정 정 신 고 (보고)

1. 정정대상 공시서류 : 증권신고서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2017년 07월 07일

3. 정정사항

※ 금번 정정 증권신고서는 기재사항 보완에 따른 자진정정에 따른 것이며, 정정내용은 '굵은 갈색 글씨체'를 사용하여 기재하였습니다.

주1) 정정 전

당사는 2009년 이후 당사 및 최대주주, 경영진이 수차례 법률 및 규정위반 등으로 관련 당국에게 제재를 당하는 등 도덕성 및 경영투명성에 있어 심각한 문제가 있는 것으로 판단됩니다. 당사의 전 최대주주였던 안태일은 현재 당사의 미등기임원으로 재직 중이며, 당사의 전반적인 경영을 총괄하고 있습니다. 또한, 당사의 최대주주인 KD실업(주)을 비롯하여 KD기술투자(주), KD도시건설(주)의 대표이사 및 임원으로 재직하고 있습니다. 향후에도 이러한 부도덕한 위반사항이 발생될 가능성을 배제할 수 없으며, 중요한 법률 위반 사례가 발생하는 경우 계속기업으로 존속 불가능 및 상장폐지 등의 사태가 발생될 가능성이 존재하고 있으므로 투자자들께서는 이러한 점 각별히 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

(중략)

당사는 2008년 10월 실행된 3자배정 유상증자와 관련하여 금융위원회에 제출된 이사회결의, 유가증권신고서를 허위로 작성하고 2009년 02월 신고된 주요주주 변경사항 서류상 주요주주를 허위기재 하였습니다. 이와 관련하여 당사는 과징금 309,000,000원에 해당하는 조치내용 사전통보 받았으며 8월중 개최될 증권선물위원회에서 조치의 내용이 최종 확정될 예정입니다.

증권신고서 제출일 현재 당사는 당사의 해당 법 위반 사항에 대해 확정된 조치를 부과받지는 않았기 때문에 증권선물위원회 개최시 당사에 대한 조치내용이 변동될 가능성도 존재합니다. 하지만 사전통지서상의 조치내용이 확정된다면 당사의 신뢰성 및 실적에 부정적인 영향을 미치게 될 것이라 판단됩니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

주1) 정정 후

당사는 2009년 이후 당사 및 최대주주, 경영진이 수차례 법률 및 규정위반 등으로 관련 당국에게 제재를 당하는 등 도덕성 및 경영투명성에 있어 심각한 문제가 있는 것으로 판단됩니다. 당사의 전 최대주주였던 안태일은 현재 당사의 미등기임원으로 재직 중이며, 당사의 전반적인 경영을 총괄하고 있습니다. 또한, 당사의 최대주주인 KD실업(주)을 비롯하여 KD기술투자(주), KD도시건설(주)의 대표이사 및 임원으로 재직하고 있습니다. 향후에도 이러한 부도덕한 위반사항이 발생될 가능성을 배제할 수 없으며, 중요한 법률 위반 사례가 발생하는 경우 계속기업으로 존속 불가능 및 상장폐지 등의 사태가 발생될 가능성이 존재하고 있으므로 투자자들께서는 이러한 점 각별히 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

(중략)

당사는 2008년 10월 실행된 3자배정 유상증자와 관련하여 금융위원회에 제출된 이사회결의, 유가증권신고서를 허위로 작성하고 2009년 02월 신고된 주요주주 변경사항 서류상 주요주주를 허위기재 하였습니다. 이와 관련하여 2017년 08월 30일에 개최된 2017년 제15차 증권선물위원회 회의 결과 당사에 대해서는 과징금 309,000,000원과 당사의 사내이사인 안태일에게는 50,000,000원의 과징금이 부과되었습니다.

증권선물위원회의 금번 조치사항으로 인해 당사는 당사의 신뢰성 및 실적에 부정적인 영향을 미치게 될 것이라 판단됩니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의 확인,서명_0831

증 권 신 고 서

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의 확인,서명

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

1주의 모집가액 및 모집총액은 예정금액이며, 확정되지 않은 금액입니다.

금번 주주우선공모 유상증자의 1주당 모집(예정)가액, 즉 예정발행가액은 본 증권신고서 제출 이후 신주배정기준일 제3거래일 전일에 정정되어 안내 공시될 예정이며, 권리락 조치 이후, 최종 확정발행가액은 구주주 청약초일 제3거래일 전일에 확정되어 전자공시시스템에 공시할 예정입니다.

■ 모집(예정)가액 산정

당사는 금번 유상증자의 1주당 예정발행가액을 "증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 " 제5-16조 및 제5-18조의 일반공모 방식으로 유상증자를 하는 경우의 발행가액 산정 방식을 준용하여 25%의 할인율을 적용한 가액으로 산정합니다.

예정발행가액은 신주배정기준일(2017.08.17) 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가(그 기간 동안 증권시장에서 거래된 해당 종목의 총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말한다.)를 기준주가로 하여 25%의 할인율을 적용하여 산정합니다. 단, 호가단위 미만은 상위 호가로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다. 동 예정발행가액을 기준으로 주주우선공모 방식의 유상증자에 의한 권리락(2017.08.16) 조치가 이루어집니다.

▶ 예정 발행가액 산정표

■ 확정발행가액 산정

확정발행가액은 "증권의 발행 및 공시등에 관한 규정" 5-18조(유상증자의 발행가액 결정)의 산출근거에 의거, 구주주 청약초일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가를 기준주가로 하여 할인율 25%를 적용하여 산정합니다. 따라서 구주주 청약 초일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가를 기준주가로 하여 25%의 할인율을 적용한 확정발행가액을 산출하여 금융위원회(금융감독원) 전자공시시스템에 공시할 예정이며, 회사의 인터넷 홈페이지(http://www.kdcon.co.kr)에 게재하여 개별통지에 갈음할 예정입니다. 산정한 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 확정발행가액으로 하며, 호가단위 미만은 호가단위로 절상합니다.

※ 일반공모 발행가액은 구주주 청약시에 적용된 확정 발행가액을 동일하게 적용합니다.

■ 유상증자 방식

본 건 유상증자의 인수방식 유형은 모집주선의 방식입니다. 모집주선의 방식은 증권 모집주선에 관한 사무절차 등을 금융투자회사에 위탁하며, 증권의 모집 결과 발생하는 미청약분에 대해서 인수책임을 인수기관이 부담하지 않고 발행사가 부담합니다.이에 따라, 일반공모 청약결과 총 청약주식수가 일반공모 모집주식수에 미달하는 경우에는 청약주식수대로 배정하고, 최종 미청약된 잔여 주식은 미발행 처리합니다.

당사는 금번 유상증자를 주주우선공모 방식으로 실시할 예정입니다. 주주우선공모방식의 유상증자는 기존 주주에게 우선청약기회를 부여하는 방식으로 구주주에게 신주를 우선적으로 배정한 후 이에 대한 미청약주식이 발생한 경우 이를 일반인을 대상으로 공모하는 방식입니다. 다만, 구주주에게 우선청약기회를 부여함에 있어, 증권인수업무에 관한 규정 제9조 2항 2조 등을 감안하여, 금번 유상증자의 구주주들에게는 보유한 주식수에 비례하여 우선청약할 주식수를 배정합니다.

주주우선공모 방식은 구주주들에게 우선적으로 청약에 참여할 수 있는 권리(우선청약권)가 부여되나 구주주들에게 신주인수권은 부여되지 않습니다.

따라서 금번 유상증자는 주주배정 방식 유상증자와는 달리 구주주의 신주인수권증서 상장, 계좌간 대체 및 거래가 불가하오니 이점 참고하시기 바랍니다.

■ 공모일정

2. 공모방법

3. 공모가격 결정방법

■ 예정발행가액 산정

당사는 금번 유상증자의 1주당 예정발행가액을 "증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 " 제5-16조 및 제5-18조의 일반공모 방식으로 유상증자를 하는 경우의 발행가액 산정 방식을 준용하여 25%의 할인율을 적용한 가액으로 산정합니다.

예정발행가액은 신주배정기준일(2017.08.17) 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가(그 기간 동안 증권시장에서 거래된 해당 종목의 총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말한다.)를 기준주가로 하여 25%의 할인율을 적용하여 산정합니다. 단, 호가단위 미만은 상위 호가로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다. 동 예정발행가액을 기준으로 주주우선공모 방식의 유상증자에 의한 권리락(2017.08.16) 조치가 이루어집니다.

■ 확정발행가액 산정

확정발행가액은 "증권의 발행 및 공시등에 관한 규정" 5-18조(유상증자의 발행가액 결정)의 산출근거에 의거, 구주주 청약초일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가를 기준주가로 하여 할인율 25%를 적용하여 산정합니다. 따라서 구주주 청약 초일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가를 기준주가로 하여 25%의 할인율을 적용한 확정발행가액을 산출하여 금융위원회(금융감독원) 전자공시시스템에 공시할 예정이며, 회사의 인터넷 홈페이지(http://www.kdcon.co.kr)에 게재하여 개별통지에 갈음할 예정입니다. 산정한 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 확정발행가액으로 하며, 호가단위 미만은 호가단위로 절상합니다.

※ 일반공모 발행가액은 구주주 청약시에 적용된 확정 발행가액을 동일하게 적용합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

나. 모집 또는 매출의 절차

1) 공고의 일자 및 방법

2) 청약방법

가) 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 실질주주는 주권을 예탁한 증권회사의 본ㆍ지점 및 대표주관회사인 유진투자증권(주)의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 증권회사에 예탁하지 않고 자기명의의 주권을 직접 보유하고 있는 명부상 주주는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 대표주관회사인 유진투자증권(주)의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 청약시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.

