증 권 신 고 서

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의확인(증권신고서)_코오롱인더스트리

요약정보

I. 핵심투자위험

II. 형태

III. 주요일정

IV. 평가 및 신주배정 등

V. 당사회사에 관한 사항 요약

VI. 그 외 추가사항

제1부 주식의 포괄적 교환ㆍ이전의 개요

I. 주식의 포괄적 교환ㆍ이전에 관한 기본사항

1. 주식교환의 목적

가. 주식교환의 상대방과 배경

(1) 주식교환 당사회사의 개요  

(2) 주식교환의 배경

증권신고서 제출일 기준 코오롱인더스트리(주)는 코오롱머티리얼(주) 지분의 78.15%를 보유하고 있으며, 코오롱머티리얼(주)는 2021년 1분기말 기준 원단 사업 및 IT소재(나노 멤브레인) 사업을 영위하고 있었으나, 2021년 08월 02일 주요사항보고서를 통해 원단 사업 중단결정을 공시한 바 있습니다. 코오롱머티리얼(주)는 2019년 03월 04일 영업환경 악화에 따른 원사 사업의 영업 중단 이후, 주요 사업부문이 었던 원단 사업 확장을 위해 아웃도어 분야 뿐만 아니라, 군납, 가구, 산업용 가구 등 다양한 사업 영업으로의 시장확대를 위해 노력하였으나, 아웃도어 시장의 장기적 정체, 중국 및 기타 아시아 신흥국가 원단의 글로벌 시장점유율 확대 등의 사유로 영업적자가 지속되고 경영정상화가 어려울 것으로 판단되어 원단 사업의 중단 결정하였습니다.

이에 당사는 코오롱머티리얼(주)를 100% 자회사로 편입하여 경영 효율화 제고 및 다양한 사업구조 재편의 일환으로 금번 주식의 포괄적 교환을 추진하게 되었습니다. 구체적인 향후 사업구조 재편 계획은 확정되지 않았지만, 코오롱머티리얼(주)이 코오롱인더스트리(주)의 완전자회사로 편입됨으로써 외부환경변화에 탄력적으로 대응할 수 있는 효율적인 경영체계를 갖추고, 보다 빠르고 유연한 경영판단을 통해 기업경영의 효율성을 제고하고자 합니다.

본 주식교환을 통해 코오롱인더스트리(주)는 코오롱머티리얼(주) 주주들에게 1주당 0.03692133주의 코오롱인더스트리(주) 신주를 제공하여 관련 법령이 허용하는 절차와 방법으로 코오롱머티리얼(주)를 완전자회사로 편입하고자 합니다.

(3) 우회상장 해당 여부

해당사항 없습니다.

나. 회사의 경영, 재무, 영업에 미치는 중요 영향 및 효과

(1) 회사의 경영에 미치는 영향 및 효과

본건 주식교환 완료로 코오롱인더스트리(주)는 교환대가로 주식교환일 현재 코오롱머티리얼(주)의 주주에게 553,819주를 발행하는 것 이외에 지배구조 관련 경영권 변동은 없으며, 본 주식교환 이후 완전모회사인 코오롱인더스트리(주)는 주권상장법인으로 유지되며, 완전자회사인 코오롱머티리얼(주)는 주권비상장법인으로 변경될 예정입니다.  

또한, 주식의 포괄적 교환 계약에 따라 본 주식교환 이전에 취임한 코오롱인더스트리(주)의 이사 및 감사위원회 위원의 임기는 상법 제360조의13에도 불구하고 종전의 임기를 그대로 적용하며, 본건 주식교환으로 인하여 새로 선임되는 임원은 없습니다.

(2) 회사의 재무, 영업 등에 미치는 중요 영향 및 효과

코오롱인더스트리(주)의 경우 주식교환으로 인한 신주발행에 따라 자기자본이 증가합니다. 코오롱머티리얼(주)는 자산 및 부채의 변동 없이 오직 주주구성만 변동되며, 경영효율성 제고에 따라 신용도 제고 및 영업 경쟁력 강화가 기대됩니다. 본건 주식교환 완료 시 코오롱머티리얼(주)는 코오롱인더스트리(주)의 완전자회사가 되며, 이를 통해 양사간 인적, 물적 자원을 효율적으로 활용함으로써 경영효율성 증대를 기대할 수 있습니다.

(3) 향후 회사 구조개편에 관한 계획

본 증권신고서 제출일 현재 코오롱인더스트리(주)가 보유하고 있는 코오롱머티리얼(주) 지분은 78.15%입니다. 코오롱인더스트리(주)는 경영 효율화 제고 및 다양한 사업구조 재편의 일환으로 2021년 08월 03일 코오롱머티리얼(주)와 포괄적 주식교환계약을 체결하였으며 금번 포괄적 주식교환 절차를 통해 코오롱머티리얼(주)를 완전자회사로 편입할 계획입니다.

금번 포괄적 주식교환을 통해 코오롱인더스트리(주)는 시너지 강화를 통해 경영 효율성 증대 및 주주가치 제고에 힘쓸 계획입니다. 다만 증권신고서 제출일 현재 구체적으로 결정된 사항은 없으며, 향후 구체적인 사항에 대한 결의가 있는 경우 관련 공시규정에 따라 공시할 계획입니다.

2. 주식교환 상대방 회사의 개요

가. 회사의 개황

(1) 회사의 개요

1) 회사의 법적, 상업적 명칭

당사의 명칭은 "코오롱머티리얼주식회사"라 표기하며, 영문으로는 "Kolon Materials, Inc."라고 표기합니다.

2) 설립일자
설립일 : 2008년 3월 3일

3) 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소
- 본사의 주소 : 경기도 과천시 코오롱로 11 코오롱타워 본관 8층
 - 전화번호 : 02-3677-3745
 - 홈페이지 주소 : http://www.kolonmaterials.com

4) 중소기업 해당여부
중소기업기본법 제2조 및 중소기업기본법 시행령 제3조에 의거 중소기업에 해당되지 않습니다.

5) 주요사업의 내용

코오롱머티리얼(주)는 나노 멤브레인을 적용한 벤트 제품의 제조·판매를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 한편, 코오롱머티리얼(주)는 2021년 1분기말 기준 원단 사업 및 IT소재(나노 멤브레인) 사업을 영위하고 있었으나, 2021년 08월 02일 주요사항보고서를 통해 원단 사업 중단결정을 공시한 바 있습니다. 코오롱머티리얼(주)는 2019년 03월 04일 영업환경 악화에 따른 원사 사업의 영업 중단 이후, 주요 사업부문이 었던 원단 사업 확장을 위해 아웃도어 분야 뿐만 아니라, 군납, 가구, 산업용 가구 등 다양한 사업 영업으로의 시장확대를 위해 노력하였으나, 아웃도어 시장의 장기적 정체, 중국 및 기타 아시아 신흥국가 원단의 글로벌 시장점유율 확대 등의 사유로 영업적자가 지속되고 경영정상화가 어려울 것으로 판단되어 원단 사업의 중단 결정하였습니다.

(2) 임직원 현황

1) 임원 현황

주1) 최지철 전무는 2021년 3월 24일 임기만료 퇴임하였습니다.
주2) 재직기간은 코오롱머티리얼(주)의 근무 기간만을 산정하였습니다.

2) 직원 등 현황

나. 주요주주 현황

(1) 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(2) 최대주주의 개요

1) 회사의 법적, 상업적 명칭

[코오롱인더스트리 주식회사], [KOLON INDUSTRIES, INC.]

2) 최대주주(법인)의 개요
코오롱인더스트리(주)는 (주)코오롱의 제조사업부문이 분할되어 신설된 제조회사입니다. 분할기일은 2009년 12월 31일이며, 2010년 1월 5일자로 분할등기를 완료하였습니다. 또한 코오롱인더스트리(주)의 주식은 2010년 2월 1일자로 상장되어 유가증권시장에서 매매가 개시되었습니다.

- 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지

  주소 : 서울시 강서구 마곡동로 110 (마곡동)

  전화번호 : 02-3677-3114

  홈페이지 : http://www.kolonindustries.com

- 주요사업의 내용
코오롱인더스트리(주)는 자동차소재 등을 생산하고 있는 산자부문과 석유수지 등을 생산하고 있는 화학부문, 포장용/전자재료용으로 쓰이는 필름/전자재료부문, 패션 및 아웃도어 제품의 생산/판매를 담당하고 있는 패션부문의 사업영역을 보유하고 있는 종합화학/소재/패션 기업입니다.

3) 최대주주(법인)의 기본정보

- 법인 또는 단체의 기본정보

4) 최대주주(법인)의 대표이사, 업무집행자, 최대주주의 변동내역

5) 최대주주(법인)의 최근 결산기 재무현황 (코오롱인더)

※ 상기 재무현황은 2020년 말 연결재무제표 기준임.

다. 최근 3년간 요약재무정보 및 외부감사 여부

(1) 요약 별도재무정보(K-IFRS)

* 본 별도재무제표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의해 작성된 재무정보로 외부감사(검토)를 받은 재무제표입니다.

1) 요약 재무상태표

2) 요약 포괄손익계산서

※상기 재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다.

(2) 재무제표에 관한 외부 감사 여부

3. 주식교환의 형태

가. 주식의 포괄적 교환 여부

코오롱인더스트리(주)는 주식의 포괄적 교환의 방식으로 코오롱머티리얼(주)를 완전자회사화 하려고 합니다. 본 주식교환을 통해 코오롱머티리얼(주)의 주식은 교환기일에 코오롱인더스트리(주)에 이전되며 코오롱머티리얼(주)의 주주들은 코오롱인더스트리(주)의 신주를 배정받게 됩니다.

나. 소규모주식교환, 간이주식교환 여부 및 근거

코오롱인더스트리(주)의 경우 상법 제360조의10에 따른 소규모 주식교환 요건을 충족하며, 위 조항에 따라 소규모 주식교환 절차에 따라 본 주식교환을 진행할 예정입니다. 코오롱머티리얼(주)의 경우 상법 제360조의9조에 따른 간이주식교환 요건을 충족하지 않으므로 일반 주식교환으로 진행할 예정입니다.

다. 주식의 포괄적 교환 후 존속하는 회사의 상장계획에 관한 사항

주식의 포괄적 교환 후 완전모회사가 되는 회사인 코오롱인더스트리(주)는 증권신고서 제출일 현재 유가증권시장 상장법인이며, 주식의 포괄적 교환 이후에도 유가증권시장 상장법인으로서의 지위를 유지할 예정입니다. 주식의 포괄적 교환 후 완전자회사가 되는 회사인 코오롱머티리얼(주)는 증권신고서 제출일 현재 유가증권시장 상장법인이지만 주식의 포괄적 교환 이후 2021년 11월 05일자로 상장폐지될 예정입니다. 단, 상장 폐지 예정일자는 공시 시점 현재의 예상 일정이며, 관계기관과의 협의 등을 통해 변경될 수 있습니다

라. 주식의 포괄적 교환 이후 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사의 관한 사항

마. 주식의 포괄적 교환의 방법상 특기할 만한 사항

(1) 완전모회사의 소규모 주식교환

코오롱인더스트리(주)의 경우, 상법 제360조의10의 규정에 의거하여 소규모 주식교환 절차에 따라 진행하므로, 주식교환 반대주주의 주식매수청구권은 부여되지 않습니다. 다만, 코오롱인더스트리(주)의 발행주식총수의 100분의 20 이상에 해당하는 주식을 소유한 주주가 본건 주식교환에 반대하는 경우, 소규모 주식교환의 방식으로 본건 주식교환을 진행할 수 없습니다.

4. 진행일정

본건 포괄적 주식교환은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4, 동법 시행령 제 176조의6 및 상법 제360조의2 내지 제360조의10 등에 의거하여 진행됩니다.

본건 주식교환에서 코오롱인더스트리(주)의 경우, 소규모주식교환으로 진행됨에 따라 주주총회 승인을 이사회 승인으로 갈음하며 코오롱인더스트리(주)의 반대주주에게는 주식매수청구권이 부여되지 않습니다.

코오롱머티리얼(주)의 경우 일반 주식교환으로 주주총회 승인절차가 필요하며, 코오롱머티리얼(주)의 반대주주에게는 주식매수청구권이 부여됩니다.

5. 주식교환 성사조건

가. 주식교환계약의 실효 사유

코오롱인더스트리(주) 주주총회갈음 이사회 또는 코오롱머티리얼(주)의 주주총회에서 본 계약의 승인 안건이 부결된 경우 본건 주식교환계약은 당사자들의 별도의 조치 없이도 당연히 소급하여 효력을 상실하며, 그에 따라 주식의 포괄적 교환은 무산됩니다.

(1) 주식교환계약 변경 및 해제 사유

① 당사자들은 본 주식교환일 전에는 언제라도 서면 합의에 의하여 본 계약을 해제할 수 있다.

② 본 계약 체결 후 본 주식교환일까지 본 계약의 조건과 관련된 사항이 관계 법령과 회계기준에 위배되는 경우, 당사자들은 상호 합의하여 관계 법령과 회계기준에 적합하게 본 계약을 변경할 수 있다.

③ 본 계약 체결 후 본 주식교환일까지 코오롱인더스트리의 발행주식총수의 100분의 20 이상에 해당하는 주식을 가지는 주주가 서면으로 본 주식교환에 반대하는 의사를 통지한 경우 각 당사자는 본 계약을 해제할 수 있다.

④ 본 계약 체결 후 본 주식교환일까지 다음의 하나에 해당하는 사항이 발생한 경우 당사자들은 협의하여 본 계약을 해제하거나 변경할 수 있다.

