로 근본적인 회사제도의 측면에서 한국의 일반적인 주식회사와 본질적인 차이가 있으므로, 모든 점에서 한국의 회사가 그 주주들에게 보장하는 수준의 주주권이 보장되는 것은 아니며 회사 제도 또한 근본적으로 상이한 제도를 가지고 있음을 유념하시기 바랍니다.

케이먼군도의 회사법 등 관계법령의 개요에 관해서는 아래를 참고하시기 바랍니다.

1. 설립 근거법령 및 증권관련제도

당사는 케이먼군도 회사법에 따라 설립되었고, 케이먼군도 회사법 제182조 이하에서 정하고 있는 Exempted Company(이하 "조세면제회사")로 등록하였습니다. 이에 따라 당사는 원칙적으로 케이먼군도 내에서 사업을 영위할 수 없습니다.

아울러 한국과 케이먼군도 간에, 한국에 거주하는 조세면제회사의 주주에 중대한 영향을 미치는 협약 또는 조약이 체결된 바 없습니다.

한편 한국의 도산관련법령과 케이먼군도의 기업해산 관련 법령 간에는 다음과 같은 차이가 있습니다.

한국의 도산관련법령

케이먼군도의 기업해산 관련 법령

▲ 회생개시결정
① 채무자, 채권자(자본의 1/100이상), 주주(발행주식총수의 1/10)의 회생절차 개시신청
② 법원의 결정
③ 회생절차개시의 공고와 송달

▲ 관리인 선임과 채권등 확정절차
① 법원의 관리인 선임 (관리인은 채무자의 업무와 재산의 관리에 착수)
② 회생절차 개시 이후 회생 채권자, 또는 회생담보권자를 해하는 행위에 대해 부인권 행사
③ 관리인이 확정된 회생채권자, 회생담보권자, 주주, 지분권자의 목록 작성
④ 회생채권자, 회생담보권자, 주주, 지분권자는 자신들의 권리를 법원에 신고
⑤ 법원은 회생채권, 회생담보권등의 조사를 하고 확정

▲ 회생계획안의 결의와 인가
① 회생계획안의 작성과 결의
② 가결된 회생계획안에 대해 법원이 인가여부 결정
③ 인가결정이 있은 때부터 효력 발생하여 계획에 따른 회생절차 진행

▲ 절차의 개요
(i) 파산신청(채권자 또는 채무자), (ii) 법원의 파산선고, (iii) 법원의 파산관재인선임(법원의 감독을 받아 파산사무 집행), (iv) 파산재단구성(파산관재인은 채무자가 파산채권자를 해하는 것을 알고 한 행위에 관하여 부인권행사), (v) 파산채권자의 채권신고와 법원의 그 채권에 대한 조사, (vi) 파산재단의 환가, (vii) 파산관재인은 법원의 허가를 받아 배당

회사는 법원의 명령이나 주주의 특별결의로 해산될 수 있음. 법원이 정당하다고 생각하는 경우 여러 요건이 충족되면 회사의 해산을 명할 권한이 있음.

회사는 주주총회에서 특별결의를 통해 자발적으로 해산할 수 있고, 정관에 의해 정해진 존속기간의 만료 시, 또는 정관에 규정된 사유 발생시 해산할 수 있으며, 자발적 해산의 경우 해산사유의 발생과 함께 영업을 중단할 의무가 있음.

회사 해산의 절차를 위해 그리고 법원에 조력하기 위해 1인 이상의 청산인을 둘 수 있음. 법원은 관련규정의 유무에 불구하고 적당하다고 생각하는 경우 이러한 청산인을 지명할 수 있고, 청산인이 2인 이상인 경우 법원은 청산인이 해야 할 업무를 모든 청산인이 할 것인지 아니면 일부가 할 것인지를 결정해야 함. 법원은 또한 청산인 지명 시 보증의 요구 여부 및 요구할 경우 어떠한 보증 방법을 요구할 지에 대해 결정할 수 있음. 만약 공식적인 청산인이 지명되지 않거나 결원 상태에 있으면 회사의 모든 자산은 법원의 관리에 맡겨짐. 자발적 해산의 경우 회사는, 회사 업무를 종료하고 자산을 배분하기 위해 총회에서 1인 이상의 청산인을 임명해야 함

청산인이 임명되면 회사업무에 대한 책임은 전적으로 청산인이 짐. 그리고 그의 승인 없이는 차후의 어떠한 업무집행도 수행될 수 없음. 청산인의 의무는 출연자의 출연금을 포함하여 회사의 자산을 확보하고, 채권자 명부를 작성하며, 보증이나 담보 등 채권의 우선순위에 따라 또는 개별 약정에 따라 또는 상계권의 행사로 각 채권자에게 변제하고(총채무를 변제하지 못할 경우는 안분 비례에 의해 변제한다), 출연자(주주)의 명부를 작성하여 잉여자산이 있을 경우 각 주주의 권리에 따라 이를 분배하는 것 등을 포함

회사업무가 종료되는 즉시 청산인은 해산경과와 회사가 처분한 자산을 기재한 보고서를 작성하고 이를 보고하기 위한 총회를 소집해야 함. 이 마지막 총회는 회사법에 규정된 공시방법이나 케이먼군도 회사등기관이 정하는 방법으로 소집되어야 함.

케이먼군도 회사법의 주요 내용은 다음과 같습니다.

가. 영업

당사는 조세면제회사이므로, 당사의 영업은 주로 케이먼군도 외부에서 이루어져야 합니다. 케이먼군도 회사법에 따라 조세면제회사는 매년 케이먼군도의 등기소에 연례 보고서(annual report)를 제출해야 하고, 수권자본금 금액을 기준으로 하여 수수료를 지불해야 합니다.

당사는 그 설립 이후 현재까지 상기 연례 보고서 제출의무를 모두 준수하였으며 케이먼군도 법률상 특별한 인가 내지 허가가 필요하지 않는 한 케이먼군도의 정부 혹은 공공기관에 대한 추가적인 보고의무는 없습니다. 다만, 케이먼군도 법에 따라 아래와 같은 경우에는 해당 법정기간(15일 또는 30일) 내에 회사등기소에 보고를 할 것입니다.

- 이사의 변경

- 수권자본금의 증가

- 회사 상호의 변경

- 회사 정관의 변경

- 회사 등록주소의 변경

- 주주총회 특별결의

나. 자본금

케이먼군도 회사법은 회사가 액면초과 발행을 하는 경우, 액면초과금액은 "주식발행초과금계정(share premium account)"으로 이체되어야 한다고 규정하고 있습니다. 다만 회사는 그 선택에 따라 타 법인 주식의 취득이나 소각을 대가로 배정되어 액면초과 발행된 주식에 대하여 위와 같은 조항의 적용을 배제할 수 있습니다. 케이먼군도 회사법은 회사의 기본정관 및 부속정관에 따라 다음 경우에 주식발행초과금계정이 사용될 수 있다고 명시하고 있습니다.

- 주주에 대한 분배금이나 배당금의 지급

- 전액 납입된 무상주로서 주주에게 발행될 회사의 미발행 주식에 대한 납입

- 케이먼군도 회사법 제37조에 따른 주식의 상환 또는 자기주식 매입

- 회사 창업비의 일시상각

- 회사의 주식이나 사채를 발행하는데 있어서의 비용, 수수료나 할인금 등의 일시상각

- 회사의 주식이나 사채의 상환이나 매입시 지불되어야 할 프리미엄의 지급

지급이 예정된 분배금이나 배당금의 지급일 직후에 회사가 일상적인 사업 과정상 만기가 된 부채를 변제할 수 있는 경우에 한하여, 회사는 주주에게 주식발행초과금계정으로부터 분배금이나 배당금을 지불할 수 있습니다.

한편 케이먼군도 회사법에 따라 주식 유한책임회사(company limited by shares) 또는 자본금이 있는 보증 유한책임회사(company limited by guarantee)는 정관에 근거규정이 있는 경우, 케이먼군도 대법원의 승인을 받아 주주총회의 특별결의를 거쳐 자본을 감소시킬 수 있습니다.

부속정관은 특별한 종류의 주식을 소유한 주주를 보호하기 위해 그들의 권리에 영향을 미치는 사안에 있어 사전동의 절차를 규정하고 있습니다. 이 경우 특정 종류 발행주식을 보유하고 있는 주주에 의한 일정비율 이상의 동의 또는 종류주주총회의 결의가 요구됩니다.

다. 회사나 지주회사의 주식 매수를 위한 금융 지원

관련 법령에 따라 허용되는 범위 내에서, 회사는 회사, 자회사, 지주회사, 지주회사가 보유하는 다른 자회사의 이사와 피용자에게 회사나 지주회사 또는 자회사의 주식을 매수하기 위한 금융지원을 할 수 있습니다. 나아가 관련 법령에 따라 허용되는 범위 내에서, 회사는 회사, 자회사, 지주회사, 지주회사가 보유하는 다른 자회사의 피용자(급여를 받는 이사 포함)를 위한 보유목적으로 수탁자가 회사나 지주회사 또는 자회사의 주식을 매수할 경우, 당해 수탁자에 대해 자금을 지원할 수 있습니다.

케이먼군도에는 위와 같은 사항 외에 제3자가 회사나 지주회사의 주식을 매수하거나 이에 출자하려는 경우, 당해 제3자에게 금융지원을 하는 것을 금지하는 법적 제한은 없습니다. 따라서 회사의 이사가 선관주의의무와 충실의무에 따라 회사의 이익을 위한 정당한 목적으로 이러한 금융지원을 결정하였다면, 회사는 이에 따라 금융지원을 할 수 있습니다. 다만 이러한 금융지원은 공정하게 이루어져야 합니다.

라. 회사나 자회사의 주식과 채권의 매수 및 양도

케이먼군도 회사법은 주식 유한책임회사나 자본금이 있는 보증 유한책임회사는 정관에서 정하는 바에 따라 회사나 주주의 선택에 의하여 상환주식을 발행할 수 있다고 규정하고 있습니다. 나아가 위와 같은 회사는 정관에서 정하는 경우 상환주식을 포함하여 자기주식을 취득할 수 있습니다. 회사는 이에 따라 취득한 주식을 소각하고, 자기주식으로 보유하지 않을 수 있습니다. 그러나 정관에서 자기주식의 취득방법 및 취득 여부에 대해 명시적인 규정을 두고 있지 않는 경우, 회사는 자기주식을 취득할 수 없습니다. 다만 자기주식의 취득방법을 회사의 보통결의로 결정하는 경우, 회사는 자기주식을 취득할 수 있습니다. 한편 주식발행대금이 전액 납입되지 않는 경우, 회사는 즉시 주식을 상환하거나 매수할 수 있습니다. 다만 상환이나 매수의 결과 주주가 없게 되는 경우, 회사는 상환이나 매수를 하지 않을 수 있습니다. 상환이나 자기주식의 매수를 위하여 자본금으로 상환대금 혹은 매수대금을 지급하는 것은 법적으로 허용되지 않습니다. 다만 상환대금 또는 매수대금 지급예정일 이후에, 회사가 지불해야 할 영업상의 통상적 부채를 변제할 수 있는 경우는 예외로 합니다.

당사는 관련계약서 혹은 증서에서 정한 조건에 따라 당해 회사의 신주인수권을 매수할 수 있습니다. 케이먼군도의 관련 법령에 따라 당사의 기본정관이나 부속정관에 이러한 신주인수권 매수를 위한 규정을 두어야 할 필요는 없고, 이사회는 기본정관에 따른 일반적 권한으로서 모든 종류의 자산을 매매할 수 있습니다.

케이먼군도의 법률에 따르면 자회사는 지주회사의 주식을 보유할 수 있고 일정한 경우 이러한 주식을 취득하는 것도 허용됩니다.

마. 이익배당

케이먼군도 회사법 제34조 외에는 이익배당에 대한 명문규정이 없습니다. 케이먼군도에서 일반적으로 받아들여지는 영국 판례법에 따르면 이익배당은 이익으로부터만 지급될 수 있습니다. 나아가 케이먼군도 회사법 제34조는 지급능력이 있는 경우와 정관이 구체적으로 정하는 바에 따라 주식발행초과금계정에 예치된 자금으로부터 이익배당을 할 수 있다고 규정하고 있습니다.

바. 소수주주의 보호

케이먼군도 법원은 일반적으로 영국 판례법의 선례를 따르고 있으므로, 소액주주는 이에 따라 회사를 대상으로 또는 회사의 이름으로 대표소송을 제기할 수 있습니다. 대표소송은 (a) 회사가 권리능력 외의 행위를 하거나 불법적 행위를 하는 경우, (b) 회사의 지배주주가 소액주주에 대해 사기적 행위를 하는 경우, (c) 특별결의를 요하는 주주총회의 결의에 있어서의 절차나 내용이 위법 부당한 경우에 제기될 수 있습니다.

자본금을 보유하고 있는 회사(은행은 제외)의 경우 발행주식총수의 1/5 이상을 보유한 주주의 신청에 따라 법원은 검사인을 임명하여 회사의 업무를 검사하고 법원이 정하는 방법으로 검사결과를 보고하도록 할 수 있습니다.

주주가 청구하는 경우 법원은 적절하다고 판단하는 경우 회사에 대하여 해산을 명할 수 있습니다. 또한 법원은 회사의 해산 대신에 (a) 회사의 장래 업무집행을 규제하는 명령, (b) 주주가 청구한 특정 행위를 금지하거나, 특정 행위의 이행을 강제하는 명령, (c) 주주가 법원이 정한 조건에 따라 회사를 대리하여 민사소송을 제기할 권한을 부여하는 명령, 또는 (d) 주주가 보유하는 주식을 회사의 다른 주주 혹은 회사 자신이 매수하도록 하는 명령(회사 자신이 주식을 매수하는 경우, 그에 따른 자본감소를 포함)을 내릴 수 있습니다.

일반적으로 주주의 회사에 대한 청구권 행사는 계약과 불법행위에 대해 케이먼군도에서 적용되는 일반적 법률과 정관에 의해 부여된 주주의 권리를 기초로 합니다.

사. 회사의 경영

케이먼군도 회사법은 회사의 자산을 처분할 수 있는 이사의 권한에 특별한 제한을 두지 않습니다. 그러나 일반적인 법원칙상 이사, 집행이사 및 서기를 포함한 회사의 모든 임원은 회사의 이익을 위해 정직하고 성실하게 그의 권한을 행사하고 의무를 수행해야 하며, 합리적이고 신중한 자가 유사한 상황에서 발휘하는 주의와 근면과 능력을 가지고 업무를 수행해야 합니다.

아. 회계 및 감사에서 필요사항

회사는 (i) 회사의 모든 수입과 지출의 액수와 사유, (ii) 회사에 의한 모든 물건의 구입과 판매, (iii) 회사의 자산과 부채와 관련하여 적절한 회계장부를 유지해야 합니다.

진실되고 공정하게 회사의 업무 상태를 기록하고 회사의 거래를 기술한 회계장부만이 적절한 장부로서 인정됩니다.

자. 양도에 대한 인지세

케이먼군도에서는 케이먼군도에 소재하는 토지에 대한 권리를 보유한 회사와 관련된 경우를 제외하고, 케이먼군도 회사가 발행한 주식의 양도에 인지세를 부과하지 않습니다.

차. 이사에 대한 대출

케이먼군도 회사법은 회사의 이사에 대한 대출을 금지하는 명시적인 규정을 두고 있지 않습니다.

카. 회사 서류의 조사

케이먼군도 회사법은 주주에게 회사의 주주명부와 회사의 서류를 조사하거나 그 사본을 청구할 일반적 권리를 인정하고 있지 않습니다. 그러나 회사의 정관에서 명시하는 경우, 주주는 위와 같은 권리를 가질 수 있습니다.

조세면제회사는 정관에서 정한 바에 따라, 케이먼군도 내외를 불문하고 이사가 적절하다고 생각하는 장소에 주주명부의 정본 혹은 부본을 유지할 수 있습니다. 케이먼군도 회사법은 조세면제회사에 대하여 케이먼군도 등기소에 주주에 대한 사항을 보고하도록 강제하고 있지 않습니다. 따라서 주주의 성명과 주소는 공공기록에 해당하지 않고 그에 대한 공공의 조사는 불가능합니다.

타. 해산

회사는 법원의 명령이나 주주의 특별결의로 해산될 수 있습니다. 법원이 정당하다고 생각하는 경우 여러 요건이 충족되면 회사의 해산을 명할 권한이 있습니다.

회사는 주주총회가 특별결의로서 해산을 결의하는 경우, 정관에서 정한 존속기간이 만료되는 경우, 정관에서 정한 해산사유가 발생하는 경우, 회사의 설립일로부터 1년 이후까지 영업을 개시하지 아니하는 경우, 또는 회사가 부채를 상환할 수 없는 경우 자발적으로 해산할 수 있습니다. 자발적 해산의 경우, 회사는 자발적 해산결의의 통과, 존속기간의 만료 또는 해산사유의 발생시부터 영업을 중단할 의무가 있습니다.

회사의 해산절차 진행과 법원에 대한 조력을 위하여 1인 이상의 청산인이 선임되어야 합니다. 법원은 관련규정의 유무에도 불구하고 적당하다고 생각하는 경우 이러한 청산인을 지명할 수 있고, 청산인이 2인 이상인 경우 법원은 청산인이 해야 할 업무를 모든 청산인이 할 것인지 아니면 일부가 할 것인지를 결정해야 합니다. 법원은 또한 청산인의 지명 시 보증의 요구 여부 및 보증을 요구할 경우 어떠한 보증 방법을 요구할 지에 대해 결정할 수 있습니다. 공식적인 청산인이 지명되지 않거나 결원 상태에 있는 경우, 회사의 모든 자산은 법원의 관리에 맡겨집니다. 청산인으로 선임될 자는 「청산인에 관한 규정(Insolvency Practitioners Regulations)」에서 정한 자격조건을 갖추어야 합니다. 또한 청산인과 함께 활동하기 위하여 외국 청산인을 선임하는 것도 가능합니다.

자발적 해산의 경우 회사는, 회사 업무를 종료하고 자산을 배분하기 위해 총회에서 1인 이상의 청산인을 임명해야 합니다. 자발적으로 해산하는 회사의 모든 이사는 청산개시일로부터 28일 이내에 변제능력에 관한 확인에 서명하여야 하고, 이를 위반하는 경우 청산인은 법원의 감독에 청산절차를 진행하도록 하는 명령을 법원에 청구하여야 합니다.

청산인이 임명되면 회사업무에 대한 책임은 전적으로 청산인이 부담합니다. 그리고 청산인의 승인 없이는 차후의 어떠한 업무집행도 수행될 수 없습니다. 청산인의 의무는 출연자의 출연금을 포함하여 회사의 자산을 확보하고, 채권자 명부를 작성하며, 보증이나 담보 등 채권의 우선순위에 따라 또는 후순위 약정에 따라 또는 상계권의 행사로 각 채권자에게 변제하고(총 채무를 변제하지 못할 경우는 안분 비례에 의해 변제한다), 출연자(주주)의 명부를 작성하여 잉여자산이 있을 경우 각 주주의 권리에 따라 이를 분배하는 것 등입니다.

회사업무가 종료되는 즉시 청산인은 해산경과와 회사가 처분한 자산을 기재한 보고서를 작성하고 이를 보고하기 위한 주주총회를 소집해야 합니다. 최종 주주총회의 21일 이전까지 청산인은 회사의 정관에서 정한 방법에 따라 주주에게 최종 주주총회의 일시, 장소 및 목적사항을 통지하고, 이를 케이먼군도 관보에 공고하여야 합니다

파. 회사의 계속

케이먼군도 회사법에 따라 회사의 계속을 위해 소집한 총회에서 주주, 종류주주, 채권자의 각 주식가액 및 채권액의 75%에 해당하는 다수가 찬성하고 법원의 승인을 얻는 경우 회사를 계속하거나 다른 회사와 합병할 수 있습니다. 반대주주는 주식에 대한 정당한 보상이 없는 점을 근거로 법원에 이의를 제기할 수 있습니다. 그러나 경영진의 사기 등에 대한 증거가 없는 한 이의가 제기되었다는 사실만으로 승인을 철회하진 않는 것이 일반적입니다.

하. 주식의 강제 취득

특정 회사가 다른 회사의 주식에 대해 매수제의를 하고 매수를 제의한 때로부터 4개월 이내에 매수대상 주식을 보유하고 있는 주주의 90% 이상이 이에 동의하는 경우, 위 4개월이 경과한 후 2개월 내에 언제라도 매수를 제의한 회사는 사전에 정해진 통지방법으로 반대주주에게 그들의 주식을 제의에 따른 조건으로 양도할 것을 요구할 수 있습니다. 반대주주는 통지를 받은 때로부터 1개월 내에 주식매도에 대한 반대를 법원에 청구할 수 있습니다. 이 경우 소수주주의 이익을 해하기 위한 매수에 찬성하는 다수주주와 매수를 제의한 회사 간의 담합이나 사기 등의 증거가 없는 한 법원은 소수주주의 청구를 기각합니다. 이때 이러한 사기 등에 대한 입증책임은 반대주주에게 있습니다.

거. 면책

케이먼군도 법률은 정관에서 정할 수 있는 회사 임원 및 이사의 면책한도를 제한하고 있지 않습니다. 다만 정관의 배상액 규정이 법원에 의해 공서양속에 반하는 것으로 인정될 경우는 그러하지 않습니다(예를 들어 범죄의 결과에 대한 배상책임을 규정하는 경우).

2. 외환관리제도

케이먼군도 법률상 외환의 거래를 규제하거나 제한하는 법령은 존재하지 않습니다. 따라서 회사가 주주에게 배당금을 지급하기 위하여 별도로 케이먼군도 법률상 인가, 허가 등을 받을 필요는 없습니다.

3. 조세제도

케이먼군도 「조세 양허법(Tax Concessions Law)」 제6장에 따라 회사는 케이먼군도 총독으로부터 (i) 케이먼군도에 수익ㆍ소득에 대하여 세금을 부과하는 법률이 회사나 회사의 업무에 대하여 적용되지 아니하고, (ii) 위와 같은 세금과 상속 관련 세금이 회사의 주식, 사채 또는 회사의 기타 의무와 관련하여 부과되지 않을 것이라는 점에 대한 조세면제확인서(the Certificate of Tax Exemption)를 취득하였습니다. 회사가 취득한 조세면제확인서는 2009년 6월 23일부터 20년간 효력이 인정됩니다.

케이먼군도에서는 현재 수익ㆍ소득을 기초로 개인이나 법인에 대하여 세금을 부과하지 않고 있는 상태이고, 상속세 역시 존재하지 않습니다. 또한 케이먼군도에서 체결되거나 이행되는 계약서에 대하여 적용되는 인지세를 제외하고, 케이먼군도 정부가 회사에 대하여 부과할 수 있는 중대한 세금은 존재하지 않습니다. 케이먼군도는 아직까지 이중과세방지협약을 체결하지 아니하였습니다.

4. 지배구조 관련 제도의 차이 및 영향

가. 한국과 본국의 지배구조 관련 제도상 차이

케이먼군도의 경우 회사의 운영에 관한 주요사항을 정관에 위임하고 있으므로, 지배구조와 관련된 제도상 차이는 회사의 정관과 비교하여야 합니다. 이에 따라 지배구조와 관련된 한국의 법령과 회사 정관의 차이를 정리하면 아래와 같습니다.

내용	한국 법령(상장회사 기준)	케이먼군도 회사법 및 회사 정관
주주총회소집	정기주총(매년 1회)과 임시주총으로 구분됨. 3% 이상 주식을 소유한 주주는 주총소집을 청구할 수 있음(상법 제365조, 제366조).	케이먼군도 회사법에 따라 주주총회는 정기주주총회와 임시주주총회로 구분됨(케이먼군도 회사법 제38조). 한편 주주총회는 정관에서 정한 바에 따라 소집되나, 일반적으로는 이사회의 결의에 따라 서기가 주주총회를 소집함. 한편 회사의 정관은 주주총회를 정기주주총회(매년 1회)와 임시주주총회로 구분하고 있음(정관 제18조, 제19조). 발행주식총수의 3% 이상을 소유한 주주 혹은 6개월 이상 발행주식총수의 1.5% 이상을 소유한 주주는 주주총회 소집을 청구할 수 있음(정관 제20.1조).
주주총회소집절차	일시, 장소, 회의 목적사항을 총회 2주 전에 주주들에게 서면 또는 전자문서로 통지 또는 공고(상법 제363조)	케이먼군도 회사법에 따라 회사는 정관에서 정한 방식으로 주주총회의 소집을 통지하여야 함. 이에 따라 회사 정관은 주주총회의 장소, 일자, 시간 및 회의의 목적사항을 명시하여 주주명부에 등재된 자에게 적어도 2주간 전에 서면 또는 전자문서로 통지를 하여야 함(정관 제22조).
주총특별결의사항	정관변경, 주식분할, 해산, 자본감소, 합병 등(상법 제434조 등)	케이먼군도 회사법에 따라 정관의 변경(케이먼군도 회사법 제10조, 제24조), 자본감소(케이먼군도 회사법 제14조), 회사 업무의 조사를 위한 검사인의 선임(케이먼군도 회사법 제67조) 등을 위해서는 주주총회 특별결의가 필요함. 한편 회사의 정관은 주주총회 특별결의사항으로 제3자에 대한 신주발행(정관 제2.3조(g)), 발행주식총수의 3%를 초과하는 주식매수선택권의 부여(정관 제11.1조 (a)), 주식의 병합ㆍ분할(정관 제14.2조), 자본금의 감소(정관 제14.3조), 주식의 포괄적 교환 또는 이전, 회사의 합병 또는 통합, 회사의 분할, 회사의 이익을 이용한 발행주식의 매수 혹은 소각, 영업의 전부 혹은 중요한 일부의 양도, 다른 회사 영업 전부의 양수, 회사 영업에 중대한 영향을 미치는 다른 회사 영업 일부의 양수, 이사 외의 사람에 대한 회사의 경영위임, 자회사 편입을 위한 회사의 신설 혹은 다른 회사 주식 50% 이상의 취득, 회사의 자회사와 관련해서, 회사 또는 이사회가 (i) 자회사의 형태의 변경, (ii) 자회사의 청산 또는 해산, (iii) 자회사의 다른 회사와의 합병 또는 자회사의 분할, (iv) 자회사의 이익소각, (v) 자회사의 영업의 전부 또는 중요한 부분을 다른 사람에게 처분 또는 양도, (vi) 자회사의 다른 회사로부터의 영업전부의 양수, (vii) 자회사의 영업에 중대한 영향을 미치는 다른 회사의 영업 일부의 양수, (viii) 자회사의 정관변경, (ix) 자회사 주식의 포괄적 교환ㆍ포괄적 이전, (x) 제3자에 대한 자회사의 신주의 발행 또는 이와 관련한 주식(전환사채, 신주인수권부사채, 인수권을 포함하나, 이에 제한되지 않음)의 발행 (xi) 자회사에 의하여 발행된 주식의 판매, 처분 또는 양도, (xii) 자회사 편입을 위한 회사의 신설 혹은 다른 회사 주식 50% 이상의 취득을 초래하는 행위를 하는 경우(정관 제21조), 회사의 해산 및 청산(정관 제72조), 정관변경(제73조), 부속정관의 변경(제74조), 이해관계자와의 거래(제81조) 등을 규정하고 있음.
주주총회보통결의 및 특별결의요건	보통결의는 출석한 의결권의 과반수 및 총 의결권의 1/4 이상, 특별결의는 출석한 의결권의 2/3 이상 및 총 의결권의 1/3 이상(상법 제434조, 제368조)	케이먼군도 회사법은 정관에서 주주총회 일반결의의 의사정족수 및 의결정족수를 정하도록 규정하고 있음(케이먼군도 회사법 제84조). 또한 주주총회 특별결의에 필요한 정족수는 각 사안별로 자유로이 정할 수 있으나 최소한 총 의결권의 2/3 이상이 되어야 함(케이먼군도 회사법 제60조). 이에 따라 회사의 정관은 보통결의를 출석한 의결권의 과반수 및 총 의결권의 1/4 이상, 특별결의를 총 의결권의 3/4 이상에 의하도록 하고 있음(정관 제1조).
소집장소	본점소재지 등에서 개최(상법 제364조)	케이먼군도 회사법은 주주총회의 소집장소를 정관에서 정하도록 하고 있는바, 이에 따라 회사의 정관은 주주총회 소집장소를 대한민국 서울로 정하고 있음(정관 제18.1조, 제19.2조)
이사선임	3명 이상으로 하되 사외이사가 1/4이상 이어야 함(상법 제383조, 제542조의8).	케이먼군도 회사법은 정관에서 이사 선임에 관한 사항을 정하도록 규정하고 있는바, 이에 따라 회사의 정관은 이사를 3인 이상으로 하되, 이사총수의 4분의 1이상을 사외이사로 하도록 정하고 있음(정관 제37.1조).
이사의 보수	주주총회에서 정함(상법 제388조).	회사 정관은 이사의 보수를 주주총회에서 정하도록 하고 있음(정관 제42조).
이사회의사록 및 주주열람권	이사회 의사록을 작성해야 하며, 주주는 영업시간 중 열람가능함(상법 제391조의3).	케이먼군도 회사법에 따라 모든 회사는 회사에서 이루어지는 모든 이사회에 대하여 의사록을 작성한 후 이를 비치하여야 한다고 정하고 있음(케이먼군도 회사법 제73조 제1항). 한편 케이먼군도 회사법은 주주의 이사회의사록 열람권을 규정하고 있지 않고 있으나, 정관에서 이러한 사항을 정하는 것은 허용됨. 회사의 정관에 따라 이사회 의사록을 작성해야 하며, 주주는 영업시간 중 열람가능함(정관 제62조).
이사의 책임면제	총 주주의 동의로 면제 가능(상법 제400조)	케이먼군도 회사법은 정관에서 정할 경우 이사에게 무한책임을 부담시킬 수 있다고 규정하고 있음(케이먼군도 회사법 제73조 제1항). 그러나 일반적으로 정관은 이사 책임의 면제에 관한 규정을 두면서 이사의 책임이 사기 또는 부정행위에 따른 것일 경우에는 면책을 배제하도록 규정하고 있음. 한편 회사의 정관은 사기 또는 부정행위에 따른 이사의 책임이 어떠한 경우에도 면제되지 아니한다고 규정하고 있음(정관 제54.1조).
신주인수권	원칙적으로 주주가 가지되, 정관에서 정한 바에 따라 주주 이외의 자에게 배정 가능(상법 제418조, 자본시장법 제165조의6).	케이먼군도 회사법은 이에 관하여 아무런 규정도 두고 있지 않으나, 정관에서 주주의 신주인수권에 관한 사항을 두는 것은 허용됨. 이에 따라 회사의 정관은 원칙적으로 주주가 신주인수권을 보유하되다음의 경우와 같이 정관에서 정한 경우에 한하여 제3자배정이 가능하다고 규정하고 있음(정관 제2조). (a) 회사가 지정 증권거래소에 그의 주식을 상장하기 위하여 공모로 신주를 제안하거나 또는 그러한 공모를 목적으로 인수인이 신주를 인수하도록 하는 경우 (b) 회사가 지정 증권거래소의 상장관련법규에 따라 공모로 신주를 공모하거나 또는 그러한 공모를 목적으로 인수인이 신주를 인수하도록 하는 경우 (c) 회사가 긴급한 재정적 필요를 충족시키기 위하여 자금을 모집하기 위하여 금융기관 또는 기관투자자들에게 신주를 발행하는 경우 (d) 회사가 첨단기술, 연구 또는 개발, 생산, 마케팅 또는/및 재정에서 중요한 사업능력을 발전시키기 위한 목적으로 전략적 업무제휴를 하는 관계에 있는 전략적 제휴 파트너에게 신주를 발행하는 경우 (e) 회사가 다른 회사와 합병 또는 통합의 완료를 위하여 신주를 발행하는 경우 (f) 주식매수선택권, 전환사채, 신주인수권부 사채 기타 회사 주식으로 전환이 가능한 증권에 부착된 권리의 행사에 따라 신주를 발행하는 경우 (g) 회사가 의결권 있는 주주의 특별결의에 따라 제3자(들)에게 신주를 발행하는 경우
회계장부열람	3% 이상 주식을 소유한 주주 또는 10/10,000이상 주식을 6월 전부터 계속하여 보유한 주주는 회계장부 열람을 청구할 수 있음(상법 제466조, 제 542조의6).	케이먼군도 회사법은 이에 관하여 아무런 규정을 두고 있지 않으나, 정관에서 이러한 사항을 규정하는 것은 일반적으로 허용됨. 한편 회사의 정관은 회사 발행주식총수의 3%(혹은 그 이하로서 관련 법령또는 상장관련법규에서 정한 비율) 이상을 보유한 주주에 대하여 회계장부 열람권을 인정하고 있음(정관 제66.6조).
감사	최근 사업연도 말 자산총액이 1,000억 원 이상인 상장회사는 상근감사를 1인 이상 두어야 함(상법 제542조의 10 제1항, 동법 시행령 제15조 제1항).	케이먼군도 회사법에 따라 조세면제회사는 회계장부를 감사받거나 감사인을 둘 필요가 없음. 다만 회사는 정관에서 1인 이상의 상근 감사를 두도록 하고 있음(정관 제68.1조).
증자	증자(신주발행)는 이사회결의, 자본감소는 주총특별결의를 요함(상법 제 416조, 제438조).	회사의 정관에 따라 신주발행은 이사회결의(정관 제2.1조), 자본감소는 주총특별결의를 요함(정관 제14.3조).
주식양도	상장법인의 경우 양도제한 없음.	케이먼군도 회사법에 따라 회사는 정관에서 주식양도제한에 관한 사항을 정할 수 있음. 그러나 회사의 정관은 회사의 주식이 한국에 상장되어 있는 동안 주식양도가 제한되지 않는다고 규정하고 있음(정관 제9.3조). 케이먼군도 회사법상 허용된 증권거래소의 상장주식은 동 거래소의 규칙 및 전산결제시스템 또는 해당 회사의 정관 및 특별결의에 따라 주식의 이전이 허용되고 있음(케이먼군도 회사법 제40조).
상환주	발행가능(상법 제345조)	케이먼군도 회사법은 정관에 근거를 두는 경우 회사 혹은 주주가 상환권을 가지는 상환주를 발행할 수 있다고 규정하고 있음(케이먼군도 회사법 제37조 제1항). 이에 따라 회사 정관은 상환주의 발행에 대한 조항을 두고 있음(정관 제3.1조). 케이먼군도 회사법은 이사회가 주식 상환의 방식 및 조건을 결정할 수 있다는 점을 규정하고 있으며(케이먼군도 회사법 제37조 제3항) 특히 주식 상환의 경우 이사는 해당 주식을 취소할지 또는 국고에 보관할지 여부를 결정할 수 있음. 또한 케이먼군도 회사법상 비상환주로 분류되어 발행된 주식은 상환주식으로 전환될 수 있음(케이먼군도 회사법 제37조 제1항).
자사주	자사주 취득 가능(상법 제341조, 자본시장법 제165조의2)	정관에서 정한 바에 따라 회사는 자사주를 배당가능이익의 범위 내에서 취득 가능함(정관 제3.9조). 다만 자사주는 모두 소각되어야 함(정관 제3.9조).
액면미달발행	가능(상법 제330조, 자본시장법 제 165조의8)	케이먼군도 회사법 제35장(Section 35)에서 정한 바에 따라 케이먼군도 법원의 명령에 의한 경우 이외에는 액면미달주식을 발행하는 것이 허용되지 않음. 회사의 정관 역시 액면미달주식의 발행을 금지하고 있음(정관 제2.1조).
주식매수청구권	상법 제360조의3·제360조의9·제 360조의16·제374조·제522조·제 527조의2 및 제530조의3에서 규정하는 의결사항에 관하여 이사회의 결의가 있는 때에는, 그 결의에 반대하는 주주는 주주총회 전에 당해 법인에 대하여 서면으로 그 결의에 반대하는 의사를 통지한 경우에 한하여 주식의 매수를 청구할 수 있음(자본시장법 제 165조의5).	정관에는 명시적인 관련조항은 없음. 회사는 자본시장법을 포함하여 유가증권시장 상장법인에 적용되는 관련 법령,규칙 및 규정을 준수하여야 하므로(정관 제78조), 자본시장법과 상법에 의한 주식매수청구권이 인정될 것임.
주요주주등 이해관계자와의 거래	원칙적으로 주요주주, 그의 특수관계인, 이사(업무집행지시자 등 포함) 또는 감사를 상대방으로 하거나 그를 위하여 신용공여(금전 등 경제적 가치가 있는 재산의 대여, 채무이행의 보증, 자금 지원적 성격의 증권 매입 등)를 할 수 없음(상법 제542조의9 제1항).	회사는 이해관계자를 상대방으로 하거나 그를 위하여 신용공여를 하는 것이 금지됨(정관 제81.1조). 또한 회사가 이해관계인을 상대방으로 하거나 그를 위하여 일상적인 영업 이외에 단일 거래 및 1년간 거래의 누적 가액 기준 (i) 자산총액과 매출총액 합계의 1/2의 1% 또는 (ii) 순자산의 5%를 초과하는 거래를 하기 위해서는 주주총회 특별결의에 의한 승인을 받아야 함(정관 제81.2조).
대표소송	1% 이상 주식을 소유한 주주 또는 0.01% 이상 주식을 6월 전부터 계속하여 보유한 주주는 이사, 발기인, 청산인에 대한 대표소송, 불공정한 가액으로 주식을 인수한 자에 대한 차액청구, 주주권 행사와 관련한 이익공여를 한 자가 있는 경우 그 이익반환의 소, 의 책임추궁을 위한 대표소 등을 제기할 수 있음(상법 제403조, 제542조의 6 제6항).	정관에는 명시적인 관련조항이 없음. 다만 회사는 자본시장법을 포함하여 유가증권시장 상장법인에 적용되는 관련 법령,규칙 및 규정을 준수하여야 하므로(정관 제78조), 상법 및 자본시장법에 의한 소수주주권의 행사가 가능할 것임. 참고로 케이먼군도 법원은 일반적으로 영국 판례법의 선례를 따르고있으므로, 소액주주는 이에 따라 회사를 대상으로 또는 회사의 명의로 대표소송을 제기할 수 있음. 대표소송은 (a) 회사가 권리능력 외의 행위를 하거나 불법적 행위를 하는 경우, (b) 회사의 지배주주가 소액주주에 대해 사기적 행위를 하는 경우, (c) 특별결의를 요하는 주주총회의 결의에 있어서의 절차나 내용이 위법 부당한 경우에 제기될 수 있음. (정관 및 케이먼군도 회사법 요약 4(f))
위법행위유지청구권	1% 이상 주식을 소유한 주주 또는 0.05% 이상 주식을 6월 전부터 계속하여 보유한 자는 위법행위유지청구권 행사 가능(상법 제402조, 제542조의6 제5항)	정관에는 명시적인 관련조항이 없음. 다만 회사는 자본시장법을 포함하여 유가증권시장 상장법인에 적용되는 관련 법령,규칙 및 규정을 준수하여야 하므로(정관 제78조), 상법 및 자본시장법에 의한 위법행위유지청구권의 행사가 가능할 것임. 참고로 자본금을 보유하고 있는 회사(은행은 제외)의 경우 발행주식총수의 1/5 이상을 보 유한 주주의 신청에 따라 법원은 검사인을 임명하여 회사의 업무를 검사하고, 법원이 정하는 방법으로 검사결과를 보고하도록 할 수 있음(정관 및 케이먼군도 회사법 요약 4(f), 케이먼군도 회사법 제64조 내지 68조).
해임청구권	3% 이상 주식을 소유한 주주 또는 0.05% 이상 주식을 6월 전부터 계속하여 보유한 주주들은 이사, 청산인에 대한 해임청구 할 수 있음(상법 제385조, 제542조의6 제3항).	정관에는 명시적인 관련조항이 없음. 다만 회사는 자본시장법을 포함하여 유가증권시장 상장법인에 적용되는 관련 법령,규칙 및 규정을 준수하여야 하므로(정관 제78조), 상법 및 자본시장법에 의한 해임청구권의 행사가 가능할 것임. 참고로 케이먼군도 법원은 일반적으로 영국 판례법의 선례를 따르고있으므로, 소액주주는 이에 따라 회사를 대상으로 또는 회사의 명의로 대표소송을 제기할 수 있음. 대표소송은 (a) 회사가 권리능력 외의 행위를 하거나 불법적 행위를 하는 경우, (b) 회사의 지배주주가 소액주주에 대해 사기적 행위를 하는 경우, (c) 특별결의를 요하는 주주총회의 결의에 있어서의 절차나 내용이 위법 부당한 경우에 제기될 수 있음(정관 및 케이먼군도 회사법 요약 4(f)).
주주제안	의결권 있는 주식의 3% 이상 보유한 주주 또는 1% 이상 주식을 6월 전부터 계속하여 보유한 주주는 이사에게 일정한 사항을 주총의 목적사항으로 할 것을 제안할 수 있음(상법 제363조의2, 제542조의6 제2항).	정관에는 명시적인 관련조항이 없음. 다만 회사는 자본시장법을 포함하여 유가증권시장 상장법인에 적용되는 관련 법령,규칙 및 규정을 준수하여야 하므로(정관 제78조), 상법 및 자본시장법에 의한 주주제안권의 행사가 가능할 것임.

