투 자 설 명 서

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의확인_투설

【 본    문 】

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

【국내발행 외화채권】

【국내발행 외화채권】

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

2. 공모방법

해당사항 없습니다.

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정방법 및 절차

나. 공동대표주관회사의 공모희망금리 산정

다. 공모희망금리 산정 근거

공동대표주관회사는 다음과 같은 사항을 종합적으로 고려하여 우리종합금융(주)의 제2-1회 및 제2-2회 무보증사채의 공모희망 금리를 결정하였습니다.

① 민간채권평가회사의 평가금리 및 스프레드 동향

국고채권, A+ 무보증회사채, 발행회사인 우리종합금융(주)의 최근 3개월(2022.03.29 ~2022.06.29)간의 민간채권평가회사 4사의 평균 평가금리 및 스프레드 추이는 아래와 같습니다.

② 최근 6개월 (2021.12.29 ~2022.06.29) 동일등급(A+), 동일만기(2년/3년) 회사채 발행사례 및 수요예측 현황

최근 6개월간 발행된 동일등급(A+) 2년 만기 회사채 발행내역은 0건, 3년 만기 회사채 발행내역은 14건이 있었습니다. 14건 중 1건은 수요예측 공모희망금리의 기준금리를 등급민평으로 설정하였고, 13건은 개별민평으로 설정하였습니다. 수요예측 기준이 등급민평인 경우 금리밴드를 -20bp ~ +20bp로 설정하였으며, 등급민평금리 대비 +7bp를 가산하여 발행 되었습니다. 수요예측 기준이 개별민평인 경우 금리밴드를 -40bp~+40bp로 설정하였으며, 개별민평금리 대비 PAR~+40bp를 가산하여 발행 되었습니다.

이상에서 살펴본 바와 같이 회사채 발행시 동일 등급(A+) 2년/3년 회사채 발행이더라도 각사가 속한 해당산업 및 각 기업의 재무구조 등에 따라 발행조건에 차이가 있었음을 확인 할 수 있었으나, 대부분 모집금액을 초과하는 수요를 모았으며 발행가산금리 또한 모두 공모희망금리 상단 이하에서 결정되었습니다.

③ 공모희망금리 설정을 위한 기준금리 결정

2012년 국내 공모 회사채 시장 내 수요예측제도가 도입된 이후, 공모희망금리 구간의 제시 방법은 크게 개별민평금리 대비 Spread 제시, 등급민평금리 대비 Spread 제시, 국고채권 대비 Spread 제시, 고정금리 구간 제시 등의 방법이 사용되었습니다.

과거 불분명한 가격정보로 인한 채권 유통의 애로사항을 개선하기 위해 1998년 11월 "채권시가평가제도"가 마련된 이후 2000년 7월부터 동 제도가 전면 도입됨에 따라 민간채권평가회사가 제공하는 평가금리는 현재 가장 공신력있는 채권평가 Benchmark로 활용되고 있으며, 동 평가금리를 기준으로 채권의 발행, 평가 및 거래가 이루어지고 있습니다. 이러한 시장 상황이 반영되어 2013년 10월 '무보증사채 수요예측 모범 규준'의 개정 이후 공모 회사채 전체 발행 사례 중 개별민평금리를 기준금리로 설정한 발행 사례가 높은 비중을 차지하고 있는 상황입니다.

동일 신용등급의 민평금리 및 우리종합금융(주)의 개별민평금리 등을 참고해본 결과 개별민평금리가 발행기간 중의 금리변동성 및 Credit Risk 변동가능성 등을 가장 잘 반영하고 있다고 판단하였는 바, 최근의 회사채 발행시장 및 유통시장에서 개별민평금리의 활용도를 포함, 종합적으로 고려하여 우리종합금융(주)의 개별민평금리를 본 사채의 공모희망금리 설정을 위한 기준금리로 사용하였습니다.

④ 최근 채권시장 동향 및 종합결론

당사와 공동대표주관회사인 KB증권(주), 신한금융투자(주) 및 NH투자증권(주)는 금번 발행하는 우리종합금융(주) 제2-1회 및 제2-2회 무보증사채 발행과 관련하여 공모희망금리 결정 과정에서 당사의 개별민평금리, A+등급 민평금리 및 동일 등급 회사채 발행 내역 등을 종합적으로 고려하였습니다.

국내 채권시장은 본격적인 금리 인상기에 진입하며 2018년 상고하저의 금리 흐름을 보일 것이라는 전망과 달리 2018년 시장금리 하락이 지속되며 한국 채권시장은 강세를 보였습니다. 2018년 부각된 국내외 경기 둔화 우려와 미국의 정책금리 인상 속도 완화, 국내 기준금리 인상 기대 약화에 따른 안전자산 선호 심리가 작용하였기 때문입니다. 2018년 11월 금융 불균형 완화를 위해 한국은행이 기준금리 인상을 단행했음에도 불구하고,부진한 고용지표, 물가, 경제성장률 하향 조정으로 인해 시장금리는 하락세를 지속하였습니다.

한국은행은 2019년 4월 금통위에서 기준금리를 동결하고 성장률 및 물가상승률 전망을 하향 조정하였습니다. 5월 금통위에서 역시 기준금리를 1.75% 동결 결정하였으나 조동철 위원이 금리인하 소수의견을 내며 2018년 11월 금리인상 이후 이어져오던 만장일치 기준금리 동결기조가 변화하였습니다. 그리고 2019년 07월 18일 한국은행은 대외경제 여건 악화, 물가상승률 부진에 따라 금융통화위원회에서 기준금리를 1.75%에서 1.50%로 하향 조정하였습니다. 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서도 2019년 6월 기준금리 인하 신호를 강하게 내비치며 연내 금리인하가 필요하다고 밝힌 이후 2019년 7월 FOMC에서 기준금리를 기존 2.25%~2.50%에서 2.00%~2.25%로 인하하였습니다. 그러나 10월 FOMC의 기준금리 추가 인하와 그간 이어져온 금리 상승분에 대한 부담으로 금리는 하향 조정 국면으로 전환했습니다. 이에2019년 10월 개최된 금통위 에서 기준금리 0.25%p 추가 인하하여 1.25%로 하향 조정하였습니다. 이후 11월 금융통화위원회 결과 소수의견(1명)을 확인하고, 2020년 경제성장률 전망치를 하향 조정 하면서 2020년도 추가 인하 기대감이 강화되었으며,국고채 및 회사채 금리의 점진적인 하락세로 이어졌습니다.

한편, 2020년에는 국내 경제성장률 전망치 하향 조정 등 경기에 대한 불확실성이 상존하는 가운데, 2월부터 불거진 COVID-19(코로나19) 전염병 확산에 대한 우려로 글로벌 안전자산 선호심리가 심화되면서 국내외 시장금리의 하락세가 지속되었습니다. 미국 연방공개시장위원회(FOMC)는 3월 17~18일 예정된 정례회의에 앞서 3일에 긴급회의를 열어 기준금리를 1.00~1.25%로 0.5%p. 인하하였고, 이후 15일 1.0%p.를 재차 인하하며 0~0.25%로 기준금리가 떨어졌고, 예정되었던 연방공개시장위원회(FOMC)를 취소했습니다. 이와 같은 미국의 기준금리 인하는, 연준이 1994년 통화정책을 공개한 이후, 처음있는 파격적인 결정이었던 만큼 현재 글로벌 경기 악화의 심각성을 보여주고 있습니다.

미국의 기준금리 인하에도 불구하고 COVID-19의 확산에 따라 글로벌 경기의 회복흐름은 더딘 모습을 보이고 있으며, 한국은행은 2020년 4월 9일 예정된 금통위에 앞서 3월 16일 임시 금통위를 열어 기준금리를 0.5%p. 전격 인하하며 기준금리가 0.75%로 떨어졌으며, 사상 처음 0%대로 진입했습니다. 5월 28일 금융통화위원회 통화정책방향 회의에서는 기준금리를 기존 연 0.75%에서 0.50%로 0.25%p. 인하하기로 결정하였습니다. 이후 금통위에서는 기준금리 동결 기조를 유지해왔고 지난 2021년 1월 15일에 개최된 금통위에서도 기준금리를 현수준인 0.50%로 동결하기로 결정하였습니다. 한편, 시중금리는 2020년 11월 이후 경기 지표 개선 및 물가상승과 더불어 연준의 기준금리 인상 시기가 기존 전망보다 앞당겨질 수 있다는 기대감에 장기물 위주로 상승하는 모습을 보였습니다.

2021년 1월 파월 연준 총재는 출구정책을 모색하기에는 아직 시기상조임을 시사하였고, COVID-19 바이러스 확산과 이에 따른 경제 회복 속도를 주시하며 신중하게 통화정책을 펼쳐가겠다는 뜻을 밝혔습니다. 하지만 2021년 상반기 백신 보급속도 향상에 따라 경제 회복세가 빨라지고, 이에 따라 미국의 통화정책에 변경이 있을 수 있다는 전망이 두각되었으나, 파월 연준 총재는 인플레이션은 일시적이라는 판단 하에 테이퍼링과 금리 인상 가능성을 일축하였습니다.

