정 정 신 고 (보고)

1. 정정대상 공시서류 : 증권신고서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2018년 04월 09일

3. 정정사항
* 금번 정정신고서는 1분기보고서 제출에 따른 정정으로 정정사항은 '굵은 보라색 글씨체'를 사용하여 '굵은 초록색 글씨체'(2018년 05월 11일 제출, 1차 발행가액 확정에 따른 정정), '굵은 파란색 글씨체'(2018년 04월 23일 제출, 기재내용 자진 정정)와 구분하여 표시하였습니다.

[증권신고서 정정연혁]

(주1) 정정 전

(중략...)

한국GM은 2014년 처음 영업손실을 기록한 이후 3개년 연속 적자를 기록한데 이어 2017년에도 수출 및 내수시장에서의 판매량 부진, 높은 비용구조에 따른 비효율적 운영 등의 이유로 2017년 매출은 금융위기 직후인 2009년 9조5천325억원 이후 가장 적은 규모인 10조7천억원, 영업적자는 약 8천억원 정도로 예상되고 있습니다.(한국GM이 대한민국 정부 및 한국산업은행 측에 제시한 실적 추정치 / 출처: 연합뉴스 2018.3.1. 한국GM, 작년에도 9천억원 적자.. 4년간 3조원 육박)

(중략...)

 한국GM은 2018년 5월말까지 전북 군산공장의 차량 생산을 중단하고 공장을 폐쇄하기로 결정하였습니다.(2018년 2월 13일 발표) 군산공장 폐쇄 결정 이후 GM은 한국GM의 차입금 전액 출자전환, 2개 종류의 신차 배정, 신차 생산시설 및 연구개발(R&D)신규 투자 등 현실성 있는 회생 방안을 내어 놓으며 구조조정 등을 포함한 자구책 마련에 착수하였습니다. 이를 바탕으로 GM은 한국GM의 주요주주인 한국산업은행의 추가 지분투자, 외국인 투자지역 지정 등의 지원을 정부에 요청하였으며 정부는자구계획안을 긍정적으로 평가 후 한국GM의 경영 실사를 진행 중에 있습니다.

(중략...)

GM과의 오랜 협력관계, 축적된 연구개발능력, 뛰어난 품질 및 원가경쟁력을 인정받아 2013년 'GM 글로벌 프로그램'에서 1차 부품업체로 등록되어 중국 상해GM의 신차프로젝트에 참여하였으며 2015년 부터 자동차용 소음기(Muffler)를 중국 상해GM에 본격 공급을 시작하며 한국GM,상해GM 뿐만 아니라 인도, 태국 등 해외 각지에  자동차용 소음기(Muffler)를 공급하고 있습니다. 특히, 당사의 상해GM향 매출은 2014년 83억원에서 2017년 606억원으로 연평균  263%씩 성장하는 등 상해GM향 매출 비중을 늘려나가고 있으며 한국GM과의 매출 비중을 줄여나가고 있습니다.(2014년 55.00%, 2015년 38.67%, 2016년 26.20%, 2017년 17.65%)

(중략...)

그럼에도 불구하고 한국GM은 당사 매출비중의 약 18%를 차지하고 있는 주요 매출처 중 하나입니다. 차입금 출자전환, 비용절감 및 효율성 강화 등 자구책을 통해 회생의지를 가진 한국GM과 정부의 지원이 가시화 되고 있으나, 타협점을 찾지 못하고 있는 한국GM 노조와의 협상, 계속된 한국GM에 대한 부정적 인식에 따른 자동차 소비자들의 구매심리 냉각 등으로 인해 당사의 한국GM향 매출은 단기간에 본격적인 회복이 힘들 것으로 예상됩니다. 또한 한국GM 회생안에 대해 한국GM, 노조 및 정부가 합의하지 못한다면 한국으로 배치예정이었던 신차 배정이 중국 등 타 국가로 변경 될 수 있으며, 이 경우 부평, 창원 등 한국GM의 추가 공장 폐쇄, 한국GM의 국내 사업철수 여부 등의 사안이 추가로 발생할 가능성도 배제할 수 없습니다.  이러한 경우, 향후 당사의 국내 매출 및 손익에 중대한 악영향이 발생할 수 있으니, 투자자께서는 이점 반드시 유념하시어 투자에 임하시길 바랍니다.


(주1) 정정 후

(중략...)

한국GM은 2014년 처음 영업손실을 기록한 이후 3개년 연속 적자를 기록한데 이어 2017년에도 수출 및 내수시장에서의 판매량 부진, 높은 비용구조에 따른 비효율적 운영 등의 이유로 2017년 매출은 금융위기 직후인 2009년 9조5천325억원 이후 가장 적은 규모인 10조 7천억원, 영업적자는 약 8천 5백억원을 기록하였습니다.

한국GM은 2018년 5월말까지 전북 군산공장의 차량 생산을 중단하고 공장을 폐쇄하기로 결정하였습니다.(2018년 2월 13일 발표) 군산공장 폐쇄 결정 이후 GM본사는 한국GM의 차입금 전액 출자전환, 2개 종류의 신차 배정, 신차 생산시설 및 연구개발(R&D)신규 투자 등 현실성 있는 회생 방안을 내어 놓으며 구조조정 등을 포함한 자구책 마련에 착수하였습니다. 이를 바탕으로 GM본사는 한국GM의 주요주주인 한국산업은행의 추가 지분투자, 외국인 투자지역 지정 등의 지원을 정부에 요청하였으며 정부는 자구계획안을 긍정적으로 평가 후 한국GM의 경영 실사를 진행하였습니다.

그리고 정부는 2018년 5월 10일, GM본사와 산업은행이 한국GM에 각각 6조 8천억원과 8천억원의 자금을 지원하기로 합의하였다는 내용을 발표하였습니다(2018년 4월 29일, 5월 10일 한국일보 및 연합뉴스 기사 참조). 세부적으로 GM본사는 1) 한국GM에 대한 기존 대출금 2조 9천억원 출자전환, 2) 연 4~5% 이자율의 신규대출 2조 9천억원 실행, 3) 일정 기간 후 출자전환되는 조건부 대출 9천억원 실행, 4) 매년 만기 연장 여부가 정해지는 회전대출 1천억원을 지원하는 방식으로 자금을 투입할 예정이며, 산업은행은 8천억원을 신규 출자하는 방식으로 자금을 투입할 예정입니다. 또한 GM본사와 산업은행은 한국GM의 생산시설 10년 이상 유지와 한국GM의 주요 자산 처분을 포함한 중요 의사결정에 산업은행이 관여할 수 있는 거부권(비토권) 유지 등의 내용을 담은 경영정상화 방안에 대해 상호간 조건부 합의를 진행하였습니다. 이에 따라 한국GM은 GM본사와 산업은행의 신규자금지원을 통해 유동성을 확보하여 향후 영업정상화에 대한 기대감이 고조되고 있습니다.  