가. 천재지변 기타 당사자들의 재산 및 경영상태에 중대한 변동이 발생한 경우

나. 정부 또는 관련기관으로부터 본 주식교환에 필요한 승인을 획득하지 못하거나 본 주식교환으로 인하여 치유할 수 없는 법령위반의 결과가 초래될 경우

다. 주식교환비율의 불공정 등 기타 본 계약을 존속시킬 수 없는 사유가 발생한 경우

⑤ 당사자들은 본 주식교환을 위하여 합의가 필요한 사항에 대하여 별도 협약을 체결할 수 있으며, 이 별도협약은 본 계약의 일부로 간주된다.

⑥ 본 계약이 본 조에 따라 해제되는 경우 당사자들 및 그 주주, 임직원, 대리인 기타 대표자는 본 계약상 또는 본 주식교환과 관련하여 어떠한 책임도 부담하지 아니한다.

나. 주식의 포괄적 교환계약 해제 효과

위 '(1)'과 같은 사유가 발생하여 주식의 포괄적 교환계약이 해제되어 해당 주식교환 절차가 중단되는 경우에는, 주식매수청구권 행사의 효과도 실효되고, 이 경우 코오롱머티리얼(주)는 주식매수청구권이 행사된 주식을 매수하지 않습니다.

다. 당사 회사의 주식교환에 관한 주주총회 결의요건

(1) 코오롱인더스트리(주) 주주총회 결의 요건
코오롱인더스트리(주)의 경우, 상법 제360조의10의 규정에 의거하여 소규모 주식교환 절차에 따라 진행하므로, 코오롱인더스트리(주)는 주주총회 승인 없이 이사회 승인으로 갈음됩니다.

(2) 코오롱머티리얼(주) 주주총회 결의 요건
코오롱머티리얼(주)의 경우 상법 제360조의3 제1항, 제2항 및 상법 제434조 규정에 따라 주주총회의 특별결의를 얻어야 하는 사항으로, 주주총회 승인결의는 출석한 주주의 의결권의 3분의2 이상의 수와 발행주식총수의 3분의1 이상의 수로써 합니다.

6. 관련법령상의 규제 및 특칙

본 건 주식교환을 위하여 사전에 득하여야 하는 인허가, 승인 사항은 없습니다. 다만,본 건 주식교환을 위한 증권신고서의 경우 공시심사 과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 예정일정에 차질이 발생할 수 있습니다.

본 건 주식교환 이후 코오롱인더스트리(주)는 금융위원회에 증권발행실적보고서를 제출하여야하며(증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제2-19조), 자본시장과 금융투자업에 관한 법률에 따라 주식 등의 대량보유 상황보고서(제147조)를 금융위원회와 한국거래소에, 임원/주요주주 특정증권 등 소유상황 보고서(제173조)를 증권선물위원회와 거래소에 각각 제출하여야 합니다. 그밖에, 코오롱인더스트리(주)는 본 건 주식교환으로 인하여 발행하는 교환신주와 관련하여 상법 제317조 제2항 제2호, 제3호, 제4항, 제183조에 따라 자본금 및 발행주식총수 등에 관한 변경 등을 등기하여야 합니다.

II. 주식의 포괄적 교환ㆍ이전 가액 및 그 산출근거

1. 주식교환비율

2. 산출근거

코오롱인더스트리(주), 코오롱머티리얼(주) 모두 주권상장법인이므로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4, 동법 시행령 제176조의5 제1항 제1호 및 제176조의6 제2항에 의거하여 기준주가를 산정한 후, 이를 기초로 교환비율을 산출하였습니다.

또한, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의6 제2항 및 제176조의5 제1항 제1호에 따르면 상술한 방법으로 산출된 가액을 기준으로 100분의 30(계열회사 간 주식교환의 경우에는 100분의 10)의 범위에서 할인 또는 할증한 가액을 적용할 수 있으며, 코오롱인더스트리(주), 코오롱머티리얼(주)가 각자 검토하고 상호 협상하여 합의된 바에 따라, 할인율을 적용하지 않을 예정입니다.

가. 완전모회사가 되는 회사 : 코오롱인더스트리(주)

한편, 기준주가 산정을 위해 2021년 08월 01일을 기산일로 하여 소급한 1개월 종가 및 거래량 현황은 다음과 같습니다.

나. 완전자회사가 되는 회사 : 코오롱머티리얼(주)

한편, 기준주가 산정을 위해 2021년 08월 01일을 기산일로 하여 소급한 1개월 종가 및 거래량 현황은 다음과 같습니다.

3. 외부평가에 관한 사항

본건 주식교환은 주권상장법인간의 주식교환으로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 4, 동법 시행령 제176조의6 및 제176조의5에 따라 교환가액을 산정 한후 이를 기초로 교환비율을 산출하였으므로, 동법 시행령 제176조의6 제3항에 의하여 교환가액의 적정성에 대한 외부평가기관의 평가가 요구되지 않습니다.

III. 주식의 포괄적 교환ㆍ이전의 요령

1. 주식의 교환

가. 주식 교환 내용

주식교환일(2021년 10월 20일 0시 예정) 현재 완전자회사가 될 예정인 코오롱머티리얼(주) 주주명부에 등재되어 있는 주주(단, 코오롱인더스트리(주)는 제외)들이 소유한 코오롱머티리얼(주) 주식은 주식교환일에 코오롱인더스트리(주)에 이전되고, 위 교환의 대가로 코오롱인더스트리(주)는 코오롱머티리얼(주)의 보통주식(액면 1,000원) 1주당 코오롱인더스트리(주)의 보통주식(액면 5,000원) 0.03692133주를 교환신주로 발행(2021년 11월 05일 예정)할 예정입니다.

그리고 주식교환일 현재 코오롱머티리얼(주)가 보유하고 있는 자기주식 및 본건 주식교환에 반대하는 코오롱머티리얼(주) 주주들의 주식매수청구권 행사에 의해 취득하는 자기주식은 주식교환일 이전에 별도의 매매계약을 체결하여 코오롱인더스트리(주)가 전량 매수할 예정입니다.

나. 주식 교환시 발생하는 단주처리방법

1주 미만의 단주가 발생하는 경우 단주가 귀속될 주식교환 대상주주에 대한 신주의 상장일(2021년 11월 05일 예정) 종가를 기준으로 계산된 금액을 본 주식교환일로부터 1개월 이내에 현금으로 지급합니다. 교환비율에 따라 주식교환 대상주주에게 발행할 코오롱인더스트리(주) 보통주식의 총수(코오롱인더스트리(주)가 단주처리를 위하여 자기주식으로 취득하는 주식 포함)에 소수점 이하의 단주가 있는 경우 단주 부분은 버림 처리할 예정입니다.

다. 교환 주식의 거래 등에 관한 사항

본 건 주식교환으로 인해 발행되는 코오롱인더스트리(주) 신주(기명식 보통주)의 상장예정일은 2021년 11월 05일입니다. 단, 신주(기명식 보통주)의 상장예정일은 관계기관 등과의 협의 및 승인과정 등에 의해 변경될 수 있습니다.

2. 증가할 자본금과 자본준비금

코오롱인더스트리(주)의 증가할 자본금은 금 2,769,095,000원(=신주발행주식수 553.819주×액면가 5,000원)입니다. 다만, 코오롱머티리얼(주)는 본 주식교환일 이전에 본건 주식교환에 반대하는 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 본 주식교환일 이전까지 취득한 자기주식을 코오롱인더스트리(주)와의 별도 합의로 코오롱인더스트리(주)에 매도할 예정인바, 코오롱인더스트리(주)가 위와 같이 코오롱머티리얼(주)로부터 취득하는 코오롱머티리얼(주) 주식에 대해서는 본건 신주가 발행되지 않으므로, 그에 상응하여 신주발행주식수 및 증가할 자본금 역시 감소될 가능성이 존재합니다. 증가할 자본준비금은 새로이 발행되는 코오롱인더스트리(주)의 신주 발행가액총액에서 증가하는 자본금의 총액을 차감한 금액으로 합니다. 단, 관계 법령 및 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 계산한 금액이 위 방식에 따라 산정된 금액과 차이가 있을 경우 관계법령, 위 회계기준 및 원칙에 따라 계산한 금액을 자본준비금으로 할 수 있습니다.

3. 교부금 등 지급

본 주식교환에 있어 코오롱머티리얼(주) 주주에게 교환비율에 따른 주식의 발행과 1주 미만의 단주에 대하여 지급하는 현금을 제외하고, 코오롱인더스트리(주)가 본 주식교환으로 인하여 주식교환 대상주주에게 지급할 주식교환 교부금은 없습니다.

4. 특정주주에 대한 보상

본 주식교환에 있어 일방 당사회사 및 그 특수관계인이 타방 당사회사의 특정주주에게 지급하는 특별교부금 등의 직ㆍ간접적인 추가보상은 없습니다.

5. 주식교환 소요비용

본 주식교환과 관련된 법률, 세무 및 재무자문 등 관련한 제반 비용은 해당 비용이 부과된 각 당사자가 각각 부담하기로 하였습니다. 본 증권신고서 제출일 현재 소요비용은 확정되지 않았으나 추정되는 제반 비용은 아래와 같습니다.

6. 자기주식 등 소유현황 및 처리방침

[증권신고서 제출일 현재 자기주식 현황]  

코오롱머티리얼(주)가 본건 주식교환에 반대하는 코오롱머티리얼(주) 주주들의 주식매수청구권 행사에 의해 취득하는 자기주식은 별도의 매매계약을 통해 주식교환일 이전에 코오롱인더스트리(주)가 전량 매수할 예정입니다. 코오롱인더스트리(주)가 위와 같이 코오롱머티리얼(주)로부터 취득한 코오롱머티리얼(주) 주식에 대해서는 코오롱인더스트리(주)의 교환신주가 배정되지 않으며, 금번 주식의 포괄적교환 후 코오롱머티리얼(주)는 모회사가 될 코오롱인더스트리(주)의 주식을 보유하지 않게 됩니다. 단, 코오롱머티리얼(주)와 반대주주 사이에 매수가액에 대한 협의가 이루어지지 아니하는 등의 사유로 인하여 코오롱머티리얼(주)가 본 주식교환일 이전에 해당 반대주주 소유 주식을 취득하지 못하거나, 본 주식교환일 이전에 취득한 자기주식을 코오롱인더스트리(주)에 양도하지 않음으로써 본 주식교환일 이후에 코오롱인더스트리(주)의 보통주식을 취득하는 경우에는 코오롱머티리얼(주)는 이를 취득 후 지체 없이 처분할 예정입니다.

7. 근로계약관계의 이전

해당사항 없습니다.

8. 종류주주의 손해 등

해당사항 없습니다.

9. 채권자 보호절차

해당사항 없습니다.

10. 그 밖의 주식교환 조건

가. 본건 주식교환 이전에 취임한 코오롱인더스트리(주) 및 코오롱머티리얼(주)의 이사 및 감사에 대하여는 상법 제360조의13에도 불구하고 종전의 임기를 그대로 유지하는 것으로 하며, 본건 주식교환으로 인하여 새로 선임되는 임원은 없습니다.

나. 본건 주식교환과 관련하여 교환일정의 변경을 포함한 세부사항은 이사회가 결의한 범위내에서 각 대표이사에게 일임합니다.

IV. 영업 및 자산의 내용

해당사항 없습니다.

V. 신주의 주요 권리내용에 관한 사항

1. 주식교환 시 교부되는 자기주식 및 교환비율

가. 코오롱인더스트리(주)는 본 주식교환을 함에 있어 기명식 보통주식 553.819주(1주당 액면가액 5,000원)를 발행하여 주식교환일 현재 코오롱머티리얼(주) 주주명부에 등재되어 있는 주주(단, 코오롱인더스트리(주) 보유주식 제외)에 대하여 교부할 예정이며, 그에 따라 코오롱인더스트리(주)의 보통주식을 교부받게 될 코오롱머티리얼(주) 주주들이 보유하고 있는 코오롱머티리얼(주) 주식은 주식교환일에 코오롱인더스트리(주)에 이전될 예정입니다. 다만 코오롱인더스트리(주)가 위와 같이 코오롱머티리얼(주) 주주들에게 발행할 주식수는 본 주식교환일 이전에 코오롱머티리얼(주)가 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 취득한 자기주식을 코오롱인더스트리(주)에 양도하는 등의 사유로 인하여 변경될 수 있습니다.

주식교환일 현재 코오롱인더스트리(주)가 보유중인 코오롱머티리얼(주)주식에 대해서는 코오롱인더스트리(주)의 신주를 배정하지 않을 예정입니다. 또한 코오롱머티리얼(주)가 본건 주식교환에 반대하는 코오롱머티리얼(주) 주주들의 주식매수청구권 행사에 의해 취득하는 자기주식은 본 주식교환일 이전에 별도의 매매계약을 통해 코오롱인더스트리(주)가 전량 매수할 예정이며, 이에 따라 코오롱인더스트리(주)가 취득하는 코오롱머티리얼(주) 주식에 대해서는 코오롱인더스트리(주) 신주가 배정되지 않습니다.

나. 코오롱인더스트리(주)는 본 건 주식교환에 따른 신주를 발행함에 있어 코오롱머티리얼(주)의 보통주 1주당 0.03692133의 비율로 하여 코오롱인더스트리(주)의 보통주를 발행하게 됩니다. 이때 1주 미만의 단주가 발행하는 경우에는 단주가 귀속될 주식교환 대상주주에게 본건 주식교환에 따라 발행되는 신주의 주권상장일(2021년 11월 05일 예정) 종가(한국거래소 유가증권시장에서 거래되는 종가를 의미한다)를 기준으로 계산된 금액을 본 주식교환일로부터 1개월 이내에 현금으로 지급하고, 단주는 코오롱인더스트리(주)가 자기주식으로 취득합니다.