FOMC는 2021년 6월 기준금리를 동결하였으나, 연방기금 목표금리 전망치 점도표에서 금리 인상 시점을 앞으로 큰 폭 조정하였고, 테이퍼링에 대한 논의를 시작하였다고 발표하였습니다. 점도표 상 2023년 금리인상을 전망한 연준위원은 7명에서 13명으로 늘었고, 2022년 인상을 예고한 위원 수 역시 4명에서 7명으로 증가하였습니다. 이후 7월과 9월에 열린 FOMC에서 기준금리를 0.00~0.25%로 동결 결정하며 완화적인 통화정책 기조를 유지하였으나, 9월 FOMC에서 테이퍼링 실시 및 통화정책 정상화 관련 언급을 하며 미국 기준금리의 상승압력이 확산되었습니다. 2021년 12월 FOMC에서는 테이퍼링과 금리인상 사이에 긴 시간이 걸리지 않을 것이라며 인플레이션이 일시적이라는 기존 입장을 선회하였고, 2022년 1월 FOMC에서도 기준금리 동결을 선언하였지만 물가를 분명히 통제해야 할 대상으로 인식하고 있음을 시사하였습니다. 2022년 3월 FOMC는 기준금리를 0.25%p.인상(0.25~0.50%)하였으며 올해 총 7회의 금리인상을 시사하여 시장의 불확실성을 감소시켰습니다. 그러나 2022년 5월 FOMC에서 기준금리를 각각 0.50%p.(0.75~1.00%) 인상, 6월 1일부터 양적긴축(국채 300억달러 상환, MBS 175억달러 상환)을 시작, 9월부터 그 규모를 증가(국채 600억달러 상환, MBS 상환 350억달러 상환)할 것임을 밝히며 인플레이션 완화를 위해 적극적으로 움직이는 모습을 보였습니다. 그러나 연준의 물가상승 완화 노력에도 불구하고 예상보다 물가가 하락하지 않을 경우 긴축 강도는 더 높아질 가능성이 존재합니다.

한국은행은 기준금리를 지속 동결하였다가, 2021년 08월 금통위에서 기준금리를 0.75%로 0.25%p. 인상하였습니다. 이는 2018년 11월 이후 2년 9개월 만의 기준금리 인상으로, 한국은행은 COVID-19의 재확산 영향으로 민간 소비가 다소 둔화되었으나 수출이 호조를 지속하고, 설비투자도 견조한 흐름을 나타내고 있어 기준금리 인상을 결정하였습니다. 한국은행은 8월 인상 이후 추가적으로 2021년 11월 및 2022년 1월 각각 금리를 0.25%p. 인상하였습니다. 해당 인상은 현재 빠르게 증가하는 물가 상승을 억제하기 위한 움직임으로 해석되며, 2022년 02월 24일 시행된 금통위에서는 기준금리를 동결하였으나, 2022년 04월 14일과 05월 26일 시행된 금통위에서 각각 금리를 0.25%p. 인상하여 증권신고서 제출일 전일 기준 한국은행 기준금리는 1.75%를 유지하고 있습니다. 해당 인상은 글로벌 중앙은행들의 연이은 기준금리 인상 및 양적긴축 기조에 따른 대응으로 해석됩니다.

현재 글로벌 경기 악화는 코로나19에 따른 것으로 전세계적으로 백신 접종이 이루어지고 방역 체계가 강화되며 바이러스 종식 시 회복될 것으로 전망되었으나, 코로나19 변이 바이러스의 등장으로 종식이 지연되고 있습니다. 이에 따른 유가 변동성, 신흥국 경기 악화 지속 등에 따른 불확실성 확대 및 부진한 실물경제 지표 지속과 더불어 러시아-우크라이나 사태로 인한 국제정세의 긴장감 고조 등으로 인해 기관투자자의 투자 심리가 상당 부분 위축될 가능성이 있습니다. 또한, 개별회사의 신용도 및 재무안정성을 바탕으로 실적이 저조한 회사나 신용등급 강등 가능성이 있는 회사에 대한 투자 심리는 위축될 것으로 전망됩니다.

이러한 시장상황을 종합적으로 고려하여 당사와 공동대표주관회사는 제2회 무보증사채 공모희망금리를 아래와 같이 결정하였습니다.

[제2-1회]
청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사[한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주)(구.나이스채권평가(주)), (주)에프앤자산평가]에서 최종으로 제공하는 우리종합금융(주) 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율

[제2-2회]
청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사[한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주)(구.나이스채권평가(주)), (주)에프앤자산평가]에서 최종으로 제공하는 우리종합금융(주) 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율

라. 수요예측 결과

(1) 수요예측 참여 내역

(2) 수요예측 신청가격 분포

(3) 수요예측 상세 분포현황

라. 유효수요의 범위, 산정근거 및 최종 발행금리에의 반영내용

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

"발행회사"는 우리종합금융(주)를 지칭하며, "공동대표주관회사"는 KB증권(주), 신한금융투자(주) 및 NH투자증권(주)를 지칭합니다.

가. 수요예측

1. "공동대표주관회사"는 "인수규정" 제2조 제7호 및 제12조에 따라 "수요예측"을 실시하여 "발행회사"와 협의하여 발행금액 및 발행금리를 결정합니다.
2. 수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융투자협회"의 "K-Bond" 프로그램 및 FAX를 사용합니다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "공동대표주관회사"가 협의하여 수요예측 방법을 결정합니다.
3. 수요예측기간은 2022년 07월 05일 09시부터 16시 까지로 합니다.

4. "본 사채"의 수요예측 공모희망 금리

    -제2-1회
 수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사4사[한국자산평가(주),키스채권평가(주),나이스피앤아이(주)(구.나이스채권평가(주),(주)FN자산평가]에서 최종으로 제공하는 우리종합금융(주) 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p를 가산한 이자율로 합니다.

    -제2-2회
 수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사4사[한국자산평가(주),키스채권평가(주),나이스피앤아이(주)(구.나이스채권평가(주),(주)FN자산평가]에서 최종으로 제공하는 우리종합금융(주) 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p를 가산한 이자율로 합니다.
5. "수요예측"에 따른 배정은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 "공동대표주관회사"가 결정합니다.

6. "수요예측"에 따른 배정 후, "공동대표주관회사"는 배정결과를 FAX 또는 전자우편의 형태로 배정받을 투자자에게 송부합니다.
7. "공동대표주관회사"는 "수요예측" 결과를 "발행회사"에 한해서만 공유할 수 있습니다. 단, 법원, 금융위원회 등 정부기관(준정부기관 및 정부기관에 준하거나 그 업무를 위탁받아 수행하는 감독기관 및 단체 등 포함)으로부터 자료 등의 요구를 받는 경우, 법률이 허용하는 범위 내에서 즉시 "발행회사"에 통지하고 최소한의 자료만을 제공합니다.
 8. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자의 불성실 수요예측 참여자 지정 여부를 확인하여야 합니다.

9. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자의 신청수량 및 가격 기재시 착오방지 등을 위한 대책을 마련하여야 합니다.

10. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자가 원하는 경우 금리대별로 희망물량을 신청할 수 있도록 하여야 합니다.

11. "공동대표주관회사"는 집합투자업자의 경우 수요예측 참여시 펀드재산과 고유재산을 구분하여 접수하여야 합니다.

12. "공동대표주관회사"는 수요예측기간 중 경쟁률을 공개하여서는 아니 됩니다.

13. "공동대표주관회사"는 공모금액 미달 등 불가피한 경우를 제외하고, 수요예측 종료 후 별도의 수요파악을 하여서는 아니되며, 금융감독원의 명령에 따라 "본 사채"의 발행일정이 변경될 경우 별도의 수요예측을 재실시 하지 않고 최초의 수요예측 결과를 따릅니다.
14. "공동대표주관회사"는 수요예측 관련 사항을 기록하고 이와 관련된 자료를 발행일로부터 3년 이상 보관하여야 합니다.

나. 청약

1. 청약공고기간 : 증권신고서 수리일 이후부터 청약개시일까지
 2. 청약일 : 2022년 07월 12일 09시부터 12시까지
 3. 청약 및 배정방법
  (1) 청약자는 소정의 청약서에 필요한 사항을 기재한 후 기명날인 또는 서명하여 청약취급처에 FAX 또는 전자우편의 형태로 제출하는 방법으로 청약합니다.
  (2) 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 합니다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다.
  (3) "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약전 투자설명서를 교부받아야 합니다.
  ① 교부장소 : 인수단의 본ㆍ지점
  ② 교부방법 : "본 사채"의 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법으로만 교부하며, 전자문서의 방법으로는 교부하지 않습니다.
  ③ 교부일시 : 2022년 07월 12일

 ④ 기타사항 :  

(i) "본 사채" 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면 등으로 표시하여야 하고, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 등으로도 투자설명서 수령거부의사를 표시할 수 있습니다. 해당지점은 "본 사채"의 투자설명서(수령/수령거부) 확인서를 보관하도록 합니다.

(ii) 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 등의 방법으로 표시하지 않을 경우 본 사채의 청약에 참여할 수 없습니다.

다. 배정

① 수요예측에 참여한 전문투자자 및 기관투자자(이하 "수요예측 참여자"로 한다. 이하 같다.)가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 청약하는 경우에는 그 청약금액의 100%를 우선 배정합니다.
 ② "수요예측 참여자"의 총 청약금액이 발행금액 총액에 미달 된 경우에 한하여 발행금액 총액에서 "수요예측 참여자"의 최종 배정금액을 공제한 잔액을 청약일 당일 12시까지 청약 접수를 완료한 전문투자자 및 기관투자자와 일반투자자에게 배정할 수 있습니다.
 ②호에 따라 "수요예측 참여자"의 총 청약금이 발행금액 총액에 미달되는 경우 다음의 방법으로 배정합니다.
 (i) "수요예측 참여자"인 전문투자자 및 기관투자자 : "수요예측 참여자"가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 초과하여 청약한 부분에 대하여 금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준" 제6조에 따라 수요예측에 참여하지 않은 청약자에 비해 우대하여 배정합니다. 이때 "공동대표주관회사"는 수요예측 참여여부, 참여금리수준, 참여금액, 참여시기 등을 감안하여 합리적으로 판단하여 배정합니다.
 (ii) "수요예측 참여자"가 아닌 전문투자자 및 기관투자자 : 청약자의 질적인 측면을 고려하여 "공동대표주관회사"가 그 배정받는 자 등을 결정할 수 있으며, 필요 시 "인수단"과 협의하여 결정할 수 있습니다.
 (iii) 일반투자자 : 전문투자자 및 기관투자자 배정 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여 다음과 같은 방법으로 배정합니다.
   a. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하는 경우에는 추첨에 의하여 최저청약단위를 배정합니다.
   b. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하지 않는 경우에는 청약자의 청약금액에 관계없이 최저청약단위를 우선배정하고, 최저청약단위를 초과하는 청약분에 대하여는 그 초과 청약금액에 비례하여 최저청약단위로 안분배정합니다.
   c. 상기 a, b의 방법으로 배정한 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여는 인수단이 인수하고 "본 사채"의 납입일 당일 납입은행에 인수금액을 납입합니다.

