정 정 신 고 (보고)

1. 정정대상 공시서류 : 증권신고서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2021년 03월 31일

3. 정정사항

(주1) 정정 전
- 미기재

(주1) 정정 후

당사는 주주가치 제고를 위하여 각 회계연도의 경영실적에 상응하는 배당정책을 시행하고 있으며, 배당규모 및 방법은 상법 제462조(이익배당)등 배당가능이익 범위 내에서 경영실적, 재무구조 및 경영환경 등을 전반적으로 고려하여 이사회 결의를 통해 결정하고 주주총회에서 승인을 받고 있습니다.

또한 당사의 주주친화정책은 장기적 성장을 통한 기업가치의 증대와 더불어 사업성과에 기반한 안정적인 배당을 기본원칙으로 하며, 핵심사업에 대한 경쟁력 확보 및 수익성 향상을 기반으로 기업 내부의 재무구조 개선을 통해 미래 성장을 위한 투자와 이익의 주주 환원을 균형있게 고려하여 배당을 실시할 계획입니다.


(주2) 정정 전

라. 직접금융 자금의 사용
(1) 공모자금의 사용내역

(*) 조달금액은 발행제비용 (691백만원)을 제외한 금액입니다.

미사용자금의 운용내역

(*) 미사용자금은 기업은행 중금채 예금으로 운용 중에 있으며 2021년내에 신규설비개발(Inkjet 관련 신규 프로젝트) 자금으로 집행 예정입니다.

(주2) 정정 후

라. 직접금융 자금의 사용
(1) 공모자금의 사용내역

(*) 조달금액은 발행제비용 (691백만원)을 제외한 금액입니다.

미사용자금의 운용내역

(주3) 정정 전
- 미기재

(주3) 정정 후

케이맥(주)는 정관에 의거 이사회 결의 및 주주총회 결의를 통하여 배당을 실시하고 있으며, 상법 제462조(이익배당) 등에 의거하여 배당규모 및 방법을 결정하여 배당을 진행하고 있습니다

케이맥(주)는 주주가치 제고를 위하여 각 회계연도의 경영실적에 따라 배당가능한 범위 내에서 회사의 지속적인 성장을 위한 투자, 재무구조, 경영환경 등을고려하여 배당을 진행하고 있습니다.

당사는 주주가치 제고를 위하여 핵심사업에 대한 경쟁력 확보 및 수익성 향상을 기반으로 기업 내부의 재무구조 개선을 통해 미래 성장을 위한 투자와 이익의 주주 환원을 균형있게 고려하여 배당을 실시할 계획입니다.


(주4) 정정 전
- 미기재

(주4) 정정 후

5. 사모자금의 사용내역

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의 확인_2021_05_13

증 권 신 고 서

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의 확인

요약정보

Ⅰ. 핵심투자위험

Ⅱ. 형태

Ⅲ. 주요일정

Ⅳ. 평가 및 신주배정 등

Ⅴ. 당사회사에 관한 사항 요약

Ⅵ. 그 외 추가사항

제1부 합병의 개요

Ⅰ. 합병에 관한 기본사항

1. 합병의 목적

가. 합병의 상대방과 배경

(1) 합병의 상대방

(2) 합병 배경

본 합병은 ㈜엘이티를 존속회사로, 케이맥㈜을 소멸회사로하는 흡수합병입니다. 양사는 모두 에이치비콥그룹의 계열회사로 각각 디스플레이산업 내 모듈 공정 및 검측 장비 생산을 주력 사업으로 영위하고 있습니다. 최근 디스플레이 시장은 LCD에서 OLED, QD, QNED 등 신기술을 적용한 차세대 제품으로 빠르게 전환되는 가운데 산업 주도권을 둘러싼 국가간 경쟁이 치열하게 전개되고 있으며, 시장 선도를 위한 업체간 경쟁도 심화되고 있습니다. 이에 따라, 디스플레이장비 업체 역시 기술경쟁력을 바탕으로 패널업체와의 전략적 협업을 통해 차별화된 제품 개발과 생산성 향상을 위한 측정 및 생산 장비 개발에 적극 투자하고 있으며, 규모의 경제 확보와 적극적인 R&D 활동을 통해 기술경쟁력 확보를 위해 노력하고 있습니다.

현재, ㈜엘이티는 도포기, FoD (Fingerprint on Display), UTG Lamination 등 디스플레이 산업내 모듈 공정에 특화된 후공정 장비 매출 비중이 높습니다. 모듈 공정은 고객 및 제품마다 장비 사양이 상이하고 최종 제품의 디자인 및 특성에 따라 장비 변경이 필요해 설비 수요가 지속적으로 발생하며 다각적인 사업 분야로의 확장성을 지니고 있습니다. ㈜엘이티는 삼성디스플레이와의 높은 신뢰관계를 바탕으로 거래관계를 지속하고 있으나, 단일화된 고객구조 및 모듈공정에 집중된 사업영역을 갖추고 있어 매출 변동성이 확대될 우려가 존재합니다.

케이맥㈜은 디스플레이 패널의 박막두께, 점등검사, 색도 등을 측정, 검사하는 장비 전문 제조업체로서 디스플레이 산업내 패널공정에 특화된 전공정 장비 매출 비중이 높습니다. 전공정 장비는 고객사의 공정 수율 및 생산성 관리에 필수적인 요소들을 평가하는 장비이며, 다양한 경쟁사가 존재합니다. 케이맥㈜은 삼성디스플레이와 LG디스플레이 및 중국의 BOE, Tianma, CSOT 등 글로벌 디스플레이 선도 업체들을 모두 고객으로 두고 있으나, 고객사의 투자 지연 및 경쟁심화에 따른 수익성 악화가 우려되고 있습니다.

양사 간의 합병은 이러한 점들을 고려하여 합병회사 상호간 필요사항을 보완하고, 빠르게 진행되고 있는 디스플레이산업 변화에 따른 고객사 요구에 대응하는 것을 목적으로 합니다. 장비 제조업체로서 기술 및 연구개발 역량의 통합으로 기술선도력을 강화하고 영업채널 공유를 통해 안정적인 매출구조와 향후 외형성장 및 수익성 향상을 기대하고 있습니다.

합병 당사회사는 본 합병으로 종합장비업체로 전환되어 디스플레이산업 내 전공정부터 후공정에 이르는 Total solution을 제공할 수 있게 됩니다. 또한, 핵심역량 결합을 통해 산업내 경쟁력 향상과 중장기적으로 연구개발(R&D), 마케팅, 생산기능 등을 통합운용하여 사업의 안정성을 확보하고 경영의 효율성을 증대시킬 계획입니다. 강화된 기업 경쟁력을 바탕으로 디스플레이 산업뿐 아니라, 신규사업 영역으로의 확장 기회를 확보하여 궁극적으로 다양한 공정 장비를 생산, 납품 가능한 글로벌 종합장비업체로 거듭나 기업가치 및 주주의 이익 극대화를 이룰 것으로 기대하고 있습니다.

(3) 우회상장 해당여부

- 해당사항 없습니다.

나. 회사의 경영, 재무, 영업 등에 미치는 중요 영향 및 효과

(1) 회사의 경영에 미치는 영향 및 효과

존속회사 ㈜엘이티와 소멸회사 케이맥㈜은 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 따라 에이치비콥그룹에 속한 계열회사입니다. 본 증권신고서 제출일 현재 존속회사인 ㈜엘이티의 최대주주는30.88%를 보유한 ㈜에이치비테크놀러지이며, 소멸회사인 케이맥㈜의 최대주주는 16.88%를 보유한 ㈜에이치비콥입니다. 본 합병 완료 시, 존속회사의 최대주주 및 특수관계인 지분은 52.56% 에서 41.95%로 변동될 것으로 예상되며, 최대주주 변경은 없습니다. 최대주주 및 특수관계인의 지분율이 10.61%p 감소하나, 지배력에 유의한 변동은 없을 것으로 판단됩니다. ㈜엘이티는 존속회사로 계속 남아있게 되며, 케이맥㈜은 해산할 예정입니다. 합병당사회사는 동일한 경영방침에 따라 운영되어온 관계회사이기 때문에, 합병으로 인한 마찰은 최소화하면서 합병으로 인한 시너지효과는 최대한 확보할 수 있다고 판단됩니다.

합병이 완료된 이후 (주)엘이티의 향후 주요 경영방침에 대하여 사전합의ㆍ계획ㆍ양해된 바가 없습니다. 존속회사인 (주)엘이티의 이사 중 본건 합병기일 전에 취임한 자의 임기는 본래의 임기만료일까지 계속되며, 상법 제527조의 4의 규정은 본건 합병의 경우에 그 적용이 배제됩니다. 반대로, 본 합병으로 인한 케이맥(주)의 해산등기일 이전에 케이맥(주)의 등기이사 및 감사로 재직하는 자의 지위는 케이맥(주)의 해산등기와 동시에 소멸합니다.

(2) 회사의 재무에 미치는 영향 및 효과

합병존속회사인 ㈜엘이티는 합병 이후 제품포트폴리오의 확대로 매출 안정성이 증가할 것으로 기대되며, 각사가 영위하는 사업 부문의 일괄 체계를 구축해 불필요한 자원낭비를 줄이고 인적/물적 자원을 효율적으로 활용해 일원화된 관리체제로 경영효율성의 향상을 기대하고 있습니다. 합병에 따라 규모의 경제를 통한 구매력 강화로 매입비용이 절감되고, 생산 및 물류 인프라 공유를 통한 원가절감이 예상됩니다. 이와 더불어, 시설/인력/R&D 등의 중복투자 해소를 통한 고정비 감소 효과도 예상하고 있습니다. 안정적인 수익창출능력을 바탕으로, 연구개발 및 마케팅, CS역량 강화로 시장점유율을 확대해 궁극적으로 합병존속회사의 재무구조 및 수익성 개선을 달성할 계획입니다.

(3) 회사의 영업에 미치는 영향 및 효과

본건 합병은 서로 유사한 사업분야에 속한 계열회사 간의 결합입니다. 이에 따라, 합병존속회사는 합병 전 각사의 고객사에 대한 교차 영업이 가능하며, 국내외 고객사에 대한 CS역량 강화도 이루어질 것으로 예상하고 있습니다. 본 합병을 통한 공정장비에 대한 Total Solution 제공으로 주요 고객사들과의 전략적 협업이 증가될 것으로 예상되며, 존속회사 내부적으로 고객사 Needs에 대한 통합적인 목표 수립과 고객사에서 요구하는 기술에 대한 선제대응, 납기 대응력의 향상을 목표하고 있습니다. 그 결과, 합병존속회사 매출의 양적, 질적 성장이 기대됩니다. 국내외 디스플레이 패널 업체에 대한 매출처 다변화 뿐 아니라, 대형 반도체 제조업체에 대한 신뢰관계를 바탕으로, 향후 존속회사가 영위하는 사업의 경쟁력 향상과 사업포트폴리오 다변화가 이뤄질 것으로 판단됩니다.

(4) 합병 당사회사 주주가치에 미치는 영향

존속회사는 본 건 합병 완료 이후, 상기 언급한 경영 및 재무, 영업적 측면의 긍정적 기대효과의 발현을 통해 외형 및 수익성이 성장하며, 기업가치가 상승될 것이라 판단하고 있습니다. 특히, 고객사의 전공정과 후공정의 투자 사이클 분산에 따른 리스크를 줄여 매출 안정성을 강화할 것이며, 고객네트워크 공유에 따른 영업망 확대와 시설/인력/R&D 등 고정비용의 효율화를 동시에 추진해 합병 시너지를 극대화할 것입니다. 합병 전 각사의 열위적인 측면을 상호보완하는 성격의 금번 합병을 통해 존속회사의 매출 및 수익성 증대에 따른 기업가치는 상승될 것으로 기대하고 있습니다. 이는 향후 주주 환원 측면에서도 긍정적인 결과를 만들어내어 궁극적으로 주주가치를 제고해 나갈 수 있을 것으로 판단합니다.

다. 향후 회사 구조개편에 관한 사항

증권신고서 제출일 현재 향후 회사구조 개편에 관련해 확정된 사항은 없습니다.

2. 합병 상대방 회사의 개요

가. 회사의 개황

(1) 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

합병 상대방 회사의 명칭은 '케이맥 주식회사'이라고 표기합니다. 또한, 영문으로는 Korea Materials & Analysis Corp. 이라고 표기합니다. 단, 약식으로 표기할 경우에는 K-MAC이라고 표기합니다.

