정 정 신 고 (보고)

1. 정정대상 공시서류 : 증권신고서(지분증권)

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2020년 12월 11일

3. 정정사항

금번 정정 증권신고서는 보완기재 및 기재정정에 의한 것으로, 정정사항은 '굵은 빨간색 글씨체'를 사용하여 표기하였습니다

[세부 정정내용]

주) 정오표 내용 외 단순 오기는 본문에 직접 반영하였습니다.

(주1) 정정 전

1. 사업위험

(상략)

[종속기업 현황]

(자료: 당사 분기보고서)

(주1) 정정 후

1. 사업위험

(상략)

[종속기업 현황]

(자료: 당사 내부자료)
주) (주)에이치씨의성산업은 의성지역에서의 레미콘 및 아스콘 제조업을 영위할 목적으로 당사가 5억원을 출자하여 2021.01.06 설립한 신설법인임.

(주2) 정정 전

[차입 및 우발채무 등에 따른 재무안정성 악화 가능성에 따른 위험]

당사의 증권신고서 제출일 기준 총차입금은 121,470백만원이며, 이 중 유동성차입금은 98,285백만원으로 차입금 내 80.91%의 비중을 차지하고 있습니다. 2019년의 경우 장기차입금 27,307백만원 중 24,951백만원이 만기 1년 이내에 유동성장기차입금으로 분류되어, 2019년 유동성 차입금 비중은 98.00%로 측정되었습니다.

2020년 3분기 (주)하나은행과 (주)국민은행으로부터의 단기차입금 일부를 상환하여, 2019년과 2020년 3분기 단기차입금은 각각 90,427백만원과 71,768백만원으로 2020년 3분기에 단기차입금 규모는 감소했습니다. 반면, 당사는 2020년 3분기 (주)하나은행, (주)국민은행, (주)대구은행으로부터 신규로 장기차입금을 차입하여 유동성장기차입금을 제외한 장기차입금은 2019년과 2020년 3분기 각각 2,357백만원, 23,185백만원으로 2020년 3분기 장기차입금 규모가 현저히 증가했습니다. 증권신고서 제출일 기준 장기차입금은 2020년 3분기와 동일했으며, 유동성장기차입금의 경우 만기 도래에 따라 일부 상환하여 소폭 감소하였습니다. 단기차입금의 경우 (주)하나은행으로부터의 운전자금 명목으로 추가 차입하여 증권신고서 제출일 기준 73,577백만원이었습니다.

당사는 증권신고서 제출일 현재 차입금 현황은 아래와 같으며, 유상증자 공모자금과 영업활동을 통해 창출한 현금(2020년 3분기 기준 17,556백만원 순현금흐름) 활용 및 만기도래시 재차입 등의 방법으로 차입금을 상환할 계획을 갖고 있습니다.

당사는 2019년 기준 차입금 89,910백만원에 대하여 131,297백만원 규모의 담보를 제공하였고, 2020년 3분기 연결 기준 당사는 91,545백만원 규모의 차입금에 대하여 137,182백만원 규모의 담보를 제공하였습니다. 2020년 3분기 기준 총자산과 유형자산은 각각 347,782백만원, 185,862백만원으로 당사의 총자산대비 담보설정자산 비율은 39.4%, 유형자산대비 담보설정자산 비율은 73.8%입니다.

또한, 2020년 3분기 기준으로 당사는 (주)대구은행  5,000백만원, (주)신한은행 6,500백만원 등의 차입금에 대한 담보로 종속기업투자주식인 (주)보광산업의 지분증권을제공하고 있습니다. 2020 3분기 기준 특수관계자에 제공하는 지급보증 및 부동산담보 총액은 11,521백만원으로 자세한 내역은 아래와 같습니다. 이 외에 기타특수관계자인 (주)에이치씨부광산업의 계약이행과 관련하여 3,300백만원을 한도로 보증을 제공하고 있습니다. 당사는 2020년 12월 11일 (주)보광산업개발에 대해 제공하던 2,640백만원의 부동산 담보 제공을 해소하였습니다. 또한, (주)보광홀딩스 향 4,800백만원 규모의 부동산 담보 제공에 대하여도 2020년 12월 23일 (주)보광홀딩스가 대출 상환하여, 증권신고서 제출일 현재 특수관계자를 위하여 제공한 부동산 담보 제공은 전액 해소했습니다.

(주2) 정정 후

[차입 및 우발채무 등에 따른 재무안정성 악화 가능성에 따른 위험]

당사의 증권신고서 제출일(2020.12.30) 기준 총차입금은 120,167백만원이며, 이 중 유동성차입금은 91,210백만원으로 차입금 내 75.90%의 비중을 차지하고 있습니다. 2019년의 경우 장기차입금 27,307백만원 중 24,951백만원이 만기 1년 이내에 유동성장기차입금으로 분류되어, 2019년 유동성 차입금 비중은 98.00%로 측정되었습니다.

2020년 3분기 (주)하나은행과 (주)국민은행으로부터의 단기차입금 일부를 상환하여, 2019년과 2020년 3분기 단기차입금은 각각 90,427백만원과 71,768백만원으로 2020년 3분기에 단기차입금 규모는 감소했습니다. 반면, 당사는 2020년 3분기 (주)하나은행, (주)국민은행, (주)대구은행으로부터 신규로 장기차입금을 차입하여 유동성장기차입금을 제외한 장기차입금은 2019년과 2020년 3분기 각각 2,357백만원, 23,185백만원으로 2020년 3분기 장기차입금 규모가 현저히 증가했습니다. 증권신고서 제출일(2020.12.30) 기준 장기차입금은 28,957백만원으로 2020년 3분기와 비교해서 늘었는데, 이는 (주)신한은행으로부터의 유동성장기차입금 6,500백만원이 만기 연장에 따라 장기차입금으로 분류되었기 때문입니다. 단기차입금의 경우 (주)하나은행으로부터 운전자금 명목으로 추가 차입하여 증권신고서 제출일 기준 72,274백만원이었습니다.

당사는 증권신고서 제출일 현재 차입금 현황은 아래와 같으며, 유상증자 공모자금과 영업활동을 통해 창출한 현금(2020년 3분기 기준 17,556백만원 순현금흐름) 활용 및 만기도래시 재차입 등의 방법으로 차입금을 상환할 계획을 갖고 있습니다.

당사는 2019년 기준 차입금 89,910백만원에 대하여 장부금액 기준 131,297백만원 규모의 담보를 제공하였고, 2020년 3분기 기준 당사는 91,545백만원 규모의 차입금에 대하여 137,182백만원 규모의 담보를 제공하였습니다. 2020년 3분기 기준 총자산과 유형자산은 각각 347,782백만원, 185,862백만원으로 당사의 총자산대비 담보설정자산 비율은 39.4%, 유형자산대비 담보설정자산 비율은 73.8%입니다.

또한, 신고서 제출일(2020.12.30) 기준으로 당사는 (주)대구은행  5,000백만원, (주)신한은행 6,500백만원 등의 차입금에 대한 담보로 종속기업투자주식인 (주)보광산업의 보통주 11,468,000주(지분율 31.56%)를 제공하고 있습니다. 당사는 (주)보광산업의 주식을 14,190,000주(지분율 39.05%)를 보유하고 있으며, 신고서 제출일 현재 당사 보유 (주)보광산업 지분의 80.82%가 차입금에 대한 담보로 설정되어 있습니다.

(주3) 정정 전

[특수관계자 거래에 따른 위험]

(상략)

계통도_홈센타홀딩스

주1) (주)에이치씨기초소재 2020.06.25 주식매매로 인한 계열사 제외  
주2) (주)에이치씨군위산업 2020.08.24 신규출자로 인한 종속기업 편입
주3) (주)에이치씨보광 2020.10.30 (주)보광산업이 주식매수하여 종속회사의 자회사로 편입

(하략)

(주3) 정정 후

[특수관계자 거래에 따른 위험]

(상략)

계통도_홈센타홀딩스

주1) (주)에이치씨기초소재 2020.06.25 주식매매로 인한 계열사 제외  
주2) (주)에이치씨군위산업 2020.08.24 신규출자로 인한 종속기업 편입
주3) (주)에이치씨보광 2020.10.30 (주)보광산업이 주식매수하여 종속회사의 자회사로 편입
주4) (주)에이치씨의성산업 2021.01.06 신규출자로 인한 종속기업 편입

(하략)

(주4) 정정 전

3. 기업실사 일정 및 주요 내용

4. 기업실사 참여자

[대표주관회사]

(하략)

(주4) 정정 후

3. 기업실사 일정 및 주요 내용

4. 기업실사 참여자

[대표주관회사]

(하략)

(주5) 정정 전

(신규 기재)

(주5) 정정 후

제2부 발행인에 관한 사항

Ⅹ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

(상략)

11. 작성기준일 이후 발생한 주요 공시 사항
당사는 2021년 01월 06일 이사회 결의로 5억원을 출자하여 (주)에이치씨의성산업을 설립하였고, 본 신설법인 지분취득과 관련하여 지주회사의 자회사 편입 공시(2021.01.06)를 하였습니다. (주)에이치씨의성산업은 증권신고서 제출일 현재 영업개시 전으로 당사의 자본금만 납입된 상태이며, 향후 경상북도 의성군을 중심으로  레미콘, 아스콘 제조 및 판매업을 영위할 예정입니다.

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의확인서명

증 권 신 고 서

【 대표이사 등의 확인 】

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요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 2항1호에 의거 신한금융투자(주)와 주주배정후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 42,556,508주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

발행가액은「증권의발행및공시등에관한규정」제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.

■ 모집예정가액의 산출근거

이사회결의일 직전 거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

상기 방법에 따라 산정된 예정발행가액은 참고용이며, 구주주 청약일전 3거래일에 확정발행가액을 결정될 예정입니다.