4. 청약단위:

(1) 제2-1회

최저청약금액은 10억원 이상으로 하며, 10억원 이상은 10억원 단위로 합니다.

(1) 제2-2회

최저청약금액은 10억원 이상으로 하며, 10억원 이상은 10억원 단위로 합니다.

5. 청약증거금: 청약사채 발행가액의100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약증거금은2022년 07월 12일에 "본 사채"의 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니합니다.
6. 청약취급처: 인수단의 본점
7. 청약서를 송부한 청약자는 당일 16시까지 청약증거금을 납부합니다.
8. 청약기간 종료일 마감시간까지 청약서를 송부하지 아니한 청약에 대해서는 미청약으로 간주하고, 미청약에 대해서는 제6조 제2항을 따릅니다.
9. 발행금액 결제일: 2022년 07월 12일
10. "본 사채"의 납입을 맡을 기관: (주)우리은행 본점기업영업지원팀
11. 전자등록기관: "본 사채"의 전자등록기관은 한국예탁결제원으로 합니다.
12. 전자등록 신청:
(1) 발행회사는 각 인수단이 총액인수한 채권에 대하여 사채금 납입기일에"주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률" 제24조에 의한 전자등록을 신청할 수 있습니다.
(2) 각"인수단"은 "발행회사"로 하여금 전자등록을 신청할 수 있도록 전자등록 내역을 발행회사에 통보하여야 합니다. 단 전자등록 신청에 관련한 사항은 본 인수계약서 제18조 2항에 따라"공동대표주관회사" 중 신한금융투자 주식회사에게 위임합니다.

라. 청약기간

마. 청약증거금
사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약증거금은 2022년 07월 12일에 "본 사채의" 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니합니다.

바. 납입장소
㈜우리은행 본점기업영업지원팀

사. 상장신청예정일
(1) 상장신청예정일 : 2022년 07월 07일
(2) 상장예정일 : 2022년 07월 12일

아. 사채권교부예정일
전자등록기관인 한국예탁결제원에 사채의 권리내용을 전자등록하고 사채권은 발행하지 않습니다.

자. 사채권 교부장소
사채권을 발행하지 않으므로 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 따른 전자등록의 방법으로 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 전자등록계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음합니다.

차. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항
(1) "본 사채"에 대하여는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제36조에 의하여 사채권을 발행하지 않고 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록합니다.
(2) 사채청약금은 납입일에 사채납입금으로 대체충당하며 청약금에 대하여는 무이자로 합니다.
(3) 본 사채권의 원리금지급은 우리종합금융(주)가 전적으로 책임을 집니다.
(4) 원금상환의무나 이자지급의무를 이행하지 않을 경우, 해당 원금상환일 또는 이자지급일의 다음날부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행(우리은행, 국민은행, 신한은행, 농협, 기업은행)이 정한 연체대출이율 중 최고이율(이하 "연체대출 최고이율"이라 한다)을 적용하여 계산한다. 단, 연체대출 최고이율이 "본 사채"의 이율을 하회하는 경우에는 "본 사채"의 이율을 적용합니다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 사채의 인수

나. 사채의 모집위탁

당사가 금번에 발행하는 회사채는 "증권인수업무등에관한규정" 제11조2(무보증사채의 인수)"에 의거 종합금융회사가 발행하는 사채로 사채관리계약을 맺지 않았습니다.

다. 특약사항

"인수계약서"상의 특약사항은 다음과 같습니다.

II. 증권의 주요 권리내용

1. 사채의 명칭, 주요 권리내용, 발행과 관련한 약정 및 조건

가. 일반적인 사항

(1) 당사가 발행하는 제2-1회 및 제2-2회 무보증사채는 무기명식 무보증 이권부 원화표시 공모사채이며, 본 사채에는 Call-Option이나 Put-Option 등의 조기상환권이 부여되어 있지 않습니다.

(2) 주식으로 전환될수 있는 전환청구권이 부여되어 있지 않으며, 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 따라 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물 사채권을 발행하지 아니합니다.

(3) 본 사채는 선순위로서 기발행된 당사의 무담보, 무보증 사채 및 기타 채무와 동순위에 있습니다.

2. 사채관리계약에 관한 사항

당사가 금번에 발행하는 회사채는 "증권인수업무등에관한규정" 제11조2(무보증사채의 인수)"에 의거 종합금융회사가 발행하는 사채로 사채관리계약을 맺지 않았습니다.

III. 투자위험요소

1. 사업위험

[금융투자회사의 경쟁 심화 관련 위험]

종합금융회사는 법률에 규정되어 있는 기본업무와 대통령령이 정한 부수업무를 영위하며, 그 밖의 겸영업무로서 증권투자신탁업, 금전신탁 이외의 신탁업, 일부 증권업 및 외국환업무 등을 관련 법률에 의해 인가를 받아 겸영할 수 있습니다.

종합금융회사의 주요 업무는 다음과 같습니다.

■ 단기금융업무

단기금융업무로는 어음 및 채무증서의 발행ㆍ할인ㆍ매매ㆍ중개ㆍ인수 및 보증, 어음관리계좌(CMA) 업무, 팩토링, CD 및 공개시장조작 대상증권의 인수ㆍ매매 및 중개 등이 있습니다. 이 중 CMA업무는 종합금융회사의 주요 자금조달 수단으로, 고객으로부터 금전의 예탁을 받아 이를 할인어음, 유가증권 등 금융상품에 투자하여 발생한 운용수익을 고객에게 분배하는 실적배당 상품입니다. 또한, 어음할인업무는 종합금융회사의 대표적인 신용공여업무이며 적격업체가 발행,배서, 인수 보증한 어음이나 은행, 신용보증기금 등이 보증한 어음을 할인ㆍ매입하는 업무입니다. 종합금융회사는 할인ㆍ매입한 어음을 고객에게 매출하는 업무도 취급하며, 어음중개는 종합금융회사가 중개자(broker)로서 발행기업과 투자자를 연결해 주는 순수 중개 역할만 하는 것으로 종합금융회사 명의로 할인ㆍ매입한 어음을 매출하는 업무와는 구분됩니다.

한편, 당사는 기업자금조달형태 변화와 금융시장의 환경변화에 대응하여 기존의 단기여신 외에 중장기 대출 및 유가증권 투자 등으로 자산운용을 다양화하고 있으며, 여신상품 및 신규 거래처 개발을 통한 기업금융 부문의 영업활성화에 주력하고 있습니다. 또한, 수신부문은 고객의 다양한 요구에 부응하고 수익원을 다변화하기 위하여기존의 예금상품 외에 매출어음, 회사채 및 펀드 등 다양한 금융상품을 판매하고있습니다. 또한, 전자금융서비스 개선을 통해 거래 편리성을 제고하는 한편 신인도 제고 및 조달방법 다양화를 통한 조달비용 감축에 주력하고 있습니다.

당사의 여수신업무 현황은 상기와 같으며, 2022년 1분기 기준 당사의 현재 총여신(매출어음 포함)은 전기대비 19.1%(9,470억 원) 증가한 5조 8,958억 원이며, 총수신(매출어음 포함)은 전기대비 10.6%(6,087억 원) 증가한 6조 3,373억원입니다. 여신 증감내역을 살펴보면 각각 전기 대비 할인및매입어음은 49.6%(4,285억원), 중장기대출은 7.2%(1,208억원), 매출어음은 24.6%(3,618억원) 증가하였습니다. 수신 부문에서는 예금(발행어음예수금, CMA수탁금)은 전기대비 12.4%(3,366억 원) 증가하였습니다.

당사의 여수신 업무는 아래와 같습니다.

■채권 발행 및 증권업무

종합금융회사는 자기자본의 10배까지 채권을 발행할 수 있으며 이미 발행한 채권의 상환을 위해 필요한 경우에는 일시적으로 동 한도를 초과할 수 있습니다. 또한, 종합금융회사는 유가증권 발행 시장에서 인수단으로 참여하여 유가증권의 인수ㆍ매출ㆍ모집 또는 매출의 주선업무를 영위할 수 있습니다.

당사는 현재 리스크관리 차원에서 단기매매주식 운용규모를 일정금액 이내로 유지하는 한편 투자업무 활성화 및 자산운용수단 다양화를 도모하기 위하여 주식외에 채권 및 수익증권 등에 대한 투자를 강화할 예정입니다. 더불어 향후 주식시장 및 금융시장의 여건 변화에 따라 투자자산별 비중을 신축적으로 조절하여 운용수익을 극대화하고자 노력하고 있습니다.

당사는 투자업무 활성화 및 자산운용수단 다양화를 도모하기 위하여 채권 및 수익증권 등에 대한 투자를 강화해가고 있습니다. 2019년 5월에는 FICC금융부를 신설하여 채권운용 및 중개업무를 개시하였고, 효율적인 채권중개 시장 진입을 위해 2020년 4월 FICC영업부를 신설하였습니다. 향후 주식시장 및 금융시장의 여건 변화에 따라 투자자산별 비중을 신축적으로 조절하여 운용수익을 극대화하고자 합니다.

■ 국제금융업무

종합금융회사는 장단기 외자의 차입 및 전대, 해외투자 및 기타 국제금융의 주선, 외화표시 지급보증, 외화증권 투자, 외국환 등 국제금융ㆍ외국환업무도 취급하였습니다. 외자 차입은 설립 초기에는 해외합작법인을 통한 차입에 주로 의존하였으나 1980년대 이후에는 외자를 직접 도입하게 됨에 따라 그 실적이 크게 신장되기도 했습니다. 그러나 1997년말 금융ㆍ외환위기 발생 이후 종합금융회사의 신용도가 저하되고 다수 종합금융회사가 퇴출됨에 따라 외자 도입이 대폭 감소하고 국제금융업무의 비중도 크게 축소되는 모습을 보였습니다.