(2) 설립일자 및 존속기간

합병 상대방 회사는 1996년 10월 31일에 설립되어 2011년 10월에 주식을 한국거래소가 개설한 코스닥시장에 상장한 상장회사입니다.

(3) 주요 사업의 내용

합병 상대방 회사는 광학측정의 원천기술 및 설계기술, Mechatronics기술, Nano 계측, S/W기술 및 기타 이화학 관련 분석/측정 기술을 기반으로 하는 산업용 초정밀 분석, 측정장비를 제조판매하는 회사입니다. 소멸회사는 보유하고 있는 분석, 측정기술을 근간으로 하여 다양한 산업에 진출하고 있으며, 주요 사업은 FPD(Flat Panel Display)측정/검사장비 사업입니다.

(4) 임직원 현황

(가) 임원 현황

(나) 직원 등 현황

(다) 미등기임원 보수 현황

(5) 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(6) 주식의 소유 현황

(가) 5%이상 주주의 주식소유 현황

(나) 소액주주현황

주1) 위 주식수는 한국예탁결제원에서 발급받은 1분기(21.03.01) 주주명세표를 기반으로 작성하였습니다.

나. 최근 3년간 요약재무정보 및 외부감사 여부

(1) 최근 3년간 요약재무정보

(가) 요약연결재무정보

※ 26기(당분기), 25기(2020년), 24기(2019년), 23기(2018년)의 매출은 K-IFRS 1115호에 따라 작성하였습니다.

(나) 요약별도재무정보

※  26기(당분기), 25기(2020년), 24기(2019년), 23기(2018년)의 매출은 K-IFRS 1115호에 따라 작성하였습니다.

(2) 재무제표에 관한 외부감사 여부

3. 합병의 형태

가. 합병 방법

(주)엘이티가 케이맥(주)을 흡수합병하여, (주)엘이티는 존속하고, 케이맥(주)는 소멸합니다. 합병 후 회사의 상호는 에이치비솔루션 주식회사로 변경될 예정입니다. (주)엘이티는 본 건 합병을 함에 있어 합병대가로 합병신주를 발행할 예정이며, 합병기일 현재 케이맥(주)의 주주명부에 등재되어 있는 주주들에게 각 지분비율에 따라 교부합니다. 다만, 케이맥(주)가 보유하고 있는 자기주식 및 합병에 반대하는 케이맥(주) 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 케이맥(주)가 취득하게 되는 자기주식에 대해서는 합병신주를 배정하지 않습니다.

합병전 조직계통도

합병후 지분도v2

나. 소규모합병 또는 간이합병 여부

본 합병은 상법 제527조의2와 제527조의3의 규정이 정하는 바에 따른 간이합병과 소규모합병에 해당하지 않습니다.

다. 합병 후 존속하는 회사의 상장계획

존속회사인 (주)엘이티는 본 증권신고서 제출일 현재 한국거래소 코스닥시장 상장법인이며, 합병 후에도 코스닥시장 상장법인으로서의 지위를 유지합니다.

라. 합병의 방법상 특기할 만한 사항

합병 후 존속회사인 (주)엘이티의 경우 합병을 하기 위해서는 합병계약서를 작성하여 그에 대한 주주총회의 승인을 얻어야 하며, 총회를 소집할 때에는 그 일시, 장소 및 회의의 목적사항을 기재하여 회의일의 2주간 전에 주주에게 이를 통지하여야 합니다. 주주총회 소집 통지 및 공고의 방법은 상법 제542조의4에 따라 의결권 있는 발행주식총수의 100분의 1이하의 주식을 소유한 주주에 대한 소집통지를 주주총회일 2주간 전에 전자공시시스템에 공고함으로써 소집통지를 갈음할 수 있습니다. 또한, 합병계약 승인을 위한 주주총회 결의는 특별결의사항에 해당되므로 출석한 주주의 의결권의 3분의 2 이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1 이상의 승인을 얻지 못할 경우 합병이 무산될 수 있습니다.

(주)엘이티 및 케이맥(주)의 각 주주총회에서 본건 합병을 승인한 이후 합병당사인 존속회사와 소멸회사에 대하여 아래 (가) 또는 (나) 항의 사유 중 어느 하나가 발생하여 해당 당사가 본 계약을 해제하기로 상대방 당사에게 통보하는 경우 (단, 해당 당사는 상대방 당사와 사전 협의를 해야 함) 본 계약은 해제될 수 있습니다.
(가) 존속회사의 주주들의 주식매수청구로 인하여 지급하여야 할 주식매매대금의 합계액이 금 일백오십억(\15,000,000,000)원을 초과하는 경우
(나) 소멸회사의 주주들의 주식매수청구로 인하여 지급하여야 할 주식매매대금의 합계액이 금 일백오십억(\15,000,000,000)원을 초과하는 경우

합병의 선행 조건인 각 회사의 합병 승인 주주총회의 승인, 관련법령상의 인ㆍ 허가 또는 승인 결과, 계약의 해제조건에 따라 합병이 무산될 위험이 존재합니다.

존속회사인 (주)엘이티는 자기주식을 보유하고 있지 않으며, 소멸회사인 케이맥(주)의 주식 역시 보유하고 있지 않습니다. 더불어, 소멸회사인 케이맥(주) 역시 자기주식을 보유하고 있지 않습니다. 합병에 반대하는 케이맥(주) 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 케이맥(주)가 취득하게 되는 자기주식 전량에 대해서 합병신주를 배정하지 않습니다.


4. 진행경과 및 일정

가. 진행경과

나. 주요일정

5. 합병의 성사 조건

가. 합병계약서 상의 계약 해제 조건

본 합병계약은 합병기일 이전에 다음과 같은 사유가 발생 시 해제될 수 있습니다. 합병계약서에 기재된 계약의 해제조건은 아래와 같습니다.

나. 합병승인 주주총회에서 합병이 무산될 가능성

존속회사인 (주)엘이티과 소멸회사인 케이맥(주)의 합병계약 승인을 위한 임시주주총회에서 각각 참석주주의 의결권의 3분의 2 이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1 이상의 수의 승인을 얻지 못할 경우 합병이 무산될 수 있습니다.

6. 관련 법령 상의 규제 또는 특칙

합병 계약은 체결과 동시에 효력을 발생하는 것으로 하되, 본 합병과 관련하여 필요한 정부기관의 승인ㆍ인가ㆍ신고ㆍ수리 중 합병 당사회사들의 영업에 중대한 영향을 미치는 승인ㆍ인가ㆍ신고ㆍ수리가 확정적으로 거부된 경우에는 본 합병계약은 해제될 수 있습니다.

공정거래법 제12조 2항에 따라 기업결합 신고요건인 자산총액 또는 매출액 기준이 해당 기업결합 전후에 계열회사 지위를 유지하는 회사의 자산 총액 또는 매출액을 합산하여 산정함에 따라 본 합병의 경우, "대규모회사 외의 자"에 해당되어 사후신고 대상이며, 이에 따라 기업결합 행위를 완료한 이후 신고할 예정입니다.  아울러 본 합병은 계열회사 간 합병으로서 기업결합 신고요령(공정거래위원회 고시 제2018-8호)에 따른 간이심사대상 기업결합에 해당합니다.

※ 관련 법령

Ⅱ. 합병 가액 및 그 산출근거

1. 합병의 합병가액ㆍ비율

2. 산출근거

본 합병의 당사회사인 (주)엘이티과 케이맥(주)는 각각 코스닥시장 상장법인이므로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 의거 보통주에 대한 기준주가를 합병가액으로 하여 합병비율을 산출하였으며 관련법규는 아래와 같습니다.

※ 관련법규

가. (주)엘이티 기명식 보통주식의 합병가액

코스닥시장 상장법인인 (주)엘이티의 보통주 기준시가는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5'에 따라 합병을 위한 이사회결의일(2021년 03월 30일)과 합병계약을 체결한 날(2021년 03월 30일) 중 앞서는 날의 전일(2021년 03월 29일)을 기산일로 하여, 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산정하였습니다. 합병가액 산정 시, 산술평균가액에 할증 또는 할인을 적용하지 않았습니다.

기준주가 산정을 위해 2021년 03월 29일을 기산일로 하여 소급한 (주)엘이티 보통주의 1개월 종가 및 거래량 현황은 다음과 같습니다.

나. 케이맥(주) 기명식 보통주식의 합병가액

코스닥시장 상장법인인 케이맥(주)의 보통주 기준시가는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5'에 따라 합병을 위한 이사회결의일(2021년 03월 30일)과 합병계약을 체결한 날(2021년 03월 30일) 중 앞서는 날의 전일(2021년 03월 29일)을 기산일로 하여, 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산정하였습니다. 합병가액 산정 시, 산술평균가액에 할증 또는 할인을 적용하지 않았습니다.

기준주가 산정을 위해 2021년 03월 29일을 기산일로 하여 소급한 케이맥(주) 보통주의 1개월 종가 및 거래량 현황은 다음과 같습니다.

3. 외부평가에 관한 사항

본 건 합병은 주권상장법인간의 합병으로 자본시장 및 금융투자업에 관한 법률 제165조의4 및 동법 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 의거하여 합병가액을 산정한 후, 이를 기초로 합병비율을 산출하였으므로, 외부평가기관의 평가는 받지 않았습니다.

Ⅲ. 합병의 요령

1. 신주의 배정

가. 신주배정내용

존속회사인 (주)엘이티는 합병기일(2021년 07월 01일 예정) 현재 소멸회사인 케이맥(주) 주주명부에 기재된 보통주주에 대하여 케이맥(주) 보통주식(액면금액 100원) 1주당 (주)엘이티 보통주식(액면금액 500원) 0.1925541주의 비율로 합병신주를 발행합니다. 또한, 주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률("전자증권법")이 도입됨에 따라, 효력발생과 동시에 전자등록(발행)이 완료되어 전자등록계좌부에 기재될 예정으로 별도로 신주권교부가 이루어지지 않는다는 점 투자자분께서는 참고해주시기 바랍니다.

- 배정대상 : 합병기일 현재 소멸회사의 주주명부에 등재되어 있는 주주
- 배정기준일 : 2021년 07월 01일 (합병기일)

나. 합병대가 배정 시 발생하는 단주 처리방법

1주 미만의 단주에 대해서는 합병신주의 주권상장일에 한국거래소에서 거래되는 종가를 기준으로 계산된 금액을 주권상장일로부터 1개월 이내에 현금으로 지급하며, 단주는 상법 제341조의2 제3호에 따라 존속회사의 자기주식으로 취득합니다.

다. 자기주식에 대한 신주배정

존속회사인 (주)엘이티는 자기주식을 보유하고 있지 않으며, 소멸회사인 케이맥(주)의 주식 역시 보유하고 있지 않습니다. 더불어, 소멸회사인 케이맥(주) 역시 자기주식을 보유하고 있지 않습니다. 합병에 반대하는 케이맥(주) 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 케이맥(주)가 취득하게 되는 자기주식 전량에 대해서 합병신주를 배정하지 않습니다.

라. 신주의 상장 등에 관한 사항

(주)엘이티는 한국거래소 코스닥시장에 본건 합병에 따라 발행되는 합병신주에 대한 상장을 신청할 예정입니다. 합병신주의 상장 예정일은 2021년 07월 20일이며, 관계기관 등과의 협의 및 승인 과정에서 변경될 수 있습니다.

2. 교부금 등 지급

(주)엘이티가 케이맥(주)을 흡수합병함에 있어 소멸회사인 케이맥(주)의 주주에게 합병비율에 따른 합병신주의 배정과 단주 매각대금 지급 외에는 별도의 합병 교부금 지급은 없습니다.

3. 특정주주에 대한 보상

- 해당사항 없습니다.

4. 합병 등 소요 비용

합병과 관련된 법률검토 비용 및 자문비용, 회계, 세무에 필요한 비용 등 제반 비용은 증권신고서 제출일 현재 확정되지 않았으며, 증권신고서 제출일 현재 기준으로 추정되는 제반 소요비용은 아래와 같습니다. 본건 합병과 관련하여 합병기일까지 각 당사자 및 그 주주들에게 발생한 제세금 및 이와 관련된 제반 비용은 각자 부담하는 것을 원칙으로 합니다. (명확히 하면, 소멸회사의 해산에 관한 비용은 소멸회사가 부담함) 다만, 회계와 법률의 자문비용 및 합병신주 발행 관련 자문 비용은 각 당사자가 반분하여 부담할 예정입니다.

