투 자 설 명 서

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사 확인서명_투자설명서

【 본    문 】

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

공모가격의 결정방법은 본 증권신고서 <제1부 모집 또는 매출에 관한 사항. I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항. 3. 공모가격 결정방법>을 참고하시기 바랍니다. 예정발행가액은 이사회결의일 직전 거래일(2017년 05월 17일)을 기산일로 하여 아래의 산출 근거에 따라 산정하였으며, 최종 발행가액은 구주주 청약 초일(2017년 07월 25일)전 3거래일(2017년 07월 20일)에 확정되어 2017년 07월 21일 아미코젠(주) 홈페이지(http://www.amicogen.com)에 공고되고 금융감독원 전자공시시스템에 공시될 예정입니다.

발행가액은 '증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제5-18조에 의거 주주배정 증자시 가격산정 절차 폐지 및 가격산정의 자율화에 따라 발행가격을 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (舊) '유가증권의 발행 및 공시등에 관한 규정' 제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 산정할 예정입니다.

■ 예정 모집가액 산출 근거

본 증권신고서의 예정 모집가액은 2017년 05월 18일 개최된 이사회결의일 직전 거래일(2017년 05월 17일)을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 20%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

[예정 모집가액 산정표]

■ 공모일정 등에 관한 사항

2. 공모방법

▶ 구주주 1주당 배정비율 산출근거

3. 공모가격 결정방법

■ 발행가액 산정 방식

발행가액은 '증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제5-18조에 의거 주주배정 증자시 가격산정 절차 폐지 및 가격산정의 자율화에 따라 발행가격을 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (舊) '유가증권의 발행 및 공시등에 관한 규정' 제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 산정됩니다. 1차 발행가액 및 2차 발행가액을 산정함에 있어 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 할인율 적용에 따른 발행가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

① 1차 발행가액
신주배정기준일(2017년 06월 22일) 전 제3거래일(2017년 06월 19일)을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 20%를 적용합니다.

② 2차 발행가액 산정
구주주청약 초일(2017년 07월 25일) 전 제3거래일(2017년 07월 20일)을 기산일로 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 이를 20% 할인한 가액으로 합니다.

▶ 2차 발행가액 = 기준주가 ×【1 - 할인율(20%)】

③ 확정 발행가액 산정
확정 발행가액은 ①의 1차 발행가액과 ②의 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 다만 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 제2항 및 '증권의 발행 및 공시등에 관한 규정' 제5-15조의2 제1항 제1호에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상함)

▶ 확정 발행가액 = Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%}

④ 최종 발행가액은 구주주청약 초일(2017년 07월 25일) 전 제3거래일(2017년 07월 20일)에 확정되어 2017년 07월 21일(금) 금융위원회(금융감독원) 전자공시시스템에 공시되며, 아미코젠(주) 홈페이지(www.amicogen.com)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다.

※ 일반공모 발행가액은 구주주 청약시에 적용된 확정 발행가액을 동일하게 적용합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

나. 모집 또는 매출의 절차

(1) 공고의 일자 및 방법

(2) 청약방법

① 구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약) : 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 실질주주는 주권을 예탁한 증권회사의 본·지점 및 “대표주관회사”의 본·지점에서 청약할 수 있다. 다만, 구주주 중 증권회사에 예탁하지 않고 자기명의의 주권을 직접 보유하고 있는 명부상 주주는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 “대표주관회사”의 본·지점에서 청약할 수 있다. 청약 시에는 소정의 청약서2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출하여야 한다.

② 초과청약 : 신주인수권증서 청약을 한자에 한하여 신주인수권증서 청약 한도 주식수의20%를 추가로 청약할 수 있다. 이때, 신주인수권증서 청약 한도주식수의20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없다.

③ 일반공모 청약 : 고위험고수익투자신탁 및 일반청약자는 "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명자이어야 하며, 청약사무 취급처에 실명확인증표를 제시하고 청약합니다. 고위험고수익투자신탁 및 일반청약자의 청약 시, 각 청약처별로 다중청약은 가능하나, 한 개의 청약처에서 이중청약은 불가능하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개 청약처에 대한 복수청약은 불가능합니다. 고위험고수익투자신탁은 청약 시, 청약사무 취급처에 "증권의 인수업무 등에 관한 규정" 제2조 제18호에 따른 요건을 충족함을 확약하는 서류 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출해야 합니다.

④ 청약은 청약주식의 단위에 따라 가능하며 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 하고 청약사무 취급처는 청약증거금 차액을 납입일까지 당해 청약자에게 반환하며, 이때 받은 날부터의 이자는 지급하지 아니합니다.

⑤ 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(자본시장과금융투자업에관한법률 제 9조 제 5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제 132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다.

⑥ 기타
a. 일반공모 배정을 함에 있어 한개의 청약처에서 이중청약이 있는 경우에는 그 청약자의 청약 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다. 단, 구주주가 신주배정비율에 따라 배정받은 주식을 청약한 후 일반공모에 참여하는 경우에는 금지되는 이중청약이 있는 경우로 보지 않습니다.
b. 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 합니다.
c. 청약자는 '금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률'에 의거 실지 명의에 의해 청약해야 합니다.

⑦ 청약한도
a. 구주주(신주인수권증서 보유자)의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.0526560882주를 곱하여 산정된 신주인수권증서(단, 1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)를 합한 주식수로 하되, 자기주식 및 자사주신탁 등의 자기주식 변동으로 인하여 구주주의 1주당 배정 비율은 변동될 수 있습니다.

b. 일반공모 청약자의 청약한도는 일반공모 총 공모주식 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 간주합니다.

(3) 청약취급처

(4) 청약결과 배정방법

① 구주주 청약 : 신주배정기준일(2017년 6월 22일 예정) 18시 현재 주주명부에 등재된 주주(이하“구주주”라 한다)에게 본 주식을1주당 0.0526560882주를 곱하여 산정된 배정주식수(단, 1주 미만은 절사함)로 하고, 배정범위 내에서 청약한 수량만큼 배정한다. 단, 신주배정기준일 전 자기주식 및 자기주식신탁 등의 자기주식 변동으로 인하여 1주당 배정주식수가 변동될 수 있다.

② 초과청약 : 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주가 있는 경우, 실권주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며, 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않는다(단, 초과청약 주식수가 실권주에 미달한 경우 100% 배정.)

(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

(ii) 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

(iii) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 X 초과청약 비율(20%)

③ 일반공모 청약 : 상기 구주주청약 및 초과청약 결과 발생한 실권주 및 단수주는 “대표주관회사”가 다음 각호와 같이 일반에게 공모하되, ‘증권 인수업무 등에 관한 규정’ 제9조 제2항 제3호에 따라 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 10%를 배정하며(이 경우 코넥스 고위험고수익투자신탁에 잔여주식의 5% 이상을 배정하여야 한다), 나머지 90%에 해당하는 주식은 개인청약자 및 기관투자자에게 구분 없이 배정한다. 고위험고수익투자신탁에 대한 공모주식 10%와 개인투자자 및 기관투자자에 대한 공모주식 90%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정한다. 다만, 한 그룹만 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정한다. 배정수량 계산 시에는 “청약사무 취급처”에 청약된 청약 주식수를 모두 합산하여 동일한 배정비율로 배정(“통합배정”)한다.

(i) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 공모주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 한다. 이후 최종 잔여주식은 최대청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동순위 최대청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는 “대표주관회사”가 무작위 추첨방식을 통하여 배정한다.

(ii) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약주식수가 일반공모 주식수에 미달하는 경우, “대표주관회사”는 인수계약서 제2조에 따라 자기의 계산으로 인수한다.

(iii) 단, “대표주관회사”는 '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제9조 제2항에 의거 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주 이하(액면가 500원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 일반청약자에게 배정하지 아니할 수 있다.

(5) 투자설명서 교부에 관한 사항

① “자본시장과 금융투자업에 관한 법률” 제124조에 의거, “본 주식”의 청약에 대한 투자설명서 교부의무는"발행회사"와 “대표주관회사”가 모두 부담한다.

② “본 주식”에 청약하고자 하는 투자자(“자본시장과 금융투자업에 관한 법률” 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 “자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령” 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외)는 청약 전 투자설명서를 교부받아야 한다.

