정 정 신 고 (보고)

2017년 04월 20일

1. 정정대상 공시서류 : 투자설명서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2017년 3월 28일

[투자설명서 제출 및 정정 연혁]

일자	제출서류	제출사유
2017.03.28	투자설명서	최초 제출
2017.03.31	[기재정정]투자설명서	사업보고서 제출에 따른 정정
2017.04.20	[기재정정]투자설명서	행사가액 확정에 따른 발행조건 확정

3. 정정사유 : 행사가액 확정에 따른 발행조건 확정 정정

4. 정정사항

항 목	정 정 전	정 정 후
※ 정정 및 추가 기재된 사항은 보라색으로 굵게 표시하였습니다
1. 핵심투자위험 기타 투자위험 [다. 주가 희석화에 따른 위험]	본 신주인수권부사채의 청약에 참여하여 배정받는 신주인수권증권의 행사를 통해 신주를 취득하실 경우 주식과 동일한 위험을 가지게 됨을 유념하여 주시기 바랍니다. 또한 본 신주인수권부사채의 행사예정가액은 26,550원으로 전량 행사 시 현재 발행 보통주식 총수의 15.78% 수준인 18,832,391주가 발행될 예정입니다. -후략	본 신주인수권부사채의 청약에 참여하여 배정받는 신주인수권증권의 행사를 통해 신주를 취득하실 경우 주식과 동일한 위험을 가지게 됨을 유념하여 주시기 바랍니다. 또한 본 신주인수권부사채의 행사가액은 23,450원으로 전량 행사 시 현재 발행 주식 총수의 17.8% 수준인 21,321,961주가 발행될 예정입니다. -후략
2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항	[기타] ▶ 상기 권리행사가격은 예정가격으로 확정 발행가액은 구주주 청약일전 3거래일(2017년 4월 19일)에 확정되어 "발행회사" 홈페이지 (http://www.doosanheavy.com)에 2017년 4월 20일 공고될 예정입니다.	[기타] ▶ 상기 권리행사가격은 확정 행사가격입니다.
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항
1. 공모개요 가. 공모의 개요	행사가액, 행사비율, 행사기간 등 신주인수권의 조건요약 가. 행사가액: 26,550원 (예정) 기타사항 ▶ 상기 권리행사가격은 예정가격으로 확정 발행가액은 구주주 청약일전 3거래일(2017년 4월 19일)에 확정되어 "발행회사" 홈페이지 (http://www.doosanheavy.com)에 2017년 4월 20일 공고될 예정입니다.	행사가액, 행사비율, 행사기간 등 신주인수권의 조건요약 가. 행사가액: 23,450원 (확정) 기타사항 ▶ 상기 권리행사가격은 확정 행사가격입니다.
3. 공모가격 결정방법	(주1) 정정 전	(주1) 정정 후
4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항	(5) 본 증권신고서의 예정행사가액은 확정되어 있는 것은 아니며, 확정 발행가액은 구주주 청약일전 3거래일(2017년 4월 19일)에 확정되어 "발행회사" 홈페이지 (http://www.doosanheavy.com)에 2017년 4월 20일 공고될 예정임을 유의하여 주시기 바랍니다.	(삭제)
Ⅱ. 증권의 주요 권리내용
2. 신주인수권의 내용 등 가. 신주인수권의 내용	(주2) 정정 전	(주2) 정정 후
Ⅲ. 투자위험요소 3. 기타위험
[다. 주가 희석화에 따른 위험]	(주3) 정정 전	(주3) 정정 후

(주1) 정정 전

(2) 발행조건

신주인수권 가격 결정변수	신주인수권 가격 결정변수의 내용	비고
기초자산	두산중공업(주) 보통주 (A034020)	-
무위험이자율	1.860%	주1)
잔존만기	4년 11개월	주2)
현재가	26,300원	주3)
행사가액	26,550원	주4)
변동성	① KOSPI 및 해당기업 20영업일의 역사적 변동성 사용 ② KOSPI 및 해당기업 60영업일의 역사적 변동성 사용 ③ KOSPI 및 해당기업 120영업일의 역사적 변동성 사용 ④ KOSPI 및 해당기업 250영업일의 역사적 변동성 사용	-

주1) 2017년 2월 24일 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 5년 만기 국고채 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)을 사용하였습니다.
주2) 채권 발행시부터 신주인수권 행사 가능 기간의 종료일까지의 기간인 4년 11개월을 사용하였습니다.
주3) "본 사채" 발행을 위한 이사회결의일(2017년 2월 27일) 전일 두산중공업(주)의 보통주 종가인 26,300원을 현재가로 사용하였습니다.
주4) "본 사채" 발행을 위한 이사회결의일(2017년 2월 27일) 전일을 기산일로 하고, 기산일로부터 소급하여 산정한 다음 각호의 가액 중 가장 낮은 가액을 기준주가로 하여, 기준주가의 100%에 해당하는 가액을 행사가액으로 하되, 호가 단위 미만은 절상하였습니다.
a. 두산중공업(주) 보통주의 1개월 "가중산술평균주가"(그 기간동안 한국거래소에서
거래된 해당 종목의 총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말한다. 이하 같다.) ,
1주일 "가중산술평균주가" 및 최근일 "가중산술평균주가"를 산술평균한 가액
b. 두산중공업(주) 보통주의 최근일 "가중산술평균주가"
주5) 변동성을 산정하는 경우, 일반적으로 20영업일은 1개월의 기간을, 60영업일은 3개월의 기간을, 120영업일은 6개월의 기간을, 250영업일은 1년의 기간을 각각 의미합니다. 단, 본 사채 발행을 위한 이사회결의일 전일(2017년 2월 24일) 기준으로 상기 영업일에 해당하는 실제 기간은 아래와 같으니 참고하시기 바랍니다.
- 20영업일 기간: 2017년 1월 26일 ~ 2017년 2월 24일
- 60영업일 기간: 2016년 12월 1일 ~ 2017년 2월 24일
- 120영업일 기간: 2016년 9월 2일 ~ 2017년 2월 24일
- 250영업일 기간: 2016년 2월 25일 ~ 2017년 2월 24일

(3) 변동성: 변동성이 높을수록 신주인수권 가치는 상승합니다.

구분	역사적변동성(%)
구분	KOSPI 지수	두산중공업(주) 보통주
20영업일(1개월)	6.834%	34.208%
60영업일(3개월)	8.255%	34.618%
120영업일(6개월)	10.697%	39.603%
250영업일(1년)	10.555%	43.348%

출처) Bloomberg, Historical Volatility Table (2017년 2월 24일 기준)
- KOSPI 지수: KOSPI Index
- 두산중공업(주) 보통주: 034020 KS Equtiy

(4) 조건별 신주인수권의 이론가치
① KOSPI 지수

구분	1개월	3개월	6개월	1년
역사적 변동성	6.834%	8.255%	10.697%	10.555%
신주인수권 이론가격(원)	2,779	3,059	3,561	3,531
행사가 대비	10.47%	11.52%	13.41%	13.30%

② 두산중공업(주) 보통주

구분	1개월	3개월	6개월	1년
역사적 변동성	34.208%	34.618%	39.603%	43.348%
신주인수권 이론가격(원)	8,543	8,628	9,646	10,395
행사가 대비	32.179%	32.498%	36.331%	39.154%

(주1) 정정 후

(2) 발행조건

신주인수권 가격 결정변수	신주인수권 가격 결정변수의 내용	비고
기초자산	두산중공업(주) 보통주 (A034020)	-
무위험이자율	1.860%	주1)
잔존만기	4년 11개월	주2)
현재가	26,300원	주3)
행사가액	23,450원	주4)
변동성	① KOSPI 및 해당기업 20영업일의 역사적 변동성 사용 ② KOSPI 및 해당기업 60영업일의 역사적 변동성 사용 ③ KOSPI 및 해당기업 120영업일의 역사적 변동성 사용 ④ KOSPI 및 해당기업 250영업일의 역사적 변동성 사용	-

(3) 변동성: 변동성이 높을수록 신주인수권 가치는 상승합니다.

구분	역사적변동성(%)
구분	KOSPI 지수	두산중공업(주) 보통주
20영업일(1개월)	6.834%	34.208%
60영업일(3개월)	8.255%	34.618%
120영업일(6개월)	10.697%	39.603%
250영업일(1년)	10.555%	43.348%

출처) Bloomberg, Historical Volatility Table (2017년 2월 24일 기준)
- KOSPI 지수: KOSPI Index
- 두산중공업(주) 보통주: 034020 KS Equtiy

(4) 조건별 신주인수권의 이론가치
① KOSPI 지수

구분	1개월	3개월	6개월	1년
역사적 변동성	6.834%	8.255%	10.697%	10.555%
신주인수권 이론가격(원)	2,779	3,059	3,561	3,531
행사가 대비	11.85%	13.04%	15.19%	15.06%

② 두산중공업(주) 보통주

구분	1개월	3개월	6개월	1년
역사적 변동성	34.208%	34.618%	39.603%	43.348%
신주인수권 이론가격(원)	8,543	8,628	9,646	10,395
행사가 대비	36.43%	36.79%	41.13%	44.33%

(주2) 정정 전

2. 신주인수권의 내용 등
가. 신주인수권의 내용

기준주가	26,550
할인율(%)	0.00%
행사가액	26,550

-중략

주1) 상기 신주인수권 행사가액은 예정 행사가액으로 확정 행사가액은 구주주 청약개시일 제3거래일전인 2017년 4월 19일에 확정후 2017년 4월 20일에 정정 공시할 예정입니다.

주2) 행사가액(예정) 산정표 (기준주가 기산일 : 2017년 2월 24일)

(단위 : 원, 주)

일자	종가	거래량	거래대금	가중산술 평균주가
2017-01-25	27,300	331,749	9,141,458,850	27,555
2017-01-26	28,100	308,180	8,575,942,100	27,828
2017-01-31	27,450	209,621	5,796,189,350	27,651
2017-02-01	28,550	421,770	12,026,538,950	28,514
2017-02-02	28,250	427,756	12,255,103,250	28,650
2017-02-03	28,500	272,969	7,739,685,550	28,354
2017-02-06	28,950	332,227	9,576,240,850	28,824
2017-02-07	28,500	284,142	8,123,810,800	28,591
2017-02-08	28,500	256,393	7,333,904,500	28,604
2017-02-09	29,450	835,828	24,580,972,450	29,409
2017-02-10	29,750	674,245	20,025,891,550	29,701
2017-02-13	30,400	932,864	28,311,976,500	30,350
2017-02-14	29,900	624,749	18,829,793,150	30,140
2017-02-15	30,000	325,973	9,763,278,350	29,951
2017-02-16	28,850	645,424	18,824,248,150	29,166
2017-02-17	28,000	1,454,767	40,715,382,300	27,988
2017-02-20	27,550	918,158	25,188,758,900	27,434
2017-02-21	27,300	878,017	24,101,539,200	27,450
2017-02-22	27,400	685,129	18,842,817,200	27,503
2017-02-23	26,900	786,958	21,246,566,950	26,998
2017-02-24	26,300	946,201	25,082,695,200	26,509
1개월 가중산술평균주가(A)	-	28,366
1주일 가중산술평균주가(B)	-	27,159
최근일 가중산술평균주가(C)	-	26,509
A, B, C의 산술평균 (D=(A+B+C)/3)	-	27,345
청약 3영업일전 가중산술평균주가 (E)	-	-
기준주가 (F = MIN[C,D,E])	-	26,550
액면가 (G)	-	5,000
행사가액 (H = MAX[F×100%, G])	-	26,550 호가 단위(50원) 미만 절상

(주2) 정정 후

2. 신주인수권의 내용 등
가. 신주인수권의 내용

기준주가	23,450원
할인율(%)	0.00%
행사가액	23,450원

-중략

주1) 상기 신주인수권 행사가액은 확정가액입니다.

주2) 행사가액(예정) 산정표 (기준주가 기산일 : 2017년 2월 24일)

(단위 : 원, 주)

일자	종가	거래량	거래대금	가중산술 평균주가
2017-01-25	27,300	331,749	9,141,458,850	27,555
2017-01-26	28,100	308,180	8,575,942,100	27,828
2017-01-31	27,450	209,621	5,796,189,350	27,651
2017-02-01	28,550	421,770	12,026,538,950	28,514
2017-02-02	28,250	427,756	12,255,103,250	28,650
2017-02-03	28,500	272,969	7,739,685,550	28,354
2017-02-06	28,950	332,227	9,576,240,850	28,824
2017-02-07	28,500	284,142	8,123,810,800	28,591
2017-02-08	28,500	256,393	7,333,904,500	28,604
2017-02-09	29,450	835,828	24,580,972,450	29,409
2017-02-10	29,750	674,245	20,025,891,550	29,701
2017-02-13	30,400	932,864	28,311,976,500	30,350
2017-02-14	29,900	624,749	18,829,793,150	30,140
2017-02-15	30,000	325,973	9,763,278,350	29,951
2017-02-16	28,850	645,424	18,824,248,150	29,166
2017-02-17	28,000	1,454,767	40,715,382,300	27,988
2017-02-20	27,550	918,158	25,188,758,900	27,434
2017-02-21	27,300	878,017	24,101,539,200	27,450
2017-02-22	27,400	685,129	18,842,817,200	27,503
2017-02-23	26,900	786,958	21,246,566,950	26,998
2017-02-24	26,300	946,201	25,082,695,200	26,509
1개월 가중산술평균주가(A)	-	28,366
1주일 가중산술평균주가(B)	-	27,159
최근일 가중산술평균주가(C)	-	26,509
A, B, C의 산술평균 (D=(A+B+C)/3)	-	27,345
청약 3영업일전 가중산술평균주가 (E)	-	23,450
기준주가 (F = MIN[C,D,E])	-	23,450
액면가 (G)	-	5,000
행사가액 (H = MAX[F×100%, G])	-	23,450 호가 단위(50원) 미만 절상

(주3) 정정 전

[다. 주가 희석화에 따른 위험]

본 신주인수권부사채의 청약에 참여하여 배정받는 신주인수권증권의 행사를 통해 신주를 취득하실 경우 주식과 동일한 위험을 가지게 됨을 유념하여 주시기 바랍니다.
또한 본 신주인수권부사채의 행사예정가액은 26,550원으로 전량 행사 시 현재 발행 보통주식 총수의 15.78% 수준인 18,832,391주가 발행될 예정입니다. 이 경우 발행주식수 증가로 인한 주가 희석화가 발생할 수 있으며, 유통물량부담으로 주가에 부정적인 영향을 줄 가능성이 있습니다.

본 신주인수권부사채의 청약에 참여하셔서 배정받으신 신주인수권증권은 신주인수권의 행사를 통해 신주를 취득할 수 있는 권리가 부여된 것입니다. 이러한 특성에 따라 투자자께서 신주인수권 행사가능 개시일 이후 신주인수권 행사를 통해 신주를 취득하실 경우 주식과 동일한 위험을 가지게 됨을 유념하여 주시기 바랍니다.

[두산중공업(주) 주식의 총수 현황]

(단위 : 주)

구 분	주식수	비 고
① 발행할 주식의 총수	400,000,000	정관상 수권주식수
② 현재까지 발행한 주식의 총수	119,361,796	신고서 제출일 현재
③ 기발행 신주인수권증권	-	행사가능주식수
④ 금번 발행되는 신주인수권부사채의 신주인수권 행사로 인해 발행될 수 있는 주식의 총수	18,832,391	발행예정금액 : 5,000억원 행사가액 : 26,550원 기준
미발행 주식 총수	261,805,813	①-(②+③+④)

주1) ④는 발행가액조정 등에 의해서 변동될 수 있습니다.
주2) 본 신주인수권부사채의 행사예정가액은 26,550원으로 전량 행사 시 현재 발행 보통주식 총수의 15.78% 수준인 18,832,391주가 발행될 예정입니다.

금번 신주인수권부사채의 발행에 따른 신주인수권 행사의 경우 발행주식수의 증가로 인한 주가희석화가 발생할 수 있으며, 유통물량부담으로 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있을 수 있으니 투자에 유의하시기 바랍니다.

(주3) 정정 후

[다. 주가 희석화에 따른 위험]

본 신주인수권부사채의 청약에 참여하여 배정받는 신주인수권증권의 행사를 통해 신주를 취득하실 경우 주식과 동일한 위험을 가지게 됨을 유념하여 주시기 바랍니다.
또한 본 신주인수권부사채의 행사예정가액은 23,450원으로 전량 행사 시 현재 발행 주식 총수의 17.8% 수준인 21,321,961주가 발행될 예정입니다. 이 경우 발행주식수 증가로 인한 주가 희석화가 발생할 수 있으며, 유통물량부담으로 주가에 부정적인 영향을 줄 가능성이 있습니다.

[두산중공업(주) 주식의 총수 현황]

(단위 : 주)

구 분	주식수	비 고
① 발행할 주식의 총수	400,000,000	정관상 수권주식수
② 현재까지 발행한 주식의 총수	119,361,796	신고서 제출일 현재
③ 기발행 신주인수권증권	-	행사가능주식수
④ 금번 발행되는 신주인수권부사채의 신주인수권 행사로 인해 발행될 수 있는 주식의 총수	21,321,961	발행예정금액 : 5,000억원 행사가액 : 23,450원 기준
미발행 주식 총수	259,316,243	①-(②+③+④)

주) 본 신주인수권부사채의 행사예정가액은 23,450원으로 전량 행사 시 현재 발행 주식 총수의 17.8% 수준인 21,321,961주가 발행될 예정입니다.

투 자 설 명 서

2017년 04월 20일
두산중공업 주식회사
두산중공업(주) 제48회 무보증 신주인수권부사채
금 오천억원(\500,000,000,000)
1. 증권신고의 효력발생일 :	2017년 3월 28일
2. 모집가액 :	금 오천억원(\500,000,000,000)
3. 청약기간 :	2017년 4월 27일 ~ 2017년 4월 28일
4. 납입기일 :	2017년 5월 4일
5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소
가. 증권신고서 :	전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr
나. 일괄신고 추가서류 :	해당사항 없음
다. 투자설명서 :	전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr
	서면문서 : 두산중공업(주) → 경상남도 창원시 성산구 두산볼보로 22 엔에이치투자증권(주) → 서울특별시 영등포구 여의대로 60 한국투자증권(주) → 서울특별시 영등포구 의사당대로 88 신영증권(주) → 서울특별시 영등포구 국제금융로8길 16 케이비증권(주) → 서울특별시 영등포구 여의나루로 4길 21 신한금융투자(주) → 서울특별시 영등포구 여의대로 70 미래에셋대우(주) → 서울특별시 중구 을지로5길 26 한화투자증권(주) → 서울특별시 영등포구 여의대로 56 유안타증권(주) → 서울특별시 중구 을지로 76
6. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항
해당사항 없음

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엔에이치투자증권(주), 한국투자증권(주), 신영증권(주)

【 대표이사 등의 확인 】

개인문서_170328 투자설명서 대표이사확인서

【 본 문 】

요약정보

1. 핵심투자위험

구 분	내 용
사업위험	[당사(두산중공업) 및 주요종속회사의 공통사업위험] [가. 글로벌 경기 둔화 지속에 따른 위험] 당사의 발전산업은 수출비중이 60% 내외로 수출의존도가 높은 사업이며, 최근 글로벌 경기둔화 장기화에도 불구하고, 우리나라의 수출실적은 각 개별 기업들의 내부적인 노력 및 가격경쟁력 강화 등의 외부적 요인에 의해 증가세를 보여왔으나, 2016년 10월 IMF가 발표한 세계경제전망(World Economic Outlook)에 의거, 세계 경제성장폭이 여전히 낮은 수준인 바, 글로벌 경기침체가 지속될 경우 당사의 해외 매출 실적 및 주요부품 조달에 부정적인 영향을 미칠 수 있며, 이에 따라 당사의 수출 실적이 악화될 가능성이 있는 바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다. [나. 환율 변동이 수출실적에 미치는 위험] 당사 및 주요 종속회사의 주요 제품군인 발전설비, 건설기계, 엔진 등의 제조는 원재료의 가공 이후 완성된 제품을 수출하는 형태이므로 환율은 당사 수익성에 중요한 영향을 미치며, 2008년의 금융시장 불안과 같은 요인 등에 따라 발생할 수 있는 환율의 급격한 변동은 수출업을 근간으로 하는 당사의 매출 및 수익실적에 부정적인 영향을 미침으로써, 당사와 같은 제품 제조 및 판매를 영위하는 업체들의 실적 변동성을 증대시키는 주요 요인으로 작용하고 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다. [당사(두산중공업)의 사업위험] [다. 석탄발전 수요 및 전력수요 둔화에 따른 위험] 발전설비사업은 국가정책적 기간산업으로 지속적인 시장확대와 신규시장 진출로 성장해 나가고 있습니다. 당사는 기술력, 제작경험 등에서 우위를 차지하고 있어 우수한 시장지위를 유지해나갈 것으로 보이나, 석탄발전 수요 및 전력수요 전망을 살펴본 결과, 석탄가격 하락 전망 및 글로벌 환경보호 기조의 영향 및 글로벌 경기 둔화에 따른 전력 수요 감소 전망 등에 기인하여, 당사의 주력사업인 석탄발전과 원자력 발전 부문의 영업환경이 둔화될 가능성이 존재하며, 당사 및 국내의 에너지 기업들이 안정적인 사업포트폴리오를 구축하지 못하거나, 친환경 해외발전 사업 니즈의 미충족, 신재생부문의 기술개발 노력 저하 등 글로벌 에너지 시장 변화에 적절하게 대응하지 못할 경우, 전반적인 재무구조 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다. [라. 담수/수처리ㆍ산업설비산업 영업환경의 악화 위험] 담수/수처리ㆍ산업설비산업은 고도의 기술집약적 종합산업으로써, 기간산업의 성격도 지니고 있습니다. 세계 물 시장이 크게 성장할 것으로 전망되고, MSF방식분야에서 세계시장 점유율 1위를 차지하고 있으나, 중공업 건설업체 뿐만 아니라 일정 수준의 규모 및 기술력을 확보한 국내 일부 화학업체 간의 수주경쟁도 점차 심화될 것으로 예상되어, 높은 수준의 엔지니어링 능력 및 가격경쟁력의 확보가 필요할 것으로 판단되며, 만약 경쟁력 확보 미흡에 따른 수주계약 감소 등에 따라 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다. [마. 주단산업의 전방산업 둔화에 따른 위험] 주단사업은 플랜트 산업의 핵심소재, 가전/자동차 프레임 생산용 기초 소재를 공급하는 후방사업으로, 전방산업의 동향에 따라 성장성 및 규모가 결정되므로 국내외 경기 변동에 따라 수요가 좌우되는 산업입니다. 당사의 주단사업 부문은 전방산업이 조선, 발전, 전자, 자동차 등으로 분산되어 있어 사업의 안정성이 양호한 수준이나, 조선산업 관련 판매회복이 정상화되지 않고 있어, 크랭크샤프트의 공급 물량이 감소하는 등 단기적으로 수익성 개선이 둔화될 전망이며, 당사의 주단부문의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다. [두산인프라코어의 사업위험] [바. 해외 시장규모 축소 위험] 2016년부터 중국 등에서 농촌 기반 시설 확충, 부동산, 도로, 철도 공정 증가 및 이로 인한 일부 수요 회복 조짐이 여러 지역에서 관측되는 등, 중국 일대로 사업의 본격적인 추진 시 동남아시아 등 인접국가를 중심으로 인프라투자가 확대되어 건설장비 수요가 증가할 가능성은 있으나, 성장속도는 여전히 낮은 수준이며 글로벌 건설기계 시장 규모가 전반적으로 감소하고 있는 상황에서 업황 개선이 지연될 시 두산인프라코어의 실적이 하락할 수 있는 위험이 존재하므로 해당산업이 높은 경기변동성을 띄고 있고 국가별로 매우 다양하게 변화하는 점을 참고하시어, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다. [사. 경쟁심화에 따른 시장점유율 하락위험] 건설기계 내수시장의 정체기가 길어지고 수요가 한정됨에 따라 당사를 비롯한 국내업체는 수출 및 해외법인을 통해 대부분의 매출을 시현하고 있습니다. 두산인프라코어의 경우에도 글로벌 시장경쟁에서 우위를 점하기 위해 꾸준한 R&D투자와 제품다양화, 유통망 확장등의 노력 등을 진행하고 있지만 글로벌 경쟁사의 영업정책 강화와 신제품 개발 등으로 인해 두산인프라코어의 점유율이 하락할 가능성이 존재하오니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다. [아. 국내 건설업 부진에 따른 위험] 건설기계 사업은 SOC 사업 등 전반적인 건설경기에 영향을 받는 사업으로, 건설경기변동성과 밀접하게 관련이 있습니다. 건설업종내 기업가들의 판단ㆍ예측ㆍ계획의 변화추이를 관찰하여 지수화한 지표인 건설경기동향지수(CBSI)는 2016년 7월 91.0을 기록하여 11개월 내 최고치를 기록하였으나, 이후부터 하락하여 2016년 12월 기준 전망치 77.2까지 하락하였습니다. 건설업 경기를 위축시키는 외부요소로 유럽의 재정위기 및 영국의 브렉시트 결정, 미국의 금리인상 가능성이 있으며 내부요소로 집단대출규제, 금리상승, 분양권전매 제한 등이 있습니다. 따라성 향후 CBSI가 주춤하는 등 건설경기가 낙관적이지 못할 시, 두산인프라코어의 재무현황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다. [자. 정부 규제에 따른 위험] 건설기계 산업은 정부의 규제에 민감한 산업입니다. 관련 규제로 수급조절을 위한 건설기계 등록 제한규제, 건설기계 제작결함 시정제도, 대형 건설기계도로운송 제한, 대기보호를 위한 배기관련 규제 등이 존재합니다. 시행 중인 이같은 규제 이외에도 예측치 못한 규제 시행으로 인해 두산인프라코어 및 건설기계산업의 신규 발주 등이 변동될 가능성이 있으니 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다. [차. 엔진사업부문의 외부 경영환경 악화에 따른 위험] 엔진 산업은 대표적인 기계장치 산업으로 대규모의 설비투자와 기술개발이 선행되어야 하는 기술, 자본 집약적 산업입니다. 엔진부문은 유가상승에 따른 중동지역 투자심리 호전, 남미 등 신흥시장 중심의 수요 회복, 기 발굴 대형고객의 잠재적인 구매능력과 Captive 고객 저변 확대 등 다양한 기회요인들도 적지 않아 중장기적인 성장 모멘텀 확보가 가능할 것으로 판단되나, 국내 건설경기 침체와 북미, 유럽의 경기회복 지연, 저가의 중국산 Local 업체 수요 강세 등 외부 경영환경이 악화되고 있는 바, 향후 시장 상황의 변동이 있을 수 있으므로 투자자 여러분께서는 유념해 주시기 바랍니다. [두산엔진의 사업위험] [카. 조선산업 침체에 따른 위험] 두산엔진은 선박엔진, 디젤발전사업을 영위하고 있습니다. 선박엔진은 2000년대 들어 조선산업의 호황과 더불어 급성장한 산업으로서, 일반적으로 선박금액의 약 10% 가량을 차지하고 있는 핵심 품목입니다. 엔진산업은 해운 및 조선산업과 밀접한 관계가 있으며, 최근 대우조선해양 비리사건과 더불어 현대중공업이 구조조정 자구안을 시행하는 등, 업계의 불황과 함께 수주절벽 상황이 장기화 됨에 따라 두산엔진의 매출에 영향이 예상되오니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. [두산건설의 사업위험] [타. 업황 악화에 따른 수익성 부진 위험] 건설산업은 토지를 바탕으로 노동, 자본, 자재와 경영관리 등의 생산요소를 결합하여내구적인 구축물을 생산하는 3차 산업으로서, 국민생활의 근간을 이루는 주택건설에서부터 도로, 철도, 항만, 국토개발, 에너지자원 등 광범위한 고정자본 형성 및 사회기반시설 확충을 직접적으로 담당하는 국가경제의 기간산업으로, 향후 경제성장, 건설,부동산 경기 등 거시환경의 변화에 따라 사업의 수익성도 변동될 수 있다는 리스크가 존재합니다. 두산건설은 2015년 연결기준 영업손실 1,669억원을 기록했으나, 이자비용은 1,588억원에 달하며 이자보상배율이 (-)부의 수치를 기록한 바 있으며, 2016년말 연결기준으로 영업이익 128억원 이자비용 1,012억원으로 이자보상배율 0.1%를 기록하면서 소폭 개선되었으나 여전히 부진한 수준입니다. 건설부진이 장기화되는 가운데 두산건설은 차입금 감축을 위한 구조조정 목적으로 지난 2014년 레미콘사업 부문을 매각한 데 이어 2016년 7월 배열회수보일러(HRSG) 사업을 3,000억원 규모에 매각완료 하였습니다. 지속적인 보유자산 매각 등으로 두산건설 차입금은 2014년 기말 기준 1조 7,208억원 수준에서 2016년말 연결기준 8,922억원으로 감소하였습니다. 두산건설의 차입금 감축 노력에 따라 건설 이외 사업부문 매각은 직접적인 매출과 영업이익 창출력의 저하요인이고, 이는 사업다변화 수준, 경기민감도, 영업실적의 변동성 측면에서 수익성을 악화시킬 가능성도 존재하오니, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.
회사위험	[가. 종속회사의 실적 및 재무건정성 악화 위험] 당사는 외형측면에서 두산그룹 내 가장 큰 규모를 가지고 있는 회사인 동시에, 수개의 종속회사를 보유하고 있습니다. 이에 따라 종속회사의 재무건전성이 약화되어 자금지원이 필요할 경우 당사에 재무부담으로 작용할 수 있으며, 향후 종속회사가 속한 업황이 부진해짐에 따라 영업실적 및 신인도 변화가 생길 경우 당사 재무안정성이 저하될 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. [나. 영업실적 하락 지속 위험] 국내외 플랜트 시장의 위축을 비롯하여, 건설중장비, 엔진 등의 생산 판매에 중대한 영향을 미치는 글로벌 경기가 위축됨에 따라 당사의 영업환경이 악화되고 있으며, 만약 해외플랜트 시장, 건설시장, 조선업 등의 영업환경이 개선되지 않는다면, 당사의 전반적인 실적 및 재무안정성 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 바, 투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다. [다. 안정성, 성장성, 수익성 및 활동성 지표의 악화 위험] 2013년부터 2016년말까지 연결기준으로 당사의 안정성, 수익성, 활동성 등을 살펴보았을 때, 2012년 하반기의 유럽발 재정위기 및 2013년도 중국 경기의 침체, 2014년도에는 신흥국의 경기악화 등으로 글로벌 경기위축이 장기화 되면서 수주실적 개선이 어려웠고, 2016년 들어서는 기존 수주한 대형 프로젝트 착수지연(국내외 석탄화력발전소 프로젝트)과 신규수주 지연(국내 원자력 프로젝트 등)으로 연결매출 및 영업이익이 감소된 모습입니다. 반면, 주요 종속회사의 실적 개선으로 2016년 연결기준 영업이익 7,912억원을 기록하면서 수익성이 개선되는 모습을 보였습니다.향후, 수주 개선 속도가 저하되거나, 글로벌 경기 변동성 확대가 지속될 경우, 이로 인한 당사의 안정성, 수익성, 성장성, 활동성이 지속적으로 하락할 가능성이 존재하오니, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다. [라. 현금흐름 감소 위험] 당사는 자체 시설투자, 기술개발 및 종속회사 유상증자, RCPS 투자 등 현금 투자 규모 증가로부터 발생한 현금 유출로 인해 차입금이 증가하여 2013년 연결기준 9,428억원에서 2016년 연결기준 1조 3,695억원으로 증가하였는데, 향후 당사의 영업활동 현금흐름이 개선되지 않고, 외부차입을 통한 운전자본 확충이 지속되면서 보유 현금이 감소하기 시작하는 경우, 당사의 유동성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다. [마. 높은 해외 매출 비중에 따른 위험] 당사는 2013년 연결기준으로 당사의 수출 비중은 70.75%, 내수 비중은 29.25%를 기록하였으며 이후 글로벌 경기 악화로 인한 수주 실적 감소로 인하여 2014년 연결기준 수출비중은 64.16%, 2015년 연결기준 수출비중은 65.31%로 소폭 감소하였습니다. 당사는 글로벌 기업으로서 해외매출 비중이 높으며, 대외적인 요인으로 인해 글로벌 경기의 변동성이 확대되는 경우 해외 시장 매출에 부정적인 영향이 미칠 수 있는 바, 당사 영업환경에 직접적인 영향을 줄 수 있으므로 투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다. [바. 우발채무 발생 위험] 본 증권신고서 제출일 현재 당사 및 주요 종속회사는 지급보증, 계약이행보증 및 각종 소송 등으로 인한 우발채무가 존재하며 이러한 소송사건의 결과는 합리적 예측이 불가능하고 자원의 유출금액 및 시기가 불확실 합니다. 그러나, 당사의 우발채무가 현실화될 경우, 이는 재무상태, 경영성과 및 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하시기 바랍니다. [사. 주요종속회사 추가지원 부담 위험] 당사는 2013년 4월 두산건설 유상증자 참여, 2013년 12월 두산건설 상환전환우선주 주주간계약 체결, 2016년 3월 두산건설 상환전환우선주(4,000억원) 취득 등 계열사에 대한 재무적 지원을 실시한 바 있습니다. 두산인프라코어, 두산건설, 두산엔진은 2016년말 기준으로 매출의 56%, 차입금의 54%를 차지하는 주요 계열사이며, 이들의 최대주주로서 두산그룹 지배구조의 주요한 역할을 하고 있는 바, 이에 따라 계열사 영업실적 및 재무안정성이 개선될 경우, 당사 재무안정성에 긍정적으로 작용하는 반면, 급격히 저하되거나 계속 저조할 경우 잠재적 지원 부담으로 인해 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.
기타 투자위험	[가. 환금성 제약 위험] 금번 발행되는 두산중공업(주) 제48회 신주인수권부사채의 신주인수권을 제외한 사채의 상장예정일은 2017년 5월 4일이며, 한국거래소의 채무증권신규상장심사요건(유가증권시장 상장규정 제88조)을 충족하고 있으며, 본 신주인수권부사채의 신주인수권증권도 한국거래소의 신주인수권증권 신규상장심사요건(유가증권시장 상장규정 제150조)을 모두 충족하고 있으므로 한국거래소의 상장심사를 통과할 수 있을 것으로 사료되나, 만일 신규상장의 승인을 받지 못하게 된다면 공모 후에도 한국거래소시장에서 본 신주인수권부사채를 용이하게 매매할 공개 유가증권시장이 없게 되어 환금성에서 큰 제약을 받을 수 있습니다. 또한, 본 신주인수권부사채는 사채의 조건상 사채발행일 이후 1개월이 경과한날(2017년 6월 4일)부터 신주인수권 행사가 가능하도록 하고 있습니다. 따라서 금번 공모를 통해 신주인수권부사채를 취득하는 투자자는 신주인수권 행사 가능시점까지 신주인수권행사를 하지 못함으로써 그 기간동안 환금성에 있어 일정 정도 제약을 받을 수 있습니다. [나. 신주인수권 행사 이후 신주 매매 제약 위험] 본 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 있어, 한국예탁결제원 및 명의개서 대행기관의 절차로 인해, 행사청구 기간 중 당월 1일부터 15일까지의 행사청구분은 합산하여 익월 15일까지 상장 완료하며, 당월16일부터 말일까지의 행사청구분은 합산하여 익월 말일까지 상장 완료할 예정입니다. 이에 따라 신주의 환금성이 행사 즉시 주어지지 않아, 신주의 매매에 제약이 있을 수 있습니다. 또한 명의개서 대행기관 및 한국거래소 등 관계기관의 협의에 따라 상장시기가 연기 될수도 있음을 충분히 숙지하시기 바랍니다. [다. 주가 희석화에 따른 위험] 본 신주인수권부사채의 청약에 참여하여 배정받는 신주인수권증권의 행사를 통해 신주를 취득하실 경우 주식과 동일한 위험을 가지게 됨을 유념하여 주시기 바랍니다. 또한 본 신주인수권부사채의 행사가액은 23,450원으로 전량 행사 시 현재 발행 주식 총수의 17.8% 수준인 21,321,961주가 발행될 예정입니다. 이 경우 발행주식수 증가로 인한 주가 희석화가 발생할 수 있으며, 유통물량부담으로 주가에 부정적인 영향을 줄 가능성이 있습니다. [라. 공모일정 변경 및 증권신고서 정정] 증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있으며, 또한 정부의 갑작스런 임시공휴일 지정 등의 사유로 인해 일정이 변경될 수 있습니다. 또한 증권신고서 제출 이후 금융감독원 공시심사과정에서 증권신고서의 내용이 수정될 수 있으니, 투자자 여러분께서는 최종의 증권신고서 및 투자설명서의 내용을 참고하시기 바랍니다. [마. 본사채의 신용등급] 본 신주인수권부사채는 한국기업평가(주), 한국신용평가(주), 나이스신용평가(주)로부터 A-등급을 받은 바 있습니다. [바. 신주인수권 배정] 본 신주인수권부사채는 분리형 신주인수권부사채로서 배정시 각 청약자에게 배정될 신주인수권증권 수량의 산정시 소수점 이하는 절사합니다. 즉, 각 청약자에게 배정된 신주인수권증권의 금액은 각 청약자에게 배정된 사채의 발행 금액을 하회할 수 있습니다. [사. 예금자보호법 적용 여부] 본 신주인수권부사채는 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환은 당사가 전적으로 책임을 지며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다. [아. '공사채등록법'에 의거한 등록 절차] 본 신주인수권부사채는 공사채등록법령에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리 내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다. 다만, '공사채등록법'에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다. 단, 본 신주인수권부사채의 "신주인수권증권"은 실물 발행되므로 등록청구 대상에서 제외됩니다. [자. 정기공시 및 수시공시 참고] 본 증권신고서와 함께 당사의 사업보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항을 참고하시어 투자의사를 결정하시는데 참조하시기 바랍니다. ** 상기 제반사항을 고려하시어 투자자 제위의 현명한 판단을 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

회차 :

(단위 : 원, 주)

채무증권 명칭	무보증신주인수권부사채	모집(매출)방법	주주우선공모
권면총액	500,000,000,000	모집(매출)총액	500,000,000,000
발행가액	10,000	권면이자율	1.00
발행수익률	2.00	상환기일	2022년 05월 04일
원리금 지급대행기관	하나은행 두산타워지점	(사채)관리회사	KTB투자증권
신용등급 (신용평가기관)	A- / A- / A- (한국신용평가(주), 나이스신용평가(주), 한국기업평가(주))

인수인		증권의 종류	인수수량	인수금액	인수대가	인수방법
대표	NH투자증권	-	15,000,000	150,000,000,000	인수금액 ×1.20%	총액인수
대표	한국투자증권	-	8,000,000	80,000,000,000	인수금액 ×1.20%	총액인수
대표	신영증권	-	8,000,000	80,000,000,000	인수금액 ×1.20%	총액인수
인수	케이비증권	-	4,000,000	40,000,000,000	인수금액 ×1.20%	총액인수
인수	신한금융투자	-	4,000,000	40,000,000,000	인수금액 ×1.20%	총액인수
인수	미래에셋대우	-	4,000,000	40,000,000,000	인수금액 ×1.20%	총액인수
인수	한화투자증권	-	4,000,000	40,000,000,000	인수금액 ×1.20%	총액인수
인수	유안타증권	-	3,000,000	30,000,000,000	인수금액 ×1.20%	총액인수

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2017년 04월 27일 ~ 2017년 04월 28일	2017년 05월 04일	2017년 04월 27일	2017년 05월 04일	2017년 03월 29일

자금의 사용목적
구 분	금 액
기타자금	500,000,000,000
발행제비용	8,317,600,000

【국내발행 외화채권】

표시통화	표시통화기준 발행규모	사용 지역	사용 국가	원화 교환 예정 여부	인수기관명
-	-	-	-	-	-

보증을 받은 경우	보증기관	-	지분증권과 연계된 경우	행사대상증권	-
보증을 받은 경우	보증금액	-		권리행사비율	-
담보 제공의 경우	담보의 종류	-		권리행사가격	-
담보 제공의 경우	담보금액	-		권리행사기간	-

매출인에 관한 사항
보유자	회사와의 관계	매출전 보유증권수	매출증권수	매출후 보유증권수
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【주요사항보고서】	주요사항보고서(신주인수권부사채권발행결정)-2017.02.27
【파생결합사채 해당여부】	기초자산	옵션종류	만기일
N	-	-	-
【기 타】	▶ "본 사채"는 "신주인수권증권"과 "신주인수권이 분리된 채권"이 각각 상장되어 유통되는 분리형 신주인수권부사채이며, "신주인수권증권"의 상장예정일은 2017년 5월 26일, "신주인수권이 분리된 채권"의 상장 예정일은 2017년 5월 4일입니다. 신주인수권에 관한 사항은 본 증권신고서 중 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅱ. 증권의 주요 권리내용"을 참고하여 투자에 유의하시기 바랍니다. ▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권 발행을 청구할 수 있습니다. 단, "신주인수권증권"은 실물 발행되므로 등록청구 대상에서 제외됩니다. ▶ 증권신고서의 효력발생 유·무에 따라 "본 사채"의 공모일정이 변경될 수 있습니다. ▶ 위의 발행가액은 액면금액 10,000원당 가액입니다. ▶ "본 사채"의 권면이자율 연 1.00%는 표면이율을 의미하며, 발행수익률 3개월 복리 연 2.00%는 만기보장수익률(YTM)을 의미합니다. ▶ 조기상환일에 상환할 채권의 조기상환수익률(YTP) 및 만기까지 보유한 채권의 만기보장수익률(YTM)은 3개월 복리 연 2.00%로 합니다. ▶ 조기상환청구권(Put Option)에 관한 사항: 사채권자는 "본 사채" 발행일로부터 3년이 경과하는 날의 이자지급기일에 다음 각목의 방법으로 조기상환을 청구할 수 있습니다. 가령, 2017년 5월 4일 발행 시 사채권자가 조기상환청구권을 행사할 수 있는 조기상환기일은 2020년 5월 4일이고, 조기상환기일에 적용되는 조기상환율은 사채 원금의 103.0839%입니다. ▶ 상기 청약기일 및 청약공고일은 구주주의 미청약금액 및 단수금액에 대한 일반공모의 청약일 및 청약공고일이며, 공고는 "발행회사"와 "공동대표주관회사"가 협의한 후 "발행회사" 및 "공동대표주관회사"의 홈페이지에 공고할 예정입니다. ▶ 상기 배정기준일은 우선청약권부여 주주확정일을 의미합니다. ▶ 발행제비용은 자체자금을 통해 조달할 예정입니다. ▶ 상기 권리행사가격은 확정 행사가격입니다. ▶ 구주주 청약은 명부주주의 경우 "공동대표주관회사"의 본·지점에서 가능하며, 실질주주의 경우 주권을 예탁한 증권회사 및 "인수단"의 본·지점에서 가능합니다. 일반공모 청약은 "인수단"의 본·지점, 홈페이지 및 HTS에서 가능합니다. ▶ "본 사채"의 청약기간은 아래와 같습니다. - 구주주: 2017년 4월 24일~ 2017년 4월 25일(2영업일간) - 일반공모: 2017년 4월 27일~ 2017년 4월 28일(2영업일간)

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

가. 공모의 개요

[회 차 :

]

(단위 : 원)

항 목		내 용
명 칭		제48회 무기명식 이권부 무보증 신주인수권부사채
구 분		가. 무기명식 이권부 무보증 신주인수권부사채 나. 분리형 신주인수권부사채 다. 현금납입 및 사채대용납입형 신주인수권부사채
권면총액		500,000,000,000
할인율(%)		-
발행수익률(%)		2.00
모집 또는 매출가액		각 사채 권면금액의 100%
모집 또는 매출총액		500,000,000,000
각 사채의 금액		"본 사채"는 공사채등록법에 의거 등록발행하므로, 실물채권을 발행하지 않고 등록필증으로 갈음한다. 단, 신주인수권증권은 실물발행되며, 권종을 1주인수권, 5주인수권, 10주인수권, 50주인수권, 100주인수권, 500주인수권, 1,000주인수권 및 10,000주인수권의 8종으로 한다.
이자율	연리이자율(%)	1.00 ("표면이율")
이자율	변동금리부사채이자율	-
이자지급 방법 및 기한	이자지급 방법	"본 사채"의 이자는 발행일로부터 원금상환기일 전일까지 계산하고, 매3개월마다 "본 사채"의 "표면이율"을 적용한 연간 이자의 1/4씩 분할 후급하여 아래의 이자지급기일에 지급한다. 이자지급기일이 은행의 영업일에 해당하지 않는 경우, 그 다음 영업일에 이자를 지급하되, 이자지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 단, 만기보장수익률(YTM) 및 조기상환율(YTP)을 계산함에 있어 이자 계산의 기준일은 다음과 같다.
이자지급 방법 및 기한	이자지급 기한	2017년 08월 04일, 2017년 11월 04일, 2018년 02월 04일, 2018년 05월 04일, 2018년 08월 04일, 2018년 11월 04일, 2019년 02월 04일, 2019년 05월 04일, 2019년 08월 04일, 2019년 11월 04일, 2020년 02월 04일, 2020년 05월 04일, 2020년 08월 04일, 2020년 11월 04일, 2021년 02월 04일, 2021년 05월 04일, 2021년 08월 04일, 2021년 11월 04일, 2022년 02월 04일, 2022년 05월 04일.
신용평가 등급	평가회사명	한국기업평가(주) / 한국신용평가(주) / 나이스신용평가(주)
	평가일자	2017년 3월 3일 / 2017년 3월 6일 / 2017년 3월 6일
	평가결과등급	A- / A- / A-
주관회사의 분석	주관회사명	엔에이치투자증권(주), 한국투자증권(주), 신영증권(주)
주관회사의 분석	분석일자	2017년 3월 7일
상환방법 및 기한	상 환 방 법	1. 만기상환 가. "본 사채"의 만기는 "발행일(납입일)로부터 5년이 경과하는 날. 가령, 2017년 5월 4일 발행시에는 2022년 5월 4일"로 한다. 나. 만기까지 보유하고 있는 "본 사채"의 원금에 대하여는 사채의 만기일에 사채 원금의 105.2448%에 해당하는 금액을 일시 상환하되, 원미만은 절사한다. 다만, 원금상환기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일에 상환하고, 상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 라. 지급기일(원금상환기일을 말하며, 원금상환기일이 은행의 영업일이 아닌 경우에는 그 익영업일을 말한다)에 "발행회사"가 원금을 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 각 지급기일의 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행이 정한 연체대출이율 중 최고이율을 적용하여 일할계산한다. 단, 연체대출 최고이율이 "본 사채"의 만기보장수익률을 하회하는 경우에는 "본 사채"의 만기보장수익률을 적용한다. 2. 사채권자의 조기상환청구권(Put Option)에 관한 사항 사채권자는 "본 사채" 발행일로부터 3년이 경과하는 날의 이자지급기일에 다음 각목의 방법으로 조기상환을 청구할 수 있다. 가령, 2017년 5월 4일 발행시 사채권자가 조기상환청구권을 행사할 수 있는 조기상환기일은 2020년 5월 4일이고, 조기상환기일에 적용되는 조기상환율은 사채 원금의 103.0839%이다. 가. 조기상환청구권 행사금액: 권면금액의 100% 나. 청구기간 및 청구방법: 조기상환일 전 60일 이후부터 조기상환일 전 30일까지의 기간에 두산중공업 주식회사(이하 "발행회사"라 한다)에 서면통지의 방법으로 조기상환 청구함 다. 청구 및 지급 장소 ① 청구장소: "발행회사"의 본사 ② 지급장소: (주)하나은행 두산타워지점 라. 지급금액: 각 권면금액에 조기상환율을 적용한 금액을 일시상환하되 원미만은 절사한다. 다만, 조기상환기일이 은행 휴업일인 때에는 그 다음 영업일에 상환하고 조기상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 마. 사채의 원금 전액이 조기상환 되더라도 신주인수권증권에는 영향을 미치지 아니하며, 본 호에 따라 사채의 원금 일부 또는 전부를 상환하는 경우 "발행회사"는 해당 사채의 조기상환에 관한 사항을 한국예탁결제원에 통보하여야 한다.
상환방법 및 기한	상 환 기 한	2022년 5월 4일
권리행사로 인해 발행되는 지분증권의 종류 및 내용		두산중공업(주) 기명식 보통주
행사가액, 행사비율, 행사기간 등 신주인수권의 조건요약		가. 행사가액: 23,450원 (확정) "본 사채" 발행을 위한 "발행회사"의 이사회결의일(2017년 2월 27일) 전일을 기산일로 하여 소급하여 산정한 다음 (1), (2) 및 (3)의 가액 중 가장 낮은 가액을 기준주가로 하여, 기준주가의 100%에 해당하는 가액을 행사가액으로 하되, 호가단위 미만은 절상한다. 단, "행사가액"이 "발행회사"의 보통주의 액면가 미만일 경우에는 "발행회사"의 보통주의 액면가를 "행사가액"으로 한다. (1) "발행회사"의 보통주의 1개월 "가중산술평균주가"(그 기간동안 한국거래소에서 거래된 해당 종목의 총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말한다. 이하 같다), 1주일 "가중산술평균주가" 및 최근일 "가중산술평균주가"를 산술평균한 가액 (2) "발행회사"의 보통주의 최근일 "가중산술평균주가" (3) "발행회사"의 보통주의 "본 사채"의 구주주 청약기간 개시일 전 제3거래일 "가중산술평균주가" 나. 행사비율: (1) "본 사채"는 분리형 신주인수권부사채로 현금납입 또는 사채대용납입 모두 가능하다. (2) 최초 발행되는 분리된 신주인수권증권의 행사비율은 100%로 신주인수권증권 1주당 주식 1주의 신주인수권을 갖는다. (3) 아래 라.에 따라 신주인수권증권의 행사비율은 변경될 수 있으며, 이 경우 변경된 행사비율로 발행되는 주식의 발행가액의 합계액은 "본 사채"의 발행가액인 금 오천억원(\500,000,000,000)을 초과할 수 없다. (4) 동일인이 2 이상의 신주인수권증권으로 신주인수권 행사청구시에는 행사비율을 반영하여 산정한 각 신주인수권증권에 부여된 신주인수권을 합산한다. 단, 합산 후 소수점 이하의 신주인수권은 절사한다. 다. 신주인수권 행사기간: "본 사채"의 발행일로부터 1개월이 경과한 날로부터 만기일 1개월 전(가령, 2017년 5월 4일 발행시에는 2017년 6월 4일부터 2022년 4월 4일까지)으로하며, 이 기간 내에 신주인수권을 행사하지 아니하면 "본 사채"의 신주인수권증권에 의한 신주인수권은 소멸된다. 라. 신주인수권 행사가액의 조정: (1) "본 사채"의 신주인수권 보유자가 신주인수권행사를 하기 전에 "발행회사"가 아래 (i) 또는 (ii)의 발행 당시 시가(라.에서 시가라 함은 증권의 발행 및 공시등에 관한 규정 제5-18조에 따른 '기준주가'를 의미한다)를 하회하는 발행가액으로 (i) 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발행하거나, (ii) 신주인수권 또는 신주인수권이나 신주전환권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을 부여하는 유가증권을 발행하여 그 행사가액 조정에 관한 사항이 발생하는 경우에는 다음과 같이 행사가액을 조정한다. 이 경우 "행사가액"의 조정일은 (i)의 경우 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 인한 신주의 발행일로 하며, (ii)의 경우 회사채 등의 발행일로 한다. - 다 음 - 조정후 행사가액 = 조정전 행사가액 × {(기발행주식수 + 신발행주식수 × 1주당발행가격 ÷ 시가) ÷ (기발행주식수 + 신발행주식수)} 다만, 위 산식 중 "기발행주식수"는 당해 조정사유가 발생하기 직전일 현재 "발행회사"의 발행주식 총수로 하며, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행할 경우 "신발행주식수"는 당해 사채 발행시 전환가액으로 전부 주식으로 전환되거나 당해 사채 발행시 행사가액으로 신주인수권이 전부 행사될 경우 발행될 주식의 수로 한다. 또한, 위 산식 중 "1주당 발행가격"은 주식분할, 무상증자, 주식배당의 경우에는 영(0)으로 하고, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행할 경우에는 당해 사채발행시 전환가액 또는 행사가액으로 하며, '시가'는 '당해 발행가액 산정의 기준이 되는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-18조(후속규정이 있는 경우 그 후속규정을 포함함)에 따른 기준주가'로 하며, 위의 산식에 의한 조정 후 행사가액의 원단위 미만은 절사한다. (2) 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등에 의하여 신주인수권 "행사가액"의 조정이 필요한 경우에는 당해 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등 직전에 신주인수권이 행사되어 전액 주식으로 배정되었더라면 당해 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등 직후에 신주인수권 행사 권리자가 가질 수 있었던 주식수가 행사 주식수가 되도록 "행사가액"을 조정한다. 이 경우 "행사가액"의 조정일은 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등의 기준일로 한다. (3) 상기 (1) 및 (2)에 의한 행사가액 조정과는 별도로 '증권의 발행 및 공시등에 관한 규정' 제5-23조 제2호에 의하여 시가 하락에 따른 "행사가액" 조정을 하기로 한다. "본 사채" 발행일로부터 3개월 후 그리고 그 후 매 3개월마다 신주인수권 "행사가액"을 조정하되, 해당 '신주인수권 행사가액 조정일 전일'을 기준으로 하여 산정한 "발행회사"의 보통주의 1개월 "가중산술평균주가", 1주일 "가중산술평균주가" 및 최근일 "가중산술평균주가"를 산술평균한 가액과 최근일 "가중산술평균주가" 중 낮은 가격이 직전 신주인수권 "행사가액"보다 낮은 경우, 그 낮은 가격으로 "행사가액"을 조정한다. 다만, 본목에 따른 신주인수권 행사가액의 최저 조정한도는 발행 시 신주인수권 "행사가액"(조정일 전에 신주의 할인발행 등의 사유로 신주인수권 "행사가액"을 이미 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가격)의 80%에 해당하는 가액으로 한다. '시가 하락에 따른 신주인수권 행사가액 조정일'은 아래와 같다. 2017년 8월 4일, 2017년 11월 4일, 2018년 2월 4일, 2018년 5월 4일, 2018년 8월 4일, 2018년 11월 4일, 2019년 2월 4일, 2019년 5월 4일, 2019년 8월 4일, 2019년 11월 4일, 2020년 2월 4일, 2020년 5월 4일, 2020년 8월 4일, 2020년 11월 4일, 2021년 2월 4일, 2021년 5월 4일, 2021년 8월 4일, 2021년 11월 4일, 2022년 2월 4일. (4) 조정된 "행사가액"이 "발행회사"의 보통주의 액면가 이하일 경우에는 액면가를 "행사가액"으로 하며, 신주인수권부사채에 부여된 신주인수권의 행사로 인하여 발행할 주식의 발행가액의 합계액은 각 신주인수권부사채의 발행가액을 초과할 수 없다. 단, "본 사채"는 각 청약자에게 건별 배정되며, 행사청구시 소수점 이하의 단수주에 대해서는 배정하지 않고 미발행되므로, 각각 배정된 신주인수권 행사로 인해 발행되는 주식의 총합계액은 "본 사채"의 발행금액에 미달될 수 있다. (5) 각 항목의 산식에 의한 조정 후 신주인수권 "행사가액" 중 호가단위 미만 금액은 이를 절상하며, 조정 후 신주인수권 "행사가액"이 "발행회사"의 보통주의 액면가 이하인 경우에는 그 "행사가액"을 액면가액으로 한다. (6) 행사가액 조정에 따라 신주인수권 행사에 의한 "행사가액"의 합산된 주식발행금액을 동일하게 하기 위하여, 신주인수권증권의 1주당 행사비율을 아래와 같이 조정한다. - 다 음 - 조정후 행사비율 = 최초행사비율(100%) × 최초 행사가액 ÷ 조정후 행사가액 다만, 소수점 아래 다섯째자리 이하는 절사한다. 마. 신주인수권행사청구를 받을 장소: (주)하나은행 증권대행부
납 입 기 일		2017년 5월 4일
등 록 기 관		한국예탁결제원
원리금 지급대행기관	회 사 명	(주)하나은행 두산타워지점
원리금 지급대행기관	회사고유번호	00130897
기 타 사 항		▶ "본 사채"는 "신주인수권증권"과 "신주인수권이 분리된 채권"이 각각 상장되어 유통되는 분리형 신주인수권부사채이며, "신주인수권증권"의 상장예정일은 2017년 5월 26일, "신주인수권이 분리된 채권"의 상장예정일은 2017년 5월 4일 입니다. 신주인수권에 관한 사항은 본 신고서 중 "제1부 모집 또는 매출에 관한사항 - Ⅱ. 증권의 주요 권리내용"을 참고하여 투자에 유의하시기 바랍니다. ▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권 발행을 청구할 수 있습니다. 단 "신주인수권증권"은 실물 발행되므로 등록청구 대상에서 제외됩니다. ▶ 증권신고서의 효력 발생 유·무에 따라 본사채의 공모일정이 변경될 수 있습니다. ▶ "본 사채"의 연리이자율 연 1.00%는 표면이율을 의미하며, 발행수익률 3개월 복리 연 2.00%은 만기보장수익률(YTM)을 의미합니다. ▶ 조기상환일에 상환할 채권의 조기상환수익률(YTP) 및 만기까지 보유한 채권의 만기보장수익률(YTM)은 3개월 복리 연 2.00%로 합니다. ▶ "본 사채"의 청약기간은 아래와 같습니다. - 구주주: 2017년 4월 24일~ 2017년 4월 25일(2영업일간) - 일반공모: 2017년 4월 27일~ 2017년 4월 28일(2영업일간) ▶ 상기 권리행사가격은 확정행사가격입니다. ▶ 구주주 청약은 명부주주의 경우 "공동대표주관회사"의 본·지점에서 가능하며, 실질주주의 경우 주권을 예탁한 증권회사의 본·지점 및 "인수단"의 본·지점에서 청약할 수 있습니다. 일반공모 청약은 "인수단"의 본·지점, 홈페이지 및 HTS에서 가능합니다. ▶ 본 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 있어, 한국예탁결제원 및 명의개서 대행기관의 업무규정 상 1개월 동안 행사된 신주인수권에 의한 신주발행 물량을 매월 말일까지 일괄적으로 취합하여 정기적으로 상장업무를 진행할 예정입니다. 이에 따라 신주의 환금성이 행사 즉시 주어지지 않아, 신주의 매매에 제약이 있을 수 있습니다. 또한 명의개서 대행기관 및 한국거래소 등 관계기관의 협의에 따라 상장시기가 늦추어 질 수 도 있음을 충분히 숙지하시기 바랍니다.

나. 공모일정 등에 관한 사항
당사는 2017년 2월 27일 주주우선공모방식 신주인수권부사채 발행을 결의하였으며, 관련한 세부 일정은 다음과 같습니다.

일 정	진행 절차	비 고
2017년 2월 27일	이사회 결의
2017년 2월 27일	주요사항보고서 제출
2017년 2월 27일	주주명부 폐쇄 명의개서정지 공고	"발행회사" 홈페이지 공고
2017년 3월 7일	사채 발행 공고	"발행회사" 홈페이지 공고
2017년 3월 29일	주주확정일	명부폐쇄 기간: 3.30~4.5
2017년 4월 7일	사채배정통지/청약안내서 송부
2017년 4월 19일	행사가액 산정기준일	최종행사가액 확정
2017년 4월 20일	최종행사가액 확정 공고	"발행회사" 홈페이지 공고
2017년 4월 24일	구주주 청약
2017년 4월 25일	구주주 청약
2017년 4월 27일	일반공모 청약공고	"발행회사" 홈페이지 공고
2017년 4월 27일	일반공모청약
2017년 4월 28일	일반공모청약
2017년 5월 4일	일반공모청약 배정공고	"인수단" 홈페이지 공고
2017년 5월 4일	환불/납입
2017년 5월 4일	채권 상장 예정
2017년 5월 26일	신주인수권증서 상장 예정

주1) "발행회사" 홈페이지 : http://www.doosanheavy.com
주2) "인수단" 홈페이지
엔에이치투자증권 : http://www.nhqv.com
한국투자증권 : http://www.bankis.co.kr
신영증권 : http://www.shinyoung.com
케이비증권 : http://www.hdable.co.kr
신한금융투자 : http://www.shinhaninvest.com
미래에셋대우 : http://www.miraeassetdaewoo.com
한화투자증권 : http://www.hanwhawm.com
유안타증권 : http://www.myasset.com
주3) 본 증권신고서상의 공모 및 상장 일정은 확정된 것이 아니며, 관계기관의 조정 또는 증권신고서 수리과정에서 변경될 수 있습니다.

2. 공모방법

가. 증권의 모집방법: 주주우선공모

[회차 : 48]

(단위 : 원)

모집대상	모집금액 및 비율		비고
모집대상	모집금액	모집비율(%)	비고
주주우선공모	500,000,000,000	100%	- 구주 1주당 우선청약권 부여 비율금액 : 4,188.945012187원 - 우선청약권 부여 주주확정일 : 2017년 3월 29일 - 주2) 참조
일반공모	-	-	- 주3) 참조
주주배정	-	-	-
기타	-	-	-
합계	500,000,000,000	100%	총액인수

주1) 모집금액은 권면총액 기준입니다.
주2) 본 건 신주인수권부사채의 모집은 주주우선공모 방식으로 진행되며, 구주주의 개인별 청약한도는 주주확정일 현재 주주명부에 기재된 소유주식1주당 우선청약권 부여 비율금액인 4,188.945012187원을 곱하여 산정된 우선청약권 금액으로 하되, 10,000원 미만은 절사합니다.
주3) 구주주의 청약결과 발생하는 미청약금액 및 단수금액에 대해서는 이를 일반에게 공모합니다.
주4) 구주주 1주당 우선청약권 부여 비율금액 산출 근거는 아래와 같습니다.

(단위 : 원, 주)

A	보통주식	106,158,256
B	우선주식	13,203,540
C	발행주식총수 (A+B)	119,361,796
D	자기주식+자기주식신탁	-
E	자기주식을 제외한 발행주식총수 (C-D)	119,361,796
F	신주인수권부사채 권면총액	500,000,000,000
G	구주주 1주당 우선청약권 부여비율금액 (F/E)	4,188.945012187

나. 증권의 인수방법
본건 신주인수권부사채 주주우선공모의 '공동대표주관회사'인 엔에이치투자증권(주), 한국투자증권(주), 신영증권(주) 및 '인수회사'인 케이비투자증권(주), 신한금융투자(주), 미래에셋대우(주), 한화투자증권(주), 유안타증권(주)는 두산중공업(주) 제48회 무보증 신주인수권부사채를 총액인수하여 모집함에 있어 모집 후 잔액이 발생한 경우에도 총액인수 물량의 범위 내에서 자기책임 하에 처리하기로 합니다.

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격에 관한 사항
본 신주인수권부사채의 발행과 관련된 공모가격 결정방법은 발행회사인 당사와 '공동대표주관회사'인 엔에이치투자증권(주), 한국투자증권(주), 신영증권(주) 간의 협의에 의한 확정가 지정방법으로, 표면금리 연 1.00%, 사채권에 대한 만기보장수익률(YTM) 및 조기상환수익률(YTP) 3개월 복리 연 2.00%를 적용하여 각 사채권면금액의 100%로 액면발행합니다.

나. 신주인수권의 가치산정에 관한 사항
당사 및 본 신주인수권부사채 발행의 공동대표주관회사는 본 신주인수권부사채의 신주인수권 가치산정을 위한 분석을 실시하였습니다. 기본분석은 블랙-숄즈의 옵션가격결정모형을 이용하였으며, 아래에 제시된 본 신주인수권부사채의 신주인수권 가치는 본 사채 발행을 위한 이사회결의일(2017년 2월 27일) 전일(2017년 2월 24일)을 기준으로 분석되었으므로, 실제 가치는 사채발행 후 변동될 수 있음을 투자 시 유의하시기 바랍니다.

(1) 가치산정의 목적
두산중공업(주) 제48회 무보증 공모 분리형 신주인수권부사채의 신주인수권 이론가치 산출

(2) 발행조건

신주인수권 가격 결정변수	신주인수권 가격 결정변수의 내용	비고
기초자산	두산중공업(주) 보통주 (A034020)	-
무위험이자율	1.860%	주1)
잔존만기	4년 11개월	주2)
현재가	26,300원	주3)
행사가액	23,450원	주4)
변동성	① KOSPI 및 해당기업 20영업일의 역사적 변동성 사용 ② KOSPI 및 해당기업 60영업일의 역사적 변동성 사용 ③ KOSPI 및 해당기업 120영업일의 역사적 변동성 사용 ④ KOSPI 및 해당기업 250영업일의 역사적 변동성 사용	-

(3) 변동성: 변동성이 높을수록 신주인수권 가치는 상승합니다.

구분	역사적변동성(%)
구분	KOSPI 지수	두산중공업(주) 보통주
20영업일(1개월)	6.834%	34.208%
60영업일(3개월)	8.255%	34.618%
120영업일(6개월)	10.697%	39.603%
250영업일(1년)	10.555%	43.348%

출처) Bloomberg, Historical Volatility Table (2017년 2월 24일 기준)
- KOSPI 지수: KOSPI Index
- 두산중공업(주) 보통주: 034020 KS Equtiy

(4) 조건별 신주인수권의 이론가치

① KOSPI 지수

구분	1개월	3개월	6개월	1년
역사적 변동성	6.834%	8.255%	10.697%	10.555%
신주인수권 이론가격(원)	2,779	3,059	3,561	3,531
행사가 대비	11.85%	13.04%	15.19%	15.06%

② 두산중공업(주) 보통주

구분	1개월	3개월	6개월	1년
역사적 변동성	34.208%	34.618%	39.603%	43.348%
신주인수권 이론가격(원)	8,543	8,628	9,646	10,395
행사가 대비	36.43%	36.79%	41.13%	44.33%

(5) 가치산정 결과
① 가치분석을 실시한 신주인수권은 주식에 대한 미국형 콜옵션의 일종이며, 무배당 주식에 대한 미국형 콜옵션의 경우 이론적으로는 만기전에 권리를 행사하지 않으므로, 미국형 콜옵션의 가치는 유럽형 콜옵션의 가치와 동일합니다.
② 실제 신주인수권의 경우 신주인수권 행사시 희석(Dilution) 효과가 나타나기 때문에 신주인수권의 이론가치가 하락할 수 있습니다. 금번의 분석에서는 희석효과를 객관적으로 측정할 수가 없어, 희석효과를 고려하지 않았습니다.
③ 금번의 신주인수권 가치분석에서는 분석의 편의상 배당을 고려하지 않았습니다. 배당을 고려할 경우, 배당으로 인해 배당락일에 주가가 하락하기 때문에, 배당의 지급은 신주인수권(콜옵션)의 가치를 하락시킵니다.
④ 블랙-숄즈 옵션가격결정모형을 기준으로 하여 상기한 자료중 변동성을 KOSPI 지수 최근 20영업일간의 역사적 변동성(6.834%)을 사용하여 본 신주인수권부사채 신주인수권의 이론가치를 산정한 결과 2,779원이 산출되었으며, 동 금액을 본 신주인수권부사채 신주인수권의 가치로 산정하였습니다. (신주인수권의 가치를 보수적으로 산정하기 위해, 상기 지수(주가)-기간별 변동성 중 가장 낮은 변동성을 보이는 KOSPI 지수의 최근 20영업일간 변동성을 이용하여 신주인수권의 이론가치를 산정하였습니다.)

단, 이는 가정에 의해 산출된 이론상의 가액으로, 신주인수권증권의 상장 후 시장에서의 실제 거래 가격과는 차이가 있을 수 있으며, 또한, 신용위험을 반영하여 신주인수권의 가치를 산정할 경우 신주인수권의 가치가 상이하게 산출 될 수 있으니 투자에 유의하여 주시기 바랍니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

본 두산중공업(주) 제48회 무보증 신주인수권부사채의 모집은 발행회사의 "구주주"에게 자신이 보유하고 있는 주식의 지분율에 비례하여 다른 일반인에 우선하여 "본 사채"를 청약받을 수 있는 권리인 "우선청약권"을 부여하여 청약받은 후, "구주주" 청약결과 발생하는 미청약금액 및 단수금액은 일반에게 공모하는 "주주우선공모방식"으로 진행됩니다.

가. 모집 또는 매출조건
(1) "두산중공업(주)"는 "본 사채"를 주주우선공모방식으로 발행하기로 결의한 이사회 결의에 따라 "인수단"에게 "본 사채"의 총액인수 및 모집을 위탁하며 "인수단"은 이를 수락하였습니다.
(2) "공동대표주관회사"는 2017년 3월 29일(이하 "주주확정일"이라 한다) 18시 현재 주주명부에 등재된 주주(이하 "구주주"라 한다)로부터 청약이 있을 경우 우선청약권이 부여된 금액 내에서 청약한 금액만큼 배정합니다.
(3) "구주주" 청약미달에 따른 미청약금액과 단수금액의 합계(이하 "일반공모 모집금액"이라 한다)는 일반에게 공모하고, 일반공모 후 잔액이 발생한 경우에는 "인수단"이 인수합니다. "인수단"의 인수의무는 총 인수금액(\500,000,000,000)을 그 한도로 하며, "인수단"은 최종인수금액에 관하여 자기 책임 하에 처리하기로 합니다.

나. 모집 또는 매출의 절차
(1) 공고일자와 공고방법

구분	공고신문 등	공고일자
명의개서 정지 및 주주확정일 공고	"발행회사" 홈페이지	2017년 2월 27일
신주인수권부사채 발행 공고		2017년 3월 7일
행사가액 확정 공고		2017년 4월 20일
일반공모 청약 공고		2017년 4월 27일
배정 공고	"인수단" 홈페이지	2017년 5월 4일

주1) "발행회사" 홈페이지 : http://www.doosanheavy.com
주2) "인수단" 홈페이지
엔에이치투자증권 : http://www.nhqv.com
한국투자증권 : http://www.bankis.co.kr
신영증권 : http://www.shinyoung.com
케이비증권 : http://www.hdable.co.kr
신한금융투자 : http://www.shinhaninvest.com
미래에셋대우 : http://www.miraeassetdaewoo.com
한화투자증권 : http://www.hanwhawm.com
유안타증권 : http://www.myasset.com
주3) 본 증권신고서상의 공모 및 상장일정은 확정된 것이 아니며 관계기관의 조정 또는 증권신고서 수리과정에서 변경될 수 있습니다.

(2) 청약방법
1. "구주주" 중 주권을 증권회사에 예탁한 실질주주는 주권을 예탁한 증권회사의 본·지점 및 "인수단"의 본·지점에서 청약할 수 있다. 다만, "구주주" 중 증권회사에 예탁하지 않고 자기명의의 주권을 직접 보유하고 있는 명부상 주주는 우선청약권 부여통지서를 첨부하여 실명확인증표를 "공동대표주관회사"에 제출한 후 "공동대표주관회사"의 본·지점에 청약할 수 있다. 청약 시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출하여야 한다.

2. 일반공모에 의한 청약자(이하 "일반청약자"라 한다)는 "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명자이어야 하며, 청약사무취급처에서 실명확인증표와 소정의 청약서, 청약증거금을 제출하고 청약한다. 일반청약자의 청약 시, 이중청약은 불가능하다.

3. 제2.호의 적용에 있어 집합투자기구의 경우는 하나의 집합투자기구를 청약자 1인으로 본다

4. 청약금액의 단위:

가. 구주주의 청약단위는 10,000원으로 하며, 개인별 청약한도는 주주확정일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 우선청약권 부여비율인 4,188.945012187원을 곱하여 산정된 우선청약권 금액으로 하되, 10,000원 미만은 절사한다. 우선청약권 부여비율은 "주주확정일" 현재 주식관련사채의 권리 행사 및 주식매수선택권 행사, 자기주식의 변동 등으로 인하여 변경될 수 있다.

나. 일반공모의 청약한도는 청약사무취급처별로 "일반공모 모집금액"의 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 본다.
일반공모의 청약단위는 최소청약단위를 100만원으로 하여
100만원 이상 1,000만원 미만은 100만원 단위, 1,000만원 이상 1억원 미만은 1,000만원 단위, 1억원 이상 10억원 미만은 5,000만원 단위, 10억원 이상 100억원 미만은 5억원 단위, 100억원 이상은 50억원 단위로 한다.

5. 청약증거금:

가. "본 사채"의 청약증거금은 청약금액의 100%에 해당하는 금액으로 한다.

나. 청약증거금은 2017년 5월 4일(예정)에 "본 사채"의 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니한다.

다. 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 납입기일인 2017년 5월 4일(예정)에 해당 일반공모 청약사무취급처에서 반환한다.

6. 청약사무취급처 및 청약기간

청약대상자		청약사무취급처	청약방법	청약기간
구주주	명부주주 (실질주주가 아닌 주주명부 등재 주주)	엔에이치투자증권(주) 본·지점 한국투자증권(주) 본·지점 신영증권(주) 본·지점	본·지점 직접 방문	2017년 4월 24일 ~ 2017년 4월 25일
구주주	실질주주	- 주주확정일 현재 두산중공업(주)의 주식을 예탁하고 있는 당해 증권회사 본 ·지점 - 인수단의 본·지점	본·지점 직접 방문, 홈페이지/HTS, 유선 청약	2017년 4월 24일 ~ 2017년 4월 25일
일반공모청약자		- 인수단의 본·지점	본·지점 직접 방문, 홈페이지/HTS, 유선 청약	2017년 4월 27일 ~ 2017년 4월 28일

주1) 본 신주인수권부사채 일반공모 청약의 마감시간은 각 청약일의 16시로 합니다.
주2) 증권회사마다 청약방법이 상이할 수 있으니, 구주주 중 실질주주 청약방법은 주식을 예탁하고 있는 당해 증권회사에 청약방법을 확인하시기 바랍니다.

(3) 배정방법

① 청약구분별 배정

가) 구주주: 구주주의 개인별 청약한도는 "주주확정일"(2017년 3월 29일) 18시 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 4,188.945012187원을 곱하여 산정된 금액(단, 10,000원 미만은 절사함)으로 하고, 부여된 우선청약권 금액 범위 내에서 청약한 금액만큼 배정한다. 단, 주주확정일 현재 우선청약권 부여 비율은 주식관련사채의 권리 행사 및 주식매수선택권 행사, 자기주식의 변동 등으로 인하여 변경될 수 있다.

나) 일반공모: "구주주" 청약결과 발생한 미청약금액 및 단수금액은 일반에게 공모하며, 기관투자자(집합투자기구 포함) 및 기타 일반청약자 구분 없이 모집주식 내에서 배정한다.

② 일반공모에 의한 배정

가) 배정금액 계산시에는 "인수단"에 청약된 청약주식수를 모두 합산하여 동일한 배정비율로 배정("통합 배정")한다.

나) 일반공모에 의한 총 청약금액이 "일반공모 모집금액"을 초과하는 경우에는 "인수단"에 청약된 청약금액을 모두 합산하여 청약경쟁률에 따라 5사6입을 원칙으로 안분배정하되, 잔여금액이 최소화되도록 한다. 이후 최종 잔여금액은 최대청약자부터 순차적으로 우선배정하되, 동순위 최대청약자가 최종 잔여금액보다 많은 경우에는 "공동대표주관회사"가 합리적으로 판단하여 합의하에 배정한다.

다) 상기 가)에 따른 통합 배정에도 불구하고 청약미달분이 발생하는 경우 청약금액대로 배정하고, 해당 청약미달분은 "인수단"이 자기의 계산으로 인수한다.

라) 일반공모 청약결과 배정 공고: 2017년 5월 4일 "인수단"의 인터넷 홈페이지에 게재함으로써 개별통지에 갈음한다.

(4) 투자설명서 교부 방법
- '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 두산중공업(주) 및 공동대표주관회사인 엔에이치투자증권(주),한국투자증권(주), 신영증권(주)가 모두 부담합니다.
- "본 사채"의 청약에 참여하고자 하는 투자자('자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령' 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외)는 청약 전에 투자설명서를 교부받아야 합니다.
① 투자설명서 교부장소: 두산중공업(주) 본사, "인수단"의 본·지점, 홈페이지 또는 HTS
② 투자설명서 교부 방법 및 일시

구분	교부방법	교부일시
구주주 청약자	1),2),3)를 병행 1) 우편발송 2) "인수단"의 본·지점 3) "인수단"의 홈페이지 및 HTS에서 교부	1) 우편송부시: 구주주 청약초일 전 수취가능 2) "인수단"의 본·지점: 구주주 청약종료일까지 3) "인수단"의 본·지점의 홈페이지 및 HTS에서 교부 : 구주주 청약종료일까지
일반 청약자	1), 2)를 병행 1) "인수단"의 본·지점 2) "인수단"의 홈페이지 및 HTS에서 교부	1) "인수단"의 본·지점: 일반공모 청약종료일까지 2) "인수단"의 본·지점의 홈페이지 및 HTS에서 교부 : 일반공모 청약종료일까지

주) 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 신주인수권부사채 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

③ 확인절차
a. 우편을 통한 투자설명서 수령시
- 청약 하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.
- HTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.
- 유선청약을 원하시는 경우, 유선상으로 신분확인을 하신 후 투자설명서 교부 확인을 해주시고 청약을 진행하여 주시기 바랍니다.
b. 지점 방문을 통한 투자설명서 수령 시
직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.
c. "인수단"의 홈페이지 또는 HTS를 통한 교부청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

주) 구주주 중 실질주주 청약방법은 주식을 예탁하고 있는 당해 증권회사에 청약방법을 확인하시기 바랍니다.

④ 기타사항
a. "본 사채"의 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 투자설명서를 반드시 교부 받은 후 교부확인서에 서명하거나, "인수단"의 홈페이지 혹은 HTS에서 다운로드 받은 후 교부확인란에 체크하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 명시적으로 표시하여야 합니다.
b. 투자설명서 수령거부 의사표시는 서면, 전화·전신·모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신으로만 하여야 합니다.
c. 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등으로 표시하지 않은 경우, "본 사채"의 청약에 참여할 수 없습니다.
d. 금번 신주인수권부사채 발행의 경우 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주분들에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는 지점방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 "인수단"의 홈페이지에서 다운로드 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조 제1항 각호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.
e. 구주주 청약시에도 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 신주인수권부사채의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.
f. 투자설명서 교부 의무의 주체
금번 신주인수권부사채의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 발행회사인 두산중공업(주), 공동대표주관회사인 엔에이치투자증권(주), 한국투자증권(주), 신영증권(주)가 모두 부담합니다. 다만, 투자설명서 교부의 효율성 제고를 위해 실제 투자설명서 교부는 청약취급처인 "인수단"의 본·지점, 홈페이지 및 HTS를 통하여 상기와 같은 방법으로 수행합니다.

※ 관련법규
<자본시장과 금융투자업에 관한 법률>
제9조 (그 밖의 용어의 정의)
⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3>
1. 국가
2. 한국은행
3. 대통령령으로 정하는 금융기관

4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다.

5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자

제124조 (정당한 투자설명서의 사용) ① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.
1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것
2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것
3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것
4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것

<자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령>
제11조 (증권의 모집·매출) ① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산하되, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 제외한다.
1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가
가. 제10조제1항제1호부터 제4호까지의 자
나. 제10조제3항제12호ㆍ제13호에 해당하는 자 중 금융위원회가 정하여 고시하는 자
다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인
라. 「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」에 따른 신용평가회사(이하 "신용평가회사"라 한다)
마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사ㆍ감정인ㆍ변호사ㆍ변리사ㆍ세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자
바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자
2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자
가. 발행인의 최대주주(법 제9조제1항제1호에 따른 최대주주를 말한다. 이하 같다)와 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주
나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로자복지기본법」에 따른 우리사주조합원
다. 발행인의 계열회사와 그 임원
라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주
마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원
바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인
사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자) 법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다.
1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자
2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자
3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

다. 납입 및 청약증거금의 대체·반환
(1) 납입장소
① 서울지역 청약분: (주)하나은행 두산타워지점
② 지방지역 청약분: (주)하나은행 해당지역 각 광역시와 도청소재지 모점
(2) 청약증거금의 대체·반환
① 청약증거금은 납입일에 "본 사채"의 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니한다.

② 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 납입기일에 해당 일반공모 청약사무취급처에서 반환한다.

라. 증권의 교부
(1) 신주인수권이 분리된 채권
① 교부예정일: 등록기관인 한국예탁결제원에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 않습니다.
② 교부장소: 본 신주인수권부사채는 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 인수기관이 교부하거나, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자 계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음합니다.
(2) 신주인수권증권
① 교부예정일: 2017년 5월 25일
② 교부장소: (주)하나은행 증권대행부

마. 상장신청예정일 및 상장예정일

구분	신주인수권이 분리된 채권	신주인수권증권
상장신청예정일	2017년 4월 19일	2017년 5월 19일
상장예정일	2017년 5월 4일	2017년 5월 26일

주) 본 증권신고서상의 공모 및 상장일정은 확정된 것이 아니며 관계기관의 조정 또는 증권신고서 수리과정에서 변경될 수 있습니다.

바. 그 밖의 중요한 사항
(1) 본 증권신고서상의 공모 및 상장일정은 확정된 것이 아니며 관계기관의 조정 또는 증권신고서 수리과정에서 변경될 수 있습니다.

(2) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

(3) 본 증권신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 본 증권신고서상에 누락되어 있지 않습니다.

(4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

(5) 본 증권신고서의 예정행사가액은 확정되어 있는 것은 아니며, 확정 발행가액은 구주주 청약일전 3거래일(2017년 4월 19일)에 확정되어 "발행회사" 홈페이지 (http://www.doosanheavy.com)에 2017년 4월 20일 공고될 예정임을 유의하여 주시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 사채의 인수

(단위:원)

인수인			주 소	인수금액 및 수수료율		인수조건
구분	명칭	고유번호	주 소	인수금액	수수료율(%)	인수조건
대표	엔에이치투자증권(주)	00120182	서울특별시 영등포구 여의대로 60	150,000,000,000	1.20	수수료: 1,800,000,000
대표	한국투자증권	00160144	서울특별시 영등포구 의사당대로 88	80,000,000,000	1.20	수수료: 960,000,000
대표	신영증권	00136721	서울특별시 영등포구 국제금융로8길16	80,000,000,000	1.20	수수료: 960,000,000
인수	케이비증권	00219389	서울특별시 영등포구 여의나루로4길21	40,000,000,000	1.20	수수료: 480,000,000
인수	신한금융투자	00138321	서울특별시 영등포구 여의대로70	40,000,000,000	1.20	수수료: 480,000,000
인수	미래에셋대우	00111722	서울특별시 중구 을지로5길26	40,000,000,000	1.20	수수료: 480,000,000
인수	한화투자증권	00148610	서울특별시 영등포구 여의대로56	40,000,000,000	1.20	수수료: 480,000,000
인수	유안타증권	00117601	서울특별시 중구 을지로76	30,000,000,000	1.20	수수료: 360,000,000

나. 사채의 관리

(단위:원)

사채관리회사	주 소	위탁금액 및 수수료율		위탁조건
명칭	주 소	위탁금액	수수료율(%)	위탁조건
KTB투자증권	서울 영등포구 여의대로 66	500,000,000,000	-	수수료 : 9,000,000 (정액)

다. 특약사항
"인수계약서"상의 특약사항은 다음과 같습니다.

두산중공업(주)(이하 "발행회사"라고 한다)는 "본 사채"의 상환을 완료하기 이전에 아래의 사항이 발생하였을 경우에는 지체없이 "인수단"에게 통보하여야 한다. 단, "발행회사"가 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 아래의 사항을 전자게시의 방법으로 게시하는 경우 위 통보에 갈음할 수 있다.

① "발행회사"의 주식이나 주식으로 교부할 수 있거나 발행요구권을 행사할 수 있는 어떠한 증권을 발행하기로 하는 이사회결의 등 내부결의가 있은 때

② "발행회사"의 발행어음 또는 수표의 부도 혹은 기타 사유로 금융기관으로부터 거래가 정지된 때

③ "발행회사"의 영업의 일부 또는 전부의 변경, 정지 또는 양도

④ "발행회사"의 영업목적의 변경

⑤ 화재, 홍수 등 천재지변, 재해로 "발행회사"에게 막대한 손해가 발생한 때

⑥ "발행회사"가 다른 회사를 인수 또는 합병하거나 "발행회사"가 다른 회사에 인수 또는 합병될 때, "발행회사"를 분할하고자 할 때, 발행회사의 중요한 자산 또는 영업의 전부 또는 중요한 일부를 양도할 때, 기타 발행회사의 조직에 관한 중대한 변경이 있는 때

⑦ 자산재평가법에 의하여 자산재평가 착수보고서와 재평가신고를 한 때

⑧ "발행회사" 자기자본의 30% 이상을 타법인에 출자하는 내용의 이사회결의 등 내부 결의가 있은 때

⑨ "발행회사" 자기자본의 30% 이상의 차입 또는 기채를 그 내용으로 하는 이사회결의 등 내부결의가 있은 때

⑩ "발행회사"가 다른 회사와 영업의 중요부분을 영업양수도 하고자 하는 때

⑪ 기타 "발행회사" 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생한 때

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

1. 사채의 명칭, 이자율 및 만기에 관한 사항

(단위:억원)

회차	금액	연리이자율	만기일	옵션관련사항
제48회 무보증 신주인수권부사채	5,000	1.00%	2022년 5월 4일	3. 사채의 기타 주요 권리내용 참조

주) 상기 연리이자율 1.00%는 표면금리를 의미하며, 본 신주인수권부사채의 만기보장수익률(YTM) 및 조기상환수익률(YTP)은 3개월 복리 연 2.00%임

- 당사가 발행하는 제48회 무보증사채는 무기명식 이권부 무보증 분리형 신주인수권부사채입니다.

2. 신주인수권의 내용 등
가. 신주인수권의 내용

(단위 : 원)

항목		내용
신주인수권행사로 인해 발행할 주식의 내용	주식의 종류 및 내용	두산중공업(주) 기명식 보통주
신주인수권행사로 인해 발행할 주식의 내용	특수한 권리등 부여	-
신주인수권 행사비율(%)		100
신주인수권 행사가액	기준주가	23,450
	할인율(%)	0.00%
	행사가액	23,450
	산출근거	"본 사채" 발행을 위한 "발행회사"의 이사회결의일(2017년 2월 27일) 전일을 기산일로 하여 소급하여 산정한 다음 (1), (2) 및 (3)의 가액 중 가장 낮은 가액을 기준주가로 하여, 기준주가의 100%에 해당하는 가액을 행사가액으로 하되, 호가단위 미만은 절상한다. 단, "행사가액"이 "발행회사"의 보통주의 액면가 미만일 경우에는 "발행회사"의 보통주의 액면가를 "행사가액"으로 한다. (1) "발행회사"의 보통주의 1개월 "가중산술평균주가"(그 기간동안 한국거래소에서 거래된 해당 종목의 총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말한다. 이하 같다), 1주일 "가중산술평균주가" 및 최근일 "가중산술평균주가"를 산술평균한 가액 (2) "발행회사"의 보통주의 최근일 "가중산술평균주가" (3) "발행회사"의 보통주의 "본 사채"의 구주주 청약기간 개시일 전 제3거래일 "가중산술평균주가"
신주인수권 행사로 발행되는 신주의 주금납입방법		현금납입 및 사채대용납입
신주인수권 행사가액의 조정방법	조정기준(사유)	(1) "본 사채"의 신주인수권 보유자가 신주인수권행사를 하기 전에 "발행회사"가 아래 (i) 또는(ii)의 발행 당시 시가(시가라 함은, 증권의 발행 및 공시등에 관한 규정 제5-18조에 따른 '기준주가'를 의미한다)를 하회하는 발행가액으로 (i) 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발행하거나, (ii) 신주인수권 또는 신주인수권이나 신주전환권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을 부여하는 유가증권을 발행하여 그 행사가액 조정에 관한 사항이 발생하는 경우 (2) 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등에 의하여 신주인수권 "행사가액"의 조정이 필요한 경우 (3) 상기 (1) 및 (2)에 의한 행사가액 조정 이외에 "증권의 발행 및 공시등에 관한 규정" 제5-23조 제2항에 의하여 시가 하락에 따른 "행사가액" 조정을 하기로 한다. "본사채" 발행일로부터 3개월 후 그리고 그 후 매 3개월마다 신주인수권 "행사가액"을 조정하되, 해당 '신주인수권 행사가액 조정일 전일'을 기준으로 하여 산정한 "발행회사"의 보통주의 1개월 "가중산술평균주가", 1주일 "가중산술평균주가" 및 최근일 "가중산술평균주가"를 산술평균한 가액과 최근일 "가중산술평균주가" 중 낮은 가격이 직전 신주인수권 "행사가액"보다 낮은 경우
	조정방법	(1) 상기 조정기준(사유) (1)의 경우 다음과 같이 행사가액을 조정한다. 이 경우 "행사가액"의 조정일은 (i)의 경우 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 인한 신주의 발행일로 하며, (ii)의 경우 회사채 등의 발행일로 한다. - 다 음 - 조정후 행사가액 = 조정전 행사가액 × {(기발행주식수 + 신발행주식수 × 1주당발행가격 ÷ 시가) ÷ (기발행주식수 + 신발행주식수)} 다만, 위 산식 중 "기발행주식수"는 당해 조정사유가 발생하기 직전일 현재 "발행회사"의 발행주식 총수로 하며, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행할 경우 "신발행주식수"는 당해 사채 발행시 전환가액으로 전부 주식으로 전환되거나 당해 사채 발행시 행사가액으로 신주인수권이 전부 행사될 경우 발행될 주식의 수로 한다. 또한, 위 산식 중 "1주당 발행가격"은 주식분할, 무상증자, 주식배당의 경우에는 영(0)으로 하고, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행할 경우에는 당해 사채발행시 전환가액 또는 행사가액으로 하며, '시가'는 '당해 발행가액 산정의 기준이 되는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-18조(후속규정이 있는 경우 그 후속규정을 포함함)에 따른 기준주가'로 하며, 위의 산식에 의한 조정 후 행사가액의 원단위 미만은 절사한다. (2) 상기 조정기준(사유) (2)의 경우에는 당해 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등 직전에 신주인수권이 행사되어 전액 주식으로 배정되었더라면 당해 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등 직후에 신주인수권 행사 권리자가 가질 수 있었던 주식수가 행사 주식수가 되도록 "행사가액"을 조정한다. 이 경우 "행사가액"의 조정일은 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등의 기준일로 한다. (3) 상기 조정기준(사유) (3)의 경우에는 "본사채" 발행일로부터 3개월 후 그리고 그 후 매 3개월마다 신주인수권 "행사가액"을 조정하되, 해당 '신주인수권 행사가액 조정일 전일'을 기준으로 하여 산정한 "발행회사"의 보통주의 1개월 "가중산술평균주가", 1주일 "가중산술평균주가" 및 최근일 "가중산술평균주가"를 산술평균한 가액과 최근일 "가중산술평균주가" 중 낮은 가격이 직전 신주인수권 "행사가액"보다 낮은 경우, 그 낮은 가격으로 "행사가액"을 조정한다. 다만, 본 조정기준(사유)에 따른 신주인수권 행사가액의 최저 조정한도는 발행 시 신주인수권 "행사가액"(조정일 전에 신주의 할인발행 등의 사유로 신주인수권 "행사가액"을 이미 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가격)의 80%에 해당하는 가액으로 한다. '시가 하락에 따른 신주인수권 행사가액 조정일'은 아래와 같다. 2017년 8월 4일, 2017년 11월 4일, 2018년 2월 4일, 2018년 5월 4일, 2018년 8월 4일, 2018년 11월 4일, 2019년 2월 4일, 2019년 5월 4일, 2019년 8월 4일, 2019년 11월 4일, 2020년 2월 4일, 2020년 5월 4일, 2020년 8월 4일, 2020년 11월 4일, 2021년 2월 4일, 2021년 5월 4일, 2021년 8월 4일, 2021년 11월 4일, 2022년 2월 4일. (4) 상기 조정기준(사유) (1), (2) 및 (3)에 의하여 조정된 "행사가액"이 "발행회사"의 보통주의 액면가 이하일 경우에는 액면가를 "행사가액"으로 하며, 신주인수권부사채에 부여된 신주인수권의 행사로 인하여 발행할 주식의 발행가액의 합계액은 각 신주인수권부사채의 발행가액을 초과할 수 없다. 단, "본 사채"는 각 청약자에게 건별 배정되며, 행사청구시 소수점 이하의 단수주에 대해서는 배정하지 않고 미발행되므로, 각각 배정된 신주인수권 행사로 인해 발행되는 주식의 총합계액은 "본 사채"의 발행금액에 미달될 수 있다. (5) 각 항목의 산식에 의한 조정 후 신주인수권 "행사가액"중 호가단위 미만 금액은 이를 절상하며, 조정 후 신주인수권 "행사가액"이 "발행회사"의 보통주의 액면가 이하인 경우에는 그 "행사가액"을 액면가액으로 한다. (6)상기 조정기준(사유) (1), (2) 및 (3)의 행사가액 조정에 따라 신주인수권 행사에 의한 "행사가액"의 합산된 주식발행금액을 동일하게 하기 위하여, 신주인수권증권의 1주당 행사비율을 아래와 같이 조정한다. - 다 음 - 조정후 행사비율 = 최초행사비율(100%) × 최초 행사가액 ÷ 조정후 행사가액 다만, 소수점 아래 다섯째자리 이하는 절사한다.
	공시방법	금융위원회, 한국거래소시장을 통해 공시하며, 명의개서 대행기관 및 공동대표주관회사에 서면으로 통보한다.
기타 신주인수권의 조건		주2)

주1) 상기 신주인수권 행사가액은 확정행사가액입니다.

주2) 행사가액(예정) 산정표 (기준주가 기산일 : 2017년 2월 24일)

(단위 : 원, 주)

일자	종가	거래량	거래대금	가중산술 평균주가
2017-01-25	27,300	331,749	9,141,458,850	27,555
2017-01-26	28,100	308,180	8,575,942,100	27,828
2017-01-31	27,450	209,621	5,796,189,350	27,651
2017-02-01	28,550	421,770	12,026,538,950	28,514
2017-02-02	28,250	427,756	12,255,103,250	28,650
2017-02-03	28,500	272,969	7,739,685,550	28,354
2017-02-06	28,950	332,227	9,576,240,850	28,824
2017-02-07	28,500	284,142	8,123,810,800	28,591
2017-02-08	28,500	256,393	7,333,904,500	28,604
2017-02-09	29,450	835,828	24,580,972,450	29,409
2017-02-10	29,750	674,245	20,025,891,550	29,701
2017-02-13	30,400	932,864	28,311,976,500	30,350
2017-02-14	29,900	624,749	18,829,793,150	30,140
2017-02-15	30,000	325,973	9,763,278,350	29,951
2017-02-16	28,850	645,424	18,824,248,150	29,166
2017-02-17	28,000	1,454,767	40,715,382,300	27,988
2017-02-20	27,550	918,158	25,188,758,900	27,434
2017-02-21	27,300	878,017	24,101,539,200	27,450
2017-02-22	27,400	685,129	18,842,817,200	27,503
2017-02-23	26,900	786,958	21,246,566,950	26,998
2017-02-24	26,300	946,201	25,082,695,200	26,509
1개월 가중산술평균주가(A)	-	28,366
1주일 가중산술평균주가(B)	-	27,159
최근일 가중산술평균주가(C)	-	26,509
A, B, C의 산술평균 (D=(A+B+C)/3)	-	27,345
청약 3영업일전 가중산술평균주가 (E)	-	23,450
기준주가 (F = MIN[C,D,E])	-	23,450
액면가 (G)	-	5,000
행사가액 (H = MAX[F×100%, G])	-	23,450 호가 단위(50원) 미만 절상

나. 신주인수권의 행사절차 등

항 목		내용
신주인수권 행사기간	시작일	2017년 6월 4일
신주인수권 행사기간	종료일	2022년 4월 4일
신주인수권 행사장소		주식회사 하나은행 증권대행부
신주인수권 행사로 발행되는 신주의 주금납입장소		(주)하나은행 두산타워지점
신주인수권의 행사방법 및 절차		신주인수권을 행사하고자 하는 자는 상기 신주인수권 행사장소에 소정의 신주인수권행사청구서와 당해 신주인수권증권을 제출하고, 신주인수대금을 납입하거나 또는 대용납입 한다. 소수점 이하의 신주인수권에 대하여는 행사청구를 할 수 없고, 행사주식의 결산기말 또는 신주배정기준일이 설정된 때에는 당해 기준일 이전 5영업일간은 행사청구를 할 수 없으며, 행사청구를 접수하지 아니한다. 신주인수권의 행사 즉시 "발행회사"의 명의개서대리인에 신주의 발행가액 전액을 현금으로 납입하여야 하며, 이에 갈음하는 대용납입의 경우 신주의 발행가액 전액에 상응하는 권면액의 본 사채권을 제출하여야 한다. 대용납입의 경우 사채권의 권면액 중 1주 미만의 단수주에 해당하는 금액은 주권 교부시 "발행회사"의 명의개서대리인이 현금으로 지급한다.

주1) 본 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 있어, 한국예탁결제원 및 명의개서 대행기관의 절차로 인해, 행사청구 기간 중 당월 1일부터 15일까지의 행사청구분은 합산하여 익월 15일까지 상장 완료하며, 당월16일부터 말일까지의 행사청구분은 합산하여 익월 말일까지 상장 완료할 예정입니다. 이에 따라 신주의 환금성이 행사 즉시 주어지지 않아, 신주의 매매에 제약이 있을 수 있습니다. 또한, 명의개서 대행기관인(주)하나은행 증권대행부와 한국거래소 등 관계기관과의 협의에 따라 연장될 수 있다.
주2) 상법상 신주인수권의 행사방법 및 절차 관련 조항은 아래와 같습니다.

제516조의9(신주인수권의 행사)

① 신주인수권을 행사하려는 자는 청구서 2통을 회사에 제출하고, 신주의 발행가액의 전액을 납입하여야 한다.

② 제1항의 규정에 의하여 청구서를 제출하는 경우에 신주인수권증권이 발행된 때에는 신주인수권증권을 첨부하고, 이를 발행하지 아니한 때에는 채권을 제시하여야 한다. 다만, 제478조제3항 또는 제516조의7에 따라 채권(債券)이나 신주인수권증권을 발행하는 대신 전자등록기관의 전자등록부에 채권(債權)이나 신주인수권을 등록한 경우에는 그 채권이나 신주인수권을 증명할 수 있는 자료를 첨부하여 회사에 제출하여야 한다.

③ 제1항의 납입은 채권 또는 신주인수권증권에 기재한 은행 기타 금융기관의 납입장소에서 하여야 한다.

④ 제302조제1항의 규정은 제1항의 청구서에, 제306조 및 제318조의 규정은 제3항의 납입을 맡은 은행 기타 금융기관에 이를 준용한다.

다. 기타 신주인수권에 관한 사항
(1) 신주인수권 행사의 효력발생 시기
상기 "나. 신주인수권의 행사절차 등"에 따라 따라 신주인수권행사청구서와 당해 신주인수권증권을 제출하고 신주인수대금을 현금납입 또는 대용납입 한 때에 신주인수권행사의 효력이 발생합니다.

(2) 신주인수권 행사로 인하여 발행된 주식의 최초 배당금 및 이자
신주인수권행사로 인하여 발행된 주식에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주인수권행사를 청구한 때가 속하는 영업년도의 직전 영업년도말에 행사된 것으로 봅니다. 다만, 두산중공업(주)(이하 본 장에서 "발행회사"라 한다.)의 정관에 따른 중간배당기준일 이후에 신주인수권행사에 의하여 발행된 신주에 대한 중간배당에 관하여는 해당 중간배당기준일 이후에 발행된 것으로 봅니다. "본 사채"의 이자는 신주인수권의 행사로 인하여 영향을 받지 않으며, 대용납입한 사채권에 대하여 신주인수권행사일이 이자지급기일 이전인 경우 직전 이자지급기일 이후 발생한 이자는 지급하지 아니합니다.

(3) 배정
본 신주인수권부사채는 "신주인수권증권" 과 신주인수권이 분리된 "채권"이 각각 유통되는 분리형 신주인수권부사채이므로 본 신주인수권부사채의 청약에 참여하여 상기 "가. 신주인수권의 내용 등"을 통해 본 신주인수권부사채를 배정 받은 각 청약자는 배정금액에 상당하는 "채권" 과 그 배정금액을 행사가액으로 나누어 산정 된 수량의 신주인수권증권을 동시에 배정 받습니다. 단, 각 청약자에게 배정 될 신주인수권증권 수량의 산정시 소수점 이하는 절사하며, 발행하지 않습니다.

(4) 상장
본 신주인수권부사채의 신주인수증권이 분리된 "채권"은 2017년 5월 4일에 한국거래소 해당 시장에 상장되며, "신주인수권증권"은 2017년 5월 26일 한국거래소 해당 시장에 상장 될 예정입니다.

(5) 미발행 주식의 보유
"발행회사"는 신주인수권의 보유자가 신주인수권 행사청구를 할 수 있는 기간이 종료될 때까지 회사가 발행할 주식의 총수에 신주인수권 행사로 인하여 발행될 주식수를 미발행 주식으로 보유하여야 합니다.

(6) "발행회사"는 신주인수권 행사에 의한 증자 등기를 명의개서대리인인 주식회사 하나은행 증권대행부와 협의하여 행사일부터 2주간 내에 합니다. (명의개서대리인과 협의 과정에서 변경될 수 있음)

(7) 신주 교부 방법
"발행회사"는 명의개서대리인인 주식회사 하나은행 증권대행부와 협의하여 신주인수권행사로 발행되는 주식에 대한 상장을 완료합니다. 구체적인 방법은 아래와 같습니다.

- 아 래 -

행사청구 기간 중 당월 1일부터 15일까지의 행사청구분은 합산하여 익월 15일까지 상장 완료하며, 당월 16일부터 말일까지의 행사청구분은 합산하여 익월 말일까지 상장 완료합니다. 단 명의개서 대행기관인 (주)하나은행 증권대행부와 한국거래소 등 관계기관과의 협의에 따라 연장될 수 있습니다.

(8) 신주인수권 행사가액이 조정될 경우에 "발행회사"는 금융위원회, 한국거래소, 한국예탁결제원 및 "공동대표주관회사"에게 통보합니다.

(9) 정관상 신주인수권부사채에 관한 사항 등

제5조(회사가 발행할 주식의 총수 및 액면가액)

이 회사가 발행할 주식의 총수는 4억주로 하고 1주의 액면가액은 5,000원으로 한다.

제16조의2(신주인수권부사채의 발행)

① 이 회사는 사채의 액면총액이 5,000억원을 초과하지 않는 범위 내에서 다음 각 호의 경우 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주인수권부사채를 발행할 수 있다.

1. 신주인수권부사채를 자본시장과 금융투자업에 관한 법률의 규정에 따라 일반공모의 방법으로 발행하는 경우

2. 긴급한 자금조달, 재무구조의 개선, 기술도입, 기타 경영상 필요로 인해 국내외 금융기관, 제휴회사, 국내외 합작법인 및 기타 투자자 등에게 신주인수권부사채를 발행하는 경우

3. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의16규정에 의하여 해외에서 신주인수권부사채를 발행하는 경우

4. 기타 이사회가 합리적으로 판단하여 회사의 경영목적 달성을 위한 필요에 따라 신주인수권부사채를 발행하는 경우

② 신주인수를 청구할 수 있는 금액은 사채의 액면총액을 초과하지 않는 범위 내에서 이사회가 정한다.

③ 신주인수권의 행사로 인하여 발행하는 주식은 보통주식 또는 이 정관에서 정한 종류주식으로 하고, 그 발행가액은 액면금액 또는 그 이상의 가액으로 사채발행 시 이사회가 정한다.

④ 신주인수권을 행사할 수 있는 기간은 당해 사채발행일 후 1월이 경과하는 날로부터 그 상환기일의 직전일까지로 한다. 다만, 위 기간 내에서 관계법령에 따라 이사회의 결의로써 그 기간을 조정할 수 있다.

⑤ 신주인수권의 행사로 인하여 회사가 발행하는 주식에 대한 이익이나 이자의 배당에 관하여는 신주인수권을 행사한 때가 속하는 영업년도의 직전 영업년도말에 발행된 것으로 본다.

3. 사채의 기타 주요 권리내용
가. 조기상환(Put option)을 청구할 수 있는 권리 내용
(1) 사채권자는 "본 사채" 발행일로부터 3년이 경과하는 날의 이자지급기일에 다음 각목의 방법으로 조기상환을 청구할 수 있다. 가령, 2017년 5월 4일 발행 시 사채권자가 조기상환청구권을 행사할 수 있는 조기상환기일은 2020년 5월 4일이고, 조기상환기일에 적용되는 조기상환율은 사채 원금의 103.0839%이다.

① 조기상환청구권 행사금액: 권면금액의 100%

② 청구기간 및 청구방법: 조기상환기일 전 60일 이후부터 조기상환기일 전 30일까지의 기간에 "발행회사"에 서면통지의 방법으로 조기상환 청구함

③ 청구 및 지급 장소

(가) 청구장소: "발행회사"의 본사

(나) 지급장소: (주)하나은행 두산타워지점

④ 지급금액: 각 권면금액에 상기 (1)에 명기된 조기상환율을 적용한 금액을 일시상환하되 원미만은 절사한다. 다만, 조기상환기일이 은행 휴업일인 때에는 그 다음 영업일에 상환하고 조기상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다.

⑤ 사채의 원금 전액이 조기상환 되더라도 신주인수권증권에는 영향을 미치지 아니하며, 본 목에 따라 사채의 원금 일부 또는 전부를 상환하는 경우 "발행회사"는 해당 사채의 조기상환에 관한 사항을 한국예탁결제원에 통보하여야 한다.

나. 중도상환(Call option)을 청구할 수 있는 권리 내용
본 신주인수권부사채에는 중도상환(Call option)을 청구할 수 있는 권리가 부여되어 있지 않습니다.

다. 기한의 이익 상실에 관한 사항 ("사채관리계약서 제1-2조 14항")
"갑"은 발행회사인 두산중공업(주)를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 KTB투자증권(주)을 지칭합니다.

14. 기한의 이익 상실에 관한 사항

가. 기한의 이익 상실

(1) 기한의 이익의 즉시 상실
다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 "갑"은 즉시 "본 사채"에 대한 기한의 이익을 상실하며, 이 사실을 공고하고 자신이 알고 있는 사채권자 및 "을"에게 이를 통지하여야 한다.

(가) "갑"("갑"의 청산인이나 "갑"의 이사를 포함)이 파산 또는 회생절차 개시의 신청을 한 경우

(나) "갑"("갑"의 청산인이나 "갑"의 이사를 포함) 이외의 제3자가 "갑"에 대한 파산 또는 회생절차개시의 신청을 하고 "갑"이 이에 동의("갑" 또는 그 대표자가 법원의 심문에서 동의 의사를 표명한 경우 포함)하거나 위 3자에 의한 해당 신청이 있은 후 10일 이내에 그 신청이 취하 되거나 법원의 기각 결정이 내려지지 아니한 경우. 이 경우 "갑"의 동의가 있는 경우에는 그 동의 의사가 법원에 제출된 시점(심문시 동의 의사 표명이 있는 경우에는 해당 심문 종결시)을, 기타의 경우에는 제3자에 의한 신청일로부터 10일이 도과된 때를 각 그 기준으로 하되 후자의 경우 그 기간 도과 전에 법원에 의한 파산이나 회생 관련 보전처분이나 절차중지명령 또는 회생절차개시결정이나 파산선고가 내려지면 그 때를 기준으로 한다.

(다) "갑"에게 존립기간의 만료 등 정관으로 정한 해산사유의 발생, 법원의 해산명령 또는 해산판결, 주주총회의 해산결의가 있는 경우

(라) "갑"이 휴업 또는 폐업하는 경우(단, 노동쟁의로 인한 일시적인 휴업은 제외한다.)

(마) "갑"의 발행, 배서, 보증, 인수한 어음 또는 수표가 부도처리 되거나 기타의 이유로 은행거래 또는 당좌거래가 정지된 때와 "갑"에게 금융결제원(기타 어음교환소의 역할을 하는 기관을 포함한다)의 거래정지처분이 있는 때 및 채무불이행명부등재 신청이 있는 때 등 "갑"이 지급불능 또는 지급정지의 상태에 이른 것으로 인정되는 경우

(바) "본 사채"의 원금 또는 이자에 대한 지급기일이 도래하였음에도 "갑"이 그 정해진 원리금 지급 의무를 해태하는 경우

(사) "갑"이 "본 사채" 이외 사채에 관하여 기한의 이익을 상실한 경우

(아) "갑"에 대하여 기업구조조정 촉진법에 따라 주채권은행으로부터 부실징후기업의통보가 있거나 또는 금융기관에 의한 경영관리 기타 이와 유사한 사적 절차 등이 개시된 때(법률의 제정 또는 개정 등으로 인하여 이와 유사한 절차가 개시된 경우를 포함한다.)

(자) "갑"의 부채총액이 자산총액을 초과하여 채권금융기관이 상환기일 연장, 원리금 감면, 대출금의 출자전환 기타 이에 준하는 방법으로 채권을 재조정할 필요가 있다고인정되는 경우

(차) 감독관청이 "갑"의 중요한 영업에 대해 정지 또는 취소처분을 내린 경우

(카) 기타 사정으로 "갑"의 경영상 중대한 영향을 미치는 사건이 발생하여, "갑"이 "본 사채 조건"상의 의무를 이행할 수 없다고 "을"이 판단하였을 때

(2) "기한의 이익 상실 선언"에 의한 기한의 이익 상실
다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 "본 사채"의 사채권자 및 "을"은 사채권자집회의 결의에 따라 "갑"에 대한 서면통지를 함으로써 "갑"이 "본 사채"에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있다.

(가) 원금의 일부를 상환하여야 할 의무 또는 기한이 도래한 이자지급의무를 불이행하여, 통지한 변제유예기간 내에 변제하지 못한 경우

(나) "갑"이 발행한 사채에 의한 채무를 제외한 "갑"의 채무 중 원금 금 오천억원(\500,000,000,000) 이상의 채무에 대하여, 만기에 지급이 해태된 경우 또는 의무불이행으로 인하여 기한이익이 상실된 경우 또는 당해 채무에 관한 의무 불이행으로 관련 담보가 실행된 경우

(다) "갑"의 재산의 전부 또는 중요부분에 대하여 압류명령(체납처분 포함)이 결정된 경우 또는 임의경매 등 담보권실행절차가 개시된 경우

(라) "갑"이 제2-2조 제1항, 제2-3조, 제2-4조 제1항 및 제2항, 제2-5조의 의무를 위반한 경우 (본 의무 위반의 판단 기준은 당해 "갑"의 분기, 반기 또는 회계연도 전체에 대한 각 보고서 기재를 기준으로 하되 그보다 더 최근의 일시에 의한 "갑"의 서류에 따를 때 그 위반이 인정되는 경우 그에 의할 수 있다.)

(마) "갑"의 재산의 전부 또는 중요부분에 대하여 가압류, 가처분이 선고되고, 60일 이내에 취소되지 않은 경우

(바) "갑"이 (라) 기재 각 의무를 제외한 본 계약상의 의무의 이행 또는 준수를 해태한 경우로서, 그 치유가 불가능한 경우 또는 치유가 가능한 경우로서 "을"이나 사채권자가 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 "본 사채의 미상환잔액"의 3분의 1이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 "갑"에게 이러한 해태의 치유를 구하는 통지를 한 후 60일이 경과하여도 당해 해태가 치유되지 아니한 경우. 다만, 사채권자 집회에서 기간을 정하여 "갑"에게 해태의 치유를 구하되 그 기간이 경과하면 별도의 통지 없이 기한이익이 상실되도록 하는 내용의 결의를 하여 "을" 또는 사채권자가 "갑"에게이를 통지한 경우에는 당해 해태가 치유되지 아니한 채 통지된 기간이 경과함으로써 즉시 기한의 이익이 상실된다.

(사) 위 (다) 또는 (마)의 "갑"의 재산의 전부 또는 중요부분이라 함은 그 재산에 대한 강제집행(체납처분을 포함한다) 또는 담보권 실행이 이루어지는 경우 "갑"의 영업 또는 "본 사채"의 상환이 사실상 불가능할 정도의 주요 재산을 말한다.

(아) 기타 "갑"의 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생한 때

(3) 사채권자가 (2)에 따라 기한의 이익 상실 선언을 한 경우 및 (2)의 (바)에 따라 해태의 치유를 구하는 청구를 하는 경우에는 즉시 "을"에게도 통지하여야 한다.

(4) (1) 및 (2)에 따라 기한이익이 상실되면 "갑"은 사채원리금 전액(기한의 이익상실사유 발생일까지의 이자액을 포함한다)을 즉시 지급하여야 하며, 이에 더하여 본 조 제11호에 따른 연체이자를 지급하여야 한다. 이때 기한이익상실사유 발생일을 그 지급기일로 본다.

나. '기한의 이익 상실에 대한 원인사유의 불발생 간주'

(1) 사채권자는 다음 중 어느 하나의 요건을 충족할 경우 "갑" 및 "을"에게 서면으로 통지함으로써 기 발생한 '기한이익상실 원인사유'를 발생하지 않은 것으로 간주할 수 있다. 단, (2) (가)의 경우에는 아래 (가)에 정해진 방법에 의하여서만 이를 행할 수 있다.

(가) 사채권자집회의 결의가 있는 경우

(나) 단독 또는 공동으로 "본 사채의 미상환잔액"의 3분의2 이상을 보유한 사채권자의 동의가 있는 경우

(2) (1)에 따른 따른 '기한의 이익 상실에 대한 원인사유 불발생 간주'는 다른 '기한이익상실 원인사유' 또는 새로 발생하는 '기한이익상실 원인사유'에 영향을 미치지 아니한다.

다. 기한의 이익 상실의 취소
사채권자는 다음의 요건이 모두 충족된 경우에는 사채권자집회의 결의를 얻어 "갑" 및 "을"에게 서면으로 통지함으로써 기한의 이익 상실을 취소할 수 있다.

(가) 기한의 이익 상실로 인하여 지급기일이 도래한 것으로 간주되는 원리금지급채무를 제외하고, 모든 '기한이익상실사유' 또는 '기한이익상실 원인사유'가 치유되거나 불발생한 것으로 간주될 것

(나) ㉠지급기일이 경과한 이자 및 이에 대한 제2-1조 제3항의 연체이자(기한의 이익 상실 선언으로 인하여 지급하여야 할 이자는 제외한다) 및 ㉡'기한이익상실사유' 또는 '기한이익상실 원인사유'의 발생과 관련하여 "을"이 지출하였거나 지출할 비용의 상환을 하기에 충분한 금액을 "을"에게 지급하거나 예치할 것

라. 기한의 이익 상실과 관련된 기타 구제 방법
"을"은 사채권자집회의 결의를 얻어 다음 중 어느 하나의 조치로써 가. (2)에 의한 기한의 이익 상실 선언에 갈음하거나 이와 병행할 수 있다.

(가) "본 사채"에 대한 보증 또는 담보의 요구

(나) 기타 "본 사채"의 원리금 지급 및 본 계약상의 의무의 이행을 강제하기에 필요하거나 적절한 조치

라. 본 사채는 선순위로서 기발행된 당사의 무담보, 무보증 사채 및 기타 채무와 동순위에 있습니다.

마. 발행회사의 의무

구분	원리금지급	재무비율 유지	담보권 설정제한	자산매각 한도
발행회사의 의무	본 사채의 발행조건 및 본 계약에서 정하는 시기와 방법으로 원리금을 지급	부채비율 500% 이하 (별도기준)	9조원 (별도기준)	자산총계의 100% (별도기준)
최근 보고서 기준	-	이행 (부채비율 158.1%)	이행 (3,327,129백만원)	이행

주) 당사의 최근 보고서인 2016년 3분기보고서의 별도기준 재무수치입니다.

※ 발행회사의 의무 및 책임("사채관리계약서 제2-1조 내지 제2-8조")
"갑"은 발행회사인 두산중공업(주)를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 KTB투자증권(주)를 지칭합니다.

제 2-1 조 (발행회사의 원리금지급의무)

① "갑"은 사채권자에게 "본 사채"의 발행조건 및 "본 계약"에서 정하는 시기와 방법으로 원리금을 지급할 의무가 있다.

② "갑"은 원리금지급의무를 이행하기 위하여 '"본 사채"에 관한 지급대행계약'에 따라 지급대행자인 (주)하나은행에게 기한이 도래한 원금과 이자를 지급할 수 있는 지급자금을 예치하여야 하고, "갑"은 이를 "을"에게 통지하여야 한다.

③ "갑"이 원금 또는 이자지급의무를 이행하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 제1-2조 제11호에서 규정한 연체이자를 지급하여야 하며, 이 경우 연체이자는 지급기일("본 계약" 제1-2조 제14호 등에 따라 기한이익이 상실된 경우에는 기한이익상실에 따른 변제기일)의 익일로부터 기산하여 이를 실제 지급한 날까지 계산한다.

제 2-2 조 (조달자금의 사용)

① "갑"은 "본 사채"의 발행으로 조달한 자금을 제1-2조 제13호에서 규정하고 있는 사용목적에 우선적으로 사용하여야 한다.

② "갑"은 금융위원회에 증권발행실적보고서를 제출하는 경우에 지체 없이 그 사실을 "을"에게 통지하여야 한다.

제 2-3 조 (재무비율 등의 유지)

"갑"은 "본 사채"의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지 부채비율을 500%이하로 유지하여야 한다. 단, "갑"의 최근 보고서상 부채비율은 158.1%, 부채규모는 7,139,763백만원이다.)

제 2-4 조 (담보권 설정 등의 제한)

① "갑"은 "본 사채"의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지는 타인의 채무를 위하여지급보증의무를 부담하거나 "갑" 또는 타인의 채무를 위하여 "갑"의 자산 전부나 일부상에 새로이 "담보권"을 설정하여서는 아니된다. 다만, "본 사채"의 미지급된 원리금전액에 대하여도 담보를 동순위 및 동일한 비율로 직접 제공하여주거나 또는 "을"이 승인한 다른 담보가 제공되는 경우에는 그러하지 아니한다.

② 제1항은 다음 각호의 경우에는 적용되지 않는다.

1. 자산의 구입대금을 조달할 목적으로 부담한 차입금채무를 담보하는 당해 자산상의 '담보권'

2. 이행보증을 위한 담보제공이나 보증증권의 교부

3. 유치권 기타 법률에 의하여 설정되는 '담보권'

4. "본 사채" 발행 이후 지급보증 또는 '담보권'이 설정되는 채무의 합계액이 9조원을 넘지 않는 경우(별도기준) 단, "갑"의 최근 보고서상 설정된 지급보증 또는 담보권이 설정된 채무의 합계액은 3,327,129백만원이며, 이는"갑"의 최근 보고서상 자기자본의 73.7%이다.

5. 예외규정에 의하여 허용된 피담보 채무의 차환, 연장 또는 갱신에 의하여 발생하는 '담보권' 및 타인의 채무를 위한 지급보증으로서, 당초의 피담보채무 및 지급보증금액이 증가하지 않는 경우(외화지급보증액의 계산에 있어, 환율인상으로 증가가 있을 경우에는 당초 외화지급보증환율로 환산한 원화금액을 기준으로 한다.)

6. 프로젝트나 계약의 입찰에 응찰하거나 양해각서 체결을 하는 경우 그 성실 진행을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증

7. 기업 인수업무 등을 추진함에 있어 실사의 성실 진행 등을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증

8. 발행사가 속한 업종의 필수 가입 자율규제협회나 강제가입단체의 규약상 통상적으로 제공하여야 하는 담보나 보증.

9. 본 사채관리계약서 체결 전에 이미 존재하는 담보권 또는 지급보증의 갱신에 의해발생하는 담보권 또는 지급보증으로서 당초의 피담보채무금액이 증가하지 않는 경우

③ 제1항 단서에 따라 "본 사채"를 위하여 담보가 제공되는 경우에는, 관계법령에서 허용되는 범위 내에서 "을" 또는 "을"이 지명하는 자가 "본 사채"의 사채권자를 위하여당해 담보를 보유하고 실행한다. "을" 또는 "을"이 지명하는 자의 이러한 담보보유 및 실행에 소요되는 합리적인 필요비용은 "갑"이 부담하며, "을"의 요청이 있는 경우 "갑"은 이를 선지급 하여야 한다.

④ 전항의 경우, 목적물의 성격상 적합한 경우 "을"은 해당 담보를 담보목적의 신탁 등의 방법으로 신탁회사 등으로 하여금 이를 수탁처리 하게 할 수 있다.

제 2-5 조 (자산의 처분제한)

① "갑"은 하나의 회계년도에 1회 또는 수회에 걸쳐 자산총계의 100%(자산처분후 1년 이내에 처분가액등을 재원으로 취득한 자산이 있는 경우에는 이를 차감한다) 이상의 자산을 매매·양도·임대 기타 처분할 수 없다.(별도기준) 단, 구조조정목적으로 처분하는 자산 및 기타 매출채권의 양도 또는 경영상 필요에 의해 사전에 "을"과 협의하는 경우에는 제외한다. 단, "갑" 의 최근 보고서상 자산규모(자산총계)는 11,656,546백만원이다.

② "갑"은 매매, 양도, 임대 기타 처분에 의하여 획득한 현금으로 "본 사채" 이외의 채무를 상환하는 경우 "본 사채"보다 선순위채권을 대상으로 하여야 한다.

③ 제1항의 처분 제한은 다음의 경우 적용되지 아니한다.

1. "갑"의 일상적이고 통상적인 업무 중 일부가 금융자산의 취득과 처분 등의 업무인 경우 시장거래, 약관에 의한 정형화된 거래 등 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 통상 업무로서의 금융자산의 처분

2. 정당한 공정가액 기타 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 재고 자산의 처분

제 2-6 조 (사채관리계약이행상황보고서)

① "갑"은 금융위원회등에 제출하는 사업보고서 및 반기보고서 제출일로부터 30일 이내에 "본 사채"와 관련하여 <별첨1> 양식의「사채관리계약이행상황보고서」를 작성하여 "을"에게 제출하여야 한다.

② 제1항의 「사채관리계약이행상황보고서」에는 "갑"의 외부감사인이 「사채관리계약이행상황보고서」의 내용에 사실과 상위한 사항이 없는가를 확인한 확인서 및 관련증빙자료를 첨부하여야 한다.

③ "갑"은 제1항의 「사채관리계약이행상황보고서」에 "갑"의 대표이사, 재무팀장이 기명날인하도록 하여야 한다.

④ "을"은 「사채관리계약이행상황보고서」를 "을"의 홈페이지에 게재하여야 한다.
⑤"갑"이 제공해야 할'사채관리계약이행상황보고서'의 내용 중 금융감독원이나 한국거래소에 공시한 경우에는"을"에게 통보한 것으로 간주한다.

제 2-7 조 (발행회사의 사채관리회사에 대한 보고 및 통지의무)

① "갑"은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제159조 및 제160조에 따라 보고서를 제출하여야 하는 경우 지체없이 그 사실을 "을"에게 통지하여야 한다.

② "갑"이 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제161조에 의하여 신고를 하여야 하는 때에는 신고의무 발생일에 지체없이 신고한 내용을 "을"에게 통지하여야 한다.

③ "갑"은 '기한이익상실사유'의 발생 또는 '기한이익상실 원인사유'가 발생한 경우에는 지체없이 이를 "을"에게 통지하여야 한다.

④ "갑"은 "본 사채" 이외의 다른 금전지급채무에 관하여 기한이익을 상실한 경우에는 이를 "을"에게 즉시 통지하여야 한다.

⑤ "을"은 단독 또는 공동으로 "본 사채의 미상환잔액"의 10분의 1이상을 보유하는 사채권자가 요구하는 경우에는 관계법령의 위반이 없는 이상 "갑"으로 부터 제공받은 자료 및 정보의 사본을 요구일로부터 7일 이내에 교부하여야 한다.

제 2-8 조 (발행회사의 책임) "갑"이 본 계약과 관련된 사항을 이행함에 허위 또는 중대한 정보가 누락된 자료 및 정보를 제출하거나 불성실한 이행으로 인하여 "을" 또는 "본 사채"의 사채권자에게 손해를 발생시킨 때에는 "갑"은 이에 대하여 배상의 책임을 진다.

4. 사채관리계약에 관한 사항

당사는 본 사채의 발행과 관련하여 KTB투자증권(주)와 사채관리계약을 체결하였으며, 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반할 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 자세한 사항은 상기한 기한이익 상실사유, 아래의 사채관리회사에 관한 사항 및 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

[회 차 : 제 48 회 ]

(단위 : 원)

사채관리회사	주 소	위탁금액 및 수수료율		위탁조건
명칭	주 소	위탁금액	수수료(정액)	위탁조건
KTB투자증권(주)	서울 영등포구 여의대로 66	500,000,000,000	9,000,000	-

나. 사채관리회사, 주관회사 및 발행기업 간 거래관계 여부

구 분		해당 여부
주주 관계	사채관리회사가 발행회사의 최대주주 또는 주요주주 여부	해당 없음
계열회사 관계	사채관리회사와 발행회사 간 계열회사 여부	해당 없음
임원겸임 관계	사채관리회사의 임원과 발행회사 임원 간 겸직 여부	해당 없음
채권인수 관계	사채관리회사의 주관회사 또는 발행회사 채권인수 여부	해당 없음
기타 이해관계	사채관리회사와 발행회사 간 사채관리계약에 관한 기타 이해관계 여부	해당 없음

다. 사채관리실적

(단위:억원)

구분	실적
구분	2014년	2015년	2016년	계
계약체결 건수	8	5	4	17
계약체결 위탁금액	2,780	1,370	2,470	6,620

라. 사채관리회사, 담당 조직 및 연락처

사채관리회사	담당조직	연락처
KTB투자증권(주)	기업금융2팀	02-2184-2895

마. 사채관리회사의 권한("사채관리계약서 제4-1조, 제4-2조")
"갑"은 발행회사인 두산중공업(주)를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 KTB투자증권(주)를 지칭합니다.

제 4-1 조(사채관리회사의 권한)

① "을"은 다음 각 호의 행위를 할 수 있다. 단, 제1-2조 제14호 나. (1)의 각 요건 중 어느 하나를 충족하는 경우로서 이에 근거한 사채권자의 서면에 의한 지시가 있는 경우 "을"은 다음 각 호의 행위를 하여야 한다. 다만, 동 단서에 따른 지시에 의해 "을"이 해당 행위를 하여야 하는 경우라 할지라도, "갑"의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려할 때 소송의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없다는 점을 "을"이 독립적인 회계 또는 법률자문을 통하여 혹은 기타 객관적인 자료를 근거로 소명할 수 있는 경우, "을"은 해당 요청을 하는 사채권자들에게, 다음 각 호 행위 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증, 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보상을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현 시까지 "을"은 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.

1. 원금 및 이자의 지급의 청구, 이를 위한 소제기 및 강제집행의 신청

2. 원금 및 이자의 지급청구권을 보전하기 위한 가압류·가처분 등의 신청

3. 다른 채권자에 의하여 개시된 강제집행절차에서의 배당요구 및 배당이의

4. 파산, 회생절차 개시의 신청

5. 파산, 회생절차 개시의 신청에 관한 재판에 대한 즉시항고

6. 파산, 회생절차에서의 채권의 신고, 채권확정의 소제기, 채권신고에 대한 이의, 회생계획안의 인가결정에 대한 이의

7. "갑"이 다른 사채권자에 대하여 한 변제, 화해 기타의 행위가 현저하게 불공정한 때에는 그 행위의 취소를 청구하는 소제기 및 기타 채권자취소권의 행사

8. 사채권자집회의 소집 및 사채권자집회 결의사항의 집행(사채권자집회결의로써 따로 집행자를 정한 경우는 제외)

9. 사채권자집회에서의 의견진술

10. 기타 사채권자집회결의에 따라 위임된 사항

② 제1항의 행위 외에도 "을"은 "본 사채"의 원리금을 지급받거나 채권을 보전하기 위하여 필요한 재판상·재판외의 행위를 할 수 있다.

③ "을"은 다음 각호의 사항에 대해서는 사채권자 집회의 유효한 결의가 있는 경우 이에 따라 재판상, 재판외의 행위로서 이를 행할 수 있다.

1. "본 사채"의 발행조건의 사채권자에게 불이익한 변경 : "본 사채" 원리금지급채무액의 감액, 기한의 연장 등

2. 사채권자의 이해에 중대한 관계가 있는 사항 : "갑"의 본 계약 위반에 대한 책임의 면제 등

④ 본 조에 따른 행위를 함에 있어서 "을"이 지출하는 모든 비용은 이를 "갑"의 부담으로 한다.

⑤ 전 항의 규정에도 불구하고 "을"은 "갑"으로부터 "본 사채"의 원리금 변제로서 지급받거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당 받은 금원에서 자신이 지출한 전항의 비용을 최우선적으로 충당할 수 있다. 이 경우 "을"의 비용으로 충당된 한도에서 사채권자들은 "갑"으로부터 "본 사채"에 대해 유효한 원리금의 지급을 받지 아니한 것으로 보며 해당 금액에 대하여 사채권자는 여전히 "갑"에 대한 사채권자로서의 권리를 보유한다. 만일, 제1항 본문 후단에 따른 "을"의 비용 선급 등 요청에 따라 해당 비용을 선급하거나 대지급한 사채권자가 있는 경우 그 실제 지급된 금액의 범위에서 본 항에 의한 "을"의 비용 우선 충당 권리는 해당 금원을 선급 또는 대지급한 사채권자들에게 그 실제 지출한 금액의 비율에 따라 안분비례 하여 귀속한다.

⑥ "갑" 또는 사채권자의 요구가 있는 경우 "을"은 본 조의 조치와 관련하여 지출한 비용의 명세를 서면으로 제공하여야 한다.

⑦ 본 조에 의한 행위에 따라 "갑"으로부터 지급 받는 금원이 있거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당 받은 금원이 있는 경우, "을"은 이로부터 제5항에 따라 우선 충당할 권리가 있는 비용에 이를 충당하고(만일 대지급한 사채권자가 있는 경우에는 그 증빙을 받아 해당 사채권자에게 그 대지급한 금원을 지급한다) 나머지 금원은 이를 선량한 관리자의 주의로서 보관한다.

⑧ "을"은 제7항에 따라 보관하게 되는 금원(이하 이 조에서 "보관금원")이 발생하는 경우, 즉시 사채권자들로 하여금 자신의 사채에 기한 권리를 신고하도록 공고 하여야 한다. 이 경우 권리의 신고기간은 1개월 이상이어야 한다. 만일, "갑"이 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 있는 경우 그 실제 지급이나 배당을 수령한 즉시 "을"은 이를 공고 하여야 한다.

⑨ 전항 기재 권리 신고기간 종료 시 "을"은 신고된 각 사채권자에 대해, 제7항의 "보관금원"을 "본 사채의 미상환잔액"에 따라 안분비례 하여 사채 권면이나 사채권자임을 특정할 수 있는 등록필증 원본과의 교환으로써 해당 금원을 지급한다. 만일, "갑"이 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 예정 되어 있거나 합리적으로 예상되는 경우 "을"은 교부 받은 사채권이나 등록필증에 지급하는 금액을 기재하거나 이 뜻을 기재한 별도 서면을 첩부하고 기명날인하여 이를 해당 사채권자에게 반환하며, 해당 사채를 보유하는 사채권자가 차회에 추가적인 지급을 받고자 하는 경우 반드시 이와 같이 "을"이 기재한 지급의 뜻이 기재되거나 그와 같은 뜻이 기재된 문서가 첩부된 사채권이나 등록필증을 다시 "을"에게 교부하여야 한다.

⑩ 사채 미상환 잔액을 산정함에 있어 "을"이 사채권자가 제공한 등록필증이나 사채권을 신뢰하여 이를 기초로 "보관금원"을 분배한 경우 "을"은 이에 대해 과실이 있지 아니하다.

⑪ 신고기간 종료시까지 해당 사채권자가 권리를 신고하지 아니하거나 권리신고를 하고도 이후 사채권이나 등록필증을 교부하고 지급을 신청하지 아니한 경우 해당 사채권자에게 지급될 금원은 이를 공탁할 수 있다.

⑫ 보관금원에 대해 보관기간 동안의 이자 발생하지 아니하며 "을"은 이를 지급할 책임을 부담하지 아니 한다.

제 4-2 조 (사채관리회사의 조사권한 및 발행회사의 협력의무)

① "을"은 다음 각호의 사유가 있는 경우에는 "갑"의 업무 및 재산상황에 대하여 정보 및 자료의 제공요구, 실사 등 조사를 할 수 있고, "갑"은 이에 성실히 협력하여야 한다.

1. "갑"이 본 계약을 위반하였거나 위반하였다는 합리적 의심이 있는 경우

2. 기타 "본 사채"의 원리금지급에 관하여 중대한 영향을 미친다고 합리적으로 판단되는 사유가 발생하는 경우

② 단독 또는 공동으로 "본 사채의 미상환잔액"의 과반수이상을 보유한 사채권자가 제1항 각 호 소정의 사유를 소명하여 "을"에게 서면으로 요구하는 경우 "을"은 제1항의 조사를 하여야 한다. 다만, "을"이 "갑"의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려하여 조사나 실사의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없거나 사채권자의 소명 내용이 합리적인 근거를 결하였음을 독립적인 회계 또는 법률자문 결과, 기타 객관적인 자료를 근거로 소명하는 경우 "을"은 사채권자집회에서의 결의 또는 해당 요청을 하는 사채권자에게, 해당 조치 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보장을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.

③ 제2항에 따른 사채권자의 요구에도 불구하고 "을"이 조사를 하지 아니하는 경우에는 제2항의 규정 여하에 불구하고, 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 "본 사채의 미상환잔액"의 3분의2 이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 사채권자는 직접 또는 제3자를 지정하여 제1항의 조사를 할 수 있다.

④ 제1항 내지 제3항의 규정에 의한 "을"의 자료제공요구 등에 따른 비용은 "갑"이 부담한다. 다만, 해당 조사나 자료요구 및 실사 등은 합리적인 범위에 의한 것이어야 하며 이를 초과할 경우의 비용에 대하여는 "갑"이 이를 부담하지 아니한다.

⑤ "갑"의 거절, 방해, 비협조 혹은 자료 미제공 등으로 인한 조사나 실사 미진행시 "을"은 이에 대하여 책임을 부담하지 아니한다.

⑥ 본 조의 자료제공요구나 조사, 실사 등과 관련하여 "갑"이 상기 제1항 각 호 소정의 사유에 해당하지 아니함을 증빙하거나 자료 등을 공개하지 아니할 법규적인 의무가 있음을 증빙할 수 있는 합리적인 근거 없이 자료제공, 조사 혹은 실사에 대한 협조를 거절하거나, 이를 방해한 경우 이는 "갑"의 이 계약상의 의무위반을 구성한다.

바. 사채관리회사의 의무 및 책임("사채관리계약서 제4-3조, 제4-4조")
"갑"은 발행회사인 두산중공업(주)를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 KTB투자증권(주)를 지칭합니다.

제 4-3 조 (사채관리회사의 공고의무)

① "갑"의 원리금지급의무 불이행이 발생하여 계속되고 있는 경우에는, "을"은 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.

② 제1-2조 제14호 가. (1)에 따라 "갑"에 대하여 기한이익이 상실된 경우에는 "을"은 이를 즉시 공고하여야 한다. 다만, 발생한 사정의 성격상 외부에서 별도의 확인조사를 행하지 아니하거나 "갑"의 자발적 통지나 협조가 없이는 그 발생 여부를 확인할 수 없거나 그 확인이 현저히 곤란한 사정이 있는 경우에는 그렇지 아니하며 이 경우 "을"이 이를 알게된 때 즉시 그 뜻을 공고하여야 한다.

③ 제1-2조 제14호 가. (2)에 따라 '기한이익상실 원인사유'가 발생하여 계속되고 있는 경우에는, "을"은 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.

④ "을"은 "갑"에게 본 계약 제1-2조 제14호 라.에 따라 조치를 요구한 경우에는 조치요구일로부터 30일 이내에 그 내용을 공고하여야 한다.

⑤ 제3항과 제4항의 경우에 "을"이 공고를 하지 않는 것이 사채권자의 최선의 이익이라고 합리적으로 판단한 때에는 공고를 유보할 수 있다.

제 4-4 조 (사채관리회사의 의무 및 책임)

① "갑"이 "을"에게 제공하는 보고서, 서류, 통지를 신뢰함에 대하여 "을"에게 과실이 있지 아니하다. 다만, "을"이 그 내용상 오류를 알고 있었던 경우이거나 중과실로 이를 알지 못한 경우에는 그렇지 아니 하며, 본 계약에 따라 "갑"이 "을"에게 제출한 보고서, 서류, 통지 기재 자체로서 '기한이익상실사유' 또는 '기한이익상실 원인사유'의 발생이나 기타 "갑"의 본 계약 위반이 명백한 경우에는, 실제로 "을"이 위의 사유 또는 위반을 알았는가를 불문하고 그러한 보고서, 서류, 통지 수령일의 익일로부터 7일이 경과하면 이를 알고 있는 것으로 간주한다.

② "을"은 선량한 관리자의 주의로써 본 계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 한다.

③ "을"은 제1항의 규정과 관련하여 고의 또는 중과실로 인하여 발생하는 손해에 대하여 배상책임을 진다.

사. 사채관리회사의 사임("사채모집위탁계약서 제4-6조")
"갑"은 발행회사인 두산중공업(주)를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 KTB투자증권(주)를 지칭합니다.

제 4-6 조 (사채관리회사의 사임)

① "을"은 본 계약의 체결 이후 상법시행령 제27조 각호의 이익충돌사유가 발생한 경우에는 그 사유의 발생일로부터 30일 이내에 사임하여야 한다. "을"이 사임하지 아니하는 경우에는 각 사채권자는 법원에 "을"의 해임과 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다. 다만, 새로운 사채관리회사가 선임되기까지 "을"의 사임은 효력을 갖지 못하고 "을"은 그 의무를 계속하여야 하며, 이와 관련하여 "을"은 자신의 책임으로 이익 상충 및 정보교류차단을 위한 적절한 조치를 취하여야 하고, 그 위반시 이에 따른 책임을 부담한다. 만일, 새로운 사채관리회사의 선임에 따라 추가 되는 비용이 있는 경우 이는 "을"의 부담으로 한다.

② 사채관리회사가 존재하지 아니하게 된 때에는 "갑"과 사채권자집회의 일치로써 그 사무의 승계자를 정할 수 있다. 이 경우 합리적인 특별한 사정이 없는 한 사채관리회사의 보수 및 사무처리비용 기타 계약상의 의무에 있어서 "갑"이 부당하게 종전에 비하여 불리하게 되어서는 아니 된다.

③ "을"이 사임 또는 해임된 때로부터 30일 이내에 사무승계자가 선임되지 아니한 경우에는 단독 또는 공동으로 "본 사채의 미상환잔액"의 10분의 1 이상을 보유하는 사채권자는 법원에 사무승계자의 선임을 청구할수 있다.

④ "을"은 "갑"과 사채권자집회의 동의를 얻어서 사임할 수 있으며, 부득이한 사유가 있는 경우에 법원의 허가를 얻어 사임할 수 있다.

⑤ "을"의 사임이나 해임은 사무승계자가 선임되어 취임할 때에 효력이 발생하고, 사무승계자는 본 계약상 규정된 모든 권한과 의무를 가진다.

아. 사채관리회사인 KTB투자증권(주)는 선량한 관리자의 주의로써 사채관리계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 합니다. 기타 자세한 사항은 첨부된 사채관리계약서(구 사채모집위탁계약서)를 참고하시기 바랍니다.

자. 본 사채에 대한 원리금 상환은 전적으로 발행회사인 두산중공업(주)의 책임입니다. 투자자께서는 발행사의 리스크에 대하여 충분히 숙지하시고 투자하시기 바랍니다.

Ⅲ. 투자위험요소

1. 사업위험

당사는 1962년 9월 20일에 설립되어 발전설비, 산업설비, 주단조품, 제철, 제강품의 제조 및 판매업과 종합건설업 등을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 당사는 본 공시서류 제출일 현재 두산그룹의 지주회사인 (주)두산의 최대 계열사 중 하나이며, 연결대상 종속회사 중 국내 상장업체인 두산인프라코어(주), 두산건설(주), 두산엔진(주)의 지분을 보유하고 있습니다. 이에, 본 신고서의 투자위험요소에는 당사의 위험과 더불어 당사의 주요 연결대상 종속회사인 두산인프라코어(주), 두산건설(주), 두산엔진(주)의 투자위험요소도 함께 명시하오니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

1. 당사가 영위하고 있는 사업
원자력, 화력 등의 발전설비를 제작하는 발전부문, 해수 담수화 플랜트 및 수처리 설비를 제작하는 Water부문, 환경설비 등을 제작ㆍ납품하는 산업부문, 조선용 기자재와 발전/제철/화공/시멘트 플랜트 등의 핵심소재 등을 공급하는 주단부문, 토목ㆍ건설 사업을 수행하는 건설부문, 원자재 구매대행, 장비임대업 등의 도소매업 부문으로 구성되어 있습니다

2. 두산인프라코어가 영위하고 있는 사업
상용차, 버스 등 육상용 엔진, 엔진부품등을 제작 및 판매하는 엔진 사업부문, 굴삭기, 굴삭기부품, 포터블파워 등을 제작 및 판매하는 건설기계 사업부문으로 구성되어 있습니다

3. 두산건설이 영위하고 있는 사업
토목, 건축, 주택 등 건설사업을 영위하고 있습니다.

4. 두산엔진이 영위하고 있는 사업
선박용 디젤엔진을 제조 및 판매하는 선박엔진 부문, 디젤발전소, 원자력발전소에 사용되는 육상용 디젤엔진을 제조 및 판매하는 디젤발전 부문으로 구성되어 있습니다.

[당사 및 주요 종속회사의 공통사업위험]

[가. 글로벌 경기 둔화 지속에 따른 위험]

당사의 발전산업은 수출비중이 60% 내외로 수출의존도가 높은 사업이며, 최근 글로벌 경기둔화 장기화에도 불구하고, 우리나라의 수출실적은 각 개별 기업들의 내부적인 노력 및 가격경쟁력 강화 등의 외부적 요인에 의해 증가세를 보여왔으나, 2016년 10월 IMF가 발표한 세계경제전망(World Economic Outlook)에 의거, 세계 경제성장폭이 여전히 낮은 수준인 바, 글로벌 경기침체가 지속될 경우 당사의 해외 매출 실적 및 주요부품 조달에 부정적인 영향을 미칠 수 있며, 이에 따라 당사의 수출 실적이 악화될 가능성이 있는 바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사의 발전산업은 전후방산업에 연관효과가 큰 기술 집약적 산업인 동시에 내수시장의 한계를 극복하기 위해 해외시장 진출을 도모하여 수출비중이 60% 내외로 수출의존도가 높은 사업이라고 할 수 있습니다. 신규 수주의 대부분이 해외로부터 발생하고 있고, 이로 인하여 해외발주자 측의 움직임과 경기변동에 민감한 특성을 갖고 있습니다. 따라서 글로벌 경기 변동 상황을 끊임없이 주시하여야 하고, 해외시장의 업황에 따라 수주시장을 지속적으로 탐색하고 확보해야하는 어려움이 있습니다.

2008년말 금융위기로 인해 국내외 경기가 침체된 이후 국내경기는 2009년 하반기 이후 2010년까지 소폭의 회복세를 보인 것으로 판단됩니다. 하지만 각국 정부의 경기회복 노력에도 불구, 본격적인 회복세에 진입하고 있지 못하던 해외 경기는 2011년 중반 이후 미국의 경기침체 우려, 그리스를 중심으로 한 유럽의 재정위기가 발생하며 글로벌 경기둔화가 발생한 바 있으며, 이와 같은 경기둔화가 현재까지 지속되며 금융시장의 불확실성 확대 및 실물경기 둔화가 발생하고 있는 것으로 판단됩니다.

2016년 10월 IMF가 발표한 세계경제전망(World Economic Outlook)에 따르면 2015년 세계 경제성장 전망치는 3.1%입니다. 특히 2013년까지 역성장을 보인 유로 지역이 2014년 0.9%성장에서 2015년 1.5%성장으로 순성장을 보인 가운데, 선진국지역은 2015년에 전년 대비 1.9%의 성장을 보이며 글로벌 경제가 소폭의 회복세를 보인 것으로 판단됩니다. 한편 2016년 세계성장률은 3.1%, 2017년에는 3.4%의 성장률을 전망하고 있는 바, 점진적인 회복세가 예상되나 그 성장폭은 여전히 낮은 수준으로 판단됩니다.

[세계 경제성장률 전망치]

(단위 : %)

구 분	2012	2013	2014	2015	2016(E)	2017(E)
세계	3.4	3.3	3.4	3.1	3.1	3.4
선진국	1.2	1.4	1.8	1.9	1.6	1.8
개발도상국	5.1	4.7	4.6	4.0	4.2	4.6
미국	2.3	2.2	2.4	2.5	1.6	2.2
유로	-0.7	-0.4	0.9	1.5	1.5	1.6
일본	1.5	1.5	-0.1	0.6	0.5	0.6
러시아	3.4	1.3	0.6	-3.7	-0.8	1.1
중국	7.7	7.7	7.3	6.9	6.6	6.2

출처) IMF, World Economic Outlook(2016. 10)

한편, 글로벌 경기둔화 장기화에도 불구하고, 우리나라의 수출실적은 각 개별 기업들의 내부적인 노력 및 가격경쟁력 강화 등의 외부적 요인에 의해 증가세를 보여 왔으나 최근 그 증가세가 둔화되고 있습니다. 유가 하락에 따른 글로벌 금융시장 변동으로 해외 경기둔화가 재차 발생하거나 경기침체 현상이 지속될 경우 및 환율 변동성이 확대될 경우 당사의 해외 매출 실적 및 주요부품 조달에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 당사의 수출 실적이 악화될 가능성이 있는 바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[대한민국 연도별 수출입규모 추이]

(단위 : 천USD)

기간	수출건수	수출금액	수입건수	수입금액	무역수지
2000	3,605,801	172,267,510	3,302,214	160,481,018	11,786,492
2001	3,603,806	150,439,144	3,285,286	141,097,821	9,341,323
2002	4,021,165	162,470,528	3,801,904	152,126,153	10,344,375
2003	4,318,330	193,817,443	4,037,458	178,826,657	14,990,786
2004	4,634,711	253,844,672	4,337,168	224,462,687	29,381,985
2005	4,720,283	284,418,743	4,781,811	261,238,264	23,180,479
2006	4,843,800	325,464,848	5,216,317	309,382,632	16,082,216
2007	5,030,768	371,489,086	5,667,966	356,845,733	14,643,352
2008	5,234,178	422,007,328	5,850,875	435,274,737	-13,267,409
2009	5,399,939	363,533,561	6,699,545	323,084,521	40,449,040
2010	6,237,860	466,383,762	9,143,039	425,212,160	41,171,601
2011	6,305,365	555,213,656	10,611,272	524,413,090	30,800,566
2012	6,533,596	547,869,792	11,842,076	519,584,473	28,285,319
2013	6,887,279	559,632,434	14,344,341	515,585,515	44,046,919
2014	7,083,325	572,664,607	16,302,570	525,514,506	47,150,101
2015	7,438,562	526,756,503	14,459,780	436,498,973	90,257,531
2016	6,655,595	405,076,359	12,587,915	330,358,932	74,717,427
총계	92,554,363	6,333,349,975	136,271,537	5,819,987,871	513,362,104

출처) 관세청

[나. 환율 변동이 수출실적에 미치는 위험]

당사 및 주요 종속회사의 주요 제품군인 발전설비, 건설기계, 엔진 등의 제조는 원재료의 가공 이후 완성된 제품을 수출하는 형태이므로 환율은 당사 수익성에 중요한 영향을 미치며, 2008년의 금융시장 불안과 같은 요인 등에 따라 발생할 수 있는 환율의 급격한 변동은 수출업을 근간으로 하는 당사의 매출 및 수익실적에 부정적인 영향을 미침으로써, 당사와 같은 제품 제조 및 판매를 영위하는 업체들의 실적 변동성을 증대시키는 주요 요인으로 작용하고 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사의 주요 제품군인 발전설비, 건설기계, 엔진 등의 제조는 원재료의 가공 이후 완성된 제품을 수출하는 형태이므로 환율은 당사 수익성에 영향을 끼칠 수 있습니다. 특히, 당사의 수출의존도가 매출액의 60%에 육박하여 원/달러 환율이 상승하면 제품의 가격상승에 따라 매출액이 증가하고, 이익이 증가하는 경향을 보이는 것이 일반적입니다. 반면, 원/달러 환율이 하락할 경우 제품가격에 악영향을 미치게 되어 매출이 감소할 수 있습니다.
2013년 초 부터 대북리스크 확대, 아베노믹스 우려, 미국 출구전략 등 대외불안요인이 겹치면서 원달러 환율은 상승 추세를 유지했습니다. 2013년 상반기 중 외국인 주식 순매도 규모는 약 10조원에 달해 금융위기 이후 최대 규모의 유출을 기록하면서 원화환율 상승압력으로 작용했습니다. 그러나 2013년 하반기 이후 꾸준한 달러화 약세흐름이 지속되며 신흥국들의 통화가 전반적으로 강세를 보였습니다. 2014년 7월 1,008원 까지 하락했던 환율은 2014년 10월 미국 연방준비제도가 연방공개시장위원회(FOMC)에서 양적완화를 종료하기로 결정한 이후 급격한 상승세를 보였습니다.

2016년 미국의 견조한 물가와 고용지표를 확인한 시장은 금리인상 기대를 높이며 달러 강세를 지지했고 옐런 의장의 잭슨홀 연설과 피셔 부의장의 인터뷰는 연내 인상 기대를 더욱 공고히 하였습니다. 2016년 10월 미달러는 연내 금리 인상 기대, 미국의 MMF 규제도입과 함께 Libor 금리의 급등, 영국의 하드브렉시트 우려에 따른 유로화 약세 전환 영향에 급등하였습니다. 11월 미 대선에서 트럼프 당선 직후 급락하기도 했으나 이후 초강세 기조로 전환, 트럼프의 1조달러 대의 인프라 투자와 보호무역주의 공약에 따라 물가 상승 및 채권발행 증가 기대로 미국채 금리는 급등했으며 주요국들과 금리차 확대로 달러지수도 가파르게 상승하였습니다.

