정 정 신 고 (보고)

2021년 09월 10일

1. 정정대상 공시서류 : 증권신고서(채무증권)

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2021년 09월 06일

[증권신고서 제출 및 정정 연혁]

제출일자	문서명	비고
2021년 09월 06일	증권신고서(채무증권)	최초제출
2021년 09월 10일	[기재정정]증권신고서(채무증권)	수요예측 결과 기재정정

3. 정정사항

항 목	정정사유	정 정 전	정 정 후
※ 본 '[기재정정]증권신고서'는 수요예측에 따른 발행 정보 변경 및 일부 내용 추가에 따른 것으로, 정정 및 추가 기재된 사항은 파란색으로 표시하였습니다.
표지	수요예측 결과 반영	모집 또는 매출 총액 100,000,000,000원	모집 또는 매출 총액 130,000,000,000원
요약정보 2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항	수요예측 결과 반영	(주1) 정정 전	(주1) 정정 후
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 1. 공모개요	수요예측 결과 반영	(주2) 정정 전	(주2) 정정 후
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 3. 공모가격 결정방법	수요예측 결과 반영	-	(주3) 추가 기재
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 5. 인수 등에 관한 사항	수요예측 결과 반영	(주4) 정정 전	(주4) 정정 후
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅱ. 증권의 주요 권리내용 1. 주요 권리내용	수요예측 결과 반영	(주5) 정정 전	(주5) 정정 후
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅱ. 증권의 주요 권리내용 2. 사채관리계약에 관한 사항	수요예측 결과 반영	(주6) 정정 전	(주6) 정정 후
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) -확인일자	수요예측 결과 반영	2021년 09월 06일	2021년 09월 10일
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅴ. 자금의 사용목적	수요예측 결과 반영	(주7) 정정 전	(주7) 정정 후

(주1) 정정 전

회차 :

316-1

(단위 : 원, 주)

채무증권 명칭	무보증사채	모집(매출)방법	공모
권면(전자등록) 총액	30,000,000,000	모집(매출)총액	30,000,000,000
발행가액	30,000,000,000	이자율	-
발행수익률	-	상환기일	2024년 09월 13일
원리금 지급대행기관	(주)신한은행 광교대기업금융1센터	(사채)관리회사	신영증권(주)
신용등급 (신용평가기관)	A0(안정적) / A0(안정적) / A0(안정적) 나이스신용평가(주) / 한국기업평가(주) / 한국신용평가(주)

인수인		증권의 종류	인수수량	인수금액	인수대가	인수방법
공동	NH투자증권	-	1,500,000	15,000,000,000	인수수수료 0.08%	총액인수
공동	케이비증권	-	1,500,000	15,000,000,000	인수수수료 0.08%	총액인수

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2021년 09월 16일	2021년 09월 16일	-	-	-

자금의 사용목적
구 분	금 액
시설자금	30,000,000,000
발행제비용	144,320,000

【국내발행 외화채권】

표시통화	표시통화기준 발행규모	사용 지역	사용 국가	원화 교환 예정 여부	인수기관명
-	-	-	-	-	-

보증을 받은 경우	보증기관	-	지분증권과 연계된 경우	행사대상증권	-
보증을 받은 경우	보증금액	-		권리행사비율	-
담보 제공의 경우	담보의 종류	-		권리행사가격	-
담보 제공의 경우	담보금액	-		권리행사기간	-

매출인에 관한 사항
보유자	회사와의 관계	매출전 보유증권수	매출증권수	매출후 보유증권수
-	-	-	-	-

【주요사항보고서】	-
【파생결합사채 해당여부】	기초자산	옵션종류	만기일
N	-	-	-
【기 타】	▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2021년 08월 23일 NH투자증권(주)및 KB증권(주)와 공동대표주관계약을 체결함. ▶ 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며, 사채권을 발행하지 아니함. ▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 등록발행이므로 인수수량의 기재가불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함. ▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권 발행을 청구할 수 있음. ▶ 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 교부하거나「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함. ▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2021년 09월 13일이며, 상장예정일은 2021년 09월 16일임.

주1) 본 사채는 2021년 09월 08일 09시에서 16시 30분까지 한국금융투자협회 K-Bond 프로그램을 통해 실시하는 수요예측 결과에 따라 권면(전자등록)총액, 모집(매출)총액, 발행가액, 권면이자율 및 발행수익률이 결정될 예정입니다.

주2) 상기 기재된 총액(권면(전자등록)총액, 모집총액, 발행가액)은 예정금액이며, 수요예측 결과에 따라 제316-1회와 제316-2회 무보증사채의 발행총액은 전자등록총액 합계 금 일천오백억원(\ 150,000,000,000) 이하의 범위 내에서 결정 또는 변경될 수 있고, 이에 따라 상기 인수인의 인수수량 및 인수금액이 조정될 수 있습니다.

주3) 수요예측 시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주))에서 최종으로 제공하는 쌍용C&E(주) 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.20%p. ~ +0.20%p를 가산한 이자율로 합니다.

주4) 수요예측 결과에 의한 확정 총액(권면(전자등록)총액, 모집(매출)총액, 발행가액) 및 확정 가산(차감)금리, 확정된 인수인의 인수수량 및 인수금액은 수요예측 이후 정정신고서를 통해 공시할 예정입니다.

회차 :

316-2

(단위 : 원, 주)

채무증권 명칭	무보증사채	모집(매출)방법	공모
권면(전자등록) 총액	70,000,000,000	모집(매출)총액	70,000,000,000
발행가액	70,000,000,000	이자율	-
발행수익률	-	상환기일	2026년 09월 16일
원리금 지급대행기관	(주)신한은행 광교대기업금융1센터	(사채)관리회사	신영증권(주)
신용등급 (신용평가기관)	A0(안정적) / A0(안정적) / A0(안정적) 나이스신용평가(주) / 한국기업평가(주) / 한국신용평가(주)

인수인		증권의 종류	인수수량	인수금액	인수대가	인수방법
공동	NH투자증권	-	3,500,000	35,000,000,000	인수수수료 0.08%	총액인수
공동	케이비증권	-	3,500,000	35,000,000,000	인수수수료 0.08%	총액인수

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2021년 09월 16일	2021년 09월 16일	-	-	-

자금의 사용목적
구 분	금 액
채무상환자금	70,000,000,000
발행제비용	131,420,000

【국내발행 외화채권】

표시통화	표시통화기준 발행규모	사용 지역	사용 국가	원화 교환 예정 여부	인수기관명
-	-	-	-	-	-

보증을 받은 경우	보증기관	-	지분증권과 연계된 경우	행사대상증권	-
보증을 받은 경우	보증금액	-		권리행사비율	-
담보 제공의 경우	담보의 종류	-		권리행사가격	-
담보 제공의 경우	담보금액	-		권리행사기간	-

매출인에 관한 사항
보유자	회사와의 관계	매출전 보유증권수	매출증권수	매출후 보유증권수
-	-	-	-	-

【주요사항보고서】	-
【파생결합사채 해당여부】	기초자산	옵션종류	만기일
N	-	-	-
【기 타】	▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2021년 08월 23일 NH투자증권(주)및 KB증권(주)와 공동대표주관계약을 체결함. ▶ 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며, 사채권을 발행하지 아니함. ▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 등록발행이므로 인수수량의 기재가불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함. ▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권 발행을 청구할 수 있음. ▶ 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 교부하거나「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함. ▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2021년 09월 13일이며, 상장예정일은 2021년 09월 16일임.

주3) 수요예측 시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주))에서 최종으로 제공하는 쌍용C&E(주) 5년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p를 가산한 이자율로 합니다.

(주1) 정정 후

회차 :

316-1

(단위 : 원, 주)

채무증권 명칭	무보증사채	모집(매출)방법	공모
권면(전자등록) 총액	30,000,000,000	모집(매출)총액	30,000,000,000
발행가액	30,000,000,000	이자율	-
발행수익률	-	상환기일	2024년 09월 13일
원리금 지급대행기관	(주)신한은행 광교대기업금융1센터	(사채)관리회사	신영증권(주)
신용등급 (신용평가기관)	A0(안정적) / A0(안정적) / A0(안정적) 나이스신용평가(주) / 한국기업평가(주) / 한국신용평가(주)

인수인		증권의 종류	인수수량	인수금액	인수대가	인수방법
공동	NH투자증권	-	1,500,000	15,000,000,000	인수수수료 0.08%	총액인수
공동	케이비증권	-	1,500,000	15,000,000,000	인수수수료 0.08%	총액인수

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2021년 09월 16일	2021년 09월 16일	-	-	-

자금의 사용목적
구 분	금 액
시설자금	30,000,000,000
발행제비용	144,320,000

【국내발행 외화채권】

표시통화	표시통화기준 발행규모	사용 지역	사용 국가	원화 교환 예정 여부	인수기관명
-	-	-	-	-	-

보증을 받은 경우	보증기관	-	지분증권과 연계된 경우	행사대상증권	-
보증을 받은 경우	보증금액	-		권리행사비율	-
담보 제공의 경우	담보의 종류	-		권리행사가격	-
담보 제공의 경우	담보금액	-		권리행사기간	-

매출인에 관한 사항
보유자	회사와의 관계	매출전 보유증권수	매출증권수	매출후 보유증권수
-	-	-	-	-

【주요사항보고서】	-
【파생결합사채 해당여부】	기초자산	옵션종류	만기일
N	-	-	-
【기 타】	▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2021년 08월 23일 NH투자증권(주)및 KB증권(주)와 공동대표주관계약을 체결함. ▶ 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며, 사채권을 발행하지 아니함. ▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 등록발행이므로 인수수량의 기재가불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함. ▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권 발행을 청구할 수 있음. ▶ 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 교부하거나「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함. ▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2021년 09월 13일이며, 상장예정일은 2021년 09월 16일임.

주) 본 사채의 권면이자율 및 발행수익율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 사채의 전자등록총액에 대하여 적용하며, 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 쌍용C&E(주) 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.16%p.를 가산한 이자율로 합니다. 단, 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 쌍용C&E(주)의 3년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.16%p.를 가산한 이자율로 합니다.

회차 :

316-2

(단위 : 원, 주)

채무증권 명칭	무보증사채	모집(매출)방법	공모
권면(전자등록) 총액	100,000,000,000	모집(매출)총액	100,000,000,000
발행가액	100,000,000,000	이자율	-
발행수익률	-	상환기일	2026년 09월 16일
원리금 지급대행기관	(주)신한은행 광교대기업금융1센터	(사채)관리회사	신영증권(주)
신용등급 (신용평가기관)	A0(안정적) / A0(안정적) / A0(안정적) 나이스신용평가(주) / 한국기업평가(주) / 한국신용평가(주)

인수인		증권의 종류	인수수량	인수금액	인수대가	인수방법
공동	NH투자증권	-	5,000,000	50,000,000,000	인수수수료 0.08%	총액인수
공동	케이비증권	-	5,000,000	50,000,000,000	인수수수료 0.08%	총액인수

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2021년 09월 16일	2021년 09월 16일	-	-	-

자금의 사용목적
구 분	금 액
채무상환자금	100,000,000,000
발행제비용	185,520,000

【국내발행 외화채권】

표시통화	표시통화기준 발행규모	사용 지역	사용 국가	원화 교환 예정 여부	인수기관명
-	-	-	-	-	-

보증을 받은 경우	보증기관	-	지분증권과 연계된 경우	행사대상증권	-
보증을 받은 경우	보증금액	-		권리행사비율	-
담보 제공의 경우	담보의 종류	-		권리행사가격	-
담보 제공의 경우	담보금액	-		권리행사기간	-

매출인에 관한 사항
보유자	회사와의 관계	매출전 보유증권수	매출증권수	매출후 보유증권수
-	-	-	-	-

【주요사항보고서】	-
【파생결합사채 해당여부】	기초자산	옵션종류	만기일
N	-	-	-
【기 타】	▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2021년 08월 23일 NH투자증권(주)및 KB증권(주)와 공동대표주관계약을 체결함. ▶ 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며, 사채권을 발행하지 아니함. ▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 등록발행이므로 인수수량의 기재가불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함. ▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권 발행을 청구할 수 있음. ▶ 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 교부하거나「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함. ▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2021년 09월 13일이며, 상장예정일은 2021년 09월 16일임.

주) 본 사채의 권면이자율 및 발행수익율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 사채의 전자등록총액에 대하여 적용하며, 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 쌍용C&E(주) 5년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.15%p.를 가산한 이자율로 합니다. 단, 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 쌍용C&E(주)의 5년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.15%p.를 가산한 이자율로 합니다.

(주2) 정정 전

회 차 :

316-1

(단위: 원)

항 목

내 용

사 채 종 목

무보증사채

구 분

무기명식 이권부 무보증사채

권 면 총 액

30,000,000,000

할 인 율(%)

발행수익율(%)

모집 또는 매출가액

각 사채 권면금액의 100%로 한다.

모집 또는 매출총액

30,000,000,000

각 사채의 금액

본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니함.

이자율

연리이자율(%)

변동금리부사채이자율

이자지급 방법
및 기한

이자지급 방법

이자는 "본 사채" 발행일로부터 원금상환 기일 전일까지 계산하여 매 3개월마다 연 이율의 1/4씩 후급하며 이자지급기일은 아래와 같다. 다만, 이자지급기일이 영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 이자를 지급하되 이자지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 단, 마지막 이자지급의 계산은 발행가액에 사채의 이율을 곱한 액수에 직전 이자지급기일로부터 최종 이자지급기일 전일까지 실제일수를 곱한 후, 이를 365로 나눈 금액으로 하되 소수 첫째자리 이하의 금액은 절사한다. 이자지급기일(이자지급기일이 영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일)에 이자지급을 이행하지 않았을 경우 해당 이자분에 대한 지급기일 다음날부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울특별시인 시중은행의 연체대출이율 중 최고이율을 적용하되, 동 연체대출 최고이율이 사채이율을 하회하는 경우에는 사채이율을 적용한다.

이자지급 기한

2021년 12월 16일,	2022년 03월 16일,	2022년 06월 16일,	2022년 09월 16일,
2022년 12월 16일,	2023년 03월 16일,	2023년 06월 16일,	2023년 09월 16일,
2023년 12월 16일,	2024년 03월 16일,	2024년 06월 16일,	2024년 09월 13일.

신용평가
등급

평가회사명

나이스신용평가(주) / 한국기업평가(주) / 한국신용평가(주)

평가일자

2021.09.02 / 2021.09.02 / 2021.09.03

평가결과등급

A0(안정적) / A0(안정적) / A0(안정적)

주관회사의
분석

주관회사명

NH투자증권(주), KB증권(주)

분석일자

2021년 09월 06일

상환방법
및 기한

상 환 방 법

"본 사채"의 원금은 2024년 09월 13일에 일시 상환한다. 단, 상환기일이 영업일(서울에서 은행들이 영업을 하는 날로서 토요일, 공휴일 및 일부 은행 또는 은행의 일부 점포만 영업하는 날은 제외한 날을 말한다, 이하 같다)이 아닌 경우 그 다음 영업일에 상환하되, 상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 원금상환기일(원금상환기일이 영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일)에 원금상환을 이행하지 않았을 경우 해당 원금에 대한 지급기일 다음날부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울특별시인 시중은행의 연체대출이율 중 최고이율을 적용하되, 동 연체대출 최고이율이 사채이율을 하회하는 경우에는 사채이율을 적용한다.

상 환 기 한

2024년 09월 13일

납 입 기 일

2021년 09월 16일

등 록 기 관

한국예탁결제원

원리금
지급대행기관

회 사 명

(주)신한은행 광교대기업금융1센터

회사고유번호

00137571

기 타 사 항

▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2021년 08월 23일 NH투자증권(주)및 KB증권(주)와 공동대표주관계약을 체결함.
▶ 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며, 사채권을 발행하지 아니함.
▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 등록발행이므로 인수수량의 기재가불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.
▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권 발행을 청구할 수 있음.
▶ 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 교부하거나「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함.
▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2021년 09월 13일이며, 상장예정일은 2021년 09월 16일임.

회 차 :

316-2

(단위: 원)

항 목

내 용

사 채 종 목

무보증사채

구 분

무기명식 이권부 무보증사채

권 면 총 액

70,000,000,000

할 인 율(%)

발행수익율(%)

모집 또는 매출가액

각 사채 권면금액의 100%로 한다.

모집 또는 매출총액

70,000,000,000

각 사채의 금액

본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니함.

이자율

연리이자율(%)

변동금리부사채이자율

이자지급 방법
및 기한

이자지급 방법

이자는 "본 사채" 발행일로부터 원금상환 기일 전일까지 계산하여 매 3개월마다 연 이율의 1/4씩 후급하며 이자지급기일은 아래와 같다. 다만, 이자지급기일이 영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 이자를 지급하되 이자지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 이자지급기일(이자지급기일이 영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일)에 이자지급을 이행하지 않았을 경우 해당 이자분에 대한 지급기일 다음날부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울특별시인 시중은행의 연체대출이율 중 최고이율을 적용하되, 동 연체대출 최고이율이 사채이율을 하회하는 경우에는 사채이율을 적용한다.

이자지급 기한

2021년 12월 16일,	2022년 03월 16일,	2022년 06월 16일,	2022년 09월 16일,
2022년 12월 16일,	2023년 03월 16일,	2023년 06월 16일,	2023년 09월 16일,
2023년 12월 16일,	2024년 03월 16일,	2024년 06월 16일,	2024년 09월 16일,
2024년 12월 16일,	2025년 03월 16일,	2025년 06월 16일,	2025년 09월 16일,
2025년 12월 16일,	2026년 03월 16일,	2026년 06월 16일,	2026년 09월 16일.

신용평가
등급

평가회사명

나이스신용평가(주) / 한국기업평가(주) / 한국신용평가(주)

평가일자

2021.09.02 / 2021.09.02 / 2021.09.03

평가결과등급

A0(안정적) / A0(안정적) / A0(안정적)

주관회사의
분석

주관회사명

NH투자증권(주), KB증권(주)

분석일자

2021년 09월 06일

상환방법
및 기한

상 환 방 법

"본 사채"의 원금은 2026년 09월 16일에 일시 상환한다. 단, 상환기일이 영업일(서울에서 은행들이 영업을 하는 날로서 토요일, 공휴일 및 일부 은행 또는 은행의 일부 점포만 영업하는 날은 제외한 날을 말한다, 이하 같다)이 아닌 경우 그 다음 영업일에 상환하되, 상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 원금상환기일(원금상환기일이 영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일)에 원금상환을 이행하지 않았을 경우 해당 원금에 대한 지급기일 다음날부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울특별시인 시중은행의 연체대출이율 중 최고이율을 적용하되, 동 연체대출 최고이율이 사채이율을 하회하는 경우에는 사채이율을 적용한다.

상 환 기 한

2026년 09월 16일

납 입 기 일

2021년 09월 16일

등 록 기 관

한국예탁결제원

원리금
지급대행기관

회 사 명

(주)신한은행 광교대기업금융1센터

회사고유번호

00137571

기 타 사 항

(주2) 정정 후

회 차 :

316-1

(단위: 원)

항 목

내 용

사 채 종 목

무보증사채

구 분

무기명식 이권부 무보증사채

권 면 총 액

30,000,000,000

할 인 율(%)

발행수익율(%)

모집 또는 매출가액

각 사채 권면금액의 100%로 한다.

모집 또는 매출총액

30,000,000,000

각 사채의 금액

본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니함.

이자율

연리이자율(%)

변동금리부사채이자율

이자지급 방법
및 기한

이자지급 방법

이자지급 기한

2021년 12월 16일,	2022년 03월 16일,	2022년 06월 16일,	2022년 09월 16일,
2022년 12월 16일,	2023년 03월 16일,	2023년 06월 16일,	2023년 09월 16일,
2023년 12월 16일,	2024년 03월 16일,	2024년 06월 16일,	2024년 09월 13일.

신용평가
등급

평가회사명

나이스신용평가(주) / 한국기업평가(주) / 한국신용평가(주)

평가일자

2021.09.02 / 2021.09.02 / 2021.09.03

평가결과등급

A0(안정적) / A0(안정적) / A0(안정적)

주관회사의
분석

주관회사명

NH투자증권(주), KB증권(주)

분석일자

2021년 09월 06일

상환방법
및 기한

상 환 방 법

상 환 기 한

2024년 09월 13일

납 입 기 일

2021년 09월 16일

등 록 기 관

한국예탁결제원

원리금
지급대행기관

회 사 명

(주)신한은행 광교대기업금융1센터

회사고유번호

00137571

기 타 사 항

회 차 :

316-2

(단위: 원)

항 목

내 용

사 채 종 목

무보증사채

구 분

무기명식 이권부 무보증사채

권 면 총 액

100,000,000,000

할 인 율(%)

발행수익율(%)

모집 또는 매출가액

각 사채 권면금액의 100%로 한다.

모집 또는 매출총액

100,000,000,000

각 사채의 금액

본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니함.

이자율

연리이자율(%)

변동금리부사채이자율

이자지급 방법
및 기한

이자지급 방법

이자지급 기한

2021년 12월 16일,	2022년 03월 16일,	2022년 06월 16일,	2022년 09월 16일,
2022년 12월 16일,	2023년 03월 16일,	2023년 06월 16일,	2023년 09월 16일,
2023년 12월 16일,	2024년 03월 16일,	2024년 06월 16일,	2024년 09월 16일,
2024년 12월 16일,	2025년 03월 16일,	2025년 06월 16일,	2025년 09월 16일,
2025년 12월 16일,	2026년 03월 16일,	2026년 06월 16일,	2026년 09월 16일.

신용평가
등급

평가회사명

나이스신용평가(주) / 한국기업평가(주) / 한국신용평가(주)

평가일자

2021.09.02 / 2021.09.02 / 2021.09.03

평가결과등급

A0(안정적) / A0(안정적) / A0(안정적)

주관회사의
분석

주관회사명

NH투자증권(주), KB증권(주)

분석일자

2021년 09월 06일

상환방법
및 기한

상 환 방 법

상 환 기 한

2026년 09월 16일

납 입 기 일

2021년 09월 16일

등 록 기 관

한국예탁결제원

원리금
지급대행기관

회 사 명

(주)신한은행 광교대기업금융1센터

회사고유번호

00137571

기 타 사 항

(주3) 추가 기재

다. 수요예측 결과

(1) 수요예측 참여 내역

[회차: 제316-1회]

(단위: 건, 억원)

구분	국내 기관투자자				외국 기관투자자		합계
구분	운용사 (집합)	투자매매중개업자	연기금, 운용사(고유), 은행, 보험	기타	거래실적 유*	거래실적 무*	합계
건수	7	9	2	-	-	-	18
수량	900	400	250	-	-	-	1,550
경쟁률	3.00:1	1.33:1	0.83:1	-	-	-	5.17:1

주1) 단순경쟁률은 최초 발행예정금액 대비 산출한 수치임.
주2) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함
(*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

[회차: 제316-2회]

(단위: 건, 억원)

구분	국내 기관투자자				외국 기관투자자		합계
구분	운용사 (집합)	투자매매중개업자	연기금, 운용사(고유), 은행, 보험	기타	거래실적 유*	거래실적 무*	합계
건수	4	29	1	-	-	-	34
수량	600	890	200	-	-	-	1,690
경쟁률	0.86:1	1.27:1	0.29:1	-	-	-	2.41:1

(2) 수요예측 신청가격 분포

[회차: 제316-1회]

(단위: bp, 건, 억원)

구분	국내 기관투자자								외국 기관투자자				합계			누적합계		유효 수요
	운용사(집합)		투자매매 중개업자		연기금, 운용사(고유),은행, 보험		기타		거래실적 유*		거래실적 무		합계			누적합계
	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	비율	누적수량	누적비율
-20	1	100	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	2	200	12.90%	200	12.90%	포함
-17	-	-	1	30	-	-	-	-	-	-	-	-	1	30	1.94%	230	14.84%	포함
-16	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	6.45%	330	21.29%	포함
-15	-	-	1	10	-	-	-	-	-	-	-	-	1	10	0.65%	340	21.94%	포함
-13	-	-	1	10	-	-	-	-	-	-	-	-	1	10	0.65%	350	22.58%	포함
-10	-	-	2	120	-	-	-	-	-	-	-	-	2	120	7.74%	470	30.32%	포함
-7	-	-	1	20	1	100	-	-	-	-	-	-	2	120	7.74%	590	38.06%	포함
-6	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	6.45%	690	44.52%	포함
-4	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	6.45%	790	50.97%	포함
-1	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	6.45%	890	57.42%	포함
0	1	300	1	10	-	-	-	-	-	-	-	-	2	310	20.00%	1,200	77.42%	포함
4	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	6.45%	1,300	83.87%	포함
5	-	-	1	100	1	150	-	-	-	-	-	-	2	250	16.13%	1,550	100.00%	포함
합계	7	900	9	400	2	250	-	-	-	-	-	-	18	1,550	100.00%	-	-	-

주) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함
*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

[회차: 제316-2회]

(단위: bp, 건, 억원)

구분	국내 기관투자자								외국 기관투자자				합계			누적합계		유효 수요
	운용사(집합)		투자매매 중개업자		연기금, 운용사(고유),은행, 보험		기타		거래실적 유*		거래실적 무		합계			누적합계
	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	비율	누적수량	누적비율
-62	-	-	1	60	-	-	-	-	-	-	-	-	1	60	3.55%	60	3.55%	포함
-52	-	-	2	30	-	-	-	-	-	-	-	-	2	30	1.78%	90	5.33%	포함
-51	-	-	2	50	-	-	-	-	-	-	-	-	2	50	2.96%	140	8.28%	포함
-50	-	-	1	20	-	-	-	-	-	-	-	-	1	20	1.18%	160	9.47%	포함
-46	-	-	3	80	-	-	-	-	-	-	-	-	3	80	4.73%	240	14.20%	포함
-41	-	-	1	130	-	-	-	-	-	-	-	-	1	130	7.69%	370	21.89%	포함
-35	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	5.92%	470	27.81%	포함
-31	-	-	3	60	-	-	-	-	-	-	-	-	3	60	3.55%	530	31.36%	포함
-30	-	-	1	30	-	-	-	-	-	-	-	-	1	30	1.78%	560	33.14%	포함
-26	-	-	1	10	-	-	-	-	-	-	-	-	1	10	0.59%	570	33.73%	포함
-25	1	300	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	300	17.75%	870	51.48%	포함
-21	-	-	2	30	-	-	-	-	-	-	-	-	2	30	1.78%	900	53.25%	포함
-20	-	-	1	20	-	-	-	-	-	-	-	-	1	20	1.18%	920	54.44%	포함
-16	-	-	1	20	-	-	-	-	-	-	-	-	1	20	1.18%	940	55.62%	포함
-15	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	5.92%	1,040	61.54%	포함
-11	-	-	2	50	-	-	-	-	-	-	-	-	2	50	2.96%	1,090	64.50%	포함
-10	-	-	1	50	-	-	-	-	-	-	-	-	1	50	2.96%	1,140	67.46%	포함
-7	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	5.92%	1,240	73.37%	포함
-3	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	5.92%	1,340	79.29%	포함
-1	-	-	1	20	-	-	-	-	-	-	-	-	1	20	1.18%	1,360	80.47%	포함
0	-	-	1	20	-	-	-	-	-	-	-	-	1	20	1.18%	1,380	81.66%	포함
9	-	-	1	10	-	-	-	-	-	-	-	-	1	10	0.59%	1,390	82.25%	포함
10	-	-	1	50	-	-	-	-	-	-	-	-	1	50	2.96%	1,440	85.21%	포함
27	-	-	1	20	-	-	-	-	-	-	-	-	1	20	1.18%	1,460	86.39%	포함
30	-	-	1	30	1	200	-	-	-	-	-	-	2	230	13.61%	1,690	100.00%	포함
합계	4	600	29	890	1	200	-	-	-	-	-	-	34	1,690	100.00%	-	-	-

(3) 수요예측 상세 분포 현황

[회차: 제316회-1]

(단위: bp, 억원)

수요예측 참여자	쌍용C&E(주) 3년 만기 회사채 개별민평 대비 스프레드
수요예측 참여자	-20	-17	-16	-15	-13	-10	-7	-6	-4	-1	0	4	5	합계
기관투자자1	100													100
기관투자자2	100													100
기관투자자3		30												30
기관투자자4			100											100
기관투자자5				10										10
기관투자자6					10									10
기관투자자7						100								100
기관투자자8						20								20
기관투자자9							100							100
기관투자자10							20							20
기관투자자11								100						100
기관투자자12									100					100
기관투자자13										100				100
기관투자자14											300			300
기관투자자15											10			10
기관투자자16												100		100
기관투자자17													150	150
기관투자자18													100	100
합계	200	30	100	10	10	120	120	100	100	100	310	100	250	1,550
누적합계	200	230	330	340	350	470	590	690	790	890	1,200	1,300	1,550	-

[회차: 제316회-2]

(단위: bp, 억원)

수요예측 참여자	쌍용C&E(주) 5년 만기 회사채 개별민평 대비 스프레드
수요예측 참여자	-62	-52	-51	-50	-46	-41	-35	-31	-30	-26	-25	-21	-20	-16	-15	-11	-10	-7	-3	-1	0	9	10	27	30	합계
기관투자자1	60																									60
기관투자자2		20																								20
기관투자자3		10																								10
기관투자자4			30																							30
기관투자자5			20																							20
기관투자자6				20																						20
기관투자자7					30																					30
기관투자자8					30																					30
기관투자자9					20																					20
기관투자자10						130																				130
기관투자자11							100																			100
기관투자자12								30																		30
기관투자자13								20																		20
기관투자자14								10																		10
기관투자자15									30																	30
기관투자자16										10																10
기관투자자17											300															300
기관투자자18												20														20
기관투자자19												10														10
기관투자자20													20													20
기관투자자21														20												20
기관투자자22															100											100
기관투자자23																30										30
기관투자자24																20										20
기관투자자25																	50									50
기관투자자26																		100								100
기관투자자27																			100							100
기관투자자28																				20						20
기관투자자29																					20					20
기관투자자30																						10				10
기관투자자31																							50			50
기관투자자32																								20		20
기관투자자33																									200	200
기관투자자34																									30	30
합계	60	30	50	20	80	130	100	60	30	10	300	30	20	20	100	50	50	100	100	20	20	10	50	20	230	1,690
누적합계	60	90	140	160	240	370	470	530	560	570	870	900	920	940	1,040	1,090	1,140	1,240	1,340	1,360	1,380	1,390	1,440	1,460	1,690	-

라. 유효수요의 범위, 산정근거 및 최종 발행 금리에의 반영내용

구분	내용
공모희망금리	[제316-1회] 수요예측 시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주))에서 최종으로 제공하는 쌍용C&E(주) 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.20%p. ~ +0.20%p를 가산한 이자율로 합니다. [제316-2회] 수요예측 시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주))에서 최종으로 제공하는 쌍용C&E(주) 5년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p를 가산한 이자율로 합니다.
유효수요의 정의	"유효수요"란, 공모금리 결정 시, 과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 물량
유효수요의 범위	공모희망금리 상단 이자율 이내로 수요예측에 참여한 모든 물량
유효수요 산정 근거	[제316-1회 수요예측 신청현황] - 총 참여신청금액: 1,550억원 - 총 참여신청범위: -0.20%p. ~ +0.05%p. - 총 참여신청건수: 18건 - 공모희망금리 내 참여신청건수: 18건 - 공모희망금리 내 참여신청금액: 1,550억원 [제316-2회 수요예측 신청현황] - 총 참여신청금액: 1,690억원 - 총 참여신청범위: -0.62%p. ~ +0.30%p. - 총 참여신청건수: 34건 - 공모희망금리 내 참여신청건수: 34건 - 공모희망금리 내 참여신청금액: 1,690억원 '본 채권'의 유효수요는 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」및 "공동대표주관회사"의 내부 지침에 근거하여 "발행회사" 및 "공동대표주관회사"가 협의하여 결정하였습니다. 수요예측 참여자가 제시한 금리에는 발행회사와 공동대표주관회사가 고려한 위험(발행회사의 산업 및 재무 상황, 금리 및 스프레드 전망)이 반영되어 있을 것이라고 판단하였으며, 공모희망금리밴드 상단 이내로 참여한 건을 유효수요로 정의하였습니다. 발행회사와 공동대표주관회사의 합의를 통하여 금번에 발행예정이었던 최초 모집금액 총 1,000억원에서 1,300억원으로 증액하기로 결정하였습니다
최종 발행금리 결정에 대한 수요예측 결과의 반영 내용	본 사채의 최종 발행금리는 앞서 산정한 유효수요의 범위 내에서 낮은 금리부터 "누적도수"로 계산하는 방법을 사용하였으며, 발행회사와 공동대표주관회사가 최종 협의하여 결정되었습니다. - 본사채의 발행금리 [제316-1회 무보증사채] 본 사채의 권면이자율 및 발행수익율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 사채의 전자등록총액에 대하여 적용하며, 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 쌍용C&E(주) 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.16%p.를 가산한 이자율로 합니다. 단, 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 쌍용C&E(주)의 3년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.16%p.를 가산한 이자율로 합니다. [제316-2회 무보증사채] 본 사채의 권면이자율 및 발행수익율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 사채의 전자등록총액에 대하여 적용하며, 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 쌍용C&E(주) 5년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.15%p.를 가산한 이자율로 합니다. 단, 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 쌍용C&E(주)의 5년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.15%p.를 가산한 이자율로 합니다.

(주4) 정정 전

가. 사채의 인수

[회차: 316-1]

(단위: 원)

인수인			주 소	인수금액 및 수수료율		인수조건
구분	명칭	고유번호	주 소	인수금액	수수료율(%)	인수조건
공동	NH투자증권(주)	00120182	서울특별시 영등포구 여의대로 108 파크원 NH금융타워(타워2)	15,000,000,000	0.08	총액인수
공동	KB증권(주)	00164876	서울특별시 영등포구 여의나루로 50	15,000,000,000	0.08	총액인수

주) 상기에 기재되어 있는 금액은 발행 예정금액이며, 수요예측 결과에 따라 제316-1회와 제316-2회 무보증사채의 발행총액은 전자등록총액 합계 금 일천오백억원(\ 150,000,000,000) 이하의 범위 내에서 결정 또는 변경될 수 있고, 이에 따라 상기 인수인의 인수수량 및 인수금액이 조정될 수 있습니다.

[회차: 316-2]

(단위: 원)

인수인			주 소	인수금액 및 수수료율		인수조건
구분	명칭	고유번호	주 소	인수금액	수수료율(%)	인수조건
공동	NH투자증권(주)	00120182	서울특별시 영등포구 여의대로 108 파크원 NH금융타워(타워2)	35,000,000,000	0.08	총액인수
공동	KB증권(주)	00164876	서울특별시 영등포구 여의나루로 50	35,000,000,000	0.08	총액인수

나. 사채의 관리

[회차: 316-1]

(단위: 원)

사채관리회사		주 소	위탁금액 및 수수료		위탁조건
명칭	고유번호	주 소	위탁금액	수수료(정액)	위탁조건
신영증권(주)	00136721	서울특별시 영등포구 국제금융로8길 16	30,000,000,000	3,000,000	-

주) 상기에 기재되어 있는 금액은 발행 예정금액이며, 수요예측 결과에 따라 제316-1회와 제316-2회 무보증사채의 발행총액은 전자등록총액 합계 금 일천오백억원(\ 150,000,000,000) 이하의 범위 내에서 결정 또는 변경될 수 있습니다. 이에 따라 상기 위탁금액이 조정될 수 있습니다.

[회차: 316-2]

(단위: 원)

사채관리회사		주 소	위탁금액 및 수수료		위탁조건
명칭	고유번호	주 소	위탁금액	수수료(정액)	위탁조건
신영증권(주)	00136721	서울특별시 영등포구 국제금융로8길 16	70,000,000,000	3,000,000	-

(주4) 정정 후

가. 사채의 인수

[회차: 316-1]

(단위: 원)

인수인			주 소	인수금액 및 수수료율		인수조건
구분	명칭	고유번호	주 소	인수금액	수수료율(%)	인수조건
공동	NH투자증권(주)	00120182	서울특별시 영등포구 여의대로 108 파크원 NH금융타워(타워2)	15,000,000,000	0.08	총액인수
공동	KB증권(주)	00164876	서울특별시 영등포구 여의나루로 50	15,000,000,000	0.08	총액인수

(문구 삭제)

[회차: 316-2]

(단위: 원)

인수인			주 소	인수금액 및 수수료율		인수조건
구분	명칭	고유번호	주 소	인수금액	수수료율(%)	인수조건
공동	NH투자증권(주)	00120182	서울특별시 영등포구 여의대로 108 파크 원 NH금융타워(타워2)	50,000,000,000	0.08	총액인수
공동	KB증권(주)	00164876	서울특별시 영등포구 여의나루로 50	50,000,000,000	0.08	총액인수

(문구 삭제)

나. 사채의 관리

[회차: 316-1]

(단위: 원)

사채관리회사		주 소	위탁금액 및 수수료		위탁조건
명칭	고유번호	주 소	위탁금액	수수료(정액)	위탁조건
신영증권(주)	00136721	서울특별시 영등포구 국제금융로8길 16	30,000,000,000	3,000,000	-

(문구 삭제)

[회차: 316-2]

(단위: 원)

사채관리회사		주 소	위탁금액 및 수수료		위탁조건
명칭	고유번호	주 소	위탁금액	수수료(정액)	위탁조건
신영증권(주)	00136721	서울특별시 영등포구 국제금융로8길 16	100,000,000,000	3,000,000	-

(문구 삭제)

(주5) 정정 전

가. 일반적인 사항

(단위: 원, %)

회 차	발행금액(주1)	만기일	이자율	옵션관련사항
제316-1회 무보증사채	30,000,000,000	2024.09.13	(주2)	-
제316-2회 무보증사채	70,000,000,000	2026.09.16	(주3)	-

(주1) 상기에 기재되어 있는 금액은 발행 예정금액이며, 수요예측 결과에 따라 제316-1회와 제316-2회 무보증사채의 발행총액은 전자등록총액 합계 금 일천오백억원(\ 150,000,000,000) 이하의 범위 내에서 결정 또는 변경될 수 있고, 이에 따라 상기 인수인의 인수수량 및 인수금액이 조정될 수 있습니다.

(주2) "본 사채"의 이자율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 사채권면금액에 대하여 수요예측 결과를 반영하여 결정합니다. 수요예측 시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주))에서 최종으로 제공하는 쌍용C&E(주) 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.20%p. ~ +0.20%p를 가산한 이자율로 합니다.

(주3) "본 사채"의 이자율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 사채권면금액에 대하여 수요예측 결과를 반영하여 결정합니다. 수요예측 시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주))에서 최종으로 제공하는 쌍용C&E(주) 5년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p를 가산한 이자율로 합니다.

※ 수요예측 결과에 의해 확정된 발행금액 및 가산(차감)금리는 정정신고서를 통해 공시할 예정입니다.

(중략)

마. 발행회사의 의무 및 책임

구분	원리금지급	조달자금의 사용	재무비율유지	담보권설정제한	자산매각한도
내용	계약상 정하는 시기와 방법에 따라 원리금지급	사채관리계약 제1-2조 13호에 규정하고 있는 사용 목적에 우선적으로 사용	부채비율 500%이하 (연결재무제표 기준)	직전 회계연도 자기자본의 800% (연결재무제표 기준)	하나의 회계년도에 1회 또는 수회에 걸쳐 총 1조원 미만 (연결재무제표 기준)

주1) 당사가 본 사채의 발행과 관련하여 2021년 09월 06일 신영증권(주)와 맺은 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다.
주2) 본 사채는 2021년 09월 08일 09시에서 16시 30분까지 한국금융투자협회 K-Bond 프로그램을 통해 실시하는 수요예측결과에 따라 금 천오백억원(\150,000,000,000) 이하의 범위 내에서 상기 원리금지급 규모가 조정될 수 있습니다.

(주5) 정정 후

가. 일반적인 사항

(단위: 원, %)

회 차	발행금액	만기일	이자율	옵션관련사항
제316-1회 무보증사채	30,000,000,000	2024.09.13	(주1)	-
제316-2회 무보증사채	100,000,000,000	2026.09.16	(주2)	-

(주1) 본 사채의 권면이자율 및 발행수익율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 사채의 전자등록총액에 대하여 적용하며, 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 쌍용C&E(주) 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.16%p.를 가산한 이자율로 합니다. 단, 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 쌍용C&E(주)의 3년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.16%p.를 가산한 이자율로 합니다.

(주2) 본 사채의 권면이자율 및 발행수익율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 사채의 전자등록총액에 대하여 적용하며, 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 쌍용C&E(주) 5년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.15%p.를 가산한 이자율로 합니다. 단, 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 쌍용C&E(주)의 5년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.15%p.를 가산한 이자율로 합니다.

(중략)

마. 발행회사의 의무 및 책임

구분	원리금지급	조달자금의 사용	재무비율유지	담보권설정제한	자산매각한도
내용	계약상 정하는 시기와 방법에 따라 원리금지급	사채관리계약 제1-2조 13호에 규정하고 있는 사용 목적에 우선적으로 사용	부채비율 500%이하 (연결재무제표 기준)	직전 회계연도 자기자본의 800% (연결재무제표 기준)	하나의 회계년도에 1회 또는 수회에 걸쳐 총 1조원 미만 (연결재무제표 기준)

(주6) 정정 전

가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

[제316-1회]

(단위: 원)

사채관리회사		대표 전화번호	주 소	위탁금액 및 수수료율		기타조건
명칭	고유번호	대표 전화번호	주 소	위탁금액	수수료(정액)	기타조건
신영증권(주)	00136721	02-2004-9000	서울특별시 영등포구 국제금융로8길 16	30,000,000,000	3,000,000	-

[제316-2회]

(단위: 원)

사채관리회사		대표 전화번호	주 소	위탁금액 및 수수료율		기타조건
명칭	고유번호	대표 전화번호	주 소	위탁금액	수수료(정액)	기타조건
신영증권(주)	00136721	02-2004-9000	서울특별시 영등포구 국제금융로8길 16	70,000,000,000	3,000,000	-

(주6) 정정 후

가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

[제316-1회]

(단위: 원)

사채관리회사		대표 전화번호	주 소	위탁금액 및 수수료율		기타조건
명칭	고유번호	대표 전화번호	주 소	위탁금액	수수료(정액)	기타조건
신영증권(주)	00136721	02-2004-9000	서울특별시 영등포구 국제금융로8길 16	30,000,000,000	3,000,000	-

(문구 삭제)

[제316-2회]

(단위: 원)

사채관리회사		대표 전화번호	주 소	위탁금액 및 수수료율		기타조건
명칭	고유번호	대표 전화번호	주 소	위탁금액	수수료(정액)	기타조건
신영증권(주)	00136721	02-2004-9000	서울특별시 영등포구 국제금융로8길 16	100,000,000,000	3,000,000	-

(문구 삭제)

(주7) 정정 전

1. 자금조달금액

가. 자금조달금액

[ 회 차 : 316-1 ]

(단위 : 원)

구 분	금 액
모집 또는 매출총액(1)	30,000,000,000
발 행 제 비 용(2)	144,320,000
순 수 입 금 [ (1)-(2) ]	29,855,680,000

주) 발행제비용은 당사 보유 자체 자금으로 충당할 예정입니다.

[ 회 차 : 316-2 ]

(단위 : 원)

구 분	금 액
모집 또는 매출총액(1)	70,000,000,000
발 행 제 비 용(2)	131,420,000
순 수 입 금 [ (1)-(2) ]	69,868,580,000

주) 발행제비용은 당사 보유 자체 자금으로 충당할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역

[ 회 차 : 316-1 ]

(단위 : 원)

구 분	금 액	계산근거
발행분담금	21,000,000	발행가액 × 0.07%
인수수수료	24,000,000	발행권면총액의 0.08%
사채관리수수료	3,000,000	정액 지급
신용평가수수료	81,000,000	각 신용평가사별 수수료 합계(VAT 미포함)
ESG인증수수료	15,000,000	한국신용평가(VAT 미포함)
상장수수료	-	(주2)
상장연부과금	-	(주2)
등록발행수수료	300,000	발행금액의 1/100,000원(500,000원 한도)
표준코드 발급비용	20,000	발급 건당 20,000원
합 계	144,320,000	-

주1) 발행제비용은 당사 보유 자체 자금으로 충당할 예정이며, 상기 발행제비용은 수요예측 결과를 반영하여 변경될 수 있습니다.
주2) 금번 당사가 발행하는 제316-1회 무보증사채는 ESG채권이므로, 한국거래소의 녹색채권 등 사회책임투자채권 발행 및 상장 활성화를 위한 상장수수료 및 연부과금 면제 정책에 따라 상장수수료 및 상장연부과금이 면제될 예정입니다.

※ 세부내역
- 발행분담금 : 금융기관분담금 징수등에 관한 규정 제5조
- 인수수수료: 발행사와 인수단 협의
- 사채관리수수료: 발행사와 사채관리회사 협의
- 신용평가수수료 : 각 신용평가사별 수수료
- ESG인증수수료 : 한국신용평가와 협의
- 상장수수료 : 면제
- 상장연부과금 : 면제
- 등록비용 : 채권등록업무규정
- 표준코드 발급비용 : 증권 및 관련금융상품 표준코드 관리기준 제15조의 2

[ 회 차 : 316-2 ]

(단위 : 원)

구 분	금 액	계산근거
발행분담금	49,000,000	발행가액 × 0.07%
인수수수료	56,000,000	발행권면총액의 0.08%
사채관리수수료	3,000,000	정액 지급
신용평가수수료	21,000,000	각 신용평가사별 수수료 합계(VAT 미포함)
상장수수료	1,400,000	500억 ~ 1,000억 미만
상장연부과금	500,000	1년당 100,000원(500,000원 한도)
등록발행수수료	500,000	발행금액의 1/100,000원(500,000원 한도)
표준코드 발급비용	20,000	발급 건당 20,000원
합 계	131,420,000	-

주) 발행제비용은 당사 보유 자체 자금으로 충당할 예정이며, 상기 발행제비용은 수요예측 결과를 반영하여 변경될 수 있습니다.

※ 세부내역
- 발행분담금 : 금융기관분담금 징수등에 관한 규정 제5조
- 인수수수료: 발행사와 인수단 협의
- 사채관리수수료: 발행사와 사채관리회사 협의
- 신용평가수수료 : 각 신용평가사별 수수료
- 상장수수료 : 유가증권시장 상장규정 및 시행세칙
- 상장연부과금 : 유가증권시장 상장규정 및 시행세칙
- 등록비용 : 채권등록업무규정
- 표준코드 발급비용 : 증권 및 관련금융상품 표준코드 관리기준 제15조의 2

2. 자금의 사용목적

금번 발행되는 제316-1회, 제316-2회 무보증사채 발행 총액은 금 일천억원(\100,000,000,000)이며 시설자금 및 채무상환자금으로 사용될 예정입니다. 세부내역은 아래와 같습니다.

회차 :

316-1

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 원)

시설자금	영업양수 자금	운영자금	채무상환 자금	타법인증권 취득자금	기타	계
30,000,000,000	-	-	-	-	-	30,000,000,000

주1) 발행제비용은 당사 보유 자체자금으로 충당할 예정이며, 상기 금액은 수요예측 결과를 반영하여 변경될 수 있습니다.
주2) 상기 자금은 사용되기 전 까지 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할 예정입니다.

회차 :

316-2

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 원)

시설자금	영업양수 자금	운영자금	채무상환 자금	타법인증권 취득자금	기타	계
-	-	-	70,000,000,000	-	-	70,000,000,000

금번 당사가 발행하는 제316-1회 무보증사채 발행자금 총 300억원은 전액 생산혁신투자공사 2단계 공사 중 동해공장 #4Killn Cooler 교체 및 폐열발전설비 설치 등의 시설자금으로 사용될 예정입니다. 당사는 해당 공사를 통해 순환자원 처리확대 및 폐열발전 증설 설비를 구축하고자 하며, 이를 통해 생산원가 절감 및 환경사업을 확대할 계획입니다. 세부내역은 다음과 같습니다.

[시설자금 세부내역]

구분	내용
공사 명칭	동해공장 #4Killn Cooler 교체 및 폐열발전설비 설치 등 (생산혁신투자공사 2단계 중 순환자원 투입확대 및 폐열발전 증설 관련)
공사기간(투자기간)	2021년 11월 ~ 2022년 3월 (5개월)
총 투자금액	332억원
조달예정 금액 및 조달방법	투자금액 중 300억원은 금번 제316-1회 공모사채 발행을 통해 조달예정이며, 잔여금액 32억원은 자체보유자금으로 충당예정

(주1) 발행제비용은 회사 자체자금으로 조달할 예정입니다.
(주2) 상기 자금은 사용되기 전 까지 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할 예정입니다.

금번 당사가 발행하는 제316-2회 무보증사채 발행자금 총 700억원은 전액 채무상환자금으로 사용될 예정이며, 세부내역은 다음과 같습니다.

[채무상환자금 세부내역]

구분	채권자	만기일	이자율(%)	상환금액(원)	상환예정일
회전대	하나은행	2021.10.11	2.39%	50,000,000,000	2021년 9월말
당좌차월	국민은행	2022.03.13	3.16%	20,000,000,000	2021년 9월말

(주1) 발행제비용은 회사 자체자금으로 조달할 예정입니다.
(주2) 상기 자금은 사용되기 전 까지 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할 예정입니다.
(주3) 상환하는 채무는 각각 2021년 8월중 차입한 금액으로서(최근 1년 내에 발생), 차입 당시 운영자금으로
사용되었습니다.
(주4) 국민은행 대출의 경우 만기일로부터 상당기간 전에 채무를 상환하고자 하며, 고금리 단기차입금을
저금리 장기조달자금으로 대체함과 동시에 유사시에 대비한 한도 확보를 위한 것입니다.

금번 당사가 발행하는 제316-1회 무보증 공모사채는 국제자본시장협회(International Capital Markets Association, 이하 'ICMA')에서 제정한 '녹색채권 원칙'(Green Bond Principles, 이하 'GBP')에 정의 및 규정된 방법론을 준수하여 발행되는 'Green Bond'(녹색채권)입니다. 녹색채권은 발행사인 당사가 자발적으로 조달자금의 사용목적을 오염물질 저감 등 친환경 녹색사업 지원에 한정하여 사용하겠음을 확약하는 채권입니다.

GBP상 권고 사항을 준수하기 위해 녹색채권 관리체계에 대하여 한국신용평가로부터 검증보고서를 획득하였습니다.

이상과 같은 사실을 투자자 여러분에게 안내해 드리기 위하여 본 녹색채권에 대한 '검증의견서'는 기타 공시첨부서류 형태로 본 증권신고서상에 포함, 공시하였습니다.

한편, 당사는 수요예측 결과에 따라 총 1,500억원까지 증액 발행할 수 있습니다. 최대 총 1,500억원으로 증액 발행시, 추가 유입자금 500억원은 채무상환자금(단기차입금 300억원)과 수입유연탄 결제 등 운영자금(200억원) 용도로 사용될 예정입니다.

(1) 증액 시 채무상환자금 세부내역

구분	채권자	만기일	이자율(%)	상환금액(억원)	상환예정일
당좌차월	신한은행	2021.12.27	2.40%	100	2021년 9월말
회전대	농협은행	2021.12.14	2.01%	100	2021년 9월말
당좌차월	우리은행	2021.11.30	2.30%	100	2021년 9월말
합계				300

(주1) 발행제비용은 회사 자체자금으로 조달할 예정입니다.
(주2) 상기 자금은 사용되기 전 까지 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할 예정입니다.
(주3) 상환하는 채무는 각각 2021년 8월중 차입한 금액으로서(최근 1년 내에 발생), 차입 당시 운영자금으로 사용되었습니다.
(주4) 만기일로부터 상당기간 전에 채무를 상환하고자 하며, 단기차입금을 장기조달자금으로 대체함과 동시에 유사시에 대비한 한도 확보를 위한 것입니다.

(2) 증액 시 운영자금 세부 사용내역

대상회사 명	지급(결제)일	금액(억원)	내용
하나은행(수입신용장)	2021년 10월 중순	107	유연탄 수입대금 결제
신한은행(수입신용장)	2021년 10월말	107	유연탄 수입대금 결제
합 계		214

※ 결제금액 및 지급결제일 등은 금융기관에서 선적서류 접수 통지 및 결제 당일 환율에 의해 최종 확정될 예정입니다.

(주7) 정정 후

1. 자금조달금액

가. 자금조달금액

[ 회 차 : 316-1 ]

(단위 : 원)

구 분	금 액
모집 또는 매출총액(1)	30,000,000,000
발 행 제 비 용(2)	144,320,000
순 수 입 금 [ (1)-(2) ]	29,855,680,000

주) 발행제비용은 당사 보유 자체 자금으로 충당할 예정입니다.

[ 회 차 : 316-2 ]

(단위 : 원)

구 분	금 액
모집 또는 매출총액(1)	100,000,000,000
발 행 제 비 용(2)	185,520,000
순 수 입 금 [ (1)-(2) ]	99,814,480,000

주) 발행제비용은 당사 보유 자체 자금으로 충당할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역

[ 회 차 : 316-1 ]

(단위 : 원)

구 분	금 액	계산근거
발행분담금	21,000,000	발행가액 × 0.07%
인수수수료	24,000,000	발행권면총액의 0.08%
사채관리수수료	3,000,000	정액 지급
신용평가수수료	81,000,000	각 신용평가사별 수수료 합계(VAT 미포함)
ESG인증수수료	15,000,000	한국신용평가(VAT 미포함)
상장수수료	-	(주2)
상장연부과금	-	(주2)
등록발행수수료	300,000	발행금액의 1/100,000원(500,000원 한도)
표준코드 발급비용	20,000	발급 건당 20,000원
합 계	144,320,000	-

주1) 발행제비용은 당사 보유 자체 자금으로 충당할 예정입니다.
주2) 금번 당사가 발행하는 제316-1회 무보증사채는 ESG채권이므로, 한국거래소의 녹색채권 등 사회책임투자채권 발행 및 상장 활성화를 위한 상장수수료 및 연부과금 면제 정책에 따라 상장수수료 및 상장연부과금이 면제될 예정입니다.

[ 회 차 : 316-2 ]

(단위 : 원)

구 분	금 액	계산근거
발행분담금	70,000,000	발행가액 × 0.07%
인수수수료	80,000,000	발행권면총액의 0.08%
사채관리수수료	3,000,000	정액 지급
신용평가수수료	30,000,000	각 신용평가사별 수수료 합계(VAT 미포함)
상장수수료	1,500,000	1,000억 ~ 2,000억 미만
상장연부과금	500,000	1년당 100,000원(500,000원 한도)
등록발행수수료	500,000	발행금액의 1/100,000원(500,000원 한도)
표준코드 발급비용	20,000	발급 건당 20,000원
합 계	185,520,000	-

주) 발행제비용은 당사 보유 자체 자금으로 충당할 예정입니다.

2. 자금의 사용목적

금번 발행되는 제316-1회, 제316-2회 무보증사채 발행 총액은 금 일천삼백억원(\130,000,000,000)이며 시설자금 및 채무상환자금으로 사용될 예정입니다. 세부내역은 아래와 같습니다.

회차 :

316-1

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 원)

시설자금	영업양수 자금	운영자금	채무상환 자금	타법인증권 취득자금	기타	계
30,000,000,000	-	-	-	-	-	30,000,000,000

주1) 발행제비용은 당사 보유 자체 자금으로 충당할 예정입니다.
주2) 상기 자금은 사용되기 전 까지 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할 예정입니다.

회차 :

316-2

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 원)

시설자금	영업양수 자금	운영자금	채무상환 자금	타법인증권 취득자금	기타	계
-	-	-	100,000,000,000	-	-	100,000,000,000

[시설자금 세부내역]

구분	내용
공사 명칭	동해공장 #4Killn Cooler 교체 및 폐열발전설비 설치 등 (생산혁신투자공사 2단계 중 순환자원 투입확대 및 폐열발전 증설 관련)
공사기간(투자기간)	2021년 11월 ~ 2022년 3월 (5개월)
총 투자금액	332억원
조달예정 금액 및 조달방법	투자금액 중 300억원은 금번 제316-1회 공모사채 발행을 통해 조달예정이며, 잔여금액 32억원은 자체보유자금으로 충당예정

(주1) 발행제비용은 회사 자체자금으로 조달할 예정입니다.
(주2) 상기 자금은 사용되기 전 까지 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할 예정입니다.

금번 당사가 발행하는 제316-2회 무보증사채 발행자금 총 1,000억원은 전액 채무상환자금으로 사용될 예정이며, 세부내역은 다음과 같습니다.

[채무상환자금 세부내역]

구분	채권자	만기일	이자율(%)	상환금액(원)	상환예정일
회전대	하나은행	2021.10.11	2.39%	50,000,000,000	2021년 9월말
당좌차월	국민은행	2022.03.13	3.16%	20,000,000,000
당좌차월	신한은행	2021.12.27	2.40%	10,000,000,000
회전대	농협은행	2021.12.14	2.01%	10,000,000,000
당좌차월	우리은행	2021.11.30	2.30%	10,000,000,000
합계				100,000,000,000

【 대표이사 등의 확인 】

정정증권신고서 대표이사등 확인서

증 권 신 고 서

( 채 무 증 권 )

[증권신고서 제출 및 정정 연혁]

제출일자	문서명	비고
2021.09.06	증권신고서(채무증권)	최초제출
2021.09.10	[기재정정]증권신고서(채무증권)	수요예측 결과 기재정정

금융위원회 귀중	2021년 09월 06일

회 사 명 :	쌍용C&E(주)
대 표 집 행 임 원 :	홍사승
본 점 소 재 지 :	서울특별시 중구 수표로 34(저동 2가)
	(전 화) 02-2270-5114
	(홈페이지) https://www.ssangyongcne.co.kr

작 성 책 임 자 :	(직 책) 재무총괄임원 (성 명) 김 두 만
	(전 화) 02-2270-5535

모집 또는 매출 증권의 종류 및 수 :	쌍용C&E(주) 제316-1회 무기명식 이권부 무보증 공모사채 쌍용C&E(주) 제316-2회 무기명식 이권부 무보증 공모사채
모집 또는 매출총액 :	130,000,000,000	원

증권신고서 및 투자설명서 열람장소

가. 증권신고서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 투자설명서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : 쌍용C&E(주) - 서울특별시 중구 수표로 34(저동 2가)
NH투자증권(주) - 서울특별시 영등포구 여의대로 108 파크원 NH금융타워(타워2)
KB증권(주) - 서울특별시 영등포구 여의나루로 50

【 대표이사 등의 확인 】

증권신고서_대표이사등확인서명

요약정보

1. 핵심투자위험

[용어설명]

용어	설명
SOC (Social Overhead Capital)	도로, 항만, 철도 등 생산활동에 직접적으로 사용되지는 않지만 경제활동을 원활하게 하기 위해 필요한 사회기반시설
클링커(Clinker)	시멘트의 원료가 로터리 킬른(Rotary Klin) 등에 의해 작은 덩어리로 소성된 것을 의미
킬른(Kiln) / 소성로	도자기, 시멘트 공장 등에서 원료를 소성하는데 사용하는 가마
건설기업 경기실사지수 (Construction Business Survey Index)	건설업에 대한 건설사업자들의 판단·예측·계획의 변화추이를 관찰하여 지수화한 것. 기준선을 100으로 이보다 밑이면 현재의 건설경기 상황을 비관적으로 보는 기업이 낙관적으로 보는 기업보다 많다는 것을 의미하고, 100을 넘으면 그 반대를 의미함.
드라이 몰탈	시멘트와 모래, 강화제를 일정한 비율로 섞어 놓아 물만 부으면 바로 사용할 수 있는 즉석 시멘트

[증권신고서 이용 시 유의사항 안내문]

아래의 핵심투자위험은 증권신고서 본문에 기재된 투자위험요소를 주요 항목 위주로 요약한 것이므로 투자위험 전부를 대표하지 않으며, 본문에 기재된 투자위험요소 중 일부 항목이 기재되지 아니할 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 반드시 본문 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항, Ⅲ. 투자위험요소를 주의 깊게 검토하신 후 투자판단을 하시기 바랍니다.

구 분	내 용
사업위험	■ 공통 [COVID-19 확산에 따른 전방산업의 불확실성 증대 위험] 가. 최근 국내외 경제는 COVID-19 팬데믹으로 인해 위축된 바 있습니다. 2021년 7월 IMF에서 발표한 세계경제전망 수정(WEO Update)에 따르면 세계경제는 2021년 6.0%, 2022년 4.9%의 성장률을 기록할 것으로 전망하고 있습니다. IMF는 백신공급 확대 및 미국 경기부양책 등에 의한 선진국에서의 경기회복폭을 상향조정하였으나, 인도의 COVID-19 확산 및 중국의 긴축재정 등을 반영하여 신흥국에서의 경기회복폭은 하향조정하였습니다. 2021년 4월 전망시보다 국가간 불균등 회복의 심화 양상을 지적하였으며, 2021년 4월 세계경제전망치 대비 각각 0.0%p, 0.5%p 상향 조정하였습니다. 국제 백신공급 협력 등에 따른 COVID-19의 조기 종식 및 소비·기업투자 등 경제활동 조기 정상화로 인한 상방 요인이 있으나, 백신보급 지연, 미국 경기부양책 축소 가능성, 인플레이션 압력에 따른 금융 긴축 등의 하방위험 또한 상존하고 있습니다. 2021년 08월 한국은행 경제전망보고서에 따르면 최근 국내외 여건변화 등을 감안할 때, 경제성장률은 2021년 4.0%, 2022년 3.0% 수준을 나타낼 것으로 전망됩니다. 국내경기는 당분간 COVID-19 재확산의 영향을 받겠으나, 앞으로 백신접종 확대, 수출 호조 등으로 견실한 회복흐름을 이어갈 것으로 예상됩니다. 그러나, 수출의존도가 높은 국내 경제구조의 특성을 고려할 때 글로벌 경기가 위축될 경우 국내 거시경제 역시 위축될 수 있는 바, 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니, 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다. ■ 시멘트 사업 [시멘트 산업의 위험] 나. 시멘트 산업은 국가경쟁력 제고를 위한 사회간접시설 확충에 필수적인 기간산업(자본집약적 산업, 내수 위주 산업)으로 과점형 산업구조(상위 5개사가 약 90% 이상의 점유율)를 보이고 있으며, 전방산업인 국내 건설경기에 상당부분 영향을 받고 있습니다. 2020년들어 건설경기가 회복세를 보이며 국내건설공사수주액이 증가하였으며, 2021년 6월 누계 기준 102조 9,430억원 수준으로 전년 동기대비 약 24%의 큰 폭으로 상승하였으나, 시멘트 산업이 장기적 성숙기에 들어선 것으로 전망됨에 따라 시멘트 회사의 수익성 개선이 제한될 가능성이 존재합니다. 한편, 2021년 02월 04일 정부는 관계부처 합동으로 정부·지자체·공기업이 주도하여 `25년까지 서울 32만호, 전국 83만호 주택 부지를 추가 공급하는 [공공주도 3080+, 대도시권 주택공급 획기적 확대방안]을 발표하였습니다. 이는 시멘트 산업에 긍정적인 요인으로 작용되고 있으나, 향후 추가적인 부동산 규제 강화 정책이 추가로 발표될 경우, 민간 주택 공급량 감소, 재건축 시장 악화, 대출규제로 인한 분양 및 청약 감소 등 부동산 시장의 불확실성이 확대될 우려가 있습니다. 이는 시멘트 업계의 전방산업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 이에 따라 시멘트 수요 감소 가능성이 있으니 투자 시 이 점 유의하시길 바랍니다. [시멘트 업계 인수ㆍ합병에 따른 위험] 다. IMF 외환위기를 기점으로 시멘트업계 내 인수합병이 발생하며 소유구조 및 경쟁구조의 재편이 진행되었으며, 2015년 이후에도 산업 내 시장지위 확보 및 방어를 위한 재편이 진행되었습니다(2015년 삼표그룹의 구.동양시멘트 인수, 2016년 한앤컴퍼니의 당사 인수, 2017년 한일시멘트의 현대시멘트 인수, 당사의 대한시멘트 인수, 2018년 아세아시멘트의 한라시멘트 인수 등). M&A에 따라 기존 7개사(당사, 한일, 한일현대, 성신, 삼표, 한라, 아세아)에서 5개사(당사, 한일+현대, 아세아+한라, 삼표, 성신) 체제로 업계가 재편되었으며, 상위 3개사{당사, 한일시멘트+한일현대시멘트, 아세아시멘트+한라시멘트}의 시장점유율은 약 68%(2021년 반기 연간 생산능력 기준) 수준을 기록하고 있습니다. 증권신고서 제출일 기준 현재 시멘트업계 내 구조조정은 일단락된 것으로 나타납니다. 그러나 향후 업계 내 추가적인 M&A가 진행될 가능성이 존재합니다. 이 경우 시멘트 업계의 경쟁구도 및 수익성이 변동될 수 있으며, 이는 당사의 주요 사업부문인 시멘트 사업부문의 영업환경에 부정적 영향을 미칠 수 있음을 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다. [시멘트 산업 성장성 관련 위험] 라. 시멘트 산업은 사회간접자본 확충에 필수적인 기간산업이자, 내수산업으로 성장에 한계가 존재하며, 제한된 성장성 내에서 건설경기에 따른 업황의 변동성이 내재되어 있습니다. 그러나 2020년 하반기부터 건설경기가 회복세를 보이며 2021년 반기 누계 기준 국내건설공사수주액은 102조 9,430억원으로 전년 동기 대비 약 24%의 큰 폭으로 상승하였고, 2021년 국토교통부 총 예산은 약 23.6조원으로 전년대비 약 15.1% 가량 증가한 규모로 발표되는 등 향후 시멘트 출하량 증가에 긍정적인 요소들이 존재합니다. 다만, 건설투자의 선행지표 중 하나인 건축허가면적이 2015년 이후 지속적으로 전년대비 감소 추세를 지속하고 있는 점, 정부의 부동산 규제정책에 따른 건축 투자심리 불안 지속 등 감안할 때 시멘트 국내 출하량의 지속적인 증가 추세가 제한적일 가능성이 존재합니다. 이처럼 국내 시멘트 산업은 중기적으로 현재 수준인 연간 출하량 5천만톤 내외의 산업 성숙기에 접어들 전망이나 최근 부동산 공급 대책(2021년 2/4 대책)에 따른 주택 공급 증가 및 한국판 뉴딜 정책 등에 따른 SOC예산 증가로 인해 향후 시멘트 산업 성장에 대한 제약 가능성과 경과에 대한 모니터링이 필요합니다. 따라서 투자자께서는 시멘트산업의 업황에 대하여 면밀히 검토한 후 투자판단에 임하시기 바랍니다. [전방산업 관련 위험] 마. 시멘트 산업은 전방산업인 건설 경기와 높은 상관관계를 가지고 있습니다. 국내건설수주액과 관련하여 2021년 반기의 경우 102조 9,430억원으로 전년 동기 대비 약 24.4%의 큰 폭으로 국내 건설 수주액이 증가하였는데, 한국판 뉴딜 정책에 따른 SOC예산 증가 및 부동산 공급 대책(2021년 2.4대책) 등 건설경기 회복세가 지속됨에 따라 공공/민간, 토목/건축 전반적으로 수주액이 증가한 데에 기인한 것으로 판단됩니다. 또한 건설기업경기실사지수에서 2021년의 경우 상반기에 회복세를 보여 5~6월 기준선 100이상을 기록하는 등 양호한 모습을 보였습니다. 한편 한국은행에서는 2021년 건설투자의 경우 전년대비 0.9% 상승, 2022년의 경우 2.9% 상승할 것으로 전망하고 있습니다. 상기와 같이 건설 경기와 상관관계 높은 시멘트 산업은 전방산업의 선행지표(국내건설수주액, CBSI지수, 건설투자(GDP) 등) 개선세로 시멘트 출하량 상승 등 회복세가 이어질 것으로 전망되고 있습니다. 그러나 정부의 추가적인 부동산 정책 및 COVID-19 대유행의 지속 등 전방산업의 회복세를 위축시키는 이벤트가 발생될 경우 당사가 영위하는 시멘트 산업의 영업실적에도 변동 가능성이 존재함에 유의하시길 바랍니다. [원가 및 판매가 변동에 따른 수익성 변동 위험] 바. 시멘트의 주요 생산원료인 석회석은 국내 부존자원이 비교적 풍부하여 국내 조달이 가능합니다. 그러나 시멘트의 소성과정에서 필수적인 열에너지원인 유연탄은 해외에서 전량 수입하여 사용하고 있는 바 유연탄가격 변동에 따른 시멘트회사의 수익성 변동가능성이 존재하며, 이외에도 전력요금과 국제유가 변동(운반비)에 따른 수익성 변동 가능성 또한 존재합니다. 한편, 2019년 8월 8일 발표된 '수입 석탄재 환경 안전관리 강화 방안'으로 인해 일본산 석탄재 수입에 어려움이 발생하였고, 정부는 2023년 이후 석탄재를 수입하지 않는 것을 목표로 산업통상자원부, 발전사, 시멘트 업체가 참여하는 민관협의체를 구성하여 석탁재 수입 감축을 실행하고 있습니다. 최근 탈석탄 기조에 따라 시멘트 회사들 또한 폐합성수지 등 순환자원을 활용하여 유연탄을 대체하는 노력을 기울이고 있으며, 폐열발전시설의 설치나 전력비용이 낮은 심야에 전기를 저장하여 최대수요시간에 사용하는 ESS(전력저장장치) 설치 등의 방법으로 전력비용 상승에 대처하고 있습니다. 한편, 2020년말부터 레미콘업체들과 시멘트업체들 간 진행되었던 시멘트 기준단가 인상 단체협상이 6월 하순 종료되었으며, 그 결과 2021년 7월초부터 기준단가가 기존 75,000원/톤에서 78,800원/톤으로 약 5.1% 인상 확정되었습니다. 그에 따라 포틀랜드시멘트 생산자물가지수가 2021년부터 본격적으로 상승하기 시작하였습니다. 이와 같이 기준가격 정상화가 이루어질 경우 당사를 포함한 시멘트 업계의 수익성이 개선될 가능성이 높으나 시멘트 업계 내 경쟁강도가 심화되거나 시멘트 수요처인 레미콘사 및 건설업체의 반발로 인해 기준가격이 다시 하락할 가능성도 배제할 수 없습니다. 이에 따라 투자자께서는 시멘트 가격과 함께 시멘트 업계 내 경쟁강도 및 양상에 대해서 충분히 검토 및 모니터링 하시기 바랍니다. [관계 법령 및 정부의 규제에 따른 위험] 사. 시멘트 산업은 산업표준화법, 산업집적활성화 및 공장설립에 관한 법률, 광업법, 대기환경보전법, 산림법 등 관계법령 및 정부의 규제에 영향을 받고 있습니다. 따라서 관련 규제 강화 등 정부의 정책 변동시 당사의 종속회사들을 비롯한 시멘트업체의 영업환경에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 온실가스 배출권거래제 2차 계획기간(2018년 ~ 2020년)이 시작되면서 배출권 일부의 유상 할당방식이 도입, 2020년부터 징수하는 질소산화물에 대한 대기배출부과금 제도 도입 등은 시멘트업체의 비용을 증가시켜 수익성이 저하될 우려가 있습니다. 또한, 2016년 9월 발의된 환경 부담금 성격의 세금인 '지역자원시설세'를 부과하는 '지방세법 일부개정안'이 자동폐기 되었다가 현재 강원도 등 일부 지자체를 중심으로 재입법이 추진되고 있습니다. 그 결과에 따라 당사를 포함한 시멘트업계의 세부담이 증가할 위험이 존재합니다. 한편, 2019년 8월 8일 환경부는 '수입 석탄재 환경 안전관리 강화 방안'을 발표하였으며 이에 따라 국내 석탄재 활용 확대를 지속적으로 추진하고 있습니다. 다만, 향후 수입 석탄재의 국산 대체와 관련하여 국내 수급 불안 등의 공급문제가 발생할 경우 추가적인 비용 상승의 가능성이 존재하오니 투자 시 유의하시기 바랍니다. ■ 레미콘 사업 [ 지역형 산업의 위험 ] 아. 레미콘 산업은 공정 과정의 특성상 공급반경이 지역적으로 한정되어 일정거리 이상 출하가 불가능(일반적으로 90분 이내 건설현장까지 운송하여 타설이 완료 필요)한 지역형 산업입니다. 그리고 건설공사의 발주가 대부분 인구가 집중된 도심에서 발생하므로 한시적 제품 특성상 도시권에서 생산되어야 하는 도시집중형 산업이라는 특성을 지니고 있어 영업권 확대의 제약이 존재합니다. 또한 수요지역의 건설경기에 따른 영업실적 변동 가능성이 존재하는데 2020년까지는 주택건설 실적이 감소하는 추세였으나, 2021년부터 다소 회복하는 모습을 보이고 있습니다. 2021년 상반기의 경우 주택건설 실적은 230,761호로 전년동기 대비 약 22.2%의 큰 폭으로 증가하였습니다. 향후 2021년 이전과 같이 주택공급이 축소되는 경우 레미콘 수요 또한 위축이 불가피할 것으로 전망되어, 수요지역의 건설경기에 따른 영업실적 변동 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. [ 원재료 가격 변동에 따른 위험 ] 자. 레미콘 업계의 수익성은 원재료에서 큰 비중을 차지하는 시멘트 가격과 레미콘의 판매가격에 따라 크게 영향을 받고 있으며, 시멘트 가격의 상승은 레미콘 판매가격에 후행적으로 반영(원재료인 시멘트 가격 변동 시 레미콘 판매가격에는 통상적으로 1~2년 후 반영)되고 있습니다. 그러나 향후 시멘트 가격 인상에도 불구하고 레미콘 판매단가를 인상하지 못하거나, 전방산업인 건설업에 경기 변동에 따라 판가인하 압력이 가중될 경우, 레미콘 업체의 수익성 저하 가능성이 존재합니다. [ 가동률 저하 및 계절적 요인에 따른 위험 ] 차. 레미콘 산업은 한시적, 무재고의 제품 특성상 일반 제조업에 비하여 가동률이 저조한 편이며, 수요 증가에 대하여 공급이 비탄력적입니다. 산업 전반적인 가동률의 저하('16년 대비 '20년 가동률 7%p. 감소)는 레미콘 산업의 향후 수익성 개선 가능성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 레미콘 산업은 수요처인 건설산업의 동향에 큰 영향을 받습니다. 따라서 건설활동이 활발한 봄과 가을에는 수요가 급증하고 겨울철과 장마철에는 수요가 급락하여 성수기와 비수기가 확연히 구분되는 계절적 특성을 지니고 있다는 점 투자 시 유의하시기 바랍니다. ■ 환경자원 사업 [시멘트 업계의 탈석탄 및 환경사업 확대 ] 카. 최근 시멘트업계는 전세계적인 탈석탄 및 친환경 정책을 기반으로한 "탄소중립"과 "산업 경쟁력 확보"를 함께 달성해야하는 상황에 직면하고 있습니다. 2021년 8월 19일 국회 환경노동위원회의 '탄소중립, 녹색성장 기본법안' 의결, 2020년 9월 발표된 '제3차 계획기간(2021~2025) 국가 배출권 할당계획'과 같은 산업 전반적인 측면의 정부 규제 이외에도 시멘트 업계에 직접적으로 영향을 미칠 수 있는 시멘트 수입 감축 정책 및 지역자원시설세 등 환경과 관련된 규제들이 증가하고 있는 상황입니다. 이에 대응하여 최근 시멘트 업계에 가장 화두가 되고 있는 친환경 분야 투자는 페트병이나 플라스틱 용기 등 폐기물을 연료로 활용하는 "순환자원 활용 및 투자"입니다. 한국리싸이클링학회에서 발표한 “순환자원 처리방법에 따른 LCA 비교”(2006년) 연구결과에 따르면, 시멘트업계에서 시멘트 1톤을 생산할 때 유연탄 대신 폐타이어 등 폐기물을 연료로 사용함으로써 약 16kg의 유연탄을 대체하고 순수 저감량 기준 약 9kg, 국가 전체적인 측면에서 약 41kg의 이산화탄소 배출량을 저감할 수 있으며, 이를 연간으로 환산할 경우 약79만톤의 유연탄 절약과 순저감 기준 약 43만톤의 이산화탄소 배출이 저감되는 것으로 나타났습니다. 이러한 효과에 힘입어 시멘트업계 순환자원 재활용 규모는 2014년 5,592천톤에서 2020년 8,079톤으로 점차 상승하고 있는 추세입니다. 시멘트 업계는 순환자원 재활용 이외에도 탄소 저감 기술 확보 등 R&D 측면에서도 적극적인 투자를 이어갈 계획입니다. 이렇게 시멘트업계는 탈석탄 및 친환경 기조에 따라 순환자원 재활용 등의 노력을 통해 "탄소중립"과 생산비용 절감을 포함한 "산업 경쟁력 확보"를 실현하고 있으나, 향후 추가적인 유연탄 사용 규제 및 정부의 강화된 탄소 규제 정책, 지역자원시설세 입법 등이 추진될 경우 시멘트 업계에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
회사위험	[최대주주 관련(변경 및 배당성향 증가)에 따른 위험 ] 가. 증권신고서 제출일 직전 영업일 현재 당사의 최대주주는 한앤코시멘트홀딩스(유)(한앤코10호유한회사에서 2016년 11월 사명변경)로 보유주식수는 391,388,365주, 지분율은 의결권 있는 주식 기준 77.68%입니다. 한앤코시멘트홀딩스유한회사의사원들인 사모투자전문회사들의 무한책임사원인 한앤컴퍼니 유한책임회사는 2010년 설립된 국내 사모펀드 회사입니다. 한앤컴퍼니 유한책임회사가 운용, 관리하는 사모투자전문회사들은 시멘트 사업에 대한 이해도가 높고, 피투자 기업의 경영효율성 제고를 통한 이윤 극대화를 추진할 것으로 예상됩니다. 이러한 당사 최대주주의 영위사업 특성을 감안 시 최근 사례(한앤컴퍼니의 웅진식품 매각(인수자: 퉁이그룹), 한앤코시멘트홀딩스의 쌍용정보통신 매각(인수자: 수피아이티센홀딩스), 한앤컴퍼니의 한온시스템 매각실사 착수 등)와 같이 향후 당사 경영권 지분의 매각 가능성이 존재합니다. 한편, 당사의 배당성향은 2015년 이후 5개년간(2016년~2020년) 16.21%, 34.97%, 127.8%, 162.5%, 160.4%로 지속적인 증가 추세를 보인 바 있습니다. 게다가 당사는 2020년 8월 31일 보통주식의 주당 액면가액을 1,000원에서 100원으로 감액하는 액면금 감액 방식의무상감자 및 우선주식 전부에 대하여 유상소각을 결정하는 이사회 결의를 하였습니다. 특히 보통주 액면감소와 관련하여 감액된 액면자본금을 기준으로, 상법 제461조의 2에 따라 액면자본금의 150%를 초과하는 법정준비금을 추가적인 주주총회 결의에 따라 감액하여 배당가능이익으로 전환하였고, 이에 따라 기존의 배당가능한 미처분이익잉여금에 추가로 배당재원을 확보함으로서 향후에 배당재원으로 활용할 수 있도록 하였습니다. 이는 최대주주의 높은 지분율, 인수금융 관련 금융비용 부담 등을 고려할 때 향후 배당지급액 지속에 따른 재무부담이 가중될 가능성 역시 존재하오니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시길 바랍니다. [기업집단 내 최상위 기업으로서의 부담 ] 나. 당사는 기업집단 최상위 기업으로서 종속기업의 실적에 따른 연결기준 실적의 변동 가능성이 존재하며, 시멘트 사업부문을 중심(2021년 반기 연결기준 매출액의 약 63%의 비중(조정 및 제거 전 총 매출액 기준))으로 당사 및 종속기업이 동일사업 또는 순환자원 처리업 등 연관사업 내에서 수직계열화 형태를 보이고 있습니다. 향후 시멘트 사업 및 환경 사업 등 관련 사업의 전반적 업황 저하가 발생하는 경우 당사와 종속기업 실적이 동반 저하될 가능성이 존재하며, 당사의 경우 종속기업 지원에 대한 부담까지 가중될 가능성이 존재합니다. 또한 최근 폐기물 중간처리업체 인수 및 환경사업영역 다각화와 관련하여 종속기업에 대한 지속적인 출자가 이루어지고 있으며, 이는 당사의 재무부담 상승 및 수익성 약화 위험을 야기할 수 있습니다. [설비투자에 따른 자금유출 위험] 다. 당사는 최대주주 변경 이후, 꾸준한 원가절감 혁신 및 장비 현대화를 위한 설비투자를 진행 중에 있습니다. 특히, 당사는 2018년 12월 10일 시멘트 생산 공정에서 필요한 화석연료인 유연탄 및 Pet-Coke를 대체하는 폐합성수지 사용량 증대를 위한 원가혁신 시설투자를 결정하여, 2019년~2020년 3개년간 총 약 1,000억원의 투자를 통해 생산혁신투자공사 1단계 공사(키른의 예열실 개조, Rocket Mill 설치 등)를 완공함으로써 획기적인 원가절감을 위한 토대를 마련하였습니다. 또한, 2021년~2023년까지 3년간 총 투자비 약 1,500억원을 추가 투입하여 생산혁신투자공사 2단계 공사를 추진 중이며, 구체적으로는 예열실 추가 개조 및 Cooler개조, Kiln 메인버너 교체 등을 통한 순환자원 투입 확대 공사 및 폐열발전 증대 공사입니다. 당사는 이러한 순환자원 관련 설비투자를 통해 화석연료 사용비율을 2023년까지 약 40%(순환자원 대체율 약 60%)까지 낮추어 순환자원 처리물량을 확대할 계획입니다. 한편, 신규 투자 집행으로 최근 4개년 간 유형자산 취득 관련 현금유출이 증가추이를 기록(2017년 약 1,364억원 유출, 2020년 약 1,556억원 유출)하였으며, 이에 따라 투자활동을 통한 현금흐름 유출도 비슷한 추이를 보이고 있습니다. 영업활동을 통해 유입되는 당사의 현금흐름이 최근 4개년간 평균 약 3,415억원인 점 감안할 때 유형자산 취득 관련 현금 유출 수준(최근 4개년간 평균 약 1,318억원)이 과도하지는 않은 것으로 판단됩니다. 다만, 향후 전방산업의 급격한 경기 둔화와 함께 원재료 가격 급등으로 인해 영업활동을 통한 현금유입이 감소하거나 신규투자 집행에 따른 투자활동을 통한 현금유출이 증가하게될 경우 당사의 현금흐름이 악화될 가능성이 존재하오니 투자 시 이 점 유의하시길 바랍니다. [환경자원사업 투자 관련 위험] 라. 당사는 순환자원 설비투자 이외에도 폐합성수지의 안정적인 조달을 위하여 2021년 3월 폐합성수지 중간처리업체 그린에코솔루션(주)(2021년 7월 그린베인(주)에서 그린에코솔루션(주)로 사명 변경)를 신규설립하였습니다. 이후 2021년 6월 및 8월에 그린에코솔루션(주)의 폐기물 중간처리업체 인수 재원 마련을 위하여 추가출자를 하였고, 증권신고서 제출일 기준 현재 누적 출자액은 총 800억원입니다. 그린에코솔루션(주)는 2021년 6월 8일 순환자원 중간처리업의 경쟁력을 제고하기 위하여 그린에코사이클(주)의 지분 100%(이전대가 157억원)를 취득하여 지배력을 획득하였습니다. 당사는 그린에코솔루션(주)를 환경사업부문의 중간지주회사 역할로 두고, 그 산하에 지역 폐기물 중간처리 업체 및 물류 담당 종속회사를 둠으로써 그린에코솔루션(주) 중심의 폐기물 중간처리업 밸류체인을 구축할 계획입니다. 이러한 사업 구조로 인하여 당사는 상위 지배회사로써 환경사업부문 지원에 대한 부담 및 자금 유출 가능성이 존재합니다. 또한 향후 당사가 영위하는 환경사업과 관련하여 영업환경의 급격한 악화가 발생할 경우 환경사업부문의 수익성 및 재무안정성이 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. [유동성 관리의 위험 ] 마. 당사의 연결 기준 부채비율은 2014년 134.0%에서 2021년 반기 101.3%로 감소하였으며, 차입금의존도도 동일 기간동안 38.7%에서 29.8%로 8.9%p. 감소하는 등 부채 관련 지표는 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 2014년 유동성비율은 42.08%에서 2021년 반기말 143.66%로 증가하면서 최근 3개년 연속 기준선(100%)을 상회하고 있습니다. 당사는 2021년 반기말 연결 기준 전체 차입금 중 유동성 차입금이 약 1,541억원 수준이며, 이는 약 15.3%로 비유동성 차입금 위주의 차입구조를 보이고 있습니다. 2021년 반기말 연결 기준 당사의 현금 및 현금성자산 약 1,510억원과 금융기관 자금조달 약정에 따른 추가 조달가능성, 담보제공 금융기관 차입금의 만기연장 가능성을 감안 시 유동성 위기가 초래될 가능성은 높지 않다고 판단되나, 향후 수익성 저하, 신용도 하락 등으로 당사 유동자금 대응 능력이 약화될 경우 차입금 상환계획에 차질이 발생할 가능성도 존재합니다. 차입금 상환계획에 차질이 발생할 경우, 담보권 행사에 따른 자산 이전 등의 재무적 영향이 발생할 가능성이 존재하오니 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. [수익성 저하 위험 ] 바. 당사의 수익성은 2016년~2018년간 전력요금 상승 및 유연탄 가격 급등에 따른 원재료 가격 상승 등 부정적인 환경이었음에도 불구하고 지속적인 원가절감의 노력으로 영업이익률이 업계평균을 상회하고 있습니다(별도기준 영업이익률 '17년: 16.88%, '18년: 16.76%, '19년: 16.31%, '20년: 19.75%, '21년 반기: 15.76% / 2021년 반기 별도기준 7개 기업(당사, 한일시멘트, 한일현대시멘트, 아세아시멘트, 한라시멘트, 삼표시멘트, 성신양회)의 평균 영업이익률 9.4%). 다만, 최근 건설기업경기실사지수의 추세적 하락, 정부의 부동산 정책 강화에 따른 전반적 주택 사업 둔화 우려 및 정부 SOC예산 감소 추이 등으로 국내 건설경기에 대한 불확실성이 존재하며, 유연탄 가격의 변동 및 시멘트업계 내 시장 재편과 이에 따른 각 사별 점유율 확대 및 방어 경쟁으로 시멘트업계 전반적인 수익성 약화 가능성이 존재합니다. 또한 과거 시멘트 가격이 건설경기와는 무관하게 2004년 ~ 2010년 한라시멘트로부터 촉발된 출혈경쟁으로 7개사 합산 영업이익은 4년간 9,848억원(2003년)에서 60억원(2007년)으로 급감한 바 있습니다. 이처럼 출혈경쟁이 발생할 경우 당사의 수익성 저하 가능성이 존재하기에 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. [지배구조 변경에 따른 위험] 사. 당사는 2017년 중 경영목적상 자기주식 처분, 계열사 흡수합병(구.쌍용자원개발(주)와 구.쌍용해운(주)) 또는 지분 매각(쌍용에너텍(주), 쌍용머티리얼(주)), 주주환원을 위한 현물배당(쌍용정보통신(주) 및 쌍용정보기술(주)) 및 영업양도(구.쌍용해운(주)의 하역사업부문 분할 및 영업양도(양수법인 : 쌍용로지스틱스(주)) 등을 통해 지배구조가 변경되었으며 이 외에도 당사의 자회사인 쌍용기초소재(주)는 한국기초소재(주) 지분을 당사에 현물로 배당하거나 환경자원사업을 위한 그린에코솔루션(주), 그린에코넥서스(주) , 그린에코로직스(주) 신규 설립 등 지속적인 지배구조 변경이 이루어졌습니다. 특히, 당사는 2017년 6월 23일 시멘트 사업 경쟁력 강화를 목적으로 대한시멘트(주)의 구주 인수를 결정하였으며, 2017년 8월 7일부로 잔금납입을 완료하여 대한시멘트(주)의 100% 지배회사가 되었습니다. 향후에도 당사는 경영효율성 제고 및 재무구조 개선을 위하여 추가적인 조직개편 및 조정을 진행할 수 있으며, 이로 인하여 당사의 재무건전성이 약화될 가능성이 있습니다. [시장위험(파생상품위험)의 관리 실패 위험] 아. 당사는 환율 위험, 이자율위험 및 원재료 가격위험을 관리하기 위해 민감도를 측정하고, 이를 관리하기 위한 방안 중 하나로 파생상품을 보유하고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 당사는 환율, 이자율 위험 등을 제한하기 위해 스왑거래 및 통화선도거래 등의 파생상품을 체결 중에 있으며 원재료(유연탄)가격 변동위험을 헤지하기 위하여 옵션거래를 체결 중에 있습니다. 향후 시장위험요인의 급격한 변동이 발생하거나, 시장위험요인 관리에 실패할 경우, 당사의 수익성 및 재무건전성이 저하될 가능성이 존재합니다. [중요한 소송사건 및 제재사항 등 법적 위험] 자. 신고서 제출 전일 기준 당사가 피고로 계류중인 중요한 소송사건은 3건이며, 소송사건으로 인한 충당부채 505백만원을 인식한 바 있습니다. 이에 따른 자원의 유출입금액 및 시기는 불확실하며, 회사의 경영진은 이러한 소송 등의 결과가 회사의 재무상태에 영향을 미칠 것으로 예상되는 최선의 추정치로 충당부채를 인식하고 있습니다. 그러나 소송결과에 따른 최종부담금액은 경영진이 추정한 금액과 달라질 수 있습니다. 또한, 신고서 제출 전일 현재 5건의 제재현황이 존재하며, 이와 같은 제재상황은 과징금 및 벌금의 발생으로 인하여 추가적인 비용을 초래할 뿐만 아니라, 당사 및 연결대상 종속회사의 평판을 저하시킬 수 있으며, 사업의 영위에 제약 요인으로 작용할 가능성이 있으니 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다. [우발채무 위험] 차. 당사는 신고서 제출 전일 현재 장ㆍ단기차입금과 관련하여 총 1,273,217백만원의 자산을 금융기관 등에 담보로 제공하고 있으며, 산림복구충당부채와 관련하여 한국광해관리공단에 장기보증금 15,486백만원이 산림복구 채무이행 보증금으로 제공되어 있습니다. 우발채무의 현실화와 관련하여 현재로선 예측하기 어려우나, 결과에 따라 당사에 부정적인 영향을 줄 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이 점 참고하시기 바랍니다.
기타 투자위험	[환금성 제약에 관한 사항] 가. 본 사채의 상장예정일은 2021년 09월 16일 입니다. 본 사채는 한국거래소의 채권상장요건을 충족하고 있으므로 상장심사를 통과할 것으로 판단됩니다. 하지만 급격한 채권시장의 변동에 의해 영향을 받을 가능성이 있으며, 상장 이후 채권에 대한 매도량과 매수량 사이에 불균형이 발생할 경우 환금성에 제약이 있을 수 있으므로 투자자들께서는 이점을 유의하시기 바랍니다. [공모 일정 및 효력 발생에 관한 사항] 나. 본 증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며 금융감독원 공시심사 과정에서 정정사유가 발생할 경우 변경될 수 있습니다. 또한 증권신고서 제출 이후 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생 등으로 증권신고서의 내용이 수정될 수 있습니다. 이에 따라 투자자 여러분께서는 최종의 증권신고서 및 투자설명서의 내용을 참고하시어 투자에 유의하여 주시기 바랍니다. [예측 진술된 기재사항의 변동 가능성] 다. 당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제 상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 만큼, 투자자께서는 이 점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다. [공사채등록법에 관한 사항] 라. 본 사채는 공사채등록법령에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 채권의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다. [신용등급 평정 관련] 마. 본 사채는 나이스신용평가(주), 한국기업평가(주), 한국신용평가(주)로부터 A0(안정적) 등급을 받은 바 있습니다. [사채관리계약 관련] 바. 당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

회차 :

316-1

(단위 : 원, 주)

채무증권 명칭	무보증사채	모집(매출)방법	공모
권면(전자등록) 총액	30,000,000,000	모집(매출)총액	30,000,000,000
발행가액	30,000,000,000	이자율	-
발행수익률	-	상환기일	2024년 09월 13일
원리금 지급대행기관	(주)신한은행 광교대기업금융1센터	(사채)관리회사	신영증권(주)
신용등급 (신용평가기관)	A0(안정적) / A0(안정적) / A0(안정적) 나이스신용평가(주) / 한국기업평가(주) / 한국신용평가(주)

인수인		증권의 종류	인수수량	인수금액	인수대가	인수방법
공동	NH투자증권	-	1,500,000	15,000,000,000	인수수수료 0.08%	총액인수
공동	케이비증권	-	1,500,000	15,000,000,000	인수수수료 0.08%	총액인수

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2021년 09월 16일	2021년 09월 16일	-	-	-

자금의 사용목적
구 분	금 액
시설자금	30,000,000,000
발행제비용	144,320,000

【국내발행 외화채권】

표시통화	표시통화기준 발행규모	사용 지역	사용 국가	원화 교환 예정 여부	인수기관명
-	-	-	-	-	-

보증을 받은 경우	보증기관	-	지분증권과 연계된 경우	행사대상증권	-
보증을 받은 경우	보증금액	-		권리행사비율	-
담보 제공의 경우	담보의 종류	-		권리행사가격	-
담보 제공의 경우	담보금액	-		권리행사기간	-

매출인에 관한 사항
보유자	회사와의 관계	매출전 보유증권수	매출증권수	매출후 보유증권수
-	-	-	-	-

【주요사항보고서】	-
【파생결합사채 해당여부】	기초자산	옵션종류	만기일
N	-	-	-
【기 타】	▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2021년 08월 23일 NH투자증권(주)및 KB증권(주)와 공동대표주관계약을 체결함. ▶ 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며, 사채권을 발행하지 아니함. ▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 등록발행이므로 인수수량의 기재가불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함. ▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권 발행을 청구할 수 있음. ▶ 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 교부하거나「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함. ▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2021년 09월 13일이며, 상장예정일은 2021년 09월 16일임.

회차 :

316-2

(단위 : 원, 주)

채무증권 명칭	무보증사채	모집(매출)방법	공모
권면(전자등록) 총액	100,000,000,000	모집(매출)총액	100,000,000,000
발행가액	100,000,000,000	이자율	-
발행수익률	-	상환기일	2026년 09월 16일
원리금 지급대행기관	(주)신한은행 광교대기업금융1센터	(사채)관리회사	신영증권(주)
신용등급 (신용평가기관)	A0(안정적) / A0(안정적) / A0(안정적) 나이스신용평가(주) / 한국기업평가(주) / 한국신용평가(주)

인수인		증권의 종류	인수수량	인수금액	인수대가	인수방법
공동	NH투자증권	-	5,000,000	50,000,000,000	인수수수료 0.08%	총액인수
공동	케이비증권	-	5,000,000	50,000,000,000	인수수수료 0.08%	총액인수

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2021년 09월 16일	2021년 09월 16일	-	-	-

자금의 사용목적
구 분	금 액
채무상환자금	100,000,000,000
발행제비용	185,520,000

【국내발행 외화채권】

표시통화	표시통화기준 발행규모	사용 지역	사용 국가	원화 교환 예정 여부	인수기관명
-	-	-	-	-	-

보증을 받은 경우	보증기관	-	지분증권과 연계된 경우	행사대상증권	-
보증을 받은 경우	보증금액	-		권리행사비율	-
담보 제공의 경우	담보의 종류	-		권리행사가격	-
담보 제공의 경우	담보금액	-		권리행사기간	-

매출인에 관한 사항
보유자	회사와의 관계	매출전 보유증권수	매출증권수	매출후 보유증권수
-	-	-	-	-

【주요사항보고서】	-
【파생결합사채 해당여부】	기초자산	옵션종류	만기일
N	-	-	-
【기 타】	▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2021년 08월 23일 NH투자증권(주)및 KB증권(주)와 공동대표주관계약을 체결함. ▶ 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며, 사채권을 발행하지 아니함. ▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 등록발행이므로 인수수량의 기재가불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함. ▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권 발행을 청구할 수 있음. ▶ 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 교부하거나「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함. ▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2021년 09월 13일이며, 상장예정일은 2021년 09월 16일임.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

회 차 :

316-1

(단위: 원)

항 목

내 용

사 채 종 목

무보증사채

구 분

무기명식 이권부 무보증사채

권 면 총 액

30,000,000,000

할 인 율(%)

발행수익율(%)

모집 또는 매출가액

각 사채 권면금액의 100%로 한다.

모집 또는 매출총액

30,000,000,000

각 사채의 금액

본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니함.

이자율

연리이자율(%)

변동금리부사채이자율

이자지급 방법
및 기한

이자지급 방법

이자지급 기한

2021년 12월 16일,	2022년 03월 16일,	2022년 06월 16일,	2022년 09월 16일,
2022년 12월 16일,	2023년 03월 16일,	2023년 06월 16일,	2023년 09월 16일,
2023년 12월 16일,	2024년 03월 16일,	2024년 06월 16일,	2024년 09월 13일.

신용평가
등급

평가회사명

나이스신용평가(주) / 한국기업평가(주) / 한국신용평가(주)

평가일자

2021.09.02 / 2021.09.02 / 2021.09.03

평가결과등급

A0(안정적) / A0(안정적) / A0(안정적)

주관회사의
분석

주관회사명

NH투자증권(주), KB증권(주)

분석일자

2021년 09월 06일

상환방법
및 기한

상 환 방 법

상 환 기 한

2024년 09월 13일

납 입 기 일

2021년 09월 16일

등 록 기 관

한국예탁결제원

원리금
지급대행기관

회 사 명

(주)신한은행 광교대기업금융1센터

회사고유번호

00137571

기 타 사 항

회 차 :

316-2

(단위: 원)

항 목

내 용

사 채 종 목

무보증사채

구 분

무기명식 이권부 무보증사채

권 면 총 액

100,000,000,000

할 인 율(%)

발행수익율(%)

모집 또는 매출가액

각 사채 권면금액의 100%로 한다.

모집 또는 매출총액

100,000,000,000

각 사채의 금액

본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니함.

이자율

연리이자율(%)

변동금리부사채이자율

이자지급 방법
및 기한

이자지급 방법

이자지급 기한

2021년 12월 16일,	2022년 03월 16일,	2022년 06월 16일,	2022년 09월 16일,
2022년 12월 16일,	2023년 03월 16일,	2023년 06월 16일,	2023년 09월 16일,
2023년 12월 16일,	2024년 03월 16일,	2024년 06월 16일,	2024년 09월 16일,
2024년 12월 16일,	2025년 03월 16일,	2025년 06월 16일,	2025년 09월 16일,
2025년 12월 16일,	2026년 03월 16일,	2026년 06월 16일,	2026년 09월 16일.

신용평가
등급

평가회사명

나이스신용평가(주) / 한국기업평가(주) / 한국신용평가(주)

평가일자

2021.09.02 / 2021.09.02 / 2021.09.03

평가결과등급

A0(안정적) / A0(안정적) / A0(안정적)

주관회사의
분석

주관회사명

NH투자증권(주), KB증권(주)

분석일자

2021년 09월 06일

상환방법
및 기한

상 환 방 법

상 환 기 한

2026년 09월 16일

납 입 기 일

2021년 09월 16일

등 록 기 관

한국예탁결제원

원리금
지급대행기관

회 사 명

(주)신한은행 광교대기업금융1센터

회사고유번호

00137571

기 타 사 항

2. 공모방법

해당사항 없습니다.

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정방법 및 절차

구분	내용
공모가격 최종결정	- 발행회사 : 재무담당 임원 및 팀장 등 - 공동대표주관회사(NH투자증권(주), KB증권(주)) : 담당 임원, 담당 부서장 등
공모가격 결정 협의절차	수요예측 결과 및 금융시장의 상황 등을 감안한 후 발행회사와 공동대표주관회사가 협의하여 발행수익률을 결정할 예정입니다.
수요예측결과 반영여부	수요예측 참여물량 중 "유효수요"(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)를 집계하고, 해당 결과를 바탕으로 시장상황 등을 종합적으로 고려하여 발행회사와 공동대표주관회사가 협의를 통해 발행수익률을 결정합니다.

나. 대표주관회사의 수요예측기준 ·절차 및 배정방법

구분	주요 내용
공모희망금리 산정방식	공동대표주관회사인 NH투자증권(주)와 KB증권(주)는 쌍용C&E(주)의 제316-1회, 제316-2회 무보증사채의 발행에 있어 민간채권평가사의 평가금리 및 스프레드 동향, 최근 3개월간(2021.06.03 ~ 2021.09.03) 동일등급, 동일만기 무보증 공모 회사채 발행 동향, 최근 3개월간(2021.06.03 ~ 2021.09.03) 당사 기발행 회사채 유통물 거래 현황, 채권시장동향 등을 고려하여 공모희망금리를 결정하였습니다.
공모희망금리	공동대표주관회사인 NH투자증권(주) 및 KB증권(주)는 쌍용C&E(주)의 제316-1회, 제316-2회 무보증사채의 발행에 있어 동사의 영업현황, 산업전망 및 금융시장 상황 등을 고려하여 공모희망금리는 아래와 같이 결정하였습니다. - 공모희망금리 - [제316-1회] 수요예측 시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주))에서 최종으로 제공하는 쌍용C&E(주) 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.20%p. ~ +0.20%p를 가산한 이자율로 합니다. [제316-2회] 수요예측 시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주))에서 최종으로 제공하는 쌍용C&E(주) 5년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p를 가산한 이자율로 합니다.
수요예측 참가신청 관련사항	수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융투자협회"의 K-Bond 프로그램을 사용합니다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 발행회사와 공동대표주관회사가 협의하여 수요예측 방법을 결정합니다. 수요예측기간은 2021년 09월 08일 09시에서 16시 30분까지 입니다. 수요예측 신청시 신청수량의 범위, 금액 및 가격단위는 아래와 같습니다. [제316-1회] ① 최저 신청금액 : 10억원 ② 최고 신청금액 : 300억원 ③ 금액단위: 10억원 ④ 가격단위: 1bp [제316-2회] ① 최저 신청금액 : 10억원 ② 최고 신청금액 : 700억원 ③ 금액단위: 10억원 ④ 가격단위: 1bp
배정 관련 사항	수요예측 결과를 반영하여 금리 결정 및 배정하는 과정에서 유효수요 결정, 금리 결정, 배정대상 및 기준은 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 공동대표주관회사의 수요예측 지침에 근거하여 공동대표주관회사가 결정합니다. 단, 필요시 발행회사와 협의하여 결정합니다. ※ "무보증사채 수요예측 모범규준" I. 수요예측 업무절차 5. 배정에 관한 사항 가. 배정기준 운영 - 공동대표주관회사는 무보증사채의 배정에 관한 합리적인 기준을 마련하여 운영합니다. 나. 배정시 준수 사항 - 공동대표주관회사는 수요예측 종료 후 수요예측 참여자별로 청약예정 물량을 배정할 때에 다음 각 사항을 준수합니다. ① 과도하게 낮은 금리에 참여한 자를 부당하게 우대하여 배정하지 아니할 것 ② 금리를 제시하지 않은 수요예측 참여자는 낮은 가중치를 부여하여 배정할 것 다. 배정시 가중치 적용 - 공동대표주관회사는 다음 각 사항을 고려하여 수요예측 참여자별로 배정의 가중치를 달리 적용할 수 있습니다. ① 참여시간ㆍ참여금액 등 정량적 기준 ② 수요예측 참여자의 성향ㆍ과거 참여이력 및 행태ㆍ가격평가능력 등 해당 참여자와 관련한 정성적 요소 라. 납입예정 물량 배정 원칙 - 공동대표주관회사는 무보증사채의 청약이 종료된 이후 청약자별로 납입예정 물량을 배정할 때에 수요예측에 참여한 자를 그렇지 않은 자보다 우대하여 배정합니다. '무보증사채 수요예측 모범규준' I. 수요예측 업무절차 5. 배정에 관한 사항에 따라 공동대표주관회사는 공모채권을 배정함에 있어 수요예측에 참여한 기관투자자(인수규정 제2조, 자본시장법 제8조의 신탁업자 포함)에 대해 우대하여 배정할 예정입니다. ※ 본사채의 배정에 관한 세부사항은 본 증권신고서 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항"을 참고하시기 바랍니다.
유효수요 판단 기준	"유효수요"(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)는 금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 "공동대표주관회사 내부지침"과 수요예측 결과에 근거하여 결정됩니다. 이러한 "유효수요" 결정 이후 최종 발행금리는 "발행회사"와 "공동대표주관회사"가 협의를 통해 최종 결정할 예정입니다. "공동대표주관회사"는 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」I. 수요예측 업무절차 - 3. 유효수요의 합리적 판단 및 내부기준에 따라 산정한 "유효수요"의 범위, 판단기준, 산정 근거 및 수요예측 결과와 확정 금액 및 확정 이자율은 수요예측 결과에 따른 정정신고서를 통해 공시할 예정입니다.
금리미제시분 및 공모 희망금리 범위 밖 신청분의 처리방안	"무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 낮은 가중치를 부여하여 배정하거나 수요예측 결과에 따라 "유효 수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"의 범주에 포함되지 않아 배정되지 않을 수 있습니다.
비고	상기와 같이 산정된 공모희망금리는 시장 및 기업의 상황에 따라 변동될 수 있으며, 단순 참고 사항으로 활용하시기 바랍니다. 또한 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있음을 주지하시기 바랍니다.

(주1) 공모희망금리 산정근거

① 민간채권평가사의 평가금리 및 스프레드 동향

민간채권평가회사 4사(키스채권평가㈜, 한국자산평가㈜, 나이스피앤아이㈜, ㈜에프앤자산평가)에서 제공하는 최초 증권신고서 제출 1영업일 전 쌍용C&E(주) 3년, 5년 만기 회사채 수익률의 산술평균(이하 "개별민평")

[쌍용C&E(주) 민간채권평가회사 4사 평가금리 및 개별민평]

기준일: 2021년 09월 03일

(단위: %)

구분	KIS채권평가	한국자산평가	NICE P&I	FN자산평가	산술평균
쌍용C&E(주) 3년 만기 회사채 수익률	2.319	2.314	2.335	2.335	2.325
쌍용C&E(주) 5년 만기 회사채 수익률	3.055	3.015	3.101	3.077	3.062

자료: 본드웹

민간채권평가회사 4사(키스채권평가㈜, 한국자산평가㈜, 나이스피앤아이㈜, ㈜에프앤자산평가)에서 제공하는 최초 증권신고서 제출 1영업일 전 "A0등급" 3년, 5년 만기 회사채 수익률의 산술평균(이하 "등급민평")

[A0 무보증사채 민간채권평가회사 4사 평가금리 및 등급민평]

기준일: 2021년 09월 03일

(단위: %)

구분	KIS채권평가	한국자산평가	NICE P&I	FN자산평가	산술평균
A0 등급 3년 만기 회사채 수익률	2.334	2.284	2.285	2.315	2.304
A0 등급 5년 만기 회사채 수익률	3.065	2.985	3.011	3.057	3.029

자료: 본드웹

민간채권평가회사 4사(키스채권평가㈜, 한국자산평가㈜, 나이스피앤아이㈜, ㈜에프앤자산평가)에서 제공하는 3년, 5년 만기 국고채권의 최초 증권신고서 제출 1영업일 전 최종 발표하는 '민평수익률'간의 스프레드

기준일: 2021년 09월 03일

(단위: %)

구분	국고채권	쌍용C&E(주) 개별민평의 국고대비 스프레드	A0 등급민평의 국고대비 스프레드
3년	1.437	0.888	0.867
5년	1.695	1.367	1.334

자료: 본드웹

최근 3개월간(2021.06.03 ~ 2021.09.03) 개별민평, 등급민평 금리 및 국고금리 대비스프레드 추이

기준일: 2021년 09월 03일

(단위: %)

일자	3년 만기 국고채권	3년 만기 쌍용C&E(주) 개별민평	3년 만기 A0 등급민평	3년 만기 개별민평 스프레드	3년 만기 등급민평 스프레드
2021-06-03	1.192	2.130	2.100	0.938	0.908
2021-06-04	1.215	2.154	2.124	0.939	0.909
2021-06-07	1.197	2.137	2.110	0.940	0.913
2021-06-08	1.165	2.113	2.085	0.948	0.920
2021-06-09	1.135	2.087	2.060	0.952	0.925
2021-06-10	1.274	2.128	2.101	0.854	0.827
2021-06-11	1.242	2.103	2.075	0.861	0.833
2021-06-14	1.280	2.141	2.113	0.861	0.833
2021-06-15	1.310	2.171	2.143	0.861	0.833
2021-06-16	1.285	2.151	2.123	0.866	0.838
2021-06-17	1.330	2.184	2.161	0.854	0.831
2021-06-18	1.312	2.163	2.139	0.851	0.827
2021-06-21	1.356	2.205	2.182	0.849	0.826
2021-06-22	1.330	2.181	2.157	0.851	0.827
2021-06-23	1.335	2.186	2.162	0.851	0.827
2021-06-24	1.385	2.237	2.213	0.852	0.828
2021-06-25	1.444	2.297	2.274	0.853	0.830
2021-06-28	1.477	2.331	2.307	0.854	0.830
2021-06-29	1.460	2.314	2.290	0.854	0.830
2021-06-30	1.452	2.307	2.283	0.855	0.831
2021-07-01	1.475	2.330	2.306	0.855	0.831
2021-07-02	1.485	2.340	2.316	0.855	0.831
2021-07-05	1.457	2.313	2.289	0.856	0.832
2021-07-06	1.460	2.316	2.292	0.856	0.832
2021-07-07	1.412	2.268	2.244	0.856	0.832
2021-07-08	1.355	2.211	2.188	0.856	0.833
2021-07-09	1.370	2.226	2.203	0.856	0.833
2021-07-12	1.387	2.244	2.220	0.857	0.833
2021-07-13	1.422	2.275	2.254	0.853	0.832
2021-07-14	1.387	2.241	2.220	0.854	0.833
2021-07-15	1.485	2.340	2.319	0.855	0.834
2021-07-16	1.467	2.326	2.305	0.859	0.838
2021-07-19	1.455	2.315	2.294	0.860	0.839
2021-07-20	1.420	2.287	2.266	0.867	0.846
2021-07-21	1.380	2.253	2.232	0.873	0.852
2021-07-22	1.391	2.267	2.246	0.876	0.855
2021-07-23	1.387	2.265	2.244	0.878	0.857
2021-07-26	1.362	2.242	2.221	0.880	0.859
2021-07-27	1.380	2.262	2.240	0.882	0.860
2021-07-28	1.417	2.298	2.277	0.881	0.860
2021-07-29	1.435	2.317	2.296	0.882	0.861
2021-07-30	1.415	2.297	2.276	0.882	0.861
2021-08-02	1.439	2.321	2.300	0.882	0.861
2021-08-03	1.445	2.327	2.306	0.882	0.861
2021-08-04	1.415	2.297	2.276	0.882	0.861
2021-08-05	1.410	2.292	2.271	0.882	0.861
2021-08-06	1.435	2.318	2.297	0.883	0.862
2021-08-09	1.430	2.313	2.292	0.883	0.862
2021-08-10	1.427	2.310	2.288	0.883	0.861
2021-08-11	1.415	2.299	2.278	0.884	0.863
2021-08-12	1.410	2.294	2.273	0.884	0.863
2021-08-13	1.402	2.288	2.267	0.886	0.865
2021-08-17	1.397	2.284	2.263	0.887	0.866
2021-08-18	1.390	2.275	2.254	0.885	0.864
2021-08-19	1.360	2.249	2.228	0.889	0.868
2021-08-20	1.360	2.249	2.228	0.889	0.868
2021-08-23	1.397	2.286	2.265	0.889	0.868
2021-08-24	1.437	2.326	2.305	0.889	0.868
2021-08-25	1.425	2.313	2.292	0.888	0.867
2021-08-26	1.395	2.284	2.263	0.889	0.868
2021-08-27	1.406	2.294	2.273	0.888	0.867
2021-08-30	1.397	2.285	2.264	0.888	0.867
2021-08-31	1.395	2.283	2.262	0.888	0.867
2021-09-01	1.410	2.300	2.278	0.890	0.868
2021-09-02	1.422	2.310	2.289	0.888	0.867
2021-09-03	1.437	2.325	2.304	0.888	0.867

자료: 본드웹

[3Y 개별민평 및 3Y 등급민평(A0) 추이]

3y 스프레드 추이

자료: 본드웹

최근 3개월간 당사의 3년 만기 무보증사채 개별민평 수익률과 3년 만기 A0 등급민평 수익률 추이는 국고금리 추이에 연동되어 있는 흐름을 보이고 있습니다. 최근 3개월간 쌍용C&E(주) 3년 개별민평금리는 2.087% ~ 2.340%를 기록하고 있으며, 3년 만기 A0 등급민평 금리는 2.060% ~ 2.319%를 기록하고 있습니다. 또한 3개월 간 쌍용C&E(주) 3년 개별민평금리 대비 국고금리 스프레드는 0.849%p. ~ 0.952%p. 범위 내에서 움직이고 있으며, 3년 만기 A0 등급민평 금리 대비 국고금리 스프레드는 0.826%p. ~ 0.925%p. 범위 내에서 움직이는 모습을 보이고 있습니다.

기준일: 2021년 09월 03일

(단위: %)

일자	5년 만기 국고채권	5년 만기 쌍용C&E(주) 개별민평	5년 만기 A0 등급민평	5년 만기 개별민평 스프레드	5년 만기 등급민평 스프레드
2021-06-03	1.712	3.070	3.030	1.358	1.318
2021-06-04	1.720	3.077	3.037	1.357	1.317
2021-06-07	1.700	3.056	3.018	1.356	1.318
2021-06-08	1.652	3.010	2.972	1.358	1.320
2021-06-09	1.615	2.973	2.935	1.358	1.320
2021-06-10	1.635	2.993	2.955	1.358	1.320
2021-06-11	1.632	2.990	2.953	1.358	1.321
2021-06-14	1.667	3.025	2.988	1.358	1.321
2021-06-15	1.700	3.058	3.021	1.358	1.321
2021-06-16	1.682	3.042	3.005	1.360	1.323
2021-06-17	1.719	3.072	3.037	1.353	1.318
2021-06-18	1.676	3.027	2.992	1.351	1.316
2021-06-21	1.680	3.031	2.996	1.351	1.316
2021-06-22	1.685	3.036	3.001	1.351	1.316
2021-06-23	1.682	3.035	3.000	1.353	1.318
2021-06-24	1.710	3.068	3.033	1.358	1.323
2021-06-25	1.770	3.130	3.095	1.360	1.325
2021-06-28	1.802	3.161	3.126	1.359	1.324
2021-06-29	1.757	3.117	3.082	1.360	1.325
2021-06-30	1.742	3.102	3.067	1.360	1.325
2021-07-01	1.765	3.125	3.090	1.360	1.325
2021-07-02	1.777	3.137	3.102	1.360	1.325
2021-07-05	1.750	3.110	3.075	1.360	1.325
2021-07-06	1.765	3.125	3.090	1.360	1.325
2021-07-07	1.700	3.060	3.025	1.360	1.325
2021-07-08	1.647	3.007	2.972	1.360	1.325
2021-07-09	1.685	3.047	3.012	1.362	1.327
2021-07-12	1.692	3.054	3.019	1.362	1.327
2021-07-13	1.722	3.079	3.046	1.357	1.324
2021-07-14	1.687	3.043	3.011	1.356	1.324
2021-07-15	1.735	3.090	3.057	1.355	1.322
2021-07-16	1.730	3.086	3.054	1.356	1.324
2021-07-19	1.702	3.059	3.027	1.357	1.325
2021-07-20	1.660	3.024	2.992	1.364	1.332
2021-07-21	1.630	2.997	2.964	1.367	1.334
2021-07-22	1.655	3.022	2.989	1.367	1.334
2021-07-23	1.635	3.003	2.970	1.368	1.335
2021-07-26	1.600	2.969	2.937	1.369	1.337
2021-07-27	1.617	2.987	2.955	1.370	1.338
2021-07-28	1.635	3.006	2.973	1.371	1.338
2021-07-29	1.660	3.030	2.997	1.370	1.337
2021-07-30	1.635	3.005	2.972	1.370	1.337
2021-08-02	1.660	3.030	2.997	1.370	1.337
2021-08-03	1.657	3.027	2.994	1.370	1.337
2021-08-04	1.632	3.002	2.969	1.370	1.337
2021-08-05	1.640	3.010	2.977	1.370	1.337
2021-08-06	1.670	3.040	3.007	1.370	1.337
2021-08-09	1.662	3.031	2.999	1.369	1.337
2021-08-10	1.657	3.026	2.994	1.369	1.337
2021-08-11	1.665	3.034	3.002	1.369	1.337
2021-08-12	1.662	3.031	2.999	1.369	1.337
2021-08-13	1.660	3.029	2.997	1.369	1.337
2021-08-17	1.637	3.007	2.974	1.370	1.337
2021-08-18	1.632	3.001	2.968	1.369	1.336
2021-08-19	1.605	2.975	2.943	1.370	1.338
2021-08-20	1.597	2.967	2.934	1.370	1.337
2021-08-23	1.645	3.014	2.982	1.369	1.337
2021-08-24	1.690	3.059	3.027	1.369	1.337
2021-08-25	1.680	3.049	3.017	1.369	1.337
2021-08-26	1.657	3.027	2.994	1.370	1.337
2021-08-27	1.665	3.035	3.002	1.370	1.337
2021-08-30	1.650	3.020	2.987	1.370	1.337
2021-08-31	1.647	3.018	2.985	1.371	1.338
2021-09-01	1.672	3.041	3.009	1.369	1.337
2021-09-02	1.687	3.054	3.021	1.367	1.334
2021-09-03	1.695	3.062	3.029	1.367	1.334

자료: 본드웹

[5Y 개별민평 및 5Y 등급민평(A0) 추이]

5y 스프레드 추이

자료: 본드웹

최근 3개월간 당사의 5년 만기 무보증사채 개별민평 수익률과 5년 만기 A0 등급민평 수익률 추이는 국고금리 추이에 연동되어 있는 흐름을 보이고 있습니다. 최근 3개월간 쌍용C&E(주) 5년 개별민평금리는 2.967% ~ 3.161%를 기록하고 있으며, 5년 만기 A0 등급민평 금리는 2.934% ~ 3.126%를 기록하고 있습니다. 또한 3개월 간 쌍용C&E(주) 5년 개별민평금리 대비 국고금리 스프레드는 1.351%p. ~ 1.371%p. 범위 내에서 움직이고 있으며, 5년 만기 A0 등급민평 금리 대비 국고금리 스프레드는 1.316%p. ~ 1.338%p. 범위 내에서 움직이는 모습을 보이고 있습니다.