그러나 동 합의에 따른GM본사의 출자전환, 산업은행의 신규투자 등 실무적인 후속절차가 최종 완료되어 실질적으로 한국GM의 정상적 영업활동이 가능해 질 때까지는 상당 기간이 소요될 것으로 보여지며, 또한, 이러한 조건부 합의가 추후 원만하게 이행되지 않을 경우, 한국GM의 국내 사업철수 여부 등의 사안이 또다시 수면위로 떠오를 가능성도 현시점에서는 완전히 배제할 수 없는 것으로 사료됩니다.

(중략...)

GM과의 오랜 협력관계, 축적된 연구개발능력, 뛰어난 품질 및 원가경쟁력을 인정받아 2013년 'GM 글로벌 프로그램'에서 1차 부품업체로 등록되어 중국 상해GM의 신차프로젝트에 참여하였으며 2015년 부터 자동차용 소음기(Muffler)를 중국 상해GM에 본격 공급을 시작하며 한국GM,상해GM 뿐만 아니라 인도, 태국 등 해외 각지에  자동차용 소음기(Muffler)를 공급하고 있습니다. 특히, 당사의 상해GM향 매출은 2014년 83억원에서 2017년 606억원으로 연평균 263%씩 성장하는 등 상해GM향 매출 비중을 늘려나가고 있으며 한국GM과의 매출 비중을 줄여나가고 있습니다.(2014년 55.00%, 2015년 38.67%, 2016년 26.20%, 2017년 17.65%, 2018년 1분기 16.23%)

(중략...)

그럼에도 불구하고 한국GM은 당사 매출비중의 약 16%를 차지하고 있는 주요 매출처 중 하나입니다. 차입금 출자전환, 비용절감 및 효율성 강화 등 자구책을 통해 회생의지를 가진 한국GM과 정부의 지원이 가시화 되었으나, 계속된 한국GM에 대한 부정적 인식에 따른 자동차 소비자들의 구매심리 냉각 등으로 인해 당사의 한국GM향 매출은 단기간에 본격적인 회복이 힘들 것으로 예상됩니다. 또한, 상기 언급한 바와 같이, GM본사와 산업은행간의 조건부 합의가 추후 원만하게 이행되지 않을 경우, 한국GM의 국내 사업철수 여부 등의 사안이 또다시 수면위로 떠오를 가능성도 현시점에서는 완전히 배제할 수 없으며,  이러한 경우, 향후 당사의 국내 매출 및 손익에 중대한 악영향이 발생할 수 있으니, 투자자께서는 이점 반드시 유념하시어 투자에 임하시길 바랍니다.


(주2) 정정 전

당사가 생산하는 자동차 소음기(Muffler) 제품에 필요한 주요 원재료는 스테인리스(STS) 및 ALCOAT가 있으며  당사는 이러한 원재료를 포스코, 동부제철, 동원파이프 등에서 매입하고 있습니다. 2017년말 기준 해당 원재료 매입액은 약 65억원으로 총 원재료 구매액의 42.1%의 비중을 차지하고 있습니다.

(중략...)

(후략...)


(주2) 정정 후

당사가 생산하는 자동차 소음기(Muffler) 제품에 필요한 주요 원재료는 스테인리스(STS) 및 ALCOAT가 있으며  당사는 이러한 원재료를 포스코, 동부제철, 동원파이프 등에서 매입하고 있습니다. 2018년 1분기말 기준 해당 원재료 매입액은 약 9.3억원으로 총 원재료 구매액의 33%의 비중을 차지하고 있습니다.

(중략...)

(후략...)


(주3) 정정 전

(전략...)

[손익 추이]

당사의 2015년과 2016년 영업이익은 각각 38억원과 47억원을 보였고, 영업이익률도 각각 3.65%와 3.95%를 기록하며 흑자기조를 유지하는 흐름을 보였습니다. 그러나 2017년에는 원가율 상승 및 영업비용 비중이 증가하여, 영업손실 14.36억원을 인식하며 적자 전환하였습니다.

당사가 2017년에 적자 전환하게된 근본적인 원인은 당사의 주요 거래처인 GM계열의 매출의 감소에 기인합니다. 당사는 한국, 중국, 인도, 태국의 GM계열사를 주요 거래처로 하여 제품을 공급하고 있으며, 동 GM계열에 대한 매출비중은 2017년 기준 약 80% 수준에 달하고 있습니다. 따라서 GM계열의 완성차 판매전략 등에 의해 당사의 매출 및 수익성이 결정되는 측면이 존재하며 이로 인해 동 계열에 대한 의존도는 매우 높다고 볼 수 있습니다.

2017년에는 한국GM의 경영악화가 정점에 달하며 당사의 한국GM향 매출액도 2016년 314억원에서 2017년 190억원으로 124억원 감소하였으며, 이에 당사의 2017년 전체 매출액도 전년 대비 123억원 감소한 1,076.9억원을 기록하며 10.2% 감소하게 되었습니다.

한편, 당사는 자동차부품 제조업을 영위하는 기업으로서 기본적으로 총자산 대비 생산설비를 포함한 유형자산의 비중이 40%이상이며, 이로 인한 고정비 부담이 높습니다. 2017년 한국GM의 판매감소에 따른 발주감소와 함께 당사 국내 공장의 생산가동률은 현저하게 저하되었으며, 이로 인해 유휴 고정자산, 인건비 등을 부담하게 되어 당사는 2017년 14.36억원의 영업손실을 기록하며 적자전환하게 되었습니다.

또한 당사는 차입금의존도가 큰 재무구조를 보유하고 있기 때문에 연간 상당 규모의 이자비용 부담이 존재하고 있어, 일정 규모 이상의 영업이익이 발생하지 않으면 이자비용을 부담하지 못하고 당기순손실이 발생할 수 있습니다. 2015년부터 2016년까지는 지속적으로 당기순이익이 발생하긴 했으나, 2017년에는 영업실적의 악화에 따라 65억원의 당기순손실을 인식하며 적자 전환하였습니다.

한편 당사는 외화자산이 외화부채를 초과하는 바, 환율 하락으로 인한 부정적 영향을 받을 수 있으며, 특히 2017년에는 환율이 연초부터 급등락이 심한 변동성을 띄며 연말까지 하락하는 추세를 보여왔고 이는 영업외 부분에서 외환손실의 형태로 당사 손익을 악화시킨 주요 원인이 되었습니다.


[재무상태 추이]

2015년 이후 당사의 재무건전성 지표는 2016년에 다소 개선되는 흐름을 보였다가 2017년에 다시 악화되는 흐름을 보였습니다. 당사의 2017년말 기준 부채비율은 251.53%까지 증가한 상태이고, 차입금 잔액은 345억원으로 자산 총계 대비 36.69%의 높은 의존도를 보이고 있으며, 이 중 유동성차입금의 비중이 81.92%를 차지하고 있어, 차입금의 만기구조가 안정적으로 분포되어 있지 않은 상태입니다.