(1) 교부장소 : “대표주관회사”의 본·지점

(2) 교부방법 및 일시

※ 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

③ 확인절차
a. 우편을 통한 투자설명서 수령시
- 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.
- HTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.
- 주주배정 유상증자 경우 유선청약이 가능합니다. 유선상으로 신분확인을 하신 후, 투자설명서 교부 확인을 해주시고 청약을 진행하여 주시기 바랍니다.

b. 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시
직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.

c. 홈페이지 또는 HTS를 통한 교부
청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

④ 기타
a. 금번 유상증자의 경우, 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주분들에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는, 지점방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 NH투자증권(주)의 홈페이지에서 다운로드 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부받으실 경우, "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제124조 제1항 각호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.

b. 구주주 청약시 NH투자증권(주) 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법
해당 증권회사의 청약방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

(6) 주권교부에 관한 사항
a. 주권교부예정일: 2017년 08월 16일
b. 주권교부장소: 한국예탁결제원 증권대행부
c. '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제309조 제5항의 규정에 의한 신청을 한 경우, 해당청약자에게 배정된 주식은 한국예탁결제원의 명의로 일괄발행되고 동 주권은 청약취급처의 장부상 계좌에 자동입고됩니다.

(7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항
청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다.

(8) 주금납입장소 : 하나은행 진주지점

다. 신주인수권증서에 관한 사항

(1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의 6 제3항 및 '증권의발행및공시등에관한규정' 제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.

(2) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 NH투자증권(주)로 합니다.

(3) 청구기간: 신주배정통지일(2017년 07월 03일)로부터 구주주 청약개시일(2017년 07월 25일)의 전영업일(2017년 07월 24일)까지

(4) 신주인수권증서 발행 청구 절차
① 명부주주의 경우 신주인수권증서를 매매하고자 하는 명부주주는 명의개서대리인인 주식회사 국민은행 증권대행부에 신주인수권증서의 발행을 청구합니다. 신주인수권증서의 매매는 거래상대방과의 신주인수권증서 실물 양도를 통하여 이루어집니다. 신주인수권증서의 매수자는 청약일에 신주인수권증서를 지참하여  NH투자증권(주)에 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

② 실질주주의 경우 별도 청구절차 없이 신주인수권증서를 일괄발행하므로 2017년 07월 03일에 당해 주식을 보관하고 있는 계좌에 신주인수권증서를 입고할 예정입니다. 신주인수권증서를 매매하고자 하는 실질주주는 위탁 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

(5) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법
신주인수권증서 실물을 보유하고 있는 양수인은 신주인수권증서를 지참하여 NH투자증권(주)의 본점 및 지점에서 해당 신주인수권증서에 기재 되어있는 수량만큼 청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약 하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 또한 신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 당해 증권회사 점포 및 NH투자증권(주)의 본점 및 지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량만큼 청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

(6) 신주인수권증서의 상장
당사는 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2017년 07월 11일부터 2017년 07월 17일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간 중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2017년 07월 18일에 상장폐지될 예정입니다.(코스닥시장상장규정 제16조의3에 근거하여 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동규정 제44조의3에 따라 신주청약개시일 5거래일 전에 상장폐지되어야 함)

(7) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항
당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과 협의된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래관련 사항은 다음과 같습니다.

① 상장방식 : 실질주주의 신주인수권증서를 일괄예탁 방식으로 발행하여 상장합니다.
② 실질주주의 신주인수권증서 거래
ⅰ) 상장거래 : 2017년 07월 11일부터 2017년 07월 17일까지(5거래일간) 거래 가능합니다.
ⅱ) 계좌대체거래 : 2017년 07월 03일(예정)부터 2017년 07월 19일까지 거래 가능 합니다.
* 신주인수권증서 상장거래의 결제일인 2017년 07월 19일까지 계좌대체(장외거래) 가능하며, 2017년 07월 20일부터는 신주인수권증서의 청약권리 명세를 확정하므로 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)가 제한됩니다.
ⅲ) 실질주주의 신주인수권증서는 상장을 위해 일괄예탁되므로 주주 신청에 의한 실 물증서 반환은 불가합니다.
③ 명부주주의 신주인수권증서 거래
ⅰ) 신주배정통지일(2017년 07월 03일(예정)로부터 2017년 07월 24일까지 신주인수권증서 실물양도를 통해 거래 가능합니다.
* 신주인수권증서는 당사 명의개서대리인인 한국예탁결제원 증권대행부에서 주주 요청 시 발급합니다.
ⅱ) 신주배정기준일(2017년 06월 22일) 전일까지 한국예탁결제원 증권대행부에 대행예탁(거래증권사 계좌에 입고) 신청을 할 경우에는 실질주주와 동일하게 상장거래 및 계좌대체 거래를 할 수 있으며, 이 경우 거래가능기간은 실질 주주와 동일합니다. (단, 신주인수권증서를 입고 받을 증권계좌를 보유하고 있어야 합니다.)

라. 주권교부일 이전의 주식양도의 효력에 관한 사항
주식교부일 이전의 주식의 양도는 발행회사에 대하여 효력이 없습니다. 다만, 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』제311조 제4항에 의거 주권발행전에 증권시장에서의 매매거래를 투자자계좌부 또는 예탁자계좌부상 계좌 간 대체의 방법으로 결제하는 경우에는 「상법」 제335조 제3항에 불구하고 발행인에 대하여 그 효력이 있습니다.

마. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항
(1) 본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

(2) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

(3) 본 증권신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 본 증권신고서상에 누락되어 있지 않은 것으로 판단됩니다.

(4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

(5) 본 증권신고서의 예정 모집가액은 확정되어 있는 것은 아니며, 추후 2차 발행가액까지 산정함으로써 확정될 예정입니다. 또한, 본 증권신고서의 발행예정금액은 추후 주당 발행가액이 확정되는 내용에 따라 변경될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

당사가 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자를 통하여 발행할 증권은 기명식 보통주이며, 동 증권의 주요 권리내용은 다음과 같습니다.


1. 액면금액

정관 제7조(1주의 금액)

주식 1주의 금액은 500원으로 한다.

2. 의결권에 관한 사항

정관 제28조(주주의 의결권)

주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.

정관 제29조(상호주에 대한 의결권 제한)

회사, 회사와 회사의 자회사 또는 회사의 자회사가 다른 회사의 발행주식총수 의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우, 그 다른 회사가 가지고 있는 이 회사의 주식은 의결권이 없다.

정관 제30조(의결권의 불통일행사)

1. 2 이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일행사를 하고자 할 때에는 회일의 3일전에 회사에 대하여 서면으로 그 뜻과 이유를 통지 하여야 한다.

2. 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가

주식의 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는

경우에는 그러하지 아니하다.

정관 제31조(의결권의 대리행사)

1. 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다.

2. 제1항의 대리인은 주주총회 개시전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출하여야 한다.

3. 주식의 발행 및 배정

정관 제5조(발행예정주식총수)

회사가 발행할 주식의 총수는 20,000,000주로 한다.

제8조(주권의 발행과 종류)

1. 회사가 발행하는 주권은 기명식으로 한다.

2. 회사의 주권은 1주권, 5주권, 10주권, 50주권, 100주권, 500주권, 1,000주권

및 10,000주권의 8종류로 한다.

정관 제9조(주식의 종류)

1. 회사가 발행할 주식은 보통주식과 종류주식으로 한다.

2. 회사가 발행하는 종류주식은 이익배당 또는 잔여재산분배에 관한 우선주 식, 의결권 배제 또는 제한에 관한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전 부 또는 일부를 혼합한 주식으로 한다.

정관 제10조(신주인수권)

1. 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.