② 최근 3개월간(2021.06.03 ~ 2021.09.03) 동일등급, 동일만기 무보증 공모 회사채 발행 동향

기준일: 2021년 09월 03일

(단위: %, 억원)

만기	신용등급	회사	발행일	발행금액	발행금리	수요예측 공모희망금리	결정 스프레드
3년	A0	코오롱인더	2021-06-03	750	1.954	등급민평 -0.20%p. ~ +0.20%p.	-0.15%p.
	A0	다우기술	2021-07-05	1,500	2.175	개별민평 -0.30%p. ~ +0.30%p.	+0.03%p.
	A0	GS글로벌	2021-07-08	600	2.534	등급민평 -0.40%p. ~ +0.40%p.	+0.29%p.
	A0	대신에프앤아이	2021-07-15	1,600	2.224	개별민평 -0.20%p. ~ +0.20%p.	-0.17%p.
	A0	태영건설	2021-07-19	1,000	2.590	개별민평 -0.30%p. ~ +0.30%p.	+0.01%p.
	A0	컴투스	2021-07-27	1,200	2.261	등급민평 -0.30%p. ~ +0.30%p.	+0.04%p.
	A0	ADT캡스	2021-07-28	1,200	2.290	등급민평 -0.30%p. ~ +0.30%p.	+0.05%p.
	A0	평택에너지서비스	2021-07-30	400	2.316	등급민평 -0.20%p. ~ +0.20%p.	+0.02%p.
5년	A0	GS글로벌	2021-07-08	200	2.545	등급민평 -0.40%p. ~ +0.40%p.	-0.48%p.
	A0	대신에프앤아이	2021-07-15	270	3.398	개별민평 -0.20%p. ~ +0.20%p.	+0.18%p.
	A0	컴투스	2021-07-27	710	2.537	등급민평 -0.30%p. ~ +0.30%p.	-0.40%p.
	A0	ADT캡스	2021-07-28	800	2.555	등급민평 -0.30%p. ~ +0.30%p.	-0.40%p.
	A0	현대케미칼	2021-07-30	1,000	2.727	등급민평 -0.30%p. ~ +0.30%p.	+0.10%p.

자료: 본드웹

최근 3개월간(2021.06.03 ~ 2021.09.03) A0 등급 3년 만기 회사채 발행 동향을 보면 총 8건이 있습니다. 개별민평 기준으로 수요예측을 실시한 케이스의 경우 결정 스프레드는 -0.17%p. ~ +0.03%p.에서 결정되었으며, 등급민평 기준으로 수요예측을 실시한 케이스의 경우 결정 스프레드는 -0.15%p. ~ +0.29%p.에서 결정되었습니다.
한편, 최근 3개월간(2021.06.03 ~ 2021.09.03) A0 등급 5년 만기 회사채 발행 동향을 보면 총 5건이 있습니다. 개별민평 기준으로 수요예측을 실시한 케이스의 경우 결정 스프레드는 +0.18%p.에서 결정되었으며, 등급민평 기준으로 수요예측을 실시한 케이스의 경우 결정 스프레드는 -0.48%p. ~ +0.10%p.에서 결정되었습니다.

③ 최근 3개월간(2021.06.03 ~ 2021.09.03) 당사 기발행 회사채 유통물 거래 현황

기준일: 2021년 09월 03일

(단위: %, bp, 천원)

종목명	거래일자	민평수익률	평균 유통수익율	평균 스프레드	거래대금
쌍용씨앤이313-1	2021-08-17	1.730	2.131	40.1	99,445
쌍용씨앤이313-2	2021-08-31	2.293	2.349	5.6	2,026,431
쌍용씨앤이313-2	2021-08-25	2.336	2.344	0.8	1,023,200
쌍용씨앤이313-2	2021-08-11	2.330	2.566	23.6	589,077
쌍용씨앤이313-2	2021-08-10	2.334	2.500	16.6	295,133
쌍용씨앤이313-2	2021-08-06	2.318	2.550	23.2	81,268
쌍용씨앤이313-2	2021-07-21	2.331	2.340	0.9	1,327,430
쌍용씨앤이313-2	2021-07-20	2.358	2.400	4.2	1,019,200
쌍용씨앤이313-2	2021-07-13	2.292	2.240	-5.2	511,825
쌍용씨앤이313-2	2021-07-08	2.318	2.550	23.2	1,013,800
쌍용씨앤이313-2	2021-06-16	2.258	2.279	2.1	918,685
쌍용씨앤이313-2	2021-06-07	2.253	2.400	14.7	307,110
쌍용씨앤이315	2021-09-01	1.987	1.857	-13	50
쌍용씨앤이315	2021-08-31	1.983	1.834	-14.9	11
쌍용씨앤이315	2021-08-24	1.986	2.396	41	4,947
쌍용씨앤이315	2021-08-13	1.970	1.823	-14.7	6
쌍용씨앤이315	2021-08-11	1.979	1.833	-14.6	4
쌍용씨앤이315	2021-08-10	1.989	1.852	-13.7	3
쌍용씨앤이315	2021-08-03	2.005	1.857	-14.8	5
쌍용씨앤이315	2021-07-27	1.946	1.809	-13.7	4,999
쌍용씨앤이315	2021-07-20	2.021	1.832	-18.9	1
쌍용씨앤이315	2021-07-19	2.026	1.866	-16	9
쌍용씨앤이315	2021-07-09	1.898	1.773	-12.5	99
쌍용씨앤이315	2021-07-06	2.008	1.863	-14.5	4,000
쌍용씨앤이315	2021-07-01	2.011	2.077	6.6	4,525,201
쌍용씨앤이315	2021-06-18	1.918	1.771	-14.7	9
쌍용씨앤이315	2021-06-17	1.907	1.867	-4	30,457,500
쌍용씨앤이315	2021-06-10	1.805	1.655	-15	10
쌍용씨앤이315	2021-06-03	1.779	1.611	-16.8	100

자료: 본드웹

④ 최근 채권시장 동향

2019년 세계 경제는 미ㆍ중 무역갈등으로 촉발된 불확실성이 지속되는 가운데 금리 인하 기조가 지속되었습니다. 미국 연방준비제도(Fed)는 2019년 7월 FOMC에서 글로벌 경기 부진과 미국 물가상승률의 정책 목표(2%) 도달 불확실성으로 10년 7개월만에 기준금리를 2.25~2.50%에서 2.00~2.25%로 하향 조정하였습니다. 이어 9월 FOMC 및 10월 FOMC에서도 연달아 두 차례 금리를 하향 조정하였습니다(9월 1.75~2.00%로 금리 하향 후 10월 1.50~1.75%로 추가 하향 조정). 또한 뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)도 기준금리를 1.5%에서 1.0%로 50bp 인하하는 등 주요국 중앙은행들도 통화정책의 완화기조를 강화하려는 움직임을 보였습니다.

2020년 국내 경제성장률 전망치 하향 조정 등 경기에 대한 불확실성이 상존하는 가운데, 2월부터 불거진 코로나19 바이러스의 확산으로 인한 실물경제 타격에 대한 우려로 WTI 선물이 사상 최초로 마이너스를 기록하였고, 글로벌 안전자산 선호가 심화되면서 국내외 시장금리의 하락세가 이어졌습니다. FOMC는 3월 3일에 긴급회의를 열어 기준금리를 1.00~1.25%로 0.5%p를 인하하였고, 3월 15일에는 0.00~0.25%로 1%p를 추가적으로 인하하면서 2008년부터 7년간 지속되었던 제로금리로 회귀하였고, 850조 규모의 양적완화를 재개하였습니다. 이러한 양적완화의 재개 발표에도 불구하고, 경기 침체 우려가 계속해서 커지자, 3월 23일 미 연준은 무제한 양적완화 정책을 실행하겠다고 발표하였습니다. 한국은행 역시 3월 16일, 2008년 이후 처음으로 임시 금통위를 개최하여 기준금리를 1.25%에서 0.75%로 0.5%p 인하하여 처음으로 0%대 저금리 시대에 진입하였습니다. 이후 5월에 열린 금통위에서 추가로 0.25%p 인하하여 신고서 제출 전일 기준 현재 0.50% 수준을 유지하고 있습니다.

시중금리는 2020년 11월 이후 경기 지표 개선 및 물가상승과 더불어 FOMC의 기준금리 인상 시기가 기존 전망보다 앞당겨질 수 있다는 기대감에 장기물 위주로 상승하는 모습을 보였습니다. 하지만 파월 연준 총재는 2021년 1월 출구정책을 모색하기에는 아직 시기상조임을 시사하였고, 코로나19 바이러스 확산과 이에 따른 경제 회복 속도를 주시하며 신중하게 통화정책을 펼쳐갈 뜻을 밝혔습니다. 2021년 4월 27일~28일 진행되었던 FOMC에서도 파월 의장은 백신을 비롯한 강력한 정책 지원 속 경제활동과 고용지표가 강화되었음을 언급하였으나, 경제활동 재개에 따른 인플레이션 상승은 일시적이라는 점 강조하며 조기 자산매입축소나 금리 인상에 대한 우려를 차단하였습니다. 한편, 5월 27일 진행됐던 금통위에서 기준금리는 만장일치로 0.50%로 동결되었습니다. 한국은행은 경제성장률 전망치를 상향(2021년 GDP성장률 3.0%→4.0%, 2022년 2.5%→3.0%)했으며, 올해 소비자물가 전망 또한 상향(2021년 CPI 1.3%→1.8%)했고 2022년 전망치는 기존 1.4%로 유지했습니다. 다소 매파적인 금통위 결과에 따라 채권시장은 금통위 직후 강세를 보이다 이후 약세로 전환되며 변동성이 확대된 모습을 보이고 있습니다.

각국 중앙은행은 최근 몇 달 사이 예상보다 빠른 경제 회복 속도와 시장 기대를 상회하는 인플레이션으로 인해 조기 테이퍼링 및 금리 정상화 가능성을 언급하였습니다. 경기 측면에서 IMF와 OECD는 각각 올해 세계경제 성장률을 6.0%, 5.8%로 전망하였고, 6월 초 세계은행은 세계경제 성장률을 지난 1월 전망치(4.1%)보다 1.5%p 상향 조정한 5.6%로 전망하였습니다. 물가 측면에서 미국의 5월 소비자물가 상승률은 5.0%로 2008년 8월 이후 가장 높은 수준을 기록하였습니다. 한국은행은 2021년 5월, 올해 물가 상승률 전망치를 1.3%에서 1.8% 수준으로 상향하였습니다. 이처럼 경기 회복세가 강화되고 중기적 인플레이션이 전망되자, 중앙은행은 매파적 통화 기조로 전환하는 모습이 관찰되고 있습니다.

FOMC는 6월 기준금리를 동결하였으나, 연방기금 목표금리 전망치 점도표에서 금리 인상 시점을 앞으로 큰 폭 조정하였고, 테이퍼링에 대한 논의를 시작하였다고 발표하였습니다. 점도표 상 2023년 금리인상을 전망한 연준위원은 7명에서 13명으로 늘었고, 2022년 인상을 예고한 위원 수 역시 4명에서 7명으로 증가하였습니다. 이주열 한국은행 총재는 6월, 물가 상승과 금융 불균형을 이유로 연내 2차례의 금리 인상이 가능함을 시사하였습니다. 중앙은행의 매파적 발언이 이어지자 단기 금리가 급등하고, 장단기 스프레드가 급격히 축소되는 등 채권시장 변동성은 확대되었습니다. 한국은행의 경우 8월 26일 금통위를 통해 기준금리를 0.50%에서 0.75%로 0.25%p. 인상하며 선제적으로 금융시장 안정화를 꾀하려는 모습을 보이고 있습니다. 한국은행은 기준금리 인상 후에도 통화정책이 여전히 완화적이라는 입장이며, 기준금리 추가 조정은 향후 코로나, 경기 상황, 미 연준 정책 등을 고려해 결정할 것으로 알려졌습니다. 반면에 미 연준의 경우 8월 27일 잭슨홀 회의를 통해 연내 자산 매입을 축소하는 것이 적절하나, 인플레이션은 일시적이며 금리 인상에는 시간이 더 걸릴 것이라는 메시지를 전달한 바 있습니다.

한편, 인도발 델타 변이 바이러스와 영국발 알파 변이 바이러스 등 변이 바이러스의 확산은 바이러스의 종식을 지연시키고, 경기 회복 속도를 늦출 수 있는 위험 요인입니다. 변이 바이러스의 전파 상황에 따라 경기 회복 지연, 유가 등 원자재 가격 급등락, 신흥국 금융시장 변동성 확대 등으로 기관투자자의 투자 심리가 상당 부분 위축될 가능성이 있습니다. 특히 향후 기준금리 조정 가능성과 COVID-19의 재확산에 대한 우려로 인한 기관투자자의 선별적인 투자가 진행될 것으로 예상되며, 개별 회사의 신용도 및 재무안정성을 바탕으로 최근 재무 실적이 저조한 회사나 신용등급 강등 가능성이 있는 회사에 대한 투자 심리는 위축될 것으로 보입니다.

※ 결 론

상기 ① 민간채권평가사의 평가금리 및 스프레드 동향, ② 최근 3개월간(2021.06.03 ~ 2021.09.03) 동일등급, 동일만기 무보증 공모 회사채 발행 동향, ③ 최근 3개월간(2021.06.03 ~ 2021.09.03) 당사 기발행 회사채 유통물 거래 현황, ④ 채권시장동향을 종합적으로 고려하여 공동대표주관회사는 쌍용C&E(주)의 제316-1회, 제316-2회 무보증사채의 공모희망금리 밴드를 다음과 같이 설정하였습니다.

[제316-1회 무보증사채 공모희망금리]

수요예측 시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주))에서 최종으로 제공하는 쌍용C&E(주) 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.20%p. ~ +0.20%p를 가산한 이자율로 합니다.

[제316-2회 무보증사채 공모희망금리]

수요예측 시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주))에서 최종으로 제공하는 쌍용C&E(주) 5년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p를 가산한 이자율로 합니다.

발행회사와 공동대표주관회사는 합리적으로 판단하여 공모희망금리밴드를 제시하였으나 금리를 확정 또는 보장하는 것이 아니므로, 투자 결정을 위한 판단 및 수요예측 및 청약 시 참고 사항으로 활용해야 하며, 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있습니다. 수요예측 후 유효수요 및 금리는 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 공동대표주관회사의 수요예측지침에 의거하여 공동대표주관회사가 결정하며, 필요시 발행회사와 협의합니다.

다. 수요예측 결과

(1) 수요예측 참여 내역

[회차: 제316-1회]

(단위: 건, 억원)

구분	국내 기관투자자				외국 기관투자자		합계
구분	운용사 (집합)	투자매매중개업자	연기금, 운용사(고유), 은행, 보험	기타	거래실적 유*	거래실적 무*	합계
건수	7	9	2	-	-	-	18
수량	900	400	250	-	-	-	1,550
경쟁률	3.00:1	1.33:1	0.83:1	-	-	-	5.17:1

[회차: 제316-2회]

(단위: 건, 억원)

구분	국내 기관투자자				외국 기관투자자		합계
구분	운용사 (집합)	투자매매중개업자	연기금, 운용사(고유), 은행, 보험	기타	거래실적 유*	거래실적 무*	합계
건수	4	29	1	-	-	-	34
수량	600	890	200	-	-	-	1,690
경쟁률	0.86:1	1.27:1	0.29:1	-	-	-	2.41:1

(2) 수요예측 신청가격 분포

[회차: 제316-1회]

(단위: bp, 건, 억원)

구분	국내 기관투자자								외국 기관투자자				합계			누적합계		유효 수요
	운용사(집합)		투자매매 중개업자		연기금, 운용사(고유),은행, 보험		기타		거래실적 유*		거래실적 무		합계			누적합계
	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	비율	누적수량	누적비율
-20	1	100	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	2	200	12.90%	200	12.90%	포함
-17	-	-	1	30	-	-	-	-	-	-	-	-	1	30	1.94%	230	14.84%	포함
-16	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	6.45%	330	21.29%	포함
-15	-	-	1	10	-	-	-	-	-	-	-	-	1	10	0.65%	340	21.94%	포함
-13	-	-	1	10	-	-	-	-	-	-	-	-	1	10	0.65%	350	22.58%	포함
-10	-	-	2	120	-	-	-	-	-	-	-	-	2	120	7.74%	470	30.32%	포함
-7	-	-	1	20	1	100	-	-	-	-	-	-	2	120	7.74%	590	38.06%	포함
-6	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	6.45%	690	44.52%	포함
-4	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	6.45%	790	50.97%	포함
-1	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	6.45%	890	57.42%	포함
0	1	300	1	10	-	-	-	-	-	-	-	-	2	310	20.00%	1,200	77.42%	포함
4	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	6.45%	1,300	83.87%	포함
5	-	-	1	100	1	150	-	-	-	-	-	-	2	250	16.13%	1,550	100.00%	포함
합계	7	900	9	400	2	250	-	-	-	-	-	-	18	1,550	100.00%	-	-	-

[회차: 제316-2회]

(단위: bp, 건, 억원)

구분	국내 기관투자자								외국 기관투자자				합계			누적합계		유효 수요
	운용사(집합)		투자매매 중개업자		연기금, 운용사(고유),은행, 보험		기타		거래실적 유*		거래실적 무		합계			누적합계
	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	비율	누적수량	누적비율
-62	-	-	1	60	-	-	-	-	-	-	-	-	1	60	3.55%	60	3.55%	포함
-52	-	-	2	30	-	-	-	-	-	-	-	-	2	30	1.78%	90	5.33%	포함
-51	-	-	2	50	-	-	-	-	-	-	-	-	2	50	2.96%	140	8.28%	포함
-50	-	-	1	20	-	-	-	-	-	-	-	-	1	20	1.18%	160	9.47%	포함
-46	-	-	3	80	-	-	-	-	-	-	-	-	3	80	4.73%	240	14.20%	포함
-41	-	-	1	130	-	-	-	-	-	-	-	-	1	130	7.69%	370	21.89%	포함
-35	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	5.92%	470	27.81%	포함
-31	-	-	3	60	-	-	-	-	-	-	-	-	3	60	3.55%	530	31.36%	포함
-30	-	-	1	30	-	-	-	-	-	-	-	-	1	30	1.78%	560	33.14%	포함
-26	-	-	1	10	-	-	-	-	-	-	-	-	1	10	0.59%	570	33.73%	포함
-25	1	300	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	300	17.75%	870	51.48%	포함
-21	-	-	2	30	-	-	-	-	-	-	-	-	2	30	1.78%	900	53.25%	포함
-20	-	-	1	20	-	-	-	-	-	-	-	-	1	20	1.18%	920	54.44%	포함
-16	-	-	1	20	-	-	-	-	-	-	-	-	1	20	1.18%	940	55.62%	포함
-15	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	5.92%	1,040	61.54%	포함
-11	-	-	2	50	-	-	-	-	-	-	-	-	2	50	2.96%	1,090	64.50%	포함
-10	-	-	1	50	-	-	-	-	-	-	-	-	1	50	2.96%	1,140	67.46%	포함
-7	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	5.92%	1,240	73.37%	포함
-3	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	5.92%	1,340	79.29%	포함
-1	-	-	1	20	-	-	-	-	-	-	-	-	1	20	1.18%	1,360	80.47%	포함
0	-	-	1	20	-	-	-	-	-	-	-	-	1	20	1.18%	1,380	81.66%	포함
9	-	-	1	10	-	-	-	-	-	-	-	-	1	10	0.59%	1,390	82.25%	포함
10	-	-	1	50	-	-	-	-	-	-	-	-	1	50	2.96%	1,440	85.21%	포함
27	-	-	1	20	-	-	-	-	-	-	-	-	1	20	1.18%	1,460	86.39%	포함
30	-	-	1	30	1	200	-	-	-	-	-	-	2	230	13.61%	1,690	100.00%	포함
합계	4	600	29	890	1	200	-	-	-	-	-	-	34	1,690	100.00%	-	-	-

(3) 수요예측 상세 분포 현황

[회차: 제316회-1]

(단위: bp, 억원)

수요예측 참여자	쌍용C&E(주) 3년 만기 회사채 개별민평 대비 스프레드
수요예측 참여자	-20	-17	-16	-15	-13	-10	-7	-6	-4	-1	0	4	5	합계
기관투자자1	100													100
기관투자자2	100													100
기관투자자3		30												30
기관투자자4			100											100
기관투자자5				10										10
기관투자자6					10									10
기관투자자7						100								100
기관투자자8						20								20
기관투자자9							100							100
기관투자자10							20							20
기관투자자11								100						100
기관투자자12									100					100
기관투자자13										100				100
기관투자자14											300			300
기관투자자15											10			10
기관투자자16												100		100
기관투자자17													150	150
기관투자자18													100	100
합계	200	30	100	10	10	120	120	100	100	100	310	100	250	1,550
누적합계	200	230	330	340	350	470	590	690	790	890	1,200	1,300	1,550	-

[회차: 제316회-2]

(단위: bp, 억원)

수요예측 참여자	쌍용C&E(주) 5년 만기 회사채 개별민평 대비 스프레드
수요예측 참여자	-62	-52	-51	-50	-46	-41	-35	-31	-30	-26	-25	-21	-20	-16	-15	-11	-10	-7	-3	-1	0	9	10	27	30	합계
기관투자자1	60																									60
기관투자자2		20																								20
기관투자자3		10																								10
기관투자자4			30																							30
기관투자자5			20																							20
기관투자자6				20																						20
기관투자자7					30																					30
기관투자자8					30																					30
기관투자자9					20																					20
기관투자자10						130																				130
기관투자자11							100																			100
기관투자자12								30																		30
기관투자자13								20																		20
기관투자자14								10																		10
기관투자자15									30																	30
기관투자자16										10																10
기관투자자17											300															300
기관투자자18												20														20
기관투자자19												10														10
기관투자자20													20													20
기관투자자21														20												20
기관투자자22															100											100
기관투자자23																30										30
기관투자자24																20										20
기관투자자25																	50									50
기관투자자26																		100								100
기관투자자27																			100							100
기관투자자28																				20						20
기관투자자29																					20					20
기관투자자30																						10				10
기관투자자31																							50			50
기관투자자32																								20		20
기관투자자33																									200	200
기관투자자34																									30	30
합계	60	30	50	20	80	130	100	60	30	10	300	30	20	20	100	50	50	100	100	20	20	10	50	20	230	1,690
누적합계	60	90	140	160	240	370	470	530	560	570	870	900	920	940	1,040	1,090	1,140	1,240	1,340	1,360	1,380	1,390	1,440	1,460	1,690	-

라. 유효수요의 범위, 산정근거 및 최종 발행 금리에의 반영내용

구분	내용
공모희망금리	[제316-1회] 수요예측 시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주))에서 최종으로 제공하는 쌍용C&E(주) 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.20%p. ~ +0.20%p를 가산한 이자율로 합니다. [제316-2회] 수요예측 시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주))에서 최종으로 제공하는 쌍용C&E(주) 5년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p를 가산한 이자율로 합니다.
유효수요의 정의	"유효수요"란, 공모금리 결정 시, 과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 물량
유효수요의 범위	공모희망금리 상단 이자율 이내로 수요예측에 참여한 모든 물량
유효수요 산정 근거	[제316-1회 수요예측 신청현황] - 총 참여신청금액: 1,550억원 - 총 참여신청범위: -0.20%p. ~ +0.05%p. - 총 참여신청건수: 18건 - 공모희망금리 내 참여신청건수: 18건 - 공모희망금리 내 참여신청금액: 1,550억원 [제316-2회 수요예측 신청현황] - 총 참여신청금액: 1,690억원 - 총 참여신청범위: -0.62%p. ~ +0.30%p. - 총 참여신청건수: 34건 - 공모희망금리 내 참여신청건수: 34건 - 공모희망금리 내 참여신청금액: 1,690억원 '본 채권'의 유효수요는 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」및 "공동대표주관회사"의 내부 지침에 근거하여 "발행회사" 및 "공동대표주관회사"가 협의하여 결정하였습니다. 수요예측 참여자가 제시한 금리에는 발행회사와 공동대표주관회사가 고려한 위험(발행회사의 산업 및 재무 상황, 금리 및 스프레드 전망)이 반영되어 있을 것이라고 판단하였으며, 공모희망금리밴드 상단 이내로 참여한 건을 유효수요로 정의하였습니다. 발행회사와 공동대표주관회사의 합의를 통하여 금번에 발행예정이었던 최초 모집금액 총 1,000억원에서 1,300억원으로 증액하기로 결정하였습니다
최종 발행금리 결정에 대한 수요예측 결과의 반영 내용	본 사채의 최종 발행금리는 앞서 산정한 유효수요의 범위 내에서 낮은 금리부터 "누적도수"로 계산하는 방법을 사용하였으며, 발행회사와 공동대표주관회사가 최종 협의하여 결정되었습니다. - 본사채의 발행금리 [제316-1회 무보증사채] 본 사채의 권면이자율 및 발행수익율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 사채의 전자등록총액에 대하여 적용하며, 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 쌍용C&E(주) 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.16%p.를 가산한 이자율로 합니다. 단, 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 쌍용C&E(주)의 3년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.16%p.를 가산한 이자율로 합니다. [제316-2회 무보증사채] 본 사채의 권면이자율 및 발행수익율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 사채의 전자등록총액에 대하여 적용하며, 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 쌍용C&E(주) 5년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.15%p.를 가산한 이자율로 합니다. 단, 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 쌍용C&E(주)의 5년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.15%p.를 가산한 이자율로 합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 수요예측

"공동대표주관회사"는 "발행회사"가 "본 사채"의 발행을 위해 "금융위"에 제출한 증권신고서(정정서류 및 첨부서류를 포함함)가 정상적으로 접수된 이후 "인수규정" 제2조 제7호 및 제12조에 따라 수요예측을 실시하고 "발행회사"와 협의하여 발행금액 및 발행금리를 결정한다. 단, "기관투자자" 중 투자일임ㆍ신탁업자는 다음 요건을 충족하는 투자일임ㆍ신탁업자를 수요예측에 참여하도록 한다.

① 투자일임ㆍ신탁고객이 기관투자자일 것, 다만 인수규정 제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁과 법 시행령 제103조 제2호의 불특정금전신탁의 경우에는 기관투자자 여부에 관계없이 참여가 가능하다.

② 투자일임ㆍ신탁고객이 인수규정 제17조의2 제5항 제2호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정되어 불성실 수요예측 참여자로 지정된 자가 아닐 것

1. "수요예측"은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, "수요예측" 방법은 "한국금융투자협회"의 "K-Bond" 프로그램을 사용한다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "공동대표주관회사"가 협의하여 "수요예측" 방법을 결정한다.
2. 수요예측의 기간 : 2021년 09월 08일 09시 ~ 16시 30분 까지로 한다.
3. 수요예측에 따른 배정 : 수요예측을 통해 결정된 발행금액 및 발행금리에 따른 물량의 배정은 "공동대표주관회사"가 결정한다.

4. 수요예측에 따른 배정결과 통보 : "공동대표주관회사"는 수요예측에 따른 배정결과를 전자우편 또는 Fax의 형태로 배정 받을 투자자에게 송부한다.

5. 수요예측 관련 사항의 기록 및 보관 : "공동대표주관회사"는 수요예측 관련 사항을기록하고 이와 관련된 자료를 "본 사채"의 발행일로부터 3년간 보관한다.

6. 수요예측 결과의 공유 : "공동대표주관회사"는 수요예측 결과를 "발행회사"에 한하여 공유한다. 다만, 법령에 의하여 공개가 요구되거나 정부기관(준 정부기관 포함) 등이 자료제출을 요구하는 경우에는 예외로 하며, 법률이 허용하는 범위 내에서 최소한의 자료만을 제공한다.

7. 불성실 수요예측 참여자의 관리 : "공동대표주관회사"는 불성실 수요예측 참여행위 예방을 위한 사전 고지를 통해 실수요 기재를 유도하며, 불성실 수요예측 참여행위가 발생한 경우 관련사항을 지체 없이 "한국금융투자협회"에 제출한다.

8. "공동대표주관회사"는 공모금액 미달 등 불가피한 경우를 제외하고, 수요예측 종료 후 별도의 수요파악을 하여서는 아니 된다. 다만, 수요예측 종료 후 제출된 증권신고서에 대한 금융감독원의 정정요구명령 등으로 인하여 발행일정이 변경될 경우에도 별도의 수요예측을 실시하지 않고 최초의 수요예측 결과를 따른다.

9. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자가 자신의 고유재산과 그 외의 재산을 구분하여 수요예측에 참여하도록 하여야 한다.

10. 기타 본 조에서 정하지 않은 사항은 "무보증사채 수요예측 모범규준"(2015. 09. 01 개정)을 따른다.

나. 청약 및 배정방법

(1) 청약자는 소정의 청약서에 필요한 사항을 기재한 후 기명날인 또는 서명하여 청약취급처에 FAX 또는 전자우편의 형태로 제출하는 방법으로 청약한다.
(2) 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 한다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 본다.
(3) "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약전 투자설명서를 교부받아야 한다.
① 교부장소 : 청약취급처의 본점
② 교부방법 : "본 사채"의 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 전자문서의 방법으로 교부한다.

③ 교부일시 : 2021년 09월 16일

④ 기타사항 :
(i) "본 사채" 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약전 반드시 "투자설명서를" 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, "투자설명서"를 교부받지 않고자 할 경우, "투자설명서" 수령거부의사를 서면 등으로 표시하여야 하며, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 등으로도 "투자설명서" 수령거부의사를 표시할 수 있다. 해당지점은 "본 사채"의 "투자설명서"(수령/수령거부) 확인서를 보관하도록 한다.

(ii) "투자설명서" 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 등의 방법으로 표시하지 않을 경우 "본 사채"의 청약에 참여할 수 없다.

※ 관련법규

<자본시장과 금융투자업에 관한 법률>

제9조 (그 밖의 용어의 정의)
⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다.<개정 2009.2.3>

1. 국가
2. 한국은행
3. 대통령령으로 정하는 금융기관
4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다.
5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자

제124조 (정당한 투자설명서의 사용)
①누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.

1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것
2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것
3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것
4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것

<자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령>

제11조 (증권의 모집·매출)
① 법 제9조제7항및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 합산 대상자에서 제외한다. <개정 2009.10.1., 2010.12.7., 2013.6.21., 2013.8.27., 2016.6.28., 2016.7.28.>

1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가

가. 전문투자자

나. 삭제 <2016.6.28.>

다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인

라. 신용평가회사(법 제335조의3에 따라 신용평가업 인가를 받은 자를 말한다. 이하 같다)

마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사·감정인·변호사·변리사·세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자

바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자
가. 발행인의 최대주주[「금융회사의 지배구조에 관한 법률」 제2조제6호가목에 따른 최대주주를 말한다. 이 경우 "금융회사"는 "법인"으로 보고, "발행주식(출자지분을 포함한다. 이하 같다)"은 "발행주식"으로 본다. 이하 같다]와 발행주식 총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주

나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로복지기본법」에 따른 우리사주조합원

다. 발행인의 계열회사와 그 임원

라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주

마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원

바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인

사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자)
법 제124조제1항각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다.<개정 2009.7.1., 2013.6.21.>

1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자

1의2. 제11조제2항제2호 및 제3호에 해당하는 자

2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화·전신·모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자

3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

<증권 인수업무 등에 관한 규정>

제2조(용어의 정의) 이 규정에서 사용하는 용어의 정의는 다음과 같다. 다만, 이 규정에서 정하지 아니한 용어는 관계법령에서 정하는 바에 따른다.
8. "기관투자자"란 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다.
가. 법 시행령 제10조제2항제1호부터 제10호(제8호의 경우 법 제8조제2항부터 제4항까지의 금융투자업자를 말한다. 이하 같다)까지, 제13호부터 제17호까지, 제3항제3호, 제10호부터 제13호까지의 전문투자자 <신설 2009. 2. 26, 개정 2012. 1. 17, 2015. 6. 18>
나. 법 제182조에 따라 금융위원회에 등록한 자
다. 국민연금법에 의하여 설립된 국민연금공단
라.「지식경제부와 그 소속기관 직제」에 따른 우정사업본부 <신설 2012. 1.17>
마. 법 제8조제6항의 금융투자업자(이하 “투자일임회사”라 한다)<개정 2015. 7. 16>
바. 가목부터 마목에 준하는 법인으로 외국법령에 의하여 설립된 자 <신설 2014. 3. 20, 개정 2015. 6. 18, 2015. 7. 16>
사. 법 제8조제7항의 금융투자업자 중 아목이외의 자(이 규정 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁으로 수요예측에 참여하는 경우에 한한다)<신설 2015. 6. 18>
아. 금융투자업규정 제3-4조제1항의 부동산신탁업자(이하 “부동산신탁회사”라 한다)<신설 2015. 6. 18>

(4) 배정방법

① 수요예측에 참여한 전문투자자 및 기관투자자(이하 "수요예측 참여자"로 한다. 이하 같다.)가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 청약하는 경우에는 수요예측 결과에 따라 배정받은 금액(청약금액이 배정받은 금액보다 적은 경우 청약금액)의 100%를 우선배정한다.
② "수요예측 참여자"의 총 청약금액이 발행금액 총액에 미달된 경우에 한하여 발행금액 총액에서 "수요예측 참여자"의 최종 배정금액을 공제한 잔액을 청약일 당일 12시까지 청약서 접수를 완료한 전문투자자 및 기관투자자와 일반투자자에게 배정할 수 있다. 단, 청약자의 질적인 측면을 고려하여 "공동대표주관회사"가 그 배정받는 자 등을 결정할 수 있다.
③ ① 및 ②호에 따라 "수요예측 참여자"의 총 청약금이 발행금액 총액에 미달되는 경우 다음의 방법으로 배정한다.

(i) "수요예측 참여자" : "수요예측 참여자"가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 초과하여 청약한 부분에 대하여 금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준" 제6조에 따라 수요예측에 참여하지 않은 청약자에 비해 우대하여 배정한다. 이때 "공동대표주관회사"는 수요예측 참여여부, 참여금리수준, 참여금액, 참여시기 등을 감안하여 합리적으로 판단하여 배정한다.

(ii) "수요예측 참여자"가 아닌 기관투자자 및 전문투자자 : 청약금액에 비례하여 안분배정하되, 청약자별 배정금액의 십억원 미만의 금액은 절사하며 잔여금액은 "공동대표주관회사"가 합리적으로 판단하여 배정한다.

(iii) 일반투자자 : 기관투자자 및 전문투자자 배정 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여 다음과 같은 방법으로 배정한다.

a. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하는 경우에는 추첨에 의하여 최저청약단위를 배정한다.

b. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하지 않는 경우에는 청약자의 청약금액에 관계없이 최저청약단위를 우선배정하고, 최저청약단위를 초과하는 청약분에 대하여는 그 초과 청약금액에 비례하여 최저청약단위로 안분배정한다.

c. 상기 a, b의 방법으로 배정한 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여는 제2조 제2항에 따라 인수단이 인수한다.

다. 청약단위
최저청약금액은 10억원 이상으로 하며, 10억원 이상은 10억원 단위로 한다.

라. 청약기간

청약기간	시 작 일 시	2021년 09월 16일 09시
청약기간	종 료 일 시	2021년 09월 16일 12시

마. 청약증거금
청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약증거금은 2021년 09월 16일에 "본 사채"의 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니한다.

바. 청약취급장소
"공동대표주관회사"인 NH투자증권(주)와 KB증권(주)의 본점

사. 납입장소
(주)신한은행 광교대기업금융1센터

아. 상장신청예정일
(1) 상장신청예정일: 2021년 09월 13일
(2) 상장예정일: 2021년 09월 16일

자. 사채권교부예정일
등록기관인 한국예탁결제원에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니한다.

차. 사채권 교부장소
사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 인수기관이 교부하거나, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자 계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음한다.

카. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항
(1) 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니한다.
(2) 사채청약금은 납입일에 사채납입금으로 대체충당하며 청약증거금에 대하여는 무이자로 한다.
(3) 본 사채권의 원리금지급은 쌍용C&E(주)가 전적으로 책임을 진다.
(4) 원금상환이나 이자지급을 이행하지 아니한 때에는 해당 원금 및 이자에 대하여, 각 해당 지급기일 다음날부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울특별시인 시중은행의 연체대출이율 중 최고이율을 적용하되, 동 연체대출 최고이율이 사채이율을 하회하는 경우에는 사채이율을 적용한다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 사채의 인수

[회차: 316-1]

(단위: 원)

인수인			주 소	인수금액 및 수수료율		인수조건
구분	명칭	고유번호	주 소	인수금액	수수료율(%)	인수조건
공동	NH투자증권(주)	00120182	서울특별시 영등포구 여의대로 108 파크원 NH금융타워(타워2)	15,000,000,000	0.08	총액인수
공동	KB증권(주)	00164876	서울특별시 영등포구 여의나루로 50	15,000,000,000	0.08	총액인수

[회차: 316-2]

(단위: 원)

인수인			주 소	인수금액 및 수수료율		인수조건
구분	명칭	고유번호	주 소	인수금액	수수료율(%)	인수조건
공동	NH투자증권(주)	00120182	서울특별시 영등포구 여의대로 108 파크 원 NH금융타워(타워2)	50,000,000,000	0.08	총액인수
공동	KB증권(주)	00164876	서울특별시 영등포구 여의나루로 50	50,000,000,000	0.08	총액인수

나. 사채의 관리

[회차: 316-1]

(단위: 원)

사채관리회사		주 소	위탁금액 및 수수료		위탁조건
명칭	고유번호	주 소	위탁금액	수수료(정액)	위탁조건
신영증권(주)	00136721	서울특별시 영등포구 국제금융로8길 16	30,000,000,000	3,000,000	-

[회차: 316-2]

(단위: 원)

사채관리회사		주 소	위탁금액 및 수수료		위탁조건
명칭	고유번호	주 소	위탁금액	수수료(정액)	위탁조건
신영증권(주)	00136721	서울특별시 영등포구 국제금융로8길 16	100,000,000,000	3,000,000	-

다. 특약사항
"본 사채"의 인수계약서 상의 특약사항은 다음과 같습니다.

제18조 (특약사항)

"발행회사"는 "본 사채"의 상환을 완료하기 이전에 아래의 사항이 발생하였을 경우에는 지체없이 "인수단"에게 통보하여야 한다. 단, 공시되어있는 경우 공시로 갈음한다.

1. "발행회사"의 주식이나 주식으로 교부할 수 있거나 발행요구권을 행사할 수 있는 어떠한 증권을 발행하기로 하는 이사회의 결의가 있은 때

2. "발행회사"의 발행어음 또는 수표의 부도 혹은 기타 사유로 금융기관으로부터 거래가 정지된 때

3. "발행회사"의 영업의 일부 또는 전부의 변경, 정지 또는 양도

4. "발행회사"의 영업목적의 변경

5. 화재, 홍수 등 천재지변, 재해로 "발행회사"에게 막대한 손해가 발생한 때

6. "발행회사"가 다른 회사를 인수 또는 합병하거나 "발행회사"가 다른 회사에 인수 또는 합병될 때, "발행회사"를 분할하고자 할 때, 기타 발행회사의 조직에 관한 중대한 변경이 있는 때

7. "자산재평가법"에 의하여 자산재평가 착수보고서와 재평가신고를 한 때
8. "발행회사" 자본총액의 100%이상을 타법인에 출자하는 내용의 이사회 결의 등 내부 결의가 있은 때
9. "발행회사" 자본총액의 100%이상의 차입 또는 기채를 그 내용으로 하는 이사회결의 등 내부결의가 있은 때
10. "발행회사"가 다른 회사와 영업의 중요부분을 영업양수도하고자 하는 때

11. 기타 "발행회사" 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생한 때

II. 증권의 주요 권리내용

1. 주요 권리내용

가. 일반적인 사항

(단위: 원, %)

회 차	발행금액	만기일	이자율	옵션관련사항
제316-1회 무보증사채	30,000,000,000	2024.09.13	(주1)	-
제316-2회 무보증사채	100,000,000,000	2026.09.16	(주2)	-

(1) 당사가 발행하는 제316-1회, 제316-2회 무보증사채는 무기명식 이권부 공모사채로서, Call-Option, Put-Option 등의 조기상환권이 부여되어 있지 않습니다.

(2) 주식으로 전환될 수 있는 전환청구권도 부여되어 있지 않으며, 공사채등록법에 의거 한국예탁결제원을 등록기관으로 하여 등록발행하므로 사채권을 발행하지 아니합니다.

나. 기한의 이익 상실에 관한 사항(사채 보유자가 조기상환을 청구할 수 있는 권리(Put-option)을 보유하는 경우 그 권리의 조건 및 행사방법 등)

"갑"은 발행회사인 쌍용C&E(주)를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 신영증권(주)를 지칭합니다.

14. 기한의 이익 상실에 관한 사항

가. 기한의 이익 상실

(1) 기한의 이익의 즉시 상실

다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 "갑"은 즉시 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실하며, 이 사실을 공고하고 자신이 알고 있는 사채권자 및 "을"에게 이를 통지하여야 한다.

(가) "갑"("갑"의 청산인이나 "갑"의 이사를 포함)이 파산 또는 회생절차개시의 신청을 한 경우

(나) "갑"("갑"의 청산인이나 "갑"의 이사를 포함) 이외의 제3자가 "갑"에 대한 파산 또는 회생절차개시의 신청을 하고 "갑"이 이에 동의("갑" 또는 그 대표자가 법원의 심문에서 동의 의사를 표명한 경우포함)하거나 위 제3자에 의한 해당 신청이 있은 후 10일 이내에 그 신청이 취하 되거나 법원의 기각 결정이 내려지지 아니한 경우. 이 경우 "갑"의 동의가 있는 경우에는 그 동의 의사가 법원에 제출된 시점(심문시 동의 의사 표명이 있는 경우에는 해당 심문 종결시)을, 기타의 경우에는 제3자에 의한 신청일로부터 10일이 도과된 때를 각 그 기준으로 하되 후자의 경우 그 기간 도과 전에 법원에 의한 파산이나 회생 관련 보전처분이나 절차중지명령 또는 회생절차개시결정이나 파산선고가 내려지면 그 때를 기준으로 한다.

(다) "갑'에게 존립기간의 만료 등 정관으로 정한 해산사유의 발생, 법원의 해산명령 또는 해산판결, 주주총회의 해산결의가 있는 경우

(라) "갑"이 휴업 또는 폐업하는 경우(단, 노동쟁의로 인한 일시적인 휴업은 제외한다.)

(마) "갑"이 발행, 배서, 보증, 인수한 어음 또는 수표가 부도처리 되거나 기타의 이유로 은행거래 또는 당좌거래가 정지된 때와 "갑"에게 금융결제원(기타 어음교환소의 역할을 하는 기관을 포함한다)의 거래정지처분이 있는 때 및 채무불이행자명부등재 신청이 있는 때 등 "갑"이 지급불능 또는 지급정지의 상태에 이른 것으로 인정되는 경우

(바) 본 사채의 만기가 도래하였음에도 "갑"이 그 정해진 원리금 지급 의무를 해태하는 경우

(사) "갑"의 부채총액이 자산총액을 초과하여 채권금융기관이 상환기일 연장, 원리금감면, 대출금의 출자전환 기타 이에 준하는 방법으로 채권을 재조정할 필요가 있다고 인정되는 경우

(아) 감독관청이 "갑"의 중요한 영업에 대해 정지 또는 취소처분을 내려 사채의 상환이 불가능할 것으로 객관적으로 판단되는 경우
("중요한 영업"이라 함은 "갑"의 업종, 사업구조 등을 고려할 때 해당 영업에 대한 정지 또는 취소처분이 내려지는 경우 "갑"이 그의 주된 사업을 영위할 수 없어 "본 사채"의 상환이 사실상 불가능할 것으로 객관적으로 판단되는 영업을 말한다)
(자) "갑"이 "본 사채" 이외 사채에 관하여 기한의 이익을 상실한 경우
(차) "갑"이 기업구조조정촉진법에 따라 주채권은행으로부터 부실징후기업에 해당한다는 통보를 받거나 동법 제5조 제2항 각 호의 관리절차의 개시를 신청한 경우 또는 금융기관에 의한 경영관리 기타 이와 유사한 사적 절차 등이 개시된 때(법률의 제정 또는 개정 등으로 인하여 이와 유사한 절차가 개시된 경우를 포함한다)
(카) 기타 사정으로 "갑"의 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생하여 "갑"이 "본 사채 조건"상의 의무를 이행할 수 없다고 "을"이 합리적으로 판단하는 경우

(2) "기한의 이익 상실 선언"에 의한 기한의 이익 상실

다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 본 사채의 사채권자 및 "을"은 사채권자집회의 결의에 따라 "갑"에 대한 서면통지를 함으로써 "갑"이 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있다.

(가) 원금의 일부를 상환하여야 할 의무 또는 기한이 도래한 이자지급의무를 불이행하여, 통지한 변제유예기간 내에 변제하지 못한 경우

(나) 본 사채에 의한 채무를 제외한 "갑"의 채무 중 원금 일천억원(100,000,000,000원) 이상의 채무에 대하여, 만기에 지급이 해태된 경우 또는 의무불이행으로 인하여 기한의 이익이 상실된 경우 또는 당해 채무에 관한 의무 불이행으로 관련 담보가 실행된 경우

(다) "갑"의 재산의 전부 또는 중요부분에 압류명령이 결정된 경우 또는 임의경매가 개시된 경우

(라) "갑"이 제2-2조 제1항, 제2-3조, 제2-4조 제1항 및 제2항, 제2-5조, 제2-5조의2의 의무를 위반한 경우. (본 의무 위반의 판단 기준은 당해 발행회사의 분기, 반기 또는 회계연도 전체에 대한 각 보고서 기재를 기준으로 하되 그보다 더 최근의 일시에 의한 발행회사 서류에 따를 때 그 위반이 인정되는 경우 그에 의할 수 있다.)

(마) "갑"의 재산의 전부 또는 중요부분에 대하여 가압류, 가처분이 선고되고, 60일 이내에 취소되지 않은 경우

(바) "갑"이 (라) 기재 각 의무를 제외한 "본 계약"상의 의무의 이행 또는 준수를 해태한 경우로서, 그 치유가 불가능한 경우 또는 치유가 가능한 경우로서 "을"이나 사채권자가 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 '본 사채의 미상환잔액'의 3분의 1이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 "갑"에게 이러한 해태의 치유를 구하는 통지를 한 후 60일이 경과하여도 당해 해태가 치유되지 아니한 경우

(3) 사채권자가 (2)에 따라 기한의 이익 상실 선언을 한 경우 및 (2)의 (바)에 따라 해태의 치유를 구하는 청구를 하는 경우에는 즉시 "을"에게도 통지하여야 한다.

(4) (1) 및 (2)에 따라 기한의 이익이 상실되면 "갑"은 원금전액과 기한의 이익이 상실된 날까지 발생한 이자 중 미지급액을 즉시 변제하여야 한다.

나. '기한의 이익 상실에 대한 원인사유의 불발생 간주'

(1) 사채권자는 다음 중 어느 하나의 요건을 충족할 경우 "갑" 및 "을"에게 서면으로 통지함으로써 기 발생한 '기한이익상실 원인사유'를 발생하지 않은 것으로 간주할 수 있다. 단, 가.(2) (가)의 경우에는 (가)에 정해진 방법에 의하여서만 이를 행할 수 있다.

(가) 사채권자집회의 결의가 있는 경우

(나) 단독 또는 공동으로 '본 사채의 미상환잔액'의 3분의2이상을 보유한 사채권자의 동의가 있는 경우

(2) (1)에 따른 '기한의 이익 상실에 대한 원인 사유 불발생 간주'는 다른 '기한이익상실 원인사유' 또는 새로 발생하는 '기한이익상실 원인사유'에 영향을 미치지 아니한다.

다. 기한의 이익 상실의 취소

사채권자는 다음의 요건이 모두 충족된 경우에는 사채권자집회의 결의를 얻어 "갑" 및 "을"에게 서면으로 통지함으로써 기한의 이익 상실을 취소할 수 있다.

(가) 기한의 이익 상실로 인하여 지급기일이 도래한 것으로 간주되는 원리금 지급채무를 제외하고, 모든 '기한이익상실사유' 또는 '기한이익상실 원인사유'가 치유되거나 불발생한 것으로 간주될 것

(나) ㉠ 지급기일이 경과한 이자 및 이에 대한 제2-1조 제3항의 연체이자(기한의 이익 상실선언으로 인하여 지급하여야 할 이자는 제외한다.)와 ㉡ '기한이익상실사유' 또는 '기한이익상실 원인사유'의 발생과 관련하여 "을"이 지출하였거나 지출할 비용의 상환을 하기에 충분한 금액을 "을"에게 지급하거나 예치할 것

라. 기한의 이익 상실과 관련된 기타 구제 방법

"을"은 사채권자집회의 결의를 얻어 다음 중 어느 하나의 조치로써 가. (2)에 의한 기한의 이익 상실 선언에 갈음하거나 이와 병행할 수 있다.

(가) 본 사채에 대한 보증 또는 담보의 요구

(나) 기타 본 사채의 원리금 지급 및 "본 계약"상의 의무의 이행을 강제하기에 필요하거나 적절한 조치

다. 중도상환을 청구할 수 있는 권리(Call-option 등)가 회사에 부여되어 있는 경우 중도상환권 또는 매도청구권의 조건, 통지방법 등

당사가 발행하는 제316-1회, 제316-2회 무보증사채에는 중도상환(Call-option)을 청구할 수 있는 권리가 부여되어 있지 않습니다.

라. 사채 보유자의 권리가 다른 채권자의 권리보다 후순위일 경우 그에 관한 내용, 선순위 채권자의 권리 잔액

당사가 발행하는 제316-1회, 제316-2회 무보증사채는 선순위로서 당사의 무담보 및 무보증 채무(사채를 포함하며 이에 한하지 않음. 단, 법령에 의하여 우선권이 인정되는 채무는 제외함)와 동순위에 있습니다.

마. 발행회사의 의무 및 책임

구분	원리금지급	조달자금의 사용	재무비율유지	담보권설정제한	자산매각한도
내용	계약상 정하는 시기와 방법에 따라 원리금지급	사채관리계약 제1-2조 13호에 규정하고 있는 사용 목적에 우선적으로 사용	부채비율 500%이하 (연결재무제표 기준)	직전 회계연도 자기자본의 800% (연결재무제표 기준)	하나의 회계년도에 1회 또는 수회에 걸쳐 총 1조원 미만 (연결재무제표 기준)

"사채관리계약서"상의 발행회사의 의무 및 책임에 관한 내용은 다음과 같습니다.

"갑"은 발행회사인 쌍용C&E(주)를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 신영증권(주)를 지칭합니다.

제2-1조(발행회사의 원리금지급의무)
① "갑"은 사채권자에게 "본 사채"의 발행조건 및 "본 계약"에서 정하는 시기와 방법으로 원리금을 지급할 의무가 있다.

② "갑"은 원리금지급의무를 이행하기 위하여 '본 사채에 관한 지급대행계약'에 따라 지급대행자인 (주)신한은행에게 기한이 도래한 원금과 이자를 지급할 수 있는 지급자금을 예치하여야 하고, "갑"은 이를 "을"에게 통지하여야 한다.

③ "갑"이 원금 또는 이자지급의무를 이행하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 제1-2조 제315호에서 규정한 연체이자를 지급하여야 하며, 이 경우 연체이자는 지급할 날("본 계약" 제1-2조 제14호에 따라 기한이익이 상실된 경우에는 기한이익상실에 따른 변제기일)의 익일로부터 기산하여 이를 실제 지급한 날까지 계산한다.

제2-2조(조달자금의 사용)
① "갑"은 "본 사채"의 발행으로 조달한 자금을 제1-2조 제13호에서 규정하고 있는 사용목적에 우선적으로 사용하여야 한다.

② "갑""은 금융위원회에 증권발행실적보고서를 제출하는 경우 지체 없이 그 사실을 "을"에게 통지하여야 한다.

제2-3조(재무비율등의 유지)
"갑"은 "본 사채"의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지, 다음 각 호 사항을 이행하여야 한다.

1. "갑"은 부채비율을 500% 이하로 유지하여야 한다.(동 재무비율은 연결재무제표를 기준으로 한다.) 단, "갑"의 최근 보고서 및 과거 2개연도 사업보고서상 부채비율의 평균은 95.06%, 부채규모는 1,635,547백만원이다.

제2-4조(담보권설정등의제한)
① "갑"은 "본 사채"의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지는 타인의 채무를 위하여 지급보증의무를 부담하거나 "갑" 또는 타인의 채무를 위하여 "갑"의 자산 전부나 일부상에 새로이 "담보권"을 설정하여서는 아니된다. 다만, "본 사채"의 미지급된 원리금전액에 대하여도 담보를 동순위 및 동일한 비율로 직접 제공하여주거나 또는 "을"이 승인한 다른 담보가 제공되는 경우에는 그러하지 아니한다.

② 제1항은 다음 각 호의 경우에는 적용되지 않는다.

1. 자산의 구입대금을 조달할 목적으로 부담한 차입금채무를 담보하는 당해 자산상의 "담보권"

2. 이행보증을 위한 담보제공이나 보증증권의 교부

3. 유치권 기타 법률에 의하여 설정되는 "담보권"

4. "본 사채" 발행 이후 타인의 채무를 위하여 지급보증의무를 부담하거나 "갑" 또는 타인의 채무를 위하여 "갑"의 자산 전부나 일부상에 새로이 "담보권"을 설정하는 경우 해당 지급보증채무액 및 담보권이 설정된 자산의 가치평가액의 합계액이 최근 보고서상 "자기자본"의 800%를 넘지 않는 경우(연결기준). 단, "갑"의 최근 보고서상 설정된 지급보증 또는 담보권이 설정된 채무의 합계액은 1,273,218백만원이며 이는 "갑"의 최근 보고서상 '자기자본'의 75.76%이다.

5. 예외규정에 의하여 허용된 피담보 채무의 차환, 연장 또는 갱신에 의하여 발생하는 "담보권" 및 타인의 채무를 위한 지급보증으로서, 당초의 피담보채무 및 지급보증금액이 증가하지 않는 경우(외화지급보증액의 계산에 있어, 환율인상으로 증가가 있을 경우에는 당초 외화지급보증환율로 환산한 원화금액을 기준으로 한다.)

6. 프로젝트나 계약의 입찰에 응찰하거나 양해각서 체결을 하는 경우 그 성실 진행을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증

7. 기업 인수업무 등을 추진함에 있어 실사의 성실 진행 등을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증

8. 발행사가 속한 업종의 필수 가입 자율규제협회나 강제가입단체의 규약상 통상적으로 제공하여야 하는 담보나 보증
9. 본 사채관리계약 체결전에 이미 존재하는 담보권 또는 지급보증의 갱신에 의해 발생하는 담보권 또는 지급보증으로서 당초의 피담보채무금액이 증가하지 않는 경우

③ 제1항에 따라 "본 사채"를 위하여 담보가 제공되는 경우에는, 관계법령에서 허용되는 범위 내에서 "을" 또는 "을"이 지명하는 자가 본 사채권자를 위하여 당해 담보를 보유하고 실행한다. "을" 또는 "을"이 지명하는 자의 이러한 담보보유 및 실행에 소요되는 합리적인 필요비용은 "갑"이 부담하며 "을"의 요청이 있는 경우 "갑"은 이를 선지급 하여야 한다.

④ 전항의 경우, 목적물의 성격상 적합한 경우 "을"은 해당 담보를 담보 목적의 신탁 등의 방법으로 신탁회사 등으로 하여금 이를 수탁처리 하게 할 수 있다.

제2-5조(자산의 처분제한)
① "갑"은 하나의 회계년도에 1회 또는 수회에 걸쳐 1조원(자산처분후 1년 이내에 처분가액등을 재원으로 취득한 자산이 있는 경우에는 이를 차감한다) 이상의 자산을 매매ㆍ양도ㆍ임대 기타 처분할 수 없다(연결기준). 단, 구조조정목적으로 처분하는 자산 및 기타 매출채권의 양도 또는 경영상 필요에 의해 사전에 "을"과 협의하는경우에는 제외한다. 단, "갑"의 최근 보고서상 자산규모(자산총계)는 3,383,403백만원이다.

② "갑"은 매매ㆍ양도ㆍ임대 기타 처분에 의하여 획득한 현금으로 채무를 상환하는 경우 "본 사채"보다 선순위채권을 대상으로 하여야 한다.

③ 제1항의 처분 제한은 다음의 경우 적용되지 아니한다.

1. "갑"의 일상적이고 통상적인 업무 중 일부가 금융자산의 취득과 처분 등의 업무인 경우 시장거래, 약관에 의한 정형화된 거래 등 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 통상 업무로서의 금융자산의 처분

2. 정당한 공정가액 기타 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 재고 자산의 처분

제2-5조의2(지배구조변경 제한)
① "갑"은 본 사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지 "갑"의 지배구조 변경사유가 발생하지 않도록 한다. 지배구조 변경사유란 "갑"의 최대주주가 변경 된 날로부터 3개월 이내에, 어느 하나의 "신용평가회사"가 "본 사채"의 신용등급(전망치 포함)을 해당 "신용평가회사"가 최대주주 변경 이전 가장 최근에 평가한 신용등급(전망치 포함)보다 낮게 조정하는 경우를 말한다. 단, 다음 각 호의 경우는 이 조항에서 말하는 지배구조변경으로 보지 아니한다.
1. "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제147조에 의한 보고사항을 통해 확인 가능한 경우로서 경영권 지배목적이 아닌 경우

2. 「기업구조조정 촉진법」,「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」또는 채권자간 별도 약정 등에 의거 기업구조조정이나 회생을 위하여 실행된 출자전환 등에 따라 지배구조가 변경되는 경우

3. 예금자보호법에 의한 예금보험공사가 「예금자보호법」, 「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」, 「금융산업 구조개선에 관한 법률」, 「공적자금관리특별법」에 따라 부실금융회사 정리 등 업무, 공적자금 회수 업무 등을 수행하는 과정에서 지배구조가 변경되는 경우

4. 「예금자보호법」에 의한 예금보험공사 또는 정리금융회사가 보유지분을 매각하여 지배구조가 변경되는 경우

"갑"이 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제159조 또는 제160조에 따라 최근 제출한 보고서상 최대주주 지분율은 77.68 % 이다.

② 제1항에도 불구하고 다음 각 호를 이행하는 경우 지배구조변경 사유에 해당하지 않는 것으로 본다.

1. "갑"은 제1항에서 정한 지배구조변경이 발생한 경우 지체 없이 "을"에게 다음 각 목의 내용을 포함하여 통지하여야 한다.

가. 지배구조변경 발생에 관한 사항

나. 사채권자는 보유채권 전부 또는 일부에 대하여 상환을 요구할 수 있다는 내용

다. 상환가격은 상환청구금액(원금)의 100%이며 경과이자 및 미지급이자는 별도로 지급한다는 내용

라. 상환청구기간(본 통지일로부터 30일 이내에 2주일 이상)

마. 상환대금 지급일자(상환청구기간 종료일로부터 1개월 이내)

2. "갑"은 상환대금 지급일에 상환대금과 경과이자 및 미지급이자를 사채권자에게 지급하여야 한다.

제2-6조(사채관리계약이행상황보고서)
① "갑"은 금융위원회등에 제출하는 사업보고서 및 반기보고서 제출일로부터 30일 이내에 "본 사채"와 관련하여 사채관리계약이행상황보고서를 작성하여 "을"에게 제출하여야 한다.

② 제1항의 사채관리계약이행상황보고서에는 "갑"의 외부감사인이 사채관리계약이행상황보고서의 내용에 사실과 상위한 사항이 없는가를 확인한 확인서 및 관련증빙자료를 첨부하여야 한다. 단, 사채관리계약이행상황보고서의 내용이 "갑"의 외부감사인이 작성한 직전 기말 또는 반기 감사보고서(검토보고서)의 내용과 일치하거나, 동 보고서의 내용에서 확인될 수 있는 경우에는 위 확인서의 제출을 감사보고서(검토보고서)의 제출로 갈음할 수 있다.

③ "갑"은 제1항의 사채관리계약이행상황보고서에 "갑"의 대표이사, 재무담당책임자가 기명날인하도록 하여야 한다.

④ "을"은 사채관리계약이행상황보고서를 "을"의 홈페이지에 게재하여야 한다.

제2-7조(발행회사의 사채관리회사에 대한 보고 및 통지의무)
① "갑"은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제159조 및 제160조에 따라 보고서를 제출한 경우 지체 없이 그 사실을 "을"에게 통지하여야 한다.
② "갑"이 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제161조에 의하여 신고를 하여야 하는 때에는 신고의무 발생일에 지체없이 신고한 내용을 "을"에게 통지하여야 한다.
③ "갑"은 '기한이익상실사유'의 발생 또는 '기한이익상실 원인사유'가 발생한 경우에는 지체없이 이를 "을"에게 통지하여야 한다.
④ "갑"은 "본 사채" 이외의 다른 금전지급채무에 관하여 기한이익을 상실한 경우에는 이를 "을"에게 즉시 통지하여야 한다.
⑤ "을"은 단독 또는 공동으로 '본 사채의 미상환액'의 10분의 1이상을 보유하는 사채권자가 요구하는 경우에는 관계법령의 위반이 없는 이상 "갑"으로부터 제공받은 자료 및 정보의 사본을 요구일로부터 7일 이내에 교부하여야 한다.

제2-8조(발행회사의 책임)
"갑"이 "본 계약"과 관련된 사항을 이행함에 허위 또는 중대한 정보가 누락된 자료 및 정보를 제출하거나 불성실한 이행으로 인하여 "을" 또는 "본 사채"의 사채권자에게 손해를 발생시킨 때에는 "갑"은 이에 대하여 배상의 책임을 진다.

2. 사채관리계약에 관한 사항

당사는 본 사채의 발행과 관련하여 신영증권(주)와 사채관리계약을 체결하였으며, 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반할 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 자세한 사항은 상기한 기한이익 상실사유, 아래의 사채관리회사에 관한 사항 및 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

[제316-1회]

(단위: 원)

사채관리회사		대표 전화번호	주 소	위탁금액 및 수수료율		기타조건
명칭	고유번호	대표 전화번호	주 소	위탁금액	수수료(정액)	기타조건
신영증권(주)	00136721	02-2004-9000	서울특별시 영등포구 국제금융로8길 16	30,000,000,000	3,000,000	-

[제316-2회]

(단위: 원)

사채관리회사		대표 전화번호	주 소	위탁금액 및 수수료율		기타조건
명칭	고유번호	대표 전화번호	주 소	위탁금액	수수료(정액)	기타조건
신영증권(주)	00136721	02-2004-9000	서울특별시 영등포구 국제금융로8길 16	100,000,000,000	3,000,000	-

나. 사채관리회사에 관한 사항

[사채관리회사, 주관회사 및 발행기업 간 거래관계 여부]

구 분		해당 여부
주주 관계	사채관리회사가 발행회사의 최대주주 또는 주요주주 여부	해당 없음
계열회사 관계	사채관리회사와 발행회사 간 계열회사 여부	해당 없음
임원겸임 관계	사채관리회사의 임원과 발행회사 임원 간 겸직 여부	해당 없음
채권인수 관계	사채관리회사의 주관회사 또는 발행회사 채권인수 여부	해당 없음
기타 이해관계	사채관리회사와 발행회사 간 사채관리계약에 관한 기타 이해관계 여부	해당 없음

[사채관리실적 (2021.09.05 기준 발행된 회사채 기준)]

구분	실적
구분	2016년	2017년	2018년	2019년	2020년	2021년	계
계약체결 건수	14건	2건	2건	5건	11건	4건	38건
계약체결 위탁금액	11,900억원	2,000억원	1,990억원	4,630억원	12,840억원	2,900억원	36,260억원

자료: 신영증권(주) 제시

[사채관리 담당 조직 및 연락처]

사채관리회사	담당조직	연락처
신영증권(주)	Coverage부	02-2004-9826

다. 사채관리회사의 권한

"갑"은 발행회사인 쌍용C&E(주)를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 신영증권(주)를 지칭합니다.

제4-1조(사채관리회사의 권한)
① "을"은 다음 각 호의 행위를 할 수 있다. 단, 제1-2조 제14호 나목 (1)의 각 요건 중 어느 하나를 충족하는 경우로서 이에 근거한 사채권자의 서면에 의한 지시가 있는 경우 "을"은 다음 각 호의 행위를 하여야 한다. 다만, 동 단서에 따른 지시에 의해 "을"이 해당 행위를 하여야 하는 경우라 할지라도, "갑"의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려할 때 소송의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없다는 점을 "을"이 독립적인 회계 또는 법률자문을 통하여 혹은 기타 객관적인 자료를 근거로 소명할 수 있는 경우, "을"은 해당 요청을 하는 사채권자들에게, 다음 각 호 행위 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증, 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보상을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 "을"은 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.
1. 원금 및 이자의 지급의 청구, 이를 위한 소제기 및 강제집행의 신청
2. 원금 및 이자의 지급청구권을 보전하기 위한 가압류·가처분 등의 신청
3. 다른 채권자에 의하여 개시된 강제집행절차에서의 배당요구 및 배당이의
4. 파산, 회생절차 개시의 신청
5. 파산, 회생절차 개시의 신청에 관한 재판에 대한 즉시항고
6. 파산, 회생절차에서의 채권의 신고, 채권확정의 소제기, 채권신고에 대한 이의, 회생계획안의 인가결정에 대한 이의
7. "갑"이 다른 사채권자에 대하여 한 변제, 화해 기타의 행위가 현저하게 불공정한 때에는 그 행위의 취소를 청구하는 소제기 및 기타 채권자취소권의 행사
8. 사채권자집회의 소집 및 사채권자집회 결의사항의 집행(사채권자집회결의로써 따로 집행자를 정한 경우는 제외)
9. 사채권자집회에서의 의견진술
10. 기타 사채권자집회결의에 따라 위임된 사항
② 제1항의 행위 외에도 "을"은 "본 사채"의 원리금을 지급받거나 채권을 보전하기 위하여 필요한 재판상·재판외의 행위를 할 수 있다.
③ "을"은 다음 각호의 사항에 대해서는 사채권자 집회의 유효한 결의가 있는 경우 이에 따라 재판상, 재판외의 행위로서 이를 행할 수 있다.
1. "본 사채"의 발행조건의 사채권자에게 불이익한 변경 : "본 사채" 원리금지급채무액의 감액, 기한의 연장 등
2. 사채권자의 이해에 중대한 관계가 있는 사항 : "갑"의 "본 계약" 위반에 대한 책임의 면제 등
④ 본 조에 따른 행위를 함에 있어서 "을"이 지출하는 모든 비용은 이를 "갑"의 부담으로 한다.
⑤ 전 항의 규정에도 불구하고 "을"은 "갑"으로부터 "본 사채"의 원리금 변제로서 지급받거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당받은 금원에서 자신이 지출한 전항의 비용을 최우선적으로 충당할 수 있다. 이 경우 "을"의 비용으로 충당된 한도에서 사채권자들은 "갑"으로부터 "본 사채"에 대해 유효한 원리금의 지급을 받지 아니한 것으로 보며 해당 금액에 대하여 사채권자는 여전히 "갑"에 대한 사채권자로서의 권리를 보유한다. 만일, 제1항 본문 후단에 따른 "을"의 비용 선급 등 요청에 따라 해당 비용을 선급하거나 대지급한 사채권자가 있는 경우 그 실제 지급된 금액의 범위에서 본 항에 의한 "을"의 비용 우선 충당 권리는 해당 금원을 선급 또는 대지급한 사채권자들에게 그 실제 지출한 금액의 비율에 따라 안분비례 하여 귀속한다.
⑥ "갑" 또는 사채권자의 요구가 있는 경우 "을"은 본 조의 조치와 관련하여 지출한 비용의 명세를 서면으로 제공하여야 한다.
⑦ 본 조에 의한 행위에 따라 "갑"으로부터 지급 받는 금원이 있거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당 받은 금원이 있는 경우, "을"은 이로부터 제5항에 따라 우선 충당할 권리가 있는 비용에 이를 충당하고(만일 대지급한 사채권자가 있는 경우에는 그 증빙을 받아 해당 사채권자에게 그 대지급한 금원을 지급한다) 나머지 금원은 이를 선량한 관리자의 주의로서 보관한다.
⑧ "을"은 제7항에 따라 보관하게 되는 금원(이하 이 조에서 "보관금원")이 발생하는 경우, 즉시 사채권자들로 하여금 자신의 사채에 기한 권리를 신고하도록 공고 하여야 한다. 이 경우 권리의 신고기간은 1개월 이상이어야 한다. 만일, "갑"이 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 있는 경우 그 실제 지급이나 배당을 수령한 즉시 "을"은 이를 공고 하여야 한다.
⑨ 전항 기재 권리 신고기간 종료시 "을"은 신고된 각 사채권자에 대해, 제7항의 보관금원을 ‘본사채의 미상환잔액'에 따라 안분비례 하여 사채 권면이나 전자증권법 제39조에 따른 소유자증명서(이하 "소유자증명서"라 한다)와의 교환으로써 해당 금원을 지급한다. 만일, "갑"이 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 예정 되어 있거나 합리적으로 예상되는 경우 "을"은 교부받은 사채권이나 소유자증명서에 지급하는 금액을 기재하거나 이 뜻을 기재한 별도 서면을 첨부하고 기명날인하여 이를 해당 사채권자에게 반환하며, 해당 사채를 보유하는 사채권자가 차회에 추가적인 지급을 받고자 하는 경우 반드시 이와 같이 "을"이 기재한 지급의 뜻이 기재되거나 그와 같은 뜻이 기재된 문서가 첨부된 사채권이나 소유자증명서를 다시 "을"에게 교부하여야 한다.
⑩ 사채 미상환 잔액을 산정함에 있어 "을"이 사채권자가 제공한 소유자증명서나 사채권을 신뢰하여 이를 기초로 보관금원을 분배한 경우 "을"은 이에 대해 과실이 있지 아니하다.
⑪ 신고기간 종료시까지 해당 사채권자가 권리를 신고하지 아니하거나 권리신고를 하고도 이후 사채권이나 소유자증명서를 교부하고 지급을 신청하지 아니한 경우 해당 사채권자에게 지급될 금원은 이를 공탁할 수 있다.
⑫ 보관금원에 대해 보관기간 동안의 이자 발생하지 아니하며 "을"은 이를 지급할 책임을 부담하지 아니 한다.

라. 사채관리회사의 의무 및 책임

"갑"은 발행회사인 쌍용C&E(주)를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 신영증권(주)를 지칭합니다.

제4-2조(사채관리회사의 조사권한 및 발행회사의 협력의무)
① "을"은 다음 각호의 사유가 있는 경우에는 "갑"의 업무 및 재산상황에 대하여 정보 및 자료의 제공요구, 실사 등 조사를 할 수 있고, "갑"은 이에 성실히 협력하여야 한다.
1. "갑"이 "본 계약"을 위반하였거나 위반하였다는 합리적 의심이 있는 경우
2. 기타 "본 사채"의 원리금지급에 관하여 중대한 영향을 미친다고 합리적으로 판단되는 사유가 발생하는 경우
② 단독 또는 공동으로 '본 사채의 미상환잔액'의 과반수이상을 보유한 사채권자가 제1항 각 호 소정의 사유를 소명하여 "을"에게 서면으로 요구하는 경우 "을"은 제1항의 조사를 하여야 한다. 다만, "을"이 "갑"의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려하여 조사나 실사의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없거나 사채권자의 소명 내용이 합리적인 근거를 결하였음을 독립적인 회계 또는 법률자문 결과, 기타 객관적인 자료를 근거로 소명하는 경우 "을"은 사채권자집회에서의 결의 또는 해당 요청을 하는 사채권자에게, 해당 조치 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보장을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.
③ 제2항에 따른 사채권자의 요구에도 불구하고 "을"이 조사를 하지 아니하는 경우에는 제2항의 규정 여하에 불구하고, 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 "본 사채의 미상환잔액"의 3분의2 이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 사채권자는 직접 또는 제3자를 지정하여 제1항의 조사를 할 수 있다.
④ 제1항 내지 제3항의 규정에 의한 "을"의 자료제공요구 등에 따른 비용은 "갑"이 부담한다. 다만, 해당 조사나 자료요구 및 실사 등은 합리적인 범위에 의한 것이어야 하며 이를 초과할 경우의 비용에 대하여는 "갑"이 이를 부담하지 아니한다.
⑤ "갑"의 거절, 방해, 비협조 혹은 자료 미제공 등으로 인한 조사나 실사 미진행시 "을"은 이에 대하여 책임을 부담하지 아니한다.
⑥ 본 조의 자료제공요구나 조사, 실사 등과 관련하여 "갑"이 상기 제1항 각 호 소정의 사유에 해당하지 아니함을 증빙하거나 자료 등을 공개하지 아니할 법규적인 의무가 있음을 증빙할 수 있는 합리적인 근거 없이 자료제공, 조사 혹은 실사에 대한 협조를 거절하거나, 이를 방해한 경우 이는 "갑"의 이 계약상의 의무위반을 구성한다.

제4-3조(사채관리회사의 공고의무)
① "갑"의 원리금지급의무 불이행이 발생하여 계속되고 있는 경우에는, "을"은 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.
② 제1-2조 제14호 가목 (1)에 따라 "갑"에 대하여 기한이익이 상실된 경우에는 "을"은 이를 즉시 공고하여야 한다. 다만, 발생한 사정의 성격상 외부에서 별도의 확인조사를 행하지 아니하거나 "갑"의 자발적 통지나 협조가 없이는 그 발생 여부를 확인할 수 없거나 그 확인이 현저히 곤란한 사정이 있는 경우에는 그렇지 아니하며 이 경우 "을"이 이를 알게된 때 즉시 그 뜻을 공고하여야 한다.
③ 제1-2조 제14호 가목 (2)에 따라 '기한이익상실 원인사유'가 발생하여 계속되고 있는 경우에는, "을"은 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.
④ "을"은 "갑"에게 "본 계약" 제1-2조 제14호 라목에 따라 조치를 요구한 경우에는 조치요구일로부터 30일 이내에 그 내용을 공고하여야 한다.
⑤ 제3항과 제4항의 경우에 "을"이 공고를 하지 않는 것이 사채권자의 최선의 이익이라고 합리적으로 판단한 때에는 공고를 유보할 수 있다.

제4-4조(사채관리회사의 의무 및 책임)
① "갑"이 "을"에게 제공하는 보고서, 서류, 통지를 신뢰함에 대하여 "을"에게 과실이 있지 아니하다. 다만, "을"이 그 내용상 오류를 알고 있었던 경우이거나 중과실로 이를 알지 못한 경우에는 그렇지 아니 하며, "본 계약"에 따라 "갑"이 "을"에게 제출한 보고서, 서류, 통지 기재 자체로서 '기한이익상실사유' 또는 '기한이익상실 원인사유'의 발생이나 기타 "갑"의 "본 계약" 위반이 명백한 경우에는, 실제로 "을"이 위의 사유 또는 위반을 알았는가를 불문하고 그러한 보고서, 서류, 통지 수령일의 익일로부터 7일이 경과하면 이를 알고 있는 것으로 간주한다.
② "을"은 선량한 관리자의 주의로써 "본 계약"상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 한다.

③ "을"이 본 계약이나 사채권자집회결의를 위반함에 따라 사채권자에게 손해가 발생한 때에는 이를 배상할 책임이 있다.

마. 사채관리회사의 사임

"갑"은 발행회사인 쌍용C&E(주)를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 신영증권(주)를 지칭합니다.

제4-6조(사채관리회사의 사임)
① "을"은 "본 계약"의 체결 이후 상법시행령 제27조 각호의 이익충돌사유가 발생한 경우에는 그 사유의 발생일로부터 30일 이내에 사임하여야 한다. "을"이 사임하지 아니하는 경우에는 각 사채권자는 법원에 "을"의 해임과 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다. 다만, 새로운 사채관리회사가 선임되기까지 "을"의 사임은 효력을 갖지 못하고 "을"은 그 의무를 계속하여야 하며, 이와 관련하여 "을"은 자신의 책임으로 이익 상충 및 정보교류차단을 위한 적절한 조치를 취하여야 하고, 그 위반시 이에 따른 책임을 부담한다. 만일, 새로운 사채관리회사의 선임에 따라 추가 되는 비용이 있는 경우 이는 "을"의 부담으로 한다.
② 사채관리회사가 존재하지 아니하게 된 때에는 "갑"과 사채권자집회의 일치로써 그 사무의 승계자를 정할 수 있다. 이 경우 합리적인 특별한 사정이 없는 한 사채관리회사의 보수 및 사무처리비용 기타 계약상의 의무에 있어서 발행회사가 부당하게 종전에 비하여 불리하게 되어서는 아니 된다.
③ "을"이 사임 또는 해임된 때로부터 30일 이내에 사무승계자가 선임되지 아니한 경우에는 단독 또는 공동으로 "본 사채의 미상환잔액"의 10분의 1 이상을 보유하는 사채권자는 법원에 사무승계자의 선임을 청구할수 있다.
④ "을"은 "갑"과 사채권자집회의 동의를 얻어서 사임할 수 있으며, 부득이한 사유가 있는 경우에 법원의 허가를 얻어 사임할 수 있다.
⑤ "을"의 사임이나 해임은 사무승계자가 선임되어 취임할 때에 효력이 발생하고, 사무승계자는 "본 계약"상 규정된 모든 권한과 의무를 가진다.

III. 투자위험요소

[용어설명]

용어	설명
SOC (Social Overhead Capital)	도로, 항만, 철도 등 생산활동에 직접적으로 사용되지는 않지만 경제활동을 원활하게 하기 위해 필요한 사회기반시설
클링커(Clinker)	시멘트의 원료가 로터리 킬른(Rotary Klin) 등에 의해 작은 덩어리로 소성된 것을 의미
킬른(Kiln) / 소성로	도자기, 시멘트 공장 등에서 원료를 소성하는데 사용하는 가마
건설기업 경기실사지수 (Construction Business Survey Index)	건설업에 대한 건설사업자들의 판단·예측·계획의 변화추이를 관찰하여 지수화한 것. 기준선을 100으로 이보다 밑이면 현재의 건설경기 상황을 비관적으로 보는 기업이 낙관적으로 보는 기업보다 많다는 것을 의미하고, 100을 넘으면 그 반대를 의미함.
드라이 몰탈	시멘트와 모래, 강화제를 일정한 비율로 섞어 놓아 물만 부으면 바로 사용할 수 있는 즉석 시멘트

1. 사업위험

■ 공통

[COVID-19 확산에 따른 전방산업의 불확실성 증대 위험]

가. 최근 국내외 경제는 COVID-19 팬데믹으로 인해 위축된 바 있습니다. 2021년 7월 IMF에서 발표한 세계경제전망 수정(WEO Update)에 따르면 세계경제는 2021년 6.0%, 2022년 4.9%의 성장률을 기록할 것으로 전망하고 있습니다. IMF는 백신공급 확대 및 미국 경기부양책 등에 의한 선진국에서의 경기회복폭을 상향조정하였으나, 인도의 COVID-19 확산 및 중국의 긴축재정 등을 반영하여 신흥국에서의 경기회복폭은 하향조정하였습니다. 2021년 4월 전망시보다 국가간 불균등 회복의 심화 양상을 지적하였으며, 2021년 4월 세계경제전망치 대비 각각 0.0%p, 0.5%p 상향 조정하였습니다. 국제 백신공급 협력 등에 따른 COVID-19의 조기 종식 및 소비·기업투자 등 경제활동 조기 정상화로 인한 상방 요인이 있으나, 백신보급 지연, 미국 경기부양책 축소 가능성, 인플레이션 압력에 따른 금융 긴축 등의 하방위험 또한 상존하고 있습니다. 2021년 08월 한국은행 경제전망보고서에 따르면 최근 국내외 여건변화 등을 감안할 때, 경제성장률은 2021년 4.0%, 2022년 3.0% 수준을 나타낼 것으로 전망됩니다. 국내경기는 당분간 COVID-19 재확산의 영향을 받겠으나, 앞으로 백신접종 확대, 수출 호조 등으로 견실한 회복흐름을 이어갈 것으로 예상됩니다. 그러나, 수출의존도가 높은 국내 경제구조의 특성을 고려할 때 글로벌 경기가 위축될 경우 국내 거시경제 역시 위축될 수 있는 바, 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니, 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

2021년 7월 IMF에서 발표한 세계경제전망 수정(WEO Update)에 따르면 세계경제는 2021년 6.0%, 2022년 4.9%의 성장률을 기록할 것으로 전망하고 있습니다. IMF는 백신공급 확대 및 미국 경기부양책 등에 의한 선진국에서의 경기회복폭을 상향조정하였으나, 인도의 COVID-19 확산 및 중국의 긴축재정 등을 반영하여 신흥국에서의 경기회복폭은 하향조정하였습니다. 2021년 4월 전망시보다 국가간 불균등 회복의 심화 양상을 지적하였으며, 2021년 4월 세계경제전망치 대비 각각 0.0%p, 0.5%p 상향 조정하였습니다. 국제 백신공급 협력 등에 따른 COVID-19의 조기 종식 및 소비·기업투자 등 경제활동 조기 정상화로 인한 상방 요인이 있으나, 백신보급 지연, 미국 경기부양책 축소 가능성, 인플레이션 압력에 따른 금융 긴축 등의 하방위험 또한 상존하고 있습니다.

[ 국제통화기금 세계 경제성장 전망 ]
	(단위: %,%p.)

구분	2020년	2021년			2022년
구분	2020년	21.4월 (A)	21.7월 (B)	조정폭	21.4월 (C)	21.7월 (D)	조정폭 (D-C)
세계	-3.2	6.0	6.0	0.0	4.4	4.9	0.5
선진국	-4.6	5.1	5.6	0.5	3.6	4.4	0.8
미국	-3.5	6.4	7.0	0.6	3.5	4.9	1.4
유로존	-6.5	4.4	4.6	0.2	3.8	4.3	0.5
독일	-4.8	3.6	3.6	0.0	3.4	4.1	0.7
프랑스	-8.0	5.8	5.8	0.0	4.2	4.2	0.0
이탈리아	-8.9	4.2	4.9	0.7	3.6	4.2	0.6
스페인	-10.8	6.4	6.2	-0.2	4.7	5.8	1.1
일본	-4.7	3.3	2.8	-0.5	2.5	3.0	0.5
영국	-9.8	5.3	7.0	1.7	5.1	4.8	-0.3
캐나다	-5.3	5.0	6.3	1.3	4.7	4.5	-0.2
기타 선진국	-2.0	4.4	4.9	0.5	3.4	3.6	0.2
한국	-0.9	3.6	4.3	0.7	2.8	3.4	0.6
신흥개도국	-2.1	6.7	6.3	-0.4	5.0	5.2	0.2
중국	2.3	8.4	8.1	-0.3	5.6	5.7	0.1
인도	-7.3	12.5	9.5	-3.0	6.9	8.5	1.6
러시아	-3.0	3.8	4.4	0.6	3.8	3.1	-0.7
브라질	-4.1	3.7	5.3	1.6	2.6	1.9	-0.7
멕시코	-8.3	5.0	6.3	1.3	3.0	4.2	1.2
사우디	-4.1	2.9	2.4	-0.5	4.0	4.8	0.8
남아공	-7.0	3.1	4.0	0.9	2.0	2.2	0.2

자료 : IMF World Economic Outlook Update(2021.07)

한편, 한국은행은 매 3개월 마다 발표하는 경제전망보고서를 통해, 국내 경제성장률을 전망하고 있습니다. 2021년 08월 한국은행 경제전망보고서에 따르면 최근 국내외 여건변화 등을 감안할 때, 경제성장률은 2021년 4.0%, 2022년 3.0% 수준을 나타낼 것으로 전망됩니다. 국내경기는 당분간 COVID-19 재확산의 영향을 받겠으나, 앞으로 백신접종 확대, 수출 호조 등으로 견실한 회복흐름을 이어갈 것으로 예상됩니다. 민간소비는 감염병 재확산의 영향으로 회복흐름이 주춤하고 있으나, 향후 백신접종 확대, 추경 집행 효과 등으로 점차 개선될 전망입니다. 설비투자는 글로벌 경기회복에 힘입어 견조한 흐름을 이어갈 것으로 예상됩니다. 한편, 건설투자는 양호한 착공실적 등에 힘입어 건물건설을 중심으로 점차 회복될 전망이며, 상품수출은 주요국의 경기회복, 견조한 IT 수요 등의 영향으로 양호한 흐름을 나타낼 것으로 예상합니다.

[ 국내 주요 거시경제지표 전망 ]
	(전년동기대비, %)

구분 (전년동기대비,%)	2020년	2021년(E)			2022(E)
구분 (전년동기대비,%)	2020년	상반기	하반기	연간	상반기	하반기	연간
GDP	-0.9	3.9	4.0	4.0	3.1	3.0	3.0
민간소비	-5.0	2.4	3.3	2.8	3.3	3.6	3.4
설비투자	7.1	12.3	5.5	8.8	0.9	3.3	2.1
지식재산생산물투자	4.0	4.3	4.5	4.4	4.1	3.5	3.8
건설투자	-0.4	-1.6	3.2	0.9	3.2	2.6	2.9
상품수출	-0.5	14.4	4.1	8.9	2.5	3.0	2.7
상품수입	-0.1	12.5	6.7	9.5	2.3	3.7	3.0

자료 : 한국은행 경제전망보고서(2021.08)

COVID-19의 확산은 건설경기에도 부정적인 영향을 준 바 있습니다. 주택산업 경기의 선행지표인 HBSI 지수(주택사업경기실사지수)는 주택사업자를 대상으로 분양시장 전망을 조사해 집계한 지표로 기준선(100)보다 수치가 낮을수록 시장 전망을 부정적으로 보고 있다는 의미로 해석되고 있습니다. 2021년 8월 HBSI 지수 전망치는 85.8로 주택사업경기 양극화로 2개월째 하락세가 지속되고 있습니다.

또 다른 부동산관련 지표인 분양경기실사지수(HSSI) 또한 COVID-19의 영향을 받은 바 있습니다. 주택산업연구원이 발표한 2021년 8월 분양경기실사지수(HSSI) 전망에 따르면 8월 전국 HSSI 전망치는 94.9를 기록하여 과거 대비 회복한 수준이나, 기준선(100)을 지속적으로 하회하고 있습니다.

[ 주택사업경기실사지수(HBSI) 추이 ]

주택사업경기실사지수 추이

출처: 주택산업연구원

[ 분양경기실사지수(HSSI)추이 ]

분양경기실사지수 추이

출처: 주택산업연구원

이처럼 COVID-19의 확산은 건설산업에 부정적인 영향을 준 바 있으며, 후방산업인 시멘트 산업까지도 미래에 추가적인 불확실성이 확대될 가능성이 있습니다. 향후 COVID-19 확산이 지속될 경우 시멘트 산업에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

■ 시멘트 사업

[시멘트 산업의 위험]

나. 시멘트 산업은 국가경쟁력 제고를 위한 사회간접시설 확충에 필수적인 기간산업(자본집약적 산업, 내수 위주 산업)으로 과점형 산업구조(상위 5개사가 약 90% 이상의 점유율)를 보이고 있으며, 전방산업인 국내 건설경기에 상당부분 영향을 받고 있습니다. 2020년들어 건설경기가 회복세를 보이며 국내건설공사수주액이 증가하였으며, 2021년 6월 누계 기준 102조 9,430억원 수준으로 전년 동기대비 약 24%의 큰 폭으로 상승하였으나, 시멘트 산업이 장기적 성숙기에 들어선 것으로 전망됨에 따라 시멘트 회사의 수익성 개선이 제한될 가능성이 존재합니다. 한편, 2021년 02월 04일 정부는 관계부처 합동으로 정부·지자체·공기업이 주도하여 `25년까지 서울 32만호, 전국 83만호 주택 부지를 추가 공급하는 [공공주도 3080+, 대도시권 주택공급 획기적 확대방안]을 발표하였습니다. 이는 시멘트 산업에 긍정적인 요인으로 작용되고 있으나, 향후 추가적인 부동산 규제 강화 정책이 추가로 발표될 경우, 민간 주택 공급량 감소, 재건축 시장 악화, 대출규제로 인한 분양 및 청약 감소 등 부동산 시장의 불확실성이 확대될 우려가 있습니다. 이는 시멘트 업계의 전방산업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 이에 따라 시멘트 수요 감소 가능성이 있으니 투자 시 이 점 유의하시길 바랍니다.

시멘트 산업은 국가산업 발전의 기초가 되는 대표적인 소재산업으로 다음과 같은 특징이 있습니다. 첫째, 시멘트 산업은 대규모 설비투자를 요하는 자본집약적 산업으로초기 투자비용이 높으며 자본 회수 기간이 오래 걸리는 전형적인 장치산업입니다. 시멘트를 생산하기 위해서는 광산의 확보와 더불어 기계장치, 공장용지, 유통기지 등의확보가 선행되어야 하며, 이에 많은 자본의 투자가 필요합니다. 이러한 대규모 설비투자 비용으로 인해 신규 투자가 쉽지 않습니다. 둘째, 주요 원재료인 석회석 산지의 편중 및 중량성인 제품의 특성으로 인한 물류비용의 비중이 높은 산업입니다. 셋째, 높은 물류비용 부담으로 인해 시장이 한정되어 있는 전형적인 내수 산업입니다. 넷째, 시멘트 산업은 에너지 다소비 산업입니다. 석회석을 주원료로 소성, 분쇄하는 것이 주요 공정으로 원가 구조상 전력비 및 소성연료비의 비중이 타 제조업에 비해 매우 높습니다.

[ 시멘트 산업의 특징 ]

구분	특징
진입장벽	초기에 대규모의 투자비용이 소요되고 규모의 경제 원리가 적용되는 장치산업입니다. 따라서 신규 업체의 시장 진입이 매우 어렵습니다.
물류비용	주요 원재료인 석회석 산지의 편중 및 중량성인 제품의 특성으로 인해 물류비용의 비중이 높은 산업입니다.
내수중심	높은 물류비용의 부담으로 인해 시장이 한정되어 있고, 내수의 비중이 높은 전형적인 내수 산업입니다.
에너지소비형	시멘트 제조공정이 주로 분쇄, 소성으로 이루어지는 관계로 에너지의 소비가 큰 산업입니다.

자료 : 당사 제시

시멘트산업의 업황은 전방산업인 국내 건설경기에 상당부분 영향을 받습니다.(본 증권신고서 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-III.투자위험요소-1.사업위험-마.' 참조) 건설투자 흐름의 선행지표인 국내건설공사수주액 및 건축허가면적 기준으로 국내 건설경기를 살펴보면, 국내건설공사수주액은 2013년 약 91조원수준에서 2019년 약 166조 352억원 수준으로 증가하였며, 건축허가면적의 경우 2013년 약 1.3억㎡ 수준에서 2019년 약 1.4억㎡ 수준으로 증가하였습니다. 시멘트의 국내 출하량도 데이터가 집계되는 2017년까지 추세적 상승을 보였습니다. 그러나 2018년부터 건설경기 침체에 따라 국내건설공사수주액은 감소하는 추세로 접어들었으며, 2019년 194조 750억원 수준까지 감소하였습니다. 다만, 2020년들어 건설경기가 회복세를 보이며 국내건설공사수주액이 증가하였으며, 2021년 6월 누계 기준 102조 9,430억원 수준으로 전년 동기대비 약 24%의 큰 폭으로 상승하였습니다. 이를 미루어 보았을 때 시멘트 업계의 출하량이 단기간 내에는 상승할 가능성이 높다고 판단됩니다. 그러나 시멘트산업이 장기적으로 성숙기에 접어들 전망(본 증권신고서 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-III.투자위험요소-1.사업위험-라.' 참조)을 감안 시 시멘트 국내출하량의 지속적인 증가가 어려워 시멘트 회사의 수익성 개선이 제한될 가능성이 존재 합니다.

[ 국내건설공사수주액, 건축허가면적 및 시멘트 국내출하량 추이 ]

(단위 : 억원, 천㎡, 만톤)

구분	국내건설공사수주액		건축허가면적	시멘트 국내출하량
구분	수주액	전년대비 증감	건축허가면적	시멘트 국내출하량
2021년 6월(누계)	1,029,430	24.4%	30,036	미집계
2020년 6월(누계)	827,184	-22.0%	68,858	미집계
2020년	1,940,750	16.9%	147,310	4,716
2019년	1,660,352	7.4%	144,291	4,948
2018년	1,545,277	-3.7%	160,964	5,124
2017년	1,603,955	-2.7%	171,875	5,671
2016년	1,648,757	4.4%	178,955	5,576
2015년	1,579,836	47.0%	189,840	5,074
2014년	1,074,664	17.7%	141,347	4,371
2013년	913,069	-10.0%	127,066	4,517
2012년	1,015,061	-8.3%	137,142	4,394
2011년	1,107,010	7.2%	137,868	4,465
2010년	1,032,298	-13.0%	125,447	4,549
2009년	1,187,142	-1.1%	105,137	4,847
2008년	1,200,851	-6.1%	120,658	5,064
2007년	1,279,118	19.2%	150,957	5,080
2006년	1,073,184	5.9%	133,270	4,839

주) 한국시멘트협회 시멘트국내출하량은 연간 기준으로 발표되며, 상반기 관련자료는 제공되지 않음
출처 : 대한건설협회, 한국시멘트협회, 국토교통부

한편, 2021년 02월 04일 정부는 관계부처 합동으로 정부·지자체·공기업이 주도하여 `25년까지 서울 32만호, 전국 83만호 주택 부지를 추가 공급하는 [공공주도 3080+, 대도시권 주택공급 획기적 확대방안]을 발표하였습니다.

[2021.02.04 '공공주도 3080+, 대도시권 주택공급 획기적 확대방안']

대분류	소분류	상세내역
압도적 물량 공급으로 수급 불안심리 해소	물량	서울에만 분당신도시 3개, 강남3구 APT 수와 유사한 32만호 공급
	속도	건설 기간 획기적 단축 (정비사업: 평균 13년→ 5년 이내)
	품질	특별건축구역 + 민간의 창의적 설계·시공 + 충분한 생활 SOC
	가격	공공분양을 통해 시세보다 저렴한 Affordable Housing 공급
	청약	3040 세대 실수요자를 위한 청약제도 개편
과감한 규제혁신과 개발이익 공유	도시·건축규제 완화	용도지역 변경 + 용적률 상향 + 기부채납 부담 완화
	재초환 미부과	공공 시행을 전제로 재건축 초과이익 부담금 미부과
	인허가 신속 지원	중앙정부 또는 지자체 지구지정 + 지자체 인허가 통합심의
	개발이익 공유	토지주 추가수익, 생활 SOC 확충, 세입자 보호, 공공자가·임대
파격적 인센티브와 새로운 비즈니스 기회 창출	토지주	10~30%p 추가수익 + 사업기간 단축 + 공공이 리스크 부담
파격적 인센티브와 새로운 비즈니스 기회 창출	민간	새로운 시장과 비즈니스 기회 창출(민관 공동 시행, 민간 단독 시행 등)

출처 : 국토교통부

정부는 이번 발표를 통해서 '25년까지 전국 대도시에 약 83만호 주택 공급부지를 확보할 계획이며, 이를 위해 신규 가용지를 확보하고, 재개발 및 재건축의 경우 공기업에서 직접 시행하는 방안을 계획 중입니다. 이외에 재생사업과 정비사업을 연계하여 실행력을 제고하고 소규모 재개발을 통해 개발 사각지대를 해소할 계획입니다. 그리고 공공택지의 경우 수도권, 지방광역시를 중심으로 전국 15곳 내외로 신규 지정하고 전세대책 보완을 통해 단기 주택을 확충할 예정입니다.

이와 같이 주택 물량 공급 확대 등에 대한 방안이 발표되면서, 전방산업인 건설업 이외에도 시멘트 산업에 긍정적인 요인으로 작용되고 있으나, 향후 추가적인 부동산 규제 강화 정책이 추가로 발표될 경우, 민간 주택 공급량 감소, 재건축 시장 악화, 대출규제로 인한 분양 및 청약 감소 등 부동산 시장의 불확실성이 확대될 우려가 있습니다. 이는 시멘트 업계의 전방산업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 이에 따라 시멘트 수요 감소 가능성이 있으니 투자 시 이 점 유의하시길 바랍니다.

[시멘트 업계 인수ㆍ합병에 따른 위험]

다. IMF 외환위기를 기점으로 시멘트업계 내 인수합병이 발생하며 소유구조 및 경쟁구조의 재편이 진행되었으며, 2015년 이후에도 산업 내 시장지위 확보 및 방어를 위한 재편이 진행되었습니다(2015년 삼표그룹의 구.동양시멘트 인수, 2016년 한앤컴퍼니의 당사 인수, 2017년 한일시멘트의 현대시멘트 인수, 당사의 대한시멘트 인수, 2018년 아세아시멘트의 한라시멘트 인수 등). M&A에 따라 기존 7개사(당사, 한일, 한일현대, 성신, 삼표, 한라, 아세아)에서 5개사(당사, 한일+현대, 아세아+한라, 삼표, 성신) 체제로 업계가 재편되었으며, 상위 3개사{당사, 한일시멘트+한일현대시멘트, 아세아시멘트+한라시멘트}의 시장점유율은 약 68%(2021년 반기 연간 생산능력 기준) 수준을 기록하고 있습니다. 증권신고서 제출일 기준 현재 시멘트업계 내 구조조정은 일단락된 것으로 나타납니다. 그러나 향후 업계 내 추가적인 M&A가 진행될 가능성이 존재합니다. 이 경우 시멘트 업계의 경쟁구도 및 수익성이 변동될 수 있으며, 이는 당사의 주요 사업부문인 시멘트 사업부문의 영업환경에 부정적 영향을 미칠 수 있음을 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

시멘트 산업은 자본집약적 사업으로 진입장벽이 높은 특성을 보이고 있으며, 상위 5개사가 약 90%의 점유율을 지니고 있으며 상위3개사(당사, 한일시멘트+한일현대시멘트, 아세아시멘트+한라시멘트)가 시장점유율 약 68%(2021년 반기 연간 생산능력 기준) 차지하고 있는 독과점 산업입니다. 따라서 시멘트업계는 소유구조 및 경쟁구조의 변화가 크지 않았으나, IMF 외환위기를 기점으로 업계 인수합병이 발생하며 소유구조 및 경쟁구조의 재편이 진행되었으며, 최근에도 산업 내 시장지위 확보 및 방어를 위한 소유구조 및 경쟁구조의 재편이 진행되었습니다.

2015년 9월에는 구.동양시멘트가 삼표그룹에 인수되었습니다. 삼표그룹은 레미콘, 골재, 슬래그, 분체(슬래그, 플라이애쉬), 몰탈 등 건설유관업종을 주 사업으로 영위하고 있습니다. 이런 가운데 구.동양시멘트 인수에 따라 시멘트 사업이 추가되면서 기존 수직계열화가 더욱 강화되어 일정 수준의 사업 시너지가 발생할 것으로 예상되었습니다. 슬래그시멘트 시장에서 우수한 시장지위를 차지하고 있는 삼표기초소재를 보유한 삼표그룹이 구.동양시멘트를 인수하게 됨에 따라 삼표그룹은 시멘트 시장에서 시장점유율이 2014년 12.8%에서 2015년 13.2% 업계 2위로 상승하였고, 이후 가동률이 인수 전인 2014년보다 1.8%p 증가해 2015년 64.7%를 기록했습니다.

[ 시멘트 업계 M&A 현황 ]

일자	내용
2012년 4월	한앤컴퍼니, 대한시멘트 경영권 인수
2012년 7월	한앤코시멘트홀딩스, 쌍용양회 지분(9.3%) 인수
2012년 11월	유진기업, 시멘트사업 철수, 광양공장 한앤컴퍼니에 매각
2013년 10월	동양시멘트 법정관리 신청(2015.03 법정관리 졸업)
2015년 8월	삼표그룹, 동양시멘트 인수
2016년 3월	라파즈홀심, 라파즈한라 경영권(99.7%) 글랜우드-베어링PEA 매각
2016년 4월	한앤컴퍼니, 쌍용양회 경영권(46.8%) 인수
2016년 6월	한앤컴퍼니, 태평양시멘트 보유 쌍용양회 지분(32.4%) 인수
2017년 5월	베어링PEA, 한라시멘트 글랜우드 보유 RCPS 인수
2017년 8월	쌍용양회, 대한시멘트 인수
2017년 7월	한일시멘트(+LK투자파트너스), 현대시멘트 인수
2018년 1월	아세아시멘트, 한라시멘트 인수

출처: 각 시기별 각 사 사업보고서 및 언론보도

2016년 4월에는 사모펀드(PEF)운용사 한앤컴퍼니는 산업은행 등 기존 주주들로부터 당사 지분 46.8%를 총 8,837억원에 인수하여 최대주주로 등극하였으며, 직전 최대주주였던 일본 태평양시멘트는 7월 한앤컴퍼니에게 당사 보유지분 전량을 매도하였습니다. 한앤컴퍼니의 인수로 당사는 계열 내 수직계열화(쌍용레미콘,쌍용기초소재, 한국기초소재) 뿐 만 아니라 한앤컴퍼니가 보유하고 있는 대한시멘트, 대한슬래그 등과 수직계열화를 통해 규모의 경제 달성을 통한 시너지 효과를 제고하게 되었습니다.

2016년 11월 현대시멘트의 채권금융기관협의회 보유 현대시멘트 지분 84.56%를 대상으로 매각이 추진되었으며, 2017년 3월 31일 채권금융기관협의회는 채권금융기관 보유 출자전환 주식 매각과 관련하여 한일시멘트(양수인)와 주식매매계약을 체결하였습니다. 2017년 3월 31일 양도인의 매각주식수는 10,788,672주(64.4%)이며, 하나유비에스 클래스원 특별자산 투자신탁 제3호(신탁업자 : (주)신한은행)가 소유한 현대시멘트의 주식 3,382,314주는 보호예수기간이 만료(2017.4.27)된 후 2017년 4월 28일 주식 추가 취득계약을 체결하여 한일시멘트가 취득한 현대시멘트의 총 주식수는 총 14,170,986주(발행주식총수의 84.56%)가 되었습니다.

또한, 당사는 2017년 6월 23일 시멘트 사업 경쟁력 강화를 목적으로 한앤컴퍼니 제일호 사모투자전문회사로부터 대한시멘트(주)의 구주 인수를 결정하였습니다.

[ 타법인 주식 및 출자증권 취득결정 ]

1. 발행회사	회사명	대한시멘트 주식회사(DAEHAN CEMENT CO.,LTD)
	국적	대한민국	대표자	지준현
	자본금(원)	6,077,825,000	회사와 관계	계열회사
	발행주식총수(주)	1,215,565	주요사업	시멘트 제조 판매업
2. 취득내역	취득주식수(주)	1,215,565
	취득금액(원)	260,689,695,000
	자기자본(원)	1,814,024,059,359
	자기자본대비(%)	14.37
	대규모법인여부	해당
3. 취득후 소유주식수 및 지분비율	소유주식수(주)	1,215,565
	지분비율(%)	100
4. 취득방법		주식 매매계약에 의한 구주 인수
5. 취득목적		시멘트 사업 경쟁력 강화
6. 취득예정일자		2017-08-07
7. 자산양수의 주요사항보고서 제출대상 여부		아니오
-최근 사업연도말 자산총액(원)		3,216,246,977,470	취득가액/자산총액(%)	8.10
8. 우회상장 해당 여부		아니오
-향후 6월이내 제3자배정 증자 등 계획		해당사항없음
9. 발행회사(타법인)의 우회상장 요건 충족여부		해당사항없음
10. 이사회결의일(결정일)		2017-06-23
-사외이사 참석여부	참석(명)	4
	불참(명)	-
-감사(사외이사가 아닌 감사위원)참석여부		-
11. 공정거래위원회 신고대상 여부		미해당
12. 풋옵션 등 계약 체결여부		아니오
-계약내용		-
13. 기타 투자판단과 관련한 중요사항		1) 거래상대방 : 한앤컴퍼니 제일호 사모투자전문회사 2) 상기 2항의 자기자본과 7항의 자산총액은 연결재무제표 기준 입니다. 3) 상기 2항의 취득금액과 7항의 취득가액은, 확인실사 후 거래당사자들의 합의 등의 절차에 따라 조정된 최종금액입니다. 4) 상기 6항의 취득예정일자는 잔금 지급 및 주권의 교부가 종결된 일자입니다.
		※관련공시	2017-06-23 타법인주식및출자증권취득결정

(출처 : 전자 공시 시스템)

2017년 11월 10일 아세아시멘트(주)는 독점적 배타적 우선협상대상자로 선정된 뒤 2017년 12월 11일 한라시멘트(주)의 지분 100%를 약 3,651억원(기준매매대금)에 인수하는 주식매매계약을 체결하였으며, 2018년 1월 인수가 완료되면서 업계 내 구조조정이 일단락 되었습니다. M&A에 따라 기존 7개사(당사, 한일, 한일현대, 성신, 삼표, 한라, 아세아)에서 5개사(당사, 한일+현대, 아세아+한라, 삼표, 성신) 체제로 업계가 재편되었으며, 상위 3개사{당사, 한일시멘트+한일현대시멘트, 아세아시멘트+한라시멘트}의 시장점유율은 약 68%(2021년 반기 연간 생산능력 기준) 수준을 기록하고 있습니다. 시멘트 업계는 시장참여가 제한되어있어, 제품간 품질 및 가격, 원가구조에 차별화 요인이 많지 않아 각 시멘트 회사별 생산능력에 따라 내수시장 지위가 결정되고 있습니다. 이에, M&A를 통해 업계가 재편됨에 따라 경쟁사간 출혈성 경쟁 감소가 예상됩니다.

2021년 반기 기준 시멘트 산업의 연간 생산능력 검토 결과, 당사가 전체 시멘트산업 내 차지하는 비중은 단일 회사 기준 23.86%로 1위를 차지하고 있으며 삼표시멘트가 16.24%로 2위를 차지하고 있습니다. 성신양회는 15.66% 비중으로 3위를 차지하고 있습니다. 당사는 2015년부터 매년 평균 20% 이상의 국내 시멘트시장 점유율 및 업계 1위를 유지하고 있습니다.

[ 2021년 반기 기준 연간 생산능력 및 비중 ]

(단위: 천톤, %)

구분	쌍용	삼표	성신	한라	한일	한일현대	아세아	계
생산능력	14,758	10,045	9,686	7,602	7,862	7,500	4,410	61,863
비중	23.86%	16.24%	15.66%	12.29%	12.71%	12.12%	7.13%	100.00%

출처: 각 회사 반기보고서

증권신고서 제출일 기준 현재 시멘트업계 내 구조조정은 일단락된 것으로 나타납니다. 그러나 향후 업계 내 추가적인 M&A가 진행될 가능성이 존재합니다. 이 경우 시멘트 업계의 경쟁구도 및 수익성이 변동될 수 있으며, 이는 당사의 주요 사업부문인 시멘트 사업부문의 영업환경에 부정적 영향을 미칠 수 있음을 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

[시멘트 산업 성장성 관련 위험]

라. 시멘트 산업은 사회간접자본 확충에 필수적인 기간산업이자, 내수산업으로 성장에 한계가 존재하며, 제한된 성장성 내에서 건설경기에 따른 업황의 변동성이 내재되어 있습니다. 그러나 2020년 하반기부터 건설경기가 회복세를 보이며 2021년 반기 누계 기준 국내건설공사수주액은 102조 9,430억원으로 전년 동기 대비 약 24%의 큰 폭으로 상승하였고, 2021년 국토교통부 총 예산은 약 23.6조원으로 전년대비 약 15.1% 가량 증가한 규모로 발표되는 등 향후 시멘트 출하량 증가에 긍정적인 요소들이 존재합니다. 다만, 건설투자의 선행지표 중 하나인 건축허가면적이 2015년 이후 지속적으로 전년대비 감소 추세를 지속하고 있는 점, 정부의 부동산 규제정책에 따른 건축 투자심리 불안 지속 등 감안할 때 시멘트 국내 출하량의 지속적인 증가 추세가 제한적일 가능성이 존재합니다. 이처럼 국내 시멘트 산업은 중기적으로 현재 수준인 연간 출하량 5천만톤 내외의 산업 성숙기에 접어들 전망이나 최근 부동산 공급 대책(2021년 2/4 대책)에 따른 주택 공급 증가 및 한국판 뉴딜 정책 등에 따른 SOC예산 증가로 인해 향후 시멘트 산업 성장에 대한 제약 가능성과 경과에 대한 모니터링이 필요합니다. 따라서 투자자께서는 시멘트산업의 업황에 대하여 면밀히 검토한 후 투자판단에 임하시기 바랍니다.

시멘트 산업은 사회간접자본 확충에 필수적인 기간산업이자, 내수산업으로 성장에 한계가 존재하며, 제한된 성장성 내에서 건설경기에 따른 업황의 변동성이 내재되어 있습니다.

1990년 중반까지는 정부의 강력한 시멘트 산업 육성 정책과 공공분야 투자 및 주택건설 경기 활성화를 기반으로 높은 성장률을 나타냈습니다. 또한 대표적인 과점산업인 국내 시멘트 산업은 당사 및 한일현대시멘트(구.현대시멘트), 한일시멘트, 삼표시멘트(구.동양), 성신양회, 한라시멘트, 아세아시멘트 7개 시멘트사들이 안정적으로 수익을 취하는 시장구조였으며, 2004년 이전까지 정부의 지속적인 건설경기 부양정책 실시로 업계의 양호한 경영 여건 등이 유지되어 왔습니다.

이후 정부의 강력한 부동산 가격 안정화 실시와 2004년 상반기부터 심화된 내수 경기 침체로 인한 건설경기 상승세 둔화, 시멘트사 간의 점유율 경쟁으로 인한 수익성 악화로 시멘트 산업도 점차 축소되는 양상을 보였고, 2008년도부터 시작된 글로벌 금융위기 및 이에 동반된 건설경기 침체로 인해 지속적으로 출하량이 줄어들면서 2010년 시멘트의 국내출하량 4,549만톤으로 2009년 대비 약 6.1% 감소, 2012년에는 4,393만톤으로 전년 대비 1.6% 감소하였습니다.

2013년에는 건설공사 진행률 상승에 따라 4,517만톤으로 2.8% 증가하였고, 2014년에는 건설경기 침체로 국내출하량이 3.2% 감소한 4,371만톤을 기록하였으며, 2015년에는 금융위기 이후 주택시장 침체로 이연ㆍ유보되었던 사업물량이 주택시장 회복세에 따라 집중 공급되어 국내출하량이 5,074만톤으로 16.1% 증가하였습니다. 이와 같은 추세적 건설경기 상승의 영향으로 2016년에도 국내건설공사수주액은 전년 대비 4.4% 증가하였고, 시멘트 국내출하량이 전년 대비 9.8% 증가하였습니다. 2017년 들어서며 정부의 부동산 규제 및 주택안정 대책 등으로 건설경기가 둔화되며 국내건설공사 수주액이 2개년간 전년대비 감소하였습니다. 2017년 시멘트 국내출하량 역시 전년대비 1.7% 증가하는 등 증가폭이 둔화되었으며 2018년 이후 2020년 현재까지 부동산 규제 정책 강화(2019년 분양가 상한제, 2020년 6.17 주택시장 안정을 위한 관리방안 및 7.10 주택시장 안정 보완대책)에 따른 부동산시장 침체 및 COVID-19로 인해 2020년 반기까지 국내건설공사수주액이 감소하였습니다. 그러나 2020년 하반기부터 건설경기가 회복세를 보이며 2021년 반기 누계 기준 국내건설공사수주액은 102조 9,430억원으로 전년 동기 대비 약 24%의 큰 폭으로 상승함에 따라 향후 단기적으로 시멘트 출하량이 증가될 것으로 판단됩니다.

그러나 건설투자의 선행지표 중 하나인 건축허가면적이 2015년 이후 지속적으로 전년대비 감소 추세를 지속하고 있는 점, 정부의 부동산 규제정책에 따른 건축 투자심리 불안 지속 등 감안할 때 시멘트 국내 출하량의 지속적인 증가 추세가 제한적일 가능성이 존재합니다.

[ 국내건설공사수주액, 건축허가면적 및 시멘트 국내출하량 추이 ]

(단위 : 억원, 천㎡, 만톤)

구분	국내건설공사수주액		건축허가면적	시멘트 국내출하량
구분	수주액	전년대비 증감	건축허가면적	시멘트 국내출하량
2021년 6월(누계)	1,029,430	24.4%	30,036	미집계
2020년 6월(누계)	827,184	-22.0%	68,858	미집계
2020년	1,940,750	16.9%	147,310	4,716
2019년	1,660,352	7.4%	144,291	4,948
2018년	1,545,277	-3.7%	160,964	5,124
2017년	1,603,955	-2.7%	171,875	5,671
2016년	1,648,757	4.4%	178,955	5,576
2015년	1,579,836	47.0%	189,840	5,074
2014년	1,074,664	17.7%	141,347	4,371
2013년	913,069	-10.0%	127,066	4,517
2012년	1,015,061	-8.3%	137,142	4,394
2011년	1,107,010	7.2%	137,868	4,465
2010년	1,032,298	-13.0%	125,447	4,549
2009년	1,187,142	-1.1%	105,137	4,847
2008년	1,200,851	-6.1%	120,658	5,064
2007년	1,279,118	19.2%	150,957	5,080
2006년	1,073,184	5.9%	133,270	4,839

한편, 당사가 영위하고 있는 시멘트 산업 및 전방산업에 영향을 미치고 있는 국토교통부의 SOC 예산규모 및 추이는 아래와 같습니다.

[ 국토교통부 예산 추이 ]

(단위 : 조원)

구분	2013년	2014년	2015년	2016년	2017년	2018년	2019년	2020년	2021년(안)
계	21.3	20.9	22.5	21.9	20.1	16.4	17.6	20.5	23.6
SOC	21	20.6	21.7	20.7	19	15.2	15.8	18.7	21.5
사회복지(주택 등)	0.3	0.3	0.8	1.2	1.1	1.2	1.8	1.8	2.1

출처 : 국토교통부(예산 및 기금운용계획안, 2020.12)

국내 SOC 투자는 2013년에서 2016년 사이 20조원을 상회하였으나, 2017년 약 19조원으로 전년대비 8.2% 가량 감소, 2018년 약 15.2조원으로 전년대비 20% 가량 감소하였습니다. 2019년에는 약 15.8조원으로 전년대비 3.9% 증가하였습니다. 2020년도 SOC 관련 예산안은 약 18.0조원으로 전년대비 13.9% 가량 증가하였으며, 2021년 예산안은 약 21.5조원으로 2013년~2016년 수준으로 상승하였습니다. 한편, 2021년 국토교통부 총 예산은 약 23.6조원으로 전년대비 약 15.1% 가량 증가한 규모로 발표되었습니다. 2021년도 국토교통부 부문별 세부 예산안은 아래와 같습니다.

[ 2021년 국토교통부 부문별 예산안 ]

(단위 : 억원, %)

부문		2020년 예산(A)	2021년 예산(B)	증감율(B-A)/A
합계		204,963	235,984	15.1
SOC	소계	187,172	214,994	14.9
	도로	69,166	74,997	8.4
	철도ㆍ도시철도	69,474	80,956	16.5
	항공ㆍ공항	2,691	3,564	32.4
	물류 등 기타	19,450	19,725	1.4
	수자원	5,531	8,126	46.9
	지역 및 도시	17,757	23,387	31.7
	산업단지	3,103	4,239	36.6
사회 복지	주택 등	17,791	20,990	18.0

출처 : 국토교통부(예산 및 기금운용계획안, 2020.12)

국토교통부가 발표한 2021년도 예산안에 따르면, COVID-19 상황 등을 고려하여 한국판 뉴딜 예산이 2조 3,134억원으로 대폭 증액 확정되었고, 공공건축물 그린리모델링 예상 2,276억원, 공공임대 그린리모델링 예산 3,645억원 등 기후변화에 대한 국내 친환경 건축산업 육성에 박차를 가하는 계획을 발표하였습니다.

또한 국토교통 안전강화를 위해 노후 SOC에 대한 안전 예산이 5조 8,884억원으로 증액 확정되었으며, 이외에도 지역활력 제고, 주거안전망 강화, 교통서비스 강화를 위해 관련 예산들이 전반적으로 증액 확정되었습니다.

위와 같이 전방산업의 건축허가면적의 감소 추세 지속 등을 감안 할 때, 국내 시멘트 산업은 중기적으로 현재 수준인 연간 출하량 5천만톤 내외의 산업 성숙기에 접어들 전망이나 최근 부동산 공급 대책(2021년 2/4 대책)에 따른 주택 공급 증가 및 한국판 뉴딜 정책 등에 따른 SOC예산 증가로 인해 향후 시멘트 산업 성장에 대한 제약 가능성과 경과에 대한 모니터링이 필요합니다. 따라서 투자자께서는 시멘트산업의 업황에 대하여 면밀히 검토한 후 투자판단에 임하시기 바랍니다.

[전방산업 관련 위험]

마. 시멘트 산업은 전방산업인 건설 경기와 높은 상관관계를 가지고 있습니다. 국내건설수주액과 관련하여 2021년 반기의 경우 102조 9,430억원으로 전년 동기 대비 약 24.4%의 큰 폭으로 국내 건설 수주액이 증가하였는데, 한국판 뉴딜 정책에 따른 SOC예산 증가 및 부동산 공급 대책(2021년 2.4대책) 등 건설경기 회복세가 지속됨에 따라 공공/민간, 토목/건축 전반적으로 수주액이 증가한 데에 기인한 것으로 판단됩니다. 또한 건설기업경기실사지수에서 2021년의 경우 상반기에 회복세를 보여 5~6월 기준선 100이상을 기록하는 등 양호한 모습을 보였습니다. 한편 한국은행에서는 2021년 건설투자의 경우 전년대비 0.9% 상승, 2022년의 경우 2.9% 상승할 것으로 전망하고 있습니다. 상기와 같이 건설 경기와 상관관계 높은 시멘트 산업은 전방산업의 선행지표(국내건설수주액, CBSI지수, 건설투자(GDP) 등) 개선세로 시멘트 출하량 상승 등 회복세가 이어질 것으로 전망되고 있습니다. 그러나 정부의 추가적인 부동산 정책 및 COVID-19 대유행의 지속 등 전방산업의 회복세를 위축시키는 이벤트가 발생될 경우 당사가 영위하는 시멘트 산업의 영업실적에도 변동 가능성이 존재함에 유의하시길 바랍니다.

시멘트 산업은 생산된 제품의 대부분이 건설산업의 원재료로 사용되는 수요 구조상 건설경기에 민감한 특성을 보이고 있어, 시멘트출하량은 건설경기 선행지표인 건설공사수주액 과 높은 상관관계를 가지고 있습니다.

국내 건설공사수주액의 경우, 2014년 까지는 공공부문의 발주가 주요하게 작용하였는데, 2009년까지 정부 주도 하에 4대강 사업 등의 공공부문의 대규모 발주가 이루어져 발주량이 증가세를 보였고, 2010년부터는 공공부문의 대규모 건설투자정책의 부재로 발주량이 감소하는 추이를 보였으며, 2012년 이래 2017년까지 증가 추이를 보였습니다. 2015년부터는 금융위기 이후 주택시장 회복세에 따라 주택시장 침체로 이연ㆍ유보되었던 민간부문의 사업물량의 단기적 집중, 정부의 부동산 부양정책으로 민간부문의 발주가 큰 폭으로 증가하는 모습을 보였습니다. 이에 따라 국내 건설공사수주액은 2008년부터 2014년까지 감소추세(공공부문 발주가 감소폭을 일부 완충)를 보였고, 2015년부터 다소 큰 폭으로 반등하는 모습을 보였습니다. 2015년 국내 건설공사수주액은 157조 9,836억원을 기록(전년대비 47% 증가)했으며, 이 중 민간부문 건설공사수주액은 약 132조원을 기록하여 전년 대비 약 70%의 증가를 보였습니다. 이후 2016년 국내 건설공사수주액은 전년 대비 4.4% 증가(전년대비 공공부문 6.0%, 민간부문 3.7% 증가) 하였으나 2017년 들어서며 건설경기가 둔화되기 시작하며 건설공사수주액 역시 전년대비 감소하는 추세를 지속 중에 있습니다. 2017년 국내 건설 공사수주액은 전년대비 2.7%(공공부문 -0.3%, 민간부문 -3.7%) , 2018년에는 전년대비 3.7%(공공부문 -10.4%, 민간부분 -0.8%) 감소하였습니다. 2019년 국내건설공사수주액은 전년대비 7.4% 소폭 증가하였으나, 2020년의 경우 194조 750억원으로 전년대비 16.9%의 큰 폭으로 상승하였습니다. 이는 COVID-19영향 이후 주택경기가 회복세를 보임에 따라 상승한 것으로 보입니다. 한편, 2021년 반기의 경우 102조 9,430억원으로 전년 동기 대비 약 24.4%의 큰 폭으로 국내 건설 수주액이 증가하였는데, 한국판 뉴딜 정책에 따른 SOC예산 증가 및 부동산 공급 대책(2021년 2.4대책) 등 건설경기 회복세가 지속됨에 따라 공공/민간, 토목/건축 전반적으로 수주액이 증가한 데에 기인한 것으로 판단됩니다.