나) 고위험고수익투자신탁 및 일반청약자는 "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명자이어야 하며, 청약사무 취급처에 실명확인증표를 제시하고 청약합니다. 고위험고수익투자신탁 및 일반청약자의 청약 시, 이중청약은 불가능하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개 청약처에 대한 복수청약은 불가능합니다. 또한 고위험고수익투자신탁은 청약 시, 청약사무 취급처에 "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제2조 제18호에 따른 요건을 충족하고, 제9조 제4항에 해당하지 않음을 확약하는 서류 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.

다) 청약은 청약주식의 단위에 따라 될 수 있으며 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 하고 청약사무 취급처는 그 차액을 납입일까지 당해 청약자에게 반환하며, 이때 받은 날부터의 이자는 지급하지 아니합니다.

라) 청약자는 반드시 청약 전에 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인 하여야 합니다.

3) 청약사무취급처

가) 구주주 중 실질주주 : 주권을 예탁한 증권회사 및 유진투자증권(주) 본ㆍ지점

나) 구주주 중 명부주주 : 유진투자증권(주) 본ㆍ지점

다) 일반공모 청약자 : 유진투자증권(주) 본ㆍ지점

4) 청약결과 배정방법

가) 구주주 청약: "신주배정기준일" 현재 주주명부에 등재되어 있는 주주에게 1주당 0.3888311684주(1주당 배정비율과 동일)의 비율로 배정하며, 1주 미만의 단수주식은 절사하여 배정하지 아니합니다. 단, 신주배정기준일 전 주식관련사채의 권리행사, 주식매수선택권의 행사, 자기주식의 변동 등으로 인하여 1주당 배정비율이 변동될 수 있습니다.

나) 일반공모 청약: 상기 구주주 청약 결과 발생한 실권주 및 단수주의 10%를 "고위험고수익투자신탁("일반 고위험고수익투자신탁"과 "코넥스 고위험고수익투자신탁"을합산한 "고위험고수익투자신탁 총 배정분")"에 배정하고, 이 중 "코넥스 고위험고수익투자신탁" 우대 배정분은 5%로 하며, 나머지 90%에 해당하는 주식은 일반청약자에게 배정합니다. 일반공모 결과, 각 청약자유형군에 대한 배정 시에는 각 청약자 유형군별로 "대표주관회사"의 청약주식수를 모두 합산하여, 각 청약자에게 동일한 배정비율로 배정하고, "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제9조 제3항에 따라 한 청약자 유형군의 청약수량이 배정비율에 미달하는 경우에는 다른 청약자 유형군에 배정할 수 있으며, 구체적인 방법은 다음 각 호와 같습니다.

(1) "코넥스 고위험고수익투자신탁"의 청약 결과, "코넥스 고위험고수익투자신탁" 청약경쟁률("코넥스 고위험고수익투자신탁" 청약주식수를 "코넥스 고위험고수익투자신탁 우대배정분"으로 나눈 경쟁률을 의미합니다)가 1 이하일 경우, 청약주식수대로 배정합니다. 이 때, "코넥스 고위험고수익투자신탁 우대배정분"에 미달한 주식수는 제(3) 내지 제(5)에 따른 배정 시, "고위험고수익투자신탁 배정분"에 포함하여 배정합니다.

(2) "코넥스 고위험고수익투자신탁"의 청약 결과, "코넥스 고위험고수익투자신탁" 청약경쟁률이 1초과일 경우, 청약경쟁률대로 안분 배정합니다. 단, 단주처리비율은 5사 6입을 원칙으로 하되, 잔여주식이 최소화되도록 조정될 수 있고, 이후 발생한 단수주 및 초과청약 주식수는 제외)에 따른 배정 시 포함하여, "고위험고수익투자신탁"에 배정합니다.

(3) "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제9조 제6항에 따라 "코넥스 고위험고수익투자신탁"에 공모주식을 우대 배정한 후 잔여주식을 "고위험고수익투자신탁"에 배정하는 경우, 공모주식을 이미 제(1) 및 제(2)에 따라 배정한 "코넥스 고위험고수익투자신탁"을 포함하여 배정합니다.
(4) "고위험고수익투자신탁"의 청약 결과, "고위험고수익투자신탁" 청약경쟁률("일반 고위험고수익투자신탁" 청약주식수와 제(1) 및 제(2)에 따라 배정되지 않은 "코넥스 고위험고수익투자신탁"의 단수주 및 초과청약 주식수"를 배정대상으로 하고, "고위험고수익투자신탁 총 배정분"에서 제(1) 및 제(2)에 따라 최종적으로 배정된 주식수를 차감한 주식수를 최종 배정분으로 하여 나눈 경쟁률을 의미합니다)가 1 이하일 경우,청약주식수대로 배정합니다. 이 때, 배정되지 않은 미달 주식수는 제(7) 및 제(8)에 따른 배정 시, "일반청약자 배정분"에 포함하여 배정합니다.

(5) "고위험고수익투자신탁"의 청약 결과, "고위험고수익투자신탁" 청약경쟁률이 1초과일 경우, "고위험고수익투자신탁" 청약경쟁률대로 안분 배정합니다. 단, 단주처리비율은 5사 6입을 원칙으로 하되, 잔여주식이 최소화되도록 조정될 수 있고, 최종적으로 발생한 잔여주식은 최고청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동 순위 최고청약자가 잔여주식수를 초과하는 경우에는 "대표주관회사"가 무작위 추첨방식을 통해 배정합니다.

(6) 제(1) 내지 제(5)에 따른 배정 시에는 "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제9조 제2항제6호에 따라 "고위험고수익투자신탁" 자산총액의 100분의 20 이내의 범위에서 배정하며, 이 경우 자산총액은 해당 "고위험고수익투자신탁"을 운용하는 기관투자자가 제출한 자료를 기준으로 합니다.

(7) "일반청약자"의 청약 결과 "일반청약자 청약경쟁률("일반청약자" 청약주식수를 제(1) 내지 제(5)에 따른 배정 결과 발생한 잔여 주식을 포함한 "일반청약자 배정분"으로나눈 경쟁률을 의미합니다)"가 1 초과일 경우 "일반청약자" 청약경쟁률대로 안분 배정합니다. 단, 단주처리비율은 5사 6입을 원칙으로 하되, 잔여주식이 최소화되도록 조정될 수 있고, 최종적으로 발생한 잔여주식은 최고청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동 순위 최고청약자가 잔여주식수를 초과하는 경우에는 "대표주관회사"가 무작위 추첨방식을 통하여 배정합니다.

(8) "일반청약자"의 청약 결과, "일반청약자" 청약경쟁률이 1 이하일 경우, 청약주식수대로 배정하고, 최종 미청약된 잔여주식은 미발행 처리합니다.

5) 주권교부에 관한 사항

가) 주권교부예정일 : 2017년 10월 10일(단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있습니다.)

나) 주권교부장소 : 명의개서대행기관(한국예탁결제원 증권대행부)

다) '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제309조 제5항의 규정에 의한 신청을 한 경우 해당청약자에게 배정된 주식은 한국예탁결제원 명의로 일괄 발행되고 동 주권은 청약취급처의 장부상 계좌에 자동 입고됩니다.

6) 투자설명서교부에 관한 사항

가) 2009년 2월 4일부터 시행된 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'에 따라, 동법 제124조에 의거, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.

나) 금번 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(동법 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 동법 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)께서는 청약하시기 전, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

(1) 교부장소 : 유진투자증권(주)의 본ㆍ지점 및 홈페이지와 HTS

(2) 교부방법 : 아래와 같은 방법에 의하여 투자설명서를 교부합니다.

(가) 구주주 교부방법
- 구주주에 대해서는 투자설명서를 우편으로 교부할 예정입니다. 다만, 대표주관회사인 유진투자증권(주)를 통해 구주주 청약을 하시는 주주께서는 유진투자증권(주)의 홈페이지 및 HTS를 통해서도 투자설명서를 교부받으실 수 있습니다.

(나) 일반청약자 교부 방법
- 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법으로 교부합니다.
- 유진투자증권(주)의 홈페이지 또는 HTS에서 투자설명서를 다운로드 받으실 수 있으며, 다운로드를 완료하신 이후에 청약하실 수 있습니다.
- 단, 전자문서 수신자의 사전동의 후 수신자가 전자문서의 종류와 장소를 지정한 상태에서 전자문서 수신사실이 확인될 수 있는 경우 전자문서도 가능합니다. 전자문서 형태의 투자설명서는 다음의 요건을 모두 충족하여야 정상적으로 교부된 것으로 간주되어 청약이 가능합니다.

(다) 기타사항
- 본 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 투자설명서를 반드시 교부 받은 후 교부확인서에 서명 또는 홈페이지에서 다운로드 받은 후 교부확인란에 체크하여야 합니다.
- 투자설명서 수령거부 의사표시는 서면 등 금융위원회가 정하여 고시하는 방법 등으로 하여야 합니다.
- 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등 금융위원회가 정하여 고시하는 방법 등으로 표시하지 않은 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.
- 투자설명서는 상기 교부방법에서 정한 방법으로 교부하며 위탁증권회사 또는 청약사무취급처의 HTS및 유선, ARS등(위탁증권회사 또는 청약사무취급처마다 청약방법은 다를 수 있음)을 통해 청약하고자 하는 경우 위탁증권회사 또는 청약사무취급처가 지정하는 방식에 따라 투자설명서 교부가 확인된 자에 한하여 청약이 가능합니다.

(3) 투자설명서 수령 확인절차

(가) 우편을 통한 투자설명서 수령시
- 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.
- HTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.
- 주주배정 유상증자의 경우 유선청약이 가능합니다. 유선상으로 신분확인을 하신 후, 투자설명서 교부 확인을 해주시고 청약을 진행하여 주시기 바랍니다.

