정 정 신 고 (보고)

1. 정정대상 공시서류 : 증권신고서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2022년 04월 12일

3. 정정사항

＊정정사항 확인의 편의를 위하여 1차 정정사항은 파란색 글씨로 정정하였습니다.

(참조 1) - 정정 후

한편, 국내에서 이산화티타늄은 흡입 발암성 구분2로 규정되어 있는 상황입니다. 최근 2022년 01월 EU 집행위원회가 이산화티타늄을 식품 첨가물로 사용하는 것을 금지하기로 발표하면서 국내 식품의약품안전처에서도 이산화티타늄의 발암 위험 우려로 조사에 착수하기 시작하였습니다. 이에 최근 한국제약바이오협회, 한국의약품수출입협회, 한국글로벌의약산업협회 등 관련 협회에 이산화티타늄 사용 현황 파악을 위한 협조 공문을 발송한 것으로 알려졌습니다. 2022년 02월 식품의약품안전처에서는 "국내 이산화티타늄 첨가 의약품에 대한 사용 금지나 대체 물질 활용 시 추가 생동성 시험 실시 등에 대한 우려는 시기상조다"라는 입장을 밝혔으나, 향후 조사 과정에서 이산화티타늄에 대한 우려가 높아질 경우 해당 물질에 대한 평판리스크가 확대될 위험이 있습니다.

(참조 2) - 정정 전

국내 LCO의 경우 당사와 엘앤에프, 한국유미코어(유) 3개사가 생산하고 있으며,
장기간의 성능 평가에 따른 높은 기술장벽과 수급 균형 등으로 신규 업체 참여는 거의 없는 편입니다. NCM의 경우 국내에서 당사를 비롯한 에코프로비엠, 엘앤에프 등 다수의 국내 업체가 생산하고 있으며, 최종 제품인 리튬이온배터리의 수명, 용량 등에 대한 장기간 Test와 폭발 등에 따른 안정성 Test 등의 기술적 난이도로 신규업체의 진입이 어려운 분야입니다. 하지만, 경쟁사인 에코프로비엠의 경우 2021년말 기준 1개월당 약 6,400톤의 NCA 또는 NCM의 생산Capa를 갖추게 될 예정(2021년 사업보고서 참고)이며, 엘앤에프의 경우 시장 동향상 연산 12만 톤 생산capa를 확보하고 있는 것으로 판단하고 있습니다. 또한, 이차전지 양극활물질의 주요 수요처였던 이차전지 생산업체인 LG에너지솔루션 및 삼성 SDI에서도 최근 핵심 소재에 대한 내재화를 진행하고 있어 경쟁은 더욱 심화될 것으로 예상하고 있습니다.

당사와 마찬가지로 현재 향후 시장의 성장 잠재력에 기대를 걸고 기존 양극활물질 기업들은 중대형 전지 재료 시장으로 확장해 나가고 있으며, 신규 기업들까지 대거 가세하면서 전지 재료 시장 내 경쟁은 갈수록 뜨거워 지고 있습니다. 이러한 시장의 성장에도 불구하고 해당 시장에서의 치열한 경쟁이 예상되고 있는 시장 상황에서 대형 리튬이온배터리 생산처를 납품처로 확보하지 못할 경우 시장에서 도태될 수 있는 위험이 있습니다. 이 점 유의하시어 투자해 주시기 바랍니다.


(참조 2) - 정정 후

국내 LCO의 경우 당사와 엘앤에프, 한국유미코어(유) 3개사가 생산하고 있으며,
장기간의 성능 평가에 따른 높은 기술장벽과 수급 균형 등으로 신규 업체 참여는 거의 없는 편입니다. NCM의 경우 국내에서 당사를 비롯한 에코프로비엠, 엘앤에프, 포스코케미칼 등 다수의 국내 업체가 생산하고 있으며, 최종 제품인 리튬이온배터리의 수명, 용량 등에 대한 장기간 Test와 폭발 등에 따른 안정성 Test 등의 기술적 난이도로 신규업체의 진입이 어려운 분야입니다. 그러나 최근 LG화학, 삼성SDI, SK이노베이션 등 국내 배터리셀 제조업체에서 생산능력 확보를 위한 설비투자를 지속하고 있으며, 추후 하이니켈 양극재 활용에 대한 계획을 지속적으로 밝힌 바 있습니다. 이에 대응하여,  국내 양극재 경쟁 기업들은 하이니켈 양극재 양산을 중점으로 적극적으로 증설에 나서고 있습니다. 또한, 이차전지 양극활물질의 주요 수요처였던 이차전지 생산업체인 LG에너지솔루션 및 삼성 SDI에서도 최근 핵심 소재에 대한 내재화를 진행하고 있어 경쟁은 더욱 심화될 것으로 예상하고 있습니다.

2021년말 기준 주요 경쟁사인 에코프로비엠, 엘앤에프, 포스코케미칼의 사업보고서및 증권사 리포트를 참조한 각 사별 Capa는 상기 표와 같습니다. 코스모신소재(주)는2021년말 기준 양극활물질 생산 CAPA가 연 20,000ton인 상황이나 시설투자를 통하여 2023년에는 연 70,000ton이 될 것으로 예상하고 있습니다. 각 주요 경쟁사별 양극활물질의 사업 현황 및 증설계획 전망은 다음과 같습니다.

1) 에코프로비엠

에코프로비엠은 최근 CEO IR 행사인 'ECO-Friendly Day'를 개최하고 양극재 해외 투자를 포함한 전지재료 사업에 대한 중장기 전략과 해외 진출에 대한 구체적인 목표를 제시하였습니다. 에코프로비엠은 포항 및 오창 공장 증설을 통해 양극재 생산능력을 확대해 나가고 있습니다. 에코프로비엠의 2021년말 기준 양극활물질 생산CAPA는 연 76,800톤(월 6,400톤X12)이었으나 양극재 생산 능력은 2026년 연 550,000톤까지 증가할 것으로 전망되고 있습니다.

2) 엘앤에프

최근 가격이 비싼 코발트의 함량을 낮추고 알루미늄을 첨가해 배터리 가격 인하의 장점을 가진 NCMA 양극재 양산을 위한 설비 증설에 집중하고 있습니다. 2021년부터 본격적인 양산을 개시하였으며, 현재 SK이노베이션, LG화학 등의 주요 업체와 공급 계약을 체결하며 NCMA 양극재 매출 비중을 2021년 약 40%까지 끌어올렸습니다. 또한 (주)엘앤에프의 양극재 생산능력은 2021년 연간 5만 톤에서 2022년 상반기 구지2공장이 추가되면서 연간 13만 톤으로 확대되고, 2023년에는 20만 톤까지 늘어날 것으로 전망됩니다. 2022년~2024년 유효 Capa는 각 10만 톤, 13만 톤 및 20만 톤으로 증가하면서 2024년에 증가폭이 클 전망입니다.

3) 포스코케미칼

내화물제조, 이차전지 소재 등의 사업을 영위하며, 국내 유일의 양극재/음극재 동시 생산 가능 기업입니다. 양극재의 경우, (주)엘앤에프와 같이 하이니켈 양극재 수요의 증가에 대응하여 NCMA 양산을 위한 공장을 증설중입니다. 광양 3~4단계(5.8만 톤)와 포항(3만 톤) 공장이 추가되면서 포스코케미칼의 양극재 캐파는 2021년 4만 톤에서 2023년 15만 톤까지 증가할 예정이며, 2025년까지 28만 톤 캐파를 계획중입니다.

당사와 마찬가지로 현재 향후 시장의 성장 잠재력에 기대를 걸고 기존 양극활물질 기업들은 중대형 전지 재료 시장으로 확장해 나가고 있으며, 신규 기업들까지 대거 가세하면서 전지 재료 시장 내 경쟁은 갈수록 심화되고 있습니다. 소수의 배터리셀 제조업체를 대상으로 다수의 이차전지 소재업체가 소재를 판매하는 구조 하에서 업체간 경쟁이 심화될 가능성이 있으며, 경쟁업체 대비 가격 및 품질 경쟁력이 저하될 경우 당사의 매출 및 수익성이 하락할 가능성이 있습니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 투자해 주시기 바랍니다.


(참조 3) - 정정 전

당사는 인력 관리의 중요성을 인지하고 지속적인 비전제시와 인센티브 제공 등을 통해 인력의 이탈을 방지하고, 회사의 핵심 역량을 유지해 나가기 위하여 노력하고 있습니다. 하지만 핵심 연구인력의 이탈로 인해 기술 유출 또는 양극활물질의 품질 개발이 지연될 경우 당사는 개발비 부담과 제품 출시시기 지연 등으로 경쟁력 약화를 겪게 될 수도 있으니 투자자들께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

(참조 3) - 정정 후

한편, 코스모신소재(주)는 상기와 같은 이차전지용 양극활물질 및 기능성필름 연구개발을 위하여 연구개발비로 2019년 3,343백만원, 2020년 3,194백만원, 2021년 2,685백만원을 사용하여 왔으며, 회계상 연구개발비는 무형자산화하지 않고 판매비와관리비로 처리하여 왔습니다. 매출액 대비 연구개발비는 2019년 1.37%, 2020년 1.56%, 2021년 0.88%입니다.

당사는 인력 관리의 중요성을 인지하고 지속적인 비전제시와 인센티브 제공 등을 통해 인력의 이탈을 방지하고, 회사의 핵심 역량을 유지해 나가기 위하여 노력하고 있습니다. 하지만 핵심 연구인력의 이탈로 인해 기술 유출 또는 양극활물질의 품질 개발이 지연될 경우 당사는 개발비 부담과 제품 출시시기 지연 등으로 경쟁력 약화를 겪게 될 수 있습니다. 추가로, 당사는 매년 매출액의 약 1% 내외의 연구개발비를 사용하고 있으며, 연구개발 과정에서 가시적인 결과가 나오는 제품이 상용화되지 못할 경우 매출로 이어지지 않고 비용으로만 사용될 수 있고 이는 당사 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.



(참조 4) - 정정 후

당사는 증권신고서 제출일 기준 폐배터리 스크랩 월 국내 78메탈 Ton, 해외 98메탈Ton 확보로 월별 총 176메탈 Ton에 대하여 고객사와 MOU을 체결한 상황이며, 지불률은 60~75%정도 예상하고 있습니다. 특히, 2022년 3분기에 150메탈Ton, 2022년 4분기에 250Ton으로 총 400메탈Ton의 폐배터리 스크랩을 확보할 예정이며, 이에 대한 계약체결은 완료한 상황입니다. 당사의 폐배터리 스크랩 확보 MOU 현황 및 2022년 하반기 폐배터리 스크랩 확보 계획은 다음과 같습니다.

(참조 5) - 정정 전

재고자산회전율이 높다는 것은 재고가 창고에 쌓이기 무섭게 판매된다는 것을 의미하고 재고자산회전율이 낮다는 것은 매출이 부진하여 창고에 오랫동안 재고자산이 쌓여 있다는 것을 의미합니다. 당사의 재고자산회전율은 최근 3년동안 감소하여 왔으며, 향후 영업활동이 둔화될 경우 재고자산회전율이 추가적으로 낮아질 수 있으며, 이는 영업수지 및 자금수지를 악화시키는 요인으로 작용할 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(참조 5) - 정정 후

당사의 재고자산회전율은 최근 3년동안 감소하여 왔으며, 재고자산회전율이 낮아져 재고자산 보유 규모가 높아짐에 따라 평가손실이 증가하여 재고자산 손실의 위험이 이전보다 높아질 수 있고, 재고자산 보유 비용 발생으로 운전자본 관리가 잘 이루어지지 않을 경우 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 향후 보다 정확한 수요 예측 및 생산량조절을 통해 적정수준의 재고자산 보유를 위해 노력하고, 진부화된 재고자산에 대한 적시 평가를 통한 관리를 지속할 예정입니다. 다만, 향후 다양한 대내외변수로 인해 전방산업의 침체가 발생할 경우 재고자산 진부화 가능성이 발생할 수 있으며 이는 재고자산평가손실충당금이 발생되는 원인으로 작용할 수 있습니다. 투자자께는 투자하기에 앞서 이러한 요인을 충분히 검토하신 후 투자해주시기 바랍니다.


(참조 6) - 정정 전

당사는 상기 특수관계법인들과 거래가 발생하고 있습니다. 특수관계자와의 거래 중에서도 특히 (주)코스모앤컴퍼니의 경우 매출과 연동된 CI사용료가 매년 기타비용으로 발생하고 있었으며, 2021년 (주)코스모앤컴퍼니에서 MLCC 이형필름 공장 건축을 위하여 (주)코스모앤컴퍼니가 보유하고 있던 유형자산 10,265백만원을 취득하였습니다. (주)정산실업의 경우 PC 사용료 및 작업복 사용에 의한 비용이 지속적으로 발생하고 있는 상황이고, 기타 특수관계자에 대하여도 소규모의 거래가 지속되고 있습니다. 당사의 최근 3개년 연결기준 특수관계자들과의 거래 내역은 다음과 같습니다.

상기와 같은 거래로 인하여 당사는 2021년말 연결기준 특수관계자에 대한 매출채권 35백만원, 단기대여금 4,314백만원, 기타채권 10,988백만원, 매입채무 82백만원, 기타채무 239백만원이 남아있습니다. 당사에서 (주)정산앤컴퍼니(현재 사명 변경 후 : (주)코스모앤컴퍼니)에 대여한 4,314백만원은 증권신고서 제출일 기준 현재 상환완료되었으며, 코스모신소재(주)에서 보유 중인 (주)정산앤컴퍼니와 (주)코스모앤컴퍼니에 대한 기타 채권 10.988백만원은 2022년 07월까지 분할 상환 및 (주)정산앤컴퍼니가 보유 중인 출자증권 처분 등을 통해 상환받을 예정입니다.