나. 정관필수기재사항과 회사 정관의 비교

구분	정관필수기재사항	회사 정관	차이원인
1. 주주총회
소집 시기	① 이 회사의 주주총회는 정기주주총회와 임시주주총회로 한다.	정관은 주주총회를 정기주주총회(Annual General Meetings)과 임시주주총회(Extraordinary General Meetings)로 구분하고 있음(정관 제18조, 제19조).
소집 시기	② 정기주주총회는 매 사업년도 종료후 3월 이내에, 임시주주총회는 이사회결의, 발행주식총수의 100분의 3 이상에 해당하는 주식을 가진 주주의 소집청구, 감사 또는 감사위원회의 소집청구, 법원의 명령 등이 있는 경우에 소집한다.	정기주주총회의 소집시기와 관련하여, 직전 사업연도의 말일과 정기주주총회 개최일 간의 기간은 (i) 3개월, (ii) 케이먼군도 회사법에서 정한 기간,(iii) 상장관련법규에서정한 기간 중 가장 짧은 기간을 초과하여서는 안됨(정관 제18.2조).
소집 절차	주주총회를 소집함에는 그 일시, 장소 및 회의의 목적사항을 총회일 2주간 전에 주주에게 서면 또는 전자문서로 통지를 발송하여야 한다.	이사회는 주주(혹은 실질주주명부상 실질주주)에게 주주총회 개최일의 2주간 전까지 서면 혹은 전자문서로 주주총회 소집을 통지하여야 합니다. 이러한 소집통지에는 주주총회의 일시, 장소 및 회의의 목적사항을 명시하여야 함(정관 제22.1조).
주주총회 특별결의 사항	① 다음의 경우에는 주주총회의 특별결의에 의하여야 한다. 가. 회사의 정관변경, 합병 및 분할, 주식분할, 이익소각, 해산, 자본감소, 영업의 전부 또는 중요한 일부의 양도, 다른 회사의 영업 전부의 양수 나. 자회사의 합병, 분할, 해산, 청산 또는 회사 형태의 변경, 영업의 전부 또는 중요한 부분의 양수ㆍ도, 제3자배정 유상증자 및 자회사 지분의 처분	(1) 대상회사의 정관변경 대상회사의 정관변경을 위해서는 주주총회의 특별결의가 필요함(정관 제73조, 제74조). (2) 대상회사의 합병 및 분할 대상회사의 합병 및 분할을 위해서는 주주총회의 특별결의가 필요함(정관 제21조 (b), (c)). (3) 대상회사의 주식분할 주식의 분할을 위해서는 주주총회의 특별결의가 필요함(정관 제14.2조). (4) 대상회사의 이익소각 대상회사의 이익소각을 위해서는 주주총회의 특별결의가 필요함(정관 제21조 (d)). (5) 대상회사의 해산 회사의 해산은 주주총회의 특별결의가 필요함(정관 제 72.1조). (6) 대상회사의 자본감소 대상회사는 사유를 불문하고 자본감소를 위해서는 주주총회의 특별결의가 필요함(정관 제14.3조). (7) 대상회사의 영업 전부 또는 중요한 일부 양도 대상회사의 영업 전부 또는 중요한 일부를 양도하기 위해서는 주주총회의 특별결의가 필요함(정관 제21 조 (e)). (8) 대상회사의 다른 회사 영업 전부 양수 다른 회사 영업의 전부 혹은 중요한 일부를 양수하기 위해서는 주주총회의 특별결의가 필요함(정관 제21조 (f), (g)). (9) 자회사의 합병, 분할, 해산, 청산, 회사 형태의 변경, 영업의 전부 또는 중요한 부분의 양수ㆍ도, 제3자배정 유상증자 및 자회사 지분의 처분 회사의 자회사와 관련해서, 회사 또는 이사회가 (i) 자회사의 형태의 변경, (ii) 자회사의 청산 또는 해산, (iii) 자회사의 다른 회사와의 합병 또는 자회사의 분할, (iv) 자회사의 이익소각, (v) 자회사의 영업의 전부 또는 중요한 부분을 다른 사람에게 처분 또는 양도, (vi) 자회사의 다른 회사로부터의 영업전부의 양수, (vii) 자회사의 영업에 중대한 영향을 미치는 다른 회사의 영업 일부의 양수, (viii) 자회사의 정관변경, (ix) 자회사 주식의 포괄적 교환ㆍ포괄적 이전, (x) 제3자에 대한 자회사의 신주의 발행 또는 이와 관련한 주식(전환사채, 신주인수권부사채, 인수권을 포함하나, 이에 제한되지 않음)의 발행 (xi) 자회사에 의하여 발행된 주식의 판매, 처분 또는 양도, (xii) 자회사 편입을 위한 회사의 신설 혹은 다른 회사 주식 50% 이상의 취득을 초래하는 행위를 하는 경우, 대상회사 주주총회의 특별결의가 필요함(정관 21조 (j)).
주주총회 특별결의 사항	② 주주총회의 특별결의는 출석한 주주의 의결권의 3분의2 이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1 이상의 수로써 하여야 한다.	주주총회의 특별결의는 발행주식총수의 3/4 이상에 의하여 이루어짐(정관 제1.1조 중 Special Resolution의 정의 부분).
소집장소	주주총회는 본점소재지에서 개최하되, 필요에 따라 회사가 상장된 거래소 소재지에서 개최한다.	대상회사가 상장되어 있는 동안 대상회사의 모든 주주총회는 대한민국 서울에서 개최되어야 함(정관 제18.1조, 제 19.2조).
종류주주총회	① 회사가 수종의 주식을 발행한 경우에 주식의 종류에 따라 특수한 정함을 하거나, 정관의 변경, 주식교환ㆍ주식이전ㆍ합병ㆍ분할ㆍ분할합병 등으로 인하여 어느 종류의 주주에게 손해를 미치게 될 때에는 주주총회의 결의 외에 그 종류의 주주총회의 결의가 있어야 한다.	주식에 부여된 특별한 권리 혹은 특정 종류의 주식에 따른 권리는 종류주주총회의 특별결의가 없는 한 수정되거나 침해될 수 없음(정관 제15.1조). 또한 회사가 정관 제21조에서 정한 주주총회 특별결의사항과 관련하여 특정 종류의 주식에 인정되는 권리에 부정적 영향을 미치는 행위를 하는 경우, 당해 종류의 주식을 보유한 주주의 특별결의에 의한 방법으로 승인을 얻어야 함(정관 제21조).
	② 종류주주총회의 결의는 출석한 주주의 의결권의 3분의 2 이상의 수와 그 종류의 발행주식총수의 3분의 1 이상의 수로써 하여야 한다.	주식에 부여된 특별한 권리 혹은 특정 종류의 주식에 따른 권리는 종류주주총회의 특별결의(당해 종류주식 총수의 3/4 이상의 찬성)가 없는 한 수정되거나 침해될 수 없음. (정관 제15.1조)
	③ 주주총회에 관한 규정은 의결권 없는 종류의 주식에 관한 것을 제외하고 종류주주총회에 준용한다.	종류주주총회에 대해서도 특별결의에 따른 주주총회 결의방법이 그대로 준용됨(정관 제15.1조). 다만 이에 더하여 종류주주총회의 경우 의사정족수로 당해 종류 주식총수 1/3 이상의 출석이 필요하고, 각 주식당 1개의 의결권이 인정됨(정관 제15.1조 (a), (b)).
2. 이 사
이사의 수 / 사외이사의 선임	① 이 회사의 이사는 3명 이상 ○명 이내로 하고, 사외이사는 이사총수의 4분의1 이상(최근 사업연도말 현재 자산총액이 2조원 이상인 회사의 경우에는 3인 이상으로 하되, 이사총수의 과반수)으로 한다.	대상회사의 직전 사업연도말 자산총액은 2조원에 미치지 못하므로, 이를 전제로 경영기구를 구성하였음. 이에 따라 정관은 대상회사에 3인 이상의 이사를 두되, 대상회사가 유가증권시장에 상장되어 있는 동안 사외이사의 수가 이사총수의 1/4 이상이 되도록 규정하고 있음(정관 제37.1조).
이사의 수 / 사외이사의 선임	② 사외이사후보추천위원회를 설치한 경우 본국의 관련 법령등에서 정한 자격을 갖춘 자 중에서 사외이사 후보를 추천한다. 사외이사 후보의 추천 및 자격심사에 관한 세부적인 사항은 사외이사후보추천위원회에서 정한다.	케이먼군도 회사법은 사외이사에 관해서 명시적인 규정을 두고 있지 않음. 이에 따라 대상회사에 있어 사외이사의 자격요건 및 선임방법 등에 관해서는 상장관련법규와 한국에서의 관행을 따르도록 하고 있음(정관 제37.2조).
이사의 보수	이사의 보수 및 퇴직금은 이 정관에 그 액을 정하지 아니한 때에는 주주총회의 결의로 이를 정한다.	정관에 따라 대상회사 이사의 보수는 주주총회의 보통결의로 정하여야 함(정관 제42조).
이사회 의사록 / 주주열람권	① 이사회의 의사에 관하여는 의사록을 작성하여야 한다. ② 의사록에는 의사의 안건, 경과요령, 그 결과, 반대하는 자와 그 반대이유를 기재하고 출석한 이사 및 감사가 기명날인 또는 서명하여야 한다. ③ 주주는 영업시간 내에 이사회의사록의 열람 또는 등사를 청구할 수 있다. ④ 회사는 주주의 이사회의사록 열람 또는 등사 청구에 대하여 이유를 붙여 이를 거절할 수 있다.	이사회는 이사회의 의사진행(의사의 안건, 경과요령)과 결의(결과)에 관한 의사록을 작성하여야 함. (정관 제62.1조(c)) 만약 이사회에서 특정 결의에 반대한 주주가 있는 경우에는 반대한 이사의 성명과 반대이유를 의사록에 기재하여야 하고, 당해 이사회에 참여한 이사가 의사록에 서명하여야 함(정관 제62.2조). 주주는 대상회사의 영업시간 내에 의사록의 열람 또는 등사를 청구할 수 있고, 회사는 이유를 붙여 이를 거절할 수 있음(정관 제62.3조).
이사의 책임면제	이사의 직무상 위법행위로 인한 회사에 대한 손해배상 책임은 총주주의 동의로 면제할 수 있다.	대상회사의 주주는 이사에 대한 손해배상청구권을 포기할 수 있음. 그러한 손해배상책임이 이사의 사기 또는 부정행위로 인한 경우에는 어떠한 경우에도 손해배상책임을 면제받을 수 없음(정관 제54.1조).	정관은 이사의 책임면제를 더욱 엄격하게 적용하는 것으로, 주주의 권리가 더욱 폭넓게 적용됨.
3. 감사
감사의 수 / 감사의 선임	① 최근 사업연도 말 자산총액이 1천억원 이상인 상장회사는 상근감사를 1인 이상 두어야 함(상법 제542조의10 제1항, 동법 시행령 제15조 제1항). ② 감사는 주주총회에서 선임하며, 감사의 선임을 위한 의안은 이사의 선임을 위한 의안과는 구분하여 의결하여야 함 ③ 감사의 선임은 출석한 주주의 의결권의 과반수와 발행주식총수의 4분의 1이상의 수로써 하여야 함.	① 회사는 정관에서 1인 이상의 상근 감사를 두도록 하고 있음(정관 제68.1조). ② 감사는 주주총회 보통결의(의결권 과반수와 발행주식총수의 4분의 1 이상의 수)로선임함(정관 제68.2조(a)). ③ 감사의 선임을 위한 의안은 이사의 선임을 위한 의안과 구분하여 의결함(정관 제68.2조(a)).
감사의 임기 / 감사의 보선	① 감사의 임기는 취임 후 3년 내의 최종 결산기에 관한 정기주주총회 종결시까지로 함(상법 제 410조). ② 감사 중 결원이 생긴 때에는 주주총회에서 선임. 다만 정관이 정하는 원수를 결하지 아니하고, 업무수행상 지장이 없는 경우에는 선임하지 아니할 수 있음.	① 감사의 임기는 취임 후 3년 내의 최종의 결산기에 관한 정기주주총회 종결시까지로 함(정관 제68.2조 (b)). ② 감사의 사임, 자격 박탈, 사망 또는 해임 등을 이유로 결원이 발생한 경우 회사는 주주총회 보통결의로 감사를 선임함. 다만, 본 정관 제68.1조에서 정하는 원수를 결하지 아니하고, 업무수행상 지장이 없는 경우에는 선임하지 않음(정관 제68.2조 (e)).
감사의 직무	① 감사위원회는 이 회사의 회계와 업무를 감사함. ② 감사는 이사회에 출석하여 의견을 진술할 수 있음 ③ 감사는 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출하여 임시주주총회의 소집을 청구할 수 있음. ④ 감사는 그 직무를 수행하기 위하여 필요한 때에는 자회사에 대하여 영업의 보고를 요구할 수 있음. 이 경우 자회사가 지체없이 보고를 하지 아니하는 때 또는 그 보고의 내용을 확인할 필요가 있는 때에는 자회사의 업무와 재산상태를 조사할 수 있음.	감사는 대상회사의 회계와 업무를 감사하고(정관 제70.1조), 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출하여 임시주주총회의 소집을 청구할 수 있음(정관 제70.2조). 또한 감사는 자회사에 대하여 영업의 보고를 요구할 수 있고, 자회사가 즉시 보고하지 않을 경우 또는 보고내용을 확인할 필요가 있을 경우에는 자회사의 업무와 재산상태를 조사할 수 있음(정관 제70.3조).
감사록	감사는 감사에 관하여 감사록을 작성하여야 하며, 감사록에는 감사의 실시요령과 그 결과를 기재하고 감사를 실시한 감사가 기명날인 또는 서명하여야 함.	감사는 감사에 관하여 감사록을 작성하여야 함. 또한 감사록에는 감사의 실시요령과 그 결과를 기재하고, 감사를 실시한 감사는 감사록에 기명날인 또는 서명하여야 함(정관 제70.1조).
감사의 보수와 퇴직금	감사의 보수 및 퇴직금은 정관에서 금액을 정하지 아니한 경우 주주총회 결의로 정함. 감사의 보수 및 퇴직금 결정을 위한 의안은 이사의 보수 및 퇴직금 결정을 위한 의안과는 구분하여 의결하여야 함.	감사의 보수는 주주총회 보통결의 또는 주주총회 보통결의에서 정해진 방식에 따라 지급됨. 다만, 감사의 보수를 결정하는 의안은 이사의 보수 및 퇴직금을 결정하는 의안과 구분되어야 함(정관 제69조).
4. 신주인수권
	① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.	이사회는 신주의 발행에 앞서 주주에게 주식보유비율에 따라 신주의 인수를 권유하여야 함. 이러한 신주인수의 권유에는 주식수, 가액 및 인수의사 통지기간(2주일 이상)이 포함되어야 함(정관 제2.2조). 이러한 조항에 비추어 볼 때 정관은 주주의 신주인수권을 명시하고 있다고 볼 수 있음.
	② 주주의 신주인수권에도 불구하고, 주주총회의 특별결의로 또는 다음 각호의 경우에는 이사회의 결의로 주주외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.	정관 제2.2조에 따른 주주의 신주인수권에도 불구하고 대상회사는 다음의 경우 제3자에 대하여 주식을 발생할 수 있음(정관 제2.3조). (1) 상장을 위하여 주식을 공모하는 경우 (2) 상장관련법규에 따라 주식을 공모하는 경우 (3) 긴급한 경제적 필요를 충족하기 위하여 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우 (4) 첨단기술, 연구개발, 생산, 마케팅 및/또는 금융 관련 능력향상을 위한 전략적 제유와 관련하여 신주를 발행하는 경우 (5) 인수ㆍ합병과 관련하여 신주를 발행하는 경우 (6) 주식매수선택권, 전환사채, 신주인수권부 사채 기타 회사 주식으로 전환이 가능한 증권에 부착된 권리의 행사에 따라 신주를 발행하는 경우 (7) 주주총회의 특별결의를 거쳐 신주를 발행하는 경우
	③ 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.	이사회는 관련 법령및 상장관련법규의 범위 내에서 적합하다고 판단하는 방법에 따라 실권주 및 단주를 처리할 수 있음(정관 제2.2조).
5. 회계장부열람청구권
	① 발행주식총수의 100분의3 이상에 해당하는 주식을 가진 주주는 이유를 붙인 서면으로 회계의 장부와 서류의 열람 또는 등사를 청구할 수 있다. ② 회사는 주주의 청구가 부당함을 증명하지 아니하면 이를 거부하지 못한다.	발행주식총수의 3% (혹은 그 이하로서 관련 법령또는 상장관련법규에서 정한 비율) 이상을 보유한 주주는 이유를 붙인 서면으로 회계장부와 서류의 열람 또는 등사를 청구할 수 있음(정관 제66.6조). 이는 상법 제466조 제1항보다 강화된 것으로, 상장법인에 대하여 적용되는 상법 제542조의 6 제4항에 따른 것이기 때문에 「외국주권 상장신청인의 정관 필수기재사항」을 충족하고 있는 것으로 볼 수 있음. 한편 대상회사는 주주의 청구가 부당함을 증명하지 아니하면 주주의 회계장부열람청구를 거부하지 못함(정관 제 66.6조).

한편, 상기 비교사항과 더불어 당사의 주요사업지인 라오스의 기업법 중 법인 유형(유한책임회사)과 관련하여 한국 법령과의 주요사항을 비교하면 다음과 같습니다.

내용	한국의 법령(상장회사 기준)	라오스 기업법(유한책임회사 기준)
주주총회 소집	정기주총(매년 1회)과 임시주총으로 구분됨. 3% 이상 주식을 소유한 주주는 주총소집을 청구할 수 있음(상법 제365조, 제366조).	회사의 주주총회는 정기총회와 임시총회가 있음. 정기 주주총회는 정관에서 규정한 시기에 적어도 1년에 1회 이상 개최하여야 함. 임시주주총회는 (i) 이사의 1/2 이상이 동의하는 경우, (ii) 주주의 청구에 따라 법원이 소집을 명하는 경우, (iii) 발행주식총수의 20% 이상을 보유하는 주주가 소집을 청구하는 경우에 소집됨
주주총회 소집절차	일시, 장소, 회의 목적사항을 총회 2주전에 주주들에게 서면 또는 전자문서로 통지 또는 공고(상법 제363조)	주주총회일의 5 영업일 전까지 소집통지가 이루어져야 함. 소집통지는 인편 혹은 적절한 통신수단을 통하여 이루어져야 함
주총특별 결의사항	정관변경, 주식분할, 해산, 자본감소, 합병 등(상법 제434조 등)	정관 및 설립계약의 변경, 증자ㆍ감자, 합병ㆍ해산, 영업 전부 혹은 일부의 양수도, 기타 법률이 정하는 사항
주주총회 보통결의 및 특별결의 요건	특별결의는 출석한 의결권의 2/3, 총 의결권의 1/3, 보통결의는 출석한 의결권의 과반수, 총 의결권의 1/4 이상(상법 제434조, 제 368조)	의사정족수는 발행주식총수의 1/2를 초과하는 주식을 소유하는 주주의 참석. 의결정족수는 발행주식총수의 80% 이상을 소유하는 출석주주 2/3 이상의 찬성
소집장소	본점소재지 등에서 개최(상법 제364조)	달리 합의하지 않는 한 회사의 본사
이사 선임	3명 이상으로 하되 사외이사가 1/4이상 이어야 함(상법 제383조, 제542조의8).	별다른 제한 없음. 다만 이사의 수는 정관에 명시되어 있거나 주주총회에서 결의해야 함. 참고로 코라오디벨로핑의 정관은 이사 5인을 두도록 규정하고 있음
이사의 보수	주주총회에서 정함(상법 제388조).	주주총회에서 정함
이사회의사록 및 주주열람권	이사회 의사록을 작성해야 하며, 주주는 영업시간 중 열람가능함(상법 제391조의3).	회사는 이사회 의사록을 작성ㆍ유지하여야 함. 주주는 이사회 의사록에 대한 열람권이 있으나, 거래 비밀과 관련된 자료에 대한 열람권은 제한될 수 있음
이사의 책임 면제	총 주주의 동의로 면제 가능(상법 제400조)	이사는 위반사항에 관여하지 않았거나 위반사항의 결의에 반대하였다는 것(의사록에 반영되어 있는 경우에 한함)을 입증하는 경우에 한하여 책임이 면제됨
신주인수권	원칙적으로 주주가 가지되, 정관에서 정한 바에 따라 주주 이외의 자에게 배정 가능(상법 제418조, 자본시장법 제165조의6)	주주에 대해서는 우선적인 신주인수권이 부여됨. 회사가 발행하는 신주는 (i) 기존주주, (ii) 기존주주가 인수하지 아니한 주식의 경우 인수를 희망하는 다른 주주, (iii) 이사, (iv) 제3자 순으로 배정됨
회계장부열람	3% 이상 주식을 소유한 주주 또는 10/10,000이상 주식을 6월 전부터 계속하여 보유한 주주는 회계장부 열람을 청구할 수 있음(상법 제466조, 제542조의6).	명시적인 규정 없음. 다만 주주는 정관에서 정하는 바에 따라 회사의 기록을 열람할 수 있음
감사	최근 사업연도말 자산총액이 1,000억 원 이상인 회사의 경우 1인 이상의 상근감사를 두어야 함(상법 제542조의10 제1항, 동법 시행령 제 15조 제1항).	자본금이 라오스 통화 5,000만 킵 이상인 경우 반드시 감사를 선임해야 함. 감사는 이사나 고급 관리직 또는 직원이 아니어야 하고, 회사와 직접적인 이해관계가 없어야 함
증자/감자	증자(신주발행)는 이사회결의, 자본감소는 주총특별결의를 요함(상법 제416조, 제 438조).	증자와 감자는 주주총회 특별결의를 요함
주식양도	상장법인의 경우 양도제한 없음	주식의 양수도에 대해서는 다른 주주의 우선권이 인정됨. 주식의 이전을 위해서는 증권의 인도, 서면계약 및 주주명부 명의개서가 필요함
상환주	발행가능(상법 제345조)	우선주 발행이 허용됨
자사주	자사주 취득 가능(상법 제341조, 자본시장법 제165조의2)	자사주 취득이 금지됨
액면미달발행	가능(상법 제330조, 자본시장법 제165조의 8)	액면미달발행은 금지됨
주요주주 등 이해관계자와의 거래	원칙적으로 주요주주, 그의 특수관계인, 이사(업무집행지시자 등 포함) 또는 감사를 상대방으로 하거나 그를 위하여 신용공여(금전 등 경제적 가치가 있는 재산의 대여, 채무이행의 보증, 자금 지원적 성격의 증권 매입 등)를 할 수 없음(상법 제542조의9 제1항).	별다른 제한 없음. 다만 이해관계가 있는 안건에 대하여 당해 주주는 주주총회에서 의결권이 제한됨
대표소송	1% 이상 주식을 소유한 주주 또는 0.01% 이상 주식을 6월 전부터 계속하여 보유한 주주는 이사, 발기인, 청산인에 대한 대표소송, 불공정한 가액으로 주식을 인수한 자에 대한 차액청구, 주주권 행사와 관련한 이익공여를 한 자가 있는 경우 그 이익반환의 소, 의 책임 추궁을 위한 대표소 등을 제기할 수 있음(상법 제403조, 제542조의6 제6항)	이사가 (i) 정관이나 설립계약서에 기재된 회사의 영업범위를 넘어서는 행위, (ii) 정관위반, (iii) 권한을 넘어서는 행위, (iv) 권리의 미행사 및 의무의 미이행에 해당하는 경우, 회사는 당해 이사에 대하여 정관에서 정한 제재를 가할 수 있음. 회사가 적절한 제재를 가하지 않을 경우 4% 이상의 의결권을 보유한 주주가 회사에 대하여 제재를 요청할 수 있고, 회사가 적절한 조치를 취하지 않을 경우 법원에 소송을 제기할 수 있음
위법행위유지 청구권	1% 이상 주식을 소유한 주주 또는 0.05% 이상 주식을 6월 전부터 계속하여 보유한 자는 위법행위유지청구권 행사 가능(상법 제 402조, 제542조의6 제5항)	해당조항 없음
해임청구권	3% 이상 주식을 소유한 주주 또는 0.05% 이상 주식을 6월 전부터 계속하여 보유한 주주들은 이사, 청산인에 대한 해임청구 할 수 있음(상법 제385조, 제542조의6 제3항).	이사는 주주총회에서만 해임이 가능함. 주주는 해임절차가 정관이나 법령에 반하지 않는 한 법원에 이사의 해임을 청구할 수 없음. 또한 감사 역시 주주총회에서만 해임이 가능함
주주제안	의결권 있는 주식의 3% 이상 보유한 주주 또는 1% 이상 주식을 6월 전부터 계속하여 보유한 주주는 이사에게 일정한 사항을 주총의 목적사항으로 할 것을 제안할 수 있음(상법 제363조의2, 제542조의6 제2항).

5. 법률 또는 제 규정의 위반여부

회사는 최근 3사업년도 이내에 본국 및 상장된 국가의 회사법, 외환관련법, 조세법, 증권관련법, 영업 관련 및 환경관련 등 제반 법률 또는 규제상의 의무의 위반으로 회사 또는 대표이사가 징계 또는 제재를 받은 사실이 없습니다.

다만, 2013년 10 월 싱가폴 증권거래소에서 코라오홀딩스(현 엘브이엠씨홀딩스㈜)의 GDR(주식예탁증서)을 발행하는 과정에서 당사 최대주주인 대표이사 오세영은 코라오홀딩스 대표이사로서, 시세를 고정시키거나 안정시킬 목적으로 몇 명의 투자자에게 '시세 안정' 취지의 부탁 등을 한 자본시장법 위반 혐의로 불구속 기소된 바 있습니다.

당시 주관사 관계자들이 GDR 발행의 기준시가 산정일 동안 외국계 주주들의 매도로 인하여 코라오홀딩스의 주가가 하락할 수 있으니 이에 대한 대책으로 투자자 대상 IR 활동을 할 필요가 있다고 조언함에 따라, 오세영 대표이사는 2013년 10월 28일 및 2018년 10월 29일 양일에 걸쳐 기자간담회를 갖고 애널리스트 및 주요 주주들을 만나 IR 활동을 하는 과정에서 '시세 안정' 취지의 부탁을 한 것으로 확인되었습니다.

2018년 3월 20일 1심은 오세영에 대하여 비난가능성은 있으나 GDR 발행기간 중 외국인의 대량 공매도로 인한 주가 급락에 대응하는 차원에서 이루어진 것으로 그 경위에 참작할만한 사정이 있고, 코라오홀딩스의 주가 유지에는 기관투자자들의 매수 등 정상거래의 영향도 있었던 점을 참고하여 징역 1년2개월, 집행유예 2년, 사회봉사 120시간을 선고 하였고, 2019년 1월 11일 2심판결도 동일하게 선고되어 판결 확정되었으며, 오세영은 사회봉사 120시간을 이수 완료 하였습니다.

또한, 최근 3사업년도 이내에 회사가 피소되었거나 회사가 제소하여 현재 계류 중에 있는 소송사건 또는 회사가 연루되어 발급된 영장, 소환장 법원명령 및 청원 등은 존재하지 않습니다.

회사는 대한민국의 상법에 의하지 아니한 외국회사이므로, 상법상 인정되는 제반 주주의 권리가 인정되는 것은 아니며 정관과 케이만회사법에 의해 인정되는 주주로서의 지위와 권한만이 인정됩니다. 발행사는 케이만을 설립근거지로 하는 회사로서 대한민국의 상법에 의하여 설립된 회사가 아닌바, 케이만의 회사 관련 법규(케이만회사법)를 설립 및 존속의 준거법으로 하며 동 법규상의 강행규정에 반하는 회사제도를 채택하지 못합니다. 따라서 회사의 제도 및 주주와의 관계에 대한 제반 제도는 대한민국의 상법에 의한 주식회사와 근본적인 차이를 가지고 있으며 회사의 설립지인 케이만과 대한민국의 법률차이로 인해 소수주주에 대한 법적 권리 보호에 차이가 있을 수 있습니다.

회사는 대한민국 법률에서 요구하는 소수주주권리 보호와 관련된 법률 내용을 정관에 대부분 반영하고 있습니다. 그러나, 대한민국 법률과 케이만 법률 사이에는 차이가 있음을 투자자 여러분은 주의 하셔야 합니다.

하. 외국법인의 특성상 시차, 거리 및 법률상의 제약 위험

회사의 본점소재지는 케이만에 있으며, 실질 영업자회사가 라오스, 베트남, 미얀마 및 캄보디아 등 아세안 국가 내 소재하여 국내에 소재한 기업에 비해 시간, 언어, 거리 등의 제약으로 투자자들이 상대적으로 신속한 기업 정보를 제공받는 것에 시차 또는 불편이 있을 수 있습니다.
또한, 회사 관련 소송의 경우, 회사의 한국 주주가 한국의 법원에 소송을 제기한 경우에 있어서도 그 소송물이나 청구 원인 등에 따라 대한민국의 국제사법, 민사소송법에 기초하여 한국의 법원이 한국 법원에 재판권 자체가 인정 되지 아니함을 결정할 수 있으며, 이 경우 한국의 주주는 회사설립지의 관할 법원 등 그 재판관할권을 가지는 법원에 해당 소송을 제기 하여야 합니다. 설령 대한민국 법원이 재판의 관할권을 가지는 경우에도 대한민국에 회사 재산이 존재하지 아니하는 경우에는 소송의 실익이 없을 수 있습니다.

본점 소재지인 케이만제도(Cayman Islands)는 카리브해에 위치해 있는 섬으로 이루어진 영국령 입니다. 케이만제도는 한국과 14시간의 시차가 있으며, 이로 인해 주요 등기나 회사 서류의 처리가 이루어지는 시간은 한국의 업무시간과 일치 하지 않습니다. 주요 의사결정은 중국, 한국 등의 이사 및 주주들이 결정하게 됨으로 주요 공시에는 문제가 없으나, 소송 및 등기와 관련해서는 국내 상장기업에 비해 시차와 거리상, 법률상의 제약이 있을 수 있습니다.

이와 더불어 당사의 주요 사업지는 라오스, 베트남, 미얀마 및 캄보디아 등 아세안 국가 내 소재하고 있으며, 이에 연결대상 종속기업 또한 해당 국가 내 소재하고 있습니다. 라오스와 베트남, 캄보디아의 경우 국내 대비 2시간의 시차가 존재하며, 미얀마의 경우 국내 대비 2시간 30분의 시차가 존재하여 국내에 소재한 기업에 비해 시간을 비롯한 언어, 거리 등의 제약으로 인해 국내 기업 대비 상대적으로 신속한 사업 등의 정보를 제공받는 것에 시차 또는 불편이 있을 수 있습니다. 또한, 주요 사업에 속하지는 않으나 당사는 홍콩과 중국, 싱가폴에도 연결대상 종속법인이 설립되어 있으며, 해당 국가들의 경우에도 국내 대비 1시간의 시차가 존재합니다. 당사의 연결대상 종속기업 현황 및 지배구조도는 아래와 같습니다.

[연결대상 종속기업의 현황]

상호	소재지	보유지분	주요사업
Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.	라오스	100.0%	자동차 및 오토바이 수입, 제조 및 판매
GMS Trading Sole Co., Ltd	라오스	100.0%	부동산 개발, 주택사업 / 자동차 도소매, 렌터카 등
LVMC Holdings Singapore Pte.,Ltd.	싱가폴	100.0%	지주회사, 무역업
LVMC Holdings (HM) Singapore Pte. Ltd.	싱가폴	100.0%	자동차 매매
Daehan Co., Ltd.	미얀마	99.0%	자동차 매매
Fortune Kolao International Motors Co., Ltd.	미얀마	100.0%	무역업
International KLM Co., Ltd.	미얀마	99.0%	자동차 및 자동차 부품매매, 자동차 수리
Global KLM Co., Ltd.	미얀마	99.0%	자동차 및 자동차 부품매매, 자동차 수리
Shwe Daehan Motors Co.Ltd.	미얀마	51.0%	자동차 수입, 제조 및 판매
LVMC Holdings (Cambodia) Co., Ltd.	캄보디아	60.0%	자동차, 엔진 및 관련 부품의 생산
LVMC Investment Limited	홍콩	100.0%	금융업
Chongqing Kolao-Yuan R&D Co.,Ltd.	중국	50.0%	자동차 개발, 설계
Chongqing LVMC Yuan Auto Trading Co.,Ltd.	중국	100.0%	자동차 부품 수입 및 수출
Daehan Motors Co., Ltd.	베트남	53.0%	자동차, 엔진 및 관련 부품의 생산
Daehan Motors Trading Joint Stock Company	베트남	100.0%	자동차, 엔진 및 관련 부품의 생산

(출처: 당사 분기보고서(2022.09))

[지배구조 현황]

엘브이엠씨홀딩스 지배구조도

(출처 : 당사 제시)

회사 관련 소송의 경우, 회사의 한국 주주가 한국의 법원에 소송을 제기한 경우에 있어서도 그 소송물이나 청구 원인 등에 따라 대한민국의 국제사법, 민사소송법에 기초하여 한국의 법원이 한국 법원에 재판권 자체가 인정 되지 아니함을 결정할 수 있으며, 이 경우 한국의 주주는 회사설립지의 관할 법원 등 그 재판관할권을 가지는 법원에 해당 소송을 제기하여야 합니다. 설령 대한민국 법원이 재판의 관할권을 가지는 경우에도 대한민국에 회사 재산이 존재하지 아니하는 경우에는 소송의 실익이 없을 수 있습니다. 통상 회사설립지인 케이만제도 법원에 직접 또는 법무법인 선임을 통해 소장을 제출하는 방식으로 소송을 진행하여야 합니다.

이와 관련된 추가적인 내용은 본 증권신고서 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - III. 투자위험요소 - 3.기타위험 "거. 외국법인의 관할 법원지에 대한 위험"을 참조하시기 바랍니다.

거. 외국법인의 관할 법원지에 대한 위험

한국의 주주가 회사를 상대로 민사소송을 진행할 경우 대한민국의 국제사법상의 원칙에 따라 대한민국의 법원이 관할권을 가질 수 있으나, 국내기업과 달리 상황에 따라 대한민국법원이 재판권 자체를 받아들이지 않을 수 있으며, 대한민국 또는 관할 법원에서 승소한 경우라 하더라도 회사 재산이 해외에 있음으로 판결 집행이 제한될 수 있습니다. 나아가 회사의 주주는, 민사소송법 등 대한민국의 소송 관련법규에 따르거나 당사자들 간의 합의에 의하여 대한민국의 법원에 관할권이 인정될 수 있는 예외적인 경우를 제외하면 회사와의 관계에 있어서 회사를 상대로 소송을 수행하게 될 경우 원칙적으로 설립근거지의 법률에 따라 설립근거지 법원의 관할에 의한 재판을 필요로 합니다. 또한 엘브이엠씨홀딩스의 정관에서는 주주와 회사의 분쟁시 관할 법원을 지정하고 있지 아니 합니다. 투자자분들께서는 이점 숙지하시기 바랍니다.

대한민국 법원에서 회사에 대하여 금전지급의무를 부과하는 판결을 내린 경우에도, 외국판결의 승인 및 집행에 관한 회사설립지 관련 규정에 의하여 판결의 집행이 제한될 수 있습니다.

또한, 회사의 이사, 임원은 대한민국 이외의 지역에서 거주하며 그들의 주요 자산은 대한민국 이외의 지역에 있으므로 이사, 임원들에 대하여 송달이 되지 않거나, 대한민국 법원의 판결이 승인 및 집행이 제한될 수 있습니다.

나아가, 회사 관련 소송의 경우, 회사의 한국 주주가 한국의 법원에 소송을 제기한 경우에 있어서도 그 소송물이나 청구 원인 등에 따라 대한민국의 국제사법, 민사소송법에 기초하여 한국의 법원이 한국 법원에 재판권 자체가 인정 되지 아니함을 결정할 수 있으며 이 경우 한국의 주주는 회사설립지의 관할 법원등 그 재판관할권을 가지는 법원에 해당 소송을 제기 하여야 합니다.

엘브이엠씨홀딩스의 정관에서는 주주와 회사의 분쟁시 관할 법원을 지정하고 있지 아니 합니다. 회사의 한국 주주가 한국의 법원에 엘브이엠씨홀딩스에게 소송을 제기한 경우에 있어서는 그 소송물이나 청구 원인 등에 따라 대한민국의 국제사법, 민사소송법에 기초하여 한국의 법원이 한국 법원에 재판권 자체가 인정 되지 아니함을 결정할 수 있습니다. 이 경우 한국의 주주는 각 회사설립지의 관할 법원 등 그 재판관할권을 가지는 법원에 해당 소송을 제기 하여야 합니다. 각 회사 설립지 관할 법원 등에 소송을 제기하는 경우 주주로서의 지위가 아닌 주주의 지배기업의 주주로서 소송을 제기해야 하며, 피해를 입증해야 합니다. 설령 대한민국 법원이 재판의 관할권을 가지는 경우에도 대한민국에 회사 재산이 존재하지 아니하는 경우에는 소송의 실익이 없을 수 있습니다. 통상 각 회사설립지 법원에 직접 또는 법무법인 선임을 통해 소장을 제출하는 방식으로 소송을 진행하여야 하는 어려움이 있습니다.

너. 재무제표 달러화 표시에 따른 환율 변동으로 인한 재무정보 왜곡 위험

회사는 재무제표 및 주요 재무정보를 미 달러화(USD)로 표시하고 있습니다. 이에 따라 투자자는 미 달러화(USD)로 표시된 재무제표 및 재무정보를 회사로부터 제공 받게 되며, 이에 따라 미 달러화(USD)-원화(KRW) 사이의 환율 변동으로 인해 원화 표시시 주요 재무정보의 왜곡을 초래할 위험이 있습니다. 이와 관련하여 주주측면에서는 환산된 기업가치 판단과 배당가능이익 등에 영향을 미칠 수 있습니다.

회사는 재무제표 및 주요 재무정보를 미 달러화(USD)로 표시하고 있습니다. 이에 따라 투자자는 미 달러화(USD)로 표시된 재무제표 및 재무정보를 회사로부터 제공받게 되며, 이에 따라 미 달러화(USD)-원화(KRW) 사이의 환율 변동으로 인해 주요 재무정보의 왜곡을 초래할 위험이 있습니다. 특히, 주주측면에서는 원화 환산시 환율 변동에 따라 당사의 재무상태 및 경영성과 등의 변동 가능성이 존재하며, 이는 기업가치 및 배당가능이익 등에 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 미 달러화로 표시된 재무제표 및 기업가치를 원화로 환산하여 투자판단을 고려하여야 하며, 만약 미 달러화 절하 현상이 발생하게 되는 경우 이는 당사 기업가치 및 배당가능이익 등에 부정적인 영향을 끼칠 가능성이 존재합니다.

['19년, '20년, '21년 및 2022년 11월말 미 달러화(USD)/원화(KRW)의 환율 변동]
	(단위 : 원/달러)

구분	기말환율	기중평균환율	최고치	최저치	환율차이 (최고치 대비 최저치)
2019년	1,157.80	1,165.65	1,218.90	1,111.60	107.30
2020년	1,088.00	1,180.05	1,280.10	1,082.70	197.40
2021년	1,185.50	1,144.42	1,199.10	1,083.10	116.00
2022년 11월말	1,331.50	1,291.53	1,436.60	1,185.50	251.10

(출처: 서울외국환중개)

더. 회계정보 기준의 상이함에 따른 회계표현 방식 차이에서 비롯된 위험

회사는 회계정보를 IFRS(국제회계기준)를 사용하여 연결재무제표 기준으로 회계처리하고 있어 K-IFRS(한국채택국제회계기준)로 작성한 국내지주회사와 회계표현 방식에서 차이가 있을 수 있습니다. 이러한 표현의 차이점으로 인하여 한국 투자자가 정보를 이용하는데 부정적인 영향이 있을 수 있습니다.

원칙적으로 한국채택국제회계기준(K-IFRS)과 국제회계기준(IFRS)의 차이는 없습니다. K-IFRS 기준서 1001호[재무제표의 표시] 문단 4.(3)에 의하면 "한국채택국제회계기준을 준수하여 작성된 재무제표는 국제회계기준을 준수하여 작성된 재무제표임을 주석으로 공시할 수 있다."라고 되어 있습니다. 즉, K-IFRS는 IFRS를 전부 채택한 것이므로 양자 간에는 기본적으로 차이가 없습니다. 그러나, K-IFRS는 IFRS의 본질적인 요소를 해치지 않는 범위 내에서 한국의 특수한 상황을 일부 반영한 것임으로 재무정보 표현방식의 차이가 있을 수 있습니다. 따라서 한국채택국제회계기준과 재무정보 표시에서 차이가 있을 수 있으므로 주의해야 합니다.

주요 조항	내용
K-IFRS 제1001호 한 138.1	상법 등 관련 법규에서 이익잉여금처분계산서(또는 결손금처리계산서)의 작성을 요구하는 경우에는 재무상태표의 이익잉여금(또는 결손금)에 대한 보충정보로서 이익잉여금처분계산서(또는 결손금처리계산서)를 주석으로 공시한다.
K-IFRS 제1001호 한 138.2	기업은 수익에서 매출원가 및 판매비와관리비(물류원가 등을 포함)를 차감한 영업이익(또는 영업손실)을 포괄손익계산서에 구분하여 표시한다. 다만 영업의 특수성을 고려할 필요가 있는 경우(예: 매출원가를 구분하기 어려운 경우)나 비용을 성격별로 분류하는 경우 영업수익에서 영업비용을 차감한 영업이익(또는 영업손실)을 포괄손익계산서에 구분하여 표시할 수 있다.
K-IFRS 제1001호 한 138.3	영업이익(또는 영업손실) 산출에 포함된 주요항목과 그 금액을 포괄손익계산서 본문에 표시하거나 주석으로 공시한다.
K-IFRS 제1001호 한 138.4	문단 한138.2에 따른 영업이익(또는 영업손실)에 포함되지 않은 항목 중 기업의 영업성과를 반영하는 그 밖의 수익 또는 비용 항목이 있다면 이러한 항목을 추가하여 조정영업이익(또는 조정영업손실) 등의 명칭을 사용하여 주석으로 공시할 수 있으며, 이 경우 다음 내용을 포함한다. ⑴ 추가한 주요항목과 그 금액 ⑵ 이러한 조정영업이익(또는 조정영업손실) 등은 해당 기업이 자체 분류한 영업이익(또는 영업손실)이라는 사실

한편, 당사 및 당사의 종속기업은 각 소재지국의 로컬회계기준에 의하여 개별재무제표가 작성이 됩니다. 동 개별재무제표에 IFRS에 따른 수정사항들이 반영되어 집합이 되고, 최종적으로 연결조정분개가 반영이 되어 당사의 IFRS에 의한 연결재무제표가 산출이 됩니다. 외부감사인은 이러한 과정을 통하여 산출된 연결재무제표에 대하여 회계감사기준에 따른 감사절차를 수행하고 이에 따라 감사의견을 표명합니다.

러. 차입공매도 유상증자 참여 제한 관련

금융위원회의 공매도 제도개선 관련 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」일부개정에 따라, 주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막날(발행가격 산정 기산일)까지, 해당 기업의 주식을 공매도 한 자는 증자참여를 제한하되, 예외적인 경우에만 증자참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4). 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 해당 기업의 주식을 공매도 한 자는 증자참여를 제한하되, 예외적인 경우 증자참여를 허용하고 있습니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4). 이와 관련 유상증자 참여가 제한되는 공매도 시점과 증자참여가 허용되는 예외사유를 시행령에서 정하도록 위임하고 있습니다.

시행령에 따르면, 유상증자 계획이 공시된 다음 날부터, 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막날(발행가격 산정 기산일)까지 공매도 한 경우 증자참여가 제한됩니다. (「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4 제1항)

다만, 다음의 경우 공매도를 통해 발행가격에 부당한 영향을 미쳤다고 보지 않아 증자참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4 제2항).

ⅰ) 마지막 공매도 이후 발행가격 산정 기산일까지 공매도 주문 수량 이상을 증권시장 정규거래시간에 매수(체결일 기준)
ⅱ) 금융위원회가 정하는 기준을 충족한 독립된 거래단위를 운영하는 법인 내에서 공매도를 하지 않은 거래단위가 증자참여
ⅲ) 시장조성 또는 유동성공급을 위한 거래과정에서 공매도

상기 공매도제도 개선 관련 자본시장법 시행령 개정안에 따라, 당사의 주식을 해당 기간 동안 공매도하는 투자자께서는 금번 유상증자 참여가 제한될 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 해당 법령과 관련된 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

본 장은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제119조 및 제125조, 금융감독원의 '금융투자회사의 기업실사 모범규준'에 따라 본건 공모 지분증권 인수인이 당해 공모 지분증권에 대한 의견을 기재하고 있는 부분입니다. 따라서 본 장의 작성 주체는 대표주관회사인 하이투자증권(주)입니다. 발행회사인 엘브이엠씨홀딩스 주식회사는 "동사"로 기재하였습니다. 또한 본 장에 기재된 분석의견 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 예측했던 것과 다를 수 있다는 점을 유의하시기 바랍니다.

1. 분석기관

구 분	증 권 회 사
구 분	회 사 명	고 유 번 호
대표주관회사	하이투자증권(주)	00148665

2. 분석의 개요

대표주관회사인 하이투자증권(주)는『자본시장과금융투자업에관한법률』제71조 및 동법시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.

주관회사(대표 및 공동주관 포함)는 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 내부 규정에 반영하여 2012년 2월 1일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.

