투 자 설 명 서

[코로나19의 전세계적 확산에 따른 위험]
(1) 2019년 12월 중국 후베이성 우한시에서 최초 보고된 급성 호흡기 질환인 코로나19가 아시아 지역을 넘어 글로벌 전 지역으로 확대되며 팬데믹(Pandemic: 전염병의 전세계적 확산) 리스크가 글로벌 경제 전망에 영향을 미치고 있습니다. 2022년 현재 코로나19 확산세가 진정되며 경기 회복 속도가 빨라지고 있지만 신종 변이 바이러스로 인한 코로나19 재확산 우려와 급격한 경기 회복으로 인한 인플레이션, 갑작스러운 정책지원의 중단 및 금융여건의 위축과 같은 하방위험 이슈는 여전히 남아있습니다. 추가로 우크라이나-러시아 전쟁과 같은 외교적 마찰 및 국가간 무역 갈등으로 인해 중장기적으로는 세계 경기의 저성장 기조가 이어질 수 있습니다. 코로나19 사태로 인한 글로벌 실물 경기 침체와 국가간 외교 및 무역 갈등 확산으로부터 기인한 경제 악화는 향후에도 한동안 지속될 수 있으니, 투자자께서는 글로벌 실물 경제와 국내 증권 시장 환경을 지속적으로 관찰하시며 투자 의사결정을 내리시기 바랍니다.

● 지주회사 사업

[지주회사의 특성에 따른 위험]
(2) SK(주)는 舊 SK주식회사를 흡수 합병하여 설립된 SK그룹의 지주회사입니다. 지주회사는 자회사 및 관계회사로부터 받는 배당금 수익 등을 주된 수입원으로 하기 때문에 자회사 및 관계회사의 실적이 악화될 경우 지주회사의 수익도 악화될수 있습니다. 또한 지주회사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 규정에 따라 제한된 행위들이 있으며 이를 위반할 시 제재를 받을 수 있습니다. 2020년 12월 9일 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 전부개정법률(안)이 국회 본회의를 통과하였으며, 확정된 공정거래법이 2021년 12월 30일부로 시행되고 있습니다. 이에 따라 SK(주)를 포함한 지주회사 및 상호출자제한기업집단에 속하는 기업들은 일정 부분 사업 영향을 받을 가능성이 있으므로, 투자자 여러분께서는 이러한 지주회사의 특성을 고려하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

● IT사업 및 유통업 부문

[IT 서비스 시장 성숙에 따른 성장세 둔화 위험]

(3-1) 기업의 전산시스템 보편화 이후 기업들의 신규 투자 및 대형 프로젝트 물량 감소로 인해 IT 서비스 시장은 전반적으로 성장세가 둔화되는 등 성숙기로 접어들고 있는 추세입니다. 다만 국내 IT 서비스 시장은 클라우드, 빅데이터 등 IT 신기술 기반 디지털 혁신 도입을 위한 금융/공공부분별 대규모 SI사업이 지속 지탱할 것으로 예상되며, 이에 국내 소프트웨어 시장은 2021년 3.2% 성장했을 것으로 예상하고 있습니다. 향후 국내 기업 전산 시스템 보편화로 국내 IT 시장의 저성장 기조가 나타날 수 있습니다. 아웃소싱 서비스 또한 IT컨설팅 및 시스템통합(이하 'SI'; System Integration)서비스 시장의 성숙으로 그 성장세가 둔화될 가능성이 존재합니다. 이 점 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

[경기변동에 따른 IT서비스 수요 관련 위험]
(3-2) IT 서비스 산업은 기업들이 설비투자에 민감하게 반응하여 경기 민감성이 높은 산업입니다. 바이든 정부의 출범과 미국과 중국 간의 무역 갈등 해결 여부는 국내외 경기 회복에 대한 불확실성에 영향을 미치고 있습니다. IT서비스 시장의 성숙기 진입과 경기 불확실성은 기업들의 IT 투자를 지연시켜 IT 서비스에대한 수요의 성장성이 둔화될 수 있습니다. 이 점 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

[높은 관계기업 매출 의존도 위험]
(3-3) 국내 IT서비스 사업은 상위 3사(SK(주), 삼성SDS(주), (주)LG CNS)의 시장 내 비중이 높은 편으로 비그룹사 SI기업들과 실적이 양극화되어 있습니다. 상위 3사 평균 총매출액 가운데 관계기업 의존도가 2022년 1분기 기준 평균 64.5% 수준으로, 관계기업의 업황 및 수익성에 따라 실적에 지대한 영향을 받게 됩니다. 또한 정부의 대기업 참여제한제, 상호출자제한 기업집단 소속 SI기업의 공공시장 참여여부, 상세제안요구서 적용여부 등 각종 제도 준수 모니터링 강화, 발주기관에 대한 감독 강화 등으로 사업 영위에 불리한 환경에 직면하고 있습니다. 이에 SK(주)는 그룹 외 매출 확대를 통한 수익성 개선을 달성하고자 최신 ICT 기술 전문성 확보에 집중하는 한편, Platform/Solution/Cloud 서비스 제공 등 사업을 다양화하고 있습니다. 다만, SK(주)의 이와 같은 계획에도 불구하고 경쟁력 확보의 지연, 규제 강화 등으로 SK(주) 사업부문(IT서비스 부문)의 매출 비중 확대 및 수익성 확대가 지연될 수 있사오니 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

[계열사 매출 제재 법률에 따른 수익성 악화 위험]
(3-4) '일감몰아주기' 규제 관련 법안 강화 및 대기업 SI업체들의 공공수주금지, 공정거래위원회의 SI 업체 등에 대한 실태조사 등 정부의 대기업 관련 규제 강화 정책 및 감독 강화는 향후 SK(주)의 계열 매출 및 수익구조에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 대기업 및 계열회사 관련 규제가 강화됨에 따라 SK(주)는 2021년12월30일부터 개정 공정거래법 시행으로 사익편취 규제 대상 회사 적용을 받게 되었습니다. 그러나 사익편취 규정의 적용 대상에 포함 되더라도 SK(주)가 영위하고 있는 사업부문(IT서비스 부문)에 대한 즉각적인 영향은 크지 않을 것으로 예상됩니다. 다만, 사익편취 규정의 적용 대상이 되면 공정거래법 상 금지 행위가 증가함에 따라 특수관계인에 대한 매출 비중이 상당한 SK(주)의 사업부문(IT서비스 부문)의 사업환경에 중ㆍ장기적으로 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 이러한 경영환경에 대응하기 위하여 계열사 외부 매출 확대 노력(사업위험(3-3) [높은 관계기업 매출 의존도 위험] 참조)을 지속하고 있으며, 특수관계인으로부터의 사업수주 기회 확보 시 수주 우위를 점하기 위해 사업 경쟁력 강화 노력을 지속하고 있습니다. 그러나, 이와 같은 SK(주)의 노력에도 불구하고 정부의 대기업 관련 규제 강화 정책은 SK(주)의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있사오니 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

● 석유개발, 석유, 화학, 윤활유, 배터리 및 소재사업 : SK이노베이션(주)
[유가 및 정제마진 변동에 따른 석유사업 수익성 변동 위험]
(4-1) 석유제품의 가격은 수출부문의 경우, 국제 석유정제마진과 연동되며 내수시장의 경우 국제유가 및 환율에 연동되는 특성이 있습니다. 2020년 01월 15일 미중 양국은 1단계 무역 합의에 서명함에 따라 유가의 변동폭은 일시적으로 감소하였으나, 신종 코로나바이러스 확산세 감소에 따른 리오프닝과 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 러시아산 원유 수입 제재 등의 조치로 인해 유가의 변동성이 확대되었습니다. 이와 같이 국제 유가는 OPEC의 생산량 결정, 지정학적 리스크, 글로벌 경기 등에 영향을 받고 있습니다. 국제 유가의 급격한 변동은 SK이노베이션(주) 등 석유제품 및 관련 사업을 영위하는 계열회사의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 실제로 2020년 SK이노베이션 계열의 자회사 중 정유사업을 영위하는 SK에너지(주)는 영업손실을 기록하였습니다. 투자자분들은 추후 유가 변동에 따라 SK이노베이션 주요 계열사들의 실적이 변동할 가능성이 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.