한편, 당사는 최대주주인 (주)코스모앤컴퍼니(전 (주)정산앤컴퍼니)에 2021년 03월 운영자금 및 차입금 상환을 목적으로 8,000백만원을 대여한 바 있으며, 이후 3,667백만원 회수 및 1,000백만원 상환받은 바 있습니다. 당사는 유가증권 상장법인으로서 최대주주인 (주)정산앤컴퍼니에 대한 대여금 지급은 상법 제542조의 9(주요주주등 이해관계자와의 거래)의 위반 여부가 문제될 수 있습니다. 상법 제542조의9 및 동법 시행령 제35조에 따르면 주요주주 및 특수관계인에 대한 신용공여를 하여서는 아니되나, 상법 제542조의 9 및 상법시행령 제35조는 일정한 예외를 두고 특수관계자와의 거래를 허용하고 있습니다.

해당 대여금 거래는 당사의 법인인 주요주주의 특수관계법인의 운영자금 용도로 이사회결의를 통한 적법한 절차 하에 대여되었습니다. 따라서 당사는 해당 대여가 상법시행령 제35조 제3항 제1호에서 정하는 '법인인 주요주주'에 대한 '경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우'로 '적법한 절차(이사회)'에 따라 이행한 경우에 해당한다고 판단하고 있습니다. 다만 당사의 판단과는 달리 해당 대여에 대하여 불법성 문제가 제기될 가능성이 있습니다.

(참조 6) - 정정 후

당사는 상기 특수관계법인들과 거래가 발생하고 있습니다. 특수관계자와의 거래 중에서도 특히 (주)코스모앤컴퍼니의 경우 매출과 연동된 CI사용료가 매년 기타비용으로 발생하고 있었으며, 2021년 (주)코스모앤컴퍼니에서 MLCC 이형필름 공장 건축을 위하여 (주)코스모앤컴퍼니가 보유하고 있던 유형자산 10,265백만원을 취득하였습니다. (주)정산실업의 경우 PC 사용료 및 작업복 사용에 의한 비용이 지속적으로 발생하고 있는 상황이고, 기타 특수관계자에 대하여도 소규모의 거래가 지속되고 있습니다. 당사의 최근 3개년 연결기준 특수관계자들과의 거래 내역은 다음과 같습니다.

향후에도 당사는 특수관계자인 (주)정산실업을 통하여 제품 포장파렛트를 매년 지속적으로 공급받고 있어 연간 약 5억원 수준 내외로 매입 거래가 있을 것으로 예상하고 있습니다. 또한 당사의 최대주주이자 지주회사 역할을 담당하는 (주)코스모앤컴퍼니에 대하여 CI사용에 대한 권리를 부여받고 매년 매출액의 1% 내외 수준을 CI사용료로 지급하고 있어 매년 기타비용이 발생할 것으로 예상하고 있습니다.  

상기와 같은 거래로 인하여 당사는 2021년말 연결기준 특수관계자에 대한 매출채권 35백만원, 단기대여금 4,314백만원, 기타채권 10,988백만원, 매입채무 82백만원, 기타채무 239백만원이 남아있습니다. 당사에서 (주)정산앤컴퍼니(현재 사명 변경 후 : (주)코스모앤컴퍼니)에 대여한 4,314백만원은 증권신고서 제출일 기준 현재 상환완료되었으며, 코스모신소재(주)에서 보유 중인 (주)정산앤컴퍼니와 (주)코스모앤컴퍼니에 대한 기타 채권 10.988백만원은 2022년 07월까지 분할 상환 및 (주)정산앤컴퍼니가 보유 중인 출자증권 처분 등을 통해 상환받을 예정입니다.

한편, 당사는 최대주주인 (주)코스모앤컴퍼니(전 (주)정산앤컴퍼니)에 2021년 03월 운영자금 및 차입금 상환을 목적으로 8,000백만원을 대여한 바 있으며, 이후 3,667백만원 회수 및 1,000백만원 상환받은 바 있습니다. 이후 당사는 증권신고서 제출일 기준 최대주주인 (주)코스모앤컴퍼니로부터 나머지 단기대여금에 대한 상환을 완료받았으며, 추가적인 대여금 지급에 대한 계획은 없는 상황입니다. 다만,  당사는 유가증권 상장법인으로서 최대주주인 (주)정산앤컴퍼니에 대한 대여금 지급은 상법 제542조의 9(주요주주등 이해관계자와의 거래)의 위반 여부가 문제될 수 있습니다. 상법 제542조의9 및 동법 시행령 제35조에 따르면 주요주주 및 특수관계인에 대한 신용공여를 하여서는 아니되나, 상법 제542조의 9 및 상법시행령 제35조는 일정한 예외를 두고 특수관계자와의 거래를 허용하고 있습니다.

해당 대여금 거래는 당사의 법인인 주요주주의 특수관계법인의 운영자금 용도로 이사회결의를 통한 적법한 절차 하에 대여되었습니다. 또한 당사는 상호출자제한집단과 관련 공정거래위원회 고시 공시 규정을 준수하여 내부적으로 이사 등과 회사 간의 거래 시 의결기준을 수립하여 운영하고 있는 상황입니다. 해당 의결기준에 의거 최대주주인 (주)코스모앤컴퍼니(전 (주)정산앤컴퍼니)에 대여한 대여금은 건당 50억원 이상으로 별도의 이사회 의결 절차를 통하여 지급하였습니다. 향후 매년 발생할 것으로 예상되는 (주)정산실업에 대한 매입 거래 및 (주)코스모앤컴퍼니에 대한 CI사용료 지급 또한 하기와 같은 의결기준에 의거하여 지급될 예정입니다.

또한, 당사는 감사위원회로부터 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제168조 6항 3호에 의거 매년 당사의 내부감시장치의 가동 현황에 대한 평가를 실시하고 있습니다. 본 감사위원회 의견에 의하면 2021년 12월 31일로 종료하는 사업연도의 회사 내부감시장치는 적정하게 운용되고 있는 것으로 평가받았습니다.

따라서 당사는 해당 대여가 상법시행령 제35조 제3항 제1호에서 정하는 '법인인 주요주주'에 대한 '경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우'로 '적법한 절차(이사회)'에 따라 이행한 경우에 해당한다고 판단하고 있습니다. 다만 당사의 판단과는 달리 해당 대여에 대하여 불법성 문제가 제기될 가능성이 있습니다.

(참조 7) - 정정 전

3. 기업실사 일정 및 주요 내용

(참조 7) - 정정 후

3. 기업실사 일정 및 주요 내용

(참조 8) - 정정 전

나. 세부사용 계획

1) 시설자금 사용

SNE Research(태양광 및 연료전지, 풍력 등을 포함하는 신재생 에너지와 2차전지 산업과 연계된 자동차 및 모바일 어플리케이션에 대한 글로벌 시장 조사 및 컨설팅 서비스를 제공하는 업체)에 의하면 글로벌 리튬 이차전지의 시장규모는 2018년 기준 약 331억달러(한화로 약 39조원)이며, 2030년 3,517억 달러(한화 약 416조원)까지 약 10배 이상 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 수요량 기준으로는 2019년 기준으로 192GWh이며, 2030년에는 3,392GWh로 성장할 것으로 전망하고 있으며 이는 2019년 대비 17배에 달하는 규모입니다.

이러한 리튬 이차전지 시장규모의 성장에 의하여 폐배터리 재활용 시장도 빠르게 성장할 것으로 예상되고 있으며, Marketsandmarkets에 의하면 글로벌 폐배터리 재활용 시장은 2020년 172억달러에서 연평균 성장률 6.1%로 증가하여 2025년에는 232억달러에 이를 것으로 전망하고 있습니다.

당사는 이러한 긍정적인 시장 전망에 의하여 기존 원광석에서 황산코발트를 추출하는 기술을 기반으로 이차전지 폐배터리에서 핵심 양극소재인 유가금속을 추출하는 공법을 개발 완료해 특허 출원을 완료하였으며, 금번 주주배정 후 실권주 일반공모를 통하여 유입되는 자금 중 25,000백만원을 시설투자자금으로 사용하여 2022년 내 폐배터리 리사이클링 사업을 위한 공장 및 라인을 완공할 계획입니다. 증설이 완료될 시 연간 니켈 4,000톤, 코발트 2,000톤 생산이 가능할 것으로 예상되며, 생산 즉시 이차전지 전구체 고객사에 납품이 가능할 것으로 예상됩니다.

또한 리튬까지 추출하는 기술을 확보 중에 있으며, 금번 주주배정 후 실권주 일반공모를 통하여 유입되는 자금 중 5,000백만원을 사용하여 2022년 내 폐배터리 스크랩으로부터 리튬을 추출할 수 있는 설비라인을 설치하여 리튬을 판매할 계획을 가지고 있습니다. 세부적인 시설투자자금 사용계획은 다음과 같습니다.

2)  폐배터리 스크랩 원재료 매입

일반적으로 이차전지 제조사들은 매년 입찰을 통하여 공정 스크랩을 매각하고 있으며, 공정 스크랩 가격은 코발트, 니켈 등의 시세에 따라 변동하고 있는 상황이기 때문에 선제적으로 가격변동 리스크를 줄이기 위하여 공급망을 사전에 확보하고 장기 계약을 진행하는 것이 중요합니다.

따라서 금번 주주배정 후 실권주 일반공모를 통하여 유입되는 자금 중 11,480백만원을 사용하여 폐배터리 스크랩을 사전에 확보할 계획이며, 폐배터리 리사이클링 관련 설비투자가 2022년 내 완공될 시 즉시 생산을 진행하여 판매를 할 계획입니다. 완공은 2022년 09월 예정이지만, 스크랩 확보는 2022년 3분기부터 사전에 매입하여 확보할 계획에 있습니다.

(참조 8) - 정정 후

나. 세부사용 계획

1) 시설자금 사용

SNE Research(태양광 및 연료전지, 풍력 등을 포함하는 신재생 에너지와 2차전지 산업과 연계된 자동차 및 모바일 어플리케이션에 대한 글로벌 시장 조사 및 컨설팅 서비스를 제공하는 업체)에 의하면 글로벌 리튬 이차전지의 시장규모는 2018년 기준 약 331억달러(한화로 약 39조원)이며, 2030년 3,517억 달러(한화 약 416조원)까지 약 10배 이상 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 수요량 기준으로는 2019년 기준으로 192GWh이며, 2030년에는 3,392GWh로 성장할 것으로 전망하고 있으며 이는 2019년 대비 17배에 달하는 규모입니다.

이러한 리튬 이차전지 시장규모의 성장에 의하여 폐배터리 재활용 시장도 빠르게 성장할 것으로 예상되고 있으며, Marketsandmarkets에 의하면 글로벌 폐배터리 재활용 시장은 2020년 172억달러에서 연평균 성장률 6.1%로 증가하여 2025년에는 232억달러에 이를 것으로 전망하고 있습니다.

당사는 이러한 긍정적인 시장 전망에 의하여 기존 원광석에서 황산코발트를 추출하는 기술을 기반으로 이차전지 폐배터리에서 핵심 양극소재인 유가금속을 추출하는 공법을 개발 완료해 특허 출원을 완료하였으며, 금번 주주배정 후 실권주 일반공모를 통하여 유입되는 자금 중 25,000백만원을 시설투자자금으로 사용하여 2022년 내 폐배터리 리사이클링 사업을 위한 공장 및 라인을 완공할 계획입니다. 증설이 완료될 시 연간 니켈 4,000톤, 코발트 2,000톤 생산이 가능할 것으로 예상되며, 생산 즉시 이차전지 전구체 고객사에 납품이 가능할 것으로 예상됩니다.

또한 리튬까지 추출하는 기술을 확보 중에 있으며, 금번 주주배정 후 실권주 일반공모를 통하여 유입되는 자금 중 5,000백만원을 사용하여 2022년 내 폐배터리 스크랩으로부터 리튬을 추출할 수 있는 설비라인을 설치하여 리튬을 판매할 계획을 가지고 있습니다.

폐배터리 리사이클링 공장 및 라인, 리튬 추출 설비라인은 기본적으로 당사의 황산코발트 공장을 증축하여 진행될 예정이며, 현재 디와이피엔에프(주)와 건설공사 계약을 체결 완료하였고 착공 준비 중에 있습니다. 추진 계획상으로 금번 주주배정 후 실권주 일반공모를 통한 자금이 2022년 06월말에 유입될 경우 연내 완공 목표는 크게 차질이 없을 것으로 예상되고 있습니다. 당사의 공장 부지와 공사계약서 체결 완료 내용, 월별 착공 진행계획도는 다음과 같습니다.

코스모화학증설 조감도

건설공사 계약서

리사이클링 공장 증축 원별 진행 계획

상기 계획에 의한 세부적인 시설투자자금 사용계획은 다음과 같습니다.

2)  폐배터리 스크랩 원재료 매입

일반적으로 이차전지 제조사들은 매년 입찰을 통하여 공정 스크랩을 매각하고 있으며, 공정 스크랩 가격은 코발트, 니켈 등의 시세에 따라 변동하고 있는 상황이기 때문에 선제적으로 가격변동 리스크를 줄이기 위하여 공급망을 사전에 확보하고 장기 계약을 진행하는 것이 중요합니다.