5. 자기주식 및 포합주식 등 소유 현황 및 처리 방침

가. 합병 당사회사의 자기주식 및 포합주식 소유 현황

나. 처리 방침

존속회사인 (주)엘이티는 자기주식을 보유하고 있지 않으며, 소멸회사인 케이맥(주)의 주식 역시 보유하고 있지 않습니다. 더불어, 소멸회사인 케이맥(주) 역시 자기주식을 보유하고 있지 않습니다. 합병에 반대하는 케이맥(주) 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 케이맥(주)가 취득하게 되는 자기주식 전량에 대해서 합병신주를 배정하지 않습니다.

6. 근로 계약 관계의 이전

존속회사인 (주)엘이티는 소멸회사인 케이맥(주)의 직원을 합병기일에 (주)엘이티의 직원으로 승계합니다. 다만, 케이맥(주)의 이사 및 감사의지위는 전원 합병등기와 동시에 그 지위를 상실합니다.

7. 종류주주의 손해 등

해당 사항 없습니다.

8. 채권자보호 절차

각 합병 당사자는 '상법' 제232조 및 제527조의5의 규정에 따라 다음과 같은 채권자 보호절차를 진행할 예정입니다.

가. 상법 제527조의5 제1항에 의거 각 합병 당사자는 주주총회의 승인결의가 있은 날부터 2주내에 채권자에 대하여 합병에 이의가 있으면 1개월 이상의 기간내에 이를 제출할 것을 공고하고 알고 있는 채권자에 대하여는 각각 이를 최고하여야 합니다.

나. 상법 제232조 제2항에 의거 채권자가 위 기간 내에 이의를 제출하지 아니한 때에는 합병을 승인한 것으로 간주합니다.

다. 상법 제232조 제3항에 의거 이의를 제출한 채권자가 있는 때에는 각 합병당사자는 그 채권자에 대하여 변제 또는 상당한 담보를 제공하거나 이를 목적으로 하여 상당한 재산을 신탁회사에 신탁합니다.

라. 상법 제439조 제3항 및 제530조 제2항에 의거 사채권자가 이의를 제기하려면 사채권자집회의 결의가 있어야 하며, 이 경우 법원은 이해관계인의 청구에 의하여 사채권자를 위하여 이의 제기 기간을 연장할 수 있습니다.

마. 소멸회사인 케이맥(주)이 합병기일 현재 보유하고 있는 부채에 대한 일체의 권리의무는 존속회사인 (주)엘이티가 승계합니다.


9. 그 밖의 합병 등 조건

가. 합병계약서상의 계약 해제 조건

본건 합병계약은 합병기일 이전에 다음과 같은 사유가 발생 시 해제될 수 있습니다. 합병계약서에 기재된 계약의 해제조건은 아래와 같습니다.

나. 이사 및 감사위원회 위원의 임기

존속회사인 (주)엘이티의 이사 중 본건 합병기일 전에 취임한 자의 임기는 본래의 임기만료일까지 계속되며, 상법 제527조의 4 제1항의 규정은 본건 합병의 경우에 그 적용이 배제됩니다. 반대로, 본 합병으로 인한 케이맥(주)의 해산등기일 이전에 케이맥(주)의 등기이사 및 감사로 재직하는 자의 지위는 케이맥(주)의 해산등기와 동시에 소멸합니다. 다만, 본건 합병에 따라 존속회사에 새로이 취임할 이사는 다음과 같으며, 그 임기는 본건 합병의 효력 발생일에 개시됩니다.

※ 관련 법령

다. 계약의 효력발생

본 합병의 합병계약은 합병 당사회사인 (주)엘이티와 케이맥(주)이 합병계약서에 서명 또는 기명날인함과 동시에 효력을 발생하되, (주)엘이티와 케이맥(주)이 주주총회에서 본 계약의 승인을 얻지 못한 경우 합병계약은 효력을 상실합니다.

라. 존속회사의 정관 변경사항

본건 합병으로 인하여 합병 후 존속회사는 아래와 같이 정관을 변경하고자 하며, 2021년 05월 31일 개최되는 임시주주총회에서 합병계약 승인을 통하여 정관을 변경할 예정입니다. 다만, 주주총회 소집을 위한 통지 또는 공고일 이전에 (주)엘이티 및 메이맥(주)이 합의하여 그 내용을 수정할 수 있습니다.

마. 합병기일

본 건 합병의 합병기일은 2021년 07월 01일로 합니다. 다만, 합병 절차의 진행에 따라 필요한 경우에는 법령에 위반하지 않는 한 (주)엘이티와 케이맥(주)이 협의하여 합병기일을 변경할 수 있습니다.

바. 관할합의

본 합병 계약의 체결, 이행 또는 위반과 관련한 분쟁에 대하여는 서울중앙지방법원을 제1심의 전속적 합의 관할법원으로 합니다.

사. 자산 및 권리의무의 이전

케이맥(주)이 합병기일 현재 보유하고 있는 모든 종류의 자산 및 부채 등 일체의 권리ㆍ의무는 추가적인 절차나 계약 없이 합병기일에 (주)엘이티에게 포괄적으로 이전ㆍ양도되며, (주)엘이티는 이를 인수하고 승계합니다.

아. 합병계약서에 정하지 않은 사항

본건의 합병 계약에 규정된 내용 이외의 합병에 관한 사항은 상법 등 관련 법령이 허용하는 한도 내에서 합병 계약의 취지에 따라 (주)엘이티와 케이맥(주)이 협의하여 결정합니다.

Ⅳ. 영업 및 자산의 내용

- 해당사항 없습니다.

Ⅴ. 신주의 주요 권리내용에 관한 사항

1. 합병시 발행되는 신주의 주요 권리내용

가. 합병신주의 법상 명칭

- 명칭 : 주식회사 엘이티 기명식 보통주식
- 1주당 액면가액 : 500원
- 발행신주 : 7,414,020주


나. 합병신주의 권리내용

(1) 합병신주의 권리

발행신주는 (주)엘이티 기명식 보통주식으로서 관계 법령 및 회사의 정관이 정하는 사항 외에 별도로 보통주주의 권리를 침해하는 사항은 없습니다.

정관이 정하는 (주)엘이티 기명식 보통주식의 권리는 다음과 같습니다.

(2) 신주의 이익배당기산일

합병신주에 대한 이익배당기산일은 2021년 01월 01일로 합니다.

(3) 신주의 상장 등에 관한 사항

합병후 존속회사는 한국거래소 코스닥시장에 본 합병에 따라 교부되는 신주에 대한 상장을 신청할 예정입니다.

- 신주권 상장 예정일 : 2021년 07월 20일

다. 합병신주의 교부조건

(1) 교부대상

합병기일(2021년 07월 01일) 현재 주주명부에 등재된 케이맥(주) 보통주 주주입니다.

(2) 교부비율

케이맥(주)의 기명식 보통주식 1주당 0.1925541의 비율로 하여 (주)엘이티의 기명식 보통주식을 교부합니다.

(3) 신주배정시 발생하는 단주 처리 방법

합병신주의 배정으로 1주 미만의 단주가 발생하는 경우에는 단주가 귀속될 주주에게
합병신주의 주권상장일에 한국거래소에서 거래되는 종가를 기준으로 계산된 금액을 주권상장일로 부터 1개월 이내에 현금으로 지급할 예정이며, 해당 단주는 상법 제341조의2 제3호에 따라 합병존속회사의 자기주식 취득으로 처리합니다.

(4) 교부금 지급

(주)엘이티가 케이맥(주)을 흡수합병함에 있어 소멸회사인 케이맥(주)의 주주에게 합병비율에 따른 합병주식의 발행과 단주 매각 대금 지급 외에는 별도의 합병 교부금 지급은 없습니다.

Ⅵ. 투자위험요소

1. 합병의 성사를 어렵게 하는 위험요소

가. 합병계약서 상의 계약 해제 조건

본 합병계약은 합병기일 이전에 다음과 같은 사유가 발생 시 해제될 수 있습니다. 합병계약서에 기재된 계약의 해제조건은 아래와 같습니다.

나. 합병승인 주주총회에서 합병이 무산될 가능성

본건 합병의 승인을 위한 존속회사인 (주)엘이티와 소멸회사인 케이맥(주)의 합병계약 승인을 위한 임시주주총회에서 각각 참석주주의 의결권의 3분의 2 이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1 이상의 수의 승인을 얻지 못할 경우 합병이 무산될 수 있습니다.

한편, 존속회사인 (주)엘이티에는 상환전환우선주 1,745,460주가 발행되었으며 상장되어있지 않습니다. 상환전환우선주 주주들은 금번 계열사간 합병이 종류주주에 불리한 사항에 해당되지 않으며 손해를 입을 염려가 없는 것으로 판단하였고, 본 합병으로 인하여 변경되는 정관 역시 상환전환우선주 주주들에게 손해를 미치게 할만한 사항이 없는 것으로 보았습니다. 이에 상법 제435조 및 제436조에 의한 종류주주총회는 개최하지 않기로 하였습니다.

다. 관련 법령 상의 인허가 또는 승인 등에 따른 합병 계약 취소의 위험

합병 계약은 체결과 동시에 효력이 발생하는 것으로 하되, 본건 합병과 관련하여 필요한 정부기관의 승인ㆍ인가ㆍ신고ㆍ수리 중 합병 당사회사들의 영업에 중대한 영향을 미치는 승인ㆍ인가ㆍ신고ㆍ수리가 확정적으로 거부된 경우에는 본건 합병계약은 해제될 수 있습니다.

공정거래법 제12조 2항에 따라 기업결합 신고요건인 자산총액 또는 매출액 기준이 해당 기업결합 전후에 계열회사 지위를 유지하는 회사의 자산 총액 또는 매출액을 합산하여 산정함에 따라 본 합병의 경우, "대규모회사 외의 자"에 해당되어 사후신고 대상이며, 이에 따라 기업결합 행위를 완료한 이후 신고할 예정입니다.  아울러 본 합병은 계열회사 간 합병으로서 기업결합 신고요령(공정거래위원회 고시 제2018-8호)에 따른 간이심사대상 기업결합에 해당합니다.

만약 기업결합신고 및 심사절차에 문제가 발생할 경우 본건 합병에 차질이 발생할 수도 있습니다. 투자자께서는 관련 법령 상의 인허가 또는 승인 등에 따른 본 합병 계약 취소와 관련된 위험을 숙지하시어 투자결정에 유의하시기 바랍니다.

라. 합병 당사회사 소액주주의 소송제기 가능성

합병 당사회사의 소액주주들은 절차상 하자나 합병비율이 불공정하다는 이유 등으로 본건 합병과 관련하여 합병 무효의 소를 제기할 가능성이 있습니다. 합병 무효의 소가 제기되어 합병 무효의 판결이 법원에서 확정되는 경우 합병 자체가 무효로 돌아갈 위험이 있습니다. 그러나 본건 합병은 상법, 자본시장법과 금융투자업에 관한 법률등 관련 법령에서 정한 절차를 준수하여 진행되고 있습니다.

한편 합병비율의 불공정성을 이유로 합병이 무효로 될 위험성과 관련하여서는 대법원은 "합병당사자 회사의 전부 또는 일부가 주권상장법인인 경우 증권거래법과 그 시행령 등 관련 법령이 정한 요건과 방법 및 절차 등에 기하여 합병가액을 산정하고 그에 따라 합병비율을 정하였다면 그 합병가액 산정이 허위자료에 의한 것이라거나 터무니없는 예상 수치에 근거한 것이라는 등의 특별한 사정이 없는 한, 그 합병비율이 현저하게 불공정하여 합병계약이 무효로 된다고 볼 수 없을 것이다." (대법원 2008. 1. 10. 선고 2007 다 64136 판결)라고 판시하였습니다.

본건 합병의 경우 (주)엘이티, 케이맥(주)는 모두 주권상장법인으로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 의거 보통주에 대한 기준주가를 합병가액으로 산출하였습니다. 자세한 내용은 제1부 Ⅱ. 합병 가액 및 그 산출근거를 참고하시기 바랍니다. 이와 관련된 법규는 아래와 같습니다.