다만, '모범규준' 제3조 제②항에 따라 발행회사의 재무 및 영업현황, 사업 환경, 투자위험, 인수 형태, 신용평가등급 등을 감안하여 강화하거나, 완화할 수 있으며, 동조 제⑤항에 따르면 금융투자회사의 이사회나 리스크관리위원회의 의사결정을 거쳐 '모범규준'의 내용(실사수준)을 생략하거나 강화 또는 완화 적용할 수 있도록 허용하였는 바, 주관회사는 지분증권의 인수 또는 모집·매출의 주선업무를 수행함에 있어서 지분증권의 특성 및 발행회사의 일정요건 충족여부 등에 따라 기업실사 수준을 완화하여 적용할 수 있도록 규정하고 있습니다.

본 지분증권은 대표주관회사인 하이투자증권(주)의 내부 규정상 기업실사 기준을 적용하여 기업실사 업무를 수행하였습니다.

<금융투자회사의 기업실사 모범규준>

제3조(적용범위 등) ①이 규준은 법 제119조제3항의 규정에 의한 증권신고서 및 법 제122조의 규정에 의한 정정신고서를 제출하는 경우에 적용하며, 영업의 실체가 있는 발행회사가 제출하는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상으로 하고 자산유동화증권 등은 적용대상에서 제외된다.
②이 규준은 주간회사가 업무수행 중 참고해야 할 기본적인 지침으로 발행회사의 재무 및 영업 현황, 사업 환경, 투자위험, 인수 형태 등을 감안하여 강화하거나 완화하는 등 탄력적으로 운용할 수 있다.
③기업공개의 경우 기업공개 실사절차의 특성을 감안하여 이 규준의 내용중 한국거래소의 상장심사지침 등에서 의무사항으로 규정하고 있는 내용과 중복되는 부분에 대해서는 이를 생략하거나 완화할 수 있다.
④채무증권의 경우 i) 보증유무, 상환조건(만기, 옵션유무), 특약 등 해당 사채의 특성, ii)법 제119조제2항에서 규정하고 있는 일괄신고서에 의한 발행인지 여부, iii)발행회사가 시행령 제121조제6항의 요건을 충족하고 있는지 여부, iv)해당 사채권에 대한 신용평가등급(외부 및 내부) 등을 감안하여 합리적인 기준에 따라 이 규준을 완화할 수 있다.
⑤제2항 내지 제4항에 따라 이 규준을 생략하거나 강화 또는 완화하는 경우에는 이사회나 리스크관리위원회(이하 ‘리스크관리위원회 등’)의 의사결정을 거쳐야 한다.

3. 기업실사 일정 및 주요 내용

일시	참여자		기업실사내용 및 확인자료
일시	발행회사	평가회사	기업실사내용 및 확인자료
2022년 11월 15일	엘브이엠씨 홀딩스	하이투자증권	- 초도방문 - 유상증자 개요 및 일정 협의 - 기업실사 관련 절차 안내
2022년 11월 16일 ~ 2022년 11월 18일			- 최근 공시 및 언론 확인 등을 통한 발행회사 및 해당 산업 조사 - 유상증자 상세 일정 등 업무 협의 - 상법 및 기타 관련 규정, 정관 검토 - 유상증자 리스크검토 - 발행시장 상황, 자금조달규모 적정성, 공모가액 희망 할인율
2022년 11월 21일 ~ 2022년 11월 25일			- Due-Diligence Checklist 세부사항 점검 - 기존사업 및 신규사업에 대한 세부사항 검토 질의응답 - 주요 재무적 이슈 및 기타 유상증자 진행에 대한 질의 응답 - 향후 사업추진계획 및 발행회사의 비젼 검토 - 기타 원장 및 소송관련 서류 등의 확인 - 실사 요청자료 목록 및 Check List 확인
2022년 12월 06일 ~ 2022년 12월 09일			- 베트남 및 라오스 현장실사 - 생산공장 실사 방문 및 검토 - 영업 및 판매현황 점검 및 경쟁모델 분석 - 주요 경영진 면담 및 경영진 평판 리스크 검토 - 책임자 인터뷰를 통한 자금사용목적 확인 - 기업실사보고서 작성 및 추가 질의사항 검토 - 기업실사 및 증권신고서 관련 세부사항 질의 및 응답 - 기업실사보고서 작성
2022년 12월 12일 ~ 2022년 12월 15일			- 실사 내용 및 증권신고서 기재사항 확인 - 투자위험요소 세부사항 체크 - 증권신고서 기재사항 검토 - 증권신고서 첨부서류 등 검토
2022년 12월 16일			- 인수계약서 체결

4. 기업실사 참여자

[대표주관회사]

소속기관	부서	성명	직책	실사업무분장	참여기간	주요경력
하이투자증권	ECM실	이영재	실장	리스크 요소 분석 및 점검, 경영진 면담	2022.11.15 ~ 2022.12.16	27
하이투자증권	ECM부	김영일	팀장	리스크 요소 분석 및 점검, 경영진 면담	2022.11.15 ~ 2022.12.16	19
하이투자증권	ECM부	김진호	부장	리스크 요소 분석 및 점검, 경영진 면담	2022.11.15 ~ 2022.12.16	17
하이투자증권	ECM부	홍상수	차장	기업실사 실무	2022.11.15 ~ 2022.12.16	11
하이투자증권	종합금융부	송인섭	과장	기업실사 실무	2022.11.15 ~ 2022.12.16	10
하이투자증권	ECM부	김민호	과장	기업실사 실무	2022.11.15 ~ 2022.12.16	6
하이투자증권	종합금융부	김광회	대리	기업실사 실무	2022.11.15 ~ 2022.12.16	4
하이투자증권	ECM부	박민우	주임	기업실사 실무	2022.11.15 ~ 2022.12.16	1

[발행회사]

소속기관	부서	성명	직책	담당업무
엘브이엠씨홀딩스(주)	-	오세영	대표이사	증자업무 총괄
엘브이엠씨홀딩스(주)	-	이창엽	부사장	기업실사 총괄
엘브이엠씨홀딩스(주)	경영지원	박정호	이사	기업실사 실무
엘브이엠씨홀딩스(주)	경영지원	전지혜	차장	기업실사 실무
엘브이엠씨홀딩스(주)	경영지원	강나영	대리	기업실사 실무

5. 기업실사 세부항목 및 점검 결과

- 동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 보고서를 참조해 주시기 바랍니다.

6. 종합 의견

가. 대표주관회사인 하이투자증권(주)는 엘브이엠씨홀딩스 주식회사가 2022년 12월 16일 이사회결의에서 결의한 보통주식 23,500,000주에 대한 주주배정후 실권주 일반공모 증자를 잔액인수 함에 있어 다음과 같이 평가합니다.

나. 대표주관회사는 상기 실사를 통해 제공받는 자료들로부터 도출된 결과나 오류, 누락 등에 대하여 책임지지 않으며, 인간적 또는 기계적, 기타 그 외의 다른 요인에 의한 오류발생 가능성으로 인해 본 평가 내용에 대해 명시적으로 혹은 묵시적으로도 증명이나 서명 또는 보증 및 단언을 할 수 없습니다.

다. 동사의 금번 유상증자는 국내외 거시경제 변수의 변화로 투자수익에 대한 확실성이 저하될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 상기 검토결과는 물론 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사 전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요인 등을 감안하시어 투자에 유의하시기 바랍니다. 또한, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 동사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자께서는 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 독자적이고도 세밀한 판단에 의해 투자결정을 하시기 바랍니다.

긍정적 요인

▶ 동사의 매출액은 2019년 이후부터 2021년까지 지속 감소하였으며, 2017년 당기순이익 USD 12,009천을 달성한 이후, 2018년부터 2022년 3분기까지 지속적으로 당기순손실을 기록하고 있습니다. 다만, 동사는 2019년부터 부채의 감소를 통하여 비교적 안정적인 안정성 지표를 유지하고 있습니다. 동사의 자산총계는 2019년 USD 586,326천으로, 2022년 3분기말 USD 537,890천 대비 약 8.3% 하락한 수치를 보이나, 부채총계는 USD 304,818천에서 USD 190,180천으로 37.6% 하락한 수치를 나타내고 있습니다. 이런 큰폭의 부채 감소를 통해 동사의 부채비율은 2019년 108.3%에서 2022년 3분기 54.7%로 부채비율을 개선하였고, 이로 인해 금융비용부담률이 지속적으로 하락하고 있습니다. 동사는 향후 영업실적 개선과 더불어 금번 유상증자를 통한 자금조달로 차입금을 상환하여 재무안정성을 더욱 개선할 예정입니다. 그러나 이러한 노력에도 불구하고 동사의 실적이 다시금 악화되거나 추가적인 차입증가, 자금조달의 연기등 상황이 발생할 경우 재무 안정성의 악화 우려가 있습니다.

▶ 동사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 매출총이익률은 2019년 7.09%에서, 2020년 13.19%, 2021년 11.78%, 2022년 3분기 17.66%로 개선되었습니다. 이는 2019년 이후 동사의 매출 구조가 상품매출에서 제품매출로 변경된 점에 기인합니다. 동사의 2019년 전체 매출액 대비 자동차 상품매출의 비중은 50.42%, 자동차 제품매출의 비중은 45.56%였으나, 2021년 상품매출 40.25%, 제품매출 54.60%, 2022년 3분기 상품매출 25.68%, 제품매출 68.25%로 전체 매출액 대비 제품매출이 차지하는 비중이 높아졌으며 이로 인해 동사의 2022년 3분기 매출총이익률은 전년 동기 대비 6.82%p 증가하였습니다.

▶ 동사의 연결기준 매출액에서 베트남으로부터 발생한 실적은 2022년 3분기말 기준 약 25.1%로, 사업을 영위하고 있는 4개 국가 중에서 두번째로 높은 비중을 차지하고 있습니다. 베트남의 총인구는 2021년 기준 약 9,850만명, 1인당 GDP는 3,694달러 수준으로 파악되는데, 각종 인프라 투자와 해외 기업 유치, 외국인 직접 투자가 활발해지면서 2010년대 들어 경제성장률과 소득여건이 가장 빠른 속도로 발전하고 있는 국가 중 하나로 알려져 있습니다. 동사도 베트남 매출액 비중이 2019년 4.17%에서 2022년 3분기 25.06%까지 증가하였습니다. 동사는 신차개발사업(미니트럭)을 통하여 베트남 시장에 성공적으로 진입하였으며, 1t 규모의 트럭은 베트남 시장점유율 3위를 달성하는 등 높은 성장을 보이고 있습니다. 동사는 추가적인 라인업 확장을 통해 베트남 시장 점유율을 확대할 예정입니다. 다만 생산아이템이 다양해지고 복잡해질 수록 동사의 생산성은 떨어질 수 있으며, 이는 베트남 시장의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

부정적 요인

▶ 동사의 2022년 3분기 및 최근 3년간 주요 현금흐름은 매출채권 및 기타채권의 감소로 영업활동현금흐름의 순유입(+)을 기록하였으며, 사모사채, 교환사채, 해외 전환사채 발행을 통해 재무활동현금흐름도 순유입(+)을 기록하였습니다. 그러나 사용권자산 및 유형자산 취득으로 인해 투자활동현금흐름은 순유출(-)을 기록하였고, 이로 인해 주주배정유상증자를 통해 자금을 조달한 2020년을 제외한 2019년 ,2021년 ,2022년 3분기 기말의 현금 및 현금성자산이 감소하고 있습니다. 동사는 현재까지 원리금 지급 의무를 이행하지 못하는 상황은 발생하지 않았으나 동사의 경영환경이 지속적으로 침체되어 손실이 누적되고, 현금흐름이 악화될 경우 예상하지 못한 유동성 위험이 발생할 수 있다는 점을 배제할 수 없습니다.

▶ 동사는 최근 3년동안 총 2회에 걸쳐 119,366백만원을 주식전환사채 및 유상증자 등의 주주가치 희석화 위험을 가진 자금조달을 추진하였으며, 총 5회에 걸친 사모사채 발행을 통해 63,000백만원을 조달하였으며, 1회 교환사채 발행을 통하여 8,100백만원을 조달하였습니다. 추가적인 현재 본 증권신고서를 통해 진행 중인 주주배정후 실권주 일반공모 이후에도 주식관련 사채와 유상증자 자금조달을 진행할 가능성이 존재합니다. 이와 같이 동사는 추가 주식 및 주식관련 사채의 발행을 통해 자금을 조달하는 Track-Record를 보유하여, 금번 유상증자의 투자자는 이후에도 회사의 자금유치에 따른 주식가치의 지분희석화에 따른 지분율 감소 가능성에 유의하시기 바랍니다.

▶ 동사는 COVID-19로 인한 동남아시아 국가들의 셧다운으로 2019년 312천USD에서 2021년 179천USD까지 매출액이 하락하며 악화된 모습을 보였습니다. 2022년 3월 WHO는 COVID-19 비상사태 종료를 조건 검토 중에 있다고 밝히는 등 소비경제가 회복되는 모습을 보였으나 최근 새로운 변이 등의 발견되며 COVID-19 확산의 경계를 낮추지 못하고 있는 상황입니다. 향후 새로운 변이 바이러스의 출현으로 COVID-19의 재확산세가 강화될 경우 동사의 향후 실적 또한 부정적인 영향이 지속될 수 있다는 점을 배제할 수 없습니다.

▶ 동사는 케이먼제도에 주소지를 두고 있는 역외지주회사로, 라오스에 소재한 주요 종속회사인 Auto World(구. Kolao Developing) Co., Ltd.을 유가증권시장에 상장하기 위해 2009년 6월 설립된 지주회사입니다. 동사의 연결대상 종속기업 회사의 수는 총 15개사이며, 지분법 대상 기업 회사의 수는 유가증권시장 상장사 KR모터스(주)를 포함하여 총 3개사 입니다. 2022년 3분기 기준 당사의 종속회사 중 LVMC Holdings (HM) Singapore Pte. Ltd., International KLM Co., Ltd., Global KLM Co., Ltd., Shwe Daehan Motors Co., Ltd.는 누적된 손실로 인해 완전 자본잠식 상태입니다. 완전 자본잠식 종속회사 중 International KLM Co., Ltd.는 556천USD의 순이익을 기록하며 전년 대비 자본잠식률이 감소하였습니다. 그러나 LVMC Holdings (HM) Singapore Pte. Ltd., Global KLM Co., Ltd., Shwe Daehan Motors Co., Ltd.는 2022년 3분기 기준 각각 1,695천USD, 232천USD, 2,366천USD의 순손실을 기록하며 자본잠식률은 악화되었습니다. 당사의 종속회사 재무 상황 악화는 당사의 연결 재무 안정성을 악화시키기 때문에, 향후 해당 경영성과가 지속될 경우 동사의 재무상태에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다.

자금조달의
필요성

▶ 동사의 총 차입금 규모는 2019년 USD 약 198,990천에서 2022년 3분기 145,026천으로 감소추세에 있으며, 총자산규모 대비 총차입금의존도 또한 33.94%에서 26.96%로 하락하여 전체 차입금의 규모 및 자산대비 비중이 축소되는 추세를 나타내고 있습니다. 하지만, 이러한 차입금 감소추세에도 불구하고 전세계적인 경기침체 및 동사가 주요 사업을 영위하고 있는 동남아시아의 정치적 불확실성 등의 요인으로 금융기관 등으로부터 차입금 만기 연장 거부 등에 따른 차입금 상환 부담이 일시적으로 가중될 위험이 있습니다. 이를 위해 금번 자금조달을 통한 차입금의 상환에 따른 유동성 관리의 필요성을 확인하였습니다.

기타사항

▶ 동사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금을 차입금 상환 및 운영자금 으로 사용할 계획입니다. 만약 금번 유상증자의 공모금액이 당초 계획한 금액에 미달할 경우 동사는 부족분은 동사의 자체자금으로 충당할 계획입니다.

▶ 당사는 금번 유상증자와 관련하여 2022.12.06~09일 현지 기업실사를 실시하였으며, 당시 라오스에 소재한 본사 법인 및 사업장, 생산 공장과 베트남에 소재한 생산공장, 사업장을 방문하여 회사 IR 및 사업, 산업, 재무 등 회사 전반에 관한 Q&A와 현황 업데이트, 생산공장 가동 여부 및 생산현황 확인 등을 실시하였습니다. 2022.12.06~09일 진행된 실사 당시 진행한 세부 내역은 아래와 같으며, 당사는 현지 실사를 통해 생산 공장의 실질 여부와 자금사용의 필요성 등을 확인하였습니다.

일 자	실사내역
2022.12.06	ㆍ베트남 도착 / 본사 방문 후 IR, Q&A 등 진행
2022.12.07	ㆍ베트남 구찌공장 방문, 사업현황 등 청취
2022.12.08	ㆍ라오스 비엔티엔 주요 사업장 방문 (LVMC본사, 인도차이나은행, 쇼룸 등) ㆍ공장 내 임직원 미팅 실시
2022.12.09	ㆍ라오스 사바나켓 공장 실사 ㆍ공장 내 임직원 미팅 실시 / 자금조달 필요성 확인

▶ 금번 유상증자를 통해 조달한 자금의 세부사용 내역은 "Ⅴ. 자금의 사용목적"을 참고하시기 바랍니다.

2022. 12. 16
대표주관회사 :	하이투자증권 주식회사
대 표 이 사 :	홍 원 식

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위: 원)

구 분	금 액
모집 또는 매출총액(1)	48,057,500,000
발행제비용(2)	1,106,205,350
순 수 입 금 [ (1)-(2) ]	46,951,294,650

주)	상기 금액은 예정 발행가액을 기준으로 산정한 금액으로, 모집가액 확정 시 변경될 수 있습니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위: 원)

구 분	금 액	지급일자	계산근거
발행분담금	8,650,350	신고서제출일	총모집금액 * 0.018%(10원 미만 절사)
대표주관수수료	336,402,500	납입일로부터 3영업일 이내	모집총액의 0.7%
인수수수료	720,862,500	납입일로부터 3영업일 이내	모집총액의 1.5%
상장수수료	10,290,000	신주상장일	507만원+200억원 초과금액의 10억원당 18만원
등기관련비용 (등록세 및 교육세 등)	-	등기일	당사는 케이만 제도에 설립된 회사로서 금번 신주 등기 시 발생되는 세금은 동사 자체 자금으로 충당 예정
기타비용	30,000,000	-	투자설명서 인쇄/발송비 등
합 계	1,106,205,350	-	-

주1)	상기 금액은 예정 발행가액을 기준으로 산정한 금액으로, 모집가액 확정 시 변경될 수 있습니다.
주2)	상기 금액은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 초과로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다.
주3)	실권(미청약)주가 발생 할 경우 인수수수료와는 별도로 일반공모 후 최종적으로 발생하는 실권(미청약)주에 대해서 15.0%의 추가수수료를 지급 할 예정입니다.

2. 자금의 사용목적

가. 공모자금 사용 계획

(기준일 :

2022년 12월 15일

)

(단위 : 원)

시설자금	영업양수 자금	운영자금	채무상환 자금	타법인증권 취득자금	기타	계
-	-	10,000,000,000	36,951,294,650	-	1,106,205,350	48,057,500,000

나. 공모자금 세부 사용목적

당사는 금번 유상증자로 조달된 자금을 아래와 같은 우선순위로 채무상환자금, 기존 생산설비 및 신규 생산설비를 위한 시설자금, 원재료 매입 비용 등 운영자금으로 사용할 예정입니다.

[금번 유상증자 자금 사용내역 우선순위]

(단위: 원)

구 분	상세현황	사용(예정)시기	금액	우선순위
채무상환자금	단기차입금 상환	2023년 1분기~2분기	28,227,900,000	1순위
운영자금	매입채무 상환 및 운전자금	2023년 1분기~2분기	10,000,000,000	2순위
채무상환자금	장기차입금 상환	2023년 1분기~2분기	8,723,394,650	3순위
합 계			46,951,294,650	-

(1) 채무상환자금 - 단기차입금 상환

금번 유상증자로 조달된 자금은 당사의 부채비율 개선, 금융비용 절감을 위해 차입금상환자금으로 사용할 예정입니다. 금번 유상증자를 통한 차입금 상환은 부채의 자본 전환으로 당사의 재무구조가 개선될 것으로 판단됩니다. 자금사용의 상세 내역은 아래와 같습니다.

[단기차입금 상세 현황 및 상환 예정 금액]
(기준일: 공시서류 제출 전일)	(단위: %, USD, 백만원)

차입처	차입목적	만기일	연 이자율	현재 금액 (USD)	현재 금액 (백만원)	우선순위	조건 (담보, 무담보)	차입주체
하나은행	일반차입금	2023년 9월	Fixed rate 2.34%, 3M Libor+2.22%	9,000,000	11,728	1순위	최대주주 지분증권 단기금융상품+추가질권 $50만불 관계기업투자주식	LVMC Holdings
내담상사	일반차입금	2022년 12월 → 2023년 6월 연장 예정	10.50%	3,837,004	5,000	2순위	-	LVMC Holdings
LVMC그린에너지	일반차입금	2022년 12월 → 2023년 6월 연장 예정	10.50%	3,453,304	4,500	3순위	-	LVMC Holdings
Indochina Bank Co., Ltd.	L/C, TR	L/C, TR	9.00% (USD)	10,824,758	14,106	-	재고자산 담보	Auto World Co., Ltd.
Vietin Bank Lao Limited	L/C, TR	L/C, TR	7.10%(USD) 8.50%(LAK)	13,962,549	18,195	-	최대주주 제공 토지 등 담보	Auto World Co., Ltd.
Military Commercial Joint Stock Bank	L/C, TR	L/C, TR	7.10%(USD) 8.00%(LAK)	6,232,263	8,121	-	재고자산 담보	Auto World Co., Ltd.
Indochina Bank Co., Ltd.	일반차입금	2023년 5월	8.00%(LAK) 8.00%~8.30%(THB)	4,001,283	5,214	-	최대주주 제공 토지 등 담보	Auto World Co., Ltd.
Indochina Bank Co., Ltd.	일반차입금	2023년 3월	7.00%(USD) 9.00%(USD, LAK, THB)	8,036,122	10,472	-	재고자산 담보	Auto World Co., Ltd.
Joint Development Bank	일반차입금	2023년 2월	10% (THB)	3,592,742	4,682	-	재고자산 담보 최대주주 제공 토지 등 담보	Auto World Co., Ltd.
Lanxang Leasing Co., Ltd.	일반차입금	2023년 9월	8.8% (USD)	12,010,000	15,650	-	-	Auto World Co., Ltd.
Indochina Bank Co., Ltd.	일반차입금	2023년 8월	7.00% (THB)	6,903,226	8,996	-	토지 담보	GMS Trading Sole Co., Ltd
Indochina Bank Co., Ltd.	일반차입금	2023년 6월	9.00% (USD)	6,000,000	7,819	-	토지 담보	GMS Trading Sole Co., Ltd
Indochina Bank Co., Ltd.	일반차입금	2023년 1월	10.00%	9,553,597	12,449	-	-	LVMC Holdings (HM) Singapore Pte. Ltd.
SHINHAN BANK	L/C, TR	건별 6개월	5.00%	10,000,000	13,031	-	SDM 단기금융상품	LVMC Holdings (Cambodia) Co., Ltd.
KDB산업은행	일반차입금	2022년 12월	4.25%	600,000	782		자기주식 1,372,511주	LVMC Holdings
합계				108,006,846	140,744	-	-	-
KDB산업은행 및 사채권자	28회차 사모사채	2023년 5월	6.5%	5,371,806	7,000	4순위	-	LVMC Holdings
금번 공모 자금을 통한 차입금 상환 예정 금액				-	28,228	-	-	-

주)	차입처와 상환기일 및 이자율을 고려하여 우선순위를 지정하였습니다.

당사의 공시서류 제출 전일 기준 단기차입금 총액은 USD 108,007천이며, 원화 금액은 공시서류 제출 전일 마감 환율 1,303.10원/USD 적용 시 약 1,407억원입니다. 당사는 금번 공모 자금을 통하여 상기와 같은 순위로 단기차입금 및 사모사채 282억원을 상환하는데 우선적으로 집행할 계획입니다. 납입일 환율에 따라 차입금 현재 금액 및 상환 예정 금액은 변동될 수 있으며, 계획한 자금조달 시기 지연 및 상환 자금 부족의 경우 보유현금 통하여 상환하거나 상환 만기를 연장할 계획입니다.

(2) 운영자금 - 매입채무 상환 및 운전자금

당사는 부품 등 원재료 매입, 일반경비, 인건비 등 운전자금으로 월평균 약 USD 15,843천(원화 기준 약 199.55억원)을 사용하고 있습니다. 당사는 금번 유상증자 대금 중 100억원을 운영자금으로 충당할 계획입니다. 운영자금으로 사용 예정인 100억원은 매입채무 상환으로 80억원을 사용할 계획이며, 운전자금으로 20억원을 사용할 계획입니다.

당사의 경우 라오스가 그룹 매출의 가장 큰 비중을 차지하고 있는 중요 사업장이나, 올해 4월경 코로나 팬데믹이 약화되어 국경이 다시 오픈되어 가는 시기에 유류 공급 및 환율 문제로 인하여 판매에 치명적인 타격을 입었습니다. 이후 점차적으로 이러한 이슈들이 완화되는 과정에서 원활한 사업운영을 위해 필요한 재고의 원활한 공급과 인건비 그리고 운송비와 같은 필수 운영비의 비중을 고려하여 금번 유상증자 대금 100억원을 매입채무 상환에 80억원, 운전자금에 20억원 사용하기로 결정하였습니다.

당사의 최근 1년 간 평균 운전자금 현황은 아래와 같습니다.

[최근 1년 간 평균 운전자금 현황]
	(단위: USD)

구분	2021년 10월	2021년 11월	2021년 12월	2022년 1월	2022년 2월	2022년 3월	2022년 4월	2022년 5월
원재료	13,443,874	15,060,336	17,793,575	15,718,645	15,289,603	18,102,692	15,346,947	12,544,951
일반경비	1,518,804	1,701,422	2,010,206	1,673,193	1,627,523	1,926,966	1,633,627	1,335,365
인건비	944,100	920,670	956,560	899,928	950,108	886,419	1,028,709	889,408
합계	15,906,778	17,682,428	20,760,341	18,291,766	17,867,234	20,916,076	18,009,283	14,769,724
구분	2022년 6월	2022년 7월	2022년 8월	2022년 9월	2022년 10월	합계	월평균
원재료	10,875,102	9,360,013	8,658,975	9,477,660	13,450,070	175,122,443	13,470,957
일반경비	1,157,615	996,340	921,717	1,008,863	1,431,711	18,943,352	1,457,181
인건비	894,114	878,542	893,918	860,284	888,928	11,891,688	914,745
합계	12,926,831	11,234,894	10,474,609	11,346,806	15,770,709	205,957,483	15,842,883

[최근 1년 간 평균 운전자금 현황]
	(단위: 백만원)

구분	2021년 10월	2021년 11월	2021년 12월	2022년 1월	2022년 2월	2022년 3월	2022년 4월	2022년 5월
원재료	16,934	18,970	22,412	19,799	19,258	22,802	19,331	15,801
일반경비	1,913	2,143	2,532	2,108	2,050	2,427	2,058	1,682
인건비	1,189	1,160	1,205	1,134	1,197	1,117	1,296	1,120
합계	20,036	22,272	26,149	23,040	22,505	26,345	22,684	18,604
구분	2022년 6월	2022년 7월	2022년 8월	2022년 9월	2022년 10월	합계	월평균
원재료	13,698	11,790	10,907	11,938	16,941	220,581	16,968
일반경비	1,458	1,255	1,161	1,271	1,803	23,861	1,835
인건비	1,126	1,107	1,126	1,084	1,120	14,979	1,152
합계	16,282	14,151	13,194	14,292	19,864	259,420	19,955

[운영자금 사용 계획]
(기준일: 공시서류 제출 전일)	(단위: 원)

구분	내역	상세 내용	사용예정시기	금번 공모자금을 통한 상환 예정 금액
매입채무	부품 등 원재료 구매대금	현대코퍼레이션	2023년 1분기~2분기	8,000,000,000
운전자금	일반경비 및 인건비 등	라오스 운전자금	2023년 1분기~2분기	2,000,000,000
합계				10,000,000,000

당사의 매입채무는 자동차 분해 조립 생산(SKD 및 CKD)을 위한 부품 등 원재료 구매 대금 지급 시 발생하며, 주요 거래처는 현대코퍼레이션 등 현대자동차 부품 관련 무역회사입니다. 금번 모집된 공모 자금을 통해 라오스에 있는 당사 자회사인 Auto World (Kolao Developing) Sole Co., Ltd가 보유한 현대코퍼레이션 매입채무 중 2023년 3월~6월 중 상환해야할 매입채무 금액은 총 USD 9,372천으로 예상됩니다. 판매 실적에 따라 일부 조정될 수 있으나 유상증자 대금 중 80억원을 상기 매입채무를 상환하는데 사용할 예정입니다. 자금지원 예상 시기는 2023년 3월이며 지원하는 80억원에 대해서는 Auto World (Kolao Developing) Sole Co., Ltd 의 현대코퍼레이션의 상환 일정에 맞추어 사용될 예정입니다. 매입채무를 일부 상환하여 라오스 법인의 재무건전성 향상을 통해 원활한 CKD 부품 오더 및 안정적인 법인 운영이 될 것으로 기대하고 있습니다.현대코퍼레이션 향 매입채무 세부현황은 아래와 같습니다.

[현대코퍼레이션 향 매입채무 세부현황]
(기준일: 공시서류 제출 전일)	(단위: USD)

구분	모델명	만기	판매 계약	금액
3월	IONIQ	2023.03.17	HDSGP-KDC-2207-01	385,440
3월	SOLUTO	2023.03.25	HDSGP-KDC-2203-02-ADM1	455,842
소계				841,281
4월	SELTOS	2023.04.21	'HDSGP-KDC-2208-01	417,017
	SOLUTO	2023.04.25	HDSGP-KDC-2203-02-ADM1	69,050
	SOLUTO	2023.04.25	HDSGP-KDC-2204-01-ADM1	398,388
				884,455
5월	H-100	2023.05.04	HDSGP-KDC-2211-01	3,676,559
	IONIQ & KONA	2023.05.13	HDSGP-KDC-2207-03	535,709
	EV6	2023.05.20	HDSGP-KDC-2212-01	936,918
	CARNIVAL	2023.05.27	HDSGP-KDC-2110-01	530,763
				5,679,949
6월	H-100	2023.06.08	HDSGP-KDC-2212-02	1,052,083
	NIRO PLUS	2023.06.14	예정	152,155
	SOLUTO	2023.06.15	예정	232,027
	STARIA	2023.06.19	예정	530,428
소계				1,966,694
합계				9,372,379

라오스에 있는 당사 자회사인 Auto World (Kolao Developing) Sole Co., Ltd 에서는 라오스 자국 화폐인 LAK의 평가절하, 유가 상승등으로 인한 운전자금 지출의 증가폭이 크게 나타나고 있고 이에 대한 운전자금 지원을 계획하고 있습니다. 지원시기는 2023년 3월부터 7월까지 5개월간이며 총 20억원을 계획하고 있습니다.

(3) 채무상환자금 - 장기차입금 상환

[장기차입금 상세 현황 및 상환 예정 금액]
(기준일: 공시서류 제출 전일)	(단위: %, USD, 백만원)

차입처	차입목적	만기일	연 이자율	현재 금액 (USD)	현재 금액 (백만원)	우선순위	조건 (담보, 무담보)	차입주체
대구은행	일반차입금	2023년 8월	6.30%	1,726,652	2,250	-	최대주주 지분증권 담보	LVMC Holdings
Joint Development Bank	일반차입금	2025년 5월	11% (THB)	7,225,806	9,416	1순위	재고자산 담보 최대주주 제공 토지 등 담보	Auto World Co., Ltd.
Joint Development Bank	일반차입금	2025년 11월	11% (THB)	5,645,161	7,356	-	재고자산 담보 최대주주 제공 토지 등 담보	Auto World Co., Ltd.
합계				14,597,620	19,022	-	-	-
금번 공모 자금을 통한 차입금 상환 예정 금액				-	8,723	-	-	-

당사의 공시서류 제출 전일 기준 장기차입금 총액은 USD 14,598천이며, 원화 금액은 공시서류 제출 전일 마감 환율 1,303.10원/USD 적용 시 약 190억원입니다. 당사는 금번 공모 자금을 통하여 상기 장기차입금 중 약 87.23억원을 상환하는데 우선적으로 집행할 계획입니다. 납입일 환율에 따라 차입금 현재 금액 및 상환 예정 금액은 변동될 수 있으며, 계획한 자금조달 시기 지연 및 상환 자금 부족의 경우 보유현금 통하여 상환하거나 상환 만기를 연장할 계획입니다.

또한, 상기 자금의 집행과 관련하여 당사는 당사의 납입처인 KEB하나은행에 납입이 완료된 후, 해당 자금을 싱가폴 내 UOB은행의 당사 명의 계좌에 예치할 계획입니다. 싱가폴에 예치된 자금은 당사의 베트남 대표사무소에서 관리할 예정이며, 각 자금의 사용 예정 시기에 맞추어 자금을 집행할 예정입니다. 당사는 금번 유상증자 대금과 관련하여 매 분기별 정기보고서에 공모자금 실제 사용내역에 관하여 성실하게 공시할 예정입니다.

다. 자금 집행의 부족한 자금의 재원마련 등 운용 계획

금번 유상증자로 조달된 자금은 상기와 같이 집행할 계획이며, 실제 모집된 자금이 예상보다 부족할 경우에는, 자체 자금 또는 외부 조달을 통해 마련할 계획입니다.

그러나, 공모기간 중 당사의 경영실적의 저하 또는 주식시장의 급격한 변동 등에 따라 모집 예정금액의 일부만 청약이 이루어질 경우 청약이 미달하여 대표주관회사 및 인수단이 잔여주식을 인수하게 된다면 당사는 대표주관회사 및 인수단에 대표주관수수료 및 기본 인수수수료를 지급하는 것과는 별도로 추가적으로 대표주관회사 및 인수단이 인수하는 잔여주식 인수금액의 15.0%에 해당하는 금액을 실권수수료로 지급하게 됩니다. 이러한 경우에는 금번 유상증자를 통해서 조달하는 자금의 규모가 대표주관회사에 지급한 실권수수료 만큼 축소될 수 있습니다.

만일, 금번 유상증자 기간 중 당사의 경영 실적의 저하 또는 주식시장의 급격한 변동 등에 따라 최초 모집 예정금액 대비하여 낮은 규모가 조달될 경우 당사가 계획한 자금 사용 목적이 당사의 계획대로 진행되지 않을 수 있으며, 이러한 경우 당사가 계획한 자금운용이 불가능할 수 있습니다.

또한, 당사는 공모자금 유입 후 실제 투자집행 시기까지의 자금보유 기간에는 국내 제1금융권 및 증권사 등 안정성이 높은 금융기관의 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간 내에 자금의 사용이 예상되는 경우에는 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 안정성이 높은 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대) 이상의 단기금융상품으로 운용할 예정입니다. 만약 금번 유상증자의 공모금액이 당초 계획한 금액에 미달할 경우 부족분은 당사의 자체자금 등을 이용하여 충당할 예정입니다.

VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

본 건의 경우 시장조성 또는 안정조작에 관한 사항은 해당사항 없습니다.

제2부 발행인에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황(연결재무제표를 작성하는 주권상장법인이 사업보고서, 분기ㆍ반기보고서를 제출하는 경우에 한함)
연결대상 종속회사 현황(요약)

(단위 : 사)

구분	연결대상회사수				주요 종속회사수
구분	기초	증가	감소	기말	주요 종속회사수
상장	-	-	-	-	-
비상장	15	-	-	15	1
합계	15	-	-	15	1

가-1. 연결대상회사의 변동내용

구 분	자회사	사 유
신규 연결	-	-
신규 연결	-	-
연결 제외	-	-
연결 제외	-	-

나. 중소기업 등 해당 여부

중소기업 해당 여부		미해당
	벤처기업 해당 여부	미해당
중견기업 해당 여부		미해당

다. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭
당사의 명칭은 '엘브이엠씨홀딩스'로 표기하며, 영문으로는 'LVMC Holdings'로 표기합니다.

라. 설립일자 및 존속기간
당사는 2009년 6월 16일에 종속회사인 코라오디벨로핑을 유가증권시장에 상장하기 위해 설립된 역외지주회사입니다. 당사의 정관에는 존속기간의 정함이 없습니다.

마. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지 주소
① 주 소 : PO Box 309, Ugland House, Grand Cayman, KY1-1104, Cayman Islands
(베트남 대표사무소) Unit 10.1, 10th Floor, Pearl Plaza, 561A Dien Bien Phu,
Ward 25, Binh Thanh District, Ho Chi Minh City, Vietnam
② 전화번호 : (베트남 대표사무소) 070-8615-4824
③ 홈페이지 : http://www.lvmcholdings.net

바. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률
해당사항 없습니다.

사. 대한민국에 대리인이 있는 경우에는 이름(대표자), 주소 및 연락처
① 이름(대표자) : 에스와이어드바이저(엄영준)
② 주소 : 서울 영등포구 국제금융로8길 27-8 NH캐피탈빌딩 4층
③ 연락처 : 02-2125-5059

아. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업
"XII. 상세표" 내용으로 갈음합니다.

자. 공시서류작성기준일 현재 계열회사의 총수, 주요 계열회사의 명칭 및 상장여부

번호	계열회사	명칭	상장여부
1	종속회사	Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.	비상장
2		LVMC Holdings Singapore Pte., Ltd.	비상장
3		LVMC Holdings (HM) Singapore Pte., Ltd.	비상장
4		Daehan Co., Ltd.	비상장
5		Fortune Kolao International Motors Co., Ltd.	비상장
6		International KLM Co., Ltd.	비상장
7		Global KLM Co., Ltd.	비상장
8		LVMC Holdings (Cambodia) Co., Ltd.	비상장
9		LVMC Investment Ltd.	비상장
10		Chongqing Kolao-Yuan R&D Co., Ltd.	비상장
11		Chongqing LVMC Yuan Auto Trading Co., Ltd.	비상장
12		Shwe Daehan Motors Co., Ltd.	비상장
13		GMS Trading Sole Co.,Ltd.	비상장
14		Daehan Motors Co., Ltd.	비상장
15		Daehan Motors Trading Joint Stock Company	비상장
16	관계회사	KR모터스	상장
17		KB KOLAO LEASING Co., Ltd.	비상장
18		㈜ LVMC 그린에너지	비상장

차. 신용평가에 관한 사항
해당사항 없습니다.

카.「상법」 제290조에 따른 변태설립사항(기업인수목적회사로서 변태설립사항이 있는 경우에 한한다)

해당사항 없습니다.

타. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장 (또는 등록ㆍ지정)여부	주권상장 (또는 등록ㆍ지정)일자	특례상장 등 여부	특례상장 등 적용법규
유가증권시장	2010년 11월 30일	해당사항 없음	해당사항 없음

2. 회사의 연혁

가. 경영진 및 감사의 중요한 변동

변동일자	주총종류	선임		임기만료 또는 해임
변동일자	주총종류	신규	재선임	임기만료 또는 해임
2022년 03월 31일	정기주총	-	1	-

※ 2022년 3월 31일 정기주주총회를 통해 정정태 감사가 재선임되었습니다.

나. 회사의 연혁

일자	내역
2009. 06.	Kolao Holdings 설립(코라오디벨로핑의 지주회사)
2009. 12.	코라오디벨로핑의 지분 100% Kolao Holdings로 출자완료
2010. 06.	서울사무소 설치
2010. 09.	유가증권시장 상장승인
2013. 06.	코라오홀딩스싱가포르 출자
2013. 06.	케이디씨코리아 출자
2013. 11	GDR 싱가포르거래소(SGX-ST) 상장
2014. 02	LVMC Investment Limited 출자
2014. 03	케이알모터스 (舊 S&T모터스) 지분 취득
2014. 08	CGIF 보증 회사채 발행 (SGD 60,000,000)
2016. 10	케이디씨코리아 청산
2017. 02	KB KOLAO Leasing Co., Ltd. 지분 취득
2017. 02	Joint Venture Daehan-Dewan Moter Company (Pvt.) Ltd. 지분 취득
2017. 07	태국 TRIS 신용평가, 신용등급 BBB-(안정적)
2017. 09	Joint Venture Chongqing Kolao-Yuan R&D Co., Ltd. 지분 취득
2017. 12	베트남 호치민 대표사무소 설립
2018. 01	Daehan Motors Co., Ltd. 지분 취득
2018. 03	LVMC Holdings로 사명 변경
2018. 05	Chongqing LVMC Yuan Auto Trading Co., Ltd. 지분 취득
2018. 06	Shwe Daehan Motors Co., Ltd. 지분 취득
2018. 11	전환사채권 발행 (USD 30,000,000)
2018. 12	Daehan Motors Trading Joint Stock Company 지분 취득
2019. 02	미얀마 생산공장 완공
2019. 11	Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd 지분 처분
2019. 12	GMS Trading Sole Co.,Ltd. 지분 취득
2020. 02	Daehan Motors Co., Ltd. 지분 처분 부분 처분 (종속기업 제외)
2020. 10	유상증자(일반공모)
2021. 05	Daehan Motors Co., Ltd. 지분 취득
2021. 09	Kolao Holdings Myanmar Co.,Ltd. 청산

다. 회사의 본점소재지 및 그 변경
당사는 최근 5년간 본점소재지의 변동 사항이 없습니다.

라. 최대주주의 변동
당사는 최근 5년간 최대주주의 변동 사항이 없습니다.

마. 상호의 변경

일자	변경 전	변경 후	비고
2018. 03	코라오홀딩스 주식회사	엘브이엠씨홀딩스	주주총회 결의

바. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용

연월일	내용
-	-

당시는 최근 5년간 합병등의 변동 사항이 없습니다.

사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화
보고서 작성기준일 현재 해당사항 없습니다.

아. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용
보고서 작성기준일 현재 해당사항 없습니다.

3. 자본금 변동사항

자본금 변동추이

(단위 : 원, 주)

종류	구분	당분기말 (2022년 3분기)	13기 (2021년말)	12기 (2020년말)	11기 (2019년말)	10기 (2018년말)
보통주	발행주식총수	99,455,297	99,455,297	84,348,589	51,120,439	47,869,508
	액면금액	359	296	272	289	280
	자본금	35,674,616,110	29,476,064,538	22,942,817,024	14,796,811,358	13,380,724,224
우선주	발행주식총수	-	-	-	-	-
	액면금액	-	-	-	-	-
	자본금	-	-	-	-	-
기타	발행주식총수	-	-	-	-	-
	액면금액	-	-	-	-	-
	자본금	-	-	-	-	-
합계	자본금	35,674,616,110	29,476,064,538	22,942,817,024	14,796,811,358	13,380,724,224

(주1) 당사는 케이만제도의 회사법에 따라 설립된 회사로 2010년 5월 20일 주식분할로 주당 액면가액이 USD 1에서 USD 0.25로 변경되었고, 그 이후부터 현재까지 당사의 주당 액면가액은 USD 0.25입니다.
(주2) 액면금액 및 자본금에 적용한 원화금액은 각각 해당 기간의 기말환율과 평균환율을 적용하여 환산하였으며, 적용환율은 각각 당반기말 (기말환율: 1,434.80원, 평균환율: 1,268.90원), 13기(기말환율: 1,185.50원, 평균환율: 1,144.42원), 12기(기말환율: 1,088.00원, 평균환율: 1,180.05원), 11기(기말환율: 1,157.80원, 평균환율: 1,165.65원), 10기(기말환율: 1,118.10원, 평균환율: 1,100.30원) 입니다.