■ 공모일정 등에 관한 사항

당사는 2020년 12월 11일 최초 이사회를 통해 유상증자를 결의하였습니다. 세부 일정은 다음과 같습니다.

2. 공모방법

[공모방법 : 주주배정후 실권주 일반공모]

※ 참고 : 구주주 1주당 배정비율 산출 근거

3. 공모가격 결정방법

「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조에 의거 주주배정 증자시 가격산정 절차 폐지 및 가격산정의 자율화에 따라 발행가격을 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장 혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 발행가액을 산정합니다.

가. 1차 발행가액: 신주배정기준일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

▶ 1차 발행가액 = 기준주가 × (1-할인율) / ［1 + (증자비율 × 할인율)］

나. 2차 발행가액: 구주주 청약 초일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.).

▶ 2차 발행가액 = 기준주가 × (1-할인율)

다. 확정 발행가액: 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액을 확정 발행가액으로 합니다. 다만, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-15조의2규정에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일로부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

▶ 확정 발행가액 = MAX【MIN(1차 발행가액, 2차 발행가액), 기준주가의 60%】

라. 최종 발행가액은 구주주청약일 초일 전 제3거래일에 결정되어 금융감독원 전자공시시스템에 2021년 02월 04일에 공시될 예정이며, 회사의 인터넷 홈페이지(http://www.homecenterholdings.com)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

나. 모집 또는 매출의 절차

1) 공고의 일자 및 방법

주) 청약결과 초과청약금 환불에 대한 통지는 대표주관회사 홈페이지에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.


2) 청약방법

가) 구주주 청약: 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 주주(기존 "실질주주")는 주권을 예탁한 증권회사의 본/지점 및 대표주관회사의 본/지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 증권회사에 예탁하지 않고 자기명의의 주권을 직접 보유하고 있는 명부상 주주는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 대표주관회사의 본/지점에서 청약할 수 있습니다. 청약시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출해야 합니다.

나) 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 신주인수권증서 청약 한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때, 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다.

다) 고위험고수익투자신탁 및 일반청약자는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」의 규정에 의한 실명자이어야 하며, 청약사무 취급처에 실명확인증표를 제시하고 청약합니다. 고위험고수익투자신탁 및 일반청약자의 청약 시, 한 개의 청약처에서 이중청약은 불가능하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개 청약처에 대한 복수청약은 불가능합니다. 또한 고위험고수익투자신탁(코넥스고위험고수익투자신탁 포함)은 청약 시, 청약사무 취급처에 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제18호(코넥스고위험고수익투자신탁일 경우 동 규정 제2조 제19호)에 따른 요건을 충족하고, 제9조 제4항에 해당하지 않음을 확약하는 서류 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다. 벤처기업투자신탁은 청약 시, 청약사무 취급처에 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제20호에 따른 요건을 충족하고, 제9조제10항에 따른 확약서 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.

라) 일반청약자의 청약은 청약주식의 단위에 따라 될 수 있으며 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 하고 청약사무 취급처는 그 차액을 납입일까지 당해 청약자에게 반환하며, 이때 받은 날부터의 이자는 지급하지 않습니다.

바) 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(「자본시장과금융투자업에관한법률」제 9조 제 5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과금융투자업에관한법률 시행령」제 132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다.

3) 청약취급처

4) 청약결과 배정방법

가) 구주주 청약 (신주인수권증서 청약): 보유하고 있는 신주인수권증서 수량 범위 내에서 청약한 주식수에 따라 배정됩니다.(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165의제6조제3항 및 「증권의발행및공시등에관한규정」제5-19조에 의거하여 구주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.)

나) 구주주 청약 : 신주배정기준일(2021년 01월 19일 예정) 18:00 현재 주주명부에 등재된 주주(이하 "구주주"라 한다)에게 본 주식을 1주당 0.5043226223주를 곱하여 산정된 배정주식수(단, 1주 미만은 절사함)로 하고, 배정범위 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 단, 신주배정기준일 전 주식관련사채의 행사, 자기주식수의 변동 등으로 인하여 1주당 배정주식수가 변동될 수 있습니다.

라) 초과청약 : 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주 및 단수주가 있는 경우, 실권주 및 단수주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며, 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다.(단, 초과청약 주식수가 실권주 및 단수주에 미달한 경우 100% 배정)

(ⅰ) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서 청약한도 주식수 + 초과청약한도 주식수
(ⅱ) 신주인수권증서 청약한도 주식수 = 보유한 신주인수권증서의 수량
(ⅲ) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 × 초과청약 비율(20%)

마) 일반공모 청약:
(1) 상기 구주주청약 및 초과청약 결과 발생한 실권주 및 단수주(이하 "일반공모 배정분"이라 한다)는 대표주관회사가 일반에게 공모하되, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제2항제3호에 따라 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 10% 이상을 배정하고, 이 배정분 중 코넥스 고위험고수익투자신탁에는 50% 이상(일반공모 배정분의 5% 이상)을 우대배정하며, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제2항제4호에 따라 벤처기업투자신탁에 일반공모 배정분의 30% 이상을 배정합니다. 나머지 일반공모 배정분의 60%에 해당하는 주식은 개인청약자 및 기관투자자(집합투자업자 포함)에게 구분 없이 배정합니다. 고위험고수익투자신탁(코넥스 고위험고수익투자신탁을 포함한다)에 대한 일반공모 배정분의 10%와 벤처기업투자신탁에 대한 일반공모 배정분의 30%와 개인투자자 및 기관투자자에 대한 일반공모 배정분의 60%에 대한 청약경쟁률과 배정에 있어서는, 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 「증권인수업무 등에 관한 규정」제9조제3항에 따라 어느 한 그룹에서 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.

(2) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 공모주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 다만, 어떤 그룹에 청약미달이 발생할 경우, 청약 미달에 해당하는 주식은 청약초과그룹에 배정합니다. 이후 최종 잔여주식은 최고청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동순위 최고청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는 대표주관회사가 합리적으로 판단하여 배정합니다.

(3) 대표주관회사의 총청약물량이 일반공모 배정분 주식수에 미달하는 경우, 대표주관회사는 인수의무비율에 따라 각각 자기의 계산으로 인수합니다.

[대표주관회사의 인수비율]

바) 단, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제2항5호에 의거 일반 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주(액면가 500원 기준) 이하 이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 일반청약자에게 배정하지 아니하고 자기의 계산으로 인수할 수 있습니다.

5) 투자설명서 교부에 관한 사항

- 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 당사 및 대표주관회사가 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.

- 금번 유상증자에 청약하고자 하는 투자자께서는 (동법 제9조제5항에 규정된 전문투자자 및 동법 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외) 청약하시기 전 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

- 투자설명서 수령거부의사표시는 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 가능합니다.

-전자문서의 방법으로 투자설명서를 교부받고자 하는 투자자는 「자본시장과 금융투자업에관한 법률」제124조제1항 각호의 요건을 모두 충족하여야 합니다.

가) 투자설명서 교부 방법 및 일시

※ 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

나) 확인절차
(1) 우편을 통한 투자설명서 수령 시
(가) 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.
(나) HTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.
(다) 주주배정 유상증자 경우 유선청약이 가능합니다. 유선 상으로 신분확인을 하신 후, 투자설명서 교부 확인을 해주시고 청약을 진행하여 주시기 바랍니다.

(2) 지점 방문을 통한 투자설명서 수령 시
직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.

(3) 홈페이지 또는 HTS를 통한 교부
청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

※ 청약취급처, 청약자 유형별 청약방법 요약

[청약사무취급처]
(가) 구주주 중 일반주주(기존 "실질주주") : 주권을 예탁한 증권회사 및 신한금융투자(주) 본, 지점
(나) 구주주 중 특별계좌 보유자(기존 "명부주주") : 신한금융투자(주) 본, 지점

(다) 일반공모 청약자 : 신한금융투자(주)의 본, 지점

다) 기타
(1) 금번 유상증자에서 당사는 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주분들에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는 지점 방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 대표주관회사의 홈페이지에서다운로드 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부 받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제124조제1항 각 호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.

(2) 구주주 청약 시 대표주관회사 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법 해당 증권회사의 청약 방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

※ 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등의 방법으로 표시하지 않을 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

6) 주권교부에 관한 사항

가) 주권유통개시일: 2021년 03월 19일 (2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.)

7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항
청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다.

8) 주금납입장소 : 신한은행 대구3공단금융센터

다. 신주인수권증서에 관한 사항

1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165의 6조 3항 및 「증권의발행및공시등에관한규정제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.

2) 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일(2019년 9월 16일) 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

3) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 대표주관회사인 신한금융투자(주)로 합니다.

4) 신주인수권증서 매매 등

가) 신주인수권증서를 매매하고자 하는 주주는 신주인수권증서를 예탁하고 있는 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

나) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법
신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 당해 증권회사 점포 및 신한금융투자(주)의 본점 및 지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량만큼 청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

5) 당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2021년 02월 08일부터 2021년 02월 16일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간 중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2021년 02월 17일에 상장폐지될 예정입니다. 「코스닥시장상장규정」제16조3(신주인수권증서의 신규상장)에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제44조의3 "신주인수권증서의 상장폐지기준"에 따라 신주청약 개시일 5거래일전에 상장폐지되어야 함)

7) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항

당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과의 협의를 통해 확인된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래관련 사항은 다음과 같습니다.

가) 상장방식 : 전자등록발행된 신주인수권증서 전부를 상장합니다.

나) 주주의 신주인수권증서 거래

(1) 상장거래 : 2021년 02월 08일부터 2021년 02월 16일까지(5영업일간) 거래 가능합니다.
(2) 계좌대체거래 : 신주배정통지일인 2021년 02월 01일(예정)부터 2021년 02월 18일까지 거래 가능 합니다.
* 신주인수권증서 상장거래의 결제일인 2021년 02월 18일까지 계좌대체(장외거래)가 가능하며, 2021년 02월 19일부터는 신주인수권증서의 청약권리 명세를 확정하므로 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)가 제한됩니다.
(3) 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물은 발행되지 않습니다.