[원/달러 환율 추이]

원달러 환율 추이

[원/엔화 환율 추이]

원엔화 환율 추이

[원/위안화 환율 추이]

원위안화 환율 추이

출처) 서울외국환중개, 2013.03~2016.11

2008년의 금융시장 불안과 같은 요인 등에 따라 발생할 수 있는 환율의 급격한 변동은 수출업을 근간으로 하는 당사의 매출 및 수익실적에 직접적인 영향을 미침으로써, 당사와 같은 제품 제조 및 판매를 영위하는 업체들의 실적 변동성을 증대시키는 주요 요인으로 작용하고 있습니다. 또한 세계 주요 시장에서 당사의 수출품들과 경쟁 구도를 형성하고 있는 중국, 일본을 비롯한 아시아 개도국들의 환율 변동은 우리나라의 수출액에 영향을 미침으로써, 당사의 수출실적 증감에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 수출 경쟁국가인 중국이나 일본 등의 통화가치가 상승하면, 미국, 유럽 등의 지역에서 경쟁 국가의 제품의 가격이 상승하여 상대적으로 저렴한 국내 제품의 수요가 늘어나고, 국내 수출량이 증가할 수 있습니다. 반면에, 경쟁국가의 통화가치가 하락하면 국내 제품의 가격 경쟁력이 약화되어 수출이 감소하고, 당사의 매출이 하락할 위험이 존재하오니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[당사(두산중공업)의 사업위험]

당사가 영위하는 사업부문은 발전, 담수/수처리(Water), 산업기계(산업), 건설부문 등이 있으며 연결기준으로 두산인프라코어, 두산엔진, 두산건설, 두산큐벡스의 사업부문도 당사의 사업부문에 포함됩니다. 2016년말 기준 종속회사 중 두산인프라코어의 매출 비중이 47.83%로 가장 크며, 당사의 발전부문의 매출 비중이 31.52%로 그 다음을 차지하고 있습니다.

[당사 사업부문별 매출비중]

(단위 : 백만원)

부문	2016년		2015년		2014년
부문	금액	비중	금액	비중	금액	비중
발전	5,240,962	31.52%	5,587,895	32.74%	6,039,365	31.51%
Water	372,408	2.24%	477,627	2.80%	588,819	3.07%
산업	56,430	0.34%	69,070	0.40%	139,333	0.73%
주단	435,790	2.62%	453,866	2.66%	497,244	2.59%
건설	439,326	2.64%	482,075	2.82%	572,219	2.99%
도소매업등	8,730	0.05%	11,610	0.07%	9,801	0.05%
두산인프라코어	7,953,616	47.83%	8,055,447	47.20%	8,836,833	46.11%
두산엔진	818,222	4.92%	704,089	4.13%	897,208	4.68%
두산건설	1,274,566	7.67%	1,200,502	7.03%	1,552,071	8.10%
두산큐벡스	27,242	0.17%	25,919	0.15%	30,718	0.16%
소계	16,627,292	100.00%	17,068,100	100.00%	19,163,611	100.00%
연결조정	(2,734,611)		(2,597,550)		(3,126,685)
합계	13,892,681		14,470,550		16,036,926

출처) 당사 2016년 사업보고서
주1) 상기 2015년, 2014년 재무정보는 두산건설(주)의 OSS사업(2015년 1분기), 레미콘사업(2015년 2분기), CPE사업(2016년 2분기), HRSG사업(2016년 3분기), 두산인프라코어(주)의 공작기계사업(2016년 2분기) 매각에 따라 사업의 모든 손익항목을 계속영업과 분리하여 중단영업손익으로 반영하여 소급재작성된 것으로 공시된 2015년, 2014년 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.

[다. 석탄발전 수요 및 전력수요 둔화에 따른 위험]

발전설비사업은 국가정책적 기간산업으로 지속적인 시장확대와 신규시장 진출로 성장해 나가고 있습니다. 당사는 기술력, 제작경험 등에서 우위를 차지하고 있어 우수한 시장지위를 유지해나갈 것으로 보이나, 석탄발전 수요 및 전력수요 전망을 살펴본 결과, 석탄가격 하락 전망 및 글로벌 환경보호 기조의 영향 및 글로벌 경기 둔화에 따른 전력 수요 감소 전망 등에 기인하여, 당사의 주력사업인 석탄발전과 원자력 발전 부문의 영업환경이 둔화될 가능성이 존재하며, 당사 및 국내의 에너지 기업들이 안정적인 사업포트폴리오를 구축하지 못하거나, 친환경 해외발전 사업 니즈의 미충족, 신재생부문의 기술개발 노력 저하 등 글로벌 에너지 시장 변화에 적절하게 대응하지 못할 경우, 전반적인 재무구조 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

첨단기술이 요구되는 발전설비산업은 산업연관 효과가 큰 기술집약적 산업으로 기술축적에 장기간이 소요되어 선진국 주도로 이루어지며, 막대한 시설투자 및 자원이 소요되는 주문생산 산업입니다.

발전설비산업은 국가경제활동의 원동력인 중간 생산재(에너지)를 생산하는 기간산업으로 세계 선진국가에서도 자국산업 보호를 위하여 국가정책적으로 육성하고 수출전략산업으로 발전시키고 있어, 물량확보가 유리하고 수출기여도가 높은 중요한 산업입니다. 또한 설비산업의 특성상 투자규모가 거대하며 자본의 회수기간이 길어 전반적인 경기상황, 기업의 설비투자동향, 정부의 사회간접자본 투자정책 등에 따라 수요 및 공급이 결정되고 있습니다.

발전설비산업은 고도의 설계, 제작 기술뿐만 아니라 다양한 지식서비스를 필요로 하기 때문에 높은 부가가치를 창출하고 있습니다. 설계 및 엔지니어링에서부터 기자재 제작 및 자금조달까지 여러 부문에서 수익창출 기회가 부여되는 산업입니다. 따라서 발전설비산업은 일정 수준 이상의 기획능력과 기술력, 자본력, 프로젝트 수행경험을 가진 일부 기업에 국한되는 기술집약적 산업으로, 후발기업의 시장진입장벽이 존재하는 산업입니다. 현재 당사는 발전설비 부문의 원천기술 보유 및 자금조달 측면에서도 경쟁력을 보유하고 있습니다.

발전설비업체의 경쟁력은 크게 생산과 원자재 조달의 글로벌 전략, 엔지니어링 능력, 전략적 제휴 등을 통한 규모의 경제성 확보에 의해 결정됩니다. 현재 세계적인 발전 업체들은 국경을 초월한 기업간 인수, 합병을 통해 거대 대형화 및 GLOBAL화 하여 시장점유율 확대를 통한 규모의 경제성을 추구하고 있고, 높은 시장점유율을 토대로 대규모 기술 및 신제품 개발 투자를 통해 가격 및 품질 경쟁력을 제고 시키고 있으며 설계, 엔지니어링 등 고부가가치 부문의 사업분야는 직접 수행하고 설비의 단순제작이나 조립 설치 등은 후발업체와의 하청계약 등을 통한 수직적 재편을 통해 수익성을 제고하고 있습니다.

당사의 주력사업인 발전설비 시장은 1999년 발전설비 산업의 구조조정으로 현대중공업과 삼성중공업으로부터 발전설비 부문을 당사로 단일화함으로써 발전설비 제작, 판매 사업을 일원화하여 당사는 독점적인 지위를 유지하게 되었습니다. 또한 당사는 보일러, 터빈, 발전기 등을 단순히 시공만 담당하는 것이 아니라, Engineering, Procurement, Construction 등을 Turn-key (일괄제공)하는 EPC 위주로 사업영역을 확대하고 있어, 일반제조업과 서비스업의 특징을 동시에 가지고 있습니다. 현재 대부분의 프로젝트가 Turn-key 방식으로 발주되는 추세이기 때문에 당사의 Turn-key 수행능력이 시장에서 경쟁력을 확보할 수 있는 주요 요소가 될 것이라고 판단됩니다.

국내외 유망 에너지 수급 전망기관은 2017년 에너지 시장에서 ① 기후변화 대응을 위한 친환경 에너지 부각, ② 기술발전에 따른 효율성 향상, ③ IT 등 이업종 간 융복합을 통한 신산업 확산이 중요 이슈로 떠오를 것으로 전망((IEA/World Bank/IMF, 2016)하고 있으며, 부문별로는 OPEC 감산합의에 따른 유가상승, 석탄 감소 및 저탄소 에너지로 전환, 에너지 효율성 시장 확대가 가속화될 것으로 전망하고 있습니다. 이에, 우리나라도 저성장 기조 속 ① 에너지산업 선진화, ② 저탄소 전원믹스, ③
신재생 및 에너지 신산업 육성이 본격화되는 시기가 될 전망입니다.

[2017년도 주요기관별 에너지시장 트렌드 전망]

구분	내용
IEA	·에너지 수요 증가 둔화세 지속 ·석탄 감소 및 천연가스 수요증가 ·개도국 중심의 젂력수요 지속 증가 ·국제 유가 하향 안정화 ·화석연료 보조금 축소 ·설비 효율성 제고 ·기술혁신 확산 등
World Bank	·에너지 접근성 보장(에너지 복지) ·기술혁신 통한 효율성 제고 ·신재생에너지 확대 등
IMF	·기후변화 대응으로 저탄소 경제화 ·Grid Parity에 귺접한 태양광 성장 ·에너지 효율성 개선 ·전기차 및 ESS 보급 확대 ·IT와 융복합으로 신에너지사업 부각 등
Fortune 500	·저유가로 자원개발 위축 ·기후변화 대응에 석탄 위기 ·신재생에너지 확산 ·전력저장장치(ESS) 급성장 ·효율성 제고(에너지+IT) 등

출처) IEA / World Bank / IMF/ Fortune 500, 포스코경영연구원

당사의 주력 전방시장인 석탄발전에 대한 전망을 살펴보면 기후변화 대응 강화 및 가스가격 하향화로 유럽, 중동 및 동남아에서 석탄발전 의존도를 낮추고 북미지역도 석탄보다 친환경 연료로의 전환을 확대해 가고 있습니다. 중국은 온실가스 배출 저감을 위해 친환경 에너지믹스로 전환하면서 석탄 감산을 통한 구조조정을 병행하여 추진하였고, 인도는 전력 수요 증가세가 지나 10년간 연평균 7%에서 최근 4%로 둔화되고, 자체 발전용 석탄 생산량을 늘리면서 수입량은 감소세를 유지하고 있습니다. 발전용탄을 생산하는 일부 동남아, 아프리카 국가들은 건설 또는 계획 중인 석탄발전은 유지하겠으나 전체 수요 하락세는 지속될 전망입니다.

[세계 발전용탄 가격 전망]

(단위: Spot, USD / Ton)

구분	2015년	2016년	2017년	2018년	2019년
Macquarie	58	63	64	58	55
Credit Suisse	58	58	60	55	50

출처) Macquarie, Credit Suisse, 포스코경영연구원

[세계 발전용탄 수요전망]

(단위: 백만톤)

세계발전용탄수요전망

출처) RBC Capital Market (2016.10), JKT(일본, 한국, 대만), 포스코경영연구원

한편, 글로벌 경기둔화로 인한 세계 전력수요 및 성장률 전망을 살펴보면 주요 선진국에서 온실가스 배출이 큰 석탄 비중을 낮추거나 폐쇄하면서 청정석탄발전(예: 초초임계압 : (USC: Ultra Super Critical)은 고효율과 환경오염물질 배출이 현저히 낮은 석탄발전방식)을 차선으로 선택하고 특히, OECD는 2017년부터 석탄발전의 금융지원을 축소할 방침이어서, 특변한 대안이 없는 경우 청정석탄발전을 시행할 방침입니다. 최근 기술개발에 따른 설비가격 및 발전단가 하락으로 신재생이 전력부문의 최대발전원으로 부각되면서, 발전부문에서 신재생에너지 성장세가 확대될 전망입니다. 저렴한 발전원인 원자력발전은 2040년까지 약 2.1%의 연평균 성장률을 기록할 것으로 전망되는데, 특히 러시아, 중국, 인도 등지에서 설비수요가 늘어날 전망입니다. 단, 원전에 대한 각국의 입장 차이가 있어 독일과 스위스는 전면 폐쇄를 추진중에 있으며, 프랑스는 원전 비중을 현재 75%에서 2025년까지 50%로 축소하기로 계획하고 있습니다. 반면 영국과 스웨덴은 설비 확충을 추진할 계획입니다.

[세계 전력원별 성장률 장기전망(~2040년)]

(단위 : %)

구분	신재생에너지	가스	원자력	석탄
연평균 성장률	5.6	3.3	2.1	1.2

출처) IEA(2016), 포스코경영연구원

석탄발전 수요 및 전력수요 전망을 살펴본 결과, 석탄가격 하락 전망 및 글로벌 환경보호 기조의 영향 및 글로벌 경기 둔화에 따른 전력 수요 감소 전망 등에 기인하여, 당사의 주력사업인 석탄발전과 원자력 발전 부문의 영업환경이 둔화될 가능성이 존재하며, 당사 및 국내의 에너지 기업들이 안정적인 사업포트폴리오를 구축하지 못하거나, 친환경 해외발전 사업 니즈의 미충족, 신재생부문의 기술개발 노력 저하 등 글로벌 에너지 시장 변화에 적절하게 대응하지 못할 경우, 전반적인 재무구조 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[라. 담수/수처리ㆍ산업설비산업 영업환경의 악화 위험]

담수/수처리ㆍ산업설비산업은 고도의 기술집약적 종합산업으로써, 기간산업의 성격도 지니고 있습니다. 세계 물 시장이 크게 성장할 것으로 전망되고, MSF방식분야에서 세계시장 점유율 1위를 차지하고 있으나, 중공업 건설업체 뿐만 아니라 일정 수준의 규모 및 기술력을 확보한 국내 일부 화학업체 간의 수주경쟁도 점차 심화될 것으로 예상되어, 높은 수준의 엔지니어링 능력 및 가격경쟁력의 확보가 필요할 것으로 판단되며, 만약 경쟁력 확보 미흡에 따른 수주계약 감소 등에 따라 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

담수, 산업설비사업은 제품을 제조하기 위한 기계, 장비 등의 하드웨어와 하드웨어의 설치에 필요한 설계 및 엔지니어링 등의 소프트웨어 그리고 건설시공, 유지보수가 결합된 종합산업으로 고도의 제작기술 뿐만 아니라 엔지니어링, 컨설팅, Financing 등 지식서비스를 필요로 하는 기술집약적 산업이며, 국내산업의 고도화는 물론 수출 시 높은 부가가치의 창출과 함께 기자재 및 인력수출이 가능한 수출 주력산업입니다. 기계장치의 제작 등 기계산업은 물론 설계, 시공 등이 복합된 종합적인 시스템산업으로 산업연관 효과가 큰 특성을 지니고 있습니다.

[당사 해수담수화 처리 방식]

구분	내용
다단증발법 (MSF)	다단증발법 (MSF, Multi-Stage Flash)은, 해수를 압력이 다른 여러 단계의 열 교환기 내부를 거치게 하면서 발전 플랜트에서 발생하는 증기로 가열해 증발시킨 후 차가운 해수가 흐르는 관 외벽에서 증기를 응축하는 과정을 통해 담수를 생산하는 방식입니다. 대용량의 담수화 설비에 많이 사용됩니다.
다중효용증발법 (MED)	다중효용증발법 (MED, Multi-Effect Distillation)은 다단증발법 (MSF)과 유사한 방식으로, 다단증발법의 단 (stage)와 유사한 개념의 이펙트 (effect)라는 기기를 사용하여 담수를 생산하는 방식입니다. 다중효용증발법은 고압의 BRP Pump 설비를 필요로 하지 않아 전력 소모량이 적어 운전 비용을 줄일 수 있다는 강점이 있으며, 소형, 중형, 대형 담수화 설비 모두 공급 가능합니다.
역삼투압법 (RO)	역삼투압법 (RO, Reverse Osmosis)은 해수에 압력을 가한 후 반투막을 이용하여 물과 염분 등 기타 물질을 분리하는 역삼투압 방법을 이용하여 담수를 생산하는 방식입니다. 운영이 비교적 용이하고 담수 생산을 위한 에너지 소비량이 낮으며, 소, 중, 대용량의 담수화 설비에 모두 사용됩니다.

출처) 당사 제공 자료

[당사 수처리 플랜트 처리 방식]

구분	내용
음용수 처리	당사는 음용수 분야의 엄격한 요구조건을 충족시킬 수 있는 전문화된 수처리 시스템을 제공하고 있습니다. 이를 통해 두산중공업은 고객의 다양한 Needs를 만족시키는 안전한 물을 효율적으로 공급하고 있습니다.
발전/산업용수 처리	당사는 완벽한 품질의 순수/초순수 등 산업용수 생산을 위한 발전/산업용 용수공급 솔루션을 제시합니다. 발전소, 정유 및 석유화학, 반도체, 음료, 제약산업 등 다양한 산업에서 필요로 하는 높은 품질의 맞춤형 용수 생산 시스템을 공급하고 있습니다.
하수처리 및 재이용	당사는 다양한 지역의 공공 하수처리 분야에서 선도적 역할을 담당하고 있습니다. 전 세계 고객의 Needs에 따라 어떤 분야에서라도 적용이 가능한 품질의 물을 효율적으로 생산할 수 있도록 단순1차 처리부터 Membrane 등을 적용한 고도처리설비까지 맞춤형 솔루션을 제공하고 있습니다.
발전/산업폐수 처리	당사는 다양한 산업분야에서 발생하는 난분해성 폐수를 포함한 전 영역의 산업폐수에 대하여 안정적이고 효과적인 오염물 처리 및 재이용 솔루션을 제공합니다. 이를 통해 환경 문제, 운영비, 폐기물 처리에 관련한 많은 이점을 제공하고 있습니다.
슬러지 처리 및 자원 재활용	당사는 하수 및 발전/산업폐수 처리시설에서 필연적으로 발생하는 슬러지를 감량화, 안정화 등의 처리 및 발생 가스를 이용한 에너지 재활용 시스템을 도입하여 친환경 재활용 기술을 제공하고 있습니다. 이를 통해 환경문제 감소 및 경제성 제고에 앞장서고 있습니다.

출처) 당사 제공 자료

[당사 수처리 설비]

주요제품	내용
에너지 저감형 막분리 생물 반응조 (LENA MBR)	LENA MBR 기술은 왕복운동에 의한 멤브레인 섬유상의 관성력을 에너지를 많이 소비하는 공기세척에 대한 해결책으로 활용하여 에너지 효율과 멤브레인 성능 향상을 달성하는 기술입니다.
무방류 처리시설 (ZLD, Zero Liquid Discharge)	각 산업에서 발생하는 폐수배출을 제로화하여 물의 낭비를 최소화 하고 친환경적인 플랜트가 될 수 있도록 Membrane 및 증발농축설비를 적용한 고효율 폐수 무방류 처리시설을 제공하고 있습니다
초음파 가용화 장치 (sonixTM)	sonixTM은 20kHz의 초음파를 통한 캐비테이션 (cavitation) 현상을 유도하여 유기성 슬러지 및 유기폐기물의 가용화를 높이는 장치입니다. 이를 통해 호기 및 혐기성 소화조의 슬러지 저감 효과를 극대화 할 수 있습니다. 뿐만 아니라 하폐수처리 시 발생하는 벌킹 현상(Sludge bulking )및 거품 발생을 저감시킬 수 있으며 생물학적 고도처리(BNR)와 결합하여 질소, 인 제거 효과를 증가시킬 수 있습니다.
가압 부상분리시설 (DAF, Dissolved Air Flotation)	당사는 앞선 기술력을 바탕으로 다양한 수처리 분야에 적용 가능한 DAF (Dissolved Air Flotation) 프로세스를 보유하고 있습니다. 또한 오랜 기간 축적된 노하우와 높은 품질의 제품을 제공하여 전세계 다양한 분야의 고객들로 부터 높은 평가를 받고 있습니다.

출처) 당사 제공 자료

당사는 상기 다단증발법 (MSF) 분야에서 세계시장 1위의 점유율을 차지하고 있습니다.

[MSF분야 시장점유율]

Player	MIGD	M/S
Doosan	147.99	41.8%
Hanwha	13.27	3.7%
Shanghai Electric desalination engineering technology company	12.1	3.4%
Sasakura Engineering Co Ltd	5.96	1.7%
IDE Technologies Ltd.	15.84	4.5%
Veolia Sidem	107	30.2%
Mitsubishi Corporation / Hitachi Zosen Corporation	36	10.2%
Itochu Corporation / Sasakura Engineering Co Ltd	16	4.5%

출처) 당사 내부 자료
주) MIGD(Million Imperial Gallons per Day) : 임페리얼 갤런은 4.5리터 정도의 량

바닷물을 담수로 만드는 담수사업은 열 또는 전기를 이용하여 해수, 염수를 식수, 용수로 변환하여 생산하는 공장을 Turn-key 방식으로 공급하는 사업입니다. 대형설비 건설에 따라 대규모의 투자가 필요한 반면, 자본 회수에 장기간이 소요되며 국가 차원의 주요 국책사업으로 진행되는 기간산업의 성격도 지니고 있습니다. 따라서 전반적인 경기상황 및 정부의 정책적 판단에 큰 영향을 받고 있으며, 지역적으로는 물 부족 현상이 심각한 중동 및 북아프리카 지역이 주요 시장이 되고 있습니다. 플랜트 산업 중 고정자산 보유 비중이 극히 낮고 기술확보에 장기간, 고비용이 소요되는 만큼 선진국 업체 위주로 시장이 형성되어 있습니다.

산업 발전에 따라 산업 용수 수요가 증대되고, 환경 오염으로 인한 물 부족 현상이 전세계로 확산될 것으로 예상됨에 따라 담수/수처리ㆍ산업설비에 대한 수요는 지속적으로 증대 될 것으로 예상됩니다. 또한 담수설비, 도로 등 기존의 사회간접자본사업은 정부 발주가 대부분이었으나 최근 민간자본 투자 비중이 높아짐에 따라 사업 기회가 확대되고 있으며, 담수/수처리 설비는 각 국 정부의 중장기 수자원 확보 계획에 의해 진행되기 때문에 통상마찰이나 규제가 적어 국내ㆍ외에서 지속적인 성장세를 유지할 것으로 보입니다.

세계적인 물 관련 전문지인 GWI(Global Water Intelligence)에 따르면 세계 물시장규모는 2015년 기준 약 6,940억달러에서 2025년 8,650억달러에 이를 것으로 전망됩니다. 담수/수처리 설비의 경우 국민소득 수준에 따라 수요가 비례하는 특성이 있어, 선진국 및 중동 시장뿐 아니라 최근 급격한 경제성장을 이룩한 중국, 인도 및 중남미 지역에서의 지속적인 수요 증가가 예상되고 있습니다.

[글로벌 물 시장 성장 전망(2025년)]

글로벌 물 시장 성장 전망

출처) GWI(Global Water Intelligence), 2013

이에 따라 우리 정부도 글로벌 물 산업 강국을 위한 산업 육성정책을 발표하고 있습니다. 특히, 환경부는 2017년 업무보고에서 물산업을 친환경차, 생물산업, 기상산업과 함께 4대 환경신산업으로 분류하였는데, 2017년에 물산업 기반 구축을 위해 27억원, 물산업 클러스터 조성 649억원을 배정하였으며, '스마트 물산업' 육성을 위해 물산업기술발전협의회를 구성하여기도 하였습니다. 그러나 환경부 물산업 통계에 따르면 국내 물시장의 매출은 2013년 34조 8000억원에서 2015년 31조 4000억원으로 3조 4,000억원이 감소하였으며, 물 시장 일자리 역시 2013년 12만 8000명에서 2015년 12만 4,000명으로 감소하였습니다. 국내 물시장이 위축된 이유로는 낮은 상하수도요금에 따른 저수익 구조, 높은 내수의존도, 기술력 미흡 등입니다.

[환경부 물 산업 육성전략]

스마트 물산업 육성전략(환경부)

스마트 물산업 육성전략2(환경부)

출처) 환경부

한편, 전 세계적으로 '좋은 물'에 대한 수요가 폭발적으로 증가하는 반면, 기후 변화, 환경오염 등으로 물 부족이 심화되고 있는 가운데 국내 화학기업들이 물 시장 규모가 확대되면서 건설, 중공업기업들의 전유물이었던 수처리 사업으로의 진입을 시작하고 있습니다. LG화학은 2014년 4월 2억달러를 들여 미국 필터업체인 나노에이치투오('Nano H2O')를 인수, 수처리 필터 사업을 시작하였으며, 2014년 7월에는 398억원을 들여 청주 전용 공장을 완공하였습니다. 이에 청주 공장 가동 직후 이집트, 이스라엘, 스페인, 몰타, 멕시코 등 5개국 8개 해수담수화 프로젝트에 수처리 역삼투압(RO(Reverse Osmosis)) 필터를 공급하는 800만달러(92억원)짜리 수출 계약을 체결하기도 하였습니다. 롯데케미칼도 지난 2017년 2월 18일 주주총회에서 사업목적에 환경전문 공사업, 환경시설 운영관리업(수처리 사업)을 추가하였습니다. 롯데케미칼은 2011년부터 수처리 사업에 진출하였으며 2016년에는 삼성SDI의 수처리 분리막 사업 연구개발(R&D)시설을 인수하기도 하였습니다. 효성은 자회사인 효성굿스프링스를 통해 수처리에 필요한 펌프와 담수화 엔지니어링 기술을 활용한 사업을 영위하고 있으며 유니드는 최근 한화케미칼로부터 울산 석유화학단지내 염소,가성소다(CA) 공장을 매입하였습니다. 이처럼 중공업 건설업체 뿐만 아니라 일정 수준의 규모 및 기술력을 확보한 국내 일부 화학업체 간의 수주경쟁도 점차 심화될 것으로 예상되어, 높은 수준의 엔지니어링 능력 및 가격경쟁력의 확보가 필요할 것으로 판단되며, 만약 경쟁력 확보 미흡에 따른 수주계약 감소 등에 따라 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[마. 주단산업의 전방산업 둔화에 따른 위험]

주단사업은 플랜트 산업의 핵심소재, 가전/자동차 프레임 생산용 기초 소재를 공급하는 후방사업으로, 전방산업의 동향에 따라 성장성 및 규모가 결정되므로 국내외 경기 변동에 따라 수요가 좌우되는 산업입니다. 당사의 주단사업 부문은 전방산업이 조선, 발전, 전자, 자동차 등으로 분산되어 있어 사업의 안정성이 양호한 수준이나, 조선산업 관련 판매회복이 정상화되지 않고 있어, 크랭크샤프트의 공급 물량이 감소하는 등 단기적으로 수익성 개선이 둔화될 전망이며, 당사의 주단부문의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다..

주단사업은 선박 소재, 발전/철강/석유화학/시멘트 플랜트 등의 핵심소재, 가전/자동차 프레임 생산용 기초소재 등을 공급하는 후방사업으로, 막대한 설비투자가 요구되는 장치 산업입니다. 주단산업은 전방산업의 동향에 따라 성장성 및 규모가 결정되므로 발전, 시멘트, 제철 부품 및 금형소재는 국내외 경기 변동에 직접적인 영향을 받으며, 경기 변동에 따라 그 수요가 좌우됩니다.

주단소재 사업의 경쟁력은 다품종 소량의 제품을 고객 요구조건에 부합되게 생산할 수 있는 역량에 의해 좌우되며 이를 위해서는 고철, 합금철 등 양질의 원재료를 적기에 확보, 경쟁력 있는 Outsourcing 업체 보유, 시장이 요구하는 신기술 개발, 그리고 각 공정의 생산성에 기초한 원가경쟁력을 갖추어야 합니다.

주단조품 생산을 위한 자원 조달상의 특성은 크게 고철과 합금철, 부자재 및 Utility로 구분할 수 있습니다. 당사는 국산 고철(High Quality)을 사용하고 있습니다. 합금철은 수입품에 의존하므로 국제가 및 환율 변동에 따라 가격의 등락이 결정됩니다. Utility 비용은 전기, 유류 및 GAS비 변동과 밀접한 관계가 있으므로 정부의 전기 및 유가정책 변동에 따라 제조원가에 영향을 미치고 있습니다.

주단사업은 전체 매출에서 차지하는 비중은 크지 않으나, 2006년 이후 공급자 우위의 시장 상황에 기반하여 주력사업인 발전사업과 더불어 당사의 주요 수익창출원이 되고 있습니다. 조선산업이 호황을 보인 2007~2008년 대비 조선업계의 수요가 다소 위축되면서 선박엔진 부품인 크랭크샤프트(Crankshaft)의 공급 물량이 감소하고 있어 수익성이 다소 저하되는 추세로 추가적인 경쟁업체의 진입, 판매단가의 하락 가능성을 배제할 수 없으나, 발전용 모터, 대형 금형강 등의 매출이 호조를 보이면서 다른 사업부문 대비 양호한 영업이익율을 유지하면서 주요한 이익기반이 되고 있습니다. 현재 당사는 크랭크샤프트를 비롯하여 선박부품으로 공급되는 주단조품이 높은 매출 비중을 차지하고 있습니다. 두산엔진㈜을 중심으로 안정적인 공급처를 확보하고 있으며, 철강 산업에 공급되는 워크롤의 경우도 일정 규모를 유지하고 있습니다. 또한 전방산업이 조선, 발전, 전자, 자동차 등으로 분산되어 있어 사업의 안정성도 양호한 수준으로 판단됩니다. 그러나 조선산업 관련 판매회복이 정상화되지 않고 있어 단기적으로는 수익성의 개선이 둔화될 전망이며, 당사의 주단부문의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점을 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

[두산인프라코어의 사업위험]

[바. 해외 시장규모 축소 위험]

2016년부터 중국 등에서 농촌 기반 시설 확충, 부동산, 도로, 철도 공정 증가 및 이로 인한 일부 수요 회복 조짐이 여러 지역에서 관측되는 등, 중국 일대로 사업의 본격적인 추진 시 동남아시아 등 인접국가를 중심으로 인프라투자가 확대되어 건설장비 수요가 증가할 가능성은 있으나, 성장속도는 여전히 낮은 수준이며 글로벌 건설기계 시장 규모가 전반적으로 감소하고 있는 상황에서 업황 개선이 지연될 시 두산인프라코어의 실적이 하락할 수 있는 위험이 존재하므로 해당산업이 높은 경기변동성을 띄고 있고 국가별로 매우 다양하게 변화하는 점을 참고하시어, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사의 주요 연결대상 종속회사 중 두산인프라코어가 영위하고 있는 사업부문은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

영업부문	주요 제품	2016년		2015년		2014년
영업부문	주요 제품	매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중
엔진사업부문 ("엔진")	상용차, 버스 등 육상용 엔진, 엔진부품 등	833,996	10.5%	901,567	9.2%	1,015,466	9.4%
건설기계사업부문 ("건기")	굴삭기, 굴삭기부품, 포터블파워 등	3,174,928	39.9%	7,216,281	73.8%	8,003,565	74.2%
공작기계사업부문 ("공기")	산업용 공작기계 및 자동화기기	-	-	1,662,941	17.0%	1,766,280	16.4%
건설기계사업부문 ("밥캣")	Compact(Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavator), Heavy Excavator, Portable Power	3,949,929	49.6%	-	-	-	-
합계		7,958,853	100.0%	9,780,789	100.0%	10,785,311	100.0%

출처) 두산인프라코어 2016년 연결감사보고서
주) 매출액은 연결조정 미반영한 수치임

건설기계 산업은 굴삭기(Excavator), 로우더(Loader), 지게차(Forklift) 등 토목 및 건설공사에 사용되는 기계와 장치를 생산하는 산업으로 기계, 전자, 소재, 건설 등 산업 전반에 미치는 파급효과가 크고, 엔진, 유압장치(모터, 밸브), 동력전달장치(T/M, Axle) 등 다양한 부품의 가공 및 조립에 오랜 경험의 축적과 정밀기술이 요구되어 부가가치가 높은 산업입니다. 건설기계는 건설기계 관리법의 시행령에 의해 사용용도, 기능, 동작형태, 이동방법 등 다양한 기준에 의해 27종으로 분류되고 있으나, 공종별(토공, 포장, 기초 등), 작업종류별(굴착, 운반, 다짐 등), 기종별(트랙터계, 쇼벨계 등) 로 나뉠수 있고 용도별로도 굴착용기계, 적재용기계, 정지용기계, 항타·항발용기계, 잠함용기계, 운반용기계, 천공용기계, 콘크리트용 기계, 포장용기계, 내연기관·발전기 등의 동력용기계, 시험계측용기계 등 다양한 방법으로 분류가 가능합니다.

[주요 건설기계 종류]

용도	대표품목	주요기능
토목 기초기계	굴삭기	크롤라식과 휠식이 있으며 현재 가장 많이 사용하는 건설기계로 배수로 묻기, 파이프묻기, 건물기초 바닥파기, 토사적재 등 거의 모든 건설작업에 효과적으로 사용됨.
	로더	크롤라식과 휠식이 있으며, 건설 공사 현장에서 토사나 골재를 덤프 차량에 적재 및 운반하는 기계
	불도저	작업거리가 멀 때 토사 절토, 운반작업용으로 주로 고속도로나 비행장 등 규모가 큰 건설 현장에서 사용함
	지게차	공장 또는 항만, 공항 등에서 하역 작업 및 화물을 운반하는데 주로 사용되는 기계로 보통 1톤～10톤까지가 대부분이나 그 이상의 장비도 생산되고 있음
	기중기	동력을 사용하여 하물을 달아 올리고 상하·전후·좌우로 운반하는 기계 또는 기계 장치를 말함
포장	로울러	공사의 막바지에 지반이나 지층을 다지는 기계로서 자체중량을 이용해 흙이나 아스팔트의 평면을 다짐
운반	덤프트럭	12톤 이상 20톤 미만의 것으로 화물운송에 사용하기 위하여 자동차관리법에 의해 자동차로 등록된 것은 제외함. 화물 및 골재 등의 원거리 수송에 효율적으로 사용할 수 있어 토목, 건축공사 등에 사용
운반	콘크리트 믹서	혼합장치를 가진 자주식의 것으로 재료의 투입, 배출을 위한 보조장치가 부착된 차량을 뜻함

출처) 한국건설기계산업협회(KOSEMA) http://www.kocema.org

건설기계산업은 공사 현장의 다양한 요구를 충족하기 위하여 다품종 소량 생산이 불가피하며 대량생산 체제 구축을 위한 대규모 시설투자가 요구되는 산업입니다. 건설업에 대한 종속성이 높아 건설 경기의 기복이 심한 내수 시장 대비 수출에 집중해야 하는 수출지향형 산업이며, 소재부터 부품에 이르기까지 기계 산업 전반의 기술이 종합적으로 요구되는 기술 집약적인 것이 특징입니다. 건설기계 산업은 엔진,동력전달장치, 유압장치 등 다양한 부품의 가공 조립산업으로서 관련 부품산업의 발전과 계열화 정착이 경쟁력의 중요한 요소가 되며, 특히 핵심 부품은 오랜 경험과 기술 축적을 필요로 하는 고급 기술 수준이 요구됩니다. 마지막으로, 계절적 수요의 탄력성이 큰 산업으로 가동률이 떨어지는 우기 및 중고 장비의 판매가 줄어드는 7, 8, 12월은 비수기로서 건설기계 시장의 수요가 줄어들고, 상하수도 공사및 토목공사가 활발해지는 3~6, 9~10월은 성수기로서 시장이 크게 증가하는 경향을 보입니다.

국내 건설기계 수요는 굴삭기를 중심으로 형성되어 있으며, 건설기계 수요에 변화를 주는 요소는 건설 및 토목경기이며 이에 따라 수요의 변동이 심하고 3년~4년 주기의 교체 수요 및 태풍 등의 자연재해 등에 의해서도 수요가 급변하는 등 수요 예측을 하기 힘든 시장입니다. 고객은 개인 중장비 임대업체가 약 70%를 점유하고 있으며, 기타 자가 업체 및 군 관납이 30%를 차지하고 있습니다. 그리고 임대업체 대부분이 영세 차주겸 기사로 기존 고객이 반복구매를 하고 있으나 제품에 대한 충성도가 낮고 판매조건 및 경제상황에 민감하고, 외국과 같은 렌탈업체가 보편화 되지 않고 있으며, 1999년 수입선 다변화 이후 외국사의 국내 진출이 확대되면서 판매경쟁이 가속화 되고 있습니다. 해외 건설기계 시장은 북미 및 유럽 등 선진시장은 주택, 도심지 인프라 개/보수 등 소규모 건설 위주 수요에 따라 소형장비 비중이 높으나, 신흥시장은 도로/철도/항만 등 대규모 인프라 신설공사 비중이 높아 중/대형장비 비중이 높습니다. 지역별로 차이는 있으나 렌탈 관련 비중은 선진시장은 높고, 신흥시장은 상대적으로 낮은 구조를 보이고 있습니다.

한편 2016년부터 중국 등에서 농촌 기반 시설 확충, 부동산, 도로, 철도 공정 증가 및 이로 인한 일부 수요 회복 조짐이 여러 지역에서 관측되는 등, 중국 일대로 사업의 본격적인 추진 시 동남아시아 등 인접국가를 중심으로 인프라투자가 확대되어 건설장비 수요가 증가할 가능성도 있습니다. 이에 힘입어 2016년 건설기계 판매대수는 2015년 대비 감소폭이 주춤할 것으로 예상되며 이후부터 턴어라운드하여 향후 2019년 768천대로 연평균 5.4% 로 상승 전망하는 견해도 있습니다. 그러나 이러한 일각의 건설기계시장규모 상승 예상에도 불구하고 2013년 이전 수준을 회복하기까지는 다소 시간이 걸릴 것으로 전망하고 있습니다.

[중국 굴삭기 시장 추이]

중국 굴삭기 시장 추이

출처) BNK투자증권 리서치센터

[글로벌 건설기계(건설장비 부문) 품목 판매대수 현황 및 전망]

(단위: 천대)

구분	2010년	2011년	2012년	2013년	2014년	2015년	2016년(F)	2017년(F)	2018년(F)	2019년(F)
판매대수	769	1,024	915	869	822	691	655	691	726	768
성장률	-	33.2%	(10.7%)	(5.1%)	(5.3%)	(16.0%)	(5.2%)	5.5%	5.2%	5.7%

출처) Off-Highway Research

북미의 Heavy 건설기계 시장의 수요는 2011년 35천대에서 2015년 48천대로 연평균 8.58% 성장하였습니다. 2016년 북미 Heavy 건설기계 시장은 2015년 대비 7.5% 하락한 45천대를 판매할 것으로 예상되고 있으나 이후 북미 건설경기의 견고한 회복을 바탕으로 2017년에는 약 3.6% 성장할 것으로 전망됩니다.

[북미 Heavy 건설기계 시장수요 추이 및 전망]

(단위: 대)

구분		2011	2012	2013	2014	2015	2016(F)	2017(F)
Crawler Excavators	판매 대수	17,025	23,355	24,415	25,500	26,075	24,000	25,000
Crawler Excavators	성장률	n/a	37.2%	4.5%	4.4%	2.3%	(8.0%)	4.2%
Wheel Excavators	판매 대수	710	685	630	725	650	575	600
Wheel Excavators	성장률	n/a	(3.5%)	(8.0%)	(15.1%)	(10.3%)	(11.5%)	4.3%
Wheel Loaders	판매 대수	14,980	16,425	16,285	18,000	18,135	17,000	17,500
Wheel Loaders	성장률	n/a	9.6%	(0.9%)	10.5%	0.8%	(6.3%)	2.9%
Articulate /Rigid Dump truck	판매 대수	2,695	3,550	3,250	3,680	3,610	3,275	3,375
Articulate /Rigid Dump truck	성장률	n/a	31.7%	(8.5%)	13.2%	(1.9%)	(9.3%)	3.1%
합계	판매 대수	35,410	44,015	44,580	47,905	48,470	44,850	46,475
합계	성장률	n/a	24.3%	1.3%	7.5%	1.2%	(7.5%)	3.6%

출처) Off-Highway Research

또한 유럽 Heavy 건설기계 시장수요는 2011년 38천대에서 2015년 41천대로 연평균 2.23% 성장하였습니다. 2012년, 2013년에는 유럽 재정위기로 인한 건설투자 긴축의 여파로 Wheel Excavator 및 Wheel Loader의 수요가 크게 감소하는 등 2년 연속 전체 시장규모가 하락하였습니다. 그러나 유럽각국의 경기부양 노력에 따라 건설기계 시장수요는 2014년, 2015년 각각 8,8%, 5.8% 상승하였으며. 한편 2016년에는 약 0.2% 감소할 전망이나, 2017년 수요는 약 2.1% 상승할 것으로 전망됩니다.

[유럽 Heavy 건설기계 시장수요 추이 및 전망]

(단위: 대)

구분		2011	2012	2013	2014	2015	2016(F)	2017(F)
Crawler Excavators	판매대수	18,946	19,213	19,679	21,843	23,415	23,235	23,080
Crawler Excavators	성장률	n/a	1.4%	2.4%	11.0%	7.2%	(0.8%)	(0.7%)
Wheel Excavators	판매대수	7,777	7,221	6,570	7,044	7,006	7,075	7,550
Wheel Excavators	성장률	n/a	(7.1%)	(9.0%)	7.2%	(0.5%)	1.0%	6.7%
Wheel Loaders	판매대수	9,428	8,711	7,792	8,138	8,905	8,930	9,310
Wheel Loaders	성장률	n/a	(7.6%)	(10.5%)	4.4%	9.4%	0.3%	4.3%
Articulate /Rigid Dump truck	판매대수	1,428	1,492	1,416	1,543	1,464	1,449	1,586
Articulate /Rigid Dump truck	성장률	n/a	4.5%	(5.1%)	9.0%	(5.1%)	(1.0%)	9.5%
합계	판매대수	37,579	36,637	35,457	38,568	40,790	40,689	41,526
합계	성장률	n/a	(2.5%)	(3.2%)	8.8%	5.8%	(0.2%)	2.1%

출처) Off-Highway Research

이처럼 국가별 편차는 존재하지만 글로벌 건설기계 시장 규모가 전반적으로 감소하고 있는 상황에서 턴어라운드가 지연될 시 두산인프라코어의 실적이 하락할 수 있는 위험이 존재합니다. 투자자 여러분께서는 해당산업이 높은 경기변동성을 띄고 있고 국가별로 매우 다양하게 변화하는 점을 참고하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.

[사. 경쟁심화에 따른 시장점유율 하락위험]

건설기계 내수시장의 정체기가 길어지고 수요가 한정됨에 따라 당사를 비롯한 국내업체는 수출 및 해외법인을 통해 대부분의 매출을 시현하고 있습니다. 두산인프라코어의 경우에도 글로벌 시장경쟁에서 우위를 점하기 위해 꾸준한 R&D투자와 제품다양화, 유통망 확장등의 노력 등을 진행하고 있지만 글로벌 경쟁사의 영업정책 강화와 신제품 개발 등으로 인해 두산인프라코어의 점유율이 하락할 가능성이 존재하오니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

국내 건설기계 업체는 완성품 제조사 10여개, 조립생산, 부가장치(Attachment) 및 부품 제조사등 400여개 업체로 구성되어 있음. 국내 완제품 제조는 두산인프라코어, 현대중공업, 볼보건설기계코리아 등 상위 3개사가 전체 시장의 80% 이상을 차지하는 과점적 시장을 형성하고 있습니다.

[국내 건설기계 업체별 시장점유율]

(단위: %)

2013년		2014년		2015년
회사명	시장점유율	회사명	시장점유율	회사명	시장점유율
두산인프라코어	31.5	두산인프라코어	34.2	두산인프라코어	35.7
볼보코리아	26.2	볼보코리아	28.0	볼보코리아	26.0
현대중공업	30.9	현대중공업	20.6	현대중공업	23.8
합계	88.60	합계	82.80	합계	85.50

출처) 한국건설기계산업협회(KOSEMA) http://www.kocema.org

최근 내수시장의 정체기가 길어지고 수요자체가 한정됨에 따라 두산인프라코어를 비롯한 국내업체는 수출 및 해외법인을 통해 대부분의 매출을 시현하고 있는 상황입니다.글로벌 무대로 옮겨보면 국내업체의 시장입지는 매우 낮은 상황으로 다양한 경쟁사가 존재하는 완전경쟁시장입니다. 다수의 글로벌 업체와 특정 지역 내 기반을 둔 로컬 업체들이 치열한 시장환경 하에서 각자의 브랜드 정체성을 바탕으로 건설기계 장비 제조 및 판매 사업을 영위하고 있습니다. 국내 업체들의 글로벌 건설기계 시장에서 차지하는 비중은 6위에 해당하며, 두산인프라코어가 8위, 현대중공업(건설장비부문)이 18위에 위치하고 있습니다. (미국: 32.1%, 일본: 23.6%, 중국: 10.6%, 독일: 8.5%, 스웨덴: 6.7%, 한국:5.1%)

[글로벌 업체순위 및 추이]

순위	2007년	2010년	2012년	2014년	2016년	2014년	2016년
순위	2007년	2010년	2012년	2014년	2016년	시장점유율(%)
1	Caterpillar	Caterpillar	Caterpillar	Caterpillar	Caterpillar	17.8	18.1
2	Komatsu	Komatsu	Komatsu	Komatsu	Komatsu	10.6	10.5
3	Terex	Hitachi	Hitachi	Hitachi	Terex	4.9	4.9
4	Volvo	Volvo	Volvo	Volvo	Hitachi	4.9	4.9
5	Liebherr	Liebherr	Sany	Terex	Liebherr	4.6	4.7
6	Hitachi	Doosan	Zomlion	Liebherr	Volvo	4.5	4.5
7	John Deere	Sany	Liebherr	John Deere	John Deere	4.1	4.5
8	CHN	Sandvik	Terex	XCMG	Doosan	3.9	3.6
9	Sandvik	Zomlion	John Deere	Sany	XCMG	3.4	3.4
10	JCB	XCMG	Doosan	Doosan	JCB	3.4	2.6
HHI Index (Top 10 기업)						573.8	579.8

출처) International Construction, Yellow Table

한편, 해당 산업의 글로벌 경쟁력을 높이기 위한 첫번째 중요한 요소는 브랜드 및 기술력 입니다. 고객은 상대적으로 고가인 건설기계 장비 특성 상 오랜 업력을 바탕으로 쌓아온 품질에 대한 명성, 안정성에 대한 신뢰감 등 각 제조사별 브랜드 이미지를 구매 판단의 주요 기준으로 삼고 있으며, 이는 자동차 산업에서의 브랜드 중요성과 유사한 성격을 지니고 있다고 할 수 있습니다. 이에 따라 건설기계 업체는 브랜드 파워와 신뢰성을 높이기 위해 꾸준한 R&D 투자를 지속해야하는 부담감이 존재합니다. 최근의 기술트렌드는 건설기계 완제품 및 주요 핵심부품의 Compact化, 환경규제 관련 기술개발, IT 기술을 응용한 기술개발, 안전 위주의 기술 개발, 성능 및 내구성 향상 기술, 연료저감 기술, 감성공학 기술 등으로 변화해 나가고 있습니다. 이같은 기술 개발을 통해 경쟁사 대비 차별화된 제품 경쟁력을 확보하는 것이 매우 중요한 사항이라고 할 수 있습니다.

또 하나의 경쟁요소로 제품의 다양화를 들 수 있습니다. 글로벌 건설기계 순위 1, 2위인 Caterpillar, Komatsu의 경우 타업체와의 제휴 및 M&A를 통해 취약 제품을 추가 또는 보완하여 전 품목군 생산체제를 구축한 종합건설기계 메이커로 자리잡고 있습니다. 다양한 종류의 건설기계를 공급할 수 있는 제품 Portfolio를 확보하여 고객의 요구에 즉시 대응할 수 있도록 하는 것이 경쟁력 확보에 있어 매우 중요한 사항으로 판단하고 있습니다. 다변화된 제품군을 보유한다는 것은 특정 전방산업 침체로 인한 위험을 분산시킬 수 있는 장점이 있습니다. 중국 내 일부 로컬 건설기계 업체는 Infra 건설(석유, 광산 등) 및 대형 주택 단지 건설에 사용되는 제품군으로만 사업을 영위하고 있는 사례도 있으며 이는 건설 및 Mining/Oil 경기 침체 시 직접적인 경영실적의 악화로 이어지고 있습니다. 따라서 Compact 건설기계, Heavy 건설기계 등 다양한 전방 산업에 쓰이는 제품 Portfolio를 보유한 업체일수록 경쟁력도 확보하면서 경기 변동에도 안정적인 경영실적 유지를 통해 경쟁 우위를 점할 수 있습니다.
글로별 경쟁력을 갖추기 위한 마지막 조건은 판매 네트워크의 확보 입니다. 건설기계 업체는 전문 판매 딜러를 통해 일반 개인 및 법인 고객들에게 제품 판매가 이뤄지고 있기에 대규모 딜러 네트워크 구축 및 그에 대한 적절한 관리가 경쟁력의 주요 Factor로 여겨지고 있습니다. 따라서 글로벌 Top tier 건설기계 업체는 북미/유럽/아시아를 아우르는 글로벌 딜러 네트워크를 구축하여 전세계 고객들과의 접점을 높여가고 있습니다. 또한 딜러 네트워크 확장 뿐만 아니라 딜러들에게 다양한 유통 및 지원 서비스를 제공하는 것이 중요한 경쟁요소 중 하나이며, 유수의 딜러와 지속 가능한 관계 유지에 도움을 줍니다. 따라서 Dealer Support Program을 통해 우수한 딜러 네트워크를 가진 업체일 수록 경쟁 우위를 점할 수 있습니다.

두산인프라코어의 경우에도 글로벌 시장경쟁을 위해 꾸준한 R&D투자와 제품다양화, 유통망 확장등의 노력등을 진행하고 있으나 글로벌 경쟁업체 대비 아직은 낮은 점유율을 보이고 있으며, 글로벌 경쟁사의 영업정책 강화와 신제품 개발 등으로 인해 두산인프라코어의 시장점유율이 하락할 가능성이 존재하니 투자자 여러분께선 이점 유의 하시기 바랍니다.

[아. 국내 건설업 부진에 따른 위험]

건설기계 사업은 SOC 사업 등 전반적인 건설경기에 영향을 받는 사업으로, 건설경기변동성과 밀접하게 관련이 있습니다. 건설업종내 기업가들의 판단ㆍ예측ㆍ계획의 변화추이를 관찰하여 지수화한 지표인 건설경기동향지수(CBSI)는 2016년 7월 91.0을 기록하여 11개월 내 최고치를 기록하였으나, 이후부터 하락하여 2016년 12월 기준 전망치 77.2까지 하락하였습니다. 건설업 경기를 위축시키는 외부요소로 유럽의 재정위기 및 영국의 브렉시트 결정, 미국의 금리인상 가능성이 있으며 내부요소로 집단대출규제, 금리상승, 분양권전매 제한 등이 있습니다. 따라성 향후 CBSI가 주춤하는 등 건설경기가 낙관적이지 못할 시, 두산인프라코어의 재무현황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

건설기계 사업은 SOC 사업 등 전반적인 건설경기에 영향을 받는 사업으로, 경기변동성에 매우 취약한 산업입니다. 건설기계 내수 시장은 2010년 4대강 등 공공 토목공사에 힘입어 폭발적인 성장을 기록하였으나, 4대강 사업의 종료 이후 부동산 경기 회복이 지연됨에 따라 굴삭기 등 건설기계의 수요는 꾸준하게 감소하는 모습을 보이고 있습니다. 2012년 이후 건설기계 내수 시장은 SOC 예산의 감소, 토목건설의 투자 감소, 대형 굴삭기 등 주요 건설기계 품목의 시장 포화로 성장이 둔화된 상태로 현재에 이르고 있습니다.,
한편, 건설 경기를 예측하는 데에 가장 일반적으로 사용되고 있는 것은 건설기업 경기실사지수(CBSI)입니다. 경기실사지수(Business Survey Index)란 경기동향에 대한 기업가들의 판단ㆍ예측ㆍ계획의 변화추이를 관찰하여 지수화한 지표로서 다른 경기 관련자료와 달리 기업가의 주관적이고 심리적인 요소까지 조사가 가능한 특징이 있으며, 상기의 건설기업 경기실사지수(CBSI)는 업종을 건설업종으로만 국한시켜 집계된 자료입니다. 지수계산은 설문지를 통하여 집계된 전체응답자 중 전기에 비하여 호전되었다고 답한 업체수의 비율과 악화되었다고 답한 업체수의 비율을 차감한 다음 100을 더해 계산합니다. 예를 들어, 긍정과 부정의 응답이 각각 80%와 60%라면 80에서 60을 차감한 값에 100을 더해 120이 됩니다. CBSI가 기준선인 100을 밑돌면 현재 건설경기 상황을 비관적으로 보는 기업이 낙관적으로 보는 기업보다 많다는 것을 의미하고 100을 넘으면 그 반대를 의미합니다.

[건설경기 실사지수(Construction Business Survey Index)]

구분	종합	지역별		규모별
구분	종합	서울	지방	대형	중견	중소
2014년 01월	64.3	71.6	52.8	78.6	67.9	43.4
2014년 02월	68.9	73.8	61.7	84.6	66.7	52.9
2014년 03월	67.9	70.4	64.3	84.6	60.7	56.6
2014년 04월	76.5	87.5	66.0	92.3	75.9	58.8
2014년 05월	77.2	85.1	65.7	92.9	74.1	62.5
2014년 06월	74.5	83.7	60.8	92.3	73.3	55.1
2014년 07월	77.7	90.2	58.8	100	75.8	53.8
2014년 08월	80.2	89.2	67.4	92.3	83.3	62.5
2014년 09월	83.9	95.4	67.0	108.3	80.0	59.6
2014년 10월	74.9	85.4	59.6	92.3	78.8	50.0
2014년 11월	70.4	85.8	47.5	92.3	70.0	45.1
2014년 12월	91.7	94.4	87.9	100.0	97.0	76.0
2015년 01월	75.8	86.2	60.7	100.0	71.9	51.9
2015년 02월	83.5	98.0	62.2	100.0	90.6	56.0
2015년 03월	94.9	107.9	75.1	115.4	103.1	61.5
2015년 04월	91.4	102.5	75.6	108.3	94.6	67.9
2015년 05월	94.6	103.0	82.6	115.4	84.2	82.0
2015년 06월	86.7	97.4	71.0	100.0	91.9	65.3
2015년 07월	101.3	115.2	80.4	125.0	94.7	80.9
2015년 08월	91.6	100.5	78.4	107.7	91.9	72.5
2015년 09월	87.2	97.2	72.4	100.0	93.9	64.6
2015년 10월	89.9	100.6	74.3	100.0	102.8	63.3
2015년 11월	89.5	98.2	75.9	92.3	102.9	71.1
2015년 12월	86.7	99.0	66.2	100.0	93.8	63.0
2016년 01월	73.5	88.3	51.5	92.3	76.5	47.9
2016년 02월	80.8	93.0	61.9	92.3	88.9	58.0
2016년 03월	81.4	91.9	66.5	100.0	83.3	57.4
2016년 04월	85.6	91.0	77.9	100.0	83.8	70.8
2016년 05월	78.5	79.2	77.6	83.3	85.3	65.2
2016년 06월	77.6	83.3	67.2	76.9	90.9	63.3
2016년 07월	91.0	102.5	75.0	100.0	103.0	66.7
2016년 08월	78.6	91.8	60.0	100.0	78.8	53.2
2016년 09월	77.2	92.1	56.5	100.0	76.7	51.2
2016년 10월	80.7	91.3	64.9	100.0	78.8	60.4
2016년 11월	76.1	79.2	71.6	84.6	75.8	66.7
2016년 12월(전망)	77.2	76.0	78.8	76.9	84.8	68.8

출처) 한국건설산업연구원(2016.12)

2014년 CBSI는 12월에 전월 대비 21.3p 상승해 5년 3개월만에 최고치인 91.7을 기록하였으나, 2015년 1월에는 이러한 상승세를 이어가지 못하고 전월비 15.9p 하락한 75.8을 기록하였습니다. 이는 전월 급등에 따른 통계적 반락 효과가 크게 작용한 가운데, 통상 1월에는 공공공사 발주물량이 감소하고 혹한기로 인해 민간 공사물량도 줄어드는 계절적 요인이 영향을 미친 결과로 판단됩니다. 2015년 7월에는 국내 주택건설 경기가 회복되고 분양 호조가 나타나면서 CBSI가 101.3을 기록하며 상당히 개선된 모습을 기록하였으나 2015년 12월 86.7을 기록하며 다시 하락 추세를 보이고 있습니다. 2016년 7월 CBSI는 91.0을 기록하여 11개월 내 최고치를 기록하였으나, 이후 부터 점차 하락하여 12월 전망치 77.2까지 하락하였습니다.

외부적으론 유럽의 재정위기 및 영국의 브렉시트 결정, 미국의 금리인상 가능성 대두 등 시장의 불확실성이 확대되고 있고 내부적으로는 집단대출규제, 금리상승, 분양권전매 제한 등의 규제로 건설경기가 하락압력을 받고 있음에 따라 2016년 하반기부터 CBSI 주춤하고 있는 상황을 투자자 여러분께서는 유의하여 주시기 바랍니다. 건설경기 회복의 둔화는 당사의 건설기계 내수판매에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 CBSI지수 및 건설산업 전반에 걸친 변동사항 등을 고려하신 후 투자 시, 유의하여 주시기 바랍니다.

[자. 정부 규제에 따른 위험]

건설기계 산업은 정부의 규제에 민감한 산업입니다. 관련 규제로 수급조절을 위한 건설기계 등록 제한규제, 건설기계 제작결함 시정제도, 대형 건설기계도로운송 제한, 대기보호를 위한 배기관련 규제 등이 존재합니다. 시행 중인 이같은 규제 이외에도 예측치 못한 규제 시행으로 인해 두산인프라코어 및 건설기계산업의 신규 발주 등이 변동될 가능성이 있으니 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

건설기계 산업은 정부의 규제에 민감한 산업으로 정부 규제에 따라 실적 변동성이 심화될 수 있습니다. 건설기계 산업과 관련한 정부 규제내용은 다음과 같습니다.

(1) 수급조절 관련

국토교통부 건설기계관리법에 의거 건설기계 가동률, 경기동향 등에 따라 수급조절위원회의 심의를 거쳐 건설기계 등록을 2년 내의 범위에서 제한할 수 있습니다. 현재 덤프트럭과 콘크리트 믹스트럭에 한해 적용되고 있습니다. 국내 건설기계 수급조절의 시행에 따라 국내 제조업계의 경쟁력이 위축될 가능성이 있고, 신규 임대사업자 의 시장진입이 봉쇄되어 수요 부진으로 이어질 가능성이 있습니다.

(2) 건설기계 제작결함 시정제도
리콜제도는 제조자가 제품을 판매한 이후에 소비자의 생명, 신체 또는 재산에 대한 위해가 발생 또는 발생할 우려가 있는 제품결함이 발견된 경우 사업자 스스로 또는 명령에 의해 소비자에게 결함내용을 알리고, 해당 결함제품을 수거하여, 파기 또는 수리, 교환 환불 등의 조치를 취함으로써 결함제품으로 인한 소비자 위해의 확산을 방지하기 위한 제도입니다. 리콜제도 시행 이후부터 2016년 11월 말까지 건설기계 리콜현황을 정리한 교통안전공단의 분석자료에 따르면 자동차 리콜센터(www.car.go.kr)에는 총 376건의 건설기계 결함신고가 접수됐으며, 이 중 건설기계관리법에서 정한 결함에 해당되거나 제작동일성조사 등 국토부의 지시에 따라 진행된 현장조사는 2013년 15건, 2014년 27건, 2015년 29건, 2016년(11월말 기준) 32건 등 103건으로 해마다 늘어나는 추세입니다. 리콜이 발생시 관련한 브랜드 이미지가 크게 실추되어 해당회사의 실적에 영향을 미칠 수 있습니다.

(3) 대형 건설기계의 도로운송 제한
도로법에 따라 도로운행이 제한되는 기준은 크게 차량제원에 대한 기준과 중량에 대한 기준이 있습니다. 차량제원에 대한 기준은 길이가 16.7m, 너비 2.5m, 높이 4.0m~4.2m 를 초과할 경우, 중량에 대한 기준은 총중량 40톤, 축중 10톤을 초과하는 경우가 기준입니다. 이를 위반시 페널티가 부과될 수 있습니다.

(4) 배기규제 관련

북미, 유럽, 국내를 비롯한 일부 국가에서는 대기 환경보호를 위한 배기규제를 시행 중입니다. 북미는 현재 Tier4 Final, 유럽은 Stage4 가 적용 중이며 이후 Tier5, Stage5가 계획되어 있습니다. 국내는 2015년 10월부터 Tier4 Final이 적용 중이고 중국은 2016년부터 Tier3 규제가 적용 중입니다.

상기 배기규제 및 형식승인은 건설기계 및 산업차량 모두에 적용되는 기본적인 규제사항으로, 규제를 통과하지 못할시 판매가 불허되는 강제규정입니다. 특이하게 산업차량에만 적용되는 UL 인증이 있는데, 미국의 Underwriters Laboratory이라는 비영리 기관에서 안전과 관련된 인증을 받는 내용이 있습니다.

현재 시행 중인 이같은 규제 이외에도 예측치 못한 규제 시행으로 인해 두산인프라코어 및 건설기계산업의 신규 발주 등이 변동될 가능성이 있으니 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

[차. 엔진사업부문의 외부 경영환경 악화에 따른 위험]

엔진 산업은 대표적인 기계장치 산업으로 대규모의 설비투자와 기술개발이 선행되어야 하는 기술, 자본 집약적 산업입니다. 엔진부문은 유가상승에 따른 중동지역 투자심리 호전, 남미 등 신흥시장 중심의 수요 회복, 기 발굴 대형고객의 잠재적인 구매능력과 Captive 고객 저변 확대 등 다양한 기회요인들도 적지 않아 중장기적인 성장 모멘텀 확보가 가능할 것으로 판단되나, 국내 건설경기 침체와 북미, 유럽의 경기회복 지연, 저가의 중국산 Local 업체 수요 강세 등 외부 경영환경이 악화되고 있는 바, 향후 시장 상황의 변동이 있을 수 있으므로 투자자 여러분께서는 유념해 주시기 바랍니다.

엔진 산업은 대표적인 기계장치 산업으로 대규모의 설비투자와 기술개발이 선행되어야 하는 기술, 자본 집약적 산업입니다. 주로 차량용과 산업용 엔진으로 구분될 수 있으며, 각종 산업분야의 차량/장비에 동력원을 공급하는 부품사업으로서 건설, 물류, 수송, 광업, 농업, 해양 등 전 산업군을 대상으로 하는 후방산업으로 분류될 수 있습니다. 엔진 산업은 소재사업을 포함한 가공, 조립 설비 투자가 필수적이며, 강화되는 배기규제 대응을 위한 연구개발 활동과 원가절감, 품질향상, 연비개선 등 제품 경쟁력 확보에도 많은 투자가 소요됩니다. 투자비 비중이 높은 엔진사업의 특성상 대규모 물량 확보가 필수적이며, 이를 보장받기 위해 고정적으로 물량을 공급하는 Captive 업체의 중요도가 높습니다.

디젤엔진은 중국이 총 시장의 42%를 점유하고 있으면서 매년 높은 성장률을 달성하고 있는 고성장의 대규모 시장이며, 유럽, 북미가 중국 다음으로 큰 규모를 형성하고 있으나 시장 성장률은 높지 않습니다. 가스엔진은 북미의 차량 및 발전기 시장이 총 시장의 39%를 차지하고 있으며, 일본, 중국, 동남아 순으로 시장을 형성하고 있습니다. 엔진시장은 배기규제 대응 및 핵심기술 보유 유무, 주요 차량/탑재 장비에 대한 Captive 관계 여부에 따라 진입 가능한 시장이 제한되고 있으며, 타 산업에 비해 내외부 시장 장벽이 높아 새로운 시장 참여자에게 너그러운 편은 아니나, 성공적으로 시장진입을 완료할 경우 안정적인 매출확보와 기술 Premium을 통한 수익 창출이 가능하다는 이점이 있습니다. 한편으로는 각국의 배기규제 강화로 엔진 개발에 필요한 요구기술 및 소요비용이 증가되고 있고, 유가 상승으로 인해 연비 기술력에 대한 수요가 높아지면서 기술 및 자본이 열악한 후발업체의 탈락이 가속화되는 경향이 있어 기술 우위 업체의 매출확대 기회가 상대적으로 증가되고 있습니다.

최근 엔진 산업은 전방 산업의 부진에 따라 글로벌 시장의 전반적인 저성장 기조가 지속되고 있으며, 이로 인한 업체간 경쟁이 심화되고 있습니다. 특히, Oil & Gas 시장의 위축 및 중동 지역의 정세 불안 등으로 인하여 발전기용 엔진 시장의 부진이 지속되고 있는 상황입니다. 이러한 시장 환경 속에서 전 세계 엔진 제조업체들은 시장 경쟁력 확보를 위한 협력구도의 강화와 구조 최적화를 추진하고 있습니다. 그러나, 중장기적 관점에서 고출력 발전기 엔진의 견조한 시장 형성 및 동남아 시장 중심의 신흥 시장 엔진 수요 증가, 소형 디젤 엔진의 매출 증가 등 다양한 기회요인으로 인해 성장 모멘텀 확보가 가능할 것으로 예상하고 있습니다. 특히, Tier4 Final 배기규제를 만족하는 친환경 소형 엔진의 Bobcat 탑재 물량 증대 및 국내외 농기계, 지게차 업체로의 본격적인 공급 활동이 진행되고 있습니다.

두산인프라코어는 중장기 Product Roadmap의 수립 및 지속 보완을 통하여 새로운 배기규제에 맞는 신기종 개발, 엔진 Line-Up 확장 등에 노력하고 있으며, 생산시설에 대한 투자를 통해 작업환경 개선 및 품질개선을 추진하고 있습니다. 동시에 기존 제품의 신규 고객 발굴, 신사업 발굴을 통한 선진시장 및 미개척 시장 진출을 모색하고 있습니다. 그러나 기존 주도시장인 중국시장의 전반전익 경기 침체의 개선속도가 지연되거나, 규제 강화에 따른 기술 개발 노력저하 시, 두산인프라코어 전반적인 재무현황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[2016년말 연결기준 두산인프라코어 사업부문별 정보]

(단위: 백만원)

구 분	총매출액	내부매출액	순매출액	영업이익
엔진	833,996	(335,297)	498,699	58,781
건기	3,174,928	(1,823,210)	1,351,718	18,031
밥캣	3,949,929	(70,796)	3,879,133	414,006
소계	7,958,853	(2,229,303)	5,729,550	490,818
연결조정	(2,229,303)	2,229,303	-	-
연결조정 후 금액	5,729,550	-	5,729,550	490,818

출처) 두산인프라코어 2016년 연결감사보고서

[두산엔진의 사업위험]

[카. 조선산업 침체에 따른 위험]

두산엔진은 선박엔진, 디젤발전사업을 영위하고 있습니다. 선박엔진은 2000년대 들어 조선산업의 호황과 더불어 급성장한 산업으로서, 일반적으로 선박금액의 약 10% 가량을 차지하고 있는 핵심 품목입니다. 엔진산업은 해운 및 조선산업과 밀접한 관계가 있으며, 최근 대우조선해양 비리사건과 더불어 현대중공업이 구조조정 자구안을 시행하는 등, 업계의 불황과 함께 수주절벽 상황이 장기화 됨에 따라 당사의 매출에 영향이 예상되오니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

두산엔진은 선박엔진, 디젤발전사업을 영위하고 있으며 2016년말 기준 두산엔진의 매출액은 1조 3,564억원으로 선박용 엔진 95%, 디젤발전용 엔진 4.3%, 기타 0.7%로 구성되어 있습니다. 매출의 대부분을 차지하고 있는 선박용 엔진의 주요 제품은 컨테이너선, 벌크선, 원유수송선 등 대형 선박의 추진기관으로 사용되는 선박용 저속 디젤엔진과 여객선, 특수선 등의 추진기관과 대형선박의 보조기관으로 사용되는 중속 디젤엔진입니다. 최근 전방산업 다변화 및 매출 성장동력 확보 등을 위해 기타 발전소용 디젤엔진 및 원자력 발전소용 비상 발전기와 디젤엔진 부품 등을 생산하고 있으나, 아직 매출 비중은 낮은 편입니다. 주력 사업 부문인 선박 엔진산업은 조선산업의 시장 환경과 밀접한 관계를 가지며 세계 경기변동, 원자재 가격 변동, 환율 변동 및 국제적인 정황 등 거시경제적 변수에 따라 시황이 변동되는 특성을 지니고 있으므로, 투자자여러분께서는 두산엔진이 영위하는 사업과 관련하여 전후방 산업의 현황 및 글로벌 경기 변화 등 아래 기재된 투자 위험 요소를 종합적으로 고려하시기 바랍니다.

[사업부문별 주요 재무현황]

(단위 : 억원)

사업부문	구분	2013년		2014년		2015년		2016년
사업부문	구분	금액	비율	금액	비율	금액	비율	금액	비율
선박엔진 및 디젤발전사업	총매출액	7,439	100.0%	8,888	100.0%	6,936	100.0%	8,029	100.0%
	영업이익	7	0.1%	(396)	(4.5%)	(638)	(9.2%)	42	0.5%
	자산	16,626	100.0%	15,403	100.0%	14,060	100.0%	13,564	100.0%

출처) 두산엔진 2016년 연결감사보고서

[주요 제품 등의 현황]

(단위 : 억원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	2016년
사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액	비율
선박엔진	제조판매	선박용 디젤엔진	선박 주추진 기관	-	7,627	95.0
디젤발전	제조판매	육상용 디젤엔진	디젤발전소용 디젤엔진 및 원자력발전소용 비상발전기 등	-	344	4.3
기타	기타	부동산 임대 외	부동산 임대 외	-	58	0.7
합 계					8,029	100.0

출처) 두산엔진 2016년 연결감사보고서

선박의 심장이라 불리는 선박엔진은 2000년대에 들어 조선산업의 호황과 더불어 급성장한 산업으로서, 일반적으로 선박금액의 약 10% 가량을 차지하고 있는 핵심 품목입니다. 선박용 저속엔진시장은 원천 기술을 보유한 기술사(Licensor)로 MAN(덴마크), WinGD(스위스), MHI(일본)가 있으나, 세계 시장은 MAN 과 WinGD 엔진이 시장을 양분하고 있으며, Licensee로서 엔진 메이커들이 저속엔진을 제작하여 전 세계 조선소에 공급하고 있습니다. 일본 미츠비시 독자 모델인 UE Type은 자국 내 선박에 일부 적용되고 있으며, 세계 시장 점유율은 미미한 수준입니다. 원천 기술사들은 시장의 요구사항(고효율, 고출력, 저연비 및 친환경 등)을 충족시키기 위해 설계 개선 및 신형 엔진 개발에 지속적인 투자를 하고 있습니다.

선박에 있어서 저속엔진은 주 추진기관이며 핵심기자재입니다. 따라서 엔진산업은 해운 및 조선산업과 밀접한 관계가 있으며, 해운 및 조선산업이 발달한 국가들은 경쟁력을 갖춘 엔진 메이커들을 많이 보유하고 있습니다. 한국에는 두산엔진, 현대중공업, STX중공업이 MAN 및 WinGD사와 기술제휴 계약을 체결하고 선박용 대형 저속 디젤엔진(30Bore 이상)을 생산하고 있으며, 전 세계 생산량의 약 50%를 공급하고 있습니다. 일본의 경우 5개 주요 저속엔진업체(미츠이조선, 가와사키중공업, 미츠비시중공업 등)들이 자국 내수시장 위주의 안정적 사업활동을 영위 중에 있으며, 중국의 경우 2000년 이후 조선산업 성장에 편승하여 다수의 엔진업체들이 시장에 진입하였습니다. 유럽은 일본과 한국 업체에 밀려 1980년대 후반 대부분 생산을 중단하고 현재 폴란드 H. Cegielski가 명맥을 유지하고 있으며, 기타 업체의 생산량은 미약합니다.

[국가별 선박 인도량 비교(척 수)]

국가별 선박 인도량(척)

[국가별 선박 인도량 비교(CGT)]

국가별 선박 인도량(cgt)

출처) Clarksons, 하나금융투자 리서치센터

선박용 중속엔진은 선박의 보기용 엔진 및 중.소형 선박의 추진용(군함, 해저 시추선, 크루즈선, Ferry선 등)으로 사용되고 있으며, 대형 저속엔진 1대 당 선박의 종류 및 크기에 따라 통상 보기용 중속 엔진 3~4대가 세트로 적용되고 있습니다. 선박용 중속엔진시장은 MAN, Wartsila 뿐만 아니라 일본의 Yanmar, Daihatsu, Kawasaki, 미국의 Caterpillar 및 한국의 현대중공업 등 다수의 Licensor가 있으며, Licensor들도 직접 엔진을 생산/판매하는 바, 세계 시장에서 Licensor 들과 경쟁하는 경우가 있습니다. 따라서 선박용 중속엔진시장에서는 Licensor들의 시장 지배력이 상대적으로 강하다고 할 수 있으며, 저속엔진 대비 해외시장 진입에 다소 제약이 있습니다.

아시아 저개발국가, 아프리카를 중심으로 전력 수요의 지속적인 성장이 예상되며 전력시설이 부족하고 단기간에 전력이 필요한 개발도상국, 기존 발전시설 노후 국가 및 재정 부족에 따른 민자발전(IPP)이 허용된 국가를 중심으로 디젤발전사업의 수요 유지가 예상됩니다. 디젤발전사업은 단위용량 1,800 ~ 50,000kW급 엔진을 사용한 발전시설로서 기저부하용, 첨두부하용, 비상발전용으로 폭넓게 설치/활용되고 있고, 회전 속도에 따라 저속, 중속 및 고속 엔진으로 구분하고 있으며 두산엔진은 저속 및 중속 엔진에 주력하고 있습니다. 저속 디젤발전은 국가별 중장기 전력 수급 계획에 따라 국제 공개 입찰 형태로, 중속 디젤발전에 비해 낮은 유지/보수비용과 높은 효율을 장점으로 기저부하용으로 주로 사용됩니다. 중속 디젤발전은 사용 목적에 따라 기존 전력망에 접근하기 힘든 도서지방의 소규모 기저부하용, 전력소요 급증 지역의 Captive용, 대규모 플랜트 또는 건물의 비상발전용으로 주로 사용되고 있습니다. 원전 비상발전기는 원전의 안전성 및 신뢰성 확보에 필요한 핵심 주요기기로서 발전소 외부전원 상실사고(Loss of Off Site Power : LOOP) 시 또는 원자로 냉각제 상실사고(Loss-of-Coolant Accident : LOCA)와 외부전원 상실사고가 동시에 발생하더라도 원자로를 안전하게 정지시키는데 필요한 비상 전력을 공급하는 기기입니다.

[디젤엔진 생산량]

디젤엔진 생산량

출처) 두산엔진(주), 하나금융투자 리서치센터

선박엔진사업은 조선산업과 밀접한 연관성을 가지고 있습니다. 전세계 조선경기는 2008년 이후 글로벌 금융위기와 2012년 유럽발 재정위기에서 비롯된 경기침체로 인하여 해상 물동량이 감소하고 시황이 악화되는 등 전반적으로 크게 위축되었습니다. 2010년 들어서 세계경기가 회복되는 듯 보였으나 2011년 유럽발 재정위기로 인해 다시 성장률이 둔화되는 모습을 보이며 2010년 글로벌 신규 수주량 46.5백만CGT에 대비하여 2011년에는 35.9백만CGT, 2012년에는 26.0백만CGT로 발주량이 급감하는 모습을 보였습니다.

그러나 2013년 들어 낮은 선가에 따른 발주의 유인증가 및 환경규제 강화에 따른 친환경/고효율선박의 선제적 발주 등에 따라 2008년 이후 최고치를 기록하면서 금융위기 이후 처음으로 증가세를 보이며 2013년 수주량은 60.9백만 CGT의 수주량을 기록하였습니다. 그러나 2014년부터 전세계 조선산업은 해양부문의 부진에 지난해 호조를 보인 선종들의 수요가 대부분 침체되면서 수주가 감소하여 증가세를 이어가지 못하였으며, 그 결과 2014년도 수주량은 44.7백만CGT로 2013년 대비 26%가 감소하였습니다. 2015년에는 해운시황 부진과 저유가 기조 등으로 인해 전세계 수주량은 2014년 대비 14% 감소한 39.5백만CGT를 기록하였으며, 이러한 감소세는 2016년에 더 극심한 부진을 보이며 2016년 11월말 기준 수주량은 10.5백만CGT를 기록하였습니다.

[글로벌 인도량, 수주잔량, 수주량 추이]

(단위 : 백만CGT)

구분 (글로벌)	인도량	수주잔량	수주량
2008	44.0	200.5	55.1
2009	46.3	208.4	17.1
2010	53.1	172.2	46.5
2011	51.9	155.7	35.9
2012	47.6	129.6	26.0
2013	37.3	99.2	60.9
2014	35.1	116.8	44.7
2015	37.0	119.2	39.5
2016.11	32.5	115.0	10.5

출처) Clarksons' Time Series Shipbuilding Database
주) 시추설비, 해양생산설비와 같은 해양부문은 포함되지 않은 수치

국내 선박 수주량 또한 2013년도의 증가 추세를 이어가지 못하고 이후 다시 감소추세로 반전되었습니다. 주력 선종들의 부진과 해양부문의 수주 침체로 지속적으로 신규수주가 감소중에 있으며 2015년 10.7CGT, 2016년 11월말 기준 1.6 CGT를 기록하는 등 전반적인 신규수주량이 크게 감소하였습니다. 또한 신규수주 감소에 따라 인도량과 수주잔량도 매년 감소하고 있는 추세로 일각에선 2017년에 국내 대형조선3사는 일감이 없어 비어있는 도크가 발생할 것이라는 전망도 나오고 있는 상황입니다.

[국내 인도량, 수주잔량, 수주량 추이]

(단위 : 백만CGT)

구분 (국내)	인도량	수주잔량	수주량
2008	15.7	65.6	18.2
2009	15.3	67.2	4.4
2010	16.0	53.7	12.5
2011	16.2	44.3	14.5
2012	13.6	38.4	8.6
2013	12.4	31.2	18.4
2014	12.1	35.3	12.8
2015	12.7	34.4	10.7
2016. 11	11.6	31.3	1.6

출처) Clarksons' Time Series Shipbuilding Database
주) 시추설비, 해양생산설비와 같은 해양부문은 포함되지 않은 수치

선종별 수주현황을 보면, 글로벌 조선산업은 2013년에 Maersk를 비롯한 글로벌 주요 해운선사들이 초대형 컨테이너선 확보 경쟁에 나서면서 국내 대형조선3사를 중심으로 컨테이너선 수주가 호조를 보였고, 저가의 원유 구매 수요에 힘입어 탱커의 수주 규모가 증가한 영향으로 연간 60백만CGT를 상회하는 수주실적을 기록하며 회복되는 양상을 보였습니다. 그러나 2014년부터는 중국의 성장률 둔화와 더불어 벌커 수주가 큰 폭으로 감소하였으며, LNG선, LPG선 등도 대규모 발주와 공급과잉우려 등으로 2014년 이후부터 지속적으로 발주 규모가 축소되면서 글로벌 수주 부진의 주요 원인이 되었습니다. 또한 해양플랜트 시장은 2014년 하반기부터 유가가 하락세로 전환되면서 심해 유전 개발의 경제성이 저하되고 오일 메이저들의 신규 발주 여력이 감소함에 따라 이후 신규발주가 사실상 중단되거나 지연되고 있습니다. 더욱이 이러한 상황이 지속되며 2016년 들어서는 해양플랜트를 비롯한 대부분 선종의 신규 발주가 크게 위축되었습니다.

[글로벌 조선산업 선종별 수주실적]

(단위 : 백만CGT)

구분		2016.11	2015	2014	2013	2012
신규수주	탱커	0.23	2.61	0.73	1.90	0.53
	벌커	1.69	6.36	14.99	24.02	6.26
	컨테이너	1.21	10.60	5.64	10.85	2.45
	LNG	0.52	2.66	5.56	3.52	3.27
	LPG	0.17	1.67	2.34	2.09	0.90
	기타	6.64	15.61	15.48	18.53	12.64
	계	10.48	39.51	44.74	60.90	26.04
수주잔고	탱커	4.69	2.95	2.90	1.62	2.35
	벌커	31.46	40.86	40.83	34.13	55.33
	컨테이너	19.20	17.79	20.68	18.32	23.49
	LNG	12.60	12.65	9.99	7.80	5.04
	LPG	4.46	4.55	2.94	1.61	1.16
	기타	42.56	40.45	39.43	35.77	42.20
	계	114.98	119.24	116.75	99.26	129.57

출처) Clarksons
주) 시추설비, 해양생산설비와 같은 해양부문은 포함되지 않은 수치

향후에도 글로벌 신조선 시장의 침체는 당분간 지속될 것으로 전망됩니다. 글로벌 경제와 물동량 둔화에 따라 수주모멘텀을 회복하기 어려울 것으로 보이며 미국을 제외한 글로벌 경기 부진과 해운시장 내 공급 과잉으로 인한 수급불균형 우려가 여전한 상태로서 수요자 위주의 시장 여건(Buyer's Market)이 근본적으로 개선되기에는 시일이 소요될 것으로 예상됩니다. 최근 대우조선해양 비리사건은 대우조선해양의 부실 요인이 되었습니다. 재무상태 분석 미실시, 경영컨설팅 이행점검 부적정, 무분별한 자회사 설립 및 인수, 대규모 영업손실 속에서도 877억원의 성과상여금 지급 등 이 그 주요내용이었고 이는 국내 조선업의 업황에도 큰 손실을 끼쳤습니다. 또한, 현대중공업이 구조조정 자구안을 시행하면서 총 11개 독 중 이미 제 4독의 가동을 중단했고, 효율성이 떨어지는 독을 순차적으로 가동을 중단한다는 방침을 내리고 있습니다.

국내 조선사들의 상선 부문 수주를 견인하였던 초대형 컨테이너선의 경우, 글로벌 선두권 해운선사들의 선박 발주가 대부분 마무리되었으며 국내 해운업도 한진해운의 법정관리를 시작으로 중고선박 등에 대한 자산매각이 준비되는 등 산업이 재편되고 있는 현 상황에서 추가적인 발주 규모는 제한적인 수준에 그칠 것으로 판단됩니다. 그리고 유가 수준에 크게 영향을 받는 해양플랜트 시장 역시 저유가 기조가 고착화되면서 신규 해상 유전 개발 프로젝트들이 유보 또는 취소되고 있으며, 본격적인 개선을 위해서는 추가적인 유가 상승과 발주처들의 재무여력 회복이 필요할 것으로 판단됩니다.

2016년말 기준 두산엔진의 수주상황은 아래와 같습니다.

[2016년말 기준 두산엔진(주) 주요 사업부문별 수주상황]

(단위 : 억원)

사업부문	수주일자	납 기	전기이월 수주잔고	증감액	매출계상액	수주잔고
선박엔진	-	-	19,634	3,079	7,619	15,094
디젤발전	-	-	944	-5	344	595
합계	-	-	20,578	3,074	7,963	15,689

출처) 두산엔진(주) 2016년 사업보고서
주) 납기는 각 계약건별 모두 상이하여 2016년말 현재 기준의 수주현황을 포괄적으로 작성하였습니다.

2016년말 기준 두산엔진은 누적 기준 3,074억원의 수주 증가가 있었으며, 1조 5,689억원의 수주잔고를 기록하고 있습니다. 글로벌 조선 경기의 장기침체에 따른 주요 거래선의 최근 선박수주 부진과 두산엔진의 수주도 감소세를 보이고 있으며, 따라서 이와 같은 업계의 불황과 함께 수주절벽 상황 장기화에 따라 두산엔진의 매출에 부정적 영향을 미칠 수 있는 바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[두산건설의 사업위험]

[타. 업황 악화에 따른 수익성 부진 위험]

건설산업은 토지를 바탕으로 노동, 자본, 자재와 경영관리 등의 생산요소를 결합하여내구적인 구축물을 생산하는 3차 산업으로서, 국민생활의 근간을 이루는 주택건설에서부터 도로, 철도, 항만, 국토개발, 에너지자원 등 광범위한 고정자본 형성 및 사회기반시설 확충을 직접적으로 담당하는 국가경제의 기간산업으로, 향후 경제성장, 건설,부동산 경기 등 거시환경의 변화에 따라 사업의 수익성도 변동될 수 있다는 리스크가 존재합니다. 두산건설은 2015년 연결기준 영업손실 1,669억원을 기록했으나, 이자비용은 1,588억원에 달하며 이자보상배율이 (-)부의 수치를 기록한 바 있으며, 2016년말 연결기준으로 영업이익 128억원 이자비용 1,012억원으로 이자보상배율 0.1%를 기록하면서 소폭 개선되었으나 여전히 부진한 수준입니다. 건설부진이 장기화되는 가운데 두산건설은 차입금 감축을 위한 구조조정 목적으로 지난 2014년 레미콘사업 부문을 매각한 데 이어 2016년 7월 배열회수보일러(HRSG) 사업을 3,000억원 규모에 매각완료 하였습니다. 지속적인 보유자산 매각 등으로 두산건설 차입금은 2014년 기말 기준 1조 7,208억원 수준에서 2016년말 연결기준 8,922억원으로 감소하였습니다. 두산건설의 차입금 감축 노력에 따라 건설 이외 사업부문 매각은 직접적인 매출과 영업이익 창출력의 저하요인이고, 이는 사업다변화 수준, 경기민감도, 영업실적의 변동성 측면에서 수익성을 악화시킬 가능성도 존재하오니, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

건설산업은 토지를 바탕으로 노동, 자본, 자재와 경영관리 등의 생산요소를 결합하여내구적인 구축물을 생산하는 3차 산업으로서, 국민생활의 근간을 이루는 주택건설에서부터 도로, 철도, 항만, 국토개발, 에너지자원 등 광범위한 고정자본 형성 및 사회기반시설 확충을 직접적으로 담당하는 국가경제의 기간산업입니다. 또한, 지역적으로는 국내 뿐만 아니라 해외 전 지역을 사업의 대상으로 합니다. 과거 단순 도급 형태의 시공사업에서 최근 다양한 금융기법이 접목된 개발사업, 민간 투자를 통한 민자사업의 형태로 다변화되고 있는 추세입니다.

2000년대 중반의 부동산 시장 호황기를 지나 '08년 글로벌 금융위기 이후에 지속적으로 침체되어 왔으며,최근 경제침체 극복을 위한 정부의 부동산 경기 부양 정책에도 불구하고 글로벌경기 회복 지연으로 인해 시장 활성화가 어려운 상황입니다. 중장기적으로는 국내 경제가 고성장 시대를 지나 성숙기로 진입함에 따라 GDP에서 차지하는 건설 및 관련 유관 산업도 저성장 단계가 진행될 것으로 전망됩니다. 따라서 국내 건설시장은 정부 재정부담으로 인한 SOC 예산 투자 감소에 따른 신규 공공발주가 점차 축소될 전망이며, 상대적으로 민간투자 SOC 시장 기회의 중장기적 확대가 전망됩나, 향후 기준금리 인상 가능성 및 주택 수요 감소 등 여전히 시장의 불확실성이 존재할 것으로 전망됩니다.

[부동산 경기가 건설업에 미치는 영향]

구 분	부동산 경기 상승 시	부동산 경기 하락 시
수주	물량 증가	물량 감소
수익성	수주 공사의 채산성 증가	수주 공사의 채산성 하락
자금부담	개발사업 추진시 자금부담 미미	개발사업 추진시 자금부담 확대
자산가치	상승	하락

완전경쟁 시장으로서 타 산업에 비해 시장 진입이 용이하여 등록된 업체 수가 매우 많고 경쟁이 치열한 상황에서 국내 건설시장의 성장성 한계로 시장의 전반적인 수익성 하락이 나타나고 있는 상황입니다. 더불어 부동산시장의 변동성이 증대되고 있어, 미분양 및 Project Financing 부실 등 Risk가 상존하고 있습니다. 이에 따라 안정적인 수금이 가능한 단순도급사업은 경쟁이 심화되고 있으며, 수익성도 점차 악화 되고 있습니다.

건설산업은 수주산업으로서 정부의 사회간접시설 투자규모, 타 산업의 경제활동 수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산 활동이 파생되므로 경기변동에 민감하게 반응하는 산업이라 할 수 있습니다. 국내 건설수주 규모는 2006년 하반기 이후 회복세를 보이며 2007년까지 양호한 수준의 증가율을 기록하였으나, 2008년 이후 2011년을 제외하고는 2013년까지 감소 추세를 보였습니다. 공공수주의 경우 2009년까지 정부 주도하에 4대강 사업 등의 대규모 발주가 이루어져 발주량이 증가세에 있었으나, 2010년부터는 대규모 건설투자정책의 부재로 발주량이 감소하였습니다. 2013년은 정부 SOC 예산 증가로 공공부문 수주액이 전년대비 25.3% 상승하였으나, 미분양주택문제, 재건축 및 재개발 공사물량 감소로 인하여 민간수주액이 2009년도 이후 최저치인 55.1조원을 기록하여 총 수주액은 전년대비 10.0% 감소한 91.3조원이였습니다.

[국내 건설 수주액 추이]

(단위 : 억원)

년 도	전체		발주부문별				공종별(토목/건축)
년 도	합계	증감률	공공	증감률	민간	증감률	토목	증감률	건축	증감률
2005년	993,840	5.1	318,255	-5.7	675,585	11.1	303,964	-5.7	689,876	10.6
2006년	1,073,184	8.0	295,192	-7.2	777,992	15.2	283,825	-6.6	789,359	14.4
2007년	1,279,118	19.2	370,887	25.6	908,231	16.7	361,927	27.5	917,191	16.2
2008년	1,200,851	-6.1	418,488	12.8	782,363	-13.9	412,579	14.0	788,272	-14.1
2009년	1,187,142	-1.1	584,875	39.8	602,267	-23.0	541,485	31.2	645,657	-18.1
2010년	1,032,298	-13.0	382,368	-34.6	649,930	7.9	413,807	-23.5	618,492	-4.2
2011년	1,107,010	7.2	366,248	-4.2	740,762	14.0	388,097	-6.2	718,913	16.2
2012년	1,015,061	-8.3	340,776	-7.0	674,284	-9.0	356,831	-8.1	658,231	-8.4
2013년	913,069	-10.0	361,702	25.3	551,367	-18.2	299,041	-16.2	614,030	-6.7
2014년	1,074,664	17.7	407,306	12.6	667,361	12.0	327,297	9.4	747,367	21.7
2015년	1,579,836	47.0	447,329	9.8	1,132,507	69.7	454,904	39.0	1,124,931	50.5
2016년 8월	991,701	5.5	281,003	-1.7	710,698	8.6	236,997	-7.4	754,704	10.3

출처) 대한건설협회 (2016.8)
주1) 2016년 08월은 누적기준임
주2) 2016년 08월 증감률은 전년 동기 대비임

또한, 건설산업은 국가 기간산업으로서 타 산업에 비해 생산 및 고용 유발효과가 크기 때문에 국내 경기조절의 주요 정책수단으로 활용되고 있으며, 이로 인해 정부정책 역시 산업경기에 영향을 미치는 주요한 요인이 되고 있습니다.

최근 두산건설은 차입금 감축을 위해 노력하고 있습니다. 두산건설은 과도한 차입금으로 인해 이자비용 부담이 큰 편이며, 부진한 영업실적을 기록하며 이자보상배율이 1배 미만을 유지하고 있습니다. 지난 2015년 두산건설은 연결기준 영업손실 1,669억원을 기록했으나, 이자비용은 1,588억원에 달하며 이자보상배율이 (-)부의 수치를 기록한 바 있으며, 2016년말 연결기준으로 영업이익 128억원 이자비용 1,012억원으로 이자보상배율은 0.1% 수준을 보여 소폭 개선되었으나 여전히 낮은 수준입니다.

[두산건설(주) 이자보상배율]

(단위 : 억원,%)

구 분	2016년	2015년	2014년	2013년
매출액	12,746	18,054	22,080	22,039
영업이익	128	-1,669	1,328	648
총차입금	8,922	13,999	17,208	15,412
이자비용	1,012	1,588	1,475	1,721
이자보상배율(%)	0.1	N/A	0.9	0.4

출처) 2016년 수치는 두산건설(주) 2016년 연결감사보고서, 2013년~2015년 수치는 2013~2015년 연결감사보고서 참조
주) 상기 2015년, 2014년, 2013년 재무정보는 중단영업손익 미반영 수치임

이에 따라 두산건설은 차입금 감축 노력을 지속하고 있습니다. 두산건설은 지난 2014년 레미콘사업 부문을 매각한 데 이어 2016년 7월 배열회수보일러(HRSG) 사업을
3,000억원 규모에 매각완료 하였습니다. 지속적인 보유자산 매각 등으로 두산건설 차입금은 2014년 기말 기준 1조 7,208억원 수준에서 2016년말 연결기준 8922억원으로 감소하였습니다. 또한 지난 2017년 3월 3일 이사회결의를 통해 1,500억원의 신주인수권부사채 발행을 결정하였으며 조달되는 금액은 차입금 및 지급어음 결제에 사용할 예정입니다. 건설부진이 장기화되는 가운데 건설 이외 사업부문 매각은 직접적인 매출과 영업이익 창출력의 저하요인이고, 이는 사업다변화 수준, 경기민감도, 영업실적의 변동성 측면에서 두산건설 및 당사의 수익성을 악화시킬 가능성도 존재하오니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

2. 회사위험

당사의 2016년말 기준 연결대상 종속기업은 총 103개사이며 세부현황은 다음과 같습니다.

[종속기업 세부현황]

(단위 : 백만원)

상호	설립일	주소	주요사업	2016년말 자산총액	지배관계 근거	주요종속 기업여부
㈜두산에이엠씨	2009년 04월 09일	대한민국 경상남도 창원시 성산구 두산볼보로 22 두산중공업 내	부동산개발업	724	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Power Systems S.A.	2007년 02월 27일	65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte, L-1331 Luxembourg	지주회사	1,319,255	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
S.C. Doosan IMGB S.A.	1967년 05월 01일	IMGB, 104 Berceni Road, Bucharest 4, Romania	제조업	141,736	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
HF Controls Corp.	2001년 12월 31일	1624 West Crosby Road Suite #124, Carrollton, Texas, 75006, USA	제조업	24,296	의결권의 과반수 소유	해당없음
(주)두산에이치에프컨트롤스아시아	2015년 08월 17일	부산광역시 해운대구 센텀동로 99, 609호	제조업	195	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Heavy Industries Muscat LLC	2015년 08월 10일	PO BOX No. 2559, Postal Code 130, Building No. 2546 M/2, 6839 Way Azaibah, Muscat, Oman	제조업	22,090	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Hydro Technology LLC	2005년 09월 15일	9208 Palm River Road St #302 Tampa, FL 33619, USA	제조업	34,704	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Heavy Industries America LLC	1981년 08월 10일	400 Kelby street, Parker Plaza 10th Fl, Fort Lee, NJ 07024, USA	도소매업	16,248	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Heavy Industries Japan Corp.	1997년 07월 01일	2413 Mitakokusai Bldg., 1-4-28, Mita, Minato-ku, Tokyo, Japan 108-0073	도소매업	26,496	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.	2006년 11월 20일	Dung Quat Economic Zone, Binh Thuan, Binh Son, Quang Ngai, Vietnam	기타기계및장비제조업	516,090	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Pt. Doosan Heavy Industries Indonesia	2007년 12월 11일	Plaza Kebon Jeruk Blok E No.19 JI. Raya Perjuangan, Kebon Jeruk, Jakarta	제조업	2,887	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Engineering & Services LLC	2008년 09월 02일	5 Paragon Drive, Montvale, NJ 07645, USA	엔지니어링 및 서비스	927	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Power Systems India Private Ltd.	1996년 12월 30일	2nd Floor, DLF Building No. 8, Tower B, DLF Phase -II, Cyber City, Gurgaon, Haryana-122 002, India	엔지니어링 및 서비스	467,389	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Enpure Ltd.	2012년 09월 27일	3 More London Riverside London, United Kingdom	엔지니어링 및 서비스	7,687	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Heavy Industries America Holdings LLC	2012년 07월 27일	400 Kelby street, Parket Plaza 10th Fl, Fort Lee, NJ 07024, USA	지주회사	207,432	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Power Systems Holdings Ltd. (주12)	2006년 07월 20일	Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK	지주회사	-	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Babcock Ltd. (구.Doosan Power Systems Ltd.)	1965년 01월 03일	Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK	엔지니어링 및 서비스	1,044,213	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Babcock Energy Services (Overseas) Ltd.	1968년 10월 15일	Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK	엔지니어링 및 서비스	6,442	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Power Systems Europe Limited GmbH	2006년 12월 13일	Friedrichstrasse 47, 45128 Essen, Germany	엔지니어링 및 서비스	185,553	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Babcock Energy Technologies (Shanghai) Ltd.	2005년 11월 03일	12th floor, ZiZhu international building, No 1088, FangDian Rd, Pudong District, Shanghai, P.R.China	엔지니어링 및 서비스	3,361	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Babcock Energy Polska Sp z.o.o	2006년 12월 14일	44-207 Rybnik, ul. Podmiejska 7, Poland	엔지니어링 및 서비스	17,959	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.	1996년 04월 19일	Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK	지주회사	75,586	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Babcock Energy Germany GmbH	2007년 04월 01일	Droyßiger Weg 56, D-06188 Hohenthurm, Germany	엔지니어링 및 서비스	25,539	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Power Systems Americas LLC	2001년 02월 05일	Corporation Trust Center, 1209 Orange Street, Wilmington, Delaware 19801	엔지니어링 및 서비스, 도소매업	1,160	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Power Systems Pension Trustee Company Ltd.	1993년 08월 01일	Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK	전문 서비스업	-	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Skoda Power s.r.o (구. Skoda Power s.r.o)	1993년 07월 01일	Plzen, Tylova 1/57, PSC 301 28, Czech Republic	제조업	611,326	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Skoda Power Pvt Ltd.	2004년 11월 02일	204 205 Sidhartha Chamber, Hadz Khas, New Dehli, India	엔지니어링	3,287	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Lentjes GmbH	1928년 01월 01일	Daniel-Goldbach-Str. 19 D-40880 Ratigen, Germany	엔지니어링 및 서비스	71,833	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Lentjes UK Limited	1964년 04월 01일	Doosan House Crawley Business Quarter Manor Royal, Crawley West Sussex, RH10 9AD	전문 서비스업	17	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Lentjes Czech s.r.o (구. AE&E Lenties Praha.s.r.o)	1993년 06월 10일	Modranska 98 14701 Prague 04 Czech Republic	전문 서비스업	566	의결권의 과반수 소유	해당없음
AE & E Lentjes Belgie N.V.	1967년 09월 06일	Kapelsesteenweg 292 BE - 2930 Brasschaat Belgium	휴면법인	-	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Power Systems(Scotland) Limited Partnership	2012년 04월 22일	Porterfield Road, Renfrew, Scotland, UK, PA4 8DJ	부동산업	32,174	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Construction Site Solutions Vietnam Company Limited	2012년 02월 28일	Room 1806, Keangnam Hanoi Landmark Tower, Me Tri Commune, Tu Liem Dist., Ha Noi.	장비임대업	10,564	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan ATS America, LLC	2014년 11월 10일	11360 N. Jog Rd, Palm Beach Gardens, FL 33418, USA	엔지니어링 및 서비스	4,764	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Babcock General Maintenance Services LLC	2013년 12월 23일	21st Floor Tamouh Tower, Al Reem Island, Abu Dhabi,UAE, PO Box 31234	전문 서비스업	25,632	실질지배력(주1)	해당없음
Doosan Babcock WLL Qatar	2014년 03월 03일	Level 22 Tornado Tower, West Bay Doha, Qatar, PO Box 27774	전문 서비스업	832	실질지배력(주1)	해당없음
Doosan Power Systems Arabia Company Limited	2015년 10월 12일	Falastin - Al Hamra 2811 Unit No. 12 Jeddah 23212-7663, KSA	제조서비스업	14,446	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Power Service America, LLC	2016년 02월 18일	1050 Crown Pointe PKWY, STE 1200, Atlanta, GA 30338, USA	엔지니어링 및 서비스	1,993	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan GridTech Inc.	2010년 06월 17일	615 2nd Avenue Suite 407, Seattle, Washington 98104	소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업	4,116	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan GridTech LLC.	2012년 11월 05일	615 2nd Avenue Suite 407, Seattle, Washington 98104	소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업	2,804	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan GridTech CA LLC.	2016년 10월 26일	615 2nd Avenue Suite 407, Seattle, Washington 98104	소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업	9	의결권의 과반수 소유	해당없음
Azul Torre Construction, Corporation	2016년 06월 10일	Unit 402, The Venue Bldg., Lot C-5 Commercial Area Subic Bay Gateway Park Phase 1, Subic Bay Freeport Zone	제조업	2,438	실질지배력(주1)	해당없음
케이디피피제일차㈜	2015년 11월 03일	서울특별시 영등포구 은행로 14	자산유동화업	92,730	실질지배력(주3)	해 당 (자산총계 750억 이상)
해피투모로우제이십차㈜	2015년 02월 06일	서울 영등포구 여의대로 60	자산유동화업	40,646	실질지배력(주3)	해당없음
케이디피피제이차㈜	2016년 03월 23일	서울특별시 영등포구 은행로 14	자산유동화업	135,455	실질지배력(주3)	해 당 (자산총계 750억 이상)
케이디피피제삼차㈜	2016년 05월 30일	서울특별시 영등포구 은행로 14	자산유동화업	72,208	실질지배력(주3)	해당없음
해피투모로우제이십오차㈜	2016년 05월 30일	서울특별시 중구 소공로51	자산유동화업	51,374	실질지배력(주3)	해당없음
해피투모로우제이십칠차㈜	2016년 06월 09일	서울특별시 중구 소공로51	자산유동화업	30,553	실질지배력(주3)	해당없음
두산인프라코어(주)	1937년 06월 04일	인천광역시 동구 인중로 489	기타기계및장비제조업	4,846,201	실질지배력(주2)	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Infracore (China) Investment Co., Ltd.	2006년 09월 28일	19th Fl., Tower Bldg., Gateway, No. 18, Xiaguangli, North Road, East Third Ring, Chaoyang District, Beijing 100027, China	지주회사	224,612	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Infracore China Co., Ltd.	1994년 10월 01일	No. 28, Wuzhishan road, ECO & Tech. Development Zone Yantai, Shandong, China	건설장비 등의 생산판매	949,785	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Infracore (Shandong) Co., Ltd.	2007년 03월 16일	NO 1088XINCHENG STREET， MUPING DISTRICT, YANTAI CITY， SHANDONG PROVINCE, CHINA	건설장비 등의 판매	46,428	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Infracore Japan Corp.	2002년 04월 10일	2412, Mita Kokusai Bldg., 1-4-28, Mita, Minato-Ku Tokyo 108-0073, Japan	외자구매	12,622	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Bobcat Chile S.A.	2007년 11월 14일	Av. San Ignacio 701, Quilicura, Santiago, Chile	건설장비 등의 판매	22,166	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Infracore South America Industria E Comercio De Maquinas De Construcao LTDA	2007년 01월 31일	Al. santos 2222, CJ52 of the Suarez Trade Building, Sao Paulo , SP, Brasil	건설장비 등의 판매	43,117	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Infracore Norway AS	2003년 05월 05일	Varholvegen 149, 6440 Elnesvagen, Norway	건설장비 등의 생산판매	39,133	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan lnfracore Customization Center Europe B.V.(주5)	1981년 07월 20일	Wilgenweg 2, 2964 AM Groot-Ammers, Nederland	건설장비 등의 판매	71,541	의결권의 과반수 소유	해당없음
두산밥캣(주)	2014년 04월 25일	275, Jangchungdan-ro, Jung-gu, Seoul, 04563, Korea	지주회사	3,356,155	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Infracore Bobcat Ireland Ltd.	2014년 04월 24일	3rd Floor, Europa House, Harcourt Centre, Harcourt Street, Dublin 2, Ireland	기타 서비스	485,982	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Infracore Construction Equipment India Private Ltd.	2015년 03월 11일	SKCL Building, 2nd Floor, Door No. B20&21, Central Sq 11, Guindy industrial estate, Guindy, Chennai 300 032, India	건설장비 등의 판매	4,323	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan (China) Financial Leasing Corp.	2007년 02월 15일	20F/L., Tower B., Gateway, No. 18, Xiaguangli, North Road, East Third Ring, Chaoyang District, Beijing 100027, China	금융업	621,839	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Infracore North America LLC(주6)	2016년 04월 29일	2711 Centerville Road, Suite 400, Wilmington, Delaware 19808, USA	기타서비스	119,069	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Infracore Suzhou Co., Ltd.(주8)	2007년 04월 19일	NO.68, Suhong East Road, SIP, Jiangsu, China 215026	건설장비 등의 판매	93,048	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Infracore India Private Ltd.	2007년 06월 19일	3rd Floor, TNPL Building, No.67, Mount Road, Guindy, Chennai - 600 032, Tamil Nadu, India.	건설장비 등의 생산판매	59,743	의결권의 과반수 소유	해당없음
Bobcat Corp.	1994년 08월 01일	3-7-15, Shin-Yokohama, Yokohama-shi, Kanagawa, Japan 222-0033	건설장비 등의 판매	7,134	의결권의 과반수 소유	해당없음
Clark Equipment Co.(주4)	1968년 04월 08일	250 East Beaton Drive, Fargo, North Dakota 58078, USA	건설장비 등의 생산판매	6,999,312	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Bobcat Equipment Ltd.	1985년 01월 29일	1185 Matheson Blvd. East, Mississauga, ON L4W 1B6, Canada	건설장비 등의 판매	105,139	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Holdings Europe Ltd.(주7)	2007년 09월 24일	Block B Swords Business Campus, Swords, Co. Dublin, Ireland	지주회사	4,521,809	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan International Luxemburg	2009년 04월 30일	36 Route de Longwhy L-8080 Bertrange Grand-Duche du Luxembourg, Luxembourg	지적재산권 관리	806,210	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Benelux SA	1920년 06월 29일	Dreve Richelle 167, 1410 Waterloo, Belgium	건설장비 등의 판매	627,456	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Infracore Europe S.A.	1958년 11월 03일	Rue Achille Degrace, 1A - 7080 Frameries, Belgium	건설장비 등의 판매	48,057	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Bobcat EMEA s.r.o.(주9)	2001년 11월 07일	U Kodetky 1810, Dobris 263 12, Czech Republic	건설장비 등의 생산판매	730,764	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Bobcat Engineering s.r.o.	2007년 11월 01일	U Kodetky 1810, Dobris 263 12, Czech Republic	건설장비 등의 연구개발	43,290	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan International Italia S.r.L	2007년 10월 09일	Via Dante Alighieri n. 43 Lissone (Mi-Bb) 20035, Italy	건설장비 등의 판매	984	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan International UK Ltd.	2007년 09월 18일	Unit 20 Meadowcroft Way, Leigh Commerce Park. Leigh, Lancashire WN7 3XZ, United Kingdom	건설장비 등의 판매	39,003	의결권의 과반수 소유	해당없음
CJSC Doosan International Russia	2007년 11월 16일	14, Kolodezny pereulok, Moscow, 107076, Russian Federation, office 608, Russia	건설장비 등의 판매	2,278	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan International South East Asia Pte. Ltd.	2007년 09월 25일	3A International Business Park, #08-02 ICON @ IBP, Singapore 609935	지주회사	145,490	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan International South Africa Ltd.	2007년 08월 22일	9 Liebenberg Street, Alrode 1451, South Africa	건설장비 등의 판매	5,889	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan International Australia Pty Ltd.	2007년 10월 02일	11A Columbia Way, Baulkham Hills, New South Wales 2153, Australia	건설장비 등의 판매	4,259	의결권의 과반수 소유	해당없음
Bobcat Bensheim GmbH	2008년 02월 07일	Berliner Ring 169, 64625, Bensheim, Germany	건설장비 등의 판매	150,213	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Holdings France S.A.S.	2008년 11월 06일	Route de Nantes, BP71, 44160 Pontchateau, France	지주회사	74,395	의결권의 과반수 소유	해당없음
Bobcat France S.A.	1989년 01월 27일	Route de Nantes, BP71, 44160 Pontchateau, France	건설장비 등의 생산	43,690	의결권의 과반수 소유	해당없음
Bobcat Lyon S.A.S.	2007년 04월 23일	Rue Champ Dolin BP11, 69800 Saint-Priest	건설장비 등의 판매	13,407	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Trading Ltd.	2007년 07월 11일	Block B, Balheary Road, Swords Business Campus, Swords, Co. Dublin, Ireland	Shared Service	279,139	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Geith International Ltd.	1971년 09월 30일	Block B, Balheary Road, Swords Business Campus, Swords, Co. Dublin, Ireland	건설장비 등의 판매	48,881	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Techno Holding Co., Ltd. (Ireland)	2007년 11월 09일	Block B, Balheary Road, Swords Business Campus, Swords, Co. Dublin, Ireland	지적재산권 관리	677,636	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
두산인프라코어밥캣코리아	2015년 02월 25일	275, Jangchungdan-ro, Jung-gu, Seoul, 04563, Korea	건설장비 등의 판매	87,099	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Bobcat Chile Compact SpA	2015년 03월 20일	Americo Vespucio 1151 -B01- Quilicura-Santiago- Chile	건설장비 등의 판매	20,878	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan International Mexico S.A. de C.V.	2007년 09월 25일	Claveria 29, PH 5, Colonia Claveria, Delegacion Azcapotzalco, Mexico DF, 02080	기타서비스	598	의결권의 과반수 소유	해당없음
두산엔진(주)	1999년 12월 30일	경남 창원시 성산구 공단로 21번길 18	기타기계및장비제조업	1,363,027	실질지배력(주2)	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Marine Industry (Dalian) Co., Ltd.	2005년 07월 13일	Haiqinglu 31, Dalian Development zone, Liaoning, China	Bedplate 및 Framebox 제조	24,944	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Engine PNG Co., Ltd.	2015년 01월 30일	C/-PO Box 6999 Boroko 111, National Capital District Papua New Guinea	디젤발전 플랜트	1,980	의결권의 과반수 소유	해당없음
두산건설(주)	1976년 04월 07일	서울특별시 강남구 언주로 726	종합건설 및 CPE 등	3,066,850	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd.	1995년 10월 23일	Km 92, Highway 5, Sodau ward, Hongbang district, Haiphong city, Vietnam	제조업	59,063	의결권의 과반수 소유	해당없음
자사주신탁	2015년 06월 15일	-	자기주식의 취득	10,000	(주11)	기업회계기준서 제1110호
디엠베스트제이차주식회사	2016년 02월 25일	서울특별시 영등포구 국제금융로 24	자산유동화업	96,548	실질지배력(주3)	해 당 (자산총계 750억 이상)
파인트리시티제일차 주식회사(주10)	2014년 05월 21일	서울특별시 영등포구 국제금융로2길 28	자산유동화업	60,360	실질지배력(주3)	해당없음
디엠베스트제삼차주식회사	2016년 02월 25일	서울특별시 영등포구 국제금융로 24	자산유동화업	80,009	실질지배력(주3)	해 당 (자산총계 750억 이상)
디엠베스트제사차주식회사	2016년 04월 06일	서울특별시 영등포구 국제금융로 24	자산유동화업	40,008	실질지배력(주3)	해당없음
더디에스웨이제일차 주식회사(주10)	2015년 08월 18일	서울특별시 영등포구 은행로 14	자산유동화업	20,478	실질지배력(주3)	해당없음
두산이엔씨제이차 주식회사	2015년 11월 30일	서울특별시 영등포구 은행로 14	자산유동화업	81,927	실질지배력(주3)	해 당 (자산총계 750억 이상)
용인삼가프로젝트제일차유한회사	2016년 02월 24일	서울특별시 영등포구 국제금융로 6길 15	자산유동화업	12,347	실질지배력(주3)	해당없음
두산큐벡스(주)	2006년 12월 26일	강원도 춘천시 신동면	골프장/콘도미니엄 운영	219,043	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)

출처)	당사 2016년 사업보고서
주1)	당사의 소유지분율이 과반수 미만이나, 이사회 의결권 등을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단함..
주2)	당사의 해당 종속기업에 대한 보유 의결권지분율은 과반수 미만이나, 나머지 주주의 지분율이 매우 낮고 넓게 분산되어 있으며, 과거주주총회에서의 의결 양상을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단하였음.
주3)	특수목적기업으로 실질적으로 연결기업의 특정사업의 필요에 따라 활동이 수행되므로 지배력이 있는 것으로 판단함.
주4)	Doosan Infracore International, Inc.는 '16. 6. 30부로 Clark Equipment Co.에 흡수합병됨
주5)	Doosan International Portable Power of Netherlands BV는 '16.2.29 Doosan Infracore Customization Center Europe B.V.로 사명이 변경됨
주6)	종속기업인 두산인프라코어(주)의 공작기계사업부분 영업양도에 따라 '16. 4. 29부로 Doosan Infracore Machine Tools Yantai Co., Ltd., Doosan Infracore America Corp., Doosan Infracore Germany GmbH.가 연결대상 종속회사에서 제외되었고, Doosan Infracore North America LLC.를 신규 설립
주7)	2016년 중 Doosan Holdings International Ltd.는 Doosan Holdings Europe Ltd.에 흡수합병됨
주8)	2016년 중 Doosan Infracore Portable Power (Shanghai) Co., Ltd.와 Doosan International China Co., Ltd.는 Doosan Infracore Suzhou Co., Ltd.에 흡수합병됨
주9)	2016년 중 Doosan Bobcat Manufacturing s.r.o.는 Doosan Bobcat EMEA s.r.o.로 사명을 변경함
주10)	더디에스웨이제일차 주식회사, 파인트리시티제일차 주식회사의 2016년도말 자산총액은 각각 9월, 11월 기준임.
주11)	종속기업인 두산건설(주)는 자기주식취득 신탁계약을 체결하여 연결대상범위에 자사주신탁이 포함됨.
주12)	Doosan Power Systems Holdings Limited는 청산 중에 있어 자산이 0원임
주13)	당기 중 Doosan International Manufacturing China Co., Ltd.는 청산됨

2016년말 기준 당사의 주요 종속기업의 자산총액은 19조 4,573억원, 부채총액은 12조 1,752억원으로 당사(연결실체)의 자산총액과 부채총액 대비 각각 78.4%, 67.6%를 차지하고 있습니다. 가장 큰 비중을 차지하는 종속회사는 두산인프라코어와 그 종속기업, 두산건설과 그 종속기업 및 두산엔진과 그 종속기업입니다.

2016년말 기준 주요 종속기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다.

[주요종속기업 요약재무정보]

(단위: 백만원)

기업명	자산총액	부채총액	매출액	당기순손익
Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.	516,090	455,022	263,323	(8,553)
HF Controls Corp.	24,296	9,347	14,167	334
Doosan Heavy Industries Japan Corp.	26,496	23,458	2,497	150
S.C. Doosan IMGB S.A.	141,736	101,666	86,136	(2,335)
Doosan Construction Site Solutions Vietnam Co., Ltd.	10,564	110	709	(1,833)
Doosan Power Systems India Private Ltd.	467,389	365,088	249,454	1,223
Doosan Heavy Industries Muscat LLC	22,090	22,136	31,552	(409)
Doosan Heavy Industries America Holdings LLC	207,432	38,770	2,060	6,529
Doosan Hydro Technology LLC	34,704	63,572	28,517	(4,595)
Doosan Heavy Industries America LLC	16,248	10,242	3,464	403
Doosan Skoda Power s.r.o	611,326	150,003	376,168	66,719
Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.	75,586	88,747	-	(2,865)
Doosan Babcock Ltd.	1,044,213	410,554	611,507	(24,578)
Doosan Power Systems Europe Limited GmbH	185,553	130,467	-	(2,042)
Doosan Lentjes GmbH	71,833	58,151	32,988	(26,810)
DPS S.A.	1,319,255	791,265	-	22,786
Doosan Babcock Energy Polska Sp z.o.o.	17,959	9,312	29,159	(2,419)
Doosan Power Systems (Scotland) Ltd. Partnership	32,174	1,735	-	1,878
두산큐벡스(주)	219,043	79,613	27,242	173
두산인프라코어(주)와 그 종속기업 등	10,026,809	6,578,432	5,729,550	115,985
두산건설(주)와 그 종속기업 등	3,030,035	1,965,359	1,274,566	(357,034)
두산엔진(주)와 그 종속기업 등	1,356,450	822,185	802,917	(181,226)
합계	19,457,281	12,175,234	9,565,976	(398,519)
두산중공업 연결수치	24,832,568	18,009,737	13,892,681	(215,525)
주요종속회사의 비중	78.4%	67.6%	68.9%	184.9%

출처) 당사 2016년 연결감사보고서

[가. 종속회사의 실적 및 재무건정성 악화 위험]

당사는 외형측면에서 두산그룹 내 가장 큰 규모를 가지고 있는 회사인 동시에, 수개의 종속회사를 보유하고 있습니다. 이에 따라 종속회사의 재무건전성이 약화되어 자금지원이 필요할 경우 당사에 재무부담으로 작용할 수 있으며, 향후 종속회사가 속한 업황이 부진해짐에 따라 영업실적 및 신인도 변화가 생길 경우 당사 재무안정성이 저하될 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2016년말 기준 두산그룹 계열사 중 연결기준 자산총계 24조 8,326억원으로 지배회사인 (주)두산의 2016년말 연결기준 자산총계 28조 6,648억원 대비 86.6%를 차지하는 가장 큰 규모의 계열사인 동시에, 두산그룹 내에서 중요한 비중을 차지하고 있는 두산인프라코어, 두산건설, 두산엔진을 종속회사로 두고 있습니다. 3사의 자산비중은 두산중공업의 2016년말 연결기준 자산총계 대비 58.0%, 부채비중은 52.0%, 매출액 비중은 56.2%, 영업이익비중은 64.2%를 차지하고 있습니다. 따라서, 당사의 연결수치 대비 중요한 부분을 차지하고 있는 두산인프라코어, 두산건설, 두산엔진의 실적 변동성이 확대되거나, 악화될 경우, 당사의 전반적인 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 바, 하기에 각 사별 회사위험을 명기하오니 투자 시 주의하시기 바랍니다.

[주요종속기업 요약재무정보]

(단위: %, 억원)

기업명	자산총액	부채총액	매출액	영업이익	지분율
두산인프라코어(주)와 그 종속기업 등	100,268	65,784	57,296	4,909	36.4
두산건설(주)와 그 종속기업 등	30,300	19,654	12,746	128	80.4
두산엔진(주)와 그 종속기업 등	13,564	8,222	8,029	42	42.7
합계	144,132	93,660	78,071	5,079	-
당사 연결수치	248,326	180,097	138,927	7,912	-
주요종속회사의 비중	58.0	52.0	56.2	64.2	-

출처) 당사 및 각사 매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인 15%)이상 변경 공시, 2016년말 연결기준
주) 수치는 각 사 연결기준 수치이며, 지분율은 2016년말 기준 당사 보유 단순지분율

(1) 두산인프라코어(주)

두산인프라코어는 1937년 조선기계제작소로 설립된 이후 1976년 대우중공업㈜, 2000년 대우종합기계㈜로 상호를 변경하였고, 2005년 두산그룹에 편입되었습니다. 현재 경남 창원과 경기 인천 소재 공장에서 건설중장비, 공작기계 및 엔진을 생산하고 있으며, 두산그룹 차원에서 추진하고 있는 중공업 위주의 사업역량 제고전략의 전개에 있어 당사와 함께 그룹 내 핵심역할을 담당하고 있습니다. 특히, 2007년 초 두산메카텍의 공작기계부문을 790억원에 인수한 데 이어 동년 7월 미국 Ingersoll-Rand社의 Compact equipment 사업부(舊 Bobcat, 現 DII 및 DHEL)를 총 51억달러(USD)에 인수하는 등 중공업 역량 강화를 위한 두산그룹의 정책 하에 다수의 인수합병을 활발히 진행해 왔습니다.

두산인프라코어가 두산그룹에 편입된 2005년에는 당사 지분의 51%를 당사, 두산메카텍 및 두산엔진이 나누어 보유하였으나, 2010년 10월 두산메카텍의 보유 지분전량(6.03%)을 기관투자자에게 매각함으로써 특수관계인 지분율 합계는 44.9%로 낮아졌습니다. 이후 당사가 2010년말 두산엔진의 보유지분 전량을 매입하면서 최대주주인 당사의 지분율은 2013년 12월까지 44.7%에 이르렀으나, 2013년 12월 해외주식예탁증권(GDR) 발행으로 38,797,280주의 신주가 발행되며 신고서 제출일 현재 최대주주인 당사의 지분율은 36.4%입니다. 두산인프라코어의 특수관계자 이외 지분은 기관투자자 및 개인투자자로 분산되어 있어 경영권은 비교적 안정적인 것으로 판단됩니다.

두산인프라코어는 건설기계 사업을 주력으로 하고 있어 영업실적이 경기변동에 민감한 편이나, 국내, 중국, 미국, 유럽, 아시아 및 신흥국 등으로 사업기반을 다각화하여 사업위험을 완화하고 있습니다. 경기흐름에 따라 수익가변성이 큰 편이기 때문에, 중국 건설경기가 급격히 저하되고 경쟁이 심화됨에 따라 두산인프라코어의 연결 기준 영업이익률은 2012년~2013년에 걸쳐 4% 대로 낮아졌으며, 2015년에는 미국시장에서의 견조한 실적에도 불구하고, 중국 및 신흥국의 건설기계 영업부진 심화, 대규모 구조조정 비용으로 인해 영업이익률이 -1.6%로 크게 저하되었습니다. 구조조정을 통해 국내 및 중국사업에서의 비용구조가 제고되었고, 미국과 유럽의 양호한 건설경기에 힘입어 2016년도 수익성은 2015년말에 비해 회복된 모습이며, 당분간 일정 수준의 수익성 회복은 가능할 전망입니다. 두산인프라코어에서 금융감독원에 공시한 연결감사보고서에 의하면 2016년 연결기준 매출액은 5조 7,296억원으로 직전년도 동기 대비 감소하였으나, 구조조정의 효과 및 굴삭기 시장 개선으로인해 영업이익이 4,908억원을 기록하여 8.6%의 영업이익률을 달성한 바, 실적이 대폭 개선되고 있는 모습을 확인할 수 있었습니다.

[두산인프라코어(주) 연결기준 수익성]

(단위: %, 억원)

구분	2013년	2014년	2015년	2016년
매출액	77,368	63,661	59,649	57,296
영업이익	3,695	2,524	-951	4,908
영업이익률	4.8	4.0	-1.6	8.6

출처) 두산인프라코어(주) 2013년~2016년 연결감사보고서

한편, 두산인프라코어(주)는 2007년 Bobcat을 49억달러(운전자금 2억 달러 포함 총 51억달러 소요)에 인수하면서 차입규모가 큰 폭으로 증가하였습니다. 이후 2009년 두산DST와 한국항공우주산업 지분 매각, 2011년 산업차량부문과 중국법인(DICC) 지분 20% 매각, 2013년 4억 달러 규모의 GDR 발행 등 다양한 대체자금조달을 통해 차입금 축소 노력을 지속하였으나, 외형 및 현금창출력 대비 과중한 차입부담이 지속되고 있습니다. 2015년에는 프랑스 자회사 몽따베르 매각(약 1,350억원), 두산밥캣 Pre-IPO(6,700억원) 등 대규모 자금이 유입되었으나, Doosan (China) Financial Leasing Corp. 지분 매입 7,480만달러(약 885억원), 일회성 구조조정 비용, 운전자금, 이자비용 등 자금 소요 등의 영향으로 차입 규모 감축이 제한적이었습니다. 2013년 223.5%였던 부채비율은 2015년말 연결 기준 266.8%까지 증가하였으며, 2016년말 연결기준 190.8%로 감소하긴 했지만, 여전히 높은 부채비율을 기록하고 있습니다.

[두산인프라코어(주) 연결기준 재무안정성]

(단위 : %, 억원)

구분	2013년	2014년	2015년	2016년
총차입금	56,447	60,855	60,217	44,232
순차입금	48,801	51,786	50,794	38,846
부채비율	223.5	263.6	266.8	190.8
차입금의존도	49.2	50.9	52.9	44.1

출처) 두산인프라코어(주) 2013년~2016년 연결감사보고서

한편, 2017년 1월말 현재 두산인프라코어(주)의 차입금 만기구조는 아래와 같습니다.

[두산인프라코어(주) 차입금 만기 구조]

(단위 : 억원)

구분	합계	연도별 상환금액
구분	합계	2017.02~ 2018.01	2018.02~ 2019.01	2019.02~ 2020.01	2020.02~ 2021.01	2021.02~ 2022.01	2022.1 이후
단기차입금	7,052	7,052	-	-	-	-	-
유동성장기차입금	396	396	-	-	-	-	-
장기차입금	2,044	-	747	1,297		-	-
회사채	14,722	8,894	2,355	3,473		-	-
계	24,214	16,342	3,102	4,770	-	-	-

출처) 두산인프라코어(주) 제시 자료
주) 2017년 1월말 기준

중기적으로 대규모 차입금의 만기 도래에 따른 재무부담은 일정 수준 불가피할 전망이며, 글로벌 건설경기 하락 지속 등 향후 시장 변동성이 확대됨에 따라, 두산인프라코어의 재무 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

(2) 두산건설(주)

두산건설은 2015년 국토해양부 공시 기준 시공능력평가액 기준 13위의 종합건설업체이며, 건설사업(토목, 건축, 주택) 및 플랜트기자재(CPE(Chemical Process Equipment, 화공 플랜트 기자재) 등)) 제조사업을 영위하고 있습니다. 두산건설은 건설경기부진 지속으로 인한 실적변동 위험을 경감하기 위해 비건설사업 비중을 지속적으로 확대하는 사업구조 변화를 추진해 왔습니다. 이러한 사업구조 변화의 일환으로 2010년 11월 CPE 부문(국내 플랜트/화공기기등, 해외 플랜트/화공기기 등)을 합병하였으며, 2013년 4월 HRSG부문을 양수하였습니다. 그러나 이러한 사업구조 개선효과가 당초의 예상과 달리 뚜렷히 나타나지 않고 차입금 감축 등을 통한 재무구조 개선의 필요성이 커짐에 따라, HRSG부문 및 CPE부문의 매각 절차를 진행하였습니다.

[두산건설 사업부문 및 주요제품]

구분	사업부문	사업내용	주요제품명
건설 사업	인프라BG	ㆍ공공 및 민자 토목 ㆍ환경플랜트	ㆍ도로, 철도, 지하철 등 - 신분당선 철도 건설 및 운영 ㆍ하수처리시설 및 토양정화
건설 사업	건축BG	ㆍ건축, 주택	ㆍAPT, 상가, 주상복합, 병원, 오피스 빌딩, 교육시설 등
플랜트 기자재 제조사업 주)	CPE사업부문	ㆍ화공 플랜트 기자재 제작	ㆍReactor, Pressure Vessel, Tower, Heat Exchanger
플랜트 기자재 제조사업 주)	HRSG사업부문	ㆍ발전플랜트 기자재 제작 및 설치	ㆍHRSG(Heat Recovery Steam Generator : 배열회수보일러)
기타	기타	ㆍ임대업 등	-

출처) 두산건설 2016년 3분기 분기보고서
주) 2016.7월 CPE사업부문 매각, 2016.8월 HRSG사업부문을 매각하였습니다.

두산건설은 2016년 8월 HRSG 사업부문을 GE파워에 3,000억원에 매각하였으며, 2016년 7월 CPE사업부문을 DIP홀딩스에 1,172억원에 매각하였습니다. 본 2건의 매각으로 2016년 1분기말 별도 기준으로 자산은 4,128억원, 부채는 2,345억원, 자본은 1,782억원이 감소하였으며 부채비율은 186.1%에서 177.1%로 감소하였습니다.

(단위: 억원)

항목	양수도 전	증가(감소)	양수도 후
I. 유동자산	17,214	-2,560	14,654
II. 비유동자산	22,151	-3,821	18,330
자산총계	39,365	-6,381	32,984
I. 유동부채	21,877	-4,280	17,597
II. 비유동부채	3,729	-245	3,484
부채총계	25,606	-4,525	21,081
자본총계	13,759	-1,856	11,903
부채비율	186.1%	-	177.1%

출처) 두산건설 합병등종료보고서 (2016.07.14, 2016.08.17)
주1) 재무정보 작성 기준일 : 2016년 03월 31일
주2) 상기 요약 재무정보는 양도회사의 2016년 3월말 별도 재무상태표 기준이며 실제 영업양수도 기준으로 작성될 재무상태표와 차이가 발생할 수 있습니다
주3) 증가(감소) 수치는 CPE, HRSG사업부문 매각 효과의 단순합계

[두산건설의 HRSG사업부문 매각 공시 세부내용]

1. 양도영업		HRSG 사업부문
2. 양도영업 주요내용		HRSG(배열회수보일러) 제조사업은 가스복합화력발전의 핵심기기 중 하나인 HRSG를 제작, 공급하는 사업으로, 본건 영업양도의 대상에는 회사의 HRSG 사업부문 이외에 해외계열사인 두산비나의 HRSG사업부문이 포함되어 있습니다.
3. 양도가액(원)		300,000,000,000
- 재무내용(원)		양도대상 영업부문(A)	당사전체 (B)	비중(%) (A/B)
	자산액	398,024,667,032	4,225,711,703,087	9.42
	매출액	273,138,659,988	1,805,357,059,375	15.13
4. 양도목적		재무건전성 및 기업가치 제고
5. 양도영향		회사는 본 건 HRSG 사업부문의 매각을 통해 순차입금을 감축하고 이자비용을 절감하여 재무건전성을 제고할 계획입니다. 또한 사업 Portfolio를 주력 사업인 건설부문에 집중하고 경영자원의 효율적 배분을 통해 사업경쟁력을 강화하여 매출 증대 및 이익 개선에 도움이 될 것으로 예상하고 있습니다.
6. 양도예정일자	계약체결일	2016년 05월 10일
	양도기준일	-
7. 거래상대방	회사명(성명)	General Electric International (Benelux) B.V.
	자본금(원)	997,623,564,800
	주요사업	지주회사
	본점소재지(주소)	Bergschot 69/2, 4817 PA Breda, Netherlands
	회사와의 관계	-
8. 양도대금지급		(1) 지급형태 : 회사는 국내 HRSG 사업부문, 두산비나하이퐁 지분, 두산비나 HRSG 사업부문에 대한 총 양수도대가로서 양수회사로부터 계약상 전체대금 3,000억원에서 거래종결일 기준 순차입금을 공제하고 순운전자본을 가산(단 순운전자본이(-)인 경우 해당 금액을 공제)한 금액을 현금으로 수령할 계획입니다(순차입금 및 순운전자본 규모는 거래종결시 변동될 수 있으며, 두산비나 HRSG 사업부문에 대한 양수도대가는 두산비나에게 귀속됨). 2016년 3월 31일 기준 순차입금은 530억원, 순운전자본은 (-)470억원입니다. (2) 지급시기 - 국내 HRSG 사업부문 거래종결시 80% 지급 - 두산비나하이퐁 지분양수도 거래종결시 5% 지급 - 두산비나 HRSG 사업양수도 거래종결시 5% 지급 - 두산비나 HRSG공장 이전 완료시 5% 지급 - 국내 HRSG공장 이전 완료시 5% 지급 (3) 양도대금의 조정 : 거래종결시에는 계약상 전체대금 3,000억원에서 2016년 3월 31일 기준 순차입금을 공제하고 순운전자본을 가산(단 순운전자본이(-)인 경우 해당 금액을 공제)한 금액을 기준으로 양도 대금이 지급되고, 거래종결일 기준순운전자본과 순차입금 금액이 확정되면 2016년 3월31일 기준 순운전자본, 순차입금 금액과 거래종결일 기준 순운전자본, 순차입금 금액의 차액을 정산할 예정입니다. (4) 자금의 용도 : HRSG 사업부문의 매각 대금은 차입금 상환 및 운영자금 등에 사용할 계획입니다. 상기 영업양수도 대금의 지급시기는 공시 시점 현재의 예상 일정이며, 본 거래를 위하여 필요한 인가의 취득 등 관계기관과의 협의 기타 사정에 의하여 변경될 수 있습니다.
9. 외부평가에 관한 사항	외부평가 여부	예
	- 근거 및 사유	자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4 제1항 제2호 및 동법 시행령 제176조의6 제3항에 의한 적정성 평가
	외부평가기관의 명칭	한영회계법인
	외부평가 기간	2016년 04월 04일 ~ 2016년 05월 09일
	외부평가 의견	적정
10. 주주총회 특별결의 여부		예
- 주주총회 예정일자		2016년 06월 23일
- 주식매수청구권에 관한 사항	행사요건	원칙적으로 상법 제374조의2 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5에 의거, 주주명부 확정 기준일인 5. 25. 현재 당사 주주명부에 등재된 주주(단, 통지일까지 주식을 계속 보유한 경우에 한함)로서 주식매수청구권을 행사하고자 하는 주주는 주주총회 전까지 회사에 대하여 서면으로 영업양도에 관한 이사회결의에 반대하는 의사를 통지한 경우에 한하여 자기가 소유하고 있는 주식에 대하여 회사에게 주주총회 결의일부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 매수를 청구할 수 있으며, 소유 주식 중 일부에 대한 매수청구도 가능합니다. 또한 사전에 서면으로 영업양도의 이사회 결의에 반대하는 의사를 통지한 주주가 주주총회에서 영업양도에 찬성한 경우에는 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다. 영업양도 회사인 당사는 유가증권시장에 상장되어 있는 상장법인이므로, 그 청구에 대하여 주식매수청구기간이 종료하는 날부터 1개월 이내에 당해 주식을 매수하여야 합니다.
	매수예정가격	6,105
	행사절차, 방법, 기간, 장소	(1) 반대의사의 표시방법 상법 제374조의2 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5에 의거, 주주명부 확정 기준일 현재 당사 주주명부에 등재된 주주(단, 통지일까지 주식을 계속 보유한 경우에 한함)로서 주식매수청구권을 행사하고자 하는 주주는 주주총회 전까지 회사에 대하여 서면으로 영업양도에 관한 이사회결의에 반대하는 의사를 통지하여야 합니다. 단, 주권을증권회사(금융투자업자)에 위탁하고 있는 실질주주의 경우에는 당해 증권회사에 주주총회일 3영업일 전일까지 통지하여야 하고, 증권회사에서는 실질주주의 반대의사 표시를 취합하여 주주총회일 2영업일 전까지 예탁기관인 한국예탁결제원에 통보하여야 합니다. 한국예탁결제원은 주주총회일 전에 실질주주를 대신하여 회사에 반대 의사를 통지하여야 합니다. (2) 매수청구 방법 상법 제374조의2 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5에 의거, 이사회 결의 사실이 공시되기 이전에 주식을 취득하였음을 증명하거나, 이사회 결의 사실이 공시된 이후에 취득하였지만, 이사회 결의 사실이 공시된 날의 익영업일까지 주식에 관한 매매계약 체결, 소비대차계약 해지 등 주식 취득에 관한 법률 행위를 증명한 주주(단, 통지일까지 주식을 계속 보유한 경우에 한함)로서 주식매수청구권을 행사하고자 하는 주주는 주주총회 전까지 회사에 대하여 서면으로 영업양도에 관한 이사회 결의에 반대하는 의사를 통지하여야 합니다. 단, 주권을 증권회사(금융투자업자)에 위탁하고 있는 실질주주의 경우에는 당해 증권회사에 주주총회일 3영업일 전일까지 통지하여야 하고, 증권회사에서는 실질주주의 반대의사 표시를 취합하여 주주총회일 2영업일 전까지 예탁기관인 한국예탁결제원에 통보하여야 합니다. 한국예탁결제원은 주주총회일 전에 실질주주를 대신하여 회사에 반대의사를 통지하여야 합니다. (3) 행사기간 주주명부 확정 기준일: 2016년 5월 25일 ① 영업양도 반대의사표시 접수 : 2016년 5월 10일~ 2016년6월 22일 ② 주식매수청구권 행사기간 : 2016년 6월 24일~ 2016년 7월 13일 (4) 행사장소 ① 주소 : 서울특별시 강남구 언주로 726(논현동) ② 전화번호 : 02-510-3114
	지급예정시기, 지급방법	(1) 주식매수대금의 지급예정시기 주식매수청구기간 종료일로부터 1개월 이내에 지급할 예정입니다. (2) 주식매수대금의 지급방법 ① 명부주주 : 주주의 신고계좌로 이체 ② 실질주주 : 해당 거래 증권회사 본인계좌로 이체
	주식매수청구권 제한 관련 내용	상법 제374조의2에 따라 영업양도에 관한 이사회 결의에 반대하는 주주는 주주총회 전 회사에 대하여 서면으로 그 결의에 반대하는 의사를 통지한 경우에 자기가 소유하고 있는 주식을 매수하여 줄 것을 해당법인에 대하여 주주총회 결의일부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 청구할 수 있습니다. 단, 주식매수청구권 대상 주식은 주주명부 확정 기준일부터 주식매수청구권 행사일까지 계속 보유한 주식에 한합니다.
	계약에 미치는 효력	해당사항 없음
11. 이사회결의일(결정일)		2016년 05월 10일
- 사외이사참석여부	참석(명)	3
	불참(명)	0
- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부		-
12. 공정거래위원회 신고대상 여부		미해당
13. 풋옵션 등 계약 체결여부		아니오
- 계약내용		-

출처) 두산건설 주요사항보고서 (2016.07.29)

[두산건설의 HRSG사업부문 매각 공시 세부내용]

1. 양도영업		화공기자재(Chemical Process Equipment, "CPE") 사업부문
2. 양도영업 주요내용		화공기자재 제조 사업은 Oil & Gas를 원료로 하는 사업의 Process Equipment를 제작, 공급하는 사업으로 국내외 석유화학/가스 산업의 설비투자와 밀접한 연관을 맺고 있습니다. 최근 유가 하락으로 인한 Refinery 투자 감소에도 LNG 및 석유화학 수요 증대로 설비 투자가 지속되고 있으며, 환경 규제 강화 및 플랜트 효율성 개선을 위한 고도화 공정 관련 기기의 비중이 확대되고 있습니다.
3. 양도가액(원)		117,200,000,000
- 재무내용(원)		양도대상 영업부문(A)	당사전체 (B)	비중(%) (A/B)
	자산액	252,079,039,022	4,225,711,703,087	5.97
	매출액	321,329,647,938	1,805,357,059,375	17.80
4. 양도목적		CPE 사업부문의 영업양도(현물출자) 및 배정된 신주 매각을 통한 재무건전성 및 기업가치 제고
5. 양도영향		본 건 CPE 사업부문의 영업양도(현물출자) 및 배정된 신주 매각을 통해 순차입금을 감축하고 이자비용을 절감하여 재무건전성을 제고할 계획입니다. 또한 사업 Portfolio를 주력 사업인 건설부문에 집중하고 경영자원의 효율적 배분을 통해 사업경쟁력을 강화하여 매출 증대 및 이익 개선에도움이 될 것으로 예상하고 있습니다.
6. 양도예정일자	계약체결일	2016년 06월 08일
	양도기준일	2016년 06월 29일
7. 거래상대방	회사명(성명)	두산메카텍(주) (Doosan Mecatec Co., Ltd.)
	자본금(원)	100,000
	주요사업	화공기자재 제작 및 설치
	본점소재지(주소)	경상남도 창원시 성산구 적현로 259
	회사와의 관계	자회사
8. 양도대금지급		(1) 지급형태 : 현물출자 가액에 따른 신주 2,344,000주 배정 (2) 지급시기 : 양도기준일(거래종결일) (3) 지급조건 : 본건 현물출자는 법원의 감정결과 심사 및 현물출자 인가 결정 및 정부 관계기관의 필요인가 취득 등을 조건으로 합니다. (4) 배정된 신주의 용도 : CPE 사업부문의 영업양도(현물출자) 가액에 따라 배정된 신주는 디아이피홀딩스(주)에 대한 매각을 통해 차입금 상환 및 운영자금 등에 사용할 계획입니다. (5) 본 지급시기는 공시 시점 현재의 예상 일정이며, 상기 예상 일정 및 양도가액 등은 본 거래를 위하여 필요한 인가의 취득 등 관계기관과의 협의 기타 사정, 향후 법원의 감정결과심사 등에 의하여 변경될 수 있습니다.
9. 외부평가에 관한 사항	외부평가 여부	예
	- 근거 및 사유	자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4 제1항 제2호 및 동법 시행령 제176조의6 제3항에 의한 적정성 평가
	외부평가기관의 명칭	한영회계법인
	외부평가 기간	2016년 05월 18일 ~ 2016년 06월 07일
	외부평가 의견	적정
10. 주주총회 특별결의 여부		예
- 주주총회 예정일자		2016년 06월 23일
- 주식매수청구권에 관한 사항	행사요건	원칙적으로 본건 영업양도 승인을 위한 주주명부 확정 기준일인 5. 25. 현재 당사 주주명부에 등재된 주주는 주주총회 결의일 전일까지 회사에 대하여 서면으로 그 결의에 반대하는 의사를 통지한 경우에 한하여 자기가 소유하고 있는 주식(주주명부 확정 기준일부터 주식매수청구권 행사일까지 계속 보유한 주식에 한함)에 대하여 회사에게 주주총회 결의일부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 매수를 청구할 수 있으며, 소유 주식 중 일부에 대한 매수 청구도 가능합니다. 단, 원칙적으로 주식매수청구권은 주주명부 확정 기준일로부터 주식매수청구권 행사일까지 계속 주식을 보유한 주주에 한하여 계속 보유한 주식에 대하여만 부여되며, 동 기간내에 매각 후 재취득한 주식에 대해서는 주식매수청구권이 상실되고, 주식매수청구권을 행사한 이후에는 취소할 수 없습니다. 또한 사전에 서면으로 영업양도의 이사회 결의에 반대하는 의사를 통지한 주주가 주주총회에서 영업양도에 찬성한 경우에는 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다. 영업양도 회사인 당사는 유가증권시장에 상장되어 있는 상장법인이므로, 그 청구에 대하여 주식매수청구기간이 종료하는 날부터 1개월 이내에 당해 주식을 매수하여야 합니다.
	매수예정가격	6,105
	행사절차, 방법, 기간, 장소	(1) 반대의사의 표시방법 원칙적으로 상법 제374조의2 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5에 의거, 주주명부 확정 기준일 현재 당사 주주명부에 등재된 주주(단, 통지일까지 주식을 계속 보유한 경우에 한함)로서 주식매수청구권을 행사하고자 하는 주주는 주주총회 전까지 회사에 대하여 서면으로 영업양도에 관한 이사회결의에 반대하는 의사를 통지하여야 합니다. 단, 주권을 증권회사(금융투자업자)에 위탁하고 있는 실질주주의 경우에는 당해 증권회사에 주주총회일 3영업일 전일까지 통지하여야 하고, 증권회사에서는 실질주주의 반대의사 표시를 취합하여 주주총회일 2영업일 전까지 예탁기관인 한국예탁결제원에 통보하여야 합니다. 한국예탁결제원은주주총회일 전에 실질주주를 대신하여 회사에 반대 의사를 통지하여야 합니다. (2) 매수청구 방법 원칙적으로 상법 제374조의2 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5에 의거 영업양도에 관한 이사회의 결의에 반대하는 주주는 주주총회 전에 회사에 대하여 서면으로 그 결의에 반대하는 의사를 통지한 경우 그 총회의 결의일부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 회사에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 일부 또는 전부(주주명부 확정 기준일부터 주식매수청구권 행사일까지 계속 보유한 주식에 한함)를 매수 청구할 수 있습니다. 단, 주권을 증권회사(금융투자업자)에 위탁하고 있는 실질주주의 경우에는 해당 증권회사에 위탁 보유하고 있는 주식수에 대하여 주식매수청구권 행사신청서를 작성하여 주식매수청구기간 종료일의 1영업일 전까지 해 증권회사에 제출함으로써회사에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 매수를 청구할 수 있고 이 경우예탁기관인 한국예탁결제원에서 이를 대신 신청합니다. (3) 행사기간 주주명부 확정 기준일 : 2016년 5월 25일 ① 영업양도 반대의사표시 접수 : 2016년 6월 8일~ 2016년 6월 22일 ② 주식매수청구권 행사기간 : 2016년 6월 24일~ 2016년 7월 13일 (4) 행사장소 ① 주소 : 서울특별시 강남구 언주로 726(논현동) ② 전화번호 : 02-510-3114
	지급예정시기, 지급방법	(1) 주식매수대금의 지급예정시기 주식매수청구기간 종료일로부터 1개월 이내에 지급할 예정입니다. (2) 주식매수대금의 지급방법 ① 명부주주 : 주주의 신고계좌로 이체 ② 실질주주 : 해당 거래 증권회사 본인계좌로 이체
	주식매수청구권 제한 관련 내용	상법 제374조의2에 따라 영업양도에 관한 이사회 결의에 반대하는 주주는 주주총회 전 회사에 대하여 서면으로 그 결의에 반대하는 의사를 통지한 경우에 자기가 소유하고 있는 주식을 매수하여 줄 것을 해당법인에 대하여 주주총회 결의일부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 청구할 수 있습니다. 단, 주식매수청구권 대상 주식은 원칙적으로 주주명부 확정 기준일부터 주식매수청구권 행사일까지계속 보유한 주식에 한합니다.
	계약에 미치는 효력	해당사항 없음
11. 이사회결의일(결정일)		2016년 06월 08일
- 사외이사참석여부	참석(명)	3
	불참(명)	0
- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부		-
12. 공정거래위원회 신고대상 여부		해당
13. 풋옵션 등 계약 체결여부		아니오
- 계약내용		-

출처) 두산건설 주요사항보고서 (2016.06.08)

두산건설(주)는 개발사업 리스크 확대에 따라 민간건축 사업을 축소하면서 매출이 감소추세에 있으며, 민간건축 사업에서 대손 등 부실이 발생하여 수익성은 저조한 상황입니다. 추가적인 대손상각이 없는 상태에서 HRSG 사업의 가세로 2014년 연결기준 영업이익률은 6.0%로 개선되었으나, 수주감소, 레미콘사업 매각으로 영업수익성이 하락한 가운데 CPE 부문 구조조정 비용과 할인분양에 따른 손실이 가중되면서 2015년 연결기준으로 1,669억원에 달하는 대규모 적자를 기록하였습니다. 2016년말 연결기준으로는 영업이익이 128억원으로 개선되었으나, 여전히 영업이익이 이자비용에 미치지 못하고 있으며, 개발사업에서 추가적인 대손발생 가능성도 존재하고 있습니다.

[두산건설(주) 연결기준 수익성]

(단위: %, 억원)

구분	2013년	2014년	2015년	2016년
매출액	22,039	22,080	18,054	12,746
영업이익	648	1,328	-1,669	128
영업이익률	2.9	6.0	-9.2	1.0

출처) 두산건설(주) 2013년~2016년 연결감사보고서
주) 2013~2015년 수치는 중단사업부문 손익 미반영 수치임

차입금 추이를 살펴보면, 2013년 연결기준 총차입금 규모는 1조 5,412억원, 2014년 연결기준으로는 1조 7,208억원, 2015년 연결기준으로는 1조 3,999억원으로 2013년부터 2015년까지 연결기준 연평균 차입금 규모는 약 1조 5천억원 규모이며 동 기간 단기차입금의 비중은 평균 79.9%로 단기차입금 비중이 과도한 상황입니다. 2017년 1월기준으로 총차입금은 8,856억원이며, 이중 2017년 내 만기가 도래하는 총차입금은 6,032억원으로 전체 중 차지하는 비중이 68.11%로 여전히 높은 수치를 보이고 있습니다. 과도한 차입금 규모로 인해 이자비용도 2013년부터 2016년말 까지 연평균 1,358억원에 달하고 있는 바, 차입금에 대해서는 만기연장으로 대응하고, 유동화채무의 경우 분할상환과 동일한 금액 또는 증액된 금액으로의 차환을 추진하여 상환부담을 경감할 예정입니다. 상세한 상환계획 및 상환/차환 내역은 아래 관련 표를 참고하시기 바랍니다.

두산건설은 현재 보유 중인 차입금에 대해 상환/만기연장 또는 차환, 유동화 차입금에 대해 만기연장하되 2017년 내 점진적 축소로 대응할 방침입니다. 이에 대해 당사는 향후 영업현금흐름, 준공사업장의 매각을 통한 매출채권 등 회수, 신분당선 지분 및 기타자산의 매각 등을 통해 확보된 재원으로 대응할 방침입니다.

그러나 상기 전술하였듯이 두산건설의 총차입규모는 이익수준(2013~2016년 4개년 간 연평균 영업이익 109억원) 대비 과도하며, 1년 내 만기도래하는 차입금의 비중이 높은 상황(81.18%)입니다. 따라서 대외환경 악화에 따라 만기연장이 원활이 이루어지지 않거나 신규조달이 어렵고, 실적부진 또는 자산의 가치 하락 등이 발생할 경우 영업실적만으로는 차입상환이 어려우므로 유동성 위험이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[두산건설(주) 연결기준 재무안정성]

(단위 : %, 억원)

구분	2013	2014	2015	2016
총자산	49,504	51,331	42,257	30,300
유동자산	25,346	25,571	16,881	12,472
비유동자산	24,158	25,760	25,376	17,828
총부채	29,350	31,705	28,114	19,654
유동부채	23,082	26,487	23,686	17,083
비유동부채	6,267	5,218	4,428	2,571
총차입금	15,412	17,208	13,999	8,922
단기차입금등	11,524	14,095	11,631	7,579
자기자본	20,154	19,626	14,143	10,647
영업이익	648	1,328	-1,669	128
영업현금흐름	-5,018	- 49	2,150	-1,005
이자비용	1,721	1,475	1,588	1,012
유동비율	109.81	96.54	71.27	73.01
부채비율	145.62	161.55	198.78	184.61
단기총차입금/총차입금	74.77	81.91	83.08	84.94
차입금의존도	31.13	33.52	33.13	29.45
총차입금/영업이익	23.77	12.95	-8.39	69.70
총차입금/영업현금흐름	-3.07	-350.18	6.51	-8.88
영업이익/이자비용	0.38	0.90	-1.05	0.13

출처) 두산건설 2013~2016년 연결감사보고서
주) 2013~2015년 수치는 중단사업부문 손익 미반영 수치입니다.

