투 자 설 명 서

【 대표이사 등의 확인 】

220510_대표이사확인서

【 본    문 】

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 2항 1호에 의거 케이비증권(주), NH투자증권(주)간에 주주배정후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 2,100,000주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

발행가액은「증권의발행및공시등에관한규정」제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정 증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 「(구)유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.

■ 1차 발행가액의 산출근거

본 증권신고서의 1차 발행가액은 신주배정기준일(2022년 05월 12일) 전 3거래일(2022년 05월 09일)을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 20%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

■ 공모일정 등에 관한 사항

2. 공모방법

▶  구주주 1주당 배정비율 산출근거

3. 공모가격 결정방법

「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조에 의거 주주배정 증자시 가격산정 절차 폐지 및 가격산정의 자율화에 따라 발행가격을 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (舊) '유가증권의 발행 및 공시등에 관한 규정' 제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 산정합니다. 1차 발행가액 및 2차 발행가액을 산정함에 있어 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 할인율 적용에 따른 발행가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

■ 예정 모집가액 산출 근거

예정 모집가액은 2022년 03월 25일 개최된 최초 이사회결의일 전일(2022년 03월 24일)을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 20%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

(1) 1차 발행가액 산정
신주배정기준일(2022년 05월 12일) 전 제3거래일을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하며 할인율 20%를 적용하여 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상함) 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.

(2) 2차 발행가액 산정
구주주 청약일(2022년 06월 20일) 전 제3거래일을 기산일로 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 2차 기준주가로 하여 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 20%를 적용합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상함)

(3) 확정 발행가액 산정
확정 발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 다만 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 및 '증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제5-15조의2에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

※ 일반공모 발행가액은 구주주 청약시에 적용된 확정 발행가액을 동일하게 적용합니다.

(4) 최종 발행가액은 구주주 청약 초일(2022년 06월 20일)전 3거래일(2022년 06월 15일)에 확정되어 2022년 06월 16일에  금융감독원 전자공시시스템 및 당사의 인터넷 홈페이지(http://www.hanatourcompany.com)에 공시될 예정입니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

나. 모집 또는 매출의 절차

(1) 공고의 일자 및 방법

(2) 청약방법

① 우리사주조합 청약: 우리사주조합의 청약은 우리사주조합장 명의로 공동대표주관회사 구성원 중 NH투자증권㈜의 본ㆍ지점에서 일괄 청약합니다.

② 구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약): 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 실질주주는 주권을 예탁한 증권회사의 본·지점 및 공동대표주관회사인 케이비증권(주) 및 NH투자증권(주)의 본·지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 주식을 증권회사 계좌에 보유하지 않은 특별계좌부 등재 주주(기존 "명부주주")의 경우는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 공동대표주관회사인 케이비증권(주) 및 NH투자증권(주)의 본·지점에서 청약할 수 있습니다. 청약시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.

③ 초과청약: 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 신주인수권증서 청약 한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때, 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다.

④ 일반공모 청약: 고위험투자신탁 및 일반청약자는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」의 규정에 의한 실명자이어야 하며, 청약사무취급처에 실명확인증표와 소정의 청약서, 청약증거금을 제시하고 청약합니다. 고위험고수익투자신탁 및 일반청약자의 청약시, 각 청약처별로 다중청약은 가능하나, 한 개의 청약처에서 이중청약은 불가능하며, 집합투자기구의 경우 하나의 집합투자기구를 하나의 청약자로 보며, 집합투자기구별로 1건에 한해 청약이 가능합니다(단, 동일한 집합투자기구라도 운용주체(집합투자업자)가 다른 경우에는, 운용주체별로 청약할 수 있습니다). 고위험고수익투자신탁은 청약 시, 청약사무 취급처에 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제18호에 따른 요건을 충족하고, 제9조제4항에 해당하지 않음을 확약하는 서류 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.

⑤ 청약은 청약주식의 단위에 따라 할 수 있으며 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 하고, 청약사무취급처는 그 차액을 납입일까지 당해 청약자에게 반환하며, 이때 받은 날부터의 이자는 지급하지 않습니다.

⑥ 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제 9조 제 5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제 132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다.
⑦ 청약한도
a. 우리사주조합원의 청약단위는 1주로 하며, 우리사주조합원의 청약한도는 우리사주조합에 배정된 주식수로 합니다.
b. 구주주(신주인수권증서 보유자)의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.1254674034주를 곱하여 산정된 신주인수권증서(단, 1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)를 합한 주식수로 하되, 자기주식 및 자사주신탁 등의 자기주식 변동, 주식관련사채의 행사 등으로 인한 신주배정기준일 전 발행주식총수의 변동으로 인하여 구주주의 1주당 배정 비율은 변동될 수 있습니다.(단, 1주 미만은 절사합니다)
c. 일반공모 청약자의 청약한도는 일반공모 총 공모주식 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 간주합니다.

⑧ 기타
a. 일반공모 배정을 함에 있어 동일한 청약처에 대하여 이중청약이 있는 경우에는 그 청약자의 청약 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다. 단, 구주주가 신주배정비율에 따라 배정받은 주식을 청약한 후 일반공모에 참여하는 경우에는 금지되는 이중청약이 있는 경우로 보지 않습니다. 또한, 동일한 집합투자기구라도 운용주체(집합투자업자)가 다른 경우에도 이중청약이 있는 것으로 보지 않습니다.
b. 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 합니다.
c. 청약자는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」에 의거 실지 명의에 의해 청약해야 합니다.
d. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에 따라 2022년 03월 25일부터 2022년 06월 02일까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및 「금융투자업규정」제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

(3) 청약취급처

(4) 청약결과 배정방법

① 우리사주조합
총 발행주식의 20.0%인 420,000주는「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의7에 따라 우리사주조합에게 우선 배정합니다.

② 구주주
신주배정기준일 18시 현재 주주명부에 등재된 주주(이하 "구주주"라 한다)에게 본 주식을 1주당 0.1254674034주를 곱하여 산정된 배정주식수(단, 1주 미만은 절사함)로 하고, 배정범위 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 단, 신주배정기준일 전 자기주식 및 자기주식신탁 등의 자기주식 변동으로 인하여 1주당 배정주식수가 변동될 수 있습니다.

③ 초과청약에 대한 배정: 우리사주조합 및 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주가 있는 경우, 실권주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며(단, 초과청약주식수가 실권주에 미달한 경우 100% 배정), 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다.

(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약 한도주식수
(ii) 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량
(iii) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 X 초과청약 비율(20%)

④ 일반공모 청약 : 상기 우리사주조합, 구주주청약 및 초과청약 결과 발생한 실권주 및 단수주는 공동대표주관회사인 케이비증권(주) 및 NH투자증권(주)가 다음 각호와 같이 일반에게 공모하되, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제2항 제3호에 따라 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 5%를 배정하며, 나머지 95%에 해당하는 주식은 개인청약자 및 기관투자자에게 구분 없이 배정합니다. 고위험고수익투자신탁에 대한 공모주식 5%와 개인투자자 및 기관투자자에 대한 공모주식 95%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 한 그룹만 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다. 배정 수량 계산시에는 청약사무 취급처에 청약된 청약주식수를 모두 합산하여 동일한 배정비율로 배정("통합배정") 합니다.
(i) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 공모주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 다만, 고위험고수익투자신탁에 대한 공모주식 5%와 개인투자자 및 기관투자자(집합투자업자포함)에 대한 공모주식 95%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 한 그룹에서 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정하며, 이후 최종 잔여주식은 최고청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동순위 최고청약자가 최종 잔여주식보다 많은 경우에는 "공동대표주관회사인 케이비증권(주) 및 NH투자증권(주)가 합리적으로 판단하여 배정합니다.
(ii) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약주식수가 일반공모 주식수에 미달하는 경우에는 청약주식수대로 배정하며, 배정 결과 발생하는 잔여주식은 공동대표주관회사인 케이비증권(주) 및 NH투자증권(주)가 제2조 제4항에 따른 "인수의무비율"에 따라 각각 자기의 계산으로 인수합니다.
(iii) 단, 공동대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제2항에 따라 고위험고수익투자신탁, 일반청약자에 배정하여야 할 주식이 50,000주 이하(액면가 500원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이1억원 이하인 경우에는 이를 청약자에게 배정하지 아니하고 “공동대표주관회사”가 인수비율에 따라 자기 계산으로 인수할 수 있습니다.