따라서 금번 주주배정 후 실권주 일반공모를 통하여 유입되는 자금 중 11,480백만원을 사용하여 폐배터리 스크랩을 사전에 확보할 계획이며, 폐배터리 리사이클링 관련 설비투자가 2022년 내 완공될 시 즉시 생산을 진행하여 판매를 할 계획입니다. 완공은 2022년 09월 예정이지만, 스크랩 확보는 2022년 3분기부터 사전에 매입하여 확보할 계획에 있습니다. 현재 2022년 3분기 및 4분기에 대한 원료소싱 계약 체결은 매입처들와 완료된 상황으로 미확보에 대한 위험은 없을 것으로 판단하고 있으며, 2023년 1분기부터 3분기까지 매입계획은 매입처들과 협의하고 있는 상황입니다.

※ 폐배터리 스크랩 확보 관련 계획 및 위험요소는 증권신고서 - 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항의 Ⅲ. 투자위험요소 - 1.사업위험 - 버.를 참조하여 주시기 바랍니다.

3) 자금의 운용계획

당사가 금번 유상증자를 통해 조달한 자금 중 일부 자금은 조달시기와 사용시기가 다소 차이가 있을 수 있습니다. 이에 조달로부터 사용시까지 미사용 자금에 대해서는 자금 사용시점 및 금리에 따라 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대)이상의 단기금융상품으로 운용할 예정입니다.

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사 등의 확인

증 권 신 고 서

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사확인서 (2)_1

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 2항 1호에 의거 케이비증권(주)와 주주배정후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 3,400,000주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

발행가액은 '증권의발행및공시등에관한규정' 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 '(구)유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.

■ 모집예정가액의 산출근거

이사회결의일 직전 거래일을 기산일로 하여 유가증권 시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 20%를 적용합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

상기 방법에 따라 산정된 예정발행가액은 참고용이며, 구주주 청약일전 3거래일에 확정발행가액을 결정될 예정입니다.

■ 공모일정 등에 관한 사항

당사는 2022년 04월 12일 최초 이사회를 통해 유상증자를 결의하였으며, 세부 일정은 다음과 같습니다.

※ 무상증자에 관한 사항

당사는 2022년 04월 12일 개최된 최초 이사회에서 무상증자를 결의하였으며, 2022년 06월 23일을 무상증자 신주배정기준일로 하여 유상증자 후 주주명부에 기재된 주주(자기주식 제외)에 대하여 소유주식 1주당 0.12주의 비율로 신주를 무상으로 배정하는 증자를 시행할 예정입니다. 금번 유상증자로 인해 발행되는 신주의 경우에도 자동적으로 무상증자에 참여하여 신주를 받을 수 있는 권리가 발생하게 됩니다.

[무상증자 개요]

2. 공모방법

[공모방법 : 주주배정후 실권주 일반공모]

※ 참고 : 구주주 1주당 배정비율 산출 근거

3. 공모가격 결정방법

'증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제5-18조에 의거 주주배정 증자시 가격산정 절차 폐지 및 가격산정의 자율화에 따라 발행가격을 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장 혼란 우려 및 기존 관행 등으로 「(구)유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 발행가액을 산정합니다.

가. 1차 발행가액: 신주배정기준일 전 제3거래일을 기산일로 하여 유가증권 시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 20%를 적용합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

▶ 1차 발행가액 = 기준주가 × (1-할인율) / ［1 + (증자비율 × 할인율)］

나. 2차 발행가액: 구주주 청약 초일 전 제3거래일을 기산일로 하여 유가증권 시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 20%를 적용합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.).

▶ 2차 발행가액 = 기준주가 × (1-할인율)

다. 확정 발행가액: 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액을 확정 발행가액으로 합니다. 다만, 「자본시장법」 제165조의6 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-15조의2규정에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일로부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

▶ 확정 발행가액 = MAX【MIN(1차 발행가액, 2차 발행가액), 기준주가의 60%】

라. 최종 발행가액은 구주주청약일 초일 전 제3거래일(2022년 06월 08일(수) 예정)에 결정되어 금융감독원 전자공시시스템에 2022년 06월 09일(목)에 공시될 예정이며, 회사의 인터넷 홈페이지(http://www.cosmochem.co.kr)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

나. 모집 또는 매출의 절차

1) 공고의 일자 및 방법

2) 청약방법

가) 우리사주조합의 청약은 우리사주조합장 명의로 청약사무 취급처에서 일괄 청약합니다.

나) 구주주 청약: 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 실질주주는 주권을 예탁한 증권회사의 본ㆍ지점 및 케이비증권(주)의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 주식을 증권회사 계좌에 보유하지 않은 특별계좌부 등재 주주(기존 명부주주)의 경우는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 케이비증권(주)의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 청약시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출해야 합니다.

다) 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 신주인수권증서 청약 한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때, 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다.

라) 고위험고수익투자신탁 및 일반청약자는 “금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률”의 규정에 의한 실명자이어야 하며, 청약사무 취급처에 실명확인증표를 제시하고 청약하여야 합니다. 고위험고수익투자신탁 및 일반청약자의 청약 시, 한 개의 청약처에서 이중청약은 불가능하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개 청약처에 대한 복수청약은 불가능합니다. 또한 고위험고수익투자신탁은 청약 시, 청약사무 취급처에 “증권 인수업무 등에 관한 규정” 제2조 제18호에 따른 요건을 충족하고, 제9조 제4항에 해당하지 않음을 확약하는 서류 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.

바) 1인당 청약한도를 초과하는 청약은 초과되는 부분에 한하여 무효로 하며, 청약사무 취급처는 그 차액을 납입일까지 당해 청약자에게 이를 반환하되, 받은 날부터의 이자는 지급하지 아니합니다.

사) 기타
(1) 일반공모 배정을 함에 있어 이중청약이 있는 경우에는 그 청약자의 청약 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다. 단, 구주주가 신주배정비율에 따라 배정받은 주식을 청약한 후 일반공모에 참여하는 경우에는 금지되는 이중청약이 있는 경우로 보지 않습니다.
(2) 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 합니다.
(3) 청약자는 '금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률'에 의거 실지 명의에 의해 청약해야 합니다.

(3) 청약취급처

4) 청약결과 배정방법

가) 우리사주조합 청약 : 총 발행주식의 20.0%인 680,000주는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의7에 따라 우리사주조합에게 우선 배정합니다.

나) 구주주 청약 (신주인수권증서 청약): 보유하고 있는 신주인수권증서 수량 범위 내에서 청약한 주식수에 따라 배정됩니다.(자본시장법 제165의 6조 3항 및 '증권의발행및공시등에관한규정' 제5-19조에 의거하여 구주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.)

다) 구주주 청약: 신주배정일기준 현재 주주명부에 등재된  주주(이하 "구주주"라 한다)에게을 1주당 0.09772246주를 곱하여 산정된 배정주식수(단,1주 미만은 절사함)로 하고, 배정범위 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 단, 신주배정기준일 전 주식관련사채의 권리행사, 자기주식수의 변동 등으로 인하여 1주당 배정주식수가 변동될 수 있습니다.

라) 초과청약 : 우리사주조합 및 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주가 있는 경우, 실권주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며, 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다.(단, 초과청약 주식수가 실권주에 미달한 경우 100% 배정)

마) 일반공모 청약 : 상기 우리사주조합청약, 구주주청약 및 초과청약 결과 발생한 실권주 및 단수주는 대표주관회사가 다음 각호와 같이 일반에게 공모하되, '증권인수업등에관한규정' 제9조 제2항 제3호에 따라 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 5%를 배정하며, 나머지 95%에 해당하는 주식은 개인청약자 및 기관투자자에게 구분 없이 배정합니다. 고위험고수익투자신탁에 대한 공모주식 5%와 개인투자자 및 기관투자자에 대한 공모주식 95%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 한 그룹만 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.

(1) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 공모주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사 6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 다만, 고위험고수익투자신탁에 대한 공모주식 5%와 개인투자자 및 기관투자자(집합투자업자포함)에 대한 공모주식 95%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 한 그룹만 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다. 이후 최종 잔여주식은 최고청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동순위 최고청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는대표주관회사가 합리적으로 판단하여 배정합니다.

(2) 대표주관회사의 총청약물량이 일반공모 배정분 주식수에 미달하는 경우, 대표주관회사는 인수의무비율에 따라 자기의 계산으로 인수합니다.

(3) 단, 대표주관회사는 '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제9조 제2항에 의거 고위험고수익투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 25,000주(액면가 1,000원 기준) 이하 이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 일반청약자에게 배정하지 아니할 수 있습니다.

5) 투자설명서 교부에 관한 사항

- '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 당사 및 대표주관회사가 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.

- 금번 유상증자에 청약하고자 하는 투자자께서는 (동법 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 동법 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외) 청약하시기 전 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

- 투자설명서 수령거부 의사표시는 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 가능합니다.

가) 투자설명서 교부 방법 및 일시

※ 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

나) 확인절차
(1) 우편을 통한 투자설명서 수령시
- 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.
- HTS, MTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.
- 주주배정 유상증자의 경우 유선청약이 가능합니다. 유선상으로 신분확인을 하신 후, 투자설명서 교부 확인을 해주시고 청약을 진행하여 주시기 바랍니다.

(2) 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시
직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.

(3) 홈페이지 또는 HTS, MTS를 통한 교부
청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

다) 기타
(1) 금번 유상증자의 경우, 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주분들에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는, 지점방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 케이비증권(주)의 홈페이지에서 다운로드 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조 제1항 각호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.

(2) 구주주 청약시 케이비증권(주) 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법
해당 증권회사의 청약방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

※ 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등의 방법으로 표시하지 않을 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

6) 주권 유통에 관한 사항

- 주권유통개시일: 2022년 07월 06일 (2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.)

7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항

청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다.

8) 주금납입장소 : 신한은행 서여의도지점


다. 신주인수권증서에 관한 사항

1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165의 6조 3항 및 '증권의발행및공시등에관한규정' 제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.

2) 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일(2019년 9월 16일) 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

3) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 케이비증권(주)로 합니다.

4) 신주인수권증서 매매 등

가) 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행 이후에 발행되고 상장될 예정으로 실물은 발행 되지 않고 전자증권으로 등록발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

나) 신주인수권증서를 매매하고자 하는 주주는 신주인수권증서를 예탁하고 있는 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.


5) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법

신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 당해 증권회사 점포 및  케이비증권(주)의 본ㆍ지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량만큼청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

6) 당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2022년 05월 25일부터 2022년 05월 31일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간 중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2022년 06월 02일에 상장폐지될 예정입니다. (유가증권시장상장규정 제150조 "신규상장"에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제152조 "신주인수권증서의 상장폐지기준"에 따라 주주청약 개시일 5거래일전에 상장폐지되어야 함)

7) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항

당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과의 협의를 통해 확인된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래관련 사항은 다음과 같습니다.

가) 상장방식 : 전자등록발행된 신주인수권증서 전부를 상장합니다.
나)  주주의 신주인수권증서 거래

(1) 상장거래 : 2022년 05월 25일부터 2022년 05월 24일까지(5영업일간) 거래 가능합니다.
(2) 계좌대체거래 : 2022년 05월 18일(예정)부터 2022년 06월 03일까지 거래 가능 합니다.
* 신주인수권증서 상장거래의 결제일인 2022년 06월 03일까지 계좌대체(장외거래) 가능하며, 동일 이후부터는 신주인수권증서의 청약권리 명세를 확정하므로 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)가 제한됩니다.
* 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물은 발행되지 않습니다.

다) 특별계좌 소유주(기존 '명부주주')의 신주인수권증서 거래
(1) '특별계좌  보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.
(2) '특별계좌  보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관회사인 케이비증권(주)의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.  

라. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항

1) 본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

2) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

3) 본 증권신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 본 증권신고서상에 누락되어 있지 않습니다.

4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

5) 본 증권신고서의 예정 모집가액은 확정되어 있는 것은 아니며, 청약일 3거래일 전에 확정발행가액을 산정함으로써 확정될 예정입니다. 또한, 본 증권신고서의 발행예정금액은 추후 주당 발행가액이 확정되는 내용에 따라 변경될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

주1) 잔여주식총수: 구주주청약 및 일반공모 후 발생한 배정잔여주 또는 청약미달주식
주2) 모집총액 : 최종 발행가액 X 총 발행주식수
주3) 상기 일반공모를 거친 후에도 미청약된 잔여주식에 대하여는 대표주관회사가 인수계약서 상 인수의무주식수를 한도로 하여 인수의무주식수만큼 자기 책임 하에 인수하기로 합니다.

II. 증권의 주요 권리내용

당사가 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자를 통하여 발행할 증권은 기명식 보통주이며, 동 증권의 주요 권리내용은 다음과 같습니다.

1. 액면금액

제6조 (주식의 종류 및 액면)

① 이 회사가 발행하는 주식은 기명식 보통주식과 기명식 종류주식으로 하며, 1주당 금액은 1,000원으로 한다.

② 회사가 발행하는 종류주식은 이익배당에 관한 우선주식, 의결권 배제 또는 제한에 관한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로 한다.

2. 주식의 발행 및 배정에 관한 사항

제5조 (발행예정주식의 총수)

이 회사가 발행할 주식의 총수는 200,000,000주로 한다.