다. 1주 미만의 단주에 대하여 지급하는 현금을 제외하고, 코오롱인더스트리(주)가 본 주식교환으로 인하여 주식교환 대상주주에게 지급할 주식교환 교부금은 없습니다.

2. 신주의 주요 권리내용에 관한 사항

가. 교환신주는 기명식 보통주입니다.

나. 기타 교환신주와 관련하여 정관이나 법령에서 정한 특별한 조항은 없으며, 배당이나 의결권등 주주의 권리 행사를 제한하는 특별한 조건은 없습니다.

3. 완전모회사의 교부대상 주식의 주요 권리내용

증권신고서 제출일 현재 정관이 정하는 코오롱인더스트리(주) 주식의 권리는 다음과 같습니다.

VI. 투자위험요소

1. 주식교환의 성사를 어렵게 하는 위험 요소

코오롱인더스트리(주)와 코오롱머티리얼(주)의 이사회 또는 주주총회에서 본건 주식교환계약의 승인 안건이 부결된 경우 주식의 포괄적 교환은 무산될 수 있습니다.

본 건 주식교환은 상장법인간 주식교환으로 완전모회사가 될 코오롱인더스트리(주)의 경우 소규모 주식교환 특례를 적용받아 이사회 결의를 통해 주식교환 계약의 승인이 이루어집니다. 다만, 완전자회사가 될 코오롱머티리얼(주)의 경우 상법 제360조의3 제1항, 제2항 및 상법 제434조 규정에 따라 주식교환 계약의 승인을 위해 주주총회의 특별결의를 얻어야 하며, 주식교환 계약 승인 주주총회에서 출석한 주주의 의결권의 3분의2 이상의 수와 발행주식총수의 3분의1 이상의 수의 승인을 얻지 못할 경우 본건 주식교환이 무산될 수 있습니다. 다만, 주주총회를 개최하는 코오롱머티리얼(주)의 최대주주인 코오롱인더스트리(주)의 지분율이 증권신고서 제출일 현재 78.15%임을 고려 시, 해당 가능성은 제한적일 것으로 판단됩니다.

<코오롱인더스트리(주) - 코오롱머티리얼(주) 포괄적주식교환 계약서>

본 주식교환에서 과도한 주식매수청구권이 행사되는 경우 주식 매수를 위하여 상당한 금액의 지출이 발생하고 자기주식 취득으로 인해 코오롱머티리얼(주)의 자본을 감소시켜 단기적으로 재무상태를 악화시킬 수 있습니다.

코오롱인더스트리(주)의 경우 소규모 주식교환에 해당하여 주식매수청구권이 부여되지 않으며, 코오롱머티리얼(주)는 주권상장법인이므로 코오롱머티리얼(주)의 본 주식교환 반대주주에 대한 주식매수가격은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제3항, 동법 시행령 제176조의7 제3항에 의거하여 보통주에 대한 기준주가를 산출하였습니다.

이러한 가격에도 주주가 반대할 경우에는 법원에 매수가격 청구절차가 진행될 수 있으며, 원만한 합의에 이르지 못하거나 법원에서 정하는 매수가격 금액이 위 기준주가를 기초로 산정한 매수가격보다 높은 경우 해당 주식의 매수를 위하여 추가적인 금액의 지출이 발생할 수 있습니다. 이는 주식교환의 비용을 증가시킴은 물론 코오롱머티리얼(주)의 자본을 감소시켜 재무상태를 악화시킬 수 있습니다.

다만, 금번 포괄적주식교환으로 코오롱머티리얼(주)의 주식매수청구권 행사된 주식은 코오롱머티리얼(주)가 대금을 지급할 예정이며, 매수된 행사분에 대하여 주식교환일 이전 코오롱인더스트리(주)가 주식매매계약을 체결하여 전체 행사분을 매수할 예정입니다. 이에 따라 코오롱머티리얼(주)가 주식매수청구권 행사로 인하여 보유하는 자기주식은 없습니다. 이 점 투자자께서 양지하여 주시기 바랍니다.

주식교환 당사회사의 일부 소액주주들은 주식교환의 절차상 하자나 교환비율이 불공정하다는 이유로 본 주식교환과 관련하여 주식교환 무효의 소를 제기할 가능성이 있으며 이러한 교환무효의 소가 제기되어 법원에서 확정되는 경우에는 교환 자체가 무효로 돌아갈 위험이 있습니다.

본 주식교환은 "상법", "자본시장과 금융투자업에 관한 법률"에서 정하는 절차 및 규정을 준수하여 진행하고 있습니다. 특히, 주식교환 비율의 불공정성을 이유로 주식교환이 무효로 될 위험성과 관련하여서는 합병비율의 불공정성을 이유로 제기된 합병무효의 소에 관한 대법원의 판례를 참고할 수 있는 바, 판례는 "합병당사자 회사의 전부 또는 일부가 주권상장법인인 경우 증권거래법과 그 시행령 등 관련 법령이 정한 요건과 방법 및 절차 등에 기하여 합병가액을 산정하고 그에 따라 합병비율을 정하였다면 그 합병가액 산정이 허위자료에 의한 것이라거나 터무니없는 예상 수치에 근거한 것이라는 등의 특별한 사정이 없는 한, 그 합병비율이 현저하게 불공정하여 합병계약이 무효로 된다고 볼 수 없다"(대법원 2008. 1. 10. 선고 2007다64136 판결)고 판시한 바 있습니다.
 

코오롱인더스트리(주)와 코오롱머티리얼(주)는 모두 주권상장법인이므로 주식교환비율은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4, 동법 시행령 제176조의5 제1항 제1호 및 제176조의6제2항에 의거하여 각 회사의 최근 1개월간 가중산술평균종가, 최근 1주일간 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균하여 계산한 기준주가를 교환가액으로 하여 산출하였습니다.

이와 같이 본 주식교환비율은 관련 법령을 적법하게 준수하면서 산정되었고, 본 주식교환 절차 또한 상법 등 관련 법령에서 정한 사항을 준수하여 진행되고 있어 주식교환무효로 판단될 가능성은 낮으나, 본 주식교환과 관련하여 소송이 제기될 가능성을 완전히 배제하기는 어렵다는 점을 참고하시기 바랍니다.

2. 주식교환으로 교부 받는 완전모회사 신주의 상장 및 완전자회사 상장폐지에 관한 사항

가. 주식교환 신주의 상장 예정일

교환신주는 2021년 11월 05일 유통될 예정이며, 상장예정일은 2021년 11월 05일입니다.(단, 관계기관과의 협의에 따라 일자는 변경될 수 있습니다).

- 주식 교환일 : 2021년 10월 20일
- 신주 상장예정일 : 2021년 11월 05일

나. 주식교환으로 완전자회사가 되는 회사의 상장폐지

완전자회사가 되는 유가증권시장 주권상장법인인 코오롱머티리얼(주)의 경우 유가증권시장 상장규정 제 38조 제1항 제5호에 의해 2021년 11월 05일 상장폐지될 예정입니다.  단, 상장폐지 예정일자는 공시 시점 현재의 예상 일정이며, 관계기관과의 협의 등을 통해 변경될 수 있습니다.  

3. 주식교환 등과 관련하여 거래상대방 또는 제3자와 풋옵션(Put Option), 콜옵션(Call Option), 풋백옵션(Put Back Option)등 계약을 체결한 경우

증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.


4. 주식교환이 성사될 경우 관련 증권을 투자함에 있어 고려해야 할 위험요소


4-1. 사업위험

■ 완전모회사 코오롱인더스트리(주)의 사업위험

코오롱인더스트리(주) 및 연결대상 주요 종속회사가 영위 중인 사업부문은 산업자재, 화학소재, 필름/전자재료, 패션, 기타&의류소재 등의 5개 사업군으로 구분됩니다.

당사의 연결기준 사업부문별 매출 및 영업이익은 아래와 같습니다. 2021년 1분기 연결기준 당사의 부문별 매출 비중은 산업자재 44.28%, 화학소재 19.14%, 필름/전자재료 14.11%, 패션 18.47% 및 기타&의류소재 4% 입니다.

당사는 본 증권신고서의 '사업위험' 기재 시 공통 위험과 각 사업부문별 위험 요소를 구분하여 작성하였으며, 당사가 영위하는 사업내 주요 용어에 대한 설명은 아래와 같습니다.

<공통 사업위험>

당사가 영위하고 있는 산업자재 및 화학, 필름, 그리고 섬유 산업은 원유 혹은 나프타 등을 원료로 하여 전 제조업에 기초소재로 사용되는 제품을 생산하고 있기 때문에, 해외 원료 생산국의 경기변동 및 원재료 수급 상황 등 글로벌 경제 환경 및 국내 경제 상황에 의해 많은 영향을 받고 있습니다.

증권신고서 제출일 현재, 코로나19 판데믹(Pandemic: 전염병의 전세계적 확산) 리스크가 글로벌 경제 전망에 영향을 미치고 있습니다. 코로나19 감염증이 아시아뿐만 아니라 유럽 주요국 및 미국에 빠르게 확산됨에 따라 글로벌 경제가 당초 예상보다 더욱 악화될 것이라는 우려로 인해 미국은 2020년 3월 두 차례의 FOMC를 거치며 기준금리 레벨을 기존 1.50~1.75%에서 0.00~0.25%로 전격 인하하였습니다. 이에 더불어 기업지원, 회사채 매입 등 정책적인 지원을 통해 코로나19로 인한 경기하락을 방어하고자 통화정책의 완화적인 기조를 강화한 바 있습니다. 미국 연방준비제도(Fed)는 향후 미ㆍ중 무역분쟁, 경제활동 제한 완화로 인한 코로나19의 추가 확산 등 불확실성 요인들이 지속되는 상황에서 추가적인 금리인하 조치 가능성을 배제할 수 없는 상황이라고 발표했습니다.

한편, 한국은행 또한 지속되는 경기지표 부진 및 글로벌 통화 완화 흐름에 따라 기준금리 인하를 실시하여 왔습니다. 2019년 10월, 한국은행 기준금리는 1.50%에서 1.25%로 하락하였으며, 2020년 3월 16일 코로나19로 인한 임시 금융통화위원회에서 0.50%p. 추가 인하하여 국내 기준금리는 0.75%가 되었습니다. 이어 2020년 5월 28일 금융통화위원회에서 한국은행은 기준금리를 0.75%에서 0.50%로 0.25%p 추가 하향 조정하였으며, 2021년 7월 15일 현 수준에서 기준금리를 유지하도록 했습니다. 한국은행은 세계 경제가 코로나19의 확산으로 인해 크게 위축되었고, 국제금융시장에서 주요국의 적극적인 통화ㆍ재정 정책으로 불안심리가 완화된 모습을 보였으나 국내 경제는 성장세가 크게 둔화되었다고 평가하였습니다. 또한 소비와 수출이 부진한 흐름을 지속하고 있는 가운데, 고용 상황 또한 서비스업을 중심으로 취업자수 감소폭이 크게 확대되는 등 코로나19 확산과 관련한 불확실성이 잠재해 있으므로 국내 경제도 당분간 부진한 흐름을 이어갈 것이며 이에 따라 통화정책의 완화기조를 유지할 것이라고 발표했습니다.

증권신고서 제출일 현재, 한국 기준금리는 2020년 5월 이후 0.50%로 유지되고 있습니다. 정책 당국은 기준금리 인하 외 강도 높은 경기 부양책 및 자본시장 안정화 대책 등으로 실물 시장과 금융 시장을 지원하고 있습니다. 또한, 백신 보급에 따른 경제정상화에 대한 기대감이 높아지고 있지만, 코로나19 리스크가 장기화될 경우 소비 위축, 투자 이연 등에 따른 경기 둔화 가능성이 높아질 수 있으며 이에 따른 경기 침체 기간이 장기화될 우려 역시 배제할 수 없습니다.

국제통화기금(IMF)의 2020년 10월 경제전망보고서에 따르면, 2020년 세계 경제 성장률 전망은 코로나19에 따른 수요측면과 공급측면의 충격으로 -4.4%로 전망하였습니다. 이는 2020년 6월 전망하였던 수치보다 0.5%p 상향된 수치로 코로나19 사태의 확산세가 진정되고, 일상화됨에 따라 IMF는 세계 경제 성장률을 상향 조정하였습니다. 주요국 정부는 기준금리 인하, 회사채 매입, 통화스왑 체결 등의 통화정책과 경기부양책을 비롯한 재정정책을 실시하면서 금융시장을 안정시키고 실물경제를 부양하기 위해 지속적으로 노력하고 있습니다. 각국의 적극적인 정책 대응효과로 글로벌 경제성장률은 예상보다 빠르게 회복하는 모습을 보였으며, 지난 4월 IMF는 이러한 경제회복세를 감안하여 세계경제 성장전망을 2021년 6.0%, 2022년 4.4%로 기존 1월 전망치 대비 각각 0.5%p, 0.2%p 상향 조정되었습니다.

코로나19의 영향으로 2020년 전세계적인 물적ㆍ인적 교류가 큰 폭으로 감소하는 상황이 발생하면서 단순히 관광, 항공 등 직접적인 영향을 받는 산업 분야뿐만 아니라, 대부분의 사업 분야 전반에 걸쳐 부정적인 영향을 미쳤습니다. 코로나19 바이러스 사태로 인해 기업들은 이미 영업부진을 겪고 있으며, 이는 대다수 기업들의 2020년 영업실적에 반영되었을 것으로 보입니다.

실물 경기의 침체로부터 기인한 경제 악화는 향후에도 한동안 지속될 수 있으니, 투자자들께서는 코로나19 확산 추세 및 해당 바이러스가 실물 경제 및 증권 시장에 미치는 영향에 대해 지속적으로 관찰하시며 투자 의사결정을 내리시기 바랍니다.

