분 기 보 고 서

                                   (제 59 기)

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사 확인서(211112)

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭
당사의 명칭은 두산중공업주식회사(이하 "당사" 또는 "지배기업")이고, 영문명은
Doosan Heavy Industries & Construction Co., Ltd. 입니다.

나. 설립일자 및 존속기간
당사는 1962년 9월 20일에 현대양행으로 설립되었으며 1980년 10월 중화학공업 구조조정의 일환으로 정부에 귀속되어 공기업인 한국중공업주식회사로 변경되었습니다. 정부의 민영화 방침에 따라 두산그룹에 인수되어 2001년 3월 23일 상호를 한국중공업주식회사에서 두산중공업주식회사로 변경하였습니다.

다. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소
- 주소 : 경상남도 창원시 성산구 두산볼보로 22 (귀곡동)

- 전화번호 : 055) 278-6114, 7114 (대표)

- 홈페이지 주소 : http://www.doosanheavy.com

라. 연결대상 종속기업 개황
(1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

(2) 연결대상회사의 변동내용
당해 분기말 중 변경된 연결대상회사의 변동내용은 아래와 같습니다.

마. 중소기업 등 해당 여부

※당사는 중소기업기본법 제2조에 의한 중소기업에 해당되지 않습니다.

바. 주요 사업의 내용 및 신규사업
  당사는 발전설비 및 담수설비, 주단조품, 건설(두산중공업), 건설기계 및 Portable Power 장비(두산밥캣),토목과 건축공사(두산건설), 연료전지 주기기(두산퓨얼셀), 화공플랜트 기자재, 기타  등의 사업을 영위하고 있습니다. 사업과 관련한  자세한 사항은 [Ⅱ. 사업의 내용]을 참조하시기 바랍니다.

사. 신용평가
  당분기말 현재 당사는 한국기업평가 등으로부터 BBB-등급을 받고 있습니다.

※ 상기 회사채 평가에 적용된 신용등급 체계는 원리금 지급능력의 정도에 따라 AAA부터 D까지 10개 등급으로 분류됩니다. 등급 중 AAA부터 BBB까지는 원리금 상환능력이 인정되는 투자등급이며, BB에서 C까지는 환경변화에 따라 크게 영향을 받는 투기등급으로 분류됩니다. 당사 신용등급 BBB-의 의미는 "원리금 지급능력이 양호하지만 상위등급(AAA, AA, A)에 비해서 경제여건 및 환경악화에 따라 장래 원리금의 지급능력이 저하될 가능성을 내포하고 있음." 입니다.

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

2. 회사의 연혁

가. 회사의 본점소재지: 경상남도 창원시 성산구 두산볼보로 22
                                     (구주소: 귀곡동 555번지)

나. 경영진의 중요한 변동

※ '21.03.30 개최된 제58기 정기주주종회에서 박상현 사내이사 및 배진한 사외이사임기
    3년으로 신규선임 되었습니다.
※ '21.03.30 개최된 제6차 이사회에서 박상현 이사가 대표이사로 신규선임 되었습니다.
※ 분기보고서 제출일 현재 당사의 이사회는 사내이사 3인(박지원 사내이사, 정연인
    사내이사, 박상현 사내이사), 사외이사 4인(김대기 사외이사, 남익현 사외이사,
    이준호 사외이사, 배진한 사외이사)으로 구성되어 있습니다.

다. 최대주주의 변동
  2002년 3월 26일 (주)두산으로 최대주주가 변경된 이후 변동사항 없습니다. 자세한 사항은 [VII. 주주에 관한 사항]을 참조하시기 바랍니다.

라. 상호의 변경

마. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용

바. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화

사. 경영활동과 관련된 중요한 사실의 발생

3. 자본금 변동사항

가. 자본금 변동추이

※ 2017.05.04일자로 발행한 신주인수권부사채(1WR)의 신주인수권 행사에 따라
    2021.09.30일까지 보통주 6,558,510주를 신규 발행하여 32,792,550,000원의 자본금이
    증가하였습니다.
   - 2017.06.05~2017.12.31 : 5,507주 발행, 자본금 27,535,000원 증가
    - 2018.01.01~2018.12.31 : 5,815주 발행, 자본금 29,075,000원 증가
    - 2019.02.01~2019.12.31 : 23주 발행, 자본금 115,000원 증가
    - 2020.01.01~2020.12.31 : 1,196주 발행, 자본금 5,980,000원 증가
    - 2021.01.01~2021.09.30 : 6,545,969주 발행, 자본금 32,792,845,000원 증가
※ 2021.07.01 두산인프라코어(주) 투자사업부문 합병으로 발생한 신주인수권부사채
   (2WR)의 신주인수권 행사에 따라 2021.09.30일까지 보통주 6,278,967주를 신규
   발행하여 31,394,835,000원의 자본금이 증가하였습니다.
※ 상세 변동내역은 Ⅲ. 재무에 관한 사항, 7.1 지분증권의 발행 등과 관련된 사항 항목을     참고하시기 바랍니다.
※ 2019년 12월 6일 소각한 상환우선주(12,904,210주, 액면가 5,000원)은 상법상
   배당가능이익을 재원으로 하는 상환우선주식의 상환에 따른 것으로서, 이로 인한
   자본금의 감소는 없습니다.

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수


 당사의 정관에 의해 발행할 주식의 총수는 2,000,000,000주입니다. 당분기말까지 당사가 발행한 주식의 총수는 533,909,124주이며 이 중 보통주 2,000,000주를 감자하고 상환전환우선주(RCPS) 299,330주가 보통주로 전환되었으며, 상환우선전환주 (RCPS) 12,904,210주는 전량 소각하여, 당분기말 현재 발행주식의 총수는 518,705,584주(보통주)입니다. 당분기말 현재 유가증권시장에 상장된 주식수는
518,705,584주이며, 유통주식수는 자기주식 95,978주를 제외한 518,609,606주입니다.

나. 자기주식 취득 및 처분 현황

※ 두산인프라코어(주) 투자사업부문 합병에 따라 주식매수청구권 행사(1,365주) 및
    신주발행에 따른 단주 취득(80,284주)의 사유로 당사의 자기주식 81,649주가
    증가하였습니다.

5. 정관에 관한 사항

당사의 제58기 사업보고서에 첨부된 정관의 최근 개정일은 2020년 03월 30일이며, 제58기 정기주주총회(2021.03.30 실시) 안건에는 정관 변경 안건이 포함되어 있지 않았습니다.

가. 정관 변경 이력

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

 당사는 산업의 기초 소재를 생산하는 주조/단조부터 원자력, 화력 등의 발전설비, 해수담수화 플랜트, 화공플랜트, 환경설비 및 연료전지 등 신재생 관련 기자재 등을 제작하여 국내외 플랜트 시장에 공급하는 대표적인 발전설비 제작 및 시공하는 전문 기업입니다.

 사업별로 보면 원전의 핵심 설비와 핵연료 취급 설비, 핵연료 운반 용기(Cask) 및 원자로 계통 보조기기의 대부분을 제작하여 공급하고 있고, 국내외 화력발전소에
핵심 주기기를 공급하고 있으며, 해수담수화의 다단증발법(MSF), 다중효용증발법
(MED) 및 역삼투압법(RO) 세가지 프로세스 기술의 턴키방식으로 담수화플랜트를 공급하고 있습니다. 플랜트의 설계에서 기자재 제작, 설치, 시공, 시운전까지의 전
과정을 일괄 수행하는 EPC 사업과 장기유지보수서비스 사업을 수행하고 있습니다.  그리고 우수한 주조 및 단조 설비/ 역량을 바탕으로 발전설비 소재를 비롯 선박,
제철, 금형공구강 및 각종 산업설비용 대형 주단조품을 생산하고 있습니다. 또한
최근 가스터빈, 풍력, 태양광, 수소, 연료전지 등과 같은 친환경에너지 사업을
중심으로 사업을 전환해 나가고 있습니다.
 그 밖에 건설기계, 농업/조경용 소형장비, 산업차량에 대해 국내, 북미와 유럽에
 주요시설을 두고 생산 및 판매를 영위하고 있습니다.

☞ 부문별 사업에 관한 자세한 사항은 '7. 기타 참고사항'의 '가. 연결기업의
    사업부문별 주요 재무현황', '나. 업계의 현황' 그리고 '다. 영업개황' 항목을
    참조하시기 바랍니다.
☞ 종속기업에 대한 자세한 사항은 'XII. 상세표'의 '1. 연결대상 종속회사 현황
    (상세)' 항목을 참조하시기 바랍니다.

 당사는 지배구조상 두산그룹의 중간지주회사로서 두산밥캣, 두산건설, 두산퓨얼셀, 두산메카텍, 두산큐벡스를 연결대상 종속회사로 포함시키고 있으며, '21년 3분기
 두산중공업 부문 매출액은 3,880,764백만원, 연결대상 종속기업을 포함한 재무연결 기준 매출액은 9,112,823백만원을 기록하였습니다.

