정 정 신 고 (보고)

1. 정정대상 공시서류 : 투자설명서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2022년 05월 02일

3. 정정사유 :  발행가액 확정

4. 정정사항

(주1) 정정 전

(주1) 정정 후

(주2) 정정 전

당사는 이사회 결의를 통하여「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 제2항 제1호에 의거 당사와 한국투자증권(주)(이하 "대표주관회사"라 합니다.) 간에 주주배정후 실권주 일반공모에 대한 잔액인수 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 1,245,000주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

(후략)

(주2) 정정 후

당사는 이사회 결의를 통하여「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 제2항 제1호에 의거 당사와 한국투자증권(주)(이하 "대표주관회사"라 합니다.) 간에 주주배정후 실권주 일반공모에 대한 잔액인수 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 1,245,000주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

(중략)

■ 2차 발행가액의 산출 근거

구주주 청약일(2022년 07월 11일) 전 제3거래일(2022년 07월 06일)을 기산일로 유가증권 시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 2차 기준주가로 하여 할인율 30%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

※ 2차 발행가액 = 기준주가 × [1-할인율(30%)]

■ 확정발행가액 산출 근거

확정 발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 다만 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-15조의2에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

※ 확정 발행가액 = Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%}

→  이에 따라 확정발행가액은 19,050원으로 결정되었습니다.

(후략)

(주3) 정정 전

가. 모집 또는 매출조건

(주3) 정정 후

가. 모집 또는 매출조건

(주 4) 정정 전

1차 발행가액을 반영한 정정 투자설명서(2022년 06월 02일) 기준 당사의 최대주주는 정승규 대표이사로 14.36%의 지분을 보유하고 있습니다. 당사의 최대주주인 정승규 대표이사에 대한 배정 주수는 185,953주로 배정된 신주에 대해 100% 청약하고 신주인수권증서 청약 한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 계획입니다. 당사의 최대주주가 배정된 신주에 대해 100% 청약할 경우 자사주 영향으로 인해 당사 최대주주의 지분율은 14.40%로 기존 14.36% 대비 0.04%p. 소폭 높아질 예정입니다. 금번 유상증자에 따라 최대주주에게 배정 예정인 주식수는 185,953주로 100% 청약시 예상 청약금액은 1차 발행가액 25,300원 기준 47.0억원이며, 최대주주는 개인 보유 자금을 활용해 청약에 참여할 예정입니다.

1차 발행가액을 반영한 정정 투자설명서 제출일 전일 현재 당사의 주요 주주 지분율 및 최대주주 청약참여시 예상 지분율 변동은 다음과 같습니다.

상기 기재한 바와 같이 당사 최대주주는 금번 유상증자에 따라 최대주주에게 배정된 신주 185,953주에 대해 100% 청약 및 신주인수권증서 청약 한도 주식수의 20% 추가 청약을 계획하고 있으나, 만일 불가피한 사유로 인해 최대주주가 배정주식수의 약 95.76% 미만으로 청약할 경우 최대주주 지분율이 1차 발행가액을 반영한 정정 투자설명서 제출일 전일 현재 대비 하락할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주 4) 정정 후

확정 발행가액을 반영한 정정 투자설명서(2022년 07월 06일) 기준 당사의 최대주주는 정승규 대표이사로 14.36%의 지분을 보유하고 있습니다. 당사의 최대주주인 정승규 대표이사에 대한 배정 주수는 185,953주로 배정된 신주에 대해 100% 청약하고 신주인수권증서 청약 한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 계획입니다. 당사의 최대주주가 배정된 신주에 대해 100% 청약할 경우 자사주 영향으로 인해 당사 최대주주의 지분율은 14.40%로 기존 14.36% 대비 0.04%p. 소폭 높아질 예정입니다. 금번 유상증자에 따라 최대주주에게 배정 예정인 주식수는 185,953주로 100% 청약시 예상 청약금액은 확정 발행가액 19,050원 기준 35.4억원이며, 최대주주는 개인 보유 자금을 활용해 청약에 참여할 예정입니다.

확정 발행가액을 반영한 정정 투자설명서 제출일 전일 현재 당사의 주요 주주 지분율 및 최대주주 청약참여시 예상 지분율 변동은 다음과 같습니다.

상기 기재한 바와 같이 당사 최대주주는 금번 유상증자에 따라 최대주주에게 배정된 신주 185,953주에 대해 100% 청약 및 신주인수권증서 청약 한도 주식수의 20% 추가 청약을 계획하고 있으나, 만일 불가피한 사유로 인해 최대주주가 배정주식수의 약 95.76% 미만으로 청약할 경우 최대주주 지분율이 확정 발행가액을 반영한 정정 투자설명서 제출일 전일 현재 대비 하락할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주 5) 정정 전

(주 5) 정정 후

(주6) 정정 전

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

나. 발행제비용의 내역

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용목적

당사가 금번 보통주 유상증자를 통해 조달 예정인 자금 31,498,500,000원은 시설자금 및 운영자금으로 사용할 계획입니다. 당사는 금번 유상증자를 통하여 조달하는 자금을 본 투자설명서에 기재한 사용목적대로 사용하기 위해 최선의 노력을 다하고 있으며, 매 분기별 공시하는 당사의 정기보고서에 공모자금의 실제 사용내역 및 변동상황에 관하여 성실하게 공시할 예정입니다. 또한 자금의 조달 이후 실제 사용 시기까지 동 자금은 신용등급이 우량한 국내 제1, 2금융권 금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금, MMDA 등 원금보장 및 안정성을 확보할 수 있는 운용수단에 예치할 계획입니다.

나. 자금의 세부 사용내역

당사는 금번 유상증자를 통하여 조달할 예정인 자금 총 31,498,500,000원은 시설자금 및 운영자금으로 사용할 예정이며 하기 우선순위에 따라 자금을 차례대로 집행할 계획입니다. 부족분은 당사의 자체자금으로 충당할 계획입니다.

1) 시설자금

당사는 국내 및 베트남에 신규 건립된 사업장을 통해서 20여년간 쌓아온 기술 경쟁력과 제품생산 노하우가 총 집약된 생산기술과 설비를 갖출 계획입니다. 베트남 빙탄 지역에 건설중인 EMVT 공장의 증축과 빈시티 지역의 IMS 법인의 본관 진행과 동시에 제조 효율성이 높은 자동화 생산설비를 조기 구축하여 생산능력 향상 및 매출원가 하락을 통한 제조경쟁력을 확보하려고 합니다. 또한, EMVB 법인은 스피커, 리시버, 모듈의 생산 CAPA를 25% 향상시키기 위하여 자동화 투자를 진행할 계획입니다. 한국의 동탄사업장은 의료기기, 뷰티기기 생산을 위한 KGMP, ISO인증을 취득하여 생산을 시작하였으며, 생산성 향상을 위한 자동화 및 부대시설 확충을 진행할 계획입니다.

2) 운영자금

한국 및 베트남 법인의 늘어난 생산 CAPA에 대비하기 위하여 운영자금으로 활용할 예정입니다. 당사의 주요 원재료는 Magnet, Battery, MCU 등으로 제조원가의 20%~50%를 차지하며, 생산 CAPA 증가에 따라 원재료 구매 자금의 증대가 불가피합니다. 따라서 운영자금 65억원은 Magnet, Battery, MCU 등 원재료 구매대금으로 활용할 계획입니다.

(주6) 정정 후

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

나. 발행제비용의 내역

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용목적

당사가 금번 보통주 유상증자를 통해 조달 예정인 자금 23,717,250,000원은 시설자금 및 운영자금으로 사용할 계획입니다. 당사는 금번 유상증자를 통하여 조달하는 자금을 본 투자설명서에 기재한 사용목적대로 사용하기 위해 최선의 노력을 다하고 있으며, 매 분기별 공시하는 당사의 정기보고서에 공모자금의 실제 사용내역 및 변동상황에 관하여 성실하게 공시할 예정입니다. 또한 자금의 조달 이후 실제 사용 시기까지 동 자금은 신용등급이 우량한 국내 제1, 2금융권 금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금, MMDA 등 원금보장 및 안정성을 확보할 수 있는 운용수단에 예치할 계획입니다.

나. 자금의 세부 사용내역

당사는 금번 유상증자를 통하여 조달할 예정인 자금 총 23,717,250,000원은 시설자금 및 운영자금으로 사용할 예정이며 하기 우선순위에 따라 자금을 차례대로 집행할 계획입니다. 부족분은 당사의 자체자금으로 충당할 계획입니다.

1) 시설자금

당사는 국내 및 베트남에 신규 건립된 사업장을 통해서 20여년간 쌓아온 기술 경쟁력과 제품생산 노하우가 총 집약된 생산기술과 설비를 갖출 계획입니다. 베트남 빙탄 지역에 건설중인 EMVT 공장의 증축과 빈시티 지역의 IMS 법인의 본관 진행과 동시에 제조 효율성이 높은 자동화 생산설비를 조기 구축하여 생산능력 향상 및 매출원가 하락을 통한 제조경쟁력을 확보하려고 합니다. 또한, EMVB 법인은 스피커, 리시버, 모듈의 생산 CAPA를 25% 향상시키기 위하여 자동화 투자를 진행할 계획입니다. 한국의 동탄사업장은 의료기기, 뷰티기기 생산을 위한 KGMP, ISO인증을 취득하여 생산을 시작하였으며, 생산성 향상을 위한 자동화 및 부대시설 확충을 진행할 계획입니다.

2) 운영자금

한국 및 베트남 법인의 늘어난 생산 CAPA에 대비하기 위하여 운영자금으로 활용할 예정입니다. 당사의 주요 원재료는 Magnet, Battery, MCU 등으로 제조원가의 20%~50%를 차지하며, 생산 CAPA 증가에 따라 원재료 구매 자금의 증대가 불가피합니다. 따라서 운영자금 40억원은 Magnet, Battery, MCU 등 원재료 구매대금으로 활용할 계획입니다.

투 자 설 명 서

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사 등의 확인 2022년 7월 7일

대표이사 등의 확인 2022년 6월 3일

대표이사 등의 확인 2022년 6월 2일

【 본    문 】

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 제2항 제1호에 의거 당사와 한국투자증권(주)(이하 "대표주관회사"라 합니다.) 간에 주주배정후 실권주 일반공모에 대한 잔액인수 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 1,245,000주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

발행가액은「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자 시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (舊)「유가증권 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.

■ 모집예정가액의 산출근거

본 투자설명서의 모집예정가액은 이사회결의일 직전 거래일(2022년 04월 29일)을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 나눈 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가, 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 30%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 하며 호가단위 미만은 절상합니다.(단, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

■ 1차발행가액의 산출근거

본 투자설명서의 1차 발행가액은 신주배정기준일(2022년 06월 08일) 전 제3거래일(2022년 06월 02일)을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 나눈 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가, 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 30%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 1주당 발행가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

■ 2차 발행가액의 산출 근거

구주주 청약일(2022년 07월 11일) 전 제3거래일(2022년 07월 06일)을 기산일로 유가증권 시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 2차 기준주가로 하여 할인율 30%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

※ 2차 발행가액 = 기준주가 × [1-할인율(30%)]

■ 확정발행가액 산출 근거

확정 발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 다만 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-15조의2에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

※ 확정 발행가액 = Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%}

→  이에 따라 확정발행가액은 19,050원으로 결정되었습니다.