또한 코로나19의 변이 바이러스 재확산 외에도 미국의 보호무역주의 기조, 미ㆍ중 무역갈등, 중동의 지리적 긴장감 고조, 북한 미사일 도발 등 대외적 요인들이 경기 하방 압력을 높일 수 있습니다. 투자자들께서는 당사 사업에 대한 코로나19의 영향에 대하여 유의있게 확인하시고, 전방적인 경제 하방 리스크요인을 충분히 숙지하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.

한편, 한국은행의 경제전망보고서에 따르면, 국내경기는 민간소비 회복이 더디겠으나 글로벌 경기개선 등에 힘입어 수출과 투자를 중심으로 완만하게 회복될 전망입니다. 다만 코로나19의 확산이 장기화되고 미국과 중국의 갈등 심화, 고용 여건 개선 지연 등의 하방 리스크로 인해 향후 성장경로의 불확실성은 여전히 높은 상황입니다.

한국은행의 2021년 5월 경제전망보고서에 따르면 국내 경제성장률은 2020년 코로나19로 인한 -1.0%의 GDP 역성장을 기록한 이후 기저효과로 인해 2021년 및 2022년 각각 연간 4.0% 및 3.0%의 성장률을 시현할 것으로 예상됩니다. 2021년 국내 경기는 글로벌 경기 회복 등으로 수출과 설비투자의 호조가 이어지는 가운데 민간소비도 개선흐름을 보이면서 회복세가 확대될 전망입니다. 민간소비의 경우 백신 접종 확대 및 경기회복 기대감 등으로 소비심리가 회복되고 취업자수 증가폭 확대 및 임금 수준 기대 개선으로 소득여건 부진이 완화되면서 개선흐름을 이어갈 전망입니다. 설비투자의 경우 반도체 부문의 성장과 OLED 디스플레이 부문 성장으로 인한 IT부문의 지속적인 높은 증가세와 주요국 경기회복 및 전기차 수출 확대로 자동차를 포함한 비IT부문의 개선으로 견조한 흐름이 전망됩니다. 건설투자의 경우 2020년 이후 착공물량 증가에 따라 건물 건설 중심으로 회복될 전망이며, 특히 주거용 착공면적의 증가폭 확대와 주택수주의 양호한 흐름 등으로 주거용 건물 건설이 하반기부터 건설투자를 견인할 전망입니다. 상품수출은 주요국 경기회복, 글로벌 IT 경기개선 지속 등으로 자동차, 반도체 그리고 석유류(화공품ㆍ석유제품) 등이 호조를 이어갈 전망입니다.

현재, 전세계적으로 백신의 보급이 활발하게 이루어지고 있어 코로나19의 확산도 감소세를 보일 것으로 예상되지만 기존 코로나19보다 높은 확산력을 가진 변이 바이러스들이 등장하는 등 코로나19의 재확산이 우려되는 상황입니다. 코로나19의 예상 종식 시점과 이로 인한 경제 피해규모를 예측하기 어렵다는 점에서 글로벌 및 국내 경제가 직면하고 있는 경기 둔화의 위험은 여전히 상존합니다. 투자자들께서는 당사 사업에 대한 코로나19의 영향으로 인해 발생하는 실물경기의 악화 및 소비심리 위축 등의 요인을 유의있게 확인하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.

당사의 주력 사업부문인 산업자재 및 화학소재 부문의 매출액 중 수출 비중은 2021년 1분기 별도기준 각각 85.8%, 61.8%로 매우 높은 수준입니다. 필름/전자재료 부문의 수출 비중 또한 2021년 1분기 별도기준 44.1%이며, 당사의 총매출액 기준으로는 2021년 1분기 별도기준 수출 비중은 48.8% 입니다. 이에 따라 환율의 변동은 당사 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.

과거 3개년간 환율 변동추이는 살펴보면, 2017년 원/달러 환율은 미 달러 약세, 국내경기 개선, 북한 리스크 완화 등으로 전년 대비 큰폭 하락(원/달러 환율 2016년말 대비 12.8% 원화 강세) 하였습니다. 2017년 3월 FOMC의 기준금리 인상 결정(0.50~0.75%에서 0.75~1.00%로 인상)에도 불구하고 트럼프 정부의 정치적 불안, 정부의 환율개입 의지에 대한 우려감 등으로 인해 미국 달러는 약세로 접어들어, 2017년 3월 1,112.5원까지 하락하였습니다. 이후 6월 FOMC에서 정책금리를 1.00~1.25%로 추가인상하며 달러 강세로 환율이 소폭 상승한 바 있으나, 2017년 11월 금융통화위원회에서 국내 기준금리 인상 결정에 따른 원화 강세, 실물경기 개선, 외국인 금융투자의 확대에 따라 재차 원-달러 환율은 하락하였습니다. 원-달러 환율 약세 기조는 FOMC의 12월 금리인상 결정(1.25~1.50%) 에도 불구하고 미국의 보호 무역주의 기조에 따른 약달러 선호현상으로 지속되었습니다.

이후 금융통화위원회는 2018년 11월 30일 한 차례 금리를 인상하였으나, FOMC는 2018년 3월, 6월, 9월 총 세 차례 금리를 인상하였습니다. 이에 한미간 기준금리 차이는 0.50%(한국 1.75%, 미국 2.25%) 포인트로 확대되었으며, 금리 효과로 인한 환율 등락이 나타났습니다. 2018년 6월에 들어 미국의 중국산 수출품에 대한 관세부과 및 중국의 보복관세 대응 방침에 따라 글로벌 무역전쟁 가능성이 제기되며 원/달러 환율이 급등하였고, 2018년 11월 1,100원대를 상회하는 수치를 보였습니다. 2019년에는 국내경제 전망 악화에 따라 달러 강세 경향이 두드러졌으나, 미 연준의 금리 인상 추세 둔화에 따라 환율은 등락을 반복하였습니다.

2020년에는 코로나19 감염증 확산으로 인한 경기 불확실성으로 인해 환율은 큰 폭의 변동성을 나타냈습니다. 2020년 3월에는 코로나19 확산으로 경기 둔화가 예상됨에 따라 안전자산 선호세 확산으로 강달러 현상을 보이며 원/달러 환율은 1,200원을 돌파하였습니다. 특히 외국인들의 한국 주식 매도세가 확산되고 한국 내 외화 유동성에 대한 우려가 대두되면서 2020년 03월 19일 원/달러 환율이 1,296원까지 치솟았습니다. 그러나 3월 19일 한미 통화스와프가 체결된 이후 환율은 하향 안정세를 되찾았으며, 1,200원대 초반 박스권에 머물다가 6월 이후 1,100원 후반으로 하락하였습니다. 2020년 하반기부터 미국 대선 이후 민주당 집권 가능성 및 백신개발 기대감에 따른 달러화 약세와 한국 증시 활성화로 인한 원화 강세가 겹치며 2020년말 1,088원/달러를 기록하였습니다.

2021년초에는 원/달러 환율은 장기 금리가 기대 인플레이션 상승 및 미국 경제의 회복 기대감을 반영해 상승하기 시작했고, 외국인의 국내 주식 순매도, 개인 투자자들의 해외투자 확대가 달러 수요를 이끌어 원/달러 환율은 2021년 5월 1,123원/달러까지 상승하였습니다.

(단위: KRW/USD) 원/달러 환율 추이

이후 코로나 백신 개발 및 경기 반등 기대감과 코로나19 재확산으로 인한 불확실성이 상존하는 가운데 최근 원/달러 환율은 1,110~1,150원 수준에서 등락을 반복하고 있습니다. 향후 코로나19의 재확산과 이에 따른 경기 악화는 환율 변동성을 키울 수 있으며, 이는 당사 수익성 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자들께서는 유념해주시기 바랍니다.

현재 생산하고 있는 제품의 대부분의 원재료가 석유류 가공제품을 기반으로 하는 당사의 산업 자재 및 화학 부문 사업의 특성상, 유가의 변동성 확대는 원재료 가격 및 당사 제품 가격의 변동과 직결되어 비용의 상승 또는 매출 실적의 저하로 연결될 우려가 있습니다.

최근 2년여간의 유가 동향을 살펴보면, 2018년 12월 OPEC의 산유량은 일평균 3,260만 배럴로 전월 대비 53만 배럴 감소한 것으로 집계되었는데, 이는 산유국들이 미국 셰일오일 생산 확대에 따른 공급 과잉을 해소하기 위해 감산에 나섰던 2017년 1월 이후 가장 큰 폭의 감소였습니다.

2019년 1월에는 OPEC+ 회동을 통해 유가 하방경직성 강화 차원의 감산이행을 시작함에 따라 국제유가는 재차 오름세를 시현하며 상반기 60달러를 돌파하였으나, 5월 이후 심화된 미국과 중국의 무역분쟁 이슈 및 세계 경제 둔화에 따른 수요 감소 우려로 국제유가는 다시 50달러 전후 수준으로 하락하는 모습을 보였습니다. 하반기에는 OPEC+ 미국의 증산 및 감산이 반복되면서 50~65달러 사이의 박스권에서 등락을 반복하던 유가는 2019년 12월 미국과 중국의 1차 무역합의가 발표된 후 글로벌 경기 회복 기대감으로 점진적인 상승세를 보였습니다.

2020년에는 코로나19 바이러스 확산에 따른 수요 감소와 더불어 OPEC+ 감산 합의 실패로 국제유가는 급락세를 보였지만, 4월 OPEC+가 대규모 감산에 합의한 이후 유가는 기존 수준을 다시금 회복하기 시작하였습니다. 이에 중국 경기 개선과 글로벌 이동 수요 회복까지 맞물려 WTI(서부텍사스유) 기준으로 국제유가는 배럴당 40달러 중반대까지 상승했으나, 미국과 유럽에서의 코로나19 확진자 증가세가 지속되면서 10월까지 박스권 흐름을 보여왔습니다. 2020년 11월부터는 코로나19 백신에 대한 기대감으로 유가가 상승 전환에 성공하였고, OPEC 회원국의 감산 합의 준수 및 미국의 원유 생산량 감소에 힘입어 상승세가 유지되는 모습을 보이고 있습니다.

2021년에는 사우디의 자발적 감산, 미국의 이상 한파에 따른 설비 가동률 하락, 코로나19 백신 보급 및 주요국의 경기부양책 기대감 등의 요인으로 가파른 상승세가 지속되었습니다. 1월 초 OPEC+는 월례 회의를 통해 2021년 1월부터 축소하기로 하였던 감산 규모를 기존 일일 기준 550~580만배럴에서 1월 720만, 2월 712.5만, 3월 705만 배럴로 수정하였습니다. 추가로 회의 직후 사우디가 자발적인 감산(2~3월 100만 배럴/일)을 발표하며 유가는 2020년 3월 초 이후 처음으로 WTI 기준 배럴당 50달러 수준을 회복하였습니다. 이후 코로나19 백신 보급 및 주요국의 경기부양책 기대감 등의 요인으로 가파른 상승세가 지속되며 유가는 WTI 기준 배럴당 60달러대로 상승하였습니다.

(단위: $/bbl) 국제 유가 추이

이처럼 국제유가는 반등 및 하락 요인이 상존하고 있으며, 향후 국제정세, 글로벌 경기, 원유 수급 등의 요인으로 가격의 등락폭이 커질 가능성이 있습니다. 국제유가의 급등 또는 급락으로 인해 변동성이 확대될 경우, 당사의 영업이익 변동성도 확대될 수 있는 바, 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 산업자재 부문에서는 타이어코오드를 비롯하여 에어백 원단 및 쿠션, 산업용사, 스판본드(부직포), 샤무드(인공피혁), 아라미드, 수소연료전지 부품 등을 생산하여 판매하고 있습니다. 당사가 영위하는 부품 소재 사업은 자동차 경기에 따라 상당한 영향을 받고 있습니다. 당사의 매출액에서 산업자재 부문이 차지하는 비중은 2021년 1분기 약 44.28%로, 당사의 사업부문 중 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다.

산업자재 부문의 주요 제품인 타이어코오드 및 에어백 원단, 자동차시트 원단 및 엔지니어링 플라스틱 등의 최전방 산업은 자동차 산업입니다. 자동차 산업의 경기흐름에 연동되어 있으며, 자동차 보급이 일정 수준 이상에 도달한 이후 자동차 수요와 경기와의 상관 관계는 더욱 뚜렷해지고 있습니다. 경기 침체기에는 투자 위축과 고용 감소로 인해 소비가 둔화되면서 중산층 이하의 지출에 크게 영향을 미치며, 대표적인 내구재인 자동차 수요는 다른 소비재 대비 크게 감소하는 특성을 나타냅니다. 이러한 특성에 기인하여 국내 완성차업체의 생산, 판매추이를 보면 글로벌 금융위기로 인한 세계 경기 침체가 나타난 2009년, 유럽국가들의 재정위기 이후인 2012~2013년의 경우 역성장하였습니다.