2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요 제품 등의 현황

※ 상기 매출액은 연결조정금액을 반영한 각 부문별 순매출액 입니다.
※ 당분기 중 외부에 매각된 두산인프라코어(주)의 사업부문은 중단영업으로 분류 되었습니다.
※ 당분기 중 두산퓨얼셀(주)에 대한 지배력을 획득함에 따라, 연결실체의 부문으로 편입 되었습니다.

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

【두산중공업, 두산밥캣 부문】

(1) 산출기준
- 당사 각 부문의 상기 제품은 단순평균가격으로 산출하며 해당연도 수주실적이
   없는 경우 전년도 가격을 적용하였습니다.
* 발전설비는 계약금액을 총용량으로 나누어 산출
 * 담수설비는 Thermal MSF Type 담수플랜트에서 처리단가를 Gallon당 USD로 환산함
 * 주단조품은 품목별 단순평균가격으로 산출
 * Compact 건설기계 및 Portable Power 제품은 국내 해당 모델 최종 소비자가격
   (권장소비자가격) 기준과 국내 표준사양 가격 기준 적용
 
(2) 주요 가격변동원인
- 발전/담수설비 제품은 단기적인 가격 변동이 크지 않으나, 환율, 유가, 원자재 가격
   및 발주처에서 요구하는 발주 사양에 따라 가격이 변동합니다.
- 주단조품(금형공구강 포함)은 원자재 가격 변동 및 시장의 여건에 따라 다소
   변동폭이 있습니다.
- 정부 공사의 경우, 설계 변동성이 적으나 최근 일부 발주처에서는 고가 재질을
   사용한 플랜트 건설을 요구하고 있어 제품가격이 상승하는 경우가 있으며,
   민자발주 방식의 프로젝트에서는 발전 Plant 공급사와의 설계 조합 및 민간
   발주사의 가격 산출 방식에 따라 전체 Plant의 가격이 변동됩니다.
- 두산밥캣의 Compact 건설기계는 물가 인상분 반영(원자재, 인건비, 창고임대료
   등), 산업차량은 원자재 및 운송비 따라 변동됩니다.

【두산퓨얼셀 부문】
  국내 발전용 연료전지는 주로 발주처(공공 및 민간 발전사업자, SPC 등)가
진행하는 경쟁입찰 과정을 통하여 공급가격이 결정됩니다.  따라서 통상적인
제품단가가 형성되어 있지 않으며, 당사는 경쟁입찰 시 가격경쟁력 확보를 위하여
상시적으로 생산성 극대화 및 원가절감 노력을 기울이고 있습니다. 또한 세부
계약조건, 원자재 가격 및 시장 여건 등에 따라 공급가격이 변동될 수 있습니다.

3. 원재료 및 생산설비

가. 주요 원재료 등의 현황

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이

【두산중공업, 두산밥캣, 두산건설 부문】
(1) 산출기준
(주1) 상기 재료의 단순평균 구입가격 혹은 공시가격 인상률을 반영한 조정가격 기준으로 산출합니다.
(주2) 주요 원재료 별 대표 부품 품목
    - Hydraulics & Powertrain : Motor Drive
    - Steel & Weldment : Flat Coil 0.5000" NOM/60.0"/MS254
   - Petrochemical : Track Rubber 450X60
(주3) 철근은 고강도 10mm 기준, 어음가, 레미콘은 수도권 25-24-15 규격 기준, 어음가를 기준으로 합니다.
(주4) 각 자재의 평균 구입 가격으로 산정합니다.

(2) 주요 가격변동원인  
 제59기(2021년) 3분기는 중국의 전력부족이라는 돌발이슈로 인한 원자재 수급
논란이 심화되었으며, 품목별 시장 수급상황에 따라 원자재 가격의 변동성이 높게
나타납니다.

- 철판 : 중국의 철강 감산조치와 전력난으로 인한 수출규제 및 일본 제강사의
    구조조정, 국내 현대제철의 파업 등으로 국/내외 공급량은 줄어든 반면
    조선수요의 회복세로 수요는 증가되며, 수급상황에 따른 강세장이 펼쳐지는
    모습을 보여줌.

- 봉/형강류 :주원료인 철스크랩 가격의 급등으로 인한 제강사의 생산원가인상과
   함께 중국의 철강 감산조치와 수출규제, 국내 제강사의 공장 개보수 등이 공급감소
   요인으로 작용하며 가격강세장이 펼쳐지는 모습을 보여줌.

- PIPE/TUBE : 원자재 가격상승 및 원료수급차질 등으로 가격 및 납기 등 공급
   측면에서의 문제가 Issue가 되어있는 상황임. 이와 함께 중국의 전력사정 악화로
   지속적인 중국제강사의 생산차질이 예상되어, 공급Issue가 시장가격에 영향을
   미칠 가능성이 있을 것으로 판단됨.

- 알루미늄 : 알루미늄 원료인 보크사이트의 세계 최대 공급국가인 아프리카
    기니에서의 쿠테타로 국제적인 알루미늄 원료수급차질이 발생하였으며, 이로
    인한 수급문제가 부각되며 가격강세장이 펼쳐지는 모습을 보여줌.

- 고철 : 경제회복으로 고철수요가 증가하는데 반해 COVID-19의 영향으로
    고철 발생량은 줄어든 상태가 지속되며 수급에 어려움을 겪고 있음. 이와 함께
    각국 제강사가 탄소저감이라는 목표를 달성하기 위하여 점진적으로 고철사용량을
    증진시키고 있어, 수요증대로 인한 수급안정성의 약화로 변동성이 커지는 모습을
    보이고 있음.

- Fe-Mo : 산업전반의 수요증대와 함께 중국의 생산차질(7월 중국 홍수로 인한
    생산중단, 대기개선 위해 정광채굴을 위한 발파통제로 원료수급 차질)로 시장의
    수급불안이 증대되며 가격강세장이 펼쳐짐.

- Fe-V : 중국의 환경규제로 원료생산 및 합급철 생산업체의 가동률이 현저히
    떨어졌으며 이로 인한 원료수급난과 함께 부족한 재고보충 수요가 살아나며,
    수급불안에 따른 가격강세장이 펼쳐짐.

- Nickel : 필리핀, 인도네시아의 니켈원광 수출제한 조치가 시장의 악재로
    지속적으로 작용하고 있으나 캐나다 Vale사의 Subdury광산에서 장기간 벌어졌던
    파업이 종료되었다는 수급개선소식이 전해지며, 시장의 긴장감이 다소 완화되는
    모습을 보임.

- 철근 : 제강사 출고 단가 변동으로 인하여 가격이 변동함

- 레미콘 : 원재료인 시멘트의 가격변동에 의하여 제조원가가 변동함에 따라 가격이
    변동함.

【두산퓨얼셀 부문】
 공시대상기간 중 사업의 수익성에 중요한 영향을 미치는 원재료의 가격변동은
없었습니다. 연료전지 1대를 생산하는데 소요되는 비용을 기준으로 2021년 9월말
기준 MBOP 가격은 전년말 대비 1% 하락하였으며, EBOP 가격은 5% 하락하였고,
셀스택류 가격은 변동이 없었습니다. 원재료 가격은 원자재 가격, 환율 변동,
거래물량 규모 등에 따라 변동되며, 당사는 Supply Chain 개선 및 자재 국산화 등을
통한 원가절감 노력을 지속적으로 기울이고 있습니다.

다. 생산능력, 생산실적 및 가동률
(1) 생산능력

[생산능력의 산출근거]
 별도의 산출방법이 기재되어 있지 않은 경우, 당기 생산능력이 연중 일정하다고
가정하고 연간생산능력을 경과한 사업기간에 비례하여 산출하였습니다.

1) 원자로, 증기발생기
  ① 기준용량: 1,400MW/호기(경수로형)
   ② 연간생산능력: 1,400MW/호기(경수로기준) x 5호기 = 7,000MW

2) 보일러
  ① 기준용량: 500MW/호기(화력표준형)
   ② 국내 연간생산능력: 화력발전용 500MW/호기 x 11호기 = 5,500MW
       인도 연간생산능력 15,000톤/6,700톤 × 800MW  = 1,791MW
       (Kudgi Project 기준 800 MW 기준 생산톤수 : 6,700 톤)  
        베트남 연간생산능력 500MW/호기 x 4호기 = 2,000MW

3) 스팀터빈
  ① 기준용량: 700MW/호기(화력표준형)
   ② 국내 연간생산능력: 화력발전용 700MW/호기 x 9호기 = 6,300MW    
       해외 생산용량은 규격화되어있지 않아 일률적 계량화가 어려움.