※ 관련 법령

본건 합병의 합병비율은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 및 관련 법령에 따라 산정되었고, 본건 합병은 상법 등 관련 법에서 정한 절차를 준수하여 진행되고 있으나, 실제 법령 위반 여부 혹은 법원의 최종 위법 판단 여부와는 별개로 본건 합병과 관련하여 소액주주 등의 소송이 제기될 가능성을 아예 배제하기는 어렵다는 점을 참고하시기 바랍니다.

마. 기타 유의사항

본 증권신고서에 기재된 내용은 증권신고서 제출일 현재까지 발생되거나 확정된 것으로서 본 증권신고서 제출일 현재 증권신고서 상에 기재된 사항 이외에 본 합병에 영향을 미칠 수 있는 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익 상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.

그러나 본 증권신고서에 의한 합병의 진행 과정에서 관계법령상의 인허가, 승인 및 관계기관과의 협의, 존속회사 및 소멸회사의 주주들의 합병반대통지 결과 등에 의해 합병의 일정이 변경될 수 있습니다.

(주)엘이티 및 케이맥(주)의 각 주주총회에서 본건 합병을 승인한 이후 합병당사인 존속회사와 소멸회사에 대하여 아래 (가) 또는 (나) 항의 사유 중 어느 하나가 발생하여 해당 당사가 본 계약을 해제하기로 상대방 당사에게 통보하는 경우 (단, 해당 당사는 상대방 당사와 사전 협의를 해야 함) 본 계약은 해제될 수 있습니다.
(가) 존속회사의 주주들의 주식매수청구로 인하여 지급하여야 할 주식매매대금의 합계액이 금 일백오십억(\15,000,000,000)원을 초과하는 경우
(나) 소멸회사의 주주들의 주식매수청구로 인하여 지급하여야 할 주식매매대금의 합계액이 금 일백오십억(\15,000,000,000)원을 초과하는 경우

상기 내용은 관계기관 등과의 협의과정 및 2021년 05월 31일 예정인 주주총회 결과에 따라 변경될 수 있음을 알려드립니다.

주주 및 투자자는 투자의사를 결정함에 있어 본 증권신고서 외에도 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에 있는 존속회사 및 소멸회사의 공시사항 및 보고사항 등을 참고하시어 투자 의사를 결정하시기 바랍니다.

2. 합병에 따라 배정되는 신주의 향후 상장 추진 또는 상장폐지 가능성

가. 합병신주 상장예정일

(주)엘이티는 한국거래소 코스닥시장에 본 합병에 따라 발행되는 합병신주(보통주)에 대한 상장을 신청할 예정이며, 한국거래소의 승인 이후 2021년 07월 20일 상장될 예정입니다. 해당 일정은 현재의 예상 일정이며, 실제 상장일은 본 합병의 필요한 승인절차와 관련하여 변경될 가능성도 있습니다.

나. 상장폐지 가능성

본 합병은 주권상장법인간의 합병으로, 존속회사인 (주)엘이티는 합병으로 인한 상장폐지조건에 해당사항이 없으나, 소멸회사인 케이맥(주)는 합병에 따른 회사 해산으로 인해 상장폐지 됩니다.

3. 합병이 성사될 경우와 관련 증권을 투자함에 있어 고려해야 할 위험요소

합병이 성사될 경우 관련 증권에 대한 투자는 본 투자위험요소를 고려할 때 위험성이내포되어 있으므로, 관련 증권에 투자하기 전에 반드시 다음에 기재된 사업위험, 회사위험, 기타위험 등의 정보를 포함한 모든 위험 요소들에 대하여 주의 깊게 고려해야 합니다.

합병을 위하여 제출하는 증권신고서에 기재된 주요 용어의 의미는 다음과 같습니다.

용 어	해 설
도전볼	Conductive Ball - 패널과 칩, PCB 간에 통전 및 절연 기능을 가능하게 하는 재료 (상하 : 통전, 좌우 : 절연). ACF의 핵심 소재
압흔	Display Module 공정 중에 Chip 및 FPC 등을 Panel 위에 Bonding한 후 보여지는, Chip(FPC)과 Panel 사이에 있는 ACF의 도전입자(도전볼)의 압착 상태
ACF	Anisotropic Conductive Film (이방성도전필름) - 평판 디스플레이 제조 시 패널과 칩, PCB 등을 접합하는 필름으로 한쪽 방향으로만 전기를 통하게 하여 패널과 구동회로 및 IC 사이의 회로 결합과 접착 역할을 하는 소재
AMOLED	Active Matrix OLED의 약자. 신호를 인가한 후 다음 신호를 받기 전까지 자체적으로 유지 기능이 있는 방식의 OLED
Bezel(베젤)	디스플레이 화면의 표시영역과 기기의 테두리 사이의 영역을 의미
BPL	BPL(Bending Protect Layer)는 Flexible OLED 모듈 생산공정에서 휴대폰 Bezel 축소를 위하여 Cell의 COP Pad와 Active Area사이에 180도 Bending하는 영역의 회로를 보호하기 위해 실리콘을 일정 폭으로 여러 차례 도포하기 위해 개발된 공정
COG,COF,COP	1) Chip On Glass (COG) Chip 또는 IC를 Glass 위에 Bonding하는 공정을 칭함 2) Chip On Film (COF) Chip 또는 IC를 Film 위에 Bonding 하는 공정을 칭함 3) Chip On Plastic (COP) Chip 또는 IC를 PI기판(Flexible Panel) 위에 Bonding하는 공정을 칭함 COG, COF, COP 출처: 삼성디스플레이
CRT (Cathode Ray Tube)	흔히 브라운관으로 알려진 디스플레이. 진공관 내부에 전자총이 전자를 쏘아 형광체를 야기시켜 발광하는 원리.
DDI	Display Driver IC(Integrated Circuit)의 약자로 OLED, LCD 등의 디스플레이를 구성하는 수많은 픽셀을 구동하는 데에 쓰이는 작은 반도체 칩. 사용자가 기기를 작동시키면 이 명령을 받은 기기가 디스플레이에 원하는 화면을 표현하도록 신호를 내 보내는데, 이 신호가 PCB라는 회로기판을 거쳐서 DDI를 통해 디스플레이 패널에 전달. 이때 DDI는 각각의 픽셀을 어떻게 행동하라는 명령을 내리고 TFT(박막트랜지스터)가 그 명령을 받아 픽셀을 제어 함으로써 디스플레이 패널에 원하는 화면이 표시됨. DDI는 디스플레이 패널에 가장 가까이 있는 부품으로, TV 또는 스마트폰과 같은 기기와의 연결을 위해 PCB(회로기판) 또는 FPCB(연성회로기판)를 사용.
Ellipsometer	물질의 표면에 광이 반사할 때 편광 상태의 변화(입사와 반사)를 관측하고, 그로부터 물질에 관한 정보를 구하는 장비.
Flexible Display	전자종이 기술을 포함한 종래 디스플레이 기술을 유연한 기판에 구현하여 종이처럼 얇고, 가볍고, 깨지지 않고 접을 수 있으며 자유롭게 휘어지는 디스플레이.
FMM (Fine Metal Mask)	OLED 증착을 위한 MASK의 일종. 개구영역이 마이크로미터 단위로 매우 미세함.
FoD	FoD(Finger print On Display)는 기존에 휴대폰 하부 또는 배면에 위치하던 지문 인식 센서를 OLED Panel 휴대폰 Active 영역 내부에 부착하기 위하여 개발된 공정.
FPCB	FPCB(Flexible Printed Circuit Board)는 디스플레이 패널을 구동하기 위해 기기의 AP에서 명령한 신호를 DDI에 전달해주는 중간 연결자 역할을 하는 것을 바로 PCB(Printed Circuit Board)라고 하며, FPCB는 기존의 딱딱한 PCB에 유연한 특성을 부여한 전기회로기판. FPCB
Lamination	Resin 이나 접착 Film을 이용하여 대상물의 면과 면을 접합하는 공정을 통칭함.
LCD	LCD(Liquid Crystal Display, 액정표시장치)는 인가전압에 따른 액정 투과도의 변화를 이용하여 각종 장치에서 발생하는 여러 가지 전기적인 정보를 시각정보로 변화시켜 전달하는 전기소자. 자기발광성이 없어 후광이 필요
OLED	OLED(Organic Light Emitting Diodes)는 디스플레이의 기본 단위인 픽셀(Pixel)에 유기 발광 물질을 사용해 이미지를 표현하는 디스플레이. 전류가 흐를때 스스로 빛을 내는 유기 물질을 활용해 빛을 내는 방식이므로 ‘자체발광 디스플레이’에 속하며, 백라이트를 통해 빛을 공급받아 표현하는 LCD와는 방식이 다름. OLED는 화질(색표현력, 명암비 등), 무게, 두께, 저소비전력의 장점을 갖고 있으며, 특히 유연하게 구부러지는 플렉시블의 특징을 갖고 있어 디자인 및 폼팩터 혁신에 유리.
Oxide-TFT	실리콘 박막을 이용해서 반도체를 만들지 않고 산화물을 이용해서 반도체를 만드는 방식의 TFT. 일반적으로 LTPS 방식에 비하여 전기적 성능은 다소 떨어지는것으로 알려져 있으나, 보다 경제적이어서 양산에 유리.
PDP	플라즈마를 형성한 후 에너지를 주입하여 플라즈마에 여기된 분자들이 방출하는 에너지를 격병에 있는 형광체에 의해서 빛 에너지로 변환시키는 방식의 디스플레이. LCD나 OLED에 비해 무겁고, 화소의 크기가 커서 그 사용량은 줄어드는 추세.
QD-OLED	Quantum Dot OLED. 3원색 각각의 발광소자를 이용해 각각의 색을 재현하는 기존 OLED와는 다르게 3원색 중 파란색을 광원으로 쓰고, 그 위에 빨간색과 초록색 QD 컬러필터를 올려 색을 재현하는 방식의 OLED.
QNED	나노미터(1㎚=10억분의 1미터) 크기의 반도체 입자인 퀀텀닷(QD)과 갈륨질소 발광다이오드(GaN LED)를 활용한 자체 발광 디스플레이. 이론상 유기발광다이오드(OLED) 대비 긴 수명과 높은 휘도, 낮은 전력소비, 번인(Burn-In)현상이 없는 특성을 지님.
TACT Time	제품간 생산시간의 차이 시간. 제품을 얼마나 빠르게 생산할 수 있는가를 의미.
TFT (Thin Film Transistor)	액정 표시 방식 중의 하나. 액정 화소 하나 하나에 반도체 스위치를 붙여 표시를 제어하는 방식. DSTN 방식에 비해 반응 속도가 빠르고 색도 선명하며 시야각이 넓다는 장점이 있지만, DSTN에 비해 제조 비용이 훨씬 비싸다.
WOLED (White OLED)	일반적인 OLED처럼 유기발광소자가 각 삼원색을 표현하여 색을 표현하지 않고 단 백색광만을 발광하는 유기발광소재를 사용하며 색표현은 컬러필터를 통해 표시하는 형식의 OLED 디스플레이.

가. 사업위험

[존속회사, 소멸회사의 공통 사업위험 :  (주)엘이티, 케이맥(주)]


[가-1. 국내외 경기변동에 따른 불확실성 증대 위험]

① 국내 경기 동향
한국은행이 2021년 2월 발표한 경제전망보고서에 따르면, 2020년 경제성장률은 -1.0%, 2021년 및 2022년은 각각 3.0%, 2.5%로 예상하고 있습니다. 국내 경기는 글로벌 경기개선 등에 힘입어 수출과 투자를 중심으로 회복세를 이어갈 것으로 보이나, 민간소비 개선의 지연으로 그 속도가 완만한 수준에 머무를 것으로 전망하였습니다. 반면, 설비투자는 IT부문의 견조한 증가세가 이어지는 가운데 그간 이연된 비IT부문 투자도 재개되면서 회복흐름을 지속할 것으로 전망했으며, 건설투자 역시 토목부문의 양호한 흐름이 이어지지며 그간의 조정 흐름이 마무리 되고 점진적인 회복을  전망하였습니다. 상품 수출 역시 글로벌 경기와 함께 개선흐름의 지속을 예상했습니다. 그러나, 향후 성장 경로는 COVID-19 전개 양상과 백신, 치료제 상용화 시기, 반도체 경기 향방 등으로 불확실한 상황은 상존하고 있는 상황입니다. 다음은 한국은행에서 2021년 2월 발표한 주요 거시경제 지표 전망입니다.