[ 국내 건설 수주액 추이_부문별, 공종별 ]

(단위 : 억원)

년도	수주액	발주부문별		공종별(토목/건축)
년도	합계	공공	민간	토목	건축
2021년 반기	1,029,430	267,561	761,869	257,321	772,108
2020년 반기	827,184	210,248	616,936	181,935	645,249
2020	1,940,750	520.953	1,419,796	446,592	1,494,158
2019	1,660,352	480,692	1,179,661	494,811	1,165,542
2018	1,545,277	423,447	1,121,832	463,918	1,081,360
2017	1,603,955	472,578	1,131,380	421,650	1,182,306
2016	1,648,757	474,106	1,174,650	381,959	1,266,799
2015	1,579,836	447,329	1,132,507	454,904	1,124,931
2014	1,074,664	407,306	667,359	327,297	747,367
2013	913,069	361,702	551,367	299,041	614,030
2012	1,015,061	340,776	674,284	356,831	658,231
2011	1,107,010	366,248	740,762	388,097	718,913
2010	1,032,298	382,368	649,930	413,807	618,492
2009	1,187,142	584,875	602,267	541,485	645,657
2008	1,200,851	418,488	782,363	412,579	788,272

출처: 대한건설협회

건설경기실사지수(CBSI, Construction Business Survey Index)로 2017년 이후의 국내 건설기업의 경기를 살펴보면, 2017년 5월 CBSI는 86.6p을 기록하여, 지난 2016년 12월 이후 가장 높은 수치를 기록해 건설기업의 체감경기 침체 수준이 개선되고 있는 모습을 보였는데, 이는 서울 건설 기업의 지수 개선세에 따른 것으로 서울 주택 경기가 소폭 회복되는 모습을 보이고, 문재인 대통령이 공약으로 내세운 도시재생 뉴딜정책과 관련된 기대감이 반영된 것으로 분석됩니다. CBSI지수는 국내외 경기 개선에 힘입어 2018년 4월까지 상승세를 나타내었으나, 4월 이후 정부의 보유세 인상 정책 등 주택 시장 규제와 관련된 정책들이 부동산 경기의 불안감을 증가시키면서 하락세를 나타내었으며, 9.13 부동산 대책 발표 이후 9월에는 67.9p 수준까지 하락하였습니다. 2018년 10월 연말 발주가 증가하는 계절적인 요인으로 70p선을 회복하였으며, 2019년 SOC 예산이 증액되는 등 정부 정책의 긍정적인 요인이 영향을 미치며 2018년 12월 80.9p를 기록하며 CBSI지수가 개선되었습니다. 2019년 들어서는 2월에 72.0p까지 하락하다가 2019년 4월 추경 예산 발표 영향으로 전월 대비 상승한 88.6p을 기록하여 1년 10개월래 가장 양호한 모습을 보였습니다. 하지만 2019년 5월에는 지수가 역대 최대 감소폭인 25.6p나 하락한 63.0p을 기록하였습니다. 이후 6월 정부의 노후 기반 시설 32조원 투자 발표로 17.5p 반등하였고, 2019년말 92.6p까지 상승하였습니다. 2020년의 경우 COVID-19의 영향으로 지난 2월~5월까지 4개월 동안 60p선의 부진을 지속하다 6월에 14.6p 반등해 80p선에 근접하였습니다. 하지만 혹서기 계절적 영향에 따라 공사가 감소하며, 특히나 지난 8월 최장기간 장마로 인하여 2020년 7월에는 1.9p감소하고, 8월에도 4.0p 하락하여 70p선 초반인 73.5p를 기록하였습니다. 2020년 하반기의 경우 건설경기 회복세에 따라 12월 84.6p를 기록하며 마무리 되었습니다. 2021년의 경우 상반기에 회복세를 보여 5~6월 기준선 100이상을 기록하는 등 양호한 모습을 보였습니다. 다만, 이례적인 폭염으로 현장에서 어려움이 가중된 가운데, COVID-19 대유행에 따른 불확실성 때문에 7월은 92.9p로 다소 위축되었으며 8월 또한 91.9p를 예상하고 있습니다. COVID-19의 지속적인 대유행 등으로 인하여 CBSI 지수 둔화 등 건설경기 관련 심리지수 하락에 따른 전방산업의 투자가 둔화될 수 있습니다.

[ 건설경기실사지수(CBSI) ]

(단위: 지수(p))

구분	종합	지역별		규모별
구분	종합	서울	지방	대형	중견	중소
2017.01	74.7	81.3	64.8	84.6	77.4	60.0
2017.02	78.9	85.1	69.8	92.3	71.0	72.3
2017.03	77.5	86.7	64.3	92.3	74.2	63.8
2017.04	84.2	89.6	76.4	100.0	74.2	77.1
2017.05	86.6	95.2	73.7	100.0	87.1	70.2
2017.06	90.4	93.8	85.0	100.0	89.3	80.4
2017.07	85.4	94.0	72.7	91.7	92.9	69.6
2017.08	74.2	76.9	70.3	64.3	86.7	71.7
2017.09	76.3	76.4	76.2	78.6	74.2	76.1
2017.10	79.5	85.2	71.3	92.3	75.9	68.8
2017.11	78.2	84.3	69.9	85.7	81.8	65.3
2017.12	80.1	82.1	77.2	92.9	66.7	80.4
2018.01	82.3	90.6	73.0	100.0	77.8	66.7
2018.02	81.5	93.6	67.0	91.7	89.7	60.3
2018.03	81.6	93.5	66.7	92.3	89.7	59.6
2018.04	85.2	94.7	73.9	100.0	82.1	71.4
2018.05	84.5	92.4	75.3	100.0	82.1	69.0
2018.06	81.9	81.0	82.8	83.3	78.0	84.5
2018.07	81.9	92.2	82.9	100.0	82.5	60.0
2018.08	67.3	77.9	55.5	81.8	67.5	50.0
2018.09	67.9	73.8	61.1	75.0	67.5	60.0
2018.10	76.8	86.5	65.9	83.3	81.4	63.9
2018.11	77.4	85.3	76.6	83.3	83.3	63.6
2018.12	80.9	89.7	70.5	91.7	70.5	80.3
2019.01	76.6	88.3	62.5	100.0	65.1	62.3
2019.02	72.0	77.2	65.4	83.3	68.2	62.9
2019.03	78.4	87.1	67.9	90.9	80.0	62.1
2019.04	88.6	98.6	76.6	109.1	81.0	73.3
2019.05	63.0	66.8	59.0	63.6	64.4	60.7
2019.06	80.5	87.9	71.5	91.7	74.5	74.1
2019.07	76.9	82.4	70.7	83.3	74.5	72.1
2019.08	65.9	80.4	52.6	72.7	72.7	50.0
2019.09	79.3	97.2	56.7	90.0	75.0	71.7
2019.10	79.1	85.1	73.0	72.7	84.1	81.0
2019.11	81.1	92.9	69.1	77.8	88.1	77.0
2019.12	92.6	95.0	90.7	90.0	92.7	94.3
2020.01	72.1	81.5	60.3	72.7	73.8	69.4
2020.02	68.9	80.1	55.3	72.7	73.8	58.7
2020.03	59.5	67.6	50.6	66.7	51.2	60.7
2020.04	60.6	60.4	62.1	58.3	59.6	64.4
2020.05	64.8	69.8	62.5	58.3	77.3	58.3
2020.06	79.4	82.8	78.5	78.6	81.8	77.8
2020.07	77.5	81.3	76.1	71.4	87.0	73.8
2020.08	73.5	80.3	66.1	85.7	65.1	68.9
2020.09	75.3	82.1	74.4	71.4	85.7	67.9
2020.10	79.9	82.2	76.9	83.3	81.4	74.2
2020.11	85.3	87.3	82.9	83.3	95.2	76.4
2020.12	84.6	87.8	81.3	75.0	97.7	81.0
2021.01	81.2	103.1	58.2	100.0	86.0	53.6
2021.02	80.8	97.3	62.9	84.6	93.2	62.1
2021.03	93.2	102.6	83.1	107.7	95.3	73.7
2021.04	97.2	106.8	87.1	109.1	95.0	85.7
2021.05	106.3	112.6	99.6	123.1	107.0	86.0
2021.06	100.8	100.0	101.7	115.4	92.9	92.9
2021.07	98.9	101.5	84.1	100.0	100.0	76.4
2021.08(E)	91.9	88.0	95.9	90.9	105.4	77.8

주) 기준선이 100을 밑돌면 현재 건설경기 상황을 비관적으로 보는 기업이 낙관적으로 보는 기업보다 많다는 것을 의미하고 100을 넘으면 그 반대를 의미함
출처 : 한국건설산업연구원

참고로, 2021년 8월 한국은행이 발표한 경제전망보고서에 따르면 민간소비는 COVID-19 재확산의 영향으로 회복흐름이 주춤하고 있으나, 향후 백신접종 확대, 추경 집행 효과 등으로 점차 개선될 전망입니다. 설비투자는 글로벌 경기회복에 힘입어 견조한 흐름을 이어갈 것으로 예상됩니다. 건설투자의 경우 양호한 착공실적 등에 힘입어 건물건설을 중심으로 점차 회복될 전망이며, 상품수출은 주요국의 경기회복, 견조한 IT수요 등의 영향으로 역시 양호한 흐름을 나타낼 것으로 예상하고 있습니다. 구체적으로 2021년 건설투자의 경우 전년대비 0.9% 상승, 2022년의 경우 2.9% 상승할 것으로 한국은행은 전망하고 있습니다.

[ 국내 주요 거시경제지표 전망 ]
	(전년동기대비, %)

구분 (전년동기대비,%)	2020년	2021년(E)			2022(E)
구분 (전년동기대비,%)	2020년	상반기	하반기	연간	상반기	하반기	연간
GDP	-0.9	3.9	4.0	4.0	3.1	3.0	3.0
민간소비	-5.0	2.4	3.3	2.8	3.3	3.6	3.4
설비투자	7.1	12.3	5.5	8.8	0.9	3.3	2.1
지식재산생산물투자	4.0	4.3	4.5	4.4	4.1	3.5	3.8
건설투자	-0.4	-1.6	3.2	0.9	3.2	2.6	2.9
상품수출	-0.5	14.4	4.1	8.9	2.5	3.0	2.7
상품수입	-0.1	12.5	6.7	9.5	2.3	3.7	3.0

출처 : 한국은행 경제전망보고서(2021.08)

또한 건설투자 전망내용을 세부적으로 보면, 주거용 건물은 지난해 하반기 이후 양호한 착공실적, 견조한 신규주택 수요 등으로 금년 하반기 이후 증가세가 이어진다고 전망하였습니다. 비주거용 건물은 공업용 건물을 중심으로 증가세가 이어지면서 양호한 흐름을 보일 것으로 예상하고 있습니다. 토목은 2021년 상반기 중 부진하였으나, 하반기 이후에는 완만한 회복세를 나타낼 전망입니다.

상기와 같이 건설 경기와 상관관계 높은 시멘트 산업은 전방산업의 선행지표(국내건설수주액, CBSI지수, 건설투자(GDP) 등) 개선세로 시멘트 출하량 상승 등 회복세가 이어질 것으로 전망되고 있습니다. 그러나 정부의 추가적인 부동산 정책 및 COVID-19 대유행의 지속 등 전방산업의 회복세를 위축시키는 이벤트가 발생될 경우 당사가 영위하는 시멘트 산업의 영업실적에도 변동 가능성이 존재함에 유의하시길 바랍니다.

[원가 및 판매가 변동에 따른 수익성 변동 위험]

바. 시멘트의 주요 생산원료인 석회석은 국내 부존자원이 비교적 풍부하여 국내 조달이 가능합니다. 그러나 시멘트의 소성과정에서 필수적인 열에너지원인 유연탄은 해외에서 전량 수입하여 사용하고 있는 바 유연탄가격 변동에 따른 시멘트회사의 수익성 변동가능성이 존재하며, 이외에도 전력요금과 국제유가 변동(운반비)에 따른 수익성 변동 가능성 또한 존재합니다. 한편, 2019년 8월 8일 발표된 '수입 석탄재 환경 안전관리 강화 방안'으로 인해 일본산 석탄재 수입에 어려움이 발생하였고, 정부는 2023년 이후 석탄재를 수입하지 않는 것을 목표로 산업통상자원부, 발전사, 시멘트 업체가 참여하는 민관협의체를 구성하여 석탁재 수입 감축을 실행하고 있습니다. 최근 탈석탄 기조에 따라 시멘트 회사들 또한 폐합성수지 등 순환자원을 활용하여 유연탄을 대체하는 노력을 기울이고 있으며, 폐열발전시설의 설치나 전력비용이 낮은 심야에 전기를 저장하여 최대수요시간에 사용하는 ESS(전력저장장치) 설치 등의 방법으로 전력비용 상승에 대처하고 있습니다. 한편, 2020년말부터 레미콘업체들과 시멘트업체들 간 진행되었던 시멘트 기준단가 인상 단체협상이 6월 하순 종료되었으며, 그 결과 2021년 7월초부터 기준단가가 기존 75,000원/톤에서 78,800원/톤으로 약 5.1% 인상 확정되었습니다. 그에 따라 포틀랜드시멘트 생산자물가지수가 2021년부터 본격적으로 상승하기 시작하였습니다. 이와 같이 기준가격 정상화가 이루어질 경우 당사를 포함한 시멘트 업계의 수익성이 개선될 가능성이 높으나 시멘트 업계 내 경쟁강도가 심화되거나 시멘트 수요처인 레미콘사 및 건설업체의 반발로 인해 기준가격이 다시 하락할 가능성도 배제할 수 없습니다. 이에 따라 투자자께서는 시멘트 가격과 함께 시멘트 업계 내 경쟁강도 및 양상에 대해서 충분히 검토 및 모니터링 하시기 바랍니다.

[ 원가변동 관련 수익성 저하 위험 ]

에너지 소비가 많은 업종인 시멘트산업은 주요 열에너지원으로 유연탄을 사용하고 있으며, 석회석과 클링커를 분쇄하는 과정에서 발생하는 전력비 소모도 큰 편입니다. 이로 인해 유연탄, 전기요금, 육상 운송비는 시멘트 원가에서 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다.

[ 유연탄 가격 추이 ]

(단위 : US$/톤)

유연탄 가격 추이

주) 유연탄 가격은 FOB Kalimantan 5,900kcal/kg GAR 기준
출처 : 한국자원정보서비스

에너지소비가 많은 업종인 시멘트산업은 주요 열에너지원으로 유연탄을 사용하고 있으며, 석회석과 클링커를 분쇄하는 과정에서 발생하는 전력비 소모도 큰 편입니다. 시멘트 생산의 주원료인 석회석의 경우 국내 매장량이 비교적 풍부하여 국내에서 조달이 가능하며, 기타 원재료도 적극적인 대체 원재료 개발로 대부분 국내에서 수급되고 있습니다. 반면 시멘트의 소성과정에서 필요한 열에너지원인 유연탄은 해외에서 전량 수입하고 있으며, 유연탄의 매입비용이 시멘트 제조원가에서 차지하는 비중이 높은 만큼 유연탄의 가격 변동은 시멘트회사 원가구조에 직결되고 있습니다.

2016년 상반기에 톤당 약 50달러 수준까지 하락한 유연탄 가격은 빠른 속도의 상승을 보여 2016년 11월 톤당 약 93달러 수준까지 상승한 바 있습니다. 당시 중국 정부의 만성적인 석탄 과잉 공급을 해소하기 위해 2016년 3월 광산조업일수를 연간 330일에서 276일로 단축하는 조치를 도입함에 따라 공급이 크게 축소되었으며 동 기간 유가 상승 역시 가파른 상승에 영향을 끼친 것으로 판단됩니다. 또한, 계절적 악천후도 석탄 공급 감소의 주요 원인으로 작용하였는데, 7~8월 중국 산서성에 몰아친 폭우로 광산 생산이 중단되고 수송 인프라가 마비되었습니다. 인도네시아는 계절적 우기가 일반적인 종료시점인 1분기를 지나 하반기까지 길게 지속되면서 석탄 생산이 감소하였으며, 10월에는 콜롬비아 Prodeco 탄광이 허리케인 매튜로 인해 Fenoco 철도수송이 불가해지면서 불가항력을 선언하였습니다. 특히, 호주의 대형 원료탄광들은 하반기 갱내 천반문제와 열차탈선, 노동 파업 등이 9월부터 11월까지 연이어 터지면서 공급 악재를 가중시켰습니다. Anglo American사의 Grasstree 광산은 10월 초 Force Majeure가 발표되어 11월말까지 계속되었고, South32사의 Illawarra 광산은 11월초부터 4주간 가동이 중단되었습니다. 더불어 중국의 경제지표가 하반기 호조를 띄고, 트럼프 당선으로 인프라 투자 확대에 대한 기대감이 커지면서 철강재 가격이 상승하였고, 제철소들이 원료탄 재고 비축에 적극 가세하면서 가격 급등이 촉진되었다고 판단됩니다. 그러나, 중국 국가개혁발전위원회가 11월 17일 원료탄광까지 포함하는 보다 포괄적인 시장 안정화 대책을 발표하였는데, 276 감산조치 완화 대상을 광산안전규정을 준수하는 모든 합법적인 탄광들로 확대하였고, 23일 국영 산서원료탄사가 6개 제철소들과 2017년 납탄 계약을 시가 보단 낮은 수준에서 체결했다는 소식이 알려졌으며, 호주 Grasstree 광산과 Illawarra 광산이 각각 18일, 30일 정상화되면서 유연탄 가격은 하락 추세에 돌입하였습니다. 2017년에 들어서는 수요부족의 원인으로 2017년 5월 톤당 약 68달러까지 하락하였으나, 5월 이후 중국의 수요개선과 함께 공급악재와 맞물리면서 상승 반전하며 2017년 12월 기준 톤당 83달러 수준을 기록하였습니다. 2018년에도 기후 및 천연가스 부족에 따른 중국의 석탄 재고 감소로 2월까지 유연탄 가격은 톤당 80달러 이상을 유지하였습니다. 이후 톤당 75달러 수준으로 유연탄 가격이 하락하였으나, 이상 고온에 따른 발전 수요 증대로 연료 수요가 증가하면서 유연탄 가격은 2018년 7월 말 톤당 80달러 수준으로 회복하였습니다. 이후 국제유가 하락 영향으로 유연탄 가격은 2018년 12월 톤당 68달러 수준으로 하락하였습니다. OPEC 감산합의 등의 영향으로 국제유가는 2019년초 다시 상승추세를 보였으나, 인도네시아의 유연탄 생산량 증가 등으로 공급 확대 우려가 제기되면서 유연탄 가격은 이후 하향추세로 톤당 60달러 수준을 기록하였습니다. 또한 2019년말부터 시작된 COVID-19의 영향이 2020년부터 본격적으로 확산됨에 따라 국제유가가 큰 폭으로 하락하였고 그 영향으로 2020년 9월 4일 기준으로 톤당 44.7달러 수준까지 하락하였습니다. 다만 이후 주요 국가들의 양적 완화정책에 따라 경기가 회복세를 보이면서 2021년말 톤당 73.83달러 수준까지 회복하였습니다. 2021년의 경우 각 주요 국가들의 양적완화에 따라 인플레이션 등의 영향으로 국제유가 상승과 더불어 유연탄 가격 역시 8월 20일 기준 톤당 127달러까지 상승하였습니다.

이렇듯 시멘트의 주요 원료인 유연탄가격의 변동성은 시멘트업체의 수익성 변동에 영향을 미치며, 유연탄 가격 상승은 시멘트 업계의 원가에 부담으로 작용할 수 있습니다.

하지만 최근 탈석탄 기조에 따라 시멘트 회사들이 폐합성수지 등 순환자원을 활용하여 유연탄을 대체하고 있다는 점이 장기적으로 수익성에 미치는 부담을 완화하는 요소가 될 것으로 판단됩니다.

[ 한국전력 판매단가 추이 ]

(단위 : 원/kWh)

연도	주택용	산업용	심야
2020	107.89	107.35	67.03
2019	104.95	106.56	67.38
2018	106.87	106.46	67.59
2017	108.50	107.41	67.48
2016	121.52	107.11	67.56
2015	123.69	107.41	67.22
2014	125.14	106.83	67.33
2013	127.02	100.70	63.52

출처 : 전력통계정보시스템

또한, 시멘트의 공정 특성상 원료 및 시멘트 분쇄, 소성과정에서 많은 양의 전력이 투입되며, 산업용 전기료의 지속적인 인상이 시멘트 원가율 관리에 부담요인으로 작용하고 있습니다.

하지만 시멘트 회사들이 폐열발전시설의 설치나 전력비용이 낮은 심야에 전기를 저장하여 최대수요시간에 사용하는 ESS(전력저장장치) 설치 등의 방법으로 전력비용 상승에 대처하고 있다는 점이 중단기적으로 수익성에 미치는 부담을 완화하는 요소가 될 것으로 생각됩니다.

생산공정에서 발생한 폐열을 활용한 전기 생산을 통해 전력비 절감 등에 기여할 것으로 판단되고 있습니다. 그러나 발전단가 상승 등으로 전기요금이 상승할 경우 시멘트 업체의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있는 점 투자자 여러분께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

한편, 유연탄과 전기료 이외에 시멘트 제조원가의 많은 부분을 차지하는 운반비의 경우, 국제유가 변동에 따른 비용 변동 가능성이 내재되어 있습니다. 2015년 들어서 중국 및 신흥국의 경제성장률 하락과 부진한 제조업지수의 영향으로 국제유가는 크게 하락하였습니다. 특히 미국의 셰일가스 증산과 OPEC의 원유생산량 유지 등 수요증가 요인 대비 공급증가 요인이 크게 작용하여 국제유가는 배럴당 50US$를 하회하며 기록적인 약세를 보였습니다. 2017년 유가 역시 미국의 원유 및 셰일 생산과 재고량 증가 소식에 1차 급락, OPEC내 가장 큰 생산 비중을 차지하는 사우디아라비아의 2월 일간 원유 생산량이 증설(공급증가)되었다는 소식에 추가 급락 양상이 나타나며 재차 추가 유가 하락 가능성에 대한 우려가 커졌지만, 향후 OPEC내 사우디의 유가 안정 노력과 OPEC회원국의 공조 강화로 하락세는 일단락 되었습니다. 한편, 2018년초 국제유가는 OPEC 등 산유국의 감산 완화 논의, 미국의 원유 시추기수 증가 등으로 소폭 하락하였으나, 미국과 이란의 갈등 심화, 베네수엘라 국영석유회사 디폴트 가시화 등으로 인하여 2018년 10월 두바이유는 배럴당 84.4달러, 브렌트유의 경우 배럴당 86.29달러 까지 상승하였습니다. 2018년 말 미중간 무역갈등 심화와 더불어 글로벌 경기 둔화 신호 확대, 미국의 이란산 원유수입 한시적 면제 등으로 국제유가는 하락세를 보이며 2018년 12월 두바이유는 배럴당 평균 57.32달러, 브렌트유는 배럴당 평균 57.67달러 수준을 기록하였습니다. 2019년 들어서며 유가는 미국의 이란산 원유 수출 추가 제재 시사 및 베네수엘라 정정불안 등으로 5월까지 재차 상승하다 6월 들어 재차 하락하는 흐름을 보여 2019년 12월 두바이유는 배럴당 평균 65.98달러, 브렌트유는 배럴당 평균 65.67달러 수준을 기록하였습니다. 2020년들어 COVID-19로 인해 글로벌 에너지 수요가 급감되었으며, 그에 따라 국제유가 또한 급락하였습니다. 2020년 4월말 두바이유는 배럴당 21.44달러, 브렌트유는 배럴당 18.17달러 수준으로 연간 최저치를 기록하였습니다. 그러나 2020년 5월부터 반등하면서 2020년말 두바이유는 배럴당 51.11달러, 브렌트유는 배럴당 52.26달러까지 회복하였습니다. 그러나 2021년 들어 각국 주요 국가들의 양적 완화정책이 지속적으로 이루어짐에 따라 인플레이션의 영향으로 국제유가가 상승하기 시작하여 2021년 8월말 두바이유와 브렌트유는 배럴당 약 65달러, WTI는 배럴당 약 62달러 수준까지 상승하였습니다.

이와 같이 국제유가는 대외변수 및 수급적 요인으로 인한 가격변동성이 내재 되어 있습니다. 따라서, 국제유가 변동에 따른 육송 운송비 변동 가능성에 기인하여 시멘트회사의 수익성 변동 가능성 또한 존재합니다.

[ 국제 유가 추이 ]

(단위 : US$/barrel)

유가 추이

출처 : 한국자원정보서비스

한편, 2019년 8월 8일 발표된 '수입 석탄재 환경 안전관리 강화 방안'으로 인해 일본산 석탄재 수입에 어려움이 발생하였고, 정부는 2023년 이후 석탄재를 수입하지 않는 것을 목표로 산업통상자원부, 발전사, 시멘트 업체가 참여하는 민관협의체를 구성하여 석탁재 수입 감축을 독려해왔습니다. 그동안 국내 시멘트 업계가 사용하는 수입산 석탄재 비중은 전체 사용량의 약 41%였으며, 수입 석탄재 100%가 일본으로부터 수입되었으나 석탄재 수입 감축 정책 이후 2019년 9월부터 2020년 2월까지 석탄재 수입량을 전년 동기대비 약 54% 감축하였습니다. 최근 한국남동발전은 인천 옹진군 영흥발전소에 석탄재 저장시설을 증설할 계획입니다. 2023년 완공을 목표로 공사가 진행 중이며, 해마다 석탄재 1만 5천톤을 향후 10년동안 국내 시멘트 기업에게 공급한다는 방침을 세웠습니다. 이를 통해 매년 약 37억원에 달하는 수입 대체 효과를 기대하는 등 수입 석탄재 대체를 위한 노력을 기울이고 있으며, 특히 시멘트 업계의 경우도 폐합성수지 등 순환자원을 활용하여 적극적으로 유연탄을 대체하고 있습니다.

다만, 향후 수입 석탄재의 국산 대체와 관련하여 국내 수급 불안 및 순환자원 설비 투자 감소 등의 공급문제가 발생할 경우 추가적인 비용 상승의 가능성을 배제할 수 없습니다. 이에 대한 보다 자세한 사항은 본 증권신고서 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-III.투자위험요소-1.사업위험-사.'를 함께 참조하시기 바랍니다.)

[판매가격 변동에 따른 수익성 위험]

시멘트업계의 수익성 개선의 가장 큰 요인은 판가 인상입니다. 시멘트 가격은 주택경기 개선과 함께 2010년 이후 상승세를 보였으며, 2012년 1분기의 판가인상과 더불어 2014년 7월까지 지속적으로 상승하였습니다. 그러나 이후 2020년까지 판가인상이 이루어지지 않았으나, 2020년말부터 레미콘업체들과 시멘트업체들 간 진행되었던 시멘트 기준단가 인상 단체협상이 6월 하순 종료되었으며, 그 결과 2021년 7월초부터 기준단가가 기존 75,000원/톤에서 78,800원/톤으로 약 5.1% 인상 확정되었습니다. 그에 따라 포틀랜드시멘트 생산자물가지수가 2021년부터 본격적으로 상승하기 시작하였습니다.

[ 시멘트 생산자물가지수 추이 ]

(단위 : 원/톤, %)

연도	시멘트 생산자물가지수
2021년 6월	108.28
2020	103.45
2019	97.48
2018	96.7
2017	97.27
2016	99.08
2015	100
2014	100.58

주) 2015년 기준(2015= 100). 포틀랜드시멘트

출처 : 국가통계포털

이와 같이 기준가격 정상화가 이루어질 경우 당사를 포함한 시멘트 업계의 수익성이 개선될 가능성이 높으나 시멘트 업계 내 경쟁강도가 심화되거나 시멘트 수요처인 레미콘사 및 건설업체의 반발로 인해 기준가격이 다시 하락할 가능성도 배제할 수 없습니다. 이에 따라 투자자께서는 시멘트 가격과 함께 시멘트 업계 내 경쟁강도 및 양상에 대해서 충분히 검토 및 모니터링 하시기 바랍니다.

[관계 법령 및 정부의 규제에 따른 위험]

사. 시멘트 산업은 산업표준화법, 산업집적활성화 및 공장설립에 관한 법률, 광업법, 대기환경보전법, 산림법 등 관계법령 및 정부의 규제에 영향을 받고 있습니다. 따라서 관련 규제 강화 등 정부의 정책 변동시 당사의 종속회사들을 비롯한 시멘트업체의 영업환경에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 온실가스 배출권거래제 2차 계획기간(2018년 ~ 2020년)이 시작되면서 배출권 일부의 유상 할당방식이 도입, 2020년부터 징수하는 질소산화물에 대한 대기배출부과금 제도 도입 등은 시멘트업체의 비용을 증가시켜 수익성이 저하될 우려가 있습니다. 또한, 2016년 9월 발의된 환경 부담금 성격의 세금인 '지역자원시설세'를 부과하는 '지방세법 일부개정안'이 자동폐기 되었다가 현재 강원도 등 일부 지자체를 중심으로 재입법이 추진되고 있습니다. 그 결과에 따라 당사를 포함한 시멘트업계의 세부담이 증가할 위험이 존재합니다. 한편, 2019년 8월 8일 환경부는 '수입 석탄재 환경 안전관리 강화 방안'을 발표하였으며 이에 따라 국내 석탄재 활용 확대를 지속적으로 추진하고 있습니다. 다만, 향후 수입 석탄재의 국산 대체와 관련하여 국내 수급 불안 등의 공급문제가 발생할 경우 추가적인 비용 상승의 가능성이 존재하오니 투자 시 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하고 있는 시멘트산업은 산업통상자원부의 시멘트 제품, 원재료 및 기술적 생산조건 등에 관한 사항을 규정하고 있는 산업표준화법, 시멘트 유통을 위한 입지선정, 저장시설 설치 및 등록에 관한 사항을 규정하고 있는 공업배치 및 공장설립에 관한 법률, 환경부의 시멘트의 제조, 유통 등에서 대기, 수질 및 소음진동에 관한 사항을 규제하고 있는 대기환경보전법, 수질환경보전법, 소음 및 진동규제법과 산림청의 시멘트의 주원료인 석회석 채취와 관련, 산림법, 시멘트 및 레미콘 등의 제조, 유통과정에서 발생하는 탄소 발생에 관한사항을 규제하고 있는 저탄소녹색성장 기본법의 규제를 받고 있습니다.

[ 시멘트산업과 관련된 주요 법령 ]

기관	관계법령	내용
산업통상자원부	산업표준화법	시멘트의 제품, 원재료 및 기술적 생산조건 등에 관한 사항 규정
	산업집적활성화 및 공장설립에 관한 법률	시멘트 유통을 위한 입지선정, 저장시설 설치 및 등록 등에 관한 사항 규정
	광업법, 광산보안법	시멘트의 주원료인 석회석 채취와 관련 규제
환경부	대기환경보전법, 수질 및 수생태계 보전에 관한 법률, 소음ㆍ진동관리법, 폐기물관리법	시멘트의 제조, 유통과정에서 대기, 수질 및 소음진동에 관한 사항 규제
산림청	산림자원의 조성 및 관리에 관한 법률, 산지관리법	시멘트의 주원료인 석회석 채취와 관련, 산림자원의 조성 및 관리에 관한 법률의 규제
국무조정실	저탄소 녹색성장 기본법 (약칭: 녹색성장법)	시멘트 및 레미콘 등의 제조,유통과정에서 발생하는 탄소 발생에 관한 규제
경찰청	총포ㆍ도검·화약류 등의 안전관리에 관한 법률	시멘트의 주원료인 석회석 채굴에 사용하는 화약에관한 규제

또한 2018년 7월 대통령 직속 녹색성장위원회는 "2030 온실가스 감축 로드맵 수정안 "을 보도자료로 발표하였습니다. 2030년 배출량을 5억 3,600만 톤으로 낮추기 위한 BAU 대비 37% 감축목표 중 국내 감축량을 25.7%에서 32.5%로 상향 조정하였으며, 세부 내용은 다음과 같습니다.

[ 2030 국가 온실가스 감축 기본 로드맵(수정) ]

구분	내용
보완내용	국내 각 부문별로 에너지 수요관리 강화, 에너지 효율화 추진, 저탄소 산업 육성 등을 통해 온실가스 감축량을 이전 로드맵보다 약 5,800만 톤을 더 줄여 약 2억 7,700만 톤을 줄이는 것(기존: BAU 대비 25.7% → 수정: BAU 대비 32.5% 감축)으로 보완
주요 실행방안	산업부문에서는 산업공정 개선과, 에너지 절감, 우수감축기술 확산 등으로 약 9,900만 톤을 감축
	건물부문에서는 신축 건축물 에너지기준 강화, 기존 건축물 그린리모델링 활성화 등을 통해 약 6,500만 톤을 줄인다.
	수송부문에서는 2030년까지 전기차 300만 대를 보급하고 친환경 대중교통 확충 등의 방법으로 약 3,100만 톤을 줄인다.
	그 외 폐기물 감량화와 재활용 활성화, 공공부문 온실가스·에너지 목표관리제 강화 등의 조치로 약 1,100만 톤을, 이산화탄소 포집·저장·활용기술(CCUS)을 활용하여 약 1,000만 톤을 줄일 계획이다.

출처 : 녹색성장위원회

이후 2021년 8월 19일 국회 환경노동위원회에서는 '탄소중립, 녹색성장 기본법안'을 의결하였으며, 법인내용은 2050년 탄소중립 목표의 규정, 중장기 온실가스 감축목표 설정과 달성 계획 수립, 2050 탄소중립녹색성장위원회의 설치 등 기후위기 대응 체제를 정비하는 내용 등입니다.

특히 환경노동위원회는 2030년까지 국가 온실가스 배출량을 2018년 대비 35% 이상의 범위에서 대통령령으로 정하는 비율만큼 감축하되, 정부가 감축목표를 40% 이상 감축된 수준으로 제출할 수 있도록 노력하여야 한다는 부대의견을 달았으며, 지속적인 탄소중립을 위한 정책들이 발의되고 있는 상황입니다.

시멘트 생산은 유연탄을 사용하여 대량의 에너지가 소비되는 만큼 이산화탄소 배출량이 크기 때문에 온실가스 배출규제는 향후 시멘트업계의 생산비 증가로 이어질 수 있습니다.

한편 2019년 12월 30일 발표된 '제3차 배출권 거래제 기본계획'에 따르면 향후 '3차 계획기간(2021-2025년)' 및 '4차 계획기간(2026-2030년)'에는 2030년 국가 온실가스 감축목표 달성에 기여하는 것을 목표로하여, ①온실가스 로드맵에 따른 배출허용총량 설정 강화를 통한 실효적 감축추진, ②유상할당 비율 확대 및 BM할당방식 확대를 통한 할당방식 개선, ③정보공개 강화 및 시장 내 파생상품(선물거래 등)를 도입하여 시장기능 확대, ④국제 탄소시장 연계 및 협력체계 구축을 주요 추진과제로 삼고 있습니다.

또한 2020년 9월 발표된 '제3차 계획기간(2021~2025) 국가 배출권 할당계획'에 따르면 배출권거래제가 차지하는 온실가스 배출량의 비중이 제2차 계획기간(2018~2020년) 70.2%에서 73.5%로 증가하고 교통, 건설 업종 등이 추가되면서 적용 대상도 62개 업종, 589개 업체에서 69개 업종, 685개 업체로 확대되었습니다. 이에 따라 연평균 허용총량도 제2차 계획기간의 5억 9200만 톤에서 다소 증가하였습니다. 제3차 계획기간(2021~2025)의 배출권 총수량은 아래와 같습니다.

[ 제3차 계획기간 배출권 총수량 ]

(단위 : KAU)

구분			이행연도별 할당량					합계
구분			2021년도	2022년도	2023년도	2024년도	2025년도	합계
배출권 총수량								3,082,258,880
예비분	시장안정화조치							14,000,000
	시장 조성 및 유동성 관리							20,000,000
	기타	전환						72,696,520
	기타	전환 외						73,465,992
사전할당량			589,316,246	589,316,246	589,316,246	567,073,815	567,073,815	2,902,096,368
전환 일반			215,075,407	215,075,407	215,075,407	197,926,538	197,926,538	1,041,079,297
전환 기타			5,043,379	5,043,379	5,043,379	4,718,222	4,718,222	24,566,581
산업단지			14,865,128	14,865,128	14,865,128	14,335,488	14,335,488	73,266,360
산업 부문			328,488,017	328,488,017	328,488,017	325,411,477	325,411,477	1,636,287,005
건물 부문			4,784,993	4,784,993	4,784,993	4,651,249	4,651,249	23,657,477
수송 부문			8,323,449	8,323,449	8,323,449	8,014,890	8,014,890	41,000,127
폐기물 부문			11,970,563	11,970,563	11,970,563	11,273,387	11,273,387	58,458,463
공공ㆍ기타 부문			765,310	765,310	765,310	742,564	742,564	3,781,058

출처 : 환경부, '제3차 계획기간(2021~2025) 국가 배출권 할당계획(안)'

향후 온실가스 저감 등 환경관련 규제가 강화될 경우 배출권 구입, 탄소배출 저감을 위한 투자, 과징금 등의 비용이 발생할 수 있으며, 이 경우 당사 및 시멘트업체의 수익성 및 재무안정성, 기업 평판에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

한편, 2016년 9월 이철규 당시 새누리당 의원 등 10인이 대표 발의한 '지방세법 일부개정안'에 시멘트 생산량에 비례해 1t당 1,000원이 부과되는 '지역자원시설세'가 포함되었습니다. 지역자원시설세의 취지는 시멘트 사업자에 대해 환경 부담금 성격의 세금을 더 부과하자는 취지이며 2017년 11월 행정안전위원회 법안심사소위원회에서 관계부처에 자료 보완 및 추가를 요청하며 논의가 보류된 후, 2018년 11월 개정안심의까지 하였으나, 시멘트공장이 인근 지역 주민에게 미치는 피해를 명확하게 입증하지 못하여 결국 20대 국회에 통과되지 못하면서 자동 폐기되었습니다. 현행 지방세법 142조, 146조 등에 따르면 환경오염, 소음 등 외부불경제를 유발하는 시설에 대해서 원인을 제공하거나 수익을 얻는 사람에게 지역자원시설세를 부과하고있습니다. 지역자원의 보호와 개발, 환경보호 및 개선사업에 필요한 재원을 마련하자는 취지입니다. 그러나 시멘트 업계에서는 현재 시멘트의 주원료인 석회석에 대해 이미 지역자원시설세를 부담하는 상황에서 시멘트도 과세 대상에 포함시키는 것은 '이중과세'에 해당한다며 반발하고 있습니다.

이후 2020년 12월 동 법안이 행정안전위원회 법안심사 소위에 올랐으나 증권신고서 제출일 현재 심사 보류된 상태입니다.

한국시멘트협회에 따르면 국내 시멘트 업계는 매년 석회석 채광에 대한 지역자원시설세로 23억원, 2015년 온실가스 배출권 거래제 시행으로 연 230억원 수준의 배출권 구매비용을 부담하고 있고, 환경부에서 2017년 9월 발표한 "미세먼지 관리 종합대책"에 따라 지역자원시설세가 부과된다면, 시멘트사들에게 과세 부담이 증대될 수 있습니다.

한편, 2019년 8월 8일 환경부는 수입 석탄재의 통관 심사 시 전문기관에 방사능 및 중금속 분석결과에 대한 안정성 확인 후 사용토록 하는 '수입 석탄재 환경 안전관리 강화 방안'을 발표했습니다. 그 동안 분기별 1회 시행하던 수입 석탄재 방사선량 조사를 전수조사로 전환한다는 내용을 골자로 하고 있습니다. 시멘트 업계는 시멘트 주원료인 석회석과 함께 천연원료인 점토를 사용해 왔으나, 1990년대 들어 환경 훼손 등의 이유로 천연자원의 광산개발이 어려워지면서 점토 대체재로 석탄재를 사용하고 있습니다. 석탄재는 제철소에서 나오는 슬래그와 같이 전량 재활용이 가능한 자원으로서, 전 세계 시멘트공장에서 점토성분을 대체하는 시멘트 원료로 사용하고 있으며, 국내의 경우 2000년대 초반부터 국내에서 발생하는 석탄재의 수급 불안정으로 부족한 석탄재를 수입해 사용해 왔습니다. 2018년에 국내 시멘트업계가 사용한 석탄재는 약316만톤으로, 이 중 국산 석탄재가 187만톤, 수입 석탄재는 129만톤(시멘트업계의 석탄재 사용량의 약 41%)을 차지하며, 수입 석탄재는 전량을 일본에서 수입해 오고 있습니다. 정부는 2023년 이후 석탄재를 수입하지 않는 것을 목표로 산업통상자원부, 발전사, 시멘트 업체가 참여하는 민관협의체를 구성하여 석탁재 수입 감축을 독려해왔습니다. 이러한 석탄재 수입 감축 정책 이후 2019년 9월부터 2020년 2월까지 석탄재 수입량을 전년 동기대비 약 54% 감축하였습니다. 최근 한국남동발전은 인천 옹진군 영흥발전소에 석탄재 저장시설을 증설할 계획입니다. 2023년 완공을 목표로 공사가 진행 중이며, 해마다 석탄재 1만 5천톤을 향후 10년동안 국내 시멘트 기업에게 공급한다는 방침을 세웠습니다. 이를 통해 매년 약 37억원에 달하는 수입 대체 효과를 기대하는 등 수입 석탄재 대체를 위한 노력을 기울이고 있으며, 특히 시멘트 업계의 경우도 폐합성수지 등 순환자원을 활용하여 적극적으로 유연탄을 대체하고 있습니다.

이와 같이 시멘트 업계는 정부의 정책에 따라 국내 석탄재 활용 및 순환자원 활용 확대를 지속적으로 추진하고 있습니다. 다만, 향후 수입 석탄재의 국산 대체와 관련하여 국내 수급 불안 등의 공급문제가 발생하거나 순환자원 설비투자 감소 등이 발행하는 경우 추가적인 비용 상승의 가능성을 배제할 수 없습니다.

이처럼 당사의 주요사업 부문인 시멘트 사업부문은 관계법령 및 정부의 규제에 영향을 받고 있어 정부의 시책 변동 시 부정적인 영향 발생 가능성이 존재하오니, 투자자들께서는 투자자판단 시 관계법령 및 정부의 규제의 영향을 종합적으로 고려하시기 바랍니다.

■ 레미콘 사업

[ 지역형 산업의 위험 ]

아. 레미콘 산업은 공정 과정의 특성상 공급반경이 지역적으로 한정되어 일정거리 이상 출하가 불가능(일반적으로 90분 이내 건설현장까지 운송하여 타설이 완료 필요)한 지역형 산업입니다. 그리고 건설공사의 발주가 대부분 인구가 집중된 도심에서 발생하므로 한시적 제품 특성상 도시권에서 생산되어야 하는 도시집중형 산업이라는 특성을 지니고 있어 영업권 확대의 제약이 존재합니다. 또한 수요지역의 건설경기에 따른 영업실적 변동 가능성이 존재하는데 2020년까지는 주택건설 실적이 감소하는 추세였으나, 2021년부터 다소 회복하는 모습을 보이고 있습니다. 2021년 상반기의 경우 주택건설 실적은 230,761호로 전년동기 대비 약 22.2%의 큰 폭으로 증가하였습니다. 향후 2021년 이전과 같이 주택공급이 축소되는 경우 레미콘 수요 또한 위축이 불가피할 것으로 전망되어, 수요지역의 건설경기에 따른 영업실적 변동 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

레미콘(REMICON)이란, Ready Mixed Concrete의 약자로서 시멘트, 골재, 혼화제 등의 재료를 이용하여 전문적인 콘크리트 생산공장에서 제조한 후 트럭믹서(Truck Mixer) 또는 에지테이터트럭(Agitator Truck)등을 이용하여 공사현장까지 운반되는 굳지 않은 상태의 콘크리트를 의미합니다.

레미콘은 시멘트와 물의 수화반응(Hydration)이 일어나기 전에 제조에서 타설까지 모든 공정을 완료해야 하므로, 공급반경이 지역적으로 한정되어 일정거리 이상은 출하가 불가능한 지역형 사업이라는 특성을 가지고 있습니다. 또한 조골재(자갈) 최대치수, 압축강도, 슬럼프(Slump)의 조합에 따라 무수히 많은 규격이 존재하는 다품종이므로 고객의 주문에 의한 주문생산이라는 특성을 가집니다.

또한, 레미콘은 제품특성 상 믹서 배출 후 일반적으로 90분 이내 건설현장까지 운송하여 타설이 완료되어야 하므로, 생산, 운송, 타설 등의 공정별 소요 시간이 중요합니다. 레미콘 생산 출하 공정별 소요시간은, 혼합에서 출하까지 평균 6.6분이 소요되며,레미콘트럭으로 공사 현장까지 운송시간은 32.4분, 공사 현장에서 대기시간 18.0분, 타설시간은 17.5분으로 나타나고 있습니다.

[ 레미콘의 생산 출하 공정별 평균 소요시간 ]

레미콘 생산출하공정별 평균 소요시간

출처 : 한국레미콘공업협회

레미콘은 레미콘공장의 배치플랜트(Batch Plant)에서 제조된 후 1시간 이상이 경과하게 되면 유동성이 급격이 저하됩니다. 따라서 레미콘은 제조 후 60분내(최대 90분내)에 공사현장에 운반, 타설을 완료시키는 것이 필요하며, 90분내에 타설하지 못한 제품은 적절한 조치가 강구되지 않는 한 폐기하게 됩니다

따라서, 레미콘은 제품 생산 후 레미콘 트럭은 90분, 덤프 트럭은 60분 이내에 도달할 수 있는 거리까지가 영업권으로 국한되며 100% 내수에 의존하고 있습니다. 레미콘제품이 한시적이라는 특성으로 인하여 일반적으로 제품생산 후 90분 이내에 도달할 수 있는 거리가 본 제품의 시장권역을 형성하므로 레미콘 산업은 지역형 산업의 특성을 지니고 있습니다. 이에 따라 영업권 확대의 제약이 존재합니다.

특히 건설공사의 발주가 대부분 인구가 집중된 도심에서 발생하므로 이러한 한시적 제품의 특성한 도시권역에서 생산되어야 하는 도시 집중형 산업임과 동시에 수요밀착형 산업입니다. 따라서 생산시설이 건설수요가 풍부한 대도시 인근에 위치하고 있으며, 생산시설의 입지가 고르게 분포하여 생산시설 간 연계를 통해 일시적인 수요 변동에 유연한 대응이 가능할 경우 입지 경쟁력이 있지만, 생산시설이 건설수요가 취약한 지역에 위치하여 영업대상 지역이 제한적이고 생산시설간 연계가능성이 취약할 경우 입지 경쟁력 및 생산효율성이 떨어져서 레미콘 업체의 영업활동을 위축시키는 요인으로 작용할 수있습니다.

현재 레미콘 산업은 지방의 경우 중소기업의 비중이 높으며, 대형회사의 경우 수도권내 점유율이 높은 편이고, 운송시간 상의 제약으로 지역별 실적의 편차가 큰 편입니다. 지방 주택건설 실적은 2015년~2016년에 걸쳐 지속적으로 증가하였으나 2017년 들어서며 전년대비 13.7% 감소한 332,039호를 기록하였으며, 2018년에는 2017년 대비 17.5% 감소한 274,039호를 기록하였습니다. 2019년에도 2018년 대비 21.3% 감소한 215,749호를 기록하였으며, 2020년의 경우 2019년 대비 4.9% 감소한 205,213호를 기록하였습니다. 그러나 2021년의 경우 주택경기 회복세에 들어섬에 따라 반기 기준 113,722호로 전년 동기 대비 28% 상승하였습니다. 반면에 수도권의 주택건설 실적은 2015년에는 408,773호로 2014년 대비 69% 상승하였으나, 2016년에는 16.5% 감소한 뒤 2017년, 2018년 각각 전년대비 5.8%, 12.8% 감소하였습니다. 2019년의 경우도 2018년 대비 2.8% 감소하였으며, 2020년의 경우 2019년 대비 7.2% 소폭 감소하였습니다. 그러나 지방과 마찬가지의 이유로 2021년 반기 기준 117,039호를 기록하며 전년 동기 대비 17%의 큰 폭으로 상승하였습니다.

주택건설 실적은 2015년을 고점으로 감소 양상을 보이고 있으나, 2021년부터 다소 회복하는 추세를 보이고 있으며 상반기의 경우 주택건설 실적은 230,761호로 전년동기 대비 약 22.2%의 큰 폭으로 증가하였습니다. 향후 2021년 이전과 같이 주택공급이 축소되는 경우 레미콘 수요 또한 위축이 불가피할 것으로 전망되어, 수요지역의 건설경기에 따른 영업실적 변동 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[ 전국 주택건설 실적 추이 ]

(단위 : 호)

구분	2021상반기	2020상반기	2020	2019	2018	2017	2016
계	230,761	188,848	457,514	487,975	554,136	653,441	726,048
수도권	117,039	99,995	252,301	272,226	280,097	321,402	341,162
서울	37,194	25,808	58,181	62,272	65,751	113,131	74,739
인천	3,962	8,239	28,745	44,530	39,375	22,689	22,186
경기	75,883	65,948	165,375	165,424	174,971	185,582	244,237
지방소계	113,722	88,853	205,213	215,749	274,039	332,039	384,886
기타광역시	35,309	38,110	81,985	87,578	104,074	121,563	112,463
부산	9,891	8,445	19,145	17,237	34,352	47,159	36,664
대구	10,227	11,405	28,063	27,725	35,444	31,378	23,169
광주	2,034	5,388	10,512	19,174	14,999	20,326	22,796
대전	8,596	8,283	16,951	17,523	6,520	9,953	13,509
울산	4,561	4,589	7,314	5,919	12,759	12,747	16,325
기타지방	78,413	50,743	123,228	128,171	169,965	210,476	272,423
강원	7,096	7,158	12,438	19,366	26,297	29,497	29,489
충북	7,652	2,249	11,729	11,463	27,895	30,463	29,516
충남	14,021	10,392	24,460	26,951	26,131	25,301	31,800
전북	8,904	4,610	13,153	10,352	13,019	17,224	28,737
전남	17,228	9,485	17,444	19,406	16,070	20,439	20,983
경북	7,771	4,704	12,230	11,727	25,428	25,105	36,551
경남	11,784	7,931	23,206	17,887	25,691	38,952	61,124
제주	2,011	2,454	5,017	5,722	7,372	14,163	21,596
세종	1,946	1,760	3,551	5,297	2,062	9,332	12,627

출처 : 국가지표체계, www.index.go.kr

[ 원재료 가격 변동에 따른 위험 ]

자. 레미콘 업계의 수익성은 원재료에서 큰 비중을 차지하는 시멘트 가격과 레미콘의 판매가격에 따라 크게 영향을 받고 있으며, 시멘트 가격의 상승은 레미콘 판매가격에 후행적으로 반영(원재료인 시멘트 가격 변동 시 레미콘 판매가격에는 통상적으로 1~2년 후 반영)되고 있습니다. 그러나 향후 시멘트 가격 인상에도 불구하고 레미콘 판매단가를 인상하지 못하거나, 전방산업인 건설업에 경기 변동에 따라 판가인하 압력이 가중될 경우, 레미콘 업체의 수익성 저하 가능성이 존재합니다.

레미콘 사업은 레미콘 총 원가 중 대부분은 시멘트, 골재, 모래 등의 원자재로 구성되어 있으며, 생산원가 나머지는 대부분 운송비 등의 물류비용으로 구성되어 있어, 타 산업에 비하여 상대적으로 원재료의 비중이 높아 원재료의 안정적 확보가 매우 중요합니다. 모래 및 자갈은 1970년대까지 주종을 이루던 강모래, 강자갈이 1980년대 이후 점차 고갈되기 시작하여 쇄석골재, 육골재, 해안골재 등의 사용량이 급격히 증가하고 있으며, 골재원이 점차 원거리화되어 운반비가 증가하여 조달단가가 높아지고 있는 추세입니다. 그러나 최근 환경에 대한 인식 제고 및 환경단체의 반발 등으로 인하여 모래, 자갈 등의 골재 채취가 점점 어려워지고 있고, 레미콘제조업이 환경규제 대상 산업인 관계로 각종 법령 및 정부 규제는 물론 쾌적한 주거환경을 원하는 주민들과의 마찰에 노출되는 빈도가 많아지고 있으며, 변동성이 급격히 확대된 원유가로 인하여 운반비 인상 위험 요인 또한 상존해 있습니다.

[ 레미콘 관련 법령 또는 정부의 규제 ]
※ 레미콘의 제조, 유통 등에서 대기, 수질 및 소음 진동에 관한 사항 규제
- 대기환경보전법, 수질 및 수생태계 보전에 관한 법률, 소음·진동관리법(환경부)

※ 레미콘 공장의 입지선정, 생산설비 설치 및 등록에 관한 규정
- 산업집적활성화 및 공장설립에 관한 법률(산업통상자원부-공업입지기준고시)

레미콘 업체의 사업역량에 있어서 원자재의 안정적인 조달능력 및 원가통제력은 중요한 요소입니다. 원재료 중 중량 면에서 가장 큰 비중을 차지하는 것은 모래 및 자갈등의 골재(78.3%)이며, 다음으로 시멘트(10.0%)의 비중이 높음에 따라 주요 레미콘 업체들 중 다수가 원활한 모래/자갈 조달을 위하여 석산, 발파석 등을 보유하고 골재사업 또한 영위하면서 자체조달에 나서는 등 원자재 수직계열화를 꾀하고 있습니다. 다만 중량 면에서는 10% 비중에 지나지 않으나 비용 면에서는 모래/자갈과 거의 대등하게 차지하고 있는 시멘트의 경우, 대규모 장치산업으로 초기 투자비가 크고 이미 대규모 업체들이 각축을 벌이고 있기 때문에, 일부 슬래그시멘트 제조 외에는 대부분 외부 조달에 의존하고 있습니다. 따라서 레미콘의 주원료인 시멘트 가격의 변동에 따라 레미콘 업체의 수익성은 크게 영향을 받습니다.

주요 레미콘 업체는 업계 전반의 성장 정체 및 과잉공급에도 불구하고 주요 원자재인 시멘트 업계의 과당 경쟁으로 인해 시멘트 가격이 하락하여 2010년까지 적절한 수익을 창출하여 왔습니다. 그러나, 시멘트 업계가 2011년 4월에 시멘트 가격을 52,000원/톤에서 67,500/톤(고시가격 기준)으로 29.8% 인상한 바 있으며, 이에 따라 레미콘 업계의 수익 규모가 급격히 잠식되자, 레미콘 업계도 2012년 전년대비 13.6% 판가 인상을 추진해 59,545원/㎥을 기록했습니다. 이후 2012년 2월에 다시 시멘트 가격을 73,600원/톤으로 9.0% 재인상하였으며, 2014년 7월 75,000원/톤으로 인상된 가격을 유지하고 있습니다. 이에 따라 다시금 레미콘 업계도 판매가격 인상을 추진하였으며, 당사의 종속회사인 쌍용레미콘 기준으로는 2016년에 전년대비 5.2% 증가한 65,982원/㎥을 기록한 바 있으며, 2017년에는 전년대비 3.5% 증가한 68,322원/㎥, 2018년에는 전년대비 1.0% 증가한 69,037원/㎥을 나타냈습니다. 그러나 2019년 시멘트 가격이 70,700원/톤으로 2018년 대비 5.7% 감소하면서 레미콘 가격도 2019년부터 감소하기 시작하여 2020년말 기준 68,123/㎥를 기록하였습니다. 다만, 2020년 시멘트 기준가격이 75,000원/톤까지 상승하였고, 2021년 7월 초부터 78,800원/톤으로 약 5.1% 인상 확정됨(2020년말)에 따라 레미콘 판매단가 역시 상승하기 시작하여 2021년 반기말 기준 69,544/㎥를 기록하였습니다.

이와 같이 과거 레미콘 판매단가에는 주원재료인 시멘트 가격의 변동을 일정 시차(통상 1~2년)를 두고 레미콘 판매단가에 반영하여 적절한 수익을 창출하였으나, 향후 시멘트 가격의 추가적인 상승이 발생하고 이를 레미콘 판매단가에 반영하지 못할 경우 레미콘 업체의 수익성 저하 가능성이 존재합니다. 한편, 전방산업인 건설업에 경기 변동에 따라 판가인하 압력이 가중될 가능성 또한 배제할 수 없으며, 판가인하 압력은 교섭력이 열위한 레미콘 업체의 수익성에 부정적으로 작용할 수 있으니 투자자께서는 지속적인 모니터링이 필요합니다.

[ 원재료 및 제품 가격 변동 추이 ]

(단위 : 원)

구분	품목	2021년 반기말	2020년 반기말	2020년	2019년	2018년	2017년	2016년	2015년
원재료	시멘트 (ton)	70,700	70,700	70,921	70,700	75,000	75,000	75,000	75,000
	모 래 (㎥)	18,470	19,074	18,963	20,617	20,833	19,574	16,944	16,231
	자 갈 (㎥)	15,729	15,590	15,603	16,036	15,966	15,411	14,940	14,567
제품	레미콘(㎥)	69,544	67,775	68,123	68,421	69,037	68,322	65,982	62,730

출처 : 당사 사업보고서

[ 가동률 저하 및 계절적 요인에 따른 위험 ]

차. 레미콘 산업은 한시적, 무재고의 제품 특성상 일반 제조업에 비하여 가동률이 저조한 편이며, 수요 증가에 대하여 공급이 비탄력적입니다. 산업 전반적인 가동률의 저하('16년 대비 '20년 가동률 7%p. 감소)는 레미콘 산업의 향후 수익성 개선 가능성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 레미콘 산업은 수요처인 건설산업의 동향에 큰 영향을 받습니다. 따라서 건설활동이 활발한 봄과 가을에는 수요가 급증하고 겨울철과 장마철에는 수요가 급락하여 성수기와 비수기가 확연히 구분되는 계절적 특성을 지니고 있다는 점 투자 시 유의하시기 바랍니다.

레미콘은 제품 생산 뿐 만 아니라 제품의 운송 및 원자재 조달에 필요한 물적유통이 중요한 사업입니다. 제품 생산 후 최대 90분 이내에 제품을 공급하기 위해서는 레미콘 믹서 등의 운송 유통관리가 중요하며 시멘트, 골재 등의 원재료에 대한 효율적인 조달 여부가 사업의 수익성을 결정하는 주요 요인입니다.

이에 따라 레미콘은 재고가 존재할 수 없는 구조를 가지고 있습니다. 따라서 건설회사에서는 다른 자재를 미리 대량으로 구매하여 건설현장에 보관한 후 필요 시 사용할 수가 있으나, 레미콘은 재고가 불가능하므로 필요 시에 레미콘 공장에 사용일자 및 시간, 수량 등을 지정하여 주문하게 되며, 레미콘 회사는 건설회사가 요구한 일자 및 시간에 맞추어 건설현장에 레미콘을 제조, 공급하는 시스템을 갖추게 됩니다.

한시적, 무재고의 제품 특성으로 인하여 주문에 의해 생산, 공급하는 주문형 산업의 성격을 지니고 있어 일반 제조업에 비하여 가동률이 저조한 편이며, 수요에 대하여 공급이 비탄력적인 산업으로 볼 수 있습니다. 전방산업의 침체에 따른 출하량 정체 상황을 감안할 때 시멘트 가동률의 저하는 향후 수익성 개선에 부정적인 영향을 끼칠 가능성이 존재합니다.

레미콘 수요구조의 가장 큰 특징은 계절성(seasonality)이며, 이는 사계절이 뚜렷한 국내의 기후 환경에 기인합니다. 여름의 장마기간와 겨울 한파기간이 비수기에 해당하며, 4-6월 및 9-11월의 성수기에는 수요가 집중되는 현상을 보이는 반면, 1,2월의 동절기에는 계절지수가 40내외로 급락하고 있어 성수기와 비수기가 확연히 구분되는 특징을 갖고 있습니다. 다만, 1980년대 중반 이후부터는 동절기의 출하비율이 점차 증가 추세에 있어 레미콘 수요의 계절성이 점차 감소하고 있는 것으로 나타났는데, 이는 겨울철의 이상고온현상과 한중콘크리트 시공법의 발달로 건설공사가 동절기에도 지속되는 사례가 늘어났으며, 또한 건설자재 공급난을 우려한 건설공사의 조기발주가 이루어졌기 때문입니다.

따라서 레미콘 공장 지역적 편중과 운송능력부족 및 레미콘 산업의 계절성으로 인해 레미콘 적기 공급문제 및 원자재인 시멘트와 골재의 수급 불안정으로 인해 성수기에 레미콘 파동이 야기될 가능성이 내재되어 있습니다.

[ 레미콘소비 계절지수 ]

레미콘소비 계절지수

출처 : 한국레미콘공업협회

한편, 지역별 평균 레미콘 가동률이 2016년 29%에서 2020년 22%로 약 7%p. 감소하는 수치를 기록하고 있으며, 최근 5년간 2017년을 고점으로 2018년, 2019년, 2020년 감소하는 추세를 보이고 있습니다.

[ 지역별 레미콘 가동률 추이 ]

(단위 : %)

구분	2020년	2019년	2018년	2017년	2016년
서울ㆍ경인	35	38	40	44	44
강 원	11	12	12	15	16
충 북	16	19	20	25	26
대전ㆍ세종ㆍ충남	20	20	21	25	27
전 북	17	20	21	21	19
광주ㆍ전남	24	23	22	21	21
경 북	12	14	15	18	19
대 구	28	25	22	24	27
경 남	13	15	18	24	24
부 산	22	21	11	17	16
울 산	19	16	23	33	34
제 주	17	24	28	40	40
평 균	22	21	25	29	29

출처 : 한국레미콘공업협회 레미콘통계연보

레미콘 산업은 재고 보유가 불가능한 제품 특성상 수요 증가에 대해 공급이 비탄력적입니다. 또한 성수기와 비수기의 구분이 뚜렷하여 장치산업의 성격을 지니고 있어 공급과잉이 발생할 가능성이 높은 산업입니다. 2016년 기준 레미콘업계의 평균가동률은 29%를 기록하며 다소 상승하였으나 이후 공급과잉 현상은 여전히 지속되고 있습니다. 특히 2000년 이후 건설 호황기에 증설된 설비가 2008년 이후 불황기에 주요 레미콘업체들의 고정비 부담을 가중시키는 결과를 초래하고 있습니다. 사회간접자본확충과 주택보급률 상승으로 건설수요 위축이 장기화될 수 있다는 점을 감안할 때 설비가동률 하락이 레미콘 산업의 고질적인 문제가 될 수 있습니다. 설비가동률 하락은 고정비 부담과 가격경쟁 가능성을 확대하는 요인으로 레미콘 산업의 수익성과 현금흐름에 부담으로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

■ 환경자원 사업

[시멘트 업계의 탈석탄 및 환경사업 확대 ]

카. 최근 시멘트업계는 전세계적인 탈석탄 및 친환경 정책을 기반으로한 "탄소중립"과 "산업 경쟁력 확보"를 함께 달성해야하는 상황에 직면하고 있습니다. 2021년 8월 19일 국회 환경노동위원회의 '탄소중립, 녹색성장 기본법안' 의결, 2020년 9월 발표된 '제3차 계획기간(2021~2025) 국가 배출권 할당계획'과 같은 산업 전반적인 측면의 정부 규제 이외에도 시멘트 업계에 직접적으로 영향을 미칠 수 있는 시멘트 수입 감축 정책 및 지역자원시설세 등 환경과 관련된 규제들이 증가하고 있는 상황입니다. 이에 대응하여 최근 시멘트 업계에 가장 화두가 되고 있는 친환경 분야 투자는 페트병이나 플라스틱 용기 등 폐기물을 연료로 활용하는 "순환자원 활용 및 투자"입니다. 한국리싸이클링학회에서 발표한 “순환자원 처리방법에 따른 LCA 비교”(2006년) 연구결과에 따르면, 시멘트업계에서 시멘트 1톤을 생산할 때 유연탄 대신 폐타이어 등 폐기물을 연료로 사용함으로써 약 16kg의 유연탄을 대체하고 순수 저감량 기준 약 9kg, 국가 전체적인 측면에서 약 41kg의 이산화탄소 배출량을 저감할 수 있으며, 이를 연간으로 환산할 경우 약79만톤의 유연탄 절약과 순저감 기준 약 43만톤의 이산화탄소 배출이 저감되는 것으로 나타났습니다. 이러한 효과에 힘입어 시멘트업계 순환자원 재활용 규모는 2014년 5,592천톤에서 2020년 8,079톤으로 점차 상승하고 있는 추세입니다. 시멘트 업계는 순환자원 재활용 이외에도 탄소 저감 기술 확보 등 R&D 측면에서도 적극적인 투자를 이어갈 계획입니다. 이렇게 시멘트업계는 탈석탄 및 친환경 기조에 따라 순환자원 재활용 등의 노력을 통해 "탄소중립"과 생산비용 절감을 포함한 "산업 경쟁력 확보"를 실현하고 있으나, 향후 추가적인 유연탄 사용 규제 및 정부의 강화된 탄소 규제 정책, 지역자원시설세 입법 등이 추진될 경우 시멘트 업계에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

최근 시멘트업계는 전세계적인 탈석탄 및 친환경 정책을 기반으로한 "탄소중립"과 "산업 경쟁력 확보"를 함께 달성해야하는 상황에 직면하고 있습니다.

2021년 8월 19일 국회 환경노동위원회에서는 '탄소중립, 녹색성장 기본법안'을 의결하였습니다. 법인내용은 2050년 탄소중립 목표의 규정, 중장기 온실가스 감축목표 설정과 달성 계획 수립, 2050 탄소중립녹색성장위원회의 설치 등 기후위기 대응 체제를 정비하는 내용 등입니다.

그리고 2019년 12월 30일 발표된 '제3차 배출권 거래제 기본계획'에 따르면 향후 '3차 계획기간(2021-2025년)' 및 '4차 계획기간(2026-2030년)'에는 2030년 국가 온실가스 감축목표 달성에 기여하는 것을 목표로하여, ①온실가스 로드맵에 따른 배출허용총량 설정 강화를 통한 실효적 감축추진, ②유상할당 비율 확대 및 BM할당방식 확대를 통한 할당방식 개선, ③정보공개 강화 및 시장 내 파생상품(선물거래 등)를 도입하여 시장기능 확대, ④국제 탄소시장 연계 및 협력체계 구축을 주요 추진과제로 삼고 있습니다.

구체적으로 2020년 9월 발표된 '제3차 계획기간(2021~2025) 국가 배출권 할당계획'에 따르면 배출권거래제가 차지하는 온실가스 배출량의 비중이 제2차 계획기간(2018~2020년) 70.2%에서 73.5%로 증가하고 교통, 건설 업종 등이 추가되면서 적용 대상도 62개 업종, 589개 업체에서 69개 업종, 685개 업체로 확대되는 등 규제의 강도가 높아지고 있습니다.

산업 전반적인 측면의 정부 규제 이외에도 시멘트 업계에 직접적으로 영향을 미칠 수 있는 규제들 또한 존재합니다.

2019년 8월 8일 환경부에서 발표한 '수입 석탄재 환경 안전관리 강화 방안'에 따라 2023년 이후 석탄재 수입을 하지 않는 것을 목표로 산업통상자원부, 발전사, 시멘트 업체가 참여하는 민관협의체를 구성하여 석탁재 수입 감축을 독려하고 있습니다. 그에 따라 시멘트 업계는 주요 원재료인 석탄재를 국내에서 안정적으로 조달하거나 다른 연료로 대체해야 하는 상황에 직면하게 되었습니다.

뿐만 아니라 현재까지 개정안이 통과되지는 않았으나, 시멘트에 대한 지역자원시설세를 부과하기 위한 법안이 지속적으로 국회에서 논의되고 있는 상황입니다.

이에 대응하여 한국시멘트협회는 '2050년 탄소 중립'을 선언하면서, 각 시멘트 업체들은 이와 관련된 적극적인 설비투자와 R&D를 진행하고 있습니다. 특히, 최근 시멘트 업계에 가장 화두가 되고 있는 친환경 분야 투자는 페트병이나 플라스틱 용기 등 폐기물을 연료로 활용하는 "순환자원 활용 및 투자"입니다.

시멘트를 만들기 위해서는 주요 원료인 석회석 외에도 석고 등 많은 원료와 유연탄 등 석회석을 1450℃의 고온으로 가열하는데 필요한 연료 광물을 사용하고 있습니다.그동안 시멘트 제조에 필요한 원료와 연료는 반드시 천연 자원을 사용해 왔습니다만 폐기물의 재활용을 통해 자원화 하는 노력이 구체화 되면서 점차 시멘트 제조에 필요한 성분과 열량을 폐기물 속에도 가지고 있다면 폐기물도 훌륭한 자원으로 탈바꿈할 수 있게 되었습니다.

[ 시멘트산업 폐자원 재활용 필요성 및 기대효과 ]

시멘트산업 폐자원 재활용 필요성 및 기대효과

출처 : 한국시멘트협회

다만, 시멘트산업은 모든 폐기물을 폐자원으로 재활용하지 않고, 시멘트라는 제품을 제조하는데 필요한 성분이 포함되어 있으며, 국가 환경 기준 등에 부합하는 제품 제조가 가능해야 사용할 수 있습니다. 시멘트업계에서는 시멘트 소성로에서 사용하고자하는 폐기물을 철저한 검사와 반입관리를 통하여 엄선하고 있습니다. 국가에서 정한 기준보다 매우 엄격한 기준으로 폐기물중의 유효한 자원을 활용하고 있습니다.

[ 사용 폐기물에 대한 중금속 기준 ]

사용 폐기물에 대한 중금속 기준

출처 : 한국시멘트협회

한국리싸이클링학회에서 발표한 “순환자원 처리방법에 따른 LCA 비교”(2006년) 연구결과에 따르면, 시멘트업계에서 시멘트 1톤을 생산할 때 유연탄 대신 폐타이어 등 폐기물을 연료로 사용함으로써 약 16kg의 유연탄을 대체하고 순수 저감량 기준 약 9kg, 국가 전체적인 측면에서 약 41kg의 이산화탄소 배출량을 저감할 수 있으며, 이를 연간으로 환산할 경우 약79만톤의 유연탄 절약과 순저감 기준 약 43만톤의 이산화탄소 배출이 저감되는 것으로 나타났습니다.

만약 폐기물을 시멘트산업에서 원료로 사용하지 않을 경우 소각 또는 매립하여야 하는데, 이는 현재 수도권 매립량의 약 70%에 해당하는 양입니다. 좀 더 구체적으로 표현하면 시멘트산업에서 재활용 하지 않을 경우 월드컵경기장의 약 1.6배에 해당하는 매립장이 추가로 필요하게 된다는 것입니다.

[ 시멘트 생산과정별 폐자원 활용 절차 ]

시멘트 생산과정별 폐자원 활용 절차

출처 : 한국시멘트협회

이러한 효과에 힘입어 시멘트업계 순환자원 재활용 규모는 2014년 5,592천톤에서 2020년 8,079톤으로 점차 상승하고 있는 추세입니다.

[ 시멘트업계 순환자원 재활용 현황 ]

(단위 : 천톤)

구분	용도	종류		2014년	2015년	2016년	2017년	2018년	2019년	2020년
폐기물	원료	점토질	Fly ash	2,731	2,632	2,709	2,804	3,150	3,179	2,792
			오니(유기성)	399	510	356	328	435	727	883
			오니(무기성)	473	1,173	1,586	1,755	1,616	1,588	1,744
			기타(광미등)	498	232	279	190	308	591	330
		규산질	폐주물사	529	559	573	654	563	606	610
		소계		4,630	5,106	5,503	5,731	6,072	6,691	6,359
	연료	폐타이어		224	244	258	263	286	275	186
		폐합성수지		680	698	784	858	915	1,016	1,407
		폐고무류		30	39	51	115	70	76	88
		폐목재 등		28	50	56	30	92	35	40
		소계		962	1,031	1,150	1,266	1,363	1,402	1,720
	합계			5,592	6,137	6,653	6,997	7,435	8,093	8,079

출처 : 한국시멘트협회 자원순환센터

한편, 주요 시멘트 업체의 순환자원 활용 및 투자 계획은 다음과 같습니다.

구분	계획
쌍용씨앤이	2030년 탈석탄 실현
한일, 한일현대시멘트	2025년까지 순환자원 설비에 최대 2,700억원 투자
성신양회	2025년까지 환경 관련 시설에 1,300억원 투자
아세아시멘트	2025년까지 탄소 배출량 25% 감축
삼표시멘트	2025년까지 2,000억원 투자, 2050년 '탄소제로' 달성

출처 : 각 업체

시멘트 업계는 순환자원 재활용 이외에도 탄소 저감 기술 확보 등 R&D 측면에서도 적극적인 투자를 이어갈 계획입니다.

이렇게 시멘트업계는 탈석탄 및 친환경 기조에 따라 순환자원 재활용 등의 노력을 통해 "탄소중립"과 생산비용 절감을 포함한 "산업 경쟁력 확보"를 실현하고 있으나, 향후 추가적인 유연탄 사용 규제 및 정부의 강화된 탄소 규제 정책, 지역자원시설세 입법 등이 추진될 경우 시멘트 업계에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

[최대주주 관련(변경 및 배당성향 증가)에 따른 위험 ]

가. 증권신고서 제출일 직전 영업일 현재 당사의 최대주주는 한앤코시멘트홀딩스(유)(한앤코10호유한회사에서 2016년 11월 사명변경)로 보유주식수는 391,388,365주, 지분율은 의결권 있는 주식 기준 77.68%입니다. 한앤코시멘트홀딩스유한회사의사원들인 사모투자전문회사들의 무한책임사원인 한앤컴퍼니 유한책임회사는 2010년 설립된 국내 사모펀드 회사입니다. 한앤컴퍼니 유한책임회사가 운용, 관리하는 사모투자전문회사들은 시멘트 사업에 대한 이해도가 높고, 피투자 기업의 경영효율성 제고를 통한 이윤 극대화를 추진할 것으로 예상됩니다. 이러한 당사 최대주주의 영위사업 특성을 감안 시 최근 사례(한앤컴퍼니의 웅진식품 매각(인수자: 퉁이그룹), 한앤코시멘트홀딩스의 쌍용정보통신 매각(인수자: 수피아이티센홀딩스), 한앤컴퍼니의 한온시스템 매각실사 착수 등)와 같이 향후 당사 경영권 지분의 매각 가능성이 존재합니다. 한편, 당사의 배당성향은 2015년 이후 5개년간(2016년~2020년) 16.21%, 34.97%, 127.8%, 162.5%, 160.4%로 지속적인 증가 추세를 보인 바 있습니다. 게다가 당사는 2020년 8월 31일 보통주식의 주당 액면가액을 1,000원에서 100원으로 감액하는 액면금 감액 방식의무상감자 및 우선주식 전부에 대하여 유상소각을 결정하는 이사회 결의를 하였습니다. 특히 보통주 액면감소와 관련하여 감액된 액면자본금을 기준으로, 상법 제461조의 2에 따라 액면자본금의 150%를 초과하는 법정준비금을 추가적인 주주총회 결의에 따라 감액하여 배당가능이익으로 전환하였고, 이에 따라 기존의 배당가능한 미처분이익잉여금에 추가로 배당재원을 확보함으로서 향후에 배당재원으로 활용할 수 있도록 하였습니다. 이는 최대주주의 높은 지분율, 인수금융 관련 금융비용 부담 등을 고려할 때 향후 배당지급액 지속에 따른 재무부담이 가중될 가능성 역시 존재하오니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시길 바랍니다.

증권신고서 제출일 직전 영업일 현재 당사의 최대주주는 한앤코시멘트홀딩스(유)(최대주주 변동일 2016년 4월 15일, 한앤코10호 유한회사에서 2016.11.10일자로 사명 변경)이며, 보유지분은 77.68%입니다. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황 상세내역은 다음과 같습니다.

[ 당사 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황 ]
(기준일 : 2021년 09월 03일)	(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
한앤코시멘트 홀딩스(유)	본인	보통주	391,388,365	77.68	391,388,365	77.68	-
홍사승	발행회사의 임원	보통주	446,429	0.09	446,429	0.09	-
이현준	발행회사의 임원	보통주	219,871	0.04	219,871	0.04	-
지준현	발행회사의 임원	보통주	169,643	0.03	169,643	0.03	-
이병주	발행회사의 임원	보통주	155,304	0.03	155,304	0.03	-
김두만	발행회사의 임원	보통주	160,634	0.03	160,634	0.03	-
추대영	발행회사의 임원	보통주	99,286	0.02	99,286	0.02	-
박진형	발행회사의 임원	보통주	92,164	0.02	92,164	0.02	-
김철원	계열회사의 임원	보통주	47,319	0.01	47,319	0.01	-
조헌군	계열회사의 임원	보통주	67,798	0.01	67,798	0.01	-
박홍은	계열회사의 임원	보통주	25,000	0.00	25,000	0.00	-
박선우	계열회사의 임원	보통주	59,188	0.01	59,188	0.01	-
계		보통주	392,931,001	77.98	392,931,001	77.98	-
계		우선주	0	0.00	0	0.00	-

출처 : 당사 제시

한앤코시멘트홀딩스유한회사의 사원들인 사모투자전문회사들의 무한책임사원인 한앤컴퍼니 유한책임회사는 2010년 설립된 국내 사모펀드 회사입니다. 한앤컴퍼니 유한책임회사가 운용, 관리하는 사모투자전문회사들은 시멘트 사업에 대한 이해도가 높고, 피투자 기업의 경영효율성 제고를 통한 이윤 극대화를 추진할 것으로 예상되며, 그 영위사업 특성을 감안 시 당사 경영권 지분의 매각 가능성을 배제할 수 없습니다.
최근 사례를 보면 당사의 최대주주인 한앤컴퍼니가 2013년 매입한 웅진식품 지분 74.75%를 2018년 12월 대만 식품유통업체 퉁이그룹에 매각한 사례가 있습니다. 그리고 2020년 6월 5일 쌍용정보통신 지분 40%를 코스닥 상장사 아이티센이 주도하는 컨소시엄에 매각 완료하였습니다. 당사의 종속회사였던 쌍용정보통신 지분을 현물배당 형태로 취득한 뒤 투자금 회수(엑시트) 차원에서 지분을 매각하였습니다.
또한 한앤컴퍼니는 한온시스템의 최대주주로서 증권신고서 제출일 현재 한온시스템 지분매각을 위한 실사가 진행 중이며, 2021년 내에 본입찰 및 우선협상대상자가 선정될 것으로 예상하고 있습니다.

이를 미루어 보았을 때, 증권신고서 제출일 현재 당사의 매각가능성을 정확히 판단하기는 어려우나, 향후 최대주주의 지분 매각 가능성을 완전히 배제하기 어려운 상황입니다. 이와 같이 향후 당사의 경영권 지분 매각이 진행될 경우, 인수자에 따라 당사의 재무구조와 경영전략이 변동될 가능성이 있습니다.

[ 웅진식품(주) 최대주주 변경 ]

(기준일 :

2019년 03월 31일

)

(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			2018년 12월말		2019년 03월말
			주식수	지분율	주식수	지분율
Kai Yu (BVI) Investment Co., Ltd.	최대주주	보통주	-	-	49,102,523	74.74	최대주주변경 주식양수도 계약
한앤코에프앤비 홀딩스(유)	최대주주	보통주	49,102,523	74.74	-	-	최대주주변경 주식양수도 계약
계		보통주	-	-	49,102,523	74.74	-
계		우선주	-	-	-	-	-

출처: 전자공시시스템

[ 쌍용정보통신(주) 최대주주 변경 ]

1. 변경내용	변경전	최대주주등	한앤코시멘트홀딩스 유한회사 외 1
		소유주식수(주)	20,309,114
		소유비율(%)	50.19
	변경후	최대주주등	주식회사 수피아이티센홀딩스
		소유주식수(주)	16,185,614
		소유비율(%)	40.00
2. 변경사유			주식양수도 계약 이행에 따른변경
-실권주 인수로 인한 변경 여부			아니오
-양수도 주식의 의무보유 여부			아니오
3. 지분인수목적			경영참여
-인수자금 조달방법		자기자금(원)	19,165,474,314
		차입금(원)	7,000,000,000
		차입처	JT친애저축은행, SBI저축은행,IBK캐피탈
		차입기간	2020-06-04	~	2022-06-04
		담보내역	쌍용정보통신 주식 16,185,614주
-인수후 임원 선ㆍ해임 계획			(선임) - 기타비상무이사 : 강진모, 이경일, 김철중 - 사외이사 : 이용우 - 대표집행임원 : 박진국
4. 변경일자			2020-06-05
5. 변경확인일자			2020-06-05
6. 기타 투자판단에 참고할 사항
- 상기 변경일자는 주식양수도계약의 잔금 지급일 기준입니다. - 변경예정 최대주주인 주식회사 수피아이티센홀딩스는 2020.02.03일 설립된 신생법인으로 주요재무사항이 해당없습니다.
※ 관련공시		2020-02-18 조회공시요구(풍문또는보도)(최대주주의 경영권 매각 추진설) 2020-02-18 조회공시요구(풍문또는보도)에대한답변(미확정) 2020-02-19 최대주주 변경을 수반하는 주식양수도 계약 체결 2020-04-17 최대주주 변경을 수반하는 주식양수도 계약 체결

출처: 전자공시시스템

한편, 사채관리계약서 2-5조의2(지배구조변경 제한)에 의해 당사의 지배구조변경 이후 변경된 날로부터 3개월 이내에, 어느 하나의 신용평가회사가 본사채의 신용등급(전망치 포함)을 신용평가회사가 최대주주 변경 이전 가장 최근에 평가한 신용등급(전망치 포함)보다 낮게 조정되는 경우 기한의 이익 상실 사유에 해당될 수 있습니다. 당사는 현재의 최대주주에서 제3자로 최대주주가 변경될 경우 사채관리계약서 제2-5조의2 2항에 의거 지배구조 변경사유 발생 시, 관련 사항과 투자자의 조기상환청구권 부여에 대한 사항을 지체없이 사채관리회사(신영증권)에 통지하고 당사의 의무를 이행하여 사채권자집회 결의의 요건이 되지 않도록 할 계획입니다. 투자자께서는 이 점 참고하시기 바랍니다.

[사채관리계약서]

제 1-2 조 (사채의 발행조건)
(중략)
14. 기한의 이익 상실에 관한 사항
(중략)
(2) "기한의 이익 상실 선언"에 의한 기한의 이익 상실
다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 본 사채의 사채권자 및 "을"은 사채권자집회의 결의에 따라 "갑"에 대한 서면통지를 함으로써 "갑"이 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있다.
(중략)
(라) "갑"이 제2-2조 제1항, 제2-3조, 제2-4조 제1항 및 제2항, 제2-5조, 제2-5조의2의 의무를 위반한 경우. (본 의무 위반의 판단 기준은 당해 발행회사의 분기, 반기 또는 회계연도 전체에 대한 각 보고서 기재를 기준으로 하되 그보다 더 최근의 일시에 의한 발행회사 서류에 따를 때 그 위반이 인정되는 경우 그에 의할 수 있다.)

제 2-5 조의 2 (지배구조변경 제한)
① "갑"은 본 사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지 "갑"의 지배구조 변경사유가 발생하지 않도록 한다. 지배구조 변경사유란 "갑"의 최대주주가 변경 된 날로부터 3개월 이내에, 어느 하나의 "신용평가회사"가 "본 사채"의 신용등급(전망치 포함)을 해당 "신용평가회사"가 최대주주 변경 이전 가장 최근에 평가한 신용등급(전망치 포함)보다 낮게 조정하는 경우를 말한다. 단, 다음 각 호의 경우는 이 조항에서 말하는 지배구조변경으로 보지 아니한다.
(중략)
② 제1항에도 불구하고 다음 각 호를 이행하는 경우 지배구조변경 사유에 해당하지 않는 것으로 본다.
1. "갑"은 제1항에서 정한 지배구조변경이 발생한 경우 지체 없이 "을"에게 다음 각 목의 내용을 포함하여 통지하여야 한다.
가. 지배구조변경 발생에 관한 사항
나. 사채권자는 보유채권 전부 또는 일부에 대하여 상환을 요구할 수 있다는 내용
다. 상환가격은 상환청구금액(원금)의 100%이며 경과이자 및 미지급이자는 별도로 지급한다는 내용
라. 상환청구기간(본 통지일로부터 30일 이내에 2주일 이상)
마. 상환대금 지급일자(상환청구기간 종료일로부터 1개월 이내)
2. "갑"은 상환대금 지급일에 상환대금과 경과이자 및 미지급이자를 사채권자에게 지급하여야 한다.

주) "갑"은 쌍용C&E(주)를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 신영증권(주)를 지칭함

또한, 최대주주의 높은 지분율, 인수금융 관련 금융비용 부담 등을 고려할 때 배당성향의 증가로 당사의 현금흐름에 부담요인으로 작용할 수 있습니다. 당사는 1997년 사업연도 배당금 지급 이후 수년간 누적손실에 의한 배당가능이익 부재 등으로 배당금을 지급하지 못하였으나, 2016년 사업연도 결산 후 주주환원을 위해 현금 및 현물배당을 실시하였습니다. 그리고 2017년 7월 4일 총 298억원 수준의 2017년 2분기 배당(배당기준일 2017년 6월 30일)을 결정하였으며 7월 21일 배당금을 지급하였습니다. 또한, 2017년 9월 7일에 3분기 배당을 위한 주주명부폐쇄(기준일) 결정(기준일 2017년 9월 30일)을 하였으며 10월 25일 총 354억원을 지급하였습니다. 이후 2018년 4월 27일 결산배당으로 총 404억원의 배당금을 지급하는 등 2017사업년도간 총 1,056억원의 배당을 실시하였습니다. 당사는 2018년 1분기, 2분기, 3분기 각각 455억원의 배당을 결정하여 지급하였으며 결산배당금 506억원을 지급하는 등 2018사업년도 간 총 1,871억원을 지급하면서 2017사업년도 대비 815억원이 증가한 바 있습니다. 2019사업년도의 경우 1분기 505억원, 2분기 505억원, 3분기 556억원의 배당을 결정하여 지급하였으며 결산배당금 556억원을 지급하면서 2019사업년도 간 총 2,123억원의 배당을 실시하였고 2018사업연도 대비 252억원 증가하였습니다. 2020사업년도의 경우 1분기 556억원, 2분기 554억원, 3분기 554억원의 배당을 결정하여 지급하였으며, 결산배당금 553억원을 지급하면서 2020사업년도 간 총 2,217억원의 배당을 실시하였고, 2019사업연도 대비 94억원 증가하였습니다.

증권신고서 제출일 현재 당사는 553억원의 1분기 배당을 실시하였으며, 553억원의 2분기 배당을 실시하였습니다.

[ 현금ㆍ현물배당 결정 ]

1. 배당구분		분기배당
2. 배당종류		현금배당
- 현물자산의 상세내역		-
3. 1주당 배당금(원)	보통주식	110
	종류주식	-
- 차등배당 여부		미해당
4. 시가배당율(%)	보통주식	1.3
	종류주식	-
5. 배당금총액(원)		55,250,998,550
6. 배당기준일		2021-06-30
7. 배당금지급 예정일자		2021-08-31
8. 주주총회 개최여부		미개최
9. 주주총회 예정일자		-
10. 이사회결의일(결정일)		2021-08-11
- 사외이사 참석여부	참석(명)	4
	불참(명)	0
- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부		-
11. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 상기4항의 시가배당율은 배당기준일 전전거래일(배당부 종가일)부터 과거 1주일간의 거래소시장에서 형성된 최종가격의 산술평균가격(보통주 8,460원/주)에 대한 1주당 배당금의 비율입니다. - 상기7항의 배당금지급 예정일자는, 자본시장법 제165조의12의 규정에 의거한, 이사회결의일로부터 20일 이내의 지급 일자이며 최종 지급일자는 변동될 수 있습니다. - 2020년 결산배당을 시작으로, 금번 현금배당도 준비금 감액을 통해 이익잉여금으로 전환된 자본준비금을 재원으로 시행 예정이며, 자본준비금을 감액하여 받은 배당은 배당소득에 포함되지 않으므로(자기주식처분이익은 제외), 배당소득세 과세대상이 아닙니다. (상법 제461조의2 및 소득세법 시행령 제26조의3 제6항) - 당사의 감사위원은 모두 사외이사로 구성되어 있습니다.
※ 관련공시	-

[ 현금ㆍ현물배당 결정 ]

1. 배당구분		분기배당
2. 배당종류		현금배당
- 현물자산의 상세내역		-
3. 1주당 배당금(원)	보통주식	110
	종류주식	-
- 차등배당 여부		미해당
4. 시가배당율(%)	보통주식	1.5
	종류주식	-
5. 배당금총액(원)		55,250,998,550
6. 배당기준일		2021-03-31
7. 배당금지급 예정일자		2021-05-07
8. 주주총회 개최여부		미개최
9. 주주총회 예정일자		-
10. 이사회결의일(결정일)		2021-04-21
- 사외이사 참석여부	참석(명)	4
	불참(명)	0
- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부		-
11. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 상기4항의 시가배당율은 배당기준일 전전거래일(배당부 종가일)부터 과거 1주일간의 거래소시장에서 형성된 최종가격의 산술평균가격(보통주 7,230원/주)에 대한 1주당 배당금의 비율입니다. - 상기7항의 배당금지급 예정일자는, 자본시장법 제165조의12의 규정에 의거한, 이사회결의일로부터 20일 이내의 지급 일자이며 최종 지급일자는 변동될 수 있습니다. - 2020년 결산배당에 이어, 금번 현금배당은 준비금 감액을 통해 이익잉여금으로 전환된 자본준비금을 재원으로 시행 예정이며, 자본준비금을 감액하여 받은 배당은 배당소득에 포함되지 않으므로(자기주식처분이익은 제외), 배당소득세 과세대상이 아닙니다. (상법 제461조의2 및 소득세법 시행령 제26조의3 제6항) - 당사의 감사위원은 모두 사외이사로 구성되어 있습니다.
※ 관련공시	-

출처: 전자공시시스템

한온시스템(주)의 경우 한앤컴퍼니 유한책임회사의 특수관계자인 한앤코오토홀딩스(유)가 최대주주가 된 2015년 사업연도 이후 2021년 반기까지의 현금배당성향은 평균 67.63%로 최대주주 변경 전 3개사업연도 평균 35.18%보다 32.45%p. 상승하였으며 배당성향이 인수 이후 상승하는 추세를 보이고 있습니다.

[ 한온시스템 배당성향 ]

구 분	주식의 종류	2021년 반기	2020년	2019년	2018년	2017년	2016년	2015년	2014년	2013년	2012년
주당액면가액(원)		100	100	100	100	100	100	100	500	500	500
(연결)당기순이익(백만원)		155,570	110,368	322,613	277,639	288,563	292,125	230,509	275,385	296,392	231,609
현금배당금총액(백만원)		96,060	170,781	170,816	170,816	162,809	120,105	103,557	103,557	103,557	76,440
(연결)현금배당성향(%)		61.75	154.74	52.95	61.52	56.42	41.11	44.93	37.60	34.94	33.00
현금배당수익률(%)	보통주	1.05	2.04	2.9	3.00	2.30	2.30	1.90	1.90	2.60	3.02
현금배당수익률(%)	우선주	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
주당 현금배당금(원)	보통주	180	320	320	320	305	225	194	970	970	716
주당 현금배당금(원)	우선주	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

출처 : 한온시스템 2021년 반기보고서 및 각 년도별 사업연도 사업보고서

당사 역시 2015년 12월 최대주주가 자본시장법상 투자목적회사인 한앤코시멘트홀딩스(유)로 변경된 이후 배당성향이 크게 증가하였습니다. 최대주주 변경 전 3개년간 당사의 현금배당총액은 0원으로 배당성향이 0%였으나 2016년 배당지급 실시로 배당성향이 5개년간(2016년~2020년) 16.21%, 34.97%, 127.8%, 162.5%, 160.4%로 증가한 바 있습니다. 2021년의 경우 반기 기준 121.0%로 2020년 대비 39.4%p. 감소하였습니다.

[ 당사 배당성향 ]

구 분	주식의 종류	2021년 반기	2020년	2019년	2018년	2017년	2016년	2015년	2014년	2013년
주당액면가액(원)		100	100	1,000	1,000	5,000	5,000	5,000	5,000	5,000
(연결)당기순이익(백만원)		91,292	138,181	130,652	146,318	302,071	172,768	76,878	105,282	40,364
현금배당금총액(백만원)		110,502	221,675	212,284	187,014	105,622	28,013	-	-	-
(연결)현금배당성향(%)		121.0	160.4	162.5	127.8	34.97	16.21	-	-	-
현금배당수익률(%)	보통주	2.6	6.3	7.3	5.8	5.6	1.1	-	-	-
현금배당수익률(%)	우선주	-	-	3.5	7	6.7	1.6	-	-	-
주당 현금배당금(원)	보통주	220	440	420	370	1070	160	-	-	-
주당 현금배당금(원)	우선주	-	-	430	380	1120	210	-	-	-

출처 : 당사 2021년 반기보고서 및 각 연도별 사업연도 사업보고서

한편, 당사는 2020년 8월 31일 보통주식의 주당 액면가액을 1,000원에서 100원으로감액하는 액면금 감액 방식의 무상감자 및 우선주식 전부에 대한 유상소각에 대한 이사회 결의를 하였습니다. 당사는 보통주 액면감소 관련하여, 보통주식의 액면감소 이후 감액된 액면자본금을 기준으로, 상법 제461조의2에 따라 액면자본금의 150%를 초과하는 법정준비금을 주주총회의 결의에 따라 감액하여 배당가능이익으로 전환함으로서, 향후 이를 배당재원으로 활용할 수 있습니다.

[ 감자결정(2020.11.10) ]

. 감자주식의 종류와 수	보통주식 (주)		-
	기타주식 (주)		1,543,685
2. 1주당 액면가액 (원)			1,000
3. 감자전후 자본금			감자전 (원)	감자후 (원)
			505,403,280,000	50,385,959,500
4. 감자전후 발행주식수	구 분		감자전 (주)	감자후 (주)
	보통주식(주)		503,859,595	503,859,595
	기타주식(주)		1,543,685	0
5. 감자비율	보통주식 (%)		90
	기타주식 (%)		100
6. 감자기준일			2020년 11월 13일
7. 감자방법			보통주식 : 주당 액면가액을 1,000 원에서 100원으로 감액(무상 액면감소) 우선주식 : 전부 유상소각
8. 감자사유			자본구조의 효율화를 통한 주주가치 제고
9. 감자일정	주주총회 예정일		2020년 10월 12일
	명의개서정지기간		-
	구주권 제출기간	시작일	-
		종료일	-
	매매거래 정지예정기간	시작일	2020년 11월 12일
		종료일	2020년 12월 03일
	신주권교부예정일		-
	신주상장예정일		2020년 12월 04일
10. 채권자 이의제출기간	시작일		2020년 10월 13일
	종료일		2020년 11월 13일
11. 구주권제출 및 신주권교부장소			-
12. 이사회결의일(결정일)			2020년 08월 31일
- 사외이사 참석여부	참석(명)		3
	불참(명)		0
- 감사(감사위원) 참석여부			참석
13. 공정거래위원회 신고대상 여부			미해당

출처 : 전자공시시스템

우선주의 경우 당사의 최대주주인 한앤코시멘트홀딩스(유)는 2020년 5월 29일 당사가 발행한 우선주 전량(1,543,685주)를 장외에서 주당 15,500원에 매수할 것을 공고하였고, 2020년 6월 1일부터 2020년 6월 30일까지 우선주 발행주식 총 수의 80.27%에 해당하는 1,239,089주를 취득하였습니다. 이후 2020년 9월 1일 감자결정 공시를 통해 2020년 9월 1일부터 2020년 11월 11일까지 장외매수금액과 동일한 주당 15,500원에 매수하지 않은 우선주 전량(304,596주)을 매수하였고, 주식소각 기준일인 2020년 11월 13일까지 보유한 우선주에 대해서는 9,300원의 가격으로 소각되었습니다.

상기와 같이 최대주주의 잠재적인 당사 지분 매각 위험과 배당성향 변동 및 자본구조 변경을 통한 배당가능성이 존재합니다. 투자자들께서는 상기와 같은 최대주주 변경에 따른 위험들을 고려하여 투자의사 결정을 하시기 바랍니다.

[기업집단 내 최상위 기업으로서의 부담 ]

나. 당사는 기업집단 최상위 기업으로서 종속기업의 실적에 따른 연결기준 실적의 변동 가능성이 존재하며, 시멘트 사업부문을 중심(2021년 반기 연결기준 매출액의 약 63%의 비중(조정 및 제거 전 총 매출액 기준))으로 당사 및 종속기업이 동일사업 또는 순환자원 처리업 등 연관사업 내에서 수직계열화 형태를 보이고 있습니다. 향후 시멘트 사업 및 환경 사업 등 관련 사업의 전반적 업황 저하가 발생하는 경우 당사와 종속기업 실적이 동반 저하될 가능성이 존재하며, 당사의 경우 종속기업 지원에 대한 부담까지 가중될 가능성이 존재합니다. 또한 최근 폐기물 중간처리업체 인수 및 환경사업영역 다각화와 관련하여 종속기업에 대한 지속적인 출자가 이루어지고 있으며, 이는 당사의 재무부담 상승 및 수익성 약화 위험을 야기할 수 있습니다.

당사는 쌍용C&E 기업집단의 최상위 기업으로, 종속기업의 실적에 따른 연결기준 실적의 변동 가능성 및 종속기업에 대한 직/간접적 지원 가능성을 부담하고 있습니다.

증권신고서 제출기준일 현재 당사의 종속기업은 총 11개로, 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

상호	설립일	주소	주요사업	최근사업연도말 자산총액	지배관계 근거	주요종속 회사 여부
쌍용레미콘㈜	2009.04.01	서울특별시 중구 수표로 34 씨티센터타워 7층	레미콘 및 골재 제조업	303,263,369	지분 과반수 이상 보유(100.0%), 회계기준서 제1110호	해당(직전 사업연도 자산총액 750억원 이상)
쌍용기초소재㈜	2002.11.04	전라북도 군산시 임해로 355 (소룡동)	슬래그시멘트 및 슬래그파우더 제조업	40,788,862	지분 과반수 이상 보유(100%), 회계기준서 제1110호	해당사항 없음
한국기초소재㈜	2009.02.09	인천광역시 동구 만석부두로 16-3	슬래그시멘트 및 슬래그파우더 제조업	79,364,875	지분 과반수 이상 보유(100%), 회계기준서 제1110호	해당(직전 사업연도 자산총액 750억원 이상)
㈜한국로지스틱스	2016.09.05	인천광역시 동구 만석부두로 16-3	해운대리점, 내외항 화물운송업, 시멘트, 슬래그판매업	10,171,811	한국기초소재㈜가 지분 과반수 이상 보유(100%), 회계기준서 제1110호	해당사항 없음
쌍용로지스틱스㈜	2016.10.18	강원도 동해시 대동로 210 (송정동)	항만운송, 항만시설 유지 관리 화물운송 주선	59,238,299	지분 과반수 이상 보유(100%), 회계기준서 제1110호	해당사항 없음
대한시멘트㈜	2012.09.03	전남 광양시 백운1로 74 (태인동)	슬래그시멘트 및 슬래그파우더 제조업	193,686,447	지분 과반수 이상 보유(100%), 회계기준서 제1110호	해당(직전 사업연도 자산총액 750억원 이상)
대한슬래그㈜	2009.11.01	전남 광양시 산업로 207 (태인동)	슬래그파우더 제조업	49,634,195	대한시멘트㈜가 지분 과반수 이상 보유(100%), 회계기준서 제1110호	해당사항 없음
그린에코솔루션㈜	2021.03.09	서울특별시 중구 수표로 34 씨티센터타워 7층	순환자원 처리업	-	지분 과반수 이상 보유(100%) 회계기준서 제1110호	해당사항 없음
그린에코사이클㈜	2014.08.01	경기도 평택시 안중읍 서해로 1219-6	순환자원 처리업, 종합재활용업	18,840,758	그린에코솔루션㈜가 지분 과반수 이상 보유(100%) 회계기준서 제1110호	해당사항 없음
그린에코넥서스㈜	2021.07.09	서울특별시 중구 수표로 34	순환자원 처리업	-	그린에코솔루션㈜가 지분 과반수 이상 보유(100%) 회계기준서 제1110호	해당사항 없음
그린에코로직스㈜	2021.07.19	서울특별시 중구 수표로 34	순환자원 처리업	-	그린에코솔루션㈜가 지분 과반수 이상 보유(100%) 회계기준서 제1110호	해당사항 없음

주1) '21.3.9 설립한 그린베인㈜의 사명을 그린에코솔루션㈜로 '21.7.9자로 변경하였습니다.
주2) '21.6.8 자로 그린에코솔루션㈜이 그린에코사이클㈜ 지분 전량을 인수하였습니다.
주3) '21.7.9 자로 그린에코넥서스㈜를 '21.7.19 자로 그린에코로직스㈜를 설립하였고, 그린에코솔루션㈜의 지분율은 100%입니다.
출처 : 당사 제시

당사와 동일사업 또는 연관사업(순환자원 처리업 포함)을 영위하고 있으며, 주요 사업부문은 시멘트 사업부문으로 2021년 반기 연결기준 매출액의 약 63%의 비중(조정 및 제거 전 총 매출액 기준)을 차지하고 있습니다. 당사 연결기준 시멘트 사업부문 중요도(비중) 및 시멘트 사업부문의 수익성 변동 위험과 관련하여서는 본 증권신고서 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-III.투자위험요소-2.회사위험-바.'를 참조 하시기 바랍니다.

[ 당사 2021년 반기 연결 기준 사업부문별 손익 비중 ]

(단위:천원)

구 분	매출액			부문영업이익(*2)
구 분	외부	내부(*1)	합계	부문영업이익(*2)
시멘트부문	457,652,101	109,358,285	567,010,386	58,112,891
환경부문	46,506,620	31,313,670	77,820,290	49,489,670
레미콘부문	157,995,783	2,203,054	160,198,837	5,383,847
기타부문(*3)	90,608,714	10,214,842	100,823,556	13,000,831
공통부문	-	-	-	(14,701,773)
조정 및 제거	-	(153,089,851)	(153,089,851)	791,318
합 계	752,763,218	-	752,763,218	112,076,784

주1) 시멘트부분과 환경부문의 내부매출액을 포함하고 있습니다.
주2) 사업부문별 성과는 영업손익에 근거하여 평가하므로 부문이익을 부문영업이익으로 표시하였습니다.
주3) 석회사업부문,해운사업부문,골재부문,임대사업부문을 양적기준에 따라 기타부문으로 표시하였습니다.
출처 : 당사 반기보고서

당사는 과거 종속기업 지분과 관련 재무적 투자자와의 약정의무를 이행한(2013년 재무적 투자자로부터 구.쌍용자원개발(주) 지분 42% 취득(취득가액 360억원)) 바 있으며, 2016년 12월에는 종속회사인 쌍용로지스틱스(주)의 주주배정 유상증자에 318억원 규모로 참여하는 등 종속기업에 대한 직/간접적인 지원을 부담하고 있습니다.

[ 유상증자결정(종속회사의 주요경영사항) ]

종속회사인

쌍용로지스틱스(주)

의 주요경영사항 신고

1. 신주의 종류와 수	보통주식(주)	318,000
1. 신주의 종류와 수	종류주식(주)	87,500
2. 1주당 액면가액(원)		5,000
3. 증자전 발행주식총수(주)	보통주식(주)	42,000
3. 증자전 발행주식총수(주)	종류주식(주)	0
4. 자금조달의 목적	시설자금(원)	0
	운영자금(원)	2,798,206,614
	타법인 증권 취득자금(원)	0
	기타자금(원)	99,001,793,386
5. 증자방식		주주배정증자

[주주배정증자의 경우]

6. 신주 발행가액	확정발행가	보통주식(원)	100,000
		종류주식(원)	-
	예정발행가	보통주식(원)	-	확정 예정일	-
		종류주식(원)	-	확정 예정일	-
7. 발행가 산정방법			이사회결의로 결정
8. 신주배정기준일			-
9. 1주당 신주배정주식수(주)			7.5714286
10. 우리사주조합원 우선배정비율(%)			-
11. 청약예정일	우리사주조합	시작일	-
		종료일	-
	구주주	시작일	2016-12-22
		종료일	2016-12-22
12. 납입일			2016-12-22
13. 실권주 처리계획			-
14. 신주의 배당기산일			2016-12-22
15. 신주권교부예정일			2016-12-26
16. 대표주관회사(직접공모가 아닌 경우)			-
17. 신주인수권양도여부			미해당
18. 이사회결의일(결정일)			2016-12-19
- 사외이사 참석여부	참석(명)		-
	불참(명)		-
- 감사(사외이사가 아닌 감사위원)참석 여부			참석
19. 증권신고서 제출대상 여부			아니오
20. 제출을 면제받은 경우 그 사유			모집에 해당하지 않으며 해당사는 비상장 법인임
21. 공정거래위원회 신고대상 여부			아니오
22. 기타 투자판단과 관련한 중요사항			1. 종속회사 쌍용로지스틱스(주)는 당사가 100% 출자한 법인으로 2016.10.18일 설립되었습니다. 2. 상기 5. 증자방식은 보통주식은 주주배정방식으로 지분율에 따라 당사가 100%의 주식을 취득하고, 종류주식은 제3자배정방식으로 로딩주식회사가 100%를 취득합니다. 3. 하단 '종속회사에 관한 사항'중 종속회사의 자산총액은 영업양수도 대상인 하역사업부문의 2016.09.30일 기준 자산총액입니다.
			※ 관련공시	-

출처 : 전자공시시스템, 2016.12.20

최근에는 환경사업부문 관련하여 폐기물 중간처리업체 인수 및 환경사업영역 다각화를 위해 2021년 3월 그린에코솔루션(주)(구, 그린베인(주)이며 이하 같음)을 설립하였으며, 증권신고서 제출일 현재 당사가 그린에코솔루션(주)에 출자한 누적 총액은 기 공시한 500억원에 지난 8월중 300억원을 추가 출자한 결과, 총800억원 입니다.

[ 타법인 주식 및 출자증권 취득결정(자율공시) ]

발행회사	회사명	그린베인(주)
	국적	대한민국	대표자	조광재
	자본금(원)	21,500,000,000	회사와 관계	계열회사
	발행주식총수(주)	4,300,000	주요사업	폐기물 중간처리업 및 同사업 영위 법인 투자
2. 취득내역	취득주식수(주)	300,000
	취득금액(원)	30,000,000,000
	자기자본(원)	1,689,681,756,350
	자기자본대비(%)	1.78
	대규모법인여부	해당
3. 취득후 소유주식수 및 지분비율	소유주식수(주)	4,300,000
	지분비율(%)	100
4. 취득방법		현금출자
5. 취득목적		종속회사인 그린베인(주)의 폐기물 중간처리업체 인수 재원 마련
6. 취득예정일자		2021-06-16
7. 이사회결의일(결정일)		2021-06-16
- 사외이사 참석여부	참석(명)	4
	불참(명)	0
- 감사(사외이사가 아닌 감사위원)참석여부		-
8. 풋옵션 등 계약 체결여부		아니오
- 계약내용		-
9. 기타 투자판단과 관련한 중요사항		- 상기 '1. 발행회사'인 그린베인(주)는 당사가 합성수지 중간처리업 시장 진출을 통한 환경사업 영역 다각화를 위해 2021.3월에 설립한 회사이며, '자본금' 및 '발행주식총수'는 금번 증자(출자)가 포함된 내역이며, 당사가 출자한 누적 총액은 500억원입니다. - 상기 '2. 취득내역'의 '자기자본'은 최근 사업년도(2020년도)말 자기자본 금액입니다. - 당사의 감사위원은 모두 사외이사로 구성되어 있습니다. - 하기의 '발행회사의 요약 재무상황'은 발행회사가 2021.3월에 신설된 법인으로 별도 기재하지 않습니다. - 발행회사인 그린베인(주)는 주식매매계약 및 자산양수도계약 방식으로 폐기물 중간처리업체를 인수 진행 중이며, 인수자금 규모에 따라 당사는 추가 출자하는 방안도 고려하고 있습니다.
		※ 관련공시	-

출처 : 전자공시시스템, 2021.06.16

이렇게 당사의 종속기업은 시멘트 사업부문을 중심으로 당사와 동일사업 또는 연관사업(순환자원 처리업 포함)을 영위하는 가운데, 당사는 기업집단 지배구조 상 최상위 기업으로서 유상증자 참여 등과 같은 직, 간접 지원 가능성을 부담하고 있어, 시멘트 사업 및 환경 사업 등 관련 사업에 전반적 업황 저하가 발생하는 경우, 당사와 종속기업 실적이 동반 저하될 가능성이 존재합니다. 더욱이 당사의 경우 종속기업 지원에 대한 부담까지 가중될 가능성이 존재하며, 최근 폐기물 중간처리업체 인수 및 환경사업영역 다각화 등 신규 사업에 대한 지속적인 출자가 이루어지고 있습니다. 이로 인한 당사 재무부담 상승 및 수익성 약화 위험을 배제 할 수 없습니다.

[설비투자에 따른 자금유출 위험]

다. 당사는 최대주주 변경 이후, 꾸준한 원가절감 혁신 및 장비 현대화를 위한 설비투자를 진행 중에 있습니다. 특히, 당사는 2018년 12월 10일 시멘트 생산 공정에서 필요한 화석연료인 유연탄 및 Pet-Coke를 대체하는 폐합성수지 사용량 증대를 위한 원가혁신 시설투자를 결정하여, 2019년~2020년 3개년간 총 약 1,000억원의 투자를 통해 생산혁신투자공사 1단계 공사(키른의 예열실 개조, Rocket Mill 설치 등)를 완공함으로써 획기적인 원가절감을 위한 토대를 마련하였습니다. 또한, 2021년~2023년까지 3년간 총 투자비 약 1,500억원을 추가 투입하여 생산혁신투자공사 2단계 공사를 추진 중이며, 구체적으로는 예열실 추가 개조 및 Cooler개조, Kiln 메인버너 교체 등을 통한 순환자원 투입 확대 공사 및 폐열발전 증대 공사입니다. 당사는 이러한 순환자원 관련 설비투자를 통해 화석연료 사용비율을 2023년까지 약 40%(순환자원 대체율 약 60%)까지 낮추어 순환자원 처리물량을 확대할 계획입니다. 한편, 신규 투자 집행으로 최근 4개년 간 유형자산 취득 관련 현금유출이 증가추이를 기록(2017년 약 1,364억원 유출, 2020년 약 1,556억원 유출)하였으며, 이에 따라 투자활동을 통한 현금흐름 유출도 비슷한 추이를 보이고 있습니다. 영업활동을 통해 유입되는 당사의 현금흐름이 최근 4개년간 평균 약 3,415억원인 점 감안할 때 유형자산 취득 관련 현금 유출 수준(최근 4개년간 평균 약 1,318억원)이 과도하지는 않은 것으로 판단됩니다. 다만, 향후 전방산업의 급격한 경기 둔화와 함께 원재료 가격 급등으로 인해 영업활동을 통한 현금유입이 감소하거나 신규투자 집행에 따른 투자활동을 통한 현금유출이 증가하게될 경우 당사의 현금흐름이 악화될 가능성이 존재하오니 투자 시 이 점 유의하시길 바랍니다.

당사는 2016년 최대주주 변경 이후 계열 내 비시멘트사 매각 등을 통한 꾸준한 수직계열화를 추진하여 왔습니다. 또한 시멘트 생산 원가를 절감시키기 위하여 지속적인 설비투자 등을 지속하고 있습니다. 당사는 2017년 7월 10기의 Kiln버너를 교체하였으며 이를 통해 원가 부담이 높은 고열량 유연탄 대신 저가의 저열량 유연탄을 사용하므로서 2017년~2018년 유연탄 가격 급등에 따른 원가 부담을 일부 줄일 수 있었습니다. 이외에 Kiln쿨러 교체 및 북평공장 PGR설치 등의 설비 현대화를 통해 시멘트 생산 손실 감소와 보수비 절감 등 꾸준한 원가 혁신을 추진 중에 있습니다.

당사는 2018년 4월 ESS설비(에너지저장시스템)설치를 완료하여 가동 중에 있으며 동년 9월 폐열발전설비(시멘트 생산공정 중에 발생하는 폐열을 활용한 전기 생산 설비)를 완공(총 투자비 1,150억원)하여 가동 중에 있습니다. 폐열발전설비를 통해 생산된 전기를 100% 자가소비하고, ESS설비를 통해 전력단가가 낮은 심야 전기 활용이 가능해졌으며, 이로 인해 동해공정 전력 사용량의 약 33%를 대체하고 있고 매년 약 300억원의 전력비 절감 효과가 나타나고 있습니다.

현재 구축된 주요 설비는 상폐열회수발전기입니다. 시멘트업계는 폐열을 회수하기 위한 예열실, 냉각기 및 보일러를 별도로 설치해 증기를 생산해 터빈을 가동하는 물-증기발전방식을 주로 활용합니다.

당사의 폐열발전설비는 클링커를 생산하는 Kiln에서 발생하는 약 2,000도의 열원이 소성 공정을 거쳐 350도까지 떨어지면, 해당 열원을 회수해 전력을 생산하고 있으며, 이를 통해 연간 온실가스 배출량 13만톤 가량을 절감하고 있습니다.

또한, 당사는 2018년 12월 10일 시멘트 생산 공정에서 필요한 유연탄 및 Pet-Coke를 대체하는 폐합성수지 사용량 증대를 위한 원가혁신 시설투자를 결정하여, 2019년~2020년 2년간 총 약 1,000억원의 투자를 통해 생산혁신투자공사 1단계 공사(키른의 예열실 개조, Rocket Mill 설치 등)를 완공함으로써 획기적인 원가절감을 위한 토대를 마련하였습니다.

[신규 시설투자 등(자율공시)(2020.07.31)]

1. 투자구분		신규시설투자
- 투자대상		생산공장(동해,영월)의 설비 개조 및 신설 등 Infra 구축
2. 투자내역	투자금액(원)	82,800,000,000
	자기자본(원)	2,021,065,477,068
	자기자본대비(%)	4.1
	대규모법인여부	해당
3. 투자목적		- 정부의 환경정책 강화(NOx, 배출부과금 등)와 자원순환기본법 발효에 선제적이고 적극적으로 대응하기 위해 순환자원 사용량 증대 - 순환자원 사용증대를 위한 설비 개조, 신증설 및 Infra 구축을 통한 획기적인 원가절감
4. 투자기간	시작일	2019-01-01
	종료일	2020-09-30
5. 이사회결의일(결정일)		2018-12-10
- 사외이사 참석여부	참석(명)	2
	불참(명)	1
- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부		-
6. 기타 투자판단과 관련한 중요사항		- 시설투자는 예열실 설비 개조,순환자원 Infra 구축 등 순차적으로 투자가 진행될 예정이며,상기 투자금액, 투자기간 및 기대효과는 진행경과와 경영환경 변화에 따라 변동될 수 있습니다. - 상기 이사회결의일(결정일)은 회사에서 이사회에 보고한 일자입니다.(당사 이사회운영규정상 승인사항은 아닙니다.) - 당사는 사외이사 전원(3명)이 감사위원으로 구성되어 있습니다.
		※ 관련공시	2018-12-10 신규시설투자등(자율공시)

(출처 : 전자공시시스템)

그리고 2021년~2023년 3개년간 총 투자비 약 1,500억원을 추가 투입하여 생산혁신투자공사 2단계 공사를 추진 중이며, 구체적으로는 예열실 등 추가 개조, Cooler개조, Kiln 버너 교체를 통한 순환자원 투입 확대 공사 및 폐열발전 증대 공사입니다. 당사는 이러한 순환자원 관련 설비투자를 통해 화석연료 사용비율을 2023년까지 약 40%(순환자원 대체율 약 60%)까지 낮추어 순환자원 처리물량을 확대시킬 계획입니다.
또한, Cooler 개조를 통한 폐열발전설비를 증설할 예정이며, 대상 설비는 소성로 2기 입니다. 현재 회전형 수랭식 방식의 설비로는 폐열회수가 불가능하나, 고정형 GP(Grate Plate)형태의 쿨러 방식으로 교체 시 폐열회수가 가능한데, 증설 용량은 6.0MW 수준으로 연간 온실가스 배출량 예상 감소분은 약 2만 508톤 CO2 EQ(이산화탄소 환산량)입니다.

한편, 당사의 순환자원 투입 확대 연차별 계획은 다음과 같습니다.

[ 순환자원 투입 확대 연차별 계획 ]

(단위 : 천톤)

구분	'19년	'20년	'21년	'22년	'23
석탄사용비율(%)	82	71	58	48	41
순환연료대체율(%)	18	29	42	52	59

(출처 : 당사 IR자료)

위와 같이 순환자원 대체율이 상승할 경우 유연탄 등 화석연료 사용 감소효과 및 중폐합성수지 처리수수료 효과로 인한 수익증대가 예상됩니다.

당사는 최대주주 변경 이후 꾸준한 원가절감 혁신을 위한 신규 투자 집행으로 최근 4개년 간 유형자산 취득 관련 현금유출이 증가추이를 기록(2017년 약 1,364억원 유출, 2020년 약 1,556억원 유출)하였으며, 이에 따라 투자활동을 통한 현금흐름 유출도 비슷한 추이를 보이고 있습니다. 영업활동을 통해 유입되는 당사의 현금흐름이 최근 4개년간 평균 약 3,415억원인 점 감안할 때 유형자산 취득 관련 현금 유출 수준(최근 4개년간 평균 약 1,318억원)이 과도하지는 않은 것으로 판단됩니다. 다만, 향후 전방산업의 급격한 경기 둔화와 함께 원재료 가격 급등으로 인해 영업활동을 통한 현금유입이 감소하거나 신규투자 집행에 따른 투자활동을 통한 현금유출이 증가하게될 경우 당사의 현금흐름이 악화될 가능성이 존재하오니 투자 시 이 점 유의하시길 바랍니다.