■ 공모일정 등에 관한 사항

2. 공모방법

▶  구주주 1주당 배정비율 산출근거

3. 공모가격 결정방법

■ 확정 발행가액 산정

'증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제5-18조에 의거 주주배정 증자시 가격산정 절차 폐지 및 가격산정의 자율화에 따라 발행가격을 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (舊) '유가증권의 발행 및 공시등에 관한 규정' 제57조의 방식을 일부 준용하여 아래와 같이 산정합니다. 다만,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 및「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-15조의2」에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우, 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다(1차 발행가액, 2차 발행가액, 확정발행가액 산정 시 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상함). 단, 확정발행가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

(1) 1차 발행가액 산정 : 신주배정기준일(2022년 06월 08일)전 제3거래일(2022년 06월 02일)을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 30%를 적용하여, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액(1차 발행가액)으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

▶ 1차 발행가액 = [기준주가 x (1-할인율)] / [1+(증자비율 x 할인율)]

(2) 2차 발행가액 산정 : 구주주 청약개시일(2022년 07월 11일) 전 제3거래일(2022년 07월 06일)을 기산일로 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 2차 기준주가로 하여 할인율 30%를 적용하여 아래의 산식에 의하여 산정한 발행가액(2차 발행가액)으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

▶ 2차 발행가액 = 기준주가 x [1 - 할인율]

(3) 확정 발행가액: 확정발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 다만 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의6(주식의 발행 및 배정 등에 관한 특례) 및 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-15조의2(실권주 철회의 예외 등)에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 구주주 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상함)

▶ 확정발행가액 = Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약 초일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%}

※ 일반공모 발행가액은 구주주 청약시에 적용된 확정 발행가액을 동일하게 적용합니다.

(4) 최종 발행가액은 구주주 청약 초일(2022년 07월 11일)전 3거래일(2022년 07월 06일)에 확정되어 2022년 07월 07일에  금융감독원 전자공시시스템 및 당사의 인터넷 홈페이지(http://www.em-tech.co.kr)에 공시될 예정입니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

나. 모집 또는 매출의 절차

(1) 공고의 일자 및 방법

(2) 청약방법

① 구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약) : 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 주주(기존 "실질주주". 이하 "일반주주"라 합니다.)는 주권을 예탁한 증권회사의 본·지점 및 대표주관회사의 본·지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 명의개서대행기관 특별계좌에 주식을 가지고 있는 주주(기존 "명부주주". 이하 "특별계좌 보유자"라 합니다.)는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 대표주관회사의 본, 지점에서 청약할 수 있습니다. 청약 시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.

② 초과청약 : 신주인수권증서 청약을 한자에 한하여 신주인수권증서 청약 한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때, 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다.

a. 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

b. 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

c. 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 * 초과청약 비율(20%)

③ 일반공모 청약: 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자는「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」의 규정에 의한 실명자이어야 하며, 청약사무 취급처에 실명확인증표를 제시하고 청약합니다. 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자의 청약 시, 한 개의 청약처에서 이중청약은 불가능하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개 청약처에 대한 복수청약은 불가능합니다. 또한 고위험고수익투자신탁은 청약 시, 청약사무 취급처에 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제18호에 따른 요건을 충족하고, 제9조제4항에 해당하지 않음을 확약하는 서류 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다. 벤처기업투자신탁은 청약 시, 청약사무 취급처에 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제20호에 따른 요건을 충족하고, 제9조제10항에 따른 확약서 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.

④ 청약은 청약주식의 단위에 따라 할 수 있으며 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 하고, 청약사무취급처는 그 차액을 납입일에 당해 청약자에게 반환하며, 이때 받은 날부터의 이자는 지급하지 않습니다.

⑤ 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다.

⑥ 청약한도
a. 구주주의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.0815091114주를 곱하여 산정된 신주인수권증서(단, 1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)를 합한 주식수로 하되, 자기주식, 자사주신탁, 주식관련사채의 권리행사 등의 변동으로 인하여 구주주의 1주당 배정 비율은 변동될 수 있습니다.
b. 일반공모 청약자의 청약한도는 일반공모 총 공모주식 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 간주합니다.

⑦ 기타
a. 일반공모 배정을 함에 있어 이중청약이 있는 경우에는 그 청약자의 청약 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다. 단, 구주주가 신주배정비율에 따라 배정받은 주식을 청약한 후 일반공모에 참여하는 경우에는 금지되는 이중청약이 있는 경우로 보지 않습니다. 단, 동일한 집합투자기구라도 운용주체(집합투자업자)가 다른 경우는 예외로 합니다.
b. 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 합니다.
c. 청약자는 '금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률'에 의거 실지 명의에 의해 청약해야 합니다.
d. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에 따라 2022년 05월 03일부터 2022년 07월 06일까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및 「금융투자업규정」 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

(3) 청약취급처

(4) 청약결과 배정방법

① 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 :  '신주배정기준일' 18:00 현재 주주명부에 등재된 주주(이하 "구주주"라 한다)에게 본 주식을 1주당 0.0815091114주를 곱하여 산정된 배정주식수(단, 1주 미만은 절사함)로 하고, 배정범위 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 단, 신주배정기준일 전 주식관련사채의 행사, 자기주식수의 변동 등으로 인하여 1주당 배정주식수가 변동될 수 있습니다.

② 초과청약 : 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주가 있는 경우, 실권주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며, 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다. (단, 초과청약 주식수가 실권주에 미달한 경우 100% 배정)

(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

(ii) 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

(iii) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 x 초과청약 비율(20%)

③ 일반공모 청약 : 구주주 청약(초과청약 포함) 결과 발생한 미청약주식 및 단수주는 다음과 같이 대표주관회사가 일반에게 공모하되, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제2항 제3호에 따라 고위험고수익투자신탁(조세특례제한법 제91조의15제1항에 따른 투자신탁 등을 말하며, 코넥스 고위험고수익투자신탁을 포함한다. 이하 같다)에 공모주식의 5%를 배정하고, "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제9조 제2항 제4호에 따라 벤처기업투자신탁(조세특례제한법 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁, 대통령령 제28636호 조세특례제한법 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한하며, 사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁의 경우 최초 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매가 금지된 벤처기업투자신탁을 말한다. 이하 같다)에 공모주식의 30%를 배정합니다. 나머지 65%에 해당하는 주식은 개인청약자 및 기관투자자에게 구분 없이 배정합니다. 고위험고수익투자신탁에 대한 공모주식 5%, 벤처기업투자신탁에 대한 공모주식 30%, 개인투자자 및 기관투자자에 구분없이 배정하는 공모주식 65%에 대한 청약경쟁률은 각 그룹별로 별도로 산출하며 배정 역시 그룹별로 별도로 실시합니다. 다만, '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제9조 제3항에 따라 어느 한 그룹에서 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.

(i) 일반공모에 관한 배정수량 계산시 대표주관회사의 "청약물량"(대표주관회사에서 일반공모 방식으로 접수를 받은 각각의 청약주식수를 의미하며, 대표주관회사에 대하여 개별적으로 산정한 청약주식수를 말합니다)에 대해서는 대표주관회사의 "총청약물량"(대표주관회사가 일반공모 방식으로 접수를 받은 "청약물량"의 합을 말합니다)을 "일반공모 배정분" 주식수로 나눈 통합청약경쟁률에 따라 대표주관회사의 각 청약자에 배정하는 방식(이하 "통합배정"이라 한다)으로 합니다.

(ii) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 일반공모 배정분을 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 이후 최종 잔여주식은 최대청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동순위 최고청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는 "대표주관회사"가 합리적으로 판단하여 배정합니다.

(iii) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 일반공모 배정분에 미달하는 경우에는 청약주식수대로 배정합니다. 배정결과 발생하는 잔여주식은 "대표주관회사"가 인수합니다.

④ 단, 대표주관회사는 "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제9조 제2항에 의거 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주 이하 (액면가 500원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 청약자에게 배정하지 아니할 수 있습니다. 이 경우 대표주관회사가 잔여주식을 자기 계산으로 인수합니다.

(5) 투자설명서 교부에 관한 사항

- 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 (주)이엠텍 및 대표주관회사가 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.

- 금번 유상증자에 청약하고자 하는 투자자께서는 (「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외) 청약하시기 전 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

- 투자설명서 수령거부 의사 표시는 서면, 전화·전신·FAX, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신으로만 하여야 합니다.

① 투자설명서 교부 방법 및 일시

② 확인절차
a. 우편을 통한 투자설명서 수령시
- 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.
- HTS 또는 MTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.
- 주주배정 유상증자 경우 유선청약이 가능합니다. 유선상으로 신분확인을 하신 후, 투자설명서 교부 확인을 해주시고 청약을 진행하여 주시기 바랍니다.

b. 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시
직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.

c. 홈페이지, HTS 또는 MTS를 통한 교부
청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

③ 기타
a. 금번 유상증자의 경우, 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는, 대표주관회사의 본ㆍ지점 방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 대표주관회사의 홈페이지에서 다운로드 받으실 수 있습니다. 한편, 일반공모 청약시 투자자께서는 대표주관회사의 본ㆍ지점에 방문하여 투자설명서 인쇄물을 수령하시거나 대표주관회사의 홈페이지에서 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 다운로드 받으시는 2가지 방법으로 투자설명서를 교부받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부 받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조 제1항 각호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.

b. 구주주 청약시 대표주관회사 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법
- 해당 증권회사의 청약방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

※ 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등의 방법으로 표시하지 않을 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

(6) 주권 유통에 관한 사항
- 주권유통개시(예정)일: 2022년 08월 02일 (2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.)

(7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항
- 청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다. 일반공모 총 청약주식수(기관투자자 포함)가 일반공모주식수를 초과하여 청약증거금이 발생한 경우, 그 초과 청약증거금은 2022년 07월 19일부터 해당 청약사무 취급처에서 환불합니다.

(8) 주금납입장소 : 우리은행 김해금융센터

다. 신주인수권증서에 관한 사항

(1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165의 6조 3항 및 '증권의발행및공시등에관한규정' 제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.

(2) 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일(2019년 09월 16일) 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

(3) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 대표주관회사인 한국투자증권(주)로 합니다.

(4) 신주인수권증서 매매 등

① 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행 이후에 발행되고 상장될 예정으로 실물은 발행 되지 않고 전자증권으로 등록발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

② 신주인수권증서를 매매하고자 하는 주주는 신주인수권증서를 예탁하고 있는 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자 계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일 내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

(5) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법

신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 당해 증권회사 점포 및 한국투자증권(주)의 본ㆍ지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량(초과청약이 있는 경우 초과청약 가능수량이 합산된 수량)만큼 청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

(6) 신주인수권증서의 상장

당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2022년 06월 24일부터 2022년 06월 30일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2022년 07월 01일에 상장폐지될 예정입니다. 「코스닥시장 상장규정」 제83조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 신규상장)에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제85조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 상장폐지)에 따라 신주청약 개시일 5거래일전에 상장폐지되어야 함)

(7) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항

당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과 협의된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래관련 사항은 다음과 같습니다.