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

(기준일 :

2022년 09월 30일)

(단위 : 주)

구 분		주식의 종류			비고
구 분		보통주	우선주	합계	비고
Ⅰ. 발행할 주식의 총수		200,000,000	40,000,000	240,000,000	-
Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수		99,455,297	-	99,455,297	-
Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수		-	-	-	-
	1. 감자	-	-	-	-
	2. 이익소각	-	-	-	-
	3. 상환주식의 상환	-	-	-	-
	4. 기타	-	-	-	-
Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)		99,455,297	-	99,455,297	-
Ⅴ. 자기주식수		1,372,511	-	1,372,511	-
Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)		98,082,786	-	98,082,786	-

주) 인도차이나뱅크 전환사채가 주식전환되어 기명식 보통주 15,106,708주가 2021년 4월 8일 추가 상장되었습니다.

나. 자기주식 취득 및 처분 현황

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 주)

취득방법			주식의 종류	기초수량	변동 수량			기말수량	비고
취득방법			주식의 종류	기초수량	취득(+)	처분(-)	소각(-)	기말수량	비고
배당 가능 이익 범위 이내 취득	직접 취득	장내 직접 취득	보통주	-	-	-	-	-	-
		장내 직접 취득	우선주	-	-	-	-	-	-
		장외 직접 취득	보통주	-	-	-	-	-	-
		장외 직접 취득	우선주	-	-	-	-	-	-
		공개매수	보통주	-	-	-	-	-	-
		공개매수	우선주	-	-	-	-	-	-
		소계(a)	보통주	-	-	-	-	-	-
		소계(a)	우선주	-	-	-	-	-	-
	신탁 계약에 의한 취득	수탁자 보유물량	보통주	-	-	-	-	-	-
		수탁자 보유물량	우선주	-	-	-	-	-	-
		현물보유물량	보통주	1,372,511	-	-	-	1,372,511	-
		현물보유물량	우선주	-	-	-	-	-	-
		소계(b)	보통주	1,372,511	-	-	-	1,372,511	-
		소계(b)	우선주	-	-	-	-	-	-
기타 취득(c)			보통주	-	-	-	-	-	-
기타 취득(c)			우선주	-	-	-	-	-	-
총 계(a+b+c)			보통주	1,372,511	-	-	-	1,372,511	-
총 계(a+b+c)			우선주	-	-	-	-	-	-

다. 다양한 종류의 주식
해당사항 없습니다.

5. 정관에 관한 사항

정관 변경 이력

정관변경일	해당주총명	주요변경사항	변경이유
2020.03.31	제11기 정기주주총회	- 수권 자본금 및 발행주식수 변경 - 전자증권제도 관련 조항 신설 - 사채의 한도 규정 - 회사의 회계연도 종료와 회사의 정기주주총회 날짜 사이의 간격을 삼(3)개월에서 사(4)개월로 변경	- 수권 자본금 및 발행주식수 확대 - 전자증권제도 시행 - 금융감독원 권고에 따른 사채발행한도 규정 - 정기주주총회 개최 가능 기간 확대
2018.03.30	제10기 정기주주총회	- 정관상 사명 변경	- 사명 변경 반영
2014.03.28	제5기 정기주주총회	- 주주총회 특별결의 정의 조항 내용 중 주주총회 성립을 위한 의사정족수 변경	- 케이만 회사법 및 한국 상법에 따른 주주총회 특별결의 사항 및 요건 정상화
2013.03.27	제4기 정기주주총회	- 이해관계인과의 거래에 관한 승인 요건을 주주총회에서 이사회 결의로 변경	- 케이만 회사법 및 한국 상법을 적용한 주주총회 특별결의 조건의 정상화
2012.03.28	제3기 정기주주총회	- 주주총회 특별결의 정의 조항 내용 중 의결정족수 변경 및 의사정족수 내용 추가 - 주주총회 결의 사항 중 2개 항목에 대한 단서 내용 추가 - 이사의 임기를 '취임후 3년 내의 최종의 결산기에 관한 정기주주총회 종결시까지 (중략)'로 변경 - 회사 재무제표에 대한 이사회 승인 및 승인 요건에 대한 조항 신설 - 회사의 공고 방법을 인터넷 홈페이지 공고로 변경	- 케이만 회사법 및 한국 상법상에 따른 주주총회 특별결의 요건의 정상화 - 신규 사업을 위한 케이만 회사법 및 한국 상법을 적용한 주주총회 의결규정 정상화 - 이사 임기의 탄력적 운영 - 케이만 회사법 및 한국 상법상 회계 관련 개정 규정 반영 - 인터넷 홈페이지 공고 방법 도입
2011.03.29	제2기 정기주주총회	- 기준일 규정 내용 변경 및 기준일 공고 규정 단서 규정 신설 - 목적사업에 '각종 전자제품의 유통 및 고객서비스업' 추가 - 회사의 총 자본 및 등록 자본, 주식 수 증가	- 기준일 명확화 및 기준일 공고의무 일반화 - 목적사업 추가 - 증자완료에 따른 관련 사항 변경

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 2009년 6월 16일 라오스 소재의 사업자회사인 Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.을 국내 유가증권시장에 상장하기 위한 목적으로 케이먼제도에서 설립되었습니다. 현재 라오스와 베트남, 미얀마와 캄보디아 등을 중심으로 설립된 사업자회사의 소유와 운영을 목적으로 하는 역외지주회사입니다. 연결재무제표 상 대부분의 사업의 내용은 실질적으로 영업활동을 수행하고 있는 주요 종속회사인 Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.(엘브이엠씨홀딩스의 제 14기 3분기 연결재무제표 기준 매출액의 44%, 자산총액의 75%)에서 발생함으로, 본 사업의 내용에서는 Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.의 사업활동을 중심으로 중요성 관점에서 기술하도록 하겠습니다. 당사의 종속회사인 Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.은 라오스에서 CBU(Completely Built Up, 완성차) 신차 판매, SKD(Semi Knock-Down)/CKD(Complete Knock-Down) 신차 제조 및 판매, 오토바이 제조 및 판매, 부품 판매 및 A/S 등을영위하고 있는 업체입니다. 또한 부문별 중요도에 따라 당사가 현재 사업을 영위하고 있는 미얀마, 캄보디아, 베트남의 사업 내용에 대해 추가적으로 기술하겠습니다.

실질적인 사업활동을 수행하는 당사 종속회사 코라오디벨로핑의 사업부문별 현황을 요약하면 다음과 같습니다.

구분		내용
자동차	상품매출	신차 및 중고차량 등 완성차의 수입 및 현지 매입 후 라오스 내 유통하는 딜러 사업
자동차	제품매출	모델의 자체 설계 후 부품을 주문, 가공 및 조립한 후 'DAEHAN' 브랜드를 사용하여 판매 및 완성차를 분해된 상태에서 수입 후 조립 판매
오토바이		모델의 자체 설계 후 부품을 주문, 가공 및 조립한 후 'KOLAO' 브랜드를 사용하여 판매
Wholesale		자동차 및 오토바이에 부수되는 액세서리 및 소모품의 판매 활동
A/S		자동차 및 오토바이의 사후 서비스 및 정비 용역 제공
기타		라오스 현지 렌탈서비스 등

※ 부문별 재무정보는 연결재무제표 주석 5. 부문별 정보로 갈음합니다.

가. 업계의 현황

(1) 산업의 특성

◆ 자동차 산업
자동차 산업은 광범위한 산업 기반을 전제로 하기 때문에 전후방 산업 연관 효과가 다른 산업에 비해 매우 큽니다. 자동차 산업은 크게 제조, 유통, 운행으로 나눌 수가 있습니다. 자동차 제조에는 철강, 화학, 비철금속, 전기, 전자, 고무, 유리, 플라스틱 등의 산업과 2만여 개의 부품을 만드는 부품업체들이 연계되어 있습니다. 자동차 유통에는 완성차 업체의 직영 영업소나 대리점, 자동차 할부금융, 탁송 회사 등이, 자동차 운행에는 정비, 부품, 주유, 보험 등의 업종이 연관되어 있습니다.

또한, 자동차의 생산에는 막대한 설비 투자와 개발비가 소요되며 적정 수준의 생산 규모를유지하고 생산원가를 절감시켜야 가격경쟁력을 확보할 수 있습니다. 이와 같이 생산수량이 증가됨에 따라 생산비용이 감소되는 '규모의 경제(Economies of Scale)' 효과는 자동차산업에서 매우 뚜렷하게 나타납니다.

- 라오스 자동차 산업
1985년 플라자 합의 이후, 일본차업체들은 태국에 양산기지를 확대해 나갔습니다. 대태국수입의존도가 60%가 넘고, 2012년도 1인당 GDP가 1,581달러에 불과했던 라오스의 자동차 산업은 태국산 중고차 위주로 시장이 형성되었습니다. 그러나 2012년, ASEM회의 개최와 WTO 가입으로 라오스 정부는 중고차 수입을 전면 금지하게 되었고, 라오스 자동차 산업은 수입 신차를 중심으로 재편되었습니다. 2013년에 라오스 최초 자동차 조립공장이 설립되었고 2018년부터 태국 등 ASEAN 역내에서 생산된 자동차가 무관세로 수입되기 시작하였습니다.
(자료원 : CIA, World Bank)

- 베트남 자동차 산업
베트남 자동차산업은 1990년대 경제발전을 위한 혁신정책이 시행됨에 따라 합자회사들이 설립되기 시작했습니다. 이후 자동차 조립업체 수는 빠르게 증가해 1996년에는 11개의합자회사가 허가를 받기에 이르렀으며, 11개의 FDI 회사들과 160개가 넘는 기업들이 제조, 조립, 정비, 그리고 AS부품을 생산할 정도로 성장을 하였습니다. 베트남 정부는 자동차 산업 육성을 위해 적극적인 지원정책을 실시하여 1999년 연간 6천대 수준이었던 판매량이 2005년도에 4만대, 2016년도에는 30만대, 2019년도에는 42만대가 넘는 시장으로 성장하였습니다. 2018년 아세안통합으로 아세안 권역 내에서 생산된 자동차 수입관세 0%가 적용됨에 따라 베트남 자동차시장은 긍정적으로 성장할 것으로 예측하였으나, 베트남 정부가 등록비, 관리비, 보험비 등을 인상하여 비관세 장벽을 높임으로써 완성차 수입이 감소하였습니다. 수입되는 완성차에 관해 수출국가의 허가를 받은 각종 테스트 인증서를 제공하게 하고, 수입되는 모든 차량에 대해배출가스와 안전성 검사를 요구한 것도 완성차 수입에 대한 장벽을 높인 조치로 해석할 수 있습니다. 향후 베트남 자동차 시장은 Decree 116 등 베트남 정부의 완성차 수입 규제 강화로 수입업체와 현지 생산업체 간 대립이 지속될 것으로 예측되며, 이에 따라 베트남 내 생산업체들에게는 유리한 시장 환경이 조성될 것으로 전망되고 있습니다.
(자료원 : 베트남 통계청, 베트남 재무부, KOTRA 호치민)

- 미얀마 자동차 산업
미얀마 자동차 시장은 일본산 중고차량이 주류를 형성해 왔습니다. 2014 ~ 2015년, 미얀마는 일본산 중고차 최대 수입국이었습니다. 2015년말 기준으로 등록된 약 54만대의 승용차 중 90% 이상이 일본산 중고차로 추정됩니다. 그러나 우측 핸들인 일본산 중고차량은 우측 통행의 미얀마 도로에서 교통사고의 주요 원인으로 지적되어 왔습니다. 이에 따라 미얀마 자동차 수입 관리위원회는 2014년부터 우측핸들 차량에 대해 수입규제를 시작해왔으며, 2018년부터는 우측핸들 차량 중고차 수입이 전면 금지되었습니다. 또한 3년 이상 연식의 중고차 수입을 제한하는 등 중고차 수입 규제가 까다로워지면서 신차시장이 급속하게 확대되고 있습니다. 미얀마 정부의 차량 제조업 활성화 정책에 따라 현지 자동차 생산 기업에 대해 인센티브를 부여하고 있는 상황이며 향후 미얀마 내 수요 확대에 따른 자동차 생산 기업의 숫자가 더욱 증가할 것으로 전망하고 있습니다.
(자료원 : Financial Times, KOTRA)

- 캄보디아 자동차 산업
캄보디아는 아세안 역내에서 가장 규제되지 않은 중고차 시장을 가지고 있습니다. 2019년기준 캄보디아 자동차 판매량은 약 9만 7천대 수준이며 이 중 약 7만대 이상이 중고차로 추정되고 있습니다. 다른 동남아 국가들과 달리 미국산 및 한국산 중고차가 시장의 주류를 형성하고 있습니다. 캄보디아 자동차 시장은 연간 15% 내외의 성장세를 보이고 있으며, 2018, 2019년 신차시장이 전년 대비 2배 이상 증가하는 등 향후 급격한 성장세를 보일 것으로 전망됩니다.
(자료원 : Forbes, The U.S. Department of Commerce's International Trade Administration, KOTRA)

◆ 상용차 산업
상용차 산업은 일반 소비자를 대상으로 하는 자동차 산업과는 달리 기업을 대상으로 하는 산업으로, 그 중 건설 장비 부문은 사회 간접 자본 투자계획, 건설 경기 및 기업 설비 투자 동향 등에 영향을 받고 있습니다. 상용차 산업은 엔진, 동력 전달 장치, 유압 장치 등 다양한 부품의 가공 조립산업으로서 관련 부품산업의 발전과 전략적 네트워크가 경쟁력의 중요한 요소가 되며, 특히 핵심 부품은 오랜 경험과 기술 축적을 필요로 하는 고급 기술 수준이 요구됩니다.

◆ 오토바이 산업
자동차 산업과 유사성이 높은 오토바이 산업은 자동차 산업과 마찬가지로 철강, 기계, 화학, 전기 등 다양한 관련 산업과 상관성을 가지고 있는 종합 기계 산업입니다. 또한 시설 투자가 필요한 장치 산업이며, 지속적인 기술 개발이 요구되는 산업입니다. 안전, 품질, 디자인이 판매와 수요에 밀접한 영향을 주는 산업이기도 합니다.

◆ 자동차부품 산업
자동차부품 산업은 자동차용 브레이크조직, 클러치, 축, 기어, 변속기, 휠, 완충기, 방열기,소음기, 배기관, 운전대 및 운전박스 등과 같은 자동차 차체 또는 자동차 엔진용 부분품을 제조 및 판매하는 산업 활동을 말합니다. 자동차부품 산업은 크게 신차 제조용 OEM 부품 부문과 A/S용 부품 부문으로 구분할 수 있습니다.

(2) 산업의 성장성

◆ 자동차 부문

코로나19 사태에 따른 글로벌 경기 침체 및 수요 위축, 차량용 반도체 수급난으로 인해 2021년 글로벌 자동차 시장의 총 생산 규모는 8,415만대를 기록했습니다. 이는 전년 대비 약 11% 증가한 수준이나 코로나 19 이전인 9천만대에는 여전히 못미치는 수치입니다. 전 세계 자동차 판매는 지난 2010년 이후 연 평균 5% 이상 꾸준히 증가해왔으나 2018년부터 감소하기 시작하여 2019년에는 전년 대비 5.6% 하락하였는데, 이는 대미 무역 분쟁, COVID-19로 인한 경제 성장세 둔화가 주요 원인으로 분석됩니다.

2021년 세계 7대 자동차 시장(미국, 유럽, 중국, 인도, 멕시코, 브라질 러시아)의 자동차 판매량은 전년대비 4.4% 증가한 5,591만여대를 기록했습니다. 상반기 판매량은 2,857만대로 같은기간 30.6% 확대된 가운데, 하반기에는 코로나19 재확산과 부품 부족 등으로 13.6% 축소된 2,734만대를 기록했습니다. 시장별로 살펴보면, 인도가 26.7%로 가장 높은 성장세를 기록했고, 중국이 6.5% 증가해 뒤를 이었습니다. 인도가 역대 최대 판매 규모를 기록한 2019년(296만대)을 상회하는 규모를 기록한 가운데, 하락세를 보여온 중국은 전기차 판매 확대에 힘입어 4년만에 증가세로 돌아섰습니다. 이 외에도 멕시코 6.3% 증가, 러시아 4.3% 증가, 미국 3.1% 증가, 브라질 1.2% 증가로 예년보다 판매량이 확대됐으며, 유럽은 1.5% 위축된 것으로 조사됐습니다.

반도체 공급난이 장기화되고 있는 가운데, 글로벌 반도체 생산 공장 화재 사건, 미국의 금리 인상 기조 등 불안정한 대외환경과 더불어, 러시아와 우크라이나간의 전쟁으로 야기된 철강과 비철금속같은 자동차의 주요 원자재 값의 폭등 등 글로벌 자동차 산업의 회복에는 여전히 제약 요인이 있을 것으로 예측됩니다. 코로나19 초기와 같은 세계적인 생산라인의 셧다운 가능성은 크지 않지만 새로운 변이 바이러스의 확산으로 인한 추가 피해 가능성도 배제할 수 없는 상황입니다. 그러나 올 하반기 반도체 공급망이 개선되어 생산량 회복된다면 전세계적으로 엄청난 대기 수요를 흡수하며 개선세를 이어갈 것으로 기대됩니다.

(자료원 : LMC Automotive, ACEA, OICA, ODD, REUTERS, 산업통상자원부, KAMA)

- ASEAN 자동차 산업
ASEAN은 동남아시아 국가연합입니다. 당사가 사업을 진행하고 있는 라오스, 미얀마, 캄보디아, 베트남 또한 ASEAN 회원국입니다.2021년 기준ASEAN의 인구는6억 7천만 명, GDP는 3조 1천억 달러입니다. ASEAN 물품무역협정 체계에 포함된 관세 인하 계획에 따라 2018년부터 ASEAN 역내에서 생산된 완성차의 수입세율은 0%로 철폐되었습니다. 수요/공급처로써 ASEAN시장의 자동차 산업은 지속성장이 전망됩니다.

(자료원 : IMF, ASEAN, Statista)

- 라오스 자동차 산업
수요처로써 라오스 자동차 산업은 지속적으로 성장하고 있습니다. 라오스 GDP 경제성장율은 2017년 6.9%에 이어 2018년 6.3%, 2019년 6.4%로 지속적인 성장세를 유지하였으나, 2020년 COVID-19의 여파로 -0.4%의 마이너스 성장률을 기록하였습니다. 2021년에는 경제가 회복되며 GDP 성장율이 2.3%를 기록하였으며, 2022년에는 3.4%로 전망되고 있습니다. 2021년 라오스 인구는7백 30만명, 그 중 (잠재)경제활동인구 54세 이하는 전체의 90%입니다. 경제성장과 인구구조에 따른 수요발생이 이어지고 있지만 2021년 라오스 1인당 GDP는 2,595불로 개개인의 구매력은 아직 낮은 상황입니다. 이러한 낮은 구매력으로 인해 자동차 할부금융상품에 대한 강한 니즈가 존재합니다. 당사를 필두로 여러 공급자들이 할부금융상품을 도입하고 있습니다. DGB금융그룹, KB금융그룹 또한 당사와 함께 라오스 시장에 진출하면서 라오스 자동차금융시장은 확대되어가고 있습니다. (자료원 : IMF, ASEAN, ADB, UN)

공급처로써 라오스 자동차 산업 또한 성장이 전망됩니다. 라오스의 최저임금은 2021년 기준 110만낍, 평균연령은 24세로, 인근 공업국 베트남, 태국보다 저임금의 젊은 노동력을 가지고 있습니다. 2021년 12월 완공된 중국-라오스 고속철도 사업과 40억 규모의 주요 도로건설 프로젝트 등을 바탕으로 라오스는 ASEAN 물류 요충지가 될 것으로 전망됩니다. 세제, 물류 인프라와 가격경쟁력을 바탕으로 공급처로써 라오스 자동차 산업은 지속적인 성장이 전망됩니다.
(자료원 : CIA, checkinprice, KOTRA, KOICA, Tuoitre News, Laotian Times, Sputnik)

- 베트남 자동차 산업

베트남의 자동차 산업은 베트남의 낮은 자동차 보급률, 젊은 소비층, 빠른 도시화를 토대로 빠르게 성장하고 있습니다. 1995년에 일본 브랜드 위주로 knock-down방식의 자동차 생산공장이 처음 들어섰습니다. 아직까지도 대부분의 모델들이 해외에서 디자인된 외국 브랜드이지만 베트남 정부는 완성차(CBU, Complete Built-Up) 수입 관세를 높이 형성하여 상대적으로 취약한 국내 자동차 제조 산업을 보호하고 있습니다. 2021년 기준 총 판매량의 63% 가 베트남 내에서 knock-down 생산되었습니다. 베트남은 정부차원의 지하철, 도로확충 등 SOC사업 투자의 증가와 연평균 5%의 지속적인 경제발전, 늘어나는 국민소득과 맞물려 자동차시장이 계속 성장할 것으로 전망됩니다. 현재 1억명에 가까운 인구와 더불어 2025년까지 2018년 대비 연평균 18%로 자동차시장이 성장할 것으로 예측하고 있으며 베트남의 소득 및 인구증가율을 고려 시 향후 베트남 자동차 시장은 지속성장 할 것으로 예상됩니다.
(자료원: VAMA)

- 미얀마 자동차 산업
미얀마는 2011년 시장 개방 이후 중고차 위주의 거래로 2014 ~ 2015년 미얀마는 일본산 중고차 최대수입국이었습니다. 2016년 미얀마 문민정부 출범, 미국의 경제 제재 해제 등에 힘입어, 미얀마의 GDP성장률은 2011년 이후 매년 5~8%를 기록하였습니다. 경제 성장에 따라 2011년 약 36만대였던 자동차 등록 대수가 2021년 약 100만대로 3배 가량 증가하였습니다. 하지만 급속한 일본 중고차 증가로 인한 교통체증과 교통사고 등의 문제로 미얀마 정부가 우측핸들 중고차량 수입을 2018년부터 전면 금지하고 중고 수입차에 대한 연식제한을 실시하면서 시장의 변화가 시작되었습니다. 2018년 이후 미얀마 자동차 시장은 기존 중고차 수입제한으로 인한 시장축소와 높은 신차가격으로 인한 진입장벽, 전체 미얀마 시장의 60% 이상을 차지하는 양곤지역에서 수입완성차 등록 제한 등으로 어려움을 겪었지만, 부품수급 및 A/S 용이성, 할부 판매 도입, 미얀마 정부의 차량 제조업 활성화 정책에 따른 현지 자동차 생산공장이 증가 등의 영향으로 가격경쟁력과 내구성을 갖춘 신차 위주로 시장 재편이 전망됩니다.
(자료원 : 교도통신, KOTRA, CIA, Financial Times, World Economic Forum)

- 캄보디아 자동차 산업
캄보디아의 자동차 산업은 미국산 및 한국산 중고차가 주류를 이루고 있습니다. 중고차 수입에 대한 연식제한이 없는 것이 특징이며 생산연식에 따른 관세 차등화로 인해 10년 이상된 중고차가 수입되면서 차량의 안전, 환경 문제 등에 대한 대책이 필요합니다. 캄보디아는 2021년 4.21%의 경제 성장률과 1천 7백 3십만명의 인구를 기록하였으며, 평균연령은 25.6세입니다. 고성장하는 경제 속에 구매력이 증가하고 널리 스마트폰이 보급되면서 정보불균형이 해소되어, 가격경쟁력과 함께 품질이 검증된 중고차/신차에 대한 젊은소비자들의 니즈가 커질 것으로 전망됩니다. 이러한 소비자 니즈에 따라 누적차량등록대수가 2012년 약 24만대에서 2021년 약 92만대로 증가하며 자동차 시장의 꾸준한 성장이 전망됩니다.
(자료원 : CIA, Forbes, The Asia Foundation)

◆ 오토바이 부문
COVID-19 로 인해, 2021년 전세계 이륜차 판매량은 4,777만대로, 2019년 대비 20% 감소했습니다. 반면에 정부의 대중 교통 이용 제한 및 사회적 거리 두기 방침에 따라 미국의 오토바이 판매량이 85% 증가하였고, 중국과 서유럽 국가에서는 이륜차와 같은 개인 이동 수단을 선호하는 경향을 보이면서 지속적인 산업수요가 있을 것으로 예측됩니다. 4대 오토바이 시장인 중국, 인도, 인도네시아, 베트남 등은 펜데믹 이전 꾸준한 성장세를 유지했고, 라오스 주변국인 태국, 베트남, 캄보디아를 포함한 동남아시아에서 오토바이는 가정 필수품으로 인식되고 있습니다.

◆ 자동차부품 부문
일반적으로 자동차부품 산업은 신차 생산율과 가장 밀접한 관계가 있으며 신차 생산이 증가될수록 자동차부품의 매출 또한 증가되는 경향을 보이고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성

◆ 자동차 부문
자동차는 고가의 내구성 소비재 상품으로서 경기에 직·간접적인 영향을 받는 대표적인 경기 순환 상품입니다. 자동차 보급이 성숙되기 이전에는 경기변동에 관계 없이 자동차 수요가 급격히 늘어나지만, 성숙 단계에 들어선 이후부터는 경기변동에 민감한 영향을 받는 것이 일반적인 자동차 시장의 특성입니다. 이러한 경기변동상의 특징은 개별 수요시장의 성숙도에 따라 달리 나타나고 있습니다. 자동차 보급대수가 상대적으로 많은 선진국인 북미, EU, 일본시장 등의 경우에는 경기변동에 따라 민감하게 반응하고 있으나, 중국을 필두로 한 신흥국가들의 경우에는 경기변동에도 불구하고 꾸준히 수요가 증가하고 있습니다.

◆ 상용차 부문
상용차 산업은 건설 경기와 자동차 경기를 비롯한 전방산업의 수요 변동에 따라 크게 영향을 받는 사업 분야로서 전반적인 경기 상황, 정부의 사회간접자본 투자정책과 해외경제동향 등에 따라 수요가 좌우됩니다. 또한 환율 변동에 의하여 국가별 가격 경쟁력이 결정되므로 미국 달러화, 일본 엔화, 중국 위안화 등의 추세에 민감한 반응을 보이는 특성을 보이고 있습니다.

◆ 오토바이 부문
오토바이 산업의 경우 자동차 산업과 마찬가지로 개별 시장의 성숙도에 따라 달리 나타나고 있습니다. 미국, 유럽 등 선진국 그룹에 속하는 국가에서는 오토바이를 이동 수단이 아닌 취미, 레저 생활의 일부로 인식하고 있어서 경기변동에 민감함을 보이고 있습니다. 그러나 개발도상국 및 동남아시아는 선진국에 비해 상대적으로 버스, 택시 등 대중교통이 발달되어 있지 않아 오토바이는 필수 이동수단으로 인식되고 있어서 선진국 대비 상대적으로 경기 변동의 영향은 작은 수준입니다.

◆ 자동차부품 부문
자동차부품 산업 중 하나인 A/S용 부품산업은 자동차 판매에 따른 사후관리로 운영되는 고객서비스 산업으로서 경기변동과 같은 외부적인 영향을 상대적으로 적게 받으며, 누적판매대수의 변동 및 판매된 자동차의 노후화 수준에 따라 A/S용 부품에 대한 수요가 변동하고 있습니다.

(4) 경쟁 요소

자동차 산업, 상용차 산업, 오토바이 산업 및 자동차부품 산업에 공통적으로 적용되는 핵심 경쟁요소로는 제품력과 마케팅 능력, 비용 경쟁력을 들 수 있습니다. 이 세 가지 요소는시장 지배력을 강화하고 비용 절감 및 수익성을 확보하는데 결정적인 영향을 미치는 변수입니다. 이 중 가장 중요한 핵심 경쟁요소인 제품력은 차량의 성능, 안전성, 디자인, 품질, 신기술 등 제품에 대한 만족도를 극대화시킴으로써 경쟁우위를 가질 수 있게 해줍니다. 마케팅 능력은 고객이 원하는 상품 컨셉트 창출 및 신제품 출시, 광고, 판매 및 A/S망 구축 등을 매개로 하여 고객을 적극 창출함으로써 경쟁력을 높여줍니다. 비용 경쟁력은 신제품 개발비용, 제조생산성, 금융비용 등을 포함하는 총체적인 비용 개념으로 가격경쟁력과 수익성에 결정적인 영향을 미치고 있습니다.

이 세 가지 경쟁요소는 산업환경의 변동에 따라 상대적 중요도가 변화하는 특징을 보이고 있습니다. 경제 호황기에는 제품력을 위주로 고부가가치를 추구하는 반면, 경기침체기에는 비용 경쟁력과 마케팅 능력을 기반으로 수익성을 보전하려는 경쟁 양상이 나타나는 특성을 보입니다.

(5) 자원조달상의 특성

◆ 상품 부문
당사는 현대차, 기아차, 체리차 등과 계약을 체결하여 라오스에서 완성 자동차를 수입하여판매할 수 있는 권리가 있습니다. 현지에서 판매되고 있는 신차 중 인도에서 수입하여 판매하고 있는 i-10, EON, CRETA 및 중국에서 수입하여 판매하고 체리차를 제외하고는 모두 한국에서 수입되고 있습니다. 또한, 당사는 라오스 내 중고차량을 현지 매입하여 유통하는 딜러사업을 진행하고 있습니다.

상용차 부문의 경우, 당사는 한국의 현대차, 두산인프라코어와 계약을 체결하여 라오스에서 덤프 트럭, 포크레인, 굴삭기 등의 상용차를 판매하고 있습니다.

◆ 제품 부문
당사는 신차 CKD 차량 성능에 있어서 가장 중요한 부분을 차지하는 엔진 및 트랜스미션과관련 주변부품은 선진 기술을 보유한 현대위아, ISUZU 및 AISIN 등 글로벌 업체에서 전량 공급받고 있습니다. 한편, 캐빈, 차축, 전장 등 상대적으로 내구성 측면에서 중요성이 낮은 기타 부품은 높은 가격 경쟁력을 가지고 있는 중국 및 태국 등의 부품업체로부터 납품받고 있습니다.

또한 베트남에서 중국 시노트럭(SINOTRUK)과의 계약을 통해 덤프트럭 및 콘크리트 믹서 트럭을 생산하여 판매하고 있습니다.

◆ 오토바이 부문
당사는 한국, 일본, 중국 등 전세계 우수한 품질의 부품을 제조하는 부품사로부터 오토바이의 부품들을 수입하여, 독자적으로 개발한 디자인으로 생산 및 제조를 하고 있습니다. 강력한 글로벌 소싱능력을 바탕으로 한 가격 경쟁력에 우수한 한국의 조립기술을 반영하였습니다. 또한, 현지인들이 선호하는 디자인의 제품을 생산하여 제품력의 우위를 확보하고 있습니다.

◆ 자동차부품 부문
당사가 영위하고 있는 자동차부품 사업은 교체가 가능한 부품을 대상으로 한 사업으로서, 대부분 현대모비스, 글로벌밧데리, 금호타이어, SK루브리컨츠 등 공식 제조사를 통해 순정품을 한국에서 수입하고 있습니다. A/S 센터 등에서의 우수한 한국인 정비 인력들은 지속적으로 차량 정비기술을 현지인들에게 교육하고 있습니다.

나. 회사의 현황

(1) 영업 개황

◆ 신차 부문

- 라오스 신차 부문
당사는 라오스 내에서 1997년 중고차 판매를 시작으로 자동차 유통 사업에 진출하였습니다. 자동차 부문 중 신차 부문의 경우 현대차, 기아차 및 중국 자동차 제조업체인 체리차와계약을 체결하여 라오스에서 유일하게 판매권을 가지고 있습니다.

회사가 판매하는 신차 중 현대차와 기아차가 상당부분을 차지하고 있으나, 다양한 차량 형태를 제공하고 있습니다. 또한, 저가의 신차 구매 고객 확보를 위한 전략으로 체리차와 딜러쉽 계약을 체결하였습니다. 당사는 라오스 전역에 직영 매장과 판매대리점을 확보하고 있습니다. 빠르게 증가하는 라오스 자동차 수요에 대응하기 위해 주요 거점도시들에 신차 / CKD / 상용차 / 오토바이 / 자동차 부품 / 중고차 / AS / 자동차 금융 등 차에 관한 모든 서비스를 한번에 제공받을 수 있는 코라오케어를 설치하여 직영 네트워크를 강화하고 있습니다

당사는 당분기말 기준으로 현대차, 기아차와 체결한 신차 판매 계약을 통해 라오스 내에서 다음과 같은 차량 모델을 판매하고 있습니다.

차량 제조 업체명	모델명	차량 종류
현대차
	CRETA	SUV
	VENUE	SUV
	PALISADE	SUV
	KONA	SUV
	ACCENT	승용차
	ELANTRA	승용차
	EON	승용차
	GRAND-I	승용차
	NEW ACCENT	승용차
	REINA	승용차
	H-1	승합차
	H-100	트럭
	HD160	트럭
	HD370S	트럭
	HD1000	트럭
	HD120	트럭
	HD260	트럭
	HD270	트럭
기아차
	SORENTO	SUV
	SELTOS	SUV
	SONET	SUV
	CARENS	미니밴
	GRAND SEDONA	미니밴
	CARNIVAL	미니밴
	CERATO	승용차
	SOLUTO	승용차
	MORNING	승용차
	NEW CERATO	승용차
	NEW RIO	승용차
	RIO HB	승용차
	K2700	트럭
	K3000	트럭

- 미얀마 신차 부문

인도차이나 반도 주변국으로의 사업확대를 위하여 미얀마 시장에 진출했습니다. 당사는미얀마에서 유일하게 현대차 판매권을 보유하고 있으며, 2013년 3분기 중 미얀마 최대 도시인 양곤에 아시아 태평양 지역 최대 규모 직영 쇼룸 1개 및 2016년 1분기 중 제2도시 만달레이에 직영 쇼룸 1개를 개장하였습니다. 2020년 12월말 기준 미얀마 내 당사 판매 네트워크는 직영 2개, 딜러 14개입니다.

당사는 당분기말 기준으로 현대차와 체결한 신차 판매 계약을 통해 미얀마 내에서 다음과 같은 차량 모델을 판매하고 있습니다.

차량 제조 업체명	모델명	차량 종류
현대차
	GRAND I10	승용차
	ACCENT	승용차
	ACCENT PE	승용차
	SONATA	승용차
	GENESIS	승용차
	CRETA	SUV
	TUCSON	SUV
	SANTAFE	SUV
	H-1	승합차
	H-100	트럭

◆ 상용차 부문

- 라오스 상용차 부문
당사는 2012년 1분기 이후 현대상용차 및 두산인프라코어의 판매계약에 따라 라오스 수도비엔티엔에 위치한 상용차 쇼룸에서 대형 상용트럭 및 건설중장비 등을 판매하고 있습니다. 중국업체 등에 의한 덤프트럭 시장 경쟁심화로 2018년 말 이후 현대상용차 수입은 중단하였고, 두산인프라코어의 중장비는 시장수요에 맞추어 지속적으로 수입하여 판매하고 있습니다.

◆ 제품 부문

- 라오스 제품 부문
당사는 오랜 기간 CKD 오토바이 제조 기술 및 글로벌 소싱능력을 바탕으로 2013년 9월 1톤 상용트럭 시장에 'DAEHAN' 브랜드로 진출했습니다. 한국의 우수한 기술력(중요부품인 엔진과 트랜스미션)에 중국 업체 등의 가격경쟁력 높은 부품을 더하여, 상대적으로 우수한 품질에 가격경쟁력 높은 제품을 출시했습니다.

또한, ASEAN 역내 관세 철폐 이후 태국으로부터 수입된 일본차량의 가격경쟁력이 강화됨에 따라, 소비세 감면 혜택을 위해 현대 및 기아의 일부 차종 조립 생산을 2017년부터 개시했습니다.

- 베트남 제품 부문

당사는 2017년 4월 자체 브랜드 '테라코(TERACO)'로 적재량 2톤에서 3.5톤의 중경량 트럭 판매를 시작하였고, 지난 2018년 12월에는 미니트럭을 런칭하여 베트남 내에서 꾸준히 브랜드 인지도를 넓혀 왔습니다. 또한 당사는 '시노트럭(SINOTRUK)’의 베트남 중부 다낭시 이남 지역 전체의 조립 생산에 대한 독점권 및 베트남 전역에 대한 판매권을 확보하여 2019년 6월 대형 덤프 트럭 및 믹서 트럭 모델을 출시했습니다. 당사는 테라코 및 시노트럭을 통해 소형 트럭부터 대형 트럭까지 전 라인업을 확보하고 베트남 상용차 시장에서 계속하여 점유율을 높여가고 있습니다.

- 미얀마 제품 부문

당사는 2019년 2월부터 미얀마 내에서 현대차 일부 모델에 대한 SKDII 생산을 시작했습니다. 미얀마 정부 정책은 미얀마 내 생산공장에서 생산한 차량에 대해서만 양곤에서 판매할 수 있도록 되어 있습니다. 당사의 생산공장 허가 획득을 통한 SKDII 모델 생산 및 판매로미얀마 내에서의 시장 점유율은 점진적인 상승 추세를 이어가고 있습니다.

- 캄보디아 제품 부문
당사는 2019년 5월 부터 본격적으로 협력사 공장에서 생산한 한국과 미국발 중고차를 판매하기 시작했습니다. 또한 동 공장을 통해 생산된 쌍용자동차의 Rexton과 Rexton Sports 등의 신차모델도 판매하고 있습니다.

◆ 오토바이 부문
당사의 오토바이 부문은 일본, 한국, 중국 등에서 수입되는 각종 부품들을 수입하여 독자적으로 개발한 디자인으로 라오스 제1의 산업도시인 사바나켓에 소재한 공장에서 직접 제조하고 있습니다. 글로벌소싱(Global Sourcing) 능력의 우위에 따른 원재료비 절감과 라오스 내 조립공정에 소요되는 낮은 인건비용으로 가격경쟁력에서 앞서고 있습니다. 또한, 한국의 선진화된 조립기술이 반영되고 현지인들이 선호하는 디자인의 제품을 생산하여 제품력의 우위도 확보하고 있습니다. 이로 인하여 당사는 중국산보다 품질은 높고, 가격은 일본제품에 비해 약 30% 이상 저렴한 제품을 생산하고 있습니다.

한편, 당사의 오토바이 부문은 당사가 자체적으로 운영하는 직영 매장, 대리점 형식인 프랜차이즈 매장 및 코라오케어 센터를 포함하여 현재 비엔티엔 수도를 중심으로 라오스 전국적인 판매망을 확보하고 있습니다.

◆ 자동차부품 및 A/S 부문
당사의 부품 및 A/S 부문은 현대차, 기아차 등 완성차의 판매에 따른 사후관리로 운영되는고객서비스 산업으로서, 판매된 완성차에 대한 부품의 공급 및 기타 보수용 부품을 공급하는 부품 부문과 차량의 판매후 발생한 차량 고장 등에 대한 수리 및 정비 업무(무상A/S와 유상A/S포함)를 담당하고 있는 A/S 부문으로 구성되어 있습니다. 2001년 라오스 수도인 비엔티엔에 설치된 첫 A/S 센터를 시작으로 하여 현재 주요도시에 A/S 센터를 운영하고 있습니다. 또한 대부분의 딜러들이 간단한 차량수리 등을 수행하고 있습니다. 이에 당사가자체 판매한 차량에만 한정하지 않고 기타 여러 자동차에도 장착될 수 있는 부품 또한 판매하여 보다 폭넓은 시장을 점유할 계획입니다.

당사는 당사가 판매한 차량에 대한 일반/정기 점검과 고장/사고 차량 수리를 포함한 포괄적인 무상/유상 보증 서비스를 제공할 수 있는 독립적인 A/S 센터들을 비엔티엔과 사바나켓 등에 설치했습니다. 또한, 당사의 직영 쇼룸 및 딜러쉽에서는 기본적인 수리 및 유지서비스와 기타 보증 관련 서비스를 제공할 수 있습니다. 본 보고서 기준일 현재, 당사는 코라오케어 센터를 포함하여 라오스 내 주요 지역에서 A/S센터를 보유하고 있습니다.

보증에 따른 수리 및 유지 서비스는 당사의 고객과 동의한 판매조건에 의거하여 제공됩니다. 차량 제조사들은 당사가 고객들에게 제공하는 수리 및 유지 서비스에 관련된 가격을 정하고 있습니다. 당사가 제공하는 신차에 대한 A/S 비용은 관련 제조사들이 지불하며, 'KOLAO' 브랜드 오토바이와 'DAEHAN' 브랜드 자동차와 관련된 보증 A/S 비용은 당사에서 지불합니다. 당사의 미보증 수리 및 유지 A/S 비용은 고객이 부담합니다.

(2) 시장의 특성

◆ 자동차 부문
라오스 자동차 시장은 크게 한국차(현대, 기아), 일본차(토요타, 혼다, 마즈다, 미츠비시 등) 그리고 중국(Chery, BYD 등) 및 기타 유럽차(벤츠, BMW 등)로 나누어져 있습니다. 도로 상태 등의 인프라가 열악 하여 세단 스타일보다는 용도가 다양하고 차체가 높은 SUV 차량, 픽업트럭 및 미니버스를 선호하며 차량을 승용뿐만 아니라 운반용으로 많이 사용합니다. 이에 일본차는 중대형 승용차, 픽업트럭 및 SUV의 시장을 선도하고 있으며, 당사가 판매하는 한국 차는 중소형 승용차, 상용트럭, 미니버스 부문에서 강세를 보이고 있습니다.

한국차의 경우 현대차 및 기아차의 가격대비 높은 품질력과 세련된 차량디자인이 고객에게 어필하고 있으며, 여기에 당사의 잘 갖추어진 판매네트워크가 더해져 현대 및 기아의 승용차 판매가 지속되고 있습니다. 한편으로는 2018년 아세안 통합에 따라 역내 지역에서 생산된 차량에 대한 관세가 철폐되면서 태국에서 생산된 일본 브랜드가 본격적으로 라오스 시장에 진출하면서 기존 현대 기아차와의 경쟁이 심화되고 있습니다.

◆ 오토바이 부문
과거 라오스의 오토바이 시장은 코라오, 일본산, 중국산이 1/3씩 시장을 나누어 점유하고 있는 과점형태를 보여왔으며, 최근 들어 고가의 제품들이 브랜드 인지도, 할부판매 상품 개발 등 적극적인 마케팅 전개로 시장점유율을 확대해 가는 모습을 보이고 있습니다. 당사는 일본산보다는 30~40% 낮은 가격으로, 중국산보다는 30%이상 고가의 가격으로 판매합니다.

◆ 주요 자동차부품 부문
라오스의 자동차부품 사업은 지속적인 자동차 구매대수의 상승세로 인한 누적 구매대수의증가에 따라 지속적인 성장성이 예상됩니다. 특히, 라오스는 아직 기존 판매된 중고차가 많아 자동차 성능의 지속적인 유지를 위해서 주요 부품의 유지관리(Maintenance)가 필수적이며 부품의 교체 종류 및 교환횟수가 선진국 대비 많이 발생합니다. 라오스의 자동차부품 산업의 경우 순정품과 비순정품이 혼재되어 유통되고 있으나, 가격 메리트(Merit) 때문에 비순정품을 선호했던 라오스의 고객층이 소득이 증가함에 따라 품질이 우수하고 내구성이 높은 순정품을 구매하는 경향을 보입니다.