2. 제1항 본문의 규정에도 불구하고 다음 각호의 경우에는 이사회의 결의로 주주외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1) 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

2) 상법 제542조의3에 따른 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

3) 발행하는 주식총수의 100분의 20 범위 내에서 우리사주조합원에게 주식을 우선배정하는 경우

4) 근로자복지기본법 제39조의 규정에 의한 우리사주매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

5) 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우

6) 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 업무상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산?판매?자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우

7) 기업공개를 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

8) 우리사주조합원에게 신주를 발행하는 경우

3. 제2항 각 호 중 어느 하나의 규정에 의해 신주를 발행할 경우 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

4. 신주인수권의 포기 또는 상실에 따른 주식과 신주배정에서 발생한 단주에 대한 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

정관 제11조(주식매수선택권)

1. 회사는 주주총회의 특별결의로 발행주식총수의 100분의 15범위 내에서 주 식매수선택권을 부여할 수 있다. 다만, 상법 제542조의3 제3항의 규정에 따라 발행주식총수의 100분의 3범위 내에서 이사회의 결의로 주식매수선 택권을 부여할 수 있다. 이 경우 주식매수선택권은 경영성과 또는 주가지 수 등에 연동하는 성과연동형으로 부여할 수 있다.

2. 제1항 단서의 규정에 따라 이사회 결의로 주식매수선택권을 부여한 경우에는 그 부여 후 처음으로 소집되는 주주총회의 승인을 얻어야 한다.

3. 제1항의 규정에 의한 주식매수선택권 부여대상자는 회사의 설립·경영과 기술혁신 등에 기여하거나 기여할 수 있는 회사의 이사·감사 또는 피용자 및 상법 시행령 제30조 제1항이 정하는 관계회사의 이사·감사 또는 피용자로 한다. 다만, 회사의 이사에 대하여는 이사회의 결의로 주식매수선택권을 부여할 수 없다.

4. 제3항의 규정에 불구하고  상법 제542조의8 제2항 제5호의 최대주주(이하 “최대주주”라 함)와 주요주주 및 그 특수관계인에게는 주식매수선택권을 부여할 수 없다. 다만, 회사 또는 제3항의 관계회사의 임원이 됨으로써 특수관계인에 해당하게 된 자(그 임원이 계열회사의 상무에 종사하지 아니하는 이사·감사인 경우를 포함한다)에게는 주식매수선택권을 부여할 수 있다.

5. 임원 또는 직원 1인에 대하여 부여하는 주식매수선택권은 발행주식총수의 100분의 10을 초과할 수 없다.

6. 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 이사회의 결의로 주식매수선택권의 부여를 취소할 수 있다.

1) 주식매수선택권을 부여받은 자가 본인의 의사에 따라 사임 또는

사직한 경우

2) 주식매수선택권을 부여받은 자가 고의 또는 과실로 회사에 중대한

손해를 입힌 경우

3) 회사의 파산 등으로 주식매수선택권의 행사에 응할 수 없는 경우

4) 기타 주식매수선택권 부여계약에서 정한 취소사유가 발생한 경우

7. 회사는 주식매수선택권을 다음 각 호의 1에서 정한 방법으로 부여한다.

1) 주식매수선택권의 행사가격으로 새로이 기명식 보통주식【또는 기명식 우선주식】을 발행하여 교부하는 방법

2) 주식매수선택권의 행사가격으로 기명식 보통주식【또는 기명식 우선주

식】의 자기주식을 교부하는 방법

3) 주식매수선택권의 행사가격과 시가와의 차액을 현금 또는 자기주식으

로 교부하는 방법

8. 주식매수선택권을 부여받은 자는 제1항의 결의일부터 2년 이상 재임 또는 재직한 날부터 7년 내에 권리를 행사할 수 있다. 다만, 제1항의 결의일로부터 2년 내에 사망하거나 정년으로 인한 퇴임 또는 퇴직 기타 본인의 귀책사유가 아닌 사유로 퇴임 또는 퇴직한 자는 그 행사기간 동안 주식매수선택권을 행사할 수 있다.

9. 주식매수선택권의 행사로 인하여 발행한 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 제12조의 규정을 준용한다.

4. 배당에 관한 사항

정관 제12조(신주의 배당기산일)

회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 발행한 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업연도의 직전영업연도말에 발행된 것으로 본다.

정관 제56조(이익금의 처분)

회사는 매사업년도의 처분전 이익잉여금을 다음과 같이 처분한다.

1. 이익준비금

2. 기타의 법정준비금

3. 배당금

4. 임의적립금

5. 기타의 이익잉여금처분액

정관 제57조(이익배당)

1. 이익의 배당은 금전 또는 금전 외의 재산으로 할 수 있다.

2. 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.

3. 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

4. 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다. 다만, 제54조제6항에 따라 재무제표 를 이사회가 승인하는 경우 이사회 결의로 이익배당을 정한다.

Ⅲ. 투자위험요소

본 신고서 내용 당사가 영위하는 사업과 관련한 주요 용어는 아래와 같습니다.

출처: 당사 제시자료

1. 사업위험

지금 세계는 인구 고령화로 인해 의료비, 건강보건비용이 증가하고 있으며, 각 국가에서는 의료보험 정책을 확대하고 있는 추세입니다. 또한, 지구 온난화의 가속화로 인하여 전 세계적인 탄소배출을 규제하고 있으며 '저탄소 녹색성장'으로의 산업 구조의 변화와 환경오염을 줄이는 바이오공정으로의 산업구조 전환이 필요하게 됨에 따라 친환경 측면의 바이오산업에 대한 필요성도 계속 높아질 것입니다.

당사는 2000년 05월 29일 설립 이후 자체 개발한 유전자 진화기술(Molecular gene  evolution)을 바탕으로 세파계 항생제 핵심 중간체(7-ACA) 제조에 필요한 효소(CX)를 비롯하여 다양한 제약용 특수효소의 개발 및 사업화에 주력하고 있으며, 당사의 특수효소 기술을 확장하여 바이오 신소재(N-아세틸글루코사민, D-카이로이노시톨 및 피니톨, 콜라겐 펩타이드 및 콜라겐 트리펩타이드, 키토산, 키크린등) 및 바이오의약 소재 (Protein A 레진 등) 사업을 하고 있는 산업바이오 전문회사입니다.

현재 당사는 주력제품인 CX효소의 사업화 성공을 기반으로 항체 바이오의약품 생산에 필수적으로 사용되는 Protein A 레진(항체분리용 친화성 크로마토그래피 레진)제품을 개발 및 사업화 중입니다. 또한 당사는 상장 후, 최근 DX 기술을 개발하여 특허를 출원하는 등 혁신적 바이오 기술을 개발 중이거나 생산 및 유통에 전문성을 가진 벤처기업/기업에 전략적으로 투자하여 당사의 사업과 시너지를 극대화시키고 사업을 확장해 나가고 있습니다.

출처: 당사 제시자료

한편 당사의 기타매출인 ODM/기타를 구성하고 있는 제품명은 다음과 같습니다. 2017년 1분기 기준으로 K뉴트라 제품 매출이 96.7억원, 비중으로는 5.86%를 차지하고 있으며 스킨메드를 통한 화장품 매출은 2.6억원, 1.62%의 비중을 차지하고 있습니다. 아미코젠퍼시픽을 통한 건강기능 식품의 매출은 13.3억원, 비중으로는 8.07%을 차지하고 있으며 기타(원료 등)은 264억원, 16.01%로 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. ODM 및 기타 원료 등에는 주로 건강기능식품을 포함하고 있습니다. 건강기능식품 ODM 사업은 고객사들의 정책에 따라 지속적으로 성장하였지만, 건강기능식품 시장규모 자체가 규모의 경제를 시현할 수 있을 정도로 성장하거나 성장의 가능성이 보일 경우 고객사들의 시설투자 및 자체 생산 등이 이어질 수 있습니다. 이러한 향후 고객사들의 생산정책이 변경되는 경우 건강기능식품 ODM 시장은 침체될 수 있습니다. 고객사의 직접 생산으로의 정책 변화가 이뤄질 시 당사의 매출 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 위험이 있으니 투자자께서는 이점을 유의하시기 바랍니다.

주1) K뉴트라는 당사의 헬스케어 브랜드로서 "트리플 스킨콜라겐 젤리", "아쿠아뷰티", 연골생생피부촉촉"등의 건강기능식품을 포함하고 있습니다.
주2) 스킨메드가 보유한 "큐템", "파에온", "피에이치드롭"의 3가지 화장품 브랜드 라인에서 발생한 매출입니다.
주3) 건강기능식품(완제품)인 "세븐데이즈플러스", "큐자임", "제노솔루션", "스킨포스콜라겐" 등의 판매로 인한 매출입니다.