당사의 유동비율은 2015년 84.54%를 기록하였다가 2016년에 90.57%를 보여 다소 개선되는 흐름을 보였습니다. 그러나 2017년에 들어 유동부채가 유동자산을 138억원 초과하면서 유동비율은 74.92%로 감소되었고 이에 따라 회사 전반적으로 유동성이 전년 대비 저하된 상태입니다.

(후략...)

(주3) 정정 후

(전략...)

[손익 추이]

당사의 2015년과 2016년 영업이익은 각각 38억원과 47억원을 보였고, 영업이익률도 각각 3.65%와 3.95%를 기록하며 흑자기조를 유지하는 흐름을 보였습니다. 그러나 2017년에는 원가율 상승 및 영업비용 비중이 증가하여, 영업손실 14.36억원을 인식하며 적자 전환하였습니다.

당사가 2017년에 적자 전환하게된 근본적인 원인은 당사의 주요 거래처인 GM계열의 매출의 감소에 기인합니다. 당사는 한국, 중국, 인도, 태국의 GM계열사를 주요 거래처로 하여 제품을 공급하고 있으며, 동 GM계열에 대한 매출비중은 2017년 기준 약 80% 수준에 달하고 있습니다. 따라서 GM계열의 완성차 판매전략 등에 의해 당사의 매출 및 수익성이 결정되는 측면이 존재하며 이로 인해 동 계열에 대한 의존도는 매우 높다고 볼 수 있습니다.

2017년에는 한국GM의 경영악화가 정점에 달하며 당사의 한국GM향 매출액도 2016년 314억원에서 2017년 190억원으로 124억원 감소하였으며, 이에 당사의 2017년 전체 매출액도 전년 대비 123억원 감소한 1,076.9억원을 기록하며 10.2% 감소하게 되었습니다. 2018년에 들어서도 매출감소 기조가 이어지며 당사의 2018년 1분기 매출은 전년동기 대비 32억원 감소한 259억원을 기록하였습니다.

한편, 당사는 자동차부품 제조업을 영위하는 기업으로서 기본적으로 총자산 대비 생산설비를 포함한 유형자산의 비중이 40%이상이며, 이로 인한 고정비 부담이 높습니다. 2017년 한국GM의 판매감소에 따른 발주감소와 함께 당사 국내 공장의 생산가동률은 현저하게 저하되었으며, 이로 인해 유휴 고정자산, 인건비 등을 부담하게 되어 당사는 2017년 14.36억원의 영업손실을 기록하며 적자전환하게 되었습니다.

또한 당사는 차입금의존도가 큰 재무구조를 보유하고 있기 때문에 연간 상당 규모의 이자비용 부담이 존재하고 있어, 일정 규모 이상의 영업이익이 발생하지 않으면 이자비용을 부담하지 못하고 당기순손실이 발생할 수 있습니다. 2015년부터 2016년까지는 지속적으로 당기순이익이 발생하긴 했으나, 2017년에는 영업실적의 악화에 따라 65억원의 당기순손실을 인식하며 적자 전환하였습니다.

한편 당사는 외화자산이 외화부채를 초과하는 바, 환율 하락으로 인한 부정적 영향을 받을 수 있으며, 특히 2017년에는 환율이 연초부터 급등락이 심한 변동성을 띄며 연말까지 하락하는 추세를 보여왔고 이는 영업외 부분에서 외환손실의 형태로 당사 손익을 악화시킨 주요 원인이 되었습니다.

[재무상태 추이]

2015년 이후 당사의 재무건전성 지표는 2016년에 다소 개선되는 흐름을 보였다가 2017년에 다시 악화되는 흐름을 보였습니다. 당사의 2018년 1분기말 기준 부채비율은 211.91%이고, 차입금 잔액은 317억원으로 자산 총계 대비 35.27%의 높은 의존도를 보이고 있으며, 이 중 유동성차입금의 비중이 80.88%를 차지하고 있어, 차입금의 만기구조가 안정적으로 분포되어 있지 않은 상태입니다.

당사의 유동비율은 2015년 84.54%를 기록하였다가 2016년에 90.57%를 보여 다소 개선되는 흐름을 보였습니다. 그러나 2017년에 들어 유동부채가 유동자산을 138억원 초과하면서 유동비율은 74.92%로 감소되었고, 2018년 1분기에는 77.92%를 기록하며 회사 전반적으로 유동성이 2016년 이후 저하된 상태입니다.

(후략...)


(주4) 정정 전

(중략...)

당사의 공장별 매출액과 비중은 아래와 같습니다.

[군산공장]
군산공장의 한국GM에 대한 매출은 2015년 89억이 발생된 이후, 2016년에 절반가량인 49억까지 감소하였다가 2017년에 크루즈 판매가 소폭 증가하면서 54억원의 매출이 발생하며 반등하는 흐름을 보였습니다. 그러나  앞서 기재하였듯이 최근 한국GM의 군산공장 폐쇄방침이 결정됨에 따라 당사 군산공장의 한국GM에 대한 매출도 급격히 하락할 것으로 예상됩니다. 당사는 이에 대한 대비책으로 인력재배치, 신규 거래처 발굴, 공장매각 검토를 진행하고 있으나 현재까지 내부적으로 결정된 부분은 없습니다. 당사는 지속적으로 현재의 한국GM사태추이를 모니터링 하면서 돌발상황 발생에 대해 주시하고 있으나, 급격한 경영환경 변화에 발빠른 대처를 취하지 못할 경우, 손익이 더욱 악화될 가능성이 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이점을 유의하여 주시기 바랍니다.

[함안공장]
당사의 총매출에 대한 함안공장의 매출비중은 22.9%를 보이며 국내의 아산공장 및 군산공장 대비 상대적으로 높은 편에 있습니다. 이는 함안공장이 한국GM으로 제품을 공급할 뿐만 아니라 르노삼성과 한국닛산에도 제품을 공급하는 등 공급 거래처 수와 각 거래처별 매출비중이 타 국내 공장 대비 상대적으로 다변화 되어 있기 때문입니다. 한국GM에는 스파크를 공급하고 있으며, 동 차종에 대한 판매는 2016년까지 안정적인 흐름을 보이다가 2017년에 들어 37억원 감소하며 급격하게 감소되는 흐름을 보였습니다. 반면 르노삼성의 SM6차종에 대한 매출은 2015년까지 경미하였으나 2016년에 62억원까지 증가하며 급격한 성장세를 보였고, 2017년에 72억원의 매출이 발생되며 지속적으로 성장하는 추이를 보이고 있습니다. 또한 한국닛산의 카라반의 경우, 매출이 2017년에 들어 전년 대비 소폭 감소하였으나, 종합적으로 고려했을 때 지난 3개년간 안정적인 매출추이를 보이고 있는 것으로 분석됩니다.