① 상장방식 : 전자등록발행된 신주인수권증서 전부를 상장합니다.

② 일반주주의 신주인수권증서 거래

③ 특별계좌 소유주(기존 '명부주주')의 신주인수권증서 거래
a. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여 또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.
b. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관회사의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항

(1) 본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자 시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

(2) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

(3) 본 증권신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 본 증권신고서상에 누락되어 있지 않습니다.

(4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

(5) 본 증권신고서의 예정 모집가액은 확정되어 있는 것은 아니며, 청약일 3거래일 전에 확정 발행가액을 산정함으로써 확정될 예정입니다. 또한, 본 증권신고서의 발행예정금액은 추후 주당 발행가액이 확정되는 내용에 따라 변경될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

II. 증권의 주요 권리내용

1. 액면금액

2. 주식의 발행 및 배정에 관한 사항

3. 의결권에 관한 사항

4. 배당에 관한 사항

III. 투자위험요소

1. 사업위험

신종 코로나 바이러스 감염증(이하 '코로나-19')은 중국 후베이성 우한시에서 2019년 12월 1일 처음 발생 후 확산 중인 급성 호흡기 질환입니다. 감염 확산세가 전세계로 이어지면서 2020년 03월 11일, 세계보건기구(WHO)는 감염병 경보를 기존 5단계에서 최고 단계인 6단계로 상향 조정하여 '세계적 대유행(Pandemic)'으로 선포하였습니다.

세계 각국은 백신 개발과 코로나-19 확산 방지에 총력을 다하고 있습니다. 2021년 백신 접종을 시작으로, 세계 각국은 일정 수준 이상의 백신 접종률 달성을 위해 총력을 기울이고 있습니다. 그러나 코로나-19는 여전히 종식되지 않았으며, 각종 변이 코로나-19가 확산되는 등 장기화될 가능성이 존재합니다.  2020년 10월 인도에서 처음 발견된 코로나-19 변이 바이러스인 델타 변이 바이러스는 기존 코로나-19 백신으로 방어가 가능한 것으로 알려져 있지만, 다른 변이 바이러스보다 전파 속도가 빠른 데다 더 심각한 증상을 유발하는 것으로 알려져 있습니다.  또한, 최근 발견된 오미크론 변이는 남아공 과학자들이 스파이크 단백질에 32가지 유전자 변이를 일으킨 새로운 변이, 'B.1.1.529'가 발견됐다고 보고하면서 알려졌습니다. 처음 발견된 것은 아프리카 보츠와나이고 남아공에서 확산되었으며, 세계보건기구(WHO)는 이날 전문가 회의를 열어 이 변이종에 오미크론이라는 이름을 붙이고 '우려 변이종'으로 분류했습니다. 그리고 이는 델타 변이와 같은 가장 높은 수준의 분류 단계입니다. 2021년 하반기 들어 백신 접종과 방역 체계가 강화되면서 위드 코로나 정책이 유지될 것으로 예상되었지만, 변이 바이러스인 오미크론의 등장과 확진자 수 급증으로 국내 방역조치는 재차 강화되었습니다.

2022년 1월 IMF(국제통화기금)가 발표한 세계경제전망에 따르면 2020년 세계 경제성장률은 -3.1%를 기록한 것으로 추정되며, 2021년에는 5.9%, 2022년에는 4.4%, 2023년에는 3.8%의 성장률을 기록할 것으로 전망되고 있습니다. 다만, IMF는 오미크론 확산, 예상보다 높은 인플레이션, 중국 부동산 시장 리스크 및 소비감소 등으로 인해 세계 경제 성장이 둔화되고 있다고 밝히며 2022년 경제성장률을 직전 전망치(2021년 10월) 4.9% 대비 0.5%p 하향하였습니다.

IMF(국제통화기금)는 선진국의 경우 코로나 재확산, 공급망 훼손 및 에너지 가격상승에 따른 인플레이션 압박, 미국 재정정책 조정, 통화정책 조기 정상화 등을 근거로 2022년 선진국 경제성장률을 직전 전망치(2021년 10월) 4.5% 대비 0.6%p 하향한 3.9%로 전망하였으며 신흥국의 경우 중국 부동산 위축, 브라질 긴축 통화정책, 멕시코 수출 감소, 러시아 농산물 수확 감소 등에 따라 2022년 신흥국 경제성장률을 직전 전망치(2021년 10월) 5.1% 대비 0.3%p 하향한 4.8%로 전망하였습니다.

이와 더불어, IMF는 백신 격차가 지속되는 가운데 변이 바이러스 확산과 이동제한 가능성 및 변이 바이러스의 확산으로 글로벌 공급망 차질 장기화,  미 통화정책 정상화에 따른 신흥국 중심 글로벌 금융시장 충격과 위축된 노동시장에 따른 임금상승으로 인플레이션 압력 확대, 중국 부동산 시장위축 심화로 인한 중국 경제 성장 추가 둔화 가능성을 하방위험 요소로 언급하였습니다.

한편, 한국은행이 현재 추정하는 국내 경제 성장률은 다음과 같습니다. 국내 경제 전망에 대하여 한국은행이 2021년 11월 발간한 '경제전망보고서'에 따르면 2021년 국내 경제 성장률은 4.0%가 예상되며, 2022년에는 3.0% 수준으로 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 한국은행에 따르면 국내 경기는 당분간 코로나-19 재확산의 영향을 받겠으나, 앞으로 백신접종 확대, 수출 호조 등으로 견실한 회복 흐름을 이어갈 것으로 예상하고 있습니다.

코로나-19로 인한 경제활동 둔화가 장기화될 경우, 소비 위축 및 투자 이연 등에 따른 경기 침체 가능성이 높아질 수 있습니다. 이러한 경기침체가 장기화될 경우 당사의 주요 전방산업인 이동통신단말기 사업의 부품 수요 감소와 음향기기 및 전자담배 Device 시장에서의 제품 수요가 감소할 경우 당사의 재무구조에 부정적인 영향이 나타날 수 있습니다. 또한, 코로나-19의 집단 감염에 대한 우려가 급증하며 생산 공장 가동에 차질이 생기거나, 항공, 해운 등의 운송이 중단되면서 원자재 수급에 차질이 생겨 당사와 같은 제조업 기반의 회사에게 부정적 영향이 미칠 수 있음을 배제할 수 없습니다. 이에 따라 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자들께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

COVID-19 이외에도 2022년 2월 24일 러시아가 우크라이나를 침공함으로써 러시아-우크라이나 전쟁이 발발하였습니다. 러시아는 2022년 2월 21일 동부 우크라이나의 돈바스 지역에 군대를 진주시켰으며, 사흘 뒤인 2022년 2월 24일, 전면적인 침공을 개시했습니다. 러시아는 우크라이나의 수도 키예프를 비롯한 우크라이나 전역에 미사일을 발사했으며, 우크라이나 전역으로 지상군이 투입되었습니다. 바이든 대통령은 러시아의 기습 공격을 "정당한 이유 없는 공격", "계획된 전쟁"으로 규정하고 동맹과 함께 제재를 추가로 부과할 것이라고 예고했습니다. 러시아와 우크라이나는 세계 4대 곡물수출국인 데다 러시아가 유럽으로 향하는 천연가스 대부분을 공급한다는 점에서 양측의 군사충돌이 전 세계적으로 에너지, 곡물 등 원자재 가격의 가파른 상승을 일으킬 것이라는 전망이 높습니다. 증권신고서 제출일 현재 해당 이벤트가 당사에 직접적으로 영향을 미칠지 여부는 미지수입니다. 따라서 투자자께서는 상기 이벤트가 당사 및 당사가 영위하는 사업에 미칠 영향에 대해 면밀히 검토하시기 바랍니다.

당사는 마이크로 스피커 등의 스마트폰 부품 및 전자담배 기기의 개발, 생산 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 따라서, 당사의 성장성 및 수익성은 전방 산업인 스마트폰 시장 및 전자담배 시장과 밀접한 관계를 가지고 있습니다.

■ 스마트폰 시장

글로벌 스마트폰 수요는 반도체 공급 부족, 코로나19 재확산 등으로 출하량 및 수요가 예상보다 부진했으나 2022년에는 공급 부족 현상이 완화될 것으로 예상되며 대기수요 발생으로 수요도 양호할 것으로 전망됩니다. 특히, 폴더블 및 롤러블 스마트폰으로 대표되는 새로운 폼 팩터를 가진 기종 위주로 수요 회복이 집중 될 것으로 예상됩니다.

[글로벌 스마트폰 출하량 추이]

글로벌 스마트폰 출하량 추이

이에 따라, '20년 1,331백만대 까지 감소한 글로벌 스마트폰 출하량은 '22년 1,469백만대 수준으로 반등 할 것으로 예상 됩니다. 특히 당사의 모바일 부품 매출처인 글로벌 모바일통신기기 제조사의 스마트폰 역시 글로벌 수요 회복에 맞춰 '22년 출하량 반등이 있을 것으로 기대 됩니다.

[글로벌 모바일통신기기 제조 고객사 스마트폰 출하량 추이]

삼성전자 스마트폰 출하량 추이

이처럼, 스마트폰 시장은 과거의 초고성장 사이클을 지나 안정적인 성장 국면으로 접어든 것으로 판단되며, 향후 코로나 사태 등으로 기인한 반도체 수급이 가속화 될 경우, 시장 수요가 반등 할 것으로 전망됩니다.

■ 전자담배 시장

전자담배는 흡연과 같은 효과를 낼 수 있도록 만든 전자 기기로 정의됩니다. 전자담배는 크게 궐련형과 액상형으로 구분되며, 1) 액상형 전자담배는 니코틴이 들어있는 액상을 끓여 수증기를 흡입하는 방식, 2) 궐련형은 기존의 담배처럼 담뱃잎을 사용하며 찌거나 가열해서 피우는 방식으로 분류 됩니다.

이중, 당사와 관계된 전방 시장은 궐련형 전자담배 시장으로 주요 제품으로는 당사가 ODM 생산하는 릴(lil), 아이코스, 글로 등이 있으며, 가장 큰 장점은 높은 담배 흡입 타격감과 소비자의 기호에 맞는 궐련 선택이 가능하다는 점입니다. 단, 단점은 궐련형 담배 특유의 냄새가 발생된다는 점입니다.

최근 담배 시장은 기존 연초 판매량 감소 및 전자담배 수요 증가로 시장이 빠르게 변화 중이며, 글로벌 궐련형 전자담배 시장은 2022년 약 37조원 규모에서 2024년 약 50조원까지 성장할 전망으로 연평균 성장률('21년~'24년) 16%의 고성장이 기대됩니다.