다) 특별계좌 소유주(기존 '명부주주')의 신주인수권증서 거래
(1) '특별계좌  보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.
(2) '특별계좌  보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관회사의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.


라. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항

1) 본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

2) 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

3) 본 증권신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 본 증권신고서상에 누락되어 있지 않습니다.

4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

당사가 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자를 통하여 발행할 증권은 기명식 보통주이며, 동 증권의 주요 권리내용은 다음과 같습니다.

1. 액면금액
제6조(일주의 금액) 이 회사가 발행하는 주식 일주의 금액은 500원으로 한다.

2. 주식의 발행 및 배정에 관한 사항
제5조(발행예정주식의 총수) 이 회사가 발행할 주식의 총수는 200,000,000주로 한다
제8조(주식의 종류) 이 회사가 발행할 주식의 종류는 기명식 보통주식으로 한다

제10조(신주인수권)ⓛ주주는 그가 소유한 주식의 수에 비례하여 신주의 배정을 받을

    권리를 갖는다.

    ②회사는 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 경우

    이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

     1.발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장과 금융투

      자업에 관한 법률 제165조의 6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하

       는 경우

     2.상법 제542조의3에 따른 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는

       경우

     3.발행하는 주식총수의 100분의 20범위 내에서 우리사주조합원에게 신주를

       우선 배정하는 경우.

     4.발행주식총수의 100분의50을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을

       위하여 국내외 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우

     5.발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기

       술도입, 연구개발, 생산ㆍ판매ㆍ자본 제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발

       행하는 경우

    ③신주인수권의 포기 또는 상실에 따른 주식과 신주배정에서 발생한 단주에 대  

      한 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

제10조의2(주식매수선택권)ⓛ회사는 주주총회의 특별결의로 발행주식총수의 100분

   의 10의 범위 내에서 주식매수선택권을 부여할 수 있다. 다만, 상법 제542조의3       제3항의 규정에 따라 발행주식총수의 100분의 3의 범위내에서 이사회의 결의          로 주식매수선택권을 부여할 수 있다. 이 경우 주식매수선택권은 경영성과  또는
    주가지수 등에 연동하는 성과연동형으로 부여할 수 있다.

    ②제1항 단서의 규정에 따라 이사회 결의로 주식매수선택권을 부여한 경우에는

      그 부여 후 처음으로 소집되는 주주총회의 승인을 얻어야 한다.

    ③제1항의 규정에 의한 주식매수선택권 부여대상자는 회사의 설립.경영과

      기술혁신 등에 기여하거나 기여할 수 있는 회사의 이사ㆍ감사 또는 피용자 및

      상법 시행령 제30조 제1항이 정하는 관계회사의 이사ㆍ감사 또는 피용자로

      한다. 다만, 회사의 이사에 대하여는 이사회의 결의로 주식매수선택권을

      부여할 수 없다.

    ④제3항의 규정에 불구하고 상법 제542조의8 제2항 제5호의 최대주주(이하 “

      최대주주”라 함)와 주요주주 및 그 특수관계인에게는 주식매수선택권을

      부여할 수 없다. 다만, 회사 또는 제3항의 관계회사의 임원이 됨으로써

      특수관계인에 해당하게 된 자(그 임원이 계열회사의 상무에 종사하지 아니        

      하는 이사ㆍ감사인 경우를 포함한다)에게는 주식매수선택권을 부여할 수 있다.

    ⑤임원 또는 직원1인에 대하여 부여하는 주식매수선택권은 발행주식총수의 100

     분의 10을 초과할 수 없다.

    ⑥다음 각 호에 해당하는 경우에는 이사회 결의로 주식매수선택권의 부여를 취

     소 할 수 있다.

      1.주식매수선택권을 부여받은 자가 본인의 의사에 따라 사임 또는 사직한

        경우

      2.주식매수선택권을 부여받은 자가 고의 또는 과실로 회사에 중대한 손해를

        입힌 경우

      3.회사의 파산 등으로 주식매수선택권의 행사에 응할 수 없는 경우

      4.기타 주식매수선택권 부여계약에서 정한 취소사유가 발생한 경우

    ⑦회사는 주식매수선택권을 다음 각 호의 1에서 정한 방법으로 부여한다.

     1.주식매수선택권의 행사가격으로 새로이 기명식 보통주식(또는 기명식 우선주

       식)을 발행하여 교부하는 방법

     2.주식매수선택권의 행사가격으로 기명식 보통주식(또는 기명식 우선주식)의

       자기주식을 교부하는 방법

     3.주식매수선택권의 행사가격과 시가와의 차액을 현금 또는 자기주식으로 교부

       하는 방법

    ⑧주식매수선택권을 부여받은 자는 제1항의 결의일로 부터 2년 이상 재임 또는

     재직한 날부터 5년 내에 권리를 행사할 수 있다. 다만, 제1항의 결의일로 부터

     2년 내에 사망하거나 그 밖에 본인의 책임이 아닌 사유로 퇴임 또는 퇴직한

     자는 그 행사기간 동안 주식매수선택권을 행사할 수 있다.

    ⑨주식매수선택권의 행사로 인하여 발행한 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는

      제10조의3의 규정을 준용한다.

3. 배당에 관한 사항

제10조의3(신주의 배당기산일)이 회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여

      신주를 발행하는 경우 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한

      때가 속하는 영업년도의 직전 영업년도말에 발행된 것으로 본다.

제44조(이익금의 처분) 이 회사는 매 사업년도의 처분전이익잉여금을 다음과 같이

    처분한다.

    1. 이익준비금

    2. 기타의 법정적립금

    3. 배당금

    4. 임의적립금

    5. 기타의 이익잉여금 처분액

제45조(이익배당)ⓛ이익의 배당은 금전과 금전 외의 재산으로 할 수 있다.

   ②이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는

     주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.

   ③제1항의 배당은 매 결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된

     질권자에게 지급한다.

   ④이익배당은 주주총회의 결의로 정한다.

제45조의2(분기배당)ⓛ회사는 이사회의 결의로 사업연도 개시일로부터 3월ㆍ6월 및   9월의 말일(이하“분기배당 기준일”이라 한다)의 주주에게「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의12에 따라 분기배당을 할 수 있다.

   ②제1항의 이사회 결의는 분기배당 기준일 이후 45일 내에 하여야 한다.

   ③분기배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각호의 금액을 공

     제한 액을 한도로 한다.

    1.직전결산기의 자본금의 액

    2.직전결산기의 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

    3.직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액

    4.직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해

      적립한 임의준비금

    5.「상법 시행령」제19조에서 정한 미실현이익    

    6.분기배당에 따라 당해 결산기에 적하여야 할 이익준비금의 합계액

  ④사업연도 개시일 이후 분기배당 기준일 이전에 신주를 발행한 경우(준비금의 자

   본전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권행사에

   의한 경우를 포함한다.)에는 분기배당에 관해서는 당해 신주는 직전사업연도 말에

   발행된 것으로 본다. 다만, 분기배당 기준일 후에 발행된 신주에 대하여는 최근

   분기배당 기준일 직후에 발행된 것으로 본다.

제46조(배당금지급청구권의 소멸시효)ⓛ배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사 하지  아니하면 소멸시효가 완성한다.

   ②제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 이 회사에 귀속한다.

4. 의결권에 관한 사항

제23조(주주의 의결권) 주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.

제24조(상호주에 대한 의결권제한) 이 회사, 모회사 및 자회사 또는 자회사가 다른

    회사의 발행주식총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우 그 다른

    회사가 가지고 있는 이 회사의 주식은 의결권이 없다.

제25조(의결권의 불통일행사)ⓛ2이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통       일 행사를 하고자 할 때에는 회일의 3일전에 회사에 대하여 서면으로 그 뜻과

     이유를 통지하여야 한다.

    ②회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다.  그러나 주주가 주식의

     신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는

     그러하지 아니하다.

제26조(의결권의 대리행사)ⓛ주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수      있다.

    ②제1항의 대리인은 주주총회 개시 전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을

    제출하여야 한다.

제27조(주주총회의 결의방법) 주주총회의 결의는 법령에 다른 정함이 있는 경우를

    제외하고는 출석한 주주의 의결권의 과반수로 하되 발행주식총수의 4분의

    1이상의 수로 하여야 한다.

Ⅲ. 투자위험요소

1. 사업위험

당사는 1988년 7월 25일 소방설비공사를 사업목적으로 설립되었으며, 2002년 7월 11일 한국거래소 코스닥시장에 상장되었으며, 2017년1월1일자로 지주회사로 전환하였습니다.

당사는 2016년 9월 1일을 분할기일로 하여, 레미콘 제조 및 판매 사업부를물적분할의 방법으로 분할하였으며 당분기말 현재 비금융지주업, 위생금구, 타일 등 건설자재판매업, 체육시설 운영 레져사업을 목적사업으로 영위하고 있습니다.

또한 당사의 주요 종속회사 중 ㈜보광산업, ㈜홈센타, ㈜에이치씨보광레미콘 등은 골재, 레미콘, 아스콘의 제조 및 판매를 주사업으로 영위하고 있습니다. ㈜에이치씨물류는 계열회사들의 레미콘 및 아스콘 운송을 일부 담당하며 계열회사들의 차량 및 인력의 효율화에 기여하고 있으며, ㈜에이치씨대하에너지는 유류도매업을 진행하고 있습니다.

[종속기업 현황]

(자료: 당사 내부자료)
주) (주)에이치씨의성산업은 의성지역에서의 레미콘 및 아스콘 제조업을 영위할 목적으로 당사가 5억원을 출자하여 2021.01.06 설립한 신설법인임.