2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요 제품, 서비스

구 분		비율	비고
자동차	상품매출	25.68%	신차 및 중고차량 등 완성차의 수입 및 현지 매입 후 라오스내 유통하는 딜러 사업
자동차	제품매출	68.25%	모델의 자체 설계 후 부품을 주문, 가공 및 조립한 후 'DAEHAN' 브랜드를 사용하여 라오스 내 판매 및 완성차를 분해된 상태에서 수입 후 조립 판매
오토바이		0.01%	모델의 자체 설계 후 부품을 주문, 가공 및 조립한 후 'KOLAO' 브랜드를 사용하여 판매
Wholesale 부문		2.84%	자동차 및 오토바이에 부수되는 액세서리 및 소모품의 판매활동
A/S 부문		2.03%	자동차 및 오토바이의 사후 서비스 및 정비 용역 제공
기타 부문		1.18%	라오스 현지 렌탈서비스 제공
부문 총계		100.00%	-

나. 공시대상기간 중 해당 사업부문의 수익성에 중요한 영향을 미치는 제품 또는 서비스 판매가격의 변동
해당사항 없습니다.

3. 원재료 및 생산설비

가. 주요 매입처

사업부문	매입유형	주요 매입처
신차(완성차)부문	완성차	현대차, 기아차, 두산인프라코어 등
신차(SKD/CKD) 부문	SKD/CKD	현대차, 기아차, 현대위아 등

나. 해당 매입처와 회사와의 특수한 관계여부
해당사항 없습니다.

다. 공급시장의 독과점 정도 및 공급의 안정성
CKD 부품 대부분은 단일 공급업체에서 조달하고 있기 때문에, 긴 리드타임과 공급업체가 요구하는 새로운 약정조건으로 인해 해당 부품을 신속히 또는 저렴한 가격에 타 업체로부터 재구매하기 어려울 수 있습니다. 당사는 CKD 차량 부품 공급에 차질이 발생할 위험을 줄이기 위해 1개 모델의 부품 공급에 문제가 발생할 경우 다른 공급업체와 공동 개발한 유사한 모델로 대체할 수 있도록 복수의 CKD 트럭 및 픽업 트럭 모델을 여러 다른 공급업체와 개발합니다.

라. 생산능력, 생산실적, 가동률
(단위 : 대)

사업부문	구분	2022년 3분기 누적	2021년	2020년
자동차(제품)	생산(설비)능력	25,975	32,300	32,300
	생산 실적	7,567	7,086	7,689
	가동률(주)	29.1%	21.9%	23.8%

(주) 상기 가동율은 생산실적을 최대생산능력(보유생산시설에 생산가능인력을 최대로 투입했을 경우)으로 단순 나누어 산출한 것입니다. SKD, CKD 방식으로 생산되므로 생산인력 투입 조절에 따라 변경되는 실제 생산인력투입대비 가동율은 최대생산능력 대비 가동율과 차이가 있을 수 있습니다.

마. 생산시설

공장	생산 개시	면적(제곱미터)	월간 최대 생산능력(주) (대수 기준)
사바나켓 CKD/SKD 공장	2013년 8월	370,000	2,000
베트남 CKD 공장	2016년 6월	132,442	300
미얀마 SKD 공장	2019년 1월	26,000	250

(주) 최대생산능력을 나타냅니다.(평일 10시간 근무, 토요일 8시간 근무 기준으로 산출)

바. 원재료 가격 변동추이
자동차 부문의 주요 원자재인 철, 알루미늄, 구리. 니켈 등 주요 자동차 원자재 가격은 코로나19 이전대비 급격하게 상승했습니다. 2021년 열연강판 가격은 2020년 대비 211.1%, 냉연강판은 176.9%, 알루미늄 42.2%, 구리 49.8% 상승했습니다. 현대차와 기아의 올해 상반기 기준 알루미늄과 구리의 1톤당 가격은 전년 대비 각각 24%, 5%씩 상승했으며, 쌍용차의 철판 가격도 올 상반기 15% 상승했습니다. 올 상반기 타이어, 엔진 오일, 윤활유의 경우 가격도 약 10~15% 사이에서 인상되었습니다. 최근 원자재, 부품 공급난 가중으로 원자재 가격이 인상됨에 따라 자동차 교체 부품 가격도 높아지는 추세입니다.

4. 매출 및 수주상황

가. 매출유형별 실적

연결재무제표 주석 5. 부문별 정보로 갈음합니다.

나. 제품 또는 서비스의 판매경로와 방법, 전략, 주요매출처

(1) 판매경로
라오스시장에서 당사가 가지고 있는 가장 큰 경쟁력은 라오스 전국에 걸쳐서 펼쳐져 있는 Sales Networks인 딜러(Dealer) 및 프랜차이즈(Franchise)입니다. 특히, 당사의 자동차 및 오토바이 제품이 수도인 비엔티엔 등 주요 거점도시뿐만 아니라 지방 등에서 많은 판매가 발생하는 이유는 당사가 기 구축한 판매조직에 기인합니다. 이러한 당사의 직영매장, 딜러및 프랜차이즈의 판매조직은 라오스의 경쟁사들보다 우위에 설 수 있는 핵심경쟁력으로 자동차의 대표적인 경쟁사인 TOYOTA 등의 일본차들도 주요도시 몇 군데에 직영점만을 가지고 있고 오토바이의 대표브랜드인 HONDA도 전국적으로 소수의 프랜차이즈만을 보유하고 있는 바, 양적인 면에서도 당사의 판매망에 크게 미치지 못하고 있습니다. 또한 당사는 주요 거점도시들에 신차 / CKD / 상용차 / 오토바이 / 자동차 부품 / 중고차 / AS / 자동차 금융 등 차와 관한 모든 서비스를 한 번에 제공받을 수 있는 코라오케어를 설치하여 직영 네트워크를 강화하고 있습니다.

(2) 판매방법
당사의 제품 및 상품은 전국 직영매장에서의 개인판매 및 딜러(오토바이의 경우 프랜차이즈)판매로 구성되어 있으며, 현금/외상/할부(자체, 금융)등의 방법으로 판매되고있습니다.판매방법 및 조건은 아래와 같습니다.

구 분	내 용
현금판매	차량대금을 현금결제를 통해 회수
신용판매	장기간 거래관계가 형성되고 신용도가 높은 딜러 및 프랜차이즈 등에 대해 일정기간 외상으로 판매하고, 판매대금을 일정기간 이내에 회수
할부판매	현금 및 외상판매 이외의 판매유형으로 36개월 이상 60개월 이내에 걸쳐 판매대금을 회수 -자체할부 : 당사가 할부에 대한 자금부담을 하며, 고객은 할부금을 당사에 납입하는 방식 -금융할부 : 당사, 금융기관 및 고객과의 3자 약정을 통해 판매대금을 금융기관으로부터 일시에 회수하고, 금융기관은 고객에 대해 대출거래로 기표하는 방식

한편, 개인에 대한 자체할부, 딜러 및 프랜차이즈에 대한 신용판매시 거래처의 재무상태, 과거 매출실적 등 기타요소들을 고려하여 신용도를 평가하고 이를 근거로 하여 신용거래한도를 결정합니다. 또한, 신용거래에 따른 위험을 회피하기 위하여 담보 또는 일정수준의 보증금을 받고 있으며 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 조정합니다.

(3) 판매전략
- 고객들이 접근하기 쉬운 판매망을 지속적으로 확충
- 고객지향적인 상품발굴을 통하여 시장 지배력 확대
- 판매환경 및 영업력 확대
- 신설 직영매장의 고급스러운 인테리어등 고품격 마케팅 전개로 브랜드 가치 제고

- 고객관리 및 판매ㆍ정비서비스 강화로 고객만족 실현

(4) 주요매출처
- 직영 쇼룸
당사의 직영 쇼룸은 주요 고객 밀집 지역과 잠재력 고객 유치를 위해 대중교통 사용이 용이한 지역에 위치하고 있습니다. 당사는 2001년 사왕(Savang) 지역에 당사 최초의 직영 쇼룸을 오픈했으며, 라오스 전역 및 미얀마에 직영 쇼룸을 확대했습니다. 또한 주요 거점도시들에 신차 / CKD / 상용차 / 오토바이 / 자동차 부품 / 중고차 / AS / 자동차 금융 등 차와 관한 모든 서비스를 한번에 제공받을 수 있는 코라오케어를 설치하여 직영 네트워크를 강화하고 있습니다.

- 딜러
당사는 직영 쇼룸 뿐만 아니라 라오스 전역에 걸친 딜러망을 형성하고 있습니다. 당사의 딜러망은 라오스 주요도시 및 외곽지역에도 위치하여 잠재적 고객 유치에 효과적인 접점을 확보하고 있습니다. 각 딜러쉽은 단일 자동차 브랜드만을 취급하고 있습니다. 당사의 모든 신규 딜러들은 당사가 현대차 및 기아차와 체결한 판매계약에 준거하여 A/S, 유지 및보수, 보증 수리 등의 서비스를 제공하고 있습니다. 당사는 2013년 4월을 기준으로 중고차사업부문을 중단함에 따라, 기존 중고차 딜러망을 자체 브랜드인 'DAEHAN' 자동차 딜러로 전환했습니다. 중고차 수입/판매 사업은 중단되었지만, 라오스 내 중고차 매집/판매사업은 계속되고 있습니다.

- 오토바이 프랜차이즈

당사와의 계약에 따라 오토바이 프랜차이즈는'KOLAO' 브랜드 오토바이를 판매할 수 있는 판매권을 가지며 특정 구역 내에서 관련 부품 및 서비스를 제공할 수 있습니다. 이러한 계약에 따라 프랜차이즈는 경영상 필요한 당사의 상표권을 사용할 수 있는 권한을 부여받습니다. 그리고, 각 프랜차이즈에 대하여 재고 관리 능력, 운전자본 규모, 판매 절차, 판매 및 브랜딩, 쇼룸 및 서비스 시설, 표지판, 인사 및 경영진,월별 재무보고 등 운영과 관련된 조건을 요구하고 있습니다. 프랜차이즈 계약에 따라당사는 판매물량, 영업 효율성, 고객 만족 등과 관련된 성과 부진 등 각종 사유에 따라 계약을 해지할 수 있습니다.

5. 위험관리 및 파생거래

가. 위험관리

라오스 킵화(LAK) 및 태국 바트화(BAHT)로 표시되는 연결실체의 오토바이 부문의 매출을제외하고 대부분의 매출과 영업비용은 미국 달러화로 표시합니다.

연결실체의 경영진은 오토바이의 라오스 킵화 및 태국 바트화 판매가격을 환율 변동에 따라 유동적으로 책정하고 있음에 따라, 오토바이 매출의 미국 달러화에 대한 외환위험노출은 제한적인 것으로 판단하고 있습니다.

나. 파생상품 거래 현황

(단위: USD)
구 분	당분기말		전기말
구 분	유동	비유동	유동	비유동
파생상품부채
전환사채 전환권가치(주1)	-	-	266,236	-
교환사채 교환권가치(주1)	10,499,710	-	-	-
합 계	10,499,710	-	266,236	-

(주1)	당분기 중 전환사채의 전환권 행사에 따라 보통주로 전환되었습니다(주석 19, 25 참조).
(주2)	연결실체는 교환사채의 교환권 및 옵션을 내재파생상품으로 별도로 분리하여 파생부채로 인식하고 있으며, 후속기간 동안의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식하고 있습니다.

6. 주요계약 및 연구개발활동

공시서류 작성기준일 현재 회사의 재무상태에 중요한 영향을 미치는 비경상적인 중요계약은 없습니다.

가. 연구개발활동의 개요 및 담당조직
당사 신차 CKD, 오토바이 사업부에서 자동차, 오토바이에 대한 연구개발활동을 진행하고 있습니다.

나. 연구개발비용
오토바이의 생산을 담당하는 부서에서는 실제 생산업무와 디자인 및 성능개선을 위한 연구개발을 병행하고 있으며, 연구개발만을 위하여 발생하는 비용의 크기가 미미하여 제조원가와 연구개발비의 별도 구분이 중요하지 않아 재무제표에 구분하여 계상하지 않았습니다.

다. 연구개발실적

[연도별 개발된 CKD신차 모델]

연도	모델	차종
2013	Super 1	1.0톤 상용트럭
2014	D-220	2.2톤 상용트럭
2014	Extreme	픽업트럭
2014	D-150	1.5톤 상용트럭
2014	D-T1	1.0톤 상용트럭
2016	Daehan Shehzore(RHD)	1.0톤 상용트럭
2017	Tera 190(유로2)	1.9톤 상용트럭
2017	Tera 230(유로2)	2.3톤 상용트럭
2017	Tera 240(유로2)	2.4톤 상용트럭
2017	Tera 250(유로2)	2.5톤 상용트럭
2017	Tera 150(Space cab)	1.5톤 상용트럭
2017	PRIME	픽업트럭
2017	MAESTRO	픽업트럭
2017	New Super 1	1.5톤 상용트럭
2017	OPTIMUS	픽업트럭
2017	MEGATRON	픽업트럭
2018	Tera 350	3.5톤 상용트럭
2018	Tera-100(유로4)	미니트럭
2018	Tera-240(유로4)	2.4톤 상용트럭
2018	Tera-250(유로4)	2.5톤 상용트럭
2019	MEGATRON(A/T)	픽업트럭
2020	TERA190/345L(롱 카고)	6.2M Cargobox 트럭
2021	TERACO 300	2.5톤/3.5톤 상용 트럭
2022	TERA-V	미니밴

7. 기타 참고사항

가. 품질 관리
품질 경쟁력이 브랜드에 대한 긍정적인 이미지와 직결되는 만큼 당사는 자체 제작한 오토바이 및 신차 CKD/SKD 차량의 품질 관리에 우선순위를 두고 있습니다. 당사는 당사 제품의 생산, 판매 및 A/S 등 전 Value Chain에 걸쳐 품질을 모니터합니다. 품질과 관련된 정보는 연구개발부서, 생산부서, 조달부서, A/S부서 등 품질에 영향을 미치는 모든 임직원과 공유됩니다. 이러한 정보 공유를 통해 다양한 관점에서 포괄적인 분석을 실시할 수있어 문제 대응에 소요되는 시간을 줄일 수 있습니다.

당사는 이밖에도 공장에서 새로운 모델 생산이 본격적으로 시작되기 이전에 대규모 로드 테스트를 실시하는 등 테스트 모델을 생산 및 평가하는 파일럿 생산 프로그램을 운용하고 있습니다. 신차 CKD 차량 모델의 경우 30,000 킬로미터의 로드 테스트를 실시합니다. 신차 SKD 차량 모델의 경우 100% 주행검사를 실시합니다. 신규 오토바이 모델에 대해서는 10,000 KM의 로드 테스트를 실시합니다.

시제품 생산을 통해 새로운 모델을 실제로 생산했을 때 발생할 수 있는 문제를 연구개발 담당자가 사전에 파악하여 해결할 수 있습니다. 새로운 모델의 디자인, 부품 및 구성의 품질은 당사 경영진이 정한 자체 품질기준을 반드시 통과하여야 하며, 새로운 모델을 공장에 인도하여 본격적인 생산에 돌입하기 이전에 생산라인 근로자들에 대한 교육이 반드시 완료되어야 합니다. 시제품 생산을 통해 모델 출시 이후가 아닌 개발 단계에서 품질 문제를 해소할 수 있습니다.

나. 관련 법령 또는 정부의 규제 등

자동차 산업에 관련된 법령이나 정부규제는 자동차 제조 형식 승인, 안전 규제, 환경규제, 자동차 관련 조세 등 다양합니다. 당사가 일반적으로 라오스 내에서 외국기업으로서 적용을 받는 규정은 다음과 같습니다.

구 분

주 요 내 용

외국기업
투자법

라오스 외국 투자법에 해당하는 하위 법령으로서 라오스에 투자하는 외국기업은 모두 적용 됨
- 최소 자본금 액수는 보통 미화 300,000달러이나, 공장을 겸비한 제조업의 경우에는 미화 500,000달러의 자본금 요구
- 정관에서 허가하는 이외의 사업을 영위할 수 없음
- 공장운영을 위해서 필요한 공장 라이센스 획득을 위하여는공장설립 허가, 환경평가를 받아야 최종적으로 라이센스를 취득할 수 있음

외국기업
환경 규제법

- 외국기업은 라오스 현지의 환경을 보호하면서 사업을 영위해야 하는 의무가 있으며, 훼손한 환경에 대하여는 이를 복구하여야 함
- 라오스에 등록된 모든 차량은 등록절차를 거쳐야 함

라오스 정부는 외국인투자자와 내국인투자자에 대한 차별을 없애기 위하여 2009년 7월 외국인투자촉진법과 내국인투자촉진법을 통합하는 내용의 투자촉진법을 제정하였고 관련 시행령이 2011년 4월부터 시행되고 있습니다. 투자촉진법이 시행됨으로써, 외국인투자자와 내국인투자자에 대한 차별이 최소화되어 외국인투자자의 입장에서는 법인세 면세기간 및 감세혜택이 감소되는 반면, 외국인투자자에 대한 투자심사절차가 간소화되고 단일창구서비스(One-Door Service) 도입 정책에 따라 각종 등록증 및 인허가 등의 재신청ㆍ갱신 절차가 신속하고 한결 수월해졌습니다.

한편, 라오스 정부의 "자동차 수입관리" 총리령 고시(2011.10.19)에 의하여 2012년 2월 이후부터 한국을 포함한 외국으로부터의 중고차 수입은 전면적으로 중단되었습니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

당사의 연결재무제표는 미국 달러화로 표시되어 있으며 원화환산 연결재무제표를 작성하기 위하여 사용한 환율의 경우, 재무상태표 항목은 기말환율을, 손익계산서 항목은 평균환율을 적용하였습니다. 제공되는 원화표시 재무정보는 외화표시 재무정보의 참고자료로서 환율적용에 따라 다른 결과를 나타낼 수 있으니 이용시 유의하시기 바랍니다.

(단위 : 원)
구 분	2022년 3분기	2021년 3분기	2021년	2020년
기말환율	1,434.80	1,184.90	1,185.50	1,088.00
평균환율	1,268.90	1,131.01	1,144.42	1,180.05
최고환율	1,436.50	1,184.90	1,199.10	1,280.10
최저환율	1,185.50	1,083.10	1,083.10	1,082.70

엘브이엠씨홀딩스 주식회사와 그 종속기업

(단위 : USD)
사업연도	제14기 3분기	제 13기	제12기
구 분	2022년 9월말	2021년 12월말	2020년 12월말
[유동자산]	186,666,323	202,752,798	279,487,274
ㆍ현금및현금성자산	11,687,444	17,798,985	31,945,949
ㆍ매출채권	2,972,793	21,883,986	63,738,578
ㆍ기타유동자산	172,006,086	163,069,827	183,802,747
[비유동자산]	351,223,602	355,195,133	315,787,464
ㆍ장기매출채권	1,842,973	35,393,399	73,581,782
ㆍ유형자산	62,693,395	68,561,953	69,397,981
ㆍ기타비유동자산	286,687,234	251,239,781	172,807,701
자산총계	537,889,925	557,947,931	595,274,738
[유동부채]	177,388,538	175,254,529	210,615,760
[비유동부채]	12,791,217	17,691,718	55,020,863
부채총계	190,179,755	192,946,247	265,636,623
[지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본]	340,830,727	358,368,759	327,213,590
[비지배지분]	6,879,443	6,632,925	2,424,525
자본총계	347,710,170	365,001,684	329,638,115
	2022년 1월~9월	2021년 1월~12월	2020년 1월~12월
매출액	145,181,130	179,008,457	232,369,136
영업이익(영업손실)	(3,656,714)	(12,730,017)	566,516
당기순이익(당기순손실)	(6,991,648)	(17,113,006)	(20,811,101)
주당순이익(주당순손실)	(0.05)	(0.15)	(0.35)
연결에 포함된 회사수	15	15	14

엘브이엠씨홀딩스 주식회사와 그 종속기업

(단위 : 백만원)
사업연도	제14기 3분기	제 13기	제12기
구 분	2022년 9월말	2021년 12월말	2020년 12월말
[유동자산]	267,829	240,363	304,082
ㆍ현금및현금성자산	16,769	21,101	34,757
ㆍ매출채권	4,265	25,943	69,348
ㆍ기타유동자산	246,795	193,319	199,977
[비유동자산]	503,936	421,084	343,577
ㆍ장기매출채권	2,644	41,959	80,057
ㆍ유형자산	89,952	81,280	75,505
ㆍ기타비유동자산	411,340	297,845	188,015
자산총계	771,765	661,447	647,659
[유동부채]	254,517	207,764	229,150
[비유동부채]	18,353	20,974	59,863
부채총계	272,870	228,738	289,013
[지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본]	489,024	424,846	356,008
[비지배지분]	9,871	7,863	2,638
자본총계	498,895	432,709	358,646
	2022년 1월~9월	2021년 1월~12월	2020년 1월~12월
매출액	184,220	204,861	274,207
영업이익(영업손실)	(4,640)	(14,568)	669
당기순이익(당기순손실)	(8,872)	(19,584)	(24,558)
주당순이익(주당순손실) (단위 : 원)	(63)	(172)	(413)

원화정보이용시 유의사항
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2. 연결재무제표

(1) USD 기준

연결 재무상태표

제 14 기 3분기말 2022.09.30 현재

제 13 기말 2021.12.31 현재

(단위 : USD)

	제 14 기 3분기말	제 13 기말
자산
유동자산	186,666,323	202,752,798
현금및현금성자산 (주6,36,38)	11,687,444	17,798,985
단기금융상품 (주6,18,37,38)	15,765,665	15,470,158
매출채권 (주7,34,38)	2,972,793	21,883,986
기타채권 (주8,36,38)	32,770,058	41,622,247
기타유동자산 (주9,36)	19,617,880	12,945,440
법인세자산 (주32)	1,019,349	561,245
재고자산 (주10,18,34,37)	102,833,134	92,470,737
비유동자산	351,223,602	355,195,133
장기매출채권 (주7,34,38)	1,842,973	35,393,399
기타포괄손익-공정가치측정 금융자산 (주11,36,38)	13,885,747	13,710,497
관계기업투자 (주6,12,18,36,37)	17,438,226	29,431,563
기타채권 (주8,20,36,38)	311,883	276,737
기타비유동자산 (주13)	1,397,452	1,086,183
유형자산 (주14,18,34,37)	62,693,395	68,561,953
사용권자산 (주17,34)	247,057,650	199,388,595
투자부동산 (주15)	683,140	737,915
무형자산 (주16)	5,913,136	6,608,291
자산총계	537,889,925	557,947,931
부채
유동부채	177,388,538	175,254,529
매입채무 (주38,39)	15,573,825	16,688,618
단기차입금 (주10,14,18,34,35,38,39)	97,281,917	95,799,902
유동성장기차입금 (주18,35,36,38,39)	19,704,574	38,648,645
유동리스부채 (주23,34,38,39)	1,049,411	3,644,599
전환사채 (주12,18,19,24,34,36,38,39)	21,209,586	0
교환사채 (주18,19,34,38,39)	0	6,076,753
파생상품부채 (주19,34,38)	10,499,710	266,236
충당부채 (주20)	633,703	784,059
기타금융부채 (주21,34,36,38,39)	7,364,057	9,002,539
기타유동부채 (주22)	2,728,580	2,927,594
법인세부채 (주32)	1,343,175	1,415,584
비유동부채	12,791,217	17,691,718
장기차입금 (주10,12,18,34,35,36,38,39)	6,830,111	5,215,748
비유동리스부채 (주23,34,38,39)	5,160,899	11,353,043
충당부채 (주20)	800,207	1,122,927
부채총계	190,179,755	192,946,247
자본
지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본	340,830,727	358,368,759
자본금 (주24)	24,863,825	24,863,825
기타불입자본 (주6,18,24,37)	239,415,299	239,215,028
기타포괄손익누계액 (주26)	(7,012,213)	3,107,037
이익잉여금(결손금) (주25)	83,563,816	91,182,869
비지배지분	6,879,443	6,632,925
자본총계	347,710,170	365,001,684
자본과부채총계	537,889,925	557,947,931

연결 포괄손익계산서

제 14 기 3분기 2022.01.01 부터 2022.09.30 까지

제 13 기 3분기 2021.01.01 부터 2021.09.30 까지

(단위 : USD)

	제 14 기 3분기		제 13 기 3분기
	3개월	누적	3개월	누적
매출액 (주5,27,36)	36,819,552	145,181,130	35,252,259	127,518,973
매출원가 (주28,36)	32,305,724	120,183,665	33,253,006	113,694,986
매출총이익 (주5)	4,513,828	24,997,465	1,999,253	13,823,987
판매비와관리비 (주28,29,36)	9,942,607	28,107,720	10,478,684	29,596,624
기타수익 (주30,36)	576,051	6,127,426	5,915,183	16,880,128
기타비용 (주30)	1,378,737	6,673,885	5,512,813	11,259,365
영업이익(손실)	(6,231,465)	(3,656,714)	(8,077,061)	(10,151,874)
금융수익 (주31,36)	3,859,515	11,048,857	3,462,762	8,918,304
금융비용 (주31,36)	3,933,783	11,902,398	2,668,741	11,819,532
지분법투자손익 (주12)	(984,559)	(2,588,098)	(422,262)	(516,086)
법인세비용차감전순이익(손실)	(7,290,292)	(7,098,353)	(7,705,302)	(13,569,188)
법인세비용 (주32)	(372,448)	(106,705)	102,866	226,268
당기순이익(손실)	(6,917,844)	(6,991,648)	(7,808,168)	(13,795,456)
기타포괄손익 (주26)	(5,302,091)	(10,597,012)	(2,244,140)	(4,271,384)
지분법자본변동 (주12)	(4,664,064)	(9,405,238)	(2,480,861)	(4,497,763)
해외사업장환산외환차이	(638,027)	(1,191,774)	236,721	226,379
당기총포괄이익(손실)	(12,219,935)	(17,588,660)	(10,052,308)	(18,066,840)
당기순이익(손실)의 귀속
지배기업 소유주지분	(6,549,880)	(7,619,053)	(6,672,022)	(11,969,494)
비지배지분	(367,964)	627,405	(1,136,146)	(1,825,962)
당기총포괄이익(손실)의 귀속
지배기업 소유주지분	(11,596,370)	(17,738,302)	(9,005,866)	(16,320,965)
비지배지분	(623,565)	149,642	(1,046,442)	(1,745,875)
주당이익 (주33)
기본주당이익(손실) (단위 : USD)	(0.04)	(0.05)	(0.01)	(0.13)
희석주당이익(손실) (단위 : USD)	(0.04)	(0.05)	(0.01)	(0.13)

연결 자본변동표

제 14 기 3분기 2022.01.01 부터 2022.09.30 까지

제 13 기 3분기 2021.01.01 부터 2021.09.30 까지

(단위 : USD)

	자본
	지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본										비지배지분	자본 합계
	자본금	기타불입자본						기타자본구성요소	이익잉여금	지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본 합계
	자본금	주식발행초과금	주식매수선택권	자기주식	자기주식처분이익	기타자본잉여금	기타불입자본 합계	기타자본구성요소	이익잉여금	지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본 합계
2021.01.01 (기초자본)	21,087,148	205,676,852	0	(12,251,455)	748	(546,160)	192,879,985	6,867,950	106,378,507	327,213,590	2,424,525	329,638,115
당기순이익(손실)	0	0	0	0	0	0	0	0	(11,969,494)	(11,969,494)	(1,825,962)	(13,795,456)
주식배당	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
지분법자본변동	0	0	0	0	0	0	0	(4,497,763)	0	(4,497,763)	0	(4,497,763)
해외사업장환산외환차이	0	0	0	0	0	0	0	146,292	0	146,292	80,087	226,379
매도가능금융자산평가손익	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
전환사채 주식전환	3,776,677	45,996,142	0	0	0	0	45,996,142	0	0	49,772,819	0	49,772,819
주식매수선택권	0	0	190,542	0	0	0	190,542	0	0	190,542	0	190,542
종속기업의 유상증자	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
종속기업의 취득	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	6,021,801	6,021,801
종속기업의 처분	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
2021.09.30 (기말자본)	24,863,825	251,672,994	190,542	(12,251,455)	748	(546,160)	239,066,669	2,516,480	94,409,013	360,855,988	6,700,449	367,556,437
2022.01.01 (기초자본)	24,863,825	251,672,994	309,783	(12,251,455)	748	(517,042)	239,215,028	3,107,036	91,182,869	358,368,758	6,632,925	365,001,683
당기순이익(손실)	0	0	0	0	0	0	0	0	(7,619,053)	(7,619,053)	627,405	(6,991,648)
주식배당	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
지분법자본변동	0	0	0	0	0	0	0	(9,405,238)	0	(9,405,238)	0	(9,405,238)
해외사업장환산외환차이	0	0	0	0	0	0	0	(714,011)	0	(714,011)	(477,763)	(1,191,774)
매도가능금융자산평가손익	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
전환사채 주식전환	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
주식매수선택권	0	0	297,147	0	0	0	297,147	0	0	297,147	0	297,147
종속기업의 유상증자	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
종속기업의 취득	0	0	0	0	0	(96,876)	(96,876)	0	0	(96,876)	96,876	0
종속기업의 처분	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
2022.09.30 (기말자본)	24,863,825	251,672,994	606,930	(12,251,455)	748	(613,918)	239,415,299	(7,012,213)	83,563,816	340,830,727	6,879,443	347,710,170

연결 현금흐름표

제 14 기 3분기 2022.01.01 부터 2022.09.30 까지

제 13 기 3분기 2021.01.01 부터 2021.09.30 까지

(단위 : USD)

	제 14 기 3분기	제 13 기 3분기
영업활동현금흐름	44,737,126	59,740,843
당기순이익(손실)	(6,991,648)	(13,795,456)
당기순이익조정을 위한 가감	16,205,781	11,927,637
재고자산평가손실	46,192	55,220
대손상각비	6,650	29,755
대손충당금환입	(331)	0
기타의 대손상각비	108,604	489,687
지분법관련손익	2,588,098	1,150,251
관계기업투자주식처분손실	0	577,162
관계기업투자주식처분이익	0	(1,211,327)
잡손실	35	13,224
감가상각비	11,531,075	10,971,159
유형자산처분손실	64,772	38,367
유형자산처분이익	(138,901)	(1,182,430)
투자부동산감가상각비	54,775	54,776
무형자산상각비	495,604	510,522
무형자산손상차손	67,100	29,931
파생상품평가손실	444,190	0
파생상품평가이익	0	(1,600,181)
파생상품거래이익	(95,834)	0
사채상환이익	(666,906)	52,367
판매보증비(환입)	(433,582)	586,456
반품충당부채전입(환입)액	(265)	(419,141)
법인세비용	(106,705)	214,635
주식보상비용(환입)	297,147	190,542
판매촉진비	(50,400)	20,958
외화환산이익	(7,488,727)	(4,709,369)
외환차익	(4,268,146)	(8,031,362)
외화환산손실	1,547,855	575,003
외환차손	4,916,924	10,411,392
이자수익	(2,684,375)	(7,885,194)
이자비용	10,063,707	11,076,506
잡이익	(92,775)	(81,272)
운전자본 변동	44,852,796	69,901,870
매출채권및타채권의 감소	82,672,075	101,266,711
기타유동자산의 증가	(7,552,404)	(4,626,298)
기타비유동자산의 감소(증가)	(938,253)	847,637
재고자산의 감소	(7,601,161)	(7,721,195)
매입채무 및 기타채무의 감소	(21,725,715)	(23,275,853)
기타유동부채의 증가(감소)	(1,746)	3,410,868
이자수취	1,263,012	699,930
이자지급	(10,419,641)	(8,286,230)
법인세납부	(173,174)	(706,908)
투자활동현금흐름	(60,769,344)	(71,400,861)
단기금융상품의 순증감	(295,522)	0
단기대여금의 대여	(5,624,000)	(4,880,896)
단기대여금의 회수	4,504,488	6,160,711
매도가능금융자산의 취득	(175,250)	(44,486)
종속기업투자의 취득	0	(29,118)
유형자산의 취득	(597,539)	(288,516)
사용권자산의 취득	(58,842,355)	(75,791,511)
유형자산의 처분	326,964	1,165,573
무형자산의 취득	(66,130)	(93,691)
연결범위변동에 따른 순현금흐름	0	2,401,073
재무활동현금흐름	15,771,978	13,446,589
단기차입금의 순차입	6,025,746	7,767,399
유동성장기차입금의 상환	(20,079,626)	(2,692,431)
장기차입금의 증가	7,232,806	12,069,886
사채의 차입	35,527,479	14,407,912
사채의 상환	(11,903,187)	(13,352,219)
리스부채의 상환	(1,031,240)	(4,753,958)
현금및현금성자산의 증가(감소)	(260,240)	1,786,571
기초의 현금및현금성자산	17,798,985	31,945,949
외화표시 현금및현금성자산에 대한 환율변동효과	(5,851,302)	(8,296,320)
기말의 현금및현금성자산 (주36)	11,687,444	25,436,200

(2) 원화기준

당사의 연결재무제표는 미국 달러화로 표시되어 있으며 원화환산 연결재무제표를 작성하기 위하여 사용한 환율의 경우, 재무상태표 항목은 기말환율을, 손익계산서 항목은 평균환율을 적용하였습니다. 제공되는 원화표시 재무정보는 외화표시 재무정보의참고자료로서 환율적용에 따라 다른 결과를 나타낼 수 있으니 이용시 유의하시기 바랍니다.

연결 재무상태표

제 14 기 3분기말 2022.09.30 현재

제 13 기말 2020.12.31 현재

(단위 : 백만원)

	제 14 기 3분기말	제 13 기말
자산
유동자산	267,829	240,363
현금및현금성자산 (주6,36,38)	16,769	21,101
단기금융상품 (주6,18,37,38)	22,621	18,340
매출채권 (주7,34,38)	4,265	25,943
기타채권 (주8,36,38)	47,018	49,343
기타유동자산 (주9,36)	28,148	15,347
법인세자산 (주32)	1,463	665
재고자산 (주10,18,34,37)	147,545	109,624
비유동자산	503,936	421,084
장기매출채권 (주7,34,38)	2,644	41,959
기타포괄손익-공정가치측정 금융자산 (주11,36,38)	19,923	16,254
관계기업투자 (주6,12,18,36,37)	25,020	34,891
기타채권 (주8,20,36,38)	447	328
기타비유동자산 (주13)	2,005	1,288
유형자산 (주14,18,34,37)	89,952	81,280
사용권자산 (주17,34)	354,478	236,375
투자부동산 (주15)	980	875
무형자산 (주16)	8,484	7,834
자산총계	771,765	661,447
부채
유동부채	254,517	207,764
매입채무 (주38,39)	22,345	19,784
단기차입금 (주10,14,18,34,35,38,39)	139,580	113,571
유동성장기차입금 (주18,35,36,38,39)	28,272	45,818
유동리스부채 (주23,34,38,39)	1,506	4,321
전환사채 (주12,18,19,24,34,36,38,39)	30,432	0
교환사채 (주18,19,34,38,39)	0	7,204
파생상품부채 (주19,34,38)	15,065	316
충당부채 (주20)	909	930
기타금융부채 (주21,34,36,38,39)	10,566	10,673
기타유동부채 (주22)	3,915	3,471
법인세부채 (주32)	1,927	1,678
비유동부채	18,353	20,974
장기차입금 (주10,12,18,34,35,36,38,39)	9,800	6,183
비유동리스부채 (주23,34,38,39)	7,405	13,459
충당부채 (주20)	1,148	1,331
부채총계	272,870	228,738
자본
지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본	489,024	424,846
자본금 (주24)	35,675	29,476
기타불입자본 (주6,18,24,37)	343,513	283,589
기타포괄손익누계액 (주26)	(10,061)	3,683
이익잉여금(결손금) (주25)	119,897	108,097
비지배지분	9,871	7,863
자본총계	498,895	432,709
자본과부채총계	771,765	661,447

연결 포괄손익계산서

제 14 기 3분기 2022.01.01 부터 2022.09.30 까지

제 13 기 3분기 2021.01.01 부터 2021.09.30 까지

(단위 : 백만원)

	제 13 기 3분기		제 12기 3분기
	3개월	누적	3개월	누적
매출액 (주5,27,36)	46,720	184,220	39,871	144,225
매출원가 (주28,36)	40,993	152,501	37,609	128,590
매출총이익 (주5)	5,728	31,719	2,261	15,635
판매비와관리비 (주28,29,36)	12,616	35,666	11,851	33,474
기타수익 (주30,36)	731	7,775	6,690	19,092
기타비용 (주30)	1,749	8,468	6,235	12,734
영업이익(손실)	(7,907)	(4,640)	(9,135)	(11,482)
금융수익 (주31,36)	4,897	14,020	3,916	10,087
금융비용 (주31,36)	(4,992)	(15,103)	3,018	13,368
지분법투자손익 (주12)	(1,249)	(3,284)	(478)	(584)
법인세비용차감전순이익(손실)	(9,251)	(9,007)	(8,715)	(15,347)
법인세비용 (주32)	473	135	(116)	(256)
당기순이익(손실)	(8,778)	(8,872)	(8,831)	(15,603)
기타포괄손익 (주26)	(6,728)	(13,447)	(2,538)	(4,831)
당기총포괄이익(손실)	(15,506)	(22,318)	(11,369)	(20,434)
당기순이익(손실)의 귀속
지배기업 소유주지분	(8,311)	(9,668)	(7,546)	(13,538)
비지배지분	(467)	796	(1,285)	(2,065)
당기총포괄이익(손실)의 귀속
지배기업 소유주지분	(14,715)	(22,508)	(10,186)	(18,459)
비지배지분	(791)	190	(1,184)	(1,975)
주당이익 (주33)
기본주당이익(손실) (단위 : 원)	(51)	(63)	(90)	(147)
희석주당이익(손실) (단위 : 원)	(51)	(63)	(90)	(147)

연결 자본변동표

제 13 기 3분기 2022.01.01 부터 2022.09.30 까지

제 12 기 3분기 2021.01.01 부터 2021.09.30 까지

(단위 : 백만원)

	자본
	지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본										비지배지분	자본 합계
	자본금	기타불입자본						기타자본구성요소	이익잉여금	지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본 합계
	자본금	주식발행초과금	주식선택권	자기주식	자기주식처분이익	기타자본잉여금	기타불입자본 합계	기타자본구성요소	이익잉여금	지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본 합계
2021.01.01 (기초자본)	22,943	223,776	0	(13,330)	1	(594)	209,853	7,472	115,740	356,008	2,638	358,646
회계정책변경	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
변경후 기초자본	24,986	243,707	0	(14,517)	1	(647)	228,543	8,138	126,048	387,715	2,873	390,588
주식배당	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
당기순이익(손실)	0	0	0	0	0	0	0	0	(14,183)	(14,183)	(2,164)	(16,346)
지분법자본변동	0	0	0	0	0	0	0	(5,329)	0	(5,329)	0	(5,329)
해외사업장환산외환차이	0	0	0	0	0	0	0	173	0	173	95	268
전환사채 주식전환	4,475	54,501	0	0	0	0	54,501	0	0	58,976	0	58,976
주식선택권	0	0	226	0	0	0	226	0	0	226	0	226
종속기업의 취득	0	0	226	0	0	0	0	0	0	0	7,135	7,135
자본 증가(감소) 합계	4,475	54,501	226	0	0	0	54,727	(5,156)	(14,183)	39,863	5,067	44,929
2021.09.30 (기말자본)	29,461	298,207	226	(14,517)	1	(647)	283,270	2,982	111,865	427,578	7,939	435,518
2022.01.01 (기초자본)	29,476	298,358	367	(14,524)	1	(613)	283,589	3,683	108,097	424,846	7,863	432,709
회계정책변경	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
변경후 기초자본	35,675	361,100	444	(17,578)	1	(742)	343,226	4,458	130,829	514,187	9,517	523,704
주식배당	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
당기순이익(손실)	0	0	0	0	0	0	0	0	(10,932)	(10,932)	900	(10,032)
지분법자본변동	0	0	0	0	0	0	0	(13,495)	0	(13,495)	0	(13,495)
해외사업장환산외환차이	0	0	0	0	0	0	0	(1,024)	0	(1,024)	(685)	(1,710)
전환사채 주식전환	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
주식선택권	0	0	426	0	0	0	426	0	0	426	0	426
종속기업의 취득	0	0	0	0	0	(139)	(139)	0	0	(139)	139	0
2022.09.30 (기말자본)	35,675	361,100	871	(17,578)	1	(881)	343,513	(10,061)	119,897	489,024	9,871	498,895

연결 현금흐름표

제 13 기 3분기 2022.01.01 부터 2022.09.30 까지

제 12 기 3분기 2021.01.01 부터 2021.09.30 까지

(단위 : 백만원)

	제 13 기 3분기	제 12 기 3분기
영업활동현금흐름	64,189	70,787
당기순이익(손실)	(10,032)	(16,346)
당기순이익조정을 위한 가감	23,252	14,133
당기손익인식금융자산평가손실	-	-
재고자산평가손실	66	65
대손상각비(대손충당금환입)	10	35
기타의 대손상각비	156	580
지분법관련손익	3,713	1,363
종속기업투자주식처분손실	-	-
관계기업투자주식처분손실	-	684
관계기업투자주식처분이익	-	(1,435)
잡손실	-	16
감가상각비	16,545	13,000
유형자산처분손실	93	45
유형자산손상차손	-	-
유형자산처분이익	(199)	(1,401)
투자부동산감가상각비	79	65
무형자산상각비	711	605
무형자산손상차손	96	35
금융보증수익	-	-
파생상품평가손실	637	-
파생상품평가이익	-	(1,896)
파생금융자산거래손실	-	-
파생금융자산거래이익	(138)	-
사채상환이익	(957)	-
사채상환손실	-	62
판매보증비(환입)	(622)	695
반품충당부채전입(환입)액	-	(497)
법인세비용	(153)	254
주식보상비용	426	226
판매촉진비	(72)	25
외화환산이익	(10,745)	(5,580)
외환차익	(6,124)	(9,516)
배당금수익	-	-
외화환산손실	2,221	681
외환차손	7,055	12,336
이자수익	(3,852)	(9,343)
이자비용	14,439	13,125
잡이익	(133)	(96)
운전자본 변동	64,355	82,827
매출채권및기타채권의 증가	118,618	119,991
기타유동자산의 증가(감소)	(10,836)	(5,482)
기타비유동비금융자산의 감소(증가)	(1,346)	1,004
재고자산의 감소(증가)	(10,906)	(9,149)
매입채무 및 기타채무의 증가(감소)	(31,172)	(27,580)
기타유동부채의 증가(감소)	(3)	4,042
충당부채의 감소(증가)	-	-
이자수취	1,812	829
이자지급	(14,950)	(9,818)
배당금수취	-	-
법인세납부	(248)	(838)
투자활동현금흐름	(87,192)	(84,603)
단기금융상품의 취득	(424)	-
단기금융상품의 처분	-	-
단기대여금의 대여	(8,069)	(5,783)
단기대여금의 회수	6,463	7,300
장기대여금의 대여	-	-
매도가능금융자산의 취득	(251)	(53)
종속기업투자의 취득	-	(35)
종속기업투자의 처분	-	-
관계기업투자의 처분	-	-
유형자산의 취득	(857)	(342)
사용권자산의 취득	(84,427)	(89,805)
유형자산의 처분	469	1,381
무형자산의 취득	(95)	(111)
무형자산의 처분	-	-
연결범위변동에 따른 순현금흐름	-	2,845
임차보증금의 감소	-	-
종속기업의취득에따른 현금흐름	-	-
재무활동현금흐름	22,630	15,933
단기차입금의 순차입	8,646	9,204
유동성장기차입금의 상환	(28,810)	(3,190)
장기차입금의 증가	10,378	14,302
장기차입금의 상환	-	-
사채의 차입	50,975	17,072
사채의 상환	(17,079)	(15,821)
종속기업의 유상증자	-	-
리스부채의 상환	(1,480)	(5,633)
현금및현금성자산의 증가(감소)	(373)	2,117
기초의 현금및현금성자산	21,101	37,853
외화표시 현금및현금성자산에 대한 환율변동효과	(3,958)	(9,830)
기말의 현금및현금성자산 (주34)	16,769	30,139

3. 연결재무제표 주석

제14기 분기 2022년 1월 1일부터 2022년 9월 30일까지

제13기 분기 2021년 1월 1일부터 2021년 9월 30일까지

엘브이엠씨홀딩스 주식회사 및 그 종속기업

1. 지배기업의 개요

엘브이엠씨홀딩스 주식회사 (LVMC Holdings, 이하 "지배기업")는 Auto World (KOLAO Developing) Co., Ltd.(이하 "종속기업")를 지배하는 것을 주된 사업목적으로 케이먼 군도(Cayman Islands)의 회사법에 따라 2009년 6월 16일에 케이먼군도에설립되었으며 유한책임을 부담하는 면세회사입니다. 지배기업은 2009년 12월 24일에 종속기업인 Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.의 지분100%를 소유하고있는 오세영으로부터 지배구조 재편성을 위해 Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.의 주식을 현물출자를 통해 취득하였으며, 지배기업의 등기된 소재지는 P.O Box 309, Ugland House Grand Cayman KY1-1104,Cayman Islands입니다. 한편, 지배기업과 지배기업의 종속기업(이하 "연결실체")은 라오스, 미얀마 및 캄보디아등에서 자동차 및 오토바이 수입, 제조, 판매 등의 사업을 운영하고 있습니다.