[ 유형자산 취득 등에 따른 현금 유출 추이 ]

(단위: 백만원)

구분	영업활동을 통한 현금흐름	투자활동을 통한 현금흐름	유형자산 취득 관련 현금흐름
2021년 반기	170,644	-96,846	-88,218
2020년	385,891	-138,804	-155,551
2019년	365,978	-76,255	-99,693
2018년	315,984	-115,590	-135,494
2017년	298,324	-222,980	-136,401

(출처 : 당사 2021년 반기보고서 및 각 년도별 사업보고서)

[환경자원사업 투자 관련 위험]

라. 당사는 순환자원 설비투자 이외에도 폐합성수지의 안정적인 조달을 위하여 2021년 3월 폐합성수지 중간처리업체 그린에코솔루션(주)(2021년 7월 그린베인(주)에서 그린에코솔루션(주)로 사명 변경)를 신규설립하였습니다. 이후 2021년 6월 및 8월에 그린에코솔루션(주)의 폐기물 중간처리업체 인수 재원 마련을 위하여 추가출자를 하였고, 증권신고서 제출일 기준 현재 누적 출자액은 총 800억원입니다. 그린에코솔루션(주)는 2021년 6월 8일 순환자원 중간처리업의 경쟁력을 제고하기 위하여 그린에코사이클(주)의 지분 100%(이전대가 157억원)를 취득하여 지배력을 획득하였습니다. 당사는 그린에코솔루션(주)를 환경사업부문의 중간지주회사 역할로 두고, 그 산하에 지역 폐기물 중간처리 업체 및 물류 담당 종속회사를 둠으로써 그린에코솔루션(주) 중심의 폐기물 중간처리업 밸류체인을 구축할 계획입니다. 이러한 사업 구조로 인하여 당사는 상위 지배회사로써 환경사업부문 지원에 대한 부담 및 자금 유출 가능성이 존재합니다. 또한 향후 당사가 영위하는 환경사업과 관련하여 영업환경의 급격한 악화가 발생할 경우 환경사업부문의 수익성 및 재무안정성이 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 순환자원 설비투자 이외에도 유연탄 등 화석연료를 대체하는 순환자원연료인 폐합성수지의 안정적인 조달을 위하여 2021년 3월 순환자원 중간처리업체 그린에코솔루션(주)(2021년 7월 그린베인(주)에서 그린에코솔루션(주)로 사명 변경)를 신규설립하였습니다. 이후 20201년 6월 그린에코솔루션(주)의 폐기물 중간처리업체 인수 재원 마련을 위하여 추가출자를 하였고, 이후 8월 중 추가출자(300억원)를 통해 증권신고서 제출일 기준 현재 누적 출자액은 총 800억원입니다.

[타법인 주식 및 출자증권 취득결정(자율공시, 2021.06.16)]

. 발행회사	회사명	그린베인(주)
	국적	대한민국	대표자	조광재
	자본금(원)	21,500,000,000	회사와 관계	계열회사
	발행주식총수(주)	4,300,000	주요사업	폐기물 중간처리업 및 同사업 영위 법인 투자
2. 취득내역	취득주식수(주)	300,000
	취득금액(원)	30,000,000,000
	자기자본(원)	1,689,681,756,350
	자기자본대비(%)	1.78
	대규모법인여부	해당
3. 취득후 소유주식수 및 지분비율	소유주식수(주)	4,300,000
	지분비율(%)	100
4. 취득방법		현금출자
5. 취득목적		종속회사인 그린베인(주)의 폐기물 중간처리업체 인수 재원 마련
6. 취득예정일자		2021-06-16
7. 이사회결의일(결정일)		2021-06-16
- 사외이사 참석여부	참석(명)	4
	불참(명)	0
- 감사(사외이사가 아닌 감사위원)참석여부		-
8. 풋옵션 등 계약 체결여부		아니오
- 계약내용		-
9. 기타 투자판단과 관련한 중요사항		- 상기 '1. 발행회사'인 그린베인(주)는 당사가 합성수지 중간처리업 시장 진출을 통한 환경사업 영역 다각화를 위해 2021.3월에 설립한 회사이며, '자본금' 및 '발행주식총수'는 금번 증자(출자)가 포함된 내역이며, 당사가 출자한 누적 총액은 500억원입니다. - 상기 '2. 취득내역'의 '자기자본'은 최근 사업년도(2020년도)말 자기자본 금액입니다. - 당사의 감사위원은 모두 사외이사로 구성되어 있습니다. - 하기의 '발행회사의 요약 재무상황'은 발행회사가 2021.3월에 신설된 법인으로 별도 기재하지 않습니다. - 발행회사인 그린베인(주)는 주식매매계약 및 자산양수도계약 방식으로 폐기물 중간처리업체를 인수 진행 중이며, 인수자금 규모에 따라 당사는 추가 출자하는 방안도 고려하고 있습니다.
		※ 관련공시	-

(출처 : 전자공시시스템)

그린에코솔루션(주)는 2021년 6월 8일 순환자원 중간처리업의 경쟁력을 제고하기 위하여 그린에코사이클(주)의 지분 100%(이전대가 157억원)를 취득하여 지배력을 획득하였습니다.

① 일반사항

구 분	일 자
취득일자	2021년 6월 8일
취득주식수	600,000주
지분비율	100%

② 이전대가
취득일 현재 이전대가의 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	금 액
현금	15,683,190

③ 식별가능한 취득자산과 인수부채
취득일 현재 식별가능한 취득자산과 인수부채 금액은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	금액
현금및현금성자산	1,327,202
매출채권및기타채권	1,525,737
기타유동자산	281,319
유형자산	20,655,813
무형자산	186,005
기타비유동자산	59,493
매입채무및기타채무	2,021,162
차입부채	14,654,661
기타유동부채	329,967
기타비유동부채	15,301
확정급여부채	77,388
식별가능순자산	6,937,090

무형자산(그린에코사이클(주)의 고객관계)의 공정가치는 독립적인 가치평가가 완료되지 않아 잠정적으로 결정되었습니다.

④ 영업권
사업결합에서 발생한 영업권은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	일자
총 이전대가	15,683,190
식별가능순자산 공정가치	6,937,090
영업권	8,746,100

출처 : 당사 반기보고서

당사는 그린에코솔루션(주)를 환경사업부문의 중간지주회사 지위로, 그 산하에 각 권역별로 그린에코사이클(주)를 비롯한 여러 중간처리 업체를 종속회사로 하여, 해당 종속회사 산하에 신규 인수할 중간처리 업체들을 사업소의 형태로 운영할 예정입니다. 이외에도 별도의 폐기물 수집 및 운반을 담당하는 종속회사를 편입함으로써 그린에코솔루션(주) 중심의 폐기물 중간처리업 밸류체인을 구축할 계획입니다.

[ 환경사업부문 사업 구조(예정) ]

(단위: 백만원)

구분	비고
그린에코솔루션(주)	- 환경사업부문의 중간지주회사 역할
그린에코사이클(주) 및 기타 신규업체	- 폐기물 처리업 및 폐기물 수집/운반업을 영위하는 주체 종속회사 - 각 권역별 효율적 영업에 따른 물량관리, 생산, 관리 및 재무 등을 총괄 및 폐기물 수집/운반을 수행하고 종속회사간 경쟁 및 시너지 극대화 목표

(출처 : 당사 제시)

이러한 사업 구조로 인하여 당사는 상위 지배회사로써 환경사업부문 지원에 대한 부담 및 자금 유출 가능성이 존재합니다. 또한 향후 당사가 영위하는 환경사업과 관련하여 영업환경의 급격한 악화가 발생할 경우 환경사업부문의 수익성 및 재무안정성이 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[유동성 관리의 위험 ]

마. 당사의 연결 기준 부채비율은 2014년 134.0%에서 2021년 반기 101.3%로 감소하였으며, 차입금의존도도 동일 기간동안 38.7%에서 29.8%로 8.9%p. 감소하는 등 부채 관련 지표는 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 2014년 유동성비율은 42.08%에서 2021년 반기말 143.66%로 증가하면서 최근 3개년 연속 기준선(100%)을 상회하고 있습니다. 당사는 2021년 반기말 연결 기준 전체 차입금 중 유동성 차입금이 약 1,541억원 수준이며, 이는 약 15.3%로 비유동성 차입금 위주의 차입구조를 보이고 있습니다. 2021년 반기말 연결 기준 당사의 현금 및 현금성자산 약 1,510억원과 금융기관 자금조달 약정에 따른 추가 조달가능성, 담보제공 금융기관 차입금의 만기연장 가능성을 감안 시 유동성 위기가 초래될 가능성은 높지 않다고 판단되나, 향후 수익성 저하, 신용도 하락 등으로 당사 유동자금 대응 능력이 약화될 경우 차입금 상환계획에 차질이 발생할 가능성도 존재합니다. 차입금 상환계획에 차질이 발생할 경우, 담보권 행사에 따른 자산 이전 등의 재무적 영향이 발생할 가능성이 존재하오니 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[ 연결 기준 재무지표 ]

(단위 : 백만원)

구분	2021년 반기말	2020년	2019년	2018년	2017년	2016년	2015년	2014년
총자산	3,383,403	3,326,801	3,328,815	3,429,268	3,501,202	3,216,247	2,934,453	3,003,333
유동자산	685,804	708,039	747,782	780,821	830,083	895,863	517,473	523,793
총부채	1,702,867	1,637,119	1,526,312	1,449,670	1,480,136	1,402,223	1,586,192	1,719,970
유동부채	477,395	454,166	677,458	527,369	791,934	1,068,226	1,192,294	1,244,824
총자본	1,680,537	1,689,682	1,802,503	1,979,598	2,021,065	1,814,024	1,348,261	1,283,363
유동성차입금	154,145	138,224	370,485	231,491	459,508	626,144	807,368	931,242
비유동성차입금	853,486	834,102	567,515	637,722	420,380	94,815	139,895	231,433
총 차입금	1,007,631	972,326	938,000	869,213	879,888	720,959	947,263	1,162,675
현금성자산	151,003	216,365	254,790	230,146	286,616	206,620	33,239	36,675
순 차입금	856,628	755,961	683,210	639,067	593,272	514,339	914,024	1,126,000
유동성비율	143.66%	155.90%	110.38%	148.06%	104.82%	83.86%	43.40%	42.08%
부채비율	101.33%	96.89%	84.68%	73.23%	73.24%	77.30%	117.65%	134.02%
차입금의존도	29.78%	29.23%	28.18%	25.35%	25.13%	22.42%	32.28%	38.71%

[ 별도 기준 재무지표 ]

(단위 : 백만원)

구분	2021년 반기말	2020년	2019년	2018년	2017년	2016년	2015년	2014년
총자산	2,958,070	2,923,927	2,923,005	2,967,128	2,999,673	2,532,836	2,351,254	2,414,750
유동자산	508,047	575,200	613,837	608,684	629,193	470,388	296,611	319,398
총부채	1,275,509	1,252,643	1,136,354	1,070,486	1,084,278	1,017,394	1,196,094	1,302,624
유동부채	286,475	283,516	535,272	387,874	605,601	757,038	920,291	934,453
총자본	1,682,561	1,671,283	1,786,651	1,896,642	1,915,394	1,515,442	1,155,160	1,112,126
유동성차입금	37,753	38,034	293,697	167,501	363,712	521,283	659,864	738,866
비유동성차입금	664,100	665,315	357,374	431,478	243,597	78,036	103,700	204,526
총 차입금	701,853	703,349	651,072	598,979	607,309	599,319	763,564	943,392
현금성자산	122,734	210,160	248,290	182,691	237,355	60,103	70	231
순 차입금	579,119	493,189	402,782	416,288	369,954	539,216	763,494	943,161
유동성비율	177.34%	202.88%	114.68%	156.93%	103.90%	62.14%	32.23%	34.18%
부채비율	75.81%	74.95%	63.60%	56.44%	56.61%	67.14%	103.54%	117.13%
차입금의존도	23.73%	24.05%	22.27%	20.19%	20.25%	23.66%	32.47%	39.07%

출처 : 당사 각 사업연도 사업보고서 및 반기보고서

당사의 연결 기준 부채비율은 2014년 134.0%에서 2021년 반기 101.3%로 감소하였으며, 차입금의존도도 동일 기간동안 38.7%에서 29.8%로 8.9%p. 감소하였습니다. 2014년~2016년 당사의 차입금은 지속 감소하였으며 특히 2016년 7월 2,243억원의 유상증자 대금 중 1,660억원도 차입금 상환에 활용하면서 차입금이 크게 감소하였습니다. 당사는 2017년 9월 회사채(제312회 무보증사채) 1,500억원, 2019년 9월 회사채(제313회 무보증사채), 2020년 6월 회사채(제314회 해외변동금리부사채) 및 2020년 9월 회사채(제315회 무보증사채) 발행에 따라 당사의 총 차입금이 증가하며 2021년 반기말 연결기준으로는 약 1조 76억원의 차입금을 보유하고 있습니다. 2021년 반기말의 경우, 연결기준으로 2020년말 대비 부채비율은 4.44%p. 증가한 101.33%를 기록하였으며, 차입금의존도는 0.55%p. 증가한 29.78%를 기록하였는데, 이는 시멘트업종 특성상 계절적 요인 등으로 손익이 본격 개선되는 하반기 이전에, 2차례에 걸친 분기별 배당금 약1,100억원과 환경사업관련 신설법인에 대한 출자금 500억원(총 출자액 800억원 중, 8월 중 출자금액 300억원 제외기준) 등으로 한도성대출 차입이 그 요인입니다. 최근 3개년간 부채비율은 70%대, 차입금의존도 역시 20%대로 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.

관련하여 당사의 단기차입금과 장기차입금의 구성을 살펴보면, 한국산업은행, 농협은행, 전북은행 등의 금융기관 및 한국광물자원공사 등 영위 사업 관련 공사 및 공공기관으로부터 차입하고 있으며, 비유동성 차입금 위주의 차입구조를 보이고 있습니다. 차입금 구조 내 유동성 차입금의 비중은 연결기준으로 2015년 약 86% 수준에서 2016년 약 87% 수준으로 증가하였으나, 꾸준한 차입금 상환으로 2017년에는 약 52.2%, 2018년말에는 26.6% 감소하였으며 2019년말에는 39.5%, 2020년 말에는 14.22%, 2021년 반기말에는 15.30%를 기록하였습니다. 전체 차입금 규모는 2015년말 약 9,473억원에서 2021년 반기말 1조 76억원을 기록하였습니다.

[ 연결 기준 차입금 및 사채의 구성내역 ]

(단위 : 천원)

구 분	2021년 반기말		2020년말		2019년말		2018년말		2017년말		2016년말
구 분	유동	비유동	유동	비유동	유동	비유동	유동	비유동	유동	비유동	유동	비유동
단기차입금	79,470,864	-	52,956,563	-	59,548,586	-	178,832,099	-	372,820,651	-	466,461,894	-
장기차입금	74,673,958	409,078,185	85,267,164	391,592,283	126,349,472	295,058,293	52,659,434	454,542,219	41,689,173	238,803,766	13,649,090	49,887,124
단기사채	-	-	-	-	184,586,725	-	-	-	-	-	-	-
장기사채	-	444,407,828	-	442,509,242	-	272,457,107	-	183,179,545	44,997,741	181,576,264	146,032,572	44,928,096
합 계	154,144,822	853,486,013	138,223,727	834,101,525	370,484,783	567,515,400	231,491,533	637,721,764	459,507,565	420,380,030	626,143,556	94,815,220

[ 별도 기준 차입금 및 사채의 구성내역 ]

(단위 : 천원)

구 분	2021년 반기말		2020년말		2019년말		2018년말		2017년말		2016년말
구 분	유동	비유동	유동	비유동	유동	비유동	유동	비유동	유동	비유동	유동	비유동
단기차입금	-	-	-	-	794,549	-	149,778,341	-	301,017,439	-	364,323,578	-
장기차입금	37,753,024	292,140,781	38,033,844	294,358,963	108,316,112	157,791,653	17,722,821	248,298,325	17,696,892	62,021,137	10,926,696	33,108,272
단기사채	-	-	-	-	184,586,725	-	-	-	-	-	-	-
장기사채	-	371,959,404	-	370,956,356	-	199,582,669	-	183,179,546	44,997,741	181,576,264	146,032,572	44,928,096
합 계	37,753,024	664,100,185	38,033,844	665,315,319	293,697,386	357,374,322	167,501,162	431,477,871	363,712,072	243,597,401	521,282,846	78,036,368

출처 : 당사 각 사업연도 사업보고서 및 반기보고서

위와 같은 차입금 상환 지속에 따른 부채비율 및 차입금의존도 개선노력에도 불구하고, 향후 당사의 주요 사업부문인 시멘트 사업부문의 업황 저하 및 시멘트업체 간의 경쟁으로 인한 제품판매단가 하락, 원재료비 상승 등에 따른 수익성 저하가 발생하거나, 투자활동이 증가할 경우, 외부자금 조달이 다시 증가할 가능성과 이에 따른 부채비율 및 차입금의존도 증가 가능성이 존재합니다.

[ 연결 기준 단기차입금 내역 ]

(단위 : 천원)

구 분	차입처	당반기말		전기말
구 분	차입처	연이자율(%)	금액	전기말
당좌차월	농협은행 외	1.94~2.38	6,760,744	4,096,563
일반자금	한국산업은행 외	1.66~2.95	70,265,000	48,860,000
할인어음	전북은행	2.12~2.19	2,445,120	-
합 계			79,470,864	52,956,563

[ 연결 기준 장기차입금 내역 ]

(단위 : 천원)

구 분	차입처	당반기말		전기말
구 분	차입처	연이자율(%)	금액	전기말
운영자금	KB국민은행 외	1.00~6.30	241,415,843	244,059,840
일반시설자금 등	한국산업은행 외	1.00~3.51	116,235,045	112,232,967
일반자금	한국산업은행 외	2.25~4.08	126,101,255	120,566,640
소 계			483,752,143	476,859,447
차감:유동성장기차입금			(74,673,958)	(85,267,164)
합 계			409,078,185	391,592,283

출처 : 당사 2021년 반기보고서

[ 별도 기준 장기차입금 내역 ]

(단위 : 천원)

구 분	차입처	당반기말		전기말
구 분	차입처	연이자율(%)	금액	전기말
일반자금대출	한국광물자원공사 외	2.00~3.77	239,686,560	243,759,840
에너지이용합리화자금대출	한국산업은행 외	1.75	46,805,600	49,338,300
시설자금대출	한국광물자원공사 외	1.12~3.51	43,401,645	39,294,667
소 계			329,893,805	332,392,807
차감:유동성장기차입금			(37,753,024)	(38,033,844)
합 계			292,140,781	294,358,963

출처 : 당사 2021년 반기보고서

한편, 당사의 현금 및 현금성자산은 2021년 반기 연결 기준 약 1,510억원으로 유동성 차입금 약 1,541억원 대비 당사와 금융기관 간 자금조달 약정에 따른 추가 조달가능성 및 담보제공 금융기관 차입금의 만기연장 가능성을 감안 시 당사의 유동성 위기가 초래될 가능성은 높지 않다고 판단합니다. 하지만 향후 수익성 저하, 신용도 변동 등으로 당사 유동자금 대응 능력이 약화될 경우 차입금 상환계획에 차질이 발생할 가능성도 존재합니다. 당사의 2021년 반기말 기준 금융기관 자금조달 약정내역과 장기차입금 상환 계획은 아래 표와 같습니다.

[ 2021년 반기말 연결 기준 금융기관 자금조달 약정 ]

(단위 : 천원)

구 분	금융기관	한도금액	사용금액
당좌차월약정	KB국민은행 외	77,300,000	420,000
상업어음할인	IBK캐피탈 외	69,810,000	2,445,120
회전대출	한국산업은행 외	271,160,000	23,005,744
일반대출등	한국광물자원공사 외	632,957,185	537,352,143

[ 2021년 반기말 연결 기준 장기차입금 상환 계획 ]

(단위 : 천원)

연 도	금액
2021.07.01~2022.06.30	74,673,958
2022.07.01~2023.06.30	109,118,686
2023.07.01~2024.06.30	252,014,068
2024.07.01 이후	47,945,431
합 계	483,752,143

[ 2021년 반기말 별도 기준 금융기관 자금조달 약정 ]

(원화단위:천원, 외화단위:USD)

구 분	금융기관	한도금액	사용금액
당좌차월	KB국민은행 외	59,700,000	-
상업어음할인	IBK캐피탈	30,000,000	-
무역금융	한국산업은행 외	USD 68,000,000	-
일반대출	한국광물자원공사 외	541,893,805	329,893,805

[ 2021년 반기말 별도 기준 장기차입금 상환 계획 ]

(단위 : 천원)

연 도	금 액
2021.07.01~2022.06.30	37,753,024
2022.07.01~2023.06.30	17,448,911
2023.07.01~2024.06.30	228,983,840
2024.07.01 이후	45,708,030
합 계	329,893,805

출처 : 당사 2021년 반기보고서

당사는 유형자산, 투자부동산 및 무형자산(광업권) 등을 2021년 반기말 연결기준 총채권 최고액 1조 2,732억원에 대해 금융기관 담보로 제공하고 있습니다. 따라서 당사 유동자금 대응 능력이 약화되어 차입금 상환계획에 차질이 발생할 경우 담보권 행사에 따른 자산 이전 등 재무적 측면에서 부정적인 영향이 발생할 위험이 존재하오니 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[ 2021년 반기말 연결 기준 장ㆍ단기차입금 관련 금융기관 담보제공 자산 ]

(단위 : 천원)

구 분	채권최고액	금융기관
유형자산 및 투자부동산	1,187,451,785	한국산업은행 외
광업권	74,726,986	한국산업은행 외
종속기업투자주식	11,039,000	한국산업은행 외
합 계	1,273,217,771

주) 2021년 반기말 현재 산림복구충당부채와 관련하여 한국광해관리공단에 장기보증금 15,486백만원이 산림복구 채무이행 보증금으로 제공되어 있습니다.
출처 : 당사 2021년 반기보고서

[ 2021년 반기말 별도 기준 장ㆍ단기차입금 관련 금융기관 담보제공 자산 ]

(단위 : 천원)

구 분	채권최고액	금융기관
유무형자산 및 투자부동산	919,475,785	한국산업은행 외
광업권	74,726,987	한국산업은행 외
합 계	994,202,772

[수익성 저하 위험 ]

바. 당사의 수익성은 2016년~2018년간 전력요금 상승 및 유연탄 가격 급등에 따른 원재료 가격 상승 등 부정적인 환경이었음에도 불구하고 지속적인 원가절감의 노력으로 영업이익률이 업계평균을 상회하고 있습니다(별도기준 영업이익률 '17년: 16.88%, '18년: 16.76%, '19년: 16.31%, '20년: 19.75%, '21년 반기: 15.76% / 2021년 반기 별도기준 7개 기업(당사, 한일시멘트, 한일현대시멘트, 아세아시멘트, 한라시멘트, 삼표시멘트, 성신양회)의 평균 영업이익률 9.4%). 다만, 최근 건설기업경기실사지수의 추세적 하락, 정부의 부동산 정책 강화에 따른 전반적 주택 사업 둔화 우려 및 정부 SOC예산 감소 추이 등으로 국내 건설경기에 대한 불확실성이 존재하며, 유연탄 가격의 변동 및 시멘트업계 내 시장 재편과 이에 따른 각 사별 점유율 확대 및 방어 경쟁으로 시멘트업계 전반적인 수익성 약화 가능성이 존재합니다. 또한 과거 시멘트 가격이 건설경기와는 무관하게 2004년 ~ 2010년 한라시멘트로부터 촉발된 출혈경쟁으로 7개사 합산 영업이익은 4년간 9,848억원(2003년)에서 60억원(2007년)으로 급감한 바 있습니다. 이처럼 출혈경쟁이 발생할 경우 당사의 수익성 저하 가능성이 존재하기에 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사의 주요사업은 시멘트사업 부문으로, 매출액과 계속영업이익의 상당부분을 차지하고 있습니다. 시멘트 산업은 시멘트 대규모의 설비투자가 요구되는 자본집약적 장치산업이며, 소비지인 대도시 인근에 물류기지를 확보하여야 하므로 타 산업에 비해 상대적으로 진입장벽이 높은 산업입니다. 이에 따라 상위 7개사(당사, 삼표시멘트, 한일시멘트, 한일현대시멘트, 아세아시멘트, 성신양회, 한라시멘트)의 시장점유율이 약 90% 수준(2020년 내수출하량 기준)입니다. 시멘트 사업은 국내 건설 경기, 시멘트 판매가격, 원재료 가격의 변동 등에 영향을 받습니다. 당사의 시멘트 사업부문은 2021년 반기 연결 기준 매출액의 약 60.80%의 비중을 차지하고 있습니다.

[ 당사 2021년 반기 연결 기준 사업부문별 매출 및 영업이익 ]

(단위 : 천원)

구 분	매출액			부문영업이익(*2)
구 분	외부	내부(*1)	합계	부문영업이익(*2)
시멘트부문	457,652,101	109,358,285	567,010,386	58,112,891
환경부문	46,506,620	31,313,670	77,820,290	49,489,670
레미콘부문	157,995,783	2,203,054	160,198,837	5,383,847
기타부문(*3)	90,608,714	10,214,842	100,823,556	13,000,831
공통부문	-	-	-	(14,701,773)
조정 및 제거	-	(153,089,851)	(153,089,851)	791,318
합 계	752,763,218	-	752,763,218	112,076,784

주1) 시멘트부분과 환경부문의 내부매출액을 포함하고 있습니다.

주2) 사업부문별 성과는 영업손익에 근거하여 평가하므로 부문이익을 부문영업이익으로 표시하였습니다.

주3) 석회사업부문,해운사업부문,골재부문,임대사업부문을 양적기준에 따라 기타부문으로 표시하였습니다.

출처 : 2021년 반기보고서

[ 당사 2020년 반기 연결 기준 사업부문별 매출 및 영업이익 ]

(단위 : 천원)

구 분	매출액			부문영업이익(*2)
구 분	외부	내부(*1)	합계	부문영업이익(*2)
시멘트부문	427,856,601	96,906,387	524,762,988	84,858,080
환경부문	29,996,962	23,393,066	53,390,028	29,245,384
레미콘부문	162,545,247	378,106	162,923,353	3,773,920
기타부문(*3)	78,650,069	9,304,895	87,954,964	13,142,359
공통부문	-	-	-	(9,544,047)
조정 및 제거	-	(129,982,454)	(129,982,454)	183,383
합 계	699,048,879	-	699,048,879	121,659,079

주1) 시멘트부분과 환경부문의 내부매출액을 포함하고 있습니다.

주2) 사업부문별 성과는 영업손익에 근거하여 평가하므로 부문이익을 부문영업이익으로 변경하여 재작성하였습니다.

주3) 석회사업부문,해운사업부문,골재부문,임대사업부문을 양적기준에 따라 기타부문으로 분류하여 재작성하였습니다.

출처 : 2020년 반기보고서

시멘트사업부문이 차지하는 절대적인 비중으로 인해 당사의 수익성은 시멘트사업 부문의 영업실적에 상당부분 영향을 받습니다. 당사의 연결 기준 매출총이익률은 2017년 26.07%에서 2019년 25.03%로 소폭 감소하였으며, 영업이익률도 동기간 16.54%에서 14.85%로 1.69%p. 하락하였습니다. 2021년 반기에는 전년 동기 대비 매출액총이익률이 2.2%p, 영업이익률은 2.5%p 감소한 25.74%와 14.9%를 기록하였습니다. 당사의 별도 기준 매출총이익률은 2017년 25.29%에서 2019년 24.80%로 소폭 둔화되었으며 영업이익률 역시 동 기간 16.88%에서 16.31%로 둔화되는 추세를 보이고 있습니다. 당사의 2021년 반기 별도기준 매출액은 전년 동기 대비 약 9.6% 증가하였고 영업이익율은 업계 평균을 상회하고 있습니다 (2021년 반기 별도 기준 영업이익률 기준 당사: 15.8%, 한일시멘트: 12.9%, 한일현대시멘트: 11.1%, 아세아시멘트: 11.8%, 한라시멘트: 10.8% ('20년 말 기준), 삼표시멘트: 1.0%, 성신양회: 2.6%, 평균: 9.4%). 당사가 타사 대비 높은 수익성을 유지하는 이유에는 친환경 사업 투자를 통한 시멘트 생산원가 감소가 있습니다. 당사는 2016년 이후부터 친환경 부문에 대한 투자를 대대적으로 늘린 바 있습니다. 대기중으로 방출하던 열로 전기를 생산하는 폐열발전을 통해 연간 전기료를 크게 감소하였으며, 석유화학제품 폐기물을 태워 시멘트를 생산하는 순환자원 활용으로 유연탄 사용을 대체하고 있습니다.

[ 연결 기준 수익성 추이 ]

(단위 : 백만원)

구분	2021년 반기	2020년 반기	2020년	2019년	2018년	2017년
매출액	752,763	699,049	1,470,799	1,538,481	1,509,985	1,517,140
매출액 증가율	7.68%	-8.14%	-4.40%	1.89%	-0.47%	6.07%
매출총이익	193,764	195,160	415,795	385,021	394,353	395,500
매출총이익률	25.74%	27.92%	28.27%	25.03%	26.12%	26.07%
영업이익	112,077	121,659	250,161	228,411	246,949	250,948
영업이익률	14.89%	17.36%	17.01%	14.85%	16.35%	16.54%
당기순이익	91,292	73,302	138,181	131,557	146,995	301,223
순이익률	12.13%	10.49%	9.39%	8.55%	9.73%	19.85%

주) 매출액 증가율은 각 시기별 전년동기 대비 비율임

출처 : 각 사업연도 사업보고서 및 2021년 반기보고서

[ 별도 기준 수익성 추이 ]

(단위 : 백만원)

구분	2021년 반기	2020년 반기	2020년	2019년	2018년	2017년
매출액	506,838	462,630	992,644	1,044,760	995,863	1,033,257
매출액 증가율	9.56%	-8.66%	-4.99%	4.91%	-3.62%	-26.79%
매출총이익	126,756	135,726	291,338	259,103	249,690	261,270
매출총이익률	25.01%	29.34%	29.35%	24.80%	25.07%	25.29%
영업이익	79,883	95,679	196,067	170,413	166,948	174,463
영업이익률	15.76%	20.68%	19.75%	16.31%	16.76%	16.88%
당기순이익	112,032	100,193	134,193	137,324	150,468	422,650
순이익률	22.10%	21.66%	13.52%	13.14%	15.11%	40.90%

주) 매출액 증가율은 각 시기별 전년동기 대비 비율임

출처 : 각 사업연도 사업보고서 및 2021년 반기보고서

[ 시멘트업계 7개 기업 영업이익률 현황 ]

(단위 : 억원)

구분	쌍용씨앤이	한일시멘트	한일현대시멘트	아세아시멘트	한라시멘트	삼표시멘트	성신양회	평균
매출액	506,837,888,346	435,321,977,897	185,141,307,561	177,748,259,616	416,308,801,495	249,628,640,761	271,081,154,768	320,295,432,921
영업이익	79,882,679,795	56,079,416,069	20,484,625,412	21,024,822,704	45,082,794,428	2,576,391,101	7,085,432,555	33,173,737,438
영업이익률	15.76%	12.88%	11.06%	11.83%	10.83%	1.03%	2.61%	9.43%

출처 : 각사 2021년 반기보고서, 한라시멘트의 경우 2020년 사업보고서

한편, 당사는 2017년 6월 26일자로 쌍용에너텍(주) 지분을 매각함에 따라 매각예정비유동자산처분이익을 인식하며 당기순이익률이 연결 기준 19.85%, 별도 기준 40.9%를 기록한 바 있습니다. 이후 일회성 요인 소멸에 따라 당사는 2021년 반기 연결기준 순이익률은 12.13%로 전년동기 대비 1.69%p.증가하였고, 별도기준로는 22.10%로 전년동기 대비 0.52%p. 증가하는 등 우수한 수익률을 유지 중에 있습니다.

[ 2017년 반기 기타수익 및 기타비용 ]

(단위:천원)

구 분	2017년 반기	2016년 반기
[기타수익]
기타의대손충당금환입	-	43,690
임대료	14,121	22,732
유형자산처분이익	16,730,521	459,778
자재매각수입	12,741	15,270
매도가능금융자산처분이익	970	46,400
외화환산이익	2,833,934	1,217,128
외환차익	4,916,396	2,048,133
파생상품평가이익	-	-
파생상품거래이익	233,749	-
잡이익	1,832,075	3,304,897
합 계	26,574,507	7,158,028
[기타비용]
기부금	1,430,667	966,562
기타의대손상각비	142,028	4,017
매출채권처분손실	103,579	191,605
유형자산처분손실	725,036	1,016,567
무형자산처분손실	702,156	23,754
투자부동산처분손실	5,702	161,094
만기보유금융자산처분손실	-	36
매도가능금융자산처분손실	4,602	66,453
매도가능금융자산손상차손	141,859	-
관계기업투자주식처분손실	839,531	-
외화환산손실	20,428	34,744
외환차손	1,030,974	1,697,143
파생상품평가손실	17,964,582	217,634
파생상품거래손실	4,535,080	105,000
잡손실	18,212,203	2,088,596
합 계	45,858,427	6,573,205

출처 : 2017년 반기보고서

국내 건설경기의 경우, 2013년 이후 회복세를 보이고 있는데, 2013년 약 91조원 수준의 국내건설공사수주액은 2016년 약 165조원까지 증가한 뒤 2017년, 2018년 감소하는 추세를 보였으며, 건축허가면적 또한 2013년 약 1.3억㎡ 수준에서 2016년 약 1.8억㎡ 수준으로 증가하였으나 이후 2017년도 건설경기 둔화로 인해 2018년 건축허가면적은 1.6억㎡ 까지 하락하였습니다. 2019년 들어서 국내건설공사수주액 및 건축허가면적 모두 전년대비 증가하면서 소폭 반등하는 모습을 보이고 있습니다. 2020년 국내건설공사수주액은 약 194조원으로 전년 동기 대비 16.9% 증가하였으며, 2021년 반기 누계 기준으로는 약 103조원으로 전년 동기 대비 24.4% 증가하였습니다.

[ 국내건설공사수주액 및 건축허가면적 추이 ]

(단위 : 억원, 천㎡)

구분	국내건설공사수주액		건축허가면적
구분	수주액	전년대비 증감	건축허가면적
2021년 6월(누계)	1,029,431	24.4%	81,673
2020년 6월(누계)	827,184	14.8%	68,858
2020년	1,940,750	16.9%	147,309
2019년	1,660,352	7.4%	144,291
2018년	1,545,277	-3.7%	160,964
2017년	1,603,955	-2.7%	171,875
2016년	1,648,757	4.4%	178,955
2015년	1,579,836	47.0%	189,840
2014년	1,074,664	17.7%	141,347
2013년	913,069	-10.0%	127,066
2012년	1,015,061	-8.3%	137,142
2011년	1,107,010	7.2%	137,868
2010년	1,032,298	-13.0%	125,447
2009년	1,187,142	-1.1%	105,137
2008년	1,200,851	-6.1%	120,658
2007년	1,279,118	19.2%	150,957
2006년	1,073,184	5.9%	133,270

출처 : 대한건설협회, 국토교통부

2015년~2017년 국내 건설경기 회복으로 당사의 시멘트생산실적 및 가동률 또한 상승추세를 보여, 2013년 약 89% 수준이었던 시멘트 생산설비 가동률은 2016년 기준 약 94% 수준으로 상승하였으나 2018년 이후 건설경기 둔화 신호가 확대됨에 따라 가동률은 2020년 반기까지 다소 하락하였습니다. 2020년 및 2021년 반기 클링커 가동률이 2019년에 비해 저하된 원인은 순환연료사용증대를 위한 "생산혁신설비투자공사"로 인해 Klin 가동일수가 줄었기 때문입니다. 가동일수 단축에 따른 가동률 하락요인 이외에는, 당사의 경우 동해공장을 통해 생산한 시멘트의 경우 수출의 용이성이 높아, 내수 소비가 둔화될 경우 수출을 늘림에 따라 내륙사 대비 상대적으로 높은 가동률을 유지할 수 있으며, 이에 따른 고정비 절감효과가 있습니다.

[ 당사 가동률 추이 ]

(단위 : 천톤, %)

구분		2021년 반기	2020년 반기	2020년	2019년	2018년	2017년	2016년	2015년	2014년	2013년
생산실적	클링커	5,670	5,569	11,618	12,745	13,031	12,801	13,403	13,271	12,866	12,725
생산실적	시멘트	5,562	5,382	10,883	11,057	11,591	12,997	12,705	11,935	10,916	10,930
실질생산능력	클링커(천톤)	7,091	7,111	14,300	14,300	14,300	14,300	14,300	14,300	14,300	14,300
가동률	클링커(%)	80.0	78.3	81.2	89.1	91.1	89.5	93.7	92.8	90.0	89.0

주) 운휴설비를 제외한 Kiln의 총 실질생산능력은 연간 14,300천톤이며, 상기의 가동 률은 Capa' 가동률로 산출한 수치임
출처 : 사업보고서 및 반기보고서, 당사 제시

또한, 시멘트 제조원가에서 차지하는 비중이 높고, 시멘트의 소성과정에서 필요하여 해외에서 전량 수입하고 있는 유연탄의 가격이 2018년 하반기 톤당 약 $120까지 상승함에 따라 시멘트업계의 원가부담이 높아졌습니다. 2021년에는 중국의 하절기 발전수요 확대에 힘입어 가격상승압력이 발생하면서 2021년 7월 평균가격이 톤당 $105.75을 기록하며 급등세를 나타내었습니다.

당사의 경우 유연탄 가격 옵션계약을 통해 톤당 $60로 유연탄 가격을 헤지(2021년 계약종료)하고 있으며 2017년 완공된 신규 Kiln버너 등으로 저가 저열량 유연탄 사용이 가능했으며 2018년 9월 완공된 폐열발전설비를 통해 전력비 절감 등을 통해 원재료 가격 상승에 대응하였으며 타사 대비 비교적 안정적인 수익성 유지가 가능하였습니다.

유연탄 가격추이

주) 유연탄은 FOB Kalimantan 5,900kcal/kg 기준
출처 : 한국자원정보서비스

시멘트 판매가격은 출하량 확대를 위한 업계 내 경쟁심화로 인해 2013년 이후 전반적인 하락세를 보이고 있으며, 공동행위에 대한 정부의 규제강화와 출하량 확대과정에서 발생한 전방산업에 대한 교섭력 약화로 판매가격 상승 또한 제한될 가능성이 높으며 2016년 이후 시멘트 업계 내에서 발생한 M&A 등 시장 재편에 따라 시장 내 점유율 확대 및 방어를 위한 시멘트회사 간 출혈 경쟁이 발생할 위험을 배제 할 수 없습니다. 실제 과거 시멘트 가격이 건설경기와 무관하게 2004년~2010년 한라시멘트로부터 촉발된 출혈경쟁으로 상위 7개사 합산 영업이익이 급감한 경험이 있습니다. 시멘트업계는 2014년 7월 기준가격을 73,600원에서 75,000원으로 인상 후 현재까지 유지되고 있습니다. 최근 3개년 간 당사의 시멘트 판매가격은 기준가격(75,000원)대비 평균 16.34% 할인되어 왔으며 2021년 반기 기준 17.11% 할인되어 판매되었습니다. 하지만, 레미콘사와의 단가인상 협상결과, 2021년 7월부터 시멘트 판매 기준가격이 톤당 75,000원에서 78,800원으로 인상하는데 합의하면서, 회사의 하반기 실적부터 실적 개선이 이루어 질 것으로 보여집니다.
최근 정부의 산업용 전기요금 인상, 유연탄 가격의 급등 사례로 인한 원가 부담 등의 요인으로 시멘트 업계의 판매가격 정상화 움직임이 커질 수 있으며 판매가격 정상화 시 당사의 수익성이 향상될 가능성이 높습니다. 다만, 과거 사례와 같이 점유율 확대를 위한 출혈 경쟁이 재발될 가능성을 배제할 수 없으니 투자 시 유의하시길 바랍니다. (국내 건설 경기의 변동, 원재료 가격변동, 시멘트 업계 내 경쟁 현황 등에 대하여 본 증권신고서 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-III.투자위험요소-1.사업위험-나. ~ 바.'를 함께 참조하시기 바랍니다.)

[ 시멘트 가격 협상시기 및 협상가 추이 ]

(단위 : 원/톤, %)

시기	변경전	변경후	변동률
2015.08	75,000	75,000	-
2014.07	73,600	75,000	1.9
2012.02	67,500	73,600	9.0
2011.05	52,000	67,500	29.8
2009~2010	67,500	52,000	-23.0
2009.03	59,000	67,500	14.4
2008.02	53,000	59,000	11.3
2007.04	48,000	53,000	10.4

주) 시멘트 가격은 7개사 판매단가가 아닌 건설사자재직협의회와 협상가격 기준임

출처 : 건설사자재직협의회

[ 시멘트 판매가격 추이 ]

(단위 : 원/톤)

사업부문	회 사	제품명(단위)	2021년 반기	2020년 반기	2020년	2019년	2018년	2017년	2016년	2015년	비 고
시멘트사업	쌍용C&E㈜	시멘트 내수(원/톤)	62,165	60,508	62,364	63,599	62,281	63,835	65,611	67,302	전 제품
	쌍용C&E㈜	시멘트 수출(원/톤)	43,518	46,532	45,220	43,497	36,836	34,746	37,099	42,932	평균가격
	쌍용기초소재㈜	슬래그시멘트(원/톤)	58,128	58,479	58,928	59,118	58,492	59,371	58,785	58,702	전 제품
	쌍용기초소재㈜	슬래그파우더(원/톤)	44,262	44,565	44,545	44,530	43,634	43,902	41,906	37,831	평균가격
	한국기초소재㈜	슬래그시멘트(원/톤)	57,612	58,482	58,218	59,216	60,633	62,579	63,017	62,804	전 제품
	한국기초소재㈜	슬래그파우더(원/톤)	46,147	47,301	46,840	48,743	47,953	48,701	46,428	45,810	평균가격
	대한시멘트㈜	슬래그시멘트(원/톤)	53,809	55,202	54,696	57,324	56,371	56,996	55,540	53,940	전 제품
	대한시멘트㈜	슬래그파우더(원/톤)	37,286	37,393	37,233	37,294	32,868	33,572	33,810	33,713	평균가격
	대한슬래그㈜	슬래그파우더(원/톤)	32,536	31,808	32,163	33,228	32,592	34,195	33,306	32,178	-

출처 : 각 사업연도 사업보고서 및 2021년 반기보고서

당사의 수익성에 시멘트사업 부문이 상당부분의 영향을 미치는 점을 감안 시 향후 국내 건설경기의 불확실성이 존재하고, 시멘트 판매가격 상승이 제약되는 상황에서 유연탄과 같은 원재료 가격의 급격한 상승, 경쟁 강도 심화에 따른 제품가격의 추가적인 하락, 당사 시장점유율 하락 가능성이 존재하는 바 당사의 수익성 변동 가능성을 배제 할 수 없습니다. 또한, 2019년 8월 8일 환경부가 발표한 '수입 석탄재 환경 안전관리 강화 방안'에 따라 그 동안 분기별 1회 시행하던 수입 석탄재 방사선량 조사가 9월부터 전수조사로 전환되었습니다 (참고로 과거분기별 조사에서 방사선량 측정결과 문제가 되어 수입이 중단된 사례는 없습니다). 당사의 경우, 시멘트 생산에 있어 약 5:5의 비율로 국내산 석탄재와 일본산 석탄재를 혼용하고 있으며 일본산 석탄재 수입이 전면 중단될 경우, 당사가 일본 화력발전소로부터 받는 처리수수료의 손익효과(매월 8억원~12억원 수준)가 감소할 것으로 추정됩니다. 투자자께서는 이와 같이 당사의 수익성에 영향을 줄 수 있는 요인들에 대해 지속적으로 모니터링 하시기 바랍니다.

한편, 레미콘 사업의 경우 2021년 반기 연결기준 매출액 내 약 60.80% 비중으로 당사의 연결기준 실적에 미치는 영향이 증가하고 있으며, 시멘트 사업부문을 중심으로 수직계열화된 당사의 계열구조 상 레미콘 사업에 해당되는 쌍용레미콘(주)와의 특수관계인 거래가 지속될 것으로 전망됩니다.

[ 당사(연결기준)의 사업부문 별 매출액 비중 ]

(단위 : 백만원, %)

사업부문	구 분	제60기 반기 (2021년 반기)		제59기 (2020년)		제58기 (2019년)
사업부문	구 분	금액	비중	금액	비중	금액	비중
시멘트사업	총매출액	567,010	65.70	1,107,203	65.88	1,179,379	67.14
	내부매출액	109,358	99.18	202,987	96.71	210,569	96.57
	외부매출액	457,652	60.80	904,216	61.47	968,810	62.97
	영업이익	58,113	51.85	180,766	72.26	165,375	72.15
	유형·무형·투자자산	2,005,829	76.22	2,031,470	78.85	2,121,702	82.52
환경자원사업	총매출액	77,820	9.02	118,940	7.08	101,132	5.76
	내부매출액	31,314	28.40	47,938	22.84	54,875	25.17
	외부매출액	46,506	6.18	71,002	4.83	46,257	3.01
	영업이익	49,490	44.16	70,216	28.07	49,728	21.69
	유형·무형·투자자산	148,350	5.64	120,654	4.68	25,166	0.98
레미콘사업	총매출액	160,199	18.56	317,699	18.90	324,609	18.48
	내부매출액	2,203	2.00	1,419	0.68	858	0.39
	외부매출액	157,996	20.99	316,280	21.50	323,751	21.04
	영업이익	5,384	4.80	6,200	2.48	6,463	2.82
	유형·무형·투자자산	184,888	7.02	200,219	7.77	190,162	7.40
기타사업	총매출액	100,278	11.62	199,519	11.87	222,033	12.64
	내부매출액	10,215	9.26	20,218	9.63	22,370	10.26
	외부매출액	90,063	11.96	179,301	12.20	199,663	12.98
	영업이익	13,001	11.60	24,800	9.91	33,315	14.53
	유형·무형·투자자산	222,757	8.46	199,533	7.75	180,702	7.03
공통	총매출액	546	0.06	-	-	-	-
	내부매출액	-	-	-	-	-	-
	외부매출액	546	0.07	-	-	-	-
	영업이익	(14,702)	(13.12)	(31,825)	(12.72)	(23,773)	(10.37)
	유형·무형·투자자산	70,039	2.66	24,581	0.95	53,387	2.07
조정내역	총매출액	(42,826)	(4.96)	(62,668)	(3.73)	(70,615)	(4.02)
	내부매출액	(42,826)	(38.84)	(62,668)	(29.86)	(70,615)	(32.39)
	외부매출액	-	-	-	-	-	-
	영업이익	791	0.71	5	-	(1,886)	(0.82)
합 계	총매출액	863,027	100.00	1,680,693	100.00	1,756,538	100.00
	내부매출액	110,264	100.00	209,894	100.00	218,057	100.00
	외부매출액	752,763	100.00	1,470,799	100.00	1,538,480	100.00
	영업이익	112,077	100.00	250,162	100.00	229,222	100.00
	유형·무형·투자자산	2,631,863	100.00	2,576,457	100.00	2,571,119	100.00

주1) ()는 부(-)의 수치임
주2) 사업부문별 성과는 영업손익에 근거하여 평가하므로 부문이익을 영업손익으로 표시하였습니다.

출처 : 당사 2021년 반기보고서 및 각 시기별 사업보고서

당사의 특수관계인 거래를 살펴보면, 2021년 반기 별도기준으로 약 821억원의 특수관계인 매출(매출 및 기타매출)과 약 127억원의 매입액(원재료매입 및 기타매입)을 보여 특수관계인과 총 약 948억원의 매입ㆍ매출 거래가 발생하였는데, 이는 전년동기 880억원 대비 약 68억원 증가한 것입니다.

특수관계인 매출을 기준으로 특수관계인 거래 세부를 살펴보면, 2021년 반기 별도기준 특수관계인 매출액(매출 및 기타매출) 821억원은 당사의 2021년 반기 별도기준 총매출액 약 5,068억원 대비 16.2%에 해당하며, 특수관계인 매출액 821억원 중 쌍용레미콘(주) 매출액은 약 428억원으로 약 52.15%를 차지하고 있습니다.

[ 특수관계인 거래내역 ]
(2021년 반기)	(단위:천원)

구 분	회사명	매출	기타매출	배당금수입	원재료매입	기타매입
종속기업	쌍용레미콘(주)	42,487,353	309,738	-	2,176,858	26,361
	쌍용기초소재(주)	12,251,608	35,381	1,000,000	1,161,613	57,500
	한국기초소재(주)	6,057,082	64,355	9,000,000	636,015	-
	쌍용로지스틱스(주)	-	97,448	12,000,000	3,537,402	974,100
	한국로지스틱스(주)	-	7,000	-	-	68,660
	대한시멘트(주)(*1)	17,111,628	165,331	20,000,000	529,845	-
	대한슬래그(주)(*2)	1,615,631	193,928	-	3,525,762	-
	그린에코솔루션(주)	-	7,319	-	-	-
	그린에코사이클(주)	258,014	-	-	-	-
관계기업	한국레미콘(주)	1,404,836	-	-	-	-
합 계		81,186,152	880,500	42,000,000	11,567,495	1,126,621

주1) 대한시멘트(주)와의 교환거래로 발생한 매출액 2,410,355천원은 제외되어 있습니다.

주2) 대한슬래그(주)와의 교환거래로 발생한 매출액 2,109,066천원은 제외되어 있습니다.

[ 특수관계인 거래내역 ]
(2020년 반기)	(단위:천원)

구 분	회사명	매출	기타매출	배당금수입	원재료매입	기타매입
종속기업	쌍용레미콘(주)	42,705,802	347,485	-	351,910	26,921
	쌍용기초소재(주)	10,990,376	38,937	1,000,000	1,002,236	57,500
	한국기초소재(주)	6,347,209	66,256	6,000,000	1,081,784	-
	쌍용로지스틱스(주)	-	105,895	12,000,000	3,178,390	824,430
	한국로지스틱스(주)	-	3,000	-	-	130,962
	대한시멘트(주)(*1)	13,685,628	172,110	21,000,000	43,506	98,976
	대한슬래그(주)(*2)	1,470,779	238,092	-	3,250,502	-
관계기업	한국레미콘(주)	682,633	-	-	-	-
기타	쌍용정보통신(주)(*3)	535,997	9,810	-	-	534,732
합 계		76,418,424	981,585	40,000,000	8,908,328	1,673,521

주1) 대한시멘트(주)와의 교환거래로 발생한 매출액 807,188천원은 제외되어 있습니다.

주2) 대한슬래그(주)와의 교환거래로 발생한 매출액 2,620,234천원은 제외되어 있습니다.

주3) 2020년 6월 4일 최대주주인 한앤코시멘트홀딩스(유)의 쌍용정보통신(주) 지분 매각으로 특수관계자 범위에서 제외됨에 따라 특수관계 중단 전까지의 거래내역입니다.

2021년 반기 별도기준 특수관계인에 대한 매출채권 443억원은 총 매출채권 1,880억원 대비 약 23.56%의 비중을 차지하고 있으며, 특수관계인에 대한 매입채무의 경우 83억원으로 총 매입채무 1,083억원 중 약 7.66% 비중을 차지하고 있습니다. 특수관계인 매출채권의 약 80%는 쌍용레미콘(주)와의 거래에서 발생한 잔액입니다. 쌍용레미콘(주)에 관한 매출채권 경우, 쌍용레미콘(주)가 당사의 100% 자회사로서 당사가 지배력을 행사하고 있는 바 채권의 미회수위험은 높지 않은 것으로 판단됩니다. 그러나, 레미콘 회사의 수익성이 주로 국내 건설경기 회복 및 레미콘 단가 인상(레미콘은 원재료에 해당하는 시멘트 가격 변동에 후행하여 판가 인상)에 기인한다는 점에서 시멘트 사업부문과 함께 전방산업인 특정 산업(국내 건설경기업)의 경기에 따라 당사 시멘트 사업부문의 수익성 저하와 함께 레미콘 사업 부문의 수익성 저하 또한 동반될 가능성을 배제할 수 없고, 이 경우, 당사의 연결 기준 수익성의 저하 및 쌍용레미콘(주) 관련 매출채권의 회수 가능성 저하를 완전히 배제 할 수는 없습니다.

[ 특수관계인 대상 채권ㆍ채무 잔액 ]
(2021년 반기말)	(단위:천원)

구 분	회사명	채 권		채 무
구 분	회사명	매출채권	기타채권	매입채무	기타채무
종속기업	쌍용레미콘(주)	35,441,227	388,200	2,123,527	291,243
	쌍용기초소재(주)	2,697,317	1,057	181,034	68,895
	한국기초소재(주)	832,567	344,346	697,933	-
	쌍용로지스틱스(주)	-	92,946	1,532,804	235,500
	한국로지스틱스(주)	-	-	13,556	-
	대한시멘트(주)	3,635,460	1,985	391,320	-
	대한슬래그(주)	342,141	1,311,814	3,407,172	-
	그린에코솔루션(주)	-	252,824	-	-
	그린에코사이클(주)	335,787	-	-	-
관계기업	한국레미콘(주)	1,053,422	-	-	-
합 계		44,337,921	2,393,172	8,347,346	595,638

[ 특수관계인 대상 채권ㆍ채무 잔액 ]
(2020년 반기말)	(단위:천원)

구 분	회사명	채 권		채 무
구 분	회사명	매출채권	기타채권	매입채무	기타채무
종속기업	쌍용레미콘(주)	38,968,449	713,661	385,406	328,322
	쌍용기초소재(주)	4,454,298	2,224	220,540	-
	한국기초소재(주)	1,678,276	14,864	1,165,178	-
	쌍용로지스틱스(주)	-	719,336	1,147,328	415,697
	(주)한국로지스틱스	-	-	23,616	-
	대한시멘트(주)	3,758,577	2,060	1,112,496	-
	대한슬래그(주)	422,633	246,019	1,793,552	-
관계기업	한국레미콘(주)	366,497	-	-	-
합 계		49,648,730	1,698,164	5,848,116	744,019

[지배구조 변경에 따른 위험]

사. 당사는 2017년 중 경영목적상 자기주식 처분, 계열사 흡수합병(구.쌍용자원개발(주)와 구.쌍용해운(주)) 또는 지분 매각(쌍용에너텍(주), 쌍용머티리얼(주)), 주주환원을 위한 현물배당(쌍용정보통신(주) 및 쌍용정보기술(주)) 및 영업양도(구.쌍용해운(주)의 하역사업부문 분할 및 영업양도(양수법인 : 쌍용로지스틱스(주)) 등을 통해 지배구조가 변경되었으며 이 외에도 당사의 자회사인 쌍용기초소재(주)는 한국기초소재(주) 지분을 당사에 현물로 배당하거나 환경자원사업을 위한 그린에코솔루션(주), 그린에코넥서스(주) , 그린에코로직스(주) 신규 설립 등 지속적인 지배구조 변경이 이루어졌습니다. 특히, 당사는 2017년 6월 23일 시멘트 사업 경쟁력 강화를 목적으로 대한시멘트(주)의 구주 인수를 결정하였으며, 2017년 8월 7일부로 잔금납입을 완료하여 대한시멘트(주)의 100% 지배회사가 되었습니다. 향후에도 당사는 경영효율성 제고 및 재무구조 개선을 위하여 추가적인 조직개편 및 조정을 진행할 수 있으며, 이로 인하여 당사의 재무건전성이 약화될 가능성이 있습니다.

당사의 2016년말 기준 계열사는 당사 외 12개의 계열사(유가증권시장 상장사 1개사 및 코스닥시장 상장사 1개사)가 존재하였으나, 증권신고서 제출일 기준 당사는 당사 외 11개의 계열사가 존재합니다. 당사는 당사의 경영목적상 전략적 판단에 따라, 자기주식 처분, 계열사 흡수합병(구.쌍용자원개발(주)과 구.쌍용해운(주)) 또는 지분 매각(쌍용에너텍(주), 쌍용머티리얼(주)), 주주환원을 위한 현물배당(쌍용정보통신 및 쌍용정보기술), 타법인 증권 취득(대한시멘트 지분 인수), 신규 설립(그린에코솔루션(주) 설립, 그린에코넥서스(주) 설립, 그린에코로직스(주) 설립) 등에 따른 지배구조 변경이 이루어졌습니다.

[ 2016년말 기준 계열사 현황 ]

명칭	법인등록번호	업종	구분	비고
쌍용양회공업㈜	110111-0037823	비금속광물제품 제조	상장	유가증권시장
쌍용자원개발㈜ 쌍용해운㈜ 쌍용기초소재㈜ 한국기초소재㈜ 쌍용로지스틱스㈜ 쌍용레미콘㈜ 쌍용정보통신㈜ 쌍용머티리얼㈜ 쌍용정보기술㈜ 쌍용툴텍㈜㈜한국로지스틱스 쌍용툴텍공구유한공사	144711-0000711 110111-0004814 211111-0015835 120111-0487232 144711-0025313 110111-4070952 110111-0307870 170111-0176489 110111-3107649 120111-0591421 120111-0837552 -	비금속광물광업 해상운수 비금속광물제품 제조 비금속광물제품 제조 항만 운송사업 비금속광물제품 제조 시스템통합 및 관리업 비금속광물제품 제조 시스템통합 및 관리업 호환성공구 제조 해상운수 호환성공구 제조	비상장 비상장 비상장 비상장 비상장 비상장 상장 상장 비상장 비상장 비상장 비상장	'16.10.18. 설립 코스닥시장 유가증권시장 '16.09.05. 설립 중국현지법인

출처 : 당사 2016년 사업보고서

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 사)

상장여부	회사수	기업명	법인등록번호
상장	-	-	-
상장	-	-	-
비상장	11	쌍용기초소재㈜ 한국기초소재㈜ 쌍용로지스틱스㈜ 쌍용레미콘㈜㈜한국로지스틱스 대한시멘트㈜ 대한슬래그㈜ 그린에코솔루션㈜ 그린에코사이클㈜ 그린에코넥서스㈜ 그린에코로직스㈜	211111-0015835 120111-0487232 144711-0025313 110111-4070952 120111-0837552 204611-0038589 204611-0030668 110111-7808714 110111-5481554 110111-7952305 110111-7961728
비상장	11	-	-

출처 :당사 제시

(1) 당사는 자기주식 처분에 대한 2017년 6월 23일자 이사회 결의에 따라, 2017년 6월 23일 현재 당사가 보유하고 있는 당사 발행 기명식 보통주식 전부인 7,966,576주(이하 "총 자기주식") 중 최대주주의 지분율(77.44%)에 상응하는 6,169,380주를 당사의 최대주주인 한앤코시멘트홀딩스 유한회사 (이하 "한앤코시멘트홀딩스 유한회사" 또는 "최대주주")에게 배정하였고, 이 중 청약한 6,169,380주를 시간외대량매매 방식으로 처분(이하 "별도 거래")하는 내용의 주식매매계약을 2017년 7월 4일 체결하였습니다. "별도 거래"는 2017년 7월 6일에 결제되어 처분이 완료되었으며 최대주주 배정수량을 제외한 1,797,196주는 최대주주를 제외한 일반주주를 대상으로 배정하여 2017년 8월 29일에 처분 완료(단수주 176주 제외)되었습니다.

[ 자기주식 처분 결정 ]

1. 처분예정주식(주)		보통주식	7,966,576
		기타주식	-
2. 처분 대상 주식가격(원)		보통주식	14,750
		기타주식	-
3. 처분예정금액(원)		보통주식	114,901,061,800
		기타주식	-
4. 처분예정기간		시작일	2017년 06월 24일
		종료일	2017년 09월 23일
5. 처분목적			재무구조개선, 인수 재원 마련 등
6. 처분방법	시장을 통한 매도(주)		-
	시간외대량매매(주)		6,169,380
	장외처분(주)		1,797,196
	기 타(주)		-
7. 위탁투자중개업자			NH투자증권(주) (NH INVESTMENT & SECURITIES CO.,LTD.)
8. 처분 전 자기주식 보유현황	배당가능이익 범위 내 취득(주)	보통주식	-	비율(%)	-
		기타주식	-	비율(%)	-
	기타취득(주)	보통주식	7,966,576	비율(%)	7.8
		기타주식	-	비율(%)	-
9. 처분결정일			2017년 06월 23일
- 사외이사참석여부		참석(명)	4
		불참(명)	0
- 감사(사외이사가 아닌 감사위원)참석여부			-
10. 1일 매도 주문수량 한도		보통주식	-
		기타주식	-

11. 기타 투자판단에 참고할 사항

- 상기 2. 처분대상주식가격은 이사회결의일 당일(2017년 7월 4일) 종가인 14,750원입니다. 실제 처분대상 주식가격은 아래 처분방법을 참고하시기 바랍니다.

- 상기 3. 처분예정금액은 이사회결의일 당일 종가인 14,750원에 처분예정주식수 7,966,576주를 곱한 금액입니다.

- 상기 4. 처분 예정기간 및 6. 처분방법 관련, 당사는 위 기재 목적으로 그간 합병 등의 이유로 보유하고 있는 자기주식 전부를 처분하고자 합니다. 다만, 처분의 확실성을 높이면서도 당사의 주주들에게 자기주식을 취득할 수 있는 기회를 공평하게 부여하고자 아래와 같은 3가지 방법을 이용하고자 합니다.

(가) 시간외 대량매매 방식: 당사의 주주 중 최대주주인 한앤코시멘트홀딩스유한회사에 대해 처분대상 주식 중 본 공시일 현재 지분율에 상응하는 주식 (6,169,380주)을 한앤코시멘트홀딩스유한회사에 2017. 7. 4. 종가로 시간외 대량매매방식으로 할인 없이 매각할 예정입니다.

(나) 최대주주를 제외한 나머지 주주들에 대한 제3자배정 구주매출방식: 그 외의 당사의 주주 (2017. 7. 11.기준일)에 대해서는 처분예정주식수에서 위 최대주주에 대한 처분수량을 제외한 나머지 주식 (1,797,196주)을 자본시장과 금융투자업에 관한 법률에 따른 매출의 방식으로 각 주주의 지분율(최대주주 보유 주식 및 자기주식을 제외한 나머지 발행주식총수에 대한 각 주주의 보유주식 지분율을 의미함)에 따라 청약의 기회를 부여(초과청약에 대한 제한 없음)하여 청약결과에 따라 처분하되, 우리사주조합 및 일반주주 청약 이후 실권주 및 단수주 발생시 초과청약한 주식수에 비례하여 배정할 예정입니다. 공모가격은 (1) 2017. 7. 4. 종가에 10% 의 할인율을 적용한 금액 혹은 (2) 청약일 전일 종가가 2017. 7. 4. 종가보다 낮은 경우 청약일 전일 종가에 10% 의 할인율을 적용한 금액입니다. 구체적인 내용은 2017. 7. 5. 경 제출예정인 증권신고서를 참조하시기 바랍니다.

(다) 기타 방식: 위 (가)와 (나)의 방법을 거친 후에도 혹시 처분되지 않고 남은 주식이 있는 경우 최대주주나 기관투자자 기타 제3자에게 공모가격 이상의 금액으로 처분할 수 있으며, 구체적인 내용 및 방식은 추후 결정할 예정입니다.

- 본 자기주식은 당사가 2017년 4월 28일자 쌍용자원개발 및 쌍용해운과의 합병등의 결과로 상법 제341조의 2에 따라 특정목적으로 취득한 자기주식 및 나머지 자기주식의 취득사유이므로 배당가능이익 범위 내에서 상법 제341조에 따라 취득한 자기주식에 대해 적용되는 자본시장법 제165조의 3 및 그 하위 규정에 따른 제한은 적용되지 않습니다.

- 상기 8. 처분 전 자기주식 보유현황 내 기재된 '보통주식'의 지분율은 공시서류제출인 현재 발행주식총수 대비 비율을 소수점 이하 첫째자리까지 기재하였습니다.

출처 : 전자공시시스템, 2017.07.04

[자기주식 매출 전후의 주요주주 지분변동]

(단위 : 주, %)

주주명	관계	주식의 종류	구주매출 전		구주매출 후
주주명	관계	주식의 종류	소유주식수	지분율	소유주식수	지분율
한앤코시멘트홀딩스 유한회사	본인	보통주	78,277,673	77.44	78,277,673	77.44
황동철	발행회사의 임원	보통주	6,000	0.01	6,530	0.01
이병주	발행회사의 임원	보통주	4,000	0.00	4,275	0.00
조헌군	계열사의 임원	보통주	3,000	0.00	3,205	0.00
이현준	발행회사의 임원	보통주	7,544	0.01	8,260	0.01
김두만	발행회사의 임원	보통주	5,000	0.01	5,341	0.01
추대영	발행회사의 임원	보통주	2,000	0.00	2,000	0.00
계		보통주	78,305,217	77.47	78,307,284	77.47
계		우선주	-	-	-	-

(2) 당사는 2017년 2월 22일 이사회에서 2017년 2월 22일 이사회 및 2017년 3월 24일 임시주주총회 갈음 이사회를통해 당사는 자회사인 구.쌍용자원개발(주)와 구.쌍용해운(주)를 흡수합병하기로 결정하였습니다. 2017년 4월 25일 당사는 각 피합병회사들을 흡수합병하였으며, 이로 인해 각 피합병회사들은 해산하였습니다.

[ 합병 당사회사 ]

합병 후 존속회사	상호	쌍용양회공업(주)
	소재지	서울특별시 중구 수표로 34 (저동2가, 씨티센터타워)
	대표집행임원	황동철
	법인구분	주권상장법인

합병 후 소멸회사	상호	쌍용자원개발(주)
	소재지	강원도 동해시 효자로 246 (삼화동)
	대표이사	추대영
	법인구분	주권비상장법인

합병 후 소멸회사	상호	쌍용해운(주)
	소재지	서울특별시 중구 수표로 34 (저동2가, 씨티센터타워)
	대표이사	윤민영
	법인구분	주권비상장법인

[ 합병일정 ]

구분		일정
구분		합병회사 쌍용양회공업(주)	피합병회사1 쌍용자원개발(주)	피합병회사2 쌍용해운(주)
이사회결의일		2017년 02월 22일	2017년 02월 22일	2017년 02월 22일
주주명부 패쇄공고일		2017년 02월 22일	-	-
합병계약일		2017년 02월 23일	2017년 02월 23일	2017년 02월 23일
권리주주확정 기준일		2017년 03월 09일	-	-
소규모/간이합병 공고 및 통지		2017년 03월 09일	2017년 03월 09일	2017년 03월 09일
주주명부 폐쇄기간	시작일	2017년 03월 10일	-	-
주주명부 폐쇄기간	종료일	2017년 03월 16일	-	-
소규모/간이합병 반대의사 통지 접수기간	시작일	2017년 03월 09일	-	-
소규모/간이합병 반대의사 통지 접수기간	종료일	2017년 03월 23일	-	-
합병승인을 위한 이사회		2017년 03월 24일	2017년 03월 24일	2017년 03월 24일
주식매수청구권 행사 기간		-	-	-
채권자 이의제출 기간	시작일	2017년 03월 24일	2017년 03월 24일	2017년 03월 24일
채권자 이의제출 기간	종료일	2017년 04월 24일	2017년 04월 24일	2017년 04월 24일
구주권 제출기간	시작일	-	2017년 03월 24일	2017년 03월 24일
구주권 제출기간	종료일	-	2017년 04월 24일	2017년 04월 24일
합병기일		2017년 04월 25일	2017년 04월 25일	2017년 04월 25일
합병종료보고 이사회결의일		2017년 04월 25일	-	-
합병종료보고 공고일		2017년 04월 25일	-	-
합병(해산)등기 등기일		2017년 04월 28일	2017년 04월 28일	2017년 04월 28일
합병신주 교부 교부일		2017년 05월 10일	-	-

주1) 쌍용양회공업(주)는 소규모합병, 쌍용자원개발(주) 및 쌍용해운(주)는 간이합병으로 진행됨에 따라 주주총회 승인절차 없이 이사회 승인으로 갈음하였습니다.

주2) '주주총회를 위한 주주확정일'은 쌍용양회공업(주)의 '반대의사표시를 위한 권리 주주확정일'을 기재하였습니다.

주3) '승인을 위한 주주총회일'은 쌍용양회공업(주), 쌍용자원개발(주), 쌍용해운(주)의 '합병 승인 이사회일'을 기재하였습니다.

주4) 합병회사인 쌍용양회공업(주)의 경우에는 소규모합병이므로, 쌍용양회공업(주)의 주주에게는 주식매수청구권이 부여되지 않았습니다. 그리고 피합병회사인 쌍용자원개발(주) 및 쌍용해운(주)는 간이합병에 해당되나, 합병회사인 쌍용양회공업(주)의 완전자회사(1인주주)인 바 상법 제522조의3에 따른 반대의사의 통지가 발생하지 않기 때문에, 주식매수청구권이 발생하지 않았습니다.

당사는 '원재료 공급 - 제품 생산 - 제품 운송'의 수직계열화를 이루어 경영 효율성 증대, 시너지 효과 극대화를 통해 기업가치 제고하기 위한 목적으로 합병을 추진하였습니다.

[ 합병비율 및 발행신주 ]

비율 또는 가액	쌍용양회공업(주) 기명식 보통주 : 쌍용자원개발(주) 기명식 보통주 :쌍용해운(주) 기명식 보통주 = 1 : 0.7909829 : 0.1198785
외부평가기관	안진회계법인
발행증권	종류	수량	액면가액	모집(매출)가액	모집(매출)총액
발행증권	기명식보통주	7,959,071	5,000	15,361	122,259,289,631

[ 관련 규정 ]

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」

제9조(그 밖의 용어의 정의)

⑨ 이 법에서 "매출"이란 대통령령으로 정하는 방법에 따라 산출한 50인 이상의 투자자에게 이미 발행된 증권의 매도의 청약을 하거나 매수의 청약을 권유하는 것을 말한다.

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」

제11조(증권의 모집ㆍ매출)
③ 제1항 및 제2항에 따라 산출한 결과 청약의 권유를 받는 자의 수가 50인 미만으로서 증권의 모집에 해당되지 아니할 경우에도 해당 증권이 발행일부터 1년 이내에 50인 이상의 자에게 양도될 수 있는 경우로서 증권의 종류 및 취득자의 성격 등을 고려하여 금융위원회가 정하여 고시하는 전매기준에 해당하는 경우에는 모집으로 본다. 다만, 해당 증권이 법 제165조의10제2항에 따라 사모의 방법으로 발행할 수 없는 사채인 경우에는 그러하지 아니하다.

「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」

제2-2조(증권의 모집으로 보는 전매기준)
① 제11조 제3항에서 “금융위원회가 정하여 고시하는 전매기준에 해당하는 경우”란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우를 말한다.

(중략)

② 제1항에도 불구하고 증권을 발행함에 있어 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 제1항에 따른 전매기준에 해당되지 않는 것으로 본다.

1. 증권을 발행한 후 지체없이 한국예탁결제원(이하 “예탁결제원”이라 한다)에 예탁(공사채등록법에 따른 등록을 포함한다. 이하 이 장에서 같다)하고 그 예탁일부터 1년간 해당 증권(증권에 부여된 권리의 행사로 취득하는 증권을 포함한다)을 인출하거나 매각(매매의 예약 등을 통해 사실상 매각이 이루어지는 경우를 포함한다. 이하 제7호에서 같다)하지 않기로 하는 내용의 예탁계약을 예탁결제원과 체결한 후 그 예탁계약을 이행하는 경우 또는 금융산업의 구조개선에 관한 법률(이하 “금산법”이라 한다) 제12조 제1항에 따라 정부 또는 예금보험공사가 부실금융기관에 출자하여 취득하는 지분증권에 대하여 취득일부터 1년 이내에 50인 이상의 자에게 전매되지 않도록 필요한 조치를 취하는 경우 <개정 2013.9.17>

2. 제1항 제2호 중 50매 미만으로 발행되는 경우에는 증권의 권면에 발행 후 1년 이내 분할금지특약을 기재하는 경우. 다만, 등록(「공사채 등록법」및「전자단기사채등의 발행 및 유통에 관한 법률」에 따른 등록을 말한다.)발행의 경우에는 거래단위를 50단위 미만으로 발행하되 발행 후 1년이내에는 최초 증권 발행시의 거래단위 이상으로 분할되지 않도록 조치를 취하는 경우를 말한다. <개정 2013.2.5>

3. 제1항 제3호에 해당되는 경우에는 권리행사금지기간을 발행 후 1년 이상으로 정하는 경우

4. 영 제11조 제1항 제1호 가목 및 나목에 따른 전문가(영 제10조 제2항 제11호, 같은 조 같은 항 제14호 내지 제17호, 같은 조제3항 제5호 내지 제8호에 해당하는 자는 제외하며, 이하 “적격기관투자자”라 한다)가 발행인 또는 인수인으로부터 직접 취득하고, 감독원장이 정하는 바에 따라 적격기관투자자 사이에서만 양도·양수되는 채무증권으로서 다음 각 목의 요건을 모두 충족하는 경우 <신설 2012.1.3>

가. 주권상장법인, 채권상장법인, 영 제10조 제2항의 금융기관, 공공기관의 운영에 관한 법률 제5조 제3항제1호의 공기업 또는 직전 사업연도말 총자산이 5,000억원 이상인 기업이 발행한 증권이 아닐 것

나. 금융위원장이 인정하는 거래시스템을 이용하여 거래될 것

5. 제1항 제5호다목의 경우에는 발행인이 특정금전신탁의 위탁자를 합산하여 50인 이상(영 제11조 제1항 제1호 및 제2호에 해당하는 자는 제외한다)이 될 수 없다는 뜻을 인수계약서와 취득계약서에 기재하고, 발행인 또는 기업어음을 인수한 금융투자업자가 그러한 발행조건의 이행을 담보할 수 있는 장치를 마련한 경우 <신설 2013.2.5>

6.「전자단기사채등의 발행 및 유통에 관한 법률」에 따라 발행되는 ‘전자단기사채’로서 만기가 3개월 이내인 경우 <신설 2013.2.5>

7. 근로복지기본법에 따라 우리사주조합원이 우리사주조합을 통해 취득한 주식을 같은 법 제43조에 따른 수탁기관(이하 이 조에서 “수탁기관”이라 한다)에 예탁하고 그 예탁일로부터 1년간 해당 주식(주식에 부여된 권리의 행사로 취득하는 주식을 포함한다)을 인출하거나 매각하지 않기로 하는 내용의 예탁계약을 수탁기관과 체결한 후 그 예탁계약을 이행하는 경우 <신설 2013.9.17>

상기와 같은 합병을 통해 당사는 기존 구.쌍용자원개발(주)와 구.쌍용해운(주)이 영위하던 사업을 직접 영위하고 있습니다. 이에 따라 당사의 수익성과 재무안정성에 변동이 발생할 수 있습니다. 합병 이후 2017년 4월 30일 기준 당사의 주요 재무정보를 살펴보면, 총자산 2조 7,812억원, 총부채 1조 1,133억원, 총자본 1조 6,679억원이며, 부채비율 및 유동비율은 각각 66.7%와 85.0%입니다. 이는 합병 직전 당사의 2017년 3월 31일 기준 재무지표 대비 순자산은 598억원 증가하였고, 부채비율 및 유동비율은 각각 1.5%p 감소, 5.3%p 증가하였습니다.

[ 합병 전후 요약 별도 재무상태표 ]

(단위 : 백만원)

구분	합병 전 (A) ('17.3.31 합병전)	합병 후 (B) ('17.4.30 합병후)	대비 (B) - (A)
유동자산	688,140	678,161	△9,979
현금및현금성자산	318,676	304,450	△14,226
단기금융자산	5,130	6,092	962
매출채권	226,546	244,791	18,245
기타수취채권	5,433	5,913	480
재고자산	86,078	78,816	△7,262
기타유동자산	9,931	21,241	11,310
매각예정자산	36,346	16,858	△19,488
비유동자산	2,016,171	2,103,023	86,852
장기금융자산	35,509	35,131	△378
종속기업및관계기업투자주식	281,409	181,260	△100,149
장기매출채권및기타채권	6,543	23,495	16,952
유형자산	1,519,385	1,701,156	181,771
무형자산	17,411	38,228	20,817
투자부동산	155,064	118,176	△36,888
이연법인세자산	-	4,514	4,514
기타비유동자산	850	1,063	213
자산총계	2,704,311	2,781,184	76,873
유동부채	863,125	797,732	△65,393
매입채무	122,704	91,500	△31,204
기타지급채무	171,363	80,315	△91,048
단기차입금	332,299	331,508	△791
단기사채	-	23,000	23,000
유동성장기부채	199,621	206,605	6,984
미지급법인세	14,585	27,224	12,639
충당부채-유동	16,709	16,684	△25
기타유동부채	5,844	20,896	15,052
비유동부채	233,033	315,520	82,487
장기차입금	33,876	59,144	25,268
장기매입채무및기타채무	4,724	4,707	△17
퇴직급여부채	143,338	171,395	28,057
충당부채-비유동	32,300	50,550	18,250
이연법인세부채-비유동	18,436	21,404	2,968
기타비유동부채	359	8,320	7,961
부채총계	1,096,158	1,113,252	17,094
자본금	465,608	505,403	39,795
자본잉여금	698,412	666,432	△31,980
자본조정(자기주식)	(71)	(71)	-
기타포괄손익누계액	(11,312)	(972)	10,340
이익잉여금	455,516	497,140	41,624
자본총계	1,608,153	1,667,932	59,779

주) 내부결산 자료로 외부감사인의 감사 또는 검토를 받지 않은 자료임

(3) 2017년 1월 11일 당사의 유류유통사업부를 물적분할하여 쌍용에너텍을 설립하였으며, 4월 28일에는 이사회 결의를 거쳐 극동유화(주)에 매각하는 계약을 체결하고2017년 6월 26일자로 매각이 완료되었습니다. 구체적인 내용은 당사의 2016년 11월 21일 '주요사항보고서(회사분할결정)'과 2017년 6월 1일 및 2017년 6월 26일 '타법인주식및출자증권처분결정' 공시를 참고하시기 바랍니다.

[ 회사분할 결정 ]

1. 분할방법			(1) 상법(관련 규정 제530조의 2 내지 제530조의 12)이 정하는 바에 따라 분할회사가 영위하는 사업 중 정유사로부터 공급받은 휘발유, 경유, 등유, B.C유 제품을 주유소 및 수요자를 대상으로 유통하는 유류유통 사업부문(이하 "분할대상사업")을 분할하여 신설회사를 설립하고, 분할회사가 존속하면서 신설회사 발행주식의 100%를 보유하는 물적분할 방식이며, 신설회사는 비상장법인으로 한다. 1) 분할존속회사 - 회사명 : 쌍용양회공업 주식회사 - 사업부문 : 분할대상사업을 제외한 모든 사업(이하 "분할제외사업") 2) 분할신설회사 - 회사명 : 쌍용에너텍 주식회사(가칭) - 사업부문 : 분할대상사업 (2) 분할회사의 상호는 그대로 유지하고, 신설회사의 상호는 "쌍용에너텍 주식회사"로 한다. (3) 분할기일은 2017년 1월 10일로 한다. 단, 분할기일은 아래 "16. 기타 투자판단에 참고할 사항" 제(7)항에 따라 변경될 수 있다. (4) 상법 제530조의3 제1항에 의거 주주총회의 특별결의에 의해 분할한다. 단, 분할회사가 기업 활력 제고를 위한 특별법(이하 "기활법")에 따라 본건 분할에 대하여 사업재편계획의 승인을 받는 경우, 기활법 제15조에 따라 주주총회의 승인을 이사회 결의로 갈음할 수 있다. 상법 제530조의9 제2항에 의거, 신설회사는 분할되는 회사의 채무 중에서 분할계획서에 따라 신설회사로 이전되는 채무(책임 포함)만을 부담하고 분할되는 회사의 채무 중 신설회사로 이전되지 아니하는 채무에 대해서는 연대하여 변제할 책임을 부담하지 아니하며, 분할 후 존속하는 회사도 신설회사로 이전되는 채무에 대하여는 연대하여 변제할 책임을 부담하지 아니하고 신설회사로 이전되지 아니하는 채무(책임 포함)만을 변제할 책임이 있다. 다만, 이를 위하여 별도의 채권자보호절차를 진행하기로 한다. (5) 신설회사의 자산, 부채, 자본의 결정방법은 아래 제(6)항 내지 제(8)항 아래 "5. 분할로 이전할 사업 및 재산의 내용"에 명시된 조건에 따른다. (6) 분할회사의 적극, 소극 재산과 공법상의 권리의무를 포함한 기타의 권리의무 및 재산적 가치가 있는 사실관계(인허가, 근로관계, 계약관계, 소송 등을 모두 포함하며, 이하 "이전대상 자산")는 분할대상사업 부문에 관한 것이면 신설회사에게, 분할제외사업 부문에 관한 것이면 존속회사에게 각각 귀속되는 것을 원칙으로 하며, 그 귀속에 대해서 아래 제(7)항 또는 제(8)항이 적용되는 경우 그에 의한다. 분할대상사업 부문에 관한 계약관계에 따른 권리·의무관계를 담보하기 위하여 설정된 근저당권 및 담보권도 신설회사로 이전된다. (7) 분할회사의 사업과 관련하여 분할기일 이전의 행위 또는 사실로 인하여 분할기일 이후에 발생, 확정되는 채무 또는 분할기일 이전에 이미 발생, 확정되었으나 이를 인지하지 못하는 등의 여하한 사정에 의하여 분할계획서에 반영되지 못한 채무(분할기일 이전에 분할대상사업과 관련하여 발생한 환경오염으로 인하여 분할회사 또는 존속회사가 소유한 토지에 대하여 발생할 수 있는 배상책임, 정화책임 등의 책임 일체를 포함한 공법 및 사법상의 우발채무, 기타 일체의 채무를 포함한다)에 대하여는 그 원인이 되는 행위 또는 사실이 분할대상사업 부문에 관련된 것이면 신설회사에게, 분할대상사업과 관련이 없는 것이면 존속회사에게 각각 귀속한다. 존속회사와 신설회사는 본 제(7)항에 따라 자신의 책임이 아닌 것에 대해 책임ㆍ채무를 부담하거나 상대방 회사를 면책하는 경우, 그 상대방은 해당 책임ㆍ채무를 부담하거나 면책한 회사에 대해 손해배상 기타 면책의무를 부담한다. (8) 분할대상사업과 관련된 자산으로써 분할기일까지 분할계획서상의 분할재무상태표와 승계대상 재산목록에 기재된 자산은 신설회사로 승계되며 그 외의 일체의 자산(분할대상사업과 관련되었으나 분할제외사업과 관련되어 사용할 필요성이 있어 포함되지 않은 자산 및 권리 또는 분할기일 이전의 행위 또는 사실로 인하여 분할기일 이후에 취득하게 되는 자산 및 권리 등 여하한 사정으로 본 분할계획서에 반영되지 못한 자산 및 권리를 포함하며 이에 한정하지 않음)는 존속회사에게 귀속된다.
2. 분할목적			분할회사가 현재 영위하고 있는 사업분야 중 정유사로부터 공급받은 석유제품을 주유소 등을 대상으로 유통하는 유류유통 사업부문을 분할함으로써 동 사업부문의 수익성을 제고하고, 경영의 효율성을 강화하며, 분할회사가 취득하는 신설회사 발행주식의 매각 방안을 함께 고려하여 존속회사의 재무구조 개선을 도모하고자 한다(단, 현재까지 이와 관련하여 확정된 사항은 없음).
3. 분할의 중요영향 및 효과			본건 분할은 상법 제530조의2 내지 530조의12 규정이 정하는 바에 따라 단순ㆍ물적분할방식으로 진행된다. 이에 따라 본건 분할 전ㆍ후 분할되는 회사의 최대주주 소유주식 및 지분율의 변동은 없다. 또한, 본건 분할은 단순ㆍ물적분할방식으로 진행되므로 분할 자체로는 연결재무제표상에 미치는 영향이 없다.
4. 분할비율			본건 분할은 단순·물적분할로서 신설회사가 설립 시에 발행하는 주식의 총수가 분할되는 회사에 배정되므로 분할비율을 산정하지 않는다.
5. 분할로 이전할 사업 및 재산의 내용			(1) 위 "1. 분할방법"의 내용이 적용되는 것을 전제로, 분할회사는 이전대상 재산을 신설회사에 이전한다. 다만, 분할대상사업 부문에 속하는 권리나 의무 중 법률상 또는 성질상 분할에 의하여 이전이 금지되는 것 및 제2조 제(8)항에 따라 존속회사에 귀속되는 자산은 존속회사에 잔류하는 것으로 한다. 신설회사에 이전이 필요한 경우에는 존속회사와 신설회사의 별도 협의에 따라 처리한다. (2) 분할로 인한 이전대상 재산은 2016년 9월 30일자 재무상태표를 기초로 하여 작성된 분할계획서 상의 분할재무상태표와 승계대상 재산목록에 기재된 재산으로 하되, 그 외에 분할기일 전까지 분할대상사업 부문에서 발생한 추가적인 증감사항을 분할재무상태표와 승계대상 재산목록에서 가감하는 것으로 한다. (3) 분할기일 전까지 분할대상사업 부문의 영업 또는 재무적 활동 등으로 인하여 분할대상사업 부문의 자산 및 부채에 변동이 발생하거나 또는 승계대상 재산목록에 누락되거나 잘못 기재된 자산 또는 부채가 발견되거나 그 밖에 자산 및 부채의 가액이 변동된 경우에는 이를 정정 또는 추가하여 기재할 수 있다. 분할기일 전까지의 이에 따른 변경사항은 분할재무상태표와 승계대상 재산목록에서 가감하는 것으로 한다. (4) 이전 대상 재산의 가액은 2017년 1월 10일 (분할기일) 현재 장부가액으로 하되 공인회계사의 검토를 받아 확정한다. (5) 분할기일 이전에 국내외에서 분할되는 회사가 보유하고 있는 노하우, 도메인네임, 특허, 실용신안, 디자인, 상표, 서비스표(등록된 것 및 출원중인 것을 포함하여, 이에 대한 일체의 권리와 의무를 포함) 등 일체의 지적재산권은 분할대상사업 부문에 관한 것이면 신설회사에게, 그 외에 관한 관한 것이면 존속회사에게 귀속한다. (6) 자산과 부채는 분할기일 기준으로 신설회사로 이전하되, 등기ㆍ등록 등 소유권 이전 절차가 필요한 자산은 신설회사 설립 즉시 소유권 이전 절차를 완료하기로 한다.
6. 분할 후 존속회사	회사명		쌍용양회공업 주식회사 (SSANGYONGCEMENT INDUSTRIAL CO., LTD)
	분할후 재무내용(원)		자산총계	2,340,800,742,605	부채총계	861,343,098,996
			자본총계	1,479,457,643,609	자본금	465,607,925,000
			2016년 09월 30일		현재기준
	존속사업부문 최근 사업연도매출액(원)		1,000,415,977,550
	주요사업		시멘트 생산 등
	분할 후 상장유지 여부		예
7. 분할설립회사	회사명		쌍용에너텍 주식회사(가칭) (SSANGYONG ENERTECH CO., LTD.)
	설립시 재무내용(원)		자산총계	36,123,283,122	부채총계	16,019,935,393
			자본총계	20,103,347,729	자본금	2,500,000,000
			2016년 09월 30일		현재기준
	신설사업부문 최근 사업연도 매출액(원)		415,740,847,983
	주요사업		유류유통사업
	재상장신청 여부		아니오
8. 감자에 관한 사항	감자비율(%)		-
	구주권제출기간	시작일	-
		종료일	-
	매매거래정지 예정기간	시작일	-
		종료일	-
	신주배정조건		-
	- 주주 주식수 비례여부 및 사유		-
	신주배정기준일		-
	신주권교부예정일		-
	신주의 상장예정일		-
9. 주주총회 예정일			2016년 12월 08일
10. 채권자 이의제출기간		시작일	2016년 12월 09일
		종료일	2017년 01월 09일
11. 분할기일			2017년 01월 10일
12. 분할등기 예정일			2017년 01월 11일
13. 이사회결의일(결정일)			2016년 11월 03일
- 사외이사참석여부	참석(명)		4
	불참(명)		-
- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부			-
14. 풋옵션 등 계약 체결여부			아니오
- 계약내용			-
15. 증권신고서 제출대상 여부			아니오
- 제출을 면제받은 경우 그 사유			물적분할

※ 상기 "6. 분할 후 존속회사"의 "분할 후 재무내용"과 "7. 분할설립회사"의 "설립시 재무내용"과 관련하여 분할회사는 2016년 11월 21일 SC제일은행과 50억원 한도대출 약정을 체결하였으며, 해당 약정은 신설회사로 이전될 예정임. 신설회사로 이전되는 분할대상사업의 운영을 위해 필요하여 분할기일 또는 그 이전에 해당 한도대출이 인출되는 경우 신설회사의 개시재무상태표에는 분할계획서상의 신설회사 재무상태표 보다 현금및현금성자산과 단기차입금이 최대 50억원까지 같은 금액으로 증가될 수 있음.

16. 기타 투자판단에 참고할 사항

(1) 분할계획서의 수정 및 변경

분할계획서(별첨 서류 포함)는 관계법령, 관계기관의 협의, 주주총회나 이사회의 결의내용 등의 사정에 따라 변경될 수 있다. 분할계획서가 분할승인을 위한 주주총회의 승인을 득하게 되면, 동 주주총회일로부터 분할등기일 전일까지 주주총회의 추가승인 없이도 (i) 그 수정 또는 변경이 합리적으로 필요한 경우로서 그 수정 또는 변경으로 인해 분할회사 또는 신설회사의 주주에게 중대한 불이익이 없는 경우, (ii) 그 동질성을 해하지 않는 범위내의 수정 또는 변경인 경우 또는, (iii) 분할계획서 자체에서 변경이 가능한 것으로 예정하고 있는 경우, 분할회사의 이사회의 결의로 분할계획서(별첨 서류 포함)의 수정 또는 변경이 가능하다.

(2) 주주의 주식매수청구권

본건 분할은 상법 제530조의 12에 따른 단순 물적분할이므로 주식매수청구권은 해당사항이 없다.

(3) 분할보고총회는 이사회결의의 공고로 갈음할 수 있다.

(4) 종업원 등 승계와 퇴직금 지급에 관한 사항
분할회사에서 신설회사로 이전될 분할대상 사업부문에서 근무하는 종업원은 신설회사에 승계되며, 그들의 퇴직금지급의무는 신설회사로 승계된다.

(5) 분할에 관하여 본 계획서에서 정하지 않은 절차 등 제반 사항에 대한 권한은 이사회의 위임에 따라 대표집행임원이 결정하여 집행한다.

(6) 상기 "6. 분할 후 존속회사"의 "분할 후 재무내용"과 "7. 분할설립회사"의 "설립시 재무내용"은 2016년 9월 30일 기준 장부가액에 따라 작성된 것으로서 분할기일에는 변동될 수있다.

(7) 분할일정은 관계법령, 분할당사회사들의 사정 및 관계기관과의 협의 등에 따라 변경될수 있고, 분할회사가 기활법에 따라 본건 분할에 대하여 사업재편계획의 승인을 받는 경우기활법상 특례를 적용하여 분할 일정 및 절차가 달라질 수 있다.

출처 : 전자공시시스템, 2016.11.21

[ 타법인 주식 및 출자증권 처분결정 ]

1. 발행회사	회사명	쌍용에너텍주식회사
	국적	대한민국	대표자	이병주
	자본금(원)	2,500,000,000	회사와 관계	계열회사
	발행주식총수(주)	500,000	주요사업	석유제품 판매업 및 운송업 등
2. 처분내역	처분주식수(주)	500,000
	처분금액(원)	55,450,000,000
	자기자본(원)	1,814,024,059,359
	자기자본대비(%)	3.06
	대규모법인여부	해당
3. 처분후 소유주식수 및 지분비율	소유주식수(주)	0
	지분비율(%)	0
4. 처분목적		재무구조 개선
5. 처분예정일자		2017-06-26
6. 이사회결의일(결정일)		2017-04-28
-사외이사 참석여부	참석(명)	4
	불참(명)	0
-감사(사외이사가 아닌 감사위원)참석여부		-
7. 공정거래위원회 신고대상 여부		미해당
8. 풋옵션 등 계약의 체결여부		아니오
-계약내용		-
9. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
-거래상대방: 극동유화 주식회사 -상기 '2. 처분내역'의 '자기자본'은 연결재무제표 기준금액입니다. - 발행회사(쌍용에너텍주식회사)는 당사의 유류유통 사업부문이 물적분할되어 2017년 1월 11일 신설된 회사이므로 과거 재무제표가 없기 때문에 발행회사의 요약 재무상황은 기재하지 아니하였습니다. ※ 본 공시는 2017년 3월 15일자 한국거래소의 조회공시 요구(풍문 또는 보도)에 대한 확정 답변사항입니다. ※ 공정거래위원회의 기업결합이 승인되어 2017.6.26일자로 잔금수령이 완료됨에 따라 계약이 종결되었습니다.
※ 관련공시	2017-04-14 조회공시 요구(풍문 또는 보도)에 대한 답변(미확정) 2017-03-15 조회공시 요구(풍문 또는 보도)에 대한 답변(미확정) 2017-03-15 조회공시 요구(풍문 또는 보도)

출처 : 전자공시시스템, 2017.06.26

(4) 당사의 이사회는 2017년 2월 9일 당사가 보유한 쌍용정보통신 보통주 26,040,281주를 당사의 주주들에게 현물배당하고, 현금 28,012,766,800원을 현금배당하는 내용의 배당결의를 하였습니다. 2017년 3월 24일 정기주주총회에서 현금과 함께 배당결의되었으며, 배당금 지급시점(2017년 4월 21일)으로 쌍용정보통신(주) 및 쌍용정보통신(주)의 자회사인 쌍용정보기술(주)는 지배회사와의 지분관계가 해소되었습니다. 현물배당 후 증권신고서 제출일 현재 당사가 보유한 쌍용정보통신(주) 지분은 0.35% 입니다. 현물배당으로 인해 쌍용정보통신(주)의 최대주주는 당사에서 한앤코시멘트홀딩스유한회사로 변경되었습니다. 이에 대해, 2017년 5월 19일 서울중앙지방법원에 당사를 피고로 하는 주주총회결의취소 등에 대한 소송이 제기되었지만, 2018년 7월 대법원에서 당사가 승소하여 종결되었습니다. 이와 관련하여 구체적인 내용은 당사의 2017년 2월 9일 '현금·현물배당 결정', 2017년 3월 24일 '정기주주총회결과'와 2017년 5월 30일, 2017년 12월 12일 및 12월 22일, 2018년 4월 23일, 5월 8일 공시한 '소송등의제기·신청(자율공시 : 일정금액미만의청구)' 내용을 참고하시기 바랍니다.

[ 현금ㆍ현물배당 결정 ]

1. 배당구분		결산배당
2. 배당종류		현금ㆍ현물배당
- 현물자산의 상세내역		-현물배당 : 보통주 및 우선주 1주당 587.3원(쌍용정보통신 보통주 0.27966주) <배당총액 : 쌍용정보통신 보통주 26,040,281주 (54,684,590,100원)> -현금배당 : 보통주 1주당 160원, 우선주 1주당 210원, 2우선주 1주당 8,260원, 3우선주 1주당 2,710원, 4우선주 1주당 2,710원, 5우선주 1주당 2,560원 <배당총액 : 28,012,766,800원>
3. 1주당 배당금(원)	보통주식	747.3
	종류주식	-
- 차등배당 여부		미해당
4. 시가배당율(%)	보통주식	5.3
	종류주식	-
5. 배당금총액(원)		82,697,356,900
6. 배당기준일		2016-12-31
7. 배당금지급 예정일자		-
8. 주주총회 개최여부		개최
9. 주주총회 예정일자		2017-03-24
10. 이사회결의일(결정일)		2017-02-09
- 사외이사 참석여부	참석(명)	4
	불참(명)	0
- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부		-
11. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
1)현물배당(쌍용정보통신 보통주 26,040,281주)의 배당총액(54,684,590,100원)은 이사회 전일(2017.2.8) 쌍용정보통신 종가(2,100원/주)를 기준으로 작성하였습니다. 쌍용정보통신 주가가 변동될 경우, 현물배당금액, 시가배당율, 배당금 총액은 그에 연동하여 변경될 수 있습니다. 2)상기 "3.종류주식의 1주당 배당금(원)"현물 및 현금배당의 배당조건은 다음과 같습니다. -우선주: 1주당 797.3원(보통주+1%) -2우선주: 1주당 8,847.3원(미지급누적배당금(9%×18년)+보통주 배당내역(참가적우선주)) -3우선주: 1주당 3,297.3원(미지급누적배당금(3%×17년)+보통주 배당내역(참가적우선주)) -4우선주: 1주당 3,297.3원(미지급누적배당금(3%×17년)+보통주 배당내역(참가적우선주)) -5우선주: 1주당 3,147.3원(미지급누적배당금(3%×16년)+보통주 배당내역(참가적우선주)) 3)상기 "4.종류주식의 시가배당율(%)<현금배당 및 현물배당>"은 다음과 같습니다. ＊시가배당율 : 주주명부폐쇄일 2거래일 전부터 과거 1주일간의 거래소시장에서 형성된 종가의 산술평균가격에 대한 1주당 배당금의 백분율입니다. - 우선주 : 5.9% - 3우선주 : 19.6% - 2,4,5우선주 : 비상장주식(상장폐지)으로 시가배당율이 없으며, 1주 액면가는 5천원입니다. 4)상기 "5.배당금총액(원)"은 현물배당 및 현금배당 금액을 합산한 금액입니다. 5)배당금 총액은 자사주 7,505주를 제외한 금액입니다. 6)당사의 감사위원은 모두 사외이사로 구성되어 있습니다 7)상기 "7.배당금지급 예정일자"는 주주총회 결의로 결정할 예정입니다. 8)단주의 처리 : 현물배당으로 발생하는 1주미만의 단주는 현금으로 환산하여 지급할 예정입니다. 9)상기 내용은 향후 외부감사인의 감사결과 및 주주총회의 결의 내용에 따라 변동될 수 있습니다. 10)종류주식 2~5우선주는 금번 미지급누적배당금 지급이 완료되면 전환요건이 충족되어 보통주로 전환될 예정입니다. 11)현물배당은 당사 정기주주총회에서 현물배당에 관한 규정을 추가하는 정관 개정이 승인되는 것을 조건으로 합니다.
※ 관련공시	2016-12-22 수시공시의무관련사항(공정공시)

【종류주식에 대한 배당 관련 사항】

종류주식명	종류주식구분	1주당 배당금(원)	시가배당율(%)	배당금총액(원)
우선주	우선주	797.3	5.9	246,151,687
2우선주	2우선주	8,847.3	-	133,806,353
3우선주	3우선주	3,297.3	19.6	523,625,503
4우선주	4우선주	3,297.3	-	4,121,607,500
5우선주	5우선주	3,147.3	-	12,306,045,624

출처 : 전자공시시스템, 2017.02.09

[ 정기주주총회 결과 ]

1. 재무제표			승인
제 55기
(단위 : 백만원)
가. 연결	- 자산총계		3,216,247	- 매출액	2,059,717
	- 부채총계		1,402,223	- 영업이익	261,750
	- 자본금		465,608	- 당기순이익	175,111
	- 자본총계		1,814,024	*주당순이익(원)	2,023
나. 개별(별도)	- 자산총계		2,532,836	- 매출액	1,411,404
	- 부채총계		1,017,394	- 영업이익	178,361
	- 자본금		465,608	- 당기순이익	134,926
	- 자본총계		1,515,442	*주당순이익(원)	1,580
*회계감사인 감사의견			연결	적정
			개별(별도)	적정
2. 배당			결의
가. 현금ㆍ현물배당	배당종류			현금ㆍ현물배당
	- 현물자산의 상세내역			계열회사인 쌍용정보통신(주)의 보통주식 26,040,281주
	1주당 배당금(원)	보통주식	기말배당금	803.2
			중간ㆍ분기배당금	-
		종류주식	기말배당금	-
			중간ㆍ분기배당금	-
	배당금총액(원)			87,905,413,100
	시가배당률(%)(중간배당 포함)		보통주식	5.7
			종류주식	-
나. 주식배당	주식배당률(%)		보통주식	-
			종류주식	-
	배당주식총수(주)		보통주식	-
			종류주식	-
3. 임원 현황(선임일 현재)
가. 임원선임 현황				-기타비상무이사 2명(윤여을, 이동춘) -사외이사 1명(엄도희) -감사위원회 위원 1명(엄도희)
나. 선임후 사외이사수(명)		이사총수		7
		사외이사총수		4
		사외이사선임비율(%)		57.1
다. 선임후 감사수(명)		상근감사		-
		비상근감사		-
라. 선임후 감사위원수(명)		사외이사인 감사위원		3
		사외이사가 아닌 감사위원		-
4. 기타 결의내용				1)제1호 의안 : 정관 일부 변경의 건 ☞ 원안대로 승인 2)제2호 의안 : 자본준비금 감소의 건 ☞ 원안대로 승인 3)제3호 의안 : 제55기('16.1.1~'16.12.31) 재무제표(이익잉여금처분계산서 제외) 및 연결재무제표 승인의 건 ☞ 원안대로 승인 4)제4호 의안 : 이익배당 및 이익잉여금처분계산서 승인의 건 ☞ 원안대로 승인 5)제5호 의안 : 이사 선임의 건(기타비상무이사 2명, 사외이사 1명) ☞ 원안대로 승인 6)제6호 의안 : 감사위원회 위원 선임의 건 ☞ 원안대로 승인 7)제7호 의안 : 2017년도 이사 보수 한도 승인의 건 ☞ 원안대로 승인
5. 주주총회일자				2017-03-24
6. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
1)현물배당(쌍용정보통신 보통주 26,040,281주)의 배당총액(59,892,646,300원)은 주주총회 당일(2017.3.24) 쌍용정보통신 종가(2,300원/주)를 시가로 기준하여 작성하였습니다. 2)상기 "2.배당. 가.현금·현물배당"의 "종류주식 1주당 기말배당금"은 다음과 같습니다. -우선주: 1주당 853.2원(보통주+1%) -2우선주: 1주당 8,903.2원(미지급누적배당금(9%×18년)+보통주 배당내역(참가적우선주)) -3우선주: 1주당 3,353.2원(미지급누적배당금(3%×17년)+보통주 배당내역(참가적우선주)) -4우선주: 1주당 3,353.2원(미지급누적배당금(3%×17년)+보통주 배당내역(참가적우선주)) -5우선주: 1주당 3,203.2원(미지급누적배당금(3%×16년)+보통주 배당내역(참가적우선주)) 3)상기 "2.배당. 가.현금·현물배당"의 "배당금 총액"은 현금배당액(28,012,766,800원)과 현물배당(쌍용정보통신 보통주 26,040,281주)의 배당총액(59,892,646,300원, 주주총회당일(2017.3.24) 쌍용정보통신 종가 2,300원/주를 시가로 기준)을 합산한 금액입니다. 4)상기 "2.배당. 가.현금·현물배당"의 "종류주식 시가배당율(%)"은 다음과 같습니다. ＊시가배당율 : 주주명부폐쇄일 2거래일 전부터 과거 1주일간의 거래소시장에서 형성된 종가의 산술평균가격에 대한 1주당 배당금의 백분율입니다. - 우선주 : 6.4% - 3우선주 : 20.0% - 2,4,5우선주 : 비상장주식(상장폐지)으로 시가배당율이 없으며, 1주 액면가는 5천원입니다. 5)아래의 사외이사 및 감사위원 임기는 2018년 4월 15일까지 입니다. 6)배당금지급 예정일자는 상법 제464조의2에 의거, 주주총회일로부터 1개월 이내에 지급할 계획으로, 2017년 4월 21일 지급 예정이나 일정상 다소 변경될 수 있습니다. 7)단주의 처리 : 현물배당으로 발생하는 1주미만의 단주는 현금으로 환산(기준금액은 17.3.24일 종가)하여 지급할 예정입니다. 8)종류주식 2~5우선주는 금번 미지급누적배당금 지급이 완료되면 전환요건이 충족되어 보통주로 전환될 예정이며, 추후 일정은 기타 안내사항(안내공시)를 통해 알려드리겠습니다.

출처 : 전자공시시스템, 2017.03.24

[ 소송등의제기ㆍ신청(자율공시:일정금액미만의청구) ]

1. 사건의 명칭		주주총회결의취소 등	사건번호	2017가합534738
2. 원고(소제기ㆍ신청인)		남태훈
3. 청구내용		[당사자명] - 원고: 남태훈 - 피고: 1.쌍용양회공업주식회사 2.황동철(쌍용양회공업(주) 대표집행임원) [청구취지] 1.주위적으로, 피고 주식회사 쌍용양회의 2017.3.24.자 정기주주총회의 현금 및 현물 배당 결의를 취소한다. 2.예비적으로, 피고들은 공동하여 원고에게 금114,451,142원 및 이에 대하여 2017.3.24.부터 이 사건 소장 부본 송달일까지는 연5%의, 그 다음날부터 다 갚는 날까지는 연15%의 각 비율에 의한 금원을 지급하라 3.소송비용은 피고들이 부담한다. 4.제2항은 가집행할 수 있다. 라는 판결을 구합니다.
4. 청구금액	청구금액(원)	114,451,142
	자기자본(원)	1,814,024,059,359
	자기자본대비(%)	0.006
	대규모법인여부	해당
5. 관할법원		서울중앙지방법원
6. 향후대책		당사는 법적 절차에 따라 대응할 예정입니다.
7. 제기ㆍ신청일자		2017-05-19
8. 확인일자		2017-05-29
9. 기타 투자판단과 관련한 중요사항		1) 상기 '4. 청구금액'의 청구금액은 원고가 예비적 청 구로서 지급요청한 원금을 기재한 것이며, 자기자본 금액은 2016년말 연결재무제표상의 금액입니다. 2) 상기 '6. 제기일자'는 원고가 서울중앙지방법원에 소장을 접수한 일자입니다. 3) 상기 '7. 확인일자'는 당사가 소장을 송달받아 내용 을 확인한 일자입니다.
		※관련공시	-

출처 : 전자공시시스템, 2017.05.30

[ 소송등의 판결ㆍ결정(자율공시:일정금액미만의청구) ]

1. 사건의 명칭		2018다233914	사건번호	주주총회결의취소 등
2. 원고(소제기ㆍ신청인)		상고인 남태훈
3. 결정ㆍ판결내용		1. 상고를 기각한다. 2. 상고비용은 원고가 부담한다.
4. 결정ㆍ판결금액	결정ㆍ판결금액(원)	0
	자기자본(원)	2,021,065,477,068
	자기자본대비(%)	0
	대규모법인여부	해당
5. 결정ㆍ판결사유		원고(상고인)의 상고이유에 관한 주장은, 상고심절차에 관한 특례법 제4조 제1항 각 호에 정한 사유를 포함하지 아니하거나 이유가 없다고 인정되므로, 같은 법 제5조에 의하여 상고를 기각하기로 한다 라고 판결함.
6. 관할법원		대법원
7. 향후대책		사건 종결
8. 결정ㆍ판결일자		2018-07-25
9. 확인일자		2018-07-25
10. 기타 투자판단과 관련한 중요사항		- 본 공시는 2018년 5월 8일 소송등의 제기ㆍ신청(일정금액미만의 청구)에 연결되는 후속안내를 위한 공시입니다. - 상기 4.결정ㆍ판결금액에 기재한 자기자본금액은 2017년말 연결감사보고서상 금액입니다. - 상기 9.확인일자는 판결문을 수령한 일자입니다.
		※관련공시	2018-05-08 소송등의제기ㆍ신청(자율공시:일정금액미만의청구) 2018-04-23 소송등의판결ㆍ결정(자율공시:일정금액미만의청구) 2017-12-22 소송등의제기ㆍ신청(자율공시:일정금액미만의청구) 2017-12-12 소송등의판결ㆍ결정(자율공시:일정금액미만의청구) 2017-05-30 소송등의제기ㆍ신청(자율공시:일정금액미만의청구)

출처 : 전자공시시스템, 2018.07.26

(5) 2016년 12월 22일 당사는 재무구조 개선을 위하여 보유 중이던 쌍용머티리얼(주) 보통주 21,910,820주(52.17%)를 유니온에게 매각하는 내용의 주식양수도계약을 체결하였으며, 2017년 3월 14일 792억원에 매각하였습니다. 해당 지분거래로 인하여 쌍용머티리얼 자회사인 쌍용툴텍(주)와 쌍용툴텍(주)의 자회사인 쌍용툴텍공구(유)도당사의 계열사에서 제외되었습니다. 구체적인 내용은 2017년 3월 14일 '타법인 주식 및 출자증권 처분결정'을 참고하시기 바랍니다.

[ 타법인 주식 및 출자증권 처분결정 ]

1. 발행회사	회사명	쌍용머티리얼 주식회사
	국적	대한민국	대표자	김진영
	자본금(원)	21,000,000,000	회사와 관계	계열회사
	발행주식총수(주)	42,000,000	주요사업	페라이트, 세라믹 생산판매
2. 처분내역	처분주식수(주)	21,910,820
	처분금액(원)	79,225,168,400
	자기자본(원)	1,571,801,581,142
	자기자본대비(%)	5.04
	대규모법인여부	해당
3. 처분후 소유주식수 및 지분비율	소유주식수(주)	-
	지분비율(%)	-
4. 처분목적		재무구조 개선
5. 처분예정일자		2017-03-14
6. 이사회결의일(결정일)		2016-12-22
-사외이사 참석여부	참석(명)	2
	불참(명)	2
-감사(사외이사가 아닌 감사위원)참석여부		-
7. 공정거래위원회 신고대상 여부		미해당
8. 풋옵션 등 계약의 체결여부		아니오
-계약내용		-
9. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
-거래상대방:(주)유니온 -상기 '2. 처분내역'의 '자기자본'은 연결재무제표 기준금액입니다. -상기 '5. 처분예정일자'는 잔금수령일로, 잔금수령 완료하였습니다. -2.처분내역의 처분금액 조정은 주식매매계약서 제6.2조 제6항에 의해 쌍용머티리얼이 당사에 지급하는 배당금 등을 차감 조정한 금액입니다. ※ 본 공시는 2016년 10월 7일자 한국거래소의 조회공시 요구(풍문 또는 보도)에 대한 확정 답변사항입니다.
※ 관련공시	2016-11-02 조회공시 요구(풍문 또는 보도)에 대한 답변(미확정) 2016-10-10 조회공시 요구(풍문 또는 보도)에 대한 답변(미확정) 2016-10-07 조회공시 요구(풍문 또는 보도)

【발행회사의 요약 재무상황】

(단위 : 원)

구분	자산총계	부채총계	자본총계	자본금	매출액	당기순이익	감사의견	외부감사인
당해 연도	145,698,699,956	50,792,663,986	94,906,035,970	21,000,000,000	106,583,823,476	5,078,666,622	적정	한영회계법인
전년도	146,707,527,059	53,997,099,919	92,710,427,140	21,000,000,000	105,740,665,536	3,555,079,871	적정	한영회계법인
전전년도	144,373,713,145	53,266,724,554	91,106,988,591	21,000,000,000	98,030,267,174	5,359,931,465	적정	한영회계법인

출처 : 전자공시시스템, 2017.03.14

(6) 당사의 자회사였던 구.쌍용해운(주)은 하역사업부문을 별도법인으로 운영하여 하역 전문회사로의 육성을 하기 위하여 2016년 12월 23일 쌍용로지스틱스(주)에게 항만하역사업부문을 영업양도하였습니다. 보다 구체적인 내용은 2016년 10월 21일 영업양도결정(종속회사의 주요경영사항) 공시를 참고하시기 바랍니다

[ 영업양도 결정(종속회사의 주요경영사항) ]

종속회사인

쌍용해운주식회사

의 주요경영사항 신고

1. 양도영업		하역사업부문
2. 양도영업 주요내용		항만하역업과 이와 관련된 화물운송사업 및 육상하역업
3. 양도가액(원)		100,000,000,000
4. 양도목적		하역사업부문을 별도법인으로 운영하여 하역 전문회사로의 육성을 통한 기업가치 제고
5. 양도예정일자		2016-12-23
6. 양수법인		쌍용로지스틱스주식회사(SSANGYONG LOGISTICS CO.,LTD)
- 회사와의 관계		자회사
7. 영업양도 영향		하역사업부문에 대한 매출액은 감소하나, 영업양도를 통해 확보된 재원으로 재무구조 개선이 기대됨
8. 주식매수청구권 사항		-
9. 주주총회 예정일자		2016-10-20
10. 이사회결의일(결정일)		2016-10-20
- 사외이사 참석여부	참석(명)	-
	불참(명)	-
- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부		참석
11. 공정거래위원회 신고대상 여부		해당
12. 기타 투자판단과 관련한 중요사항		- 본건 영업양수도와 관련하여 평가기준일과 거래종결일('16년 12월 23일) 사이의 순자산가액 변동에 따라 양도가액이 변경될 수 있습니다. -'6.양수법인'인 쌍용로지스틱스주식회사는 쌍용양회공업(주)의 100% 자회사인 신설회사이며, 쌍용로지스틱스 주식회사의 영업양수 결정은 당 공시로 갈음합니다.
		※ 관련공시	-

[종속회사에 관한 사항]

종속회사명	쌍용해운 주식회사	영문	SSANGYONGSHIP CO.,LTD.
- 대표자	지준현
- 주요사업	내외항 화물 운송업
- 주요종속회사 여부	미해당
종속회사의 자산총액(원)	129,587,010,273
지배회사의 연결 자산총액(원)	2,934,452,673,939
지배회사의 연결 자산총액 대비(%)	4.4

출처 : 전자공시시스템, 2016.10.21

(7) 쌍용기초소재(주)는 2017년 3월 29일 현금 및 현물 배당을 시행하여 지배회사인 당사에 한국기초소재(주) 주식을 지급하였습니다. 이에 따라 당사의 한국기초소재(주)에 대한 지분율은 100%가 되었습니다.

(8) 당사는 2017년 6월 23일 시멘트 사업 경쟁력 강화를 목적으로 한앤컴퍼니 제일호 사모투자전문회사로부터 대한시멘트(주)의 구주 인수를 결정하였으며, 8월 7일 거래가 종결되어 대한시멘트(주)의 100% 지배회사가 되었습니다.

[ 타법인 주식 및 출자증권 취득결정 ]

1. 발행회사	회사명	대한시멘트 주식회사(DAEHAN CEMENT CO.,LTD)
	국적	대한민국	대표자	지준현
	자본금(원)	6,077,825,000	회사와 관계	계열회사
	발행주식총수(주)	1,215,565	주요사업	시멘트 제조 판매업
2. 취득내역	취득주식수(주)	1,215,565
	취득금액(원)	265,000,000,000
	자기자본(원)	1,814,024,059,359
	자기자본대비(%)	14.61
	대규모법인여부	해당
3. 취득후 소유주식수 및 지분비율	소유주식수(주)	1,215,565
	지분비율(%)	100
4. 취득방법		주식 매매계약에 의한 구주 인수
5. 취득목적		시멘트 사업 경쟁력 강화
6. 취득예정일자		-
7. 자산양수의 주요사항보고서 제출대상 여부		아니오
-최근 사업연도말 자산총액(원)		3,216,246,977,470	취득가액/자산총액(%)	8.24
8. 우회상장 해당 여부		아니오
-향후 6월이내 제3자배정 증자 등 계획		해당사항없음
9. 발행회사(타법인)의 우회상장 요건 충족여부		해당사항없음
10. 이사회결의일(결정일)		2017-06-23
-사외이사 참석여부	참석(명)	4
	불참(명)	-
-감사(사외이사가 아닌 감사위원)참석여부		-
11. 공정거래위원회 신고대상 여부		미해당
12. 풋옵션 등 계약 체결여부		아니오
-계약내용		-
13. 기타 투자판단과 관련한 중요사항		1) 거래상대방 : 한앤컴퍼니 제일호 사모투자전문회사 2) 상기 2항의 자기자본과 7항의 자산총액은 연결재무제표 기준 입니다. 3) 상기 2항의 취득금액과 7항의 취득가액은, 확인실사 후 거래당사자들의 합의 등의 절차에 따라 결정된 매매대금 조정금액을 반영하여 변경될 수 있습니다. 4) 상기 6항의 취득예정일자는 2017년 8월중으로서 잔금 지급 및 주권의 교부가 종결될 것으로 예상되는 날이며, 다만, 주식매매계약상 거래종결의 선행조건 충족 여부에 따라 당사자간 합의로 일정이 변경될 수 있습니다. 5) 상기의 2), 3)의 내용에 따라, 거래금액 및 일정이 변경될 경우 재공시하겠습니다.
		※관련공시	-

출처 : 전자공시시스템, 2017.06.23

(9) 당사는 2020년 5월 29일 이사회를 통해 자기주식취득 신탁계약 체결을 결정하였습니다. 이후 2020년 8월 31일 해당 신탁계약을 해지(2020년 9월 7일 해지 완료)하였고, 본 신탁계약으로 취득한 3,014,405주의 자기주식 중 1,437,502주를 임원에 대한 상여금 지급 목적으로 처분 결정(무상 교부)을 하였습니다. 또한 2020년 8월 31일 당사는 신주 및 자기주식 으로 임원에 대한 주식매수선택권을 부여하는 이사회결의를 하였으며, 이에 대한 세부내역은 다음과 같습니다.

[ 주식매수선택권 부여 ]

부여대상자(명)		해당 상장회사의 이사ㆍ감사 또는 피용자	16
		관계회사의 이사ㆍ감사 또는 피용자	-
2. 당해부여 주식 (주)		보통주식	2,475,000
		기타주식	-
3. 행사 조건	행사기간	시작일	2022년 08월 31일
		종료일	2030년 08월 31일
	행사가격 (원)	보통주식	5,500
		기타주식	-
4. 부여방법			신주교부 , 자기주식교부
5. 부여결의 기관			이사회
6. 부여일자			2020년 08월 31일
7. 부여근거			상법 제542조의3 및 당사 정관 제9조의4 (2020년 8월 31일 개최된 이사회에서 결의하였으며, 이후 처음으로 소집되는 주주총회에서 승인 받을 예정임)
8. 당해부여 후 총부여 현황 (주)		보통주식	2,475,000
		기타주식	-
9. 이사회 결의일(이사회결의로 부여한 경우)			2020년 08월 31일
- 사외이사참석여부		참석 (명)	3
		불참 (명)	0
- 감사(감사위원)참석여부			참석

[ 기타 투자판단에 참고할 사항 ]

가. 상기 3. 행사조건의 행사기간 시작일 및 종료일은 2020년 8월 31일 이사회 결의일자를 기준으로 산정되었으며, 실질적인 행사기간 시작일과 종료일은 주식매수선택권 부여 계약에서 정하는 날로부터 기산됩니다.
또한, 행사기간은 주식매수선택권 부여계약에서 정한 행사요건상 제한을 받습니다.

나. 상기 3. 행사조건의 행사가격, 주당 5,500원은 주식매수선택권 부여 계약에 의한 부여일 기준으로 주당 실질가액이 5,500원을 초과할 경우 해당 실질가액으로 변경됩니다.
주당 실질가액은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의 3항을 준용하여 주식매수선택권 부여일 기준 직전 2개월, 1개월, 1주일의 거래량 가중평균 종가의 산술평균가격입니다.

※행사가격의 조정 : 부여일 이후 유, 무상증자, 주식 배당 및 분할, 주식병합, 자본감소, 회사의 합병 및 분할 등으로 인하여 주식매수선택권 가치가 달라질 경우 이사회 결의를 통해 행사가격, 가능주식 수 등을 조정할 수 있습니다.