주요 거시경제지표 전망

② 글로벌 경기 동향
2021년 1월 발표된 국제통화기금(International Monetary Fund, 이하 "IMF")의 '2021년 수정 세계경제전망'에 따르면, 2021년 5.5% 및 2022년 4.2%의 경제성장이 이루어질 것으로 전망하고 있습니다.  이는 작년 10월 전망치인 5.2%에 비해 0.3%p 올린 수치로 2020년 하반기 백신 사용이 승인된 일부 국가로부터 백신접종이 시작되며 판데믹이 진정국면으로 전환될 수 있다는 기대감에 기인한 것으로 보입니다. 하지만 2020년 말 변이 바이러스의 출현과 이로 인한 감염 증가, 국가 봉쇄, 백신 유통상의 차질 등 부정적 요인은 여전히 경제성장의 위험요소로 남아있다고 밝혔습니다.

IMF에 따르면 2020년 경제성장률은 -3.5%로 마이너스 성장을 한 것으로 추정합니다. 하지만 선진국 및 일부 신흥국은 2021년 여름까지 백신의 수급이 가능 할 것으로 보이며 기타 국가 또한 2022년 하반기 까지는 백신 보급이 가능하여 코로나19 바이러스의 감염은 2022년까지 소강상태에 접어들 것으로 전망하였으며 경기진작을 위한 추가 재정정책 및 금리동결으로 세계 경제는 회복국면에 돌입할 것으로 전망하였습니다.

한편, 미국 연방준비제도 이사회는 2017년 세차례(3월, 6월, 12월)와 2018년 세차례(3월, 6월, 9월, 12월)  금리를 인상하였으나, 2019년에는 글로벌 경제성장률 둔화 전망에 따라 금리를 7월, 9월, 10월 세 차례에 걸쳐 각각 0.25%p.씩 인하하였습니다. 이후 2020년에는 COVID-19 감염증 확산의 여파로 글로벌 경기 악화 우려 부각되어 미국은 이에 대한 대응책으로 대규모 자산 매입 프로그램을 도입하였으며, 3월 미국 연준은 기준금리를 각각 두번(3월 3일 0.50%p., 3월 15일 1.00%p.) 인하하며 현재 기준금리는 0.25% 수준인 상황입니다. 미국의 통화정책 변화에는 범세계적 경기 불확실성 초래 가능성이 내포되어 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

별개로, 미국의 보호무역주의 확대로 인한 통상마찰 증가, 중국 및 자원수출국의 경기하방리스크, 지정학정 분쟁 등이 세계 경제의 불확실성으로 작용하고 있습니다. 또한, 경제성장률과 교역량 간의 상관관계 하락, 글로벌 생산분업체계의 약화 등의 위험 요인 또한 상존하고 있어 거시 경제 요인이 산업 및 기업 활동에 미칠 수 있는 부정적 영향에 유의할 필요가 있습니다. 이처럼, 전세계적으로 세계경제 성장세는 회복국면이나, 여전히 다방면의 위험이 상존하고 있어 향후 COVID-19 감염증 확산의 경로, 무역갈등의 고조, 정치적 불확실성 등을 고려할 때 글로벌 경기 변동의 위험 요소는 여전히 존재하고 있습니다.

이처럼 2020년 3월부터 본격화된 COVID-19 감염증 확산 사태는 경제 전반과 대부분의 산업에 충격을 주었으며, 회복국면에 접어들 것으로 전망되지만 여전히 변종바이러스, 백신수급의 차질 등 여러가지 불확실성이 상존하는 상황입니다. 이에 따라 존속회사인 (주)엘이티와 소멸회사인 케이맥(주)가 영위하고 있는 사업 전반의 업황의 전망 또한 불명확하며, 국내외 경기 둔화가 장기화될 경우, 주요 사업 및 전방 산업 전반의 부진이 지속되어 존속회사 및 소멸회사의 영업 환경에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[가-2. COVID-19 확산에 따른 위험]

증권신고서 제출일 현재, COVID-19 확산에 대한 우려가 아시아 지역을 넘어 글로벌 전 지역으로 퍼지며 판데믹(Pandemic: 전염병의 전세계적 확산) 리스크가 글로벌 경제 전망에 영향을 미치고 있습니다. 대한민국 정부는 2020년 2월 COVID-19 확산을 막기 위해 감염병 위기 경보를 최고 등급인 '심각' 단계로 상향하고 방역에 총력을 기울였습니다. 그럼에도 불구하고 확산이 심각해지는 겨울로 접어들면서 현재 국내 일별 신규 확진자수가 400~600명대로 증가하였고 현재 400명대를 유지하며 확산세가 줄어들지 않고 있는 상황입니다.

또한, 현재 COVID-19가 미국, 남아메리카, 인도, 러시아 및 스페인, 이탈리아, 영국, 독일 등 유럽 주요국에서 확산되고 있는 상황이며, 2021년 3월 22일 기준 발생지역 및 국가는 221개국, 누적 확진자 수 123,877,064, 누적 사망 2,727,899명으로 기록되고 있습니다. 일각에선 COVID-19의 기세가 쉽게 꺾이지 않을 거라는 우려가 나오고 있으며, COVID-19의 전파속도가 빠르고 전염력이 강하다고 알려진 만큼 확산이 지속될 것이라는 부정적인 전망도 있습니다.  IMF는 2020년 10월 현 사태가 글로벌 경제 성장에 미치는 악영향이 명확하다고 언급했으며, 2020년 세계 경제성장률을 2019년 대비 7.3%p. 하향 조정한 -4.4%로 전망한 바 있습니다.

이러한 COVID-19 재확산에 따른 경영환경의 불확실성으로 인해 존속회사는 매출액이 약 55% 감소하였고 영업이익 및 순이익이 적자전환 하였으며, 소멸법인의 경우 2019년 대비 매출은 증가하였으나 영업이익 및 순이익단의 경영실적 악화를 기록했습니다.

구체적으로, COVID-19의 확산으로 인해 존속회사 주요고객사의 2020년도 투자규모는 전년대비 약 60% 감소하였고, 특히 Foldable 관련 설비인 UTG, BPL, CRD 설비의 투자 연기가 존속회사의 매출 급감으로 이어졌습니다. 특히, 고객사의 스마트폰 관련 주요 생산기지가 해외(베트남)에 있어 코로나 대유행 시점에 투자가 보류되었습니다. 하지만, 2021년 1분기 부터 설비 투자 및 증설에 대한 필요성이 대두되어 투자를 점진적으로 진행하고 있어 기존 2020년 투자 검토되었던 설비가 2021년 1분기부터 수주가 진행되고 있으며 Foldable 관련 투자도 고객사의 재검토 진행중에 있습니다. 그외 2020년 4분기 검토 중이던 신공정 관련 투자도 일부 수주로 이어지고 있어 존속회사는 고객사의 추가적인 수주를 위해 적극적으로 대응중에 있습니다.  

소멸회사의 경우, COVID-19의 확산으로 인해 중국 출장 일정 및 인원 배치에 어려움을 겪게 되었고 결과적으로 FAT(Final Acceptance Test)활동 저조로 이어져 영업이익에 부정적 영향을 미쳤습니다. 소멸회사는 향후, COVID-19의 영향을 최소화 하기위해 소멸법인의 자회사인 남경법인(NANJING HKP&S)의 인력을 적극 활용할 계획입니다. 즉, 남경법인의 자체 셋업 및 FAT 대응력을 향상시켜 소멸회사의 대응을 최소화 함으로 COVID-19에 따른 영업 리스크를 최소화할 계획입니다.

국내에서는 COVID-19의 재확산으로 추경의 실시 규모 및 그 시기가 빠르게 논의되고 있는 상황입니다. 추경은 예산안이 확정된 후 국가적 대사 발생에 의해 추가로 편성되는 예산입니다. 정부가 추경을 편성할 수 있는 근거는 크게 3가지이며 1) 자연 및 사회 재해의 발생, 2) 경기침체 우려 심화, 3) 국가의 지출 발생(세수 결손) 등이 있습니다. 금번 추경 편성의 목적은 재해(COVID-19)로 인한 경제적 타격에 대한 지원이며 COVID-19 확산 이전 재해 지원 추경은 2000년 이후 4번 편성된 바 있습니다. 최근 국회 본회의 내 확정된 추경안의 규모를 살펴보면, 2020년 3월 17일 11.7조원 규모의 1차 추경안이 확정 되었고, 4월 29일에는 12.2조원 규모의 2차 추경안이 확정되었으며, 7월 3일 35.1조원 규모의 3차 추경안이 확정되었습니다. 또한 9월 10일 정부는 2차 재난지원금을 골자로 한 7.8조 규모 4차 추경안이 확정되었습니다. 한편, 3월 24일 정부는 2차 비상경제회의를 개최하고 100조원 규모의 민생 및 금융지원 패키지를 발표하였으며, 4월 8일 4차 회의에서는 56조원 규모의 수출활력 제고 및 내수 보완 패키지를 발표하였습니다. 4월 22일 5차 회의를 개최하고 89.4조원 규모의 일자리 위기 극복을 위한 고용 및 기업안정 대책을 발표했으며, 6월 1일 6차 회의를 개최하고 76.0조원 규모 데이터 산업 및 비대면 의료 활성화를 위한 한국판 뉴딜 패키지를 발표하였습니다. 현재 COVID-19 확산 대응 및 경기부양을 위한 총 대책 규모는 300조원을 상회하는 상황입니다.

그럼에도 불구하고, 최근 글로벌 COVID-19 팬데믹의 장기화 및 금융 시장 심리 악화, 미중 무역 갈등의 심화 가능성, 추후 보호무역주의 강화 등 부정적인 요인들이 장기화될 수 있는 가능성이 존재합니다. 이러한 경우, 국내외 경기의 변동성 확대로 이어져 글로벌 소비 심리 등을 비롯하여 당사와 관련한 전방 및 후방산업에 부정적 영향을 끼칠 수 있습니다. 이처럼 국내외 거시경제 상황 악화 등으로 당사의 전방산업인 반도체, 스마트폰 등 IT 소비재 관련 투자가 감소하여 당사의 영업환경에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 바 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[가-3. 디스플레이 산업의 둔화 가능성으로 인한 위험]

존속회사 및 소멸회사는 디스플레이 사업분야에 특화된 자동화 제조설비 사업을 영위하고 있습니다. LCD와 OLED로 양분되는 디스플레이 검사, 조립, 도포 공정자동화시스템은 최근 디스플레이 제조공정 중 중요도와 활용도 측면에서 지속적으로 강조되는 공정입니다. 따라서, 존속회사 및 소멸회사는 디스플레이 업황에 직접적인 영향을 받고 있습니다.

그럼에도 불구하고, 주요고객사의 Capex 투자규모나 한국 디스플레이 수출액 및 장비 수출액 규모와 합병당사의 매출액 규모의 일관적인 연관성은 확인할 수 없습니다.  디스플레이 장비 수출 규모는 2017년, 2018년 각각 전년대비 112%, 17% 성장 하였지만, 합병당사인 양사 매출액 합계는 동기간 각각 1%, 34% 성장하였습니다. 소멸회사의 경우 2016년부터 매출성장(In-line 검,계측 장비 개발)이 이루어졌으며, 존속회사의 경우 2018년 부터 본격적인 매출성장(주요고객사로의 납품)이 시작되어  실질적으로 산업 규모와 합병당사의 매출액의 상관성을 파악하기에는 비교기간이 한정적인 어려움이 있습니다.

아울러, 디스플레이 장비시장은 각각의 공정 단계에서 쓰이는 장비가 상이함에 따라 특정 제품에 대한 비교가 힘들고, 제품 차별화 및 보안상의 이유로 디스플레이 제조사마다 다른 장비제조 업체와 거래를 진행하고 있습니다. 이에 따라 산업 싸이클과 각 장비에 대한 수요예측을 하기 매우 어렵습니다.

디스플레이 제조관련 설비는 모든 디스플레이 회사들이 공통으로 사용하는 메인 설비와, 고객사마다 제품 차별화를 위해 특화된 설비로 구성되어 있으며, 존속회사 및 소멸회사는 고객사에 특화된 설비를 주로 공급하고 있습니다. 즉, 고객사 요구에 따른 특화 설계 형식으로 제품을 수주함에 따라 해당 제품에 대한 투자규모를 유추하기 힘들고, 제품사양에 따라 필요 설비가 변화하다보니 국내 리서치 기관에서도 모듈 설비 시장과 전공정 검사장비에 대한 투자 규모를 분석해 놓은 자료를 찾아보기 어려운 상황입니다.