제6조 (주식의 종류 및 액면)

① 이 회사가 발행하는 주식은 기명식 보통주식과 기명식 종류주식으로 하며, 1주당 금액은 1,000원으로 한다.

② 회사가 발행하는 종류주식은 이익배당에 관한 우선주식, 의결권 배제 또는 제한에 관한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로 한다.

제6조 2 (주식 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리의 전자등록)

이 회사는 주권 및 신주인수권증서를 발행하는 대신 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리를 전자등록한다.

제6조 3 (종류주식의 수와 내용)

제6조 3의 1 (무의결권 배당우선전환주식)

① 회사가 발행할(1종) 종류주식은 무의결권 배당우선전환주식(이하 이 조에서 "1종 종류주식"이라 함)으로 하며, 그 발행주식의 수는 오천만주이내로 한다.

② 1종 종류주식에 대하여는 액면금액을 기준으로 하여 년 1%이상 10%이내에서 발행시에 이사회가 정한 우선 비율에 따른 금액을 현금으로 우선 배당한다.

③ 보통주식의 배당율이 1종 종류주식의 배당율을 초과할 경우에는 그 초과분에 대하여 보통주식과 동일한 비율로 참가시켜 배당한다.

④1종 종류주식에 대하여 어느 사업연도에 있어서 소정의 배당을 하지 못한 경우에는 누적된 미배당분을 다음 사업연도의 배당시에 우선하여 배당한다.

⑤ 1종 종류주식에 대하여 소정의 배당을 하지 아니한다는 결의가 있는 경우에는 그 결의가 있는 총회의 다음 총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 총회의 종료시까지는 의결권이 있는 것으로 한다.

⑥ 회사가 유상증자 또는 무상증자를 실시하는 경우 1종 종류주식에 대한 신주의 배정은 유상증자의 경우에는 보통주식으로, 무상증자의 경우에는 그와 같은 종류의 주식으로 한다.

⑦ 1종 종류주식은 다음 각 호에 의거 회사의 선택 또는 주주의 청구에 따라 전환할 수 있다.

1.전환으로 인하여 발행할 주식의 수는 전환전의 수와 동수로 한다.

2.전환 또는 전환 청구할 수 있는 기간은 발행일로부터 1년 이상 10년 이내의 범위에서 이사회 결의로 정한다. 다만, 전환기간 내에 전환권이 행사되지 아니하면, 전환기간 만료일에 전환된 것으로 본다.

3.전환으로 인하여 발행할 주식은 보통주식으로 한다.

4.1종 종류주식은 다음 각목의 사유가 발생한 경우 전환할 수 있다.

가.보통주식의 주가가 종류주식의 주가를 1년 평균 1.3배 상회하는 경우

나.특정인이 10% 이상 주식을 취득하는 경우

다.기타 적대적 M&A가 우려되는 경우

⑧ 전환기간 만료일까지 소정의 배당을 완료하지 못한 경우에는 소정의 배당을 완료할 때까지 그 기간을 연장한다.

⑨ 전환으로 인하여 발행하는 주식에 대한 이익의 배당에 관하여는 제7조의 3 규정을 준용한다.

제6조 3의 2 (무의결권 배당우선상환주식)

① 회사가 발행할(2종) 종류주식은 무의결권 배당우선상환주식(이하 이 조에서 "2종 종류주식"이라 함)으로 하며, 그 발행주식의 수는 오천만주이내로 한다.

② 2종 종류주식에 대하여는 액면금액을 기준으로 하여 년 1%이상 10%이내에서 발행시에 이사회가 정한 우선 비율에 따른 금액을 현금으로 우선 배당한다.

③ 보통주식의 배당율이 2종 종류주식의 배당율을 초과할 경우에는 그 초과분에 대하여 보통주식과 동일한 비율로 참가시켜 배당한다.

④ 2종 종류주식에 대하여 어느 사업년도에 있어서 소정의 배당을 하지 못한 경우에는 누적된 미배당분을 다음 사업년도의 배당시에 우선하여 배당한다.

⑤ 2종 종류주식에 대하여 소정의 배당을 하지 아니한다는 결의가 있는 경우에는 그 결의가 있는 총회의 다음 총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 총회의 종료시까지는 의결권이 있는 것으로 한다.

⑥ 회사가 유상증자 또는 무상증자를 실시하는 경우 2종 종류주식에 대한 신주의 배정은 유상증자의 경우에는 보통주식으로, 무상증자의 경우에는 그와 같은 종류의 주식으로 한다.

⑦ 2종 종류주식은 다음 각 호에 의거 회사의 선택 또는 주주의 청구에 따라 상환할 수 있다.

1.상환가액은 발행가액 + 연 10%를 초과하지 않는 범위 내에서 정한 가산금액으로 하며, 가산금액은 배당률, 시장상황, 기타 제반 사정을 고려하여 이사회가 정한다. 다만, 상환가액을 조정할 수 있는 것으로 하려는 경우 이사회에서 상환가액을 조정할 수 있다는 뜻, 조정사유, 조정의 기준일 및 조정방법을 정하여야 한다.

2.상환기간은 발행일이 속하는 회계연도의 정기주주총회 종료일 익일부터 발행 후 5년이 되는 날이 속하는 회계연도에 대한 정기주주총회 종료일 이후 1개월이 되는 날 이내의 범위에서 이사회가 정한다.다만, 상환기간이 만료되었음에도 불구하고 다음 각호의 1에 해당하는 사유가 발생하면 그 사유가 해소될 때까지 상환기간은 연장된다.

가.상환기간 내에 상환하지 못한 경우

나. 우선적 배당이 완료되지 아니한 경우

3.종류주식을 일시에 또는 분할하여 상환할 수 있다. 다만 분할상환하는 경우에는 회사가 추첨 또는 안분비례의 방법에 의하여 종류주식을 정할 수 있으며, 안분비례시 발생하는 단주는 이를 상환하지 아니한다.

4.회사는 상환대상인 주식의 취득일 2주일 전에 그 사실을 그 주식의 주주 및 주주명부에 기재된 권리자에 통지 또는 공고하여야 한다.

⑧ 회사는 주식의 취득의 대가로 현금 외의 유가증권(회사가 발행한 종류주식은 제외한다)이나 그 밖의 자산을 교부할 수 있다.

제7조 (신주인수권)

① 이 회사의 주주는 신주 발행에 있어서 그가 소유한 주식 수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.

② 제1항의 규정에 불구하고 다음 각 호의 경우에는 이사회 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 주주우선공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 발행주식 총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 일반 공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우

3. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의7의 규정에 의하여 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우

4. (삭 제)

5. 발행주식 총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관 또는 기관 투자자에게 신주를 발행하는 경우

6. (삭 제)

7. 상법 제340조의2 및 제542조의3의 규정에 의하여 주식매수선택권 행사자에게 신주를 배정하는 경우

8. 발행주식 총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산, 판매, 자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우

③ 제2항에 따라 주주외의 자에게 신주를 배정하는 경우 상법 제416조제1호, 제2호, 제2호의2, 제3호 및 제4호에서 정하는 사항을 그 납입기일의 2주전까지 주주에게 통지하거나 공고하여야한다.

④ 제2항 각호의 어느 하나의 방식에 의해 신주를 발행 할 경우에는 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

⑤ 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배 정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

제7조의 4 (주식매수선택권)

① 이 회사는 임·직원(상법 시행령 제9조에서 정하는 관계회사의 임·직원을 포함한다. 이하 이조에서 같다.)에게 발행주식총수의 100분의 15범위 내에서 주식매수 선택권을 주주총회의 특별결의에 의하여 부여할 수 있다. 다만 발행 주식총수의 100분의3의 범위 내에서는 이사회 결의로 주식매수 선택권을 부여할 수 있다. 이 경우 주주총회 또는 이사회 결의에 의하여 부여하는 주식매수선택권은 경영성과목표 또는 시장지수 등에 연동하는 성과연동형으로 할 수 있다.

② 주식매수 선택권을 부여받을 자는 회사의 설립. 경영. 해외영업 또는 기술혁신 등에 기여하거나 기여할 수 있는 회사의 임. 직원으로 하되 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 제외한다.

1. 최대주주(상법 제542조의8 제2항 제5호의 최대주주를 말한다. 이하 같다.) 및 그 특수 관계인(상법 시행령 제34조 제4항의 특수관계인을 말한다. 이하 같다.) 다만, 당해 법인의 임원이 됨으로써 특수 관계인에 해당하게 된자(그 임원이 계열회사의 비상근임원인 자를 포함 한다)는 제외한다.

2. 주요주주(상법 제542조의8 제2항 제6호의 주요주주를 말한다.) 및 그 특수 관계인. 다만, 당해 법인의 임원이 됨으로써 특수 관계인에 해당되게 된 자(그 임원이 계열회사의 비상근 임원인 자를 포함)는 제외 한다.

3. 주식매수선택권의 행사로 주요주주가 되는 자

③ 주식매수선택권의 행사로 교부할 주식(주식매수선택권의 행사 가격과 시가와의 차액을 현금 또는 자기주식으로 교부하는 경우에는 그 차액의 산정기준이 되는 주식을 말한다)은 기명식 보통주식(또는 기명식 우선주식)으로 한다.

④ 주식매수선택권의 부여대상이 되는 임. 직원의 수는 재직하는 임. 직원의 100분의 90을 초과할 수 없고, 임원 또는 직원 1인에 대하여 부여하는 주식매수선택권은 발행주식 총수의 100분의 10을 초과할 수 없다.

⑤ 주식매수선택권을 행사할 주식의 1주당 행사가격은 다음 각 호의 가액 이상이어야 한다. 주식매수선택권을 부여한 후 그 행사가격을 조정하는 경우에도 또한 같다.

1. 새로이 주식을 발행하여 교부하는 경우에는 다음 각목의 가격중 높은 금액.

가. 주식매수선택권의 부여일을 기준으로 한 주식의 실질가액

나. 당해 주식의 권면액

2. 자기주식을 양도하는 경우에는 주식매수선택권 부여일을 기준으로 한 주식의 실질가액

⑥ 주식매수선택권은 제1항의 결의일 부터 2년이 경과한 날로부터 5년 이내에 행사할 수 있다.

⑦ 주식매수선택권을 부여받은 자는 제1항의 결의일부터 2년 이상 재임 또는 재직하여야 행사할 수 있다. 다만, 주식매수선택권을 부여 받은 자가 제1항의 결의일로 부터 2년 내에 사망하거나 정년으로 인한 퇴임 또는 퇴직 기타 본인의 귀책사유가 아닌 사유로 퇴임 또는 퇴직한 경우에는 그 행사기간 동안 주식매수선택권을 행사할 수 있다.

⑧ 주식매수 선택권의 행사로 인하여 발행한 신주에 대한 이익 배당에 관하여는 제7조 3의 규정을 준용한다.

⑨ 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 이시회의 결의로 주식 매수선택권의 부여를 취소할 수 있다.

1. 주식매수선택권을 부여받은 임. 직원이 본인의 의사에 따라 퇴임하거나 퇴직한 경우

2. 주식매수선택권을 부여받은 임. 직원이 고의 또는 과실로 회사에 중대한 손해를 입힌 경우.

3. 회사의 파산 또는 해산 등으로 주식매수선택권의 행사에 응할 수 없는 경우.

4. 기타 주식매수 선택권 부여계약서에서 정한 취소사유가 발생한 경우

3. 배당에 관한 사항

제7조의 3 (신주의 배당기산일)

회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업 연도의 직전 영업 연도 말에 발행된 것으로 본다.

제42조 (이익잉여금의 처분)

① 이 회사는 매사업년도의 처분전이익잉여금을 다음과 같이 처분한다.

1. (삭 제)

2. 이익준비금

3. 기타의 법정적립금

4. 배당금

5. (삭 제)

6. (삭 제)

7. 임의적립금

8. 기타의 이익잉여금처분액

제43조 (이익배당)

(1) 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다.

(2) 제1항의 배당은 매결산기말 현금의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

(3) 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.

제44조 (배당금지급 청구권의 소멸시기)

(1) 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성한다.

(2) 제1항의 시효가 완성으로 인한 배당금은 이 회사에 귀속한다.

4. 의결권에 관한 사항

제20조 (주주의 의결권)

주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.

제21조 (상호주에 대한 의결권 제한)

이 회사, 이 회사의 모회사 또는 자회사가 다른 회사의 발행주식총액의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 그 다른 회사가 가지고 있는 이 회사의 주식은 의결권이 없다.

제22조 (의결권의 불통일행사)

① 2 이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일행사를 하고자 할 때에는 회일의 3일전에 회사에 대하여 서면으로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다.

② 이 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니한다.

제23조 (의결권의 대리행사)

① 이 회사의 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사할 수 있다.

② 제1항의 대리인은 주주총회 개시 전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출하여야 한다.

제24조 (주주총회의 결의방법)

주주총회의 결의는 법령에 다른 정함이 있는 경우 외에는 출석한 주주의 의결권의 과반수로 하되 발행주식 총수의 4분의 1이상의 수로 하여야 한다.

제25조 (주주총회의 의사록)

주주총회의 의사는 그 경과의 요령과 결과를 의사록에 기록하여 의장과 출석한 이사가 이에 기명날인 또는 서명하여 본점과 지점에 비치한다.