[COVID-19 확산에 따른 전방산업의 불확실성 증대 위험]

증권신고서 제출일 현재, COVID-19 우려가 아시아 지역을 넘어 글로벌 전 지역으로 퍼지며 판데믹(Pandemic: 전염병의 전세계적 확산) 리스크가 글로벌 경제 전망에 영향을 미치고 있습니다.

2020년 10월 발표된 국제통화기금(International Monetary Fund, 이하 "IMF")의 '2020년 수정 세계경제전망'에 따르면, 2020년 -4.4%, 2021년 5.2%의 경제성장이 이루어질 것으로 전망하고 있습니다. 이는 COVID-19 감염증 확산으로 인한 각국 경제활동의 일시적 중단, 미국, 유로존 등 주요국 경제지표 악화, 유가 급락에 따른 물가지수 하락 및 범세계적 기업 자본 지출(Capital Expenditures) 저하에 기인한 것으로 판단됩니다. 2020년 10월 경제성장률 전망치는 2019년 성장률 2.9% 대비 7.3%p 하락한 수준이나, 이는 2020년 6월 전망치인 -4.9%보다 0.5%p. 상향 조정된 수치입니다. 이는 COVID-19 사태의 확산에도 불구, 신속한 경제정상화, 재정/통화 정책 확대 등으로 인한 일부 기업들의 실적개선에 기인한 것으로 판단됩니다. 또한, 2021년에는 COVID-19 감염증 확산이 완화된다는 전제하에 각국 경제활동 재개 및 글로벌 경기 반등으로 세계 경제성장률은 5.2% 수준으로 회복할 것으로 전망됩니다.

미국의 경제 전망을 살펴보면, 2020년 1월 IMF는 미국의 2020년 경제성장률 전망치를 2.0%로 설정하였으나, 미국 내 COVID-19 감염증 확산 여파로 인한 경제지표 및 기업 실적 악화, 글로벌 경기 둔화 우려 등으로 인하여 2020년 4월 경제성장률 전망치를 -5.9%로 동년 1월 대비 약 7.9%p. 하향 조정한 바 있습니다. 2020년 6월 IMF는 COVID-19 감염증 확산이 4월 전망 당시 예상보다 더욱 오래 지속될 것이라 예측함에 따라 경제성장률 전망치를 -8.0%로 더욱 하향 조정하였으나, 2020년 10월 IMF는 COVID-19 사태 확산에도 불구 미국의 공격적인 재정 정잭 확대에 따른 기업 실적 호조 및 고용지표, 소비자판매심리 등의 경제지표 정상화로 인해 경제성장률 전망치를 동년 6월 대비 약 3.7%p. 상향 조정한 -4.3%로 설정하였습니다.

한편, 미국 연방준비제도 이사회는 2017년 세차례(3월, 6월, 12월)와 2018년 세차례(3월, 6월, 9월, 12월)  금리를 인상하였으나, 2019년에는 글로벌 경제성장률 둔화 전망에 따라 금리를 7월, 9월, 10월 세 차례에 걸쳐 각각 0.25%p.씩 인하하였습니다. 이후 2020년에는 COVID-19 감염증 확산의 여파로 글로벌 경기 악화 우려 부각되어 미국은 이에 대한 대응책으로 대규모 자산 매입 프로그램을 도입하였으며, 3월 미국 연준은 기준금리를 각각 두번(3월 3일 0.50%p., 3월 15일 1.00%p.) 인하하며 현재 기준금리는 0.00~0.25% 수준인 상황입니다. 미국의 통화정책 변화에는 범세계적 경기 불확실성 초래 가능성이 내포되어 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

유럽 경제 전망을 살펴보면, 2020년 1월 IMF는 제조업 부진이 점차 완화되며 고용 및 수요 개선에 힘입어 완만한 성장세를 예상했고 고용상황 및 기업심리 등이 개선되며 소비와 투자는 일부 진작될 것으로 기대하였습니다. 그러나, 독일, 스페인, 이탈리아 등 유럽 주요국에서 COVID-19 감염증이 확산됨에 따라 IMF는 경제성장률 전망치를 2020년 1월 1.3%에서 2020년 4월 -7.5%로 약 8.8%p 하향 조정하였으며, 2020년 6월 COVID-19 감염증 확산세 둔화 지연 등을 감안하여 경제성장률 전망치를 -10.2%로 더욱 하향 조정하였습니다. 2020년 10월 IMF는 범세계적 재정 정책 확대로 인해 유로존 경기가 예상 대비 빠르게 회복됨에 따라 경제성장률 전망치를 동년 6월 대비 1.9%p. 상승한 -8.3%로 상향 조정 하였으나, COVID-19 감염증 확산세 지속, 영국과 EU 간 브렉시트(Brexit) 협상 관련 불확실성 지속 및 대미 무역분쟁 등 하방 리스크 역시 상존하고 있는 상황입니다.

중국의 경제는 미국과의 무역분쟁 등에 따른 기업과 가계의 심리 위축으로 성장 모멘텀이 다소 약화되는 모습을 보여왔습니다. 2020년 1월 IMF는 중국의 2020년 경제성장률 전망치를 6.0%로 기록하였습니다. 그러나, 중국 역시 COVID-19 감염증 확산에 대한 여파로 동년 4월 경제성장률 전망치를 1.2%로 약 4.8%p 하향 조정하였으며, 2020년 6월 COVID-19 감염증 확산세 둔화 지연 및 미-중 무역 갈등 재점화를 감안하여 경제성장률 전망치를 1.0%로 더욱 하향 조정하였습니다. 2020년 10월 IMF는 중국의 경제성장률 전망치를 전년 6월 대비 0.9%p. 상향 조정한 1.9%로 설정하였으나, 중국 내 COVID-19 감염증 확산과 더불어 당국 정부는 과잉설비 및 기업부채 축소, 환경보호, 금융리스크 예방이라는 각종 정책들을 지속할 것으로 예상되며, 현재 적극적 경기 부양책은 이루어지고 있지 않는 상황입니다.

전반적으로 현재 글로벌 경제상황은 COVID-19 감염증 확산으로 인해 주요 선진국들을 중심으로 범세계적 경기 하락이 전망됩니다. 이에 더해, 미국의 보호무역주의 확대로 인한 통상마찰 증가, 중국 및 자원수출국의 경기하방리스크, 지정학정 분쟁 등이 세계 경제의 추가 하방 요인으로 작용하고 있습니다. 또한, 경제성장률과 교역량 간의 상관관계 하락, 글로벌 생산분업체계의 약화 등의 위험 요인 또한 상존하고 있어 거시 경제 요인이 산업 및 기업 활동에 미칠 수 있는 부정적 영향에 유의할 필요가 있습니다. 이처럼, 전세계적으로 세계경제 성장세는 위축될 가능성이 있어, 향후 COVID-19 감염증 확산의 경로, 무역갈등의 고조, 정치적 불확실성 등을 고려할 때 글로벌 경기 변동의 위험 요소가 존재합니다.

COVID-19 감염증이 아시아뿐만 아니라 유럽 주요국 및 미국, 남미에 빠르게 확산됨에 따라 글로벌 경제가 당초 예상보다 더욱 악화될 것이라는 우려로 인해  미국은 기준금리를 1.00~1.25%로 0.50%p.인하하였으며, 12일 후인 3월 15일 0.00~0.25%로 1.00%p. 추가 인하하였습니다. 이에 따라 3월 16일 한국 또한 기준금리를 기존 1.25%에서 0.75%로 0.50%p. 전격 인하하였습니다. 정책 당국은 기준금리 인하 외 강도 높은 경기 부양책 및 자본시장 안정화 대책 등으로 실물 시장과 금융 시장에 전례 없던 지원을 하고 있습니다. 다만, COVID-19 리스크가 장기화될 경우 소비 위축, 투자 이연 등에 따른 경기 둔화 가능성이 높아질 수 있으며 이에 따른 경기 침체 기간이장기화될 우려 역시 배제할 수 없습니다.

한국은행이 2020년 08월 발표한 경제전망보고서에 따르면, 2020년에는 COVID-19 감염증 글로벌 확산의 영향으로 국내 경기가 크게 위축되어 경제 성장률은 전년 대비 3.3%p. 감소한 -1.3%을 기록할 것이라 전망하였습니다. 해당 수치는 동년 5월 한국은행이 발표한 2020년 국내 경제성장률 전망치인 -0.2%에서 1.1%p. 하향 조정된 수치로, 이는 국내 경기는 점차 개선되겠으나 그 속도가 당초 전망보다 더딜 것으로 예상됨에 기인한 것으로 판단됩니다. 다만, 2021년 민간소비와 상품수출의 부진 완화로 인해 국내 경기는 완만하게 개선되어 2.8%의 경제성장률을 기록할 것이라 전망하였습니다. 민간소비는 2020년 2분기 중 COVID-19 확산세 진정, 정부 지원책 등에 힘입어 부진이 완화되었으나, COVID-19 장기화에 따른 가계 소득여건 및 소비 심리 개선 지연 등으로 회복세가 예상보다 더딜 전망이며, 설비투자는 항공기 등 기타운송장비 투자 저하에도 불구, IT부문 중심으로 증가할 전망입니다. 현재 COVID-19 감염증 확산으로 인해 단기적으로 성장세가 위축되었고,  COVID-19 사태의 장기화 및 세계경기 회복 지연에 따라 향후 성장 경로의 불확실성 역시 높은 상황입니다. 따라서, COVID-19 사태의 진정세가 국내 경기 회복에 큰 변수로 작용할 것으로 예상됩니다. 확산이 진정된 이후에는 반도체와 무선통신기기를 비롯한 전자전기 업종의 수출 증대가 국내 경기 회복을 이끌 것으로 예상되며, 상품수출 부문 역시 점차 회복될 것으로 전망하고 있습니다. 다만, COVID-19 사태 장기화에 따른 글로벌 경기 침체, 최근 대두되는 미-중 갈등 고조 등은 국내 경기 회복 시점을 지연하는 요인으로 작용할 수 있습니다.