4) 가스터빈
  ① 기준용량 : 260MW/호기
   ② 연간생산능력 : 260MW/호기 x 10호기 = 2,600MW

5) 발전기
   ① 기준용량: 500MW/호기(화력표준형)
   ② 연간생산능력 : 화력발전용 500MW/호기 x 18호기 = 9,000MW  

6) BOP
   - 각 제품별로 용량이 상이하여 산출이 어려우나, 당사 공급 보일러와 같은
     용량을 생산할 수 있다고 보이므로 보일러 생산능력과 동일하게 산출함

7) 담수/수처리설비
  - 담수/수처리설비는 기술에 따른 제품의 성격이 각각 상이하며, 제품(업종)별로
      단위 설비의 용량 및 생산능력이 큰 차이를 보이고 있어 각 기술별 생산능력을
      일률적으로 계량화하기가 곤란하나 당사 해수담수 설비의 대표적인 제품인
      MSF 증발기를 기준으로Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.에서
      연간 6기를 제작 가능함. ('13년 이후 Water Shop 해외 이전에 따라
       Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.에서만 생산)

8) 운반설비
   - RMQC-6기, RTGC-30기 기준

9) 주단조품
   ① 주조품 : 연간 최대 조형생산중량(톤)
   ② 단조품/특수강 : 연간 최대 단조프레스 생산중량(톤)

10) 화공기자재
  - 가동율 100%를 전제로 1&2공장 생산 가능한  중량 실적입니다.

11) 건설 부분
    - 두산중공업 건설부문 및 두산건설은 2021년 7월 대한건설협회 토건업종
       시공능력평가액 및 순위를 적용하였습니다. 괄호(   )는 시공능력 순위입니다.

12) 두산밥캣 부문 생산능력의 산출근거
   ① 각 공장별 연간 표준작업시간 및 가동형태(2교대, 3교대)등의 기준으로
       작성되었으며 주공장이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외하였습니다.
  ② 제58기(2020년)부터 Compact 건설기계 내, 기존의 Skid Steer Loader,
       Compact Track Loader, Mini Excavator, Telescopic Handler에 추가로
       Backhoe Loader가 포함하였습니다.

13) 두산퓨얼셀 부문 생산능력의 산출근거
  ① 일평균생산량 x 연간 가동일 수
   ② 기준용량(연료전지 Model 400) : 0.44MW/대
   ③ 두산퓨얼셀 제57기(2019년) 사업연도는 분할설립 후 2019년 10월 1일부터
       12월 31일까지입니다.

(2) 생산실적

※ 생산실적 : 공장별 직영인원의 누계 생산실적입니다.
     - 발전설비 : 국내 창원공장 및 해외공장의 생산실적 합계
    - 주단제품 : 국내외 주단조공장 생산중량임(단조프레스+조형 중량 기준)  
    - 화공기자재 : 매월 기기별 생산 Progress 기반으로 산출하는 생산중량
※ 두산밥캣 부문의 경우 주 공장이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외하였습니다.
※ 두산퓨얼셀 부문의 제57기(2019년) 사업년도는 분할설립 후 2019년 10월 1일부터
    2019년 12월 31일까지입니다.

(3) 당해 사업연도의 가동률

라. 생산설비의 현황 등
(1) 생산설비의 현황
 당사는 국내 창원에 위치한 본사를 포함하여 서울, 성남, 인천, 군산 등에 국내
사업장이 있으며, 유럽, 미국, 인도, 중국 등 해외 공장과 사업소에서 사업활동을
수행하고 있습니다.

 당사의 생산에 중요한 시설 등으로는 토지, 건물, 구축물, 기계장치, 중장비,
차량운반구, 공기구ㆍ비품 등의 생산설비를 보유하고 있습니다. 당분기말 현재
당사가 보유중인 유형자산의 현황 및 기중 변동내역은 다음과 같습니다.

당분기말 현재 연결실체의 생산과 영업에 관련된 자산 중 담보로 제공되어 있는
유형자산의 내역은 다음과 같습니다.

(2) 설비의 신설, 매입 계획
 당사는 가스터빈 및 중소형원자로 등 전략제품의 경쟁우위 유지, 미래시장
고부가가치 전략 아이템 발굴을 위해 지속적인 R&D투자를 실시하고 있습니다.
또한 풍력, 수소 등 친환경에너지 기술개발에도 지속적인 투자를 실시하고 있으며,
에너지저장장치(ESS) 기술 등 신재생에너지 분야의 기술을 선도하는 기업을 목표로
지속적인 기술개발 투자를 진행하고 있습니다.

1) 진행중인 투자내역

(주1) 제59기 2분기 중 강남교보타워 임대차계약 종료에 따른 임차보증금(186억원)
        환입이 반영되어 있습니다.
※ 두산퓨얼셀 부문의 제57기(2019년) 사업년도는 분할설립 후 2019년 10월 1일부터
    2019년 12월 31일까지입니다.

2) 향후 투자계획

※ 사업환경에 따라 향후 투자금액은 조정될 수 있습니다.
(주1) 제59기 2분기 중 강남교보타워 임대차계약 종료에 따른 임차보증금(186억원)
        환입이 반영되어 있습니다.

4. 매출 및 수주상황

가. 매출실적

※ 상기 매출액은 연결조정을 반영한 각 부문별 순매출액입니다.
※ 당분기 중 외부에 매각된 두산인프라코어(주)의 사업부문은 중단영업으로 분류
    되었습니다.
※ 당분기 중 두산퓨얼셀(주)에 대한 지배력을 획득함에 따라, 연결실체의 부문으로 편입
    되었습니다.

나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매조직
1) 두산중공업 부문
  - 사업별 영업팀, 해외생산법인 및 지사의 판매조직으로 이루어져 있습니다.

2) 두산밥캣부문
  - 주요 판매 채널은 딜러망, 렌탈 업체 등이 있으며, 대부분 전문 판매 딜러를
      통하여 개인 및 법인 고객들에게 제품 판매가 이루어지고 있습니다.

  - 지역별로는 NA, EMEA 및 Asia/LA/OC 등 지역별 담당 전문 판매 딜러를
      선정하여 대규모 딜러 네트워크를 구축하고 있습니다.

3) 두산건설 부문
   - 토목사업본부와 건축사업본부의 영업 판매조직으로 이루어져 있습니다.

4) 두산퓨얼셀 부문
   - 영업조직과 서비스 관리조직으로 구성되어 있습니다.
   - 발전용 연료전지 경쟁입찰 및 SPC 사업 개발을 추진하거나, 공급 완료된
      연료전지에 대한 장기유지보수서비스계약 등 관련 대응을 담당하고 있습니다.

(2) 판매경로
1) 두산중공업 부문
 전 세계 전진 배치되어 있는 영업지점과 본사에서 입찰정보를 접수하여
발주처로부터 Inquiry를 접수하게 되면, 견적제출 후 협상을 통해 수주합니다.
수주 후에는 설계, 자재구매, 제작의 공정을 거쳐 출하하여 발주처에게 제품을
납품하고 있습니다. 기자재의 경우, 수주형태가 국내외의 대형 EPC사들을 통해
이루어지고 있으며, 대부분 전체 프로젝트에 소요되는 기계설비 중 단품위주로 제작,
납품하는 형태입니다. 금형공구강의 경우 판매점을 통한 위탁 판매 및 직접 판매를
병행하고 있습니다.

2) 두산밥캣 부문

 두산밥캣의 판매 채널은 직접판매, 두산밥캣 소유의 판매대리점, 그리고 전문 판매
딜러 등 크게 세 가지 판매채널을 통하여 제품을 판매하고 있습니다. 독일, 프랑스 등
유럽의 일부 국가에서는 두산밥캣이 소유하고 있는 판매 대리점을 활용하고, 정부,
군대, 대기업 등의 경우에는 직접 판매 및 관리를 하고 있습니다. 이 외 대부분의
경우에는 두산밥캣이 규정한 지역별로 선정한 전문 판매 딜러를 통하여 제품 판매가
이루어지고 있습니다.

[2021년 3분기 누적 판매경로별 매출액 비중]

3) 두산건설 부문
 본사에서 발주된 프로젝트에 입찰하여 프로젝트를 수주하고 있습니다.

4) 두산퓨얼셀 부문
 국내 발전용 연료전지의 판매는 주로 공공 및 민간 발전사업자가 진행하는
경쟁입찰에 회사의 영업조직이 직접 응찰하여 선정된 후, 발주처와 주기기 공급
계약을 체결함으로써 이루어지고 있습니다. 그 외 SPC 사업의 경우 회사의 영업
조직이 주주사 및 이해관계자와의 협업을 통해 사업을 개발하고, 사업성 검토 및
Project Financing을 거쳐 최종 주기기 공급계약을 체결하는 형태로 이루어지고
있습니다.
  또한 연료전지 공급 후에는 해당 발전소의 원활한 운영을 위하여 공급한 주기기에
대해서 장기유지보수서비스계약(LTSA, Long Term Service Agreement)을
체결하여 유지보수 서비스를 제공하고 있습니다.

5) 기타 부문
 두산큐백스의 골프장 운영 부문은 본사에 위치한 예약실을 통해 예약 업무를
판매하고 있습니다. 위탁사업 부문의 경우, 연강원은 길동에 위치한 두산 연강원 內
식당을 위탁운영 하여 직접 판매하고 있습니다. 창원사업부문은 창원에 위치한
두산중공업 게스트하우스 및 기숙사를 위탁운영 하고 있습니다. 업무대행
사업부문은 (주)두산외 그룹 계열사의 급여/총무/복후/영상/MD 업무를 위탁받아
수행하고 있습니다. 건물관리대행 사업부문은 그룹 계열사가 입주한 건물에 대한
관리업무를 위탁받아 수행하고 있습니다.