III. 투자위험요소

1. 사업위험

당사는 1968년 02월에 이산화티타늄 제조판매업을 주된 목적으로 설립되었으며, 현재도 국내 유일의 이산화티타늄 생산 업체로써 사업을 영위하고 있습니다. 또한 연결자회사로 코스모신소재(주), 코스모촉매(주)를 보유하고 있으며, 코스모신소재(주)는 [신소재 사업(이차전지용 양극활물질 및 기능성필름 제조)부문]을, 코스모촉매(주)는 [촉매 사업(제올라이트 제조)부문]을 영위하고 있습니다. 코스모에코켐(주)는 2021.07.01일 당사에 흡수합병되어 소멸하였으나, 당사에서 황산코발트 사업도 같이 영위 중이며, 당사는 코스모에코켐(주)가 영위하고 있던 황산코발트 제조 사업 경험을 바탕으로 폐배터리 리싸이클링 사업을 신규로 영위할 계획을 가지고 있습니다.

각 사업부문의 성격과 위험요소가 상이하여 사업위험을 각 사업부문별로 기재하였으니 투자자 여러분께서는 이 점을 참고하시기 바랍니다.

[영업부문별 매출 및 매출비중 현황]

[주요 용어]

[공통 사업위험]

당사가 영위하는 이산화티타늄 사업은 고무, 도료, 제지, 플라스틱 등에 사용되며, 상기 재료들은 실생활 및 산업 전반에 걸쳐 사용되고 있어 경기 변동에 의하여 영향을 받고 있습니다. 또한 당사 자회사인 코스모신소재(주)가 영위하고 있는 양극활물질 사업은 2차전지의 4대 기초소재인 양극재, 음극재,분리막, 전해액 중 하나로서 핵심 소재사업으로 2차전지는 현재 노트북, 스마트폰 등 각종 IT기기, 전기자동차, ESS 등에 들어가며 각 전방산업들과의 높은 상관관계를 갖고 있어, 경기호황시에는 완제품 수요 증가와 재고 비축으로 인해 세트업체로부터 주문량이 급증하지만, 불황시에는 완제품 수요 감소와 재고 감축으로 인해 급격히 수요가 감소합니다. 또다른 사업부문인 촉매사업은 무기소재 및 유무기 화학 분야에서 산업 전반적으로 사용되고 있으며, 코발트 사업 또한 양극활물질의 일부로써 전방산업의 경기와 높은 상관관계를 같습니다. 따라서 당사가 영위하는 소재 산업의 특성상, 경기 변동 영향은 완제품 실물경기의 불황이나 호황에 후행하는 경우가 많습니다.

신종 코로나 바이러스 감염증(이하 '코로나-19')은 중국 후베이성 우한시에서 2019년 12월 1일 처음 발생 후 확산 중인 급성 호흡기 질환입니다. 감염 확산세가 전세계로 이어지면서 2020년 03월 11일, 세계보건기구(WHO)는 감염병 경보를 기존 5단계에서 최고 단계인 6단계로 상향 조정하여 '세계적 대유행(Pandemic)'으로 선포하였습니다.

세계 각국은 백신 개발과 코로나-19 확산 방지에 총력을 다하고 있습니다. 2021년 백신 접종을 시작으로, 세계 각국은 일정 수준 이상의 백신 접종률 달성을 위해 총력을기울이고 있습니다. 그러나 코로나-19는 여전히 종식되지 않았으며, 각종 변이 코로나-19가 확산되는 등 장기화될 가능성이 존재합니다.  2020년 10월 인도에서 처음 발견된 코로나-19 변이 바이러스인 델타 변이 바이러스는 기존 코로나-19 백신으로 방어가 가능한 것으로 알려지지만, 다른 변이 바이러스보다 전파 속도가 빠른 데다 더 심각한 증상을 유발하는 것으로 알려져 있습니다.  또한, 최근 발견된 오미크론 변이는 남아공 과학자들이 스파이크 단백질에 32가지 유전자 변이를 일으킨 새로운 변이, 'B.1.1.529'가 발견됐다고 보고하면서 알려졌습니다. 처음 발견된 것은 아프리카 보츠와나이고 남아공에서 확산되었으며, 세계보건기구(WHO)는 이날 전문가 회의를 열어 이 변이종에 오미크론이라는 이름을 붙이고 '우려 변이종'으로 분류했습니다. 그리고 이는 델타 변이와 같은 가장 높은 수준의 분류 단계입니다. 2021년 하반기 들어 백신 접종과 방역 체계가 강화되면서 위드 코로나 정책이 유지될 것으로 예상되었지만, 변이 바이러스인 오미크론의 등장과 확진자 수 급증으로 국내 방역조치는 재차 강화되었습니다.

2022년 1월 IMF(국제통화기금)가 발표한 세계경제전망에 따르면 2020년 세계 경제성장률은 -3.1%를 기록한 것으로 추정되며, 2021년에는 5.9%, 2022년에는 4.4%, 2023년에는 3.8%의 성장률을 기록할 것으로 전망되고 있습니다. 다만, IMF는 오미크론 확산, 예상보다 높은 인플레이션, 중국 부동산 시장 리스크 및 소비감소 등으로 인해 세계 경제 성장이 둔화되고 있다고 밝히며 2022년 경제성장률을 직전 전망치(2021년 10월) 4.9% 대비 0.5%p 하향하였습니다.

IMF(국제통화기금)은 선진국의 경우 코로나 재확산, 공급망 훼손 및 에너지 가격상승에 따른 인플레이션 압박, 미국 재정정책 조정, 통화정책 조기 정상화 등을 근거로 2022년 선진국 경제성장률을 직전 전망치(2021년 10월) 4.5% 대비 0.6%p 하향한 3.9%로  전망하였으며 신흥국의 경우 중국 부동산 위축, 브라질 긴축 통화정책, 멕시코 수출 감소, 러시아 농산물 수확 감소 등에 따라 2022년 신흥국 경제성장률을 직전 전망치(2021년 10월) 5.1% 대비 0.3%p 하향한 4.8%로 전망하였습니다.

이와 더불어, IMF는 백신 격차가 지속되는 가운데 변이 바이러스 확산과 이동제한 가능성 및 변이 바이러스의 확산으로 글로벌 공급망 차질 장기화,  미 통화정책 정상화에 따라 신흥국 중심으로 글로벌 금융시장 충격과 위축된 노동시장에 따른 임금상승으로 인플레이션 압력 확대, 중국 부동산 시장위축 심화로 인한 중국 경제 성장 추가 둔화 가능성을 하방위험 요소로 언급하였습니다.

한편, 한국은행이 현재 추정하는 국내 경제 성장률은 다음과 같습니다. 국내 경제 전망에 대하여 한국은행이 2021년 11월 발간한 '경제전망보고서'에 따르면 2021년 국내 경제 성장률은 4.0%가 예상되며, 2022년에는 3.0% 수준으로 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 한국은행에 따르면 국내 경기는 당분간 코로나-19 재확산의 영향을 받겠으나, 앞으로 백신접종 확대, 수출 호조 등으로 견실한 회복 흐름을 이어갈 것으로 예상하고 있습니다.

코로나-19로 인한 경제활동 둔화가 장기화될 경우, 소비 위축 및 투자 이연 등에 따른 경기 침체 가능성이 높아질 수 있습니다. 추가로 코로나-19뿐만이 아닌 최근 미국 연준의 긴축 가속화 가능성에 따른 경제활동 둔화와 러시아-우크라이나의 지정학적 리스크 증가에 의하여 국제 정세의 불안정성 증가로 당사가 영위하는 사업에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 추가로 코로나-19 또는 지정학적 리스크 증가에 의한 원재료 수급의 차질 또는 국제 유가의 급등에 의한 비용 증가 시 당사와 같은 제조업 기반의 회사에게 부정직인 영향이 미칠 수 있습니다. 투자자들께서는 전반적인 국내외 경기 상황에 대하여 유의하여 투자해 주시기 바랍니다.

[이산화티타늄 사업부문]

당사가 생산하고 있는 이산화티타늄은 주로 고무, 제지, 합성수지, 페인트, 섬유 등 제조의 원재료로 납품되고 있으며, 쓰임새가 광범위하기 때문에 실생활에서 항상 접하는 제품입니다.

글로벌 마켓 리서치 업체인 Market Research Future에 의하면 글로벌 이산화티타늄 시장은 2020년 213.7억USD에서 연평균 8.92% 성장하여 2028년 에는 344.7억USD가 될 것으로 전망하고 있습니다. 최근 Covid-19 확산의 여파로 국내 및 전세계 이산화티타늄 시장이 부정적인 영향을 받고 있었으나, 북미/유럽의 수요 증가 및 중국 내수시장 활성화에 따른 경기 회복에 대한 기대심리로 인해 2022년 수요가 증가할 것으로 보입니다. 최근에는 나노(Nano) 형태의 제품을 이용한 촉매, 광촉매 제품 등 이산화티타늄의 특성을 이용한 새로운 제품들이 개발되어 적용되는 추세가 급속도로 진행되고 있으며, 국가간 치열한 경쟁이 이루어지고 있습니다. 글로벌 시장 조사 기관인 IHS Markit에 따르면, 이산화티타늄 생산 주요 업체 7곳이 전세계 이산화티타늄 생산능력의 56%를 차지하고 있으며, 50개가 넘는 중국의 기업들이 36%, 기타 20여개의 국가들이 남은 8%의 생산능력을 보유하고 있습니다.

당사는 아나타제형 이산화티타늄의 경우 다수의 중국업체와 가격경쟁을 하고 있으며, 루타일형 이산화티타늄의 경우 Kronos로부터 수입하여 주로 Tronox  limited(미국)과 Chemours company(미국)과 경쟁을 하고 있습니다. 글로벌 경쟁업체들의 현황은 다음과 같습니다.

자료 : 각 사 2021년 Annual Report

한편, 당사는 국내 유일의 이산화티타늄 제조업체로써 수입제품 외 국내 경쟁 생산업체는 없으며, 2021년 자체 추정 결과 국내 아나타제 이산화티타늄 시장규모 13,000톤 중 판매량 9,100톤으로 약 70%의 시장점유율을 차지하고 있습니다. 루타일제 이산화티타늄의 경우 국내시장규모는 140,000톤 중 판매량 약 6,000톤으로 약 4%의 시장점유율을 차지하는 것으로 추정하고 있습니다.

아나타제 이산화티타늄 제조는 기술적으로 진입장벽이 높은 편은 아니나, 오래된 업력을 가지고 당사에서 독점적으로 제조하여 규모의 경제를 발생시키고 있어 타업체가 진입할 가능성은 낮을 것으로 판단하고 있습니다. 루타일제 이산화티타늄 제조는 기술적으로 진입장벽이 높은 편이며, 당사는 2015년에 루타일제 이산화티타늄 생산을 할 수 있는 설비를 갖추었으나, 글로벌 시장의 경쟁 심화와 수익성 측면에서 아나타제 생산이 유리하다고 판단되어 범용 아나타제 생산 및 루타일 설비를 일부 활용한 특수용 아나타제 개발에 집중하고 있습니다.

최근 이산화티타늄 산업은 중국, 인도 등 신흥국 중심으로 수요가 증가하고 있으며, 세계최대 생산국가인 중국의 환경이슈와 더불어 제조업체의 환경세 부담 증가 등으로 인한 원가상승은 중국산 제품과 직접적으로 경쟁을 하고있는 당사의 제품의 유리한 시장상황이라고 할수 있습니다. 그 동안 글로벌 경기침체와 이산화티타늄 공급과잉 등 수차례의 위기를 극복하기 위하여 당사는 국내시장에서 범용 아나타제의 안정적인 공급은 물론, 고부가치제품인 섬유용 아나타제 등 다양한 스펙의 제품들로 다변화된 시장수요에 대처하고자 노력하였으며, 50년 역사의 인천공장 매각 등 여러차례의 강도높은 구조조정을 실시하여 원가절감을 실시하였습니다. 최근에는 루타일형, 장섬유용 제품 및 상품판매 등 신제품 개발에도 박차를 가하고 있습니다. 해외 시장에서는 판가를 인상시키려는 노력의 일환으로 해외 현지 고객과 직접 거래하는 기회를 높여 손익구조 개선에 노력하고 있으며 새로운 시장 개척을 위하여 적극적인 영업활동을 전개하고 있습니다.

다만, 시장에서의 치열한 경쟁이 이루어지고 있는 상황에서 경쟁사 변화에 대한 기회를 적극적으로 포착하지 못할 경우 시장에서 도태될 수 있는 위험이 있습니다. 이 점 유의하시어 투자해 주시기 바랍니다.

당사가 제조하고 있는 이산화티타늄의 원재료는 티타늄 원광석(Titanium Ilmenite)으로, 티타늄 원광석 중 한 종류인 티탄철석(FeTiO3)을 황산으로 화학반응 시켜 이산화티타늄을 제조하고 있습니다. 당사는 주요 원재료인 티타늄 원광석을 주로 인도, 베트남, 호주에서 수입하고 있습니다.

당사의 주요 원재료 매입액 중 티타늄 원광석의 매입 비중은 2021년 기준 77.4%, 2020년 기준 71.3%입니다. 2018년 기준으로 상위 1개 업체에 매입 비중이 50.86%로 매우 높았으나, 최근 3년동안 매입 다각화의 노력으로 2019년 40.85%, 2020년 36.50%, 2021년 30.44%로 감소하고 있는 상황입니다. 그러나 상위 3개 업체 기준으로 보았을 때 2021년 기준 56.74%, 2020년 61.35%로 아직 높은 상황에 있습니다. 당사의 최근 3년간 주요 원재료 매입처 및 매입 상황은 다음과 같습니다.