지배기업의 설립 시 자본금은 USD 1이었으나, 그 후 무상증자 및 유상증자 등을 거쳐 당분기말 현재 지배기업의 총발행주식수 및 자본금은 각각 51,120,439주 및 USD12,780,110입니다. 한편, 지배기업은 2010년 11월 30일에 주식을 한국거래소가 개설한 유가증권시장에 상장하였습니다.

한편, 지배기업은 2018년 3월 30일 사명을 코라오홀딩스 주식회사에서 엘브이엠씨홀딩스 주식회사로 변경하였습니다.

당분기말 현재 지배기업의 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

주 주 명	소유주식수(주)	지 분 율(%)
오세영	32,028,922	32.20%
Indochina Bank Ltd	15,106,708	15.19%
자기주식	1,372,511	1.38%
기타	50,947,156	51.23%
합 계	99,455,297	100.00%

2. 재무제표 작성기준 및 유의적 회계정책

(1) 분기연결재무제표 작성기준

연결실체의 연결재무제표는 연차연결재무제표가 속하는 기간의 일부에 대하여 IAS 34 '중간재무보고'를 적용하여 작성하는 요약중간재무제표입니다. 동 요약중간재무제표에 대한 이해를 위해서는 국제회계기준에 따라 작성된 2021년 12월 31일자로 종료하는 회계연도에 대한 연차연결재무제표를 함께 이용하여야 합니다.

중간재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래에서 설명하는 기준서나 해석서의 도입과 관련된 영향을 제외하고는 2021년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차연결재무제표 작성 시 채택한 회계정책과 동일합니다.

연결재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래 기술되어 있으며, 당기 연결재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래에서 설명하는 기준서나 해석서의 도입과 관련된 영향을 제외하고는 전기 연결재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다.

연결재무제표는 매 보고기간 말에 재평가금액이나 공정가치로 측정되는 특정 비유동자산과 금융자산을 제외하고는 역사적 원가주의를 기준으로 작성되었습니다. 역사적원가는 일반적으로 자산을 취득하기 위하여 지급한 대가의 공정가치로 측정하고 있습니다.

공정가치는 가격이 직접 관측가능한지 아니면 가치평가기법을 사용하여 추정하는지의 여부에 관계없이 측정일에 시장참여자 사이의 정상거래에서 자산을 매도하면서 수취하거나 부채를 이전하면서 지급하게 될 가격입니다. 자산이나 부채의 공정가치를 추정함에 있어 연결실체는 시장참여자가 측정일에 자산이나 부채의 가격을 결정할 때 고려하는 자산이나 부채의 특성을 고려합니다. IFRS 2 '주식기준보상'의 적용범위에 포함되는 주식기준보상거래, IFRS 16 '리스'의 적용범위에 포함되는 리스거래, 기업회계기준서 IAS 2 '재고자산'의 순실현가능가치 및 IAS 36 '자산손상'의 사용가치와 같이 공정가치와 일부 유사하나 공정가치가 아닌 측정치를 제외하고는 측정 또는 공시목적상 공정가치는 상기에서 설명한 원칙에 따라 결정됩니다.

당기에 새로 도입된 기준서 및 해석서와 그로 인한 회계정책의 변경내용은 다음과 같습니다.

1) 연결실체가 채택한 제ㆍ개정 기준서

연결실체는 2021년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.

(가) IAS 1 '재무제표 표시', IAS 8 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류' 개정 - 중요성의 정의

'중요성의 정의'를 명확히 하고 IFRS 1과 IFRS 8의 명확해진 정의에 따라 개정하였습니다. 중요성 판단 시 중요한 정보의 누락이나 왜곡표시뿐만 아니라 중요하지 않은정보로 인한 영향과 연결실체가 공시할 정보를 결정할 때 정보이용자의 특성을 고려하도록 하였습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(나) IFRS 3(R) '사업결합' 개정 - 사업의 정의

개정된 사업의 정의에서는, 취득한 활동과 자산의 집합을 사업으로 판단하기 위해서는 산출물의 창출에 함께 유의적으로 기여할 수 있는 능력을 가진 투입물과 실질적인과정을 반드시 포함하도록 하였고 원가 감소에 따른 경제적 효익은 제외하였습니다. 이와 함께 취득한 총자산의 대부분의 공정가치가 식별가능한 단일 자산 또는 자산집합에 집중되어 있는 경우, 취득한 활동과 자산의 집합은 사업이 아닌, 자산 또는 자산의 집합으로 결정할 수 있는 선택적 집중테스트가 추가되었습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(다) IFRS 9 '금융상품', IAS 39 '금융상품: 인식과 측정', IFRS 7 '금융상품: 공시' 개정 - 이자율지표 개혁

개정 기준서에서는 이자율지표 개혁 움직임으로 인한 불확실성이 존재하는 동안 위험회피회계 적용과 관련하여 미래 전망 분석 시 예외규정을 적용토록 하고 있습니다.예외규정에서는 기존 이자율지표를 준거로 하는 예상현금흐름의 발생가능성이 매우 높은지, 위험회피대상항목과 위험회피수단 사이의 경제적 관계가 있는지, 양자간에 높은 위험회피효과가 있는지를 평가할 때, 위험회피대상항목과 위험회피수단이 준거로 하고 있는 이자율지표는 이자율지표 개혁의 영향으로 바뀌지 않는다고 가정합니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2) 제정 또는 공표되었으나 아직 시행되지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서
제정·개정·공표되었으나 시행일이 도래하지 아니하여 적용하지 않은 한국채택국제회계기준은 없습니다.

3. 중요한 판단과 추정
중간재무제표를 작성함에 있어, 경영진은 회계정책 적용과 자산ㆍ부채 및 수익ㆍ비용에 영향을 미치는 판단, 추정 및 가정을 해야 합니다. 실제 결과는 이러한 추정치와다를 수 있습니다. 중간재무제표 작성을 위해 연결실체 회계정책의 적용과 추정 불확실성의 주요 원천에 대해 경영진이 내린 중요한 판단은 2021년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차연결재무제표와 동일합니다.

4. 종속기업의 현황

(1) 당분기말 및 전기말 현재 종속기업에 대한 주요내용은 다음과 같습니다.

종속기업명	설립지역	결산월	연결실체 내 기업이 소유한 지분율 및 의결권비율(%)		주요활동
종속기업명	설립지역	결산월	당분기말	전기말	주요활동
Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.	라오스	12월	100	100	자동차 및 오토바이 수입, 제조 및 판매
GMS Trading Sole Co., Ltd(주1)	라오스	12월	100	100	부동산 개발, 주택사업 / 자동차 도소매, 렌터카 등
LVMC Holdings Singapore Pte.,Ltd.	싱가폴	12월	100	100	지주회사, 무역업
LVMC Holdings (HM) Singapore Pte. Ltd.(주2)	싱가폴	12월	100	100	자동차 매매
Daehan Co., Ltd.(주3)	미얀마	12월	99	99	자동차 매매
Fortune Kolao International Motors Co., Ltd.(주3)	미얀마	12월	100	100	무역업
International KLM Co., Ltd.(주3)	미얀마	12월	99	99	자동차 및 자동차 부품매매, 자동차 수리
Global KLM Co., Ltd.(주3)	미얀마	12월	99	99	자동차 및 자동차 부품매매, 자동차 수리
Shwe Daehan Motors Co.Ltd.(주3)	미얀마	12월	51	51	자동차 수입, 제조 및 판매
LVMC Holdings (Cambodia) Co., Ltd.	캄보디아	12월	60	60	자동차, 엔진 및 관련 부품의 생산
LVMC Investment Limited	홍콩	12월	100	100	금융업
Chongqing Kolao-Yuan R&D Co.,Ltd.(주4)	중국	12월	50	50	자동차 개발, 설계
Chongqing LVMC Yuan Auto Trading Co.,Ltd.(주5)	중국	12월	100	100	자동차 부품 수입 및 수출
Daehan Motors Co., Ltd.(주2,주7)	베트남	12월	53	52	자동차, 엔진 및 관련 부품의 생산
Daehan Motors Trading Joint Stock Company(주2,주7)	베트남	12월	100	100	자동차, 엔진 및 관련 부품의 생산

(주1)	LVMC Holdings Singapore Pte.,Ltd.의 종속기업입니다.
(주2)	LVMC Holdings (HM) Singapore Pte. Ltd.의 종속기업입니다.
(주3)	이사회 구성원의 과반수 이상을 임명할 수 있는 회사의 권한이 있으므로 지배력이 있다고 판단하여 종속회사의 범위에 포함하였습니다.
(주4)	Chongqing Kolao-Yuan R&D Co.,Ltd.의 종속기업입니다.
(주5)	Daehan Motors Co., Ltd.의 종속기업입니다.

(2) 당분기말 현재 종속기업의 요약 재무상태 및 경영성과는 다음과 같습니다.

(단위: USD)
종속기업명	자산총계	부채총계	지배기업 소유주지분	비지배지분	매출액	분기순손익	분기 총포괄손익
Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.	404,617,953	114,422,375	290,195,577		63,406,867	(2,844,375)	(2,844,375)
LVMC Holdings Singapore Pte., Ltd.(주1)	59,557,958	40,423,164	14,869,561	4,265,233	44,333,063	1,507,124	396,462
LVMC Investment Limited	17,807,680		17,807,680			131,719	131,719
LVMC Holdings (Cambodia) Co., Ltd.	42,160,474	36,306,704	3,514,217	2,339,553	20,841,374	(215,784)	(215,784)
GMS Trading Sole Co., Ltd	29,437,383	21,534,663	7,902,720		14,632,401	578,993	578,993
Chongqing Kolao-Yuan R&D Co.,Ltd.(주1)	2,051,570	1,502,255	274,658	274,657	2,266,571	(261,220)	(342,334)

(주1)	종속기업을 포함한 연결기준의 재무정보입니다.

한편, 상기 요약 재무상태 및 경영성과는 지배기업과의 회계정책 차이조정 등을 반영한 후의 금액이며, 다만 내부거래는 제거하기 전의 금액입니다.

(3) 당분기 중 각 종속기업의 요약 현금흐름의 내용은 아래와 같습니다.

(단위: USD)
종속기업명	영업활동으로 인한 현금흐름	투자활동으로 인한 현금흐름	재무활동으로 인한 현금흐름	현금및현금성자산의 환율변동 효과	기초 현금및현금성자산	분기말 현금및현금성자산
Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.	60,654,778	(73,078,437)	14,703,224	(4,894,616)	5,198,546	2,583,494
LVMC Holdings Singapore Pte., Ltd.(주1)	(3,980,541)	(207,611)	669,363	(714,781)	11,310,666	7,077,096
LVMC Investment Limited	(18,068)	4,750			36,508	23,190
LVMC Holdings (Cambodia) Co., Ltd.	(5,674,245)	3,074,804	2,629,032		162,797	192,388
GMS Trading Sole Co., Ltd	(83,431)	17,482		145,369	164,725	244,145
Chongqing Kolao-Yuan R&D Co.,Ltd.(주1)	141,540				314,718	456,258

(주1)	종속기업을 포함한 연결기준의 재무정보입니다.

한편, 상기 요약 현금흐름은 지배기업과의 회계정책 차이조정 등을 반영한 후의 금액이며, 다만 내부거래는 제거하기 전의 금액입니다.

(4) 종속기업별로 비지배지분이 보유한 소유지분과 경영성과 및 배당금액 중 비지배지분에 귀속되는 몫의 내역은 아래와 같습니다.

(단위: USD)
종속기업명	비지배지분	비지배지분 귀속 뭍기순손익	비지배지분 귀속 분기총포괄손익
LVMC Holdings Singapore Pte., Ltd.(주1)	4,265,233	844,329	407,123
LVMC Holdings (Cambodia) Co., Ltd.	2,339,553	(86,314)	(86,314)
Chongqing Kolao-Yuan R&D Co.,Ltd.(주1)	274,657	(130,610)	(171,167)

(주1)	종속기업을 포함한 연결기준의 재무정보입니다.

5. 부문별 정보

(1) 보고부문이 수익을 창출하는 생산물과 용역의 유형

연결실체는의 최고영업의사결정자에게 보고되는 정보에 기초하여 아래와 같이 영업부문을 결정하고 있습니다.

구분		내용
자동차	상품매출	신차 및 중고차량 등 완성차의 수입 및 현지 매입 후 유통하는 딜러 사업
자동차	제품매출	모델의 자체 설계 후 부품을 주문, 가공 및 조립한 후'DAEHAN' 브랜드를 사용하여 판매 및 완성차를 분해된 상태에서 수입 후 조립 판매
오토바이		모델의 자체 설계 후 부품을 주문, 가공 및 조립한 후 'KOLAO' 브랜드를 사용하여 판매
Wholesale		자동차 및 오토바이에 부수되는 액세서리 및 소모품의 판매활동
A/S		자동차 및 오토바이의 사후 서비스 및 정비 용역 제공
기타		라오스 현지 렌탈서비스 제공 및 배당금수익 등

(2) 부문별 수익 및 성과

(단위: USD)
구 분		매출				매출총이익(손실)
		당분기		전분기		당분기		전분기
		3개월	누적	3개월	누적	3개월	누적	3개월	누적
자동차	상품매출	11,124,343	37,283,864	15,117,986	53,373,581	1,933,776	4,305,415	34,280	1,130,234
자동차	제품매출	22,507,606	99,086,710	18,092,301	67,809,586	2,520,296	22,545,599	2,930,371	11,391,968
오토바이		13,587	20,869	624	11,797	(92,511)	(155,226)	23,629	(30,096)
Wholesale 부문		1,171,495	4,118,829	748,089	2,193,534	881,424	(80,093)	367,743	999,852
A/S 부문		822,279	2,952,746	1,068,015	3,437,904	(1,740,823)	(2,819,424)	(184,962)	173,468
기타 부문		1,180,242	1,718,112	225,244	692,571	1,011,666	1,201,194	40,878	158,561
부문 총계		36,819,552	145,181,130	35,252,259	127,518,973	4,513,828	24,997,465	3,211,939	13,823,987
미배부수익 및 비용						(11,804,120)	(32,095,818)	(10,917,241)	(27,393,175)
세전이익						(7,290,292)	(7,098,353)	(7,705,302)	(13,569,188)

상기에서 보고된 부문별 수익 및 성과는 연결실체 내의 내부거래를 제거한 후의 금액에 해당합니다.

한편, 부문이익은 각 부문에서 획득한 매출총이익을 표시합니다. 상기에서 설명한 부문이익은 자원을 배분하고 부문의 성과를 평가하기 위해 최고영업의사결정자에게 보고 됩니다.

(3) 부문별 자산과 부채

(단위: USD)
구 분		자산		부채
구 분		당분기말	전기말	당분기말	전기말
자동차	상품	102,590,020	175,676,814	3,866,707	7,102,437
자동차	제품	277,688,798	202,471,388	10,466,332	8,185,713
오토바이		105,415	282,586	3,973	11,425
Wholesale 부문		19,267,351	15,846,558	726,203	640,660
A/S 부문		13,547,294	18,511,083	510,608	748,384
기타 부문		4,201,067	4,910,240
부문 총계		417,399,945	417,698,669	15,573,823	16,688,619
미배분자산/부채		120,489,980	140,249,261	174,605,932	176,257,629
총자산/부채		537,889,925	557,947,931	190,179,755	192,946,247

상기에서 보고된 부문별 자산과 부채는 연결실체 내의 내부거래를 제거한 후의 금액에 해당합니다.

최고영업의사결정자는 부문성과를 관리하고 부문간 자원을 배분할 목적으로 각 부문의 매출채권, 재고자산, 유형자산 및 매입채무를 관리하며 이를 제외한 자산 및 부채는 배분하지 아니합니다.

(4) 기타부문정보

(단위: USD)
구 분		감가상각비(주1)		비유동자산의 취득
구 분		당분기	전분기	당분기	전분기
자동차	상품매출	2,955,959	5,058,195	15,281,700	31,882,817
자동차	제품매출	8,001,137	5,468,982	40,613,102	40,506,194
오토바이		3,037	14,862	8,554	7,047
Wholesale 부문		555,156	436,798	1,688,202	1,310,312
A/S 부문		390,343	446,639	1,210,255	2,053,639
기타 부문		121,047	56,203	704,210	413,709
합 계		12,026,679	11,481,681	59,506,023	76,173,718

(주1)	상기 금액은 유형자산, 사용권자산 및 무형자산 관련 금액으로 구성되어 있습니다.

(5) 지역에 대한 정보
당분기의 연결법인 위치한 지역에 따른 매출액은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	라오스	미얀마	캄보디아	기타	연결조정	합 계
총매출액	78,039,268	44,333,063	20,841,374	8,266,571	(6,299,146)	145,181,130
내부매출액	(98,174)	(2,721)		(6,198,251)	6,299,146
순매출액	77,941,094	44,330,342	20,841,374	2,068,320		145,181,130

(6) 주요고객에 대한 정보

연결실체의 수익은 주로 딜러 및 개인고객과의 거래로부터 발생하며 주요고객 중 총 수익의 10% 이상을 차지하는 딜러 및 개인고객은 없습니다.

6. 사용이 제한되었거나 담보로 제공된 금융자산

당분기말 현재 사용이 제한되었거나 담보로 제공된 금융자산의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	내 역	당분기말
현금및현금성자산	쇼룸 라이선스 예치	95,238
단기금융상품	SHINHAN BANK (CAMBODIA) PLC 차입금 담보	10,528,230
단기금융상품	Vietin Bank 차입금 관련 담보제공	293,686
단기금융상품	하나은행 차입금 담보	4,441,838
단기금융상품	하나은행 차입금 담보	501,836
관계기업투자주식	하나은행 차입금 KR모터스 주식 담보	2,387,624
자기주식	산업은행 차입금 담보	12,251,455
합 계		30,499,907

7. 매출채권

연결실체의 매출채권 회수기간은 해당 매출처의 신용도에 따라 차등적으로 정해집니다. 연결실체는 미회수잔액을 엄격히 통제하며 기간경과 잔액에 대해서는 정기적으로 경영진이 검토하고 있으며, 매출채권에 대해 일부 거래처로부터 보증금을 제공받고 있습니다.

(1) 당분기말 및 전기말 현재 매출채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기말		전기말
구 분	유동	비유동	유동	비유동
매출채권	3,301,529	1,845,772	22,233,812	35,396,198
대손충당금	(328,736)	(2,799)	(349,826)	(2,799)
합 계	2,972,793	1,842,973	21,883,986	35,393,399

할부판매로 발생한 이자부채권을 제외한 매출채권은 보고기간 종료일로부터 1년 이내에 만기가 도래함에 따라 유동자산으로 분류하였으며, 할인에 따른 효과가 중요하지 않으므로 매출채권의 공정가치는 장부금액과 일치합니다. 한편, 할부판매로 발생한 이자부채권 중 1년 이후에 만기가 도래하는 채권은 비유동자산으로 분류하였으 며, 장기할부채권에 대해 유효이자율법에 따라 측정하였습니다. 장기할부채권의 유효이자율은 제공하는 재화의 현금판매금액과 일치시키는 할인율을 적용하였습니다.

(2) 당분기 및 전분기 중 매출채권의 손실충당금 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기	전분기
기초	352,625	194,586
사업결합		1,135
대손상각비(대손충당금환입)	6,319	31,695
제각	(6,650)	(31,068)
기타	(20,759)	155,778
분기말	331,535	352,126

(주1)	환율변동효과에 의한 변동입니다.

8. 기타채권

(1) 당분기말 및 전기말 현재 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기말		전기말
구 분	유동	비유동	유동	비유동
대여금	27,790,419	3,005,918	26,678,655	3,005,918
대여금-대손충당금	(2,205,140)	(3,005,918)	(2,113,900)	(3,005,918)
미수금	4,593,304	148,289	15,409,838	155,112
미수수익	2,829,528		1,886,002
미수수익-대손충당금	(238,053)		(238,348)
임차보증금		143,397		100,484
계약보증금		20,197		21,141
합 계	32,770,058	311,883	41,622,247	276,737

9. 기타유동자산

당분기말 및 전기말 현재 기타유동자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기말	전기말
선급금	15,999,469	8,955,576
선급비용	2,154,782	2,519,485
부가세대급금	1,463,629	1,470,379
합 계	19,617,880	12,945,440

10. 재고자산

당분기말 및 전기말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기말			전기말
구 분	취득원가	평가손실충당금	장부금액	취득원가	평가손실충당금	장부금액
원재료	31,238,357	(106,137)	31,132,220	32,046,613	(106,137)	31,940,476
상품	36,683,429	(1,136,866)	35,546,563	37,441,229	(831,053)	36,610,176
재공품	14,224,187		14,224,187	3,342,707		3,342,707
제품	16,245,542		16,245,542	16,607,239		16,607,239
미착품	5,684,622		5,684,622	3,970,139		3,970,139
합 계	104,076,137	(1,243,003)	102,833,134	93,407,927	(937,190)	92,470,737

(주1)	연결실체의 종속기업인 Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.의 재고자산은 연결실체의 차입금과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다(주석 37 참고).

11. 기타포괄손익-공정가치측정금융자산

당분기말 및 전기말 현재 기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기말	전기말
비상장주식
Indochina Bank Co., Ltd.(주1)	13,885,747	13,710,497

(주1)	연결실체의 종속기업인 LVMC Investment Limited가 보유하고 있는 Indochina Bank Co., Ltd.(기타 특수관계자)의 지분(지분율 11.43%)입니다.

12. 관계기업투자

(1) 당분기말 및 전기말 현재 관계기업의 내역은 다음과 같습니다.

(금액단위: USD)
관계기업명	설립지역	결산월	당분기말			전기말			주요활동
관계기업명	설립지역	결산월	지분율	취득원가	장부금액	지분율	취득원가	장부금액	주요활동
KR모터스(주)(주1)	대한민국	12월	36.88%	75,471,010	16,122,334	36.88%	75,471,010	27,336,043	이륜차의 생산 및 판매 등
KB KOLAO LEASING Co., Ltd.	라오스	12월	20.00%	2,000,000	1,306,967	20.00%	2,000,000	2,095,520	할부금융, 시설대여
(주)LVMC 그린에너지	대한민국	12월	40.00%	42,597	8,925	40.00%	42,597		수소 발전사업
합계				77,513,607	17,438,226		77,513,607	29,431,563

(주1)	연결실체의 장기차입금 및 관계기업의 전환사채와 관련하여 담보로 제공하고 있습니다(주석 37 참고).
(주2)	당기 중 지분을 추가취득하여 관계기업에서 종속기업으로 분류 변경되었습니다.

(2) 당분기말 및 전기말 현재 공시되는 시장가격이 존재하는 관계기업투자의 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: USD)
관계기업명	당분기말	전기말
KR모터스(주)	15,763,425	25,866,391

(3) 당분기 및 전분기 중 관계기업투자의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당분기)

(단위: USD)
관계기업명	기초	취득	지분법손익	지분법자본변동	처분손익	분기말
KR모터스(주)	27,336,043		(2,457,784)	(8,755,925)		16,122,334
KB KOLAO LEASING Co., Ltd.	2,095,520		(140,143)	(648,410)		1,306,967
LVMC 에너지			9,828	(903)		8,925
합계	29,431,563		(2,588,098)	(9,405,238)		17,438,226

(전분기)

(단위: USD)
관계기업명	기초	취득	지분법손익	지분법자본변동	처분손익	분기말
KR모터스(주)	30,622,121	2,629,666	(1,667,522)	(4,314,531)	(577,162)	26,692,572
KB KOLAO LEASING Co., Ltd.	2,108,735		377,478	(165,781)		2,320,432
Daehan Motors Co., Ltd.(주1)	5,972,872		135,387	(17,293)	(6,090,966)
LVMC 에너지	(623)	8,511	5,029	(157)		12,760
합계	38,703,105	2,638,177	(1,149,628)	(4,497,762)	(6,668,128)	29,025,764

(4) 당분기 및 전기의 관계기업의 요약 재무정보는 다음과 같습니다.

(당분기)

(단위: USD)
회사명	유동자산	비유동자산	유동부채	비유동부채	매출액	영업손익	분기순손익	총포괄손익
KR모터스	50,706,675	75,440,038	72,629,149	17,458,704	71,137,982	(3,112,731)	(4,064,261)	(4,929,784)
KB KOLAO LEASING Co., Ltd.	12,859,527	87,399,657	13,663,022	80,061,332	9,025,281	(401,932)	(700,713)	(7,150,095)
LVMC 에너지	152,785	3,484,806	144,281	3,484,806		(3,032)	31,035	30,922

(주1)	(주) 당분기중 출자전환으로 인하여 지분율이 52.24%로 증가함에 따라, 관계기업에서 종속기업으로 전환되었으며, 출자전환시점의 관계기업투자주식의 공정가치와 장부가액의 차이인 406,743 USD를 처분손익으로(지분법관련손익) 인식하였습니다.

(전기)

(단위: USD)
관계기업명	유동자산	비유동자산	유동부채	비유동부채	매출액	영업손익	당기순손익	총포괄손익
KR모터스	58,649,127	91,980,067	79,806,956	17,292,542	116,993,392	(4,935,351)	(5,933,827)	(4,488,939)
KB KOLAO LEASING Co., Ltd.	8,285,021	86,747,765	23,478,785	61,076,407	9,879,322	2,785,300	1,975,130	(66,085)
LVMC 에너지	152,025	4,217,630	174,910	4,217,630		(30,854)	(30,853)	(29,808)

상기 요약 재무정보는 지분취득시 발생한 공정가치 조정 및 연결실체와의 회계정책 차이조정 등은 반영한 후의 금액입니다. 다만 관계기업에 대하여 연결실체가 인식하는 영업권과 내부거래는 반영하기 전의 금액입니다.

(5) 당분기말 및 전기말 현재 관계기업의 순자산에서 관계기업에 대한 지분의 장부금액으로 조정한 내역은 다음과 같습니다.

(당분기말)

(단위: USD)
관계기업명	관계기업 기말 순자산	연결실체 지분율	순자산 지분금액(주1)	(+) 영업권 해당금액	손상차손환입	기말 장부금액
KR모터스(주)	36,058,860	36.88%	8,409,555	24,308,686	(16,595,907)	16,122,334
KB KOLAO LEASING Co., Ltd.	6,534,830	20.00%	1,306,967			1,306,967
LVMC 에너지	8,504	45.45%	3,865	5,060		8,925

(주1)	비지배지분에 해당하는 전환권대가 등을 조정한 후의 금액입니다.

(전기말)

(단위: USD)
관계기업명	관계기업 기말 순자산	연결실체 지분율	순자산 지분금액(주1)	(+) 영업권 해당금액	손상차손환입	기말 장부금액
KR모터스(주)	53,529,696	36.88%	14,511,367	29,420,583	(16,595,907)	27,336,043
KB KOLAO LEASING Co., Ltd.	10,477,594	20.00%	2,095,520			2,095,520
LVMC 에너지	(22,885)	45.45%	(4,387)

(주1)	비지배지분에 해당하는 전환권권대가 등을 조정한 후의 금액입니다.

(6) 지분법 적용의 중지로 인하여 인식하지 못한 관계기업의 전기의 누적 미반영 지분법손실 금액은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기	전기
(주)LVMC 그린에너지		4,387

13. 기타비유동자산

당분기말 및 전기말 현재 기타비유동자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기말	전기말
장기선급금	850,000
장기선급비용	547,452	1,086,183
합 계	1,397,452	1,086,183

14. 유형자산

당분기 및 전분기 중 유형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당분기)

(단위: USD)
구 분	기초	취득	대체	처분	상각	연결범위변동	분기말
건물(주1)	57,077,711			(7,000)	(3,627,327)	(65,820)	53,377,564
차량운반구	4,928,396	142,934	175,335	(243,495)	(1,111,482)	(31,441)	3,860,247
공구와기구	5,686,089	163,362			(1,161,377)	(107,066)	4,581,008
비품	200,817	40,594		(2,340)	(107,507)	(1,413)	130,151
기타유형자산	668,940	90,998			(175,164)		584,774
건설중인자산	-	159,651					159,651
합 계	68,561,953	597,539	175,335	(252,835)	(6,182,857)	(205,740)	62,693,395

(주1)	차입금과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다(주석 37 참고).

(전분기)

(단위: USD)
구 분	기초	취득	대체	처분	상각	연결범위변동	분기말
건물(주1)	59,147,224				(3,417,874)	2,552,553	58,281,903
차량운반구	5,584,833	115,971	190,377	(408,097)	(1,204,837)	732,909	5,011,157
공구와기구	3,469,244	53,342			(1,059,396)	3,596,118	6,059,306
비품	390,574	16,459			(186,596)	15,666	236,103
기타유형자산	806,106	60,636			(180,400)		686,345
건설중인자산	-	42,107					42,107
합 계	69,397,981	288,515	190,377	(408,097)	(6,049,103)	6,897,248	70,316,921

(주1)	차입금과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다(주석 37 참고).

15. 투자부동산

(1) 당분기말 및 전기말 현재 투자부동산 장부금액의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기말			전기말
구 분	취득원가	감가상각누계액	장부금액	취득원가	감가상각누계액	장부금액
건물	1,460,678	(777,538)	683,140	1,460,678	(722,763)	737,915

(2) 당분기 및 전분기 중 투자부동산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당분기)

(단위: USD)
구 분	기초	취득	상각	분기말
건물	737,915		(54,775)	683,140

(전분기)

(단위: USD)
구 분	기초	취득	상각	분기말
건물	810,949		(54,775)	756,174

(3) 당분기 및 전분기 중 투자부동산에서 발생한 손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기	전분기
수입임대료	45,752	45,749

(4) 당분기말 현재 연결실체의 투자부동산은 비교할 만한 시장거래의 발생빈도가 낮고 신뢰성 있는 공정가치의 대체적 추정방법이 가능하지 않아 공정가치를 신뢰성 있게 결정할 수 없습니다.

(5) 연결실체의 모든 투자부동산은 직접 소유하고 있는 부동산입니다.

16. 무형자산

(1) 당분기 및 전분기 중 무형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당분기)

(단위: USD)
구 분	기초	취득	상각	손상	환율효과	연결범위변동	분기말
소프트웨어	950,305	30,067	(254,020)		(32,251)		694,101
개발비	454,447		(53,113)	(67,100)			334,234
영업권	4,214,024					(188,292)	4,025,732
기타의 무형자산	845,515		(188,471)			(11,174)	645,870
건설중인자산	144,000	36,063			33,136		213,199
합 계	6,608,291	66,130	(495,604)	(67,100)	885	(199,466)	5,913,136

(전분기)

(단위: USD)
구 분	기초	취득	상각	손상	환율효과	연결범위변동	분기말
소프트웨어	1,270,083	45,601	(302,502)			-	1,013,182
개발비	535,113	48,090	(82,167)	(29,931)		-	471,105
영업권	30,645					4,245,734	4,276,379
기타의 무형자산	781,649		(125,851)			252,988	908,786
건설중인자산	144,000					-	144,000
합 계	2,761,490	93,691	(510,520)	(29,931)		4,498,722	6,813,452

(2) 당분기말 현재 무형자산 중 개발비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기말	잔여 상각기간(주1)
개발중인 개발비(자동차)	183,022
상각중인 개발비(자동차)	151,212	43개월
합계	334,234

(주1)	각 프로젝트별로 잔여 상각기간이 상이하므로 보고기간말 개발비의 잔여 내용연수를 가중평균하였습니다.

(3) 당분기 중 연구개발활동과 관련하여 지출된 내용은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구분	금액
개발비(무형자산)
경상연구개발비	21,239
합계	21,239

(4) 당분기 중 연결실체가 손상을 인식한 개발비는 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	취득금액	감가상각누계액	손상차손금액		장부금액	회수가능액 평가방법
구 분	취득금액	감가상각누계액	당분기	누계액	장부금액	회수가능액 평가방법
개발중인 개발비(자동차)	4,146,700		(67,100)	(3,896,578)	183,022	사용가치
상각중인 개발비(자동차)	8,602,253	(4,971,069)		(3,479,972)	151,212	사용가치
합 계	12,748,953	(4,971,069)	(67,100)	(7,376,550)	334,234

17. 사용권자산

(1) 사용권자산 장부금액은 다음과 같습니다.

(당분기말)

구분	취득원가	감가상각누계액	손상차손누계액	장부금액
토지	262,806,942	(17,869,348)		244,937,594
건물	4,057,420	(1,937,364)		2,120,056
합 계	266,864,362	(19,806,712)		247,057,650

(전기말)

구분	취득원가	감가상각누계액	손상차손누계액	장부금액
토지	215,560,729	(18,106,175)		197,454,554
건물	4,935,554	(3,001,513)		1,934,041
합 계	220,496,283	(21,107,688)		199,388,595

(2) 사용권자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

구 분	기초금액	취득액	감가상각비	처분액	기타(주1)	기말금액
토지	197,454,554	58,443,720	(4,477,752)		(6,482,929)	244,937,593
건물	1,934,041	398,635	(870,466)		657,847	2,120,057
합 계	199,388,595	58,842,355	(5,348,218)		(5,825,082)	247,057,650

(3) 손익으로 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기
사용권자산 감가상각비	5,348,218
리스부채 이자비용	435,481
소액기초자산리스 관련 비용	41,151
합 계	5,824,850

18. 차입금

(1) 당분기말 및 전기말 현재 차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기말		전기말
구 분	유동	비유동	유동	비유동
단기차입금	97,281,917		95,799,902
장기차입금	14,829,976	6,830,111	31,904,631	5,215,748
사모사채	4,874,598		6,744,014	-
전환사채	21,209,586
교환사채			6,076,753	-
합 계	138,196,077	6,830,111	140,525,300	5,215,748

(2) 당분기말 및 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
내 역	차입처	이자율	당분기말	전기말
L/C, TR	Indochina Bank Co., Ltd.	10.00%	9,553,597	7,703,413
L/C	Indochina Bank Co., Ltd.	9.00% (USD)	10,955,252	10,953,299
L/C	Vietin bank Lao limited (주1)	7.10% (USD), 8.50% (LAK)	15,783,960	14,989,314
L/C	Military Commercial Joint Stock Bank (주2)	6.6% (USD), 7.42% (LAK)	7,349,982	7,415,799
일반차입금	Indochina Bank Co., Ltd.	8.0%~9.0% (LAK)	2,828,015	4,199,061
일반차입금	Indochina Bank Co., Ltd.	7.5%~8.3%(THB)	5,890,647	6,660,442
일반차입금	Indochina Bank Co., Ltd.	7.0%~9.0% (USD)	2,680,000	2,700,000
일반차입금	Lanxang Leasing Co.,Ltd	9.00% (USD)	12,010,000
일반차입금	UNITED AMARA BANK(주4)	13.00%		1,546,488
일반차입금	Vietinbank(주3)	5.80%	1,229,285
일반차입금	Insight Global Investment Pte	2.00%		101,120
일반차입금	Indochina Bank Co., Ltd.	9.00% (USD)	6,000,000	6,000,000
일반차입금	Indochina Bank Co., Ltd.	7.00%(THB)	6,031,567	6,660,446
일반차입금	SHINHAN BANK (CAMBODIA) PLC(주4)	5.00%	10,000,000	10,000,000
일반차입금	어반하이브(주1)	8.00%		4,217,630
일반차입금	㈜내담상사	10.50%	3,484,806	4,217,630
일반차입금	신한금융투자	5.50%		4,217,630
관계사차입금	LVMC GREEN	10.50%	3,484,806	4,217,630
합 계			97,281,917	95,799,902

(주1)	최대주주로부터 지급보증 및 토지 또는 주식 등의 담보를 제공받고 있습니다(주석 36 참고).
(주2)	연결실체의 재고자산을 담보로 제공하고 있습니다(주석 37 참고).
(주3)	연결실체의 단기금융상품과 유형자산 담보로 제공하고 있습니다(주석 6, 37 참고).
(주4)	연결실체의 단기금융상품을 담보 제공하고 있습니다(주석 6,37,참고).

(3) 당분기말 및 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
내 역	차입처	이자율	당분기말	전기말
일반차입금	대구은행(주1)	6.84%	2,090,884	4,428,511
일반차입금	KDB산업은행 광주지점(주2)	6.84%	600,000	1,200,000
일반차입금	하나은행(주3)	Fixed rate 2.34%, 3개월Libor+2.22%	9,000,000	9,000,000
일반차입금	신한금융투자	5.50%		8,435,259
일반차입금	Ahrisu Holdings Pte., Ltd	2.00%	516,695	516,695
일반차입금	Joint Development Bank(주4)	10.00%(THB)	2,536,640	4,016,106
일반차입금	Joint Development Bank(주4)	11.00%(THB)	602,452	6,722,688
일반차입금	Joint Development Bank(주4)	10.00%(THB)	6,313,416	2,801,120
장부금액 합계			21,660,087	37,120,379
유동성 대체액			(14,829,976)	(31,904,631)
장기차입금 합계			6,830,111	5,215,748

(주1)	최대주주로부터 지분증권 담보를 제공받고 있습니다(주석 36 참고).
(주2)	최대주주로부터 지급보증을 제공받고 있으며, 자기주식을 담보로 제공하고 있습니다(주석 36,37 참고).
(주3)	최대주주로부터 지급보증을 제공받고 있으며, 연결실체의 예금과 관계기업주식을 담보로 제공하고 있습니다(주석6,36,37 참고).
(주4)	연결실체의 재고자산과 유형자산을 담보로 제공하고 있습니다(주석 37 참고).

(4) 당분기말 및 전기말 현재 사모사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
내 역	이자율 (당분말)	만기	당분기말		전기말
내 역	이자율 (당분말)	만기	유동	비유동	유동	비유동
사모사채 30차(주1)	5.84%	2022-05-27			6,748,208
사모사채 31차(주1)	6.50%	2023-05-26	4,878,729
차감: 사채할인발행차금			(4,131)		(4,194)	-
합 계			4,874,598		6,744,014	-

(주1)	최대주주로부터 지급보증을 제공받고 있습니다(주석 37 참고).

(5) 연결실체의 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원화)
구 분	전환사채 내역
사채의 종류	제2회 해외 무기명식 무보증 사모 전환사채
사채의 권면총액	USD 30,000,000
사채의 이율	표면이자율 2.0%, 만기이자율 7.5%
사채납입일	2022-04-12
사채만기일	2027-04-12
전환청구기간	2023년 4월 12일 ~ 2027년 3월 11일
전환비율	사채권면 금액 100%
전환가격(원/주)(주1)	2.920원
교환시 발행할 주식의 종류 및 주식수	당사 기명식 보통주
조기상환청구권(Put Option)	사채의 발행일로부터 1년이 되는 날부터 매 3개월 단위로 조기상환 청구 가능
원금상환방법	만기까지 보유하고 있는 사채의 원금에 대하여는 만기일에 미상환사채 원금과 발행일로부터만기일까지 연복리 7.50%에 해당하는 금액에서 기지급한 이자를 공제한 금액을 일시상환

(주1)	사채발행 후 매 1개월이 경과하는 날을 전환가격 조정일로 하며, 유상증자, 무상증자, 주식배당, 합병, 자본감소, 주식분할 또는 주식병합 등의 사유로 전환가격의 조정이 필요한 경우에는 전환사채인수계약서에서 정한 바에 따라 전환가격이 조정되며, 당분기말 현재 전환가격은 2,920원 입니다.

(6) 당분기말 현재 계상되어 있는 전환사채의 장부가액은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기말	전기말
액면금액	30,000,000	-
상환할증금	9,760,294	-
교환권조정	(18,550,708)	-
사채할인발행차금(유동)	-	-
합 계	21,209,586	-

연결실체는 전환사채의 교환권 및 옵션을 주계약인 부채요소와 별도로 분리하여 파생상품부채로 계상하였습니다. 주계약인 부채요소는 상각후원가로 측정하고 있으며,구분 계상한 파생상품부채는 후속기간 동안 공정가치로 평가하며 변동분은 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(7) 전기말 계상되어 있던 교환사채는 당분기 중 상환되었습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기말	전기말
액면금액	-	6,449,881
상환할증금	-	196,124
교환권조정	-	(561,461)
사채할인발행차금(유동)	-	(7,791)
합 계	-	6,076,753

19. 파생상품

당분기말 및 전기말 현재 파생상품의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기말		전기말
구 분	유동	비유동	유동	비유동
파생상품부채
교환사채 교환권가치(주1)			266,236
전환사채 전환권가치(주2)	10,499,710
합 계	10,499,710		266,236

(주1)	당분기 중 교환사채의 조기상환에 따라 상환 되었습니다(주석 18 참고)
(주2)	연결실체는 전환사채의 전환권 및 옵션을 내재파생상품으로 별도로 분리하여 파생부채로 인식하고 있으며, 후속기간 동안의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식하고 있습니다.

20. 충당부채

(1) 당분기말 및 전기말 현재 충당부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기말			전기말
구 분	유동	비유동	합 계	유동	비유동	합 계
판매보증충당부채	540,964	800,207	1,341,171	691,055	1,122,927	1,813,982
반품충당부채	92,739	-	92,739	93,004	-	93,004
합 계	633,703	800,207	1,433,910	784,059	1,122,927	1,906,986

(2) 당분기 및 전분기 중 판매보증충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기	전분기
기초	1,813,982	1,797,996
충당부채 전입(환입)액(주1)	(466,581)	259,936
충당부채 사용액	(6,230)	(11,197)
분기말	1,341,171	2,046,735

(주1)	당분기 및 전분기 중 연결실체는 제3자로부터 변제를 받을 것이 거의 확실하여 별도의 자산(기타채권)으로 인식한 금액과 상계한 후의 금액을 연결포괄손익계산서에 판매비와관리비로 인식하였습니다.