2008년 글로벌 금융위기에 따른 경기침체로 전세계 자동차생산량은 2008년과 2009년, 2년간 연평균 -8.3%(7,448만대('07) → 6,243만대('09)) 역성장 하는 모습을 보였습니다. 그러나 2010년 세계 자동차 생산량은 7,859만 대로 직전 년도보다 25.9% 증가하여 금융위기의 여파에 따른 감소세에서 벗어났으며, 2009년부터 2018년까지 과거 8년 간 57.8%, 약 3,607만대의 생산량 증가를 보이며 지속적인 양의 성장률을 기록하였습니다(연평균 5.4% 성장). 이러한 증가 추세는 세계 경기가 서서히 회복된 가운데, 자동차 대중화 단계에 들어서 있거나 접근해 있는 신흥시장에서 판매 호조를 보였기 때문입니다. 다만 2018년에는 9,741만대를 생산하며 2017년 대비 (-)1% 역성장을 기록하였습니다. 과거에는 수요성장세가 둔화되어도 판매량은 소폭 증가하는 모습을 유지해왔으나 2018년, 2019년은 2009년 이후 처음으로 역성장을 기록하였으며, 2019년 주요 생산국인 중국과 미국의 생산 감소와 신흥시장 정체 영향으로 인해 -5.4% 역성장하여 2008~2009년 금융위기 이후 최대 감소율을 기록하였습니다. 한국자동차산업협회의 '2020년 10대 자동차 생산국 현황' 조사에 따르면, 2020년 역시 코로나19 확산에 기인한 글로벌 경제침체로 세계 자동차 생산량이 전년 대비 약 -15% 가량 역성장을 기록할 것으로 전망하였습니다.

(단위: 만대) 세계 자동차 생산량 추이

최근 들어 자동차 최대 수요처인 미국과 중국의 경제 성장률이 둔화되면서 자동차 산업의 성장 또한 정체되고 있습니다. 전세계 자동차 수요의 약 20%를 차지하고 있는 미국의 경우, 자동차 교체 수요가 판매량의 대부분을 차지하고 신차 구매가 저조한 저성장 국면에 빠져 있습니다. 전세계 자동차시장의 약 25%를 차지하고 있는 중국은 2020년 완성차 수요량이 전년대비 6% 감소하는 등 자동차 대중화가 상당 부분 진전된 것으로 판단됩니다. 인도와 브라질을 비롯한 신흥국가들의 자동차 수요가 증가할 것으로 전망됨에도 불구하고, 자동차 수요가 많은 주요 국가들의 구조적인 성장 둔화로 인해 2020년 완성차 수요량은 전년대비 16% 감소하였으며, 2021년의 경우 기저효과 등으로 9%의 수요성장이 전망되지만 여전히 절대적인 수요량은 약 7,910만대수준을 기록할 것으로 판단됩니다.

글로벌 완성차 시장 성장률은 2012년 이후 둔화 기조가 이어지고 있으며, 주요 선진시장인 미국과 유럽의 성장 정체, 중국의 성장 둔화 등으로 저성장 국면이 당분간 이어질 것으로 예상됩니다. 이러한 세계 완성차 시장의 성장률 정체와 더불어, 현재 2020년부터 이어진 코로나19의 영향으로 다소 부정적인 영업환경이 전망되고 있습니다. 2020년 상반기에 코로나19로 인한 경기 침체가 극심하게 나타난 반면 2020년 하반기부터는 경제활동이 점차 재개되고 있으며, 경기부양책 및 백신 공급 등 향후 글로벌 경기에 긍정적인 요인도 상존하는 상황입니다. 코로나19의 향후 진정세를 예상하기 어렵지만 사태가 장기화 혹은 악화될 경우 국내외 경제의 불확실성 확대 및 회복지연으로 이어질 수 있습니다. 이는 자동차 산업의 업황 악화로 이어질 수 있으며, 당사의 영업실적 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

한편, 국내 자동차 산업의 경우 2016년 내수는 선방하였으나 수출실적이 부진하면서 총 자동차 생산대수 422.9만대를 기록하여 직전년도 대비 7.2% 감소하였습니다. 이는 2008년 글로벌 금융위기 이후 가장 큰 감소폭으로, 미국의 트럼프 당선으로 인한 보호무역 주의 확산과 달러화 강세의 여파로 인한, 신흥국 경기 침체에 따른 수출감소와 자동차 파업 장기화 등에 기인한 것으로 판단됩니다. 2017년 및 2018년에는 내수 및 수출이 소폭 감소하여 각각 전년 대비 2.7% 및 2.1% 감소한 411.5만대 및 402.8만대를 기록하였습니다. 이는 사드 사태의 여파로 인한 수출 감소와 2016년 개별소비세 감소에 따른 기저효과로 판단됩니다. 2019년의 경우 생산은 수출부진 및 일부 업체의 부분 파업, 해외 본사의 수출 물량 배정 축소 등의 영향으로 전년 대비 1.9% 감소한 395.1만대를 기록하였습니다. 이에 더 나아가, 2020년에는 코로나19 영향으로 글로벌 수급 차질로 수출에 큰 타격을 입어, 2019년 동기간 대비 11.2% 감소한 350.7만대 생산에 그쳤습니다. 2021년은 백신 보급과 2020년 초 코로나19의 영향으로 인한 기저효과로 5월까지 133만대 생산을 기록하며 전년 동기 대비 21.5% 상승한 모습을 보였습니다.

신고서 제출전일 현재 코로나19의 향후 진정세를 예상하기 어렵지만 사태가 장기화 혹은 악화될 경우 국내외 경제에 영향을 미쳐 자동차 산업의 업황 악화로 이어질 수 있습니다. 당사가 영위하는 부품 소재 사업은 자동차 시장 경기변동에 영향을 많이 받는 산업으로 향후 국내외 경제성장률의 영향을 받을 수 있습니다. 이러한 경기 둔화 및 불확실성의 확대는 당사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자들께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

당사의 화학부문은 석유수지 제조 및 판매와 페놀수지 및 에폭시수지를 일괄생산 및 판매하고 있습니다. 페놀수지 및 에폭시수지는 자동차(도료, 타이어 등), 선박(도료) 및 전자재료업종, 복합재료 분야 등에 공급하고 있으며, 건물의 방수재나 인테리어 바닥재로 쓰이는 우레탄, 우레아, 에폭시 및 다양한 종류의 복합재료는 물론 육상트랙, 농구코트, 롤러스케이트장 등의 경기장 바닥재까지 공급하고 있습니다. 또한 방수/방풍용 의류나 등산용품에도 우레탄이 사용되고 있습니다.

석유수지는 다양한 용도로 사용되고 있어, 세부적인 용도별로는 산업별 경기변동에 따른 특성의 차이가 나지만, 석유수지 제품 전체적으로는 경기변동에 영향을 적게 받는 편입니다. 자동차, 조선, 전자재료 등의 용도로 사용되는 페놀수지는 경기동향이나 전후방 연관산업의 동향에 따라 영향을 받을 수 있습니다. 에폭시수지는 Mobile, 통신서버 및 자동차 전장용 제품의 적용 확대에 따라 견실한 성장이 예상되며, 도료, 건설 등의 경기에 소폭 영향을 받을 수 있습니다.

한편, 석유수지는 다른 석유화학 제품과 같이 원재료 비중이 제조원가의 가장 큰 부분을 차지하므로 당사의 화학부문 매출 규모 또한 유가의 변동에 영향을 받게 됩니다. 유가는 원재료 가격의 결정에 직접적인 영향을 미치는 바, 과거 지속적인 유가하락으로 인해 원재료 매입단가는 하락하였으나, 2017년 중 유가 반등에 따라 원재료 가격도 상승하였습니다. 이런 경우 국제 유가의 상승은 원재료 매입단가의 상승으로 이어지고 회사의 원가율이 상승할 위험이 존재합니다.

[국제 유가(WTI) 추이]

(단위: $/bbl) WTI 추이

자료 : 페트로넷

2020년 1분기 코로나19 바이러스 확산에 따른 수요 감소와 더불어 OPEC+ 감산 합의 실패로 국제유가는 급락세를 보였지만, 이후 OPEC+의 대규모 감산 합의와 더불어 4분기 코로나19 백신에 대한 기대감으로 유가는 상승 추세를 이어왔습니다. 그리고 2021년에는 사우디의 자발적 감산, 미국의 이상 한파에 따른 설비 가동률 하락, 코로나19 백신 보급 및 주요국의 경기부양책 기대감 등의 요인으로 가파른 상승세가 지속되며 2021년 06월 기준 WTI는 배럴당 70달러 선에서 등락을 반복하고 있습니다. 향후에도 코로나19 추가 확산 여부, 백신 상용화 소요시간 등의 요인으로 국제유가의 등락폭이 커질 가능성이 있으며, 국제유가의 급등 또는 급락으로 인해 변동성이 확대될 경우, 당사의 수익구조에 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 향후 국제유가가 국제정세 등의 요인으로 급등할 경우 변동성은 높아질 수 있습니다. 더불어 향후 국제유가가 국제정세 등의 요인으로 급등할 경우 당사가 영위하고 있는 석유화학산업은 원재료 가격 상승으로 인하여 수익성이 악화될 수 있으니 투자자들께서는 이 점 유념하시기 바랍니다.

국제유가는 반등 및 하락 요인이 상존하고 있으며, 향후 국제정세, 글로벌 경기, 원유 수급 등의 요인으로 가격의 등락폭이 커질 가능성이 있습니다. 국제유가의 급등 또는 급락으로 인해 변동성이 확대될 경우, 당사의 영업이익 변동성도 확대될 수 있습니다.

자동차, 조선, 전자재료 등의 용도로 사용되는 페놀수지는 경기동향이나 전후방 연관산업의 동향에 따라 영향을 받을 수 있습니다. 에폭시수지는 Mobile, 통신서버 및 자동차 전장용 제품의 적용 확대에 따라 견실한 성장이 예상되며, 도료, 건설 등의 경기에 소폭 영향을 받는다고 볼 수 있습니다.

페놀수지는 조선업계 및 국내자동차 업계의 침체로 인한 선박용 도료 및 타이어용의 판매량 감소와 더불어, 주물용 등 일반용 페놀수지 축소, 중국 페놀수지 및 완성품 수입으로 경쟁이 치열한 상태입니다. 다만, 전기 자동차 등 자동차 분야의 복합재료와 친환경도료용 등은 성장세를 이어가고 있습니다.

에폭시수지는 대부분의 고객사가 중국, 일본 등 동북아시아에서 공장을 운영중이며, 다국적 기업 및 일본/대만계 업체와 치열한 경쟁을 벌이고 있는 상황이며, 최근 미ㆍ중 무역전쟁 여파로 중국계 고객의 가동률이 상당폭 감소되어, 당사는 동남아 등 타 지역 비중 확대를 통해 극복하고 있습니다.

당사의 경우 페놀수지-에폭시수지 일관생산체제로 M/S를 늘리고 있습니다. 우레탄 방수와 바닥재용의 경우 건설경기 악화, 저가대체재 출현 등으로 M/S 축소 현상이 나타나기도 하지만 사업다각화(자동차용PU 등), 친환경제품(중금속free)요구 대응 등으로 사업확대 노력 중에 있습니다. 하지만 이러한 당사의 노력에도 불구하고, 자동차 산업, 선박 산업 및 건설업 등 전방 산업의 업황 악화에 의해 당사의 수익성이 저해될 수 있다는 점을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

당사의 필름사업부문은 PET필름과 Nylon필름 등의 베이스 필름군과 LCD용으로 사용되는 확산필름, 확산판, 프리즘 필름 등 백라이트용 광학소재 및 DFR 등의 PET 후가공필름과, 식품포장용도의 증착필름, 투명폴리이미드 필름을 생산 및 판매하고 있습니다.

[시장 현황]

필름시장은 크게 산업용과 포장용 시장으로 구분되며, 산업용에서는 LCD BLU용 소재, 편광판 보호용 소재, 태양광 백시트용 소재가 최근 각광받고 있습니다. 포장용은 식품 포장용으로서, 국내외 포장재 생산업체가 주요고객입니다.

LCD 소재 산업은 시장과 고객 상황에 민감하게 반응하고 최근 국내는 OLED 시장 확대로 LCD 시장은 축소되고 있습니다. 한편, 연포장용 증착 시장은 꾸준한 수요로 인하여 지속 성장중인 시장이며, 향후 레토르트류 제품 시장인 투명증착 시장이 상대적으로 성장성이 높을 것으로 판단됩니다. DFR 시장은 주요 고객이 PCB 제조 업체이며, 투명폴리이드 필름 시장은 폴더블 디스플레이 제조회사인 만큼 IT 경기 변동과 고객의 신제품 출시 여부에 따라 민감하게 반응하고 있습니다.

[수요 현황]

PET필름과 Nylon필름은 꾸준하고 안정적인 성장성을 보이는 제품으로 우수한 기계적 물성과 가공성으로 향후에도 많은 신규 산업에서 주요 소재로 사용될 것으로 예상됩니다. LCD 소재 산업에서는 기술 장벽이 낮은 제품이 보다 빠르게 중국 시장으로 흡수되고 있어 국내 시장은 축소되고 있습니다. 연포장 시장 또한 동남아 저가 증착제품으로 국내는 경쟁이 치열하며, 고품질을 요구하는 일본시장은 상대적으로 동남아 제품 진입이 제한적입니다. 반면에, PCB 시장은 고부가가치 제품인 모바일/자동차용 등 수요 증가가 예상됩니다. 이에 따라 당사는 중국 시장 공략과 Global 사업 확대를 위해 중국에서의 현지화를 확대하고 있습니다. 투명폴리이미드 필름 시장의 경우 2019년부터 폴더블용 스마트폰이 시장에 출시되었고, 향후에는 더 많은 고객사 및 다양한 형태의 폴더블 디스플레이 기기에 적용될 수 있어 높은 수요 성장이 기대되고 있습니다.

[경쟁 현황]

베이스필름 중 PET필름은 국내 SKC, TAK, 일본의 Toray, Mitsubishi 등 대기업들이 메이커로 참여하고 있습니다. Nylon 필름은 전통적인 식품포장용에서 최근 Battery Cell Pouch용도 등으로 시장을 넓혀가려는 움직임이 있습니다. 증착 시장은 동남아 저가 증착제품의 영향으로 판가 경쟁이 심화되어 있으며, 신규 용도 시장(투명증착, VCM)의 수요 증가가 예상됩니다. 투명폴리이미드 필름의 경우, 폴더블 폰 시장확대에 따른 높은 성장이 기대되나, 대체재의 등장 등 경쟁이 치열해질 것으로 보입니다.

