정 정 신 고 (보고)

1. 정정대상 공시서류 : 증권신고서(분할)

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2022년 09월 27일

3. 정정사항

가. 중요한 소송 사건

2022년 9월 30일 현재 당사 관련 주요한 소송(소가 10억 이상)은 총 20건으로, '울산효문하늘채 하자보수 손해배상' 등 총 15건 (전체 소가 1051억원 중 당사분 소가: 303.7억원)의 피소사건과 '행복3-3 도급감액 공사대금' 등 총 5건 (전체 소가 103억원)의 제소사건이 있습니다.

상기 소송은 보고기간 종료일 현재 진행되고 있으며 동 소송의 결과는 현재로서는 예측할 수 없습니다.

상기 소송에 따른 소송금액의 변동 및 확정시기는 현재로서는 불확실 하며 당사는 이러한 소송의 결과가 재무상태에 영향을 미칠 것으로 예상되는 최선의 추정치로 충당부채를 인식하고 있습니다. 소송결과에 따른 최종부담 혹은 변동금액은 경영진이 추정한 금액과 달라질 수 있습니다.

자세한 소송사건은 아래의 표를 참고하시기 바랍니다.

1) 피소사건

2) 제소사건

*법원 소가를 기준으로 하되 다수당사자 소송 중에서 소송가액이 당사자별로 분할되어 있는 경우는 당사분만 표시함.

나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

다. 채무보증 현황

당분기말 현재 연결실체가 타인을 위하여 제공한 보증의 내역은 다음과 같으며, 기재된 금액은 연결실체의 의무분담비율에 해당하는 금액입니다.

① 당분기말 현재 연결실체는 수분양자들의 주택매입자금(중도금) 대출과 관련하여 금융기관과의 업무 협약에 따라 428,492백만원(한도 1,119,669백만원)의 연대보증을제공하고 있으며, 분양사업 등의 수행을 위하여 380,800백만원(한도 465,300백만원),사회기반시설에 대한 민간투자법에 의하여 설립된 법인 등에 대하여 3,776백만원(보증한도 4,793백만원)의 연대보증을 제공하고 있습니다. 또한, 사업시행자의 사업비대출과 관련하여 금융기관과의 업무협약에 따라 사업비대출 연대보증 404,264백만원(보증한도 546,000백만원)을 제공하고 있으며, 착공시 보증의무가 해소되는 사업비대출 한시적 연대보증은 28,434백만원(보증한도 28,434백만원)입니다. 해당 보증의 전체 규모는 6,233,183백만원입니다.

② 당분기말 현재 연결실체는 사업시행자 등을 위하여 책임준공 또는 자금보충 미이행시 조건부 채무인수 1,226,163백만원(한도 1,720,144백만원)의 신용보강 약정을 체결하고 있습니다.

③ 당분기말 현재 연결실체는 사회기반시설에 대한 민간투자법에 의하여 설립된 법인 등에 대하여 대출잔액 중 연결실체의 지분상당액 363,086백만원(한도 1,030,487백만원)의 자금보충 및 자금제공약정(특수관계자 제외)을 체결하고 있으며, 자금제공의무 실행금액은 해지시 지급금 등 약정조건에 따라 변동될 수 있습니다. 또한, 주택부문과 관련하여 자금보충 990,183백만원(한도 1,050,183백만원)의 신용보강을 약정을 체결하고 있습니다. 상기 금액은 자금보충 미이행시 조건부 채무인수 약정은 제외하였으며, 연대보증 360,000백만원과 중복되는 금액입니다. 해당 보증의 전체규모는 8,251,188백만원입니다.

④ 당분기말 현재 연결실체는 시행자의 사업비 대출(총 11건, 전체 대출한도 550,434백만원)과 관련하여 책임준공확약을 제공하고 있습니다. 해당 금액은 상기 책임준공 미이행시 조건부 채무인수는 제외한 금액입니다.

⑤ 당분기말 현재 연결실체는 공동주택 개발사업 관련하여 이자지급보증(대출한도 120,000백만원)을 제공하고 있습니다.

⑥ 당분기말 현재 연결실체는 스마트레일주식회사 등 SOC법인과 관련하여 사업이행보증 65,798백만원(한도 65,798백만원)을 제공하고 있습니다.

⑦ 이 외에 연결실체는 시행사의 분양 등을 위해 주택도시보증공사에 1,841,107백만원의연대보증을 제공하고 있습니다. 또한 연결실체는 사업이행 등을 위하여 서울보증보험에 25,366백만원의 연대보증을 제공하고 있습니다. 그리고 연결실체는 민간사업, 토건사업 등의 건설기계대여대금 등을 위하여 건설공제조합에 128,058백만원의 연대보증을 제공하고 있습니다.


라. PF관련 연결실체가 제공한 채무 인수 약정 내역

마. 신용보강 제공 현황

(주1) 정정 전

(생략)

② 글로벌 경기 동향

국제통화기금(IMF)이 2022년 07월 발표한 World Economic Outlook Update에 따르면, 2022년 세계경제성장률 전망치는 '22년 04월 예상한 전망치(3.6%) 대비 0.4%p. 감소한 3.2%로 발표되었습니다. 올해 초 저성장과 가계 구매력 감소, 긴축 통화정책 등이 미국의 1.4%포인트 하향 조정을 견인했습니다. 중국에서는 추가 봉쇄와 부동산 위기 심화로 성장률이 1.1%포인트 하향 조정되며 글로벌 파급효과가 컸습니다. 그리고 유럽에서는 우크라이나 전쟁의 파급효과와 긴축적인 통화정책을 초래하였습니다. 세계 물가상승률은 식료품과 에너지 가격, 수급 불균형의 지속으로 인해 상향 조정되었으며 올해 선진국은 6.6%, 신흥국과 개발도상국은 9.5%로 각각 0.9%, 0.8%포인트 상향 조정될 것으로 예상됩니다. 2023년에는 전 세계 생산량이 2.9% 증가에 그치면서 인플레이션율 완화를 위한 통화정책이 타격을 입을 것으로 예상됩니다.

이처럼 최근 국내외 경제는 COVID-19로 인해 위축되었던 경기가 회복되고 있는 상황이지만, 이와 동시에 경기불확실성도 여전히 높게 유지되고 있는 상황입니다. 아울러, COVID-19 외에도 미중 무역 갈등의 상존, 브렉시트 이슈 등 대외적 요인들은 글로벌 경기의 불확실성을 더욱 높일 것으로 예상합니다. 향후, 국내 경기의 정상화 및 글로벌 경기의 정상화 여부는 COVID-19 종식에 따라 그 속도가 달라질 수 있습니다. 당사의 경우, 국내와 해외 매출이 고루 발생하는 바, 향후 경기 정상화가 지연된다면 민간 소비 위축, 설비투자 지연, 수출 감소 등의 경제 지표로 인해 당사 수익성 및 영업활동에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들께서는 이러한 경기 불확실성에 대한 리스크 요인에 대해 유의해주시기 바랍니다.

(주1) 정정 후

(생략)

② 글로벌 경기 동향

국제통화기금(IMF)이 2022년 10월 발표한 World Economic Outlook Update에 따르면, 2022년 세계경제성장률 전망치는 '22년 07월 예상한 전망치(3.2%)를 그대로 유지하였습니다. 올해 초 저성장과 가계 구매력 감소, 긴축 통화정책 등의 이유로 미국은 '22년 7월 전망치(2.3%) 대비 0.7%p 추가 하향 조정을 견인했습니다. 중국에서는 추가 봉쇄와 부동산 위기 심화로 성장률이 0.1%포인트 추가 하향 조정되며 글로벌 파급효과가 컸습니다. 그리고 유럽에서는 우크라이나 전쟁의 파급효과와 긴축적인 통화정책을 초래하였습니다. 세계 물가상승률은 식료품과 에너지 가격, 수급 불균형의 지속으로 인해 상향 조정되었으며 올해 선진국은 7.2%, 신흥국과 개발도상국은 9.9%로 '22년 7월 전망치 대비 각각 0.6%, 0.4%p 상향 조정되었습니다. 2023년에는 전 세계 생산량이 2.7% 증가에 그치면서 '22년 7월 전망치 대비 0.2%p 하향 조정되었고, 인플레이션율 완화를 위한 통화정책이 타격을 입을 것으로 예상됩니다.

이처럼 최근 국내외 경제는 COVID-19로 인해 위축되었던 경기가 회복되고 있는 상황이지만, 이와 동시에 경기불확실성도 여전히 높게 유지되고 있는 상황입니다. 아울러, COVID-19 외에도 미중 무역 갈등의 상존, 브렉시트 이슈 등 대외적 요인들은 글로벌 경기의 불확실성을 더욱 높일 것으로 예상합니다. 향후, 국내 경기의 정상화 및 글로벌 경기의 정상화 여부는 COVID-19 종식에 따라 그 속도가 달라질 수 있습니다. 당사의 경우, 국내와 해외 매출이 고루 발생하는 바, 향후 경기 정상화가 지연된다면 민간 소비 위축, 설비투자 지연, 수출 감소 등의 경제 지표로 인해 당사 수익성 및 영업활동에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들께서는 이러한 경기 불확실성에 대한 리스크 요인에 대해 유의해주시기 바랍니다.