[중국 수출 감소 및 PX시황에 따른 화학산업 수익성 변동 위험]
(4-2) 화학산업은 기초소재산업의 특성을 지니고 있어 세계 경기변동 및 대외 요인 등 사업환경에 민감한 영향을 받습니다. 특히 SK지오센트릭(주)의 경우 제품 수출 및 투자 등에 있어 중국에 대한 의존도가 높아 향후 중국의 경제성장률 둔화,중국의 석유화학제품 자급률 증가, 중국 정부의 자국내 석유화학산업 보호정책, 중국시장 내에서의 다른 국가들과의 경쟁 심화 등의 사유로 인하여 대중 수출이 감소하게 될 경우 부정적 영향을 받을 수 있습니다. 최근 중국 증설물량 개시 등에 대한 기대감으로 수요 관망세를 나타내어 PX 가격 및 스프레드가 약세를 기록하고 있습니다. 미중 무역분쟁의 장기화, 코로나19 확산에 따른 경기침체 우려 등으로 수요측면이 악화된 상황에서 향후 글로벌 업체들의 PX 설비증설에 따라 시장 내 공급이 증가할 경우 해당 사업을 영위 중인 SK지오센트릭(주) 등 SK이노베이션(주) 계열사의 수익성이 저하될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 PX 시황 및 스프레드의 추이를 지속적으로 모니터링 하시기 바랍니다.

[윤활기유 시장의 낮은 성장성 및 유가 변동에 따른 위험]
(4-3) 세계 윤활기유 시장은 낮은 성장세를 보이고 있습니다. 성능 및 사용수명이 열위한 Group I 제품은 성장성 둔화 내지 시장축소를 보이고 있는 반면, SK루브리컨츠(주)의 주력 제품인 Group III는 친환경 제품 및 연비 향상에 대한 요구의 증대에 힘입어 높은 성장세를 지속할 것으로 예측되고 있습니다. 다만 윤활유 및 윤활기유는 원유가격에 연동되어 제품 및 원재료 가격이 결정되므로 낮은 성장세 하에서의 유가의 등락은 영업수익성과 높은 연관성을 가지고 있습니다. 따라서 유가 변동에 따른 수익성에의 영향을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

[배터리 및 소재사업(분리막) 관련 위험]
(4-4) SK이노베이션(주)는 석유개발사업 이외에도 친환경 전기자동차 및 ESS (Energy Storage System) 에 사용되는 대용량 리튬-이온 배터리를 생산, 판매하는 중대형 배터리사업을 자체사업으로 영위하고 있으며, SK아이이테크놀로지(주)를 통해서 배터리 소재인 분리막 사업을 영위하고 있습니다. 2021년 글로벌 순수전기차(BEV) 시장규모는 400만 6000대(침투율 5.2%)를 기록할 것으로 관측되며, 2022년은 연간 633만대(침투율 8.0%)를 기록하며 작년보다 58%의 가파른 성장을 기록할 것으로 예상됩니다. 전기차산업의 성장성에는 불확실성이 존재하며, 전기차 상용화 과정에서 전기차의 핵심 부품인 배터리 가격에 대한 하방 압력이 작용하여 전기차 시장의 성장에도 불구하고 배터리 산업의 수익성 개선이 지연될 가능성도 있습니다. 또한 전기차 배터리의 최대 시장인 중국의 경우, 중국 정부가 현재 자국내 전기차 배터리 산업의 보호 및 육성을 위해 외국 배터리 제조기업에 차별적인 전기차 배터리 보조금 제도를 운영하고 있으며, 이를 바탕으로 다수의 중국 업체들의 시장을 잠식하고 있어 향후 경쟁 심화가 예상되고 있습니다. 투자자께서는 중국정부의 전기차 배터리 보조금 정책의 변화 여부 및 국내업체와 중국업체의 경쟁력과 경쟁상황 등을 종합적으로 고려하여 투자에 임하시기 바랍니다. 또한 최근 유럽 전기차 산업 성장에 따른 유럽 배터리 업체 성장은 향후 SK이노베이션(주) 및 국내 배터리, 소재업체에 경쟁위협요소로 작용할 것으로 예상되며, 전고체 배터리 개발 등 기존리튬이온 배터리 대체품 출현으로 인해 영업환경이 변화될 가능성이 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

● 무선통신사업, 유선통신사업 및 기타 사업 : SK텔레콤(주)

[통신사업 경쟁 심화에 따른 수익성 악화 위험]

(5-1) SK텔레콤(주)가 영위하고 있는 국내 통신서비스 시장은 SK계열, KT, LG유플러스간의 과점체제가 형성되어 있으며, 보급률 포화와 가격 경쟁 심화 등 전형적인 성숙기의 양상이 지속되고 있습니다. 이로 인해 통신사업자간의 경쟁심화를 가져와 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한 경기 불황의 장기화로 인한 소비자 구매력 저하가 지속되거나 시장의 변화에 대한 대응이 적절치 못할 경우 SK텔레콤(주)의 영업환경에 부정적인 영향을 줄 수 있으니 투자자께서는 충분히 고려하시기 바랍니다.