(중략...)

[아산공장]
아산공장 역시 2015년 이후 급격한 매출 감소 추이를 보이고 있습니다. 2015년 175억이던 매출규모가 2017년에 들어 36억원까지 하락하였습니다. 주요 원인은 2018년 캡티바 차종의 단종계획에 따라 2017년도부터 한국GM의 당사에 대한 발주규모가 감소한 것에 따른 것이며, 또한 KD(Knock-Down)형태의 매출이 2015년 73억원 수준에서 2017년 12억원 수준까지 떨어지면서 전반적으로 아산공장의 매출규모가 급격하게 감소하였습니다. 그러나 당사는 현재 한국GM으로부터 2019년 11월에 양산예정인 차량에 대한 수주를 확보한 상태로, 해당 양산의 시작과 함께 2015년도 수준의 매출을 회복할 것으로 예상됩니다.

(중략...)

[연태공장]
당사의 매출을 공장별로 분류해보았을 때, 2017년말 기준 가장 높은 매출 비중을 보이는 공장은 연태공장입니다. 당사 연결매출에 대한 연태공장의 매출 비중은 44.2%로서 오는 2020년까지 주요 거래처인 상하이GM에 ENVISION차종을 공급하기로 계약이 체결되어 있고, 2018년 4월 및 2019년 9월에 양산예정인 차량에 대한 수주를 추가 확보한 상태로 향후 2~3년간은 연태공장의 매출비중이 가장 높은 수준을 유지할 것으로 판단됩니다.

(중략...)

[상해공장]
상해공장은 캐딜락 차종에 대한 제품 공급을 두 거래처에 각각 2015년과 2016년에 공급하기 시작하면서 매출이 증가하였습니다. 이로 인해 2015년까지 3억원에 머무르던 매출수준이 2016년에 들어 34억원까지 증가하였으나 이후 2017년 상반기부터 실적이 감소하며 22억원의 매출이 발생하였습니다.

[우한공장]
우한공장은 2015년에 설립되었으며, 2016년에 상하이GM의 에퀴녹스 차종에 대한 제품 공급계약이 체결되었고 2017년 4월부터 본격적으로 양산이 시작됨에 따라 2017년도에 80억원의 매출이 발생되었습니다. 동 차종에 대한 공급기간은 2023년까지로 향후 일정기간 동안은 매출이 발생할 것으로 전망됩니다. 또한 2020년 01월에 양산예정인 차량에 대한 신규 프로젝트를 진행중인 상태로 향후 매출기반이 보다 확대될 전망입니다.

(중략...)

[인도/태국 공장]
인도와 태국공장은 당사의 동남아 거래처 확보를 위해 보유하고 있는 공장입니다. 인도의 경우 스파크 차종의 제품을 주력으로  공급하고 있으며, 2015년 매출액이 17억원 수준이었으나 이후 점차적으로 증가하는 추이를 보이면서 2016년 45억원, 2017년 73억원이 발생하였습니다. 현재 2022년까지 거래처별로 공급계약을 맺고 있는 바, 지속적으로 매출이 발생할 것으로 전망됩니다.  

이렇게 각 주요 공장별로 매출현황을 분류해 보았을 때, 전반적으로 당사의 국내공장의 매출은 줄어들고 있으며, 이에 대한 감소분을 해외공장에서 보전해주고 있는 양상입니다. 그러나 지난 3개년간 추이를 보았을 때 해외공장의 매출변동성은 상당히 높은편이며, 이로 인해 장래에 해외 매출이 안정적으로 발생 될 것이라고 장담할 수 없는 상황입니다. 투자자 여러분들께서는 이러한 매출의 변동성에 대해 유의하여 주시기 바랍니다.

당사의 매출현황을 주요 거래처별로 분류하면 다음과 같습니다.

당사의 매출비중이 가장 높은 거래처는 국내외 GM계열사로서 지역별로 상하이GM이 53.5%의 비중으로 보이며 당사 매출의 절반이상을 판매하고 있고, 이어서 한국GM이 17.7%의 비중을 보이고 있습니다. 또한 GM인도의 매출비중은 5.2%이며 GM태국은 0.4%의 매출비중을 보이고 있습니다. 동 업체들의 매출비중을 모두 고려했을 때, 당사의 국내외 GM계열사의 전체 매출비중은 76.8%로 상당히 높은 매출의존도를 나타내는 것으로 파악됩니다.

상하이GM에 대한 매출액은 2015년까지 442억원이 발생되었으나, 2016년에 들어 새로 출시된 캡티바 차종의 후속인 ENVISION 차종이 선계약 물량을 초과하는 등 흥행이 지속되면서 매출이 639억원까지 증가하였습니다. 그러나 이후 2017년에 ENVISION차종의 성장세가 꺽이면서 동 차종에 대한 매출액이 전년 대비 135억원 감소하였고, 이에 당사는 동 감소분을 에퀴녹스 차종의 매출 증가분으로 일부 보전하면서 동 거래처에 대한 전체 매출은 전년 대비 62억원 감소하였습니다.

한국GM에 대한 매출은 지난 3개년 동안 급격한 하락세를 보이고 있습니다. 동사에 대한 매출은 2015년 399억원이 발생한 이후로 2016년에 85억 감소한 314억원이 발생하였고, 이어 2017년에는 124억원 감소한 190억원이 발생하였습니다. 주요 매출 감소 원인은 2018년 캡티바 차종의 단종계획에 따른 발주 감소, 크루즈와 스파크 차량의 계속된 판매실적 악화 등으로 분석됩니다.

이렇게 동사의 한국GM에 대한 매출은 지난 3개년간 현저하게 감소되는 추이를 보이고 있으며, 현재까지도 한국GM은 장기간에 걸친 유동성 위기 등 경영 악화로 인해 매출감소세가 지속되고 있습니다. 이에 당사의 동사에 대한 판매량 회복은 단기간에 이루어질 가능성이 희박하다고 여겨집니다.

상기와 같이 당사는 국내외 GM계열의 매출 비중이 76.8%를 기록하며 상당한 비중을 보이고 있으며, 동 업체의 판매량 및 매출감소에 따른 발주 감소로 인해 당사의 매출액 역시 감소하고 있는 추세입니다. 특히 국내 거래처인 한국GM의 경우 경영악화로 인해 군산공장 폐쇄가 예정인 바, 이는 당사의 군산공장에서 발생하는 한국GM향 매출의 감소가 불가피해 보이며, 급격한 경영환경 변화에 발빠른 대처를 취하지 못할경우, 손익이 더욱 악화될 가능성이 있습니다. 투자자 여러분들께서는 반드시 이점을 유의하여주시기 바랍니다.

(주4) 정정 후

(중략...)