(나) 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시
- 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.

(다) 홈페이지 또는 HTS를 통한 교부
- 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

(4) 기타사항

금번 유상증자의 경우, 본 증권신고서의 효력발생 이후, 신주배정기준일 현재 주주명부상 주주에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는, 지점방문을 통해 투자설명서를 교부 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부받으실 경우, 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』 제124조 제1항 각호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.

※『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』 §124, 동법시행령 §132에 의해 투자설명서의 교부가 면제되는 대상에게는 투자설명서 교부의무가 없습니다.

다. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항

1) 신주인수권증서에 관한 사항

당사는 금번 유상증자를 주주우선공모 방식으로 실시할 예정입니다. 주주우선공모 방식은 구주주가 우선적으로 청약에 참여할 수 있는 권리(우선청약권)가 부여되나 구주주들에게 신주인수권은 부여되지 않습니다. 따라서 금번 유상증자는 주주배정 방식 유상증자와는 달리 구주주의 신주인수권증서 상장, 계좌간 대체 및 거래가 불가하오니 이점 참고하시기 바랍니다.

2) 주권교부일 이전의 주식양도의 효력에 관한 사항

주식교부일 이전의 주식의 양도는 발행회사에 대하여 효력이 없습니다. 다만,『자본시장과금융투자업에 관한 법률』 제311조 제4항에 의거, 주권 발행 전에 증권시장에서의 매매거래를 투자자계좌부 또는 예탁자계좌부상 계좌 간 대체의 방법으로 결제하는 경우에는 『상법』 제335조 제3항에 불구하고 발행인에 대하여 그 효력이 있습니다.

3) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항

가) 청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다.

나) 총 일반청약주식수(기관투자자 포함)가 일반공모주식수를 초과하여 청약증거금이 발생한 경우, 그 초과 청약증거금은 환불일날 해당 청약취급처에서 환불합니다.

4) 주금납입장소: 국민은행 문정지식산업센터지점

5) 기타의 사항

가) 청약자가 '금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률'에 의거 실명에 의하여 청약하지 아니한 경우에는 이를 무효처리합니다.

나) 본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

다) 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』 제120조 제3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부에서 그 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지는 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

라) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있으니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

유진투자증권(주)는 금번 KD건설(주) 주주우선공모 증자의 모집주선회사이며, 투자중개업자로서 타인의 계산으로 증권의 발행ㆍ인수에 대한 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙을 영업으로 하게 되며, 자본시장법상 증권의 인수업무를 수행하지 않습니다.

주1) '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'에서는 구 '증권거래법'상의 인수업무에 포함되었던 '모집, 매출 주선업무'를 인수업이 아닌 투자중개업으로 정의하고 있어 금융투자업자가 '모집, 매출 주선업무'만을 수행할 경우 인수인(또는 주관회사)으로 기재 하지 않고 모집주선인으로 기재해야합니다.

주2) '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제 125조에 의해 투자설명서 중 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로 증권의 취득자가 손해를 입은 경우에는 제125조에 입각하여 그 손해에 관하여 배상의 책임을 지게 됩니다. 따라서 모집주선인은 투자설명서 교부의무가 있으므로 위의 내용에 적용됩니다.

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

당사가 금번 유상증자를 통하여 발행할 증권은 기명식 보통주이며, 동 증권의 주요 권리내용은 다음과 같습니다.

1. 1주당 액면가액

제6조(일주의 금액)
이 회사가 발행하는 주식 일주의 금액은 일백원으로 한다.

2. 신주인수권에 관한 사항

제10조(신주인수권)

①이 회사의 주주는 신주 발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.

②제1항의 규정에 불구하고 다음 각 호의 경우에는 주주외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제 165조의6에 따라 이사회의 결의로 일반공모증자 방식으로

신주를 발행하는 경우

2. 발행하는 총주식수의 100분의 20 범위 내에서 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우

3. 상법 제542조의3에 따른 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

4. 회사가 "경영상 필요로 외국의 합작법인"에게 신주를 발행하는 경우

5. "긴급한 자금의 조달을 위하여 국내외 금융기관에게" 신주를 발행하는 경우

6. 상법 제418조 제2항의 규정에 따라 신기술의 도입, 재무구조 개선 등 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우

③ 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다

3. 배당에 관한 사항

제12조(신주의 배당기산일)

이 회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속한 영업연도의 직전 영업연도의 말에 발행된 것으로 본다.

제52조(이익배당)

①이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다.

②이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.

③제1항의 배당은 매 결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

4. 의결권에 관한 사항

제26조(주주의 의결권)

주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.

제27조(상호주에 대한 의결권 제한)

이 회사, 모회사 및 자회사 또는 자회사가 다른 회사의 발행주식의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우 그 다른 회사가 가지고 있는 이 회사의 주식은 의결권이 없다.

제28조(의결권의 不통일행사)

①2이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 不통일행사를 하고자 할 때에는 회일 3일전에 회사에 대하여 서면으로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다.

②회사는 주주의 의결권의 不통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니한다.

제29조(의결권의 대리행사)

①주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다.

②제1항의 대리인은 주주총회 개시 전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출하여야 한다.

Ⅲ. 투자위험요소

1. 사업위험

[건설사업 부문]

건설업은 국민생활의 기본인 주택의 건설에서부터 도로, 항만, 산업시설, 국토개발, 국제적 개발사업에 이르기까지 광범위한 고정자산과 사회간접자본시설 형성을 생산 대상으로 하는 산업적 특성을 가지고 있습니다. 건설업은 우리경제의 성장을 뒷받침하는 보완적 산업이며, 타산업에 비해 생산과 고용, 부가가치 창출면에서 유발 효과가 크기 때문에 국내 경기를 선도해 온 전략적 산업이라 할 수 있습니다. 또한 기본적으로 수주산업이고 타산업의 경제활동 수준 및 기업설비투자, 가계의 주택 구매력 등건설수요에 의해 생산 활동이 파생되는 특성으로 인해 실물 경기에 크게 의존하고 있으며, 물가, 실업 등 거시적 경제지표에 큰 영향을 받게 됩니다. 이외에도 건설업은 정부에 의한 국내 경기 조절의 주요 수단으로 활용되기 때문에 부동산 가격 및 관련 법규, 정부규제 등 타산업에 비해 관련 규제 법령이 많은 편입니다.

건설업은 공정별로 크게 토목, 건축, 주택, 환경ㆍ플랜트 부문으로 구분되며, 각 부문별 특성은 다음과 같습니다.

2011년 하반기 이후 그리스를 비롯한 남유럽 국가들의 재정위기로 인해 이들 국가가발행한 채권의 부도 가능성이 제기되면서 유럽발 금융위기의 전세계적인 확산에 대한 우려가 커졌습니다. 또한 2011년 6월 종료된 미국의 2차 양적완화 이후 부진한 미국 경기 회복세 등으로 전반적인 경기 회복 모멘텀이 약화되었습니다. 글로벌 경기 침체가 지속되며 경기 부양을 위해 2012년 중국 및 호주 등 선진국의 기준금리 인하가 이어 졌으며, 대외 의존도가 높은 우리나라에도 영향을 미쳐 한국은행 금융통화정책위원회는 2016년 6월 기준금리를  1.50%에서 1.25%로 하향조정하여 통화정책을 운용하는 등 국내경제 역시 부진이 계속되고 있습니다.

2017년 01월 한국은행이 발표한 "경제전망보고서"에 따르면 세계 경제는 주요 선진국의 내수 중심 완만한 성장세 지속, 신흥국의 견조한 성장속에 브라질 및 러시아는 부진에서 점차 회복되는 모습을 보일 것으로 전망하고 있습니다.

동 보고서는 미국경제는 소비를 중심으로 꾸준한 성장세를 이어가겠으나, 트럼프 행정부의 정책 관련 불확실성, 글로벌 보호무역 강화 등이 경기 하방 리스크로 작용할 것으로 전망하고 있으며, 유로지역 역시 내수 개선 등에 힘입어 완반한 회복세를 이어갈 것으로 전망하고 있습니다. 그 외 주요국 및 신흥국 경기 또한 완만한 회복세를 지속할 것으로 전망하고 있습니다. 국내 경기 또한 세계경제의 완만한 회복세를 바탕으로 완만한 성장세를 이어갈 전망이지만 소득여건 개선 미흡, 가계대출의 원리금 상환부담 가중 등으로 민간소비 증가세가 둔화될 전망이고, 특히 건설투자는 증가폭이 크게 축소될 전망입니다. 중앙정부의 SOC예산축소(2016년 20.7조원에서 2017년 19.6조원으로 감소), 선행지표인 주거용/비주거용 건물의 착공면적 증가세 둔화 등으로 인해 건설경기는 하방리스크가 존재하고 있습니다.

국내 건설수주 규모는 2006년 하반기 이후 회복세를 보이며 2007년까지 양호한 수준의 증가율을 기록하였으나, 2008년 이후 감소 추세를 보이고 있습니다. 공공수주의 경우 2009년까지 정부 주도하에 4대강 사업 등의 대규모 발주가 이루어져 발주량이 증가세에 있었으나, 2010년부터는 대규모 건설투자정책의 부재로 2012년까지 발주량이 감소하였습니다. 2013년은 정부 SOC 예산 증가로 공공부문 수주액이 전년대비 25.3% 상승하였으나, 미분양주택문제, 재건축 및 재개발 공사물량 감소로 인하여 민간수주액이 2009년도 이후 최저치인 55.1조원을 기록하여 총 수주액은 전년대비 10.0% 감소한 91.3조원이였습니다. 정부의 부동산 부양정책에 따라 민간 건축 부분의 발주가 상승하였고, 2015년 주택수주가  국내 건설시장의 호조세를 주도하면서2015년 총 수주액이 157.9조를 기록하였습니다. 그러나 2016년에는 증가세가 둔화되면서 총 164.9조원을 기록하였습니다. 2017년 5월까지의 누적 수주액은 약 64.8조원을 기록하며 전년 동기대비 17.5% 증가하였지만 한국건설산업연구원에 따르면 2017년 하반기부터는 국내 건설수주의 하락세가 본격화 될것으로 전망됩니다.