2017년 1분기 당사의 매출은 항생제 생물촉매인 CX효소, Cefdinir 등 항생제 관련 제품이 46.95%(77.54억원)을 차지하고 있으며, 수지제품, NAG 등 바이오신소재 관련 제품이 21.92%(36.20억원)를 차지하고 있습니다.

당사의 주요 제품인 CX효소는 세파계 항생제 제조 원료인 7-ACA 제조에 사용되는 효소로 과거 2단계효소공법 사용을 통해서 7-ACA가 제조되었다면, 당사의 CX효소 사용을 통해 1단계만으로 7-ACA를 제조할 수 있게 개발된 생물촉매(특수효소)입니다.

cx 효소 설명도

출처: 당사 제시자료

상기 세파계 항생제 의약품 생산과정은 크게 4단계로 나눌 수 있으며 주요 내용은 다음과 같습니다.

출처: 당사 제시자료

7-ACA 제조를 위한 1단계 효소공정은 기존의 모든 공정에 비하여 제품수율, 제조원가, 환경비용 등 모든 면에서 기술 우위성을 가지고 있으며, 1단계 효소공법 적용 시 기존 방법에 비해서 불순물 생성이 현저히 감소하여 고품질의 7-ACA를 얻을 수 있는 장점도 있습니다. 1단계 효소공정은 기존 공정의 문제점을 동시에 해결할 수 있는 이상적인 공정으로 평가되고 있습니다.

7-ACA는 대다수 세파계 항생제 원료의약품에 사용되는 합성물질로 당사의 사업은 CX효소의 전방산업인 세파계 항생제 원료의약품 소비에 영향을 받습니다. 항생제는 처음에는 곰팡이 또는 토양 미생물이 자연적으로 만들어 낸 것을 이용했으나, 현재는 구조를 약간 바꾼 반합성, 또는 완전히 새로운 합성 항생제도 많이 개발되어 사용되고 있습니다.

글로벌 항생제 시장은 1940년부터 1962년까지 'Golden Age'로 불리는 시기에 100종이 넘는 항생제가 발견되었지만 1962년부터 2000년까지 새로운 계열의 항생제가 발견되지 않은 'Innovation Gap'의 시기가 있었습니다.

새로운 항생제 발견이 지연됨에 따라 새롭게 생성되는 내성균에 대한 치료가 기존의 항생제로는 한계에 봉착하게 되었고, 이에 따라 새로운 계열 및 방식의 항생제가 2000년부터 다시 개발되기 시작했습니다. 2000년대부터 과거와 차별화하여 항생제의 기본구조를 새롭게 합성하거나 기존에 없었던 새로운 타켓의 항생제가 개발되기 시작하는 등 기술 발전과 함께 항생제 시장의 성장 가능성이 증대됨에 따라 공공기관에서부터 바이오벤처, 글로벌제약사에 이르기까지 다양한 기관들이 다시 항생제 개발에 뛰어들기 시작했습니다.

[항생제 발견과 개발의 시기적 구분]

항생제 발견과 개발의 시기적 구분

출처: The Jounal of Antibiotics, SK증권 리서치

2000년 이후 바이오 기술의 발달로 인한 신규 항생제 개발로 2010년대부터 미 FDA 승인 항생제 신약 수가 증가하고 있으며, 현재 FDA에서 심사중인 항생제 신약 후보물질 또한 크게 증가하여 수년 내에 글로벌 시장에 출시될 항생제수는 점차적으로 증가할 것으로 전망됩니다.

[FDA 승인 항생제 신약수 추이]

fda 승인 항생제 신약수 추이

출처: FDA, CDC

글로벌 항생제 시장은 2015년부터 2024년까지 연평균성장률 약 7.1%로 성장할 것으로 예상되고 있습니다. 2018년까지 비교적 완만하게 성장하다가 각종 항생제들의 신제품 출시가 본격화되는 2019년부터는 성장세가 더욱 빨라질 전망입니다.

글로벌 항생제 시장전망

출처: IMS Health, vision gain, SK증권 리서치

현재 대부분의 병원균이 하나 이상의 항생재에 대해 내성을 보유하고 있습니다. 특히 농축산 분야의 항생제 사용 증대로 항생제에 대한 내성은 점차 증대되고 있는 추세에 있습니다. 향후 동물성 단백질 수요 증가 및 항생제 오남용 등에 따른 항생제 내성 증대로 항생제의 효과가 저하될 수 있습니다.

항생제 효과 저하에 따른 수요 저하는 글로벌 제약회사들의 항생제 개발에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이는 당사의 매출 중 높은 비중을 차지하는 당사의 항생제 제품 관련 사업에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

항생제는 심각한 감염의 치료부터 외과적 수술의 감염을 막고 면역체계가 약한 사람이나 환자를 보호하는 수단으로 사용되기도 하지만, 가축의 질병을 막고 성장을 촉진 시키는 방편으로도 널리 사용되고 있습니다.

화학 합성과정을 통해서 생산하는 항생제의 특성상 불순물이 발생할 수 밖에 없습니다. 이에 따라 항생제 생산에 늘 환경문제가 상존하고 있어 현재는 선진국보다는 후진국에 항생제 생산이 집중되고 있습니다. 2017년 1분기 기준 당사 종속회사의 매출 중 50% 이상은 중국에서 발생하고 있어, 당사의 사업환경은 중국 시장 내 환경 규제 및 항생제 규제 정책에 영향을 받고 있습니다.

당사의 매출 현황은 아래와 같습니다.

출처: 당사 분기보고서

한편 당사 수출현황 중 중국 매출은 2017년 1분기 기준 16.1억원으로 54.91%의 비중을 차지하고 있습니다. 2016년에는 124.7억원, 비중 71.91%를 2015년은 114.9억원, 비중 66.56%를 기록하였습니다. 이중 특히 1분기 매출 및 비중 감소는 CX효소 매출 및 비중 감소 때문입니다. (CX효소 매출 감소에 관한 세부사항은 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 사. 수익 감소 및 현금흐름 악화 위험"에 상세히 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.)

전세계에서 항생제를 가장 많이 소비하는 국가는 2010년 기준으로 인도(13billion doses), 중국(10billion doses), 미국(7billiondoses) 등 입니다.

주요 국가별 항생제 사용량 변화

출처: LANCET INFECT CDDEP

과거 10년간 우선적으로 사용되는 기본 항생제로써 페니실린과 세파로포린의 사용량은 타 항생제에 비해 높은 증가량을 기록했습니다.

계열별 글로벌 항생제 사용량 변화(인체 의약품용)

출처: LANCET INFECT DIS, CDDEP

가축에 사용되는 항생제의 경우 2010년 기준 중국의 항생제 사용량이 세계에서 가장 많으며, 2030년까지 가축에 대한 항생제 사용량이 2010년 대비 2배 이상 증가할 것으로 전망되고 있습니다.

가축에 사용되는 항생제 사용의 상국 10개국 규모 및 전망

출처: Van Boeckel 2014

앞서 언급한 바와 같이 항생제 관련 산업은 암모니아 화학 합성과정을 통해서 생산하는 산업 특성상 환경문제가 상존하고 있어, 중국 내 환경 규제에 영향을 받습니다. 과거 압축성장을 위하여 환경문제에 소극적으로 대응해왔던 중국은 세계 1위의 오염물질 및 탄소 배출국으로, 환경오염으로 인한 경제적 손실이 GDP의 5%~6% 수준에 이르며 심각한 수준을 기록했습니다.(출처: 포스코경영연구원) 중국 정부는 2015년 기존의 환경보호법을 25년만에 개정하여 '新환경보호법' 시행했고, 이를 통해 규제를 강화하기 시작했습니다.

실제 신환경법 시행 이후 위법 사항에 대해서는 처벌 기간 및 벌금의 상한을 사실상 폐지하고 오염 수준에 비례하여 처벌 수준을 결정하는 등 적극적인 환경규제를 진행했습니다. 이에 따라 일부 항생제 업체들의 공장가동이 중단 되는 사태가 발생하기도 하면서 당사의 수익성에 부정적 영향을 미치기도 했습니다.