[두산건설 2017년 1월 말 기준 총차입금 현황 및 상환계획]

(단위 : 억원)

구 분	합계	'17년										'18년	'19년~	만기대응
구 분	합계	2월	3월	4월	5월	6월	9월	10월	11월	12월	소계	'18년	'19년~	만기대응
회사채	2,959	0	0	0	0	0	135	0	0	0	135	1,390	1,434	-
84회 CB	135	0	0	0	0	0	135	0	0	0	135	0	0	상환예정
85회 CB	1,390	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,390	0	만기시 차환 여부 검토
92회 BW	1,434	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,434	만기시 차환 여부 검토
은행	1,514	1,050	150	0	10	64	0	160	80	0	1,514	0	0	-
산업	411	0	150	0	0	21	0	160	80	0	411	0	0	연장 예정(분당부지 담보해지시 일부 상환 예정)
우리	1,050	1,050	0	0	0	0	0	0	0	0	1,050	0	0	1개월 연장. 연장 예정
기업	10	0	0	0	10	0	0	0	0	0	10	0	0	상환 예정
USANCE	43	0	0	0	0	43	0	0	0	0	43	0	0	연장 예정
CP	93	18	75	0	0	0	0	0	0	0	93	0	0	-
우리종합금융	93	18	75	0	0	0	0	0	0	0	93	0	0	연장 예정(연말까지 상환 검토)
유동화	3,153	500	1,058	1,455	0	70	70	0	0	0	3,153	0	0	-
창원2공장 후순위	600	0	0	600	0	0	0	0	0	0	600	0	0	roll-over 진행(연말까지 점진적 축소 추진)
관급공사(11개사업장)	950	0	950	0	0	0	0	0	0	0	950	0	0	roll-over 진행(연말까지 점진적 축소 추진)
추가관급공사(9개사업장)	855	0	0	855	0	0	0	0	0	0	855	0	0	roll-over 진행(연말까지 점진적 축소 추진)
추가관급공사	450	450	0	0	0	0	0	0	0	0	450	0	0	5/10로 연장. roll-over 진행(연말까지 점진적 축소 추진)
KDB유동화(연구단지등)	178	0	38	0	0	70	70	0	0	0	178	0	0	9월 최종만기시 연장 예정
용인삼가	120	50	70	0	0	0	0	0	0	0	120	0	0	50억 상환완료. 70억원 상환예정
기타	1,137	242	74	0	0	101	50	0	0	670	1,137	0	0	-
받을어음차입	51	0	0	0	0	51	0	0	0	0	51	0	0	-
건설공제조합	270	242	28	0	0	0	0	0	0	0	270	0	0	2018년 2월로 연장. 향후 연장 예정
구조화금융	815	0	45	0	0	50	50	0	0	670	815	0	0	12월 만기시 연장 예정
차입금 계	8,856	1,810	1,357	1,455	10	235	255	160	80	670	6,032	1,390	1,434	-

출처) 두산건설 증권신고서(채무증권), 2017.03.03

(3) 두산엔진(주)

두산엔진은 선박용 저/중속 디젤 엔진의 생산 및 공급, 디젤발전소의 건설, 유지 및 보수 사업을 영위하고 있으며, 글로벌 선박엔진 시장에서 현대중공업, STX 계열(STX엔진, STX중공업)과 선두권을 형성하고 있습니다. 대우조선해양과 삼성중공업을 주요 거래선으로 확보하고 있기때문에 조선업 불황에 따른 수요 위축, 저가수주의 영향 등으로 매출이 감소하고, 낮은 가동률로 인해 고정비 부담이 상승함에 따라 2014년에 영업적자를 보인 가운데, 인력 구조조정 비용도 가세되면서 2015년에는 적자 폭이 확대되었습니다. 또한, 기타 자산손상인식으로 인해 세전손실도 크게 증가한 바 있습니다. 고부가가치 품목 확대, 구조조정에 따른 고정비 감소로 인해 2016년말 연결기준으로는 영업이익이 흑자전환하였으나, 여전히 수익성은 부진한 수준이라고 할 수 있으며, 조선업 경기의 장기침체와 주요 거래선의 최근 수주 부진을 고려할 때 수익성 확보가 지속될지는 불투명하다는 점을 투자자께서는 참고하시기 바랍니다.

[두산엔진(주) 연결기준 수익성]

(단위 : %, 억원)

구분	2013년	2014년	2015년	2016년
매출액	7,439	8,888	6,936	8,029
영업이익	7	-396	-638	42
영업이익률	0.1	-4.5	-9.2	0.5

출처) 두산엔진(주) 2013~2016년 연결감사보고서

한편, 두산엔진은 수익성이 부진한 가운데 선수금 유입 감소 등으로 운전자금이 증가하여 부(-)의 현금흐름을 지속함에 따라 순차입금이 확대되고 있습니다. 수주 잔고의 감소세 둔화로 추가적인 운전자금 부담은 제한적이나, 이미 늘어난 차입부담은 현금창출력 대비 과중한 수준입니다. 2013년말 연결기준 110.4%였던 부채비율은 2016년말 연결기준 현재 153.9%까지 상승한 상태이기 때문에 향후 차입금 대응에 대해 모니터링이 필요하다는 점을 투자자께서는 참고하시기 바랍니다.

[두산엔진(주) 연결기준 재무안정성]

(단위 : %, 억원)

구분	2013년	2014년	2015년	2016년
총차입금	3,114	3,043	3,346	3,162
순차입금	1,248	2,145	2,718	2,433
부채비율	110.4	119.8	144.7	153.9
차입금의존도	18.7	19.8	23.8	23.3

출처) 두산엔진(주) 2013~2016년 연결감사보고서

[나. 영업실적 하락 지속 위험]

국내외 플랜트 시장의 위축을 비롯하여, 건설중장비, 엔진 등의 생산 판매에 중대한 영향을 미치는 글로벌 경기가 위축됨에 따라 당사의 영업환경이 악화되고 있으며, 만약 해외플랜트 시장, 건설시장, 조선업 등의 영업환경이 개선되지 않는다면, 당사의 전반적인 실적 및 재무안정성 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 바, 투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 2013년부터 2016년까지 과거 4개년 간 영업환경 악화에 따른 실적부진으로 인해 외형 및 매출이 감소하였으며, 이에 따라 영업이익과 현금흐름이 다소 부진한 모습을 보였습니다. 2013년 연결기준 매출액은 19조 2,082억원을 기록하였으나 2014년에는 연결기준으로 17조 9,716억원을 기록하면서 직전년도 대비 6.4% 감소하였습니다. 2015년 연결기준 매출액은 16조 2,043억원으로 이는 2014년 대비 9.8% 하락한 수치입니다. 2016년 연결기준 매출액은 13조 8,927억원으로 2015년 연결기준 매출액 대비 14.3%가 하락한 수치입니다. 이는 당사의 2013년까지의 수주감소 영향에 기인합니다. 과거 4개년 연속 매출이 감소하는 가운데, 당사는 2013년 연결기준으로 9,581억원의 영업이익을 창출하였으나 고정비 부담, 구조조정 비용, 일부 프로젝트에서의 추가원가 반영 등으로 인해 2014년 연결기준으로는 8,781억원, 2015년 연결기준으로는 621억원을 기록하면서 지속적으로 감소하였습니다. 다만, 2016년도에는 신규 프로젝트 착수 및 수주확대로 영업이익이 다소 회복되면서 2016년 연결기준 영업이익 7912억원을 실현하였습니다. 2013년부터 2015년까지 과거 3개년 간 매출 및 영업이익이 감소하면서 외형도 동반 축소되었는데, 2013년 연결기준 자산총액은 27조 7,255억원 규모에서 2014년에는 2013년 대비 1,736억원 감소한 27조 5,519억원을 기록하였습니다. 실적 악화가 지속되는 가운데 2015년 연결기준 자산총액은 2014년 대비 2,918억원 대비 감소한 27조 2,601억원을 기록하여 외형 감소폭이 다소 증가하는 모습을 보였으며 2016년 연결기준 자산총액은 24조 8,326억원으로 직전년도 2조 4,275억원 감소하였습니다. 이와 더불어 영업활동으로 인한 현금흐름도 악화되는 모습을 보였는데, 2013년 연결기준 1,504억원의 영업활동 현금창출이 있었으나 2015년에는 연결기준 영업활동현금흐름이 -744억원까지 감소한 가운데 2016년에는 상기 전술하였듯이 신규 프로젝트 착수와 수주확대로 연결기준 9,676억원의 영업활동현금흐름을 창출하였습니다.

[주요 재무현황(연결)]

(단위 : %, 억원, 배)

구 분	2013년	2014년	2015년	2016년
외부감사인의 감사의견	적정	적정	적정	적정
신용등급	A+	A0	A+	A-
매출액	192,082	179,716	162,043	138,927
매출증가율	-9.7	-6.4	-9.8	-14.3
매출총이익	31,866	30,683	25,577	24,152
매출총이익률	16.6	17.1	15.8	17.4
영업이익	9,581	8,781	621	7,912
영업이익률	5.0	4.9	0.4	5.7
당기순이익	187	-855	-17,509	-2,155
당기순이익률	0.1	N/A	N/A	N/A
이자보상비율	1.4	1.4	0.1	1.5
자산총계	277,255	275,519	272,601	248,326
유동자산	111,742	108,123	107,244	90,352
부채총계	198,137	198,749	202,340	180,097
유동부채	105,723	111,321	124,555	115,818
자본총계	79,118	76,770	70,261	68,228
부채비율	250.4	258.9	288.0	264.0
자본금	5,308	5,968	5,968	5,968
영업활동현금흐름	1,504	6,038	-744	9,676
투자활동현금흐름	-10,484	-5,447	-3,797	8,048
재무활동현금흐름	40	3,263	10,586	-22,516
기말현금및현금성자산	9,428	12,976	18,930	13,695

출처) 당사 연결감사보고서 ('13년~'16년).

당사의 전반적인 재무변화 추이 및 현황을 별도기준으로 살펴보더라도 매출 감소와 이익률 하락 등 영업실적 전반의 추이는 연결기준의 추이와 동일하나, 별도기준 자산규모와 부채비율 등 안정성지표는 연결기준보다 상대적으로 양호한 모습이므로, 당사의 부진한 재무안정성 지표들의 추이는 상기에 전술한 바와 같이, 연결대상 종속회사들의 실적부진과 차입금증가 등의 영향으로부터 기인한 현상임을 알 수 있습니다.

[주요 재무현황(별도)]

(단위 : %, 억원, 배)

구 분	2013년	2014년	2015년	2016년
외부감사인의 감사의견	적정	적정	적정	적정
신용등급	A+	A0	A+	A-
매출액	66,752	54,968	51,463	47,053
매출증가율	-13.0	-17.7	-6.4	-8.6
매출총이익	10,127	8,121	7,043	7,427
매출총이익률	15.2	14.8	13.7	15.8
영업이익	4,545	2,200	2,282	2,834
영업이익률	6.8	4.0	4.4	6.0
당기순이익	4,380	-483	-4,511	-2,315
당기순이익률	6.6	-0.9	-8.8	-4.9
이자보상비율	2.7	1.5	1.8	2.1
자산총계	107,680	105,510	116,856	117,077
유동자산	34,420	31,118	39,379	33,738
부채총계	62,912	58,104	72,116	74,157
유동부채	36,880	36,730	46,604	47,435
자본총계	44,768	47,406	44,740	42,920
부채비율	140.5	122.6	161.2	172.8
자본금	5,308	5,968	5,968	5,968
영업활동현금흐름	4,628	3,097	-2,418	5,443
투자활동현금흐름	-9,915	-3,288	-4,179	-9,648
재무활동현금흐름	369	1,566	11,125	78
기말현금및현금성자산	1,550	2,952	7,545	3,442

출처) 당사 감사보고서 ('13년~'16년)

2016년에는 그 동안 지속적으로 악화되었던 수익성이 소폭 개선되는 모습을 보였는데, 2015년 연결기준 영업이익 621억원을 기록하면서 직전년도 대비 미미한 수익성을 보이다가, 2016년 연결기준 영업이익 7,912억원을 창출하면서 수익성이 개선되는 모습을 보였습니다. 이는 연결종속회사인 두산인프라코어의 중국 굴삭기 판매 호전과 발전부문에서의 견조한 마진을 유지하고 있기 때문이며, 신한울 원전 3, 4 호기가 2017년으로 순연되었지만 2016년 신규수주금액이 9조원대를 상회하면서 성장세가 지속될 전망입니다.

상기 [사업위험]에도 명시하였듯이 당사가 영위하고 있는 국내외 플랜트 시장의 위축을 비롯하여, 건설중장비, 엔진 등의 생산 판매에 중대한 영향을 미치는 글로벌 경기가 위축됨에 따라 당사의 영업환경이 악화되고 있습니다. 2016년 들어 수주가 회복되면서 실적이 소폭 개선되는 모습을 보였지만, 당사의 영업환경은 여전히 글로벌 불확실성에 노출되어 있는 바, 만약 해외플랜트 시장, 건설시장, 조선업 등의 영업환경이 개선되지 않는다면, 당사의 전반적인 실적 및 재무안정성 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 바, 투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

[다. 안정성, 성장성, 수익성 및 활동성 지표의 악화 위험]

2013년부터 2016년말까지 연결기준으로 당사의 안정성, 수익성, 활동성 등을 살펴보았을 때, 2012년 하반기의 유럽발 재정위기 및 2013년도 중국 경기의 침체, 2014년도에는 신흥국의 경기악화 등으로 글로벌 경기위축이 장기화 되면서 수주실적 개선이 어려웠고, 2016년 들어서는 기존 수주한 대형 프로젝트 착수지연(국내외 석탄화력발전소 프로젝트)과 신규수주 지연(국내 원자력 프로젝트 등)으로 연결매출 및 영업이익이 감소된 모습입니다. 반면, 주요 종속회사의 실적 개선으로 2016년 연결기준 영업이익 7,912억원을 기록하면서 수익성이 개선되는 모습을 보였습니다.향후, 수주 개선 속도가 저하되거나, 글로벌 경기 변동성 확대가 지속될 경우, 이로 인한 당사의 안정성, 수익성, 성장성, 활동성이 지속적으로 하락할 가능성이 존재하오니, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[1. 안정성 지표]

상기 [회사위험 가.]에서 전술하였듯이 당사의 영업환경은 2013년부터 2015년 과거 3개년 동안 위축된 바, 당사의 전반적인 안정성 지표들이 부진한 모습을 보였습니다. 2013년 연결기준 100%를 상회했던 당사의 유동비율은 2014년 연결기준 97.1%를 기록하면서 다소 악화되었으며 2015년 연결기준으로 86.1%, 2016년 연결기준으로 78.0%를 기록하면서 감소폭이 확대되는 모습을 보였습니다. 영업실적이 다소 둔화되면서 부채도 증가하였는데 2013년 연결기준 19조 8,137억원 규모였던 총 부채는 2015년말 연결기준으로 20조를 상회하였습니다. 2016년에는 수익성이 개선 및 자구책 실행으로 연결기준 18조 97억원을 기록하면서 소폭 개선되는 모습을 보였습니다. 2013년부터 2015년까지 부채는 증가하였지만 글로벌 양적완화 기조로 인해 금리가 하락하면서 이자비용은 축소되었습니다. 그러나 영업이익이 급격히 감소하면서 2013년 연결기준으로 1.4배의 이자보상배율이 2015년 연결기준으로는 0.1배에 그친 바, 이자비용에 대한 부담이 가중되는 모습을 보였습니다.

2016년들어 업황이 개선되고 영업이익이 확대되면서 2016년 연결기준 부채비율은 2015년말 연결기준 대비 24%p. 감소한 264.0%를 기록하였으며, 이자보상배율도 1.5배를 기록하면서 2015년말 대비 개선되는 모습을 보였습니다.

[안정성지표]

(단위: %, 억원)

구분	2013년	2014년	2015년	2016년
유동비율	105.7	97.1	86.1	78.0
유동자산	111,742	108,123	107,244	90,352
유동부채	105,723	111,321	124,555	115,818
부채비율	250.4%	258.9	288.0	264.0
부채총계	198,137	198,749	202,340	180,097
자본총계	79,118	76,770	70,261	68,228
이자보상배율(배)	1.3	1.4	0.1	1.5
영업이익	9,581	8,781	621	7,912
이자비용	7,114	6,396	6,298	5,180
자기자본비율	28.5	27.9	25.8	27.5
자산총계	277,255	275,519	272,601	248,326

출처) 당사 연결감사보고서 ('13년~'16년)

차입금 추이를 살펴보면, 2013년말 연결기준 총 차입금은 11조 3,814억원, 2014년 연결기준 총차입금은 11조 6,461억원, 2015년 연결기준 총차입금은 12조 5,706억원을 기록하면서 과거 3개년 간 지속적으로 차입규모가 증가하고 있습니다. 차입금 증가는 주로 단기성차입금 비중이 증가하면서 나타났는데 2013년 연결기준 단기성차입금은 4조 2,063억원 규모였으나 2015년에는 그보다 약 2조 3,836억원이 증가한 6조 5,899억원을 기록하였습니다. 2013년도에 당사는 대외 신인도 하락과 일산 제니스 등 PF사업장의 운전자본부담 등으로 유동성 조달이 니즈가 있고, 2012년 PF사업장의 손실인식으로 6,541억원의 당기순손실이 발생한 종속회사 두산건설의 재무구조 개선을 위해 8,694억원(기타자산 및 HRSG 영업권 등 자산 1조 1,716억원, 부채 3,022억원으로 구성)을 출자하였습니다. 이로 인해 약 5,000억원의 현금이 유출되는 등 상당금액을 외부자금에 의존하여 총차입금 규모가 확대되었습니다. 다만, 2016년 들어 두산인프라코어, 두산건설 등 자회사의 재무구조 개선활동에 따라 2016년 연결기준 총차입금은 10조 3,927억원으로 2015년말 연결기준 대비 2조 1,779억원이 감소한 바, 재무구조가 소폭 개선되는 모습을 보였습니다.

[당사 및 주요 계열사 차입금 추이]

(단위: %, 억원)

구분	구분	2013년	2014년	2015년	2016년
두산중공업 (연결)	부채총계	198,137	198,749	202,340	180,097
	단기차입금	24,011	29,675	39,432	28,927
	유동화채무	2,700	3,973	3,940	4,330
	유동성장기부채	15,352	16,312	22,527	25,313
	장기차입금	42,879	35,976	32,823	25,350
	장기유동화채무	-	427	1,504	2,470
	사채	28,872	30,098	25,480	17,537
	총차입금	113,814	116,461	125,706	103,927
두산중공업 (별도)	부채총계	62,912	58,104	72,116	74,157
	단기차입금	4,437	6,251	13,978	9,872
	유동화채무	-	-	329	1,270
	유동성장기부채	6,296	6,399	8,195	8,429
	장기차입금	11,154	8,058	5,400	9,495
	장기유동화채무	-	-	1,307	984
	사채	6,977	6,783	11,083	9,634
	총차입금	28,864	27,491	40,293	39,684
두산인프라코어 (연결)	부채총계	79,325	86,691	82,802	65,784
	단기차입금	7,304	11,538	12,568	9,522
	유동성장기부채	5,118	4,633	11,288	13,048
	장기차입금	26,377	25,686	25,209	14,515
	사채	17,648	18,998	11,153	7,146
	총차입금	56,447	60,855	60,218	44,232
두산건설 (연결)	부채총계	29,350	31,705	28,114	19,654
	단기차입금	5,593	6,088	5,335	2,137
	유동화채무	2,700	3,973	3,612	3,060
	유동성장기부채	3,231	4,033	2,684	2,381
	장기차입금	1,532	261	823	-
	장기유동화채무	-	427	197	-
	사채	2,357	2,425	1,348	1,344
	총차입금	15,412	17,208	13,999	8,922
두산엔진 (연결)	부채총계	8,726	8,396	8,314	8,222
	단기차입금	59	184	701	514
	유동성장기부채	633	516	-	1,449
	장기차입금	531	450	750	300
	사채	1,890	1,893	1,895	898
	총차입금	3,113	3,043	3,346	3,162

출처) 당사 연결감사보고서 및 감사보고서 ('13년~'16년) 및 종속회사의 연결감사보고서('13년~'16년)
주) 총차입금 = 단기차입금 + 유동화채무 + 유동성장기부채 + 장기차입금 + 장기유동화채무 + 사채

[당사 차입금 추이]

(단위: %, 억원)

구분	2013년	2014년	2015년	2016년
부채총계	198,137	198,749	202,340	180,097
단기차입금	24,011	29,675	39,432	28,927
유동화채무	2,700	3,973	3,940	4,330
유동성장기부채	15,352	16,312	22,527	25,313
장기차입금	42,879	35,976	32,823	25,350
장기유동화채무	-	427	1,504	2,470
사채	28,872	30,098	25,480	17,537
총차입금	113,814	116,461	125,706	103,927
단기성차입금	42,063	49,960	65,899	58,570
단기성차입금비율	37.0	42.9	52.4	56.4
차입금비중	57.4	58.6	62.1	57.7
현금및현금성자산	9,428	12,976	18,930	13,695
단기금융상품	7,779	5,915	4,758	2,135
장기금융상품	875	847	774	314
순차입금	95,732	96,723	101,244	87,783
자산총계	277,255	275,519	272,601	248,326
차입금의존도	41.1	42.3	46.1	41.9
순차입금의존도	34.5	35.1	37.1	35.3

출처) 당사 연결감사보고서 ('13년~'16년)
주1) 총차입금 = 단기차입금 + 유동화채무 + 유동성장기부채 + 장기차입금 + 장기유동화채무+ 사채
주2) 단기성차입금 = 단기차입금 + 유동화채무 + 유동성장기부채
주3) 순차입금 = 총차입금 - 현금및현금성자산 - 단기금융상품 - 장기금융상품
주4) 차입금비중 = 총차입금 / 부채총계
주5) 차입금의존도 = 총차입금 / 자산총계
주6) 순차입금의존도 = 순차입금 / 자산총계

[두산건설 관련 자금 거래 내역]

(단위: 억원)

연도	구분	거래금액	현금부담	비고
2011.06	현금출자	2,183	2,183	주주배정 유상증자 참여
2013.04	현금출자	2,978	2,978	주주배정 유상증자 참여
2013.04	현물출자	5,716	2,000	HRSG사업부 등을 두산건설에 양도하면서 두산건설 신주를 인수함
2016.06	지분매입	4,000	4,000	2013.12월에 체결한 두산건설RCPS 주주간계약(투자자 보유 RCPS를 두산중공업이 매수 청구할 수 있는 Call option 체결)에 의한 매수청구권행사로 두산건설RCPS 취득
합 계		14,877	11,161	-

출처) 당사 내부 자료
주) 공시자료 등 참조

한편, 2016년말 현재, 두산중공업(주)의 차입금 만기구조는 아래와 같습니다.

[두산중공업(주) 차입금 만기 구조]

(단위 : 억원)

구분	2016.12	연도별 상환예정금액
구분	2016.12	2017.01~ 2017.12	2018.01~ 2018.12	2019.01~ 2019.12	2020.01~ 2020.12	2021.01~ 2021.12	2022.1 이후
단기차입금	9,872	9,872	-	-	-	-	-
유동화채무	1,270	1,270	-	-	-	-	-
유동성장기차입금	3,983	3,983	-	-	-	-	-
유동성 사채	4,446	4,446	-	-	-	-	-
회사채	9,634	-	1,735	1,887	6,012	-	-
장기차입금	9,495	-	8,845	604	45	-	-
장기유동화채무	984	-	984	-	-	-	-
계	39,684	19,571	11,565	2,491	6,057	-	-

출처) 당사 내부 자료
주) 별도재무제표 기준

1년내 만기 도래가 예정되어 있는 1조 5,125억원 중(회사채 4,446억원 제외), 매출채권 유동화 1,270억원 및 분할 상환 270억원을 제외한 잔여 1조 3,855억원은 금융기관을 통해 Revolving 예정이며, 장기차입금은 시장상황 및 2017년말 이후 회사의 자금수지 상황에 따라 대응할 예정입니다. 2017년도에 만기 도래가 예정되어 있는 회사채 4,446억원은 보유중인 가용 유동성으로 대응 가능한 수준이며, 시장상황을 고려하여 공모 또는 사모사채 발행을 통한 차환을 추진할 예정입니다.

당사는 이자율 변동 위험에 노출되어 있는 예금과 차입금에 대한 순이자비용의 최소화를 위하여 지속적으로 시장 이자율 변동 현황 및 시장 예측자료들을 모니터링하고
내부 유보자금을 활용한 외부차입의 최소화 및 고금리 조건의 차입금 비중 축소, 장ㆍ단기 차입구조의 개선, 고정금리 차입금과 변동금리 차입금간의 적정비율 유지, 정기적인 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율위험을 관리하고 있습니다. 2016년말과 2015년말 연결기준 현재 이자율변동위험에 노출된 변동금리부 금융자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 억원)

구 분	2016년말	2015년말
금융자산	1,874	5,763
금융부채	41,293	54,693
차감 계	(39,419)	(48,930)

출처) 당사 2016년 연결감사보고서

다른 모든 변수가 일정하고 변동금리부 금융자산 및 부채에 대한 이자율이 100bp 변동할 경우, 동 이자율변동이 연간 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 억원)

구 분	2016년말		2015년말
구 분	100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락
법인세비용차감전순손익	(394)	394	(489)	489

출처) 당사 2016년 연결감사보고서

또한, 당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당사의 외환위험관리 목표는 환율변동으로 인한 불확실성과 손익변동을 최소화하는 데 있습니다. 동 외환위험관리는 환위험관리규정에 의해서 이루어지고 있으며, 투기적 목적의 외환관리는 엄격히 금하고 있습니다. 당사는 수출과 수입통화 대응을 통한 Natural Hedge로 환율변동 노출금액을 우선적으로 상쇄하여 외환위험을 축소하고, 잔여 환율변동 노출금액에 대해서는 환위험관리규정에 따라 선물환 등의 파생상품거래를 통해 위험을 헷지하고 있습니다. 2016년말 및 2015년말 연결기준으로 현재 환율변동위험에 노출된 원화로 환산한 화폐성 외화자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 억원)

구 분	2016년						2015년
구 분	USD	EUR	JPY	GBP	기타	합계	USD	EUR	JPY	GBP	기타	합계
금융자산	18,413	2,562	65	558	5,609	27,209	18,557	2,356	37	434	2,507	23,891
금융부채	29,723	5,620	639	455	1,524	37,961	31,561	5,864	856	465	1,315	40,061
차감 계	-11,309	-3,058	-574	103	4,086	-10,752	-13,005	-3,508	-819	-31	1,193	-16,170

출처) 당사 2016년 연결감사보고서
주1) 기타 통화는 USD, EUR, JPY, GBP를 제외한 기타 외화로서 원화로 환산된 금액입니다.

당사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있으며, 주로 거래처에 대한 매출채권 및 기타채권과 더불어, 매도가능금융자산(주식 제외), 금융기관예치금, 파생금융상품 및 지급보증한도액으로부터 발생하고 있습니다. 당사의 매출채권 규모는 총매출규모의 감소로 인해 동반 하락하였는 바, 연결기준으로 2013년 2조 7,761억원, 2014년 2조 5,218억원, 2015년 2조 5,128억원, 2016년 2조 777억원 수준으로 지속적인 감소추이를 보이고 있습니다. 매출채권 회전율은 2013년 6.6회, 2014년 6.8회, 2015년 6.4회, 2016년 6.1회로 4개년 평균6.5회수준으로 매출채권 추이와 마찬가지로 감소추이가 관찰되는 바, 매출채권 및 매출채권회전율 감소는 업황 악화에 따른 수주 감소에 기인한 현상이며 매출채권 감소율 대비 매출액의 감소율이 더욱 커지면서 매출채권회전율이 감소하는 모습을 보이고 있습니다. 매출채권회전율의 감소가 지속될 경우 당사 영업활동성이 저하될 수 있으므로 유의하여 주시기 바랍니다.

[매출채권 규모추이]

(단위: 억원, %, 회)

구분	2013년	2014년	2015년	2016년
매출채권	27,761	25,218	25,128	20,777
매출채권증가율	-8.4	-9.2	-0.4	-17.3
매출액	192,082	179,716	162,043	138,927
매출액증가율	-9.7	-6.4	-9.8	-14.3
매출채권회전율	6.6	6.8	6.4	6.1

출처) 당사 연결감사보고서 ('13년~'16년)
주1) 매출채권회전율 = 매출액/((당기매출채권+전기매출채권)/2)
주2) 2014~2015년 수치는 중단영업부문 미반영 수치입니다.

2016년말 현재 당사의 금융자산 중 매출채권 및 기타채권에 대한 연령별 내역을 살펴보면 2016년말 연결기준 1년이 초과된 매출채권, 대여금 및 미수금, 미수수익의 합계는 3조 4,641억원으로 총 채권 규모 6조 379억원 대비 57.4%를 차지하여 회수가능성이 적은 채권의 비중이 높은 편입니다. 당사는 부도 및 파산 등 손상 징후가 개별적으로 식별가능하거나 개별 프로젝트 단위로 현금흐름 추정이 가능한 채권은 개별적으로 대손충당금을 설정하는 반면, 개별적으로 중요하지 않고 유사한 성격별로 분류되는 금융자산의 집합은 연령분석 및 대손경험률에 근거해 대손충당금을 설정하고 있습니다. 한편, 매도가능금융자산, 만기보유금융자산, 금융기관예치금 및 파생금융상품은 자산의 성격상 손상 징후를 개별적으로 식별해 손상금액을 인식합니다

[2016년말 연결기준 매출채권 연령분석]

(단위: %, 억원)

구 분	금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권					합 계
구 분	만기미도래	0~3개월 이하	3개월 초과~ 6개월 이하	6개월 초과 ~ 1년 이하	1년 초과	합 계
매출채권	9,707	2,875	1,023	1,798	20,512	35,915
대여금 및 미수금	7,032	1,037	690	1,212	13,020	22,991
미수수익	331	17	3	12	1,109	1,473
합계	17,069	3,929	1,717	3,023	34,641	60,379
비중	28.3	6.5	2.8	5.0	57.4

출처) 당사 2016년 연결감사보고서

당사의 매출채권 및 기타채권에 대한 대손충당금을 살펴보면 2013년 연결기준 대손충당금의 총규모는 1조 8,379억원, 2014년 연결기준 1조 9,419억원, 2015년 연결기준 2조 4,767억원으로 2013년부터 2015년까지 3개년 연속 증가추이에 있으며 이에 따라, 채권원가총액 대비 충당금설정률도 2013년 28.1%에서 2015년 37%까지 상승하였습니다. 2016년말 연결기준으로 대손충당금 규모는 2조 4,834억원으로 직전년도 대비 소폭 증가하였으며, 충당금설정율도 41.2% 증가하였습니다.

[대손충당금 변동추이]

(단위: %, 억원)

계정과목		2013년			2014년			2015년			2016년
계정과목		채권액	대손충당금	장부금액	채권액	대손충당금	장부금액	채권액	대손충당금	장부금액	채권액	대손충당금	장부금액
유동자산	매출채권	42,716	-14,956	27,761	40,634	-15,416	25,218	43,323	-18,195	25,128	35,696	-14,918	20,777
	미수금	4,864	-868	3,997	4,540	-1,229	3,311	5,403	-1,505	3,899	4,796	-1,689	3,107
	미수수익	1,385	-24	1,361	1,173	-19	1,154	1,493	-302	1,191	1,473	-314	1,158
	단기대여금	6,295	-119	6,175	5,578	-162	5,416	3,035	-1,251	1,784	2,515	-1,374	1,141
	소계	55,260	-15,966	39,294	51,924	-16,826	35,098	53,254	-21,253	32,001	44,480	-18,296	26,184
	충당금설정률	-	28.9	-	-	32.4	-	-	39.9	-	-	41.1	-
비유동자산	장기매출채권	83	0	83	67	-1	66	59	-1	59	90	-1	89
	장기미수금	3	0	3	60	0	60	42	-39	3	82	-60	22
	장기대여금	7,585	-2,395	5,190	9,770	-2,575	7,194	13,667	-3,475	10,192	15,580	-6,477	9,103
	보증금	2,471	-17	2,454	3,107	-17	3,090	-	-	-	-	-	-
	소계	10,142	-2,413	7,729	13,003	-2,593	10,410	13,768	-3,514	10,254	15,751	-6,538	9,214
	충당금설정률	-	23.8	-	-	19.9	-	-	25.5	-	-	41.5	-
합 계		65,403	-18,379	47,023	64,927	-19,419	45,509	67,022	-24,767	42,255	60,231	-24,834	35,397
충당금설정률		-	28.1	-	-	29.9	-	-	37.0	-	-	41.2	-

출처) 당사 연결감사보고서 ('13년~'16년)

재고자산 추이를 살펴보면, 2013년 연결기준 재고자산 규모는 2조 2,058억원으로 연결기준 자산총계 대비 8% 수준에서 2015년에는 연결기준 재고자산 규모 2조 1,965억원을 기록, 자산총계 대비 8.1%로 2013년부터 2015년까지 3개년 간 연평균 8.2%의 안정적인 재고비중을 유지하고 있습니다. 단, 2013년 연결기준 재고자산회전율 6.8회에서 2014년 연결기준으로는 6.6회 수준으로 회전율이 부진한 모습을 보였으며 2015년 연결기준으로도 6.0회를 기록하여 지속적인 감소세를 보였습니다. 재고자산 회전율 감소 원인은 2012년 이후 지속적인 매출 감소에 따른 매출원가 감소에 기인하는데, 매출 감소 원인은 중공업/건설업 특성 상 수주 후 본격적인 매출 발생이 2~3년 후에 후행하기 때문이며 2012~2013년 간 유럽발 글로벌 재정위기 및 중국발 제조업 위기로 인해 글로벌 경기가 둔화하면서 당사 및 주요 종속회사의 수주가 감소하였기 때문입니다. 2015년부터 2016년까지 연결기준으로도 매출이 감소하였는데, 동 기간 당사는 새만금, 신보령 #1,2호기 화력발전소 등 프로젝트 종료단계로의 진입 및 Babcock 등 해외자회사 매출감소, 신규원전 발주지연 등으로 매출이 감소하였으며, 두산인프라코어는 중국을 제외한 전지역의 매출이 감소하였습니다. 이에 따라 2016년말 연결기준 재고자산회전율은 직전년도 동기 대비 0.2회 하락한 5.8회를 기록하였습니다.

[당사 수주 추이]

(단위: 억원)

구분	2016년	2015년	2014년	2013년	2012년	CAGR ('12~'16)
수주	115,806	113,458	101,830	75,345	73,900	+12%
매출액	138,927	162,043	179,716	190,569	212,741	-10%
매출원가	114,775	136,467	149,034	158,754	177,878	-10%
원가율	82.6%	84.2%	82.9%	83.3%	83.6%

출처) 당사 내부 자료 (연결 기준)

[당사 및 주요계열사 매출액 및 매출원가 추이]

(단위: 억원)

구분	2016년		2015		2014년		2013년
구분	매출액	매출원가	매출액	매출원가	매출액	매출원가	매출액	매출원가
두산중공업	47,053	39,626	51,463	44,420	54,968	46,847	66,752	56,626
두산인프라코어	22,049	18,313	34,886	28,789	41,967	34,500	38,274	32,034
두산건설	12,746	11,612	17,378	16,310	21,353	18,837	21,658	19,245
두산엔진	8,029	7,613	6,923	6,942	8,878	8,863	7,431	6,911
중공업연결	138,927	114,775	162,043	136,467	179,716	149,034	190,569	158,754

출처) 당사 연결감사보고서, 감사보고서 ('13년~'16년)
주1) 각사 개별 기준, 중공업연결은 연결기준
주2) 당사 및 두산건설, 두산인프라코어의 수치는 중단사업부문 손익 미반영 수치임

[재고자산 비중 및 회전율 추이]

(단위 : 억원)

구분	2013년	2014년	2015년	2016년
제품	4,965	5,253	4,978	3,926
상품	3,325	3,979	4,507	2,461
반제품	324	506	385	305
재공품	4,483	4,226	4,287	3,563
원재료	5,672	5,552	5,318	4,489
저장품	176	206	237	230
미착품	3,108	3,568	1,842	1,912
미완성주택	6	29	-	9
용지	-	-	411	411
합계	22,058	23,319	21,965	17,306
매출원가	158,754	149,034	136,467	114,775
자산총계	277,255	275,519	272,601	248,326
자산총계대비 재고자산 구성비율(%)	8.0	8.5	8.1	7.0
연환산매출원가	160,216	149,034	136,467	114,775
평균재고자산	23,316	22,689	22,642	19,636
재고자산회전율(회수)	6.8	6.6	6.0	5.8

출처) 당사 연결감사보고서 ('13년~'16년)
주1) 재고자산합계/기말자산총계x100
주2) 재고자산회전율 = 연환산 매출원가/{(기초재고+기말재고)/2}
주3) 상기 매출원가는 중단사업반영전 매출원가입니다.

[2. 성장성 지표]

2013년 연결기준 매출은 19조 2,082억원, 2014년 연결기준 매출액은 17조 9,716억원, 2015년 연결기준 매출액은 16조 2,043억원으로 2013년 대비 연평균 8.6%의 매출액감소율을 보였습니다. 글로벌 경기침체의 장기화로 2011년 이후 꾸준히 감소세를 보이던 수주잔고의 영향으로 매출이 감소하였으며, 급격한 매출 감소로 인해 영업이익도 감소하는 추이를 보였습니다. 2016년들어 연결기준 매출도 13조 8,927억원을 기록하면서 직전년도 대비 14.3% 감소하였으나, 자체적인 구조조정 노력으로 판관비가 감소하면서 수익성이 개선되는 모습을 보이기도 하였습니다.

[성장성지표]

(단위: %, 억원)

구분	2013년	2014년	2015년	2016년
매출액	192,082	179,716	162,043	138,927
매출액증가율	-9.7	-6.4	-9.8	-14.3
판매비와관리비	22,285	21,902	24,956	16,240
판매비와관리비증가율	-23.2	-1.7	13.9	-34.9
영업이익	9,581	8,781	621	7,912
영업이익증가율	63.5	-8.4	-92.9	1,174.1

출처) 당사 연결감사보고서 ('13년~'16년)

[3. 수익성 지표]

수익성지표도 마찬가지로 연결기준으로 19조원을 상회했던 매출액이 점점 축소되면서 2015년 연결기준 매출액은 약 16조원을 기록하였으며, 매출 감소에 기인하여 2013년 연결기준 영업이익률 5.0%에서 2015년말 연결기준 영업이익률은 0.4%에 불과하였습니다. 2012~13년 신규수주가 가장 저조했던 기간의 영향으로 매출이 감소하고 고정비 부담이 상승한 것이 수익성 하락의 주요 원인이었으며, 수익성 위주의 수주전략을 고수하였으나, 경쟁사 간의 경쟁강도가 높았던 시기였기 때문에 수익성 개선이 지연되기도 하였습니다. 영업이익이 감소하면서 당기순이익도 동반 감소하였는데 2014년 연결기준 당기순손실은 855억원, 2015년 연결기준 당기순손실은 1조 7,509억원을 기록하면서 수익성이 대폭 훼손되었습니다. 다만, 상기 전술한 대로 2016년 들어 신규수주가 증가하고 업황이 턴어라운드되면서 수익성이 개선되는 모습을 보였는데, 2016년 연결기준 영업이익은 7,912억원을 기록하면서 영업이익률은 5.7%로 개선되었습니다. 당기순손실 규모도 손실폭을 대폭 줄이면서 ROE, ROA가 개선되었고 EBITDA마진율은 2013년 이래로 가장 높은 9.5%를 기록하였습니다.

[수익성지표]

(단위: %, 억원)

구분	2013년	2014년	2015년	2016년
매출총이익률	16.6	17.1	15.8	17.4
매출총이익	31,866	30,683	25,577	24,152
매출액	192,082	179,716	162,043	138,927
세전계속사업이익률	0.4	-1.1	-9.6	-1.8
세전계속사업이익	701	-2,051	-15,579	-2,461
영업이익률	5.0	4.9	0.4	5.7
영업이익	9,581	8,781	621	7,912
EBITDA마진율	7.8	8.1	4.0	9.5
EBITDA	14,945	14,486	6,475	13,234
ROA	0.1	-0.3	-6.4	-0.8
당기순이익(연율화)	187	-855	-17,509	-2,155
자산총계(평균)	278,199	276,387	274,060	260,464
ROE	1.6	-2	-25.2	28.2
지배주주순이익	692	-947	-10,385	-1,708
지배주주지분(평균)	42,727	46,930	41,200	-6,047

출처) 당사 연결감사보고서 ('13년~'16년)
주1) 매출총이익률 = 매출총이익 / 매출액
주2) 세전계속사업이익률 = 세전계속사업이익 / 영업이익
주3) EBITDA = 영업이익 + 유무형자산상각비
주4) EBITDA마진율 = EBITDA / 영업이익
주5) 당기순이익(연율화) = 당해분기순이익 * 4/3
주6) ROA = 당기순이익(연율화) / 자산총계(평균)
주7) ROE = 지배주주순이익 / 지배주주지분(평균)

당사는 금융위기 이후에도 주력 사업인 발전부문을 중심으로 신규 수주가 견조한 흐름을 보였으나, 2012년 유럽발 재정위기, 2014년~2015년 중국의 제조업 위기, 글로벌 수요 부족으로 인한 원자재 가격하락, 이로 인한 러시아, 브라질 등 신흥국의 경기악화 등 글로벌 경기침체가 장기화됨에 따라 수요가 감소한 가운데 경쟁이 심화됨에 따라 전 사업부문의 걸쳐 신규 수주가 감소하였습니다. 특히, 2012~13년에는 신규 수주가 매출 수준에 미치지 못하는 상황이 발생하면서 사업기반이 크게 약화되었습니다.

[신규수주 및 수주잔고 추이]

(단위: 조원)

신규수주및수주잔고추이

출처) 한국신용평가, 당사 IR 자료
주) 2016년말 수치는 당사에서 감사를 받기 전 수치이며 변동될 가능성이 있으므로 주의하시기 바랍니다.

[4. 활동성 지표]

당사는 2013년부터 2016년까지 회사규모면에서 축소되는 모습을 보였습니다. 2013년 평균 총자산은 27조 8,199억원이며 그 후부터 지속적으로 감소하여 2016년 평균 총자산은26조 464억원을 기록하였습니다. 상기 전술한 바와 같이 수주 악화로 인한 매출 감소, 종속회사의 영업환경 악화 등으로 회사의 수익성이 저하되면서 활동성이 다소 감소하고 있는 추세입니다. 2013년도 연결기준 총자산회전율과 총자본회전율은 각각 0.7%, 2.8%를 기록하였으나 2016년도 연결기준으로는 0.5%, 2.0%를 기록하면서 자원 활용에 대한 효율성이 감소하는 모습을 보였습니다. 총부채회전율은 2013년에 0.9%에서 2016년말 연결기준 0.7%를 기록하여 동반 감소하는 모습을 보였습니다.

[활동성지표]

(단위: %, 억원)

구분	2013년	2014년	2015년	2016년
총자산회전율	0.7	0.7	0.6	0.5
매출액(연율화)	192,082	179,716	162,043	138,927
자산총계(평균)	278,199	276,387	274,060	260,464
총부채회전율	0.9	0.9	0.8	0.7
부채총계(평균)	208,708	198,443	200,545	191,219
총자본회전율	2.8	2.3	2.2	2.0
자본총계(평균)	69,491	77,944	73,516	69,245

출처) 당사 연결감사보고서 ('13년~'16년)

결론적으로, 2013년부터 2016년까지는 연결기준으로 당사의 안정성, 수익성, 활동성 등을 살펴보았을 때, 전반적인 경영실적은 다소 저하된 모습을 확인할 수 있었습니다. 2012년 하반기의 유럽발 재정위기 및 2013년도 중국 경기의 침체, 2014년도에는 신흥국의 경기악화 등으로 글로벌 경기위축이 장기화 되면서 수주실적 개선이 어려웠고, 2016년 들어서는 기존 수주한 대형 프로젝트 착수지연(국내외 석탄화력발전소 프로젝트)과 신규수주 지연(국내 원자력 프로젝트 등)으로 연결매출 및 영업이익이 감소된 모습입니다. 반면, 주요 종속회사의 실적 개선으로 2016년 연결기준 영업이익 7,912억원을 기록하면서 수익성이 개선되는 모습을 보였습니다. 향후, 수주 개선 속도가 저하되거나, 글로벌 경기 변동성 확대가 지속될 경우, 이로 인한 당사의 안정성, 수익성, 성장성, 활동성이 지속적으로 하락할 가능성이 존재하오니, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[라. 현금흐름 감소 위험]

당사는 자체 시설투자, 기술개발 및 종속회사 유상증자, RCPS 투자 등 현금 투자 규모 증가로부터 발생한 현금 유출로 인해 차입금이 증가하여 2013년 연결기준 9,428억원에서 2016년 연결기준 1조 3,695억원으로 증가하였는데, 향후 당사의 영업활동 현금흐름이 개선되지 않고, 외부차입을 통한 운전자본 확충이 지속되면서 보유 현금이 감소하기 시작하는 경우, 당사의 유동성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

2013년 연결기준 당사의 영업활동으로 인한 현금흐름은 1,504억원, 2014년 연결기준 6,038억원으로 양(+)의 수치를 보였으나 2014년도 종속회사의 유상증자 참여 및 희망퇴직 등 일회성 현금유출 발생(2013년 연결기준 단기차입금 순증가분은 5,809억원, 2014년 연결기준 단기차입금의 순증가분은 1조 1,730억원)) 및 영업이익의 감소로 인해 2015년 연결기준 영업활동으로인한현금흐름은 -744억원을 기록하였습니다. 종속회사의 유상증자, 운전자본의 확충 등을 차입금을 통해서 조달하였기 때문에 2013년 40억원에 그쳤던 재무활동 현금흐름은 2014년 연결기준 3,263억원, 2015년 연결기준으로는 1조 586억원까지 상승하였습니다. 반면, 2016년에는 업황 개선으로 인해 신규수주가 증가하면서 수익성이 개선되었고, 영업활동으로인한현금흐름 9,676억원을 기록하면서 현금흐름 안정성이 소폭 회복하는 모습을 보였습니다.

[현금흐름 추이]

(단위: 억원)

구분	2013년	2014년	2015년	2016년
영업활동으로인한현금흐름	1,504	6,038	-744	9,676
투자활동으로인한현금흐름	-10,484	-5,447	-3,797	8,048
재무활동으로인한현금흐름	40	3,263	10,586	-22,516
환율변동효과	95	-306	-91	-412
현금및현금성자산의증가	-8,844	3,548	5,954	-5,235
기초현금및현금성자산	18,272	9,428	12,976	18,930
기말현금및현금성자산	9,428	12,976	18,930	13,695

출처) 당사 연결감사보고서 ('13년~'16년)

투자활동으로 인한 현금흐름을 살펴보면, 2013년 연결기준 투자로 인한 현금 유출은 1조 484억원 수준이었으나 2014년 연결기준 5,447억원, 2015년 연결기준으로는 3,797억원까지 감소하여 2013년도 대비 연결기준으로 약 63.8%%의 증가율을 보였습니다. 이는 상기에 언급한 바와 같이 자체 시설투자 및 종속회사 유상증자, RCPS 투자 등 현금 투자 규모 증가에 기인하고 있습니다. 차입금이 증가하고 지분투자가 발생하면서, 이에 따라 연간 보유 현금규모는 2013년 연결기준 9,428억원에서 2016년 연결기준 1조 3,695억원으로 증가하였는데, 향후 당사의 영업활동 현금흐름이 개선되지 않고, 외부차입을 통한 운전자본 확충이 지속되면서 보유 현금이 감소하기 시작하는 경우 등 당사의 현금흐름 개선이 가시화 되지 않는다면, 당사의 유동성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[마. 높은 해외 매출 비중에 따른 위험]

당사는 2013년 연결기준으로 당사의 수출 비중은 70.75%, 내수 비중은 29.25%를 기록하였으며 이후 글로벌 경기 악화로 인한 수주 실적 감소로 인하여 2014년 연결기준 수출비중은 64.16%, 2015년 연결기준 수출비중은 65.31%로 소폭 감소하였습니다. 당사는 글로벌 기업으로서 해외매출 비중이 높으며, 대외적인 요인으로 인해 글로벌 경기의 변동성이 확대되는 경우 해외 시장 매출에 부정적인 영향이 미칠 수 있는 바, 당사 영업환경에 직접적인 영향을 줄 수 있으므로 투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 전 세계 국가를 대상으로 수주를 통한 매출을 발생하는 업체로서 지역별 영업현황을 살펴보면 2013년 연결기준으로 당사의 수출 비중은 70.75%, 내수 비중은 29.25%를 기록하였으며 이후 글로벌 경기 악화로 인한 수주 실적 감소로 인하여 2014년 연결기준 수출비중은 64.16%, 2015년 연결기준 수출비중은 65.31%로 소폭 감소하였습니다. 그러나 2016년 들어 해외수주가 회복되면서 2016년 연결기준 수출비중이 65.87%로 다시 증가하기 시작하면서 해외 경기 동향에 직접적으로 영향을 받는 모습을 보이고 있습니다. 당사 뿐만아니라 당사의 전체 연결 수치를 분석하였을 경우에도, 2016년 연결기준 수출비중이 60.73%로 절반이상의 매출이 해외로부터 발생하는 것을 알 수 있습니다.

[부문별 매출 실적]

(단위: 억원)

구 분		2013년	비중	2014년	비중	2015년	비중	2016년	비중
발전	수출	49,607	26.03%	38,517	38.12%	36,968	38.88%	34,895	25.12%
	내수	16,385	8.60%	17,599	29.66%	16,029	32.30%	14,422	10.35%
	합계	65,993	34.63%	56,115	34.99%	52,997	36.62%	49,317	35.47%
Water	수출	7,809	4.10%	5,752	5.69%	4,611	4.85%	3,583	2.58%
	내수	7	0.00%	4	0.01%	1	0.00%	20	0.01%
	합계	7,817	4.10%	5,756	3.59%	4,612	3.19%	3,603	2.59%
산업	수출	56	0.03%	70	0.07%	97	0.10%	6	0.00%
	내수	1,539	0.81%	1,322	2.23%	594	1.20%	559	0.41%
	합계	1,595	0.84%	1,393	0.87%	691	0.48%	564	0.41%
주단	수출	1,548	0.81%	1,567	1.55%	1,457	1.53%	1,447	1.04%
	내수	2,077	1.09%	2,081	3.51%	1,772	3.57%	1,575	1.14%
	합계	3,625	1.90%	3,648	2.27%	3,228	2.23%	3,022	2.18%
건설	수출	1,014	0.53%	692	0.69%	258	0.27%	179	0.13%
	내수	4,808	2.53%	5,025	8.47%	4,647	9.36%	4,214	3.03%
	합계	5,822	3.06%	5,717	3.57%	4,905	3.39%	4,393	3.16%
도소매업	수출	1	0.00%	0	0.00%	1	0.00%	16	0.01%
	내수	0	0.00%	0	0.00%	0	0.00%	0	0.00%
	합계	1	0.00%	0	0.00%	1	0.00%	16	0.01%
당사(두산중공업)	당사 수출 합계	60,035	70.75%	46,598	64.16%	43,392	65.31%	40,126	65.87%
	당사 내수 합계	24,816	29.25%	26,031	35.84%	23,043	34.69%	20,790	34.13%
	당사 합계	84,851	100.00%	72,629	100.00%	66,435	100.00%	60,915	100.00%
두산 인프라 코어	수출	50,482	26.49%	50,069	49.55%	48,819	51.34%	42,487	30.58%
	내수	26,885	14.11%	13,584	22.90%	10,840	21.84%	14,796	10.65%
	합계	77,367	40.60%	63,654	39.69%	59,659	41.23%	57,283	41.23%
두산 엔진	수출	2,803	1.47%	4,373	4.33%	2,872	3.02%	1,764	1.27%
	내수	4,607	2.42%	4,515	7.61%	4,065	8.19%	6,250	4.50%
	합계	7,410	3.89%	8,888	5.54%	6,937	4.79%	8,015	5.77%
두산 건설	수출	204	0.11%	0	0.00%	0	0.00%	0	0.00%
	내수	20,735	10.88%	14,895	25.11%	11,420	23.01%	12,525	9.03%
	합계	20,940	10.99%	14,895	9.29%	11,420	7.89%	12,525	9.03%
두산 큐벡스	수출	0	%	0	0.00%	0	0.00%	0	0.00%
	내수	0	%	303	0.51%	256	0.52%	188	0.15%
	합계	0	%	303	0.19%	256	0.18%	188	0.15%
합 계	수출	113,526	59.57%	101,041	69.83%	95,083	65.71%	84,378	60.73%
	내수	77,043	40.43%	59,328	41.00%	49,622	34.29%	54,549	39.27%
	합계	190,569	100.00%	160,369	100.00%	144,706	100.00%	138,927	100.00%

출처) 당사 연결감사보고서 ('13년~'16년)
주1) 매출액은 연결조정을 반영한 각 부문별 순매출액임
주2) 상기 2013년도, 2014년도 매출액은 두산건설(주)의 중단사업을 반영하여 소급 재작성된 것으로 공시된 당해년도 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.

당사는 글로벌 기업으로서 해외매출 비중이 높으며, 대외적인 요인으로 인해 글로벌 경기의 변동성이 확대되는 경우 해외 시장 매출에 부정적인 영향이 미칠 수 있는 바, 당사 영업환경에 직접적인 영향을 줄 수 있으므로 투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다

[바. 우발채무 발생 위험]

본 증권신고서 제출일 현재 당사 및 주요 종속회사는 지급보증, 계약이행보증 및 각종 소송 등으로 인한 우발채무가 존재하며 이러한 소송사건의 결과는 합리적 예측이 불가능하고 자원의 유출금액 및 시기가 불확실 합니다. 그러나, 당사의 우발채무가 현실화될 경우, 이는 재무상태, 경영성과 및 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하시기 바랍니다.

당사에는 현재 어음, 금융관련 약정, 연대채무, 소송, 지급보증 등 다양한 형태의 우발채무 및 약정사항이 존재합니다. 2016년말 연결기준으로 차입금 및 지급보증 등과 관련하여 액면표시어음 21매(액면금액 : 131억원)와 백지어음 19매, 백지수표 38매가 금융기관 등에 견질로 제공되어 있습니다. 또한, 금융기관 등과 체결한 일반대출 및 당좌차월 등의 여신한도는 89,225억원이며, 이 중 73,797억원을 사용하여 잔액은 15,429억원을 유지하고 있습니다. 2017년 3월 현재 기준으로 당사가 피고로 계류 중인 소송가액 10억원 이상의 소송 건이 총 15건이 존재하며 소송가액의 규모는 약 4,861억원으로 2016년말 별도기준 자본규모 4조 2,920억원 대비 11.3%에 해당합니다. 현재로서는 상기 소송의 결과를 합리적으로 예측할 수 없습니다. 한편 통상임금에 대한 소송도 존재하는 바, 창원지법 제4민사부(재판장 김제욱 부장판사)는 2017년 2월 9일 3곳 노조가 당사를 상대로 낸 임금 소송의 판결을 선고하였습니다. 당사는 총 2187명의 근로자가 재판에 참여했으며 소송 총액은 610억원 가량입니다. 이번 임금 소송에서는 정기상여금과 성과급, 연차조정수당 등 각종 수당들이 통상임금에 해당하는지, 3급 이상 근로자들의 시간 외 근로수당 계산 방법, 신의칙(신의성실원칙) 위반 여부 등이 주요 쟁점이었으며, 재판부는 상여금이 통상임금이기는 하나 통상임금에 포함된다고 주장하는 것이 신의칙에 반해 결국 상여금을 반영해 재산정한 각종 법정수당과 기지급 법정수당과의 차액 지급 청구는 이유가 없다고 판시하였고 원고(노조)의 청구를 기각하였습니다. 금속노조 경남지부는 항소 여부를 결정할 방침이라고 언론에 보도되었으나 아직 결정이 난 상태는 아니며 향후 당사의 재무제표에 미칠 영향을 합리적으로 예측할 수 없습니다.

당사는 지난 2017년 3월 10일 한국가스공사로부터 '액화천연가스 저장탱크 건설공사' 입찰 담합관련 손해배상 청구소송의 피고로 소장을 접수하여 금융감독원에 공시하였습니다. 피고는 당사를 비롯한 13개사 이며 소송규모는 약 2,000억원 수준입니다. 한국가스공사는 2005년부터 2012년까지 발주한 경상남도 통영의 LNG저장탱크 11~17호기, 경기도 평택의 15~21호기, 삼척의 1~12호기 등 모두 26기의 LNG저장탱크 건설공사 입찰에서 당사 및 건설기업들이 담합을 벌여 수천억 원의 손실을 입었다고 주장하고 있습니다. 본 소송에 관련하여 현재로서는 소송의 결과를 합리적으로 예측할 수 없습니다.

[소송등의제기ㆍ신청(일정금액 이상의 청구)]

1. 사건의 명칭		손해배상(기) 등 청구의 소	사건번호	2017가합 201266
2. 원고(신청인)		한국가스공사
3. 청구내용		1. 피고 : 두산중공업 외 12개사 2. 청구취지 1) 피고들은 연대하여 원고에게 200,000,000,000원 및 이에 대하여 이 사건 소장 부본 송달 다음날부터 다 갚는 날까지는 연 15%의 각 비율에 의한 금원을 지급하라. 2) 소송비용은 피고들이 부담한다. 3) 제1항은 가집행할 수 있다. 라는 판결을 구합니다.
4. 청구금액	청구금액(원)	200,000,000,000
	자기자본(원)	7,026,107,672,132
	자기자본대비(%)	2.85
	대규모법인여부	해당
5. 관할법원		대구지방법원
6. 향후대책		당사는 소송대리인을 선임하여 법적 절차에 따라 대응할 예정입니다.
7. 제기ㆍ신청일자		2017-02-16
8. 확인일자		2017-03-09
9. 기타 투자판단과 관련한 중요사항		1. 본 건은 '액화천연가스 저장탱크 건설공사' 입찰 담합관련 손해배상 청구소송입니다. 2. 상기 4항의 자기자본은 2015년말 기준 연결 자기자본입니다. 3. 상기 8항의 확인일자는 당사가 법원으로부터 소장을 접수한 날입니다.
		※관련공시	-

출처) 금융감독원 DART

한편 2015년 중 현대건설(주)에서 당사의 종속기업인 두산건설의 HRSG 제작 및 납품 계약의 하자보수와 관련하여 국제상업회의소(ICC)에 중재 신청을 하였습니다. 2016년말 현재 중재절차가 진행중이며 향후 결과 및 연결실체의 재무제표에 미칠 영향을 합리적으로 예측할 수 없습니다. 또한, 인천-김포간 고속도로 SOC 건설공사 등과 관련하여 인천김포고속도로(주) 등에게 최대 22,346백만원 규모의 자금보충 약정을 체결하고 있습니다. 이 외에도 양도한 금융자산 관련 금융부채 중 양도는 종료되었으나 소유에 따른 위험과 보상이 이전되지 않아 계속해서 인식하고 있는 금융부채 1,019억원, 공사계약이행 연대보증 4,886억원, 분양자와, 재개발ㆍ재건축조합 지원 및 국내외 기타 영업상의 목적으로 수분양자 및 거래처 등에 지급보증 2조 1,213억원 등 다양한 형태의 채무 및 지급보증이 존재합니다.

[당사 우발채무 및 약정사항 요약]

(단위: 억원)

구분	금액	비고
액면표시어음	131	21매
대출 및 여신	89,225	잔액 15,429억원
소송 등	4,861	총 15건 (10억원 이상 피소 건)
PF 지급보증	9,218
구조화기업 약정	7,715
인천-김포간 고속도로 SOC 건설공사 자금보충약정	224
합 계	111,374

출처) 당사 자료

[당사 소송현황(피소 건) 세부내역 (2017년 3월 현재 기준)]

(단위: 억원)

사건명	상대방	소송가액
LNG탱크 담합 관련 손해배상 청구소송	한국가스공사	2,000
주배관 담합 관련 손해배상 청구소송	한국가스공사	1,000
아산배방 분양계약취소 2011가합 70614, 84040, 116084(병합)	서윤종외 361	640
통상임금 집단소송	회사근로자 2187명	638
수표동 선급금 반환청구소송	강호에이엠씨	200
한중 에스비아이 가압류 손해배상 청구소송	에스비아이저축은행	100
First Kuwaiti 소송	First Kuwaiti	70
클럽모우 입회금반환청구소송(2)	강상환 외 34명	54
바로세움 이전등기 지연 손해배상 청구소송	한국증권금융	52
순천두산위브1단지 하자보수금 등 청구소송	입주자대표회의	32
성수동 트리마제 저작권 침해금지 등 청구소송	나우동인건축사사무소	21
두산캐피탈 주식매매대금등 지급청구소송	오딘2유한회사 외 3	15
한중 예금가압류로 인한 손해배상 및 부당이득반환청구	한중미래도시개발㈜	15
상도두산위브 트레지움 손해배상 청구소송(일조권)	노승필 외	14
호남고속철 담합 손해배상 청구소송	한국철도시설공단	10
합 계 (A)		4,861

출처) 당사 내부 자료
주) 소송가액 10억원 미만 피소사건은 제외하였습니다.

당사는 자체 건설사업부문의 PF 관련 지급보증 등의 잠재적 재무부담을 지고 있는 바, 두산중공업의 PF지급보증은 2010년 말 2조원을 상회하였으나 2016년말 기준 4,074억원으로 크게 감소하였습니다. 2014년 이후 담보대출 또는 주택도시보증공사 보증으로 전환되어 상당 부분 감소하였기 때문인데, 그러나 준공 후 장기 미분양 사업장(홍천클럽모우, 용인 행정타운)의 지급보증 확대 또는 우발채무의 현실화 가능성이 존재합니다. 실제로 2015년 7월 장기 미분양 상황이 지속된 하남 두산위브파크 아파트 잔여세대를 일괄 매각하는 과정에서 약 600억원을 대위변제한 바 있습니다.

[PF 우발채무 현황]

(단위: 억원)

구분	ABCP	ABSTB	기타 PF Loan	합계
2013년	7,300	4,110	2,668	14,078
2014년	1,100	2,960	3,890	7,950
2015년	1,400	2,150	3,180	6,730
2016년	450	2,274	1,350	4,074

출처) 당사 공시서류 (별도 잔액 기준)
주) 2016 년말 기준 프로젝트별 PF 잔액: 서울숲 트리마제 1,700 억원, 홍천 클럽모우 골프장 1,754 억원, 상도동 두산위브(2 차) 170 억원, 용인 행정타운 450 억원

2016년말 현재 당사가 시행사의 프로젝트파이낸싱을 위하여 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

[PF 지급보증 세부내역]

(단위: 억원)

구 분	기업명	사업명	채권기관	보증기간	보증한도	대출잔액	보증내역
ABCP	두산중공업(주)	용인 행정타운 두산위브	메리츠증권	2016.04.07~2017.04.04	450	450	채무인수
Loan	두산중공업(주)	서울숲 트리마제	새마을금고 외	2014.04.29~2017.08.29	1,350	1,350	채무인수
	두산건설(주)	울산대현동	우리은행 외	2013.07.11~2017.11.30	1,164	895	연대보증
		화성반월	우리은행 외	2008.03.31~2017.06.30	520	400	연대보증
		포항신항	신한은행 외	2010.03.26~2025.12.31	74	74	연대보증
		대전천변	KEB 하나은행	2004.05.06~2024.05.06	55	55	연대보증
	소계				3,163	2,774
단기사채	두산중공업(주)	서울숲 트리마제	LIG증권 외	2014.04.29~2017.08.29	350	350	채무인수
		상도동 두산위브(2차)	현대증권 외	2016.02.26~2017.02.24	170	170	채무인수
		홍천 클럽모우	현대증권 외	2016.04.19~2017.04.18	1,754	1,754	채무인수
	두산건설(주)	울산대현동	KTB증권	2016.10.06~2017.01.05	416	320	연대보증
		천안청당동	KTB증권	2016.12.30~2017.03.30	520	400	연대보증
		천안청당동	HMC증권	2016.12.02~2017.03.02	520	400	연대보증
		천안청당동	HMC증권	2016.12.09~2017.03.09	650	500	연대보증
		천안청당동	HMC증권	2016.12.15~2017.03.15	390	300	연대보증
		천안청당동	HMC증권	2016.12.30~2017.03.30	780	600	연대보증
		용인삼가	KTB증권	2016.12.19~2017.03.17	780	600	연대보증
		용인삼가	KTB증권	2016.12.29~2017.03.29	780	600	연대보증
	소계				7,110	5,994
합계					10,723	9,218

출처) 당사 2016년 연결감사보고서

당사 2016년말 연결기준 구조화기업에 대한 지분과 관련된 부채의 장부금액과제공한 재무적 지원의 내역 및 최대손실노출액은 다음과 같습니다.

[구조화기업 지원내역]

(단위: 억원)

구조화기업명	구조화기업에 대한 재무적 지원	부채의 장부금액	최대노출액
디엠베스트제이차주식회사(주1)	대출 원리금 등 자금보충의무	950	932
파인트리시티제일차주식회사(주2)	대출 원리금 등 자금보충의무	600	600
디엠베스트제삼차주식회사(주3)	대출 원리금 등 자금보충의무	800	766
디엠베스트제사차주식회사(주4)	대출 원리금 등 자금보충의무	450	450
더디에스웨이제일차주식회사(주5)	대출 원리금 등 자금보충의무	205	205
용인삼가프로젝트제일차유한회사(주6)	대출 원리금 등 자금보충의무	120	120
두산이엔씨제이차주식회사(주7)	대출 원리금 등 자금보충의무	820	820
케이디피피제일차주식회사(주8)	대출 원리금 등 자금보충의무	920	920
케이디피피제이차주식회사(주8)	대출 원리금 등 자금보충의무	1,350	1,350
케이디피피제삼차주식회사(주9)	대출 원리금 등 자금보충의무	700	700
해피투모로우제이십오차주식회사(주9)	대출 원리금 등 자금보충의무	500	500
해피투모로우제이십칠차주식회사(주9)	대출 원리금 등 자금보충의무	300	300
합 계		7,715	7,663

(주1)	디엠베스트제이차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 인천김포도로 외 4개 관급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 2016년말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 95,000백만원입니다.
(주2)	파인트리시티제일차주식회사는 종속기업인 두산건설㈜가 보유하는 창원2공장 후순위 담보로 제공받아 대출을 실행할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 2016년말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 60,000백만원입니다. 파인트리시티제일차주식회사에 대한 자금보충의무를 이행하기 위하여 종속기업인 두산건설(주)의 유형자산 일부를 담보로 제공하고 있습니다.
(주3)	디엠베스트제삼차주식회사는 종속기업인 두산건설㈜가 보유하는 하남선2공구 외 9개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 2016년말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 80,000백만원입니다.
(주4)	디엠베스트제사차주식회사는 종속기업인 두산건설㈜가 보유하는 김포철도2공구 외 6개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 2016년말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 45,000백만원입니다.
(주5)	더디에스웨이제일차주식회사는 종속기업인 두산건설㈜가 보유하는 두산연구단지 외 5개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 2016년말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 20,500백만원입니다.
(주6)	용인삼가프로젝트제일차유한회사는 용인삼가 사업부지를 담보로 제공받아 대출을 실행할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 2016년말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 12,000백만원입니다.
(주7)	두산이엔씨제이차주식회사는 종속기업인 두산건설㈜가 보유하는 창원2공장을 담보로 제공받아 대출을 실행할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 2016년말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 82,000백만원입니다. 두산이엔씨제이차주식회사에 대한 자금보충의무를 이행하기 위하여 종속기업인 두산건설㈜의 유형자산 일부를 담보로 제공하고 있습니다.
(주8)	케이디피피제일차 주식회사와 케이디피피제이차주식회사는 지배기업이 보유하는 미래공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABCP 등을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 2016년말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표 상 장부금액을 기준으로 각각 92,000백만원 및 135,000백만원입니다.
(주9)	케이디피피제삼차주식회사, 해피투모로우제이십오차주식회사 및 해피투모로우제이십칠차주식회사는 지배기업이 보유하는 종속기업의 보통주 및 전환상환우선주식을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABCP 등을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 2016년말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표 상 장부금액을 기준으로 각각 70,000백만원, 50,000백만원 및 30,000백만원입니다.

[두산인프라코어의 우발채무 및 약정사항]

1) 두산인프라코어(주)는 Doosan Infracore China Co., Ltd.에 대하여 외부투자자와 상호약정 조건 하에 상대방이 보유하고 있는 주식을 함께 매각할 것을 요청할 수 있는 권리를 각각 보유하고 있으며, 두산인프라코어(주)는 외부투자자의 공동매각 요청시 이에 동의하거나, 외부투자자가 보유한 지분을 재매입할 수 있습니다.

2) Clark Equipment Co. ("CECO")와 Doosan Holdings Europe Ltd.("DHEL")는 Ingersoll-Rand사의 Compact Equipment 사업부문 인수와 관련하여 2011년에 차입한 장기차입금을 전기 중 전액 상환하고, 2014년 5월 28일자로 USD 1,700,000천의 신규 차입약정을 체결하였습니다. 종속기업인 두산인프라코어(주)는 동 차입약정과 관련하여 CECO 주식 62,495주, DHEL 주식 38,446주 및 Doosan Infracore South East Asia Pte. Ltd. 주식 110,071,219주, CECO 및 그 종속기업과 DHEL 및 그 종속기업의 유ㆍ무형자산 등을 담보로 제공하였으며, 2016년말 현재 차입금 잔액은 USD 947,500천입니다.

3) 한국수출입은행으로부터 차입한 차입금 USD 147,000천에 대하여 Doosan Infracore North America LLC 및 Doosan Infracore Norway AS.의 지분 전체를 담보로 제공하였습니다. 또한, SC제일은행으로부터 차입한 차입금 100,000백만원에 대하여 두산밥캣 주식회사의 주식 5,004,125주를 담보로 제공하였습니다.

4) 2016년말 기준 두산인프라코어가 피소되어 계류중인 소송사건의 청구 금액은 935억원이며, 동 소송의 전망은 예측할 수 없습니다.

5) 2016년말 기준 두산인프라코어가 금융기관 등과 체결한 일반대출 및 당좌차월 등 3조 2,402억원의 여신한도약정을 유지하고 있습니다.

2016년말 연결기준 두산인프라코어와 관련된 중요한 지급보증내역은 총 2,079억원으로 세부내용은 다음과 같습니다.

[두산인프라코어 주요 지급보증 상세내역]

(단위: 외화 각 천단위, 원화 백만원)

보증회사	피보증회사	지급보증 제공액	원화 상당액
두산인프라코어	대우건설	EUR 780	988
두산인프라코어	대우인터내셔널	EUR 402	509
Doosan Infracore China Co., Ltd.	최종 고객	CNY 597,816	103,578
Doosan Infracore (Shandong) Co., Ltd.	최종 고객	CNY 320	55
Clark Equipment Co. 등	최종 고객	USD 90,770	109,696
Doosan Holdings Europe Ltd. 등	최종 고객	USD 1,175	1,419
합계			216,245

출처) 두산중공업 2016년 연결감사보고서

6) 두산인프라코어(주)는 2016년 중 28회 해외사채 USD 300,000천을 발행하였는 바, 동 사채의 지급보증인인 한국산업은행이 민영화될 시 조기상환청구권을 행사할 수 있도록 하는 약정을 체결하였습니다. 다만, 조기상환권 청구시 한국산업은행이 두산인프라코어(주)에 사채 상환 필요자금을 대출하도록 약정을 체결하였습니다. 또한, 동 차입금에 대해 두산인프라코어(주)가 보유한 두산밥캣주식회사 주식 11,178,538주를 상기 사채의 담보로 제공하였습니다.

[두산건설의 우발채무 및 약정사항]

2016년 말 기준 두산건설이 부담하는 우발채무는 소송, 어음 및 백지수표 제공, 금융자산 양도 후 미제거(금융부채 인식 61억원), 본사 사옥 매각 후 리스사용 관련 운용리스계약 최소리스료 합계 0.1조원, 타인 제공 보증 총 2.9조원, 일산제니스 및 해운대제니스 건설형 공사 관련 시행사와 수분양자가 체결하는 주택분양매매계약에 대하여 수분양자가 당사에 매매보장을 신청한 경우 수분양자가 납부한 분양대금 보장, 연결구조화기업의 유동화채무 3,945억원에 대한 자금보충의무, 차입금에 대한 담보 제공 등입니다. 우발채무의 경우 발생가능성 및 현실화 금액 등을 예측하기 어려운 특성을 보이므로 투자자께서는 아래 사항에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

(1) 두산건설은 공사대금관련 2,703백만원 및 하자보수관련 60,975백만원, 사업관리 46,033백만원등 총 109,711백만원의 재판에 피고로 계류중에 있으며, 동 소송의 전망은 예측할 수 없으나, 장기미지급금 등(7,942백만원)으로 재무제표에 반영된 것을 제외하면 동 소송으로부터 중요한 추가적손실은 발생하지 않을 것으로 예상됩니다.

또한, 2015년 중 현대건설㈜에서 연결회사의 HRSG 제작 및 납품 계약의 하자보수와 관련하여 국제상업회의소(ICC)에 중재 신청을 하였습니다. 당분기말 현재 중재절차가 진행중이며, 향후 결과 및 연결회사의 재무제표에 미칠 영향을 합리적으로 예측할 수없습니다. 관련하여 아래 내용을 참고하시기 바랍니다.

구분	내용
소제기일	- 2015.09.15
소송 당사자	- 신청인 : 현대건설(주), 피신청인 : 두산건설㈜
소송의 내용	- 피신청인이 신청인에게 공급한 Ras Laffan-C 발전소 프로젝트용 배열회수보일러(HRSG) 8기에 대해 신청인이 ICC(국제상업회의소)에 중재를 신청함
소송가액	- 362억원
진행상황	- 2015.09.16 현대건설, 중재 신청 - 2016.04.19 현대건설, 1차 주장서면 제출 - 2016.07.14 1차 주장서면에 대한 대응서면 제출 예정 - 2016.08.11 현대건설 2차 주장서면 제출 - 2016.09.08 2차 주장서면에 대한 대응서면 제출 -2017.2.10 비전문가 증인 진술서 제출
향후 소송일정 및 대응방안	- 2017.3.23 비전문가 증인 진술서에 대한 반박진술서 제출예정
향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향	- 신청인이 지출비용의 전부 혹은 일부를 청구하는 것인지 확정하지 않았고, 또한 해당 비용의 변동 가능성이 높으므로 현재 기준에서 회사에 미치는 영향을 판단하기 어려움

(2) 두산건설의 차입금 및 거래약정과 관련하여 어음 14매가 신분당선(주) 등에, 백지수표 32매가 주택도시보증공사 등에 견질로 제공되어 있습니다.

(3) 두산건설이 금융자산(매출채권)을 양도하였으나 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 보유함에 따라 관련 금융자산을 계속 인식한 후 인식한 금융부채는 6,066백만원 입니다. 해당 금융부채는 단기차입금으로 분류되어 있습니다.

(4) 두산건설이 2013년 본사사옥을 매각한 후 운용리스계약을 체결하였으며, 리스기간은 15년입니다. 리스료는 매 60개월 마다 해당 리스기간 동안 통계청이 발표한 서울 소비자물가지수상승률을 누적연복리로 적용하여 증액되며, 2016년 간 인식한 리스료는 9,604,800천원(2015년 : 9,604,800천원)입니다.

2016년 말 기준 운용리스계약의 미래 최소리스료는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	2016년	2015년
1년 미만	9,604,800	9,604,800
1년 이상~5년 이하	43,257,440	41,995,291
5년초과	74,152,888	85,019,838
합 계	127,015,128	136,619,929

두산건설은 리스기간개시일로부터 84개월이 되는 날 이후 1개월의 기간 동안 리스자산을직접 혹은 자신이 지정하는 자에 의해 매입할 수 있는 권리를 가지며, 리스제공자가 리스자산의 전부 또는 일부를 매각하고자 하는 경우, 리스자산에 대한 우선매수청구권을 행사할 수 있습니다.

위 리스계약이외에 차량운반구에 대한 운용리스계약을 체결하고 있습니다. 이러한 리스계약의 기간은 3~5년이며, 대부분의 리스계약은 리스기간 종료시점에 시장가격으로 재계약이 가능합니다.

(5) 타인을 위하여 제공한 보증의 내역은 다음과 같으며, 총 보증금액은 2015년 말 2.58조원에서 2016년 3월 2.90조원으로 약 0.32조원 가량 증가하였습니다.

(단위: 백만원)

제공받는자	내 용	2016년		2015년		지급보증처
제공받는자	내 용	보증건수	보증액	보증건수	보증액	지급보증처
시행사 등	PF관련보증(주2)	7	651,950	4	274,100	국민은행 등
시행사 등	담보대출	2	10,000	1	10,000
수분양자	중도금 보증 등(주1)	7	780,943	6	857,890
재개발재건축조합	사업비대출 보증 등(주1)	2	40,911	4	49,000
SOC 사업	PF관련보증(주2)	2	12,947	2	14,614
SOC 사업	자금보충의무(주1)	11	248,081	11	227,371
동부건설(주) 등	공사이행 상호보증	5	790,697	5	789,669	건설공제조합 등
강남순환도로(주) 등	사업이행 보증	16	364,496	17	354,588	건설공제조합 등
합계		52	2,900,024	50	2,577,231

출처) 두산건설 증권신고서(채무증권), 2017.03.03
주1) 해당 보증의 전체 규모는 1,770,854백만원이며, 기재된 금액은 연결회사의 보증비율에 해당하는 금액입니다.
주2) 공사이행 상호보증 및 사업이행보증은 당사의 주된 영업인 공사 사업 이행을 위해 발행하여야 하는 기본 보증으로서, 당사의 대리 또는 직접 사업 이행 시 금전적 유출이 발생하지 않습니다.

상기의 보증 내역 중 2016년말 기준 시행사 등의 차입을 위하여 제공한 지급보증의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사업지역	채권기관 종류	대출잔액	보증한도	보증내역	대출기간	유형	비고
울산광역시	KTB증권	32,000	41,600	연대보증	2016.10.06~2017.01.05	전단채	울산대현동
울산광역시	우리은행 외	89,500	116,350	연대보증	2013.07.11~2017.11.30	기타 Loan	울산대현동
경기도	우리은행 외	40,000	52,000	연대보증	2008.03.31~2017.06.30	기타 Loan	화성반월
충청남도	HMC증권	40,000	52,000	연대보증	2016.12.02~2017.03.02	전단채	천안청당
충청남도	HMC증권	50,000	65,000	연대보증	2016.12.09~2017.03.09	전단채	천안청당
충청남도	HMC증권	30,000	39,000	연대보증	2016.12.15~2017.03.15	전단채	천안청당
충청남도	HMC증권	60,000	78,000	연대보증	2016.12.30~2017.03.30	전단채	천안청당
충청남도	KTB증권	40,000	52,000	연대보증	2016.12.30~2017.03.30	전단채	천안청당
경기도	KTB증권	60,000	78,000	연대보증	2016.12.19~2017.03.17	전단채	용인삼가
경기도	KTB증권	60,000	78,000	연대보증	2016.12.29~2017.03.29	전단채	용인삼가
포항시	신한은행 외	7,447	7,447	연대보증	2010.03.26~2025.12.31	기타 Loan	포항신항
대전시	하나은행	5,500	5,500	연대보증	2004.05.06~2024.05.06	기타 Loan	대전천변
합 계		514,447	664,897

출처) 두산건설 증권신고서(채무증권), 2017.03.03
주) 상기 중 울산대현동 PF대출 320억원의 대출만기는 2017년 4월 5일로 만기연장되었으며, 그외 대출의 경우 만기 연장 예정입니다.

상기 PF 보증 중 포항신항 및 대전천변의 경우 SOC 사업으로, 아래 세부내용은 금액적 중요성과 사업위험이 상대적으로 높은 민간 건축사업장에 대해 기재하였습니다.

[2016년 12월 말 기준 주요 PF 사업장 관련 세부내용]

1. 울산대현 APT PF사업장 관련 세부내용
울산대현아파트 프로젝트는 울산시 남구 야음동에 아파트 개발을 위하여 시행사인 한유주택이 지분 100%를 소유하고 있으며, 코람코자산신탁사를 수탁자로 관리형토지신탁사업 방식으로 추진되고 있으며. 현재 '15.10월 국민주택규모(85㎡)로 평형 단일화를 위한 사업계획변경승인을 득하여 아파트 761세대 및 상가 138평을 분양 완료하였으며, '17.9월 준공 예정입니다.

구분		내용
시공개요	프로젝트명	울산대현 APT
	발주처(시행사)	코람코자산신탁(한유주택)
	대지면적	32,815.60㎡
	건물연면적	118,851.371㎡
	용도	아파트
	규모	지하 2층~지상 27층/ 8개동/761세대
	계약금액	140,700백만원
	공사기간	2015.04.10~2017.09.10
현황	인허가	사업계획변경 승인 완료(15년 10월)
현황	시공 및 공정율	2015년 04월 착공(1월말 기준 63.1%)
진행 예정 사항		2017.09.10일 준공 및 입주
지분현황		한유주택 100%
Project Financing 관련	PF 승인금액	121,500백만원 (HUG보증 89,500백만원)
	PF 잔액	121,500백만원 (HUG보증 89,500백만원)
	PF 기준금리	2.93% (CD + 1.41%)/7.7%
	PF 만기	2017-01-05 / 2017-12-30
	상환방법	불균등 분할 상환/일시상환
	대주단	우리은행, 산업은행/KTB증권

2. 천안청당 APT PF사업장 관련 세부내용
천안청당 아파트 프로젝트는 충남 천안시 청당동 내에 아파트 개발을 위하여 시행법인 청암프로젝트㈜가 사업시행권 100%를 소유하고있습니다. 현재 사업승인 완료한 상태이나, 현지 분양 risk 축소 및 분양성 개선을 위해 중소형평형으로 설계변경 진행중이며 '20년 01월 주택건설사업계획변경승인을 득하여, '20년 상반기 분양 및 착공 실시 예정입니다. 토지는 826억원에 매입계약을 하여 기지급하였으며, 잔여 미매입부지 4필지(1,499평)는 도시개발법에의거 토지수용이 가능한바, 수용예상가는 약 34억으로 추정됩니다.

구분		내용
시공개요	프로젝트명	천안청당APT
	발주처(시행사)	청암프로젝트㈜
	대지면적	89,049㎡(26,937평)
	건물연면적	204,247㎡(61,785평)
	용도	아파트
	규모	지하2층~지상23층(아파트 17개동 1,550세대 및 부대복리시설)
	계약금액	179,176백만원
	공사기간	착공일로부터 32개월
현황	인허가	사업승인 득('08.12)
현황	시공 및 공정율	2020년 상반기 착공예정
진행 예정 사항		2020년 상반기 분양 예정
진행 예정 사항		설계변경 진행 중
지분현황		청암프로젝트㈜ 100%
Project Financing 관련	PF 승인금액	220,000백만원
	PF 잔액	220,000백만원
	PF 기준금리	7.70%
	PF 만기	2017-03-02 / 2017-03-09 2017-03-15 / 2017-03-30
	상환방법	만기일시
	대주단	HMC증권 / KTB증권

3. 화성반월1차APT PF사업장 관련 세부내용
화성반월1차APT 프로젝트는 경기도 화성시 반월동에 아파트 개발을 추진중으로 시행법인은 ㈜포유젠입니다. '11년 7월 사업승인완료 및 '12년 7월 26일 변경사업승인 완료, '16년 4월 19일 현재 트랜드에 맞는 유니트 변경설계 등을 완료하였으며, '18년 분양 및 공사착공 예정입니다.

구분		내용
시공개요	프로젝트명	화성반월1차APT
	발주처(시행사)	㈜포유젠
	대지면적	54,249㎡
	건물연면적	145,670㎡
	용도	아파트 및 부대복리시설
	규모	지하1층~지상21층 12개동 999세대 및 생활편의시설
	계약금액	미정
	공사기간	28개월
현황	인허가	사업승인 득
현황	시공 및 공정율	2018년 착공예정
진행 예정 사항		2011.7.28 사업승인
		2011.12월 지구단위 변경승인
		2012.7.26 변경사업승인
		2016.4.19변경사업승인
		2017.2월 도시계획시설 실시계획인가 변경 중
		2018년 착공 및 분양
지분현황		㈜포유젠 100%
Project Financing 관련	PF 승인금액	45,000백만원
	PF 잔액	40,000백만원
	PF 기준금리	CD+4.0%
	PF 만기	2017-06-30
	상환방법	분할상환
	대주단	농협은행, 우리은행

4. 용인삼가APT PF사업장 관련 세부내용
용인삼가 아파트 프로젝트는 경기도 용인시 처인구 삼가동 내에 아파트 개발을 위하여 시행사인 ㈜레이스이앤디가 사업시행권 100%를 소유하고 있으며, 현재 사업승인을 득한 상태로 2014년 상반기 분양 및 착공 예정입니다. 토지는 651억원에 매입계약을 하여 소유권이전 및 사업시행권과 함께 관리형토지신탁으로 전환 관리중에 있으며, 사업성 및 분양성 개선을 위해 용적율 상향과 중소평형평으로 설계변경을 '17년 2월까지 승인 추진 중입니다.

구분		내용
시공개요	프로젝트명	용인삼가APT
	발주처(시행사)	아시아신탁㈜ (㈜레이스이앤디)
	대지면적	29,137.00㎡
	건물연면적	50,095.00㎡
	용도	아파트
	규모	지하2층~지상24층 8개동/ 578세대
	계약금액	70,051백만원
	공사기간	24개월
현황	인허가	사업승인 득. 중소형평형 변경승인 추진
현황	시공 및 공정율	2017년 하반기 착공예정
진행 예정 사항		2009. 7.16 사업승인
		2009.12.10 사업변경승인(1차)
		2010. 6.18 사업변경승인(2차)
		2016. 4.20 사업변경접수
		2017. 2월 사업변경승인(3차) 추진중
		2017년 하반기 분양예정
지분현황		㈜레이스이앤디 100%
Project Financing 관련	PF 승인금액	120,000백만원
	PF 잔액	120,000백만원
	PF 기준금리	7.70%
	PF 만기	2017-03-17 / 2017-03-29
	상환방법	만기일시
	대주단	KTB증권

이외에 주택건설 시행사가 대한주택보증(주)로부터 제공받은 주택분양보증과관련하여 대한주택보증(주)에 공사이행에 대한 연대보증을 제공하고 있습니다.

또한 SOC 사업과 관련하여 건설출자자들은 협약이 해지되거나 주무관청으로부터 매수청구가 발생시 해지시지급금 또는 매수가액으로 대출원리금을 상환하기에 부족한 경우 그 부족자금을 제공하여야 하는 약정이 있습니다.

(6) 중요 약정사항

두산건설은 시공사로서 일산제니스 및 해운대제니스 건설형 공사에 대하여 시행사인 (주)아이앤티디씨 및 (주)대원플러스건설과 건설계약을 체결하였습니다. 두산건설은 시행사와 수분양자가 체결하는 주택분양매매계약에 대하여 수분양자가 매매보장기간인 2년~3년 이후 두산건설에 매매보장을 신청한 경우 수분양자가 납부한 분양대금을 보장해 주는 제도를 운용하고 있습니다.

본 약정과 관련하여 매매보장기간 경과 후 수분양자가 매매보장을 신청한 경우, 두산건설은 신규 입주자로부터 받은 매매대금으로 기존 수분양자에게 지급하여야 하는 분양대금을 충당할 예정이므로 이러한 환매가 정상적으로 이루어질 경우, 두산건설이 보증을 제공 중인 금액의 현실화 가능성은 높지 않습니다. 그러나 분양 경기가 부진한 상황이 지속되어 환매가 정상적으로 이루어지지 않을 경우, 분양대금의 지급과 신규 매매대금의 유입 간 시점의 불일치로 인해 보증 제공 금액이 현실화 될 가능성이 존재하며, 이 경우 두산건설의 유동성 및 재무부담이 악화될 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

한편, 2016년 말 기준 계약자가 매매보장을 신청할 가능성 및 보장금액을 예측할 수 없으므로 이로 인한 손익은 재무제표에 반영되어 있지 않습니다.

(7) 연결구조화기업 관련 약정
연결구조화기업에 대한 지분과 관련된 자산과 부채의 장부금액과 제공한 재무적 지원의 내역 및 최대손실노출액은 다음과 같습니다. 한편, 아래 연결구조화기업이 조달한 유동화채무는 재무제표 상 유동화채무 또는 장기차입금으로 인식 중입니다.

(단위 : 천원)

구조화기업명	구조화기업에 대한 지분의 계정명 또는 제공한 재무적 지원	구조화기업지분과 관련한 자산의 장부금액	구조화기업지분과 관련한 부채의 장부금액	구조화기업의 손실에 대한 연결회사의 최대노출액
디엠베스트제이차주식회사(주1)	대출 원리금 등 자금보충의무	-	95,000,000	93,200,000
파인트리시티제일차주식회사(주2)	대출 원리금 등 자금보충의무	-	60,000,000	60,000,000
디엠베스트제삼차주식회사(주3)	대출 원리금 등 자금보충의무	-	80,000,000	76,600,000
디엠베스트제사차주식회사(주4)	대출 원리금 등 자금보충의무	-	45,000,000	45,000,000
더디에스웨이제일차주식회사(주5)	대출 원리금 등 자금보충의무	-	20,500,000	20,500,000
용인삼가프로젝트제일차유한회사(주6)	대출 원리금 등 자금보충의무	-	12,000,000	12,000,000
두산이엔씨제이차주식회사(주7)	대출 원리금 등 자금보충의무	-	82,000,000	82,000,000

출처)	두산건설 증권신고서(채무증권), 2017.03.03
(주1)	디엠베스트제이차주식회사는 두산건설이 보유하는 인천김포도로 외 4개 관급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 2016년 말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 95,000백만원입니다.
(주2)	파인트리시티제일차주식회사는두산건설이 보유하는 창원2공장 후순위 담보로 제공받아 대출을 실행할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 2016년 말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 60,000백만원입니다. 파인트리시티제일차주식회사에 대한 자금보충의무를 이행하기 위하여 두산건설의 유형자산 일부를 담보로 제공하고 있습니다.
(주3)	디엠베스트제삼차주식회사는 두산건설이 보유하는 하남선2공구 외 9개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 2016년 말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 80,000백만원입니다.
(주4)	디엠베스트제사차주식회사는 두산건설이 보유하는 김포철도2공구 외 6개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 2016년 말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 45,000백만원입니다.
(주5)	더디에스웨이제일차주식회사는 두산건설이 보유하는 두산연구단지 외5개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 2016년 말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 20,500백만원입니다.
(주6)	용인삼가프로젝트제일차유한회사는 용인삼가 사업부지를 담보로 제공받아 대출을 실행할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 2016년 말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 12,000백만원입니다.
(주7)	두산이엔씨제이차주식회사는 두산건설이 보유하는 창원2공장을 담보로 제공받아 대출을 실행할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 2016년 말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 82,000백만원입니다. 두산이엔씨제이차주식회사에 대한 자금보충의무를 이행하기 위하여 연결회사의 유형자산 일부를 담보로 제공하고 있습니다.

(8) 특수관계자 지급보증

두산건설이 특수관계자에게 제공한 지급보증은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

제공받는자	내 용	통화	2016.3		2015		지급보증처
제공받는자	내 용	통화	보증건수(건)	보증액	보증건수(건)	보증액	지급보증처
우리사주조합	조합원대출 보증	KRW	3	87,565,071	3	98,615,726	한국증권금융등

출처) 두산건설 증권신고서(채무증권), 2017.03.03

(9) 담보제공내역
두산건설이 장ㆍ단기차입금 등과 관련해 금융기관 등에 대한 담보제공한 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

담보제공자산	제공사유	금융기관	설정금액	장부가	관련차입	담보성격	비고
창원2공장	차입	KDB구조화금융	130,050	255,164	82,000	포괄담보	두산이엔씨제이차
창원2공장	차입	유진증권 유동화	65,000	255,164	60,000	해당건	파인트리시티제일차 (창원공장 유동화)
분당부지	차입	산업은행	67,500	41,099	41,076	포괄담보	-
분당부지	차입	KEB하나은행	65,000	41,099	-	포괄담보	HRSG이관차입 상환(외화지급보증 보유 중)
합천연수원	차입	KEB하나은행	40,000	10,111	-	포괄담보	HRSG이관차입 상환(외화지급보증 보유 중)

출처) 두산건설 증권신고서(채무증권), 2017.03.03

담보제공자산	제공사유	금융기관	수량(액면가)	장부가	관련차입	담보성격	비고
지분법 투자주식	차입	우리은행	1,333	30,844	105,000	포괄담보	큐벡스주식 20%
지분법 투자주식	차입	산업은행	1,333	47,039	-	포괄담보	두산비나 주식 지분 20%

출처) 두산건설 증권신고서(채무증권), 2017.03.03

담보제공자산	제공사유	제공기관	설정금액	관련차입	담보성격	비고
자사주신탁	차입	산업은행	12,000	41,076	포괄담보	자사주 특정금전신탁 계약 수익권
대여채권	차입	산업은행	19,200	41,076	포괄담보	오송단지 대여채권
정기부금	차입	기업은행	500	1,000	-	기업은행 한도대 상환재원(월 5억 납입)
강동연수원	임대	-	3,000	-	-	임대보증금 담보 제공

출처) 두산건설 증권신고서(채무증권), 2017.03.03

(10) 금융기관 등과의 주요 약정내역
2016년 말 기준 금융기관 및 기타 차입처와의 주요 약정내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

차입처	구 분	한도액	사용액	잔 액
기업은행	당좌차월 한도 약정	9,000,000	9,000	-
기업은행	차입 한도 약정	1,000,000	1,000,000	-
우리은행	차입 한도 약정	105,000	105,000	-
우리은행	외화차입 한도	2,613	2,613	-
IBK캐피탈	받을어음할인	5,524,452	5,524,452	-
신한은행	차입 한도 약정	58,384	58,384
한국산업은행	차입 한도 약정	41,076,000	41,076,000	-
한국산업은행	외화차입 한도	4,723,428	4,723,428	-
건설공제조합	차입 한도 약정	27,032,085	27,032,085	-
우리종합금융	차입 한도 약정	9,300,000	9,300,000	-
유진투자증권	차입 한도 약정	10,000,000	10,000,000	-
두산이엔씨제이차주식회사	차입 한도 약정	82,000,000	82,000,000	-
Vietcom Bank	외화차입 한도	5,654	5,654	-
Asia Commercial Bank	외화차입 한도	7,286	7,286	-
합 계		310,267	310,267	-

출처) 두산건설 증권신고서(채무증권), 2017.03.03

본 증권신고서 제출일 현재 당사 및 주요 종속회사는 지급보증, 계약이행보증 및 각종 소송 등으로 인한 우발채무가 존재하며 이러한 소송사건의 결과는 합리적 예측이 불가능하고 자원의 유출금액 및 시기가 불확실 합니다. 그러나, 상기 기술되어 있는 당사의 우발채무가 현실화될 경우, 이는 재무상태, 경영성과 및 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하시기 바랍니다.

[사. 주요종속회사 추가지원 부담 위험]

당사는 2013년 4월 두산건설 유상증자 참여, 2013년 12월 두산건설 상환전환우선주 주주간계약 체결, 2016년 3월 두산건설 상환전환우선주(4,000억원) 취득 등 계열사에 대한 재무적 지원을 실시한 바 있습니다. 두산인프라코어, 두산건설, 두산엔진은 2016년말 기준으로 매출의 56%, 차입금의 54%를 차지하는 주요 계열사이며, 이들의 최대주주로서 두산그룹 지배구조의 주요한 역할을 하고 있는 바, 이에 따라 계열사 영업실적 및 재무안정성이 개선될 경우, 당사 재무안정성에 긍정적으로 작용하는 반면, 급격히 저하되거나 계속 저조할 경우 잠재적 지원 부담으로 인해 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

두산인프라코어와 두산건설, 두산엔진은 글로벌 경기 변동성 확대로 인해 불리한 영업환경이 장기화됨에 따라 펀더멘털의 개선이 지연되어 재무안정성이 저하되었습니다. 이에 당사가 2013년 4월 두산건설 유상증자 참여, 2013년 12월 두산건설 상환전환우선주 주주간계약 체결, 2016년 3월 두산건설 상환전환우선주(4,000억원) 취득 등 계열사에 대한 재무적 지원을 실시한 바 있습니다. 두산과 함께 그룹 지배구조를 지지하고 있는 점 등을 감안하면, 두산인프라코어 및 두산건설의 높은 단기상환부담은 당사 재무안정성에 부정적인 요소로 작용하고 있습니다.

두산인프라코어는 10월 6~7일 실시한 두산밥캣 IPO 수요예측이 실패한 이후, 공모가격 및 공모주식 수를 감소시켜 11월 18일 재상장하였습니다. 두산밥캣 상장 (공모가격 주당 30,000원)을 통해 두산인프라코어에 유입된 자금은 약 2,400억원 (FI에 대한 정산금, 배당금 및 상장 주간사 인수수수료 제외) 수준 입니다. 두산인프라코어의2016년 9월말 별도기준 현금성자산 (약1,230억원, 사용 제한 예금 955억원 제외)을 감안하더라도, 2017년 만기도래하는 회사채(7,650억원)와 2017년 10월 실질적 상환만기인 신종자본증권(5억불) 등 약 1.3조원의 상환대상액 대비 유동성은 다소 미흡한 수준입니다. 2017년 상반기 만기도래하는 사모사채(2,150억원)는 차환가능성이 있는 가운데, 만기도래 차입금의 상환재원으로 공모가액 기준 가치가 1조원에 달하는 두산밥캣 주식 35백만주(59백만주 중 24백만주는 기담보제공)를 활용할 가능성이 존재합니다. 그러나 두산밥캣 주가 변동성과 금융기관의 담보인정비율 등을 감안하면, 향후 유동성 확보 규모는 상당히 가변적인 상황입니다.

다른 주요 종속회사인 두산건설은 렉스콘, HRSG 등 채산성 있는 사업의 매각으로 수익창출기반이 약화 되었습니다. 자구안 이행 이후에도 2016년말 연결기준 9천억원 수준의 차입금을 보유하고 있어 현금창출력 대비 재무부담이 높습니다. 금융시장 접근성이 제한적인 상황에서, 2016년말 별도기준 차입금의 84.9%가 단기성차입금으로 구성되어 있어 단기상환부담이 높은 수준이며, PF우발채무, 일산제니스 대여금 등 장기미회수 채권(미청구공사, 미수금, 대여금) 등과 관련한 잠재부실도 내재되어 있습니다.

두산인프라코어, 두산건설, 두산엔진은 2016년말 기준으로 매출의 56%, 차입금의 54%를 차지하는 주요 계열사이며, 이들의 최대주주로서 당사는 두산그룹 지배구조의 주요한 역할을 하고 있습니다. 이에 따라 계열사 영업실적 및 재무안정성이 개선될 경우, 당사 재무안정성에 긍정적으로 작용하는 반면, 급격히 저하되거나 계속 저조할 경우 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

3. 기타위험

[가. 환금성 제약 위험]

금번 발행되는 두산중공업(주) 제48회 신주인수권부사채의 신주인수권을 제외한 사채의 상장예정일은 2017년 5월 4일이며, 한국거래소의 채무증권신규상장심사요건(유가증권시장 상장규정 제88조)을 충족하고 있으며, 본 신주인수권부사채의 신주인수권증권도 한국거래소의 신주인수권증권 신규상장심사요건(유가증권시장 상장규정 제150조)을 모두 충족하고 있으므로 한국거래소의 상장심사를 통과할 수 있을 것으로 사료되나, 만일 신규상장의 승인을 받지 못하게 된다면 공모 후에도 한국거래소시장에서 본 신주인수권부사채를 용이하게 매매할 공개 유가증권시장이 없게 되어 환금성에서 큰 제약을 받을 수 있습니다.

또한, 본 신주인수권부사채는 사채의 조건상 사채발행일 이후 1개월이 경과한날(2017년 6월 4일)부터 신주인수권 행사가 가능하도록 하고 있습니다. 따라서 금번 공모를 통해 신주인수권부사채를 취득하는 투자자는 신주인수권 행사 가능시점까지 신주인수권행사를 하지 못함으로써 그 기간동안 환금성에 있어 일정 정도 제약을 받을 수 있습니다.

금번 발행되는 두산중공업(주) 제48회 무보증 신주인수권부사채의 "신주인수권이 분리된 채권"은 한국거래소의 채무증권 신규상장심사요건(유가증권시장 상장규정 제88조)을 충족하고 있으며, 상세한 내역은 다음과 같습니다.

구 분	요 건	요건 충족내역
발행회사	자본금이 5억원 이상일 것 (보증사채권 및 담보부사채권, 자산유동화채권 제외)	충족
모집 또는 매출	모집 또는 매출에 의하여 발행되었을 것	충족
발행총액	발행액면총액이 3억원 이상일 것 (보증사채권 및 담보부사채권은 5천만원 이상)	충족
미상환액면총액	당해 채무증권의 미상환액면총액이 3억원 이상일 것 (보증사채권 및 담보부사채권은 5천만원 이상)	충족
통일규격채권	당해 채무증권이 통일규격채권일 것 (등록채권 제외)	충족

본 사채의 상장예정일은 2017년 5월 4일이며, 상기에서 보는 바와 같이, 본 사채는 한국거래소의 채무증권의 신규상장심사요건을 충족하고 있는 바, 한국거래소의 상장심사를 통과할 수 있을 것으로 사료되는 만큼 환금성 위험은 미약한 것으로 판단되나, 최근 급변하고 있는 채권시장의 변동에 의해 영향받을 가능성이 있습니다. 또한, 상장 이후 채권에 대한 매도량과 매수량 사이에 불균형이 발생할 경우 환금성에 제약이 있을 수 있으므로 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

또한, 두산중공업(주) 제48회 무보증 신주인수권부사채의 "신주인수권증권"도 한국거래소의 신주인수권증권 신규상장심사요건(유가증권시장 상장규정 제150조)을 모두 충족하고 있습니다.

구 분	요 건	요건 충족내역
발행회사	보통주권 상장법인이거나 외국주권등 상장법인일 것 신주인수권의 목적인 주권이 상장신청일 현재 이 규정에 따른 관리종목지정 또는 상장폐지의 사유에 해당하지 않을 것	충족
상장증권수	신주인수권증권의 발행총수가 1만증권 이상일 것 (신주의 액면 5,000원 기준)	충족
잔존권리행사기간	신주인수권증권의 잔존권리행사기간이 상장신청일 현재 1년 이상일 것	충족
모집 또는 매출	모집 또는 매출에 의하여 발행되었을 것	충족

두산중공업(주) 제48회 무보증 신주인수권부사채는 "신주인수권증권"과 "신주인수권이 분리된 채권"이 각각 상장, 유통되는 분리형 신주인수권부 사채이므로, 두산중공업(주) 제48회 무보증 신주인수권부사채의 청약에 참여하여 두산중공업(주) 제48회 무보증 신주인수권부사채를 배정받은 각 청약자는 각자의 배정금액에 상당하는 "채권"과 그 배정금액을 행사가액으로 나누어 산정 된 수량의 신주인수권 증권을 동시에 배정 받습니다. 본 신주인수권부사채의 "신주인수권이 분리된 채권"의 상장예정일은 2017년 5월 4일이며, "신주인수권증권"의 상장예정일은 2017년 5월 26일입니다. 상장 이후 한국거래소시장에서 "신주인수권증권"과 "신주인수권이 분리된 채권"의 거래가 시작될 수 있도록 할 예정이나 "신주인수권증권"과 "신주인수권이 분리된 채권"이 상장이 된다고 하더라도 주식과 비교해 보았을 때 주식시장에 비해 매매가 원활하지 않을 수 있으며, 매도량과 매수량 사이의 불균형이 발생할 경우, 환금성에 제약이 있을수 있습니다.

본 신주인수권부사채의 "신주인수권이 분리된 채권"과 "신주인수권증권"이 신규상장심사를 모두 통과한다면, 본 신주인수권부사채가 계획된 대로 한국거래소시장에 상장되어 거래될 수 있겠지만, 만일 각각의 신규상장의 승인을 받지 못하게 된다면, 공모후에도 한국거래소시장에서 본 신주인수권부사채를 공모시의 의도대로 거래할 수 없게 되므로, 금번 공모를 통해 본 신주인수권부사채를 취득한 투자자는 해당 증권을 용이하게 매매할 공개 유가증권시장이 없게 되어 그 환금성에서 큰 제약을 받을 수도 있습니다.

또한, 본 신주인수권부사채는 사채의 조건상 사채발행일 이후 1개월이 경과한날 (2017년 6월 4일)부터 신주인수권 행사가 가능하도록 하고 있습니다. 따라서 금번 공모를 통해 신주인수권부사채를 취득하는 투자자는 신주인수권 행사 가능시점까지 신주인수권행사를 하지 못함으로써 그 기간동안 환금성에 있어 일정 정도 제약을 받게될 수 있습니다. 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[나. 신주인수권 행사 이후 신주 매매 제약 위험]

본 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 있어, 한국예탁결제원 및 명의개서 대행기관의 절차로 인해, 행사청구 기간 중 당월 1일부터 15일까지의 행사청구분은 합산하여 익월 15일까지 상장 완료하며, 당월16일부터 말일까지의 행사청구분은 합산하여 익월 말일까지 상장 완료할 예정입니다. 이에 따라 신주의 환금성이 행사 즉시 주어지지 않아, 신주의 매매에 제약이 있을 수 있습니다. 또한 명의개서 대행기관 및 한국거래소 등 관계기관의 협의에 따라 상장시기가 연기 될수도 있음을 충분히 숙지하시기 바랍니다.

[다. 주가 희석화에 따른 위험]

본 신주인수권부사채의 청약에 참여하여 배정받는 신주인수권증권의 행사를 통해 신주를 취득하실 경우 주식과 동일한 위험을 가지게 됨을 유념하여 주시기 바랍니다.
또한 본 신주인수권부사채의 행사가액은 23,450원으로 전량 행사 시 현재 발행 주식 총수의 17.8% 수준인 21,321,961주가 발행될 예정입니다. 이 경우 발행주식수 증가로 인한 주가 희석화가 발생할 수 있으며, 유통물량부담으로 주가에 부정적인 영향을 줄 가능성이 있습니다.

[두산중공업(주) 주식의 총수 현황]

(단위 : 주)

구 분	주식수	비 고
① 발행할 주식의 총수	400,000,000	정관상 수권주식수
② 현재까지 발행한 주식의 총수	119,361,796	신고서 제출일 현재
③ 기발행 신주인수권증권	-	행사가능주식수
④ 금번 발행되는 신주인수권부사채의 신주인수권 행사로 인해 발행될 수 있는 주식의 총수	21,321,961	발행예정금액 : 5,000억원 행사가액 : 23,450원 기준
미발행 주식 총수	259,316,243	①-(②+③+④)

주) 본 신주인수권부사채의 행사예정가액은 23,450원으로 전량 행사 시 현재 발행 주식 총수의 17.8% 수준인 21,321,961주가 발행될 예정입니다.

[라. 공모일정 변경 및 증권신고서 정정]

증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있으며, 또한 정부의 갑작스런 임시공휴일 지정 등의 사유로 인해 일정이 변경될 수 있습니다. 또한 증권신고서 제출 이후 금융감독원 공시심사과정에서 증권신고서의 내용이 수정될 수 있으니, 투자자 여러분께서는 최종의 증권신고서 및 투자설명서의 내용을 참고하시기 바랍니다.

증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있습니다.

또한 증권신고서 제출 이후 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생, 정부의 임시공휴일 지정 등으로 증권신고서의 내용이 수정되거나, 일정이 변경될 수 있습니다.이에 따라 투자자 여러분께서는 최종의 증권신고서 및 투자설명서의 내용을 참고하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.

[마. 본사채의 신용등급]

본 신주인수권부사채는 한국기업평가(주), 한국신용평가(주), 나이스신용평가(주)로부터 A-등급을 받은 바 있습니다.

당사는 "증권 인수업무에 관한 규정" 제11조의2에 의거, 당사가 발행할 제48회 무보증 신주인수권부사채에 대하여 3개 신용평가전문회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다. 본 사채는 한국기업평가(주) 및 한국신용평가(주), 나이스신용평가(주)로부터 각각 A- 등급을 받았습니다. 등급의 정의 및 등급전망은 아래와 같습니다.

평정사	평정등급	등급의 정의	Outlook
한국기업평가(주)	A-	원리금 지급확실성이 높지만, 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 상위 등급에 비해서는 높다	부정적 (Negative)
한국신용평가(주)	A-	원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음	부정적 (Negative)
나이스신용평가(주)	A-	원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음	부정적 (Negative)

[신용등급 정의]

신용등급	등급의 정의
AAA	원리금 지급확실성이 최고 수준이며, 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받지 않을 만큼 안정적이다.
AA	원리금 지급확실성이 매우 높으며, 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 낮다.
A	원리금 지급확실성이 높지만, 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 상위 등급에 비해서는 높다.
BBB	원리금 지급확실성은 있으나, 장래의 환경변화에 따라 지급확실성이 저하될 가능성이 내포되어 있다.
BB	최소한의 원리금 지급확실성은 인정되나, 장래의 안정성면에서는 투기적 요소가 내포되어 있다.
B	원리금 지급확실성이 부족하며, 그 안정성이 가변적이어서 매우투기적이다.
CCC	채무불이행이 발생할 가능성이 높다.
CC	채무불이행이 발생할 가능성이 매우 높다.
C	채무불이행이 발생할 가능성이 극히 높고, 합리적인 예측 범위내에서 채무불이행 발생이 불가피하다.
D	현재 채무불이행 상태에 있다.

출처) 한국신용평가
주1) AA부터 B까지는 동일 등급내에서 상대적인 우열을 나타내기 위하여 "+" 또는 "-"의 기호를 부가할 수 있다.
주2) 조건부 신용평가의 경우 신용등급 앞에 "C"를, 미공시 등급의 경우 신용등급 앞에 "U"를 부기하며, 구조화금융거래와 관련한 신용평가의 경우 신용등급 뒤에 "(sf)"를, 집합투자기구 신용평가의 경우 신용등급 뒤에 "(f)"를 부기한다.

[바. 신주인수권 배정]

본 신주인수권부사채는 분리형 신주인수권부사채로서 배정시 각 청약자에게 배정될 신주인수권증권 수량의 산정시 소수점 이하는 절사합니다. 즉, 각 청약자에게 배정된 신주인수권증권의 금액은 각 청약자에게 배정된 사채의 발행 금액을 하회할 수 있습니다.

본 신주인수권부사채는 분리형 신주인수권부사채로서 「청약을 통해 배정받은 사채 금액의 100%에 해당하는 금액을 본 신고서의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - Ⅱ. 증권의 주요 권리내용 - 2. 신주인수권의 내용 등 - 가. 신주인수권의 내용"에 기재된 산정방식에 의한 행사가액으로 나누어서 산정된 수량의 신주인수권증권」과 「청약을 통해 배정받은 사채 금액」을 본 신주인수권부사채의 발행일인 2017년 5월 4일에 각 청약고객에게 배정하게 됩니다. 단, 각 청약자에게 배정될 신주인수권증권 수량의 산정시 소수점 이하는 절사합니다.

다시 말해서 각 청약자에게 배정된 신주인수권증권의 금액(각 청약자에게 배정 된 신주인수권증권에 행사가액을 곱한 값)은 각 청약자에게 배정된 사채의 발행 금액을 하회할 수 있으니 투자에 유의하시기 바랍니다.

[사. 예금자보호법 적용 여부]

본 신주인수권부사채는 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환은 당사가 전적으로 책임을 지며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다.

본 신주인수권부사채는 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환은 당사가 전적으로 책임을 지며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다.

당사가 원금상환일과 조기상환일에 상환 의무를 이행하지 아니한 때에는 해당 원금 및 이자에 대하여, 각 해당 지급기일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행의 연체대출이율중 최고이율을 적용하여 연체이자를 지급합니다. 단, 동 연체대출최고이율이 본 신주인수권부사채의 만기보장수익률을 하회하는 경우에는 본 신주인수권부사채의 만기보장수익률을 적용합니다.

[아. '공사채등록법'에 의거한 등록 절차]

본 신주인수권부사채는 공사채등록법령에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리 내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다. 다만, '공사채등록법'에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다. 단, 본 신주인수권부사채의 "신주인수권증권"은 실물 발행되므로 등록청구 대상에서 제외됩니다.

[자. 정기공시 및 수시공시 참고]

본 증권신고서와 함께 당사의 사업보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항을 참고하시어 투자의사를 결정하시는데 참조하시기 바랍니다.

금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는데 참조하시기 바랍니다.

** 상기 제반사항을 고려하시어 투자자 제위의 현명한 판단을 바랍니다.

Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

금번 두산중공업(주) 제48회 무보증 신주인수권부사채의 인수인이자 공동대표주관회사인 엔에이치투자증권(주), 한국투자증권(주), 신영증권(주)(이하 '공동대표주관회사')는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률’제119조 제1항 및 제125조에 따라 본 공모에 따른 평가의견을 기재합니다.

본 장에 기재된 분석의견은 '공동대표주관회사'가 기업실사과정을 통해 발행회사인 두산중공업(주)로부터 제공받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일 뿐이므로, 이로 인해 '공동대표주관회사'가 투자자에게 본건 공모에의 투자 여부에 관한 경영 또는 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아니며, '공동대표주관회사'가 이러한 분석의견의 제시로 인하여 예비투자설명서, 투자설명서 또는 증권신고서 기재 내용의 진실성, 정확성에 관하여 원칙적으로 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'상의 책임을 부담하는 것은 아니라는 점에 유의하시기 바랍니다.

다만, '공동대표주관회사'가 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 '공동대표주관회사'의 분석의견의 기재사항 중 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성도 있음을 참고하시기 바랍니다.

기업실사 참여기관, 기타 전문가 등이 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 본인의 평가의견 기재 등과 관련하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 기재사항(일정한 경우 첨부서류 포함)의 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성이 있음을 참고하시기 바랍니다.

또한, 본 평가의견에 기재된 당사의 분석의견 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 최초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.

1. 평가기관

구 분	증 권 회 사
구 분	회 사 명	고 유 번 호
공동대표주관회사	엔에이치투자증권(주)	00120182
공동대표주관회사	한국투자증권(주)	00160144
공동대표주관회사	신영증권(주)	00136721

2. 평가개요

"공동대표주관회사"는『자본시장과금융투자업에관한법률』제71조 및 동법시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.

"공동대표주관회사"는 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 회사 내부 규정에 반영하여 2012년 2월 1일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.

이에 따라 "공동대표주관회사"는 '인수 업무를 위한 내부 통제 지침'에 따라 내부적으로 마련한 기업실사 방법 및 절차에 따라 기업실사 업무를 수행하였습니다.

(1) 실사 일정

구 분	일 시
기업실사 기간	2017년 2월 20일 ~ 2017년 3월 7일
방문실사	2017년 2월 23일 ~ 2017년 3월 2일
실사보고서 작성 완료	2017년 3월 7일
증권신고서 제출	2017년 3월 7일

(2) 기업실사 참여자

<공동대표주관회사 참여자>

회사	성명	직책	부서	담당업무	주요경력
엔에이치투자증권	김동원	부장	Heavy Industry부	실사 총괄	기업금융업무 11년
엔에이치투자증권	박승수	차장	Heavy Industry부	기업실사 및 서류작성	회계감사 4년 기업금융업무 4년
엔에이치투자증권	유동환	차장	Heavy Industry부	기업실사 및 서류작성	기업금융업무 4년
한국투자증권	홍덕규	이사	인수영업1부	실사 총괄	기업금융업무 20년
한국투자증권	김동완	부장	인수영업1부	실사 책임 및 감독	기업금융업무 16년
한국투자증권	김흥수	과장	인수영업1부	기업실사 및 서류작성	재무자문업무 4년 기업금융업무 2년
한국투자증권	강성모	대리	인수영업1부	기업실사 및 서류작성	기업금융업무 4년
신영증권	김민수	부장	기업금융부	실사 총괄	기업금융업무 21년
신영증권	오창현	과장	기업금융부	기업실사 및 서류작성	기업금융업무 9년
신영증권	송주석	대리	기업금융부	기업실사 및 서류작성	기업금융업무 7년

<발행회사 참여자>

성명	직책	부서	담당업무
전종민	부장	Treasurer팀	자금조달, 재무관리
박준석	과장	Treasurer팀	자금조달, 재무관리
권영보	과장	국제금융팀	자금조달, 재무관리
김기준	대리	Treasurer팀	자금조달, 재무관리

3. 기업실사

(1) 기업 실사 항목 및 세부 확인사항

신고서 주요내용	점검사항	결과
모집 또는 매출에 관한 일반사항	가. 당해 증권의 정관상 근거, 청약 방식, 발행 절차 등 관련 법규 준수 여부 검토 나. 당해 증권의 발행에 대한 이사회 결의 내용 검토 다. 당해 증권의 발행가액(전환가액, 행사가액 등 포함)의 적정성 검토 라. 일반공모의 경우 공모기간과 청약방식, 최저청약금액 등이 일반투자자에게 충분한 청약기회를 제공하는지 여부 검토 마. 주주배정의 경우 신주인수권증서 상장 등 주주보호방안이 있는지 여부 검토 바. 우리사주조합 배정 비율 및 절차의 관련 법규 준수 여부 검토 사. 발행회사 주식의 최근 시세가 액면가 이하이고 발행예정가액이 액면가 이상인 때에 발행회사 또는 발행회사의 대주주 등과 청약예정자 사이에 손실보전 등의 약정이 있는지 여부 검토	(주1) 참조
증권의 주요 권리내용	가. 당 증권의 발행과 관련한 사채관리계약의 체결여부 확인 및 사채관리계약을 체결하지 않은 경우 원리금 미지급시 투자자 보호방안 마련 여부 확인 나. 증권신고서 1건으로 다수의 사채가 발행되는 경우 개별 사채별 특성(이율, 만기, 옵션유무 등)에 따른 실사 수행 여부 검토 다. 발행회사가 전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채 등 주식관련사채를 발행하는 경우 전환·행사·교환조건의 규정준수 여부, 교환대상 증권의 내용 등에 대해 확인 라. 당 증권의 발행과 관련하여 신주인수권, 의결권, 배당 등의 사항이 정관에 명시되어 있는지 확인하였습니까?	(주2) 참조
투자위험요소	가. 발행회사의 사업위험, 회사위험, 기타 투자위험이 증권신고서에 적정하게 반영되어 있는지 여부 검토	(주3) 참조
자금의 사용목적	가. 투자대상의 실재성이 있고 자금사용 예정시기, 소요자금 산출근거, 청약미달시 자금집행 우선순위, 미달자금 충원계획 등이 구체적인지 여부 검토 나. 기존에 공모를 통해 조달한 자금이 공시서류에 기재된 대로 사용되었는지 여부 검토 다. 발행회사가 과거에 횡령 등이 발생했거나, 조달자금 사용계획을 변경한 사실이 있는지 여부 검토 라. 자금사용처가 신규사업진출이나 타법인주식 취득인지 여부 검토	(주4) 참조
경영능력 및 투명성	가. 최대주주의 지분율 및 주식보유형태(담보제공여부 포함), 잦은 경영진 변경, 경영권 분쟁, 주식관련증권 전환 또는 주식매수선택권 행사 등으로 인하여 경영권 불안정성이 대두될 가능성이 있는지 여부 검토 나. 경영진의 불법행위가 있고 이에 대한 형집행이 종료되지 않은 경우 불법행위의 중요성과 업무 관련성에 비추어 회사경영에 불리한 영향을 미칠 가능성이 있는지 여부 검토 다. 최대주주 등이 법인인 경우 직접 방문하거나 국세청시스템(조회시점의 과세유형 및 휴면여부, 폐업일자 등) 등을 통해 실재성을 확인할 것 라. 최근 최대주주가 변경된 경우(경영권 양수도계약이 체결된 경우 포함) 지분 인수조건 및 인수자금 조달방법 등이 타당한지 여부 검토 마. 사외이사 선임, 경영지배인 선임, 이사진의 계열회사 이사 겸직 등과 관련하여 상법상 절차를 준수하였는지 여부 검토 바. 최근 경영진이 변경된 경우 선임배경과 과거 근무경력(근무한 회사의 상장폐지 등 특기사항 포함), 형사처벌 내역 등에 비추어 회사경영에 불리한 영향을 미칠 가능성이 있는지 여부 검토 사. 정관상 이사회 의결정족수 강화, 이사 해임요건 강화 등 경영권 보호장치가 도입된 경우 효율적인 경영이 제한받을 가능성이 있는지 여부 검토 아. 공시된 임원외 고문, 회장, 부회장, 부사장 등 사실상 회사의 임직원으로 근무하는 사람이 있는지 여부 검토 자. 발행회사가 최근 3년중 최대주주등과의 거래가 있는 경우 내부통제절차 등에 명시된 관련근거가 있고 거래사유가 타당하며 거래조건이 제3자와의 거래와 비교하여 합리적인지 여부 검토 차. 발행회사와 겸직회사간 거래내역이 있는 경우 관련 이사회 의결 절차를 준수하는등 거래의 적절성이 확보되었는지 여부 검토 카. 사내규정(금고관리규정, 인장관리규정, 접대비지급규정 등) 등 내부통제절차가 관행적으로 이뤄지지 않고 문서화되어 있는지 여부 검토 타. 사내 자금관리에 대한 내부통제제도 마련 및 운영이 타 기업사례에 비추어 적정한 수준인지 여부 검토 파. 법인인감, 통장, 어음용지, 수표 등의 관리책임이 특정인에게 집중되지 않고 업무분장 원칙에 따라 관리되는지 여부 검토 하. 과거에 횡령 및 배임이 발생한 경우 유출 자금의 회수방안, 재발방지를 위해 내부통제시스템이 개선되어 운영되는지 여부 검토 거. 이사회운영실태 관련하여 이사회의사록 원본관리자와 관리대장 관리자가 분장되어 적절히 작성 및 관리되고 있는지 여부 검토 너. 회사의 재무상태, 경영실적 등을 적시에 공시할 수 있는 관리조직이 구비되었는지 여부 검토	(주5) 참조
회사의 개요	가. 직전 정기보고서 제출 이후 현재까지 발생한 회사의 주된 변동내용 검토 나. 최근 1년간 자본금의 변동내용 검토	(주6) 참조
사업의 내용	가. 발행회사가 속한 산업의 경쟁상황, 시장규모, 성장주기(Life Cycle), 정부규제 등에 비추어 산업의 지속가능성이 있는지 여부 검토 나. 발행회사가 속한 산업에 대한 기재내용이 경쟁업계가 제출한 정기보고서 등의 기재내용과 부합하는지 여부 검토 다. 신성장산업, 바이오산업, 녹색기술산업 등 기술평가가 기업의 가치에 중요한 영향을 미치는 경우 외부전문기관에 기술평가를 위탁할 필요성이 있는지 여부 검토 라. 발행회사가 업종의 특성상 평판리스크의 판단이 중요한 업종인 경우에는 평판리스크가 존재 여부와 존재하는 경우 리스크 관리방안 검토 마. 사업의 수주현황, 수주조건 변경 추이에 비추어 영업활동이 악화될 가능성이 있는지 여부 검토 바. 사업과 관련된 매출채권과 재고자산의 증가 추이, 주요 거래처의 신용등급 변동내역, 채권회수 추이등에 비추어 영업활동이 악화될 가능성이 있는지 여부 검토 사. 주된 사업의 전부 또는 상당부분을 특정거래처에 의존하는 경우 거래기간, 조건, 마진율 및 거래의 불가피성 등을 고려할 때 거래의 지속가능성 여부 검토 아. 발행회사가 유전사업, 바이오사업, 대체에너지사업 등 투자기간이 길고 수익성이 불확실한 사업을 영위하는 경우 동 사업의 경제성을 입증할 수 있는 증빙자료 존재 여부 검토 자. 발행회사가 기존에 제출한 정기보고서나 주요사항보고서에 기재된 사업추진계획이 현재 진행중인지 여부 검토 차. 발행회사의 주된 사업이 해외시장에 진출되어 있는 경우 해당국가의 시장현황을 감안하여 해외시장 진출을 위해 필요한 인허가 사항이나 인적ㆍ물적요건 구비 여부 검토 카. 발행회사의 주된 사업이 해외시장에 진출되어 있는 경우 해외현지에 위치한 생산 및 영업시설의 실재성 여부(필요시 세금납부 증빙등을 확인) 검토 타. 발행회사의 주된 사업이 수출입 거래 규모가 크거나 파생상품계약이 체결되어 있는 경우 환위험 관리지침 존재 여부와 실제 이행실태 검토 파. 발행회사의 주된 사업이 수출입 거래 규모가 크거나 파생상품계약이 체결되어 있는 경우 파생상품계약의 내용과 헷지대상에 비추어 적절한 규모인지 여부 검토 하. 발행회사의 주된 사업이 수출입 거래 규모가 크거나 파생상품계약이 체결되어 있는 경우 과거 체결한 파생상품거래로 인하여 손익 변동이 큰 경우 그에 대한 대응 방안 여부 검토 거. 지주회사의 규모에 비추어 자회사의 영업현황, 재무자료, 배당내역 등을 확보하고 해당 내역을 검토 너. 발행회사의 사업전망을 비롯하여 회사가 속한 기업집단의 전반적인 사업 현황 등에 대하여 검토	(주7) 참조
재무에 관한 사항	가. 주요 재무지표(안정성지표, 수익성지표, 성장성지표, 활동성지표 등)의 연간추이를 동일ㆍ유사업종의 타 기업들과 비교하여 발행회사의 재무 위험요인을 검토 나. 발행회사의 규모에 비추어 중요성이 있는 투자가 있었거나 있을 예정인 경우 투자의 진정성과 투자자금 사용내역이 구체적인지 여부 검토 다. 차입금(회사채 포함) 규모가 클 경우 차입금 만기구조(조기상환 포함), 유동성, 차입금 상환일정 등을 고려하여 채무상환 불이행위험 가능성(가장 비관적인 시나리오도 가정할 것)을 검토 라. 발행회사가 지급보증, 담보제공, 파생상품, 어음 등으로 인해 우발채무가 현실화될 우려가 있는 경우 재무안정성의 악화 가능성 검토 마. 자본잠식이 진행되고 있거나 진행될 우려가 있는 경우 자본구조의 개선을 위한 구체적인 대응방안 존재 여부 검토 바. 자본잠식 해소등을 위해 출자전환을 하거나 채무면제, 채무재조정등이 발생한 경우 별도의 이면약정이 있는지 여부 검토 사. 현금흐름 구조에 비추어 유동성이 급격히 악화될 가능성이 있는 경우 대응방안 존재 여부 검토 아. 신용등급이 최근 3년내 1단계 이상 하락한 경우 이로 인해 향후 자금조달계획 및 손익에 미치는 영향 검토 자. 재무정보에 활용된 재무제표의 기준일 및 단위, 기준통화가 통일되었는지 여부 검토 차. 출자회사 등 관계회사와 발행회사의 특수관계인 등에게 대여금, 선급금을 지급한 경우 지급사유와 충당금설정 추이에 비추어 회수가능성이 있는지 여부 검토 카. 자금 대여처가 원리금을 미상환하고 있음에도 불구하고, 추가로 자금대여를 하는 경우 발행회사와 대여처간 관계 파악 및 채권회수 방안이 적절히 수립되었는지 여부 검토 타. 차,카 의 내용을 확인하기 위해 발행회사의 경영자 및 내부통제관리자, 감사와의 면담을 하거나 서면의견서를 확보한 경우 그 내용을 검토 파. 타법인 주식 취득가액 산정근거가 합리적인지 여부 검토 하. 타법인이 비상장회사이거나 해외소재 회사인 경우 기존 회사운영 자금의 사용내역과 재무정보에 대해 신뢰할만한 자료가 존재하는지 여부 검토 거. 지분을 보유중인 회사의 재무구조가 취약한 경우 손상차손 등의 예상추이에 비추어 발행회사의 재무상태에 미치는 영향이 중대한지 여부 검토 너. 계열사 투자가 복잡하게 이루어진 경우 투자자금 사용내역(최종 투자처 포함)에 대한 검토 더. 자회사 등 특수관계인에 대한 매출의존도가 높은 경우 특수관계자의 재무위험이 전이될 가능성에 대한 검토 러. K-IFRS 적용으로 인해 기존의 재무구조와 상당한 차이가 발생하거나 발생될 것으로 예상되는 경우 연결대상범위의 확대, 자산의 공정가치 측정, 금융자산의 충당부채 측정, 영업권 등 개별자산의 손상 검토, 개별재무제표의 지분법 회계처리 변경 등과 관련된 사항 등 발행회사의 재무구조에 중요한 영향을 미치는 계정과 관련된 사항 검토 머. 발행회사가 최근 3년간 회계변경 및 오류수정을 통해 매출, 이익 등이 변경된 사실이 있는 경우, 변경사유가 유사업계 회계처리방식과 비춰볼 때 적절한지 여부 검토	(주8) 참조
감사인의 감사의견 등	가. 최근 3개년간 회계감사인으로부터 적정의견 이외의 감사의견 받은 사실 여부 검토 및 발생시 이에 대한 재무위험성 검토	(주9) 참조
회사의 기관 및 계열회사에 관한 사항	가. 발행회사가 계열회사 주식을 보유하고 있는지 여부 검토	(주10) 참조
주주에 관한 사항	가. 직전 정기보고서 제출 이후부터 현재까지 최대주주의 지분율 변동 또는 주식관련증권 전환 또는 주식매수선택권의 행사 유무 검토 나. 최대주주 지분율 변동 또는 전환권 행사가 있었을 경우 이로 인하여 경영권 안정화 방안이 마련 여부 검토 다. 최근 1년간 최대주주 변동내역 검토	(주11) 참조
임원 및 직원 등에 관한 사항	『경영능력 및 투명성』 항목 검토로 갈음	-
이해관계자와의 거래내용 등	가. 감사보고서상 관련 거래 내역의 기재 내용 검토 나. 거래조건이 다른 거래와 비교할 때 비정상적이라고 보여지는지 여부 검토 다. 금전거래의 경우 자금 회수가 지연되거나, 적정한 충당금이 설정되었는지 여부 검토 라. 비상장 당시 지급한 대여금이 상장후 만기 연장되었는지 여부 검토	(주12) 참조
기타 투자자보호를 위해 필요한 사항	가. 유통주식수 증가(전환 및 행사가능 주식 포함) 및 자기주식 처분등에 따른 주식가치 하락 가능성 검토 나. 최근 특수관계자 등에 대해 발행한 주식, 주식관련증권, 주식매수선택권 등과 관련하여 별도 약정이나 옵션부여 여부 검토 다. 최근 제3자배정자가 시가보다 높은 가격으로 유상증자에 참여하는 등의 경우, 제3자배정자의 실재성 및 증자참여의 진정성 등 검토 라. 발행회사의 관리종목 및 상장폐지 요건 해당 가능성 검토 마. 발행회사가 금융당국 등으로부터 관련법령에 따른 제재조치를 받은 경우 관련 내용 및 증빙자료를 확인 바. 발행회사의 임금체불 등 근로기준법 위반행위 여부 등을 확인하고 위반사실이 기재되었는지 확인 사. 발행회사의 정기보고서가 연결 기준으로 작성된 경우 주요 종속회사와 관련된 위험요인 등이 충실하게 기재되었는지 검토 아. 법률대리인, 법규담당을 통해 소송 등 내역 확인 자. 재무담당 부서 등을 통해 법률비용 지출내역 확인 차. 소송 등 관련 통지를 받았거나 합의가 진행중인 사항이 있는지 여부 검토 카. 회사 세무대리인을 통해 확인한 미납세금 및 세무조사 진행 여부 검토 타. 금융 및 조세 관련 법령 위반 혐의로 자료제출요구, 소명요구 등을 받고 있는지 여부 검토 파. 중요자산의 경매 진행여부 및 경매가 예정된 경우 세부내용 확인 하. 발행회사의 횡령ㆍ배임 등 회사의 재무에 직접적 영향을 끼치는 소송에 대해 검증을 실시하는 경우 관련 재판 진행상황 및 결과 검토 거. 발행회사의 횡령ㆍ배임 등 회사의 재무에 직접적 영향을 끼치는 소송에 대해 검증을 실시하는 경우 횡령자금의 환수 여부, 환수를 위한 법적조치, 구상권 행사 내역 검토 너. 발행회사 및 임직원의 제재현황에 대해 검증을 실시하는 경우 경영진 면담, 확인서 징구 등을 통해 관련 내용 확인 더. 투자자의 합리적인 투자판단이나 의사결정에 중요한 영향을 미칠 수 있는 기존 정보(과거 공시나 언론보도 등)가 검증시점에 잘못 알려져 있거나 그 내용이 변동된 경우가 있는지 여부 검토 러. 발행회사 또는 발행회사가 속한 기업집단이 주채권은행과 재무구조 개선약정 대상인 경우, 재무구조개선약정서 상 자구계획 및 이행결과가 진정성이 있는지 여부 검토 머. 발행회사 또는 발행회사가 속한 기업집단이 주채권은행과 재무구조 개선약정 대상인 경우, 금번 자금조달의 목적이 기존 재무구조개선약정서 내용과 부합하고 다른 자구계획과의 상충 가능성 검토	(주13) 참조

주) 기업 실사 항목 및 세부 확인사항 등 보다 자세한 기업실사 내역은 본 증권신고서의 첨부서류인 기업실사보고서를 참고 하시기 바랍니다.

(2) 기업 실사 이행내역

일 자	장 소	발행사 참여자	대표주관사 참여자	기업실사내용 및 확인자료
2017. 2.20	공동대표주관회사 각사 본사	전종민 박준석 권영보 김기준	김동원 박승수 유동환 홍덕규 김동완 김흥수 강성모 김민수 오창현 송주석	* 발행회사 및 소속산업 조사 - 동사 공시서류(사업보고서 및 감사보고서 등) 검토 확인 - 기업리포트 등 외부 전문기관 자료 확인
2017. 2.23 ~ 2017. 2.24	두산중공업(주) 본사			* 발행회사 방문 * 발행 절차 관련사항 확인 - 이사회 등 절차 및 정관 등 검토 - 무보증 회사채 발행 일정 협의 - 실사 사전요청자료 제공 - 실사 방식 및 일정 안내 * 이사회의사록, 주주총회의사록, 내부규정, 정관 및 법인등기부등본 검토
2017. 2.27 ~ 2017. 2.28	두산중공업(주) 본사			* 발행회사 방문 * Due-diligence Check-List에 따라 투자위험요소 실사 * 회사의 사업내용 이해 - 사업의 내용, 영업현황, 인터뷰 및 실사 - 경쟁 현황 인터뷰 및 실사 * 사업계획 검토 및 인터뷰
2017. 3.2	두산중공업(주) 본사			* 발행회사 방문 * Due-diligence Check-List에 따라 투자위험요소 실사 * 재무관련 사항, 영업실적에 대한 실사 및 인터뷰 * 인사 관련 세부 내용 파악 인터뷰 * 전사 회계 및 내부통제 절차 관련 내용 파악 * 자금의 사용목적 세부 내역 확인 * 진행중인 소송 관련 세부내용 인터뷰
2017. 3.3 ~ 2017. 3.7	두산중공업(주) 본사 공동대표주관회사 각사 본사			* 증권신고서 작성 및 조언, 증권신고서 내용의 검증 - 모집매출 증권 관련 적정성 검토 - 투자위험요소 세부사항 체크

4. 종합평가 결과

공동대표주관회사인 엔에이치투자증권(주), 한국투자증권(주), 신영증권(주)는 두산중공업(주)의 2017년 2월 27일 이사회에서 결의한 주주우선공모방식의 제48회 신주인수권부사채를 총액인수 함에 있어 두산중공업(주)에 대해 다음과 같이 평가합니다.

가. 금번 동사가 발행하는 제48회 무보증 신주인수권부사채 발행자금 5,000억원은 대형 가스 터빈 개발, 디지털 공장 개선, R&D 센터 와 원자력 I&C 센터 설립 등을 위해 전액 고도화 기술개발 자금 등으로 사용될 예정입니다.

나. 2017년 1월 11일 현재 동사의 최대주주는 (주)두산(지분율 36.82%)이며 (주)두산은 동사 외 24개 계열사를 포함하는 두산그룹의 모회사입니다.

(기준일 :

2017년 01월 11일

)

(단위 : 주)

구분	주주명	소유주식수	지분율	비고
5% 이상 주주	(주)두산	43,945,896	36.82	-
	케이디비트리니티디에이치아이씨 사모투자전문회사	11,964,602	10.02	상환전환우선주
	국민연금공단	9,686,452	9.10	-
우리사주조합		-	-

출처) 동사 자료
주) 지분율은 2014.12.06일자로 발행한 상환전환우선주(RCPS) 13,203,540주를 포함하여 산정하였습니다.

2대 주주인 케이디비트리니티디에이치아이씨 사모투자전문회사 및 기타 RCPS 투자자가 보유한 상환전환우선주(11,964,602주, 10.02%)를 제외하면 동사는 지분율 있는 주식으로 전환가능한 잔존사채 및 주식을 보유하고 있지 않습니다. 따라서, 주식관련증권 전환 또는 주식매수선택권 행사로 인한 동사의 경영권 불안정성이 대두될 가능성은 낮은 것으로 판단하고 있습니다.

다. 석탄발전 수요 및 전력수요 전망을 살펴본 결과, 석탄가격 하락 전망 및 글로벌 환경보호 기조의 영향 및 글로벌 경기 둔화에 따른 전력 수요 감소 전망 등에 기인하여, 동사의 주력사업인 석탄발전과 원자력 발전 부문의 영업환경이 둔화될 가능성이 존재하며, 동사 및 국내의 에너지 기업들이 안정적인 사업포트폴리오를 구축하지 못하거나, 친환경 해외발전 사업 니즈의 미충족, 신재생부문의 기술개발 노력 저하 등 글로벌 에너지 시장 변화에 적절하게 대응하지 못할 경우, 전반적인 재무구조 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

라. 전 세계적으로 '좋은 물'에 대한 수요가 폭발적으로 증가하는 반면, 기후 변화, 환경오염 등으로 물 부족이 심화되고 있는 가운데 국내 화학기업들이 물 시장 규모가 확대되면서 건설, 중공업기업들의 전유물이었던 수처리 사업으로의 진입을 시작하고 있습니다. 이에, 국내 일부 화학업체 간의 수주경쟁도 점차 심화될 것으로 예상되어, 높은 수준의 엔지니어링 능력 및 가격경쟁력의 확보가 필요할 것으로 판단되며, 만약 경쟁력 확보 미흡에 따른 수주계약 감소 등에 따라 동사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

마. 2016년부터 중국 등에서 농촌 기반 시설 확충, 부동산, 도로, 철도 공정 증가 및 이로 인한 일부 수요 회복 조짐이 여러 지역에서 관측되는 등, 중국 일대로 사업의 본격적인 추진 시 동남아시아 등 인접국가를 중심으로 인프라투자가 확대되어 건설장비 수요가 증가할 가능성은 있으나, 성장속도는 여전히 낮은 수준이며 글로벌 건설기계 시장 규모가 전반적으로 감소하고 있는 상황에서 업황 개선이 지연될 시 당사의 실적이 하락할 수 있는 위험이 존재하므로 해당산업이 높은 경기변동성을 띄고 있고 국가별로 매우 다양하게 변화하는 점을 참고하시어, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

바. 2016년 3분기말 두산엔진(주)는 누적 기준 1,314억원의 수주 증가가 있었으며, 1조 6,284억원의 수주잔고를 기록하고 있습니다. 글로벌 조선 경기의 장기침체에 따른 주요 거래선의 최근 선박수주 부진과 두산엔진(주)의 수주도 감소세를 보이고 있으며, 따라서 이와 같은 업계의 불황과 함께 수주절벽 상황 장기화에 따라 두산엔진(주)의 매출에 부정적 영향을 미칠 수 있는 바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

사. 동사는 2016년에 9조원의 수주를 달성하여 수주잔고는 약 20조 5,294억원을 기록하며 3년 연속 증가세를 이어오고 있습니다. 따라서 2015년도까지 감소세를 이어오던 중공업부문의 영업실적은 2017년부터 턴어라운드가 시작될 전망이며, 2017년에도 동사는 10.6조원의 수주를 계획한다고 발표하였습니다. 따라서 향후 수년간 안정적인 성장을 지속할 전망입니다.

[두산중공업 수주잔고 추이]

(단위: 조원)

두산중공업수주추이1

출처) 미래에셋대우 리서치센터

그러나, 향후 전방산업의 부진이나 글로벌 경기 악화가 지속되면서, 주요 거래선의 수주가 감소할 경우 업계의 불황과 함께 수주절벽 장기화에 따라 동사 및 주요종속회사의 매출에 부정적 영향을 미칠 수 있는 가능성도 존재하오니, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

아. 2018년까지 동사 및 동사의 주요종속회사들의 투자규모는 총 2조 1,437억원으로 동사가 1조 2,504억원, 두산인프라코어가 7,549억원, 두산엔진이 383억원, 두산큐벡스가 45억원 수준입니다. 동사 및 동사의 주요종속회사들이 영위하고 있는 발전시설, 건설기계/장비, 수처리 설비사업 등은 고도의 기술개발이 지속적으로 이루어지고 있고 있으며 동사 역시 기술개발에 대한 연구 및 R&D에 대해 투자자금이 계속 유입이 될 필요성이 존재하는 바, 만약 기술개발이 실패하거나 개발된 기술의 부가가치가 낮을 경우, 기 투자집행규모 대비 영업이익 창출 능력이 저하되어 동사 및 동사의 주요종속회사들의 전반적인 재무환경에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

자. 2013년부터 2016년 3분기말까지 연결기준으로 동사의 안정성, 수익성, 활동성 등을 살펴보았을 때, 전반적인 경영실적은 다소 저하된 모습을 확인할 수 있었습니다. 2012년 하반기의 유럽발 재정위기 및 2013년도 중국 경기의 침체, 2014년도에는 신흥국의 경기악화 등으로 글로벌 경기위축이 장기화 되면서 수주실적 개선이 어려웠고, 2016년 들어서는 기존 수주한 대형 프로젝트 착수지연(국내외 석탄화력발전소 프로젝트)과 신규수주 지연(국내 원자력 프로젝트 등)으로 연결매출 및 영업이익이 감소된 모습입니다. 반면, 주요 종속회사의 실적 개선으로 2016년 연결기준 영업이익 6,374억원을 기록하면서 흑자전환에 성공하였습니다. 향후, 수주 개선 속도가 저하되거나, 글로벌 경기 변동성 확대가 지속될 경우, 이로 인한 동사의 안정성, 수익성, 성장성, 활동성이 지속적으로 하락할 가능성이 존재하오니, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

차. 동사 및 주요 종속회사는 지급보증, 계약이행보증 및 각종 소송 등으로 인한 우발채무가 존재하며 이러한 소송사건의 결과는 합리적 예측이 불가능하고 자원의 유출금액 및 시기가 불확실 합니다. 그러나, 우발채무가 현실화될 경우, 이는 재무상태, 경영성과 및 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하시기 바랍니다.

카. 두산인프라코어, 두산건설, 두산엔진은 2016년 3분기 누적기준으로 매출의 60%, 차입금의 55%를 차지하는 주요 계열사이며, 이들의 최대주주로서 두산그룹 지배구조의 안정성에 핵심적인 역할을 하고 있습니다. 이에 따라 계열사 영업실적 및 재무안정성이 개선될 경우, 동사 재무안정성에 긍정적으로 작용하는 반면, 급격히 저하되거나 계속 저조할 경우 잠재적 지원 부담으로 인해 동사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

2017년 3월 7일

엔에이치투자증권 주식회사
대표이사 김 원 규

한국투자증권 주식회사
대표이사 유 상 호

신영증권 주식회사
대표이사 원 종 석

Ⅴ. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

[회 차 :

]

(단위 : 원)

구 분	금 액
모집 또는 매출총액(1)	500,000,000,000
발행제비용(2)	8,317,600,000
순수입금[(1)-(2)]	491,682,400,000

나. 발행제비용의 내역

[회 차 :

]

(단위 : 원)

구 분	금 액	계산근거
발행분담금	350,000,000	발행가액 × 0.07%
인수수수료	6,000,000,000	인수가액 × 1.20%
대표주관수수료	1,500,000,000	발행가액 × 0.30%
사채관리수수료	9,000,000	정액
신용평가수수료	150,000,000	한국기업평가, 한국신용평가, 나이스신용평가(VAT 별도)
상장수수료	1,700,000	5,000억원 이상
연부과금	500,000	1년당 100,000원, 5년
등록수수료	500,000	발행금액 × 0.001% (최고 500,000원)
신주인수권증권상장수수료	1,400,000	목적주식의 액면총액 (500억원 이상 1,000억원 미만)
신주인수권증권발행비 (예정)	2,000,000	8권종 실물 발행 (발행매수에 따라 변경)
등기비용 (예정)	2,500,000	-
기타비용 (예정)	300,000,000	인쇄비, 우편 발송비, 부대비용 및 표준코드부여수수료 등
합 계	8,317,600,000

주1) 발행제비용은 당사 보유 자체 자금으로 지급할 예정입니다.
주2) 신주인수권증권 발행비는 행사가 확정 후 신주인수권 발행 수량에 따라 변경될 수 있으며, 기타비용을 포함한 상기 발행제비용은 예정금액이므로 실제 지출금액은 달라질 수 있습니다.

2. 자금의 사용목적

(단위 : 원)

구 분	시설자금	운영자금	기타자금	합계
제48회	-	-	500,000,000,000	500,000,000,000

가. 자금의 사용목적 세부사항

금번 당사가 발행하는 제48회 무보증 신주인수권부사채 발행자금 5,000억원은 대형 가스 터빈 개발, 디지털 공장 개선, R&D 센터 와 원자력 I&C 센터 설립 등을 위해 전액 고도화 기술개발 자금 등으로 사용될 예정입니다. 구체적 사용내역은 아래와 같습니다.

[자금사용 세부내역 : 1) 신사업 준비를 위한 대규모 R&D 투자, 2) 사업 효율성 및 기술환경 대응을 위한 설비 투자, 3) 신규 수주 등 사업기회 확대를 위한 발전개발사업 참여 : 총 5,000억원]

[시설투자 상세 집행 예정 내역]

(단위: 억원)

Category	주요 투자항목	합계	'17. 2Q	'17. 3Q	'17. 4Q	2017	'18. 1Q	'18. 2Q	'18. 3Q	'18. 4Q	2018
GT	대형GT 개발 등	3,257	510	563	552	1,625	323	464	414	430	1,632
설비투자	Digital Factory 개선 등	554	65	33	97	207	152	35	11	148	346
설비투자	Doosan R&D Complex 설립	761	1	1	1	3	-	-	-	758	758
설비투자	원자력 I&C 센터 설립	456	10	172	26	257	23	33	89	54	200
총합계		5,029	640	773	680	2,093	498	533	515	1,390	2,936

출처) 당사 자료
주) 부족자금 발생시, 당사 보유 자금으로 처리할 예정입니다.

[자금사용목적에 따른 이유와 기대효과]

(1) 신사업 준비를 위한 대규모 R&D 투자

① 국책과제로서인 대규모 고효율 Gas Turbine 기술개발로 순수 국내 기술 발전 도모

- 가스발전은 설비 비중이 지속적으로 확대될 전망이며 중단기적으로 가장 유력한 발전원천이며, 고도의 기술이 집약된 고부가가치 산업으로 자본과 기간, 인력이 요구됩니다. 그러나, 현재 GE, SIEMENS 등 5대 Major 업체가 시장을 독점하고 기술이전을 제한하고 있어 핵심기기 전략을 수입에 의존하고 있습니다.

- 이에 당사는 2015년부터 국책과제로 시장에서 상용화된 최신모델의 가스터빈을 자체개발 목표로 기술개발 진행 중이며, 이를 통해 수출증대, 수입대체 등 경제적 효과 뿐 아니라 에너지 안보 확보 등 정책적 효과는 물론 온실 가스 감축 등 친환경 에너지 확충 목표를 동시에 달성 할 것으로 기대하고 있습니다.

- 관련하여 '15년 및 '16년 중 자체 Gas Turbine 개발을 위한 1차 개발비 투입을 완료하였습니다. '17년 ~ '19년을 통해 고도화 작업인 2차 개발을 진행할 예정입니다. 이와 동시에 수출을 위한 Track Record 확보를 위한 실증 플랜트 구축을 국내 발전 자회사와 함께 위한 노력을 진행하고 있는 상황입니다. 금번 조달을 통해 본 사업 추진을 위한 투자금으로 사용코자 합니다.

② 신개발 Gas Turbine 의 장기유지보수 서비스 사업 역량 확보

- 최근 전세계적으로 수요가 늘고 있는 복합화력 및 열병합발전소의 핵심 설비인Gas Turbine의 장기유지보수는 가스터빈의 발전효율을 유지시키기 위해 정기적으로 점검하고 부품을 교체하는 작업으로, 기존 석탄화력 대비 고온고압의 가동이 많은 주요부품의 교체시기를 판단, 부품의 제작은 물론, 교체 및 성능개선까지 고도의 기술이 필요한 고부가가치 사업입니다.

- 상기 국책과제를 통한 당사 독자모델 Gas Turbine의 개발과 더불어 유지보수를 위한 사업역량 및 기술을 극대화하기 위해 ‘17~18년 중 기술개발 계획을 수행 있습니다. 사업 역량 확보를 통해 당사는 Gas Turbine 관련 추가 수주 및 매출확대를 기대하고 있습니다.

(2) 사업 효율성 및 기술환경 대응을 위한 설비 투자

① Digital Factory 化 작업

- 당사는 악화되는 사업환경을 돌파하기 위해 제조과정에 IT기반의 신기술을 접목하여 품질개선, 원가절감 및 생산성, 생산효율성 향상을 통해 획기적 수준의 경쟁력을 확보하고자 하는 계획을 2015년부터 수행 중에 있으며, 이를 위한 CAPEX 투입이 지속적으로 이루어 지고 있습니다.