[글로벌 궐련형 전자담배 시장 전망]

글로벌 궐련형 전자담배 시장 전망

본래 담배 시장은 소비자의 건강 니즈 및 건강 증진 정책 확대에 따라 성장성이 둔화된 시장으로 간주 되었으나, 전자담배는 소비자들에게 유해성 저감 제품(RRP(Reduced-Risk Products))이라는 인식 변화를 일으키는데 성공하며, 빠르게 기존 연초 시장을 침투 하며 성장하고 있는 것으로 판단됩니다.

[국내 궐련형 전자담배 시장 점유율 추이]

국내 궐련형 전자담배 시장 점유율 추이

국내 궐련형 전자담배 시장은 2017년 PMI의 '아이코스'가 국내 시장에 진출하며, 당시 20~30대 흡연자의 소비층을 타겟으로 마케팅에 성공하였고 초기 80% 이상 시장 점유율을 기록하였습니다. 그후 BAT '글로', KT&G '릴'이 출시되며 시장 경쟁이 본격화 되었고, 특히 국내에서는 당사가 ODM으로 납품 하고 있는 '릴'의 점유율이 지속적으로 상승하고 있어, 당사 역시 시장 성장에 따른 전자담배 기기 제품 관련 매출액 등 외형 성장이 기대되고 있습니다.

■ 뷰티 헬스케어 산업 시장

당사는 메디큐브에 납품하는 2021년 4분기에 피부관리 헬스케어 기기 에이지알 더마 EMS샷, 2022년 1분기에 출시된 Ussera 딥샷을 개발하여 출시하였으며, 2021년 4분기에 출시되어 아모레 퍼시픽에 납품하는 페이셜부스팅스파를 OEM 생산하며 Digital-Beauty 기기의 지속적인 개발 및 납품을 이어오고 있습니다.

시장조사기관 Vynz Research에 따르면 1)베이비 붐 세대의 안티에이징 수요 증가, 2)밀레니얼 세대의 스킨케어 및 미용건강에 대한 관심 증가, 3)남성 수요층 확대, 4)자연스러운 아름다움에 대한 선호 증가 등 여러 거시환경적 요소가 미용의료기기 산업의 구조적 성장을 이끌고 있다고 분석하였습니다. 이에 글로벌 미용기기 시장 규모가 18년 91억 달러에서 6년간 연평균 12% 성장하여 24년 178억 달러에 이를 것으로 전망했습니다. 이중 아시아 태평양 시장의 연평균 성장률이 21.1%로 주요 지역 가운데 가장 높을 것으로 전망하였습니다. 다만, 성장하고 있는 글로벌 미용기기 시장에도 불구하고, 당사가 납품하는 뷰티 헬스케어 기기들은 주로 화장품 기업에서 판매되고 있는 만큼, 해당 기업들의 화장품 매출과 직간접적으로 연관되어 영향을 받을 수 있기에 투자자들을 이에 유의하시기 바랍니다.

화장품 산업은 전통적으로 경기의 영향을 직접적으로 받는 소비재 산업으로서 경기지표와 화장품 시장 성장세는 유사한 트렌드를 보여 왔습니다. 화장품이 필수 소비재로 자리 잡으면서 화장품 시장 성장률은 경기에 따른 영향이 상대적으로 축소되고 있으나, 화장품 산업이 소비재 산업이라는 점에서 국내 및 세계 경기가 하강할 경우 화장품 산업에 부정적 영향을 끼칠 수 있습니다.

글로벌 화장품 산업은 전 세계적 불황에도 불구하고 수요를 지속적으로 창출해내는 미래 유망산업으로 위상을 넓혀가고 있습니다. 특히 새로운 소비 트렌드 부상과 유통 채널의 다양한 발전가능성으로 앞으로의 성장이 더욱 기대되는 분야입니다. Euromonitor 자료에 의하면 2020년 코로나19로 인한 세계경제 수요 및 공급 악화로 화장품 산업 성장에 큰 제약이 있었으며, 2019년 대비 3.78% 역성장하였고, 특히 중국, 한국을 제외한 대부분의 국가에서 시장규모가 둔화되는 양상이 컸으며, 동유럽에서는 8.12% 역성장하며 가장 큰 감소폭을 드러냈습니다. 하지만 코로나-19 방역 체계의 개선과 경제가 점진적으로 회복하며 2021년 세계 화장품 시장규모는 5,188억 달러로 전년대비 10.67% 증가하였습니다.  향후 유통시장의 디지털 전환, 라이브 커머스 등의 활용으로 2022년 세계 화장품 시장규모는 반등할 것으로 예상되며 2023년(5,911억 달러)까지 꾸준한 증가세를 보일 것으로 내다보고 있습니다.

Euromonitor 에서 2021년 발표한 세계 지역별 화장품 시장규모 변화추이를 보면 당사의 주요 매출 국가인 한국, 중국 등을 포함한 아시아/태평양 지역의 화장품 시장규모 성장률은 가장 높은 수치를 기록하고 있습니다. 지역별 시장규모는 2021년 아시아/태평양 1,975억 달러(년비 10.9% 증가)로 가장 크며, 이어서 서유럽 지역이 971억 달러(년비 2.7% 증가), 북미 363억 달러(년비 13.2% 증가)순으로 나타났습니다. 2019년과 2021년 지역별 시장규모를 비교해보면 아프리카 및 중동 지역은 전체 세계 시장 대비 20.0%에서 19.3%로 점유율이 하락한 반면, 아시아/태평양 지역은 경제 수준의 향상과 미(美)에 대한 관심 증가로 화장품 소비가 늘면서 세계 시장 대비 점유율이 35.4%에서 38.1%로 상승하였습니다. 이는 사회적 위생 기준의 제고로 주요 아세안 신흥국 소비자들의 목욕용품, 향수 수요증가, 일반인의 메이크업과 스킨케어가 일상화 되면서 화장품이 사치재에서 필수재로 변화 하였기 때문인 것으로 분석됩니다. 세계 화장품 시장규모 성장률이 2020년 -3.8%, 2021년 6.45%, 2022년 10.7%, 2022년 3.0%로 지속 증가하고 있는 추세이나, 향후 세계 화장품 시장의 성장세가 둔화 될 경우, 당사의 성장률 또한 감소할 수 있으며, 매출에 부정적 영향을 미칠 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

이처럼 코로나-19 팬데믹의 방역체계 개선 및 점진적 불확실성 해소에 따라 뷰티기기 시장의 상황이 개선될 수 있지만, 신종 변이 바이러스가 등장하는 등 향후 전염병 등의 불확실성이 재발할 경우 당사의 뷰티 기기와 관련된 매출 사업부의 매출이 하락할 수 있는 위험이 있습니다. 나아가, 우크라이나 전쟁 사태 등 향후 글로벌 무역전쟁이 발발할 경우 경제가 악화되어 가처분 소득이 하락하여 피부 및  미용 관련 헬스케어 업종의 매출이 감소할 수 있는 점 투자자들은 유의하시길 바랍니다.

결론적으로 당사의 주요 사업에 대한 전방 시장인 스마트폰 시장 및 전자담배 시장은 향후 회복세 및 성장세가 이어질 것으로 판단됩니다. 단, 예상보다 스마트폰 수요 회복이 저조하거나, 유관기관의 전자담배 관련 유해성이 입증되는 등 당사가 영위하는 사업의 전방 산업 관련 악재가 발생할 시 스마트폰 시장 및 전자담배 시장의 성장이 둔화될 수 있으며, 이 경우 당사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향이 있을 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 또한 당사가 진행하는 헬스케업 등 신사업과 관련하여도 글로벌 경기 침체 및 코로나-19 등의 상황에 매출이 영향 받을 수 있다는 점 주의하시길 바랍니다.

당사의 사업부는 부품과 제품으로 나뉘어져있습니다. 부품사업부의 경우 국내 핸드폰 부품공급(스피커, 리시버, 모듈 등 마이크로스피커) 및 웨어러블 워치 관련 부품 공급이 주요 매출원입니다. 제품사업부의 경우 4차 산업혁명시대에 부합하는 IT와 BT가 결합된 융복합 제품사업을 추진하고 있습니다. 사물인터넷 관련 IoT 제품, 전자담배 및 뷰티 헬스케어 디바이스, Smart 보청기와 기타 악세서리 제품사업군이 이에 해당됩니다.

현재 부품 사업부 경우 글로벌 모바일통신기기 제조 고객사의 Flagship 스마트폰 모델 등에 음향부품을 지속적으로 공급하고 있으며, 신규 웨어러블 디바이스용 방수 SPK 모듈을 공급하는 등 주변기기 부품, 모듈 생산도 병행하고 있습니다. 당사는 음향부품 리더십을 강화하고, 주변기기의 성공적인 진출로 지속적인 성장 모멤텀 확보를 위해 노력하고 있습니다.

당사가 영위하는 모바일용 음향부품 및 모듈 사업은 전방산업인 스마트폰 및 스마트와치 산업의 경기와 밀접한 연관성을 지니고 있으며, 따라서 해당 시장의 변동성에 의하여 당사의 영업활동에 직접적인 영향력이 발생할 수 있습니다. 스마트폰 시장은 글로벌 시장 내 스마트폰 침투율이 약 70% 수준에 근접하였으며, 상향 평준화된 스펙을 비롯하여 유사한 디자인과 기능 등을 보유하여 제품 차별화가 어려워진 만큼 출하량이 증가하기 어려운 단계에 직면하였습니다. 정체된 전방 시장에 따라 관련 부품을 공급하는 하위 Vendor들의 경쟁 또한 심화될 가능성이 있습니다. 이에 따른 경쟁 심화에 대비하여 당사는 지속적으로 제품 다변화를 통해서 공급 매출처를 발굴하고 있으며, 이에 따라 휴대폰 SPK/RCV, 스마트워치 스피커 모듈, TWS, 게임기/전장 등 다양한 사업 제품 운영을 통하여 매출 증대를 위해 노력하고 있습니다.

it부품 사업 구조도

궐련형 전자담배 사업의 경우 당사의 주요 고객사가 해외시장 개척 전략에 따라 지속적으로 공급처를 늘리고 있으며, 이에 따라서 당사와 이랜텍이 ODM 사업을 영위하고 있는 가운데, 향후 당사 주요 고객사의 벤더(Vendor) 이원화 정책에 따라 전자담배 Device의 신규 공급 사업자가 신규 사업자로 유입될 경우, 경쟁이 심화될 수 있는 위험이 존재합니다. 그럼에도 불구하고 궐련형 전자담배 시장은 계속적으로 급성장하고 있으며, 당사는 매출처 다변화에 힘쓰고 있습니다. 2021년 4분기부터는 제품사업부 내 신규 고객사 향 매출이 발생하기 시작하였으며, 확보된 제조 Infra를 통해 수율, 기술력 뿐만이 아닌 글로벌 Top-Tier 고객사들의 ESG요구조건을 충족하며 경쟁심화 위험성에 대해 다각도로 노력을 기울이고 있습니다. 또한 당사는 국내 최초로 전자담배 Device 양산에 성공한 회사이며, 수년간 축적된 노하우를 통하여 안정적인 수율을 달성하는 데 성공하였습니다. 이러한 기술력을 바탕으로 매출처 확대 및 제품 다변화를 위해 노력을 기울이고 있습니다. 현재 글로벌 전자담배 사업자들의 시장 점유율은 다음과 같으며, 당사의 전방시장인 매출처의 시장점유율에 따라 당사의 매출에 영향을 미칠 수 있습니다.