당사는 주요 매입 업체에 대한 의존도는 높은 편이나, 전세계 티타늄 원광석의 약 95%가 이산화티타늄을 생산하는데 사용되고 있어 교섭력 면에서 당사가 우위를 점하고 있다고 판단하고 있습니다. 이에 따라 주로 이산화티타늄 가격 변동에 후행하여 티타늄 원광석의 가격이 변동하고 있는 상황입니다. 2019년부터 2021년까지 최근 이산화티타늄 가격이 상승하면서 티타늄 원광석 및 황산의 가격 또한 지속적으로 상승하는 모습을 보이고 있습니다.

당사는 주요 매입업체들과 오랜 거래관계를 지속하고 있으며, 안전재고자산을 약 1.5개월정도 수준으로 유지하며 조달 기간을 1개월 이내로 하여 진행하고 있어 높은 매입처의존도에 따른 리스크는 적다고 판단하고 있습니다. 광석 생산지의 수출정책의 규제 또는 생산지의 생산량에 따른 가격조정이 있을 경우 당사의 원재료 매입에 있어서 위험이 발생할 수 있습니다. 당사는 이에 대한 지속적인 모니터링을 통하여 안전 재고자산을 꾸준히 확보할 예정이나, 상기 위험 요소를 인지하시고 투자해 주시기 바랍니다.

당사가 제조하는 이산화티타늄은 제품 제조와 관련 화학물질 사용에 따라 환경 관련 법규 및 기관의 규제를 받고 있습니다. 이산화티타늄 제조를 위하여 당사는 대기 및 폐수 배출 등 관련 신고 및 허가를 득하여 제품을 생산하고 있으며, 주로 대기 및 폐수, 폐기물 관련 신고 및 허가를 득해야하는 사항이 있습니다. 당사는 관련 법률에 따라서 방지시설의 가동 및 폐수, 폐기물 등의 적법처리 등을 통해서 법률을 준수하려고 하고 있습니다. 당사 제품 제조관련 신고 등 사항 내역 및 관련 법규는 다음과 같습니다.

[당사 제품 제조관련 신고 등 사항]

그러나 당사는 최근 5년간 관련 기관의 점검에 따라 환경관련 법규 위반으로 제재를 받은 사례가 존재하며, 이는 다음과 같습니다.

당사는 관련 신고 및 법규를 준수하기 위하여 관리기준 감독을 강화하고 철저한 시스템을 구축하여 위반 제재를 받지 않기 위하여 노력하고 있습니다. 그러나 향후 환경 및 제품 제조와 관련한 규제 강화 또는 당사가 예상하지 못한 점검 및 법규에 의하여 제재를 받게 될 경우 당사의 사업 또는 평판에 부정적인 영향이 있을  수 있으며, 제품 생산의 차질이 발생할 경우 당사의 매출 및 수익성이 악화될 수 있습니다.

최근 글로벌 환경 규제가 강화되고 있으며, 국내 또한 미세먼지 확산에 따라 환경에 대한 관심이 높아지고 있고, 정부에서도 라돈 사건, 가습기 살균제 사건으로 인하여 화학물질에 관련된 규제 및 관리를 강화하고 있는 추세입니다. 당사가 제조하고 있는 이산화티타늄은 약 70%가 도료의 안료로 사용되고 있으나, 실생활에서 일상적으로 이용되는 화장품, 치약, 의약품, 종이 및 식품에도 사용되기 때문에 이에 대한 유해성에 관련된 연구들이 진행되고 있는 상황입니다.

 2017년 01월 프랑스 국립농업연구소(INRA)는 "이산화티타늄의 섭취가 세포 염증을 일으켜 잠재적인 발암 위험이 있을 뿐만 아니라 폐, 간 및 장 등의 보호벽을 통과하여 추가적인 유해결과를 초과할 수 있다"고 밝혔으며, 프랑스 당국은 추가 연구를 통하여 "이산화티타늄의 나노 입자가 페, 장의 보호막을 뚫고 들어가 내장 기관의 기능을 약화시키거나 더 큰 질병을 유발"하는 것으로 밝혔습니다.

또한, 미국 빙엄턴 대학의 연구팀은 "이산화티타늄에 의한 손상으로 유해 세균이 소화기관에 침투하기 더 쉬워져 내장 기관이 감염에 취약해지고, 소화기관 영양분 흡수기능도 떨어지게 된다"고 학계에 보고한 바 있습니다. 최근 시드니대 의과 대학 연구진 로런스 미샤 부교수 또한 이산화티타늄이 "장내 세균들의 활성에 영향을 미쳐 유해한 생체막의 형성을 조성했으며, 이러한 생체막이 세균을 결집해 암 발생을 일으킬 수 있다"고 밝힌 바 있습니다.

상기 연구결과들에 의하여 프랑스 당국은 화학 물질에 대한 소비자들의 안정성을 확보하기 위하여, 2020년 01월 01일까지 식품첨가제로서 해당 물질을 퇴출할 것임을 발표하였으며, 유럽 위원회에도 이에 동참할 것을 요구하였습니다. 또한, 2021년 05월 유럽식품안정청은 이산화티타늄을 위험 식품첨가물로 규정했습니다. 이에 따라, 유럽집행위원회는 최근 이산화티타늄을 식품첨가물에 사용 시 유전독성에 대한 우려를 배제할 수 없기에 더 이상 안전한 것으로 간주할 수 없어 사용을 금지했으며, 이 금지 조항은 2022년 초에 발효되어 6개월의 단계적 폐지 기간을 거쳐 완전히 금지 조치가 취해질 것이라고 발표했습니다. 또한 미국의 던킨도너츠는 2015년부터 'As You Sow' 시민단체의 압력으로 이산화티타늄의 나노입자 성분을 포함한 설탕의 사용을 중지한 바 있으며, 과자 제조업체 베르껭(Verquin)과 인스턴트 식품 업체 윌리암 소랭(William Saurin)도 공정과정에서 이산화티타늄 성분을 철폐할 것을 밝혔습니다.

한편, 국내에서 이산화티타늄은 흡입 발암성 구분2로 규정되어 있는 상황입니다. 최근 2022년 01월 EU 집행위원회가 이산화티타늄을 식품 첨가물로 사용하는 것을 금지하기로 발표하면서 국내 식품의약품안전처에서도 이산화티타늄의 발암 위험 우려로 조사에 착수하기 시작하였습니다. 이에 최근 한국제약바이오협회, 한국의약품수출입협회, 한국글로벌의약산업협회 등 관련 협회에 이산화티타늄 사용 현황 파악을 위한 협조 공문을 발송한 것으로 알려졌습니다. 2022년 02월 식품의약품안전처에서는 "국내 이산화티타늄 첨가 의약품에 대한 사용 금지나 대체 물질 활용 시 추가 생동성 시험 실시 등에 대한 우려는 시기상조다"라는 입장을 밝혔으나, 향후 조사 과정에서 이산화티타늄에 대한 우려가 높아질 경우 해당 물질에 대한 평판리스크가 확대될 위험이 있습니다.

상기 이산화티타늄에 대한 평판에 의하여 식품첨가용 이산화티타늄의 수요는 감소할 리스크가 높아지고 있습니다. 당사는 주요 매출처가 고무, 섬유 ,도료 등의 제품을   생산업체들이기 때문에 상기 리스크로 인한 영향은 적을 것으로 판단하고 있으나, 향후 당사가 예상하지 못한 평판리스크가 발생하거나, 글로벌 환경 규제가 강화될 경우 당사 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 점 유의하여 투자해 주시기 바랍니다.

[신소재사업부문(이차전지용 양극활물질 사업부문)]

당사가 제조 및 판매하고 있는 양극활물질은 주로 모바일IT기기에 주요 사용되는 소형전지의 필수원재료인 LCO(리튬+코발트)와 전기차 및 ESS의 리튬이온 이차전지에 필수 원재료인 NCM(니켈+코발트+망간)으로 구분됩니다. 당사는 리튬이온 이차전지 양극활물질 사업 초기에 LCO 위주로 양산했으나, 2018년부터 본격적으로 NCM을 생산하면서 주력 품목을 교체하기 시작했습니다. 현재 양극활물질 생산능력은 연산 2만톤 중 NCM 비중은 90% 수준입니다.

리튬이온 이차전지 시장은 과거 노트북, 스마트폰 등 IT기기를 중심으로 성장하여 왔으나, 최근 전기차 시장의 급속한 성장에 따라 EV용 배터리가 리튬이온 이차전지 산업의 성장을 주도하고 있으며, 그 외 ESS용 배터리 역시 신재생에너지 발전 비중 증가에 따른 성장이 예상됩니다. 시장조사기관 BNEF에 따르면 리튬이온 이차전지 시장의 대표적인 제품인 리튬이온전지의 수요는 2020년 258GWh로 2015년 73GWh 대비 약 3.5배 성장하였고, 향후 연평균 27%씩 성장해 2030년에는 2,833GWh에 달할 것으로 전망하고 있습니다.

리튬이온배터리 시장 전망

[소형전지 산업]

기존에 소형전지의 대부분은 스마트폰, 노트북 등 모바일 IT 기기 시장의 성장에 따라 동반 성장하여 왔으나, 모바일 IT 기기 시장이 성숙기에 진입함에 따라 소형전지 시장은 전동공구, 전기자전거, 무선청소기, 잔디깎기(Gardening Tool) 등 Non-IT 산업으로 그 적용시장을 확대해 나가고 있습니다.

글로벌 소형 lib 시장 전망2

자료 : SNE 리서치(2018), 글로벌 LIB Application별 중장기 전망보고서(~2025)

특히 그 중에서 전기자전거, 전동공구 및 잔디깎기 등 고출력이 요구되는 소형전지의 시장 성장이 두드러집니다. 전동공구 및 잔디깎기의 경우 2017년 908백만셀(양극재와 음극재 전해액 분리막이 있는 하나의 최소 단위)에서 2025년 4,300백만셀로 연평균 24.2% 성장할 것으로 기대되고 있으며, 전기자전거는 410.5백만셀에서 2025년 5,000백만셀로 연평균 36.2% 성장할 것으로 기대되고 있습니다. 이는 전 산업군이 전방으로 걸쳐있는 전동공구 시장의 안정적인 성장에 더불어 고성능 전지 사용이 가능해지면서 무선 전동공구에 대한 선호가 더해진 고성장으로 판단됩니다. 주목할 점은 중대형전지 시장과 마찬가지로 소형전지 시장도 고성능 전지를 중심으로 시장이 확대되고 있다는 것입니다.

[전기 자동차 산업]

EV 시장은 전세계적 환경규제 및 그에 따른 전기차 등 친환경 차량에 대한 우호적인 정책과 내연기관차에 대한 규제 강화와 더불어, 기술 발전에 따른 주행거리 확대 등 성능개선으로 인한 EV의 상품성 증가, 충전 인프라 확충 등 이용여건 개선 등이 더해지면서 지속적인 성장이 이루어지고 있습니다. 시장조사기관 BNEF에 따르면 EV의 침투율은 2015년 0.1%에서 2020년 2.7%로 성장하였고, 2020년부터 2030년까지 연평균 31.0% 성장률로 고성장해 2030년에는 침투율 27.7%에 달할 전망입니다.

이러한 전기 자동차 시장 성장에 힘입어 중대형 이차 전지에 사용되는 소재인 고에너지밀도 NCM의 시장전망 또한 긍정적으로 평가받고 있습니다. 특히, 중대형 이차 전지에 사용되는 소재인 고에너지밀도 NCM의 시장전망 또한 긍정적으로 평가받고 있습니다. 야노경제연구소에 의하면 전기 자동차 시장 성장에 힘입어 양극재별 전망은 NCM이 연평균 22.6% 성장하여 2022년 461,930톤/년을 기록할 것으로 전망하여, 전체 양극재 시장에 62.9%를 차지할 것으로 분석하고 있습니다.

자료 : 야노경제연구소, 리튬이차전지 시장 보고서(2019.10)

최근 전기차용 배터리 사용량을 살펴보면 2020년 누적 세계 전기차 배터리 출하량은 142.8GWh이며, 2019년 대비 21.0% 성장한 모습을 보였습니다. 특히 글로벌 전기차 배터리 출하량의 1위는 CATL로 34.3GWh의 배터리를 사용하였으며, 국내 기업으로는 LG에너지솔루션이 33.5GWh, 삼성SDI가 8.2GWh, SK이노베이션이 7.7GWh를 출하하였습니다. 국내 3사 배터리 제조사의 경우 지속적으로 점유율이 확대되는 추이를 보였습니다.

EV 시장의 급속한 성장 및 향후 긍정적 전망에도 불구하고,  정책적ㆍ기술적 요인 등 다양한 요인으로 인해 EV 시장의 성장이 예상보다 지연될 가능성이 존재합니다. 정책적 측면에서 전기차에 대한 보조금 지급 규모의 축소, 연비 및 환경 규제의 완화 등 전기차 관련 규제가 현재보다 비우호적으로 바뀌게 될 가능성을 배제할 수 없으며, 내연기관을 대체할 수 있는 수준의 최대주행거리, 배터리 충전에 소요되는 시간 등 주요 기술의 개발, 충전을 위한 제반 시설(인프라)의 구축 등 최종 소비자의 니즈에 부합해야 하는 각 요인들의 달성이 예상보다 지연될 가능성도 존재합니다. 또한, 2020년 COVID-19의 장기화에 따른 자동차 산업 침체로 각국의 정부가 일시적으로 연비ㆍ환경 관련 규제를 완화하고, 유가가 급락하면서 전기차 시장이 2019년 대비 역성장한 모습에서 확인할 수 있듯이 예상할 수 없는 대외 환경의 변화로 인해 전기차 시장이 타격을 입을 수 있습니다.