다. 상기 6. 부여일자 2020년 8월 31일은 이사회 결의일자이며, 실질적인 부여일은 주식매수선택권 부여 계약에서 정하는 날입니다.

라. 행사 요건
- 이사회의 별도 결의가 없는 한 회사의 경영권 변경일 또는 부여일로부터 5년이 경과할 때까지는 피부여자는 행사가능주식에 대한 주식매수선택권을 행사할 수 없습니다.

- 피부여자가 부여일로부터 2년 이상 소속회사에서 재직하지 않은 경우 피부여자는 본건 주식매수선택권을 행사할 수 없습니다.(단, 피부여자가 부여일로부터 2년 내에 사망하거나 그 밖에 본인의 귀책사유가 아닌 사유로 퇴임한 경우를 제외함). 쌍용양회 및 계열회사 간의 이동도 소속회사에 재직한 것으로 간주합니다.

마. 주식매수청구권의 취소 : 주식매수선택권 부여 계약에서 정한 사유가 발생하는 경우 이사회의 결의로 피부여자의 주식매수선택권 행사 이전에 언제든지 주식매수선택권의 부여를 취소할 수 있습니다.

바. 기타사항

- 주식매수선택권은 부여 대상자와의 주식매수선택권 부여계약이 체결 후 부여됩니다.

- 본 의안에 포함되지 않은 사항은 주식매수선택권과 관련된 제반 법령, 회사 정관, 주식매수선택권 부여계약 등에서 정한 바에 따르며, 회사를 대표하여 주식매수선택권 부여계약을 협상, 체결하는 권한, 기타 주식매수선택권 부여계약에 관련된 권한은 이사회 의장에게 부여합니다.

[ 대상자별 부여내역 ]

부여대상자명	관 계	부여주식 (주)		공정가치	비 고
부여대상자명	관 계	보통주식	기타주식	공정가치	비 고
홍사승	회장(대표집행임원)	750,000	-	부여일 및 행사가격의 미확정으로 계산 불가	-
○○○	임원	300,000	-	＂	-
○○○	임원	210,000	-	＂	-
○○○	임원	210,000	-	＂	-
○○○	임원	210,000	-	＂	-
○○○	임원	150,000	-	＂	-
○○○	임원	90,000	-	＂	-
○○○	임원	60,000	-	＂	-
○○○	임원	45,000	-	＂	-
○○○	임원	105,000	-	＂	-
○○○	임원	60,000	-	＂	-
○○○	임원	75,000	-	＂	-
○○○	임원	75,000	-	＂	-
○○○	임원	45,000	-	＂	-
○○○	임원	30,000	-	＂	-
○○○	임원	60,000	-	＂	-

※ 기타주식에 관한 사항

정관의 근거	-
주식의 내용	-
기타	-

[시장위험(파생상품위험)의 관리 실패 위험]

아. 당사는 환율 위험, 이자율위험 및 원재료 가격위험을 관리하기 위해 민감도를 측정하고, 이를 관리하기 위한 방안 중 하나로 파생상품을 보유하고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 당사는 환율, 이자율 위험 등을 제한하기 위해 스왑거래 및 통화선도거래 등의 파생상품을 체결 중에 있으며 원재료(유연탄)가격 변동위험을 헤지하기 위하여 옵션거래를 체결 중에 있습니다. 향후 시장위험요인의 급격한 변동이 발생하거나, 시장위험요인 관리에 실패할 경우, 당사의 수익성 및 재무건전성이 저하될 가능성이 존재합니다.

당사는 수출ㆍ수입 관련 외화거래 시 발생될 수 있는 외화위험과 변동금리부 차입금관련 이자율 변동과 같은 시장위험에 노출되고 이를 관리하기 위한 파생상품을 보유하고 있습니다.

당사는 외환위험, 이자율위험과 관련하여 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 이를 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 고정이자율차입금과 변동이자율차입금의 적절한 균형 유지 등의 노력과 함께 파생금융상품(이자율스왑, 통화스왑, 통화선도거래)을 이용하고 있습니다. 유연탄 가격은 글로벌 수급, 유가, 환율 등 사전에 예측할 수 없는 변수들에 의해 변동성이 크게 나타납니다. 당사는 유연탄 옵션거래를 통해 유연탄 가격변동을 헤지하고 있습니다. 해당 파생상품의 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

[ 스왑거래 내역 ]
(기준 : 2021년 반기말)	(원화단위 : 천원, 외화단위 : USD)

구 분	내 역
파생상품 종류	이자율스왑(비유동)	통화스왑(비유동)	통화스왑(비유동)	통화스왑(비유동)
거래 목적	이자율변동위험회피	환율변동위험 및 이자율변동위험회피	환율변동위험 및 이자율변동위험회피	환율변동위험 및 이자율변동위험회피
거래 금융기관	KEB하나은행	KB국민은행	신한은행	우리은행
위험회피 대상항목	변동금리부 원화장기차입금	변동금리부 외화사채	변동금리부 원화장기차입금	변동금리부 외화사채
액면금액	KRW 60,000,000	USD 20,000,000	USD 18,000,000	USD 20,000,000
계약기간	2018.10.17~2023.10.17	2020.06.29~2023.06.29	2021.06.28~2024.06.21	2019.12.05~2022.12.05
당반기말 누적평가손익	(1,217,204)	(1,502,870)	(94,714)	(1,316,492)
당반기말 기타포괄손익누계액(세전)	(1,217,204)	33,307	(94,714)	(142,045)
당반기 중 파생상품평가손익(기타포괄손익)	976,613	196,870	69,823	178,302
당반기 중 파생상품평가손익(당기손익)	-	834,538	(126,000)	833,934

출처 : 2021년 반기보고서

[ 옵션거래 내역 ]
(기준 : 2021년 반기말)	(원화단위:천원)

구 분	내 역
파생상품 종류	저장품 매입옵션(유동,비유동)
거래 목적	저장품 가격변동위험회피
위험회피 대상항목	저장품
계약기간	2017.03.14~2021.12.31
당반기말 누적평가손익	16,128,521
당반기말 기타포괄손익누계액(세전)	18,943,472
당반기 중 파생상품평가손익(기타포괄손익)	15,190,616
당반기 중 파생상품평가손익(당기손익)	(691,722)

주) 2021년 반기 중 옵션거래 파생상품의 청산에 따라 10,160,361천원을 저장품 매입원가에서 차감 인식했습니다.
출처 : 2021년 반기보고서

[ 통화선도거래 내역 ]
(기준 : 2021년 반기말)	(원화단위:천원, 외화단위:JPY,USD)

구 분	내 역
파생상품 종류	통화선도(유동)	통화선도(유동)	통화선도(유동)
거래 목적	환율변동위험회피	환율변동위험회피	환율변동위험회피
거래 금융기관	신한은행	우리은행	KEB하나은행
위험회피 대상항목	수출시멘트 예상매출액	원재료 매입대금	수출슬래그파우더 예상매출액
액면금액	USD 21,000,000	USD 3,368,000	USD 1,743,000
계약기간	2021.03.05~ 2021.09.30	2021.06.01 ~ 2021.09.30	2021.03.08 ~ 2021.09.30
당반기말 누적평가손익	(748)	81,100	1,324
당반기말 기타포괄손익누계액(세전)	35,700	81,100	1,324
당반기 중 파생상품평가손익(기타포괄손익)	35,700	171,056	(24,132)
당반기 중 파생상품평가손익(당기손익)	(36,448)	-	-

출처 : 2021년 반기보고서

위와 같은 당사의 시장위험(외환위험, 이자율위험)과 원재료 가격변동 위험의 관리 노력에도 불구하고, 시장위험요인의 급격한 변동에 따라 당사의 수익성 및 재무건전성이 저하될 가능성이 존재하며, 향후 시장위험에 대한 적절한 관리에 실패할 가능성도 배제할 수 없습니다. 따라서 투자자께서는 시장위험이 당사에 미치는 영향에 대해 충분히 숙지하시고, 적절한 관리여부에 대한 모니터링이 필요함을 양지하시기 바랍니다.

[중요한 소송사건 및 제재사항 등 법적 위험]

자. 신고서 제출 전일 기준 당사가 피고로 계류중인 중요한 소송사건은 3건이며, 소송사건으로 인한 충당부채 505백만원을 인식한 바 있습니다. 이에 따른 자원의 유출입금액 및 시기는 불확실하며, 회사의 경영진은 이러한 소송 등의 결과가 회사의 재무상태에 영향을 미칠 것으로 예상되는 최선의 추정치로 충당부채를 인식하고 있습니다. 그러나 소송결과에 따른 최종부담금액은 경영진이 추정한 금액과 달라질 수 있습니다. 또한, 신고서 제출 전일 현재 5건의 제재현황이 존재하며, 이와 같은 제재상황은 과징금 및 벌금의 발생으로 인하여 추가적인 비용을 초래할 뿐만 아니라, 당사 및 연결대상 종속회사의 평판을 저하시킬 수 있으며, 사업의 영위에 제약 요인으로 작용할 가능성이 있으니 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

당사가 피고로서 계류 중인 중요한 소송사건은 3건이 존재합니다.

(1) 손해배상청구(캘리포니아주 리버사이드카운티 상급법원 RIC517172,523773)

구 분	내 용
소제기일	- 2011.7 (당사 소장 접수일)
소송 당사자	- 원고 : 미국인 Jesus Acosta 외 주민다수, 피고 : 쌍용C&E㈜ 등
소송의 내용	- 지배회사의 손자회사인 미국법인 RVC Venture Corporation과 Ssangyong Riverside Venture Corporation이 Gereral Partner로 참여한 Riverside Cement Company가 '91~'97년 공장운영과정에서 비산먼지를 배출함으로써 피해를 입었다며 손해배상청구
소송가액	미정
진행상황	- 지배회사를 제외한 피고들과 원고들간 화해 및 소취하와 관련하여 법원의 절차가 진행중인 것으로 파악되나 구체적인 화해계약의 내용 등은 비공개 상태임
향후 소송일정 및 대응방안	- 현재 본건 소송은 본안 심리 진행 전단계이며, 법률대리인과 협조하여 지배회사가 배상책임을 부담하지 않도록 적절히 대응할 예정임
향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향	- 손해발생에 대한 지배회사의 책임 성립 여부는 판단이 곤란한 상황이며, 청구금액 또한 특정되지 않아 소송의 최종결과 및 재무에 미치는 영향을 예측하기 어려움

(2) 토지소유권이전등기 말소청구(2021가단522503)

구 분	내 용
소제기일	- 2021.06.07
소송 당사자	- 원고 : 파주염씨대신월문중, 피고 : 쌍용레미콘㈜
소송의 내용	- 나주 골재석산 용도 구매 토지에 대하여 원고 측의 매매계약 흠결을 이유로 원인무효 등기 주장
소송가액	22,090,115원
진행상황	- 2021.06.07. 원고 소장 접수
향후 소송일정 및 대응방안	- 답변서 제출 예정 - 종중관례에 따른 정상적 매매계약 체결 주장
향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향	- 패소 시 나주석산 연장 운영 지연

(3) 손해배상 청구(서울중앙지방법원 2021가합528891)

구 분	내 용
소제기일	- 2020.11.23
소송 당사자	- 원고: 대한민국 외 49, 피고: 쌍용레미콘(주) 외 17
소송의 내용	- 피고들의 수도권 관수 레미콘 입찰 담합으로 원고들에 대한 불법행위에 따른 손해배상 책임 및 계약위반에 따른 채무불이행 책임 발생하여 이에 대한 손해배상 청구
소송가액	200,000,100원 (우선적 일부 청구)
진행상황	- 2021.04.23. 원고 소 제기 - 2021.06.17. 피고 답변서 제출 - 2021.06.30. 원고 손해액의 감정 신청 - 2021.07.09. 피고 감정 신청에 대한 의견 제출
향후 소송일정 및 대응방안	- 입찰 담합과 손해 사이의 상당인과관계 부존재 및 구체적인 손해액 불확실하여 손해배상 책임 없음을 주장
향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향	- 패소 시 손해배상 청구에 따른 비용 발생

※ 상기 소송 이외 증권신고서 제출일 현재 진행 중인, 회사의 영업에 중대한 영향을 미칠만한 소송은 없습니다.

당사는 증권신고서 제출일 기준 상기 주요 소송 3건 이외 5건의 제재현황이 있으며 다음과 같습니다.

(1) 공정거래법 위반에 따른 벌금 부과 등
- 조치일자 : 2018.6.19. (판결선고일)
- 처벌대상자 : 쌍용C&E(주) 및 개인(前임원, 근속년수 31년)
- 처벌내용 : 쌍용C&E㈜ 법인 벌금 1억5천만원 부과, 개인 징역 10개월
- 사유 및 근거법령
ㆍ 공정거래법 제19조 제1항 제1호(가격합의) 및 제3호(점유율 합의)
ㆍ 공정거래법 제66조 제1항 제9호, 제70조
- 처벌에 대한 회사의 이행 현황 : 법인 벌금 1억5천만원 납부(2018.7.18),
개인 항소(2018.6.21), 항소기각(2018.10.19),
개인 상고(2018.10. 26), 상고 기각(2019.1.31)
- 재발방지를 위한 회사의 대책
ㆍ공정거래법 위반에 따른 벌금 부과 등 을 받은 이후, 임직원 준법 윤리경영교육
강화, 공정거래법령 교육 및 공정거래 가이드라인 배포 등 재발방지를 위한 모든 노력을 다하고 있습니다.

(2) 재해사망사고 관련 벌금부과
- 조치일자 : 2017.6.14. (약식명령일)
- 조치기관 : 춘천지방검찰청 강릉지청
- 처벌대상자 : 쌍용로지스틱스(주) 및 개인(대표이사, 담당팀장)
- 처벌내용 : 쌍용로지스틱스(주) 법인 벌금 3백만원, 대표이사 벌금 3백만원,

담당팀장 벌금 2백만원 부과
- 사유 및 근거법령
ㆍ 산업안전보건법 제71조, 제66조 제2항, 제23조 제2항, 제3항
ㆍ 형법 제268조, 제30조, 제 40조, 제70조 제 1항, 제 69조 제 2항
ㆍ 형사소송법 제334조 제1항
- 처벌에 대한 회사의 이행 현황

ㆍ 2017.6.30 : 법인 벌금 3백만원 납부
ㆍ 2017.6.30 : 개인 벌금 3백만원 납부
ㆍ 2017.6.30 : 개인 벌금 2백만원 납부
- 재발방지를 위한 회사의 대책
ㆍ재해사망사고 관련 벌금부과 처분을 받은 이후, 임직원 및 항운노조원 안전교육 을 강화하여 실시하고 있으며, 안전용품 지급 및 착용점검을 계속 시행하는 등 재발방지를 위한 최선의 노력을 다하고 있습니다.

(3) 공정거래위원회의 인천ㆍ김포권 27개 레미콘판매업체 부당한 공동행위 관련

구 분	과징금	벌금
선고일자	- 2018.5.11	- 2020.4.23
조치/처벌기관	- 공정거래위원회	- 검찰
대상자	- 쌍용레미콘(주)
조치내용	- 시정명령 및 과징금 415백만원 부과	- 벌금 45백만원 부과
사유 및 근거법령	- 공정거래법 제19조 제1항 제1호(가격합의)
조치에 대한 회사의 이행현황	- 2018.7.31 과징금 전액 납부 완료	- 2020.5.31 벌금 전액 납부 완료

(4) 수도권 관수 레미콘 입찰 부당한 공동행위 관련

구 분	과징금	행정처분
일 자	- 2020.7.2.(의결일자)	- 2020.11.13.
조치기관	- 공정거래위원회	- 조달청
조치대상자	- 쌍용레미콘(주)
조치내용	- 시정명령 및 과징금 1,628백만원 부과	- 입찰참가자격 제한처분 (6개월)
사유 및 근거법령	- 공정거래법 제19조 제1항 제8호	- 국가계약법 제27조 - 국가계약법 시행령 제76조 - 지방계약법 시행령 제92조
조치에 대한 회사의 이행현황	- 재발방지 및 과징금 분납 중	- 행정처분 취소 소송 진행중 (행정처분 집행정지)

(5) 물환경보전법 위반 관련 행정처분

구 분	내 용
선고일자	- 2020.11.6.
조치/처벌기관	- 부산광역시 기장군청
대상자	- 쌍용레미콘(주)
조치내용	- 동부산사업소 조업정지 처분 (2020.11.20. ~ 2021.1.3.(45일))
사유 및 근거법령	- 물환경보전법 제38조 제1항
조치에 대한 회사의 이행현황	- 행정처분 취소소송 진행중 (행정처분 집행정지)

※ 재발방지를 위한 회사의 대책

2019년 6월 20일부로 기존의 윤리경영을 준법ㆍ윤리경영으로 강화하여 준법ㆍ윤리
경영위원회 신설, 각 부문별 준법위험요소에 대한 리스크관리, 공정거래 가이드라인 배포 등을 통해 재발방지를 위한 모든 노력을 다하고 있습니다. 또한, 2021년에는 공정거래, 환경, 산업안전 등 기업 운영과 관련된 전 분야의 법적 Risk에 대한 예방을 위해 전문 법무법인과 협업하여 법적 Risk 예방 체계를 확립할 계획입니다.

이와 같은 제재상황은 과징금 및 벌금의 발생으로 인하여 추가적인 비용을 초래할 뿐만 아니라, 당사 및 연결대상 종속회사의 평판을 저하시킬 수 있으며, 사업의 영위에 제약 요인으로 작용할 가능성이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[우발채무 위험]

차. 당사는 신고서 제출 전일 현재 장ㆍ단기차입금과 관련하여 총 1,273,217백만원의 자산을 금융기관 등에 담보로 제공하고 있으며, 산림복구충당부채와 관련하여 한국광해관리공단에 장기보증금 15,486백만원이 산림복구 채무이행 보증금으로 제공되어 있습니다. 우발채무의 현실화와 관련하여 현재로선 예측하기 어려우나, 결과에 따라 당사에 부정적인 영향을 줄 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이 점 참고하시기 바랍니다.

(1) 증권신고서 제출 전일 현재 당사가 타인으로부터 제공받은 지급보증은 다음과 같습니다.

단위:천원, 외화단위:USD)

보증제공자	보증금액	비고	수혜자
서울보증보험(주)	139,842,139	계약보증 외	쌍용C&E(주)
	391,671	가압류 외	쌍용기초소재(주)
	267,299		한국기초소재(주)
	23,254,091		쌍용레미콘(주)
	418,809		쌍용로지스틱스(주)
	2,268,104		대한시멘트(주)
	750,000		대한슬래그(주)
한국광해관리공단	265,116,050	산림복구채무이행보증	쌍용C&E(주)
KB국민은행	USD 20,953,304	해외보증공모사채	쌍용C&E(주)
우리은행	USD 20,400,000	해외보증공모사채	쌍용로지스틱스㈜
중소기업중앙회	1,736,361	관수배정관련	쌍용레미콘(주)
중소기업중앙회	2,192,434	계약보증	쌍용C&E(주)

(2) 증권신고서 제출 전일 현재 당사가 타인을 위하여 제공한 지급보증의 내역은 없습니다.

(3) 주요 약정사항

1) 금융기관과의 약정사항
증권신고서 제출 전일 현재 당사가 체결하고 있는 자금조달약정의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	금융기관	한도금액	사용금액
당좌차월약정	KB국민은행 외	77,300,000	420,000
상업어음할인	IBK캐피탈 외	69,810,000	2,445,120
회전대출	한국산업은행 외	271,160,000	23,005,744
일반대출등	한국광물자원공사 외	632,957,185	537,352,143

2) 영업 관련 약정사항
당사는 (주)정선레미콘 등과 시멘트공급계약을 체결하고 있습니다. 또한, 당사는 경동화물자동차(주) 등과 시멘트운송 및 포장 등과 관련된 도급계약을 체결하고 있으며,한국철도공사 및 해운항만청 등과 시멘트전용부두 등에 대한 사용허가를 얻어 사용하고 사용료를 지급하고 있습니다.

3) 기타 약정사항
당사는 삼표시멘트로부터 취득한 토지 54.4억원을 계약상 재매도 약정에 따라서 장기대여금으로 계상하고 있으며, 계약내용에 따라서 연 4%의 이자를 장기미수수익과 금융수익으로 계상하고 있습니다.
또한, 당사는 삼표시멘트(주)와 맺은 광산 공동개발 협약에 따라 공동채굴지역의석회석 채굴권리 및 2022년(5년 연장가능) 후 이전할 토지를 각각 기타무형자산과 장기선수금으로 계상하고 있습니다.

(4) 담보제공자산

증권신고서 제출 전일 현재 당사가 장ㆍ단기차입금과 관련하여 금융기관 등에 담보로 제공하고있는 자산은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	채권최고액	금융기관
유형자산 및 투자부동산	1,187,451,785	한국산업은행 외
광업권	74,726,986	한국산업은행 외
종속기업투자주식	11,039,000	한국산업은행 외
합 계	1,273,217,771

주) 증권신고서 제출 전일 현재 산림복구충당부채와 관련하여 한국광해관리공단에 장기보증금 15,486백만원이 산림복구 채무이행 보증금으로 제공되어 있습니다

(5) 견질 및 담보 제공

증권신고서 제출 전일 현재 견질 또는 담보용 어음/수표는 없습니다.

(6) 충당부채

당사 및 종속기업의 2021년 반기말 현재 충당부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말		전기말
구 분	유동	비유동	유동	비유동
배출부채	1,889,488	-	10,856	-
복구충당부채	11,812,110	25,950,844	12,130,104	24,762,264
소송충당부채	504,938	-	-	-
폐기물충당부채	20,503	-	-	-
합 계	14,227,039	25,950,844	12,140,960	24,762,264

2021년 반기 중 충당부채의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	기초	설정	사용	할인차금상각	연결범위포함	기말
배출부채(*1)	10,856	1,889,488	(10,856)	-	-	1,889,488
복구충당부채(*2)	36,892,368	1,333,753	(496,811)	33,644	-	37,762,954
소송충당부채(*3)	-	504,938	-	-	-	504,938
폐기물충당부채(*4)	-	5,202	-	-	15,301	20,503
합 계	36,903,224	3,733,381	(507,667)	33,644	15,301	40,177,883

주1) 당사는 20년도분 배출권 제출의무에 대해 부족분 1,889,488천원을 배출권 충당부채로 설정했습니다.
주2) 당사는 당반기 중 산림복구충당부채를 1,333,753천원 추가로 설정하였습니다. 산림복구충당부채는 당반기말 현재 허가받은 채광면적 중 훼손면적에 대한 미래 예상 복구비용의 최선의 추정치를 적절한 할인율로 할인한 현재가치이며 지출은 개별광산의 채광종료시점에 발생할 예정입니다. 한편, 충당부채와 관련하여 연결실체는 한국광해관리공단에 산림복구채무이행보증금으로 15,485,736천원을 예치하였으며, 동 금액은 기타수취채권(장기보증금)으로 계상되어 있습니다.
주3) 당사는 당반기 중 1심 패소한 사건에 대하여 소가와 지연이자 504,938 천원을 소송충당부채로 계상하였습니다
주4) 당사는 5,202 천원을 폐기물 소각 및 매립 분담금에 대한 충당부채로 계상하였습니다.

3. 기타위험

[환금성 제약에 관한 사항]

가. 본 사채의 상장예정일은 2021년 09월 16일 입니다. 본 사채는 한국거래소의 채권상장요건을 충족하고 있으므로 상장심사를 통과할 것으로 판단됩니다. 하지만 급격한 채권시장의 변동에 의해 영향을 받을 가능성이 있으며, 상장 이후 채권에 대한 매도량과 매수량 사이에 불균형이 발생할 경우 환금성에 제약이 있을 수 있으므로 투자자들께서는 이점을 유의하시기 바랍니다.

본 사채는 한국거래소의 채권상장요건을 충족하고 있어 상장심사를 통과할 것으로 판단되며, 내역은 다음과 같습니다.

구 분	요 건	요건충족내역
발행회사	자본금이 5억원 이상일 것 (보증사채권 및 담보부사채권, 자산유동화채권 제외)	충족
모집 또는 매출	모집 또는 매출에 의하여 발행되었을 것	충족
발행총액	발행액면총액이 3억원 이상일 것 (보증사채권 및 담보부사채권은 5천만원 이상)	충족
미상환액면총액	당해 채무증권의 미상환액면총액이 3억원 이상일 것 (보증사채권 및 담보부사채권은 5천만원 이상)	충족
통일규격채권	당해 채무증권이 통일규격채권일 것 (등록채권 제외)	등록채권

본 사채의 상장예정일은 2021년 09월 16일이며, 상기에서 보는 바와 같이 본 사채는 한국거래소의 채무증권상장요건을 충족하고 있는 바, 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 사료되며 환금성 위험은 미약한 것으로 판단됩니다. 다만, 최근 급변하고 있는 채권시장의 변동에 의해 영향을 받을 가능성이 있습니다. 또한, 상장 이후 채권에 대한 매도량과 매수량 사이에 불균형이 발생할 경우 환금성에 제약이 있을 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[공모 일정 및 효력 발생에 관한 사항]

나. 본 증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며 금융감독원 공시심사 과정에서 정정사유가 발생할 경우 변경될 수 있습니다. 또한 증권신고서 제출 이후 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생 등으로 증권신고서의 내용이 수정될 수 있습니다. 이에 따라 투자자 여러분께서는 최종의 증권신고서 및 투자설명서의 내용을 참고하시어 투자에 유의하여 주시기 바랍니다.

본 신고서는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제120조 제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제120조 제3항에 규정된 바와 같이 이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

본 사채는 예금자보호법의 적용 대상이 아니고, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제362조 제8항 각호에 따른 금융기관 등이 보증한 것이 아니며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다. 또한 본 사채는 무보증 공모사채이며, 본 채권의 원리금 상환을 쌍용씨앤이(주)가 전적으로 책임집니다.

금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자자께서는 투자의사를 결정하시는데 참조하시기 바랍니다.

[예측 진술된 기재사항의 변동 가능성]

다. 당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제 상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 만큼, 투자자께서는 이 점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제 상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제 결과는 현재 시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 만큼, 투자자께서는 이 점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

[공사채등록법에 관한 사항]

라. 본 사채는 공사채등록법령에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 채권의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다.

본 사채는 '공사채등록법'에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며, 등록자에게는 등록필증이 교부 됩니다. 다만, '공사채등록법'에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다.

[신용등급 평정 관련]

마. 본 사채는 나이스신용평가(주), 한국기업평가(주), 한국신용평가(주)로부터 A0(안정적) 등급을 받은 바 있습니다.

당사는 증권 인수업무에 관한 규정 제11조에 의거, 당사가 발행할 제316-1회, 제316-2회 무보증 공모사채에 대하여 회사채 신용등급 결정을 위해 3개의 신용평가회사로부터 동 사채의 신용등급을 아래 표와 같이 부여 받았습니다. 신용평가의 결과 및 정의는 다음과 같습니다.

회사명	평정등급	등급의 정의	전망(Outlook)
나이스신용평가(주)	A0	원리금 지급확실성이 높지만 장래 급격한 환경변화에 따라 다소 영향을 받을 가능성이 있음.	Stable
한국기업평가(주)	A0	원리금 지급확실성이 높지만, 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 상위 등급에 비해서는 높다.	Stable
한국신용평가(주)	A0	원리금 상환가능성이 높지만, 상위등급(AA)에 비해 경제여건 및 환경변화에 따라 영향을 받기 쉬운 면이 있다.	Stable

[사채관리계약 관련]

바. 당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다.

당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 기타 자세한 사항은 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

※ 상기 사업위험, 회사위험 및 기타위험을 고려하시어 투자자 제위의 현명한 판단을 바랍니다.

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

쌍용C&E(주) 무보증사채의 공동대표주관회사인 KB증권(주) 및 NH투자증권(주) (이하 "공동대표주관회사"라 함)는 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제119조 제1항 및 제125조에 따라 본 공모에 따른 평가의견을 기재합니다. 발행회사인 쌍용C&E(주)는 "동사"로 기재하였습니다.

본 장에 기재된 분석의견은 "공동대표주관회사"가 기업실사과정을 통해 발행회사인 쌍용C&E(주)로부터 제공받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일뿐이므로, 이로 인해 "공동대표주관회사"가 투자자에게 본건 공모에의 투자 여부에 관한 경영 또는 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아니며, "공동대표주관회사"는 이러한 분석의견의 제시로 인하여 예비투자설명서, 투자설명서 또는 증권신고서 기재 내용의 진실성, 정확성에 관하여 원칙적으로 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률"상의 책임을 부담하는 것은 아니라는 점에 유의하시기 바랍니다.

다만, "공동대표주관회사"가 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 대표주관회사의 평가의견의 기재사항 중 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성도 있음을 참고하시기 바랍니다.

기업실사 참여기관, 기타 전문가 등이 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 본인의 평가의견 기재 등과 관련하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 기재사항(일정한 경우 첨부서류 포함)의 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성이 있음을 참고하시기 바랍니다.

또한, 본 평가의견에 기재된 대표주관회사의 평가의견 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 최초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.

1. 평가기관

구 분	증권회사(분석기관)
구 분	회 사 명	고 유 번 호
공동대표주관회사	KB증권(주)	00164876
공동대표주관회사	NH투자증권(주)	00120182

2. 평가개요

공동대표주관회사인 KB증권(주) 및 NH투자증권(주)는『자본시장과금융투자업에관한법률』제71조 및 동법시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.

공동대표주관회사인 KB증권(주) 및 NH투자증권(주)는 인수 또는 모집·매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하'모범규준'이라 한다)의 내용을 내부 규정에 반영하여 2012년 2월 1일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.

다만, '모범규준' 제3조 제5항에 따르면 금융투자회사의 이사회나 리스크관리위원회의 의사결정을 거쳐 '모범규준'의 내용(실사수준)을 생략하거나 강화 또는 완화 적용할 수 있도록 허용하였는 바, 채무증권의 인수 또는 모집·매출의 주선업무를 수행함에 있어서 채권의 특성 및 발행회사의 일정요건 충족여부 등에 따라 각사 내부의 의사결정을 거쳐 기업실사 수준을 완화하여 적용할 수 있도록 규정하고 있습니다.

본 채무증권은 공동대표주관회사인 KB증권(주) 및 NH투자증권(주)의 "기업실사(Due Diligence) 업무규정" 및 "채무증권 등에 관한 인수업무지침" 에 따라 발행회사의 재무구조 및 실적 등을 고려하여 내부적으로 마련한 기업실사 방법 및 절차에 따라 기업실사 업무를 수행하였습니다.

(1) 평가 일정

구 분	일 시
기업실사 기간	2021년 08월 23일 ~ 2021년 09월 06일
방문실사	2021년 09월 02일
실사보고서 작성 완료	2021년 09월 06일
증권신고서 제출	2021년 09월 06일

[발행회사]

성 명	부서	직책	담당업무
김남훈	자금팀	팀장	자금 총괄
권동호	자금팀	부장	자금 업무
김준원	자금팀	차장	자금 업무

[공동대표주관회사]

소속기관	부서	성명	직책	실사업무분장	참여기간	주요경력
KB증권	기업금융2부	정세화	부서장	기업실사 총괄	2021년 08월 23일 ~ 2021년 09월 06일	기업금융업무 등 21년
KB증권	기업금융2부	이준용	부장	기업실사 책임	2021년 08월 23일 ~ 2021년 09월 06일	기업금융업무 등 16년
KB증권	기업금융2부	전상현	주임	기업실사 실무	2021년 08월 23일 ~ 2021년 09월 06일	기업금융업무 등 2년
NH투자증권	Strategy Industry부	홍국일	이사	기업실사 총괄	2021년 08월 23일 ~ 2021년 09월 06일	기업금융업무 등 14년
NH투자증권	Strategy Industry부	공준호	차장	기업실사 책임	2021년 08월 23일 ~ 2021년 09월 06일	기업금융업무 등 12년
NH투자증권	Strategy Industry부	전승용	과장	기업실사 실무	2021년 08월 23일 ~ 2021년 09월 06일	기업금융업무 등 5년

3. 기업실사 이행상황

(1) 기업실사 항목 및 점검결과

신고서 주요내용	세부 확인사항
모집 또는 매출에 관한 일반사항	기업실사 보고서 (주1)
증권의 주요 권리내용	기업실사 보고서 (주2)
투자위험요소	기업실사 보고서 (주3)
자금의 사용목적	기업실사 보고서 (주4)
경영능력 및 투명성	기업실사 보고서 (주5)
회사의 개요	기업실사 보고서 (주6)
사업의 내용	기업실사 보고서 (주7)
재무에 관한 사항	기업실사 보고서 (주8)
감사인의 감사의견 등	기업실사 보고서 (주9)
회사의 기관 및 계열회사에 관한 사항	기업실사 보고서 (주10)
주주에 관한 사항	기업실사 보고서 (주11)
임원 및 직원 등에 관한 사항	기업실사 보고서 (주12)
이해관계자와의 거래내용 등	기업실사 보고서 (주13)
기타 투자자보호를 위해 필요한 사항	기업실사 보고서 (주14)

주) 상기 기업실사항목의 상세내역은 증권신고서에 첨부된 [기업실사] 첨부 문서를 참고하시기 바랍니다.

(2) 기업실사 이행내역

일자	기업 실사 내용
2021. 08. 23 ~2021. 08. 31	* 기업실사 사전 준비 - 발행사의 무보증 회사채 발행 의사 확인 - 자금조달 금액 등 발행사 의견 청취 - 공시 및 기사내용 등의 확인을 통한 발행회사 및 소속산업 사전 조사 - 무보증 회사채 발행 일정 협의 - 공시서류 및 뉴스 등을 통한 발행회사의 최근 이슈 조사 - 실사 사전요청자료 송부
2021. 09. 02	* 발행회사 방문 * Due-diligence checklist에 따라 투자위험요소 실사 1) 사업위험관련 실사 - 영위 중인 사업 및 신규 사업에 대한 세부사항 등 체크 - 유사업종 자료 검토 2) 회사위험관련 실사 - 재무관련 위험 및 우발채무 등의 위험요소 등 체크 3) 기타위험관련 실사 - 기타 회사 제공 내역 및 각종 장부 검토 - 소송관련 내역 등의 확인 - 각 부서 주요 담당자 인터뷰 - 향후 사업추진계획 검토 - 회사채 발행 배경과 자금사용 계획 파악 - 동사 공시서류 검토 - 동사로부터 수령한 자료 검증(정관, 내부자료 등) - 내부통제시스템 확인 * 분기보고서 제출 후 변동내역 확인
2021. 09. 02 ~ 2021. 09. 03	* 실사 추가 내역 문의 및 확인 * 기업실사보고서 및 증권신고서 작성 * 실사이행결과보고서 작성 * 회사채 발행 관련 제반 계약서 최종 확인
2021. 09. 06	* 증권신고서 최종 내용 검증 - 모집매출 증권 관련 적정성 검토 - 투자위험요소 세부사항 체크

4. 종합의견

1) 국내 시멘트 산업은 1980년대 후반 공급부족 상황을 해소하기 위해 적극적으로 생산능력을 확대하기 시작하여 1997년까지 생산능력을 6,204만톤 수준까지 확충하였으며, 시멘트 수요는 IMF외환위기 이후 지속적으로 감소하여 공급이 수요를 초과하는 상황입니다. 시멘트 산업은 업체간 품질이나 생산기술상의 차별성이 뚜렷하지 않아 제조원가나 물류비용의 절감을 통한 원가경쟁력이 주된 경쟁요소로 작용합니다. 또한 시멘트 산업은 대규모의 설비투자가 요구되는 자본집약적 장치산업이며, 소비지인 대도시 인근에 물류기지를 확보하여야 하므로 타 산업에 비해 상대적으로 진입장벽이 높은 산업입니다. 동사는 업계 1위의 생산능력과 점유율을 확보하고 있으며, 연안에 소재한 지리적 이점을 활용하여 수출을 통해 산업 평균 대비 높은 설비가동률과 양호한 생산효율성을 보이고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 동사의 최대주주는 한앤코시멘트홀딩스(유)(한앤코10호유한회사에서 2016년 11월 사명변경)로 보유주식수는 391,388,365주, 지분율은 의결권 있는 주식 기준 77.68%입니다.

2) 동사의 수익성은 2016년~2018년간 전력요금 상승 및 유연탄 가격 급등에 따른 원재료 가격 상승 등 부정적인 환경이었음에도 불구하고 지속적인 원가절감의 노력으로 영업이익률이 업계평균을 상회하고 있습니다(별도기준 영업이익률 '17년: 16.88%, '18년: 16.76%, '19년: 16.31%, '20년: 19.75%, '21년 반기: 15.76%/ 2021년 반기 별도기준 7개 기업(동사, 한일시멘트, 한일현대시멘트, 아세아시멘트, 한라시멘트, 삼표시멘트, 성신양회)의 평균 영업이익률 9.4%). 다만, 최근 건설기업경기실사지수의 추세적 하락, 정부의 부동산 정책 강화에 따른 전반적 주택 사업 둔화 우려 및 정부 SOC예산 감소 추이 등으로 국내 건설경기에 대한 불확실성이 존재하며, 유연탄 가격의 변동 및 시멘트업계 내 시장 재편과 이에 따른 각 사별 점유율 확대 및 방어 경쟁으로 시멘트업계 전반적인 수익성 약화 가능성이 존재합니다. 또한 과거 시멘트 가격이 건설경기와는 무관하게 2004년 ~ 2010년 한라시멘트로부터 촉발된 출혈경쟁으로 7개사 합산 영업이익은 4년간 9,848억원(2003년)에서 60억원(2007년)으로 급감한 바 있습니다. 이처럼 출혈경쟁이 발생할 경우 동사의 수익성 저하 가능성이 존재합니다.

3) 동사 연결 기준 부채비율은 2014년 134.0%에서 2021년 반기말 101.3%로 감소하엿으며, 동일 기간동안 차입금의존도 또한 2014년 38.7%에서 2021년 반기말 기준 29.8%로 감소하는 등 부채 관련 지표는 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 2014년 유동성비율은 42.08%에서 2021년 반기말 177.34%로 증가하면서 최근 3개년 연속 기준선(100%)을 상회하고 있습니다. 동사는 2021년 반기말 기준 전체 차입금 중 유동성 차입금 비중은 약 15.3% 수준으로 장기 차입금 위주의 차입구조를 보이고 있습니다. 2021년 반기말 연결 기준 동사의 현금 및 현금성자산 약 1,510억원과 금융기관 자금조달 약정에 따른 추가 조달가능성, 담보제공 금융기관 차입금의 만기연장 가능성을 감안 시 유동성 위기가 초래될 가능성은 높지 않다고 판단되나, 향후 수익성 저하, 신용도 하락 등으로 동사 유동자금 대응 능력이 약화될 경우 차입금 상환계획에 차질이 발생할 가능성도 존재합니다. 차입금 상환계획에 차질이 발생할 경우, 담보권 행사에 따른 자산 이전 등의 재무적 영향이 발생할 가능성이 존재합니다.

4) 증권신고서 제출일 현재 동사의 최대주주는 한앤코시멘트홀딩스(유)(한앤코10호유한회사에서 2016년 11월 사명변경)로 보유주식수는 391,388,365주, 지분율은 의결권 있는 주식 기준 77.68%입니다. 한앤코시멘트홀딩스유한회사의사원들인 사모투자전문회사들의 무한책임사원인 한앤컴퍼니 유한책임회사는 2010년 설립된 국내 사모펀드 회사입니다. 한앤컴퍼니 유한책임회사가 운용, 관리하는 사모투자전문회사들은 시멘트 사업에 대한 이해도가 높고, 피투자 기업의 경영효율성 제고를 통한 이윤 극대화를 추진할 것으로 예상됩니다. 이러한 동사 최대주주의 영위사업 특성을 감안 시 최근 사례(한앤컴퍼니의 웅진식품 매각(인수자: 퉁이그룹), MBK파트너스의 웅진코웨이 매각(인수자: 웅진씽크빅), 한앤코시멘트홀딩스의 쌍용정보통신 매각(인수자: 수피아이티센홀딩스) 등)와 같이 향후 동사 경영권 지분의 매각 가능성이 존재합니다. 그리고 동사는 2020년 8월 31일 보통주식의 주당 액면가액을 1,000원에서 100원으로 감액하는 액면금 감액 방식의 무상감자 및 우선주식 전부에 대하여 유상소각을 결정하는 이사회 결의를 하였습니다. 이러한 액면감액 및 우선주 유상소각을 위해서는 주주총회 특별결의 및 종류주주총회의 승인을 받고, 채권자 이의절차 등을 거쳐야 하며, 특히 보통주 액면감소와 관련하여 감액된 액면자본금을 기준으로, 상법 제461조의 2에 따라 액면자본금의 150%를 초과하는 법정준비금을 추가적인 주주총회 결의에 따라 감액하여 배당가능이익으로 전환함으로서, 향후 배당재원으로 활용할 수도 있습니다. 이는 최대주주의 높은 지분율, 인수금융 관련 금융비용 부담 등을 고려할 때 향후 배당지급액 지속에 따른 재무부담이 가중될 가능성 역시 존재하오니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시길 바랍니다.

5) 금번 발행과 관련하여 한국신용평가(주) A0(안정적), NICE신용평가(주) A0(안정적) 및 한국기업평가(주) A0(안정적) 등급을 받았습니다. 투자자 여러분께서는 상기 검토결과는 물론, 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요소를 투자의사 결정시 고려하시기 바랍니다.

2021년 09월 10일

공동대표주관회사 KB증권 주식회사
대표이사 김 성 현

공동대표주관회사 NH투자증권 주식회사
대표이사 정 영 채

V. 자금의 사용목적

1. 자금조달금액

가. 자금조달금액

[ 회 차 : 316-1 ]

(단위 : 원)

구 분	금 액
모집 또는 매출총액(1)	30,000,000,000
발 행 제 비 용(2)	144,320,000
순 수 입 금 [ (1)-(2) ]	29,855,680,000

주) 발행제비용은 당사 보유 자체 자금으로 충당할 예정입니다.

[ 회 차 : 316-2 ]

(단위 : 원)

구 분	금 액
모집 또는 매출총액(1)	100,000,000,000
발 행 제 비 용(2)	185,520,000
순 수 입 금 [ (1)-(2) ]	99,814,480,000

주) 발행제비용은 당사 보유 자체 자금으로 충당할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역

[ 회 차 : 316-1 ]

(단위 : 원)

구 분	금 액	계산근거
발행분담금	21,000,000	발행가액 × 0.07%
인수수수료	24,000,000	발행권면총액의 0.08%
사채관리수수료	3,000,000	정액 지급
신용평가수수료	81,000,000	각 신용평가사별 수수료 합계(VAT 미포함)
ESG인증수수료	15,000,000	한국신용평가(VAT 미포함)
상장수수료	-	(주2)
상장연부과금	-	(주2)
등록발행수수료	300,000	발행금액의 1/100,000원(500,000원 한도)
표준코드 발급비용	20,000	발급 건당 20,000원
합 계	144,320,000	-

[ 회 차 : 316-2 ]

(단위 : 원)

구 분	금 액	계산근거
발행분담금	70,000,000	발행가액 × 0.07%
인수수수료	80,000,000	발행권면총액의 0.08%
사채관리수수료	3,000,000	정액 지급
신용평가수수료	30,000,000	각 신용평가사별 수수료 합계(VAT 미포함)
상장수수료	1,500,000	1,000억 ~ 2,000억 미만
상장연부과금	500,000	1년당 100,000원(500,000원 한도)
등록발행수수료	500,000	발행금액의 1/100,000원(500,000원 한도)
표준코드 발급비용	20,000	발급 건당 20,000원
합 계	185,520,000	-

주) 발행제비용은 당사 보유 자체 자금으로 충당할 예정입니다.

회차 :

316-1

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 원)

시설자금	영업양수 자금	운영자금	채무상환 자금	타법인증권 취득자금	기타	계
30,000,000,000	-	-	-	-	-	30,000,000,000

회차 :

316-2

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 원)

시설자금	영업양수 자금	운영자금	채무상환 자금	타법인증권 취득자금	기타	계
-	-	-	100,000,000,000	-	-	100,000,000,000

[시설자금 세부내역]

구분	내용
공사 명칭	동해공장 #4Killn Cooler 교체 및 폐열발전설비 설치 등 (생산혁신투자공사 2단계 중 순환자원 투입확대 및 폐열발전 증설 관련)
공사기간(투자기간)	2021년 11월 ~ 2022년 3월 (5개월)
총 투자금액	332억원
조달예정 금액 및 조달방법	투자금액 중 300억원은 금번 제316-1회 공모사채 발행을 통해 조달예정이며, 잔여금액 32억원은 자체보유자금으로 충당예정

(주1) 발행제비용은 회사 자체자금으로 조달할 예정입니다.
(주2) 상기 자금은 사용되기 전 까지 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할 예정입니다.

금번 당사가 발행하는 제316-2회 무보증사채 발행자금 총 1,000억원은 전액 채무상환자금으로 사용될 예정이며, 세부내역은 다음과 같습니다.

[채무상환자금 세부내역]

구분	채권자	만기일	이자율(%)	상환금액(원)	상환예정일
회전대	하나은행	2021.10.11	2.39%	50,000,000,000	2021년 9월말
당좌차월	국민은행	2022.03.13	3.16%	20,000,000,000
당좌차월	신한은행	2021.12.27	2.40%	10,000,000,000
회전대	농협은행	2021.12.14	2.01%	10,000,000,000
당좌차월	우리은행	2021.11.30	2.30%	10,000,000,000
합계				100,000,000,000

VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 시장조성에 관한 사항
- 해당사항 없습니다.

2. 이자보상비율

[ 연결기준 ]

(단위 : 백만원, 배)

항 목	FY2021.2Q	FY2020.2Q	FY2020	FY2019	FY2018
영업이익(A)	112,077	121,659	250,162	229,222	247,489
이자비용(B)	7,364	14,801	30,047	34,184	30,126
이자보상비율(A/B)	15.2	8.2	8.3	6.7	8.2

(출처 : 당사 각 사업년도 사업보고서 및 반기보고서)

이자보상비율은 기업의 이자부담 능력을 판단하는 지표로 이자보상비율이 1이 넘으면 회사가 이자비용을 부담하고도 수익이 난다는 의미이고, 이 비율이 1 미만일 경우에는 영업활동을 통해 창출한 이익으로 금융비용조차 지불할 수 없는 것을 의미합니다. 당사의 경우 2021년 반기 연결기준 영업이익이 약 1,1208억원, 이자비용은 약 74억원으로 이자보상비율은 15.2배를 기록하고 있으며, 2020년 연간 기준으로 영업이익 약 2,502억원, 이자비용 약 300억원으로 이자보상비율은 8.3배를 기록하였습니다.

3. 미상환 채무증권의 현황

[별도기준]
가. 미상환 사채 현황

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년초과 4년이하	4년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	100,000	250,000	-	-	-	-	350,000
	사모	-	22,600	-	-	-	-	-	22,600
	합계	-	122,600	250,000	-	-	-	-	372,600

나. 미상환 기업어음의 현황

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과 30일이하	30일초과 90일이하	90일초과 180일이하	180일초과 1년이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년 초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-

다. 미상환 전자단기사채의 현황

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과 30일이하	30일초과 90일이하	90일초과 180일이하	180일초과 1년이하	합 계	발행 한도	잔여 한도
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-

[연결기준]

가. 미상환 사채 현황

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년초과 4년이하	4년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	100,000	250,000	-	-	-	-	350,000
	사모	50,000	45,200	-	-	-	-	-	95,200
	합계	50,000	145,200	250,000	-	-	-	-	445,200

나. 미상환 기업어음의 현황

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과 30일이하	30일초과 90일이하	90일초과 180일이하	180일초과 1년이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년 초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-

다. 미상환 전자단기사채의 현황

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과 30일이하	30일초과 90일이하	90일초과 180일이하	180일초과 1년이하	합 계	발행 한도	잔여 한도
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-

4. 신용평가회사의 신용평가에 관한 사항

가. 신용평가회사

신용평가회사명	평 가 일	회 차	등 급	Outlook
나이스신용평가	2021.09.02	제316-1회 무보증사채 제316-2회 무보증사채	A0	안정적
한국기업평가	2021.09.02		A0	안정적
한국신용평가	2021.09.03		A0	안정적

나. 평가의 개요

평가대상 회사채의 상환능력 및 그 안정성은 NICE신용평가(주), 한국기업평가(주), 한국신용평가(주)의 자체분석기준 및 절차에 의거 발행 회사채의 신용등급을 종합적으로 판단하여 구분 표시하고 있으며, 상기 회사의 신용등급이 투자를 권유하거나 발행 예정 회사채의 원리금 상환을 보증하는 것은 아닙니다. 발행 예정 회사채에 대한 평가등급은 만기 상환시까지 매년 1회 이상의 정기 사후평가와 중대한 환경변화에 따른 수시평가에 의하여 기 평가 등급이 변경될 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

다. 평가의 결과

신용평가사	신용등급	등급의 정의	주요 평정요지
NICE신용평가	A0(안정적)	원리금 지급확실성이 높지만 장래 급격한 환경변화에 따라 다소 영향을 받을 가능성이 있음.	- 시멘트 업황 개선에 따른 판매단가 인상 및 출하량 증가로 매출 회복 전망 - 순환자원 활용 환경사업의 본격화, 원가관리 능력에 기반한 수익성 개선 전망 - 우수한 시장지위, 해안사로서 판매운송 측면에서의 우위 등
한국기업평가	A0(안정적)	원리금 지급확실성이 높지만, 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 상위 등급에 비해서는 높다.	- 시장지위, 입지 등에 기반한 우수한 사업안정성을 보유 - 운영효율 개선에 힘입어 영업현금흐름 창출 규모가 꾸준히 성장 - 순차입금이 증가하였으나, 우수한 재무안정성을 유지 등
한국신용평가	A0(안정적)	원리금 상환가능성이 높지만, 상위등급(AA)에 비해 경제여건 및 환경변화에 따라 영향을 받기 쉬운 면이 있다.	- 국내 시멘트업계 선두의 시장지위와 우수한 생산효율성 - 전방산업 회복에 힘입은 출하량 및 매출 성장 전망 - 원가경쟁력 제고와 환경 부문 신규 설비 가동을 통한 수익성 확보 등

5. 정기평가 공시에 관한 사항

가. 평가시기

쌍용씨앤이 주식회사는 신용평가회사로 하여금 만기상환일까지 당사의 매 사업년도 결산 후 본 사채에 대하여 정기평가를 실시하게 하고, 동 평가등급 및 의견을 공시하게 합니다.

나. 공시방법

나이스신용평가(주), 한국기업평가(주), 한국신용평가(주)는 상기 정기평가에 대한 내용을 각 신용평가 회사의 홈페이지에 게시하여 공시합니다.

- NICE신용평가(주) : www.nicerating.com
- 한국기업평가(주) : http://www.rating.co.kr
- 한국신용평가(주) : www.kisrating.com

6. 기타 투자의사결정에 필요한 사항

(1) 본 사채는 공사채 등록법에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리 내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며, 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다. 단, 공사채 등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다.

(2) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 제3항에 의거 이 신고서의 효력의 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

(3) 본 사채는 금융기관이 보증한 것이 아니므로 원리금지급은 당사가 전적으로 책임을 지며 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로원리금 상환 불이행에따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다.

(4) 본 증권신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하셔야 할 사항이 본 증권신고서 상에 누락되어 있지 않습니다.

(5) 본 신고서 제출 이후 관계기관과 협의하여 신고서의 내용이 수정될 수 있으며, 경우에 따라 발행상의 일정에 차질이 발생할 수 있습니다.

(6) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 분기보고서, 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

제2부 발행인에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 현황(요약)

(단위 : 사)

구분	연결대상회사수				주요 종속회사수
구분	기초	증가	감소	기말	주요 종속회사수
상장	-	-	-	-	-
비상장	7	4	-	11	3
합계	7	4	-	11	3

※상세 현황은 '상세표-1. 연결대상 종속회사 현황(상세)' 참조

○ 연결대상회사의 변동내용

구 분	자회사	사 유
신규 연결	그린에코솔루션㈜	- 신설법인 설립으로 인한 종속회사 편입('21.3.9) - 그린베인㈜에서 그린에코솔루션㈜ 로 상호 변경('21.7.9)
	그린에코사이클㈜	- 그린에코솔루션㈜(모회사)이 지분 100%를 취득함에 따라 해당 자회사의 종속회사 편입('21.6.8) - KC에코물류㈜에서 그린에코사이클㈜로 상호 변경('21.7.9)
	그린에코넥서스㈜	- 그린에코솔루션㈜이 지분 100% 출자하여 신설법인 설립 ('21.7.9)
	그린에코로직스㈜	- 그린에코솔루션㈜이 지분 100% 출자하여 신설법인 설립 ('21.7.19)
연결 제외	-	-
연결 제외	-	-

나. 중소기업 해당 여부

중소기업 해당 여부		미해당
	벤처기업 해당 여부	미해당
중견기업 해당 여부		해당

다. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장 (또는 등록ㆍ지정)여부	주권상장 (또는 등록ㆍ지정)일자	특례상장 등 여부	특례상장 등 적용법규
유가증권시장 상장	1975년 05월 03일	-	-

라. 회사의 법적·상업적 명칭
지배회사의 명칭은「쌍용씨앤이주식회사」라고 표기합니다. 영문으로는「SSANGYONG C&E CO., LTD」라 표기합니다.

마. 설립일자

지배회사는 1962년 5월 14일에 설립되었으며, 1975년 5월 3일 한국거래소 유가증권시장에 주식을 상장하였습니다.

바. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

주소 : 서울특별시 중구 수표로 34 (저동2가)
전화번호 : 02-2270-5114

홈페이지 : https://www.ssangyongcne.co.kr

사. 주요사업의 내용
당사 최근 사업연도 매출액 기준 주요사업은 시멘트사업(66%), 환경자원사업(7%), 레미콘사업(18%)입니다. 시멘트사업은 대규모장치산업으로 진입장벽이 높은 에너지 다소비 산업이며, 제조원가와 물류비용 절감이 중요합니다. 환경자원사업은 산업폐기물을 환경적으로 무해하고 안전하게 시멘트 원료와 연료로 활용하고 있으며, 환경관련 사업의 다양화로 고부가가치 산업으로 발전하고 있습니다. 레미콘사업은 시멘트와 골재가 주 원료인 레미콘을 주요 대형건설사에 건설기초자재로 납품하고 있습니다. 자세한 내용은 'Ⅱ. 사업의 내용' 을 참고하시기 바랍니다.

아. 신용평가에 관한 사항
지배회사는 2019년 6월 신용평가 3개사(한국신용평가,NICE신용평가,한국기업평가)로부터 제312회 무보증사채에 대하여 모두 "A-"의 정기평가 등급을, 제313-1, 2회 무보증사채에 대해서는 2019년 8월 28일 한국기업평가와 NICE신용평가로부터, 2019년 8월 29일 한국신용평가로부터 각각 "A-" 본평가 등급을 받았습니다.
그리고, 2019년 연말(19.12.20~12.31)에는 신용평가 3개사 모두 제312회 무보증사채 등 선순위채권에 대해 기존 "A- (안정적)" 에서 "A- (긍정적)" 으로 동일등급내 등급을 상향조정하여 향후 신용등급 상향에 대한 전망을 밝게 하였습니다.
한편 기업어음(CP)에 대해서도 모두 본평가와 마찬가지로 "A2-" 정기평가 등급을 받은 바 있으며, 2020년 9월 제315회 무보증사채 발행 관련 본평가에도 한국신용평가, NICE신용평가, 한국기업평가로부터 "A- (긍정적)" 등급을 부여받았습니다. 2021년 상반기에는 제315회 무보증사채 외 정기평가와 관련하여 신용평가 3개사로부터 "A" 등급을 부여받아, 신용등급이 상향되었습니다.
금번 316-1회, 2회 무보증사채 발행 관련 본평가에서도 NICE신용평가, 한국기업평가, 한국신용평가로부터 "A" 등급을 부여받았습니다.

(1) 최근 3년간 신용평가 등급

평가일	평가대상 유가증권 등	신용등급	평가회사	평가구분
19/06/27	CP	A2-	한국기업평가	본평가
19/06/27	제312회 무보증사채	A-	한국기업평가	정기평가
19/06/28	CP	A2-	NICE신용평가 한국신용평가	본평가
19/06/28	제312회 무보증사채	A-	NICE신용평가 한국신용평가	정기평가
19/08/28	제313-1회 무보증사채 제313-2회 무보증사채	A-	한국기업평가 NICE신용평가	본평가
19/08/29	제313-1회 무보증사채 제313-2회 무보증사채	A-	한국신용평가	본평가
19/12/20	CP	A2-	한국신용평가	정기평가
19/12/20	제313-2회 무보증사채 외	A- (P)	한국신용평가	수시평가
19/12/30	CP	A2-	한국기업평가	정기평가
19/12/30	제313-2회 무보증사채 외	A- (P)	한국기업평가	수시평가
19/12/31	CP	A2-	NICE신용평가	정기평가
19/12/31	제313-2회 무보증사채 외	A- (P)	NICE신용평가	수시평가
20/06/29	제313-2회 무보증사채 외	A- (P)	한국신용평가	정기평가
20/06/30	제313-2회 무보증사채 외	A- (P)	한국기업평가 NICE신용평가	정기평가
20/09/14	제315회 무보증사채	A- (P)	한국신용평가 한국기업평가 NICE신용평가	본평가
21/05/11	제315회 무보증사채 외	A	한국신용평가	정기평가
21/05/21			NICE신용평가
21/06/30			한국기업평가
21/09/02	제316-1회 무보증사채 제316-2회 무보증사채	A	NICE신용평가 한국기업평가	본평가
21/09/03	제316-1회 무보증사채 제316-2회 무보증사채	A	한국신용평가	본평가

(2) 신용평가 회사의 신용등급체계 및 등급부여 의미
1) 회사채 신용등급

등급체계	등급부여 의미
AAA	원리금 지급능력이 최상임
AA	원리금 지급능력이 매우 우수하지만 AAA 의 채권보다는 다소 열위임
A	원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음
BBB	원리금 지급능력은 양호하지만 상위등급에 비해서 경제여건 및 환경악화 에 따라 장래 원리금의 지급능력이 저하될 가능성을 내포하고 있음
BB	원리금 지급능력이 당장은 문제가 되지 않으나 장래 안전에 대해서는 단언 할 수 없는 투기적인 요소를 내포하고 있음
B	원리금 지급능력이 결핍되어 투기적이며 불황시에 이자지급이 확실하지 않음
CCC	원리금 지급에 관하여 현재에도 불안요소가 있으며 채무불이행의 위험이 커 매우 투기적임
CC	상위등급에 비하여 불안요소가 더욱 큼
C	채무불이행의 위험성이 높고 원리금 상환능력이 없음
D	상환 불능상태임

＊ AA등급부터 B등급까지는 +, - 부호를 부가하여 동일 등급내에서의 우열을 나타내고 있습니다.

2) 기업어음 신용등급

등급체계	등급부여 의미
A1	적기상환능력이 최상이며 상환능력의 안정성 또한 최상임
A2	적기상환능력이 우수하나 그 안정성은 A1에 비해 다소 열위임
A3	적기상환능력은 양호하며 그 안정성도 양호하나 A2에 비해 열위임
B	적기상환능력은 적정시되나 단기적 여건변화에 따라 그 안정성에 투기적인 요소가 내포되어 있음
C	적기상환능력 및 안정성에 투기적인 요소가 큼
D	상환불능 상태임

＊ A2등급부터 B등급까지는 +, - 부호를 부가하여 동일 등급내에서의 우열을 나타내고 있습니다.

2. 회사의 연혁

공시대상기간 (2017.1.1 ~ 2021.9.3) 중 회사의 주된 변동내역은 다음과 같습니다.

가. 회사의 본점소재지 및 그 변경
공시대상기간 중 본점 소재지의 변경이 없습니다.

나. 경영진의 중요한 변동
지배회사의 경영진은 2016년 공동대표이사 체제를 폐지하고, 집행임원제도를 새롭게 도입하였습니다. 2017년 12월 8일 홍사승, 이현준 대표집행임원이 신규 선임된 이래로 공시서류작성기준일 현재 홍사승, 이현준 각자대표집행임원 체제에서 경영진의 중요한 변동은없습니다.

변동일자	주총종류	선임		임기만료 또는 해임
변동일자	주총종류	신규	재선임	임기만료 또는 해임
2017.02.09	-	집행임원 이현준 집행임원 이병주 집행임원 지준현 집행임원 김두만 집행임원 추대영	대표집행임원 황동철	-
2017.12.08	-	대표집행임원 홍사승 대표집행임원 이현준	-	대표집행임원 황동철
2018.02.08	-	-	대표집행임원 이현준 집행임원 이병주 집행임원 지준현 집행임원 김두만 집행임원 추대영	-
2019.02.14	-	-	대표집행임원 홍사승 대표집행임원 이현준 집행임원 이병주 집행임원 지준현 집행임원 김두만 집행임원 추대영	-
2020.02.12	-	-	대표집행임원 홍사승 대표집행임원 이현준 집행임원 이병주 집행임원 지준현 집행임원 김두만 집행임원 추대영	-
2020.04.20	-	-	대표집행임원 홍사승 대표집행임원 이현준 집행임원 이병주 집행임원 지준현 집행임원 김두만 집행임원 추대영	-
2021.04.21	-	집행임원 박진형	대표집행임원 홍사승 대표집행임원 이현준 집행임원 이병주 집행임원 지준현 집행임원 김두만 집행임원 추대영	-

※ 당사는 집행임원제도 도입 임시주주총회('16.10.27 개최)에서 정관 변경을 통하여,
이사회 결의로 대표집행임원과 집행임원을 선임하고 있습니다.

다. 최대주주의 변동
2016년 4월 15일 지배회사의 최대주주는 기존 일본법인 태평양시멘트㈜ 및 그 특수관계인(지분율 32.4%)에서 한앤코10호 유한회사(지분율 46.8%)로 변동되었습니다. 2016년 8월 30일 태평양시멘트㈜와 한앤코10호 유한회사 사이의 주식양수도거래가 종결됨에 따라한앤코10호 유한회사(이후 "한앤코시멘트홀딩스유한회사"로 사명 변경)의 지분율은 77.43%로 변경되었습니다. 지배회사 쌍용C&E㈜와 피지배회사 쌍용자원개발㈜ 및 쌍용해운㈜는 2017년 4월 28일자로 쌍용C&E㈜를 존속법인으로 합병등기 완료하면서 신주가 발행(자사주)되어 지분율의 변동(77.43 → 71.34%)이 발생하였습니다.
지배회사의 최대주주인 한앤코시멘트홀딩스(유)는 2017년 7월 4일 시간외 대량매매를 통해 지배회사(쌍용씨앤이주식회사)가 보유한 자기주식 6,169,380주를 매입하였으며, 지분율은 77.44% 입니다.
지배회사는 투자자 보호 및 자본구조 효율화를 위해 유가증권시장에 상장되어 있는 우선주 전부를 상법상 정해진 요건과 절차에 따라 2020년 11월 13일부로 상장폐지 및 소각하여 최대주주의 지분율은 77.68% 입니다.

자세한 사항은 Ⅶ.주주에 관한 사항 참조해 주시기 바랍니다.

라. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용
지배회사는 종속회사인 쌍용해운㈜의 하역사업부문 별도법인 운영을 통한 기업가치제고를 위해 2016년 10월 18일 지배회사가 지분 100%를 갖는 쌍용로지스틱스㈜를 설립하였으며, 동년 12월 23일을 거래종결일로 하여 쌍용해운㈜와 쌍용로지스틱스㈜간의 영업양수도 절차가 종료되었습니다. 지배회사는 2017년 2월 22일 이사회 결의를 거쳐 4월 25일을 합병기준일로 하여 100% 자회사인 쌍용자원개발㈜와 쌍용해운㈜를 흡수합병했습니다. 계열회사와의 합병은 시멘트사업으로 운영체계를 일원화하고 기업가치를 극대화하는 동시에 재무 효율성을 제고하기 위함입니다.
이 밖에도 시멘트 중심으로 사업을 재편하기 위해 2016년 11월 3일 이사회 결의를 거쳐 석유 유통ㆍ판매사업을 분할, 2017년 1월 11일 쌍용에너텍㈜를 신설했습니다. 4월 28일에는 극동유화㈜에 지분을 매각하는 계약을 체결했고, 6월 26일 지분 매각을 완료했습니다. 또한 계열회사인 쌍용머티리얼㈜를 ㈜유니온에 매각하는 계약도 2017년 3월 14일 완료했습니다. 지배회사는 시멘트 수요 시장의 감소 등 시장환경의 변화에 대비하고 슬래그 시멘트 시장에서의 지배력을 강화하기 위해 2017년 8월 7일 국내1위의 슬래그 시멘트업체인 대한시멘트㈜의 인수를 완료하였습니다. 지배회사의 쌍용에너텍㈜와 쌍용머티리얼㈜의 매각과 대한시멘트㈜ 인수는 시멘트 사업과 직접적으로 관련이 없는 사업을 분리하여 향후 예상되는 환경변화 속에서도 시멘트 사업에 집중하여 경쟁력을 높이기 위한 것입니다.
한편, 환경자원사업 확대 및 신규진출을 위하여 2021년 3월 9일 지배회사 쌍용C&E㈜의 출자로 그린베인㈜가 설립되었으며, 이후 그린에코솔루션㈜로 사명을 변경하였습니다. 동년 6월말 기준 지배회사의 지분율은 100%입니다. 또한 신설법인 그린에코솔루션㈜을 통하여 환경사업을 위한 사업체인 그린에코사이클㈜ 지분 100%를 2021년 6월 8일 인수하였으며, 종속회사인 그린에코솔루션(주)가 100%출자하여 그린에코넥서스㈜(2021년 7월 9일 설립)와 그린에코로직스㈜(2021년 7월 19일 설립)를 설립하였습니다.

마. 상호의 변경

회사명	변동일자	변동내용
쌍용C&E㈜	2021.03.25	쌍용양회공업㈜에서 쌍용C&E㈜로 상호 변경

지배회사의 명칭은 제59기 정기주주총회 결의를 통하여 '쌍용양회공업주식회사' 에서 '쌍용씨앤이주식회사'로 상호가 변경되었습니다. Cement and Environment 의 이니셜인 C&E에는 미래 핵심가치인 환경분야로의 사업영역 확대와 종합 환경기업으로 지속가능발전을 이어가겠다는 의지와 목표가 담겨 있습니다.

바. 종속회사의 연혁

회 사 명	연 혁
쌍용기초소재㈜	2008.09 상호 변경 : 대한기초소재㈜ → 쌍용기초소재㈜ 2013.09 혼합석고 조성물 및 그 제조방법 특허취득 (제10-1308388호) 2014.09 산업단지 50주년 기념 지역발전위원장상 수상 2014.10 대표이사 변경 (성용환 → 이병주) 2016.04 대표이사 변경 (이병주 → 박선우) 2016.05 무재해(5배수) 목표달성인증 2016.06 집행임원제 도입(대표집행임원 박선우) 2017.09 대표집행임원 → 대표이사로 체제 변경 2017.12 사업장 무재해(6배수) 목표달성
한국기초소재㈜	2009.02 회사 설립 2013.02 대표이사 변경 (황기수 → 배형모) 2014.06 위험성평가 우수사업장 인정서 취득 (한국산업안전보건공단) 2016.04 대표이사 변경 (배형모 → 지준현) 2016.09 자회사 설립((주)한국로지스틱스) 2016.12 대표집행임원 변경 (지준현 → 배우영) 2017.09 대표집행임원 → 대표이사로 체제 변경 2018.12 대표이사 변경 (배우영 → 박홍은)
쌍용로지스틱스㈜	2016.10 회사 설립 2016.10 대표이사 윤민영 2016.12 영업양수(항만하역업) 2016.12 증자(자본금 2억원 → 22억원) 2019.12 대표이사 변경(윤민영 → 김철원)
쌍용레미콘㈜	2009.04 회사 설립 2013.12 춘천사업소 신설(㈜호반레미콘 설비 인수) 2013.12 대표이사 변경 (백한기 → 황동철) 2014.03 ㈜쌍용레미콘대경, ㈜쌍용레미콘부경 합병 2015.04 인천골재선별파쇄장 신설 2016.12 부산영업소 신설 2017.09 대표이사 변경 (황동철 → 조헌군) 2017.12 대구사업소 철수(안심뉴타운 개발 공장부지 편입) 2018.12 각자 대표이사 취임 (조헌군, 이현준) 2019.06 대표이사 변경 (조헌군, 이현준 각자대표 → 조헌군) 2020.12 포항사업소 매각 및 구미사업소 임대차계약 종료(사업 철수)
㈜한국로지스틱스	2016.09 한국기초소재㈜ 자회사로 설립(대표이사 지준현) 2016.09 ㈜현진케이에스로 운송사업 사업양수도 방식 인수 2016.12 대표이사 변경 (지준현 → 배우영) 2018.12 대표이사 변경 (배우영 → 박홍은)
대한시멘트㈜	2012.06 한앤컴퍼니제일호사모투자전문회사로 100% 인수 2013.01 한남시멘트㈜ [유진기업 광양공장] 영업 양수 2016.10 한남시멘트㈜ , 한앤코시멘트홀딩스(유) 흡수합병 대한슬래그㈜ 자회사 편입(지분 100%) 2017.08 쌍용C&E㈜ 계열회사로 편입 2017.09 대표집행임원 → 대표이사로 체제 변경 2020.09 대표이사 변경 (지준현 → 강병복)
대한슬래그㈜	2009.11 주식회사 포스화인 설립 2013.03 슬래그활용 콘크리트 제조기술 '녹색인증' 취득 2015.04 한앤컴퍼니제일호사모투자전문회사로 100% 인수 2016.01 '대한슬래그 주식회사'로 사명 변경 2016.10 대한시멘트㈜ 자회사 편입(지분 100%) 2017.09 대표집행임원 → 대표이사로 체제 변경 2020.09 대표이사 변경 (지준현 → 강병복)
그린에코솔루션㈜	2021.03 회사 설립(대표이사 조광재) 2021.04 증자(자본금 30억원 → 50억원) 2021.05 증자(자본금 50억원 → 200억원) 2021.06 증자(자본금 200억원 → 215억원) 2021.07 상호변경(그린베인㈜ → 그린에코솔루션㈜) 2021.08 증자(자본금 215억원 → 230억원)
그린에코사이클㈜	2021.06 그린에코솔루션㈜의 자회사로 편입(지분 100% 인수) 2021.06 대표이사 변경(강준기 → 조광재) 2021.07 상호변경(케이씨에코물류㈜ → 그린에코사이클㈜)
그린에코넥서스㈜	2021.07 회사 설립(대표이사 조광재) 그린에코솔루션㈜의 자회사로 편입(지분 100% 출자)
그린에코로직스㈜	2021.07 회사 설립(대표이사 조광재) 그린에코솔루션㈜의 자회사로 편입(지분 100% 출자)

※ 기존 종속회사 중, 쌍용머티리얼㈜ 및 쌍용툴텍㈜, 쌍용툴텍공구(유)는 2017년 3월 14일부로 쌍용머티리얼㈜ 지분이 매각완료됨에 따라 종속회사에서 제외되었고, 쌍용정보통신㈜ 및 쌍용정보기술㈜는 2017년 4월 21일 지배회사인 쌍용C&E㈜가 보유한 쌍용정보통신㈜ 주식을 현물배당함으로써 종속회사에서 제외되었습니다. 또한, 쌍용에너텍㈜는 2017년 6월 26일부로 지분이 매각완료되어 종속회사에서 제외되었습니다.
※ 지배회사인 쌍용C&E㈜는 2017년 8월 7일부로 대한시멘트㈜ 지분 100%를 인수하여
대한시멘트㈜와 그 자회사인 대한슬래그㈜를 종속회사로 편입하였습니다.
※ 환경자원사업 확대를 위하여 2021년 3월 9일 그린에코솔루션㈜(구. 그린베인㈜)이 설립되었고, 지배회사의 지분율은 100%입니다. 또한 신설법인 그린에코솔루션㈜를 통하여 환경사업을 위한 사업체인 그린에코사이클㈜(인수당시 사명 "KC에코물류㈜")를 2021년 6월 8일 인수하였습니다.
※ 환경사업을 위하여 그린에코넥서스㈜와 그린에코로직스㈜를 설립하였으며, 그린에코솔루션㈜이 지분 100%를 출자하였습니다.

사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화
지배회사는 100% 자회사인 쌍용자원개발㈜와 쌍용해운㈜와의 흡수합병을 하면서, 해당 사업과 관련 있는 광산업, 골재채취업, 토석채취업, 해상운송업, 기타 운송관련 서비스업, 선박관리업 등을 추가했습니다. 아울러 2017년 3월과 6월 각각 지분매각이 완료된 쌍용머티리얼㈜, 쌍용에너텍㈜와 관련된 사업내용은 사업목적에서 제외했습니다.
2020년말 임시주총 승인을 통해 환경사업 확대를 위한 관련 업종과 공정 부산물 제품판매를 위한 업종을 사업목적에 추가하였습니다.

3. 자본금 변동사항

지배회사는 2016년 7월 26일자로 유상증자를 실시하였으며, 유상증자 후 자본금은 401,515,760천원에서 465,607,925천원으로 증가되었습니다.
또한, 지배회사는 2017년 4월 25일을 합병기일(4월 28일 합병등기)로 하여 종속회사인 쌍용자원개발(주) 및 쌍용해운(주)를 합병하였으며 신주 7,959,071주를 발행함에 따라, 자본금은 465,607,925천원에서 505,403,280천원으로 증가되었습니다.
지배회사는 2020년 11월 13일을 기준일로 하여 보통주의 액면 감액 방식의 자본감소 및 우선주의 전량 강제유상소각 방식의 자본감소를 실시하여 자본금이 505,403,280천원에서 50,385,960천원으로 감소하였습니다.

○ 자본금 변동추이

(단위 : 백만원, 주)

종류	구분	2021년 9월 3일	당반기말 (2021년 반기)	제59기 (2020년말)	제58기 (2019년말)	제57기 (2018년말)	제56기 (2017년말)
보통주	발행주식총수	503,859,595	503,859,595	503,859,595	503,859,595	503,859,595	100,771,919
	액면금액(원)	100	100	100	1,000	1,000	5,000
	자본금	50,386	50,386	50,386	503,859	503,859	503,859
우선주	발행주식총수	-	-	-	1,543,685	1,543,685	308,737
	액면금액(원)	-	-	-	1,000	1,000	5,000
	자본금	-	-	-	1,544	1,544	1,544
기타	발행주식총수	-	-	-	-	-	-
	액면금액(원)	-	-	-	-	-	-
	자본금	-	-	-	-	-	-
합계	자본금	50,386	50,386	50,386	505,403	505,403	505,403

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 주)

구 분		주식의 종류			비고
구 분		보통주	우선주	합계	비고
Ⅰ. 발행할 주식의 총수		2,000,000,000	1,500,000,000	3,500,000,000	-
Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수		797,970,834	46,376,684	844,347,518	-
Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수		294,111,239	46,376,684	340,487,923	-
	1. 감자	294,111,239	41,042,705	335,153,944	- 2005.11.22 (보통주 및 우선주 감자비율 8:1) - 2020.11.13 * 보통주 액면감액방식 자본감소, 우선주 유상소각
	2. 이익소각	-	-	-	-
	3. 상환주식의 상환	-	-	-	-
	4. 기타	-	5,333,979	5,333,979	신형우선주(2~5우선주)의 배당완료로 인한 보통주 전환 5,333,979주
Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)		503,859,595	-	503,859,595	-
Ⅴ. 자기주식수		1,577,790	-	1,577,790	- 대물변제로 인한 취득 7,500주, - 단주의 처리로 인한 취득 5주, - 합병신주 발행으로 인한 취득 7,959,071주, - 시간외 대량매매를 통한 처분 -6,169,380주, - 제3자배정 구주매출 -1,797,020주, - 단수주 입고 1주('17.11.22) - 액면분할(5,000원/주→1,000원/주)로 인한 주식 수 증가 708주('18.7.10) - 단수주 입고 1주('18.12.4) - 단수주 입고 1주('19.8.27) - 자기주식 신탁계약으로 인한 취득 3,014,405주 ('20.6.1~7.31) - 임원 상여금 명목으로 자기주식 교부 -1,437,502주 ('20.9.25)
Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)		502,281,805	-	502,281,805	-

나. 자기주식 취득 및 처분 현황

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 주)

취득방법			주식의 종류	기초수량	변동 수량			기말수량	비고
취득방법			주식의 종류	기초수량	취득(+)	처분(-)	소각(-)	기말수량	비고
배당 가능 이익 범위 이내 취득	직접 취득	장내 직접 취득	보통주	-	-	-	-	-	-
		장내 직접 취득	우선주	-	-	-	-	-	-
		장외 직접 취득	보통주	-	-	-	-	-	-
		장외 직접 취득	우선주	-	-	-	-	-	-
		공개매수	보통주	-	-	-	-	-	-
		공개매수	우선주	-	-	-	-	-	-
		소계(a)	보통주	-	-	-	-	-	-
		소계(a)	우선주	-	-	-	-	-	-
	신탁 계약에 의한 취득	수탁자 보유물량	보통주	1,576,903	-	-	-	1,576,903	-
		수탁자 보유물량	우선주	-	-	-	-	-	-
		현물보유물량	보통주	-	-	-	-	-	-
		현물보유물량	우선주	-	-	-	-	-	-
		소계(b)	보통주	1,576,903	-	-	-	1,576,903	-
		소계(b)	우선주	-	-	-	-	-	-
기타 취득(c)			보통주	887	-	-	-	887	-
기타 취득(c)			우선주	-	-	-	-	-	-
총 계(a+b+c)			보통주	1,577,790	-	-	-	1,577,790	-
총 계(a+b+c)			우선주	-	-	-	-	-	-

5. 정관에 관한 사항

○ 정관 변경 이력

정관변경일	해당주총명	주요변경사항	변경이유
2021년 03월 25일	제59기 정기주주총회	* 사명변경으로 상호 및 홈페이지 도메인 변경사항 반영 * 주주명부 폐쇄 관련 내용 삭제 * 감사위원회 위원이 되는 이사 분리선임, 3% 의결권 제한 규정 정비, 전자투표제 도입, 회사에 대한 감사위원 선임 결의요건 완화	* 종합환경기업으로의 전환 및 친환경 기업으로서의 대외이미지 개선을 위하여 사명 변경(쌍용양회공업㈜ → 쌍용C&E㈜) * 전자증권제도 시행 관련 내용 반영 *개정 상법 및 동법 시행령 반영
2020년 12월 30일	2020년 제2차 임시주주총회	* 사업목적 신설 및 추가, 삭제	* 환경사업 확대를 위하여 환경사업 관련 업종을 사업목적에 추가하였고, 합병, 매각 등 사업구조조정 과정에서 사업목적을 상실한 목적사업 재정비
2020년 10월 12일	2020년 제1차 임시주주총회	* 발행주식의 액면가액 변경	* 액면감액 방식의 자본감소 안건의 본 임시주주총회 승인으로 당사 정관상 1주의 액면금액 변경(1,000원/주 → 100원/주)
2019년 03월 29일	제58기 정기주주총회	* 주식 및 사채, 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리의 전자등록 신설 *외부감사인 선임방법 개정내용 반영	* 2019년 9월부터 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」시행에 따라 주식, 사채, 신주인수권 등에 대해 의무적으로 전자등록을 하도록 한 사항 반영 * 2018년 11월 개정된 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」에서 감사위원회 또는 감사가 외부감사인을 선정하도록 하는 사항 반영
2018년 06월 07일	2018년 임시주주총회	* 발행주식 총수 및 1주당 금액 변경 * 주식매수선택권 부여 범위 변경	* 주식 액면분할로 발행주식 총수 및 1주당 금액 변경 * 주식매수선택권 관련 당사의 정관과 상법간 불일치 내용 수정

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

쌍용C&E㈜는 시멘트사업을 중심으로 환경자원사업, 레미콘사업, 기타사업(석회석사업, 해운사업, 골재사업, 임대사업 등)을 영위하고 있습니다.

<시멘트사업부문>
지배회사는 동해, 영월, 북평, 광양의 시멘트공장에서 연간 1,500만톤의 시멘트를 생산하여 전국 각지의 출하기지를 통해 공급하고 있으며, 국내 시멘트 시장에서 매년 평균 20% 이상의 점유율을 꾸준히 유지하고 있습니다. 또한 2020년에는 미국, 칠레, 필리핀 등 7개국에 290만톤의 제품을 공급하며 국내 시멘트 수출의 절반 이상을 담당하고 있습니다. 공시대상기간 중 시멘트사업의 매출(외부매출 기준)은 4,577억원으로 쌍용 C&E 연결기준 매출의 약 61%를 담당하고 있습니다.

<환경자원사업부문>
환경자원사업부문은 산업활동과 실생활에서 발생하는 석탄재 및 폐합성수지, 폐타이어 등을 시멘트 제조공정의 원료와 연료로 사용함으로써 소각과 매립에서 발생하는 환경오염을 줄이고, 천연자원 보존에 기여하고 있습니다. 또한 폐열회수발전, 에너지 저장장치, 연소설비 등 설비투자를 지속적으로 진행하여 친환경적 이익창출을 도모하는 순환경제 시스템 구축에 앞장서고 있습니다. 공시대상기간 중 환경자원사업의 매출은 465억원으로 쌍용C&E 연결기준 매출의 약 6%(외부매출 기준)를 담당하고 있으며, 영업이익은 495억원으로 약 44%를 차지하고 있습니다.

<레미콘사업부문>
지배회사의 계열회사인 쌍용레미콘은 1965년 국내 최초로 레미콘 사업을 시작, 2007년 업계 최초로 누적 출하량 1억 5천만㎥를 달성한 국내에서 가장 오랜 사업 경험을 가진 레미콘 전문 기업입니다. 주요 사업품목은 레미콘과 골재이며, 2021년 상반기 기준 각 품목별 매출비중은 레미콘 94.5%, 골재 5.5%이고, 19개의 사업장을 통해 전국 각지의 건설현장에 제품을 공급하고 있습니다. 주요 거래처는 대우건설, 현대건설㈜, 포스코건설, GS건설, 대방건설 등 도급순위 100위 이내의 대형건설사입니다. 공시대상기간 중 레미콘사업의 매출은 1,580억원으로 쌍용C&E 연결기준 매출의 21%를 담당하고 있습니다.

2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요 제품 및 서비스 현황

(단위 : 백만원,%)

사업부문	제품, 서비스	용 도	대상회사	제60기 반기 (2021년 반기)		제59기 (2020년)		제58기 (2019년)
사업부문	제품, 서비스	용 도	대상회사	매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율
시멘트사업	시멘트 슬래그시멘트 슬래그파우더	토목, 건축	쌍용C&E㈜	457,652	60.80	904,216	61.47	968,810	62.97
			쌍용기초소재㈜
			한국기초소재㈜
			대한시멘트㈜
			대한슬래그㈜
환경자원사업	순환자원	시멘트 원료, 연료 대체	쌍용C&E㈜	46,506	6.18	71,002	4.83	46,257	3.01
			그린에코솔루션㈜
			그린에코사이클㈜
레미콘사업	레미콘	토목, 건축	쌍용레미콘㈜	157,996	20.99	316,280	21.50	323,751	21.04
기타사업	석회석 해운 골재 임대	제철용 불순물 제거 해상화물운송 내륙 및 항만하역 레미콘 생산 토목, 건축	쌍용C&E㈜ 쌍용레미콘㈜	90,063	11.96	179,301	12.20	199,663	12.98
공통	용역	용역	쌍용C&E㈜	546	0.07	-	-	-	-
조정 및 제거				-	-	-	-	-	-
합 계				752,763	100.00	1,470,799	100.00	1,538,481	100.00

※ ()는 부(-)의 수치임

나. 판매가격 변동
지배회사 및 종속회사의 제품과 서비스의 가격변동 현황입니다. 환경자원 사업부문과 같이 다품종, 소량 생산이어서 시장가격 형성이 곤란한 경우 등은 판매가격을 산정하지 않았습니다.

사업부문	회 사	제품명(단위)	제60기 반기 (2021년 반기)	제59기 (2020년)	제58기 (2019년)	비 고
시멘트사업	쌍용C&E㈜	시멘트 내수(원/톤)	62,165	62,364	63,599	전 제품 평균가격
	쌍용C&E㈜	시멘트 수출(원/톤)	43,518	45,220	43,497	전 제품 평균가격
	쌍용기초소재㈜	슬래그시멘트(원/톤)	58,128	58,928	59,118	전 제품 평균가격
	쌍용기초소재㈜	슬래그파우더(원/톤)	44,262	44,545	44,530	전 제품 평균가격
	한국기초소재㈜	슬래그시멘트(원/톤)	57,612	58,218	59,216	전 제품 평균가격
	한국기초소재㈜	슬래그파우더(원/톤)	46,147	46,840	48,743	전 제품 평균가격
	대한시멘트㈜	슬래그시멘트(원/톤)	53,809	54,696	57,324	전 제품 평균가격
	대한시멘트㈜	슬래그파우더(원/톤)	37,286	37,233	37,294	전 제품 평균가격
	대한슬래그㈜	슬래그파우더(원/톤)	32,536	32,163	33,228	-
레미콘사업	쌍용레미콘㈜	레미콘(원/㎥)	69,544	68,123	68,421	매출액 ÷판매수량 (임대료 제외)

3. 원재료 및 생산설비

가. 주요 원재료에 관한 사항

<시멘트 사업부문>
■ 쌍용C&E㈜
(1) 개요
지배회사는 시멘트 생산에 필요한 원재료인 석회석, 석고, 슬래그, 규석 등을 ㈜포스코 등의 업체로부터 구입하고 있습니다. 이중 1종 시멘트 생산을 위한 석회석의 경우, 자체 생산하고 있으며, 특수시멘트 생산과 품위 조정을 위해 고품위 석회석을 외부에서 구입하고 있습니다. 2021년 상반기 주요 원재료의 매입액 및 가격은 다음과 같습니다.

(2) 주요 원재료 현황

(단위: 백만원, %)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액 (비율)	비고
시멘트	원재료	석회석 (고품위)	시멘트 제조	4,558 (17.5)	태원광업, 송학석회석 등
		석고		9,285 (35.6)	한국남동발전 삼천포화력 등
		슬래그		5,425 (20.8)	㈜포스코
		규석		2,936 (11.3)	명진광업 등

＊원재료 매입총액은 26,058백만원이며, 매입비율은 총 매입금액 기준입니다.

(3) 주요 원재료의 가격변동추이

(단위: 원/톤)

제품명	제60기 반기 (2021년 반기)	제59기 (2020년)	제58기 (2019년)
석회석	7,415	7,623	6,259
석고	36,376	32,449	34,698
슬래그	19,180	20,577	21,926
규석	12,759	12,207	11,750

■ 쌍용기초소재㈜
(1) 개요

종속회사 쌍용기초소재㈜는 슬래그시멘트 생산에 필요한 원재료인 OPC (Ordinary
Potland Cement, 일반보통시멘트), 슬래그, 석고, 석회석 등을 쌍용C&E㈜, ㈜포스코, 일부는 일본에서 구매하고 있습니다.

(2) 주요 원재료 현황

(단위: 백만원, %)

사업부문	매입유형	품목	구체적용도	매입액(비율)	비고
시멘트	원재료	OPC	시멘트 제조	9,491(54,95)	쌍용C&E㈜
		슬래그		6,231(36.08)	㈜포스코 외
		무수석고		1,257(7.28)	쌍용C&E㈜
		기타		292(1.69)	㈜광산 외

＊원재료 매입총액은 17,271백만원이며, 매입비율은 총 매입금액 기준입니다.

(3) 주요 원재료의 가격변동추이

(단위: 원/톤)

제품명	2021년 반기	2020년	2019년
OPC	65,491	64,775	64,650
슬래그	23,929	24,271	24,658
무수석고	56,195	41,263	41,621
석회석	11,000	11,000	11,000

*원재료 가격은 누계 단가임

■ 한국기초소재㈜
(1) 개요

종속회사 한국기초소재㈜는 슬래그시멘트 생산에 필요한 원재료인 OPC (Ordinary
Potland Cement, 일반보통시멘트), 슬래그, 석고, Fly Ash 등을 쌍용C&E㈜, ㈜포스코,한국남동발전㈜ 등의 업체로부터 구입하고 있습니다.

(2) 주요 원재료 현황

(단위: 백만원, %)

사업부문	매입유형	품목	구체적용도	매입액(비율)	비고
시멘트	원재료	OPC	시멘트 제조	6,695(46.8)	쌍용C&E㈜
		슬래그		6,618(46.3)	㈜포스코 외
		석고		-	㈜브이샘
		기타		980(6.9)	한국남동발전㈜ 외

＊원재료 매입총액은 14,293백만원이며, 매입비율은 총 매입금액 기준입니다.

(3) 주요 원재료의 가격변동추이

(단위: 원/톤)

제 품 명	2021년 반기	2020년	2019년
OPC	65,662	65,635	65,008
슬래그	18,562	20,380	20,328
석고	-	53,533	51,415

■ 대한시멘트㈜
(1) 개요
종속회사 대한시멘트㈜는 슬래그시멘트 생산에 필요한 원재료인 OPC(Ordinary Potland Cement, 일반보통시멘트), 슬래그, 석고, Fly Ash 등을 쌍용C&E㈜, ㈜포스코, ㈜청해실업, 한국남동발전㈜ 등의 업체로부터 구입하고 있습니다.

(2) 주요 원재료 현황

(단위: 백만원, %)

사업부문	매입유형	품목	구체적용도	매입액(비율)	비고
시멘트	원재료	OPC	시멘트 제조	29,731(64.1)	쌍용C&E㈜ 외
		슬래그		13,294(28.7)	㈜포스코 외
		석고		2,919(6.3)	㈜청해실업 외
		기타		423(0.9)	한국남동발전㈜ 외

＊원재료 매입총액은 46,367백만원이며, 매입비율은 총 매입금액 기준입니다.

(3) 주요 원재료의 가격변동추이

(단위: 원/톤)

제 품 명	2021년 반기	2020년	2019년
OPC	55,028	55,520	55,255
슬래그	12,948	13,225	13,341
석고	51,710	49,719	49,098

■ 대한슬래그㈜
(1) 개요
종속회사 대한슬래그㈜는 슬래그미분말 생산에 필요한 원재료인 수재슬래그, 석고 등을
㈜포스코, ㈜청해실업 등의 업체로부터 구입하고 있습니다.

(2) 주요 원재료 현황

(단위: 백만원, %)

사업부문	매입유형	품목	구체적용도	매입액(비율)	비고
슬래그파우더	원재료	슬래그	슬래그미분말 제조	4,063(97.7)	㈜포스코 외
슬래그파우더	원재료	석고	슬래그미분말 제조	95(2.3)	㈜청해실업

＊원재료 매입총액은 4,158백만원이며, 매입비율은 총 매입금액 기준입니다.

(3) 주요 원재료의 가격변동추이

(단위: 원/톤)

제 품 명	2021년 반기	2020년	2019년
슬래그	8,617	8,790	9,058
석고	35,849	48,993	49,911

<레미콘 사업부문>
■ 쌍용레미콘㈜

(1) 주요 원재료 등의 현황

(단위: 백만원, %)

사업부문	매입유형	품목	구체적용도	매입액(비율)	비고
레미콘	원재료	시멘트	레미콘 제조	37,074(45.22)	쌍용C&E㈜
		모래		24,602(30.01)	-
		자갈		20,306(24.77)	-

(2) 주요 원재료등의 가격변동 추이

(단위: 원)

품 목	2021년 반기	2020년	2019년
시멘트(Ton)	70,700	70,921	70,700
모 래 (㎥)	18,470	18,963	20,617
자 갈 (㎥)	15,729	15,603	16,036

(1) 산출기준 : 당기 판매수량과 출고금액으로 평균가격을 산출

나. 생산 및 설비에 관한 사항

(1) 생산능력 및 산출근거

<시멘트 사업부문>
■ 쌍용C&E㈜
지배회사의 클링커(시멘트 반제품이자 완제품) 생산능력은 연간 14,758천톤이며, 생산설비인 'Kiln의 호기별 일간생산능력 × 330일'의 방법으로 산출하고 있습니다.

■ 쌍용기초소재㈜

종속회사 쌍용기초소재㈜의 슬래그시멘트 생산능력은 연간 2,000천톤이며, 슬래그파우더생산능력은 연간 900천톤입니다.

슬래그파우더 생산능력은 생산설비인 'Mill 단위생산(톤/시간) × 24시간 × 341일'의 방법으로 산출하고, 슬래그시멘트 생산능력은 생산설비인 900천톤/0.5(슬래그파우더배합비)로 산출하고 있으며, 전년대비 생산능력의 증감은 없습니다.

■ 한국기초소재㈜

종속회사 한국기초소재㈜의 슬래그시멘트 생산능력은 연간 2,000천톤이며, 슬래그파우더 생산능력은 연간 900천톤입니다.

슬래그파우더 생산능력은 생산설비인 'Mill 단위생산(톤/시간) × 24시간 × 341일'의 방법으로 산출하고, 슬래그시멘트 생산능력은 생산설비인 900천톤/0.45(슬래그파우더배합비)로 산출하고 있으며, 전년대비 생산능력의 증감은 없습니다.

■ 대한시멘트㈜
종속회사인 대한시멘트㈜ 슬래그시멘트 생산능력은 연간 5,040천톤이며, 슬래그파우더생산능력은 연간 2,476천톤입니다.
슬래그파우더 생산능력은 생산설비인 Mill 단위생산(톤/시간)*24시간*300일 슬래그시멘트 생산능력은 생산설비인 Mixer 단위생산(톤/생산)*24시간*300일로 산출되었으며, 상하반기 각각 약 1개월씩 대규모 보수공사를 수행하므로 1년 가동일수를 300일로 적용하였습니다. 전년대비 생산능력의 증감은 없습니다.

■ 대한슬래그㈜
종속회사인 대한슬래그㈜의 슬래그파우더 생산능력은 연간 1,000천톤입니다. 슬래그파우더 생산능력은 생산설비인 'Mill 단위생산(톤/시간)*22시간*330일'로 산출되었으며, 전년대비 생산능력의 증감은 없습니다.

<레미콘 사업부문>

■ 쌍용레미콘㈜
종속회사인 쌍용레미콘㈜의 레미콘 생산능력은 연간 15,360천㎥ 입니다. 레미콘의 생산능력은 시간당 생산능력*일일가동시간(8시간)*연가동일수(250일)로 산출되었으며, 전년대비 생산능력의 증감은 없습니다.

(2) 생산실적 및 가동률

구분		품목	2021년 반기	2020년	2019년
쌍용C&E㈜	생산실적 (천톤)	클링커	5,670	11,618	12,745
	생산실적 (천톤)	시멘트	5,562	10,883	11,057
	가동률(%)	클링커	80.0	81.2	89.1
쌍용기초소재㈜	생산실적 (천톤)	슬래그시멘트	349	597	562
	생산실적 (천톤)	슬래그파우더	295	542	593
	가동률(%)	슬래그시멘트	34.9	29.9	28.1
	가동률(%)	슬래그파우더	65.6	60.2	65.9
한국기초소재㈜	생산실적 (천톤)	슬래그시멘트	231	405	311
	생산실적 (천톤)	슬래그파우더	374	708	651
	가동률(%)	슬래그시멘트	23.1	20.3	15.6
	가동률(%)	슬래그파우더	83.1	78.7	72.3
대한시멘트㈜	생산실적 (천톤)	슬래그시멘트	1,143	2,169	1,979
	생산실적 (천톤)	슬래그파우더	992	1,876	1,812
	가동률(%)	슬래그시멘트	45.7	43.0	39.3
	가동률(%)	슬래그파우더	80.7	75.7	73.2
대한슬래그㈜	생산실적 (천톤)	슬래그파우더	420	862	961
대한슬래그㈜	가동률(%)	슬래그파우더	84.0	86.2	96.1
쌍용레미콘㈜	생산실적 (㎥)	레미콘	2,277	4,623	4,704
쌍용레미콘㈜	가동률(%)	레미콘	32.4	30.1	30.6

※ 쌍용C&E㈜의 경우 운휴설비를 제외한 Kiln 의 총 실질생산능력은 연간 14,300천톤이며(상반기 7,091천톤), 상기의 가동률은 Capa'가동률로 산출한 수치임.
※ 쌍용C&E㈜ 2021년 반기 및 2020년 클링커 가동률이 2019년에 비해 저하된 원인은 순환연료사용증대를 위한 "생산혁신설비투자공사"로 인해 Kiln 가동일수가 줄었기 때문임.

(3) 생산, 영업에 관한 시설, 설비의 현황
1) 생산, 영업에 관한 설비의 현황

(당반기)

(단위:천원)

구 분	기초	취득	처분	감가상각	대체(*1)	연결범위포함	기말
토지	617,905,378	119,756	(364,286)	-	(6,907,500)	10,512,569	621,265,917
건물	201,840,588	74,947	(30,786)	(5,434,805)	1,654,309	4,189,603	202,293,856
구축물	653,717,124	1,361,355	(51,463)	(15,933,736)	509,267	423,287	640,025,834
기계장치	601,392,219	3,524,891	(162,823)	(39,776,104)	22,505,692	5,049,372	592,533,247
선박	39,029,269	1,061,469	(1)	(2,014,614)	2,206,992	-	40,283,115
차량운반구	10,966,073	543,631	(8,215)	(1,688,691)	-	378,403	10,191,201
공구와기구	2,503,577	297,432	(5,062)	(409,438)	-	85,554	2,472,063
집기비품	3,758,278	494,860	(4,998)	(747,495)	228,440	20,075	3,749,160
입목	860,731	-	-	-	-	-	860,731
기타유형자산	1,272,547	-	-	(214,534)	-	-	1,058,013
건설중인자산(*2)	19,320,310	73,305,832	-	-	(27,083,834)	-	65,542,308
합 계	2,152,566,094	80,784,173	(627,634)	(66,219,417)	(6,886,634)	20,658,863	2,180,275,445

(*1)	건설중인자산의 본계정으로의 대체 등이 포함되어 있습니다.
(*2)	연결실체는 당반기에 290,708천원의 차입원가를 유형자산으로 자본화하였으며, 자본화 이자율은 2.67%입니다.

2) 설비에 대한 투자진행, 투자계획 현황

2021년 반기 및 향후 계획중인 주요 투자의 세부내용은 다음과 같습니다.

(단위: 억원)

구분	투자대상 자산	투자효과	총투자액	기투자액	당기분	향후 투자액
쌍용C&E㈜	생산혁신투자 1단계	공정기술 향상	1,041	958	83	-
	생산혁신투자 2단계	공정기술 향상	891	58	130	703
	동해시 상생협력 투자	환경개선	79	36	18	25
	영월 광산 PBY 상옥시설 설치공사	환경개선	17	8	3	6
쌍용기초소재㈜	생산설비 증설 등	생산성향상	11	-	10	1
쌍용기초소재㈜	설비보전효율화 등	생산성향상	12	-	8	4
쌍용레미콘㈜	부천 및 의왕 공장구내 정비	환경개선	13	-	10	3
	인천파쇄장 생산능력 증대	생산성향상	3	-	3	-
	사업소 자본공사 등	생산성향상	42	-	20	22

4. 매출 및 수주상황

가. 매출실적

연결실체의 2021년 반기 매출총액은 752,763백만원으로 시멘트사업(60.80%), 레미콘사업(20.99%), 환경사업(6.18%) 등으로 구분됩니다. 매출의 세부 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사업부문	대상회사	매출유형	품목		제60기 반기 (2021년 반기)	제59기 (2020년)	제58기 (2019년)
시멘트사업	쌍용C&E㈜ 쌍용기초소재㈜ 한국기초소재㈜ 대한시멘트㈜ 대한슬래그㈜	상품, 제품	시멘트	내수	396,875	765,909	798,197
				수출	60,777	138,307	170,613
				소계	457,652	904,216	968,810
환경자원사업	쌍용C&E㈜ 그린에코솔루션㈜ 그린에코사이클㈜	기타매출	순환자원	내수	39,529	53,894	26,335
				수출	6,977	17,108	19,922
				소계	46,506	71,002	46,257
레미콘사업	쌍용레미콘㈜	상품, 제품, 용역	레미콘	내수	157,996	316,280	323,751
기타사업	쌍용C&E㈜ 쌍용로지스틱스㈜㈜한국로지스틱스 쌍용레미콘㈜	상품, 제품 기타매출	석회석 해상운송 및 하역 골재 임대 용역	내수	54,234	105,353	118,690
				수출	35,829	73,948	80,973
				소계	90,063	179,301	199,663
공통	쌍용C&E㈜	기타매출	용역	내수	546	-	-
조정및제거	-	-	-	내수	-	-	-
조정및제거	-	-	-	수출	-	-	-
합 계				내수	649,180	1,241,436	1,266,973
				수출	103,583	229,363	271,508
				합계	752,763	1,470,799	1,538,481

※ ()는 부(-)의 수치임

나. 판매 경로, 방법, 주요 매출처

<시멘트 사업부문>
지배회사는 동해, 영월공장에서 클링커 및 벌크시멘트를 생산하여 2개 분쇄공장 및 18개출하공장에 이송(해송, 철송, 육송)하여 거래처에 제품을 공급하고 있으며, 8개 지사 및 7개 영업소를 통한 전국적인 판매망을 구성하여 주요 고객인 약 400여개의 레미콘사에 지배회사가 직접 판매를 하고 있고, 건설사는 대리점을 통하여 직, 간접적으로 벌크시멘트 및 포장시멘트를 판매하고 있습니다.
주요 매출처로는 계열사인 쌍용레미콘㈜, 대한시멘트㈜와 경동시멘트, 국민학원사업본부, ㈜서산 등이 있습니다.
판매대금은 매출발생 후 1개월 내의 기간에 현금으로 회수하거나 어음 (결제기간 : 90일 이하)을 수령하고 있습니다. 한편, 지배회사의 해외영업팀에서 미국 및 아시아, 아프리카시장을 중심으로 시멘트를 수출하고 있습니다.
종속회사 쌍용기초소재㈜는 군산공장에서 제품을 생산하여, 본사 영업팀과 중부지사를 통해 충청, 경기, 전북권에 주요 판매망을 구성, 레미콘사에 직접 공급하고 있고, 건설사는 대리점을 활용하는 등 다양화된 판매루트를 통해 시멘트류 제품을 판매하고 있습니다. 동사의 주요 매출처로는 (유)코리아, ㈜대연콘크리트, 한라엔컴㈜ 등 80여개의 레미콘사가 있습니다.

종속회사 한국기초소재㈜는 인천공장에서 제품을 생산하여 거래처에 공급하고 있으며 2개 영업팀을 통한 수도권, 강원 및 충청권의 판매망을 구축하여 주요 고객인 레미콘사에 직접 판매를 하고 있고, 건설사 및 SOC현장에도 판매하고 있습니다. 매출처는 쌍용레미콘㈜, 유진기업㈜ 등의 레미콘사가 있습니다.
종속회사 대한시멘트㈜는 광양공장에서 제품을 생산하여 거래처에 공급하고 있으며 4개 영업팀을 통한 전라도 및 경상도에 판매망을 구축하여 주요 고객인 레미콘사에 직접 판매를 하고 있고, 건설사 및 SOC 현장에도 판매하고 있습니다. 동사의 주요 매출거래처는 동헌알앤에이㈜, ㈜시경 등의 레미콘사가 있습니다.
종속회사 대한슬래그㈜는 광양공장에서 제품을 생산하여 거래처에 공급하고 있으며, 2개 영업팀을 통한 전라도, 경상도 및 경인지역에 판매망을 구축하여 주요 고객인 레미콘사에 직접 판매를 하고 있고, 대리점 및 시멘트사에도 판매하고 있습니다. 동사의 주요 매출 거래처는 유진기업㈜, 유경씨엠 등의 시멘트사, 레미콘사가 있습니다.

<환경자원 사업부문>
지배회사 쌍용C&E㈜의 환경자원사업 관련 매출은 동해, 영월공장의 시멘트 제조설비를 활용하여 순환자원(폐합성수지, 석탄재, 슬러지 등)을 재활용하는 과정에서 발생되는 처리비 수수금액과 유연탄 및 온실가스 저감 효과 등을 포함하고 있습니다.

<레미콘 사업부문>
레미콘 사업부문은 대기업 건설사의 수주를 담당하는 쌍용레미콘㈜ 영업팀과 현장영업을 담당하고 있는 19개 공장이 있으며, 영업사원들의 개별 영업활동을 통해 수주한 레미콘을 공장에서 생산하여 믹스트럭으로 건설현장에 공급하여 판매합니다. 판매방법으로는 예약 매출을 택하고 있고, 현금을 기본으로, 일부는 어음(결제기간: 2∼3개월)으로 수령하기도 합니다.

다. 판매전략

<시멘트 사업부문>
지배회사는 대형, 우량 거래처를 중심으로 거래처를 구성하여 매출채권 관리에 안전을 기하고 있으며, 기존 수입 시멘트를 사용하던 슬래그시멘트 전문사에 대한 국내산 시멘트의 독점적 대체 공급 및 신규 투자한 계열사 판매를 통하여 안정적 판매 기반을 확보하고 있습니다. 또한, 거래처의 다양한 품종의 제품 사용 요청에 부응하여 1종 외에 슬래그시멘트 및 4종시멘트 등 다양한 제품을 공급, 판매하고 있으며, 원가 상승분의 판매가 반영, 판매조건 개선 등 수익 위주의 영업전개에도 전력하고 있습니다.
종속회사인 쌍용기초소재㈜는 전북권 유일한 슬래그시멘트 생산업체로서 지역 내 선도적 위치와 안정적인 판매기반을 확보하고 있습니다. 동사는 2010년 11월에 조강형저발열 시멘트 제품을 개발, 사업부문을 확대하여 수익향상을 꾀하고 있으며, 지역 내 산업 네트워크를 활용한 친환경 신제품 개발과 고객 맞춤형 제품출시 등 신시장 개척에 영업 역량을 집중하고 있습니다.

종속회사 한국기초소재㈜는 ㈜포스코건설 송도현장에 슬래그시멘트 배합으로 공급하고 있으며, 기타 건설현장과 연계하여 현장 지정배합으로 동사 제품을 사용하여 공급할 수 있도록 기술영업에 매진하고 있습니다. 또한 지속적인 신제품개발(고화재용 혼합재, 고미분말)에 총력을 기울이고 있으며, 사용자의 요구에 부합하는 혼합시멘트를 제조할 수 있는 설비를 완비함으로써 다양한 고객 요구에 대응하고 있습니다.
종속회사 대한시멘트㈜는 남부권 SC시장의 34%(2020년)를 점유하고 있으며, 포스코㈜, 한화건설㈜ 등 수요자를 위한 배합의 특수시멘트의 공급을 늘리고, FA의 안정적인 공급을 통해 수요자가 원하는 제품을 공급하며, 판매시장을 확장하고 있습니다. 또한 대리점을 통한 매출비중을 줄이고, 직접 판매 비중을 높임으로써 물류비용을 줄이고 수익을 극대화하고 있습니다.
종속회사 대한슬래그㈜의 슬래그파우더 주요 판매지역은 남부권과 수도권으로 구분되며,2015년 대주주 변경에 따라 기존 남부권 위주의 영업전략을 탈피하고 제품 판매망 포트폴리오 다각화를 위해 수도권에 대한 영업 역량을 집중하였고, 쌍용C&E 계열회사로의 편입으로 물량이 증가하여 현재 Full Capa 수준의 생산을 바탕으로 지속적인 신규거래처 개발 및 판매 증가를 통한 MS를 확대하고 있습니다. 국내시장 경쟁심화로 해외 시장개척을 통해 싱가포르 SCCT 등에 2021년 슬래그파우더 490천톤을 수출 계획하였으며, 2021년 반기 약 160천톤을 수출하였습니다.

라. 수주상황
- 해당사항 없습니다.

5. 위험관리 및 파생거래

가. 위험관리
연결실체는 금융상품과 관련하여 시장위험(외환위험, 이자율위험, 가격위험), 신용위험, 유동성위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 위험관리는 연결실체의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결실체가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결실체는 환위험과 같은 특정위험을 회피하기 위하여 파생금융상품을 이용하고 있습니다.

(1) 시장위험
연결실체는 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동되는 시장위험에 노출되어 있습니다. 시장위험은 외환위험, 이자율위험 및 기타 가격위험의 세 유형의 위험으로 구성됩니다.

1) 외환위험
연결실체는 외화로 표시된 거래를 하고 있기 때문에 환율변동위험에 노출되어 있습니다.
이에 연결회사는 위험관리 규정을 통하여 외환리스크 한도, 오픈 포지션의 한도를 설정하고 있으며, 매매거래 및 헷지 거래, 손실한도 및 거래평가, 거래기록 유지, DealㆍConfirmation관리, 만기 수도결제ㆍ관리 등을 규율하고 있습니다. 환위험관리 주관부서에서는 외환 거래와 관련된 업무 및 외화포지션 관리, 환위험측정/분석을 통하여 효율적인 환리스크관리를 위해 노력하고 있습니다. 또한 내부 통제부서에서는 환위험 원칙의 준수 여부와 은행 전표 및 계약서 확인을 통하여 거래의 확인 및 통제를 실시하고 있습니다.

2) 이자율위험
변동이자율로 발행된 차입금으로 인하여 연결실체는 현금흐름 이자율 위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 내부적으로 이자율 1% 변동을 기준으로 이자율위험을 측정하고 있으며, 상기의 변동비율은 합리적으로 발생가능한 이자율 변동위험에 대한 경영진의 평가를 반영하고 있습니다.

3) 기타 가격위험
연결실체는 지분상품에서 발생하는 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 지분상품은 매매목적이 아닌 전략적 목적으로 보유하고 있으며, 연결실체는 해당 투자자산을 활발하게 매매하고 있지는 않습니다.

(2) 신용위험
신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 당사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 당사는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키는 수단으로 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보를 수취하는 정책을 채택하고 있습니다. 당사는 투자 등급 이상에 해당되는 신용등급을 받은 기업에 한해 거래하고 있습니다. 이러한 신용정보는 독립적인 신용평가기관에서 제공하고 있으며만약 신용평가기관이 제공한 정보를 이용할 수 없다면, 당사가 주요 거래처에 대한 신용등급을 결정할 목적으로 공식적으로 발표되고 이용할 수 있는 다른 재무정보와 거래실적을 사용하고 있습니다. 당사의 신용위험노출 및 거래처의 신용등급을 지속적으로 검토하고 있으며 이러한 거래 총액은 승인된 거래처에 고루 분산되어 있습니다. 신용위험은 위험관리위원회에 의하여 매년 검토되고 승인된 거래한도에 의하여 통제됩니다.

(3) 유동성위험
연결실체는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석, 검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다.

이와는 별도로 유동성 위험에 대비하여 연결실체는 무역금융 및 당좌차월 한도를 확보하고 있습니다. 또한, 대규모 시설투자의 경우에는 내부유보 자금의 활용이나 장기차입을 통하여 조달기간을 매치시켜 유동성 위험을 최소화하고 있습니다.

(4) 자본위험관리

연결실체의 자본관리는 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결실체의 경영진은 자본구조를 주기적으로 검토하고 있으며, 장ㆍ단기 자금차입 등을 통하여 최적의 자본구조를 유지하고 있습니다.

연결실체의 자본구조는 차입금에서 현금및현금성자산 등을 차감한 순부채와 자본으로 구성되어 있으며, 연결실체의 전반적인 자본위험관리정책은 전기와 동일합니다. 한편, 당반기말과 전기말 현재 연결실체가 자본으로 관리하고 있는 항목의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말	전기말
부채(A)	1,702,866,553	1,637,119,316
자본(B)	1,680,536,539	1,689,681,756
현금및현금성자산 등(C)	167,122,607	227,421,109
차입금(D)	1,008,423,007	973,336,010
부채비율(A/B)	101.33%	96.89%
순차입금비율(D-C)/B	50.06%	44.15%

나. 파생상품 거래현황

(1) 당반기말 및 전기말 현재 파생상품자산 및 부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말		전기말
구 분	유동	비유동	유동	비유동
파생상품자산	21,627,189	0	13,831,226	-
파생상품부채	3,125,415	3,318,534	417,433	6,915,507

(2) 당반기말 현재 현금흐름위험회피회계를 적용하고 있는 파생상품거래의 내역은 다음과 같습니다.

1) 스왑거래

(원화단위:천원, 외화단위:USD)

구 분	내 역
파생상품 종류	이자율스왑(비유동)	통화스왑(비유동)	통화스왑(비유동)	통화스왑(비유동)
거래 목적	이자율변동위험회피	환율변동위험 및 이자율변동위험회피	환율변동위험 및 이자율변동위험회피	환율변동위험 및 이자율변동위험회피
거래 금융기관	KEB하나은행	KB국민은행	신한은행	우리은행
위험회피 대상항목	변동금리부 원화장기차입금	변동금리부 외화사채	변동금리부 원화장기차입금	변동금리부 외화사채
액면금액	KRW 60,000,000	USD 20,000,000	USD 18,000,000	USD 20,000,000
계약기간	2018.10.17~2023.10.17	2020.06.29~2023.06.29	2021.06.28~2024.06.21	2019.12.05~2022.12.05
당반기말 누적평가손익	(1,217,204)	(1,502,870)	(94,714)	(1,316,492)
당반기말 기타포괄손익누계액(세전)	(1,217,204)	33,307	(94,714)	(142,045)
당반기 중 파생상품평가손익(기타포괄손익)	976,613	196,870	69,823	178,302
당반기 중 파생상품평가손익(당기손익)	-	834,538	(126,000)	833,934

2) 옵션거래

(단위:천원)

구 분	내 역
파생상품 종류	저장품 매입옵션(유동)
거래 목적	저장품 가격변동위험회피
위험회피 대상항목	저장품
계약기간	2017.03.14~2021.12.31
당반기말 누적평가손익	16,128,521
당반기말 기타포괄손익누계액(세전)	18,943,472
당반기 중 파생상품평가손익(기타포괄손익)	15,190,616
당반기 중 파생상품평가손익(당기손익)	(691,722)

당반기 중 옵션거래 파생상품의 청산에 따라 10,160,361천원을 저장품 매입원가에서 차감 인식했습니다.

3) 통화선도거래

(원화단위:천원, 외화단위:USD)

구 분	내 역
파생상품 종류	통화선도(유동)	통화선도(유동)	통화선도(유동)
거래 목적	환율변동위험회피	환율변동위험회피	환율변동위험회피
거래 금융기관	신한은행	우리은행	KEB하나은행
위험회피 대상항목	수출시멘트 예상매출액	원재료 매입대금	수출슬래그파우더 예상매출액
액면금액	USD 21,000,000	USD 3,368,000	USD 1,743,000
계약기간	2021.03.05~ 2021.09.30	2021.06.01 ~ 2021.09.30	2021.03.08 ~ 2021.09.30
당반기말 누적평가손익	(748)	81,100	1,324
당반기말 기타포괄손익누계액(세전)	35,700	81,100	1,324
당반기 중 파생상품평가손익(기타포괄손익)	35,700	171,056	(24,132)
당반기 중 파생상품평가손익(당기손익)	(36,448)	-	-

당반기 중 수입석탄회 예상매출액, 수출시멘트 예상매출액, 원재료 매입대금, 수출슬래그파우더 예상매출액의 통화선도 파생상품의 청산에 따라 81,559천원의 거래이익 및 120,029천원의 거래손실을 인식하였으며, 274,807천원을 매출액에 차감하여 인식하였고, 123,238천원을 원재료에서 차감하여 인식하였습니다.

4) 선물거래

당반기 중 해상운임(용선료) 선물거래 파생상품 계약건은 모두 청산되었으며, 청산에 따라 17,165천원을 사용권자산상각비에 차감하여 인식했습니다.

(3) 당반기말 현재 매매목적 파생상품의 구성내역과 당반기 및 전반기 중 매매목적 파생상품거래로 인한 손익의 내용은 다음과 같습니다.

1) 구성내역
- 통화선도거래

(원화단위:천원, 외화단위:USE, JPY)

구 분	계약처	계약일	만기일	계약금액				계약환율 (원)
구 분	계약처	계약일	만기일	매도금액		매입금액		계약환율 (원)
통화선도거래	국민은행	2021-05-31	2021-07-12	USD	1,524,000.00	KRW	1,700,174	1,115.60
통화선도거래	국민은행	2021-06-21	2021-07-30	JPY	7,615,000.00	KRW	78,259	10.28
통화선도거래	국민은행	2021-06-21	2021-07-30	JPY	7,200,000.00	KRW	73,994	10.28
통화선도거래	국민은행	2021-06-24	2021-08-03	USD	1,524,000.00	KRW	1,730,350	1,135.40
통화선도거래	국민은행	2021-06-29	2021-07-15	USD	1,757,000.00	KRW	1,984,971	1,129.75
통화선도거래	국민은행	2021-06-30	2021-07-12	USD	350,000.00	KRW	395,465	1,129.90

- 해상운임 선물거래

구 분	계약처	계약일	만기일	포지션	계약금액(Day)		계약일수
해상운임 선물거래	하나금융투자	2021-01-11	2021-07-31	매도	USD	18,000.00	30
해상운임 선물거래	하나금융투자	2021-01-11	2021-08-31	매도	USD	18,000.00	30
해상운임 선물거래	하나금융투자	2021-01-11	2021-09-30	매도	USD	18,000.00	30
해상운임 선물거래	하나금융투자	2021-06-15	2021-07-31	매도	USD	40,150.00	30
해상운임 선물거래	하나금융투자	2021-06-15	2021-08-31	매도	USD	40,150.00	30
해상운임 선물거래	하나금융투자	2021-06-15	2021-09-30	매도	USD	40,150.00	30
해상운임 선물거래	하나금융투자	2021-06-23	2021-07-31	매수	USD	38,600.00	5
해상운임 선물거래	하나금융투자	2021-06-23	2021-07-31	매수	USD	38,600.00	10

2) 관련손익

(단위:천원)

구 분	당반기	전반기
파생상품평가이익	171,845,429	187,907,700
파생상품평가손실	(577,013,894)	(2,126,587,739)
파생상품거래이익	92,961,619	141,183,836
파생상품거래손실	(2,484,829,063)	(2,832,340,332)
합 계	(2,797,035,909)	(4,629,836,535)

6. 주요계약 및 연구개발활동

가. 경영상의 주요 계약

(1) 금융기관과의 약정사항
공시서류작성기준일('21.06.30) 현재 연결실체가 체결하고 있는 자금조달약정의 내역은
다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	금융기관	한도금액	사용금액
당좌차월약정	KB국민은행 외	77,300,000	420,000
상업어음할인	IBK캐피탈 외	69,810,000	2,445,120
회전대출	한국산업은행 외	271,160,000	23,005,744
일반대출등	한국산업은행 외	632,957,185	537,352,143

(2) 영업 관련 약정사항
연결실체는 (주)정선레미콘 등과 시멘트공급계약을 체결하고 있습니다. 또한, 연결실체는 경동화물자동차(주) 등과 시멘트운송 및 포장 등과 관련된 도급계약을 체결하고있으며, 한국철도공사 및 해운항만청 등과 시멘트전용부두 등에 대한 사용허가를 얻어 사용하고 사용료를 지급하고 있습니다.