나아가 기획재정부에 따르면 국내 궐련형 전자담배 판매량은 2017년부터 2021년까지의 연평균성장률 146.8%로 견조한 성장세를 보이고 있습니다. 나아가, 2020년 3.8억 갑에서 2021년 4.4억 갑으로 성장하며 연간 15.8%의 판매 증가율을 보이는 등 전방시장은 지속적으로 성장하고 있습니다. 나아가 글로벌 리서치 기업 Grand view research에 따르면, 2020년부터 2027년까지 글로벌 시장의 연평균 성장률은 32.8%에 달할 것으로 전망됩니다. 이에 따라, 향후 경쟁심화에 따른 공급처 증대에도 가파른 궐련형 전자담배 시장의 성장으로 안정적인 수요가 이어질 것으로 예상되고 있습니다.

현재 2020년 글로벌 기준 담배시장규모는 495조이며 전자담배 Device 시장은 22조로 전자담배의 시장 침투율은 4.4%에 불과한 상황입니다. 이러한 상황에서 FDA는 2020년 필립모리스 사의 HNB 기기인 IQOS에 대해 위험저감 마케팅을 허용하였고, 독일 위해평가원은 위해물질 비율이 직접흡연과 비교하여 80%에서 99%까지 감소한다고 발표하였으며, 일본 국립암센터 또한 발암 위해도가 99.7% 감소한다고 발표하였습니다. 영국 보건성은 직접 흡연자들을 대상으로 금연 혹은 전자담배 사용을 권고하면서 세계적으로 전자담배에 대한 인식 전환과 함께 시장 확대가 이루어질 것을 뒷받침하고 있습니다.

글로벌 담배 사업자들은 궐련형 전자담배의 이익률이 일반 궐련 담배 대비 2.5배 높음에 따라 기존 연소 궐련 담배 고객을 비연소고객으로 전환하는 마케팅 전략을 펼치고 있습니다. 이에 따라 HNB 시장에 진입하는 글로벌 담배 사업자 및 다양한 전자담배 Device가 출회할 것으로 보이며 이에 따라 전방시장이 지속적으로 성장할 것으로 전망되고 있습니다. 실제로 글로벌 담배 사업 회사인 BAT는 2020년 기준 비연소담배 고객 8,000만명을 2025년까지 1억 2,300만명으로 증대할 계획을 밝히는 등 글로벌 담배사업자들의 정책 또한 바뀌어 가고 있습니다.

결론적으로 당사의 부품사업 및 제품사업은 국내 대기업과의 거래로 품질경쟁력을 확보하였으며, 부품 및 제품에 대한 Capa 및 조달능력을 확보, 자동화 생산라인을 자체 기술로 구축하여 제조원가 경쟁력을 확보 하였습니다. 기술 진입장벽 및 대규모 시설투자 등으로 신규업체의 시장진입은 제한적이며, 당사는 지속적인 기술 개발을 통한 혁신으로 국내외 고객사와 전략적 파트너십을 강화하는 한편 높은 신뢰관계를 형성해 나가도록 노력하고 있습니다. 나아가 당사는 Top 고객사로부터 최우수품질/품질혁신/생산자품질 대상 등을 수상하며 협력업체로서의 입지를 공고히 하고 있으며, 수상 내역은 다음과 같습니다.

다만, 공급 업체간 경쟁이 심화될 가능성이 있으며, 경쟁업체 대비 가격 및 품질 경쟁력이 저하될 경우 당사의 매출 및 수익성이 하락할 가능성이 있습니다. 투자자께서는 투자판단시 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 궐련형 전자담배 기기의 개발, 생산 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있으며, 당사가 속한 담배 산업은 전통적으로 자국민 건강 보호 및 증진을 위해 대부분의 국가에서 규제가 이루어지고 있는 대표적인 산업입니다.

주요 국가 담배 규제 사례

각 국가 정부는 담배 관련 조세를 인상해서 가격을 인상하거나, 담뱃갑에 경고 그림 및 문구 기재 의무화, 구매연령 상향, 광고 금지 등 다앙한 방법으로 규제를 시행해 오고 있습니다. 이러한 기조속에서 전자담배는 담배 제조사들이 차세대 제품 포트폴리오로의 확장을 통해 시장 트렌드를 변화 시키고자 하는 노력에서 탄생하였습니다.

따라서, 전자담배가 기존 연초 대비 유해성이 높고 낮은지 여부는 전자담배의 소비자 수요를 자극하는 마케팅 요소 뿐만 아니라, 각 국가 정부가 전자담배를 규제 대상으로 간주해야되는지에 대한 가장 큰 바로미터 요소로 작용하기 때문에 전자담배 시장에서 유해성 이슈는 시장에 밀접한 영향을 미치고 있습니다.

실제로, 국내의 경우, '19년 12월 정부가 식품의약품안전처 실험 자료를 바탕으로 액상형 전자담배 내 유해 의심성분이 검출 됐다는 대국민 발표와 함께 액상형 전자담배 사용 중단 강력 권고 조치를 내렸으며, 현재까지 이 조치는 유지되고 있습니다. 이에 전자담배협회총연합회는 식약처를 상대로 정보공개거부처분 취소 소송을 제기 하는 등 법정 공방이 지속되고 있으며, '22년 2월 일부 승소하는 등 향후 액상형 전자담배 규제 관련 쟁점이 격화 될 것으로 예상됩니다.

주요 국가 담배 규제 사례

당사의 주요 사업은 궐련형 전자담배로 해당 쟁점과 현재는 연관이 없으나, 향후 궐련형 전자담배의 유해성 관련 식약처 등 유관기관의 분석 결과가 발표 되거나, 정부가 이에 따른 규제를 시행하게 될 가능성도 배제할 수 없습니다. 이러한 우려를 불식시키기 위해 글로벌 담배 업체들은 일반 궐련형 담배 대비 낮은 유해성을 입증하기 위한 연구 개발을 진행 중이며, 비연소 제품군으로 대표되는 다양한 유해성 저감 제품 (RRP(Reduced-Risk Products))을 지속적으로 출시하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 향후 전자담배 관련 규제가 강화되어 당사의 영업에 영향을 미치게 될 경우, 당사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향이 있을 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

음향기기 및 전자담배 Device 부품/소재 관련 산업은 기술혁신이 급속히 진행 중인 기술집약적 산업입니다. 당사는 지속적인 기술개발로 그 수요에 대응하여야만 동업종의 경쟁에서 생존할 수 있습니다. 따라서 회사의 연구개발이 지체되어 제조기술의 변화 등에 적절히 대응하지 못할 경우 이는 회사의 영업성과에 막대한 악영향을 줄 수 있습니다.

당사는 주력 사업별 R&D 센터를 운영하고 있습니다. 부품 사업부의 경우 창원 본사, 제품 사업부의 경우 평촌 그리고 신규 사업 및 승부사업에 대한 연구개발을 위해 부산 센텀 연구소를 운영하고 있으며, 현재 신규 헬스케어 연구개발과 관련하여 동탄사업장을 신설 중에 있습니다. 당사는 품질혁신을 위하여 지속적으로 연구개발을 이어오고 있으며, 경쟁심화에 대비하여 신사업 기회 창출 및 매출 제품을 다변화 하기 위하여 신사업 연구를 진행하고 있습니다.

2021년 224.7억원의 연구개발비를 지출하였으며 매출액 대비 연구개발비 비중은 7.3%에 달하며, 최근 5년간 연구개발비는 193.5억원 매출액 대비 연구개발비 비중은 6.98% 기록했습니다. 당사는 이를 바탕으로 세계 4번째로 BA 스피커를 개발하고, 국내 최초로 전자담배 Device 시장에서 유일하게 설계 및 제조를 모두 할 수 있는 업체로 시장을 선점하는 등 매년 대규모 R&D 비용 지출을 통해 가시적인 개발 성과 및 매출 성장을 위해 노력하고 있습니다. 당사는 글로벌 전자담배 Device 제작사 중 250개 이상의 지적재산권을 보유한 전자담배기기 ODM global leader이며 매출액 대비 연구개발비를 매년 8~10% 사용하고 있습니다.

나아가 당사는 2023년부터 정밀 IT기술을 접목한 의료기기를 추가개발하고자 계획하고 있으며, 2021년 11월 치매/파킨슨병 조기진단 기기인 건식뇌파측정기기(iSyncwave)의 의료기기 인증을 받았으며, 2022년부터 본 매출이 발생할 예정입니다. 이 외에 2021년 4분기에 출시된 에이지알 더마 EMS샷, 2022년 1분기에 출시된 Ussera 딥샷 등 Digital-Beauty 기기의 지속적인 개발을 이어오고 있습니다. 이와 동시에 아모레 퍼시픽에 납품하는 2021년 4분기에 출시된 페이셜부스팅스파를 OEM 생산하며 대기업향 납품에 있어서 최고의 품질력을 유지할 수 있도록 자동화 설비 증축 등 공장 설립을 계획하고 있습니다.

한편 당사는 2021년 기준 연구인력 196명이 있고, 이는 당사 총 직원 중 약 47.57%로 당사 인력 구성에 중요한 비중을 차지하고 있습니다. 현재 지속적인 개발 노력을 통하여 26개의 제품 개발화에 성공하였으며, 연구개발 Infra를 바탕으로 국내와 해외를 포함하여 총 500개의 특허권을 출원하고 396개의 특허권을 등록하였습니다. 당사는 당사 연구인력을 바탕으로 스마트폰向 음향 부품 및 전자담배 Device 그리고 헬스케어 관련 연구개발활동을 지속해오고 있으며, 매출처 다변화를 위한 제품군을 확대하고 앞으로도 지속적인 품질 강화 및 선도적인 제품 개발에 전사적 노력을 기울일 예정입니다. 다음은 당사 연구인력 추이, 2021년 기준 연구개발 실적 및 당사 보유 지적재산권 현황입니다.

한편, 당사는 연구개발 인력 및 연구개발 활동에 따른 지적재산권의 중요성을 인지하고 있습니다. 따라서 연구개발 활동의 기초가 되는 연구개발인력의 이탈을 방지하고 회사의 핵심역량을 유지하기 위해 다양한 인센티브 및 복지를 제공하기 위해 노력하고 있는 상황입니다. 하지만 향후 핵심 연구 인력이 이탈할 경우, 추가적인 경상연구개발비용이 지출될 수 있고 지적재산권이 침해될 경우, 지적재산권보호를 위한 추가 지출이 발생할 수 있습니다. 나아가, 연구개발비 지출이 수익성에 미치는 영향이 큰 만큼 제품 개발 등의 성과가 당사 매출로 연계되지 않는 경우 수익성에 부정적으로 작용할 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 헬스케어 사업을 현재 주력 사업인 모바일 부품 사업, 전자담배 사업에 이은 차기 3대 주력 사업으로 지정하여 '22년부터 신규 사업 관련 매출을 본격적으로 시현 할 것으로 기대 됩니다.