COVID-19 확산으로 인해 건설산업 또한 크게 위축된 상태입니다. 한국건설산업연구원에 따르면 2020년 10월 건설업 경기실사지수(CBSI)는 9월대비 4.6포인트 상승한 79.9로 집계되었습니다. CBSI는 2020년 6월 80선 가까이 회복되었으나 이후 2020년 7월과 8월에 역대급 장마의 영향으로 다시 70선 초반으로 하락하면서 부진하였습니다. 2020년 9월에 1.8p 소폭 상승하고, 10월에도 4.6p 상승해 장기평균치에 근접한 79.9를 기록하였습니다. 2020년 10월에는 가을철 신규 수주와 공사 물량이 개선되는 등의 영향으로 지수가 상승하는데 이러한 계절적인 영향이 지수에 반영된 것으로 분석됩니다. 토목과 비주택 건축 수주는 부진하였지만, 신규주택 수주 상황이 개선된 것이 지수 회복에 결정적인 영향을 미친 것으로 판단되며, 부진했던 기성 상황이 개선된 것이 지수 상승에 결정적 영향을 미친 것으로 분석됩니다.

한편, 11월 CBSI는 10월보다 11.4p 상승한 91.3으로 전망됩니다. 지수가 10p 이상 상승할 것으로 전망하는 것은 경기 침체 상황이 그만큼 개선될 것으로 전망한 것으로, 연말이 가까워 지면서 경기부양을 위한 공공공사 발주가 증가할 것이라는 기대가 반영된 것으로 판단됩니다.

cbsi

그럼에도 불구하고 CBSI는 100 이하를 기록하고 있습니다. 기준선(100)보다 수치가 낮을수록 시장 전망을 부정적으로 보고 있다는 의미로 해석될 수 있습니다. 최근 COVID-19 확산으로 인해 건설산업에 대한 부정적인 영향이 커진다면, 건설산업에 대한 불확실성 뿐만 아니라 후방산업에서 사업을 영위 중인 당사까지도 불확실성이 확대될 가능성이 있습니다. 향후 COVID-19 확산이 지속될 경우 후방산업에서 사업을 영위 중인 동사에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[건설경기 변동 위험에 따른 사업위험]

당사 및 (주)보광산업이 영위하고 있는 레미콘 및 골재, 아스콘 사업부문은 건설업의 후방산업으로 건설경기 변동에 민감한 특성을 가지고 있습니다. 건설경기 동향을 파악하는 자료로 건설기업경기실사지수(CBSI)가 사용 되는데 이는 건설업종에 대한 기업가들의 판단ㆍ예측ㆍ계획의 변화추이를 관찰하여 지수화한 지표입니다. 동지표가 기준선인 100을 밑돌면 현재 건설경기 상황을 비관적으로 보는 기업이 낙관적으로 보는 기업보다 많다는 것을 의미하고 100을 넘으면 그 반대를 의미합니다.

당사 및 (주)보광산업의 주요 제품군인 레미콘, 골재 및 아스콘 등은 공사현장까지 신속하게 운반되어야 하는 특성으로 인해 지역형 사업의 특성을 가지고 있습니다. 이에따라 거시경제지표의 변화보다는 지역적으로 크게 차별화됨에 따라 사업자가 속한 특정지역의 경제상황 및 건설경기와 밀접한 연관성을 보이고 있습니다.

대구ㆍ경북지역의 건설시장은 최근 다소 소강상태를 보이고 있는데 경북지역 수주액의 경우 2020년 9월 2,162억원을 기록하였습니다. 발주자 별로 살펴보면 공공부문은 도로ㆍ교량, 상하수도, 항만ㆍ공항 등의 수주 증가로 인해 2020년 9월 전년동월 대비 33.2% 증가하였으며 민간은 신규주택, 발전, 기계설치 등의 수주 감소로 전년동월 대비 4.8% 감소하였습니다.

경상북도 건설수주 추이

대구지역 수주액의 경우 5,055억원으로 전년동월 대비 36.0% 감소하였습니다. 공공부문에서는 관공서, 상.하수도, 기타건축 등의 수주감소로 전년 동월대비 72.0% 감소하였으며, 민간부문에서는 재개발주택, 사무실, 점포, 재건축주택 등의 수주 감소로 전년동월대비 27.2% 감소하였습니다.

대구 건설수주 추이

상기에 기재한 바와 같이 당사 및 보광산업이 영위하고 있는 골재사업, 아스콘사업 및 레미콘 사업 등은 건설경기와 밀접한 연관을 가지고 있으며 사업 특성상 대구ㆍ경북지역의 건설경기와의 연관성이 큽니다. 역내 건설경기는 외생적인 요인에 의해 변동할 수 있으며, 정부의 규제완화, 세제 및 유동성 지원 등 지원책에도 불구하고 역내 건설경기가 하락하게 되면 당사 및 (주)보광산업의 사업부문에도 부정적인 영향이 있을 수 있습니다.

[지주회사로서의 위험]

지주회사란 다른 회사의 주식을 소유한 회사로서, 단순히 주식을 소유하는 것만이 아니라, 법적 기준 이상의 해당 회사 주식(의결권)을 보유함으로써 그 회사에 대하여 실질적인 지배권을 취득하는 것을 사업의 목적으로 하는 회사입니다. 지주회사는 크게 순수지주회사와 사업지주회사로 구분할 수 있습니다. 순수지주회사는 어떠한 사업활동도 하지 않고, 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사를 지배하는 것을 주된 목적으로 하며 지배하는 자회사들로부터 받는 배당금 등을 주된 수입원으로 합니다. 한편 사업지주회사는 직접 어떠한 사업활동을 함과 동시에 다른 회사를 지배하기 위하여 주식을 소유하는 회사입니다.

우리나라의 지주회사제도는 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」에 규정되어 있습니다. 정부에서는 1986년「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」 개정 시 순수지주회사 설립 및 전환을 금지시켰으나, 1997년 외환위기를 겪으며 대기업집단의 소유지배구조개선, 신속한 구조조정 지원 및 이를 통한 기업집단 동반 부실화 방지 등의 목적에서 과도한 경제력 집중 문제에 대한 보완 장치 마련을 전제로 1999년부터 지주회사의 설립ㆍ전환을 제한적으로 허용하였습니다.

1990년대에는 대부분의 그룹들이 지급보증과 순환출자, 환상형 출자를 통해 소수의 지분을 가지고 그룹전체를 지배하면서 사업다각화를 추진했으나 이러한 순환출자와 계열사간 지급보증의 폐단이 IMF(국제통화기금)발 금융위기를 거치면서 계열사들을도미노식으로 무너뜨리는 요인이 되었습니다. 이러한 폐단을 치유하기 위해 OECD(경제협력개발기구)와 IBRD(국제부흥개발은행) 등이 외자유치와 비주력사업의 분리매각과 관련한 기업 구조조정에 대한 해법으로 지주회사를 권고하면서, 정부에서는 지주회사 설립 및 전환 자체를 1999년 2월에 허용하였습니다. 1999년 지주회사 제도가 전격 허용된 이후 국내 지주회사의 수는 2020년 9월말 기준 167개(일반 지주회사157개, 금융지주회사 10개)까지 늘어났습니다.

지주회사의 장점은 ① 순환형 출자구조로 인한 자회사간 경영위험 전이 해소, ② 독립적 의사결정 강화 및 권한과 책임의 명확성을 제고하여 기업성과 평가 용이, ③ 한정된 자원의 효율적 배분을 통한 핵심역량 강화, ④ 지주회사의 안정적인 재무구조로저리의 자금조달 용이, ⑤ 신사업의 진출 및 기존사업의 신속한 탈출 등 구조조정 용이, ⑥ 지주회사 브랜드를 통한 통합 브랜드 마케팅 강화 및 지배구조개선을 통한 대외 기업 이미지 쇄신 가능 등이 있습니다.

반면, 지주회사의 주요 수익기반은 자회사로부터 받는 배당금 수익, 경영자문수수료,브랜드사용료, 기타수익 등이 있습니다. 지주회사의 특성상 이러한 수익을 기반으로 자회사에 대한 투자, 자체 운영, 차입원리금 상환, 주주들에 대한 배당 등에 필요한 자금을 충당합니다. 사업지주회사의 경우 주된 사업 이외에 자회사로 부터 배당 수익, 수수료 수익 등의 수익이 발생하게 됩니다. 이로 인해 향후 자회사 및 관계회사들의 실적이 악화될 경우 사업지주회사의 실적 또한 영향을 받을 가능성이 존재합니다.

지주회사는 지주회사 전환 기준일로부터 2년 이내에 행위제한요건을 해소해야 합니다. 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」에서는 지주회사의 행위제한요건을 열거해놨으며 이를 위반할 경우 공정거래위원회로부터 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」제17조제4항에 따라 과징금을 부과 받을 수 있으며, 동법 제 66조 및 제70조에 의한 벌칙을 부과 받을 수 있습니다. 특히 2016년 9월 동법 시행령 개정에 따라 지주회사의 자산요건이 기존 1천억원에서 2017년 7월 1일부터 5천억원으로 상향 적용되는 것으로 강화 되었습니다. 2017년 7월 1일 이전 독점규제 및 공정거래에 관한 법률상 지주회사 요건을 갖추어 공정거래위원회 신고한 지주회사는 5천억원으로 상향 조정된 자산요건이 2027년 6월 30일까지 유예적용 됩니다. 그러나 향후 동 요건을 충족하지 못할 경우 제재를 받을 가능성도 완전히 배제할 수 없으니 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

지주회사 규율 내용

[지역형 산업의 위험]

레미콘(REMICON)이란, Ready Mixed Concrete의 약자로서 시멘트, 골재, 혼화제 등의 재료를 이용하여 전문적인 콘크리트 생산공장에서 제조한 후 트럭믹서(Truck Mixer) 또는 에지테이터트럭(Agitator Truck)등을 이용하여 공사현장까지 운반되는굳지 않은 상태의 콘크리트를 의미합니다.