EV를 대체할 대체산업의 출현 역시 EV 시장의 성장을 저해할 수 있는 요소입니다.
내연기관차를 대신할 친환경차는 EV 뿐만 아니라 수소차 또한 존재합니다. 기술적인 측면에서 수소차는 EV의 문제점이었던 충전시간과 주행거리 문제에서 상대적으로 자유롭고, 매우 적은 질소산화물만을 배출할 뿐 다른 공해 물질이 전혀 생성되지 않는다는 등의 장점이 있으나, 수소차는 아직까지 전기차 대비 충전 인프라가 부족하고 인프라 구축 비용 역시 높은 점, 수소의 밀도가 낮아 대량의 수소를 저장, 운반하여 안전하게 탑재하는데 따른 기술적 어려움, 큰 용량의 수소 탱크 탑재로 인해 소형화가 어렵고 차량, 특히 승객용(Passenger) 차량 디자인에 제약이 따른다는 단점들이 존재합니다. 나아가 최근에는 EV의 기술 진보로 충전시간 및 주행거리에서 큰 격차가 나지 않는 상황에서 수소차의 EV 대체 가능성은 비교적 높지 않은 것으로 예상됩니다. 그럼에도 수소차의 기술발전 속도가 예상보다 급속히 이루어지고, 그로 인해 EV가 아닌 수소차가 친환경차량의 대세로 자리잡는 경우 전방산업인 EV시장의 축소 내지 성장 둔화로 이어져 EV용 배터리에 대한 수요 감소로 연결될 수 있습니다.

[ESS 산업]

ESS(Energy Storage System)이란 축전지를 활용한 화학적 에너지 저장시스템을 말하며, 정전 등 비상시에 대비한 백업 전원용이라는 기존 이미지에서 벗어나 전력계통 주파수 조정용 및 재생가능 에너지의 도입 확대에 따른 출력 안정화 대책용, 철도차량의 에너지 회생용도용 등, 폭넓은 애플리케이션에 채용이 확대되어 시장이 빠르게 확대될 것으로 전망되고 있습니다.

SNE Research의 '전세계 ESS 및 ESS용 리튬이온 전지 시장 중장기 전망' 리포트에 따르면, 2018년 기준 11.6GWh를 기록하였던 글로벌 ESS용 리튬 이온 전지 시장은 전력 생산의 신재생에너지 비중 확대, 전력품질 유지 및 전력계통 안정화 수요 등으로 인해 글로벌 ESS용 시장은 2030년까지 179.7GWh로 성장할 것으로 전망하고 있습니다.

[글로벌 ESS용 리튬이온 전지 수요 전망]

글로벌 ess용 리튬이온 전지 수요 전망

자료 : SNE Research, 전세계 ESS 및 ESS용 리튬이온 전지 시장 중장기 전망(2019.05)

상기와 같은 전방산업의 시장 전망은 당사의 2차전지용 양극활물질 사업부문에 긍정적인 요소로 작용할 것으로 기대되고 있습니다. 그러나 향후 수소자동차의 성장에 따른 대체제의 출연, 당사의 주요 고객사들의 글로벌 시장 내 점유율 확보의 위험 등의 리스크 등으로 이러한 시장전망과 다르게 리튬이온배터리 산업 자체의 수요가 감소할 경우 당사가 제조하는 이차전지용 양극활물질의 수요 또한 감소할 위험이 있습니다. 2019년 상반기에 국내에서는 연이은 화재로 국내 ESS 시장이 침체된 바 있으며,최근에도 LG에너지솔루션의 배터리가 폭발하여 대규모 리콜 사태가 발생하며 전방산업의 전망은 여러 변수로 인한 영향을 받고 있습니다. 여러 변수로 인하여 전방산업이 침체될 경우, 당사의 사업에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 이 점 유의하시어 투자해 주시기 바랍니다.

최근 전기자동차 관련 시장의 성장으로 2차전지 시장에서도 전기 차량용 중대형 전지 시장이 주목 받고 있습니다. 이로 인해 미국, 일본, 중국, 유럽 등 각국에서는 차량용 리튬이온 2차전지 기술의 주도권을 확보하기 위한 경쟁이 치열합니다. 중대형 2차 전지 시장은 차량용 2차전지와 ESS용 2차전지 등 신규 시장의 성장 잠재력에 대한 기대로 인해 기존 2차전지 기업들 뿐만 아니라 신규 기업들까지 가세하면서 경쟁은 갈수록 치열해지고 있습니다.

글로벌 시장에서는 중국의 NCM에 대한 공격적인 시설 투자와 일본의 기술 경쟁력 우위 및 안정적인 수요처를 기반으로 한 적극적인 시장 진입이 이루어지고 있습니다.
2020년 국가별 양극재 시장 점유율을 살펴보면 중국이 57.8%, 일본이 약 11.4%, 한국이 약 20.2% 순으로 중국이 압도적인 시장 점유율을 나타내고 있습니다. 다만, 한국과 중국의 소재 분야의 경쟁력 분석 결과, 중국은 가격, 규모, 판매 등에서 강점을 보이나 기술 면에서 아직은 다소 열세에 있습니다. LCO와 같은 진입장벽이 낮은 소재의 경우는 중국업체의 저가 공세로 국내업체들의 경쟁력이 낮은 반면 NCM은 한국·일본과 중국 간에 2∼3년 정도의 기술격차가 있는 것으로 알려져 있습니다.

자료 : SNE Research, 키움증권 리서치센터

[2020년 글로벌 주요 양극활물질 생산업체별 시장 점유율]

양극재 시장 2020년 점유율

자료 : SNE Research, 키움증권 리서치센터

국내 LCO의 경우 당사와 엘앤에프, 한국유미코어(유) 3개사가 생산하고 있으며,
장기간의 성능 평가에 따른 높은 기술장벽과 수급 균형 등으로 신규 업체 참여는 거의 없는 편입니다. NCM의 경우 국내에서 당사를 비롯한 에코프로비엠, 엘앤에프, 포스코케미칼 등 다수의 국내 업체가 생산하고 있으며, 최종 제품인 리튬이온배터리의 수명, 용량 등에 대한 장기간 Test와 폭발 등에 따른 안정성 Test 등의 기술적 난이도로 신규업체의 진입이 어려운 분야입니다. 그러나 최근 LG화학, 삼성SDI, SK이노베이션 등 국내 배터리셀 제조업체에서 생산능력 확보를 위한 설비투자를 지속하고 있으며, 추후 하이니켈 양극재 활용에 대한 계획을 지속적으로 밝힌 바 있습니다. 이에 대응하여,  국내 양극재 경쟁 기업들은 하이니켈 양극재 양산을 중점으로 적극적으로 증설에 나서고 있습니다. 또한, 이차전지 양극활물질의 주요 수요처였던 이차전지 생산업체인 LG에너지솔루션 및 삼성 SDI에서도 최근 핵심 소재에 대한 내재화를 진행하고 있어 경쟁은 더욱 심화될 것으로 예상하고 있습니다.

2021년말 기준 주요 경쟁사인 에코프로비엠, 엘앤에프, 포스코케미칼의 사업보고서및 증권사 리포트를 참조한 각 사별 Capa는 상기 표와 같습니다. 코스모신소재(주)는2021년말 기준 양극활물질 생산 CAPA가 연 20,000ton인 상황이나 시설투자를 통하여 2023년에는 연 70,000ton이 될 것으로 예상하고 있습니다. 각 주요 경쟁사별 양극활물질의 사업 현황 및 증설계획 전망은 다음과 같습니다.

1) 에코프로비엠

에코프로비엠은 최근 CEO IR 행사인 'ECO-Friendly Day'를 개최하고 양극재 해외 투자를 포함한 전지재료 사업에 대한 중장기 전략과 해외 진출에 대한 구체적인 목표를 제시하였습니다. 에코프로비엠은 포항 및 오창 공장 증설을 통해 양극재 생산능력을 확대해 나가고 있습니다. 에코프로비엠의 2021년말 기준 양극활물질 생산CAPA는 연 76,800톤(월 6,400톤X12)이었으나 양극재 생산 능력은 2026년 연 550,000톤까지 증가할 것으로 전망되고 있습니다.

2) 엘앤에프

최근 가격이 비싼 코발트의 함량을 낮추고 알루미늄을 첨가해 배터리 가격 인하의 장점을 가진 NCMA 양극재 양산을 위한 설비 증설에 집중하고 있습니다. 2021년부터 본격적인 양산을 개시하였으며, 현재 SK이노베이션, LG화학 등의 주요 업체와 공급 계약을 체결하며 NCMA 양극재 매출 비중을 2021년 약 40%까지 끌어올렸습니다. 또한 (주)엘앤에프의 양극재 생산능력은 2021년 연간 5만 톤에서 2022년 상반기 구지2공장이 추가되면서 연간 13만 톤으로 확대되고, 2023년에는 20만 톤까지 늘어날 것으로 전망됩니다. 2022년~2024년 유효 Capa는 각 10만 톤, 13만 톤 및 20만 톤으로 증가하면서 2024년에 증가폭이 클 전망입니다.

3) 포스코케미칼

내화물제조, 이차전지 소재 등의 사업을 영위하며, 국내 유일의 양극재/음극재 동시 생산 가능 기업입니다. 양극재의 경우, (주)엘앤에프와 같이 하이니켈 양극재 수요의 증가에 대응하여 NCMA 양산을 위한 공장을 증설중입니다. 광양 3~4단계(5.8만 톤)와 포항(3만 톤) 공장이 추가되면서 포스코케미칼의 양극재 캐파는 2021년 4만 톤에서 2023년 15만 톤까지 증가할 예정이며, 2025년까지 28만 톤 캐파를 계획중입니다.

당사와 마찬가지로 현재 향후 시장의 성장 잠재력에 기대를 걸고 기존 양극활물질 기업들은 중대형 전지 재료 시장으로 확장해 나가고 있으며, 신규 기업들까지 대거 가세하면서 전지 재료 시장 내 경쟁은 갈수록 심화되고 있습니다. 소수의 배터리셀 제조업체를 대상으로 다수의 이차전지 소재업체가 소재를 판매하는 구조 하에서 업체간 경쟁이 심화될 가능성이 있으며, 경쟁업체 대비 가격 및 품질 경쟁력이 저하될 경우 당사의 매출 및 수익성이 하락할 가능성이 있습니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 투자해 주시기 바랍니다.

양극활물질은 니켈, 코발트, 리튬, 망간 등을 혼합한 소재로 주요 원재료는 국제광물자원시장에서 수급하고 있어 매월 해당 원재료 시세가 변동함에 따라 가격변동에 따른 생산원가의 변동성이 발생하고 있는 상황입니다. 구체적으로 경기 하락 시 원재료의 과잉공급에 따라, 시세가 하락하여 생산원가는 하락하며, 반대로 경기호황 시 생산원가는  상승할 수 있습니다.

양극활물질의 원재료 시세가 상승할 경우, 고객사 판매단가를 원재료의 시세변동과 연동(2~3개월 이내)하여 반영하도록 되어있으나 고객사의 수익악화에 따른 판매가격 인하압력이 있을수 있으며, 반대로 원재료 시세가 하락할 경우, 당사는 수입원료 사전확보와 Lead Time(2~3개월 소요) 및 재고 부담으로  수익성 악화를 초래할 가능성이 있습니다.

코스모신소재(주)는 매출원가의 비중이 최근 3년 평균 89.3%이며, 원재료비 비중은 이중 70.4%로 높은 상황에 있습니다. 이에 코스모신소재(주)가 영위하는 2차전지 양극활물질 사업 특성상 생산원가에서 원재료가 차지하는 비중이 높을 수밖에 없어 원재료의 국제 시세에 따라 코스모신소재(주)의 수익성이 영향을 받을 수 있습니다.

[코스모신소재(주) 매출 및 매출원가 추이]

당사 양극활물질 사업부문의 주요 원재료인 니켈, 코발트의 가격 추이는 다음과 같습니다.

1) 니켈

니켈은 스테인레스 스틸(Stainless Steel), 합금 등에 주로 사용되고 있으며 이차전지용 니켈은 전체 생산량의 3% 내외로 매우 적은 것으로 알려져 있습니다. 그러나 이차전지용 니켈은 높은 순도가 요구되므로 그 양이 한정적이며, 특히 배터리 제조업체들이 니켈 함량이 80% 이상인 3세대 전기차용 NCM811 배터리 개발에 적극 나서면서 향후 니켈 수급에 빨간불이 켜질 수 있다는 우려도 나오고 있습니다.