한편, 당사는 국제금융 부문에서는 종합금융회사가 가진 라이센스의 장점을 최대한 활용하여 보유 외화자산의 환위험헷지는 물론, F/X 자기 매매 및 거래기업의 중개매매 등을 통하여 안정적인 이익을 창출할 계획입니다.

■기타업무

종합금융회사의 기타 업무로서는 시설대여업무 및 투자신탁의 설정ㆍ해지 및 투자신탁재산의 운용업, 투자매매ㆍ중개업, M&A업무 및 IB업무 등이 있습니다.

- IB업무
당사는 최근 IB업무를 본격화하여 업무영역의 다변화를 통한 수익원의 다각화에 노력을 기울이고 있습니다. 그 결과 주관 및 주선업무 관련 IB 수수료수익이 크게 증가하고 있습니다. 향후에는 대형 IB증권사들과 상호 보완적인 관계를 유지하며, 틈새시장을 타겟으로하여 회사채발행, M&A 등 IB 수수료 수익을 확대해 나갈 계획입니다. 또한 당사는 IB업무에서의 그룹 시너지 창출을 위해 2019년 5월 CIB사업본부를 신설하여 IB 공동영업을 확대해나가고 있습니다.

이처럼,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」시행 이후 금융투자업간 겸업 허용으로 인해 대형 금융투자회사가 출현하고 종합자산관리 및 투자은행 업무가 확대되어 가고 있습니다. 종합금융회사의 고유업무가 은행, 증권 등 타금융기관의 업무영역 확대로 경쟁이 심화되고 있는 가운데, 예대마진 위주의 업무만으로는 수익성 제고에 제약이 있습니다.

또한, 종합금융회사는「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제337조(지점등의 설치) 및 동법 시행령 제331조(지점등의 인가)에 의거 대통령령으로 정하는 기준 및 방법에 따라서 금융위원회의 인가를 받아야 지점을 설치할 수 있어, 타 금융투자회사 비해 지점 수의 제약이 따릅니다.

이처럼, 지점수 제약, 종합금융업 업무에 대한 타 금융투자회사의 진입 허용 등으로 인해 종합금융회사의 영업기반 약화 및 경쟁 과열로 지속적인 성장에 일정 부분 한계가 있을 수도 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[금융업의 대형화 및 겸업화에 따른 위험]

종합금융회사는 기업에 대한 외자의 지원과 중ㆍ장기자금의 공급을 위하여 1975년 12월에 제정된「종합금융회사에 관한 법률」에 의거 설립되었습니다. 종금업계는 한국ㆍ현대ㆍ새한ㆍ한불ㆍ아세아ㆍ한외 등 선발 6개사, 지방종금 9개사 및 1996년 7월 투자금융회사에서 전환한 후발 15개사 등 총 30개사가 영업을 하였으며, 금융권역간 겸업이 금지되었던 금융환경 속에서 유일하게 겸업 금융기관으로서 은행, 증권,보험, 투신과 함께 금융산업의 한 축을 담당하면서 우리나라 금융산업발전을 견인하며 국가 경제발전에 이바지해 왔습니다. 이처럼 전업금융시장 구조하에서 단기금융, 증권, 투자신탁, 국제금융, 리스 및 기업에 대한 금융자문 등 종합적인 금융업무를 취급함으로써 금융 수요자에게 다양한 금융서비스를 제공하여 왔습니다.

대부분의 종합금융회사들이 국제업무(외환운영, 해외증권 투자) 허가를 얻어 해외에서 외채를 빌려 원화로 환전하고, 다시 어음을 교환해줄 수 있게 되면서 해외 자금을 단기로 조달, 이를 장기로 대출해 주는 영업행태를 보여왔습니다. 따라서 당사를 포함한 대부분의 종금사들은 1997년 외환위기 이전까지만 해도 외화리스 및 국제금융 부문에서 강점을 보이면서 양호한 성장 및 높은 수익성을 시현하여 왔으나, 1997년에 들어서 대기업 연쇄부도 여파로 인하여 부실여신규모가 누적되기 시작하였으며, 동남아 및 중남미, 러시아 등 신흥자본시장 중심의 역외투자도 부실화됨으로써 경영실적이 급격히 악화되기 시작하였습니다.

이에 따라 외환위기 이후 사업부문에 걸친 영업 위축과 리스크 최소화에 바탕을 둔 영업전략 등의 영향으로 종금사 운용자산 중 대출채권 및 유가증권의 비중은 2014년까지  많이 축소되었으며, 대신 어음관리계좌(CMA) 수탁고의 증가 및 리스크 관리하의 대출영업 관련 자산이 점차 증가하고 있는 상황이었습니다.

상기에서 언급한 바와 같이 1997년말 초래된 외환위기와 국내경제의 IMF 구제금융체제로의 이행과정에서 대다수의 종금사가 영업정지, 합병을 당하는 등 업계 전체적으로 혹독한 시련을 겪은 결과, 현재 당사만이 유일한 전업 종합금융사로 영업 중에 있으며, 2개의 겸업사(신한은행, KEB하나은행)가 동 업무를 영위하고 있습니다.

금융산업 전반으로 타 금융기관과의 인수와 합병을 통한 대형화 및 겸업화 추세가 일반화 되고 있는 환경에서, 규모와 영업망 면에서 상대적으로 불리한 종합금융회사에 대해 다방면에서의 변화가 요구되는 상황입니다. 그리고 정부의 정책 방향이 종합금융업을 적극적으로 지원하기보다는 금융투자업 중 증권업 부문으로 통합하려는 움직임을 보이고 있어 종합금융업 활성화 가능성은 비교적 낮은 편입니다.

따라서, 규모와 영업망 면에서 상대적으로 불리한 종합금융회사는 대형화 또는 업무영역의 특화 및 전문화된 차별적인 경영 전략을 통하여 생존 및 성장의 기회를 모색하여야 하며, 경쟁력을 확보하지 못한다면 시장에서 뒤쳐지거나 도태될 가능성도배제할 수 없습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[초대형 투자은행 출현에 따른 위험]

정부의 금융투자회사 대형화 유도정책이 지속되는 가운데, 2016년 8월 금융당국은 초대형 IB 육성 방안을 추가로 발표하였습니다. 이에 따르면 자기자본 4조원 이상 증권사에 대해 발행어음 제도 허용, 건전성 규제 완화 등의 인센티브를 제공할 예정입니다.

동 증권신고서 작성 기준일 현재 초대형 IB로 인가받은 증권사는 미래에셋증권, 한국투자증권, NH투자증권, 삼성증권 및 KB증권이며, 신한금융투자와 하나금융투자 등이 자기자본 4조원을 충족하며 초대형 IB에 대한 조건을 충족하였습니다. 지난 2017년 초대형 IB 5개사를 지정한 이후 아직까지 6호 사업자 선정을 하지않았지만 추후에 금융위원회가 허가할시 추가적인 초대형 IB가 편입되며, 기존 경쟁이 더욱 심화될 가능성이 상존합니다.

현재 한국투자증권, KB증권, NH투자증권 및 미래에셋증권 등의 증권사가 금융위원회로부터 발행어음인가를 받아 사업을 영위하고 있습니다. 추후에 기존 초대형IB 혹은 신규 초대형IB가 발행어음인가 추가적으로 받게된다면, 기존 발행어음, 단기 금융업에 대한 경쟁구도는 더욱 심화될 것으로 예상됩니다.

초대형 IB 업무의 핵심은 ① 수신기반(자기자본 200% 한도 발행어음) 보유, ② 기업여신 확대, ③ 규제 완화(NCR II 적용, 발행어음 레버리지규제 제외)로 이미 자기자본4조원 이상 금융투자회사들의 수익구성과 영업행태에 변화가 나타나고 있습니다. 대상 대형사들의 수지 구조상 IB 비중이 확대되고 있으며, 이의 선행지표 성격인 기업여신(대출금, 매입대출채권, 사모사채 등) 규모가 증가하고 있습니다. 대형사들의 적극적인 자본확충과 금융당국의 대형사 중심 정책방향 기조를 고려할 때, 향후 증권업수익구조 패러다임의 변화와 대형사와 중소형사의 양극화 현상은 보다 심화될 것으로 예상되고 있습니다.

또한, 금융위원회는 2017년 5월 "초대형 투자은행 육성방안" 및 "공모펀드 시장 활성화"를 위한「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 」및「금융투자업규정」개정을 통해 초대형 투자은행 육성 방안을 구체화했습니다. 본 개정안의 주요 내용은 다음과 같습니다.

지금까지 금융투자회사는 프로젝트파이낸싱(PF) 의 형식으로 대형 프로젝트에 공동으로 참여하는 등 구조화된 금융에만 대출을 할 수 있었으며,  또한 금융투자회사의 이름으로 직접 어음을 발행하지 못해 자금을 조달하기 위해서는 자산유동화증권(ABS)을 발행하거나 대출 등을 해야 했습니다.

하지만, 대형 금융투자회사가 초대형 IB 인가를 받게 되면 단기어음 발행과 기업대출등 자금 운용에서 지금까지 은행만이 할 수 있었던 업무가 금융투자회사도 가능할 예정이며, 어음을 직접 발행해 자본을 조달하고 이를 기업 대출에 운용하면서 금융업계는 경쟁이 심화될 수 있습니다.

당사 전체 자금 운용 실적 중 단기자금 비중은 2022년 1분기 기준 35.02%로 전년말 28.76% 대비 상승한 모습을 보이고 있으며, 단기금융업의 경쟁이 심화될 경우 종합금융업의 수익 기반이 약화될 수 있으니, 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 단기자금에 대한 의존도를 낮추기 위해 중장기 여신, 유가증권에 대한 투자 비중을 확대하고 있습니다. 2022년 1분기 기준 중장기 여신의 운용비중은 29.66%이며, 유가증권 운용비중은 24.55%입니다.