출처:포스코경영연구원

당사에서는 기존의 화학적 공정과 2단계 효소공정의 문제점을 보완하기 위하여 1단계 효소 즉, CX 효소를 개발하여 기존 제조공정을 대체하는데 성공하였습니다. 7-ACA 제조를 위한 1단계 효소공정은 기존의 모든 공정에 비하여 제품수율, 제조원가, 환경비용 등 모든 면에서 기술 우위성을 가지고 있으며, 1단계 효소공법 적용 시 기존 방법에 비해서 불순물 생성이 현저히 감소하여 고품질의 7-ACA를 얻을 수 있는 장점도 있습니다. 따라서 1단계 효소공정은 기존 공정의 문제점을 동시에 해결할 수 있는 가장 이상적인 공정으로 평가되고 있습니다.

1단계 효소공정(CX)은 화학합성법에 비해서 생산수율 17.6% 증가, 전체 에너지소비 50.6% 감소, 폐기물처리 에너지 60.6% 감소, CO₂방출 59.2% 감소됩니다. 또한 2단계 효소법에 비해서 생산수율 30.4% 증가, 전체 에너지소비 22.9% 감소, 폐기물처리 에너지 23.2% 감소, CO₂방출 29.7% 감소됩니다. 이에 따라 향후 중국 내 환경 관련 규제가 높아질수록 당사의 제품이 상대적 우위를 확보할 가능성이 높아 환경 규제는 장기적으로 당사의 사업에 긍정적 영향을 미칠 것을 기대하고 있습니다.

한편 2017년 1월 3일 미국 식품의약국 (FDA)에서는 동물용 항생제 규제와 관련하여 개정된 'Guidance for Industry #213'를 발표하였습니다. 이 새로운 가이던스는 미국에서 가축 사육에 무분별하게 사용되고 있던 항생제들을 규제하는데 그 목적이 있습니다. 본 가이던스에서는 기존에 건강한 동물에게도 사용되던 성장촉진용 (Growth Promoter) 항생제 사용의 금지를 권고하고 있으며, 승인을 받은 수의사의 처방에 따라 질병 치료 목적의 항생제만 사용하도록 하고 있습니다.

FDA가 가축에 사용된 항생제의 유해 여부에 대해 2001년부터 2010년에 걸쳐 광범위하게 조사한 문건에 따르면, 미국 내 농장주들은 가축들이 불결한 사육환경에서도 병에 걸리지 않도록 하기 위해 사료 내에 페니실린, 테트라사이클린 등 30종에 이르는 항생제들을 첨가해 사용해 왔고, 이 가운데 18종이 사람에게 항생제 내성 박테리아를 발생시킬 수 있는 것으로 나타났습니다. 항생제를 먹은 가축에 항생제가 잔류하게 되면, 인간이 이 가축을 섭취하면서 항생제에 계속 노출되게 되고 이로 인하여 사람에게서 항생제 내성균이 발생하게 되는 구조입니다.

미국 질병통제예방센터 (CDC)는 해마다 미국에서 2만3000명 이상이 항생제 내성 박테리아에 감염돼 사망하는 것으로 추산하고 있습니다. 축산업계는 병원 치료과정에서 발생한 의료감염 때문이라고 주장하고 있지만, 많은 과학자들은 항생제를 넣은 사료를 무분별하게 가축에게 먹인 것이 주요 원인이라고 보고 있습니다.

이와 같이 고기를 얻기 위해 사육되는 동물뿐만 아니라 해당 고기를 섭취하는 인류의 건강을 위해서 가축에 대한 무분별한 항생제 사용에 대한 규제는 전세계적으로 강화되고 있기 때문에 향후 중국에도 이와같은 규제가 발생할 가능성이 존재합니다.

세계적으로 항생제 생산 및 소비에 대한 각종 규제를 통해 항생제 오남용과 생산과정에서의 발행하는 환경오염 문제를 방지하려는 노력이 지속되고 있습니다. 향후 중국 내 환경오염 및 항생제 과다 사용에 대한 우려가 높아질 경우, 항생제 생산 및 사용에 대한 규제가 심해질 수 있으며 이는 당사의 사업에도 부정적 영향을 미칠 수 있으니 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

제약산업은 안정적인 사업기반을 바탕으로 큰 폭의 부침이 없는 산업 중 하나였습니다. 과거 상위권 제약회사들은 대부분 수십 년이 넘는 오랜 업력 동안 큰 변화 없이 꾸준한 성장을 기록하였으며, 중소형 제약회사들도 시장진입에 성공하면 일정 수준의 사업유지가 가능했습니다. 이는 제약산업이 인간의 가장 기본적인 욕구인 '건강'에 직결되는 산업으로 수요기반이 안정적이기 때문입니다.

특히 고령화 및 평균수명 연장에 따른 의약품 소비 증가 및 만성질환의 증가에 따른 처방의약품의 고성장은 전체 제약산업의 성장을 견인하는 가장 중요한 요소로 작용한 바 있습니다.

노인 1인당 월평균 진료비 및 노인 진료비 비중

출처: 보건복지부, 통계로보는 사회보장 2016

노인 진료비 비율 및 노인 1인당 월평균 진료비

출처: 보건복지부, 통계로보는 사회보장 2016

국내 의약품 시장은 인구고령화 및 만성질환 증가가 빠르게 진행되면서 2000년대 들어서 양적, 질적으로 빠르게 성장해 왔습니다. 그러나 2010년 의약품 리베이트 규제 강화 및 2012년 약가인하 등 정부시책 시행으로 비우호적인 영업환경이 지속됨에 따라 성장추세는 둔화되고 있는 상황으로, 2011~2014년 중 국내 의약품 시장규모의 연평균 성장률은 1% 이하에 그친 바 있습니다. 그러나 한국 제약 시장은 향후 5년간 중국경제 패러다임의 변화 및 국내 인구고령화의 요인으로 향후 5년간 연평균 4.4% 성장할 것으로 전망되고 있습니다.

국내의약품 시장 현황 및 전망

출처: ims health market prognosis 2017-2021

하지만 이러한 제약 시장의 안정적인 성장세 및 긍정적인 전망에도 불구하고 향후 경기 둔화 등의 요인으로 시장 규모 자체가 축소될 경우, 당사의 실적에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

당사의 제약용 특수효소와 효소기반 신소재에 있어서 핵심기술인 유전자진화기술에 있어서 당사의 돌연변이 재조합 기술인 RETT기술의 유사기술에는, Maxygen사의  DNA shuffling 기술, Diversa사의 Gene Reassembly 기술, Enchira Biotechnology사의 RACHITT 기술 그리고 Bankovic교수가 개발한 ITCHY기술들이 있습니다.

  당사의 유전자진화기술은 기존의 이러한 기술들에 비해 더욱 효율적이고 효과적인 결과를 도출해 낼 수 있는 기술적 경쟁력을 보유하고 있으며, 이러한 기술에 대해서 전문기관(한국보건산업진흥원, 기술보증기금)으로부터 기술성평가를 통해 인정을 받았습니다. 그러나 아직까지는 중국을 제외한 지역에서의 브랜드 인지도 및 영업경쟁력을 경쟁력 있는 수준까지 보유하지 못했습니다.

이에 따라 해외 네트워크 부족으로 인하여 해외시장 진출에 어려움을 겪을 위험이 존재하며, 자본력이 뒷받침되는 경쟁 제품을 출시하는 해외 경쟁사들이 진출할 경우 상대적으로 영업력이 열위에 있는 당사의 영업환경은 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.

또한, 당사가 영위하는 유전자진화기술 바탕의 제품에 대한 시장은 신기술에 대한 의존도가 높고, 기술적 난이도가 높아 시장진입이 어려운 분야로, 기술개발을 선도하는리딩 그룹에 의한 시장 선점 및 독점이 가능한 분야입니다. 당사는 현재 출시된 제품보다 수율이 높고 품질이 좋은 제품을 개발 완료한 상태로서 당사의 기술은 경쟁이 될 수 있는 기술 및 제품에 비해 현재 시장을 선점할 수 있는 높은 경쟁력을 보유하고있으나, 항생제 시장은 매우 경쟁이 치열하며 연구개발 측면에서 기술진보 또한 매우빠르게 이루어지고 있습니다. 또한, 세계적으로 항생제 시장은 강력한 자금 및 기술을 가진 메이저 외국 회사들에 의해서 독점되어 왔습니다.