(3) 판매방법 및 조건
1) 두산중공업/ 두산건설 부문
  주로 발주처(국내외 정부 및 공공기관, 민간)의 발주서를 접수하여, 공개경쟁입찰을
통해 발주처와의 공급계약을 맺어 판매합니다.  발전설비 수요업체(한국전력공사 등)
과 상호계약 형식을 통해 공급하는 경우도 있으며, 주단 제품의 경우 판매점
(금형공구강) 및 실수요 업체와 계약형식을 병행하고 있습니다.

2) 두산밥캣 부문
 두산밥캣의 판매 방법은 지역적 특성에 따라 북미 지역과 유럽, 중동, 아프리카
지역이 상이합니다. 지역별로 자체 소유 판매 대리점 및 두산밥캣의 기준에 맞게
선정한 딜러를 통하여 최종 소비자에게 판매하고 있습니다. 일반적인 지불조건은
60일에서 90일이며, 고객의 신용한도와 지불 담당자의 판단에 따라서 현금으로
선불이 요구되기도 합니다. 또한, 일부 지방에서는 신용장이 사용되고 있습니다.
화물비용과 같은 부대비용의 경우는 기본 명세서에 포함하거나 다른 명세서에
물건판매와 같은 조건으로 별도 청구되고 있습니다.

 대부분의 매출채권은 금융기관을 통하여 매입 자금 융자 방식(Floor Planning:
팔릴 때까지 상품을 담보로 하는 자금 차입 방식)으로 거래되며, 이러한 매출채권은
최초 판매일 이후 수 일 이내에 금융기관으로부터 현금으로 정산됩니다.

3) 두산퓨얼셀 부문
 주기기 납품에 대한 대금 지급은 일반적으로 계약체결 후 발주사와 두산퓨얼셀이
협의한 비율과 일정에 따라 선급금, 중도금 및 잔금으로 나누어 지급됩니다.
두산퓨얼셀의 청구에 따라 협의된 비율의 선금을 지급받은 후, 주기기 납품에 따라
중도금을 지급받고, 최종 시운전을 통한 종합준공 시에 잔금을 지급받는 구조입니다.
장기유지보수서비스는 발전소 종합준공 후 일반적으로 10년 혹은 20년 동안
제공하며, 두산퓨얼셀이 공급한 연료전지 주기기 전체 대수를 대상으로 연간 매출이
발생하게 됩니다.

4) 기타 부문
 골프 부분은 실수요 내장객과 계약형식 입니다. 위탁 사업부분에서 두산연강원
및 창원사업부분은 두산중공업과의 상호계약 형식이며, 홍천사업부분은 기존
장락개발㈜와의 계약 만료('20년 7월) 후 와이에이치레저개발에 승계되었다가 '20년
12월 31일 위탁계약이 만료되었습니다. 업무대행 사업부분은 (주)두산 BG별외
계열사와의 상호계약 형식입니다. 건물관리대행 사업부분은 그룹 계열사내 건물
임대인과의 상호계약 형식입니다.

(4) 판매전략
1) 두산중공업 부문
 당사는 발전설비 및 담수설비 전문 제작업체로서 기술력 우위를 바탕으로 품질 및
가격에서 고객 만족을 실현하고 변화된 국내시장의 여건에 신속 대처하여 기존의
시장점유 우위를 적극 고수하고 있습니다. 또한 지속적인 해외시장개척을 통해
국가별, 지역별 특성에 맞는 전략 아이템을 선정, 중점 추진함과 동시에 세계 유수의
업체들과 전략적 제휴를 통하여 해외시장에 적극적인 진출을 하고 있습니다. 발주 후
영업활동을 추진하던 기존의 소극적인 영업 전략에서 벗어나 프로젝트를 미리
발굴하고 발주처와의 Network를 강화하기 위해 조직 개편을 통한 영업 인력의 현지
전진배치를 실행하였으며, Roadshow를 통해 고객 추가발굴과 동시에 신뢰성을
확보하는 보다 적극적인 영업활동을 추진하고 있습니다. 이를 통해 당사는 급변하는 경영 환경하에서 수익확보를 실현하고 지속적으로 경쟁력을 강화하고 있습니다.
발전설비 및 담수설비 분야의 경쟁력은 최적의 가격으로 플랜트 성능, 납기 등
고객의 요구사항을 충족시키는 것입니다. 이를 위해 가장 중요한 요소는 기술 및
가격 경쟁력으로써 당사는 한국, 중동, 미국 및 유럽의 R&D 센터를 통한 지속적인
기술개발로 품질 및 가격에서 수요자의 만족을 실현하고 국내 외 설비 시장의 빠른
환경변화에 신속 대처하여 기존의 시장점유율 우위를 고수하기 위해 적극적으로
노력하고 있습니다.

  우수한 품질 및 납기준수를 통해 대고객 신뢰성을 유지하고 기존 EPC사들과의
유대를 강화하는 전략으로 고객 충성도를 확보하고 있으며, 지역별 AGENT 확보 및
휴스턴 지사 운영을 통해 Global 영업망을 확충하고 있습니다. 또한 Critical
Equipment(PFRV Reactor, Heavy Wall Overlay Equipment, Tubular Reactor 등)
제작수행경험을 기반으로 동종업계의 고부가가치 시장 점유율을 향상하고 있습니다.

2) 두산밥캣 부문
  두산밥캣의 종속회사는 전세계 여러 지역에 분포되어 있고 다양한 지역을 대상으로
판매를 하기 때문에, 건설산업의 지역별 특성에 따라 전략 또한 세세한 차이가
있습니다. 하지만 공통적인 판매전략의 핵심은 시장 커버리지를 늘리는 것과
커버하고 있는 시장 내 시장점유율을 높이는 것입니다. 시장 커버리지 확장은 딜러의
신규 모집과 관련이 있으며, 이를 효과적으로 진행하기 위하여 구역별 신규 모집
또는 시장 커버리지 로드맵을 가지고 매년 신규 딜러를 채용하고 있습니다.
커버하고 있는 시장 내 점유율 향상을 위하여 딜러 인센티브 프로그램을 운영하고 있으며, Demo, Consignment, Advertisement 등 마케팅 활동 지원을 다양하게 추진하고 있습니다.

  또한 차별화된 딜러 관리 프로그램을 도입하여 딜러 네트워크의 신규 확보, 교육,
관계 유지를 효율적으로 하기 위해 노력하고 있습니다. 딜러 Training Center,
"Boot Camp”Training, Bobcat University 등 다양한 딜러 대상 교육 프로그램을
도입하여 밥캣에 대한 딜러들의 이해도를 넓히고, 딜러 계약을 맺은 지점에게 Big
Data 기반 건설기계 산업 관련 데이터 분석툴과 대쉬보드를 서비스로 제공하는 등
딜러망과 네크워크를 강화하고 장기적인 관계를 유지하도록 지속적인 투자와 지원을
하고 있습니다. 이로 인하여 북미 시장에서는 실적 부진 또는 목표치 미달 등의
사유로 딜러쉽이 해지되지 않는 한 딜러들의 이탈이 매우 낮아 딜러와의 계약기간이
평균 29년을 상회하고 있으며, 유럽 딜러와는 최초 계약시 계약기간을 5년으로
체결하는 등 딜러 네트워크와 장기적인 협력관계를 맺고 있습니다.

3) 두산건설 부문
 지역별, Life Style별 상품개발로 고객중심의 상품경쟁력을 강화, OAD(Open-air
Architecture Design)을 통한 외부환경 및 인테리어 특화를 통한 상품 차별화 및
기능개선을 통한 하자보수 서비스 강화 및 맞춤형 마감적용 프로그램 운영 등을 통해
고객만족을 실현하고 있습니다.

4) 두산퓨얼셀 부문
 두산퓨얼셀은 현재 공급하고 있는 발전용 연료전지의 원가 경쟁력 및 품질
경쟁력을 강화하는 한편, 시장과 고객의 동향을 면밀히 파악하여 당사 연료전지를
활용할 수 있는 다양한 사업모델을 개발하고 있습니다. 또한 중장기적 시장확대 및
점유율 확보를 위하여 신규 모델을 적용할 수 있는 사업의 기반을 구축하고 있으며, 수소를 직접 연료로 사용하는 모델, NG/LPG Dual 연료 사용 모델 및 전기-열-수소
동시 생산이 가능한 Tri-gen 모델의 개발 등 적극적인 기술 개발을 통하여 고객에게
차별적인 가치를 제공하고자 노력하고 있습니다.