2014년 이후 정부의 부동산 부양정책에 따라 공공부문 및 민간 건축 부분의 발주가 상승하였습니다. 2014년 총 수주액은 전년동기 대비 17.7% 상승한 107.4조원을 기록하였습니다. 2015년에는 총수주액이 전년 대비 47% 상승하면서 사상 최고인 158조원 수준을 기록하였습니다. 2015년의 건설시장 호황은 대부문 민간의 주택 부문이 주도하였습니다. 특히, 공공주택의 수주는 큰 변화가 없는 가운데 민간 부문의 주택수주가 급증한 모습을 나타내고 있습니다. 최근 주택시장은 높은 청약경쟁률에도 불구하고 미분양 물량은 증가하는 모순적인 지표를 보이면서 호황과 불안이 혼재하는 양상을 나타내고 있습니다. 2014년 이후 건설수주잔고는 증가하는 양상이지만, 동시에 공급과잉으로 미분양주택 역시 증가하면서 주택시장의 불확실성은 확대되고 있는 국면입니다. 투자자들께서는 주택시장의 양면성에 주목하면서 현재 호황국면의 지속가능성이 취약할 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

이와 더불어 건설 경기예측에 일반적으로 사용되고 있는 건설경기실사지수(CBSI지수)는 2011년도에는 선진국 재정위기로 촉발된 대내외 경제 불확실성이 건설경기에 부정적인 영향을 미침으로 인해 65~75 사이에서 등락을 반복하며 횡보세를 보여왔습니다. 2012년~2013년 CBSI 지수 또한 기준선인 100에 훨씬 못 미치는 60~70 선에서 박스권 횡보세를 지속하고 있었던 것을 보아 건설경기가 침체국면을 벗어나지 못했었다는 것을 알 수 있습니다.

한편, 2014년 들어 2013년 이후 지연되던 건설, 부동산 관련 대책의 국회 입법화가 일부 이루어졌고, 2014년 7월 제2기 경제팀의 주택 금융규제 완화 등을 포함한 경기부양책에 힘입은 결과 7월 이후 종합 CBSI 지수가 상승세를 나타내고 있습니다. 특히 대형건설사 CBSI 지수는 2014년 7월 100을 달성한 이래 100선을 기준으로 등락을 거듭하고 있습니다. 그렇지만 종합 CBSI 지수는 여전히 기준선인 100에 못미친 70~80선을 유지(2017년 02월 건설기업경기실사지수는 78.9)하고 있음을 볼 때,  건설업 체감경기는 아직도 침체 국면에 있는 상황이며, 부동산 정책 및 경기부양책이 건설경기에 직접적인 영향을 미치기 까지는 다소시간이 걸릴 것으로 보여집니다.

업체 규모별, 지역별 경기실사지수를 살펴보면, 대형 업체 또는 서울소재 회사들이 상대적으로 더 많이 경기가 개선될 것으로 전망하고 있습니다.  한편 공공공사 및 주택사업 매출비중이 높은 중견/중소업체의 경우 관급공사 발주 부진, 준공 후 미분양 적체, 분양실적 저조 등 비우호적인 여건이 지속되면서 기준선(100.0)에 크게 미치지 못하고 있는 상황입니다. 향후 CBSI가 기준선이 100에 근접하기 위해선 주택분양시장의 회복이 관건이 될 것으로 판단되지만 건설업 경기가 장기적인 침체기를 겪고 있어 빠른 시일 내에 정상화 되는 것은 다소 어려움이 있을 수 있습니다. 또한, 2017년 이후 수주의 감소세가 예상되기도 하는 등 국내 건설 경기에 불확실성이 존재합니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

건설업은 소자본과 낮은 기술력 확보를 통해 쉽게 설립이 가능하고, 노동집약적인 생산형태를 띄고 있으며, 생산과정에서 유형자산에 대한 의존도가 낮아 시장의 진입장벽은 낮은 수준입니다. 하지만 시장진입은 용이한 반면 업무영역이 다양하여 각종 건설영역의 시공경험을 보유하는 데는 상당한 시간과 노력이 소요됩니다.

국내건설시장은 1999년 면허제에서 등록제로 전환됨에 따라 건설업 면허 취득이 개방되어 있는 완전경쟁 시장으로써 타 산업에 비해 시장 진입이 쉬운 편이라 등록된 업체의 수가 매우 많고 경쟁이 치열합니다. 따라서, 상대적으로 진입이 쉬운 아파트를 비롯한 주택 건설 및 단순 토목공사 시장은 이미 다수의 업체가 수주를 위한 치열한 경쟁을 벌이고 있으며 일부 선도 건설업체만이 영위하던 기술력 위주의 플랜트, 발전소 설계 및 시공분야에도 중소건설업체의 진출이 늘어나고 있습니다. 최근에는 외국 건설업체의 진출로 새로운 경쟁자가 나타나고 있으며, 더욱이 한미 FTA 타결을계기로 국내 건설시장 개방추세가 가속화될 것으로 예상됨에 따라 글로벌 경쟁력 확보 또한 시급히 요구되고 있습니다.

건설업은 일정 계약을 수주받았을 때, 한 개의 건설사가 모든 시공을 하는 것이 아니고 하도급 형태로 여러 중소 건설사들이 참여하고 있습니다. 따라서 중소규모의 건설사들까지 보면 7만개를 상회하는 업체가 있으며, 치열해진 경쟁으로 공사마진율의 향상에 어려움이 있을 것으로 판단됩니다. 건설사 부도율은 정부의 공공부분 사업 확장과 세제개편 등 정책적인 지원에 힘입어 다소 감소 하였으나, 근본적인 소비심리와부동산 시장을 움직이는 민간소비의 개선이 있지 않는한 수도권 이외의 미분양물량 역시 해소되기 어려우므로 향후 다시 악화될 가능성이 있습니다.

이와 같은 상황을 고려해 볼 때, 타 업체와의 경쟁에서 비교우위를 점하기 위해서는 리스크관리 능력과 더불어 기술 경쟁력 강화, 내부 프로세스 혁신등 지속적인 원가절감 노력을 통해 수익성 확보를 위한 노력이 필수적이라고 판단됩니다. 또한 전반적인건설시장 동향이 규모의 성장에서 질적 성장을 추구하고 있으며, 발주자의 기대수준이 높아짐에 따라 차별화된 상품경쟁력이 요구되고 있습니다. 타업체와 차별화된 능력을 보유하지 못할 경우, 가격경쟁의 위험에 직면하게 되고 이는 당사의 수익성을 저해시키는 요인으로 작용할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

건설업은 국내 경제 및 사회 전반에 큰 영향을 미치는 분야로서, 정부의 주요 정책 및제도의 대상이 되는 사업입니다. 2008년 이전의 정부 정책은 건설업 및 부동산 시장에 대한 규제를 강화하여, 부동산 투기를 억제하는 등 부동산 가격을 안정화하는 방향으로 진행되었습니다. 특히 주택거래신고제, 원가연동제, 재건축 이익환수제 등으로 주택시장 안정을 위한 정부의 확고한 정책 의지가 나타났습니다.

하지만 2008년 들어서며 정부의 정책 방향은 규제 완화를 통한 부동산 시장 활성화, 건설 경기 부양으로 선회하였는데, 이는 2007년부터 시작된 미분양 증가와 주택경기침체 때문입니다. 당시 규제 완화의 구체적인 정책 내용은 부동산 보유 및 거래 관련 세율 인하(종합부동산세, 양도소득세 인하), 부동산 거래에 대한 규제 완화(부동산 담보 대출 규제 완화), 주택 공급 확대(재개발, 재건축 규제완화) 등으로, 정부는 이후 주택 및 부동산 경기 추가 부양을 위해 각종 대책을 발표하였습니다.

2011년 3월 부동산 종합대책, 2012년 5월 부동산 대책, 2012년 8월 건설업 금융지원방안 등에 이어, 2013년에는 주택 시장을 정상화 하기 위한 4·1 부동산 대책(서민 주거안정을 위한 주택시장 정상화 종합대책)이 발표 되었습니다. 4·1부동산 정책에는 주택거래 정상화 방안, 보편적 주거복지 방안, 세금 감면 및 금융지원, 공급 물량 조절, 규제 개혁 등의 내용이 포함되어 있습니다.

한편 2013년 07월 24일 발표된 4.1 부동산 대책 후속 조치는 주택공급을 큰 폭으로 줄여 수급 불균형을 해소하겠다는 것에 중점을 두고 있습니다. 이는 극도로 침체된 수도권 시장이 공급 과잉 상태에 있다는 판단에서 나온 것이었습니다.

2013년 8월 28일 정부는 전셋값 상승으로 인한 서민들의 주거비 부담을 완화하기 위해, 관계 기관간 논의와 당정 협의를 거쳐 전월세 시장안정을 위한 대응 방안을 확정 및 발표하였습니다. 정부는 전세 수급불균형 등 임차 시장의 구조 변화에 대응하기 위한 개선 방안으로 전세의 매매수요 전환을 위한 주택시장 정상화 대책 지속 추진, 전세수급 불안 해소를 위한 임대주택 공급 확대, 전세값 상승 및 급격한 월세 전환 등으로 인한 임차인 부담 완화 방안을 마련하였습니다.