(3) 기타 약정사항

연결실체는 삼표시멘트(주)로부터 취득한 토지 54.4억원을 계약상 재매도 약정에 따라서 장기대여금으로 계상하고 있으며, 계약내용에 따라서 연 4%의 이자를 장기미수수익과 금융수익으로 계상하고 있습니다.

또한, 연결실체는 삼표시멘트(주)와 맺은 광산 공동개발 협약에 따라 공동채굴지역의석회석 채굴권리 및 2022년(5년 연장가능) 후 이전할 토지를 각각 기타무형자산과 장기선수금으로 계상하고 있습니다.

나. 연구개발활동

(1) 연구개발 활동의 개요
지배회사 쌍용C&E㈜와 종속회사 쌍용레미콘㈜, 쌍용기초소재㈜, 대한시멘트㈜는 연구소 등의 연구조직을 갖추고 있습니다.

쌍용C&E㈜의 연구개발활동은, 1975년 발족하여 1979년 민간 기업으로는 최초로 대덕연구단지에 입주한 기술연구소를 중심으로 관련 사업부서와 공동으로 추진하고 있습니다. 주요 연구분야는 시멘트 제조와 관련된 소성 및 분쇄공정의 개선 및 효율화 연구, 고객 및 사회적 요구를 반영한 최적의 시멘트 품질 설계연구, 콘크리트 활용 및 관련 신제품개발 연구, 천연 연료·원료의 사용을 줄이고 자원순환형 사회 구축에 기여하기 위한 순환자원활용 연구입니다. 연구개발 형태는 자체 개발과 국내외 기관과의 공동연구를 병행하고 있습니다.
주요 연구 실적은 시멘트 설계·개발 분야에서는 포틀랜드 시멘트 2종(중용열), 포틀랜드 시멘트 3종(조강), 포틀랜드 시멘트 4종(저열), 포틀랜드 시멘트 5종(내황산염), 조강형 저발열 시멘트, 초조강, 초속경 시멘트, 공항포장 전용시멘트 등을 업계 최초로 개발하여 국내외 건설현장에 공급하고 있으며, 제조공정개선 분야에서는 소성·분쇄공정 운전 자동화 시스템을 비롯하여 신형 분급기와 신형 소성공정(NSP)을 개발하였습니다. 콘크리트 분야에서는 토목건축 구조물의 대형화와 특수 공법 증가에 대응하기 위해 내구성 향상 기술을 기반으로 고성능·고강도·무수축·경량·칼라·광택노출 콘크리트 등의 특수콘크리트 개발과 더불어 콘크리트 혼화제 등을 개발하였습니다. 또한, 콘크리트 품질관련 제도 및 표준의 발전에 기여하기 위하여 관련 학회 등 대외 활동에도 적극 참여하고 있습니다. 순환자원활용 분야에서는 소성로를 활용한 폐타이어 연소기술, 각종 순환자원의 시멘트 원료·연료 적용 기술을 개발하였으며, 최근에는 폐플라스틱 등 순환연료를 대량으로 사용하기 위한 공정안정화 기술개발, 원료용 수입 석탄회를 국내 매립 석탄회로 대체하기 위한 기술개발을 추진하고 있습니다.
쌍용C&E㈜는 특허 및 실용신안 487건을 출원해 359건의 산업재산권을 확보한 바 있으며, IR52 장영실상 5회 수상, KT마크 2회 획득 등의 성과를 거두었습니다. 아울러 ISO 9001 인증, 국토해양부 지정 신기술 인정 6건 취득 등을 통해 연구개발의 대외 공신력을 인정받고 있습니다.

종속회사 쌍용기초소재㈜는 2008년 11월부로 연구개발 전담부서를 운영하여 시멘트 및 콘크리트 신제품개발, 공정개선, 품질향상과 관련된 연구개발뿐 아니라 유효자원의 재활용 등 환경자원을 상용화하기 위한 자체개발 연구 및 국내 관련 연구소, 관련 학·협회와의 공동 연구를 병행하고 있으며, 그 결과 지역산업부산물을 활용한 산업자원 재순환에 관한 제품특허 2건을 신규등록하였습니다.
종속회사 대한시멘트㈜는 2013년 5월부 연구개발 전담부서를 운영하여 시멘트 및 콘크리트 신제품개발, 공정개선, 품질향상과 관련된 연구 외 유효자원의 재활용 등 환경자원을상용화 하기 위한 자체개발연구 및 국내관련연구소, 관련 학,협회와 공동연구를 병행하고 있으며, 그 결과 지역산업부산물을 활용한 산업자원 재순환에 관한 제품특허 2건을 등록하였습니다.

(2) 연구개발 조직

지배회사 쌍용C&E㈜의 연구개발 조직으로 기술연구소를 운영하고 있으며, 시멘트콘크리트연구팀/ 공정기술연구팀/ 기술서비스팀의 3개팀으로 구성되어 있습니다. 2019년 12월에 조직개편을 통해 실험실 업무를 기술서비스팀으로부터 시멘트콘크리트연구팀으로 이관하여 연구지원을 강화하였으며, 연구 프로젝트별로 전담 연구그룹을 편성하여 연구활동을 수행하고 있습니다.

(단위: 명)

부서명	연구 분야 (업무 분장)	연구원	보조원	계
시멘트 콘크리트 연구팀	ㆍ시멘트ㆍ콘크리트 품질향상, 제품개발, 활용기술 ㆍ시멘트 원가절감 관련 연료/순환자원 활용기술 ㆍ계열사 원가ㆍ품질개선 기술지원	7(2)	9(1)	16(3)
공정기술 연구팀	ㆍ생산공장 공정ㆍ환경 개선 연구, 지원 ㆍ생산공장 원가절감 및 생산혁신 연구, 지원 ㆍ계열사 공정개선 기술지원	4(1)	-	4(1)
기술 서비스팀	ㆍ연구기획, 연구지원 및 행정관리 ㆍ기술정보 및 특허관리	2	2	4
계		13(3)	11(1)	24(4)

＊ ( )는 박사 학위 인원

종속회사 쌍용기초소재㈜의 연구개발 조직은 2008년 11월 3일 연구개발실로 개칭하여 3개의 연구실(물리, 화학, 콘크리트)로 운영되고 있으며, 내부 품질관리와 외부 고객사 기술지원 활동을 병행하고 있습니다. 물리·화학연구실은 시멘트 신제품개발, 시멘트 공정개선 및 품질향상, 유효자원 재활용을 연구하며, 콘크리트 연구실은 특수 콘크리트 연구, 시멘트 복합재료 연구 등을 담당하고 있습니다.

종속회사인 쌍용레미콘㈜는 2009년 4월 쌍용C&E㈜로부터 분사하여 품질개발팀을 신설하여 콘크리트 품질관리, 특수콘크리트 개발, 콘크리트배합관리, 원재료 관리 등의 업무를 수행하고 있습니다.

종속회사 대한시멘트㈜는 2013년 5월 2일 연구개발 전담부서로 개칭하여 3개의 연구파트(물리, 화학, 콘크리트)로 운영되고 있으며, 내부품질관리와 외부 고객사 기술지원활동을 병행하고 있습니다. 물리, 화학연구실은 시멘트 신제품개발, 시멘트 공정개선 및 품질향상과 유효자원재활용을 연구하며, 콘크리트연구실은 특수콘크리트연구, 시멘트 복합재료연구 등을 담당하고 있습니다.

(3) 연구개발 비용

(단위: 천원)

과 목		제60기 반기 (2021년 반기)	제59기(2020년)	제58기(2019년)
원 재 료 비		39,623	77,336	118,386
인 건 비		1,603,630	3,002,201	3,083,415
감 가 상 각 비		100,849	276,016	276,825
위 탁 용 역 비		17,414	57,290	74,487
기 타		625,054	1,276,708	1,436,592
연구개발비용 총계		2,386,570	4,689,551	4,989,705
회계처리	판매비와관리비	2,386,570	4,689,551	4,989,705
회계처리	개발비(무형자산)	-	-	-
연구개발비/매출액 비율		0.32%	0.32%	0.32%

(4) 연구개발 실적

■ 쌍용C&E㈜

1) 자체 연구개발 프로젝트

연구과제	연구기간	연구결과 및 기대효과	비 고
제조원가 절감 연계 품질적정화 기술개발	'19.01 ~'19.12	·원료ㆍ연료 최적사용방안 도출 ·1종 시멘트 품질안정화 및 경쟁력 강화 ·Slag 시멘트 품질향상기술 개발	품질향상 원가절감
특수 제품군 품질경쟁력 강화 및 현장지원	'19.01~'19.12	·신규재료 활용 속경성 제품군 재설계 ·특수시멘트 경쟁력 향상 및 현장 기술지원 ·저발열, 저수축 Slag 시멘트 개발	품질향상 신제품 개발 품질보증
계열사 경쟁력 강화 지원	'19.01~'19.12	·레미콘 품질안정화 및 원가절감 기술 개발 ·콘크리트 배합 및 강도 예측 시스템 개발 ·Slag 미분말 제조조건 최적화 ·Slag 계열사 공정 효율화 지원	품질보증 원가절감
소성 및 분쇄 공정능력 향상	'19.01~'19.12	·생산혁신 원가 Project 기술지원 ·원료밀 단위생산 향상방안 수립 ·시멘트밀 단위생산 향상방안 수립 ·생산공장 공정효율 개선 및 안정화	공정능력향상 원가절감
제조원가 절감 및 품질안정화 기술개발	'20.01 ~'20.12	·원료비 및 연료비 절감 기술 실용화 ·제조여건 변화 대응, 클링커 품질안정화 ·시멘트 분쇄공정 품질 최적화	·품질향상 ·원가절감
순환자원 확대사용 기반기술 개발	'20.01~'20.12	·순환자원 확대 애로 해소기술 개발 ·순환자원 분석 및 활용 지원 강화 ·공정 부산물 적정 활용기술 개발	·원가절감 ·환경개선 ·품질보증
신제품 개발 및 계열사 지원 강화	'20.01~'20.12	·속경성 그라우트재 등 특수 신제품 개발 ·특수제품 품질, 원가경쟁력 강화 ·고부가가치 레미콘제품 실용화 지원 ·레미콘 원가절감, 품질 안정화 지원	·품질향상 ·신제품 개발 ·원가절감
소성 및 분쇄 공정능력 향상	'20.01~'20.12	·생산혁신투자 관련 공정안정화 지원 ·소성공정 열효율 향상 기술개발 ·분쇄공정 분쇄효율 향상 추진	·공정능력향상 ·원가절감
원료비 절감 및 온실가스 저감기술 개발	'21.01 ~'21.12	·원료비 절감방안 도출 ·온실가스 저감기술 개발	·원가절감 ·온실가스저감
순환자원 활용증대 및 환경규제 대응	'21.01~'21.12	·연료대체 순환자원 사용확대투자 지원 ·Kiln 질소산화물 저감방안 연구 ·순환자원 확대 관련 기반기술 연구	·원가절감 ·환경오염저감 ·공정능력향상
품질개선 및 특수 신제품 개발	'21.01~'21.12	·제조여건 변화 대응 품질 안정화 ·특수제품 신제품 개발 추진 ·레미콘 품질 및 원가개선 기술개발	·품질향상 ·신제품 개발 ·매출확대

※ 최근 3개년 연구개발 실적 기재

2) 국책 연구개발 프로젝트

연구과제	연구기간	연구결과 및 기대효과	비 고
세라믹 바인더 제조공정의 알루미노실리케이트계 원료 적용시스템 및 세라믹 바인더 물성 개발	'20.04 ~'23.12	·매립 석탄회 원료사용을 위한 설비기술 확보 ·시멘트 제조공정의 염소 제거 핵심기술 개발 ·매립 석탄회 원료사용 시멘트 제조기술 확보 ·국내 매립 석탄회 원료 활용 시멘트 생산 시스템 구축	▷ 주관기관 ·쌍용C&E㈜ ▷ 참여기관 ·공주대학교 ·한국건설생활환경시험연구원 ·쌍용레미콘㈜

3) 산업재산권 출원(건)

년도	2021년 반기	2020년	2019년	2018년	2017년	누계('79~'21.2Q)
출원(건)	1	2	-	3	2	487

■ 쌍용레미콘㈜

연구 과제명	연구기간	연구 결과 또는 기대효과	비 고
잔골재 치환에 따른 품질특성 및 개선을 위한 연구	2019.01~ 2019.05	잔골재의 품질변동에 따른 레미콘 품질개선 목적의 성능개선 혼화제 개발 및 적용 검토	-
혼화재료의 종류 및 치환비에 따른 콘크리트 영향 검토	2019.01 ~ 2019.05	혼화재료의 콘크리트 품질영향 파악	-
딥러닝 알고리즘을 이용한 콘크리트 압축강도 예측 모델 개발을 위한 기초적 연구	2019.01~ 2019.06	레미콘 제품품질 추정	양회 기술연구소 공동 연구
콘크리트 경화에 영향을 미치는 내외적 요인별 특성	2019.01~ 2019.06	레미콘 생산 및 시공 과정에서 발생 가능한 이상경화 요인 파악	-
회수수 고형분율변동에 따른 콘크리트 특성 변화에 관한 실험적 고찰	2019.01~ 2019.10	레미콘 제품 품질 안정화	양회 기술연구소 공동 연구
저점성 PCE 원료를 적용한 혼화제의 품질특성	2019.06~ 2019.10	자가 혼화제 적용	-
아크릴 수지를 함유한 보수재의 균열주입 성능 평가	2019.10~ 2020.02	콘크리트 구조물 보수 및 유지관리	-
지연형 첨가제 사용에 따른 저온환경에서의 콘크리트 특성	2019.11~ 2020.02	레미콘 품질 개선	-
촉진형 첨가제를 사용한 슬래그 혼입 콘크리트의 초기강도 발현 특성	2020.02~ 2020.08	자가 혼화제 적용성 평가	-
굵은골재 중의 순환골재 치환율에 따른 콘크리트 특성	2020.02~ 2020.08	순환 굵은골재 품질 평가	-
고성능 콘크리트 물성변화에 따른 TDR방식의 단위수량 측정 검토	2020.12~ 2021.03	단위수량 측정의 신뢰성 향상	-
소포제 종류에 따른 콘크리트의 기포입경 분포 특성	2020.12~ 2021.03	콘크리트 동결융해 방지 개선	양회 기술연구소 공동 연구

※ 최근 3개년 연구개발 실적 기재

■ 쌍용기초소재㈜

연구 과제명	연구기간	연구 결과 또는 기대효과	비 고
LWM(경량모르타르) 개발	2012.06 ~ 2012.12	- 맞춤형 신제품 개발(종료)	-
혼합석고를 혼입한 고로슬래그미분말 제조	2013.01 ~ 2013.12	- 천연무수석고 대체원료 개발 - 특허등록 : 제10-1308388호 - EIP 연구과제선정 : 정부지원금 145백만원	-

■ 대한시멘트㈜

연구 과제명	연구기간	연구 결과 또는 기대효과	비 고
PosMent 개발	2014.01 ~ 2014.12	- 현장 맞춤형 신제품 개발 - 포스코건설 연구과제	-
페로니켈 슬래그 혼합분쇄	2016.02 ~ 2016.12	- 고로슬래그 대체원료 개발 - 포스코건설 연구과제: 지원금 45백만원	-
H-Ment 개발	2016.01 ~ 2016.08	- 현장 맞춤형 신제품 개발 - 한화건설 연구과제	-

7. 기타 참고사항

가. 사업부문별 현황

(1) 시멘트 사업부문

1) 산업의 특성 :시멘트는 물과 접촉하면 굳어지는 수경성 결합체로 주성분은 산화칼슘(CaO), 알루미나(Al2O3), 규산(SiO2), 산화철(Fe2O4)입니다. 주원료는 석회석으로, 생산공장의 입지는 석회석 매장량이 풍부한 충북지역과 강원지역에 편중되어 있고, 소비지는 대도시에 집중되어 있습니다. 또한 대규모 장치산업으로 생산은 연중 균일하게 되나, 소비는 겨울이나 여름에는 기후의 영향으로 제한되기 때문에 계절성이 있는 제품입니다. 따라서 생산지와 소비지의 연결과 수요의 계절성 극복을 위해 물류기능이 중요한 산업이며, 주요 공정이 원료의 고온 소성과 대량 분쇄이기 때문에 에너지 다소비 산업입니다. 시멘트 산업은 철강, 석유화학산업 등과 함께 국민경제에 필수적인 기초소재를 공급하는 산업으로 경제발전을 위해서는 꼭 필요한 기간산업입니다.

2) 산업의 성장성 : 시멘트 내수는 1997년 6,175만톤을 달성한 이후 IMF외환위기로 인하여 국내수요가 대폭 감소하여 4,400만톤 수준을 유지하였습니다. 하지만 2015년 이후 정부의 건설투자 확대정책 등에 힘입어 시멘트 내수는 2016년 5,576만톤, 2017년 5,671만톤까지 꾸준한 증가세를 이어왔습니다. 하지만 정부의 강력한 부동산 억제정책으로 주택건설경기 하락세까지 겹치면서 2019년 4,948만톤, 2020년 4,716만톤까지 감소세를 이어오고 있습니다. 올해는 SOC예산이 전년에 비해 증가하였으나, 민간부문 건설경기의 지속적인 침체가 예상되는 가운데 전년 대비 소폭 감소한 4,650만톤의 출하가 예상되고 있습니다.

(단위: 천톤)

구 분	2020년	2019년	2018년	2017년	2016년
내수 (전년비, %)	47,162 (△4.7)	49,483 (△3.4)	51,237 (△9.7)	56,710 (1.7)	55,756 (9.9)
수출 (전년비, %)	5,282 (△19.7)	6,581 (20.9)	5,444 (60.6)	3,389 (△32.8)	5,043 (△31.4)

※ 자료 출처: 한국시멘트협회 발간 통계연보 참조

3) 경기변동의 특성 : 시멘트 소비의 계절지수를 보면, 3~5월과 9~10월이 높게 나타나고, 동절기인 1~2월과 12월 및 강수량이 많은 7~8월이 낮게 나타나고 있어 성수기와 비수기가 뚜렷하게 구분되는 계절성이 큰 제품입니다. 또한 주된 수요처가 건설업과 관련되어 있기 때문에 시멘트산업은 건설경기의 변화에 영향을 많이 받는 산업입니다.

4) 시장여건 : 국내 시멘트 산업은 1980년대 후반 공급부족 상황을 해소하기 위해 적극적으로 생산능력을 확대하기 시작하여 1997년까지 생산능력을 6,200만톤 수준까지 확충하였으며, 시멘트 수요는 IMF외환위기 이후 지속적으로 감소하여 공급이 수요를 초과하는 상황입니다. 시멘트 산업은 업체간 품질이나 생산기술상의 차별성이 뚜렷하지 않아 제조원가나 물류비용의 절감을 통한 원가경쟁력이 주된 경쟁요소로 작용합니다. 또한 시멘트 산업은 대규모의 설비투자가 요구되는 자본집약적 장치산업이며, 소비지인 대도시 인근에물류기지를 확보하여야 하므로 타 산업에 비해 상대적으로 진입장벽이 높은 산업입니다.

지배회사는 국내 시멘트 시장에서 매년 평균 20% 이상의 점유율을 기록하고 있습니다.

구 분	2020년	2019년	2018년	2017년	2016년
시장점유율(%)	22.0	21.1	21.8	22.3	21.4

※ 자료 출처: 한국시멘트협회 발간 통계연보 참조(1종시멘트 기준)

5) 경쟁우위 요소 : 지배회사는 연안의 동해공장과 내륙의 영월공장을 동시에 보유하고 있어 전국적인 시장 유지와 지역별 수급상황에 따라 탄력적인 대응이 가능할 뿐만 아니라,동해공장 인근에 수출항구로 북평공장을 보유하여 해외시장 수출로 생산물량의 일정부분을 소화할 수 있어 상대적으로 안정적인 설비 가동이 가능합니다. 또한 주요 항구마다 연안 공급공장을 보유하고 있어 동해공장에서 생산된 대부분의 물량을 선박을 이용하여 연안지역의 출하공장으로 공급하고 있어 물류비 측면에서 경쟁력을 보유하고 있습니다.

1975년 민간기업 최초로 설립한 연구소를 통한 제조공정의 개선과 제품개발에 대한 축적된 기술력을 바탕으로, 일반 시멘트의 생산은 물론 다양한 종류의 특수시멘트 제품을 생산할 수 있는 능력을 확보하는 등 업계 최고의 연구개발 경쟁력을 보유하고 있습니다.

종속회사 쌍용기초소재㈜는 주 권역인 전북권내 유일한 슬래그시멘트 전문기업으로서 연구개발 전담부서 운영으로 독자기술을 활용한 다양한 제품군 출시 및 우수한 품질력을 확보하고 있고, 특히 새만금사업, 전주에코시티, 세종특별자치시 등 대형SOC 현장의 지리적 요충지에 자리하여 건설수요에 대한 신속한 시장 대응력과 물류 경쟁력을 보유하고 있습니다.
또한, 종속회사 한국기초소재㈜는 인천국제공항 건설사업, 송도, 청라, 영종도 신도시 현장 등 레미콘 최대 수요지인 서울·경인지역의 최근거리에 소재하고 있으며, 건설사 및 연구기관에 대한 기술영업을 바탕으로 다른 경쟁사 대비 물류 및 기술적 측면에서 경쟁력을 보유하고 있습니다.
종속회사 대한시멘트㈜는 포스코 광양제철소와 가까운 거리에 위치하고 있으며, 슬래그시멘트(SC) 비중이 가장 높은 전남(67.8%) 및 경남, 전북에서 SC 위주로 영업활동을 영위하고 있습니다. 그 외에도 특수혼합시멘트 및 Fly Ash와 같은 특수 제품을 판매함으로써 영업영역을 점점 확장해 나가고 있습니다.
또한 종속회사 대한슬래그㈜는 최초 포스코 계열사로 시작하며 원활한 원재료 수급을 확보하였는데, 2015년 한앤코시멘트홀딩스(유)에 인수합병된 후 레미콘사에 대한 매출이 증가하였고, 2016년 수도권향 슬래그파우더의 제품 판매물량 증가와 지배회사 쌍용C&E㈜로의 계열회사 편입에 따른 제품 판매물량이 큰 폭으로 증가함에 따라 영업 영역을 점점 확장해 나가고 있습니다.

(2) 환경자원 사업부문

1) 산업의 특성 : 환경산업의 궁극적인 목적은 산업사회에서 일상생활(생활계) 및 사업활동(산업계)으로 인해 필연적으로 발생하는 모든 부산물을 재활용 가능자원으로 인식하는 한편, 폐기물의 발생을 억제하고 재활용을 촉진하여 지구온난화 등 환경오염의 폐해를 근본적으로 방지하여 자원순환형사회를 구축하는 것입니다. 이를 위해서는 폐기물관리법 등 관련 법규를 준수하면서 2차 환경오염 없이 순환자원을 대규모로 처리할 수 있는 시설과 적법하게 보관, 운송, 중간처리를 할 수 있는 시스템이 필요합니다. 환경산업은 다양한 종류의 순환자원이 발생, 처리되는 산업의 특성상 적법한 자격을 많이 소유하고 있는 기업에 적합한 산업입니다. 또한 경기변동과 밀접한 관련이 있고 공공재적 성격으로 어느 정도진입장벽이 존재하며, 수집/운반업, 중간·최종·종합재활용업과 중간·최종·종합처분업으로 구분되고 있습니다.

2) 산업의 성장성 : 국내 환경산업은 이미 성숙단계에 들어선 미국·일본·독일 등과 달리 성장단계에서 발전단계로 이동 중에 있어 향후 성장 가능성이 높은 유망 사업 분야입니다. 특히 언택트 문화 확산에 따른 생활계 폐합성수지 발생량의 증가로 관련 분야의 성장이 예상됩니다. 국내 환경산업은 기존 수(水)처리 중심에서 폐기물 재활용 및 에너지 분야로 이동 중에 있습니다. 최근에는 국내 굴지의 대기업들도 폐기물에너지 재활용사업에 참여하는 등 시장규모가 더욱 확대되고 있습니다.

3) 경기변동의 특성 : 사업장폐기물의 경우 경기변동에 따라 발생량의 차이가 크게 나타나고 있으나, 생활폐기물은 경기변동과 무관하게 일정한 특성을 보입니다. 현재는 대규모 순환자원 재활용시설 중 하나인 시멘트공장의 가동률에 많은 영향을 받고 있으나, 향후 생활폐기물 에너지화, 환경관련 산업의 다양화, 고부가가치화로 발전됨에 따라 특정산업 부문의 경기변동에 따른 영향에서는 점차 벗어나게 될 것으로 전망됩니다.

4) 시장여건 : 정부의 '저탄소녹색성장' 정책으로 폐기물의 자원화 기회가 확대될 가능성이 높습니다. ① 정부의 자원순환형 산업구조 구축을 위한 '저탄소녹색성장' 정책('09년 2월 '녹색성장 위원회' 출범, '10년 4월 '저탄소녹색성장기본법' 시행 등)으로 환경관련 사업이 적극 육성될 것으로 전망됩니다. ② 자원재활용 확대를 위한 법률 및 제도가 강화되고 있습니다 (ㄱ.제품 생산자에게 재활용 의무를 부과하는 '생산자책임재활용제도(EPR)' 적용 확대, ㄴ. 건설폐기물에서 생산한 순환골재 의무사용 비율 확대 : 15%이상('12년까지)→40%이상('16년부터), ㄷ. '해양투기금지협약(London협약)'에 따라 하수슬러지의 해양투기 전면 금지('12년), ㄹ. 폐기물관리법 개정(폐기물 재활용 원칙 및 준수사항을 위반하지 않는 경우 재활용 허용 및 폐기물 종류 및 재활용 방법 세분화('16.7월), 폐기물 수집/운반차량 적재함 밀폐기준 강화('17.1월), ㅁ. '자원순환기본법' 제정·공포 ('16년) 및 시행('18년))

5) 경쟁우위 요소 : 지배회사는 다양한 순환자원의 활용경험과 사용능력을 확보하고 있으며, 연안(동해)과 내륙(영월)에 각각 시멘트 생산공장을 운영하고 있으므로 비수기 순환자원의 효율적 수급관리를 통한 안정적인 재활용이 가능합니다. 한편 오랜 기간 축적된 순환자원 시장정보와 정보수집능력을 활용한 시장 주도능력을 보유하고 있습니다. 또한, 1994년 11월 시멘트업계 최초로 환경자원사업 전담조직 출범 이후 폐타이어, 폐합성수지, 석탄회, 탈황석고등 순환자원 재활용을 통해 범국가적인 환경문제 해결에 중추적 역할을 수행해 오면서 풍부한 경험을 쌓은 우수한 전문인력들을 다수 보유하고 있습니다.
2020년 순환자원 재활용 증대를 위한 1단계 혁신공사를 성공적으로 마무리하고, 2021년 종합 환경기업으로의 도약을 위해 "쌍용C&E" 로 사명을 변경하였으며, "그린 2030 계획" 발표를 통해 업계 최초 탈석탄 경영을 선언하는 등 순환자원의 활용과 자원순환사회로의 패러다임 전환을 선도하고 있습니다.

(3) 레미콘 사업부문

1) 산업의 개요 : 레미콘이란 'Ready Mixed Concrete' 의 약칭으로 수요자 요구에 응하여 KSF 4009에 규정된 제조방법과 품질검사 등에 준하여 시멘트, 골재(모래, 자갈), 물 및 혼화제의 원재료를 전문적인 콘크리트 생산설비(Batch Plant , 약칭 B/P )에서 제조하여, 레미콘 믹서트럭으로 건설공사 현장까지 운반되는 굳지 않은 콘크리트를 의미합니다.

레미콘은 완제품이 아닌 반제품상태로 공급되므로 시멘트와 물의 수화반응으로 인해 경화되기 이전에 공사현장으로 운반, 타설되어야 하며, 외부기온이 4℃ 이하 이거나 25℃ 이상일 경우 별도의 시공조치가 필요한 특성을 가지고 있습니다.

또한, 조골재(자갈)의 최대치수, 압축강도, 슬럼프 등의 조합에 따라 다수의 규격이 존재하는 다품종 제품으로 고객의 주문에 의해 생산되는 제품입니다.

2) 산업의 특성 : 반제품으로 공급되는 제품특성으로 인해 제조공장으로부터 90분 이내에 도달 할 수 있는 거리에 시장이 형성되는 지역형 산업입니다. 주 공급처인 건설공사현장이 인구가 집중된 도심 주변에서 발생되고 한시적인 제품 특성으로 인해 도심인근에 생산공장이 위치하는 도시형 산업입니다. 원재료인 시멘트, 모래, 자갈 등의 재고 확보를 위한 공간적 제약 및 운반량의 한계, 생산된 레미콘은 믹서트럭으로 운반해야 하는 특성으로인해 물류관리가 중요한 산업입니다.

3) 산업의 성장성 : 레미콘 산업은 지배회사가 1965년 서빙고공장에서 시작하여 1976년까지 7개 공장을 보유하며 레미콘산업을 독점하였으나, 1977년 이후 시멘트·골재·건설업체 참여로 과점형태의 시장이 형성되었습니다. 1980년대 중반 이후 올림픽 관련산업과 정부의 주택 200만호 건설 및 사회간접자본 투자확대 등으로 급성장하면서 치열한 경쟁체제에 돌입하였으며, 1989년∼1991년에는 건설경기의 폭발적인 활황과 원자재 부족으로 수요의 이상 과열현상까지 야기되었으나, 1997년 IMF이후 건설경기 침체 등으로 급격한 하락세로 반전 되었습니다. 이후 부동산거래 규제완화 등 정부의 건설경기 부양책으로 건설경기의 활황세가 지속되어 2003 ~ 2004년에는 레미콘 총수요가 140백만㎥ 수준으로 성장하였으나, 2008년 Global 금융위기 이후 정부의 정책변화와 주택공급의 초과, 건설사 재무구조의 악화 등으로 인해 2012년 수요는 2004년의 91% 수준인 128백만㎥ 수준으로 하락하였습니다. 2013년부터 세종시와 수도권 신도시 건설을 중심으로 한 수요 증가로 138백만㎥ 수준까지 반등하였으며, 2015년~2017년 정부의 건설경기 부양정책에 따른 전국적인 건설경기 활황으로 연간 170백만㎥ 수준까지 성장하여 레미콘 산업이 정점에 이르렀습니다. 2017년 하반기 이후 국내 건설수주가 감소세로 전환되면서 레미콘 총수요 역시 하락 국면으로 접어들었고, 2019년에는 정부의 부동산 정책 강화로 인해 레미콘 산업이 더욱 위축되어 2020년의 총수요는 전저점(2012년)에 근접한 136백만㎥까지 감소하였습니다. 또한 R/T 지입차주의 휴무일 확대 및 운행시간 단축(8시~17시) 지역이 전국적으로 확대되고 있고, 수송도급단가 인상, 원재료 구매단가 인상, 유가 상승 등 원가부담의 불안요소는 증대되고 있는 실정입니다.
2021년 건설경기는 정부가 역대 최대 수준인 26조원(전년대비 12.9%, 2.8조원 증가) 규모의 SOC 예산을 편성하는 등 정부정책 영향으로 토목과 공공부문을 중심으로 회복세로 전환되어 상반기 레미콘 총수요는 전년동기대비 101%로 추정됩니다. 하반기 역시 건설수주(상반기 대비 107%)와 건설투자(112%)의 증가세 영향으로 수요 증가폭이 확대되어, 2021년 연간 총수요는 전년대비 102% 수준인 140백만㎥로 전망됩니다.

■ 최근 5년간의 시장규모 변화

(천㎥/년)

구분	2020년	2019년	2018년	2017년	2016년
총수요	136,418	147,154	155,726	174,291	171,519
(전년대비, %)	(93%)	(94%)	(89%)	(102%)	(113%)
생산능력	633,860	632,540	626,500	611,020	593,900
(전년대비, %)	(100%)	(101%)	(102%)	(103%)	(103%)

※ 자료출처: 한국레미콘공업협회 발간 「레미콘통계연보」참조

4) 경기변동의 특성 및 계절성 : 레미콘 산업의 주 수요처는 건설사로서 건설산업의 경기변동과 밀접한 관계를 가지고 있으며 계절적으로도 건설현장의 공사진행이 원활하게 이루어지는 봄과 가을에는 수요가 증가하고 동절기와 장마기에는 건설현장의 공사중단으로 수요가 급감하는 특성을 가지고 있습니다.

5) 시장여건 : 레미콘 산업은 생산시스템이 비교적 단순하고, 타 산업에 비해 진입장벽이 낮아 현재 전국적으로 1,000여개의 공장이 가동 중에 있습니다.
2019년 기준 생산량 147백만㎥, 매출 10조원 수준의 시장규모를 형성하고 있으며, SOC의 확충과 신도시 건설 등 국가의 발전과 궤를 같이하고 있습니다. 향후에도 시장규모는 과거와 같은 급격한 성장은 기대하기 어려우나, 정부 주도의 지속적인 SOC 확충과 도심 재개발, 재건축 수요, 3기 신도시를 중심으로 안정적인 수요가 지속될 것으로 전망됩니다.

6) 경쟁우위 요소 : 종속회사인 쌍용레미콘㈜는 1965년 한국 최초로 레미콘 산업에 진출하여(구, 쌍용C&E㈜ 레미콘사업부문) 현재 전국 19개(현장B/P 포함)의 레미콘 생산공장을 직영하며, 전국적인 판매망을 구축하고 있습니다. 또한, 1975년 한국 최초로 설립된 지배회사인 쌍용C&E㈜의 기술연구소와 업무제휴를 통해 양적, 질적으로 한국의 레미콘 산업을 선도하고 있습니다. 또한 골재조달과 독자적인 판매사업을 위해 4개의 골재사업장을 운영중에 있으며, 지배회사와 관계사로부터 필수 자재인 시멘트 및 혼화재를 안정적으로 공급받고 있고, 2017년 혼화제 공장을 설립하여 당사 제품에 특화된 혼화제를 생산·공급함으로써 양질의 제품을 안정적으로 생산하기 위한 노력을 기울이고 있습니다.

나. 사업부문별 요약 재무현황

(단위 : 백만원,%)

사업부문	구 분	제60기 반기 (2021년 반기)		제59기 (2020년)		제58기 (2019년)
사업부문	구 분	금액	비중	금액	비중	금액	비중
시멘트사업	총매출액	567,010	65.70	1,107,203	65.88	1,179,379	67.14
	내부매출액	109,358	99.18	202,987	96.71	210,569	96.57
	외부매출액	457,652	60.80	904,216	61.47	968,810	62.97
	영업이익	58,113	51.85	180,766	72.26	165,375	72.15
	유형·무형·투자자산	2,005,829	76.22	2,031,470	78.85	2,121,702	82.52
환경자원사업	총매출액	77,820	9.02	118,940	7.08	101,132	5.76
	내부매출액	31,314	28.40	47,938	22.84	54,875	25.17
	외부매출액	46,506	6.18	71,002	4.83	46,257	3.01
	영업이익	49,490	44.16	70,216	28.07	49,728	21.69
	유형·무형·투자자산	148,350	5.64	120,654	4.68	25,166	0.98
레미콘사업	총매출액	160,199	18.56	317,699	18.90	324,609	18.48
	내부매출액	2,203	2.00	1,419	0.68	858	0.39
	외부매출액	157,996	20.99	316,280	21.50	323,751	21.04
	영업이익	5,384	4.80	6,200	2.48	6,463	2.82
	유형·무형·투자자산	184,888	7.02	200,219	7.77	190,162	7.40
기타사업	총매출액	100,278	11.62	199,519	11.87	222,033	12.64
	내부매출액	10,215	9.26	20,218	9.63	22,370	10.26
	외부매출액	90,063	11.96	179,301	12.20	199,663	12.98
	영업이익	13,001	11.60	24,800	9.91	33,315	14.53
	유형·무형·투자자산	222,757	8.46	199,533	7.75	180,702	7.03
공통	총매출액	546	0.06	-	-	-	-
	내부매출액	-	-	-	-	-	-
	외부매출액	546	0.07	-	-	-	-
	영업이익	(14,702)	(13.12)	(31,825)	(12.72)	(23,773)	(10.37)
	유형·무형·투자자산	70,039	2.66	24,581	0.95	53,387	2.07
조정내역	총매출액	(42,826)	(4.96)	(62,668)	(3.73)	(70,615)	(4.02)
	내부매출액	(42,826)	(38.84)	(62,668)	(29.86)	(70,615)	(32.39)
	외부매출액	-	-	-	-	-	-
	영업이익	791	0.71	5	-	(1,886)	(0.82)
합 계	총매출액	863,027	100.00	1,680,693	100.00	1,756,538	100.00
	내부매출액	110,264	100.00	209,894	100.00	218,057	100.00
	외부매출액	752,763	100.00	1,470,799	100.00	1,538,480	100.00
	영업이익	112,077	100.00	250,162	100.00	229,222	100.00
	유형·무형·투자자산	2,631,863	100.00	2,576,457	100.00	2,571,119	100.00

※ ()는 부(-)의 수치임
※ 사업부문별 성과는 영업손익에 근거하여 평가하므로 부문이익을 영업손익으로 표시하였습니다.

다. 중요한 신규사업에 관한 내용
지배회사는 환경 사업 확대를 위하여 환경사업 관련 업종과 공정 부산물 제품 판매를 위한 업종을 사업목적에 추가하고, 합병ㆍ매각 등 사업구조조정 과정에서 사업목적을 상실한 목적사업을 재정비하고자 2020년 12월 30일 임시주주총회에서 정관 일부 변경을 승인하였습니다. 또한 당사는 제조과정의 산업부산물과 일반 폐기물 등 순환자원의 활용 확대를 위한 대규모 투자를 진행중에 있으며, 이를 통해 지속가능발전기업으로서 기반을 다지고 글로벌 수준의 경쟁력을 확보하고자 노력하고 있습니다.

라. 상표관리 정책 및 고객관리 정책
지배회사는 시멘트 사업부문에서 오랜 역사를 통해 취득한 노하우와 업계 선두의 기술력및 국내 최대의 생산 능력으로 국내 최고의 제품이라는 브랜드를 구축하여 왔습니다.
또한 기술서비스팀을 통하여 레미콘사 및 건설사를 대상으로 각종 품질 교육 및 기술 개발지원 등 다양한 고객서비스를 제공하고 있습니다.
종속회사 쌍용기초소재㈜는 업계 최고의 품질과 우수한 가격경쟁력을 바탕으로 고객에게 더욱 차별화된 제품을 공급하고 있으며 또한 주요 레미콘사 등 고객을 대상으로 상시 품질모니터링과 현장 기술지원 및 정기 실무교류회 등을 통해 고객 만족을 위한 고객토탈서비스 활동을 실시하고 있습니다.

종속회사 한국기초소재㈜는 수도권 슬래그시멘트 선도업체로서 슬래그 제품 시장 확대에 중요한 역할을 수행해왔습니다. 각 연구기관 및 건설사 기술진에 대한 슬래그 제품에 대한 인식을 확산시키고, 원가절감은 물론 품질향상을 위한 노력을 경주하고 있으며, 기술영업을 주축으로 고객 요구에 신속히 대응할 수 있는 시스템을 구축하고 있습니다.
종속회사 대한시멘트㈜는 남부권 슬래그시멘트 최대 판매기업으로서, 품질관리팀을 운영하여 고객의 요구사항을 적극 수용하고, 고객이 원하는 제품을 연구 ·개발하여 판매하고 있습니다.
종속회사 대한슬래그㈜는 기존 남부권은 물론, 수도권 지역의 고객 Needs를 파악, 반영하여 제품개발을 진행하고 있습니다. 또한 효율적이고 실천 가능한 품질경영시스템을 구축하여 Supply Chain과의 상호협력과 지원으로 최고 품질의 제품 제공을 위해 노력을 기울이고 있으며, 품질향상을 통한 기술영업을 주축으로 고객 요구에 신속히 대응할 수 있는시스템을 구축해 나가고 있습니다.

마. 지적재산권 보유현황

구분	특허권	상표권
쌍용C&E㈜	·재생연료유 ·분말 석유코크스 제조방법 ·1종 조강형시멘트를 사용한 고강도 콘크리트 조성물 및 콘크리트 ·산화마그네슘을 함유하는 칼슘페라이트의 제조방법 ·수지압축기 ·시멘트 제조용 원료로의 사용을 위한 실리콘 슬러지의 처리방법 ·수축보상 및 이산화탄소 흡수기능을 갖는 혼합시멘트 조성물 ·시멘트제조장치의 유동반응기 등 국내특허 53건	ㆍSSANGYONG 외 30개 보유 (국내상표권 20개, 해외상표권 10개)

이외에도 종속회사인 대한시멘트㈜는 영위하는 사업과 관련하여 소일시멘트 공법용 고화재의 제조방법 등 2건의 특허권을 보유하고 있으며, 이러한 지적재산권은 종속회사의 영업활동 및 생산활동의 중요 자원입니다.

바. 법률, 규정 등에 의한 규제사항

지배회사 및 종속회사 쌍용기초소재㈜, 한국기초소재㈜는 시멘트의 제품, 원재료 및 생산과 관련된 사항과 관련하여 「산업표준화법」의 적용을 받고 있으며, 시멘트 유통을 위한 입지선정, 저장시설 설치 및 등록 등에 관한 사항은 「산업집적 활성화 및 공장설립에 관한 법률」의 적용을 받고 있습니다.

시멘트의 제조, 유통 과정에서 환경과 관련하여 준수해야 하는 환경관련법규는 「대기환경보전법」,「저탄소 녹색성장 기본법」,「온실가스 배출권의 할당 및 거래에 관한 법률」,「수질 및 수생태계 보전에 관한 법률」,「소음·진동관리법」,「폐기물관리법」,「잔류성유기오염물질 관리법」등이 있습니다. 지배회사는 최근 환경관련 규제가 강화되는 추세에 발맞춰 환경개선을 위한 설비투자를 확대하는 등 적극 대응하고 있습니다.
기타 시멘트의 주원료인 석회석 채취와 관련,「산지관리법」의 규제를 받고 있습니다. 이 밖에, 석회석 탐사 및 채굴과 관련된 사항은「광업법」의 적용을 받고 있으며, 광산 안전 및 광해 방지 등에 관한 사항은 「광산안전법」의 적용을, 석회석 채굴에 사용하는 화약에 관해서는 「총포·도검·화약류 등 단속법」의 적용을 받고 있습니다. 환경관련 적용 법규로는, 광산작업장이나 분쇄·선광 시 발생할 수 있는 분진에 관해서는 「대기환경보전법」의 적용을, 우천시 발생할 수 있는 탁류에 관해서는 「수질 및 수생태계 보전에 관한 법률」의 적용을, 중장비 운영으로 인해 발생하는 폐기물에 관하여 「폐기물관리법」의 적용을 받고 있습니다.
해운사업과 관련한 사항은 선박의 감항성을 유지하고 안전운항에 필요한 사항을 규정하는 「선박안전법」의 적용을 받고 있으며, 해양오염물질을 발생시키는 발생원을 관리하고 해양오염을 예방, 개선, 대응, 복원과 관련된 사항으로 「해양환경관리법」의 적용을 받고 있습니다. 또한 선박의 균형을 잡기 위해 선박 내 탱크에 채우는 선박평형수와 그 침전물을 효과적으로 처리·교환·주입·배출하도록 관리함으로써 유해수중생물의 국내 유입을 통제하고 해양생태계의 보존과 관련된 사항으로 「선박평형수관리법」의 적용을 받고 있습니다.

사. 환경물질의 배출 또는 환경보호와 관련된 사항

지배회사의 모든 시멘트 제조사업장은 대기, 수질, 토양, 소음, 진동 등 환경 관련 법규를 준수하고, 쾌적한 주변 환경을 유지 관리하기 위해 환경오염물질 배출방지시설을 완비하고 있으며, 환경경영 시스템과 조직을 체계적으로 구축하여 중장기 환경경영계획에 따라 환경경영 활동을 지속적으로 추진해오고 있습니다.

지배회사는 특히, 배출먼지, 비산먼지 등 대기오염물질의 배출에 따른 환경영향 저감을 위한 환경투자를 적극적으로 시행해오고 있습니다. 2014년부터 동해공장의 4호 소성로, 7호 소성로 및 N-1호 원료분쇄기의 전기 집진기를 매년 한 호기씩 고효율의 여과 집진기로 교체하였고, 각종 비산먼지 저감을 위한 시설투자 및 폐열발전설비 설치공사를 병행하여 4개년간(2015년~2018년) 약 1,000억원 규모의 환경투자를 집중적으로 시행하였습니다. 이 외에도 환경보전을 위한 설비투자는 연간 총 설비투자예산 편성에 있어서 우선 순위를 차지하고 있습니다.

지배회사는 2010년 4월 발효된 저탄소녹색성장기본법에 따라 2010년 9월에 온실가스·에너지 목표관리제 관리업체로 지정되어 매년 전체 사업장을 대상으로 온실가스 배출량과 에너지 사용량을 정부에 보고하고 있습니다. 2012년부터 온실가스 배출량 목표를 정부로부터 할당 받은 이후, 에너지 목표관리 및 배출권거래제 시범사업’에도 적극 참여하여 조기감축실적 인정 및 배출권거래 우수기업으로 선정되는 등 온실가스감축을 위한 활발한 활동을 추진해왔습니다. 2020년 온실가스 배출량은 CO2 환산량 기준으로 9,799천ton을 배출한 것으로 집계되었습니다.

시멘트 산업에 있어서 온실가스 배출량은 에너지 사용량과 직접적인 관계가 있기 때문에 지배회사는 온실가스 목표관리 업체 지정 이전부터 에너지 사용량의 감축을 회사의 주요 경영지표로 설정하여 운영해 오고 있으며, 중, 장기 온실가스 감축계획을 수립하여 대내외 환경여건변화에 따라 주기적으로 개선, 보완해 오고 있습니다. 특히 2012년에는 온실가스관리전산시스템을 선제적으로 구축하여 2015년부터 본격 시행되고 있는 배출권거래제에 활용하고 있습니다.

또한 지배회사는 환경보전에 대한 사회적 책임을 다하기 위해 2008년 환경방침을 대내외에 선포하고, 환경경영을 체계적으로 운영해 오고 있습니다. 모든 사업장은 환경보전을 위한 개선대책을 효율적으로 실천하기 위해 정기적으로 환경위원회를 운영하고 있으며, 수렴된 주요사안은 전사환경위원회를 통해 최고 경영자에게 보고하고, 의사결정에 반영하고 있습니다.

회사가 정한 환경방침의 주요 내용은 다음과 같습니다.

1) 환경을 중시하는 경영

2) 환경법규 준수

3) 지역사회와 공존

4) 자원순환형 사회 구축에 기여

지배회사는 사회적 책임경영 시스템을 구축하고 대내외 환경여건변화에 따라 이를 지속적으로 개선, 보완해왔으며, 준법윤리경영, 환경보전, 지역사회공헌 등 활발한 활동을 전개 해왔습니다. 또한 다양한 이해관계자와의 소통과 공감을 위해 2011년부터 매년 환경보고서를 발간해왔으며, 2015년부터는 그 영역을 확대하여 글로벌 표준(GRI G4)에 따른 지속가능경영보고서를 발간하고 있습니다. 2017년에는 모든 임직원이 참여하는 사회적 책임경영의 성과를 대외적으로도 인정 받아 한국표준협회와 KDI국제정책대학원이 공동 개발한 대한민국 지속가능성지수(KSI)에서 5년 연속 1위 기업(시멘트업종)에 선정되었습니다. 또한 친환경 사업장 구축이라는 경영 방침하에 전 임직원이 참여하여 환경 개선 운동을 지속적으로 수행하고 있습니다. 특히 최근 각 사업장별로 환경개선에 대한 계획을 수립, 팀을 조직하여 활동하고 있으며, 국고 보조공사로 노후 집진기 교체, 폐석유실방지댐 및 설비 방진, 방음벽 설치 등 광해방지사업에 적극 동참하고 있습니다.
종속회사 한국기초소재㈜는 「환경기술 및 환경산업 지원법」에 의한 환경표지인증을 취득하여 에너지와 자원을 절약하고 효율적으로 사용하여 온실가스 및 오염물질의 배출을 최소화하고 있습니다.
종속회사 대한슬래그㈜는 국제표준(ISO14001) 요구에 부응하여 지속적인 환경 개선을 추진하고 있으며, 비점오염저감시설, 중화처리장치 설치 및 자원과 에너지를 절약하고 효율적 사용으로 온실가스, 오염물질의 배출을 최소화하고 있습니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약연결재무정보

(단위: 천원)

구 분	제 60기 반기	제 59기	제 58기
	(2021년 06월말)	(2020년 12월말)	(2019년 12월말)
[유동자산]	685,803,629	708,039,111	746,655,759
- 현금및현금성자산	151,002,948	216,364,922	254,790,440
- 단기금융자산	37,707,089	24,847,661	21,007,470
- 매출채권	305,105,168	302,531,391	298,572,137
- 재고자산	130,555,288	113,887,724	129,452,250
- 기타유동자산	32,706,240	21,680,517	24,461,032
- 매각예정자산	28,726,896	28,726,896	18,372,430
[비유동자산]	2,697,599,463	2,618,761,961	2,621,356,458
- 장기금융자산	2,275,581	2,477,299	12,546,976
- 관계기업 및 공동기업투자	1,280,794	1,308,059	1,504,759
- 유형자산	2,180,275,445	2,152,566,094	2,154,376,276
- 무형자산	327,195,348	322,913,951	341,570,760
- 투자부동산	13,249,704	6,710,443	14,465,599
- 기타비유동자산	173,322,591	132,786,115	96,892,088
자산총계	3,383,403,092	3,326,801,072	3,368,012,217
[유동부채]	477,395,015	454,166,218	682,131,915
[비유동부채]	1,225,471,538	1,182,953,099	884,524,531
부채총계	1,702,866,553	1,637,119,317	1,566,656,446
[자본금]	50,385,960	50,385,960	505,403,280
[자본잉여금]	25,997,358	486,135,116	755,002,159
[자본조정]	(67,021,918)	(67,588,662)	(46,649,603)
[기타포괄손익누계액]	9,061,918	(855,968)	(1,650,950)
[이익잉여금]	1,662,113,221	1,221,605,309	589,250,884
[비지배지분]	-	-	-
자본총계	1,680,536,539	1,689,681,755	1,801,355,770
	(2021.01.01~ 2021.06.30)	(2020.01.01~ 2020.12.31)	(2019.01.01~ 2019.12.31)
매출액	752,763,218	1,470,799,174	1,538,480,683
영업이익	112,076,784	250,161,895	229,221,974
당기순이익	91,291,847	138,181,425	131,120,968
당기순이익의 귀속
지배기업 소유주지분	91,291,847	138,181,425	130,651,732
비지배지분	-	-	469,236
주당이익	182	275	258

* ( )는 부(-)의 숫자이며, 주당이익은 원 단위입니다.

나. 요약재무정보

(단위: 천원)

구 분	제 60기 반기	제 59기	제 58기
	(2021년 06월말)	(2020년 12월말)	(2019년 12월말)
[유동자산]	508,047,196	575,199,511	612,915,298
- 현금및현금성자산	122,734,271	210,159,507	248,289,768
- 단기금융자산	37,624,666	24,822,205	19,831,999
- 매출채권	187,983,160	199,992,611	194,206,479
- 재고자산	110,969,456	92,237,601	107,349,432
- 기타유동자산	48,735,643	47,987,587	43,237,620
[비유동자산]	2,450,023,192	2,348,727,125	2,347,917,843
- 장기금융자산	1,230,525	1,432,593	12,002,784
- 종속기업 및 관계기업투자	442,368,677	392,368,677	414,301,950
- 유형자산	1,745,069,086	1,729,518,604	1,717,044,574
- 무형자산	36,899,369	38,097,212	37,812,257
- 투자부동산	73,141,130	73,231,424	81,135,332
- 기타비유동자산	151,314,405	114,078,615	85,620,946
자산총계	2,958,070,388	2,923,926,636	2,960,833,141
[유동부채]	286,475,301	283,516,442	536,289,278
[비유동부채]	989,034,034	969,126,944	638,946,260
부채총계	1,275,509,335	1,252,643,386	1,175,235,538
[자본금]	50,385,960	50,385,960	505,403,280
[자본잉여금]	25,997,358	486,135,116	774,904,816
[자본조정]	(7,259,080)	(7,825,823)	(1,670)
[기타포괄손익누계액]	9,448,614	(107,738)	(1,090,157)
[이익잉여금]	1,603,988,202	1,142,695,735	506,381,334
자본총계	1,682,561,054	1,671,283,250	1,785,597,603
종속기업, 관계기업, 공동기업 투자주식의 평가방법	원가법	원가법	원가법
	(2021.01.01~ 2021.06.30)	(2020.01.01~ 2020.12.31)	(2019.01.01~ 2019.12.31)
매출액	506,837,888	992,643,779	1,044,759,955
영업이익	79,882,680	196,066,668	171,194,004
당기순이익	112,032,471	134,193,211	136,912,336
주당이익	223	267	271

* ( )는 부(-)의 숫자이며, 주당이익은 원 단위입니다.

2. 연결재무제표

연결 재무상태표

제 60 기 반기말 2021.06.30 현재

제 59 기말 2020.12.31 현재

(단위 : 원)

	제 60 기 반기말	제 59 기말
자산
유동자산	685,803,629,319	708,039,111,267
현금및현금성자산	151,002,947,666	216,364,922,379
단기금융자산	37,707,089,472	24,847,661,172
매출채권	305,105,168,076	302,531,392,079
기타수취채권	7,203,563,167	10,150,673,531
재고자산	130,555,288,265	113,887,723,569
기타유동자산	25,502,677,027	11,529,842,891
매각예정비유동자산	28,726,895,646	28,726,895,646
비유동자산	2,697,599,463,029	2,618,761,961,362
장기금융자산	2,275,580,604	2,477,298,801
관계기업에 대한 투자자산	1,280,794,082	1,308,059,189
장기매출채권	716,846,553	378,370,403
장기기타수취채권	34,861,993,001	33,535,620,461
유형자산	2,180,275,445,467	2,152,566,093,579
사용권자산	111,142,156,735	94,266,172,065
투자부동산	13,249,703,949	6,710,442,552
무형자산	327,195,347,716	322,913,951,364
이연법인세자산	14,274,328,609	3,182,381,625
기타비유동자산	12,327,266,313	1,423,571,323
자산총계	3,383,403,092,348	3,326,801,072,629
부채
유동부채	477,395,015,357	454,166,218,385
매입채무	138,083,634,341	101,942,726,528
기타지급채무	128,417,794,565	157,063,428,409
단기차입금	79,470,863,710	52,956,563,451
유동성장기부채	74,673,958,285	85,267,164,000
당기법인세부채	17,403,182,401	17,423,883,919
유동충당부채	14,227,039,069	12,140,960,360
기타유동부채	25,118,542,986	27,371,491,718
비유동부채	1,225,471,537,921	1,182,953,097,894
사채	444,407,828,265	442,509,242,278
장기차입금	409,078,184,879	391,592,283,000
장기기타지급채무	87,979,750,737	69,297,779,551
순확정급여부채	231,663,867,183	221,455,702,536
비유동충당부채	25,950,843,658	24,762,264,415
이연법인세부채	18,411,911,119	25,345,135,350
기타비유동부채	7,979,152,080	7,990,690,764
부채총계	1,702,866,553,278	1,637,119,316,279
자본
지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본	1,680,536,539,070	1,689,681,756,350
자본금	50,385,959,500	50,385,959,500
자본잉여금	25,997,357,790	486,135,116,482
자본조정	(67,021,918,368)	(67,588,661,972)
기타포괄손익누계액	9,061,919,116	(855,966,907)
이익잉여금(결손금)	1,662,113,221,032	1,221,605,309,247
비지배지분
자본총계	1,680,536,539,070	1,689,681,756,350
자본과부채총계	3,383,403,092,348	3,326,801,072,629

연결 손익계산서

제 60 기 반기 2021.01.01 부터 2021.06.30 까지

제 59 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

(단위 : 원)

	제 60 기 반기		제 59 기 반기
	3개월	누적	3개월	누적
수익(매출액)	416,147,370,331	752,763,218,166	385,161,412,516	699,048,878,574
매출원가	294,175,344,026	558,999,183,851	257,672,717,931	503,585,586,748
매출총이익	121,972,026,305	193,764,034,315	127,488,694,585	195,463,291,826
판매비와관리비	42,648,185,940	81,687,249,882	36,668,294,689	73,804,212,461
영업이익(손실)	79,323,840,365	112,076,784,433	90,820,399,896	121,659,079,365
금융수익	382,930,050	784,221,017	503,543,113	1,368,718,380
금융비용	7,364,202,609	14,801,072,567	7,452,848,249	15,509,696,545
기타수익	2,207,909,768	8,352,903,232	5,401,102,918	6,273,969,602
기타비용	8,996,787,642	18,749,611,085	27,369,265,925	30,582,695,769
관계기업투자이익(손실)	67,925,436	(27,265,107)	47,423,615	40,213,348
법인세비용차감전순이익(손실)	65,621,615,368	87,635,959,923	61,950,355,368	83,249,588,381
법인세비용	(6,019,498,338)	(3,655,887,168)	8,436,304,990	10,292,621,456
당기순이익(손실)	71,641,113,706	91,291,847,091	53,514,050,378	72,956,966,925
당기순이익(손실)의 귀속
지배기업 소유주지분	71,641,113,706	91,291,847,091	53,514,050,378	72,956,966,925
주당이익
기본주당이익(손실) (단위 : 원)	143	182	106	144
희석주당이익(손실) (단위 : 원)	143	182	106	144
구형우선주 기본주당이익 (단위 : 원)			30	155
구형우선주 희석주당이익 (단위 : 원)			30	155

연결 포괄손익계산서

제 60 기 반기 2021.01.01 부터 2021.06.30 까지

제 59 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

(단위 : 원)

	제 60 기 반기		제 59 기 반기
	3개월	누적	3개월	누적
당기순이익(손실)	71,641,113,706	91,291,847,091	53,514,050,378	72,956,966,925
기타포괄손익	7,902,767,078	9,635,947,817	74,438,295	(5,649,071,527)
당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)	(27,652,987)	(79,489,354)	(62,626,957)	(136,762,033)
확정급여제도의 재측정손익(세후기타포괄손익)	(37,672,077)	(87,878,998)	(71,317,336)	(78,008,065)
공정가치측정지분상품의 세후재측정이익	10,019,090	8,389,644	8,690,379	(58,753,968)
당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)	7,930,420,065	9,715,437,171	137,065,252	(5,512,309,494)
현금흐름위험회피손익(세후기타포괄손익)	7,930,420,065	9,715,437,171	137,065,252	(5,512,309,494)
총포괄손익	79,543,880,784	100,927,794,908	53,588,488,673	67,307,895,398
총 포괄손익의 귀속
총 포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분
총 포괄손익, 비지배지분

연결 자본변동표

제 60 기 반기 2021.01.01 부터 2021.06.30 까지

제 59 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

(단위 : 원)

		자본
		지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본						비지배지분	자본 합계
		자본금	자본잉여금	자본조정	기타포괄손익누계액	이익잉여금	지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본 합계	비지배지분	자본 합계
2020.01.01 (기초자본)		505,403,280,000	755,002,158,726	(46,649,602,410)	(1,650,949,846)	589,250,884,381			1,801,355,770,851
당기순이익(손실)						72,956,966,925			72,956,966,925
기타포괄손익	확정급여제도의 재측정요소					(78,008,065)			(78,008,065)
	공정가치측정 지분상품의 세후재측정이익				(48,978,564)	(9,775,404)			(58,753,968)
	현금흐름위험회피 파생상품평가손익				(5,512,309,494)				(5,512,309,494)
자본에 직접 반영된 소유주와의 거래	연차배당					(55,609,700,080)			(55,609,700,080)
	중간배당					(55,594,263,230)			(55,594,263,230)
	자기주식의 취득			(8,930,624,730)					(8,930,624,730)
	자기주식의 처분
	주식매수선택권 부여
	자본준비금 이입액
2020.06.30 (기말자본)		505,403,280,000	755,002,158,726	(55,580,227,140)	(7,212,237,904)	550,916,104,527			1,748,529,078,209
2021.01.01 (기초자본)		50,385,959,500	486,135,116,482	(67,588,661,972)	(855,966,907)	1,221,605,309,247			1,689,681,756,350
당기순이익(손실)						91,291,847,091			91,291,847,091
기타포괄손익	확정급여제도의 재측정요소					(87,878,998)			(87,878,998)
	공정가치측정 지분상품의 세후재측정이익				202,448,852	(194,059,208)			8,389,644
	현금흐름위험회피 파생상품평가손익				9,715,437,171				9,715,437,171
자본에 직접 반영된 소유주와의 거래	연차배당					(55,250,998,550)			(55,250,998,550)
	중간배당					(55,250,998,550)			(55,250,998,550)
	자기주식의 취득
	자기주식의 처분		(137,758,692)						(137,758,692)
	주식매수선택권 부여			566,743,604					566,743,604
	자본준비금 이입액		(460,000,000,000)			460,000,000,000
2021.06.30 (기말자본)		50,385,959,500	25,997,357,790	(67,021,918,368)	9,061,919,116	1,662,113,221,032			1,680,536,539,070

연결 현금흐름표

제 60 기 반기 2021.01.01 부터 2021.06.30 까지

제 59 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

(단위 : 원)

	제 60 기 반기	제 59 기 반기
영업활동현금흐름	170,644,198,291	147,307,314,594
당기순이익(손실)	91,291,847,091	72,956,966,925
비현금항목에 관한 기타조정	127,061,117,962	130,971,834,724
운전자본의 조정	(30,746,592,479)	(43,853,542,427)
이자수취	150,678,754	899,729,204
배당금수취	384,596,599	677,514,983
법인세납부	(17,497,449,636)	(14,345,188,815)
투자활동현금흐름	(96,845,790,680)	(97,498,832,878)
단기금융상품의 처분	77,341,352,261	42,152,342,375
단기금융상품의 취득	(82,321,208,572)	(68,492,124,083)
장기금융상품의 처분	229,740,304	5,510,000
장기금융자산의 증가	(22,335,172)	(156,355)
단기대여금의 회수	4,062,190	3,750,000
장기대여금의 회수	81,257,900
장기대여금의 증가	(131,138,040)	(531,857,880)
단기보증금의 감소	62,400,000
단기보증금의 증가		(6,400,000)
장기보증금의 회수	803,336,000	535,562,000
장기보증금의 증가	(2,011,927,664)	(1,899,870,461)
장기선급금의 증가		(3,860,041,100)
유형자산의 취득	(88,217,676,506)	(69,530,995,589)
유형자산의 처분	7,549,953,851	1,648,012,325
투자부동산의 취득	(66,755,780)
투자부동산의 처분	413,008,559	1,530,000,000
무형자산의 취득	(14,228,700)	(86,862,237)
무형자산의 처분		710,000,000
기타		324,298,127
연결범위 변동으로 인한 순현금유출	(10,545,631,311)
재무활동현금흐름	(140,487,899,518)	(191,952,619,658)
단기차입금의 증가	536,454,544,579	152,189,793,993
단기차입금의 상환	(512,840,244,320)	(132,082,435,678)
유동성장기부채의 상환	(31,526,965,324)	(107,407,180,720)
사채의 발행		23,916,952,500
장기차입금의 차입	26,791,000,000	15,806,000,000
리스부채등의 상환	(34,626,900,888)	(16,176,866,671)
이자의 지급	(14,254,348,395)	(16,994,919,772)
배당의 지급	(110,501,997,100)	(111,203,963,310)
기타	17,011,930
현금및현금성자산의순증가(감소)	(66,689,491,907)	(142,144,137,942)
기초현금및현금성자산	217,692,124,573	254,790,440,138
현금및현금성자산의 환율변동 효과	315,000
기말현금및현금성자산	151,002,947,666	112,646,302,196

3. 연결재무제표 주석

제 60 (당) 반기 2021년 6월 30일 현재

제 59 (전) 기 2020년 12월 31일 현재

쌍용씨앤이주식회사(구, 쌍용양회공업주식회사)와 그 종속기업

1. 지배기업의 현황

쌍용씨앤이주식회사(이하 "지배기업")는 1962년 5월 14일 설립되어 시멘트사업, 환경자원사업 등을 영위하고 있으며, 서울특별시 중구에 본점을 두고 있습니다. 또한, 2021년 3월 25일 주주총회 결의에 의거 쌍용양회공업주식회사에서 쌍용씨앤이주식회사로 상호를 변경하였습니다. 지배기업은 설립 후 수 차례의 증자 등을 거쳐 당반기말 현재 납입자본금은 50,386백만원이 되었으며, 1975년 5월 3일에 한국거래소에 주식을 상장하였습니다. 당반기말 현재 지배기업의 최대 주주는 한앤코시멘트홀딩스(유) (지분율: 77.68%)입니다.

2021년 6월 30일로 종료되는 보고기간에 대한 반기연결재무제표는 지배기업과 지배기업의 종속기업(이하 "연결실체"), 연결실체의 관계기업 및 공동기업에 대한 지분으로 구성되어 있습니다.

2. 연결재무제표의 작성기준

(1) 회계기준의 적용
연결실체의 반기연결재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되는 연결중간재무제표입니다. 동 반기연결재무제표는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었으며, 연차연결재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다. 선별적 주석은 직전 연차보고기간말 후 발생한 연결실체의 재무상태와 경영성과의 변동을 이해하는데 유의적인 거래나 사건에 대한 설명을 포함하고 있습니다.

(2) 추정과 판단
한국채택국제회계기준은 중간연결재무제표를 작성함에 있어서 회계정책의 적용이나, 중간보고기간말 현재 자산, 부채 및 수익, 비용의 보고금액에 영향을 미치는 사항에 대하여 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정의 사용을 요구하고 있습니다. 중간보고기간말 현재 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정이 실제환경과 다를 경우 이러한 추정치와 실제 결과는 다를 수 있습니다.

반기연결재무제표에서 사용된 연결실체의 회계정책의 적용과 추정금액에 대한 경영진의 판단은 2020년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 연차연결재무제표와 동일한 회계정책과 추정의 근거를 사용하였습니다.

(3) 회계정책의 변경
- 국제회계기준해석위원회 안건 결정 : 리스기간

연결실체는 2020년 1월 1일에 개시하는 회계연도에 국제회계기준해석위원회가 2019년 12월 16일자에 발표한 '리스기간과 리스개량 내용연수'에 대한 안건결정에 따른 회계처리방법을 채택하여 회계정책을 변경하였습니다. 연결실체는 계약이 집행가능한 기간내에서 해지불능기간에 리스이용자가 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우의 그 대상기간과 종료선택권을 행사하지 않을 것이 상당히 확실한 경우의 그 대상기간을 포함하여 리스기간을 산정합니다. 연결실체는 리스이용자와 리스제공자가 각각 다른 당사자의 동의 없이 종료할 수 있는 권리가 있는 경우 계약을 종료할 때 부담할 계약상 불이익을 고려하여 집행가능한 기간을 산정합니다.

연결실체는 해당 회계정책의 변경을 기업회계기준서 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류'에 따라 소급하여 적용하고 전반기연결재무제표를 재작성하였습니다.

회계정책 변경 결정에 따라 연결실체의 전반기 연결재무제표에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(연결재무상태표)

(단위:천원)

과 목	제59기 반기(2020.06.30)
과 목	재작성전	재작성후	정책변경 효과
유동자산	625,188,307	624,799,769	(388,538)
기타수취채권	14,223,385	14,210,625	(12,760)
기타의유동자산	12,800,879	12,425,101	(375,778)
비유동자산	2,585,903,598	2,623,217,282	37,313,684
장기기타수취채권	32,529,180	33,849,676	1,320,496
사용권자산	41,993,753	77,981,050	35,987,297
이연법인세자산	1,088,564	1,094,455	5,891
자 산 총 계	3,211,091,905	3,248,017,051	36,925,146
유동부채	584,664,845	588,724,917	4,060,072
기타지급채무	113,684,980	117,745,052	4,060,072
비유동부채	876,406,292	910,763,055	34,356,763
장기기타지급채무	26,885,349	61,578,550	34,693,201
이연법인세부채	22,240,254	21,903,816	(336,438)
부 채 총 계	1,461,071,137	1,499,487,972	38,416,835
지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본	1,750,020,768	1,748,529,079	(1,491,689)
이익잉여금	552,407,794	550,916,105	(1,491,689)
비지배지분	-	-	-
자 본 총 계	1,750,020,768	1,748,529,079	(1,491,689)
부 채 및 자 본 총 계	3,211,091,905	3,248,017,051	36,925,146

(연결손익계산서)

(단위:천원)

과 목	제59기 반기(20.1.1~20.6.30)
과 목	재작성전	재작성후	정책변경 효과
매출액	699,048,879	699,048,879	-
매출원가	503,888,645	503,585,587	(303,058)
매출총이익	195,160,234	195,463,292	303,058
판매비와관리비	73,826,612	73,804,213	(22,399)
영업이익	121,333,622	121,659,079	325,457
금융수익	1,341,918	1,368,719	26,801
금융비용	14,812,374	15,509,697	697,323
기타수익	6,273,970	6,273,970	-
기타비용	30,582,696	30,582,696	-
관계기업투자이익	40,213	40,213	-
법인세비용차감전순이익	83,594,653	83,249,588	(345,065)
법인세비용	10,292,965	10,292,621	(344)
반기순이익	73,301,688	72,956,967	(344,721)
반기순이익의 귀속	73,301,688	72,956,967	(344,721)
지배기업 소유주지분	73,301,688	72,956,967	(344,721)
비지배지분	-	-	-

(연결현금흐름표)
회계정책의 변경에 따라 연결현금흐름표의 영업활동현금흐름 및 재무활동현금흐름 구성항목 중 증감내역상 변경이 발생하나, 영업활동 및 재무활동으로 인한 현금흐름은 동일합니다.

(주당이익)

(보통주)

(단위:원)

구 분	제59기 반기(2020.06.30)
구 분	재작성전	재작성후	정책변경 효과
연결손익계산서상 지배기업 소유주지분 반기순이익	73,301,687,916	72,956,966,925	(344,720,991)
우선주배당금 및 배분되는 이익	240,028,744	238,972,318	(1,056,426)
보통주순이익	73,061,659,172	72,717,994,607	(343,664,565)
가중평균유통보통주식수	503,710,730주	503,710,730주	-
기본주당이익	145	144	(1)

(구형우선주)

(단위:원)

구 분	제59기 반기(2020.06.30)
구 분	재작성전	재작성후	정책변경 효과
우선주배당금 및 배분되는 이익	240,028,744	238,972,318	(1,056,426)
가중평균유통우선주식수	1,543,685주	1,543,685주	-
기본주당이익	155	155	-

(희석주당이익)
희석주당이익은 모든 희석성 잠재적보통주가 보통주로 전환된다고 가정하여 조정한 가중평균유통보통주식수를 적용하여 산정하고 있습니다. 전반기 중 현재 연결실체는 희석효과를 가지는 잠재적 보통주를 보유하고 있지 않아, 희석주당이익은 기본주당이익과 동일합니다.

3. 유의적인 회계정책

하기에 기재된 사항을 제외하고 반기연결재무제표에 적용된 회계정책은 직전 연차연결재무제표에 적용한 회계정책과 동일합니다.

회계정책의 변경은 연결실체의 2021년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 연차연결재무제표에도 반영될 것입니다.

연결실체는 2021년 1월 1일부터 '이자율지표개혁 2단계 개정사항 - 기업회계기준서 제 1109, 1039, 1107, 1104, 1116호'를 최초로 적용하였습니다

연결실체는 2단계 개정사항을 소급하여 적용하였습니다. 그런데 2단계 개정사항에 허용된 경과규정에 따라 연결실체는 개정사항의 적용을 반영한 과거기간의 연결재무제표를 재작성하지 않고, 과거기간에 대한 공시도 추가하지 않았습니다. 소급 적용에 따른 기초 자본 금액에 영향은 없습니다.

이자율지표개혁에 따라 2021년 1월 1일부터 적용되는 구체적인 회계정책

이자율지표 개혁 2단계 개정에서는 IFRS의 특정 기준에 대한 실무적 간편법을 제공합니다. 이 실무적 간편법은 기존의 계약상 이자율지표가 새로운 대체 지표 이자율로 대체되면서 발생하는 금융상품 및 리스계약의 변경, 위험회피관계와 관련되어 있습니다.

상각후원가로 측정하는 금융자산이나 금융부채에서 이자율지표 개혁의 결과로 계약상 현금흐름 산정기준이 변경된다면, 연결실체는 이자율지표 개혁에 따라 요구되는 변경을 반영하기 위하여 금융자산이나 금융부채의 유효이자율을 재산출합니다. 다음 두 가지 조건을 모두 충족하는 경우에만 이자율지표 개혁에서 요구된, 계약상 현금흐름 산정 기준의 변경에 해당합니다.
- 이자율지표 개혁의 직접적인 결과로 이 변경이 필요함
- 계약상 현금흐름을 산정하는 새로운 기준은 이전 기준(즉, 변경 직전 기준)과 경제적으로 동등함

이자율지표 개혁에서 요구된 계약상 현금흐름 산정 기준의 변경에 추가하여 금융자산이나 금융부채의 변경이 이루어진 경우에는 연결실체는 먼저 이자율지표 개혁에서 요구된 변경을 반영하기 위하여 금융자산이나 금융부채의 유효이자율을 재산출합니다. 그 다음 연결실체는 추가 변경에 대하여 기업회계기준서 제1109호의 변경 회계처리에 대한 요구사항을 적용합니다.

개정사항은 이자율지표 개혁에서 요구된 리스변경 때문에 리스부채를 재측정하는 경우에 기업회계기준서 제1116호 문단 42에 따라 이자율 변동을 반영하는 수정 할인율을 사용하는 예외규정을 제공합니다.

마지막으로 이자율지표 개혁 2단계 개정사항은 이자율지표 개혁에 따라 요구되는 변경이 위험회피대상항목이나 위험회피수단에 발생할 때 위험회피관계가 지속되는 것으로 간주하는, 특정 위험회피회계 요구사항에 대한 일련의 한시적인 예외규정을 제공합니다. 연결실체는 이자율지표 개혁으로 인하여, 이자율지표에 근거한 위험회피대상항목이나 위험회피수단의 현금흐름 금액과 시기에 대한 불확실성이 해소되는 시점에 다음의 간편법을 적용합니다.
- 연결실체는 위험회피관계를 중단하지 않고, 이자율지표 개혁에 따라 요구되는 변경을 반영하기 위하여 위험회피관계의 공식적 지정을 변경함
- 이자율지표 개혁에 따라 요구되는 변경을 반영하기 위하여 현금흐름위험회피의 위험회피대상항목이 변경된 경우 현금흐름위험회피적립금의 누계액은 위험회피대상 미래현금흐름의 기초가 될 대체 지표 이자율에 기초한 것으로 간주함

이자율지표에 근거한 위험회피대상항목이나 위험회피수단의 현금흐름 금액과 시기에 대한 불확실성이 계속되는 동안에 연결실체는 기존의 회계정책을 계속 적용합니다.

4. 부문정보

(1) 보고부문의 식별

연결실체는 제공하는 재화나 용역에 근거하여 영업부문을 구분하고 각 부문의 재무정보를 내부관리목적으로 활용하고 있는 바, 당반기말 현재 보고영업부문은 다음과 같습니다.

부문	영업의 성격
시멘트부문	레미콘사, 건설사를 주요 고객으로 하며 시멘트, 슬래그 시멘트를 판매
환경부문	유연탄 등 연료와 원료를 대체할 수 있는 순환자원을 개발, 확보하여 시멘트 생산에 활용
레미콘부문	시멘트, 자갈, 모래를 혼합하여 콘크리트를 생산하고 건설현장에 공급
기타부문	사옥 및 부동산 임대, 자갈, 모래를 채취 및 판매,시멘트, 크링카 등의 해상운송 및 하역 석회석 채굴 및 판매

당반기 중 상기 보고영업부문에 통합된 다른 영업부문은 없습니다.

(2) 당반기 및 전반기 중 연결실체의 영업부문에 대한 매출액 및 부문이익(손실)은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	매출액			부문영업이익(*2)
구 분	외부	내부(*1)	합계	부문영업이익(*2)
시멘트부문	457,652,101	109,358,285	567,010,386	58,112,891
환경부문	46,506,620	31,313,670	77,820,290	49,489,670
레미콘부문	157,995,783	2,203,054	160,198,837	5,383,847
기타부문(*3)	90,608,714	10,214,842	100,823,556	13,000,831
공통부문	-	-	-	(14,701,773)
조정 및 제거	-	(153,089,851)	(153,089,851)	791,318
합 계	752,763,218	-	752,763,218	112,076,784

(*1)	시멘트부분과 환경부문의 내부매출액을 포함하고 있습니다.
(*2)	사업부문별 성과는 영업손익에 근거하여 평가하므로 부문이익을 부문영업이익으로 표시하였습니다.
(*3)	석회사업부문,해운사업부문,골재부문,임대사업부문을 양적기준에 따라 기타부문으로 표시하였습니다.

(전반기)

(단위:천원)

구 분	매출액			부문영업이익(*2)
구 분	외부	내부(*1)	합계	부문영업이익(*2)
시멘트부문	427,856,601	96,906,387	524,762,988	84,858,080
환경부문	29,996,962	23,393,066	53,390,028	29,245,384
레미콘부문	162,545,247	378,106	162,923,353	3,773,920
기타부문(*3)	78,650,069	9,304,895	87,954,964	13,142,359
공통부문	-	-	-	(9,544,047)
조정 및 제거	-	(129,982,454)	(129,982,454)	183,383
합 계	699,048,879	-	699,048,879	121,659,079

(*1)	시멘트부분과 환경부문의 내부매출액을 포함하고 있습니다.
(*2)	사업부문별 성과는 영업손익에 근거하여 평가하므로 부문이익을 부문영업이익으로 변경하여 재작성하였습니다.
(*3)	석회사업부문,해운사업부문,골재부문,임대사업부문을 양적기준에 따라 기타부문으로 분류하여 재작성하였습니다.

(3) 당반기말 및 전기말 현재 연결실체의 영업부문별 유ㆍ무형자산(투자부동산 포함) 및 사용권자산의 현황은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말	전기말
시멘트부문	2,005,828,602	2,031,470,250
환경부문	148,349,914	120,653,860
레미콘부문	184,887,864	200,219,011
기타부문(*1)	222,757,591	199,532,514
소 계	2,561,823,971	2,551,875,635
공통부문	70,038,683	24,581,025
합 계	2,631,862,654	2,576,456,660

(*1)	석회사업부문,해운사업부문,골재부문,임대사업부문을 양적기준에 따라 기타부문으로 분류하여 표시하였습니다.

보고부문의 부채금액은 최고영업의사결정자에게 정기적으로 제공되고 있지 않으므로, 부문부채에 대한 주석기재는 생략하였습니다.

(4) 당반기 및 전반기 중 지역별 매출내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기	전반기
국내	649,179,853	609,841,896
해외	103,583,365	89,206,983
합 계	752,763,218	699,048,879

상기 매출액 정보는 고객의 위치를 기초로 분류하였습니다.

(5) 당반기 및 전반기 중 연결실체 매출액의 10% 이상을 차지하는 단일의 주요 고객은 없습니다.

5. 금융자산

(1) 당반기말 및 전기말 현재 금융자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말		전기말
구 분	단기금융자산	장기금융자산	단기금융자산	장기금융자산
제예금	16,079,900	39,760	11,016,435	39,751
지분증권	-	2,235,821	-	2,437,548
파생상품자산	21,627,189	-	13,831,226	-
합 계	37,707,089	2,275,581	24,847,661	2,477,299

(2) 당반기말 및 전기말 현재 사용이 제한되어 있거나 담보로 제공된 장단기금융자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말	전기말	비 고
단기금융자산	-	854,515	질권설정금
장기금융자산	39,759	39,751	당좌개설보증금
합 계	39,759	894,266

6. 매출채권 및 기타수취채권

(1) 당반기말 및 전기말 현재 매출채권 및 기타수취채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말		전기말
구 분	유동	비유동	유동	비유동
매출채권
매출채권	309,247,704	1,086,586	306,510,903	679,407
미청구공사	195,849	-	156,535	-
대손충당금	(4,338,385)	(369,739)	(4,136,046)	(301,037)
소 계	305,105,168	716,847	302,531,392	378,370
기타수취채권
대여금	2,751	8,061,534	6,501	8,011,654
미수금	8,840,133	143,200	11,169,331	143,200
미수수익	300,805	1,864,557	289,619	1,756,651
출자전환채권	-	520,468	-	520,468
보증금	1,296,687	25,553,661	1,337,430	24,345,069
리스채권	311,940	985,709	909,762	1,113,394
대손충당금	(3,548,753)	(2,189,204)	(3,558,725)	(2,193,740)
현재가치할인차금	-	(77,932)	(3,244)	(161,076)
소 계	7,203,563	34,861,993	10,150,674	33,535,620
합 계	312,308,731	35,578,840	312,682,066	33,913,990

(2) 당반기말 및 전기말 현재 상계되는 금융자산, 실행가능한 일괄상계약정 및 이와 유사한 약정의 적용을 받는 금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(당반기말)

(단위:천원)

구 분	인식된 금융자산 총액	상계되는 금융부채 총액	연결재무상태표에 표시되는 금융자산 순액	연결재무상태표에 표시되는 금융부채 순액
매출채권	13,848,492	(14,682,183)	328,091	(1,161,782)

(전기말)

(단위:천원)

구 분	인식된 금융자산 총액	상계되는 금융부채 총액	연결재무상태표에 표시되는 금융자산 순액	연결재무상태표에 표시되는 금융부채 순액
매출채권	24,074,564	(26,699,513)	101,291	(2,726,240)

7. 지분증권

당반기말 및 전기말 현재 지분증권의 내역은 다음과 같습니다.

(당반기말)

(단위:천원)

구 분	취득원가	공정가치	장부금액
기타포괄손익-공정가치측정 금융상품	5,506,057	1,231,656	1,231,656
당기손익-공정가치측정 금융상품	1,004,166	1,004,166	1,004,166
합 계	6,510,223	2,235,822	2,235,822

(전기말)

(단위:천원)

구 분	취득원가	공정가치	장부금액
기타포괄손익-공정가치측정 금융상품	6,025,629	1,433,382	1,433,382
당기손익-공정가치측정 금융상품	1,004,166	1,004,166	1,004,166
합 계	7,029,795	2,437,548	2,437,548

8. 재고자산

당반기말 및 전기말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말	전기말
상품	142,536	187,542
제품	3,275,910	3,799,645
반제품	21,275,051	22,294,153
재공품	6,053,780	6,486,036
원재료	20,468,660	21,696,774
저장품	75,343,926	58,245,639
미검수자재	3,995,425	1,177,935
합 계	130,555,288	113,887,724

9. 종속기업의 현황

(1) 당반기말 현재 각 종속기업의 세부내역은 다음과 같습니다.

종속기업명	주요영업활동	자본금 (백만원)	발행주식수 (주)	투자주식수(주)			지분율 (%)	소재지
종속기업명	주요영업활동	자본금 (백만원)	발행주식수 (주)	지배기업	종속기업	계	지분율 (%)	소재지
쌍용레미콘(주)	레미콘제조	85,025	17,005,000	17,005,000	-	17,005,000	100.00	서울
쌍용기초소재(주)	슬래그시멘트 제조 및 판매	9,223	1,844,578	1,844,578	-	1,844,578	100.00	군산
한국기초소재(주)	슬래그시멘트 제조 및 판매	31,250	6,250,000	6,250,000	-	6,250,000	100.00	인천
(주)한국로지스틱스(*1)	화물운송	2,800	560,000	-	560,000	560,000	100.00	인천
쌍용로지스틱스(주)	항만하역	2,238	360,000	360,000	-	360,000	100.00	동해
대한시멘트(주)	슬래그시멘트 제조 및 판매	6,078	1,215,565	1,215,565	-	1,215,565	100.00	광양
대한슬래그(주)	슬래그 수재처리사업	11,039	2,207,800	-	2,207,800	2,207,800	100.00	광양
그린에코솔루션(주)	순환자원 처리업	21,500	4,300,000	4,300,000	-	4,300,000	100.00	서울
그린에코사이클(주)	순환자원 처리업	3,000	600,000	-	600,000	600,000	100.00	평택

(*1)	전기 중 감자비율 54.84%로 34억원의 주식소각을 통한 유상감자를 진행하였습니다.

(2) 당반기 중 연결대상 종속기업에 포함된 기업은 다음과 같습니다.

구 분	종속기업명	사유
연결범위 포함	그린에코솔루션(주)	신규 설립
연결범위 포함	그린에코사이클(주)	지분 인수

(3) 당반기말 및 전기말 현재 각 종속기업의 요약 재무상태 및 지배지분과 비지배지분의 몫은 아래와 같습니다.

(당반기말)

(단위:천원)

구 분(*1)	유동자산	비유동자산	유동부채	비유동부채	지배지분	비지배지분
쌍용레미콘(주)	89,207,416	224,135,236	116,086,573	81,048,181	116,207,898	-
쌍용기초소재(주)	23,319,350	20,869,337	25,350,267	2,194,045	16,644,375	-
한국기초소재(주)	17,098,652	60,480,305	14,526,572	20,525,000	42,527,385	-
(주)한국로지스틱스	2,722,099	7,591,871	2,117,073	4,504,765	3,692,132	-
쌍용로지스틱스(주)	6,691,810	45,934,723	14,867,726	28,996,187	8,762,620	-
대한시멘트(주)	50,155,564	144,611,112	40,096,475	99,306,716	55,363,485	-
대한슬래그(주)	12,650,829	36,169,557	32,894,346	709,773	15,216,267	-
그린에코솔루션(주)	34,363,896	15,683,190	363,038	-	49,684,048	-
그린에코사이클(주)	2,592,378	15,679,406	6,988,218	9,112,982	2,170,584	-

(*1)	요약 재무상태는 내부거래 제거 전의 금액입니다.

(전기말)

(단위:천원)

구 분(*1)	유동자산	비유동자산	유동부채	비유동부채	지배지분	비지배지분
쌍용레미콘(주)	81,249,880	222,013,489	125,772,273	66,695,848	110,795,248	-
쌍용기초소재(주)	21,195,874	19,592,988	22,764,271	1,919,433	16,105,158	-
한국기초소재(주)	18,830,172	60,534,704	10,860,806	20,337,838	48,166,232	-
(주)한국로지스틱스	2,965,528	7,206,283	2,113,273	4,482,887	3,575,651	-
쌍용로지스틱스(주)	7,551,664	51,686,636	8,786,010	30,352,449	20,099,841	-
대한시멘트(주)	49,447,866	144,238,581	28,849,986	98,830,394	66,006,067	-
대한슬래그(주)	13,757,096	37,185,035	34,045,258	656,709	16,240,164	-

(*1)	요약 재무상태는 내부거래 제거 전의 금액입니다.

(4) 당반기 및 전반기 각 종속기업의 요약 경영성과 및 비지배지분의 몫은 아래와 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분(*1)	매출액	영업손익	반기순손익	총포괄손익	비지배지분 귀속
구 분(*1)	매출액	영업손익	반기순손익	총포괄손익	반기순손익	총포괄손익	배당금
쌍용레미콘(주)	169,155,378	8,650,892	5,373,449	5,412,384	-	-	-
쌍용기초소재(주)	31,974,535	2,099,568	1,537,340	1,539,218	-	-	-
한국기초소재(주)	30,425,240	4,668,917	3,361,153	3,361,153	-	-	-
(주)한국로지스틱스	2,760,102	186,390	116,481	116,481	-	-	-
쌍용로지스틱스(주)	16,954,175	1,278,659	497,521	662,779	-	-	-
대한시멘트(주)	82,091,601	11,440,004	9,223,993	9,357,417	-	-	-
대한슬래그(주)	21,500,926	2,397,547	1,494,926	1,476,103	-	-	-
그린에코솔루션(주)	-	(3,228)	6,508	6,508	-	-	-
그린에코사이클(주)	1,327,548	385,109	371,052	371,052	-	-	-

(*1)	요약 경영성과는 내부거래 제거 전의 금액입니다.

(전반기)

(단위:천원)

구 분(*1)	매출액	영업손익	반기순손익	총포괄손익	비지배지분 귀속
구 분(*1)	매출액	영업손익	반기순손익	총포괄손익	반기순손익	총포괄손익	배당금
쌍용레미콘(주)	166,781,369	5,527,388	(548,239)	(571,904)	-	-	-
쌍용기초소재(주)	26,760,760	1,289,686	870,030	945,123	-	-	-
한국기초소재(주)	28,192,917	3,571,218	2,592,802	2,592,802	-	-	-
(주)한국로지스틱스	3,224,334	882,391	325,596	325,596	-	-	-
쌍용로지스틱스(주)	17,464,833	1,477,638	991,455	342,324	-	-	-
대한시멘트(주)	74,964,395	9,989,121	10,238,352	10,440,174	-	-	-
대한슬래그(주)	19,700,689	2,454,759	1,394,981	1,258,962	-	-	-

(*1)	요약 경영성과는 내부거래 제거 전의 금액입니다.

(5) 당반기 중 각 종속기업의 요약 현금흐름의 내용은 아래와 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분(*1)	영업활동	투자활동	재무활동
쌍용레미콘(주)	6,061,963	(3,002,804)	(2,711,136)
쌍용기초소재(주)	1,120,004	(1,732,242)	981,168
한국기초소재(주)	4,071,668	(398,466)	(6,701,875)
(주)한국로지스틱스	2,038,222	(460,200)	(1,325,857)
쌍용로지스틱스(주)	5,894,923	(45,781)	(8,209,700)
대한시멘트(주)	11,873,178	(1,469,613)	(9,240,241)
대한슬래그(주)	3,797,673	(594,439)	(3,140,107)
그린에코솔루션(주)	(6,939,978)	(18,083,190)	49,670,221
그린에코사이클(주)	67,007	(4,516)	(780,138)

(*1)	요약 현금흐름은 내부거래 제거 전의 금액입니다.

(6) 사업결합 내용

① 일반사항
지배기업의 종속회사 그린에코솔루션(주)은 2021년 6월 8일 그린에코사이클(주)의 지분 100%를 취득하여 지배력을 획득하였습니다. 해당 사업결합의 목적은 지분인수를 통하여 합성수지 중간처리업 시장 지배력 강화 및 경쟁력을 제고하기 위한 것입니다.

구 분	일자
취득일자	2021년 6월 8일
취득주식수	600,000주
지분비율	100%

② 이전대가
취득일 현재 이전대가의 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	일자
현금	15,683,190

③ 식별가능한 취득자산과 인수부채
취득일 현재 식별가능한 취득자산과 인수부채 금액은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	금액
현금및현금성자산	1,327,202
매출채권및기타채권	1,525,737
기타유동자산	281,319
유형자산	20,655,813
무형자산	186,005
기타비유동자산	59,493
매입채무및기타채무	2,021,162
차입부채	14,654,661
기타유동부채	329,967
기타비유동부채	15,301
확정급여부채	77,388
식별가능순자산	6,937,090

무형자산(그린에코사이클(주)의 고객관계)의 공정가치는 독립적인 가치평가가 완료되지 않아 잠정적으로 결정되었습니다.

④ 영업권
사업결합에서 발생한 영업권은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	일자
총 이전대가	15,683,190
식별가능순자산 공정가치	6,937,090
영업권	8,746,100

10. 관계기업 및 공동기업투자

(1) 당반기말 및 전기말 현재 각 관계기업 및 공동기업의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

회사명	주요영업활동	소재지	당반기말			전기말			결산일
회사명	주요영업활동	소재지	지분율(%)	취득원가	장부금액	지분율(%)	취득원가	장부금액	결산일
한국레미콘(주)	레미콘 판매	한국	40.00	798,657	813,546	40.00	798,657	845,990	12.31
영일레미콘(주)	레미콘 판매	한국	40.00	1,057,535	467,248	40.00	1,057,535	462,069	12.31
합 계				1,856,192	1,280,794		1,856,192	1,308,059

(2) 당반기 및 전기 중 관계기업투자 및 공동기업투자의 기중 변동내역은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

회사명	기초	지분법손익	기말
한국레미콘(주)	845,990	(32,444)	813,546
영일레미콘(주)	462,069	5,179	467,248
합 계	1,308,059	(27,265)	1,280,794

(전기)

(단위:천원)

회사명	기초	지분법손익	기타	기말
한국레미콘(주)	826,549	19,441	-	845,990
영일레미콘(주)	678,210	(223,504)	7,363	462,069
합 계	1,504,759	(204,063)	7,363	1,308,059

(3) 당반기말 및 전기말 현재 각 관계기업 및 공동기업의 요약 재무상태는 다음과 같습니다.

(당반기말)

(단위:천원)

회사명	유동자산	비유동자산	유동부채	비유동부채
한국레미콘(주)	2,917,390	2,013,497	2,897,022	-
영일레미콘(주)	875,367	1,114,342	240,253	-

(전기말)

(단위:천원)

회사명	유동자산	비유동자산	유동부채	비유동부채
한국레미콘(주)	3,266,863	1,929,649	3,081,537	-
영일레미콘(주)	842,252	1,135,391	241,134	-

(4) 당반기 및 전반기 중 각 관계기업 및 공동기업의 요약 경영성과는 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

회사명	매출	영업손익	기타포괄손익	총포괄손익
한국레미콘(주)	6,721,201	(60,451)	-	(81,110)
영일레미콘(주)	36,000	12,933	-	12,947

(전반기)

(단위:천원)

회사명	매출	영업손익	기타포괄손익	총포괄손익
한국레미콘(주)	4,773,098	105,052	-	87,755
영일레미콘(주)	36,000	12,792	-	12,779

11. 유형자산

당반기 및 전기 중 유형자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	기초	취득	처분	감가상각	대체(*1)	연결범위포함	기말
토지	617,905,378	119,756	(364,286)	-	(6,907,500)	10,512,569	621,265,917
건물	201,840,588	74,947	(30,786)	(5,434,805)	1,654,309	4,189,603	202,293,856
구축물	653,717,124	1,361,355	(51,463)	(15,933,736)	509,267	423,287	640,025,834
기계장치	601,392,219	3,524,891	(162,823)	(39,776,104)	22,505,692	5,049,372	592,533,247
선박	39,029,269	1,061,469	(1)	(2,014,614)	2,206,992	-	40,283,115
차량운반구	10,966,073	543,631	(8,215)	(1,688,691)	-	378,403	10,191,201
공구와기구	2,503,577	297,432	(5,062)	(409,438)	-	85,554	2,472,063
집기비품	3,758,278	494,860	(4,998)	(747,495)	228,440	20,075	3,749,160
입목	860,731	-	-	-	-	-	860,731
기타유형자산	1,272,547	-	-	(214,534)	-	-	1,058,013
건설중인자산(*2)	19,320,310	73,305,832	-	-	(27,083,834)	-	65,542,308
합 계	2,152,566,094	80,784,173	(627,634)	(66,219,417)	(6,886,634)	20,658,863	2,180,275,445

(*1)	건설중인자산의 본계정으로의 대체 등이 포함되어 있습니다.
(*2)	연결실체는 당반기에 290,708천원의 차입원가를 유형자산으로 자본화하였으며, 자본화 이자율은 2.67%입니다.

(전기)

(단위:천원)

구 분	기초	취득 (정부보조금수취)	처분(*1)	감가상각	대체(*2)	기말
토지	627,603,865	2,138,232	(107,228)	-	(11,729,491)	617,905,378
건물	207,831,629	260,928	(5,829,125)	(10,913,707)	10,490,863	201,840,588
구축물	680,692,502	(3,481,991)	(5,004,870)	(31,805,671)	13,317,154	653,717,124
기계장치	529,758,885	7,379,947	(4,723,628)	(70,909,596)	139,886,611	601,392,219
선박	43,678,938	738,081	(2,728,775)	(4,307,370)	1,648,395	39,029,269
차량운반구	12,186,080	2,612,988	(3,908)	(3,829,087)	-	10,966,073
공구와기구	2,698,306	604,267	(13,660)	(861,689)	76,353	2,503,577
집기비품	3,341,375	1,964,069	(19,994)	(1,593,272)	66,100	3,758,278
입목	896,169	-	(35,438)	-	-	860,731
기타유형자산	1,616,642	79,281	-	(423,376)	-	1,272,547
건설중인자산(*3)	44,071,885	143,645,398	-	-	(168,396,973)	19,320,310
합 계	2,154,376,276	155,941,200	(18,466,626)	(124,643,768)	(14,640,988)	2,152,566,094

(*1)	연결실체는 전기에 건물 등을 문경시 및 동해시에 기부채납하였으며, 관련하여 기부금 10,175,174천원을 인식하였습니다.
(*2)	토지 등의 매각예정비유동자산으로의 대체 및 건설중인자산의 본계정으로의 대체 등이 포함되어 있습니다.
(*3)	연결실체는 전기에 1,487,540천원의 차입원가를 유형자산으로 자본화하였으며, 자본화이자율은 2.47%입니다.

12. 리스

(1) 당반기 및 전기 중 리스사용권자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	기초	증가	감소	감가상각	기말
토지	34,056,849	1,419,716	(193,631)	(1,658,789)	33,624,145
건물	6,000,617	327,091	(32,228)	(2,676,728)	3,618,752
구축물	2,170,079	19,498	(104,551)	(185,766)	1,899,260
기계장치	176,155	2,359,258	-	(261,622)	2,273,791
선박	27,796,931	81,310,348	(43,879,473)	(21,115,113)	44,112,693
차량운반구	24,065,541	6,954,657	(102,027)	(5,304,655)	25,613,516
합 계	94,266,172	92,390,568	(44,311,910)	(31,202,673)	111,142,157

(전기)

(단위:천원)

구 분	기초	증가	감소	감가상각	손상(*1)	기말
토지	36,285,841	1,622,872	(543,450)	(3,308,414)	-	34,056,849
건물	10,950,366	216,806	(136,788)	(4,338,696)	(691,071)	6,000,617
구축물	2,459,147	89,733	(2,907)	(375,894)	-	2,170,079
기계장치	163,535	757,811	(287,392)	(457,799)	-	176,155
선박	4,596,177	86,627,265	(41,121,796)	(22,304,715)	-	27,796,931
차량운반구	6,251,373	28,039,676	(595,528)	(9,629,980)	-	24,065,541
합 계	60,706,439	117,354,163	(42,687,861)	(40,415,498)	(691,071)	94,266,172

(*1)	연결실체가 전대하는 건물 중 일부 건물에서 공실이 지속되고 있음에 따라 손상차손을 인식하였습니다.

(2) 당반기 및 전기 중 리스채권의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	기초	증가	이자수익	수취	기말
리스채권	2,023,155	70,727	24,606	(820,839)	1,297,649

(전기)

(단위:천원)

구 분	기초	증가	감소	이자수익	수취	기말
리스채권	3,604,747	65,038	(55,754)	72,703	(1,663,579)	2,023,155

(3) 당반기 및 전기 중 리스부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	기초	증가	감소	이자비용	지급	기말
리스부채	97,246,543	93,001,146	(44,303,519)	1,198,332	(35,825,234)	111,317,268

(전기)

(단위:천원)

구 분	기초	증가	감소	이자비용	지급	기말
리스부채	65,518,937	120,320,248	(41,959,291)	1,433,539	(48,066,890)	97,246,543

(4) 당반기 및 전반기 중 리스로 인한 현금유출액은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기	전반기
리스부채에서 발생한 현금유출	35,825,234	17,201,473
단기리스 관련 비용	569,157	404,235
소액자산 리스 관련 비용	191,634	173,206
리스자산부채에 포함되지 않은 변동리스료 관련 비용	350,131	371,937
총현금유출액	36,936,156	18,150,851

13. 투자부동산

(1) 당반기 및 전기 중 투자부동산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	기초	취득	처분	상각	대체(*1)	기말
토지	5,426,524	-	(253,654)	-	6,948,969	12,121,839
건물	1,283,919	119,817	(181,347)	(53,055)	(41,469)	1,127,865
합 계	6,710,443	119,817	(435,001)	(53,055)	6,907,500	13,249,704

(*1)	유형자산에서 투자부동산으로의 대체 등이 포함되어 있습니다

(전기)

(단위:천원)

구 분	기초	취득	처분(*1)	상각	대체(*2)	기말
토지	13,170,176	-	(7,604,662)	-	(138,990)	5,426,524
건물	1,295,423	162,751	(408,308)	(110,088)	344,141	1,283,919
합 계	14,465,599	162,751	(8,012,970)	(110,088)	205,151	6,710,443

(*1)	토지를 전기에 처분하였으며, 관련하여 처분이익 58,338천원을 인식하였습니다.
	연결실체는 전기에 건물을 문경시에 기부채납하였으며, 관련하여 기부금 408,308천원을 인식하였습니다
(*2)	전기 중에 유형자산에서 투자부동산으로의 대체 등이 포함되어 있습니다

(2) 투자부동산의 공정가치는 해당 지역의 공시지가에 근거하여 결정되었습니다. 한편, 당반기말 및 전기말 현재 투자부동산의 공정가치는 장부금액과 중요한 차이가 없습니다.

(3) 연결실체의 모든 투자부동산은 직접 소유하고 있는 부동산입니다.

14. 무형자산

당반기 및 전기 중 무형자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	기초	취득	상각	연결범위포함(*1)	기말
영업권	220,441,615	-	-	8,746,100	229,187,715
산업재산권	17,038	-	(4,243)	3,505	16,300
회원권	8,546,371	-	-	-	8,546,371
개발비	21,695	-	(21,695)	-	-
사용수익기부자산	920,241	-	(146,972)	-	773,269
전용측선이용권	503,784	-	(13,972)	-	489,812
광업권	19,060,064	-	(67,692)	-	18,992,372
기타무형자산	73,403,143	14,229	(4,410,363)	182,500	69,189,509
합 계	322,913,951	14,229	(4,664,937)	8,932,105	327,195,348

(전기)

(단위:천원)

구 분	기초	취득	처분	상각	손상	대체(*1)	기말
영업권	231,219,496	-	-	-	(10,777,881)	-	220,441,615
산업재산권	14,662	9,328	-	(6,952)	-	-	17,038
회원권	9,251,024	-	(704,653)	-	-	-	8,546,371
개발비	151,865	-	-	(130,170)	-	-	21,695
사용수익기부자산	1,200,960	-	-	(304,639)	-	23,920	920,241
전용측선이용권	235,999	-	-	(26,715)	-	294,500	503,784
광업권	19,144,385	-	-	(84,321)	-	-	19,060,064
기타무형자산	80,352,369	37,739	-	(9,230,079)	-	2,243,114	73,403,143
합 계	341,570,760	47,067	(704,653)	(9,782,876)	(10,777,881)	2,561,534	322,913,951

(*1)	건설중인자산으로부터의 대체 및 계정대체가 포함되어 있습니다.

15. 기타자산

당반기말 및 전기말 현재 기타자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말		전기말
구 분	유동	비유동	유동	비유동
선급금	7,136,910	11,615,910	5,108,930	718,400
선급비용	9,626,982	672,056	4,522,545	705,171
배출권	1,890,438	-	-	-
기타	6,848,346	39,301	1,898,368	-
합 계	25,502,676	12,327,267	11,529,843	1,423,571

16. 매입채무 및 기타지급채무

당반기말 및 전기말 현재 매입채무 및 기타지급채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말		전기말
구 분	유동	비유동	유동	비유동
매입채무	138,083,634	-	101,942,727	-
기타지급채무
미지급금	67,058,527	38,004	96,358,812	35,768
미지급비용	11,483,656	1,924,609	10,878,869	2,100,292
예수보증금	16,227,900	1,018,949	10,309,920	1,251,439
임대보증금	-	884,684	-	846,624
파생상품부채	3,125,415	3,318,534	417,433	6,915,507
리스부채	30,522,297	80,794,971	39,098,394	58,148,150
소 계	128,417,795	87,979,751	157,063,428	69,297,780
합 계	266,501,429	87,979,751	259,006,155	69,297,780

17. 차입금 및 사채

(1) 당반기말 및 전기말 현재 차입금 및 사채의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말		전기말
구 분	유동	비유동	유동	비유동
단기차입금	79,470,864	-	52,956,563	-
장기차입금	74,673,958	409,078,185	85,267,164	391,592,283
사채	-	444,407,828	-	442,509,242
합 계	154,144,822	853,486,013	138,223,727	834,101,525

(2) 당반기말 및 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	차입처	당반기말		전기말
구 분	차입처	연이자율(%)	금액	전기말
당좌차월	농협은행 외	1.94~2.38	6,760,744	4,096,563
일반자금	한국산업은행 외	1.66~2.95	70,265,000	48,860,000
할인어음	전북은행	2.12~2.19	2,445,120	-
합 계			79,470,864	52,956,563

(3) 당반기말 및 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	차입처	당반기말		전기말
구 분	차입처	연이자율(%)	금액	전기말
운영자금	KB국민은행 외	1.00~6.30	241,415,843	244,059,840
일반시설자금 등	한국산업은행 외	1.00~3.51	116,235,045	112,232,967
일반자금	한국산업은행 외	2.25~4.08	126,101,255	120,566,640
소 계			483,752,143	476,859,447
차감:유동성장기차입금			(74,673,958)	(85,267,164)
합 계			409,078,185	391,592,283

(4) 당반기말 현재 장기차입금의 상환계획은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

연 도	금액
2021.07.01~2022.06.30	74,673,958
2022.07.01~2023.06.30	109,118,686
2023.07.01~2024.06.30	252,014,068
2024.07.01 이후	47,945,431
합 계	483,752,143

(5) 당반기말 및 전기말 현재 장기사채의 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위:천원, 외화단위:USD)

구 분	발행일	만기일	당반기말			전기말
구 분	발행일	만기일	연이자율(%)	외화금액	원화금액	전기말
무보증공모사채	2019.09.11	2022.09.11	2.22	-	100,000,000	100,000,000
무보증공모사채	2019.09.11	2024.09.11	2.93	-	100,000,000	100,000,000
해외변동금리부사모사채(*1)	2020.06.29	2023.06.29	LIBOR 3M+1.30	USD 20,000,000	22,600,000	21,760,000
무보증사모사채	2020.09.25	2023.09.25	2.32	-	150,000,000	150,000,000
무보증사모사채	2019.07.10	2022.07.10	3.90	-	50,000,000	50,000,000
해외변동금리부사모사채(*2)	2019.12.05	2022.12.05	LIBOR 3M+0.95	USD 20,000,000	22,600,000	21,760,000
소 계					445,200,000	443,520,000
차감:사채할인발행차금					(792,172)	(1,010,758)
합 계					444,407,828	442,509,242

(*1)	연결실체는 해외변동금리부사모사채와 관련하여 환율변동위험 및 이자율변동위험을 회피하기 위해 통화스왑계약을 KB국민은행과 체결하고 있으며, 원리금 지급보증과 관련하여 연 0.75%의 보증료를 지급하고 있습니다.
(*2)	연결실체는 해외변동금리부사모사채와 관련하여 환율변동위험 및 이자율변동위험을 회피하기 위해 통화스왑계약을 우리은행과 체결하고 있으며, 원리금 지급보증과 관련하여 연 0.84%의 보증료를 지급하고 있습니다.

(6) 차입금 관련 담보제공자산

당반기말 현재 연결실체는 상기 장단기차입금과 관련하여 금융기관 등에 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다(주석 35 참조).

18. 퇴직급여제도

(1) 당반기말 및 전기말 현재 확정급여형 퇴직급여제도와 관련하여 연결실체의 의무로 인하여 발생하는 연결재무상태표상 구성항목은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말	전기말
확정급여채무의 현재가치	254,679,042	245,834,956
사외적립자산의 공정가치	(23,015,174)	(24,379,253)
순확정급여부채	231,663,868	221,455,703

(2) 당반기 및 전기 중 순확정급여부채의 변동내용은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	확정급여채무 현재가치	사외적립자산 공정가치	합 계
기초	245,834,956	(24,379,253)	221,455,703
당기손익으로 인식되는 금액 :
당기근무원가	8,232,191	-	8,232,191
이자비용(이자수익)	2,472,233	(209,515)	2,262,718
소 계	10,704,424	(209,515)	10,494,909
재측정요소 :
사외적립자산의 수익(위의 이자에 포함된 금액 제외)	-	114,301	114,301
제도에서 지급한 금액	(2,131,791)	1,354,425	(777,366)
기타	28,927	270,007	298,934
연결범위 포함	242,526	(165,139)	77,387
기말	254,679,042	(23,015,174)	231,663,868

(전기)

(단위:천원)

구 분	확정급여채무 현재가치	사외적립자산 공정가치	합 계
기초	234,252,070	(25,163,457)	209,088,613
당기손익으로 인식되는 금액 :
당기근무원가	16,065,272	-	16,065,272
이자비용(이자수익)	5,982,800	(569,461)	5,413,339
소 계	22,048,072	(569,461)	21,478,611
재측정요소 :
사외적립자산의 수익(위의 이자에 포함된 금액 제외)	-	291,929	291,929
인구통계적가정의 변동에서 발생하는 보험수리적손익	694,646	-	694,646
재무적가정의 변동에서 발생하는 보험수리적손익	6,740,138	-	6,740,138
경험적 조정에서 발생하는 보험수리적손익	1,290,666	-	1,290,666
소 계	8,725,450	291,929	9,017,379
정산으로 인한 지급액	-	(1,500,346)	(1,500,346)
제도에서 지급한 금액(*1)	(18,606,204)	2,543,821	(16,062,383)
기타	(584,432)	18,261	(566,171)
기말	245,834,956	(24,379,253)	221,455,703

(*1)	확정기여형으로 전환함으로 인한 지급 5,025,100천원이 포함되어 있습니다.

(3) 당반기 및 전기 중 퇴직급여로 인식한 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기	전기
매출원가	7,401,148	16,412,103
판매비와관리비	3,346,191	5,869,060
건설제비	63,290	143,960
운항비	-	500,491
경상개발비	37,829	43,868
합 계	10,848,458	22,969,482

(4) 당반기 및 전기 중 퇴직급여 제도별 인식한 비용은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기	전기
확정급여제도	10,494,909	21,478,611
확정기여제도	10,628	132,405
합 계	10,505,537	21,611,016

당반기 퇴직위로금 354백만원, 전기 퇴직위로금 및 1년 미만 퇴직자 퇴직금이 1,357백만원 및 1백만원 입니다.

(5) 당반기말 및 전기말 현재 사외적립자산의 공정가치의 구성요소는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말	전기말
현금및현금성자산	22,618,486	23,927,015
국민연금전환금	396,688	452,238
합 계	23,015,174	24,379,253

당반기 및 전기 중 사외적립자산의 실제 수익은 각각 95,214천원 및 277,532천원입니다.

19. 충당부채

(1) 당반기말 및 전기말 현재 충당부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말		전기말
구 분	유동	비유동	유동	비유동
배출부채	1,889,488	-	10,856	-
복구충당부채	11,812,110	25,950,844	12,130,104	24,762,264
소송충당부채	504,938	-	-	-
폐기물충당부채	20,503	-	-	-
합 계	14,227,039	25,950,844	12,140,960	24,762,264

(2) 당반기 및 전기 중 충당부채의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	기초	설정	사용	할인차금상각	연결범위포함	기말
배출부채(*1)	10,856	1,889,488	(10,856)	-	-	1,889,488
복구충당부채(*2)	36,892,368	1,333,753	(496,811)	33,644	-	37,762,954
소송충당부채(*3)	-	504,938	-	-	-	504,938
폐기물충당부채(*4)	-	5,202	-	-	15,301	20,503
합 계	36,903,224	3,733,381	(507,667)	33,644	15,301	40,177,883

(*1)	연결실체는 20년도분 배출권 제출의무에 대해 부족분 1,889,488천원을 배출권 충당부채로 설정했습니다.
(*2)	연결실체는 당반기 중 산림복구충당부채를 1,333,753천원 추가로 설정하였습니다. 산림복구충당부채는 당반기말 현재 허가받은 채광면적 중 훼손면적에 대한 미래 예상 복구비용의 최선의 추정치를 적절한 할인율로 할인한 현재가치이며 지출은 개별광산의 채광종료시점에 발생할 예정입니다. 한편, 충당부채와 관련하여 연결실체는 한국광해관리공단에 산림복구채무이행보증금으로 15,485,736천원을 예치하였으며, 동 금액은 기타수취채권(장기보증금)으로 계상되어 있습니다.
(*3)	연결실체는 당반기 중 1심 패소한 사건에 대하여 소가와 지연이자 504,938 천원을 소송충당부채로 계상하였습니다.
(*4)	연결실체는 5,202 천원을 폐기물 소각 및 매립 분담금에 대한 충당부채로 계상하였습니다.

(전기)

(단위:천원)

구 분	기초	설정	환입	사용	할인차금상각	기말
배출부채	16,269	10,856	-	(16,269)	-	10,856
복구충당부채(*1,2)	41,028,161	8,565,801	(2,439,837)	(10,329,369)	67,612	36,892,368
합 계	41,044,430	8,576,657	(2,439,837)	(10,345,638)	67,612	36,903,224

(*1)

연결실체는 전기 중 산림복구충당부채를 3,261,801천원 추가로 설정하였습니다. 산림복구충당부채는 전기말 현재 허가받은 채광면적 중 훼손면적에 대한 미래 예상 복구비용의 최선의 추정치를 적절한 할인율로 할인한 현재가치이며 지출은 개별 광산의 채광종료시점에 발생할 예정입니다.한편, 충당부채와 관련하여 연결실체는 한국광해관리공단에 산림복구채무이행보증금으로 14,495,448천원을 예치하였으며, 동 금액은 기타수취채권(장기보증금)으로 계상되어 있습니다.

(*2)

연결실체는 전기 중 오염토지 복구 등으로 인한 연결실체의 미래 예상 복구비용 5,304,000천원을 복구충당부채에 추가로 설정하였습니다.

20. 기타부채

당반기말 및 전기말 현재 기타부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말		전기말
구 분	유동	비유동	유동	비유동
선수수익	159,595	11,539	2,462,912	23,077
선수금	4,862,116	7,967,613	4,300,142	7,967,613
예수금	6,812,936	-	11,950,749	-
기타	13,283,896	-	8,657,690	-
합 계	25,118,543	7,979,152	27,371,493	7,990,690

21. 자본금

(1) 당반기말 및 전기말 현재 발행주식수 및 자본금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말	전기말
구 분	보통주	보통주
발행주식수(*1)	503,859,595주	503,859,595주
자본금	50,385,960	50,385,960

(*1)	지배기업은 2020년 10월 12일 임시 주주총회에서 보통주식 주당 액면가액을 1,000원에서 100원으로 감액(무상 액면감소) 및 우선주식 전부 유상소각(주당 9,300원)을 승인하였습니다(감자기준일:2020년 11월 13일).

(2) 당반기 및 전기 중 발행주식수의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당반기)
당반기 중 발행주식수의 변동내역은 없습니다.

(전기)

(단위:주)

구 분	보통주	구형우선주	합 계
기초	503,859,595	1,543,685	505,403,280
우선주 유상소각	-	(1,543,685)	(1,543,685)
기말	503,859,595	-	503,859,595

22. 주식기준보상

(1) 주식매수선택권의 조건 및 부여내역

구 분	내 역
주식매수선택권으로 발행할 주식의 종류	기명식 보통주식
부여방법	① 신주발행 교부 ② 자기주식 교부 중 행사시점 또는 그 이전의 이사회 결의로 선택하여 결정
부여일	2020.8.31
부여수량(주)	2,475,000
행사가격(원)	5,500
행사가능기간	2022.9.1~2030.8.31
행사가능조건	- 이사회의 별도 결의가 없는 한 회사의 경영권 변경일 또는 부여일로부터 5년이 경과할 때까지는 피부여자는 행사가능주식에 대한 주식매수선택권을 행사할 수 없음. - 피부여자가 부여일로부터 2년 이상 소속회사에서 재직하지 않은 경우 피부여자는 본건 주식매수선택권을 행사할 수 없음(단, 피부여자가 부여일로부터 2년 내에 사망하거나 그 밖에 본인의 귀책사유가 아닌 사유로 퇴임한 경우를 제외함) 쌍용씨앤이 및 계열회사 간의 이동도 소속회사에 재직한 것으로 간주함.

(2) 연결실체에 부여된 주식매수선택권의 보상원가는 이항모형을 이용한 공정가액접근법을 적용하여 산정하였으며, 보상원가를 산정하기 위한 제반 가정 및 변수는 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분	내 역	비고
부여된 선택권의 공정가치	923.54
부여일의 종가	5,640	2020년 8월31일 종가
할인율/무위험수익률	1.53%	주식매수선택권 잔존만기에 해당하는 평가기준일 국고채 SPOT RATE CURVE 값
주가변동성	33.04%	평가기준일 직전 1년 영업일 기준 평균 변동성 사용
배당수익률	7.80%	평가기준일 직전 1년 배당액을 평가시점의 주가로 나눈 시가배당률
행사기간	5년 이후	부여일로부터 5년이 경과하거나 이사회에서 달리 허용하지 않은 한 주식매수선택권을 행사 할 수 없어 5년 이 후 행사 가능한 것으로 가정

(3) 주식매수선택권의 부여로 인하여 당반기 및 전기 중 인식한 주식기준보상은 566,744천원 및 382,004천원입니다.

(4) 지분상품이 부여되자마자 가득된 주식기준보상으로 8,050,011천원을 전기 중 비용으로 인식하였습니다.

23. 기타자본의 구성요소

당반기말 및 전기말 현재 기타자본의 구성요소는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	당반기말	전기말
자본잉여금(*1,2)
감자차익	-	440,661,050
자기주식처분이익	25,997,358	45,474,066
합 계	25,997,358	486,135,116
자본조정
자기주식(*3)	(8,207,827)	(8,207,827)
주식매수선택권	948,748	382,004
기타의자본조정	(59,762,839)	(59,762,839)
합 계	(67,021,918)	(67,588,662)
기타포괄손익누계액
기타포괄손익-공정가치측정지분상품의 세후재측정손익	(4,275,268)	(4,477,717)
현금흐름위험회피파생상품평가손익	13,337,187	3,621,750
합 계	9,061,919	(855,967)
이익잉여금
이익준비금	59,282,647	59,282,647
임의적립금	38,000,000	38,000,000
미처분이익잉여금(*1,2)	1,564,830,574	1,124,322,662
합 계	1,662,113,221	1,221,605,309

(*1)	연결실체는 2021년 3월 25일 정기주주총회에서 배당재원확보를 위해 감자차익, 자기주식처분이익을 미처분이익잉여금으로 이입하기로 결정하였습니다.
(*2)	연결실체는 2020년 12월 30일 임시주주총회에서 배당재원확보를 위해 주식발행초과금, 자기주식처분이익, 기타자본잉여금을 미처분이익잉여금으로 이입하기로 결정하였습니다.
(*3)	전기 중 주식가격의 안정 및 주주가치 제고를 위하여 3,014,405주의 자기주식을 매입하였으며, 임원의 책임경영 강화 및 동기부여 확대를 위해 1,437,502주의 자기주식을 상여로 처분하였습니다.