[경기변동의 특성]

베이스 필름사업은 기초원료인 원유가격 및 환율 변동에 따라 원재료 가격이 연동되는 특성을 가지고 있습니다. 따라서 원유로부터 파생되는 TPA, EG, 카프로락탐 가격변동성에 의해 구매 가격이 결정되고 있습니다.  또한 주 소비시장인 Display관련 사업(TV, 핸드폰 등), 태양광용관련 사업, 포장관련 사업과 밀접한 관계가 있습니다. Display, 태양광용, 포장관련 사업의 수요/공급 Balance와 사업의 변화에 따라 PET, Nylon Film 가격 및 공급에 변동이 발생하고 있습니다. 당사의 제품은 국내/해외 LCD TV, Monitor, 모바일 제품 및 PCB 용 제품에 밀접한 연관이 있으며 국제 유가 등 외부 환경적 요인에도 영향을 받습니다.

앞서 언급한 바와 같이 향후 원재료 가격 상승에 의한 수익성 개선, 폴더블 디스플레이 시장 확장에 따라 투명폴리이미드 필름의 수요 증가 등 당사 필름/전자재료 사업부문의 수익성 개선 요인이 존재하나 추후 원유 가격 변동 및 최전방 산업의 불확실성이 커짐에 따라 당사의 수익성 저해가 발생할 수 있습니다. 투자자들께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사의 패션 부문은 스포츠, 아웃도어, 캐주얼, 신사복, 여성복, 잡화 등의 유통 및 수입/판매 사업과 해외 명품 의류, 잡화 브랜드의 수입 및 판매 사업을 영위하고 있습니다.

패션 산업은 경기변동에 매우 민감한 산업입니다. 특히 국내 패션시장은 내수 위주의 산업구조로 국내 경기 변화에 대한 민감도가 타 산업 대비 높은 편입니다. 세계적인 SPA 브랜드 및 타 글로벌 브랜드의 적극적인 국내진출로 시장환경의 어려움이 더 심화될 것으로 예상되나, 국내 패션업체들의 온라인 사업 확대 및 대형 유통업체들과의 제휴를 통한 유통망 확보에 계속적인 노력을 기하고 있어, 시장 내 치열한 경쟁이 계속될 전망입니다.

한국섬유산업연합회 자료에 따르면 국내 패션시장은 소비자 소득수준 증가에 따른 소비지출 증가, 라이프스타일 변화로 2010년까지 10% 이상의 고성장세를 이루었습니다. 이후 시장이 성숙기에 접어들면서 2011년부터 2016년까지 연평균 3.8% 성장하여 준수한 성장세를 지속하였습니다. 국내 패션시장은 2016년 정점을 찍은 뒤, 2017년에는 전년대비 1.6% 감소한 42.5조원 규모의 시장을 형성하여 2010년 이후 최초로 역성장을 기록하였습니다. 2019년에는 전년대비 3.6% 하락한 41.6조원을 기록하였으며, 5개년 연평균성장률은 0.9% 수준에 머무르며 과거 대비 둔화된 성장세를 보였습니다. 2019년 하반기 미ㆍ중 무역갈등 고조로 세계 경제 불안 지속과 COVID-19의 영향으로 세계 경제 동반 침체를 겪었으며, 이로 인해 경제변수에 민감한 패션시장은 큰 영향을 받았습니다. 이에 2020년 패션시장 규모는 코로나19 사태에 따른 소비 위축이 확산되면서 -2% 역성장한 것으로 추정됩니다.

[국내 패션시장 규모 및 성장률]

국내 패션시장 규모 및 성장률

자료 : 한국섬유산업연합회 'Korea Fashion Market Trend 2020 하반기 시장분석 보고서'

이러한 추이는 코로나19가 종식될 때까지는 지속될 것으로 예상됩니다. 그러나 장기적으로 볼 때 코로나19 종식 후 소비심리가 회복될 것이며, 주 52시간 근무제 및 고령화 사회로의 전환으로 인한 LifeStyle 변화, 모바일 등 유통채널의 다변화, 합리적인 소비 문화추구 및 시장의 양극화 등의 요인으로 패션시장은 보다 세분화되고 있는 것으로 보입니다. 또한 2021년은 기저효과와 함께 세계 경기 회복에 힘입어 패션시장은 전년 대비 성장할 것으로 예상됩니다.

한편, 2019년 패션시장은 COVID-19로 인한 경기 침체와 소비 위축으로 전반적으로 침체되었던 반면 캐주얼복과 가방시장은 전년도에 이어 플러스 성장을 지속했고, 향후 신발시장 역시 마이너스 성장에서 벗어나 회복세를 보일 것으로 예상됩니다. 특히, 재택근무 일상화와 외출 자제 생활로 인하여 실내외에서 가볍게 착용할 수 있는 이지웨어나 홈웨어 품목이 인기를 끌면서 캐주얼복 시장은 지속 성장세를 보일 전망입니다. 또한, 지난해부터 강세를 보이는 스트리트 캐주얼 트렌드 역시 캐주얼복 시장 경기에 긍정적으로 작용할 것입니다. 그리고 몇년간 침체기에 있었던 스포츠복 시장은 골프복 시장과 애슬레저복 시장의 호황으로 전년보다 소폭 개선될 전망입니다.

소비자심리지수 및 소비자동향지수(CIS)를 살펴보면, 2021년부터 상승세를 나타내고 있습니다. 2021년 4월 소비지출전망CSI의 경우 106을 나타내 전년 동월의 87 대비 크게 상승하였으며, 소비자심리지수 또한 102.2를 나타내 전년 동월 73.3 대비 개선된 모습입니다. 한편, 2021년 4월 의류비 지출전망CSI의 경우 94로 여전히 100 미만이지만, 전년 동월 80 대비 상승하였으며, 2021년 10월 이후 전반적인 상승세를 나타내고 있습니다.

[의류기업경기조사 및 소비자심리지수 추이]

의류기업경기조사 및 소비자심리지수 추이

자료 : 한국은행 경제통계시스템 주) 소비자동향지수(Consumer Survey Index: CSI)는 소비자의 경제상황에 대한 인식과 향후 소비지출전망 등을 설문조사하여 그 결과를 지수화한 통계자료로, 100보다 큰 경우 증가 또는 상승할 것으로 응답한 가구수가 감소 또는 하락 할 것으로 응답한 가구수보다 많음을, 100보다 작은 경우 그 반대를 나타냄

당사의 2021년 1분기 패션 부문 매출액은 2,014억원으로 전년 동기의 1,708억원 대비 17.94% 증가하였으며, 영업이익은 2.3억원을 기록하면서 전년 동기의 영업적자 140억원에서 흑자 전환을 이루었습니다. 이는 2020년 1분기 코로나19 영향에 따른 매출 하락 영향이 감소 추세를 나타냈고, 아웃도어 및 골프 관련 브랜드의 매출 호조, 온라인 매출 비중 증가에 따른 비용구조 개선에 기인합니다.

2020년 코로나19 사태 이후 패션 시장은 큰 변화를 겪고 있습니다. 백화점 할인점 중심 판매채널에서 온라인 채널로의 소비형태 변화는 최근 몇년간의 주요한 변화였고, 코로나19 사태 이후 이는 더더욱 가속화되고 있습니다. 기존의 오프라인 유통채널은 일부 제품군을 제외한 대부분의 영역에서 매출 감소를 경험했고, 이에 대부분의 패션 기업들은 온라인 시장 공략에 더더욱 박차를 가하고 있는 상황입니다. 향후 소비 행태의 변화 및 패션 트렌드에 대한 경쟁력에 있어 당사가 우위를 점하지 못하며, 코로나19 사태와 같은 글로벌 경기 침체 및 패션에 대한 소비심리의 위축 등으로 인한 패션산업의 성장성이 정체되거나 역성장하여 시장이 축소될 경우 당사의 패션/의류 부문의 경영성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자들께서는 유의하여 주시기 바랍니다.


■ 완전자회사 코오롱머티리얼(주)의 사업위험

코오롱머티리얼(주)는 2021년 08월 02일자 이사회결의 및 주요사항보고서 공시를 통해 원단 사업의 영업 중단을 결정하였습니다.

코오롱머티리얼(주)의 원단 사업은 2021년 1분기 기준 전체 매출액의 약 97%를 차지하는 주요 사업부문입니다. 한편, 코오롱머티리얼(주)는 원단 사업부문의 영업환경 악화로 최근 3개년간 영업손실이 지속되어온 상황으로, 경영정상화가 어려울 것으로 판단하여 원단 사업의 중단을 결정하게 되었습니다.

한편, 코오롱머티리얼(주)는 2019년 03월 04일 영업환경 악화에 따른 원사 사업의 영업 중단 이후, 주요 사업부문이 었던 원단 사업 확장을 위해 아웃도어 분야 뿐만 아니라, 군납, 가구, 산업용 가구 등 다양한 사업 영업으로의 시장확대를 위해 노력하였으나, 아웃도어 시장의 장기적 정체, 중국 및 기타 아시아 신흥국가 원단의 글로벌 시장점유율 확대 등의 사유로 영업적자가 지속되었고, 이에 따라 최종적으로 원단 사업을 중단하게 되었습니다.

이에 코오롱인더스트리(주)는 코오롱머티리얼(주)를 100% 자회사로 편입하여 경영 효율화 제고 및 다양한 사업구조 재편의 일환으로 금번 주식의 포괄적 교환을 추진하게 되었습니다. 구체적인 향후 사업구조 재편 계획은 확정되지 않았지만, 코오롱머티리얼(주)가 코오롱인더스트리(주)의 완전자회사로 편입됨으로써 외부환경변화에 탄력적으로 대응할 수 있는 효율적인 경영체계를 갖추고, 보다 빠르고 유연한 경영판단을 통해 기업경영의 효율성을 제고하고자 합니다.

코오롱머티리얼(주)는 2021년 08월 02일자 이사회결의 통해 전체 매출액의 약 97%(2021년 1분기 기준) 차지하는 원단 사업의 중단을 결정하였습니다. 이는 유가증권시장 상장규정 제48조2항제4호 라.목에 따라 "주된 영업이 정지된 경우"에 해당하는 사항으로서 유가증권시장 상장규정 제49조에 따른 상장적격성 실질심사 사유에 해당됩니다. 추후 한국거래소는 유가증권시장 상장규정 제49조에 따라 코오롱머티리얼(주)가 기업심사위원회 심의대상에 해당되는지 여부를 결정할 예정입니다. 향후 한국거래소는 기업심사위원회 심의대상 해당 여부에 관한 결정(2021.08.24 限, 추가조사 필요시에는 15일(영업일 기준) 이내에서 그 기간 연장이 가능)에 따라, 심의대상으로 결정되는 경우 기업심사위원회 심의절차 진행에 관한 사항을 안내하거나(매매거래정지 계속), 심의대상 제외로 결정되는 경우 매매거래정지 해제에 관한 사항을 안내할 예정입니다.

또한, 유가증권시장 상장규정 제153조1항제16호에 따른 한국거래소의 시장조치 사항으로 사유발생일 부터 상장적격성 실질심사 대상여부 결정일까지 코오롱머티리얼(주) 주권의 매매거래가 정지됩니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

2021년 1분기 기준 코오롱머티리얼(주)의 전체 매출액의 약 97%를 차지하는 원단사업을 2021년 08월 02일자 이사회결의를 통해 영업 중단 결정하였습니다. 이에 대해,코오롱머티리얼(주)의 감사인인 삼일회계법인은 '감사기준서 570 계속기업 A3' 중 경영진의 기업청산이나 영업중단 의도로 보아 계속기업의 존속가능성에 대한 유의적인 위험 발생이 발생하였다 판단, 2021년 08월 17일 제출할 예정인 반기검토보고서의 의견을 의견거절로 표명할 가능성이 높습니다. 반기검토보고서의 의견거절 시, 유가증권시장 상장규정 제 47조에 따라 코오롱머티리얼(주)는 관리종목으로 편입되며 한국거래소의 자의에 따라 거래가 일시중단될 수 있습니다. 다만, 코오통머티리얼(주)는 본건 포괄적 주식교환 후 2021년 11월 05일 상장폐지를 완료할 예정이며 주식의 상장폐지 전 포괄적교환에 따른 주식매수청구권을 통해 투자자금을 회수할 수 있는 기회가 제공됩니다. 또한, 원단사업부문 중단에 따른 매각예정자산에 관하여 계속가치가 아닌 청산가치로 평가함에 따라 자산 및 손익의 영향이 있을 예정이며 변동관리종목 편입에 따른 코오롱머티리얼 주가변동이 발생할 가능성이 있습니다.

앞서 언급한 바와 같이 코오롱머티리얼(주) 원단 사업부문에 대한 매각예정자산에 대하여 청산가치로 평가하여야 하며 이에 따른 자산 및 손익의 영향이 발생할 수 있습니다.

상기 '가. 코오롱머티리얼(주)의 원단 사업 중단 관련 위험'에서 언급한 바와 같이 코오롱머티리얼(주)은 2021년 08월 02일자로 원단 사업을 중단하여 증권신고서 제출일 현재 코오롱머티리얼(주)가 영위중인 사업인 IT소재(나노 멤브레인) 사업과 관련한 사업위험을 기재하였습니다.