정부는 2014년에도 건설업 및 부동산 경기를 활성화 시키기 위한 정책들을 지속적으로 발표했습니다. 국토교통부는 2014년 2월 19일 당시의 시장 회복세를 이어가기 위해 주택시장 정상화를 지속 추진한다고 밝혔습니다. 주요 내용은 투기 우려가 크지 않은 시장상황을 반영하여 시장과열기에 도입된 재건축 등의 과도한 규제를 완화하고, 공모형 모기지 지원대상 확대를 통해 실수요자의 주택구입 부담을 덜어주는 것이었습니다. 또한 정부는 2014년 2월 25일 "경제혁신 3개년 계획"을 발표하면서 추가적인 부동산 관련 대책을 포함시켰습니다.

그리고 정부는 2014년 7월 24일 발표한 새경제팀의 경제정책방향에서 40조 7천억원을 투입하여 내수 활성화 대책을 발표하였습니다. 특히 내수 경제 활성화를 위한 주택구입 자금 대출 확대등(LTV, DTI 완화)의 부동산 정책을 통해 조기 내수 진작을 기대하고 있습니다.

정부는 부동산 매매시장이 침체국면에서 회복국면으로 이동 중에 있으나, 부동산 경기가 본격적으로 회복하기에는 한계가 있는 상황이고, 현재 전월세시장의 가격흐름상 전반적으로 안정세를 유지하고 있으나 전세수요의 매매수요 전환이 미흡한상황에서 전월세 수급불일치가 여전하여, 수도권 등에서 국지적인 전세값 상승에 대한 불안이 여전히 지속되고 있는 상황이라는 판단에 따라 9.1일,「규제합리화를 통한 주택시장 활력회복 및 서민 주거안정 강화방안」을 확정 발표하였습니다.

2014년 「9.1 주택시장 활력회복 및 서민 주거안정 강화방안」에도 불구하고 후속조치 및 관련입법이 늦어지면서 전세값 상승, 부동산 시장 침체 지속등 부동산 매매시장이 회복되지 못하였습니다.

2015년 4월 국토교통부(장관 유일호)는 기획재정부, 금융위원회 등 관계기관 협의를 거쳐,「서민 주거비 부담 완화 방안」을 마련했습니다. 이는 2015년 3월12일 금통위 기준금리 인하(2.00%→1.75%)에 따른 시중금리 하락효과 등을 반영하여 서민의 '주거비' 부담을 우선적으로 완화하기 위한 것이며, 범 정부 차원의「서민 금융지원 종합대책」은 충분한 검토와 관계부처 협의를 거쳐 별도로 발표할 예정이라고 밝혔습니다.

2015년 4월 6일 발표된「서민 주거비 부담 완화 방안」주요 내용은 임차보증금 반환보증 지원강화, 임차보증금·월세·구입자금 대출금리 인하, LH 전세→월세 전환율 인하 등입니다. 이는 9.1대책, 부동산 3법 통과 등의 영향으로 시장 기대심리가 개선되고, 저금리(3.12일 기준금리 인하, 2%→1.75%)로 인해 주택구입 비용이 줄어들면서 실수요 중심의 회복세가 나타나고 있는 상황에서 매매시장 회복세를 이어나가되, 기준금리 인하(2.00%→1.75%)에 따른 시중금리 하락효과 등을 반영하여, 임대차 시장 리스크 완화 및 서민 주거비 부담을 완화하기 위한 보완방안을 마련하기 위함입니다.

「서민 주거비 부담 완화방안」의 주요 내용은 아래와 같습니다.

이와 같이 2015년도 정부의 주택정책은 주택시장 정상화, 서민·중산층 주거비 부담 완화를 목표로 하고 있습니다. 이를 달성하기 위하여 정부는 상기 방안 이외에도 문제점 해결을 위하여 아래와 같이 규제완화를 시행하였습니다.

그러나 2016년에는 이전까지의 규제완화 기조에서 벗어난 정책들이 시행되었습니다. 먼저 비사업용토지에 적용되는 양도세 중과세 유예기간이 2015년에 종료됨에 따라 2016년 1월부터는 양도차익에 따라 16~48%의 세율을 적용받게 되며, 12월에는 주택 임대소득 비과세 유예기간이 종료될 예정입니다.

2017년은 주택담보인정비율(LTV) 및 총부채상환비율(DTI)완화가 종료되고 재건축초과이익 환수제 부활 등 대출규제가 전반적으로 강화되며 서민들의 부담이 가중될 것으로 보아 부동산 시장에 대한 불확실성이 커질 예정입니다. 하지만 향후 정부의 정책방향은 변동될 수 있으며, 다양한 국내외적 변수로 인해 정부의 부동산 및 주택시장 규제 강화 & 완화 정책에 따라 부동산 및 분양시장의 변동이 심화될 수 있습니다.

특히, 2017년 신 정부가 내놓은 첫 부동산대책인 6.19 부동산 대책은 투기수요를 억제하고 실수요자를 보호하는 방안을 통해 주택시장의 안정을 목표로 하고 있습니다.

2007년부터 시작된 미분양 문제와 주택 경기 침체는 현재에도 완전히 회복된 모습을보이지 못하고 있습니다. 일반적으로 부동산 관련 정책 변화가 건설 경기에 영향을 미칠 때까지는 일정 기간이 소요되기 때문에, 정부의 부동산 규제 완화 정책이 부동산 가격 및 건설 경기에 미치는 파급 효과는 현재까지는 크지 않은 수준이라고 볼 수 있습니다. 따라서 민간 건설 부문 비중이 높은 건설사들의 수익성은 단기간내에 회복되기 힘들고, 경제 상황과 정부의 정책 및 제도에 따라 그 변동성의 정도도 쉽게 예상할 수 없는 상황입니다.

악화되고 있는 대내외 변수(환율급변동, 미분양 문제 지속, 부동산 PF의 부실화, 금융기관의 유동성 부족, 건설업체의 연쇄 도산 등)에 의해 건설 경기가 회복되지 않을 경우 건설 업체는 현금 흐름이 악화되는 등 유동성 문제가 발생할 수 있습니다. 당사는 주택 사업 부문의 비중이 높은 건설업체로서 이러한 위험에 노출될 가능성이 높은 상태이며, 향후 건설업에 대한정부의 정책 및 제도의 방향에 따라 당사가 주로 영위하는 사업 부문은 큰 영향을 받을 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 향후 건설업에 대한 정부의 정책 및 제도에 주의를 기울이시기 바랍니다.

건설 및 부동산 경기 침체에 따른 미분양 주택 증가 등으로 일부 건설사의 재무상황이 악화되었습니다. 이에 따라 일부 건설사는 정부 및 채권금융기관 주도하에 법정관리, 워크아웃 등을 통한 구주조정 작업이 진행되고 있습니다. 건설업체별 구조조정 진행상황은 다음과 같습니다.

정부가 강력한 의지를 가지고 진행 중인 건설업체들에 대한 구조조정은 당사가 속한 건설시장에서 변수로 작용할 것이고, 이는 당사의 매출이나 시장지위에 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 최근 부정적인 해외 경제상황으로 인해 국내경기도 영향을 받고 있으며 원자재 상승과 물가상승에 따른 금리가 인상된다면 건설사들의 차입능력 악화 등으로 추가적인 워크아웃 및 법정관리 절차를 신청하는 회사들이 지속적으로 나올 수 있는 상황입니다.

또한 건설업계의 전반적인 침체 및 법정관리절차 개시 기업 증가 등은 건설업 전반에대한 자금시장의 우려감을 증폭시켜 우량 건설사의 자금조달 비용까지 상승시키는 부작용을 낳을 수 있습니다. 기업회생절차가 성공적으로 마무리 될 경우 건설업에 대한 신뢰가 회복되고 비우량 경쟁사 퇴출로 시장의 경쟁강도가 낮아짐으로써 당사의 매출이나 시장지위에 우호적으로 작용할 가능성도 있지만, 최근 몇 년간 건설업에 대한 금융권의 대출 정책 강화로 인한 건설업 대출 감소 등 여전히 건설 경기 회복을 지연시키는 부정적인 요소가 많은 상황입니다. 따라서 투자자께서는 건설산업 전반에 걸친 변동사항에 유의하시기 바랍니다.

건설업은 철강, 시멘트, 목재 및 골재 등의 자원을 필요로 하는 업종입니다. 따라서 주요 원재료의 가격 및 안정적인 조달이 중요하다고 할 수 있습니다.

철강, 시멘트 등 기초 자재에 대한 국내 수급 비율은 높은 편이나 목재, 골재, 모래 등은 최근 국내자원 소진에 따라 해외 의존도가 점차 상승하는 추세입니다. 또한 주거형태가 다변화되지 못하여 특정자재에 대해 수요가 편중되고, 계절적 특성에 따른 수요량의 변화가 크며, 특정지역의 수요 과열로 인한 지역별 편차가 심한 상황입니다. 따라서 주요 원재료들의 국제가격 상승 및 가격변동의 심화는 건설업체들의 불확실성을 높일 수 있습니다.

또한 건설업 업종의 특성상 공사 수주시점부터 공사 완공시점까지는 장기간이 소요되는 경우가 많습니다. 특히, 동 기간중에 주요 원재료인 시멘트, 철근 등과 국제유가의 상승 등에 따른 원자재 가격변동의 심화로 인해 대부분의 수주금액은 불변인데 반하여 원재료의 가격 상승 등의 영향으로 기존 계약금액을 초과하는 공사원가율의 상승위험에 직면할 수 있습니다. 따라서 원자재 수급에 차질이 발생할 경우, 이는 당사를 비롯한 건설업체들의 실적이 악화될 수 있다는 점을 유의하시기 바랍니다.