(주2) 정정 전

(생략)

2022년 제 20대 윤석열 대통령이 당선된 가운데, 30년 이상 공동주택에 대한 정밀안전진단을 면제하고 재건축 안전진단 기준 중 구조안전성을 현행 50%에서 30%로 낮추는 등 재건축 안전진단 규제 완화가 가장 먼저 시행될 공약으로 판단됩니다. 주택 공급 관련 부동산 대책이 나오며, 한동안 주택 공급 관련 긍정적인 시장 분위기가 조성될 것으로 전망되나, 향후 추가적인 부동산 규제 강화 정책이 추가로 발표될 경우, 민간 주택 공급량 감소, 재건축 시장 악화, 대출규제로 인한 분양 및 청약 감소 등 부동산 시장의 불확실성이 확대될 우려가 있습니다. 이는 건설사의 영업 환경 불확실성 확대로 이어져 건설업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 수도권 공급물량 감소 등으로 주택시장에 부정적 영향을 초래할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

(주2) 정정 후

(생략)

2022년 제 20대 윤석열 대통령 당선 이후, 주택정책 관련하여 22년 8월 16일 [국민 주거안정 실현방안], 22년 9월 29일 [재건축부담금 합리화 방안]이 발표되었습니다. 정책의 세부적인 내용은 하기와 같습니다.

주택 공급 관련 부동산 대책이 나오며, 한동안 주택 공급 관련 긍정적인 시장 분위기가 조성될 것으로 전망되나, 향후 추가적인 부동산 규제 강화 정책이 추가로 발표될 경우, 민간 주택 공급량 감소, 재건축 시장 악화, 대출규제로 인한 분양 및 청약 감소 등 부동산 시장의 불확실성이 확대될 우려가 있습니다. 이는 건설사의 영업 환경 불확실성 확대로 이어져 건설업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 수도권 공급물량 감소 등으로 주택시장에 부정적 영향을 초래할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

(주3) 정정 전

건설 경기를 예측하는데 가장 일반적으로 사용되고 있는 것은 건설기업 경기실사지수(CBSI)입니다. 경기실사지수(Business Survey Index)란 경기동향에 대한 기업가들의 판단ㆍ예측ㆍ계획의 변화추이를 관찰하여 지수화한 지표로서 다른 경기관련 자료와 달리 기업가의 주관적이고 심리적인 요소까지 조사가 가능한 특징이 있으며, 상기의 건설기업 경기실사지수(CBSI)는 업종을 건설업종으로만 국한시켜 집계된 자료입니다. 지수계산은 설문지를 통하여 집계된 전체응답자 중 전기에 비하여 호전되었다고 답한 업체수의 비율에서 악화되었다고 답한 업체수의 비율을 차감한 다음 100을 더해 계산합니다. 예를 들어, 긍정과 부정의 응답이 각각 80%와 60%라면 80에서 60을 차감한 값에 100을 더해 120이 됩니다. CBSI가 기준선인 100을 밑돌면 현재 건설경기 상황을 비관적으로 보는 기업이 낙관적으로 보는 기업보다 많다는 것을 의미하고 100을 넘으면 그 반대를 의미합니다.

건설 경기예측에 일반적으로 사용되고 있는 CBSI지수는 미분양 아파트 증가에 따른 건설업체 유동성 위기 심화로 인해 2008년 11월 사상 최저치인 14.6을 기록한 바 있습니다. 이후 공공공사 수주 증가, 주택경기 회복에 대한 기대감, SOC 예산 증액 및 조기집행 등의 영향으로 CBSI지수는 점차 개선되는 모습을 보였습니다.

2017년 들어 CBSI지수는 지속적인 상승 추세에 따라 6월 90.4를 기록하였습니다. 그러나 2017년 8월 정부의 고강도 부동산 대책 발표 영향으로 CBSI지수는 전월대비 11.2p 하락하여 1년 7개월만에 최저치인 74.2를 기록하였습니다. 9월에는 이보다 소폭 상승한 76.3을 기록하였는데, 이는 혹서기 이후 지수가 일부 상승하는 계절적 요인과 지난 8월 지수가 매우 부진한데 따른 반등 효과가 작용한 것으로 판단됩니다. 이후 CBSI지수는 국내외 경기 개선에 힘입어 2018년 4월까지 상승하는 추세였습니다. 2018년 4월 CBSI지수는 지난 3월 대비 3.6p 상승하여 85.2을 기록하며 지난 2017년 12월 80.1을 기록한 이후 4개월 연속 80선 초반대에 머물고 있었습니다. 그러나, 4월 이후 정부의 보유세 인상 정책 등 주택 시장 규제와 관련된 정책들이 부동산 경기의 불안감을 증가시키면서 지속적으로 하락하다 8월에는 전월 대비 14.6p 급감한 67.3을 기록하며 2014년 1월 이후 55개월만에 최저치를 기록했습니다. 정부의 9.13 대책 발표 이후 9월에도 67.9를 기록하며 부진한 모습을 보였으나, 2018년 10월 연말 발주가 증가하는 계절적인 요인으로 70선을 회복하였으며, 2019년 SOC 예산이 증액되는 등 정부 정책의 긍정적인 요인이 영향을 미치며, 2019년 12월 92.6을 기록하며 CBSI지수가 개선되는 모습을 보였습니다.
하지만 2020년 1월부터 CBSI는 연속적으로 부진하여 2020년 3월 CBSI는 59.5를 기록, 2013년 2월 이후 7년 1개월 만에 경기실사지수의 60선이 무너졌습니다. 통상, 3월에는 봄철 발주 증가로 인해 지수가 3~5p 상승하는 것이 일반적인데, COVID-19 여파로 경기가 냉각되면서 계획된 공사 발주가 제대로 일어나지 않아 건설경기가 매우 침체되었습니다. 이후 5월까지 CBSI는 60선에 머물며 부진하였으나, 2020년 6월은 79.4를 기록하여 침체 상황이 크게 개선된 것으로 나타났습니다. 이는 분양가상한제 시행을 앞두고 주택 분양이 증가하고, 지연된 공공공사의 발주가 이뤄지는 등 전반적으로 공사물량이 개선되었기 때문입니다. 2020년 6월 14.6p 반등해 80선에 근접하였지만, COVID-19의 영향으로 7월에 1.9p 감소 후 8월에도 1.0p 하락해 76.5를 기록하였습니다. 2020년 9월 CBSI는 1.8p 소폭 상승해 70선 중반인 75.3을 기록하였는데, 혹서기 이후 신규 수주와 공사 물량이 개선되는 등의 영향으로 지수가 상승하는데 이러한 계절적인 영향이 지수에 반영된 것으로 분석됩니다. 한국건설산업연구원은 10월 신규 주택 수주 현황이 개선되면서 전월 대비 4.6p 상승한 79.9임을 고시하였고, 11월에는 경기부양을 위한 공공공사 발주가 증가하여 전월 대비 5.4p 상승한 85.3을 기록하였으며, 2020년 12월 및 2021년 1월에는 COVID-19 재확산 및 계절적 영향으로 인해 각각 84.6, 81.2을 고시하였습니다.
이후 2021년 상반기 실물경기 회복에 대한 기대감과 함께 한때 100을 상회하였으나, 하반기에는 혹서기 물량 감소로 인한 지수 위축, 신규 수주 위축이 부진 요인으로 작용하는 가운데 10월 26일 가계부채 관리 강화 방안 발표 이후 자금조달 상황이 나빠질 수 있다는 우려감으로 2021년 10월 83.9를 기록하였습니다. 다만, 2021년 11월~12월 신규공사 수주 BSI가 상승하여 각각 88.4, 92.5로 개선된 수치를 고시하였습니다. 2022년 1월 CBSI는 전월보다 17.9p 하락한 74.6을 기록하였는데, 통상 1월에는 전년 말에 비해 공사발주가 감소하는 계절적인 영향과 중대재해처벌법 시행의 영향이 지수에 반영되었습니다. 이에 따른 통계적 반등 효과와 신규 공사수주의 증가로 2022년 2월 전월보다 12.3p 상승한 86.9를 기록하였으나, 2022년 3월 CBSI는 러시아의 우크라이나 침공으로 인한 자재 및 연료 가격 급등과 수급 차질에 대한 우려로 전월 대비 1.3p 하락한 85.6을 기록하였습니다.
2022년 4월 CBSI는 전월 대비 16.1p 하락한 69.5를 기록하였는데, 이는 혹한기 이후 공사가 증가하는 계절적인 영향이 나타났던 과거 추세와는 크게 차이가 있었습니다. 러시아의 우크라이나 전쟁으로 인해 주요 건설 자재인 시멘트와 철근 등의 가격이 급등한 영향으로 분석되며, 건설자제비 인상에 대한 원도급업체에 공사비 증액 요구 및 파업 등의 영향이 컸던 것으로 분석됩니다. 5월에는 다시 전월 대비 13.9p 상승하여 83.4 수준을 보였고, 이는 4월 침체에서 시장의 심리적 안정이 이뤄저 다시 과거와 동일하게 혹한기 이후 공사 물량이 증가하는 일반적인 추세로 회복했다고 보여집니다. 6월에는 다시 18.7p 하락하여 64.7 수준으로, 유가 및 원자재 가격 부담이 다시 가중된 가운데, 미국의 기준금리가 0.75% 급등한 것에 향후 경기둔화에 대한 우려감이 커져 체감경기가 급격히 악화되어 시장에 동결이 발생한 것으로 분석되었습니다. 7월에는 올 상반기의 여러 위험 요소들이 장기화된 가운데, 주요국 금리 인상에 다른 경기둔화 우려감이 심화됨에 따라 67.9수준으로 집계되었습니다. 또한 하절기 계절적 요인으로 인한 공사 물량 감소도 반영되었다고 판단됩니다. 이는 8월 건설기업 경기실사지수에도 영향을 미쳐, 66.7 수준으로 집계되었습니다. 3개월 이상 60선을 기록한 것은 COVID-19 사태가 시작된 2020년 2~5월 이후 처음으로, 대외적 요인에 따른 경기 및 기업 심리가 좋지 않은 것이 주요했다고 판단됩니다.