[국내외 경기 변동성에 따른 위험]

당사가 영위하고 있는 여수신업은 투자자금을 조달하여 단기, 중장기대출 혹은 투자를 집행하며, 피투자기업의 관리와 기업가치 증대를 통해 투자 자금의 회수 및 출자자에 대한 분배라는 일련의 과정으로 구성되어 있습니다. 따라서 투자자금조달에서 투자 및 최종 회수 단계별로 금융 시장뿐만 아니라 전반적인 경기 변동에 영향을 받는 사업입니다.

2020년 전 세계적으로 유행한 코로나19는 각국의 봉쇄 및 이동제한 조치를 야기함으로써 글로벌 경제에 큰 악영향을 미쳤으나, 백신 접종 확대 및 경제 주체들의 코로나 19 적응 등의 영향으로 글로벌 경기 회복세가 나타나고 있습니다. 다만, 신종 변이 바이러스 재확산 우려와 급격한 경기 회복으로 인한 인플레이션은 경기 회복의 하방위험으로 작용하고 있으며, 2022년 2월 발발한 러시아-우크라이나 전쟁은 전 세계적으로 에너지, 곡물 등 원자재 가격의 큰 변동성을 가져오며 글로벌 경기 회복을 지연시키고 있습니다.

2022년 4월 IMF에서 발표한 세계경제전망 수정(WEO Update)에 따르면 세계경제는 2022년, 2023년 각각 3.6%의 성장률을 기록할 것으로 전망되고 있습니다. IMF는 우크라이나 전쟁, 긴축적 통화ㆍ재정정책, 중국의 성장둔화, 코로나19 신종 변이 바이러스 확산 가능성을 들어 경기 회복 둔화를 전망하였으며, 2022년 1월 발표한 세계경제전망치 대비 2022년 성장률을 0.8%p 하향 조정하였습니다. 선진국의 경우 2022년 경제성장률을 3.3%, 신흥개도국은 3.8%로 2022년 1월 대비 각각 0.6%p, 1.0%p 하향 조정했습니다. 향후에도 코로나19 재확산, 인플레이션 압력, 미국 재정정책 조정, 러시아 채무 불이행, 각국의 보호주의 등 부정적 요인으로 인해 경제 성장에 대한 불확실성은 높을 것으로 전망됩니다.

한국은행은 2022년 5월, 경제전망보고서를 통해, 향후 국내 경제성장률을 전망하였습니다. 동 보고서에 따르면 한국의 경제성장률은 2021년 대비 저조한 2022년 2.7%, 2023년 2.4% 수준을 나타낼 것으로 전망되며, 이는 코로나19로 인한 중국 봉쇄조치, 우크라이나 사태로 인한 수출, 수입 부진 등의 하방요인과 거리두기 해제, 소득여건 개선으로 인한 민간소비 개선 등의 상방요인을 반영한 수치입니다.

상기와 같은 코로나19, 러시아-우크라이나 전쟁 등으로 인한 글로벌 경제 침체와 대외 경제여건 변동성 증가가 나타날 경우 한국 경제의 특성상 국내 경기 회복 및 경제성장 제한이 발생할 가능성이 있을 것으로 예상됩니다. 이로 인해 당사의 재무상태 및 영업성과에 부정적인 영향이 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[규제 관련 위험]

종합금융회사는「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」,「외국환거래법」,「여신전문금융업법」,「예금자보호법」,「주식회사의외부감사에 관한 법률」등의 규제를 받고 있습니다.

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」에 따라 종합금융회사의 주요업무는 발행어음ㆍCMA예탁금ㆍ기업어음ㆍ매출 등 수신(예금)업무와 할인어음ㆍ팩토링ㆍ무역어음 할인ㆍ어음보증을 통한 단기 여신 및 원화 및 외화 중장기대출ㆍ리스 등 중장기 여신업무 등의 여신(대출)업무, 그리고 유가증권의 인수 주선ㆍM&A업무ㆍ벤처투자ㆍ프로젝트파이낸싱 등의 투자은행 업무입니다. 이처럼 종합금융회사는 다양한 금융업무를 영위할 수 있으며, 자금조달 측면에서도 예금자보호가 가능한 수신기능이 부여되어 영업의 안정성을 제고하는 측면이 있습니다.

또한, 종합금융회사는「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」및 동법 시행령과 「금융투자업자규정」에 따라 영업한도가 정해져 있고, 월별, 분기별 관리감독이 이루어지고 있습니다. 주요 영업한도 규정은 채권발행 한도(자기자본의 10배 이내), 관계인 신용공여 한도(자기자본의 15% 이내), 거액 신용공여 한도(자기자본의 5배 이내), 유가증권 투자한도(자기자본의 100% 이내), 업무용 부동산 투자한도(자기자본의 100% 이내), 대주주 및 특수관계인 주식한도(자기자본의 5% 이내) 등이 있습니다.

자기자본은 금융투자업규정 제8-5조에 의한 금액(개별 재무제표를 기준으로 기본자본과 보완자본의 합계에서 공제항목을 차감)으로서 직전 분기말 수치로 하되 해당 분기 중 중요항목의 변동내역을 반영합니다.

2022년 1분기말 현재 당사가 관리감독 기준에 부합하지 않는 사항은 없는 것으로 확인되고 있습니다 (회사위험 사. 종합금융회사 감독규정과 관련된 사항 참조). 다만, 향후 당사의 경영성과 및 의사결정 결과에 따라서 상기 영업한도가 당사의 영업활동을 제한할 가능성을 배제할 수 없으니 투자자께서는 당사 영업한도 관리 현황을 지속적으로 모니터링 하시기 바랍니다.

[여신건전성 관련 위험]

종합금융회사의 여신건전성 평가 시, 고정이하여신비율과 대손충당금적립비율 등이 주요 지표로 이용됩니다. 고정이하여신비율은 총여신에 대한 고정이하여신의 비율을 나타내는 것으로, 여기서 고정이하여신은 대출자산을 자산의 건전성 수준에 따라 '정상', '요주의', '고정', '회수의문', '추정손실' 5단계로 분류할 때, '고정', '회수의문', '추정손실'로 분류되는 여신을 말합니다. 즉, 총 대출자산(여신) 중 부실자산의 비중을비율로 나타낸 것으로, 그 수치가 낮을수록 건전성은 높게 평가됩니다.

당사는 우리금융그룹 편입 전 실행된 PF 대출자산의 부실화 영향으로 자산건전성이 미흡한 수준이었으나, 우리금융그룹 편입 이후 적극적인 대손상각을 통한 장부가 현실화 노력과 부실 PF여신의 회수가 지속되면서 건전성 지표는 비교적 빠르게 개선되고 있습니다.

종합금융회사의 고정이하여신비율은 2018년말 1.55%에서 2022년 1분기말 0.48%까지 감소하였습니다. 당사는 지속적으로 부실 채권 및 자산의 청산을 통해 체질개선에 노력하였으며, 2022년 1분기말 기준 0.48%를 기록했습니다.

한편, 종합금융업은 경기변동에 민감한 특성을 보이므로 경기 위축으로 인한 소비의 감소와 가계 및 기업의 채무 부담의 증가가 부실 자산의 증가로 이어질 수 있으며, 특히 부동산 경기 침체 지속과 건설업체 여신 부실화 등으로 추가적인 자산건전성 저하가능성이 높을 것으로 판단됩니다. 또한, 향후 국내경기 악화와 소비 위축으로 인한 채권 회수율 저하 및 연체율 상승은 자산건전성을 악화시킬 수 있으며, 대손 부담을 가중시켜 종합금융회사의 재무상태에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 투자 의사결정 시 이 점을 유의하시기 바랍니다.

[개인정보 보안에 따른 위험]

금융회사는 고객의 정보를 보유하고 있어 개인정보 유출 등 정보보안 사고가 발생할 가능성이 존재합니다. 2016년 7월 인터파크는 해커 조직에 의해 1,030만건에 달하는자사고객의 고객정보가 유출 됐습니다. 또한 검찰의 조사결과에 따르면, 2014년 NH농협카드, 롯데카드, KB국민카드 등 3개 카드사의 고객정보가 탈취되어 유출된 바 있습니다. 부정사용방지시스템(FDS)구축 중 용역업체(KCB, 신용평가사) 직원이 노트북HDD(KB국민카드), USB(롯데카드), 데이터복원(KB카드)을 통해 취득한 고객정보 100만건(NH농협카드)을 대출광고업자에게 판매하여 1억 400만건의 고객 개인정보가 유출되었습니다. 유출 정보는 개인별로 차이가 있으나 고객의 성명, 주소 등의 개인정보 입니다.

또한, 2017년 9월 28일 하나투어가 해킹을 당해 고객들의 이름ㆍ연락처ㆍ주민등록번호ㆍ집주소ㆍ이메일주소 등이 유출되는 사고가 발생했습니다. 유지보수 업체 직원의 PC가 악성코드에 감염돼 조사하다가 해당 PC를 통해 일부 고객들의 개인정보 파일이 유출된 정황을 확인했다고 밝혔습니다. 또한, 하나투어는 즉시 해당 PC의 접속경로를 차단하고, 경찰과 한국인터넷진흥원 등에 신고해 수사와 기타 필요한 조치를 취하고 있다고 밝혔습니다.

이처럼 개인정보 유출 사고가 발생함에 따라 사회적으로 개인정보 보호 및 정보주체의 권리에 대한 관심이 증가하였습니다. 이에 따라 2017년 2월 금융위원회와 금융감독원은 금융회사의 개인정보 보호 업무를 지원하고, 신용정보의 이용 및 보호에 관한법률 및 개인정보 보호법 등 개인정보보호 관련 법률에 따른 명확한 업무 처리기준을제시하기 위해「금융분야 개인정보 보호 가이드 라인」을 개정하였으며, 2014년 이후 개인정보보호 관련 법령 개정사항을 반영 했습니다.