레미콘은 시멘트와 물의 수화반응(Hydration)이 일어나기 전에 제조에서 타설까지 모든 공정을 완료해야 하므로, 공급반경이 지역적으로 한정되어 일정거리 이상은 출하가 불가능한 지역형 사업이라는 특성을 가지고 있습니다. 또한 조골재(자갈) 최대치수, 압축강도, 슬럼프(Slump)의 조합에 따라 무수히 많은 규격이 존재하는 다품종이므로 고객의 주문에 의한 주문생산이라는 특성을 가집니다.

또한, 레미콘은 제품특성 상 믹서 배출 후 일반적으로 90분 이내 건설현장까지 운송하여 타설이 완료되어야 하므로, 생산, 운송, 타설 등의 공정별 소요 시간이 중요합니다. 레미콘 생산 출하 공정별 소요시간은, 혼합에서 출하까지 평균 6.6분이 소요되며,레미콘트럭으로 공사 현장까지 운송시간은 32.4분, 공사 현장에서 대기시간 18.0분, 타설시간은 17.5분으로 나타나고 있습니다.

레미콘 생산 출하 공정별 평균 소요시간

레미콘은 레미콘공장의 배쳐플랜트(Batch Plant)에서 제조된 후 1시간 이상이 경과하게 되면 유동성이 급격이 저하됩니다. 따라서 레미콘은 제조 후 60분내(최대 90분내)에 공사현장에 운반, 타설을 완료시키는 것이 필요하며, 90분내에 타설하지 못한 제품은 적절한 조치가 강구되지 않는 한 폐기하게 됩니다

따라서, 레미콘은 제품 생산 후 레미콘 트럭은 90분, 덤프 트럭은 60분 이내에 도달할 수 있는 거리까지가 영업권으로 국한되며 100% 내수에 의존하고 있습니다. 레미콘제품이 한시적이라는 특성으로 인하여 일반적으로 제품생산 후 90분 이내에 도달할 수 있는 거리가 본 제품의 시장권역을 형성하므로 레미콘 산업은 지역형 산업의 특성을 지니고 있습니다.

특히 건설공사의 발주가 대부분 인구가 집중된 도심에서 발생하므로 이러한 한시적 제품의 특성한 도시권역에서 생산되어야 하는 도시 집중형 산업임과 동시에 수요밀착적 산업입니다. 따라서 생산시설이 건설수요가 풍부한 대도시 인근에 위치하고 있으며, 생산시설의 입지가 고르게 분포하여 생산시설간 연계를 통해 일시적인 수요 변동에 유연한 대응이 가능할 경우 입지 경쟁력이 있지만, 생산시설이 건설수요가 취약한 지역에 위치하여 영업대상 지역이 제한적이고 생산시설간 연계가능성이 취약할  경우 입지 경쟁력 및 생산효율성이 떨어져서 레미콘 업체의 영업활동을 위축시키는 요인으로 작용할 수있습니다.

현재 레미콘 산업은 지방의 경우 중소기업의 비중이 높으며, 대형회사의 경우 수도권내 점유율이 높은 편이고, 운송시간 상의 제약으로 지역별 실적의 편차가 큰 편입니다. 대구 지역 주택 준공 실적은 2020년 9월(누적) 12,937호를 기록하여, 2016년 9월(누적) 6,335호 대비 104.2% 증가하였습니다. 그러나 지방 주택공급이 축소되는 경우 레미콘 수요 또한 위축이 불가피할 것으로 전망되며,지방 소재 레미콘회사의 경우 영업실적이 급격히 저하될 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[낮은 시장 진입장벽에 따른 위험]

레미콘 산업은 공급지역의 한계가 있으며, 기본적으로 요구되는 기술수준이 높지 않습니다. 또한 신규회사 설립시 대규모 자금 투자를 요하지 않으며, 수요자인 건설업체에 비하여 가격협상력이 열위하여 저가 공급 가능성이 내재해 있습니다. 이러한 산업의 특수성으로 인하여 중소 레미콘업체가 산업 전반에 넓게 분포하고 있으며, 2019년말 기준 전국 925개의 레미콘 업체가 시장을 분할하고 있어 레미콘 시장은 완전경쟁 시장의 형태를 띄고 있으므로 개별기업이 추가적인 수익을 얻기 어려운 구조입니다.

레미콘은 생산프로세스가 비교적 단순하고 설비투자규모가 작으며 소비의 시간적 제약 발생으로 인한 공급가능지역의 제한으로 인하여 진입장벽이 낮습니다.  레미콘 시장 참여업체 중 레미콘 독자 참여기업 외에도 기존의 콘크리트파일, 아스콘, 벽돌 등의 공업체 및 골재업체 등 유사관련 업체가 원료의 자체조달을 통한 수익 개선 등의 목적으로 레미콘 사업을 확장한 경우가 많으며, 실제로 1980년대 중반 이후 경제발전에 따른 투자기대감과 사업전망이 밝다고 판단한 중소업체의 대거 참여로 인해 지역적으로 편중되어있던 레미콘 공장이 전국적으로 확산되었습니다.

또한, 레미콘의 생산기술은 그 수준이 높지 않고 생산자별 기술 차별화가 거의 불가능하기 때문에 수요자인 건설업체에 대해 가격협상력이 낮습니다.

이러한 레미콘 산업의 특징은 강자가 없는 완전경쟁체제로 이어져 2019년말 기준 국내 레미콘업체는 925개에 달합니다. 이러한 레미콘 시장의 상황은 향후 업황의 변화에 따라 시장점유율이 변동될 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사 및 당사의 종속회사와 계열회사가 활동하고 있는 광역권은 대구 지역으로, 2019년 기준 대구 지역의 경우 지역 내 출하실적의 30.78%를 출하하고 있습니다. 당사 및 당사의 종속회사와 계열회사의 대구지역 시장점유율은  30.78%를 기록하고 있지만, 전국적으로 보면 0.92%에 불과합니다..

레미콘 업체들은 제품의 특성상 시간적, 공간적 제약을 받고 있어 지역별 경쟁양상을보이고 있으며, 이러한 지역적 한계성으로 생산규모, 시장점유율에서 눈에 띄는 대형업체들이 없는 실정으로 특정 지역에 다수의 업체수가 존재해 업체간 경쟁이 치열해질 경우 해당 지역 내 참여 업체들의 수익성 감소가 예상되오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

주) 상기 시장점유율은 대구지역 2019년 출하량 기준임
주) 2016년 9월 1일 임시주주총회를 통하여 레미콘사업부를 물적분할하였으며 레미콘사업부는 별도 신설법인((주)홈센타)을 설립하여 사업을 영위하고 있습니다.

[원재료 가격 변동에 따른 위험]

레미콘 사업은 레미콘 생산원가의 평균 약 65%가 시멘트, 골재, 모래 등의 원자재로 구성되어 있으며, 생산원가 나머지는 대부분 운송비 등의 물류비용으로 구성되어 있어, 타 산업에 비하여 상대적으로 원재료의 비중이 높아 원재료의 안정적 확보가 매우 중요합니다. 모래 및 자갈은 1970년대까지 주종을 이루던 강모래, 강자갈이 1980년대 이후 점차 고갈되기 시작하여 쇄석골재, 육골재, 해안골재 등의 사용량이 급격히 증가하고 있으며, 골재원이 점차 원거리화되어 운반비가 증가하여 조달단가가 높아지고 있는 추세입니다. 그러나 최근 환경에 대한 인식 제고 및 환경단체의 반발 등으로 인하여 모래, 자갈 등의 골재 채취가 점점 어려워지고 있고, 레미콘제조업이 환경규제대상산업인 관계로 각종 법령 및 정부 규제는 물론 쾌적한 주거환경을 원하는 주민들과의 마찰에 노출되는 빈도가 많아지고 있으며, 변동성이 급격히 확대된 원유가로 인하여 운반비 인상 위험 요인 또한 상존해 있습니다.

레미콘 업체의 사업역량에 있어서 원자재의 안정적인 조달능력 및 원가통제력은 중요한 요소입니다. 원재료 중 중량 면에서 가장 큰 비중을 차지하는 것은 모래 및 자갈등의 골재(78.3%)이며, 다음으로 시멘트(10.0%)의 비중이 높음에 따라 주요 레미콘 업체들 중 다수가 원활한 모래/자갈 조달을 위하여 석산, 발파석 등을 보유하고 골재사업 또한 영위하면서 자체조달에 나서는 등 원자재 수직계열화를 꾀하고 있습니다. 다만 중량 면에서는 10% 비중에 지나지 않으나 비용 면에서는 모래/자갈(45.5%)과 거의 대등하게 40% 이상을 차지하고 있는 시멘트(42.9%)의 경우, 대규모 장치산업으로 초기 투자비가 크고 이미 대규모 업체들이 각축을 벌이고 있기 때문에, 일부 슬래그시멘트 제조 외에는 대부분 외부 조달에 의존하고 있습니다. 따라서 레미콘의 주원료인 시멘트 가격의 변동에 따라 레미콘 업체의 수익성은 크게 영향을 받습니다.