- 주요 계획으로는 자재 및 생산품의 스마트 센서 및 전자태그 부착, 생산 및 물류 현황 실시간 모니터링, 자율로봇, 3D 프린터 등 생산설비의 자동화/무인화 달성, 증강현실/3D CAD/다차원 시뮬레이션 기술을 활용한 통합 설계/생산 플랫폼을 바탕으로 설계 및 생산 프레임워크를 일체화, 마지막으로 Cloud, Data mining 기술을 활용한 품질 개선 방향 도출 등이 있습니다. 본 투자를 통해 당사는 생산력 향상 및 원가절감 효과를 확보하여 사업경쟁력을 확보할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

② 원자력 I&C 센터 건립

- 세계에서도 몇 안되는 독자적인 원자력 주기기의 설계, 생산능력을 보유하고 있는 당사는 원전 운전을 위한 I&C (Instrument & Control) 설비도 함께 공급하고 있습니다. I&C 설비는 안전한 원전 운영을 위해 매우 중요한 설비로 당사는 Human-Error를 최소화 하고 안정성을 확보하기 위해 IT기술을 기반으로 I&C 설비의 digital upgrade를 지속하여 원전 운전기기의 직관선 향상은 물론 지진 등 기타 재난에 대비한 Safety 시스템을 향상시켜 왔습니다.

- 현재 임차사용 중인 동탄 원자력 I&C 공장은 1호기 분의 제작/시험이 가능하나, 수행 PJT 증가로 공간부족으로 인한 제작 및 시험상의 에로사항이 지속해서 발생하고 있었습니다. 생산능력 향상 및 안정적인 제작/시험 공간 미확보에 대한 고객 우려를 반영하기 위해, 당사는 군포의 구 공장부지를 활용 대규모 원자력 I&C 공장을 신설하고자 하는 계획을 수립하고 있습니다. 본 사업을 통해 당사는 I&C 관련 추가 수주를 통해 매출 및 수익률 향상이 예상됩니다.

③ Doosan R&D Complex

- 급변하는 기술환경 변화에 적극 대응하기 위해 당사를 포함 두산그룹 계열사는 군포에 두산그룹첨단연구단지 설립을 계획하고 있습니다. 본 연구단지는 두산중공업, 두산인프라코어, 두산건설 등 그룹의 주요계열사가 함께 참여하며, 총 900여명의 전문연구인력이 상주할 예정입니다. 연구단지는 계열사의 연구개발 기능 및 인력을 직접하여 첨단 실험설비 활용 및 기술융합 등 분야별 R&D 기술간의 시너지를 높이고, 혁신기술을 선제적으로 확보하여, 근원적 경쟁력 확보하고자 하는 계획을 보유하고 있습니다.

※ 당사는 조달자금의 상기 기재한 시기에 사용할 예정입니다. 따라서 사용시기까지의 조달금액은 은행 등의 금융기관의 수시입출금예금, 정기예금 등 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용 예정입니다.

Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 이자보상비율

(단위 : 억원, 배)

항 목	2013년	2014년	2015년	2016년
영업이익	9,581	8,781	621	7,912
이자비용	7,114	6,396	6,298	5,180
이자보상비율	1.4	1.4	0.1	1.5

출처) 당사 연결감사보고서 ('13년~'16년)

이자보상비율은 기업의 이자부담 능력을 판단하는 지표로, 이자보상비율이 1배이 넘으면 회사가 이자비용을 부담하고도 수익이 난다는 의미이고, 1배 미만일 경우에는 영업활동을 통해 창출한 이익으로 이자비용조차 지불할 수 없다는 것을 의미합니다. 2016년말 연결기준 현재 당사는 이자보상비율이 1.5배로 직전년도 대비 상승하였습니다. 이자보상비율은 재무적 수치로 계산된 지표에 지나지 않습니다. 여전히 1배 이상으로 양호한 수준을 유지하는 것일 수 있으나 이자보상비율이 높다는 것이 본 사채의 원리금 지급을 보증하는것은 아니므로 투자 시 유의하시기 바랍니다.

2. 미상환 채무증권의 현황 (별도기준)

가. 미상환 사채

[2017년 3월 6일] 기준

(단위 : 백만원, %)

발행회사	증권종류	발행방법	발행일자	권면 총액	이자율	평가등급 (평가기관)	만기일	상환 여부	주관회사
두산중공업	회사채	공모	2012.06.07	200,000	4.40	A+(한국신용평가한국기업평가NICE신용평가)	2017.06.07	미상환	한국투자증권
두산중공업	회사채	공모	2012.11.27	40,000	3.85	A+(한국신용평가한국기업평가NICE신용평가)	2017.11.27	미상환	KB투자증권
두산중공업	회사채	공모	2012.11.27	100,000	4.25	A+(한국신용평가한국기업평가NICE신용평가)	2019.11.27	미상환	KB투자증권
두산중공업	회사채	사모	2014.05.07	90,000	4.112	A+(한국신용평가 한국기업평가 NICE신용평가)	2017.05.15	미상환	대우증권
두산중공업	회사채	사모	2014.07.29	100,000	3.90	A+(한국신용평가한국기업평가NICE신용평가)	2017.07.29	미상환	IM투자증권
두산중공업	회사채	공모	2015.04.27	604,250	2.13	Aa3 (Moody's), AA-(Fitch)주)	2020.04.27	미상환	HSBC증권 외
두산중공업	회사채	사모	2016.06.20	40,000	3.29	A-(한국신용평가한국기업평가NICE신용평가)	2018.06.20	미상환	한국산업은행,신영증권
두산중공업	회사채	사모	2016.06.20	30,000	4.33	A-(한국신용평가한국기업평가NICE신용평가)	2018.06.20	미상환	한국산업은행,신영증권
두산중공업	회사채	사모	2016.06.20	50,000	5.50	A-(한국신용평가한국기업평가NICE신용평가)	2018.06.20	미상환	한국산업은행,신영증권
두산중공업	회사채	사모	2016.06.20	30,000	5.50	A-(한국신용평가한국기업평가NICE신용평가)	2018.06.20	미상환	한국산업은행,신영증권
두산중공업	회사채	사모	2016.10.12	96,680	3.80	-	2019.10.11	미상환	Morgan Stanley
두산중공업	회사채	사모	2016.11.18	36,255	3.80	-	2019.10.11	미상환	Morgan Stanley
합계	-	-	-	1,417,185			-

출처) 회사자료
주1) 별도기준
주2) 당사가 2015년 4월 27일 발행한 외화표시 공모사채의 평가등급은 수출입은행 보증부 채권으로 수출입은행 평가등급입니다.
주3) 당사 2015년 4월 27일 발행한 외화표시 사모사채 발행금액(USD 500,000,000), 2015년 12월 3일 발행한 신종자본증권 금액(USD 300,000,000), 2016년 10월 12일 발행한 외화표시 사모사채 발행금액(USD 80,000,000), 2016년11월18일 발행한 외화표시 사모사채 발행금액(USD 30,000,000)은 2016년 12월 31일 환율 1,208.5원을 적용한 원화금액입니다.

[2017년 3월 6일] 기준

(단위 : 백만원, %)

잔여만기		1년 이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년초과 4년이하	4년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과	합 계
미상환 잔액	공모	240,000		100,000	604,250	-	-	-	944,250
	사모	190,000	150,000	132,935	-	-	-	-	472,935
	합계	430,000	150,000	232,935	604,250	0	0	0	1,417,185

나. 미상환 기업어음의 현황

[2017년 3월 6일] 기준

(단위 : 백만원)

기초잔액(A)	기말잔액(B)	증감(B-A)	증감원인
-	-	-	-

주) 기초잔액은 2016년 3분기말을 의미하며, 기말 잔액은 증권신고서 제출일 전일(2017년 3월 6일) 기준입니다.

다. 전자단기사채 등

[2017년 3월 6일] 기준

(단위 : 백만원)

발행한도	잔여한도	기말잔액(B)	증감(B-A)	기초잔액(A)
-	-	-	-	-

주) 기초잔액은 2016년 3분기말을 의미하며, 기말 잔액은 증권신고서 제출일 전일(2017년 3월 6일) 기준입니다.

3. 신용평가회사의 신용평가에 관한 사항
가. 신용평가회사

신용평가회사명	평 가 일	회 차	등 급
한국기업평가(주)	2017년 3월 3일	48	A-(N)
한국신용평가(주)	2017년 3월 6일	48	A-(N)
나이스신용평가(주)	2017년 3월 6일	48	A-(N)

나. 평가의 개요
당사는 증권 인수업무에 관한 규정 제11조의2에 의거, 당사가 발행할 제48회 무보증 신주인수권부사채에 대하여 3개 평가회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다.

3개 신용평가회사의 회사채 등급평정은 회사채원리금이 약정대로 상환될 확실성의 정도를 전문성과 공정성을 갖춘 신용평가기관의 신용등급으로 평정, 공시함으로써 일반투자자에게 정확한 투자정보를 제공하는 업무입니다.

또한 이 업무는 회사채의 발행 및 유통에 기여하고자 하는 것으로 특정 회사채에 대한 투자를 추천하거나 회사채의 원리금 상환을 보증하는 것이 아니며, 해당 회사채의만기전이라도 발행기업의 사업여건 변화에 따라 회사채 원리금의 적기상환 확실성에영향이 있을 경우, 일반투자자 보호와 회사채의 원활한 유통을 위하여 즉시 신용평가등급을 변경 공시하고 있습니다.

다. 평가의 결과

평정사	평정등급	등급의 정의	Outlook
한국기업평가(주)	A-	원리금 지급확실성이 높지만, 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 상위 등급에 비해서는 높다.	부정적 (Negative)
한국신용평가(주)	A-	원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음.	부정적 (Negative)
나이스신용평가(주)	A-	원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음	부정적 (Negative)

라. 정기평가 공시에 관한 사항
(1) 평가시기
당사는 한국기업평가(주), 한국신용평가(주), 나이스신용평가(주)로 하여금 만기상환일까지 동사의 매 사업년도 결산후 본 사채에 대하여 정기평가를 실시하게 하고, 동 평가등급 및 의견을 공시하게 합니다.

(2) 공시방법
한국기업평가(주), 한국신용평가(주), 나이스신용평가(주)는 상기 정기평가에 대한 내용을 각 신용평가회사의 홈페이지에 게시하여 공시합니다.

한국기업평가(주) : http://www.rating.co.kr
한국신용평가(주) : http://www.kisrating.com
나이스신용평가(주) : http://www.nicerating.co.kr

4. 기타 투자의사결정에 필요한 사항
가. 본 사채는 공사채 등록법에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며, 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다. 단, 공사채 등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다.

나. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 제3항에 의거 이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

다. 본사채는 금융기관이 보증한 것이 아니므로 원리금지급은 두산중공업(주)가 전적으로 책임을 지며 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다.

라. 현재까지의 재무상황 중 자본잠식 등의 수익성 악화 사실이나, 재고자산 급증 등의 안정성 악화 사실, 부도/연체/대지급 등 신용상태 악화 사실이 없으며, 기타 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 중요한 사항으로서 신고서에 기재되어 있지 아니한 것이 없습니다.

마. 본 신고서 제출 이후 관계기관과 협의하여 신고서의 내용이 수정될 수 있으며, 경우에 따라 발행상의 일정에 차질이 발생할 수 있습니다.

바. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 분기, 반기보고서, 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

제2부 발행인에 관한 사항

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭
당사의 명칭은 두산중공업주식회사(이하 "당사" 또는 "지배기업")이고, 영문명은
Doosan Heavy Industries & Construction Co., Ltd. 입니다.

나. 설립일자 및 존속기간
당사는 1962년 9월 20일에 현대양행으로 설립되었으며 1980년 10월 중화학공업 구조조정의 일환으로 정부에 귀속되어 공기업인 한국중공업주식회사로 변경되었습니다. 정부의 민영화 방침에 따라 두산그룹에 인수되어 2001년 3월 23일 상호를 한국중공업주식회사에서 두산중공업주식회사로 변경하였으며, 2016년 12월말 현재 총 존속기간은 55년째입니다.

다. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소
- 주소 : 경상남도 창원시 성산구 두산볼보로 22 (귀곡동)

- 전화번호 : 055) 278-6114, 7114 (대표)

- 홈페이지 주소 : http://www.doosanheavy.com

라. 중소기업 해당여부
당사는 중소기업기본법 제2조에 의한 중소기업에 해당되지 않습니다.

마. 주요 사업의 내용 및 신규사업

- 당사는 발전설비사업, 담수/수처리ㆍ산업설비사업, 주단사업, 건설사업(두산중공업), 건설중장비(두산인프라코어), 엔진제작업(두산엔진), 토목과 건축공사(두산건설) 등의 사업을 영위하고 있습니다. 사업과 관련한 자세한 사항은 Ⅱ. 사업의 내용을 참조하여 주시기 바랍니다.
- 당사의 두산엔진부문은 환경오염방지시설업을 신규사업으로 추진하고 있습니다.

바. 계열회사에 관한 사항

(1) 기업집단의 명칭
당사가 속해있는 당해 기업집단의 명칭은 두산이며 기업집단의 최상위 지배기업은
(주)두산(종목코드 000150)입니다.

(2) 기업집단 내 소속된 회사
당기말 현재 두산의 계열회사는 총 25개사이며, 상장사 7개사와 비상장사 18개사로 아래와 같이 업종별로 구성되어 있습니다. 계열회사와 관련된 세부 내용은 본 보고서 VIII.1. 계열회사 등의 현황을 참조하여 주시기 바랍니다.

구분	회 사 명	영위업종	법인등록번호
상장	(주)두산	기타 기계 및 장비 제조업	110111-0013774
	두산중공업(주)	기타 기계 및 장비 제조업	194211-0000943
	두산인프라코어(주)	건설 및 광산용 기계장비 제조업	120111-0234469
	두산밥캣㈜	비금융지주회사	110111-5402237
	두산건설(주)	주거용 건물 건설업	110111-0194277
	두산엔진(주)	내연기관 및 터빈 제조업	194211-0038423
	(주)오리콤	광고대행업	110111-0176986
비상장	(주)두산베어스	기타스포츠 서비스업	110111-0346919
	두산생물자원(주)	동물용 사료 및 조제식품 제조업	110111-3809138
	두타몰(주)	부동산 임대업	110111-3809112
	디아이피홀딩스(주)	비금융지주회사	110111-4103076
	두산메카텍㈜	금속가공제품 제조업;기계 및 가구 제외	194211-0258039
	(주) 빅앤트	무형재산권 임대업	110111-5304996
	두산큐벡스(주)	골프장 및 스키장 운영업	140111-0032570
	네오트랜스(주)	도시정기육상여객운송업	131111-0141801
	(주)두산에이엠씨	부동산개발 및 공급업	194211-0097859
	네오홀딩스㈜	그외 기타 금융업	110111-5033727
	(주)네오플럭스	투자기관	110111-1927841
	두산인프라코어밥캣코리아	기계장비 및 관련 물품 도매업	110111-5650696
	네오플럭스제1호사모투자전문회사	투자기관	110113-0013241
	케이티씨엔피그로쓰챔프2011의2호 사모투자전문회사	투자기관	110113-0016849
	디알에이(주)	소프트웨어 개발 및 공급업	110111-5798272
	디엘아이(주)	교육 및 정보서비스업	110111-5976761
	(주)두산에이치에프컨트롤스아시아	엔지니어링 서비스업	180111-0986810
	(주)한컴	광고대행업	110111-0362957

※ 디엘아이㈜는 '16.4.1일자로 계열편입
※ 두산타워㈜는 '16.6.3일자로 두타몰㈜로 사명변경
※ 두산디에스티㈜는 '16.7.8일자로 계열제외
※ 두산메카텍㈜는 '16.8.1일자로 계열편입
※ 두산밥캣㈜는 '16.11.18일자로 유가증권시장 상장

사. 연결대상 종속기업 개황
지배기업의 연결대상 종속기업은 총 103개사이며, 국내 22개, 해외 81개로 분포하고 있습니다. 이 중 국내상장 종속기업 수는 4개입니다. 종속기업의 개요와 사업의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

상호	설립일	주소	주요사업	최근사업 연도말 자산총액	지배관계 근거	주요종속 기업여부
㈜두산에이엠씨	2009년 04월 09일	대한민국 경상남도 창원시 성산구 두산볼보로 22 두산중공업 내	부동산개발업	724	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Power Systems S.A.	2007년 02월 27일	65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte, L-1331 Luxembourg	지주회사	1,319,255	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
S.C. Doosan IMGB S.A.	1967년 05월 01일	IMGB, 104 Berceni Road, Bucharest 4, Romania	제조업	141,736	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
HF Controls Corp.	2001년 12월 31일	1624 West Crosby Road Suite #124, Carrollton, Texas, 75006, USA	제조업	24,296	의결권의 과반수 소유	해당없음
(주)두산에이치에프컨트롤스아시아	2015년 08월 17일	부산광역시 해운대구 센텀동로 99, 609호	제조업	195	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Heavy Industries Muscat LLC	2015년 08월 10일	PO BOX No. 2559, Postal Code 130, Building No. 2546 M/2, 6839 Way Azaibah, Muscat, Oman	제조업	22,090	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Hydro Technology LLC	2005년 09월 15일	9208 Palm River Road St #302 Tampa, FL 33619, USA	제조업	34,704	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Heavy Industries America LLC	1981년 08월 10일	400 Kelby street, Parker Plaza 10th Fl, Fort Lee, NJ 07024, USA	도소매업	16,248	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Heavy Industries Japan Corp.	1997년 07월 01일	2413 Mitakokusai Bldg., 1-4-28, Mita, Minato-ku, Tokyo, Japan 108-0073	도소매업	26,496	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.	2006년 11월 20일	Dung Quat Economic Zone, Binh Thuan, Binh Son, Quang Ngai, Vietnam	기타기계및장비제조업	516,090	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Pt. Doosan Heavy Industries Indonesia	2007년 12월 11일	Plaza Kebon Jeruk Blok E No.19 JI. Raya Perjuangan, Kebon Jeruk, Jakarta	제조업	2,887	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Engineering & Services LLC	2008년 09월 02일	5 Paragon Drive, Montvale, NJ 07645, USA	엔지니어링 및 서비스	927	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Power Systems India Private Ltd.	1996년 12월 30일	2nd Floor, DLF Building No. 8, Tower B, DLF Phase -II, Cyber City, Gurgaon, Haryana-122 002, India	엔지니어링 및 서비스	467,389	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Enpure Ltd.	2012년 09월 27일	3 More London Riverside London, United Kingdom	엔지니어링 및 서비스	7,687	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Heavy Industries America Holdings LLC	2012년 07월 27일	400 Kelby street, Parket Plaza 10th Fl, Fort Lee, NJ 07024, USA	지주회사	207,432	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Power Systems Holdings Ltd. (주12)	2006년 07월 20일	Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK	지주회사	-	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Babcock Ltd. (구.Doosan Power Systems Ltd.)	1965년 01월 03일	Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK	엔지니어링 및 서비스	1,044,213	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Babcock Energy Services (Overseas) Ltd.	1968년 10월 15일	Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK	엔지니어링 및 서비스	6,442	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Power Systems Europe Limited GmbH	2006년 12월 13일	Friedrichstrasse 47, 45128 Essen, Germany	엔지니어링 및 서비스	185,553	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Babcock Energy Technologies (Shanghai) Ltd.	2005년 11월 03일	12th floor, ZiZhu international building, No 1088, FangDian Rd, Pudong District, Shanghai, P.R.China	엔지니어링 및 서비스	3,361	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Babcock Energy Polska Sp z.o.o	2006년 12월 14일	44-207 Rybnik, ul. Podmiejska 7, Poland	엔지니어링 및 서비스	17,959	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.	1996년 04월 19일	Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK	지주회사	75,586	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Babcock Energy Germany GmbH	2007년 04월 01일	Droyßiger Weg 56, D-06188 Hohenthurm, Germany	엔지니어링 및 서비스	25,539	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Power Systems Americas LLC	2001년 02월 05일	Corporation Trust Center, 1209 Orange Street, Wilmington, Delaware 19801	엔지니어링 및 서비스, 도소매업	1,160	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Power Systems Pension Trustee Company Ltd.	1993년 08월 01일	Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK	전문 서비스업	-	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Skoda Power s.r.o (구. Skoda Power s.r.o)	1993년 07월 01일	Plzen, Tylova 1/57, PSC 301 28, Czech Republic	제조업	611,326	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Skoda Power Pvt Ltd.	2004년 11월 02일	204 205 Sidhartha Chamber, Hadz Khas, New Dehli, India	엔지니어링	3,287	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Lentjes GmbH	1928년 01월 01일	Daniel-Goldbach-Str. 19 D-40880 Ratigen, Germany	엔지니어링 및 서비스	71,833	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Lentjes UK Limited	1964년 04월 01일	Doosan House Crawley Business Quarter Manor Royal, Crawley West Sussex, RH10 9AD	전문 서비스업	17	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Lentjes Czech s.r.o (구. AE&E Lenties Praha.s.r.o)	1993년 06월 10일	Modranska 98 14701 Prague 04 Czech Republic	전문 서비스업	566	의결권의 과반수 소유	해당없음
AE & E Lentjes Belgie N.V.	1967년 09월 06일	Kapelsesteenweg 292 BE - 2930 Brasschaat Belgium	휴면법인	-	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Power Systems(Scotland) Limited Partnership	2012년 04월 22일	Porterfield Road, Renfrew, Scotland, UK, PA4 8DJ	부동산업	32,174	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Construction Site Solutions Vietnam Company Limited	2012년 02월 28일	Room 1806, Keangnam Hanoi Landmark Tower, Me Tri Commune, Tu Liem Dist., Ha Noi.	장비임대업	10,564	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan ATS America, LLC	2014년 11월 10일	11360 N. Jog Rd, Palm Beach Gardens, FL 33418, USA	엔지니어링 및 서비스	4,764	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Babcock General Maintenance Services LLC	2013년 12월 23일	21st Floor Tamouh Tower, Al Reem Island, Abu Dhabi,UAE, PO Box 31234	전문 서비스업	25,632	실질지배력(주1)	해당없음
Doosan Babcock WLL Qatar	2014년 03월 03일	Level 22 Tornado Tower, West Bay Doha, Qatar, PO Box 27774	전문 서비스업	832	실질지배력(주1)	해당없음
Doosan Power Systems Arabia Company Limited	2015년 10월 12일	Falastin - Al Hamra 2811 Unit No. 12 Jeddah 23212-7663, KSA	제조서비스업	14,446	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Power Service America, LLC	2016년 02월 18일	1050 Crown Pointe PKWY, STE 1200, Atlanta, GA 30338, USA	엔지니어링 및 서비스	1,993	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan GridTech Inc.	2010년 06월 17일	615 2nd Avenue Suite 407, Seattle, Washington 98104	소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업	4,116	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan GridTech LLC.	2012년 11월 05일	615 2nd Avenue Suite 407, Seattle, Washington 98104	소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업	2,804	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan GridTech CA LLC.	2016년 10월 26일	615 2nd Avenue Suite 407, Seattle, Washington 98104	소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업	9	의결권의 과반수 소유	해당없음
Azul Torre Construction, Corporation	2016년 06월 10일	Unit 402, The Venue Bldg., Lot C-5 Commercial Area Subic Bay Gateway Park Phase 1, Subic Bay Freeport Zone	제조업	2,438	실질지배력(주1)	해당없음
케이디피피제일차㈜	2015년 11월 03일	서울특별시 영등포구 은행로 14	자산유동화업	92,730	실질지배력(주3)	해 당 (자산총계 750억 이상)
해피투모로우제이십차㈜	2015년 02월 06일	서울 영등포구 여의대로 60	자산유동화업	40,646	실질지배력(주3)	해당없음
케이디피피제이차㈜	2016년 03월 23일	서울특별시 영등포구 은행로 14	자산유동화업	135,455	실질지배력(주3)	해 당 (자산총계 750억 이상)
케이디피피제삼차㈜	2016년 05월 30일	서울특별시 영등포구 은행로 14	자산유동화업	72,208	실질지배력(주3)	해당없음
해피투모로우제이십오차㈜	2016년 05월 30일	서울특별시 중구 소공로51	자산유동화업	51,374	실질지배력(주3)	해당없음
해피투모로우제이십칠차㈜	2016년 06월 09일	서울특별시 중구 소공로51	자산유동화업	30,553	실질지배력(주3)	해당없음
두산인프라코어(주)	1937년 06월 04일	인천광역시 동구 인중로 489	기타기계및장비제조업	4,846,201	실질지배력(주2)	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Infracore (China) Investment Co., Ltd.	2006년 09월 28일	19th Fl., Tower Bldg., Gateway, No. 18, Xiaguangli, North Road, East Third Ring, Chaoyang District, Beijing 100027, China	지주회사	224,612	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Infracore China Co., Ltd.	1994년 10월 01일	No. 28, Wuzhishan road, ECO & Tech. Development Zone Yantai, Shandong, China	건설장비 등의 생산판매	949,785	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Infracore (Shandong) Co., Ltd.	2007년 03월 16일	NO 1088XINCHENG STREET， MUPING DISTRICT, YANTAI CITY， SHANDONG PROVINCE, CHINA	건설장비 등의 판매	46,428	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Infracore Japan Corp.	2002년 04월 10일	2412, Mita Kokusai Bldg., 1-4-28, Mita, Minato-Ku Tokyo 108-0073, Japan	외자구매	12,622	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Bobcat Chile S.A.	2007년 11월 14일	Av. San Ignacio 701, Quilicura, Santiago, Chile	건설장비 등의 판매	22,166	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Infracore South America Industria E Comercio De Maquinas De Construcao LTDA	2007년 01월 31일	Al. santos 2222, CJ52 of the Suarez Trade Building, Sao Paulo , SP, Brasil	건설장비 등의 판매	43,117	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Infracore Norway AS	2003년 05월 05일	Varholvegen 149, 6440 Elnesvagen, Norway	건설장비 등의 생산판매	39,133	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan lnfracore Customization Center Europe B.V.(주5)	1981년 07월 20일	Wilgenweg 2, 2964 AM Groot-Ammers, Nederland	건설장비 등의 판매	71,541	의결권의 과반수 소유	해당없음
두산밥캣(주)	2014년 04월 25일	275, Jangchungdan-ro, Jung-gu, Seoul, 04563, Korea	지주회사	3,356,155	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Infracore Bobcat Ireland Ltd.	2014년 04월 24일	3rd Floor, Europa House, Harcourt Centre, Harcourt Street, Dublin 2, Ireland	기타 서비스	485,982	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Infracore Construction Equipment India Private Ltd.	2015년 03월 11일	SKCL Building, 2nd Floor, Door No. B20&21, Central Sq 11, Guindy industrial estate, Guindy, Chennai 300 032, India	건설장비 등의 판매	4,323	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan (China) Financial Leasing Corp.	2007년 02월 15일	20F/L., Tower B., Gateway, No. 18, Xiaguangli, North Road, East Third Ring, Chaoyang District, Beijing 100027, China	금융업	621,839	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Infracore North America LLC(주6)	2016년 04월 29일	2711 Centerville Road, Suite 400, Wilmington, Delaware 19808, USA	기타서비스	119,069	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Infracore Suzhou Co., Ltd.(주8)	2007년 04월 19일	NO.68, Suhong East Road, SIP, Jiangsu, China 215026	건설장비 등의 판매	93,048	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Infracore India Private Ltd.	2007년 06월 19일	3rd Floor, TNPL Building, No.67, Mount Road, Guindy, Chennai - 600 032, Tamil Nadu, India.	건설장비 등의 생산판매	59,743	의결권의 과반수 소유	해당없음
Bobcat Corp.	1994년 08월 01일	3-7-15, Shin-Yokohama, Yokohama-shi, Kanagawa, Japan 222-0033	건설장비 등의 판매	7,134	의결권의 과반수 소유	해당없음
Clark Equipment Co.(주4)	1968년 04월 08일	250 East Beaton Drive, Fargo, North Dakota 58078, USA	건설장비 등의 생산판매	6,999,312	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Bobcat Equipment Ltd.	1985년 01월 29일	1185 Matheson Blvd. East, Mississauga, ON L4W 1B6, Canada	건설장비 등의 판매	105,139	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Holdings Europe Ltd.(주7)	2007년 09월 24일	Block B Swords Business Campus, Swords, Co. Dublin, Ireland	지주회사	4,521,809	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan International Luxemburg	2009년 04월 30일	36 Route de Longwhy L-8080 Bertrange Grand-Duche du Luxembourg, Luxembourg	지적재산권 관리	806,210	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Benelux SA	1920년 06월 29일	Dreve Richelle 167, 1410 Waterloo, Belgium	건설장비 등의 판매	627,456	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Infracore Europe S.A.	1958년 11월 03일	Rue Achille Degrace, 1A - 7080 Frameries, Belgium	건설장비 등의 판매	48,057	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Bobcat EMEA s.r.o.(주9)	2001년 11월 07일	U Kodetky 1810, Dobris 263 12, Czech Republic	건설장비 등의 생산판매	730,764	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Bobcat Engineering s.r.o.	2007년 11월 01일	U Kodetky 1810, Dobris 263 12, Czech Republic	건설장비 등의 연구개발	43,290	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan International Italia S.r.L	2007년 10월 09일	Via Dante Alighieri n. 43 Lissone (Mi-Bb) 20035, Italy	건설장비 등의 판매	984	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan International UK Ltd.	2007년 09월 18일	Unit 20 Meadowcroft Way, Leigh Commerce Park. Leigh, Lancashire WN7 3XZ, United Kingdom	건설장비 등의 판매	39,003	의결권의 과반수 소유	해당없음
CJSC Doosan International Russia	2007년 11월 16일	14, Kolodezny pereulok, Moscow, 107076, Russian Federation, office 608, Russia	건설장비 등의 판매	2,278	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan International South East Asia Pte. Ltd.	2007년 09월 25일	3A International Business Park, #08-02 ICON @ IBP, Singapore 609935	지주회사	145,490	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan International South Africa Ltd.	2007년 08월 22일	9 Liebenberg Street, Alrode 1451, South Africa	건설장비 등의 판매	5,889	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan International Australia Pty Ltd.	2007년 10월 02일	11A Columbia Way, Baulkham Hills, New South Wales 2153, Australia	건설장비 등의 판매	4,259	의결권의 과반수 소유	해당없음
Bobcat Bensheim GmbH	2008년 02월 07일	Berliner Ring 169, 64625, Bensheim, Germany	건설장비 등의 판매	150,213	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Holdings France S.A.S.	2008년 11월 06일	Route de Nantes, BP71, 44160 Pontchateau, France	지주회사	74,395	의결권의 과반수 소유	해당없음
Bobcat France S.A.	1989년 01월 27일	Route de Nantes, BP71, 44160 Pontchateau, France	건설장비 등의 생산	43,690	의결권의 과반수 소유	해당없음
Bobcat Lyon S.A.S.	2007년 04월 23일	Rue Champ Dolin BP11, 69800 Saint-Priest	건설장비 등의 판매	13,407	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Trading Ltd.	2007년 07월 11일	Block B, Balheary Road, Swords Business Campus, Swords, Co. Dublin, Ireland	Shared Service	279,139	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Geith International Ltd.	1971년 09월 30일	Block B, Balheary Road, Swords Business Campus, Swords, Co. Dublin, Ireland	건설장비 등의 판매	48,881	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Techno Holding Co., Ltd. (Ireland)	2007년 11월 09일	Block B, Balheary Road, Swords Business Campus, Swords, Co. Dublin, Ireland	지적재산권 관리	677,636	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
두산인프라코어밥캣코리아(주)	2015년 02월 25일	275, Jangchungdan-ro, Jung-gu, Seoul, 04563, Korea	건설장비 등의 판매	87,099	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Bobcat Chile Compact SpA	2015년 03월 20일	Americo Vespucio 1151 -B01- Quilicura-Santiago- Chile	건설장비 등의 판매	20,878	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan International Mexico S.A. de C.V.	2007년 09월 25일	Claveria 29, PH 5, Colonia Claveria, Delegacion Azcapotzalco, Mexico DF, 02080	기타서비스	598	의결권의 과반수 소유	해당없음
두산엔진(주)	1999년 12월 30일	경남 창원시 성산구 공단로 21번길 18	기타기계및장비제조업	1,363,027	실질지배력(주2)	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Marine Industry (Dalian) Co., Ltd.	2005년 07월 13일	Haiqinglu 31, Dalian Development zone, Liaoning, China	Bedplate 및 Framebox 제조	24,944	의결권의 과반수 소유	해당없음
Doosan Engine PNG Co., Ltd.	2015년 01월 30일	C/-PO Box 6999 Boroko 111, National Capital District Papua New Guinea	디젤발전 플랜트	1,980	의결권의 과반수 소유	해당없음
두산건설(주)	1976년 04월 07일	서울특별시 강남구 언주로 726	종합건설 및 CPE 등	3,066,850	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)
Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd.	1995년 10월 23일	Km 92, Highway 5, Sodau ward, Hongbang district, Haiphong city, Vietnam	제조업	59,063	의결권의 과반수 소유	해당없음
자사주신탁	2015년 06월 15일	-	자기주식의 취득	10,000	(주11)	기업회계기준서 제1110호
디엠베스트제이차주식회사	2016년 02월 25일	서울특별시 영등포구 국제금융로 24	자산유동화업	96,548	실질지배력(주3)	해 당 (자산총계 750억 이상)
파인트리시티제일차 주식회사(주10)	2014년 05월 21일	서울특별시 영등포구 국제금융로2길 28	자산유동화업	60,360	실질지배력(주3)	해당없음
디엠베스트제삼차주식회사	2016년 02월 25일	서울특별시 영등포구 국제금융로 24	자산유동화업	80,009	실질지배력(주3)	해 당 (자산총계 750억 이상)
디엠베스트제사차주식회사	2016년 04월 06일	서울특별시 영등포구 국제금융로 24	자산유동화업	40,008	실질지배력(주3)	해당없음
더디에스웨이제일차 주식회사(주10)	2015년 08월 18일	서울특별시 영등포구 은행로 14	자산유동화업	20,478	실질지배력(주3)	해당없음
두산이엔씨제이차 주식회사	2015년 11월 30일	서울특별시 영등포구 은행로 14	자산유동화업	81,927	실질지배력(주3)	해 당 (자산총계 750억 이상)
용인삼가프로젝트제일차유한회사	2016년 02월 24일	서울특별시 영등포구 국제금융로 6길 15	자산유동화업	12,347	실질지배력(주3)	해당없음
두산큐벡스(주)	2006년 12월 26일	강원도 춘천시 신동면	골프장/콘도미니엄 운영	219,043	의결권의 과반수 소유	해 당 (자산총계 750억 이상)

※ 최근사업연도말 자산총액은 2016년말 기준입니다.
(주1) 지배기업의 소유지분율이 과반수 미만이나, 이사회 의결권 등을 고려하여 지배력이
있는 것으로 판단함.
(주2) 지배기업의 해당 종속기업에 대한 보유 의결권지분율은 과반수 미만이나, 나머지 주 주의 지분율이 매우 낮고 넓게 분산되어 있으며, 과거주주총회에서의 의결 양상을
고려하여 지배력이 있는 것으로 판단하였음.
(주3) 특수목적기업으로 실질적으로 연결기업의 특정사업의 필요에 따라 활동이 수행되므 로 지배력이 있는 것으로 판단함.
(주4) Doosan Infracore International, Inc.는 '16. 6. 30부로 Clark Equipment Co.에 흡수합
병됨
(주5) Doosan International Portable Power of Netherlands BV는 '16.2.29 Doosan Infracore Customization Center Europe B.V.로 사명이 변경됨
(주6) 종속기업인 두산인프라코어(주)의 공작기계사업부분 영업양도에 따라 '16. 4. 29부 로 Doosan Infracore Machine Tools Yantai Co., Ltd., Doosan Infracore America Corp
., Doosan Infracore Germany GmbH.가 연결대상 종속회사에서 제외되었고, Doos
an Infracore North America LLC.를 신규 설립
(주7) 당기 중 Doosan Holdings International Ltd.는 Doosan Holdings Europe Ltd.에 흡수
합병됨.
(주8) 당기 중 Doosan Infracore Portable Power (Shanghai) Co., Ltd.와 Doosan Internation
al China Co., Ltd.는 Doosan Infracore Suzhou Co., Ltd.에 흡수합병됨.
(주9) 당기 중 Doosan Bobcat Manufacturing s.r.o.는 Doosan Bobcat EMEA s.r.o.로
사명을 변경함
(주10) 더디에스웨이제일차 주식회사, 파인트리시티제일차 주식회사의 최근사업연도말
자산총액은 각각 9월, 11월 기준임.
(주11) 종속기업인 두산건설(주)는 자기주식취득 신탁계약을 체결하여 연결대상범위에 자사주신탁이 포함됨.
(주12) Doosan Power Systems Holdings Limited는 청산 중에 있어 자산이 0원임
(주13) 당기 중 Doosan International Manufacturing China Co., Ltd.는 청산됨.

아. 연결대상회사의 변동 내용
당기 중 변경된 연결대상회사의 변동내용은 아래와 같습니다.

구분	자회사	사유
신규연결	Doosan Power Service America, LLC	신규법인설립
	Azul Torre Construction, Corporation	신규법인설립
	Doosan GridTech Inc.	인수로 인하여 연결범위 편입
	Doosan GridTech LLC.	인수로 인하여 연결범위 편입
	Doosan GridTech CA LLC.	신규법인설립
	케이디피피제이차주식회사	당기 중 차입금 신규 발행에 따라 연결구조화기업으로 편입
	케이디피피제삼차주식회사	당기 중 차입금 신규 발행에 따라 연결구조화기업으로 편입
	해피투모로우제이십오차주식회사	당기 중 차입금 신규 발행에 따라 연결구조화기업으로 편입
	해피투모로우제이십칠차주식회사	당기 중 차입금 신규 발행에 따라 연결구조화기업으로 편입
	Doosan Infracore North America LLC	신규법인설립
	용인삼가프로젝트제일차유한회사	당기 중 차입금 신규 발행에 따라 연결구조화기업으로 편입
	디엠베스트제이차주식회사	당기 중 차입금 신규 발행에 따라 연결구조화기업으로 편입
	디엠베스트제삼차주식회사	당기 중 차입금 신규 발행에 따라 연결구조화기업으로 편입
	디엠베스트제사차주식회사	당기 중 차입금 신규 발행에 따라 연결구조화기업으로 편입
	GB-DIBH사모증권투자신탁1호	(주1)
연결제외	Doosan Infracore International, Inc.	흡수합병
	Doosan Infracore Machine Tools Yantai Co., Ltd.	사업부 매각
	Doosan Infracore Germany GmbH.	사업부 매각
	Doosan Infracore America Corp.	사업부 매각
	Doosan International China Co., Ltd.	흡수합병
	Doosan Infracore Portable Power (Shanghai) Co., Ltd.	흡수합병
	Doosan Holdings International Ltd.	흡수합병
	Doosan International Manufacturing China Co., Ltd.	흡수합병
	GB-DIBH사모증권투자신탁1호	(주1)
	에스디제일차주식회사	당기 중 상환이 완료됨에 따라 연결구조화기업에서 제외
	디에스창원제일차유한회사	당기 중 상환이 완료됨에 따라 연결구조화기업에서 제외
	디에스블리스제일차주식회사	당기 중 상환이 완료됨에 따라 연결구조화기업에서 제외
	두산큐벡스제일차유한회사	당기 중 상환이 완료됨에 따라 연결구조화기업에서 제외
	에스디제오차주식회사	당기 중 상환이 완료됨에 따라 연결구조화기업에서 제외
	디에스퍼블릭제일차주식회사	당기 중 상환이 완료됨에 따라 연결구조화기업에서 제외
	디에스퍼블릭제이차주식회사	당기 중 상환이 완료됨에 따라 연결구조화기업에서 제외

(주1) 연결회사는 투자신탁의 영향에 따른 수익을 실질적으로 모두 얻게되고 이러한 수익에 가장 유의적으로 영향을 미칠 수 있는 지배력이 있다고 판단하여 연결대상에 편입되었으며, 11월 두산밥캣 IPO 시 매각되어 연결제외되었습니다.

자. 신용평가
당기말 현재 당사는 한국기업평가 등으로부터 A-등급을 받고 있습니다.

평가일	평가대상 유가증권 등	평가대상 유가증권의 신용등급	평가회사 (신용평가등급범위)	평가구분
2014.05.30	회사채	A+	NICE신용평가 등	정기평가
2014.05.30	기업어음	A2+	NICE신용평가 등	본 평 가
2014.06.30	회사채	A+	한국신용평가	정기평가
2014.06.30	기업어음	A2+	한국신용평가	본 평 가
2014.09.05	회사채	A+	한국신용평가	수시평가
2014.09.05	기업어음	A2+	한국신용평가	정기평가
2014.12.04	회사채	A	한국기업평가	수시평가
2014.12.04	기업어음	A2	한국기업평가	정기평가
2014.12.12	회사채	A	NICE신용평가	수시평가
2014.12.12	기업어음	A2	NICE신용평가	정기평가
2015.02.26	회사채	A	한국신용평가	수시평가
2015.02.26	기업어음	A2	한국신용평가	수시평가
2015.05.29	회사채	A	한국기업평가	정기평가
2015.06.18	회사채	A	NICE 신용평가	정기평가
2015.06.19	회사채	A	한국신용평가	정기평가
2015.10.08	회사채	A	한국기업평가	수시평가
2015.10.15	회사채	A	한국신용평가	수시평가
2016.02.19	회사채	A-	한국기업평가	수시평가
2016.03.18	회사채	A-	NICE 신용평가	수시평가
2016.05.13	회사채	A-	한국기업평가	정기평가
2016.06.14	회사채	A-	한국신용평가	정기평가
2016.06.14	회사채	A-	NICE 신용평가	정기평가
2016.10.10	회사채	A-	한국신용평가	수시평가
2016.12.05	회사채	A-	한국신용평가	수시평가
2016.12.06	회사채	A-	NICE 신용평가	수시평가
2017.03.03	회사채	A-	한국기업평가	본 평 가
2017.03.06	회사채	A-	한국신용평가	본 평 가
2017.03.06	회사채	A-	NICE 신용평가	본 평 가

상기 회사채 평가에 적용된 신용등급 체계는 원리금 지급능력의 정도에 따라 AAA부터 D까지 10개 등급으로 분류됩니다. 등급 중 AAA부터 BBB까지는 원리금 상환능력이 인정되는 투자등급이며, BB에서 C까지는 환경변화에 따라 크게 영향을 받는 투기등급으로 분류됩니다. 당사 신용등급의 A의 의미는 "원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급(AAA, AA)보다 경제여건 및 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음" 입니다.

2. 회사의 연혁

가. 회사의 본점소재지: 경상남도 창원시 성산구 두산볼보로 22
(구주소: 귀곡동 555번지)

나. 경영진의 중요한 변동

ㆍ2012년도 결산 정기 주주총회 및 이사회(2013.03.29)

① 사내이사 박용성 및 사외이사 윤건영, 이종열, 김상열의 임기가 만료되어, 2012년 결산 정기주주총회에서 차동민, 송경순, 백복현을 사외이사로 선 임(2013.03.29)

ㆍ2013년도 결산 정기 주주총회 및 이사회(2014.03.28)
① 대표이사인 박지원 부회장, 한기선 사장을 2013년 결산 정기 주주총회 및
이사회에서 이사 및 대표이사로 재선임(2014.03.28)
② 사외이사인 김형주 이사는 2013년 결산 정기 주주총회에서 임기가 만료
되었으며, 차동민 이사를 감사위원으로 선임(2014.03.28)
ㆍ2014년도 임시 주주총회 및 이사회(2014.12.19)
① 사내이사 및 대표이사인 한기선 부회장이 사임(2014.12.19)하고,
임시 주주총회 및 이사회에서 정지택 부회장을 사내이사 및 대표이사로
선임(2014.12.19)
ㆍ2014년도 결산 정기 주주총회(2015.03.27)
① 김동수를 주주총회 결의로 사외이사로 선임(2015.03.27)
ㆍ2015년도 결산 정기 주주총회(2016.03.25)
① 임영록, 차동민을 주주총회 결의로 사외이사로 선임(2016.03.25)하였으며,
송경순 및 백복현 사외이사는 임기만료
② 김동수, 임영록, 차동민을 주주총회 결의로 감사위원회 위원으로
선임(2016.03.25)하였으며, 송경순 및 백복현 감사위원은 임기만료

다. 최대주주의 변경

2002년 3월 26일 두산건설 등의 보유지분을 (주)두산에 매각함에 따라 (주)두산으로 최대주주가 변경된 이후 변동사항 없습니다.

자세한 사항은 VII. 주주에 관한 사항을 참고하시기 바랍니다.

라. 상호의 변경

변경일자	변경전상호	변경후상호	변 경 사 유
2012. 05	Doosan Moxy Engineering AS	Doosan Infracore Norway AS	Brand 통폐합
2012. 06	Doosan Trading Shanghai Co., Ltd.	Doosan Infracore Portable Power (Shanghai) Co., Ltd.	영업변경
2012. 11	Doosan Heavy Industries European Holdings S.a.r.l	Doosan Power Systems S.A.	유럽종속회사 구조개편
2012. 12	Skoda Power s.r.o.	Doosan Skoda Power s.r.o	유럽종속회사 구조개편
2013.01	AE&E Lentjes Praha s.r.o	Doosan Lentjes Czech s.r.o	유럽종속회사 구조개편
2013.01	Doosan Power Systems Ltd.	Doosan Power Systems UK Ltd.	유럽종속회사 구조개편
2013.04	Doosan Power Systems UK Ltd.	Doosan Babcock Ltd.	유럽종속회사 구조개편
2014.09	Doosan Holdings Germany GmbH.	Bobcat Bensheim GmbH.	유럽종속회사 합병에 따른 상호변경
2015.11	두산인프라코어밥캣홀딩스㈜	두산밥캣주식회사	브랜드 인지도 개선
2016. 02	Doosan International Portable Power of Netherlands BV	Doosan Infracore Customization Center Europe B.V.	영업변경
2016.12	Doosan Bobcat Manufacturing s.r.o.	Doosan Bobcat EMEA s.r.o.	Europe, Middle East, Africa 지역을 총괄하는 해당 법인의 성격을 반영하여 사명 변경

마. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용

대상회사	일자	합병등의 내용
두산중공업 및그 종속기업	2012.09 2012.09 2016.06	Doosan Chennai Works와 Doosan Power Systems India Private Ltd. 합병 영국Enpure사 자산인수계약체결 미국 1Energy Systems 인수(Doosan GridTech으로 사명 변경)
두산인프라코어및 그 종속기업	2014.04 2014.09 2016.04 2016.06 2016.11 2016.12	두산인프라코어밥캣홀딩스(주) 분할 설립 종속회사 3개사 Bobcat Bensheim GmbH.로 합병 공작기계 사업부문을 디엠티홀딩스(주)에 양도 두산밥캣(주) 손자회사 Clark Equipment Co.에 두산밥캣㈜의 자회사인 Doosan Infracore International Inc.를 흡수합병 두산밥캣(주) 자회사 Doosan Holdings Europe Limited가 두산밥캣㈜의 손자회사인 Doosan Holdings International Limited를 흡수합병 두산밥캣(주) 손자회사 Doosan Infracore(Suzhou) Co., Ltd.가 두산밥캣㈜의 손자회사 및 증손회사 Doosan International Manufacturing China Co., Ltd, Doosan International China Co., Ltd. Doosan Infracore Portable Power (Shanghai) Co., Ltd를 흡수합병
두산건설 및 그 종속기업	2013.04 2014.01 2015.08 2016.06 2016.08	두산중공업의 HRSG사업부문 양수 (주)렉스콘 흡수합병 울산레미콘(주) 물적분할 후 매각 CPE 사업부문 영업양도(현물출자) HRSG 사업부문 영업양도

바. 생산설비의 변동

대상회사	일 자	내 용
두산중공업 및 그 종속기업	2012.03 2013.03 2013.03	단조공장 250톤 열처리로 준공 및 동편 증축 준공 인도 Chennai 공장 증축 준공 사우디아라비아 담맘 Water R&D Center 설립
두산인프라코어 및 그 종속기업	2012.06 2012.10 2013.01 2013.05 2014.07 2014.08 2014.09 2016.09	통합 R&D센터 착공 소형 디젤엔진 공장 준공 중국 휠로더 R&D센터 준공 브라질 공장 준공 글로벌 R&D센터 준공 미국 노스다코다주 밥캣 Acceleration센터 준공 체코 도브리스 Innovation센터 준공 인천 굴삭기 선진화 공장 준공

사. 경영활동과 관련된 중요한 사실의 발생

대상회사	일 자	내 용
두산중공업 및 그 종속기업	2012.02 2012.02 2012.05 2012.05 2012.11 2012.11 2012.12 2013.02 2013.04 2013.11 2013.12 2014.02 2014.12 2014.12 2015.04 2015.06 2015.12 2015.12 2016.01 2016.05 2016.06 2016.10 2016.12 2016.12 2016.12	한국능률협회컨설팅 주관, '2012 한국에서 존경받는 기업'으로 선정 인도 자회사 두산첸나이웍스, 대규모 인도 발전 설비(벌크 오더2) 수주 한국품질재단 주관, '2012 신품질 경영 대상'수상 두산 Way 선포 상업용 원자력발전소 증기발생기, 후판압연기용 초대형 단강 보강롤 세계일류상품에 선정 사우디아라비아 얀부 3단계 해수담수화 플랜트 수주 사상 최대 9.6조원 매출 달성 경제5단체 공동 주관, '제9회 투명경영대상' 대상 수상 HRSG사업부 및 Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd.두산건설에 현물출자 완료 원전주기기용 일체형강판, 원자력 여자시스템 세계일류상품에 선정 베트남 빈탄 화력발전소 수주 두산밥콕, EDF와 영국 원전 서비스 공급 계약 상환전환우선주(RCPS) 13,203,540주(3,730억원 규모) 발행 베트남 응이손2 화력발전소 수주 베트남 송하우1 화력발전소 수주 신고리 5,6호기 주설비공사 수주 Doosan Power Systems S.A. 신종자본증권(3억불) 발행 고성하이화력발전소 1,2호기 주기기 수주 인도 바르(Barh) 화력발전소용 보일러 EPC 공사 수주 쿠웨이트 Doha SWRO 담수플랜트 EPC 공사 수주 미국 1Energy Systems 인수(Doosan GridTech으로 사명 변경) 필리핀 Subic Redondo 석탄화력발전소 수주 사우디아리비아 Fadhili 석탄화력발전소 수주 인도 Jawaharpur 석탄화력발전소 수주 인도 Obra C 석탄화력발전소 수주
두산인프라코어 및 그 종속기업	2012.10 2013.12 2014.05 2014.07 2015.08 2015.09 2016.11	5억불 규모 신종자본증권 발행 4억불 규모 해외 주식예탁증권(GDR) 발행 밥캣 인수자금 17억불 리파이낸싱 밥캣 백만 번째 로더 생산 두산인프라코어밥캣홀딩스(주) 전환우선주 발행 5년 연속 다우존스 지속가능경영지수(DJSI) 아시아퍼시픽 편입 두산밥캣, 한국유가증권시장 상장
두산엔진 및 그 종속기업	2012.01 2012.04 2013.03 2013.09 2014.01 2014.06 2014.10 2015.01 2015.10 2016.02 2016.07	세계 최단기간 누계생산 8,000만 마력 달성 협력사 안전보건 개선 공생 협력 A등급 획득 (노동부) 세계 최초로 선박용 이중연료 저속엔진 상용화 성공 세계최초 선박용 저온 탈질시스템(SCR) 독자 개발 친환경ㆍ고출력 선박엔진 '제너레이션(Generation) X' 공동 개발 세계최초 선박용 이중연료 저속엔진 상업생산 성공 저온탈질설비(SCR) 장착 선박용 저속엔진 6기 수주 Doosan Engine PNG Co., Ltd. 법인 설립 친환경 저온 탈질 설비(SCR) 선박엔진 시운전 성공 차세대 환경촉매 개발'을 위한 연구협력 협약 체결(KIST, 10년간 50억 출연) 중속엔진공장 매각
두산건설 및 그 종속기업	2013.02 2013.03 2013.12 2014.01 2014.08 2015.05 2015.05 2015.08 2016.01 2016.03 2016.03 2016.05 2016.06 2016.06 2016.08	주주배정방식 유상증자(166,666,667주) 및 현물출자를 통한 제3자배정유상증자(211,708,624주) 판매후리스를 통해 본사사옥 매각완료(1,380억원) 상환전환우선주(RCPS) 22,727,272주 발행 주식병합 실시 (보통주 10주를 동일 액면가액의 보통주 1주로 병합) 전환사채(2,000억원) 발행 전환사채(1,500억원) 발행 렉스콘 사업부 내 5개 공장 매각 결정(울산공장은 물적분할 후 매각) 울산레미콘(주) 매각 완료 두산분당센터 건립 관련 분당토지 공유지분 60% 매도 감자 결정(액면가액을 5,000원/주에서 500원/주로 감액) 2016년 4월 26일 효력 발생 두산큐벡스(주) 100% 지분 중 77.8% 매각(1,080억원) ㈜렉스콘 매각 완료 CPE 사업부문 영업양도(현물출자)를 통한 제3자 배정 유상증자 참여(2,344,000주) 신주인수권부사채(1,500억원) 발행 전환우선주(CPS) 4,689,057주 발행

아. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화

대상회사	일 자	내 용
두산중공업 및 그 종속기업	-	발전설비사업, 담수/수처리ㆍ산업설비사업, 주단사업, 건설사업,도소매업을 주된 사업으로 영위하고 있으며 2013년 4월 HRSG사업부를 종속회사인 두산건설에 현물출자
두산인프라코어 및 그 종속기업	- 2016.04	당기 두산인프라코어부문 기준 굴삭기 등 건설중장비 제조 및 판매 91.4%, 엔진제조 및 판매 등에서 8.6%를 영위 당기 두산밥캣부문 소형 건설중장비 제조 및 판매(Compact) 75.4%, 중대형 건설중장비 판매(Heavy) 17.5%, Portable Power 제조 및 판매 등에서 7.1%를 영위 공작기계 사업부문을 디엠티홀딩스(주)에 양도
두산엔진 및 그 종속기업	2014.03	선박용 디젤엔진 및 디젤발전산업을 주된 사업으로 영위하고 있으며 최근 3개 사업 연도 동안 주된 사업의 변화 사항은 없으며, 다음의 업종을 목적 사업에 추가 - 환경오염방지시설업 : 환경오염방지시설의 설계, 제조, 판매, 설치 및 개조
두산건설 및 그 종속기업	2012.03 2016.06 2016.08	미영위 사업 삭제 및 관련법 개정에 따른 명칭 변경 화공기자재(CPE) 사업부문을 두산메카텍(주)에 양도 HRSG 사업부문 영업양도

3. 자본금 변동사항

가. 증자(감자)현황
공시대상기간 중 당사의 증자 또는 감자 현황은 아래와 같습니다.

(기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 천원, 주)

주식발행 (감소)일자	발행(감소) 형태	발행(감소)한 주식의 내용
주식발행 (감소)일자	발행(감소) 형태	주식의 종류	수량	주당 액면가액	주당발행 (감소)가액	비고
2012년 06월 07일	주식매수선택권행사	보통주	6,100	5	33
2012년 10월 08일	주식매수선택권행사	보통주	6,700	5	34
2013년 06월 10일	주식매수선택권행사	보통주	1,300	5	33
2013년 08월 31일	현물출자	보통주	300,689	5	42	DCS 영업부문 인수
2014년 12월 06일	유상증자(제3자배정)	우선주	13,203,540	5	28	상환전환우선주 발행

나. 전환사채 등 발행현황
(1) 미상환 전환사채 발행현황
- 향후 당사의 자본금을 증가시킬 수 있는 전환사채 발행현황 없음

(2) 미상환 신주인수권부사채 등 발행현황
- 향후 당사의 자본금을 증가시킬 수 있는 신주인수권부사채 발행현황 없음

(3) 미상환 전환형 조건부자본증권 발행현황
- 향후 당사의 자본금을 증가시킬 수 있는 조건부자본증권 발행현황 없음

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수
당사의 정관에 의한 발행할 주식의 총수는 400,000,000주입니다. 당기말 현재 당사가 발행한 주식의 총수는 121,361,796주이며 2,000,000주를 감자하여 발행주식의총수는 119,361,796주(보통주:106,158,256주, 상환전환우선주: 13,203,540주)입니다. 당기말 현재 유통주식수는 비상장주식인 상환전환우선주(RCPS) 13,203,540주를 제외한 106,158,256주입니다.

(기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 주)

구 분		주식의 종류			비고
구 분		보통주	우선주	합계	비고
Ⅰ. 발행할 주식의 총수		400,000,000	-	400,000,000	-
Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수		108,158,256	13,203,540	121,361,796	-
Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수		2,000,000	-	2,000,000	-
	1. 감자	2,000,000	-	2,000,000	-
	2. 이익소각	-	-	-	-
	3. 상환주식의 상환	-	-	-	-
	4. 기타	-	-	-	-
Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)		106,158,256	13,203,540	119,361,796	-
Ⅴ. 자기주식수		-	-	-	-
Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)		106,158,256	13,203,540	119,361,796	-

나. 자기주식의 취득 및 처분
당사는 보유중이던 자기주식 7,312,505주를 2016년 06월 02일자로 시간외대량매매의 방법으로 장내처분하여 당기말 현재 당사가 보유중인 자기주식이 없습니다.

(기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 주)

취득방법			주식의 종류	기초수량	변동 수량			기말수량	비고
취득방법			주식의 종류	기초수량	취득(+)	처분(-)	소각(-)	기말수량	비고
배당 가능 이익 범위 이내 취득	직접 취득	장내 직접 취득	보통주	7,312,069	-	7,312,069	-	-	-
		장내 직접 취득	우선주	-	-	-	-	-	-
		장외 직접 취득	보통주	-	-	-	-	-	-
		장외 직접 취득	우선주	-	-	-	-	-	-
		공개매수	보통주	-	-	-	-	-	-
		공개매수	우선주	-	-	-	-	-	-
		소계(a)	보통주	7,312,069	-	7,312,069	-	-	-
		소계(a)	우선주	-	-	-	-	-	-
	신탁 계약에 의한 취득	수탁자 보유물량	보통주	-	-	-	-	-	-
		수탁자 보유물량	우선주	-	-	-	-	-	-
		현물보유물량	보통주	-	-	-	-	-	-
		현물보유물량	우선주	-	-	-	-	-	-
		소계(b)	보통주	-	-	-	-	-	-
		소계(b)	우선주	-	-	-	-	-	-
기타 취득(c)			보통주	436	-	436	-	-	-
기타 취득(c)			우선주	-	-	-	-	-	-
총 계(a+b+c)			보통주	7,312,505	-	7,312,505	-	-	-
총 계(a+b+c)			우선주	-	-	-	-	-	-

다. 다양한 종류의 주식
【상환전환우선주 발행현황】

(기준일 :

2016년 12월 31일

)

발행일자			2014년 12월 6일
주당발행가액(액면가액)			28,250원 (5,000원)
발행총액(발행주식수)			373,000,005,000원 (13,203,540주)
현재잔액(현재주식수)			373,000,005,000원 (13,203,540주)
주식의내용	이익배당에관한사항		발행가액 기준 연 3.3% (5년 경과 이후 5년 민평수익률(*)기준으로 매년 0.75% 상향 조정)
	잔여재산분배에관한사항		없음
	상환에관한사항	상환조건	발행사 요청에 따라 우선주 일부 또는 전부 상환 가능 (단, 발행 후1~5년 상환의 경우 우선주 총 물량의10% 범위 내 상환 가능)
		상환방법	발행사가 우선주주에게 1개월 이전 서면 통지, 주권을 제출 받음과 동시에 현금 상환
		상환기간	납입일로부터 1~10년
		주당상환가액	1) 발행후 1~5년 : 발행가액에 연 10%를 가산한 금액에서 기지급 배당금 차감한 후 상환 2) 발행후 5년시점 : 발행가액에 연 5.48% 비율을 가산한 금액에서 기지급 배당금 차감한 후 상환 3) 발행후 5~10년: 발행가액에 민평수익률 기준으로 상향조정된 비율로 연 복리 계 산된 금액에서 기지급 배당금 차감한 후 상환
		1년이내 상환예정인경우	없음
	전환에관한사항	전환조건	우선주주 요청에 따라 우선주 일부 또는 전부 전환 가능
		전환청구기간	납입일로부터 1년~10년
		전환으로 발행할주식의 종류	보통주
		전환으로 발행할주식의 수	우선주 1주당 보통주 1주
	의결권에 관한 사항		보통주와 동일하게 1주당 1개의 의결권 보유
기타투자판단에 참고할 사항			없음

* 민평수익률 : 한국자산평가 주식회사, 키스채권평가 주식회사 및 나이스피앤아이 주식 회사에서 각각 평가한 발행회사의 만기 5년 무보증회사채 평균이율

5. 의결권 현황

(기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 주)

구 분	주식의 종류	주식수	비고
발행주식총수(A)	보통주	106,158,256	-
발행주식총수(A)	우선주	13,203,540	상환전환우선주
의결권없는 주식수(B)	보통주	-	-
의결권없는 주식수(B)	우선주	-	-
정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)	보통주	-	-
정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)	우선주	-	-
기타 법률에 의하여 의결권 행사가 제한된 주식수(D)	보통주	-	-
기타 법률에 의하여 의결권 행사가 제한된 주식수(D)	우선주	-	-
의결권이 부활된 주식수(E)	보통주	-	-
의결권이 부활된 주식수(E)	우선주	-	-
의결권을 행사할 수 있는 주식수 (F = A - B - C - D + E)	보통주	106,158,256	-
의결권을 행사할 수 있는 주식수 (F = A - B - C - D + E)	우선주	13,203,540	상환전환우선주

6. 배당에 관한 사항

당사의 배당정책은 적정한 이익분배를 통한 기업가치 극대화를 목표로 하고 있으며,
주주들의 배당에 대한 기대에 부응할 수 있는 안정된 배당정책을 유지하기 위하여 최선을 다하고 있습니다. 매 사업연도 종료 후 상법상 배당가능이익과 주식의 시장가치및 동종 업체의 배당규모, 당사 현금흐름 상황 등을 종합적으로 고려하여 적정한 배당이 이루어질 수 있도록 노력하고 있습니다.

구 분	주식의 종류	당기	전기	전전기
구 분	주식의 종류	제54기	제53기	제52기
주당액면가액(원)		5,000	5,000	5,000
(연결)당기순이익(백만원)		-170,751	-1,038,543	-94,675
(개별)당기순이익(백만원)		-231,495	-451,146	-48,323
(연결)주당순이익(원)		-1,777	-10,631	-1,082
현금배당금총액(백만원)		70,696	96,328	86,443
주식배당금총액(백만원)		-	-	-
(연결)현금배당성향(%)		-	-	-
현금배당수익률(%)	보통주	2.0	3.8	3.1
현금배당수익률(%)	우선주	-	-	-
주식배당수익률(%)	보통주	-	-	-
주식배당수익률(%)	우선주	-	-	-
주당 현금배당금(원)	보통주	550	850	750
주당 현금배당금(원)	우선주	932	932	932
주당 주식배당(주)	보통주	-	-	-
주당 주식배당(주)	우선주	-	-	-

※ 현금배당수익률은 주주명부폐쇄일 2매매 거래일 전부터 과거 1주일 간의 거래소 시장 에서 형성된 최종가격의 산술평균에 대한 1주당 배당금의 비율입니다.
※ 제54기, 제53기 및 제52기 주당순손실로 인해 (연결)현금배당성향은 산정하지 않았습니다.
※ 상환전환우선주는 비상장으로 현금배당수익률을 산정하지 않았습니다.
※ 주당순이익은 기본주당순이익입니다.

Ⅱ. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 산업의 기초소재인주단조에서부터 원자력, 화력 등의 발전설비, 해수 담수화플랜트, 환경설비 등을 제작하여 국내외 플랜트 시장에 공급하고, 건설중장비, 엔진 등을 생산 판매하는 업체로서 본사를 거점으로 한국 및 유럽, 아시아, 미주에 103개의 동종업종을 영위하는 종속회사로 구성된 글로벌 기업입니다.

사업부문별로 보면 원자력, 화력 등의 발전설비를 제작하는 발전부문, 해수 담수화 플랜트 및 수처리 설비를 제작하는 Water부문, 환경설비 등을 제작ㆍ 납품하는 산업부문, 조선용 기자재와 발전/제철/화공/시멘트 플랜트 등의 핵심소재 등을 공급하는 주단부문, 토목ㆍ건설 사업을 수행하는 건설부문 및 건설중장비, 엔진 등을 생산하는두산인프라코어부문, 선박 및 발전소용 엔진을 생산하는 두산엔진부문, 건설 및 플랜트 기자재 제조사업을 수행하는 두산건설부문, 골프장 및 콘도미디엄을 운영하는 두산큐벡스부문으로 구성되어 있습니다.

[사업부문별 주요 제품]

사업부문	주요 제품
발전	NSSS, BOP, Turbine 등
Water	담수/수처리 설비
산업	하역설비, 방위산업 등
주단	주조, 단조, 금형공구강 등
건설	플랜트설비 설치공사, 도로공사 등
도소매업 등	원자재 구매대행, 장비임대업
두산인프라코어	내연기관, 각종 건설기계, 운송장비 및 그 부분품 등
두산엔진	선박용엔진, 내연엔진, 내연발전 및 원자력 비상발전기 등
두산건설	아파트 건설 등
두산큐벡스	골프장/콘도미니엄 운영

가. 연결기업의 사업부문별 주요 재무현황

(단위 : 백만원)

부문	사업부문	구분	제54기		제53기		제52기
부문	사업부문	구분	금액	비중	금액	비중	금액	비중
발전	두산중공업 발전부문, Doosan Power Systems S.A. HF Controls Corp., Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd Doosan Power Systems India Privite Ltd., Doosan Engineering & Services LLC, Doosan Power Systems Arabia Company Limited Doosan ATS Amercia, LLC 등	매출액	5,240,962	31.52%	5,587,895	32.74%	6,039,365	31.51%
		순매출액	4,931,712	35.50%	5,299,702	36.62%	5,611,542	34.99%
		영업이익	265,434	33.43%	261,364	-987.21%	327,891	53.16%
		총자산	10,614,137	36.30%	10,319,359	32.88%	9,032,256	28.17%
Water	두산중공업 Water부문, Dosan Hydro Technology LLC. Doosan Enpure Ltd Doosan Heavy Industries Muscat LLC	매출액	372,408	2.24%	477,627	2.80%	588,819	3.07%
		순매출액	360,271	2.59%	461,178	3.19%	575,621	3.59%
		영업이익(손실)	(12,422)	(1.56%)	(28,502)	107.66%	(983)	-0.16%
		총자산	806,318	2.76%	952,244	3.03%	1,021,478	3.19%
산업	두산중공업 산업부문	매출액	56,430	0.34%	69,070	0.40%	139,333	0.73%
		순매출액	56,430	0.41%	69,050	0.48%	139,259	0.87%
		영업이익(손실)	2,010	0.25%	15,943	-60.22%	(9,089)	-1.47%
		총자산	137,520	0.47%	198,150	0.63%	316,845	0.99%
주단	두산중공업 주단부문, S.C. Doosan IMGB S.A.	매출액	435,790	2.62%	453,866	2.66%	497,244	2.59%
		순매출액	302,212	2.18%	322,846	2.23%	364,831	2.27%
		영업이익(손실)	(4,044)	(0.51%)	10,236	-38.66%	(30,668)	-4.97%
		총자산	1,284,458	4.39%	1,254,422	4.00%	1,206,074	3.76%
건설	두산중공업 건설부문, ㈜두산에이엠씨	매출액	439,326	2.64%	482,075	2.82%	572,219	2.99%
		순매출액	439,322	3.16%	490,508	3.39%	571,734	3.57%
		영업이익(손실)	34,509	4.35%	2,318	-8.76%	33,342	5.41%
		총자산	1,578,002	5.40%	1,444,537	4.60%	1,587,625	4.95%
도소매업등	Doosan Heavy Industries America LLC Doosan Heavy Industries Japan Corp. Doosan Construction Site Solutions Vietnam Co., Ltd. 등	매출액	8,730	0.05%	11,610	0.07%	9,801	0.05%
		순매출액	1,620	0.01%	55	0.00%	-	0.00%
		영업이익(손실)	629	0.08%	395	-1.49%	(310)	-0.05%
		총자산	189,846	0.65%	201,387	0.64%	265,711	0.83%
두산인프라 코어	두산인프라코어 및 그 종속기업	매출액	7,953,616	47.83%	8,055,447	47.20%	8,836,833	46.11%
		순매출액	5,728,340	41.23%	5,965,938	41.23%	6,365,352	39.69%
		영업이익	490,818	61.81%	(95,087)	359.16%	252,413	40.92%
		총자산	10,026,809	34.29%	11,383,173	36.27%	11,957,427	37.30%
두산엔진	두산엔진 및 그 종속기업	매출액	818,222	4.92%	704,089	4.13%	897,208	4.68%
		순매출액	801,464	5.77%	693,697	4.79%	888,812	5.54%
		영업이익(손실)	4,237	0.53%	(63,754)	240.81%	(39,596)	-6.42%
		총자산	1,356,450	4.64%	1,406,042	4.48%	1,540,297	4.80%
두산건설	두산건설 및 그 종속기업	매출액	1,274,566	7.67%	1,200,502	7.03%	1,552,071	8.10%
		순매출액	1,252,512	9.02%	1,141,985	7.89%	1,489,500	9.29%
		영업이익(손실)	12,795	1.61%	(127,893)	483.07%	87,170	14.13%
		총자산	3,030,035	10.36%	3,994,453	12.73%	4,898,837	15.28%
두산큐벡스	두산큐벡스	매출액	27,242	0.17%	25,919	0.15%	30,718	0.16%
		순매출액	18,798	0.13%	25,591	0.18%	30,275	0.19%
		영업이익(손실)	88	0.01%	(1,495)	5.65%	(3,382)	-0.55%
		총자산	219,043	0.74%	231,259	0.74%	234,254	0.73%
소계		매출액	16,627,292	100.00%	17,068,100	100.00%	19,163,611	100.00%
		순매출액	13,892,681	100.00%	14,470,550	100.00%	16,036,926	100.00%
		영업이익	794,054	100.00%	(26,475)	100.00%	616,788	100.00%
		총자산	29,242,618	100.00%	31,385,026	100.00%	32,060,804	100.00%
연결조정		매출액	(2,734,611)		(2,597,550)		(3,126,685)
		순매출액	-		-		-
		영업이익	(2,881)		(857)		2,413
		총자산	(4,410,050)		(4,124,885)		(4,508,897)
합계		매출액	13,892,681		14,470,550		16,036,926
		순매출액	13,892,681		14,470,550		16,036,926
		영업이익	791,173		(27,332)		619,201
		총자산	24,832,568		27,260,141		27,551,907

※ 상기 제53기, 제52기 재무정보는 두산건설(주)의 OSS사업(2015년 1분기), 레미콘사업
(2015년 2분기), CPE사업(2016년 2분기), HRSG사업(2016년 3분기), 두산인프라코어(
주)의 공작기계사업(2016년 2분기) 매각에 따라 사업의 모든 손익항목을 계속영업과 분리하여 중단영업손익으로 반영하여 소급재작성된 것으로 공시된 제53기, 제52기
사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.

나. 업계의 현황

【발전설비사업】

(1) 산업의 특성

발전산업은 전후방산업에 연관효과가 큰 기술 집약적 산업으로 장기간의 기술개발과대규모 시설투자가 필요하여 선진국 중심으로 이루어졌던 주문생산 산업입니다. 현재는 대부분 국가에서 국가기간산업 및 수출전략산업으로 정책적으로 육성하는 중요한 산업입니다.

(2) 산업의 성장성

경제규모와 전력수요는 높은 상관성이 있어 세계 경제성장에 따른 신규 발전소 건설은 향후에도 지속될 것으로 전망됩니다. IEA(International Energy Agency)의
'World Energy Outlook 2015' 에 따르면 2035년 세계 Power 분야 에너지 수요는 2013년 대비 약 37% 증가하며, 증가분의 87% 이상을 Non-OECD 국가가 차지할 것으로 전망됩니다. Global 경기 침체 지속에 따른 시장 위축으로 신규 발전소의 발주 둔화가 있었으나 최근 저개발 전력부족 국가 중심의 신규 발주 및 미국과 유럽 등 선진국 중심의 노후화 발전소 성능개선 발주가 증가함에 따라 발전시장 또한 성장세를 이어갈 것으로 보여집니다.

(3) 경기변동의 특성

발전설비사업은 경제활동의 원동력인 중간 생산재(에너지)를 생산하는 기간산업이자설비산업으로서 투자규모가 크고 자본의 회수기간이 길어 전반적인 경기 상황, 정부의 사회간접자본 투자정책, 기업의 설비투자 동향 등에 따라 수요와 공급이 결정되고있습니다. 산업의 특성상 공공부문과 민자부문으로 나눌 수 있는데, 대부분의 국가에서 전력 수급을 효과적으로 계획, 통제하기 위해 중장기적으로 전원개발계획을 수립하여 추진하고 있으므로 민자부문에만 의존하는 산업에 비해 경기변동의 영향이 상대적으로 적은 특성을 가지고 있습니다.

(4) 경쟁요소

발전설비업체의 경쟁력은 엔지니어링, 원자재 구매, 기자재 설계/생산, 시공 등 전 과정의 유기적인 결합을 통해 플랜트 효율, 설비 경제성, 납기 등 다양한 고객의 요구에 부응하는가에 달려 있습니다. 현재 세계적 발전업체들은 다국적 M&A와 전략적 제휴를 통해 확보한 기술과 생산능력을 바탕으로 시장점유율을 확대하고, 기술과 신제품 개발에 대한 대규모 투자를 통하여 가격 및 품질 경쟁력을 높이고 있습니다. 또한 설계, 엔지니어링 등 고부가가치 부문의 사업분야는 자체 수행하고 단순설비의 생산과 설치 등은 후발업체와의 하청계약 등을 통한 수직적 재편으로 수익성을 높이고 있습니다.

당사는 지난 30여 년간 국내외에서 발전설비를 공급하며 축적된 기술과 경험을 바탕으로 EPC(Engineering, Procurement and Construction) 전 과정을 자체 수행할 수 있는 역량을 확보하고 있습니다. 2006년에는 보일러 원천기술 보유회사인 Doosan Babcock Ltd.을 인수하여 보일러의 자체 설계, 생산 역량을 확보하였고, 2008년에는발전 Engineering 회사인 미국 Burns & Roe와 제휴하여 엔지니어링 전문 회사인 Doosan Engineering & Services LLC를 설립하여 기 보유 엔지니어링 자회사와 함께 플랜트 최적 설계 역량을 한층 더 강화하였으며, 인도에 현지 법인을 설립하여 사업의 확대를 추진하고 있습니다. 또한 2009년에는 터빈 부문 제조 원천기술을 보유하고 있는 체코의 Doosan Skoda Power s.r.o를 인수하여 보일러, 터빈, 발전기로 이어지는 발전 주기기 역량을 모두 확보하였으며, 2011년에는 인도 Doosan Chennai Works를 인수하여 생산능력을 향상시키고 독일 Doosan Lentjes GmbH를 인수하여 환경설비 및 보일러의 기술역량을 확보하는 등 기자재 사업의 국내외 역량 강화를 이루었습니다. 또한 2013년에는 Global Boiler R&D Center 및 Global Turbine/Generator R&D Center를 각각 신설하여 핵심 발전 기자재의 기술 역량 강화를 위해 노력하고 있습니다. 2015년에는 EPC 고객사의 서비스센터 설립 요구 및 중동지역 서비스사업의 지속적인 성장 예상에 따라 사우디아라비아에 Doosan Power Systems Arabia를 설립하였으며, 2016년에는 북미 서비스 사업 확대 및 중남미 영업 교두보 구축을 위해 Doosan Power Service America를 설립하였습니다.

(5) 자원조달의 특성

발전설비산업은 플랜트 엔지니어링, 기기설계 및 제작능력이 유기적으로 결합된 산업으로서 경쟁력을 확보하기 위해 원자재, 기자재의 구매 프로세스 최적화가 동반되어야 합니다. 당사는 창원 공장뿐만 아니라 베트남의 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd. 공장, 인도의 Doosan Power Systems India Private Ltd. 공장 가동 등을 통해 Global Sourcing을 확대하고 가격 경쟁력을 높이고 있습니다.

원자력 발전 설비의 핵심 기기인 원자로와 증기발생기는 주단소재를 가공하여 제작되며 특히 증기발생기는 내부에 수많은 Tube가 설치되는데 원자력에 사용되는 주단소재와 Tube의 공급 가능 업체가 매우 적어서 적기에 주단소재 및 Tube를 확보하는 것이 매우 중요합니다. 이외에도 다수의 보조기기들이 소요되는데 대부분 Outsourcing으로 조달하고 있습니다.

(6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등

전력산업은 대규모 자본집약적인 산업의 특성상 독점 공기업에 의하여 운영되어 왔으나 전력산업의 경쟁을 촉진하기 위하여 '99년 전기사업법 개정을 통해 전기를 발전하여 건물 등 특정한 공급지점에 전기를 공급하는 형태의 특정전기사업제도를 도입하였으며, 집단에너지사업법 개정을 통해 집단에너지사업자에 대한 규제를 완화하여 자율성을 확대함으로써 전력산업 경쟁체제를 구축하였습니다. 또한, 한전 민영화 및 전력산업 구조개편이 요구됨에 따라 2000년 12월 전력산업 구조개편 촉진에 관한 법률이 제정되어 원자력/수력(1개사) 및 화력(5개사)으로 발전분야 자회사가분할되는 등의 변화가 있었습니다. 이후 2004년 7월 1일 분산형 전원의 개발을 통하여 발전소 건설의 입지난을 해소하고 송전선로 건설비용 및 송전손실을 절감 하여 전력계통의 안정 및 원활한 전력수급을 보장하기 위하여 구역전기사업자 제도를 신설하여 한전 이외의 전기사업자가 전기 수용자에 전력 공급을 허용하는 법률이 시행되고 있습니다.

(7) 신규사업에 관한 사항
현재 추진중인 신규사업 내용은 없습니다.

【담수/수처리ㆍ산업설비사업】
(1) 사업의 특성

담수/수처리ㆍ산업설비사업은 제품 제작에 필요한 엔지니어링, 제작, 시공 및 유지/보수 기술 이외에도 Financing, 계약관리 등 사업과 관련된 일련의 역량을 필요로 하는 고도의 기술/지식 집약적 산업입니다. 담수/수처리ㆍ산업설비는 대표적인 필수재로서 대부분의 국가에서 기간산업으로 지정해 중장기 수자원 계획 등을 수립하여 육성하고 있습니다.

(2) 산업의 성장성

산업 발전에 따라 산업 용수 수요가 증대되고, 환경 오염으로 인한 물 부족 현상이 전세계로 확산될 것으로 예상됨에 따라 담수/수처리ㆍ산업설비에 대한 수요는 지속적으로 증대 될 것으로 예상됩니다. 또한 담수설비, 도로 등 기존의 사회간접자본사업은 정부 발주가 대부분이었으나 최근 민간자본 투자 비중이 높아짐에 따라 사업 기회가 확대되고 있으며, 담수/수처리 설비는 각 국 정부의 중장기 수자원 확보 계획에 의해 진행되기 때문에 통상마찰이나 규제가 적어 국내ㆍ외에서 지속적인 성장세를 유지할 것으로 보입니다. 아울러 수자원 보호를 위하여 각국 정부의 환경 규제가 강화됨에 따라 수처리 기술의 고도화 및 경제적인 처리 기술에 대한 요구가 증가되고 있습니다.

세계적인 물 관련 전문지인 GWI(Global Water Intelligence)에 따르면 세계 물시장규모는 2015년 기준 약 6,940억달러에서 2020년 8,341억달러에 이를 것으로 전망됩니다. 담수/수처리 설비의 경우 국민소득 수준에 따라 수요가 비례하는 특성이 있어, 선진국 및 중동 시장뿐 아니라 최근 급격한 경제성장을 이룩한 중국, 인도 및 중남미 지역에서의 지속적인 수요 증가가 예상되고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성

담수/수처리ㆍ산업설비사업은 대규모 설비를 제작, 설치하는 사업으로 원자재 구매 및 설비 구축에 대형 초기 자본이 요구되고, 프로젝트 종료 시점까지 분할 수금이 발생하기 때문에 자본 회수에 장기간이 소요되는 등 불안정한 환경에 노출되어 있습니다. 이러한 특성을 고려해 볼 때, 산업설비사업은 국내외 경기변동과 정부정책, 환율 및 원자재 가격 등 예상할 수 없는 경기변동 요소에 의해 크게 영향을 받는다고 볼 수 있습니다. 담수/수처리 산업 역시 막대한 자본이 소요되고 경기변동, 원자재, 유가 등 원가요소에 따라 영향을 받으나 수자원은 필수재로서 국가별 중장기 개발 계획에 의해 진행되므로 타 산업에 비해 경기변동의 영향이 상대적으로 적다고 판단할 수 있습니다. 다만, 최근 지속되고 있는 국제 저유가 기조의 영향으로 중동 국가들의 재정 악화에 따라 산업 인프라에 대한 투자를 줄이고 있으며, 중동 지역 대형 담수/수처리 프로젝트가 민관협력사업(PPP, Public-Private Partnership)으로 발주 될 전망입니다.

(4) 경쟁요소

담수/수처리ㆍ산업설비 업체의 경쟁력은 엔지니어링, 구매, 생산, 시공 등 각 Value Chain별 기술력과 이러한 요소들을 유기적으로 결합하여 최적의 가격으로 발주처의 요구사항을 충족시키는 것이라고 볼 수 있습니다. 특히 담수/수처리 Plant 시장은 다수의 대형 업체들이 공개입찰을 통해 프로젝트를 수주하는 완전경쟁체제로서, 당사는 해외 시장에서 막강한 자금력과 기술력을 가진 선진 업체들과 치열한 경쟁을 벌이고 있는 상황입니다. 대부분 경쟁입찰시스템에 의해 진행되기 때문에 시장은 계속적으로 가격경쟁력과 신뢰할 수 있는 EPC(Engineering, Procurement and Construction) 수행 능력을 요구하고 있습니다.

당사는 약 30여 년간의 담수 설비 공급 경험을 통해 축적된 경험과 기술을 바탕으로 해수담수화 전Process(다단증발법, 다중효용증발법, 역삼투압법)를 EPC로 공급할 수 있는 기술 역량을 보유하고 있습니다. 또한 창원 공장과 더불어 베트남에 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd. 를 설립하여 제작 가격경쟁력을 확보하는 등 시장이 요구하는 경쟁력을 확보하고 있을 뿐만 아니라 정수/하수처리, 슬러지 처리 및 에너지화 기술에 특화된 영국 자회사인 Doosan Enpure 그리고 역삼투압 기술을 보유한 미국의 Doosan Hydro Technology를 통해 수처리 전반을 아우르는 엔지니어링 역량 및 경험을 보유하고 있습니다. 특히 두산엔퓨어는 '15년 하반기 수처리 사업 실적 확보를 통한 수처리 경쟁력 강화와 신규사업 기회 확대를 위해 영국 IWWE(Imtech Water, Waste and Energy)사로부터 음식 폐기물 처리 관련 기술과 실적을 인수하는 자산 양수도계약을 체결하였습니다. 이를 통해 음식 폐기물 처리 기술력과 인력 확보를 할 수 있었고 음식물(Food waste) 처리 시장의 사업 입찰 참여가 가능해졌으며, 영국 등 선진국과 향후 환경 규제 강화로 성장이 예상되는 아시아 시장에도 진출할 계획입니다.

(5) 자원조달의 특성

당사는 단일 기기의 공급보다는 전체 플랜트의 EPC 공급을 주 사업 영역으로 하고 있어 최소 2~3년이 소요되는 플랜트 건설 기간 동안 원자재의 안정적인 조달 여부가수익성 여부에 큰 영향을 미칩니다. 이를 위해 당사는 세계 각지의 지점 및 계열사 Network를 통한 Global Sourcing 활동과 국내 Vendor를 활용한 원자재 대량 구매를통해 원가경쟁력을 높이고 있습니다.

해수담수화 설비의 경우, 해수와 직접적으로 접촉하는 부분이 많기 때문에 부식 방지를 위해 주 원자재로 동, 니켈, 티타늄을 사용하고 있습니다. 그러나 자재의 대부분이수입에 의존하기 때문에 원자재 가격 및 환율 변동에 의한 영향을 크게 받고 있습니다. 이들 원자재는 상대적으로 가격변동이 심한 편으로, 당사는 선물 거래 등을 통해 주요자재의 가격변동에 의한 Cost impact를 방지하기 위해 노력하고 있으며 지속적인 R&D를 통해 원자재 가격 변동 리스크를 최소화 하고 있습니다.

(6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원

담수/수처리 사업의 경우, 국토해양부, 해외건설협회 등에서 프로젝트 사업성 분석, 시장조사 등을 지원하고 있으며, 지식경제부, 무역보험공사 등에서 EDCF(EconomicDevelopment Cooperation Fund, 대외경제협력기금)등을 통해 남미 등 신규 진출 지역에서의 사업에 재정을 지원함으로써 해외 사업 촉진에 큰 역할을 하고 있습니다.또한 정부에서 추진중인 녹색성장 정책 및 환경플랜트 해외 진출 지원 방안(환경부) 등은 막여과 기술의 개발 지원 및 당사의 신규 진출 지역인 동아시아, 중남미 지역에서의 담수/수처리 사업 진출에 긍정적인 요소로 작용하고 있습니다.

(7) 신규사업에 관한 사항
현재 추진중인 신규사업 내용은 없습니다.

【주단사업】

(1) 산업의 특성

주단 사업은 조선용 기자재, 발전/제철/화공/시멘트 플랜트 등의 핵심소재, 가전/자동차 프레임 생산용 기초소재 등을 공급하는 사업으로 기본적으로 막대한 설비투자가 요구되는 일종의 장치 산업입니다. 따라서 초기 설비투자 및 기술부문투자에 비해 투자비 회수 기간이 길고 제조기술력이 중요한 경쟁력이며, 대량생산에 따른 Cost 절감효과가 큰 것이 특징입니다.

(2) 산업의 성장성
당사의 주단사업 부분은 발전, 제철, 화공, 시멘트, 선박엔진부품, 선박부품, 기타 산업 설비에 소요되는 주단조품과 자동차 및 수송기계, 가전, 전기, 건축자재 등을 생산하기 위한 기초 소재인 금형공구강재를 생산ㆍ공급하고 있습니다. 이러한 관련사업의 핵심 소재를 생산하고 있음에 따라 국내 연관 산업과 동반하여 성장세를 유지하며 전략적으로 해외 시장에서도 꾸준히 수출량을 확보해오고 있습니다. 세계 경기침체의 여파로 주단조품 관련 수요시장의 불확실성이 지속되고 있으나, 발전, 제철, 자동차 등 관련 시장의 장기적 성장세가 전망되어 주단사업의 전방산업 수요시장 또한 안정적인 성장이 이어질 것으로 전망하고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성

주단조 사업은 SOC, 발전, 선박 및 엔진부품, 산업 플랜트, 자동차, 가전, 전기, 건축관련 산업과 밀접한 관계를 가지고 있고 최종 수요자가 매우 다양하며 특히 발전, 시멘트, 제철 부품 및 금형소재는 국내외의 경기 변동에 직접적인 영향을 받아 경기 변동에 따라 그 수요가 좌우되고 있습니다.

(4) 경쟁요소

주단소재 사업의 경쟁력은 다품종 소량의 제품을 고객 요구조건에 부합되게 생산할 수 있는 역량에 의해 좌우되며, 이를 위해서는 고철/합금철 등 양질의 원재료 적기 확보, 경쟁력 있는 Outsourcing 업체 보유, 시장이 요구하는 신기술 개발, 그리고 각 공정의 생산성에 기초한 원가경쟁력 등이 요구됩니다. 당사는 이러한 요구조건을 만족시키기 위한 사업능력 제고 활동을 꾸준히 진행해 오고 있으며, 특히 Plate Mill용 Backup Roll, 원자력/산업용 Shell 등 주요 제품에 대한 설비투자를 추진하였고, 국제적CO2저감이슈에 따라 고효율발전소 대한 수요 증가와 더불어 관련 핵심소재인 USC (Ultra Super Critical) Rotor 시장의 장기적 성장전망에 대비하여 신규 ESR (Electro Slag Remelting) 설비투자를 완료하였습니다. 또한 공장 LM(Lean Manufacturing)활동을 통한 생산성 향상, ICT와 생산의 접목을 통한 운영효율 향상, 고객 니즈에 부합하는 소재기술개발을 추진하는 등 경영자원의 효율적 활용을 통한 고객의 가치창출에 최선의 노력을 기울이고 있습니다.

(5) 자원조달의 특성

주단조품 생산을 위한 주요 자원은 크게 고철, 합금철, 부자재 및 Utility로 구분할 수 있습니다. 고철은 국산 High Quality 제품을 사용하고 있으며 합금철은 대부분 수입에 의존하므로 국제가 및 환율 변동에 따라 가격의 등락이 결정됩니다. Utility 비용은 전기, 유류 및 Gas비 변동과 밀접한 관계가 있으므로 정부의 전기 및 유가정책이 제조원가에 영향을 미칩니다.

(6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등

주단조품 시장에서 관계법령 및 정부기관의 규제 및 조정기능은 없습니다.

(7) 신규사업에 관한 사항
현재 추진중인 신규사업 내용은 없습니다.

【건설사업】
(1) 산업의 특성
건설업은 인간이 편리하게 생활할 수 있는 환경을 조성하기 위해 토지, 자본, 노동 등의 생산요소를 활용하여 플랜트, 도로, 철도, 항만 등의 인프라 시설을 생산하는 국가경제의 기간산업입니다. 건설업은 생산에 소요되는 기간이 길고 국가정책, 경제상황 등 외부적 요인에 민감하게 반응하기 때문에 계획관리가 매우 중요합니다. 또한 타 산업에 비해 부가가치 창출, 고용유발, 외화획득 및 경기부양 효과가 크며 각종 산업의 생산기반시설 구축 및 사회간접자본시설의 확충을 담당함으로써 타 산업의 생산활동을 지원하고 있습니다. 이러한 활동들을 통해 건설업은 경제성장의 기반을 마련하는 동시에 경기침체 시 경기활성화를 이끄는 견인차 역할을 담당하고 있습니다.

(2) 산업의 성장성
건설업은 국가경제의 기간산업으로 경제부문의 성장과 함께 비약적인 발전을 이룩했습니다. 그러나 기본적인 사회 인프라가 완비되고, 주택 공급이 수요를 초과하는 등 산업이 성숙기에 진입함에 따라 앞으로 완만한 성장세를 보일 것으로 전망됩니다. 포화상태에 이른 국내시장과 달리 해외시장은 개도국 및 중동 등의 산유국을 중심으로 국가 인프라 시설의 발주가 증가함에 따라 지속적인 성장이 예상됩니다. 그러나 국내외 업체들간의 수주 경쟁심화로 인해 기존의 단순한 시공만으로는 경쟁력 확보가 어려워짐에 따라 친환경, IT 등을 접목시킨 시공 기술역량의 확보가 요구되고 있는 상황입니다.

(3) 경기변동의 특성
건설업은 특정 발주자의 주문에 기초하고 여타 산업의 경제활동 수준이나 건설 수요증대에 의해 생산활동이 발생합니다. 이와 같이 수주산업은 발주자 측의 움직임에 좌우되고 경기 변동에 민감하므로 기업의 운영적 측면에서 탄력성이 낮다고 할 수 있습니다. 그러나 타 산업에 비하여 생산, 고용 및 부가가치 창출 부문에서 높은 생산유발 효과를 지니기 때문에 정부의 국내경기 조절을 위한 주요 수단으로 활용되고 있습니다. 즉, 건설산업은 경기변동과 정부의 부동산 정책 및 SOC 투자정책 등의 외부적 요소에 민감하게 반응하며 이에 따라 그 수요가 좌우되는 산업이라고 할 수 있습니다.

(4) 경쟁요소
건설산업은 완전경쟁시장으로 시공중심의 분리발주형 공사에서 Turn-key, Design-build, EPC Type 등의 일괄발주형태로 전환되고 있습니다. 이에 따라 양질의 시공뿐만 아니라 수주단계에서부터 선진업체 및 경쟁사와의 전략적 제휴, Financing, Risk 관리능력 등이 요구되고있는 상황입니다. 수주 경쟁력을 강화하기 위해서는 탄탄한 시공력을 기반으로 전사적 수주 관리 시스템의 정립, 공정 다각화 및 지역 다변화 등을 통한 지속적인 성장 노력이 필요합니다.

(5) 자원조달의 특성
건설자재는 계절과 경기의 영향을 많이 받아 자원수급의 불균형이 잦으며, 지역간 수요편차가 심하고 유통단계도 복잡한 편입니다. 그러므로 효율적인 공사 수행을 위해 다양한 공급원의 확보를 통한 안정적 건설자재 조달 및 재활용 가능한 건설자재활용방안 모색 노력이 요구되고 있습니다. 또한, 건설업 특성상 다른 산업에 비해 프로세스의 자동화ㆍ표준화가 미흡하여 생산요소에서 인력이 차지하는 비중이 크므로 효율적인 인적 관리가 이루어져야 할 것입니다. 해외 건설사업부문의 확대에 따른해외에서의 자원, 장비 등의 수급 관리에도 힘써야 합니다.

(6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등
건설산업은 국가경제에서 높은 비중을 차지하고 생산 및 고용창출의 효과가 큽니다. 따라서 정부가 경제상황에 따라 건설산업을 통제ㆍ관리할 수 있도록 다양한 법규정과 정책 및 제도가 정비되어 있습니다. 2016년에는 정부의 SOC 예산이 전년 대비 4.5% 감소한 23.7조원으로 책정되었으나 이를 보완하기 위해 민간투자 활성화와 공기업 역할 강화 등으로 투자 재원의 다변화를 추진할 예정입니다. 더하여 2016년에도 정부의 해외 프로젝트 금융지원은 지속될 예정입니다. 정부는 수출입은행, 무역보험공사, EDCF 등을 통한 대규모 해외 프로젝트 지원 전략을 통해 플랜트, 인프라 등의 해외 프로젝트 금융지원을 확대 할 예정입니다.

(7) 신규사업에 관한 사항
현재 추진중인 신규사업 내용은 없습니다.

【두산인프라코어 부문】
(1) 산업의 특성
건설기계 산업은 건설 기계 작업 현장의 다양한 요구를 충족하기 위하여 다품종 소량 생산이 불가피하며 대량생산 체제 구축을 위한 대규모 시설투자가 요구되는 산업입니다. 또한, 내수 시장 대비 수출에 집중해야 하는 수출 지향형 산업이며, 소재부터 부품에 이르기까지 기계 산업 전반의 기술이 종합적으로 요구되는 기술 집약적 산업입니다. 건설기계 산업은 엔진, 동력전달장치, 유압장치 등 다양한 부품의 가공 조립산업으로서 관련 부품산업의 발전과 계열화 정착이 경쟁력의 중요한 요소가 되며, 특히 핵심 부품은 오랜 경험과 기술 축적을 필요로 하는 고급 기술 수준이 요구됩니다. 건설 기계는 대규모 인프라스트럭처 개발을 포함한 다양한 건설 현장, 광산, 농업, 산림 등의 분야에 폭넓게 사용되며, 계절적 수요의 탄력성이 큰 산업으로 국내시장의 경우 가동률이 떨어지는 우기 및 동절기인 6, 7, 8, 12, 1, 2월은 비수기로서 건설기계 시장의 수요가 줄어들고, 상하수도 공사 및 토목공사가 활발해지는 3~5, 9~11월은 성수기로서 시장이 크게 증가하는 경향을 보입니다. 중국의 경우 정부 정책 및 투자가 집행되는 3~5월은 성수기로서 시장 수요가 최고로 증가하며 중국 남부 지역의 우기가 시작되는 6~8월은 비수기로서 시장 수요가 감소합니다.

엔진 산업은 대표적인 기계장치 산업으로 대규모의 가공, 조립 설비투자와 대기오염 방지를 위해 강화되는 배기규제에 대응하는 기술개발이 선행되어야 하며, 품질향상, 연비개선 등 제품 경쟁력 확보에도 많은 투자가 소요되는 자본, 기술 집약적 산업입니다. 주로 차량, 건설/사업기계 및 발전기 및 선박에 동력원을 공급하는 부품 사업으로서 건설, 물류, 수송, 광업, 농업, 해양, 에너지 등 전 산업군을 대상으로 하는 후방산업으로 분류될 수 있습니다. 투자비 비중이 높은 엔진사업의 특성상 대규모 물량 확보가 필수적이며, 이를 보장받기 위해 고정적으로 물량을 공급하는 Captive 업체의 중요도가 높습니다.

(2) 산업의 성장성
중국 굴삭기 시장은 ’11년 이후 ‘15년까지 지속적인 감소세를 보였으나, ‘16년 시장 규모는 전년 동기 대비 성장하였습니다. 이는 중국 전역에서의 농촌 개발, 도로/철도 건설, 도심 유지/보수 등 인프라/건설 프로젝트 증가로 인해 건설장비 가동률 증가로 ‘16년 하반기부터 수요 회복세를 보인 결과이며, 이러한 추세는 당분간 지속될 것으로 예상하고 있습니다. 신흥시장은 저유가 지속에 따른 사우디 등 주요 산유국 시장 침체 지속, 원자재 시장 회복 지연, 중동 정세불안 등으로 인해 건설장비시장 하락세가 지속되었으나, 향후 중국 일대일로 사업의 본격적인 추진으로 인한 동남아시아 등 인접국가를 중심으로 인프라 투자가 확대, 석탄 등 일부 원자재가 상승으로 인한 광산업 회복 기대 영향으로 건설장비 수요가 증가할 가능성도 있습니다. 국내 시장은 Tier-4 Final 배기 규제 발효 이 후, 건설장비 교체 수요로 인해 '16년은 전년 대비 소폭 성장하였으며, 향후 동등 수준의 시장이 유지될 것으로 예상하고 있습니다. 북미 시장은 주택 건설시장의 지속적 호황을 바탕으로 건설 및 조경용 수요비중이 높은 소형 건설장비 시장 수요는 당분간 안정적 수준을 유지할 것으로 예상되며, 중대형 건설장비 시장의 경우 '15년부터 광물자원 수요침체 및 Oil & Gas산업 침체로 '16년에는 시장 침체가 지속되었으나, 향후 트럼프 당선에 의한 인프라 투자확대에 대한 기대감과 근래의 Oil & Gas 가격 상승세 호조에 힘입어 원자재 시장 회복과 함께 점진적 시장성장이 예상됩니다. 유럽 시장은 주요 시장인 북유럽과 남/동부 유럽 시장 성장에 힘입어 완만한 성장세가 당분간 지속될 것으로 예상되나, BREXIT 및 '17년 실시될 프랑스/독일 선거 등의 영향으로 정치적 불확실성 증가에 따른 시장 변동의 Risk가 있을 것으로 예상됩니다.

'16년 엔진 산업은 전방 산업의 부진에 따라 글로벌 시장 전반적인 저성장 기조가 지속되었으며, 이로 인한 업체간 경쟁이 심화되었습니다. 특히, 유가 하락에 따른 Oil & Gas 시장의 위축 및 중동 지역의 정세 불안 등으로 인하여 발전기용 엔진 시장의 부진이 지속되었습니다. ’17년 또한 제한적인 유가 상승에 따른 Oil & Gas 시장의 정체 및 지속적인 정세 불안이 예상되고 있는 상황입니다. 이러한 시장 환경 속에서 전 세계 엔진 제조업체들은 시장 경쟁력 확보를 위한 협력구도의 강화와 구조 최적화를 추진하고 있습니다. 그러나, 중장기적 관점에서 고출력 발전기 엔진의 견조한 시장 형성 및 동남아 시장 중심의 신흥 시장 엔진 수요 증가, 소형 디젤 엔진의 매출 증가 등 다양한 기회요인으로 인해 성장 모멘텀 확보가 가능할 것으로 예상하고 있습니다. 특히, Tier4 Final 배기규제를 만족하는 친환경 소형 엔진의 Bobcat 탑재 물량 증대 및 국내외 농기계, 지게차 업체로의 본격적인 공급 활동이 진행되고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성
건설기계, 엔진 등의 주요 사업은 건설 경기와 자동차 경기를 비롯한 전방산업의 수요 변동에 따라 크게 영향을 받는 사업 분야로서 전반적인 국내경기 상황, 정부의 사회간접자본 투자정책과 해외경제동향 등에 따라 수요가 좌우됩니다. 또한 환율 변동에 의하여 국가별 가격 경쟁력이 결정되므로 최대 소비 시장인 미국의 달러화, 유럽의 유로화와 경쟁업체가 집중된 일본의 엔화 추세에 민감한 반응을 보이는 특성을 띠고 있습니다.

(4) 경쟁요소
건설 기계 산업은 전 세계적으로 완전 경쟁 체제로서, 다수의 글로벌 업체와 특정 지역 내 기반을 둔 로컬 업체들의 시장 참여 확대로 경쟁이 심화되고 있습니다. Heavy 시장에서는 Top 10 글로벌 업체가 전체 시장의 60%를 점하고 있으며, 특히 Caterpillar, Komatsu, Volvo, Hitachi, 두산 등이 선도 업체로 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다. 글로벌 Compact 시장에서는 Bobcat, Caterpillar, John Deere, Kubota 등을 중심으로 경쟁 구도가 형성되어 있습니다. 각 나라에서의 시장 진입은 제품의 직접 생산, 판매하는 방법과, 단순 수입, 판매하는 방법이 있습니다. 근래에는 시장 규모와 성장성이 뒷받침 되는 신흥시장에서 직접 생산, 판매하는 비중이 증가하는 추세입니다. 또한 제품의 성능, 품질 수준이 대등해지면서 신차 가격 및 중고차 가격, 영업, 서비스, 부품 조달력 등 판매 전후 활동에 있어서의 경쟁력이 주요한 경쟁 요인으로 대두되고 있습니다.

엔진 제품은 각종 차량, 산업장비, 선박의 핵심부품으로 다양한 환경과 요구조건 하에서 신뢰도 높은 성능과 안정성, 내구성을 보장할 수 있어야 하며, 탑재 장비의 성능을 최상으로 끌어올릴 수 있도록 고객에 최적화된 제품 성능을 공급해야 합니다. 또한, 고출력을 제공하면서도 높은 연비성능을 통해 유지비를 최소화하고, 엄격한 배출가스 통제로 환경오염을 최소화 하는 친환경 엔진을 구현해야 합니다. 두산인프라코어는 1975년부터 국내 최초의 엔진 생산을 시작으로 독자 엔진을 개발하여 다양한 고객 요구를 충족시키는 최상의 디젤엔진 제품들을 공급해 왔으며, 높은 성능과 품질수준, 만족스러운 A/S 지원 등을 통하여 두산인프라코어 제품에 대한 고객 만족도를 높여 왔습니다. 또한, ISO9001, ISO14000 확보 및 TS16949 등 추가 인증 확보 추진으로 품질 신뢰도를 높이는 등 품질개선활동을 지속하고 있으며, Operation 최적화, 비효율 제거 등 품질/편의성을 개선하면서 원가를 절감하는 활동을 병행하여 제품의 가치를 극대화하고 있습니다. 이와 함께 고객의 다양한 요구에도 효과적으로 대응할 수 있도록 제품 라인업을 확충하고, 고객의 요구에 신속히 대응 가능한 제품 공급 Process를 구축하고 있습니다. 특히 2013년 "올해의 10대 기계기술" 선정, "장영실상" 수상 및 2014년 영국지게차협회(FLTA)로부터 "올해의 우수상" 을 수상하여 두산인프라코어의 엔진 기술 성능이 증명된 바 있는 친환경 소형 디젤 엔진에 대해 다양한 Application 개발로 국내/외 OEM 공급에 주력하고 있습니다.

(5) 자원 조달의 특성
두산인프라코어 제품에 투입되는 다양한 부품의 국산화가 활발히 추진되어 국산화율이 많이 높아졌으나, 건설중장비의 유압부품 등 일부 핵심부품은 해외 의존도가 높은 수준이기 때문에 국제경쟁력의 확보를 위해서 이들 핵심부품의 국산화 개발을 적극 추진하고 있습니다. 또한 Global Production에 대응하기 위하여 Global Sourcing 확대 추진 및 Global Standard에 의한 기종간 부품 표준화, 절대 부품 수 감축 등 원가 경쟁력을 높이기 위한 활동을 지속적으로 수행하고 있습니다. 수년간 국산화 및 공급 업체 다변화 노력으로 2011년 3월 일본 대지진이 발생했을 때에도 생산에 큰 문제없이 대응하여 평시와 같은 공장 가동률을 지속하였습니다. 엔진 부분에서 Block/Head의 원재료인 주철과 주요 부품들은 대부분 국산 부품을 사용하고 있으며, 제어시스템 및 Injection Pump 등 핵심부품은 해외 선진 부품을 사용하여 신뢰성을 확보하고 있습니다. 또한, Global Sourcing을 꾸준히 추진하여 가격 경쟁력을 향상시키고, 협력사와의 견고한 Partnership 구축을 통해 안정적인 부품수급이 이루어지도록 하고 있습니다.

(6) 관계 법령 또는 정부의 규제 및 지원 등
*관계법령
국내 건설기계사업자는 시, 도에 간편 신고만으로 사업을 할 수 있는 신고제에서 국토교통부에 등록을 하여야만 사업을 할 수 있는 등록제로 변경되었으며, 등록시 국토교통부는 수급조절 위원회를 설치하여 사업용 건설기계등록을 일정기간 제한할 수 있는 건설기계관리법 시행령이 2007년 7월 18일 공포된 상황입니다. 현재는 덤프트럭 및 콘크리트 믹서 트럭에 한하여 신규임대 장비 등록을 제한하는 수급제를 시범적으로 시행하고 있습니다. 북미 지역은 U.S. Environmental Protection Agency (the "EPA")와 주(州)별 규제 기관의 공표에 따라 '13년부터 단계적으로 Tier 4 Final 규제가 확산, 적용되고 있으며, 유럽은 '14년부터 단계적으로 Stage IV가 적용중입니다. 한국의 경우 '15년 10월 Tier-4 Final 배기규제가 발효되었으며, 중국은 '16년부터 Tier-3 규제가 적용되고 있습니다.

*정부의 규제
① 건설기계의 형식승인과 신고 : 건설기계관리법에 의한 건설기계를 제작, 조립하는경우 작업 및 도로운행시의 환경오염과 교량 등 대형 시설물의 파손방지 및 안전사고등으로 인한 국민의 생명과 재산을 보호하기 위한 제도적 장치로 성능과 안전성이 확보된 건설기계가 제작 및 수입되도록 하기 위한 제도입니다.
② 대형 건설기계의 도로운송 제한 : 도로법에 따라 도로운행이 제한되는 기준은 크게 차량제원에 대한 기준과 중량에 대한 기준이 있습니다. 차량제원에 대한 기준은길이가 16.7m, 너비 2.5m, 높이 4.0m~4.2m 를 초과할 경우, 중량에 대한 기준은 총중량 40톤, 축중 10톤을 초과하는 경우가 기준입니다.
③ 건설기계 제작결함 시정제도 : 제조자가 제품을 판매한 이후에 소비자의 생명, 신체 또는 재산에 대한 위해가 발생 또는 발생할 우려가 있는 제품결함이 발견된 경우 사업자 스스로 또는 명령에 의해 소비자에게 결함내용을 알리고, 해당 결함제품을 수거하여, 파기 또는 수리, 교환 환불 등의 조치를 취함으로써 결함제품으로 인한 소비자 위해의 확산을 방지하기 위한 제도입니다.

엔진산업에 있어서는 2004년 처음으로 환경부에서 건설기계에 대한 배기규제가 적용된 이후로 디젤엔진의 배기규제에 대한 중요성이 대두되고 있습니다. 국내 건설기계에 대하여 '15년부터 일괄적으로 Tier4 Final 규제가 적용되었습니다. 또한 국내 차량용 엔진의 경우, CNG 엔진은 '14년 1월부터 Euro6 배기 규제가 적용되었으며, 디젤 엔진은 '15년 1월부터 Euro6 배기 규제가 적용되었습니다.

(7) 신규사업에 관한 사항
현재 추진중인 신규사업 내용은 없습니다.

【두산밥캣 부문】

(1) 산업의 특성
건설기계산업은 기계적인 동력을 이용하여 건축, 도로, 항만, 철도, 발전, 농지조성, 하천, 댐, 등의 시설공사에 효율적, 능률적으로 활용되는 수단으로 쓰여 지는 건설용 기계 및 이와 관련된 건설기계용 부품, 건설기계에 부착되는 Attachment, 건설 현장에 사용되는 모든 장비 및 도구를 포함하며 부품생산에서 조립에 이르는 종합 제조 산업입니다. 건설기계 산업은 다양한 부품의 가공.조립산업으로 기계산업 전반의 종합적 기술을 요구하며, 제품주기가 길어 생산기술력이 경쟁력을 좌우하므로 장기적인 기술투자를 필요로 합니다. 특히, 핵심 부품은 오랜 경험과 기술 축적을 필요로 하는 고급 기술 수준이 요구됩니다.

(2) 산업의 성장성
세계 건설기계시장의 주요 수요처인 북미와 유럽지역에서 도심지 협소지역 공사 증가로, Compact 건설기계 수요가 늘어나는 추세입니다. 주요 소형 건설기계로는 Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavators, Mini Wheel loader, Mini dozer, Backhoe Loader, Telescopic Handler,Mini dumper 등이 있으며 특히, 도심지 협소 지역 공사 증가에 따라 소선회 (장비의 후방 선회반경을 최소화하여 작업 시 장비의 돌출이 최소화된 장비) 미니굴삭기의 수요 증가가 가속화 될 것으로 판단됩니다.

(3) 경기변동의 특성
건설기계 산업은 전통적으로 경기변동에 민감한 시황산업의 특징을 갖고 있습니다. 특히 경기 호황 시 인프라 투자 및 신규 주택 착공이 활발해지며, 건설기계 산업은 이와 밀접하게 연관되어 변동하고 있습니다. 특히 Heavy 건설기계를 중점적으로 판매하는 회사들의 경우 경기 흐름 영향을 많이 받으며, 그 이유는 Heavy 건설기계가 주로 대형 건설 공사에 사용되고 대형 건설 투자 규모는 경기 호황과 불황 시 차이가 극명하게 나타나기 때문입니다.하지만 두산밥캣의 주력 제품인 Compact 건설기계는 주택 건설, 농업, 조경 시장을 주요 매출 타겟으로 삼고 있으며 소형, 범용 제품의 특성 상 Heavy 건설기계 제품에 비해 거시경제 지표의 변동에 상대적으로 영향이 덜 민감한 편입니다.

(4) 경쟁요소

Compact 건설기계 시장은 일반적으로 견고한 브랜드 인지도와 폭넓은 딜러네트워크 지닌 Top Player 들이 시장 과반 이상의 점유율을 차지하고 있습니다. 이는 Compact 건설기계 시장의 경우, 고객의 보수적 구매 행태(품질에 대한 신뢰도, 내구성, A/S 용이성 등을 고려한 구매 행태)로 인하여 브랜드이미지가 매우 중요하게 작용하고있기에 Top Player들이 차지하는 비중이 높을 수 밖에 없는 것에 기인하고 있습니다.

Compact 건설기계 시장은 Heavy 건설기계 시장과 달리 소득수준이 높은 선진국 시장을 중심으로 성장해왔습니다. 이는 사람의 손으로 할 수 있는 일에 대한 Compact 건설기계의 대체수요 발생이 적정GDP 수준 이상이어야 하는 것에 기인합니다. 또한 충분한 제품 라인업을 갖추지 못한 경우 다양한 니즈를 지닌 고객에게 적합한 제품을 공급하기가 어려운 상황입니다. 따라서 딜러의 경우, 충분한 제품 라인업을 보유한 브랜드 제품의 판매에 집중할 수 밖에 없으며 이를 갖추지 못한 경우 딜러들의 모집/유지가 어려운 상황입니다. 즉, 오랜기간에 걸친 제품개발과 판매 채널 구축에 투자를 진행해야할 뿐만 아니라 그에 따른 충분한 제품 라인업 구축이 수반되어야만 적정 이익 수준을 기대할 수 있는 특성 상 신규업체의 진입 난이도는 높은 편입니다.

(5) 자원 조달의 특성

건설기계 산업은 수 만 여개의 부품 조립 생산의 형태로 이뤄지기에 주요 원재료를 같은 특성을 지닌 그룹별로 나눠 구분하고 있으며 두산밥캣은 이와 같은 원재료를 미국, 독일, 일본을 포함한 전세계 다양한 국가에 존재하는 공급처로부터 구입하고 있습니다. 두산밥캣의 종속회사가 제품 생산을 위해 사용하고 있는 주요 원재료는 두산밥캣 제품의 뼈대를 만드는데 사용되는 철, 알루미늄, 용접부품, 비철금속 등과 석유화학원료, 고무, 플라스틱 등이 있습니다. 또한 제품의 성능을 결정하는데 가장 큰 역할을 차지하는 원재료(부품)으로는 엔진, 유압기계 및 파워트레인, 전장부품을 꼽을 수 있습니다. 이 중 가장 높은 비중을 차지하는 엔진 및 엔진부품의 경우, 2013년부터 두산인프라코어로부터 G2(중소형 건설기계 사용 가능한 전용 엔진)을 구입하고 있습니다. 그 비중은 건설기계 디젤엔진 배기가스 규제에 맞춰 높혀 가고 있습니다. 두산밥캣은 이와 같은 관계회사로부터의 엔진 구입을 통해 Service 향상, 개발/생산 등에 대한 통제 확보 등이 가능해졌으며 그 뿐만 아니라 두산밥캣의 제품에 대한 정체성/일관성을 보다 확고히 할 수 있게 되었습니다. 이처럼 엔진 부문의 두산인프라코어와의 협업 작업뿐만 아니라 타 원재료에 대해서도 지속적으로 두산그룹 계열사와의 협업 영역을 도출 중에 있습니다.

두산밥캣의 종속회사는 Global 생산 및 영업 체계를 갖추고 있으며 일괄적인 생산 수요 대응, 원재료 조달을 위해 Global 원재료 공급 관리 체계를 구축하였습니다. 원재료의 적시 공급 및 적정 품질 관리를 위해 신뢰성을 지닌 한정된 그룹의 공급업체를 통해 주요 원재료 및 부품을 조달하고 있습니다. 두산밥캣은 생산 능력, 가격, 배송, 품질 및 재무 안정성 등을 감안한 평가 절차를 거쳐 원재료 및 부품 공급업체를 선택하고 있으며 주기적으로 공급업체의 재평가를 실시하고 있습니다. 또한 두산밥캣은 원재료 공급업체와 상호간 이익이 될 수 있는 관계를 유지하기 위해 장기 파트너쉽을 구축하고자 노력하고 있습니다.

(6) 관계 법령 또는 정부의 규제 및 지원 등

유럽 및 미국의 환경규제는 국민의 건강 및 경제적 이익을 보호하기 위해 지속적으로 강화되고 있으며 건설기계 분야의 국제 환경규제는 크게 배기가스 배출 규제가 해당됩니다. 건설기계용 디젤엔진에 대해서는 세계 각국에서 매년 배기가스의 규제가 강화되고 있고, 특히 유럽과 미국을 중심으로 한 규제의 수준이 건설기계용 디젤엔진 배기가스규제를 선도하고 있습니다. 2011년 1월부터 시작된 유럽의 EU Stage-3B, 미국의 EPA Tier4 Interim 배기가스 규제에 따라 해당 배기가스 규제를 만족하는 엔진을 건설기계에 적용하고 있고 유럽 내 또는 유럽에 수출하는 장비 제작사들은 2014년에 시작된 Stage-4을 만족하는 엔진을 개발완료하여 생산하고 있습니다.

(7) 신규사업에 관한 사항
현재 추진중인 신규사업은 없습니다.

【두산엔진 부문】

(1) 산업의 특성
1) 선박엔진사업
선박의 심장이라 불리는 선박엔진은 2000년대에 들어 조선산업의 호황과 더불어 급성장한 산업으로서, 일반적으로 선박금액의 약 10% 가량을 차지하고 있는 핵심 품목입니다. 선박용 저속엔진시장은 원천 기술을 보유한 기술사(Licensor)로 MAN(덴마크), WinGD(스위스), 미츠비시중공업(일본)가 있으나, 세계 시장은 MAN 과 WinGD 엔진이 시장을 양분하고 있으며, Licensee로서 엔진 메이커들이 저속엔진을 제작하여 전 세계 조선소에 공급하고 있습니다. 일본 미츠비시중공업 독자 모델인 UE Type은 자국 내 선박에 일부 적용되고 있으며, 세계 시장 점유율은 미미한 수준입니다. 원천 기술사들은 시장의 요구사항(고효율, 고출력, 저연비 및 친환경 등)을 충족시키기 위해 설계 개선 및 신형 엔진 개발에 지속적인 투자를 하고 있습니다.
선박에 있어서 저속엔진은 주 추진기관이며 핵심기자재입니다. 따라서 엔진산업은 해운 및 조선산업과 밀접한 관계가 있으며, 해운 및 조선산업이 발달한 국가들은 경쟁력을 갖춘 엔진 메이커들을 많이 보유하고 있습니다. 한국에는 두산엔진, 현대중공업, STX중공업이 MAN 및 WinGD사와 기술제휴 계약을 체결하고 선박용 대형 저속 디젤엔진(30Bore 이상)을 생산하고 있으며, 전 세계 생산량의 약 50%를 공급하고 있습니다. 일본의 경우 5개 주요 저속엔진업체(미츠이조선, 가와사키중공업, 미츠비시중공업 등)들이 자국 내수시장 위주의 안정적 사업활동을 영위 중에 있으며, 중국의 경우 2000년 이후 조선산업 성장에 편승하여 다수의 엔진업체들이 시장에 진입하였습니다. 유럽은 일본과 한국 업체에 밀려 1980년대 후반 대부분 생산을 중단하고 현재 폴란드 H.Cegielski가 명맥을 유지하고 있으며, 기타 업체의 생산량은 미약합니다.

선박용 중속엔진은 선박의 보기용 엔진 및 중.소형 선박의 추진용(군함, 해저 시추선, 크루즈선, Ferry선 등)으로 사용되고 있으며, 대형 저속엔진 1대 당 선박의 종류 및 크기에 따라 통상 보기용 중속 엔진 3~4대가 세트로 적용되고 있습니다. 선박용 중속엔진시장은 MAN, Wartsila 뿐만 아니라 일본의 Yanmar, Daihatsu, Kawasaki, 미국의 Caterpillar 및 한국의 현대중공업 등 다수의 Licensor가 있으며, Licensor들도 직접 엔진을 생산/판매하는 바, 세계 시장에서 Licensor 들과 경쟁하는 경우가 있습니다. 따라서 선박용 중속엔진시장에서는 Licensor들의 시장 지배력이 상대적으로 강하다고 할 수 있으며, 저속엔진 대비 해외시장 진입에 다소 제약이 있습니다.

2) 디젤발전사업
아시아 저개발국가, 아프리카를 중심으로 전력 수요의 지속적인 성장이 예상되며 전력시설이 부족하고 단기간에 전력이 필요한 개발도상국, 기존 발전시설 노후 국가 및재정 부족에 따른 민자발전(IPP)이 허용된 국가를 중심으로 디젤발전사업의 수요 유지가 예상됩니다. 디젤발전사업은 단위용량 1,800 ~ 50,000kW급 엔진을 사용한 발전시설로서 기저부하용, 첨두부하용, 비상발전용으로 폭넓게 설치/활용되고 있고, 회전 속도에 따라 저속, 중속 및 고속 엔진으로 구분하고 있으며 두산엔진은 저속 및 중속엔진에 주력하고 있습니다. 저속 디젤발전은 국가별 중장기 전력 수급 계획에 따라 국제 공개 입찰 형태로, 중속 디젤발전에 비해 낮은 유지/보수비용과 높은 효율을 장점으로 기저부하용으로 주로 사용됩니다. 중속 디젤발전은 사용 목적에 따라 기존 전력망에 접근하기 힘든 도서지방의 소규모 기저부하용, 전력소요 급증 지역의 Captive용, 대규모 플랜트 또는 건물의 비상발전용으로 주로 사용되고 있습니다. 원전 비상발전기는 원전의 안전성 및 신뢰성 확보에 필요한 핵심 주요기기로서 발전소 외부전원 상실사고(Loss of Off Site Power : LOOP) 시 또는 원자로 냉각제 상실사고(Loss-of-Coolant Accident : LOCA)와 외부전원 상실사고가 동시에 발생하더라도 원자로를 안전하게 정지시키는데 필요한 비상 전력을 공급하는 기기입니다.

(2) 산업의 성장성
1) 선박엔진사업
선박엔진사업은 조선산업과 밀접한 연관성을 가지고 있습니다. 국내 조선산업은 수주, 연구개발, 생산능력면에서 세계 조선산업을 주도하고 있으며, 2003년부터 2008년 상반기까지 선박의 대량 발주가 이어지는 등 최대의 호황을 보였으나, 2008년 9월 이후 세계적인 금융위기 및 경기침체로 인해 조선 시황이 급격히 위축되었으며, 현재까지 세계 엔진업체들 또한 생산능력 대비 실제 생산량 급감으로 어려운 환경에 직면하고 있는 상황입니다. 더욱이 글로벌 경제 회복에 대한 불확실성과 전방산업의 악화로 신규 선박 발주는 당분간 크게 성장하기는 어려울 것으로 보입니다. 최근 한국이 세계 시장에서 경쟁 우위를 점하고 있는 초대형 컨테이너선, 탱커선 및 가스선(LNG/LPG)의 발주는 상대적으로 견조한 흐름을 보이고 있는 바, 두산엔진의 선박엔진 수주 기회는 꾸준히 발생되고 안정적인 장기 물량 확보가 가능할 것으로 전망됩니다. 특히, 저속 이중연료 엔진의 적용 범위가 LNG선 뿐만 아니라 일반 상선(컨테이너선 등)에도 적용되는 추세인 바, 두산엔진을 포함한 경쟁력을 갖춘 글로벌 엔진 업체들에게는 새로운 시장이 형성되는 긍정적인 시그널도 나타나고 있습니다.

2) 디젤발전사업
저속 디젤발전시장은 연평균 100MW 규모로 전력청 주관의 국제공개 입찰을 통해 그리스 및 중남미 지역 등 기존 발전소의 Extension 프로젝트 중심으로 프로젝트 발주가 예상되고 있으며, 중속 디젤발전시장은 아프리카, 아시아 개도국 중심으로 시장개방 및 산업 가속화에 따른 단 납기 디젤 발전소 건설 수요 유지가 예상되고 있습니다. 그리고 향후 연간 시장규모는 약 5~6GW 규모의 수준으로 Gas 또는 Dual Fuel 시장은 Gas 가격 하락에 따른 수요 확대 전망으로 연평균 약 11%로 지속적인 성장이 예상되는 반면, 디젤발전시장은 6% 감소가 전망됩니다.

(3) 경기변동의 특성
1) 선박엔진사업
두산엔진의 주력사업인 선박엔진사업은 전방산업인 조선산업의 경기변동과 밀접한 연관관계가 있으며, 조선산업은 해운산업에 영향을 받는 특성이 있습니다. 세계 조선시장은 전세계 단일시장의 성격을 유지하며 세계 경제성장률, 선박해체 사이클 및 국제적 환경 규제 등에 따라 주기적으로 시장의 확대와 축소가 반복되는 경향이 있습니다. 선박엔진의 매출은 선박 건조 일정에 직접적인 영향을 받습니다. 통상 선박의 수명과 엔진의 수명은 25년 내외로 동일하다고 인식되고 있으므로, 주기적인 선박 대체 수요와 연동하여 선박엔진 수요도 발생하는 특성을 지니고 있습니다. 그러나 최근에는 환경(IMO Tier III 적용 등) 및 안전 규제 강화(해상운항 규정 강화 등)로 동 주기가 일치하지 않는 경향도 있습니다. 두산엔진의 선박엔진사업은 수출(Local 및 직수출 포함)이 전체 매출 비중의 90% 이상을 차지하고 있으므로 환율 및 금리 등 국내외 경제상황과도 많은 연관관계를 가지고 있습니다.

2) 디젤발전사업
주요 국가에서는 전력 수급을 효과적으로 계획, 통제하기 위해 전력개발계획을 수립하여 중장기적으로 추진하고 있으므로 디젤발전사업은 여타 산업에 비해 경기변동의영향이 상대적으로 적은 특성을 갖고 있습니다. 하지만 경기변동에 따른 국제원유가격의 상승과 하락이 디젤발전사업의 신규 투자에 영향을 미칠 수 있습니다. 경제활동의 원동력인 중간 생산재(에너지)를 생산하는 기간산업이자 설비산업으로서 투자규모가 비교적 크고 자본의 회수기간이 길어 전반적인 경기상황, 정부의 사회간접자본 투자정책, 기업의 설비투자 동향 등에 따라 수요와 공급이 결정되고 있습니다.

(4) 경쟁요소
저속엔진의 경우, 100% License 생산 산업으로 원천기술을 보유한 기술사(Licensor)는 직접 생산에 참여하지 않고 Licensee인 엔진 메이커들 간에 경쟁 체제를 구축하고있습니다. 중속엔진의 경우에는 기술사(Licensor)도 직접 생산 및 경쟁에 참여하고 있습니다. 국내 선박엔진시장은 두산엔진, 현대중공업, STX엔진/중공업이 시장진입의 제한성(Captive Market / In-House 물량), 생산설비 상의 차별화를 유지하고 있는 바, 국내시장의 판도는 큰 변화 없이 지속적으로 유지되고 있습니다. 해외시장에서는 중국 엔진 메이커, 일본 엔진 메이커 등과 가격, 품질, 생산경쟁력에서의 우위를 바탕으로 수주 경쟁을 하고 있습니다. 특히, 원가경쟁력은 산업 내 생존 및 성장에 필수 요소로 간주되는 바, 두산엔진은 전사적 원가절감 활동 및 생산성 향상을 지속 추진해 오고 있으며, 시장 점유율 확대와 수익률 증대를 위해 총력을 기울이고 있습니다.
디젤발전사업의 경쟁력은 엔지니어링, 원자재 구매, 기자재 설계/생산, 시공 전 과정의 유기적인 결합을 통해 발전소 효율, 설비 경제성, 납기 등 고객의 요구에 부응할 수 있는가에 좌우됩니다. 세계적 디젤발전 공급업체들은 현지의 경쟁력 있는 파트너사와 전략적 제휴를 통해 확보한 기술과 생산능력을 바탕으로 시장점유율을 확대하고 있으며, 설계, 엔지니어링 등 고부가가치 부문의 사업분야는 자체 수행하고, 단순설비의 생산과 설치 등은 후발업체와의 협력계약 등을 통한 수직적 재편을 통해 수익성을 높이고 있습니다.

(5) 자원조달의 특성
엔진사업은 부품의 안정적인 조달이 매우 중요한 사업으로서 두산엔진는 고품질의 부품을 적기에 안정적으로 조달하기 위한 Global Sourcing 체제를 갖추었으며, 협력업체와의 정기적인 회합 등을 통한 원활한 Communication과 전자구매시스템(e-Sourcing), 물류시스템 구축 등 최적의 조달체계를 갖추고 있습니다.

(6) 관계 법령 또는 정부의 규제 및 지원 등
해당사항이 없습니다.

(7) 신규사업에 관한 사항
두산엔진은 국제해사기구(IMO) 유해가스 기준에 대응할 수 있는 차세대 친환경 디젤엔진의 개발 및 고효율 선박 기자재 개발 추진 등 미래 신성장 동력의 발굴을 적극 추진하고 있습니다. 이와 관련하여 LNG와 중유를 모두 사용할 수 있는 선박용 전자제어식 이중연료 저속엔진을 세계 최초로 상용화 및 상업생산을 하였으며, 이는 선박운항에 따른 경비를 절감하고 이산화탄소 등 오염물질 배출도 낮추는 차세대 친환경 엔진으로 평가 받고 있습니다.
그리고 연료효율과 친환경성을 중시하는 최근 고객 니즈에 발맞춰 연료 효율을 높여 연료비를 절감시키고 유해가스 배출을 줄여 국제 환경규제를 충족시키는 친환경ㆍ고출력 선박용 엔진인 '제너레이션 엑스(Generation X) 엔진'을 공동 개발하였습니다. 이 엔진은 기존 동급 엔진 대비 출력이 15% 향상되었고, 연료비도 엔진 1대당 연간 약 8.3억원 절감할 수 있게 되어 중소형 컨테이너선은 물론 벌크선, 탱크선까지 폭넓은 고객의 니즈에 적용이 가능한 선박엔진입니다.
또한, 2016년 1월 1일부터 발효된 국제해사기구의 질소산화물 배출규제기준(IMO Tier III)을 충족시키고 점차 강화되는 국제 환경규제에 적극 대응하기 위해 수년 전부터 세계 최초로 독자적인 선박용 저온탈질시스템(SCR : DelNOx - Doosan eliminates NOx System)을 개발하였으며, 2014년 10월에 저온탈질설비(SCR)를 장착한 선박용 저속엔진 6기를 최초로 수주하여 2015년 11월 첫 호기를 성공적으로 공급하였으며, 2016년 순차적으로 인도할 예정입니다. 이후 2016년 1월에는 SCR이 장착되는 선박용 저속엔진 4기를 추가 수주하는 등 지속적인 수주성과를 이어가고 있습니다. 2017년부터 본격적으로 탈질 설비 시장이 형성될 것으로 보이며, 두산엔진의 시장 지배력은 더욱 확대될 것으로 전망됩니다. 이후 2017년 1월까지 SCR이 장착되는 선박용 저속엔진 11기를 추가 수주하는 등 지속적인 수주성과를 이어가고 있습니다. 2017년부터 본격적으로 탈질 설비 시장이 형성될 것으로 보이며, 당사의 시장 지배력은 더욱 확대될 것으로 전망됩니다.

【두산건설 부문】
(1) 산업의 특성
건설산업은 토지를 바탕으로 노동, 자본, 자재와 경영관리 등의 생산요소를 결합하여내구적인 구축물을 생산하는 3차 산업으로서, 국민생활의 근간을 이루는 주택건설에서부터 도로, 철도, 항만, 국토개발, 에너지자원 등 광범위한 고정자본 형성 및 사회기반시설 확충을 직접적으로 담당하는 국가경제의 기간산업입니다. 또한 지역적으로는 국내 뿐만 아니라 해외 전 지역을 사업의 대상으로 합니다. 과거 단순 도급 형태의 시공사업에서 최근 다양한 금융기법이 접목된 개발사업, 민간 투자를 통한 민자사업의 형태로 다변화되고 있는 추세입니다.

(2) 산업의 성장성
건설산업은 2000년대 중반의 부동산 시장 호황기를 지나 '08년 글로벌 금융위기 이후에 지속적으로 침체되어 왔으며, 최근 경제침체 극복을 위한 정부의 부동산 경기 부양 정책에도 불구하고 글로벌경기 회복 지연으로 인해 시장 활성화가 어려운 상황입니다. 중장기적으로는 국내 경제가 고성장 시대를 지나 성숙기로 진입함에 따라 GDP에서 차지하는 건설 및 관련 유관 산업도 저성장 단계가 진행될 것으로 전망됩니다. 따라서 국내 건설시장은 정부 재정부담으로 인한 SOC 예산 투자 감소에 따른 신규 공공발주가 점차 축소될 전망이며, 상대적으로 민간투자 SOC 시장 기회의 중장기적 확대가 전망됩니다. 또한, 주택(부동산)시장은 기준금리 인하 및 정부 부동산 활성화 정책에 힘입어 단기적인 성과 개선은 예상되나 향후 기준금리 인상 가능성 및 주택 수요 감소 등 여전히 시장의 불확실성이 존재할 것으로 전망됩니다.

(3) 경기변동의 특성
건설산업은 수주산업으로서 정부의 사회간접시설 투자규모, 타 산업의 경제활동 수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산 활동이 파생되므로 경기변동에 민감하게 반응하는 산업이라 할 수 있습니다. 또한, 국가 기간산업으로서 타 산업에 비해 생산 및 고용 유발효과가 크기 때문에 국내 경기조절의 주요 정책수단으로 활용되고 있으며, 이로 인해 정부정책 역시 산업경기에 영향을 미치는 주요한 요인이 되고 있습니다.

(4) 경쟁요소
건설산업은 완전경쟁 시장으로서 타 산업에 비해 시장 진입이 용이하여 등록된 업체 수가 매우 많고 경쟁이 치열한 상황에서 국내 건설시장의 성장성 한계로 시장의 전반적인 수익성 하락이 나타나고 있는 상황입니다. 더불어 부동산시장의 변동성이 증대되고 있어, 미분양 및 Project Financing 부실 등 Risk가 상존하고 있습니다. 이에 따라 안정적인 수금이 가능한 단순도급사업은 경쟁이 심화되고 있으며, 수익성도 점차 악화 되고 있습니다. 타 업체와 경쟁에서 비교우위를 점하기 위해서는 Risk Management 능력과 더불어 기술경쟁력 강화, 내부 프로세스 혁신 등 지속적인 원가절감에 의한 수익성 확보 모색을 최우선 전략으로 수행하고 있습니다. 한편, 과거에는 시공 및 제작 등 직접적이고 Hardware적인 요소가 산업의 주요 특성이었으나 점차 사업개발 및 기획, Project Management, 운영 및 유지보수 등 Software적인 요소가 중요한 기업가치 창출 부분으로 인식되고 있어 관련 분야로의 경쟁력 및 사업 확장이 요구되고 있습니다.

(5) 자원 조달의 특성
건설산업의 주요 원자재는 철강재, 특수소재, 시멘트, 목재, 석재 등으로 국내수급 자원의 비율이 낮아지고, 해외 의존도가 점차 상승하는 추세에 있습니다. 특히 저가의 중국산 원자재 유입이 점차 증가하고 있어 향후 중국산 원자재가 국내 자재수급에미치는 영향이 증가될 것으로 예상됩니다. 특히 건설분야는 산업의 특성상 자재의 계절별, 지역별 수요 편차가 심한 편이며, 여타 산업에 비해 자동화, 표준화의 어려움으로 인해 인력자원 비중이 상대적으로 큰 산업입니다. 이에 따라 업체간 숙련인력 확보 경쟁이 심화되는 추세입니다.

(6) 관계 법령 또는 정부의 규제 및 지원 등
건설산업은 수주산업의 특성상 발주자의 영향을 많이 받고, 기간산업으로서 국민경제에 미치는 영향이 크기 때문에 정책적으로 각종 제도나 법에 의한 규제를 많이 받고 있으므로 타 산업에 비해 법이나 제도에 크게 민감한 산업이라고 할 수 있습니다.

(7) 신규사업에 관한 사항
국내 시장의 성장 한계 및 글로벌 사업기회 확대, 중장기 경쟁력 요소들의 변화에 대응하기 위해 역량의 강화, 사업분야의 다각화, 추가 성장동력 확보 등의 신규사업 확장에 많은 관심과 노력을 기하고 있습니다. 이를 위해 기존 민자 사업 추진 역량을 바탕으로하는 연료전지 민자발전 사업 참여와 철도 사업 운영 확대 등 신규 수익원 발굴 및 수익모델을 다각화 하여 회사의 성장을 견인해나갈 계획입니다.
연료전지 민자발전 사업은 그룹내 주기기 제조사를 보유하고 있어 시장 경쟁력을 갖추고 있으며, 정책사업으로 인한 안정적 사업성 확보 및 유지가 가능합니다. 철도 운영 사업은 장기 운영 계약을 통한 안정적 매출 확보가 가능하여 장기적으로 높은 시장 성장이 전망되어 신규 운영사업 발굴을 적극 추진할 계획입니다.
이 밖에도 지속적인 연구와 추진력 확보를 통해 다양한 신성장 분야를 모색하고자 합니다.

【두산큐벡스 부문】
(1) 산업의 특성

스포츠, 레저, 관광산업은 생활수준이 높아짐에 따라 지속적으로 성장하고 있으며, 특히 골프클럽의 경우 국민의 소득수준 향상과 여가시간 확대 등을 기반으로 지속적인 성장세를 보이고 있습니다. 또한 정부의 골프대중화 촉진을 위해 2000년 1월부터 퍼블릭 골프장에 대해 일반세율을 적용해 오고 있어 골프장 이용객수는 국내경기 둔화에도 꾸준한 증가세를 보이고 있습니다.

(2) 산업의 성장성

최근 골프인구에 비해 과도하게 많은 골프장 수의 증가로 과열경쟁이 심화되고 있는 추세이며, 높은 투자비와 골프장에 대한 부정적인 인식, 정부의 제도적 규제로 인하여 진입장벽이 높은 편이었으나 각종 제도와 법률의 완화로 신규 골프장이 급속도로 생기고 있는 실정입니다. 골프 산업의 경우, 골프 대중화와 인식변화에 따른 각종 골프관련 매체가 발전하면서 잠재고객을 확보하기가 수월해져 향후 매출증대가 예상됩니다.

(3) 경기변동의 특성

스포츠, 레저산업은 타산업과 비교하여 경기변동에 크게 민감한 반응을 보이지 않는 것으로 평가됩니다. 국민의 여가생활에 대한 인식변화와 문화를 즐기려는 최근의 상황을 감안하면 경기하락시 급격한 매출하락으로 이어지지 않을 것으로 예상됩니다. 다만, 해외 골프인구 증가, 스크린골프/실내연습장 등의 대체 여가활동 및 저가 해외여행 상품의 등장 등으로 인해 일부 국내 잠재 고객들의 유출을 야기할 소지가 있습니다. 그리고 춘천, 홍천 지역 골프장 수의 급격한 증가로 과열경쟁이 심화되고 있는 추세 입니다.

(4) 경쟁요소

2009년 7월 경춘고속도로 완공, 2010년 하반기 경춘복선전철 완공, 2011년말 경춘고속전철(ITX) 개통으로 수도권과의 거리가 근접해지면서 거리상의 약점을 보완하였습니다. 또한 골프장 클럽하우스 리모델링 및 풀 캐디제 도입, 코스 리뉴얼, 27개홀 좌우그린의 최신잔디 교체, GPS관제시스템, 전체 코스 카트도로 리뉴얼 등으로 골프장의 가치가 상승되었습니다. 특히 최고 품질 수준의 코스관리, 예약 신뢰도, 고객 서비스 등은 타 골프장과 비교하여 높은 경쟁우위를 가지고 있습니다.

(5) 자원조달의 특성

원재료 조달 및 제공측면에서 두산큐벡스는 골프장, 콘도 등의 식당을 직영으로 운영하면서 식자재 등을 최상 수준의 원재료를 조달하여 고객들에게 최고의 제품(음식)을 제공할 수 있는 기반을 마련하였습니다. 또한 원재료 등의 저장, 포장, 보관 등에 있어 적정상태를 유지하고 있습니다. 또한 내부위생점검 및 외부위생점을 통하여 철저한 재고자산 관리로 고객들에게 양질의 서비스를 제공하고 있습니다. 대부분의 원재료가 해외의존도가 매우 낮은 종류이므로 조달의 어려움은 없습니다.

(6) 관계법령 및 정부의 규제 등

정부방침 면에서는 2008년 10월부터 2년 한시적으로 지방회원제 골프장에 대한 세제감면혜택이 2010년말 일몰 및 2013년 1월 폐지되었던 체육진흥기금에 대해 2014년 2월부터 다시 징수하고 있어 두산큐벡스와 같은 지방 회원제 골프장의 경우 경쟁우위요소가 제한되는 위험요소가 존재합니다. 회원제 골프장으로서 건물, 구축물 등 부동산에 대한 조세부담(취득세, 재산세 중과 등)은 여전히 높은 수준입니다. 또한 부정청탁 및 금품 등 수수의 금지에 관한 법률(일명 김영란법)의 시행에 따라 기업의 골프수요 감소가 예상되어 골프업계 전반에 걸쳐 영업 위축이 예상됩니다.

(7) 신규사업에 관한 사항
현재 추진중인 신규사업은 없습니다.

다. 영업개황

(1) 영업개황

【발전설비사업】

세계 발전설비 시장은 아시아, 미국, 유럽을 중심으로 성장해왔습니다. 아시아 지역은 화력 발전설비, 미주지역은 복합화력 발전설비 위주로 시장이 성장해 왔으며 국내시장은 화력, 복합 및 원자력설비가 고른 성장을 보여왔습니다. 당사는 국내발전 시장의 주요 고객인 한전의 신규 대형 발전소 대부분을 수주하여 왔으며, 민자발전 사업분야에서도 입지를 강화해 왔습니다. 또한 기술력 향상을 위해 다양한 노력을 기울이고 있으며, 그 일환으로 2006년에는 보일러 부문 원천기술을 보유하고 북미, 중국 및 유럽에서 사업을 수행하고 있는 Doosan Babcock Ltd.을 인수함으로써 보일러 원천기술을 획득함과 동시에 역량 강화의 디딤돌을 마련하였습니다. 이어 2009년에는 스팀터빈 부문 원천 기술 및 중소형 모델부터 대형 모델까지 line up을 갖추고 있는 Doosan Skoda Power s.r.o를 인수하여 터빈관련 기술의 공동 개발을 추진하고 있습니다. 이로써 당사는 기 보유 발전기 원천기술에 이어 보일러, 터빈의 핵심 원천기술을 보유하게 되었으며, 보일러-터빈-발전기로 이어지는 발전소의 3대 핵심 원천기술을 모두 확보하게 되어 보일러, 터빈 패키지 시장 진출의 기반을 다지게 되었습니다.

2010년에는 3조9천억원 규모의 사우디 Rabigh Stage 6 프로젝트, 1조2천억원 규모의 인도 Raipur-Chhattisgarh 화력발전 프로젝트, 초도시장인 이집트에서 4천억원 규모의 Ain Sokhna 보일러 공급/설치 프로젝트를 수주하는 등 기존 시장에서의 입지강화와 함께 신규 시장 개척을 위해 노력하였습니다. 이어 2011년에는 사우디 Yanbu 2 보일러/터빈 공급 프로젝트를 수주하는 등 기자재 사업 성장에 힘을 더하고 있으며, 국내 포천복합 운전 및 정비 서비스 프로젝트와 인도 Sabarmati, Bandel 성능개선 프로젝트를 수주함으로써 국내외에서 발전 서비스 분야의 성장 및 수익성 창출을 성공적으로 이끌고 있습니다. 2012년에는 인도에서 보일러 Bulk Order 프로젝트인 9천억원 규모의 Kudgi 프로젝트, 6천억원 규모의 Lara 프로젝트와 더불어 2천억원 규모의 여수#1 프로젝트, 1천억원 규모의 하남열병합 프로젝트를 수주하였고, 2013년에는 3천억원 규모의 서울복합 프로젝트, 4,600억원 규모의 새만금 집단에너지 시설 프로젝트를 수주하고, 연이어 2013년 12월 베트남 Vinh Thuan 주에 위치한 Vinh Tan 4 석탄화력발전소 건설공사를 수주하였습니다. 2014년에는 2조원 규모의 신고리 #5,6 프로젝트와 4천억원 규모의 동탄열병합 프로젝트, 3천4백억원 규모의 카자흐스탄 Karabatan 복합화력발전소 건설공사를 수주하였고, 서비스 분야에서 가스터빈 성능개선 프로젝트인 영월복합 프로젝트를 수주하였습니다. 2015년에는 7천억원규모의 강릉안인화력 #1,2 프로젝트의 착수 지시서(LTP) 접수, 7천억원 규모의 고성하이화력 #1,2 프로젝트의 사전착수지시서(LNTP) 접수, 1천억원 규모의 신서천 터빈 공급계약 체결, 1천억원 규모의 Nam Dinh I 터빈 공급 MOA 체결, 5백억원 규모의 영동 연료전환설비 서비스 프로젝트 수주, 2천억원 규모의 보츠와나 Morupule A R&M 서비스 프로젝트 수주, 1조원 규모의 베트남 Song Hau 1 석탄화력발전소 건설 공사와 2천억원 규모의 인도 Harduaganj 석탄화력보일러 공급 프로젝트를 수주하는 등 국내외 발전시장에서의 입지를 강화하고 있습니다. 또한 2016년에는 1천 6백억원 규모의 보령#3 성능개선 프로젝트를 수주하여 국책과제와 연계한 표준화력 성능개선 초도 실적을 확보하였고, 1천 5백억원 규모의Assiut / Cairo West 프로젝트 수주를 통해 이집트 대형 석탄화력시장에 진출하였습니다. 이와 더불어 3천억원 규모의 인도 Barh I 보일러Completion 프로젝트, 인도네시아 Grati STG 공급 프로젝트, 요르단 Samra STG 공급 프로젝트, 덴마크 Hofor Bio-mass STG 공급 프로젝트, 신고리 #5,6 FWPT 및 복수기 등을 수주하였습니다.

최근 세계 각국의 정부 및 주요 발전 업체들은 이산화탄소 등 환경저해물질 발생 저감 기술개발에 국가적 역량을 집중하고 있습니다. 정부도 2008년 12월 16일, '2009년도 경제운용방향 보고 회의'에서 신국가 발전을 위한 패러다임으로 제시한 '녹색성장’비전을 구체화하기 위해 '녹색성장 기본법'을 제정, 신 성장동력을 집중육성하여 에너지와 환경, 기후 변화에 대처하고 현재의 경제위기를 국가 성장의 기회로 적극적으로 활용하겠다는 계획을 발표한 바 있습니다. 이러한 정부의 의지는 전력수급기본계획에도 반영되어 풍력, 신재생 에너지 등 친환경 플랜트 건설이 증가할 예정입니다. 이러한 시장 움직임에 대비하여 당사는 기존 미분탄 보일러 대비 오염물질 배출을 줄이고 연료비를 절감할 수 있는 순환 유동층(Circulated Fluidized-Bed) 보일러 기술로, 태국 Glow, 필리핀 Cebu 프로젝트에 이어 국내 여수화력 제2호기에 들어갈 340MW 순환 유동층 보일러를 수주하였습니다. 아울러 석탄 오염물질 배출 및 저효율 문제를 해소하며 매장량이 풍부한 석탄을 지속 사용 가능하게 하는 석탄가스화 복합화력발전(Integrated Gasification Combined Cycle)기술로 국내 태안 실증 플랜트사업을 수주하였습니다. 이에 더하여 연료전지, CCS(Carbon Capture & Storage, 이산화탄소 포집/저장), 순산소연소 기술 등 신재생 에너지 분야의 지속적인 기술 개발을 통해, 정부의 녹색 성장 전략에 발 맞추어 세계 신재생 에너지 분야의 기술을 선도하는 기업으로의 성장을 목표하고 있습니다.

또한 당사는 2006년 3MW급 풍력 발전 시스템인 WinDS 3000™ 개발에 착수하였으며, 2011년 3월 국내 최대용량 제품으로 국내업체 최초로 국제 형식인증(DEWI- OCC Type Certificate)을 취득하며 성공적으로 풍력 사업에 진출하였습니다. 30MW규모의 국내 최초 해상풍력단지 건설 외 국내외 다수 프로젝트에 공급을 추진하고 있으며, 2011년 말부터 저풍속에 맞는 3MW급 육해상용 풍력 발전 시제품을 출시하여 지속적으로 후속모델을 개발하고, 2012년 400억원 규모의 영흥풍력 2단지 수주에 이어 2014년에는 300억원 규모의 상명육상풍력 프로젝트 및 500억원 규모의 전남육상풍력 프로젝트를 수주에 이어 2015년에는 1,200억원 규모의 서남해해상풍력 프로젝트를 계약하는 등 지속적으로 풍력 사업역량 강화를 추진해 나가고 있습니다.

한편, 원자력 사업의 경우 당사는 1987년 한빛 3,4호기부터 국내 유일의 원자로 핵심설비 주계약자로 참여하여 왔습니다. 국내에서 축척한 주기기 제작 역량을 바탕으로 2010년 한전과 컨소시움을 구성하여 UAE 원전의 원자로 설비 및 터빈 발전기공급 계약을 체결하며 한국형 노형 최초 수출에 기여하였고, 중국 및 미국에서도 AP1000 노형의 핵심기기를 수주하며 제작 역량을 인정 받고 있습니다. 서비스 분야에서는 교체용 증기발생기 제작 및 원자로헤드 교체공사에 이어 증기발생기 교체 기술개발을 통해 2012년 한울 3,4호기 증기발생기 교체공사를 국내 업체 최초로 수주 및 수행하여 사업 영역을 확대하였습니다. 2014년에는 UAE 원전1호기 주기기 납품과 더불어 신고리 5,6호기 주기기 공급계약 및 한빛3,4호기 교체용 증기발생기 계약을 체결하였습니다. 2015년에는 30번째 원자로 및 102번째 증기발생기를 출하하였으며 초도품인 신한울 1호기 MMIS도 성공적으로 공급하였습니다. 더불어 원자력 분야의 신규사업 확대를 위해 미국의 NAC사와 사용후핵연료 저장 용기(Cask) 기술개발 협약을 체결한 데 이어 독일 Siempelkamp사와 원전해체 분야에 대한 사업협력 협약을 체결하며 원자력 분야 신규사업 확대를 위해 노력하였습니다. 2016년에는 미국 AP1000 증기발생기와 UAE 원전 3호기 원자로 및 증기발생기 2기를 납품하고 한빛 5,6호기 교체용 증기발생기를 수주하였습니다. 또한 중국 CTEC사와 I&C 중국진출을 위한 MOU를 체결한 데 이어 캐나다 SNC-Lavalin사와 CANDU 노형 수명연장 및 신규원전 사업협력을 위한 MOU를 체결하며 시장 확대를 위한 노력을 지속하고 있습니다.
【담수/수처리ㆍ 산업설비사업】
당사는 담수/수처리 플랜트의 EPC 공급을 주사업 영역으로 하고 있으며 설계, 시공,기자재 조달, 시운전 등 기술적 부분과 함께 Financing, 계약관리 등 기술외적 부분을전체적으로 수행하고 있습니다. 담수 사업은 증발 또는 막여과 등의 기술을 통해 원수(강물, 해수)를 이용하여 사용 가능한 생활/공업 용수를 생산하는 사업입니다. 당사는 1978년 사우디아라비아 Farasan 프로젝트의 담수기기공급을 시작으로 2016년 쿠웨이트 Doha RO 프로젝트 공급까지 총 1,538 MIGD*규모의 해수담수화 플랜트를 공급 또는 건설 중에 있는 등 세계 최대 규모의 해수담수 설비 공급 실적을 기록하고 있습니다.