2020년 7월 24일에 발표된「디지털금융 종합혁신방안」에 따르면, 소비자가 안심하고 전자금융거래를 이용할 수 있도록 전자금융 사고 발생시 금융회사의 배상책임을 확대하는 방안을 마련하였습니다. 공인인증서, 보안카드 등의 위ㆍ변조, 해킹 등 특정한 기술적 사고에 대한 금융회사 등의 책임을 '이용자가 허용하지 않은 전자금융 거래(무권한거래)'로 인해 발생한 사고까지 확대하며, EU, 미국, 호주와 같이 무권한거래(Unahtorized Transaction) 전반에 대해 원칙적 배상책임을 금융사에 지게하였습니다. 또한, 이용자가 거래를 허용하였는지 여부에 대해 금융회사 등이 집적 입증하도록 하여 이용자를 보호하는 수단이 생겼습니다.

당사의 경우, 2019년 7월 13일 금융위원회는 우리종합금융에 대해 개인신용정보 관리를 허술하게 했다며 기관 과태료 2,000만원과 임직원 주의(1명) 등의 제재를 내렸습니다. 금융거래 종료 3개월이 지난 고객의 개인신용정보에 접근권한이 있는 임직원을 지정하지 않아 신용정보법 제20조의2 제1항 등을 위반한 것과 금융거래 종료 5년 후에도 개인신용정보를 삭제하지 않을 경우 현재 거래 중인 개인신용정보와 분리 관리해야 한다는 규정을 위반하였습니다. 과태료는 20% 감경으로 1,600만원을 납부 완료하였습니다.

현재 당사는 내부적으로 고객정보보호를 위해 고객정보접근에 대한 내부통제절차 및고객정보에 대한 보안을 강화하고 있는 등 고객정보 보호를 위해 만전을 기하고 있습니다. 먼저 고객정보 조회 오ㆍ남용을 예방하기 위해 고객정보에 대한 접근권한을 부여하여 담당업무 수행 목적에 부합하게 필요한 정보에만 접근할 수 있도록 제한하고 있습니다. 또한, 고객정보의 외부유출에 대비하여 문서를 암호화하였으며 유출경로를 차단하였습니다. 외부유출 경로를 차단하기 위해 외부 이메일 및 저장장치(USB 등)에 의한 외부 유출 시 책임자의 승인을 받도록 하고 있는 등 PC 보안 프로그램을 강화하고 있습니다. 대량의 전산자료 외부유출을 방지하기 위해 DB암호화를 추진하고 있으며 DB접근자에 대한 통제 및 개인정보DB 접근자에 대한 일일 점검을 실시하고 있습니다. 아울러 당사는 개인정보보호에 대해 주기적인 교육을 실시하고 있으며,고객정보 유출 위험을 최소화 하고자 노력하고 있고 지속적으로 노력할 예정입니다.

또한, 당사는 금융기관으로서 고객의 개인정보를 취급하고 있어 타 산업과 마찬가지로 개인정보가 유출될 가능성과 이로 인한 제재를 받을 수 있습니다. 또한, 이러한 보안사고로 인해 피해고객의 집단소송 등에 따른 손해배상 가능성, 고객상담 등 사고수습에 필요한 관리비용 증가, 유출된 정보를 이용한 2차 피해에 따른 보상액 부담 가능성, 감독당국에 의한 징벌적 과징금 부과, 회사 및 경영진 등에 대한 대규모 제재에 따른 경영상의 악영향 등의 영향으로 재무적, 비재무적인 손실이 발생할 가능성이존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[핀테크 산업의 도입 및 성장에 따른 위험]

핀테크란 금융(Financial)과 기술(Technology)의 합성어로, 금융과 정보통신기술(IT)의 결합을 통해 각종 금융 서비스를 제공하는 새로운 산업을 말합니다.

금융위원회는 2015년 05월 06일 제3차 규제개혁장관회의에서 '핀테크 산업 활성화 방안'을 발표하며 핀테크 산업의 창업ㆍ성장 촉진, 국민 체감형 서비스 본격화, 핀테크 인프라 구축이라는 3대 추진목표와 11개 세부과제를 제시하였습니다.

또한, 11개 세부과제의 일환으로 금융기관의 핀테크 기업 출자가 활성화될 수 있도록, 관련 법령을 사전에 적극적으로 유권해석하여 출자를 허용하기로 하였습니다. 현재 금융관련법상 금융기관은 금융업 또는 금융기관의 업무 수행과 관련 있는 회사 등에 대해서만 출자ㆍ지배만 가능하였으나, 금융위는 금융기관의 핀테크기업 출자 범위의 불명확성을 해소하기 위해 사전적, 적극적인 유권해석을 한다고 밝혔습니다.
유권해석 범위는 다음과 같습니다.

특히 금융위는 금산분리를 고려해 중소기업과 대기업을 구분해 기준을 적용하여, 중소기업의 경우 주된 업종이(평균매출액 등의 비중) 핀테크 업무라면 사업 진출이 가능토록 하였으며, 대기업은 핀테크 사업 부분이 전체 매출·자산의 75% 이상이면 가능하도록 하였습니다. 금융위는 2015년 5월 중 정확한 유권해석을 금융회사에 전달하고 시행하였습니다.

그러나 4차 산업혁명 대응을 위해 금융회사들도 기술혁신을 통한 핀테크를 추진 중이나 금융회사 내부 운용(in-house)에는 한계가 있었고, 2015년 유권해석 및 법규개정 등에도 불구하고 여전히 금융회사의 핀테크 기업 출자에 대해 불명확성이 잔존했습니다. 이에 따라 금융위원회는 2018년 10월 19일 금융회사의 핀테크 기업 출자 활성화를 추진하기 위하여「핀테크 등 금융혁신을 위한 규제 개혁 T/F」를 Kick-off하였고 1) 기존 유권해석 안내 및 핀테크 기업 대상범위 확대 추진, 2) 현행 법령 및 유권해석에 따른 핀테크 기업 투자 가능여부 확인 및 관련 승인 절차상 Fast-Track 마련 운용, 3) 금융법령상 핀테크 개념정의 명확화 및 관련법령 개정 추진, 4) 4차 산업혁명에 따른 핀테크 전문 통계 분류체계 개발 검토를 결정했습니다. 또한 금융혁신지원특별법이 2019년 04월 01일 시행되었으며, 새롭고 혁신적인 혁신금융서비스에 대해서는 금융법상 인허가 및 영업행위 등 규제를 최대 4년간 적용 유예 또는 면제해주는 금융규제 샌드박스를 비롯한 비대면거래 활성화, 핀테크 투자 활성화 등 다양한 핀테크 활성화 정책을 시행할 예정입니다.

금융위원회는 2019년 1월 올해를 핀테크 활성화의 골든타임으로 인식하고 체계적인 집중지원을 위해 6대 추진전략(① 금융규제 샌드박스 적극운영, ② 낡은 규제 혁파, ③ 핀테크 투자확대, ④ 신산업분야 육성, ⑤ 글로벌 진출 지원, ⑥ 디지털 금융ㆍ보안 강화)을 수립했습니다. 또한, 금융혁신지원특별법이 2019년 04월 01일 시행되었으며, 새롭고 혁신적인 혁신금융서비스에 대해서는 금융법상 인허가 및 영업행위 등 규제를 최대 4년간 적용 유예 또는 면제해주는 금융규제 샌드박스를 본격운영 중에 있으며, 금융인프라 혁신을 위한 오픈뱅킹, 마이데이터 산업 도입 등을 추진하고 있습니다.

핀테크 활성화를 위한 규제혁신

금융위원회는 2019년 10월 앞서 발표한 '핀테크 활성화를 위한 규제혁신' 추진방안에 대하여 발표하였습니다.

한편 금융감독원은 2019년 12월 '핀테크 스케일업 추진전략 발표'를 보도한 바 있습니다. 핀테크 분야 혁신의 힘을 키우기 위한 스케일업 지원을 통해 글로벌 수준으로 핀테크 시장과 산업 생태계를 고도화하기 위함으로 8개 분야 24개 핵심과제를 선별, 집중추진할 예정입니다. 세부 내용은 아래와 같습니다.

핀테크 스케일업 추진전략 발표

한편 이러한 핀테크 산업이 아직 국내 사례가 많지 않으나 해외 사례를 살펴보면,  기존 은행들의 핀테크 기술을 활용한 새로운 금융서비스 창출을 가능할 수 있게 하는 기회가 생긴 반면, 비금융 기업도 핀테크 시장에 진출이 가능하게 되어 금융지주회사들은 새로운 금융환경에 직면하게 될 수도 있습니다.

현재 국내에서도 카카오톡 내 신용카드 연계 결제 서비스 '카카오페이'('14.9), 카카오톡 기반 송금.결제서비스 '뱅크월렛카카오'('14.11) 및 비바리퍼블리카의 모바일 송금 서비스 토스('15.2), 네이버의 네이버페이('15.6)등 IT업체가 금융업에 진출하여 성공을 거둔 사례가 많습니다. 이에 발맞춰 국내 은행들도 IT업체와의 제휴 및 자체 개발 플랫폼을 통해 핀테크 사업에 진출하였습니다. 이러한 새로운 금융산업 전반에 걸친 트렌드 속에서 금융산업 전반의 효율성을 증대 시키고 기존 은행들이 핀테크 기술을 활용한 새로운 금융서비스 창출을 가능하게 하는 기회가 생긴 동시에, 비금융 기업도 핀테크 시장에 진출이 가능하게 되어 금융지주회사들은 새로운 경쟁적 금융환경과 수익성 악화에 직면하게 될 수도 있어 투자자들의 주의가 필요합니다,

[자금세탁방지 의무 강화에 따른 위험]

국제자금세탁방지기구(FATF: Financial Action Task Force)는 UN 협약 및 안보리 결의와 관련된 금융조치(Financial Action)의 이행을 위한 행동기구(Task Force)로서 1989년에 설립되었으며, 마약 자금에서 중대 범죄의 자금 세탁, 테러 자금 조달, 대량 살상 무기 확산 금융 방지로 관할 범위를 지속적으로 확대하고 있습니다. FATF(국제자금세탁방지기구)는 정회원(36국+2기구), 준회원(9개 지역기구), 옵저버로 구성되어 있으며, 한국은 2009년 FATF 정회원에 가입하였습니다. FATF(국제자금세탁방지기구)의 주요 기능은 아래와 같습니다.