[시장의 국지성]
부동산 시장은 그 부동산이 속한 지역의 인문 및 자연적 환경에 크게 영향을 받으며 지역 시장별로 수요초과나 공급초과가 지속되기도 하므로 지역별로 균질적인 가격 형성이 어렵습니다. 또한 토지 거래 시 토지가 가지는 여러 특성과 당해 지역의 토지시장 상태에 관한 많은 정보를 가진 부동산 중개업자가 개입하여야 합니다. 이에 따라 부동산 시장 관련한 정보와 지역 네트워크, 관련 부동산 프로젝트 수행 경험 등을 보유한 사업자간의 국지적인 경쟁이 발생하게 되어 시장 전체의 정보가 공유되기 어렵고 가격이나 시장 상황에 있어서 지역별 차이가 커질 수 있는 가능성이 존재합니다.

[정보 불완전 시장]
부동산 시장의 참가자들은 가격자료, 비용자료, 수익자료 등에 대해 공개하기를 기피합니다. 이는 정보 공개 시 고가의 부동산 세금과 직결되는 문제이기 때문이며, 이러한 부동산 거래의 개별성으로 인해 다른 사람이 개별 부동산의 정보를 쉽게 예측하기어렵게 됩니다. 정보의 비공개 때문에 부동산 시장에서는 투자자들이 자신들에게 필요한 시장정보를 구하는 것이 어려워 집니다. 이에 따라 프로젝트를 수행하고자 하는 부동산 시장에 대한 신속한 정보 확보 능력에 따라 소수의 특정 사업자간의 경쟁이 발생하게 됩니다.

[상품의 비표준화성]
부동산 상품의 비표준화로 인해 부동산 시장은 다른 부동산과 대체가능성이 낮아지게 되고, 부동산 시장은 복잡하고 다양하게 됩니다. 따라서 부동산에는 일물일가가 적용되지 않게되고 표준화된 정보가 제공되기 어려운 경향이 있습니다. 이는 투자자의 투자 의사결정시 중요한 불확실성으로 작용할 수 있으며, 체계적이고 통계적인 기법을 활용하는 투자 의사결정 기법이 적용되기 어렵게 됩니다.

위와 같이 부동산 시장은 관련한 정보와 네트워크, 관련 부동산 프로젝트 수행경험 등을 보유한 사업자간에 국지적인 경쟁이 발생하게 되며, 부동산 시장의 참가자들은 가격자료, 비용자료 등에 대한 공개를 기피하는 경향이 있습니다. 또한 표준화된 정보의 부족은 투자 의사결정시 중요한 불확실성으로 작용할 수 있으며, 체계적이고 통계적인 기법을 활용하는 투자 의사결정 기법이 적용되기 어렵게 됩니다. 이에 따라 시장 정보와 사업성 등에 대한 충분한 정보가 공개되지 아니하여 부정확한 투자의사결정을 하게될 가능성이 존재하므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

부동산 산업은 인류의 의식주와 관련된 분야로 산업의 태동 및 성장과정을 논의할 수없으나, 우리나라의 전문적인 부동산 개발업은 건설사 및 신탁사가 주도하던 부동산 개발이 1990년대말 외환위기 이후 대형 건설업체들의 구조조정에 따라 시공과 시행이 분리되며 부동산 개발업이 탄생하게 되었습니다. 이후 성장기에서는 부동산 자산에 대한 투자 확대와 프로젝트 파이낸싱 등 새로운 금융기법 도입을 통해 부동산 개발업은 성장해 나갔습니다. 공공부분에서 기존 지자체 이외에 기관투자자도 개발수요를 늘려나가고, 민간부분에서 부동산 신탁회사 및 금융기관들도 부동산 개발사업에 업무범위를 확대하면서 사업주체의 다양화가 이루어졌습니다. 이러한 과정에서 소득증가와 인구구조 변화에 따른 부동산 수요 변화로 고급 브랜드 아파트, 복합용도개발 등 다양한 부동산 상품이 생산판매 되면서 부동산 개발업의 역할도 확대되었습니다.

현재의 부동산개발업의 산업주기 및 성장 속도 등을 고려할 때 부동산 개발업의 산업주기는 성장기 및 성숙기 단계에 있으며, 따라서 해당 산업의 쇠퇴에 따라 당사의 사업이 악화될 수 있는 가능성이 존재합니다.

[몰드베이스 사업]

당사가 영위하고 있는 사업은 플라스틱 금형사업으로 금형이란 재료의 소성, 전연성,유동성 등의 성질을 이용하여 재료를 가공성형, 제품을 생산하는 도구로 '틀' 또는 '형'의 통칭이라 할 수 있으며, 기술적 의미에서 금형이란 동일규격의 제품을 대량으로 생산하기 위하여 금속재료를 사용하여 만들어진 모체가 되는 틀을 말합니다. 포괄적인 범위인 금형 분류 중 하나인 몰드베이스는 플라스틱 사출금형의 주요제품으로 플라스틱 공산품 모형성형을 위한 소재를 말합니다. 금형산업은 각종 공산품을 대량으로 양산하는데 필요한 도구이며 수단으로써 오늘날 우리가 사용하는 거의 모든 공산품 생산에 활용되고 있습니다. 따라서 사용범위가 다양하므로 금형산업과 관련된 산업도 그만큼 광범위합니다. 금형 산업의 연관 산업을 살펴보면 전방 산업으로는 프레스, 사출성형기 등을 보유하고 플라스틱, 프레스, 유리, 고무제품 등을 성형하는 성형산업을 비롯하여 전기, 전자, 자동차, 기계항공, 생활용품 등 공산품을 제조하는 대부분의 산업이 있으며, 후방산업으로는 금형 기업의 제조 활동에 필요한 기계설비, 공구, 금형부품 등을 공급하는 부품소재산업과 금형 업체들이 외주 가공하는 열처리, 표면처리, 부식, 모델링, 설계, 엔지니어링 등의 장치산업 등이 있습니다.

당사의 제품은 최종소비자가 직접 사용하는 소비재는 아니지만, 금형업체의 업황이 금형수요산업인 최종 소비재를 생산하는 제조업체의 업황에 의해서 좌우되므로 자동차, 전기ㆍ전자, 정보통신, 생활용품 등 공산품을 제조하는 대부분의 산업의 경기 변동에 직ㆍ간접적인 영향을 받고 있습니다. 2006년 이후로 제조업 경기가 하강국면으로 접어 들면서 당사의 매출은 아래와 같이 감소추세에 접어들게 되었습니다. 이와 같이 제조업의 경기 변동이 당사의 매출 실적에 미치는 파급효과가 높은 편이기 때문에 당사의 영업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

당사는 코스닥시장상장규정 제38조의2 및 동규정시행세칙 제29조에 따라 2017년 05월 16일부터 아래와 같이 주권매매거래가 정지되었습니다.

당사의 2017년 1분기 매출액은 10백만원으로 주된영업 정지(분기 매출액 3억원 미만)와 관련하여 한국거래소가 상장폐지 가능성 등을 검토하였습니다. 당사의 주된 매출유형은 도급공사매출과 분양사업매출입니다. 특히 분양사업매출은 2016년 별도재무제표 기준으로 매출액 비중이 약 73%를 차지하고 있는 당사의 주요한 매출 유형입니다.

당사가 2017년에 진행중인 분양공사현장은 동해 KD아람채 현장이며, 아산 법곡동 도시형 생활주택의 경우 2016년에 완공은 되었지만 일부상가가 미분양 상태입니다. 동해 KD아람채의 경우 분양일정 지연 등의 사유로 2017년 1분기에 인식한 매출액이 존재하지 않습니다.

동해 KD아람채 현장의 경우 2016년 8월에 사업계획(1차)승인을 득하고 2016년 12월에 착공을 하였지만 이는 당초 계획보다 지연된 일정입니다. 해당 현장의 경우 공사부지가 산림형태의 부지로써 아파트 시공이 가능한 형태의 부지로 조성되어야 하는 바, 이에 토공사(임야의 벌목, 사토반출) 기간과 건축설계변경이 3차까지 진행되었을 뿐더러, 사업계획조건상 인허가사항인 기부채납도로의 협의 지연 등의 사유로 당초 일정을 초과하게 되었습니다.

변경된 사업일정에 따라 2017년 03월 15일에 분양승인을 득한 후 2017년 03월 22일에 청약을 시작하여 분양계약이 2017년 04월 04일~06일 사이에 이루어졌습니다. 계약시 5백만원, 2017년 05월 04일에 계약잔금을 납부하는 일정이기 때문에 계약금 납부일을 기준으로 매출액을 인식하도록 하고 있는 회계기준으로 인해 2017년 1분기에 분양매출액을 인식할 수 없었습니다. 하지만 2017년 2분기 부터는 분양과 공사가 진행됨에 따라 분양매출액을 인식 할 수 있습니다. 2017년 2분기에는 동 현장과 관련하여 실제로 인식한 매출액은 1,972백만원입니다.

동해KD아람채 현장과 안청중학교 도급공사 현장 외에 대전 가수원동 상가분양을 2017년 4분기 중에 계획하고 있으며, 아산 법곡동 도시형 생활주택의 미분양 상가 7채에 대해서도 지속적으로 분양이 완료될 수 있도록 노력하고 있습니다. 이와 관련하여 당사의 2017년과 2018년도의 매출추정치 및 현장별 산출 근거는 아래와 같습니다.