[성장 둔화 및 정부정책 변화에 따른 무선통신 수익성 악화 위험]
(5-2) 2009년 이후 스마트폰 수요가 급격히 증가하고 2011년 LTE 서비스가 개시되면서 무선통신 시장의 수익성이 개선되고 있으나, 2019년 4월 5G 상용화를 시작함과 동시에 시장점유율 선점을 위한 경쟁 심화로 마케팅비용 등의 지출은 무선통신 사업자의 부담이 될 수 있습니다. 또한 정부의 과도한 보조금 지급 제한, MVNO 사업자의 시장 진입 허용 등 통신요금 인하를 위한 규제와 관련 규정 제정 및 개정 등은 SK텔레콤(주)의 수익성에 부정적인 영향을 미칠수 있습니다.
[5G 도입 및 주파수경매에 관한 사항]
(5-3) SK텔레콤(주)는 2018년 6월 18일 5G 주파수 경매에서 총 900MHz 폭의주파수를 1조 4,258억원에 확보하였으며, 이는 단위당 가격기준으로 직전 2016년 경매와 비교 시 43% 감소된 수치입니다. 다만, 전체 경매 낙찰 대역별 총액 기준 3조 6,183억원으로 이동통신사는 평균적으로 약 1.2조원이 필요하여 재무적 부담으로 작용할 수 있습니다. 한편, 2021년 동사는 과학기술정보통신부에 227,200백만원을 납입하는 대가로 800MHz 주파수를 재할당 받았습니다. 주파수는 당누적 3분기 중 최초 일시금을 납부함에 따라 동사에 할당되었으며, 잔여대가는 2021년 7월부터 향후 5년간 분할하여 매년 납부될 예정입니다. 주파수 할당대가는 통신사별로 2022년까지 5G 무선국을 12만국 이상 구축하는 경우 총 3조 1,700억원까지 가치가 하락하고, 5G 무선국 구축 수량이 12만국에 미달할 경우 할당대가가 높아지는 구조로 재할당 대가를 산정하였습니다. 5세대 이동통신 상용화는 이동통신업계의 입장에서는 새로운 성장동력임과 동시에 단기적으로는 주파수 경매 등에 따른 재무적 부담요인으로 작용할 수 있으니, 투자자께서는 향후 5세대 이동통신의 상용화가 업계에 미치는영향에 대해 지속적으로 모니터링 하시기 바랍니다.

[유선통신 사업 성장세 둔화]
(5-4) 유선통신사업은 무선통신으로의 대체와 시내전화의 인터넷전화로의 대체로 시장이 위축되고 있습니다. 초고속인터넷도 가입자가 포화 수준에이르러 성장이 정체되고 있습니다. 새로운 성장 동력인 IPTV로 수익성 확충에 힘쓰고있으나, 보급률 상승으로 과거와 같은 가입자 확충을 통한 성장은 제한적일 것으로 판단됩니다.

● 반도체사업 : SK하이닉스(주) 및 SK실트론(주)

[메모리반도체 단기적 수요 변동 가능성]
(6-1) 코로나19(COVID-19) 여파에도 불구하고 단위당 메모리 채용량 증가, 수요 다양성 확대, 비대면 수요 증가, 주요 애플리케이션의 집적도 증가로 인하여 메모리반도체 수요의 견조한 성장세는 2022년 현재까지 지속되고 있습니다. 장기적 관점에서 메모리반도체 수요의 견조한 성장이 유지될 것으로 예상되나, 주요 전방산업인 IT제품의 계절적 수요 변동, IDC(Internet Data Center) 기업의 서버 투자 정책 등에 따라 단기적으로 메모리반도체 수요의 변동성이 확대될 가능성이 상존하고 있습니다.

[공급측면 수급불균형 변수에 노출]
(6-2) 글로벌 메모리반도체 시장의 과점 구도가 정착되면서 과거 대비 수급불균형이 판가에 미치는 영향이 완화되고 있습니다. 다만, 아직도 주요 사업자들의 설비투자, 재고관리 정책 등에 의한 공급량 변화가 판가에 영향을 미치고 있으며, 선도 사업자들의 기술 개발이 기존 제품의 진부화를 촉진시켜 판가 하락을 유발하는 등 공급 측면의 다양한 변수에 노출되어 있습니다.

[상위업체와의 경쟁 관련 위험]
(6-3) SK실트론(주)는 과점적 공급구조의 한 축으로서 입지를 확보하면서 본원적인 경쟁력을 갖춰 오며, 세계 웨이퍼 시장점유율 5위를 기록하고 있습니다. 그러나 2013년~2015년에 엔저 기조의 지속 등으로 인해 시장 내 상위 일본 기업들의 수익성은 제고된 반면, SK실트론(주)를 포함한 기업들은 부진한 실적을 기록한 바 있습니다. 2014년 하반기 이후 판가 하락폭은 둔화되었으며 2016년 하반기부터 상승 전환하여 SK실트론(주)의 수익성 또한 개선되었으나, 2019년 메모리반도체업황 부진에 이어 웨이퍼업계 내 공급과잉에 따른 재고조정 영향 등으로 2019년 3분기 이후 웨이퍼 판가가 하락하고 있는 추세입니다. 이는 업계 내 1~2위 업체인 일본기업이 상대적으로 양호한 수익성을 기록하고 있는 점을 고려할 때 일본기업 주도의 판가 인하 가능성을 완전히 배제할 수 없으며, 이는 SK실트론(주)의 시장 내 경쟁상황 및 수익성 제고 측면에서 위험요소로 작용할 수 있다는 점을 투자자께서는 고려하시기 바랍니다.

● 발전사업 및 LNG 사업 : SK E&S(주)

[도시가스 산업 성장세 둔화 및 정부정책 변화에 따른 위험]
(7-1) 도시가스(LNG, 액화천연가스)산업은 2000년대 초까지 연간 10% 이상의 높은 소비증가세를 보였으나, 전반적인 보급률 상승 및 배관망의 연차적인 완공 등으로 인해 최근 성장세가 둔화되는 모습을 보이고 있습니다. 그러나 필수재 성격의 제품 특성상 기본적인 수준에서 가정용 수요가 유지되고 있으며, 소득수준 향상과 경기회복 등 외부요인을 감안하면 도시가스 수요는 일정한 수준을 유지할 것으로 전망됩니다. 한편 도시가스는 국내 수요량 전체를 수입에 의존하고 있어 중동 정세, 국제유가 및 환율변동 등에 따른 수급상 변동 가능성도 상존하고 있으며, 향후 정부정책의 변화로 인해 산업구조가 변경될 경우 도시가스사들의 치열한 경쟁으로 SK E&S(주)의 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.

[민자발전사 영업여건 저하 위험]
(7-2) 국내 전력 생산비용의 가장 중요한 비중을 차지하는 것은 연료비로서, 발전에 사용되는 연료에는 유연탄, 무연탄, 핵연료, LNG, B-C유, 경유 등이 있습니다. 무연탄을 제외하고는 대부분의 연료가 해외수입에 의존하고 있어 전력생산비용이 사용연료의 수입단가에 연동되고 있습니다. SK E&S(주)의 연결회사인 나래에너지서비스 및 대부분의 민자발전회사들은 복합화력발전회사로 한국가스공사로부터 구매한 LNG를 원료로 사용하고 있습니다. 국제 LNG가격이 하락하여 원가부담이 감소하더라도 첨두부하인 LNG발전의 특성상 국내 전력수요가 감소하여 예비율이 증가할 경우 SMP(System Marginal Price;계통한계가격)가 하락하여 수익성에 부정적 영향을 끼칠 수 있습니다.