당사는 현재 MSF(다단증발법) 시장의 누적 시장점유율 1위를 고수하고 있으며, 지속적인 기술개발을 통해 MED/RO 담수 기술을 독자적으로 개발하며 사업다각화에 성공하였습니다. 2012년 12월 MED(다중효용증발법) 방식 담수 플랜트 중 세계 최대 단위용량인 15MIGD증발기를 적용한 사우디 Yanbu MED 프로젝트를 성공적으로 준공하는 등 MED 시장에서도 선도기업으로 부상했습니다. 또한 2013년 9월 칠레 Escondida 프로젝트를 수주함으로써, 중동 외 지역 담수플랜트 시장에 성공적으로 진입하였을 뿐 아니라, RO 시장에서도 당사의 경쟁력을 인정 받는 계기가 되었습니다. 2016년 상반기에는 전세계에서 원수 수질이 가장 열악한 걸프만에서 4,600억원 규모의 쿠웨이트 도하(Doha RO) 프로젝트를 수주하여 차별화된 기술력을 인정 받았습니다.

당사는 기존의 해수담수화 사업에 머무르지 않고 물 사업의 Total solution provider로 성장하기 위해 수처리 시장 진입을 추진하고 있습니다. 수처리 기술은 생활/공업 용수로 사용된 하,폐수를 생물/화학/물리적 방법으로 처리하여 방류, 또는 재사용 가능한 용수를 만드는 기술로써 해수담수화와 같은 대표적인 대체 수자원 확보 방안입니다. 회사는 수년간 수처리 분야의 역량 및 경쟁력 강화에 힘써왔으며, 이러한 노력의 결실로 2015년 상반기 중동지역 최대규모 MBR (Membrane BioReactor)를 적용한 오만 Al Ansab(하루5만톤 처리용량) 프로젝트 및 영국 Bellozanne Ph.3(하루7만톤 처리용량) 프로젝트를 연달아 수주하는 성과를 거두었습니다. 이에 그치지 않고금년 초에는 영국 Woodmansterne 및 Horeley 정수처리장을 추가로 수주하여 연이은 수처리 프로젝트 수주로 본사-자회사간 시너지 및 안정적인 성장 기반으로서의 신규 매출원을 창출하고 있습니다.

당사는 정수/하수처리, 슬러지 처리 및 에너지화 기술에 특화된 영국 자회사인 Doosan Enpure 및 역삼투암 기술을 보유한 미국의 Doosan Hydro Technology와의 긴밀한 협력을 통해 수처리 전반을 아우르는 엔지니어링 역량 및 경험을 보유하고 있습니다. 중동에 편중되어 있는 해수담수화 사업과 달리 전 세계적인 시장이 형성되어 있는 수처리 시장으로의 진출은 당사의 신성장 동력으로써 신규 수익창출에 기여할 것으로 기대됩니다.

* MIGD(Million Imperial Gallon per Day): 담수설비의 용량을 나타내는 단위로 1MIGD는
약 4,546톤/일 생산량을 의미하며, 이는 하루 평균 약 1만 5천명이 사용 가능한 양임

【주단사업】
주단사업은 '81년 공장 준공 이후 현재까지 지속적으로 사업을 영위해 오고 있습니다. 생산제품은 발전 및 산업 플랜트용 주단조품, 선박 및 엔진부품, 금형공구강 소재 등으로 국내는 물론 중국, 일본, 독일, 미국, 대만 등지로 꾸준히 수출해 왔으며 그 동안 수입에 의존해 오던 각종 주단조품을 당사에서 개발 공급함으로써 국내 관련산업의 소재 국산화와 수출 경쟁력 향상에 크게 기여하여 왔습니다. 1995년에 ISO 9001 인증서를 획득하였고 기술연구원과 신제품 개발 및 품질 개선을 통해 가격경쟁력 있는 고부가 제품을 국내외에 공급할 수 있는 세계 최고의 주단조 업체로 성장, 발전해 나가고 있습니다. 또한, 2003년 선박 엔진용Crankshaft, 2004년 냉간압연용Work Roll 및 금형공구강, 2007년 수력주강품 및 선미주강품, 2010년 화력 저압터빈용 저압 Rotor, 2011년 터빈발전기용 Rotor Shaft, 2012년 후판압연기용 초대형 단강 Back-up Roll, 2013년 원전 주기기용 일체형 경판 등 9종 제품이 국제적인 경쟁력을 인정받아 산업통상자원부로부터 세계일류상품에 선정되어 있으며, 업계의 경쟁적인 투자와 기술개발에 대비하여 외형성장과 수익성을 확보할 수 있는 신제품 발굴에 박차를 가하고 있습니다.

【건설사업】
2017년 국내 경제 성장률은 전년과 동일한 2.6%로 전망됩니다. 국내 건설시장은 2017년도 정부SOC 예산이 전년대비 8.2% 축소되는 등 규모가 소폭 감소될 예정입니다. 해외 시장의 경우 보호무역주의 강화, 유럽 및 일부 신흥국의 금융불안 심화 등 잠재적 위험요인이 존재하나, 국가유가 및 원자재 가격 상승으로 인한 원자재 수출국 중심의 경기 회복으로 세계 경제성장률이 전년대비 상승할 것으로 전망됩니다. 정부에서는 해외건설 프로젝트 타당성 조사 지원 강화, 전문인력 양성, 프로젝트 금융지원 확대 등 해외건설 시장 진출을 위한 저변을 지속적으로 확대할 계획입니다.

【두산인프라코어 부문】
건설기계 Heavy 사업은 신흥시장에서의 시장침체에도 불구하고 채널 Coverage 확대, Retail 경쟁력 제고 등을 바탕으로 M/S 확대에 노력하고 있으며, 시장 침체에 대응하여 수익성 개선에도 집중하고 있습니다. 중국 시장의 경우 장기간 시장 침체로 어려움을 겪고 있는 딜러 네트워크를 재정비하고, 고객 신용관리를 강화하는 등 Risk 관리 및 기본 체질 개선을 통해 판매량을 점차 증가시키고 있습니다. Compact 사업은 SSL(Skid Steer Loader)의 경우 시장 내 M/S 1위를 꾸준히 유지하고 있으며, CTL(Compact Track Loader)/MEX(Mini Excavator) 또한 꾸준한 판매 성장세를 유지하고 있습니다. 두산인프라코어는 앞으로도 지속적으로 제품 성능, 품질, 채널, 부품 및 서비스 경쟁력을 향상함으로써 안정적인 판매 실적을 달성할 것이며, 수익 극대화를 위한 비용 구조 개선 노력도 병행해 나갈 것입니다.

두산인프라코어는 앞으로도 지속적으로 제품 성능, 품질, 채널, 부품 및 서비스 경쟁력을 향상함으로써 안정적인 판매 실적을 달성할 것이며, 수익 극대화를 위한 비용 구조 개선 노력도 병행해 나갈 것입니다.

엔진 산업은 중장기 Product Roadmap의 수립 및 지속 보완을 통하여 새로운 배기규제에 맞는 신기종 개발, 엔진 Line-Up 확장 등을 노력하고 있으며, 생산시설에 대한 투자를 통해 작업환경 개선 및 품질개선을 추진하고 있습니다. 동시에 기존 제품의 신규 고객 발굴, 신사업 발굴을 통한 선진시장 및 미개척 시장 진출을 모색하고 있습니다.

【두산밥캣 부문】
두산밥캣은 'Global Leader in Compact’라는 Vision을 가지고 제품의 다변화, R&D를 통한 제품혁신, 구조조정을 통한 영업 체질 개선, 신흥시장 진출 가속화 등을 통하여 Compact 건설기계 시장에서 선도자의 지위를 확보하였을 뿐만 아니라, Heavy 건설기계 및 Portable Power시장에서도 Global 경쟁력을 갖추고 있습니다. 당사가 판매하고 있는 주요 제품별 현황은 다음과 같습니다.

구분	설명
Compact 건설기계	"Bobcat” 브랜드로 판매되고 있으며 당사는 SSL, CTL, MEX, TLS, BHL, 450개가 넘는 Attachments 등을 비롯한 Compact 건설기계의 자체 디자인, 개발, 제조 및 판매를 담당하고 있습니다.
Heavy 건설기계	두산밥캣은 북미, 오세아니아, 유럽, 중동, 아프리카 지역 내에서 “두산” 브랜드를 통해 두산인프라코어에서 제조한 Heavy 건설기계 및 관련 Attachments의 판매를 담당하고 있습니다.
Portable Power	Portable Power란 이동식 전기 및 공압 생산장비를 통칭하며, 두산밥캣은 지역 구분 없이“두산”브랜드를 통해 Portable Air Compressors, Generators, Lightening Systems를 포함한 다양한 Portable Power 제품의 디자인, 개발, 제조 및 판매를 담당하고 있습니다.

【두산엔진 부문】
2016년 신조 발주는 2015년 대비 상당히 감소하였으나, 2017년은 다소 회복될 것으로 전망됩니다. 또한 환경 규제 강화 및Eco-ship 증가에 따라 친환경/고효율 기자재 수요도 꾸준히 증가될 것으로 예상됩니다. 그러나 엔진 업체간 공급 Capacity 과잉에 따른 물량확보를 위한 경쟁 심화는 당분간 지속될 것으로 보입니다.

【두산건설 부문】
글로벌 금융위기 이후 침체되었던 부동산 시장은 '15년 정부의 부동산 정책 개선과 저금리 기조 하에 주택수요의 증가 영향으로 회복세로 돌아섰으나, '16년 이후에는 아파트 공급 과잉, 가계부채 확대 우려에 따른 규제 강화, 금리 변동성 등으로 인한 시장 불확실성이 높은 것으로 전망하고 있습니다. 또한, GDP 대비 건설 투자 비중은장기적 하락이 예상되는 가운데 국내 건설산업은 여전히 많은 건설회사('16.12월 기준 11,579개)가 영업하고 있는 구조로, 수주경쟁은 심화되고 있습니다.
이러한 경영 환경 속에서 두산건설은 매출 감소 영향으로 인한 수익성 감소로 판관비절감 및 조직 개편 등의 경영 효율화 방안 실행과 CPE 사업부 및 HRSG 사업부 등의 자산 매각을 통해 유동성 및 재무구조를 개선시켰습니다.

【두산큐벡스 부문】
두산큐벡스는 2006년 두산건설(주)의 레저사업부문을 분사하여 설립한 레저회사입니다. 두산큐벡스는 강원도 춘천에서 총 27홀 규모의 라데나골프클럽을 운영 중에 있으며, 부대사업장으로 17타석 규모의 실외골프연습장을 운영하고 있으며, 다년간 축적된 노하우를 바탕으로 위탁운영 사업장(두산중공업 기숙사 및 게스트하우스 위탁운영, 두산그룹 연수원 연강원식당 위탁운영, 홍천 클럽모우 골프장 위탁운영)을 전문적으로 관리, 운영하고 있습니다.
현재 콘도미니엄은 '14년 10월말 영업을 종료하고 콘도회원권 환수 작업을 진행중에 있으며, '15년 6월 30일 이사회에서 라데나 콘도 토지 및 건물에 대한 매각 승인이 가결되어 '15년 7월 6일 매매 계약을 체결하였고, 영업용 자산 일부가 남아있어 임시 휴업 상태입니다

(2) 시장점유율 등
※ 접근 가능한 시장을 대상으로 작성하였습니다.

【발전설비사업】

구 분			제54기	제53기	제52기	비 고
원자력	국내		100%	100%	100%	국내: 한전,한수원 주기기 기준 해외: McCoy Database
화력 보일러	국내		-	-	-
화력 보일러	해외	Coal 보일러	16.1%	5.1%	5.1%
터 빈	국내		-	39.5%	100%
	해외	스팀 터빈	3.4%	3.4%	3.4%
	해외	가스 터빈	1.1%	1.1%	1.1%

※ ※	해외시장점유율은 McCoy Report 2015를 근거로 하였으며, 폐쇄시장인 중국, 일본시장은 대상에서 제외하였습니다. 또한 당기 해외 점유율은 작성 기간 내 공개가 되지 않아 전기의 점유율을 그대로 사용하였습니다. 터빈 국내 점유율의 경우 입찰 가능한 한전/한수원 주기기 PJT건이 없었습니다.

【주단사업】

구분	제54기	제53기	제52기
주조품	27.8%	27.1%	25.9%
단조품	45.4%	44.0%	53.1%
Crank Shaft	95.4%	95.2%	95.9%
금형공구강	50.6%	56.2%	58.1%
Work Roll	71.0%	68.0%	68.1%

※	주,단조품의 경우 국내 선박품의 점유율임(중량기준) Crank Shaft의 경우 현대중공업, STX 자체 생산분은 점유율에서 제외함

【건설사업】

구분	제54기	제53기	제52기	비 고
국내 건설공사 계약액(공공부문)*	474,106	447,329	407,306	(단위:억원)
당사 수주액**	2,728	6,426	1,988	(단위:억원)
시장 점유율	0.58%	1.44%	0.49%

* **	대한건설협회 자료(2016년 12월까지 누적 금액) 당사 1월~12월 공공부문 실적만 포함.

【두산인프라코어 부문】

구분	제54기	제53기	제52기	비 고
굴삭기 내수	41.00%	41.20%	38.10%

※
※
※

한국건설기계산업협회 자료
국내 굴삭기 시장은 두산인프라코어, 현대중공업, 볼보 3사가 점유하고 있습니다.
작성 기준은 5톤 이상의 국내 전 Maker 등록 기준으로 작성되었습니다.

【두산밥캣 부문】

구분		제54기	제53기	제52기
스키드로더 (SSL) 내수		56.00%	49.00%	54.33%
주)	1. 자료 출처 : 대한건설기계협회 발표 자료 기준 2. 접근 가능한 시장(공개가 가능한 시장)을 대상으로 작성됨 3. 2015년에 내수사업을 두산인프라코어로부터 인수하여, 인수한 시점(제53기)부터 기재함

【두산엔진 부문】
1) 선박엔진사업
두산엔진은 세계 2위의 저속엔진 시장점유율(평균 20%)을 유지하고 있으며, 한국 3개 엔진업체가 전세계 엔진의 평균 50% 이상을 생산하여 선박에 탑재하고 있습니다.

2) 디젤발전사업
저속 디젤발전시장은 Licensor가 시장에 참여를 하지 않으므로 엔진업체가 직접 시장 참여가 가능하여 두산엔진을 비롯한 현대중공업, STX중공업(STX엔진), Burmeister & Wain Scandinavian Contractor A/S 등의 업체가 시장에 참여하고 있고, 중속 디젤발전시장은 Licensor가 직접 시장에 참여하고 있어 전략시장의 경우 Licensee의 시장 참여를 제한하고 있으나 가격 및 납기의 우수성으로 Licensee는 주요 기자재(엔진 및 발전기)에 대해 Licensor의 Sub-contractor로서 시장에 참여하고 있습니다.

【두산건설 부문】
두산건설의 2016년 4분기 누적 수주액은 2조 1,646억원을 기록하였습니다. 주요 경쟁회사별 시장점유율은 산업의 특성상 합리적 추정에 어려움이 있으므로 기재를 생략하였습니다.

【두산큐벡스 부문】
2016년 골프장 4분기 누계 내장객은 92,736명 (전년동기 85,395명)으로 전년 동기 대비 8.6% 증가하였으며 콘도는 임시 휴업 상태입니다. 주요 경쟁회사별 시장점유율은 산업의 특성상 합리적 추정에 어려움이 있으므로 기재를 생략하였습니다.

(3) 시장의 특성

【발전설비사업】
발전설비시장은 기존 단순 Package 발주 방식에서 벗어나 엔지니어링, 기자재 제작,토목/건축 등 전체 발전소를 일괄로 발주하는 대형 EPC(Turnkey) 발주가 증가되는추세입니다. 특히 꾸준한 경제성장으로 전력수요가 급격히 증가하고 있는 중국과 인도, 동남아 등지에서도 EPC 발전 시장이 확대되고 있으며, 현지 Developer들과의 전략적 제휴 및 현지 기업간 합작투자 등이 활발히 진행되고 있습니다.

【담수/수처리ㆍ산업설비사업】
당사는 EPC 사업을 주로 수행하기 때문에 향후에도 기기 단위의 공급보다는 국내외플랜트 발주물량이 사업 규모를 결정할 것으로 예상됩니다. 중동뿐 아니라 중국, 인도, 미주 등 물 부족 현상이 전세계적으로 확대됨에 따라 세계 각국에서 담수 Plant발주가 증가하고 있습니다. 이와 함께 해수담수화 설비뿐만 아니라 이를 운영하는 유지ㆍ보수 사업과 수처리 사업 등 담수 이외의 Water Business 규모 또한 지속적으로 성장하고 있어, 추후에는 담수설비를 포함한 전반적인 Water Solution 제공 능력이 중요한 경쟁 요소가 될 것으로 전망됩니다.

【주단사업】
주단조품 시장은 발전, 조선, 제철, 화공, 자동차, 가전 등 주요 전방산업의 동향에 따라 성장성 및 규모가 결정되므로 전세계적인 산업경기변화에 민감하게 반응합니다. 구체적으로, 경제성장에 따른 전력수요 증감에 따라서는 발전 소재가, 물동량 증감에 따른 신조수요 수급에 따라서는 선박품 관련 소재가, 유가 등락에 따른 석유정제설비 수요증감에 따라서는 관련 소재 시장이 확대/축소하는 현상이 나타납니다. 발전사업, 특히 원전시장과 브랜드 인지도가 필요한 특수소재의 경우에는 일체형/대형화로 인해 기술 진입장벽이 높아져 후발진입 업체의 접근성이 극히 제한적인 것이 시장의 특성입니다. 따라서 선진업체들은 이러한 대형 단조품 시장에서 꾸준한 사업영역 구축과 지속적인 성장을 위한 기술우위를 확보하기 위해 전력을 다하고 있습니다. 당사는 국내외 주조, 단조 업체와 경쟁하고 있고 시장다변화 정책을 통해 중국지역 등에 수출확대를 도모하고 있습니다.

【건설사업】
건설산업 공공부문의 경우 정부 정책에 따라 발주시기, 발주물량 등이 결정됩니다. 즉, 건설산업은 실물경제의 회복 정도에 따라 그 시장의 규모와 특징이 정해진다고 할 수 있습니다. 당사는 플랜트 건설 부문의 공공 공사를 중심으로 최고의 시공 품질을 추구하고 우수협력업체 및 건설전문인력 육성에 주력하고 있으며, 철저한 시장 분석과 안정적 재무구조를 바탕으로 민간 사업분야에서의 관리ㆍ운영 역량을 강화 하는 등 수익성 있는 프로젝트의 개발에 많은 노력을 기울이고 있습니다.

【두산인프라코어 부문】
건설기계 시장은 주로 건설/토목 경기 및 3~4년 주기의 장비 교체 수요, 태풍 등의 자연재해 등에 의해서도 영향을 받습니다. 국내 건설기계 시장은 굴삭기를 중심으로 형성되어 있으며, 고객의 약 80%가 개인 중장비 임대업체, 나머지 20%는 자가업체 및 군/관납 등으로, 개인 임대업체 대부분이 영세 차주 겸 기사로 기존 고객이 반복구매를 하고 있으나 제품에 대한 충성도가 낮고 판매조건 및 경제상황에 민감하고, 외국과 같은 렌탈업체가 보편화 되지 않고 있으며, '99년 수입선 다변화 이후 외국사의 국내 진출이 확대되면서 판매경쟁이 가속화 되고 있습니다.
북미 및 유럽 등 선진 건설기계 시장은 주택, 도심지 인프라 개보수 등 소규모 건설 위주 수요로 인해 소형 장비 비중이 높고, 중국은 대규모 인프라 공사 및 원자재 수요에 의한 광산용 중/대형장비 비중이 높았으나, 최근 경기 불황 및 원자재가 하락으로 중/대형장비 수요는 감소하고, 농촌/ 시정공사 중심의 미니/소형장비 판매 비중이 지속적으로 높아지고 있습니다. 신흥시장은 도로/철도/항만 등 대규모 인프라 신설공사 비중이 높아 중/대형장비 비중이 상대적으로 높았으나, 최근 인건비 상승과 농촌의 도시화 진행으로 미니 소형 장비의 비중이 점차 증가 중에 있습니다. 글로벌 컴팩트로더 (SSL/CTL) 시장은 선진 시장, 특히 북미를 중심으로 형성되었으나, 최근 일부 신흥시장 및 중국시장이 소폭 성장하고 있습니다. 렌탈시장은 지역별로 차이는 있으나 선진시장이 높은 편이고 신흥시장은 상대적으로 낮은 구조를 보이고 있습니다.
엔진시장의 경우 고성장을 기록하며 전세계 엔진시장을 주도하던 중국 시장이 전반적인 시장 침체로 어려움을 겪으면서 전세계 시장의 성장률은 높지 않으나, 최근 북미 시장의 회복세에 따라 점진적 성장은 지속될 것으로 전망됩니다. 두산인프라코어의 경우 북미 건설 경기 회복과 맞물려 Bobcat에 공급되는 소형 엔진의 판매량이 증가하는 등 환경 변화의 영향을 받고 있습니다. 가스엔진은 발전기의 경우 셰일가스 및 바이오 가스 시장 성장으로 북미와 유럽을 중심으로 시장이 형성되어 있으며, 최근 유가하락 현상으로 수요가 감소하는 경향을 보이고 있으나 중장기적 시각에서 점진적인 시장 성장이 있을 것으로 예상됩니다. 엔진시장은 배기규제 대응 및 핵심기술 보유 유무, 주요 차량/탑재 장비에 대한 Captive 관계 여부에 따라 진입 가능한 시장이 제한되고 있으며, 타 산업에 비해 내외부 시장 장벽이 높아 새로운 시장 참여자에게 너그러운 편은 아니나, 성공적으로 시장진입을 완료할 경우 안정적인 매출확보와 기술 Premium을 통한 수익 창출이 가능하다는 이점이 있습니다. 한편으로는 각국의 배기규제 강화로 엔진 개발에 필요한 요구기술 및 소요비용이 증가되고 있고, 유가 상승으로 인해 따른 연비 기술력에 대한 수요가 높아지면서 기술 및 자본이 열악한 후발업체의 탈락이 가속화되는 경향이 있어 기술 우위 업체의 매출확대 기회가 상대적으로 증가되고 있습니다.

【두산밥캣 부문】
건설기계산업은 전형적으로 경기상황에 따른 업황 변동성이 높은 업종으로서, 호황기에는 주택·토목·광산 등 전반적인 인프라 개발에 소요되는 고정자산 투자의 증가에 따라 시장규모가 확대되는 반면, 불황기에는 투자유보에 따른 건설장비 구매가 급감하면서 시장 이 위축되는 모습을 보입니다. 또한 3년~4년 주기의 교체 수요 및 태풍 등의 자연재해 등에 의해서도 영향을 받는 시장입니다. 지역별 건설기계 시장은 그 지역의 개발 정도, 건설 규모, 건설의 유형에 따라 그 특성이 다릅니다. 북미 및 유럽 등 선진 건설기계 시장은 주택, 도심지 인프라 개보수 등 소규모 건설 위주 수요로 인해 소형 장비 비중이 높습니다. 중국은 대규모 인프라 공사 및 원자재 수요에 의한 광산용 중대형장비 비중이 높았으나, 최근 경기 불황 및 원자재가 하락으로 중대형장비 수요는 감소하고, 농촌이나 시정공사 중심의 미니 소형장비 판매 비중이 지속적으로 높아지고 있습니다. 신흥시장은 도로/철도/항만 등 대규모 인프라 신설공사 비중이 높아 중/대형장비 비중이 높았으나, 최근 인건비 상승과 농촌의 도시화 진행으로 소형 장비의 비중이 점차 증가 중에 있습니다. 이러한 시장의 특성을 반영하여 글로벌 컴팩트(SSL/CTL/MEX) 시장은 선진 시장, 특히 북미를 중심으로 형성되었으며, 최근 일부 신흥시장 및 중국 시장이 소폭 성장하고 있습니다.

【두산엔진 부문】
선박엔진사업은 조선산업의 시장 환경과 밀접한 관계를 가지며 세계 경기변동, 원자재 가격 변동, 환율 변동 및 국제적인 정황 등 거시경제적 변수에 따라 시황이 변동되는 특성을 지니고 있습니다. 디젤발전사업은 세계 각국의 장기 전력개발 계획에 따라 추진되며, 지역별 산업의 번영과 글로벌 에너지 수요에 따라 변동되는 특성을 지니고 있습니다.

【두산건설 부문】
건설사업은 전형적인 수주산업으로 당년 수주가 향후 매출을 좌우하는 특성을 가지고 있으며 크게 공공부문과 민간부문으로 나눌 수 있습니다. 공공부문은 크게 일반 공공도급, 턴키/대안공사, 민자사업으로 구분할 수 있으며, 민간부문은 크게 주택 사업과 건축사업부문으로 나뉘며 정부정책의 영향을 많이 받는 부문입니다.

【두산큐벡스부문】
골프인구 증가추이에 비해 골프장들이 많이 생기고 있어 2015년말 전국 골프장의 수가 500여개소로 증가되는 등 경쟁심화가 가속화되고 있습니다. 하지만 여가문화에 대한 시간투자 증대와 골프대중화와 골프에 대한 인식변화에 따른 각종 골프관련 매체가 발전하면서 잠재고객을 확보하기가 수월해져 향후 매출증대가 기대됩니다.
국내 골프산업의 경우, 2000년대의 호황기를 지나 성장단계로 보면 최고 성숙기를 지나 하강기에 접어든 상태에 있으며, 과거 각종 제도와 법률 완화와 수요초과로 인한 수익모델의 매력으로 급속도로 신규 골프장이 생기고 있는 실정이어서 경쟁이 최고조에 이른 상태입니다.

(4) 조직도
제출일 현재 지배기업인 두산중공업의 조직도는 아래와 같습니다.

전사조직도(2016.12.31)

주요 종속기업의 조직도는 아래와 같습니다.

【두산인프라코어】

(기준일: 2016년 12월 31일)

부문/BG	비고
Heavy BG	굴삭기 등 생산 및 판매
엔진 BG	디젤엔진 등 생산 및 판매
재무관리부문	재무관리, 경영진단
직할	Strategy, 선행연구개발 및 디자인 개발, 구매/품질관리, HR, 동반성장, 시설관리, EHS 등 지원기능

【두산밥캣】

두산밥캣 조직도

【두산엔진】

두산엔진 조직도

【두산건설】

두산건설 조직도

【두산큐벡스】

두산큐벡스 조직도

2. 주요 제품 및 원재료 등

가. 주요 제품 등의 현황

(단위: 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	제54기
사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액	비율
발 전	제품 공사	원자력, 화력, 복합화력, 열병합, 보일러, 터빈/발전기, BOP 등	발전소	두산중공업	4,931,712	35.50%
Water	공사	담수/수처리 설비	담수/ 수처리 설비	두산중공업	360,271	2.59%
산 업	제품	운반, 환경 설비 등	산업설비	두산중공업	56,430	0.41%
주 단	제품	주조품, 단조품, 금형공구강, 워크롤, C/Shaft	엔진 소재등	두산중공업	302,212	2.18%
건 설	공사	Plant, 토목, 건축, 감리용역, APT건설 등	건 설	두산중공업, 두산위브	439,322	3.16%
도소매업 등	제품	원자재구매대행, 장비임대업 등	원자재구매, 장비임대	두산중공업	1,620	0.01%
두산 인프라코어	제품	건설기계, 엔진 등	굴삭기, 휠로더, SSL 등	두산인프라코어, Bobcat	5,728,340	41.23%
두산 인프라코어	제품	건설기계, 엔진 등	엔진, 발전기 등	두산인프라코어	5,728,340	41.23%
두산엔진	제품	선박엔진 및 디젤, 원자력 발전소 전용 중/저속엔진 등	선박 주추진 기관 원전비상발전기 등	두산엔진	801,464	5.77%
두산건설	공사	아파트, 주상복합, 상업용, 주거용건축물, 도로, 교량, 철도, 플랜트 등	건 설	두산건설, 두산위브	1,252,512	9.02%
두산큐벡스	레저	회원제 골프장(27홀), 위탁운영업	체육시설업, 위탁운영사업	두산큐벡스, 라데나골프클럽	18,798	0.13%
합 계					13,892,681	100.00%

※ 상기 매출액은 연결조정금액을 반영한 각 부문별 순매출액 입니다.

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

(단위 : 내용참조)

사업부문	품목	구분	제54기	제53기	제52기	비 고
발 전 (USD/KW)	화력 BLR	-	193.3	193.3	193.3	한전(국내) 주기기 기준
	화력 T/G	-	160.2	160.2	160.2
	원자력 NSSS	-	501.1	501.1	501.1
	원자력 T/G	-	128.8	128.8	128.8
Water (USD/GALLON)	담수설비	-	7.0	7.0	7.0	-
산 업 (USD/TON)	운반	-	7,428	7,428	7,428	CSU 기준
주 단 (원/KG)	주단조품(금형 공구강 포함)	-	3,815	4,059	3,875	-
두산인프라코어 (백만원/대)	굴삭기	DX140W-5	132	132	114	-
		DX220LC-5	132	132	112	-
		DX300LC-5	163	163	141	-
	엔진	DL08	16	15	15	-
		DL11	12	12	12	-
		DE08	9	9	9	-
두산밥캣 (백만원/대)	Compact 건설기계	SSL(S59)	43	39	38	-
두산밥캣 (백만원/대)	Portable Power	Portable Power 대표기종	145	116	113	-
두산엔진 (천USD/대)	선박용엔진 (저속)	내수	3,356	3,342	3,197	-
	선박용엔진 (저속)	수출	3,595	3,508	3,524	-
	선박용엔진 (중속)	내수	307	307	307	-
	선박용엔진 (중속)	수출	383	383	392	-

※ DX140W-5 / DX220LC-5 / DX300LC-5의 경우 제53기 3분기부터 기종이 대체되었습니
다. 비교표시되는 제52기 금액은 이전기종인 DX140WACE(WE) / DX225LCA / DX 300LC 의 가격입니다.
※ Portable Power 대표 기종 : 제54기 XHP1170WCAT, 제53기 XHP1070WCAT

(1) 산출기준

- 당사 각 부문의 상기 제품은 단순평균가격으로 산출
* 발전 제품은 계약금액을 총용량으로 나누어 산출

* 담수설비 제품은 Thermal MSF Type 담수플랜트에서 처리단가를 Gallon당 USD로 환산함

* 운반 제품은 CSU(CONTINUOUS SHIP UNLOADER, 연속식 하역기) 계약 금액을 총톤수로 나누어 산출
* 주단 제품은 품목별 단순평균가격으로 산출

* 두산인프라코어 부문의 굴삭기 가격은 국내 최종 소비자 가격으로,
엔진의 가격은 주요 제품별 국내 총매출액을 판매대수로 나누어 산출함
* 두산밥캣은 국내 해당 모델 최종 소비자가격(권장소비자가격) 기준
* 두산엔진 제품은 대표기종의 판매가격을 공통 엔진 대수 합계로 나눈 대표기 종의 평균가격을 적용
- 해당 연도 판매실적이 없는 경우 전년도 가격을 적용

(2) 주요 가격변동원인

- 산업 담수설비 제품은 단기적인 가격 변동이 크지 않으나, 환율, 유가, 원자재
가격 및 발주처에서 요구하는 발주 사양에 따라 가격이 변동함.
- 정부 공사의 경우, 설계 변동성이 적으나 최근 일부 발주처에서는 고가 재질을 사용한 플랜트 건설을 요구하고 있어 제품가격이 상승하는 경우가 있으며, 민자 발주 방식의 프로젝트에서는 발전 Plant 공급사 와의 설계 조합 및 민간 발주사 의 가격 산출 방식에 따라 전체 Plant의 가격이 변동됨.

- 주단조품(금형공구강 포함)은 원자재 가격 변동 및 시장의 여건에 따라 다소 변 동폭이 있음
- 두산인프라코어 부문의 굴삭기 및 엔진은 단기적인 가격변동은 크지 않으나,
환율, 원자재 가격 및 발주사양에 따라 가격이 변동함
- 두산밥캣 부문은 배기가스 규제로 인해 적용엔진 변경에 따라 가격이 변동함
- 두산엔진 부문의 선박용 엔진가격은 유럽 재정위기 여파 이후 2013년까지 지속 적인 하락세를 보였으며, 이후 일시적인 엔진가격 반등을 보였으나 중국과 신흥 국(특히, 브릭스 국가)의 경제성장율 둔화 등 세계 경제 회복에 대한 불확실성으 로 해운/조선 산업 침체로 엔진가격의 회복 또한 순연되고 있음

다. 주요 원재료 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	제54기
사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액	비율
발 전	자재 및 외주비	철판류 외	발전설비 기자재제작	2,724,021	49.09%
Water	자재 및 외주비	외주가공품 외	담수/수처리 설비 제작	92,342	1.66%
산 업	자재 및 외주비	외주가공품 외	운반설비, 방산 등	24,299	0.44%
주 단	자재 및 외주비	고철, 합금철외	금형공구강, 주단품 제작	254,428	4.59%
건 설	자재 및 외주비	레미콘 외	국내.외 건설현장용	412,867	7.44%
기 타	자재 및 외주비	기계기능품외	비상발전기, R&D, 서비스 등	89,814	1.62%
두산인프라코어	자재 및 제품	건설 및 엔진부품	건설기계, 엔진 제작	1,156,708	20.85%
두산엔진	자재	디젤엔진 제작용 부품	디젤엔진 제작	522,035	9.41%
두산건설	자재	철근 외	국내 건설현장용	272,017	4.90%
합 계				5,548,531	100.00%

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이

(단위 : 내용참조)

품 목		제54기	제53기	제52기
철판(원/KG당) -SS400/SM400 기준	국내	1,110	1,110	1,110
철판(원/KG당) -SS400/SM400 기준	해외	-	-	-
환봉(원/KG당) -SS400 기준	국내	760	738	900
환봉(원/KG당) -SS400 기준	해외	-	-	-
형강류 (원/KG당) -SS400 기준	국내	720	660	850
형강류 (원/KG당) -SS400 기준	해외	-	-	-
PIPE [SGPW/A106B] (원,U$/KG당)	국내	1,600	1,450	1,750
PIPE [SGPW/A106B] (원,U$/KG당)	해외	$1.40	$1.25	$1.80
TUBE(원,U$/KG당） -T12 기준	국내	2,730	2,520	2,880
TUBE(원,U$/KG당） -T12 기준	해외	$2.20	$2.10	$2.75
알루미늄 (원,U$/KG당)	국내	1,900	1,792	2,200
알루미늄 (원,U$/KG당)	해외	$1.60	$1.49	$1.97
고철 MA (원/KG당)	국내	316	279	362
고철 MA (원/KG당)	해외	-	-	-
FE-MO (원/KG당)	국내	11,234	9,458	16,980
FE-MO (원/KG당)	해외	-	-	-
FE-V (원/KG당)	국내	18,278	12,840	20,784
FE-V (원/KG당)	해외	-	-	-
NICKEL (원/KG당)	국내	12,595	11,052	17,328
NICKEL (원/KG당)	해외	-	-	-
ARM,MACHINE;2.9M (천원/개)	-	1,598	1,844	1,903
RADIATOR ASSY (천원/개)	-	984	886	917
Injection Pump Ass'y (천원/개)	-	2,771	2,706	3,091
Hydraulics & Power train (천원/개)	-	1,555	1,776	1,643
Steel & Weldment (천원/개)	-	545	724	642
Petrochemical (천원/개)	-	1,207	1,494	1,632
중후판(물가지수)	-	56.4	51	65
철광석 (U$/Ton당)	-	79.9	43	67
철근(천원/톤)	-	532	564	674
레미콘(천원/㎥)	-	66	67	63

(1) 산출기준

- 각 부문의 상기 제품은 단순평균 구입가격으로 산출됨
- 중후판은 한국은행 경제통계시스템(ECOS) 생산자물가지수 기준으로 산출됨
- 철광석은 한국자원정보서비스(KOMIS) 광물가격현황 기준으로 산출됨

(2) 주요 가격변동원인

- 2016년 4분기 원자재 가격은 중국 정부의 경기 부양책과 철강업 구조 조정에
따른 공급부족이 지속됨에 따라 원자재 전체적으로 가격 인상이 실현되었음.
- 철판 : 포스코 후판은 톤당 111만원으로 2011년 4월 이후 가격 변동이 없음.
국내/외 철판 수요는 중국 침체에 따라 반등할 기미가 보이지 않으나
생산 원가 한계에 도달한 공급사들이 현재 시장 가격 유지를 위해 총력을
기울이고 있는 상황임.

- 환봉/형강류 : 중국 발 철강 원자재 가격 상승에 따른 제작 원가 인상과 국내 건설
경기 호황 및 공급 업체들의 일시적 파업 등에 따른 공급 부족이
맞물려 16년 4분기 중 큰 폭이 가격 인상이 실현되었음. 17년
1분기에도 상승세가 이어갈 것으로 전망됨.

- PIPE/TUBE : 중국 당국의 철강 산업 구조조정을 위한 감산 결정과 원료탄의
가격 폭등으로 가격 인상이 확인되었음. PIPE/TUBE 의 모소재인
PLATE/COIL 과 BILLET 금액 인상이 제품 가격에 반영되어
4분기 중 지속적으로 가격이 상승하는 모습을 보였음.
- 알루미늄 : 중국 내 건설 붐에 힘입어 알루미늄 수요가 증가하고 알루미늄
재고량이 2010년 이후 최저치를 기록하면서 알루미늄 가격은
상승세를 보임. 17년 한 해 120만톤의 공급 부족이 예상된다는 전문가
예측이 발표됨에 따라 17년 1분기에도 가격이 상승될 것으로 예상됨.

- 고철 : 중국정부의 주도로 철강산업 구조조정이 행해지며 고로생산 원자재의
가격이 폭등, 대안으로 전기로의 수요가 높아지며 고철가격이 강세를 띔.
그동안 고철 대체재로 사용이 되었던 빌렛가격의 강세 및 국내 제강사의
재고편차로 인한 경쟁적 수급경쟁으로 가격 강세를 보이고 있음.

- Fe-Mo : 기존 광산의 생산량 감산소식 및 신규 광산 Pjt 진행지연 등으로 인한
수급에 대한 우려감이 시장에 작용하며 급등하는 모습을 보임. 3분기
중 가격 급등 이후 4분기 중 추가적인 이슈없이 가격 횡보합세를 유지
하고 있음.

- Fe-V : 15년 중 지속된 가격 약세 지속으로 인하여 생산 업체들의 감산으로
이어졌음. 공급 부족이 수요 대비 수급 상황의 악화로 이어져 전체 시장
가격인상을 야기하였으며 이 추세는 17년 1분기도 당분간 유지될 것으로
보임
- NICKEL : 재고의 지속적인 감소 이후 4분기에 바닥을 다지는 모습이며 니켈광산
에 대한 규제(인도네시아 니켈 수출규제, 필리핀 니켈광산 환경문제로
광산폐쇄 등) 등이 가격상승요인으로 작용하는 모습임. 하지만 인도네
시아와 필리핀에서 니켈에 대한 규제를 완화할 가능성도 있음.
- ARM,MACHINE;2.9M : 단기적인 가격변동은 크지 않으나 환율 등에 따라 가격 이 변동함
- RADIATOR ASSY : 단기적인 가격변동은 크지 않으나 환율 등에 따라 가격 이 변동함
- Injection Pump Ass'y : 단기적인 가격변동은 크지 않으나 환율 등에 따라 가격이 변동함
- Steel, Rubber, Copper, Aluminum 등 : 국제시장가격 변동에 연동하여 원재료
제공처와 가격협의, 국제 유가 등 하락에
따라 일부 하향조정
- Hydraulics & Power train, Electronics/Electrical. Airends 등 :
구매처와의 계약 (협상)에 따라 소폭 조정되고 있으며 유의적인 변동사항 없음
- 중후판 : 원료탄 가격폭등(200$/톤→285$/톤)이 강판가격 상승으로 작용.
- 철광석: 강판가격 상승요인이 철광석 수요를 유도하여 가격 상승으로 연결됨.
- 철근: 제강사 출고 단가 변동으로 인하여 가격이 변동함
- 레미콘 : 원재료인 시멘트의 가격변동에 의하여 제조원가가 변동함에 따라 가격
이 변동함

3. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산실적 그리고 가동률

(1) 생산능력

(단위 : 내용참조)

사업부문	품 목	사업소	제54기	제53기	제52기
발 전	원자로, 증기발생기	국내	7,000 MW	7,000 MW	7,000 MW
	보일러	국내	5,500 MW	5,500 MW	5,500 MW
	보일러	해외	3,791 MW	3,791 MW	3,791 MW
	터빈	국내	6,300 MW	6,300 MW	6,300 MW
	터빈	해외	1 656 MW	1,784 MW	2,120 MW
	발전기	국내	9,000 MW	9,000 MW	9,000 MW
	가스터빈	국내	2,600 MW	2,600 MW	2,600 MW
	BOP	국내	5,500 MW	5,500 MW	5,500 MW
Water	담수설비	해외	6기	6기	6기
주 단	주조품	국내	22,000 톤	22,000 톤	22,000 톤
	주조품	해외	10,000 톤	10,000 톤	10,000 톤
	단조품/특수강	국내	144,300 톤	144,300 톤	144,300 톤
	단조품/특수강	해외	50,300 톤	50,300 톤	50,300 톤
건 설	플랜트, 토목 및 건축	국내	18,080 억원 (14위)	23,937 억원 (14위)	27,563 억원 (12위)
두산 인프라코어	굴삭기,휠로더	국내	13,917대	14,972 대	14,008 대
	굴삭기,휠로더	해외	12,400대	22,200 대	39,360 대
	엔진	국내	109,400대	109,400 대	84,400 대
	엔진	해외	-	-	1,000 대
두산밥캣	Compact 건설기계	해외	64,300 대	62,300 대	62,000 대
두산밥캣	Portable Power	해외	20,000 대	20,000 대	20,000 대
두산엔진	선박용 디젤엔진	국내	5,417 천마력	14,000 천마력	14,000 천마력
두산건설	PLANT 공사, 아파트건설,도로공사 등	국내	16,060 억원 (16위)	24,457 억원 (13위)	27,729 억원 (11위)

※ 건설사업부문 및 두산건설은 2016년 7월 대한건설협회에서 공시한 시공능력평가액 및
순위를 적용하였습니다.
※ 두산엔진의 디젤 발전의 경우 생산 능력 산정 내용에는 포함 되지 않았습니다.

[생산능력의 산출근거]

[원자로, 증기발생기]

① 기준용량: 1,400MW/호기(경수로형)
② 산출방법: 1,400MW/호기(경수로기준) x 5호기/년 = 7,000MW

[보일러]
① 기준용량: 500MW/호기(화력표준형)
② 산출방법: 화력발전용 500MW/호기 x 11호기/년 = 5,500MW 인도 연간생산능력 15,000톤/6,700톤 *800MW = 1,791MW
(Kudgi Project 기준 800 MW 기준 생산톤수 : 6,700 톤)
베트남 연간생산능력 500MW/호기 x 4호기/년 = 2,000MW
[터빈]
① 기준용량: 700MW/호기(화력표준형)
② 산출방법: 화력발전용 700MW/호기 x 9호기/년 = 6,300MW
해외생산용량은 규격화되어있지 않아 일률적 계량화가 어려움.

[발전기]
① 기준용량: 500MW/호기(화력표준형)
② 산출방법: 화력발전용 500MW/호기 x 18호기/년 = 9,000MW

[가스터빈]
① 기준용량 : 260MW/호기
② 산출방법 : 260MW/호기 × 10호기/년 = 2,600MW

[BOP]

각 제품별로 용량이 상이하여 산출이 어려우나, 당사 공급 보일러와 같은 용량
을 생산할 수 있다고 보이므로 보일러 생산능력과 동일하게 산출함

[담수/수처리설비]
담수/수처리설비는 기술에 따른 제품의 성격이 각각 상이하며, 제품(업종)별로 단위 설비의 용량 및 생산능력이 큰 차이를 보이고 있어 각 기술별 생산능력을 일률적으로 계량화하기가 곤란하나 당사 해수담수 설비의 대표적인 제품인 MSF 증발기를 기준으로 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.에서 연간 6기를 제작 가능함. ('13년 이후 Water Shop 해외 이전에 따라 Doosan Heavy
Industries Vietnam Co., Ltd.에서만 생산)

[운반]

운반제품은 성격이 각각 상이하며, 제품별로 생산능력 및 용량이 큰 차이를 보이고 있어 생산능력을 일률적으로 계량화 하기가 곤란함

[주단조품]

ㆍ주조품 : 연간 조형생산중량(톤)
ㆍ단조품/특수강 : 연간 단조프레스 생산중량(톤)
[건설]
대한건설협회 토건업종 시공능력평가액임. ( )는 시공능력 순위임
[두산인프라코어]
각 공장별 연간 표준작업시간 및 가동형태 등을 기준으로 작성되었으며, 주공장 이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외한 것입니다.
[두산엔진]

ㆍ산출방법 등 (제54기 3분기 부터 변경 적용)

1) 산출기준 : 최대 생산능력 기준

(※ 1.최대생산능력은 L/T 단축 및 생산성 향상 등에 따라 증가될 수 있음

2.최대생산능력은 설비능력 Capa.가 아닌 가용생산 Capa.로 산정함)

2) 산출방법 : 최대 생산마력 (BHP기준)

(※ 1.조립 1, 2, 3-1, 3-2공장 중 3-2공장은 2012년 1월 1일부터 두산건설

(현. 두산메카텍)에 임대중이므로 당사 생산능력에서 제외

2.조립2공장은 2015년부터 GAS엔진 전용 공장으로 전환

3.'16년 7월 22일 매각한 중속엔진 공장은 생산중단일인 '16년 5월 31일까 지 포함)

[두산건설]
ㆍ대한건설협회 토건업종 시공능력평가액임. ( )는 시공능력 순위임

(2) 생산실적

(단위 : 내용참조)

사업부문	품 목	사업소	제54기	제53기	제52기
발 전	보일러, 터빈, 원자력주기기 등	국내	749,992 M/H	810,745 M/H	887,655 M/H
발 전	보일러, 터빈, 원자력주기기 등	해외	1,998,378 M/H	3,074,042 M/H	3,284,790 M/H
소계			2,748,370 M/H	3,884,787 M/H	4,172,445 M/H
주 단	주조품, 단조품 금형공구강	국내	141,316 톤	151,094 톤	146,602 톤
주 단	주조품, 단조품 금형공구강	해외	38,225 톤	36,609 톤	22,690 톤
소계			179,541 톤	187,703 톤	169,292 톤
두산 인프라코어	굴삭기,휠로더	국내	6,456 대	7,476 대	9,991 대
	굴삭기,휠로더	해외	5,969 대	4,359 대	8,438 대
	엔진	국내	73,955 대	73,952 대	77,975 대
소계			86,380 대	11,835 대	18,429 대
두산밥캣	Compact 건설기계	해외	47,900 대	51,800 대	46,600 대
두산밥캣	Portable Power	해외	4,900 대	6,100 대	8,400 대
소계			52,800 대	57,900 대	55,000 대
두산엔진	선박용 디젤엔진	국내	4,576 천마력	3,957 천마력	4,956 천마력
소계			4,576 천마력	3,957 천마력	4,956 천마력

※ 생산실적 : 공장별 직영인원의 누계 생산실적임
- 발전 : 국내외 터빈공장, 발전기공장, 보일러공장, 중제관공장, 원자력 공장의
생산실적 합계
- 주단 : 국내외 주조공장, 단조공장 생산중량임(단조프레스+조형 중량 기준)
※ 두산인프라코어부문의 경우 주공장이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외한 것임.

(3) 당해 사업연도의 가동률

(단위 : 내용참조)

사업소(사업부문)	품목	당기생산능력	당기생산실적	평균가동률
발 전	보일러,터빈,원자력 등	3,596,520 M/H	2,748,370 M/H	76.42%
주 단	주조품,단조품,금형공구강	194,065 톤	179,541 톤	92.52%
두산인프라코어	굴삭기,휠로더	26,317 대	12,425 대	47.21%
두산인프라코어	엔진	109,400 대	73,955 대	67.60%
두산밥캣	Compact 건설기계	64,300 대	47,900 대	74.49%
두산밥캣	Portable Power	20,000 대	4,900 대	24.50%
두산엔진	선박용디젤엔진	5,417 천마력	4,576 천마력	84.47%

※ 두산인프라코어부문의 경우 주공장이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외함
※ 평균가동율 = 해당기간생산실적 ÷해당기간생산능력
※ 주단 부문의 생산능력은 당해 사업연도 근무일수 및 근무형태에서 당기까지 생산 가능 한 조형생산중량 및 단조프레스 생산중량임
※ 두산엔진부문의 경우 조립 1, 2, 3-1, 3-2공장 중 3-2공장은 2012년 1월 1일부터 두산 건설(현,두산메카텍)에 임대중이므로 당기생산능력에서는 제외

나. 생산설비의 현황 등

(1) 생산설비의 현황
당사는 국내 창원에 위치한 본사를 포함하여 서울, 인천, 군산 등에 국내사업장이 있으며, 유럽, 미국, 인도, 중국 등 해외 공장과 사업소에서 사업활동을 수행하고 있습니다.

부문	사업장	소재지
발전	국내	창원
발전	해외	미국, 영국, 독일, 인도, 체코, 베트남
Water	해외	베트남, 오만, 영국, 미국
산업	국내	창원
산업	해외	베트남
주단	국내	창원
주단	해외	루마니아
두산 인프라코어	국내	인천,군산
두산 인프라코어	해외	중국, 노르웨이,미국, 체코,프랑스, 인도
두산엔진	국내	창원
두산엔진	해외	중국

당사의 생산에 중요한 시설 등으로는 토지, 건물, 구축물, 기계장치, 중장비, 차량운반구, 공기구ㆍ비품 등의 생산설비를 보유하고 있습니다. 당기말 현재 당사가 보유중인 유형자산의 현황 및 기중 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	토지	건물및구축물	기계장치	기타유형자산	건설중인자산	합계
기초	4,415,622	1,426,175	950,431	186,002	228,348	7,206,578
취득/자본적지출	1,494	14,501	26,464	25,626	257,548	325,633
대체(주1)	(192,754)	(23,645)	128,356	5,975	(227,429)	(309,497)
처분	(32,682)	(19,927)	(9,039)	(6,506)	(3,756)	(71,910)
감가상각	-	(74,493)	(194,101)	(58,994)	-	(327,588)
손상차손	-	(5,437)	(3,890)	(753)	-	(10,080)
사업양도(주2)	(275,446)	(105,550)	(46,741)	(9,798)	(320)	(437,855)
외환차이 등(주3)	3,086	6,770	5,680	(8,491)	(787)	6,258
기말	3,919,320	1,218,394	857,160	133,061	253,604	6,381,539
취득원가	2,512,453	2,117,178	2,744,001	682,091	253,604	8,309,327
감가상각 및 손상차손누계액	(12,445)	(898,784)	(1,886,841)	(549,030)	-	(3,347,100)
재평가손익누계액	1,419,312	-	-	-	-	1,419,312

(주1) 당기 중 연결실체의 중단사업 부분인 CPE사업부에 해당하는 토지, 건물 및 구축물 일부를 투자부동산으로 계정분류하 였습니다.

(주2) 당기 중 연결실체의 중단사업 부분인 HRSG 사업부, 공작기계 사업부 및 CPE 사업부의 매각으로 인하여 감소되었습니 다.

(주3) 당기 중 종속기업인 Doosan GridTech Inc. 의 신규취득으로 인하여 증가한 금액이 포함되어 있습니다.

(2) 담보제공자산
당사의 생산설비 등은 차입 등을 위하여 금융기간 등에 담보로 제공되어 있으며 자세한 내역은 다음과 같습니다.

1) 채무 관련 담보제공자산
당기말 현재 연결실체의 채무 등을 위하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

기업명	담보제공자산	담보설정금액	관련 차입금 등	담보권자
두산중공업(주)	유형자산	990,485	954,747	한국산업은행 외
		3,870	2,572	한국수출입은행
		58,167	72,510	베트남상공은행
		3,812	3,812	방카 트란실바니아
	종속기업투자주식	124,132	70,000	한국산업은행 외
	종속기업투자주식	366,154	180,000	신영증권 외
두산인프라코어(주)	유형자산(주1)	941,589	163,460	한국산업은행
두산건설(주)	단기금융상품	1,000	1,000	기업은행
	수익권 및 대여채권	31,200	-	한국산업은행(주2)
	유형자산 및 재고자산	67,500	45,868	한국산업은행
	유형자산 및 재고자산	105,000	-	KEB 하나은행
	유형자산	130,050	82,000	두산이엔씨제이차주식회사
	유형자산	78,000	60,000	파인트리시티제일차주식회사
두산엔진(주)	유형자산	7,584	6,320	한국산업은행
두산큐벡스(주)	유형자산	19,500	4,000	KEB하나은행
합계		2,928,043	1,646,289

(주1) 유형자산 및 재고자산에 대한 재산종합보험의 보험금 수급권이 한국산업은행에 담보로 제공되어 있습니다.

(주2) 아이앤티디씨와 부동산담보신탁계약에 따라 소유하고 있는 제2종 수익권에 대하여 한국산업은행에 근질권이 설정되어 있습니다.

2) Clark Equipment Co. ("CECO")와 Doosan Holdings Europe Ltd.("DHEL")는 Ingersoll-Rand사의 Compact Equipment 사업부문 인수와 관련하여 2011년에 차입한 장기차입금을 전기 중 전액 상환하고, 2014년 5월 28일자로 USD 1,700,000천의 신규 차입약정을 체결하였습니다. 종속기업인 두산인프라코어(주)는 동 차입약정과 관련하여 CECO 주식 62,495주, DHEL 주식 38,446주 및 Doosan Infracore South East Asia Pte. Ltd. 주식 110,071,219주, CECO 및 그 종속기업과 DHEL 및 그 종속기업의 유ㆍ무형자산 등을 담보로 제공하였으며, 당기말 현재 차입금 잔액은 USD
947,500천입니다.

(3) 설비의 신설, 매입 계획
당사는 민자발전사업 진출 및 가스터빈 등 전략제품의 경쟁우위 유지, 미래시장고부가가치 전략 아이템 발굴을 위해 지속적인 R&D 투자를 실시하고 있습니다. 또한 친환경에너지 기술개발 및 수처리 기술개발에도 지속적인 투자를 실시하고 있으며, 석탄가스화 복합화력(IGCC), 순산소연소기술 등 신재생에너지 분야의 기술을 선도하는 기업을 목표로 지속적인 기술개발 투자를 진행하고 있습니다.

1) 진행중인 투자내역

(단위: 백만원)

사업부문	구분	투자대상 자산	투자효과	제54기	제53기	제52기	비고
두산중공업	공장 신증설/ 개보수	건물, 구축물, 기계장치	생산능력 증대	104,678	119,881	78,006	-
	기술개발	무형자산	핵심기술 국산화/ 신제품개발 등	171,038	146,040	151,461	-
	정보화	SW, HW	디지털 경영기반 구축	22,714	20,385	19,175	-
	관리/지원부문	구축물, 비품	복리후생 증진/ 공장환경 개선	12,292	14,744	20,621	-
합계				310,722	301,050	269,263	-
두산 인프라코어	신/증설 등	건,구축물	생산능력증대	120,701	92,742	125,643	-
	유지/보수	기계장치	공장환경개선	7,638	11,318	27,807	-
	R&D 설비	기계장치	기술개발	2,824	3,502	8,008	-
	정보화	SW, HW	정보화	3,473	9,499	10,830	-
합계				134,636	117,061	172,288	-
두산밥캣 (단위: USD천)	유형자산투자	-	-	43,373	50,087	62,486
두산밥캣 (단위: USD천)	무형자산투자	-	-	32,439	29,034	23,751
합계				75,812	79,121	86,237
두산엔진	신증설 / 개보수	기계설비 등	설비 및 작업장 등 신증설 및 개선	8,028	3,361	1,874	-
	기술개발	무형자산 등	신제품개발 등	4,271	12,751	18,266	-
	정보화 등	SW, HW 등	IT 시스템 구축 등	6,913	1,737	433	-
합계				19,212	17,849	20,573	-
두산큐벡스	유지/보수	건물, 구축물, 기계장치, 비품	생산능력증대	1,410	252	2,345	-
두산큐벡스	신규	차량운반구	노후기계 교체	228	-	105	-
합계				1,638	252	2,450	-

2) 향후 투자계획

(단위: 백만원)

사업부문	계획명칭	예상투자총액		연도별 예상투자액			투자효과	비고
사업부문	계획명칭	자산형태	금액	제55기	제56기	제57기	투자효과	비고
두산중공업	공장 신증설/ 개보수	건물,구축물, 기계장치	319,642	95,341	135,626	88,674	생산능력 증대	-
	기술 개발	무형자산	734,445	241,268	253,315	239,862	핵심기술 국산화/ 신제품개발 등	-
	정보화	SW,HW	78,984	34,448	30,783	13,752	디지털 경영기반 구축	-
	관리/ 지원부문	구축물,비품	78,241	24,177	23,994	30,070	복리후생 증진/ 공장환경 개선	-
합계			1,211,311	395,234	443,719	372,358		-
두산 인프라코어	건설기계	건물 및 기계 등	126,445	32,707	52,849	40,889	제관/조립 품질 향상용 설비 개선 등	-
	엔진, 소재	건물 및 기계 등	191,610	58,679	76,011	56,920	양산시설 구축, R&D설비 구입 등	-
	공통	건물 및 기계 등	63,502	18,302	18,500	26,700	ERP 시스템 구축 등	-
합계			381,557	109,688	147,360	124,509		-
두산밥캣 (단위:USD천)	공통	건물 및 기계 등	362,446	118,172	128,832	115,442	제관/조립 품질 향상용 설비 개선, 양산시설 구축, R&D설비 구입 등
합계			362,446	118,172	128,832	115,442
두산엔진	신증설 / 개보수	기계설비 등	13,262	3,435	4,710	5,117	설비 및 작업장 등 신증설 및 개선	-
	기술개발	무형자산 등	12,969	4,358	4,602	4,009	신제품 개발 등	-
	정보화 등	SW, HW 등	6,041	1,212	1,642	3,187	IT 시스템 구축 등	-
합계			32,272	9,005	10,954	12,313		-
두산큐벡스	유지/보수	건물, 구축물, 기계장치, 비품	2,160	1,410	550	200	설비 및 작업장 등 신/증설
두산큐벡스	신규	차량운반구	1,178	228	150	800	노후 작업차량 교체
합계			3,338	1,638	700	1,000

※ 사업환경에 따라 향후 투자금액은 조정될 수 있습니다.

4. 매출에 관한 사항

가. 매출실적

(단위:백만원)

구 분	매출유형	품목		제54기	비중	제53기	비중	제52기	비중
발전	제품	주기(NSSS,T/G,BOILER),보조기(배관지지대 등)	수출	3,489,526	25.12%	3,696,814	25.54%	3,851,670	24.02%
			내수	1,442,186	10.35%	1,602,888	11.08%	1,759,872	10.97%
			합계	4,931,712	35.47%	5,299,702	36.62%	5,611,542	34.99%
Water	제품	담수설비	수출	358,309	2.58%	461,118	3.19%	575,223	3.59%
			내수	1,962	0.01%	60	0.00%	398	0.00%
			합계	360,271	2.59%	461,178	3.19%	575,621	3.59%
산업	제품	산업설비	수출	575	0.00%	9,669	0.07%	7,029	0.04%
			내수	55,855	0.41%	59,381	0.41%	132,230	0.82%
			합계	56,430	0.41%	69,050	0.48%	139,259	0.86%
주단	제품	주조품,단조품 금형공구강 등	수출	144,743	1.04%	145,696	1.01%	156,744	0.98%
			내수	157,469	1.14%	177,150	1.22%	208,087	1.30%
			합계	302,212	2.18%	322,846	2.23%	364,831	2.28%
건설	용역	아파트공사 고속도로공사 등	수출	17,910	0.13%	25,840	0.18%	69,229	0.43%
			내수	421,412	3.03%	464,668	3.21%	502,505	3.13%
			합계	439,322	3.16%	490,508	3.39%	571,734	3.56%
도소매업	용역	원재료 등 도소매	수출	1,620	0.01%	55	0.00%	-	0.00%
			내수	-	0.00%	-	0.00%	-	0.00%
			합계	1,620	0.01%	55	0.00%	-	0.00%
두산 인프라 코어	제품	건설기계, 엔진 등	수출	4,248,716	30.58%	4,881,942	33.74%	5,006,926	31.22%
			내수	1,479,624	10.65%	1,083,996	7.49%	1,358,426	8.47%
			합계	5,728,340	41.23%	5,965,938	41.23%	6,365,352	39.69%
두산엔진	제품	선박용 디젤엔진 ,육상용 디젤엔진	수출	176,429	1.27%	287,184	1.98%	437,270	2.73%
			내수	625,035	4.50%	406,513	2.81%	451,542	2.82%
			합계	801,464	5.77%	693,697	4.79%	888,812	5.55%
두산건설	용역	아파트, 주상복합, 상업용, 주거용건축물도로, 교량, 철도, HRSG 등	수출	-	0.00%	-	0.00%	-	0.00%
			내수	1,252,512	9.03%	1,141,985	7.89%	1,489,500	9.29%
			합계	1,252,512	9.03%	1,141,985	7.89%	1,489,500	9.29%
두산큐벡스	레저	골프장 및 콘도미니엄	수출	-	0.00%	-	0.00%	-	0.00%
			내수	18,798	0.15%	25,591	0.18%	30,275	0.19%
			합계	18,798	0.15%	25,591	0.18%	30,275	0.19%
합 계			수출	8,437,828	60.73%	9,508,318	65.71%	10,104,091	63.01%
			내수	5,454,853	39.27%	4,962,232	34.29%	5,932,835	36.99%
			합계	13,892,681	100.00%	14,470,550	100.00%	16,036,926	100.00%

※ 상기 매출액은 연결조정을 반영한 각 부문별 순매출액입니다.
※ 상기 제53기, 제52기 재무정보는 두산건설(주)의 OSS사업(2015년 1분기), 레미콘사업
(2015년 2분기), CPE사업(2016년 2분기), HRSG사업(2016년 3분기), 두산인프라코어(
주)의 공작기계사업(2016년 2분기) 매각에 따라 사업의 모든 손익항목을 계속영업과 분리하여 중단영업손익으로 반영하여 소급재작성된 것으로 공시된 제53기, 제52기
사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.

나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매조직 : 사업별 영업팀, 해외생산법인 및 지사의 판매조직으로 이루어져 있습니다.

(2) 판매경로

【 발전, 담수, 산업, 건설부문 】
전진배치 되어있는 영업지점과 본사에서 발주된 프로젝트에 입찰하여 프로젝트 를 수주하고 있습니다.

【 주단부문 】
판매점(금형공구강)을 통한 위탁 판매 및 직접 판매를 병행하고 있습니다.

【 두산인프라코어부문 】
건설기계의 경우, 본사 및 직영 Channel을 통한 직접 판매, 법인 딜러를 통한 판매, 해외 법인 직수출 등의 판매경로를 가지고 있습니다. Bobcat은 딜러, Rental 업체, 정부, 해외 등과 같은 판매 경로를 가지고 있습니다. 엔진의 경우, 국내는 직판, 국내 대리점 판매, 사내 매출되고 있으며 수출은 딜러, 해외유수 OEM으로의 판매가 이루어지고 있습니다.

【 두산엔진부문 】
선박엔진은 국내 및 해외조선소와 직접 접촉하여 계약을 체결하며, 이에 대한 부품판매는 직판과 대리점 판매를 통해 이루어지고 있습니다. 디젤발전사업의 경우에는 주요 전력청 및 Utilities 주관 디젤발전 PJT 단독 입찰 또는 타 업체와 전략적 제휴를 통한 공동 입찰 방식으로 계약을 체결하고 있습니다.

【 두산건설부문 】
본사에서 발주된 프로젝트에 입찰하여 프로젝트를 수주하고 있습니다.

【 두산큐벡스 부문 】
골프는 본사에 위치한 예약실을 통해 예약 업무를 통해 판매 하고 있습니다. 위탁사업의 경우 연강원은 길동에 위치한 두산DLI 연강원 內 식당을 위탁운영 하여 직접 판매하고 있습니다. 창원사업은 창원에 위치한 두산중공업 게스트하우스 및 기숙사를 위탁운영 하고 있으며 홍천사업은 홍천에 위치한 클럽모우 골프장을 위탁운영 하고 있습니다.

(3) 판매방법 및 조건

【 발전부문 】
발전설비 수요업체(한전 등)와 상호계약 형식입니다.

【 담수/산업부문】
주로 발주처(정부기관 및 민간)의 발주서를 접수, 입찰(대부분 공개경쟁입찰)을 통한 발주처와의 공급계약을 통해 판매가 이루어집니다.

【 주단부문 】
판매점운영(금형공구강) 및 실수요 업체와 계약형식을 병행하고 있습니다.

【 건설부문 】
국가 , 공단 등 실수요업체와 계약형식입니다.

【 두산인프라코어부문 】
건설기계의 판매방법 및 조건은 국내 각 지역의 판매권한을 가진 당사 판매법인과의 위탁계약 형식으로 현금판매, 금융기관을 통한 할부금융판매(12~48개월) 조건을 이용하고 있습니다. 국내 주 고객은 주요 건설회사, 중기 임대업자 입니다. Attachment도 굴삭기와 동일한 조건으로 판매되고 있으며 해외 판매는 T/T, L/C 등에 의한 판매 조건을 이용하고 있습니다. 엔진은 내수는 현금, 어음, 금융기관(캐피탈)을 통한 할부금융판매 등의 조건을 이용하고 있으며, 수출은 T/T, L/C 등에 의한 판매의 조건을 이용하고 있습니다.

【 두산엔진부문 】
선박엔진의 경우 조선소와 엔진 요구사양을 확정한 후, 견적 제출 및 가격 협상하여 계약을 체결합니다. 디젤발전사업의 경우 발주처의 입찰안내서 입수, 입찰서 제출, 기술평가, 우선협상자 선정, 계약체결, 발전소 건설 및 Turn-over 하는 형태로 진 행됩니다.

【 두산건설부문 】
국가, 공단 등 실수요업체와 계약형식입니다.

【 두산큐벡스 부문 】
골프는 실수요 내장객과 계약형식이며 위탁사업의 경우 각각 연강원은 DLI연강원, 창원사업은 두산중공업, 홍천사업은 장락개발㈜와 상호계약 형식입니다.

(4) 판매전략

【 발전, 담수, 산업, 주단 ,건설 부문】
당사는 발전설비 및 산업설비 전문 제작업체로서 기술력 우위를 바탕으로 품질 및 가격에서 고객 만족을 실현하고 변화된 국내시장의 여건에 신속 대처하여 기존의 시장점유 우위를 적극 고수하고 있습니다. 또한 지속적인 해외시장개척을 통해 국가별, 지역별 특성에 맞는 전략 아이템을 선정, 중점 추진함과 동시에 세계 유수의 업체들과 전략적 제휴를 통하여 해외시장에 적극적인 진출을 하고 있습니다. 발주 후 영업활동을 추진하던 기존의 소극적인 영업 전략에서 벗어나 프로젝트를 미리 발굴하고 발주처와의 Network를 강화하기 위해 조직 개편을 통한 영업 인력의 현지 전진배치를 실행하였으며, Roadshow를 통해 고객 추가발굴과 동시에 신뢰성을 확보하는보다 적극적인 영업활동을 추진하고 있습니다. 이를 통해 당사는 급변하는 경영 환경하에서 수익확보를 실현하고 지속적으로 경쟁력을 강화하고 있습니다.

발전설비 및 담수, 산업설비 분야의 경쟁력은 최적의 가격으로 플랜트 성능, 납기 등 고객의 요구사항을 충족시키는 것입니다. 이를 위해 가장 중요한 요소는 기술 및 가격 경쟁력으로써 당사는 한국, 중동, 미국 및 영국의 R&D 센터를 통한 지속적인 기술개발로 품질 및 가격에서 수요자의 만족을 실현하고 국내 외 설비 시장의 빠른 환경변화에 신속 대처하여 기존의 시장점유율 우위를 고수하기 위한 노력을 적극적으로 계속하고 있습니다.

【 두산인프라코어 부문 】
건설기계의 경우 '16년 중국 Tier-3 배기규제 발효에 맞춰 차세대 중국형 신제품을 출시하여 제품 경쟁력을 제고하고, 채널 역량 및 서비스 경쟁력 강화를 통해 시장 내 경쟁 우위를 유지 중에 있습니다. 이와 동시에 신흥 시장에서는 시장 맞춤형 제품 출시, 판매 영업망 강화, 대형고객 대상 영업력 강화, 서비스 차별화 등을 통해 경쟁력을 강화할 예정이며, 국내에서는 판매법인의 역량 강화, 신규 모델 출시, 서비스 역량 강화를 통하여 시장 점유율 1위를 공고히 할 것입니다. 미국 및 유럽 등 선진시장에서는 Tier 4 굴삭기 및 휠로더의 성공적인 출시와 채널 커버리지의 지속적 확대, KA (Key Account) 공략을 통해 Heavy시장 내 M/S를 제고하는 한편, 건설 및 렌탈 시장 진입 확대, G2 엔진 탑재에 따른 Tier 4 솔루션 강화 등으로 Compact 시장에서의 압도적인 시장 리더십을 유지할 것입니다. 또한, 전사적으로 시장의 변동에 관계없이 안정적인 수익을 보장하는 부품 및 어태치먼트 사업을 강화할 것입니다.

엔진의 경우 해외전시회 참여, 광고 등을 통한 브랜드 가치 증진과 신규 Line Up 확대를 통한 중장기 판매 확대 전략을 추진하고 있으며, G2 엔진의 밥캣 장비 장착을통한 성공적인 시장 진입을 기반으로 신규 사외 고객 확보 및 중장기 신사업 발굴에 역량을 집중하여 가시적인 성과를 도출하고 있습니다.

【 두산엔진 부문 】
선박엔진의 경우 고객가치기반의 차별화 마케팅을 추진하며 신규모델 엔진의 선제작경험확보를 통한 시장 수요에 적극적으로 대응하고 있습니다. 또한, 초대형엔진 수주확대 및 명품엔진 생산을 통한 고객만족도를 제고하고 신규시장 진입기반 구축 및 시장확대에 주력하고 있습니다. 디젤발전사업의 경우 Proactive Marketing 활동 지속 및 Partnership 강화를 통해 수주 Pool을 확대하고, Inquiry 대응의 체계적인 Process 구축을 통한 수주 경쟁력을 확보하며, 종합설계능력 확보를 통한 중속 사업경쟁력 강화를 추진하고 있습니다.

【 두산건설 부문 】
지역별, Life Style별 상품개발로 고객중심의 상품경쟁력을 강화, OAD(Open-air Architecture Design)을 통한 외부환경 및 인테리어 특화를 통한 상품 차별화 및 기능개선을 통한 하자보수 서비스 강화 및 맞춤형 마감적용 프로그램 운영 등을 통해 고객만족을 실현하고 있습니다.

【 두산큐벡스 부문 】
경춘고속도로, ITX 고속전철 등 서울-춘천간 접근성 개선으로 거리상 약점이 보완되었으며, 라데나골프장 리모델링 및 코스 리뉴얼, 그린공사, 카트도로 리뉴얼 등을 통해 지속적인 가치증대를 꾀하고 있으며, 여가시간의 증대에 따른 내장객이 증가할 것으로 예상하며, 적극적인 마케팅 활동을 통해 연단체 및 비회원 대상 판촉활동에 따른 내장객 증가가 예상됩니다. 또한 장인정신과 오랜 운영 노하우로 위탁사업을 통한 추가적인 매출상승을 위한 노력을 지속적으로 계속하고 있습니다.

5. 수주상황

가. 당해년도 체결된 주요 신규 수주상황
당사는 당기 중 인도 UPRVUNL/JVUNL과 24,031억 규모의 Obra C/Jawaharpur, 사우디 ENGIE와 10,530억 규모의 Fadhili, 필리핀 Mgen과 9,709억 규모의 Subic Redodndo,쿠웨이트 수전력부(MEW)와4,589억 규모의Doha, NTPC와 3,360억 규모의 Barh, 한수원과 2,286억 규모의 한빛#5,6 RSG, EPH와 1,396억 규모의 Lynemouth, 한국해상풍력과 1,191억 규모의 서남해 해상풍력, 싱가포르 항만청과 1,017억 규모의Vina RMQC 운반설비 등의 신규계약과 한국전력공사와UAE #1~4 1,244억 등 변경 계약을 체결하였습니다.

(단위:억원)

부문	프로젝트	계약시기	발주처	계약금액
발전	Barh	1월	NTPC	3,360
	서남해 해상풍력	2월	한국해상풍력	1,191
	탐라해상풍력 유지보수	2월	탐라해상풍력발전㈜	701
	신한울 #1,2 (변경계약)	3월	한국수력원자력㈜	193
	Lynemouth	4월	EPH	1,396
	UAE #1~4 (변경계약)	5월	한국전력공사	1,593
	한빛 #5,6 RSG	8월	한수원	2,286
	Subic Redodndo	10월	Mgen	9,709
	Jawaharpur	12월	JVUNL	12,143
	Obra C	12월	UPRVUNL	11,888
	Fadhili	12월	ENGIE	10,530
Water	Horsley	3월	Northumbrian Water	356
	Doha	5월	쿠웨이트 수전력부(MEW)	4,589
	RAK O&M	12월	SWCC	821
산업	Vina RMQC운반설비	1월	싱가포르 항만청	1,017
건설	용인지사 연계시설 건설공사	2월	한국지역난방공사	219
	광교 두산위브	3월	코람코 자산신탁㈜	857
	제주 LNG 복합화력 건설공사	5월	한국중부발전㈜	499
	창녕-밀양 고속국도	10월	한국도로공사	1,242
	양산덕계 두산위브	11월	경동스마트홈	2,084
두산건설	시흥시 대야동 주택재개발정비사업	2월	시흥시 대야동 주택재개발정비사업조합	2,270
	김해센텀2차 공동주택 신축공사	3월	주식회사 김해센텀 2차 피에프브이	4,927
	부산정관테라스	7월	㈜ 신화건설 디벨로퍼	632
	서울대병원BTL	7월	서울대대학병원	479
	수원검찰청사	10월	조달청	625
	대구코스트코	11월	(주)코스트코 코리아	432

※ 상기 내용은 당사의 수주인식 기준으로 실제 계약과는 차이가 있을 수 있습니다.

나. 당기말 현재 주요사업부문별 수주상황

(단위: 억원)

구분	공사명	공사기간	기초	증감	매출계상액	기말
발전	Vinh Tan 4 Thermal Power Plant 외	2014.02~2018.06	114,313	32,865	35,637	111,541
Water	Yanbu ph.3 MSF 외	2012.11~2016.12	6,365	5,881	2,962	9,284
주단	Jurong	2016.06~2017.04	4,300	2,771	3,497	3,574
산업	AOE-II 감속기어 외	2014.06~2017.11	-	108	86	22
플랜트건설	신보령 1,2호기 기전공사 외	2013.06~2017.06	4,782	1,270	1,042	5,010
일반건설	서울숲 트리마제 외	2013.07~2017.04	8,453	4,385	3,351	9,487
소계			138,213	47,280	46,575	138,918
종속기업:
두산건설(주)	수서평택고철2공구 외	2007.05~2019.12	70,728	10,430	16,139	65,019
두산엔진(주)	신고리 #3,4 비상발전기 및 대체교 류전원 디젤발전기 외 15건	2005.02~2017.03	20,578	3,074	7,963	15,689
DPS S.A. 등 해외종속기업	Raipur 외	2008.12~2030.12	33,197	13,484	14,420	32,261
소계			124,503	26,988	38,522	112,969
합계			262,716	74,268	85,097	251,887
내부거래			(2,083)	(1,080)	(141)	(3,022)
중단된 영업부문 귀속 금액			(8,714)	5,247	(3,467)	-
차감 계			251,919	78,435	81,489	248,865

※ 수주일자 및 납기는 각 계약건별로 모두 상이하여 당기말 현재 기준의 수주현황을 포괄적으로 작성하였습니다.

6. 재무위험관리

당사의 재무위험관리는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험하에서도 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성을 제고하는 데 있습니다.

재무위험관리활동은 주로 자금부서에서 주관하고 있으며 관련 부서와의 긴밀한 협조하에 재무위험 관리정책 수립 및 재무위험 식별, 평가, 헷지 등의 활동을 수행하고 있습니다. 또한, 정기적으로 재무위험 관리정책의 재정비 및 재무위험 모니터링 등을 통해 재무위험으로부터 발생할 수 있는 영향을 최소화하는 데 주력하고 있습니다.

가. 시장위험

1) 외환위험

당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 외환위험관리의 목표는 환율변동으로 인한 불확실성과 손익변동을 최소화하는 데 있습니다. 연결실체의 외환위험관리는 환위험관리규정에 의해서 이루어지고 있으며, 투기적 목적의 외환관리는 엄격히 금하고 있습니다.

당사는 수출과 수입통화 대응을 통한 Natural Hedge로 환율변동 노출금액을 우선적으로 상쇄하여 외환위험을 축소하고, 잔여 환율변동 노출금액에 대해서는 환위험관리규정에 따라 선물환 등의 파생상품거래를 통해 위험을 헷지하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 환율변동위험에 노출된 원화로 환산한 화폐성 외화자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기말						전기말
구 분	USD	EUR	JPY	GBP	기타(주1)	합계	USD	EUR	JPY	GBP	기타(주1)	합계
금융자산	1,841,337	256,224	6,528	55,829	560,948	2,720,866	1,855,656	235,622	3,708	43,382	250,720	2,389,088
금융부채	2,972,281	562,000	63,879	45,541	152,379	3,796,080	3,156,123	586,422	85,566	46,502	131,460	4,006,073
차감 계	(1,130,944)	(305,776)	(57,351)	10,288	408,569	(1,075,214)	(1,300,467)	(350,800)	(81,858)	(3,120)	119,260	(1,616,985)

(주1) 기타 통화는 USD, EUR, JPY, GBP를 제외한 기타 외화로서 원화로 환산된 금액입니다.

한편, 당기말 및 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 10% 변동할 경우, 동 환율변동이 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기말		전기말
구 분	10% 상승	10% 하락	10% 상승	10% 하락
법인세비용차감전순손익	(107,521)	107,521	(161,699)	161,699

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및부채를 대상으로 하였습니다.

2) 이자율위험

이자율위험은 미래 시장이자율의 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생합니다. 당사의 이자율위험관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 금융원가를 최소화하는 데 있습니다.

이를 위해 당사는 내부 유보자금을 활용한 외부차입의 최소화 및 고금리 조건의 차입금 비중 축소, 장ㆍ단기 차입구조의 개선, 고정금리 차입금과 변동금리 차입금간의 적정비율 유지, 정기적인 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율위험을 관리하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 이자율변동위험에 노출된 변동금리부 금융자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기말	전기말
금융자산	187,393	576,278
금융부채	4,129,315	5,469,319
차감 계	(3,941,922)	(4,893,041)

한편, 당기말 및 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 변동금리부 금융자산 및 부채에 대한 이자율이 100bp 변동할 경우, 동 이자율변동이 연간 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기말		전기말
구 분	100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락
법인세비용차감전순손익	(39,419)	39,419	(48,930)	48,930

3) 가격위험
당사는 매도가능지분상품 중 상장지분상품과 관련하여 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 기타 가격변동위험에 노출되어 있으며, 상장지분상품의 가격변동위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 포트폴리오내 중요한 투자는 개별적으로 관리되며 모든 취득 및 매각 결정에는 이사회의 승인이필요합니다.

나. 신용위험

당사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 신용위험은 주로 거래처에 대한 매출채권 및 기타채권 뿐 아니라, 지분증권 성격이 아닌 매도가능금융자산, 금융기관예치금, 파생금융상품 및 지급보증한도액으로부터 발생하고 있습니다.

당사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 당사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 당사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 정기적으로 회수지연 현황을 파악하고 회수대책을 마련하는 등 적절한 조치를 취하고 있습니다.

당기말 현재 대여금및수취채권, 만기보유금융자산, 매도가능금융자산(채무증권) 및 파생금융상품의 신용위험 노출금액은 장부금액과 유사하며, 지급보증계약으로 피보증인의 청구로 인하여 연결실체가 지급하여야 할 지급보증한도액(주석 31 참조)이신용위험에 노출된 최대금액입니다.

당기말 및 전기말 현재 당사의 금융자산 중 매출채권 및 기타채권에 대한 연령분석은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구 분	금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권					합 계
구 분	만기미도래	0~3개월 이하	3개월 초과~ 6개월 이하	6개월 초과 ~ 1년 이하	1년 초과	합 계
매출채권	970,693	287,507	102,315	179,849	2,051,185	3,591,549
대여금 및 미수금	703,177	103,675	69,029	121,242	1,301,996	2,299,119
미수수익	33,069	1,728	312	1,241	110,919	147,269
합 계	1,706,939	392,910	171,656	302,332	3,464,100	6,037,937

2) 전기말

(단위: 백만원)

구 분	금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권					합 계
구 분	만기미도래	0~3개월 이하	3개월 초과~ 6개월 이하	6개월 초과 ~ 1년 이하	1년 초과	합 계
매출채권	1,292,419	309,832	155,501	175,189	2,416,303	4,349,244
대여금 및 미수금	489,981	270,441	43,350	102,759	1,310,813	2,217,344
미수수익	37,776	101,233	-	-	10,297	149,306
합 계	1,820,176	681,506	198,851	277,948	3,737,413	6,715,894

부도 및 파산 등 손상 징후가 개별적으로 식별가능하거나 개별 프로젝트 단위로 현금흐름 추정이 가능한 채권은 개별적으로 대손충당금을 설정하는 반면, 개별적으로 중요하지 않고 유사한 성격별로 분류되는 금융자산의 집합은 연령분석 및 대손경험률에 근거해 대손충당금을 설정하고 있습니다. 한편, 매도가능금융자산, 만기보유금융자산, 금융기관예치금 및 파생금융상품은 자산의 성격상 손상 징후를 개별적으로 식별해 손상금액을 인식합니다.

다. 유동성위험

당사는 현금 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다.

당사는 정기적인 자금수지계획의 수립을 토대로 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측해 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 파생금융상품이 아닌 주요 금융부채의 명목가액에 대한 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상 원금
구 분	장부금액	합계	1년 미만	2년 이하	5년 이하	5년 초과
금융부채	14,306,493	14,363,506	9,534,429	2,166,790	2,620,976	41,311
이자비용	-	596,307	266,818	157,098	171,511	880
합계	14,306,493	14,959,813	9,801,247	2,323,888	2,792,487	42,191

2) 전기말

(단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상 원금
구 분	장부금액	합 계	1년 미만	2년 이하	5년 이하	5년 초과
금융부채	16,209,846	16,245,785	10,045,230	2,266,430	2,098,613	1,835,512
이자비용	-	885,032	340,817	188,475	322,449	33,291
합계	16,209,846	17,130,817	10,386,047	2,454,905	2,421,062	1,868,803

상기 금융부채의 잔여만기 구간별 금액은 할인하지 않은 계약상 원금으로, 재무상태표 상 금융부채의 장부금액과 차이가 있습니다. 한편, 상기 비파생금융부채 이외에도당기말 현재 당사가 제공한 금융보증계약으로 인해서 연결실체가 부담할 수 있는 보증의 최대금액은 주석 33과 같습니다.

라. 자본위험

당사의 자본위험관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사는 최적 자본구조를 달성하기 위하여 동종산업내의 타사와 마찬가지로 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하며 순차입금 비율은 순차입금을 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순차입금은 차입금 총계에서 현금및현금성자산과 장단기금융상품을 차감하여 산출하고 있습니다.

한편, 당기말과 전기말 현재 당사의 부채비율 및 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기말	전기말
부채총계(A)	18,009,737	20,234,033
자본총계(B)	6,822,831	7,026,108
부채비율(A/B)	263.96%	287.98%
현금및현금성자산 및 장단기금융상품(C)	1,614,404	2,446,233
총차입금(D)	10,449,563	12,605,543
순차입금(E=D-C)	8,835,159	10,159,310
순차입금비율(E/B)	129.49%	144.59%

7. 파생상품 거래 현황

가. 파생상품 개요
당기말 현재 당사의 파생상품개요는 다음과 같습니다.

구분	종류	내용
위험회피수단	통화선도	해외프로젝트의 외화수금 예상분과 외화매입채무의 환율변동위험을 회피하기 위하여 국내외 금융기관과 통화선도계약을 체결
위험회피수단	외화장기차입금	외화매출예상분에 대한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 외화장기차입금을 위험회피수단으로 지정
매매목적	통화선도	해외프로젝트의 외화수금 예상분과 외화매입채무의 환율변동위험을 회피하기 위하여 국내외 금융기관과 통화선도계약을 체결했던 거래 중, PJT suspension 등의 사유로 헷지거래 대상이 사라진 계약

나. 파생상품 평가내역
당기말 현재 당사의 파생상품 평가내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천JPY)

구분	매입		매도		파생상품평가 자산(부채)	파생상품 평가손익	기타포괄손익 (주1)	확정계약자산 (부채)(주2)
구분	통화	금액	통화	금액	파생상품평가 자산(부채)	파생상품 평가손익	기타포괄손익 (주1)	확정계약자산 (부채)(주2)
통화선도	KRW	5,403,197	USD	4,735,416	(286,929)	(160,331)	(14,167)	165,551
	KRW	116,591	EUR	87,936	4,221	1,658	3,200	76
	KRW	211,493	JPY	19,279,568	1,163	(5,724)	(635)	(2,049)
	KRW	102,930	기타		(1,215)	(2,258)	682	1,570
	USD	2,400,231	KRW	2,750,577	116,432	57,413	44,853	(16,191)
	EUR	312,270	KRW	411,561	(10,119)	(4,265)	(3,121)	3,906
	JPY	25,268,718	KRW	304,509	(28,043)	(216)	(2,882)	(348)
	기타 통화		KRW	149,796	(901)	(1,275)	(13)	(50)
	GBP 등		EUR 등		7,097	(5,441)	(9,979)	2,184
외화장단기차입금(주3)	KRW	58,550	USD	50,000	-	-	-	3,268
내재파생상품 등					131	447	131	-
주식매도선택권(하기 "다-(1)" 참조)					-	(160)	-	-
소계					(198,163)	(120,152)	18,069	157,917
법인세효과					-	-	(4,479)	-
연결조정					-	-	14,598	-
합계					(198,163)	(120,152)	28,188	157,917

(주1)	현금흐름위험회피회계 적용에 따라 당기 매출액 및 매출원가에서 조정한 금액 및 법인세효과를 고려하여 28,188백만원을 기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.
(주2)	공정가액위험회피회계 적용에 따라 당기 매출액에서 조정한 금액을 고려하여 확정계약자산 188,501백만원 및확정계약부채 30,584백만원을 계상하고 있습니다.
(주3)	확정계약의 공정가치 변동위험을 회피하기 위하여 외화장단기차입금을 위험회피수단으로 지정하였습니다.
(주4)	당기 중 사업부 매각 및 매각예정 대체로 인하여 중단영업손익으로 분류된 금액을 포함하고 있습니다.

다. 기타 옵션계약 등

(1) 재무적 영향이 있는 옵션계약
연결실체는 신분당선, 신분당선 연장선, 대구4차 순환선(상인~범물도로), 마산하수관거BTL, 수원~광명도로 등 SOC 사업 및 개발형 사업에 건설출자자의 일원으로 참여하였으며, 재무출자자를 모집하기 위해 재무출자자가 취득한 주식과 관련하여 풋옵션계약(366억원)을 체결하였습니다. 연결실체는 이러한 옵션계약을 파생금융상품으로 분류하고 옵션의 공정가치 변동분을 파생상품평가손실(당기 160백만원, 전기
6,955백만원) 및 파생상품평가부채(전기말 6,800백만원)로 인식하였습니다.

(2) 재무적 영향이 없는 옵션계약
당기말 현재 종속기업인 두산건설(주)가 보유한 재무적 영향이 없는 옵션계약의 현황은 다음과 같습니다.

사업명	SPC 법인	시공사	당사 출자지분	재무적투자자(FI)			FI에 부여한 옵션			옵션 조건 및 내용
				FI 명	출자 지분	출자금 (억원)	종류	시작일 (약정체결일)	만료일 (운영완료일)
서수원-의왕간 고속화도로	경기남부도로㈜	두산건설 외	8.7%	KIFⅡ	70%	467	콜옵션	2009-09-29	2041-12-31	○ 아래 조건 해당시 FI에게 주식양도 - 운영개시 10년후 2년 연속 통행료수입이 360억(불변가) 초과시 - 매매가 : 360억 초과시 5,000원/주, 365억 초과시 6,000원/주, 370억 초과시 6,500원/주
마산하수관거 BTL	마산아랫물길㈜	두산건설 외	8.14%	한반도BTL사모 특별자산투자신탁제1호	39.66%	54	풋옵션	2006-11-20	2031-03-20	○ 아래 조건 해당시 액면가x연 5%(복리)로 FI가 보유주식 매수청구 가능 - 주무관청으로부터 사업시행자지정이 취소되거나 실시협약 해지시 - 재무출자자들이 재무출자자의 지위를 유지할 수 없는 사유가 발생한 경우
				MKIF	26.44%	36
				계	66.1%	90
대구4차 순환선 (상인-범물) 도로	대구남부순환도로㈜	두산건설 외	4.5%	한국BTL인프라투융	40%	262	풋옵션	2007-09-19	2018-06-15 (운영개시 5년후)	○ 운영개시 후 5년이 경과할 때까지 어느 해 실제통행량이 협약교통량 대비 50% 미만인 경우 FI는 CI에 전체지분 액면가 매수청구 가능
				대구은행	15%	98
				부산은행	10%	66
				산업은행	10%	66
				계	75%	491
강남순환도로	강남순환도로㈜	두산건설 외	2.87%	KIFⅡ	76.5%	1,346	콜옵션	2008-09-18	2016-05-20 (운영개시일)	○ 운영개시일 이후 FI에게 액면가 주식양도 - 계약금 : 운영개시일에 3,000원/주 - 잔 금 : 매매완결시에 2,000원/주 ※조건 없음
				산업은행	13.5%	237
				계	90%	1,583
수원광명도로	수도권서부고속도로㈜	두산건설 외	7.52%	KIAMCO 도로투자 사모특별자산투자신탁 제5호의 신탁업자	50%	1,220	콜옵션	2015-12-04	2019-04-29	○ 아래 조건 해당시 FI에게 주식양도 - 운영개시 3년('19.04)후 매각 가치가 액면가 이상 (운영 수입의 80% 이상) 일 경우 - 매각 Table : 협약 대비 수입 80% - 주당 5,000원 협약 대비 수입 90% - 주당 7,000원 협약 대비 수입 100% - 주당 9,500원
서울문산도로	서울문산고속도로㈜	두산건설 외	14.40%	한화서울문산고속도로 전문투자형 사모특별자산 투자신탁1호(인프라)의 신탁업자	20.0%	268	콜옵션	2016-05-13	2020-11-06 (운영개시일)	○ 아래 조건 해당시 FI에게 주식양도 - 운영개시일 이후 보유 주식의 50% 액면 가(별도 조건 없음) - 서울광명고속도로 개통 2년 경과 시점 주당 3,740원을 최저 기준으로 하여 교통량에 따라 협의하여 매각
				신한BNPP 서울문산고속도로 전문투자형 사모특별자산 투자신탁[인프라사업]의 신탁업자
서부간선지하	서서울도시고속도로㈜	두산건설 외	0.81%	미래에셋서부간선지하도로전문투자형사모특별자산 투자신탁1호	90%	768	콜옵션	2016-08-12	2023-02-28	○ 실시협약 대비 수입비율(운영개시 후 2년 누적수입) - 수입 100% : 550억(당사 45억) - 수입 90% : 275억(당사 22억) - 수입 80% : 0억(당사 0억)

8. 경영상의 주요계약 등

당기말 현재 당사의 경영상의 주요 계약현황은 다음과 같습니다.

구 분	계약상대방	계약의 목적 및 내용	계약체결일	계 약 기 간
화 력	Doosan Babcock Ltd	보일러	2007.01.19	2007.01.19 ~ 2017.01.18
터빈/ 발전기	Doosan Skoda Power s.r.o	증기터빈(원자력/화력)	2010.05.10	2010.05.10 ~ 2020.05.09
터빈/ 발전기	Mitsubishi-Hitachi Power Systems	가스터빈	2007.04.12	2007.04.12 ~ 2017.04.12
원자력	NAC International.	사용후핵연료 Cask 기술도입계약	2015.08.25	2015.08.25 ~ 2035.08.24
환경 및 기타설비	HTC PURENERGY	PCC Technology	2008.09.03	2008.09.03 ~ 2033.09.02
두산엔진	MAN Diesel & Turbo (Denmark)	2행정 선박용/육상용 디젤엔진 제작/판매	2008.12.12	2010.01.01 ~ 2019.12.31
	Winterthur Gas & Diesel	2행정 선박용 디젤엔진 제작/판매	2011.11.08	2012.01.01 ~ 2021.12.30
	Winterthur Gas & Diesel	2행정 선박용 이중연료 디젤엔진 제작/판매	2014.06.17	2014.06.17 ~ 2021.12.30
	MAN Diesel & Turbo SE	4행정 선박용/육상용 디젤엔진 제작/판매	2011.02.03	2011.01.01 ~ 2020.12.31
	Mitsui Engineering & Shipbuilding	4행정 육상용 디젤엔진 제작/판매	2012.12.12	2012.12.12 ~ 2021.12.11
	Daihatsu Diesel MFG.	4행정 육상용 디젤엔진 제작/판매	2010.07.29	2010.07.29 ~ 2019.07.28
	ABB Turbo System	2행정 디젤엔진용 Turbo-charger 제작/판매	2010.09.08	2010.09.08 ~ 2024.12.31
	Mitsubishi-Hitachi Power Systems	2행정 디젤엔진용 Turbo-charger 제작/판매	2010.09.29	2010.11.01 ~ 2020.12.31
두산건설	디아이피홀딩스(주)	CPE 사업부문 영업양도(현물출자)를 통해 배정된 두산메카텍(주) 신주 2,344,000주를 디아이피홀딩스(주)에 매각 완료	2016. 06. 30	-
두산건설	두산엔진(주)	두산엔진(주)의 창원 중속/제관공장 양수도 계약 체결	2016. 07. 22	-

※ 연결실체의 중요계약 중 기재하지 않은 미공개 계약은 없습니다.

9. 연구개발활동

가. 연구개발활동의 개요
당사의 연구개발활동 조직 및 주요 업무는 다음과 같습니다.

소속	소속	센터명	팀명		주요 업무
두산중공업	기술연구원	기술기획	기술전략팀		기술개발 중장기 전략 수립, 기술개발과제 관리, 운영혁신활동
			미래/융복합팀		신사업/신기술 발굴
			기술성과혁신팀		기술개발과제 예산 관리, 평가, 위탁연구계약
			기술시험평가팀		계측기 검교정, 화학분석, 정밀측정
		연구HR	연구HR팀		채용, 교육 등 인적자원관리
		IP	Licensing팀		License관리 및 계약 업무 수행
		IP	특허팀		특허 전략 수립 및 운영 관리
		Material & Manufacturing Engineering center	소재기술개발팀		발전 및 산업 소재 기술개발
		Material & Manufacturing Engineering center	신공정기술개발팀		용접 및 비파괴검사 기술개발
		Thermal & Mechanical Engineering center	열유체연구팀		발전설비 열/유동 연구
			구조/진동연구팀		발전설비 구조/진동 연구
			시스템엔지니어링팀		발전시스템 엔지니어링 기술개발
			신발전시스템연구팀		신발전 Cycle 개발
		Electrical Engineering center	제어시스템연구팀		발전설비 제어시스템연구
		Electrical Engineering center	공정제어연구팀		발전 공정 제어 연구
		Chemical Engineering center	에너지전환시스템연구팀		가스화 복합발전 기술개발
		Chemical Engineering center	Water기술개발팀		담수플랜트 설계 기술개발
	보일러 BG	보일러R&D 총괄	보일러 R&D 기획팀		보일러R&D전체기획업무 (기술기획, TI지원/관리 등)
			보일러 Product & Technology Development팀(창원)		발전용 보일러 기술개발 (보일러 제품/기술, O&M 기술 개발)
			보일러 유럽 R&D 센터	보일러P&TD(Crawley)	발전용 보일러 기술개발 (보일러 제품/기술, O&M 기술 개발)
				보일러P&TD(Renfrew)	발전용 보일러 기술개발 (보일러 제품/기술, O&M 기술 개발)
				보일러P&TD(Ratingen)	발전용 보일러 기술개발 (CFB, WtE, APC 제품/기술 개발)
			Renewable Technology팀		발전용 풍력 제품/기술, O&M 및 ICT 통합 기술개발
			sCO2개발팀		sCO2 실증플랜트 기술개발 및 사업개발
		보일러 설계2	석탄가스화기술개발팀		발전용 석탄 가스화 기술개발
	터빈/발전기 BG	터빈/발전기PLM	터빈/발전기 PLM		발전용 터빈 발전기 기술 개발 과제 기획, 관리, 사업화, 신사업 개발
		Global 터빈 R&D센터	터빈R&D센터(창원)		발전용 터빈 기술개발
		Global 터빈 R&D센터	터빈R&D센터(Plzen)		발전용 터빈 기술개발
		ATS 총괄	ATS R&D 센터(America)		발전용 가스터빈 개발
			가스터빈개발팀		발전용 가스터빈 개발
			GT고온부품기술팀		발전용 가스터빈 개발
			GT Test 기술팀		발전용 가스터빈 개발
			가스터빈개발PM		발전용 가스터빈 개발
	주단 BG	주단PLM	주단PLM		발전/원자력 주단품 기술개발
			주단기술고도화팀		주단 소재기술개발
			제강기술개발팀		대형 Ingot 제조기술 개발
	Water BG	Water PLM	담수기술개발팀		해수담수화기술 개발
			수처리기술개발팀		RO 및 수처리 시스템 기술개발
			담맘 R&D팀		담수플랜트 시스템 기술개발
	해외 자회사	DPS UK	Boiler R&D Centre		보일러 생산성 향상 기술개발 외
		Doosan Skoda	Efficiency Increasing		Turbine 생산성 향상 기술개발 외
			Turbine development
			Turbine materials
			RD Service
			Rotor welding
			LSB
			Variable reaction stages
			Axial Exhaust
			Component development
			Industrial steam turbines
			Rotordynamics
			other
두산인프라코어	Heavy BG	Heavy BG	Heavy 제품개발		굴삭기 및 휠로더 관련 연구
	엔진 BG	엔진 BG	엔진 제품개발		배기 규제 및 연비 규제를 만족하는 엔진 개발
	기술원	기술원	기술원		구조해석, 제품디자인 및 재료개발
두산밥캣	USA	USA	-		신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트
	Europe 등	Europe 등	-		신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트
	인도 및 중국 등	인도 및 중국 등	-		신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트
두산엔진	생산) R&D 센터	R&D센터 (본사)	기반기술연구팀		성능, 구조/재료, 메카트로닉스/제어, SCR 시스템 개발
두산엔진	생산) R&D 센터	R&D센터 (본사)	SCR개발팀		성능, 구조/재료, 메카트로닉스/제어, SCR 시스템 개발
두산건설	기술연구소	기술연구소	기술연구소		신기술, 신재료 개발 및 연구

나. 연구개발비용

(단위: 백만원)

과 목		제54기	제53기	제52기
회계처리	개발비 자산화(무형자산)	225,633	236,168	238,528
회계처리	연구개발비(비용)	242,731	332,123	295,176
연구개발비용 계		468,364	568,291	533,704
매출액		13,892,681	14,470,550	16,036,926
연구개발비 / 매출액 비율 [연구개발비용계÷당기매출액×100]		3.37%	3.93%	3.33%

다. 연구개발실적

(1) 연구개발의 현황

구분	개량/개선	신기술/신제품	미래사업	합계
과제수	143	101	10	254

(2) 주요 연구개발과제 및 실적

과제유형	과제명	적용분야	기대효과
개량/개선	USC Rotor 제조공정 최적화	발전	초초임계압 회전자 제작공정 기술 확보
개량/개선	170MN 프레스 단조 공정 최적화	발전	170MN 장비 활용 극대화 및 제작공정 기술 확보
개량/개선	500MW 석탄화력 효율향상 기술개발	발전	노후 화력발전소 효율향상 기술 확보
개량/개선	Plant Feedback Analysis	발전	발전소 운전데이터 분석기술 확보
개량/개선	RCP Hydrodynamic Seal 개발	원자력	원자로냉각재펌프 Seal 기술 확보
개량/개선	양산 굴삭기/휠로더 품질개선 및 검증	두산인프라코어	성능 및 품질 개선
개량/개선	굴삭기 연비 개선 기술 개발	두산인프라코어	성능 및 품질 개선
개량/개선	유압 핵심 기술 자가화 개발	두산인프라코어	성능 및 품질 개선
개량/개선	굴삭기 NVH 성능 향상 기술 개발	두산인프라코어	성능 및 품질 개선
개량/개선	동력계 핵심 기술 자가화 개발	두산인프라코어	성능 및 품질 개선
개량/개선	굴삭기 내구성 향상 기술 개발	두산인프라코어	성능 및 품질 개선
개량/개선	SSL/CTL의 유압식 팬모터 부분제조 및 자체조립	두산밥캣	제품 비용 효율 향상
개량/개선	UTV attachements 너비 확장	두산밥캣	기능 향상
개량/개선	400-size SSL, CTL 도입	두산밥캣	제품 너비 확장 및 추가 기능 확대
개량/개선	SSL, CTL용 강력한 제초형 attachment인 Brushcat의 기능 개선	두산밥캣	QRD / 성능 개선
개량/개선	고객을 위한 제품 개선 및 성능 향상	두산밥캣	기능 향상
개량/개선	건축물 구조안전성 향상 기술개발	두산건설	건축물의 구조안전성 확보
개량/개선	슬래브-기둥 접합부용 전단보강체 및 그를 이용한 전단보강구조	두산건설	공사비 절감
개량/개선	열제어 기능을 갖는 물류센터의 차세대 경량 콘크리트 벽체 개발	두산건설	상변환물질을 적용한 경량콘크리트 벽체 개발 에너지절감형 건설재료 개발
개량/개선	방호방폭용 고성능 섬유보강 시멘트 복합재료 및 성능평가 기술개발	두산건설	방호방폭 콘크리트 배합설계 확보. 군관련 공사 수주 역량 확보 지식재산권 확보 및 대외 기술홍보
개량/개선	폴리실리콘 생산 시 발생되는 부산물을 활용한 저탄소 콘크리트 결합재 및 콘크리트 2차 제품 제조기술개발	두산건설	시멘트 대체재료 개발을 통한 원가절감 폴리실리콘 슬러지 혼입을 통한 콘크리트 품질 개선 폴리실리콘 슬러지의 제품화 기술확보.
개량/개선	고로슬래그 시멘트를 사용한 현장 타설용 콘크리트의 도서 (島嶼) 지역 공사의 활용화 방안	두산건설	콘크리트 원가절감 및 품질개선 도서지역 공사의 슬래그 시멘트 활용 방안.
신기술/신제품	대형 GT 국책과제	발전	대형발전용 가스터빈 개발
신기술/신제품	3MW Class III 모델 개발	발전	풍력발전시스템 적용범위 확대
신기술/신제품	수요연계형 VPP EMS 시스템 개발	발전	분산전원 시스템 최적제어 기술 확보
신기술/신제품	300MW~350MW 공기냉각 발전기	발전	수소냉각 대체 가능한 공기냉각 발전기 모델 확보
신기술/신제품	APR+용 ST Long LSB 및 모델 개발	원자력	원자력발전용 스팀터빈 모델 개발
신기술/신제품	Thermal ZLD 상용화 기술 개발	Water	오염물 무방류 기술 확보
신기술/신제품	T/C Cut-out System Model up 및 On-Board Test 추진	두산엔진	Turbocharger Cut-out System 고유모델 개발기술을 활용하여 1개 모델에 대해 개발 완료 후 운항중인 선박에 설치하여 성능 검증을 위한 On-Board Test 추진
신기술/신제품	SaCoSone Monitoring 프로그램 개발	두산엔진	중속엔진의 운전상태를 모니터링하는 PC용 프로그램 개발
신기술/신제품	10MW급 저속 엔진용 저온 SCR 개발	두산엔진	IMO Tier III 질소산화물(NOx)규제를 만족하기 위해 선박용 저속엔진 Turbocharger 후단에 설치되는 저온 촉매 및 SCR 시스템 개발
신기술/신제품	1MW급 중속 엔진용 SCR 개발	두산엔진	IMO Tier III 질소산화물(NOx)규제를 만족하기 위해 선박용 중속 엔진에 적용되는 SCR 시스템 개발
신기술/신제품	B/O-WACS DMU 업그레이드 개발	두산엔진	기 적용중인 DMU 운영체제(Window XP)의 단종 대응 및 고객의 New Version(Window 7) 운영체제 요구에 따른 B/O-WACS DMU(Data Monitoring Unit) 업그레이드 개발
신기술/신제품	Axial Vibration Monitoring System 개발	두산엔진	저속엔진 축진동의 모니터링 및 측정을 위한 시스템 설계 기술 확보 및 고유 모델 개발
신기술/신제품	굴삭기/휠로더 차기 모델 개발	두산인프라코어	제품 Line-Up 확대 및 신규시장 창출
신기술/신제품	굴삭기 자동화 기술 개발	두산인프라코어	미래형 굴삭기 개발을 위한 1단계 연구
신기술/신제품	유럽 배기규제 대응엔진 개발	두산인프라코어	선진 시장 배기규제 만족
신기술/신제품	제품 편의성 향상 기술 개발	두산인프라코어	굴삭기 편의성 향상을 위한 기술 개발
신기술/신제품	건설기계 신규 디자인 개발	두산인프라코어	제품 상품성 개선
신기술/신제품	iT4와 T4f 엔진을 탑재하여 작업 효율 극대화하기 위한 700-800 series SSL, CTL 프로젝트	두산밥캣	규제 충족
신기술/신제품	기존 쿠보타 엔진을 대체하기 위해 두산이 생산하는 새로운 밥캣 엔진을 도브리스에서 생산하는 SSL에 통합	두산밥캣	2015년 2분기에 개발 완료 및 도브리스에서 제품 생산 개시
신기술/신제품	고강도 콘크리트에 폴리론 화이버(PolylonFiber)를 혼입하여 폭렬현상을 방지하는 기술	두산건설	화재시 구조적 안전성확보 및 공사비 절감 건설신기술 제617호 지정. 보호기간연장 5년 : 2020.12.30. 기술료 수입.
신기술/신제품	단열재가 포함된 철근 트러스 일체형 슬래브 합판 거푸집 공법	두산건설	에너지절감, 친환경 성능, 공기단축, 안전성 향상, 경제성 확보. 건설신기술 제649호 지정
신기술/신제품	고성능 분체 혼화재 및 조기강도형 알칼리프리계급결제를 사용한 습식 숏크리트 공법	두산건설	높은 조기강도 발현, 장기강도,내구성, 경제성 확보. 건설신기술 제685호 지정.
신기술/신제품	연질형 수지를 적용한 FRP 도막재와 시트를 이용한 인공지반녹화용 방근·방수 복합공법	두산건설	접합부에 대한 방근안정성 확보, 기계화 시공방법 도입, 시공품질 확보, 공기단축 가능. 건설신기술 제710호 지정
신기술/신제품	가설 철골기둥과 가설 철골브라켓에 거치되는 이중격자 철골보와 슬래브를 이용하여 흙막이를 지지하는 downward식 역타공법	두산건설	공기단축, 시공성개선, 비용절감 효과. 건설신기술 제727호 지정
신기술/신제품	무용접 무볼트 원형체결판을 이용한 강관말뚝 두부보강공법	두산건설	경제적인 강관말뚝의 두부보강공법. 녹색기술인증 : 제GT-15-00021호. 건설신기술 제768호 지정. 기술료 수입.
신기술/신제품	교량하부구조 최적화를 위한 단일앵커 방식의 교량받침 적용기술	두산건설	경제적인 교량설계 가능, 자재비 절감, 시공비 절감. 교체공사에 유리. 건설신기술 추진.
신기술/신제품	구조물의 장수명화를 위한 보급형 콘크리트용 복합기능 균열저감제 개발 및 사업화	두산건설	균열저감형 콘크리트 개발 건조수축 균열로 인한 하자발생 방지.
신기술/신제품	건축물의 리모델링에 효과적인 내진보강시스템 개발	두산건설	경제적인 내진보강을 통한 원가경쟁력 확보. 리모델링 사업 연계. 특허출원 및 신기술 추진.
신기술/신제품	터널 및 지하구조물 공정에서 위치측위를 기반으로 하는 스마트 건설안전관리시스템	두산건설	터널 공사시 안전관리를 효율적으로 가능하게하는 시스템. 경제적인 안전 관리 시스템 구축 특허등록(특허 제10-1671209호) 및 신기술 신청서 접수('16.12.21.)
미래사업	BWRO용 CDI 기술개발	Water	고효율 수처리 CDI 모듈 개발
미래사업	사용 후 핵연료 운송/저장용 CASK 모델 개발	원자력	원자력발전용 사용 후 핵연료 CASK 독자모델 확보
미래사업	방사화 압력용기 해체 기술개발	원자력	원자력발전소 폐로 사업기반 주기기 제염/해체 기술 확보
미래사업	GT용 CMC 소재기술개발	발전	차세대 GT 고온부품 제작 및 평가기술 확보

10. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 지적재산권

(1) 출원건수

(기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 수)

구분	특허	실용	의장	상표	저작권	TradeDress	합계
국내	3,509	510	125	304	33	-	4,481
해외	1,491	18	138	590	116	19	2,372

(2) 등록건수

(기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 수)

구분	특허	실용	의장	상표	저작권	TradeDress	합계
국내	1,879	39	128	239	155	-	2,440
해외	649	11	126	514	116	14	1,430

(3) 당기 주요 등록 내용
당기 중 등록된 연결실체의 국내 및 해외 특허/실용/의장/상표 중 주요 내용은
다음과 같습니다.

회사명	특허	등록일	특허명
두산 중공업	10-1588124	2016.01.18	브러시실 조립체
	10-1589865	2016.01.22	저압 터빈용 후드의 셋업 장치 및 방법
	10-1597048	2016.02.17	기어 박스 유닛
	10-1604615	2016.03.14	발전기의 콜렉트 링 연마장치 및 그 연마방법
	10-1607780	2016.03.24	도브테일의 고정장치 및 이의 고정방법
	10-1616620	2016.04.22	브러시실 조립체
	10-1625794	2016.05.24	터빈용 노즐박스
	10-1628613	2016.06.01	버켓의 축방향 고정장치
	10-1633169	2016.06.17	시동시 가스 터빈 엔진의 제어 방법 및 제어 장치
	10-1636275	2016.06.29	다이어프램 조립체의 파티션 결합부 결함 검사 장치 및 방법
	10-1637699	2016-07-01	풍력 발전기 속도 제어 시스템 및 방법
	10-1641530	2016-07-15	스테이터 바와 워터크립 버티컬 브레이징 결합체 및 그 결합방법
	10-1651412	2016-08-22	원자로내부구조물용 노심지지배럴의 정렬구 및 정렬방법
	10-1654415	2016-08-30	열교환 튜브 유닛
	10-1660644	2016-09-21	가스터빈의 트랜지션피스 결합장치
	10-1665887	2016-10-06	가스터빈의 냉각장치
	10-1669370	2016-10-19	자동 용접 장치
	10-1680963	2016-11-23	초임계 이산화탄소 발전 시스템
	10-1664162	2016-10-04	발전기 보호장치 및 보호방법
	10-1685795	2016-12-06	열교환 유닛
두산 인프라코어	한국 특허 등록 제 1593233	2016.02.02	디젤엔진의 연료에 함유된불순물의응고를방지하기위한여과시스템
	한국 특허 등록 제 1599555	2016.02.25	하이브리드용 전력 변환 장치
	한국 특허 등록 제 1600081	2016.02.26	건설장비 정보 전송 주기 설정 방법
	한국 특허 등록 제 1601978	2016.03.03	휠로더 버켓의 풀 크라우드 디텐트 장치
	한국 특허 등록 제 1605564	2016.03.16	한계하중을 증가시킬 수 있도록 구조가 개선된 캠 종동자
	중국 특허 등록 제 ZL201280006189.4	2016.04.06	건설중장비의 운행정보 기록장치
	미국 특허 등록 제 9347467	2016.05.24	건설중장비의 어태치먼트 유량 제어 방법
	한국 특허 등록 제 10-1626985	2016.05.27	굴삭기 옵션용 유압회로
	한국 특허 등록 제 10-1634389	2016.06.22	엔진 모드 전환 액셀 페달 장치
	한국 특허 등록 제 10-1630455	2016.06.08	건설장비의 운전석 콘솔박스 높이조절장치
	중국특허 등록 제 ZL201280063632.1	2016-07-13	디젤 미립자 필터의 강제 재생 제어 장치
	중국특허 등록 제ZL201180059070.9	2016-07-13	건설중장비 차량의 정보 전송 방법
	미국특허 등록 제 9446769	2016-09-20	건설기계의 연비 정보 제공 시스템
	미국특허 등록 제 9447560	2016-09-20	건설중장비용 병렬 링키지 타입 작업장치
	한국특허 등록 제 10-1663314	2016-09-29	건설장비의 위치추적 시스템 및 방법
	증극특허 등록 제 ZL201510190974.5	2016-12-07	건설기계의 유압시스템
	미국특허 등록 제 9512596	2016-12-06	하이브리드 굴삭기 붐 구동시스템 및 그 제어방법
	한국 특허 등록 제 10-1685206	2016-12-05	프론트 변화를 인식한 Auto idle 장치
두산 엔진	10-1591190	2016.01.27	배기정화장치
	10-1591202	2016.01.27	환원제 공급장치
	10-1601416	2016.03.02	산업용 디스플레이 장치의 정보 변경 방법 및 장치
	10-1601458	2016.03.02	선택적 촉매 환원 시스템 및 선택적 촉매 환원 방법
	10-1601478	2016.03.02	환원제 믹싱 덕트 어셈블리
	10-1601496	2016.03.02	선택적 촉매 환원 시스템
	10-1601519	2016.03.02	선택적 촉매 환원 시스템 및 선택적 촉매 환원 방법
	10-1601520	2016.03.02	선택적 촉매 환원 시스템 및 선택적 촉매 환원 방법
	10-1613782	2016.04.12	배기정화시스템
	10-1613790	2016.04.12	엔진 시동 시스템을 구비한 디젤 엔진
	10-1613791	2016.04.12	배기정화장치를 포함하는 동력발생시스템
	10-1613796	2016.04.12	선택적 촉매 환원 시스템
	10-1613799	2016.04.12	배기정화장치
	10-1613800	2016.04.12	써모메트릭과 써모커플을 이용한 온도 측정 방법 및 알고리즘
	10-1613801	2016.04.12	배기가스 폐열을 이용한 발전 장치
	10-1613802	2016.04.12	버너장치
	10-1627048	2016.05.27	조속기 제어 장치 및 방법
	10-1627052	2016.05.27	선택적 촉매 환원 시스템
	10-1636172	2016.06.28	내부 결선 모니터링 캐비닛, 모니터링 시스템 및 캐비닛 내부 결선 모니터링 방법
	10-1636176	2016.06.28	선택적 촉매 환원 시스템을 포함한 동력 장치
	10-1636179	2016.06.28	환원제 공급 장치
	10-1636208	2016.06.28	선택적 촉매 환원 시스템을 포함한 동력 장치
	30-0862063	2016.06.28	SCR용 환원제 혼합기
	10-1662394	2016.09.27	촉매 예열 시스템
	10-1662403	2016.09.27	가스 측정 장치
	10-1662402	2016.09.27	오일 버너
	10-1662406	2016.09.27	엔진 제어기 고장 검출 장치 및 방법
	10-1662408	2016.09.27	환원제 분사장치
	10-1662431	2016.09.27	선택적 촉매 환원 시스템을 포함한 동력 장치
	10-1662446	2016.09.27	배기가스 정화시스템
	US 9,482,130 B2	2016.11.01	SELECTIVE CATALYTIC REDUCTION AND CATALYTIC REGENERATION SYSTEM
	10-1677849	2016.11.14	배기정화 시스템
	10-1677797	2016.11.14	선택적 촉매 환원 시스템을 포함한 동력 장치

나. 환경 관련 규제에 관한 사항
당사는 경제성과 환경성을 동시에 추구하는 녹색경영을 체계적으로 실천함으로써 기업활동이 미치는 환경영향을 최소화하고자 합니다. 생산과정에서 환경이슈를 정의하고 그것으로부터 발생할 수 있는 영향을 사전에 파악하여 중요 원인을 도출하고 그 원인 인자를 모니터링하고 적정범위에 관리될 수 있도록 조절함으로써 환경 관련 규제를 성실히 이행하고 환경영향을 최소화되도록 노력하고 있습니다.

(1) 사업장 환경관리

(가) 대기관리

법적 기준보다 강화한 자체 기준을(배출허용기준 대비 40%) 충족시킬 수 있도록 총 300개소의 대기 배출시설 및 방지시설을 철저하게 관리하고 있습니다. 생산공정에서의 추가 오염물질 발생여부를 확인하기 위하여 주기적인 오염도 검사를 하고 있으며, 신규로 검출되는 오염물질에 대해서는 인허가를 취득하고 제거효율 개선 활동을 수행하고 있습니다. 수작업으로 작성되는 환경시설 가동일지를 Sensor와 스마트기기를 활용하여 법적 일지를 자동 생성하는 프로세스를 구축할 예정으로 '16년에는 Pilot Test를 실시하여 자체 검증을 완료하였고, '17년에는 전체 시설로 확장적용할 예정이며, 사업장 주변 일반 대기질과 소음 검사를 매분기마다 실시하여 사업장 주변에 미치는 환경영향의 변화를 확인하고 있습니다.

'16년 시행된 환구법(환경오염피해 배상책임 및 피해구제에 관한 법률)에 의하여 대기,수질 배출시설 등 환경시설의 설치/운영으로 제 3자에게 신체 및 재산상 피해 발생 시 손해배상 책임을 보장할 수 있는 환경책임보험을 500억 보장한도로 가입완료 하여 환경사고로 인한 회사의 Impact가 최소화되도록 하였습니다.

(나) 수질관리
폐수처리장으로 유입된 폐수는 응집-침전-여과 등 물리·화학적 처리방식으로 1일 평균 400톤을 처리하고 있습니다(최대 처리용량 1,590톤/일). 최종 처리수는 17개 항목에 대해 법적 배출허용기준 대비 30% 이내로 관리되고 있습니다. 또한, 유해물질 유출사고를 근원적으로 해결 가능한 우수 무방류 시스템을 도입하여 평상시에는 우수를 사내 대형냉각탑에서 재활용하고 비상시 유해물질은 전량회수하여 처리할 수 있는 우수 무방류(재활용) 시스템(약22억 원)을 '17년 4월까지 구축할 예정으로 진행하고 있습니다.

화평법/화관법 관련하여 모든 화학물질을 누락 없이 관리할 수 있는 Monitoring 시스템을 운영하고 있으며, 사내 화학물질 전문관리자 16명을 양성하여 화학물질을 취급하는 모든 현장에 배치하였습니다. 유해화학물질 사용에 따른 법적 Risk를 근원적으로 제거하기 위하여 창원공장에서 사용하는 전체 14종의 유해화학물질중에서 9종을 일반화학물질로 대체하여 현재 5종의 물질 사용하고 있으며, '17년에도 유해화학물질 대체를 지속 추진할 예정입니다

(다) 폐기물 관리

임직원의 분리수거 문화 정착을 위해 폐기물 발생 공장 또는 부서에서 분리수거 기준에 맞게 분리수거를 진행하고 있으며, 분리된 폐기물은 전용 수거장비(덤프트럭 및 회전지게차)를 이용하여 보관장으로 이동 후 허가받은 폐기물업체를 통하여 처리하고 있습니다. 모든 폐기물 계약은 사전 법적준수평가를 통하여 적합성이 확인된 회사만 입찰에 참여하여 폐기물 불법처리에 대한 이슈를 사전 예방하고 있습니다. 또한 '17년 시행예정인 강화된 폐기물 운반규정을 준수할 수 있는 폐기물업체와 계약하여 법규위반이 발생하지 않도록 관리하고 있습니다.

(2) 기후변화 대응(녹색경영)

COP21(파리 당사국총회) 신기후체계 발효에 따라 2030년 정부는 온실가스 배출을 BAU 대비 37% 감축하기 위하여 온실가스 배출을 억제하기 위한 규제를 강화하고 있습니다. 당 사도 적극적인 기후변화 대응을 추진하기 위해 전담조직을 신설하고 Phase 별 중장기 전략 Roadmap을 수립하여 추진하고 있습니다. 당 사는 2030년까지 BAU대비 17%(배출목표 260천 tCO 2)를 저감하고자 합니다. 온실가스 저감 목표를 달성하기 위하여 전사차원에서 에너지 소비구조 개선, 원단위 향상활동을 추진하고 있으며, 향후에는 연료전환과 신재생 에너지 도입을 적극 추진하여 에너지원단위를 개선하고 있습니다.
- 당사의 녹색경영 등에 관한 사항은 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 13. 녹색경영 내용을 참조하시기 바랍니다.

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약연결재무정보

(단위 : 백만원)

구 분	제54기	제53기	제52기
	2016년 12월말	2015년 12월말	2014년 12월말
[유동자산]	9,035,152	10,724,406	10,812,341
ㆍ당좌자산	7,304,545	8,527,914	8,480,431
ㆍ재고자산	1,730,607	2,196,492	2,331,910
[비유동자산]	15,797,416	16,535,735	16,739,565
ㆍ투자자산	1,578,996	1,379,980	1,286,993
ㆍ유형자산	6,381,539	7,206,578	7,190,140
ㆍ무형자산	6,646,200	6,657,774	6,863,345
ㆍ기타비유동자산	1,190,681	1,291,403	1,399,087
자산총계	24,832,568	27,260,141	27,551,907
[유동부채]	11,581,817	12,455,496	11,132,073
[비유동부채]	6,427,920	7,778,537	8,742,832
부채총계	18,009,737	20,234,033	19,874,905
[자본금]	596,809	596,809	596,809
[연결자본잉여금]	1,652,835	1,563,918	1,828,285
[연결기타자본항목]	(17,273)	(105,157)	(101,796)
[연결기타포괄손익누계액]	538,782	512,012	220,919
[연결이익잉여금]	704,508	1,013,088	2,115,203
[소수주주지분]	3,347,170	3,445,438	3,017,582
자본총계	6,822,831	7,026,108	7,677,002
	(2016.1.1~2016.12.31)	(2015.1.1~2015.12.31)	(2014.1.1~2014.12.31)
매출액	13,892,681	14,470,550	16,036,927
영업이익	791,173	(27,332)	619,201
계속사업이익(손실)	(377,662)	(1,743,737)	(286,682)
중단사업이익(손실)	162,137	(7,162)	201,207
연결총당기순이익(손실)	(215,525)	(1,750,899)	(85,475)
지배회사지분순이익(손실)	(170,751)	(1,038,543)	(94,675)
소수주주지분순이익(손실)	(44,774)	(712,356)	9,200
기본주당순이익(손실)(원)	(1,777)	(10,631)	(1,082)
희석주당순이익(손실)(원)	(1,777)	(10,631)	(1,082)
연결에 포함된 회사수	104	105	86

나. 요약별도재무정보

(단위 : 백만원)

구 분	제54기	제53기	제52기
	2016년 12월말	2015년 12월말	2014년 12월말
[유동자산]	3,373,832	3,937,897	3,111,817
ㆍ당좌자산	3,117,947	3,630,665	2,781,049
ㆍ재고자산	255,885	307,232	330,768
[비유동자산]	8,333,871	7,747,727	7,439,179
ㆍ투자자산	4,253,673	3,837,805	4,085,935
ㆍ유형자산	3,117,755	3,052,376	2,636,179
ㆍ무형자산	724,490	623,362	592,125
ㆍ기타비유동자산	237,953	234,184	124,940
자산총계	11,707,703	11,685,624	10,550,996
[유동부채]	4,743,478	4,660,425	3,672,981
[비유동부채]	2,672,183	2,551,208	2,137,427
부채총계	7,415,661	7,211,633	5,810,408
[자본금]	596,809	596,809	596,809
[자본잉여금]	1,313,375	1,258,337	1,256,236
[기타자본항목]	10,297	(78,273)	(77,157)
[기타포괄손익누계액]	758,604	750,277	465,019
[이익잉여금]	1,612,957	1,946,841	2,499,681
자본총계	4,292,042	4,473,991	4,740,588
종속,관계,공동기업 투자주식의 평가방법	원가법	원가법	원가법
	(2016.1.1~2016.12.31)	(2015.1.1~2015.12.31)	(2014.1.1~2014.12.31)
매출액	4,705,321	5,146,294	5,496,793
영업이익	283,438	228,227	220,040
계속영업이익(손실)	(231,495)	(451,146)	(48,323)
당기순이익(손실)	(231,495)	(451,146)	(48,323)
기본주당순이익(손실)(원)	(2,367)	(4,689)	(613)
희석주당순이익(손실)(원)	(2,367)	(4,689)	(613)

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다(별도기준).

2. 연결재무제표

연결 재무상태표

제 54 기 2016.12.31 현재

제 53 기 2015.12.31 현재

제 52 기 2014.12.31 현재

(단위 : 원)

	제 54 기	제 53 기	제 52 기
자산
유동자산	9,035,151,846,465	10,724,405,644,031	10,812,341,341,836
현금및현금성자산	1,369,500,991,930	1,893,007,747,878	1,297,560,213,962
단기금융상품	213,506,823,569	475,822,932,100	591,481,515,302
단기투자증권	141,391,168,087	440,994,129	31,385,470,088
매출채권	2,077,740,448,109	2,512,793,814,167	2,564,431,426,660
미청구공사	1,930,663,406,075	1,898,305,160,818	2,035,389,942,663
미수금	310,731,723,694	389,866,374,113	331,073,026,441
선급금	509,753,411,844	617,000,416,576	623,678,714,210
선급비용	101,614,362,264	80,051,592,909	97,716,964,385
단기대여금	114,094,313,691	178,384,058,498	541,593,602,039
파생상품평가자산	24,494,373,789	24,409,004,032	37,340,410,136
확정계약자산	108,462,686,041	111,500,155,075	64,068,051,449
재고자산	1,730,606,651,053	2,196,491,764,508	2,331,909,520,735
기타유동자산	237,819,498,203	227,111,159,002	264,712,483,766
매각예정비유동자산	164,771,988,116	119,220,470,226
비유동자산	15,797,416,343,890	16,535,734,966,227	16,739,565,170,467
장기금융상품	31,395,752,125	77,402,476,564	84,712,208,686
장기투자증권	286,332,778,653	190,420,094,063	187,942,074,247
관계기업및공동기업투자	80,681,100,934	62,411,138,388	226,744,904,296
장기대여금	910,287,291,842	1,019,229,605,248	719,430,932,517
유형자산	6,381,539,477,026	7,206,578,365,565	7,190,139,774,839
무형자산	6,646,199,554,028	6,657,774,324,948	6,863,345,310,432
투자부동산	270,299,018,663	30,516,385,496	68,163,327,038
파생상품평가자산	80,958,564,225	63,996,129,207	27,913,927,369
확정계약자산	80,039,145,810	73,771,115,605	56,626,716,041
보증금	320,258,434,073	253,322,937,601	309,024,141,234
이연법인세자산	641,043,930,920	782,988,943,041	944,406,898,458
기타비유동자산	68,381,295,591	117,323,450,501	61,114,955,310
자산총계	24,832,568,190,355	27,260,140,610,258	27,551,906,512,303
부채
유동부채	11,581,816,879,143	12,455,495,879,242	11,132,072,630,704
매입채무	2,452,138,916,210	2,259,960,866,728	2,691,130,566,041
단기차입금	2,892,687,287,708	3,943,165,035,852	2,967,464,808,128
유동화채무	432,987,691,317	394,044,438,739	397,347,705,208
미지급금	853,291,882,847	797,731,063,373	720,622,823,183
선수금	358,558,830,351	346,939,985,983	361,265,911,412
초과청구공사	905,668,479,628	1,200,598,386,238	1,120,201,735,582
예수금	71,843,985,942	84,990,443,174	116,998,812,277
미지급비용	491,867,768,087	579,421,166,491	488,643,525,511
당기법인세부채	47,638,985,415	35,923,644,791	69,207,517,934
유동성장기부채	2,531,345,860,669	2,252,663,857,555	1,631,163,514,293
파생상품평가부채	174,733,740,322	217,439,689,022	185,685,205,347
확정계약부채	11,617,547,945	16,325,825,501	65,365,984,651
기타충당부채	118,561,044,391	130,417,938,027	137,223,875,500
기타유동부채	214,167,916,135	195,873,537,768	179,750,645,637
매각예정비유동부채	24,706,942,176
비유동부채	6,427,920,395,176	7,778,537,058,884	8,742,832,161,667
사채	1,753,691,202,152	2,547,984,215,918	3,009,799,381,248
장기차입금	2,534,990,813,266	3,282,290,330,730	3,597,626,371,249
장기유동화채무	246,974,997,243	150,408,282,978	42,677,714,962
장기미지급금	35,611,850,491	41,882,360,478	51,247,058,484
퇴직급여채무	866,404,829,367	900,192,936,968	1,020,609,311,678
예수보증금	189,263,467,929	152,617,695,614	223,675,032,387
파생상품평가부채	128,882,334,708	147,638,954,643	128,730,391,781
확정계약부채	18,966,908,638	28,734,919,118	26,648,783,925
이연법인세부채	183,072,101,886	118,224,240,213	82,460,285,676
기타충당부채	233,110,602,232	244,242,092,508	237,747,776,849
기타비유동부채	236,951,287,264	164,321,029,716	321,610,053,428
부채총계	18,009,737,274,319	20,234,032,938,126	19,874,904,792,371
자본
지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본	3,475,660,913,667	3,580,669,218,847	4,659,419,568,882
자본금	596,808,980,000	596,808,980,000	596,808,980,000
자본잉여금	1,652,835,160,666	1,563,917,672,526	1,828,284,636,585
기타자본항목	(17,273,121,037)	(105,157,160,978)	(101,795,674,821)
기타포괄손익누계액	538,782,208,792	512,011,506,902	220,918,859,061
이익잉여금(결손금)	704,507,685,246	1,013,088,220,397	2,115,202,768,057
비지배지분	3,347,170,002,369	3,445,438,453,285	3,017,582,151,050
신종자본증권	841,535,153,252	841,695,963,991	508,259,603,649
기타비지배지분	2,505,634,849,117	2,603,742,489,294	2,509,322,547,401
자본총계	6,822,830,916,036	7,026,107,672,132	7,677,001,719,932
부채및자본총계	24,832,568,190,355	27,260,140,610,258	27,551,906,512,303

연결 손익계산서

제 54 기 2016.01.01 부터 2016.12.31 까지

제 53 기 2015.01.01 부터 2015.12.31 까지

제 52 기 2014.01.01 부터 2014.12.31 까지

(단위 : 원)

	제 54 기	제 53 기	제 52 기
매출액	13,892,680,512,183	14,470,549,808,958	16,036,926,354,291
매출원가	11,477,492,314,794	12,283,242,564,168	13,425,292,815,877
매출총이익	2,415,188,197,389	2,187,307,244,790	2,611,633,538,414
판매비와관리비	1,624,015,375,186	2,214,638,986,828	1,992,432,407,121
영업이익	791,172,822,203	(27,331,742,038)	619,201,131,293
금융수익	1,016,003,108,731	1,203,283,247,735	888,144,450,500
금융원가	1,563,194,963,292	1,898,601,312,784	1,724,664,210,367
기타영업외수익	108,705,659,500	93,211,050,263	125,337,412,846
기타영업외비용	584,176,245,595	901,586,608,247	277,116,594,993
지분법손익	(14,607,721,727)	(81,659,482,860)	(79,859,494,062)
법인세비용차감전순이익(손실)	(246,097,340,180)	(1,612,684,847,931)	(448,957,304,783)
법인세비용(이익)	131,564,646,601	131,052,374,555	(162,275,783,774)
계속영업이익(손실)	(377,661,986,781)	(1,743,737,222,486)	(286,681,521,009)
중단영업이익(손실)	162,137,200,834	(7,162,107,023)	201,206,173,829
당기순이익(손실)	(215,524,785,947)	(1,750,899,329,509)	(85,475,347,180)
당기순이익(손실)의 귀속
지배기업 소유주지분	(170,750,790,211)	(1,038,543,220,644)	(94,675,179,547)
비지배지분	(44,773,995,736)	(712,356,108,865)	9,199,832,367
지배기업 소유주지분 주당손익
기본주당이익(손실)	(1,777)	(10,631)	(1,082)
계속영업기본주당이익(손실)	(2,611)	(10,210)	(2,110)
중단영업기본주당이익(손실)	834	(421)	1,028
희석주당이익(손실)	(1,777)	(10,631)	(1,082)
계속영업희석주당이익(손실)	(2,611)	(10,210)	(2,110)
중단영업희석주당이익(손실)	834	(421)	1,028

연결 포괄손익계산서

제 54 기 2016.01.01 부터 2016.12.31 까지

제 53 기 2015.01.01 부터 2015.12.31 까지

제 52 기 2014.01.01 부터 2014.12.31 까지

(단위 : 원)

	제 54 기	제 53 기	제 52 기
당기순이익(손실)	(215,524,785,947)	(1,750,899,329,509)	(85,475,347,180)
기타포괄손익	(28,495,650,754)	319,962,397,817	(339,645,498,514)
1. 후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목 :	(96,116,788,148)	378,588,917,167	(110,653,424,631)
순확정급여부채의 재측정요소	(68,268,654,681)	18,841,106,569	(110,461,283,972)
토지재평가차익	(27,848,133,467)	359,747,810,598	(192,140,659)
2. 후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목 :	67,621,137,394	(58,626,519,350)	(228,992,073,883)
매도가능금융자산평가손익	19,919,849,838	(3,104,626,549)	1,496,857,115
파생상품평가손익	20,130,625,897	12,063,776,264	(3,822,332,135)
(부의)지분법자본변동	(108,837,338)	1,340,919,348	(2,626,931)
해외사업환산손익	27,679,498,997	(68,926,588,413)	(226,663,971,932)
총포괄이익(손실)	(244,020,436,701)	(1,430,936,931,692)	(425,120,845,694)
총포괄손익의 귀속
지배기업 소유주지분	(191,711,547,908)	(726,791,363,904)	(277,122,175,008)
비지배지분	(52,308,888,793)	(704,145,567,788)	(147,998,670,686)

연결 자본변동표

제 54 기 2016.01.01 부터 2016.12.31 까지

제 53 기 2015.01.01 부터 2015.12.31 까지

제 52 기 2014.01.01 부터 2014.12.31 까지

(단위 : 원)

		자본
		자본금	자본잉여금	기타자본항목	기타포괄손익누계액	이익잉여금	비지배지분	자본 합계
소급전		530,791,280,000	1,521,655,341,205	(13,188,236,134)	324,556,819,190	2,362,821,296,186	3,185,157,701,118	7,911,794,201,565
소급누적효과
2014.01.01 (기초자본)		530,791,280,000	1,521,655,341,205	(13,188,236,134)	324,556,819,190	2,362,821,296,186	3,185,157,701,118	7,911,794,201,565
총포괄손익:	당기순이익					(94,675,179,547)	9,199,832,367	(85,475,347,180)
	순확정급여부채의 재측정요소					(78,809,035,332)	(31,652,248,640)	(110,461,283,972)
	매도가능금융자산평가손익				1,225,076,566		271,780,549	1,496,857,115
	파생상품평가손익				22,759,131,454		(26,581,463,589)	(3,822,332,135)
	(부의)지분법자본변동				(285,147,403)		282,520,472	(2,626,931)
	해외사업환산손익				(127,258,420,339)		(99,405,551,593)	(226,663,971,932)
	토지재평가차익				(78,600,407)		(113,540,252)	(192,140,659)
자본직접반영거래	연차배당					(74,134,313,250)		(74,134,313,250)
	유상증자	66,017,700,000	306,661,174,818					372,678,874,818
	주식선택권		3,833,716,128	(1,152,593,529)				2,681,122,599
	자기주식의 처분
	종속기업의 배당						(28,418,000,000)	(28,418,000,000)
	종속기업의 주식선택권
	종속기업의 자기주식거래		(6,431,255,653)	(85,639,596,240)			10,360,243,563	(81,710,608,330)
	종속기업투자주식의 취득			(1,461,576,738)			(3,301,762,262)	(4,763,339,000)
	종속기업의 무상감자
	종속기업의 유상증자		(70,366,602)	(56,319,012)			126,685,614
	종속기업의 전환사채발행 및 행사		1,407,042,703				262,245,117	1,669,287,820
	종속기업간 사업양수도
	비지배지분의 변동
	종속기업투자주식의 일부처분
	연결범위의 변동
	종속기업의 신주인수권 발행 및 행사
	기타		1,228,983,986	(297,353,168)			1,393,708,586	2,325,339,404
2014.12.31 (기말자본)		596,808,980,000	1,828,284,636,585	(101,795,674,821)	220,918,859,061	2,115,202,768,057	3,017,582,151,050	7,677,001,719,932
소급전		596,808,980,000	1,828,284,636,585	(101,795,674,821)	220,918,859,061	2,115,202,768,057	3,017,582,151,050	7,677,001,719,932
소급누적효과
2015.01.01 (기초자본)		596,808,980,000	1,828,284,636,585	(101,795,674,821)	220,918,859,061	2,115,202,768,057	3,017,582,151,050	7,677,001,719,932
총포괄손익:	당기순이익					(1,038,543,220,644)	(712,356,108,865)	(1,750,899,329,509)
	순확정급여부채의 재측정요소					3,500,483,847	15,340,622,722	18,841,106,569
	매도가능금융자산평가손익				(30,340,636,819)		27,236,010,270	(3,104,626,549)
	파생상품평가손익				55,555,208,269		(43,491,432,005)	12,063,776,264
	(부의)지분법자본변동				2,183,896,859		(842,977,511)	1,340,919,348
	해외사업환산손익				(16,612,368,911)		(52,314,219,502)	(68,926,588,413)
	토지재평가차익				280,306,548,443	17,158,725,052	62,282,537,103	359,747,810,598
자본직접반영거래	연차배당					(84,230,535,915)		(84,230,535,915)
	유상증자
	주식선택권		2,100,996,093	(1,116,157,779)				984,838,314
	자기주식의 처분
	종속기업의 배당						(85,494,554,491)	(85,494,554,491)
	종속기업의 주식선택권		1,928,367,105	(1,731,065,518)			315,353,901	512,655,488
	종속기업의 자기주식거래		23,860,561,032				(33,858,304,362)	(9,997,743,330)
	종속기업투자주식의 취득
	종속기업의 무상감자
	종속기업의 유상증자			(231,156,754)			916,908,916,650	916,677,759,896
	종속기업의 전환사채발행 및 행사		(65,478,549,444)				105,988,016,531	40,509,467,087
	종속기업간 사업양수도			(283,106,106)			283,106,106
	비지배지분의 변동		(226,778,338,845)				226,778,338,845
	종속기업투자주식의 일부처분
	연결범위의 변동						1,080,996,843	1,080,996,843
	종속기업의 신주인수권 발행 및 행사
	기타
2015.12.31 (기말자본)		596,808,980,000	1,563,917,672,526	(105,157,160,978)	512,011,506,902	1,013,088,220,397	3,445,438,453,285	7,026,107,672,132
소급전		596,808,980,000	1,563,917,672,526	(105,157,160,978)	512,011,506,902	1,013,088,220,397	3,445,438,453,285	7,026,107,672,132
소급누적효과
2016.01.01 (기초자본)		596,808,980,000	1,563,917,672,526	(105,157,160,978)	512,011,506,902	1,013,088,220,397	3,445,438,453,285	7,026,107,672,132
총포괄손익:	당기순이익					(170,750,790,211)	(44,773,995,736)	(215,524,785,947)
	순확정급여부채의 재측정요소					(69,873,976,427)	1,605,321,746	(68,268,654,681)
	매도가능금융자산평가손익				15,157,202,176		4,762,647,662	19,919,849,838
	파생상품평가손익				8,543,444,308		11,587,181,589	20,130,625,897
	(부의)지분법자본변동				(52,099,346)		(56,737,992)	(108,837,338)
	해외사업환산손익				35,097,951,303		(7,418,452,306)	27,679,498,997
	토지재평가차익				(36,361,223,176)	26,527,942,918	(18,014,853,209)	(27,848,133,467)
자본직접반영거래	연차배당					(94,483,711,431)		(94,483,711,431)
	유상증자
	주식선택권		2,015,482,504	(1,690,789,528)				324,692,976
	자기주식의 처분		53,023,096,674	90,260,916,283				143,284,012,957
	종속기업의 배당						(53,324,066,352)	(53,324,066,352)
	종속기업의 주식선택권		1,524,014,014	(1,912,830,727)			(21,735,404)	(410,552,117)
	종속기업의 자기주식거래		6,256,086,126	(739,097)			(18,581,712,073)	(12,326,365,044)
	종속기업투자주식의 취득		(9,541,315,814)	(59,899,143)			(448,432,336,102)	(458,033,551,059)
	종속기업의 무상감자		860,011,026				(862,871,474)	(2,860,448)
	종속기업의 유상증자		584,932,605	8,050,624,034			(7,961,277,354)	674,279,285
	종속기업의 전환사채발행 및 행사		(4,791,047,084)				7,112,878,144	2,321,831,060
	종속기업간 사업양수도
	비지배지분의 변동
	종속기업투자주식의 일부처분		35,715,299,969	(6,763,241,881)	4,385,426,625		468,281,455,861	501,618,940,574
	연결범위의 변동						12,906,000	12,906,000
	종속기업의 신주인수권 발행 및 행사		4,453,082,166				7,638,266,627	12,091,348,793
	기타		(1,182,154,046)				178,929,457	(1,003,224,589)
2016.12.31 (기말자본)		596,808,980,000	1,652,835,160,666	(17,273,121,037)	538,782,208,792	704,507,685,246	3,347,170,002,369	6,822,830,916,036

연결 현금흐름표

제 54 기 2016.01.01 부터 2016.12.31 까지

제 53 기 2015.01.01 부터 2015.12.31 까지

제 52 기 2014.01.01 부터 2014.12.31 까지

(단위 : 원)

	제 54 기	제 53 기	제 52 기
영업활동현금흐름	967,566,785,961	(74,372,146,286)	603,808,922,454
영업에서 창출된 현금	1,491,876,388,986	565,940,588,916	1,399,114,247,015
당기순이익(손실)	(215,524,785,947)	(1,750,899,329,509)	(85,475,347,180)
당기순이익조정을 위한 가감	1,667,514,803,768	2,796,807,824,518	1,830,501,922,424
영업활동으로 인한 자산부채의 변동	39,886,371,165	(479,967,906,093)	(345,912,328,229)
이자수취	39,862,994,719	41,862,736,122	55,528,847,058
이자지급	(495,762,417,342)	(576,553,756,935)	(618,203,026,965)
배당금수취	303,597,150	1,716,215,002	1,558,270,393
법인세의 납부(환급)	(68,713,777,552)	(107,337,929,391)	(234,189,415,047)
투자활동현금흐름	804,766,783,274	(379,715,191,840)	(544,738,511,865)
투자활동으로 인한 현금유입액	1,970,231,156,575	842,311,411,325	668,610,861,316
단기금융상품의 감소	297,898,738,398	202,203,565,224	288,798,834,598
단기투자증권의 처분		80,499,361,714	73,071,978,911
단기대여금의 회수	65,275,787,851	103,894,172,141	181,531,790,623
장기금융상품의 감소	63,611,006,170	11,158,450,670	4,431,747,297
장기투자증권의 처분	2,435,824,713	15,745,912,830	6,911,704,798
장기대여금의 회수	229,701,707,401	132,493,369,838	78,556,516,994
관계기업및공동기업투자의 처분		5,999,506,443	6,474,033,289
종속기업투자의 처분		126,667,468,493
유형자산의 처분	69,257,010,540	30,891,342,577	14,126,457,253
무형자산의 처분	1,636,717,701	2,863,652,101	3,555,188,974
투자부동산의 처분	1,173,000,000	1,577,382,829	1,486,728,579
매각예정비유동자산의 처분	84,419,819,225		9,665,880,000
사업양도	1,154,821,544,576	128,317,226,465
투자활동으로 인한 현금유출액	(1,165,464,373,301)	(1,222,026,603,165)	(1,213,349,373,181)
단기금융상품의 증가	(95,091,693,985)	(79,222,803,135)	(95,207,452,344)
단기투자증권의 취득	(127,937,629,145)	(3,955,604,933)	(65,228,155,478)
단기대여금의 대여	(27,800,272,132)	(155,702,429,216)	(104,582,725,328)
장기금융상품의 증가	(16,895,446,044)	(56,094,727,889)	(1,117,551,401)
장기투자증권의 취득	(131,466,690,976)	(12,416,609,062)	(20,269,579,917)
장기대여금의 대여	(179,347,198,041)	(212,259,140,998)	(293,311,264,050)
관계기업투자의 취득	(9,791,807,060)	(1,108,000,000)	(268,400,000)
종속기업투자의 취득	(31,841,144,402)	(54,940,467,860)
유형자산의 취득	(290,902,622,062)	(388,747,759,099)	(372,668,244,664)
무형자산의 취득	(248,694,126,605)	(253,851,630,523)	(260,695,999,999)
투자부동산의 취득	(1,122,000,000)	(3,727,430,450)
사업양도	(4,573,742,849)
재무활동현금흐름	(2,251,618,951,835)	1,058,645,079,958	326,347,849,486
재무활동으로 인한 현금유입액	3,041,909,023,273	4,838,023,592,354	5,507,657,268,169
단기차입금의 순증가		1,172,995,994,644	580,935,632,821
유동성사채의 발행	180,000,000,000		30,000,000,000
유동화채무의 차입	714,113,619,260	1,294,518,541,269	1,028,000,000,000
사채의 발행	735,232,370,028	710,193,878,690	649,688,561,247
장기차입금의 차입	886,199,800,000	742,556,421,012	2,842,390,469,873
자기주식의 처분	160,218,812,676
종속기업투자주식의 처분	365,449,720,215
종속기업의 자기주식 처분			3,963,729,410
유상증자			372,678,874,818
종속기업의 유상증자	694,701,094	916,677,759,896
비지배지분의 변동		1,080,996,843
재무활동으로 인한 현금유출액	(5,293,527,975,108)	(3,779,378,512,396)	(5,181,309,418,683)
단기차입금의 순감소	(865,054,268,013)
유동성장기부채의 상환	(2,189,786,666,558)	(1,255,456,228,592)	(2,030,330,435,447)
유동화채무의 상환	(682,900,000,000)	(1,203,450,000,000)	(829,350,000,000)
사채의 상환	(300,602,677,526)	(45,694,643,604)	(137,771,678,621)
장기차입금의 상환	(636,852,572,778)	(1,094,394,528,323)	(1,990,867,314,625)
금융리스부채의 상환	(149,982,177)	(660,278,141)
배당금의 지급	(94,483,711,431)	(84,230,535,915)	(74,134,313,250)
종속기업의 배당금 지급	(53,324,066,352)	(85,494,554,491)	(28,418,000,000)
종속기업의 무상감자 수수료	(2,860,448)
종속기업의 주식발행비용	(11,253,730)
종속기업투자주식의 일부 취득	(458,033,551,059)		(4,763,339,000)
종속기업의 자기주식 취득	(12,326,365,036)	(9,997,743,330)	(85,674,337,740)
현금및현금성자산의 환율변동으로 인한 효과	(41,177,184,921)	(9,110,207,916)	(30,619,708,487)
매각예정자산으로 분류	(3,044,188,427)
현금및현금성자산의순증가(감소)	(523,506,755,948)	595,447,533,916	354,798,551,588
기초 현금및현금성자산	1,893,007,747,878	1,297,560,213,962	942,761,662,374
기말 현금및현금성자산	1,369,500,991,930	1,893,007,747,878	1,297,560,213,962

3. 연결재무제표 주석

제 54 기 2016년 1월 1일 부터 2016년 12월 31일 까지

제 53 기 2015년 1월 1일 부터 2015년 12월 31일 까지

두산중공업주식회사와 그 종속기업

1. 일반사항

(1) 지배기업의 개요

두산중공업주식회사(이하 "지배기업")는 1962년 9월 20일에 설립되어 발전설비, 산업설비, 주단조품, 제철, 제강품의 제조 및 판매업과 종합건설업 등을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 경상남도 창원시에 본사를 두고 있습니다. 지배기업은 2000년 10월 25일 주식을 한국거래소가 개설한 유가증권시장에 상장하였으며, 당기말 현재 주요 주주는 (주)두산(36.82%) 등으로 구성되어 있습니다.