주요 레미콘 업체는 업계 전반의 성장 정체 및 과잉공급에도 불구하고 주요 원자재인시멘트 업계의 과당 경쟁으로 인해 시멘트 가격이 하락하여 2010년까지 적절한 수익을 창출하여 왔습니다. 그러나 판매가격 하락과 유연탄가격 상승으로 수익성이 약화된 시멘트 업계는 2011년 4월에 시멘트 가격을 52,000원/톤에서 67,500원/톤(고시가격 기준)으로 29.8% 인상하였습니다. 이에 레미콘 업계의 수익 규모가 급격히 잠식되자, 레미콘 업계도 2012년 전년대비 13.6% 판가 인상을 추진해 59,545원/㎥을 기록했습니다. 하지만 2012년 2월에 다시 시멘트 가격을 73,600원/톤으로 9.0% 재인상하였으며, 2014년 7월 75,000원/톤으로 인상된 가격을 유지하고 있습니다. 이에 따라 레미콘 업계도 판매가격 인상을 추진하여 2015년에는 전년대비 3.7% 증가한 63,870원/㎥을 기록하였습니다.

언론보도에 따르면 9월 시멘트 업체들은 최저임금 인상 등으로 인한 인건비 상승, 화물차 안전 운임제 적용에 따른 운반비 상승, 배출권 거래제 구매 부담, 수입 석탄재 환경관리 강화 부담 등으로 가격 인상을 레미콘 업계에 요구한 것으로 알려졌습니다. 또한 레미콘업체들은 8월말 건설업체들과 레미콘 가격인상에 최종 합의하여, 수도권 기준 ㎥당 66,300원에서 2% 인상된 67,700원으로 적용되었습니다.

이러한 레미콘 업계의 판매단가 인상은 레미콘 업체들의 실적 회복으로 이어질 수 있으나, 저채산성을 지속하고 있는 전방산업의 판가인하 압력이 가중될 가능성도 배제할 수 없습니다. 이러한 판가인하 압력은 교셥력이 열위한 레미콘 업체의 수익성에 부정직으로 작용할 수 있으니 투자자께서는 지속적인 모니터링이 필요합니다.

[가동률 저하 및 계절적 요인에 따른 위험]

레미콘은 제품 생산 뿐만 아니라 제품의 운송 및 원자재 조달에 필요한 물적유통이 중요한 사업입니다. 제품 생산 후 최대 90분 이내에 제품을 공급하기 위해서는 레미콘 믹서 등의 운송 유통관리가 중요하며 시멘트, 골재 등의 원재료에 대한 효율적인 조달 여부가 사업의 수익성을 결정하는 주요 요인입니다.

이에 따라 레미콘은 재고가 존재할 수 없는 구조를 가지고 있습니다. 따라서 건설회사에서는 다른 자재를 미리 대량으로 구매하여 건설현장에 보관한 후 필요 시 사용할 수가 있으나, 레미콘은 재고가 불가능하므로 필요 시에 레미콘 공장에 사용일자 및 시간, 수량 등을 지정하여 주문하게 되며, 레미콘 회사는 건설회사가 요구한 일자 및 시간에 맞추어 건설현장에 레미콘을 제조, 공급하는 시스템을 갖추게 됩니다.

즉, 한시적, 무재고의 제품 특성으로 인하여 주문에 의해 생산, 공급하는 주문형 산업의 성격을 지니고 있어 일반 제조업에 비하여 가동률이 저조한 편이며, 수요에 대하여 공급이 비탄력적인 산업으로 볼 수 있습니다. 전방산업의 침체에 따른 출하량 정체 상황을 감안할 때 시멘트 가동률의 저하는 향후 수익성 개선에 부정적인 영향을 끼칠 가능성이 존재합니다.

레미콘 수요구조의 가장 큰 특징은 계절성(seasonality)이며, 이는 사계절이 뚜렷한 국내의 기후 환경에 기인합니다. 여름의 장마기간와 겨울 한파기간이 비수기에 해당하며, 4-6월 및 9-11월의 성수기에는 수요가 집중되는 현상을 보이는 반면, 1,2월의 동절기에는 계절지수가 40내외로 급락하고 있어 성수기와 비수기가 확연히 구분되는 특징을 갖고 있습니다. 다만, 1980년대 중반 이후부터는 동절기의 출하비율이 점차 증가 추세에 있어 레미콘 수요의 계절성이 점차 감소하고 있는 것으로 나타났는데, 이는 겨울철의 이상고온현상과 한중콘크리트 시공법의 발달로 건설공사가 동절기에도 지속되는 사례가 늘어났으며, 또한 건설자재 공급난을 우려한 건설공사의 조기발주가 이루어졌기 때문입니다.

따라서 레미콘 공장 지역적 편중과 운송능력부족 및 레미콘 산업의 계절성으로 인해 레미콘 적기 공급문제 및 원자재인 시멘트와 골재의 수급 불안정으로 인해 성수기에 레미콘 파동이 야기될 가능성이 내재되어 있습니다.

레미콘소비 계절지수

한편, 당사의 사업권역 중 하나인 경북의 경우 레미콘 가동률이 2017년 17.9%로 2018년 14.8% 2019년 13.8%로 지속적으로 감소하고 있으며, 전국 평균보다 낮은 수치를 기록하고 있습니다. 대구지역에서는 2017년 23.8%, 2018년 22.4%, 2019년 24.7%로 전국 평균과 비슷한 수준을 기록하고 있습니다.

레미콘 산업은 재고 보유가 불가능한 제품 특성상 수요 증가에 대해 공급이 비탄력적입니다. 또한 성수기와 비수기의 구분이 뚜렷하여 장치산업의 성격을 지니고 있어 공급과잉이 발생할 가능성이 높은 산업입니다. 이러한 가운데, 최근 경기침체로 인한 수요감소가 겹치며 레미콘업계의 평균가동률이 23.3%대를 기록하는 등 공급과잉 현상이 지속되고 있습니다. 특히 2000년 이후 건설 호황기에 증설된 설비가 2008년 이후 불황기에 주요 레미콘업체들의 고정비 부담을 가중시키는 결과를 초래하고 있습니다. 사회간접자본확충과 주택보급률 상승으로 건설수요 위축이 장기화될 수 있다는 점을 감안할 때 설비가동률 하락이 레미콘 산업의 고질적인 문제가 될 수 있으며, 설비가동률 하락은 고정비 부담과 가격경쟁 가능성을 확대하는 요인으로, 레미콘 산업의 수익성과 현금흐름에 부담으로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.


[B2B사업 위주의 건축자재 도소매업 위험]

건축자재는 건축에 쓰이는 재료 및 가설재를 뜻하며, 주요 건축자재로는 레미콘, 철강재, 시멘트, 골재, 원심력 콘크리트, 합판, 타일ㆍ양변기 및 아스팔트 콘크리트 등이 있습니다. 이러한 건축자재를 도매 및 소매하는 산업활동이 건축자재 도소매업입니다. 건축자재 도소매는 진입장벽이 낮은 편이므로 중소규모의 업체 간의 과당 경쟁이 일어나고 있으며, 이로 인해 대부분 낮은 수익성을 기록하고 있습니다.

건축자재 도소매는 주로 B2B 중심으로 이뤄짐에 따라 아파트 입주물량에 따른 영향력이 큽니다. 2017년 및 2018년의 경우 서울 및 수도권의 입주물량이 큰 폭으로 증가함에 따라 2017년 393,667호, 2018년 458,628호를 기록하였습니다. 2019년에는 396,398호를 기록함에 따라 전년대비 13.6% 감소하였습니다. 2020년 또한 2019년 대비 17.6% 감소할 것으로 예상되며, 2021년에는 218,016호로 예상됨에 따라 33.3% 감소할 것으로 예상됩니다. 해당 감소는 서울 및 수도권 내 재건축, 재개발 요건이 까다로워짐에 따라 건설사들의 채산성 문제로 공급량이 감소한 것으로 판단됩니다. 이러한 지속적인 국내주택건설경기 둔화는 건축자재 도소매업의 업황에도 영향을 미치므로 채산성이 저하될 수 있습니다.

전국아파트 입주물량 추이

또한 우리나라의 대부분의 주택은 건설회사들이 건축자재 업체들로부터 최저가에 B2B로 조달한 자재를 일방적으로 소비자들에게 공급하는 형태로, 이로 인해 여러가지 문제점이 발생하고 있습니다. 먼저 건설사는 고가로 매입한 토지 가격을 보상받기 위하여 높은 평당 건축비를 분양가에 적용하게 되고 높은 건축비를 적용하였으나, 추가적인 이익 확보를 위하여 건축자재 업체들에게 최저가 납품경쟁을 요구하게 됨에 따라 건축자재 최저가 입찰이 일어나게 됩니다. 이에 따라 수익성이 열악한 영세한 건축업체가 최저가에 B2B로 공급권을 따낸 후 B2C제품(브랜드 제품)에 비하여 다소 낮은 품질의 제품을 건설사에 공급할 수도 있습니다. 또한 비싸게 매입한 토지대금, 시행사, 건설사의 이익과, 금융회사로의 금융비용이 포함된 분양가에 아파트(주택)을 매입한 소비자는 주택의 이용 가치를 높이기 위한 재투자 개념이 부족하여 정기적인 주택 보수 및 인테리어 설비 등에 대한 비용을 절감할 수 있습니다. 이에 따라 건축자재수요가 줄어들 수 있으며, 이 경우 건축자재 도소매업체들의 수익성이 저하될 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.


[건축자재 도소매업 경쟁 과열에 따른 위험]

당사가 영위하는 건축자재 도소매업으로 주로 취급하는 상품은 타일 및 위생금구입니다. 타일의 경우 건설경기의 흐름과 비슷한 흐름을 보입니다. 2017년의 수요는 169,892천㎡으로 최고치를 기록한 뒤 2018년 164,256천㎡, 2019년 144,256천㎡, 2020년 133,910천㎡으로 점차 감소하고 있습니다.