(5) 투자설명서 교부에 관한 사항

①「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 (주)하나투어와 공동대표주관회사인 케이비증권(주) 및 NH투자증권(주)가 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부 받으셔야 합니다.

② 본 주식 에 청약하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외)는 청약 전 투자설명서를 교부받아야 합니다. 단, 투자설명서 수령거부 의사표시는 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 가능합니다.

a. 교부장소: 케이비증권(주) 및 NH투자증권(주)의 본·지점

b. 교부방법 및 일시

③ 확인절차
a. 우편을 통한 투자설명서 수령시
- 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.
- HTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.
- 주주배정 유상증자의 경우 유선청약이 가능합니다. 유선상으로 신분확인을 하신 후, 투자설명서 교부 확인을 해주시고 청약을 진행하여 주시기 바랍니다.

b. 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시
직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.

c. 홈페이지 또는 HTS를 통한 교부
청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

④ 기타
a. 금번 유상증자의 경우, 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주분들에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는, 지점방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 케이비증권㈜와 NH투자증권㈜의 홈페이지에서 다운로드 받으실 수 있습니다. 한편, 일반공모 청약시 투자자께서는 공동대표주관회사인 케이비증권㈜와 NH투자증권㈜의 본ㆍ지점에 방문하여 투자설명서 인쇄물을 수령하시거나 대표주관회사의 홈페이지에서 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 다운로드 받으시는 2가지 방법으로 투자설명서를 교부받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조 제1항각호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.

b. 구주주 청약시 공동대표주관회사 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법
- 해당 증권회사의 청약방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

(6) 주권교부에 관한 사항
- 주권유통개시(예정)일: 2022년 07월 12일(2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.)

(7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항
청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금 납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다. 초과청약 배정 후 발생하는 미배정 주식에 대한 환불금과 일반공모 배정 후 발생하는 미배정 주식에 대한 환불금에 대해서도 무이자로 하며, 미배정주식에 대한 환불금은 2022년 06월 28일 환불될 예정입니다.

(8) 주금납입장소 : 하나은행 종로금융센터

다. 신주인수권증서에 관한 사항

(1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165의6조3항 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.

(2) 금번 유상증자 시 신주인수권증서는 전자증권제도가 시행됨에 따라 별도의 실물 증서를 발행하지 않습니다. 개별 주주의 계좌에 입고되어 있는 주식(기존의 "실질주주"가 보유한 주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존의 "명부주주"가 보유한 주식)에 대해 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

(3) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 케이비증권㈜와 NH투자증권㈜로 합니다.

(4) 신주인수권증서 매매 등
신주인수권증서를 매매하고자 하는 주주는 신주인수권증서를 예탁하고 있는 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자 계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 투자자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일 내에 청약하지 않을 경우 그 권리와 효력을 상실합니다.

(5) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법
신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 당해 증권회사 점포 및  "공동대표주관회사"의 본점 및 지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량만큼 청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약하지 않을 경우 그 권리와 효력을 상실합니다.

(6) 신주인수권증서의 상장
당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2022년 06월 02일부터 2022년 06월 09일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2022년 06월 10일에 상장폐지될 예정입니다. (「유가증권시장 상장규정」 제150조 "신규상장"에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제152조 "신주인수권증서의 상장폐지기준"에 따라 주주청약 개시일 5거래일전에 상장폐지되어야 함)

(7) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항
당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과의 협의를 통해 확인된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래관련 사항은 다음과 같습니다.

① 상장방식 : 전자등록발행된 신주인수권증서 전부를 상장합니다.

② 일반주주의 신주인수권증서 거래

③ 특별계좌 소유주(기존 '명부주주')의 신주인수권증서 거래
a. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여 또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.
b. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 공동대표주관회사인 케이비증권㈜, NH투자증권㈜의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항

(1) 본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

(2) 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제120조 제3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

(3) 본 증권신고서에 기재된 내용은 증권신고서 제출일 전일까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 본 증권신고서상에 누락되어 있지 않습니다.

(4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

(5) 본 증권신고서의 예정 모집가액은 확정되어 있는 것은 아니며, 청약일 3거래일 전에 확정 발행가액을 산정함으로써 확정될 예정입니다. 또한, 본 증권신고서의 발행예정금액은 추후 주당 발행가액이 확정되는 내용에 따라 변경될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

II. 증권의 주요 권리내용

1. 액면금액

2. 주식의 발행 및 배정에 관한 사항

3. 의결권에 관한 사항

4. 배당에 관한 사항

III. 투자위험요소

1. 사업위험

2019년 12월 1일 중국 후베이성 우한시에서 발견되어 최초 보고된 급성 호흡기 질환인 COVID-19가 전세계로 퍼지기 시작하여 많은 감염자와 사망자를 기록하고 있습니다. 이에 따라 2020년 3월 11일, 세계보건기구(WHO)는 국제적 공중보건 비상사태(Pandemic: 전염병의 전세계적 확산)를 선포하였습니다. COVID-19의 확산은 초기 중국, 대한민국, 일본 등 동아시아를 중심으로 이루어졌으나, 이후 미국, 유럽 등 전세계로 이어지며 소비의 위축 및 경제불황으로 이어졌습니다. 세계 각국은 COVID-19의 확산을 방지하기 위해 호텔, 백화점, 면세점, 영화관 등 다중시설 이용과 도시간 이동을 규제하는 한편, 외부적으로는 항공편 축소 및 중단, 출입국 요건 강화, 입출국을 제한하는 봉쇄조치 등을 시행함에 따라 관광이 제한되고 서비스부문이 위축된 바 있습니다.

2021년 들어 백신 접종이 이루어지고 방역 체계가 강화되며 바이러스 종식 시 회복될 것으로 전망되었으나, 변이 바이러스의 등장으로 예상보다 종식이 지연되고 있습니다. 이에 따라 국내 방역조치가 강화되었고, 신흥국 경기 악화 지속 등에 따른 불확실성 확대가 지속되고 있습니다. 또한, COVID-19 방역 지침과 실내 집합 금지 및 고위험시설 운영 중단 명령 등은 관광 수요에 기반하는 당사의 사업의 특성상 영업활동 및 재무상태에 지속적으로 악영향을 미칠 가능성이 있습니다.

한편, 2021년 10월 국제통화기금(IMF)이 발간한 '세계경제전망(World Economic Outlook)'에 따르면, 2021년 세계경제는 5.9% 성장할 것으로 전망됩니다. 작년 말부터 진행된 코로나19 백신 승인 및 접종 개시와 선진국의 백신공급 확대, 최근 경제지표의 회복세 등이 전망에 긍정적인 요인이나, 백신보급 지연, 인플레이션 압력에 따른 금융긴축 및 미국 연방준비제도이사회(Fed)의 테이퍼링(자산 매입 축소) 개시, 글로벌 공급망 차질, 선진국, 신흥국 간의 경제성장 차이 등의 부정적인 요인도 상존하고 있습니다.

[OECD 주요국 코로나19 백신 접종률 현황]

OECD 주요국 코로나19백신 접종률

(출처: 질병관리청) 주1) 상기 OECD 주요국 백신접종률 현황은 2022년 02월 27일자 기준입니다. 주2) 한국은 2022년 02월 27일 기준 백신접종률(2차) 86.4% 입니다.

관련하여, 국내 경제 전망에 대하여 한국은행이 2021년 12월 발간한 '경제전망보고서'에 따르면 2021년 국내 경제 성장률은 4.0%가 예상되며, 2022년에는 3.0% 수준으로 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 한국은행에 따르면 국내 경기는 당분간 COVID-19 재확산의 영향을 받겠으나, 앞으로 백신접종 확대, 수출 호조 등으로 견실한 회복 흐름을 이어갈 것으로 예상하고 있습니다.

한편, 2022년 2월 24일 러시아 대통령 블라디미르 푸틴이 내린 특별 군사작전 개시 명령 선포에 따라 라시아가 단행한 우크라이나에 대한 침공과 관련하여, 유가를 포함한 글로벌 경제의 변동성에도 영향을 미치고 있는 상황입니다.