당사의 공장별 매출액과 비중은 아래와 같습니다.

[군산공장]
군산공장의 한국GM에 대한 매출은 2015년 89억이 발생된 이후, 2016년에 절반가량인 49억까지 감소하였다가 2017년에 크루즈 판매가 소폭 증가하면서 54억원의 매출이 발생하며 반등하는 흐름을 보였습니다. 그러나  앞서 기재하였듯이 최근 한국GM의 군산공장 폐쇄방침이 결정됨에 따라 당사 군산공장의 한국GM에 대한 매출은 2018년 들어 급격히 하락하였고, 이에 2018년 1분기 매출은 4.5억원을 기록하며 전년 동기대비 12억원 감소하였습니다. 당사는 군산공장 매출감소에 대한 대비책으로 인력재배치, 신규 거래처 발굴, 공장매각 검토를 진행하고 있으나 현재까지 내부적으로 결정된 부분은 없습니다. 당사는 지속적으로 현재의 한국GM사태추이를 모니터링 하면서 돌발상황 발생에 대해 주시하고 있으나, 급격한 경영환경 변화에 발빠른 대처를 취하지 못할 경우, 손익이 더욱 악화될 가능성이 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이점을 유의하여 주시기 바랍니다.

[함안공장]
당사의 총매출에 대한 함안공장의 매출비중은 18.4%를 보이며 국내의 아산공장 및 군산공장 대비 상대적으로 높은 편에 있습니다. 이는 함안공장이 한국GM으로 제품을 공급할 뿐만 아니라 르노삼성과 한국닛산에도 제품을 공급하는 등 공급 거래처 수와 각 거래처별 매출비중이 타 국내 공장 대비 상대적으로 다변화 되어 있기 때문입니다. 한국GM에는 스파크를 공급하고 있으며, 동 차종에 대한 판매는 2016년까지 안정적인 흐름을 보이다가 2017년에 37억원 감소하며 급격하게 감소되었습니다. 그러나 2018년 1분기 들어 판매가 일부 개선되어, 동 차종에 대한 매출은 전년 동기대비 5억원 증가하였습니다. 반면 르노삼성의 SM6차종에 대한 매출은 2016년 신차출시 이후 2017년까지 증가해왔으나, 신차효과가 미미해지면서 2018년 1분기는 전년 동기 대비 17억원 감소하였습니다. 또한 한국닛산의 카라반의 경우, 매출이 2017년에 들어 전년 대비 소폭 감소하였으나, 종합적으로 고려했을 때 지난 3개년간 안정적인 매출추이를 보이고 있는 것으로 분석됩니다.

(중략...)

[아산공장]
아산공장 역시 2015년 이후 급격한 매출 감소 추이를 보이고 있습니다. 2015년 175억이던 매출규모가 2017년에 들어 36억원까지 하락하였고, 2018년 1분기에는 13억원을 기록하며 전년 동기 대비 8억원 감소하였습니다. 주요 원인은 2018년 캡티바 차종의 단종계획에 따라 2017년도부터 한국GM의 당사에 대한 발주규모가 감소한 것에 따른 것이며, 또한 KD(Knock-Down)형태의 매출이 2015년 73억원 수준에서 2017년 12억원 수준까지 떨어지면서 전반적으로 아산공장의 매출규모가 급격하게 감소하였습니다. 그러나 당사는 현재 한국GM으로부터 2019년 11월에 양산예정인 차량에 대한 수주를 확보한 상태로, 해당 양산의 시작과 함께 2015년도 수준의 매출을 회복할 것으로 예상됩니다.

(중략...)

[연태공장]
당사의 매출을 공장별로 분류해보았을 때, 2018년 1분기말 기준 가장 높은 매출 비중을 보이는 공장은 연태공장입니다. 당사 연결매출에 대한 연태공장의 매출 비중은 46.6%로서 오는 2020년까지 주요 거래처인 상하이GM에 ENVISION차종을 공급하기로 계약이 체결되어 있고, 2018년 4월 및 2019년 9월에 양산예정인 차량에 대한 수주를 추가 확보한 상태로 향후 2~3년간은 연태공장의 매출비중이 가장 높은 수준을 유지할 것으로 판단됩니다.

(중략...)

[상해공장]
상해공장은 캐딜락 차종에 대한 제품 공급을 두 거래처에 각각 2015년과 2016년에 공급하기 시작하면서 매출이 증가하였습니다. 이로 인해 2015년까지 3억원에 머무르던 매출수준이 2016년에 들어 34억원까지 증가하였으나 이후 2017년 상반기부터 실적이 감소하며 22억원의 매출이 발생하였습니다. 2018년에는 실적이 다소 개선되면서 1분기 매출은 전년 동기대비 3.6억원 증가한 8.4억원이 발생하였습니다.

[우한공장]
우한공장은 2015년에 설립되었으며, 2016년에 상하이GM의 에퀴녹스 차종에 대한 제품 공급계약이 체결되었고 2017년 4월부터 본격적으로 양산이 시작됨에 따라 2017년에는 80억원의 매출이 발생하였고, 2018년 1분기에는 25억원의 매출이 발생하였습니다. 동 차종에 대한 공급기간은 2023년까지로 향후 일정기간 동안은 매출이 발생할 것으로 전망됩니다. 또한 2020년 01월에 양산예정인 차량에 대한 신규 프로젝트를 진행중인 상태로 향후 매출기반이 보다 확대될 전망입니다.

(중략...)

[인도/태국 공장]
인도와 태국공장은 당사의 동남아 거래처 확보를 위해 보유하고 있는 공장입니다. 인도공장의 경우 스파크 차종의 제품을 주력으로  공급하고 있으며, 2015년 매출액이 17억원 수준이었으나 이후 점차적으로 증가하는 추이를 보이면서 2016년 45억원, 2017년 73억원이 발생하였고, 2018년 1분기에는 16억원이 발생하였습니다. 현재 2022년까지 거래처별로 공급계약을 맺고 있는 바, 지속적으로 매출이 발생할 것으로 전망됩니다. 태국공장의 경우, 캡티바차종에 대한 공급계약이 2017년에 종료되면서 2018년 1분기부터 매출이 발생하지 않고 있습니다. 당사는 GM태국등 현지 거래처로부터 신규수주를 확보하고자 입찰참여 등을 통해 지속적으로 노력하고 있으나, 현재까지 수주가 확정된 부분은 없습니다.

이렇게 각 주요 공장별로 매출현황을 분류해 보았을 때, 전반적으로 당사의 국내공장의 매출은 줄어들고 있으며, 이에 대한 감소분을 해외공장에서 보전해주고 있는 양상입니다. 그러나 지난 3개년간 추이를 보았을 때 해외공장의 매출변동성은 상당히 높은편이며, 이로 인해 장래에 해외 매출이 안정적으로 발생 될 것이라고 장담할 수 없는 상황입니다. 투자자 여러분들께서는 이러한 매출의 변동성에 대해 유의하여 주시기 바랍니다.