(2) 종속기업의 현황

당기말 및 전기말 현재 지배기업의 연결대상 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

기업명	주요 영업활동	소재국가	지배기업 등이 소유한 지분율(%)(주1)		결산일 (주2)
기업명	주요 영업활동	소재국가	당기말	전기말	결산일 (주2)
(주)두산에이엠씨	부동산개발업	한국	100	100	12월 31일
Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.	기타기계 및 장비제조업	베트남	100	100	"
HF Controls Corp.	제조업	미국	100	100	"
(주)두산에이치에프컨트롤스아시아	제조업	한국	100	100	"
PT. Doosan Heavy Industries Indonesia	제조업	인도네시아	55	55	"
Doosan Heavy Industries Japan Corp.	도소매업	일본	100	100	"
S.C. Doosan IMGB S.A.	제조업	루마니아	99.86	99.85	"
Doosan Enpure Ltd.	엔지니어링 및 서비스	영국	100	100	"
Doosan Construction Site Solutions Vietnam Co., Ltd.	장비임대업	베트남	100	100	"
Doosan Power Systems India Private Ltd.	엔지니어링 및 서비스	인도	100	100	3월 31일
Doosan Heavy Industries Muscat LLC	제조업	오만	70	70	12월 31일
Doosan Power Systems Arabia Company Limited	제조서비스업	사우디아라비아	51	51	"
Azul Torre Construction, Corporation (주3)	제조업	필리핀	40	-	"
Doosan Heavy Industries America Holdings LLC	지주회사	미국	100	100	"
Doosan Hydro Technology LLC	제조업	미국	100	100	"
Doosan Engineering & Services LLC	엔지니어링 및 서비스	미국	100	100	"
Doosan Heavy Industries America LLC	도소매업	미국	100	100	"
Doosan ATS America, LLC	엔지니어링 및 서비스	미국	100	100	"
Doosan Power Service America, LLC	엔지니어링 및 서비스	미국	100	-	"
Doosan GridTech Inc.	소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업	미국	100	-	"
Doosan GridTech LLC	소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업	미국	100	-	"
Doosan GridTech CA LLC	소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업	미국	100	-	"
Doosan Skoda Power s.r.o	제조업	체코	100	100	"
Skoda Power Private Ltd.	엔지니어링	인도	100	100	3월 31일
Doosan Power Systems Pension Trustee Co. Ltd.	전문서비스업	영국	100	100	12월 31일
Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.	지주회사	영국	100	100	"
Doosan Babcock Ltd.	엔지니어링 및 서비스	영국	100	100	"
Doosan Power Systems Holdings Ltd.	지주회사	영국	100	100	"
Doosan Power Systems Europe Limited GmbH	엔지니어링 및 서비스	독일	100	100	"
Doosan Power Systems Americas LLC	엔지니어링 및 서비스, 도소매업	미국	100	100	"
Doosan Lentjes UK Limited	전문서비스업	영국	100	100	"
Doosan Lentjes GmbH	엔지니어링 및 서비스	독일	99.04	99.04	"
Doosan Power Systems S.A. (이하 "DPS S.A.")	지주회사	룩셈부르크	100	100	"
Doosan Babcock Energy Technologies (Shanghai) Ltd.	엔지니어링 및 서비스	중국	100	100	"
Doosan Babcock Energy Services (Overseas) Ltd.	엔지니어링 및 서비스	영국	100	100	"
Doosan Babcock Energy Polska Sp z.o.o.	엔지니어링 및 서비스	폴란드	98.91	98.91	"
Doosan Babcock Energy Germany GmbH	엔지니어링 및 서비스	독일	100	100	"
Doosan Lentjes Czech s.r.o	전문서비스업	체코	100	100	"
AE & E Lentjes Belgie N.V.	휴면법인	벨기에	100	100	"
Doosan Power Systems (Scotland) Ltd. Partnership	부동산업	영국	100	100	"
Doosan Babcock General Maintenance Services LLC(주3)	전문서비스업	아랍에미리트	49	49	"
Doosan Babcock WLL(주3)	전문서비스업	카타르	49	49	"
케이디피피제일차(주)(주4)	자산유동화업	한국	-	-	"
케이디피피제이차(주)(주4)	자산유동화업	한국	-	-	"
케이디피피제삼차(주)(주4)	자산유동화업	한국	-	-	"
해피투모로우제이십차(주)(주4)	자산유동화업	한국	-	-	"
해피투모로우제이십오차(주)(주4)	자산유동화업	한국	-	-	"
해피투모로우제이십칠차(주)(주4)	자산유동화업	한국	-	-	"
두산큐벡스(주)(주5)	골프장/콘도미니엄 운영	한국	71.37	100	"
두산인프라코어(주)와 그 종속기업 등(주6)	기타기계 및 장비제조업	한국 외	36.40	36.40	"
두산건설(주)와 그 종속기업 등	종합건설업	한국 외	80.41	80.01	"
두산엔진(주)와 그 종속기업 등(주6)	기타기계 및 장비제조업	한국 외	42.66	42.66	"

(주1)	지배기업과 연결대상 종속기업(이하, "연결실체") 내 기업이 소유한 지분율은 연결실체 내 기업이 해당 종속기업에 대해 직접 보유하고 있는 단순지분율입니다. 종속기업인 두산건설(주)가 24.76%를 소유한 Doosan Heavy Industries Vietnam Co,. Ltd. 에 대한 연결실체의 유효지분율은 95.15%, 종속기업인 두산인프라코어(주), 두산건설(주), 두산엔진(주)가 각각 19.87%, 22.22%, 2.99%를 소유한 두산큐벡스(주)에 대한 연결실체의 유효지분율은 52.66%이며, 이를 제외한 연결실체의 종속기업에 대한 유효지분율은단순지분율과 동일합니다.
(주2)	종속기업의 현지 관련 법령에 따라 종속기업의 결산일이 지배기업과 동일하지 않은 경우, 연결재무제표작성을 위해 지배기업과 동일한 보고기간종료일로 조정하여 이용하였습니다.
(주3)	지배기업의 소유지분율이 과반수 미만이나, 이사회 의결권 등을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단됩니다.
(주4)	특수목적기업으로 실질적으로 연결실체의 특정사업의 필요에 따라 활동이 수행되므로 지배력이 있는 것으로 판단하였습니다.
(주5)	두산건설(주)의 종속기업이었던 두산큐벡스(주)는 당기 중 연결실체 내 지분거래로 인하여 지배기업의직접 종속기업으로 재분류되었습니다.
(주6)	지배기업의 소유지분율이 과반수 미만이나, 나머지 주주의 지분율이 매우 낮고 넓게 분산되어 있으며, 과거 주주총회에서의 의결 양상을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단됩니다.

(3) 주요 종속기업의 요약재무정보

당기의 주요 종속기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

기업명	자산총액	부채총액	매출액	당기순손익	총포괄손익
Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.	516,090	455,022	263,323	(8,553)	(8,553)
HF Controls Corp.	24,296	9,347	14,167	334	334
Doosan Heavy Industries Japan Corp.	26,496	23,458	2,497	150	150
S.C. Doosan IMGB S.A.	141,736	101,666	86,136	(2,335)	(2,335)
Doosan Construction Site Solutions Vietnam Co., Ltd.	10,564	110	709	(1,833)	(1,833)
Doosan Power Systems India Private Ltd.	467,389	365,088	249,454	1,223	1,508
Doosan Heavy Industries Muscat LLC	22,090	22,136	31,552	(409)	(409)
Doosan Heavy Industries America Holdings LLC	207,432	38,770	2,060	6,529	6,529
Doosan Hydro Technology LLC	34,704	63,572	28,517	(4,595)	(4,595)
Doosan Heavy Industries America LLC	16,248	10,242	3,464	403	403
Doosan Skoda Power s.r.o	611,326	150,003	376,168	66,719	64,873
Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.	75,586	88,747	-	(2,865)	(2,865)
Doosan Babcock Ltd.	1,044,213	410,554	611,507	(24,578)	(86,361)
Doosan Power Systems Europe Limited GmbH	185,553	130,467	-	(2,042)	(2,042)
Doosan Lentjes GmbH	71,833	58,151	32,988	(26,810)	(29,488)
DPS S.A.	1,319,255	791,265	-	22,786	22,786
Doosan Babcock Energy Polska Sp z.o.o.	17,959	9,312	29,159	(2,419)	(2,540)
Doosan Power Systems (Scotland) Ltd. Partnership	32,174	1,735	-	1,878	1,878
두산큐벡스(주)	219,043	79,613	27,242	173	(100)
두산인프라코어(주)와 그 종속기업 등	10,026,809	6,578,432	5,729,550	115,985	140,897
두산건설(주)와 그 종속기업 등	3,030,035	1,965,359	1,274,566	(357,034)	(347,450)
두산엔진(주)와 그 종속기업 등	1,356,450	822,185	802,917	(181,226)	(40,406)

(4) 종속기업의 변동내역

당기 중 종속기업의 변동내역은 다음와 같습니다.

기업명	변동내역	변동사유
Doosan Power Service America, LLC	신규연결편입	신규법인설립
Azul Torre Construction, Corporation	신규연결편입	신규법인설립
케이디피피제이차(주)	신규연결편입	신규법인설립
케이디피피제삼차(주)	신규연결편입	신규법인설립
해이투모로우제이십오차(주)	신규연결편입	신규법인설립
해피투모로우제이십칠차(주)	신규연결편입	신규법인설립
용인삼가프로젝트제일차유한회사	신규연결편입	신규법인설립
디엠베스트제이차주식회사	신규연결편입	신규법인설립
디엠베스트제삼차주식회사	신규연결편입	신규법인설립
디엠베스트제사차주식회사	신규연결편입	신규법인설립
Doosan GridTech Inc.	신규연결편입	지분취득
Doosan GridTech LLC	신규연결편입	지분취득
Doosan GridTech CA LLC	신규연결편입	신규법인설립
Doosan Infracore North America LLC	신규연결편입	신규법인설립
GB-DIBH사모증권투자신탁1호	신규연결편입,연결제외	(주1)
Doosan Infracore Portable Power (Shanghai) Co., Ltd.	연결제외	흡수합병
Doosan International China Co., Ltd.	연결제외	흡수합병
Doosan International Manufacturing China Co., Ltd.	연결제외	청산
Doosan Holdings International Ltd.	연결제외	흡수합병
Doosan Infracore International, Inc.	연결제외	흡수합병
Doosan Infracore Machine Tools Yantai Co., Ltd.	연결제외	사업부 매각
Doosan Infracore Germany GmbH.	연결제외	사업부 매각
Doosan Infracore America Corp.	연결제외	사업부 매각
에스디제일차주식회사	연결제외	상환완료
디에스창원제일차유한회사	연결제외	상환완료
디에스블리스제일차주식회사	연결제외	상환완료
두산큐벡스제일차유한회사	연결제외	상환완료
에스디제오차주식회사	연결제외	상환완료
디에스퍼블릭제일차주식회사	연결제외	상환완료
디에스퍼블릭제이차주식회사	연결제외	상환완료

(주1)	종속기업인 두산인프라코어(주)는 투자신탁의 영향에 따른 수익을 실질적으로 대부분 얻게되고 이러한 수익에 가장 유의적으로 영향을 미칠 수 있는 지배력이 있다고 판단하여 연결대상에 편입하였으며, 2016년 11월 두산밥캣 IPO 시 매각되어 연결제외하였습니다.

(5) 중요한 비지배지분 관련 정보

종속기업에 대한 비지배지분이 지배기업에 중요한 경우, 해당 종속기업에 대한 비지배지분의 몫은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

기업명	비지배지분에 배분된 당기순손익	누적 비지배지분	비지배지분에 배분된 배당금
두산인프라코어(주)와 그 종속기업 등	67,511	2,749,591	(18,289)
두산건설(주)와 그 종속기업 등	(71,266)	108,064	(26,000)
두산엔진(주)와 그 종속기업 등	(49,562)	119,127	-
두산큐벡스(주)	254	66,091	-

(6) 비지배지분이 중요한 종속기업에 대한 현금흐름정보

비지배지분이 중요한 해당 종속기업에 대한 현금흐름정보는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	두산인프라코어(주)와 그 종속기업 등	두산건설(주)과 그 종속기업 등	두산엔진(주)과 그 종속기업 등	두산큐벡스(주)
Ⅰ. 영업활동으로 인한 현금흐름	512,993	(100,498)	4,542	963
Ⅱ. 투자활동으로 인한 현금흐름	909,634	537,365	41,426	496
Ⅲ. 재무활동으로 인한 현금흐름	(1,454,380)	(465,268)	(18,651)	(11,997)
Ⅳ. 현금및현금성자산의 환율변동으로 인한 효과	10,328	86	22	-
Ⅴ. 현금및현금성자산의 감소 (Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ+Ⅳ)	(21,425)	(28,315)	27,339	(10,538)
Ⅵ. 기초의 현금및현금성자산	560,003	108,204	45,482	19,077
Ⅶ. 기말의 현금및현금성자산	538,578	79,889	72,821	8,539

2. 중요한 회계정책 및 재무제표 작성기준

(1) 재무제표의 작성기준

당사와 당사의 종속기업(이하 '연결실체')의 연결재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.

연결재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래 기술되어 있으며, 당기 연결재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래에서 설명하는 기준서나 해석서의 도입과 관련된 영향을 제외하고는 전기 연결재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다.

연결재무제표는 매 보고기간 말에 재평가금액이나 공정가치로 측정되는 특정 비유동자산과 금융자산을 제외하고는 역사적 원가주의를 기준으로 작성되었습니다. 역사적원가는 일반적으로 자산을 취득하기 위하여 지급한 대가의 공정가치로 측정하고 있습니다.

1) 당기에 새로 도입된 기준서 및 해석서와 그로 인한 회계정책의 변경내용은 다음과 같습니다.

- 기업회계기준서 제1110호 연결재무제표, 제1112호 타 기업에 대한 지분의 공시 및 제1028호 관계기업과 공동기업에 대한 투자(개정)

동 개정사항은 투자기업에 해당하는 관계기업 또는 공동기업에 대한 투자를 지분법으로 회계처리 할 때, 그 관계기업이나 공동기업이 관계기업 등의 종속기업을 공정가치로 측정하여 당기손익으로 반영한 회계처리를 계속 유지하면서 지분법을 적용하는것을 허용하는 것 등을 주요 내용으로 하고 있으며, 동 개정사항이 연결실체의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1111호 공동약정(개정)

동 개정사항은 공동영업의 활동이 기업회계기준서 제 1103호 ‘사업결합’에서 정의하는 사업을 구성하고, 공동영업자가 해당 공동영업의 지분을 취득하거나 사업이 공동영업에 출자되어 공동영업이 설립되면서 해당 공동영업에 대한 지분을 취득하는경우, 기업회계기준서 제1103호와 다른 기준서에서 규정하고 있는 사업결합 회계처리와 관련된 원칙을 적용하여 회계처리 할 것과 해당 기준서들이 요구하는 관련 정보를 공시하여야 하는 것을 주요 내용으로 하고 있으며, 동 개정사항이 연결실체의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1001호 재무제표 표시(개정)

동 개정사항은 중요성과 통합표시에 대한 내용을 명확하게 하며 재무제표에 중간합계를 추가로 표시하는 경우의 고려사항을 구체화하고 주석공시 순서 및 지분법적용자산 관련 기타포괄손익 표시방법을 명확히 하는 것을 주요 내용으로 하고 있으며, 동 개정사항이 연결실체의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1016호 유형자산(개정)

동 개정사항은 수익에 기초한 감가상각방법이 적절하지 않음을 명시하는 것을 주요 내용으로 하고 있으며, 동 개정사항이 연결실체의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1038호 무형자산(개정)

동 개정사항은 무형자산이 수익의 측정치로 표현되거나 소비와 무형자산의 경제적 효익 소비간에 밀접한 상관관계가 있음을 제시할 수 있는 제한된 상황이 아니라면 수익에 기초한 상각방법은 반증할 수 없는 한 적절하지 않다고 간주하는 것을 주요 내용으로 하고 있습니다. 동 개정사항이 연결실체의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1016호 유형자산 및 제1041호 농림어업(개정)

동 개정사항은 생산용 식물을 유형자산으로 처리해야 한다는 것을 주요 내용으로 하고 있으며, 동 개정사항이 연결실체의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 한국채택국제회계기준 연차개선 2012-2014 cycle

기업회계기준서 제1105호 '매각예정비유동자산과 중단영업'과 관련하여 자산(또는 처분자산집단)이 매각예정에서 분배예정으로 또는 반대로 재분류될 때의 회계처리를명확히 하는 개정사항을 포함하여 기업회계기준서 제1107호 '금융상품: 공시', 기업회계기준서 제1019호 '종업원급여' 및 기업회계기준서 제 1034호 '중간재무제표'에 대한 일부 개정사항이 존재합니다. 동 개정사항이 연결실체의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2) 재무제표 발행승인일 현재 제정ㆍ공표되었으나, 아직 시행일이 도래하지 아니하였으며 연결실체가 조기 적용하지 아니한 한국채택국제회계기준의 내역은 다음과 같습니다.

- 기업회계기준서 제1109호 금융상품(제정)
동 기준서에는 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에 근거한 금융자산의 분류와 측정, 기대신용손실에 기초한 금융상품의 손상모형, 위험회피회계에 적격한 위험회피대상항목과 위험회피수단의 확대나 위험회피효과평가방법의 변경등을 그 주요특징으로 합니다. 동 기준서는 기업회계기준서 제1039호'금융상품: 인식과측정'을 대체하며, 2018년 1월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 적용될 예정입니다.

연결실체는 기업회계기준서 제1109호의 도입과 관련하여 재무부문 Accounting부서가 외부회계전문가와의 협업을 통해 2017년 상반기 중 기업회계기준서 제1109호의 도입에 따른 재무영향과 예비적 분석을 실시하고, 2017년 하반기 중 상세분석 및 필요 시 내부관리 프로세스 정비/회계시스템 변경 작업을 착수할 예정입니다. 현재 연결실체는 2016년 12월 31일 현재의 재무제표 및 작성 상황/정보에 기초하여 기업회계기준서 제1109호를 신규 적용 시 미치는 잠재적인 영향을 분석 중에 있으며, 2017년 하반기에 기업회계기준서 제1109호의 도입에 따른 구체적인 영향을 주석에 공시할 예정입니다.

동 기준서의 주요 사항별로 재무제표에 미칠 수 있는 일반적인 영향은 아래와 같습니다.

- 금융상품에 대한 범주별 분류 및 장부 금액의 변동 가능성(주석 10)

- 매출채권 및 기타채권의 대손충당금 변동 가능성(주석 7)

- 기업회계기준서 제1115호 고객과의 계약에서 생기는 수익(제정)

동 기준서는 기업이 약속한 재화나 용역을 고객에게 이전하는 것이 재화나 용역과 교환하여 얻게 되는 대가를 반영하는 금액으로 나타나도록 수익을 인식해야 한다는 것을 핵심원칙으로 하고 있습니다. 그리고 이러한 핵심원칙에 따라 수익을 인식하기 위해서는 다음의 5단계-1) 고객과의 계약 식별, 2) 수행의무 식별, 3) 거래가격 산정, 4)거래가격을 계약 내 수행의무에 배분, 5) 수행의무를 이행할 때(또는 기간에 걸쳐 이행하는 대로) 수익인식-를 적용할 것을 요구하고 있습니다. 동 기준서는 기업회계기준서 제1011호 ‘건설계약’, 제1018호 ‘수익’, 기업회계기준해석서 제2113호 ‘고객충성제도’, 제2115호 ‘부동산건설약정’, 제2118호 ‘고객으로부터의 자산이전’, 제2031호 ‘수익: 광고용역의 교환거래’를 대체하며, 2018년 1월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 적용될 예정입니다.

연결실체는 기업회계기준서 제1115호의 도입과 관련하여 재무부문 Accounting부서가 외부회계전문가와의 협업을 통해 2017년 상반기 중 기업회계기준서 제1115호의 도입에 따른 재무영향과 예비적 분석을 실시하고, 2017년 하반기 중 상세분석 및 필요 시 내부관리 프로세스 정비/회계시스템 변경 작업을 착수할 예정입니다. 현재 연결실체는 2016년 12월 31일 현재의 재무제표 및 작성 상황/정보에 기초하여 기업회계기준서 제1115호를 신규 적용 시 미치는 잠재적인 영향을 분석 중에 있으며, 2017년 하반기에 기업회계기준서 제1115호의 도입에 따른 구체적인 영향을 주석에 공시할 예정입니다.

동 기준서의 주요 사항별로 재무제표에 미칠 수 있는 일반적인 영향은 아래와 같으며, 2016년 12월 31일 현재 매출액 13,892,681백만원, 미청구공사 1,930,663백만원 및 초과청구공사 905,668백만원이 영향을 받을 수 있습니다.

- 매출 인식 시점 및 금액의 변동 가능성(주석 25, 26)

- 기업회계기준서 제1102호 주식기준보상(개정)

동 기준서는 1) 현금결제형 주식기준보상거래의 공정가치를 측정할 때, 가득조건과 비가득조건의 효과에 대한 회계처리는 주식결제형 주식기준보상거래를 측정할 때의 고려방법과 동일하게 고려해야 한다는 것과 2) 기업이 주식결제형 주식기준보상에 대한 종업원의 소득세를 원천징수해서 과세당국에 납부해야 하는 경우 순결제특성이없다고 가정할 때 주식결제형 주식기준보상으로 분류된다면 그 전부를 주식결제형

으로 분류하는 것 그리고 3) 현금결제형 주식기준보상거래의 조건이 변경되어 주식결제형으로 변경되는 경우 기존 부채를 제거하고, 조건변경일에 부여된 지분상품의 공정가치에 기초하여 측정하여, 조건변경일에 제거된 부채의 장부금액과 인식된 자본금액의 차이는 즉시 당기손익으로 인식하는 것을 주요 내용으로 하고 있으며,
2018년 1월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 적용될 예정입니다.

- 기업회계기준서 제1007호 현금흐름표(개정)

동 기준서는 재무활동에서 생기는 부채의 변동에 대한 공시를 요구하며, 2017년 1월1일 이후 개시하는 회계연도부터 적용될 예정입니다.

- 기업회계기준서 제1012호 법인세(개정)

동 기준서는 공정가치로 측정하는 고정금리부 금융상품의 장부금액이 하락하나 세무상 가액이 원가로 유지되는 경우 매각이나 사용과 같은 예상 회수방식과 무관하게 차감할 일시적차이가 발생한다는 것과 차감할 일시적차이의 실현 가능성을 검토하기 위한 미래 과세소득은 자산의 장부금액을 초과하는 금액으로 추정할 수 있으며, 미래과세소득이 충분한지를 검토할 때 차감할 일시적차이와 차감할 일시적차이의 소멸에따른 공제효과를 고려하기 전의 미래 과세소득을 비교해야 한다는 것을 주요 내용으로 하고 있으며, 2017년 1월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 적용될 예정입니다.

연결실체는 상기에 열거된 제ㆍ개정사항이 재무제표에 미치는 영향에 대하여 검토 중에 있습니다.

(2) 연결기준

연결재무제표는 당기말 현재 지배기업 및 종속기업의 재무제표로 구성되어 있습니다. 지배력은 피투자자에 대한 관여로 변동이익에 노출되거나 변동이익에 대한 권리가 있고 피투자자에 대하여 자신의 힘으로 그러한 이익에 영향을 미치는 능력이 있을 때획득됩니다. 구체적으로 연결실체가 다음을 모두 갖는 경우에만 피투자자를 지배합니다.
- 피투자자에 대한 힘(즉 피투자자의 관련활동을 지시하는 현재의 능력을 갖게 하는 현존 권리)
- 피투자자에 대한 관여로 인한 변동이익에 대한 노출 또는 권리
- 투자자의 이익금액에 영향을 미치기 위하여 피투자자에 대하여 자신의 힘을 사용 하는 능력

피투자자의 의결권의 과반수 미만을 보유하고 있는 경우 연결실체는 피투자자에 대한 힘을 갖고 있는지를 평가할 때 다음을 포함한 모든 사실과 상황을 고려합니다.
- 투자자와 다른 의결권 보유자간의 계약상 약정
- 그 밖의 계약상 약정에서 발생하는 권리
- 연결실체의 의결권 및 잠재적 의결권

연결실체는 지배력의 세 가지 요소 중 하나 이상에 변화가 있음을 나타내는 사실과 상황이 있는 경우 피투자자를 지배하는지 재평가합니다. 종속기업에 대한 연결은 연결실체가 종속기업에 대한 지배력을 획득하는 시점부터 지배력을 상실하기 전까지 이루어집니다. 기중 취득하거나 처분한 종속기업의 자산, 부채, 수익 및 비용은 연결실체가 지배력을 획득한 날부터 연결실체가 종속기업을 더 이상 지배하지 않게 된 날까지 연결손익계산서 및 연결포괄손익계산서에 포함하고 있습니다.

당기순손익과 기타포괄손익의 각 구성요소는 비지배지분이 부(-)의 잔액이 되더라도지배기업의 소유주와 비지배지분에 귀속시키고 있습니다. 필요한 경우 종속기업의 회계정책을 연결실체와 일치시키기 위하여 종속기업의 재무제표를 수정하여 사용하고 있습니다. 연결실체간의 거래로 인해 발생한 모든 연결실체의 자산, 부채, 자본, 수익, 비용 및 현금흐름은 전액 제거하고 있습니다.

지배력을 상실하지 않는 종속기업에 대한 지배기업의 소유지분 변동은 자본거래로 회계처리하고 있으며 만약 지배기업이 종속기업에 대한 지배력을 상실할 경우 다음과 같이 회계처리하고 있습니다.
- 영업권을 포함한 종속기업의 자산과 부채의 장부금액 제거
- 비지배지분의 장부금액 제거
- 자본에 계상된 누적환산차이의 제거
- 수령한 대가의 공정가치의 인식
- 보유하고 있는 투자지분의 공정가치 인식
- 상기 처리에 따른 차이를 손익으로 인식
- 종속기업과 관련하여 기타포괄손익으로 인식했던 지배기업의 지분을 연결실체가 해당 자산이나 부채를 직접 처분했을 경우와 동일하게 당기손익이나 이익잉여금으 로 재분류

(3) 관계기업 및 공동기업 투자

관계기업은 연결실체가 유의적인 영향력을 행사할 수 있으나 지배력은 없는 회사로서, 일반적으로 의결권 있는 주식의 20%이상 50%이하를 소유하고 있는 경우에 해당되며, 공동기업은 연결실체가 계약상의 약정에 의하여 경제활동에 대한 지배력을 공유하고 있는 피투자기업으로, 경제활동에 대한 전략적 재무정책과 영업정책에 관한 의사결정에 지배력을 공유하고 있는 당사자(참여자) 전체의 동의가 필요합니다.

관계기업 및 공동기업(이하, 관계기업 등) 투자지분은 최초에 취득원가로 인식하고, 취득 후에는 지분법을 사용하여 회계처리하고 있습니다. 연결실체의 관계기업 등 투자금액은 취득 시 식별된 영업권을 포함하며, 손상차손누계액 차감 후 금액으로 표시합니다.

관계기업 등 투자의 취득 이후 발생하는 관계기업 손익에 대한 연결실체의 지분에 해당하는 금액은 당기손익으로 인식하고, 관계기업의 잉여금의 변동액 중 연결실체의 지분에 해당하는 금액은 잉여금에 인식합니다. 취득 후 누적변동액은 투자금액의 장부금액에서 조정합니다. 관계기업의 손실에 대한 연결실체의 지분이 기타 무담보 채권을 포함한 관계기업 투자금액과 동일하거나 초과하게 되면 연결실체는 의무가 있거나 관계기업을 대신하여 지불하여야 하는 경우를 제외하고는 더 이상의 손실을 인식하지 않습니다.

연결실체와 관계기업 등 간의 거래에서 발생한 미실현이익은 연결실체의 관계기업 등에 대한 지분에 해당하는 부분을 제거하고 있습니다. 미실현손실도 그 거래가 이전된 자산이 손상되었다는 증거를 제시하지 않는 경우 동일하게 제거되고 있습니다.

관계기업 또는 공동기업 등의 회계정책은 연결실체의 회계정책과의 일관성을 위해 필요한 경우 변경하여 적용하고 있습니다.

연결실체는 해외 소재 관계기업 등의 외회표시 재무제표를 해외사업장 외화환산을 준용하여 환산한 후 지분법을 적용하고 있습니다.원화 환산 자산에서 부채를 차감한 금액과 자본금액과의 차이 중 연결실체의 지분에 상당하는 금액은 지분법자본변동 (기타포괄손익누계액)으로 처리하고 있습니다.

(6) 외화환산

1) 기능통화와 표시통화
연결실체는 연결실체 내 개별 기업의 재무제표에 포함되는 항목들에 대해 영업활동이 이루어지는 주된 경제환경에서의 통화(이하 "기능통화")를 이용하여 측정하고 있습니다. 연결재무제표 작성시 표시통화는 지배기업의 기능통화인 원화(KRW)입니다.

2) 외화거래와 기말잔액의 환산
외화거래는 거래일의 환율 또는 재측정되는 항목인 경우 평가일의 환율을 적용한 기능통화로 환산하고 있으며, 외화거래의 결제나 화폐성 외화자산 ㆍ부채의 결산기말 환산에서 발생하는 외화환산손익은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 다만, 요건을 충족한 현금흐름위험회피와 해외사업장에 대한 순투자에 대한 위험회피금액은 자본항목으로 이연하고 있습니다.

3) 연결실체 등의 외화환산
연결실체의 표시통화와 다른 기능통화를 가진 모든 해외사업장(지배기업과 다른 국가에서 또는 다른 통화로 영업활동을 하는 종속기업, 관계기업, 공동기업 및 지점을 의미함)의 경영성과와 재무상태는 다음과 같은 방법으로 연결실체의 보고통화로 환산하고 있습니다.
① 재무상태표의 자산과 부채는 당기말 현재의 마감환율로 환산하고 있습니다.
② 손익계산서의 수익과 비용은 해당 기간의 평균환율로 환산하고 있습니다. 다만, 이러한 평균환율이 거래일의 전반적인 누적환율효과에 대한 합리적인 근사치가 아닐경우에는 해당 거래일의 환율로 환산하고 있습니다.
③ 위 ①, ②의 환산에서 발생하는 외환차이는 별도의 자본항목으로 인식하고 있습니다.

해외사업장에 대한 순투자 및 그러한 투자에 대한 위험회피수단으로 지정된 차입금또는 기타 통화상품에서 발생하는 외환차이는 자본항목으로 인식하고 있습니다. 해외사업장의 일부 또는 전부 처분으로 인하여 지배력을 상실하는 경우, 자본항목으로 인식한 순투자에 대한 외환차이는 손익계산서상 처분손익의 일부로 인식하고 있습니다. 해외사업장의 취득에서 발생하는 영업권과 공정가치 조정액은 취득하는 피투자기업의 자산ㆍ부채로 간주하며, 마감환율로 환산하고 있습니다.

(7) 현금및현금성자산

현금및현금성자산은 보유중인 현금, 은행예금, 기타 취득일 현재 만기일이 3개월 이내에 도래하는 매우 유동적인 단기투자자산을 포함하고 있습니다. 한편, 당좌차월은 재무상태표상 '단기차입금' 계정에 포함됩니다.

(8) 금융자산

1) 분류
연결실체는 금융자산을 그 조건 및 취득목적에 따라 당기손익인식금융자산, 대여금 및 수취채권, 매도가능금융자산, 만기보유금융자산으로 분류하고 있습니다. 연결실체의 경영진은 최초 인식시점에서 이러한 금융자산의 분류를 결정하고 있습니다.

① 당기손익인식금융자산

당기손익인식금융자산은 단기매매금융자산과 최초 인식시 당기손익금융자산으로 지정한 금융자산을 포함하고 있습니다. 단기간내 매각을 목적으로 취득한 금융자산은 단기매매금융자산으로 분류하고 있으며 주계약과 분리하여 회계처리하는 내재파생상품을 포함한 모든 파생상품은 해당 파생상품이 유효한 위험회피수단으로 지정되지 않는 한 단기매매금융자산으로 분류하고 있습니다. 이러한 범주의 자산은 결제시기에 따라 유동자산 및 비유동자산으로 분류하고 있습니다.

② 대여금 및 수취채권

대여금 및 수취채권은 지급금액이 확정되었거나 확정될 수 있으며 활성화된 시장에서 거래되지 않는 비파생금융자산입니다. 보고기간말 기준으로 만기가 12개월을 초과하는 경우에는 비유동자산으로 분류하며 이외의 경우 유동자산으로 분류하고 있습니다.

③ 매도가능금융자산

매도가능금융자산은 매도가능금융자산으로 지정하거나, 다른 범주에 포함되지 않은 비파생금융자산입니다. 매도가능금융자산은 보고기간말 기준으로 12개월 이내에 경영진이 처분할 의도가 있는 경우가 아니면 비유동자산으로 분류됩니다.

④ 만기보유금융자산

만기보유금융자산은 만기가 고정되었고 지급금액이 확정되었거나 확정될 수 있는 비파생금융자산으로서 만기까지 보유할 적극적인 의도와 능력이 있는 경우에 분류되는비파생금융자산입니다. 보고기간말 기준으로 만기가 12개월을 초과하는 경우에는 비유동자산으로 분류하며 이외의 경우 유동자산으로 분류하고 있습니다.

2) 인식과 측정
금융자산은 일반적으로 계약당사자가 되는 때에 인식하며, 정형화된 금융자산의 매매거래는 매매일(연결실체가 자산을 매매하기로 약정한 날)에 인식하고 있습니다. 당기손익인식금융자산을 제외한 모든 금융자산은 최초 인식시점의 공정가치에 거래원가를 가산하여 인식하고 있습니다. 당기손익인식금융자산의 경우에는 최초에 공정가치로 인식하고 거래원가는 손익계산서에 비용처리하고 있습니다.

매도가능금융자산과 당기손익인식금융자산은 후속적으로 공정가치로 측정하고 있습니다. 대여금 및 수취채권과 만기보유증권은 유효이자율법을 사용하여 상각후원가로 측정하고 있습니다.

당기손익인식금융자산의 공정가치 변동에 따른 손익은 발생기간에 기타영업외손익으로 인식되며, 당기손익인식금융자산의 배당금수익은 연결실체가 배당금을 받을 권리가 확정되는 시점에 금융수익으로 인식하고 있습니다.

매도가능금융자산으로 분류되는 화폐성 및 비화폐성 유가증권의 공정가치 변동은 기타포괄손익으로 인식하고 있습니다. 매도가능금융자산을 처분하거나 손상차손을 인식하는 때, 자본에 인식된 누적 공정가치 조정분은 당기손익으로 인식하고 있습니다.

유효이자율법을 적용하여 계산한 매도가능금융자산의 이자수익은 금융수익으로 인식하고 있습니다. 매도가능금융자산의 배당금은 연결실체의 배당금 수취 권리가 확정되는 시점에 금융수익으로 인식하고 있습니다.

3) 손상

① 상각후원가로 측정하는 자산

연결실체는 금융자산의 손상 발생에 대한 객관적인 증거가 있는지를 매 보고기간말에 평가합니다. 손상사건이 발생하였다는 객관적인 증거가 있으며 손상사건이 금융자산의 추정미래현금흐름에 영향을 미친 경우에만 손상된 것으로 보아 손상차손을 인식합니다.

손상차손은 당해 자산의 장부금액과 최초의 유효이자율로 할인한 추정미래현금 흐름의 현재가치의 차이로 측정하며 아직 발생하지 아니한 미래의 대손은 제외합니다. 손상차손은 당해 자산의 장부금액에서 차감하고 당기손익으로 인식합니다. 연결실체는실무편의상 관측가능한 시장가격을 사용한 금융상품의 공정가치에 근거하여 손상차손을 측정하고 있습니다.

보고기간종료일 후 발생사건 중 손상차손의 금액이 감소하고 그 감소가 손상을 인식한 후에 발생한 사건과 객관적으로 관련된 경우(예: 채무자의 신용등급 향상)에는 이미 인식한 손상차손을 직접 환입하여 당기손익으로 인식하고 있습니다.

② 매도가능금융자산

연결실체는 금융자산 또는 금융자산의 집합의 손상 발생에 대한 객관적인 증거가 있는지를 매 보고기간말에 평가합니다. 매도가능금융자산으로 분류한 지분상품의 경 우, 그 공정가치가 원가 이하로 유의적 또는 지속적으로 하락하는 경우는 손상이 발생하였다는 객관적인 증거가 됩니다. 매도가능금융자산에 대해 손상발생의 객관적인증거가 있는 경우, 취득원가와 현재 공정가치의 차이를 기타포괄손익으로 인식한 누적손실 중 이전 기간에 이미 당기손익으로 인식한 손상차손을 제외한 부분을 자본에서 재분류 조정하여 당기손익으로 인식합니다. 매도가능지분상품에 대하여 당기손익으로 인식한 손상차손은 당기손익으로 환입하지 아니합니다. 한편, 보고기간종료일 후에 매도가능채무상품의 공정가치가 증가하고 그 증가가 손상차손을 인식한 후에 발생한 사건과 객관적으로 관련된 경우에는 환입하여 당기손익으로 인식합니다.

4) 제거
연결실체는 금융자산으로부터 받을 현금흐름에 대한 권리가 소멸하거나 이전되고, 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 이전된 경우에 당해 금융자산을 제거하고 있습니다.

5) 금융상품의 상계
금융자산과 부채는 연결실체가 자산과 부채를 상계할 수 있는 법적인 권리가 있고 순액으로 결제하거나, 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제할 의도가 있는 경우에만 상계하고 재무상태표에 순액으로 표시됩니다.

(9) 매출채권

매출채권은 정상적인 영업과정에서 판매된 재고자산 및 제공된 용역과 관련하여 고객으로부터 수취할 금액입니다. 매출채권의 회수가 1년 이내에 예상되는 경우 유동자산으로 분류하고 그렇지 아니한 경우 비유동자산으로 분류합니다. 매출채권은 최초에 공정가치로 인식하며, 개별분석과 과거의 대손경험율에 의해 추산한 대손충당금을 직접 차감한 금액으로 표시하고 있습니다.

(10) 재고자산

재고자산은 원가와 순실현가능가치 중 작은 금액으로 표시하고 있습니다. 재고자산의 원가는 고정 및 변동제조간접비를 포함하며, 재고자산 분류별로 가장 적합한 방법으로 재고자산으로 배분되고 있으며 이동평균법(제품, 재공품, 미착품은 개별법)에 따라 결정하고 있습니다.

연결실체는 정기적으로 불용, 시장가치 하락 및 진부화 등에 따라 재고자산 순실현가능가치(제품,상품 및 재공품은 순실현가능가치, 원재료 등은 현행대체원가)의 중요한변동을 발생시킬 가능성을 검토하여 재고자산평가충당금으로 계상하고 있습니다. 연결실체는 정상적인 재고자산평가손실 및 감모손실은 매출원가에 가산하고, 비경상적인 평가손실은 기타영업외비용으로 회계처리합니다. 평가손실을 초래했던 상황이 해소되어 새로운 시가가 장부가액보다 상승한 경우에는 최초의 장부가액을 초과하지 않는 범위 내에서 평가손실을 환입하고, 이를 매출원가에서 차감합니다.

(11) 유형자산

유형자산은 최초에 원가로 측정하여 인식하고 있으며, 최초 인식 후에는 재평가모형을 적용하는 토지를 제외하고는 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 하고 있습니다. 유형자산을 구성하는 일부 요소의 내용연수가 자산 전체의 내용연수와 다른 경우에는 별개의 자산으로 회계처리하고 있습니다. 자산의 원가는 자산의 취득에 직접적으로 관련된 지출로서 자산을 해체, 제거하거나 부지를 복구하는데 소요될 것으로 추정되는 원가가 포함됩니다.

유형자산의 일부를 대체할 때 발생하는 원가는 해당 자산으로부터 발생하는 미래 경제적 효익이 연결실체에 유입될 가능성이 높으며 그 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 자산의 장부금액에 포함하거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식하고 있습니다. 이 때 대체된 부분의 장부금액은 제거하고 있습니다. 그 외의 일상적인 수선ㆍ유지와 관련하여 발생하는 원가는 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

유형자산에 대한 감가상각은 자산별 취득원가에서 잔존가치를 차감한 금액에 대하여아래에 제시된 경제적 내용연수에 따라 정액법에 의해 계상하고 있습니다.

구 분	내용연수
건물	10~48년
구축물	5~40년
기계장치	2~20년
기타유형자산	2~15년

유형자산을 구성하는 일부의 원가가 당해 유형자산의 전체원가와 비교하여 유의적이라면, 해당 유형자산을 감가상각할 때 그 부분은 별도로 구분하여 감가상각하고 있습니다.

매 회계연도말에 자산의 잔존가치와 내용연수 및 감가상각방법을 재검토하고 재검토결과 추정치가 종전 추정치와 다르다면 그 차이는 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

자산의 장부금액이 추정 회수가능액을 상회하는 경우 자산의 장부금액을 회수가능액으로 조정하고, 그 차액을 손상차손으로 회계처리하고 있으며, 차기 이후 손상된 자산의 회수가능액이 장부가액을 초과하는 경우 손상 전 장부가액의 감가상각 후 잔액을 한도로 하여 그 초과액을 손상차손환입으로 회계처리하고 있습니다. 유형자산의 제거로 인하여 발생하는 손익은 순매각금액과 장부금액의 차이로 결정되고 제거할 때 기타영업외손익으로 인식합니다.

자산의 장부금액이 재평가로 인하여 증가된 경우에 그 증가액은 기타포괄손익의 재평가잉여금으로 인식하고 있습니다. 그러나 동일한 자산에 대하여 이전에 당기손익으로 인식한 재평가감소액이 있다면 그 금액을 한도로 재평가증가액만큼 당기손익으로 인식합니다. 재평가손실은 당기손익으로 인식합니다. 그러나 동일한 자산에 대한 재평가잉여금의 잔액이 있다면 그 금액을 한도로 재평가감소액을 기타포괄손익으로 인식합니다.

(12) 무형자산

무형자산은 최초 인식할 때 원가로 측정하며, 최초 인식 후에 원가에서 상각누계액과손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 인식하고 있습니다. 후속지출은 관련되는 특정자산에 속하는 미래의 경제적 효익이 증가하는 경우에만 자본화합니다.

영업권 및 내용연수가 비한정인 무형자산을 제외한 기타 무형자산의 상각비는 사용 가능한 시점부터 취득원가에서 잔존가치를 차감한 금액에 대해 아래에 제시된 경제적 내용연수에 따라 정액법에 의해 계상하고 있습니다.

구 분	내용연수
산업재산권	5~10년
개발비	4~12년
기타무형자산	2~20년

다만, 일부 기타무형자산에 대해서는 이를 이용할 수 있을 것으로 기대되는 기간에 대하여 예측가능한 제한이 없으므로 당해 무형자산의 내용년수가 비한정인 것으로 보아 상각하지 않고, 매년 손상검사를 통해 손상차손을 인식합니다.

사업결합을 통해 취득한 영업권은 취득시점에 취득하는 종속기업의 식별가능한 순자산에 대한 연결실체의 지분에 해당하는 공정가치를 초과하여 지급한 대가에 해당되며, 종속기업 취득으로 인한 영업권은 무형자산에 포함되어 있습니다. 영업권은 상각하지 않으며, 매년 손상검사를 수행하고 원가에서 손상차손누계액을 차감한 가액으로 표시하고 있습니다. 영업권에 대한 손상차손은 환입하지 않습니다. 영업권은 손상검사 목적으로 현금창출단위로 배부하고 있으며, 그 배부는 영업권이 발생한 사업결합으로 혜택을 받게 될 것으로 기대되는 식별된 현금창출단위나 현금창출단위집단에대하여 이루어지며, 이는 영업부문에 따라 결정됩니다.

개발활동과 관련된 지출은 해당 개발계획의 결과가 새로운 제품의 개발이나 실질적 기능 향상을 위한 것이며 연결실체가 그 개발계획의 기술적, 상업적 달성가능성이 높고 소요되는 자원을 신뢰성있게 측정가능한 경우에만 자본화됩니다. 자본화된 개발관련 지출에는 재료비, 직접노무비와 관련 제조간접비 발생액을 합리적으로 배분한 금액을 포함하고 있습니다. 자본화된 개발관련 지출은 상각누계액과 손상차손누계액을 차감하여 계상하고 있습니다. 개발비는 추정내용연수동안 정액법으로 상각되며 그 상각액을 제조원가 또는 판매비와관리비의 무형자산상각비로 처리하고 있습니다.
이러한 요건을 만족하지 못하는 개발 관련 지출은 발생시 비용으로 인식하고 있습니다.

내용연수가 유한한 무형자산의 상각기간과 상각방법은 매 회계연도말에 재검토하고,내용연수가 비한정인 무형자산에 대해서는 그 자산의 내용연수가 비한정이라는 평가가 정당한지를 매 회계기간에 재검토하며, 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는경우 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

(13) 투자부동산

임대수익이나 시세차익 또는 두가지 모두를 얻기 위하여 보유하고 있는 투자부동산은 취득시 발생한 거래원가를 포함하여 최초 인식시점에 원가로 측정합니다. 투자부동산은 최초 인식 이후 원가법에 의해 평가되고 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 표시하고 있습니다.

투자부동산 중 토지에 대하여는 감가상각을 하지 않으며, 건물의 감가상각비는 내용연수 20~48년을 적용하여 정액법에 의하여 계상하고 있습니다.

투자부동산의 감가상각방법, 잔존가치 및 내용연수는 매 회계연도말에 재검토하고 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 회계처리하고 있습니다.

(14) 차입원가

적격자산을 취득 또는 건설하는데 발생한 차입원가는 해당 자산을 의도된 용도로 사용할 수 있도록 준비하는 기간 동안 해당 자산의 원가에 반영하고 있습니다. 기타 차입원가는 발생기간에 비용으로 인식하고 있습니다.

(15) 비금융자산의 손상

영업권과 같은 비한정내용연수를 가진 자산은 상각하지 않고 매년 손상검사를 실시하고 있습니다. 상각하는 자산의 경우는 장부금액이 회수가능하지 않을 수도 있음을 나타내는 환경의 변화나 사건이 있을 때마다 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상차손은 회수가능액을 초과하는 장부금액만큼 인식하고 있습니다. 회수가능액은 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 손상을 측정하기 위한 목적으로자산은 별도로 식별 가능한 현금흐름을 창출하는 가장 하위 수준의 집단(현금창출단위)으로 그룹화하고 있습니다. 손상차손을 인식한 경우, 영업권 이외의 비금융자산은매 보고기간말에 손상차손의 환입가능성을 검토하고 있습니다.

(16) 차입금

차입금은 최초에 거래비용을 차감한 순공정가액으로 인식하며, 후속적으로 상각후원가로 표시하고 있습니다. 거래비용 차감 후 수취한 금액과 상환금액의 차이는 유효이자율법으로 상각하여 차입기간 동안 손익계산서에 인식하고 있습니다. 또한, 보고기간 종료일 이후 12개월 이상 결제를 이연할 수 있는 무조건적인 권리가 있는 경우 비유동부채로 분류하며, 그렇지 않는 경우 유동부채로 분류하고 있습니다.

(17) 복합금융상품

연결실체가 발행한 복합금융상품은 계약상 내용의 실질에 따라 금융부채와 자본항목으로 각각 분류하고 있습니다. 연결실체에 의해 발행된 복합금융상품은 상품보유자의 선택에 의해 자본으로 전환될 수 있는 옵션과 금융부채요소를 분리하여 표시합니다.

복합금융상품의 부채요소는 최초 인식 시에는 전환권이 없는 유사한 사채의 공정가치로 인식하고, 전환으로 인한 소멸 또는 만기까지 유효이자율법을 적용한 상각후원가로 측정하고 있습니다. 자본요소는 최초 인식시의 전체 전환사채의 공정가치에서 부채요소의 공정가치를 차감하여 법인세효과를 반영한 금액으로 인식하고, 이후 재측정하지 않고 있습니다.

복합금융상품의 자본요소가 아닌 파생상품의 특성에 해당하는 경우 내재파생상품으로 보아 동일한 파생상품에 대한 시장가격 또는 합리적인 평가모형에 따라 산출된 공정가치를 이용하여 공정가치로 인식하고, 후속기간의 공정가치 변동은 당기손익으로인식합니다.

(18) 금융보증부채

연결실체가 인식한 금융보증부채는 채무상품의 최초 계약조건이나 변경된 계약조건에 따라 지급일에 특정 채무자의 지급불능에 따라 채권자가 입은 손실을 보상하기 위해 연결실체가 특정금액을 지급하여야 하는 의무로서 그 발행과 직접 관련된 거래비용을 차감한 공정가치로 최초 측정하고 있습니다. 최초 인식후 금융보증부채는 기업회계기준서 제1037호 '충당부채, 우발부채 및 우발자산'에 따라 결정된 계약상 의무금액과 최초 인식한 금액에서 기업회계기준서 제1018호 '수익'에 따라 인식한 상각누계액을 차감한 금액 중 큰 금액으로 측정합니다.

(19) 퇴직급여채무

연결실체는 다양한 형태의 퇴직연금제도를 운영하고 있으며, 일반적으로 주기적인 보험수리적 계산에 의해 산정된 금액을 보험회사나 수탁자가 관리하는 기금에 대한 지급을 통해 조달하고 있습니다.

확정기여제도는 연결실체가 고정된 금액의 기여금을 별도 기금에 지급하는 퇴직연금제도입니다. 해당 기금이 현재나 과거 기간의 종업원 용역과 관련하여 지급하여야 할급여 전액을 지급하기에 충분한 자산을 보유하지 못하는 경우에도 연결실체는 추가적인 기여금을 납부할 법적 의무나 의제의무를 부담하지 않습니다. 기여금은 그 지급기일에 퇴직급여로 인식됩니다. 선급기여금은 초과기여금으로 인해 미래 지급액이 감소하거나 현금이 환급되는 만큼을 자산으로 인식하고 있습니다.

확정급여제도는 확정기여제도를 제외한 모든 퇴직연금제도입니다. 일반적으로 확정급여제도는 연령, 근속연수나 급여수준 등의 요소에 의해 종업원이 퇴직할 때 지급받을 퇴직연금급여의 금액을 확정하고 있습니다. 확정급여제도와 관련하여 재무상태표에 계상된 부채는 보고기간말 현재 확정급여채무의 현재가치에 사외적립자산의 공정가치를 차감하고 미인식 과거근무원가를 조정한 금액입니다. 확정급여채무는 매년 독립된 보험계리인에 의해 예측단위적립방식에 따라 산정되고 있습니다. 확정급여채무의 현재가치는 급여가 지급될 통화로 표시되고 관련 확정급여채무의 지급시점과 만기가 유사한 우량 회사채의 이자율로 기대미래현금유출액을 할인하여 산정하고 있습니다.

보험수리적 가정의 변경 및 보험수리적 가정과 실제로 발생한 결과의 차이로 인해 발생하는 보험수리적손익은 발생한 기간의 기타포괄손익으로 인식 후 즉시 이익잉여금으로 반영하며, 또한, 제도의 변경에 따라 발생한 모든 과거근무원가를 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(20) 충당부채

연결실체는 과거사건의 결과로 존재하는 현재의 법적의무 또는 의제의무 이행을 위하여 경제적 효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 높으며 그 의무의 이행에 소요되는금액의 신뢰성 있는 추정이 가능한 경우 충당부채를 인식하고 있습니다. 충당부채의 명목가액과 현재가치의 차이가 중요한 경우에는 의무를 이행하기 위하여 예상되는 지출액의 현재가치로 평가하고 있습니다.

연결실체는 매 보고기간말마다 충당부채의 잔액을 검토하고, 보고기간말 현재 최선의추정치를 반영하여 조정하고 있습니다. 시간경과로 인한 충당부채의 증가는 이자비용으로 인식하고 의무이행을 위하여 경제적효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 더 이상 높지 않은 경우에는 관련 충당부채를 환입하고 있습니다. 제3자가 변제하여 줄 것이 확실한 경우에 한하여 변제할 금액을 별도의 자산으로 처리하며, 이 경우 변제에 따른 수익에 해당되는 금액은 충당부채의 인식에 따라 손익계산서에 계상될 관련 비용과 상계하고 있습니다.

(21) 리스

리스자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 리스이용자에 이전되는 경우 금융리스로 분류하고, 금융리스 외의 모든 리스계약은 운용리스로 분류합니다.

(22) 파생금융상품

파생금융상품은 최초 인식시 계약일의 공정가치로 측정하고, 후속적으로 매 보고기간말의 공정가치로 재측정하고 있으며, 공정가치 변동으로 인한 손익은 일반적으로 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다. 다만, 요건을 충족한 현금흐름위험회피회계를 적용하는 파생금융상품의 경우 위험회피에 효과적인 부분은 기타포괄손익으로 계상하고 있으며 비효과적인 부분인 파생금융상품의 공정가치변동으로 인한 평가손익은 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

1) 위험회피회계
연결실체는 특정위험으로 인한 기존 자산, 부채 또는 확정계약의 공정가액변동위험을 회피하기 위해서는 공정가액위험회피회계를 적용하고 있으며, 특정위험으로 인한예상거래의 미래 현금흐름변동위험을 감소시키기 위해서는 현금흐름위험회피회계를 적용하고 있습니다.

위험회피수단을 최초 지정하는 시점에 위험회피 종류, 위험관리의 목적, 위험회피전략을 공식적으로 문서화하고 있으며, 최초 지정시점 및 매 보고기간말에 높은 위험회피효과가 있는지 여부에 대해서 평가하고 있습니다.

① 공정가액위험회피
공정가액위험회피회계를 적용하는 경우에 위험회피수단의 평가손익(파생상품이 아닌 금융상품을 위험회피수단으로 지정한 경우에는 외화환산손익) 및 특정위험으로 인한 위험회피대상항목의 평가손익은 당기손익으로 처리하고 있습니다.

② 현금흐름위험회피
현금흐름위험회피회계를 적용하는 경우 예상거래의 미래현금흐름변동위험을 감소시키기 위하여 지정된 파생상품의 평가손익(위험회피수단이 파생상품이 아닌 금융상품인 경우에는 외화위험으로 인한 외환차이 변동분) 중 위험회피에 효과적인 부분은 파생상품평가손익으로 기타포괄손익누계액의 항목으로 계상한 후 예상거래의 종류에 따라 향후 예상거래가 당기손익에 영향을 미치는 회계연도에 당기손익으로 인식하거나, 예상거래가 발생시 관련 자산ㆍ부채의 장부금액에서 가감하여 처리하고 있습니다. 위험회피수단이 청산, 소멸, 행사되어 위험회피회계가 중단되는 경우에도 기타포괄손익누계액 항목의 향후 회계처리는 동일하며, 다만 위험회피대상 예상거래의발생가능성이 불확실하여 현금흐름위험회피회계가 중단된 경우에는 이미 기타포괄손익누계액에 계상된 파생상품평가손익을 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

2) 내재파생상품

내재파생상품은 주계약의 경제적 특성 및 위험도와 밀접한 관련성이 없고 내재파생상품과 동일한 조건의 별도의 상품이 파생상품의 정의를 충족하는 경우, 복합금융상품이 당기손익인식항목이 아니라면 내재파생상품을 주계약과 분리하여 별도로 회계처리하고 있습니다. 주계약과 분리한 내재파생상품의 공정가치 변동은 당기손익으로인식하고 있습니다.

3) 기타 파생상품

위험회피수단으로 지정되어 위험회피에 효과적인 파생상품을 제외한 모든 파생상품은 공정가치로 측정하며, 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(23) 배당금

배당금은 주주총회에서 승인된 시점에 부채로 인식하고 있습니다.

(24) 납입자본

보통주는 자본으로 분류하며 자본거래와 직접 관련되어 발생하는 증분원가는 세금효과를 반영한 순액으로 자본에서 차감하고 있습니다. 우선주는 상환하지 않아도 되거나 연결실체의 선택에 의해서만 상환되는 경우와 배당의 지급이 연결실체의 재량에 의해 결정된다면 자본으로 분류하고, 지배기업의 주주총회에서 배당을 승인하면 배당금을 인식하고 있습니다.

자기 지분상품을 재취득하는 경우에 이러한 지분상품은 자기주식의 과목으로 자본에서 직접 차감하고 있습니다. 자기지분상품을 매입 또는 매도하거나 발행 또는 소각하는 경우의 손익은 당기손익으로 인식하지 아니합니다.

(25) 주식기준보상

연결실체는 임직원에게 부여된 주식선택권의 보상원가를 부여일의 추정 공정가치로 인식하고 주식보상비용은 주식선택권의 예상권리소멸율을 반영하여 가득기간 동안 정액법으로 인식하고 있습니다. 연결실체는 블랙-숄즈 옵션가격결정모형을 사용하여 주식선택권의 공정가치를 결정하고 있습니다.

(26) 수익인식(건설계약 제외)

연결실체는 고객으로부터 받았거나 받을 대가의 공정가치에서 부가가치세, 반품, 리베이트 및 할인액을 차감한 금액을 수익으로 측정하고 있습니다. 연결실체는 수익금액을 신뢰성 있게 측정할 수 있고, 미래의 경제적 효익이 연결실체에 유입될 가능성이 높으며, 다음에서 설명하고 있는 연결실체의 활동별 수익인식요건을 충족하는 경우에 수익을 인식하고 있습니다.

1) 재화의 판매

연결실체는 재화의 소유에 따른 중요한 위험과 보상이 이전된 시점에 재화의 판매에 따른 수익을 인식하고 있습니다.

2) 용역의 제공

용역의 제공으로 인한 수익은 진행기준에 따라 인식하고 있습니다. 연결실체는 수행된 용역을 신뢰성 있게 측정할 수 있는 방법을 사용하기 위하여 거래의 성격에 따라, 작업수행정도의 조사, 총예상용역량 대비 현재까지 수행한 누적용역량의 비율, 총추정원가 대비 현재까지 발생한 누적원가의 비율 등의 제공한 용역을 신뢰성있게 측정할 수 있는 방법을 사용하여 진행률을 결정하고 있습니다.

3) 로열티수익

로열티수익은 관련된 계약의 경제적 실질을 반영하여 발생기준에 따라 인식하고 있습니다.

4) 배당금수익과 이자수익

투자로부터 발생하는 배당금수익은 배당금을 받을 권리가 확정되는 시점에 인식하고있습니다.

이자수익은 시간의 경과에 따라 유효이자율법으로 인식하고 있습니다. 유효이자율은금융자산의 예상만기에 걸쳐 수취할 미래현금의 현재가치를 순장부금액과 일치시키는 이자율입니다.

5) 임대수익
임대수익은 리스기간에 걸쳐 정액기준으로 인식하고 있습니다.

(27) 건설계약

연결실체는 건설계약의 결과를 신뢰성있게 추정할 수 있는 경우, 계약수익과 계약원가를 보고기간 말 현재 계약활동의 진행률을 기준으로 하여 각각 수익과 비용으로 인식하고 있습니다. 계약활동의 진행률은 진행단계를 반영하지 못하는 계약원가를 제외하고 수행한 공사에 대하여 발생한 누적계약원가를 추정 총계약원가로 나눈 비율로 측정하고 있습니다. 공사변경, 보상금 및 장려금은 금액을 신뢰성있게 측정할 수 있으며 대금회수의 가능성이 높은 경우에 수익에 포함하고 있습니다.

한편 건설계약의 결과를 신뢰성있게 추정할 수 없는 경우에 연결실체는 회수가능성이 매우 높은 발생한 계약원가의 범위 내에서만 수익을 인식하고 있습니다.

총계약원가가 총계약수익을 초과할 가능성이 높은 경우에 예상되는 손실은 즉시 당기비용으로 인식하고 있습니다.

누적발생원가에 인식한 이익을 가산(인식한 손실을 차감)한 금액이 진행청구액을 초과하는 금액은 미청구공사로 표시하고 있으며, 진행청구액이 누적발생원가에 인식한이익을 가산(인식한 손실을 차감)한 금액을 초과금액은 초과청구공사로 표시하고 있습니다. 관련 공사가 수행되기 전에 수취한 금액은 재무상태표상 선수금으로 인식하고 있습니다. 수행한 공사에 대하여 발주자에게 청구하였지만 아직 수취하지 못한 금액은 재무상태표상 매출채권및기타채권에 포함되어 있습니다.

(28) 정부보조금

연결실체는 정부보조금에 부수되는 조건의 준수와 보조금 수취에 대한 합리적인 확신이 있을 경우에만 정부보조금을 인식하고 있습니다.

시장이자율보다 낮은 이자율인 정부대여금의 효익은 정부보조금으로 처리하고 있으며, 해당 정부보조금은 시장이자율에 기초하여 산정된 정부대여금 공정가치와 수취한 대가의 차이로 측정하고 있습니다.

자산관련정부보조금은 자산의 장부금액을 결정할 때 차감하여 재무상태표에 표시하고 있습니다. 해당 정부보조금은 관련자산의 내용연수에 걸쳐 감가상각비를 감소시키는 방식으로 당기손익으로 인식하고 있습니다.

수익관련정부보조금은 보상하도록 의도된 비용에 대응시키기 위해 체계적인 기준에 따라 해당 기간에 걸쳐 수익으로 인식하며, 이미 발생한 비용이나 손실에 대한 보전 또는 향후 관련원가의 발생 없이 연결실체에 제공되는 즉각적인 금융지원으로 수취하는 정부보조금은 수취할 권리가 발생하는 기간에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(29) 법인세비용과 이연법인세

법인세비용은 당기법인세와 이연법인세로 구성됩니다. 법인세비용은 기타포괄손익이나 자본에 직접 인식된 항목과 관련된 금액을 제외하고는 당기손익으로 인식하고 있습니다. 기타포괄손익이나 자본의 특정 항목과 관련된 경우에는 해당 법인세를 각각 기타포괄손익이나 자본에서 직접 부가하거나 차감하여 인식하고 있습니다.

법인세비용은 법인세법 등의 법령에 의하여 각 회계연도에 부담할 법인세 및 법인세에 부가되는 세액의 합계이며 전기 이전의 기간과 관련된 법인세부담액을 당기에 인식하는 법인세추납액 또는 환급액이 포함됩니다. 연결실체의 당기법인세부채는 보고기간말까지 제정되었거나 실질적으로 제정된 세율을 사용하여 계산하고 있습니다.

연결실체는 자산과 부채의 장부금액과 세무기준액의 차이로 인해 발생하는 일시적차이에 대해 자산부채법을 적용하여 이연법인세를 인식하고 있습니다. 다만, 사업결합 이외의 거래에서 자산, 부채를 최초로 인식할 때 발생하는 이연법인세자산과 부채는 그 거래가 회계이익이나 과세소득에 영향을 미치지 않는다면 인식하지 않습니다.

이연법인세는 관련 이연법인세자산이 실현되고 이연법인세부채가 결제될 때 적용될 것으로 예상되는 보고기간말에 제정되었거나 실질적으로 제정될 세율과 세법을 적용하여 인식하고 있습니다.

연결실체가 종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자자산과 관련된 가산할 일시적차이에 대하여 소멸시점을 통제할 수 있고 예측가능한 미래에 일시적차이가 소멸하지 않을 가능성이 높은 경우를 제외하고 이연법인세부채를 인식하고 있습니다. 또한 이들 자산으로부터 발생하는 차감할 일시적차이에 대하여 일시적차이가 예측가능한 미래에 소멸할 가능성이 높고 일시적차이가 사용될 수 있는 과세소득이 발생할 가능성이 높은 경우에만 이연법인세자산을 인식하고 있습니다.

이연법인세자산의 장부금액은 매 보고기간말에 검토하고, 이연법인세자산의 전부 또는 일부가 회수될 수 있을 만큼 충분한 과세소득이 발생할 가능성이 더 이상 높지 않은 경우 이연법인세자산의 장부금액을 감소시키고 있습니다.

(30) 매각예정비유동자산

연결실체는 비유동자산 또는 처분자산집단의 장부금액이 계속 사용이 아닌 매각거래로 인하여 회수될 것이라면 이를 매각예정자산으로 분류하고 있으며, 매각예정으로 분류된 비유동자산 또는 처분자산집단은 순공정가치와 장부금액 중 작은 금액으로 측정하고 있습니다.

비유동자산이 매각예정으로 분류되거나 매각예정으로 분류된 처분자산집단의 일부인 경우에는 그 자산은 상각하지 아니하고 있습니다. 자산의 순공정가치가 하락하면 손상차손을 즉시 당기손익으로 인식하고, 순공정가치가 증가하면 인식하였던 손상차손누계액을 한도로 이익을 인식하고 있습니다.

(31) 부문별 보고

영업부문은 연결실체의 경영진에게 보고되는 보고자료와 동일한 방식으로 보고되고 있습니다. 연결실체의 경영진은 영업부문에 배부될 자원과 영업부문의 성과를 평가하는데 책임이 있습니다.

(32) 온실가스배출권 및 배출부채

연결실체는 온실가스 배출권의 할당 및 거래에 관한 법률에 따라 설정된 온실가스 배출허용총량의 범위에서 개별 온실가스 배출업체에 할당되는 온실가스배출 허용량을 무료로 할당받고 있습니다. 동 배출권은 계획기간동안 매년 지급되고 있으며, 연결실체는 실제 배출량에 대응하여 동일한 수의 배출권을 제출하여야 합니다.

연결실체는 수령한 배출권에 대하여 순부채접근법으로 회계처리하고 있으며 이에 따라 실제 배출되는 탄소량이 주어진 배출권을 초과하는 경우에만 충당부채로 계상하고 배출원가는 영업원가로 인식하고 있습니다. 배출권을 제3자로부터 구입하는 경우에는 취득원가로 계상하고 이후 이를 변제권으로 보아 배출부채에 맞추어 공정가치로 재측정하고 공정가치 변동액은 손익계산서에 계상하고 있습니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

중요한 추정 및 가정은 계속적으로 평가되며 역사적인 경험과 주어진 환경 등에 따라합리적으로 발생가능하다고 판단되는 미래의 사건에 대한 기대를 포함하는 기타의 요인들에 의하여 근거하고 있습니다. 이러한 정의를 근거로 산출된 회계추정치는 실제 발생결과와 일치하지 않을 수 있습니다. 다음 회계연도에 자산과 부채의 장부가액을 중요하게 변동시킬 수 있는 중요한 위험을 포함하고 있는 주요한 회계추정과 가정은 다음과 같습니다.

(1) 수익인식

연결실체는 건설계약의 수익인식과 관련하여 진행기준을 사용하고 있습니다. 진행기준은 연결실체가 총 발생예정원가에 대한 실제발생원가의 비율을 추정할 것을 요구하고 있습니다. 현재의 수익은 장기프로젝트의 초기단계, 프로젝트 수행범위와 원가,공기의 변동 및 고객의 계획변경과 관련 요소들에 의하여 중요하게 변동될 수 있습니다.

(2) 영업권의 손상

연결실체는 매년 영업권의 손상 발생여부에 대한 손상검사를 수행하고 있습니다. 현금창출단위의 회수가능가액은 사용가치의 계산에 근거하여 산출됩니다. 이러한 계산과정은 회계추정을 요구하고 있습니다.

(3) 퇴직급여채무

연결실체는 확정급여형 퇴직급여제도를 운영하고 있습니다. 확정급여채무는 매 보고기간말에 보험수리적 평가를 수행하여 계산되며, 이러한 보험수리적 평가방법을 적용하기 위해서는 할인율, 미래임금상승률 등에 대한 가정을 추정하는 것이 필요합니다.

(4) 충당부채

연결실체는 과거사건의 결과로 존재하는 현재의 법적의무 또는 의제의무 이행을 위하여 경제적 효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 높으며 그 의무의 이행에 소요되는금액의 신뢰성 있는 추정이 가능한 경우 충당부채를 인식하고 있습니다. 관계법령 및관행에 따라 이러한 회계 추정치는 미래의 회계기간에 추가적인 충당금을 설정하도록 변경될 수 있습니다.

(5) 이연법인세

이연법인세자산ㆍ부채의 인식과 측정은 경영진의 판단을 필요로 합니다. 특히, 이연법인세자산의 인식여부와 인식범위는 미래상황에 대한 가정과 경영진의 판단에 의해영향을 받게 됩니다.

(6) 비금융자산의 손상

연결실체는 매 보고기간말에 자산의 손상을 시사하는 징후가 존재하는지 검토하고 있습니다. 그러한 징후가 존재하는 경우 또는 매년 자산에 대한 손상검사가 요구되는경우 연결실체는 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 자산의 회수가능액은 자산 또는 현금창출단위의 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액이며 개별자산별로 결정하나 해당 개별자산의 현금유입이 다른 자산이나 자산집단의 현금유입과 거의 독립적으로 창출되지 않는 경우 해당 개별자산이 속한 현금창출단위별로 결정됩니다. 자산의 장부금액이 회수가능액을 초과하는 경우 자산은 손상된 것으로 보며 자산의 장부금액을 회수가능액으로 감소시키게 됩니다.

4. 재무위험관리

연결실체의 재무위험관리는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험하에서도 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성을 제고하는 데 있습니다.

(1) 시장위험

1) 외환위험

연결실체는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 외환위험관리의 목표는 환율변동으로 인한 불확실성과 손익변동을 최소화하는 데 있습니다. 연결실체의 외환위험관리는 환위험관리규정에 의해서 이루어지고 있으며, 투기적 목적의 외환관리는 엄격히 금하고 있습니다.

연결실체는 수출과 수입통화 대응을 통한 Natural Hedge로 환율변동 노출금액을 우선적으로 상쇄하여 외환위험을 축소하고, 잔여 환율변동 노출금액에 대해서는 환위험관리규정에 따라 선물환 등의 파생상품거래를 통해 위험을 헷지하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 환율변동위험에 노출된 원화로 환산한 화폐성 외화자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기말						전기말
구 분	USD	EUR	JPY	GBP	기타(주1)	합계	USD	EUR	JPY	GBP	기타(주1)	합계
금융자산	1,841,337	256,224	6,528	55,829	560,948	2,720,866	1,855,656	235,622	3,708	43,382	250,720	2,389,088
금융부채	2,972,281	562,000	63,879	45,541	152,379	3,796,080	3,156,123	586,422	85,566	46,502	131,460	4,006,073
차감 계	(1,130,944)	(305,776)	(57,351)	10,288	408,569	(1,075,214)	(1,300,467)	(350,800)	(81,858)	(3,120)	119,260	(1,616,985)

(주1) 기타 통화는 USD, EUR, JPY, GBP를 제외한 기타 외화로서 원화로 환산된 금액입니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기말		전기말
구 분	10% 상승	10% 하락	10% 상승	10% 하락
법인세비용차감전순손익	(107,521)	107,521	(161,699)	161,699

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및부채를 대상으로 하였습니다.

2) 이자율위험

이자율위험은 미래 시장이자율의 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생합니다. 연결실체의 이자율위험관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 금융원가를 최소화하는 데 있습니다.

이를 위해 연결실체는 내부 유보자금을 활용한 외부차입의 최소화 및 고금리 조건의 차입금 비중 축소, 장ㆍ단기 차입구조의 개선, 고정금리 차입금과 변동금리 차입금간의 적정비율 유지, 정기적인 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율위험을 관리하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 이자율변동위험에 노출된 변동금리부 금융자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기말	전기말
금융자산	187,393	576,278
금융부채	4,129,315	5,469,319
차감 계	(3,941,922)	(4,893,041)

(단위: 백만원)

구 분	당기말		전기말
구 분	100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락
법인세비용차감전순손익	(39,419)	39,419	(48,930)	48,930

3) 가격위험
연결실체는 매도가능지분상품 중 상장지분상품과 관련하여 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 기타 가격변동위험에 노출되어 있으며, 상장지분상품의 가격변동위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 포트폴리오내 중요한 투자는 개별적으로 관리되며 모든 취득 및 매각 결정에는 이사회의 승인이필요합니다.

(2) 신용위험

연결실체는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 신용위험은 주로 거래처에 대한 매출채권 및 기타채권 뿐 아니라, 지분증권 성격이 아닌 매도가능금융자산, 금융기관예치금, 파생금융상품 및 지급보증한도액으로부터 발생하고 있습니다.

연결실체는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 연결실체는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 연결실체는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 정기적으로 회수지연 현황을 파악하고 회수대책을 마련하는 등 적절한 조치를 취하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 신용위험에 노출된 연결실체의 금융자산은 다음과 같으며, 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구분		당기말	전기말
대여금및수취채권	현금및현금성자산	1,369,501	1,893,008
	장ㆍ단기금융상품	244,903	553,225
	매출채권 및 기타채권	3,539,741	4,225,543
	보증금	320,258	253,323
만기보유금융자산		6,215	8,350
매도가능금융자산(지분증권 제외)		7	7
파생상품평가자산		105,453	88,405
합계		5,586,078	7,021,861

상기 이외에 지급보증계약에 따른 피보증인의 청구로 인하여 연결실체가 지급하여야할 보증의 최대금액은 주석 33과 같습니다.

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 금융자산 중 매출채권 및 기타채권에 대한 연령분석은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분	금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권					합계
구분	만기미도래	0~3개월 이하	3개월 초과~ 6개월 이하	6개월 초과 ~ 1년 이하	1년 초과	합계
매출채권	970,693	287,507	102,315	179,849	2,051,185	3,591,549
대여금 및 미수금	703,177	103,675	69,029	121,242	1,301,996	2,299,119
미수수익	33,069	1,728	312	1,241	110,919	147,269
합계	1,706,939	392,910	171,656	302,332	3,464,100	6,037,937

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분	금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권					합계
구분	만기미도래	0~3개월 이하	3개월 초과~ 6개월 이하	6개월 초과 ~ 1년 이하	1년 초과	합계
매출채권	1,292,419	309,832	155,501	175,189	2,416,303	4,349,244
대여금 및 미수금	489,981	270,441	43,350	102,759	1,310,813	2,217,344
미수수익	37,776	101,233	-	-	10,297	149,306
합계	1,820,176	681,506	198,851	277,948	3,737,413	6,715,894

(3) 유동성위험

연결실체는 현금 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다.

연결실체는 정기적인 자금수지계획의 수립을 토대로 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측해 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 파생금융상품이 아닌 주요 금융부채의 명목가액에 대한 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상 원금
구 분	장부금액	합계	1년 미만	2년 이하	5년 이하	5년 초과
금융부채	14,306,493	14,363,506	9,534,429	2,166,790	2,620,976	41,311
이자비용	-	596,307	266,818	157,098	171,511	880
합계	14,306,493	14,959,813	9,801,247	2,323,888	2,792,487	42,191

2) 전기말

(단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상 원금
구 분	장부금액	합계	1년 미만	2년 이하	5년 이하	5년 초과
금융부채	16,209,846	16,245,785	10,045,230	2,266,430	2,098,613	1,835,512
이자비용	-	885,032	340,817	188,475	322,449	33,291
합계	16,209,846	17,130,817	10,386,047	2,454,905	2,421,062	1,868,803

상기 금융부채의 잔여만기 구간별 금액은 할인하지 않은 계약상 원금으로, 재무상태표 상 금융부채의 장부금액과 차이가 있습니다. 한편, 상기 비파생금융부채 이외에도당기말 현재 연결실체가 제공한 금융보증계약으로 인해서 연결실체가 부담할 수 있는 보증의 최대금액은 주석 33과 같습니다.

(4) 자본위험

연결실체의 자본위험관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 연결실체는 최적 자본구조를 달성하기 위하여 동종산업내의 타사와 마찬가지로 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하며 순차입금 비율은 순차입금을 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순차입금은 차입금 총계에서 현금및현금성자산과 장단기금융상품을 차감하여 산출하고 있습니다.

한편, 당기말과 전기말 현재 연결실체의 부채비율 및 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말	전기말
부채총계(A)	18,009,737	20,234,033
자본총계(B)	6,822,831	7,026,108
부채비율(A/B)	263.96%	287.98%
현금및현금성자산 및 장단기금융상품(C)	1,614,404	2,446,233
총차입금(D)	10,449,563	12,605,543
순차입금(E=D-C)	8,835,159	10,159,310
순차입금비율(E/B)	129.49%	144.59%

5. 사용제한 금융상품

당기말 및 전기말 현재 사용이 제한된 금융상품은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목	당기말	전기말	제한내용
현금및현금성자산	8,551	12,271	선급금 담보 등
단기금융상품	165,958	357,627	국책과제(주1), 공사선수금(주2), 동반성장기금, 질권설정, 차입금 담보 등
장기금융상품	2,071	2,082	당좌개설보증금 등
보증금	22,020	584	유동화채무 관련 원리금 상환적립금
합계	198,600	372,564

(주1) 특정 국책연구개발과제를 수행하기 위한 목적에만 사용이 가능합니다.

(주2) 해당 공사의 이행만을 위하여 사용이 가능합니다.

6. 장단기투자증권

(1) 당기말 및 전기말 현재 연결실체의 장ㆍ단기투자증권의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분		당기말	전기말
단기투자증권	매도가능금융자산	135,249	441
	유동성 만기보유금융자산	6,142	-
	소계	141,391	441
장기투자증권	매도가능금융자산	286,260	182,070
	만기보유금융자산	73	8,350
	소계	286,333	190,420
합계		427,724	190,861

(2) 당기말 현재 매도가능금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분		당기말(주1)	전기말
시장성 있는 지분증권	(주)하나금융지주	123	93
	기타	621	456
	소계	744	549
시장성 없는 지분증권	인천김포고속도로(주)	28,480	28,480
	화성도시고속도로(주)	9,578	9,578
	경기동서순환도로(주)	2,410	-
	(주)알파돔시티	-	16,202
	강남순환도로(주)	4,937	4,965
	포항영일신항만(주)	44	6,479
	마산아랫물길(주)	870	725
	상주영천고속도로(주)	23,929	19,849
	수도권서부고속도로(주)	9,017	9,174
	대구남부순환도로(주)	4,351	4,502
	(주)우이트랜스	10,575	8,706
	서울문산고속도로(주)	7,055	1,166
	부산신항제이배후도로(주)	4,532	4,532
	(주)경기남부도로	4,168	4,232
	기타	20,648	5,154
	소계	130,594	123,744
출자금	Lanco Kondapalli Power Ltd.	12,050	12,050
	자본재공제조합	6,675	6,363
	건설공제조합	35,972	31,435
	Emerald Technology Ventures	3,762	2,201
	기타	6,561	3,490
	소계	65,020	55,539
수익증권	골드스푼제이와이제이차	60,000	-
	유진 맞춤 전문투자형 사모투자신탁 1호	89,603	-
	기타	75,541	2,672
	소계	225,144	2,672
채무증권	지역개발채권 등	7	7
합계		421,509	182,511

(주1) 상기 매도가능금융자산 중 일부는 연결실체의 차입금 및 해당 기업의 프로젝트파이낸싱에 대한 담보로 제공되어 있습니다(주석 34 참조).

(3) 당기 및 전기 중 매도가능금융자산평가손익의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분	기초	평가	손익반영	기말
시장성 있는 지분증권	(4,119)	6,758	-	2,639
시장성 없는 지분증권	(33,390)	8,911	4,369	(20,110)
출자금	4,817	370	-	5,187
법인세효과	2,148	(4,290)	(960)	(3,102)
합계	(30,544)	11,749	3,409	(15,386)

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분	기초	평가	손익반영	기말
시장성 있는 지분증권	(3,586)	(533)	-	(4,119)
시장성 없는 지분증권	(1,543)	(65)	(31,782)	(33,390)
출자금	4,705	112	-	4,817
법인세 효과	221	68	1,859	2,148
합계	(203)	(418)	(29,923)	(30,544)

(4) 당기말 및 전기말 현재 연결실체의 만기보유금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말		전기말
구분	유동	비유동	유동	비유동
국채 및 공채	-	72	-	49
기타채무증권	6,142	1	-	8,301
합계	6,142	73	-	8,350

7. 매출채권 및 기타채권

(1) 당기말 및 전기말 현재 연결실체의 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목		당기말			전기말
계정과목		채권액	대손충당금	장부금액	채권액	대손충당금	장부금액
유동자산	매출채권	3,569,587	(1,491,847)	2,077,740	4,332,263	(1,819,469)	2,512,794
	미수금	479,631	(168,899)	310,732	540,335	(150,469)	389,866
	미수수익	147,269	(31,449)	115,820	149,306	(30,239)	119,067
	단기대여금	251,474	(137,380)	114,094	303,467	(125,083)	178,384
	소계	4,447,961	(1,829,575)	2,618,386	5,325,371	(2,125,260)	3,200,111
비유동자산	장기매출채권	8,969	(76)	8,893	5,945	(76)	5,869
	장기미수금	8,178	(6,004)	2,174	4,208	(3,875)	333
	장기대여금	1,557,991	(647,704)	910,287	1,366,683	(347,453)	1,019,230
	소계	1,575,138	(653,784)	921,354	1,376,836	(351,404)	1,025,432
합계		6,023,099	(2,483,359)	3,539,740	6,702,207	(2,476,664)	4,225,543

(2) 당기 및 전기 중 연결실체의 대손충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분		기초	설정(환입)	제각	외화환산 등	기말
매출채권 및 기타채권	매출채권	1,819,545	16,107	(293,393)	(50,336)	1,491,923
	미수금	154,344	26,508	(27,991)	22,042	174,903
	미수수익	30,239	1,519	(309)	-	31,449
	장ㆍ단기대여금	472,536	166,384	134,375	11,789	785,084
	소 계	2,476,664	210,518	(187,318)	(16,505)	2,483,359
기타	미청구공사	85,102	98	(426)	(7,039)	77,735
	보증금	639	1,327	-	(6)	1,960
	선급금	21,721	15,432	(6,235)	2	30,920
	소 계	107,462	16,857	(6,661)	(7,043)	110,615
합 계		2,584,126	227,375	(193,979)	(23,548)	2,593,974

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분		기초	설정(환입)	제각	외화환산 등	기말
매출채권 및 기타채권	매출채권	1,499,011	279,259	(152,587)	193,862	1,819,545
	미수금	122,895	50,248	(19,288)	489	154,344
	미수수익	1,910	28,329	-	-	30,239
	장ㆍ단기대여금	273,738	198,599	(503)	702	472,536
	소 계	1,897,554	556,435	(172,378)	195,053	2,476,664
기타	미청구공사	43,639	41,847	(384)	-	85,102
	보증금	1,685	(142)	(904)	-	639
	선급금	21,170	549	-	2	21,721
	기타비유동자산	-	5,970	(5,970)	-	-
	소 계	66,494	48,224	(7,258)	2	107,462
합 계		1,964,048	604,659	(179,636)	195,055	2,584,126

연체된 매출채권 등은 손상된 것으로 간주합니다. 개별적으로 손상징후가 식별가능한 채권은 개별법으로 적절한 대손설정률을 계상하며, 개별적으로 중요하지 않고 유사한 성격별로 분류되는 집합채권은 과거 대손경험률을 고려하여 Aging 분석방법을 적용하여 대손충당금을 설정하고 있습니다.

8. 재고자산

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 재고자산은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말			전기말
구분	취득원가	평가충당금	장부가액	취득원가	평가충당금	장부가액
제품	430,364	(37,751)	392,613	549,210	(51,390)	497,820
상품	276,920	(30,848)	246,072	481,645	(30,975)	450,670
반제품	30,467	(2)	30,465	38,482	-	38,482
재공품	395,016	(38,725)	356,291	455,094	(26,391)	428,703
원재료	493,671	(44,773)	448,898	591,312	(59,503)	531,809
저장품	23,245	(247)	22,998	23,959	(288)	23,671
미착품	191,231	-	191,231	184,218	-	184,218
미완성주택	940	-	940	20	-	20
용지	41,099	-	41,099	41,099	-	41,099
합계	1,882,953	(152,346)	1,730,607	2,365,039	(168,547)	2,196,492

한편, 연결실체가 당기 중 매출원가에서 차감한 재고자산평가손실환입은 16,201백만원(전기: 재고자산평가손실환입 28,607백만원)입니다.

9. 파생금융상품

(1) 파생상품 평가내역

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 파생상품 평가내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천JPY)

구분	매입		매도		파생상품평가 자산(부채)	파생상품 평가손익(주4)	기타포괄손익 (주1)	확정계약자산 (부채)(주2)
구분	통화	금액	통화	금액	파생상품평가 자산(부채)	파생상품 평가손익(주4)	기타포괄손익 (주1)	확정계약자산 (부채)(주2)
통화선도	KRW	5,403,197	USD	4,735,416	(286,929)	(160,331)	(14,167)	165,551
	KRW	116,591	EUR	87,936	4,221	1,658	3,200	76
	KRW	211,493	JPY	19,279,568	1,163	(5,724)	(635)	(2,049)
	KRW	102,930	기타 통화		(1,215)	(2,258)	682	1,570
	USD	2,400,231	KRW	2,750,577	116,432	57,413	44,853	(16,191)
	EUR	312,270	KRW	411,561	(10,119)	(4,265)	(3,121)	3,906
	JPY	25,268,718	KRW	304,509	(28,043)	(216)	(2,882)	(348)
	기타 통화		KRW	149,796	(901)	(1,275)	(13)	(50)
	GBP 등		EUR 등		7,097	(5,441)	(9,979)	2,184
외화장단기차입금(주3)	KRW	-	USD	-	-	-	-	3,268
내재파생상품 등					131	447	131	-
주식매도선택권(하기 "9-(2)" 참조)					-	(160)	-	-
소계					(198,163)	(120,152)	18,069	157,917
법인세효과					-	-	(4,479)	-
연결조정					-	-	14,598	-
합계					(198,163)	(120,152)	28,188	157,917

(주1)	현금흐름위험회피회계 적용에 따라 당기 매출액 및 매출원가에서 조정한 금액 및 법인세효과를 고려하여 28,188백만원을 기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.
(주2)	공정가액위험회피회계 적용에 따라 당기 매출액에서 조정한 금액을 고려하여 확정계약자산 188,501백만원 및 확정계약부채 30,584백만원을 계상하고 있습니다.
(주3)	확정계약의 공정가치 변동위험을 회피하기 위하여 외화장단기차입금을 위험회피수단으로 지정하였습니다.
(주4)	당기 중 사업부 매각 및 매각예정 대체로 인하여 중단영업손익으로 분류된 금액을 포함하고 있습니다.

2) 전기말

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천JPY)

구분	매입		매도		파생상품평가 자산(부채)	파생상품 평가손익	기타포괄손익 누계액(주1)	확정계약자산 (부채)(주2)
구분	통화	금액	통화	금액	파생상품평가 자산(부채)	파생상품 평가손익	기타포괄손익 누계액(주1)	확정계약자산 (부채)(주2)
통화선도	KRW	6,575,715	USD	5,879,087	(309,899)	(256,150)	(33,337)	135,560
	KRW	229,362	EUR	177,544	(217)	1,130	1,507	(499)
	KRW	257,857	JPY	24,461,934	6,051	(7,848)	(177)	(3,885)
	KRW	153,305	기타 통화		(1,377)	(242)	(1,134)	142
	USD	2,307,415	KRW	2,603,838	82,276	78,393	43,787	(19,061)
	EUR	415,594	KRW	557,771	(16,071)	(5,301)	(4,998)	5,112
	JPY	29,201,574	KRW	337,724	(35,143)	2,295	(8,735)	(19)
	기타 통화		KRW	155,317	1,916	(749)	2,815	(132)
	GBP 등		EUR 등		3,037	(19,780)	(7,632)	(698)
외화장기차입금(주3)	KRW	210,710	USD	200,000	-	-	-	23,690
내재파생상품(주4)					(447)	39,412	-	-
주식매도선택권(하기 "9-(2)" 참조)					(6,800)	(6,955)	-	-
소계					(276,674)	(175,795)	(7,904)	140,210
법인세효과					-	-	2,096	-
연결조정					-	-	24,423	-
합계					(276,674)	(175,795)	18,615	140,210

(주1)	현금흐름위험회피회계의 적용에 따라 전기 매출액 및 매출원가에서 조정한 금액 및 법인세효과를 고려하여 18,615백만원을 기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.
(주2)	공정가액위험회피회계의 적용에 따라 전기 매출액에서 조정한 금액을 제외하고 확정계약자산 185,271백만원 및 확정계약부채 45,061백만원을 계상하고 있습니다.
(주3)	확정계약의 공정가치 변동위험을 회피하기 위하여 외화장기차입금을 위험회피수단으로 지정하였습니다.
(주4)	지배기업이 발행한 교환사채에 대한 교환권대가 및 두산건설(주)가 발행한 상환전환우선주의 주주간 계약에 대한 평가 입니다.

(2) 재무출자자에 부여한 주식매도선택권

연결실체는 신분당선, 신분당선 연장선, 대구4차 순환선(상인~범물도로), 마산하수관거BTL, 수원~광명도로 등 SOC 사업 및 개발형 사업에 건설출자자의 일원으로 참여하였으며, 재무출자자를 모집하기 위해 재무출자자가 취득한 주식과 관련하여 풋옵션계약(366억원)을 체결하였습니다. 연결실체는 이러한 옵션계약을 파생금융상품으로 분류하고 옵션의 공정가치 변동분을 파생상품평가손실(당기 160백만원, 전기
6,955백만원) 및 파생상품평가부채(전기말 6,800백만원)로 인식하였습니다.

10. 범주별 금융상품 등

(1) 금융자산

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 금융자산의 범주별 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분	당기손익인식 금융자산	대여금 및 수취채권	매도가능 금융자산	만기보유 금융자산	위험회피목적 파생상품	합계	공정가액
현금및현금성자산	-	1,369,501	-	-	-	1,369,501	1,369,501
장ㆍ단기금융상품	-	244,903	-	-	-	244,903	244,903
장ㆍ단기투자증권	-	-	421,509	6,215	-	427,724	427,724
파생상품평가자산	64,762	-	-	-	40,691	105,453	105,453
매출채권 및 기타채권	-	3,539,740	-	-	-	3,539,740	3,539,740
보증금	-	320,258	-	-	-	320,258	320,258
합계	64,762	5,474,402	421,509	6,215	40,691	6,007,579	6,007,579

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분	당기손익인식 금융자산	대여금 및 수취채권	매도가능 금융자산	만기보유 금융자산	위험회피목적 파생상품	합계	공정가액
현금및현금성자산	-	1,893,008	-	-	-	1,893,008	1,893,008
장ㆍ단기금융상품	-	553,225	-	-	-	553,225	553,225
장ㆍ단기투자증권	-	-	182,511	8,350	-	190,861	190,861
파생상품평가자산	36,476	-	-	-	51,929	88,405	88,405
매출채권 및 기타채권	-	4,225,543	-	-	-	4,225,543	4,225,543
보증금	-	253,323	-	-	-	253,323	253,323
합계	36,476	6,925,099	182,511	8,350	51,929	7,204,365	7,204,365

(2) 금융부채

당기말과 전기말 현재 연결실체의 금융부채의 범주별 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분	당기손익인식 금융부채	상각후원가로 측정하는 금융부채	위험회피목적 파생상품	합계	공정가액
매입채무 및 미지급금	-	3,341,043	-	3,341,043	3,341,043
차입금 및 사채	-	10,392,678	-	10,392,678	10,392,678
파생상품평가부채	39,702	-	263,914	303,616	303,616
금융보증부채	-	19,997	-	19,997	19,997
기타	-	572,772	-	572,772	572,772
합계	39,702	14,326,490	263,914	14,630,106	14,630,106

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분	당기손익인식 금융부채	상각후원가로 측정하는 금융부채	위험회피목적 파생상품	합계	공정가액
매입채무 및 미지급금	-	3,099,574	-	3,099,574	3,099,574
차입금 및 사채	-	12,570,556	-	12,570,556	12,570,556
파생상품평가부채	36,542	-	328,537	365,079	365,079
금융보증부채	-	22,699	-	22,699	22,699
기타	-	539,716	-	539,716	539,716
합계	36,542	16,232,545	328,537	16,597,624	16,597,624

(3) 금융상품의 공정가치 서열체계

당기말 현재 연결실체는 금융상품의 공정가치를 측정하고 공시하기 위해 다음과 같은 서열체계를 이용하고 있습니다.

구 분	투입변수의 유의성
수준 1	동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격
수준 2	직접적 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수 (단, 수준 1에 포함된 공시가격은 제외)
수준 3	관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수

활성시장에서 거래되는 금융상품의 공정가치는 당기말 현재 고시되는 시장가격에 기초하여 산정됩니다. 이러한 상품들은 수준 1에 포함되며, 대부분 매도가능금융자산으로 분류된 상장주식으로 구성됩니다.

활성시장에서 거래되지 않는 금융상품의 공정가치는 평가기법을 사용하여 결정하고 있습니다. 이러한 평가기법은 가능한 한 관측가능한 시장정보를 최대한 사용하고 기업 고유 정보는 최소한으로 사용합니다. 이때, 해당 상품의 공정가치 측정에 요구되는 모든 유의적인 투입변수가 관측가능하다면 해당 상품은 수준 2에 포함됩니다.

만약, 하나 이상의 유의적인 투입변수가 관측가능한 시장정보에 기초한 것이 아니라면 해당 상품은 수준 3에 포함됩니다.

금융상품의 공정가치를 측정하는 데에 사용되는 평가기법에는 다음이 포함됩니다.

- 유사한 상품의 공시시장가격 또는 딜러가격

- 파생상품의 공정가치는 당기말 현재의 선도환율을 사용하여 해당 금액을 현재가 치로 할인하여 측정

- 나머지 금융상품에 대해서는 현금흐름의 할인기법 등

유동자산인 매출채권 및 기타채권과 같은 범주의 금융상품 장부가액은 공정가치의 합리적인 근사치로 추정하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 공정가치로 측정되는 연결실체의 금융상품의 공정가치 서열체계에 따른 수준별 공시 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분	수준1	수준2	수준3	합계
공정가치로 측정되는 금융자산:
당기손익인식금융자산	-	64,762	-	64,762
매도가능금융자산	90,627	341	137,314	228,282
위험회피목적 파생상품	-	40,692	-	40,692
합계	90,627	105,795	137,314	333,736
공정가치로 측정되는 금융부채:
당기손익인식금융부채	-	39,702	-	39,702
위험회피목적 파생상품	-	263,914	-	263,914
합계	-	303,616	-	303,616

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분	수준1	수준2	수준3	합계
공정가치로 측정되는 금융자산:
당기손익인식금융자산	-	36,476	-	36,476
매도가능금융자산	2,781	-	126,385	129,166
위험회피목적 파생상품	-	51,929	-	51,929
합계	2,781	88,405	126,385	217,571
공정가치로 측정되는 금융부채:
당기손익인식금융부채	-	36,542	-	36,542
위험회피목적 파생상품	-	328,537	-	328,537
합계	-	365,079	-	365,079

상기 표에는 장부금액이 공정가치와 중요한 차이가 없어 공정가치를 측정하지 아니한 금융자산과 금융부채에 대한 정보는 포함하고 있지 않습니다.

당기말 현재 공정가치로 측정되는 매도가능금융자산 중 수준3으로 평가된 매도가능금융자산 공정가치 평가를 위한 가정은 다음과 같습니다.

구 분	평가방법	할인율	비 고
상주영천고속도로(주) 등	과거거래이용법	-	최근 유상증자 금액
대구남부순환도로(주) 등	배당할인모형 등	7.00% ~ 14.00%	매기 예상 배당현금흐름 등
건설공제조합	현금흐름할인모형 등	10.00%	향후 예상 현금흐름
기타	순자산가치평가법	-	순자산공정가치 등

한편, 당기 및 전기 중 공정가치 서열체계 수준3으로 측정되는 매도가능금융자산의 장부금액 변동내역은 다음과 같으며, 당기 및 전기 중 공정가치 서열체계의 수준이동은 없었습니다.

(단위: 백만원)

구분	기초	매입	매도	총포괄손익		대체	환율변동효과	기말
구분	기초	매입	매도	당기손익	기타포괄손익	대체	환율변동효과	기말
당기	126,385	10,437	-	(8,403)	2,145	7,191	(441)	137,314
전기	130,721	7,141	(11,553)	-	60	-	16	126,385

(4) 금융상품의 범주별 손익

당기 및 전기 중 연결실체의 금융상품 범주별 손익은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	당기손익						기타포괄손익(주1)
구분	이자수익 (비용)	배당금 수익	대손상각비	손상차손	처분손익	금융보증 손익	매도가능금융자산 평가손익
금융자산 :
대여금및수취채권	34,508	-	(211,846)	-	(11,359)	-	-
매도가능금융자산	4,633	304	-	(30,235)	(954)	-	36,192
만기보유금융자산	466	-	-	(2,158)	-	-	-
합계	39,607	304	(211,846)	(32,393)	(12,313)	-	36,192
금융부채 :
상각후원가로측정하는금융부채	(513,219)	-	-	-	(10,470)	(10,291)	-

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	당기손익						기타포괄손익(주1)
구분	이자수익 (비용)	배당금 수익	대손상각비	손상차손	처분손익	금융보증 손익	매도가능금융자산 평가손익
금융자산 :
대여금및수취채권	43,129	-	(466,138)	-	(12,142)	-	-
매도가능금융자산	2	1,266	-	(587)	11,275	-	(19,268)
만기보유금융자산	1,116	-	-	-	-	-	-
합계	44,247	1,266	(466,138)	(587)	(867)	-	(19,268)
금융부채 :
상각후원가로측정하는금융부채	(612,816)	-	-	-	(1,938)	(18,164)	-

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

파생상품계약이 아닌 외화거래에서 발생한 외환차이(환산손익 및 환차손익)는 대여금 및 수취채권으로 분류되는 금융자산과 상각후원가로 측정되는 금융부채 등에서 발생하고 있습니다.

한편, 당기 및 전기 중 파생상품과 관련된 금융손익은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	당기손익		기타포괄손익(주1)
구분	평가손익	거래손익	기타포괄손익(주1)
당기손익인식 파생상품	17,121	(6,166)	-
공정가액위험회피목적 파생상품	(116,978)	5,820	-
현금흐름위험회피목적 파생상품	(20,985)	61,727	25,973
합계	(120,842)	61,381	25,973

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	당기손익		기타포괄손익(주1)
구분	평가손익	거래손익	기타포괄손익(주1)
당기손익인식 파생상품	64,240	10,599	-
공정가액위험회피목적 파생상품	(226,071)	(17,514)	-
현금흐름위험회피목적 파생상품	(8,145)	28,258	68,555
합계	(169,976)	21,343	68,555

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

상기 금융상품 범주별 손익은 각각의 금융상품에서 발생한 판매비와관리비, 금융손익 및 기타포괄손익을 포함하는 금액입니다.

(5) 일괄상계약정의 내역

당기말 현재 연결실체의 실행가능한 일괄상계약정 또는 이와 유사한 약정의 적용을 받는 금융자산 및 금융부채의 종류별 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	일괄상계약정 적용 대상
구 분	자산(부채)총액	상계된 금액	상계후 금액
파생상품평가자산	141,875	(54,685)	87,190
파생상품평가부채	(315,692)	54,685	(261,007)
장기투자증권	40,000	(40,000)	-
유동화채무	(40,000)	40,000	-

11. 관계기업 및 공동기업 투자

(1) 관계기업 및 공동기업투자의 내역

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 관계기업 및 공동기업투자의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	기업명	소재지	지분율 (%)	당기말			전기말
구분	기업명	소재지	지분율 (%)	취득가액	장부가액	순자산가액	취득가액	장부가액	순자산가액
관계기업	탐라해상풍력발전(주)	한국	36.00	11,880	9,676	9,676	9,864	9,617	9,617
	Dalian Samyoung Doosan Metal Product Co.,Ltd. (이하 'DSDMP')(주1)	중국	10.80	2,675	3,044	3,044	2,675	3,453	3,453
	신분당선(주)(주2)	한국	29.03	50,088	14,770	14,770	62,552	26,770	26,770
	경기철도(주)(주1,2)	한국	7.35	7,067	1,893	1,893	7,067	5,277	5,277
	네오트랜스(주)	한국	42.86	43	18,990	18,990	43	15,429	15,429
	새서울철도(주)(주2)	한국	25.05	8,794	7,837	7,818	1,373	611	409
	KIAMCO(주4)	한국	31.41	23,149	23,149	23,155	-	-	-
	소계			103,696	79,359	79,346	83,574	61,157	60,955
공동기업	함안산업단지(주)(주2,3)	한국	80.00	3,600	-	(1,073)	3,600	-	(1,073)
	Doosan PSI LLC	미국	50.00	1,108	1,188	1,188	1,108	1,254	1,254
	Doosan Infracore Liaoning Machinery Sales Co., Ltd(주4)	중국	43.00	355	134	270	-	-	-
	소계			5,063	1,322	385	4,708	1,254	181
합계				108,759	80,681	79,731	88,282	62,411	61,136

(주1) 지분율이 20% 미만이나, 피투자기업의 이사회에서 의결권을 행사할 수 있어 관계기업으로 분류하였습니다.

(주2) 프로젝트파이낸싱에 대한 담보로 제공되어 있습니다.

(주3) 지분율이 50% 이상이나, 주주간 약정에 의한 조인트벤처로서 공동기업으로 분류하였습니다.

(주4) 당기 중 지분 취득에 따라 관계기업으로 분류하였습니다.

(2) 관계기업 및 공동기업 투자의 변동내역

당기 및 전기 중 연결실체의 관계기업 및 공동기업 투자의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	기업명	기초	취득 (처분)	지분법 손익	지분법 자본변동	기타	기말
관계기업	탐라해상풍력발전(주)	9,617	2,016	(1,947)	(10)	-	9,676
	DSDMP	3,453	-	(310)	(99)	-	3,044
	신분당선(주)	26,770	-	(12,000)	-	-	14,770
	경기철도(주)	5,277	-	(3,384)	-	-	1,893
	네오트랜스(주)	15,429	-	3,561	-	-	18,990
	새서울철도(주)	611	7,421	(195)	-	-	7,837
	KIAMCO	-	23,149	-	-	-	23,149
	소계	61,157	32,586	(14,275)	(109)	-	79,359
공동기업	함안산업단지(주)	-	-	-	-	-	-
	Doosan PSI LLC	1,254	-	(100)	-	34	1,188
	Doosan Infracore Liaoning Machinery Sales Co., Ltd	-	355	(233)	-	12	134
	소계	1,254	355	(333)	-	46	1,322
합계		62,411	32,941	(14,608)	(109)	46	80,681

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	기업명	기초	취득 (처분)	지분법 손익(주1)	지분법 자본변동	기타	기말
관계기업	(주)두산캐피탈	48,902	(6,613)	(42,389)	100	-	-
	탐라해상풍력발전(주)	9,673	-	(56)	-	-	9,617
	Doosan (China) Financial Leasing Corp.	96,996	-	(19,137)	-	(77,859)	-
	DSDMP	3,647	-	(230)	36	-	3,453
	신분당선(주)	46,538	-	(19,768)	-	-	26,770
	경기철도(주)	5,737	-	(460)	-	-	5,277
	네오트랜스(주)	13,335	-	2,094	-	-	15,429
	새서울철도(주)	727	-	(116)	-	-	611
	소계	225,555	(6,613)	(80,062)	136	(77,859)	61,157
공동기업	함안산업단지(주)	1,190	-	(1,190)	-	-	-
	Power Solutions International, Inc	-	1,108	79	-	67	1,254
	소계	1,190	1,108	(1,111)	-	67	1,254
합계		226,745	(5,505)	(81,173)	136	(77,792)	62,411

(주1) 상기 지분법손익은 지분법손익 외에 관계기업투자주식처분손실 40,935백만원을 포함하고 있으며, 관계기업투자의 유상증자로 인한 지분율변동으로 인식한 지분법이익 509백만원을 포함하고 있습니다.

(3) 관계기업 및 공동기업의 요약 재무정보

당기 및 전기의 주요 관계기업 및 공동기업의 요약 재무정보는 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

기업명	자산총액	부채총액	매출액	당기순손익	총포괄손익
탐라해상풍력(주)	128,776	101,900	-	(5,411)	(5,411)
DSDMP	45,358	17,174	14,012	(2,871)	(3,787)
신분당선(주)	1,003,274	952,397	83,493	(41,340)	(41,340)
경기철도(주)	684,400	658,638	26,072	(57,780)	(57,780)
네오트랜스(주)	59,064	14,755	75,890	8,311	8,311
새서울철도(주)	46,715	15,508	-	(776)	(776)
KIAMCO	73,737	17	-	6	6
함안산업단지(주)	10,016	11,357	-	-	-
Doosan PSI LLC	8,306	5,928	2,482	(199)	(199)
Doosan Infracore Liaoning Machinery Sales Co., Ltd	869	242	3,348	(415)	(415)

2) 전기

(단위: 백만원)

기업명	자산총액	부채총액	매출액	당기순손익	총포괄손익
탐라해상풍력발전(주)	90,810	64,095	-	(154)	(154)
DSDMP	49,609	17,637	21,986	(2,129)	(1,799)
신분당선(주)	1,009,219	917,002	59,663	(68,094)	(68,094)
경기철도(주)	577,382	510,694	-	(12,115)	(12,115)
네오트랜스(주)	44,655	8,656	57,487	4,886	4,886
새서울철도(주)	5,223	3,971	-	(357)	(357)
함안산업단지(주)	24,866	27,416	131	(835)	(835)
Doosan PSI LLC	3,860	1,353	4,855	158	158

(4) 관계기업 및 공동기업 지분의 조정내역

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 관계기업 및 공동기업의 재무정보금액을 관계기업 및 공동기업에 대한 지분의 장부금액으로 조정한 내역은 다음과 같습니다.

(1) 당기말

(단위: 백만원)

구분	기업명(주1)	당기말 순자산가액 (a)	지분율 (%) (b)	순자산가액 지분금액 (axb)	조정금액			장부금액
구분	기업명(주1)	당기말 순자산가액 (a)	지분율 (%) (b)	순자산가액 지분금액 (axb)	투자제거 차액	내부거래	기타	장부금액
관계기업	탐라해상풍력발전(주)	26,876	36.00	9,676	-	-	-	9,676
	DSDMP	28,184	10.80	3,044	-	-	-	3,044
	신분당선(주)	50,877	29.03	14,770	-	-	-	14,770
	경기철도(주)	25,762	7.35	1,893	-	-	-	1,893
	네오트랜스(주)	44,309	42.86	18,990	-	-	-	18,990
	새서울철도(주)	31,207	25.05	7,818	-	-	19	7,837
	KIAMCO	73,720	31.41	23,155	-	-	(6)	23,149
	소계	280,935		79,346	-	-	13	79,359
공동기업	Doosan PSI LLC	2,378	50.00	1,188	-	-	-	1,188
	Doosan Infracore Liaoning Machinery Sales Co., Ltd	627	43.00	270	-	(136)	-	134
	소계	3,005		1,458	-	(136)	-	1,322
합계		283,940		80,804	-	(136)	13	80,681

(주1) 지분법 적용을 중지한 함안산업단지(주)의 조정내역은 기재하지 않았습니다.

(2) 전기말

(단위: 백만원)

구분	기업명(주1)	당기말 순자산가액 (a)	지분율 (%) (b)	순자산가액 지분금액 (axb)	조정금액			장부금액
구분	기업명(주1)	당기말 순자산가액 (a)	지분율 (%) (b)	순자산가액 지분금액 (axb)	투자제거 차액	내부거래	기타	장부금액
관계기업	탐라해상풍력발전(주)	26,715	36.00	9,617	-	-	-	9,617
	DSDMP	31,972	10.80	3,453	-	-	-	3,453
	신분당선(주)	92,217	29.03	26,770	-	-	-	26,770
	경기철도(주)	66,688	7.91	5,277	-	-	-	5,277
	네오트랜스(주)	35,999	42.86	15,429	-	-	-	15,429
	새서울철도(주)	1,252	32.65	409	202	-	-	611
	소 계	254,843		60,955	202	-	-	61,157
공동기업	Doosan PSI LLC	2,507	50.00	1,254	-	-	-	1,254
합 계		257,350		62,209	202	-	-	62,411

(주1) 지분법 적용을 중지한 함안산업단지(주)의 조정내역은 기재하지 않았습니다.

12. 유형자산

(1) 당기 및 전기 중 연결실체의 유형자산 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	토지	건물및구축물	기계장치	기타유형자산	건설중인자산	합계
기초	4,415,622	1,426,175	950,431	186,002	228,348	7,206,578
취득/자본적지출	1,494	14,501	26,464	25,626	257,548	325,633
대체(주1)	(192,754)	(23,645)	128,356	5,975	(227,429)	(309,497)
처분	(32,682)	(19,927)	(9,039)	(6,506)	(3,756)	(71,910)
감가상각	-	(74,493)	(194,101)	(58,994)	-	(327,588)
손상차손	-	(5,437)	(3,890)	(753)	-	(10,080)
사업양도(주2)	(275,446)	(105,550)	(46,741)	(9,798)	(320)	(437,855)
외환차이 등(주3)	3,086	6,770	5,680	(8,491)	(787)	6,258
기말	3,919,320	1,218,394	857,160	133,061	253,604	6,381,539
취득원가	2,512,453	2,117,178	2,744,001	682,091	253,604	8,309,327
감가상각 및 손상차손누계액	(12,445)	(898,784)	(1,886,841)	(549,030)	-	(3,347,100)
재평가손익누계액	1,419,312	-	-	-	-	1,419,312

(주1) 당기 중 연결실체의 중단사업 부분인 CPE사업부에 해당하는 토지, 건물 및 구축물 일부를 투자부동산으로 계정분류하 였습니다.

(주2) 당기 중 연결실체의 중단사업 부분인 HRSG 사업부, 공작기계 사업부 및 CPE 사업부의 매각으로 인하여 감소되었습니 다.

(주3) 당기 중 종속기업인 Doosan GridTech Inc. 의 신규취득으로 인하여 증가한 금액이 포함되어 있습니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	토지	건물및구축물	기계장치	기타유형자산	건설중인자산	합계
기초	4,072,078	1,613,155	1,062,511	228,076	214,320	7,190,140
취득/자본적지출	138,447	6,803	29,807	34,746	239,161	448,964
대체	(120,719)	(11,938)	127,831	19,862	(225,321)	(210,285)
처분	(12,982)	(11,930)	(11,453)	(3,842)	-	(40,207)
감가상각	-	(86,622)	(208,008)	(75,680)	-	(370,310)
손상차손	(746)	(73,207)	(38,326)	(17,336)	-	(129,615)
재평가	473,623	-	-	-	-	473,623
사업양도 등	(129,337)	(17,292)	(12,434)	(378)	(116)	(159,557)
외환차이	(4,742)	7,206	503	554	304	3,825
기말	4,415,622	1,426,175	950,431	186,002	228,348	7,206,578
취득원가	2,862,653	2,350,329	2,872,214	766,878	228,348	9,080,422
감가상각 및 손상차손누계액	(1,224)	(924,154)	(1,921,783)	(580,876)	-	(3,428,037)
재평가손익누계액	1,554,193	-	-	-	-	1,554,193

연결실체의 유형자산 중 토지, 건물 및 기계장치의 일부는 차입금에 대한 담보로 제공되어 있습니다(주석 34 참조).

(2) 자본화 차입원가

당기 및 전기 중 연결실체가 유형자산으로 자본화한 차입원가 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기	전기
자본화된 차입원가	7,229	2,135
자본화 이자율	3.60% ~ 4.47%	3.88% ~ 4.49%

(3) 감가상각비

당기 및 전기 중 연결실체의 계정과목별 유형자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기	전기
매출원가	278,032	320,747
판매비와관리비	22,661	28,247
연구개발비 등	18,658	20,158
중단영업손익	8,237	1,158
합 계	327,588	370,310

(4) 토지재평가

연결실체는 토지에 대해 후속측정을 재평가금액으로 인식하고 있으며, 당기말 현재 원가모형을 적용하여 토지를 측정하였을 경우의 장부금액은 2,500,008백만원
(전기말: 2,861,429백만원)입니다. 당기말 현재 토지의 공정가치는 전기말 재평가금액과 유의적인 차이가 없습니다.

13. 무형자산

(1) 무형자산

당기 및 전기 중 연결실체의 무형자산 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	영업권	산업재산권	개발비	기타무형자산	합계
기초	4,393,647	1,158,682	892,154	213,291	6,657,774
취득/자본적지출	-	4	225,633	23,141	248,778
대체	-	-	(8,202)	20,276	12,074
처분	-	(4)	-	(1,406)	(1,410)
상각	-	(17,359)	(124,854)	(61,859)	(204,072)
손상	-	-	(54,707)	(3,572)	(58,279)
사업양도	(91,521)	(856)	(11,501)	(11,701)	(115,579)
연결범위변동	29,823	-	-	6,799	36,622
외환차이	28,412	18,994	(314)	23,200	70,292
기말	4,360,361	1,159,461	918,209	208,169	6,646,200
취득원가	4,397,889	1,332,566	1,422,808	576,004	7,729,267
상각 및 손상차손누계액	(37,528)	(173,105)	(504,599)	(367,835)	(1,083,067)

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	영업권	산업재산권	개발비	기타무형자산	합계
기초	4,558,361	1,148,142	898,549	258,293	6,863,345
취득/자본적지출	-	2,221	236,168	15,568	253,957
대체	-	207	(7,181)	45,861	38,887
처분	-	(10)	-	(2,429)	(2,439)
사업양도 등	(63,179)	-	-	-	(63,179)
상각	-	(17,270)	(123,613)	(73,361)	(214,244)
손상	(42,112)	-	(121,759)	(32,959)	(196,830)
외환차이	(59,423)	25,392	9,990	2,318	(21,723)
기말	4,393,647	1,158,682	892,154	213,291	6,657,774
취득원가	4,433,884	1,307,086	1,575,243	775,001	8,091,214
상각 및 손상차손누계액	(40,237)	(148,404)	(683,089)	(561,710)	(1,433,440)

상기 무형자산 중 영업권 등 내용연수가 비한정인 무형자산의 당기말 현재 장부가액은 5,555,413백만원(전기말: 5,564,098백만원)입니다.

(2) 연구개발비

당기 중 연결실체가 비용으로 인식한 연구 및 개발비 지출액은 242,731백만원(전기: 332,123백만원)입니다.

(3) 자본화 차입원가

당기 및 전기 중 연결실체가 무형자산으로 자본화한 차입원가 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당 기	전 기
자본화된 차입원가	12,268	9,051
자본화 이자율	3.60% ~ 4.47%	3.88% ~ 4.49%

(4) 무형자산상각비

당기 및 전기 중 연결실체의 계정과목별 무형자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당 기	전 기
매출원가	130,479	134,264
판매비와관리비	72,327	79,282
연구개발비 등	519	568
중단영업손익	747	130
합 계	204,072	214,244

(5) 영업권의 손상검사

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 영업권은 다음의 부문에 배분되어 있습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기말	전기말
발전	622,246	619,106
Water	6,786	6,803
두산건설(주)	60,050	72,781
두산인프라코어(주)	3,671,279	3,694,957
합 계	4,360,361	4,393,647

현금창출단위의 회수가능액은 사용가치의 계산에 기초하여 결정되었습니다. 당기말 사용가치 계산에 사용된 주된 가정은 다음과 같습니다.

구 분	발전	Water	두산건설(주)	두산인프라코어(주)
장기평균성장율	2.00%	2.00%	1.00%	2.00%
할인율	9.55%	9.55%	10.00%	8.90~9.40%

사용가치는 경영진에 의해 승인된 5년간의 예산에 기초한 미래현금흐름을 추정하여계산되었으며 경영진은 과거 실적과 시장성장에 대한 예측에 근거하여 예산상 총이익을 결정하였습니다. 5년을 초과한 현금흐름은 예상성장율을 이용하여 추정하였으며 성장율은 현금창출단위가 운영되는 사업부문의 장기 평균 성장율을 초과하지 않습니다. 또한 이는 산업보고서에 포함된 예측치와 일관된 것입니다. 사용된 할인율은관련된 영업부문의 특수한 위험을 반영한 위험조정할인율입니다.

14. 투자부동산

당기 및 전기 중 연결실체의 투자부동산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당기

(단위: 백만원)

구분	토지	건물	합계
기초	26,357	4,159	30,516
취득/자본적지출	505	617	1,122
대체	209,144	31,088	240,232
처분	(505)	(665)	(1,170)
감가상각	-	(1,203)	(1,203)
기타	802	-	802
기말	236,303	33,996	270,299
취득원가	236,303	58,102	294,405
감가상각 및 손상차손누계액	-	(24,106)	(24,106)

(2) 전기

(단위: 백만원)

구분	토지	건물	합계
기초	37,952	30,211	68,163
취득/자본적지출	3,660	257	3,917
대체	(13,743)	(23,886)	(37,629)
처분	(1,512)	(1,172)	(2,684)
감가상각	-	(1,251)	(1,251)
기말	26,357	4,159	30,516
취득원가	26,357	9,268	35,625
감가상각 및 손상차손누계액	-	(5,109)	(5,109)

연결실체의 투자부동산과 관련하여 발생한 당기의 임대수익은 3,115백만원(전기:
2,070만원)입니다.

15. 사채 및 차입금

(1) 단기차입금

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 단기차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

차입금종류	기업명(주1)	차입처 등	당기말 연이자율(%)	당기말 (주3)	전기말
원화차입금	두산중공업(주)	한국산업은행 등	2.77 ~ 4.80	725,000	1,168,081
	두산중공업(주)	받을어음할인(주2)	-	25,790	23,008
	두산인프라코어(주)	한국수출입은행 외	3.30 ~ 5.86	483,027	534,000
	두산건설(주)	우리은행 외	1.43 ~ 7.95	202,408	481,608
	두산건설(주)	받을어음할인(주2)	-	14,438	76,690
	두산엔진(주)	한국산업은행 외	3.30 ~ 5.19	44,200	50,000
	두산큐벡스(주)	우리은행 외	3.62 ~ 5.32	14,000	-
외화차입금	두산중공업(주)	우리은행 등	0.10 ~ 11.70	901,698	827,038
	두산인프라코어(주)	외화채권매각(주2)	-	93,904	84,798
	두산인프라코어(주)	한국산업은행 외	0.72 ~ 12.00	375,233	637,967
	두산건설(주)	한국산업은행 외	0.36 ~ 2.00	5,749	39,868
	두산엔진(주)	받을어음할인(주2)	-	-	6,304
	두산엔진(주)	한국수출입은행 외	1.72 ~ 4.99	7,240	13,803
합계				2,892,687	3,943,165

(주1)	지배기업의 해외종속기업 및 각 종속기업의 연결대상 종속기업을 포함하고 있습니다.
(주2)	연결실체는 "금융자산의 제거" 요건을 충족하지 못하는 금융자산 매각의 경우 해당 자산을 연결재무상태표에 계속 계상하고 관련 수령금액은 단기차입금으로 계상하고 있습니다.
(주3)	연결실체는 상기 차입금과 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다 (주석 34 참조).

(2) 사채

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 사채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말 연이자율(%)	당기말	전기말
공모사채	2.38 ~ 5.27	1,802,434	2,532,788
사모사채(주1)	1.77 ~ 5.50	405,000	340,000
교환사채	-	-	115,656
전환사채(주석 15-(3) 참조)	3.20 ~ 4.00	152,630	311,112
신주인수권부사채(주석 15-(4) 참조)	3.00	143,423	-
외화표시사채(주2)	2.13 ~ 3.80	737,185	585,999
소계		3,240,672	3,885,555
차감: 유동성대체		(1,462,253)	(1,321,578)
차감: 사채할인발행차금		(24,728)	(15,993)
차감 계		1,753,691	2,547,984

(주1)	연결실체는 상기 사채와 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다(주석 34 참조).
(주2)	상기 사채 중 지배기업이 발행한 외화공모사채와 관련하여 한국수출입은행으로부터 보증을 제공받고 있습니다(주석 33 참조)

(3) 전환사채

당기말 현재 종속기업인 두산건설(주)가 발행한 전환사채의 변동내역 및 발행조건은 다음과 같습니다.

1) 2014년 발행한 전환사채의 발행조건

(단위: 백만원)

발행일	만기일	액면 이자율	보장 수익율	행사기간	전환가격	발행가액	장부가액
2014년 9월 4일	2017년 9월 4일	4.00%	7.50%	사채발행일 이후 1개월되는 날로부터 상환기일 1개월 전까지	8,190원/주	190,798	14,547

① 조기상환권 조항
사채권자는 전환사채 발행일로부터 1.5년이 경과하는 날의 이자지급기일 및 2.5년이되는 날의 이자지급기일에 권면금액의 전부 또는 일부에 해당하는 금원에 대하여 조기상환권을 행사할 수 있습니다.

② 만기상환방법
본 사채의 이율은 4%이며, 본 사채의 만기까지 전환하지 않는 사채권에 대하여는 만기보장수익율(YTM)을 연 7.5%(3개월 복리)로 하여 사채원금의 111.6534%를 2017년 9월 4일에 일시상환합니다.

③ 전환가격 산정
사채권자가 전환권 행사청구를 하기 전에 조정전의 행사가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발행하거나, 신주인수권 또는 신주인수권이나 신주전환권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을 부여하는 유가증권을 발행하여 그 전환가격 조정에 관한 사항이 발생하는 경우에는 전환가격이 조정됩니다.

2) 2015년 발행한 전환사채의 발행조건

(단위: 백만원)

발행일	만기일	액면 이자율	보장 수익율	행사기간	전환가격	발행가액	장부가액
2015년 6월 11일	2018년 6월 11일	3.20%	6.50%	사채발행일 이후 1개월되는 날로부터 상환기일 1개월 전까지	6,000원/주	143,560	141,559

① 조기상환권 조항
전환사채 발행일로부터 2년이 경과하는 날의 이자지급기일 및 2.5년이 되는 날의 이자지급기일에 권면금액의 전부 또는 일부에 해당하는 금원에 대하여 조기상환권을 행사할 수 있습니다.

② 만기상환방법
본 사채는 3.2%의 이율로 이자를 지급하며 본 사채의 만기까지 전환하지 않는 사채권에 대하여는 만기보장수익율(YTM)을 연 6.5%(3개월 복리)로 하여 사채원금의
110.8345%를 2018년 6월 11일에 일시상환합니다.

③ 전환가격 산정
사채권자가 전환권 행사청구를 하기 전에 조정전의 행사가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발행하거나, 신주인수권 또는 신주인수권이나 신주전환권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을 부여하는 유가증권을 발행하여 그 전환가격 조정에 관한 사항이 발생하는 경우에는 전환가격이 조정됩니다.

당기 중 전환사채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	기초	상환액	행사/상각액	기말
전환사채	311,112	(156,976)	(1,506)	152,630
상환할증금	35,105	(18,293)	(164)	16,648
사채할인발행차금	(9,612)	3,865	2,573	(3,174)
전환권조정	(28,370)	10,492	7,880	(9,998)
장부금액	308,235	(160,912)	8,783	156,106
전환권대가(기타자본잉여금)	4,163	(1,022)	(30)	3,111

당기말 현재 전환권 행사로 인하여 84회 전환사채는 원금의 14.74%, 85회 전환사채는 7.27%에 해당하는 금액이 전환되었으며, 전환사채의 전환권 행사로 발행된 주식수는 각각 누적 2,896,156주와 1,545,853주 입니다.

(4) 신주인수권부사채

당기말 현재 종속기업인 두산건설(주)가 발행한 신주인수권부사채의 변동내역 및 발행조건은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

발행일	만기일	액면이자율	보장수익율	행사기간	전환가격	발행가액	장부가액
2016년 6월 24일	2019년 6월 24일	3.00%	6.00%	사채발행일 이후 1개월되는날로부터 상환기일 1개월 전까지	3,615원/주	143,019	134,390

① 조기상환권 조항
신주인수권부사채 발행일로부터 2년이 경과하는 날의 이자지급기일 및 2.5년이 되는날의 이자지급기일에 권면금액의 전부 또는 일부에 해당하는 금원에 대하여 조기상환권을 행사할 수 있습니다.

② 만기상환방법
본 사채는 3%의 이율로 이자를 지급하며 본 사채의 만기까지 전환하지 않는 사채권에 대하여는 만기보장수익율(YTM)을 연 6.0%(3개월 복리)로 하여 사채원금의
109.7809%를 2019년 6월 24일에 일시상환합니다.

③ 행사가격 산정
사채권자가 신주인수권 행사청구를 하기 전에 조정전의 행사가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발행하거나, 신주인수권 또는 신주인수권이나 신주전환권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을 부여하는 유가증권을 발행하여 그 행사가격 조정에 관한 사항이 발생하는 경우에는 행사가액이 조정됩니다.

당기말 현재 연결실체가 발행한 신주인수권부사채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	기초	발행액	행사/상각액	기말
신주인수권부사채	-	150,000	(6,577)	143,423
상환할증금	-	14,671	(661)	14,010
사채할인발행차금	-	(6,981)	1,462	(5,519)
신주인수권조정	-	(22,165)	4,641	(17,524)
장부금액	-	135,525	(1,135)	134,390
신주인수권대가(기타자본잉여금)	-	5,845	(263)	5,582

당기말 현재 신주인수권 행사로 인하여 신주인수권의 4.51%가 행사되었으며, 사채원금의 4.38%가 대용납입 되었습니다. 신주인수권부사채의 신주인수권 행사로 발행된 주식수는 1,485,504주 입니다.

(5) 장기차입금

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 장기차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	기업명(주1)	차입처	당기말 연이자율(%)	당기말 (주2)	전기말
원화차입금	두산중공업(주)	한국산업은행 외	3.00 ~ 5.02	1,075,903	787,801
	두산인프라코어(주)	한국산업은행 외	3.90 ~ 4.98	55,000	300,667
	두산건설(주)	두산이엔씨제이차주식회사(주2)	6.46, CD+4.73	82,000	102,412
	두산엔진(주)	한국산업은행 외	3.48 ~ 4.42	75,000	75,000
외화차입금	두산중공업(주)	National Bank of Abu Dhabi 등	2.43 ~10.30	385,912	414,211
외화차입금	두산인프라코어(주)	JP Morgan 등 3개처 외	0.23 ~ 8.00	1,958,087	2,548,131
소계				3,631,903	4,228,222
차감: 유동성대체				(1,075,461)	(916,961)
차감: 현재가치할인차금				(21,451)	(28,971)
차감 계				2,534,991	3,282,290

(주1) 지배기업의 해외종속기업 및 각 종속기업의 연결대상 종속기업을 포함하고 있습니다.

(주2) 연결실체는 상기 차입금과 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다 (주석 34 참조).

(6) 유동화채무

지배기업인 두산중공업(주)와 종속기업인 두산건설(주)의 당기말 현재 유동화채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

기업명	구분	만기일	이자율(%)	당기말(주1)
두산중공업(주)	한국산업은행 외	2017.03.16~2018.12.16	3.87	92,000
	한국산업은행 외	2017.01.27~2018.04.27	4.21	135,000
	한국산업은행	2018.06.20	3.29	40,000
	우리은행	2018.06.20	4.33	30,000
	교직원공제회 외	2018.06.20	5.50	50,000
	신영증권	2018.06.20	5.50	30,000
두산건설(주)	신영증권 외	2017.03.23	7.30	93,200
	신영증권 외	2017.01.06	7.30	60,000
	신영증권 외	2017.01.24	7.30	76,600
	코리아에셋증권 외	2017.02.10	7.30	45,000
	한국산업은행	2017.09.15	8.59	20,500
	메리츠종금 외	2017.03.31	5.50	12,000
소계				684,300
차감: 유동성대체				(435,650)
차감: 현재가치할인차금				(1,675)
차감 계				246,975

(주1) 연결실체는 상기 유동화채무와 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다(주석 34 참조)

16. 퇴직급여채무

연결실체는 종업원을 위하여 부분적으로 확정급여형 퇴직급여제도를 운영하고 있습니다. 이와 관련하여 사외적립자산과 확정급여채무의 보험수리적 평가는 예측단위적립방식을 사용하고 있습니다.

(1) 퇴직급여채무의 내역

당기말 및 전기말 현재 확정급여제도하의 퇴직급여채무와 관련하여 연결실체의 재무상태표에 인식된 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말	전기말
기금이 적립된 확정급여채무의 현재가치	2,372,555	2,318,673
사외적립자산의 공정가치(주1)	(1,506,150)	(1,418,480)
퇴직급여채무	866,405	900,193

(주1) 국민연금전환금 1,470백만원(전기말: 1,696백만원)이 포함된 금액입니다.

(2) 확정급여제도 관련 손익의 내역

당기와 전기 중 연결실체의 손익계산서에 반영된 확정급여제도 관련 퇴직급여의 구성요소는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
당기근무원가	91,571	107,537
순이자원가	34,466	38,415
축소 및 청산으로 인한 효과	(756)	214
합계	125,281	146,166

(3) 퇴직급여의 분류내역

당기 및 전기 중 연결실체는 확정급여제도 관련 퇴직급여를 아래와 같이 분류하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기	전기
매출원가	70,841	67,477
판매비와관리비	39,135	45,585
연구개발비	10,117	13,775
중단사업손익	5,188	19,329
합계	125,281	146,166

(4) 확정급여채무의 변동내역

당기 및 전기 중 연결실체의 확정급여채무의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기	전기
기초	2,318,673	2,418,728
당기근무원가	91,571	107,537
관계기업 전입	2,169	4,249
관계기업 전출	(5,204)	(7,431)
이자비용	77,712	84,667
확정급여채무의 재측정요소 :
인구통계적가정의 변동	(2,529)	(43,318)
재무적가정의 변동	216,431	(71,019)
기타	(13,999)	26,160
축소 및 청산으로 인한 효과	(2,137)	(8,895)
가입자 기여금	2,623	2,611
급여지급액	(110,957)	(253,398)
기타	(201,798)	58,782
기말	2,372,555	2,318,673

(5) 사외적립자산의 변동내역

당기 및 전기 중 연결실체의 사외적립자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기	전기
기초	1,418,480	1,398,119
사외적립자산의 기대수익	43,246	46,252
관계기업 전입	1,210	2,007
관계기업 전출	(3,570)	(2,972)
사외적립자산의 재측정요소	114,808	(50,998)
가입자의 기여금	2,496	2,486
사용자의 기여금	180,479	162,529
급여지급액	(99,538)	(162,830)
축소 및 청산으로 인한 효과	(1,381)	(7,117)
기타	(150,080)	31,004
기말	1,506,150	1,418,480

확정급여제도와 관련하여 2017년에 납입할 것으로 예상되는 사용자 기여금의 합리적인 추정치는 129,592백만원입니다. 한편, 당기와 전기 중 사외적립자산의 실제 손익은 각각 158,054백만원 및 (-)4,746백만원입니다.

(6) 보험수리적 가정

당기 및 전기 중 연결실체가 사용한 주요 보험수리적 가정은 다음과 같습니다.

구 분	당기	전기
할인율	1.30% ~ 7.72%	2.60% ~ 7.73%
미래임금상승률	2.00% ~ 8.00%	2.00% ~ 8.00%

(7) 사외적립자산의 구성내역

당기말 현재 연결실체의 사외적립자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기말	전기말
지분증권	440,389	561,525
국공채	534,345	418,631
신탁자산 등	531,416	438,324
합계	1,506,150	1,418,480

사외적립자산은 대부분 활성시장에서 공시되는 가격이 있는 자산에 투자되어 있습니다.

(8) 민감도 분석

당기말 현재 주요 가정의 변동에 따른 확정급여채무의 민감도 분석은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	금 액	비 율
할인율 :
1% 증가	(260,925)	(11.00%)
1% 감소	327,566	13.81%
임금상승률 :
1% 증가	49,477	2.09%
1% 감소	(44,668)	(1.88%)

(9) 확정급여채무 만기정보

당기말 현재 연결실체의 확정급여채무 만기구성정보는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	1년 미만	1년~2년 미만	2년 ~ 5년 미만	5년 ~10년 미만	합 계
금 액	130,556	187,352	447,150	755,283	1,520,341

(10) 당기 중 확정기여제도와 관련하여 비용으로 인식한 금액은 각각 19,471백만원(전기: 17,696백만원)입니다.

17. 기타충당부채

당기 및 전기 중 연결실체의 주요 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당기

(단위: 백만원)

구 분	기초	전입	환입	사용	기타(주1)	기말	유동성(차감)	비유동성
하자보수충당부채	372,581	109,786	(36,055)	(81,125)	(24,900)	340,287	(116,200)	224,087
반품충당부채	2,079	1,140	-	(858)	-	2,361	(2,361)	-
합 계	374,660	110,926	(36,055)	(81,983)	(24,900)	342,648	(118,561)	224,087

(주1) 기타금액은 환율변동에 따른 증감액 등을 포함하고 있습니다.

(2) 전기

(단위: 백만원)

구 분	기초	전입	환입	사용	기타(주1)	기말	유동성(차감)	비유동성
하자보수충당부채	373,775	101,275	(71,916)	(37,368)	6,815	372,581	(128,339)	244,242
반품충당부채	1,197	1,513	(261)	(370)	-	2,079	(2,079)	-
합 계	374,972	102,788	(72,177)	(37,738)	6,815	374,660	(130,418)	244,242

(주1) 기타금액은 환율변동에 따른 증감액 등을 포함하고 있습니다.

연결실체는 품질보증, 교환환불, 하자보수 및 그에 따른 사후 서비스 등으로 인하여 향후 부담할 것으로 예상되는 비용을 보증기간 또는 하자보수기간 및 과거 경험율 등을 기초로 추정하여 충당부채로 계상하고 있습니다.

18. 자본금

당기말 및 전기말 현재 지배기업이 발행할 주식의 총수는 400,000,000주이고, 발행한 주식수는 보통주식 106,158,256주(전기말: 106,158,256주) 및 상환전환우선주식 13,203,540 주(전기말 : 13,203,540주)이며, 1주당 액면금액은 5,000원입니다. 당기말 현재 지배기업의 발행주식수 중 상법에 의하여 의결권이 제한되어 있는 주식수는 없습니다(전기말: 자기주식 7,312,505주).

한편, 당기 중 자본금 및 주식발행초과금의 변동내역은 없습니다.

(단위: 주, 백만원)

구 분	주식수		자본금			주식발행초과금
구 분	보통주	우선주(주1)	보통주	우선주(주1)	계	보통주	우선주(주1)	계
전기말	106,158,256	13,203,540	530,791	66,018	596,809	73,011	306,662	379,673
당기말	106,158,256	13,203,540	530,791	66,018	596,809	73,011	306,662	379,673

(주1) 지배기업은 2014년 11월 25일자 이사회결의를 통해 2014년 12월 6일에 상환전환우선주를 발행하였으며, 그 내역은 다음과 같습니다.

구분	내역
발행목적	재무구조 개선
발행주식종류	누적적 비참가적 우선주
발행주식총수	13,203,540주
주당 발행가액	28,250원
의결권	보통주식과 동일하게 1주당 1개의 의결권을 가지며, 우선주에 불리한 주주총회 결의가 있는 때에는 전체주주총회와 별도로 그 안건에 대하여 우선주의 종류 주주총회 결의를 거쳐야 함.
배당권	발행가액 기준 연 3.3% (5년 경과 이후 5년 민평수익률 기준으로 매년 0.75% 상향 조정)
상환권	① 1년 ~ 5년 시점 상환: 본건 우선주 총 물량의 10%범위 내에서 연 10%를 가산한 금액으로 조기상환 가능함. ② 5년 시점 상환 : 납입일로부터 5년 경과 시점에 우선주의 일부 혹은 전부를 상환 가능함. (발행가액에 연 5.48% 비율을 가산한 금액에서 기지급배당금 차감) ③ 5년 ~ 10년 시점 상환 : 위 상환금액에서 민평수익률 기준으로 상향조정된 금액 으로 상환가능함.
전환권	① 전환권: 우선주주는 우선주의 전부 또는 일부를 전환할 수 있음. ② 전환기간: 납입일로부터 1년 ~ 10년 ③ 전환비율: 우선주 1주를 보통주 1주로 전환

상기 상환전환우선주는 상환권을 지배기업이 보유하고 있으며, 지배기업은 현금 등 금융자산을 인도하기로 하는 계약상 의무가 없으므로 자본항목으로 분류하였습니다.

19. 자본잉여금

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 자본잉여금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말	전기말
주식발행초과금	379,673	379,673
재평가적립금	594,262	594,262
기타자본잉여금	678,900	589,983
합계	1,652,835	1,563,918

20. 기타자본항목

(1) 기타자본항목의 구성내역

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 기타자본항목의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말	전기말
자기주식	(85,640)	(175,901)
주식선택권	10,297	11,988
기타	58,070	58,756
합계	(17,273)	(105,157)

(2) 자기주식

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 자기주식 보유내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말		전기말
구분	주식수	금액	주식수	금액
보통주	-	-	7,312,505	90,261
우선주	3,025,532	85,640	3,025,532	85,640
합계	3,025,532	85,640	10,338,037	175,901

(3) 주식선택권

지배기업은 수차에 걸쳐 임원에게 주식선택권을 부여하였으며, 부여방법은 신주교 부, 자기주식교부 및 차액보상방법 중 행사시점의 이사회의 결정에 따르고 있습니다.주식선택권은 부여일로부터 2년 이상 재임해야 행사할 수 있습니다.

1) 당기말 현재 유효한 지배기업이 부여한 주식선택권에 대한 주요 부여조건은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 원)

부여일	발행할 주식수	행사기간	행사가격	부여일 현재 추정 공정가치
2007.03.16	6,800	2010.03.17~2017.03.16	50,200	22,564
2008.03.21	13,400	2011.03.21~2018.03.20	121,200	49,565
2009.03.27	10,900	2012.03.27~2019.03.26	73,000	32,595
2010.03.26	26,800	2013.03.26~2020.03.25	90,100	41,077
2011.03.25	50,500	2014.03.25~2021.03.24	65,700	24,642
2012.03.30	114,800	2015.03.30~2022.03.29	66,800	16,337
2013.03.29	201,000	2016.03.29~2023.03.28	44,900	10,860
2014.03.28	342,300	2017.03.28~2024.03.27	34,550	7,948
합계	766,500

2) 당기 중 지배기업의 주식선택권의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 백만원)

부여시점	발행할 주식수				평가금액
부여시점	기초	신규부여	취소	기말	기초	증가	취소	기말
2006.02.27	2,600	-	(2,600)	-	33	-	(33)	-
2007.03.16	8,600	-	(1,800)	6,800	194	-	(41)	153
2008.03.21	17,400	-	(4,000)	13,400	863	-	(198)	665
2009.03.27	13,200	-	(2,300)	10,900	430	-	(75)	355
2010.03.26	29,600	-	(2,800)	26,800	1,216	-	(115)	1,101
2011.03.25	59,900	-	(9,400)	50,500	1,477	-	(232)	1,245
2012.03.30	143,200	-	(28,400)	114,800	2,339	-	(464)	1,875
2013.03.29	279,900	-	(78,900)	201,000	3,040	-	(857)	2,183
2014.03.28	342,300	-	-	342,300	2,396	324	-	2,720
합계	896,700	-	(130,200)	766,500	11,988	324	(2,015)	10,297

당기 주식선택권 행사일 현재 주가의 가중평균치는 23,568원(전기: 24,195원)이며, 잔여기간(2016년 12월 31일로부터 최초행사가능일까지)의 가중평균치는 0.15년(전기: 0.8년)입니다.

한편, 주식선택권의 부여로 당기와 전기에 보상비용으로 계상된 금액은 각각 324백만원 및 985백만원이며, 당기 이후에 인식될 보상원가는 없습니다.

3) 지배기업은 주식선택권에 대하여 공정가액접근법을 적용하여 보상원가를 산정하였는바, 동 보상원가 산정시 사용된 가정은 다음과 같습니다.

부여일	무위험이자율(주1)	기대행사기간	예상주가변동성	기대배당수익율
2006.02.27	5.01%	3년	53.87%	1.69%
2007.03.16	4.79%	3년	49.33%	5.67%
2008.03.21	5.25%	3년	56.02%	7.33%
2009.03.27	3.71%	3년	65.15%	9.00%
2010.03.26	3.82%	3년	66.45%	10.00%
2011.03.25	3.66%	3년	53.12%	10.00%
2012.03.30	3.57%	3년	38.21%	13.33%
2013.03.29	2.45%	3년	35.98%	15.00%
2014.03.28	2.88%	3년	34.72%	15.00%

(주1) 무위험이자율은 3년만기 국고채의 유통수익율을 기준으로 산정하였습니다.

21. 기타포괄손익누계액

(1) 당기말 및 전기말 현재 연결실체의 기타포괄손익누계액의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말	전기말
매도가능금융자산평가손익	(15,386)	(30,544)
파생상품평가손익	26,569	18,615
지분법자본변동	1,285	1,337
재평가잉여금	977,800	1,014,673
해외사업환산손익	(451,486)	(492,069)
합계	538,782	512,012

(2) 기타포괄손익의 법인세효과

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 자본에 직접 반영된 기타포괄손익 구성요소와 관련한 법인세효과는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기말			전기말
구 분	세전금액	이연법인세 자산(부채)	세후금액	세전금액	이연법인세 자산(부채)	세후금액
매도가능금융자산평가손익	(7,253)	(8,133)	(15,386)	(32,400)	1,856	(30,544)
파생상품평가손익	32,777	(6,208)	26,569	21,064	(2,449)	18,615
지분법자본변동	1,386	(101)	1,285	1,438	(101)	1,337
재평가잉여금	1,312,950	(335,150)	977,800	1,342,013	(327,340)	1,014,673
해외사업환산손익	(451,486)	-	(451,486)	(492,069)	-	(492,069)
합계	888,374	(349,592)	538,782	840,046	(328,034)	512,012

22. 이익잉여금

(1) 당기말 및 전기말 현재 연결실체의 이익잉여금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말	전기말
법정적립금	127,568	117,868
임의적립금	776,561	1,079,588
미처분이익잉여금	(199,621)	(184,368)
합계	704,508	1,013,088

(2) 배당금의 내역

당기 및 전기의 지배기업의 배당금액과 주당배당금은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기		전기(주1)
구 분	보통주	우선주	보통주	우선주
배당받을 주식수	106,158,256주	13,203,540주	98,845,751주	13,203,540주
주당 액면금액	5,000원	5,000원	5,000원	5,000원
액면배당률	11.00%	18.60%	17.00%	18.60%
주당배당금	550.00원	932.25원	850.00원	932.25원
배당금	58,387	12,309	84,019	12,309

(주1) 재무제표 발행승인일 전에 제안되었으나 해당 기간 동안에 소유주에 대한 분배금으로 인식되지 아니한 금액입니다.

지배기업의 전기 배당금은 2016년 4월 중에 지급되었으며, 당기 배당금의 지급예정일은 2017년 4월입니다.

(3) 배당성향 및 배당수익률

당기 및 전기의 지배기업의 배당성향 및 배당수익률은 다음과 같습니다.

구 분	산 식	당기		전기
구 분	산 식	보통주	우선주	보통주	우선주
배당성향	배당금액/지배기업 소유주지분 당기순손익	(주1)	(주1)	(주1)	(주1)
배당수익률	주당배당금/결산일 주가	2.02%	(주2)	4.13%	(주2)

(주1) 당기순손실로 배당성향을 산정하지 않았습니다.

(주2) 우선주는 시가가 없어서 배당수익률을 산정하지 않았습니다.

23. 비지배지분

(1) 신종자본증권

당기말 현재 종속기업인 두산인프라코어(주)가 발행한 신종자본증권의 내역은 다음과 같습니다.

구분	내용
발행일	2012년 10월 05일
발행금액	USD 500,000,000
만기	30년 Revolving
배당조건	① 금액: 액면기준 3.25%, 매 5년 시점 재산정되어 적용되며, Step-up 조항에 따라 5년 후 +5%, 7년후 +2% 적용 ② 지급: 6개월 후급이며, 선택적 지급연기 가능
기타	① 발행 후 5년 시점 및 이후 매 6개월마다 콜옵션 행사 가능 ② 콜옵션 미행사 시 신종자본증권 보유자는 특수목적법인인 Core Partners Limited에 풋옵션 행사 가능

5년 후 풋옵션 행사로 인하여 특수목적법인인 Core Partners Limited가 종속기업인 두산인프라코어(주)의 신종자본증권을 보유하게 되는 경우, 신종자본증권 액면금액 USD 15.4를 종속기업인 두산인프라코어(주)의 보통주 1주와 교환청구할 수 있는 주식교환청구권을 상기 특수목적법인에 부여하였습니다. 상기 신종자본증권은 계약상 현금결제의무가 없으며 주식교환청구권은 신종자본증권 발행시 확정된 수량의 자기지분상품으로 교환하는 계약이므로 지분상품으로 분류하였습니다.

또한 전기 중 종속기업인 DPS.S.A.는 신종자본증권을 발행하였으며, 그 내역은 다음과 같습니다.

구분	내용
발행일	2015년 12월 3일
발행금액	USD 300,000,000
만기	30년 Revolving
배당조건	① 금액: 액면기준 2.50%, 최초 3년 시점 1회 재산정되어 적용되며, Step-up 조항에 따 라 1.3% 가산 ② 지급: 6개월 후급이며, 선택적 지급연기 가능
기타	① 발행사는 발행 후 3년 시점 1회 Call Option 행사 가능 ② 콜옵션을 행사하지 않을 경우 투자자가 보유한 신종자본증권은 전액 지급보증기관인 한국수출입은행이 인수(Non-call Put right)

3년 후 투자자의 Non-call put right 행사로 보증기관인 한국수출입은행이 발행사의 신종자본증권을 보유하게 되는 경우, 한국수출입은행은 인수한 신종자본증권을 지배기업의 보통주로 교환청구할 수 있는 권리가 부여되며, 한국수출입은행의 주식교환청구권 행사시 지배기업의 재량에 따라 i) 신종자본증권 액면금액 USD 19.1을 지배기업의 보통주 1주와 교환청구하거나, ii) 발행가격(USD 300,000,000)으로 현금정산할 수 있습니다. 이와 관련하여 지배기업은 한국수출입은행에 지배기업이 보유하고 있는 두산인프라코어(주) 주식 75,509,366주와 두산엔진(주) 주식 29,650,000주를 담보로 제공하였습니다. 주식교환청구권 계약상 현금결제가 가능하나 지배기업의 재량에 따라 현금 또는 보통주로 선택할 수 있으며, 신종자본증권 발행시 확정된 수량의 자기지분 상품으로 교환할 수 있는 거래이므로 지분상품으로 분류하였습니다.

(2) 상환전환우선주

당기말 현재 종속기업인 두산건설(주)가 발행한 상환전환우선주의 내역은 다음과 같습니다.

구분	내용
발행일	2013년 12월 16일
발행목적	유동성 확보 및 재무구조 개선
발행주식종류	누적적 비참가적 우선주
발행주식총수	22,727,272주
주당 발행가액	17,600원
의결권	의결권은 없으며, 우선주에 대하여 배당을 하지 않는다는 결의가 있는 경우, 그 결의가 있는 총회의 다음 총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 총회 종료시까지 1주당 1의결권
배당율	발행가액 기준 연 6.5%
상환권	① 상환: 두산건설(주)는 배당가능이익이 존재함을 전제로 2016년 12월 16일에 우선주의 일부 혹은 전부를 상환할 수 있음. ② 조기상환: 두산건설(주)는 배당가능이익이 존재함을 전제로 2015년 12월 16일에 우선주 의 일부를 상환할 수 있음(우선주 인수대금 총액의 30%에 상응하는 우선주를 한도로 함).
전환권	① 전환권: 우선주 주주 또는 두산건설(주) 보유. 단, 조기전환시에는 주주만이 전환권 보유 ② 전환기간: 2017년 3월 16일부터 2018년 3월 15일까지 ③ 조기전환: 우선주 주주는 2015년 12월 16일 및 직전 2영업일 동안 전환 청구 가능 ④ 전환비율: 우선주 1주를 보통주 1주로 전환

연결실체는 상기 상환전환우선주와 관련하여 상환권을 연결실체가 보유하고, 현금 등 금융자산을 인도하기로 하는 계약상 의무가 없으므로 지분상품으로 분류하였습니다. 한편, 당기 중 지배기업은 동 상환전환우선주 전량을 매입함에 따라 당기말 재무상태표상 비지배지분으로 인식되지 않습니다.

24. 부문별 정보

(1) 영업부문의 구성

연결실체 영업부문 구성 및 영업부문별 주요 제품과 용역은 다음과 같습니다.