향후 COVID-19 변이 바이러스의 지속적인 출현과 종식 시점 지연으로 글로벌 경제가 악화되는 경우 여행 및 소비가 감소할 수 있으며, 이로 인해 당사의 상품 및 서비스에 대한 수요 및 판매가격 등이 타격을 입을 수 있습니다. 또한 당사가 향후 경기 변동을 성공적으로 예측하지 못하거나 변동 상황에 효과적으로 대응하지 못할 경우 당사의 사업 및 수익성은 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

세계 각국은 전염병 확산 및 유입 방지를 위해 국가 간 이동 제한 등의 조치를 취하고있습니다. COVID-19 발병 초기 국내 확산세 급증에 따라 세계 각국에서 국내 출발 항공기에 대해 입국제한조치를 취한 바 있습니다. 2021년 백신 보급 확대에도 불구하고 변이 바이러스 출현과 입출국제한이 계속되고 있는 상황입니다.

이와 같은 제한 조치는 2020년 2월 이후 본격적으로 미국, 중국, 일본 등 대한민국의 주요 출입국들을 중심으로 확산되기 시작하여 대한민국 출입국자 수가 급격하게 감소하였습니다. 2020년 2월 대한민국 입국자는 전년 동기 대비 43.0% 감소한 685,212명을 기록하였고, 출국자는 전년 동기 대비 60.0% 감소한 1,046,779명을 기록하였으며, 2020년 3월부터 2020년 12월까지 대한민국 입국자 및 출국자의 월별 감소율(전년 동기 대비)은 지속적으로 95% 이상을 기록하였습니다.

그러나 2021년 글로벌 백신 보급에 힘입어 2021년 3월 이후 입국자 및 출국자 수는 전년 대비 증가하는 모습을 보여 주었습니다. 특히 2021년 12월은 내외국인 출입국자 수가 23만명을 기록하였으며 내국인 출국자수의 경우 전년 동월 대비 72.2% 증가하였습니다. 이는 트래블 버블 및 위드코로나 시행으로 인한 해외여행 심리가 반영된 것으로 보입니다. 그럼에도 2021년 12월 오미크론 변이 바이러스의 출현으로 다시금 각국의 출입국 제한 정책이 강화되며 2022년 2월~3월 예약된 해외 여행 신규 건들도 취소 및 판매 중단 가능성이 있어 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 보입니다.  

발병 초기 국내 확산세 급증에 따라 세계 각국은 국내 출발 항공기에 대해 입국제한조치를 취하였고 전세계 대유행 이후 한국 정부 역시 한국인 입국금지국에 대해 비자면제 정지와 무사증 입국을 제한하였으며, 전세계 외국인에게 이미 발급한 단기사증(비자) 효력 잠정정지를 시행하고 입국 규제를 강화하여 국가간 이동 제한이 심화되고 있습니다. 백신 접종으로 인해 주춤하던 감염병 확산세가 신규 바이러스의 발견으로 재심화되는 가운데 COVID-19 관련 당사 취항 주요국 제한사항은 다음과 같습니다. 하기의 제한사항은 시시각각 변경되며 때로는 충분한 고지 기간 없이 시행되는 경우가 있어 외교부 및 각 국의 관계 기관 등에 지속적인 확인이 필요한 상황입니다.

COVID-19 발병 이후 국제선 항공기 운항편수 및 여객수도 2019년 대비 여전히 감소한 모습입니다. 2022년 1월 전국공항의 국제선 항공기 운항편수는 전년동기 10,182편 대비 11.2% 증가한 11,327편을 기록하였으나, 2020년 1월의 46,017편 대비 75.4% 감소하였습니다.

한편, 관련 보건당국에서는 방역신뢰국가간 격리면제를 통해 일반 여행목적(단체관광)의 국제이동을 재개할 수 있는 여행안전권역(트래블 버블)에 대한 논의를 진행중입니다. 이는 해외이동 제한 장기화로 인해 가중되고 있는 관광업계의 어려움을 해소함으로써 국제 관광 시장 회복에도 직접적인 영향을 줄 것으로 판단됩니다. 세부내용(안)으로는 우리나라 인천공항, 상대국가 특정공항부터 적용하고 향후 협의에 따라 타 공항까지 추가 확대예정이며, 여행객은 우리나라 및 상대국 국적사의 직항 항공편을 이용하는 것입니다. 정부는 2021년 6월과 10월경 사이판, 싱가포르와 트래블 버블 협약 체결 및 11월 위드코로나 전환을 통해 여객 수요 증가를 기대하였고 이에 항공사, 관광업계 등의 신규 노선 및 여행상품 예약 증가가 이어졌습니다. 다만 최근 변이 바이러스 증가 추세, 글로벌 확진자 급증 등으로 다시금 COVID-19 재확산 가능성이 불거지며 국가간 입국금지가 재개되어 향후 추이를 지속적으로 모니터링 하시기 바랍니다.

[여행안전권역 단체관광 운영 계획(안)]
여행안전권역 단체관광 운영 계획(안)

한편, 관광여행업체들은 여행업에 전문화된 인력과 노하우를 기반으로 다양한 여행 상품을 개발하고 있으나, 소규모 자본으로 설립이 가능하고 고도의 기술이 필요하지 않아 진입장벽이 타 산업 대비 낮다는 특성을 가지고 있습니다. 관광지식정보시스템에 따르면, 국내에 등록된 여행업 관련 사업체수는 2015년 기준 18,544개에서 2020년 22,115개로 19.26% 증가하여 시장내 경쟁강도가 심화되는 모습을 보였습니다. 2018년을 기점으로 2020년까지 여행업 관련 사업체의 수가 소폭 감소하는 추세를 보였으며, COVID-19의 영향이 본격화되어 2021년에는 사업체수가 2020년말 기준 사업체수 대비 3.4% 감소하여, 20,906개로 집계되었습니다.

2021년 기준 당사의 매출 비중은 여행알선서비스 부문 66.8%, 숙박시설 운영수탁부문 14.1%, 호텔업 부문 9.8%, 기타 9.2%로 여행 관련 매출 비중이 압도적이며, COVID-19로 인한 업황 침체가 지속되면서 당사의 여행알선 및 숙박시설 운영수탁, 호텔업 부문 사업 매출액의 대부분을 차지하는 해외 여행객 및 국내 여행객의 회복 시점에 대한 불확실성이 지속될 것으로 예상됩니다. COVID-19의 영향의 지속 기간 및 영향에 대해서 전망은 매우 불확실하며, 향후에도 주요국들의 확진자 증가 추세가 지속되고, 입국제한 조치에 따라 국가간 이동 제한이 지속될 시 당사의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

글로벌 시장전망 전문기관인 Statista에 따르면, 2017년 60% 수준이던 관광산업 내에서 온라인 유통 채널 비중은 2025년에 72%까지 증가할 전망입니다. 이에 따라 온라인 여행 예약 플랫폼 시장 또한 확대될 것으로 전망되는데, 2020년 5,200억 달러였던 온라인 여행예약 플랫폼 시장의 규모가 2027년 9,800억 달러 (CAGR +9.5%) 수준으로 확대될 것으로 전망하고 있습니다. 2020년 기준 글로벌 OTA (Online Travel Agency; 온라인 여행사) 시장은 부킹홀딩스, 익스피디아, 에어비앤비 등 소수의 대형업체들이 대부분의 시장점유율을 차지하고 있는 상황입니다.

[2020년 글로벌 OTA 시장 점유율 현황]

[세계 관광산업 온라인 유통 채널 비중 전망]	[온라인 여행예약 플랫폼 시장]
세계 관광산업 온라인 유통 채널 비중 전망	온라인 여행예약 플랫폼 시장
(출처 : Statista, 한국관광공사)

국내 OTA 시장 또한 글로벌 시장과 비슷한 흐름을 보이고 있습니다. 코로나19 이전인 2017년~2019년 3개년 동안 여행 및 교통 서비스의 온라인 거래액은 연평균 11.2%의 성장을 기록했습니다. 2020년은 코로나19의 여파로 전년대비 54.3%p 감소한 8.2조원을 기록했지만, 2021년에는 9.4조원으로 회복되었습니다.