당사의 매출현황을 주요 거래처별로 분류하면 다음과 같습니다.

당사의 매출비중이 가장 높은 거래처는 국내외 GM계열사로서 지역별로 상하이GM이 59.0%의 비중으로 보이며 당사 매출의 절반이상을 판매하고 있고, 이어서 한국GM이 16.2%의 비중을 보이고 있습니다. 또한 GM인도의 매출비중은 4.5%이며 GM태국은 0.0%의 매출비중을 보이고 있습니다. 동 업체들의 매출비중을 모두 고려했을 때, 당사의 국내외 GM계열사의 전체 매출비중은 79.7%로 상당히 높은 매출의존도를 나타내는 것으로 파악됩니다.

상하이GM에 대한 매출액은 2015년까지 442억원이 발생되었으나, 2016년에 들어 새로 출시된 캡티바 차종의 후속인 ENVISION 차종이 선계약 물량을 초과하는 등 흥행이 지속되면서 매출이 639억원까지 증가하였습니다. 그러나 이후 2017년에 ENVISION차종의 성장세가 꺽이면서 동 차종에 대한 매출액이 전년 대비 135억원 감소하였고, 이에 당사는 동 감소분을 에퀴녹스 차종의 매출 증가분으로 일부 보전하면서 동 거래처에 대한 전체 매출은 전년 대비 62억원 감소하였습니다. 2018년에 들어서도 ENVISON 차종의 매출감소분을 캐딜락과 에퀴녹스 차종의 매출증가분으로 보전하면서 1분기 매출은 전년동기 대비 13억원 증가한 153억원이 발생하였습니다.

한국GM에 대한 매출은 지난 3개년 동안 급격한 하락세를 보이고 있습니다. 동사에 대한 매출은 2015년 399억원이 발생한 이후로 2016년에 85억 감소한 314억원이 발생하였고, 이어 2017년에는 124억원 감소한 190억원이 발생하였습니다. 주요 매출 감소 원인은 2018년 캡티바 차종의 단종계획에 따른 발주 감소, 크루즈와 스파크 차량의 계속된 판매실적 악화 등으로 분석됩니다. 이러한 매출감소 기조는 2018년에도 이어졌으며, 이로 인해 2018년 1분기 매출은 42억원으로 전년동기 대비 16억원 감소하였습니다.

이렇게 동사의 한국GM에 대한 매출은 지난 3개년간 현저하게 감소되는 추이를 보이고 있으며, 현재까지도 한국GM은 장기간에 걸친 유동성 위기 등 경영 악화로 인해 매출감소세가 지속되고 있습니다. 이에 당사의 동사에 대한 판매량 회복은 단기간에 이루어질 가능성이 희박하다고 여겨집니다.

상기와 같이 당사는 국내외 GM계열의 매출 비중이 79.7%를 기록하며 상당한 비중을 보이고 있으며, 동 업체의 판매량 및 매출감소에 따른 발주 감소로 인해 당사의 매출액 역시 감소하고 있는 추세입니다. 특히 국내 거래처인 한국GM의 경우 경영악화로 인해 군산공장 폐쇄가 예정인 바, 이는 당사의 군산공장에서 발생하는 한국GM향 매출의 감소가 불가피해 보이며, 급격한 경영환경 변화에 발빠른 대처를 취하지 못할경우, 손익이 더욱 악화될 가능성이 있습니다. 투자자 여러분들께서는 반드시 이점을 유의하여주시기 바랍니다.

(주5) 정정 전

(전략...)

당사의 영업이익은 2015년 38억원, 2016년 47억원, 2017년 -14억원이었습니다. 2017년에 영업손실이 발생된 원인 역시 매출감소로 인해 줄어든 매출총이익이 당해년도 인건비, 유무형자산 상각비, 경상개발비 등 고정성 영업비용으로 인해 증가한 판관비를 보전하지 못하게 됨으로써 발생된 것으로 분석됩니다.

당사의 당기순이익 또한 2015년 18억원, 2016년 22억원을 보이며 흑자기조를 유지해왔으나 2017년에는 영업손실에 더불어 금융비용 및 기타비용의 증가로 당기순손실 65억원이 발생하였습니다. 금융비용의 증가 원인은 2017년 환율 하락장 추세에 따른 외화 환산 및 환차손실이 8.1억원 발생 것이 주 원인입니다. 또한 장기 불용자산폐기, 클레임비용 발생 등으로 인해 인식된 잡손실 10억원, 기계장치 처분에 따른 유형자산처분손실 4.7억원 등 기타비용이 전기 대비 14억원 증가하면서 당기순손실폭을 확대시켰습니다.

(후략...)

(주5) 정정 후

(전략...)

당사의 영업이익은 2015년 38억원, 2016년 47억원, 2017년 -14억원이었습니다. 2017년에 영업손실이 발생된 원인 역시 매출감소로 인해 줄어든 매출총이익이 당해년도 인건비, 유무형자산 상각비, 경상개발비 등 고정성 영업비용으로 인해 증가한 판관비를 보전하지 못하게 됨으로써 발생된 것으로 분석됩니다.

당사의 당기순이익 또한 2015년 18억원, 2016년 22억원을 보이며 흑자기조를 유지해왔으나 2017년에는 영업손실에 더불어 금융비용 및 기타비용의 증가로 당기순손실 65억원이 발생하였습니다. 금융비용의 증가 원인은 2017년 환율 하락장 추세에 따른 외화 환산 및 환차손실이 8.1억원 발생 것이 주 원인입니다. 또한 장기 불용자산폐기, 클레임비용 발생 등으로 인해 인식된 잡손실 10억원, 기계장치 처분에 따른 유형자산처분손실 4.7억원 등 기타비용이 전기 대비 14억원 증가하면서 당기순손실폭을 확대시켰습니다.

2018년 1분기 당사의 매출총이익은 38.6억원으로 전년동기 대비 5.9억원 감소하였습니다. 판관비는 인건비 및 지급수수료 감소 영향으로 전년 동기 대비 2.6억원 감소하였으며, 이로 인해 3.2억원의 영업이익을 기록하였습니다. 이처럼 당사는 2018년 1분기에 들어 영업이익 흑자를 기록하였으나, 여전히 전년 동기 대비 절반수준에 그치고 있고, 또한 관계기업에 대한 지분법손실 1.6억원 , 차입금에 대한 이자비용 4억원 등 영업외손실 항목 영향으로 인해 당기순손실 1.1억원이 발생하여 적자가 지속되고 있습니다.
 
(후략...)


(주6) 정정 전

(전략...)