구분	주요 제품 및 용역
발전	NSSS, BOP, Turbine 등
Water	담수/수처리 설비
산업	하역설비, 방위산업 등
주단	주조, 단조, 금형공구강 등
건설	플랜트설비 설치공사, 도로공사 등
도소매업 등	원자재 구매대행, 장비임대업
두산인프라코어(주)	내연기관, 각종 건설기계, 운송장비 및 그 부분품 등
두산엔진(주)	선박용엔진, 내연엔진, 내연발전 및 원자력 비상발전기 등
두산건설(주)	아파트 건설 등
두산큐벡스(주)	골프장/콘도미니엄 운영

(2) 부문별 손익의 내역

당기 및 전기 중 연결실체의 보고부문별 손익의 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	총매출액	내부매출액	순매출액	영업손익	당기순손익
발전	5,240,962	(309,250)	4,931,712	265,434	(94,010)
Water	372,408	(12,137)	360,271	(12,422)	(56,228)
산업	56,430	-	56,430	2,010	(35,307)
주단	435,790	(133,578)	302,212	(4,044)	(32,742)
건설	439,326	(4)	439,322	34,509	(7,490)
도소매업 등	8,730	(7,110)	1,620	629	2,603
두산인프라코어(주)	7,953,616	(2,225,276)	5,728,340	490,818	115,985
두산엔진(주)	818,222	(16,758)	801,464	4,237	(181,226)
두산건설(주)	1,274,566	(22,054)	1,252,512	12,795	(357,034)
두산큐벡스(주)	27,242	(8,444)	18,798	88	173
소계	16,627,292	(2,734,611)	13,892,681	794,054	(645,276)
연결조정	(2,734,611)	2,734,611	-	(2,881)	429,751
연결 후 금액	13,892,681	-	13,892,681	791,173	(215,525)

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	총매출액	내부매출액	순매출액	영업손익	당기순손익
발전	5,615,766	(320,123)	5,295,643	258,927	14,507
Water	477,627	(16,449)	461,178	(28,502)	(50,024)
산업	69,070	(20)	69,050	15,943	(28,667)
주단	453,866	(131,020)	322,846	10,236	(2,233)
건설	482,075	8,433	490,508	2,318	(167,887)
도소매업 등	11,610	(11,555)	55	395	(45,322)
두산인프라코어(주)	9,718,254	(2,504,251)	7,214,003	27,441	(859,505)
두산엔진(주)	704,089	(13,186)	690,903	(63,754)	(125,442)
두산건설(주)	1,820,561	(160,429)	1,660,132	(166,913)	(520,746)
소계	19,352,918	(3,148,600)	16,204,318	56,091	(1,785,319)
연결조정	(3,148,600)	3,148,600	-	5,975	34,420
연결 후 금액	16,204,318	-	16,204,318	62,066	(1,750,899)

(3) 부문별 자산ㆍ부채의 내역

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 보고부문별 자산과 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말		전기말
구분	자산	부채	자산	부채
발전	10,614,137	7,101,472	10,319,359	6,732,792
Water	806,318	590,731	952,244	612,209
산업	137,520	47,187	198,150	64,318
주단	1,284,458	489,699	1,254,422	487,464
건설	1,578,002	1,040,279	1,444,537	1,010,122
도소매업 등	189,846	60,270	201,387	77,568
두산인프라코어(주)	10,026,809	6,578,432	11,383,173	8,280,217
두산엔진(주)	1,356,450	822,185	1,406,042	831,369
두산건설(주)	3,030,035	1,965,359	4,225,712	2,811,405
두산큐벡스(주)	219,043	79,613	-	-
소계	29,242,618	18,775,227	31,385,026	20,907,464
연결조정	(4,410,050)	(765,490)	(4,124,885)	(673,431)
연결후 금액	24,832,568	18,009,737	27,260,141	20,234,033

(4) 지역별 정보

당기 및 전기 중 연결실체의 지역별 매출액은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	총매출액	내부매출액	순매출액
국내	6,444,905	(986,684)	5,458,221
미주	3,213,684	(377,506)	2,836,178
아시아	2,454,422	(353,972)	2,100,450
중동	1,131,751	(1,461)	1,130,290
유럽	3,227,227	(1,014,901)	2,212,326
기타	155,303	(87)	155,216
소계	16,627,292	(2,734,611)	13,892,681
연결조정	(2,734,611)	2,734,611	-
연결후 금액	13,892,681	-	13,892,681

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	총매출액	내부매출액	순매출액
국내	8,182,308	(1,539,121)	6,643,187
미주	3,870,545	(492,243)	3,378,302
아시아	2,652,533	(352,095)	2,300,438
중동	1,399,848	-	1,399,848
유럽	3,214,521	(765,141)	2,449,380
기타	33,163	-	33,163
소계	19,352,918	(3,148,600)	16,204,318
연결조정	(3,148,600)	3,148,600	-
연결후 금액	16,204,318	-	16,204,318

25. 매출

당기 및 전기 중 연결실체의 매출 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
제품의 판매로 인한 매출	6,662,838	6,824,515
공사매출	7,051,817	7,473,754
기타매출	178,026	172,281
합계	13,892,681	14,470,550

26. 건설형 공사계약

(1) 누적공사손익 및 관련 자산ㆍ부채의 내역

당기 및 전기 중 연결실체의 누적공사손익과 당기말 및 전기말 현재 공사관련 자산 및 부채내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분	누적공사수익	누적공사원가	누적공사이익	공사대금미수금		초과청구공사
구분	누적공사수익	누적공사원가	누적공사이익	청구분	미청구분	초과청구공사
발전	30,699,208	25,553,319	5,145,889	177,167	1,239,824	553,818
Water	3,953,709	3,487,802	465,907	61,505	128,741	58,200
산업	496,219	401,044	95,175	5,718	13,438	9,585
주단	8,607	4,463	4,144	-	8,607	-
플랜트건설	1,327,101	1,294,002	33,099	2,529	27,258	1,297
일반건설	2,259,668	2,008,108	251,560	466,884	130,173	44,863
소계	38,744,512	32,748,738	5,995,774	713,803	1,548,041	667,763
종속기업:
두산건설(주)	7,668,210	6,756,550	911,660	1,207,098	226,956	147,307
두산엔진(주)	233,372	187,819	45,553	452	15,762	16,562
DPS S.A. 등 해외종속기업	8,960,275	8,255,746	704,529	287,304	217,639	74,036
소계	16,861,857	15,200,115	1,661,742	1,494,854	460,357	237,905
합계	55,606,369	47,948,853	7,657,516	2,208,657	2,008,398	905,668
내부거래	(50,440)	(45,246)	(5,194)	(79,582)	(16)	(29,159)
중단된 영업부문 귀속금액	(157,527)	(136,312)	(21,215)	-	-	-
차감 계	55,398,402	47,767,295	7,631,107	2,129,075	2,008,382	876,509

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분	누적공사수익	누적공사원가	누적공사이익	공사대금미수금		초과청구공사
구분	누적공사수익	누적공사원가	누적공사이익	청구분	미청구분	초과청구공사
발전	27,658,253	22,939,565	4,718,688	219,450	1,140,386	653,368
Water	4,055,496	3,668,334	387,162	131,936	128,573	1,419
산업	750,561	703,137	47,424	6,567	30,301	15,745
플랜트건설	1,257,669	1,235,229	22,440	7,674	14,618	10,882
일반건설	2,179,703	2,026,072	153,631	756,117	113,125	55,382
소계	35,901,682	30,572,337	5,329,345	1,121,744	1,427,003	736,796
종속기업:
두산건설(주)	9,714,942	8,599,549	1,115,393	1,306,672	362,170	270,789
두산엔진(주)	226,100	177,913	48,187	-	2,331	9,702
DPS S.A. 등 해외종속기업	9,717,433	8,839,573	877,860	171,555	191,903	183,311
소계	19,658,475	17,617,035	2,041,440	1,478,227	556,404	463,802
합계	55,560,157	48,189,372	7,370,785	2,599,971	1,983,407	1,200,598
내부거래	(31,373)	(28,207)	(3,166)	(51,286)	(30)	(19,942)
중단된 영업부문 귀속금액	(2,150,205)	(1,908,384)	(241,822)	(84,682)	(180,925)	(79,505)
차감 계	53,378,579	46,252,781	7,125,797	2,464,003	1,802,452	1,101,151

(2) 공사계약의 변동내역

당기 및 전기 중 공사 매출계약 잔액의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	공사명	공사기간	기초	증감	매출계상액	당기말
발전	Vinh Tan 4 Thermal Power Plant 외	2014.02~2018.06	11,431,311	3,286,503	3,563,681	11,154,133
Water	Yanbu ph.3 MSF 외	2012.11~2016.12	636,475	588,173	296,230	928,418
산업	AOE-II 감속기어 외	2014.06~2017.11	63,098	59,825	56,430	66,493
주단	Jurong	2016.06~2017.04	-	10,770	8,607	2,163
플랜트건설	신보령 1,2호기 기전공사 외	2013.06~2017.06	478,151	127,063	104,206	501,008
일반건설	서울숲 트리마제 외	2013.07~2017.04	845,280	438,501	335,120	948,661
소계			13,454,315	4,510,835	4,364,274	13,600,876
종속기업:
두산건설(주)	수서평택고철2공구 외	2007.05~2019.12	7,072,769	1,042,979	1,613,861	6,501,887
두산엔진(주)	신고리 #3,4 비상발전기 및 대체교 류전원 디젤발전기 외 15건	2005.02~2017.03	85,208	(831)	34,446	49,931
DPS S.A. 등 해외종속기업	Raipur 외	2008.12~2030.12	3,319,743	1,348,350	1,442,001	3,226,092
소계			10,477,720	2,390,498	3,090,308	9,777,910
합계			23,932,035	6,901,333	7,454,582	23,378,786
내부거래			(208,295)	(108,027)	(14,108)	(302,214)
중단된 영업부문 귀속 금액			(871,414)	524,698	(346,716)	-
차감 계			22,852,326	7,318,004	7,093,758	23,076,572

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	공사명	공사기간	기초	증감	매출계상액	당기말
발전	Vinh Tan 4 Thermal Power Plant 외	2014.02~2018.06	11,170,597	4,052,849	3,792,135	11,431,311
Water	Yanbu ph.3 MSF 외	2012.11~2016.12	809,156	263,010	435,691	636,475
산업	Cikarang GTSU 2기 및 STRE 2기 외	2014.04~2016.04	173,941	(41,773)	69,070	63,098
플랜트건설	신보령 1,2호기 기전공사 외	2013.06~2017.06	128,220	488,819	138,888	478,151
일반건설	서울숲 트리마제 외	2013.07~2017.01	957,047	231,420	343,187	845,280
소계			13,238,961	4,994,325	4,778,971	13,454,315
종속기업:
두산건설(주)	수서평택고철2공구 외	2007.05~2017.12	6,736,325	2,078,629	1,742,185	7,072,769
두산엔진(주)	신고리 #3,4 비상발전기 및 대체교류전원 디젤발전기 외 15 건	2005.02~2017.03	97,502	24,460	36,754	85,208
DPS S.A. 등 해외 종속기업	Raipur 외	2008.12~2030.12	1,916,543	2,954,622	1,551,422	3,319,743
소계			8,750,370	5,057,711	3,330,361	10,477,720
합계			21,989,331	10,052,036	8,109,332	23,932,035
내부거래			(75,788)	(150,282)	(17,775)	(208,295)
중단된 영업부문 귀속 금액			(802,459)	(664,091)	(595,136)	(871,414)
차감 계			21,111,084	9,237,663	7,496,421	22,852,326

(3) 건설형공사계약 관련 추정의 변경으로 인한 효과

당기말 현재 진행중인 계약의 총계약수익 및 추정총계약원가 변동으로 인하여 당기와 미래기간의 손익, 미청구공사 및 초과청구공사에 영향을 미치는 금액(환율효과 제외)은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	추정총계약금액 변동	추정총계약원가 변동	당기손익에 미치는 영향	미래손익에 미치는 영향	미청구공사/초과청구공사 변동	공사손실충당부채
발전	439,014	250,190	101,381	87,443	101,381	7,803
Water	144,323	117,947	23,924	2,452	23,924	122
산업	1,891	(1,792)	1,752	1,931	1,752	-
플랜트건설	31,652	26,717	4,355	580	4,355	2,516
일반건설	16,269	14,443	(1,338)	3,164	(1,338)	2,152
두산엔진(주)	-	1,440	(1,415)	(25)	(1,415)	-
두산건설(주)	18,727	13,000	(19,391)	33,459	(19,391)	2,176
소계	651,876	421,945	109,268	129,004	109,268	14,769
중단된 영업부문 귀속 금액	4,908	(13,068)	9,727	(92)	9,727	-
합계	656,784	408,877	118,995	128,912	118,995	14,769

당기와 미래 손익에 미치는 영향은 계약 개시 후 당기말까지 발생한 상황에 근거하여추정한 총계약원가와 당기말 현재 총계약수익의 추정치에 근거하여 산정한 것이며, 총계약원가와 총계약수익 추정치는 미래 기간에 변동될 수 있습니다.

(4) 당기 중 원가기준 투입법을 적용하여 진행기준수익을 인식한 계약으로서 계약금액이 전기 매출액의 5% 이상인 주요 계약의 내역은 다음과 같습니다.
한편, 관련 법령이나 계약에 의해 비공개사항에 해당되어 공시대상에서 생략된 계약은 없습니다.

(단위: 백만원)

구분	계약일	계약상 완성기한 /납품기한	진행률 (%)	미청구공사		매출채권 (공사미수금)
구분	계약일	계약상 완성기한 /납품기한	진행률 (%)	총액	손상차손 누계액	총액	대손 충당금
UAE BNPP 1, 2호기 NSSS	2010-06-30	2018-05-01	97	-	-	-	-
Ras Al Khair	2010-08-31	2017-03-27	94	12,996	-	74,797	-
Nghi Son II	2014-12-24	2019-07-30	-	-	-	-	-
Vinh Tan 4 TPP	2014-02-26	2018-06-30	82	270,792	-	15,012	200
UAE BNPP 3, 4호기 NSSS	2010-06-30	2020-05-01	74	-	-	-	-
신한울 1, 2호기 NSSS	2009-07-31	2018-02-28	94	34,486	-	-	-
신고리 5, 6호기 원자로 설비	2014-08-28	2022-03-31	36	-	-	-	-
신고리 3, 4호기 NSSS	2006-08-28	2017-03-31	98	22,209	-	-	-
Yanbu Ph.3 MSF(주1)	2012-12-04	2016-12-15	90	55,253	-	-	-
Qurayyah Add-On(주1)	2009-09-16	2013-02-15	100	130,681	-	-	-
Fadhili CHP	2016-11-12	2019-11-30	3	-	-	-	-
Song Hau1	2015-04-10	2019-10-02	33	154,219	-	234	-
Raipur Chhattisgarh TPP(주1)	2010-01-22	2016-04-03	100	-	-	72,343	-

(주1)	계약기간 연장 관련하여 발주처와 협의중입니다.

27. 비용의 성격별 분류

당기와 전기 중 연결실체의 비용(매출원가와 판매비와관리비)의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
재고자산의 변동	465,885	135,418
원재료 및 상품 매입액	6,245,905	7,462,978
인건비	2,124,905	2,445,926
감가상각비 및 무형자산상각비	515,709	545,483
기타	3,749,104	3,908,077
합계	13,101,508	14,497,882

28. 판매비와관리비

당기와 전기 중 연결실체의 판매비와관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
급여	516,690	531,725
퇴직급여	41,972	218,976
복리후생비	106,286	118,148
여비교통비	44,603	53,982
교육훈련비	18,703	21,895
조세공과	21,411	21,918
지급수수료	221,001	224,700
판매수수료	54,724	52,589
임차료	59,686	64,904
대손상각비	17,368	289,704
운반보관비	11,891	12,671
감가상각비	22,699	26,398
무형자산상각비	72,327	72,515
경상개발비(연구비)	191,636	241,117
해외시장개척비	25,012	30,114
광고선전비	66,444	89,996
하자보수비	20,813	25,628
보험료 등	110,749	117,659
합계	1,624,015	2,214,639

29. 금융손익

(1) 금융수익

당기 및 전기 중 연결실체의 금융수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
이자수익	39,607	44,247
배당금수익	304	1,266
외환차익	236,898	289,026
외화환산이익	132,939	122,297
파생상품거래이익	321,713	308,526
파생상품평가이익	101,319	139,865
확정계약평가이익	182,478	296,009
기타	745	2,047
합계	1,016,003	1,203,283

(2) 금융원가

당기 및 전기 중 연결실체의 금융원가의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기	전기
이자비용	513,219	612,816
외환차손	254,914	254,112
외화환산손실	192,921	302,932
파생상품거래손실	260,332	287,183
파생상품평가손실	222,161	309,841
확정계약평가손실	76,489	89,306
지급보증료	30,889	39,429
사채상환손실	9,844	350
기타	2,426	2,632
합계	1,563,195	1,898,601

30. 기타영업외수익 및 비용

(1) 기타영업외수익

당기 및 전기 중 연결실체의 기타영업외수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
유형자산처분이익	15,910	5,428
무형자산처분이익	293	625
기타비유동자산처분이익	-	29,718
매각예정비유동자산처분이익	1,102	-
잡이익 등	91,401	57,440
합계	108,706	93,211

(2) 기타영업외비용

당기 및 전기 중 연결실체의 기타영업외비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기	전기
매출채권처분손실	11,359	12,142
유형자산처분손실	14,673	8,645
기타의대손상각비	210,007	283,257
유형자산손상차손	4,030	129,915
무형자산손상차손	58,297	192,463
매각예정비유동자산손상차손	31,399	71,811
기부금	13,678	26,262
잡손실 등	240,733	177,092
합계	584,176	901,587

31. 법인세비용

(1) 법인세비용의 구성내역

당기 및 전기 중 연결실체의 법인세비용의 주요 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기	전기
법인세부담액	143,795	88,091
과거기간 당기법인세에 대하여 당기에 인식한 조정사항	568	176
일시적차이에 대한 이연법인세 변동액	206,793	197,182
총법인세비용(이익)	351,156	285,449
자본에 직접 반영된 당기법인세 부담액	(25,326)	1,360
자본에 직접 반영된 이연법인세 변동액	(32,887)	(121,550)
중단영업법인세비용	(159,064)	-
기타	(2,314)	(34,207)
계속영업법인세비용(이익)	131,565	131,052

(2) 자본에 직접 가감되는 항목과 관련된 당기법인세 및 이연법인세

당기 및 전기 중 자본에 직접 가감되는 항목과 관련된 당기법인세 및 이연법인세의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기	전기
자기주식처분손익	(16,928)	-
지분법자본변동	-	(22)
재평가잉여금	4,005	(111,463)
매도가능증권평가손익	(43,186)	(4,244)
파생상품평가손익	(6,811)	(13,847)
순확정급여부채의 재측정요소	10,874	16,170
해외사업환산손익	(6,066)	44,215
기타	(101)	(50,999)
합 계	(58,213)	(120,190)

(3) 이연법인세자산(부채)의 변동내역

당기 및 전기 중 연결실체의 이연법인세자산(부채)의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분	기초	증감	기말
퇴직급여충당금	258,891	29,059	287,950
대손충당금	480,818	5,020	485,838
유형자산	30,444	7,190	37,634
연구및인력개발준비금	(97,261)	45,441	(51,820)
무형자산	67,191	(14,937)	52,254
파생상품	32,481	(10,655)	21,826
외화자산부채	16,653	6,932	23,585
재평가잉여금	(759,244)	52,250	(706,994)
기타	634,792	(327,093)	307,699
합 계	664,765	(206,793)	457,972

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분	기초	증감	기말
퇴직급여충당금	262,606	(3,715)	258,891
대손충당금	398,220	82,598	480,818
유형자산	25,569	4,875	30,444
연구및인력개발준비금	(137,584)	40,323	(97,261)
무형자산	53,446	13,745	67,191
파생상품	57,981	(25,500)	32,481
외화자산부채	1,232	15,421	16,653
재평가잉여금	(682,421)	(76,823)	(759,244)
기타	882,898	(248,106)	634,792
합 계	861,947	(197,182)	664,765

(4) 이연법인세 미인식 차감할 일시적차이

당기말 및 전기말 현재 연결실체가 이연법인세자산으로 인식하지 아니한 차감할 일시적차이는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기말	전기말
차감할 일시적차이	4,858,343	3,651,343

이연법인세자산에 대한 미래 실현가능성은 일시적 차이가 실현되는 기간동안 과세소득을 창출할 수 있는 회사의 능력, 전반적인 경제환경과 산업에 대한 전망 등 다양한 요소들에 달려 있습니다. 연결실체는 주기적으로 이러한 사항들을 검토하고 있습니다.

(5) 종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자 관련 이연법인세 미인식 일시적차이

당기말 및 전기말 현재 연결실체가 종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자와 관련하여이연법인세자산(부채)로 인식하지 않은 일시적차이는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기말	전기말
종속기업	145,203	681,368
관계기업 및 공동기업	55,494	41,324
합 계	200,697	722,692

(6) 세전순손익과 법인세비용간의 관계

당기 및 전기 중 연결실체의 법인세비용차감전순손익과 법인세비용간의 관계는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기	전기
법인세비용차감전계속영업순손실	(246,097)	(1,612,685)
각 나라의 국내 법인세율로 계산된 법인세이익(비용)	75,124	(528,954)
조정사항:	-	-
비일시적차이	(20,811)	(53,366)
일시적차이 중 이연법인세 미인식효과	76,164	583,232
세액공제	(16,864)	(7,195)
기타	17,952	137,335
계속영업법인세비용(이익)	131,565	131,052
평균유효세율(법인세비용/법인세비용차감전순이익)(주1)	-	-

(주1) 법인세비용차감전순손실이므로 평균유효세율을 산정하지 않았습니다.

32. 주당이익

(1) 기본주당이익

당기 및 전기 중 지배기업 소유주지분에 대한 기본주당이익은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당기	전기
지배기업 소유주지분 당기순손실	(170,750,790,211)	(1,038,543,220,644)
차감 : 우선주배당금	12,309,000,165	12,309,000,165
지배기업 소유주지분 보통주 당기순손실	(183,059,790,376)	(1,050,852,220,809)
계속영업손실	(268,909,894,468)	(1,009,252,761,890)
중단영업이익(손실)	85,850,104,092	(41,599,458,919)
가중평균유통보통주식수	103,001,492주	98,845,751주
기본주당손실	(1,777)	(10,631)
계속영업기본주당손실	(2,611)	(10,210)
중단영업기본주당이익(손실)	834	(421)

가중평균유통보통주식수의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구 분	당기	전기
기초발행주식수	106,158,256	106,158,256
기초자기주식수	(7,312,505)	(7,312,505)
자기주식 처분	4,155,741	-
가중평균유통보통주식수	103,001,492	98,845,751

(2) 희석주당이익

당기 및 전기 중 지배기업 소유주지분에 대한 희석주당이익은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당기	전기
조정전 지배기업 소유주지분 보통주 당기순손실	(183,059,790,376)	(1,050,852,220,809)
조정:
조정후 지배기업 소유주지분 보통주 당기순손실	(183,059,790,376)	(1,050,852,220,809)
계속영업손실	(268,909,894,468)	(1,009,252,761,890)
중단영업손실	85,850,104,092	(41,599,458,919)
조정후 가중평균유통보통주식수	103,001,492주	98,845,751주
희석주당손실	(1,777)	(10,631)
계속영업희석주당손실	(2,611)	(10,210)
중단영업희석주당이익(손실)	834	(421)

희석주당이익 계산을 위한 조정후 가중평균유통보통주식수는 잠재적 보통주의 반희석효과로 인해 기본주당이익 계산을 위한 가중평균유통보통주식수와 동일합니다.

(3) 잠재적 보통주의 내역

주식선택권 중 일부 및 상환전환우선주는 그로 인한 희석화 효과가 없으므로, 당기 및 전기의 희석주당손익을 계산할때 고려하지 않았으나, 미래에 기본주당손익을 희석화 할 수 있습니다.

한편, 반희석효과로 인하여 당기 및 전기의 희석주당이익 계산시 고려하지 않았으나,미래에 기본주당이익을 희석할 수 있는 잠재적 보통주의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구 분	당기	전기
주식선택권(2006.02.27)	-	2,600
주식선택권(2007.03.16)	6,800	8,600
주식선택권(2008.03.21)	13,400	17,400
주식선택권(2009.03.27)	10,900	13,200
주식선택권(2010.03.26)	26,800	29,600
주식선택권(2011.03.25)	50,500	59,900
주식선택권(2012.03.30)	114,800	143,200
주식선택권(2013.03.29)	201,000	279,900
주식선택권(2014.03.28)	342,300	342,300
상환전환우선주	13,203,540	13,203,540
합 계	13,970,040	14,100,240

33. 우발채무와 약정사항

(1) 견질어음

당기말 현재 연결실체의 차입금 및 지급보증 등과 관련하여 액면표시어음 21매(액면금액 : 13,136백만원)와 백지어음 19매, 백지수표 38매가 금융기관 등에 견질로 제공되어 있습니다.

(2) 금융관련 약정사항

당기말 현재 연결실체가 금융기관 등과 체결한 일반대출 및 당좌차월 등의 여신한도는 8,922,511백만원이며, 이 중 7,379,658백만원을 사용하여 잔액은 1,542,853백만원을 유지하고 있습니다.

(3) 계류중인 소송사건

당기말 현재 연결실체는 총 568,025백만원 상당액의 손해배상 청구를 받아 계류 중이며, 현재로서는 소송의 결과를 예측할 수 없습니다. 한편 전기 중 현대건설(주)에서종속기업인 두산건설(주)의 HRSG 제작 및 납품 계약의 하자보수와 관련하여 국제상업회의소(ICC)에 중재 신청을 하였습니다. 당기말 현재 중재절차가 진행중이며, 향후 결과 및 연결회사의 재무제표에 미칠 영향을 합리적으로 예측할 수 없습니다.

(4) 기술도입계약

당기말 현재 연결실체는 Mitsubishi Heavy Industries, Ltd. 등과 20건의 기술도입계약을 체결하고 있습니다. 이에 따라 당기 중 지급한 기술도입료는 60,380백만원(전기 : 59,496백만원)입니다.

(5) 제거되지 않은 양도 금융자산 관련 금융부채

당기말 현재 연결실체가 금융자산을 양도하였으나 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 이전되지 않아 계속 인식하고 있는 자산 관련 금융부채는 101,919백만원입니다.

(6) 공사계약이행 관련 연대채무

당기말 현재 연결실체는 공사계약이행과 관련하여 다른 건설회사 등에게 488,649백만원 상당의 공사계약이행 연대보증을 제공하고 있습니다. 한편, 연결실체는 주택건설 시행사가 주택도시보증공사로부터 제공받은 주택분양보증과 관련하여 주택도시보증공사에 공사이행에 대한 연대보증을 제공하고 있습니다.

(7) 타인으로부터 제공받은 지급보증

당기말 현재 연결실체는 국내외공사 등과 관련하여 금융기관 등으로부터
12,026,815백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다.

(8) 타인에게 제공한 지급보증

당기말 현재 연결실체는 분양자와 재개발ㆍ재건축조합 지원 및 국내외 기타 영업상의 목적으로 수분양자 및 거래처 등에 2,121,263백만원의 지급보증을 제공하고 있습니다.

(9) 운용리스

당기말 현재 연결실체의 취소불능 운용리스계약과 관련된 미래 최소리스료의 합계는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	금액
1년 미만	42,557
1년 이상 ~ 5년 미만	119,799
5년 이상	110,105
합계	272,461

(10) 통상임금 관련 우발상황

통상임금에 관한 대법원 전원합의체 판결에 따라 정기적ㆍ일률적ㆍ고정적으로 지급되는 정기상여금 및 각종 수당은 통상임금에 포함하여야 합니다. 그러나 연결실체는 정기상여금의 통상임금 포함에 따라 종업원에게 추가적인 과거 급여를 지급하는 경우 예상 외의 과도한 재정적 부담에 따라 중대한 경영상 어려움을 초래하므로 관련 금액을 지급할 가능성이 높지 않다고 판단하고 있으며, 연결실체의 재무제표에 미칠 영향을 합리적으로 예측할 수 없습니다.

(11) 프로젝트파이낸싱 관련 지급보증

당기말 현재 연결실체가 시행사의 프로젝트파이낸싱을 위하여 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	기업명	사업명	채권기관	보증기간	보증한도	대출잔액	보증내역
ABCP	두산중공업(주)	용인 행정타운 두산위브	메리츠증권	2016.04.07~2017.04.04	45,000	45,000	채무인수
Loan	두산중공업(주)	서울숲 트리마제	새마을금고 외	2014.04.29~2017.08.29	135,000	135,000	채무인수
	두산건설(주)	울산대현동	우리은행 외	2013.07.11~2017.11.30	116,350	89,500	연대보증
		화성반월	우리은행 외	2008.03.31~2017.06.30	52,000	40,000	연대보증
		포항신항	신한은행 외	2010.03.26~2025.12.31	7,447	7,447	연대보증
		대전천변	KEB 하나은행	2004.05.06~2024.05.06	5,500	5,500	연대보증
	소계				316,297	277,447
단기사채	두산중공업(주)	서울숲 트리마제	LIG증권 외	2014.04.29~2017.08.29	35,000	35,000	채무인수
		상도동 두산위브(2차)	현대증권 외	2016.02.26~2017.02.24	17,000	17,000	채무인수
		홍천 클럽모우	현대증권 외	2016.04.19~2017.04.18	175,400	175,400	채무인수
	두산건설(주)	울산대현동	KTB증권	2016.10.06~2017.01.05	41,600	32,000	연대보증
		천안청당동	KTB증권	2016.12.30~2017.03.30	52,000	40,000	연대보증
		천안청당동	HMC증권	2016.12.02~2017.03.02	52,000	40,000	연대보증
		천안청당동	HMC증권	2016.12.09~2017.03.09	65,000	50,000	연대보증
		천안청당동	HMC증권	2016.12.15~2017.03.15	39,000	30,000	연대보증
		천안청당동	HMC증권	2016.12.30~2017.03.30	78,000	60,000	연대보증
		용인삼가	KTB증권	2016.12.19~2017.03.17	78,000	60,000	연대보증
		용인삼가	KTB증권	2016.12.29~2017.03.29	78,000	60,000	연대보증
	소계				711,000	599,400
합계					1,072,297	921,847

(12) 연결구조화기업 관련 약정

당기말 현재 연결실체가 연결구조화기업에 대한 지분과 관련된 부채의 장부금액과 제공한 재무적 지원의 내역 및 최대손실노출액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구조화기업명	구조화기업에 대한 재무적 지원	구조화기업지분 관련 부채의 장부금액	구조화기업의 손실에 대한 연결실체의 최대노출액
디엠베스트제이차주식회사(주1)	대출 원리금 등 자금보충의무	95,000	93,200
파인트리시티제일차주식회사(주2)	대출 원리금 등 자금보충의무	60,000	60,000
디엠베스트제삼차주식회사(주3)	대출 원리금 등 자금보충의무	80,000	76,600
디엠베스트제사차주식회사(주4)	대출 원리금 등 자금보충의무	45,000	45,000
더디에스웨이제일차주식회사(주5)	대출 원리금 등 자금보충의무	20,500	20,500
용인삼가프로젝트제일차유한회사(주6)	대출 원리금 등 자금보충의무	12,000	12,000
두산이엔씨제이차주식회사(주7)	대출 원리금 등 자금보충의무	82,000	82,000
케이디피피제일차주식회사(주8)	대출 원리금 등 자금보충의무	92,000	92,000
케이디피피제이차주식회사(주8)	대출 원리금 등 자금보충의무	135,000	135,000
케이디피피제삼차주식회사(주9)	대출 원리금 등 자금보충의무	70,000	70,000
해피투모로우제이십오차주식회사(주9)	대출 원리금 등 자금보충의무	50,000	50,000
해피투모로우제이십칠차주식회사(주9)	대출 원리금 등 자금보충의무	30,000	30,000

(주1)	디엠베스트제이차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 인천김포도로 외 4개 관급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 95,000백만원입니다.
(주2)	파인트리시티제일차주식회사는 종속기업인 두산건설㈜가 보유하는 창원2공장 후순위 담보로 제공받아 대출을 실행할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 60,000백만원입니다. 파인트리시티제일차주식회사에 대한 자금보충의무를 이행하기 위하여 종속기업인 두산건설(주)의 유형자산 일부를 담보로 제공하고 있습니다.
(주3)	디엠베스트제삼차주식회사는 종속기업인 두산건설㈜가 보유하는 하남선2공구 외 9개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 80,000백만원입니다.
(주4)	디엠베스트제사차주식회사는 종속기업인 두산건설㈜가 보유하는 김포철도2공구 외 6개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 45,000백만원입니다.
(주5)	더디에스웨이제일차주식회사는 종속기업인 두산건설㈜가 보유하는 두산연구단지 외 5개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 20,500백만원입니다.
(주6)	용인삼가프로젝트제일차유한회사는 용인삼가 사업부지를 담보로 제공받아 대출을 실행할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 12,000백만원입니다.
(주7)	두산이엔씨제이차주식회사는 종속기업인 두산건설㈜가 보유하는 창원2공장을 담보로 제공받아 대출을 실행할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 82,000백만원입니다. 두산이엔씨제이차주식회사에 대한 자금보충의무를 이행하기 위하여 종속기업인 두산건설㈜의 유형자산 일부를 담보로 제공하고 있습니다.
(주8)	케이디피피제일차 주식회사와 케이디피피제이차주식회사는 지배기업이 보유하는 미래공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABCP 등을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표 상 장부금액을 기준으로 각각 92,000백만원 및 135,000백만원입니다.
(주9)	케이디피피제삼차주식회사, 해피투모로우제이십오차주식회사 및 해피투모로우제이십칠차주식회사는 지배기업이 보유하는 종속기업의 보통주 및 전환상환우선주식을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABCP 등을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표 상 장부금액을 기준으로 각각 70,000백만원, 50,000백만원 및 30,000백만원입니다.

(13) 기타 약정사항

1) 종속기업인 두산인프라코어(주)는 2016년 중 28회 해외사채 USD 300,000천을 발행하였는 바, 동 사채의 지급보증인인 한국산업은행이 민영화될 시 조기상환청구권을 행사할 수 있도록 하는 약정을 체결하였습니다. 다만, 조기상환권 청구시 한국산업은행이 두산인프라코어(주)에 사채 상환 필요자금을 대출하도록 약정을 체결하였습니다. 또한, 동 차입금에 대해 두산인프라코어(주)가 보유한 두산밥캣주식회사 주식 11,178,538주를 상기 사채의 담보로 제공하였습니다.

2) Doosan Infracore China Co., Ltd.의 주주인 종속기업 두산인프라코어(주)와 외부투자자는 상호약정상의 조건 하에 상대방이 보유하고 있는 주식을 함께 매각할 것을 요청할 수있는 권리를 각각 보유하고 있습니다. 두산인프라코어(주)는 외부투자자의 공동매각 요청시 이에 동의하거나, 외부투자자가 보유한 지분을 재매입할 수 있습니다.

3) 종속기업인 두산건설(주)는 시공사로서 일산제니스 및 해운대제니스 건설공사에 대하여 시행사인 (주)아이앤티디씨 및 (주)대원플러스건설과 건설계약을 체결하였습니다. 두산건설(주)는 시행사와 수분양자가 체결하는 주택분양매매계약에 대하여 수분양자가 매매보장기간인 2년~3년 이후 두산건설(주)에 매매보장을 신청한 경우 수분양자가 납부한 분양대금을 보장해주는 제도를 운용하고 있습니다. 두산건설(주)는 동 제도와 관련하여 수분양자를 위하여 금융기관 등에 지급보증을 제공하고 있습니다 (주석33-(8) 참조). 당기말 현재 계약자가 매매보장을 신청할 가능성 및 보장금액을 예측할 수 없으므로 이로 인한 손익은 재무제표에 반영되어 있지 않습니다.

4) 연결실체는 인천-김포간 고속도로 SOC 건설공사 등과 관련하여 인천김포고속도로(주) 등에게 최대 22,346백만원 규모의 자금보충 약정을 체결하고 있습니다. 또한, SOC사업과 관련하여 건설출자자들은 협약이 해지되거나 주무관청으로부터 매수청구가 발생시 해지시 지급금 또는 매수가액으로 대출원리금을 상환하기에 부족한 경우 그 부족자금을 제공하여야 하는 약정이 있습니다.

5) 지배기업은 당기말 현재 마곡 더랜드파크오피스 신축공사 및 광교두산위브 프로젝트와 관련하여 책임 준공 및 미이행시 조건부로 채무를 인수하는 약정(약정한도 : 92,600백만원)을 체결하고 있습니다.

6) 종속기업인 두산건설(주)는 CPE사업부 양도를 위한 현물출자 계약시 이전된 영업계약에서 발생 가능한 지연손해금에 대해 273억원의 한도로 신설법인인 두산메카택(주)에게 지급함을 약정하였습니다. 당기말 현재 지연손해금의 발생 결과에 따른 연결실체의 재무제표에 미칠 영향은 충당부채로 계상하고 있습니다.

34. 담보제공자산

(1) 채무 관련 담보제공자산

1) 당기말 현재 연결실체의 채무 등을 위하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

기업명	담보제공자산	담보설정금액	관련 차입금 등	담보권자
두산중공업(주)	유형자산	990,485	954,747	한국산업은행 외
		3,870	2,572	한국수출입은행
		58,167	72,510	베트남상공은행
		3,812	3,812	방카 트란실바니아
	종속기업투자주식	124,132	70,000	한국산업은행 외
	종속기업투자주식	366,154	180,000	신영증권 외
두산인프라코어(주)	유형자산(주1)	941,589	163,460	한국산업은행
두산건설(주)	단기금융상품	1,000	1,000	기업은행
	수익권 및 대여채권	31,200	-	한국산업은행(주2)
	재고자산	67,500	45,868	한국산업은행
	재고자산	105,000	-	KEB 하나은행
	유형자산	130,050	82,000	두산이엔씨제이차주식회사
	유형자산	78,000	60,000	파인트리시티제일차주식회사
두산엔진(주)	유형자산	7,584	6,320	한국산업은행
두산큐벡스(주)	유형자산	19,500	4,000	KEB하나은행
합계		2,928,043	1,646,289

(주1) 유형자산 및 재고자산에 대한 재산종합보험의 보험금 수급권이 한국산업은행에 담보로 제공되어 있습니다.

(주2) 아이앤티디씨와 부동산담보신탁계약에 따라 소유하고 있는 제2종 수익권에 대하여 한국산업은행에 근질권이 설정되어 있습니다.

2) Clark Equipment Co. ("CECO")와 Doosan Holdings Europe Ltd.("DHEL")는 Ingersoll-Rand사의 Compact Equipment 사업부문 인수와 관련하여 2011년에 차입한 장기차입금을 전기 중 전액 상환하고, 2014년 5월 28일자로 USD 1,700,000천의 신규 차입약정을 체결하였습니다. 종속기업인 두산인프라코어(주)는 동 차입약정과 관련하여 CECO 주식 62,495주, DHEL 주식 38,446주 및 Doosan Infracore South East Asia Pte. Ltd. 주식 110,071,219주, CECO 및 그 종속기업과 DHEL 및 그 종속기업의 유ㆍ무형자산 등을 담보로 제공하였으며, 당기말 현재 차입금 잔액은 USD
947,500천입니다.

3) 종속기업인 두산인프라코어(주)는 한국수출입은행으로부터 차입한 차입금 USD
147,000천에 대하여 Doosan Infracore North America LLC 및 Doosan Infracore Norway AS.의 지분 전체를 담보로 제공하였습니다. 또한, SC제일은행으로부터 차입한 차입금 100,000백만원에 대하여 두산밥캣 주식회사의 주식 5,004,125주를 담보로 제공하였습니다.

4) 종속기업인 두산건설(주)는 우리은행과의 한도대출약정 105,958백만원과 관련하여 두산큐벡스(주)의 주식 1,200,000주를 담보로 제공하였습니다. 당기말 현재 해당 차입금 잔액은 105,958백만원입니다.

5) 종속기업인 두산건설(주)는 한국산업은행 한도대출약정 45,868백만원과 관련하여 DHI Vietnam 총지분의 24.76%와 과 DHI Vietnam Haiphong 총지분 20%를 담보로 제공하였습니다. 당기말 현재 해당 차입금 잔액은 45,868백만원입니다.

(2) 타인을 위한 담보제공자산

당기말 현재 연결실체가 타인을 위하여 담보로 제공한 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

기업명	담보제공자산	장부금액	담보권자	제공받은자
두산중공업(주)	장기투자증권	23,818	국민은행 외	인천김포고속도로(주) 외
두산중공업(주)	재고자산	9,824	CSOB	Abener Energia S.A.
두산건설(주)	장기투자증권	101,657	한국산업은행 외	수도권서부고속도로(주) 외
합계		135,299

(3) 당기말 현재 종속기업인 두산건설(주)의 관계기업투자주식 중 신분당선(주) 등(장부금액 24,499백만원) 주식은 해당 회사의 프로젝트 파이낸싱에 대한 담보로 제공되어 있는 바, 해당 PF 대주단인 한국산업은행 등에 근질권이 설정되어 있습니다. 또한당기말 현재 종속기업인 두산건설(주)의 투자부동산 중 일부는 특수관계자인 두산메카텍주식회사의 차입금에 대한 담보로 한국산업은행 등(설정금액 110,000백만원)에 제공되어 있으며, 당기말 현재 종속기업인 두산건설(주)의 유형자산 중 일부는 넥스트엔터테인먼트의 임대보증금에 대한 담보로 근저당권(3,000백만원)이 설정되어 있습니다.

35. 특수관계자

(1) 특수관계자의 현황

당기말 현재 연결실체의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

1) 당기말 현재 연결실체의 지배기업은 (주)두산(당기말 현재 지분율: 36.82%)입니다

2) 당기말 현재 관계기업 및 공동기업, 기타 특수관계자는 다음과 같습니다.

구분		기업명
관계기업 및 공동기업 등		탐라해상풍력발전(주), Dalian Samyoung Doosan Metal Product Co.,Ltd., 경기철도(주), 신분당선(주), 네오트랜스(주), 새서울철도(주), 함안산업단지(주), Xuzhou Xugong Doosan Engine Co., Ltd., Doosan PSI LLC, Doosan Infracore Liaoning Machinery Sales Co., Ltd 등
기타특수 관계자	지배기업의 종속기업(주2)	두타몰(주)(주3), (주)오리콤, (주)두산베어스, 두산생물자원(주), 디아이피홀딩스(주),디알에이(주), 두산제이부동산유동화전문유한회사, 디엘아이(주)(주1), (주)한컴, 두산메카텍(주)(주1), Doosan Hongkong Ltd.(DSH), Doosan Shanghai Chemical Limited(상하이케미컬), Doosan Electro-Materials Singapore Pte Ltd.(DSES), Doosan Electro-Materials (Changshu) Co., Ltd., Doosan Electro-Materials America, LLC, Doosan Electro-Materials Luxembourg Sarl, Doosan Electro-Materials(Shen Zhen) Limited, Doosan Information and Communications America LLC, Doosan Information and Communications China Co., Ltd., Doosan Information and Communications Europe Ltd., Doosan Industrial Vehicle Europe N.A., Doosan Industrial Vehicle U.K. Ltd., Doosan Industrial Vehicle America Corp., Doosan Industrial Vehicle Yantai Co., Ltd., Doosan Logistics Europe GmbH, Doosan Mottrol (Jiangyin) Co., Ltd., Doosan Fuel Cell America, Inc., Circuit Foil Luxembourg Sarl, 등
	지배기업의 관계기업 및 공동기업	Guang Dong Xingpu Steel Center, (주)두산에코비즈넷, 프레스토라이트아시아, Sichuan Kelun-Doosan Biotechnology Company Limited.
	기타	두산신용협동조합, (재)연강재단, 중앙대학교, 동대문 미래창조재단 등
	대규모기업집단계열회사 등(주4)	(주)빅앤트, (주)네오플럭스, 네오홀딩스(주) 등

(주1) 당기 중 신설되었습니다.

(주2) 당기 중 두산디에스티(주)는 매각 되었으며, 두산부동산유동화전문유한회사, 두산광고(북경)유한공사는 청산되었습니다.

(주3) 당기 중 두산타워(주)는 두타몰(주)로 사명이 변경 되었습니다.

(주4) 동 회사 등은 한국채택국제회계기준 제1024호 문단 9에서 정의하는 특수관계자에는 해당하지 않으나, 공정거래위원회가 지정한 대규모기업집단계열회사는 한국채택국제회계기준 제1024호 문단 10에서 규정하는 실질관계에 따른 특수관계자라 는 증권선물위원회의 의결사항에 따라 특수관계자로 분류되는 회사 등입니다.

(2) 특수관계자와의 주요 거래 내역

당기 및 전기 중 연결실체와 특수관계자와의 중요한 영업상의 거래 내역(자금거래 및지분거래 별도)은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	기업명	매출 등			매입 등
구분	기업명	매출	유무형자산의 매각/처분	기타수익	매입	유무형자산의 매입/취득	기타비용
지배기업	(주)두산	69,738	52,016	1,284	111,779	29,869	127,814
관계기업 및 공동기업	경기철도(주)	47,047	-	-	3	-	-
	새서울철도(주)	10,661	-	-	232	-	-
	탐라해상풍력발전(주)	39,767	-	-	-	-	-
	기타	264	-	180	484	-	-
	소 계	97,739	-	180	719	-	-
기타특수 관계자	두타몰(주)	56,271	-	-	620	-	6,581
	(주)오리콤	1,200	-	21	336	-	14,350
	(주)한컴	830	5,325	-	-	-	-
	두산디에스티(주)	3,177	-	28	-	-	-
	(주)두산베어스	-	-	-	4	-	13,496
	Doosan Information and Communications America, LLC	-	-	143	114	-	36,786
	Doosan Information and Communications China Co., Ltd.	-	-	-	2	-	5,807
	Doosan Information and Communications Europe Ltd.	1,735	-	-	31,311	-	-
	디엘아이(주)	1,213	4	-	13	-	9,893
	두산메카텍(주)	4,703	-	1	-	-	9,031
	두산신용협동조합	1	5,325	-	-	-	-
	중앙대학교	18,533	-	-	1,035	-	6,605
	기타	258	-	14	13	-	992
	소계	87,921	10,654	207	33,448	-	103,541
합계		255,398	62,670	1,671	145,946	29,869	231,355

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	기업명	매출 등			매입 등
구분	기업명	매출	유무형자산의 매각/처분	기타수익	매입	유무형자산의 매입/취득	기타비용
지배기업	(주)두산	45,369	16,566	1,267	112,783	135,947	150,043
관계기업 및 공동기업	경기철도(주)	81,243	-	-	1	-	-
	탐라해상풍력발전(주)	63,443	-	-	2	-	-
	기타	174	-	3,116	960	-	61
	소 계	144,860	-	3,116	963	-	61
기타특수 관계자	두타몰(주)	36,303	-	-	701	-	9,984
	(주)오리콤	1,336	487	24	284	-	18,230
	두산디에스티(주)	5,681	-	55	-	-	-
	(주)두산베어스	-	-	-	4	-	18,607
	Doosan Information and Communications America, LLC	-	-	69	-	-	33,588
	Doosan Information and Communications China Co., Ltd.	-	-	-	-	-	9,095
	Doosan Information and Communications Europe Ltd.	-	-	-	-	-	28,179
	중앙대학교	45,841	-	-	1,121	40	14,130
	기타	1,363	-	278	370	-	1,293
	소계	90,524	487	426	2,480	40	133,106
합계		280,753	17,053	4,809	116,226	135,987	283,210

(3) 특수관계자와의 주요 채권ㆍ채무 내역

당기말 및 전기말 현재 연결실체와 특수관계자와의 주요 채권ㆍ채무 내역(배당 및 출자 제외)은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분	기업명	채 권			채 무
구분	기업명	매출채권	대여금	기타채권	매입채무	기타채무
지배기업	(주)두산	4,718	-	1,665	47,908	130,376
관계기업 및 공동기업	경기철도(주)	-	35,000	-	-	-
	신분당선(주)	11,023	27,859	-	5	-
	탐라해상풍력발전(주)	-	-	115	-	12,795
	함안산업단지(주)	1,535	-	4,196	-	-
	기타	3	-	-	495	152
	소계	12,561	62,859	4,311	500	12,947
기타특수 관계자	두타몰(주)	1,862	-	4,569	126	218
	(주)오리콤	750	-	14	5,756	5,555
	Doosan Information and Communications Europe Ltd.	1,348	-	-	8,308	-
	두산메카텍(주)	43,401	-	12,570	-	9,023
	기타	221	-	2,614	272	2,445
	소계	47,582	-	19,767	14,462	17,241
합계		64,861	62,859	25,743	62,870	160,564

2) 전기말

(단위: 백만원)

구 분	기업명	채 권			채 무
구 분	기업명	매출채권	대여금	기타채권	매입채무	기타채무
지배기업	(주)두산	4,498	-	3,017	23,055	121,518
관계기업 및 공동기업	경기철도(주)	101	26,000	269	1	-
	신분당선(주)	11,023	15,858	-	10	-
	탐라해상풍력발전(주)	63,126	-	-	-	12,795
	함안산업단지(주)	5,523	-	5,929	-	-
	기타	75	560	-	133	79
	소계	79,848	42,418	6,198	144	12,874
기타특수 관계자	두타몰(주)	31,640	-	5,206	14	613
	(주)오리콤	784	-	232	9,337	4,859
	Doosan Information and Communications Europe Ltd.	-	-	-	-	8,175
	기타	1,120	-	2,383	72	3,462
	소계	33,544	-	7,821	9,423	17,109
합계		117,890	42,418	17,036	32,622	151,501

(4) 특수관계자와의 자금거래 내역

당기 및 전기 중 연결실체와 특수관계자와의 자금거래(지분거래 포함) 내역은 다음과같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분	기업명	대여 거래		출자 거래		배당		지분 거래
구 분	기업명	대여	회수	증자	투자	수익	지급	매각	매입
지배기업	(주)두산	-	-	-	-	-	37,354	33,217	-
기타 특수 관계자	(주)오리콤	-	-	-	-	-	-	6,525	-
	DIP홀딩스	-	-	-	-	-	-	117,201	-
	두산메카텍(주)	-	-	-	117,201	-	-	-	-
	소계	-	-	-	117,201	-	-	123,726	-
관계기업 및 공동기업	신분당선(주)	12,001	-	-	-	-	-	-	-
	탐라해상풍력발전(주)	-	-	-	2,016	-	-	-	-
	경기철도(주)	9,000	-	-	-	-	-	-	-
	새서울철도(주)	45	45	-	7,421	-	-	-	-
	KIAMCO	-	-	-	23,149	-	-	-	-
	Doosan Infracore Liaoning Mach inery Sales Co., Ltd	-	-	-	355	-	-	-	-
	소계	21,046	45	-	32,941	-	-	-	-
합계		21,046	45	-	150,142	-	37,354	156,943	-

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분	기업명	대여 거래		출자 거래		배당
구 분	기업명	대여	회수	증자	투자	수익	지급
지배기업	(주)두산	-	-	-	-	-	32,959
기타 특수 관계자	Doosan Power Systems Pension Scheme	-	-	25,000	-	-	-
관계기업 및 공동기업	Doosan (China) Financial Leasing Corp.	105,926	-	-	-	-	-
	Power Solutions International, Inc.	-	-	-	1,108	-	-
	경기철도(주)	13,700	-	-	-	-	-
	새서울철도(주)	206	-	-	-	-	-
	신분당선(주)	6,000	-	-	-	-	-
	소계	125,832	-	-	1,108	-	-
합계		125,832	-	25,000	1,108	-	32,959

(5) 특수관계자와의 지급보증 및 담보

당기말 현재 연결실체가 특수관계자를 위해 제공한 지급보증 및 담보의 내역은 주석 33 및 34에 기재되어 있습니다.

(6) 주요 경영진에 대한 보상

지배기업 및 그 중간지배기업은 기업활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 중요한 권한과책임을 가진 등기임원, 비등기임원 및 각 사업부문장 등을 경영진으로 판단하였으며,당기 및 전기 중 주요 경영진에 대한 보상의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
단기급여	70,333	68,859
퇴직급여	4,861	5,343
주식기준보상	463	1,258
합계	75,657	75,460

36. 현금흐름표

(1) 당기 및 전기 중 연결실체의 영업에서 창출된 현금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기	전기
당기순손실	(215,525)	(1,750,899)
조정:	1,667,515	2,796,808
이자비용	518,020	630,155
외화환산손실	174,397	311,102
대손상각비	24,839	321,752
기타의대손상각비	210,007	284,535
재고자산평가손실(환입)	(16,201)	28,607
파생상품평가손실	224,664	318,405
확정계약평가손실	76,489	89,306
지분법손익	14,608	81,659
감가상각비	328,306	371,355
무형자산상각비	203,952	214,125
유형자산처분손실	14,902	9,301
유형자산손상차손	10,080	129,915
무형자산손상차손	156,114	196,904
매각예정비유동자산손상차손	66,938	71,811
장기금융자산손상차손	32,393	-
퇴직급여	126,093	148,379
주식보상비용	324	985
하자보수충당부채전입액	(13,949)	28,230
금융보증비용	5,446	21,807
사채상환손실	9,844	350
법인세비용	290,587	167,893
이자수익	(41,019)	(45,199)
배당금수익	(304)	(1,646)
외화환산이익	(128,752)	(126,522)
파생상품평가이익	(104,512)	(142,608)
확정계약평가이익	(182,478)	(297,431)
매각예정비유동자산처분이익	(1,102)	338
기타비유동자산처분이익	-	(29,718)
중단영업 처분손익	(458,492)	-
기타	126,321	13,018
영업활동으로 인한 자산부채의 변동:	39,886	(479,968)
매출채권의 증감	108,409	(41,587)
미청구공사의 증감	(332,969)	10,505
기타채권의 증감	29,047	(10,674)
재고자산의 증감	112,039	(140,137)
기타유동자산의 증감	(2,855)	40,187
기타비유동자산의 증감	4,281	18,335
파생상품평가자산ㆍ부채의 증감	(133,048)	(79,397)
확정계약평가자산ㆍ부채의 증감	82,915	106,759
매입채무의 증감	528,147	(411,979)
기타채무의 증감	9,138	235,907
초과청구공사의 증감	(242,723)	85,848
기타유동부채의 증감	(64,668)	(74,465)
하자보수충당부채의 증감	4,814	41,707
기타충당부채의 증감	282	882
기타비유동부채의 증감	122,878	(7,498)
퇴직금의 지급	(110,957)	(258,239)
사외적립자산의 증감	(74,842)	2,748
기타 영업활동 자산부채의 증감	(2)	1,130
영업활동에서 창출된 현금	1,491,876	565,941

(2) 현금 유출입이 없는 주요 거래

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
매각예정비유동자산·부채 분류	86,044	230,075
건설중인자산의 본계정 대체	227,308	225,321
유형자산의 타계정 대체	219,684	74,964
장기금융상품의 유동성 대체	-	50,417
사채 및 차입금의 유동성 대체	1,024,297	925,528
유형자산 취득으로 인한 미지급금 증가	19,201	59,460

37. 매각예정비유동자산ㆍ부채

당기말 및 전기말 현재 연결실체는 종속기업인 Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd. 및 Doosan Heavy Indestries Vietnam Co., Ltd.가 적극적인 매각을 추진 중인 HRSG 사업부 및 CPE 사업부에 대하여 당기 중 매각예정비유동자산으로 대체하였으며, 그 내역은 아래와 같습니다.

(1) 당기말

(단위: 백만원)

구분	HRSG	기타	합계
매각예정비유동자산
매출채권	25,247	-	25,247
미청구공사	12,105	-	12,105
재고자산	8,512	-	8,512
유형자산	82,954	29,147	112,101
기타자산	6,794	13	6,807
합계	135,612	29,160	164,772
매각예정비유동부채
매입채무	2,834	-	2,834
단기차입금	14,595	-	14,595
선수금	285	-	285
기타부채	6,993	-	6,993
합계	24,707	-	24,707

(2) 전기말

(단위: 백만원)

구분	매각예정자산/부채
매각예정비유동자산
재고자산	22,604
유형자산	75,616
투자부동산	21,000
합계	119,220

38. 중단영업

(1) 중단영업의 개요

당기 중 종속기업인 두산건설(주)는 HRSG사업부 및 CPE(Chemical Process Equipment)사업부를 매각완료 하였으며, 종속기업인 Doosan Heavy Industries VietnamHaiphong Co., Ltd. 및 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd가 보유한 HRSG사업부 및 CPE사업부에 대해서는 적극적인 매각을 추진 중에 있습니다.

사업부문	상세 내용
렉스콘	전기 중 종속기업인 두산건설(주)는 렉스콘 사업부 매각 및 중단
OSS	전기 중 종속기업인 두산건설(주)는 OSS 사업부 철수하고 중단
공작기계	당기 중 종속기업인 두산인프라코어(주)는 공작기계 사업부 매각
HRSG	건설 별도 -HRSG 매각 완료, 건설 자회사 -DVH (베트남 법인. 사업성격 HRSG관련으로 매각진행 중이며 매각예정비유동자산/부채로 분류), 중공업 자회사 VINA- HRSG부문(매각예정비유동자산/부채 분류)
CPE	건설 별도 - CPE (두산메카텍으로 이전완료, (주)두산 자회사 DIP Holdings가 두산메카텍 지분 보유, 두산중공업 자회사 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd- CPE 부문(사업중단상태이며 관련 자산은 외부매각 검토 중)

(2) 중단된 사업부 귀속 자산ㆍ부채

종속기업인 두산인프라코어(주)의 중단된 공작기계 사업부문 및 종속기업인 두산건설(주)의 중단된 HRSG 사업부는 당기말 현재 매각이 완료되었습니다. 또한 종속기업인 Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd. 및 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.의 HRSG사업부 및 CPE 사업부는 당기말 현재 매각예정처분자산/부채집단으로 분류하였습니다(주석 37 참조).

(3) 중단영업의 기중 영업성과

당기 및 전기 중 종속기업인 두산건설(주) 및 두산인프라코어(주)의 중단된 사업부의 영업성과는 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	공작기계	HRSG	CPE	합계
매출액	313,348	181,632	169,482	664,462
매출원가	241,571	158,750	156,541	556,862
판매비와관리비	48,909	18,387	18,806	86,102
영업이익	22,868	4,495	(5,865)	21,498
영업외손익	(10,608)	(130,491)	(19,607)	(160,706)
세전이익	12,260	(125,996)	(25,472)	(139,208)
법인세 비용	5,944	98	-	6,042
중단영업에서 발생한 손익	6,316	(126,094)	(25,472)	(145,250)
중단영업처분손익	176,451	287,537	(3,579)	460,409
중단영업처분손익 관련 법인세	66,774	86,248	-	153,022
중단처분손익 소계	109,677	201,289	(3,579)	307,387
중단영업손익	115,993	75,195	(29,051)	162,137

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	공작기계	HRSG	CPE	OSS	렉스콘	합계
매출액	1,248,091	164,226	336,327	976	56,228	1,805,848
매출원가	920,383	121,473	336,586	3,248	53,176	1,434,866
판매비와 관리비	205,179	18,641	63,406	1,489	3,480	292,195
영업이익	122,529	24,112	(63,665)	(3,761)	(428)	78,787
영업외손익	(5,539)	(4,651)	(20,597)	(2,744)	(5,914)	(39,445)
세전이익	116,990	19,461	(84,262)	(6,505)	(6,342)	39,342
법인세비용	34,362	(155)	-	-	-	34,207
중단영업에서 발생한 손익	82,628	19,616	(84,262)	(6,505)	(6,342)	5,135
중단영업처분관련손익	-	-	-	-	(12,297)	(12,297)
중단영업손익	82,628	19,616	(84,262)	(6,505)	(18,639)	(7,162)

(4) 당기와 전기의 중단영업과 관련된 현금흐름의 내용은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	공작기계	HRSG	CPE	합계
영업활동 순현금흐름	2,209	(62,422)	(69,428)	(129,641)
투자활동 순현금흐름 (주1)	923,928	112,310	67,269	1,103,507
재무활동 순현금흐름	(30,714)	5,608	-	(25,106)
환율변동으로인한 효과	-	86	-	86
순현금흐름	895,423	55,582	(2,159)	948,846

(주1) 투자활동에는 중단사업 매각대금 관련 현금흐름이 포함되어 있습니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분	공작기계	HRSG	CPE	OSS	렉스콘	합계
영업활동 순현금흐름	36,432	88,468	42,631	(7,862)	(24,400)	135,269
투자활동 순현금흐름 (주1)	(16,546)	(3,740)	(4,011)	4	127,998	103,705
재무활동 순현금흐름	29,791	(13,542)	-	5,699	24,720	46,668
환율변동으로인한 효과	-	(54)	-	138	-	84
순현금흐름	49,677	71,132	38,620	(2,021)	128,318	285,726

(주1) 투자활동에는 중단사업 매각대금 관련 현금흐름이 포함되어 있습니다.

39. 사업결합

(1) 당기 중 발생한 사업결합의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

피취득자	주요 영업활동	취득일	취득후 지분	이전대가
Doosan GridTech Inc.	소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업	2016년 06월 30일	100%	36,108
Doosan GridTech LLC	소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업	2016년 06월 30일	100%	36,108

연결실체는 Energy Storage System (ESS, 연료저장장치 및 소프트웨어) 관련 원천기술을 확보함으로서, 신규 사업으로 추진중인 ESS 사업에 진출하고 관련 사업부문의 경쟁력을 향상시키기 위해 Doosan GridTech Inc. 및 Doosan GridTech LLC를 인수하였습니다.

(2) 당기 중 발생한 사업결합의 이전대가의 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	금액
현금및현금성자산	36,108

(3) 당기에 발생한 사업결합으로 인하여 취득일에 취득한 자산과 부채의 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	금액
식별가능한 자산의 공정가치	13,103
유동자산	6,247
비유동자산	6,856
식별가능한 부채의 공정가치	6,651
유동부채	4,338
비유동부채	2,313
식별가능한 순자산 공정가치 합계	6,452

(4) 당기 중 발생한 사업결합으로 인한 순현금유출은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	금액
현금으로 지급한 대가	36,108
차감:취득한 현금 및 현금성자산	4,267
차감 계	31,841

40. 보고기간 후 사건

(1) 연결실체는 2017년 5월 4일 이권부 무보증신주인수권부사채 500,000백만원을 다음과 같은 주요 조건으로 발행하기로 2017년 2월 27일 이사회에서 의결하였습니다.
- 만기: 발행일로부터 5년(2022년 5월 4일)
- 표면이자율: 1%
- 발행수익율: 2%(만기일에 사채원금의 105.2448% 상환)
- 조기상환청구권: 사채발행일로부터 3년 경과 시점(2020년 5월 4일) 행사 가능( 사채원금의 103.0839% 상환)
- 신주인수권 행사가액: 26,550원(예정)
- 신주인수권 행사비율: 신주인수권 증권 1주당 기명식 보통주 1주

(2) 한국가스공사는 2017년 2월 16일 연결실체를 포함한 13개 건설사에게 연대하여
200,000백만원을 지급하라는 소송을 제기하였습니다.

4. 재무제표

재무상태표

제 54 기 2016.12.31 현재

제 53 기 2015.12.31 현재

제 52 기 2014.12.31 현재

(단위 : 원)

	제 54 기	제 53 기	제 52 기
자산
유동자산	3,373,831,750,020	3,937,897,358,188	3,111,816,864,299
현금및현금성자산	344,209,445,119	754,506,961,500	295,172,572,341
단기금융상품	55,632,507,201	65,207,026,775	17,193,921,865
단기투자증권	2,294,000,000		7,000,000,000
매출채권	573,154,508,962	763,575,517,125	744,721,203,112
미청구공사	1,503,394,661,099	1,382,456,267,695	1,060,043,511,836
미수금	174,150,468,663	152,459,642,272	133,776,850,193
선급금	331,504,231,001	403,998,475,652	420,719,456,898
선급비용	14,922,677,249	12,066,591,164	18,190,462,159
단기대여금	12,508,825,529	16,927,378,119	18,068,586,800
파생상품평가자산	10,449,227,167	8,355,116,563	16,588,094,363
확정계약자산	78,271,233,370	59,420,708,437	20,008,150,905
재고자산	255,885,401,844	307,231,584,236	330,767,777,123
기타유동자산	17,454,562,816	11,692,088,650	29,566,276,704
비유동자산	8,333,871,646,185	7,747,726,848,680	7,439,179,443,349
장기금융상품	20,401,642,326	19,962,179,512	80,684,972,135
장기투자증권	98,050,267,072	51,080,459,808	47,229,841,833
종속기업, 조인트벤처와 관계기업에 대한 투자자산	3,965,469,487,246	3,706,246,284,182	3,902,676,918,279
장기대여금	169,751,341,069	60,516,350,000	55,342,976,000
유형자산	3,117,755,485,966	3,052,376,158,609	2,636,179,112,553
무형자산	724,490,239,649	623,362,270,949	592,124,892,669
파생상품평가자산	76,872,166,368	55,939,683,148	24,458,474,062
확정계약자산	67,383,498,058	63,021,633,219	29,678,637,872
보증금	90,227,585,011	66,676,697,298	67,647,514,665
기타비유동자산	3,469,933,420	48,545,131,955	3,156,103,281
자산총계	11,707,703,396,205	11,685,624,206,868	10,550,996,307,648
부채
유동부채	4,743,478,497,472	4,660,424,575,731	3,672,981,446,548
매입채무	1,262,369,377,282	1,023,863,182,473	959,162,263,845
단기차입금	987,208,238,359	1,397,843,513,057	625,082,217,140
유동화채무	126,976,613,711	32,879,881,289
미지급금	537,537,065,019	361,917,391,966	338,120,030,281
선수금	8,218,061,834	12,672,361,229	49,786,952,158
초과청구공사	667,763,393,530	736,794,817,440	747,018,343,580
예수금	2,911,375,892	1,806,196,931	6,527,598,592
미지급비용	102,547,722,165	78,496,432,457	78,058,104,907
당기법인세부채	34,033,075,288	5,866,740,745	38,280,580,051
유동성장기차입금	842,913,900,225	819,490,332,731	639,902,766,973
파생상품평가부채	140,257,881,181	129,325,339,670	110,995,271,543
확정계약부채	2,401,482,528	4,052,311,007	48,487,736,864
기타충당부채	25,036,781,924	52,697,921,576	26,121,139,652
기타유동부채	3,303,528,534	2,718,153,160	5,438,440,962
비유동부채	2,672,182,198,653	2,551,208,010,710	2,137,426,325,777
사채	963,395,974,231	1,108,344,569,522	678,252,979,509
장기차입금	949,465,190,000	540,001,000,000	805,837,620,000
장기유동화채무	98,421,299,308	130,708,700,625
장기미지급금	21,316,407,707	18,412,515,411	23,339,486,919
퇴직급여채무	119,313,996,808	135,016,847,628	171,245,170,650
예수보증금	190,497,522,351	176,625,399,392	178,737,374,555
파생상품평가부채	120,747,639,424	136,688,168,399	112,874,262,019
확정계약부채	17,800,914,280	27,131,278,426	13,500,267,179
이연법인세부채	63,315,100,608	154,829,330,713	20,289,875,220
기타충당부채	99,904,287,725	113,560,510,097	126,851,795,383
기타비유동부채	28,003,866,211	9,889,690,497	6,497,494,343
부채총계	7,415,660,696,125	7,211,632,586,441	5,810,407,772,325
자본
자본금	596,808,980,000	596,808,980,000	596,808,980,000
자본잉여금	1,313,375,117,731	1,258,336,538,553	1,256,235,542,460
기타자본항목	10,297,233,632	(78,272,893,123)	(77,156,735,344)
기타포괄손익누계액	758,604,092,918	750,277,502,157	465,018,826,210
이익잉여금(결손금)	1,612,957,275,799	1,946,841,492,840	2,499,681,921,997
자본총계	4,292,042,700,080	4,473,991,620,427	4,740,588,535,323
부채및자본총계	11,707,703,396,205	11,685,624,206,868	10,550,996,307,648

손익계산서

제 54 기 2016.01.01 부터 2016.12.31 까지

제 53 기 2015.01.01 부터 2015.12.31 까지

제 52 기 2014.01.01 부터 2014.12.31 까지

(단위 : 원)

	제 54 기	제 53 기	제 52 기
매출액	4,705,320,587,970	5,146,293,601,154	5,496,792,932,857
매출원가	3,962,595,699,737	4,442,024,458,289	4,684,673,645,896
매출총이익	742,724,888,233	704,269,142,865	812,119,286,961
판매비와관리비	459,287,192,642	476,041,797,217	592,079,614,905
영업이익	283,437,695,591	228,227,345,648	220,039,672,056
금융수익	601,038,055,502	793,829,373,842	617,451,092,546
금융원가	811,468,025,169	933,643,923,636	827,705,376,721
기타영업외수익	39,289,758,848	17,296,317,250	25,692,994,470
기타영업외비용	404,488,129,159	499,819,429,691	107,123,355,600
법인세비용차감전순이익(손실)	(292,190,644,387)	(394,110,316,587)	(71,644,973,249)
법인세비용(이익)	(60,696,109,800)	57,035,746,974	(23,321,699,304)
계속영업이익(손실)	(231,494,534,587)	(451,146,063,561)	(48,323,273,945)
당기순이익(손실)	(231,494,534,587)	(451,146,063,561)	(48,323,273,945)
지배기업 소유주지분 주당손익
기본주당이익(손실)	(2,367)	(4,689)	(613)
계속영업기본주당이익(손실)	(2,367)	(4,689)	(613)
중단영업기본주당이익(손실)
희석주당이익(손실)	(2,367)	(4,689)	(613)
계속영업희석주당이익(손실)	(2,367)	(4,689)	(613)
중단영업희석주당이익(손실)

포괄손익계산서

제 54 기 2016.01.01 부터 2016.12.31 까지

제 53 기 2015.01.01 부터 2015.12.31 까지

제 52 기 2014.01.01 부터 2014.12.31 까지

(단위 : 원)

	제 54 기	제 53 기	제 52 기
당기순이익(손실)	(231,494,534,587)	(451,146,063,561)	(48,323,273,945)
기타포괄손익	2,264,796,820	270,007,623,763	10,944,730,703
1. 후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목 :	(6,169,542,875)	216,180,202,070	(18,362,145,939)
순확정급여부채의 재측정요소	(6,169,542,875)	(15,392,569,635)	(18,362,145,939)
토지재평가차익		231,572,771,705
2. 후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목 :	8,434,339,695	53,827,421,693	29,306,876,642
매도가능금융자산평가손익	3,247,788,945	(55,785,078)	(132,255,888)
파생상품평가손익	5,186,550,750	53,883,206,771	29,439,132,530
총포괄이익(손실)	(229,229,737,767)	(181,138,439,798)	(37,378,543,242)

자본변동표

제 54 기 2016.01.01 부터 2016.12.31 까지

제 53 기 2015.01.01 부터 2015.12.31 까지

제 52 기 2014.01.01 부터 2014.12.31 까지

(단위 : 원)

		자본
		자본금	자본잉여금	기타자본항목	기타포괄손익누계액	이익잉여금	자본 합계
2014.01.01 (기초자본)		530,791,280,000	945,768,544,626	(76,004,141,815)	435,711,949,568	2,640,501,655,131	4,476,769,287,510
총포괄이익:	당기순이익(손실)					(48,323,273,945)	(48,323,273,945)
	매도가능금융자산평가손익				(132,255,888)		(132,255,888)
	파생상품평가손익				29,439,132,530		29,439,132,530
	순확정급여부채의 재측정요소					(18,362,145,939)	(18,362,145,939)
	토지재평가차익
자본직접반영거래	연차배당					(74,134,313,250)	(74,134,313,250)
	유상증자	66,017,700,000	306,661,174,818				372,678,874,818
	자기주식의 처분
	주식선택권		3,833,716,128	(1,152,593,529)			2,681,122,599
	기타		(27,893,112)				(27,893,112)
2014.12.31 (기말자본)		596,808,980,000	1,256,235,542,460	(77,156,735,344)	465,018,826,210	2,499,681,921,997	4,740,588,535,323
2015.01.01 (기초자본)		596,808,980,000	1,256,235,542,460	(77,156,735,344)	465,018,826,210	2,499,681,921,997	4,740,588,535,323
총포괄이익:	당기순이익(손실)					(451,146,063,561)	(451,146,063,561)
	매도가능금융자산평가손익				(55,785,078)		(55,785,078)
	파생상품평가손익				53,883,206,771		53,883,206,771
	순확정급여부채의 재측정요소					(15,392,569,635)	(15,392,569,635)
	토지재평가차익				231,431,254,254	141,517,451	231,572,771,705
자본직접반영거래	연차배당					(86,443,313,412)	(86,443,313,412)
	유상증자
	자기주식의 처분
	주식선택권		2,100,996,093	(1,116,157,779)			984,838,314
	기타
2015.12.31 (기말자본)		596,808,980,000	1,258,336,538,553	(78,272,893,123)	750,277,502,157	1,946,841,492,840	4,473,991,620,427
2016.01.01 (기초자본)		596,808,980,000	1,258,336,538,553	(78,272,893,123)	750,277,502,157	1,946,841,492,840	4,473,991,620,427
총포괄이익:	당기순이익(손실)					(231,494,534,587)	(231,494,534,587)
	매도가능금융자산평가손익				3,247,788,945		3,247,788,945
	파생상품평가손익				5,186,550,750		5,186,550,750
	순확정급여부채의 재측정요소					(6,169,542,875)	(6,169,542,875)
	토지재평가차익				(107,748,934)	107,748,934
자본직접반영거래	연차배당					(96,327,888,513)	(96,327,888,513)
	유상증자
	자기주식의 처분		53,023,096,674	90,260,916,283			143,284,012,957
	주식선택권		(2,015,482,504)	(1,690,789,528)			324,692,976
	기타
2016.12.31 (기말자본)		596,808,980,000	1,313,375,117,731	10,297,233,632	758,604,092,918	1,612,957,275,799	4,292,042,700,080

현금흐름표

제 54 기 2016.01.01 부터 2016.12.31 까지

제 53 기 2015.01.01 부터 2015.12.31 까지

제 52 기 2014.01.01 부터 2014.12.31 까지

(단위 : 원)

	제 54 기	제 53 기	제 52 기
영업활동현금흐름	544,293,141,891	(241,769,865,688)	309,719,554,844
영업에서 창출된 현금흐름	687,103,610,686	(104,848,146,003)	559,299,131,514
당기순이익(손실)	(231,494,534,587)	(451,146,063,561)	(48,323,273,945)
당기순이익조정을 위한 가감	720,031,926,869	873,626,541,606	575,288,999,917
영업활동으로 인한 자산부채의 변동	198,566,218,404	(527,328,624,048)	32,333,405,542
이자수취	4,972,895,719	2,583,125,097	9,551,202,362
이자지급	(127,507,513,976)	(105,986,137,086)	(131,878,065,637)
배당금수취	27,360,000	5,423,254,417	4,416,153,527
법인세의 납부(환급)	(20,303,210,538)	(38,941,962,113)	(131,668,866,922)
투자활동현금흐름	(964,783,537,802)	(417,895,201,057)	(328,787,198,909)
투자활동으로 인한 현금유입액	84,056,773,307	46,771,765,952	116,390,980,183
단기금융상품의 감소	45,114,060,113	14,753,607,565	74,145,569,648
단기투자증권의 처분		7,000,000,000
단기대여금의 회수	6,781,915,052	2,883,819,440	12,372,000,000
장기금융상품의 감소	8,267,660,483	9,226,999,023	3,407,330,362
장기투자증권의 처분	445,000,000	2,529,431,988	4,039,726,903
장기대여금의 회수	2,486,206,000	3,437,415,261	3,051,154,000
종속기업투자의 처분			6,474,033,289
유형자산의 처분	2,120,509,059	6,183,582,330	2,352,558,709
무형자산의 처분		756,910,345	882,727,272
매각예정비유동자산의 처분	18,841,422,600		9,665,880,000
투자활동으로 인한 현금유출액	(1,048,840,311,109)	(464,666,967,009)	(445,178,179,092)
단기금융상품의 증가	(35,539,540,539)	(12,349,699,119)	(43,036,351,257)
단기대여금의 대여	(2,563,362,462)	(61,000,791,289)	(17,827,314,002)
장기금융상품의 증가	(8,257,201,843)	(751,248,991)	(1,123,646,597)
장기투자증권의 취득	(96,650,123,278)	(5,570,323,603)	(10,443,855,620)
장기대여금의 대여	(95,258,152,930)	(55,424,289,261)	(2,588,816,000)
종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자의 취득	(492,826,309,798)	(6,318,365,903)	(136,538,695,000)
유형자산의 취득	(148,348,538,603)	(172,580,848,459)	(96,461,630,505)
무형자산의 취득	(169,397,081,656)	(150,671,400,384)	(137,157,870,111)
재무활동현금흐름	7,767,542,011	1,112,516,426,464	156,622,383,041
재무활동으로 인한 현금유입액	1,393,133,155,130	1,968,921,023,480	1,522,509,039,318
단기차입금의 순증가		754,937,594,636	198,062,664,500
사채의 발행	270,372,521,084	531,774,846,930	189,549,500,000
장기차입금의 차입	828,449,800,000	518,620,000,000	762,218,000,000
유동화채무의 증가	29,496,530,325	32,879,881,289
장기유동화채무의 증가	104,595,491,045	130,708,700,625
상환전환우선주의 발행			372,678,874,818
자기주식의 처분	160,218,812,676
재무활동으로 인한 현금유출액	(1,385,365,613,119)	(856,404,597,016)	(1,365,886,656,277)
단기차입금의 순감소	(413,350,308,678)
유동성장기부채의 상환	(852,687,415,928)	(761,627,963,604)	(1,217,085,703,027)
장기차입금의 상환		(8,333,320,000)	(74,666,640,000)
유동화채무의 감소	(23,000,000,000)
배당금의 지급	(96,327,888,513)	(86,443,313,412)	(74,134,313,250)
현금및현금성자산의 환율변동으로 인한 효과	2,425,337,519	6,483,029,440	2,640,961,235
현금및현금성자산의순증가(감소)	(410,297,516,381)	459,334,389,159	140,195,700,211
기초 현금및현금성자산	754,506,961,500	295,172,572,341	154,976,872,130
기말 현금및현금성자산	344,209,445,119	754,506,961,500	295,172,572,341

이익잉여금처분계산서

제 54 기 2016.01.01 부터 2016.12.31 까지

제 53 기 2015.01.01 부터 2015.12.31 까지

제 52 기 2014.01.01 부터 2014.12.31 까지

(단위 : 원)

구 분	제54기	제53기	제52기
미처분이익잉여금	709,416,914,150	989,001,131,193	1,501,541,560,350
전기이월미처분이익잉여금	946,973,242,678	1,455,398,246,938	1,568,226,980,234
당기순이익(손실)	(231,494,534,587)	(451,146,063,561)	(48,323,273,945)
순확정급여부채의 재측정요소	(6,169,542,875)	(15,392,569,635)	(18,362,145,939)
토지재평가차익	107,748,934	141,517,451	-
임의적립금 등의 이입액	85,000,000,000	64,000,000,000	49,000,000,000
이익잉여금처분액	77,796,040,970	106,027,888,515	95,143,313,412
이익준비금	7,100,000,000	9,700,000,000	8,700,000,000
임의적립금	-	-	-
배당금	70,696,040,970	96,327,888,515	86,443,313,412
차기이월미처분이익잉여금	716,620,873,180	946,973,242,678	1,455,398,246,938

5. 재무제표 주석

제 54 기 2016년 1월 1일 부터 2016년 12월 31일 까지

제 53 기 2015년 1월 1일 부터 2015년 12월 31일 까지

두산중공업주식회사

1. 일반사항

두산중공업주식회사(이하 "당사")는 1962년 9월 20일에 설립되어 발전설비, 산업설비, 주단조품, 제철, 제강품의 제조 및 판매업과 종합건설업 등을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 경상남도 창원시에 본사를 두고 있습니다. 당사는 2000년 10월 25일 주식을 한국거래소가 개설한 유가증권시장에 상장하였으며, 당기말 현재 주요 주주는 (주)두산(36.82%) 등으로 구성되어 있습니다.

2. 재무제표 작성기준 및 유의적 회계정책

(1) 재무제표의 작성기준

당사는 한국채택국제회계기준을 적용하여 재무제표를 작성하고 있으며, 동 재무제표는 기업회계기준서 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표로, 별도재무제표는 지배기업 또는 피투자자에 대하여 공동지배력이나 유의적인 영향력이 있는 투자자가 투자자산을 원가법에 따른 회계처리로 표시한 재무제표입니다.

재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래 기술되어 있으며, 당기 재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래에서 설명하는 기준서나 해석서의 도입과 관련된 영향을 제외하고는 전기 재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다.

재무제표는 매 보고기간 말에 재평가금액이나 공정가치로 측정되는 특정 비유동자산과 금융자산을 제외하고는 역사적 원가주의를 기준으로 작성되었습니다. 역사적원가는 일반적으로 자산을 취득하기 위하여 지급한 대가의 공정가치로 측정하고 있습니다.

1) 당기에 새로 도입된 기준서 및 해석서와 그로 인한 회계정책의 변경내용은 다음과 같습니다.

- 기업회계기준서 제1110호 연결재무제표, 제1112호 타 기업에 대한 지분의 공시 및 제1028호 관계기업과 공동기업에 대한 투자(개정)

동 개정사항은 투자기업에 해당하는 관계기업 또는 공동기업에 대한 투자를 지분법으로 회계처리 할 때, 그 관계기업이나 공동기업이 관계기업 등의 종속기업을 공정가치로 측정하여 당기손익으로 반영한 회계처리를 계속 유지하면서 지분법을 적용하는것을 허용하는 것 등을 주요 내용으로 하고 있으며, 동 개정사항이 당사의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1111호 공동약정(개정)

동 개정사항은 공동영업의 활동이 기업회계기준서 제 1103호 ‘사업결합’에서 정의하는 사업을 구성하고, 공동영업자가 해당 공동영업의 지분을 취득하거나 사업이 공동영업에 출자되어 공동영업이 설립되면서 해당 공동영업에 대한 지분을 취득하는경우, 기업회계기준서 제1103호와 다른 기준서에서 규정하고 있는 사업결합 회계처리와 관련된 원칙을 적용하여 회계처리 할 것과 해당 기준서들이 요구하는 관련 정보를 공시하여야 하는 것을 주요 내용으로 하고 있으며, 동 개정사항이 당사의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1001호 재무제표 표시(개정)

동 개정사항은 중요성과 통합표시에 대한 내용을 명확하게 하며 재무제표에 중간합계를 추가로 표시하는 경우의 고려사항을 구체화하고 주석공시 순서 및 지분법적용자산 관련 기타포괄손익 표시방법을 명확히 하는 것을 주요 내용으로 하고 있으며, 동 개정사항이 당사의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1016호 유형자산(개정)

동 개정사항은 수익에 기초한 감가상각방법이 적절하지 않음을 명시하는 것을 주요 내용으로 하고 있으며, 동 개정사항이 당사의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1038호 무형자산(개정)

동 개정사항은 무형자산이 수익의 측정치로 표현되거나 소비와 무형자산의 경제적 효익 소비간에 밀접한 상관관계가 있음을 제시할 수 있는 제한된 상황이 아니라면 수익에 기초한 상각방법은 반증할 수 없는 한 적절하지 않다고 간주하는 것을 주요 내용으로 하고 있습니다. 동 개정사항이 당사의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1016호 유형자산 및 제1041호 농림어업(개정)

동 개정사항은 생산용 식물을 유형자산으로 처리해야 한다는 것을 주요 내용으로 하고 있으며, 동 개정사항이 당사의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 한국채택국제회계기준 연차개선 2012-2014 cycle

기업회계기준서 제1105호 ‘매각예정비유동자산과 중단영업’과 관련하여 자산(또는 처분자산집단)이 매각예정에서 분배예정으로 또는 반대로 재분류될 때의 회계처리를 명확히 하는 개정사항을 포함하여 기업회계기준서 제1107호 ‘금융상품: 공시’, 기업회계기준서 제1019호 ‘종업원급여’ 및 기업회계기준서 제 1034호 ‘중간재무제표’에 대한 일부 개정사항이 존재합니다. 동 개정사항이 당사의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1027호 별도재무제표(개정)

동 개정사항은 별도재무제표에서 종속기업ㆍ관계기업ㆍ공동기업에 대한 투자의 회계처리에 원가법, 기업회계기준서제1039호‘금융상품: 인식과측정’에 따른 방법 뿐만 아니라, 기업회계기준서제1028호‘관계기업과 공동기업에 대한 투자’에 따른지분법도 선택하여 적용할 수 있는 것을 주요내용으로 하고 있으며, 동 개정사항이 당사의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2) 재무제표 발행승인일 현재 제정ㆍ공표되었으나, 아직 시행일이 도래하지 아니하였으며 당사가 조기 적용하지 아니한 한국채택국제회계기준의 내역은 다음과 같습니다.

- 기업회계기준서 제1109호 금융상품(제정)
동 기준서에는 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에 근거한 금융자산의 분류와 측정, 기대신용손실에 기초한 금융상품의 손상모형, 위험회피회계에 적격한 위험회피대상항목과 위험회피수단의 확대나 위험회피효과평가방법의 변경등을 그 주요특징으로 합니다. 동 기준서는 기업회계기준서 제1039호'금융상품: 인식과측정'을 대체하며, 2018년 1월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 적용될 예정입니다.

당사는 기업회계기준서 제1109호의 도입과 관련하여 재무부문 Accounting부서가 외부회계전문가와의 협업을 통해 2017년 상반기 중 기업회계기준서 제1109호의 도입에 따른 재무영향과 예비적 분석을 실시하고, 2017년 하반기 중 상세분석 및 필요 시 내부관리 프로세스 정비/회계시스템 변경 작업을 착수할 예정입니다. 현재 당사는 2016년 12월 31일 현재의 재무제표 및 작성 상황/정보에 기초하여 기업회계기준서 제1109호를 신규 적용 시 미치는 잠재적인 영향을 분석 중에 있으며, 2017년 하반기에 기업회계기준서 제1109호의 도입에 따른 구체적인 영향을 주석에 공시할 예정입니다.

동 기준서의 주요 사항별로 재무제표에 미칠 수 있는 일반적인 영향은 아래와 같습니다.

- 금융상품에 대한 범주별 분류 및 장부 금액의 변동 가능성(주석 10)

- 매출채권 및 기타채권의 대손충당금 변동 가능성(주석 7)

- 기업회계기준서 제1115호 고객과의 계약에서 생기는 수익(제정)

당사는 기업회계기준서 제1115호의 도입과 관련하여 재무부문 Accounting부서가 외부회계전문가와의 협업을 통해 2017년 상반기 중 기업회계기준서 제1115호의 도입에 따른 재무영향과 예비적 분석을 실시하고, 2017년 하반기 중 상세분석 및 필요 시 내부관리 프로세스 정비/회계시스템 변경 작업을 착수할 예정입니다. 현재 당사는 2016년 12월 31일 현재의 재무제표 및 작성 상황/정보에 기초하여 기업회계기준서 제1115호를 신규 적용 시 미치는 잠재적인 영향을 분석 중에 있으며, 2017년 하반기에 기업회계기준서 제1115호의 도입에 따른 구체적인 영향을 주석에 공시할 예정입니다.

동 기준서의 주요 사항별로 재무제표에 미칠 수 있는 일반적인 영향은 아래와 같으며, 2016년 12월 31일 현재 매출액 4,705,321백만원, 미청구공사 1,503,395백만원 및 초과청구공사 667,763백만원이 영향을 받을 수 있습니다.

- 매출 인식 시점 및 금액의 변동 가능성(주석 22, 23)

- 기업회계기준서 제1102호 주식기준보상(개정)

으로 분류하는 것 그리고 3) 현금결제형 주식기준보상거래의 조건이 변경되어 주식결제형으로 변경되는 경우 기존 부채를 제거하고, 조건변경일에 부여된 지분상품의 공정가치에 기초하여 측정하여, 조건변경일에 제거된 부채의 장부금액과 인식된 자본금액의 차이는 즉시 당기손익으로 인식하는 것을 주요 내용으로 하고 있으며, 2018년 1월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 적용될 예정입니다.

- 기업회계기준서 제1007호 현금흐름표(개정)

동 기준서는 재무활동에서 생기는 부채의 변동에 대한 공시를 요구하며, 2017년 1월1일 이후 개시하는 회계연도부터 적용될 예정입니다.

- 기업회계기준서 제1012호 법인세(개정)

당사는 상기에 열거된 제ㆍ개정사항이 재무제표에 미치는 영향에 대하여 검토 중에 있습니다.

(2) 종속기업, 관계기업 및 공동기업투자

당사는 한국채택국제회계기준으로의 전환일 시점에 종속기업, 관계기업 및 공동기업투자에 대해 과거 회계기준에 따른 장부금액을 전환일 시점의 간주원가로 사용하였습니다. 한편, 전환일 이후에는 종속기업, 관계기업 및 공동기업투자는 원가법으로 측정하고 있습니다. 또한, 종속기업, 관계기업 및 공동기업으로부터 수취하는 배당금은 배당에 대한 권리가 확정되는 시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(3) 외화환산

당사는 재무제표에 포함되는 항목들에 대해 영업활동이 이루어지는 주된 경제환경에서의 통화(이하 "기능통화")를 이용하여 측정하고 있습니다. 재무제표는 당사의 기능통화인 대한민국의 통화(KRW)로 표시되고 있습니다. 외화거래는 거래일의 환율 또는 재측정되는 항목인 경우 평가일의 환율을 적용한 기능통화로 환산하고 있으며, 외화거래의 결제나 화폐성 외화자산ㆍ부채의 결산기말 환산에서 발생하는 외화환산손익은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 다만, 요건을 충족한 현금흐름위험회피금액은 자본항목으로 이연하고 있습니다.

(4) 현금및현금성자산

현금및현금성자산은 보유중인 현금, 은행예금, 기타 취득일 현재 만기일이 3개월 이내에 도래하는 매우 유동적인 단기투자자산을 포함하고 있습니다. 한편, 당좌차월은 재무상태표상 '단기차입금' 계정에 포함됩니다.

(5) 금융자산

1) 분류
당사는 금융자산을 그 조건 및 취득목적에 따라 당기손익인식금융자산, 대여금 및 수취채권, 매도가능금융자산, 만기보유금융자산으로 분류하고 있습니다. 당사의 경영진은 최초 인식시점에서 이러한 금융자산의 분류를 결정하고 있습니다.

① 당기손익인식금융자산

② 대여금 및 수취채권

③ 매도가능금융자산

④ 만기보유금융자산

2) 인식과 측정
금융자산은 일반적으로 계약당사자가 되는 때에 인식하며, 정형화된 금융자산의 매매거래는 매매일(당사가 자산을 매매하기로 약정한 날)에 인식하고 있습니다. 당기손익인식금융자산을 제외한 모든 금융자산은 최초 인식시점의 공정가치에 거래원가를 가산하여 인식하고 있습니다. 당기손익인식금융자산의 경우에는 최초에 공정가치로 인식하고 거래원가는 손익계산서에 비용처리하고 있습니다.

당기손익인식금융자산의 공정가치 변동에 따른 손익은 발생기간에 기타영업외손익으로 인식되며, 당기손익인식금융자산의 배당금수익은 당사가 배당금을 받을 권리가확정되는 시점에 금융수익으로 인식하고 있습니다.

매도가능금융자산으로 분류되는 화폐성 및 비화폐성 유가증권의 공정가치 변동은 기타포괄손익으로 인식하고 있습니다. 매도가능금융자산을 처분하거나 손상차손을 인식하는 때, 자본에 인식된 누적 공정가치 조정분은 당기손익으로 인식하고 있습니다.

유효이자율법을 적용하여 계산한 매도가능금융자산의 이자수익은 금융수익으로 인식하고 있습니다. 매도가능금융자산의 배당금은 당사의 배당금 수취 권리가 확정되는 시점에 금융수익으로 인식하고 있습니다.

3) 손상
① 상각후원가로 측정하는 자산

당사는 금융자산의 손상 발생에 대한 객관적인 증거가 있는지를 매 보고기간말에 평가합니다. 손상사건이 발생하였다는 객관적인 증거가 있으며 손상사건이 금융자산의추정미래현금흐름에 영향을 미친 경우에만 손상된 것으로 보아 손상차손을 인식합니다.

손상차손은 당해 자산의 장부금액과 최초의 유효이자율로 할인한 추정미래현금흐름의 현재가치의 차이로 측정하며 아직 발생하지 아니한 미래의 대손은 제외합니다. 손상차손은 당해 자산의 장부금액에서 차감하고 당기손익으로 인식합니다. 당사는 실무편의상 관측가능한 시장가격을 사용한 금융상품의 공정가치에 근거하여 손상차손을 측정하고 있습니다.

② 매도가능금융자산

당사는 금융자산 또는 금융자산의 집합의 손상 발생에 대한 객관적인 증거가 있는지를 매 보고기간말에 평가합니다. 매도가능금융자산으로 분류한 지분상품의 경우, 그공정가치가 원가 이하로 유의적 또는 지속적으로 하락하는 경우는 손상이 발생하였다는 객관적인 증거가 됩니다. 매도가능금융자산에 대해 손상발생의 객관적인 증거가 있는 경우, 취득원가와 현재 공정가치의 차이를 기타포괄손익으로 인식한 누적손실 중 이전 기간에 이미 당기손익으로 인식한 손상차손을 제외한 부분을 자본에서 재분류 조정하여 당기손익으로 인식합니다. 매도가능지분상품에 대하여 당기손익으로 인식한 손상차손은 당기손익으로 환입하지 아니합니다. 한편, 보고기간종료일 후에 매도가능채무상품의 공정가치가 증가하고 그 증가가 손상차손을 인식한 후에 발생한사건과 객관적으로 관련된 경우에는 환입하여 당기손익으로 인식합니다.

4) 제거
당사는 금융자산으로부터 받을 현금흐름에 대한 권리가 소멸하거나 이전되고, 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 이전된 경우에 당해 금융자산을 제거하고 있습니다.

5) 금융상품의 상계
금융자산과 부채는 당사가 자산과 부채를 상계할 수 있는 법적인 권리가 있고 순액으로 결제하거나, 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제할 의도가 있는 경우에만 상계하고 재무상태표에 순액으로 표시됩니다.

(6) 매출채권

매출채권은 정상적인 영업과정에서 판매된 재고자산 및 제공된 용역과 관련하여 고객으로부터 수취할 금액입니다. 매출채권의 회수가 정상영업기간 이내로 예상되는 경우 유동자산으로 분류하고 그렇지 아니한 경우 비유동자산으로 분류합니다. 매출채권은 최초에 공정가치로 인식하며, 개별분석과 과거의 대손경험율에 의해 추산한 대손충당금을 직접 차감한 금액으로 표시하고 있습니다.

(7) 재고자산

당사는 정기적으로 불용, 시장가치 하락 및 진부화 등에 따라 재고자산 순실현가능가치(제품,상품 및 재공품은 순실현가능가치, 원재료 등은 현행대체원가)의 중요한 변동을 발생시킬 가능성을 검토하여 재고자산평가충당금으로 계상하고 있습니다. 당사는 정상적인 재고자산평가손실 및 감모손실은 매출원가에 가산하고, 비경상적인 평가손실은 기타영업외비용으로 회계처리합니다. 평가손실을 초래했던 상황이 해소되어 새로운 시가가 장부가액보다 상승한 경우에는 최초의 장부가액을 초과하지 않는 범위 내에서 평가손실을 환입하고, 이를 매출원가에서 차감합니다.

(8) 유형자산

유형자산은 최초에 원가로 측정하여 인식하고 있으며, 최초 인식 후에는 재평가모형을 적용하는 토지를 제외하고는 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 하고 있습니다. 유형자산을 구성하는 일부 요소의 내용연수가 자산 전체의 내용연수와 다른 경우에는 별개의 자산으로 회계처리하고 있습니다.자산의 원가는 자산의 취득에 직접적으로 관련된 지출로서 자산을 해체, 제거하거나 부지를 복구하는데 소요될 것으로 추정되는 원가가 포함됩니다.

유형자산의 일부를 대체할 때 발생하는 원가는 해당 자산으로부터 발생하는 미래 경제적 효익이 당사에 유입될 가능성이 높으며 그 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 자산의 장부금액에 포함하거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식하고 있습니다. 이 때 대체된 부분의 장부금액은 제거하고 있습니다. 그 외의 일상적인 수선ㆍ유지와 관련하여 발생하는 원가는 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

유형자산에 대한 감가상각은 자산별 취득원가에서 잔존가치를 차감한 금액에 대하여아래에 제시된 경제적 내용연수에 따라 정액법에 의해 계상하고 있습니다.

구 분	내용년수	구 분	내용년수
건물	10~40년	기계장치	5~20년
구축물	10~40년	기타유형자산	3~15년

유형자산을 구성하는 일부의 원가가 당해 유형자산의 전체원가와 비교하여 유의적이라면, 해당 유형자산을 감가상각할 때 그 부분은 별도로 구분하여 감가상각하고 있습니다.

매 회계연도말에 자산의 잔존가치와 내용연수 및 감가상각방법을 재검토하고 재검토결과 추정치가 종전 추정치와 다르다면 그 차이는 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

(9) 무형자산

무형자산은 최초 인식할 때 원가로 측정하며, 최초 인식 후에 원가에서 상각누계액과손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 인식하고 있습니다. 후속지출은 관련되는 특정자산에 속하는 미래의 경제적 효익이 증가하는 경우에만 자본화합니다.

구 분	내용년수
산업재산권	5~10년
개발비	5년
기타무형자산	5~20년

다만, 일부 타무형자산에 대해서는 이를 이용할 수 있을 것으로 기대되는 기간에 대하여 예측가능한 제한이 없으므로 당해 무형자산의 내용년수가 비한정인 것으로 보아 상각하지 않고, 매년 손상검사를 통해 손상차손을 인식합니다.

개발활동과 관련된 지출은 해당 개발계획의 결과가 새로운 제품의 개발이나 실질적 기능 향상을 위한 것이며 당사가 그 개발계획의 기술적, 상업적 달성가능성이 높고 소요되는 자원을 신뢰성있게 측정가능한 경우에만 자본화됩니다. 자본화된 개발관련지출에는 재료비, 직접노무비와 관련 제조간접비 발생액을 합리적으로 배분한 금액을 포함하고 있습니다. 자본화된 개발관련 지출은 상각누계액과 손상차손누계액을 차감하여 계상하고 있습니다. 개발비는 추정내용연수동안 정액법으로 상각되며 그 상각액을 제조원가 또는 판매비와관리비의 무형자산상각비로 처리하고 있습니다. 이러한 요건을 만족하지 못하는 개발 관련 지출은 발생시 비용으로 인식하고 있습니다.

내용연수가 유한한 무형자산의 상각기간과 상각방법은 매 회계연도말에 재검토하고,내용연수가 비한정인 무형자산에 대해서는 그 자산의 내용연수가 비한정이라는 평가가 계속하여 정당한 지를 매 회계기간에 재검토하며, 이를 변경하는 것이 적절하다고판단되는 경우 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

(10) 차입원가

적격자산을 취득 또는 건설하는데 발생한 차입원가는 해당 자산을 의도된 용도로 사용할 수 있도록 준비하는 기간 동안 해당 자산의 원가에 반영하고 있습니다. 기타 차입원가는 발생기간에 비용으로 인식하고 있습니다.

(11) 비금융자산의 손상

영업권과 같은 비한정내용연수를 가진 자산은 상각하지 않고 매년 손상검사를 실시하고 있습니다. 상각하는 자산의 경우는 장부금액이 회수가능하지 않을 수도 있음을 나타내는 환경의 변화나 사건이 있을 때마다 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상차손은 회수가능액을 초과하는 장부금액만큼 인식하고 있습니다. 회수가능액은 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 손상을 측정하기 위한 목적으로자산은 별도로 식별 가능한 현금흐름을 창출하는 가장 하위 수준의 집단(현금창출단위)으로 그룹화하고 있습니다. 손상차손을 인식한 경우, 영업권 이외의 비금융자산은매 보고기간말에 손상차손의 환입가능성을 검토하고 있습니다.

(12) 차입금

차입금은 최초에 거래비용을 차감한 순공정가액으로 인식하며, 후속적으로 상각후원가로 표시하고 있습니다. 거래비용 차감 후 수취한 금액과 상환금액의 차이는 유효이자율법으로 상각하여 차입기간 동안 손익계산서에 인식하고 있습니다. 또한, 보고기간종료일 이후 12개월 이상 결제를 이연할 수 있는 무조건적인 권리가 있는 경우 비유동부채로 분류하며, 그렇지 않는 경우 유동부채로 분류하고 있습니다.

(13) 복합금융상품

당사가 발행한 복합금융상품은 계약상 내용의 실질에 따라 금융부채와 자본항목으로각각 분류하고 있습니다. 당사에 의해 발행된 복합금융상품은 상품보유자의 선택에 의해 자본으로 전환될 수 있는 옵션과 금융부채요소를 분리하여 표시합니다.

(14) 금융보증부채

당사가 인식한 금융보증부채는 채무상품의 최초 계약조건이나 변경된 계약조건에 따라 지급일에 특정 채무자의 지급불능에 따라 채권자가 입은 손실을 보상하기 위해 당사가 특정금액을 지급하여야 하는 의무로서 그 발행과 직접 관련된 거래비용을 차감한 공정가치로 최초 측정하고 있습니다. 최초 인식후 금융보증부채는 기업회계기준서 제1037호 '충당부채, 우발부채 및 우발자산'에 따라 결정된 계약상 의무금액과 최초 인식한 금액에서 기업회계기준서 제1018호 '수익'에 따라 인식한 상각누계액을 차감한 금액 중 큰 금액으로 측정합니다.

(15) 퇴직급여채무

당사는 확정급여제도를 퇴직연금제도로 운영하고 있으며, 일반적으로 주기적인 보험수리적 계산에 의해 산정된 금액을 보험회사나 수탁자가 관리하는 기금에 대한 지급을 통해 조달하고 있습니다.

확정급여제도는 확정기여제도를 제외한 모든 퇴직연금제도입니다. 일반적으로 확정급여제도는 연령, 근속연수나 급여수준 등의 요소에 의해 종업원이 퇴직할 때 지급받을 퇴직연금급여의 금액을 확정하고 있습니다. 확정급여제도와 관련하여 재무상태표에 계상된 부채는 보고기간말 현재 확정급여채무의 현재가치에 사외적립자산의 공정가치를 차감하고 미인식과거근무원가를 조정한 금액입니다. 확정급여채무는 매년 독립된 보험계리인에 의해 예측단위적립방식에 따라 산정되고 있습니다. 확정급여채무의 현재가치는 급여가 지급될 통화로 표시되고 관련 확정급여채무의 지급시점과 만기가 유사한 우량 회사채의 이자율로 기대미래현금유출액을 할인하여 산정합니다.

(16) 충당부채

당사는 과거사건의 결과로 존재하는 현재의 법적의무 또는 의제의무 이행을 위하여 경제적 효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 높으며 그 의무의 이행에 소요되는 금액의 신뢰성 있는 추정이 가능한 경우 충당부채를 인식하고 있습니다. 충당부채의 명목가액과 현재가치의 차이가 중요한 경우에는 의무를 이행하기 위하여 예상되는 지출액의 현재가치로 평가하고 있습니다.

당사는 매 보고기간말마다 충당부채의 잔액을 검토하고, 보고기간말 현재 최선의 추정치를 반영하여 조정하고 있습니다. 시간경과로 인한 충당부채의 증가는 이자비용으로 인식하고 의무이행을 위하여 경제적 효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 더 이상 높지 않은 경우에는 관련 충당부채를 환입하고 있습니다. 제3자가 변제하여 줄 것이 확실한 경우에 한하여 변제할 금액을 별도의 자산으로 처리하며, 이 경우 변제에 따른 수익에 해당되는 금액은 충당부채의 인식에 따라 손익계산서에 계상될 관련 비용과 상계하고 있습니다.

(17) 리스

리스자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 리스이용자에 이전되는 경우 금융리스로 분류하고, 금융리스 외의 모든 리스계약은 운용리스로 분류합니다.

(18) 파생금융상품

파생금융상품은 최초 인식시 계약일의 공정가치로 측정하고, 후속적으로 매 보고기간말의 공정가치로 재측정하고 있으며, 공정가치 변동으로 인한 손익은 일반적으로 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다. 다만, 요건을 충족한 현금흐름위험회피회계를 적용하는 파생금융상품의 경우 위험회피에 효과적인 부분은 기타포괄손익으로 계상하고 있으며 비효과적인 부분인 파생금융상품의 공정가치변동으로 인한 평가손익은 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

1) 위험회피회계
당사는 특정위험으로 인한 기존 자산, 부채 또는 확정계약의 공정가액변동위험을 회피하기 위해서는 공정가액위험회피회계를 적용하고 있으며, 특정위험으로 인한 예상거래의 미래 현금흐름변동위험을 감소시키기 위해서는 현금흐름위험회피회계를 적용하고 있습니다.

위험회피수단을 최초 지정하는 시점에 위험회피 종류, 위험관리의 목적, 위험회피전략을 공식적으로 문서화하고 있으며, 최초 지정시점 및 매 보고기간말에 높은 위험회피효과가 있는지 여부에 대해서 평가하고 있습니다.

① 공정가치위험회피
공정가액위험회피회계를 적용하는 경우에 위험회피수단의 평가손익(파생상품이 아닌 금융상품을 위험회피수단으로 지정한 경우에는 외화환산손익) 및 특정위험으로 인한 위험회피대상항목의 평가손익은 당기손익으로 처리하고 있습니다.

2) 내재파생상품

3) 기타 파생상품

(19) 배당금

배당금은 주주총회에서 승인된 시점에 부채로 인식하고 있습니다.

(20) 납입자본

보통주는 자본으로 분류하며 자본거래와 직접 관련되어 발생하는 증분원가는 세금효과를 반영한 순액으로 자본에서 차감하고 있습니다. 우선주는 상환하지 않아도 되거나 당사의 선택에 의해서만 상환되는 경우와 배당의 지급이 당사의 재량에 의해 결정된다면 자본으로 분류하고, 당사의 주주총회에서 배당을 승인하면 배당금을 인식하고 있습니다.

자기지분상품을 재취득하는 경우에 이러한 지분상품은 자기주식의 과목으로 자본에서 직접 차감하고 있습니다. 자기지분상품을 매입 또는 매도하거나 발행 또는 소각하는 경우의 손익은 당기손익으로 인식하지 아니합니다.

(21) 주식기준보상

당사는 임직원에게 부여된 주식선택권의 보상원가를 부여일의 추정 공정가치로 인식하고 주식보상비용은 주식선택권의 예상권리소멸율을 반영하여 가득기간 동안 정액법으로 인식하고 있습니다. 당사는 블랙-숄즈 옵션가격결정모형을 사용하여 주식선택권의 공정가치를 결정하고 있습니다.

(22) 수익인식(건설계약 제외)

당사는 고객으로부터 받았거나 받을 대가의 공정가치에서 부가가치세, 반품, 리베이트 및 할인액을 차감한 금액을 수익으로 측정하고 있습니다. 당사는 수익금액을 신뢰성 있게 측정할 수 있고, 미래의 경제적 효익이 당사에 유입될 가능성이 높으며, 다음에서 설명하고 있는 당사의 활동별 수익인식요건을 충족하는 경우에 수익을 인식하고 있습니다.

1) 재화의 판매

당사는 재화의 소유에 따른 중요한 위험과 보상이 이전된 시점에 재화의 판매에 따른수익을 인식하고 있습니다.

2) 용역의 제공

용역의 제공으로 인한 수익은 진행기준에 따라 인식하고 있습니다. 당사는 수행된 용역을 신뢰성 있게 측정할 수 있는 방법을 사용하기 위하여 거래의 성격에 따라, 작업수행정도의 조사, 총예상용역량 대비 현재까지 수행한 누적용역량의 비율, 총추정원가 대비 현재까지 발생한 누적원가의 비율 등의 제공한 용역을 신뢰성있게 측정할 수있는 방법을 사용하여 진행률을 결정하고 있습니다.

3) 로열티수익

로열티수익은 관련된 계약의 경제적 실질을 반영하여 발생기준에 따라 인식하고 있습니다.

4) 배당금수익과 이자수익

투자로부터 발생하는 배당금수익은 배당금을 받을 권리가 확정되는 시점에 인식하고있습니다.

5) 임대수익
임대수익은 리스기간에 걸쳐 정액기준으로 인식하고 있습니다.

(23) 건설계약

당사는 건설계약의 결과를 신뢰성있게 추정할 수 있는 경우, 계약수익과 계약원가를 보고기간 말 현재 계약활동의 진행률을 기준으로 하여 각각 수익과 비용으로 인식하고 있습니다. 계약활동의 진행률은 진행단계를 반영하지 못하는 계약원가를 제외하고 수행한 공사에 대하여 발생한 누적계약원가를 추정 총계약원가로 나눈 비율로 측정하고 있습니다. 공사변경, 보상금 및 장려금은 금액을 신뢰성있게 측정할 수 있으며 대금회수의 가능성이 높은 경우에 수익에 포함하고 있습니다.

한편 건설계약의 결과를 신뢰성있게 추정할 수 없는 경우에 당사는 회수가능성이 매우 높은 발생한 계약원가의 범위 내에서만 수익을 인식하고 있습니다.

총계약원가가 총계약수익을 초과할 가능성이 높은 경우에 예상되는 손실은 즉시 당기비용으로 인식하고 있습니다.

(24) 정부보조금

당사는 정부보조금에 부수되는 조건의 준수와 보조금 수취에 대한 합리적인 확신이 있을 경우에만 정부보조금을 인식하고 있습니다.

수익관련정부보조금은 보상하도록 의도된 비용에 대응시키기 위해 체계적인 기준에 따라 해당 기간에 걸쳐 수익으로 인식하며, 이미 발생한 비용이나 손실에 대한 보전 또는 향후 관련원가의 발생 없이 당사에 제공되는 즉각적인 금융지원으로 수취하는 정부보조금은 수취할 권리가 발생하는 기간에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(25) 법인세비용과 이연법인세

법인세비용은 법인세법 등의 법령에 의하여 각 회계연도에 부담할 법인세 및 법인세에 부가되는 세액의 합계이며 전기 이전의 기간과 관련된 법인세부담액을 당기에 인식하는 법인세추납액 또는 환급액이 포함됩니다. 당사의 당기법인세부채는 보고기간말까지 제정되었거나 실질적으로 제정된 세율을 사용하여 계산하고 있습니다.

당사는 자산과 부채의 장부금액과 세무기준액의 차이로 인해 발생하는 일시적차이에대해 자산부채법을 적용하여 이연법인세를 인식하고 있습니다. 다만, 사업결합 이외의 거래에서 자산, 부채를 최초로 인식할 때 발생하는 이연법인세자산과 부채는 그 거래가 회계이익이나 과세소득에 영향을 미치지 않는다면 인식하지 않습니다.

이연법인세는 관련 이연법인세자산이 실현되고 이연법인세부채가 결제될 때 적용될 것으로 예상되는 보고기간말에 제정되었거나 실질적으로 제정될 세율과 세법을 적용하여 인식하고 있습니다.

(26) 매각예정비유동자산

당사는 비유동자산 또는 처분자산집단의 장부금액이 계속 사용이 아닌 매각거래로 인하여 회수될 것이라면 이를 매각예정자산으로 분류하고 있으며, 매각예정으로 분류된 비유동자산 또는 처분자산집단은 순공정가치와 장부금액 중 작은 금액으로 측정하고 있습니다.

비유동자산이 매각예정으로 분류되거나 매각예정으로 분류된 처분자산집단의 일부인 경우에는 그 자산은 상각하지 아니하고 있습니다. 자산의 순공정가치가 하락하면 손상차손을 즉시 당기손익으로 인식하고, 순공정가치가 증가하면 인식하였던 손상차손누계액을 한도로 이익을 인식하고 있습니다.

(27) 온실가스배출권 및 배출부채

당사는 온실가스 배출권의 할당 및 거래에 관한 법률에 따라 설정된 온실가스 배출허용총량의 범위에서 개별 온실가스 배출업체에 할당되는 온실가스배출 허용량을 무료로 할당받고 있습니다. 동 배출권은 계획기간동안 매년 지급되고 있으며, 당사는 실제 배출량에 대응하여 동일한 수의 배출권을 제출하여야 합니다.

당사는 수령한 배출권에 대하여 순부채접근법으로 회계처리하고 있으며 이에 따라 실제 배출되는 탄소량이 주어진 배출권을 초과하는 경우에만 충당부채로 계상하고

배출원가는 영업원가로 인식하고 있습니다. 배출권을 제3자로부터 구입하는 경우에는 취득원가로 계상하고 이후 이를 변제권으로 보아 배출부채에 맞추어 공정가치로 재측정하고 공정가치 변동액은 손익계산서에 계상하고 있습니다

3. 중요한 회계추정 및 가정

(1) 수익인식

당사는 건설계약의 수익인식과 관련하여 진행기준을 사용하고 있습니다. 진행기준은당사가 총 발생예정원가에 대한 실제발생원가의 비율을 추정할 것을 요구하고 있습니다. 현재의 수익은 장기프로젝트의 초기단계, 프로젝트 수행범위와 원가, 공기의 변동 및 고객의 계획변경과 관련 요소들에 의하여 중요하게 변동될 수 있습니다.

(2) 퇴직급여채무

당사는 확정급여형 퇴직급여제도를 운영하고 있습니다. 확정급여채무는 매 보고기간말에 보험수리적 평가를 수행하여 계산되며, 이러한 보험수리적 평가방법을 적용하기 위해서는 할인율, 미래 임금상승률 등에 대한 가정을 추정하는 것이 필요합니다.

(3) 충당부채

당사는 과거사건의 결과로 존재하는 현재의 법적의무 또는 의제의무 이행을 위하여 경제적 효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 높으며 그 의무의 이행에 소요되는 금액의 신뢰성 있는 추정이 가능한 경우 충당부채를 인식하고 있습니다. 이러한 회계 추정치는 관계법령 및 관행에 따라 미래의 회계기간에 추가적인 충당부채를 설정하도록 변경될 수 있습니다.

(4) 이연법인세

이연법인세자산ㆍ부채의 인식과 측정은 경영진의 판단을 필요로 합니다. 특히, 이연법인세자산의 인식여부와 인식범위는 미래상황에 대한 가정과 경영진의 판단에 의해영향을 받게 됩니다.

(5) 비금융자산의 손상

당사는 매 보고기간말에 자산의 손상을 시사하는 징후가 존재하는지 검토하고 있습니다. 그러한 징후가 존재하는 경우 또는 매년 자산에 대한 손상검사가 요구되는 경우 당사는 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 자산의 회수가능액은 자산 또는 현금창출단위의 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액이며 개별자산별로 결정하나 해당개별자산의 현금유입이 다른 자산이나 자산집단의 현금유입과 거의 독립적으로 창출되지 않는 경우 해당 개별자산이 속한 현금창출단위별로 결정됩니다. 자산의 장부금액이 회수가능액을 초과하는 경우 자산은 손상된 것으로 보며 자산의 장부금액을 회수가능액으로 감소시키게 됩니다.

4. 재무위험관리

재무위험관리활동은 주로 자금부서에서 주관하고 있으며 관련 부서와의 긴밀한 협조하에 재무위험 관리정책 수립 및 재무위험 식별, 평가, 헷지 등의 실행활동을 하고 있습니다. 또한, 정기적으로 재무위험 관리정책의 재정비, 재무위험 모니터링 등을 통해 재무위험으로부터 발생할 수 있는 영향을 최소화하는데 주력하고 있습니다.

(1) 시장위험

1) 외환위험

당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당사의 외환위험관리의 목표는 환율변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화하는데 있습니다. 당사의 외환위험관리는 환위험관리규정에 의해서 이루어지고 있으며, 투기적 목적의 외환관리는 엄격히 금하고 있습니다.

당사는 수출과 수입통화 대응을 통한 Natural Hedge로 환율변동 노출금액을 우선적으로 상쇄하여 외환위험을 축소하고, 잔여 환율변동 노출금액에 대해서는 환위험관리규정에 따라 선물환 등의 파생상품거래를 통해 위험을 헷지하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 환율변동위험에 노출된 원화로 환산한 화폐성 외화자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말						전기말
구분	USD	EUR	JPY	GBP	기타(주1)	합계	USD	EUR	JPY	GBP	기타(주1)	합계
외화 금융자산	536,324	10,643	2,968	9,595	112,838	672,368	387,699	16,690	3,700	11,729	137,853	557,671
외화 금융부채	618,688	86,678	23,200	10,949	52,876	792,391	433,305	122,666	50,936	16,120	62,396	685,423
차감 계	(82,364)	(76,035)	(20,232)	(1,354)	59,962	(120,023)	(45,606)	(105,976)	(47,236)	(4,391)	75,457	(127,752)

(주1) 기타 통화는 USD, EUR, JPY, GBP를 제외한 기타 외화로서 원화로 환산된 금액임.

한편, 당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 10% 변동할 경우, 동 환율변동이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말		전기말
구분	10% 상승	10% 하락	10% 상승	10% 하락
법인세비용차감전순이익	(12,002)	12,002	(12,775)	12,775

상기 민감도 분석은 당기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

2) 이자율위험

이자율위험은 미래 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생합니다. 당사의 이자율위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 금융원가의 최소화입니다.

이를 위해 당사는 내부 유보자금을 활용한 외부차입의 최소화 및 고금리 조건의 차입금 비중 축소, 장ㆍ단기 차입구조의 개선, 고정금리 차입금과 변동금리 차입금 간의 적정비율 유지, 정기적인 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율 위험을 관리하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 이자율변동위험에 노출된 변동금리부 금융자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말	전기말
금융자산	39,500	509,200
금융부채	933,764	1,186,600
차감 계	(894,264)	(677,400)

한편, 당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 변동금리부 금융자산 및 부채에 대한 이자율이 100bp 변동할 경우, 동 이자율변동이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말		전기말
구분	100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락
법인세비용차감전순이익	(8,943)	8,943	(6,774)	6,774

3) 가격위험

당사는 매도가능지분상품 중 상장지분상품과 관련하여 시장가격의 변동으로 인하여금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 기타 가격변동위험에 노출되어 있으며, 상장지분상품의 가격변동위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 포트폴리오 내 중요한 투자는 개별적으로 관리되며 모든 취득 및 매각 결정에는 이사회의 승인이 필요합니다.

(2) 신용위험

당사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 신용위험은 주로 거래처에 대한 매출채권 및 기타채권 뿐 아니라, 지분증권 성격이 아닌 매도가능금융자산, 금융기관예치금, 파생금융상품 및 지급보증한도액으로부터 발생하고 있습니다.

당사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 당사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 당사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며,회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 정기적으로 회수지연 현황을 파악하고 회수대책을 마련하는 등 적절한 조치를 취하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 신용위험에 노출된 당사의 금융자산은 다음과 같으며, 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구 분		당기말	전기말
대여금및수취채권	현금및현금성자산	344,209	754,507
	장ㆍ단기금융상품	76,034	85,169
	매출채권 및 기타채권	941,236	1,004,458
	보증금	90,228	66,677
만기보유금융자산		2,294	3,100
매도가능금융자산(지분증권 제외)		7	7
파생상품평가자산		87,321	64,295
합계		1,541,329	1,978,213

상기 이외에 지급보증계약에 따른 피보증인의 청구로 인하여 당사가 지급하여야 할 보증의 최대금액은 주석 30과 같습니다.

당기말과 전기말 현재 당사의 금융자산 중 매출채권 및 기타채권(보증금 제외)에 대한 연령분석은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분	금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권					합계
구분	만기미도래	0~3개월 이하	3개월 초과~ 6개월 이하	6개월 초과 ~ 1년 이하	1년 초과	합계
매출채권	216,085	45,169	72,612	78,830	337,346	750,042
대여금 및 미수금	766,152	-	-	-	54,263	820,415
미수수익	3,384	2,629	-	1,173	10,922	18,108
합계	985,621	47,798	72,612	80,003	402,531	1,588,565

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분	금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권					합계
구분	만기미도래	0~3개월 이하	3개월 초과~ 6개월 이하	6개월 초과 ~ 1년 이하	1년 초과	합계
매출채권	342,303	112,310	46,177	43,553	634,046	1,178,389
대여금 및 미수금	455,718	-	-	-	37,624	493,342
미수수익	3,272	-	-	1,698	12,550	17,520
합계	801,293	112,310	46,177	45,251	684,220	1,689,251

(3) 유동성위험

당사는 현금 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다.

당사는 정기적인 자금수지계획의 수립을 토대로 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측해 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 파생금융상품이 아닌 주요 금융부채의 명목가액에 대한 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분	장부금액	계약상 원금
구분	장부금액	합계	1년 미만	2년 이하	5년 이하	5년 초과
금융부채 원금	6,005,412	6,025,794	3,796,640	1,300,663	927,073	1,418
금융부채 이자	-	168,618	95,862	46,819	25,878	59
합계	6,005,412	6,194,412	3,892,502	1,347,482	952,951	1,477

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분	장부금액	계약상 원금
구분	장부금액	합계	1년 미만	2년 이하	5년 이하	5년 초과
금융부채 원금	5,636,560	5,632,721	3,640,959	931,098	1,046,549	14,115
금융부채 이자	-	175,725	86,500	40,473	48,277	475
합계	5,636,560	5,808,446	3,727,459	971,571	1,094,826	14,590

상기 금융부채의 잔여만기 구간별 금액은 할인하지 않은 계약상 원금으로, 재무상태표상 금융부채의 장부금액과 차이가 있습니다. 한편, 상기 비파생금융부채 이외에도당기말 현재 당사가 제공한 금융보증계약으로 인해서 당사가 부담할 수 있는 보증의 최대금액은 주석 30과 같습니다.

(4) 자본위험

당사의 자본위험관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사는 최적 자본구조를 달성하기 위하여 부채비율 및 순차입금비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하며 순차입금비율은 순차입금을 자본총계로 나누어 산출하고 있습니다. 순차입금은 차입금총계에서 현금및현금성자산과 장단기금융상품을 차감하여 산출하고 있습니다.

한편, 당기말 및 전기말 현재 당사의 부채비율 및 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말	전기말
부채총계(A)	7,415,661	7,211,633
자본총계(B)	4,292,043	4,473,992
부채비율(A/B)	172.78%	161.19%
현금및현금성자산 및 장단기금융상품(C)	420,244	839,676
총차입금(D)	3,988,635	4,025,300
순차입금(E=D-C)	3,568,391	3,185,624
순차입금비율(E/B)	83.14%	71.20%

5. 사용제한 금융상품

당기말과 전기말 현재 사용이 제한된 금융상품은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목	당기말	전기말	제한내용
단기금융상품	5,233	9,686	국책과제 등(주1)
	-	4,956	공사이행 관련 선수금(주2)
	50,400	50,444	동반성장기금
장기금융상품	2	3	당좌개설보증금
장기금융상품	-	10	증권예탁원 예치금
보증금	22,020	584	유동화채무 관련 원리금 상환적립금
합계	77,655	65,683

(주1) 특정 국책연구개발과제를 수행하기 위한 목적에만 사용이 가능합니다.
(주2) 해당공사의 이행만을 위하여 사용이 가능합니다.

6. 장단기투자증권

(1) 당기말과 전기말 현재 당사의 장단기투자증권의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분		당기말	전기말
단기투자증권	만기보유금융자산	2,294	-
장기투자증권	매도가능금융자산	98,050	47,980
장기투자증권	만기보유금융자산	-	3,100
합계		100,344	51,080

(2) 매도가능금융자산의 내역

당기말과 전기말 현재 매도가능금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분		당기말(주1)	전기말
시장성 있는 지분증권	HTC Purenergy Inc	363	205
시장성 없는 지분증권	인천김포고속도로(주)	14,240	14,240
	화성도시고속도로(주)	9,578	9,578
	경기동서순환도로(주)	2,410	-
	기타	348	713
	소계	26,576	24,531
출자금	Lanco Kondapalli Power Ltd.	12,050	12,050
	자본재공제조합	4,000	4,000
	건설공제조합	2,138	2,138
	한국정책금융공사 네오플럭스 2010-7호 투자조합	1,510	1,955
	기타	6,605	3,094
	소계	26,303	23,237
수익증권	우리은행 민영화 펀드	44,801	-
국공채	지역개발채권 등	7	7
합계		98,050	47,980

(주1) 상기 매도가능금융자산 중 일부는 해당 기업의 프로젝트파이낸싱에 대한 담보로 제공되어 있습 니다. (주석 31 참조).

시장성 없는 지분증권 및 출자금은 공정가치를 신뢰성 있게 측정할 수 없어 원가를 장부금액으로 평가하며, 손상징후가 존재하는 경우 손상검사를 수행하고 있습니다.

(3) 매도가능금융자산평가손익의 변동내역

당기 및 전기 중 매도가능금융자산평가손익의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	기초	평가	기말
시장성 있는 지분증권	(5,033)	4,285	(748)
법인세효과	1,218	(1,037)	181
합계	(3,815)	3,248	(567)

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	기초	평가	기말
시장성 있는 지분증권	(4,959)	(74)	(5,033)
법인세효과	1,200	18	1,218
합계	(3,759)	(56)	(3,815)

(4) 만기보유금융자산의 내역

당기말과 전기말 현재 당사의 만기보유금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말		전기말
구분	유동	비유동	유동	비유동
기타채무증권	2,294	-	-	3,100

7. 매출채권 및 기타채권

(1) 당기말과 전기말 현재 당사의 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목		당기말			전기말
계정과목		채권액	대손충당금	장부금액	채권액	대손충당금	장부금액
유동자산	매출채권	746,572	(173,417)	573,155	1,175,024	(411,448)	763,576
	미수금	208,816	(34,666)	174,150	199,337	(46,877)	152,460
	미수수익	18,107	(9,906)	8,201	17,520	(9,906)	7,614
	단기대여금	136,270	(123,761)	12,509	140,489	(123,562)	16,927
	소계	1,109,765	(341,750)	768,015	1,532,370	(591,793)	940,577
비유동자산	장기매출채권	3,470	-	3,470	3,365	-	3,365
	장기대여금	475,328	(305,577)	169,751	153,516	(93,000)	60,516
	소계	478,798	(305,577)	173,221	156,881	(93,000)	63,881
합계		1,588,563	(647,327)	941,236	1,689,251	(684,793)	1,004,458

(2) 대손충당금의 변동내역

당기 및 전기 중 당사의 대손충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분		기초	설정(환입)	제각	기말
매출채권 및 기타채권	매출채권	411,448	24,061	(262,092)	173,417
	미수금	46,877	13,832	(26,043)	34,666
	미수수익	9,906	-	-	9,906
	장ㆍ단기대여금	216,562	77,200	135,576	429,338
	소계	684,793	115,093	(152,559)	647,327
기타	미청구공사	44,548	98	-	44,646
	보증금	277	1,162	-	1,439
	선급금	331	3	(334)	-
	소계	45,156	1,263	(334)	46,085
합계		729,949	116,356	(152,893)	693,412

2) 전기

(단위: 백만원)

구분		기초	설정(환입)	제각	기말
매출채권 및 기타채권	매출채권	360,446	51,002	-	411,448
	미수금	39,464	7,444	(31)	46,877
	미수수익	-	9,906	-	9,906
	장ㆍ단기대여금	110,804	105,758	-	216,562
	소계	510,714	174,110	(31)	684,793
기타	미청구공사	42,638	1,910	-	44,548
	보증금	1,359	(182)	(900)	277
	선급금	331	-	-	331
	기타비유동자산	-	5,970	(5,970)	-
	소계	44,328	7,698	(6,870)	45,156
합계		555,042	181,808	(6,901)	729,949

8. 재고자산

당기말과 전기말 현재 당사의 재고자산은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말			전기말
구분	취득원가	평가충당금	장부금액	취득원가	평가충당금	장부금액
제품	14,984	(10,010)	4,974	17,871	(6,547)	11,324
재공품	171,867	-	171,867	194,348	-	194,348
원재료	33,054	(1,064)	31,990	29,018	(823)	28,195
저장품	19,063	-	19,063	19,618	-	19,618
미착품	27,991	-	27,991	53,747	-	53,747
합계	266,959	(11,074)	255,885	314,602	(7,370)	307,232

한편, 당사가 당기 중 매출원가로 인식한 재고자산평가손실은 3,704백만원(전기:
1,720백만원)입니다.

9. 파생금융상품

(1) 당기말과 전기말 현재 당사의 파생금융상품의 평가내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천JPY)

구분	매입		매도		파생상품평가 자산(부채)	파생상품 평가손익	기타포괄손익 누계액(주1)	확정계약자산 (부채)(주2)
구분	통화	금액	통화	금액	파생상품평가 자산(부채)	파생상품 평가손익	기타포괄손익 누계액(주1)	확정계약자산 (부채)(주2)
통화선도	KRW	4,531,452	USD	3,985,862	(254,417)	(135,651)	(13,525)	139,126
	KRW	68,569	EUR	51,936	2,069	1,658	1,048	76
	KRW	211,493	JPY	19,279,568	1,163	(5,724)	(635)	(2,049)
	KRW	102,930	기타 통화		(1,215)	(2,258)	682	1,570
	USD	2,400,231	KRW	2,750,577	116,432	57,413	44,853	(16,191)
	EUR	253,883	KRW	335,603	(8,781)	(3,007)	(3,121)	-
	JPY	25,268,718	KRW	304,509	(28,043)	(216)	(2,882)	(348)
	기타 통화		KRW	137,725	(1,023)	(1,358)	(13)	-
외화장단기차입금(주3)	KRW	-	USD	-	-	-	-	3,268
내재파생상품 등					131	447	131	-
소계					(173,684)	(88,696)	26,538	125,452
법인세효과					-	-	(6,422)	-
합계					(173,684)	(88,696)	20,116	125,452

(주1)	현금흐름위험회피회계의 적용에 따라 당기 매출액 및 매출원가에서 조정한 금액 및 법인세효과를 고려하여 20,116백만원을 기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.
(주2)	공정가액위험회피회계의 적용에 따라 당기 매출액에서 조정한 금액을 고려하여 확정계약자산 145,654백만원 및 확정계약부채20,202백만원을 계상하고 있습니다.
(주3)	확정계약의 공정가치 변동위험을 회피하기 위하여 외화장단기차입금을 위험회피수단으로 지정하였습니다.

2) 전기말

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천JPY)

구분	매입		매도		파생상품평가 자산(부채)	파생상품 평가손익	기타포괄손익 누계액(주1)	확정계약자산 (부채)(주2)
구분	통화	금액	통화	금액	파생상품평가 자산(부채)	파생상품 평가손익	기타포괄손익 누계액(주1)	확정계약자산 (부채)(주2)
통화선도	KRW	4,731,493	USD	4,248,441	(239,696)	(221,352)	(14,193)	90,354
	KRW	109,836	EUR	83,624	1,341	672	3,523	(76)
	KRW	257,857	JPY	24,461,934	6,051	(7,848)	(177)	(3,885)
	KRW	57,458	기타 통화		(1,482)	(242)	(1,239)	142
	USD	2,271,565	KRW	2,563,584	80,163	78,084	42,702	(19,061)
	EUR	344,648	KRW	464,024	(14,287)	(4,455)	(4,999)	114
	JPY	29,201,574	KRW	337,724	(35,143)	2,295	(8,735)	(19)
	기타 통화		KRW	146,187	1,781	(923)	2,815	-
외화장기차입금(주3)	KRW	210,710	USD	200,000	-	-	-	23,690
내재파생상품 등(주4)					(447)	39,412	-	-
소계					(201,719)	(114,357)	19,697	91,259
법인세효과					-	-	(4,767)	-
합계					(201,719)	(114,357)	14,930	91,259

(주1)	현금흐름위험회피회계의 적용에 따라 전기 매출액 및 매출원가에서 조정한 금액 및 법인세 효과를 고려하여 14,930백만원을 기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.
(주2)	공정가액위험회피회계의 적용에 따라 전기 매출액에서 조정한 금액을 고려하여 확정계약자산 122,442백만원 및 확정계약부채 31,183백만원을 계상하고 있습니다.
(주3)	확정계약의 공정가치 변동위험을 회피하기 위하여 외화장기차입금을 위험회피수단으로 지정하였습니다.
(주4)	당사가 발행한 교환사채에 대한 교환권대가 및 두산건설(주)가 발행한 상환전환우선주의 주주간 계약에 대한 평가입니다.

10. 범주별 금융상품 등

(1) 금융자산

당기말과 전기말 현재 당사의 금융자산의 범주별 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분	당기손익인식 금융자산	대여금 및 수취채권	매도가능 금융자산	만기보유 금융자산	위험회피목적 파생상품	합계	공정가액
현금및현금성자산	-	344,209	-	-	-	344,209	344,209
장ㆍ단기금융상품	-	76,034	-	-	-	76,034	76,034
장ㆍ단기투자증권	-	-	98,050	2,294	-	100,344	100,344
파생상품평가자산	62,977	-	-	-	24,344	87,321	87,321
매출채권및기타채권	-	941,236	-	-	-	941,236	941,236
보증금	-	90,228	-	-	-	90,228	90,228
합계	62,977	1,451,707	98,050	2,294	24,344	1,639,372	1,639,372

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분	당기손익인식 금융자산	대여금 및 수취채권	매도가능 금융자산	만기보유 금융자산	위험회피목적 파생상품	합계	공정가액
현금및현금성자산	-	754,507	-	-	-	754,507	754,507
장ㆍ단기금융상품	-	85,169	-	-	-	85,169	85,169
장ㆍ단기투자증권	-	-	47,980	3,100	-	51,080	51,080
파생상품평가자산	32,870	-	-	-	31,425	64,295	64,295
매출채권및기타채권	-	1,004,458	-	-	-	1,004,458	1,004,458
보증금	-	66,677	-	-	-	66,677	66,677
합계	32,870	1,910,811	47,980	3,100	31,425	2,026,186	2,026,186

(2) 금융부채

당기말과 전기말 현재 당사의 금융부채의 범주별 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분	당기손익인식 금융부채	상각후원가로 측정하는 금융부채	위험회피목적 파생상품	합계	공정가액
매입채무 및 미지급금	-	1,821,223	-	1,821,223	1,821,223
차입금 및 사채	-	3,968,381	-	3,968,381	3,968,381
파생상품평가부채	39,702	-	221,303	261,005	261,005
금융보증부채	-	3,304	-	3,304	3,304
기타	-	215,807	-	215,807	215,807
합계	39,702	6,008,715	221,303	6,269,720	6,269,720

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분	당기손익인식 금융부채	상각후원가로 측정하는 금융부채	위험회피목적 파생상품	합계	공정가액
매입채무 및 미지급금	-	1,404,193	-	1,404,193	1,404,193
차입금 및 사채	-	4,029,268	-	4,029,268	4,029,268
파생상품평가부채	29,283	-	236,731	266,014	266,014
금융보증부채	-	2,718	-	2,718	2,718
기타	-	203,099	-	203,099	203,099
합계	29,283	5,639,278	236,731	5,905,292	5,905,292

(3) 금융상품의 공정가치 서열체계

당기말 현재 당사는 금융상품의 공정가치를 측정하고 공시하기 위해 다음과 같은 서열체계를 이용하고 있습니다.

구분	투입변수의 유의성
수준 1	동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의(조정되지 않은) 공시가격
수준 2	직접적 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수 (단, 수준 1에 포함된 공시가격은 제외)
수준 3	관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수

활성시장에서 거래되는 금융상품의 공정가치는 당기말 현재 고시되는 시장가격에 기초하여 산정됩니다. 이러한 상품들은 수준 1에 포함되며, 대부분 매도가능으로 분류된 상장주식으로 구성됩니다.

만약, 하나 이상의 유의적인 투입변수가 관측가능한 시장정보에 기초한 것이 아니라면 해당 상품은 수준 3에 포함됩니다.

금융상품의 공정가치를 측정하는 데에 사용되는 평가기법에는 다음이 포함됩니다.

- 유사한 상품의 공시시장가격 또는 딜러가격

- 파생상품의 공정가치는 당기말 현재의 선도환율을 사용하여 해당 금액을 현재가 치로 할인하여 측정

- 나머지 금융상품에 대해서는 현금흐름의 할인기법 등

유동자산인 매출채권 및 기타채권과 같은 범주의 금융상품 장부가액은 공정가치의 합리적인 근사치로 추정하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 공정가치로 측정되는 당사의 금융상품의 공정가치 서열체계에따른 수준별 공시 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분	수준1	수준2	수준3	합계
공정가치로 측정되는 금융자산:
당기손익인식금융자산	-	62,977	-	62,977
매도가능금융자산	45,163	341	-	45,504
위험회피목적파생상품	-	24,344	-	24,344
합계	45,163	87,662	-	132,825
공정가치로 측정되는 금융부채:
당기손익인식금융부채	-	39,702	-	39,702
위험회피목적파생상품	-	221,303	-	221,303
합계	-	261,005	-	261,005

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분	수준1	수준2	수준3	합계
공정가치로 측정되는 금융자산:
당기손익인식금융자산	-	32,870	-	32,870
매도가능금융자산	205	-	-	205
위험회피목적파생상품	-	31,425	-	31,425
합계	205	64,295	-	64,500
공정가치로 측정되는 금융부채:
당기손익인식금융부채	-	29,283	-	29,283
위험회피목적파생상품	-	236,731	-	236,731
합계	-	266,014	-	266,014

상기 표에는 장부금액이 공정가치와 중요한 차이가 없어 공정가치를 측정하지 아니한 금융자산과 금융부채에 대한 정보는 포함하고 있지 않습니다.

한편, 당기 및 전기 중 공정가치 서열체계의 수준이동은 없었습니다.

(4) 금융상품의 범주별 손익

당기 및 전기 중 당사의 금융상품 범주별 손익은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	당기 손익						기타포괄손익(주1)
구분	이자수익 (비용)	배당금 수익	대손상각비	손상차손	처분손익	금융보증 손익	매도가능금융자산 평가손익
금융자산 :
대여금및수취채권	12,366	-	(116,256)	-	(2,508)	-	-
매도가능금융자산	-	27	-	(420)	-	-	4,285
만기보유금융자산	332	-	-	(806)	-	-	-
합계	12,698	27	(116,256)	(1,226)	(2,508)	-	4,285
금융부채 :
상각후원가로 측정하는금융부채	(133,614)	-	-	-	-	(4,303)	-

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	전기 손익						기타포괄손익(주1)
구분	이자수익 (비용)	배당금 수익	대손상각비	손상차손	처분손익	금융보증 손익	매도가능금융자산 평가손익
금융자산 :
대여금및수취채권	8,484	-	(173,928)	-	(4,973)	-	-
매도가능금융자산	-	841	-	(587)	(906)	-	(74)
만기보유금융자산	172	-	-	-	-	-	-
합계	8,656	841	(173,928)	(587)	(5,879)	-	(74)
금융부채 :
상각후원가로 측정하는금융부채	(124,061)	-	-	-	(350)	(3,919)	-

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

파생상품계약이 아닌 외화거래에서 발생한 외환차이(환산손익 및 환차손익)는 대여금및수취채권으로 분류되는 금융자산과 상각후원가로 측정하는 금융부채 등에서 발생하고 있습니다.

한편, 당기 및 전기 중 파생상품과 관련된 금융손익은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	당기 손익		기타포괄손익(주1)
구분	평가손익	거래손익	기타포괄손익(주1)
당기손익인식 파생상품	16,295	(16,468)	-
공정가액위험회피목적 파생상품	(98,728)	-	-
현금흐름위험회피목적 파생상품	(6,263)	(4,845)	6,842
합계	(88,696)	(21,313)	6,842

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	전기 손익		기타포괄손익(주1)
구분	평가손익	거래손익	기타포괄손익(주1)
당기손익인식 파생상품	65,310	(10,432)	-
공정가액위험회피목적 파생상품	(172,033)	-	-
현금흐름위험회피목적 파생상품	(7,634)	(9,290)	71,086
합계	(114,357)	(19,722)	71,086

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

상기 금융상품 범주별 손익은 각각의 금융상품에서 발생한 판매비와관리비, 금융손익 및 기타포괄손익을 포함하는 금액입니다.

(5) 일괄상계약정의 내역

당기말 현재 당사의 실행가능한 일괄상계약정 또는 이와 유사한 약정의 적용을 받는 금융자산 및 금융부채의 종류별 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	일괄상계약정 적용 대상
구분	자산(부채)총액	상계된 금액	상계후 금액
파생상품평가자산	141,875	(54,685)	87,190
파생상품평가부채	(315,691)	54,685	(261,006)
장기투자증권	40,000	(40,000)	-
유동화채무	(40,000)	40,000	-

11. 종속기업, 관계기업 및 공동기업투자

(1) 당기말과 전기말 현재 당사의 종속기업, 관계기업 및 공동기업투자 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	기업명	소재국가	지분율(%)	당기말	전기말
종속기업	두산건설(주)(주1)	한국	80.41	1,539,976	1,334,435
	두산인프라코어(주)(주1,3)	한국	36.40	1,483,471	1,483,471
	두산엔진(주)(주1,3)	한국	42.66	6,958	6,958
	두산큐벡스(주)(주4)	한국	26.28	36,480	-
	(주)두산에이엠씨	한국	100.00	729	-
	Doosan Power Systems S.A.	룩셈부르크	100.00	404,074	404,074
	Doosan Enpure Ltd.	영국	100.00	4,951	4,951
	S.C. Doosan IMGB S.A.	루마니아	99.86	55,290	47,809
	Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.	베트남	75.24	126,886	126,886
	Doosan Heavy Industries Japan Corp.	일본	100.00	1,993	1,993
	Doosan Heavy Industries America Holdings LLC.	미국	100.00	124,691	159,133
	HF Controls Corp.	미국	100.00	5,642	5,642
	Doosan Power Systems India Private Ltd.	인도	99.48	104,925	104,925
	Doosan Construction Site Solutions Vietnam Co., Ltd.	베트남	100.00	12,455	12,455
	Doosan Heavy Industries Muscat LLC	오만	70.00	319	319
	Doosan Power System Arabia Company Limited	사우디아라비아	51.00	3,968	2,039
	Doosan GridTech Inc.	미국	100.00	40,772	-
	Azul Torre Construction, Corporation.(주4)	필리핀	40.00	9	-
	소계			3,953,589	3,695,090
관계기업	탐라해상풍력발전(주)	한국	36.00	11,880	9,864
공동기업	함안산업단지(주)(주2)	한국	53.33	-	1,292
합계				3,965,469	3,706,246

(주1) 당기말 현재 당사의 채무 및 종속기업 Doosan Power Systems S.A.이 발행한 신종자본증권을 위하여 담보로 제공되었습니다(주석 31 참조).

(주2) 지분율이 50%이상이나, 주주간 약정에 의한 조인트벤쳐로서 공동기업으로 분류하였습니다.

(주3) 당사의 소유지분율이 과반수 미만이나, 나머지 주주의 지분율이 매우 낮고 넓게 분산되어 있으며, 과거 주주총회에 서의 의결 양상을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단됩니다.

(주4) 당사의 소유지분율이 과반수 미만이나, 이사회 의결권 등을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단됩니다.

(2) 종속기업, 관계기업 및 공동기업투자 손상

당사는 당기 중 두산건설(주)에 대한 손상검사 수행결과, 장부가액이 회수가능액을 초과하여 196,469백만원의 손상차손을 인식하였으며, 이를 영업외비용으로 인식하였습니다. 두산건설(주)의 회수가능액은 독립된 가치평가전문가의 도움을 받아 산출된 사용가치를 기초로 결정되었습니다. 두산건설(주)의 사용가치 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	금액
Ⅰ.손상전장부금액	1,334,435
영업가치	1,826,313
비영업업용자산(주1)	829,548
기업가치	2,655,861
순부채(주1)	(1,240,657)
지분가치	1,415,204
Ⅱ.보유 지분가치(지분율: 80.41%)	1,137,966
Ⅲ.당기 손상차손(Ⅰ-Ⅱ)	196,469

(주1) 비영업용자산과 순부채는 대상회사의 당기말 자료를 이용하였습니다.

또한, 당사는 당기 중 종속기업인 Doosan Heavy Industries America Holdings LLC.에 대한 손상검사 수행결과, 장부가액이 회수가능액을 초과하여 34,442백만원의 손상차손을 인식하였으며, 이를 영업외비용으로 인식하였습니다. Doosan Heavy Industries America Holdings LLC.의 회수가능액은 독립된 가치평가전문가의 도움을 받아 산출된 사용가치를 기초로 결정되었습니다. Doosan Heavy Industries America Holdings LLC.의 사용가치 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	금액
Ⅰ.손상전장부금액	159,133
영업가치	65,690
비영업업용자산(주1)	130,130
기업가치	195,820
순부채(주1)	(71,129)
지분가치	124,691
Ⅱ.보유 지분가치(지분율: 100%)	124,691
Ⅲ.당기 손상차손(Ⅰ-Ⅱ)	34,442

(주1) 비영업용자산과 순부채는 대상회사의 당기말 자료를 이용하였습니다.

사용가치는 자산의 계속적인 사용으로부터 기대되는 미래현금흐름을 할인하여 결정하였습니다. 사용가치의 계산은 다음의 주요한 가정에 근거하고 있습니다.

① 현금흐름은 사업의 본질에 근거하여 5년 기간의 미래현금흐름을 예측하였습니다.현금흐름은 과거경험, 실제 영업결과 그리고 회사의 수주잔액과 향후 5개년 수주계획 등을 바탕으로 추정하였습니다.

② 영구성장률

구 분	두산건설(주)	Doosan Heavy Industries America Holdings LLC.
영구성장률	1.00%	2.00%

③ 대상회사의 회수가능액을 결정할 때 사용한 할인율은 산업평균과 당기말 기준 시장이자율에 근거하고 있습니다.

④ 사용가치의 계산에 사용된 주요한 가정은 관련 건설산업 및 발전사업 등의 미래 경향에 대한 경영진의 평가를 반영하고 있으며, 이는 외부정보와 내부정보를 고려하여 결정하였습니다.

12. 유형자산

(1) 당기 및 전기 중 당사의 유형자산 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	토지	건물및구축물	기계장치	기타유형자산	건설중인자산	합계
기초장부금액	2,263,420	265,014	292,667	71,385	159,890	3,052,376
취득/자본적지출	-	-	78	483	166,575	167,136
대체	28,053	17,468	31,421	7,434	(79,366)	5,010
처분	(357)	(302)	(595)	(618)	-	(1,872)
감가상각	-	(27,197)	(56,633)	(19,592)	-	(103,422)
손상차손	-	(713)	-	(760)	-	(1,473)
당기말장부금액	2,291,116	254,270	266,938	58,332	247,099	3,117,755
- 취득원가	1,316,741	647,008	1,045,415	233,807	247,099	3,490,070
- 감가상각누계액(주1)	-	(392,738)	(778,477)	(175,475)	-	(1,346,690)
- 재평가손익누계액	974,375	-	-	-	-	974,375

(주1) 손상차손누계액이 포함되어 있습니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	토지	건물및구축물	기계장치	기타유형자산	건설중인자산	합계
기초장부금액	1,881,381	281,040	279,978	74,256	119,524	2,636,179
취득/자본적지출	77,021	238	155	632	153,456	231,502
대체	375	12,289	72,958	17,896	(111,816)	(8,298)
재평가로 인한 순증가	305,444	-	-	-	-	305,444
기타	-	(16)	76	646	(1,274)	(568)
처분	(801)	(1,254)	(5,111)	(322)	-	(7,488)
감가상각	-	(27,283)	(55,389)	(21,723)	-	(104,395)
전기말장부금액	2,263,420	265,014	292,667	71,385	159,890	3,052,376
- 취득원가	1,288,903	631,697	1,019,424	232,104	159,890	3,332,018
- 감가상각누계액(주1)	-	(366,683)	(726,757)	(160,719)	-	(1,254,159)
- 재평가손익누계액	974,517	-	-	-	-	974,517

(주1) 손상차손누계액이 포함되어 있습니다.

당기말 현재 당사의 유형자산 중 토지 및 건물, 기계장치 등의 일부가 차입금에 대한 담보로 제공되어 있습니다(주석 31 참조).

(2) 자본화 차입원가

당기 및 전기 중 당사가 유형자산으로 자본화한 차입원가 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
자본화된 차입원가	5,393	1,044
자본화 이자율	3.58%	3.88%

(3) 감가상각비

당기 및 전기 중 당사의 계정과목별 감가상각비는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
매출원가	96,193	97,382
판매비와관리비	7,229	7,013
합계	103,422	104,395

(4) 토지 재평가

토지의 공정가치를 결정하기 위하여 당사는 공인된 독립 평가기관인 태평양감정평가법인에 평가를 의뢰하였으며, 재평가기준일은 2015년 10월 31일이었습니다. 당기말공정가치는 전기말 공정가치와 유의적인 차이가 없는 것으로 판단하여 재평가금액을산정하지 아니하였습니다.

토지의 공정가치는 표준지공시지가를 기준으로 평가하였으며, 시장성 및 대체의 원칙에 의거하여 대상 물건이 소재하는 인근지역 내에서 동일성 또는 유사성이 인정되는 거래 사례를 포착하고 거래 사례 비교법에 의하여 비준가격을 산정한 후, 표준지공시지가를 기준으로 산정된 금액의 적정성을 검토하여 최종 감정평가액을 결정하였습니다.

표준지공시지가 기준평가는 인근 지역 내에 소재하는 비교표준지의 공시지가를 기준으로 지가변동률로 시점을 수정하고, 위치, 인근 지대상황, 접근성, 획지의 형태 및 규모, 도로 및 교통상황, 공법상 제한사항, 일반수요, 시장성 등의 제반 가격형성요인을 종합하여 가격을 결정하는 방식으로서, 그 밖의 요인은 대상과 평가전례의 격차율을 산출하고, 인근지역 지가수준 및 부동산 경기동향 등을 고려하여 결정하였습니다.

당기말 현재 원가모형을 적용하여 토지를 측정하였을 경우의 장부가액은 1,316,741백만원이며, 재평가로 인한 기타포괄손익누계액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
기초	739,163	507,731
재평가로 인한 기타포괄손익누계액의 증가	-	305,505
재평가로 인한 기타포괄손익누계액의 법인세효과	-	(73,932)
처분으로 인한 이익잉여금 대체	(108)	(141)
기말	739,055	739,163

한편 전기 중 재평가로 인하여 당기손익에 반영된 토지재평가손실은 61백만원입니다.

13. 무형자산

(1) 당기 및 전기 중 당사의 무형자산 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	영업권	산업재산권	개발비	기타무형자산	합계
기초장부금액	3,014	223	532,202	87,923	623,362
취득/자본적지출	-	-	169,310	86	169,396
대체	-	-	(1,777)	12,244	10,467
상각	-	(49)	(53,638)	(18,818)	(72,505)
손상	-	-	(5,057)	(1,173)	(6,230)
당기말장부금액	3,014	174	641,040	80,262	724,490

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	영업권	산업재산권	개발비	기타무형자산	합계
기초장부금액	3,014	280	492,549	96,282	592,125
취득/자본적지출	-	-	150,669	2	150,671
대체	-	-	(7,596)	23,183	15,587
처분 등	-	-	-	(878)	(878)
상각	-	(57)	(47,738)	(19,675)	(67,470)
손상	-	-	(55,612)	(12,032)	(67,644)
기타	-	-	(70)	1,041	971
전기말장부금액	3,014	223	532,202	87,923	623,362

한편, 상기 기타무형자산 중 회원권 등 내용연수가 비한정인 무형자산의 당기말 현재장부가액은 41,005백만원(전기말: 42,178백만원)입니다.

(2) 연구개발비

당기 중 당사가 비용으로 인식한 연구 및 개발 지출액은 26,709백만원(전기: 19,723백만원)입니다.

(3) 자본화 차입원가

당기 및 전기 중 당사가 무형자산으로 자본화한 차입원가 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
자본화된 차입원가	10,083	6,278
자본화 이자율	3.58%	3.88%

(4) 무형자산상각비

당기 및 전기 중 당사의 계정과목별 무형자산상각비는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
매출원가	57,762	55,274
판매비와관리비	14,743	12,196
합계	72,505	67,470

14. 사채 및 차입금

(1) 단기차입금

당기말과 전기말 현재 당사의 단기차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	차입처	당기말 연이자율(%)	당기말	전기말
원화차입금	한국산업은행 외	2.77~4.80	725,000	1,168,081
외화차입금	우리은행 외	0.10~4.03	262,208	229,762
합계			987,208	1,397,843

(2) 사채

당기말과 전기말 현재 당사의 사채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사채의 종류	회차	만기일	당기말 연이자율(%)	당기말	전기말
공모사채	39	-	-	-	150,000
	42	2017.06.07	4.40	200,000	200,000
	43-2	2017.11.27	3.85	40,000	40,000
	43-3	2019.11.27	4.25	100,000	100,000
외화공모사채(주1)	-	2020.04.27	2.13	604,250	586,000
사모사채	44	2017.05.15	4.11	90,000	90,000
	45	2017.07.31	3.90	100,000	100,000
	46-1	2018.06.20	3.11	40,000	-
	46-2	2018.06.20	4.15	30,000	-
	47-1	2018.06.20	5.50	50,000	-
	47-2	2018.06.20	5.50	30,000	-
외화사모사채	-	2019.10.12	3.80	96,680	-
외화사모사채	-	2019.11.18	3.80	36,255	-
교환사채	40	-	-	-	115,656
소계				1,417,185	1,381,656
차감: 유동성대체				(444,623)	(265,656)
차감: 사채할인발행차금(비유동성)				(9,166)	(7,655)
차감 계				963,396	1,108,345

(주1) 상기 외화공모사채와 관련하여 한국수출입은행으로부터 지급보증을 제공받고 있습니다(주석 30 참조).

(3) 장기차입금

당기말과 전기말 현재 당사의 장기차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	차입처	만기일	당기말 연이자율(%)	당기말	전기말
원화차입금	한국산업은행 외(주1)	2017.03.15~2023.03.15	3.00~5.02	1,075,903	787,801
외화차입금	Arab Bank 외	-	-	-	175,800
외화차입금	National Bank of Abu Dhabi 등	2018.09.28~2019.06.27	2.91~3.68	281,339	117,200
소계				1,357,242	1,080,801
차감: 유동성대체				(407,777)	(540,800)
차감 계				949,465	540,001

(주1) 상기 차입금 중 일부와 관련하여 당사의 유형자산 등이 담보로 제공되어 있습니다(주석 31 참조).