이러한 경쟁 환경에서 당사의 기술에 비해 경쟁력을 갖춘 제품이 개발한다면 당사의 영업환경은 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.

당사는 중소 바이오 기업으로서 메이저 회사들에 비하여 가장 취약한 부분이며 경쟁이 어려운 부분이 바로 특허 보유입니다. 당사 역시 특허 보유 수에 있어서는 아직 메이저 회사들과는 비교하기 힘들지만 당사는 국내에서는 유일하고 세계적으로도 매우 경쟁력 있는 유전자진화기술과 관련한 핵심 특허를 보유하고 있습니다. 당사가 유전자진화기술에서 경쟁력 있는 특허를 보유하고 있다는 사실은 세계 유수의 제약사 와의 제휴 및 기술이전으로 이미 증명하고 있으며, 이후 계속적인 노력을 통하여 국내외 특허를 보유 및 출원하고 있습니다. 이러한 핵심 특허의 보유는 향후 세계시장에서 메이저 유전자기술 보유 회사들과의 경쟁을 위한 필수적인 능력이라 할 수 있습니다.

이와 관련하여 당사는 설립 이후 현재까지 총 31건의 등록된 특허를 보유 중입니다. 그 중에서 유전자진화기술과 관련된 것은 특허 4건이며, 유전체 대사공학 관련 6건, 일반효소 관련 6건, 바이오신소재 관련 15건의 특허가 등록되어 있으며, 이는 당사의제약용 특수효소 및 바이오 신소재의 매출에 직 ·간접적으로 기여하고 있습니다.

출처: 당사 분기보고서

당사는 기본적으로 기술에 바탕을 둔 바이오기업입니다. 지적재산권의 철저한 보호만이 향후 기업가치를 유지하며 세계 경쟁에서 살아 남는 길이라고 판단하고 있기에 현재 개발 중인 모든 제품 및 기술들(점 돌연변이 유발기술, 재조합기술, CX)에 대하여도 꾸준히 개발되는 기술들을 지속적으로 특허로 출원하고 있습니다.

현재 당사가 보유한 핵심기술 및 특허권과 관련한 소송이나 분쟁은 발생하고 있지 않으나, 향후 당사가 전혀 예상할 수 없는 제3자로부터 당사가 소유하고 있는 특허에 대한 소송 및 분쟁이 발생할 수도 있으며 이로 인해 당사의 영업 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

바이오 사업은 메이저 기업들과의 경쟁을 위해서는 특허를 침해하지 않는 기술개발이 핵심이며, 당사의 제품의 경우 전환반응 및 전환 효율, 경제성이 높은 특수효소의 개발이 시장을 선도할 수 있게 만들 수 있을 것으로 판단됩니다. 당사의 경우 당사 부속 연구소의 연구개발인력이 동사 전체 총 143명(임원제외) 중 약 23% 정도로서 회사 전체 인력대비 비중이 높은 편이며, 회사의 장기적인 성장을 이끌어 갈 기술개발에 심혈을 기울이고 있습니다.

[연구/개발 인력구성 및 운영현황]

출처: 당사 제시자료

당사와 같은 바이오기업은 주요 전문인력의 연구 성과가 회사에 미치는 영향이 크다고 할 수 있습니다. 따라서 연구결과가 상업화되기 이전에 동 기술개발에 중추적인 역할을 담당했던 핵심 연구인력들이 이탈하게 될 경우 당사는 개발비 부담과 제품 출시시기 지연 등으로 경쟁력 약화를 겪게 될 수도 있습니다. 이에 당사는 인력 관리의 중요성을 인지하고 지속적인 비전제시 및 지속적인 연구지원 등을 통해 인력의 이탈을 방지하고, 연구를 통한 라이브러리의 사외 유출을 방지하기 위한 보안정책을 강화하는 등 회사의 핵심 역량을 유지해 나가기 위하여 노력하고 있습니다.

하지만 당사 연구개발인력의 수준을 대체할 수 있는 인력이 풍부하지 않습니다. 또한당사는 중소기업으로서 대기업, 연구소 또는 대형병원 등에 비하여 우수인력 유치에 있어 상대적으로 불리할 수 있습니다. 따라서 핵심인력의 유출은 당사가 사업을영위함에 있어 매우 큰 잠재적 위험입니다.

2. 회사위험

당사는 지역대학의 교수와 대학(원) 졸업생들이 2000년 유전자진화기술을 핵심기술로 하여 창업한 바이오벤처로서 산업바이오의 핵심산업인 "특수 효소"와  "효소기반 신소재"사업에 집중하고 있습니다. 당사의 연구개발조직의 현황은 다음과 같습니다.

연구조직도

당사의 연구개발비는 2017년 1분기 14억을 기록 하였으며 2016년 64.6억, 2015년 41.5억, 2014년 22.4억원을 기록하며 연결종속회사의 편입으로 매년 증가하였으나 매출액대비 연구개발비율은 2017년 1분기 8.5%, 2016년 9.37%, 2015년 12.79%, 2014년 8.22%를 기록하였으며 10%내외의 수준을 유지하고 있습니다. 이렇듯 당사는 매출액의 일정비율에 대해 연구개발비용으로 지출하고 있으며 이러한 연구개발이 제품화로 이루어지지 못할 경우 당사의 재무안정성 및 성장성이 악화될 위험이 존재합니다. 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사는 자산에서 발생하는 미래경제적효익이 기업에 유입될 가능성이 높고 자산의 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 무형자산으로 인식하고 있으며, 최초 인식 후에 무형자산은 원가에서 상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 하고 있습니다. 연구(또는 내부 프로젝트의 연구단계)에서 발생한 지출은 발생시점에 비용으로 인식하고 있으며, 무형자산을 사용하거나 판매하기 위해 그 자산을 완성할 수 있는 기술적 실현가능성,무형자산을 완성하여 사용하거나 판매하려는 기업의 의도, 무형자산을 사용하거나 판매할 수 있는 기업의 능력, 무형자산이 미래경제적효익을 창출하는 방법, 무형자산의 개발을 완료하고 그것을 판매하거나 사용하는 데 필요한 기술적, 재정적 자원 등의 입수가능성, 개발과정에서 발생한 무형자산 관련 지출을 신뢰성 있게 측정할 수 있는 당사의 능력을 모두 제시할 수 있는 경우에만 개발활동(또는 내부 프로젝트의 개발단계)에서 발생한 무형자산을 인식하고 있습니다. 내부적으로 창출한 무형자산의 원가는 무형자산의 인식기준을 최초로 충족시킨 이후에 발생한 지출금액의 합으로 하며 그 자산의 창출, 제조 및 경영자가 의도하는 방식으로 운영될 수 있게 준비하는 데 필요한 직접 관련된 모든 원가를 포함하고 있습니다. 당사 무형자산의 현황은 아래와 같습니다.

2017년 1분기 당사 무형자산에서 당사 개발비중 SP가 8.8억원, 4.5%로 가장 큰 비중을 차지하고 있으며 PX(Protein A 등)는 8.6억원, 4.4%를 DX는 7.4억원 3.8%를 차지하고 있습니다. 아미코젠(중국)바이오팜유한회사는 중국기업의 특성상 정부로부터 받은 토지사용권 79.5억원을 무형자산으로 계산하고 있으며 연결기준 무형자산의 40.6%를 차지하고 있습니다. 해당 토지사용권은 사용권을 받은날로부터 70년간 사용할 수 있는 권리이며 현재 4~50년가량 남아있는 상태 입니다. 권리사용기간이 상대적으로 장기에 걸쳐 남아있으며 해당 기간 내에 정부의 명령으로 인한 부지이전을 완전히 배제할 순 없으나 무형자산으로 쌓여있는 금액을 상회하는 금액의 토지보상을 받아 이전하기 때문에 정부의 이전 명령으로 인한 무형자산상각 위험은 제한적인 것으로 판단됩니다. 개발비로 구분되어있는 당사의 연구개발 실적은 다음과 같습니다.  