코오롱머티리얼(주)는 2008년 설립 시기부터 불소계 나노 멤브레인에 대한 원천 특허를 취득하는 등 나노 멤브레인에 대한 독자적인 제조기술을 개발해 왔습니다. 그 결과, 고유의 제조기술을 바탕으로 종래의 다공성 멤브레인과 비교하여 우수한 통기성과 방수, 방진 성능을 가지는 동시에 초박막 형태의 멤브레인을 구현하는데 성공하였고, 이를 바탕으로 IT/모바일 산업분야, 에너지/환경 산업분야에서의 사업화를 전개하고 있습니다.

코오롱머티리얼(주)는 전자제품에 대해 방수, 방진 기능을 가지는 벤트 제품 즉, neoVENT-SW를 개발, 사업화하였습니다. 벤트를 포함한 고부가가치 제품의 개발 및 공급을 위한 나노 멤브레인 제조 시설과 나노 멤브레인을 적용한 벤트 제품의 양산공정을 보유하고 있으며, 이를 활용한 집중적인 벤트 제품 개발 및 고객사 발굴 활동을 전개해 왔으며, 벤트 제품에 대한 글로벌 스마트폰 제조사의 승인을 획득하였으며, 본격적으로 제품을 생산 및 공급하고 있습니다. 또한 최근에는 이차전지, 수소연료전지 등 에너지 산업분야에서도 개발되고 있습니다.

코오롱머티리얼(주)는 IT 기기의 사양 고급화와 경박단소화 추세에 따라 요구되는 고효율 방열소재를 비롯하여 고효율 필터, 수소연료전지용 멤브레인의 개발도 수행하고 있습니다. 특히, 방열소재는 모바일, 디스플레이, 전장 등의 분야에서 수요 증가가 예상되어 종래의 방열소재와는 차별화된 제품으로 개발을 진행하고 있으며, 수소 연료전지용 멤브레인은 연료전지 외에도 수전해, 수처리 및 탈염 공정 등 타 분야로의 용도 확장을 위한 연구도 진행하고 있습니다.

이에 따라, 코오롱머티리얼(주)의 사업위험 작성 시 전방산업인 스마트폰 산업 및 수소 산업 및 자동차 산업 관련 위험을 위주로 기재하였으니 투자자께서는 이점 참고하시기 바랍니다.

코오롱머티리얼(주)의 나노 멤브레인 기술력으로 탄생한 벤트 제품은 IT/모바일 기기뿐만 아니라 방수기능을필요로 하는 각종 전자제품에 적용이 가능합니다. 코오롱머티리얼(주)의 벤트 제품은 크게 두 가지로 구성되는데, 하나는 어쿠스틱 벤트(Acoustic Vent)로 스마트폰과 같은 휴대용 전자기기의 마이크, 스피커 등에 적용되어 방수, 방진, 통음 기능을 가집니다. 다른 하나는 에어 벤트(AirVent)로 전자기기의 압력 평형은 유지시켜주면서 물의 유입은 막아주는 기능을 합니다. 이러한 어쿠스틱 벤트와 에어벤트를 스마트폰과 같은 전자기기에 적용함으로써 전자 제품 침수와 각종 먼지의 유입으로부터 보호할 수 있습니다. 최근에는 초소형의 MEMS-Microphone 전용의 내열성이 우수한 벤트 제품을 개발, 출시하였습니다.

따라서, 코오롱머티리얼(주)의 나노 멤브레인 벤트 제품은 스마트폰의 부품으로 쓰이며, 이에 따라 전방산업인 스마트폰 시장의 영향을 직접적으로 받게됩니다.

글로벌 스마트폰 출하량은 2010년 3억대에서 2020년 13억대로 성장하였지만, 스마트폰 하드웨어의 성능이 상향 평준화되어 과거 대비 신기술 도입에 대한 시장 수요의 민감도가 감소하면서 2015년 이후 스마트폰의 출하량은 성장세가 정체되었으며, 2017년을 정점으로 2020년까지 역성장을 기록하고 있습니다. 이러한 배경에는 스마트폰 보급률 증가로 동 시장이 성숙기에 진입한 상황에서 프리미엄 시장 입지는 지속 유지되는 가운데, 저렴한 가격과 향상된 제품 경쟁력을 갖춘 중국 업체들의 글로벌 입지 또한 점차 확대되었기 때문입니다.

최근 모바일 산업에서는 스마트폰이 차지하는 비중이 높은 상황이며, 스마트폰은 디자인과 하드웨어 성능, OS, UX(User Experience) 등이 핵심 경쟁 요소로 자리잡고 있으며 컨텐츠 및 서비스의 중요성도 점차 부각되고 있습니다. 또한, VR(Virtual Reality)ㆍAR(Augmented Reality)과 연계되어 본격적으로 시장이 형성되고 있는 웨어러블 기기 및 스마트홈, 스마트카 등 IoT, 컨버전스 영역이 새로운 성장 동력으로 부각될 전망입니다.

스마트폰 산업은 완연한 성숙기에 접어들었습니다. 글로벌 스마트폰 출하량은 2010년 3억대에서 2020년 13억대로 성장하였으며, 선진국 시장에서는 고화질 카메라 장착, 슬림 디자인 적용, 멀티미디어 기능을 탑재한 고기능의 고가 프리미엄급 시장이 확대되었고, 아시아, 중남미, 아프리카 등 신흥시장에서는 보급형 휴대폰 수요가 증가함에 따라 휴대폰 산업의 시장규모는 지속적으로 성장하는 모습을 보여 왔습니다. 하지만 스마트폰 하드웨어의 성능이 상향 평준화되어 과거 대비 신기술 도입에 대한 시장 수요의 민감도가 감소하면서 2015년 이후 스마트폰의 출하량은 성장세가 정체되었으며, 2017년을 정점으로 역성장을 기록하고 있습니다. 특히, 코로나19의 영향으로 2020년 상반기 글로벌 스마트폰 판매가 급감하였고, 하반기부터 일부 수요가 개선되는 모습을 보였지만 2020년 글로벌 스마트폰 출하량은 전년 대비 약 11% 감소한 13.1억대 수준으로 2019년 14.8억대에서 크게 감소하는 모습을 보였습니다.

글로벌 스마트폰 출하량 추이 및 전망

이러한 스마트폰 시장의 보급률 확대 및 성장성 정체는 스마트폰 시장의 후방 산업에 해당하는 부품제조 회사의 영업실적에 타격을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

코오롱머티리얼(주)는 수소연료전지 전기차량의 핵심부품인 연료전지 분리막 원천기술을 확보하고 있습니다. 최근에는 전기차와 같은 친환경 자동차 산업 시장이 지속적으로 성장하면서 코오롱머티리얼(주)와 같이 후방산업에 속한 회사들 또한 성장의 기회가 확대되고 있습니다.

수소위원회에 따르면 전방시장인 수소경제의 시장 규모는 빠르게 확대되어 2050년에 이르러서 수소는 최종 에너지 소비량의 18%를 차지하고 4억대의 승용차와 2천만대의 상용차가 활용될 것으로 전망되며, 이는 전세계 자동차 시장의 약 20%에 해당하는 비중입니다. 또한 수소경제의 시장 규모는 전세계적으로 2.5조 달러(약 2,940조원)에 이르고, 3천만 개에 달하는 일자리를 창출할 것으로 예측되며, 한국에서도 70조원의 시장 규모와 60만명의 신규 일자리 창출이 예상됩니다.

이와 같은 수소경제의 성장에 따라 전세계 수요 수소에너지 수요는 2015년 8EJ에서 2050년 78EJ로 급속한 증가가 예상되며, 전체 수요처의 1/3이 수송, 1/3이 발전과 건물에 활용될 것으로 전망됩니다.

산업통상자원부에 따르면, 수소모빌리티 시장은 2025년 20만대 규모의 초기 시장을 형성할 것으로 전망되며, 글로벌 자동차 업체들의 수소 모델 개발이 확산되면서 2025년 이후 본격적인 성장세로 이어질 것으로 예상됩니다. 현대자동차는 FCEV(수소차) 비전 2030을 통해 현재 연간 11,000대 수준의 Capacity를 충주2공장 증설을 통해 2022년 4만대, 이후 지속적인 투자로 2030년 연간 50만대 수준까지 공급을 확장할 계획입니다.

현대자동차는 국내 기업 중 유일하게 수소승용차를 양산하고 있으며, 증권신고서 제출일 현재 기준 글로벌 수소승용차 시장점유율이 69%로 추정됩니다. 그러나 이러한 전망에도 불구하고, FCEV가 실 수요자들로부터 외면받거나, 제품 자체의 경쟁력이 감소하거나 대체 친환경차 기술이 출현할 경우 위에서 언급한 성장 전망의 실현 가능성은 불투명합니다. 이는 향후 코오롱머티리얼(주)의 수소연료전지 분리막 관련 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

자동차산업이 국민경제 전반에 걸쳐 차지하는 영향력은 매우 높은 수준으로 평가됩니다. 국내에서 자동차산업 업체 수는 5,000여개에 달하는 것으로 파악되며, 제조업 전체 고용의 10% 이상이 자동차산업에 종사하고 있는 것으로 나타납니다. 또한 자동차 산업은 전 후방 산업에 미치는 영향 또한 크기 때문에 광범위한 산업연관성과 파급효과를 지니고 있습니다.

이에, 경제가 침체기 또는 후퇴기에 진입할 경우, 자동차산업 전방위적으로 미치는 영향력은 다소 높은 것으로 평가됩니다. 코오롱머티리얼(주)가 취급하는 제품은 수소차에 부착되어 경기 변동으로 인한 전방시장의 위축은 불가피하나, 미치는 영향도는 다소 상이할 것으로 판단됩니다.

지난 20여년간 국내 자동차산업의 생산 및 내수/수출 현황은 다음과 같습니다.

이와 같이, 경제 상황에 따라 완성차의 생산 및 내수/수출/수입 판매는 다소 변동성이 존재하는 바, 완성차 시장 수요 감소에 따른 자동차부품 업체들의 매출 지속성 및 수익성에 미치는 악영향의 위험을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

국내 자동차 시장은 피라미드형의 폐쇄적 구조이며, 자동차부품시장은 완성차시장에 종속적인 구조로써, 자동차 부품 업체는 완성차 업체에 대한 높은 의존도를 가지고 있습니다. 따라서 부품사의 독자 성장이 어려우며, 수익성이 완성차업체에 종속되어 있습니다. 이에 따라, 완성차업체의 부진은 고스란히 자동차 부품업체에게 전이되어 자동차 부품업체의 수익성이 악화될 수 있습니다.

가격대비 품질이 우수한 장점을 가지고 있던 국내 완성차업체들은 중국의 등장으로 그 장점이 희석되어 가격과 품질, 브랜드 등 여러 측면에서 확실한 경쟁력이 없는 상황입니다. 일본차는 고급세단과 하이브리드에 강점이 있으며, 독일차는 강력한 브랜드 파워를 보유하고 있고, 중국차는 가격경쟁력에서 절대 우위를 차지하고 있습니다.

수입차 시장점유율은 2012년 이후 꾸준히 상승세를 나타내며, 2015년에는 수입차 시장점유율이 15.5%를 나타냈습니다. 2016년 아우디폭스바겐 판매중지 등으로 인하여 2016년 수입차의 내수시장 점유율이 14.4%로 전년대비 1.1%p 감소하였으나, 티볼리, SM6 등 타 국내 브랜드가 선전하면서 현대자동차 및 기아자동차의 내수시장점유율은 2016년 61.2%로 감소하였습니다. 또한 2017년 수입 경쟁업체의 판매촉진 정책의 영향으로 수입차 점유율은 소폭 증가하였고, 그 추세는 2018년도에도 지속된 바 있습니다.

내수승용차 판매 추이

2021년의 경우 신차 출시효과 및 제품 믹스 개선효과로 내수시장에 대한 점유율 확대가 기대되나, 앞에서 살펴본 시장의 성숙화, 수입차 비중의 확대 등과 같은 국내 내수시장 환경 변화 등을 고려할 때, 내수시장 경쟁환경은 점차 치열해지고 있습니다.

글로벌 자동차시장에서의 국내 브랜드의 입지 악화, 글로벌 자동차 시장 성장의 정체등으로 완성차 업체의 원가절감이 필요할 수 있고, 이에 따라 자동차부품 업체들의 납품 단가 인하 압력이 발생할 수 있습니다.  

2019년 12월 최초로 나타난 코로나19는 아시아 지역을 빠르게 넘어 글로벌 전 지역으로 퍼지며 글로벌 경제 전망에 팬데믹(Pandemic: 전염볌의 전세계적 확산) 리스크 를 미치고 있습니다. 처음 나타난 이후 코로나19는 우리나라를 포함하여 증권신고서 제출 전일 기준 전세계적으로 약 400만명에 가까운 사망자를 야기하며 21세기 최악의 전염병으로 꼽히고 있습니다. 코로나19는 중국을 시작으로 스페인, 이탈리아 등 유럽에서 확진자가 급증한 이후, 2021년 7월 현재까지 질병관리본부 발표 기준으로 미국에서만 약 34백만명 이상의 인구가 확진되었으며, 인도 등 신흥국을 중심으로 코로나19 감염 확산이 지속되고 있는 상황입니다.

한국은행은 코로나19 사태가 장기화되자 경기 침체 국면이 장기 지속될 수 있다는 우려를 표했으며 이에 따른 대응으로 2020년 3월 임시 금융통화위원회에서 기준금리를 1.25%에서 0.75%로 0.5%p. 인하하였고, 5월 28일 금융통화위원회에서 기준금리를 추가로 0.25%p. 인하하였습니다. 코로나19 집단 감염 등으로 인한 공장 가동 차질, 원자재 수급 차질, 생산 일정 연기 등의 부작용이 나타났으며, 2020년 한 해는 코로나19의 전 지구적 확산으로 인해 국가 간 이동이 제한되고 산업이 셧다운 되었습니다. 2020년 글로벌 자동차 기업들의 자국 및 해외공장이 가동중단 되기도 하였으며 국내외 자동차 수요가 위축되고 일부 자동차 부품 공급에 차질을 빚었습니다. 이와 같이 코로나19 감염증 확산에 따른 팬데믹(Pandemic) 리스크가 글로벌 자동차 산업에 직접적인 영향을 미쳤습니다.