[여행 및 교통서비스 온라인 거래액 추이]	[여행 및 교통서비스 전문몰 거래 비중 추이]
여행 및 교통서비스 온라인 거래액 추이	여행 및 교통 서비스 전문몰 거래 비중 추이
(출처 : KOSIS 국가통계포털) 주) 전문몰: 하나 혹은 주된 특정 카테고리의 상품군만을 구성하여 운영하는 온라인쇼핑몰

한편, 여행 및 교통서비스 전문몰을 통한 거래 또한 늘고 있는 상황입니다. 각종 상품군 카테고리를 다양하게 구성하여 여러 종류의 상품을 구매할 수 있는 종합몰과 대비하여, 여행 및 교통서비스 전문몰 거래액은 2017년부터 2019년까지 지속 상승하였으나 2020년에는 COVID-19로 인해 거래액이 6.8조원 수준으로 줄어든 상황이고, 2021년에는 일부 회복하여 8.0조원의 거래액을 기록하였습니다. 그럼에도 전문몰 거래 비중은 2017년도 76% 수준에서 2021년까지 지속적으로 상승하였으며, 2021년도 86% 수준의 거래 비중을 나타낸 바 있습니다.

국내 여행시장은 글로벌 OTA의 등장과 함께 빠르게 변화하고 있습니다. 아웃바운드 중심의 대형 여행업체들은 글로벌 OTA로부터의 시장잠식을 막기 위해 시장을 다변화하고 예약플랫폼 형식으로 비즈니스 모델을 탈바꿈하고 있으며, 모바일 기반의 여행예약 플랫폼 신규 기업들은 차별화된 상품 개발, 시장점유율 확대, 기업의 효율적 운영 등을 위해 트래블테크기업으로 변화하고 있습니다.

특히 온라인 기반의 여행예약서비스 제공은 글로벌 여행시장의 필수요소로 인식되며 점차 예약서비스를 제공하는 업체들이 증가하고 있습니다. 한국관광공사에서 2021년 9월에 발표한 '여행업의 넥스트레벨(Next level)' 분석 보고서에 따르면, 국내 관광사 업체 중 예약서비스를 제공하는 업체는 2011년도에 약 11,000개 업체에서, 2018년 약 19,000개로 업체수가 증가하였습니다.

[국내 예약서비스 제공 여행사 및 기타 관광사업체 업체수 변화 추이(2011~2018)]

(단위: 천개)

국내 예약서비스 제공 여행사 및 기타 관광사업체(2011~2018)

(출처: Statista, KOSIS, 한국관광공사)

한국의 온라인 여행 매출액은 2011년 이래로 꾸준히 증가하여 2011년 약 4조 656억 원에서 2019년 약 18조 원 규모로 4배 이상 증가했습니다. 하지만 코로나19가 발생한 2020년 약 8조 2,300억 원의 매출액을 보이며 2013년 이후 최저 수준을 보이고 있습니다.

[국내 온라인 여행판매 금액 (2011~2020)]

(단위: 십억원)

국내 온라인 여행판매 금액(2011~2020)

(출처: Statista, KOSIS, 한국관광공사)

분기별 한국의 모바일 여행 판매 거래량 또한 이러한 변화의 흐름을 잘 대변합니다. 2018년부터 2019년까지 모바일 여행 판매 거래량은 전반적인 성장세를 이어갔습니다. 2019년 3분기는 약 2조 8,660억 원으로 분석 기간 중 가장 많은 거래량을 보였습니다. 이후 코로나19의 영향으로 여행시장이 위축되며 2020년 2분기 약 1조 2,350억 원으로 가장 낮은 수치를 기록했습니다.

[국내 모바일 여행판매 분기별 거래량 ('18년 1분기~'21년 1분기)]

(단위: 십억원)

국내 모바일 여행판매 거래량(2018년 1분기~2021년 1분기)

(출처: Statista, KOSIS, 한국관광공사)

당사의 최근 3개년 매출 발생 채널별 매출액 비중 추이를 살펴보면 온라인 매출액 비중은 2019년도 8.8%에서 2021년도 16.2%로 비중이 점차 늘어가고 있는 상황이지만, 3개년 전체 기간 모두 오프라인 매출 비중이 70%를 상회하고 있습니다.  

[당사 최근 3개년 매출 발생 채널별 매출액 비중 추이]

나아가 코로나19에 따른 비대면 서비스 확산 영향까지 더해지고 있는 상황에서, 위와 같은 온라인 유통 채널 변화는 경쟁 환경의 변화로 이어지고 있습니다. 이러한 변화에 회사가 유연하고 전략적으로 대응하지 못하는 경우 당사 매출액 성장이 제한되는 요소로 작용할 수 있으며, 이는 당사 재무 상황에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

중국인을 비롯한 외국인 관광객의 증가에 따른 "관광숙박시설 확충 지원 등에 관한 특별법" 등 관광산업 진흥을 목적으로 한 정부의 정책적 지원 등으로 국내 숙박시설의 공급이 확대되었습니다. 연도별 호텔업 등록 현황에 따르면 2020년 기준 호텔업 등록 업체의 수는 2,064개이며, 객실 수는 162,709개로 전년 대비 각각 4.08%, 2.89% 증가한 것으로 집계되고 있으며, 최근 5년간 연평균 객실 수 증가율 역시 약 6.76%로 비교적 높은 성장세를 나타내고 있습니다.

이러한 호텔공급 증가에 따라 일부 언론 및 업계에서는 객실이용률(OCC), 객실평균요금(ADR) 등 호텔업의 운영 현황을 분석하는 주요 지표가 최근 하락하는 점 등을 근거로 공급 과잉에 대한 우려를 제기하고 있는 상황입니다. 대형 호텔에 투숙하던 일본인 관광객 등이 감소하고, 동남아 및 중국 관광객이 증가함에 따라 저가 숙박 시설에 대한 수요가 상대적으로 크게 증가한 효과, 특별법에 의해 공급이 증가된 호텔 중 상당수가 고가 호텔인 점(서울연구원 정책리포트, 서울시 숙박시설의 유형별 수급실태와 대응방안) 등으로 인해 상대적으로 고가 호텔의 공급 과잉에 대한 우려는 더욱 높은 상황으로 볼 수 있습니다.

한편, 2020년의 경우 COVID-19 바이러스로 인한 세계 각국의 입국 제한 조치로 전세계적인 항공수요 및 여행객수 급감 현상이 나타났습니다. 이로 인해 국내 호텔 객실이용률 및 객실당수입이 2019년 대비 감소하였습니다. 2021년 이후에도 변이 바이러스로 인한 COVID-19의 확산세가 지속됨에 따라 방한 외국인수 감소에 따른 객식이용률 및 객실당수입은 저하될 수 있는 상황입니다.

당사는 종속회사 중 (주)마크호텔을 통해 국내 호텔업, 그리고 (주)아레그록스 TM호텔매니지먼트를 통해 일본 내에서 숙박시설 위탁운영업을 영위하고 있습니다. 그러나 2012년 호텔사업이 시작된 이래로, 국내 호텔의 공급량 증가, 격년으로 발생하는 대외적인 악재(MERS, THAAD, COVID-19 등)로 인해 전 세계적인 입국자 수의 감소 등 다양한 영업적 위기상황에 직면하였습니다. 2023년 방한 관광객 2,300만명을 목표로 정부 차원에서 구체적인 방안도 추진할 것으로 예상하였으나, 2020년 1분기 발생한 COVID-19 영향으로 국제 관광 산업 전체가 침체기를 맞이하였습니다.

(주)아레그록스 TM호텔매니지먼트를 통해 일본 내에서 2022년 3월 오픈예정 1개호텔 포함 5개의 호텔을 운영 중이나, (주)마크호텔의 서울시내 운영중인 1개 분점은 축소영업을 실시하고 있으며, 1개 분점의 경우 휴업중이었으나, 지난해 8월 20일을 양도기준일로 하여 티마크호텔(서울특별시 중구 충무로15 소재 건물 및 토지)을 현금 유동성 확보로 인한 재무건전성 확보를 위해 이지스전문투자형사모부동산투자신탁제412호에 매각한 바 있습니다.

(출처: 전자공시시스템)

이처럼 코로나19로 인한 호텔 이용객 수 감소가 지속되거나 예상치 못한 사유로 휴업 기간이 길어지는 경우 당사의 호텔업 부문 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 유형자산 매각 등을 통한 유동성 공급 및 자산 효율화에도 불구하고 회사의 재무 상태가 개선되지 않을 경우, 당사의 사업에도 지속적으로 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

지배회사 및 종속회사의 사업부문별 현황을 요약하면 아래와 같습니다.