당사가 무형자산으로 계상한 제품들이 개발에 실패하거나 매출 시현이 불가하게 되는 경우 일시에 감액될 위험을 완전히 배제할 수 없으며 개발비 일시 감액 발생시 당사의 재무구조가 악화될 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사는 중장기적인 성장기반을 확충하기 위해 2014년부터 당사 사업과 시너지를 낼 수 있는 국내외 기술/유통에 투자하여 벤처기업 등을 인수하여 왔습니다. 증권신고서 제출 전일 기준 당사의 종속회사는 5개사이며,  4개의 관계사를 보유하고 있습니다. 2017년 1분기 당사의 종속회사는 연결 조정 전 자산총액 941.7억원으로 당사 연결 총자산 1,448.9억원의 65.0%를 차지하고 있습니다.

또한 당사의 임원이 종속회사 및 관계회사의 임원을 겸직함으로서 긴밀한 사업공조 체계를 유지하고 있으며 임원 겸직현황은 다음과 같습니다.

당사의 종속회사 중 주요종속회사인 아미코젠(중국)바이오팜유한회사는 고정화 담체기술 확보를 통한 당사 '고정화 효소사업'의 경쟁력 강화 및 효소사업 확대, 중국내 Green API(친환경 의약원료)사업 및 바이오의약 사업 진출을 위해 2015년 9월 2일 약 292.3억원의 출자 결정 이후 2015년 9월말 기준으로 당사의 종속회사로 편입되었습니다. 당사의 2017년 1분기말 별도기준 자산총액은 945.1억원이며, 종속회사인 아미코젠(중국)바이오팜유한회사의 2017년 1분기말 자산총액은 829.1억원으로 당사 별도기준 자산총액의 87.7%이므로 주요종속회사에 해당됩니다. 따라서 아미코젠(중국)바이오팜유한회사 재무성과는 당사의 연결재무제표에 직접적이며 큰 영향을 미치게 됩니다.

당사의 종속회사 중 2017년 1분기 기준 아미코젠(중국)바이오팜유한회사와 산동애미과생물기술유한공사는 각각 2.5억, 0.8억원의 순이익이 발생하였으며 아미코젠씨앤씨(주)는 0.02억, (주)스킨메드는 0.6억원, (주)아미코젠퍼시픽은 2.9억원의 순손실을 기록하였습니다.

당사는 주요종속회사인 아미코젠(중국)바이오팜유한회사로부터 CX 효소의 원재료인 담체를 직접 공급을 받고 있으며, 90일 매입대금 결제 조건으로 거래가 진행되고 있습니다. 즉, 담체는 일종의 당사의 효소를 보호하는 케리어로서 아미코젠(중국)바이오팜유한회사로부터 공급 받은 담체에 당사의 CX 효소를 고정화하여 다시 수출하고 있습니다. 스킨메드가 생산하는 화장품 일부를 매입하여 산동애미과생물기술유한공사를 통해 중국으로 판매하고 있으며 문산1, 2공장에서 생산되는 건강보조식품을 아미코젠퍼시픽과 산동애미과생물기술유한공사로 매출하여 판매하고 있습니다. 이런 건강보조식품의 원료가 되는 키틴과 키토산은 아미코젠씨앤씨를 통해 공급받고 있습니다. 당사와 종속기업과의 영업거래는 다음과 같습니다.

[아미코젠(중국)바이오팜유한회사에 관한 사항]

아미코젠(중국)바이오팜유한회사는 계속해서 강화하고 있는 중국의 환경제도에 대응하여 환경설비를 보완하고 있으며 중요한 일부 설비는 올 상반기 내에 완료될 예정입니다. 작년에는 강화된 환경규제로 조업율이 직전년도 대비 20%가량 감소하였으며 올 상반기도 비슷한 수준으로 예상됩니다. 중국 정부의 환경정책이 글로벌 표준 이상으로 강화되고 있기 때문에 당분간은 조심스러운 경영이 불가피할 전망입니다.

[(주)스킨메드에 관한 사항]

코스메슈티컬(Cosmeceutical) 화장품 전문기업인 ㈜스킨메드는 화장품 업체들의 임상실험을 주로 서비스해 주고 있으며, 중국 관광객 및 아미코젠 퍼시픽 사업주들에게 피부진단 서비스를 시행하고 있습니다. 스킨메드는 연구기관과 협력하여 피부질환 치료를 위한 약물전달 기술(DDS)과 주름개선 펩타이드를 개발 중에 있습니다. 영업력 강화를 위해 직원 채용을 늘리는 중이며 2016년에는 6명, 2017년 1분기 에는 2명을 추가 채용하며 인권비 증가로 인해 매출액 증가에도 불구하고 2017년 1분기 0.6억원 , 2016년 3.1억원의 당기 순손실이 발생하였습니다.

[(주)아미코젠퍼시픽( 구) 롱제비티코리아)에 관한 사항]

(주)아미코젠퍼시픽은 건강기능식품과 화장품을 판매하는 전문 네트워크 유통기업 기업입니다. 아미코젠과 아미코젠의 계열사의 기술력을 바탕으로  제조되는 건강식품과 화장품을 유통하며 유전자검사를 기반으로 하여 맞춤형 솔루션을 제공하고 있으며 당사가 인수한 2015년7월부터 지속적인 회원확보에 노력하고 있습니다. 회원확보에 대한 기간 동안 국내경기여건이 빠른 매출성장으로 이루어지지 못해 적자를 지속하고 있습니다. 유전자검사사업의 도입으로 사업환경이 나아지고 글로벌사업의 구축과 보상제도의 변경을 통해 매출증가와 흑자전환을 기대하고 있으나 당사의 이런 계획에도 불구하고 지속적인 손실이 발생할 가능성을 배제 할 수 없으니 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

[산동애미과생물기술유한공사에 관한 사항]

산동애미과생물기술유한공사는 중국 산동성 지닝에 설립된 헬스앤뷰티 유통 및 사업개발 전문회사입니다 (아미코젠 및 관계사의 헬스앤뷰티 제품 판매 등). 작년부터 실질적으로 영업을 하며 성과를 내고 있으나 사드 등의 한중간 외교 문제에서 촉발된 한국 상품에 대한 중국 정부의 규제강화로 인해 중국시장내 거부감을 겪고 있습니다.수익성 개선에 따른 노력으로 2016년말 대규모 매출을 시현하였으나 선적된 제품의 인도가 2017년 1분기 이루어져 매출 인식이 2017년 1분기에 발생하였습니다.

[아미코젠씨앤씨(주)에 관한 사항]

아미코젠씨앤씨㈜는 경북 울진에 소재한 회사로서 동해안의 홍게/대게로부터 키틴/키토산 원료를 전문적으로 생산하는 회사입니다. 당사는 NAG 생산용 원료인 키틴을 원활하게 공급받고자 2014년 4월 9억원을 투자하여 지분 69.54%를 보유하고 있습니다. 키토산이 체중조절용 건강식품소재로 등재되어 사업의 확대를 기대했으나 중국 등 해외 저가의 키토산이 국내 시장을 점령하게 되면서 매출 확장에 어려움을 겪고 있습니다.

한편, 증권신고서 제출일 전일 기준 아미코젠퍼시픽에게 운영자금 목적으로 6.7억원의 자금을 대여하고 있습니다.

한편, 당사는 관계기업의 손익을 당사가 보유한 지분율에 따라 지분법 손익에 계상하고 있습니다. 2017년 1분기 지분법손실 약 2.2억원으로 연결기준 매출액 165.1억원의 1.3%수준이며 당사의 재무안정성 및 수익성에 미치는 영향은 제한적인것으로 보이나 당사 관계기업의 재무상태 및 수익에따른 손실위험에 대해 완전히 배제할 수 없으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

한편, 증권신고서 제출 전일인 2017년 5월 18일 당사는 기술협력을 통한 항체 정제용 Protein A 레진 및 단백질 정제용 레진 사업 확장을 위해 스웨덴 Bio-Works Technologies AB사에 11.2억원의 전략적 지분투자를 결정하였습니다.