현재 CBSI지수 추이와는 별도로, 국내 가계부채 증가세 심화와 정부의 추가적인 부동산 규제 가능성 등 건설경기 회복이 둔화될 요인들이 상존해 있습니다. 이렇듯 건설경기 회복의 둔화 가능성 및 경기등락은 당사의 영업환경에 악영향을 미칠 수 있습니다. 국내외 경기 침체 가능성 및 글로벌 금융환경의 불확실성이 높아지는 상황에서 건설경기 침체로 인한 CBSI지수의 등락이 반복될 수 있으므로 투자자께서는 CBSI지수 및 건설산업 전반에 걸친 변동사항에 유의하시기 바랍니다.

(주3) 정정 후

건설 경기를 예측하는데 가장 일반적으로 사용되고 있는 것은 건설기업 경기실사지수(CBSI)입니다. 경기실사지수(Business Survey Index)란 경기동향에 대한 기업가들의 판단ㆍ예측ㆍ계획의 변화추이를 관찰하여 지수화한 지표로서 다른 경기관련 자료와 달리 기업가의 주관적이고 심리적인 요소까지 조사가 가능한 특징이 있으며, 상기의 건설기업 경기실사지수(CBSI)는 업종을 건설업종으로만 국한시켜 집계된 자료입니다. 지수계산은 설문지를 통하여 집계된 전체응답자 중 전기에 비하여 호전되었다고 답한 업체수의 비율에서 악화되었다고 답한 업체수의 비율을 차감한 다음 100을 더해 계산합니다. 예를 들어, 긍정과 부정의 응답이 각각 80%와 60%라면 80에서 60을 차감한 값에 100을 더해 120이 됩니다. CBSI가 기준선인 100을 밑돌면 현재 건설경기 상황을 비관적으로 보는 기업이 낙관적으로 보는 기업보다 많다는 것을 의미하고 100을 넘으면 그 반대를 의미합니다.

건설 경기예측에 일반적으로 사용되고 있는 CBSI지수는 미분양 아파트 증가에 따른 건설업체 유동성 위기 심화로 인해 2008년 11월 사상 최저치인 14.6을 기록한 바 있습니다. 이후 공공공사 수주 증가, 주택경기 회복에 대한 기대감, SOC 예산 증액 및 조기집행 등의 영향으로 CBSI지수는 점차 개선되는 모습을 보였습니다.

2017년 들어 CBSI지수는 지속적인 상승 추세에 따라 6월 90.4를 기록하였습니다. 그러나 2017년 8월 정부의 고강도 부동산 대책 발표 영향으로 CBSI지수는 전월대비 11.2p 하락하여 1년 7개월만에 최저치인 74.2를 기록하였습니다. 9월에는 이보다 소폭 상승한 76.3을 기록하였는데, 이는 혹서기 이후 지수가 일부 상승하는 계절적 요인과 지난 8월 지수가 매우 부진한데 따른 반등 효과가 작용한 것으로 판단됩니다. 이후 CBSI지수는 국내외 경기 개선에 힘입어 2018년 4월까지 상승하는 추세였습니다. 2018년 4월 CBSI지수는 지난 3월 대비 3.6p 상승하여 85.2을 기록하며 지난 2017년 12월 80.1을 기록한 이후 4개월 연속 80선 초반대에 머물고 있었습니다. 그러나, 4월 이후 정부의 보유세 인상 정책 등 주택 시장 규제와 관련된 정책들이 부동산 경기의 불안감을 증가시키면서 지속적으로 하락하다 8월에는 전월 대비 14.6p 급감한 67.3을 기록하며 2014년 1월 이후 55개월만에 최저치를 기록했습니다. 정부의 9.13 대책 발표 이후 9월에도 67.9를 기록하며 부진한 모습을 보였으나, 2018년 10월 연말 발주가 증가하는 계절적인 요인으로 70선을 회복하였으며, 2019년 SOC 예산이 증액되는 등 정부 정책의 긍정적인 요인이 영향을 미치며, 2019년 12월 92.6을 기록하며 CBSI지수가 개선되는 모습을 보였습니다.
하지만 2020년 1월부터 CBSI는 연속적으로 부진하여 2020년 3월 CBSI는 59.5를 기록, 2013년 2월 이후 7년 1개월 만에 경기실사지수의 60선이 무너졌습니다. 통상, 3월에는 봄철 발주 증가로 인해 지수가 3~5p 상승하는 것이 일반적인데, COVID-19 여파로 경기가 냉각되면서 계획된 공사 발주가 제대로 일어나지 않아 건설경기가 매우 침체되었습니다. 이후 5월까지 CBSI는 60선에 머물며 부진하였으나, 2020년 6월은 79.4를 기록하여 침체 상황이 크게 개선된 것으로 나타났습니다. 이는 분양가상한제 시행을 앞두고 주택 분양이 증가하고, 지연된 공공공사의 발주가 이뤄지는 등 전반적으로 공사물량이 개선되었기 때문입니다. 2020년 6월 14.6p 반등해 80선에 근접하였지만, COVID-19의 영향으로 7월에 1.9p 감소 후 8월에도 1.0p 하락해 76.5를 기록하였습니다. 2020년 9월 CBSI는 1.8p 소폭 상승해 70선 중반인 75.3을 기록하였는데, 혹서기 이후 신규 수주와 공사 물량이 개선되는 등의 영향으로 지수가 상승하는데 이러한 계절적인 영향이 지수에 반영된 것으로 분석됩니다. 한국건설산업연구원은 10월 신규 주택 수주 현황이 개선되면서 전월 대비 4.6p 상승한 79.9임을 고시하였고, 11월에는 경기부양을 위한 공공공사 발주가 증가하여 전월 대비 5.4p 상승한 85.3을 기록하였으며, 2020년 12월 및 2021년 1월에는 COVID-19 재확산 및 계절적 영향으로 인해 각각 84.6, 81.2을 고시하였습니다.
이후 2021년 상반기 실물경기 회복에 대한 기대감과 함께 한때 100을 상회하였으나, 하반기에는 혹서기 물량 감소로 인한 지수 위축, 신규 수주 위축이 부진 요인으로 작용하는 가운데 10월 26일 가계부채 관리 강화 방안 발표 이후 자금조달 상황이 나빠질 수 있다는 우려감으로 2021년 10월 83.9를 기록하였습니다. 다만, 2021년 11월~12월 신규공사 수주 BSI가 상승하여 각각 88.4, 92.5로 개선된 수치를 고시하였습니다. 2022년 1월 CBSI는 전월보다 17.9p 하락한 74.6을 기록하였는데, 통상 1월에는 전년 말에 비해 공사발주가 감소하는 계절적인 영향과 중대재해처벌법 시행의 영향이 지수에 반영되었습니다. 이에 따른 통계적 반등 효과와 신규 공사수주의 증가로 2022년 2월 전월보다 12.3p 상승한 86.9를 기록하였으나, 2022년 3월 CBSI는 러시아의 우크라이나 침공으로 인한 자재 및 연료 가격 급등과 수급 차질에 대한 우려로 전월 대비 1.3p 하락한 85.6을 기록하였습니다.
2022년 4월 CBSI는 전월 대비 16.1p 하락한 69.5를 기록하였는데, 이는 혹한기 이후 공사가 증가하는 계절적인 영향이 나타났던 과거 추세와는 크게 차이가 있었습니다. 러시아의 우크라이나 전쟁으로 인해 주요 건설 자재인 시멘트와 철근 등의 가격이 급등한 영향으로 분석되며, 건설자제비 인상에 대한 원도급업체에 공사비 증액 요구 및 파업 등의 영향이 컸던 것으로 분석됩니다. 5월에는 다시 전월 대비 13.9p 상승하여 83.4 수준을 보였고, 이는 4월 침체에서 시장의 심리적 안정이 이뤄저 다시 과거와 동일하게 혹한기 이후 공사 물량이 증가하는 일반적인 추세로 회복했다고 보여집니다. 6월에는 다시 18.7p 하락하여 64.7 수준으로, 유가 및 원자재 가격 부담이 다시 가중된 가운데, 미국의 기준금리가 0.75% 급등한 것에 향후 경기둔화에 대한 우려감이 커져 체감경기가 급격히 악화되어 시장에 동결이 발생한 것으로 분석되었습니다. 7월에는 올 상반기의 여러 위험 요소들이 장기화된 가운데, 주요국 금리 인상에 다른 경기둔화 우려감이 심화됨에 따라 67.9수준으로 집계되었습니다. 또한 하절기 계절적 요인으로 인한 공사 물량 감소도 반영되었다고 판단됩니다. 이는 8월 건설기업 경기실사지수에도 영향을 미쳐, 66.7 수준으로 집계되었습니다. 3개월 이상 60선을 기록한 것은 COVID-19 사태가 시작된 2020년 2~5월 이후 처음으로, 대외적 요인에 따른 경기 및 기업 심리가 좋지 않은 것이 주요했다고 판단됩니다. 2022년 10월 CBSI 지수는 전월 대비 5.7p 하락하며 3개월 연속 부진한 모습을 보였습니다. 이는 2013년 5월 이후 9년 8개월만에 가장 낮은 수치입니다. 지수가 이렇게 악화된 것은 10월 레고랜드발 부동산 PF(프로젝트파이낸싱) 부실 우려로 건설사들이 체감경기가 악화되었기 때문인 것으로 판단됩니다. 특히, 기업 규모별로 중견기업 BSI가 18.9p 급락했는데, PF대출 시장의 경색으로 중견기업들의 기업심리가 크게 악화된 것으로 분석됩니다. 한편, 11월 지수는 10월보다 10.8p 상승한 66.2를 기록할 것으로 전망되었으며, 이는 10월 지수 급감 현상이 예외적이고 일시적인 현상이었던 것으로 판단한 것으로 분석됩니다.