● 글로벌, 정보통신, 렌터카, SK매직 사업 등 : SK네트웍스 (주)
[글로벌 및 국내 경기와 교역량에 관한 사항 - 글로벌 부문]
(8-1) 종합상사업은 다양한 상품과 제품을 종합하여 외국무역업을 대규모로 영위하는 형태로 한국과 일본에만 있는 독특한 사업형태입니다. 국내 종합상사들은 대다수가 1975년 이래 수출진흥책의 일환으로 설립되어 수출위주의 사업구조를 가지고 있습니다. 따라서, 종합상사업은 국내외 경기변동에 따른 수출액의 변동에 따라 업황에 영향을 받습니다. 산업통상자원부 보도자료에 따르면 2022년 4월말 기준 수출액은 578억달러로 전년동기 대비 12.9%증가하였으며, 수입액은 603억달러로 전년동기대비 18.6% 증가하였습니다. 4월 무역수지는 -25억달러로 3월 대비 수입액 증가폭이 수출액 증가폭을 앞서며 적자전환하였습니다. 한국은행이 발표한 경제전망보고서에서는 2021년 국내 GDP 성장률을 4.0%로 추정하고 있으며, 2022년 3.0%(상반기 2.8%, 하반기 3.1%) 수준을, 2023년에는 2.5% 수준을 나타낼 것으로 전망하고 있습니다. 한국은행은 국내 경기의 경우 대내외 불확실성 증대에도 글로벌 경제활동 재개 지속, 국내 방역조치 완화 기조 등에 힘입어 양호한 성장세를 지속할 것으로 예상하고 있습니다. 한국수출입은행 해외경제연구소 역시수출선행지수 역시 상승세로 전환하고 관련 경제 지표들도 뚜렷한 개선 흐름을 보이고 있으며, 수출선행지수 상승세 지속, 원유ㆍ원자재 가격 상승에 따른 수출물가 상승으로 수출 증가세는 유지되겠으나,  기저효과 감소와 주요국 경기 상승세 둔화 등으로 상승폭이 완화돼 1분기 수출액은 전년동기 대비 증가할 것으로 전망하고 있습니다. 다만, 변이 바이러스 확대 등으로 세계 코로나19 확산세가 계속 위력적으로 이어질 경우 소비심리 회복이 지연됨에 따라 수출 대상국 및 글로벌 경기 회복세도 둔화돼 수출 증가폭은 축소될 가능성이 있습니다. 또한 글로벌 및 국내 경기에는 물가, 금리인상 등 각국 중앙은행의 통화정책의 불확실성, 각국의 외교 및 무역 마찰과 특히 국내의 경우 대북 리스크 등 다양한 하방리스크에 노출되어 있어 경기 회복세의 지속 여부에는 모니터링이 필요합니다.

[렌터카시장 정부규제 완화 등에 따른 경쟁강도 심화 - 렌터카 사업부문]
(8-2) 국내 차량 렌탈 비즈니스는 관공서와 기업체들의 합리적인 업무용 차량 운용 수요의 확대를 통해 매년 외형적인 성장을 지속하고 있습니다. 당사는 렌터카 업계에서 롯데렌탈에 이은 2위 사업자로, 2022년 1분기 SK렌터카와 SK네트웍스 단순합산 시장점유율은 18.1%를 기록하고 있으나, 산업의 높은 성장세와 더불어 정부규제 완화로 진입장벽이 낮아짐에 따라 경쟁 강도가 증가되어 업계 전반적인 수익성은 다소 낮아지고 있습니다. 롯데렌탈의 경우 렌터카 보유수량이 2020년 23.4만대에서 2022년 1분기에는 24.8만대로 증가하였지만 시장점유율은 22.2%에서 21.5%로 오히려 소폭 하락하였습니다. 당사 또한 SK렌터카와 SK네트웍스의 단순합산 렌터카 보유수량이 2020년 20.7만대에서 2022년 1분기에는 20.9만대로 소폭 증가하였지만, 시장점유율은 20.3%에서 18.1%로 크게 감소하였습니다. 향후에도 국내 렌터카 산업의 성장성은 양호한 수준을 보일 것으로 전망되나, 선ㆍ후발 주자간의 경쟁심화가 지속될 경우 당사 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자분들께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

[렌탈산업 관련 위험 - SK매직 부문]
(9) SK매직(주)는 정수기, 공기청정기, 비데 등 환경가전을 주요 렌탈 대상으로 하여 렌탈사업을 영위하고 있습니다. SK매직(주) 영위 렌탈사업은 저성장 기조의 국내 경제환경에서소비자들에게 경제적 부담을 덜어주는 측면에서 주목받는 사업이며, 1~2인 가구 증가에따라 전체 가구수가 증가하고, 국내 렌탈 시장의 잠재 수요군은 점차 확대될 것으로 기대되고 있습니다. 2021년에는 코로나19의 확산에 따라 비대면으로 모든 생활편의를 해결할 수 있는 문화가 전파되면서, 기존의 가전제품의 영역에 들어오지 않았던 제품들까지도 렌탈의 범위에 편입되며 렌탈업계에는 성장의 기회가 되고 있습니다. SK매직(주)의 경우 코로나19로 인한 영향에도 불구하고 2021년말 기준 말레이시아 해외법인을 포함하여 누적계정 221만 계정을 달성하는 등 지속적으로 렌탈계정이 증가하고 있습니다. 이러한 렌탈산업의 성장 가능성에도 불구하고, 국내외 경기둔화에 따른 렌탈수요 감소, 소비심리 위축에 따른 렌탈시장의 성장이 제한적일 수 있으며, 이에 당사의 렌탈사업 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있사오니 투자자께서는 이점을 유의하시기 바랍니다.

● 화학, 필름, 전자재료 및 기타 사업 : SKC(주)
[시장경쟁 심화 관련 위험]
(10-1) SKC는 주요 사업부문인 Industry소재사업과 화학사업에서 경쟁력 있는 시장지위를 보유하고 있습니다. 그러나 Industry소재사업의 경우, 주력인 PET(Polyethylene Terephthalate)필름 시장은 초과공급 상태이며, 일본계 선두기업과 중국 등의 후발업체 사이에서 경쟁이 심화되고 있습니다. 또한, 화학사업에서는 SKC가 국내에서 독점적으로 PO를 생산하고 있었으나, 2018년 11월 S-Oil의 PO생산 시작 등 최근 국내 경쟁사가 진입한 상황입니다. SKC가 생산한 PO(Propylene Oxide)의 경우 자가소비 및 계열 판매 비중이 높아 이번 S-Oil 설비투자의 영향이 크지 않을 것으로 보이나 독점시장이 과점시장으로 전환됨에 따라 SKC의 시장 지배력에 일부 영향이 있을 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 투자 전 SKC 주요 사업부문의 시장경쟁 위험에 대해 검토 후 투자에 임하시기 바랍니다.

[국제유가 및 환율변동 관련 위험]
(10-2) SKC의 주요 사업부문인 화학사업과 Industry소재사업은 원유를 정제하여생산되는 기초유분 및 원료 등을 매입하여 가공 후 생산한 제품을 매출하는사업구조를 가지고 있습니다. 따라서 SKC의 원재료 매입 가격과 제품 판매가격은 국제유가와 밀접한 관련이 있어, 국제유가의 변동에 따라 SKC의 전체적인매출규모 및 수익성이 악화될 가능성을 내재하고 있습니다. 향후 국제정세 불안 등의 요인으로 국제유가가 급등하여 원재료와 생산제품간의 스프레드 축소로이어질 경우, SKC의 수익성이 악화될 가능성이 존재합니다. 또한, 달러 환율의 변동은 원유 수입에 대한 비용에 영향을 미치며, 원유로부터 정제되는 주요 원재료인 납사 및 에틸렌 등의 가격 변동에 직접적인 영향을 미칩니다. 향후 국내 및 세계의 경제상황, 지정학적 불안전성 등의 다양한 요인에 따라 환율의 추세 변화 및 변동성이 심화될 수 있으며, 이는 SKC의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시어투자에 임하시기 바랍니다.