당사는 항생제 관련 사업에 집중된 매출을 다각화하기 위하여 주식취득을 통해 계열사 인수를 진행해오고 있습니다. 그러나 증권신고서 제출일 현재 당사는 추가적으로 구체화된 인수 계획은 없습니다. 당사는 회사의 성장을 위해 사업다각화 노력을 지속하고 있어 향후 상기와 같이 추가적인 인수가 진행될 가능성을 배제할 수 없으며, 이로 인해 당사의 재무안정성 및 수익성에도 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 제출일 기준 현재 당사가 피고로 계류중인 소송사건은 2건이며 해당 소송사건은 아래와 같습니다.

상기 소송 결과는 예측 불가능한 상황이며 현실화 될 경우 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

회사는 아미코젠(중국)바이오팜유한회사(Amicogen (China) Biopharm Co., Ltd)의 차입금과 관련해서 20,000,000 CNY의 지급보증을 제공하고 있습니다. (아미코젠(중국)바이오팜유한회사에 관한 세부사항은  "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 나. 종속회사 및 출자회사 관련 위험"에 상세히 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.) 지급보증 대상회사의 제반 경영환경의 급격한 변화 등에 따라 상기 우발채무가 현실화 될 경우 당사 재무안정성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 점 투자자 여러분 께서는 유의하시기 바랍니다.  

당사는 2017년 1분기 현재 140.5억원의 매출채권을 보유하고 있으며, 이는 전년동기인 2016년 1분기 대비 71.18% 감소한 수치입니다. 이는 2017년 1분기의 매출액이 전년동기인 2016년 1분기 대비 14.39% 감소하였기 때문입니다. (매출액 감소에 관한 세부사항은  "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 사. 수익 감소 및 현금흐름 악화 위험"에 상세히 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.)  당사의 매출채권은 대금회수에 관한 과거 경험, 평균신용기간을 초과하는 대금지불의 연체 횟수의 증가, 그리고 채무불이행과 관련이 있는 국가 또는 지역의 경제상황에 있어서 주목할 만한 변화 등을 개별적으로 평가하여 손상검사를 수행하고 있습니다. 2017년 1분기 기준 당사 매출채권 중 1년 이하는 139.5억원으로 전체 매출채권의 99.2%에 해당합니다. 당사의 매출채권 회계정책에 따라 대손충당금을 설정한 금액은 1.5억원으로 전체 매출채권의 1.12%에 불과합니다. 다만 향후 당사의 매출채권 회수가 지연되거나 거래상대방의 파산 또는 채무불이행으로 인하여 매출채권이 손상 된다면 추가적인 대손충당금 설정에 대해 완전히 배제할 수 없으며 당사의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 받을 채권 잔액의 회수가능성에 대한 개별분석 및 과거의 대손경험율과 회수가 어려운 채권에 대해서는 실금액을 토대로 하여 예상되는 대손추정액을 대손충당금으로 설정하고 있습니다. 당사의 2017년 1분기 매출채권 140.5억원에 1.12%의 대손충당금을 설정하였으며 최근 3사업연도의 대손충당금 설정률은 2016년은 0.93%를 기록하였으며, 2015년과 2014년은 각각 3.35%와 0.45%을 나타내었습니다. 당사는 특정 매출처에 대한 의존도가 낮은 상황에서 전방산업 업체들 신용등급의 평가는 불가능한 상황이지만, 항생제 사업부분, 바이오의약품 및 바이오신소재 부분 거래처들의 안정적 영업진행으로 매출채권 대손충당설정률은 낮게 유지되고 있습니다.

당사의 매출채권 회수와 관련된 위험은 높지 않을 것으로 판단되나 매출채권관리 및 대금회수조건이 악화될 경우 매출채권 관련 위험이 증가할 가능성은 배제 할 수 없으며 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사의 해외 매출이 전체 매출에서 차지하는 비중은 2017년 1분기 별도기준으로 52.96%이며, 2016년 73.21%, 2015년 80.86%를 나타내며 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이는 당사의 주요 매출품인 CX효소 및 항생제 관련 제품을 아미코젠(중국)바이오팜유한회사로 수출하여 중국내 판매가 이루어지기 때문이며 해당 매출은 주요 종속회사의 내수매출(중국내 매출)에 포함됩니다. 한국의 사드 배치 결정에 따른 중국의 보복은 주로 소비재, 여행업 등에서 나타나고 있으며, 당사의 제품은 중간재 성격으로서 사업 영향은 제한적으로 판단됩니다.  

출처: 당사 분기보고서

한편, 2017년 1분기 해외 매출 비중은 52.96%로 2016년 73.21% 대비 20.25%p 감소하였습니다. 이는 당사 수출액의 가장 큰 부분을 차지하는 CX효소 매출 감소 때문입니다. (CX효소 매출 감소에 관한 세부사항은 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 사. 수익 감소 및 현금흐름 악화 위험"에 상세히 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.)

당사는 재무제표에 포함되는 항목들을 각각의 영업활동이 이루어지는 주된 경제환경에서의 기능통화를 적용하여 측정하고 있습니다. 당사의 기능통화와 표시통화는 대한민국 원화이며, 재무제표 또한 대한민국 원화로 표시하고 있습니다.

당사는 수출 및 원재료 수입 거래와 관련하여 USD, JPY 및 CNY의 환율변동위험에 노출되어 있어 경영진은 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 수시로 측정하고, 대내적 환위험 관리를 하고 있습니다. 2017년 1분기말과 2016년말 기준 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 환율변동이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음 표와 같으며 양수(+)는 관련 통화에 대하여 원화가 10% 상승할 경우의 당기손익의 증가를 나타냅니다. 관련 통화에 대하여 원화가 10% 하락할 경우, 당기손익에 미치는 영향은 아래표와 금액은 동일하나, 당기손익의 감소가 될 것입니다.

2017년 1분기말과 2016년말 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

당사는 외환위험의 헷지를 위해 외화를 사전에 매입하여 외환위험의 일부를 헷지하고 있으나 2017년 1분기말 7.1억원, 2016년말은 3.1억원의 외화관련 순손실을 기록하였습니다.

당사는 상시적인 모니터링을 실시하고 있지만 예상치 못한 글로벌 경기 위축, 국내 통화관련 정책 변경, 대내외 악재 등을 통한 환율의 급변 가능성을 완전히 배제할 수 없으며 이에 따른 당사의 대응이 적절하지 못할 경우 외환관련 손실이 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사의 2017년 1분기 기준 유동비율는 148.56%로 2016년말 154.96% 대비 6.40%p 감소 하였고, 부채비율 39.88%, 차입금의존도 17.37%를 기록하며 각각 2016년말 대비 3.32%p, 1.91%p 증가하였습니다. 최근 3개년간의 당사와 NICE산업평균(NICE산업분류상 기타 식품 첨가물 제조업으로 분류된 기업평균값)과 비교하면 유동비율, 차입금의존도, 부채비율 등 안정성지표는 NICE산업평균 대비 비교적 안정적인 수치를 기록하고 있습니다.

다만 당사의 영업부진 및 연결대상 종속회사의 영업악화로 인한 재무안정성 훼손(연결대상 종속회사에 관한 세부사항은  "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2.회사위험 - 나. 종속회사 및 출자회사 관련 위험"에 상세히 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.)가능성을 배제 할 수 없으며, 이 경우 추가 부채의 발생 및 재무안정성이 악화될 가능성을 완전히 배제 할 수 없습니다. 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사의 2017년 1분기말 연결기준 총 차입금 규모는 251.6억원(단기차입금 199.6억, 장기차입금 47억원, 유동성 장기차입금 5억원)입니다. 신용철(대표이사)의 기업자금대출 8억원은 종속회사 스킨메드가 공장 및 연구소로 사용할 토지를 26.8억원에 분양 받기 위하여 사용할 자금중 일부로서 국세청장 고시 이자율(4.6%)로 대여한 자금이며 동시에 해당 토지분양 대금중 일부인 14억원은 금융권에서 차입하였습니다.