디스플레이 및 디스플레이 장비 수출규모와 합병당사 매출액 추이는 아래와 같습니다.

※자료: KITA, KDIA, 합병각사 사업보고서

디스플레이 산업과 매출액

※자료: KITA, KDIA, 합병각사 사업보고서

디스플레이 산업과 매출액(yoy)

※자료: KITA, KDIA, 각사 사업보고서

다만, 전반적으로 전방산업의 성장과 투자확대와 디스플레이 산업의 패러다임 변화는 신규장비의 수요로 이어져 시기와 규모는 예측하기 어려우나, 공정의 구분없이 장비업체 전반적인 매출확대로 이어질 개연성이 높으며 반대로, 산업규모의 위축과 성장성하락은 신규 발주의 지연으로 장비업체 매출에 악영향을 줄 수 있습니다.

세계 디스플레이 시장은 2014∼2016년 세계 경기둔화, 스마트폰·TV·PC 수요를 견인할 킬러 애플리케이션 부재, 디스플레이패널 가격 하락 등으로 침체기를 겪었지만, 차세대 디스플레이인 OLED 성장에 힘입어 2021년까지 성장 지속 전망될 예정입니다. 2020년 세계 디스플레이 시장규모는 $1,155억이며, LCD 패널은 가격하락에 따라 역성장이 예상되나, 단가가 높은 OLED 시장의 성장에 힘입어 전체 디스플레이 시장은 지속 성장이 예상되며, OLED 비중은 2020년 25.7%에서 2021년 29.4%로 증가가 예상됩니다.

디스플레이 시장 전망(OMDIA, 한국디스플레이산업협회)

OLED 패널의 주 수요처는 스마트폰과 TV이며 자동차 등의 수요는 성장성은 높으나 2025년까지 스마트폰과 TV를 대체하기에 시장규모가 작을 것으로 예상되지만,  스마트폰에 OLED를 탑재하는 주요 기업은 애플과 삼성전자이며 애플은 2021년 이후 출시되는 전모델에 OLED를 탑재할 것으로 예상되어 스마트폰 수요는 증가할 전망입니다. Mobile 시장은 애플, 삼성등 대형 완제품 업체 중심으로 기존 LTPS LCD에서 OLED로 진화하는 단계로 향후 수요는 계속 증가할 것으로 예상되나, 현재까지는 높은 제조원가로 인하여 응용 제품군 확대 속도가 느려서 6G OLED는 공급 초과 상황이며, 중국 패널제조 Maker의 수율이 향상되면 공급량이 늘어나고 이는 판가 인하로 연결되어 자동차용 Display등으로 응용 제품군이 확대되고 폴더블, Y-OCTA, LTPO등의 신기술 대응을 위해서는 기존 Capa 잠식도 예상되어 추가적인 투자도 지속 될 것으로 전망 됩니다.

TV의 경우 대형화 고해상도에 맞추어 8세대 LCD 중심으로 시장이 성장해 왔으나, 70”급 이상 대형 TV 수요 증가로 인하여 10.5세대 LCD 투자가 중국업체 중심으로 진행이 되고 있으며, 화질 차별화를 위한 OLED TV 시장도 개화기를 맞고 있는 상황입니다. 전체 TV 수요 대비 LCD 공급면적을 공급 초과 상황이나, 70”급 이상 대형 TV 및 8K 등 고해상도 제품 수요는 과거 투자된 라인으로는 경쟁력이 없어서 지속적인 설비 투자가 진행 될 것으로 전망 됩니다. 특히 OLED TV는 LG가 주도적으로 투자를 진행하고 있고, 삼성도 양산할 계획으로 대형 OLED 장비 수요도 증가 할 것으로 예상됩니다.

디스플레이 시장의 전체 규모는 한동안 성장이 정체되는 모습을 보여왔으나, 지속적인 제품개발 및 생산라인 확충, 개조 등으로 인하여 존속회사 및 소멸회사의 제품에 대한 수요는 지속될 것으로 예상됩니다. 또한 COVID-19로 인한 재택근무 문화 확산 등 TV 및 IT제품의 수요 강세와 대형패널의 출하 증가세로 2020년 디스플레이 전방산업은 호실적을 기록하였습니다. 이같은 이례적인 수요에 힘입어 향후 디스플레이 전방산업은 국내외 메이져 기업을 중심으로 대규모의 설비투자가 이루어지며 성장할 전망입니다. 다만, 글로벌 경기 악화로 인한 투자 감소 등 인하여 디스플레이 공정에 대한 수요가 예상만큼 이루어지지 않을 경우 존속회사 및 소멸회사에게는 부정적인 영향을 끼칠 것으로 예상됩니다. 또한 향후 디스플레이 관련 공정이 존속회사 및 소멸회사의 보유기술과 관련이 없는 방향으로 전개될 경우 향후 사업성과에 부정적인 영향이 예상됩니다. 투자자 여러분께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

[가-4. 산업 특성에 따른 교섭력 열위 위험]

국내 디스플레이 시장은 삼성디스플레이 및 LG디스플레이 등 제한된 시장참여자가 존재하는 과점 시장입니다. 막대한 설비 투자 및 규모의 경제 등으로 인한 높은 진입 장벽이 존재함에 따라 새로운 회사의 진입 가능성도 매우 낮습니다. 단, 디스플레이 시장을 선도하기 위한 업체들의 경쟁은 심화되고 있으며 원가 경쟁력 확보 및 생산라인 효율성 제고의 중요성은 증대되고 있습니다.

디스플레이 장비 시장은 위에 기재한 디스플레이 패널 제조 회사가 산업의 주도권을 가지고 있으며, 기술이 검증된 장비업체들과 지속적으로 협력 관계를 유지하는 특징이 있습니다. 이러한 특성으로 인해 디스플레이 제조 장비 회사들은 시장에 진입하여 특정 디스플레이 패널 회사에 기술을 인정받고 양산화 장비를 납품하게 되면 비교적 안정적인 매출처를 확보할 수는 있으나, 한편으로는 매출처에 종속적인 사업구조를 보이게 됩니다. 이러한 사업구조로 인하여 양사가 주요 매출처와의 납품가격, 결제조건, 납기 등 주요 거래조건을 결정할 때 매출처의 요구에 따라 결정되는 것이 일반적입니다.

존속회사 및 소멸회사의 매출처별 매출비중은 소수 매출처 집중되어 존속회사의 경우 2020년  단일 매출처 비중이 약 96% 이상, 소멸회사의 경우 약 4개사 내외의 매출처에 70% 이상의 매출 의존도를 유지하고 있습니다. 2021년 1분기 기준 존속회사는 삼성디스플레이향 매출비중은 약 91%, 소멸회사의 상위 4개사 매출처 비중은 약 92% 수준을 보였습니다.

※자료 : 존속회사 제공

산업의 특성상, 디스플레이 패널 제조업체들은 합병 당사회사를 포함한 장비 제조업체 대비 우월한 교섭력을 가지고 있습니다. 합병 당사회사는 이러한 매출처에 대한 편중에 따른 위험 축소를 위해 해외 판매채널 확대와 품목 다양화를 위해 노력하고 있습니다.

합병존속회사의 경우 생산 제품에 대해 주요고객사의 솔벤더(Sole Vendor)로서 발주물량을 독점계약, 독점공급하는 사업전략을 유지하고 있습니다. 선택과 집중을 통해 대형 거래선의 맞춤형 장비 주문에 초단납기로 장비를 공급하며 시장에서의 경쟁력과 해당 고객사와의 신뢰관계를 유지해왔습니다. 존속회사의 판매채널 편중은 세계시장을 선도하고 기술을 주도하는 고객사의 기술 유출 및 후발업체(중국 등)와의 초격차 유지를 위해 절대적 기술 보안 필요성에 대한 존속회사의 전략적 선택입니다. 삼성디스플레이향 매출의 유지를 최우선으로 하되, 현재 고객사와 개발 납품하고 있는 시장 선도형 공정 및 설비의 기술 평준화로 보안 의미가 퇴색되는 경우 매출처의 본격적인 확대 등을 검토할 수 있을 것입니다.

그러나, 단일 고객사의 편중된 매출비중은 존속회사의 매출 변동성의 확대와 향후 제품 단가 교섭력 측면에서 열위로 이어져 수익성이 저하될 위험이 있습니다. 또한, 존속회사 제품의 품질 이슈 등에 따라 회사의 경쟁력 감소시 타 장비 제조회사의 출현으로 매출액이 감소할 위험이 있습니다.

 합병소멸회사의 경우 존속회사보다 다양한 디스플레이 패널 고객사 네트워크를 보유하고 있으며, 본건 합병을 통하여 합병소멸회사가 보유한 영업 네트워크를 기반으로 향후, 존속회사의 고객사 패러다임 및 판매채널을 확장하고 매출원을 다각화 할 수 있을 것으로 기대합니다.

하지만, 이러한 대응을 통한 위험의 축소는 제한적이며, 이러한 산업의 특성상 고객과의 교섭력 열위로 인해 납품가격 인하 등의 압박으로 수익성이 저하될 위험이 상존하고 있으며, 디스플레이 패널 제조 회사의 요구사항 등을 거부 또는 불이행할 경우 납품 물량 삭감, 납품 제한 등의 조치가 취해질 수 있는 위험이 있으므로 이점 유의하시길 바랍니다.

[가-5. 전방산업에서 요구하는 기술 개발 실패 위험]

존속회사 및 소멸회사는 디스플레이 업계의 트렌드 및 기술의 발전에 따라 전방산업을 영위하는 제조업체로부터 요구받는 사양의 제품을 주로 생산하고 있으며, 안정적 매출 및 수익성 확보를 위해서는 전방산업이 요구하는 높은 내구성과 기술적 대응 등을 강화하고 유지하는 등 핵심역량을 다져야 합니다. 양사의 사업은 고객의 니즈에 맞는 맞춤형 생산이 이루어져야 함과 동시에 양산성과 원가절감에 대한 노력이 필요하며, 이와 같은 사업의 특성상 연구/개발 활동이 지속적으로 이루어져야 합니다. 따라서, 존속회사 및 소멸회사는 각자 연구소 및 R&D 조직을 보유하고 있으며, 전사 인력의 큰 비중을 R&D인력으로 확보하여 연구개발에 지속적으로 투자하고 있습니다.

존속회사 및 소멸회사는 상기와 같이 다양한 분야의 선행 기술을 검토하고, 수주한 계약상의 제품을 제작하기 위해 개발 중심체제로 운영하여 변화가 많은 신기술 개발과 관련한 고객 요구사항에 대하여 대응력 향상을 꾀하고 있습니다. 이와같이 존속회사 및 소멸회사는 전방산업이 요구하는 기술력에 부응하기 위해 연구 개발 계획 및 신제품 출시를 위한 노력이 지속되고 있습니다.

특히, 존속회사는 증권신고서 제출일 기준으로 ① BPL 공정 중 발생하는 비정형 Bubble 검사에 딥러닝을 적용한 비전 검사 SW개발, ② 실리콘 도포 높이 3D 측정 솔루션 개발, ③ 잉크젯 프린팅 기술을 이용한 디스플레이 공정 중 PI코팅 및 Vezel 프린팅기법 개발 등을 수행하고 있습니다.

소멸회사는 급변하고 있는 디스플레이 산업 환경에 선제적으로 대응하기 위해 연구개발 활동에 지속적인 투자를 진행중에 있습니다. 대표적으로 진행중인 연구개발은 2018년도부터 진행중인 '월드클래스 300 연구과제'가 있습니다. 구체적인 연구개발 내용으로는 ① 딥러닝(Deep learning)을 이용해 광학 회절 한계를 극복하는 CD(Critical Dimension) 개발, ② 박막두께 측정이 가능하고 진동에 내성을 갖는 백색광 주사 간섭계 개발, ③ 1㎛평면 해상도를 갖는 SE(Spectroscopic Ellipsometer)개발입니다. 상기 기술들은 디스플레이 공정상에서 필수적으로 요구되는 치수 측정 및 두께 측정에 관한 기술들로 VR/AR 등 디스플레이의 해상도가 점차 미세화 됨에 따라 지속적인 개발이 필요한 부분입니다. 이외에도 반도체 사업에도 연구개발 투자를 지속적으로 진행하고 있으며 2020년부터 Nano-MEIS(Medium Energy Ion scattering Spectroscopy)를 분석실용 장비로 상용 완료하였습니다. 이를 통해 반도체 라인 진입을 목표하고 있으며 반도체 제조기업 향 In-line 타입의 장비 개발을 진행하고 있습니다.