[모빌리티소재 사업의 전방산업(2차전지사업) 관련 위험]
(10-3) SKC(주)는 2020년 1월 6일 자회사 에스케이씨에프티홀딩스(주)를 통해 케이씨에프테크놀로지스(주)(現 SK넥실리스(주)) 지분 100%를 취득하면서 모빌리티소재 사업부문을 편입하였습니다. SK넥실리스(주)는 이차전지용 전지박(동박)을 생산ㆍ납품하고 있습니다. 전지박은 이차전지에서 음극집전체로 작용하는 핵심 소재로서 이자천지 산업과 밀접한 관련이 있으며, 전기차, ESS 및 기타 중소형 IT기기 산업에 적용되는 제품입니다. 전지박의 경우 이차전지의 주요 수요처인 전기차 산업에 영향을 많이 받고 있습니다. 전기차 산업은 2016년까지 전체산업에서 전기차가 차지하는 비중이 1% 미만이었으나, 2018년~2019년부터 유럽 배기규제 강화 등 친환경정책 발표 및 중국 등 여러국가에서 전기차 판매 보조금 정책 시행 등으로 인해 고성장해왔으며, 2019년 전체자동차시장에서 전기차가 차지하는 비중은 2.2%까지 상승하였습니다. 글로벌 친환경 정책 등으로 인해 주요 연구기관들은 2030년까지 전기차 판매량은 연평균 25~30% 수준의 성장률을 기록할 것으로 전망하고 있습니다. 전기차 산업은 전세계 온실가스 배출 감축을 위한 친환경차 보급 확대 정책으로 향후 구조적인 성장이 예상됩니다. 하지만 현재까지 전기차 판매증가는 정부의 보조금 지급과 세금 감면 등으로 실질 구입 단가 하락에 기인합니다. 향후 각국 정부의 지원 정책이 종료될 경우 전기차 산업의 성장이 둔화될 우려가 있습니다. 또한 전기차 산업의 성장 둔화로 인해 전기차업체들은 이차전지업체로 판매가격인하를 요구할 우려가 있습니다. 이러한 판매가격인하 요구는 이차전지 소재업체로 전개될 가능성이 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[전방산업의 업황변동성에 관한 위험]
(11-1) SK머티리얼즈(주)가 영위하는 특수가스 제조사업은 반도체, 디스플레이의 전방산업의 시장여건에 연동되어 실적이 변동할 위험성을 내포하고 있습니다. 반도체의 미세화 및 디스플레이의 고해상도화로 인한 공정수 증가 등의 이슈에 따라 특수가스 수요는 증가하였으나, 국내 반도체 수출은 2018년 하반기부터 글로벌 수요 둔화 및 가격 하락으로 메모리 시장의 침체가 시작되었습니다. 2018년 9월 125억 달러로 최고치를 기록하였던 월별 반도체 수출금액은 반도체 가격 하락으로 감소하기 시작하여 2019년 2월 69억 달러까지 감소하였습니다. 2020년 코로나19로 인해 반도체 수출에 악형향이 있을 것으로 예상되었으나 5G 스마트폰, 클라우드 서버 수요 증가로 인해 수출 금액은 상승하게 되었습니다. 이러한 수요 증가로 인해 2021년 12월 월간 반도체 수출액은 127.8억 달러를 기록하며 역대 12월 수출금액 중 1위를 기록하였습니다. 성장 모멘텀이 지속되고 있으나 급격한 시장 상황 변동에 의해 반도체 가격하락 및 수출 물량 감소로 이어질 수 있는 바, 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다. 디스플레이 시장의 경우, 대형화 트렌드가 LCD 패널 시장의 성장 및 TV, 스마트폰 등 전방산업의 고사양 제품 생산 수요로 대형 디스플레이 시장 및 중소형 디스플레이 시장내 OLED 패널 채택 규모가 증가할 것으로 전망됩니다. 그러나 향후 디스플레이 시장의 업황 둔화 및 국내외 경제 둔화 등이 발생할 경우 SK머티리얼즈의 수익성이 악화될 수 있으므로, 투자자 여러분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[NF3 수급 변화에 따른 판가 하락 위험 및 원재료 가격 변동 위험]
(11-2) 최근 반도체 및 디스플레이의 미세화에 따른 CVD(Chemical Vapor Deposition)공정 증가로, SK머티리얼즈의 주력 제품인 NF3(삼불화질소) 수요는 지속적으로 증가하고 있으며 이에 따라 특수가스 산업의 생산 설비 용량 확대도 다시 진행되고 있습니다. SK머티리얼즈(주)는 지속적인 설비 증설을 통해 향후에도 NF3 글로벌 설비 용량 비중 1위를 지켜낼 것으로 전망되나, 국내 경쟁사의 적극적인 설비 확대에 따라 향후 시장 지위에 있어 영향을 받을 수 있습니다. NF3 가격은 2022년 1월 초 Kg 당 약 30달러로 2018년 12월 이후 처음으로 30달러대에 근접하였습니다. 이는 OLED 디스플레이, 반도체향 수요가 증가하는 가운데 자동차 전장용 반도체 수요 증가에 기인한 것으로 보입니다. 한편, NF3의 원재료인 무수불산의 현물가격은 2018년 12월에 1톤 당 약 14,000위안을 기록한 후, 하락하는 추세를 보였으나, 전방사업의 회복으로 인한 수요 증가로 인해 2022년 5월 18일 기준 1톤 당 11,730위안으로 상승하며 원재료 가격 부담은 가중되었습니다. 향후 NF3 가격 및 주원재료인 무수불산의 가격에 따라 SK머티리얼즈의 실적이 악화될 수 있으므로 투자자 여러분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

[환율 변동에 따른 위험]
(11-3) SK머티리얼즈의 특수가스 부문 매출은 상당부분 외화로 결제되고 있으며, 주 결제통화는 달러화입니다. 2022년 1분기말 기준 SK머티리얼즈의 특수가스 및 산업가스 매출 중 해외 비중은 33.6%이며, 주 결제통화로 달러화를 사용하고 있기 때문에 환율변동이 SK머티리얼즈의 매출 및 수익에 영향을 미치고 있습니다. SK머티리얼즈의 환율 정책에 따라 선도계약 등을 체결함으로써 환율 변동에 따른 SK머티리얼즈의 이익 변동 규모는 SK머티리얼즈의 영업 규모 등에 대비하였을 때 크지 않은 수준이지만, 환율의 변동성이 확대된 시장환경은 SK머티리얼즈의 이익 및 재무구조에 변동을 가져올 위험이 있으므로 지속적인 모니터링이 필요합니다.