현재 CBSI지수 추이와는 별도로, 국내 가계부채 증가세 심화와 정부의 추가적인 부동산 규제 가능성 등 건설경기 회복이 둔화될 요인들이 상존해 있습니다. 이렇듯 건설경기 회복의 둔화 가능성 및 경기등락은 당사의 영업환경에 악영향을 미칠 수 있습니다. 국내외 경기 침체 가능성 및 글로벌 금융환경의 불확실성이 높아지는 상황에서 건설경기 침체로 인한 CBSI지수의 등락이 반복될 수 있으므로 투자자께서는 CBSI지수 및 건설산업 전반에 걸친 변동사항에 유의하시기 바랍니다.

(주4) 정정 전

(생략)

(주4) 정정 후

(주5) 정정 전

한국은 2012년 3월 5일 한미 FTA(자유무역협정) 효력 발효 이후부터 현재까지 대미 무역수지 흑자를 기록하고 있습니다. 한미 FTA 이전 100억 달러 수준의 무역수지 흑자가 한미 FTA 체결 이후 약 250억 달러 수준까지 확대 되었고, 이에 따라 트럼프 미국 대통령은 당선 이후, 한미 무역불균형에 따른 미국의 자동차/철강 산업의 피해를 주장하며 끊임없이 한미FTA 개정을 추진하였습니다. 이에 한국과 미국 정부는 2017년 10월 한미 FTA 개정 절차 진행하기로 합의하였고, 2018년 1월 5일 1차 협상에 이어 2018년 3월 16일 3차 협상까지 총 3차례 진행하였습니다. 개정 협상의 주요 쟁점은 자동차 및 철강에 대한 관세·비관세 장벽 강화 및 한국의 서비스시장 개방 확대, 에너지 부문 등이었으며, 특히 자동차 및 철강은 미국이 전략적으로 보호하는 산업이자 한미 FTA 이후 한국의 대미 무역흑자가 가장 많이 늘어난 품목으로 협상의 주요 이슈 분야가 되었습니다. 개정 이후 한국의 대미 무역수지는 빠른 속도로 감소하여 2019년 대미 무역수지는 2018년 대비 17.4% 감소한 114억 달러를 기록하며 한미 FTA 발표 이전 수준으로 회귀하였습니다. 2020년의 경우 COVID-19 영향에 따른 비대면거래의 확산으로 컴퓨터, 반도체 등의 수출이 증가한 반면 유가 하락으로 인해 원유 수입이 크게 감소하면서 약 166억 달러의 무역수지 흑자를 기록하였습니다.

(생략)

(주5) 정정 후

한국은 2012년 3월 5일 한미 FTA(자유무역협정) 효력 발효 이후부터 현재까지 대미 무역수지 흑자를 기록하고 있습니다. 한미 FTA 이전 100억 달러 수준의 무역수지 흑자가 한미 FTA 체결 이후 약 250억 달러 수준까지 확대 되었고, 이에 따라 트럼프 미국 대통령은 당선 이후, 한미 무역불균형에 따른 미국의 자동차/철강 산업의 피해를 주장하며 끊임없이 한미FTA 개정을 추진하였습니다. 이에 한국과 미국 정부는 2017년 10월 한미 FTA 개정 절차 진행하기로 합의하였고, 2018년 1월 5일 1차 협상에 이어 2018년 3월 16일 3차 협상까지 총 3차례 진행하였습니다. 개정 협상의 주요 쟁점은 자동차 및 철강에 대한 관세·비관세 장벽 강화 및 한국의 서비스시장 개방 확대, 에너지 부문 등이었으며, 특히 자동차 및 철강은 미국이 전략적으로 보호하는 산업이자 한미 FTA 이후 한국의 대미 무역흑자가 가장 많이 늘어난 품목으로 협상의 주요 이슈 분야가 되었습니다. 개정 이후 한국의 대미 무역수지는 빠른 속도로 감소하여 2019년 대미 무역수지는 2018년 대비 17.4% 감소한 114억 달러를 기록하며 한미 FTA 발표 이전 수준으로 회귀하였습니다. 2020년의 경우 COVID-19 영향에 따른 비대면거래의 확산으로 컴퓨터, 반도체 등의 수출이 증가한 반면 유가 하락으로 인해 원유 수입이 크게 감소하면서 약 166억 달러의 무역수지 흑자를 기록하였습니다. 특히 2021년부터 2022년 9월 까지의 대미 교역 동향을 살펴보면 무역 수지 흑자폭이 더욱 증가하였는데, 이는 미중갈등과 COVID-19로 촉발된 공급망 위기를 겪으면서 신뢰 중심의 공급망 재편이 더욱 강조되는 가운데 반도체ㆍ배터리ㆍ의약품 등 핵심산업을 중심으로 양국 간 공급망 협력이 강화되는 추세에 기인한 것으로 판단됩니다.

(생략)


(주6) 정정 전

당사의 2019년, 2020년 및 2021년도의 연간 연결기준 매출액은 3조 4,841억원, 3조 9,282억원 및 4조 7,495억원으로 직전년도 대비 각각 3.75%, 12.75%, 20.91%의 증가율을 기록했습니다.

2020년과 2021년 민간 주택을 비롯한 건축사업의 매출 증가와 더불어 이익률이 높은 공동개발사업 비중의 확대를 통해 매출과 이익 양방향으로 개선이 있었습니다. 풍부한 누적 수주잔고(2022년 반기말 기준 약 9.8조원 및 2021년 기말 기준 약 9.3조원)과 더불어 성공적인 주택 분양(2021년 기준 9,276세대)에 따라 건설 매출액이 지속적으로 증가하였고, 이에 영업이익 및 당기순이익도 2년 연속 증가 추세에 있습니다. 상사부문의 경우에도 수익성 위주의 사업운영을 통해 2019년 사업부문 영업적자에서 벗어나 2020년부터 영업이익 흑자(+2억원)를 달성했으며, 2021년에는 특히 국내 철강시황 호조로 인해 철강 수입유통 사업의 이익이 큰 폭으로 성장(+55억원)하였습니다. 수주잔고는 지속적으로 증가하고 있으며 주택공급에 차질이 없는 등 존속회사 역시 매출액 및 영업이익 성장이 지속될 것으로 전망됩니다.

수입자동차 판매 사업의 경우, 주요 매출인 수입인증차 유통 매출이 증가 추세에 있습니다. 2020년의 경우 전년대비 매출액은 증가하였으나, 영업이익과 당기순이익이 감소하였습니다. 이는 차량판매 증가로 인해 매출액은 증가하였지만 BMW Korea의 지원금 등 판매정책의 변경과 직원 성과급 지급 등의 이유로 영업이익에서는 전년대비 감소하였습니다. 2021년부터는 매출액 증가에 따라 영업이익이 전년대비 증가하는 방향으로 전환되었습니다. BMW 등 신차판매의 지속적인 호조에 따라 매출액 성장은 지속될 것으로 기대됩니다.

당사의 연결기준 영업이익은 2019년, 2020년 및 2021년 각각 1,256억원, 1,763억원 및 2,415억원을 기록하였고, 영업이익률은 각각 3.60%, 4.49%, 5.09%를 기록했습니다. 당사는 건설사업에서의 호황과 수입자동차 판매사업의 지속적인 호조로 인하여 연결기준 영업이익률이 지속적으로 증가하였습니다. 다만 COVID-19, 원자재 수급불균형 등 대외 경제상황 악화요인으로 인하여 수익성 개선의 효과가 일부 둔화된 점이 있습니다.

한편, 당사의 2022년 반기 연결기준 매출액은 2조 3,682억원, 영업이익은 1,232억원으로 전년 동기 대비 각각 1.02% 및 1.60% 증가하였습니다. 전년 동기 대비 수익성 증가는 건설수주 증가에 따른 효과가 지속되었기 때문입니다. 당사의 최근 3개년 연결기준 영업수익성 추이는 다음과 같습니다.

한편, 당사의 장래 매출을 나타내는 지표인 수주잔고를 살펴보면 2022년 반기말 기준 수주 잔고 합계는 약 9.8조원으로 2021년 반기 대비 약 4.8% 가량 증가했습니다. 2022년 반기말 수주잔고는 2021년말 연간 매출액인 약 4.7조원의 약 2.1배 수준입니다. 당사는 2022년 반기말 수주 잔고가 2021년 반기 대비 약 4.81% 증가하였습니다. 이는 2020년 대형 공사 수주에 따른 기저효과에서 기인하였습니다. 당사의 연결기준 수주잔고 추이는 다음과 같습니다.