5) 기타 부문
 다년간 축적된 노하우를 바탕으로 위탁운영 사업장(라데나골프클럽, 두산중공업
기숙사 및 게스트하우스 위탁운영, 두산그룹 연수원 연강원식당 위탁운영)을
전문적으로 관리, 운영하고 있습니다. 경춘고속도로, ITX 고속전철 등 서울-춘천간
접근성 개선으로 거리상 약점이 보완되었으며, 라데나골프장 리모델링 및 코스
리뉴얼, 그린공사, 카트도로 리뉴얼 등을 통해 지속적인 가치증대를 꾀하고, 여가
시간의 증대에 따른 내장객이 증가할 것으로 예상하며, 적극적인 마케팅 활동을 통해
연단체 및 비회원 대상 판촉활동에 따른 내장객 증가가 예상됩니다. 또한 장인정신과
오랜 운영 노하우로 위탁사업을 통한 추가적인 매출상승을 위한 노력을 지속적으로 하고 있습니다.

다. 수주상황

(1) 당해년도 체결된 주요 신규 수주상황

※ 상기 내용은 당사의 수주인식 기준으로 실제 계약과는 차이가 있을 수 있습니다.

(2) 당분기말 현재 주요사업부문별 수주상황

5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험과 위험관리

  연결실체의 재무위험관리는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무
위험 하에서도 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 재무구조 개선 및
자금운영의 효율성을 제고하는 데 있습니다.

  재무위험관리활동은 주로 자금부서에서 주관하고 있으며 관련 부서와의 긴밀한
협조하에 재무위험 관리정책 수립 및 재무위험 식별, 평가, 헷지 등의 활동을
수행하고 있습니다. 또한, 정기적으로 재무위험 관리정책의 재정비 및 재무위험
모니터링 등을 통해 재무위험으로부터 발생할 수 있는 영향을 최소화하는데
주력하고 있습니다.

  연결실체의 시장위험, 신용위험, 유동성위험, 자본위험과 관련하여 상세한 내역은
[Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 중 4. 재무위험관리]을 참조하시기
바랍니다.

나. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황

(1) 파생금융상품

  파생금융상품은 최초 인식시 계약일의 공정가치로 측정하고, 후속적으로 매 보고
기간 말의 공정가치로 재측정하고 있으며, 공정가치 변동으로 인한 손익은
일반적으로 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다. 다만, 요건을 충족한 현금
흐름위험회피회계를 적용하는 파생금융상품의 경우 위험회피에 효과적인 부분은
기타포괄손익으로 계상하고 있으며 비효과적인 부분인 파생금융상품의 공정가치
변동으로 인한 평가손익은 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

  이와 관련된 자세한 내용은 [58기 사업보고서 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석의 2. 중요한 회계정책 및 연결재무제표 작성기준의 (22) 파생금융상품]을 참조하시기 바랍니다. 해당 부분은 파생금융상품의 공정가치위험회피회계처리와
현금흐름위험회피회계처리, 내재파생상품, 기타 파생상품과 관련된 내용을 다루고 있습니다.

당분기말 현재 연결실체의 파생상품 개요는 다음과 같습니다.

(2) 파생상품 평가내역

당분기말 현재 연결실체의 파생상품 평가내역은 다음과 같습니다.

당분기말 현재 연결실체의 신용파생상품의 현황은 다음과 같습니다.

(3) 기타 옵션계약 등

6. 주요계약 및 연구개발활동

가. 경영상의 주요 계약 등

당분기말 현재 당사의 경영상의 주요계약 현황은 다음과 같습니다.

나. 연구개발활동

(1) 연구개발활동의 개요
당사의 연구개발활동 조직 및 주요 업무는 다음과 같습니다.

(2) 연구개발비용

(3) 연구개발실적  
1) 연구개발의 현황

2) 주요 연구개발과제 및 실적

7. 기타 참고사항

가. 연결기업의 사업부문별 주요 재무현황

나. 업계의 현황

【두산중공업 부문】

(1) 산업의 특성
  원자력 설비산업은 전 세계 전력 생산량의 약 11%을 담당하고 있는 주요 발전원인
원자력 발전에 필요한 설비를 공급하는 산업으로, 전후방 산업에 연관효과가 크고
장기간 기술개발 및 대규모 시설투자가 필요하여 대부분 국가에서 국가기간산업 및 수출전략산업으로 정책적으로 육성하는 산업입니다.

  주단 산업은 조선용 기자재, 발전/제철/화공/시멘트 플랜트 등의 핵심소재, 가전/자동차 프레임 생산용 기초소재 등을 공급하는 산업으로 기본적으로 막대한 설비
투자가 요구되는 일종의 장치 산업입니다. 따라서 초기 설비투자 및 기술부문투자에
비해 투자비 회수기간이 길고 제조기술력이 중요한 경쟁력이며, 대량생산에 따른
Cost 절감효과가 큰 것이 특징입니다.

 발전설비 산업은 전후방산업에 연관효과가 큰 기술 집약적 산업으로 장기간의
기술개발과 대규모 시설투자가 필요하여 선진국 중심으로 이루어지던 주문생산
산업입니다. 현재는 대부분 국가에서 국가기간산업 및 수출전략산업으로 채택하여,
정책적으로 육성하는 중요한 산업입니다. 발전서비스 산업은 개별 발전소를
대상으로 한 현지화 중심의 산업으로, 발전소 운영 전 기간에 걸쳐 수요가 발생하여
안정적인 수익 창출이 가능한 산업입니다.

 담수/수처리 설비 산업은 해수/생활 하수/공업용 폐수를 다양한 처리 기술을 통해
음용수로 이용하거나 방류할 수 있도록 설비를 제공하는 산업으로서 매우 고도화된
기술이 적용되는 분야입니다. 동 산업 분야는 제품 제작에 필요한 엔지니어링, 제작,
시공 및 유지/보수 기술 이외에도 Financing, 계약관리 등 사업과 관련된 일련의
역량을 필요로 하는 등 고도의 기술/지식 집약적 산업입니다.

 풍력 산업은 풍황 자원을 활용한 신재생에너지 사업으로 Global 국가들의 탈
탄소 선언 및 신재생 확대정책에 힘입어 꾸준한 성장을 지속해 왔으며, 19년 말 기준
전세계적으로 총 615GW 설치되고 있습니다. 풍력터빈 발전기는 초기 대비
지속적으로 대형화되고 있는 추세이며, 특히 해상풍력 사업은 육상대비 설치 부지의
제한이 적고 풍속이 높아 이용률이 상대적으로 높기 때문에 발전기 모델의 대형화가
두드러지고 있습니다. 또한 해상 풍력은 부지 제한을 극복하기 위해 근해에서 원해에
프로젝트가 개발 중에 있으며 그에 따른 프로젝트 대형화 추세에 있습니다.

 건설 산업은 인간이 편리하게 생활할 수 있는 환경을 조성하기 위해 토지, 자본,
노동 등의 생산요소를 활용하여 플랜트, 도로, 철도, 항만 등의 인프라 시설을
생산하는 국가경제의 기간산업입니다. 건설 산업은 생산에 소요되는 기간이 길고
국가정책, 경제상황 등 외부적 요인에 민감하게 반응하기 때문에 계획관리가 매우
중요합니다. 또한 타 산업에 비해 부가가치 창출, 고용유발, 외화획득 및 경기부양
효과가 크며 각종 산업의 생산기반시설 구축 및 사회간접자본시설의 확충을
담당함으로써 타 산업의 생산활동을 지원하고 있습니다. 이러한 활동들을 통해
건설 산업은 경제성장의 기반을 마련하는 동시에 경기침체 시 경기활성화를 이끄는
견인차 역할을 담당하고 있습니다.

 화공 기자재 산업은 OIL&GAS를 원료로 하는 사업의 Process Equipment를 제작,
공급하는 사업으로 국내외 석유화학/가스 산업의 설비투자와 밀접한 연관을 맺고
있습니다. Oil & Gas 관련 산업은 사업의 특수성으로 인해 대형 EPC(Engineering
Procurement Construction)사들에 의하여 주도되고 있으며, 당사는 주로 기기
조달의 주도권을 쥐고 있는 EPC사로부터 수주를 하고 있습니다. 최근 에너지 Mix
변화에 인한 Refinery 투자 감소에도 LNG 및 석유화학 수요 증대로 설비 투자가
지속되고 있으며, 환경 규제 강화 및 플랜트 효율성 개선을 위한 고도화 공정 관련
기기의 비중이 확대되고 있습니다.

 (2) 산업의 성장성

 원자력발전은 전 세계 발전량의 약 11% 가량을 담당하는 안정적인 기저부하
전원입니다. 전세계적으로 후쿠시마 사고 이후 원전건설이 위축되었으나 최근 일본,
미국 등 원전 선도국들이 원전산업을 재개하고 있으며 중국,인도,영국 등 아시아
개발도상국 및 유럽을 중심으로 신규원전 건설이 본격화되고 있습니다. 2040년까지
267GW규모의 신규원전이 건설 예정이며, 폐로되는 원전을 고려하더라도 총 518GW
(2017년 413GW에서 105GW 증가)까지 용량이 증가할 것으로 전망됩니다. 한편
국내는 정부의 에너지전환정책이 지속되고 있어 신규원전 건설이 불확실한 상황입니다.