당사의 신규 헬스케어 사업은 의료기기 및 뷰티기기로 분류되며, 그중 의료기기 사업의 경우, 아이메디신에 납품하는 치매 및 파킨슨병 조기진단 건식뇌파측정기기인 아이싱크웨이브가 '21년 9월 출시 후 11월 식약처 의료기기 인증을 획득하는데 성공하여, '22년부터는 본격적인 매출 시현이 가능할 전망 입니다.

아이메디신 向 아이싱크웨이브 제품

아이싱크웨이브 제품은 뇌파측정을 통해 치매 및 파킨슨병을 조기진단 할 수 있는 의료기기로서 국내 병/의원에 공급 후 미국 등 해외 수출을 진행할 예정입니다. 이밖에도 당사는 체외진단기 및 차세대 다목적진단기기 제품에 대한 매출 시현을 기대하고 있으며, 정밀 IT기술을 접목한 의료기기를 현재 '23년 상용화를 목표로 추가개발 중 입니다.

뷰티기기의 경우, 당사는 메디큐브 에이지알과 아모레퍼시픽 메이크온에 납품하는 제품 라인업을 구축하고 있습니다. 전세계적으로 코로나에 대한 격리 규제가 완화되는 추세에서 리오프닝 수요 확대로 뷰티기기에 대한 수요 및 관심이 확대되고 있으며, 실제 헬스케어 주요 고객사인 메디큐브 에이지알의 판매 호조세가 이어지고 있습니다. 이에 따라, 에이지알 제품은 '22년 하반기 미국, 일본에 이어 유럽 수출 본격화를 진행할 전망입니다.

메디큐브 向 에이지알 제품

현재 에이지알 제품은 더마 EMS샷, 유세라 딥샷 2가지 제품을 공급하고 있으며, 1개 모델이 추가 납품 될 예정입니다. 또한, 당사는 아모레퍼시픽 메이크온 페이셜 부스팅 스파 제품을 '21년 10월부터 ODM 생산 중에 있습니다.

당사는 신규 헬스케어 산업을 당사의 향후 3대 주력 사업으로 성장시키기 위해 '22년 신설한 동탄 헬스케어 사업장을 2월부터 가동하였으며, '22년 2분기 이후부터는 헬스케어 관련 매출이 전체 매출 비중의 20% 이상으로 확대 될 것으로 전망 하고 있습니다.

이처럼, 당사는 '22년 약 10년간 준비해온 헬스케어 신규 사업의 본격화가 전망되고 있는 상황입니다. 다만, 예측치 못한 대외변수 발생이나 관련 제품의 양산화 지연으로 인해 신규사업 진행에 차질이 생길 경우 당사의 수익성이 저하될 위험이 존재합니다. 또한 기술의 발전속도와 규제, 경쟁 심화 등에 따라 매출 시현이 본격화되는 시점이 지연될 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 '17년부터  KT&G의 1세대 '릴' 제품을 공급하였으며, 현재까지 총 9개의 모델을 양산 및 납품 하는 등 기확보된 기술과 인프라를 통해 전자담배 기기 제조 관련 수위의 ODM 업체로서 사업을 영위하고 있습니다. 단, 당사는 전자담배 사업 초기 제품 불량 등 A/S 교체 비용이 발생하여 영업적자가 발생한 이력이 있습니다. 이후 당사는 빠른 조치로 결함을 개선한 제품을 출시하였으며, 현재는 낮은 불량률, 카트리지 자동화 생산 라인을 구축하는 등 안정적인 생산 및 이익률 개선이 이루어지고 있습니다.

2019년 전자담배 Device 생산라인 초기 자동화 과정 중 수율 악화로 제품사업부의 영업손실률이 13.20%까지 상승한 바 있으나, 2020년부터 코로나-19에 따라 매출 감소 및 고정비용 지출에도 불구하고 지속적인 품질 관리 노력으로 인하여 영업이익률 1.27%로 양전하였으며, 2021년부터 안정화 시기에 접어들며 10.71%의 영업이익률을 달성하였습니다. 당사의 4개년 동안의 각 사업부별 영업이익률은 다음과 같습니다.
 

그럼에도 불구하고, 당사는 제품 차별화 전략 및 신사업에 대한 연구를 꾸준히 진행하고 있으며, 이에 따라 신제품이 출시될 경우 초기 생산 과정에서 수율과 관련한 문제가 발생할 수 있습니다. 향후 당사 제품의 불량이 발생할 경우, 제품 리콜 등 관련 비용이 발생할 수 있으며, 이는 당사의 수익성 저하 및 고객사와의 파트너십 관계에 악영향을 미칠 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 부품사업부에 주 원재료로 사용되는 MAGNET 및 제품사업부에 사용되는 Battery를 주 원재료로 사용하고 있으며, 당사가 사용하는 상기 원재료에 사용되는 주요 원재료가 되는 리튬, 니켈, 회토류 등의 가격 추이에 따라 당사의 매출원가에 영향을 미칠 있습니다. 해당 원재료의 국제 시세 변동에 따라 당사의 매입단가도 변동될 수 있으며, 이에 따른 생산원가의 변동성도 당사의 손익구조에 영향을 미칠 수 있습니다. 구체적으로는 경기 하락 시 원재료의 과잉공급에 따라, 시세가 하락하여 생산원가는 하락하며, 반대로 경기호황 시 생산원가는 상승할 수 있습니다. 따라서, 당사의 매출원가에서 원재료가 차지하는 비중 및 원재료 가격의 추이에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.

나아가, 최근 러시아의 우크라이나 침공 및 중국의 자원 무기화로 인한 광물자원 (리튬, 니켈, 희토류 등) 가격 상승에 따라 당사의 주요 매입 원재료인 마그넷과 배터리의 단가 상승을 견인하고 있습니다. 또한 코로나-19 사태로 인하여 중국이 시행하고 있는 '제로 코비드' 정책 등에 의하여 봉쇄령이 이루어지는 등, 이러한 조치는 국제적 공급 물류에 광범위한 영향을 미침에 따라 원재료 가격에 영향을 미쳐 전세계적인 물가 상승을 유도하고 있습니다. 이에 투자자께서는 국제정세 및 코로나-19 상황 등의 불확실성에도 대비하여 투자에 유의하여 주시길 바랍니다.

당사의 매출원가 대비 원재료 매입액의 비율은 2018년 약 97.63%에서 2021년 약 56.53%를 기록하며 큰 폭으로 감소하였습니다.

당사가 사용하는 원재료의 주요 원료인 리튬, 니켈의 매입단가는 매우 높은 가격 변동성을 보이고 있습니다.

1) 리튬

리튬은 '리튬 삼각지'로 불리는 칠레, 볼리비아, 아르헨티나 3개국에 전세계 매장량의 50% 이상이 집중되어 있는 희유금속 중 하나로 로봇, 스마트폰, 랩탑, 전기차 등 에너지 저장용도에 활용되고 있습니다. 이차전지 시장의 급성장이 예상되면서 중국 등 세계 각국은 리튬이온 배터리 공장 투자를 확대하였습니다. 특히 2018년 12월 중국 최대 리튬 공급업체인 Tianqi는 칠레 최대 리튬 생산업체인 SQM의 지분 23.77%를 40억 달러에 인수하며 전세계 리튬시장에서의 중국 업체들의 영향력이 더욱 커지고 있습니다.

한편 원재료의 가격의 변동은 국제 광물시세와 연동되는 구조인데, 2015년 중반부터 리튬은 전기차 호황에 의하여 추후 공급 부족 현상이 나타날 것이라는 우려로 3년 동안 가격이 세 배 이상 뛰었습니다. 그러나, 이후 글로벌 광산업계는 생산량을 크게 늘리면서 2017년부터 리튬 가격이 폭락하는 추세를 보였습니다. 리튬가격은 2017년 10월 171,000CNY/T까지 증가하였으나, 이후 지속적으로 하락하여 2020년 말까지 39,000CNY/T 수준까지 폭락하였으며, 단순 계산하였을 시 약 77.2% 감소하였습니다. 이로 인하여 글로벌 리튬 공급사들의 실적이 크게 하락하였으며, 중국 1위 리튬 공급사인 천제리튬(Tianqi Lithium)은 적자전환하였고, 글로벌 1위 리튬 생산업체인 미국 앨버말 또한 약 13억원(1조 5,431억원)을 들여 지분 60%를 인수하려던 워지나(Wodgina) 리튬광산과 가공처리 공장 확장 계획을 수정, 연기한 것으로 전해졌습니다.

반면 2021년부터는 전기차 수요가 강세를 이어감에 따라 리튬 시장이 공급부족 사태를 겪기 시작할 것으로 예상되어 리튬 가격은 큰 폭 증가하여 1년새 5배 올라 2022년 3월 기준 497,500 CNY/T을 상회하는 모습을 나타냈습니다. 글로벌 에너지 정보분석기업 S&P 글로벌플래츠는 2020년 2월 유럽·중국 등 국가들의 전기차 생산 및 판매 확대으로 인한 리튬 수요 증가와 공급 부족으로 리튬 가격이 급등하고 있다며, 2030년에는 리튬 부족량이 22만톤에 달할 것으로 전망했습니다. S&P 글로벌플래츠는 전기차 판매량 증가로 핵심 소재인 리튬 수요가 2021년 50만톤에서 2030년 200만톤으로 늘어날 것으로 전망하였습니다. 2030년에는 LG에너지솔루션, SK온, 삼성SDI 등 국내 배터리 3사가 필요로 하는 리튬의 양은 74만 9000톤에 달할 전망입니다. 이는 2022년 예상 추정 수요 12만 5000톤 대비 6배나 증가한 수치입니다. 한편 리튬 공급은 코로나19로 인한 공급망 차질 문제, 채굴 관련 규제, 투자 부족 등으로 인해 공급 시설의 신설 및 확장 프로젝트들이 지연되며 리튬 공급량이 수요를 충족시키지 못하고 있습니다.

이로 인한 2030년 리튬 공급량은 수요보다 22만톤 적은 178만톤으로 예측, 수급 불균형이 이어질 것으로 전망되고 있습니다. 이는 S&P 글로벌플래츠가 알버말, 필바라미네랄, 리벤트, SQM 등 66개 리튬 생산업체들이 호주, 아르헨티나, 칠레 등지에서 전개하고 있는 기존 및 신규 사업의 목표 생산량을 채운다는 가정하에 산정한 공급량입니다. 사업 중단 또는 연기 등이 발생할 가능성을 고려하면 수요 불균형은 더욱 심화될 수 있을 것입니다.