(3) 당분기 및 전분기 중 반품충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기	전분기
기초	93,004	458,308
충당부채 전입(환입)액	(265)	(419,141)
충당부채 사용액
분기말	92,739	39,167

21. 기타금융부채

당분기말 및 전기말 현재 기타금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기말	전기말
미지급금	2,458,393	2,319,713
미지급비용	3,859,981	5,575,246
보증금	1,045,683	1,107,580
합 계	7,364,057	9,002,539

22. 기타유동부채

당분기말 및 전기말 현재 기타유동부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기말	전기말
예수금	469,265	340,654
선수금	1,673,183	1,748,470
선수임대료	223,993	248,077
부가세예수금	339,596	590,393
합 계	2,728,580	2,927,594

23. 리스부채

리스부채의 유동성분류 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기말	전기말
유동부채	1,049,411	3,644,599
비유동부채	5,160,899	11,353,043
합 계	6,210,310	14,997,642

24. 자본금 및 기타불입자본

(1) 당분기말 및 전기말 현재 지배기업의 자본금과 관련된 사항은 다음과 같습니다.

구 분	당분기말	전기말
발행할 주식의 총수(주1)	240,000,000주	240,000,000주
1주당 액면금액	USD 0.25	USD 0.25
발행한 주식의 총수	99,455,297	99,455,297
자본금	USD 24,863,825	USD 24,863,825

(주1)	당분기말 및 전기말 현재 발행할 주식의 총수에는 우선주 40,000,000주가 포함되어 있으며 액면가액은 보통주와 동일합니다

(2) 당분기 중 자본금의 변동사항은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기	전분기
기초	24,863,825	21,087,148
주식배당
전환사채 주식전환		3,776,677
분기말	24,863,825	24,863,825

(3) 당분기말 및 전기말 현재 기타불입자본의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기말	전기말
주식발행초과금	251,672,994	251,672,994
자기주식	(12,251,455)	(12,251,455)
자기주식처분이익	748	748
주식선택권	606,930	309,783
기타자본잉여금	(613,918)	(517,042)
합 계	239,415,299	239,215,028

(4) 당분기 및 전분기 중 기타불입자본의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기	전분기
기초	239,215,028	192,879,985
전환사채의 주식전환		45,996,142
주식선택권의 변동	297,147	190,542
종속기업의 추가취득(주1)	(96,876)
분기말	239,415,299	239,066,669

(주1)	전분기 종속회사의 유상증자로 인한 변동입니다.

(5) 주식기준보상
1) 연결실체는 임직원에게 신주발행의 주식선택권을 부여하였으며 그 내용은 다음과 같습니다.

구 분	2021년 부여분	2022년 부여분
권리부여일	2021년 03월 16일	2022년 03월 16일
만기일	2025년 03월 15일	2026년 03월 15일
발행할 주식수	800,000주	300,000주
부여방법	신주교부 , 자기주식교부 , 차액보상	신주교부 , 자기주식교부 , 차액보상
행사가격	4,578원	4,000원
약정용역제공기간	부여일로부터 2년	부여일로부터 2년
행사시작일	2023년 03월 16일	2024년 03월 16일
행사종료일	2025년 03월 15일	2026년 03월 15일
보상원가산정방식	이항모형	이항모형

2) 주식선택권에 대하여 이항모형을 적용하여 보상원가를 산정하였는 바, 동 보상원가 산정시 사용된 가정은 다음과 같습니다.

(단위: USD, 원)
구 분	주가	행사가격	무위험이자율	예상주가변동성	공정가치
2021년 부여분	4,155원	4,578원	1.27%	4.60%	1,137원
2022년 부여분	3,380원	4,000원	2.47%	26.30%	611원

25. 이익잉여금과 배당금

(1) 당분기 및 전분기 중 이익잉여금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기	전분기
기초	91,182,869	106,378,507
지배기업 소유주지분 당기순이익(손실)	(7,619,053)	(11,969,494)
분기말	83,563,816	94,409,013

(2) 당분기 및 전분기 중 배당금의 지급한 배당금은 없습니다.

26. 기타자본구성요소

당분기 및 전분기 중 기타자본구성요소의 변동내역은 다음과 같습니다.
(당분기)

(단위: USD)
구 분	기타포괄손익-공정가치 측정금융자산 평가이익	지분법자본변동	해외사업장환산 외환차이	종속기업의 처분	합 계
기초	3,702,848	(765,504)	119,757	49,935	3,107,036
변동		(9,405,238)	(714,011)		(10,119,249)
분기말	3,702,848	(10,170,742)	(594,254)	49,935	(7,012,213)

(전분기)

(단위: USD)
구 분	기타포괄손익-공정가치 측정금융자산 평가이익	지분법자본변동	해외사업장환산 외환차이	종속기업의 처분	합 계
기초	4,015,456	2,851,807	(49,248)	49,935	6,867,950
변동	-	(4,497,763)	146,292		(4,351,471)
분기말	4,015,456	(1,645,956)	97,044	49,935	2,516,480

27. 매출

당분기 및 전분기 중 수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	매출
구 분	당분기	전분기
재화의 판매	141,675,141	124,818,904
용역의 제공	3,505,989	2,700,069
배당금수익
합 계	145,181,130	127,518,973

28. 비용의 성격별 분류

당분기 및 전분기 중 발생한 비용의 성격별 분류내역은 다음과 같습니다.

(당분기)

(단위: USD)
구 분	제조(매출)원가	판매비와관리비	합 계
재고자산의 변동	29,384,548		29,384,548
제품	(2,296,256)		(2,296,256)
재공품	8,797,733		8,797,733
상품	22,883,071		22,883,071
사용된 원재료	69,207,364		69,207,364
종업원급여	2,393,059	8,737,378	11,130,437
감가상각비	5,509,550	6,021,523	11,531,073
무형자산상각비	885	494,719	495,604
세금과공과	1,112,303	623,355	1,735,658
소모품비	8,201,959	350,150	8,552,109
기타	4,373,996	11,880,595	16,254,590
합 계	120,183,665	28,107,720	148,291,383

(전분기)

(단위: USD)
구 분	제조(매출)원가	판매비와관리비	합 계
재고자산의 변동	62,452,701		62,452,701
제품	6,538,941		6,538,941
재공품	1,128,064		1,128,064
상품	54,785,696		54,785,696
사용된 원재료	49,133,260		49,133,260
종업원급여	2,461,724	8,490,942	10,952,666
감가상각비	4,175,860	6,122,164	10,298,024
무형자산상각비	3,745	562,520	566,265
세금과공과	4,417,763	374,316	4,792,079
소모품비	3,605,593	419,405	4,024,998
기타	(12,555,660)	13,627,277	1,071,617
합 계	113,694,986	29,596,624	143,291,611

29. 판매비와관리비

당분기 및 전분기 중 판매비와관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기		전분기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
종업원급여	2,987,551	8,737,378	2,540,895	8,490,942
접대비	83,961	190,176	76,177	216,922
광고선전비	80,149	258,414	162,551	472,458
판매촉진비	412,659	1,579,859	202,669	489,639
판매수수료	195,355	131,136	185,182	294,571
판매보증비(환입)	112,267	(38,652)	721,281	986,947
경상연구개발비	20,279	21,239	(11,642)	(11,642)
지급임차료	143,019	761,543	129,443	391,529
대손상각비	-	6,650	29,755	29,755
감가상각비	2,081,158	6,021,523	2,042,578	6,122,164
무형자산상각비	156,336	494,719	176,844	562,520
세금과공과	344,795	623,355	138,117	374,316
소모품비	79,163	350,150	109,125	419,405
지급수수료	2,055,145	4,790,057	1,961,957	5,351,354
기타	1,190,770	4,180,173	2,013,752	5,405,744
합계	9,942,607	28,107,720	10,478,684	29,596,624

30. 기타수익 및 기타비용

당분기 및 전분기 중 기타수익 및 기타비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기		전분기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
대손충당금환입	(33)	331	(1,936)
외화거래이익	418,642	2,659,573	2,847,666	7,548,107
수입임대료	15,250	45,752	15,249	45,749
유형자산처분이익	55,197	138,901	631,753	1,182,429
할부이자수익	(97,727)	980,738	1,466,153	6,162,416
잡이익	184,722	2,302,131	956,298	1,941,427
기타수익 합계	576,051	6,127,426	5,917,119	16,880,128
외화거래손실	1,267,956	5,939,181	5,425,529	10,295,736
기타의대손상각비	(899)	108,604	(633)	489,686
유형자산처분손실	28,772	64,772	(197,186)	38,367
투자부동산 감가상각비	18,258	54,775	18,258	54,775
무형자산손상차손		67,100		29,931
유형자산손상차손
종속기업투자주식처분손실
기부금	8,287	30,389	17,744	66,488
잡손실	56,363	409,064	249,101	284,382
기타비용 합계	1,378,737	6,673,885	5,512,813	11,259,365

31. 금융수익 및 금융비용

(1) 당분기 및 전분기 중 금융수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기		전분기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
이자수익	560,454	1,703,636	581,807	1,722,778
파생상품거래이익		95,834
당기손익인식금융자산평가이익
금융보증수익
외화거래이익	3,299,061	8,582,481	2,880,955	5,595,345
파생상품평가이익				1,600,181
사채상환이익		666,906
합 계	3,859,515	11,048,857	3,462,762	8,918,304

(2) 당분기 및 전분기 중 금융비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기		전분기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
이자비용	3,696,249	10,063,707	3,182,582	11,076,506
당기손익-공정가치측정 금융자산평가손실
당기손익-공정가치측정 금융자산처분손실
파생상품평가손실		444,190
파생상품거래손실		159,069
사채상환손실				52,367
외환거래손실	237,534	1,235,432	(513,841)	690,659
합 계	3,933,783	11,902,398	2,668,741	11,819,532

32. 법인세비용

(1) 당분기말 및 전기말 현재 연결실체의 법인세자산 및 부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기말	전기말
당기법인세자산	1,019,349	561,245
당기법인세부채	1,343,175	1,415,584

지배기업은 Cayman Islands에 설립되어 있으며 법인세를 전액 면제받고 있습니다. 연결실체 내 종속기업의 경우 소재하고 있는 국가의 법률에 따라 해당 국가의 과세 당국에 법인세를 납부하고 있으며, 당해 연도의 회계이익과 과세소득간의 차이는 향후 과세소득 결정 시 차감 또는 가산되는 경우 실현가능성을 고려하여 이연법인세자산(부채)를 인식하고 있습니다.

한편, Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd. 등 라오스, 미얀마, 캄보디아 소재종속회사들의 경우, 당해 사업연도 종료 후 각국의 현지 법률 및 과세당국의 사정에 의해 과세소득 및 법인세액이 결정됩니다. 다만, 당해 연도의 회계이익과 과세소득간의 차이는 향후과세소득 결정 시 차감 또는 가산되지 아니함에 따라 미래의 과세소득에 영향을 미치지 않으므로 이연법인세자산(부채)를 인식하지 아니합니다.

(2) 당분기 및 전분기의 법인세비용차감전순이익(손실)과 법인세비용간의 관계는 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기	전분기
법인세비용차감전순이익(손실)	(7,098,353)	(13,569,188)
법인세비용(이익)	(106,705)	226,268
유효세율(주1)	(주1)	(주1)

(주1)	법인세비용차감전순손실이 발생함에 따라, 유효세율을 산정하지 아니합니다.

33. 지배기업 소유주지분에 귀속되는 주당손익

(1) 당분기 및 전분기의 주당손익은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기		전분기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
지배기업 소유주지분 당기순이익(손실)	(6,549,880)	(7,619,053)	(6,672,022)	(11,969,494)
가중평균유통보통주식수	147,937,020	147,937,020	82,976,078	93,084,243
기본 및 희석 주당이익(손실)	(0.04)	(0.05)	(0.08)	(0.13)

당분기말 및 전분기말 현재 희석효과가 발생하지 않으므로 기본주당손익과 희석주당손익은 동일합니다

34. 현금흐름표

(1) 당분기 및 전분기 중 연결현금흐름표에 포함되지 아니한 중요한 비현금거래는 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기	전분기
투자전환사채 전환권행사 관계기업 투자주식 취득		2,629,666
전환사채 주식전환		53,269,680
미지급금 선급금 대체		9,611
리스계약에 의한 사용권자산 인식	1,028,313
장기매출채권의 유동성 대체		19,871,892
선급비용 유동성 대체	549,019	769,758
교환사채 상환시 교환권대가 소멸	387,652
교환사채 상환시 사채발행할인차금 소멸	5,379
교환사채 관계사투자주식로 교환		648,264
장기차입금의 유동성 대체	4,523,357	31,052,783
사용권자산의 처분		272,300
재고자산의 유형자산 대체	175,335	190,377
전환사채 발행시 전환권대가 인식	10,055,520
건설중인자산의 무형자산 대체	33,136
전환사채 발행시 상환할증금 인식	9,760,294
리스부채의 유동성 대체	2,422,356	1,539,284
리스계약 변경	6,867,799	1,147,888
연결범위변동		3,884,538

(2) 당분기의 재무활동에서 발생하는 부채의 조정내용은 다음과 같습니다.

(단위:USD)
구 분	기초	현금흐름	비현금변동			기타	당분기말
구 분	기초	현금흐름	환율변동	이자비용	대체	기타	당분기말
단기차입금	95,799,901	6,025,746	(4,543,730)				97,281,917
유동성장기차입금	31,904,632	(20,079,626)	(1,518,387)	-	4,523,357		14,829,976
사채(유동)	6,744,014	(789,640)	(1,079,009)	6,044		(6,811)	4,874,598
전환사채		30,000,000		1,265,106		(10,055,520)	21,209,586
사채(비유동)
장기차입금	5,215,749	7,232,806	(1,095,086)		(4,523,357)		6,830,112
리스부채	14,997,642	(1,031,240)	224,114	171,102		(8,151,308)	6,210,310
교환사채(유동)	6,076,753	(5,586,068)		176,221		(666,906)	-
재무활동으로부터의 총부채	160,738,692	15,771,978	(8,012,098)	1,618,473		(18,880,545)	151,236,499

35. 지급보증 및 약정사항

(1) 당분기말 현재 연결실체의 주요 구매약정 사항은 다음과 같습니다.

계약상대방	계약기간	최소구매약정	비고
현대자동차㈜	2021.01.01 ~ 2022.12.31	2021.01.01 ~ 2021.12.31 : 3,600대 2022.01.01 ~ 2022.12.31 : 3,800대	계약기간 종료 전 재계약여부 결정
기아자동차㈜	2020.12.01~2023.11.30	2021.01.01 ~ 2021.12.31 : 1,320대 2022.01.01 ~ 2022.12.31 : 1,500대 2023.01.01 ~ 2023.12.01 : 1,700대	2023.01.01 ~ 2023.12.01 : 1,700대만료 4개월 전 상호협의로 연장 또는 재계약여부 결정

연결실체의 종속기업인 LVMC Holdings (Cambodia) Co., Ltd.는 DKD 생산 업체인 Daehan Auto Cambodia와 신차 및 중고차 등의 구매, 통관, 조립에 대한 공급계약을 체결하고 있습니다.

(2) 연결실체는 미얀마 내에서 Knock-down 조립방식을 통한 자동차 생산 및 판매를 위하여 현대자동차 주식회사와 기술지원약정(Technical License Agreement)를 체결하고 있습니다. 연결실체는 관련 약정을 통하여 자동차 생산에 필요한 정보 및 기술을 지원받고, 이에 대한 로열티를 지급하고 있습니다.

(3) 당분기말 현재 연결실체의 금융기관과의 주요 약정내용은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
계약처	약정한도	실행금액	약정내용
Indochina Bank Co.,Ltd.	11,000,000	10,955,252	L/C
Vietin bank Lao limited	16,000,000	15,783,960	L/C
Military commercial joint stock bank	8,000,000	7,349,982	L/C
First Commercial Bank, Ltd.	9,500,000		L/C
Indochina Bank Co., Ltd.	17,313,770	11,398,662	일반운영자금대출
Joint Development Bank	21,561,780	9,452,508	일반운영자금대출
하나은행(주2)	9,000,000		Standby L/C
하나은행 홍콩지점(주1)	9,000,000	9,000,000	운영자금
대구은행	4,428,511	2,090,884	운영자금
산업은행	1,200,000	600,000	운영자금
LaneXang Leasing Co., Ltd.	12,010,000	12,010,000	운영자금
Indochina Bank Co., Ltd.	12,031,576	12,031,576	운영자금
Vietin Bank	6,712,817	1,229,285	일반자금대출
Indochina Bank Co., Ltd.	10,000,000	9,553,597	L/C, TR 통합
SHINHAN BANK(주2)	10,000,000	-	Standby L/C
SHINHAN BANK (CAMBODIA) PLC	10,000,000	10,000,000	L/C, TR 통합

(주1)	실행금액이 약정한도의 80%에 미달하는 경우, 미달금액의 1%에 해당하는 금액을 추가로 이자비용으로 지급하여야 합니다.
(주2)	하나은행은 하나은행 홍콩지점의 대출금액에 지급보증을 제공하고, 최대주주의 지급보증과 연결실체로부터 담보를 제공받고 있습니다. SHINHAN BANK는 SHINHAN BANK (CAMBODIA) PLC의 대출금액에 대해 지급보증을 제공하고, 연결실체로부터 담보를 제공받고 있습니다(주석 37,38 참고)

36. 특수관계자 거래

(1) 당분기말 현재 연결실체의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

구 분	회사명
관계기업	KR모터스㈜, (주)LVMC 그린에너지, KB KOLAO LEASING Co., Ltd
기타특수관계자	Kolao Farm Co., Ltd., (주)아이티앤티, (주)내담상사, KRM America.Inc.(구:S&T Motors America, LLC), KR글로벌네트웍스, Indochina Bank Co., Ltd., 등

(2) 당분기 및 전분기 중 특수관계자와의 거래내용은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	관련계정	당분기	전분기
KR모터스㈜	금융수익	96,731	33,851
(주)LVMC 그린에너지	금융수익	5,949	738
(주)LVMC 그린에너지	금융비용	295,148	26,590
Indochina Bank Co., Ltd.	매출원가	24,030	14,273
	판매비와관리비	5,656	929
	금융비용	3,924,274	1,817,676
	금융수익		1
	기타수익	45,752	36,749
Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.	금융수익	4,708	29,956
최대주주	금융비용		16,315
최대주주	기타수익	97,828
㈜내담상사	금융비용	265,196	153,730

(3) 당분기말 및 전기말 현재 특수관계자와의 거래로 인한 채권 및 채무의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	관련계정	당분기말	전기말
KR모터스(주)	기타금융부채	8,711	8,711
KR모터스(주)	기타채권	155,629	58,898
LVMC GREEN	기타채권	6,999	1,295
LVMC GREEN	기타유동자산	6,904
Indochina Bank Co., Ltd.	현금및현금성자산	2,490,142	2,459,072
	기타채권	31,000	31,000
	기타금융부채	668,261	1,485,865
㈜내담상사	기타금융부채	6,874	193,895
최대주주	기타금융부채	19,821	19,821

(4) 당분기 중 특수관계자와의 자금거래 및 지분거래 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	관련계정	기초	증가	감소	기타(주1)	기말
KR모터스(주)	단기대여금	550,000	5,520,000			6,070,000
Indochina Bank Co., Ltd.	기타포괄손익-공정가치측정 금융자산	13,710,497	175,250			13,885,747
	단기차입금	44,876,655	13,098,273	(11,440,368)	(2,595,488)	43,939,072
	전환사채		30,000,000			30,000,000
	파생상품부채		10,499,710			10,499,710
Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.	장기대여금	1,022,795		(1,022,795)
㈜내담상사	단기차입금	4,217,630			(732,824)	3,484,806
LVMC GREEN	단기대여금	175,306			(4,397)	170,909
LVMC GREEN	단기차입금	4,217,630			(732,824)	3,484,806

(주1)	전환권조정 상각액 및 환율변동차이 등으로 구성되어 있습니다.

(5) 당분기말 현재 특수관계자인 최대주주로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다(주석 19, 20 참조).

지급보증처	지급보증 및 담보내역	지급보증 및 담보금액
Vietin Bank Lao Limited	L/C, TR 관련 지급보증 및 토지 등 담보	USD 19,762,935
하나은행	일반차입금 관련 지급보증 및 지분증권 담보	USD 3,380,000
대구은행	일반차입금 관련 지분증권 담보	USD 2,090,884
산업은행	일반차입금 관련 지급보증	USD 3,600,000
산업은행 및 사채권자	사모사채 관련 지급보증	KRW 9,600,000,000

(6) 주요경영진 보상

당분기 및 전분기 중 주요경영진에 대한 보상은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기	전분기
급여	702,483	719,445

37. 담보제공자산

당분기말 현재 연결실체가 담보로 제공한 자산의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD, 원화단위: 천원)
담보제공내역	담보제공자산	장부금액	담보설정금액		관련 차입금 금액		금융기관
담보제공내역	담보제공자산	장부금액	통화	금액	통화	금액	금융기관
차입금 관련 담보	단기금융상품	4,934,823	USD	4,934,823	USD	9,000,000	하나은행
	관계기업투자주식	2,387,624	USD	6,000,000	USD	9,000,000	하나은행
	자기주식	12,251,455	USD	3,600,000	USD	600,000	산업은행
	자기주식	12,251,455	KRW	9,600,000	KRW	8,000,000	산업은행
	재고자산	20,891,808	USD	20,891,808	USD	7,349,982	Military Commercial Joint Stock Bank
	재고자산	20,891,808	USD	20,891,808	USD	3,139,092	Joint Development Bank
	유형자산	11,594,001	USD	11,594,001	USD	6,313,416	Joint Development Bank
	단기금융상품	10,528,230	USD	10,528,230	USD	10,000,000	SHINHAN BANK (CAMBODIA) PLC
	단기금융상품	293,686	USD	293,686	USD	1,229,285	Vietinbank
	유형자산	3,419,291	USD	2,855,884	USD	1,229,285	Vietinbank
합계		66,309,770	USD	60,707,283	USD	37,631,775
합계		66,309,770	KRW	9,600,000	KRW	8,000,000

38. 금융상품

(1) 당분기말 및 전기말 현재 금융자산과 금융부채의 범주별 장부금액은 다음과 같습니다.

(금융자산)

(단위: USD)
구 분	당분기말				전기말
구 분	당기손익- 공정가치측정 금융자산	상각후원가 측정 금융자산	기타포괄손익- 공정가치측정 금융자산	합 계	당기손익- 공정가치측정 금융자산	상각후원가 측정 금융자산	기타포괄손익- 공정가치측정 금융자산	합 계
현금및현금성자산		11,687,444		11,687,444		17,798,985		17,798,985
단기금융상품		15,765,665		15,765,665		15,470,158		15,470,158
매출채권(주1)		4,815,766		4,815,766		57,277,385		57,277,385
기타채권(주1)		33,081,941		33,081,941		41,898,984		41,898,984
기타포괄손익-공정가치측정금융자산			13,885,747	13,885,747			13,710,497	13,710,497
합 계		65,350,816	13,885,747	79,236,563		132,445,512	13,710,497	146,156,009

(주1)	유동자산 및 비유동자산이 모두 포함되어 있습니다.

(금융부채)

(단위: USD)
구 분	당분기말			전기말
구 분	당기손익- 공정가치측정 금융부채	상각후원가측정 금융부채	합 계	당기손익- 공정가치측정 금융부채	상각후원가측정 금융부채	합 계
매입채무		15,573,825	15,573,825		16,688,618	16,688,618
차입금(주1)		123,816,602	123,816,602		139,664,295	139,664,295
전환사채		21,209,586	21,209,586
교환사채					6,076,753	6,076,753
파생상품부채(주1)	10,499,710		10,499,710	266,236		266,236
기타금융부채	0	7,364,057	7,364,057		9,002,539	9,002,539
리스부채(주1)	0	6,210,310	6,210,310		14,997,642	14,997,642
합 계	10,499,710	174,174,380	184,674,090	266,236	186,429,847	186,696,083

(주1)	유동부채 및 비유동부채가 모두 포함되어 있습니다.

(2) 당분기말 및 전기말 현재 공정가치로 후속측정되는 금융상품의 공정가치를 공정가치 서열체계 수준별로 분류한 내역은 다음과 같습니다.

(당분기말)

(단위: USD)
구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계
기타포괄손익-공정가치측정금융자산
비상장주식			13,885,747	13,885,747
당기손익-공정가치측정금융부채
전환권가치		10,499,710		10,499,710

(전기말)

(단위: USD)
구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계
기타포괄손익-공정가치측정금융자산
비상장주식			13,710,497	13,710,497
당기손익-공정가치측정금융부채
교환권가치		266,236		266,236

당분기 및 전기 중 수준 1과 수준 2 간의 유의적인 이동은 없습니다.

(3) 다음 표는 수준 2와 수준 3 공정가치측정에 사용된 가치평가기법, 유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수 및 범위 등을 설명한 것입니다.

구 분	공정가치 (단위: USD)	가치평가기법	유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수	범위
기타포괄손익-공정가치측정금융자산
비상장주식	13,885,747	할인된 현금흐름	할인율	17,38%
비상장주식	13,885,747	할인된 현금흐름	성장율
당기손익-공정가치측정금융부채
전환권가치	10,499,710	이항모형	주가변동성	26,70%

39. 금융위험의 관리

(1) 자본위험 관리

연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해관계자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 연결실체는 자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 배당금 지급,증자 및 감자 등의 정책을 사용하고 있습니다. 한편, 연결실체의 전반적인 자본위험 관리 정책은 전기와 동일합니다.

(2) 금융위험 관리

연결실체는 영업과 관련된 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험, 가격위험 및 이자율위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 위험관리는 연결실체의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결실체가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 연결실체의 재무부서(자금팀)에 의해 이루어지고 있습니다. 연결실체의 자금팀은 영업부서들과 긴밀히 협력하여 금융위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다. 한편, 연결실체의 전반적인 금융위험 관리 정책은 전기와 동일합니다.

1) 시장위험

(가) 외환위험

외환위험은 환율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동할 위험입니다. 연결실체의 외환위험은 미래 예상거래 및 인식된 자산ㆍ부채가 기능통화인 미국 달러화(USD) 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다. 라오스 킵화(LAK), 태국 바트화(BAHT) 및 미얀마 짯화(MMK)로 표시되는 연결실체의 매출을 제외하고 대부분의 매출과 영업비용은 미국 달러화로 표시되어 있습니다. 연결실체의 경영진은 외화 판매가격을 환율 변동에 따라 유동적으로 책정하고 있음에 따라, 외화표시 매출의 미국 달러화에 대한 외환위험노출은 제한적인 것으로 판단하고 있습니다.

연결실체는 외환위험을 회피하기 위하여 각 개별통화로 수취되는 부분과 지급되는 부분을 일치시키는 방법을 이용하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 연결실체의 외화자산ㆍ부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	자산		부채
구 분	당분기말	전기말	당분기말	전기말
THB	310,723	1,027,911	21,374,718	25,610,800
LAK	50,459,802	20,809,365	2,828,017	4,199,061
KRW	191,845	571,618	13,990,601	36,795,274
SGD	9	9
MMK	5,734,760	6,526,241	1,706,639	3,013,616
VND	64,812	75,781
CNY	2,051,570	1,911,204	1,502,255	672,449

(나) 가격위험

당분기말 및 전기말 현재 연결실체가 보유한 시장성 있는 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산은 없습니다.

(다) 이자율 위험

이자율 위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과차입금에서 발생하고 있습니다. 연결실체의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

당분기말 이자율이 100bp(1%) 변동시 이자율 변동 위험에 노출되어 있는 변동금리부차입금에서 발생하는 연간 이자비용에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구분	1% 상승시	1% 하락시
차입금	(90,000)	90,000

2) 신용위험

신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결실체에 재무적 손실을 미칠 위험입니다. 연결실체는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키는 수단으로서 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보를 수취하는 정책을채택하고 있습니다. 또한, 매출거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 매출실적 등 기타 요소들을 고려하여 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 일정수준의 보증금을 제공 받고 있습니다. 연결실체는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보 또는 거래금액을 재조정하고 있습니다.

연결실체는 거래상대방에 대한 개별적인 위험 한도 관리정책은 보유하고 있지 않으며, 연결실체의 경영진은 단일 거래 상대방에 대한 신용위험의 노출 정도는 중요하지않다고 판단하고 있습니다.

한편, 신용위험에 노출된 금융자산은 장부금액이 신용위험에 대한 최대 노출정도를 가장 잘 나타내는 경우에 해당합니다.

3) 유동성 위험

유동성위험은 모든 금융계약상의 약정사항들을 그 만기시점에 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다. 연결실체는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결실체의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다. 한편, 주석 36.(2)에서 유동성위험을 더욱 감소시키기 위하여 연결실체가 재량으로 보유하고 있는 자금조달 약정사항의 세부내역을 설명하고 있습니다. 다음 표는 연결실체의 비파생금융부채에 대한 계약상 잔존만기를 상세하게 나타내고 있습니다. 해당 표는 금융부채의 할인되지 않은 현금흐름을 기초로 연결실체가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다.

당분기말과 전기말 현재 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다. 계약상 현금흐름은 이자지급액을 포함하고 있습니다.

(당분기말)

(단위: USD)
구 분	1년 미만	1년 이상	2년 이상	합 계
구 분	1년 미만	~ 2년 미만	2년 이상	합 계
매입채무	15,519,383		54,442	15,573,825
단기차입금	102,053,897			102,053,897
전환사채(비유동)	600,000	600,000	41,560,294	42,760,294
장기차입금	15,419,477	516,695	7,497,523	23,433,695
사모사채	5,645,134			5,645,134
기타금융부채	7,351,644	12,413		7,364,057
리스부채	1,222,840	1,087,132	4,410,102	6,720,075
합 계	147,812,375	2,216,241	53,522,361	203,550,977

(전기말)

(단위: USD)
구 분	1년 미만	1년 이상 ~ 2년 미만	2년 이상	합 계
매입채무	14,868,677	863,540	956,403	16,688,618
단기차입금	98,273,565			98,273,565
교환사채(유동)	6,646,005			6,646,005
장기차입금	33,219,417	5,299,599		38,519,016
사모사채	7,553,705			7,553,705
기타금융부채	9,002,539			9,002,539
리스부채	4,017,155	2,000,063	13,180,986	19,198,204
합 계	173,581,062	8,163,202	14,137,389	195,881,653

4. 재무제표

국제재무보고기준에 의하여 당사는 별도재무제표를 작성하지 않으므로 상기 항목은 연결재무제표로 갈음합니다.

5. 재무제표 주석

국제재무보고기준에 의하여 당사는 별도재무제표를 작성하지 않으므로 상기 항목은 연결재무제표로 갈음합니다.

6. 배당에 관한 사항

당사는 기업공시서식 작성기준에 따라 분/반기보고서의 본 항목을 기재하지 않습니다.

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

[지분증권의 발행 등과 관련된 사항]

가. 증자(감자)현황

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 원, 주)

주식발행 (감소)일자	발행(감소) 형태	발행(감소)한 주식의 내용
주식발행 (감소)일자	발행(감소) 형태	종류	수량	주당 액면가액	주당발행 (감소)가액	비고
2009.06.16	-	보통주	1	1,261	1,261	설립자본금
2009.12.24	현물출자	보통주	1,999,999	1,184	1,184	-
2010.05.20	주식분할	보통주	6,000,000	291	291	(주2)
2010.05.26	무상증자	보통주	24,533,640	314	314	-
2010.11.24	유상증자(일반공모)	보통주	5,866,360	282	4,800	(주3)
2013.03.27	주식배당	보통주	1,920,000	277	277	-
2013.11.14	유상증자(제3자배정)	보통주	4,840,000	264	28,338	(주3)
2014.03.28	주식배당	보통주	2,709,508	268	268	-
2019.04.15	주식배당	보통주	3,250,931	285	285	(주4)
2020.10.08	유상증자(일반공모)	보통주	33,228,150	305	2480	(주5)
2021.04.05	전환권행사	보통주	15,106,708	282	2221	-

(주1) 주당액면가액 및 주당발행가액에 적용한 원화금액은 해당 일자의 기준환율을 적용하여 환산하였으며, 적용환율은 각각 1,260.90원(2009.06.16), 1,183.60원(2009.12.24), 1,165.10원(2010.05.20), 1,255.10원(2010.05.26), 1,134.20원(2010.11.24), 1,107.90원(2013.3.27), 1,055.80원(2013.11.20), 1,072.80원(2014.3.28), 1,140.50원 (2019.04.15), 1,220원 (2020.10.08) 입니다.
(주2) 당사는 케이만제도의 회사법에 따라 설립된 회사로 2010년 5월 20일 주식분할로 주당 액면가액이 USD 1에서 USD 0.25로 변경되었고, 그 이후부터 현재까지 당사의 주당 액면가액은 USD 0.25입니다.
(주3) 2010년 11월 24일 유상증자시의 모집은 대한민국에서 이루어졌으므로 주당 발행가액은 원화로 표시되었고, 당시의 주당 발행가액은 4,800원이었습니다. 한편, 2013년 11월 14일 GDR발행을 통한 유상증자의 경우 모집은 싱가포르에서 이루어졌으며 주당 발행가액은 USD로 표시되었습니다. 원주 1주를 기초로 하여 2GDR이 발행되었으며, 상기의 주당발행가액은 본건 1GDR의 모집가액인 USD 13.42의 2배수를 곱하여 계산하였습니다.
(주4) 2019년 3월 29일 정기 주주총회에서 7% 주식배당률의 주식배당이 의결되었으며, 2019년 4월 15일 한국예탁결제원에서 단주를 제외한 배당주식총수가 확정되었습니다.
(주5) 2020년 10월 22일 유상증자(주주배정후 일반공모)로 보통주 33,228,150주가 신규 발행되었습니다.

나. 미상환전환사채 발행현황

미상환 전환사채 발행현황

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 원, 주)

종류＼구분	회차	발행일	만기일	권면(전자등록)총액	전환대상 주식의 종류	전환청구가능기간	전환조건		미상환사채		비고
종류＼구분	회차	발행일	만기일	권면(전자등록)총액	전환대상 주식의 종류	전환청구가능기간	전환비율 (%)	전환가액	권면(전자등록)총액	전환가능주식수	비고
제2회 해외 무기명식 무보증 사모 전환사채	2	2022.04.12	2027.04.12	36,960,000,000	당사 기명식 보통주	2023.4.12 ~ 2027.3.11	100	2,920	36,960,000,000	12,657,534	-
합 계	-	-	-	36,960,000,000	-	-	100	2,920	36,960,000,000	12,657,534	-

주) 2022년 10월 12일 상기 전환가액이 2,563원으로 조정됨에 따라 전환가능주식수가 14,420,600주로 변경되었습니다.

[채무증권의 발행 등과 관련된 사항]

채무증권 발행실적

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 백만원, %)

발행회사	증권종류	발행방법	발행일자	권면(전자등록)총액	이자율	평가등급 (평가기관)	만기일	상환 여부	주관회사
엘브이엠씨홀딩스	회사채	사모	2021.05.28	8,000	5.84	-	2022.05.27	상환	KDB산업은행
엘브이엠씨홀딩스	회사채	사모	2020.05.28	9,000	5.50	-	2021.05.28	상환	KDB산업은행
엘브이엠씨홀딩스	회사채	사모	2022.04.12	36,960	2.0	-	2027.04.12	미상환	-
엘브이엠씨홀딩스	회사채	사모	2022.05.27	7,000	6.50	-	2023.05.26	미상환	KDB산업은행
합 계	-	-	-	60,960	-	-	-	-	-

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과 30일이하	30일초과 90일이하	90일초과 180일이하	180일초과 1년이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년 초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-

단기사채 미상환 잔액

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과 30일이하	30일초과 90일이하	90일초과 180일이하	180일초과 1년이하	합 계	발행 한도	잔여 한도
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년초과 4년이하	4년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	7,000	-	-	-	36,960	-	-	43,960
	합계	7,000	-	-	-	36,960	-	-	43,960

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과 15년이하	15년초과 20년이하	20년초과 30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년초과 4년이하	4년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과 20년이하	20년초과 30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

다. 공모자금의 사용내역

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 원)

구 분	회차	납입일	증권신고서 등의 자금사용 계획		실제 자금사용 내역		차이발생 사유 등
구 분	회차	납입일	사용용도	조달금액	내용	금액	차이발생 사유 등
유상증자(일반공모)	-	2020.10.08	영업활동/재무활동/투자활동	82,405,812,000	영업활동/재무활동/투자활동	55,205,812,000	미얀마 신공장 건설 지연

라. 사모자금의 사용내역

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 원)

구 분	회차	납입일	주요사항보고서의 자금사용 계획		실제 자금사용 내역		차이발생 사유 등
구 분	회차	납입일	사용용도	조달금액	내용	금액	차이발생 사유 등
사모사채 28차	28차	2020.05.28	영업활동현금흐름/재무활동현금흐름	9,000,000,000	영업활동현금흐름/재무활동현금흐름	9,000,000,000	해당사항 없음
교환사채 29차	29차	2021.04.23	운영자금	8,100,000,000	운영자금	8,100,000,000	해당사항 없음
해외전환사채 2차	2차	2022.04.12	운영자금/채무상환자금	36,960,000,000	운영자금/채무상환자금	36,960,000,000	해당사항 없음
사모사채 31차	31차	2022.05.27	영업활동/재무활동	7,000,000,000	영업활동/재무활동	7,000,000,000	해당사항 없음

미사용자금의 운용내역

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 원)

종류	금융상품명	운용금액	계약기간	실투자기간
예ㆍ적금	-	27,200,000,000	-	-
계		27,200,000,000	-

8. 기타 재무에 관한 사항

기업공시서식 작성기준에 의거, 기업공시서식 제 5-5-2조, 제 5-5-3조 및 제 5-5-5조에서정한 사항은 사업보고서에 기재할 예정입니다.

가. 재무제표 재작성 등 유의사항
해당사항 없습니다.

나. 대손충당금 설정현황
나-1. 계정 과목별 대손충당금 설정현황

(단위: USD)

구분	계정과목	채권금액	대손충당금	대손설정율
제 14기 3분기말	매출채권	5,147,301	(331,535)	6.44%
	미수금	4,741,593
	미수수익	2,829,528	(238,053)	8.41%
	대여금	30,796,337	(5,211,058)	16.92%
	합계	43,514,759	(5,780,646)	13.28%
제 13기말	매출채권	57,630,010	(352,625)	0.61%
	미수금	15,564,950
	미수수익	1,886,002	(238,348)	12.64%
	대여금	29,684,573	(5,119,818)	17.25%
	합계	104,765,535	(5,710,791)	5.45%
제 12기말	매출채권	137,514,946	(194,586)	0.14%
	미수금	44,005,883
	미수수익	1,394,273	(238,363)	17.10%
	대여금	34,645,893	(4,805,918)	13.87%
	합계	217,560,995	(5,238,867)	2.41%

(*) 상기계정과목별 대손충당금 설정 현황은 연결재무제표를 기준으로 작성되었습니다.

(단위: 백만원)

구분	계정과목	채권금액	대손충당금	대손설정율
제 14기 3분기말	매출채권	7,385	(476)	6.44%
	미수금	6,803
	미수수익	4,060	(342)	8.41%
	대여금	44,187	(7,477)	16.92%
	합계	62,435	(8,294)	13.28%
제 13기말	매출채권	68,320	(418)	0.61%
	미수금	18,452
	미수수익	2,236	(283)	12.64%
	대여금	35,191	(6,070)	17.25%
	합계	124,200	(6,770)	5.45%
제 12기말	매출채권	149,616	(212)	0.14%
	미수금	47,878
	미수수익	1,517	(259)	17.10%
	대여금	37,695	(5,229)	13.87%
	합계	236,706	(5,700)	2.41%

(*) 상기계정과목별 대손충당금 설정 현황은 연결재무제표를 기준으로 작성되었습니다.

나-2. 대손충당금 변동현황

(단위: USD)

구분	제 14기 3분기말	제 13기말	제 12기말
1. 기초 대손충당금 잔액 합계	352,625	194,586	68,216
2. 순 대손 처리액(① - ② ± ③)	(27,409)	(27,488)	(126,472)
① 대손처리액(상각채권액)	(6,650)	(31,247)	(115,570)
② 상각채권회수액
③ 기타 증감액	(20,759)	3,759	(10,902)
3. 대손상각비 계상(환입액)	6,319	185,527	252,842
4. 기말 대손충당금 잔액 합계	331,535	352,625	194,586

(단위: 백만원)

구분	제 14기 3분기말	제 13기말	제 12기말
1. 기초 대손충당금 잔액 합계	506	231	74
2. 순 대손 처리액(① - ② ± ③)	(40)	(33)	(138)
① 대손처리액(상각채권액)	(10)	(37)	(126)
② 상각채권회수액
③ 기타 증감액	(30)	4	(12)
3. 대손상각비 계상(환입액)	9	220	275
4. 기말 대손충당금 잔액 합계	476	418	212

(단위: USD)

구분	경과기간
구분	6월 이하	6월 초과 1년 이하	1년 초과 3년 이하	3년 초과	계
일 반	1,021,757	2,279,772	1,505,696	340,076	5,147,302
특수관계자
합 계	1,021,757	2,279,772	1,505,696	340,076	5,147,302
구성비율	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%

주) 연결기준 국제회계기준(IFRS)에 따라 작성되었습니다.

(단위: 백만원)

구분	경과기간
구분	6월 이하	6월 초과 1년 이하	1년 초과 3년 이하	3년 초과	계
일 반	1,466	3,271	2,160	488	7,385
특수관계자
합 계	1,466	3,271	2,160	488	7,385
구성비율	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%

주) 연결기준 국제회계기준(IFRS)에 따라 작성되었습니다.

다. 재고자산 현황
다-1. 재고자산의 사업부문별 보유현황

(단위: USD)

계정과목	제 14기 3분기말	제 13기말	제 12기말	비 고
원재료	31,132,220	31,940,476	31,284,127	-
상품	35,546,563	36,610,176	37,811,660	-
재공품	14,224,187	3,342,707	1,167,732	-
제품	16,245,542	16,607,239	16,193,029	-
미착품	5,684,622	3,970,139	5,849,189	-
합 계	102,833,134	92,470,737	92,305,737	-
총자산대비 재고자산 구성비율(%) [재고자산합계÷기말자산총계×100]	19.12%	16.57%	15.51%	-
재고자산회전율(회수) [연환산매출원가÷{(기초재고+기말재고)÷2}]	0.31	0.43	0.46	-

(단위: 백만원)

계정과목	제 14기 3분기말	제 13기말	제 12기말	비 고
원재료	44,669	37,865	34,037	-
상품	51,002	43,401	41,139	-
재공품	20,409	3,963	1,270	-
제품	23,309	19,688	17,618	-
미착품	8,156	4,707	6,364	-
합 계	147,545	109,624	100,429
총자산대비 재고자산 구성비율(%) [재고자산합계÷기말자산총계×100]	19.12%	16.57%	15.51%	-
재고자산회전율(회수) [연환산매출원가÷{(기초재고+기말재고)÷2}]	0.31	0.43	0.46	-

다-4. 기타 재고자산의 담보제공여부 등
- 해당사항 없습니다.

라. 수주계약 현황
해당사항 없습니다.

마. 공정가치평가 내역
연결재무제표 주석38. 공정가치를 참조하여 주시기 바랍니다.