2020년 상반기부터 시작된 COVID-19 사태로 인해 국가 간 이동이 제한되었으며, 이는 한국 뿐 아니라 전세계적인 이동제한에 따른 것으로 산업 전반에 큰 영향을 주었으며, 특히 여행 관련 사업을 영위하는 당사의 매출을 포함한 수익성 전반에 큰 영향을 미쳤습니다.

2020년말 당사의 영업수익은 2019년 연결 기준 614,602백만원 대비 505,030백만원이 감소한 109,572백만원을 기록하였습니다. 2021년에도 코로나 바이러스는 각종 변이와 유행의 차수를 거듭하며 지속되었고, 2021년 하반기 이후 세계적으로 코로나 확진자 감소세가 이어지던 중 재차 오미크론 변이가 확산되며 다시금 당사의 수익성 개선에 제동을 걸었습니다. 이에 2021년말 연결 기준 당사의 영업수익은 2020년말 연결 영업수익 대비 63.3%p 감소한 40,258백만원을 기록하였습니다. 이는 코로나 바이러스가 유행하기 전인 2019년도 영업수익인 614,602백만원과 비교 시 2년 만에 93.45%p가 감소한 수치입니다.

당사의 사업부문별 매출현황 추이를 살펴보면 아래와 같습니다.

당사는 사업부문 전반에서 2019년도 대비 매출액이 크게 감소하였습니다.

최근 3개년 매출액의 가장 높은 비중을 차지하는 여행알선서비스 사업부문을 살펴보면, 2020년 상반기부터 시작된 코로나 바이러스의 유행은 당사의 주력 상품이자 서비스인 패키지 여행, 허니문, 현지투어, 골프투어, 개별여행 등 모든 서비스를 접근하는데에 있어 큰 제약이 되었습니다. 세계적인 대유행에 대한 국가적인 폐쇄조치 및 실시간으로 변하는 각국의 출입국 정책 변동 등의 혼란 가운데, 예약되어있던 여행 계획을 미루거나 취소하고, 단체 관광 이용 금지 조치, 해외 입국자에 대한 격리 조치 등은 소비자들이 당사의 여행알선서비스 이용을 줄이게 만드는 가장 큰 요인이 되었습니다.

이와 연관되어 해외 관광지에서 버스 교통 편의 서비스를 제공하는 여객자동차 운수업 부문과, 국내외 숙박시설 위탁운영업 및 호텔업 또한 COVID-19로 인한 매출액 감소 영향 받은 바 있습니다.

면세업 부문의 경우, 종속회사인 (주)에스엠면세점을 통해 2014년도에 시작해 사업을 영위하던 중 2020년 7월에 공항 입출국 인원수 감소 등으로 인한 수익성 저하와 추가적인 경영악화를 우려하여 면세사업 연장영업 및 재입찰 포기 의사와 동시에 사업철수를 결정한 바 있으며, 2020년 및 2021년도에는 잔여 재고 면세품 매출로 인한 매출액 일부 잡힌 것을 제외하고는 철수 완료하였습니다.

이처럼 각 사업부문에서의 매출액이 줄며 영업수익이 줄어드는 동안, 영업비용도 그 규모 자체는 줄었으나, 2020년 및 2021년에는 영업수익보다 많은 영업비용이 발생하여 영업적자를 2년 연속 기록한 바 있습니다.

관련하여 최근 3개년 연결 기준 영업비용 상세내역을 살펴보면 아래와 같습니다.

2020년도부터 시작된 매출액 감소 사태에, 영업 과정에서 매출과 연동하여 필연적으로 발생하는 비행기 좌석 등 구매에 이용된 상품매입액이나, 여행비지급수수료 및 카드지급수수료 등 수수료 관련 비용, 버스 및 호텔 용역원가 등의 비용계정들이 2019년도 대비 2020년도에 큰 폭으로 줄어들었습니다.

이에 더해 당사는 영업비용을 줄이기 위해 임직원들이 2020년 4월부터 유/무급 휴직을 진행하며 급여 부문에서 2019년 대비 88,773백만원을 줄인 64,730백만원을 지출하였고, 복리후생비와 성과급 또한 비용을 줄였습니다. 고용노동부에 고용유지지원금을 신청하는 등 일부 보전을 하고자 노력하고 있으나, 종속회사는 여전히 무급 및 유급 휴직 시행 중입니다.

[여행사별 COVID-19 대응 현황]

(출처: 언론 보도, 한화투자증권 리서치센터)

광고선전비의 경우 2020년도에 4,240백만원까지 비용이 줄었으나, 2021년도 하반기부터 코로나 잠잠해질 것에 대비하여 시장 선점을 위해 일부 금액을 늘린 바 있습니다.

한편, 기타수익 및 기타비용 또한 당사의 수익성에 영향을 미치고 있습니다.

사용권자산 및 무형자산도 COVID-19 유행으로 인한 영업환경 악화로 2020년도부터 지체 없이 감사법인을 통한 손상검사를 실시, 손상차손을 철저히 계상하였습니다. 이에 사용권자산손상차손으로 2020년 호텔부문 등의 손상징후가 있는 현금창출단위에 대해 경영진이 승인한 5개년의 사업계획 등을 근거로 회수가능액을 산출한 결과 장부금액과 회수가능액의 차이로 55,409백만원 비용계상을 완료하였으며, 2021년도에는 호텔업 부문에서 2020년도에 이어서 추가로 인식한 약 316억원의 손상차손 및 그 외 홍콩 여행 버스 운영 관련 영업권 손상 등으로 총 44,790백만원의 사용권자산손상차손이 반영되었습니다.

2021년 6월에는 본사 건물 및 충무로에 소재한 명동 티마크호텔의 매각 절차를 완료하며 매각예정자산처분이익 73,983백만원이 발생하였으며, 2020년도에 선제적으로 손상처리한 자산의 매각으로 인한 사용권자산손상차손환입 25,273백만원 또한 발생하여, 2021년도에는 기타비용 대비 기타수익이 더 많아진 기타손익 흑자를 기록한 바 있습니다.

특히 당사는 최근 발생한 COVID-19로 인한 국내외 여행산업의 침체를 극복하기 위해 적자 사업의 정리 및 사업의 효율화 등을 추진 중입니다. 또한 COVID-19 사태 이후 영업 상황을 대비하여, 새로운 플랫폼을 준비하는 등 다양한 노력을 기울이고 있습니다.

당사는 포스트코로나 시대에 예상되는 폭발적인 여행수요 회복에 효과적으로 대처하고, 새롭게 재편될 여행시장의 주도권을 강화하기 위해 그 동안 상품, 채널, 마케팅, 조직개편 등 사업 다 방면에 걸쳐 전면적인 변화를 준비하였고, 이를 통해 크게 세가지의 전략적 방향성을 설정하였으며 구체적인 내용은 다음과 같습니다.

[포스트코로나 시대 당사의 성장전략]
전략적방향성

첫째, 패키지 사업 경쟁력을 강화하고자 합니다. 기존의 천편일률적인 패키지 여행상품을 전면적으로 개편하여 여행 본연의 즐거움에 집중한 상품들을 준비하여 고객들이 원치 않는 쇼핑이나 선택관광들을 과감히 제거하고 여행 본연의 목적에 맞는 새로운 여행상품을 합리적인 가격으로 제공함으로써, 그동안 가격경쟁 일변도에 치우친 패키지 여행시장에 변화를 주고자 합니다. 또한, 코로나 이후 여행객들이 보다 안전하게 여행할 수 있도록 업계 최초로 ‘Safety&Joy’라는 이름의 자체 안심 방역 시스템을 구축하여, 여행 준비과정에서부터 여행 중간 그리고 여행의 마무리까지 여행객들이 여행 전 과정에 걸쳐 안심하게 여행할 수 있도록 선제적으로 대응 시스템을 마련하고 있습니다.

둘째, 결합상품을 통해 FIT 시장을 공략하고자 합니다. 고객 저변을 보다 젊은 층으로 확대하기 위해 개별자유여행객(FIT)들의 니즈에 맞는 결합상품의 양과 질을 확대 개선하였으며. 하나투어가 가진 시장 지배력과 글로벌 네트워크를 바탕으로 기존 OTA 경쟁사들보다 질과 양적인 측면에서 차별화된 결합상품을 준비하고 있습니다.