국제 리튬 가격 추이

가격 인상의 심화 속에서 주요 리튬 수요국인 중국의 공업신식화부(공신부)는 2022년 3월 전기차 배터리 소재 가격 인상 문제 등과 관련 좌담회를 개최해, 리튬 가격 안정화에 대해서 논의했습니다. 이날 좌담회에는 중국비철금속산업협회(CNMIA), 중국자동차공업협회(CAAM)를 비롯한 업계 단체와 리튬 공급업체, 양극재 업체, 전기차용 배터리 업체 등도 참석해, 자원 개발과 공급 확대 방면의 병목현상 등 문제에 대해 논의했습니다.

공신부는 이날 회의에서 기업이 공급과 수요의 연결을 강화하고 장기적이고 안정적인 협력 관계를 구축할 것과 리튬화합물 가격을 이성적인 구간으로 되돌리고 시장 공급을 보장할 수 있도록 할 것을 주문하였습니다. 중국 정부가 리튬 가격 안정화를 선언하자 리튬 가격 상승세는 일시적으로 꺾여, 지난 2022년 3월 22일 공업용 탄산리튬 가격은 톤당 48만 위안, 배터리용 탄산리튬 가격은 톤당 49만5000위안을 기록했습니다. 하지만 중국 정부의 이런 정책적인 가격 조정에도 불구하고, 전세계적 리튬 수요의 증가와 공급망 차질로 인한 수요 불균형 현상은 지속될 수 있으며, 향후 이러한 리튬 가격의 상승은 당사가 영위 중인 사업의 주요 원료인 Battery를 수입하는데 영향을 미쳐 수익성에 영향을 줄 수 있습니다. 이 점에 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

2) 니켈

니켈은 주로 스테인리스 스틸(70% 이상)을 만들기 위한 소재로 활용되고 있으나 이외에도 도금, 촉매용, 배터리용으로 활용되고 있습니다. 호주, 브라질, 러시아에서 전세계 채굴량의 약 50%의 비중을 차지하고 있으며 필리핀, 러시아, 캐나다에서 주로 생산하고 있습니다.

니켈 가격 추이를 보면, 2019년 들어 니켈수급이 타이트한 가운데 전세계 니켈의 27%를 공급하는 인도네시아의 니켈 원광 수출금지에 따른 니켈 공급차질 이슈가 니켈 가격 상승요인으로 작용하였습니다. 또한, 다음 최대 니켈원광 수출국인 필리핀은 환경규제로 니켈 광산생산을 제한하고 있습니다. 이러한 공급차질 이슈로 전세계 니켈 재고는 최고점 대비 70% 감소하였으며 니켈 가격 상승요인으로 작용하였습니다. 그러나 미중 무역분쟁 지속과 2019년 12월 발생한 COVID-19의 확산이 지속되며 글로벌 경기 둔화 우려 및 니켈 수요 감소로 가격이 전체적으로 하락하는 양상을 보이고 있습니다. 이후 중국에서의 니켈 수요 증가 및 전기차 배터리용 수요 증가와 더불어 인도네시아 등 니켈 주요 생산국에서 생산 차질이 발생하면서 니켈가격은 2021년 2월까지 반등하여 19,689USD/T까지 증가하였습니다. 세계 2위 니켈 광산업체인 노릴스크니켈(Norilsk Nickel)사의 공급차질 우려가 완화되었다는 소식에 공급 확대 가능성이 내비치면서 니켈 가격이 16,115USD/T까지 감소하는 추세를 보였으나 반등세를 이어왔습니다.

한편 2022년 러시아와 우크라이나의 전쟁으로 니켈 공급 부족이 발생하였으며, 이런 현상은 전쟁 이후에도 지속 될 수 있을 것으로 보입니다. 런던금속거래소(LME)의 니켈 가격은 올해 초 톤당 20,881달러에서 우크라이나 사태 이 후 급등했고 2022년 3월 4~7일 사이 가격이 63% 급등하였습니다. 2021년 기준 러시아의 니켈 생산 비중은 전 세계 대비 약 9% 수준이지만, 러시아 광산업체 노릴스크 니켈은 2020년 전기차 배터리에 쓰이는 1등급(순도 99.8%) 니켈 시장에서 시장 점유율 22%를 기록해 세계 1위를 차지하고 있어, 러시아-우크라이나 전쟁은 니켈 가격에 유의적인 영향을 미쳤습니다. 이 외에 중국의 선물 거래의 영향도 니켈 가격 변동성 증가에 중요한 영향을 미쳤습니다. 런던금속거래소(LME)는 8일 니켈 가격이 장중 톤당 10만달러를 넘자 16일까지 거래를 중단시켰고 이후 거래폭 제한을 두고 장을 다시 열었습니다. 이 후 가격은 다시 급락하여 2022년 3월 23일 기준 톤당 28,132달러까지 떨어졌습니다.

국제 니켈 가격 추이

니켈은 크게 황화물 광석과 라테라이트(홍토) 광석에서 추출되며 세계 니켈 생산량 1~2위를 다투는 인도네시아와 필리핀의 니켈 모두 라테라이트 니켈입니다. 해당 니켈들은 채굴하기 비교적 쉽지만 순도가 낮습니다. 러시아 니켈은 주로 황화물 광석이라 생산량은 적지만 순도가 높습니다. 배터리의 안정적 생산을 위해선 러시아 외 다른 국가에서 안정적인 황화 니켈 광산 개발 또는 대규모 제련시설 구축이 필요합니다.

최근 니켈 수요가 급증하고 있으며, 향후 이러한 추세는 지속될 것으로 전망됩니다. 한편 국제 원자재 시장조사업체인 벤치마크미네랄인텔리전스(BMI)의 마크 베버리지 수석 고문은 현재 배터리 관련 니켈 수요가 총 니켈 수요 대비 10% 수준이지만 10~15년 뒤에 50% 이상 증가할 수 있다고 주장하였습니다. SNE리서치는 전 세계 이차전지용 니켈 수요가 2025년 84만1000톤(t), 2030년 237만톤으로 2022년 38만5000톤 대비 각각 2배 및 6배 수준이라고 전망하였습니다.

상기 기술한 바와 같이 니켈 가격은 선물 거래 등의 영향으로 큰폭의 가격 변동이 나타날 수 있으며, 러시아 사태와 같은 지정학적 사태로 인해 공급망 차질이 빚어지거나, 미래 니켈 수요가 급등 하는 등의 이유로 가격의 증가할 수 있습니다. 또 이러한 가격의 증가는 당사가 영위 중인 제품 및 부품 사업의 원가를 상승시켜 당사의 수익성을 악화 시킬 수 있습니다. 투자자께선 이 점에 유의하시기 바랍니다.

3) 희토류

당사가 수입하는 원재료는 희토류 및 희귀금속을 소재로 사용하고 있으며 그 사용량은 지속적으로 증가하고 있습니다. 기술의 성장에 따라 다양한 산업에서 희토류의 사용량이 증가하면서 지각 안에 극소량 만이 함유되어 있는 희토류의 확보가 전세계적인 이슈가 되고 있습니다. 당사의 원재료는 희토류 등이 사용되며, 대부분의 원료를 중국 등의 외국에서 매입하여 사용하고 있습니다. 해당 원재료는 비교적 안정적인 가격 추이를 보이고 있습니다. 다만, 예상치 못한 가격 변동 가능성 또한 존재합니다.

따라서 당사와 같은 주요 소재 생산업체의 경우 원재료의 수급에 대한 우려가 존재하며 원재료 수급이 원활하게 진행되지 못할 경우 소재의 생산 활동에 영향을 받을 수 있습니다. 현재 희토류의 공급은 중국이 97%를 차지하고 있어 수급상 불균형이 초래되고 있는 상황입니다. 희토류는 2019년 5월 미국과 중국이 무역전쟁을 초래하면서 관계가 악화되자, 중국이 관영 매체를 통해 희토류 무기화를 공언하는 등 수급에 대한 불확실성이 큰 원재료입니다. 이에 호주 및 미국 희토류 업체들이 미국 본토에 희토류 처리공장 건설을 하는 등 각 국들 또한 희토류 확보에 대한 노력을 기울이기 시작하였습니다. 하지만, 희토류를 분리/정제 하는 과정에서 발현되는 독성 물질로 인하여 선진국들은 개발에 어려움을 겪는 등 중국에 대한 의존도를 탈피하는 것은 어려운 실정에 있습니다. 나아가, 코로나-19 사태로 인하여 중국이 봉쇄령을 선언하는 등 이로 초래된 물류난 등으로 인하여 중국 의존도가 큰 자원인 희토류의 가격이 상승할 가능성이 있으며 국제 정세에 다른 불확실성에 대비하여 투자에 유의하여 주시길 바랍니다.

당사는 이와 같은 원재료 변동에 대해 고객사와의 협의를 통해 제품 가격에 반영하여 제조원가 상 손실을 방지하도록 노력하고 있지만, 그럼에도 불구하고 통제 불가능한 수준의 가격 충격이 발생하여 당사의 수익성에 악영향을 미칠 수 있습니다. 또한 예측 불가능한 원자재 관련 공급 쇼크가 발생하여 원자재의 수급에 악영향을 끼쳐 당사의 제품 생산에 차질을 빚어 매출 및 수익성에 악영향을 미칠 수 있습니다.

2. 회사위험

당사는 이동통신단말기용 Micro Speaker, Dynamic Receiver, Module Ass'y, Vibration Motor 등을 생산ㆍ판매하는 부품사업부와 Wireless 스피커, Wireless 이어셋, Smart 보청기, 전자담배 Device 등의 제품을 생산ㆍ판매하는 제품사업부 2개로 구성되어있습니다. 2022년 1분기 기준 당사 두개 사업부의 매출액 비중은 제품사업 52.2%, 부품사업 47.8%이며, 2021년 기준 두개 사업부의 매출액 비중은 제품사업 51.1%, 부품사업 48.9%로 유사한 수준입니다. 당사의 연결기준 매출액은 2018년 2,860억원, 2019년 2,682억원, 2020년 2,829억원을 기록하는 등 약 2,000억원대 후반을 유지하다가, 전자담배 Device 매출 증가 및 부품사업부 매출 호조에 힘입어 2022년 1분기 1,224억원 및 2021년 4,002억원의 매출액을 기록하였습니다. 영업이익의 경우 2018년 212억원을 기록한 이후 전자담배 생산 수율 하락에 따른 매출총이익 감소로 2019년 56억원 규모의 영업손실을 기록했습니다. 그러나 수율 문제 해결 이후 2020년 21억원의 영업이익을 기록한 뒤 상기 기재한 바와 같이 제품사업부 및 부품사업부의 매출 호조에 따라 2022년 1분기 151억원 및 2021년 371억원의 영업이익을 기록했습니다.

당사의 제품사업부는 전자담배 Wireless 스피커, Wireless 이어셋, Smart 보청기, 전자담배 Device 등의 제품을 생산ㆍ판매하는 사업부로서 2018년 1,305억원, 2019년 1,021억원, 2020년 1,388억원, 2021년 2,046억원, 2022년 1분기 610억원의 매출액을 기록하였습니다.