정부의 중도금 대출 제한 및 골조공사가 마무리 되는 시점에서 분양계약을 체결하려는 경향이 있는 동해지역 수요자 특성상 2017년 2분기까지의 분양율은 상대적으로 저조한 상태입니다. 따라서 2017년 2분기 매출액은 안청중학교 도급공사를 포함하여 약 25억원의 매출이 추정됩니다. 골조공사가 마무리되는 2017년 4분기에는 분양율이 증가할 것으로 예상되며, 안청중학교 도급공사의 마무리, 아산 법곡동 도시형 생활주택의 상가 추가분양, 대전가수원동 상가의 분양 및 착공으로 2017년 전체 매출액은 약 210억원으로 예상됩니다. 2018년도에는 동해KD아람채와 대전 가수원동 상가의 준공으로 인해 약 889억원의 매출액이 발생할 것으로 예상하고 있습니다. 하지만 이는 현재의 공사가 순조롭게 진행된다는 가정하에 추정된 추정 매출액 이기 때문에 공사기간동안 예상치 못한 상황이 발생하여 당사의 추정보다 매출액이 적게 발생할 가능성도 존재합니다.

이러한 당사의 계획에 대해 거래소의 검토결과 상장적격성 실질심사 대상에서 제외하기로 결정되었고 아래와 같이 2017년 06월 07일부터 주권매매거래가 재개되었습니다.

당사의 주권매매거래는 2017년 06월 07일부터 재개되었지만, 이는 동사의 재무상태나 경영실적이 양호하다는 것을 보장하는 것은 아니며 향후 동사의 주식이 관리종목 지정 및 상장폐지 될 위험이 없다는 것을 보장하는 것은 아닙니다. 2017년 2분기 별도기준 누적매출액은 2,479백만원으로 2017년 1분기 매출액 10백만원에 비해 상당히 개선된 모습을 보이지만, 여전히 관리종목 지정 요건인 연매출 30억 미만에 해당되는 금액입니다. 만약 2017년 3분기와 4분기에 예상치 못한 상황이 발생하여 동사의 매출액이 30억원 미만을 기록하게 된다면 아래의 규정에 따라 관리종목으로 지정될 예정이고 향후 상장폐지까지 될 수 있다는 점을 투자자분들께서는 유의하시어 투자에 임해주시길 바랍니다.

당사는 건설업과 제조업(금형공업, 몰드베이스)을 영위하고 있으며 각 사업부문별 요약 재무현황 추이는 아래와 같습니다.

당사의 2017년 2분기 연결기준 매출액은 52억원으로 2016년 2분기 205억원 대비 약 153억원(75% 수준) 감소하였습니다. 2017년 2분기 매출액이 급감한 이유는 건설사업부의 매출액이 17,780백만원에서 2,479백만원으로 급감하였기 때문인데, 이는 당사의 주요사업장에서의 공사진행이 부진하였기 때문입니다. 연결기준 영업이익은 2014년 26억원 적자를 시현하였으나, 2015년 영업이익 약 11억원 수준으로 흑자전환 하였으며, 2016년에도 약 19억원 수준으로 흑자를 시현하였습니다. 하지만 2017년 2분기에는 건설부문의 매출액 급감의 여파로 약 68억원의 영업손실을 시현하였습니다.

당사의 매출액 감소 및 영업이익 부진은 건설부문의 실적 악화에 따른 것입니다. 당사의 2016년 기준 건설사업부문 매출은 약 319억으로 전체 매출의 약 86%의 비중을 차지하였지만 2017년 1분기 기준 건설사업부문 매출액은 약 10백만원으로 약 0.7%로 급감하였습니다. 2017년 2분기에는 건설사업부문의 공사가 순조롭게 진행되며 2,479백만원의 매출액이 발생하였지만 여전히 전반기 대비 매우 낮은 수준입니다.

당사의 별도기준 매출액은 전액 건설사업 부문의 매출액으로 2017년 1분기에 약 10백만원을 기록하였습니다. '회사위험 - 가'에서 상술한 바와 같이 당사의 별도기준 분기 매출액은 3억원 미만으로 주된영업 정지와 관련하여 코스닥시장 상장규정 제38조제2항제5호의 종합적 요건에 의한 상장폐지 가능성 등을 거래소로부터 검토받았습니다. 검토기간동안 당사의 주권 매매거래가 중지되었지만 2017년 06월 07일부터 주권 매매거래가 재개되었습니다. 하지만 이는 동사의 재무상태나 경영실적이 양호하다는 것을 보장하는 것은 아니며 향후 동사의 주식이 관리종목 지정 및 상장폐지 될 위험이 없다는 것을 보장하는 것은 아닙니다. 2017년 2분기 별도기준 누적매출액은 2,479백만원으로 2017년 1분기 매출액 10백만원에 비해 상당히 개선된 모습을 보이지만, 여전히 관리종목 지정 요건인 연매출 30억 미만에 해당되는 금액입니다. 만약 2017년 3분기와 4분기에 예상치 못한 상황이 발생하여 동사의 매출액이 30억원 미만을 기록하게 된다면 아래의 규정에 따라 관리종목으로 지정될 예정이고 향후 상장폐지까지 될 수 있다는 점을 투자자분들께서는 유의하시어 투자에 임해주시길 바랍니다.

또한 당사의 영업손실은 6,820백만원, 반기순손실은 8,363백만원으로 대규모 손실이 발생하였는데 이는 매출액 부진에 더해 매출채권 대손상각비 600백만원, 미수금 등에 대한 기타의 대손상각비 1,430백만원, 재고자산으로 계상되어있던 완성건물 손상차손 1,771백만원 등의 사유로 인한 것입니다.

당사의 건설부문은 주택, 상가, 오피스텔, 집합건물(APT)등을 수주하여 건축을 하고 있습니다. 당사가 인식한 공사수익은 2014년 149억원 수준이었으나, 2015년 103억원, 2016년 85억 수준으로 지속적으로 감소하고 있습니다. 특히 2017년 2분기의 경우 공사수익 인식액이 507백만원에 불과합니다. 2017년 2분기의 경우 2016년에 진행중이었던 도급공사 현장이 모두 종료 되었고 추가로 수주한 현장이 총공사계약금액 약 11억원의 한개 현장에 불과했기 때문에 2017년 2분기의 공사수익 인식액이 507백만원에 불과했습니다.

당사의 공사수익은 특정 발주자의 주문에 기초하고, 여타 산업의 경제활동 수준이나 건설수요 증대에 의하여 생산활동이 파생되는 수주 산업의 성격을 갖고 있습니다. 따라서, 당사의 매출은 전체 수주잔고에 큰 영향을 받고 있습니다.

2017년 2분기말 현재 당사의 수주잔고는 11억원 수준으로 2016년말 대비 11억원 수준 증가하였지만 2015년 66억원 대비 55억원 감소하였습니다. 건설산업은 경기변동과 정부의 부동산정책 및 SOC 투자정책에 따라 그 수요가 좌우되며, 당사가 주로 영위하는 주택부문의 경우 경기변동과 금융상황에 민감하게 반응하는 산업분야로, 경기회복과 금융산업의 안정화에 크게 영향을 받고 있습니다. 특히, 건설산업경기가 부진할 경우 당사와 같은 소형건설사의 경우 상대적으로 더욱 큰 영향을 받을 위험을 내포하고 있습니다. 향후 당사의 신규수주 규모가 지속적으로 감소한다면 당사의 매출과 수익성에 악영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들께서는 당사의 수주잔고 추이를 면밀히 검토하여 의사결정 하시기 바랍니다.

한편, 당사는 2017년 2분기 기준 총 1개의 도급현장에 대한 공사를 진행하였으며, 2017년 2분기말 현재 진행 중인 공사현장은 총 1개 도급현장입니다. 당사의 연도별 도급공사 상세현황은 아래와 같습니다.

한편, 당사는 기업회계기준에 따라 공사손실이 예상되는 프로젝트에 대해서는 추정공사손실을 충당부채로 계상하고 있습니다. 2017년 2분기말 기준 당사가 진행 중인 도급공사에서 손실이 예상되는 현장은 없는 관계로 당사는 충당부채를 설정하지 않았습니다. 하지만, 건설공사의 특성상 손실이 확정되기까지 현장상황, 국가정책변경, 발주처 상황 등 건설경기와 관련된 수많은 변수가 작용해 손실이 발생할 가능성이 존재합니다. 만약, 원자재 가격의 상승 등 예상치 못한 외부환경의 변화로 인하여 당사의 도급공사에 손실이 발생하는 경우 당사의 수익성 및 재무안전성에 영향을 미칠 수 있습니다.

본 증권신고서 제출일 현재, 당사는 2017년 2분기말 진행 중인 1개의 도급공사현장 외 추가로 진행 중인 도급공사현장은 없습니다. 당사의 공사수익 증대를 위해서는 공사 프로젝트의 추가 수주가 필요합니다. 따라서, 당사는 향후 지속적인 수주물량 확보를 위하여 영업영역 다각화, 회사 브랜드 홍보 및 인지도 강화 등 적극적인 영업활동으로 수주 경쟁력을 강화할 필요가 있다고 판단됩니다. 투자자께서는 향후 당사의 신규 수주물량 확보에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.

당사는 2014년부터 오피스텔, 상가 및 소형아파트 등의 자체공사를 통한 분양사업을 진행하고 있습니다. 분양수익의 경우 현장별 분양률 및 공사진행률에 따라 분양수익을 인식하고 있습니다. 당사의 분양수익 추이는 아래와 같습니다.