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

1. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도	감사인	감사의견	강조사항 등	핵심감사사항
제14기(당분기)	한울회계법인	해당사항 없음	해당사항 없음	해당사항 없음
제13기(전기)	한울회계법인	적정	적정	해당사항 없음
제12기(전전기)	우리회계법인	적정	적정	해당사항 없음

(주) 유가증권시장 상장외국법인 외부감사인 선임ㆍ해임ㆍ변경 신고서 (2020-03-30)

2. 감사용역 체결현황

사업연도	감사인	내 용	감사계약내역		실제수행내역
사업연도	감사인	내 용	보수	시간	보수	시간
제14기(당분기)	제14기(당분기)	한울회계법인	외부감사계약(2022년)	209,683천원(주3)	1200시간(주3)	해당사항 없음
제13기(전기)	제13기(전기)	한울회계법인	외부감사계약(2021년)	160,560천원(주3)	1200시간(주3)	160,560천원(주3)
제12기(전전기)	제12기(전전기)	한울회계법인	외부감사계약(2020년)	157,612천원(주3)	1200시간(주3)	157,612천원(주3)

(주1) 제14기와 제13기, 제12기는 각각 보수금액 USD 163,000, USD 143,000과 USD 130,000 으로 감사용역계약이 체결되었습니다.
(주2) 엘브이엠씨홀딩스, 엘브이엠씨홀딩스 싱가포르, 엘브이엠씨홀딩스 캄보디아 감사를 모두 포함한 시간입니다.
(주3) 엘브이엠씨홀딩스, 엘브이엠씨홀딩스 캄보디아 감사를 모두 포함한 금액과 시간입니다.

3. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

사업연도	계약체결일	용역내용	용역수행기간	용역보수	비고
제14기(당분기)	-	-	-	-	-
제14기(당분기)	-	-	-	-	-
제13기	-	-	-	-	-
제13기	-	-	-	-	-
제12기	-	-	-	-	-
제12기	-	-	-	-	-

4. 재무제표 중 이해관계자의 판단에 상당한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대해 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

구분	일자	참석자	방식	주요 논의 내용
1	2020.03.19	내부감사 1명, 외부감사인 담당이사 1명	서면보고	감사에서의 유의적 발견사항, 독립성, 서면진술 등
2	2021.01.14	내부감사 1명, 외부감사인 담당이사 1명	서면보고	감사계획 및 핵심감사항목
3	2021.03.29	내부감사 1명, 외부감사인 담당이사 1명	서면보고	감사결과 보고
4	2021.10.13	내부감사 1명, 외부감사인 담당이사 1명	서면보고	감사계획
5	2022.02.17	내부감사 1명, 외부감사인 담당이사 1명	서면보고	핵심감사항목
6	2022.03.23	내부감사 1명, 외부감사인 담당이사 1명	서면보고	감사결과 보고

2. 내부통제에 관한 사항

해당 사항 없습니다.

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요

보고일 현재 당사의 이사회는 사내이사 6인(오세영, 노성석, 김선발, 이승기, Nouxay Vensavanh, Mao Kunthea)와 사외이사 2인(김종배, 한인구), 총8인의 이사로 구성되어 있습니다. 이사회는 이사진 간 의견을 조율하고 이사회 활동을 총괄하는 역할에 적임이라고 판단되는 노성석 사내이사를 의장으로 선임하였습니다.

구 분	구 성	소속 이사명	의장ㆍ위원장	주요 역할
이사회	사내이사 6명, 사외이사 2명	오세영, 노성석, 김선발, 이승기, Nouxay Vensavanh, Mao Kunthea, 김종배, 한인구	노성석(사내이사)	ㆍ법령 또는 정관이 규정하고 있는 사항, 주주총회를 통해 위임 받은 사항, 회사 경영의 기본방침 및 업무집행에 관한 중요사항 의결 ㆍ경영진의 업무집행 감독

나. 중요의결사항 등

개최일자	의안 내용	가결 여부	사내이사						사외이사		의결사항외에 중요한 보고안건이 있는 경우
			오세영	노성석	김선발	이승기	Nouxay Vensavanh	Mao Kunthea	김종배	한인구
			(출석률: 83.3%)	(출석률: 100%)	(출석률: 100%)	(출석률: 100%)	(출석률: 100%)	(출석률: 100%)	(출석률: 66.7%)	(출석률: 66.7%)
22.03.16	제13기 연결재무제표 승인의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	해당사항 없음
22.03.16	제13기 정기주주총회 소집 및 주식매수선택권 부여의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	해당사항 없음
22.04.12	전환사채 발행의 건	가결	불참	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	해당사항 없음
22.05.25	사모사채 발행의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	해당사항 없음
22.06.23	Kolao Developing Co. Ltd. 배당 지급 승인의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	불참	불참	해당사항 없음
22.08.29	KEB하나은행 외화대출(차환) 관련 승인의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	찬성	불참	불참	해당사항 없음

※ 2022년 3월 31일 제13기 정기주주총회에서 정정태 변호사가 감사로 재선임되었습니다.

다. 이사회 내 위원회
당사는 이사회내에 위원회가 구성되어 있지 않습니다.

라. 이사의 독립성
회사의 경영의 중요한 의사결정과 업무 집행은 이사회의 심의 및 결정을 통하여 이루어지고 있습니다. 또한 당사는 대주주 등의 독단적인 경영과 이로 인한 소액주주의 이익 침해가 발생하지 않도록 이사회 운영규정을 제정하여 성실히 준수하고 있습니다. 보고서 작성기준일 현재 당사 재임 이사에 대한 최대주주와의 관계 등은 다음과 같습니다.

구분	성명	활동분야	임기	연임여부 (연임횟수)	추천인	선임배경	최대주주등과의 관계	회사와의 거래
사내이사	오세영	CEO	2024.04.06	연임/4회	이사회	당사 창업주 및 최대주주	최대주주 본인	연결재무제표 주석 38. 특수관계자의 거래
사내이사	노성석	홀딩스 경영관리	2023.03.30	초임	이사회	엘브이엠씨홀딩스 부회장	발행회사 임원	해당사항 없음
사내이사	김선발	미얀마 법인 경영	2023.03.30	초임	이사회	엘브이엠씨홀딩스 미얀마 법인장(사장)	발행회사 임원	해당사항 없음
사내이사	이승기	홀딩스 인사총괄	2023.03.30	초임	이사회	엘브이엠씨홀딩스 인사총괄에 재직중인 인사전문가	발행회사 임원	해당사항 없음
사내이사	Nouxay Vensavanh	라오스 법인 경영	2023.03.30	초임	이사회	라오스 Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd. 법인장	발행회사 임원	해당사항 없음
사내이사	Mao Kunthea	캄보디아 법인 경영	2023.03.30	초임	이사회	캄보디아 Kolao Holdings (Cambodia) Co., Ltd. 법인장,	발행회사 임원	해당사항 없음
사외이사	김종배	-	2024.04.06	연임/1회	이사회	현 성신여대 교수로 재직중인 경영 전문가	없음	해당사항 없음
사외이사	한인구	-	2023.03.30	초임	이사회	AIST 경영대학 교수로 재직중인 경영 및 금융 전문가	없음	해당사항 없음

마. 사외이사 및 그 변동현황

사외이사 및 그 변동현황

(단위 : 명)

이사의 수	사외이사 수	사외이사 변동현황
이사의 수	사외이사 수	선임	해임	중도퇴임
8	2	-	-	-

바. 사외이사 교육 미실시 내역

사외이사 교육 실시여부	사외이사 교육 미실시 사유
미실시	이사회 및 감사위원회 개최시 경영현황 및 주요 안건에 대해 충분한 설명과 질의 응답을 진행하고 있으며, 사외이사에게 회사의 사업 현황, 외부감사인의 회계감사 결과 및 내부통제에 관한 점검 결과 등을 충실히 제공하고 있습니다. 이에 해당 공시대상 기간에는 교육을 미실시 하였으나, 추후 교육에 대한 필요성이 있다고 판단될 시 사외이사들의 일정을 고려하여 교육을 실시 할 예정입니다.

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사 인적사항
당사는 본 보고서 작성기준일 현재 감사위원회를 설치하고 있지 아니하며, 주주총회 결의에 의하여 선임된 감사 1명이 감사업무를 수행하고 있습니다.

성명

주요경력

결격요건 여부

비고

정정태

- 현 법무법인 지평(유) 호치민 사무소장

- 현 법무법인 지평(유) 파트너 변호사
- 사법연수원 제32기

- 서울대학교 법과대학 졸업

상법 제542조의 11에 의한
결격요건에 해당사항 없음

상근
감사

(주) 2022년 3월 31일 제13기 정기주주총회에서 정정태 변호사가 감사로 재선임되었습니다.

나. 감사 교육 미실시 내역

감사 교육 실시여부	감사 교육 미실시 사유
미실시	이사회 및 감사위원회 개최시 경영현황 및 주요 안건에 대해 충분한 설명과 질의 응답을 진행하고 있으며, 사외이사에게 회사의 사업 현황, 외부감사인의 회계감사 결과 및 내부통제에 관한 점검 결과 등을 충실히 제공하고 있습니다. 이에 해당 공시대상 기간에는 교육을 미실시 하였으나, 추후 교육에 대한 필요성이 있다고 판단될 시 사외이사들의 일정을 고려하여 교육을 실시 할 예정입니다.

다. 감사 지원조직 현황
당사는 감사 지원조직을 별도로 운영하고 있지 않습니다. 감사에 대한 업무 지원 필요 시 유관부서에서 대응하고 있습니다.

라. 감사의 독립성
감사는 이사회에 참석하여 독립적으로 이사의 업무를 감독할 수 있으며, 제반업무와 관련하여 관련장부 및 관계서류를 해당부서에 제출을 요구할 수 있습니다. 또한 필요시 회사로부터 영업에 관한 사항을 보고 받을 수 있으며, 적절한 방법으로 경영정보에 접근해 감사업무를 수행할 수 있는등 감사인의 독립성을 충분히 확보하고 있다고 판단됩니다.

마. 감사의 주요 활동내역

개최일자	의안내용	가결 여부	정정태 (출석률: 33%)
22.03.16	제13기 연결재무제표 승인의 건	가결	참석
22.03.16	제13기 정기주주총회 소집 및 주식매수선택권 부여의 건	가결	참석
22.04.12	전환사채 발행의 건	가결	불참
22.05.27	사모사채 발행의 건	가결	불참
22.06.23	Kolao Developing Co. Ltd. 배당 지급 승인의 건	가결	불참
22.08.29	KEB하나은행 외화대출(차환) 관련 승인의 건	가결	불참

3. 주주총회 등에 관한 사항

가. 투표제도 현황

투표제도 현황

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

투표제도 종류	집중투표제	서면투표제	전자투표제
도입여부	-	-	-
실시여부	-	-	-

나. 의결권 현황

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 주)

구 분	주식의 종류	주식수	비고
발행주식총수(A)	보통주	99,455,297	-
발행주식총수(A)	우선주	-	-
의결권없는 주식수(B)	보통주	1,372,511	-
의결권없는 주식수(B)	우선주	-	-
정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)	보통주	-	-
정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)	우선주	-	-
기타 법률에 의하여 의결권 행사가 제한된 주식수(D)	보통주	-	-
기타 법률에 의하여 의결권 행사가 제한된 주식수(D)	우선주	-	-
의결권이 부활된 주식수(E)	보통주	-	-
의결권이 부활된 주식수(E)	우선주	-	-
의결권을 행사할 수 있는 주식수 (F = A - B - C - D + E)	보통주	98,082,786	-
의결권을 행사할 수 있는 주식수 (F = A - B - C - D + E)	우선주	-	-

다. 소수주주권
당사는 대상기간 중 소수주주권이 행사된 경우가 없습니다.

라. 경영권 경쟁
당사는 대상기간 중 회사의 경영지배권에 관하여 경쟁이 있었던 경우가 없습니다.

VI. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

가. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
오세영	최대주주	보통주	32,028,922	32.20	32,028,922	32.20	-
인도차이나뱅크	특수관계자	보통주	15,106,708	15.19	15,106,708	15.19	-
오경화	특수관계인	보통주	364,467	0.37	364,467	0.37	-
노성석	특수관계인	보통주	8,671	0.01	8,671	0.01	-
이창엽	특수관계인	보통주	19,668	0.02	19,668	0.02	-
박정호	특수관계인	보통주	19,181	0.02	19,181	0.02	-
계		보통주	47,547,617	47.81	47,547,617	47.81	-
계		우선주	-	-	-	-	-

나. 최대주주의 주요경력

구 분	내 용
성 명	오 세 영 (吳世榮 / OH, SEI-YOUNG)
국 적	한국
주요경력	- 성균관대 공과대학 - 코오롱상사 근무 - 현 엘브이엠씨홀딩스 대표이사

2. 주식의 분포

가. 주식 소유현황

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 주)

구분	주주명	소유주식수	지분율(%)	비고
5% 이상 주주	오세영	32,028,922	32.20	-
5% 이상 주주	인도차이나뱅크	15,106,708	15.19	-
우리사주조합		-	-	-

나. 소액주주현황

(기준일 :

2021년 12월 31일

)

(단위 : 주)

구 분	주주			소유주식			비 고
구 분	소액 주주수	전체 주주수	비율 (%)	소액 주식수	총발행 주식수	비율 (%)	비 고
소액주주	20,399	20,408	99.97	50,535,168	99,455,297	50.82	-

3. 주식사무

정관상 신주인수권의 내용	제2조 1항. 본 정관, 주주총회의 결의 또는 다른 합의에 반하지 아니하는 범위 내에서, 이사회는 현존하는 주식 또는 종류주식의 보유자가 이미 보유한 특수한 권리를 침해하지아니하는 범위 내에서, 이사회가 정하는 조건으로 회사의 미발행주식을 발행할 권한이 있다.그리고 주식 또는 종류주식(포기 가능하거나 기타 주식과 관련된 옵션, 신주인수권 기타 권리의 발행 또는 수여를 포함)은 이사회가 적절하다고 판단하는 바에 따라 배당금, 의결권, 자본의회수, 또는 다른 주식에 우선, 연기, 기타 특수한 권리 혹은 제한이 부가된 형태로 발행될 수 있다. 회사의 주식이 지정 증권거래소에 상장되어 있는 기간 동안 회사는 액면가 없는 주식이나 액면미달주식을 발행할 수 없다. 주식은 무기명으로 발행되지 않는다. 제2조 2항. 모든 주식(주식매수선택권, 전환사채, 신주인수권부사채 기타 회사 주식으로 전환이 가능한 증권에 부착된 권리의 행사에 따라 발행되는 주식은 제외됨)은 발행 전에 제5.2조에 반하지 아니하는 범위 내에서 당시 주주들이 보유하는 주식보유비율에 따라 주주들에게 권유되어야 한다. 이 경우 이사회는 주식의 수와 가격을 기재하여 각 주주에게 2주 이상의 기간을 주어 주식을 인수할 것인지 및 인수한다면 몇 주를 인수할 것인지를 통지하여야 한다. 통지서에 기재된 기간이 만료되는 때, 이사회는 주주들이 이사회에 인수하겠다는 의사를 통지한 주식수를 한도로 각 주주에게 주식을 배정한다. 주주들이 인수하려는 주식수가 발행예정주식수를 초과하는 경우, 이러한 권유 당시를 기준으로주주가 보유하는 주식보유비율에 비례하여 주식을 배정한다. 다만 어떤 주주도 이에 따라 미리취득을 권유받은 주식수보다더 많은 주식을 인수할 의무를 부담하지 않는다. 이사회는 관련 법령과 상장관련법규에 반하지 아니하는 범위 내에서, 인수되지 않은 주식들을 회사에 가장 이익이 된다고 생각하는 방식으로 처분하거나 주식의 일부를 처분 또는 거래할 수 있다. 제2조 3항. 제2.2조에도 불구하고, 아래와 같은 경우 주식은 주주이외의 제3자에게 발행될수 있다. (a) 회사가 지정 증권거래소에 주식을 상장하기 위하여 신주를 공모하거나,위와 같은 공모를 목적으로 인수인으로 하여금 신주를 인수하도록 하는 경우 (b) 회사가 지정 증권거래소의 상장관련법규에 따라 공모로 신주를 공모하거나, 위와 같은공모를 목적으로 인수인으로 하여금 신주를 인수하도록 하는 경우 (c) 회사가 긴급한 재정적 필요에 따른 자금을 모집하기 위하여 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우 (d) 회사가 첨단기술, 연구 또는 개발, 생산, 마케팅 및/또는 중요한 재무적 업무능력을 향상시키기 위한 목적으로, 전략적 업무제휴 관계에 있는 파트너에게 신주를 발행하는 경우 (e) 회사가 다른 회사와의 합병을 위하여 신주를 발행하는 경우 (f) 주식매수선택권, 전환사채, 신주인수권부 사채 기타 회사 주식으로 전환이 가능한 증권에 부착된 권리의 행사에 따라 신주를 발행하는 경우 (g) 회사가 의결권 있는 주주의 특별결의에 따라 제3자(들)에게 신주를 발행하는경우
결산일	12월 31일	정기주주총회	영업연도 종료후 사(4)개월과 회사법 또는 상장관련법규가 규정한 기간 중 적은 것.
주주명부 폐쇄시기	1월 1일부터 1월 7일까지
주권의 종류	「주식 ·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거하여 주권 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리가 의무적으로 전자등록됨에 따라 "주권의 종류"를 기재하지 않음.
명의개서대리인	한국예탁결제원[서울시 영등포구 여의2길 22-1(우 150-884) ☏02-3774-3000]
공고게재신문	당사 홈페이지 전자공고

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 임원 현황

임원 현황

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 주)

성명	성별	출생년월	직위	등기임원 여부	상근 여부	담당 업무	주요경력	소유주식수		최대주주와의 관계	재직기간	임기 만료일
성명	성별	출생년월	직위	등기임원 여부	상근 여부	담당 업무	주요경력	의결권 있는 주식	의결권 없는 주식	최대주주와의 관계	재직기간	임기 만료일
오세영	남	1963.04	대표이사	사내이사	상근	CEO	- 성균관대 공과대학 - 코오롱상사 근무 - 현 엘브이엠씨홀딩스 대표이사	32,028,922	-	최대주주 본인	24년 3개월	2024.04.06
노성석	남	1959.11	대표이사	사내이사	상근	홀딩스 경영관리	- 대구은행 경영기획본부 부행장 - DGB 금융지주 총괄 부사장 - 현 엘브이엠씨홀딩스 부회장	8,671	-	발행회사 임원	3년 3개월	2023.03.30
김선발	남	1959.06	대표이사	사내이사	상근	미얀마법인 경영	- 기아자동차 근무 - 현대자동차 근무 - 현 엘브이엠씨홀딩스 미얀마 법인장(사장)	-	-	발행회사 임원	6년 8개월	2023.03.30
이승기	남	1963.10	부사장	사내이사	상근	홀딩스 인사총괄	- 대한생명 근무 - 현 엘브이엠씨홀딩스 인사총괄	-	-	발행회사 임원	14년 8개월	2023.03.30
Nouxay Vensavanh	남	1977.10	라오스 법인장	사내이사	상근	라오스 법인 경영	- Siam Fukoku Co. Ltd 근무 - 현 라오스 Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd. 법인장	-	-	발행회사 임원	7년 4개월	2023.03.30
Mao Kunthea	여	1984.08	캄보디아 법인장	사내이사	상근	캄보디아 법인 경영	- PANTOS LOGISTICS (CAMBODIA) CO., LTD 근무 - 현 캄보디아 Kolao Holdings (Cambodia) Co., Ltd. 법인장	-	-	발행회사 임원	6년 3개월	2023.03.30
김종배	남	1960.11	사외이사	사외이사	비상근	-	- 서비스마케팅학회 회장 - 한국마케팅관리학회 회장 - 한국신용카드학회 회장 - 성신여대 사회과학대 교수	-	-	-	4년 6개월	2024.04.06
한인구	남	1956.10	사외이사	사외이사	비상근	-	- KAIST 금융전문대학원장 - 한국경영학회 회장 - 현 KAIST 경영대학 교수	-	-	-	2년 6개월	2023.03.30
정정태	남	1974.10	감사	감사	상근	-	- 서울대학교 법과대학 졸업 - 법무법인 지평 파트너 변호사 - 현 법무법인 지평 호치민 사무소장	-	-	-	3년 6개월	2025.03.30

※ 2022년 3월 31일 주주총회를 통해 정정태감사가 재선임되었습니다.
※ 2020년 10월 22일 유상증자(주주배정후 일반공모)로 보통주 33,228,150주가 신규 상장되었습니다. 보고일 현재 기준 각자대표이사 오세영, 노성석의 주식수는 각각 32,028,922주, 8,671주 입니다.

나. 직원 현황

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 원)

직원										소속 외 근로자			비고
사업부문	성별	직 원 수					평 균 근속연수	연간급여 총 액	1인평균 급여액	남	여	계
		기간의 정함이 없는 근로자		기간제 근로자		합 계
		전체	(단시간 근로자)	전체	(단시간 근로자)	합 계
-	남	33	-	-	-	33	7년 10개월	2,295,020,094	69,546,063	-	-	-	-
-	여	7	-	-	-	7	4년 07개월	415,440,398	59,348,628				-
합 계		40	-	-	-	40	7년 02개월	2,710,460,492	67,761,512				-

※ 직원수는 본사(별도) 기준으로 당분기말 현재 근무중인 직원수이며, 등기임원 제외 기준입니다.
※ 연간급여총액은 보고기간동안 재임 또는 퇴임한 직원의 지급받은 소득 금액입니다.
※ 1인 평균급여액은 해당 기간동안 평균 재직자 40명(남 33명, 여 7명) 기준으로 산출하였습니다.
※ 당사는 USD를 기준통화로 사용하고 있습니다. 상기 원화표시 금액은 누적 평균환율을 적용하여 환산하였습니다.

다. 미등기임원 보수 현황

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 원)

구 분	인원수	연간급여 총액	1인평균 급여액	비고
미등기임원	19	609,846,029	32,097,159	-

※ 미등기임원수는 당분기말 현재 근무중인 미등기임원수입니다.
※ 연간급여 총액은 보고기간 동안 재임 또는 퇴임한 미등기임원이 지급받은 소득 금액입니다.
※ 1인당 평균급여액은 연간급여 총액을 작성기준일 현재 기준 인원수로 나누어 계산하였습니다.
※ 당사는 USD를 기준통화로 사용하고 있습니다. 상기 원화표시 금액은 누적 평균환율을 적용하여 환산하였습니다.

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

1. 주주총회 승인금액

(단위 : 원)

구 분	인원수	주주총회 승인금액	비고
이사	8	685,733,862	-
감사	1	34,260,300	-

※ 인원수는 보고서 작성기준일 현재 기준입니다.
※ 당사는 USD를 기준통화로 사용하고 있습니다. 상기 원화표시 금액은 누적 평균환율을 적용하여 환산하였습니다.

2. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 원)

인원수	보수총액	1인당 평균보수액	비고
9	719,994,162	79,999,351	-

※ 인원수는 보고서 작성기준일 현재 기준입니다.
※ 보수총액은 보고기간 동안 재임 또는 퇴임한 등기이사ㆍ사외이사ㆍ감사가 지급받은 소득 금액입니다.

※ 1인당 평균보수액은 보수총액을 작성기준일 현재 기준 인원수로 나누어 계산하였습니다.
※ 당사는 USD를 기준통화로 사용하고 있습니다. 상기 원화표시 금액은 누적 평균환율을 적용하여 환산하였습니다.

2-2. 유형별

(단위 : 원)

구 분	인원수	보수총액	1인당 평균보수액	비고
등기이사 (사외이사, 감사위원회 위원 제외)	6	605,793,162	100,965,527	-
사외이사 (감사위원회 위원 제외)	2	79,940,700	39,970,350	-
감사위원회 위원	-	-	-	-
감사	1	34,260,300	34,260,300	-

<보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 원)

이름	직위	보수총액	보수총액에 포함되지 않는 보수
-	-	-	-
-	-	-	-

※ 보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사가 없어 해당사항이 없습니다.

2. 산정기준 및 방법

(단위 : 원)

이름	보수의 종류		총액	산정기준 및 방법
-	근로소득	급여	-	-
		상여	-	-
		주식매수선택권 행사이익	-	-
		기타 근로소득	-	-
	퇴직소득		-	-
	기타소득		-	-

<주식매수선택권의 부여 및 행사현황>

<표1>

(단위 : 원)

구 분	부여받은 인원수	주식매수선택권의 공정가치 총액	비고
등기이사 (사외이사, 감사위원회 위원 제외)	2	909,600,000	(주1)
사외이사 (감사위원회 위원 제외)	-	-	-
감사위원회 위원 또는 감사	-	-	-
업무집행지시자 등	-	-	-
계	2	909,600,000	(주1)

(주1) 연결재무제표 주석 24. 자본금 및 기타불입자본 (5) 주식기준보상을 참고하시기 바랍니다.

<표2>

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 원, 주)

부여 받은자	관 계	부여일	부여방법	주식의 종류	최초 부여 수량	당기변동수량		총변동수량		기말 미행사수량	행사기간	행사 가격	의무 보유 여부	의무 보유 기간
부여 받은자	관 계	부여일	부여방법	주식의 종류	최초 부여 수량	행사	취소	행사	취소	기말 미행사수량	행사기간	행사 가격	의무 보유 여부	의무 보유 기간
노성석	등기임원	2021.03.16	신주교부, 자기주식교부, 차액보상	보통주	200,000	-	-	-	-	200,000	2023.03.16~2025.03.15	5,000	X	-
이창엽	미등기임원	2021.03.16	신주교부, 자기주식교부, 차액보상	보통주	200,000	-	-	-	-	200,000	2023.03.16~2025.03.15	5,000	X	-
박정호	미등기임원	2021.03.16	신주교부, 자기주식교부, 차액보상	보통주	150,000	-	-	-	-	150,000	2023.03.16~2025.03.15	5,000	X	-
이상준	계열회사 직원	2021.03.16	신주교부, 자기주식교부, 차액보상	보통주	100,000	-	-	-	-	100,000	2023.03.16~2025.03.15	5,000	X	-
김선발	등기임원	2021.03.16	신주교부, 자기주식교부, 차액보상	보통주	100,000	-	-	-	-	100,000	2023.03.16~2025.03.15	5,000	X	-
김준수	계열회사 직원	2021.03.16	신주교부, 자기주식교부, 차액보상	보통주	50,000	-	-	-	-	50,000	2023.03.16~2025.03.15	5,000	X	-
도현영	미등기임원	2022.03.16	신주교부, 자기주식교부, 차액보상	보통주	100,000	-	-	-	-	100,000	2024.03.16~2026.03.15	4,000	X	-
노영우	미등기임원	2022.03.16	신주교부, 자기주식교부, 차액보상	보통주	100,000	-	-	-	-	100,000	2024.03.16~2026.03.15	4,000	X	-
전지혜	계열회사 직원	2022.03.16	신주교부, 자기주식교부, 차액보상	보통주	100,000	-	-	-	-	100,000	2024.03.16~2026.03.15	4,000	X	-

※ 공시서류작성기준일(2022년 11월 25일) 현재 종가 : 3,000원
(주) 2022년 3월 16일 이사회결의로 주식매수선택권을 추가 부여하였습니다. (2022년 3월 31일 주주총회에서 승인) - 대상자 3명에게 300,000주 부여

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

가. 계열회사 현황(요약)

계열회사 현황(요약)

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 사)

기업집단의 명칭	계열회사의 수
기업집단의 명칭	상장	비상장	계
엘브이엠씨홀딩스	1	17	18

※상세 현황은 '상세표-2. 계열회사 현황(상세)' 참조

나. 타법인출자 현황(요약)

타법인출자 현황(요약)

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 원)

출자 목적	출자회사수			총 출자금액
	상장	비상장	계	기초 장부 가액	증가(감소)		기말 장부 가액
	상장	비상장	계	기초 장부 가액	취득 (처분)	평가 손익	기말 장부 가액
경영참여	1	2	3	34,891,118,056	0	-9,870,750,716	25,020,367,341
일반투자	-	-	-	-	-	-	-
단순투자	-	-	-	-	-	-	-
계	1	2	3	34,891,118,056	0	-9,870,750,716	25,020,367,341

※상세 현황은 '상세표-3. 타법인출자 현황(상세)' 참조

IX. 대주주 등과의 거래내용

1. 대주주등에 대한 신용공여 등
해당사항 없습니다.

2. 대주주와의 자산양수도 등
해당사항 없습니다.

3. 대주주와의 영업거래
해당사항 없습니다.

4. 대주주 이외의 이해관계자와의 거래

(1) 당분기말 현재 연결실체의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

구 분	회사명
관계기업	KR모터스㈜, (주)LVMC 그린에너지, KB KOLAO LEASING Co., Ltd
기타특수관계자	Kolao Farm Co., Ltd., (주)아이티앤티, (주)내담상사, KRM America.Inc.(구:S&T Motors America, LLC), KR글로벌네트웍스, Indochina Bank Co., Ltd., 등

(2) 당분기 및 전분기 중 특수관계자와의 거래내용은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	관련계정	당분기	전분기
KR모터스㈜	금융수익	96,731	33,851
(주)LVMC 그린에너지	금융수익	5,949	738
(주)LVMC 그린에너지	금융비용	295,148	26,590
Indochina Bank Co., Ltd.	매출원가	24,030	14,273
	판매비와관리비	5,656	929
	금융비용	3,924,274	1,817,676
	금융수익		1
	기타수익	45,752	36,749
Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.	금융수익	4,708	29,956
최대주주	금융비용		16,315
최대주주	기타수익	97,828
㈜내담상사	금융비용	265,196	153,730

(3) 당분기말 및 전기말 현재 특수관계자와의 거래로 인한 채권 및 채무의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	관련계정	당분기말	전기말
KR모터스(주)	기타금융부채	8,711	8,711
KR모터스(주)	기타채권	155,629	58,898
LVMC GREEN	기타채권	6,999	1,295
LVMC GREEN	기타유동자산	6,904
Indochina Bank Co., Ltd.	현금및현금성자산	2,490,142	2,459,072
	기타채권	31,000	31,000
	기타금융부채	668,261	1,485,865
㈜내담상사	기타금융부채	6,874	193,895
최대주주	기타금융부채	19,821	19,821

(4) 당분기 중 특수관계자와의 자금거래 및 지분거래 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	관련계정	기초	증가	감소	기타(주1)	기말
KR모터스(주)	단기대여금	550,000	5,520,000			6,070,000
Indochina Bank Co., Ltd.	기타포괄손익-공정가치측정 금융자산	13,710,497	175,250			13,885,747
	단기차입금	44,876,655	13,098,273	(11,440,368)	(2,595,488)	43,939,072
	전환사채		30,000,000			30,000,000
	파생상품부채		10,499,710			10,499,710
Daehan-Dewan Motor Company (Pvt.) Ltd.	장기대여금	1,022,795		(1,022,795)
㈜내담상사	단기차입금	4,217,630			(732,824)	3,484,806
LVMC GREEN	단기대여금	175,306			(4,397)	170,909
LVMC GREEN	단기차입금	4,217,630			(732,824)	3,484,806

(주1)	전환권조정 상각액 및 환율변동차이 등으로 구성되어 있습니다.

(5) 당분기말 현재 특수관계자인 최대주주로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다(주석 19, 20 참조).

지급보증처	지급보증 및 담보내역	지급보증 및 담보금액
Vietin Bank Lao Limited	L/C, TR 관련 지급보증 및 토지 등 담보	USD 19,762,935
하나은행	일반차입금 관련 지급보증 및 지분증권 담보	USD 3,380,000
대구은행	일반차입금 관련 지분증권 담보	USD 2,090,884
산업은행	일반차입금 관련 지급보증	USD 3,600,000
산업은행 및 사채권자	사모사채 관련 지급보증	KRW 9,600,000,000

(6) 주요경영진 보상

당분기 및 전분기 중 주요경영진에 대한 보상은 다음과 같습니다.

(단위: USD)
구 분	당분기	전분기
급여	702,483	719,445

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

해당사항 없습니다.

2. 우발부채 등에 관한 사항

가. 중요한 소송사건
해당사항 없습니다.

나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

(기준일 : 2022년 9월 30일)

(단위 : 매, 백만원)

제 출 처	매 수	금 액	비 고
은 행	-	-	-
금융기관(은행제외)	-	-	-
법 인	-	-	-
기타(개인)	-	-	-

다. 채무보증 현황

[최대주주 대표이사 오세영으로부터 제공받은 지급보증 및 담보]
(기준일 : 공시서류 제출 전일)	(단위 : USD in Thousands, 백만원)

지급보증처	지급보증 및 담보 내역	통화	지급보증 및 담보 금액
Vietin Bank Lao Limited	L/C, TR 관련 지급보증 및 토지 등 담보	USD	19,763
하나은행	일반차입금 관련 지급보증 및 지분증권 담보		3,380
대구은행	일반차입금 관련 지분증권 담보		2,090
산업은행	일반차입금 관련 지급보증		3,600
산업은행 및 사채권자	사모사채 관련 지급보증	KRW	9,600

출처 : 당사 제공자료

라. 채무인수약정 현황
해당사항 없습니다.

마. 그 밖의 우발채무 등
연결재무제표 주석20. 충당부채를 참조하여 주시기 바랍니다.

3. 제재 등과 관련된 사항

가. 제재현황
해당사항 없습니다.

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

해당사항 없습니다.

5. 외국지주회사의 자회사 현황

(기준일 : 2022년 9월 30일 )

(단위 : USD)

구 분	LVMC HOLDINGS	AUTO WORLD (KOLAO DEVELOPING) CO., LTD.	LVMC HOLDINGS SINGAPORE PTE.,LTD.	LVMC HOLDINGS (CAMBODIA) CO., LTD.	LVMC INVESTMENT LIMITED	CHONGQING KOLAO-YUAN R&D CO.,LTD.	GMS TRADING SOLE CO.,LTD	연결조정	연결 후 금액
매출액	6,000,000	63,406,867	44,333,063	20,841,374	0	2,266,571	14,632,401	(6,299,146)	145,181,130
내부 매출액	0	0	0	0	0	0	0	0	0
순 매출액	6,000,000	63,406,867	44,333,063	20,841,374	0	2,266,571	14,632,401	(6,299,146)	145,181,130
영업손익	1,057,548	(1,920,969)	3,037,415	(2,794)	(22,120)	(261,993)	393,947	(5,937,748)	(3,656,714)
당기순손익	2,637,740	(2,844,375)	1,507,124	(215,784)	131,719	(261,220)	578,993	(8,525,845)	(6,991,648)
자산	269,225,968	404,617,952	59,557,958	42,160,474	17,807,680	2,051,570	29,437,383	(286,969,060)	537,889,925
부채	78,199,947	114,422,375	40,423,164	36,306,704	0	1,502,255	21,534,663	(102,209,353)	190,179,755
자본	191,026,021	290,195,577	19,134,794	5,853,770	17,807,680	549,315	7,902,720	(184,759,707)	347,710,170
자본금	24,863,825	31,305,519	52,693,827	5,700,000	13,000,000	1,511,893	5,387,028	(109,598,267)	24,863,825
감사인	한울회계법인	한울회계법인	우리회계법인	한울회계법인	C K YAU & PARTNERS CPA LIMITED	HAO QING CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS	한울회계법인	한울회계법인	한울회계법인
감사ㆍ검토 의견	적정	적정	적정	적정	-	적정	-	적정	적정
비 고	-	-	-	-	-	-	-	-	-

XI. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

(단위 : 백만원)

상호	설립일	주소	주요사업	최근사업연도말 자산총액	지배관계 근거	주요종속 회사 여부
Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.	1997.04	KOLAO Tower 1, 23 Singha Rd., Saysettha District, Vientiane, Lao PDR	자동차 및 오토바이 수입, 제조 및 판매	580,546	의결권의 과반수 소유 (IFRS 10)	O
GMS Trading Sole Co., Ltd(주1)	2013.12	Kolao Tower I, 23 Singha Rd, Nongbone, Saysetha, Vientiane, Lao PDR	부동산 개발, 주택사업, 프랜차이즈, 옥션 등	42,237	" "	" "
LVMC Holdings Singapore Pte.,Ltd.	2013.06	80 Robinson Rd, #02-00 Singapore	지주회사, 무역업	71,898	" "	" "
LVMC Holdings (HM) Singapore Pte. Ltd.(주2)	2013.08	80 Robinson Rd, #02-00 Singapore	자동차 매매	48,029	" "	" "
Daehan Co., Ltd.(주3)	2013.12	No 37(A), (3) Quarter, Thamine Junction Mayangone Township, Yangon, Myanmar	" "	25	" "	" "
Fortune Kolao International Motors Co., Ltd.(주3)	2014.04	No 37(A), (3) Quarter, Thamine Junction Mayangone Township, Yangon, Myanmar	무역업	7,576	" "	" "
International KLM Co., Ltd.(주3)	2015.04	No 2/6,2-Quarter, Corner of Yangon-Insein Road and Thamine Station Road, Mayangone Township, Yangon, Myanmar	자동차 및 자동차 부품매매, 자동차 수리	4,014	" "	" "
Global KLM Co., Ltd.(주3)	2016.08	Block 3-F, Corner of Myo Ma Oo Yin Street & 74 Street, Taung Myint Quarter, Pyi Gyi Ta Gon Township, Mandalay Industrial & Trade Center, Mandalay, Myanmar	" "	2,283	" "	" "
Shwe Daehan Motors Co.Ltd.(주3)	2018.06	No 2/6,2-Quarter, Corner of Yangon- Insein Road and Thamine Station Road, Mayangone Township, Yangon, Myanmar	자동차 및 오토바이 수입, 제조 및 판매	33,187	" "	" "
LVMC Holdings (Cambodia) Co., Ltd.	2013.10	No. 15A-16A, KohPich Street, Sangkat Tonlebassc Khan Chamkarmorn, Phnom Pehn, Cambodia	자동차 매매	60,492	" "	" "
LVMC Investment Limited	2014.02	Level 54, Hopewell Centre, 183 Queen's Road East, Hong Kong	금융업	24,619	" "	" "
Chongqing Kolao-Yuan R&D Co.,Ltd.(주4)	2017.04	No. 47, Ganghui Road, Shuangfeng Bridge Street, Yubei District, Chongqing City, China	자동차 제조, 판매	3,322	" "	" "
Chongqing LVMC Yuan Auto Trading Co.,Ltd.(주5)	2018.05	No. 3 Cuiping Road, HuiXing Street, Yubei District, Chongqing City, China	자동차 부품 수입 및 수출	325	" "	" "
Daehan Motors Co., Ltd.(주2,주7)	2015.06	Lot 2 - 5, No.8 street, Automotive Mechanical I.Z, Cu Chi, Ho Chi Minh, Vietnam	자동차, 엔진 및 관련 부품의 생산	46,233	" "	" "
Daehan Motors Trading Joint Stock Company (주6)	2018.12	149 Tran Binh Trong, Ward 02, District 5, Ho Chi Minh, Vietnam	자동차, 엔진 및 관련 부품의 생산	5,350	" "	" "

(주1)	Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd의 종속기업입니다.
(주2)	LVMC Holdings Singapore Pte.,Ltd.의 종속기업입니다.
(주3)	LVMC Holdings (HM) Singapore Pte. Ltd.의 종속기업입니다.
(주4)	이사회 구성원의 과반수 이상을 임명할 수 있는 회사의 권한이 있으므로 지배력이 있다고 판단하여 종속회사의 범위에 포함하였습니다.
(주5)	Chongqing Kolao-Yuan R&D Co.,Ltd.의 종속기업입니다.
(주6)	Daehan Motors Co., Ltd.의 종속기업입니다.
(주7)	당기 중 지분 일부를 취득하여 종속기업에 포함되었습니다.
(주8)	최근사업연도 제14기 3분기말, 각 개별 재무제표상 자산총액입니다.

2. 계열회사 현황(상세)

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 사)

상장여부	회사수	기업명	법인등록번호
상장	1	KR모터스(주)	305-81-00020
상장	1	-	-
비상장	17	Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.	01-00001275
		GMS Trading Sole Co., Ltd	01-00001275
		LVMC Holdings Singapore Pte.,Ltd.	201305244Z
		LVMC Holdings (HM) Singapore Pte. Ltd.	201317213C
		Daehan Co., Ltd.(주2)	107292233
		Fortune Kolao International Motors Co., Ltd.	116978032
		International KLM Co., Ltd.	107302298
		Global KLM Co., Ltd.	107051112
		Shwe Daehan Motors Co.Ltd.	105645805
		LVMC Holdings (Cambodia) Co., Ltd.	00004012
		LVMC Investment Limited	2017415
		Chongqing Kolao-Yuan R&D Co.,Ltd.	91500000MA5UGN8B4W
		Chongqing LVMC Yuan Auto Trading Co.,Ltd.	91500112MA5YTMBPX7
		Daehan Motors Co., Ltd.(	4327614250
		Daehan Motors Trading Joint Stock Company	0315312436
		KB KOLAO Leasing	01-00020776
		㈜ LVMC 그린에너지	618-81-27570

3. 타법인출자 현황(상세)

(기준일 :

2022년 09월 30일

)

(단위 : 백만원, 주, %)

법인명	상장 여부	최초취득일자	출자 목적	최초취득금액	기초잔액			증가(감소)			기말잔액			최근사업연도 재무현황
					수량	지분율	장부 가액	취득(처분)		평가 손익	수량	지분율	장부 가액	총자산	당기 순손익
					수량	지분율	장부 가액	수량	금액	평가 손익	수량	지분율	장부 가액	총자산	당기 순손익
KR모터스㈜	상장	2014년 02월 28일	사업관련	16,000	35,450,412	36.88	32,407	-	-	-9,275	35,450,412	36.88	23,132	180,995	-5,010
KB KOLAO Leasing Co., Ltd.	비상장	2017년 03월 31일	사업관련	2,406	400,000	20.00	2,484	-	-	609	400,000	20.00	1,875	143,852	-863
㈜ LVMC 그린에너지	비상장	2020년 09월 09일	사업관련	40	100,000	40.00	-	-	-	12	100,000	40.00	12	5,219	38
합 계					35,950,412	32.29	34,891	-	-	-8,654	35,950,412	32.29	25,025	330,066	-5,837

(주1) 당사는 USD로 연결 재무제표를 작성하고 있습니다. 상기표는 기업공시서식 작성기준 제7-4-2조에 의거 KRW로 작성된 것입니다. USD로 기재한 세부사항에 대해서는 연결 재무제표 주석 13. 관계기업투자를 참조하여 주시기 바랍니다.
(주2) 기초잔액과 기말잔액은 전기와 당기 기말환율을 적용하여 환산하였습니다.
(주3) 총자산은 당기 기말환율, 당기순이익은 당기 평균환율을 적용하여 환산하였습니다.
(주4) Daehan Motors Co., Ltd.는 연결실체의 지분취득에 따라 계열사에서 종속회사로 전환되었습니다. 세부사항은 2021년 5월 6일, 지주회사의 자회사 편입 공시를 참조하여 주시기 바랍니다.

【 대표이사 등의 확인 】

증 권 신 고 서

【 대표이사 등의 확인 】

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

2. 공모방법

3. 공모가격 결정방법

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

5. 인수 등에 관한 사항

II. 증권의 주요 권리내용

III. 투자위험요소

1. 사업위험

2. 회사위험

3. 기타위험

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

V. 자금의 사용목적

VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

제2부 발행인에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

2. 회사의 연혁

3. 자본금 변동사항

4. 주식의 총수 등

5. 정관에 관한 사항

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

2. 주요 제품 및 서비스

3. 원재료 및 생산설비

4. 매출 및 수주상황

5. 위험관리 및 파생거래

6. 주요계약 및 연구개발활동

7. 기타 참고사항

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

2. 연결재무제표

3. 연결재무제표 주석

4. 재무제표

5. 재무제표 주석

6. 배당에 관한 사항

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

8. 기타 재무에 관한 사항

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

2. 내부통제에 관한 사항

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

2. 감사제도에 관한 사항

3. 주주총회 등에 관한 사항

VI. 주주에 관한 사항

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

2. 임원의 보수 등

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

IX. 대주주 등과의 거래내용

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

2. 우발부채 등에 관한 사항

3. 제재 등과 관련된 사항

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

XI. 상세표

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

2. 전문가와의 이해관계