당사는 신규 수주로 인해 2020년 수주 잔고가 큰 폭으로 증가하였으나 향후, COVID-19의 장기화로 인해 기존 수주 프로젝트의 착공 또는 공정 진행 등에 차질이 발생할 경우, 향후 수익에 있어 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 더불어, 실물 경기 부진이 장기화되거나 유가 하락 등으로 중동 지역을 중심으로 신규 투자가 축소될 경우, 플랜트 부문의 매출 회복이 지연될 수 있어 당사의 매출 및 수익성이 감소될 가능성이 있으므로 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다

(생략)


(주6) 정정 후

당사의 2019년, 2020년 및 2021년도의 연간 연결기준 매출액은 3조 4,841억원, 3조 9,282억원 및 4조 7,495억원으로 직전년도 대비 각각 3.75%, 12.75%, 20.91%의 증가율을 기록했습니다.

2020년과 2021년 민간 주택을 비롯한 건축사업의 매출 증가와 더불어 이익률이 높은 공동개발사업 비중의 확대를 통해 매출과 이익 양방향으로 개선이 있었습니다. 풍부한 누적 수주잔고(2022년 3분기말 기준 약 10.1조원)과 더불어 성공적인 주택 분양(2021년 기준 9,276세대)에 따라 건설 매출액이 지속적으로 증가하였고, 이에 영업이익 및 당기순이익도 2년 연속 증가 추세에 있습니다. 상사부문의 경우에도 수익성 위주의 사업운영을 통해 2019년 사업부문 영업적자에서 벗어나 2020년부터 영업이익 흑자(+2억원)를 달성했으며, 2021년에는 특히 국내 철강시황 호조로 인해 철강 수입유통 사업의 이익이 큰 폭으로 성장(+55억원)하였습니다. 수주잔고는 지속적으로 증가하고 있으며 주택공급에 차질이 없고, 정부에서도 주택공급 관련 정책을 지속적으로 발표하는 바 존속회사 역시 매출액 및 영업이익 성장이 지속될 것으로 전망됩니다.

수입자동차 판매 사업의 경우, 주요 매출인 수입인증차 유통 매출이 증가 추세에 있습니다. 2020년의 경우 전년대비 매출액은 증가하였으나, 영업이익과 당기순이익이 감소하였습니다. 이는 차량판매 증가로 인해 매출액은 증가하였지만 BMW Korea의 지원금 등 판매정책의 변경과 직원 성과급 지급 등의 이유로 영업이익에서는 전년대비 감소하였습니다. 2021년부터는 매출액 증가에 따라 영업이익이 전년대비 증가하는 방향으로 전환되었습니다. BMW 등 신차판매의 지속적인 호조에 따라 매출액 성장은 지속될 것으로 기대됩니다.

당사의 연결기준 영업이익은 2019년, 2020년 및 2021년 각각 1,256억원, 1,763억원 및 2,415억원을 기록하였고, 영업이익률은 각각 3.60%, 4.49%, 5.09%를 기록했습니다. 당사는 건설사업에서의 호황과 수입자동차 판매사업의 지속적인 호조로 인하여 연결기준 영업이익률이 지속적으로 증가하였습니다. 다만 COVID-19, 원자재 수급불균형 등 대외 경제상황 악화요인으로 인하여 수익성 개선의 효과가 일부 둔화된 점이 있습니다.

한편, 당사의 2022년 3분기 연결기준 매출액은 3조 5,667억원, 영업이익은 1,932억원으로 전년 동기대비 각각 1.4%, 1.5% 증가하였습니다. 전년 동기 대비 수익성 증가는 건설수주 증가에 따른 효과가 지속되었기 때문입니다. 당사의 최근 3개년 연결기준 영업수익성 추이는 다음과 같습니다.

한편, 당사의 장래 매출을 나타내는 지표인 수주잔고를 살펴보면 2022년 3분기말 기준 수주 잔고 합계는 약 10조 613억원으로 2021년 동기 대비 약 8.4% 증가했습니다. 2022년 3분기말 수주잔고는 2021년말 연간 매출액인 약 4.7조원의 약 2.1배 수준입니다. 이는 2022년 현재에도 정부 및 민간에서의 주택수요가 지속적으로 증가하고 있음에 따라 기인된 것으로 분석됩니다.

당사의 연결기준 수주잔고 추이는 다음과 같습니다.

당사는 신규 수주로 인해 2020년 수주 잔고가 큰 폭으로 증가하였으나 향후, COVID-19의 장기화로 인해 기존 수주 프로젝트의 착공 또는 공정 진행 등에 차질이 발생할 경우, 향후 수익에 있어 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 더불어, 실물 경기 부진이 장기화되거나 유가 하락 등으로 중동 지역을 중심으로 신규 투자가 축소될 경우, 플랜트 부문의 매출 회복이 지연될 수 있어 당사의 매출 및 수익성이 감소될 가능성이 있으므로 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다

(생략)


(주7) 정정 전

당사의 연결기준 부채비율은 2022년 반기 297.00%, 2021년 319.93%, 2020년 407.89%, 2019년 384.68%로 최근 3개년간 부채비율이 높게 발생하고 있는상황입니다. 건설 부문의 매입채무, 선수금 등 영업 관련 부채의 비중이 높습니다. 다만 이는 건설수주 및 매출액의 증가를 통해 영업실적이 더욱 개선되어 흑자 수준이 증가됨에 따라 지속적으로 부채비율 감소 방향으로 개선되고 있습니다. 수입자동차 판매 부분의 경우 BMW 등 유통판매의 대금결제가 BMW 파이낸사를 통해 진행됨에 따라 부채비율이 증가하고 있습니다. 매입채무 성격의 미결제 금액을 차입금으로 계상함에 따라 사업규모가 확대될수록 부채가 증가하는 구조입니다. 그 외에도 코오롱오토케어서비스 등 수입자동차부문의 자회사 편입으로 부채가 승계된 영향도 있습니다. 다만 과거 실적으로도 확인할 수 있듯이, 향후 영업 지속됨에 따라 재무안정성 역시 향후 개선될 것으로 전망합니다.
당사의 총차입규모는 2021년 반기 7,913억원, 2021년말 7,858억원, 2020년말 8,000억원, 2019년말 8,181억원 규모입니다. 당사 연결기준 총차입금 규모는 매해 소폭 증가 추세를 나타내고 있으나, 2022년 반기 56억원 규모로 소폭 상승하여 차입금 규모가 8,000원 이하 수준으로 유지되고 있습니다. 아울러 차입금의존도는 2022년 반기 29.60%, 2021년말 30.51%, 2020년말 32.39%, 2019년말 37.10%로 지속적으로 감소 추세에 있습니다. 당사는 견조한 영업실적을 바탕으로 현금 유입이 지속됨에 따라 매해 순차입금 규모를 감소시켜왔습니다. 당사의 최근 3개년 연결기준 차입금 추이 등은 하기와 같습니다.

채무 상환 능력의 측면에서 2022년 반기 연결기준 총차입금은 7,913억원이고 그 중 단기차입금 및 유동성장기부채, 유동리스부채의 합계는 총 5,369억으로 총차입금 중 약 67.85%를 차지하고 있습니다. 2021년말 연결기준 총차입금 7,858억원 중 단기차입금 및 유동상장기부채, 유동리스부채의 합계는 총 4,095억원으로 총차입금 중 약 52.11%를 차지하고 있습니다. 2021년말 대비 2022년 반기 연결기준 총차입금 중 유동항목의 비중이 증가된 이유로는 과거 발행했던 장기사채가 만기 사유로 유동항목으로 변동되었기 때문입니다.
당사는 현재로서는 유동성 차입부채를 상회하는 영업이익을 창출하지 못하고 있으며, 현금및현금성자산 등 유동성자산 역시 유동성 차입부채를 상회하지 않습니다. 다만, 당사는 상기 기재한 내용처럼 영업규모가 확대됨에 따라 부채가 증가하는 사업구조를 갖고 있기 때문에, 현재와 같이 점진적인 방향으로 재무구조를 개선한다면 충분히 재무건전성을 확보할 수 있다고 전망합니다.

당사의 2022년 반기말 연결 기준 장기차입금은 954억원으로 2021년말 1,305억원대비 약 351억원 가량 감소한 상황입니다. 운영자금대출 중 일부가 상환되었고 그 외 유동성장기차입금으로 대체되었기 때문입니다. 단기차입금의 경우 BMW와 Volvo 관련 구매자금대출이 발생하여 소액 증가하였고, 해당 항목은 영업상의 이유로 발생하는 항목이지만 단기차입금으로 분류되어 총차입금에 반영되고 있습니다. 당사의 단기차입금 및 장기차입금의 상세 내역은 다음과 같습니다.

(*1) 변동이자율은 당반기말 현재 기준으로 환산한 이자율입니다.
(*2) 리스 승계권 관련 차입금으로 건별 상이한 이자율로 인해 이자율을 특정할 수 없습니다.
(*3) 이자율은 연 5.00% 기준금리에서 매월 인수율에 따라 차등 적용됩니다.
(*4) 이자율은 분기별 Retail 실적에 따라 차등 적용됩니다.

(*1) 변동이자율은 당반기말 현재 기준으로 환산한 이자율입니다.
(*2) 이자율은 연 5.00% 기준금리에서 매월 인수율에 따라 차등 적용됩니다.

당사의 사채 현황은 2022년 반기말 1,450억원 규모로 2021년말 대비 변동은 없습니다. 다만 장기사채로 분류되었던 1건이 만기도래까지 1년 미만이 됨에 따라 유동성항목으로 인식되었습니다. 이에 당사 장기사채는 0원이며 사채 전액은 유동성 차입금으로 인식되고 있습니다. 당사는 2020년 10월(167회), 2021년 1월(168회), 2021년 5월(169회) 1,450억원의 회사채를 발행하였습니다. 잔여 사채의 만기 도래 예정일 분포가 2022년 10월, 12월 및 2023년 5월로 비교적 단기에 분포된 상황이지만, 당사의 영업현금 창출력을 고려하였을 시 사채 상환 부담은 크지 않은 상황입니다.