24. 매출액 및 매출원가

(1) 수익의 원천 및 구분
당반기 및 전반기 중 고객과의 계약에서 생기는 수익을 주요 지리적 시장, 주요 제품 및 서비스 계약과 수익인식시기에 따라 구분한 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기		전반기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
주요 지리적 시장
국내	375,259,281	649,179,853	346,754,637	609,841,896
해외	40,888,089	103,583,365	38,406,776	89,206,983
합 계	416,147,370	752,763,218	385,161,413	699,048,879
주요 제품과 서비스 계열
시멘트	256,835,712	457,652,101	243,151,263	427,856,601
순환자원	23,993,594	46,506,620	15,642,281	29,996,962
레미콘	86,314,883	157,995,783	91,074,867	162,545,247
기타사업	49,003,181	90,608,714	35,293,002	78,650,069
합 계	416,147,370	752,763,218	385,161,413	699,048,879
수익인식시기
한 시점에 이행	410,976,875	723,392,200	363,959,710	652,526,693
기간에 걸쳐 이행	5,170,495	29,371,018	21,201,703	46,522,186
합 계	416,147,370	752,763,218	385,161,413	699,048,879

(2) 계약 잔액
당반기말 및 전기말 현재 고객과의 계약에서 생기는 수취채권, 계약자산은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말	전기말
매출채권에 포함되어 있는 수취채권	305,626,166	302,753,227
계약자산	195,849	156,535
합계	305,822,015	302,909,762

계약자산은 연결실체가 제공한 해운용역에 대한 권리에 대해 보고기간말 현재 미청구한 금액에 대한 자산입니다.

(3) 당반기 및 전반기 중 매출의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기		전반기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
상품매출	23,738,121	40,457,479	20,221,572	36,365,184
제품매출	342,030,901	614,667,240	327,370,567	584,384,749
기타매출	50,378,348	97,638,499	37,569,274	78,298,946
합 계	416,147,370	752,763,218	385,161,413	699,048,879

(4) 당반기 및 전반기 중 매출의 분류는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기		전반기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
재화의 판매로 인한 수익	366,628,520	656,673,689	348,144,264	621,302,058
용역의 제공으로 인한 수익	49,518,850	96,089,529	37,017,149	77,746,821
합 계	416,147,370	752,763,218	385,161,413	699,048,879

(5) 당반기 및 전반기 중 매출원가의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기		전반기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
상품매출원가	12,535,678	21,371,643	10,217,555	21,388,107
제품매출원가	253,920,365	481,578,515	225,247,895	432,905,332
기타매출원가	27,719,301	56,049,026	22,207,268	49,292,148
합 계	294,175,344	558,999,184	257,672,718	503,585,587

25. 판매비와관리비

당반기 및 전반기 중 판매비와관리비 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

과 목	당반기		전반기
과 목	3개월	누적	3개월	누적
급여	8,609,289	18,801,630	8,122,578	18,213,436
퇴직급여	1,378,515	3,141,456	1,247,996	2,725,803
주식보상비용	284,938	566,744	-	-
복리후생비	1,981,060	3,888,085	1,705,006	3,601,414
여비교통비	165,200	347,878	153,804	322,566
소모품비	74,041	149,148	31,838	105,217
차량유지비	231,889	427,560	199,371	406,863
통신비	135,031	259,027	158,701	321,358
인쇄비	11,640	61,584	8,660	16,730
세금과공과	577,628	1,260,257	591,583	1,294,447
수도광열비	9,164	25,770	10,774	29,812
수선비	73,539	144,226	81,947	160,094
임차료	293,967	583,734	284,716	558,857
접대비	915,386	1,952,516	894,555	1,946,594
보험료	48,035	107,771	44,127	92,714
도서비	23,471	42,811	17,865	28,334
감가상각비	228,032	484,528	279,453	542,183
무형자산상각비	1,589,176	3,479,737	1,905,205	3,811,064
사용권자산상각비	1,119,840	2,611,324	1,065,716	2,189,367
수수료	1,217,513	3,179,589	742,210	2,051,171
교육훈련비	285,652	499,829	190,223	413,453
도급비	379,649	755,854	354,917	750,871
연구비	1,054,857	2,386,570	977,801	2,134,164
운반비	19,132,431	32,768,620	17,122,350	31,102,732
광고선전비	2,041,281	2,479,260	90,203	126,137
대손상각비	235,885	262,430	17,108	80,036
잡비	551,077	1,019,312	369,588	778,795
합계	42,648,186	81,687,250	36,668,295	73,804,212

26. 금융수익 및 금융비용

당반기 및 전반기 중 금융수익 및 금융비용 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기		전반기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
금융수익
이자수익	207,117	399,624	287,343	691,203
배당금수익	175,813	384,597	216,200	677,515
합 계	382,930	784,221	503,543	1,368,718
금융비용
이자비용	7,364,203	14,801,073	7,452,848	15,509,697

27. 기타수익 및 기타비용

당반기와 전반기 중 기타수익 및 기타비용 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기		전반기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
기타수익
기타의대손충당금환입	39,300	42,356	1,353	1,465
유형자산처분이익	185,466	433,578	155,895	163,309
무형자산처분이익	-	-	-	5,348
투자부동산처분이익	21,069	21,069	-	-
사용권자산처분이익	1,155	2,461	-	3,148
외화환산이익	164,602	256,423	2,330,686	282,660
외환차익	554,565	1,546,325	399,369	1,735,244
파생상품평가이익	31,672	1,856,380	-	901,736
파생상품거래이익	115,771	226,081	1,700,443	1,906,096
잡이익	1,094,310	3,968,231	813,356	1,274,963
합 계	2,207,910	8,352,904	5,401,102	6,273,969
기타비용
기부금	1,769,479	3,516,243	7,670,391	8,514,953
기타의대손상각비	-	867	31,736	450,575
매출채권처분손실	-	1,355	18,058	18,058
유형자산처분손실	111,792	203,258	2,267,639	2,281,933
투자부동산처분손실	-	-	-	467,035
사용권자산처분손실	13,286	13,621	146	146
국공채처분손실	3,520	4,546	980	1,226
외화환산손실	-	2,080,740	-	1,296,575
외환차손	503,195	1,086,210	1,923,621	2,574,474
파생상품평가손실	1,112,928	2,980,758	9,971,376	6,734,469
파생상품거래손실	2,512,438	2,952,369	399,222	1,013,486
잡손실	2,970,150	5,909,645	5,086,096	7,229,765
합 계	8,996,788	18,749,612	27,369,265	30,582,695

28. 법인세비용

당반기 및 전반기의 법인세비용의 주요 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기		전반기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
당기 법인세부담액	15,502,177	17,521,951	8,291,793	10,062,347
과거기간의 당기법인세에 대하여 당기에 인식한 조정액	128,182	(57,462)	(876,084)	(2,462,823)
일시적차이로 인한 이연법인세 변동액	(19,188,813)	(18,012,906)	1,109,021	1,093,291
자본에 직접 가감된 이연법인세	(2,461,044)	(3,107,470)	(88,252)	1,600,151
법인세비용(수익)	(6,019,498)	(3,655,887)	8,436,478	10,292,966

당반기 연결실체는 부(-)의 법인세비용이 발생하여 유효세율을 산정하지 않았습니다.

29. 비용의 성격별 분류

당반기 및 전반기 중 발생한 비용의 성격별로 분류한 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기		전반기
구 분	3개월	누계	3개월	누계
재고자산의 변동	114,895,020	210,008,170	125,361,373	231,135,737
종업원 급여	38,368,392	83,554,503	37,756,058	83,323,717
감가상각비 및 무형자산상각비	35,684,778	70,800,688	32,972,050	65,646,657
사용권자산상각비	17,859,874	30,144,150	6,103,497	14,059,038
운반비	39,020,935	68,906,918	35,095,040	65,779,509
도급비	39,326,825	74,401,526	32,899,455	65,071,289
지급수수료	2,063,855	4,682,731	1,369,947	3,361,813
임차료	905,725	1,762,793	679,053	1,353,458
연구비	168,169	400,790	254,269	527,410
광고선전비	2,036,230	2,474,210	90,203	126,137
기타비용	46,493,728	93,549,955	21,760,067	47,005,034
합 계	336,823,531	640,686,434	294,341,012	577,389,799

30. 주당이익

(1) 기본주당이익

1) 당반기 및 전반기 중 연결실체의 기본주당이익의 산출내역은 다음과 같습니다.

(보통주)

(단위:원)

구 분	당반기		전반기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
연결손익계산서상 반기순이익	71,641,113,706	91,291,847,091	53,514,050,378	72,956,966,925
우선주배당금 및 배분되는 이익(*1)	-	-	46,674,575	238,972,318
보통주순이익	71,641,113,706	91,291,847,091	53,467,375,803	72,717,994,607
가중평균유통보통주식수	502,281,805주	502,281,805주	503,710,730주	503,710,730주
기본주당이익	143	182	106	144

(*1)	우선주배당금은 정관상 규정된 최소배당율 및 최소배당율을 제외한 잔여이익이 존재할 경우 정관에 의하여 부여된 권리에 따른 추가 배당을 고려하여 산정하였습니다.

2) 당반기 및 전반기의 구형우선주 기본주당이익의 산출내역은 다음과 같습니다.

(구형우선주)

(단위:원)

구 분	당반기		전반기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
우선주배당금 및 배분되는 이익	-	-	46,674,575	238,972,318
가중평균유통우선주식수	-	-	1,543,685주	1,543,685주
기본주당이익(*1)	-	-	30	155

(*1)	이익배당 및 잔여재산분배에 대한 우선적 권리가 없는 등 기업회계기준서 제1033호에서 규정하는 보통주의 정의를 충족하는 우선주에 대하여 주당이익을 계산하였습니다.

(2) 당반기 및 전반기 가중평균유통주식수의 산출내역은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:주)

구 분	주식수	가중치 (일)	가중평균 유통주식수
기초발행주식수	503,859,595	181/181	503,859,595
기초자기주식수	(1,577,790)	181/181	(1,577,790)
보통주 합계	502,281,805		502,281,805

(전반기)

(단위:주)

구 분	주식수	가중치 (일)	가중평균 유통주식수
기초발행주식수	503,859,595	182/182	503,859,595
기초자기주식수	(887)	182/182	(887)
자기주식취득	(1,684,808)	16/182	(147,978)
보통주 합계	502,173,900		503,710,730
구형우선주 합계	1,543,685	182/182	1,543,685

(3) 희석주당이익

희석주당이익은 모든 희석성 잠재적보통주가 보통주로 전환된다고 가정하여 조정한 가중평균유통보통주식수를 적용하여 산정하고 있습니다. 당반기말 현재 연결실체는 희석효과를 가지는 잠재적 보통주를 보유하고 있지 않아, 희석주당이익은 기본주당이익과 동일합니다.

31. 금융상품

(1) 자본위험관리

(단위:천원)

구 분	당반기말	전기말
부채(A)	1,702,866,553	1,637,119,316
자본(B)	1,680,536,539	1,689,681,756
현금및현금성자산 등(C)	167,122,607	227,421,109
차입금(D)	1,008,423,007	973,336,010
부채비율(A/B)	101.33%	96.89%
순차입금비율(D-C)/B	50.06%	44.15%

(2) 금융자산, 금융부채 및 자본의 각 범주별로 채택한 주요 회계정책 및 방법(인식기준과 측정기준, 그리고 수익과 비용 인식기준을 포함)은 전기와 동일합니다.

(3) 금융자산의 범주별 장부금액 및 순손익

1) 당반기말 및 전기말 현재 금융자산의 범주별 장부금액은 다음과 같습니다.

(당반기말)

(단위:천원)

구 분	공정가치-당기손익 금융상품	상각후원가측정 금융상품	공정가치-기타포괄손익 금융자산	공정가치-위험회피수단 파생상품
단기금융자산	196,590	16,079,900	-	21,430,599
장기금융자산	1,004,166	39,759	1,231,656	-
매출채권	-	305,822,015	-	-
기타수취채권	-	42,065,556	-	-
합 계	1,200,756	364,007,230	1,231,656	21,430,599

(전기말)

(단위:천원)

구 분	공정가치-당기손익 금융상품	상각후원가측정 금융상품	공정가치-기타포괄손익 금융자산	공정가치-위험회피수단 파생상품
단기금융자산	4,101	11,016,435	-	13,827,125
장기금융자산	1,004,166	39,751	1,433,382	-
매출채권	-	302,909,763	-	-
기타수취채권	-	43,686,294	-	-
합 계	1,008,267	357,652,243	1,433,382	13,827,125

2) 당반기말 및 전기말 현재 금융부채의 범주별 장부금액은 다음과 같습니다.

(당반기말)

(단위:천원)

구 분	당기손익인식금융부채	상각후원가측정금융부채	위험회피지정파생상품
매입채무	-	138,083,634	-
기타지급채무	2,134,378	209,953,595	4,309,572
단기차입금	-	79,470,864	-
장기차입금	-	483,752,142	-
장기사채	-	444,407,828	-
합 계	2,134,378	1,355,668,063	4,309,572

(전기말)

(단위:천원)

구 분	당기손익인식금융부채	상각후원가측정금융부채	위험회피지정파생상품
매입채무	-	101,942,727	-
기타지급채무	3,208	219,028,268	7,329,732
단기차입금	-	52,956,563	-
장기차입금	-	476,859,446	-
장기사채	-	442,509,242	-
합 계	3,208	1,293,296,246	7,329,732

3) 당반기 및 전반기 중 금융자산과 금융부채의 범주별 순손익은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	수익			비용			순손익	기타포괄손익
구 분	금융수익	기타수익	소 계	금융비용	기타비용	소 계	순손익	기타포괄손익
금융자산
공정가치-당기손익금융상품	372,036	274,166	646,202	-	(102,573)	(102,573)	543,629	-
상각후원가측정금융상품	276,827	1,488,203	1,765,030	-	(784,224)	(784,224)	980,806	-
공정가치-기타포괄손익금융자산	291	-	291	-	-	-	291	8,390
공정가치-위험회피수단파생상품	-	887,485	887,485	-	(716,262)	(716,262)	171,223	8,781,086
소 계	649,154	2,649,854	3,299,008	-	(1,603,059)	(1,603,059)	1,695,949	8,789,476
금융부채
당기손익인식금융부채	-	54,926	54,926	-	(4,848,594)	(4,848,594)	(4,793,668)	-
상각후원가측정금융부채	-	357,795	357,795	(14,791,637)	(2,653,457)	(17,445,094)	(17,087,299)	-
위험회피지정파생상품	-	859,496	859,496	(3,785)	(219,363)	(223,148)	636,348	934,351
소 계	-	1,272,217	1,272,217	(14,795,422)	(7,721,414)	(22,516,836)	(21,244,619)	934,351
합 계	649,154	3,922,071	4,571,225	(14,795,422)	(9,324,473)	(24,119,895)	(19,548,670)	9,723,827

(전반기)

(단위:천원)

구 분	수익			비용			순손익	기타포괄손익
구 분	금융수익	기타수익	소 계	금융비용	기타비용	소 계	순손익	기타포괄손익
금융자산
공정가치-당기손익금융상품	17,508	91,361	108,869	-	(10,970)	(10,970)	97,899	-
상각후원가측정금융상품	1,012,495	1,572,654	2,585,149	-	(1,334,675)	(1,334,675)	1,250,474	-
공정가치-기타포괄손익금융자산	223	-	223	-	-	-	223	(58,754)
공정가치-위험회피수단파생상품	-	1,278,549	1,278,549	-	(6,791,288)	(6,791,288)	(5,512,739)	(2,946,344)
소 계	1,030,226	2,942,564	3,972,790	-	(8,136,933)	(8,136,933)	(4,164,143)	(3,005,098)
금융부채
당기손익인식금융부채	-	115,633	115,633	-	(639,307)	(639,307)	(523,674)	-
상각후원가측정금융부채	-	440,653	440,653	(15,504,240)	(3,083,896)	(18,588,136)	(18,147,483)	-
위험회피지정파생상품	-	1,322,288	1,322,288	-	(306,390)	(306,390)	1,015,898	(2,565,965)
소 계	-	1,878,574	1,878,574	(15,504,240)	(4,029,593)	(19,533,833)	(17,655,259)	(2,565,965)
합 계	1,030,226	4,821,138	5,851,364	(15,504,240)	(12,166,526)	(27,670,766)	(21,819,402)	(5,571,063)

(4) 공정가치

1) 당반기말 및 전기말 현재 연결재무상태표에서 공정가치로 후속측정되는 금융상품의 공정가치를 공정가치 서열체계 수준별로 분류한 내역은 다음과 같습니다.

(당반기말)

(단위:천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계
공정가치 측정자산
지분증권	4,797	-	-	4,797
파생상품자산	-	21,627,189	-	21,627,189
소 계	4,797	21,627,189	-	21,631,986
공정가치 측정부채
파생상품부채	-	(6,443,950)	-	(6,443,950)
합 계	4,797	15,183,239	-	15,188,036

(전기말)

(단위:천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계
공정가치 측정자산
지분증권	206,523	-	-	206,523
파생상품자산	-	13,831,226	-	13,831,226
소 계	206,523	13,831,226	-	14,037,749
공정가치 측정부채
파생상품부채	-	(7,332,940)	-	(7,332,940)
합 계	206,523	6,498,286	-	6,704,809

당반기와 전기 중 수준 1과 수준 2 간의 유의적인 이동은 없습니다.

2) 경영진은 연결재무제표상 상각후원가로 측정되는 금융자산 및 금융부채의 장부금액은 공정가치와 유사하다고 판단하고 있습니다.

3) 다음 표는 수준 2와 수준 3 공정가치측정에 사용된 가치평가기법, 유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수와 공정가치측정치 간의 연관성을 설명한 것입니다.

구 분	공정가치(단위:천원)				공정가치 서열체계 수준	가치평가기법	유의적인 관측가능하지 않은 투입변수	관측가능하지 않은 투입변수와 공정가치 측정치 간의 연관성
구 분	당반기말		전기말		공정가치 서열체계 수준	가치평가기법	유의적인 관측가능하지 않은 투입변수	관측가능하지 않은 투입변수와 공정가치 측정치 간의 연관성
연결재무상태표에 공정가치로 측정되는 금융상품
통화스왑	부채	(3,089,900)	부채	(4,901,711)	수준2	현금흐름할인법 통화스왑의 평가는 수취하는 미래현금흐름의 현재가치와 지급하는 미래현금흐름의 현재가치의 차이금액을 계산함으로써 이루어집니다. 통화스왑의 공정가치 측정에 사용되는 할인율과 선도이자율은 보고기간말 현재 시장에서 공시된 이자율로부터도출되는 적용가능한 수익률곡선에 기초하여 결정하고 있습니다. 통화스왑의 공정가치는 상기방법으로 도출된선도이자율에 기초하여 추정한 통화스왑의 미래현금흐름을 적절한 할인율로 할인한 금액으로 측정하고 있습니다.	해당사항 없음	해당사항 없음
이자율스왑	부채	(1,217,204)	부채	(2,335,656)	수준2	현금흐름할인법 이자율스왑의 공정가치 측정에 사용되는 할인율과 선도이자율은 보고기간말 현재 시장에서 공시된 이자율로부터 도출되는 적용가능한 수익률곡선에 기초하여 결정하고 있습니다. 이자율스왑의 공정가치는 상기 방법으로 도출된 선도이자율에 기초하여 추정한 이자율스왑의 미래현금흐름을 적절한 할인율로 할인하고 상계하여 측정합니다.	해당사항 없음	해당사항 없음
통화선도	자산	92,826	자산	308,787	수준2	현금흐름할인법 통화선도의 공정가치 측정에 사용되는 할인율과 선도이자율은 보고기간말 현재 시장에서 공시된 이자율로부터도출되는 적용가능한 수익률곡선에 기초하여 결정하고 있습니다. 통화선도의 공정가치는 상기방법으로 도출된선도이자율에 기초하여 추정한 통화선도의 미래현금흐름을 적절한 할인율로 할인한 금액으로 측정하고 있습니다.	해당사항 없음	해당사항 없음
통화선도	부채	(25,249)	부채	(95,573)	수준2		해당사항 없음	해당사항 없음
저장품 매입옵션	자산	21,346,456	자산	13,522,440	수준2	옵션가격결정모형 옵션가치는 블랙숄즈모형을 사용하여 결정됩니다.	해당사항 없음	해당사항 없음
해상운임 선물거래	자산	187,908	-	-	수준2	현금흐름할인법 해상운임 선물거래의 공정가치 측정에 사용되는 할인율과 선도이자율은 보고기간말 현재 시장에서 공시된 이자율로부터 도출되는 적용가능한 수익률곡선에 기초하여 결정하고 있습니다. 해상운임 선물거래의 공정가치는 상기방법으로 도출된 선도이자율에 기초하여 추정한 통화선도의 미래현금흐름을 적절한 할인율로 할인한 금액으로 측정하고 있습니다.	해당사항 없음	해당사항 없음
해상운임 선물거래	부채	(2,111,597)			수준2		해당사항 없음	해당사항 없음

4) 연결재무상태표에서 반복적으로 공정가치로 측정되는 금융상품 중 수준 3으로 분류되는 금융상품의 당반기 및 전기 중 변동내역은 없습니다.

5) 연결실체는 수준 간의 이동을 가져오는 사건이나 상황의 변동이 발생하는 시점에 수준 간의 이동을 인식하고 있습니다. 또한 당기 중 수준 2와 수준 3 공정가치측정치로 분류되는 금융상품의 공정가치측정에 사용된 가치평가기법의 변경은 없습니다.

6) 당반기말 및 전기말 현재 공정가치로 후속측정하는 것이 원칙인 금융자산이나 금융부채 중 공정가치를 신뢰성 있게 측정할 수 없어 공정가치 정보를 공시하지 않은 금융자산과 금융부채의 내역 및 관련 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	내역	당반기말	전기말
지분증권	비상장주식 등(*1)	2,231,024	2,231,024

(*1)	활성시장에서 공시되는 시장가격이 없고 공정가치를 신뢰성 있게 측정할 수 없습니다.

32. 특수관계자거래

(1) 당반기말 현재 연결실체와 특수관계자의 현황은 다음과 같습니다.

구 분	당반기말
최대주주	한앤코시멘트홀딩스(유)
관계기업	한국레미콘(주)
관계기업	영일레미콘(주)

지배기업과 종속기업 사이의 거래는 연결시 제거되었으며, 아래 특수관계자거래 및 관련 채권, 채무잔액에는 주석으로 공시되지 않습니다.

(2) 당반기 및 전반기 중 특수관계자 거래 내역(자금거래 및 지분거래는 아래 별도 주석 참고)은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	회사명	매출	기타매출	기타매입
관계기업	한국레미콘(주)	1,404,836	-	-

(전반기)

(단위:천원)

구 분	회사명	매출	기타매출	기타매입
관계기업	한국레미콘(주)	682,633	-	-
기타	쌍용정보통신(주)(*1)	535,997	9,810	542,068
합 계		1,218,630	9,810	542,068

(*1) 2020년 6월 4일 최대주주인 한앤코시멘트홀딩스(유)의 쌍용정보통신(주) 지분 매각으로 특수관계자 범위에서 제외됨에 따라 특수관계 중단 전까지의 거래내역입니다.

(3) 당반기말 및 전기말 현재 특수관계자와의 주요 채권ㆍ채무잔액(차입금 및 대여금은 제외)은 다음과 같습니다.

(당반기말)

(단위:천원)

구 분	회사명	채권		채무
구 분	회사명	매출채권	기타채권	매입채무	기타채무
관계기업	한국레미콘(주)	1,053,422	-	-	-

(전기말)

(단위:천원)

구 분	회사명	채권		채무
구 분	회사명	매출채권	기타채권	매입채무	기타채무
관계기업	한국레미콘(주)	414,458	-	-	-

(4) 당반기 및 전기 중 특수관계자에 대한 자금거래 내역은 없습니다.

(5) 당반기 및 전기 중 특수관계자로부터의 차입거래 내역 및 지분거래 내역은 없습니다.

(6) 당반기말 현재 연결실체가 특수관계자에게 제공한 지급보증의 내역은 없습니다.

(7) 당반기말 현재 연결실체가 특수관계자로부터 제공받은 지급보증의 내역은 없습니다.

(8) 당반기말 현재 특수관계자에게 제공한 담보내역은 없습니다.

(9) 당반기 및 전반기 중 주요 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기	전반기
단기종업원급여	1,522,192	1,628,808
퇴직급여	184,701	164,432
주식기준보상	419,047	-
합 계	2,125,940	1,793,240

33. 연결현금흐름표

(1) 연결현금흐름표상의 현금및현금성자산과 연결재무상태표상의 현금및현금성자산은 동일합니다.

(2) 당반기 및 전반기 중 현금의 유출입이 없는 수익, 비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기	전반기
퇴직급여	10,494,909	10,563,699
감가상각비	66,227,253	60,797,001
무형자산상각비	4,664,937	4,849,656
사용권자산감가상각비	31,202,675	14,675,254
유형자산처분손실	203,258	2,281,933
유형자산처분이익	(433,578)	(163,309)
투자부동산처분손실	-	467,035
투자부동산처분이익	(21,069)	-
무형자산처분이익	-	(5,348)
사용권자산처분손실	13,621	146
사용권자산처분이익	(2,461)	(3,148)
대손상각비	262,430	80,036
기타의대손상각비	867	450,575
기타의대손상각비환입	(42,356)	(1,465)
매출채권처분손실	1,354	18,058
국공채처분손실	4,417	1,226
이자비용	14,707,470	15,507,570
이자수익	(399,624)	(691,203)
배당금수익	(384,597)	(677,515)
파생상품평가손실	2,980,758	6,734,469
파생상품평가이익	(1,856,380)	(901,736)
파생상품거래손실	2,903,760	1,013,486
파생상품거래이익	(216,355)	(1,906,096)
외화환산손실	2,086,314	1,296,575
외화환산이익	(262,489)	(282,660)
주식보상비	566,744	-
잡이익	(2,007,297)	-
지분법손실	32,444	-
지분법이익	(10,000)	(40,212)
법인세비용	(3,655,887)	10,292,621
기타수익	-	(1,173)
기타비용	-	14,933
기부금	-	6,601,427
합 계	127,061,118	130,971,835

(3) 당반기 및 전반기 중 영업활동으로 인한 자산부채의 변동은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기	전반기
매출채권의 감소(증가)	(1,668,424)	53,540,116
미수금의 감소(증가)	2,363,960	(1,099,798)
단기보증금의 감소(증가)	-	(151,000)
파생상품자산의 감소(증가)	10,379,181	2,091,161
선급금의 감소(증가)	(2,919,801)	(3,389,771)
선급비용의 감소(증가)	(5,000,423)	1,825,592
선급부가세의 감소(증가)	447,039	-
기타유동자산의 감소(증가)	(5,184,309)	94,005
리스채권등의 회수	796,234	1,485,316
재고자산의 감소(증가)	(32,189,247)	4,765,213
장기매출채권의 감소(증가)	(42,660)	4,468
장기보증금의 감소(증가)	-	308,349
장기선급비용의 감소(증가)	-	(111,475)
매입채무의 증가(감소)	33,999,823	(45,308,029)
미지급금의 증가(감소)	(15,915,842)	(26,927,420)
미지급비용의 증가(감소)	615,656	2,102,985
부가세예수금의 증가(감소)	(238,996)	305,468
예수금의 증가(감소)	(5,228,452)	(4,738,872)
예수보증금의 증가(감소)	5,600,840	(4,828,122)
임대보증금의 감소(증가)	(8,249)	-
충당부채의 증가(감소)	1,341,879	-
파생상품부채의 증가(감소)	9,180	(145,975)
선수금의 증가(감소)	632,957	34,706
선수수익의 증가(감소)	(2,303,317)	(1,300,931)
기타의유동부채의 증가(감소)	(78,411)	1,168,330
기타충당부채의 증가(감소)	(10,856)	(9,566,210)
장기미지급금의 증가(감소)	-	(8,960)
장기미지급비용의 증가(감소)	(173,448)	37,984
장기예수보증금의 증가(감소)	(198,120)	(295,545)
장기선수수익의 증가(감소)	-	(29,893)
장기선수금의 증가(감소)	(11,538)	-
순확정급여부채의 증가(감소)	(15,761,249)	(13,715,234)
합 계	(30,746,593)	(43,853,542)

(4) 당반기 및 전반기의 연결현금흐름표에 포함되지 않는 주요 비현금거래는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기	전반기
장기차입금의 유동성 대체	18,335,842	31,005,162
건설중인자산의 본계정대체	27,083,835	20,729,031
미지급금 등의 유형자산 대체	2,198,741	3,484,451
퇴직금 지급의 미지급금 대체	15,005,728	13,290,995
사용권자산 및 리스부채의 증가	92,390,569	38,465,355
감자차익의 이익잉여금 대체	460,000,000	-
파생상품평가이익의 재고자산 차감	9,989,305	1,367,113

(5) 당반기 및 전기 중 재무활동에서 발생하는 부채의 조정내용은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	기초	현금흐름	비현금 변동				연결범위포함	기말
구 분	기초	현금흐름	환율변동	유동성 대체	이자비용 상각	기타	연결범위포함	기말
단기차입금	52,956,563	23,614,300	-	-	-	-	2,900,000	79,470,863
유동성장기차입금	85,267,164	(31,526,965)	-	18,335,842	-	-	2,597,917	74,673,958
장기차입금	391,592,283	26,791,000	-	(18,335,842)	-	-	9,030,744	409,078,185
사채	442,509,242	-	1,680,000	-	218,586	-	-	444,407,828
리스부채	97,246,543	(35,816,909)	-	-	1,190,008	48,697,626	-	111,317,268
합 계	1,069,571,795	(16,938,574)	1,680,000	-	1,408,594	48,697,626	14,528,661	1,118,948,102

(전기)

(단위:천원)

구 분	기초	현금흐름	비현금 변동				기말
구 분	기초	현금흐름	환율변동	유동성 대체	이자비용 상각	기타	기말
단기차입금	59,548,586	(6,592,023)	-	-	-	-	52,956,563
유동성장기차입금	126,349,473	(127,988,318)	-	86,906,009	-	-	85,267,164
유동성사채	184,586,725	(184,335,000)	-	-	153,503	(405,228)	-
장기차입금	295,058,292	183,440,000	-	(86,906,009)	-	-	391,592,283
사채	272,457,107	173,557,633	(3,760,181)	-	254,683	-	442,509,242
리스부채	65,518,937	(48,066,890)	-	-	1,433,539	78,360,957	97,246,543
합 계	1,003,519,120	(9,984,598)	(3,760,181)	-	1,841,725	77,955,729	1,069,571,795

34. 온실가스 배출부채

(1) 온실가스 배출권

1) 의무이행 목적으로 보유하는 온실가스 배출권

① 3차 계획기간(2021년~2025년)에 대한 무상할당 배출권 수량은 다음과 같습니다.

(단위: 톤(tCO2-eq))

구 분	2021년도분	2022년도분	2023년도분	2024년도분	2025년도분	계
무상할당 배출권	10,789,419	10,789,419	10,789,419	10,688,369	10,688,369	53,744,995

② 당반기 및 전기 중 배출권 증감내용 및 장부금액은 다음과 같습니다

(당반기)

(단위: 톤(tCO2-eq)) (단위:천원)

구 분	2020년도분		2021년도분
구 분	수량	장부금액	수량	장부금액
기초 및 무상할당(*1)	11,491,861	-	10,789,419	-
할당취소 및 추가할당(*1)	(8,573)	-	-	-
매입(*1)	851,370	1,929,018	-	-
매각	(1,605,500)	(13,500)	(1,100,000)	-
정부 제출	(103,209)	(24,282)	-	-
이월	28,434	(1,748)	92	1,748
기말	10,654,383	1,889,488	9,689,511	1,748

(*1)	2021년도 배출권의 제출의무에 대한 부족분 매입량이 포함되어 있습니다

(전기)	(단위: 톤(tCO2-eq)) (단위:천원)

구 분	2020년도분
구 분	수량	장부금액
기초 및 무상할당(*1)	11,491,861	-
할당취소 및 추가할당(*1)	(8,084)	-
매각	(1,605,500)	-
이월	28,526	-
기말	9,906,803	-

(*1)	할당취소 및 추가할당, 매입 매각을 구분하였습니다

2) 단기간 매매차익을 얻기 위해 보유하는 온실가스 배출권

당반기 및 전기 중 에 단기간 매매차익을 위해 보유하고 있는 배출권은 없습니다.

(2) 배출부채

① 당기 이행연도에 대한 온실가스 배출량 추정치는 10,470,334톤(tCO2-eq)입니다.

② 당반기 및 전기 중 배출부채의 증감 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기	전기
기초	10,856	16,269
전입(*1)	1,889,488	-
환입	(10,856)	(5,413)
기말	1,889,488	10,856

(*1)	2020년도분 배출권의 제출의무에 대한 부족분 1,889,488천원을 배출권 충당부채로 계상하였습니다.

35. 우발부채 및 약정사항

(1) 계류중인 주요 소송사건

당반기말 현재 연결실체가 피소되어 계류중인 소송사건이 존재하며, 소송사건으로 인한 충당부채 505백만원을 인식하였습니다.

연결실체는 계류중인 소송의 결과로 인한 손해가 최소화 되도록 적절히 대응할 예정입니다.

(2) 당반기말 현재 연결실체가 타인으로부터 제공받은 지급보증은 다음과 같습니다.

(단위:천원, 외화단위:USD))

보증제공자	보증금액	비고	수혜자
서울보증보험(주)	139,842,139	계약보증 외	지배기업
	391,671	가압류 외	쌍용기초소재(주)
	267,299		한국기초소재(주)
	23,254,091		쌍용레미콘(주)
	418,809		쌍용로지스틱스(주)
	2,268,104		대한시멘트(주)
	750,000		대한슬래그(주)
한국광해관리공단	265,116,050	산림복구채무이행보증	지배기업
KB국민은행	USD 20,953,304	해외보증공모사채	지배기업
우리은행	USD 20,400,000	해외보증공모사채	쌍용로지스틱스㈜
중소기업중앙회	1,736,361	관수배정관련	쌍용레미콘(주)
중소기업중앙회	2,192,434	계약보증	지배기업

(3) 당반기말 현재 연결실체가 타인을 위하여 제공한 지급보증의 내역은 없습니다.

(4) 주요 약정사항

1) 금융기관과의 약정사항

당반기말 현재 연결실체가 체결하고 있는 자금조달약정의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	금융기관	한도금액	사용금액
당좌차월약정	KB국민은행 외	77,300,000	420,000
상업어음할인	IBK캐피탈 외	69,810,000	2,445,120
회전대출	한국산업은행 외	271,160,000	23,005,744
일반대출등	한국광물자원공사 외	632,957,185	537,352,143

2) 영업 관련 약정사항
연결실체는 (주)정선레미콘 등과 시멘트공급계약을 체결하고 있습니다. 또한, 연결실체는 경동화물자동차(주) 등과 시멘트운송 및 포장 등과 관련된 도급계약을 체결하고 있으며,한국철도공사 및 해운항만청 등과 시멘트전용부두 등에 대한 사용허가를 얻어 사용하고 사용료를 지급하고 있습니다.

3) 기타 약정사항
연결실체는 삼표시멘트로부터 취득한 토지 54.4억원을 계약상 재매도 약정에 따라서장기대여금으로 계상하고 있으며, 계약내용에 따라서 연 4%의 이자를 장기미수수익과 금융수익으로 계상하고 있습니다.
또한, 연결실체는 삼표시멘트(주)와 맺은 광산 공동개발 협약에 따라 공동채굴지역의석회석 채굴권리 및 2022년(5년 연장가능) 후 이전할 토지를 각각 기타무형자산과 장기선수금으로 계상하고 있습니다.

(5) 담보제공자산

당반기말 현재 연결실체가 장ㆍ단기차입금과 관련하여 금융기관 등에 담보로 제공하고있는 자산은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	채권최고액	금융기관
유형자산 및 투자부동산	1,187,451,785	한국산업은행 외
광업권	74,726,986	한국산업은행 외
종속기업투자주식	11,039,000	한국산업은행 외
합 계	1,273,217,771

당반기말 현재 산림복구충당부채와 관련하여 한국광해관리공단에 장기보증금 15,486백만원이 산림복구 채무이행 보증금으로 제공되어 있습니다(주석 19 참조).

36. 매각예정자산

당반기 및 전기 중 매각예정자산의 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	기초	처분	대체	기말(*1)
매각예정토지	28,726,896	-	-	28,726,896

(*1)	당반기 중 매각예정비유동자산의 변동내역은 없습니다. 매각예정토지 중 장부금액 11,868,481천원의 문경공장 토지는 2021년 6월 30일말 현재까지 매매대금 중 잔금 975,000천원이 미수령상태이나, 2021년 9월말까지는 매각을 완료할 예정입니다. 매각예정토지 중 장부금액 16,858,415천원의 남양주부지는 2021년 3월 25일 남양주시의 양정역세권 도시개발구역 개발계획 수립이 고시되었으며, 2021년 7월 1일자로 31,186,263천원의 보상가액을 통보 받은 상태입니다.

(전기)

(단위:천원)

구 분	기초	처분(*1)	대체(*2)	기말(*3)
매각예정토지	18,202,430	(1,344,015)	11,868,481	28,726,896
매각예정건물 등	170,000	(170,000)	-	-
합 계	18,372,430	(1,514,015)	11,868,481	28,726,896

(*1)	매각예정토지를 전기 중에 처분하였으며, 관련하여 처분손실 214,015 천원을 인식하였습니다
(*2)	전기 중에 투자부동산 등에서 매각예정자산으로 대체되었습니다.
(*3)	매각예정토지 중 장부금액 11,868,481천원의 문경공장 토지는 2020년 5월27일에 매각이 확약되어, 2022년 3월 31일 매각이 완료될 예정이며, 장부금액 16,858,415천원의 남양주부지는 매각금액 확정을 위한 감정평가가 완료된 상태입니다.

37. 보고기간 후 사건

지배기업은 2021년 8월 11일 이사회에서 55,250,999천원(주당 110원)의 분기배당을 결정하였습니다.

4. 재무제표

재무상태표

제 60 기 반기말 2021.06.30 현재

제 59 기말 2020.12.31 현재

(단위 : 원)

	제 60 기 반기말	제 59 기말
자산
유동자산	508,047,196,156	575,199,511,017
현금및현금성자산	122,734,271,003	210,159,506,597
단기금융자산	37,624,666,068	24,822,205,536
매출채권	187,983,159,918	199,992,610,749
기타수취채권	5,124,156,907	9,835,238,050
재고자산	110,969,456,004	92,237,601,079
기타유동자산	14,884,590,610	9,425,453,360
매각예정비유동자산	28,726,895,646	28,726,895,646
비유동자산	2,450,023,192,697	2,348,727,124,991
장기금융자산	1,230,524,488	1,432,592,998
종속기업, 조인트벤처와 관계기업에 대한 투자자산	442,368,677,202	392,368,677,202
장기매출채권	385,618,493	35,705,230
장기기타수취채권	32,528,386,446	31,577,845,041
유형자산	1,745,069,086,239	1,729,518,604,299
사용권자산	96,052,127,926	81,162,145,727
투자부동산	73,141,129,576	73,231,424,218
무형자산	36,899,369,093	38,097,211,968
이연법인세자산	10,145,120,110
기타비유동자산	12,203,153,124	1,302,918,308
자산총계	2,958,070,388,853	2,923,926,636,008
부채
유동부채	286,475,300,742	283,516,442,187
매입채무	103,753,336,463	73,056,151,357
기타지급채무	100,841,508,522	129,437,923,835
유동성장기부채	37,753,024,000	38,033,844,000
당기법인세부채	11,296,651,731	10,719,898,164
유동충당부채	14,206,535,790	12,130,104,360
기타유동부채	18,624,244,236	20,138,520,471
비유동부채	989,034,033,586	969,126,943,666
사채	371,959,403,899	370,956,356,379
장기차입금	292,140,781,000	294,358,963,000
장기기타지급채무	77,333,262,766	59,163,406,389
순확정급여부채	214,323,273,541	206,491,408,399
비유동충당부채	25,298,160,300	23,962,656,303
이연법인세부채		6,203,462,432
기타비유동부채	7,979,152,080	7,990,690,764
부채총계	1,275,509,334,328	1,252,643,385,853
자본
자본금	50,385,959,500	50,385,959,500
자본잉여금	25,997,357,790	486,135,116,482
자본조정	(7,259,079,704)	(7,825,823,308)
기타포괄손익누계액	9,448,614,189	(107,737,662)
이익잉여금(결손금)	1,603,988,202,750	1,142,695,735,143
자본총계	1,682,561,054,525	1,671,283,250,155
자본과부채총계	2,958,070,388,853	2,923,926,636,008

손익계산서

제 60 기 반기 2021.01.01 부터 2021.06.30 까지

제 59 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

(단위 : 원)

	제 60 기 반기		제 59 기 반기
	3개월	누적	3개월	누적
수익(매출액)	274,841,119,593	506,837,888,346	255,750,190,341	462,630,331,483
매출원가	195,637,139,599	380,082,342,970	165,895,156,033	326,624,151,623
매출총이익	79,203,979,994	126,755,545,376	89,855,034,308	136,006,179,860
판매비와관리비	24,551,919,742	46,872,865,581	20,193,953,135	40,047,641,081
영업이익(손실)	54,652,060,252	79,882,679,795	69,661,081,173	95,958,538,779
금융수익	376,945,740	42,784,851,286	498,186,203	41,358,306,606
금융비용	4,835,203,197	9,874,685,294	4,684,538,156	10,071,146,150
기타수익	2,402,882,778	7,614,191,924	4,785,649,082	5,000,983,183
기타비용	8,321,147,818	16,644,829,448	23,456,143,491	25,775,129,438
법인세비용차감전순이익(손실)	44,275,537,755	103,762,208,263	46,804,234,811	106,471,552,980
법인세비용	(9,871,532,167)	(8,270,262,417)	4,696,571,007	6,608,141,655
당기순이익(손실)	54,147,069,922	112,032,470,680	42,107,663,804	99,863,411,325
주당이익
기본주당이익(손실) (단위 : 원)	108	223	83	198
희석주당이익(손실) (단위 : 원)	108	223	83	198
구형우선주 기본주당이익 (단위 : 원)			84	208
구형우선주 희석주당이익 (단위 : 원)			84	208

포괄손익계산서

제 60 기 반기 2021.01.01 부터 2021.06.30 까지

제 59 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

(단위 : 원)

	제 60 기 반기		제 59 기 반기
	3개월	누적	3개월	누적
당기순이익(손실)	54,147,069,922	112,032,470,680	42,107,663,804	99,863,411,325
기타포괄손익	7,738,400,645	9,318,345,878	284,594,770	(5,117,171,614)
당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)	(10,473,840)	(35,824,045)	(56,524,106)	(141,802,759)
확정급여제도의 재측정손익(세후기타포괄손익)	(20,226,006)	(43,946,765)	(65,214,485)	(83,048,791)
기타포괄손익-공정가치측정지분상품의 세후재측정이익	9,752,166	8,122,720	8,690,379	(58,753,968)
당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)	7,748,874,485	9,354,169,923	341,118,876	(4,975,368,855)
현금흐름위험회피손익(세후기타포괄손익)	7,748,874,485	9,354,169,923	341,118,876	(4,975,368,855)
총포괄손익	61,885,470,567	121,350,816,558	42,392,258,574	94,746,239,711

자본변동표

제 60 기 반기 2021.01.01 부터 2021.06.30 까지

제 59 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

(단위 : 원)

		자본
		자본금	자본잉여금	자본조정	기타포괄손익누계액	이익잉여금	자본 합계
2020.01.01 (기초자본)		505,403,280,000	774,904,815,690	(1,669,868)	(1,090,156,855)	506,381,334,360	1,785,597,603,327
당기순이익						99,863,411,325	99,863,411,325
기타포괄손익	확정급여제도의 재측정요소					(83,048,791)	(83,048,791)
	기타포괄손익-공정가치측정지분상품의 세후재측정이익				(48,978,564)	(9,775,404)	(58,753,968)
	현금흐름위험회피파생상품평가손익				(4,975,368,855)		(4,975,368,855)
연차배당						(55,609,700,080)	(55,609,700,080)
중간배당						(55,594,263,230)	(55,594,263,230)
자기주식의 취득				(8,930,624,730)			(8,930,624,730)
자기주식의 처분
주식매수선택권 부여
자본준비금 이입액
2020.06.30 (기말자본)		505,403,280,000	774,904,815,690	(8,932,294,598)	(6,114,504,274)	494,947,958,180	1,760,209,254,998
2021.01.01 (기초자본)		50,385,959,500	486,135,116,482	(7,825,823,308)	(107,737,662)	1,142,695,735,143	1,671,283,250,155
당기순이익						112,032,470,680	112,032,470,680
기타포괄손익	확정급여제도의 재측정요소					(43,946,765)	(43,946,765)
	기타포괄손익-공정가치측정지분상품의 세후재측정이익				202,181,928	(194,059,208)	8,122,720
	현금흐름위험회피파생상품평가손익				9,354,169,923		9,354,169,923
연차배당						(55,250,998,550)	(55,250,998,550)
중간배당						(55,250,998,550)	(55,250,998,550)
자기주식의 취득
자기주식의 처분			(137,758,692)				(137,758,692)
주식매수선택권 부여				566,743,604			566,743,604
자본준비금 이입액			(460,000,000,000)			460,000,000,000
2021.06.30 (기말자본)		50,385,959,500	25,997,357,790	(7,259,079,704)	9,448,614,189	1,603,988,202,750	1,682,561,054,525

현금흐름표

제 60 기 반기 2021.01.01 부터 2021.06.30 까지

제 59 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

(단위 : 원)

	제 60 기 반기	제 59 기 반기
영업활동현금흐름	189,450,278,507	151,348,660,319
당기순이익(손실)	112,032,470,680	99,863,411,325
비현금항목에 관한 기타조정	56,175,471,198	61,585,824,619
운전자본의 조정	(10,706,508,357)	(42,269,340,741)
이자수취	185,018,381	499,289,890
배당금수취	42,375,024,783	40,677,291,683
법인세납부	(10,611,198,178)	(9,007,816,457)
투자활동현금흐름	(123,462,789,674)	(92,005,253,195)
단기금융상품의 처분	77,341,352,261	41,152,342,375
단기금융상품의 취득	(82,321,208,572)	(66,592,124,083)
장기금융상품의 처분	229,740,304
장기금융상품의 증가	(20,870,000)
장기대여금의 증가	(31,138,040)	(431,857,880)
단기보증금의 감소	62,400,000
단기보증금의 증가		(6,400,000)
장기보증금의 회수	95,222,000	287,000,000
장기보증금의 증가	(1,258,774,664)	(1,403,561,351)
장기선급금의 증가		(3,860,041,100)
지분증권의 처분		510,000
지분증권의 취득		(156,355)
유형자산의 처분	7,499,890,809	209,349,530
유형자산의 취득	(75,059,000,072)	(63,069,563,702)
투자부동산의 처분		1,530,000,000
무형자산의 처분		200,000,000
무형자산의 취득	(403,700)	(20,750,629)
종속기업투자주식의 취득	(50,000,000,000)
재무활동현금흐름	(153,412,724,427)	(197,736,064,669)
단기차입금의 증가	384,000,000,000	20,000,000,000
단기차입금의 상환	(384,000,000,000)	(20,794,548,559)
유동성장기부채의 상환	(8,824,002,000)	(93,240,480,720)
장기차입금의 차입	6,325,000,000	7,806,000,000
사채의 발행		23,916,952,500
리스부채등의 상환	(30,925,012,697)	(13,017,425,277)
이자의 지급	(9,503,724,560)	(11,202,599,303)
배당금지급	(110,501,997,100)	(111,203,963,310)
기타	17,011,930
현금및현금성자산의순증가(감소)	(87,425,235,594)	(138,392,657,545)
기초현금및현금성자산	210,159,506,597	248,289,768,230
기말현금및현금성자산	122,734,271,003	109,897,110,685

5. 재무제표 주석

제 60 (당) 반기 2021년 6월 30일 현재

제 59 (전) 기 2020년 12월 31일 현재

쌍용씨앤이주식회사(구, 쌍용양회공업주식회사)

1. 회사의 개요

쌍용씨앤이주식회사(이하 "당사")는 1962년 5월 14일 설립되어 시멘트사업, 환경자원사업 등을 영위하고 있으며, 서울특별시 중구에 본점을 두고 있습니다. 또한, 2021년 3월 25일 주주총회 결의에 의거 쌍용양회공업주식회사에서 쌍용씨앤이주식회사로 상호를 변경하였습니다. 당사는 설립 후 수 차례의 증자 등을 거쳐 당반기말 현재 납입자본금은 50,386백만원이 되었으며, 1975년 5월 3일에 한국거래소에 주식을 상장하였습니다. 당반기말 현재 당사의 최대 주주는 한앤코시멘트홀딩스(유) (지분율: 77.68%) 입니다.

2. 재무제표의 작성기준

(1) 회계기준의 적용

당사의 반기재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되는 중간재무제표입니다. 동 재무제표는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었으며, 연차재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다. 선별적 주석은 직전 연차보고기간말 후 발생한 당사의 재무상태와 경영성과의 변동을 이해하는데 유의적인 거래나 사건에 대한 설명을 포함하고 있습니다.

당사의 반기재무제표는 기업회계기준서 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표로서 지배기업, 관계기업의 투자자 또는 공동기업의 참여자가 투자자산을 피투자자의 보고된 성과와 순자산에 근거하지 않고 직접적인 지분 투자에 근거한 회계처리로 표시한 재무제표입니다.

(2) 추정과 판단
한국채택국제회계기준은 중간재무제표를 작성함에 있어서 회계정책의 적용이나, 중간보고기간말 현재 자산, 부채 및 수익, 비용의 보고금액에 영향을 미치는 사항에 대하여 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정의 사용을 요구하고 있습니다. 중간보고기간말 현재 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정이 실제환경과 다를 경우 이러한 추정치와 실제 결과는 다를 수 있습니다.

반기재무제표에서 사용된 당사의 회계정책의 적용과 추정금액에 대한 경영진의 판단은 2020년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 연차재무제표와 동일한 회계정책과 추정의 근거를 사용하였습니다.

(3) 회계정책의 변경
- 국제회계기준해석위원회 안건 결정 : 리스기간

당사는 2020년 1월 1일에 개시하는 회계연도에 국제회계기준해석위원회가 2019년 12월 16일자에 발표한 '리스기간과 리스개량 내용연수'에 대한 안건결정에 따른 회계처리방법을 채택하여 회계정책을 변경하였습니다. 당사는 계약이 집행가능한 기간내에서 해지불능기간에 리스이용자가 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우의 그 대상기간과 종료선택권을 행사하지 않을 것이 상당히 확실한 경우의 그 대상기간을 포함하여 리스기간을 산정합니다. 당사는 리스이용자와 리스제공자가 각각 다른 당사자의 동의 없이 종료할 수 있는 권리가 있는 경우 계약을 종료할 때 부담할 계약상 불이익을 고려하여 집행가능한 기간을 산정합니다.

당사는 해당 회계정책의 변경을 기업회계기준서 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류'에 따라 소급하여 적용하고 전반기재무제표를 재작성하였습니다.

회계정책 변경 결정에 따라 당사의 전반기 재무제표에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(재무상태표)

(단위:천원)

과 목	제59기 반기(2020.06.30)
과 목	재작성전	재작성후	정책변경 효과
유동자산	492,226,193	492,395,727	169,534
기타수취채권	14,200,231	14,369,765	169,534
비유동자산	2,322,152,862	2,358,291,068	36,138,206
장기기타수취채권	29,146,986	31,927,870	2,780,884
사용권자산	35,886,397	69,243,719	33,357,322
자 산 총 계	2,814,379,055	2,850,686,795	36,307,740
유동부채	411,335,981	415,208,465	3,872,484
기타지급채무	90,169,471	94,041,955	3,872,484
비유동부채	641,450,633	675,269,075	33,818,442
장기기타지급채무	24,276,924	58,431,804	34,154,880
이연법인세부채	1,926,094	1,589,656	(336,438)
부 채 총 계	1,052,786,614	1,090,477,540	37,690,926
이익잉여금	496,331,144	494,947,958	(1,383,186)
자 본 총 계	1,761,592,441	1,760,209,255	(1,383,186)
부 채 및 자 본 총 계	2,814,379,055	2,850,686,795	36,307,740

(손익계산서)

(단위:천원)

과 목	제59기 반기(20.1.1~20.6.30)
과 목	재작성전	재작성후	정책변경 효과
매출액	462,630,331	462,630,331	-
매출원가	326,904,050	326,624,151	(279,899)
매출총이익	135,726,281	136,006,180	279,899
판매비와관리비	40,047,641	40,047,641	-
영업이익	95,678,640	95,958,539	279,899
금융수익	41,304,677	41,358,307	53,630
금융비용	9,381,658	10,071,147	689,489
기타수익	5,000,983	5,000,983	-
기타비용	25,801,706	25,775,129	(26,577)
법인세비용차감전순이익	106,800,936	106,471,553	(329,383)
법인세비용	6,608,142	6,608,142	-
반기순이익	100,192,794	99,863,411	(329,383)

(현금흐름표)
회계정책의 변경에 따라 현금흐름표의 영업활동현금흐름 및 재무활동현금흐름 구성항목 중 증감내역상 변경이 발생하나, 영업활동 및 재무활동으로 인한 현금흐름은 동일합니다.

(주당이익)

(보통주)

(단위:원)

구 분	제59기 반기(2020.06.30)
구 분	재작성전	재작성후	정책변경 효과
손익계산서상 반기순이익	100,192,794,132	99,863,411,325	(329,382,807)
우선주배당금 및 배분되는 이익	322,438,806	321,429,384	(1,009,422)
보통주순이익	99,870,355,326	99,541,981,941	(328,373,385)
가중평균유통보통주식수	503,710,730주	503,710,730주	-
기본주당이익	198	198	-

(구형우선주)

(단위:원)

구 분	제59기 반기(2020.06.30)
구 분	재작성전	재작성후	정책변경 효과
우선주배당금 및 배분되는 이익	322,438,806	321,429,384	(1,009,422)
가중평균유통우선주식수	1,543,685주	1,543,685주	-
기본주당이익	209	208	(1)

(희석주당이익)
희석주당이익은 모든 희석성 잠재적보통주가 보통주로 전환된다고 가정하여 조정한 가중평균유통보통주식수를 적용하여 산정하고 있습니다. 전반기 중 현재 당사는 희석효과를 가지는 잠재적 보통주를 보유하고 있지 않아, 희석주당이익은 기본주당이익과 동일합니다.

3. 유의적인 회계정책

하기에 기재된 사항을 제외하고 반기재무제표에 적용된 회계정책은 직전 연차재무제표에 적용한 회계정책과 동일합니다.

회계정책의 변경은 당사의 2021년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 연차재무제표에도 반영될 것입니다.

당사는 2021년 1월 1일부터 '이자율지표개혁 2단계 개정사항 - 기업회계기준서 제 1109, 1039, 1107, 1104, 1116호'를 최초로 적용하였습니다

당사는 2단계 개정사항을 소급하여 적용하였습니다. 그런데 2단계 개정사항에 허용된 경과규정에 따라 당사는 개정사항의 적용을 반영한 과거기간의 재무제표를 재작성하지 않고, 과거기간에 대한 공시도 추가하지 않았습니다. 소급 적용에 따른 기초 자본 금액에 영향은 없습니다.

이자율지표개혁에 따라 2021년 1월 1일부터 적용되는 구체적인 회계정책

이자율지표 개혁 2단계 개정에서는 IFRS의 특정 기준에 대한 실무적 간편법을 제공합니다. 이 실무적 간편법은 기존의 계약상 이자율지표가 새로운 대체 지표 이자율로 대체되면서 발생하는 금융상품 및 리스계약의 변경, 위험회피관계와 관련되어 있습니다.

상각후원가로 측정하는 금융자산이나 금융부채에서 이자율지표 개혁의 결과로 계약상 현금흐름 산정기준이 변경된다면, 당사는 이자율지표 개혁에 따라 요구되는 변경을 반영하기 위하여 금융자산이나 금융부채의 유효이자율을 재산출합니다. 다음 두 가지 조건을 모두 충족하는 경우에만 이자율지표 개혁에서 요구된, 계약상 현금흐름 산정 기준의 변경에 해당합니다.
- 이자율지표 개혁의 직접적인 결과로 이 변경이 필요함
- 계약상 현금흐름을 산정하는 새로운 기준은 이전 기준(즉, 변경 직전 기준)과 경제적으로 동등함

이자율지표 개혁에서 요구된 계약상 현금흐름 산정 기준의 변경에 추가하여 금융자산이나 금융부채의 변경이 이루어진 경우에는 당사는 먼저 이자율지표 개혁에서 요구된 변경을 반영하기 위하여 금융자산이나 금융부채의 유효이자율을 재산출합니다. 그 다음 당사는 추가 변경에 대하여 기업회계기준서 제1109호의 변경 회계처리에 대한 요구사항을 적용합니다.

개정사항은 이자율지표 개혁에서 요구된 리스변경 때문에 리스부채를 재측정하는 경우에 기업회계기준서 제1116호 문단 42에 따라 이자율 변동을 반영하는 수정 할인율을 사용하는 예외규정을 제공합니다.

마지막으로 이자율지표 개혁 2단계 개정사항은 이자율지표 개혁에 따라 요구되는 변경이 위험회피대상항목이나 위험회피수단에 발생할 때 위험회피관계가 지속되는 것으로 간주하는, 특정 위험회피회계 요구사항에 대한 일련의 한시적인 예외규정을 제공합니다. 당사는 이자율지표 개혁으로 인하여, 이자율지표에 근거한 위험회피대상항목이나 위험회피수단의 현금흐름 금액과 시기에 대한 불확실성이 해소되는 시점에 다음의 간편법을 적용합니다.
- 당사는 위험회피관계를 중단하지 않고, 이자율지표 개혁에 따라 요구되는 변경을 반영하기 위하여 위험회피관계의 공식적 지정을 변경함
- 이자율지표 개혁에 따라 요구되는 변경을 반영하기 위하여 현금흐름위험회피의 위험회피대상항목이 변경된 경우 현금흐름위험회피적립금의 누계액은 위험회피대상 미래현금흐름의 기초가 될 대체 지표 이자율에 기초한 것으로 간주함

이자율지표에 근거한 위험회피대상항목이나 위험회피수단의 현금흐름 금액과 시기에 대한 불확실성이 계속되는 동안에 당사는 기존의 회계정책을 계속 적용합니다.

4. 부문정보

(1) 보고부문의 식별
당사는 제공하는 재화나 용역에 근거하여 영업부문을 구분하고 각 부문의 재무정보를 내부관리목적으로 활용하고 있는 바, 당반기말 현재 보고영업부문은 다음과 같습니다.

부 문	영업의 성격
시멘트부문	레미콘사, 건설사를 주요 고객으로 하며 시멘트, 슬래그시멘트를 판매
환경부문	유연탄 등 연료와 원료를 대체할 수 있는 순환자원을 개발, 확보하여 시멘트 생산에 활용
기타부문	사옥 및 부동산 임대, 해상화물운송사업, 하역업, 해운관련업, 석회석 채굴 및 판매 등

당반기 중 상기 보고영업부문에 통합된 다른 영업부문은 없습니다.

(2) 당반기 및 전반기의 보고부문별 매출액과 부문이익(손실)의 내역은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	매출액			부문영업이익(*2)
구 분	외부	내부(*1)	합 계	부문영업이익(*2)
시멘트부문	391,237,380	11,770,021	403,007,401	38,233,394
환경부문	45,437,086	31,055,656	76,492,742	49,107,789
기타부문(*3)	70,163,422	-	70,163,422	7,542,197
소 계	506,837,888	42,825,677	549,663,565	94,883,380
공통부문	-	-	-	(14,701,772)
조정 및 제거	-	(42,825,677)	(42,825,677)	(298,929)
합 계	506,837,888	-	506,837,888	79,882,679

(*1)	내부손익관리를 목적으로 시멘트부분과 환경부문의 내부매출액을 별도 구분하여 표시하였습니다.
(*2)	사업부문별 성과는 영업손익에 근거하여 평가하므로 부문이익을 부문영업이익으로 표시하였습니다.
(*3)	석회사업부문,해운사업부문,임대사업부문을 양적기준에 따라 기타부문으로 표시하였습니다.

(전반기)

(단위:천원)

구 분	매출액			부문영업이익(*2)
구 분	외부	내부(*1)	합 계	부문영업이익(*2)
시멘트부문	370,321,225	5,918,638	376,239,863	68,339,995
환경부문	29,996,962	23,393,066	53,390,028	29,245,384
기타부문(*3)	62,312,144	-	62,312,144	8,242,163
소 계	462,630,331	29,311,704	491,942,035	105,827,542
공통부문	-	-	-	(9,544,046)
조정 및 제거	-	(29,311,704)	(29,311,704)	(324,957)
합 계	462,630,331	-	462,630,331	95,958,539

(*1)	내부손익관리를 목적으로 시멘트부분과 환경부문의 내부매출액을 별도 구분하여 표시하였습니다.
(*2)	사업부문별 성과는 영업손익에 근거하여 평가하므로 부문이익을 부문영업이익으로 변경하여 재작성하였습니다.
(*3)	석회사업부문,해운사업부문,임대사업부문을 양적기준에 따라 기타부문으로 분류하여 재작성하였습니다.

(3) 당반기말 및 전기말 현재 보고부문별 총자산 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말	전기말
시멘트부문	2,487,705,018	2,511,112,124
환경부문	126,528,660	129,659,998
기타부문(*1)	276,379,095	261,799,307
소 계	2,890,612,773	2,902,571,429
공통부문	67,457,616	21,355,207
합 계	2,958,070,389	2,923,926,636

(*1)	석회사업부문,해운사업부문,임대사업부문을 양적기준에 따라 기타부문으로 분류하여 표시하였습니다.

보고부문의 부채금액은 최고영업의사결정자에게 정기적으로 제공되고 있지 않으므로, 부문부채에 대한 주석 기재는 생략하였습니다.

(4) 당반기 및 전반기 중 지역별 매출액은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기	전반기
국내	407,788,646	376,074,768
해외	99,049,242	86,555,563
합 계	506,837,888	462,630,331

상기 매출액 정보는 고객의 위치를 기초로 분류하였습니다.

(5) 당반기 및 전반기 중 당사의 매출에서 차지하는 비중이 10% 이상인 단일 주요 고객은 없습니다.

5. 금융자산

(1) 당반기말 및 전기말 현재 금융자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말		전기말
구 분	단기금융자산	장기금융자산	단기금융자산	장기금융자산
제예금	16,079,900	14,500	11,016,435	14,500
지분증권	-	1,216,024	-	1,418,093
파생상품자산	21,544,766	-	13,805,770	-
합 계	37,624,666	1,230,524	24,822,205	1,432,593

(2) 당반기말 및 전기말 현재 사용이 제한되어 있거나 담보로 제공된 금융자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말	전기말	비 고
단기금융자산	-	854,515	위탁증거금
장기금융자산	14,500	14,500	당좌개설보증금
합 계	14,500	869,015

6. 매출채권 및 기타수취채권

(1) 당반기말 및 전기말 현재 매출채권 및 기타수취채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말		전기말
구 분	유동	비유동	유동	비유동
매출채권
매출채권	192,129,999	466,020	203,928,695	101,501
대손충당금	(4,146,839)	(80,402)	(3,936,084)	(65,796)
소 계	187,983,160	385,618	199,992,611	35,705
기타수취채권
대여금	-	7,765,042	-	7,733,904
미수금	7,474,319	143,200	11,467,556	143,200
미수수익	293,849	1,864,557	289,609	1,756,651
보증금	75,000	22,250,286	137,400	21,086,734
리스채권	837,681	2,249,585	1,511,736	2,677,457
대손충당금	(3,556,692)	(1,668,401)	(3,567,819)	(1,669,631)
현재가치할인차금	-	(75,882)	(3,244)	(150,470)
소 계	5,124,157	32,528,387	9,835,238	31,577,845
합 계	193,107,317	32,914,005	209,827,849	31,613,550

(2) 당반기말 및 전기말 현재 상계되는 금융자산, 실행가능한 일괄상계약정 및 이와 유사한 약정의 적용을 받는 금융자산 및 금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(당반기말)

(단위:천원)

구 분	인식된 금융자산 총액	상계되는 금융부채 총액	재무상태표에 표시되는 금융자산 순액	재무상태표에 표시되는 금융부채 순액
매출채권	18,819,855	(19,975,912)	392,667	(1,548,724)

(전기말)

(단위:천원)

구 분	인식된 금융자산 총액	상계되는 금융부채 총액	재무상태표에 표시되는 금융자산 순액	재무상태표에 표시되는 금융부채 순액
매출채권	31,891,269	(35,667,298)	101,291	(3,877,320)

7. 지분증권

당반기말 및 전기말 현재 지분증권의 내역은 다음과 같습니다.

(당반기말)

(단위:천원)

구 분	지분율(%)	취득원가	공정가치	장부금액
기타포괄손익-공정가치측정 금융상품
(주)한국경제신문(*1)	0.06	263,875	87,418	87,418
(주)부산시멘트(*1)	14.20	1,635,418	81,780	81,780
평창콘크리트(주)(*1)	5.63	185,236	37,040	37,040
동석물류(*1)	5.00	25,000	25,000	25,000
동양인터내셔널(*1)	0.05	3,511	3,511	3,511
삼경MSM(*1)	0.62	2,110	2,110	2,110
한일대우시멘트 외(*1)	-	2,161,933	-	-
소 계		4,277,083	236,859	236,859
당기손익-공정가치측정 금융상품
한국시멘트협회 외(*1)	-	979,166	979,166	979,166
합 계		5,256,249	1,216,025	1,216,025

(*1)	공정가치를 신뢰성 있게 측정할 수 없어 장부금액을 원가로 평가하고 있습니다.

(전기말)

(단위:천원)

구 분	지분율(%)	취득원가	공정가치	장부금액
기타포괄손익-공정가치측정 금융상품
쌍용정보통신(주)	0.35	468,799	202,068	202,068
(주)한국경제신문(*1)	0.06	263,875	87,418	87,418
(주)부산시멘트(*1)	14.20	1,635,418	81,780	81,780
평창콘크리트(주)(*1)	5.63	185,236	37,040	37,040
동석물류(*1)	5.00	25,000	25,000	25,000
동양인터내셔널(*1)	0.05	3,511	3,511	3,511
삼경MSM(*1)	0.62	2,110	2,110	2,110
한일대우시멘트 외(*1)	-	2,161,933	-	-
소 계		4,745,882	438,927	438,927
당기손익-공정가치측정 금융상품
한국시멘트협회 외(*1)	-	979,166	979,166	979,166
합 계		5,725,048	1,418,093	1,418,093

(*1)	공정가치를 신뢰성 있게 측정할 수 없어 장부금액을 원가로 평가하고 있습니다.

8. 재고자산

당반기말 및 전기말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말	전기말
상품	129,649	149,932
제품	1,064,041	1,007,751
반제품	21,329,685	22,257,037
재공품	5,929,332	6,032,521
원재료	9,014,890	7,786,930
저장품	71,028,791	54,042,282
미검수자재	2,473,068	961,148
합 계	110,969,456	92,237,601

9. 종속기업 및 관계기업투자

(1) 당반기말 및 전기말 현재 종속기업투자의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

회사명(*1)	당반기말					전기말
회사명(*1)	지분율(%)	소재지	결산일	취득원가	장부금액	지분율(%)	장부금액
쌍용레미콘(주)	100.00	한국	12.31	45,025,000	45,025,000	100.00	45,025,000
쌍용기초소재(주)	100.00	한국	12.31	32,829,748	32,829,748	100.00	32,829,748
한국기초소재(주)	100.00	한국	12.31	37,075,732	37,075,732	100.00	37,075,732
쌍용로지스틱스(주)	100.00	한국	12.31	36,000,000	36,000,000	100.00	36,000,000
대한시멘트(주)(*2)	100.00	한국	12.31	261,924,771	240,177,471	100.00	240,177,471
그린에코솔루션(주)(*3)	100.00	한국	12.31	50,000,000	50,000,000	-	-
합 계				462,855,251	441,107,951		391,107,951

(*1)	종속기업이 지배하는 하위 종속기업은 제외하였습니다.
(*2)	전기말 종속기업투자주식의 순자산이 장부금액에 미달하는 등 손상의 징후가 존재하여 손상검사를 수행하였습니다. 해당 지분의 회수가능가액은 독립된 외부평가기관의 도움을 받아 사용가치의 계산에 기초하여 결정하였으며, 사용가치는 대한시멘트(주)와 대한시멘트(주)가 보유한 대한슬래그(주)의 성장율 0%를 가정한 미래현금흐름에 각각 8.62%, 8.35%의 할인율을 적용한 현재가치의 합으로 산정하였습니다. 손상검사 결과, 장부금액이 회수가능액을 유의적으로 초과하여 21,747,300천원의 손상차손을 인식하였습니다
(*3)	당반기 중 회사는 사업영역 확장을 위해 지분투자로 종속기업을 신규 설립하였으며, 2021년 7월 9일자로 그린베인주식회사에서 그린에코솔루션 주식회사로 상호를 변경하였습니다.

(2) 당반기말 및 전기말 현재 관계기업투자의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

회사명	당반기말					전기말
회사명	지분율(%)	소재지	결산일	취득원가	장부금액	지분율(%)	장부금액
한국레미콘(주)	40.00	한국	12.31	798,658	798,658	40.00	798,658
영일레미콘(주)(*1)	40.00	한국	12.31	1,057,535	462,069	40.00	462,069
합 계				1,856,193	1,260,727		1,260,727

(*1)	전기 중에 영일레미콘(주)의 회수가능가액 하락에 따라 손상차손 185,973천원을 인식하였습니다.

10. 유형자산

당반기 및 전기 중 유형자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	기초	취득	처분(*2)	감가상각	대체(*1)	기말
토지	335,017,565	119,756	(364,286)	-	44,142	334,817,177
건물	168,495,993	37,715	(3,434)	(4,626,545)	1,398,229	165,301,958
구축물	617,923,373	238,763	(49,019)	(14,715,448)	324,112	603,721,781
기계장치	541,678,699	461,014	(28,222)	(33,299,073)	21,147,803	529,960,221
선박	31,353,441	-	(1)	(1,576,970)	2,206,992	31,983,462
차량운반구	10,508,662	477,438	(8,212)	(1,597,004)	-	9,380,884
공구와기구	1,812,198	174,219	(90)	(287,045)	-	1,699,282
집기비품	3,074,628	351,794	(1,485)	(488,654)	-	2,936,283
입목	838,758	-	-	-	-	838,758
건설중인자산(*3)	18,815,287	70,691,129	-	-	(25,077,136)	64,429,280
합 계	1,729,518,604	72,551,828	(454,749)	(56,590,739)	44,142	1,745,069,086

(*1)	건설중인자산의 본계정으로의 대체 등이 포함되어 있습니다.
(*2)	당사는 당반기에 영월공장 등 토지 364,286천원을 매각하였으며, 관련하여 처분이익 378,931천원을 인식하였습니다.
(*3)	당사는 당반기에 290,708천원의 차입원가를 유형자산으로 자본화하였으며, 자본화 이자율은 2.67%입니다.

(전기)

(단위:천원)

구 분	기초	취득 (정부보조금 수취)	처분(*2)	감가상각	대체(*1)	기말
토지	344,716,052	2,138,232	(107,228)	-	(11,729,491)	335,017,565
건물	171,948,290	570,842	(4,641,697)	(9,292,664)	9,911,222	168,495,993
구축물	643,434,048	(3,916,310)	(4,313,409)	(29,383,451)	12,102,495	617,923,373
기계장치	462,850,234	773,086	(3,402,700)	(57,399,706)	138,857,785	541,678,699
선박	33,812,104	-	(907,127)	(3,199,932)	1,648,396	31,353,441
차량운반구	11,583,221	2,550,334	(121)	(3,624,772)	-	10,508,662
공구와기구	1,957,115	402,428	(4,803)	(618,895)	76,353	1,812,198
집기비품	2,490,264	1,581,660	(1,166)	(1,061,030)	64,900	3,074,628
입목	874,196	-	(35,438)	-	-	838,758
건설중인자산(*3)	43,379,050	141,248,893	-	-	(165,812,656)	18,815,287
합 계	1,717,044,574	145,349,165	(13,413,689)	(104,580,450)	(14,880,996)	1,729,518,604

(*1)	건설중인 자산의 본계정으로의 대체 등이 포함되어 있습니다.
(*2)	당사는 전기에 건물 등을 문경시 및 동해시에 기부채납하였으며, 관련하여 10,175,174천원을 인식하였습니다.
(*3)	당사는 전기에 1,487,540천원의 차입원가를 유형자산으로 자본화하였으며, 자본화 이자율은 2.47%입니다.

11. 리스

(1) 당반기 및 전기 중 리스사용권자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	기초	증가	감소	감가상각	기말
토지	31,814,620	1,274,520	(193,631)	(1,272,554)	31,622,955
건물	5,593,946	203,524	(10,602)	(2,482,881)	3,303,987
구축물	1,160,967	-	(89,984)	(42,871)	1,028,112
선박	21,942,351	80,000,780	(43,879,474)	(19,839,096)	38,224,561
차량운반구	20,650,262	4,701,588	(40,081)	(3,439,256)	21,872,513
합 계	81,162,146	86,180,412	(44,213,772)	(27,076,658)	96,052,128

(전기)

(단위:천원)

구 분	기초	증가	감소	감가상각	손상(*1)	기말
토지	34,058,153	712,310	(540,252)	(2,415,591)	-	31,814,620
건물	10,277,006	86,247	(129,518)	(3,948,718)	(691,071)	5,593,946
구축물	1,161,085	89,733	(2,907)	(86,944)	-	1,160,967
선박	4,427,868	78,877,849	(41,121,796)	(20,241,570)	-	21,942,351
차량운반구	2,997,016	23,867,842	(280,786)	(5,933,810)	-	20,650,262
합 계	52,921,128	103,633,981	(42,075,259)	(32,626,633)	(691,071)	81,162,146

(*1)	당사가 전대하는 건물 중 일부 건물에서 공실이 지속되고 있음에 따라 손상차손을 인식하였습니다.

(2) 당반기 및 전기 중 리스채권의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	기초	증가	감소	이자수익	수취	기말
리스채권	4,189,193	117,997	-	56,276	(1,276,200)	3,087,266

(전기)

(단위:천원)

구 분	기초	증가	감소	이자수익	수취	기말
리스채권	6,309,430	148,234	(55,754)	149,957	(2,362,674)	4,189,193

(3) 당반기 및 전기 중 리스부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	기초	증가	감소	이자비용	지급	기말
리스부채	86,495,805	86,834,581	(44,214,863)	1,045,114	(31,970,127)	98,190,510

(전기)

(단위:천원)

구 분	기초	증가	감소	이자비용	지급	기말
리스부채	60,683,789	106,710,535	(42,075,860)	1,961,252	(40,783,911)	86,495,805

(4) 당반기 및 전반기 중 리스로 인한 현금유출액은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기	전반기
리스부채에서 발생한 현금유출	31,970,127	13,952,841
단기리스 관련 비용	326,401	254,920
소액자산 리스 관련 비용	126,586	103,383
리스자산부채에 포함되지 않은 변동리스료 관련 비용	21,070	23,868
총현금유출액	32,444,184	14,335,012

12. 투자부동산

당반기 및 전기 중 투자부동산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	기초	감가상각	대체(*1)	기말
토지	72,733,071	-	(44,142)	72,688,929
건물	498,353	(46,152)	-	452,201
합 계	73,231,424	(46,152)	(44,142)	73,141,130

(*1)	당반기 중 투자부동산에서 유형자산으로 대체하였습니다.

(전기)

(단위:천원)

구 분	기초	처분(*1)	감가상각	대체(*2)	기말
토지	80,476,723	(7,604,662)	-	(138,990)	72,733,071
건물	658,609	(408,308)	(96,087)	344,139	498,353
합 계	81,135,332	(8,012,970)	(96,087)	205,149	73,231,424

(*1)	토지를 전기에 처분하였으며, 관련하여 처분손익 58,338천원을 인식하였습니다. 당사는 전기에 건물을 문경시에 기부채납하였으며, 관련하여 기부금 408,308천원을 인식하였습니다.
(*2)	전기 중 유형자산에서 투자부동산으로의 대체 등이 포함되어 있습니다.

(2) 투자부동산의 공정가치는 해당 지역의 공시지가에 근거하여 결정되었습니다. 한편, 당반기말 및 전기말 현재 투자부동산의 공정가치는 장부금액과 중요한 차이가 없습니다.

(3) 당사의 모든 투자부동산은 직접 소유하고 있는 부동산입니다.

13. 무형자산

당반기 및 전기 중 무형자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	기초	취득	상각	기말
산업재산권	17,034	-	(4,210)	12,824
회원권	6,397,369	-	-	6,397,369
개발비	21,695	-	(21,695)	-
사용수익기부자산	452,318	-	(135,599)	316,719
전용측선이용권	503,783	-	(13,971)	489,812
광업권	19,060,064	-	(67,692)	18,992,372
차지권	71,200	404	(3,968)	67,636
기타의무형자산	11,573,749	-	(951,112)	10,622,637
합 계	38,097,212	404	(1,198,247)	36,899,369

(전기)

(단위:천원)

구 분	기초	취득	처분	상각	대체(*1)	기말
산업재산권	14,658	9,328	-	(6,952)	-	17,034
회원권	6,597,369	-	(200,000)	-	-	6,397,369
개발비	151,865	-	-	(130,170)	-	21,695
사용수익기부자산	734,750	-	-	(282,432)	-	452,318
전용측선이용권	235,999	-	-	(26,716)	294,500	503,783
광업권	19,144,385	-	-	(84,321)	-	19,060,064
차지권	67,555	11,423	-	(7,778)	-	71,200
기타의무형자산	10,865,676	-	-	(1,741,722)	2,449,795	11,573,749
합 계	37,812,257	20,751	(200,000)	(2,280,091)	2,744,295	38,097,212

(*1)	건설중인자산으로부터의 대체 및 계정대체가 포함되어 있습니다.

14. 기타자산

당반기말 및 전기말 현재 기타자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말		전기말
구 분	유동	비유동	유동	비유동
선급금	4,345,069	11,615,910	4,071,794	718,400
선급비용	7,586,204	587,243	3,801,146	584,518
배출권	1,889,488	-	-	-
기타	1,063,830	-	1,552,514	-
합 계	14,884,591	12,203,153	9,425,454	1,302,918

15. 매입채무 및 기타지급채무

당반기말 및 전기말 현재 매입채무 및 기타지급채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말		전기말
구 분	유동	비유동	유동	비유동
매입채무	103,753,336	-	73,056,151	-
기타지급채무
미지급금	47,893,633	-	77,281,909	-
미지급비용	8,166,896	911,630	6,864,642	1,073,897
예수보증금	16,147,900	839,369	10,229,920	802,249
임대보증금	-	1,167,914	-	1,121,604
파생상품부채	2,948,423	1,908,496	3,208	4,728,095
리스부채	25,684,657	72,505,854	35,058,244	51,437,561
소 계	100,841,509	77,333,263	129,437,923	59,163,406
합 계	204,594,845	77,333,263	202,494,074	59,163,406

16. 차입금 및 사채

(1) 당반기말 및 전기말 현재 차입금 및 사채의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말		전기말
구 분	유동	비유동	유동	비유동
장기차입금	37,753,024	292,140,781	38,033,844	294,358,963
사채	-	371,959,404	-	370,956,356
합 계	37,753,024	664,100,185	38,033,844	665,315,319

(2) 당반기말 및 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	차입처	당반기말		전기말
구 분	차입처	연이자율(%)	금액	전기말
일반자금대출	한국광물자원공사 외	2.00~3.77	239,686,560	243,759,840
에너지이용합리화자금대출	한국산업은행 외	1.75	46,805,600	49,338,300
시설자금대출	한국광물자원공사 외	1.12~3.51	43,401,645	39,294,667
소 계			329,893,805	332,392,807
차감:유동성장기차입금			(37,753,024)	(38,033,844)
합 계			292,140,781	294,358,963

(3) 당반기말 현재 장기차입금의 상환계획은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

연 도	금 액
2021.07.01~2022.06.30	37,753,024
2022.07.01~2023.06.30	17,448,911
2023.07.01~2024.06.30	228,983,840
2024.07.01 이후	45,708,030
합 계	329,893,805

(4) 당반기말 및 전기말 현재 장기사채의 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위:천원, 외환단위:USD)

구 분	발행일	만기일	당반기말			전기말
구 분	발행일	만기일	연이자율(%)	외화금액	원화금액	전기말
제313-1회 무보증공모사채	2019.09.11	2022.09.11	2.22	-	100,000,000	100,000,000
제313-2회 무보증공모사채	2019.09.11	2024.09.11	2.93	-	100,000,000	100,000,000
제314회 해외변동금리부사모사채(*1)	2020.06.29	2023.06.29	LIBOR 3M+1.30	USD 20,000,000	22,600,000	21,760,000
제315회 무보증공모사채	2020.09.25	2023.09.25	2.32	-	150,000,000	150,000,000
소 계					372,600,000	371,760,000
차감:사채할인발행차금					(640,596)	(803,644)
합 계					371,959,404	370,956,356

(*1)	당사는 해외변동금리부보증사모사채와 관련하여 환율변동위험 및 이자율변동위험을 회피하기 위해 통화스왑계약을 KB국민은행과 체결하고 있으며, 원리금 지급보증과 관련하여 연 0.75%의 보증료를 지급하고 있습니다.

(5) 차입금 관련 담보제공자산
당반기말 현재 당사는 상기 차입금과 관련하여 금융기관 등에 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다(주석 34 참조).

17. 퇴직급여제도

(1) 당반기말 및 전기말 현재 확정급여형 퇴직급여제도와 관련하여 당사의 의무로 인하여 발생하는 재무상태표상 구성항목은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말	전기말
확정급여채무의 현재가치	222,332,984	215,445,175
사외적립자산의 공정가치	(8,009,711)	(8,953,767)
순확정급여부채	214,323,273	206,491,408

(2) 당반기 및 전기 중 순확정급여부채의 변동내용은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	확정급여채무 현재가치	사외적립자산 공정가치	합 계
기초	215,445,175	(8,953,767)	206,491,408
당기손익으로 인식되는 금액 :
당기근무원가	6,222,415	-	6,222,415
이자비용(이자수익)	2,251,136	(89,148)	2,161,988
소 계	8,473,551	(89,148)	8,384,403
재측정요소 :
사외적립자산의 수익(위의 이자에 포함된 금액 제외)	-	57,977	57,977
제도에서 지급한 금액	(1,585,742)	975,227	(610,515)
기말	222,332,984	(8,009,711)	214,323,273

(전기)

(단위:천원)

구 분	확정급여채무 현재가치	사외적립자산 공정가치	합 계
기초	206,989,293	(10,351,906)	196,637,387
당기손익으로 인식되는 금액 :
당기근무원가	12,438,938	-	12,438,938
이자비용(이자수익)	5,381,676	(255,998)	5,125,678
소 계	17,820,614	(255,998)	17,564,616
재측정요소 :
사외적립자산의 수익(위의 이자에 포함된 금액 제외)	-	178,741	178,741
재무적가정의 변동에서 발생하는 보험수리적손익	7,115,442	-	7,115,442
경험적조정에서 발생하는 보험수리적손익	312,043	-	312,043
소 계	7,427,485	178,741	7,606,226
제도에서 지급한 금액	(16,792,217)	1,475,396	(15,316,821)
기말	215,445,175	(8,953,767)	206,491,408

(3) 당반기 및 전기 중 퇴직급여로 인식한 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기	전기
매출원가	6,507,423	13,826,824
판매비와관리비	2,162,109	3,812,721
건설제비	63,290	143,960
운항비	-	500,491
합 계	8,732,822	18,283,996

(4) 당반기 및 전기 중 퇴직급여 제도별 인식한 비용은 아래와 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기	전기
확정급여제도	8,384,403	17,564,616
확정기여제도	-	93,958
합 계	8,384,403	17,658,574

당반기 퇴직위로금 348백만원, 전기 퇴직위로금 및 1년미만 퇴직자 퇴직금이 각각 624백만원 및 1백만원 입니다.

(5) 당반기말 및 전기말 현재 사외적립자산의 공정가치의 구성요소는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말	전기말
현금및현금성자산	7,619,639	8,508,145
국민연금전환금	390,072	445,622
합 계	8,009,711	8,953,767

당반기 및 전기 중 사외적립자산의 실제 수익은 각각 31,171천원 및 77,257천원입니다

18. 충당부채

(1) 당반기말 및 전기말 현재 충당부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말		전기말
구 분	유동	비유동	유동	비유동
배출부채	1,889,488	-	-	-
복구충당부채	11,812,110	25,298,160	12,130,104	23,962,656
소송충당부채	504,938	-	-	-
합 계	14,206,536	25,298,160	12,130,104	23,962,656

(2) 당반기 및 전기 중 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	기초	설정	사용	할인차금상각	기말
복구충당부채(*1)	36,092,760	1,333,753	(321,894)	5,651	37,110,270
소송충당부채(*2)	-	504,938	-	-	504,938
배출부채(*3)	-	1,889,488	-	-	1,889,488
합 계	36,092,760	3,728,179	(321,894)	5,651	39,504,696

(*1)	당사는 당반기 중 산림복구충당부채를 1,333,753천원 추가로 설정하였습니다. 산림복구충당부채는 당반기말 현재 허가받은 채광면적 중 훼손면적에 대한 미래 예상 복구비용의 최선의 추정치를 적절한 할인율로 할인한 현재가치이며 지출은 개별 광산의 채광종료시점에 발생할 예정입니다.한편, 충당부채와 관련하여 당사는 한국광해관리공단에 산림복구채무이행보증금으로 15,485,736천원을 예치하였으며, 동 금액은 기타수취채권(장기보증금)으로 계상되어 있습니다.
(*2)	당사는 당반기 중 1심 패소한 사건에 대하여 소가와 지연이자를 소송충당부채로 계상하였습니다.
(*3)	당사는 20년도분 배출권 제출의무에 대한 부족분1,889,488천원을 배출권 충당부채로 설정하였습니다.

(전기)

(단위:천원)

구 분	기초	설정	환입	사용	할인차금상각	기말
복구충당부채(*1,2)	40,131,253	8,565,801	(2,439,837)	(10,175,467)	11,010	36,092,760

(*1)

당사는 전기 중 산림복구충당부채를 3,261,801천원 추가로 설정하였습니다. 산림복구충당부채는 전기말 현재 허가받은 채광면적 중 훼손면적에 대한 미래 예상 복구비용의 최선의 추정치를 적절한 할인율로 할인한 현재가치이며 지출은 개별 광산의 채광종료시점에 발생할 예정입니다.한편, 충당부채와 관련하여 당사는 한국광해관리공단에 산림복구채무이행보증금으로 14,495,448천원을 예치하였으며, 동 금액은 기타수취채권(장기보증금)으로 계상되어 있습니다.

(*2)

당사는 전기 중 오염토지 복구 등으로 인한 당사의 미래 예상 복구비용 2,999,602천원을 복구충당부채에 추가로 설정하였습니다.

19. 기타부채

당반기말 및 전기말 현재 기타부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말		전기말
구 분	유동	비유동	유동	비유동
선수수익	161,717	11,539	2,462,912	23,077
선수금	3,120,103	7,967,613	2,240,127	7,967,614
예수금	2,433,398	-	6,974,611	-
기타	12,909,025	-	8,460,870	-
합 계	18,624,243	7,979,152	20,138,520	7,990,691

20. 자본금

(1) 당반기말 및 전기말 현재 발행주식수 및 자본금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말	전기말
구 분	보통주	보통주
발행주식수(*1)	503,859,595주	503,859,595주
자본금	50,385,960	50,385,960

(*1)	당사는 2020년 10월 12일 임시 주주총회에서 보통주식 주당 액면가액을 1,000원에서 100원으로 감액(무상 액면감소) 및 우선주식 전부 유상소각(주당 9,300원)을 승인하였습니다(감자기준일:2020년 11월 13일).

(2) 당반기 및 전기 중 발행주식수의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당반기)
당반기 중 발행주식수의 변동내역은 없습니다.

(전기)

(단위:주)

구 분	보통주	구형우선주	합 계
기초	503,859,595	1,543,685	505,403,280
우선주 유상소각	-	(1,543,685)	(1,543,685)
기말	503,859,595	-	503,859,595

21. 주식기준보상

(1) 주식매수선택권의 조건 및 부여내역

구 분	내 역
주식매수선택권으로 발행할 주식의 종류	기명식 보통주식
부여방법	① 신주발행 교부 ② 자기주식 교부 중 행사시점 또는 그 이전의 이사회 결의로 선택하여 결정
부여일	2020.8.31
부여수량(주)	2,475,000
행사가격(원)	5,500
행사가능기간	2022.9.1~2030.8.31
행사가능조건	- 이사회의 별도 결의가 없는 한 회사의 경영권 변경일 또는 부여일로부터 5년이 경과할 때까지는 피부여자는 행사가능주식에 대한 주식매수선택권을 행사할 수 없음. - 피부여자가 부여일로부터 2년 이상 소속회사에서 재직하지 않은 경우 피부여자는 본건 주식매수선택권을 행사할 수 없음(단, 피부여자가 부여일로부터 2년 내에 사망하거나 그 밖에 본인의 귀책사유가 아닌 사유로 퇴임한 경우를 제외함) 쌍용씨앤이 및 계열회사 간의 이동도 소속회사에 재직한 것으로 간주함.

(2) 당사에 부여된 주식매수선택권의 보상원가는 이항모형을 이용한 공정가액접근법을 적용하여 산정하였으며, 보상원가를 산정하기 위한 제반 가정 및 변수는 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분	내 역	비고
부여된 선택권의 공정가치	923.54
부여일의 종가	5,640	2020년 8월31일 종가
할인율/무위험수익률	1.53%	주식매수선택권 잔존만기에 해당하는 평가기준일 국고채 SPOT RATE CURVE 값
주가변동성	33.04%	평가기준일 직전 1년 영업일 기준 평균 변동성 사용
배당수익률	7.80%	평가기준일 직전 1년 배당액을 평가시점의 주가로 나눈 시가배당률
행사기간	5년 이후	부여일로부터 5년이 경과하거나 이사회에서 달리 허용하지 않은 한 주식매수선택권을 행사 할 수 없어 5년 이 후 행사 가능한 것으로 가정

(3) 주식매수선택권의 부여로 인하여 당반기 및 전기 인식한 주식기준보상은 566,744천원 및 382,004천원입니다.

(4) 지분상품이 부여되자마자 가득된 주식기준보상으로 8,050,011천원을 전기 중 비용으로 인식하였습니다.

22. 기타 자본의 구성요소

당반기말 및 전기말 현재 기타 자본의 구성요소는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말	전기말
자본잉여금(*1,2)
감자차익	-	440,661,050
자기주식처분이익	25,997,358	45,474,066
합 계	25,997,358	486,135,116
자본조정
자기주식(*3)	(8,207,827)	(8,207,827)
주식매수선택권	948,748	382,004
합 계	(7,259,079)	(7,825,823)
기타포괄손익누계액
기타포괄손익-공정가치측정지분상품의 세후재측정손익	(4,040,205)	(4,242,387)
현금흐름위험회피파생상품평가손익	13,488,819	4,134,649
합 계	9,448,614	(107,738)
이익잉여금
임의적립금	38,000,000	38,000,000
이익준비금	59,282,648	59,282,648
미처분이익잉여금(*1,2)	1,506,705,555	1,045,413,088
합 계	1,603,988,203	1,142,695,736

(*1)	당사는 2021년 3월 25일 정기주주총회에서 배당재원확보를 위해 감자차익, 자기주식처분이익을 미처분이익잉여금으로 이입하기로 결정하였습니다.
(*2)	당사는 2020년 12월 30일 임시주주총회에서 배당재원확보를 위해 주식발행초과금, 자기주식처분이익, 기타자본잉여금을 미처분이익잉여금으로 이입하기로 결정하였습니다.
(*3)	전기 중 주식가격의 안정 및 주주가치 제고를 위하여 3,014,405주의 자기주식을 매입하였으며, 임원의 책임경영 강화 및 동기부여 확대를 위해 1,437,502주의 자기주식을 상여로 처분하였습니다.

23. 매출액과 매출원가

(1) 수익의 원천 및 구분

고객과의 계약에서 생기는 수익을 주요 지리적 시장, 주요 제품 및 서비스 계열과 수익인식시기에 따라 구분한 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기		전반기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
주요 지리적 시장
국내	235,764,505	407,788,646	218,247,213	376,074,768
해외	39,076,614	99,049,242	37,502,977	86,555,563
합 계	274,841,119	506,837,888	255,750,190	462,630,331
주요 제품과 서비스 계열
시멘트	213,495,752	390,691,297	210,671,081	370,321,225
순환자원	22,924,060	45,437,086	15,642,281	29,996,962
기타	38,421,307	70,709,505	29,436,828	62,312,144
합 계	274,841,119	506,837,888	255,750,190	462,630,331
수익인식시기
한 시점에 이행	253,946,124	467,790,199	240,293,176	427,574,854
기간에 걸쳐 이행	20,894,995	39,047,689	15,457,014	35,055,477
합 계	274,841,119	506,837,888	255,750,190	462,630,331

(2) 계약 잔액
당반기말 및 전기말 현재 고객과의 계약에서 생기는 수취채권은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말	전기말
매출채권 및 기타채권에 포함되어 있는 수취채권	188,368,778	200,028,316

(3) 당반기 및 전반기 중 매출의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기		전반기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
상품매출	13,308,579	22,163,693	11,717,997	21,307,775
제품매출	216,342,536	398,818,557	212,898,262	376,317,217
기타매출	45,190,004	85,855,638	31,133,931	65,005,339
합 계	274,841,119	506,837,888	255,750,190	462,630,331

(4) 당반기 및 전반기 중 매출의 분류는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기		전반기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
재화의 판매로 인한 수익	230,193,941	421,525,076	224,616,259	397,624,992
용역의 제공으로 인한 수익	44,647,178	85,312,812	31,133,931	65,005,339
합 계	274,841,119	506,837,888	255,750,190	462,630,331

(5) 당반기 및 전반기 중 매출원가의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기		전반기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
상품매출원가	12,535,699	20,775,826	10,851,457	19,844,570
제품매출원가	162,260,903	317,639,884	139,238,803	270,845,724
기타매출원가	20,840,538	41,666,633	15,804,896	35,933,858
합 계	195,637,140	380,082,343	165,895,156	326,624,152

24. 판매비와관리비

당반기 및 전반기 중 판매비와관리비 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

과 목	당반기		전반기
과 목	3개월	누적	3개월	누적
급여	3,890,016	8,500,615	3,604,353	8,015,072
퇴직급여	774,131	1,942,713	776,176	1,625,778
주식보상비	284,938	566,744	-	-
복리후생비	1,156,315	2,128,760	968,841	1,766,112
여비교통비	74,263	167,052	71,201	146,658
소모품비	48,399	99,865	12,135	43,075
차량비	71,196	129,751	50,942	108,530
통신비	64,326	114,454	84,713	172,461
인쇄비	9,854	55,993	4,575	7,508
세금과공과	318,632	691,501	275,206	692,339
수도광열비	323	807	339	986
수선비	65,450	127,103	72,906	150,327
임차료	253,511	500,708	244,116	474,466
접대비	302,912	648,693	277,451	662,114
보험료	39,684	86,971	34,914	71,774
도서비	18,626	33,788	14,550	21,063
감가상각비	152,676	331,841	196,793	377,774
무형자산상각비	1,251	24,420	33,075	65,678
사용권자산상각비	833,600	1,637,841	586,117	1,226,563
수수료	595,175	1,708,027	483,497	1,088,090
교육훈련비	278,127	490,724	179,490	398,072
도급비	210,990	431,008	184,604	408,502
연구비	858,735	1,931,944	855,602	1,858,865
운반비	11,512,295	21,070,992	10,970,373	20,028,824
광고선전비	2,036,049	2,471,649	82,020	108,520
대손상각비(환입)	288,712	234,497	(117,605)	55,220
잡비	411,734	744,405	247,569	473,270
합 계	24,551,920	46,872,866	20,193,953	40,047,641

25. 금융수익 및 금융비용

당반기 및 전반기 중 금융수익 및 금융비용 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기		전반기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
금융수익
이자수익	210,704	409,827	282,210	681,015
배당금수익	166,242	42,375,024	215,976	40,677,292
합 계	376,946	42,784,851	498,186	41,358,307
금융비용
이자비용	4,835,203	9,874,685	4,684,538	10,071,146

26. 기타수익 및 기타비용

당반기 및 전반기 중 기타수익 및 기타비용 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기		전반기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
기타수익
관리유지비수입	13,007	21,571	9,742	18,314
유형자산처분이익	192,335	431,290	136,219	143,633
사용권자산처분이익	-	1,091	-	1,556
기타의대손상각비환입	5,190	10,878	5,554	1,430
외환차익	547,723	1,458,882	391,730	1,704,574
외화환산이익	-	130,108	1,896,222	269,868
파생상품평가이익	101,166	1,022,446	-	56,528
파생상품거래이익	109,383	210,513	1,471,688	1,674,753
잡이익	1,434,080	4,327,413	874,494	1,130,327
합 계	2,402,884	7,614,192	4,785,649	5,000,983
기타비용
기타의대손상각비	957	1,851	-	431,854
국공채처분손실	3,391	4,417	244	490
유형자산처분손실	72,626	78,148	1,167,762	1,178,090
투자부동산처분손실	-	-	-	467,035
기부금	1,630,567	3,211,944	7,543,053	8,223,692
외환차손	472,785	1,039,852	1,913,799	2,540,511
외화환산손실	30,794	1,246,314	-	438,575
파생상품평가손실	986,928	2,854,758	9,536,912	6,734,469
파생상품거래손실	2,492,588	2,903,760	318,775	875,200
잡손실	2,630,512	5,303,785	2,975,598	4,885,213
합 계	8,321,148	16,644,829	23,456,143	25,775,129

27. 법인세비용

당반기 및 전반기의 법인세비용의 주요 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기		전반기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
당기 법인세부담액	10,522,705	11,379,671	4,534,044	5,935,040
과거기간의 당기법인세에 대하여 당기에 인식한 조정액	-	(191,719)	(203,823)	(1,749,736)
일시적차이로 인한 이연법인세 변동액	(17,926,780)	(16,348,582)	457,210	788,961
자본에 직접 가감된 이연법인세	(2,467,458)	(3,109,632)	(90,860)	1,633,877
법인세비용(수익)	(9,871,533)	(8,270,262)	4,696,571	6,608,142

당반기 당사는 부(-)의 법인세비용이 발생하여 유효세율을 산정하지 않았습니다.

28. 비용의 성격별 분류

당반기 및 전반기 중 발생한 비용의 성격별로 분류한 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기		전반기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
재고자산의 변동	61,460,830	116,639,984	75,293,537	137,653,906
종업원급여	23,164,282	50,667,708	23,189,289	51,278,489
복리후생비	3,801,971	8,059,370	3,745,452	7,478,794
감가상각비 및 무형자산상각비	29,247,438	57,698,417	26,102,016	51,887,599
사용권자산상각비	15,953,440	26,018,133	4,636,264	10,554,425
동력비	26,126,716	51,403,695	23,274,128	46,210,837
운반비	28,609,305	52,261,554	26,939,367	50,590,522
도급비	22,263,892	43,070,222	16,252,904	32,802,075
지급수수료	1,108,349	2,440,642	823,606	1,726,666
임차료	623,601	1,163,364	405,952	803,453
연구비	70,296	173,931	160,381	327,875
광고선전비	2,036,049	2,471,649	82,020	108,520
기타비용	5,722,891	14,886,540	(14,815,807)	(24,751,368)
합 계	220,189,060	426,955,209	186,089,109	366,671,793

29. 주당이익

(1) 기본주당이익

1) 당반기 및 전반기 중 당사의 기본주당이익의 산출내역은 다음과 같습니다.

(보통주)

(단위:원)

구 분	당반기		전반기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
손익계산서상 반기순이익	54,147,069,922	112,032,470,680	42,107,663,804	99,863,411,325
우선주배당금 및 배분되는 이익(*1)	-	-	129,632,366	321,429,384
보통주순이익	54,147,069,922	112,032,470,680	41,978,031,438	99,541,981,941
가중평균유통보통주식수	502,281,805주	502,281,805주	503,710,730주	503,710,730주
기본주당이익	108	223	83	198

(*1)	우선주배당금은 정관상 규정된 최소배당율 및 최소배당율을 제외한 잔여이익이 존재할 경우 정관에 의하여 부여된 권리에 따른 추가 배당을 고려하여 산정하였습니다.

2) 당반기 및 전반기의 구형우선주 기본주당이익의 산출내역은 다음과 같습니다.

(구형우선주)

(단위:원)

구 분	당반기		전반기
구 분	3개월	누적	3개월	누적
우선주배당금 및 배분되는 이익	-	-	129,632,366	321,429,384
가중평균유통우선주식수	-	-	1,543,685주	1,543,685주
기본주당이익(*1)	-	-	84	208

(*1)	이익배당 및 잔여재산분배에 대한 우선적 권리가 없는 등 기업회계기준서 제1033호에서 규정하는 보통주의 정의를 충족하는 우선주에 대하여 주당이익을 계산하였습니다.

(2) 당반기 및 전반기 가중평균유통주식수의 산출내역은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:주)

구 분	주식수	가중치	가중평균 유통주식수
기초발행주식수	503,859,595	181/181	503,859,595
기초자기주식수	(1,577,790)	181/181	(1,577,790)
보통주 합계	502,281,805		502,281,805

(전반기)

(단위:주)

구 분	주식수	가중치	가중평균 유통주식수
기초발행주식수	503,859,595	182/182	503,859,595
기초자기주식수	(887)	182/182	(887)
자기주식 취득	(1,684,808)	16/182	(147,978)
보통주 합계	502,173,900		503,710,730
구형우선주 합계	1,543,685	182/182	1,543,685

(3) 희석주당이익

희석주당이익은 모든 희석성 잠재적보통주가 보통주로 전환된다고 가정하여 조정한 가중평균유통보통주식수를 적용하여 산정하고 있습니다. 당반기말 현재 당사는 희석효과를 가지는 잠재적 보통주를 보유하고 있지 않아, 희석주당이익은 기본주당이익과 동일합니다.

30. 금융상품

(1) 자본위험관리

당사의 자본관리는 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 당사의 경영진은 자본구조를 주기적으로 검토하고 있으며, 장ㆍ단기 자금차입 등을 통하여 최적의 자본구조를 유지하고 있습니다.

당사의 자본구조는 차입금에서 현금및현금성자산 등을 차감한 순부채와 자본으로 구성되어 있으며, 당사의 전반적인 자본위험관리정책은 전기와 동일합니다.

한편, 당반기말 및 전기말 현재 당사가 자본으로 관리하고 있는 항목의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말	전기말
부채(A)	1,275,509,334	1,252,643,386
자본(B)	1,682,561,055	1,671,283,250
현금및현금성자산 등(C)	138,828,671	221,190,442
차입금(D)	702,493,805	704,152,807
부채비율(A/B)	75.81%	74.95%
순차입금비율(D-C)/B	33.50%	28.90%

(3) 금융자산과 금융부채의 범주별 장부금액 및 범주별 순손익

1) 당반기말 및 전기말 현재 금융자산의 범주별 장부금액은 다음과 같습니다.

(당반기말)

(단위:천원)

구 분	공정가치-당기손익 금융상품	상각후원가측정 금융상품	공정가치-기타포괄손익 금융자산	공정가치-위험회피수단 파생상품
단기금융자산	196,590	16,079,900	-	21,348,176
장기금융자산	979,166	14,500	236,859	-
매출채권	-	188,368,778	-	-
기타수취채권	-	37,652,543	-	-
합 계	1,175,756	242,115,721	236,859	21,348,176

(전기말)

(단위:천원)

구 분	공정가치-당기손익 금융상품	상각후원가측정 금융상품	공정가치-기타포괄손익 금융자산	공정가치-위험회피수단 파생상품
단기금융자산	4,101	11,016,435	-	13,801,670
장기금융자산	979,166	14,500	438,927	-
매출채권	-	200,028,316	-	-
기타수취채권	-	41,413,083	-	-
합 계	983,267	252,472,334	438,927	13,801,670

2) 당반기말 및 전기말 현재 금융부채의 범주별 장부금액은 다음과 같습니다.

(당반기말)

(단위:천원)

구 분	당기손익인식금융부채	상각후원가측정금융부채	위험회피지정파생상품
매입채무	-	103,753,336	-
기타지급채무	2,134,378	173,317,852	2,722,541
장기차입금	-	329,893,805	-
장기사채	-	371,959,404	-
합 계	2,134,378	978,924,397	2,722,541

(전기말)

(단위:천원)

구 분	당기손익인식금융부채	상각후원가측정금융부채	위험회피지정파생상품
매입채무	-	73,056,151	-
기타지급채무	3,208	183,870,027	4,728,095
장기차입금	-	332,392,807	-
장기사채	-	370,956,356	-
합 계	3,208	960,275,341	4,728,095

3) 당반기 및 전반기 중 금융자산과 금융부채의 범주별 순손익은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	수익			비용			순손익	기타포괄손익
구 분	금융수익	기타수익	소 계	금융비용	기타비용	소 계	순손익	기타포괄손익
금융자산
공정가치-당기손익금융상품	372,036	274,166	646,202	-	(102,573)	(102,573)	543,629	-
상각후원가측정금융상품	309,522	1,408,479	1,718,001	-	(732,000)	(732,000)	986,001	-
공정가치-기타포괄손익금융자산	-	-	-	-	-	-	-	8,123
공정가치-위험회피수단파생상품	-	887,485	887,485	-	(713,988)	(713,988)	173,497	8,669,822
소 계	681,558	2,570,130	3,251,688	-	(1,548,561)	(1,548,561)	1,703,127	8,677,945
금융부채
당기손익인식금융부채	-	54,926	54,926	-	(4,848,594)	(4,848,594)	(4,793,668)	-
상각후원가측정금융부채	-	180,511	180,511	(9,869,034)	(1,784,052)	(11,653,086)	(11,472,575)	-
위험회피지정파생상품	-	16,382	16,382	-	(93,363)	(93,363)	(76,981)	684,348
소 계	-	251,819	251,819	(9,869,034)	(6,726,009)	(16,595,043)	(16,343,224)	684,348
합 계	681,558	2,821,949	3,503,507	(9,869,034)	(8,274,570)	(18,143,604)	(14,640,097)	9,362,293

(전반기)

(단위:천원)

구 분	수익			비용			순손익	기타포괄손익
구 분	금융수익	기타수익	소 계	금융비용	기타비용	소 계	순손익	기타포괄손익
금융자산
공정가치-당기손익금융상품	17,508	91,361	108,869	-	(10,970)	(10,970)	97,899	-
상각후원가측정금융상품	1,014,571	1,571,269	2,585,840	-	(1,264,041)	(1,264,041)	1,321,799	-
공정가치-기타포괄손익금융자산	-	-	-	-	-	-	-	(58,754)
공정가치-위험회피수단파생상품	-	1,278,549	1,278,549	-	(6,653,001)	(6,653,001)	(5,374,452)	(3,087,241)
소 계	1,032,079	2,941,179	3,973,258	-	(7,928,012)	(7,928,012)	(3,954,754)	(3,145,995)
금융부채
당기손익인식금융부채	-	115,633	115,633	-	(639,307)	(639,307)	(523,674)	-
상각후원가측정금융부채	-	403,149	403,149	(9,718,724)	(2,201,179)	(11,919,903)	(11,516,754)	-
위험회피지정파생상품	-	245,738	245,738	-	(306,390)	(306,390)	(60,652)	(1,888,128)
소 계	-	764,520	764,520	(9,718,724)	(3,146,876)	(12,865,600)	(12,101,080)	(1,888,128)
합 계	1,032,079	3,705,699	4,737,778	(9,718,724)	(11,074,888)	(20,793,612)	(16,055,834)	(5,034,123)

(4) 공정가치

1) 당반기말 및 전기말 현재 재무상태표에서 공정가치로 후속측정되는 금융상품의 공정가치를 공정가치 서열체계 수준별로 분류한 내역은 다음과 같습니다.

(당반기말)

(단위:천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계
공정가치 측정자산
지분증권	-	-	-	-
파생상품자산	-	21,544,766	-	21,544,766
소 계	-	21,544,766	-	21,544,766
공정가치 측정부채
파생상품부채	-	(4,856,919)	-	(4,856,919)
합 계	-	16,687,847	-	16,687,847

(전기말)

(단위:천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계
공정가치 측정자산
지분증권	202,069	-	-	202,069
파생상품자산	-	13,805,770	-	13,805,770
소 계	202,069	13,805,770	-	14,007,839
공정가치 측정부채
파생상품부채	-	(4,731,304)	-	(4,731,304)
합 계	202,069	9,074,466	-	9,276,535

당반기와 전기 중 수준 1과 수준 2 간의 유의적인 이동은 없습니다.

2) 경영진은 재무제표상 상각후원가로 측정되는 금융자산 및 금융부채의 장부금액은공정가치와 유사하다고 판단하고 있습니다.

3) 다음 표는 수준 2와 수준 3 공정가치측정에 사용된 가치평가기법, 유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수 및 관측가능하지 않은 투입변수와 공정가치측정치 간의연관성을 설명한 것입니다.

구 분	공정가치(단위:천원)				공정가치 서열체계 수준	가치평가기법	유의적인 관측가능하지 않은 투입변수	관측가능하지 않은 투입변수와 공정가치 측정치 간의 연관성
구 분	당반기말		전기말		공정가치 서열체계 수준	가치평가기법	유의적인 관측가능하지 않은 투입변수	관측가능하지 않은 투입변수와 공정가치 측정치 간의 연관성
재무상태표에 공정가치로 측정되는 금융상품
통화스왑	부채	(1,502,869)	부채	(2,534,278)	수준2	현금흐름할인법 통화스왑의 평가는 수취하는 미래현금흐름의 현재가치와 지급하는 미래현금흐름의 현재가치의 차이금액을 계산함으로서 이루어집니다. 통화스왑의 공정가치 측정에 사용되는 할인율과 선도이자율은 보고기간말 현재 시장에서 공시된 이자율로부터 도출되는 적용가능한 수익률곡선에 기초하여 결정하고 있습니다. 통화스왑의 공정가치는 상기방법으로 도출된 선도이자율에 기초하여 추정한 통화스왑의 미래현금흐름을 적절한 할인율로 할인한 금액으로 측정하고 있습니다.	해당사항 없음	해당사항 없음
이자율스왑	부채	(1,217,204)	부채	(2,193,817)	수준2	현금흐름할인법 이자율스왑의 공정가치 측정에 사용되는 할인율과 선도이자율은 보고기간말 현재 시장에서 공시된 이자율로부터 도출되는 적용가능한 수익률곡선에 기초하여 결정하고 있습니다. 이자율스왑의 공정가치는 상기 방법으로 도출된 선도이자율에 기초하여 추정한 이자율스왑의 미래현금흐름을 적절한 할인율로 할인하고 상계하여 측정합니다.	해당사항 없음	해당사항 없음
통화선도	자산	10,402	자산	283,331	수준2	현금흐름할인법 통화선도의 공정가치 측정에 사용되는 할인율과 선도이자율은 보고기간말 현재 시장에서 공시된 이자율로부터 도출되는 적용가능한 수익률곡선에 기초하여 결정하고 있습니다. 통화선도의 공정가치는 상기방법으로 도출된 선도이자율에 기초하여 추정한 통화선도의 미래현금흐름을 적절한 할인율로 할인한 금액으로 측정하고 있습니다.	해당사항 없음	해당사항 없음
통화선도	부채	(25,249)	부채	(3,208)	수준2		해당사항 없음	해당사항 없음
저장품 매입옵션	자산	21,346,456	자산	13,522,440	수준2	옵션가격결정모형 옵션가치는 블랙숄즈모형을 사용하여 결정됩니다.	해당사항 없음	해당사항 없음
해상운임 선물거래	자산	187,908		-	수준2	현금흐름할인법 해상운임 선물거래의 공정가치 측정에 사용되는 할인율과 선도이자율은 보고기간말 현재 시장에서 공시된 이자율로부터 도출되는 적용가능한 수익률곡선에 기초하여 결정하고 있습니다. 해상운임 선물거래의 공정가치는 상기방법으로 도출된 선도이자율에 기초하여 추정한 통화선도의 미래현금흐름을 적절한 할인율로 할인한 금액으로 측정하고 있습니다.	해당사항 없음	해당사항 없음
해상운임 선물거래	부채	(2,111,597)		-	수준2		해당사항 없음	해당사항 없음

4) 재무상태표에서 반복적으로 공정가치로 측정되는 금융상품 중 수준 3으로 분류되는 금융상품의 당반기 및 전기 중 변동내역은 없습니다.

5) 당사는 수준 간의 이동을 가져오는 사건이나 상황의 변동이 발생하는 시점에 수준간의 이동을 인식하고 있습니다. 또한 당반기 중 수준 2와 수준 3 공정가치측정치로 분류되는 금융상품의 공정가치측정에 사용된 가치평가기법의 변경은 없습니다.

6) 당반기말 및 전기말 현재 공정가치로 후속측정하는 것이 원칙인 금융자산이나 금융부채 중 공정가치를 신뢰성 있게 측정할 수 없어 공정가치 정보를 공시하지 않은 금융자산과 금융부채의 내역 및 관련 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	내역	당반기말	전기말
지분증권	비상장주식(*1)	1,216,024	1,216,024

(*1)	활성시장에서 공시되는 시장가격이 없고 공정가치를 신뢰성 있게 측정할 수 없습니다.

31. 특수관계자거래

(1) 당반기말 현재 당사와 특수관계자의 현황은 다음과 같습니다.

구 분	회사명
최대주주	한앤코시멘트홀딩스(유)
종속기업	쌍용레미콘(주), 쌍용기초소재(주), 한국기초소재(주), (주)한국로지스틱스, 쌍용로지스틱스(주), 대한시멘트(주), 대한슬래그(주), 그린에코솔루션(주)(1), 그린에코사이클(주)(2)
관계기업	한국레미콘(주), 영일레미콘(주)

(*1)	당반기 중 신규 설립 되었으며, 2021년 7월 9일자로 그린베인주식회사에서 그린에코솔루션 주식회사로 상호를 변경하였습니다.
(*2)	당반기 중 그린에코사이클(주)의 주식 취득(그린에코솔루션(주)의 100% 종속기업)으로 연결범위에 포함되었으며, 2021년 7월 9일자로 KC에코물류주식회사에서 그린에코사이클주식회사로 상호를 변경하였습니다.

(2) 당반기 및 전반기 중 특수관계자 거래 내역(자금거래 및 지분거래는 아래 별도 주석 참고)은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	회사명	매출	기타매출	배당금수입	원재료매입	기타매입
종속기업	쌍용레미콘(주)	42,487,353	309,738	-	2,176,858	26,361
	쌍용기초소재(주)	12,251,608	35,381	1,000,000	1,161,613	57,500
	한국기초소재(주)	6,057,082	64,355	9,000,000	636,015	-
	쌍용로지스틱스(주)	-	97,448	12,000,000	3,537,402	974,100
	한국로지스틱스(주)	-	7,000	-	-	68,660
	대한시멘트(주)(*1)	17,111,628	165,331	20,000,000	529,845	-
	대한슬래그(주)(*2)	1,615,631	193,928	-	3,525,762	-
	그린에코솔루션(주)	-	7,319	-	-	-
	그린에코사이클(주)	258,014	-	-	-	-
관계기업	한국레미콘(주)	1,404,836	-	-	-	-
합 계		81,186,152	880,500	42,000,000	11,567,495	1,126,621

(*1)	대한시멘트(주)와의 교환거래로 발생한 매출액 2,410,355천원은 제외되어 있습니다.
(*2)	대한슬래그(주)와의 교환거래로 발생한 매출액 2,109,066천원은 제외되어 있습니다.

(전반기)

(단위:천원)

구 분	회사명	매출	기타매출	배당금수입	원재료매입	기타매입
종속기업	쌍용레미콘(주)	42,705,802	347,485	-	351,910	26,921
	쌍용기초소재(주)	10,990,376	38,937	1,000,000	1,002,236	57,500
	한국기초소재(주)	6,347,209	66,256	6,000,000	1,081,784	-
	쌍용로지스틱스(주)	-	105,895	12,000,000	3,178,390	824,430
	한국로지스틱스(주)	-	3,000	-	-	130,962
	대한시멘트(주)(*1)	13,685,628	172,110	21,000,000	43,506	98,976
	대한슬래그(주)(*2)	1,470,779	238,092	-	3,250,502	-
관계기업	한국레미콘(주)	682,633	-	-	-	-
기타	쌍용정보통신(주)(*3)	535,997	9,810	-	-	534,732
합 계		76,418,424	981,585	40,000,000	8,908,328	1,673,521

(*1)	대한시멘트(주)와의 교환거래로 발생한 매출액 807,188천원은 제외되어 있습니다.
(*2)	대한슬래그(주)와의 교환거래로 발생한 매출액 2,620,234천원은 제외되어 있습니다.
(*3)	2020년 6월 4일 최대주주인 한앤코시멘트홀딩스(유)의 쌍용정보통신(주) 지분 매각으로 특수관계자 범위에서 제외되었습니다.

(3) 당반기말 및 전기말 현재 채권ㆍ채무잔액(차입금 및 대여금은 제외)은 다음과 같습니다.

(당반기말)

(단위:천원)

구 분	회사명	채 권		채 무
구 분	회사명	매출채권	기타채권	매입채무	기타채무
종속기업	쌍용레미콘(주)	35,441,227	388,200	2,123,527	291,243
	쌍용기초소재(주)	2,697,317	1,057	181,034	68,895
	한국기초소재(주)	832,567	344,346	697,933	-
	쌍용로지스틱스(주)	-	92,946	1,532,804	235,500
	한국로지스틱스(주)	-	-	13,556	-
	대한시멘트(주)	3,635,460	1,985	391,320	-
	대한슬래그(주)	342,141	1,311,814	3,407,172	-
	그린에코솔루션(주)	-	252,824	-	-
	그린에코사이클(주)	335,787	-	-	-
관계기업	한국레미콘(주)	1,053,422	-	-	-
합 계		44,337,921	2,393,172	8,347,346	595,638

(전기말)

(단위:천원)

구 분	회사명	채 권		채 무
구 분	회사명	매출채권	기타채권	매입채무	기타채무
종속기업	쌍용레미콘(주)	36,858,571	566,477	1,047,096	304,193
	쌍용기초소재(주)	2,976,012	1,112	422,363	-
	한국기초소재(주)	1,100,680	363,514	319,049	-
	쌍용로지스틱스(주)	-	515,512	1,411,046	533,038
	대한시멘트(주)	5,058,512	2,060	1,290,476	41,464
	대한슬래그(주)	225,339	1,503,546	3,042,380	-
관계기업	한국레미콘(주)	414,458	-	-	-
합 계		46,633,572	2,952,221	7,532,410	878,695

(4) 당반기 중 특수관계자와의 자금거래 내역은 다음과 같으며, 전반기 중 특수관계자와의 자금거래 내역은 없습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	회사명	자금대여 거래		현금출자
구 분	회사명	대여	회수	현금출자
종속기업	그린에코솔루션(주)	6,000,000	6,000,000	50,000,000

(5) 당반기말 현재 당사가 특수관계자에게 제공한 지급보증의 내역은 없습니다.

(6) 당반기말 현재 당사가 특수관계자로부터 제공받은 지급보증의 내역은 없습니다.