당사 제품사업부 매출에 중추적인 역할을 하고있는 전자담배 Device 사업은 ODM(Original Development Manufacturing) 방식으로 진행되는 사업 특성상 고객사의 발주 가격 및 제품 수율에 따라 영업이익이 변동되는 특성이 있습니다. 2017년 A사 향 발주를 시작으로  본격적인 전자담배 Device사업을 영위하고 있는 당사는 2019년 전자담배 카트리지 자동화 라인 초기 양산 구축 과정 중 수율 문제로 인한 제조원가 증가 및 제조인력 충원에 따른 비용 증가로 2019년 영업적자를 기록하였으나, 이후 수율 문제 해소 및 전자담배 Device 수주 모델 확대를 바탕으로 한 매출액 증가가 영업레버리지 효과로 이어지며 영업이익률은 2020년 1.3%, 2021년 10.7%, 2022년 1분기 16.9%로 크게 개선되었습니다. 당사는 초기 시장 선점으로 다수의 관련 특허권을 보유함으로써 국내 전자담배 Device 시장에서 높은 시장 우위를 점하고 있음과 동시에 이를 바탕으로 매출처를 다각화하고 있으나. ODM 방식 특성상 향후 시장 참여자 증가에 따른 발주가격 하락은 당사 수익성에 부담으로 작용할 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

전자담배 Device 사업 이외에도 당사는 헬스케어 부문 신사업을 통해 현재 매출을 창출하고 있으며, 금번 유상증자 자금 중 일부를 활용해 헬스케어 자동화 생산 라인 신설 자금으로 사용할 예정으로 이를 바탕으로 향후 제품사업부의 추가적인 매출 확대를 도모하고 있습니다. 다만 금번 유상증자 자금을 활용한 헬스케어 신사업 관련 자동화 설비투자 이후 헬스케어 제품의 판매가 부진할 경우 당사 매출액 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 투자판단시 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사 부품사업부의 경우 전술한 바와 같이 이동통신단말기용 Micro Speaker, Dynamic Receiver, Module Ass'y, Vibration Motor 등을 생산ㆍ판매하는 사업부문으로서 2018년 1,555억원, 2019년 1,661억원, 2020년 1,442억원, 2021년 1,956억원의 매출액을 기록하는 등 안정적인 성장세를 기록하고 있습니다. 다만, 당사는 글로벌 전자기기 제조업체의 주요 부품 제조사로서 제품사업부와 유사하게 전방산업 고객사의 발주 가격에 따라 부품사업부의 수익성이 결정되는 특성이 있습니다. 이에 따라, 부품사업부의 영업이익률은 2018년 7.0%, 2019년 4.7%, 2020년 0.2%, 2021년 7.8%,2022년 1분기 7.8%를 기록하며 다소 변동하는 모습을 보이고 있습니다. 당사는 지속적인 연구개발을 통해 신기술 개발 및 신제품 출시를 지속하며 주요 고객사의 1차 벤더(vendor) 지위를 유지하기 위한 노력을 지속하고 있으나, 향후 벤더(vendor)사 간 경쟁 심화 및 고객사 발주 가격 하락이 당사 수익성에 부담으로 작용할 가능성이 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 판관비는 매출액 성장에 따라 2018년 이후 완만한 증가 추세를 보이고 있습니다. 당사의 판관비는 2018년 416억원으로 전년 대비 43.9%로 크게 증가 하였는데, 이는 제품사업부 내 전자담배 Device 사업 개시에 따른 판관비 증가에 기인한 것으로 매출액 대비 판관비율 기준으로는 2017년 14.9%, 2018년 14.5%를 기록해 유사한 수준을 유지했습니다. 이후 2019년 판관비는 438억원을 기록했고, 매출액 대비 판관비율은 16.3%를 기록하며 전년대비 다소 상승한 모습을 보였는데, 이는 판관비는 전년 대비 소폭 증가한 반면 전자담배 사업 초기 수율 문제로 매출액이 전년대비 감소한 영향입니다. 이후 2020년과 2021년 판관비는 각각 422억원, 478억원을 기록하며 400억원대 수준에서 완만하게 증가했고, 매출액이 늘어나면서 매출액 대비 판관비율은 2020년, 2021년, 2022년 1분기 각각 14.9%, 12.0%, 10.6%로 개선되는 추이를 보이고 있으며,

당사의 당기순이익은 2018년 237억원, 2019년 -4억원, 2020년 6억원, 2021넌 340억원을 기록했습니다. 2019년과 2020년의 당기순이익 부진은 전술한 바와 같이 제품사업부 수율 악화에 기인한 영업이익 감소에 기반한 것으로 2021년 및 2022년 1분기 기준 당사의 당기순이익은 큰 폭으로 개선되어 매출액 대비 당기순이익률 기준으로 각각 8.5%, 12.7%를 기록했습니다. 당사의 당기순이익에 영향을 미치는 영업외손익계정으로는 외환손익, 유형자산처분손익, 유형자산폐기손실, 무형자산손상차손 등이 있습니다.

당사의 경우 증권신고서 제출일 전일 현재 5개의 해외 비상장 계열회사를 보유하고 있으며, 영업활동으로 인하여 다양한 통화로부터 환율변동 위험에 노출되어있습니다. 당사가 노출되어 있는 주요 통화로는 미국달러(USD)가 있습니다. 이에 따라 당사의 환율변동에 의한 외화손익에 따라 당기순이익이 변동되는 특징을 보이고 있습니다. 아울러 당사는 고객관계, 개발된 기술, 영업권 등의 가치를 무형자산으로 계상하여 매분기 상각처리 및 손상평가 후 손상처리를 진행하고 있어, 이 또한 당사 당기순이익에 영향을 미치고 있습니다.

한편, 2021년 무형자산손상차손은 전년 대비 43억원 증가하였는데, 이는 사업결합을 통해 발생한 무형자산에 대한 손상테스트를 매년 수행함에 따라 외부평가 보고서를 통해 손상여부를 판단해 회계처리를 진행하던 중 발생하였습니다. 최근 4개년 간 당사 영업외손익에 따른 매출액 대비 영업이익률과 매출액 대비 당기순이익률의 차이는 -0.7%p. ~ 1.9%p.를 기록하고 있습니다. 향후 급격한 환율변동으로 인한 외화손실 발생 또는 영업권 훼손에 따른 무형자산손상차손 발생은 당사 당기순이익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께 면밀한 모니터링 권고드리는 바이며 투자 판단시 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사 기타손익 세부 내역 및 사업부별 무형자산상각비 상세 내역은  하기와 같습니다.

2022년 1분기 및 2021년 말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 따른 원화의 환율 10% 변동시 환율 변동이 당사 세후 순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 연결기준과 별도기준의 원달러 환율 변동에 대한 세후순이익 변동의 방향성이 서로 상이한 이유는 당사 해외 자회사의 달러 원재료 매입 및 달러 차입금에서 기인했습니다.

상기와 같이 당사의 매출액 및 영업이익은 안정적으로 확대되는 추세에 있으며, 금번 유상증자 자금을 활용한 기존 사업부 설비 증설과 헬스케어 관련 신규사업 강화로 당사의 성장성과 수익성은 더욱 개선될 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고, 당사가 현재 영위하고 있는 사업의 시장 내 경쟁 강화 및 러시아-우크라이나 전쟁, 글로벌 경제 악화 등으로 고객사 판매부진 등으로 인해 수익성이 악화되거나, 신규사업의 매출이 당초 예상 대비 부진할 경우 당사의 매출액과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 투자 판단 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 2021년 연결기준 부채총계는 1,311억원으로, 부채비율은 55.8%, 차입금의존도는 29.9% 입니다. 당사의 부채비율은 2020년 50.1%에서 2021년 55.8%로 증가하였으며, 차입금의존도는 2020년 30.2%에서, 2021년 29.9%로 소폭 감소하였습니다. 부채비율의 경우 2021년 이자부부채와 비이자부부채가 복합적으로 증가한 것에 주로 기인해  전년 대비 5.7% 증가했습니다. 다만, 차입금의존도의 경우 부채비율과 달리 2021년 전년 대비 소폭 감소한 이유는 2021년 총차입금이 전년 대비 134억원 증가한 반면, 자사주 처분에 따른 자기주식 감소 및 자기주식처분이익 발생과 이익잉여금의 증가로 동기간 자본금이 461억원 증가했기 때문입니다. 2022년 1분기 연결기준 부채총계는 1,638억원이며 부채비율은 41.7%로 2021년 말 대비 14.1%p 감소했으며, 이는 매출 증가로 인하여 매출채권및기타채권이 232억원 증가하는 등 유동자산이 증가한 결과입니다.

당사의 연도별 부채총계 추이를 살펴보면 2019년 부채총계는 570억원으로 전년 대비 400억원 감소했는데 이는, 당사가 2018년 4월 발행했던 제2회 사모 전환사채 140억원에 대한 전환청구권 행사로 장부상 전환사채 및 해당 사채 전환권에 대한 파생상품부채가 제거된 것과 매입채무 및 미지급금 감소가 주요하게 작용하였습니다. 2020년 부채총계는 945억원을 기록하며 전년도 감소세 이후 다시금 900억원 수준으로 증가하였는데, 이는 당사 전 사업부문에 대한 매출 호조로 재고자산 매입 등이 증가함에 따라 매입채무 등이 149억원 증가했고, 생산설비 확충을 위한 시설자금대출 명목의 장기차입금이 동기간 226억원 증가한 것이 원인으로 작용하였습니다. 2021년 부채총계는 1,311억원으로 전년 대비 366억원 증가하였는데, 이는 2019년 하반기 부터 2020년 상반기까지 전자담배 Device 사업 초기 발생했던 불량률에 근거해 적립한 판매보증충당부채 12억원과 자회사 (주)이노아이티의 전환상환우선주(RCPS)부채 47억원 발생, 단기차입금 증가(전년 대비 96억원 증가) 등이 주요 원인으로 작용하였습니다.

당사의 유동비율은 2018년 170.1%, 2019년 283.4%, 2020년 279.7%, 2021년 190.6%, 2022년 1분기 204.7%를 기록하며 최근 4개년 간 100% 이상의 높은 재무안정성을 유지하고 있습니다. 아울러, 당사의 단기유동성 위험을 평가했을 때, 증권신고서 제출일 현재 만기 1년 미만의 단기차입금 규모가 102억원으로 동시점 당사가 보유중인 단기유동성 대비 적어, 1년 내 당사가 급격한 유동성 위험에 노출될 가능성은 낮은 것으로 예상되며, 현재 당사가 차입한 유동성 차입금은 해당 금융기관과의 관계 및 해당 차입금의 성격상 차환 가능성이 높을 것으로 판단됩니다.

당사의 최근 4개년 주요 재무상태표 계정 및 재무안정성 지표 추이는 다음과 같습니다.