(*) 변동이자율은 당반기말 현재 기준으로 환산한 이자율입니다.

리스부채의 경우 대부분 토지와 건물에 대한 리스계약에 따라 발생한 항목으로 감가상각 누계에 따른 리스부채 감소효과 이외에는 유의적인 변동사항은 없습니다.

결론적으로, 당사는 국내 주택건설 시장의 분양호조와 해외수주 지역의 다변화로 인해 2019년부터 2022년 2분기까지 누적 평균 4.59%의 견조한 영업이익률을 기록하였습니다. 당사는 상대적으로 낮은 유동성 수준과 높은 부채비율로 재무안정성이 낮은 것으로 보일 수 있으나, 안정적인 현금창출력 등을 감안하면 중장기적으로도 실질적인 차입금 상환에 따른 부담은 크지 않을 것으로 판단됩니다. 다만, 추후 예상치 못한 영업환경 악화로 인한 영업현금 창출능력 저하, 수주 재개 지연 및 금융환경이 급격하게 변동할 경우, 당사의 재무 안정성이 저하될 우려가 있으므로 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

존속회사의 주요 사업인 종합건설업의 업종대비 자기자본 비율, 부채비율, 차입금의존도는 하기와 같습니다. 업종평균의 경우 2021년 11월 발행된 '한국은행 2020년 기업경영분석' 중 표준산업분류코드 F41-42 종합건설업 항목을 참조하였습니다.

한편, 신설회사의 재무안정지표는 하기와 같습니다. 업종평균의 경우 상기 기재한 한국은행 보고서 중 표준산업분류코드 G45 자동차 및 부품 판매업 항목을 참조하였습니다.

존속 및 신설회사는 현재 산업 대비 유동비율이 낮고, 부채비율이 높은 상황입니다. 신설회사의 경우 총차입금 의존도 역시 산업 대비 높은 편입니다.

먼저 존속회사의 유동 및 부채비율이 높은 이유는 건설 부문의 매입채무, 선수금 등 영업 관련 부채의 비중이 높기 때문입니다. 다만 건설수주 및 매출액의 증가를 통해 영업실적이 더욱 개선되어 흑자 수준이 증가됨에 따라 유동비율과 부채비율 둘 다 지속적으로 개선되고 있는 상황입니다.

신설회사의 경우 BMW 등 유통판매의 대금결제가 BMW 파이낸스사를 통해 진행되는 것이 부채비율의 증가 원인입니다. 매입채무 성격의 미결제 금액을 차입금으로 계상함에 따라 사업규모가 확대될수록 부채가 증가하는 구조입니다.

그 외에도 코오롱오토케어서비스 등 자동차부문의 자회사의 편입으로 인해 부채가 승계된 영향도 있습니다.

상기 기재한 사항처럼 분할 전 회사의 영업구조 등 특이성으로 인하여 산업평균 대비해서는 재무안정성이 떨어지는 것으로 확인됩니다. 다만, 과거 실적으로 확인할 수 있 듯이, 향후 영업이 지속됨에 따라 재무안정성 역시 개선될 것으로 전망합니다.

(주7) 정정 후

당사의 연결기준 부채비율은 2022년 3분기 278.26%, 2021년 319.93%, 2020년 407.89%, 2019년 384.68%로 최근 3개년간 부채비율이 높게 발생하고 있는 상황입니다. 당사는 건설 부문의 매입채무, 선수금 등 영업 관련 부채의 비중이 높습니다. 다만 건설수주 및 매출액의 증가를 통해 영업실적이 더욱 개선되어 흑자 수준이 증가됨에 따라 지속적으로 부채비율 감소 방향으로 개선되고 있습니다. 수입자동차 판매 부분의 경우 BMW 등 유통판매의 대금결제가 BMW 파이낸사를 통해 진행됨에 따라 부채비율이 증가하고 있습니다. 매입채무 성격의 미결제 금액을 차입금으로 계상함에 따라 사업규모가 확대될수록 부채가 증가하는 구조입니다. 그 외에도 코오롱오토케어서비스 등 수입자동차부문의 자회사 편입으로 부채가 승계된 영향도 있습니다. 다만 과거 실적으로도 확인할 수 있듯이, 향후 영업 지속됨에 따라 재무안정성 역시 향후 개선될 것으로 전망합니다.

당사의 총차입규모는 2022년 3분기 8,233억원, 2021년말 7,858억원, 2020년말 8,000억원, 2019년말 8,181억원 규모입니다. 당사 연결기준 총차입금 규모는 매해 소폭 증가 추세를 나타내고 있으나, 2022년 반기 56억원 규모로 소폭 상승하여 차입금 규모가 8,000원 이하 수준으로 유지되고 있습니다. 다만 22년 3분기 기준으로 22년 반기 대비 총차입규모가 약 300억원 수준 증가혔는데, 이는 유동성부채로 대체되었던 장기차입금 항목이 연장되면서 대출 규모를 소폭 증가시켰고, 리스부채 역시 소폭 증가되었기 때문입니다. 아울러 차입금의존도는 2022년 3분기 30.07%, 2021년말 30.51%, 2020년말 32.39%, 2019년말 37.10%로 지속적으로 감소 추세에 있으며, 22년 3분기 소폭 증가하였으나 그 규모가 크지 않습니다. 당사는 견조한 영업실적을 바탕으로 현금 유입이 지속됨에 따라 매해 순차입금 규모를 감소시켜왔습니다. 당사의 최근 3개년 연결기준 차입금 추이 등은 하기와 같습니다.

채무 상환 능력의 측면에서 2022년 3분기 연결기준 총차입금은 8,233억원이고 그 중 단기차입금 및 유동성장기부채, 유동리스부채의 합계는 2022년 3분기 기준 4,988억원으로 총차입금 중 약 60.58%를 차지하고 있습니다. 2021년말 연결기준 총차입금 7,858억원 중 단기차입금 및 유동상장기부채, 유동리스부채의 합계는 총 4,095억원으로 총차입금 중 약 52.11%를 차지하고 있습니다. 2021년말 대비 2022년 3분기 연결기준 총차입금 중 유동항목의 비중이 증가된 이유로는 과거 발행했던 장기사채가 만기 사유로 유동항목으로 변동되었기 때문입니다.
당사는 현재로서는 유동성 차입부채를 상회하는 영업이익을 창출하지 못하고 있으며, 현금및현금성자산 등 유동성자산 역시 유동성 차입부채를 상회하지 않습니다. 다만, 당사는 상기 기재한 내용처럼 영업규모가 확대됨에 따라 부채가 증가하는 사업구조를 갖고 있기 때문에, 현재와 같이 점진적인 방향으로 재무구조를 개선한다면 충분히 재무건전성을 확보할 수 있다고 전망합니다.

당사의 2022년 3분기말 연결기준 장기차입금은 1,604 억원으로 2021년말 1,305억원대비 각각 약 299억원 가량 증가한 상황입니다. 2022년 반기 기준으로는 운영자금대출 중 일부가 상환되었고 그 외 유동성장기차입금으로 대체되었으며, 3분기에는 재약정 등의 이유로 다시 증가했기 때문입니다. 단기차입금의 경우 BMW와 Volvo 관련 구매자금대출이 발생하여 소액 증가하였고, 해당 항목은 영업상의 이유로 발생하는 항목이지만 단기차입금으로 분류되어 총차입금에 반영되고 있습니다. 당사의 단기차입금 및 장기차입금의 상세 내역은 다음과 같습니다.

당사의 사채 현황은 2022년 3분기말 1,450억원 규모로 2021년말 대비 변동은 없습니다. 다만 장기사채로 분류되었던 1건이 만기도래까지 1년 미만이 됨에 따라 유동성항목으로 인식되었습니다. 이에 당사 장기사채는 0원이며 사채 전액은 유동성 차입금으로 인식되고 있습니다.

당사는 2020년 10월(167회), 2021년 1월(168회), 2021년 5월(169회) 1,450억원의 회사채를 발행하였습니다. 잔여 사채의 만기 도래 예정일 분포가 2022년 10월, 12월 및 2023년 5월로 비교적 단기에 분포된 상황이지만, 당사의 영업현금 창출력을 고려하였을 시 사채 상환 부담은 크지 않은 상황입니다.

(*) 변동이자율은 당분기말 현재 기준으로 환산한 이자율입니다.

리스부채의 경우 대부분 토지와 건물에 대한 리스계약에 따라 발생한 항목으로 감가상각 누계에 따른 리스부채 감소효과 이외에는 유의적인 변동사항은 없습니다.

결론적으로, 당사는 국내 주택건설 시장의 분양호조와 해외수주 지역의 다변화로 인해 2019년부터 2022년 3분기까지 누적 평균 4.65%의 견조한 영업이익률을 기록하였습니다. 당사는 상대적으로 낮은 유동성 수준과 높은 부채비율로 재무안정성이 낮은 것으로 보일 수 있으나, 안정적인 현금창출력 등을 감안하면 중장기적으로도 실질적인 차입금 상환에 따른 부담은 크지 않을 것으로 판단됩니다. 다만, 추후 예상치 못한 영업환경 악화로 인한 영업현금 창출능력 저하, 수주 재개 지연 및 금융환경이 급격하게 변동할 경우, 당사의 재무 안정성이 저하될 우려가 있으므로 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

존속회사의 주요 사업인 종합건설업의 업종대비 자기자본 비율, 부채비율, 차입금의존도는 하기와 같습니다. 업종평균의 경우 2021년 11월 발행된 '한국은행 2020년 기업경영분석' 중 표준산업분류코드 F41-42 종합건설업 항목을 참조하였습니다.