니켈은 2011년 1월 28,251USD/MT까지 증가하였으나, 2014년 09월 19,740USD/MT에서 지속적으로 하락하여, 2016년 02월 7,710USD/MT까지 최저점을 보였으나, 다시 상승하는 추세를 보여 2019년 10월 18,035USD/MT까지 증가한 바 있습니다.그러나 미중 무역정쟁 격화 속에 증시가 하락하면서 니켈 가격도 감소하기 시작하였으며, 코로나19 확산 우려로 인하여 니켈가격은 2020년 03월말 11,122USD/MT까지 하락하였습니다. 이후 중국에서의 니켈 수요 증가 및 전기차 배터리(2차 전지)용 수요 증가와 더불어 인도네시아 등 니켈 주요 생산국에서 생산 차질이 발생하면서 니켈가격은 2021년 2월까지 반등하여 19,689USD/MT까지 증가하였습니다. 2021년  05월에는 세계 2위 니켈 광산업체인 노릴스크니켈(Norilsk Nickel)사의 공급차질 우려가 완화되었다는 소식에 공급 확대 가능성이 내비치면서 니켈 가격이 16,115USD/MT까지 감소하는 추세를 보였으나 2021년말에는 전반적인 인플레이션 우려로  20,000USD/MT 이상까지 증가하는 추세를 보였습니다. 이후 최근 러시아-우크라이나의 지정학적 이슈로 인하여 2022년 03월 초에는 47,912USD/MT로 폭등하였으며, 이후 일부 가격이 조정되면서 2022년 04월초 33,469USD/MT까지 하락한 상황이나, 변동성은 확대된 모습을 보이고 있습니다.

[글로벌 니켈 가격변동 추이]

(단위: USD/MT)

니켈 가격 변동 추이

자료 : Trading Economics

2) 코발트

코발트는 은회색의 전이금속으로 철, 니켈과 비슷한 성질을 가졌으며, 녹는 점이 높아 가열해도 잘 녹지 않으며, 공기 중에 방치해도 잘 부식되지 않는 특성을 가졌습니다. 코발트의 매장량은 약 710만톤이며 가채연수는 64년으로, 타 금속과 비교했을 때 부족하지 않으나, 매장량의 49.3%를 콩고민주공화국이 가지고 있어 편재성이 심합니다.

코발트 가격은 2016년 04월부터 서서히 증가하다가 2017년부터 2018년 상반기까지 급격하게 상승하였으나, 다시 급격하게 하락하여 2019년 08년 26,015USD/MT까지 하락하였습니다. 이후에 다시 반등하였으나, 코로나19 확산에 의하여 중국 전기차 배터리업체 생산차질로 수요가 감소하면서 코발트 가격은 다시 감소하는 추세를 보였습니다. 2021년부터는 유렵연합(EU)과 중국에서 전기차시장이 커지고, 5세대(5G) 통신망 구축 수요가 늘어나면서 60,000USD/MT 이상까지 증가하는 추세를 보였으며, 최근에는 인플라이션과 전반적인 광물 원자재의 동반 가격 상승으로 인하여 2022년 04월초 82,000USD/MT까지 급등하고 있는 상황입니다.

[글로벌 코발트 가격변동 추이]

(단위: USD/MT)

글로벌 코발트 가격 변동 추이

자료 : Trading Economics


양극활물질의 원재료가 되는 코발트, 니켈 등은 현재 전 세계 국가와 산업 경쟁력에 커다란 영향을 미치는 요소입니다. 산업계는 물론이고 국가 차원에서도 희소금속이 이슈로 떠오르고 있으며 아프리카 콩고, 잠비아 등 내전이 빈번한 나라에서 많이 채굴되고 있는 관계로 공급유통이 불안한 상황입니다. 실제로, 니켈의 경우 최근 우크라이나-러시아간의 지정학적 리스크에 의하여 급등한 바 있으며, 코발트의 경우도 전반적인 광물 가격의 동반 상승에 의하여 상승 추세에 있는 상황입니다. 만일 정치/사회/경제/군사 상황에 따라 당사의 주된 생산제품인 양극활물질의 원재료 가격 변동 또는 공급이 지연 될 경우 매출처에 대한 납품지연으로 인한 신뢰성 훼손 가능성이 있으며 수익성 악화 가능성이 있으니 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

당사의 2차전지용 양극활물질 사업부문은 상위 2개 업체에 대한 매출의존도가 2019년 18.52%에서 2020년 92.02%, 2021년 93.62%로 매우 높은 상황이며, 편중률이 높아지고 있습니다. 코스모신소재(주)의 2차전지용 양극활물질 관련 주요 매출처 및 매출 현황은 다음과 같습니다.

[2차전지 양극활물질 주요 매출처 현황]

주) 사업부문 중 토너 매출을 제외하였습니다.

고도의 안정성과 신뢰성을 요구하는 양극활물질 산업의 특성상 거래처와의 밀접한 관계가 유지되고 있어 매출처의 급격한 변동 가능성은 낮으나, 각 회사의 내부 제품 구매정책의 변화로 인하여 주요 매출처에 변동이 발생할 경우 당사의 사업 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

또한 주요 매출처가 대기업으로서 교섭력 우위를 지니고 있어 이들 수요처의 정책에 따라 당사의 납품단가 결정, 재고정책, 대 매출처 판매전략이 영향을 받을 가능성이 존재합니다. 이같은 매출처 상대적 교섭력 열위는 향후 당사의 매출을 계획, 수립하고 실행함에 있어서 단가인하 압력 가중 등 수익성 확보를 위한 독립적 영업의사 결정이 저해되는 요소로 작용할 수 있습니다.

이에 코스모신소재(주)는 매출처 다각화를 위하여 중국, 유럽 등 영업 노선을 확장하고 노력하고 있으며, 신규시장인 인도, 동남아, 중동시장을 적극 공략하고 있습니다. 2021년 기준 코스모신소재(주)의 국내 매출 비중은 67,6%이며 중국 및 홍콩 19.8%, 기타 지역에 12.6%의 매출 비중을 기록하고 있습니다.

향후, 이와 같은 단점을 극복하지 못하고 매출처 다각화에 실패한다면, 당사는 양극활물질 생산업체와의 경쟁에서 뒤처질 수밖에 없는 상황입니다. 투자자분들께서는 이 점을 염두에 두시고 투자에 임하시기 바랍니다.

전기차 시장이 예상보다 빠르게 성장하며 글로벌 2차 전지 시장의 경쟁은 나날이 치열해지고 있습니다. 전기자동차, 에너지저장장치(ESS) 등 전방산업의 폭발적인 성장에 힘입어 배터리 수요가 증가함에 따라 배터리 원재료인 양극재와 음극재의 수요도 급증하고 있습니다. 이에 안정적인 생산 및 가격 경쟁력 강화를 위해 배터리 업체들은 양극재 등 주요 소재의 수급을 원활하게 확보하기 위해 노력하고 있습니다.

이에 따라 배터리 업계의 후방산업 내재화 움직임이 이어지고 있습니다. 배터리 업계는 소재·부품 내재화율을 올리는 한편 광물 가격 상승을 배터리 완제품 가격에 반영하기 위한 노력도 하고 있습니다. 예전에는 양극재를 비롯한 소재를 외부에서 조달하는 비중이 높았지만, 최근에는 소재를 넘어서서 광물 단계까지도 직접 진출하는 움직임을 보이고 있습니다. 그 이유는 급증하는 배터리 수요에 유연하게 대응하여 수급의 불안정을 해결하고 생산 비용을 절감하기 위해서입니다. 배터리 업체들은 특히 부가가치가 높고 제조원가 비중이 큰 양극재, 음극재, 분리막 등 배터리를 구성하는 핵심 소재들의 내재화를 위한 투자를 확대해가고 있습니다.

그러나 전기차 시장이 매우 급격히 성장할 것으로 예상됨에 따라 향후 큰 규모의 수요를 감당할 수 있는 생산 용량을 충분히 확보한 공급자만이 전기차 시장에 진입할 수 있다는 점에서, 점차 타이트해질 것으로 예상되는 소재의 수급을 안정화하기 위해 소재를 내재화하려는 방향성은 배터리 업체로는 불가피한 전략일 것으로 전망됩니다. 특히 양극재의 경우 주행거리를 늘리기 위한 하이니켈계 양극재의 기술 개발 난이도가 높아 배터리 업체가 외부 소재업체에 대한 가격 경쟁력을 확보하기 위해서 직접 하이니켈계 양극재를 제조하는 기술을 개발하고 일정 부분 내작을 통해 조달할 것으로 예상됩니다.

배터리 업체들의 양극소재 내재화 움직임은 불가피할 것으로 판단됩니다. 특히 일본의 수출 규제에 의하여 국내 배터리 기업들의 주요 소재를 내재화하려는 움직이 빨라지고 있습니다. 삼성SDI의 양극활물질의 경우 내재화율이 소형전지가 30% 수준이며, 중대형전지 역시 지속적으로 높여가고 있습니다.

더불어 글로벌 자동차 제조사들도 배터리 내재화 추진 계획을 발표한 바 있습니다. 테슬라의 경우 2020년 09월 '배터리 데이'를 개최해 원가절감을 위해 배터리 자체생산 계획을 발표한 바 있으며, 독일 자동차 제조사 폭스바겐 또한 '파워데이'행사를 개최해 배터리 자체 생산할 계획을 언급하였습니다. 폭스바겐과 테슬라는 2025년에 각각 80GWh, 1TWh를 내재화하며, 2030년에는 각각 240GWh, 3TWh까지 내재화 할 것을 계획하고 있습니다. 미국 자동차 제조사 포드도 테슬라와 폭스바겐 등 글로벌 완성차 업계의 배터리 내재화 흐름에 합류하였습니다. 포드는 리튬이온배터리를 자체 개발하기 위해 1억 8,500만달러를 투입해 미국 미시간 주 남동부에 배터리 개발센터 설립을 계획하고 있습니다. 글로벌 자동차 제작사들이 전기차 배터리 개발과 양산까지는 오랜 기술 개발과 노하우가 필요하기 때문에 상당한 시간이 소요될 것으로 예상되지만, 장기적인 관점에서 향후 자동차 제작사들의 배터리 내재화가 현실화될 경우 당사의 사업성에 악영향을 미칠 수 있습니다.

배터리 업체 및 글로벌 자동차 제조사들의 내재화 움직임에도 불구하고 당사는 기술력 기반의 시장 선도를 위하여 High-Nickel계 양극활물질의 CAPA를 증설하고 차세대 양극재인 NCMA를 세계최초로 런칭하여 하이엔드 EV용 제품의 시장점유율을 빠르게 확대하여 매출 증대 및 수익성 향상에 노력할 계획입니다. 그러나 배터리 업계의 내재화가 예상보다 빠르게 그리고 큰 규모로 진행될  경우 당사 실적의 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자들께서는이 점 유의하여 투자해 주시기 바랍니다.

IT 부품/소재 관련 산업은 기술혁신이 급속히 진행 중인 기술집약적 산업입니다. 당사는 지속적인 기술개발로 그 수요에 대응하여야만 동업종의 경쟁에서 생존할 수 있습니다. 따라서 회사의 연구개발이 지체되어 제조기술의 변화 등에 적절히 대응하지 못할 경우 이는 회사의 영업성과에 막대한 악영향을 줄 수 있습니다.

따라서 당사는 현재 2차전지 양극활물질의 효율적인 생산 및 개발 등을 위하여 현재 보유 중인 공정기술자와 연구소의 연구인력이 지속적인 성과를 도출하도록 최대한 지원하고 있습니다. 그러나 인적자원 및 기술력의 확보를 위한 노력에도 불구하고 국내 경쟁기업[에코프로비엠, 엘앤에프 등]과 해외 글로벌 기업[Umicore(벨기에), 니치아화학공업(일본) 등], 중국기업보다 상대적으로 자금력 및 규모의 경제, 공급원 확보에서 열악한 상황입니다. 만일 당사가 열악한 환경을 극복치 못하고 인적자원 및 기술력의 누출 및 이탈이 발생한다면 이는 당사의 향후 사업성과에 커다란 악재로 작용할 수 있습니다.

코스모신소재(주)는 이차전지 양극활물질 부문 개발을 담당하는 전지소재연구소가 있으며, 생산기술 선행 검토, 설계, 시험검증 등 신제품 개발업무와 함께 신제품의 양산 전 제품화를 위한 시험 생산 업무를 수행하고 있습니다. 2021년말 기준 코스모신소재(주)의 연구개발 인력은 총 종업원 349명 중 11명(3.2%)이며, 최근 3년동안 연구개발 실적은 다음과 같습니다.

한편, 코스모신소재(주)는 상기와 같은 이차전지용 양극활물질 및 기능성필름 연구개발을 위하여 연구개발비로 2019년 3,343백만원, 2020년 3,194백만원, 2021년 2,685백만원을 사용하여 왔으며, 회계상 연구개발비는 무형자산화하지 않고 판매비와관리비로 처리하여 왔습니다. 매출액 대비 연구개발비는 2019년 1.37%, 2020년 1.56%, 2021년 0.88%입니다.

당사는 인력 관리의 중요성을 인지하고 지속적인 비전제시와 인센티브 제공 등을 통해 인력의 이탈을 방지하고, 회사의 핵심 역량을 유지해 나가기 위하여 노력하고 있습니다. 하지만 핵심 연구인력의 이탈로 인해 기술 유출 또는 양극활물질의 품질 개발이 지연될 경우 당사는 개발비 부담과 제품 출시시기 지연 등으로 경쟁력 약화를 겪게 될 수 있습니다. 추가로, 당사는 매년 매출액의 약 1% 내외의 연구개발비를 사용하고 있으며, 연구개발 과정에서 가시적인 결과가 나오는 제품이 상용화되지 못할 경우 매출로 이어지지 않고 비용으로만 사용될 수 있고 이는 당사 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.