(7) 당반기말 현재 특수관계자로부터 제공받은 담보내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

제공한 기업	금융기관	담보제공자산	채권최고액
쌍용레미콘(주)(*1)	KB국민은행 외	건물 외	149,080,000

(*1)	당반기말 현재 당사와 쌍용레미콘(주)는 분할 이후에 발생한 당사의 채무에 연대하여 상환의무를 부담하고 있습니다.

(8) 당반기말 현재 특수관계자에게 제공한 담보내역은 없습니다.

(9) 당사의 주요 경영진은 당사의 기업활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가지고 있는 등기임원이며, 당반기 및 전반기 중 주요 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기	전반기
급여	705,500	766,000
퇴직급여	101,368	48,069
주식기준보상	419,047	-
합 계	1,225,915	814,069

32. 현금흐름표

(1) 현금흐름표상의 현금과 재무상태표상의 현금및현금성자산은 동일합니다.

(2) 당반기 및 전반기 중 현금의 유출입이 없는 수익 및 비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기	전반기
퇴직급여	8,384,404	8,574,138
주식보상비	566,744	-
감가상각비	56,636,892	50,794,183
무형자산상각비	1,198,247	1,093,416
사용권자산상각비	27,059,492	11,170,641
유형자산처분손실	78,148	1,179,090
유형자산처분이익	(431,290)	(143,632)
투자부동산처분손실	-	467,035
사용권자산처분이익	(1,091)	(1,556)
대손상각비	234,497	55,220
기타의대손상각비	1,851	431,854
기타의대손상각비환입	(10,878)	(1,430)
국공채처분손실	4,417	490
이자비용	9,874,685	10,069,019
이자수익	(409,827)	(681,015)
배당금수익	(42,375,025)	(40,677,292)
파생상품평가손실	2,854,758	6,734,469
파생상품평가이익	(1,022,446)	(56,528)
파생상품거래손실	2,903,760	875,200
파생상품거래이익	(210,513)	(1,674,753)
외화환산손실	1,246,313	438,575
외화환산이익	(130,108)	(269,868)
기부금	-	6,601,427
잡이익	(2,007,297)	-
법인세비용(수익)	(8,270,262)	6,608,142
합 계	56,175,471	61,586,825

(3) 당반기 및 전반기 중 영업활동으로 인한 자산부채의 변동은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기	전반기
매출채권의 감소(증가)	11,403,013	(1,816,811)
미수금의 감소(증가)	4,004,823	(2,088,911)
선급금의 감소(증가)	(273,275)	(2,920,795)
선급비용의 감소(증가)	(3,783,775)	1,710,576
파생상품자산의 정산	10,379,181	2,083,471
기타유동자산의 감소(증가)	488,685	(868)
리스채권등의 회수	1,219,924	1,855,580
재고자산의 감소(증가)	(34,074,192)	4,293,231
장기선급비용의 감소(증가)	-	(111,475)
매입채무의 증가(감소)	28,690,140	9,727,960
미지급금의 증가(감소)	(15,029,725)	(24,468,084)
미지급비용의 증가(감소)	1,371,295	2,471,739
예수금의 증가(감소)	(4,541,213)	(4,694,466)
예수보증금의 증가(감소)	5,600,840	(4,854,791)
선수금의 증가(감소)	879,976	(123,861)
선수수익의 증가(감소)	(2,301,194)	(1,300,931)
충당부채의 증가(감소)	1,516,796	(9,468,830)
기타의유동부채의 증가(감소)	(261,665)	995,545
장기미지급금의 증가(감소)	-	(11,240)
장기미지급비용의 증가(감소)	(162,267)	51,484
임대보증금의 증가(감소)	34,370	33,369
장기예수보증금의 증가(감소)	37,120	(21,000)
장기선수수익의 증가(감소)	(11,539)	(29,893)
순확정급여부채의 증가(감소)	(15,893,826)	(13,580,340)
합 계	(10,706,508)	(42,269,341)

(4) 당반기 및 전반기 중 현금흐름표에 포함되지 않는 주요 비현금거래는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기	전반기
장기차입금의 유동성 대체	8,543,182	8,738,502
건설중인자산의 본계정대체	25,077,136	20,615,532
미지급금 등의 유형자산 대체	10,348,788	3,417,929
퇴직금 지급의 미지급금 대체	15,283,311	13,290,995
사용권자산 및 리스부채의 변동	42,048,088	29,498,931
파생상품평가이익의 재고자산 차감	10,160,361	1,108,366
자본준비금의 이익잉여금 대체	460,000,000	-
투자부동산의 매각예정비유동자산 대체	-	694,200
유형자산의 매각예정비유동자산 대체	-	11,174,281

(5) 당반기 및 전기 중 재무활동에서 발생하는 부채의 조정내용은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위:천원)

구 분	기초	현금흐름	비현금 변동				기말
구 분	기초	현금흐름	환율변동	유동성 대체	이자비용 상각	기타	기말
유동성장기차입금	38,033,845	(8,824,002)	-	8,543,181	-	-	37,753,024
장기차입금	294,358,962	6,325,000	-	(8,543,181)	-	-	292,140,781
사채	370,956,356	-	834,538	-	151,498	17,012	371,959,404
리스부채	86,495,805	(31,970,127)	-	-	1,045,114	42,619,718	98,190,510
합 계	789,844,968	(34,469,129)	834,538	-	1,196,612	42,636,730	800,043,719

(전기)

(단위:천원)

구 분	기초	현금흐름	비현금 변동				기말
구 분	기초	현금흐름	환율변동	유동성 대체	이자비용 상각	기타	기말
단기차입금	794,549	(794,549)	-	-	-	-	-
유동성장기차입금	108,316,113	(109,154,958)	-	38,872,690	-	-	38,033,845
유동성사채	184,586,725	(184,335,000)	-	-	153,503	(405,228)	-
장기차입금	157,791,652	175,440,000	-	(38,872,690)	-	-	294,358,962
사채	199,582,669	173,557,632	(2,370,714)	-	186,769	-	370,956,356
리스부채	60,683,789	(37,706,332)	-	-	1,961,252	61,557,096	86,495,805
합 계	711,755,497	17,006,793	(2,370,714)	-	2,301,524	61,151,868	789,844,968

33. 온실가스 배출부채

(1) 온실가스 배출권

1) 의무이행 목적으로 보유하는 온실가스 배출권

① 3차 계획기간(2021년 ~ 2025년)에 대한 무상할당 배출권 수량은 다음과 같습니다.

(단위: 톤(tCO2-eq))

구 분	2021년도분	2022년도분	2023년도분	2024년도분	2025년도분	계
무상할당 배출권	10,678,954	10,678,954	10,678,954	10,578,938	10,578,938	53,194,738

② 당반기 및 전기 중 배출권 증감내용 및 장부금액은 다음과 같습니다.

(당반기)

(단위: 톤(tCO2-eq)) (단위:천원)

구 분	2020년도분		2021년도분
구 분	수량	장부금액	수량	장부금액
기초 및 무상할당	11,384,430	-	10,678,954	-
할당취소 및 추가할당	(8,573)	-	-	-
매입(*1)	850,000	1,889,488	-	-
매각	(1,600,000)	-	(1,100,000)	-
정부 제출	-	-	-	-
이월(차입)	28,526	-	-	-
기말	10,654,383	1,889,488	9,578,954	-

(*1)	2020년도분 배출권의 제출의무에 대한 부족분 매입량이 포함되어 있습니다.

(전기)	(단위: 톤(tCO2-eq)) (단위:천원)

구 분	2020년도분
구 분	수량	장부금액
기초 및 무상할당	11,384,430	-
할당취소 및 추가할당	(8,084)	-
매입(매각)	(1,600,000)	-
이월(차입)	28,526	-
기말	9,804,872	-

③ 당반기말 현재 담보로 제공된 배출권은 없습니다.

2) 단기간 매매차익을 얻기 위해 보유하는 온실가스 배출권

당반기말 및 전기말 현재 단기간 매매차익을 위해 보유하고 있는 배출권은 없습니다.

(2) 배출부채

① 당기 이행연도에 대한 온실가스 배출량 추정치는 10,360,719톤(tCO2-eq)입니다.

② 당반기 및 전기 중 배출부채의 증감내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기	전기
기초	-	-
전입(*1)	1,889,488	-
환입	-	-
기말	1,889,488	-

(*1)	2020년도분 배출권의 제출의무에 대한 부족분 1,889,488천원을 배출권 충당부채로 계상하였습니다.

34. 우발부채 및 약정사항

(1) 계류중인 소송사건

당반기말 현재 당사가 피소되어 계류중인 소송사건이 존재하며, 소송사건으로 인한 충당부채 505백만원을 인식하였습니다.

당사는 계류중인 소송의 결과로 인한 손해가 최소화 되도록 적절히 대응할 예정입니다.

(2) 타인으로부터 제공받은 지급보증의 내역

당반기말 현재 당사는 계약보증 등과 관련하여 서울보증보험(주)로부터 139,842백만원, FRN(Floating Rate Note)과 관련하여 KB국민은행으로부터 USD 20,953,304, 산림복구채무이행보증과 관련하여 한국광해관리공단으로부터 265,116백만원, 계약보증과 관련하여 중소기업중앙회로부터 2,192백만원의 보증을 제공받고 있습니다.

(3) 당반기말 현재 당사가 타인을 위하여 제공한 지급보증의 내역은 없습니다.

(4) 주요 약정사항

1) 금융기관과의 약정사항
당반기말 현재 당사가 체결하고 있는 자금조달약정의 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위:천원, 외화단위:USD)

구 분	금융기관	한도금액	사용금액
당좌차월	KB국민은행 외	59,700,000	-
상업어음할인	IBK캐피탈	30,000,000	-
무역금융	한국산업은행 외	USD 68,000,000	-
일반대출	한국광물자원공사 외	541,893,805	329,893,805

2) 영업 관련 약정사항
당사는 (주)정선레미콘 등과 시멘트공급계약을 체결하고 있습니다. 또한, 당사는 경동화물자동차(주) 등과 시멘트운송 및 포장 등과 관련된 도급계약을 체결하고 있으며, 한국철도공사 및 해운항만청 등과 시멘트전용부두 등에 대한 사용허가를 얻어 사용하고 사용료를 지급하고 있습니다.

3) 기타 약정사항
당사는 삼표시멘트(주)로부터 취득한 토지 54.4억원을 계약상 재매도 약정에 따라 장기대여금으로 계상하였으며, 계약내용에 따라 연 4%의 이자를 장기미수수익과 금융수익으로 계상하고 있습니다.

또한, 당사는 삼표시멘트(주)와 맺은 광산 공동개발 협약에 따라 공동채굴지역의 석회석 채굴권리 및 2022년(5년 연장가능) 후 이전할 토지를 각각 기타무형자산과 장기선수금으로 계상하고 있습니다.

(5) 담보제공자산

당반기말 현재 당사가 장기차입금과 관련하여 금융기관 등에 담보로 제공하고 있는 자산은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	채권최고액	금융기관
유무형자산 및 투자부동산	919,475,785	한국산업은행 외
광업권	74,726,987	한국산업은행 외
합 계	994,202,772

산림복구충당부채와 관련하여 한국광해관리공단에 장기보증금 15,486백만원이 산림복구 채무이행 보증금으로 제공되어 있습니다(주석 18 참조).

35. 매각예정비유동자산

(1) 당반기말 및 전기말 현재 매각예정비유동자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말	전기말
매각예정토지	28,726,896	28,726,896

(2) 당반기 및 전기 중 매각예정비유동자산의 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(당반기)

당반기 중 매각예정비유동자산의 변동내역은 없습니다. 매각예정토지 중 장부금액 11,868,481천원의 문경공장 토지는 2021년 6월 30일말 현재까지 매각금액 12,500,000천원 중 975,000천원이 미수령상태이나, 2021년 9월말까지는 매각을 완료 할 예정입니다. 매각예정토지 중 장부금액 16,858,415천원의 남양주부지는 2021년 3월 25일 남양주시의 양정역세권 도시개발구역 개발계획 수립 고시되었으며, 2021년 7월 1일자로 31,186,263천원의 보상가액을 통보 받은 상태입니다.

(전기)

(단위:천원)

구 분	기초	처분(*1)	대체(*2)	기말(*3)
매각예정토지	18,202,430	(1,344,015)	11,868,481	28,726,896

(*1)	매각예정토지를 전기에 처분하였으며, 관련하여 처분손실 214,015 천원을 인식하였습니다.
(*2)	전기에 투자부동산 등에서 매각예정비유동자산으로 대체되었습니다.
(*3)	매각예정토지 중 장부금액 11,868,481천원의 문경공장 토지는 2020년 5월27일에 매각이 확약되었으며, 2022년 3월 31일 매각이 완료될 예정이고, 장부금액 16,858,415천원의 남양주부지는 매각금액 확정을 위한 감정평가가 완료된 상태이며, 남양주시의 양정역세권 도시개발구역 개발계획 수립 최종 승인중에 있습니다.

36. 보고기간 후 사건

당사는 2021년 8월 11일 이사회에서 55,250,999천원(주당 110원)의 분기배당을 결정하였습니다.

6. 배당에 관한 사항

가. 배당에 관한 전반적 사항

지배회사는 배당에 관하여 정해진 정책은 없지만, 매분기 현금배당을 원칙으로 결산 후 상법상 배당가능이익 한도, 영업실적, 향후 Cash Flow 등 재무구조 및 사업환경 전망 등을 종합적으로 고려하여 전략적으로 결정하고 있습니다.

배당에 관하여 아래와 같이 회사 정관에 기재되어 있습니다.

- 정관에 기재된 사항
제36조(이익배당)
① 이익의 배당은 금전과 주식 및 기타의 재산으로 할 수 있다.
② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.
③ 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.
제36조의2(분기배당)
① 본 회사는 사업년도 개시일부터 3월, 6월 및 9월 말일 현재의 주주에게 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 165조의12에 의한 분기배당을 할 수 있다. 분기배당은 금전으로 한다.
② 제1항의 분기배당은 이사회의 결의로 하되, 그 결의는 제1항의 각 기준일부터 45일 내에 하여야 한다.
③ 분기배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.
1. 직전결산기의 자본금의 액
2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액
3. 상법시행법령에서 정하는 미실현 이익
4. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액
5. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해
적립한 임의준비금
6. 분기배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금
7. 당해 영업년도 중에 분기배당이 있었던 경우 그 금액의 합계액
④ 사업년도 개시일 이후 제1항의 각 기준일 이전에 신주를 발행한 경우(준비금의
자본전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행
사의 경우를 포함한다)에는 분기배당에 관해서는 당해 신주는 직전 사업년도 말
에 발행된 것으로 본다.
제37조(배당금지급청구권의 소멸시효)
① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성한다.
② 제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 이 회사에 귀속한다.

○ 주요배당지표

구 분	주식의 종류	당기	전기	전전기
구 분	주식의 종류	제60기 반기	제59기	제58기
주당액면가액(원)		100	100	1,000
(연결)당기순이익(백만원)		91,292	138,181	130,652
(별도)당기순이익(백만원)		112,032	134,193	136,912
(연결)주당순이익(원)		182	275	258
현금배당금총액(백만원)		110,502	221,675	212,284
주식배당금총액(백만원)		-	-	-
(연결)현금배당성향(%)		121.0	160.4	162.5
현금배당수익률(%)	보통주	2.6	6.3	7.3
현금배당수익률(%)	우선주	-	-	3.8
주식배당수익률(%)	보통주	-	-	-
주식배당수익률(%)	우선주	-	-	-
주당 현금배당금(원)	보통주	220	440	420
주당 현금배당금(원)	우선주	-	-	430
주당 주식배당(주)	보통주	-	-	-
주당 주식배당(주)	우선주	-	-	-

나. 과거 배당 이력

(단위: 회, %)

연속 배당횟수		평균 배당수익률
분기(중간)배당	결산배당	최근 3년간	최근 5년간
13	5	6.5	6.1

※ 평균 배당수익률의 대상기간은 '16년~'20년입니다.

- 당사의 배당지급현황은 아래와 같습니다.

제55기(2016사업년도)의 경우, 결산 현금 및 현물배당을 하였으며, 배당 내역은 아래와 같습니다.
- 결산 현금 및 현물배당('17.4.21 지급)
* 현금배당: 보통주 1주당 160원, 우선주 1주당 210원, 2우선주 1주당 8,260원, 3우
선주 1주당 2,710원, 4우선주 1주당 2,710원, 5우선주 1주당 2,560원
* 현물배당: 쌍용양회공업(주) 보통주 및 전체 우선주 1주당
쌍용정보통신 보통주 0.27966주

제56기(2017사업년도)의 경우, 2분기, 3분기 및 결산 현금배당을 하였으며, 분기별 배당내역은 아래와 같습니다.
- 2분기 현금배당('17.7.21 지급) : 보통주 및 우선주 1주당 320원(배당총액 298억원)
- 3분기 현금배당('17.10.25 지급) : 보통주 및 우선주 1주당 350원(배당총액 354억원)
- 결산 현금배당('18.4.27 지급) : 보통주 400원/주, 우선주 450원/주(배당총액 404억원)

제57기(2018사업년도)의 경우, 1~3분기 및 결산 현금배당을 하였으며, 분기별 배당내역은 아래와 같습니다.
- 1분기 현금배당('18.5.15 지급): 보통주 및 우선주 1주당 450원(배당총액 455억원)
- 2분기 현금배당('18.7.31 지급): 보통주 및 우선주 1주당 450원(배당총액 455억원)
- 3분기 현금배당('18.11.20 지급): 보통주 및 우선주 1주당 90원(배당총액 455억원)
- 결산 현금배당('19.4.26 지급): 보통주 100원/주, 우선주 110원/주(배당총액 506억원)

제58기(2019사업년도)의 경우, 1~3분기 및 결산 현금배당을 하였으며, 분기별 배당내역은 아래와 같습니다.
- 1분기 현금배당('19.5.3 지급) : 보통주 및 우선주 1주당 100원(배당총액 505억원)
- 2분기 현금배당('19.8.14 지급) : 보통주 및 우선주 1주당 100원(배당총액 505억원)
- 3분기 현금배당('19.11.13 지급) : 보통주 및 우선주 1주당 110원(배당총액 556억원)
- 결산 현금배당('20.4.24 지급): 보통주 110원/주, 우선주 120원/주(배당총액 556억원)

제59기(2020사업년도)의 경우, 1~3분기 현금배당을 하였으며, 분기별 배당 내역은 아래와 같습니다.
- 1분기 현금배당('20.5.7 지급) : 보통주 및 우선주 1주당 110원(배당총액 556억원)
- 2분기 현금배당('20.8.28 지급) : 보통주 및 우선주 1주당 110원(배당총액 554억원)
- 3분기 현금배당('20.10.28 지급) : 보통주 및 우선주 1주당 110원(배당총액 554억원)
- 결산 현금배당('21.4.23 지급): 보통주 110원/주 (배당총액 553억원)

제60기(2021사업년도)의 경우, 1~2분기 현금배당을 하였으며, 분기별 배당 내역은 아래와 같습니다.
- 1분기 현금배당('21.5.7 지급) : 보통주 110원/주 (배당총액 553억원)
- 2분기 현금배당('21.8.31 지급) : 보통주 110원/주 (배당총액 553억원)

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

○ 증자(감자)현황

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 원, 주)

주식발행 (감소)일자	발행(감소) 형태	발행(감소)한 주식의 내용
주식발행 (감소)일자	발행(감소) 형태	종류	수량	주당 액면가액	주당발행 (감소)가액	비고
2016.07.26	유상증자(주주배정)	보통주	12,818,433	5,000	17,500	-
2017.04.28	-	보통주	7,959,071	5,000	15,361	완전자회사인 쌍용자원개발㈜ 및 쌍용해운㈜의 흡수합병시 유증자합병
2018.07.10	주식분할	보통주	403,087,676	1,000	-	액면분할(5,000원/주 →1,000원/주)로 인한 증가 주식수
2018.07.10	주식분할	우선주	1,234,948	1,000	-	액면분할(5,000원/주 →1,000원/주)로 인한 증가 주식수
2020.11.13	무상감자	보통주	-	100	-	10:1 무상감자 및 액면감액(1,000원/주 → 100원/주)
2020.11.13	유상감자	우선주	1,543,685	1,000	9,300	전량 유상소각

[채무증권의 발행 등과 관련된 사항]

(1) 채무증권 발행 실적

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 백만원, %)

발행회사	증권종류	발행방법	발행일자	권면(전자등록)총액	이자율	평가등급 (평가기관)	만기일	상환 여부	주관회사
쌍용C&E㈜	회사채	공모	2019.09.11	100,000	2.22	A-(한기평, 한신평, NICE)	2022.09.11	미상환	NH투자증권
쌍용C&E㈜	회사채	공모	2019.09.11	100,000	2.93	A-(한기평, 한신평, NICE)	2024.09.11	미상환	NH투자증권
쌍용C&E㈜	회사채	사모	2020.06.29	22,600	2.37	-	2023.06.29	미상환	-
쌍용C&E㈜	회사채	공모	2020.09.25	150,000	2.32	A-(한기평, 한신평, NICE)	2023.09.25	미상환	NH투자증권 KB투자증권
대한시멘트(주)	회사채	사모	2019.07.10	50,000	3.90	-	2022.07.10	미상환	-
쌍용로지스틱스㈜	회사채	사모	2019.12.05	22,600	2.97	-	2022.12.05	미상환	-
합 계	-	-	-	445,200	-	-	-	-	-

※ 외화로 발행된 회사채의 경우 6월말 기준 환율을 적용하였습니다.

(2) 기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과 30일이하	30일초과 90일이하	90일초과 180일이하	180일초과 1년이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년 초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-

(3) 단기사채 미상환 잔액

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과 30일이하	30일초과 90일이하	90일초과 180일이하	180일초과 1년이하	합 계	발행 한도	잔여 한도
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-

(4) 회사채 미상환 잔액
(별도기준)

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년초과 4년이하	4년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	100,000	150,000	100,000	-	-	-	350,000
	사모	-	22,600	-	-	-	-	-	22,600
	합계	-	122,600	150,000	100,000	-	-	-	372,600

(연결기준)

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년초과 4년이하	4년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	100,000	150,000	100,000	-	-	-	350,000
	사모	50,000	45,200	-	-	-	-	-	95,200
	합계	50,000	145,200	150,000	100,000	-	-	-	445,200

(5) 신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과 15년이하	15년초과 20년이하	20년초과 30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-

(6) 조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년초과 4년이하	4년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과 20년이하	20년초과 30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

(7) 사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등

(작성기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 백만원, %)

채권명	발행일	만기일	발행액	사채관리 계약체결일	사채관리회사
쌍용C&E㈜ 제313-1회 무보증 공모사채	2019.09.11	2022.09.11	100,000	2019.08.30	신영증권㈜

(이행현황기준일 :

2021년 06월 30일

)

재무비율 유지현황	계약내용	부채비율 500%이하 (별도 재무제표기준)
재무비율 유지현황	이행현황	75.8% (2021.06.30 기준)
담보권설정 제한현황	계약내용	직전 회계연도 자기자본의 800% (별도 재무제표기준)
담보권설정 제한현황	이행현황	지급보증 등의 채무합계액 비율 800%를 넘지 않음
자산처분 제한현황	계약내용	총 1조원 이하
자산처분 제한현황	이행현황	중요한 자산 처분 사실이 없음
지배구조변경 제한현황	계약내용	-
지배구조변경 제한현황	이행현황	-
이행상황보고서 제출현황	이행현황	2020.04.20 / 2020.09.04 2021.04.13 / 2021.09.03

* 이행현황기준일은 이행현황 판단 시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일이며, 지배구조변경 제한현황은 공시서류작성기준일임.

(작성기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 백만원, %)

채권명	발행일	만기일	발행액	사채관리 계약체결일	사채관리회사
쌍용C&E㈜ 제313-2회 무보증 공모사채	2019.09.11	2024.09.11	100,000	2019.08.30	신영증권㈜

(이행현황기준일 :

2021년 06월 30일

)

재무비율 유지현황	계약내용	부채비율 500%이하 (별도 재무제표기준)
재무비율 유지현황	이행현황	75.8% (2021.06.30 기준)
담보권설정 제한현황	계약내용	직전 회계연도 자기자본의 800% (별도 재무제표기준)
담보권설정 제한현황	이행현황	지급보증 등의 채무합계액 비율 800%를 넘지 않음
자산처분 제한현황	계약내용	총 1조원 이하
자산처분 제한현황	이행현황	중요한 자산 처분 사실이 없음
지배구조변경 제한현황	계약내용	-
지배구조변경 제한현황	이행현황	-
이행상황보고서 제출현황	이행현황	2020.04.20 / 2020.09.04 2021.04.13 / 2021.09.03

(작성기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 백만원, %)

채권명	발행일	만기일	발행액	사채관리 계약체결일	사채관리회사
쌍용C&E㈜ 제315회 무보증 공모사채	2020.09.25	2023.09.25	150,000	2020.09.15	신영증권㈜

(이행현황기준일 :

2021년 06월 30일

)

재무비율 유지현황	계약내용	부채비율 500%이하 (연결 재무제표기준)
재무비율 유지현황	이행현황	101.3% (2021.06.30 기준)
담보권설정 제한현황	계약내용	최근 보고서상 자기자본의 800% (연결 재무제표기준)
담보권설정 제한현황	이행현황	지급보증 등의 채무합계액 비율 800%를 넘지 않음
자산처분 제한현황	계약내용	총 1조원 이하
자산처분 제한현황	이행현황	중요한 자산 처분 사실이 없음
지배구조변경 제한현황	계약내용	-
지배구조변경 제한현황	이행현황	-
이행상황보고서 제출현황	이행현황	2021.04.13 / 2021.09.03

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

○ 공모자금의 사용내역

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 백만원)

구 분	회차	납입일	증권신고서 등의 자금사용 계획		실제 자금사용 내역		차이발생 사유 등
구 분	회차	납입일	사용용도	조달금액	내용	금액	차이발생 사유 등
회사채	312	2017.09.29	ㆍ채무상환자금 (차환자금)	80,000	ㆍ채무상환자금 (차환자금)	80,000	-
회사채	312	2017.09.29	ㆍ시설자금	70,000	ㆍ시설자금	70,000	-
회사채	313-1	2019.09.11	ㆍ채무상환자금 (CP 및 한도대출, Usance)	100,000	ㆍ채무상환자금 (CP 및 한도대출, Usance)	100,000	-
회사채	313-2	2019.09.11	ㆍ채무상환자금	19,400	ㆍ채무상환자금	19,400	-
회사채	313-2	2019.09.11	ㆍ시설자금 (생산공장(동해, 영월)의 설비 개조 및 신설 등 Infra 구축)	60,300	ㆍ시설자금, (생산공장(동해, 영월)의 설비 개조 및 신설 등 Infra 구축)	60,300	-
회사채	313-2	2019.09.11	ㆍ운영자금 (유연탄 구매)	20,300	ㆍ운영자금 (유연탄 구매)	20,300	-
회사채	315	2020.09.25	ㆍ채무상환자금 (차환자금)	150,000	ㆍ채무상환자금 (차환자금)	150,000	-
자기주식의 제3자배정 공모 매출주선	-	2017.08.29	ㆍ타법인 증권 취득자금 (대한시멘트 지분인수 관련 거래대금)	21,115	ㆍ타법인 증권 취득자금 (대한시멘트 지분인수 관련 거래대금)	21,115	-

8. 기타 재무에 관한 사항

가. (연결)재무제표 이용에 유의하여야 할 사항

(1) 석유사업 분할 및 종속회사인 쌍용에너텍㈜ 신설, 주식 전량 처분

쌍용에너텍㈜는 지배회사가 100% 출자한 법인으로 유류유통 사업부문의 수익성을 제고하고 경영의 효율성을 강화하기 위하여 2016년 11월 3일 이사회 결의, 2016년 12월 8일 주주총회를 통해 신설되었으며, 2017년 1월 11일 유류유통사업부문이 분할 완료되었습니다. 이후, 지배회사가 보유한 지분 전량을 2017년 4월 28일자로 극동유화㈜에 매각하는 계약을 체결하여, 2017년 6월 26일자로 극동유화㈜에 매각완료 하였습니다.

(2) 종속회사인 쌍용머티리얼㈜ 주식 처분(쌍용툴텍㈜, 쌍용툴텍공구㈜ 포함)
지배회사는 2016년 12월 22일 이사회에서 재무구조개선을 목적으로 쌍용머티리얼㈜ 주식을 ㈜유니온에 처분하는 결의를 하였으며, 2017년 3월 14일 처분 완료되었습니다. 쌍용툴텍㈜는 쌍용머티리얼㈜의 자회사이며, 쌍용툴텍공구㈜는 쌍용툴텍㈜의 자회사입니다.

(3) 종속회사인 쌍용정보통신㈜ 주식의 현물배당(쌍용정보기술㈜ 포함)
지배회사는 2017년 2월 9일 이사회에서 종속회사인 쌍용정보통신㈜ 주식을 현물배당하기로 결의하였으며, 2017년 4월 21일 배당금 지급이 완료되었습니다. 쌍용정보기술㈜는 쌍용정보통신㈜의 자회사입니다.

(4) 지배회사인 쌍용C&E㈜와 쌍용자원개발㈜ 및 쌍용해운㈜ 합병
쌍용자원개발㈜와 쌍용해운㈜는 지배회사가 100% 출자한 법인으로 시멘트사업 중심으로 사업운영체계 일원화, 경영효율 제고 및 기업가치 극대화, 재무유동성 제고 및 세무상 절세효과를 위하여 2017년 2월 22일 이사회에서 쌍용C&E㈜에 흡수합병하는 사항을 결의하였으며, 합병기일은 2017년 4월 25일입니다.

(5) 종속회사인 쌍용에너텍㈜ 주식 처분
지배회사는 2017년 4월 28일 이사회에서 재무구조개선을 목적으로 쌍용에너텍㈜ 주식을 극동유화㈜에 처분하는 결의를 하였으며, 처분일자는 2017년 6월 26일입니다.

(6) 타법인 주식 취득 (대한시멘트㈜ 및 동 자회사 대한슬래그㈜)
지배회사는 2017년 6월 23일 이사회에서 시멘트사업의 경쟁력 강화를 목적으로 대한시멘트㈜ 및 동 자회사인 대한슬래그㈜를 한앤컴퍼니제일호사모투자전문회사로부터 주식 취득 결정을 하였으며, 취득일자는 2017년 8월 7일입니다.

(7) 신설법인 그린에코솔루션㈜ 설립
지배회사는 2021년 3월 9일 환경자원사업 확대를 위하여 그린베인㈜를 설립하여,
3차례 증자를 통해 현재의 자본금 215억원이 되었으며, 2021년 7월 9일자로 그린베인㈜에서 그린에코솔루션㈜로 상호를 변경하였습니다.

회사명	대표자	자본금	액면가액	주식수(천주)	지분율
그린에코솔루션㈜	조광재	215억원	5,000원	4,300	100%

(8) 타법인 주식 취득 (그린에코사이클㈜)
지배기업의 종속회사 그린에코솔루션㈜은 합성수지 중간처리업 시장 지배력 강화 및 경쟁력을 제고하기 위하여 KC에코물류㈜ 지분 100%를 취득하였으며, 취득일자는 2021년 6월 8일입니다. 이후, 2021년 7월 9일자로 KC에코물류㈜에서 그린에코사이클㈜로 상호를 변경하였습니다.

나. 대손충당금 설정현황

(1) 계정과목별 대손충당금 설정내역

(단위: 백만원, %)

구 분	계정과목	채권총액	대손충당금	대손충당금 설정률
제60기 반기	매출채권	309,444	4,338	1.4
	미수금	8,840	3,264	36.9
	미수수익	301	285	94.7
	단기대여금	3
	단기보증금	1,297
	선급금	7,137
	장기매출채권	1,086	370	34.1
	출자전환채권	520	520	100.0
	장기대여금	8,062	1,577	19.6
	장기미수금	143	92	64.3
	장기보증금	25,554
	합 계	362,387	10,446	2.9
제59기	매출채권	306,667	4,136	1.3
	미수금	11,169	3,274	29.3
	미수수익	290	285	98.3
	단기대여금	7	-	-
	단기보증금	1,337	-	-
	선급금	5,109	-	-
	장기매출채권	680	301	44.3
	출자전환채권	520	520	100.0
	장기대여금	8,012	1,577	19.7
	장기미수금	143	93	65.0
	장기보증금	24,345	4	-
	합 계	358,279	10,190	2.8
제58기	매출채권	303,812	5,240	1.7
	미수금	13,436	4,042	30.1
	미수수익	303	285	94.1
	단기대여금	8	-	-
	단기보증금	131	-	-
	선급금	6,075	-	-
	장기매출채권	802	243	30.3
	출자전환채권	520	520	100.0
	장기대여금	7,305	1,176	16.1
	장기미수금	457	108	23.6
	장기보증금	23,493	31	0.1
	합 계	356,342	11,645	3.3

(2) 최근 사업연도의 대손충당금 변동현황

(단위: 백만원)

구 분	제60기 반기	제59기	제58기
1. 기초 대손충당금 잔액합계	10,190	11,645	11,126
2. 연결변동	-	-	-
3. 순대손처리액(① - ② ± ③)	13	2,155	373
① 대손처리액(제각환원액)	7	2,143	363
② 상각채권회수액	-	-	3
③ 기타증감액	6	12	13
4. 대손상각비 계상(환입)액	269	700	892
5. 기준서 변경 효과	-	-	-
6. 기말 대손충당금 잔액합계	10,446	10,190	11,645

＊( )는 부(-)의 숫자입니다.

(3) 매출채권관련 대손충당금 설정방침
연결기업은 대차대조표일 현재의 매출채권잔액에 대하여 다음의 방법으로 각 채권의 회수가능성을 분석하여 적정한 대손충당금을 설정하고 있습니다.
먼저 개별평가와 집합 평가를 병행하여 미래의 예상되는 손실에 대하여 대손을 설정하고 있습니다. 기본적으로 회수불가능한 특별한 사유가 있는 채권을 제외하고는 회수기일이 6월 초과 경과 여부를 기준으로 부실채권으로 분류하고 있습니다. 부실채권에 대한 대손충당금을 설정할 때에는 거래처의 재무상태ㆍ미래 상환능력ㆍ담보설정 유무 등 전반적인 회수가능성을 가지고 등급별로 구분하여 산정하고 있습니다.

(4) 당반기말 현재 경과기간별 (장기)매출채권 잔액 현황

(단위: 백만원, %)

구 분	6월 이하	6월 초과 1년 이하	1년 초과 3년 이하	3년 초과	계
금 액	300,538	6,348	3,272	372	310,530
구성비율	96.78%	2.04%	1.05%	0.12%	100%

다. 재고자산 현황

(1) 재고자산의 사업부문별 보유현황
연결실체의 재고자산의 보유현황은 다음과 같습니다. 연결실체의 재고자산은 상품과
제품, 반제품, 재공품, 원재료, 저장품, 미검수자재로 이루어져 있으며, 당반기말 현재
연결실체의 재고자산 총액은 130,555백만원입니다.

(단위: 백만원)

사업부문	계정과목	제60기 반기	제59기	제58기
시멘트사업부문	상품	13	38	149
	제품	3,246	3,770	4,347
	반제품	20,644	21,663	21,678
	재공품	6,028	6,460	5,051
	원재료	17,438	15,226	16,553
	저장품	75,109	58,013	64,519
	미검수자재	3,995	3,796	11,431
	소 계	126,473	108,966	123,728
레미콘사업부문	원재료	2,554	3,522	4,040
	저장품	235	232	326
	소 계	2,789	3,754	4,366
기타사업부문	상품	129	150	184
	제품	30	30	37
	반제품	631	631	631
	재공품	26	26	26
	원재료	477	331	480
	저장품	-	-	-
	소 계	1,293	1,168	1,358
합 계	상품	142	188	333
	제품	3,276	3,800	4,384
	반제품	21,275	22,294	22,309
	재공품	6,054	6,486	5,077
	원재료	20,469	19,079	21,073
	저장품	75,344	58,245	64,845
	미검수자재	3,995	3,796	11,431
	합 계	130,555	113,888	129,452
총자산대비 재고자산 구성비율(%) [재고자산합계/기말자산총계*100]		3.86%	3.42%	3.85%
재고자산회전율(회수) [연환산매출원가÷{(기초재고＋기말재고)÷2}]		9회	9회	9회

＊( )는 부(-)의 숫자입니다.

(2) 재고실사
① 실사일자 : 매년 12월말 실시

실사일자(입회)	실사참관인(입회)	실사장소	비 고
2020.12.28~30	삼정회계법인	동해공장외 3곳	-

② 실사요령 : 실사시점과 기말시점의 재고자산 변동 내역은 해당기간 실사 사업장
전체 재고의 입출고 내역의 확인을 통해 재무상태표일 기준 재고자산의 실재성 확인

③ 조사방법 : 자체 재고자산 실사는 품목별 중요성에 따라 매월 또는 수시로 실시되고
있으며, 매 사업연도 기준 연 1회 외부감사인 입회하에 정기 재고자사를 실시하고 있음

④ 장기체화재고 등 현황 : 당반기말 현재 재고자산의 진부화 및 손상재고는 없습니다.

(단위: 백만원)

계정과목	취득원가	보유금액	당기 평가손실	기말잔액	비 고
상품	142	142	-	142	-
제품	3,276	3,276	-	3,276	-
반제품	21,275	21,275	-	21,275	-
재공품	6,054	6,054	-	6,054	-
원재료	20,469	20,469	-	20,469	-
저장품	75,344	75,344	-	75,344	-
미검수자재	3,995	3,995	-	3,995	-
합 계	130,555	130,555	-	130,555	-

라. 공정가치 평가내역

(1) 당반기말 및 전기말 현재 연결재무상태표에서 공정가치로 후속측정되는 금융상품의 공정가치를 공정가치 서열체계 수준별로 분류한 내역은 다음과 같습니다.

(당반기말)

(단위:천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계
공정가치 측정자산
지분증권	4,797	-	-	4,797
파생상품자산	-	21,627,189	-	21,627,189
소 계	4,797	21,627,189	-	21,631,986
공정가치 측정부채
파생상품부채	-	(6,443,950)	-	(6,443,950)
합 계	4,797	15,183,239	-	15,188,036

(전기말)

(단위:천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계
공정가치 측정자산
지분증권	206,523	-	-	206,523
파생상품자산	-	13,831,226	-	13,831,226
소 계	206,523	13,831,226	-	14,037,749
공정가치 측정부채
파생상품부채	-	(7,332,940)	-	(7,332,940)
합 계	206,523	6,498,286	-	6,704,809

당반기와 전기 중 수준 1과 수준 2 간의 유의적인 이동은 없습니다.

(2) 경영진은 연결재무제표상 상각후원가로 측정되는 금융자산 및 금융부채의 장부금액은 공정가치와 유사하다고 판단하고 있습니다.

(3) 다음 표는 수준 2와 수준 3 공정가치측정에 사용된 가치평가기법, 유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수와 공정가치측정치 간의 연관성을 설명한 것입니다.

구 분	공정가치(단위:천원)				공정가치 서열체계 수준	가치평가기법	유의적인 관측가능하지 않은 투입변수	관측가능하지 않은 투입변수와 공정가치 측정치 간의 연관성
구 분	당반기말		전기말		공정가치 서열체계 수준	가치평가기법	유의적인 관측가능하지 않은 투입변수	관측가능하지 않은 투입변수와 공정가치 측정치 간의 연관성
연결재무상태표에 공정가치로 측정되는 금융상품
통화스왑	부채	(3,089,900)	부채	(4,901,711)	수준2	현금흐름할인법 통화스왑의 평가는 수취하는 미래현금흐름의 현재가치와 지급하는 미래현금흐름의 현재가치의 차이금액을 계산함으로써 이루어집니다. 통화스왑의 공정가치 측정에 사용되는 할인율과 선도이자율은 보고기간말 현재 시장에서 공시된 이자율로부터도출되는 적용가능한 수익률곡선에 기초하여 결정하고 있습니다. 통화스왑의 공정가치는 상기방법으로 도출된선도이자율에 기초하여 추정한 통화스왑의 미래현금흐름을 적절한 할인율로 할인한 금액으로 측정하고 있습니다.	해당사항 없음	해당사항 없음
이자율스왑	부채	(1,217,204)	부채	(2,335,656)	수준2	현금흐름할인법 이자율스왑의 공정가치 측정에 사용되는 할인율과 선도이자율은 보고기간말 현재 시장에서 공시된 이자율로부터 도출되는 적용가능한 수익률곡선에 기초하여 결정하고 있습니다. 이자율스왑의 공정가치는 상기 방법으로 도출된 선도이자율에 기초하여 추정한 이자율스왑의 미래현금흐름을 적절한 할인율로 할인하고 상계하여 측정합니다.	해당사항 없음	해당사항 없음
통화선도	자산	92,826	자산	308,787	수준2	현금흐름할인법 통화선도의 공정가치 측정에 사용되는 할인율과 선도이자율은 보고기간말 현재 시장에서 공시된 이자율로부터도출되는 적용가능한 수익률곡선에 기초하여 결정하고 있습니다. 통화선도의 공정가치는 상기방법으로 도출된선도이자율에 기초하여 추정한 통화선도의 미래현금흐름을 적절한 할인율로 할인한 금액으로 측정하고 있습니다.	해당사항 없음	해당사항 없음
통화선도	부채	(25,249)	부채	(95,573)	수준2		해당사항 없음	해당사항 없음
저장품 매입옵션	자산	21,346,456	자산	13,522,440	수준2	옵션가격결정모형 옵션가치는 블랙숄즈모형을 사용하여 결정됩니다.	해당사항 없음	해당사항 없음
해상운임 선물거래	자산	187,908	-	-	수준2	현금흐름할인법 해상운임 선물거래의 공정가치 측정에 사용되는 할인율과 선도이자율은 보고기간말 현재 시장에서 공시된 이자율로부터 도출되는 적용가능한 수익률곡선에 기초하여 결정하고 있습니다. 해상운임 선물거래의 공정가치는 상기방법으로 도출된 선도이자율에 기초하여 추정한 통화선도의 미래현금흐름을 적절한 할인율로 할인한 금액으로 측정하고 있습니다.	해당사항 없음	해당사항 없음
해상운임 선물거래	부채	(2,111,597)			수준2		해당사항 없음	해당사항 없음

(4) 연결재무상태표에서 반복적으로 공정가치로 측정되는 금융상품 중 수준 3으로 분류되는 금융상품의 당반기 및 전기 중 변동내역은 없습니다.

(5) 연결실체는 수준 간의 이동을 가져오는 사건이나 상황의 변동이 발생하는 시점에 수준 간의 이동을 인식하고 있습니다. 또한 당기 중 수준 2와 수준 3 공정가치측정치로 분류되는 금융상품의 공정가치측정에 사용된 가치평가기법의 변경은 없습니다.

(6) 당반기말 및 전기말 현재 공정가치로 후속측정하는 것이 원칙인 금융자산이나 금융부채 중 공정가치를 신뢰성 있게 측정할 수 없어 공정가치 정보를 공시하지 않은 금융자산과 금융부채의 내역 및 관련 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	내역	당반기말	전기말
지분증권	비상장주식 등(*1)	2,231,024	2,231,024

(*1)	활성시장에서 공시되는 시장가격이 없고 공정가치를 신뢰성 있게 측정할 수 없습니다.

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

가. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도	감사인	감사의견	강조사항 등	핵심감사사항
제60기 반기 (당기)	삼정회계법인	해당사항 없음	해당사항 없음	·해당사항 없음
제59기(전기)	삼정회계법인	적정	해당사항 없음	·종속기업투자주식 손상 위험
제58기(전전기)	삼정회계법인	적정	해당사항 없음	·제품 등의 판매로 인한 수익 인식 ·영업권의 손상

나. 감사용역 체결현황

(단위: 천원)

사업연도	감사인	내 용	감사계약내역		실제수행내역
사업연도	감사인	내 용	보수	시간	보수	시간
제60기 반기 (당기)	삼정회계법인	- 분ㆍ반기 재무제표 검토 - 개별 및 연결재무제표 감사 - 내부회계관리 감사	565,000	6,500	226,000	1,800
제59기(전기)	삼정회계법인	- 분ㆍ반기 재무제표 검토 - 개별 및 연결재무제표 감사 - 내부회계관리 감사	565,000	6,500	630,000	7,111
제58기(전전기)	삼정회계법인	- 분ㆍ반기 재무제표 검토 - 개별 및 연결재무제표 감사 - 내부회계관리 감사	565,000	6,500	593,250	8,472

다. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

(단위: 천원)

사업연도	계약체결일	용역내용	용역수행기간	용역보수	비고
제60기 반기 (당기)	-	-	-	-	-
제59기(전기)	-	-	-	-	-
제58기(전전기)	2019.08.26	세무자문용역	2019.08.26 ~ 09.20	100,000	결과물 보고조건

라. 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

구분	일자	참석자	방식	주요 논의 내용
1	2021.03.10	감사위원회 위원 3인 삼정회계법인 3인	서면회의	재무제표 감사 목적, 경영진의 책임, 감사인의 책임, 유의한 위험, 독립성 유지, 핵심감사사항 등
2	2021.05.07	감사위원회 위원 3인 삼정회계법인 3인	서면회의	재무제표 감사 목적, 경영진의 책임, 감사인의 책임, 독립성 유지, 감사 계획 등
3	2021.07.13	감사위원회 위원 3인 삼정회계법인 3인	서면회의	재무제표 감사 목적, 경영진의 책임, 감사인의 책임, 독립성 유지, 감사 계획 등

마. 회계감사인의 변경
지배회사는 2016년 4월 안진회계법인과의 감사계약 기간만료 후, 삼정회계법인으로 회계감사인을 변경하였습니다.
종속회사 쌍용레미콘㈜, 쌍용기초소재㈜, 한국기초소재㈜는 2016년 4월 한영회계법인과의 감사계약 기간만료로 인하여 삼정회계법인으로 회계감사인을 변경하였습니다.
종속회사 쌍용로지스틱스㈜는 2017년 4월 삼정회계법인과 감사계약을 체결하였습니다.
종속회사 대한시멘트㈜, 대한슬래그㈜는 2018년 4월 삼일회계법인과 감사계약의 기간만료로 인하여 삼정회계법인으로 회계감사인을 변경하였습니다.

2. 내부통제에 관한 사항

가. 내부통제의 유효성

- 해당사항 없습니다.

나. 내부회계관리제도

- 외부감사인은 2020년 12월 31일 현재의 「내부회계관리제도 설계 및 운영체계」에 근거한 회사의 내부회계관리제도를 감사하였습니다. 외부감사인의 의견으로는 회사의 내부회계관리제도는 2020년 12월 31일 현재 「내부회계관리제도 설계 및 운영체계」에 따라 중요성의 관점에서 효과적으로 설계 및 운영되고 있습니다.

다. 내부통제구조의 평가

- 해당사항 없습니다.

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 및 개요
증권신고서 제출일 현재 지배회사 이사회는 사외이사 4명, 기타비상무이사 3명 총 7인의 이사로 구성되어 있습니다. 또한 이사회 내에는 감사위원회, 사외이사후보추천위원회 등 2개의 위원회가 설치, 운영되고 있습니다.

※ 이사의 주요 이력 및 업무분장은 'VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항'을 참고하시기 바랍니다.

○ 사외이사 및 그 변동현황

(단위 : 명)

이사의 수	사외이사 수	사외이사 변동현황
이사의 수	사외이사 수	선임	해임	중도퇴임
7	4	4	0	0

나. 중요의결사항 등
지배회사의 이사 구성은 기간별로 다음과 같습니다.

<기타비상무이사>
- 2018.1.1 ~ 2018.3.29 : 3인(윤여을, 이동춘, 김경구)
- 2018.3.30 ~ 2020.3.27 : 3인(윤여을, 이동춘, 조성관)
- 2020.3.28 ~ 현재 : 3인(윤여을, 조성관, 김성주)

<사외이사>
- 2017.1.1 이후 ~ 2018.3.20 : 4인(이명철, 엄도희, 임승태, 백성준)
* 임승태 사외이사는 '18.3.20 부 중도사임
- 2018.3.21 ~ 2018.3.29 : 3인(이명철, 엄도희, 백성준)
- 2018.3.30 ~ 2018.4.14 : 5인(이명철, 엄도희, 백성준, 박상호, 양호철)
* 이명철 사외이사는 '18.4.14 부 임기만료에 의한 퇴임
- 2018.4.15 ~ 2018.8.31 : 4인(엄도희, 백성준, 박상호, 양호철)
* 박상호 사외이사는 '18.8.31 부 중도사임
- 2018.9.1 ~ 2019.3.29 : 3인(엄도희, 백성준, 양호철)
* 백성준 사외이사는 '19.3.29 부 중도사임
- 2019.3.30 ~ 2020.7.3 : 4인(엄도희, 양호철, 조성욱, 김기배)
* 김기배 사외이사는 '20.7.3 부 중도사임
- 2020.7.4 ~ 2020.10.12 : 3인(엄도희, 양호철, 조성욱)
- 2020.10.13 ~ 2021.3.25 : 4인(엄도희, 양호철, 조성욱, 안동범)
* 엄도희 사외이사는 '21.3.25 부 임기만료에 의한 퇴임

- 2021.3.26 ~ 현재 : 4인(양호철, 조성욱, 안동범, 김구)

회차	개최일자	의안내용	사외이사 등의 성명
			엄도희 (출석률: 100%)	양호철 (출석률: 100%)	조성욱 (출석률: 100%)	안동범 (출석률: 100%)	윤여을 (비상임, 출석률: 100%)	조성관 (비상임, 출석률: 100%)	김성주 (비상임, 출석률: 100%)
			찬 반 여 부
1	'21.2.9	제59기 재무제표, 연결재무제표 및 영업보고서 승인의 건	○	○	○	○	○	○	○
		이익배당(안) 승인의 건	○	○	○	○	○	○	○
		준비금 감소의 건	○	○	○	○	○	○	○
		정관 일부 변경의 건	○	○	○	○	○	○	○
		2021년도 이사 보수한도(안) 승인의 건	○	○	○	○	○	○	○
		사외이사후보추천위원회 위원 선임의 건	○	○	○	○	○	○	○
		감사위원회 위원이 되는 사외이사 후보 추천의 건	○	○	○	○	○	○	○
		감사위원회 위원 후보 추천의 건	○	○	○	○	○	○	○
		제59기 정기주주총회 소집의 건	○	○	○	○	○	○	○
		전자투표제 도입의 건	○	○	○	○	○	○	○
		신규자금 차입 및 차입금 기한 연장의 건	○	○	○	○	○	○	○
		안전ㆍ보건계획 승인의 건	○	○	○	○	○	○	○
		계열회사와의 거래 승인의 건	○	○	○	○	○	○	○
		2021년도 1분기 분기배당을 위한 기준일 결정의 건	○	○	○	○	○	○	○
2	'21.3.12	제59기 재무제표, 연결재무제표 및 영업보고서 일부 변경 승인의 건	○	○	○	○	○	○	○

2021년 3월 25일부 양호철, 조성욱, 안동범 사외이사 재선임
2021년 3월 25일부 김구 사외이사 신규선임

회차	개최일자	의안내용	사외이사 등의 성명
			양호철 (출석률: 100%)	조성욱 (출석률: 100%)	안동범 (출석률: 100%)	김구 (출석률: 100%)	윤여을 (비상임, 출석률: 100%)	조성관 (비상임, 출석률: 100%)	김성주 (비상임, 출석률: 100%)
			찬 반 여 부
3	'21.4.21	집행임원 및 대표집행임원 선임의 건	○	○	○	○	○	○	○
		2021년 1분기 분기배당 시행의 건	○	○	○	○	○	○	○
		2021년 2분기 분기배당을 위한 기준일 결정의 건	○	○	○	○	○	○	○
4	'21.6.16	신규자금 차입 및 차입금 기한 연장의 건	○	○	○	○	○	○	○
		회사채 발행의 건	○	○	○	○	○	○	○
		신설법인에 대한 증자 참여의 건	○	○	○	○	○	○	○
5	'21.8.11	2021년 2분기 분기배당 시행의 건	○	○	○	○	○	○	○
5	'21.8.11	2021년도 3분기 분기배당을 위한 기준일 결정의 건	○	○	○	○	○	○	○

다. 이사의 독립성
이사회는 이사 2인 이상, 총 위원의 과반수를 사외이사로 구성해야 한다는 상법규정에 따라 당사는 총 7인의 이사 중 과반수 이상인 4인을 사외이사로 구성하고 있습니다. 이사회 구성원 중 사외이사는 사외이사후보추천위원회의 추천으로 주주총회에서 선임되며, 사내이사와 기타비상무이사는 이사회의 추천으로 주주총회에서 선임됩니다. 당사는 사외이사 선임시 사외이사 후보로부터 '사외이사 자격요건 적격확인서'를 받아 한국거래소에 제출하고 있으며, 매년 모든 사외이사의 회사와의 독립성 여부, 법상 자격요건의 충족여부를 검토 후 '사외이사 자격요건 확인서'를 한국거래소에 제출하고 있습니다.

(1) 사외이사후보추천위원회

위원회명

일자

의안내용

가결
여부

사외이사가 아닌 이사의 성명

사외이사의
성명

윤여을

엄도희

조성욱

사외이사후보

추천위원회

'21.2.9

사외이사후보 추천
- 신규추천: 김구
- 재추천: 양호철, 조성욱, 안동범

가결

찬성

(2) 이사회의 구성

증권신고서 제출일 기준, 이사회의 구성은 아래와 같습니다.

성명	추천인	활동분야	회사와의 거래	최대주주와의 관계	비고
양호철	사외이사후보 추천위원회	업무 일반	-	-	재선임('21.3.25)
조성욱	사외이사후보 추천위원회	업무 일반	-	-	재선임('21.3.25)
안동범	사외이사후보 추천위원회	업무 일반	-	-	재선임('21.3.25)
김구	사외이사후보 추천위원회	업무 일반	-	-	신규선임('21.3.25)
윤여을	이사회	이사회 의장	-	최대주주의 업무집행사원인 한앤컴퍼니 유한책임회사 임원	재선임('20.3.27)
조성관	이사회	업무 일반	-	최대주주의 업무집행사원인 한앤컴퍼니 유한책임회사 임원	재선임('20.3.27)
김성주	이사회	업무 일반	-	최대주주의 업무집행사원인 한앤컴퍼니 유한책임회사 임원	신규선임('20.3.27)

※ 당사의 이사회 의장 및 선임 사유는 다음과 같습니다.

이사회 의장	이사회 의장 선임 사유
윤 여 을	풍부한 업계업력 및 식견, 탁월한 리더십, 높은 사회적 덕망과 이사회를 원활하게 이끌 수 있는 소통능력 등

※당사의 기타비상무이사 및 사외이사 선임 사유는 다음과 같습니다.

기타비상무이사	기타비상무이사 선임 사유
윤 여 을	최대주주의 업무집행사원인 한앤컴퍼니 유한책임회사의 임원으로서, 2016년부터 이사회 의장을 맡아 기업 경쟁력 제고와 주주친화 정책 실현에 크게 기여하였습니다.
조 성 관	최대주주의 업무집행사원인 한앤컴퍼니 유한책임회사의 임원으로서, 비시멘트사업은 매각하고 시멘트사업과 연관있는 계열회사는 합병하여 경영효율을 극대화하는 등 사업구조 조정을 통해 시멘트사업의 경쟁력을 강화하는 데 기여하였습니다.
김 성 주	최대주주의 업무집행사원인 한앤컴퍼니 유한책임회사의 임원으로서, 폐열발전, 공정개선 등 대규모 설비투자를 통해 혁신적인 원가절감과 수익성 제고로 회사의 경쟁력을 높이는데 기여하였습니다.

사외이사	사외이사 선임 사유
양 호 철	다년간 축적해 온 금융투자 및 회계분야의 노하우를 바탕으로 합리적인 투자의사 결정 및 회사 업무 전반에 걸친 투명성 확보에 기여할 것으로 판단됩니다.
조 성 욱	공정한 법 집행을 한 법률 전문가로 공정거래 질서의 확립과 법적위험의 사전 대응으로 지속가능발전기업으로 나아가는 데 기여할 것으로 판단됩니다.
안 동 범	오랜 기간 세무분야에서 축적해 온 노하우를 바탕으로 주주 등을 대신해 경영진에게 전문적인 자문과 조언을 통해 기업의 투명경영을 지원하는 등 대외 경쟁력 제고에 기여할 것으로 판단됩니다.
김 구	법률 및 행정분야에서의 전문가로서 노하우를 바탕으로 공정하고 투명한 기업경영 및 ESG 경영혁신 추구에 기여할 수 있을 것으로 판단됩니다.

라. 사외이사의 전문성

(1) 사외이사 직무수행 지원 조직현황
- 지원조직 : 경영기획팀
- 소속직원의 현황
* 직원수 : 3명
* 직위 및 근속연수 : 부장(지원업무 5년), 부장(지원업무 4년)
- 주요 업무수행 내역 : 이사회 운영 및 사외이사 직무수행 지원

(2) 사외이사 교육 실시 현황

사외이사 교육 실시여부	사외이사 교육 미실시 사유
미실시	- 지배회사는 사외이사를 대상으로 별도 교육을 실시하지 않는 대신, 이사회 개최때마다 지배회사의 경영성과 및 주요 현안 등에 대해서 별도 보고하는 방식으로 대체하고 있습니다. 다만, 사외이사로만 구성된 감사위원(사외이사 4인중 3인으로 구성)에게는 매년 교육계획을 수립하여 교육을 실시하고 있습니다.

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사위원회 위원의 인적사항 및 사외이사 여부

성명	사외이사 여부	경력	회계ㆍ재무전문가 관련
성명	사외이사 여부	경력	해당 여부	전문가 유형	관련 경력
양호철	예	모건스탠리 한국 대표 (1997.07~2015.12) 모건스탠리 한국 회장 (2016.01~2017.07) 신한금융투자 사외이사 (2018.03~현재) 쌍용C&E(주) 사외이사 (2018.03~현재)	예	4호 유형	모건스탠리 한국 대표 (1997.07~2015.12) 모건스탠리 한국 회장 (2016.01~2017.07)
안동범	예	대전지방국세청장(2014.01~2014.12) 세무법인 로고스 회장(2016.01~현재) 쌍용C&E(주) 사외이사(2020.10~현재)	예	4호 유형	서울지방국세청 납세지원국 국장 (2010.06~2012.12) 서울지방국세청 국제거래조사국 국장 (2012.12~2014.01) 대전지방국세청장 (2014.01~2014.12) 세무법인 로고스 회장 (2016.01~현재)
김구	예	국가정보원(1991.08~2019.03) 국제사법연맹 아·태지역 책임자(2019.05~현재) 쌍용C&E(주) 사외이사(2021.03~현재)	-	-	-

※ 전문가 유형 : 「상법 시행령」제37조 제2항
금융기관ㆍ정부ㆍ증권유관기관 등 경력자(4호 유형)

나. 감사위원회 위원의 독립성
상법에 따르면 감사위원회는 3인 이상의 이사로 구성되어야 하고, 그중 2/3이상이 사외이사로 구성되어야 합니다. 지배회사의 감사위원회는 제59기 정기주주총회에서 감사위원으로 선임된 3명의 사외이사로 구성되어 있습니다.
감사위원회의 감사업무 수행을 위하여 위원회는 언제든지 이사에 대하여 영업에 관한 보고를 요구하거나 회사의 재산상태를 조사할 수 있고 업무수행을 위하여 필요한 경우 관계 임직원을 회의에 참석토록 하고 있습니다. 또한 내부회계관리제도 운영실태 평가를 시행하고 있습니다.

선출기준의 주요내용	선출기준의 충족여부	관련법령 등
- 3명 이상의 이사로 구성	충족 (3명의 사외이사로 구성)	상법 제415조의2 제2항 등
- 사외이사가 위원의 3분의2 이상	충족 (감사위원 전원 사외이사)	상법 제415조의2 제2항 등
- 위원 중 1명 이상은 회계 또는 재무전문가 * 양호철 감사위원회 위원 * 안동범 감사위원회 위원	충족 (감사위원 해당)	상법 제542조의11 제2항 등
- 감사위원회의 대표는 사외이사	충족 (전원 사외이사로 구성)	상법 제542조의11 제2항 등
- 그밖의 결격요건(최대주주의 특수관계자 등)	충족 (해당사항 없음)	상법 제542조의11 제3항

(기준일: 2021년 09월 03일)

성명	임기 (연임여부/횟수)	선 임 배 경	추천인	회사와의 관계	최대주주 또는 주요주주와의 관계
양호철 (위원장)	'21.03~'22.03 (연임/2회)	다년간 축적해 온 금융투자 및 회계분야의 노하우를 바탕으로 합리적인 투자의사 결정 및 회사 업무 전반에 걸친 투명성 확보에 기여할 것으로 판단됩니다.	이사회	해당없음	해당없음
안동범	'21.03~'22.03 (연임/1회)	오랜 기간 세무분야에서 축적해 온 노하우를 바탕으로 주주 등을 대신해 경영진에게 전문적인 자문과 조언을 통해 기업의 투명경영을 지원하는 등 대외 경쟁력 제고에 기여할 것으로 판단됩니다.	이사회	해당없음	해당없음
김구	'21.03~'22.03 (신규선임)	오랜기간 국가정보원 및 법률 관련 단체에서 활동한 경험을 바탕으로 공정하고 투명한 기업경영 및 ESG 경영혁신 추구에 기여할 수 있을 것으로 판단됩니다.	이사회	해당없음	해당없음

다. 감사위원회의 활동

구성원	개최일자	의안내용	결과	비고
양호철 엄도희 안동범	2021.02.09	2020년 회계연도 결산내용 검토 내부회계관리제도 운영실태 평가 2021년도 감사 계획	가결 가결 보고	3/3명 참석
양호철 엄도희 안동범	2021.03.10	감사위원회와 외부감사인 간 커뮤니케이션	-	서면회의
양호철 안동범 김구	2021.05.07	감사위원회와 외부감사인 간 커뮤니케이션	-	서면회의
	2021.06.16	감사위원장 선임의 건 감사인 선임관련 준수사항 확인 2021년 1분기 경영실적	가결 가결 보고	3/3명 참석
	2021.07.13	감사위원회와 외부감사인 간 커뮤니케이션	-	서면회의
	2021.08.13	감사위원회와 외부감사인 간 커뮤니케이션	-	서면회의

라. 감사위원회 교육 실시 현황

(1) 교육 실시 계획
- 당사 내부회계관리규정 등에 따라 감사위원을 대상으로 2021년 교육 계획을 수립하여 진행하였습니다.

(2) 감사위원회 교육실시 현황

교육일자	교육실시주체	참석 감사위원	불참시 사유	주요 교육내용
2021.05.31	온라인 교육 (한국상장회사협의회)	양호철 안동범 김구	-	내부회계관리제도 이해 및 감사위원회의 역할

마. 감사위원회 지원조직 현황
- 증권신고서 제출일 현재 감사위원회 지원조직 현황은 아래와 같습니다.

부서(팀)명	직원수(명)	직위(근속연수)	주요 활동내역
감사팀	5	부장이사 1명(4년) 부장 2명(평균 2년) 차장 2명(평균 3년)	정기감사, 수시감사, 내부회계관리제도 제반 활동 및 감사위원 직무수행 지원

※ 근속연수는 지원업무 담당기간 기준

바. 준법지원인에 관한 사항

(1) 준법지원인 등의 주요 인적사항

성 명	성별	출생년월	주요 경력	비 고
김덕훈	남	1970.05	- 1995. 08. 한양대 법학과 대학원 수료 - 1999. 03. 쌍용C&E㈜ 입사 - 1999. 09. 쌍용C&E㈜ 법무팀 근무 - 2017. 12. 쌍용C&E㈜ 준법지원인	-

(2) 준법지원인 등의 주요 활동내역 및 그 처리결과
- 연간 준법교육 계획 수립
- 준법점검 계획 수립
* 제60기(2021사업년도)는 8월부터 본사 및 각 부서 및 생산공장 등 개별사업장에 대해 법규 준수 여부 등을 점검할 계획입니다.

(3) 준법지원인 지원조직 현황

부서(팀)명	직원수(명)	직위(근속연수)	주요 활동내역
법무팀	3	부장 1명 (5년) 차장 1명(17년) 대리 1명(10년)	준법점검 및 준법교육지원

※ 근속연수는 지원업무 담당기간 기준

3. 주주총회 등에 관한 사항

가. 투표제도 현황

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

투표제도 종류	집중투표제	서면투표제	전자투표제
도입여부	배제	미도입	도입
실시여부	-	-	제59기(2020년도) 정기주주총회부터 실시

나. 소수주주권 행사여부
- 공시대상기간 중 소수주주권이 행사되지 않았습니다.

다. 의결권 현황

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 주)

구 분	주식의 종류	주식수	비고
발행주식총수(A)	보통주	503,859,595	-
발행주식총수(A)	우선주	-	-
의결권없는 주식수(B)	보통주	1,577,790	상법 제369조 제2항
의결권없는 주식수(B)	우선주	-	-
정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)	보통주	-	-
정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)	우선주	-	-
기타 법률에 의하여 의결권 행사가 제한된 주식수(D)	보통주	-	-
기타 법률에 의하여 의결권 행사가 제한된 주식수(D)	우선주	-	-
의결권이 부활된 주식수(E)	보통주	-	-
의결권이 부활된 주식수(E)	우선주	-	-
의결권을 행사할 수 있는 주식수 (F = A - B - C - D + E)	보통주	502,281,805	-
의결권을 행사할 수 있는 주식수 (F = A - B - C - D + E)	우선주	-	-

※ 지배회사는 2020년 5월 29일 이사회에서 자기주식취득 신탁계약 체결을 결의하여, 2020년 6월 1일부터 7월 31일까지 보통주 3,014,405주를 취득하였고, 2020년 8월 31일 이사회에서 자기주식취득 신탁계약 해지를 결의함에 따라 당사는 9월 1일 신탁계약을 해지하였고 이 중 1,437,502주를 임원에 대한 상여금 명목으로 9월 25일 지급하였습니다. 이로써 기존에 보유하던 보통주 887주를 포함하여 총 1,577,790주를 자기주식으로 보유하고 있습니다.

라. 주식 사무

정관에 기재된 신주인수권의 내용	제9조(신주인수권) ① 본 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다. 다만, 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하여 발생된 실권주와 신주배정에서 발생 된 단수주에 대하여는 이사회의 결정에 의하여 처리한다. ② 제1항의 규정에 불구하고 다음 각호의 경우에는 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다. 1. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 6의 규정에 의하여 이사회의 결의로 일반공모 증자 방식으로 신주를 발행하는 경우 2. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 7의 규정에 의하여 우리 사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우 3. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 16의 규정에 의하여 주식예탁증서(DR)발행에 따라 신주를 발행하는 경우 4. 회사가 경영상 필요로 외국인투자촉진법에 의한 외국인 투자를 위하여 신주를 발행하는 경우 5. 기술도입을 필요로 그 제휴회사에게 신주를 발행하는 경우 6. 긴급한 자금의 조달, 재무구조 개선 기타 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우 국내외 금융기관 기타 특정한 자(이 회사의 주주를 포함한다)에게 신주를 발행하는 경우
결 산 일	12월 31일	정기주주총회	매 사업연도 종료후 3개월 이내
주주명부폐쇄시기	매년 1월 1일부터 1월 31일까지
주권의 종류	본 회사가 발행할 주식의 종류는 기명식 보통주식과 기명식 우선주식으로 하고, 주권 및 신주인수권증서를 발행하는 대신 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리를 전자등록한다.
명의개서대리인	한국예탁결제원 증권대행부 (☏3774-3524)
주주의 특전	없음	공고게재신문	홈페이지 공고 또는 조선일보 및 한국경제신문

마. 주주총회 의사록 요약

일 자	안 건	결 의 내 용
정기 주주총회 ('21.03.25)	제59기('20.1.1~'20.12.31) 재무제표(이익잉여금처분계산서 포함) 및 연결재무제표 승인의 건	ㆍ원안대로 승인함
	준비금 감소 승인의 건	ㆍ원안대로 승인함
	정관 일부 변경의 건	ㆍ원안대로 승인함
	이사 선임의 건	ㆍ원안대로 승인함 - 사외이사(3명) : 조성욱, 안동범, 김구
	감사위원회 위원이 되는 사외이사 선임의 건	ㆍ원안대로 승인함 - 감사위원회 위원이 되는 사외이사(1명) : 양호철
	감사위원회 위원 선임의 건	ㆍ원안대로 승인함 - 감사위원회 위원(2명) :
	2021년도 이사 보수한도 승인의 건	ㆍ원안대로 승인함 : 총액 30억원
임시 주주총회 ('20.12.30)	정관 일부 변경의 건	ㆍ원안대로 승인함
임시 주주총회 ('20.12.30)	준비금 감소 승인의 건	ㆍ원안대로 승인함
종류 주주총회 ('20.10.12)	우선주 유상소각 방식의 자본감소 승인의 건	ㆍ원안대로 승인함
종류 주주총회 ('20.10.12)	액면감액 방식의 자본감소 승인의 건	ㆍ원안대로 승인함
임시 주주총회 ('20.10.12)	주식매수선택권 부여 승인의 건	ㆍ원안대로 승인함
	우선주 유상소각 방식의 자본감소 승인의 건	ㆍ원안대로 승인함
	액면감액 방식의 자본감소 승인의 건	ㆍ원안대로 승인함
	정관 일부 변경의 건	ㆍ원안대로 승인함
	이사 선임의 건(사외이사 1명)	ㆍ원안대로 승인함
	감사위원회 위원 선임의 건(사외이사 1명)	ㆍ원안대로 승인함
정기 주주총회 ('20.3.27)	제58기('19.1.1~'19.12.31) 재무제표(이익잉여금처분계산서 포함) 및 연결재무제표 승인의 건	ㆍ원안대로 승인함
	이사 선임의 건	ㆍ원안대로 승인함 - 기타비상무이사 후보자 (3명), 사외이사 후보자(4명)
	감사위원회 위원 선임의 건	ㆍ원안대로 승인함 - 감사위원회 위원(3명) : 양호철, 엄도희, 김기배
	2020년도 이사 보수한도 승인의 건	ㆍ원안대로 승인함 : 총액 30억원
정기 주주총회 ('19.3.29)	정관 일부 변경의 건	ㆍ원안대로 승인함
	제57기 재무제표(이익잉여금처분계산서 포함) 및 연결재무제표 승인의 건	ㆍ원안대로 승인함
	이사 선임의 건	ㆍ원안대로 승인함 - 사외이사 후보자(2명) : 조성욱, 김기배
	감사위원회 위원 선임의 건	ㆍ원안대로 승인함 - 감사위원회 위원(1명) : 김기배
	이사 보수한도 승인의 건	ㆍ원안대로 승인함 : 총액 30억원

VI. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

가. 주식소유 현황
지배회사의 최대주주는 한앤코시멘트홀딩스(유)(최대주주 변동일 2016년 4월 15일, 한앤코10호 유한회사에서 2016.11.10일자로 사명 변경)이며, 보유지분은 77.68%입니다. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황 상세내역은 다음과 같습니다.

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
한앤코시멘트 홀딩스(유)	본인	보통주	391,388,365	77.68	391,388,365	77.68	-
홍사승	발행회사의 임원	보통주	446,429	0.09	446,429	0.09	-
이현준	발행회사의 임원	보통주	219,871	0.04	219,871	0.04	-
지준현	발행회사의 임원	보통주	169,643	0.03	169,643	0.03	-
이병주	발행회사의 임원	보통주	155,304	0.03	155,304	0.03	-
김두만	발행회사의 임원	보통주	160,634	0.03	160,634	0.03	-
추대영	발행회사의 임원	보통주	99,286	0.02	99,286	0.02	-
박진형	발행회사의 임원	보통주	92,164	0.02	92,164	0.02	-
김철원	계열회사의 임원	보통주	47,319	0.01	47,319	0.01	-
조헌군	계열회사의 임원	보통주	67,798	0.01	67,798	0.01	-
박홍은	계열회사의 임원	보통주	25,000	0.00	25,000	0.00	-
박선우	계열회사의 임원	보통주	59,188	0.01	59,188	0.01	-
계		보통주	392,931,001	77.98	392,931,001	77.98	-
계		우선주	0	0.00	0	0.00	-

나. 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보 및 재무현황

(1) 최대주주(한앤코시멘트홀딩스유한회사)

1) 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보

명 칭	출자자수 (명)	대표이사 (대표조합원)		업무집행자 (업무집행조합원)		최대주주 (최대출자자)
명 칭	출자자수 (명)	성명	지분(%)	성명	지분(%)	성명	지분(%)
한앤코시멘트 홀딩스유한회사	-	김경구	-	-	-	한앤컴퍼니제2의5호사모투자합자회사	32.8
한앤코시멘트 홀딩스유한회사	-	-	-	-	-	-	-

2) 법인 또는 단체의 대표이사, 업무집행자, 최대주주의 변동내역

변동일	대표이사 (대표조합원)		업무집행자 (업무집행조합원)		최대주주 (최대출자자)
변동일	성명	지분(%)	성명	지분(%)	성명	지분(%)
2016년 01월 13일	한상원	-	-	-	한앤코엑스칼리버 홀딩스유한회사	100
2019년 01월 09일	한상원	-	-	-	한앤컴퍼니제2의5호 사모투자합자회사	32.8
2019년 11월 01일	김경구	-	-	-	한앤컴퍼니제2의5호 사모투자합자회사	32.8

※ 지배회사의 최대주주인 한앤코시멘트홀딩스유한회사는 사모투자전문회사들이 설립한
「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」상 투자목적회사이며, 2016년 1월 13일에 설립되었습니다.
※ 당사의 최대주주였던 한앤코시멘트홀딩스유한회사와 그 완전 모회사인 한앤코엑스칼리버홀딩스유한회사는 2019년 1월 9일부로 한앤코시멘트홀딩스유한회사를 존속회사로 하여 합병함에 따라 한앤코엑스칼리버홀딩스유한회사는 소멸되었습니다. 그 결과 한앤코엑스칼리버홀딩스유한회사의 최대주주였던 한앤컴퍼니제2의5호사모투자합자회사가 한앤코시멘트홀딩스유한회사의 직접적인 최대주주가 되었으며, 지분율은 32.8%입니다.

3) 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황 (2020년 12월 31일 기준)

(단위 : 백만원)

구 분
법인 또는 단체의 명칭	한앤코시멘트홀딩스유한회사
자산총계	2,629,375
부채총계	1,519,125
자본총계	1,110,250
매출액	172,406
영업이익	461,064
당기순이익	461,064

4) 사업현황 등 회사 경영 안정성에 영향을 미칠 수 있는 주요 내용
- 회사 경영 안정성에 영향을 미칠 수 있는 주요내용은 없습니다.

(2) 최대주주의 최대주주(한앤컴퍼니제2의5호사모투자합자회사)

1) 최대주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보

명 칭	출자자수 (명)	대표이사 (대표조합원)		업무집행자 (업무집행조합원)		최대주주 (최대출자자)
명 칭	출자자수 (명)	성명	지분(%)	성명	지분(%)	성명	지분(%)
한앤컴퍼니제2의5호사모투자합자회사	-	-	-	한앤컴퍼니 유한책임회사	-	-	-
한앤컴퍼니제2의5호사모투자합자회사	-	-	-	-	-	-	-

2) 최대주주의 최대주주의 최근 결산기 재무현황 (2020년 12월 31일 기준)

(단위 : 백만원)

구 분
법인 또는 단체의 명칭	한앤컴퍼니제2의5호사모투자합자회사
자산총계	12,062
부채총계	5
자본총계	12,057
매출액	22,255
영업이익	18,928
당기순이익	18,928

2. 최대주주 변동현황

- 공시대상기간동안 최대주주(한앤코시멘트홀딩스유한회사)의 변동이 없었습니다.

3. 주식의 분포

가. 주식 소유현황

(기준일 :

2021년 06월 30일

)

(단위 : 주)

구분	주주명	소유주식수	지분율(%)	비고
5% 이상 주주	한앤코시멘트홀딩스(유)	391,388,365	77.68	-
5% 이상 주주	-	-	-	-
우리사주조합		921,245	0.18	-

※ 상기 5% 이상 주주는 공시작성기준일 현재 의결권 있는 주식을 기준으로 5% 이상 소유한 주주를 말합니다.
※ 상기 주식소유현황은 주주명부(2021년 06월 30일) 내용을 근거로 작성된 자료입니다

나. 소액주주현황

(기준일 :

2021년 06월 30일

)

(단위 : 주)

구 분	주주			소유주식			비 고
구 분	소액 주주수	전체 주주수	비율 (%)	소액 주식수	총발행 주식수	비율 (%)	비 고
소액주주	194,622	194,625	99.99	101,318,314	503,859,595	20.11	-

※ 소액주주는 보통주 기준으로 발행주식 총수의 100분의 1에 미달하는 주식을 보유한 주주입니다.
※ 상기 소액주주현황은 주주명부(2021년 06월 30일) 내용을 근거로 작성된 자료입니다

4. 최근 6개월 간의 주가 및 주식 거래 실적

구분		'21년 3월	4월	5월	6월	7월	8월
보통주	최고가	7,710	7,900	7,840	8,570	8,250	8,430
	최저가	6,700	7,450	7,440	7,690	7,960	7,720
	월간거래량	60,288,429	42,512,489	23,857,064	40,653,367	15,213,320	19,818,258

※ 최고가 및 최저가는 "종가"기준임

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 임원 현황

(1) 등기이사

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 주)

성명	성별	출생년월	직위	등기임원 여부	상근 여부	담당 업무	주요경력	소유주식수		최대주주와의 관계	재직기간	임기 만료일
성명	성별	출생년월	직위	등기임원 여부	상근 여부	담당 업무	주요경력	의결권 있는 주식	의결권 없는 주식	최대주주와의 관계	재직기간	임기 만료일
윤여을	남	1956.05	이사	기타비상무이사	비상근	기타비상무이사 (이사회 의장)	- 미국 하버드대 MBA - (前) 소니코리아 사장 - (現) 한앤컴퍼니 회장	-	-	최대주주 또는 그 계열사의 임원	5년 5개월	2023.03.26
조성관	남	1982.01	이사	기타비상무이사	비상근	기타비상무이사	- 미국 스탠포드대 경제학과 - 미국 하버드대 MBA - (現) 한앤컴퍼니 전무	-	-	최대주주 또는 그 계열사의 임원	3년 5개월	2023.03.26
김성주	남	1972.06	이사	기타비상무이사	비상근	기타비상무이사	- 중앙대학교 컴퓨터공학과 - (前) 소니코리아 본부장 - (前) 웅진식품 본부장 - (現) 한앤컴퍼니 전무	-	-	최대주주 또는 그 계열사의 임원	1년 5개월	2023.03.26
양호철	남	1955.06	이사	사외이사	비상근	사외이사 (감사위원회 위원장)	- 경희대 경영학과 - (前) 모건스탠리 한국 대표 - (前) 모건스탠리 한국 회장	-	-	-	3년 5개월	2022.03.25
안동범	남	1957.06	이사	사외이사	비상근	사외이사 (감사위원회 위원)	- 국제대 경영학과 졸업 - (前) 대전지방국세청장 - (現) 세무법인 로고스 회장	-	-	-	11개월	2022.03.25
김구	남	1962.12	이사	사외이사	비상근	사외이사 (감사위원회 위원)	- 건국대학교 법학과 졸 - (前) 국가정보원(NIS) - (現) 국제사법연맹(ILEF) 아·태지역 책임자	-	-	-	5개월	2022.03.25
조성욱	남	1962.12	이사	사외이사	비상근	사외이사	- 서울대학교 법학과 졸 - (前) 대전고등검찰청 검사장 - (現) 법무법인 화우 대표변호사	-	-	-	2년 5개월	2022.03.25

(2) 집행임원(등기)

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 주)

성명	성별	출생년월	직위	등기임원 여부	상근 여부	담당 업무	주요경력	소유주식수		최대주주와의 관계	재직기간	임기 만료일
성명	성별	출생년월	직위	등기임원 여부	상근 여부	담당 업무	주요경력	의결권 있는 주식	의결권 없는 주식	최대주주와의 관계	재직기간	임기 만료일
홍사승	남	1948.06	회장	대표집행임원	상근	대표집행임원	- 국민대 상학과 - 고려대 경영대학원 - (前) 대한시멘트 회장	446,429	-	-	4년 11개월	2021사업년도에 대한 정기주주총회 종결 후, 가장 먼저 소집하는 이사회 종결 시까지
이현준	남	1962.10	부사장	대표집행임원	상근	대표집행임원 ESG경영위원회 위원장, 기획부문 담당, 내부회계관리자	- 서울대 경영학과 - 기획, 법무, 경영전략, 홍보협력 담당 ('13.02~12) - 감사실장('13.12~'16.03)	219,871	-	-	36년 8개월
이병주	남	1959.08	전무	집행임원	상근	SCM 및 지원부문 담당	- 동국대 행정학과 - (前) 쌍용기초소재㈜ 대표이사 ('14.10~'16.03) - (前) 쌍용에너텍㈜ 대표이사('17.01~06)	155,304	-	-	5년 5개월
지준현	남	1966.02	전무	집행임원	상근	시멘트영업 및 슬래그시멘트 사업부문 총괄	- 고려대 경영학과 - 물류, 환경자원, 자재담당 ('16.04 ~ '17.02) - (前) 쌍용해운㈜, 한국기초소재㈜ 대표이사 - (前) 대한시멘트㈜, 대한슬래그㈜ 대표이사	169,643	-	-	4년
김두만	남	1962.07	전무	집행임원	상근	재무부문 총괄	- 서울대 경영학과 - 기획,법무,경영전략,홍보협력 담당 ('12.01~'13.01)	160,634	-	-	36년 8개월
추대영	남	1962.10	전무	집행임원	상근	생산부문 총괄, 기술연구소장	- 인하대 화학공학과 - 생산부문 담당('13.12~'16.03) - (前) 쌍용자원개발㈜ 대표이사 ('16.04 ~'17.04) - 동해공장장('16.04 ~ '19.12)	99,286	-	-	34년 8개월
박진형	남	1966.03	전무	집행임원	상근	환경사업부문 총괄 경영기획팀장	- 연세대 경영학과 - 혁신추진팀장('10.01~'12.01) - SCM 담당('17.12 ~ '20.06)	92,164	-	-	30년 8개월

＊ 당사는 집행임원제를 도입하고 있습니다.

(3) 미등기임원

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 주)

성명	성별	출생년월	직위	등기임원 여부	상근 여부	담당 업무	주요경력	소유주식수		최대주주와의 관계	재직기간	임기 만료일
성명	성별	출생년월	직위	등기임원 여부	상근 여부	담당 업무	주요경력	의결권 있는 주식	의결권 없는 주식	최대주주와의 관계	재직기간	임기 만료일
원용교	남	1959.03	전무	미등기임원	상근	동해공장장	- 인하대 기계공학과 - 동해공장 설비보전팀장('13.02~'14.11) - 동해공장 부공장장('14.12~'16.03) - 영월공장장('16.04~'19.12)	50,714	-	-	36년 8개월	-
정준덕	남	1966.01	상무	미등기임원	상근	자원 담당 동해공장 자원사업팀장	- 서울대 자원공학과 - (前) 쌍용자원개발㈜ 생산부문 ('14.12~'17.04)	26,786	-	-	34년 8개월	-
김재중	남	1964.12	상무	미등기임원	상근	동해부공장장	- 성균관대 기계공학과 - 설비기술팀장('11.07~'16.03)	74,919	-	-	34년 8개월	-
김태년	남	1965.10	상무	미등기임원	상근	회계 담당	- 성균관대 경영학(석사) - 회계팀장('13.12 ~ '17.12)	73,136	-	-	37년 8개월	-
김광호	남	1964.07	상무	미등기임원	상근	영월공장장	- 부산대 무기재료공학과 - 생산기술팀장('16.04~12) - 영월부공장장('16.12~'18.12) - 생산기획,설비기술,기술연구소 담당 ('18.12~'19.12)	28,586	-	-	32년 2개월	-
백승명	남	1966.07	상무	미등기임원	상근	국내시멘트 영업 및 특수시멘트 담당, 영업기획팀장	- 고려대 농경제학 - 물류팀장('16.04~'17.08) - 영업기획팀장('17.09 ~ '19.12)	26,786	-	-	27년 2개월	-
이동관	남	1963.12	상무	미등기임원	상근	동해부공장장	- 목포대 법학 - 인사총무팀장('16.04 ~ '18.12) - (前) 쌍용레미콘 지원/골재 담당임원 ('18.12 ~'19.12)	69,086	-	-	1년 9개월	-
오인진	남	1970.08	상무보	미등기임원	상근	해외영업 담당	- 일본 와세다대 상학과 - (前) 경남에너지 전무('13.03~'16.11)	17,857	-	-	3년 8개월	-
조광재	남	1965.02	상무보	미등기임원	상근	순환자원조달 담당	- 한양대 무기재료공학 - (前) 쌍용에코텍 신사업개발팀장 ('11.03 ~'13.11) - 자원순환사업팀장('13.12 ~ '20.06)	26,786	-	-	31년 8개월	-

나. 타회사 임원 겸직 현황

겸직임원		겸직회사		비고
성명	직위	회사명	직위	비고
양호철	사외이사 (감사위원)	신한금융투자	사외이사	비상근
조성욱	사외이사	(주)LG	사외이사	비상근
김두만	전무 (집행임원)	쌍용기초소재(주) 한국기초소재(주) 대한시멘트(주) 대한슬래그(주)	기타비상무이사	비상근
박진형	전무 (집행임원)	쌍용기초소재(주) 한국기초소재(주) 대한시멘트(주) 대한슬래그(주) 쌍용레미콘(주)	기타비상무이사	비상근
조광재	상무보	그린에코솔루션(주) 그린에코사이클(주) 그린에코넥서스(주) 그린에코로직스(주)	대표이사	비상근

다. 직원 등 현황

(기준일 :

2021년 06월 30일

)

(단위 : 백만원)

직원										소속 외 근로자			비고
사업부문	성별	직 원 수					평 균 근속연수	연간급여 총 액	1인평균 급여액	남	여	계
		기간의 정함이 없는 근로자		기간제 근로자		합 계
		전체	(단시간 근로자)	전체	(단시간 근로자)	합 계
시멘트 등	남	965	-	86	-	1,051	16.3	42,692	42	-	-	-	-
시멘트 등	여	39	-	-	-	39	12.2	1,041	29				-
합 계		1,004	-	86	-	1,090	16.1	43,633	42				-

* 미등기임원 9명 포함(자문역, 상담역 제외)
* 단시간 근로자 없음
* 직원수 : 선원 185명 제외(남 184, 여 1)
* 연간급여총액 : 2021년 06월 30일 기준 현원의 과세 근로소득
* 1인 평균 급여액 : 2021년 06월 30일 기준 현원의 평균 급여액(중간입사자 제외)
* 소속 외 근로자는 기업공시서식 작성기준에 따라 분ㆍ반기보고서에 기재하지 않음

라. 미등기임원 보수 현황

(기준일 :

2021년 06월 30일

)

(단위 : 백만원)

구 분	인원수	연간급여 총액	1인평균 급여액	비고
미등기임원	9	709	79	-

* 보수총액 : 2021년 06월 30일 기준 미등기임원의 과세 근로소득
(등기이사 7명 및 등기집행임원 7명 제외)
* 1인당 평균 보수액 : 2021년 06월 30일 기준 미등기임원의 평균급여액

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

가. 이사ㆍ감사 전체의 보수 현황

(1) 주주총회 승인금액

(단위 : 백만원)

구 분	인원수	주주총회 승인금액	비고
등기이사	7	3,000	-

* 인원수는 2021년 06월 30일 기준 등기이사 수
(기타비상무이사 3명, 사외이사(감사위원회 위원 포함) 4명)

(2) 이사ㆍ감사 전체 보수지급금액

(단위 : 백만원)

인원수	보수총액	1인당 평균보수액	비고
7	169	42	-

* 인원수 : 무보수 이사 3명(윤여을, 조성관, 김성주) 포함
* 보수총액 : '21년 3월 25일부 임기만료 1명(엄도희) 보수 포함

(3) 유형별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

구 분	인원수	보수총액	1인당 평균보수액	비고
등기이사 (사외이사, 감사위원회 위원 제외)	3	-	-	-
사외이사 (감사위원회 위원 제외)	1	42	42	-
감사위원회 위원	3	127	42	-
감사	-	-	-	-

※ 당사는 집행임원제를 도입하고 있고, 등기집행임원을 포함한 보수지급내역은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	인원수	보수총액	1인당 평균보수액	비고
등기집행임원	7	801	114	-
등기이사 (사외이사, 감사위원회 위원 제외)	3	-	-	-
사외이사 (감사위원회 위원 제외)	1	42	42	-
감사위원회 위원	3	127	42	-
감사	-	-	-	-

나. 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황

(1) 이사ㆍ감사의 보수집행 현황
- 당사의 이사, 감사는 주주총회에서 승인된 금액 내에서 보수를 집행하고 있습니다.

(기준일 :

2021년 06월 30일

)

(단위 : 백만원)

구 분	성명	보수액	비고
기타비상무이사	윤여을	-	무보수 비상임이사
	조성관	-
	김성주	-
사외이사	양호철	42	재선임 ('21년 3월 25일부)
	조성욱	42
	안동범	42
	김구	22	신규선임('21년 3월 25일부)

※ 엄도희 사외이사는 '21년 3월 25일부 임기가 만료되었습니다.

(2) 이사ㆍ감사ㆍ임직원에게 지급한 개인별 보수 5억원 이상 현황
- 지배회사는 이사 및 감사위원을 포함한 임직원에게 개인별 5억원 이상 보수를 지급한 대상자가 없습니다.

<보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

1) 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름	직위	보수총액	보수총액에 포함되지 않는 보수
-	-	-	-
-	-	-	-

2) 산정기준 및 방법

(단위 : 백만원)

보수의 종류		총액	산정기준 및 방법
근로소득	급여	-	-
	상여	-	-
	주식매수선택권 행사이익	-	-
	기타 근로소득	-	-
퇴직소득		-	-
기타소득		-	-

<보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황>

1) 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름	직위	보수총액	보수총액에 포함되지 않는 보수
-	-	-	-
-	-	-	-

2) 산정기준 및 방법

(단위 : 백만원)

보수의 종류		총액	산정기준 및 방법
근로소득	급여	-	-
	상여	-	-
	주식매수선택권 행사이익	-	-
	기타 근로소득	-	-
퇴직소득		-	-
기타소득		-	-

다. 주식매수선택권의 부여 및 행사현황

(1) 이사ㆍ감사에게 부여한 주식매수선택권

(단위 : 백만원)

구 분	인원수	주식매수선택권의 공정가치 총액	비고
등기이사	-	-	-
사외이사	-	-	-
감사위원회 위원 또는 감사	-	-	-
계	-	-	-

(2) 그 밖의 임원 등에게 부여한 주식매수선택권

(기준일 :

2021년 06월 30일

)

(단위 : 원, 주)

부여 받은자	관 계	부여일	부여방법	주식의 종류	최초 부여 수량	당기변동수량		총변동수량		기말 미행사수량	행사기간	행사 가격
부여 받은자	관 계	부여일	부여방법	주식의 종류	최초 부여 수량	행사	취소	행사	취소	기말 미행사수량	행사기간	행사 가격
홍사승	등기임원	2020년 08월 31일	신주발행 교부 등 행사시점 또는 그 이전의 이사회 결의로 선택하여 결정	보통주	750,000	-	-	-	-	750,000	부여일로부터 2년이 되는날부터 10년내	5,500
이현준	등기임원	2020년 08월 31일	신주발행 교부 등 행사시점 또는 그 이전의 이사회 결의로 선택하여 결정	보통주	300,000	-	-	-	-	300,000	부여일로부터 2년이 되는날부터 10년내	5,500
지준현	등기임원	2020년 08월 31일	신주발행 교부 등 행사시점 또는 그 이전의 이사회 결의로 선택하여 결정	보통주	210,000	-	-	-	-	210,000	부여일로부터 2년이 되는날부터 10년내	5,500
이병주	등기임원	2020년 08월 31일	신주발행 교부 등 행사시점 또는 그 이전의 이사회 결의로 선택하여 결정	보통주	210,000	-	-	-	-	210,000	부여일로부터 2년이 되는날부터 10년내	5,500
김두만	등기임원	2020년 08월 31일	신주발행 교부 등 행사시점 또는 그 이전의 이사회 결의로 선택하여 결정	보통주	210,000	-	-	-	-	210,000	부여일로부터 2년이 되는날부터 10년내	5,500
추대영	등기임원	2020년 08월 31일	신주발행 교부 등 행사시점 또는 그 이전의 이사회 결의로 선택하여 결정	보통주	150,000	-	-	-	-	150,000	부여일로부터 2년이 되는날부터 10년내	5,500
박진형	등기임원	2020년 08월 31일	신주발행 교부 등 행사시점 또는 그 이전의 이사회 결의로 선택하여 결정	보통주	105,000	-	-	-	-	105,000	부여일로부터 2년이 되는날부터 10년내	5,500
원용교 외 8명	미등기임원	2020년 08월 31일	신주발행 교부 등 행사시점 또는 그 이전의 이사회 결의로 선택하여 결정	보통주	540,000	-	-	-	-	540,000	부여일로부터 2년이 되는날부터 10년내	5,500

※ 지배회사는 2020년 8월 31일 이사회결의를 통해 등기집행임원 및 미등기임원(16명)에게 총 2,475,000주의 주식매수선택권을 부여하였으며, 2020년 10월 12일 개최된 임시주주총회에서 보통결의로 승인받았습니다.

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사의 현황

가. 계열회사 현황(요약)

(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 사)

기업집단의 명칭	계열회사의 수
기업집단의 명칭	상장	비상장	계
쌍용C&E	-	11	11

※상세 현황은 '상세표-2. 계열회사 현황(상세)' 참조

나. 계열회사간의 상호 지분관계

출자 피출자	쌍용C&E	한국기초소재	대한시멘트	그린에코솔루션	소계
쌍용기초소재㈜	100.00	-	-	-	100.00
한국기초소재㈜	100.00	-	-	-	100.00
쌍용로지스틱스㈜	100.00	-	-	-	100.00
쌍용레미콘㈜	100.00	-	-	-	100.00
㈜한국로지스틱스	-	100.00	-	-	100.00
대한시멘트㈜	100.00	-	-	-	100.00
대한슬래그㈜	-	-	100.00	-	100.00
그린에코솔루션㈜	100.00	-	-	-	100.00
그린에코사이클㈜	-	-	-	100.00	100.00
그린에코넥서스㈜	-	-	-	100.00	100.00
그린에코로직스㈜	-	-	-	100.00	100.00

＊ 쌍용기초소재㈜는 2017년 3월 29일 현금 및 현물 배당을 시행하여 지배회사인 쌍용C&E㈜에 한국기초소재㈜ 주식을 지급하였고, 지배회사의 한국기초소재㈜에 대한 지분율은 100%가 되었습니다.

＊2017년 2월 22일 이사회에서 합병 결의를 한 지배회사 쌍용C&E㈜와 피지배회사 쌍용자원개발㈜ 및 쌍용해운㈜는 합병기준일인 2017년 4월 25일에 쌍용C&E㈜를 존속법인으로 합병하였습니다.
＊ 쌍용C&E㈜의 쌍용정보통신㈜ 지분율은 64.35%에서 0.35%가 되었습니다. 이에 대한 상세한 내용은 2017년 4월 28일자에 공시한 임원주요주주 특정증권등 소유상황보고서 및 주식등의대량보유상황보고서를 참조하시기 바랍니다.
* 쌍용에너텍㈜은 2017년 1월 11일자로 지배회사 쌍용C&E㈜에서 분할되어 설립되었으며, 2017년 4월 28일자로 극동유화㈜와 매매계약을 체결하여, 2017년 6월26일자로 극동유화㈜에 매각완료 되었습니다.

* 쌍용C&E㈜는 2017년 6월 23일 슬래그시멘트 업체인 대한시멘트㈜(자회사 대한슬래그㈜ 포함)의 지분 100%를 인수하는 계약을 체결하여, 동년 8월 7일부로 잔금 납부하여 거래종결되었습니다.
* 2019년 쌍용로지스틱스의 종류주식이 전량 소각되어, 지배회사의 지분율이 100%가 되었습니다.
* 환경자원사업 확대를 위하여 2021년 3월 9일 그린에코솔루션㈜(구. 그린베인㈜)이 설립되었고, 지배회사의 지분율은 100%입니다. 또한 신설법인 그린에코솔루션㈜를 통하여 환경사업을 위한 사업체인 그린에코사이클㈜(구. KC에코물류(주))를 2021년 6월 8일 인수하였습니다.
* 환경자원사업 확대를 위하여 2021년 7월 9일 그린에코넥서스㈜와 2021년 7월 19일 그린에코로직스㈜를 설립하였고, 그린에코솔루션㈜의 지분율은 100%입니다.

다. 회사와 계열회사 간 임원겸직현황

겸직임원		겸직회사
성명	직위	회사명	직위	담당업무	상근여부
김두만	전무(집행임원)	쌍용기초소재(주) 한국기초소재(주) 대한시멘트(주) 대한슬래그(주)	기타비상무이사	-	비상근
박진형	전무(집행임원)	쌍용기초소재(주) 한국기초소재(주) 대한시멘트(주) 대한슬래그(주) 쌍용레미콘(주)	기타비상무이사	-	비상근
조광재	상무보	그린에코솔루션(주) 그린에코사이클(주) 그린에코넥서스(주) 그린에코로직스(주)	대표이사	-	비상근

2. 타법인출자 현황(요약)

(기준일 :

2021년 06월 30일

)

(단위 : 백만원)

출자 목적	출자회사수			총 출자금액
	상장	비상장	계	기초 장부 가액	증가(감소)		기말 장부 가액
	상장	비상장	계	기초 장부 가액	취득 (처분)	평가 손익	기말 장부 가액
경영참여	-	6	6	391,109	50,000	-	441,109
일반투자	-	3	3	2,202	-	-	2,202
단순투자	-	-	-	202	-200	-2	0
계	-	9	9	393,513	49,800	-2	443,311

※상세 현황은 '상세표-3. 타법인출자 현황(상세)' 참조

IX. 대주주 등과의 거래내용

1. 대주주 등에 대한 신용공여등 (가지급, 대여, 담보제공, 채무보증 등)

(2021년 06월 30일 기준)

(단위: 백만원)

대여자	법인명	관계	계정과목	이율	변동내역				비고
					기초	증가	감소	당반기말
쌍용C&E㈜	그린에코솔루션㈜	계열회사	단기 대여금	4.6%	-	6,047	6,047	-	-

※ 상기 대여금은 계열회사인 그린에코솔루션(주)에 단기 일시적으로 대여한 것으로 당반기중에 대여 및 회수하였습니다.

2. 대주주와의 자산양수도 등

- 해당사항 없습니다.

3. 대주주 등과의 영업거래

○ 해당사업연도 중에 특정인과 단일 거래규모가 당사 매출총액의 1% 이상인 거래

(2021년 06월 30일 기준)

(단위: 억원)

거래상대방 (회사와의 관계)	거래종류	거래기간	거래금액	비율(%)
쌍용레미콘㈜ (종속회사)	시멘트 제품 판매 등	2021.1.1 ~ 6.30	450	4.53%
대한시멘트㈜ (종속회사)	시멘트 제품 판매 등	2021.1.1 ~ 6.30	178	1.79%
쌍용기초소재㈜ (종속회사)	시멘트 제품 판매 등	2021.1.1 ~ 6.30	135	1.36%

※ 상기 비율은 최근사업년도 매출액(9,926억원) 기준입니다.

○ 해당사업연도 중에 특정인과 거래총액이 당사 매출총액의 5% 이상인 거래
- 해당사항 없습니다.

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

- 해당사항 없습니다.

2. 우발부채 등에 관한 사항

가. 중요한 소송사건 (지배회사 및 종속회사)

(1) 손해배상청구(캘리포니아주 리버사이드카운티 상급법원 RIC517172,523773)

구 분	내 용
소제기일	- 2011.7 (당사 소장 접수일)
소송 당사자	- 원고 : 미국인 Jesus Acosta 외 주민다수, 피고 : 쌍용C&E㈜ 등
소송의 내용	- 지배회사의 손자회사인 미국법인 RVC Venture Corporation과 Ssangyong Riverside Venture Corporation이 Gereral Partner로 참여한 Riverside Cement Company가 '91~'97년 공장운영과정에서 비산먼지를 배출함으로써 피해를 입었다며 손해배상청구
소송가액	미정
진행상황	- 지배회사를 제외한 피고들과 원고들간 화해 및 소취하와 관련하여 법원의 절차가 진행중인 것으로 파악되나 구체적인 화해계약의 내용 등은 비공개 상태임
향후 소송일정 및 대응방안	- 현재 본건 소송은 본안 심리 진행 전단계이며, 법률대리인과 협조하여 지배회사가 배상책임을 부담하지 않도록 적절히 대응할 예정임
향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향	- 손해발생에 대한 지배회사의 책임 성립 여부는 판단이 곤란한 상황이며, 청구금액 또한 특정되지 않아 소송의 최종결과 및 재무에 미치는 영향을 예측하기 어려움

(2) 토지소유권이전등기 말소청구(2021가단522503)

구 분	내 용
소제기일	- 2021.06.07
소송 당사자	- 원고 : 파주염씨대신월문중, 피고 : 쌍용레미콘㈜
소송의 내용	- 나주 골재석산 용도 구매 토지에 대하여 원고 측의 매매계약 흠결을 이유로 원인무효 등기 주장
소송가액	22,090,115원
진행상황	- 2021.06.07. 원고 소장 접수
향후 소송일정 및 대응방안	- 답변서 제출 예정 - 종중관례에 따른 정상적 매매계약 체결 주장
향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향	- 패소 시 나주석산 연장 운영 지연

(3) 입찰참가자격 제한처분 취소(서울행정법원 2020구합85603)

구 분	내 용
소제기일	- 2020.11.23
소송 당사자	- 원고: 쌍용레미콘(주) 외 7, 피고: 조달청장
소송의 내용	- 수도권 관수 레미콘 입찰 담합에 따른 조달청의 입찰참가 자격 제한처분에 대해 처분사유 부존재 등을 이유로 처분취소 청구
진행상황	- 2020.11.23. 원고 소 제기 - 2020.11.24. 행정처분 집행정지 신청 - 2020.12.11. 집행정지 결정 - 2021.06.11. 1차 변론기일(결과 : 속행)
향후 소송일정 및 대응방안	- 2021.09.03. 2차 변론기일 예정 - 처분사유 부존재, 비례원칙 위반 및 재량권 일탈ㆍ남용하여 위법한 처분임을 주장
향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향	- 패소 시 관수레미콘 입찰참가자격 6개월 제한

(4) 손해배상 청구(서울중앙지방법원 2021가합528891)

구 분	내 용
소제기일	- 2020.11.23
소송 당사자	- 원고: 대한민국 외 49, 피고: 쌍용레미콘(주) 외 17
소송의 내용	- 피고들의 수도권 관수 레미콘 입찰 담합으로 원고들에 대한 불법행위에 따른 손해배상 책임 및 계약위반에 따른 채무불이행 책임 발생하여 이에 대한 손해배상 청구
소송가액	200,000,100원 (우선적 일부 청구)
진행상황	- 2021.04.23. 원고 소 제기 - 2021.06.17. 피고 답변서 제출 - 2021.06.30. 원고 손해액의 감정 신청 - 2021.07.09. 피고 감정 신청에 대한 의견 제출
향후 소송일정 및 대응방안	- 입찰 담합과 손해 사이의 상당인과관계 부존재 및 구체적인 손해액 불확실하여 손해배상 책임 없음을 주장
향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향	- 패소 시 손해배상 청구에 따른 비용 발생

(5) 조업정지 처분 취소(부산지방법원 2020구합25022)

구 분	내 용
소제기일	- 2019.11.11
소송 당사자	- 원고: 쌍용레미콘(주), 피고: 부산광역시 기장군수
소송의 내용	- 레미콘트럭 세척행위에 대하여 물환경보전법 위반을 사유로 조업정지 처분 - 이에 따른 처분사유 부존재 및 조업정지 범위 부적절함을 이유로 처분 취소 청구
진행상황	- 2020.11.11. 행정소송 제기 및 행정심판 청구/집행정지 신청 - 2020.11.18. 집행정지 결정(행정심판) - 2020.12.22. 행정심판 기각 - 2020.12.24. 집행정지 신청(행정소송) - 2021.01.11. 집행정지 결정(행정소송) - 2021.04.01. 1차 변론기일(결과: 속행) - 2021.05.13. 2차 변론기일(결과: 속행) - 2021.07.08. 3차 변론기일(결과: 변론종결)
향후 소송일정 및 대응방안	- 2021.09.09. 조업정지 처분예정
향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향	- 패소 시 동부산사업소 조업정지(45일)

※ 상기의 소송 이외 보고서 작성기준일 현재 진행 중인, 회사의 영업에 중대한 영향을 미칠만한 소송은 없습니다.

나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

(기준일 : 2021년 09월 03일)

(단위 : 매, 백만원)

제 출 처	매 수	금 액	비 고
은 행	-	-	-
금융기관(은행제외)	-	-	-
법 인	-	-	-
기타(개인)	-	-	-

다. 채무보증 현황
- 해당사항 없습니다.

라. 채무인수약정 현황
- 해당사항이 없습니다.

마. 그 밖의 우발부채 등
III. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석의 '32. 특수관계자거래', '35. 우발부채 및 약정사항' 및 III. 재무에 관한 사항 5. 재무제표 주석의 '31. 특수관계자거래', '34. 우발부채 및 약정사항'을 참고하시기 바랍니다.

3. 제재 등과 관련된 사항

가. 제재현황

(1) 공정거래법 위반에 따른 벌금 부과 등
- 조치일자 : 2018.6.19. (판결선고일)
- 처벌대상자 : 쌍용C&E(주) 및 개인(前임원, 근속년수 31년)
- 처벌내용 : 쌍용C&E㈜ 법인 벌금 1억5천만원 부과, 개인 징역 10개월
- 사유 및 근거법령
ㆍ 공정거래법 제19조 제1항 제1호(가격합의) 및 제3호(점유율 합의)
ㆍ 공정거래법 제66조 제1항 제9호, 제70조
- 처벌에 대한 회사의 이행 현황 : 법인 벌금 1억5천만원 납부(2018.7.18),
개인 항소(2018.6.21), 항소기각(2018.10.19),
개인 상고(2018.10. 26), 상고 기각(2019.1.31)
- 재발방지를 위한 회사의 대책
ㆍ공정거래법 위반에 따른 벌금 부과 등 을 받은 이후, 임직원 준법 윤리경영교육
강화, 공정거래법령 교육 및 공정거래 가이드라인 배포 등 재발방지를 위한 모든
노력을 다하고 있습니다.

ㆍ 2017.6.30 : 법인 벌금 3백만원 납부
ㆍ 2017.6.30 : 개인 벌금 3백만원 납부
ㆍ 2017.6.30 : 개인 벌금 2백만원 납부
- 재발방지를 위한 회사의 대책
ㆍ재해사망사고 관련 벌금부과 처분을 받은 이후, 임직원 및 항운노조원 안전교육을 강화하여 실시하고 있으며, 안전용품 지급 및 착용점검을 계속 시행하는 등 재발방
지를 위한 최선의 노력을 다하고 있습니다.

(3) 공정거래위원회의 인천ㆍ김포권 27개 레미콘판매업체 부당한 공동행위 관련

구 분	과징금	벌금
선고일자	- 2018.5.11	- 2020.4.23
조치/처벌기관	- 공정거래위원회	- 검찰
대상자	- 쌍용레미콘(주)
조치내용	- 시정명령 및 과징금 415백만원 부과	- 벌금 45백만원 부과
사유 및 근거법령	- 공정거래법 제19조 제1항 제1호(가격합의)
조치에 대한 회사의 이행현황	- 2018.7.31 과징금 전액 납부 완료	- 2020.5.31 벌금 전액 납부 완료

(4) 수도권 관수 레미콘 입찰 부당한 공동행위 관련

구 분	과징금	행정처분
일 자	- 2020.7.2.(의결일자)	- 2020.11.13.
조치기관	- 공정거래위원회	- 조달청
조치대상자	- 쌍용레미콘(주)
조치내용	- 시정명령 및 과징금 1,628백만원 부과	- 입찰참가자격 제한처분 (6개월)
사유 및 근거법령	- 공정거래법 제19조 제1항 제8호	- 국가계약법 제27조 - 국가계약법 시행령 제76조 - 지방계약법 시행령 제92조
조치에 대한 회사의 이행현황	- 재발방지 및 과징금 분납 중	- 행정처분 취소 소송 진행중 (행정처분 집행정지)

(5) 물환경보전법 위반 관련 행정처분

구 분	내 용
선고일자	- 2020.11.6.
조치/처벌기관	- 부산광역시 기장군청
대상자	- 쌍용레미콘(주)
조치내용	- 동부산사업소 조업정지 처분 (2020.11.20. ~ 2021.1.3.(45일))
사유 및 근거법령	- 물환경보전법 제38조 제1항
조치에 대한 회사의 이행현황	- 행정처분 취소소송 진행중 (행정처분 집행정지)

※ 재발방지를 위한 회사의 대책

ㆍ2019년 6월 20일부로 기존의 윤리경영을 준법ㆍ윤리경영으로 강화하여 준법ㆍ윤리
경영위원회 신설, 각 부문별 준법위험요소에 대한 리스크관리, 공정거래 가이드라인 배포 등을 통해 재발방지를 위한 모든 노력을 다하고 있습니다. 또한, 2021년에는 공정거래, 환경, 산업안전 등 기업 운영과 관련된 전 분야의 법적 Risk에 대한 예방을 위해 전문 법무법인과 협업하여 법적 Risk 예방 체계를 확립할 계획입니다.

나. 한국거래소 등으로부터 받은 제재
- 해당사항 없습니다.

다. 단기매매차익 발생, 환수 및 미환수 현황
- 최근3사업연도 중 발생한(통보받은) 단기매매차익은 없습니다.

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

가. 작성기준일 이후 발생한 주요사항
- 해당사항 없습니다.

나. 합병 등 전후의 재무사항 비교표
- 공시대상기간 중 해당사항 없습니다.

다. 보호예수 현황
- 기타주주(제3자)배정방식의 자사주 매출시 우리사주조합 인수분 한국증권금융 예탁 주식 8,985,975주(액면분할 이전 기준 1,797,195주)의 보호예수기간이 2018년 8월 29일부로 종료되었습니다.

라. 녹색경영

(1) 지배회사는 업체 단위로 온실가스 배출권 할당 대상 업체로 지정 되었으므로 매년 전체 사업장을 대상으로 온실가스 배출량과 에너지 사용량을 정부에 보고하고 있습니다.
연결기준으로 2020년 온실가스 배출량은 2019년도 대비 약 8.5% 감소한 9,971,217tCO2-eq, 지배회사인 쌍용C&E(주) 별도 기준의 2020년 온실가스 배출량은 2019년도 대비 약 8.5% 감소한 9,869,202tCO2-eq 입니다.

(연결기준)

(단위:tCO2-eq, TJ)
년 도	2020년	2019년	2018년
온실가스 배출량	9,971,217	10,894,866	11,080,627
에너지 사용량	58,373	58,890	61,913

(별도기준)

(단위:tCO2-eq, TJ)
년 도	2020년	2019년	2018년
온실가스 배출량	9,869,202	10,793,398	10,972,380
에너지 사용량	56,509	57,053	59,958

(2) 지배회사는 저탄소 제품 생산을 위해 지속적으로 연구와 투자를 해오고 있으며 2011년부터 산업통상자원부 기술표준원으로부터 '재활용 콘크리트 고로슬래그 시멘트'에 대해 우수재활용제품 인증을 유지해오고 있습니다.(우수재활용제품은 녹색제품의 하나입니다

XI. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

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(단위 : 천원)

상호	설립일	주소	주요사업	최근사업연도말 자산총액	지배관계 근거	주요종속 회사 여부
쌍용레미콘㈜	2009.04.01	서울특별시 중구 수표로 34 씨티센터타워 7층	레미콘 및 골재 제조업	303,263,369	지분 과반수 이상 보유(100.0%), 회계기준서 제1110호	해당(직전 사업연도 자산총액 750억원 이상)
쌍용기초소재㈜	2002.11.04	전라북도 군산시 임해로 355 (소룡동)	슬래그시멘트 및 슬래그파우더 제조업	40,788,862	지분 과반수 이상 보유(100%), 회계기준서 제1110호	해당사항 없음
한국기초소재㈜	2009.02.09	인천광역시 동구 만석부두로 16-3	슬래그시멘트 및 슬래그파우더 제조업	79,364,875	지분 과반수 이상 보유(100%), 회계기준서 제1110호	해당(직전 사업연도 자산총액 750억원 이상)
㈜한국로지스틱스	2016.09.05	인천광역시 동구 만석부두로 16-3	해운대리점, 내외항 화물운송업, 시멘트, 슬래그판매업	10,171,811	한국기초소재㈜가 지분 과반수 이상 보유(100%), 회계기준서 제1110호	해당사항 없음
쌍용로지스틱스㈜	2016.10.18	강원도 동해시 대동로 210 (송정동)	항만운송, 항만시설 유지 관리 화물운송 주선	59,238,299	지분 과반수 이상 보유(100%), 회계기준서 제1110호	해당사항 없음
대한시멘트㈜	2012.09.03	전남 광양시 백운1로 74 (태인동)	슬래그시멘트 및 슬래그파우더 제조업	193,686,447	지분 과반수 이상 보유(100%), 회계기준서 제1110호	해당(직전 사업연도 자산총액 750억원 이상)
대한슬래그㈜	2009.11.01	전남 광양시 산업로 207 (태인동)	슬래그파우더 제조업	49,634,195	대한시멘트㈜가 지분 과반수 이상 보유(100%), 회계기준서 제1110호	해당사항 없음
그린에코솔루션㈜	2021.03.09	서울특별시 중구 수표로 34 씨티센터타워 7층	순환자원 처리업	-	지분 과반수 이상 보유(100%) 회계기준서 제1110호	해당사항 없음
그린에코사이클㈜	2014.08.01	경기도 평택시 안중읍 서해로 1219-6	순환자원 처리업, 종합재활용업	18,840,758	그린에코솔루션㈜가 지분 과반수 이상 보유(100%) 회계기준서 제1110호	해당사항 없음
그린에코넥서스㈜	2021.07.09	서울특별시 중구 수표로 34	순환자원 처리업	-	그린에코솔루션㈜가 지분 과반수 이상 보유(100%) 회계기준서 제1110호	해당사항 없음
그린에코로직스㈜	2021.07.19	서울특별시 중구 수표로 34	순환자원 처리업	-	그린에코솔루션㈜가 지분 과반수 이상 보유(100%) 회계기준서 제1110호	해당사항 없음

* '21.3.9 설립한 그린베인㈜의 사명을 그린에코솔루션㈜로 '21.7.9자로 변경하였습니다.
* '21.6.8 자로 그린에코솔루션㈜이 그린에코사이클㈜ 지분 전량을 인수하였습니다.
* '21.7.9 자로 그린에코넥서스㈜를 '21.7.19 자로 그린에코로직스㈜를 설립하였고, 그린에코솔루션㈜의 지분율은 100%입니다.

2. 계열회사 현황(상세)

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(기준일 :

2021년 09월 03일

)

(단위 : 사)

상장여부	회사수	기업명	법인등록번호
상장	-	-	-
상장	-	-	-
비상장	11	쌍용기초소재㈜ 한국기초소재㈜ 쌍용로지스틱스㈜ 쌍용레미콘㈜㈜한국로지스틱스 대한시멘트㈜ 대한슬래그㈜ 그린에코솔루션㈜ 그린에코사이클㈜ 그린에코넥서스㈜ 그린에코로직스㈜	211111-0015835 120111-0487232 144711-0025313 110111-4070952 120111-0837552 204611-0038589 204611-0030668 110111-7808714 110111-5481554 110111-7952305 110111-7961728
비상장	11	-	-

3. 타법인출자 현황(상세)

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(기준일 :

2021년 06월 30일

)

(단위 : 백만원, 천주, %)

법인명	상장 여부	최초취득일자	출자 목적	최초취득금액	기초잔액			증가(감소)			기말잔액			최근사업연도 재무현황
					수량	지분율	장부 가액	취득(처분)		평가 손익	수량	지분율	장부 가액	총자산	당기 순손익
					수량	지분율	장부 가액	수량	금액	평가 손익	수량	지분율	장부 가액	총자산	당기 순손익
쌍용정보통신㈜	상장	1981.12.08	경영권 참여 등	70,843	143	0.4	202	-143	-200	-2	0	0	0	86,307	-15,967
쌍용레미콘㈜	비상장	2009.04.01	경영권 참여 등	65,000	17,005	100.0	45,025	-	-	-	17,005	100.0	45,025	303,263	2,368
쌍용기초소재㈜	비상장	2008.09.07	경영권 참여 등	23,153	1,845	100.0	32,830	-	-	-	1,845	100.0	32,830	40,789	2,541
한국기초소재㈜	비상장	2009.03.17	경영권 참여 등	9,000	6,250	100.0	37,076	-	-	-	6,250	100.0	37,076	79,365	6,736
쌍용로지스틱스㈜	비상장	2016.10.18	경영권 참여 등	36,000	360	100.0	36,000	-	-	-	360	100.0	36,000	59,238	3,845
대한시멘트㈜	비상장	2017.08.07	경영권 참여 등	261,925	1,216	100.0	240,178	-	-	-	1,216	100.0	240,178	193,686	17,410
그린에코솔루션㈜	비상장	2021.03.09	경영권 참여 등	3,000	0	0.0	0	4,300	50,000	-	4,300	100.0	50,000	0	0
한국레미콘	비상장	2007.09.18	사업관련 등	696	96	40.0	799	-	-	-	96	40.0	799	5,197	49
영일레미콘	비상장	2007.12.20	사업관련 등	1,305	268	40.0	462	-	-	-	268	40.0	462	1,396	23
한국시멘트협회	비상장	1992.12.31	출자	941	0	39.1	941	-	-	-	-	39.1	941	3,647	147
합 계					27,183	-	393,513	4,157	49,800	-2	31,340	-	443,311	772,888	17,152

【 대표이사 등의 확인 】

증 권 신 고 서

【 대표이사 등의 확인 】

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

2. 공모방법

3. 공모가격 결정방법

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

5. 인수 등에 관한 사항

II. 증권의 주요 권리내용

III. 투자위험요소

1. 사업위험

2. 회사위험

3. 기타위험

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

V. 자금의 사용목적

VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

제2부 발행인에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

2. 회사의 연혁

3. 자본금 변동사항

4. 주식의 총수 등

5. 정관에 관한 사항

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

2. 주요 제품 및 서비스

3. 원재료 및 생산설비

4. 매출 및 수주상황

5. 위험관리 및 파생거래

6. 주요계약 및 연구개발활동

7. 기타 참고사항

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

2. 연결재무제표

3. 연결재무제표 주석

4. 재무제표

5. 재무제표 주석

6. 배당에 관한 사항

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

8. 기타 재무에 관한 사항

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

2. 내부통제에 관한 사항

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

2. 감사제도에 관한 사항

3. 주주총회 등에 관한 사항

VI. 주주에 관한 사항

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

2. 임원의 보수 등

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

IX. 대주주 등과의 거래내용

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

2. 우발부채 등에 관한 사항

3. 제재 등과 관련된 사항

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

XI. 상세표

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

2. 전문가와의 이해관계