한편, 신설회사의 재무안정지표는 하기와 같습니다. 업종평균의 경우 상기 기재한 한국은행 보고서 중 표준산업분류코드 G45 자동차 및 부품 판매업 항목을 참조하였습니다.

존속 및 신설회사는 현재 산업 대비 유동비율이 낮고, 부채비율이 높은 상황입니다. 신설회사의 경우 총차입금 의존도 역시 산업 대비 높은 편입니다.

먼저 존속회사의 유동 및 부채비율이 높은 이유는 건설 부문의 매입채무, 선수금 등 영업 관련 부채의 비중이 높기 때문입니다. 다만 건설수주 및 매출액의 증가를 통해 영업실적이 더욱 개선되어 흑자 수준이 증가됨에 따라 유동비율과 부채비율 둘 다 지속적으로 개선되고 있는 상황입니다.

신설회사의 경우 BMW 등 유통판매의 대금결제가 BMW 파이낸스사를 통해 진행되는 것이 부채비율의 증가 원인입니다. 매입채무 성격의 미결제 금액을 차입금으로 계상함에 따라 사업규모가 확대될수록 부채가 증가하는 구조입니다.

그 외에도 코오롱오토케어서비스 등 자동차부문의 자회사의 편입으로 인해 부채가 승계된 영향도 있습니다.

상기 기재한 사항처럼 분할 전 회사의 영업구조 등 특이성으로 인하여 산업평균 대비해서는 재무안정성이 떨어지는 것으로 확인됩니다. 다만, 과거 실적으로 확인할 수 있 듯이, 향후 영업이 지속됨에 따라 재무안정성 역시 개선될 것으로 전망합니다.

(주8) 정정 전

당사의 연결기준 영업현금흐름은 2019년 1,393억원을 기록한 이후 2020년 3,345억원을 기록하며 매입채무가 증가함에따라 2019년 대비 약 1,952억원 가량 증가했습니다. 2021년 영업활동현금흐름은 1,994억원으로 전년 대비 약 40.40% 감소하였습니다. 이는 국내 준공 및 자체사업 등으로부터 발생한 지급어음 등의 매입채무 및 기타채무가 감소하였기 때문입니다. 한편, 2022년 반기 연결기준 영업활동현금흐름은 1,750억원 수준으로, 2021년 반기 741억원 대비 136.1% 증가한 수준을 기록하였으며, 이는 2022년 외상매입금 등 공사관련 매입채무의 증가와 더불어 2021년 매입채무 감소에 따른 기저효과에서 기인하였습니다.
당사의 재무활동으로 인한 현금흐름을 살펴보면, 2019년 1,102억원 유출로 음(-)의 수치를 기록한 바 있습니다. 이는 당시 우수한 영업현금흐름 창출능력에 기반하여 당사가 차입금 순상환 기조를 유지했기 때문입니다. 2020년의 경우, 재무활동으로 인한 현금흐름은 2,345억원 유출, 2021년에도 613억원 규모의 유출로 차입금 순상환 기조가 유지되고 있습니다. 한편, 2022년 반기 재무활동으로 인한 현금흐름은 213억원 유출로 전년동기 82억원 유출 대비 약 161.00% 이상 증가하였습니다. 단기차입금 발생분 대비 리스 상환액의 현금 지출 효과가 더욱 컸기 때문에 2133억원 규모의 현금 유출이 발생하였습니다. 당사의 연결기준 요약 현금흐름표 변동 내역은 다음과 같습니다.

당사는 수주 산업이라는 업종의 특성상, 운전자금 부담에 따라 현금흐름의 변동이 다소 높은 편입니다. 다만, 지속적인 이익잉여금 창출을 통해 당사의 기말의 현금및현금성자산은 2021년말 1,338억원 2022년 반기말 1,274억원 규모로, 2019년 995억원 및 2020년 1,187억원 대비 증가 추세를 나타내고 있습니다. 이에 따라 당사의 현금흐름은 안정적인 수준을 유지하고 있는 것으로 판단됩니다. 그러나, 향후에 주택 경기 하강, 해외 건설 실적 부진 등으로 인해 영업활동현금흐름이 감소하고 이로 인해 운전자본 부담이 증가할 경우, 추가적인 차입규모 확대로 당사의 재무 안정성이 다소 저하될 가능성이 있습니다. 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주8) 정정 후

당사의 연결기준 영업현금흐름은 2019년 1,393억원을 기록한 이후 2020년 3,345억원을 기록하며 매입채무가 증가함에따라 2019년 대비 약 1,952억원 가량 증가했습니다. 2021년 영업활동현금흐름은 1,994억원으로 전년 대비 약 40.40% 감소하였습니다. 이는 국내 준공 및 자체사업 등으로부터 발생한 지급어음 등의 매입채무 및 기타채무가 감소하였기 때문입니다. 한편, 2022년 3분기 연결기준 영업활동현금흐름은 1,519억원 수준으로, 2021년 3분기 1,032억원 대비 47.2% 증가한 수준을 기록하였으며, 이는 2022년 외상매입금 등 공사관련 매입채무의 증가와 더불어 2021년 매입채무 감소에 따른 기저효과에서 기인하였습니다.

당사의 재무활동으로 인한 현금흐름을 살펴보면, 2019년 1,102억원 유출로 음(-)의 수치를 기록한 바 있습니다. 이는 당시 우수한 영업현금흐름 창출능력에 기반하여 당사가 차입금 순상환 기조를 유지했기 때문입니다. 2020년의 경우, 재무활동으로 인한 현금흐름은 2,345억원 유출, 2021년에도 613억원 규모의 유출로 차입금 순상환 기조가 유지되고 있습니다. 한편, 2022년 3분기 재무활동으로 인한 현금흐름은 113억원 유출이며, 2021년 3분기 369억원 유출 대비 약 69.4%감소하였습니다. 이는 2022년 3분기에 유동성항목으로 전환된 차입금 항목의 재약정을 기반으로 장기차입금이 확대된 점에서 발생한 양의 현금흐름입니다.

당사의 연결기준 요약 현금흐름표 변동 내역은 다음과 같습니다.

당사는 수주 산업이라는 업종의 특성상, 운전자금 부담에 따라 현금흐름의 변동이 다소 높은 편입니다. 다만, 지속적인 이익잉여금 창출을 통해 당사의 기말의 현금및현금성자산은 2021년말 1,338억원, 2022년 3분기말 1,792억원 규모로, 2019년 995억원 및 2020년 1,187억원 대비 증가 추세를 나타내고 있습니다. 이에 따라 당사의 현금흐름은 안정적인 수준을 유지하고 있는 것으로 판단됩니다. 그러나, 향후에 주택 경기 하강, 해외 건설 실적 부진 등으로 인해 영업활동현금흐름이 감소하고 이로 인해 운전자본 부담이 증가할 경우, 추가적인 차입규모 확대로 당사의 재무 안정성이 다소 저하될 가능성이 있습니다. 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주9) 정정 전

국내건설시장은 시공능력평가액 기준 상위 9개 업체가 전체 수주 시장의 30~40%를 차지하고 있고, 당사는 2021년 기준 시공능력평가에서 16위를 기록했습니다. 당사는 2017년은 19위, 2018년 20위, 2019년 19위, 2020년 19위를 기록하였는데, 최근 건설사업부문의 실적 개선으로 2021년 시공능력평가에서 3계단 상승한 16위를 달성할 수 있었습니다. 다음은 국내 종합 건설업계 시공능력 평가 현황 추이입니다.

당사의 사업부문은 크게 건설부문, 수입자동차 판매 부문, 상사부문, 기타부문으로 분류되며 그 세부 내용은 아래와 같습니다.

건설사업부문은 "코오롱하늘채". "린든그로브"와 같은 주택 브랜드를 앞세운 주택 및 건축 분야와, 도로/교량 등을 시공하는 토목분야 및 SOC사업 그리고 국내뿐만이 아니라 해외 상하수도 시설을 시공하는 환경 사업, 풍력발전을 포함한 신재생에너지 사업 등으로 이루어진 종합 건설업을 주 영업 목적으로 하고 있습니다.
상사사업부문은 철강, 에너지, 비료, 화학, 패션소재, 산업용 원부자재 그리고 군 관련제품 등이 주요품목입니다. 이 외에도 다양한 품목을 취급하는 종합상사업을 영위하고 있습
니다.
자동차부문에서는 BMW/MINI/Rolls-Royce 자동차의 판매, 정비, 악세사리 판매 등 수입자동차의 판매를 주 영업목적으로 하고 있으며, 당사의 자회사인 코오롱아우토에서는 Audi를, 코오롱오토모티브에서는 Volvo를 판매하고 있습니다. 또한 각 취급 브랜드별 A/S 및 중고차 사업도 영위하고 있습니다.
그 밖에 코오롱스포렉스로 대표되는 스포츠 센터의 운영사업을 영위하고 있습니다. 자회사인 네이처브리지는 휴게소 운영 사업을 영업목적으로 하고 있으며, 덕평자연휴게소, 평창자연휴게소, 별빛정원우주 운영 및 기흥휴게소 패션몰 위탁운영을 하고 있습니다.