한편, 존속회사 및 소멸회사는 연구개발비용으로 2020년 말 기준 각각 849백만원, 2,993백만원을 집행하였으며, 이는 각사 총 매출액의 4.03% 및 3.83%에 해당하는 금액으로, 양사는 연구개발에 지속적인 투자를 하고 있습니다. 2021년 1분기말 기준 존속회사와 소멸회사의 매출액 대비 연구개발비 비중은 각각 4.71% 와 3.13% 수준으로 각사 최근 3개년 비중과 비슷한 수준을 유지하였습니다.

※자료 : 존속회사 제공

※자료 : 소멸회사 제공

존속회사 및 소멸회사는 지속적인 시장선도를 위해 고성장 분야의 제품개발과 핵심부품 개발 및 핵심역량 확보에 역점을 두고 연구개발을 추진하고 있습니다.존속회사 및 소멸회사의 매출형태는 주문생산방식이며, 신고서 제출일 현재 특허권 등의 현황은 하기와 같습니다.

※자료 : 존속회사 사업보고서

※자료 : 소멸회사 제출

이처럼 합병당사는 꾸준한 성장 기회를 확보하기 위해 지속적인 연구개발을 진행하고 있으며, 이를 기반으로 변화하는 시장기술동향에 적극 대응하여, 신기술을 구현할 수 있는 장비를 연구하고 고객사의 수요를 충족하기 위한 제품 솔루션을 개발하고 있습니다.

디스플레이 제조업체는 경쟁력과 기술력이 인증된 업체와 거래하는 것을 선호하는 경향이 있으며, 신규 부품 제조업체가 글로벌 디스플레이 제조업체에 제품을 납품하기 위해서는 기술력과 품질을 인정 받기 위해 많은 시간과 노력이 소요됩니다. 존속회사의 경우 주요 디스플레이 제조업체인 삼성전자에 제품을 납품하고 있으며, 삼성전자의 요구 사양 및 납기 준수 등을 통해 안정적인 협력관계를 유지하여 왔고, 소멸회사 또한 오랜기간에 걸쳐 기술력을 인정받아 주요 디스플레이 제조사와의 관계를 돈독하게 유지중입니다.

하지만 이러한 합병당사의 기술 개발 및 과거 전방시장 대응 결과에도 불구하고 디스플레이 시장 트렌드가 급변하여 양사가 향후 기술 및 제품에 대한 전방업체의 요구에 빠르게 대응하지 못하거나 충분한 생산 능력을 확보하지 못하는 경우 디스플레이 제조업체가 신규 경쟁사에 제품 납품을 의뢰하거나 합병당사 제품 비중을 축소하는 등 고객사 이탈이 발생할 수 있습니다.

또한, 연구개발의 특성상 연구개발에 따른 실적이 나오는 데에는 상당한 시간이 필요하며, 실패의 위험도 있습니다. 만약 인력 및 기술의 유출이 발생하거나 연구개발의 실패가 지속될 경우, 양의 기술 경쟁력이 약화되어 매출증대 및 사업추진 등에서 어려움을 겪게 되며, 이는 합병당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[가-6. 납기 준수 및 고객 요구사양 충족 실패 위험]

존속회사 및 소멸회사와 같은 디스플레이 검사 장비 제조업체가 제품을 원활하게 공급하기 위해서는 매출처가 요구하는 기술 수준을 만족시킬 수 있는 장비를 개발하는 한편, 납기를 준수할 수 있는 장비의 적시 생산이 전제가 되어야 합니다. 이를 위하여 존속회사 및 소멸회사는 고객사와 긴밀한 협력 관계를 구축하여 고객맞춤형 기술과 제품을 개발하고 있고 이를 바탕으로 지속적으로 제품을 공급하고 있습니다. 하지만 장비 제조업체가 매출처가 요구하는 수준의 장비 개발에 실패하거나 고객사가 요구하는 수준의 충분한 공급 능력을 확보하지 못할 경우 매출처는 연구개발을 보류하거나 타사로 개발을 의뢰하게 될 수 있으며, 이 경우 장비 제조업체인 합병당사의 영업 활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.


[가-7. 환율 변동에 따른 수익성 위험]

합병당사는 영위사업의 원재료 구입 및 매출대금 회수와 관련하여 달러(USD)의 환율 변동위험에 노출되어 있습니다. 존속회사의 2020년 및 2019년 기준 매출액 중 수출이 각각 58.38%, 87.72%로 수출에 대한 비중이 굉장히 높은 편이며, 소멸회사 또한 2020년 및 2019년 기준 매출액 중 수출 비중이 각각 76.33%, 84.63%으로 합병당사회사는 환율 변동 위험에 크게 노출되어 있습니다. 특히, 현재 양사는 매출의 상당부분을 달러화로 거래하고 있어 미국 달러화 환율의 변동에 따라 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

다만, 2021년 1분기 기준 존속회사의 매출액 내 수출비중은 7.51%로 2020년도말 대비 급감하였습니다. 당분기 주요 매출 품목은 국내 QD조립장비 납품에 기인한 것으로 2분기 삼성디스플레이 베트남법인 向 단일판매공급계약 등이 이뤄졌으며, 추후 해외 수주 증가가 예상됨에 따라 수출비중은 증가될 것으로 예상됩니다. 소멸회사 역시 2020년도 말 대비 수출비중은 소폭 감소한 55.60%를 실현하였습니다. 이는, 제품 출하 스케쥴에 따른 일시적인 감소로, 하반기 중국고객사向 제품 출하 예정으로 수출비중의 증가가 예상됩니다. 이에 따라, 환율변동에 따른 수익성 변동 위험은 잔존하니, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

※자료 : 존속회사 사업보고서

존속회사는 내부적으로 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있으며, 환율변동위험에 대응하기 위해 통화선도계약 및 통화옵션을 통하여 환율 변동에 대응하고 있습니다. 소멸회사는 환변동보험에 가입하여 환율변동에 대한 리스크를 관리하고 있습니다.

원/달러 환율은 2018년 6월 들어 미국의 중국산 수출품에 대한 관세부과 및 중국의 보복관세 대응 방침에 따라 글로벌 무역전쟁 가능성이 제기되고, 8월 터키 리라화 폭락 사태로 인하여 신흥국의 금융위기 확산 분위기가 조성되며 환율이 급등하였습니다. 2018년 3분기 이후에는 미중 무역분쟁 전개, 북미 관계 개선 기대감, 일부 신흥국 금융불안, 미국 경기의 나홀로 확장세 등의 요인들로 인해 원/달러 환율은 새로운 박스권에서 등락하였습니다. 2019년 미국 경기는 성장세가 지속된 반면, 한국의 GDP 성장률은 기대 대비 하회하는 모습을 보이면서 환율이 지속적으로 상승하였습니다. 미-중 무역분쟁 지속, 미-중동 지정학적 리스크 심화 등의 요인으로 1,223.5원까지 상승했던 달러는, 미-중 1단계 무역합의로 인한 긴장 완화 및 브렉시트 합의에 대한 기대로 다소 약세를 보이며 달러당 1,100 ~ 1,200원에서 등락을 반복했습니다.

2020년은 연초부터 국내 경제성장률 전망치 하향 조정 등 경기에 대한 불확실성이 제기된 가운데, 2월부터 불거진 신종 코로나19 감염증 확산에 대한 우려로 글로벌 안전자산 선호가 심화되기 시작했습니다. 그 결과, 국내외 시장금리는 하락세가 지속되고 원/달러 환율은 큰 상승을 보이면서 변동성이 확대되고 있습니다. 2020년 05월 28일 한국은행은 코로나 19에 따른 미국, 중국 등 주요국 성장률이 추락하는 등 경제 타격이 예상보다 심각하다고 판단하고 기준금리를 기존 0.75%에서 0.25%p 인하한 0.50%로 결정하였습니다. 뿐만 아니라, 미국 연방공개시장위원회(FOMC)는 올해 3월 긴급회의를 통해 기준금리를 0.00~0.25%로 전년대비 1.50%p 전격 인하하고, 양적완화 실시 규모를 무제한 확대하기로 결의하였습니다.

우리나라를 비롯한 해외 주요국들은 코로나 19로 인한 경기하방 위험과 금융시장 불안을 안정시키기 위한 강력한 통화정책 수단을 연이어 발표하고 있습니다. 특히, 미국이 지속적으로 금리를 인하하면서 달러를 대량 공급하고 있는 상황에서도 코로나 19로 인한 안전자산 선호심리 강화로 2020년 3월 19일에는 원/달러 환율이 1,280원을 기록하기도 하였으나 같은 날 한국과 미국 간 600억 달러 규모의 통화 스와프 계약이 체결되었고 그 이후로 원/달러 환율은 1,200원대를 하회하여 거래되고 있습니다.

[최근 원/달러 환율 추이]

(단위 : KRW/USD)

원달러환율

환율 상승은 합병 존속회사 및 소멸회사의 원재료비 부담을 다소 가중시킬 수 있으나, 수출 비중이 높은 매출의 특성상 수출 경쟁력이 강화되는 긍정적인 면이 존재합니다. 또한, 외화자산의 규모가 외화부채보다 큰 합병 당사회사 특성상 환율상승은 환 관련 손익에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다.

※ 출처 : 존속회사 사업보고서 및 감사보고서

※ 출처 : 소멸회사 사업보고서

실제로 2017년 중 외환시장 변동성 확대로 2017년초 1,208.5원이었던 원/달러 환율이 2017년말 1,071.4원으로 약 11.3% 하락하며, 환 관련 손실 규모가 확대된 바 있으나, 2018년과 2019년도에는 원/달러 환율이 점차 상승세를 보이며, 환 관련 손익이 개선되는 모습을 보이고 있습니다. 올해, 코로나19 팬더믹에 따른 안전자산 선호 영향으로 3월 내 원달러 환율은 1,185원에서 1,280원까지 단기간 동안 7.4%가 상승했었지만, 3월 중순 이후 미중 무역갈등 지속, 위완화 강세, 미 대선결과에 따른 달러화 약세가 진행되며, 연고점인 1,280원 대비 현재 원달러 환율은 12% 이상 하락하며 큰 폭의 변동성을 보이는 중입니다. 환율 변동 위험의 경우 미래 달러 부족량을 정확히 예측할 수 없다는 점에서 기본적으로 완전헤지가 불가능하며 코로나19 팬데믹의 장기화 등으로 환율 변동성은 확대될 가능성이 있어 환율이 합병 당사회사의 수익성 및 재무구조에 끼치는 영향력이 더욱 커질 가능성이 높습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[존속회사의 사업위험 : (주)엘이티]


[가-8. 고객사 스마트폰 매출 감소 위험]

존속회사는 주로 End-User의 스마트폰에 채택되는 디스플레이 관련 공정자동화 장비를 생산합니다. 존속회사의 중화향 모델 공급비중은 2020년 말 기준 약 3%로 감소하였으며 국내향 모델 공급액 비중은 2020년 기준 96%를 상회하고 있습니다.

존속회사의 국내 주고객사로의 독점공급 및 매출 집중은 지난 2018년 디스플레이 장비 제조 전문 그룹인 에이치비콥 그룹에 편입되면서부터 지속되고 있습니다. 존속회사는 에이치비콥그룹 편입으로 영업력의 확대가 이루어져 삼성디스플레이으로의 2018년 매출액 규모가 2017년 대비 약 1.8배로 성장하였습니다. 존속회사가 생산중인 후공정 모듈 장비(도포기, 조립기, UTG Lamaination)는 고객사 맞춤형 주문에 따라 생산되고 있으며, 고객사와 전략적 신뢰관계를 지속적으로 유지하고 있습니다. 현재 고객사와 함께 개발, 납품하고 있는 시장 선도형 공정 및 설비는 새롭게 연구되는 제품으로서 시장에서의 독점적 공급 지위를 확보하고 있으며, 추후 기술 수준의 평준화에 따른 시기가 도래하면 삼성디스플레이 향 납품 실적을 기반으로 적극적인 대외 판매를 시작할 계획입니다.