[정부의 규제 및 정책에 관한 위험]
(11-4) SK머티리얼즈가 생산하는 NF3(삼불화질소)는 2012년 제18차 유엔기후변화협약 총회에서 7번째 온실가스로 지정된 바 있으며,  2016년 11월 4일부터 발효되는 기후변화협약(파리협정)에 따르면, 2020년 이후 한국을 포함한 전세계 197개국 협약 당사국은 국가는 탄소배출 감축 비율을 제출하고 정기적인 감독을 받게되며, 한국의 경우 2030년까지 37%를 감축할 계획을 제출한 바 있습니다. NF3가 주로 반도체 및 디스플레이 부문의 공정에 사용되기 때문에, 해당 산업을 영위하는 기업의 경우 규제 이후 탄소배출권 구매에 따른 비용 증가 또는 온실가스 저감을 위한 개발 비용 증가 등 추가 비용이 발생할 수 있습니다. SK머티리얼즈는 생산활동 및 제품제조과정에서 발생되는 온실가스와 오염물질의 배출을 최소화하기 위해 다방면으로 노력을 기울이고 있습니다. 그러나, 향후 규제 및 정책의 변경 여부에 따라 SK머티리얼즈에 주요한 영향을 줄 수 있으므로 투자자 여러분들께서는 지속적으로 모니터링해 주시기 바랍니다.

● 건설업 및 환경사업 : SK에코플랜트(주)

[기간산업으로서의 특성에 따른 위험]
(12-1) 건설업은 주택, 산업시설 구축, 사회간접자본, 국토개발 등 실물자본의 형성을 담당하는 광의의 서비스업으로 분류되고 있습니다. 광범위한 자본의 형성 및 실물부분의 생산과정을 담당하는 국가 경제의 기간 산업적 특성을 가지고 있는 종합산업인 동시에, 생산과 고용, 부가가치의 창출 측면에서 유발효과가 지대한 국가경제의 전략산업입니다. 따라서 향후 건설경기의 회복 추이에 따라 SK에코플랜트(주)가 속한 사업의 수익성도 변동될 수 있는 점을 유의하여 주시기 바랍니다.

[환경사업의 특성 및 정부 규제 관련 위험]
(12-2) SK에코플랜트(주)는 폐기물 수처리 사업 영위 법인 투자를 통해 사업영역을 확장시키고자 2020년 9월 1일 이사회를 통해 폐기물 수처리 사업을 주요사업으로 영위하는 이엠씨홀딩스(주)의 인수를 위한 매매계약체결 안건을 결의했습니다. SK에코플랜트(주)는 신설 자회사인 디에코플랫폼(주)에 2020년 11월 12일에 0.1억원, 2020년 12월 03일에 3,553.5억원, 2021년 01월 08일에 900억원 총 4,453.6억원을 출자하였습니다. 이후 디에코플랫폼(주)는 2020년 12월 11일 6,704억원, 2,461억원(총 9,165억원)을 투자하면서 이엠씨홀딩스(주)의 지분 100%를 취득하였고, 이어서 2021년 01월 11일 900억원을 추가 출자하였습니다. 한편, 이엠씨홀딩스(주)는 100% 종속회사인 환경시설관리(주)와 합병을 하였으며, 합병 후 존속회사는 환경시설관리(주)입니다. 그에 따라 본 증권신고서상 기재된 '이엠씨홀딩스(주)'는 합병 후 존속회사인 '환경시설관리(주)'에 해당됩니다. 또한 SK에코플랜트(주)는 환경사업의 포트폴리오 확대를 위해서 폐기물 업체 네 곳(대원그린에너지(주),새한환경(주),(주)디디에스,클렌코(주))을 추가로 인수하기로 결정하였습니다. 네 회사는 모두 충청도에 기반을 둔 회사로 대원그린에너지(주), 새한환경(주), 클렌코(주)는 폐기물 업체이며, (주)디디에스는 의료 폐기물 전문업체입니다. 네 곳의 인수와 관련해서 SK에코플랜트(주)는 2021년 05월 27일과 2021년 06월 02일 이사회 결의를 완료하였으며 관련 내용을 2021년 06월 03일 공시하였습니다.  따라서 SK에코플랜트(주)는 이번 이엠씨홀딩스(주)(現, 환경시설관리(주)) 및 폐기물업체들의 인수 이후 환경산업의 특성 및 정부 규제 관련 위험에 노출될 것으로 예상됩니다. 인간이 경제활동(소비, 투자 등)을 영위함에 따라 폐기물은 그에 부속하여 필연적으로 발생하는 속성을 지니며, 따라서 폐기물의 발생량은 경기 흐름과 순행하는 속성이 있습니다. 향후, 세계경제 및 국내경제가 장기적인 디플레이션 국면에 직면하게 될 경우, 폐기물의 발생량 또한 감소하게 될 수 있으며 이는 폐기물 처리업(소각 및 매립)을 영위하는 SK에코플랜트(주)의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 한편, 최근 환경에 대한 문제가 사회적인 이슈로 대두되면서 폐기물에 대한 정부가 규제가 점차적으로 강화되는 추세입니다. 정부의 인허가 요건이 미충족될 경우 또는 매립처리 폐기물 및 소각처리 폐기물이 사업장폐기물에서 차지하는 구성비가 낮아질 경우 평판 하락 및 영업적 측면에서의 손실이 발생할 수 있습니다. 또한 수처리 사업과 관련하여 물환경산업의 가격경쟁 위주의 저수익 구조가 지속되거나, 인프라 포화 등 산업의 구조적 요인으로 인해 내수시장의 정체가 지속될 경우 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[건설 경기 회복세 지연으로 인한 위험]
(12-3) 건설기업 경기실사지수(CBSI)는 국내 건설산업에 종사하는 기업가들의 기대감 및 경기 예측을 지수화한 수치입니다. 건설기업 경기실사지수(CBSI)는 COVID-19 사태 이후 급락하며 2020년 4월 기준 60.6 수준을 기록하며 4월 기준 역대 최저치를 기록한 바 있습니다. 2021년은 상반기 실물경기 회복에 대한 기대감과 함께 한때 100을 상회하였으나, 하반기에는 혹서기 물량 감소로 인한 지수 위축, 신규 수주 위축이 부진 요인으로 작용하는 가운데 10월 26일 가계부채 관리 강화 방안 발표 이후 자금조달 상황이 나빠질 수 있다는 우려감으로 2021년 10월 83.9를 기록하였습니다. 2021년 11월~12월 CBSI는 소폭 회복하였으나, 2022년 1월 유가 상승으로 인한 비용상승, COVID-19 확진자수 증가에 따른 불확실성 확대 및 1월 27일 시행된 '중대재해처벌법'으로 인한 전반적 건설기업 심리 위축으로 인해 전월 대비 17.9p. 하락한 74.6을 기록하였습니다. 2월에는 1월 하락에 대한 반등 효과와 함께 주택과 비주택 건축 등 신규 공사수주가 1월보다 증가하여 전월 대비 12.3p. 상승한 86.9를 기록하였습니다. 2022년 3월~4월 CBSI는 각각 85.6, 69.5를 기록했는데, 이는 러시아의 우크라이나 침공 사태가 촉발한 국제 원자재 및 연료 가격 급등과 수급 차질로 건설 자재 가격이 급격하게 상승한 데 따른 결과로 분석됩니다. 2022년 5월에 CBSI전망치는 전월보다 24.6p 상승한 94.1로 전망하였는데, 실물경기 회복에 대한 기대감이 지수에 반영된 것으로 판단됩니다. 이렇듯 최근 건설경기의 불확실성이 높아지는 상황에서 건설경기 침체로 인한 CBSI지수의 등락이 반복될 수 있으므로 투자자께서는 CBSI지수 및 건설산업 전반에 걸친 변동사항에 유의하시기 바랍니다.