셋째, 온라인(모바일)채널 경쟁력을 강화하고 있습니다. 여행객들이 보다 편리하게 비대면으로 당사의 여행상품(패키지 혹은 결합 상품)에 접근할 수 있도록 기존 모바일 앱을 전면적으로 업그레이드하여, 당사가 보유한 수만가지의 상품들을 보다 손쉽게 검색할 수 있도록 기존 DB를 정비하고 UI와 UX를 개선하였습니다. 그리고 여행에 실질적으로 도움이 되는 기능과 콘텐츠를 추가함으로써 젊은 고객층에게 보다 가까이 다가가고자 전략을 구상하였습니다.

추가적으로, 이러한 전략적 방향성들이 효과적으로 작용할 수 있도록 브랜드 리노베이션을 단행하였습니다. 기존에 하나투어가 갖고 있던 전형적인 패키지 전문 여행사라는 이미지에서 탈피하고자 브랜드CI를 젊은 감각으로 교체. 또한, 보다 젊은 고객층에게 어필할 수 있도록 소셜미디어 광고와 E-sports 후원 등을 통해 보다 젊고 새로운 여행사로 다시 태어날 채비를 하고 있습니다.

상기 노력들을 바탕으로 포스트 코로나 시대 하나투어는 새로운 경영 목표를 설정. 오프라인 채널 중심의 패키지 전문 여행사에서 벗어나, 온오프라인 채널 양쪽에서 기존 패키지 상품뿐만 아니라 새로운 결합상품을 통해 개별자유여행객들까지 모두 만족시킬 수 있는 양수겸장형 여행사가 되고자 사업방향을 잡고 나아가고 있습니다.  

그리고 이러한 노력들을 통해 당사의 전반적인 수익성도 개선 될 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 먼저 상품 측면에서 살펴보면, 패키지 상품들이 기존대비 다양화 및 구체화된 상품성을 바탕으로 보다 합리적인 가격대에서 공급함에 따라 고객들의 Needs를 충족하고, 패키지 여행 고객수 증가로 이어지는 당사 매출액 증대 효과를 예상하고 있습니다. 이처럼 개별 자유여행객들을 겨냥한 결합상품의 공급 확대는 당사에게 새로운 성장의 기회로 작용할 예정이며,  당사의 전체 외형 성장과 수익성 개선으로 이어질 것으로 기대하고 있습니다.

채널 측면에서 살펴보면, 향후 온라인 채널의 매출 비중을 전체 매출의 절반 이상으로 확대함으로써 이에 따른 외형 확대 및 수익성 개선을 예상하고 있습니다. 온라인 채널이 활성화 됨에 따라 기존 오프라인 채널에서 발생하던 영업점 임차료 등 비용이 일정부분 절감되는 효과가 있을 것으로 예상되며, 전체 매출도 증가함에 따라 수익성이 개선될 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

이러한 당사의 준비와 대응에도 불구하고 영업 환경 악화 지속되고, 당사의 매출 개선이 이루어지지 않는다면 당사의 수익성이 추가로 악화될 수 있으며, 이로 인한 재무안정성까지 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

회사는 유의적인 금융요소가 있는 매출채권 등에 대하여 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정하고, 각 보고기간 말 현재 신용위험이 낮은 경우 신용위험이 유의적으로 증가하지 않은 것으로 보는 간편법을 적용하고 있습니다.

- 매출채권 잔액등에 대한 연령분석 근거
* 대손경험률 : 과거 3개년 평균채권잔액에 대한 실제 대손 발생액을 근거로  
                     대손경험률을 산정하여 설정                                                    
* 회사는 상기 설정률 외에 개별 채권의 보증보험 부보여부, 업체 신용도 등을 감안하여 대손충당금을 설정하고 있습니다.

이를 바탕으로 설정한 최근 3개년 대손충당금 및 설정률 현황은 다음과 같습니다.

매출채권, 미수금, 선급금, 미수수익, 예치보증금의 경우 IFRS-1109호의 기준에 따라 객관적증거에 따른 '발생손실'이 아닌 '예상손실'에 대해 대손을 적용하고 있습니다. Covid-19의 영향으로 2020년 부터 설정율이 증가하여 2020년말 49.59%, 2021년말 49.58% 등 채권 총액의 절반 수준을 대손충당금으로 설정하였습니다.

대손충당금이 설정된 계정과목별로 살펴보면, 매출채권의 경우 (주)하나투어 외 34개 종속기업 등이 COVID-19로 인한 여행업 불황에 따라 대다수 거래처의 재정상황이 악화되어 약정 회수기한 내 정상적으로 회수하지 못한 채권이 증가하여 대손충당금 설정률도 큰 폭으로 증가하였습니다. 이에 2019년 7.64%를 설정하고 있던 대손충당금 설정률이 2020년 및 2021년에 각각 57.03% 및 50.46%로 2019년 대비 큰 폭으로 증가하였습니다.

미수금은 당사가 운영 중인 해외 여행사(중국 비자센터 운영)에 대한 하나투어의 리스채권 약 17억원(관련 대손충당금은 11억원 설정) 및 인천국제공항공사의 에스엠면세점 임차보증금 약 10억원의 회수 지연으로 인해 2019년 31.54%에서 2020년 54.62%로 대손충당금 설정률이 증가한 바 있습니다. 2021년에는 에스엠면세점 임차보증금 10억원이 회수 불가할 것으로 판단하여 전액 대손충당금을 설정하였으며, 그 외 (주)하나투어의 사고관련 약 19억원 규모의 채권에 100%의 대손충당금이 설정되며 2021년말 기준 미수금의 71.04%가 대손충당금으로 설정되었습니다.

또한, 2019년도에 발생한 공연투자사업 관련 선급금 약 50억원이 2020년도 COVID-19의 집합 금지 조치 등으로 인해 공연 실시가 어려워짐에 따라 해당 선급금의 100%를 대손충당금으로 설정한 바 있으며, 이에 2020년도의 선급금 관련 대손충당금 설정률이 50.39%까지 상승하였습니다. 공연투자사업 관련 대손충당금은 2020년도까지 선급금 계정으로 분류되다가 2021년도에는 예치보증금 계정으로 대체됨에 따라 2021년도의 예치보증금 계정의 대손충당금 설정률 또한 54.21%까지 상승하였습니다.

단기대여금의 경우 당사가 법무부로부터 입찰하여 운영 중인 중국의 비자센터에 운영자금 지원 목적으로 12억원을 대여하였으나, COVID-19의 장기화로 인한 회수 지연으로 대손충당금 설정률이 2020년 46.12% 대비 2021년도에 90.02%까지 큰 폭으로 증가한 바 있습니다. 이에 상기 중국 비자센터 운영 관련한 리스채권 12억원 또한 대손충당금에 반영되어 2021년도에 1,166백만원의 금융리스채권 대손충당금이 설정되었으며 72.16%의 대손충당금 설정률을 나타내고 있는 상황입니다.

2021년도의 장기대여금 대손충당금의 경우 관계회사 ㈜꿈의 대여금 등이며 Covid-19의 영향으로 영업환경 악화에 대한 집합분석과 개별분석으로 설정한 대손금액이 반영되었습니다.

(출처: 당사 제시)

이처럼 COVID-19의 여파로 현재 높은 대손율을 적용하고 있으나, 위드코로나 및 엔데믹으로 인한 여행수요 회복 시 점차 회수 가능할 것으로 예상합니다. 그럼에도 불구하고 여파가 장기화될 경우 채권 회수가 추가적으로 지연될 가능성이 존재하며, 대손충당금 금액 및 대손충당금 설정률이 현재보다 더 높게 적용될 수 있으니 투자자께서는 유념하시기 바랍니다.

당사의 매출액 감소의 영향이 재무안정성에도 영향을 미치고 있으며, 최근 3개년 연속 당기순손실로 인한 결손금이 자본 계정에 반영되고 있습니다. 자산규모를 살펴보면, COVID-19 유행 전인 2019년도 자산규모 1,007,556백만원이었으나, 2020년 703,261백만원, 2021년 430,596백만원으로 자산규모가 큰 폭으로 감소하였습니다. 이는 차입금 규모가 2019년 105,608백만원에서 2020년 18,155백만원으로 크게 줄었으며, 유형자산 및 사용권자산 매각, 손상차손 인식 등으로 그 규모가 줄어든 영향이 있습니다.