 주단 산업은 발전, 제철, 화공, 시멘트, 선박엔진부품, 선박부품, 기타 산업 설비에
소요되는 주단조품과 자동차 및 수송기계, 가전, 전기, 건축자재 등을 생산하기 위한
기초소재인 금형공구강재를 생산ㆍ공급하고 있습니다. 이러한 관련사업의 핵심
소재를 생산함에 따라 국내 연관 산업과 동반하여 성장세를 유지하며 해외
시장에서도 꾸준히 수출량을 확보해오고 있습니다. 세계 경기침체의 여파로 주단조
제품 관련 수요의 불확실성이 지속되고 있으나 조선, 해양, 자동차 등 관련 시장의
장기적 성장세가 전망되어 주단사업의 전방산업 수요 또한 안정적인 성장이 이어질
것으로 전망하고 있습니다.

 IEA(International Energy Agency)의'World Energy Outlook 2020'에 따르면 세계
발전 분야 에너지 수요는 코로나19로 인해 에너지수요 증가세가 하향조정됨에 따라
2020~2040년까지 19% 성장할 것으로 전망됩니다. 주로 선진국에서 에너지 수요가
감소하며, 이를 대신하여 신흥국 및 개발도상국에서 에너지 수요증가를 견인할
것으로 예상되고 있습니다. 석탄수요는 전 세계적인 CO2 배출량 감축 노력으로
코로나19 이전 수준을 회복하지 못하며, 2040년 에너지믹스에서 차지하는 비중이
20% 수준까지 감소할 것으로 전망되고 있습니다. 가스의 경우 2040년까지 수요가
약 30% 상승할 전망으로 전체 에너지 수요의 25 %를 담당하게 될 것으로 전망하고
있으며, 증가분은 주로 남부 및 동부 아시아에서 발생할 것으로 보입니다.
종합적으로, Global 기후변화 움직임에 따라 석탄화력 시장 성장세는 둔화될 것으로
예상되나, 가스발전 및 재생에너지가 친환경 발전원으로써 수요가 증가할 것으로
보여집니다.
  또한 발전소의 노후화 및 신기술 적용 등으로 고객의 발전소 운영 난이도가
높아지고 있어 발전소 성능개선, 운전/정비 등 발전 서비스 사업 수요는 지속 발생할
것으로 예상됩니다. 뿐만 아니라 세계 환경 기준 강화 추세에 따라 환경설비 시장
규모 또한 증가할 것으로 보입니다.

 산업 발전에 따라 산업용수 수요가 증대되고, 환경오염으로 인한 물부족 현상이
전세계로 확산될 것으로 예상됨에 따라 담수/수처리 설비에 대한 수요는 지속적으로
증대 될 것으로 예상됩니다. 또한 담수/수처리 설비 등 기존의 사회간접자본사업은
정부 발주가 대부분이었으나 최근 민간자본 투자 비중이 높아짐에 따라 사업 기회가
확대되고 있으며, 담수/수처리 설비 투자는 각국 정부의 중장기 수자원 확보 계획에
의해 진행되기 때문에 통상 마찰이나 규제가 적어 국내ㆍ외에서 지속적인 성장세를
유지할 것으로 보입니다. 아울러 수자원 보호를 위하여 각국 정부의 환경규제가
강화됨에 따라 수처리기술의 고도화 및 경제적인 처리기술에 대한 요구가 증가되고
있습니다. 앞서 기술한 바와 같이 세계 물시장 규모는 2021년 기준 약 8,710억
달러에서 2025년 9,970억 달러에 이를 것으로 전망됩니다.(Global Water Intelligence,
 Water DATA 자료) 담수/수처리 설비의 경우 국민소득 수준에 따라 수요가 비례하는
특성이 있어 선진국 및 중동 시장뿐 아니라 최근 급격한 경제성장을 이룩한 중국,
인도 및 중남미 지역에서 지속적인 수요 증가가 예상됩니다.

 풍력산업의 경우 육상풍력은 연평균 60GW 수준으로 성장 중이며, 유럽/ 북미/
중국이 최근 설치용량의 80%를 차지하고 있으며, 국내에도 약 2GW 규모의 육상
풍력 발전단지가 설치되어 있습니다. 해상풍력은 2020년 전세계적으로 6.5GW가
설치되는 등 최근 급격한 성장 추세로 2030년까지 157GW 규모의 발전기 설치
전망되고 있습니다. 특히 국내의 경우, 해상풍력 중심의 성장을 계획 중에 있으며,
약 18GW 규모의 풍력 발전기가 설치될 것으로 전망되고 있습니다.

  건설 산업은 국가경제의 기간산업으로 경제부문의 성장과 함께 비약적인 발전을
이룩했습니다. 그러나 기본적인 사회인프라가 완비되고, 주택공급이 수요를
초과하는 등 산업이 성숙기에 진입함에 따라 앞으로 완만한 성장세를 보일 것으로
전망됩니다.포화상태에 이른 국내시장과 달리 해외시장은 개도국 및 중동 등
산유국을 중심으로 국가 인프라시설 발주가 증가함에 따라 지속적인 성장이
예상됩니다. 그러나 국내외 업체들간 수주 경쟁심화로 기존의 단순한 시공만으로는
경쟁력 확보가 어려워짐에 따라 친환경, BIM 등을 접목시킨 기술역량 확보가
요구되고 있는 상황입니다.

 화공 기자재 산업은 코로나 19의 영향으로 시장 침체 및 투자 위축으로 인해
지속적인 성장은 둔화되었으나, 셰일가스 개발을 바탕으로 한 북미 경제 회복 및
동남아, 인도 등 개발도상국의 경제 성장에 따른 수요로 시장 성장세는 유지할
것으로 예상됩니다. 과거에는 Oil 시장의 성장에 따른 석유화학 제품위주로 화공
기자재 시장이 형성되어 왔으나 최근에는 Gas Plant 및 대체에너지 관련 시장에도
관심이 집중되고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성
 원자력설비 산업은 계획부터 완공까지10년 이상 소요될 정도의 장기적인 건설
사업으로 경기 변동에 대한 영향은 크지 않습니다. 국가별 경제적 환경을 고려한 중장기 관점의 에너지, 전원 계획에 따라 원전의 건설 여부가 결정되어 특정 경기
변동보다는 개별 환경에 좌우된다고 할 수 있습니다. 과거 사례에서 유가가 높을
경우 원전의 수요가 증가하고, 낮을 경우 원전의 수요가 감소하는 등 유가변동에
일부 영향이 있으며 최근에는 온실가스 감축 측면에서 원전에 추가 수요가 발생하고
있습니다.

  주단 산업은 SOC, 발전, 선박 및 엔진부품, 산업 플랜트, 자동차, 가전, 전기, 건축
관련 산업과 밀접한 관계를 가지고 있고 최종수요자가 매우 다양하며 특히 발전,
시멘트, 제철 부품 및 금형소재는 국내외의 경기변동에 직접적인 영향을 받아 경기
변동에 따라 그 수요가 좌우되고 있습니다.

발전설비 사업은 경제활동의 원동력인 중간 생산재(에너지)를 생산에 관여하는 산업으로 투자규모가 크고 자본의 회수기간이 길어 전반적인 경기 상황, 정부의
사회간접자본 투자정책, 기업의 설비투자 동향 등에 따라 수요와 공급이 결정됩니다.
즉 기업생산성 유지와 가정의 기본생활 지속을 위한 대표적인 필수 에너지원으로
단기적인 경기변동에 비탄력적인 특성을 가지고 있습니다. 또한 안정적인 전력
공급을 위해서는 중장기 전원공급계획에 의거한 대규모 자본투자가 필수적이며
진입장벽이 매우 높은 산업으로 변동성이 제한적인 산업이라 할 수 있습니다. 특히,
발전소 운영/유지보수, 자산관리 등의 발전서비스 산업에 대한 수요는 경기변동과는
무관하게 꾸준히 존재합니다. 다만, 해외사업의 비중이 증가함에 따라 국가별
경제 성장률, 유가 변동 등 대외적인 경제 흐름과의 관련성은 점차 증가할 것으로
보입니다.

 담수/수처리 설비 산업은 대규모 설비를 제작, 설치하는 사업으로 원자재 구매 및
설비구축에 대형 초기자본이 요구되고, 프로젝트 종료 시점까지 분할 수금이
발생하기 때문에 자본회수에 장기간이 소요되는 등 외부의 영향이 큰 환경에
노출되어 있습니다. 이러한 특성을 고려해 볼 때, 담수설비 산업은 막대한 자본이
소요되고 국내외 경기변동과 정부정책, 환율, 원자재, 유가 등 예상할 수 없는
원가요소에 따라 영향을 받는다고 할 수 있으나 수자원은 필수재로서 국가별 중장기
개발 계획에 의해 진행되므로 타 산업에 비해 경기변동의 영향이 상대적으로 적다고
판단할 수 있습니다. 다만, 최근 지속되고 있는 국제 저유가 기조의 영향으로 인한
중동 국가들의 재정 악화와 산업 인프라에 대한 투자 감소로, 경기변동에 따라 중동
지역 대형 담수/수처리 프로젝트가 민관협력사업(PPP, Public-Private Partnership)
으로 발주 형태가 변경될 전망입니다.