국내 타일시장의 경우 낮은 임금을 기반으로 생산된 중국 저가 제품들에 의해 빠른 속도로 잠식되고 있는 상황입니다. 타일산업은 일정 수준의 숙련도가 갖추어진 일정 수준의 노동력과 거대한 자금력이 뒷받침되어야 하는 장치가 결합되어야 비로소 제품으로 만들어지는 산업인 반면, 투자대비 수익성은 높지 않은 특성이 존재합니다. 중국산 저가 제품의 경우 국내 대비 70∼80% 대의 가격 경쟁력을 가지고 있어 점차 중국산 타일 제품을 선호하는 경향이 높아 지고 있습니다.

중국산 저가제품의 무분별한 수입은 국내업체간 살아 남기 위한 단가 출혈 경쟁으로 이어지고 있습니다. 국내 타일제조회사는 약 10여개 업체가 있으며, 자금력과 시스템의 문제로 중소기업보다는 아이에스동서 등 중견기업들의 투자와 개발로 저가 수입품과 유럽 제품에 맞서 국내시장을 유지해오고 있습니다. 이러한 상황에서 중국산 저가 수입제품과의 경쟁이 심해지면 신제품 개발에 소극적인 투자로 이는 품질의 하향 평준화로 이어지고, 이로 인해 기존 업체(대림바스, 웅진세라믹, 삼영타일 등)의 사업 폐지 및 축소 등 국내 업체들의 영업력 악화를 초래하고 있습니다. 이처럼 타일 산업은 군소 제조업체의 난립과 저가 수입물량의 증가로 인하여 업체간의 경쟁이 가장 치열한 부문입니다. 또한 판매가격이 하락 또는 동결되어 업체간 출혈경쟁으로 수익성이 지속적으로 저하되고 있습니다.

위생도기업계는 동남아, 중국 등의 제품을 수입, 판매하는 업체들의 시장진입으로 인하여 이전의 과점적 시장지배력은 약화된 상황입니다. 양변기 또한 2017년 5,316천조로 최고치를 기록한 이후 2018년 5,113천조, 2019년 5,029천조, 2020년 4,678천조의 수요가 발생하였습니다. 수입물량의 비중 중대로 인하여 국내생산이 정체되면서, 국내 위생도기 제조사들의 수익성이 약화되고 있습니다. 이에 국내 위생도기 제조사들은 축적된 기술력 및 우수한 인지도로 아프리카, 동남아시아 등으로 수출하고 있으나, 저가의 중국 제품과의 경쟁으로 수출증가율이 정체되어 있는 상황입니다. 주택물량 감소로 지속적인 건설경기 침체가 전망되면서 양변기산업 자체의 수익성은 크게 개선될 것으로 판단되지 않습니다.

향후 건축자재 국내제품이 지속적인 수입제품과의 경쟁이 불가피하리라 예상되며,  제품간의 경쟁이 심화될 경우 제품의 단가 및 수익성이 감소하면서 건축자재 도소매업을 영위하고 있는 당사의 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.


[레저산업 수익성 변동 위험]

과거 경제성장 중심에서 최근 여가활동이 국가 경쟁력의 핵심이 되고 있습니다. 특히1인당 국민소득 2만 달러에 접어들면서 여가에 대한 인식과 가치관이 변화하고 있으며, 소득수준 향상과 다양한 매체의 발달로 새로운 형태의 여가활동이 등장하면서 여가활동 수요도 크게 증대되고 있습니다. 이와 같은 추세에 따라 국가 경제와 산업적인 측면에서도 여가와 레저의 중요성은 더욱 커지고 있습니다.

레저산업은 레저수요를 수용하기 위한 유·무형의 재화와 서비스를 공급 ·제조 ·판매하여 나아가서는 소비의 촉진을 위한 모든 유형의 산업을 포괄합니다. 레저산업은 여가를 활용하기 위한 모든 산업을 포괄하고 있어 Entertainment산업, 테마파크산업, 리조트산업, 장난감산업, 여행업, 골프채와 낚시채 등의 관련 제품 제조업까지 그 범위가 다양합니다.

개인소득 2만 달러 시대가 정착되고 주 5일 근무제 실시로 인한 여가시간 증가에 따라 삶의 질에 대한 관심이 크게 고조되면서 점차 개개인의 개성을 추구하고 자신의 존재가치를 높이기 위한 소비행태가 증가하고 있습니다. 기능적인 면뿐만 아니라 자신만의 취향을 살릴 수 있는 독창적인 내용을 추구하면서 이성적인 것보다는 감성적인 면을 중시하게 되고, 웰빙 라이프 추구 및 쾌적한 환경과 좋은 품질, 높은 수준의 삶의 질 추구로 차별화된 가치를 통해 보다 고급스러운 생활수준을 선호하는 소비성향이 확산되고 있습니다. 이에 따라, 이전의 생활 필수품 위주의 소비에서, 레저, 외식, 교양, 오락 등 다양한 서비스와 제품에 대한 수요가 늘어나고 있습니다.

그러나, 이러한 트렌드도 경제환경 변화에서 자유로울 수는 없습니다. 경기 불황 및 인플레이션에 대한 우려가 점증해가고 있는 가운데 가계소득의 감소는 외식소비의 감소 및 레저시설의 이용 감소를 가져올 수 있습니다. 또한 경기의 불황은 기업의 투자위축, 경비절감 등으로 귀결되어 출장 횟수 제한 및 경비 하락 등의 결과를 가져올 수 있어 이에 따라 레저업체의 매출이 감소 혹은 정체할 수 있으며 수익성 또한 악화될 수 있습니다.

당사는 레저사업으로 한국자산관리공사로부터 2004년 12월 10일 공매를 통해 매입한 고정자산인 홈스파월드를 운영하고 있습니다. 홈스파월드는 리모델링 작업을 완료하여 2005년 8월 28일부터 영업을 개시하였으며, 피트니스센터ㆍ수영장ㆍ요가/댄스ㆍ골프ㆍ온천ㆍ찜질방 등의 시설을 운영하고 있습니다. 당사는 홈스파월드에 대해 수시로 시설보수를 하고 있으며, 향후 예정된 리모델링 계획은 없으므로 추가적으로 크게 비용이 발생하지 않을 전망입니다. 한편 2020년 3분기 기준 매출액은 1,756백만원으로 2019년 3분기 대비 40.8% 감소하였습니다. 영업이익 또한 2020년 3분기에 515백만원 손실로 전년동기대비 적자로 전환하였습니다. 이와 같은 현상이 지속될 경우 매출 감소 및 수익성 악화 등으로 인해 당사의 레저사업 안정성이 저하될 수 있습니다. 이점 투자자들께서는 참고하시기 바랍니다.

[유류 도소매사업부문 사업성 변동 위험]

당사의 종속회사인 ㈜에이치씨대하에너지는 1990년 3월 법인 설립하여 1999년 11월 30일부터 (주)대하상사로 상호 변경 후 석유류 제품인 휘발유, 등유, 경유, 액화석유가스 등을 S-Oil 주식회사로부터 매입하여 대구경북지역에 판매하는 석유류 도ㆍ소매업을 영위하고 있습니다. 2017년 11월 현재의 상호인 ㈜에이치씨대하에너지로 변경하였으며, 대구광역시 북구 노원3가의 노원 저유소 외 1개의 저유소와  보광주유소 외 3개 주유소를 운영하는 중입니다. 신고서 제출일 현재 주요 주주는 당사인 주식회사 홈센타홀딩스로 지분율은 100%입니다.

유류 도ㆍ소매 사업이 동사의 연결기준 매출액에서 차지하는 비중은 2020년 3분기 기준 48.23%이지만, 단순 유류 도ㆍ소매 사업으로 매출액에서 매출원가가 차지하는 비중이 크고 인력도 2019년 말 기준 13명이서 운영되는 법인입니다. 따라서 당사의 연결실체의 수익에는 레미콘 및 골재사업을 비롯한 다른 사업에 비하여 크지 않습니다.

석유류 유통업계는 국내외적으로 환경규제정책및 대체에너지연구개발로 화석연료소비가 감소추세에 있으며 Covid-19 등의 악재로 소비심리가 위축되어 석유류 수요가 감소하고 있습니다. 또한, 정부의 과도한 석유류가격 인상억제 정책등으로 인하여 석유류 유통마진축소로 인한 수익구조 악화로 일반대리점의 경영위축이 가속되고 있는 실정입니다. 이에 대응하여 당사는 원가절감 등을 통해 유통마진확대를 개선하여 경쟁력 유지 강화에 힘쓰는 중입니다.

Kisline 산업재무순위 기준 ㈜에이치씨대하에너지는 2019년 대구, 경북지역 유류제품 도매업 매출액 순위 3위를 기록하였습니다. 2017년 120,670백만원 매출액에서 꾸준히 매출이 성장하여 2019년 기준 147,082백만원 매출을 기록하였습니다.

(자료: Kisline 산업재무순위)

내부매출액은 제외한 연결기준 유류 도소매 사업부문의 매출은 2019년 136,605백만원을 기록하며 2017년 이후 지속 성장하였습니다. 그러나 2020년 3분기 기준 매출액은 89,313 백만원으로 전년동기 대비 -4.75% 감소하였습니다. 2020년 3분기 영업이익은 1,005백만원으로 전년동기대비 1.12% 증가하였습니다.

주) 당사 연결기준 매출액으로 내부매출액이 제거된 금액임

(자료: 당사 정기보고서)

2015년부터 2018년까지 국내 석유제품 소비는 지속적으로 증가하였습니다. 그러나 2019년 국내 석유제품 소비는 931,947 천 Bbl로 2018년 934,802 천 Bbl보다  2,855 천 Bbl 감소하였습니다. 이는 환경문제로 인해 화석연료의 사용을 축소시키는 정책과 국내 경기에 따른 변동으로 판단됩니다.