※ 출처 : 존속회사 자료 제공

최종고객사는 높은 기술력과 브랜드 파워를 바탕으로 글로벌 주요 스마트폰 제조업체로 성장하였습니다. 최종고객사는 대량 생산, 중국 내수 부품을 활용한 가격 경쟁력을 갖춘 HUAWEI, OPPO 등 중국 스마트폰 기업과 인도, 브라질, 중국과 같은 중저가 스마트폰 시장에서 경쟁을 하고 있습니다. 이처럼 플래그십 모델, 중저가 모델 시장 경쟁이 심화되면서 최종고객사의 스마트폰 시장점유율은 점차 하락하는 추세를 보이고 있습니다.

※ 자료 : Strategy Analytics, 고객사 자체 추정치 (2020년)

다만, 최종고객사는 중저가 모델의 고사양화 및 새로운 기술을 채택한 신규 플래그십 모델을 상용화하는 계획을 통해 타사와 차별화된 혁신적인 기술 적용, 이를 통한 기술격차를 유지하여 스마트폰 시장을 선도하면서 시장 점유율을 유지 또는 확장할 계획입니다. 이러한 고객사의 휴대폰사업부의 성장 전략은 고객사향 제품 비중이 높은 존속회사의 매출 지속성에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망합니다.

하지만 최종고객사가 스마트폰 출하량 증가 및 점유율 회복을 하지 못하거나 존속회사가 납품하는 부품이 적용되는 모델의 제품 판매가 감소할 경우, 당사의 매출 하락에 직접적인 영향이 있습니다.

또한 존속회사에서 스마트폰 시장의 패러다임 변화에 대응하지 못하여 최종고객사의 존속회사 제품에 대한 수요가 크게 감소될 경우 매출에 부정적인 영향을 미칠 가능성도 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[가-9. 도포기 및 조립기 시장 점유율 하락 위험]

존속회사는 독보적인 기술력과 안정적인 품질력/고객대응력을 바탕으로 고객사 내 도포기, 조립기 제조 및 납품업체 중에서 지속적으로 독점적 지위를 확보하고 있습니다. 그러나 국내 고객사 생산정책이 변경되거나, 잠재경쟁사 제품 출시 이후 각 경쟁사간 점유율 확대를 위한 공격적인 제품 가격 인하 등 경쟁이 심화되거나, 존속회사가 고객사의 납기, 품질 요구 수준을 충족하지 못할 경우 존속회사의 시장점유율이 감소할 수 있습니다. 존속회사는 고객사와 우호적인 관계 유지, 기술경쟁력 확보 등으로 경쟁우위를 지속 확보하려 하고 있으나, 고객사의 생산정책이 변경되거나, 존속회사가 고객사의 납기, 품질 등의 수준을 충족하지 못할 경우 존속회사의 시장점유율이 감소할 수 있으며, 이는 매출 감소 및 수익성 악화로 이어질 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[가-10. 디스플레이 제조장비 시장 경쟁심화 위험]

존속회사의 매출은 소수의 매출처에 집중되어 발생하고 있으며, 매출처 내 경쟁사가 존재합니다. 해당 매출처 내 경쟁은 심화되는 추세로, 존속회사가 속한 전방산업의 확장에 따른 신규 경쟁사의 진입 가능성은 지속적으로 존재합니다.

※자료 : 존속회사 제공

존속회사는 주요 매출처와의 관계 유지, 신규 장비 개발 등으로 경쟁우위를 확보하기 위한 노력을 지속하고 있으나, 잠재경쟁사의 제품 출시 이후 각 경쟁사간 점유율 확대를 위한 공격적인 제품 가격 인하 등 경쟁이 심화되거나, 매출처가 요구하는 신규 장비의 개발 지연 등 경쟁사 대비 경쟁 우위 확보에 어려움을 겪을 시, 존속회사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향이 예상됩니다. 존속회사는 위와 같은 잠재적인 경쟁위험에 대비하고자 매출처와 우호적인 관계 유지 및 지속적인 커뮤니케이션을 통해 기술개발 로드맵을 수립하고 고객사에서 필요로 하는 장비를 고객사의 설비투자 계획에 맞추어 시의적절하게 개발하고자 노력하고 있습니다.

구체적으로, 존속회사는 신기술에 대응하는 기술 및 공법 개발을 고객사와 함께 진행하고 있으며, QD TV 및 Monitor의 양산에 투입되는 핵심 공정장비를 고객사로부터 독점 수주하였습니다. 향후에도 고객사가 요청하는 필요 기술을 개발 및 적용하며 지속적인 독점 공급지위를 확보하고자 노력하고 있습니다. 특히 잉크젯을 이용한 기술(프린팅 기술 및 검사 및 계측 등)의 선제적 확보를 통해 시장 경쟁력을 확보하고자 관련 기술의 R&D 투자를 진행중입니다.

다만, 향후 품질, 기능, 가격 등의 측면에서 존속회사 제품 대비 우월한 경쟁회사 제품이 출시되어 존속회사의 제품이 시장성을 잃고 고객사의 수요가 감소할 경우, 향후 존속회사의 성장성 및 수익성이 하락할 수 있는 점 유의하시기 바랍니다.

[가-11. 수주물량 미확정 위험]

존속회사는 고객사부터 주문을 받아 제품을 생산하여 판매를 하는 장비 공급업체이기 때문에 최종 완제품 생산자의 제품 생산계획에 따라서 생산량이 결정됩니다. 통상적으로 향후 3개월분의 예정 납품물량을 기반으로 생산하고 있으며 이외의 중장기적인 확정 수주물량이 결정되어 있지 않습니다.

증권신고서 제출일 현재, 존속회사의 주요 수주잔고 현황은 아래와 같습니다.

※자료 : 존속회사 제공

존속회사의 고객사의 경우 모바일 신규 모델 출시에 따른 신규모델 수요가 발생할 때 입찰을 통해 제품 배정을 실시하고 있습니다. 신규 모델 발생시마다 복수업체를 경쟁유도하여 업체 선정하며, 매년 협력사 종합평가, 분기별 협력사 평가를 통해 양산중인 물량에 인센티브/패널티를 적용하여 일부 조정하도록 하고 있습니다. 이 선정된 협력사는 고객사의 협업을 통하여 납품할 제품을 개발하며, 신규 제품에 공급될 모듈에 대한 개발을 시작합니다. 이후 신규 설비 설치 및 시제품 생산에 들어간 뒤, 제조사의 주문이 발생할 경우 제품을 생산하는 구조이기에 생산 및 납품 물량의 변동성이 높은 측면이 있습니다. 구체적으로 건별 장기 공급계약은 체결하고 있지 않고 모델별 주문에 의한 공급을 하는 구조입니다.

존속회사의 제품은 매년 새로운 모델이 추가되고 있으나, 향후 수주상황(수주물량, 수주잔고 등)은 정확히 예측할 수가 없으며, 이러한 매출구조는 존속회사 매출처의 고객사인 휴대폰 제조업체의 기존 생산 중인 모델 단종 및 신규 모델 개발 지연 등이 발생할 경우 존속회사의 매출액 감소현상 및 수익성에 부정적인 영향이 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[가-12. 신기술 변화에 따른 위험]

대형화, 고화질화, 슬림화는 디스플레이 산업의 Mega Trend로 업체간 경쟁의 격화에 따라 디스플레이 제조기술 및 장비는 급속도로 진화하고 있습니다. 디스플레이 산업은 패널 생산 수율의 90%이상이 장비 성능에 의해 좌우될 정도로 장비가 중요한 산업으로 장비제조업체는 기술발전에 민첩하게 반응하여야 하며 고객사의 요구사양에 부합하는 차세대 장비 등을 신속하게 조달 할 수 있는 능력이 중요합니다. 이러한 산업특성에 대응하기 위해서는 지속적인 R&D와 고객사와의 협업을 통해 차세대 디스플레이 패널 제조공정기술의 전개 방향을 예측하는 노력이 필요합니다.

※자료 : 존속회사 사업보고서

위와 같이 존속회사는 지속적인 시장선도 및 고객사의 지속적인 유치를 위해 혁신적인 제품의 개발과 핵심기술 개발역량 확보에 중점을 두고 연구개발을 추진하고 있으며 다수의 특허를 등록 및 출원하였습니다. 신고서 제출일 기준, 존속회사의 연구개발 실적은 아래와 같습니다.

※ 자료 : 존속회사 사업보고서

차세대 장비 개발을 위한 원천기술 확보는 존속회사의 지속적인 매출 발생에 매우 중대한 요소로, 존속회사는 끊임없는 기술혁신을 위해 인력확보 및 독자적인 기술개발에 총력을 기울이고 있습니다. 그러나 급속한 디스플레이 업계의 진보로 인해 기술개발의 지연 및 기술성 열위에 처하여 수주경쟁에서 뒤처지거나, 고객사가 요구하는 사양의 제품 개발에 실패할 경우, 향후 존속회사의 수익성과 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.


[가-13. 주고객사 점유율 변동에 따른 성장률 둔화 위험]

존속회사는 삼성디스플레이에 대한 매출비중이 약 97% 수준으로 존속회사의 사업성과는 삼성디스플레이의 사업성과에 직접적이고 중대한 영향을 받습니다. 현재까지는 삼성디스플레이, LG디스플레이 2개사가 세계 OLED패널 시장 점유율 90% 이상을 독점하고 있고, 관련 기술개발 또한 선도하고 있습니다.

하지만 중국 기업들이 중국 정부의 정책적 지원에 힘입어 OLED 관련 산업에 대규모 투자를 진행하고 있고, 중국 스마트폰 업체들은 중국내의 막대한 스마트폰 시장을 바탕으로 점차 OLED 사용 비중을 늘리고 있습니다. 이에 따라 BOE를 비롯한 중국 패널 업체들이 6세대 플렉서블 OLED 공장 건설을 공격적으로 추진하여 OLED 산업을 키우고 있습니다. 특히, 최근 중국 업체들이 부가가치가 높은 Flexible OLED 패널까지 생산하기 시작하면서 향후 OLED 패널 시장 내 경쟁이 더욱 치열해질 전망입니다.

이러한 중국 업체들의 약진이 가속화 될 경우 주 고객사인 삼성디스플레이를 비롯하여 국내 디스플레이 산업내 업체들의 타격은 불가피하며, 국내 고객사의 실적부진이 초래될 경우 존속회사 또한 성장세가 둔화되거나 위축되어 사업성과가 악화 될 수 있는 점, 투자자께서는 유의 바랍니다.

[가-14. 핵심연구인력 이탈 위험]

존속회사가 속한 디스플레이 산업은 반도체 산업과 더불어 기술 집약적이며 기술적 수준이 급속도로 발전하는 특성을 가지고 있습니다. 존속회사는 이같은 산업적 특성에 따라 고객사의 제조 Line 투자일정에 준하여 맞춤설계 및 제작과 장비의 양산성과 원가절감에 대한 연구/개발 활동이 지속적으로 이루어져야 합니다. 따라서 존속회사가 영위하는 사업은 인력/기술력의 확보가 무엇보다도 우선시되는 사업이며, 고급 인력을 활용한 연구개발 실적에 따라 사업의 성패가 좌우되고 있습니다.

존속회사는 이러한 시장의 특성에 대응하기 위하여 시장을 선도하는 기술력을 내재화 하고 고객사의 요구사항에 대한 신속한 대응력을 겸비하는 등 업계를 선도하는 핵심역량을 확보하였습니다. 존속회사는 2020년 기준 연구개발비용 약 849 백만원을 집행하였으며 이는 매출액의 4.03%에 해당하는 금액으로, 연구개발에 꾸준한 투자가 진행중입니다.  2021년 1분기 기준 연구개발비용은 287백만원을 집행하였으며 이는 분기 매출액의 4.71%에 해당합니다.

존속회사의 기업부설 연구소에는 10명의 연구원이 확보되어 핵심기술 연구를 지속하고 있습니다. 존속회사는 기업부설 연구소 연구인력을 포함한 설비개발, 제어기술, 생산기술 등 총 59여명의 R&D인력을 확보하는 등 연구개발에 지속적인 노력을 기하고 있습니다.

r&d인력구성 (증권신고서 제출일 기준)