부채규모도 영업 위축으로 인한 관광수탁금(여행상품 대가로 고객으로부터 수취한 전체 금액을 당사의 관련 용역 제공 의무가 완료될 때까지 수탁금으로 계상) 계정 축소, 장단기차입금 규모 축소 등에 기인하여 2019년 연결 기준 789,676백만원에서 2020년 577,947백만원, 2021년 372,839백만원으로 그 규모가 줄었습니다.

한편, 2019년 12월 23일 및 2020년 02월 10일자의 이사회결의를 통해 운영자금(글로벌 인프라 확보 및 컨텐츠 수집을 위한 해외 투자, 차세대 시스템 개발 비용, 신규 사업 확대) 확보를 위해 제3자배정 유상증자 방식으로 현 최대주주인 하모니아 1호 유한회사로부터 128,926백만원의 대금을 조달한 바 있으며, 이는 2020년도 자본금 1,162백만원 및 기타불입자본 계정 내 주식발행초과금으로 127,765백만원이 자본 계정 상 반영되었습니다.

최근 3개년 연결 기준 당사의 재무안정성 추이를 살펴보면 다음과 같습니다.

부채비율의 경우 2019년도부터 최근 2개년동안 지속 상승하여 2021년말 현재 연결기준 645.5%까지 상승하였으며, 총 차입금 의존도는 2021년말 57.9% 수준이나, 현금 및 현금성자산과 당기금융상품 금액 제외 시 순차입금의존도는 29.3% 수준입니다.

또한 기업의 채무상환 능력을 나타내는 지표로써 당사의 이자보상배율을 살펴보면, 2020년도 및 2021년도에 발생한 영업손실로 인해 (-)배수를 나타내고 있습니다. 2019년도에 (주)마크호텔이 한국산업은행으로부터 차입한 토지 및 건물 담보부 대출금 800억원에 대한 이자비용이 연결 손익에 계상되며 당해 년도의 이자비용이 8,470백만원을 기록하였고, 이자보상배율이 1.0배 미만으로 하락하여 채무상환 능력이 저하된 바 있습니다. 2021년 8월 20일을 양도기준일로 하여 상기 차입금 관련 담보자산인 티마크호텔 명동(서울특별시 중구 충무로15 소재 건물 및 토지)을 매각하며 차입금 또한 상환되는 등 차입규모가 축소되어, 2021년 전체 이자비용은 7,669백만원으로 2020년 8,936백만원 대비 1,276백만원 감소하였습니다. 이자비용 규모 축소에도 불구하고 COVID-19로 인한 수익성 악화로 2020년도 및 2021년도의 영업손실 규모가 상당함에 따라 이자보상배율 또한 각각 -12.9배 및 -16.6배를 기록하였습니다.

추후 영업환경 개선 등으로 수익성이 회복되어 영업손익 흑자로 전환되는 경우 이자보상배율 또한 일부 정상화가 가능할 것으로 판단되나, 당사 및 연결회사의 영업 환경 악화가 지속되어 수익성 개선으로 이어지지 않을 경우 당사의 채무상환능력 또한 추가로 악화될 가능성이 존재합니다.

2021년 말 당사의 금융기관 차입금은 27,090백만원, 사모사채 102백만원으로, 이 중 8,711백만원에 해당하는 차입금이 유형자산 담보 및 지급보증이 제공되고 있습니다.

또한, 당사는 공동대표주관사 중 엔에이치투자증권으로부터 운영자금 사용을 위해 단기대여금 30,000백만원을 차입할 계획입니다. 당사는 본 유상증자대금 납입 전 대표주관사로부터 단기대여금을 차입하여 사업에 필요한 운영자금으로 활용할 계획이며, 본 유상증자 대금 납입 후 주금인출가능일로부터 2영업일 이내에 엔에이치투자증권(주)의 단기대여금 30,000백만원을 전액 상환할 계획입니다.

한편, 리스부채의 경우 당사는 호텔, 면세점, 차량운반구 등을 리스로 이용하고 있으며, 차량운반구의 경우 일부 리스계약 종료시점에 행사할 수 있는 염가구매선택권을 가지고 있습니다. 사용권자산 장부금액 140,108백만원(전기말 사용권자산: 263,965백만원)에 대한 법적 소유권은 리스부채에 대한 담보로 리스제공자가 보유하고 있습니다.

당사의 유동부채와 관련하여, 아래는 2021년말 연결기준 당사의 주요 유동부채 항목(기타채무 및 선수금, 리스부채)에 대한 상환계획이며 자세한 내용은 아래와 같습니다.

1) 기타채무
연결실체의 기타채무는 미지급금은 10,216백만원 및 미지급비용 47,169백만원으로 구성되어 있습니다. 미지급금 대부분은 상품 예약 시점 고객이 결제한 금액에서 계약 조건 변경 등에 따라 발생한 과수금액으로, 고객 환불 요청 시 지급이 되어야 하는 금액입니다. 이에 상법상 소멸시효 완성된 금액을 제외하고 1년 이내 지급이 되고 있으며, 미지급비용은 미지급임차료 및 연차수당으로 1년내 모두 지급 및 사용될 예정입니다. 미지급임차료의 경우 사업철수 및 청산을 진행 중인 에스엠면세점 관련 미납임차료 및 매각 절차를 진행 중인 (주)마크호텔의 티마크그랜드호텔 관련 미지급임차료로써, 당사는 해당 미납임차료들에 대해 코로나19의 불가항력적 사유 등을 들어 차임감액청구권에 따른 임대료 감액을 주장하고 있으며, 법률대리인을 통해 변론 등 법적절차에 따라 적극적으로 대응하고 있어 납부가 필요한 임차료 규모가 축소될 가능성이 존재합니다. 그럼에도 불구하고 1년 이내의 매각 시점에 미납임차료 지급 의무는 여전히 존재하는 상황입니다. 연차수당 관련 미지급비용은 약 100억원 내외 규모로써, 매년 초에 금액이 설정된 이후 사내 인사 규정 등에 따라 연차의 연내 소진을 기본으로 하고 있으며, 연말까지 사용 및 소진됨에 따라 줄어드는 상황입니다.

2) 선수금
연결실체의 선수금은 여행상품권의 제공으로 고객으로부터 수령한 금액과 고객충성제도에 참여하는 제휴사로부터 고객에게 부여한 포인트의 대가로 수령한 금액으로 고객 사용 선택에 따라 여행 용역 제공 및 상법상 소멸시효을 제외한 금액이 1년 이내 변제될 예정입니다. 또한 상법상 소멸시효(5년)가 지난 금액은 당사의 수익으로 계상되며, 실제 여행상품권 및 포인트를 고객이 행사하더라도 당사 여행용역 제공 및 재고자산 사용분을 제외한 부분만 변제되고 있습니다.

3) 리스부채
연결실체의 리스부채는 호텔, 면세점, 차량운반구 등의 리스료 금액으로 구성되어 있으며 1년 이내 자체자금을 통해 변제될 예정입니다.

상기 유동부채들에 대해 실제 상환이 필요한 경우, 당사의 서비스 이행으로 변제되는 금액이 있으며, 그 외 금액들은 자체자금으로의 상환을 계획하고 있습니다. 당사는 점차 기대되는 영업환경 개선에 따라 수익성이 회복되어 자체자금 또한 점차 확보가 용이해질 것으로 판단하고 있으나, 최근 당사의 열위한 현금흐름 상황 하에서 자체자금을 통한 변제 부담이 증가할 경우 추가적으로 재무안정성 및 유동성이 악화될 가능성이 있습니다.

또한, 당사는 2021년도에 두 차례에 걸쳐 재무구조 개선 및 현금 유동성 확보, 재무건전성 강화를 위해 보유 유형자산에 대한 양도를 결정하였고, 티마크호텔 명동에 대해 95,000백만원, 본사 사옥인 서울특별시 종로구 견지동 120-4, 인사동 195, 인사동 194-9, 공평동 1의 대지 및 건물 中 당사 지분에 대해 117,000백만원을 각각의 양도금액으로 하여 처분한 바 있습니다. 관련하여 자세한 내용은 아래 주요사항보고서 및 공시를 참고하여주시기 바랍니다.