2017년에는 영업활동으로 인한 현금흐름이 2016년 대비 36억원 감소한 74억원 유입되었고, 이에 투자 및 재무활동으로 인한 현금흐름 역시 유출 규모가 감소하여 51억원의 유출이 발생되며 6억원의 순현금유입이 발생하였습니다. 이에 따라 당사의 2017년말 보유 현금 잔액은 87억원 수준을 보였습니다.

(중략...)

당사는 사업 특성상 설비투자 비용이 소요되는 바, 주로 유형자산의 취득 등의 영향으로 투자활동 현금흐름 유출이 발생하고 습니다. 당사의 2015년과 2016년의 투자활동으로 인한 순현금유출액은 각각 61억원과 64억원이 발생되었으며, 2017년에는 전기 대비 14억원 감소한 49억원이 발생되었습니다.

(중략...)

당사는 주로 금융기관 차입 및 사채 발행을 통해 자금을 조달하고 있습니다. 2015년재무활동현금흐름은 장기 및 단기차입금 차입액이 상환액을 초과하면서 30억원의 순유입이 발생되었으나, 2016년과 2017년은 상환액이 차입액을 초과하면서 각각 47억원과 1억원의 순현금유출이 발생되었습니다.

당사의 차입금 구성 현황은 아래와 같습니다.

2017년말 기준 당사는 345억원의 외부 차입금을 부담하고 있어, 순차입금의존도가 27.47%에 이르고 있습니다. 그리고 총차입금의 80%이상이 1년 이내에 만기가 도래하는 유동성 차입금으로 구성되어 있으며, 이로 인해  재무건전성이 상당히 저하되어 있는 상황이라고 볼 수 있습니다.

또한 당사는 2017년에 영업손실 발생으로 인해 영업이익이 이자비용을 부담하지 못하고 있는 상황입니다. 이는 이자비용을 부담하지 못할 만큼 당사의 영업 수익성이 저하된 상태임을 의미하며, 당사의 실적에 비해 차입금 규모가 과중하여 매우 불안정한 재무상태에 있다는 것을 의미합니다.

(중략...)

2017년말 기준 당사는 현재 차입처에 대하여 당사 206억원의 유형자산이 담보로 설정되어 있으며, 또한 당사의 최대주주가 258억원의 지급보증을 제공하고 있습니다. 이에 각 금융기관과의 협의하여 차입금에 대한 상환 및  만기 연장과 관련하여 상기 상환스케쥴대로 이행하는 데에 특이사항은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

(후략...)

(주6) 정정 후

(전략...)

2018년 1분기는 영업활동으로 인한 현금흐름이 29억원 유입되었고, 투자활동으로 인한 현금흐름과 재무활동으로 인한 현금흐름은 각각 1.6억원과 12억원이 유출되면서 14억원의 순현금유입이 발생하였습니다. 이로 인해 당사의 2018년 1분기말 현재 보유 현금 잔액은 101억원으로 전년말 대비 다소 증가하였습니다.

(중략...)

2018년 1분기 영업활동으로 인한 순현금흐름은 29억원을 기록하였습니다. 이렇게 양(+)의 순현금흐름을 보일 수 있게 된 주요 원인은 매출채권, 선급금, 재고자산 등 영업 자산 항목이 2017년말 대비 59억원 감소한 것에 따른 것으로 분석됩니다.

당사는 사업 특성상 설비투자 비용이 소요되는 바, 주로 유형자산의 취득 등의 영향으로 투자활동 현금흐름 유출이 발생하고 있습니다. 당사의 2015년과 2016년의 투자활동으로 인한 순현금유출액은 각각 61억원과 64억원이 발생되었으며, 2017년에는 전기 대비 14억원 감소한 49억원이 발생되었고, 2018년 1분기에는 전년 동기 대비 14억원 감소한 1.6억원이 발생되었습니다.

(중략...)

당사는 주로 금융기관 차입 및 사채 발행을 통해 자금을 조달하고 있습니다. 2015년재무활동현금흐름은 장기 및 단기차입금 차입액이 상환액을 초과하면서 30억원의 순유입이 발생되었으나, 2016년과 2017년은 상환액이 차입액을 초과하면서 각각 47억원과 1억원의 순현금유출이 발생되었습니다. 2018년 1분기에는 전환사채권자의 전환권 행사와 신주인수권부사채권자의 사채 대용납입에 따른 신주인수권 행사가 발생함에 따라 차입금의 일부가 상환되고, 동 상환액만큼 유상증자가 진행되었습니다.

당사의 차입금 구성 현황은 아래와 같습니다.

2018년 1분기말 기준 당사는 317억원의 외부 차입금을 부담하고 있어, 순차입금의존도가 24.04%에 이르고 있습니다. 그리고 총차입금의 80%이상이 1년 이내에 만기가 도래하는 유동성 차입금으로 구성되어 있으며, 이로 인해  재무건전성이 상당히 저하되어 있는 상황이라고 볼 수 있습니다.

또한 당사는 2018년 1분기 현재 영업이익이 이자비용을 부담하지 못하고 있는 상황입니다. 이는 이자비용을 부담하지 못할 만큼 당사의 영업 수익성이 저하된 상태임을 의미하며, 당사의 실적에 비해 차입금 규모가 과중하여 매우 불안정한 재무상태에 있다는 것을 의미합니다.

(중략...)

2018년 1분기말 기준 당사는 현재 차입처에 대하여 당사 206억원의 유형자산이 담보로 설정되어 있으며, 또한 당사의 최대주주가 254억원의 지급보증을 제공하고 있습니다. 이에 각 금융기관과의 협의하여 차입금에 대한 상환 및  만기 연장과 관련하여 상기 상환스케쥴대로 이행하는 데에 특이사항은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

(후략...)

(주7) 정정 전

(전략...)

당사의 매출액은 2015년 1,032억원에서  2016년 1,199억원까지 증가했으나 2017년에 들어 1,077억원으로 123억원 감소하였습니다. 반면 당사의 매출채권 잔액은 2015년 이후 감소되는 추이를 보이고 있습니다. 특히 2016년까지 230억원 수준을 유지해오다가 2017년에는 39억원 감소되어 192억원을 기록하였습니다. 매출규모가 감소되었음에도 불구하고 매출채권 잔액 역시 감소되면서 2017년 매출채권회전율은 전년도 대비 소폭 감소한 5.10회를 보였습니다. 전년 대비 감소율이 미미하긴 하나 일반적으로 매출채권회전율의 감소는 매출채권의 회수기간이 장기화된 것을 의미하며, 이는 매출채권의 회수 가능성이 저하되어 대손상각비를 인식할 위험이 존재한다는 것을 의미합니다.

당사의 주요 공급처별 매출채권 잔액은 아래와 같습니다.

2017년말 기준, 당사의 매출채권 잔액 192억원 중 가장 큰 비중을 차지하는 거래처는 매출채권 잔액 98억원을 보유하고 있는 상하이GM입니다. 상하이GM은 당사의 종속회사인 SHANGHAI DGENX, YANTAI DGENX, WUHAN DGENX 에서 제품을 공급하고 있습니다.