 풍력 산업은 신재생에너지원인 무한한 풍황자원을 활용한다는 점에서 강점이
있습니다. 다만, 신재생에너지발전인 만큼 초기 시장이 형성될 시점에 보조금 등의
정책 지원 병행이 필요합니다. 중장기적으로는 유럽의 사례와 같이 규모의 시장이
구축될 경우 발전 비용이 절감되어 경쟁입찰 방식으로의 전환도 예상됩니다.

 건설 산업은 특정 발주자의 주문에 기초하고 여타 산업의 경제활동 수준이나
건설수요증대에 의해 생산활동이 발생합니다. 이와 같이 수주산업은 발주자 측의
움직임에 좌우되고 경기변동에 민감하므로 기업의 운영적 측면에서 탄력성이 낮다고
할 수 있습니다. 그러나 타 산업에 비해 생산, 고용 및 부가가치창출 부문에서 높은
생산유발 효과를 지니기 때문에 정부의 국내경기 조절을 위한 주요 수단으로
활용되고 있습니다. 즉, 건설 산업은 경기변동과 정부의 부동산 정책 및 SOC투자
정책 등 외부적 요소에 민감하게 반응하며 이에 따라 그 수요가 좌우되는 산업이라고
할 수 있습니다.

 화공 기자재 산업은 유가와 석유소비량, 세계 각국의 에너지 정책 및 투자 계획,
세계 경제성장 등의 영향을 받습니다. 특히 국제 유가의 변동은 화공장치 산업의
투자와 밀접한 관계가 있습니다. 최근 미중 무역분쟁, 브렉시트 및 환율 불안정에
따른 향후 세계경제의 불확실성은 여전히 높은 상태입니다. 하지만 중장기적으로는
동남아시아, 인도 등의 신흥 경제국과 북미 등 부존자원이 풍부한 신흥 자원부국의
경제성장에 따라 석유 및 가스 수요가 증가될 것으로 예상됩니다. 또한 국제유가의
점진적 회복 및 선진국, 러시아 등의 기존 설비 노후화에 따른 시설교체 수요 증가로
산유국 중심의 발주량 증가가 기대되고 있습니다.

(4) 경쟁요소
 원자력설비 기술은 국가 안보 및 경쟁력과 연관되어 있기 때문에 독자 노형을
보유한 국가는 자국 기업을 선호하여 독점 체계를 구축하는 경우가 많습니다.
독자 노형을 보유하지 않은 국가는 안전성이 검증된 Major Player사 노형을
도입하는데 노형 선택시에는 안전성, 가격 경쟁력, 납기 준수여부 외에도 국가 간
외교적 이해관계가 종합적으로 영향을 미치게 됩니다. 국내 원자력 산업은 발전
사업자인 한국수력원자력을 중심으로 종합설계(한국전력기술), 핵연료 공급
(한국전력공사 원자력연료), 발전소 주기기 제작/공급(당사) 역무가 구조화되어
수의계약 형태로 이루어져 있습니다. 또한 엄격한 품질보증과 실증설계 등 안전성
확보를 최우선으로 하기 때문에 극히 제한된 유자격업체만이 원자력 산업에 참여할 수 있는 특성을 가지고 있습니다.

  주단 산업의 경쟁력은 다품종 소량의 제품을 고객 요구조건에 부합되게 생산할 수
있는 역량에 의해 좌우되며, 이를 위해서는 고철/합금철 등 양질의 원재료 적기 확보,
경쟁력 있는 Outsourcing 업체 보유, 시장이 요구하는 신기술 개발, 그리고 각
공정의 생산성에 기초한 원가경쟁력 등이 요구됩니다. 당사는 이러한 요구조건을
만족시키기 위한 사업능력 제고 활동을 꾸준히 진행해 오고 있으며,
특히 Plate Mill 용 Backup Roll, 원자력/산업용 Shell 등 주요 제품에 대한 설비
투자를 추진하였고, 국제적CO2 저감이슈에 따라 고효율발전소 대한 수요 증가와
더불어 관련 핵심소재인USC (Ultra Super Critical) Rotor 시장의 장기적 성장
전망에 대비하여 신규ESR (Electrode Slag Remelting) 설비투자를 완료하였으며,
17,000톤 프레스 도입으로 발전과 산업 분야의 초대형 단조품 시장 공략을 더욱
가속화할 계획입니다. 또한 공장LM (Lean Manufacturing)활동을 통한 생산성 향상,
ICT와 생산의 접목을 통한 운영효율 향상, 고객 니즈에 부합하는 소재기술개발을
추진하는 등 경영자원의 효율적 활용을 통한 고객의 가치창출에 최선의 노력을
기울이고 있습니다.

 발전 및 담수Plant 시장은 다수의 대형업체들이 공개입찰을 통해 프로젝트를
수주하는 완전경쟁체제로서, 당사는 해외시장에서 막강한 자금력과 기술력을 가진
선진업체들과 치열한 경쟁을 벌이고 있는 상황으로 대부분 경쟁입찰시스템으로
진행되고 있어 지속적으로 가격경쟁력과 신뢰할 수 있는 EPC(Engineering,
Procurement and Construction) 수행 능력을 요구하고 있습니다. 이에 당사는 발전
및 담수 설비를 엔지니어링부터 구매, 생산, 시공, 시운전, O&M(유지보수 및 운영) 등 EPC 사업의 모든 Value Chain 수행이 가능한 기술력을 보유하고 있으며, 각
요소들의 유기적인 결합을 통하여 가격 및 성능 등 발주처의 요구사항을 최적으로
충족시킬 수 있는 경쟁력을 보유하고 있습니다.

 풍력 산업은 해상풍력의 급격한 성장과 그에 따른 단지 대형화 그리고 모델
대형화가 동시에 진행중으로 모델 개발 및 생산을 위한 공장 구축 등 투자가
필요합니다. 특히 대형 해상풍력 터빈 발전기 신규 플랫폼 모델 개발을 위해서는
대규모의 기술개발 투자가 필요하며, 생산을 위한 제조 공장 및 supply chain에
연관된 대한 대규모 투자도 병행되어야 합니다. 최근 해외사들의 경우 해상풍력
시장은 이와 같은 모델 대형화 및 단지 규모 확대에 따라 대규모 투자와 함께 대규모
물량을 공급할 수 있는 생산설비를 구축하여 풍력 산업을 주도적으로 이끌고
있습니다. 당사도 8MW급 대형 풍력 모델 개발을 국책과제로 진행중에 있으며,
공장 구축 등 생산설비에 대한 투자도 병행하여 국내 해상풍력의 성장세에 발맞추어
경쟁력을 확보하고 있습니다.

 건설 산업은 완전경쟁시장으로 시공중심의 분리발주형 공사에서 Turn-key,
Design-build, EPC Type 등의 일괄발주형태로 전환되고 있습니다. 이에 따라
양질의 시공뿐만 아니라 수주단계에서부터 선진업체 및 경쟁사와의 전략적 제휴,
Financing, Risk 관리능력 등이 요구되고 있는 상황입니다. 수주경쟁력을 강화하기
위해서는 탄탄한 시공력을 기반으로한 전사적 수주관리시스템의 정립, 공종다각화
및 지역다변화 등을 통한 지속적인 성장 노력이 필요합니다.

  화공 기자재 산업은 우수한 품질 및 풍부한 Manufacturing Experience, 안정적인
납기 준수, 가격 경쟁력유지, 안정적 원자재 조달 능력 배가, 대형 EPC社와의 지속적
유대관계 유지, Global Expansion 전략을 통한 신규 고객 확보 등 제반 항목에 걸친
경쟁 우위 확보가 필요 하다고 할 수 있겠습니다. 당사는 초대형 및 대형 CPE 제품의
품질, 납기, 구매 Sourcing 역량은 일본/유럽 선진업체 대비 동등 수준이나, 최근
해외 경쟁사들의 증가 및 저가 공세에 따라 생산 효율성 제고 활동을 통한 가격
경쟁력 확보가 요구되고 있으므로 중장기 안정적으로 수익성을 확보할 수 있는
고부가가치 제품 생산 비중을 높이기 위해 노력 중입니다.

 (5) 자원조달의 특성
 원자력발전의 핵심 기기인 원자로와 증기발생기는 주단소재를 가공하여 제작되며
특히 증기발생기는 내부에 수많은 Tube가 설치되는데 원자력에 사용되는 주단
소재와 Tube의 공급 가능 업체가 제한되어 있어 적기에 주단소재 및 Tube를
확보하는 것이 중요합니다. 이외 다수의 보조기기들은 대부분 Outsourcing으로
조달하고 있습니다.

  주단조품 생산을 위한 주요 자원은 크게 고철, 합금철, 부자재 및 Utility로 구분할
수 있습니다. 고철은 국산 High Quality 제품을 사용하고 있으며 합금철은 대부분
수입에 의존하므로 국제가 및 환율 변동에 따라 가격의 등락이 결정됩니다. Utility
비용은 전기, 유류 및 Gas비 변동과 밀접한 관계가 있으므로 정부의 전기 및
유가정책이 제조원가에 영향을 미칩니다.