당사의 우수한 시장지위 및 보유 유형자산, 그리고 현금창출능력을 고려할 때 2019년 말까지 당사의 전반적인 재무안정성 지표는 양호한 편이라고 판단할 수 있었으나,2020년 COVID-19 여파로 당사의 영업환경이 타격을 입었으며 실제로 2020년말 기준 실적 및 재무상태가 2019년말 대비하여 급격히 악화되었습니다.

최근까지 COVID-19 사태가 장기화되고 있으며, 바이러스 종식 시점을 정확히 예측할 수 없어 당사의 실적과 재무상태의 유의미한 개선 또한 지연될 수 있습니다. 이 외에도 향후 사업부별의 투자지출에 따른 차입의 증가, 여행업 전반의 실적 개선의 어려움 등을 감안할 때 당사의 재무안정성에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있으니 유의하시기 바랍니다.

당사는 연결기준으로 2019년 양(+)의 영업활동현금흐름을 기록한 이후 COVID-19가 발생하고 있는 2020년 및 2021년에는 음(-)의 영업활동현금흐름을 기록하였습니다. 투자활동현금흐름의 경우 마크호텔을 취득한 2019년을 제외하면 2020년 및 2021년의 경우 단기금융상품의 감소 및 보유중인 자산처분 등을 통해 양(+)의 투자활동현금흐름을 기록하였습니다. 재무활동현금흐름의 경우 2021년에만 음(-)의 수치를 기록하였고, 2019년 및 2020년의 경우에는 유상증자, 장단기차입금의 증가 등으로 양(+)의 재무활동현금흐름을 기록하였습니다. 당사는 2020년 이후 영업활동을 통한 현금유입이 아닌 보유중인 자산 매각 및 단기금융상품 현금화 등을 통해 현금을 유입시키고 있으며, COVID-19가 장기화되어 영업수익이 개선되지 못하고 보유중인 자산매각 등이 이루어지지 않을 경우 현금흐름에 문제가 발생할 수 있습니다.

당사의 최근 3년 요약 연결 현금흐름 추이는 다음과 같습니다.

2019년 연결기준 당사는 한일관계 악화에 따른 일본여행 보이콧이 발생하여 영업수익 감소에 따른 11,952백만원의 당기순손실이 발생하였지만, 감가상각비 10,565백만원, 사용권자산상각비 58,635백만원, 이자비용 10,751백만원 등 실질적으로 현금유출이 발생하지 않은 125,396백만원이 가산되어 28,641백만원의 양(+)의 영업활동현금흐름을 기록하였습니다. 투자활동현금흐름의 경우 티마크호텔 명동 등을 취득하며 112,729백만원의 음(-)의 투자활동현금흐름이 발생하였고, 티마크호텔 명동 취득을 위해 금융기관으로부터 장단기차입금을 조달하며 28,588백만원의 양(+)의 재무활동현금흐름을 보였습니다. 당사는 양(+)의 영업활동현금흐름 및 재무활동현금흐름이 발생하였지만 티마크호텔 명동 취득 등으로 인한 투자활동현금유출이 더 발생하여 현금및현금성자산은 기초 대비 46,853백만원 감소한 110,847백만원을 기록하였습니다.

2020년에는 COVID-19로 인한 당사의 영업실적 악화로 218,571백만원의 당기순손실을 기록하며 실질적으로 현금유출이 발생하지 않는 비용 등이 157,573백만원이 가산되었음에도 불구하고 132,868백만원의 음(-)의 영업활동으로 인한 현금흐름이 발생하였습니다. 당사는 현재 최대주주인 하모니아1호 유한회사가 제3자배정 유상증자를 통해 128,927백만원의 현금이 유입되어 재무활동으로 인한 현금흐름이 37,942백만원을 기록하였고, 단기금융상품 순감소 등을 통해 유동성자금을 마련하였습니다. 다만, 영업활동으로 인한 현금유출이 투자활동 및 재무활동을 통해 유입되는 현금흐름보다 더 높게 발생하여 2020년 당사의 현금및현금성자산은 110,847백만원에서 101,851백만원까지 감소하였습니다.

2021년에도 COVID-19의 장기화로 인한 당사의 영업실적 악화로 70,446백만원의 당기순손실을 기록하였고, 현금의 유출이 없는 비용 97,423백만원이 가산되었음에도 불구하고 실질적인 현금유출이 발생하지 않은 매각예정자산처분이익 73,983백만원(당사의 본사건물 및 토지와 티마크호텔 명동 자산 관련 처분이익) 및 사용권자산손상차손 25,273백만원(티마크호텔 명동 관련 손상차손)이 차감됨에 따라 107,290백만원의 음(-)의 영업활동현금흐름을 기록하였습니다. 재무활동현금흐름의 경우에도 당사는 장단기차입금 순상환을 통해 109,388백만원의 음(-)의 재무활동현금흐름을 기록하였지만, 하나투어 본사 건물 및 토지를 매각하고 티마크호텔 명동을 매각하는 등 유형자산 처분을 통해 219,662백만원의 양(+)의 투자활동현금흐름을 기록함에 따라 2021년 당사의 기초 현금및현금성자산은 101,851백만원에서 105,687백만원까지 증가하였습니다.

한편, 2020년 COVID-19 발생으로 인한 영업실적 악화로 매출채권, 재고자산 등이 크게 감소하였음에도 불구하고 당사의 연결기준 유동비율은 2019년 100.2%에서 2020년 120.2%를 기록하며 증가하는 추이를 보였는데 이는 당사가 매각예정자산(호텔앤에어닷컴 519백만원, 당사 본사건물 및 토지 45,884백만원) 46,403백만원이 반영되어 유동자산이 크게 증가하였기 때문임. 2021년의 경우 당사의 본사건물 및 토지가 매각완료되어 매각예정자산 감소로 인한 유동자산 감소로 유동비율은 96.3%까지 감소하는 모습을 보였습니다.

요약하여 살펴보면, 당사는 2019년부터 2021년까지 한일관계 악화로 인한 일본여행 수요 감소와 COVID-19 등 대내외적으로 치명적인 이슈가 발생하면서 영업활동을 통한 현금유입이 어려워진 상황입니다. 이에 당사는 2020년 및 2021년 단기금융상품 순감소, 당사의 본사건물 및 토지와 티마크호텔 건물 및 토지 등 보유중인 유형자산 매각을 통해 현금을 유입하고 있습니다. 당사는 본 유상증자를 통하여 단기적으로 회사 운영에 대한 이슈가 발생하지 않을 것으로 예상하고 있으나, COVID-19로 인한 당사 사업에 부정적인 영향이 지속될 경우 음(-)의 영업활동현금흐름에 의하여 당사의 유동성 지표는 추가적으로 급격하게 악화될 위험이 있고, 장기적으로 회사의 현금흐름에 문제가 발생할 소지가 높습니다. 투자자들께서는 회사의 현금흐름 및 유동성 관련 위험요인을 면밀히 검토하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.

종속기업들을 포함한 당사는 여행 관련 산업을 영위하여, 지배회사와 동시에 세계적인 전염병 바이러스의 영향을 받아 재무구조가 악화된 바 있습니다.

당사의 주요 종속기업의 최근 3개년 요약 재무정보를 살펴보면 다음과 같습니다.

종속회사 또한 지배회사와 마찬가지로 국내 및 해외에서 여행알선업, 숙박시설 운영수탁업, 여객자동차 운송사업 등 여행 관련 산업을 영위하고 있으며, 세계적인 COVID-19 전염병 확산 여파에 경영 환경 악화로의 타격을 받은 바 있습니다. 주요 종속기업 중 웹투어(주)를 제외한 4개사의 당기순손실은 2020년도가 가장 규모가 크게 발생했으며, 이 중 (주)마크호텔과 (주)아레그록스 TM호텔메니지먼트의 자본총액은 2020년 및 2021년 모두 (-)상태의 자본총액을 나타내고 있는 상황입니다.

관련하여, 재무구조가 악화된 종속기업들에 대해 신고서 제출일 현재 기준 당사가 계획하고 있는 재무상태 개선 방안은 다음과 같습니다.