2020년 코로나19 발발로 주요국 셧다운 등이 발생하였으며, 이로 인해 글로벌 자동차 수요가 급격히 위축되며 부품업계 역시 부진한 영업환경이 조성되었습니다. 자동차 부품업계 경영실적(85개 상장사)은 2020년 상반기 급감하였으나, 정부의 긴급지원과 업계의 자구노력 등으로 2020년 3분기에는 회복세로 전환하는 모습을 보이기도 하였습니다.

현대자동차 글로벌경영연구소에 따르면 글로벌 자동차 수요량은 2019년 8,670만대를 기록하였으나 2020년 7,264만대로 감소하였습니다. 이는 코로나19로 인한 전세계 완성차 및 자동차 부품 생산 차질 및 수요의 급격한 위축이 주된 원인입니다. 다만, 2021년 기저효과에 따른 반등이 예상 되고 있으며 2021년 자동차 수요량은 7,910만대로 전년 대비 약 8.89% 증가 할 것으로 전망하고 있습니다.

한편, 2020년 말부터 백신이 개발되어 세계적으로 보급이 이루어지고 있으나 지리적, 경제적 그리고 인구적 차이로 인하여 백신 보급 속도가 전세계적으로 균등하지 않아 전 세계적인 백신 접종으로 코로나19의 추가적인 확산을 막는 시점은 아직 불확실 합니다. 2021년 6월 기준으로 전 세계 코로나19 백신 접종률은 약 9.6%이고 주요국들 중 이스라엘이 약 56.9%로 높은 접종률을 보이고 있습니다. 그 뒤를 이어 영국 약 45.7%, 미국 약 44.6% 등 선진국들을 위주로 접종이 빠르게 진행되고 있습니다. 우리나라의 경우 2021년 6월 기준으로 1차 접종률 약 29.1%, 2차 접종률 7.8%를 기록하고 있습니다. 위에 언급한 국가들과 비교하였을 경우 상대적으로 접종비율이 낮은편이지만 본격적인 접종 시점이 늦어진 점을 감안한다면 정부가 상반기 목표한 코로나 19 백신 접종률 달성이 가능하다고 전망되고 있습니다.

현재 전세계적으로 코로나 19 백신의 접종이 이루어지고 있으며 2021년 말에 해외 여행 및 마스크 미착용 등이 가시화되고 있으나 변이 바이러스의 등장 등 불확실성은 지속적으로 남아있습니다. 특히, 인도의 경우 2021년 4월부터 다시 시작된 코로나 19 변이바이러스의 대유행으로 하루 신규 확진자 수가 약 2개월 동안 10만명을 기록할 만큼 전세계는 아직 코로나 19 바이러스의 위협으로부터 자유롭지 않습니다. 한국자동차산업협회에 따르면 2021년 코로나19 백신의 보급과 기저효과 그리고 SUV, 전기차, 고급차 등에서의 국산차 경쟁력 제고로 인해 2020년 대비 22.9% 상승한 234만대의 자동차 수출이 전망됩니다. 향후, 코로나19의 장기화 등으로 인한 글로벌 소비심리 위축, 해외생산 비중의 지속적 증가 등 자동차 소비 시장에 부정적인 영향을 줄 수 있는 대내외적인 정치, 사회, 경제적 요인들이 지속될 경우, 자동차 판매 및 수출 실적 부진으로 이어져 코오롱머티리얼(주)의 영업환경에도 피해를 줄 수 있는 점 투자자께서는 유념하시길 바랍니다.

4-2. 회사위험

■ 완전모회사 코오롱인더스트리(주)의 회사위험

당사가 영위하는 사업은 산업자재, 화학소재, 필름/전자재료, 패션, 기타&의류소재 부문으로 구성되어 있습니다. 2021년 1분기 연결기준 당사의 부문별 매출 비중은 산업자재 44.28%, 화학소재 19.14%, 필름/전자재료 14.11%, 패션 18.47% 및 기타&의류소재 4% 입니다.

당사의 수익성 추이를 살펴보면, 2021년 1분기 연결기준 매출액은 1조 904억원을 기록해 전년 동기의 9,893억원 대비 10.22% 증가하였습니다. 이는 사업부분 전반에 걸쳐 전년 동기 대비 개선된 실적을 나타냈기 때문이며, 2020년 1분기의 경우 코로나19 사태로 인한 해외공장 가동 차질 등이 매출에 직접적인 영향을 미친 바 있습니다. 당사의 영업이익 또한 691억원으로 전년 동기의 265억원 대비 160.31% 크게 증가한 모습입니다. 이는 산업자재 및 필름/전자재료 부문 영업이익의 지속적인 증가와 더불어 패션부문의 흑자전환(전년 동기 대비)에 기인하는 것으로 판단됩니다.

한편, 당사의 사업부문별 매출 및 영업수익 추이는 아래와 같습니다.

[산업자재 부문]
당사의 2021년 1분기 산업자재 부문 매출액은 4,828억원으로, 전년 동기 대비 12.92% 증가하였으며, 영업이익의 경우 353억원으로 전년 동기 대비 132.51% 큰 폭으로 증가하였습니다. 이는 산업자재 부문의 후방 산업의 빠른 성장에 따른 수요 호조와, 전기차 등의 수요 확대 에 따른 타이어코오드 실적 증대, 자동차소재 부문 종속회사의 업황 회복에 따른 실적개선으로 전년 동기 대비 개선된 실적을 나타냈습니다.

[화학 부문]
2021년 1분기 당사의 화학 부문 매출액은 2,087억원으로 전년 동기의 2,096억원과 유사한 수준을 나타냈으며, 영업이익은 191억원을 기록해 전년 동기 대비 5.37% 감소한 모습입니다. 이는 석유수지의 해외 물류대란, 경쟁 격화 등의 비우호적인 상황 때문인 것으로 판단됩니다. 다만, 당사는 부문 매출의 70% 이상을 창출하고 있는 석유수지 부문의 우수한 시장지위와 5G향 전자재료용 에폭시수지 등의 증가로 화학 부문의 안정적인 실적을 유지하고 있습니다.

[필름 부문]
2021년 1분기 당사의 필름 부문 매출액은 1,539억원으로 전년 동기의 1,371억원 대비 12.23% 증가하였으며, 영업이익은 135억원을 기록해 전년 동기 54억원 대비 151.47% 큰 폭의 성장을 보였습니다. 당사의 필름 부문은 디스플레이, 전기차 관련 이차전지용 필름소재 및 친환경 제품(PCR Film) 공급 개시 등의 고부가제품 판매 확대, 안정적인 인도네시아 포장용 필름사업과 더불어 중국 혜주법인의 판매 호조로 매출액과 영업이익이 지속적으로 성장하고 있습니다.

[패션 부문]
당사의 2021년 1분기 패션 부문 매출액은 2,014억원으로 전년 동기의 1,708억원 대비 17.94% 증가하였으며, 영업이익은 2.3억원을 기록하면서 전년 동기의 영업적자 140억원에서 흑자 전환을 이루었습니다. 이는 2020년 1분기 코로나19 영향에 따른 매출 하락 영향이 감소 추세를 나타냈고, 아웃도어 및 골프 관련 브랜드의 매출 호조, 온라인 매출 비중 증가에 따른 비용구조 개선에 기인합니다.

[기타&의류소재 부문]
2021년 1분기 당사의 기타&의류소재 부문 매출액은 436억원으로 전년 동기의 442억원과 유사한 수준이나, 영업이익의 경우 10억원으로 전년 동기의 영업적자 1.2억원에서 흑자 전환한 모습입니다. 의류소재 관련 종속회사 적자가 지속되고 있으나, 비수기임에도 불구하고 골프레저 사업 종속회사의 전년 동기 대비 영업이익이 흑자로 전환하였기 때문입니다.

당사는 주력사업부문인 산업자재, 화학소재 부문의 안정적인 시장지위와, 패션 부문의 영업이익 개선세에 힘입어 안정적인 매출 및 영업이익을 창출하고 있으며, 당사의 다각화된 사업 포트폴리오 또한 사업안정성에 기여하고 있습니다. 그러나 다변화된 사업부문은 다양한 외부 변수에 노출될 수 있음을 의미하기도 합니다. 따라서 향후 원재료 가격의 변동, 후방 산업의 변동 뿐만 아니라 코로나19와 같은 예기치 못한 상황은 당사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

한편, 당사는 2021년 08월 03일 공시를 통해 연결재무제표 기준 2021년 2분기 잠정 실적을 발표하였습니다. 2021년 2분기(누적) 연결기준 당사의 매출액은 2조 2,745억원으로, 2020년 2분기(누적) 연결기준 매출액 1조 9,316억원 대비 17.75% 증가하였습니다.

상기 실적 공시는 잠정치로, 실제 실적과 차이가 발생할 수 있습니다. 금번 공시서류의「제2부 발행인에 관한사항 - Ⅲ. 재무에 관한 사항」은 2021년 1분기 기준으로 작성되어 있으며, 당사의 2021년 반기 실적 관련 외부감사인의 회계 감사가 완료된  확정 실적은 추후 금융감독원 전자공시시스템에 공시 예정인 당사의 반기보고서 및 반기연결검토보고서를 참고해주시기 바랍니다.

당사의 2021년 1분기말 연결기준 총차입금은 1조 8,334억원으로 2020년말 대비 1.08% 소폭 감소하였습니다. 당사의 2020년말 연결기준 총차입금은 1조 8,138억원으로, 2019년말의 2조 3,003억원 대비 21.15% 큰 폭으로 감소하였습니다. 한편, 주요 재무안정성 비율 추이를 살펴보면, 2021년 1분기 부채비율과 차입금의존도는 각각 120.89%, 35.25%로 2020년말(120.05%, 35.96%)과 유사한 수준이며, 2019년말 (148.93%, 43.46%) 대비 개선된 모습입니다. 이는 2020년 1분기 SKC코오롱PI 지분 매각으로 약 3,035억원의 현금 유입이 이루어졌기 때문인 것으로 판단됩니다.

당사는 2020년 03월 06일자로 SKC와 공동으로 SKC코오롱PI 지분(총 54.07%, 각사 27.03% 보유) 전부를 코리아피아이홀딩스(Glenwood Private Equity가 출자한 법인)에 매각하였습니다. 당사는 신규사업 성장재원 확보 및 재무구조 건전화를 목적으로 해당 지분 처분을 결정하였으며, 이에 따라 매각대금 3,035억원이 당사로 유입되었습니다.

한편, 당사의 차입금 및 사채의 구성내역을 살펴보면, 유동성차입금 비중이 2021년 1분기말 연결기준 76.17%로 다소 높은 편입니다. 2021년 1분기말 총차입금 약 1조8,334억원 중 약 1조 3,965억원의 만기가 1년 내에 도달할 예정이지만, 당사가 은행권에 담보로 제공하는 토지, 건물의 장부가액이 1조 2,339억원에 달하며, 그룹 내 핵심계열사로서의 신인도를 고려하면 차입금의 차환 가능성은 높다고 판단됩니다. 또한 당사의 2021년 1분기말 연결기준 현금및현금성자산(1,692억원)과 단기금융상품(991억원) 및 기타 보유자산 가치 등을 고려한다면 당사의 단기유동성 위험은 낮은 수준인 것으로 판단됩니다.

당사의 단기차입금, 장기차입금 및 사채의 상세 내역은 다음과 같습니다.

당사의 현금흐름을 살펴보면 안정적인 영업수익 창출로 2021년 1분기말 414억원의 영업활동현금 유입을 기록하였습니다. 한편, 투자활동현금흐름은 236억원의 순유출을 기록하였으며, 차입금 상환 등으로 재무활동현금흐름은 126억원의 순유출을 나타냈습니다. 이에 따라 당사의 2021년 분기말 연결기준 현금및현금성자산은 1,692억원입니다.

당사는 다각화된 수익기반을 바탕으로 안정적인 영업이익 창출력을 보유하고 있는 것으로 판단됩니다. 또한 2019년에 미국 듀폰사와의 아라미드 영업비밀 소송 관련 합의금 및 벌금 지급이 완료되었고, 2018년 마곡 미래기술원 준공, 베트남 타이어코드 1차 증설 등 대규모 투자가 마무리 된 점을 감안하였을 때, 재무안정성은 점차 개선될 것으로 예상됩니다. 그러나 향후에 그룹 주력회사로서 계열 관련 지분투자를 비롯해 신규 시설투자 등이 발생할 경우 당사의 재무안정성은 악화될 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사가 영위중인 화학섬유산업은 원재료비 비중이 타 산업 대비 높고, 유가변동에 따른 원재료 가격변동 가능성이 크기 때문에 전반적인 재고부담이 높은 산업입니다. 당사의 재고자산은 주로 제품과 원재료로 이루어져 있으며, 2021년 1분기말 연결기준 재고자산의 규모는 8,245억원입니다. 2021년 1분기말 연결기준 재고자산 비율은 전체 자산의 15.9%에 해당하는 수치로 그 비중이 2018년말 15.72%, 2019년말 16.6%, 2020년말 15.5%를 나타내 최근 3개년간 16% 내외의 수준을 유지하고 있습니다. 당사의 재고자산 회전율의 경우 2021년 1분기말 4회를 나타내 2018년 4.34회, 2019년 3.7회, 2020년말 3.6회와 비교시 유사한 수준을 유지하고 있습니다.