[정책 및 규제 관련 영업환경 위험]
(12-4) 건설업은 국내 경제 전반에 미치는 영향이 큰 기간산업으로 정부의 엄격한 규제를 받습니다. 부동산 시장에서 정부 정책은 가장 중요한 변수 중 하나입니다. 20대 대선에서 당선된 윤석열 대통령의 부동산 공급 대책을 포함, 주택 물량 공급 확대에 대한 방안이 발표되며 한동안 주택 공급 관련 긍정적인 시장 분위기가 조성될 것으로 전망됩니다. 그러나 향후 부동산 규제 강화 정책이 발표될 경우, 민간 주택 공급량 감소, 재건축 시장 악화, 대출규제로 인한 분양 및 청약 감소 등 부동산 시장의 불확실성이 확대될 우려가 있습니다. 또한 2022년 1월 27일부터 시행된 중대재해 처벌 등에 관한 법률 ("중대재해처벌법") 관련, 아직 법률 시행 초기 단계이기에 실제로 법안이 산업 전반에 끼치는 영향에 대한 불확실성이 존재하며, 법 위반 시 경영책임자의 경영활동 제한, 기업 이미지 저하 등으로 sk에코플랜트에 부정적 영향을 미칠 위험이 있습니다. 이러한 위험은 건설사의 영업 환경 불확실성 확대로 이어져 건설업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 수도권 공급물량 감소 등으로 주택시장에 부정적 영향을 초래할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

[해외수주 관련 위험]
(12-5) 2009년 이후 국내 건설업체의 해외수주액은 역대 최고치를 기록하며 2010년에서 2014년에 이르기까지 지속적으로 500억 달러 이상의 수주실적을 달성한 바 있습니다. 이후 2015년부터 중동지역과 플랜트부문에 집중되어 있던 국내 건설업체의 해외수주는 저유가 기조의 지속과 해외 수주경쟁 심화로 인하여 증가세의 둔화 및 감소가 나타나며, 2021년말 기준 306억 달러를 기록하였습니다. 2020년부터 코로나19 위기 속에 저유가, 세계경기 불확실성으로 인한 발주공사 감소, 국가별 방역 강화 등에 따라 수주에 부정적인 영향은 있었으나, 2020년(351억), 2021년 연속 300억달러의 수주 목표치를 상회하였습니다. 향후 수주 모멘텀이 지속적으로 이어지기 위해서는 건설업체들의 수행 역량을 비롯한 금융, 투자 및 법률 자문 지원 등 전방위적인 수주지원이 필요하며, 이러한 범부처 차원의 지원 정책과 글로벌 경기가 SK에코플랜트(주) 및 국내 건설기업들의 수익성에 영향을 미칠 수도 있음을 투자자 여러분께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

● 제약바이오산업 : SK바이오팜(주)
[글로벌 중추신경계 의약품 시장 성장 둔화에 따른 위험]
(13-1) SK바이오팜(주)의 주력 시장은 글로벌 중추신경계 의약품 시장으로 SK바이오팜은 중추신경계 관련 파이프라인을 보유하고 있습니다. 글로벌 중추신경계 의약품 시장은 글로벌 리서치 기관들의 예상 통계치와 다르게 시장 성장이 둔화될 위험이 있습니다. SK바이오팜이 예상하지 못한 중추신경계 치료 시장의 트렌드 변화, 약가 인하, 환자수 감소 등으로 글로벌 중추신경계 의약품 시장 성장이 둔화될 경우,  SK바이오팜의 사업에 중대한 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[SK바이오팜(주) 제품의 판매 부진 위험]
(13-2) SK바이오팜(주)은 주력 파이프라인 세노바메이트를 미국에서 직접 영업조직을 구축하여 판매하는 전략을 수행하고 있습니다. SK바이오팜의 성공적인 직접판매를 위한 다양한 노력에도 불구하고, SK바이오팜이 구축한 미국의 영업 인력과 마케팅 및 유통 채널규모가 충분하지 않거나 목표 시장에 대한 경험이 부족하여 판매가 부진할 가능성이 존재 합니다. 또한, SK바이오팜의 제품이 환자, 의료진, 의료커뮤니티 등의 기대에 미치지 못하거나 약가인하, 판매 국가 내 의약품 규제 강화, 보험사 정책상 비급여 항목 지정 등 다양한 이유로 제품 매출 성장이 정체되거나 SK바이오팜의 예상보다 매출 수준이 부진할 가능성이 존재합니다. 이러한 경우 SK바이오팜의 재무실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 투자 의사결정 시 이점 유의하시기 바랍니다.

[판매중인 제품의 각종 규제 위험]
(13-3) SK바이오팜(주)의 제품이 FDA나 각국 의약품 규제 기관으로부터 판매 승인이 되어 제품이 출시되었음에도 불구하고, 마케팅 규제나 제조, 품질 관리, 라벨링, 제품포장, 제품 보관, 유통, 관리, 제품의 수입 및 수출, 광고, 홍보 등 판매 규제에따라 충족시켜야 할 사항에 문제가 생길 수 있으며 규제기관은 판매 중인 제품들의 제조 과정, CMC(제조품질관리) 등을 엄격히 규제하고 있습니다. 이와 같은 규제 사항들로 인해 판매 중인 제품이 예상치 못하게 판매가 중지될 수 있으며, 이는 SK바이오팜 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

● 리츠산업 : 에스케이위탁관리부동산투자회사(주)
[부동산 경기변동에 따른 위험]
(14-1) 에스케이위탁관리부동산투자회사(주)가 영위하고 있는 부동산 시장은 국내 경기 변동 등에 민감하게 작용합니다. 전반적인 국내 경기의 침체는 에스케이위탁관리부동산투자회사(주)가 의존하는 분배금 수익 위주의 수익구조에 불리하게 작용할 수 있습니다. 이는 임차인 모집의 어려움 및 임대료 연체, 감소, 미납 등으로 에스케이위탁관리부동산투자회사(주) 및 에스케이위탁관리부동산투자회사(주)의 자리츠의 수익성에 악영향을 줄 수 있습니다. 또한, 향후 에스케이위탁관리부동산투자회사(주)가 보유한 투자대상 자산을 매각할 경우 매각차익을 실현하리라고 확정적으로 기대할 수 없으며, 오히려 매각에 따른손실이 발생할 수도 있습니다. 아울러, 에스케이위탁관리부동산투자회사(주)가 현재 취득한 투자대상 자산 외에 추후 계획된 타 투자대상 물건이 계획대로 인수되거나 운영되지 못하는 경우 투자자의 투자원금의 전부 또는 일부에 대한 손실의 위험이 존재합니다.