당사는 2014년 서울 강일동에 약 76억원 규모의 오피스텔 분양사업을 추진하여 2014년 약 24억원의 분양수익을 인식하였습니다. 또한, 2015년부터 충청남도 아산시에 약 283억원 규모의 소형 아파트 분양사업을 추진 중에 있습니다. 당사가 2015년 인식한 분양수익은 약 74억원으로 2014년 약 24억원 대비 약 50억원 증가하였습니다. 2016년에도 아산 법곡동 도시형 생활주택 현장과 관련하여 약 232억원의 분양수익을 인식하였으나 2017년 2분기에는 동 현장의 분양이 진척되고 있지 않을 뿐더러 신규 현장인 동해 KD아람채 현장의 분양이 2017년 4월부터 진행되었기 때문에 2017년 2분기에 인식할 분양수익이 전기에 비해 매우 낮은 상황입니다. 2017년 2분기말 현재 분양잔액은 약 564억원입니다. 당사의 분양공사 현장별 상세현황은 아래와 같습니다.

분양사업은 공사진행률 뿐만 아니라 분양률에 따라서 수익에 큰 영향을 받습니다. 당사가 자체공사를 통하여 분양을 진행 중인 프로젝트의 2017년 1분기말과 2분기말의 분양률 및 미분양 현황은 아래와 같습니다.

당사가 자체공사를 통하여 완공한 아산 법곡동 도시형 생활주택의 경우 도시형주택은 전체 분양이 완료되었지만 7개의 상가는 미분양 상태입니다. 분양금액 기준 분양율은 93.12%입니다. 또한 동해 KD아람채의 경우 사업초기인 관계로 2017년 1분기말 기준 분양이 이루어지지 않았고 공정률 또한 3.57%에 불과한 현장입니다. 2017년 2분기 기준으로는 분양률이 25.88%로 증가하였고 공정률 또한 공사진행에 따라 13.5%로 증가하였습니다.

당사는 2017년 반기 결산시 과거에 대물변제 받아 당사의 재고자산으로 계상하고 있던 내포 아르페온 1차, 강일 아르페온 1차와 관련된 재고들에 대해 시가하락으로 인한 손상차손 1,771백만원을 인식하였습니다. 당사가 현재 분양중인 아산 법곡동 도시형 생활주택 미분양 상가 7개에 대해서는 손상차손을 인식하지 않았지만 향후 해당 상가의 손상징후가 발견된다면 손상차손을 인식할 가능성이 존재합니다. 당사는 빠른 시일 내에 동 미분양 물건을 해소하기 위해 다방면으로 노력중이지만 미분양상태가 앞으로도 지속될 수 있으며, 미분양상태가 지속될 경우 현재 미분양물건의 분양가가 하락할 수 있으며, 당사의 수익성이 악화될 수 있습니다. 또한, 분양을 추진하는 과정에서 재고부담비용, 기존 분양자 보상, 신규분양자의 금융비용 지원 등 추가비용이 발생 할 수 있습니다. 투자자들께서는 프로젝트별 분양 정도에 따라 당사의 수익성이 영향받을 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

한편, 당사는 현재 공사 진행 중인 동해 KD아람채 프로젝트 외에 추가로 경기도 수원시 호텔 개발사업을 추진하고 있습니다. 당사가 추진 중인 개발사업의 상세내용은 아래와 같습니다.

나-2.1 경기도 수원시 호텔 개발사업

당사는 사업다각화를 위하여 호텔건설사업을 추진하고 있습니다. 당사는 2015년 7월 21일, 당사가 보유한 수원시 팔달구 인계동 부지에 대한 호텔 개발사업 승인을 받았습니다. 당사는 연면적 1,190평(99개 객실 규모)에 대한 관광호텔사업승인을 득하였지만, 2017년 02월 사업계획을 관광호텔에서 캡슐호텔로 변경하였습니다.

당사는 당초 관광호텔을 개발하여 준공전 매각 또는 한시적 운영 후 매각을 추진할 예정이었지만 적합한 매수의향자를 찾지 못해 관광호텔 프로젝트를 캡슐호텔 프로젝트로 변경하여 당사가 직접 운영하는 방향으로 사업계획을 변경하여 사업을 진행중입니다.

당사가 최초에 수원 인계동 지역에 관광호텔 사업을 추진한 배경으로는 수원 인계동 상업지역(수원시청 인근)이 중국 관광객 급증하여 단체 숙박객이 크게 증가한 지역이기 때문에 국내 여행사와 계약을 통해 관광객 확보가 가능하다고 판단했기 때문입니다. 하지만 중국 관광객의 증가세가 당초 사업계획시 예상했던 수치보다 부진했기 때문에 당사는 2016년 9월 캡슐호텔 사업 진출 확정 및 사업팀을 구성하여 확보된 인계동 부지에 대한 캡슐호텔 사업계획을 검토했습니다. 당사가 사업계획 변경작업을 진행하던 중 결정적으로 2017년 1월부터 사드 배치계획에 대한 중국정부의 관광 규제로 인해 인계동 지역의 일반 관광호텔 사업 추진 시 기존 광관호텔과의 경쟁심화 및 차별화 실패로 사업성 악화에 대한 확신을 갖고 근본적으로 사업모델을 변경하기로 결정했습니다. 따라서 당사는 사업계획 변경을 승인받았고 현재는 건축허가 변경 인허가 절차를 진행중에 있으며 2017년 10월 중 착공이 가능할 것으로 판단하고 있습니다.

구 분	사업계획 변경 전 내용	사업계획 변경 후 내용
사업지	경기도 수원시 팔달구 인계동 1123-22	경기도 수원시 팔달구 인계동 1123-22
사업목적	신규 수익 창출	신규 수익 창출
대지면적	545.7㎡(165.07평)	545.7㎡(165.07평)
연면적	3,936.38㎡(1,190.74평) / 지하 3층 ~ 지상 13층	3,823.18㎡(1,156.51평) / 지하 2층 ~ 지상 9층
세대수	생활형 숙박시설 99객실	캡슐형 호텔 260객실
공사규모(예정)	82억원	96억원
공사예정기간	착공 후 12개월	착공 후 12개월
사업주체	KD건설(주)	KD건설(주)
사업부지	수원_사업부지 위치도

관광호텔승인서-1

관광호텔승인서-2

당사가 계획 중인 호텔 운영이 당사의 계획대로 이루어 지지 않을 경우 운영비 소요 등으로 인하여 당사의 자금유동성이 악화될 수 있으며, 국내 불경기의 영향으로 호텔이용 수요가 감소하는 경우 당사의 수익성이 악화될 수 있습니다. 투자자들께서는 당사가 진행 중인 호텔개발사업이 당사의 재무상태에 미칠 수 있는 악영향에 대해서 충분히 고려하여 신중하게 의사결정 하시기 바랍니다.

당사는 2015년 11월, 동해현대지역주택조합과 당사가 보유한 건설용지에 대한 부동산 매매 계약을 체결하였습니다. 해당 매매계약과 관련한 상세 내용은 아래와 같습니다.

당사가 현재 추진 중인 동해 발한동 아파트 분양사업과 관련하여 사업주체인 동해현대지역주택조합이 현대BS&C(주)를 조합 우선 사업자로 선정하여 사업을 진행함에 따라 당사는 건설사업을 목적으로 보유하던 건설용지(재고) 일부를 판매하고 잔여부지에 2차 민간분양사업을 시행하게 되었습니다. 이에 따라 당사는 2015년에 매출액 60억원, 매출원가 30억원을 인식하였으며, 영업이익이 30억원 수준 개선되는 효과가 나타났습니다. 하지만 위와 같은 용지매출은 당사의 주요 사업 영역이 아닌바, 2015년에 인식한 일시적인 매출이기 때문에 그 이후에는 유사한 성격의 매출이 발생하지 않았습니다.

당사가 영위하고 있는 몰드베이스 제조부문의 경우 매출액이 지속적으로 감소하고 있습니다. 현재 금형시장은 전반적인 불황이 지속됨에 따라 금형업체들이 높은 재료 단가를 감수하면서 저가 수주의 영업을 진행하고 있습니다. 이와 같은 상황에서 당사는 수익성이 떨어진다고 판단하여 영업을 축소하고 있는 상황입니다. 당사는 향후 괄목할만한 영업환경의 변화가 없다면 몰드베이스 제조부문 매출의 감소는 불가피하다고 판단하고 있습니다.

몰드베이스 제조부문의 경우 2014년에 2,418백만원의 매출총손실을 시현하였으나 2015년 154백만원, 2016년 590백만원의 매출총이익을 시현하였으며, 2017년 2분기에는 529백만원의 매출총이익을 실현하였습니다. 매출액 성장이 없었음에도 불구하고 매출총이익이 증가할 수 있었던 이유는 원재료 단가의 하락에 기인합니다. 몰드베이스의 주요 원재료인 철판은 2014년 kg당 921원에서 2015년 kg당 736원으로 kg당 185원(20% 수준) 하락하였으며, 2016년에는 kg당 538원으로 2015년 대비 kg당 198원(27% 수준) 하락하였습니다. 특수강은 2014년 kg당 2,724원에서 2015년 kg당 2,299원으로 kg당 425원(15.6% 수준) 하락하였으며, 2016년에는 kg당 2,104원으로 2015년 대비 kg당 195원(8.5%수준) 하락하였습니다. 2017년에는 철판과 특수강 가격이 각각 861원과 3,499원으로 2016년 대비 약 38%, 66% 상승하였지만 2017년 2분기에는 원재료 가격 상승이 당사의 매출원가에 아직 반영되지 않았기 때문에 529백만원의 매출총이익을 실현할 수 있었습니다. 몰드베이스 제조부문의 주요 원재료 가격변동 추이는 아래와 같습니다.

현재 몰드베이스 시장은 가격경쟁이 심화되고 있으며, 원재료 가격에 영향을 크게 받는 등 불확실성이 매우 높다고 볼 수 있습니다. 이에 당사는 영업규모를 축소하는 등 소극적으로 대응하고 있습니다. 당사가 영위하고 있는 사업부문의 업황불황에 따라 당사의 수익성과 재무안정성이 악화될 수 있습니다. 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.