상하이GM 다음으로 매출채권 비중이 높은 거래처는 한국지엠(주)로서 41억원의 매출채권을 보유하고 있습니다. 세부적으로 2017년말 기준 한국지엠(주)의 매출채권은 B2B 전자어음 13.8억원과 외상매출금 27.2억원으로 구성되어있으며, 동 매출채권에 대해서는 2018년 1월부터 3월에 걸쳐서 회수완료되었습니다. 또한 한국지엠(주)의 2018년 매출채권 발생분에 대해서도 증권신고서 제출 전일 현재까지는 정상적인 주기로 회수되고 있는 상황입니다. 그러나 "본 증권신고서 제1부.III.투자위험요소-2.사업위험-다."에 기재되어 있듯이 한국지엠(주)는 경영위기에 직면해 있는 바, 당사는 향후 동사에 대한 매출채권의 회수가 비정상적으로 지연되거나, 거래처의 지급능력이 저하될 가능성이 있습니다. 이 경우 당사는 동사의 매출채권에 대한 대손충당금을 설정할 수 있고, 그 결과 당사의 손익이 악화될 수 있습니다.

(중략...)

(후략...)

(주7) 정정 후

(전략...)

당사의 매출액은 2015년 1,032억원에서  2016년 1,199억원까지 증가했으나 2017년에 들어 1,077억원으로 123억원 감소하였습니다. 반면 당사의 매출채권 잔액은 2015년 이후 감소되는 추이를 보이고 있습니다. 특히 2016년까지 230억원 수준을 유지해오다가 2017년에는 39억원 감소되어 192억원을 기록하였습니다. 매출규모가 감소되었음에도 불구하고 매출채권 잔액 역시 감소되면서 2017년 매출채권회전율은 전년도 대비 소폭 감소한 5.10회를 보였습니다. 전년 대비 감소율이 미미하긴 하나 일반적으로 매출채권회전율의 감소는 매출채권의 회수기간이 장기화된 것을 의미하며, 이는 매출채권의 회수 가능성이 저하되어 대손상각비를 인식할 위험이 존재한다는 것을 의미합니다. 한편 2018년 1분기에는 매출채권이 전기말 대비 28억원 감소한 것에 영향을 받아 매출채권회전율이 5.82회로 증가하여 다소 개선되는 모습을 보였으나 이는 2018년 1분기 매출액에 대해 단순 연환산매출을 적용한 수치인 만큼 투자자 여러분들께서는 매출채권회전율의 회복 추세를 꾸준히 모니터링 하시기 바랍니다.

당사의 주요 공급처별 매출채권 잔액은 아래와 같습니다.

2018년 1분기말 기준, 당사의 매출채권 잔액 164억원 중 가장 큰 비중을 차지하는 거래처는 매출채권 잔액 64억원을 보유하고 있는 상하이GM입니다. 상하이GM은 당사의 종속회사인 SHANGHAI DGENX, YANTAI DGENX, WUHAN DGENX 에서 제품을 공급하고 있습니다.

상하이GM 다음으로 매출채권 비중이 높은 거래처는 한국지엠(주)로서 19억원의 매출채권을 보유하고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재, 한국지엠(주)의 매출채권은 정상적인 주기로 회수되고 있는 상황입니다. 그러나 "본 증권신고서 제1부.III.투자위험요소-2.사업위험-다."에 기재되어 있듯이 한국지엠(주)는 경영위기에 직면해 있는 바, 당사는 향후 동사에 대한 매출채권의 회수가 비정상적으로 지연되거나, 거래처의 지급능력이 저하될 가능성이 있습니다. 이 경우 당사는 동사의 매출채권에 대한 대손충당금을 설정할 수 있고, 그 결과 당사의 손익이 악화될 수 있습니다.

(중략...)

(후략...)

(주8) 정정 전

(전략...)

당사의 총자산대비 재고자산의 비중은 10%전후를 등락하며 안정적인 흐름을 보여왔습니다. 재고자산회전율은 2015년 7.4회를 기록한 이후 2016년 10.2회, 2017년 10.1회를 보이며 10회 수준을 유지하고 있습니다. 그러나 향후 당사의 매출규모 감소에 따른 매출원가 감소로 인해 당사의 재고자산 회전율이 저하 될 수 있고, 결국 재고자산이 당좌자산으로 변화하는 속도가 느려서 당사의 재고자산 활동성이 떨어질 수 있습니다.

당사의 재고자산은 제품, 재공품, 원재료, 저장품으로 구성되며 지난 3개년간 장부금액 기준으로 원재료가 60% 내외의 비중을 보이고 있습니다. 원재료는 주로 PIPE류와 COIL류로 구성되어 있습니다.

당사는 재고자산의 평가손실분에 대해 전액 매출원가로 인식하고 있으며, 당사의 재고자산 평가손실충당금 잔액은 2015년 6.5억원에서 2016년 7.2억원으로 증가되었으나, 2017년에 감소되어 3.3억원이 인식되어 있습니다. 세부적으로 원재료의 평가손실충당금이 가장 높은 비중을 차지하고 있으며, 2015년과 2016년에 각각 4.1억원과 4.0억원을 인식하며 동 기간에 발생된 평가손실인식 증가액에 대부분을 차지하였습니다.

(후략...)


(주8) 정정 후

(전략...)

당사의 총자산대비 재고자산의 비중은 10%전후를 등락하며 안정적인 흐름을 보여왔습니다. 재고자산회전율은 2015년 7.4회를 기록한 이후 2016년 10.2회, 2017년 10.1회, 2018년 1분기 10.1회를 보이며 10회 수준을 유지하고 있습니다. 그러나 향후 당사의 매출규모 감소에 따른 매출원가 감소로 인해 당사의 재고자산 회전율이 저하 될 수 있고, 결국 재고자산이 당좌자산으로 변화하는 속도가 느려서 당사의 재고자산 활동성이 떨어질 수 있습니다.

당사의 재고자산은 제품, 재공품, 원재료, 저장품으로 구성되며 지난 3개년간 장부금액 기준으로 원재료가 60% 내외의 비중을 보이고 있습니다. 원재료는 주로 PIPE류와 COIL류로 구성되어 있습니다.

당사는 재고자산의 평가손실분에 대해 전액 매출원가로 인식하고 있으며, 당사의 재고자산 평가손실충당금 잔액은 2015년 6.5억원에서 2016년 7.2억원으로 증가되었다가 2017년에 감소되어 3.3억원이 인식되었고, 이후 2018년 1분기에 증가하여 4.5억원이 인식되었습니다. 세부적으로 재공품과 원재료의 평가손실충당금 합계가 전체 평가손실충당금에서 70%이상을 차지하고 있습니다.

(후략...)


(주9) 정정 전

(전략...)