FATF(국제자금세탁방지기구)는 회원국들의 자금세탁방지제도가 국제기준에 부합하는지를 평가해 후속점검 및 제재조치를 부과할 수 있습니다. 실제로 지난 2월 아이슬란드가 정회원 국가 중 최초로 제재절차에 회부됐습니다. 향후 개선이 미흡하면 아이슬란드가 제재절차 진행 중임을 전 세계에 공표하게 됩니다. 이럴 경우 외환 거래 시 가산금리가 붙거나 회원국과의 거래에서 불이익을 받을 수 있습니다.

최근 금융회사의 자금세탁방지 의무가 국내 뿐만 아니라 국제적으로 강화되고 있습니다. 최근 국제기구와 미국 금융당국의 검사 포커스는 자금세탁방지체계의 형식적 준수가 아닌 실질적 운영 효과성을 중점 평가하는 추세입니다. 평가결과는 금융업의 대외경쟁력과 직결되어 금융회사들 입장에서는 위협요인입니다. FATF(국제자금세탁방지기구)가 제시하는 의무는 크게 다섯 가지로 ①고객 확인 ②기록보관 ③의심거래보고 ④의심거래보고 사실 누설금지 ⑤AML/CFT(자금세탁방지/테러자금조달금지) 감독·검사·제재 등입니다.

국내 금융권에선 『AML(Anti-Money Laundring)/CFT(Combating the Financing of Terrorism)(자금세탁방지/테러자금조달금지)』 체계 구축이 주요 과제로 부각되었습니다. 특히 시스템 미흡으로 거액의 벌금을 맞는 사례가 늘면서 이는 심각한 경영리스크로 인식되고 있습니다. 해외은행의 경우 이란 등 미국의 금융 제재를 받고 있는 소위 블랙리스트 국가와 금융 거래를 했다는 이유로, 프랑스 BNP파리바은행과 영국 SC은행은 수조원의 벌금을 부과 받는 등 미국 정부로부터 제재조치를 받았습니다.

한편, 자금세탁방지/테러자금조달금지(AML/CFT) 정책협의회의 '국제자금세탁방지기구(FATF) 상호평가 대응방향'(2018.11.27) 자료에 따르면, 한국은 FATF 강령(Mandate)에 따라 2019년 1월부터 2020년 2월까지 자금세탁방지와 테러자금조달금지 운영에 대하여 상호평가를 실시하기로 하였습니다.

2020년 2월 금융위 보도자료에는 프랑스에서 개최된 총회에서  국제자금세탁방지기구(FATF)는 아시아ㆍ태평양지역자금세탁방지기구(APG)와 합동으로 2019년 1월부터 한국의 자금세탁방지 및 테러자금조달금지 제도의 운영에 대해 상호평가를 진행해  그 결과를 토의하였다고 하였습니다. 해당 평가는 국제사회가 우리나라의 자금세탁방지 및 테러자금조달금지 제도를 점검하는 것으로, 그 결과는 우리나라 금융 및 사법 시스템 투명성의 척도가 될 것으로 보입니다. 또한, 해당 평가 결과에 따라 후속점검을 받으며, 부정적인 평가를 받을 시 국가 대외신인도, 수출기업의 금융비용, 환거래 등에 영향을 받을 수 있습니다.

금융권은 자금세탁방지업무의 실효성 제고를 위한 인프라 개선활동으로 상시 모니터링 인력확충 및 모니터링 시스템을 정교화하였으며, 국외점포 자금세탁위험 관리를 위하여 위험기반 자금세탁 위험평가체계를 도입, 신규 상품 및 서비스 위험평가절차를 전면 개편하였습니다. 또한 가상통화 관련 AML(Anti-Money Laundring) 가이드라인에 따른 이행 체계를 마련하였고, 외부 감사업체를 활용한 자금세탁방지체계 적정성 및 독립성을 확보하고 있습니다. FATF(국제자금세탁방지기구) 상호평가 대비 법인고객 등 CDD(고객확인의무제도) 이행 취약부분에 대한 특별점검 및 모니터링을 통해 자금세탁위험을 상시 관리하고 있으며, 미국 감독당국(FRB) 및 뉴욕주 감독규정(PART504) 준수를 위한 점검 및 본점 인력 파견 등의 지원활동을 통해 현지 감독당국의 검사에 선제적으로 대응하고 있습니다.

국내 금융회사들이 국제기준에 부합하는 내부통제체계를 확립하지 못한다면, 자금세탁 규제 리스크에 선제적으로 대응하지 못할 뿐 아니라 금융회사의 건전성과 경영 안정성에도 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 투자자분들께서는 국내외 금융사들은 어떤 전략으로 자금세탁방지 규제환경 변화에 대처하는지 주의깊게 모니터링하여 주시기 바랍니다.

[부동산 관련 규제 강화에 따른 위험]

당사의 PF에 대한 여신규모는 부동산 시장의 활성화에 따라 2015년 이후부터 증가세를 보이고 있습니다. 당사가 PF 대출이 상대적으로 편이한 이유는 종합금융사는 자본 4조원이 넘지 않아도 발행어음을 발행할 수 있기 때문이고 증권사의 발행어음과는 다르게 조달한 금액은 비교적 자유롭게 투자가 가능하여 마진 확보가 가능하다는 점도 긍정적으로 작용하고 있습니다. 이에 더불어 2020년 04월을 기점으로 메리츠증권의 종금 라이센스가 만료됨에 따라 동사가 유일한 종합금융사가 되었기에 수익성 방어가 더욱 용이할 것으로 판단됩니다.

PF산업은  부동산 경기, 건설 업황 및 경매시장 경기 수준 등에 긴밀한 영향을 받습니다. 부동산 경기나 경매시장 경기가 활황일 때는 평균적으로 낙찰가율(감정가 대비 낙찰가 비율)이 상승하고, 그에 따라 대출채권 자산의 회수금액도 늘어나고 회수기간은 짧아지는 경향이 있습니다. 반면에 부동산 경기나 경매시장 경기가 불황일 경우에는 낙찰가율이 하락함에 따라 회수금액이 감소하고 회수기간도 장기화 될 수 있습니다. 또한, 자산관리자가 채권을 회수하기 위해 담보권을 실행함에 있어 '채무자 회생 및 파산에관한 법률' 등 관련 법률에 의거하여 채무자가 회생절차 개시신청을 하여 회생인가를받게되는 경우 해당 채무자에 대한 담보권 실행이 지연되고, 회생계획안에 의한 회수가 이루어지게 됩니다. 따라서 부동산 경기 침체 등이 지속되고 경기회복이 늦어질 경우 부동산 담보가치 하락에 따른 회수율 저하 가능성 및 채무자의 회생절차 개시 신청에 따라 회수기간 장기화 가능성이 있으며 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

2014년 7월 정부는 부동산 경기에 영향을 미치는 주택담보대출비율(LTV)와 총부채상환비율(DTI)의 상한선을 각각 70%, 60%까지 확대하여 부동산 규제를 완화하는 정책을 발표하고, 2014년 8월부터 시행하였습니다. 또한 디딤돌대출 확대 등을 통한 중산층 주택구입 및 교체 지원을 확대하였습니다. 일반적으로 LTV, DTI 규제 완화는 가계에 대한 은행권의 주택담보대출의 증가와 함께 부동산 가격의 상승을 불러일으킵니다. 이 경우 당사가 영위하고 있는 부실채권 투자업에 있어서 부동산 담보부 채권 자산의 회수금액이 늘어나게 되고 회수기간은 짧아져 수익성에 긍정적인 영향을 미치게 됩니다.

그러나 정부는 2015년 7월 22일 가계부채 종합 관리방안 발표를 통해 대출상환과 관련한 규제를 시작으로 주택담보대출에 대한 정책기조에 변화를 줬습니다. 동대책은 당시 한국경제의 뇌관으로 꼽히는 가계부채의 위험성에 선제 대응하기 위해서 내놓은 규제로 판단됩니다.

더불어 2016년 8월 25일 가계부채가 빠르게 증가하고 있다고 판단하고 이를 안정적으로 관리해 나가기 위한 가계부채 관리방안을 발표하였습니다. 동 대책은 가계부채 문제를 적정 주택공급 유도 등 주택시장 측면과 집단대출 관리강화 등 금융시장 측면에서 부채의 질적 구조개선을 동시에 유도하는 방향입니다.

이어 정부는 2017년 06월 19일 관계부처 합동으로 '주택시장의 안정적 관리를 위한 선별적·맞춤형 대응방안'을 발표했습니다. 부동산 시장 과열을 완화시키기 위해 부동산 시장 조정 대상지역을 추가로 선정하고 투기수요를 억제하기 위해 LTV와 DTI비율을 각각 낮추었습니다. 또한 재건축 규제강화와 추가 대응수단을 검토하였습니다.

이후 정부는 주택 정책을 경기조절수단이 아닌 서민 주거안정 및 실수요자 보호를 최우선으로하여 2017년 08월 02일 '실수요자 보호와 단기 투기수요 억제를 통한 주택시장 안정화 방안', 11월 29일 '사회통합형 주거사다리 구축을 위한 주거복지로드맵', '12.13임대주택 등록 활성화방안'을 발표하며 시장안정과 실수요자 중심의 동일한 부동산 정책을 이어가고 있습니다.

한편 정부는 2017년 10월 24일에 새로운 가계부채 종합대책을 발표하며 가계부채를 줄이려는 노력을 하였습니다.