[배당 재원 부족에 따른 위험]
(14-2) 에스케이위탁관리부동산투자회사(주)의 투자대상 부동산은 직접적으로는 SK서린빌딩과, 간접적으로는 자리츠(클린에너지위탁관리부동산투자회사(주))가 보유하는 전국 116곳에 소재한 주유소입니다. 사업계획상 SK서린빌딩의 경우 SK주식회사의 책임임대차계약에 의거하여 SK그룹 내 계열회사 등을 최종 주요 임차인으로 하여 임대료를 수취하며, 자리츠가 보유하는 주유소 역시 SK에너지(주)의 책임임대차계약에 의거하여 임대료를 수취하고, 이를 배당재원으로 하고 있습니다. 향후 에스케이위탁관리부동산투자회사(주)가 계획하고 있는 부동산 및 부동산 관련 수익증권을 자산에 편입하고자 할 경우, 자기자본 이외에 일정 비율을 차입에 의존할 가능성이 높습니다. 이와 같은 담보대출의 증가는 향후 금리가 변동될 경우 에스케이위탁관리부동산투자회사(주)의 수익성에 영향을 줄 수 있으며, 이에 따라 에스케이위탁관리부동산투자회사(주)의 이익과 배당가능이익이 축소될 위험은 상시 배제할 수없는 요소입니다. 향후 추가적인 부동산 또는 부동산 관련 증권 매매가 이루어지거나 실제 운영과정에서 실제 배당금이 변동될 수 있으므로 투자자께서는 이 점을 유의하시기바랍니다.

[영업활동 악화의 위험]
(14-3) 에스케이위탁관리부동산투자회사(주)가 직접 취득한 투자부동산인 SK서린빌딩에서 창출되는 수익의 대부분은 해당 부동산의오피스 임대료를 통해 발생하고 있습니다. SK(주)가 책임임차인으로서 SK 그룹 내 다수 우량 계열사들에 전대차를 통하여 임차 수요를 확보하고 있으나, 임ㆍ전차인이 자금경색, 사업부진, 경기불황 등의 이유로 인해 임대료와 관리비등을 적시에 지급하지 못하는 경우, SK서린빌딩부터 발생하는 임대수익이 감소할 수 있으며, 이 경우 에스케이위탁관리부동산투자회사(주)의 배당수익률이 하락할 수 있습니다. 극단적인 경우 임대차계약에 따라 임대료 또는 관리비 연체 시 지급하기로 한 지연손해금과 임차인으로부터 기수령한 임대차보증금을 재원으로 수익일부를 보전할 수 있으나, 이 과정에서 소송 등의 법적분쟁으로 수익 보전이 지연되거나, 보전 금액이 감소하는 등 예상치 못한 손실을 가져올 가능성을 배제할 수 없습니다.

▶ 본 사채 발행을 위해 2022년 05월 12일에 대표주관회사인 한국투자증권(주) 및 SK증권(주)와 대표주관계약을 체결함.
▶ 본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음.

▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 "주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률" 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 함.

▶ 본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음.
▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.
▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2022년 06월 03일이며, 상장예정일은 2022년 06월 09일임.

▶ 본 사채 발행을 위해 2022년 05월 12일에 대표주관회사인 한국투자증권(주) 및 SK증권(주)와 대표주관계약을 체결함.
▶ 본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음.

▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 "주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률" 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 함.

▶ 본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음.
▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.
▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2022년 06월 03일이며, 상장예정일은 2022년 06월 09일임.

▶ 본 사채 발행을 위해 2022년 05월 12일에 대표주관회사인 한국투자증권(주) 및 SK증권(주)와 대표주관계약을 체결함.
▶ 본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음.

▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 "주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률" 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 함.

▶ 본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음.
▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.
▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2022년 06월 03일이며, 상장예정일은 2022년 06월 09일임.

2022년 09월 09일, 2022년 12월 09일, 2023년 03월 09일, 2023년 06월 09일,

2023년 09월 09일, 2023년 12월 09일, 2024년 03월 09일, 2024년 06월 09일,
2024년 09월 09일, 2024년 12월 09일, 2025년 03월 09일, 2025년 06월 09일.

▶ 본 사채 발행을 위해 2022년 05월 12일에 대표주관회사인 한국투자증권(주) 및 SK증권(주)와 대표주관계약을 체결함.
▶ 본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음.

▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 "주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률" 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 함.

▶ 본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음.
▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.
▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2022년 06월 03일이며, 상장예정일은 2022년 06월 09일임.

2022년 09월 09일, 2022년 12월 09일, 2023년 03월 09일, 2023년 06월 09일,

2023년 09월 09일, 2023년 12월 09일, 2024년 03월 09일, 2024년 06월 09일,
2024년 09월 09일, 2024년 12월 09일, 2025년 03월 09일, 2025년 06월 09일.

2025년 09월 09일, 2025년 12월 09일, 2026년 03월 09일, 2026년 06월 09일,

2026년 09월 09일, 2026년 12월 09일, 2027년 03월 09일, 2027년 06월 09일.

▶ 본 사채 발행을 위해 2022년 05월 12일에 대표주관회사인 한국투자증권(주) 및 SK증권(주)와 대표주관계약을 체결함.
▶ 본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음.

▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 "주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률" 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 함.

▶ 본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음.
▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.
▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2022년 06월 03일이며, 상장예정일은 2022년 06월 09일임.

2022년 09월 09일, 2022년 12월 09일, 2023년 03월 09일, 2023년 06월 09일,

2023년 09월 09일, 2023년 12월 09일, 2024년 03월 09일, 2024년 06월 09일,
2024년 09월 09일, 2024년 12월 09일, 2025년 03월 09일, 2025년 06월 09일.

2025년 09월 09일, 2025년 12월 09일, 2026년 03월 09일, 2026년 06월 09일,

2026년 09월 09일, 2026년 12월 09일, 2027년 03월 09일, 2027년 06월 09일.

2027년 09월 09일, 2027년 12월 09일, 2028년 03월 09일, 2028년 06월 09일,

2028년 09월 09일, 2028년 12월 09일, 2029년 03월 09일, 2029년 06월 09일.

▶ 본 사채 발행을 위해 2022년 05월 12일에 대표주관회사인 한국투자증권(주) 및 SK증권(주)와 대표주관계약을 체결함.
▶ 본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음.

▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 "주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률" 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 함.

▶ 본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음.
▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.
▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2022년 06월 03일이며, 상장예정일은 2022년 06월 09일임.

본 사채의 수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 "대표주관회사"의 내부지침에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융투자협회"의 "K-Bond" 시스템을 사용합니다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의하여 Fax, 전자우편 접수 등 수요예측 방법을 결정할 수 있습니다.

수요예측기간은 2022년 05월 30일 09시부터 16시까지 입니다.

수요예측 신청시 신청수량의 범위, 수량 및 가격단위는 아래와 같습니다.

① 최소 신청수량: 각 회차별 100억원
② 최대 신청수량: 본 사채 회차별 합계기준의 최대 발행가능금액
(단, 수요예측 참여자가 원하는 경우 전자등록총액 금액 이상의 물량을 신청할 수 있다.)
③ 수량단위: 100억원
④ 가격단위: 0.01%p.(= 1bp)

* 수요예측 진행상황에 따라 최대 신청수량은 변동될 수 있습니다.

* 수요예측 당일 K-Bond 시스템 오류 등으로 불가피한 상황이 발생할 경우 대표주관회사의Fax, 전자우편 등의 방법으로 수요예측 참여가 가능합니다.