당사는 고부가가치 사업인 건설 사업을 주력으로 수입자동차 판매 및 상사 사업 등 다양한 사업 포트폴리오를 구성하고 있습니다. 2022년 반기 연결 기준 매출액은 2조 3,682억원(연결기준)이며 사업부문별로 건설 1조 2억원(42.23%), 수입자동차 판매 9,017억원(38.07%), 상사부문 2,266억원(9.57%) 및 기타부문 2,398억원(10.13%) 등으로 구성되어 있습니다. 당사는 주요 사업으로 건설업과 수입자동차 판매업을 영위하고 있으며 두 사업부문의 매출액 비중이 유사한 수준으로 전체 매출의 80% 수준을 차지하고 있음에 따라 특정 사업부문의 수익성이 일시적으로 하락하더라도 다른 사업부문의 사업 실적을 바탕으로 회사의 전반적인 수익성을 안정적으로 유지할 수 있는 측면이 있습니다. 다만, 여전히 건축/주택부문에 매출의 40%이상 사업포트폴리오를 구성하고 있다는 점에서 주택 시장 침체 시, 당사의 수익성이 다소 저하될 수 있다는 점은 사업포트폴리오 상 리스크로 내재되어 있습니다. 다음은, 당사의 사업부문별 요약 재무 현황입니다.

당사의 지역별 사업 포트폴리오의 경우, 2022년 반기 매출액 기준으로 국내 약 91.51%, 해외 약 8.49%입니다. 국내 건설업은 산업 주기 특성 상, 성숙기에 있기 때문에 국내 매출 성장은 한계가 있으며, 해외 매출 확대 또는 풍력발전 등 플랜트 관련 신규 사업으로의 진출을 통해 중장기 신성장 동력 발굴이 요구되고 있습니다. 당사는 아시아 지역 뿐만 아니라 중동 및 아프리카 지역 역시 사업 기반을 구축하고 있는 등 사업 영역을 확대하여 지역별 사업 포트폴리오 다변화하고 있는 상황입니다. 다음은 당사의 지역별 요약 재무 현황입니다.

공종의 다양화 뿐만 아니라 해외 지역의 사업 영역 다각화는 당사 수익성 향상에 긍정적인 측면입니다. 그러나 해외 사업의 경우, 국내 사업에 비하여 시공관리 및 지정학적 리스크가 존재하므로 해외 사업 매출이 확대될 경우, 수익의 안정성은 오히려 저하되는 측면이 존재합니다. 예를 들어, 해외 인프라 및 플랜트 사업의 경우, COVID-19 사태로 유가의 변동으로 신규투자 축소를 검토함에 따라 발주 예정 물량의 연기 및 취소 가능성도 높아졌습니다. 또한, 알제리 및 이라크 등 재정상황이 비교적 취약한 국가와 관련된 프로젝트 등은 사업의 진척도 및 대금 회수 여부에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.

당사는 건설사 중에 높은 사업 다각화 수준을 나타내고 있습니다. 그러나, 향후, 국내외 경기회복 둔화, 예상하지 못한 해외지역의 지정학적 리스크 발생 등에 따른 전반적인 업황 악화 및 각 사업부문별 경쟁이 심화될 경우, 당사의 매출 및 수익성 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(주9) 정정 후

국내건설시장은 시공능력평가액 기준 상위 9개 업체가 전체 수주 시장의 30~40%를 차지하고 있고, 당사는 2021년과 2022년 2년 연속 시공능력평가에서 16위를 기록했습니다. 당사는 2017년은 19위, 2018년 20위, 2019년 19위, 2020년 19위를 기록하였는데, 최근 건설사업부문의 실적 개선으로 2021년 시공능력평가에서 3계단 상승한 16위를 달성할 수 있었으며 2022년에도 해당 순위를 유지할 수 있었습니다. 다음은 국내 종합 건설업계 시공능력 평가 현황 추이입니다.

당사의 사업부문은 크게 건설부문, 수입자동차 판매 부문, 상사부문, 기타부문으로 분류되며 그 세부 내용은 아래와 같습니다.

건설사업부문은 "코오롱하늘채". "린든그로브"와 같은 주택 브랜드를 앞세운 주택 및 건축 분야와, 도로/교량 등을 시공하는 토목분야 및 SOC사업 그리고 국내뿐만이 아니라 해외 상하수도 시설을 시공하는 환경 사업, 풍력발전을 포함한 신재생에너지 사업 등으로 이루어진 종합 건설업을 주 영업 목적으로 하고 있습니다.
상사사업부문은 철강, 에너지, 비료, 화학, 패션소재, 산업용 원부자재 그리고 군 관련제품 등이 주요품목입니다. 이 외에도 다양한 품목을 취급하는 종합상사업을 영위하고 있습
니다.
자동차부문에서는 BMW/MINI/Rolls-Royce 자동차의 판매, 정비, 악세사리 판매 등 수입자동차의 판매를 주 영업목적으로 하고 있으며, 당사의 자회사인 코오롱아우토에서는 Audi를, 코오롱오토모티브에서는 Volvo를 판매하고 있습니다. 또한 각 취급 브랜드별 A/S 및 중고차 사업도 영위하고 있습니다.
그 밖에 코오롱스포렉스로 대표되는 스포츠 센터의 운영사업을 영위하고 있습니다. 자회사인 네이처브리지는 휴게소 운영 사업을 영업목적으로 하고 있으며, 덕평자연휴게소, 평창자연휴게소, 별빛정원우주 운영 및 기흥휴게소 패션몰 위탁운영을 하고 있습니다.

당사는 고부가가치 사업인 건설 사업을 주력으로 수입자동차 판매 및 상사 사업 등 다양한 사업 포트폴리오를 구성하고 있습니다. 2022년 3분기 연결 기준 매출액은 3조 5,667억원이며 사업부문별로 22년 3분기 기준으로 건설 1조 5,434억원(43.16%), 수입자동차 판매 1조 7,035억원(47.63%), 상사부문 3,011억원(8.42%) 및 기타부문 282억원(0.79%)등으로 구성되어 있습니다. 당사는 주요 사업으로 건설업과 수입자동차 판매업을 영위하고 있으며 두 사업부문의 매출액 비중이 유사한 수준으로 전체 매출의 80% 수준을 차지하고 있음에 따라 특정 사업부문의 수익성이 일시적으로 하락하더라도 다른 사업부문의 사업 실적을 바탕으로 회사의 전반적인 수익성을 안정적으로 유지할 수 있는 측면이 있습니다. 다만, 여전히 건축/주택부문에 매출의 40%이상 사업포트폴리오를 구성하고 있다는 점에서 주택 시장 침체 시, 당사의 수익성이 다소 저하될 수 있다는 점은 사업포트폴리오 상 리스크로 내재되어 있습니다. 다음은, 당사의 사업부문별 요약 재무 현황입니다.

당사의 지역별 사업 포트폴리오의 경우, 2022년 3분기 매출액 기준으로 국내 약 93.07%, 해외 약 6.93%입니다. 국내 건설업은 산업 주기 특성 상, 성숙기에 있기 때문에 국내 매출 성장은 한계가 있으며, 해외 매출 확대 또는 풍력발전 등 플랜트 관련 신규 사업으로의 진출을 통해 중장기 신성장 동력 발굴이 요구되고 있습니다. 당사는 아시아 지역 뿐만 아니라 중동 및 아프리카 지역 역시 사업 기반을 구축하고 있는 등 사업 영역을 확대하여 지역별 사업 포트폴리오 다변화하고 있는 상황입니다. 다음은 당사의 지역별 요약 재무 현황입니다.

공종의 다양화 뿐만 아니라 해외 지역의 사업 영역 다각화는 당사 수익성 향상에 긍정적인 측면입니다. 그러나 해외 사업의 경우, 국내 사업에 비하여 시공관리 및 지정학적 리스크가 존재하므로 해외 사업 매출이 확대될 경우, 수익의 안정성은 오히려 저하되는 측면이 존재합니다. 예를 들어, 해외 인프라 및 플랜트 사업의 경우, COVID-19 사태로 유가의 변동으로 신규투자 축소를 검토함에 따라 발주 예정 물량의 연기 및 취소 가능성도 높아졌습니다. 또한, 알제리 및 이라크 등 재정상황이 비교적 취약한 국가와 관련된 프로젝트 등은 사업의 진척도 및 대금 회수 여부에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.

당사는 건설사 중에 높은 사업 다각화 수준을 나타내고 있습니다. 그러나, 향후, 국내외 경기회복 둔화, 예상하지 못한 해외지역의 지정학적 리스크 발생 등에 따른 전반적인 업황 악화 및 각 사업부문별 경쟁이 심화될 경우, 당사의 매출 및 수익성 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(주10) 정정 전

분할 및 존속회사의 매출채권 및 재고자산 현황은 다음과 같습니다.

당사의 2022년 반기말 연결기준 약 6,258억원의 매출채권 및 미청구공사, 미수금을 보유하고 있습니다.2021년말 연결기준 매출채권 및 미청구공사, 미수금은 7,368억원으로, 2019년 6,388억원 수준에서 약 979억원 증가하는 등, 최근 3개년 동안 지속적으로 증가하는 추세에 있습니다. 이는 당사가 수주잔고 10조원 돌파 등 건설 사업 관련 사상 최고규모의 수주물량이 발생함에 따라 매출채권이 지속적으로 증가된 것으로 판단됩니다. 다만 2022년 반기 기준 매출채권 및 미청구공사, 미수금 수준은 6,258억원으로 2021년 반기 수준인 6,411억원 대비 소폭 감소하였습니다. 다음은 당사의 매출채권 변동 추이입니다.