정부는 최근 서울과 수도권 지역의 국지적 과열현상이 심해짐에 따라 2018년 8월 27일 시장안전 기조 강화 대책을 발표하였습니다. 8.27 부동산 대책의 주요 내용은 수도권 내에 30만호 이상의 추가 공급이 가능한 곳에 공공택지를 추가로 개발하고 서울시 4개구(종로구, 중구, 동대문구, 동작구)를 투기지역으로 지정하는 등 기존 수요 억제에서 공급 확대로 정책 방향을 선회하는 것입니다.

이후 정부는 투기수요 근절, 맞춤형 대책 및 실수요자 보호라는 3대 원칙을 공표하며 2018년 9월 13일 주택시장 안정대책 (9.13 부동산 종합대책)을 발표하였습니다. 정책의 핵심 내용은 아래와 같습니다.

한편, 정부의 잇단 부동산 규제 정책으로 서울 아파트 가격은 32주간 하락세를 보였으나, 2019년 6월 4째주 보합, 7월 1주부터 34주만에 상승세로 전환하였는데, 이러한 상승세는 투자수요가 집중된 강남권 재건축 중심으로 나타났습니다. 이에, 2019년 8월 12일자 국토교통부 보도자료('민간택지 분양가상한제 적용기준 개선 추진')를 통해 이르면 2019년 10월초까지 '주택법 시행령'을 개정하여 민간택지에 분양가상한제 적용 준비를 완료하겠다고 발표하였습니다. 금번 보도자료에 따르면 민간택지 분양가상한제 지역 지정요건 개선안은 아래와 같습니다.

국토교통부는 민간택지 분양가상한제 지정효력 적용시점을 '최초 입주자모집 승인 신청한 단지'부터로 일원화할 계획이며, 주도권 분양가상한제 주택의 전매제한기간을 기존 3~4년에서 분양가수준에 따라 5~10년까지 확대할 계획입니다. 해당 개정안은 입법예고(08.14~9.23, 40일간) 및 관계기관 협의, 법제처 심사, 국무회의 등을 거쳐  10월중 개정을 완료할 계획입니다. 시행령 개정 완료 이후 관계부처 협의를 거쳐 지정대상과 시기를 결정해나갈 것으로 발표하였습니다.

이러한 정부의 노력에 힘입어 가계부채 증가속도는 둔화된 증가세를 보여주며 2019년과 2020년 1분기 가계부채 증감률은 4%대 수준을 기록하면서 2012~2018년 대비 낮은 수치를 보였습니다.

한편 2019년 12월 16일 발표된 주택시장 안정화 방안에서, 정부는 시가 15억원 이상의 초고가 아파트에 대해서는 주택담보대출을 전면 금지하였으며, 시가 15억원 미만 아파트의 경우에도 9억원을 초과하는 구간에 대해서는 LTV를 기존 40%에서 20%로 축소하였습니다. 한편 전세대출 차주가 시가 9억원 초과 주택을 매입하거나 2주택 이상을 보유할 경우 원칙적으로 전세대출을 전액 회수하도록 했습니다.

세제 측면에서는 종합부동산세 세율을 인상(일반 0.1%p ~ 0.3%p, 3주택 이상 및 조정대상 지역 2주택 0.2%p ~ 0.8%p)하여 다주택자 위주로 주택 보유 부담을 늘림으로써 기존 주택 보유 가구의 추가 수요 억제 및 다주택자 보유 매물 출하로 인한 공급 증가 효과가 동시에 나타날 것으로 기대되었습니다. 12.16 주택시장 안정화 방안의 주요 내용은 이하와 같습니다.

상기 대책에도 불구하고 서울의 주택가격은 2020년 6월 이후 또다시 상승추세로 전환하였으며, 개발호재 인근 지역또한 동반 상승하는 모습을 보였습니다. 또한 부동산을 구입한 후 재판매하거나 임대하는 부동산매매업·임대업 법인이 빠르게 증가하고갭 투자 비중또한 증가 추세를 보이자, 정부는 2020년 6월 17일 '주택시장 안정을 위한 관리방안' 대책을 내놓았습니다. 정부는 해당 정책의 목적을 "투기수요 근절, 실수요자 보호"라는 원칙 아래 주택시장 과열요인을 차단하고, 기존 대책의 후속조치를 차질 없이 추진하는 것이라 명시하였습니다.

금번 정책을 통하여 투기지역·투기과열지구 내 시가 3억원 초가 아파트를 신규 구입하는 경우에도 전세대출 보증 제한 대상에 추가하게 되었습니다. 또한 수도권 대부분을 규제 지역으로 지정하면서 비규제지역으로 집중되는 투기수요 유입을 차단하고자 하였습니다. 하지만 6.17대책에도 불구하고 부동산 시장이 오히려 더 달아오르자, 정부는 한 달만에 또다시 부동산 대책을 발표하였습니다. 7월 10일 발표된 '주택시장 안정 보완대책'은 다주택자에 대한 세제를 강화하고 등록임대사업 제도를 보완하는 등의 강력한 정책을 포함하고 있습니다.

7월 30일「주택임대차보호법」개정 법률안이 국회 본회의를 통과하며, 주택시장 안정을 위한 계약갱신청구권ㆍ전월세상한제가 도입되었고, 8월 4일 국회 본회의에서 임대차 신고제 시행을 담은 부동산 거래신고 등에 관한 법률 개정안이 통과되며, 임대차신고제가 포함되며 임대차 3법(계약갱신청구권ㆍ전월세상한제ㆍ임대차신고제)이 도입되었습니다. 계약갱신청구권은 임차인이 희망하는 경우 1회 계약 갱신을 청구할 수 있는 권리로, 임대인이 입주하지 않는 경우 거주기간이 2년 연장되고, 계약 갱신시 임대료 상한도 5% 범위 내로 제한되어 임대료 상승 제한폭을 적용하였습니다.

9월 8일 국토교통부는 서울권역 등 주택공급 확대방안의 후속조치로 ‘21년 7월 이후 실시될 공공분양주택 6만호에 대한 사전청약 실시계획을 발표했습니다. 2021년 하반기에 3만호, 2022년에 3만호를 사전청약으로 공급할 계획이며, 이와 함께 3기 신도시, 주거복지로드맵 포함지구 등 수도권 공공 택지에서 2022년까지 총 37만호의 주택을 집중적으로 공급한다고 밝혔습니다. 최종적으로는 수도권 127만호(정비사업 38.6만, 제도개선 4만 등)의 주택공급을 계획하고 있습니다.

이번 임대차3법과 수도권 127만호 주택공급계획 등은 주택시장 안정을 위한 정부의 강력한 의지를 보여준다고 평가받고 있습니다. 이렇듯 오늘날 부동산 경기는 정부의 정책기조에 따라 민감하게 반응하며, 당사가 통제할 수없는 변수인 정부 정책기조의 변화는 사업의 수익성에 불확실성을 야기할 수 있습니다.

또한, 국토교통부는 3080+ 주택공급대책 법률 시행에 따라 그동안 정부가 발표해 온 다양한 도심주택공급 사업에 대한 제도적 근거가 마련되었습니다. 이에 따라 예정지구 지정 등 법적 절차에 본격적으로 착수하는 등 사업 추진에 속도를 낼 것이라고 밝혔습니다. 3080+ 사업의 법적 근거가 마련되고, 주민설명회를 통해 예상 분담금을 공개하는 등 사업 절차가 신속히 이뤄질 것으로 예상되나, 주택 과잉공급에 따른 수급 부담 등이 당사의 사업성에 부정적으로 작용할 가능성이 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

국내 부동산 경기는 2008년 글로벌 경기침체의 여파 등 거시경제 악화로 침체기에 들었다가 조금씩 개선되는 모습을 보였습니다. 2015년에 들어서 투자수요가 급증하면서 부동산 시장은 호황을 누리게 되었습니다. 이는 정부의 부동산 활성화 정책, 전세가 상승, 저금리 기조 등에 기인합니다. 하지만 최근 글로벌 인플레이션 심화에 따른 금리 인상 기조가 지속되면서 부동산 경기 상승기가 제한될 것으로 예상되며, 이러한 국내외적 경기 변동, 정부 정책 변수로 부동산 경기가 하락할 가능성도 있습니다. 부동산 경기가 침체될 경우 부동산 담보가치의 하락, 회수율 하락 등으로 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

[사업포트폴리오 관련 위험]

당사는「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의거 종합금융업무를 영위하고 있는 전업 종합금융회사로 여수신업무, 국제금융업무 및 증권업무 등을 영위하고 있습니다. 2022년 1분기보고서에 기재된 당사가 취급하는 업무 및 상품ㆍ서비스의개요는 다음과 같습니다.

(1) 여수신업무

(2) 국제금융업무

(3) 증권업무

2022년 1분기말 연결기준 당사의 영업수익 및 영업비용의 구성을 살펴보면 이자마진(이자수익 - 이자비용)이 전체 영업이익의 64.5%로 절대적인 비중을 차지하고 있습니다. 당사는 여수신업무, 국제금융업무 및 증권업무 등 다양한 사업포트폴리오를 보유하고 있지만 손익구조 측면에서는 이자마진이 축소될 경우 당사 전체 수익성이 악화될 수 있으니 투자자께서는 이자마진에 대한 손익 의존도가 높은 당사의 사업 포트폴리오에 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

이자마진(이자수익-이자비용)과 전체 영업이익 비중의 추이는 다음과 같습니다. 2017년 77.25% 달했던 이자손익 비중은 2022년 1분기 기준 64.49%까지 하락하였으며, 이는 이자마진 의존도가 높은 여수신업무 이외에 사업확장을 통한 포트폴리오 다변화 개선의 효과로 보입니다.

한편, 당기손익인식금융자산 관련손익 및 외환거래 손익의 경우 변동성이 큰 모습을 보이고 있습니다. 당기손익인식금융자산 관련손익의 경우 2017년에는 66억원 순손실을 기록하였으나 2018년 ~ 2021년까지 각각 186억, 84억, 14억, 145억의 순이익을 기록하면서 변동성이 큰 모습을 보였습니다. 2022년 1분기에는 약 37억원의 순이익을 기록하였습니다.