  당사는 단일기기의 공급보다는 전체 플랜트의 EPC 공급을 주사업 영역으로 하고
있어 최소 2~3년이 소요되는 플랜트 건설 기간 동안 원자재의 안정적인 조달 여부가
수익성에 큰 영향을 미칩니다. 이를 위해 당사는 세계 각지의 지점 및 계열사
Network를 통한 Global Sourcing 활동 및 다수 프로젝트 물량을 활용한 원자재 대량
구매를 통해 원가경쟁력을 높이고 있습니다.

  발전설비 산업은 플랜트 엔지니어링, 기기설계 및 제작능력이 유기적으로 결합된
산업으로서 경쟁력을 확보하기 위해 원자재, 기자재의 구매 프로세스 최적화가
동반되어야 합니다. 당사는 보일러, 터빈 등 기자재 제작에 필요한 소재는 사내 주단
사업부로부터 공급받고 있으며, 일부 주/단품은 Global Sourcing Supply Chain을
구축하여 조달하고 있습니다. 또한 창원 공장뿐만 아니라 베트남 생산기지인
Doosan VINA와 체코의 Doosan Skoda Power, 인도의 Doosan Chennai Works를
활용하여 기자재 제작 가격 경쟁력을 높이고 있습니다. 이와 함께 정부/지자체와
협력하여 국내 가스터빈 중소/중견 가스터빈 업체를 육성함으로써, 경쟁력 있는
국내 가스터빈 산업 생태계를 구축에 노력하고 있습니다. 이를 통해 국내 가스터빈의
가격/기술 경쟁력을 확보하고 있으며, 국내 기업 기반으로 안정적인 인력과 부품
공급이 가능합니다.

  담수설비의 경우 해수와 직접적으로 접촉하는 부분이 많기 때문에 부식 방지를
위해 구리/니켈 합금 및 티타늄을 주 원자재로 사용하고 있습니다. 이들 원자재는
상대적으로 가격변동이 심한 편으로 원자재 가격 및 환율 변동에 의한 영향을 크게
받고 있어, 당사는 선물 거래 등을 통해 주요자재의 가격변동에 의한 Cost impact를
방지하기 위해 노력하고 있으며 지속적인 R&D를 통해 원자재 가격 변동 리스크를
최소화 하고 있습니다.

 풍력 기자재의 경우 양산산업의 특성상 확보된 Supply Chain 기반으로 주요
기자재에 대한 공급을 받고 있으며, 그에 따른 양산 기반의 프로세스 최적화가
동반이 필요하여 이에 대한 시스템 구축도 진행하고 있습니다. 특히 일부 품목의
경우 Global Sourcing을 통해 우수한 품질의 주요 기자재를 확보하기 위한 노력과
병행하여 국내에서도 중소/중견 업체와의 협업을 하고 있는 등 풍력 산업의 생태계
구축을 위해 노력하고 있습니다. 이를 통해 국내 기반의 안정적인 기술력과 가격
경쟁력 그리고 우수한 품질을 확보할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

 건설자재는 계절과 경기의 영향을 많이 받아 자원수급의 불균형이 잦으며, 지역간
수요편차가 심하고 유통단계도 복잡한 편입니다. 그러므로 효율적인 공사 수행을
위해 다양한 공급원의 확보를 통한 안정적 건설자재 조달 및 재활용 가능한 건설자재
활용방안 모색 노력이 필요합니다. 또한, 건설사업 특성상 다른 산업에 비해
프로세스의 자동화ㆍ표준화가 미흡하여 생산요소에서 인력이 차지하는 비중이
크므로 효율적인 인적관리가 이루어져야 하며 해외건설사업부문의 확대에 따른
해외에서의 자원, 장비 등의 수급관리에도 힘써야 합니다.

 화공 기자재 산업은 발주자가 주문한 제품의 형태나 성능에 따라 재료가 상이하고
제품별 표준화가 어려워 자원조달 경쟁력이 사업의 수익률을 높이는데 중요한
부분을 차지하고 있습니다. 또한 높은 수입 의존도에 따른 환율 및 원자재 가격
동향에 따른 영향도 존재합니다. 당사는 이를 위해 국내 자재 비율 증가를 통해
내/외자재의 비율을 조정함으로서 환율 및 원자재 가격 변동에 따른 리스크를
줄이고 있습니다.

(6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등
 전력산업은 대규모 자본집약적인 산업의 특성상 독점 공기업에 의하여 운영되어
왔습니다. 그러나 정부는 전력산업의 경쟁을 촉진하기 위하여 1999년 전기사업법
개정을 통해 전기를 발전하여 건물 등 특정한 공급지점에 전기를 공급하는 형태의
특정전기사업제도를 도입하였으며, 집단에너지사업법 개정을 통해 집단 에너지
사업자에 대한 규제를 완화하여 자율성을 확대함으로써 전력산업 경쟁체제를
구축하였습니다. 또한 한국전력공사 민영화 및 전력산업 구조개편이 요구됨에 따라
2000년 12월 전력산업 구조개편 촉진에 관한 법률이 제정되어 원자력/수력(1개사)
및 화력(5개사)으로 발전분야 자회사가 분할되었습니다. 이후 2004년 07월 01일
분산형 전원의 개발을 통하여 발전소 건설의 입지난을 해소하고 송전선로 건설비용
및 송전 손실을 절감하여 전력계통의 안정 및 원활한 전력수급을 보장하기 위하여
구역전기사업자 제도를 신설하여 한국전력공사 이외의 전기사업자가 수요자에
전력 공급을 허용하는 법률이 시행되었습니다.
 또한, 에너지원을 다양화 하고 화석연료로부터의 경제건전성을 확보하기 위해
1988년부터 시행되어 온 대체에너지개발촉진법은 1998년에 대체에너지개발 및
이용·보급촉진법으로, 2004년에 신에너지 및 재생에너지 개발·이용·보급 촉진법
(약칭 신재생에너지법)으로 개정되며 기존에 초점을 맞추었던 '개발'뿐만 아니라
이용과 보급으로도 목표를 넓혔습니다. 이후 2010년 4월부터 발전사업자 등에게
발전량의 일정량 이상을 의무적으로 신재생에너지를 이용하여 공급하도록 하는
신재생에너지 공급의무화 법률이 시행되었으며 '재생에너지3020', '수소경제활성화
로드맵', '3차 에너지기본계획', '신재생에너지법 개정(2019.10월) ', '그린뉴딜 계획'
등이 반영되어, 제9차 전력수급기본계획에서는 2034년까지 재생에너지 발전량
비중을 26.3%까지 늘리는 것을 목표하였습니다. 2030년까지 국가 온실가스
감축목표 및 2050 탄소중립 목표 실현을 위해 재생에너지 비중은 지속 확대될
것으로 전망됩니다.

  담수설비 산업의 경우, 환경부, 해외건설협회 등에서 프로젝트 사업성 분석,
시장조사 등을 지원하고 있으며, 기획재정부, 수출입 은행 등에서 EDCF(Economic
Development Cooperation Fund, 대외경제협력기금), KOICA(Korea International
Cooperation Agency, 한국 국제 협력단) 등을 통해 남미 등 신규 진출 지역에서의
사업에 재정을 지원함으로써 해외 사업 촉진에 큰 역할을 하고 있습니다. 또한
정부에서 추진 중인 스마트 물산업 육성 전략 및 통합 물 관리 정책 등은 당사의
비즈니스를 EPC에서 운영으로 확장시킴에 있어 긍정적인 요소로 작용하고
있습니다.

 최근 풍력 산업은 최근 정부의 신재생보조금정책 지원 확대에 따라 해상풍력
중심으로 시장이 급격한 성장할 것으로 기대되고 있습니다. 특히 해상풍력의 REC
기본 가중치 상향 및 수심/연계거리에 따른 추가 가중치 부여 등으로 사업의 경제성
확보 기대되고 있어 시장 성장에 긍정적 요소로 작용할 것으로 예상됩니다.

  건설 산업은 국가경제에서 높은 비중을 차지하고 생산 및 고용창출의 효과가
큽니다. 이에 정부가 경제상황에 따라 건설산업을 통제ㆍ관리할 수 있도록 다양한
법규정과 정책 및 제도가 정비되어 있고, 국가 균형 발전을 위한 SOC를 추진 하고 있습니다. 특히 COVID-19로 인한 경기 침체 우려가 커지면서 2021년 정부의 SOC
예산은 전년 대비 14.2% 증가한 26.5조원으로 책정되어 건설산업 활성화에 긍정적 영향이 기대됩니다.

화공 기자재 산업은 정부의 환경관련 규제 강화와 더불어 특수소재로부터 제작 공정중 발생되는 불순물 처리 등에 대한 법적 처리 기준이 강화됨에 따라 환경 처리시설 마련 등 대응이 진행 중입니다.