(4) 공사대금 유동화

당사는 전기 중 장래에 회수할 공사대금 등을 유동화회사에 양도하였으며 유동화회사는 양수자산을 근거로 유동화증권을 발행하는 형식으로 자산유동화를 실시하였는 바, 당기말 현재 유동화채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	만기일	할인율(%)	신탁원본액
케이디피피제일차 주식회사	2017.03.16~2018.12.16	3.87	92,000
케이디피피제이차 주식회사	2017.01.27~2018.04.27	4.21	135,000
소계			227,000
차감: 유동성대체			(128,350)
차감: 할인발행차금			(229)
차감 계			98,421

15. 퇴직급여채무

당사는 종업원을 위하여 확정급여형 퇴직급여제도를 운영하고 있습니다. 이와 관련하여 확정급여채무의 보험수리적 평가는 예측단위적립방식을 사용하고 있습니다.

(1) 퇴직급여채무의 내역

당기말과 전기말 현재 확정급여제도하의 퇴직급여채무와 관련하여 당사의 재무상태표에 인식된 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기말	전기말
기금이 적립된 확정급여채무의 현재가치	422,845	377,911
사외적립자산의 공정가치(주1)	(303,531)	(242,894)
퇴직급여채무	119,314	135,017

(주1) 당기말 사외적립자산의 공정가치는 기존의 국민연금전환금 1,098백만원(전기말:1,103백만 원)이 포함된 금액입니다.

(2) 확정급여제도 관련 손익의 내역

당기 및 전기 중 당사의 손익계산서에 반영된 확정급여제도 관련 퇴직급여의 구성요소는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당 기	전 기
당기근무원가	41,626	38,439
순이자원가	4,521	4,812
합 계	46,147	43,251

(3) 퇴직급여의 분류내역

당기 및 전기 중 당사는 확정급여제도 관련 퇴직급여를 아래와 같이 분류하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당 기	전 기
매출원가	39,007	34,776
판매비와관리비	7,140	8,475
합 계	46,147	43,251

(4) 확정급여채무의 변동내역

당기 및 전기 중 당사의 확정급여채무의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당 기	전 기
기초	377,911	359,214
당기근무원가	41,626	38,439
관계회사 전입	958	526
관계회사 전출	(1,069)	(748)
이자비용	11,235	10,591
확정급여채무의 재측정요소:	-	-
인구통계적가정의 변동	(41)	(19,331)
재무적가정의 변동	11,118	24,347
기타	(6,303)	12,900
급여지급액	(12,590)	(48,027)
기말	422,845	377,911

(5) 사외적립자산의 변동내역

당기 및 전기 중 당사의 사외적립자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당 기	전 기
기초	242,894	187,969
사외적립자산의 기대수익	6,714	5,779
관계회사 전입	593	141
관계회사 전출	(242)	(203)
사외적립자산의 재측정요소	(3,365)	(2,391)
사용자의 기여금	61,200	64,900
급여지급액	(4,263)	(13,301)
기말	303,531	242,894

한편, 당사의 사외적립자산은 정기예금으로 구성되어 있으며, 당기 및 전기 중 사외적립자산의 실제수익은 각각 3,844백만원 및 3,804백만원입니다. 확정급여제도와 관련하여 2017년도에 납입할 것으로 예상되는 사용자 기여금의 합리적인 추정치는 39,492백만원입니다.

(6) 보험수리적가정

당기 및 전기 중 당사가 사용한 주요 보험수리적가정은 다음과 같습니다.

구 분	당 기	전 기
할인율	2.90%	3.10%
미래임금상승율	직원 3.00% 임원 3.20%	직원 2.80% 임원 2.80%

(7) 민감도분석

당기말 현재 주요 가정의 변동에 따른 확정급여채무의 민감도분석은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	1%p 증가	1%p 감소
할인율	(28,507)	32,803
미래임금상승율	27,124	(24,267)

(8) 확정급여채무 만기정보

당기말 현재 당사의 확정급여채무 만기구성정보는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	1년 미만	1년~2년 미만	2년 ~ 5년 미만	5년 ~10년 미만	합 계
금액	31,010	67,746	127,500	209,285	435,541

16. 충당부채

당기 및 전기 중 당사의 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당기

(단위: 백만원)

구분	기초	전입	환입	사용	기말
하자보수충당부채	113,561	13,372	(2,992)	(24,037)	99,904
기타	52,698	710	(26,200)	(2,171)	25,037
합계	166,259	14,082	(29,192)	(26,208)	124,941

(2) 전기

(단위: 백만원)

구분	기초	전입	환입	사용	기말
하자보수충당부채	126,852	13,829	(4,336)	(22,784)	113,561
기타	26,121	35,177	(8,600)	-	52,698
합계	152,973	49,006	(12,936)	(22,784)	166,259

당사는 품질보증, 교환환불, 하자보수 및 그에 따른 사후 서비스 등으로 인하여 향후 부담할 것으로 예상되는 비용을 보증기간 또는 하자보수기간 및 과거 경험율 등을 기초로 추정하여 충당부채로 계상하고 있습니다.

17. 자본금

당기말 및 전기말 현재 당사가 발행할 주식의 총수는 400,000,000주이고, 발행한 주식수는 보통주식 106,158,256주(전기말 : 106,158,256주) 및 상환전환우선주식
13,203,540주(전기말 : 13,203,540주)이며, 1주당 액면금액은 5,000원입니다. 당기말 현재 당사의 발행주식수 중 상법에 의하여 의결권이 제한되어 있는 주식수는 없습니다(전기말 : 자기주식 7,312,505주).

한편, 당기말과 전기말 현재 자본금 및 주식발행초과금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 백만원)

구 분	주식수		자본금			주식발행초과금
구 분	보통주	우선주(주1)	보통주	우선주(주1)	계	보통주	우선주(주1)	계
전기말	106,158,256	13,203,540	530,791	66,018	596,809	73,011	306,662	379,673
당기말	106,158,256	13,203,540	530,791	66,018	596,809	73,011	306,662	379,673

(주1) 당사는 2014년 11월 25일자 이사회결의를 통해 2014년 12월 6일에 상환전환우선주를 발행하였으며, 그 내역은 다음과 같습니다.

구분	내역
발행목적	재무구조 개선
발행주식종류	누적적 비참가적 우선주
발행주식총수	13,203,540주
주당 발행가액	28,250원
의결권	보통주식과 동일하게 1주당 1개의 의결권을 가지며, 우선주에 불리한 주주총회 결의가 있는 때에는 전체 주주총회와 별도로 그 안건에 대하여우선주의 종류 주주총회 결의를 거쳐야 함.
배당권	발행가액 기준 연 3.3% (5년 경과 이후 5년 민평수익률 기준으로 매년 0.75% 상향 조정)
상환권	①1년 ~ 5년 시점 상환: 본건 우선주 총 물량의 10%범위 내에서 연 10%를 가산한 금액으로 조기상환가능함. ② 5년 시점 상환 : 납입일로부터 5년 경과 시점에 우선주의 일부 혹은 전부를 상환가능함. (발행가액에 연 5.48% 비율을 가산한 금액에서 기지급배당금 차감) ③ 5년 ~ 10년 시점 상환 : 위 상환금액에서 민평수익률 기준으로 상향조정된 금액으로 상환가능함.
전환권	① 전환권: 우선주주는 우선주의 전부 또는 일부를 전환할 수 있음. ② 전환기간: 납입일로부터 1년 ~ 10년 ③ 전환비율: 우선주 1주를 보통주 1주로 전환

상기 상환전환우선주는 상환권을 당사가 보유하고 있으며, 당사는 현금 등 금융자산을 인도하기로 하는 계약상 의무가 없으므로 자본항목으로 분류하였습니다.

18. 자본잉여금

당기말과 전기말 현재 당사의 자본잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말	전기말
주식발행초과금	379,673	379,673
재평가적립금	594,262	594,262
기타자본잉여금	339,440	284,402
합계	1,313,375	1,258,337

19. 기타자본항목

(1) 당기말과 전기말 현재 당사의 기타자본항목의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말	전기말
자기주식	-	(90,261)
주식선택권	10,297	11,988
합계	10,297	(78,273)

한편, 당사는 당기에 보유중이던 자기주식 7,312,505주를 처분하였으며, 동 처분에 따른 처분이익 53,023백만원(법인세효과 16,928백만원 차감 후)을 기타자본잉여금으로 계상하였습니다.

(2) 주식선택권

당사는 수차에 걸쳐 임원에게 주식선택권을 부여하였으며, 부여방법은 신주교부, 자기주식교부 및 차액보상방법 중 행사시점의 이사회의 결정에 따르고 있습니다. 주식선택권은 부여일로부터 2년 이상 재임해야 행사할 수 있습니다.

1) 당기말 현재 유효한 주식선택권에 대한 주요 부여조건은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 원)

부여일	발행할 주식수	행사기간	행사가격	부여일 현재 추정 공정가치
2007.03.16	6,800	2010.03.17~2017.03.16	50,200	22,564
2008.03.21	13,400	2011.03.21~2018.03.20	121,200	49,565
2009.03.27	10,900	2012.03.27~2019.03.26	73,000	32,595
2010.03.26	26,800	2013.03.26~2020.03.25	90,100	41,077
2011.03.25	50,500	2014.03.25~2021.03.24	65,700	24,642
2012.03.30	114,800	2015.03.30~2022.03.29	66,800	16,337
2013.03.29	201,000	2016.03.29~2023.03.28	44,900	10,860
2014.03.28	342,300	2017.03.28~2024.03.27	34,550	7,948
합계	766,500

2) 당기 중 당사의 주식선택권의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 백만원)

부여일	발행할 주식수				평가금액
부여일	기초	신규부여	취소	기말	기초	증가	취소	기말
2006.02.27	2,600	-	(2,600)	-	33	-	(33)	-
2007.03.16	8,600	-	(1,800)	6,800	194	-	(41)	153
2008.03.21	17,400	-	(4,000)	13,400	863	-	(198)	665
2009.03.27	13,200	-	(2,300)	10,900	430	-	(75)	355
2010.03.26	29,600	-	(2,800)	26,800	1,216	-	(115)	1,101
2011.03.25	59,900	-	(9,400)	50,500	1,477	-	(232)	1,245
2012.03.30	143,200	-	(28,400)	114,800	2,339	-	(464)	1,875
2013.03.29	279,900	-	(78,900)	201,000	3,040	-	(857)	2,183
2014.03.28	342,300	-	-	342,300	2,396	324	-	2,720
합계	896,700	-	(130,200)	766,500	11,988	324	(2,015)	10,297

3) 당사는 주식선택권에 대하여 공정가액접근법을 적용하여 보상원가를 산정하였는바, 동 보상원가 산정시 사용된 가정은 다음과 같습니다.

부여일	무위험이자율(주1)	기대행사기간	예상주가변동성	기대배당수익율
2006.02.27	5.01%	3년	53.87%	1.69%
2007.03.16	4.79%	3년	49.33%	5.67%
2008.03.21	5.25%	3년	56.02%	7.33%
2009.03.27	3.71%	3년	65.15%	9.00%
2010.03.26	3.82%	3년	66.45%	10.00%
2011.03.25	3.66%	3년	53.12%	10.00%
2012.03.30	3.57%	3년	38.21%	13.33%
2013.03.29	2.45%	3년	35.98%	15.00%
2014.03.28	2.88%	3년	34.72%	15.00%

(주1) 무위험이자율은 3년만기 국고채의 유통수익율을 기준으로 산정하였습니다.

20. 기타포괄손익누계액

(1) 기타포괄손익의 구성내역

당기말과 전기말 현재 당사의 기타포괄손익누계액의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말	전기말
매도가능금융자산평가손익	(567)	(3,815)
파생상품평가손익	20,116	14,930
재평가잉여금	739,055	739,163
합계	758,604	750,278

(2) 기타포괄손익의 법인세효과

당기말과 전기말 현재 당사의 자본에 직접 반영된 기타포괄손익 구성요소와 관련한 법인세효과는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말			전기말
구분	세전금액	이연법인세 자산(부채)	세후금액	세전금액	이연법인세 자산(부채)	세후금액
매도가능금융자산평가손익	(748)	181	(567)	(5,033)	1,218	(3,815)
파생상품평가손익	26,538	(6,422)	20,116	19,697	(4,767)	14,930
재평가잉여금	975,007	(235,952)	739,055	975,149	(235,986)	739,163
합계	1,000,797	(242,193)	758,604	989,813	(239,535)	750,278

21. 이익잉여금

(1) 당기말과 전기말 현재 당사의 이익잉여금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말	전기말
법정적립금	127,568	117,868
임의적립금	775,973	839,972
미처분이익잉여금	709,416	989,001
합계	1,612,957	1,946,841

(2) 이익잉여금처분계산서

당기 및 전기의 당사의 이익잉여금처분계산서는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기		전기
Ⅰ. 미처분이익잉여금		709,416		989,001
전기이월미처분이익잉여금	946,973		1,455,399
당기순손실	(231,495)		(451,146)
순확정급여부채의 재측정요소	(6,170)		(15,393)
토지재평가차익	108		141
Ⅱ. 임의적립금 등의 이입액		85,000		64,000
Ⅲ. 이익잉여금처분액		(77,796)		(106,028)
이익준비금	7,100		9,700
배당금	70,696		96,328
IV. 차기이월미처분이익잉여금		716,620		946,973

상기 이익잉여금처분의 당기 처분예정일은 2017년 3월 31일이며, 전기 처분확정일은 2016년 3월 25일입니다.

(3) 배당금의 내역

당기 및 전기의 당사의 배당금액과 주당배당금은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기(주1)		전기(주1)
구분	보통주	우선주	보통주	우선주
배당받을 주식수	106,158,256주	13,203,540주	98,845,751주	13,203,540주
주당 액면금액	5,000원	5,000원	5,000원	5,000원
액면배당률	11.00%	18.65%	17.00%	18.65%
주당배당금	550.00원	932.25원	850.00원	932.25원
배당금	58,387	12,309	84,019	12,309

(주1) 재무제표 발행승인일 전에 제안되었으나 해당 기간 동안에 소유주에 대한 분배금으로 인식되지 아니한 금액입니다.

전기의 배당금은 2016년 4월 중에 지급되었으며, 당기 배당금의 지급예정일은 2017년 4월입니다.

(4) 배당성향 및 배당수익률

당기 및 전기의 당사의 배당성향 및 배당수익률은 다음과 같습니다.

구분	산식	당기		전기
구분	산식	보통주	우선주	보통주	우선주
배당성향	배당금액/당기순손실	(주1)	(주1)	(주1)	(주1)
배당수익률	주당배당금/결산일 주가	2.02%	(주2)	4.13%	(주2)

(주1) 당기순손실로 배당성향을 산정하지 않았습니다.

(주2) 우선주는 시가가 없어서 배당수익률을 산정하지 않았습니다.

22. 매출

당기 및 전기 중 당사의 매출 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
제품의 판매로 인한 매출	341,047	367,323
공사매출	4,361,897	4,776,844
기타매출	2,377	2,127
합계	4,705,321	5,146,294

23. 건설형 공사계약

(1) 누적공사손익 및 관련 자산ㆍ부채의 내역

당기말 및 전기말 현재 당사의 누적공사손익과 당기말과 전기말 현재 공사관련 자산 및 부채내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분	누적공사원가	누적공사수익	누적공사이익	공사대금미수금		초과청구공사
구분	누적공사원가	누적공사수익	누적공사이익	청구분	미청구분	초과청구공사
발전	25,553,319	30,699,208	5,145,889	177,167	1,239,824	553,818
Water	3,487,802	3,953,709	465,907	61,505	128,741	58,200
산업	401,044	496,219	95,175	5,718	13,438	9,585
주단	4,463	8,607	4,144	-	8,607	-
플랜트건설	1,294,002	1,327,101	33,099	2,529	27,258	1,297
일반건설	2,008,108	2,259,668	251,560	466,884	130,173	44,863
합계	32,748,738	38,744,512	5,995,774	713,803	1,548,041	667,763

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분	누적공사원가	누적공사수익	누적공사이익	공사대금미수금		초과청구공사
구분	누적공사원가	누적공사수익	누적공사이익	청구분	미청구분	초과청구공사
발전	22,939,565	27,658,253	4,718,688	219,450	1,140,386	653,368
Water	3,668,334	4,055,496	387,162	131,936	128,573	1,418
산업	703,137	750,561	47,424	6,567	30,301	15,745
플랜트건설	1,235,228	1,257,669	22,441	7,674	14,618	10,882
일반건설	2,026,072	2,179,703	153,631	756,117	113,126	55,382
합계	30,572,336	35,901,682	5,329,346	1,121,744	1,427,004	736,795

(2) 공사계약의 변동내역

당기 및 전기 중 공사 및 기타 매출계약 잔액의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	발주처	공사명	공사기간	기초	증감	매출계상액	기말
발전	EVN 외	Vinh Tan 4 Thermal Power Plant 외	2014.02~2018.06	11,431,311	3,286,503	3,563,681	11,154,133
Water	SWCC 외	Yanbu ph.3 MSF 외	2012.11~2016.12	636,475	588,173	296,230	928,418
산업	현대중공업(주) 외	AOE-II 감속기어 외	2014.06~2017.11	63,098	59,825	56,430	66,493
주단	Jurong Shipyard private limited	Jurong	2016.06~2017.04	-	10,770	8,607	2,163
플랜트건설	한국중부발전(주) 외	신보령 1,2호기 기전공사 외	2013.06~2017.06	478,151	127,063	104,206	501,008
일반건설	한양개발(주) 외	서울숲 트리마제 외	2013.07~2017.04	845,280	438,501	335,120	948,661
합계				13,454,315	4,510,835	4,364,274	13,600,876

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	발주처	공사명	공사기간	기초	증감	매출계상액	기말
발전	EVN 외	Vinh Tan 4 Thermal Power Plant 외	2014.02~2018.06	11,170,597	4,052,849	3,792,135	11,431,311
Water	SWCC 외	Yanbu ph.3 MSF 외	2012.11~2016.12	809,156	263,010	435,691	636,475
산업	Tekniko Singapore Pte ltd 외	Cikarang GTSU 2기 및 STRE 2기 외	2014.04~2016.04	173,941	(41,773)	69,070	63,098
플랜트건설	한국중부발전(주)외	신보령 1,2호기 기전공사 외	2013.06~2017.06	128,220	488,819	138,888	478,151
일반건설	한양개발(주) 외	서울숲 트리마제 외	2013.07~2017.01	957,047	231,420	343,187	845,280
합계				13,238,961	4,994,325	4,778,971	13,454,315

(3) 건설형공사계약 관련 추정의 변경으로 인한 효과

당기말 현재 진행중인 계약의 총계약수익 및 추정총계약원가 변동으로 인하여 당기와 미래기간의 손익, 미청구공사에 영향을 미치는 금액(환율효과 제외)은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	추정총계약금액 변동	추정총계약원가 변동	당기 손익에 미치는 영향	미래손익에 미치는 영향	미청구공사/ 초과청구공사 변동	공사손실충당부채
발전	300,787	152,120	64,197	84,470	64,197	5,112
Water	103,640	74,582	27,949	1,109	27,949	122
산업	1,891	(1,792)	1,752	1,931	1,752	-
플랜트건설	31,652	26,717	4,355	580	4,355	2,516
일반건설	16,269	14,443	(1,338)	3,164	(1,338)	2,152
합계	454,239	266,070	96,915	91,254	96,915	9,902

(단위: 백만원)

구분	계약일	계약상 완성기한 /납품기한	진행률 (%)	미청구공사		매출채권
구분	계약일	계약상 완성기한 /납품기한	진행률 (%)	금액	대손충당금	금액	대손충당금
UAE BNPP 1, 2호기 NSSS	2010-06-30	2018-05-01	97	-	-	-	-
Ras Al Khair	2010-08-31	2017-03-27	94	12,996	-	74,797	-
Nghi Son II	2014-12-24	2019-07-30	-	-	-	-	-
Vinh Tan 4 TPP	2014-02-26	2018-06-30	82	270,792	-	15,012	200
UAE BNPP 3, 4호기 NSSS	2010-06-30	2020-05-01	74	-	-	-	-
신한울 1, 2호기 NSSS	2009-07-31	2018-02-28	94	34,486	-	-	-
신고리 5, 6호기 원자로 설비	2014-08-28	2022-03-31	36	-	-	-	-
신고리 3, 4호기 NSSS	2006-08-28	2017-03-31	98	22,209	-	-	-
Yanbu Ph.3 MSF (주1)	2012-12-04	2016-12-15	90	55,253	-	-	-
Qurayyah Add-On (주1)	2009-09-16	2013-02-15	100	130,681	-	-	-
Fadhili CHP	2016-11-12	2019-11-30	3	-	-	-	-
Song Hau1	2015-04-10	2019-10-02	33	154,219	-	234	-
Raipur Chhattisgarh TPP (주1)	2010-01-22	2016-04-03	100	-	-	76,707	-
Subic Redondo	2016-10-13	2021-06-30	-	-	-	-	-
UAE BNPP 1, 2호기 T/G	2010-06-30	2018-05-01	93	-	-	-	-
Vinh Tan 4 Extension	2016-03-10	2020-01-03	14	21,757	-	-	-
UAE BNPP 3, 4호기 T/G	2010-06-30	2020-05-01	81	28,950	-	-	-
신보령 1, 2호기 보일러	2013-10-22	2017-06-30	100	3,795	-	16,139	-
신고리 3, 4호기 주설비공사	2007-03-09	2017-03-31	96	14,278	-	-	-
강릉안인 1, 2호기 보일러	2015-03-31	2021-12-31	15	69,200	-	-	-
고성하이 1, 2호기 보일러	2015-12-04	2021-04-30	9	-	-	54,116	-
새만금 집단에너지시설 (주1)	2013-09-30	2016-03-31	100	1,870	-	-	-
태안 IGCC 가스화플랜트 (주1)	2011-11-15	2016-03-31	100	-	-	232	-
신고리 5, 6호기 주설비공사	2015-06-12	2022-09-30	5	9,447	-	-	-
Ain Sokhna Boiler Package	2010-02-17	2017-04-08	100	-	-	493	20
Doha RO Stage-I	2016-05-30	2018-11-29	6	-	-	973	-
신한울 1, 2호기 T/G	2009-06-23	2019-02-28	99	38,057	-	-	-
신고리 5, 6호기 T/G	2014-08-28	2022-10-31	36	3,400	-	-	-
Karabatan CCPP	2014-12-27	2018-02-25	61	-	-	-	-
IEC Add-On Project	2011-03-28	2017-12-31	98	-	-	7,159	-
화성동탄2 집단에너지 주기기	2014-08-11	2017-12-22	77	38,086	-	-	-
신고리 3, 4호기 T/G	2006-08-28	2017-03-31	99	-	-	34	-
서울복합 1, 2호기 주기기	2013-07-05	2018-11-30	79	26,577	-	-	-
Al Khalij Boiler Package (주1)	2008-11-01	2015-12-31	98	39,285	-	7	-
Vogtle 3, 4호기 AP1000 (주1)	2008-05-08	2015-09-07	100	10,771	-	-	-

(주1) 계약기간 연장 관련하여 발주처와 협의중입니다.

24. 비용의 성격별 분류

당기 및 전기 중 당사의 주요 비용(매출원가와 판매비와관리비)의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
재고자산의 변동	51,346	23,536
원재료 및 상품 매입액	2,045,588	2,409,637
종업원급여	706,713	701,829
감가상각비 및 무형자산상각비	175,927	171,865
기타비용	1,442,309	1,611,199
합계	4,421,883	4,918,066

25. 판매비와관리비

당기 및 전기 중 당사의 판매비와관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기	전기
급여	163,130	151,023
퇴직급여	7,565	10,510
복리후생비	24,747	25,693
여비교통비	7,270	7,636
교육훈련비	11,864	12,055
조세공과	3,725	2,826
지급수수료	60,474	57,005
임차료	12,215	11,728
대손상각비	25,321	52,912
감가상각비	7,229	7,013
무형자산상각비	14,743	12,196
보험료	7,158	6,750
연구비	22,138	17,904
해외시장개척비	25,007	30,108
광고선전비	23,361	24,076
기타	43,340	46,607
합계	459,287	476,042

26. 금융손익

(1) 금융수익

당기 및 전기 중 당사의 금융수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
이자수익	12,698	8,656
배당금수익	27	3,167
외환차익	108,207	146,463
외화환산이익	30,801	27,087
파생상품거래이익	212,110	233,729
파생상품평가이익	90,446	133,249
확정계약평가이익	146,694	241,321
기타	55	157
합계	601,038	793,829

(2) 금융원가

당기 및 전기 중 당사의 금융원가의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
이자비용	133,614	124,061
외환차손	112,815	144,516
외화환산손실	82,195	85,074
사채상환손실	-	350
파생상품거래손실	233,423	253,451
파생상품평가손실	179,142	247,606
확정계약평가손실	47,956	57,517
기타	22,323	21,069
합계	811,468	933,644

27. 기타영업외수익 및 비용

(1) 기타영업외수익

당기 및 전기 중 당사의 기타영업외수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
수입수수료	10,604	8,475
유형자산처분이익	502	3,531
기타	28,184	5,290
합계	39,290	17,296

(2) 기타영업외비용

당기 및 전기 중 당사의 기타영업외비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
유형자산처분손실	253	4,834
무형자산처분손실	-	123
기타의대손상각비	91,035	128,896
기부금	8,962	12,130
매출채권처분손실	2,508	4,973
유형자산손상차손	1,473	-
무형자산손상차손	6,230	67,718
매각예정비유동자산손상차손	27,539	-
장기투자증권손상차손	1,226	587
종속기업투자손상차손	233,603	202,749
기타	31,659	77,809
합계	404,488	499,819

28. 법인세비용

(1) 법인세비용의 구성내역

당기 및 전기 중 당사의 법인세비용의 주요 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
법인세부담액	48,470	8,700
일시적차이에 대한 이연법인세 변동액	(91,514)	134,539
총법인세비용(수익)	(43,044)	143,239
자본에 직접 반영된 당기법인세부담액	(16,963)	(45)
자본에 직접 반영된 이연법인세부담액	(689)	(86,158)
법인세비용(수익)	(60,696)	57,036

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
자기주식처분이익	16,928	-
재평가잉여금	-	73,932
매도가능증권평가손익	1,037	(18)
파생상품평가손익	1,656	17,203
순확정급여부채의 재측정요소	(1,969)	(4,914)
합 계	17,652	86,203

(3) 이연법인세자산(부채)의 변동내역

당기 및 전기 중 당사의 이연법인세자산(부채)의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	기초	증감	기말
퇴직급여충당금	85,283	12,859	98,142
대손충당금	170,161	(31,926)	138,235
유형자산	14,078	110	14,188
연구및인력개발준비금	(41,601)	19,591	(22,010)
개발비	37,221	(2,184)	35,037
파생상품(확정계약 포함)	27,203	(15,221)	11,982
외화자산부채	16,698	7,138	23,836
재평가잉여금	(417,806)	34	(417,772)
기타	(46,066)	101,113	55,047
합계	(154,829)	91,514	(63,315)

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	기초	증감	기말
퇴직급여충당금	77,468	7,815	85,283
대손충당금	128,468	41,693	170,161
유형자산	11,229	2,849	14,078
연구및인력개발준비금	(56,110)	14,509	(41,601)
개발비	39,676	(2,455)	37,221
파생상품(확정계약 포함)	56,098	(28,895)	27,203
외화자산부채	1,431	15,267	16,698
재평가잉여금	(343,919)	(73,887)	(417,806)
기타	65,369	(111,435)	(46,066)
합계	(20,290)	(134,539)	(154,829)

(4) 이연법인세 미인식 차감할 일시적차이

당기말과 전기말 현재 당사가 이연법인세자산으로 인식하지 아니한 차감할 일시적차이는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말	전기말
차감할 일시적차이	599,252	404,388

이연법인세자산에 대한 미래 실현가능성은 일시적 차이가 실현되는 기간동안 과세소득을 창출할 수 있는 회사의 능력, 전반적인 경제환경과 산업에 대한 전망 등 다양한 요소들에 달려 있습니다. 당사는 주기적으로 이러한 사항들을 검토하고 있습니다.

(5) 종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자 관련 이연법인세 미인식 일시적차이

당기말과 전기말 현재 당사가 종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자와 관련하여 이연법인세자산(부채)로 인식하지 않은 일시적차이는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말	전기말
종속기업	473,502	262,281

(6) 세전순손익과 법인세비용간의 관계

당기 및 전기 중 당사의 법인세차감전순손익과 법인세비용간의 관계는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
법인세비용차감전순손실	(292,191)	(394,110)
각 나라의 국내 법인세율로 계산된 법인세이익	(70,710)	(95,375)
조정사항:
비일시적차이	13,668	11,525
일시적차이 중 이연법인세 미인식효과	90	131,971
세액공제	(2,041)	(1,522)
기타	(1,703)	10,437
법인세비용(수익)	(60,696)	57,036
평균유효세율(법인세비용/법인세비용차감전순이익)(주1)	-	-

(주1) 당기 및 전기는 법인세비용차감전순손실이므로 평균유효세율을 산정하지 않았습니다.

29. 주당이익

(1) 기본주당이익

당기 및 전기 중 당사의 기본주당이익은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분	당기	전기
당기순손실	(231,494,534,587)	(451,146,063,561)
차감 : 우선주배당금	12,309,000,165	12,309,000,165
보통주 당기순손실	(243,803,534,752)	(463,455,063,726)
가중평균유통보통주식수	103,001,492주	98,845,751주
기본주당손실	(2,367)	(4,689)

가중평균유통보통주식수의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구분	당기	전기
기초발행주식수	106,158,256	106,158,256
기초자기주식수	(7,312,505)	(7,312,505)
자기주식 처분	4,155,741	-
가중평균유통보통주식수	103,001,492	98,845,751

(2) 희석주당이익

당기 및 전기 중 당사의 희석주당이익은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분	당기	전기
조정전 보통주 당기순손실	(243,803,534,752)	(463,455,063,726)
조정:
조정후 보통주 당기순손실	(243,803,534,752)	(463,455,063,726)
조정후 가중평균유통보통주식수	103,001,492주	98,845,751주
희석주당손실	(2,367)	(4,689)

한편, 반희석효과로 인하여 당기 및 전기의 희석주당이익 계산시 고려하지 않았으나,미래에 기본주당이익을 희석할 수 있는 잠재적 보통주의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구분	당기	전기
주식선택권(2006.02.27)	-	2,600
주식선택권(2007.03.16)	6,800	8,600
주식선택권(2008.03.21)	13,400	17,400
주식선택권(2009.03.27)	10,900	13,200
주식선택권(2010.03.26)	26,800	29,600
주식선택권(2011.03.25)	50,500	59,900
주식선택권(2012.03.30)	114,800	143,200
주식선택권(2013.03.29)	201,000	279,900
주식선택권(2014.03.28)	342,300	342,300
상환전환우선주	13,203,540	13,203,540
합계	13,970,040	14,100,240

30. 우발채무와 약정사항

(1) 견질제공수표

당기말 현재 인천-김포 고속도로 건설공사, 비봉매송고속화도로 건설공사와 관련하여 인천김포고속도로(주)와 화성도시고속도로(주)에게 백지수표 6매가 견질 제공되어 있습니다.

(2) 운용리스

당기말 현재 당사는 건물 등에 대하여 운용리스 계약을 체결하고 있는 바, 해지불능 운용리스 계약과 관련된 미래 최소리스료의 합계는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	금액
1년 미만	5,882
1년이상~5년 미만	23,934
5년 이상	11,983
합계	41,799

(3) 금융관련 약정사항

당기말 현재 당사는 금융기관 등과 체결한 당좌차월 및 일반대출 등의 여신한도는
4,163,371백만원이며, 이 중 3,266,605백만원을 사용하여 미사용 여신한도잔액은
896,766백만원을 유지하고 있습니다.

(4) 계류중인 소송사건

당기말 현재 당사는 총 290,052백만원 상당액의 손해배상 청구를 받아 계류 중이며, 현재로서는 소송의 결과를 예측할 수 없습니다.

(5) 기술도입계약

당기말 현재 당사는 Mitsubishi Heavy Industries, Ltd. 등과 12건의 기술도입계약을 체결하고 있습니다. 동 기술도입계약은 정부로부터 허가를 받은 최초 1997년 4월 2일부터 최종 2035년 6월 4일이며, 당기 중 지급한 기술도입료는 12,762백만원입니다. (전기 : 6,669백만원)

(6) 타인으로부터 제공받은 지급보증

당기말 현재 당사는 국내외 공사 및 외화사채 발행 등과 관련하여 금융기관으로부터 6,920,524백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다.

(7) 타인에게 제공한 지급보증

당기말 현재 임대차보증금 관련하여 용인 두산위브 전세입자에게 55,558백만원의 지급보증을 제공하고 있습니다. 또한, 입회금 반환과 관련하여 클럽모우 입회자들에게 37,880백만원의 지급보증을 제공하고 있으며, 수익증권 매입확약 관련하여 키스톤 인베스트먼트 등에게 47,900백만원을 지급보증을 제공하고 있습니다.

(8) 특수관계자 지급보증

당기말 현재 당사가 특수관계자에게 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천INR, 천GBP, 천OMR)

구분	피보증기업	통화	지급보증액	원화환산액	지급보증내역	지급보증처
종속기업	Doosan Babcock Ltd.	GBP	98,260	145,442	공사	Ineos- Ethan PJT 등
	Doosan Babcock Ltd.	USD	138,369	167,219	공사	Bechtel - Trimble County
	Doosan Heavy Industries America LLC	USD	7,000	8,460	차입금	우리은행
	Doosan Hydro Technology LLC	USD	19,855	23,995	공사	KEB 하나은행 등
	Doosan Hydro Technology LLC	USD	35,180	42,515	차입금	JP Morgan 등
	Doosan Power Systems S.A.	EUR	150,964	191,362	공사	Societe Nationale d’Electricite et de Thermique
		EUR	66,666	84,506	차입금	한국산업은행
		GBP	30,000	44,405	차입금	KEB 하나은행 등
	Doosan Power Systems Arabia Company Limited	USD	8,000	9,668	차입금	한국수출입은행
	Doosan Power Systems India Private Ltd.	EUR	1,806	2,289	공사	Yes Bank
		INR	500,000	8,895	통화선도거래	ICICI Bank
			30,300,614	539,048	공사	KEB 하나은행 등
			2,000,000	35,580	무역금융	Axis Bank
			12,700,000	225,933	차입금	HSBC 등
		JPY	1,273	13	공사	Axis Bank
		USD	119,469	144,378	공사	KEB 하나은행 등
	Doosan Enpure Ltd.	GBP	87,787	129,940	공사	KEB 하나은행 등
	HF Controls Corp.	USD	5,000	6,043	차입금	신한은행
	S.C. Doosan IMGB S.A.	EUR	72,000	91,267	차입금	한국산업은행 등
	Doosan Heavy Industries Muscat LLC	OMR	5,775	18,123	차입금	HSBC
	Doosan Heavy Industries Muscat LLC	USD	157,465	190,296	공사	Haya Water
	Doosan Skoda Power s.r.o	USD	575	694	공사	Federal Electricity Commission
	Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.	USD	115,052	139,040	공사	Bharat Mumbai Container Terminals Private Limited
	Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.	USD	207,850	251,187	차입금	한국수출입은행 등
	두산건설(주)	EUR	14,775	18,729	공사	한국수출입은행 등
	두산건설(주)	USD	26,081	31,519	공사	KEB 하나은행 등
	케이디피피제일차 주식회사	KRW	110,400	110,400	차입금	한국산업은행 등
	케이디피피제이차 주식회사	KRW	162,000	162,000	차입금	한국산업은행 등
	케이디피피제삼차 주식회사	KRW	70,000	70,000	차입금	한국산업은행 등
	해피투모로우제이십차 주식회사	KRW	48,000	48,000	차입금	신영증권 등
	해피투모로우제이십오차 주식회사	KRW	50,000	50,000	차입금	한국교직원공제회 등
	해피투모로우제이십칠차 주식회사	KRW	30,000	30,000	차입금	신영증권 등
합계				3,020,946

(9) 프로젝트파이낸싱 관련 지급보증

당기말 현재 당사가 시행사의 프로젝트파이낸싱을 위하여 제공한 지급보증의 내역은다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	사업명	채권기관	보증기간	보증한도	대출잔액	보증내역
ABCP	용인 행정타운 두산위브	메리츠증권	2016.04.07~2017.04.04	45,000	45,000	채무인수
Loan	서울숲 트리마제	새마을금고 외	2014.04.29~2017.08.29	135,000	135,000	채무인수
단기 사채	서울숲 트리마제	LIG증권 외	2014.04.29~2017.08.29	35,000	35,000	채무인수
	상도동 두산위브(2차)	현대증권 외	2016.02.26~2017.02.24	17,000	17,000	채무인수
	홍천 클럽모우	현대증권 외	2016.04.19~2017.04.18	175,400	175,400	채무인수
	소계			227,400	227,400
합계				407,400	407,400

(10) 기타약정사항

당사는 당기말 현재 마곡 더랜드파크오피스 신축공사 및 광교두산위브 프로젝트와 관련하여 책임 준공 및 미이행시 조건부로 채무를 인수하는 약정(약정한도: 92,600백만원)을 체결하고 있습니다.

31. 담보제공자산

(1) 당기말 현재 당사의 채무 등을 위하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

담보제공자산	담보설정금액	관련 차입금 등	담보권자
토지, 건물, 기계장치 등	990,485	954,747	한국산업은행, 한국수출입은행
두산건설 보통주	124,132	70,000	케이디피피제삼차 주식회사
두산건설 상환전환우선주	366,154	180,000	해피투모로우제이십오차주식회사 등
합계	1,480,771	1,204,747

(2) 당기말 현재 당사의 장기투자증권 중 인천김포고속도로(주)(장부금액 14,240백만원), 화성도시고속도로(주)(장부금액 9,578백만원) 주식은 해당회사의 프로젝트 파이낸싱에 대한 담보로 제공되어 있는 바, 해당 PF 대주단인 국민은행 등에 근질권이 설정되어 있습니다.

(3) 타인을 위하여 담보로 제공된 자산

당기말 현재 당사는 당사의 종속기업인 Doosan Power Systems S.A.가 발행한 신종자본증권 관련하여 한국수출입은행과 주식교환청구권계약을 체결하였습니다. 이에 따르면 한국수출입은행이 투자자들의 Put option 권리행사에 따라 본건 신종자본증권을 보유하게 되는 경우, 본건 신종자본증권을 당사의 보통주로 교환청구할 수 있는권리가 부여되며, 한국수출입은행의 주식교환청구권 요청시 당사의 재량에 따라 i) 신종자본증권 액면금액 USD 19.1을 당사의 보통주 1주와 교환청구하거나, ii) 발행가격(USD 300,000,000)으로 현금정산 할 수 있습니다. 이와 관련하여 당사는 한국수출입은행에 당사가 보유하고 있는 두산인프라코어(주) 주식 75,509,366주와 두산엔진(주) 주식 29,650,000주를 담보로 제공하고 있습니다.

32. 특수관계자 거래

(1) 특수관계자의 현황

당기말과 전기말 현재 당사의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

1) 당기말 현재 당사의 지배기업은 (주)두산(당기말 현재 지분율: 36.82%)입니다.

2) 당기말과 전기말 현재 당사의 종속기업 현황은 다음과 같습니다.

기업명	지분율(%)(주1)
기업명	당기말	전기말
(주)두산에이엠씨	100	100
Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.	100	100
HF Controls Corp.	100	100
Doosan HF Controls Asia Co., Ltd.	100	100
PT. Doosan Heavy Industries Indonesia	55	55
Doosan Heavy Industries Japan Corp.	100	100
S.C. Doosan IMGB S.A.	99.86	99.86
Doosan Enpure Ltd.	100	100
Doosan Construction Site Solutions Vietnam Co., Ltd.	100	100
Doosan Power Systems India Private Ltd.	100	100
Doosan Heavy Industries America Holdings LLC	100	100
Doosan Hydro Technology LLC	100	100
Doosan Engineering & Services LLC	100	100
Doosan Heavy Industries America LLC	100	100
Doosan ATS Amercia, LLC	100	100
Doosan Power Service America, LLC. (주2)	100	-
Doosan Skoda Power s.r.o	100	100
Skoda Power Private Ltd.	100	100
Doosan Power Systems Pension Trustee Company Co., Ltd.	100	100
Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.	100	100
Doosan Babcock Ltd.	100	100
Doosan Power Systems Holdings Ltd.	100	100
Doosan Power Systems Europe Limited GmbH	100	100
Doosan Power Systems Americas LLC	100	100
Doosan Lentjes UK Limited	100	100
Doosan Lentjes GmbH	99.04	99.04
Doosan Power Systems S.A. (이하 "DPS S.A.")	100	100
Doosan Babcock Energy Technologies (Shanghai) Ltd.	100	100
Doosan Babcock Energy Services (Overseas) Ltd.	100	100
Doosan Babcock Energy Polska Sp z.o.o.	98.91	98.91
Doosan Babcock Energy Germany GmbH	100	100
Doosan Lentjes Czech s.r.o	100	100
AE & E Lentjes Belgie N.V.	100	100
Doosan Power Systems (Scotland) Ltd. Partnership	100	100
Doosan Babcock General Maintenance Services LLC	49	49
Doosan Babcock WLL	49	49
Doosan Heavy Industries Muscat LLC	70	70
Doosan Power Systems Arabia Company Limited	51	51
케이디피피제일차(주)	-	-
케이디피피제이차(주) (주2)	-	-
케이디피피제삼차(주) (주2)	-	-
해피투모로우제이십차(주)	-	-
해피투모로우제이십오차(주) (주2)	-	-
해피투모로우제이십칠차(주) (주2)	-	-
Doosan GridTech Inc. (주3)	100	-
Doosan GridTech LLC. (주3)	100	-
Doosan GridTech CA LLC. (주2)	100	-
Azul Torre Construction, Corporation. (주2)	40	-
두산인프라코어(주)와 그 종속기업	36.40	36.40
두산건설(주)와 그 종속기업	80.41	80.01
두산엔진(주)와 그 종속기업	42.66	42.66
두산큐벡스(주)	26.28	-

(주1) 당사가 직접 보유하는 지분 및 당사의 종속기업이 보유하고 있는 지분을 단순합산한 지분 입니다.

(주2) 당기 신설되었습니다.

(주3) 당기 중 주식을 신규 취득하여 종속기업으로 편입되었습니다.

3) 당기말 현재 관계기업 및 공동기업, 기타 특수관계자는 다음과 같습니다.

구분		기업명
관계기업 및 공동기업		탐라해상풍력발전(주), 함안산업단지(주)
기타특수 관계자	지배기업의 종속기업 (주2)	두타몰(주) (주3), (주)오리콤, (주)한컴, (주)두산베어스, 두산생물자원(주), 디아이피홀딩스(주), 디알에이(주), 두산제이부동산유동화전문유한회사, 디엘아이(주) (주1), 두산메카텍(주) (주1) Doosan Hongkong Ltd.(DSH), Doosan Shanghai Chemical Limited(상하이케미컬), Doosan Electro-Materials Singapore Pte Ltd.(DSES), Doosan Electro-Materials (Changshu) Co., Ltd., Doosan Electro-Materials America, LLC. Doosan Electro-Materials Luxembourg Sarl, Doosan Electro-Materials(Shen Zhen) Limited, Doosan Information and Communications America, LLC, Doosan Information and Communications China Co., Ltd., Doosan Information and Communications Europe Ltd., Doosan Industrial Vehicle Europe N.A., Doosan Industrial Vehicle U.K. Ltd., Doosan Industrial Vehicle America Corp., Doosan Industrial Vehicle Yantai Co., Ltd.,Doosan Logistics Europe GmbH, Doosan Mottrol (Jiangyin) Co., Doosan Fuel Cell America, Inc., Circuit Foil Luxembourg Sarl 등
	지배기업의 관계기업 및 공동기업	Guang Dong Xingpu Steel Center, (주)두산에코비즈넷, 프레스토라이트아시아, Sichuan Kelun-Doosan Biotechnology Company Limited 등
	기타	두산신용협동조합, (재)연강재단, 중앙대학교, Doosan PSI LLC, Dalian Samyoung Doosan Metal Product Co.,Ltd., 경기철도(주), 신분당선(주), 네오트랜스(주), 새서울철도(주), Xuzhou Xugong Doosan Engine Co., Ltd., 동대문 미래창조재단 등
	대규모기업집단계열회사 등(주4)	(주)빅앤트, (주)네오플럭스, 네오홀딩스(주) 등

(주1) 당기 중 신설되었습니다.
(주2) 당기 중 두산디에스티(주)는 매각 되었으며, 두산부동산유동화전문유한회사, 두산광고(북경)유한공사는 청산 되었습니다.
(주3) 당기 중 두산타워(주)는 두타몰(주)로 사명이 변경 되었습니다.
(주4) 동 회사 등은 한국채택국제회계기준 제1024호 문단 9에서 정의하는 특수관계자에는 해당하지 않으나, 공정거 래위원회가 지정한 대규모기업집단계열회사는 한국채택국제회계기준 제1024호 문단 10에서 규정하는 실질관 계에 따른 특수관계자라는 증권선물위원회의 의결사항에 따라 특수관계자로 분류되는 회사 등입니다.

(2) 특수관계자와의 주요 거래 내역

당기 및 전기 중 당사와 특수관계자와의 중요한 영업상의 거래 내역(자금거래 및 지분거래 별도)은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	기업명	매출 등		매입 등
구분	기업명	매출	기타수익	매입	유무형자산 매입	기타비용
지배기업	(주)두산	25	157	40,877	21,290	38,391
종속기업	두산엔진(주)	97,107	-	-	-	-
	두산건설(주)	1,036	754	27,580	64,533	-
	두산큐벡스(주)	1	-	4,371	-	3,072
	케이디피피제이차(주)	-	-	-	-	4,047
	해피투모로우제이십오차(주)	-	-	-	-	3,680
	Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.	6,730	1,248	259,783	-	-
	Doosan Heavy Industries America LLC	-	3	100	-	3,364
	S.C Doosan IMGB S.A	-	467	34,989	-	-
	Doosan Power Systems India Private Ltd.	8,238	1,113	6,611	-	-
	Doosan Heavy Industries Muscat LLC	10,205	383	-	-	-
	Doosan ATS America, LLC	-	-	13,763	-	-
	Doosan Babcock Ltd.	1,788	921	27,970	-	-
	Doosan Lentjes GmbH	-	-	3,627	-	-
	Doosan Power system S.A.	26	1,198	9,324	-	-
	Doosan Skoda Power s.r.o	669	-	6,956	-	5,733
	기타	4	1,583	5,799	-	7,929
	소계	125,804	7,670	400,873	64,533	27,825
관계기업 및공동기업	탐라해상풍력발전(주)	39,767	-	-	-	-
	함안산업단지(주)	-	180	-	-	-
	소계	39,767	180	-	-	-
기타특수 관계자	(주)오리콤	-	-	-	-	8,887
	중앙대학교	-	-	914	-	5,400
	(주)두산베어스	-	-	-	-	10,976
	디엘아이(주)	-	-	-	-	5,704
	기타	1,362	-	530	-	960
	소계	1,362	-	1,444	-	31,927
합계		166,958	8,007	443,194	85,823	98,143

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	기업명	매출 등		매입 등
구분	기업명	매출	기타수익	매입	유무형자산 매입	기타비용
지배기업	(주)두산	4	183	39,208	78,015	39,867
종속기업	Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.	9,050	1,134	192,191	-	-
	Doosan Hydro Technology LLC	-	199	9,301	-	-
	Doosan Heavy Industries America LLC	-	-	58	-	3,622
	Doosan Heavy Industries Japan Corp.	-	-	42	-	2,943
	S.C Doosan IMGB S.A	-	588	41,114	-	11
	Doosan Power Systems India Private Ltd.	30,918	637	5,111	-	14
	Doosan Enpure Ltd.	-	29	6,862	-	-
	Doosan Babcock Ltd.	-	1,325	36,299	-	-
	Doosan Skoda Power s.r.o	-	-	5,210	-	-
	Doosan Equipment Rental Vietnam Co.Ltd.	-	5	3,251	-	-
	Doosan ATS America, LCC	-	12	5,154	-	681
	두산엔진(주)	86,314	19	-	-	-
	두산인프라코어(주)	-	12	2,944	-	-
	두산건설(주)	2,904	3,455	61,713	20,283	547
	두산큐벡스(주)	-	-	6,678	12,944	822
	기타	59	1,828	4,473	-	376
	소계	129,245	9,243	380,401	33,227	9,016
관계기업 및 공동기업	탐라해상풍력발전(주)	63,443	-	2	-	-
	함안산업단지(주)	-	215	-	-	-
	소계	63,443	215	2	-	-
기타특수 관계자	(주)오리콤	-	-	-	-	9,496
	중앙대학교	-	-	1,071	40	5,806
	(주)두산베어스	-	-	-	-	7,883
	기타	2,014	-	884	-	1,124
	소계	2,014	-	1,955	40	24,309
합계		194,706	9,641	421,566	111,282	73,192

(3) 특수관계자와의 주요 채권ㆍ채무 내역

당기말과 전기말 현재 당사와 특수관계자와의 주요 채권ㆍ채무 내역(배당 및 출자 제외)은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분	기업명	채권			채무
구분	기업명	매출채권	대여금	기타채권	매입채무	차입금	기타채무
지배기업	(주)두산	45	-	824	4,899	-	79,333
종속기업	두산엔진(주)	3,521	-	-	-	-	-
	두산건설(주)	-	-	4,055	174	-	11,733
	케이디피피제일차(주)	-	-	-	-	92,000	-
	케이디피피제이차(주)	-	-	-	-	135,000	-
	케이디피피제삼차(주)	-	200	-	-	70,000	-
	해피투모로우제이십오차(주)	-	-	-	-	50,000	-
	해피투모로우제이십칠차(주)	-	127	-	-	30,000	-
	Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.	7,374	-	17,096	155,539	-	-
	PT. Doosan Heavy Industries Indonesia (주1)	-	64,303	-	-	-	-
	Doosan Heavy Industries America LLC	-	-	132	14,936	-	748
	Doosan Heavy Industries Japan Corp.	-	-	100	10,402	-	385
	S.C Doosan IMGB S.A	599	-	2,299	6,628	-	-
	Doosan Power Systems India Private Ltd.	113,018	-	768	4,049	-	3
	Doosan Heavy Industries Muscat LLC	6,405	-	543	-	-	-
	Doosan Heavy Industries America Holdings LLC	1,630	34,442	-	-	-	-
	Doosan Babcock Ltd.	4,747	-	863	21,802	-	-
	Doosan Lentjes GmbH	-	-	-	3,325	-	-
	Doosan Skoda Power s.r.o	1,521	-	-	6,548	-	445
	기타	1,111	-	3,366	4,540	-	385
	소계	139,926	99,072	29,222	227,943	377,000	13,699
관계기업 및 공동기업	탐라해상풍력발전(주)	-	-	115	-	-	12,795
	함안산업단지(주)	138	-	4,196	-	-	-
	소계	138	-	4,311	-	-	12,795
기타 특수관계자	(주)오리콤	-	-	-	4,190	-	45
	기타	-	-	1,327	258	-	14
	소계	-	-	1,327	4,448	-	59
합계		140,109	99,072	35,684	237,290	377,000	105,886

(주1) 당기말 현재 회수가능성을 고려하여 대여금 전액에 대하여 대손충당금을 계상하였습니다.

2) 전기말

(단위: 백만원)

구 분	기 업 명	채권			채무
구 분	기 업 명	매출채권	대여금	기타채권	매입채무	차입금	기타채무
지배기업	(주)두산	46	-	176	8,910	-	57,678
종속기업	두산건설(주)	26,949	-	15,469	58,390	-	6,221
	두산큐벡스(주)	-	-	4,877	-	-	660
	케이디피피제일차(주)	-	-	-	-	115,000	-
	해피투모로우제이십차(주)	-	-	-	-	50,000	-
	Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.	6,064	-	28,671	62,581	-	-
	PT. Doosan Heavy Industries Indonesia(주1)	-	64,303	-	-	-	-
	Doosan Heavy Industries America LLC	-	-	-	17,901	-	1,224
	Doosan Heavy Industries Japan Corp.	-	-	580	13,460	-	540
	Doosan Power Systems India Private Ltd.	118,150	-	421	2,176	-	14
	Doosan Hydro Technology LLC	-	-	142	6,184	-	-
	S.C Doosan IMGB S.A	-	-	2,290	3,857	-	-
	Doosan Babcock Ltd.	-	-	6,129	33,801	-	-
	Doosan Skoda Power s.r.o	-	-	328	7,169	-	-
	Doosan Heavy Industries America Holdings LLC	395	33,402	-	-	-	-
	기타	1,587	-	4,858	4,674	-	-
	소계	153,145	97,705	63,765	210,193	165,000	8,659
관계기업 및 공동기업	탐라해상풍력발전(주)	63,126	-	-	-	-	12,795
	함안산업단지(주)	2,025	-	5,929	-	-	-
	소계	65,151	-	5,929	-	-	12,795
기타특수 관계자	(주)오리콤	-	-	-	7,302	-	-
	기타	521	-	552	86	-	312
	소계	521	-	552	7,388	-	312
합계		218,863	97,705	70,422	226,491	165,000	79,444

(주1) 전기말 현재 회수가능성을 고려하여 대여금 전액에 대하여 대손충당금을 계상하였습니다.

(4) 특수관계자와의 자금거래 내역

당기 및 전기 중 당사와 특수관계자와의 자금거래(지분거래 포함) 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	기업명	대여		차입		출자		배당
구분	기업명	대여	회수	차입	상환	증자	투자	수익	지급
지배기업	(주)두산	-	-	-	-	-	-	-	37,354
종속기업	Doosan Skoda Power s.r.o	-	-	230,223	230,223	-	-	-	-
	해피투모로우제이십차(주)	-	-	-	-	-	50,000	-	-
	케이디피피제일차(주)	-	-	-	23,000	-	-	-	-
	케이디피피제이차(주)	-	-	135,000	-	-	-	-	-
	케이디피피제삼차(주)	200	-	70,000	-	-	-	-	-
	해피투모로우제이십오차(주)	-	-	50,000	-	-	-	-	-
	해피투모로우제이십칠차(주)	127	-	30,000	-	-	-	-	-
	두산큐벡스(주)	-	-	-	-	-	36,479	-	-
	Doosan GridTech Inc.	-	-	-	-	-	40,772	-	-
	(주)두산에이엠씨	-	-	-	-	-	2,130	-	-
	두산건설(주)	-	-	-	-	-	400,000	-	-
	Azul Torre Construction, Corporation	-	-	-	-	-	9	-	-
	Doosan Power Systems Arabia Compa ny Limited	-	-	-	-	-	1,929	-	-
	S.C Doosan IMGB S.A	-	-	-	-	-	7,481	-	-
	Doosan Infracore America Corporation	-	-	-	-	-	-	-	1,844
	소계	327	-	515,223	253,223	-	538,800	-	1,844
관계기업	탐라해상풍력발전(주)	-	-	-	-	-	2,016	-	-
합계		327	-	515,223	253,223	-	540,816	-	39,198

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	기업명	대여		차입		출자		배당
구분	기업명	대여	회수	차입	상환	증자	투자	수익	지급
지배기업	(주)두산	-	-	-	-	-	-	-	32,959
종속기업	Doosan Heavy Industries America Holdings Ltd.	33,402	-	-	-	-	3,960	-	-
	두산건설(주)	-	-	-	-	-	-	2,326	-
	Doosan Infracore America Corporation	-	-	-	-	-	-	-	2,149
	Doosan Heavy Industries Muscat LLC	-	-	-	-	-	319	-	-
	Doosan Power Systems Arabia Comp any Limited	-	-	-	-	-	2,039	-	-
	케이디피피제일차(주)	-	-	115,000	-	-	-	-	-
	해피투모로우제이십차(주)	-	-	50,000	-	-	-	-	-
	소계	33,402	-	165,000	-	-	6,318	2,326	2,149
합계		33,402	-	165,000	-	-	6,318	2,326	35,108

(5) 특수관계자와의 지급보증 및 담보

당기말 현재 당사가 특수관계자를 위해 제공한 지급보증 및 담보의 내역은 주석 30 및 31에 기재되어 있습니다.

(6) 주요 경영진에 대한 보상

당사는 기업활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가진 등기임원, 비등기임원 및 각 사업부문장 등을 경영진으로 판단하였으며, 당기 및 전기 중 주요 경영진에 대한 보상의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기	전기
단기급여	46,137	45,398
퇴직급여	2,715	3,595
주식기준보상	324	985
합계	49,176	49,978

33. 현금흐름표

(1) 당기 및 전기의 영업활동에서 창출된 현금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
당기순손실	(231,495)	(451,146)
조정:	720,032	873,627
이자비용	133,614	124,061
외화환산손실	82,195	85,074
대손상각비	25,321	52,912
기타의대손상각비	91,035	128,896
파생상품평가손실	179,142	247,606
확정계약평가손실	47,956	57,517
하자보수비	10,380	9,493
감가상각비	103,422	104,395
무형자산상각비	72,505	67,470
법인세비용(수익)	(60,696)	57,036
퇴직급여	46,572	45,286
주식보상비용	324	985
재고자산평가손실	3,704	1,720
유형자산처분손실	253	4,834
무형자산처분손실	-	123
유형자산손상차손	1,473	-
무형자산손상차손	6,230	67,718
사채상환손실	-	350
매각예정비유동자산손상차손	27,539	-
장기투자증권손상차손	1,226	587
종속기업투자손상차손	233,603	202,749
이자수익	(12,698)	(8,656)
배당금수익	(27)	(3,167)
외화환산이익	(30,801)	(27,087)
파생상품평가이익	(90,446)	(133,249)
확정계약평가이익	(146,694)	(241,321)
유형자산처분이익	(502)	(3,531)
장기투자증권처분이익	-	(98)
기타	(4,598)	31,924
영업활동으로 인한 자산부채의 변동:	198,566	(527,329)
매출채권의 증감	79,933	(62,431)
미청구공사의 증감	(127,024)	(394,620)
미수금의 증감	(32,717)	(27,641)
선급금의 증감	72,492	16,721
재고자산의 증감	47,643	21,816
파생상품평가자산부채의 증감	(109,888)	(24,374)
확정계약평가자산부채의 증감	64,545	80,244
매입채무의 증감	232,172	54,645
미지급금의 증감	146,089	(34,224)
선수금의 증감	(4,454)	(37,115)
초과청구공사의 증감	(67,076)	2,613
미지급비용의 증감	20,976	(2,715)
퇴직금의 지급	(12,590)	(48,027)
사외적립자산의 증감	(56,937)	(51,599)
기타	(54,598)	(20,622)
영업활동에서 창출된 현금	687,103	(104,848)

(2) 당기 및 전기의 당사의 현금의 유입과 유출이 없는 중요한 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기	전기
사채 및 차입금의 유동성 대체	980,750	925,528
건설중인자산의 본계정 대체	79,366	107,668
장기금융상품의 유동성 대체	-	50,417
유형자산 취득으로 인한 미지급금 증가	18,787	58,921

34. 보고기간 후 사건

(1) 당사는 2017년 5월 4일 이권부 무보증신주인수권부사채 500,000백만원을 다음과 같은 주요 조건으로 발행하기로 2017년 2월 27일 이사회에서 의결하였습니다.
- 만기: 발행일로부터 5년(2022년 5월 4일)
- 표면이자율: 1%
- 발행수익율: 2%(만기일에 사채원금의 105.2448% 상환)
- 조기상환청구권: 사채발행일로부터 3년 경과 시점(2020년 5월 4일) 행사 가능( 사채원금의 103.0839% 상환)
- 신주인수권 행사가액: 26,550원(예정)
- 신주인수권 행사비율: 신주인수권 증권 1주당 기명식 보통주 1주

(2) 한국가스공사는 2017년 2월 16일 당사를 포함한 13개 건설사에게 연대하여
200,000백만원을 지급하라는 소송을 제기하였습니다.

35. 재무제표의 승인

당사의 2016년 재무제표는 2017년 2월 16일자 이사회 결의를 거쳐 발행승인되었으며, 2017년 3월 31일자 정기주주총회에서 최종 승인될 예정입니다.

6. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의사항

전기 중 종속기업인 두산건설(주)는 레미콘 생산 판매업을 영위하고 있는 산하 렉스콘 사업부를 중단영업으로 분류하고, 인천공장 등 5개 공장에 대해서는 매각을 실시하였으며, 해양플랜트 기자재/구조물 및 해저 기자재, 강교를 생산하고 있는 OSS(Offshore structure & Subsea)사업의 철수를 결정하였으며 이를 중단영업으로 분류하였습니다.

당기 중 종속기업인 두산건설(주)는 HRSG사업부 및 CPE(Chemical Process Equipment)사업부를 매각완료 하였으며, 종속기업인 Doosan Heavy Industries VietnamHaiphong Co., Ltd. 및 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd가 보유한 HRSG사업부 및 CPE사업부에 대해서는 적극적인 매각을 추진 중에 있습니다.

또한 당기 중 종속기업인 두산인프라코어(주)는 공작기계 사업부문을 양도하고 경영권을 매각하였습니다.

연결실체는 이러한 사업부문의 매각 및 매각결의를 통하여 경영자원의 효율적 배분으로 사업경쟁력을 강화하고, 매출 증대 및 이익 개선에 도움이 될 것으로 예상하고 있습니다

현재 이에 따라 상기 사업부는 중단영업으로 분류되었으며, 이로 인해 비교표시되는 전기 손익정보를 수정하였습니다.

【연결손익계산서】

(단위: 백만원)

구 분	제53기			제52기
구 분	변경 전	조정액	변경 후	변경 전	조정액	변경 후
매출액	16,204,318	(1,733,768)	14,470,550	18,127,523	(2,090,596)	16,036,927
매출원가	13,646,660	(1,363,417)	12,283,243	15,045,186	(1,619,893)	13,425,293
매출총이익	2,557,658	(370,351)	2,187,307	3,082,337	(470,703)	2,611,634
판매비와관리비	2,495,592	(280,953)	2,214,639	2,194,098	(201,665)	1,992,433
영업손익	62,066	(89,398)	(27,332)	888,239	(269,038)	619,201
금융손익	(719,051)	23,733	(695,318)	(852,355)	15,836	(836,519)
기타영업외손익	(819,219)	10,843	(808,376)	(142,136)	(9,644)	(151,780)
지분법손익	(81,659)	-	(81,659)	(79,859)	-	(79,859)
법인세비용차감전순이익	(1,557,863)	(54,822)	(1,612,685)	(186,111)	(262,846)	(448,957)
법인세비용	167,893	(36,841)	131,052	(100,636)	(61,640)	(162,276)
계속영업이익(손실)	(1,725,756)	(17,981)	(1,743,737)	(85,475)	(201,207)	(286,682)
중단영업이익(손실)	(25,143)	17,981	(7,162)	-	201,207	201,207
당기순이익	(1,750,899)	-	(1,750,899)	(85,475)	-	(85,475)
당기순이익의 귀속
-지배기업소유주지분	(1,038,543)	-	(1,038,543)	(94,675)	-	(94,675)
-비지배지분	(712,356)	-	(712,356)	9,200	-	9,200

나. 최근 3사업연도 중 합병, 분할, 자산양수도, 또는 영업양수도

구분	시기	대상회사 (거래상대방)	주요 내용 및 재무제표에 미치는 영향	공시서류 제출일자
구분	시기	대상회사 (거래상대방)	주요 내용 및 재무제표에 미치는 영향	보고서명	제출일자
두산엔진	제 18 기	두산밥캣㈜	- 자산양수도 당기 중 DII 및 DHEL 투자주식을 두산밥캣에 현물출자하였으며, 이러한 교환거래로 처분이익(118,262백만원)을 인식함. 한편, 연결실체는 교환거래로 취득한 두산밥캣에 대하여 더이상 유의적인 영향력을 보유하고 있지 않아 매도가능금융자산으로 분류함. 한편, 당기 평가로 인해 손상차손 233,437백만원(상장전) 및 기타포괄손익누계액 61,882백만원(상장후)을 각각 인식함. - 구주매출 두산엔진 보유한 두산밥캣㈜ 주식 상장에 따른 구주매출. 두산밥캣㈜ 주식의 공모가격이 상장전 수요예측 방식에 의해 주당 30,000원으로 결정됨에 따라, 본건을 38,083백만원(처분주식수는 1,269,430주)으로 처분함. 한편, 처분 전 평가로 인해 손상차손 28,014백만원을 인식함.	주요사항보고서	2016.05.04
				타법인주식및출자증권취득결정	2016.05.04
				특수관계인에대한출자	2016.05.04
				합병등종료보고서(자산양수도)	2016.06.08
				타법인주식및출자증권처분결정	2016.11.07
		두산건설㈜	- 특수관계인에 대한 자산양도 및 출자 두산엔진의 유휴자산인 중속엔진 생산공장을 두산건설㈜에 양도 (양도가액 50,511백만원). 양도목적물의 1/2에 상응하는 지분은 양수도계약에 의하여, 나머지 1/2에 상응하는 지분은 두산건설㈜ 전환우선주를 취득하는 현물출자계약에 의하여 양도됨.	특수관계인에대한자산양도	2016.07.22
		두산건설㈜		특수관계인에대한출자	2016.07.22
두산인프라코어	제54기	두산공작기계 주식회사	- 영업양수도 두산인프라코어는 '16.4.29일을 양도일로 하여 공작기계 사업부문을 두산공작기계주식회사에 양도함. 양도목적은 재무건전성 개선 및 수익성 개선이며, '16년 연결재무제표에 미치는 영향에 대해서는 III. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석 중 38. 중단영업 항목을 참고.	주요사항보고서	2016.03.02
				영업양수도 기준일	2016.04.29
				합병등 종료보고서	2016.04.29
	제53기	두산인프라코어밥캣코리아 주식회사	- 자산양수도 두산인프라코어는 '15.4.28일을 양도일로 하여 Compact 사업 관련 자산을 55,994백만원에 두산인프라코어밥캣코리아 주식회사로 양도함. 양도목적은 영업경쟁력 및 관리효율성 제고이며, 해당건은 연결실체 내 회사간의 거래이므로 연결재무제표에 미치는 영향이 없음.	공시서류	2015.04.27
	제52기	두산인프라코어밥캣홀딩스 (주)	- 분할 두산인프라코어는 '14.4.23일을 분할기일로 미주와 유럽 지역 중심의 소형 건설기계등 제조·판매 사업을 영위하는 Doosan Infracore International, Inc와 Doosan Holdings Europe Ltd.을 지배 및 관리하는 지주사업부문을 물적분할하여 두산인프라코어밥캣홀딩스(DIBH)를 설립. 분할방식은 단순.물적분할로 분할배경은 경영의 효율성 제고하고 책임경영체제의 기반을 마련함으로써 궁극적으로 기업가치 및 주주가치를 극대화하기 위함. 이사회 결의일 '14.02.28일, 분할기일 '14.04.23일, 분할등기일 '14.04.24일임. 해당건은 단순.물적분할이며 분할되는 회사가 신설회사의 지분100%를 소유하고 있으므로 별도의 외부 평가를 진행하지 않았음. 따라서 산정된 예측 재무정보가 없음.	증권신고서	2013.12.10,
				회사분할결정	2014.02.28,
				주요사항보고서	2014.03.14,
				합병등 종료보고서	2014.04.24
두산건설	제54기	(주)렉스콘	- 분할 지배회사는 '16.4.26일을 분할기일로 비주력 사업인 렉스콘 사업부문 중 관악공장을 물적분할하여 (주)렉스콘을 설립. 분할방식은 단순.물적분할로 분할배경은 분리 후 매각하여 기업 역량을 주력사업에 집중하고 재무 건전성을 강화하여 기업 가치를 제고하기 위함. 이사회 결의일 '16.03.02일, 분할등기일 '16.04.27일임. 해당건은 단순.물적분할이며 분할되는 회사가 신설회사의 지분 100%를 소유하고 있으므로 별도의 외부 평가를 진행하지 않았음. 따라서 산정된 예측 재무정보가 없음.	주요사항보고서	2016.03.02 (2016.03.03 정정)
		(주)렉스콘		합병등종료보고서	2016.05.09
		두산메카텍(주)	- 영업양도 지배회사는 '16.6.29일을 양도일로 하여 CPE사업부문을 두산메카텍(주)에 양도. 양도목적은 재무건전성 및 기업가치 제고이며, '16년 연결재무제표에 미치는 영향에 대해서는 III. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석 중 38. 중단영업 항목을 참고.	주요사항보고서	2016.06.08
		두산메카텍(주)		합병등종료보고서	2016.07.01
		General Electric International (Benelux) B.V.	- 영업양도 지배회사는 '16.8.17일을 양도일로 하여 HRSG사업부문을 General Electric International (Benelux) B.V.에 양도. 양도목적은 재무건전성 및 기업가치 제고이며, '16년 연결재무제표에 미치는 영향에 대해서는 III. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석 중 38. 중단영업 항목을 참고.	주요사항보고서	2016.05.10 (2016.06.08, 2016.07. 29 정정)
		General Electric International (Benelux) B.V.		합병등종료보고서	2016.08.17
	제53기	울산레미콘(주)	- 분할 지배회사는 '15.8.4일을 분할기일로 비주력 사업인 렉스콘 사업부문 중 울산공장을 물적분할하여 울산레미콘(주)를 설립. 분할방식은 단순.물적분할로 분할배경은 분리 후 매각하여 기업 역량을 주력사업에 집중하고 재무 건전성을 강화하여 기업 가치를 제고하기 위함. 이사회 결의일 '15.06.15일, 분할등기일 '15.08.05일임. 해당건은 단순.물적분할이며 분할되는 회사가 신설회사의 지분 100%를 소유하고 있으므로 별도의 외부 평가를 진행하지 않았음. 따라서 산정된 예측 재무정보가 없음.	주요사항보고서	2015.06.15
				회사분할결정	2016.05.15
				합병등종료보고서	2015.08.05
	제52기	(주)렉스콘	- 간이합병, 소규모합병 합병회사인 두산건설(주)가 '14.1.14일을 합병기일로 하여 (주)렉스콘을 흡수합병하고, 두산건설(주)는 존속하며 (주)렉스콘은 해산. 합병목적은 경쟁력 강화 및 기업가치 제고이며, 두산건설(주)가 (주)렉스콘 보통주식 100%를 소유하고 있는 단독주주인 연결실체 내 회사간의 거래이므로 연결재무제표에 미치는 영향이 없음.	주요사항보고서	2013.11.01 (2013.12.13 정정)
				회사분할결정	2013.11.01 (2013.12.13 정정)
				합병등종료보고서	2014.01.15

※ 종속회사간의 합병, 분할등의 내용은 'I. 회사의 개요' '2. 회사의 연혁' '아. 연결종속회사의 변동내역'항목을 참고하시기 바랍니다.

다. 대손충당금 현황
(1) 최근 사업연도의 계정과목별 대손충당금 설정내역

(단위: 백만원, %)

구분	계정과목		채권금액	대손충당금	대손충당금 설정률
제54기	유동	매출채권	3,569,587	(1,491,847)	41.8%
		미청구공사	2,008,398	(77,735)	3.9%
		미수금	479,631	(168,899)	35.2%
		미수수익	147,269	(31,449)	21.4%
		단기대여금	251,474	(137,380)	54.6%
		선급금	540,672	(30,920)	5.7%
	소계		6,997,031	(1,938,230)	27.7%
	비유동	장기매출채권	8,969	(76)	0.8%
		장기미수금	8,178	(6,004)	73.4%
		장기대여금	1,557,991	(647,704)	41.6%
		보증금	322,218	(1,960)	0.6%
	소계		1,897,356	(655,744)	34.6%
	합계		8,894,387	(2,593,974)	29.2%
제53기	유동	매출채권	4,332,263	(1,819,469)	42.0%
		미청구공사	1,983,407	(85,102)	4.3%
		미수금	540,335	(150,469)	27.8%
		미수수익	149,306	(30,239)	20.3%
		단기대여금	303,467	(125,083)	41.2%
		선급금	638,721	(21,721)	3.4%
	소계		7,947,499	(2,232,083)	28.1%
	비유동	장기매출채권	5,945	(76)	1.3%
		장기미수금	4,208	(3,875)	92.1%
		장기대여금	1,366,683	(347,453)	25.4%
		보증금	253,962	(639)	0.3%
	소계		1,630,798	(352,043)	21.6%
	합계		9,578,297	(2,584,126)	27.0%
제52기	유동	매출채권	4,063,362	(1,498,931)	36.9%
		미청구공사	2,079,029	(43,639)	2.1%
		미수금	453,968	(122,895)	27.1%
		미수수익	117,274	(1,910)	1.6%
		단기대여금	557,799	(16,205)	2.9%
		선급금	644,848	(21,170)	3.3%
	소계		7,916,280	(1,704,750)	21.5%
	비유동	장기매출채권	6,707	(80)	1.2%
		장기미수금	5,965	-	-
		장기대여금	976,964	(257,533)	26.4%
		보증금	310,709	(1,685)	0.5%
	소계		1,300,345	(259,298)	19.9%
	합계		9,216,625	(1,964,048)	21.3%

(2) 최근 사업연도의 대손충당금 변동현황

(단위: 백만원)

구분	제54기	제53기	제52기
1. 기초 대손충당금 잔액합계	2,584,126	1,964,048	1,861,548
2. 순대손처리액(①-②±③)	(217,527)	15,419	(72,606)
① 대손처리액(상각채권액)	(193,979)	(179,636)	(69,792)
② 상각채권회수액		-	-
③ 기타증감액	(23,548)	195,055	(2,814)
3. 대손상각비 계상(환입)액	227,375	604,659	175,106
4. 기말 대손충당금 잔액합계	2,593,974	2,584,126	1,964,048

(3) 매출채권관련 대손충당금 설정방침
연결실체는 연체된 매출채권 등은 손상된 것으로 간주합니다. 부도 및 파산 등 손상 징후가 개별적으로 식별가능하거나 개별 프로젝트 단위로 현금흐름 추정이 가능한 채권은 개별적으로 대손충당금을 설정하는 반면, 개별적으로 중요하지 않고 유사한 성격별로 분류되는 금융자산의 집합은 연령분석 및 과거대손경험률에 근거해 대손충당금을 설정하고 있습니다.

(4) 당기말 현재 경과기간별 매출채권 잔액 현황
당기말 현재 연결실체의 금융자산 중 주요한 매출채권 및 기타채권에 대한 연령 분석은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분		금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권					합 계
구 분		만기미도래	0~3개월 이하	3개월 초과~ 6개월 이하	6개월 초과 ~ 1년 이하	1년 초과	합 계
금 액	매출채권	970,693	287,507	102,315	179,849	2,051,185	3,591,549
	대여금 및 미수금	703,177	103,675	69,029	121,242	1,301,996	2,299,119
	미수수익	33,069	1,728	312	1,241	110,919	147,269
	합 계	1,706,939	392,910	171,656	302,332	3,464,100	6,037,937
비 율	매출채권	27.03%	8.01%	2.85%	5.01%	57.11%	100.00%
	대여금 및 미수금	30.58%	4.51%	3.00%	5.27%	56.63%	100.00%
	미수수익	22.45%	1.17%	0.21%	0.84%	75.32%	100.00%
	합 계	28.27%	6.51%	2.84%	5.01%	57.37%	100.00%

라. 재고자산 현황
(1) 재고자산의 구성내역
연결실체의 부문별 재고자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사업부문	구분	제54기	제53기	제52기
발전	재공품	16,558	51,040	83,514
	원재료	33,231	36,482	45,900
	저장품	8,482	8,484	8,089
	미착품	21,031	40,808	43,352
	소계	79,302	136,814	180,855
Water	재공품	894	635	1,636
	원재료	13	14	12
	저장품	11	11	11
	미착품	1,037	2,258	4,008
	소계	1,955	2,918	5,667
산업	재공품	1,425	40	-
	원재료	362	316	306
	미착품	1,998	1,168	2,045
	소계	3,785	1,524	2,351
주단	제품	5,005	11,777	12,476
	재공품	172,797	173,988	151,133
	원재료	17,918	14,578	18,183
	저장품	13,073	13,367	10,427
	미착품	10,562	11,862	18,700
	소계	219,355	225,572	210,919
두산인프라코어	상품	246,073	450,670	397,859
	제품	387,610	486,038	512,834
	반제품	30,464	38,482	50,599
	재공품	36,520	82,917	91,472
	원재료	322,298	377,450	379,165
	저장품	1,432	1,809	2,117
	미착품	152,613	118,369	271,031
	소계	1,177,010	1,555,735	1,705,077
두산엔진	재공품	128,097	120,083	94,835
	원재료	71,704	75,419	89,921
	미착품	3,988	3,479	13,771
	소계	203,789	198,981	198,527
두산건설	제품	-	-	-
	원재료	3,065	27,228	21,459
	미착품	-	6,274	3,898
	용지	41,099	41,099	-
	기타	940	20	2,871
	소계	45,104	74,621	28,228
두산큐벡스	제품	-	5	6
	원재료	307	322	280
	소계	307	327	286
총합계		1,730,607	2,196,492	2,331,910
총자산대비 재고자산구성비율(%) [재고자산합계÷기말자산총계X100]		7.0	8.1	8.5
재고자산회전율(회수) [연환산매출원가÷{(기초재고+기말재고 )÷2}]		5.8	5.4	5.9
기말자산총계		24,832,568	27,260,141	27,551,907
매출원가		11,477,492	12,283,243	13,425,293
기초재고		2,196,492	2,331,910	2,205,794
기말재고		1,730,607	2,196,492	2,331,910

(2) 재고자산의 실사내역

[두산중공업]
기말 재고실사 내역
- 실사일자 : 2016년 11월 14일~25일
- 실사요령 : 재고실사일과 재무상태표일 차이 기간의 재고자산 수불현황을 확인
- 실사방법 : 외부감사인의 입회 하에 재고조사를 실시하고 일부 품목에 대하여 표본추출하여 실재성 및 완전성을 확인
- 재고자산의 담보제공여부 등 : 없음
[두산인프라코어]

1. 실사일자 : 2017년 1월 2일 (1일간)

2. 실 사 인 : 안진회계법인 채나희 회계사 외 9명

3. 장기체화재고 등 현황 : 해당사항 없음.

※ 2016년 이후 재고실사 할 경우

2016.12.31 재고잔액에 2017.1.1부터 실사일까지 재고자산의 입출고내역을 감안한 실사일 현재의 재고잔액 내역을 회사가 제시하고, 회계사는 실사일 재고 및 2017.1.1부터 실사일까지의 재고 입출고 내역을 확인하여 2016.12.31 재고 잔액을 확정함.

[두산엔진]
1) 연중 재고조사
① 실사일자 : 2016년 6월 15일 ~ 17일
② 실사방법 : 당사 Accounting팀 주관 하에 재고실사 실시
③ 실사요령 : 사내보관 재고는 전수조사 실시를 기본으로 하며, 일부 중요성 이 낮은 품목의 경우 샘플조사를 실시

2) 2016년 기말 재고실사
① 실사일자 : 2016년 12월 21일 ~ 23일
② 실사방법 : 외부감사인 입회하에 실사 진행
③ 실사요령 : 사내보관 재고는 전수조사 실시를 기본으로 하며, 일부 중요성 이 낮은 품목의 경우 샘플조사를 실시

[두산건설]
당사는 매월 말 장부가 기준으로 재고자산 실사를 실시하고 있습니다. 금번 제41기 당기에도 2016년 12월 31일 현재 마감 기준으로 각 사업관리부서 담당자의 입회 하에 각 현장 담당자의 실사작업이 이루어졌습니다.

연말의 경우 회계감사법인의 회계사가 무작위 추출에 의하여 감사를 실시하였습니다

(3) 장기체화 재고 등 현황
재고자산의 시가가 취득원가보다 하락한 경우에는 시가를 재무상태표가액으로 하고 있으며, 당기말 현재 재고자산에 대한 평가내역은 다음과 같습니다.

계정과목	취득원가	보유금액	당기평가손실(주1)	기말잔액	비고
제품	430,364	430,364	(37,751)	392,613	-
상품	276,920	276,920	(30,848)	246,072	-
반제품	30,467	30,467	(2)	30,465	-
재공품	395,016	395,016	(38,725)	356,291	-
원재료	493,671	493,671	(44,773)	448,898	-
저장품	23,245	23,245	(247)	22,998	-
미착품	191,231	191,231	-	191,231	-
미완성주택	940	940	-	940	-
용지	41,099	41,099	-	41,099	-
합계	1,882,953	1,882,952	(152,346)	1,730,607

(주1) 당기평가손실 금액은 당기말 현재 재고자산 평가충당금 잔액임.

마. 당기말 현재 주요프로젝트별 진행률적용 수주상황

[연결재무제표기준]

(단위 : 백만원)

품목	발주처	수주 일자	납기	수주총액		기납품액		수주잔고		진행률	미청구공사		공사미수금
품목	발주처	수주 일자	납기	수량	금액	수량	금액	수량	금액	진행률	총액	손상차손 누계액	총액	대손 충당금
UAE BNPP 1, 2호기 NSSS	한국전력공사	2010년 06월 30일	2018년 05월 01일	-	2,079,185	-	2,025,975	-	53,210	97	-	-	-	-
Ras Al Khair	SWCC	2010년 08월 31일	2017년 03월 27일	-	1,898,714	-	1,790,641	-	108,073	94	12,996	-	74,797	-
Nghi Son II	NS2PC	2014년 12월 24일	2019년 07월 30일	-	1,812,854	-	-	-	1,812,854	-	-	-	-	-
Vinh Tan 4 TPP	EVN	2014년 02월 26일	2018년 06월 25일	-	1,718,410	-	1,450,027	-	268,383	82	270,792	-	15,012	200
UAE BNPP 3, 4호기 NSSS	한국전력공사	2010년 06월 30일	2020년 05월 01일	-	1,655,882	-	1,221,043	-	434,839	74	-	-	-	-
신한울 1, 2호기 NSSS	한국수력원자력(주)	2009년 07월 31일	2018년 02월 28일	-	1,619,014	-	1,523,177	-	95,837	94	34,486	-	-	-
신고리 3, 4호기 NSSS	한국수력원자력(주)	2006년 08월 28일	2017년 03월 31일	-	1,582,820	-	563,292	-	1,019,528	36	22,209	-	-	-
신고리 5, 6호기 원자로 설비	한국수력원자력(주)	2014년 08월 28일	2022년 03월 31일	-	1,350,581	-	1,317,113	-	33,468	98	-	-	-	-
Yanbu ph.3 MSF (주1)	SWCC	2012년 12월 04일	2016년 12월 15일	-	1,238,914	-	1,119,005	-	119,909	90	55,253	-	-	-
Qurayyah Add-On (주1)	SEC	2009년 09월 16일	2013년 02월 15일	-	1,178,055	-	1,177,389	-	666	100	130,681	-	-	-
Fadhili CHP	ENGIE	2016년 11월 12일	2019년 11월 30일	-	1,090,280	-	28,786	-	1,061,494	3	-	-	-	-
Song Hau1	LILAMA	2015년 04월 10일	2019년 10월 2일	-	1,055,567	-	349,979	-	705,588	33	154,219	-	234	-
Raipur Chhattisgarh TPP (주1)	GMR	2010년 01월 22일	2016년 04월 03일	-	1,021,317	-	1,017,804	-	3,513	100	-	-	72,343	-
합 계				-	19,301,593	-	13,584,231	-	5,717,362	-	680,636	-	162,386	200

(주1) 계약기간 연장 관련하여 발주처와 협의중입니다.
※ 계약상 완료기한은 당기말 현재 기준으로 작성하였으며, 추후 프로젝트 진행 상황에 따라 변경될 수 있습니다.
※ 해당 내용은 별도 및 연결재무제표 기준 모두 동일합니다.

[별도제무제표기준]

(단위 : 백만원)

품목	발주처	수주 일자	납기	수주총액		기납품액		수주잔고		진행률	미청구공사		공사미수금
품목	발주처	수주 일자	납기	수량	금액	수량	금액	수량	금액	진행률	총액	손상 차손 누계액	총액	대손 충당금
UAE BNPP 1, 2호기 NSSS	한국전력공사	2010년 06월 30일	2018년 05월 01일	-	2,079,185	-	2,025,975	-	53,210	97	-	-	-	-
Ras Al Khair	SWCC	2010년 08월 31일	2017년 03월 027일	-	1,898,714	-	1,790,641	-	108,073	94	12,996	-	74,797	-
Nghi Son II	MARUBENI POWER SYSTEMS CORP.	2014년 12월 24일	2019년 07월 30일	-	1,812,854	-	-	-	1,812,854	-	-	-	-	-
Vinh Tan 4 TPP	EVN	2014년 02월 26일	2018년 06월 30일	-	1,718,410	-	1,450,027	-	268,383	82	270,792	-	15,012	200
UAE BNPP 3, 4호기 NSSS	한국전력공사	2010년 06월 30일	2020년 05월 01일	-	1,655,882	-	1,221,043	-	434,839	74	-	-	-	-
신한울 1, 2호기 NSSS	한국수력원자력(주)	2009년 07월 31일	2018년 02월 28일	-	1,619,014	-	1,523,177	-	95,837	94	34,486	-	-	-
신고리 5, 6호기 원자로 설비	한국수력원자력(주)	2014년 08월 28일	2022년 03월 31일	-	1,582,820	-	563,292	-	1,019,528	36	-	-	-	-
신고리 3, 4호기 NSSS	한국수력원자력(주)	2006년 08월 28일	2017년 03월 31일	-	1,350,581	-	1,317,113	-	33,468	98	22,209	-	-	-
Yanbu Ph.3 MSF (주1)	SWCC	2012년 12월 4일	2016년 12월 15일	-	1,238,914	-	1,119,005	-	119,909	90	55,253	-	-	-
Qurayyah Add-On (주1)	SEC	2009년 09월 16일	2013년 02월 15일	-	1,178,055	-	1,177,389	-	666	100	130,681	-	-	-
Fadhili CHP	ENGIE	2016년 11월 12일	2019년 11월 30일	-	1,090,280	-	28,786	-	1,061,494	3	-	-	-	-
Song Hau1	LILAMA	2015년 04월 10일	2019년 10월 02일	-	1,055,567	-	349,979	-	705,588	33	154,219	-	234	-
Raipur Chhattisgarh TPP (주1)	GMR	2010년 01월 22일	2016년 04월 03일	-	839,901	-	837,692	-	2,209	100	-	-	76,707	-
Subic Redondo	Meralco	2016년 10월 13일	2021년 06월 30일	-	629,722	-	-	-	629,722	-	-	-	-	-
UAE BNPP 1, 2호기 T/G	한국전력공사	2010년 06월 30일	2018년 05월 01일	-	624,717	-	582,585	-	42,132	93	-	-	-	-
Vinh Tan 4 Extension	EVN	2016년 03월 10일	2020년 01월 03일	-	618,281	-	85,617	-	532,664	14	21,757	-	-	-
UAE BNPP 3, 4호기 T/G	한국전력공사	2010년 06월 30일	2020년 05월 01일	-	605,244	-	491,743	-	113,501	81	28,950	-	-	-
신보령 1, 2호기 보일러	한국중부발전 (주)	2013년 10월 22일	2017년 06월 30일	-	558,941	-	557,822	-	1,119	100	3,795	-	16,139	-
신고리 3, 4호기 주설비공사	한국수력원자력(주)	2007년 03월 9일	2017년 03월 31일	-	523,748	-	502,703	-	21,045	96	14,278	-	-	-
강릉안인 1, 2호기 보일러	삼성물산(주)	2015년 03월 31일	2021년 12월 31일	-	497,600	-	73,306	-	424,294	15	69,200	-	-	-
고성하이 1, 2호기 보일러	SK건설(주)	2015년 12월 4일	2021년 04월 30일	-	481,008	-	45,111	-	435,897	9	-	-	54,116	-
새만금 집단에너지시설 (주1)	OCI SE 주식회사	2013년 09월 30일	2016년 03월 31일	-	462,540	-	460,564	-	1,976	100	1,870	-	-	-
태안 IGCC 가스화플랜트 (주1)	한국서부발전 (주)	2011년 11월 15일	2016년 03월 31일	-	462,224	-	461,569	-	655	100	-	-	232	-
신고리 5, 6호기 주설비공사	한국수력원자력(주)	2015년 06월 12일	2022년 09월 30일	-	426,362	-	20,391	-	405,971	5	9,447	-	-	-
Ain Sokhna Boiler Package	EDEPC	2010년 02월 17일	2017년 04월 08일	-	423,495	-	422,859	-	636	100	-	-	493	20
Doha RO Stage-I	MEW (Kuwait)	2016년 05월 30일	2018년 11월 29일	-	415,550	-	25,914	-	389,636	6	-	-	973	-
신한울 1, 2호기 T/G	한국수력원자력(주)	2009년 06월 23일	2019년 02월 28일	-	406,990	-	403,186	-	3,804	99	38,057	-	-	-
신고리 5, 6호기 T/G	한국수력원자력(주)	2014년 08월 28일	2022년 10월 31일	-	380,964	-	138,272	-	242,692	36	3,400	-	-	-
Karabatan CCPP	Karabatan Utility Solution	2014년 12월 27일	2018년 02월 25일	-	359,721	-	220,468	-	139,253	61	-	-	-	-
IEC Add-On Project	IEC(The Israel Electric Corp. Ltd)	2011년 03월 28일	2017년 12월 31일	-	359,192	-	344,410	-	14,782	98	-	-	7,159	-
화성동탄2 집단에너지 주기기	한국지역 난방공사	2014년 08월 11일	2017년 12월 22일	-	346,901	-	268,648	-	78,253	77	38,086	-	-	-
신고리 3, 4호기 T/G	한국수력원자력(주)	2006년 08월 28일	2017년 03월 31일	-	346,728	-	344,641	-	2,087	99	-	-	34	-
서울복합 1, 2호기 주기기	한국중부발전 (주)	2013년 07월 05일	2018년 11월 30일	-	309,695	-	244,506	-	65,189	79	26,577	-	-	-
Al Khalij Boiler Package (주1)	GECOL	2008년 11월 01일	2015년 12월 31일	-	303,513	-	297,403	-	6,110	98	39,285	-	7	-
Vogtle 3, 4호기 AP1000 (주1)	Westinghouse Electric Company, LLC.	2008년 05월 08일	2015년 09월 07일	-	274,147	-	273,809	-	338	100	10,771	-	-	-
합 계				-	28,937,460	-	19,669,646	-	9,267,814	-	986,109	-	245,903	220

(주1) 계약기간 연장 관련하여 발주처와 협의중입니다.

바. 공정가치 평가내역
(1) 금융상품의 공정가치 측정방법

당기말 현재 연결실체는 금융상품의 공정가치를 측정하고 공시하기 위해 다음과 같은 서열체계를 이용하고 있습니다.

구 분	투입변수의 유의성
수준 1	동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격
수준 2	직접적 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수 (단, 수준 1에 포함된 공시가격은 제외)
수준 3	관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수

활성시장에서 거래되는 금융상품의 공정가치는 보고기간말 현재 고시되는 시장가격에 기초하여 산정됩니다. 이러한 상품들은 수준 1에 포함되며, 대부분 매도가능금융자산으로 분류된 상장주식으로 구성됩니다.

만약, 하나 이상의 유의적인 투입변수가 관측가능한 시장정보에 기초한 것이 아니라면 해당 상품은 수준 3에 포함됩니다.

금융상품의 공정가치를 측정하는 데에 사용되는 평가기법에는 다음이 포함됩니다.

- 유사한 상품의 공시시장가격 또는 딜러가격

- 파생상품의 공정가치는 보고기간말 현재의 선도환율을 사용하여 해당 금액을 현재 가치로 할인하여 측정

- 나머지 금융상품에 대해서는 현금흐름의 할인기법 등

유동자산인 매출채권 및 기타채권과 같은 범주의 금융상품 장부가액은 공정가치의 합리적인 근사치로 추정하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 공정가치로 측정되는 당사의 금융상품의 공정가치 서열체계에 따른 수준별 공시 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분	수준1	수준2	수준3	합계
공정가치로 측정되는 금융자산:
당기손익인식금융자산	-	64,762	-	64,762
매도가능금융자산	90,627	341	137,314	228,282
위험회피목적 파생상품	-	40,692	-	40,692
합계	90,627	105,795	137,314	333,736
공정가치로 측정되는 금융부채:
당기손익인식금융부채	-	39,702	-	39,702
위험회피목적 파생상품	-	263,914	-	263,914
합계		303,616	-	303,616

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분	수준1	수준2	수준3	합계
공정가치로 측정되는 금융자산:
당기손익인식금융자산	-	36,476	-	36,476
매도가능금융자산	2,781	-	126,385	129,166
위험회피목적 파생상품	-	51,929	-	51,929
합계	2,781	88,405	126,385	217,571
공정가치로 측정되는 금융부채:
당기손익인식금융부채	-	36,542	-	36,542
위험회피목적 파생상품	-	328,537	-	328,537
합계	-	365,079	-	365,079

상기 표에는 장부금액이 공정가치와 중요한 차이가 없어 공정가치를 측정하지 아니한 금융자산과 금융부채에 대한 정보는 포함하고 있지 않습니다.

한편, 당기 및 전기 중 공정가치 서열체계 수준 3으로 측정되는 매도가능금융자산의 장부금액 변동내역은 다음과 같으며, 당기 및 전기 중 공정가치 서열체계의 수준이동은 없었습니다.

(단위: 백만원)

구분	기초	매입	매도	총포괄손익		대체	환율변동효과	기말
구분	기초	매입	매도	당기손익	기타포괄손익	대체	환율변동효과	기말
당기	126,385	10,437	-	(8,403)	2,145	7,191	(441)	137,314
전기	130,721	7,147	(11,553)	-	60	-	16	126,385

(2) 금융상품의 평가방법

(가) 금융상품의 최초 인식
연결실체는 금융자산을 그 조건 및 취득목적에 따라 당기손익인식금융자산, 대여금 및 수취채권, 매도가능금융자산, 만기보유금융자산으로 분류하고 있습니다. 연결 실체의 경영진은 최초 인식시점에서 이러한 금융자산의 분류를 결정하고 있습니다. 당기손익인식금융자산을 제외한 모든 금융자산은 계약의 당사자가 되는 때(정형화된매매거래의 경우 거래일)에 최초 인식시점의 공정가치에 거래원가를 가산하여 인식하고 있습니다. 당기손익인식금융자산의 경우에는 최초에 공정가치로 인식하고 거래원가는 손익계산서에 비용처리하고 있습니다. 한편, 금융부채를 계약상 내용의 실질과 금융부채의 정의에 따라 분류된 당기손익인식금융부채, 상각후원가로 측정하는금융부채로 분류하고 있습니다. 연결실체의 경영진은 최초 인식시점에서 이러한 금융부채의 분류를 결정하고 계약의 당사자가 되는 때(정형화된 매매의 경우 거래일)에재무상태표에 인식하고 있습니다. 금융부채는 최초인식시 공정가치로 인식하고 있습니다.

(나) 금융상품의 후속 측정방법
1) 금융자산
파생상품을 포함한 금융자산은 공정가치 측정을 원칙으로 하나, 대여금 및 수취채권,만기보유금융자산의 범주로 분류되는 금융자산은 유효이자율법을 사용하여 상각후원가로 측정합니다. 또한, 공정가치로 측정해야 하는 매도가능금융자산 중 활성시장에서 공시되는 시장가격이 없고 공정가치를 신뢰성 있게 측정할 수 없는 지분상품은 원가로 측정하고 있습니다.

2) 금융부채
금융부채는 유효이자율법을 사용하여 상각후원가로 측정하는 것을 원칙으로 하지만파생상품부채는 공정가치로 측정하고 있습니다.

(다) 보고기간종료일 현재 연결기업의 금융상품 범주별 손익

당기 및 전기 중 연결실체의 금융상품 범주별 손익은 다음과 같습니다.
1) 당기

(단위: 백만원)

구분	당기손익						기타포괄손익(주1)
구분	이자수익 (비용)	배당금 수익	대손상각비	손상차손	처분손익	금융보증 손익	매도가능금융자산 평가손익
금융자산 :
대여금및수취채권	34,508	-	(211,846)	-	(11,359)	-	-
매도가능금융자산	4,633	304	-	(30,235)	(954)	-	36,192
만기보유금융자산	466	-	-	(2,158)	-	-	-
합계	39,607	304	(211,846)	(32,393)	(12,313)	-	36,192
금융부채 :
상각후원가로측정하는금융부채	(513,219)	-	-	-	(10,470)	(10,291)	-

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	당기손익						기타포괄손익(주1)
구분	이자수익 (비용)	배당금 수익	대손상각비	손상차손	처분손익	금융보증 손익	매도가능금융자산 평가손익
금융자산 :
대여금및수취채권	43,129	-	(466,138)	-	(12,142)	-	-
매도가능금융자산	2	1,266	-	(587)	11,275	-	(19,268)
만기보유금융자산	1,116	-	-	-	-	-	-
합계	44,247	1,266	(466,138)	(587)	(867)	-	(19,268)
금융부채 :
상각후원가로측정하는금융부채	(612,816)	-	-	-	(1,938)	(18,164)	-

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

한편, 당기 및 전기 중 파생상품과 관련된 금융손익은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분	당기손익		기타포괄손익(주1)
구분	평가손익	거래손익	기타포괄손익(주1)
당기손익인식 파생상품	17,121	(6,166)	-
공정가액위험회피목적 파생상품	(116,978)	5,820	-
현금흐름위험회피목적 파생상품	(20,985)	61,727	25,973
합계	(120,842)	61,381	25,973

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

구분	당기손익		기타포괄손익(주1)
구분	평가손익	거래손익	기타포괄손익(주1)
당기손익인식 파생상품	64,240	10,599	-
공정가액위험회피목적 파생상품	(226,071)	(17,514)	-
현금흐름위험회피목적 파생상품	(8,145)	28,258	68,555
합계	(169,976)	21,343	68,555

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

상기 금융상품 범주별 손익은 각각의 금융상품에서 발생한 판매비와관리비, 금융손익 및 기타포괄손익을 포함하는 금액입니다.

(3) 유형자산의 공정가치와 그 평가방법
유형자산은 최초에 원가로 측정하여 인식하고 있으며, 최초 인식 후에는 재평가모형을 적용하는 토지를 제외하고는 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 하고 있습니다. 유형자산을 구성하는 일부 요소의 내용연수가 자산 전체의 내용연수와 다른 경우에는 별개의 자산으로 회계처리하고 있습니다. 자산의 원가는 자산의 취득에 직접적으로 관련된 지출로서 자산을 해체, 제거하거나 부지를 복구하는데 소요될 것으로 추정되는 원가가 포함됩니다.

연결실체는 재무제표상 유형자산으로 분류되는 토지에 한하여 후속측정방법으로 종전의 원가모형에서 재평가모형으로 회계정책을 변경하였으며, 이에 따라 토지의 공정가치를 결정하기 위하여 연결기업은 공인된 독립 평가기관에 평가를 의뢰하였으며, 재평가기준일은 2015년 10월 31일이었습니다.

토지의 공정가치는 표준지공시지가를 기준으로 평가하였으며, 시장성 및 대체의 원칙에 의거하여 대상 물건이 소재하는 인근지역 내에서 동일성 또는 유사성이 인정되는 거래 사례를 포착하고 거래 사례 비교법에 의하여 비준가격을 산정한 후, 표준지공시지가를 기준으로 산정된 금액의 적정성을 검토하여 최종 감정평가액을 결정하였습니다.

표준지공시지가 기준평가는 인근 지역 내에 소재하는 비교표준지의 공시지가를 기준으로 지가변동률로 시점을 수정하고, 위치, 인근 지대상황, 접근성, 획지의 형태 및 규모, 도로 및 교통상황, 공법상 제한사항, 일반수요, 시장성 등의 제반 가격형성요인을 종합하여 가격을 결정하는 방식으로서, 그 밖의 요인은 대상과 평가전례의 격차율을 산출하고, 인근지역 지가수준 및 부동산 경기동향 등을 고려하여 결정하였습니다.

토지의 공정가치 측정에 사용된 가치평가기법과 투입변수 등에 대한 내용은 다음과 같습니다.

가치평가기법	유의적인 관측가능하지 않은 투입변수	관측가능하지 않은 투입변수와 공정가치측정치 간의 연관성
공시지가기준평가법 측정대상 토지와 인근한 토지의 표준지공시지가를 기초로 하여 결정하되,공시지가 기준일과의 시점수정, 개별요인 및 그밖의 요인에 대한 보정치를 반영하여 공정가치를 측정	시점수정(지가변동률 등)	지가변동률 등이 상승(하락)하면 공정가치는 증가(감소)
	개별요인(획지 조건 등)	획지 조건 등의 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)
	그 밖의 요인(지가수준 등)	지가수준 등에 대한 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)

연결실체는 토지에 대해 후속측정을 재평가금액으로 인식하고 있으며, 당기말 현재 원가모형을 적용하여 토지를 측정하였을 경우의 장부금액은 2,500,008백만원
(전기말: 2,861,429백만원)입니다. 당기말 현재 토지의 공정가치는 전기말 재평가금액과 유의적인 차이가 없습니다.

당기말 현재 토지에 대한 공정가치의 수준별 측정치는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계
토지	-	-	3,919,320	3,919,320

53기 및 52기 중 재평가로 인한 기타포괄손익누계액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	53기	52기
기초	734,366	734,444
재평가로 인한 기타포괄손익누계액의 증가	471,211	(253)
재평가로 인한 기타포괄손익누계액의 법인세효과	(111,463)	61
처분으로 인한 이익잉여금 대체	(17,159)	-
비지배지분	(62,283)	114
기말	1,014,672	734,366

사. 채무증권

(1) 채무증권 발행실적(연결기준)

공시대상기간 중 연결실체의 채무증권 발행실적은 아래와 같습니다.

(기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원, %)

발행회사	증권종류	발행방법	발행일자	권면 총액	이자율	평가등급 (평가기관)	만기일	상환 여부	주관회사
두산중공업	회사채	사모	2016.10.12	96,680	3.80	- (주1)	2019.10.11	미상환	Morgan Stanley
두산중공업	회사채	사모	2016.11.18	36,255	3.80	- (주1)	2019.10.11	미상환	Morgan Stanley
두산인프라코어	회사채	사모	2016.01.13	115,000	1.77	-	2017.01.13	미상환	신영증권
두산인프라코어	회사채	공모	2016.11.21	362,550	2.38	AA (S&P)	2019.11.21	미상환	신영증권
두산건설	기업어음증권	사모	2016.02.26	1,396	8.1	B+ (한기평/Nice)	2016.05.26	상환	우리종합금융
두산건설	기업어음증권	사모	2016.02.26	4,604	8.1	B+ (한기평/Nice)	2016.05.26	상환	우리종합금융
두산건설	기업어음증권	사모	2016.03.11	5,500	8.1	B+ (한기평/Nice)	2016.06.09	상환	우리종합금융
두산건설	기업어음증권	사모	2016.03.21	3,000	8.1	B+ (한기평/Nice)	2016.05.20	상환	신영증권
두산건설	회사채	사모	2016.03.18	50,000	7.9	BB+ (한기평/Nice)	2016.09.18	상환	현대증권
두산건설	회사채	사모	2016.04.08	35,000	7.9	BB+ (한기평/Nice)	2016.06.29	상환	현대증권
두산건설	회사채	사모	2016.04.22	75,000	7.9	BB+ (한기평/Nice)	2016.06.29	상환	현대증권
두산건설	회사채	사모	2016.05.13	20,000	7.9	BB+ (한기평/Nice)	2016.06.29	상환	현대증권
두산건설	기업어음증권	사모	2016.05.26	4,600	8.1	B+ (한기평/Nice)	2016.08.26	상환	우리종합금융
두산건설	기업어음증권	사모	2016.06.09	5,500	8.1	B+ (한기평/Nice)	2016.09.09	상환	우리종합금융
두산건설	회사채	공모	2016.06.24	150,000	3	BB+ (한기평/Nice)	2019.06.24	부분상환	신영증권
두산건설	기업어음증권	사모	2016.06.29	50,000	7	B+ (한기평/Nice)	2016.07.14	상환	유진투자증권
두산건설	기업어음증권	사모	2016.07.14	50,000	7	B+ (한기평/Nice)	2016.07.29	상환	유진투자증권
두산건설	기업어음증권	사모	2016.08.26	3,600	8.0	B+ (한기평/Nice)	2016.11.25	상환	우리종합금융
두산건설	기업어음증권	사모	2016.09.09	5,500	7.95	B+ (한기평/Nice)	2016.12.09	상환	우리종합금융
두산건설	기업어음증권	사모	2016.09.09	2,000	8.0	B+ (한기평/Nice)	2016.12.09	상환	우리종합금융
두산건설	기업어음증권	사모	2016.09.29	50,000	7.0	B+ (한기평/Nice)	2016.10.14	상환	유진투자증권
두산건설	기업어음증권	사모	2016.11.25	1,800	7.9	B+ (한기평/Nice)	2017.02.24	미상환	우리종합금융
두산건설	기업어음증권	사모	2016.12.09	5,500	7.9	B+ (한기평/Nice)	2017.03.09	미상환	우리종합금융
두산건설	기업어음증권	사모	2016.12.09	2,000	7.9	B+ (한기평/Nice)	2017.03.09	미상환	우리종합금융
두산건설	기업어음증권	사모	2016.12.29	10,000	7.0	B+ (한기평/Nice)	2017.01.04	미상환	유진투자증권
합계	-	-	-	1,145,485			-

(주1) 해당 채무증권은 해외발행 건이므로 등급평가 미수행
(주2) 해당 채무증권은 발행 시 평가 의무가 없어 등급평가 미수행

【 사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등 】

(작성기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원, %)

채권명	발행일	만기일	발행액	사채관리 계약체결일	사채관리회사
두산중공업 제42회 무보증사채	2012.06.07	2017.06.07	200,000	2012.05.24	신한금융투자㈜ 기업금융부 (02-3772-4062)

재무비율 유지현황	계약내용	부채비율 1,000% 이하
재무비율 유지현황	이행현황	이행 (별도 재무제표 기준, 172.8%)
담보권설정 제한현황	계약내용	지급보증/담보권 설정 제한 9조원 이하 등
담보권설정 제한현황	이행현황	이행 (별도 재무제표 기준, 27,508억)
자산처분 제한현황	계약내용	자산의 처분제한 3조원 미만 등
자산처분 제한현황	이행현황	이행 (별도 재무제표 기준, 210억)
이행상황보고서 제출현황	이행현황	2017.03.31 공시 (주1)

(작성기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원, %)

채권명	발행일	만기일	발행액	사채관리 계약체결일	사채관리회사
두산중공업 제43-2회 무보증사채	2012.11.27	2017.11.27	40,000	2012.11.15	현대증권㈜ 기업금융부 (02-6114-1006)
두산중공업 제43-3회 무보증사채	2012.11.27	2019.11.27	100,000	2012.11.15	현대증권㈜ 기업금융부 (02-6114-1006)

재무비율 유지현황	계약내용	부채비율 1,000% 이하
재무비율 유지현황	이행현황	이행 (별도 재무제표 기준, 172.8%)
담보권설정 제한현황	계약내용	지급보증/담보권 설정 제한 9조원 이하 등
담보권설정 제한현황	이행현황	이행 (별도 재무제표 기준, 27,508억)
자산처분 제한현황	계약내용	자산의 처분제한 자산총계의 100%이하 등
자산처분 제한현황	이행현황	이행 (별도 재무제표 기준, 0.18%)
이행상황보고서 제출현황	이행현황	2017.03.31 공시 (주1)

(작성기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원, %)

채권명	발행일	만기일	발행액	사채관리 계약체결일	사채관리회사
두산인프라코어 주식회사 제 20회 무보증사채	2012.03.22	2017.03.22	200,000	2012.03.12	KB투자증권 기업금융 1팀 하영호 주임 (T.02-3777-9042)

재무비율 유지현황	계약내용	부채비율 1,000% 이하
재무비율 유지현황	이행현황	준수함(169%)
담보권설정 제한현황	계약내용	본 사채발행이후 직전회계년도 중 자기자본의 500% 이하 (9조 1,083억)
담보권설정 제한현황	이행현황	준수함 (1,864억)
자산처분 제한현황	계약내용	본 사채발행이후 직전회계년도 중 자산총계의 100% (5조 9,799억)
자산처분 제한현황	이행현황	준수함 (4,136억)
이행상황보고서 제출현황	이행현황	2017.03.31 공시 (주1)

(작성기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원, %)

채권명	발행일	만기일	발행액	사채관리 계약체결일	사채관리회사
두산인프라코어 주식회사 제 21-2회 무보증사채	2012.07.27	2017.07.27	230,000	2012.07.17	동부증권 Coverage 1팀 최준호 대리 (T. 02-369-3306)

재무비율 유지현황	계약내용	부채비율 1,000% 이하
재무비율 유지현황	이행현황	준수함(169%)
담보권설정 제한현황	계약내용	본 사채발행이후 직전회계년도 중 자기자본의 1,000% 이하 (18조 2,166억)
담보권설정 제한현황	이행현황	준수함 (1,864억)
자산처분 제한현황	계약내용	'자기자본'의 10배 (18조 8,740억)
자산처분 제한현황	이행현황	준수함 (4,136억)
이행상황보고서 제출현황	이행현황	2017.03.31 공시 (주1)

(작성기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원, %)

채권명	발행일	만기일	발행액	사채관리 계약체결일	사채관리회사
두산인프라코어 주식회사 제 22-2회 무보증사채	2013.01.30	2018.01.30	124,400	2013.01.17	한화투자증권 기업금융2팀 김희준 대리 (02-3772-7063)

재무비율 유지현황	계약내용	부채비율 700% 이하
재무비율 유지현황	이행현황	준수함(169%)
담보권설정 제한현황	계약내용	본 사채발행이후 직전회계년도 중 자기자본의 500% 이하 (9조 1,083억)
담보권설정 제한현황	이행현황	준수함 (1,864억)
자산처분 제한현황	계약내용	본 사채발행이후 직전회계년도 중 자산총계의 100% (5조 9,799억)
자산처분 제한현황	이행현황	준수함 (4,136억)
이행상황보고서 제출현황	이행현황	2017.03.31 공시 (주1)

(작성기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원, %)

채권명	발행일	만기일	발행액	사채관리 계약체결일	사채관리회사
두산인프라코어 주식회사 제 23-2회 무보증사채	2013.04.11	2018.04.11	110,000	2013.04.01	한화투자증권 기업금융2팀 김희준 대리 (02-3772-7063)

재무비율 유지현황	계약내용	부채비율 700% 이하
재무비율 유지현황	이행현황	준수함(169%)
담보권설정 제한현황	계약내용	본 사채발행이후 직전회계년도 중 자기자본의 500% 이하 (9조 1,083억)
담보권설정 제한현황	이행현황	준수함 (1,864억)
자산처분 제한현황	계약내용	본 사채발행이후 직전회계년도 중 자산총계의 100% (5조 9,799억)
자산처분 제한현황	이행현황	준수함 (4,136억)
이행상황보고서 제출현황	이행현황	2017.03.31 공시 (주1)

(작성기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원, %)

채권명	발행일	만기일	발행액	사채관리 계약체결일	사채관리회사
두산인프라코어 주식회사 제 24회 무보증사채	2013.10.28	2018.10.28	125,500	2013.10.16	우리종합금융 기업금융부 윤두한 대리 (T. 2000-6717)

재무비율 유지현황	계약내용	부채비율 600% 이하
재무비율 유지현황	이행현황	준수함(169%)
담보권설정 제한현황	계약내용	본 사채발행이후 직전회계년도 중 자기자본의 500% 이하 (9조 1,083억)
담보권설정 제한현황	이행현황	준수함 (1,864억)
자산처분 제한현황	계약내용	본 사채발행이후 직전회계년도 중 자산총계의 100% (5조 9,799억)
자산처분 제한현황	이행현황	준수함 (4,136억)
이행상황보고서 제출현황	이행현황	2017.03.31 공시 (주1)

(작성기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원, %)

채권명	발행일	만기일	발행액	사채관리 계약체결일	사채관리회사
두산인프라코어 주식회사 제 25회 무보증사채	2014.02.04	2017.02.04	120,000	2014.01.21	한화투자증권 기업금융2팀 김희준 대리 (02-3772-7063)

재무비율 유지현황	계약내용	부채비율 600% 이하
재무비율 유지현황	이행현황	준수함(169%)
담보권설정 제한현황	계약내용	본 사채발행이후 직전회계년도 중 자기자본의 500% 이하 (9조 1,083억)
담보권설정 제한현황	이행현황	준수함 (1,864억)
자산처분 제한현황	계약내용	본 사채발행이후 직전회계년도 중 자산총계의 100% (5조 9,799억)
자산처분 제한현황	이행현황	준수함 (4,136억)
이행상황보고서 제출현황	이행현황	2017.03.31 공시 (주1)

(작성기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원, %)

채권명	발행일	만기일	발행액	사채관리 계약체결일	사채관리회사
두산엔진 주식회사 제6회 무보증사채	2012.10.05	2017.10.05	100,000	2012.09.20	우리종합금융 (기업금융부, 02-2000-6717)
두산엔진 주식회사 제7회 무보증사채	2013.07.05	2018.07.05	90,000	2013.06.25	우리종합금융 (기업금융부, 02-2000-6717)

재무비율 유지현황	계약내용	이자성부채/자본총계의 비율 500% 이하
재무비율 유지현황	이행현황	이행 (별도재무제표 기준, 56.55%)
담보권설정 제한현황	계약내용	직전회계년도 자기자본의 1000% 이하 등
담보권설정 제한현황	이행현황	이행 (별도재무제표 기준, 17.87%)
자산처분 제한현황	계약내용	직전회계년도 자산총계의 100% 미만 등
자산처분 제한현황	이행현황	이행 (별도재무제표 기준, 0.19%)
이행상황보고서 제출현황	이행현황	2016.09.13 제출

(작성기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원, %)

채권명	발행일	만기일	발행액	사채관리 계약체결일	사채관리회사
두산건설 전환사채-84회	2014.09.04	2017.09.04	200,000	2014.08.19	동부증권 기업금융2팀 (02-3779-8960)

재무비율 유지현황	계약내용	부채비율 700% 이하 유지
재무비율 유지현황	이행현황	이행 (16.2Q 별도재무제표기준 161.15%)
담보권설정 제한현황	계약내용	자기자본의 1,000% 이하 설정 가능
담보권설정 제한현황	이행현황	이행 (16.2Q 별도재무제표기준 6,479억)
자산처분 제한현황	계약내용	자기자본의 10배
자산처분 제한현황	이행현황	이행 (16.2Q 별도재무제표기준 505억)
이행상황보고서 제출현황	이행현황	2016.09.05

(작성기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원, %)

채권명	발행일	만기일	발행액	사채관리 계약체결일	사채관리회사
두산건설 전환사채-85회	2015.06.11	2018.06.11	150,000	2015.05.22	이베스트 투자증권 coverage 1팀 (02-369-3306)

재무비율 유지현황	계약내용	부채비율 700% 이하 유지
재무비율 유지현황	이행현황	이행 (16.2Q 별도재무제표기준 161.15%)
담보권설정 제한현황	계약내용	자기자본의 1,000% 이하 설정 가능
담보권설정 제한현황	이행현황	이행 (16.2Q 별도재무제표기준 6,479억)
자산처분 제한현황	계약내용	자기자본의 10배
자산처분 제한현황	이행현황	이행 (16.2Q 별도재무제표기준 505억)
이행상황보고서 제출현황	이행현황	2016.09.05

(작성기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 억원, %)

채권명	발행일	만기일	발행액	사채관리 계약체결일	사채관리회사
두산건설 공모사채-87회	2015.10.26	2016.10.26	25,000	2015.10.14	케이티비 투자증권 기업금융 2팀 (02-2184-2895)

재무비율 유지현황	계약내용	부채비율 700% 이하 유지
재무비율 유지현황	이행현황	이행 (16.2Q 별도재무제표기준 161.15%)
담보권설정 제한현황	계약내용	자기자본의 1,000% 이하 설정 가능
담보권설정 제한현황	이행현황	이행 (16.2Q 별도재무제표기준 6,479억)
자산처분 제한현황	계약내용	자기자본의 10배
자산처분 제한현황	이행현황	이행 (16.2Q 별도재무제표기준 505억)
이행상황보고서 제출현황	이행현황	2016.09.05

(작성기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원, %)

채권명	발행일	만기일	발행액	사채관리 계약체결일	사채관리회사
두산건설 신주인수권부 사채 - 92회	2016.06.24	2019.06.24	150,000	2016.05.27	동부증권 기업금융2팀 (02-3779-8960)

재무비율 유지현황	계약내용	부채비율 700% 이하 유지
재무비율 유지현황	이행현황	이행 (16.2Q 별도재무제표기준 161.15%)
담보권설정 제한현황	계약내용	자기자본의 1,000% 이하 설정 가능
담보권설정 제한현황	이행현황	이행 (16.2Q 별도재무제표기준 6,479억)
자산처분 제한현황	계약내용	자기자본의 10배
자산처분 제한현황	이행현황	이행 (16.2Q 별도재무제표기준 505억)
이행상황보고서 제출현황	이행현황	2016.09.05

(주1) 표준무보증사채관리계약서에 의거, '사채관리계약이행상황보고서'의 내용 중 금융감독원에 공시한 경우에는 통보한 것으로 간주되므로 공시일을 기재함

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과 30일이하	30일초과 90일이하	90일초과 180일이하	180일초과 1년이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년 초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	10,000	-	9,300	-	-	-	-	-	19,300
	합계	10,000	-	9,300	-	-	-	-	-	19,300

전자단기사채 미상환 잔액

(기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과 30일이하	30일초과 90일이하	90일초과 180일이하	180일초과 1년이하	합 계	발행 한도	잔여 한도
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년초과 4년이하	4년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과	합 계
미상환 잔액	공모	903,541	588,973	605,973	604,250	-	-	-	2,702,737
	사모	405,000	-	132,935	-	-	-	-	537,935
	합계	1,308,541	588,973	738,908	604,250	-	-	-	3,240,672

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과 15년이하	15년초과 20년이하	20년초과 30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	966,800	-	966,800
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	966,800	-	966,800

(2) 채무증권 발행실적(별도기준)
공시대상기간 중 당사의 채무증권 발행실적은 아래와 같습니다.

(기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원, %)

발행회사	증권종류	발행방법	발행일자	권면 총액	이자율	평가등급 (평가기관)	만기일	상환 여부	주관회사
두산중공업	회사채	사모	2016.06.20	40,000	3.29	A-(한국신용평가한국기업평가NICE신용평가)	2018.06.20	미상환	한국산업은행, 신영증권
두산중공업	회사채	사모	2016.06.20	30,000	4.33	A-(한국신용평가한국기업평가NICE신용평가)	2018.06.20	미상환	한국산업은행, 신영증권
두산중공업	회사채	사모	2016.06.20	50,000	5.50	A-(한국신용평가한국기업평가NICE신용평가)	2018.06.20	미상환	한국산업은행, 신영증권
두산중공업	회사채	사모	2016.06.20	30,000	5.50	A-(한국신용평가한국기업평가NICE신용평가)	2018.06.20	미상환	한국산업은행, 신영증권
두산중공업	회사채	사모	2016.10.12	96,680	3.80	- (주1)	2019.10.11	미상환	Morgan Stanley
두산중공업	회사채	사모	2016.11.18	36,255	3.80	- (주1)	2019.10.11	미상환	Morgan Stanley
합 계	-	-	-	282,935	-	-	-	-	-

(주1) 해당 채무증권은 해외발행 건이므로 등급평가 미수행

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과 30일이하	30일초과 90일이하	90일초과 180일이하	180일초과 1년이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년 초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-

전자단기사채 미상환 잔액

(기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과 30일이하	30일초과 90일이하	90일초과 180일이하	180일초과 1년이하	합 계	발행 한도	잔여 한도
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년초과 4년이하	4년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	100,000	604,250	-	-	-	-	944,250
	사모	150,000	132,935	-	-	-	-	-	472,935
	합계	150,000	232,935	604,250	-	-	-	-	1,417,185

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과 15년이하	15년초과 20년이하	20년초과 30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년초과 4년이하	4년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과 20년이하	20년초과 30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

1. 회계감사인의 감사의견 등

안진회계법인은 당사의 제54기 감사를 수행하였고, 한영회계법인은 제53기 및 제52기 감사를 수행하였습니다. 감사 관련하여 제53기 및 제52기 감사의견은 적정이며, 제54기 당사 및 종속기업은 각 감사인으로부터 모두 적정의견을 받았습니다.

2. 최근 3사업연도의 외부감사인에게 지급한 보수 등에 관한 사항

가. 감사용역계약 체결현황

(단위 : 백만원)

사업연도	감사인	내 용	보수	총소요시간
제54 기	안진회계법인	1분기검토 반기검토 3분기검토 전산감사 중간감사/내부통제 기말감사 및 영문보고서	785	1,200 1,820 1,434 607 805 4,721
제53 기	한영회계법인	1분기검토 반기검토 3분기검토 전산감사 중간감사/내부통제 기말감사 및 영문보고서	630	1,645 1,602 1,587 90 510 4,676
제 52 기	한영회계법인	1분기검토 반기검토 3분기검토 전산감사 중간감사/내부통제 기말감사 및 영문보고서	630	2,050 1,950 1,880 83 520 3,484

나. 외부감사인과의 비감사용역계약 체결현황

(단위 : 백만원)

사업연도	계약체결일	용역내용	용역수행기간	용역보수	비고
제54기	2016.08.19	2016년도 이전가격 분석 및 국제거래정보통합보고서 작성 지원	2016.08 ~ 2017.03	70	-
	2016.07.01	법인세 세무조정 및 세무자문	2016.07 ~ 2017.03	48
	2016.02.24	2015년도 이전가격 분석 보고서 작성 및 재검증	2016.02 ~ 2016.12	23
	2015.09.20	유럽소재 엔지니어링 회사 인수자문	2015.10 ~ 2016.12	600	-
	2015.04.21	해외주재원 개인소득세 신고 및 정산	2015.04 ~ 2018.05	연 100	-
제53기	2015.05.04	법인세세무조정	2015.05 ~ 2016.03	48	-
제52기	2014.08.01	이전가격 검토	2014.08 ~ 2015.10	60	-
	2014.05.07	법인세세무조정	2014.05 ~ 2015.03.	48	-
	2014.04.29	정보통신공사업 기업진단업무	2014.04 ~ 2014.04	4	-
	2014.04.09	이전가격 검토	2014.04 ~ 2014.08	25	-

3. 감사인의 변경

당사는 '주식회사의 외부감사에관한 법률' 제4조의3에 의거 증권선물위원회로부터 제54기 사업연도에 대한 외부감사인을 안진회계법인으로 지정받았습니다.

4. 내부통제에 관한 사항

외부감사인은 2016년 12월 31일 현재의 내부회계관리제도의 운영실태평가보고서를 검토하였으며, 중요성의 관점에서 내부회계관리제도 모범규준의 규정에 따라 작성되지않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였다는 의견을 표명하였습니다.

당사 감사위원회의 의견으로는, 2016년 12월 31일 현재 당사의 내부회계관리제도는 내부회계관리제도 모범규준에 근거하여 볼 때, 중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단됩니다.

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요
(1) 이사의 수 : 5인(사외이사 3인)
'전'(2) 이사회내 위원회
(가) 감사위원회
(나) 내부거래위원회
(다) 사외이사후보추천위원회 및 자문단

(3) 이사회의 권한 내용

회사의 업무집행에 관한 주요사항을 심의, 의결
1. 주주총회의 소집과 이에 부의할 안건에 관한 사항
2. 경영에 관한 사항
1) 사업계획 및 예산
2) 중장기 사업계획
3) 대표이사의 선임 및 해임
4) 사장 이상의 집행임원의 선임 및 해임, 이에 해당하지 않는 집행임원에
대하여는 대표이사에게 그 권한을 위임한다.
5) 이사회운영 규정 개정
6) 감사위원회 운영규정 제.개정
7) 이사회내 위원회의 설치, 운영, 폐지
8) 이사회내 위원회 위원의 선임 및 해임
9) 국내외 지점.법인(당사가 최대주주이거나 1인 주주인 법인)의 설치, 이전, 폐 지 및 철수 단,(Ⅰ) 지점을 제외한 국내외 사무소 등의 설치, 이전, 폐지
(Ⅱ) 해외지점의 동일 국내에서의 이전 (Ⅲ) 프로젝트용 현지법인 또는 사무소 의 설치, 이전, 폐지, 철수에 대해서는 부의 대상에서 제외함

3. 재무에 관한 사항
1) 자산총액의 100분의 10을 초과하는 자산의 처분 또는 획득
2) 자본금의 100분의 10을 초과하는 타법인에 대한 출자 또는 출자지분의 처분
3) 사채의 발행 및 모집에 관한 사항
4) 전환사채, 신주인수권부사채 발행
5) 준비금의 자본전입
6) 관계회사의 발행주식 및 회사의 자기주식의 처분
4. 이사에 관한 사항
1) 집행임원인사관리규정 제.개정
2) 이사와 회사간 거래의 승인
5. 기타
1) 주식선택권 부여 및 취소
2) 기타 법령 또는 정관에서 정하여진 사항, 주주총회에서 위임받은 사항 및 기 타 대표이사가 회사경영을 위해서 중요하다고 인정한 사항

(4) 이사회 운영규정의 주요내용

① 구성
- 이사회는 이사 전원으로 구성
② 소집
- 이사회는 대표이사 또는 이사회에서 따로 정한 이사가 있는 때에는 그 이사가 소집함
- 재적이사 총수의 3분의 1이상이 연명으로 회의의 목적사항, 회의소집 희망 일 자 등을 명시하여 소집권자에게 이사회소집을 청구할 수 있으며 이때 소집권 자는 10일 이내에 이사회를 소집하여야 함
③ 심의 의결사항
- 주주총회의 소집과 이에 부의할 안건에 관한 사항
- 경영에 관한 사항
- 재무에 관한 사항
- 이사에 관한 사항
- 기타 회사경영에 중요한 사항
④ 의결방법
- 이사회의 결의는 이사 과반수의 출석과 출석이사의 과반수로 한다.
⑤ 의사록 작성
- 의사록을 작성하고 의사록에는 의사의 안건, 경과요령, 그 결과, 반대하는
자와 그 반대이유를 기재하고 출석한 이사가 기명날인 또는 서명한다.

나. 중요 의결사항 등

회차	개최일자	의안 내용	가결 여부	사외이사 참석 및 찬반 현황
회차	개최일자	의안 내용	가결 여부	김동수	임영록	차동민	송경순	백복현
2016-1차	2016.01.12	두산 분당센터(가칭) 건립을 위한 협약 및 토지매매계약 체결승인의 건	원안가결	찬성	해당없음	찬성	불참	찬성
2016-2차	2016.02.04	제53기 재무제표 및 영업보고서 승인의 건	원안가결	찬성	해당없음	찬성	찬성	찬성
		2016년 및 중기 사업계획 승인의 건	원안가결	찬성	해당없음	찬성	찬성	찬성
		사외이사후보추천자문위원 선임의 건	원안가결	찬성	해당없음	찬성	찬성	찬성
		2016년도 주식매수선택권 행사 시 부여방법 결정의 건	원안가결	찬성	해당없음	찬성	찬성	찬성
		해외자회사와 회사간의 거래 승인의 건	원안가결	찬성	해당없음	찬성	찬성	찬성
		베트남 두산비나에대한 모회사 보증 제공 승인의 건	원안가결	찬성	해당없음	찬성	찬성	찬성
		이사 등과 회사 간의 거래 승인의 건	원안가결	찬성	해당없음	찬성	찬성	찬성
2016-3차	2016.03.02	사채발행 대표이사 위임의 건	원안가결	찬성	해당없음	찬성	찬성	찬성
		제53기 정기주주총회 소집 및 부의안건 승인의 건	원안가결	찬성	해당없음	찬성	찬성	찬성
		이사 등과 회사간의 거래 승인의 건	원안가결	찬성	해당없음	찬성	찬성	찬성
2016-4차	2016.03.25	Doosan Babcock 차입금 증액/연장에 대한 모회사 지급보증 제공의 건	원안가결	찬성	찬성	찬성	해당없음	해당없음
		두산 분당센터(가칭) 공사도급계약 체결 승인의 건	원안가결	찬성	찬성	찬성	해당없음	해당없음
		이사회 내 위원회 위원 선임의 건	원안가결	찬성	찬성	찬성	해당없음	해당없음
		두산큐벡스㈜ 주식 매입 승인의 건	원안가결	찬성	찬성	찬성	해당없음	해당없음
		두산건설 HRSG공장 매입 계약 체결 승인의 건	원안가결	찬성	찬성	찬성	해당없음	해당없음
2016-5차	2016.04.18	고문 및 자문 관리규정 개정의 건	원안가결	찬성	찬성	찬성	해당없음	해당없음
		두산건설㈜ 상환전환우선주 매수청구권 행사 승인의 건	원안가결	찬성	찬성	찬성	해당없음	해당없음
		2016년 1분기 경영실적 보고	-	-	-	-	해당없음	해당없음
2016-6차	2016.05.13	임원 선임의 건	원안가결	불참	찬성	찬성	해당없음	해당없음
2016-7차	2016.06.01	자기주식 처분 승인의 건	원안가결	찬성	찬성	찬성	해당없음	해당없음
2016-8차	2016.06.28	DHI-Doosan VINA 간 하도급 계약 승인의 건	원안가결	찬성	찬성	찬성	해당없음	해당없음
2016-9차	2016.07.26	2016년 상반기 경영실적 보고	-	-	-	-	해당없음	해당없음
2016-10차	2016.09.28	군포 원자력I&C 센터 건립을 위한 부지 및 건물 매매계약 체결 승인의 건	원안가결	찬성	찬성	찬성	해당없음	해당없음
2016-11차	2016.10.27	인도 DPSI의 PJT 수주에 따른 모회사 보증 제공 승인의 건	원안가결	찬성	찬성	찬성	해당없음	해당없음
2016-11차	2016.10.27	2016년 3분기 경영실적 보고	-	-	-	-	해당없음	해당없음
2016-12차	2016.12.20	필리핀 Subic Redondo PJT 수주에 따른 모회사 보증 제공 승인의 건	원안가결	찬성	찬성	찬성	해당없음	해당없음
		DPS S.A. 기존 차입금 차환을 위한 모회사 지급보증 제공 승인의 건	원안가결	찬성	찬성	찬성	해당없음	해당없음
		이사 등과 회사간의 거래 승인의 건	원안가결	찬성	찬성	찬성	해당없음	해당없음

※ 임영록 이사는 2016.03.25일자 정기 주주총회에서 사외이사로 신규 선임되었으며,
송경순 이사 및 백복현 이사는 2016.03.25일자로 임기가 만료되었습니다.

다. 이사회내 위원회
(1) 위원회별 명칭, 설치목적과 권한

위원회명	구성	소속 이사명	설치목적 및 권한사항	비 고
내부거래위원회	사외이사 3명	차동민 김동수 임영록	공정거래법률 제11조의2에 의한 대규모 내부거래를 심사 및 승인	위원장
사외이사후보추천위원회	사외이사 3명	임영록 김동수 차동민	주주총회에서 선임할 사외이사 후보의 추천	위원장

※ 임영록 이사는 2016.03.25일자 이사회에서 내부거래위원회 위원 및 사외이사후보추천 위원회 위원으로 신규 선임되었습니다.

- 사외이사후보추천자문단 설치 (최초 도입 2006.03.17)
ㅇ 기업지배구조에 대한 이해도가 높은 기업 외부인사 3명으로 구성
ㅇ 선임예정 사외이사의 수의 2배 이내를 사외이사후보추천위원회에 추천
- 감사위원회는 "2. 감사제도에 관한 사항 참조"

(2) 위원회의 활동내용

(가) 내부거래위원회

위원회명	개최일자	의안내용	가결 여부	사외이사의 성명
				김동수 (출석률:100%)	임영록 (출석률:100%)	차동민 (출석률:100%)
				찬 반 여 부
내부거래위원회	2016.03.25	내부거래위원회 위원장 선임의 건	가결	찬성	찬성	-

※ 2016.03.25일자 내부거래위원회에서 차동민 이사를 위원장으로 선임하였습니다.

(나) 사외이사후보추천위원회

위원회명	개최일자	의안내용	가결 여부	사외이사의 성명
				김동수 (출석률:100%)	임영록 (출석률:100%)	차동민 (출석률:100%)	송경순 (출석률:100%)	백복현 (출석률:100%)
				찬 반 여 부
사외이사후보 추천위원회	2016.03.02	사외이사후보 추천의 건	가결	찬성	해당없음	찬성	찬성	찬성
사외이사후보 추천위원회	2016.03.25	사외이사후보추천위원회 위원장 선임의 건	가결	찬성	-	찬성	해당없음	해당없음

※ 임영록 이사는 2016.03.25일자 이사회에서 사외이사후보추천위원회 위원으로 신규 선 임되고, 2016.03.25일자 사외이사후보추천위원회에서 위원장으로 선임되었습니다.
※ 송경순 이사 및 백복현 이사는 2016.03.25일자로 임기가 만료되었습니다.

라. 이사의 독립성
관계법령과 정관 및 이사회 규정에 따라 회사의 사외이사 후보를 추천하기 위하여 당사는 3인의 외부인사로 구성되어 있는 사외이사후보추천자문단에서 선임예정 사외이사의 2배수 이내의 후보를 사외이사후보추천위원회에 추천하고, 3인의 사외이사로 구성된 사외이사후보추천위원회에서 사외이사 후보를 추천하여 주주총회에서 사외이사를 선임하고 있습니다. (상법 제542조의8 제4항의 규정 충족)

(1) 이사회 구성원 (감사위원회 위원은 제외)

성 명	선임 배경	추천인	이사로서의 활동 분야	회사와의 거래	최대주주등과의 이해관계	비고
박지원	두산중공업 회장(현)	이사회	의장 대표이사	없음	특수관계인	-
정지택	두산중공업 부회장(현)	이사회	대표이사	없음	계열회사 임원	-

(2) 사외이사후보추천위원회 설치

성 명	사외이사 여부	비 고
임 영 록	○	- 사외이사가 총위원의 1/2 이상 충족
김 동 수	○
차 동 민	○

마. 사외이사의 전문성
(1) 사외이사 지원조직
- 전담조직 : 재무)IR팀
- 전담인력 : 이재열 부장(02-513-6431), 소 섭 차장(02-513-6043)
이선호 부장(02-513-6432)
- 주요업무 : 이사회 운영, 사외이사 업무지원 총괄

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사위원회의 인적사항 및 사외이사 여부

성 명	주 요 경 력	사외이사 여부	비 고
김 동 수	현) 고려대학교 석좌교수	○	위원장
임 영 록	전) KB 금융지주 대표이사 회장	○	-
차 동 민	현) 김앤장법률사무소 변호사	○	-

나. 감사위원회 위원의 독립성

선출기준의 주요내용	선출기준의 충족여부	관련 법령 등
- 3명 이상의 이사로 구성	충족(3명)	상법 제415조의2 제2항
- 사외이사가 위원의 3분의 2이상	충족(전원 사외이사)	상법 제415조의2 제2항
- 위원 중 1명 이상은 회계 또는 재무전문가	충족(김동수 1인)	상법 제542조의11 제2항
- 감사위원회의 대표는 사외이사	충족	상법 제542조의11 제2항
- 그밖의 결격요건(최대주주의 특수관계자 등)	충족(해당사항 없음)	상법 제542조의11 제3항

*2016.12.31 기준

다. 감사위원회의 활동

회 차	개최일자	의 안 내 용	가결여부	사외이사의 성명
				김동수 (출석률:100%)	임영록 (출석률:100%)	차동민 (출석률:100%)	백복현 (출석률:100%)	송경순 (출석률:100%)
				찬 반 여 부
2016-1차	2016.02.04	2015년 결산감사 결과 보고	-	해당없음	해당없음	-	-	-
2016-1차	2016.02.04	2015년 내부회계관리제도 및 내부감사 운영실태 보고	-	해당없음	해당없음	-	-	-
2016-2차	2016.03.02	2015년(53기) 내부회계관리제도 운영실태 평가보고서 작성 및 서명	원안가결	해당없음	해당없음	찬성	찬성	찬성
		2015년(53기) 내부감시장치의 가동현황에 대한 의견서 작성 및 서명	원안가결	해당없음	해당없음	찬성	찬성	찬성
		2015년(53기) 감사보고서 작성 및 서명	원안가결	해당없음	해당없음	찬성	찬성	찬성
2016-3차	2016.03.25	감사위원회 위원장 선임의 건	원안 가결	-	찬성	찬성	해당없음	해당없음
2016-4차	2016.05.09	외부감사인 계약 체결 보고	-	-	-	-	해당없음	해당없음
		2016년1분기 결산검토 결과 보고	-	-	-	-	해당없음	해당없음
		세무조정 회계법인 선임 승인	원안가결	찬성	찬성	찬성	해당없음	해당없음
2016-5차	2016.07.26	세무자문 회계법인 선임 보고	-	-	-	-	해당없음	해당없음
2016-5차	2016.07.26	2016년 상반기 결산검토 결과 보고	-	-	-	-	해당없음	해당없음
2016-6차	2016.10.27	2016년 3분기 결산검토 결과 보고	-	-	-	-	해당없음	해당없음

※ 김동수 이사 및 임영록 이사는 2016.03.25일자 정기 주주총회에서 감사위원회 위원으 로 신규 선임되었으며, 2016.03.25일자 감사위원회에서 김동수 이사를 위원장으로 선 임하였습니다.
※ 송경순 이사 및 백복현 이사는 2016.03.25일자로 임기가 만료되었습니다.

라. 준법지원인 등의 인적사항 및 주요경력

성명

성별

출생년월

직위

등기임원
여부

상근
여부

담당
업무

주요경력

선임일

임기

박준현

남

1973년 03월

상무

미등기임원

상근

법무

현) 두산중공업㈜ 상무 / 준법지원인

전) ㈜대한전선 법무실장 상무

전) 서울중앙지검 검사

2015.03.27
(재선임)

2015.04.15 ~
2018.04.14

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

가. 투표 제도

당사는 소액주주 의결권 권익보호를 위하여 서면투표제를 도입 운영하고 있습니다.당사는 주주총회 개별 안건에 대하여 소액주주가 서면으로 의사표시를 행사 할 수 있도록 서면투표용지를 주총소집통지서 발송시 동봉하여 송부하며, 주주는 해당 안건에 대한 찬반표시를 기재하여 주주총회일 전일까지 당사에 송부함으로써 서면에 의한 의결권을 행사할 수 있습니다.

나. 소수주주권
- 해당사항 없음

다. 경영권 경쟁
- 해당사항 없음

Ⅵ. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 그 특수관계인의 주식소유 현황
당사의 당기말 현재 최대주주는 (주)두산이며 발행주식 총수의 36.82%를 보유하고 있습니다.

(기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)두산	본인	보통주	43,945,896	36.82	43,945,896	36.82	-
연강재단	특수관계인	보통주	1,200	0.00	1,200	0.00	-
박용만	특수관계인	보통주	9,768	0.01	9,768	0.01	-
박지원	특수관계인	보통주	5,734	0.00	5,734	0.00	-
박정원	특수관계인	보통주	6,920	0.01	6,920	0.01	-
박진원	특수관계인	보통주	1,906	0.00	1,906	0.00	-
박혜원	특수관계인	보통주	1,683	0.00	1,683	0.00	-
박상우	특수관계인	보통주	1,590	0.00	1,590	0.00	-
박상진	특수관계인	보통주	1,586	0.00	1,586	0.00	-
박석원	특수관계인	보통주	1,559	0.00	1,559	0.00	-
박태원	특수관계인	보통주	1,386	0.00	1,386	0.00	-
박인원	특수관계인	보통주	1,039	0.00	1,039	0.00	-
박형원	특수관계인	보통주	1,039	0.00	1,039	0.00	-
박서원	특수관계인	보통주	663	0.00	663	0.00	-
박재원	특수관계인	보통주	542	0.00	542	0.00	-
강신애	특수관계인	보통주	3,163	0.00	3,163	0.00	-
김소영	특수관계인	보통주	1,000	0.00	1,000	0.00	-
정지택	계열사임원	보통주	5,000	0.00	10,000	0.01	-
계		보통주	43,991,674	36.86	43,996,674	36.86	-
계		기 타	-	-	-	-	-

※ 지분율은 2014.12.06일자로 발행한 상환전환우선주(RCPS) 13,203,540주를 포함하여 산정하였습니다.

[최대주주 관련 사항]

(1) 최대주주의 개요

최대주주인 (주)두산은 '16년 12월 31일 기준으로 두산중공업 등 24개 계열사를 포함하는 두산그룹의 모회사(총 25개 계열사)임과 동시에 전자BG, 모트롤BG, 산업차량BG, 정보통신BU 등의 자체사업부문을 영위하고 있습니다.

(주)두산이 영위하고 있는 주요 사업의 내용은 다음과 같습니다.

(전자BG) 전자BG 는 모든 전자제품에 필수적으로 사용되는 전자부품을 생산하는 사업으로써 동박(Copper Foil), 유리섬유(Glass Fabric), 에폭시 수지 및 폴리이미드(polyimide) 등을 원료로 하여 동박적층판을 생산하는 산업입니다. 고분자 화학과 전자소재 부문을 결합하여 제품을 생산하는 첨단 전자산업으로서 그 동안 국내 전자산업의 성장과 해외 직수출 증대를 통하여 성장해 왔습니다.

(모트롤BG) 모트롤BG는 1974년 유압부품 분야에 진출하여 현재 건설중장비용 주행 및 선회 디바이스와 메인펌프, 각종 밸브에 이르는 전 유압부문 생산체계를 갖추고 있으며, 이외에도 각종 무기체계에 적용되는 방위산업용 첨단 유압부품에 이르기까지 일괄 생산체계를 구축, 운영하고 있습니다. 아울러 시장점유율 뿐만 아니라 성능, 품질면에서도 우수성이 널리 입증되어 국내 선도적인 사업자의 지위를 유지하고 있으며 글로벌 선도업체와도 어깨를 나란히 하고 있습니다.

(산업차량BG) 산업차량BG는 1968년 국내 최초로 지게차 생산을 시작한 이래로 현재 엔진/전동 지게차, 물류 장비 등을 생산/판매하여 지게차 부문에서 국내 부동의1위를 고수하고 있습니다. 또한 TCO(Total Cost of Ownership) 개선, 품질 향상 및 폭넓은 판매망 구축, 제품의 Full line-up (1톤급~25톤급 및 물류 장비) 확보로 국내 뿐만 아니라 해외 시장에서도 세계 유수의 경쟁사들과 어깨를 나란히 하고 있으며, Tier-4 제품 개발 및 신기종 차량 개발 등을 통해 선도적인 입지를 구축하고 있습니다.

(정보통신BU) 국내 및 해외 두산 그룹 계열사를 대상으로 IT컨설팅, 시스템 통합, 애플리케이션 및 IT 인프라 운영서비스를 제공하고 있으며, 선택과 집중을 통한 제조/수주 산업의 IT서비스 수행 역량 확보와 전문 인력 양성을 통해 IT Infra Cloud 서비스, ICT 중심의 신성장 사업 기반 구축에 주력하고 있습니다.

(주)두산이 도입한 K-IFRS에 따라 연결대상 종속회사에 포함된 회사들이 영위하는 사업으로는 두산중공업부문(기타 기계 및 장비 제조업), 두산인프라코어부문(건설 및 광산용 기계장비 제조업), 두산건설부문(주거용 건물 건설업), 두산엔진부문(내연기관 및 터빈 제조업), 기타부문(광고대행업, 부동산 임대업) 등이 있습니다.

기타 자세한 사항은 Ⅱ. 사업의 내용을 참조하시기 바랍니다.

(2) 최대주주의 대표자 (2016년 12월 31일 현재)

성명	직위 (상근여부)	출생연도
박정원	회장 (상근)	1962
이재경	부회장 (상근)	1950

(3) 최대주주(법인)의 재무현황

- (주)두산 요약재무정보

(단위 : 백만원)

구 분	제80기	제79기	제78기
구 분	(2016년 12월 말)	(2015년 12월 말)	(2014년 12월 말)
[유동자산]	810,638	713,534	639,610
ㆍ당좌자산	595,736	561,183	451,981
ㆍ재고자산	214,902	152,351	187,629
[비유동자산]	2,934,035	2,764,689	2,869,988
ㆍ투자자산	2,036,824	1,980,103	1,991,767
ㆍ유형자산	517,629	420,943	410,841
ㆍ무형자산	194,111	178,568	182,873
ㆍ투자부동산	137,179	166,554	265,498
ㆍ기타비유동자산	48,292	18,521	19,009
자산총계	3,744,673	3,478,223	3,509,598
[유동부채]	1,042,961	870,354	742,714
[비유동부채]	589,162	498,612	656,346
부채총계	1,632,123	1,368,966	1,399,060
[자본금]	134,838	134,838	134,838
[자본잉여금]	678,233	668,082	667,085
[기타자본항목]	(428,592)	(426,551)	(368,143)
[기타포괄손익누계액]	39,338	42,963	35,661
[이익잉여금]	1,688,733	1,689,925	1,641,097
자본총계	2,112,550	2,109,256	2,110,538
종속/관계/공동기업 투자주식의 평가방법	원가법	원가법	원가법
	(2015.1.1~2015.12.31)	(2015.1.1~2015.12.31)	(2014.1.1~2014.12.31)
영업수익	2,067,136	1,873,556	1,995,373
영업이익	225,371	213,401	256,448
당기순이익	153,802	123,324	186,399
보통주기본주당순이익(원)	7,800	6,090	8,942
구형우선주기본주당순이익(원)	7,850	6,140	8,992
보통주희석주당순이익(원)	7,800	6,090	8,939
구형우선주희석주당순이익(원)	7,850	6,140	8,992

2. 주식 분포 현황
당기말 현재 당사 지분을 5%이상 보유하고 있는 주주는 최대주주인 ㈜두산, 케이디비트리니티디에이치아이씨 사모투자전문회사 및 국민연금공단입니다.

(기준일 :

2016년 12월 31일

)

(단위 : 주)

구분	주주명	소유주식수	지분율	비고
5% 이상 주주	(주)두산	43,945,896	36.82	-
	케이디비트리니티디에이치아이씨 사모투자전문회사	11,964,602	10.02	상환전환우선주
	국민연금공단	9,686,452	8.12	-
우리사주조합		-	-

※ 2014.12.06일자로 발행된 상환전환우선주(RCPS) 13,203,540주를 포함하여 산정한 지 분율입니다.
※ 2016.12.31일자 주주명부 기준입니다.

【소액주주현황】

(기준일 : 2016년 12월 31일)

(단위 : 주, %)

구 분	주주		보유주식		비 고
구 분	주주수	비 율	주식수	비 율	비 고
소액주주	65,994	99.97	53,714,068	45.00	-

※ 2014.12.06일자로 발행된 상환전환우선주(RCPS) 13,203,540주를 포함하여 산정한 지 분율입니다.
※ 2016.12.31일자 주주명부 기준입니다.

3. 주식사무

정관상 신주인수권의 내용	제8조(신주인수권) ① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주를 배정받을 권리를 가진다. 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정하되 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 제2항에 따라야 한다. ② 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각호의 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다. 1. 발행주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 6의 규정에서 정하는 방법에 따라 일반공모증자방식으로 신주를 발행하는 경우 2. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 7의 규정에 의하여 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우 3. 상법 제340조의 2 및 제542조의 3의 규정에 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우 4. 발행주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의16 규정에 의하여 주식예탁증서(DR)발행에 따라 신주를 발행하는 경우 5. 긴급한 자금조달, 재무구조의 개선, 기술도입, 현물출자, 기타 경영상 필요로 국내외 금융기관, 제휴회사, 국내외 합작법인, 현물출자자 및 기타 투자자 등에게 발행주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 신주를 발행하는 경우 제11조(신주의 배당기산일) 이 회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행 하는 경우 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업년도의 직전 영업년도 말에 발행한 것으로 본다. 제16조의 2(신주인수권부사채의 발행) ①이 회사는 사채의 액면총액이 5,000억원을 초과하지 않는 범위 내에 서 다음 각 호의 경우 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주인수권 부사채를 발행할 수 있다. 1. 신주인수권부사채를 증권거래법의 규정에 따라 일반공모의 방법 으로 발행하는 경우 2. 긴급한 자금조달, 재무구조의 개선, 기술도입, 기타 경영상 필요로 인해 국내외 금융기관, 제휴회사, 국내외 합작법인 및 기타 투자자 등에게 신주인수권부사채를 발행하는 경우 3. 증권거래법 제192조의 규정에 의하여 해외에서 신주인수권부 사채를 발행하는 경우 4. 기타 이사회가 합리적으로 판단하여 회사의 경영목적 달성을 위한 필요에 따라 신주인수권부사채를 발행하는 경우 ②신주인수를 청구할 수 있는 금액은 사채의 액면총액을 초과하지 않는 범위내에서 이사회가 정한다. ③신주인수권의 행사로 인하여 발행하는 주식은 보통주식 또는 이 정관 에서 정한 종류주식으로 하고, 그 발행가액은 액면금액 또는 그 이상 의 가액으로 사채발행 시 이사회가 정한다. ④신주인수권을 행사할 수 있는 기간은 당해 사채발행일 후 1월이 경과하는 날로부터 그 상환기일의 직전일까지로 한다. 다만, 위 기간내에서 관계법령에 따라 이사회의 결의로써 그 기간을 조정할 수 있다. ⑤신주인수권의 행사로 인하여 회사가 발행하는 주식에 대한 이익이 나 이자의 배당에 관하여는 신주인수권을 행사한 때가 속하는 영업 년도의 직전 영업년도말에 발행된 것으로 본다.
결 산 일	12월 31일	정기주주총회	3월중
주주명부폐쇄시기	-
주권의 종류	8권종 : 1주, 5주, 10주, 50주, 100주, 500주, 1,000주, 10,000주
명의개서대리인	주식회사 하나은행 (Tel : 02-368-5841, 주소 : 서울 영등포구 국제금융로 72)
주주의 특전	-	공고방법	인터넷 홈페이지 전자공고

4. 최근 6개월 간의 주가 및 주식 거래실적

(단위 : 원, 천주 )

구분			'16.7월	8월	9월	10월	11월	12월
보통주	주가 (원)	최고	26,450	28,600	29,800	27,600	28,700	28,150
		최저	21,400	25,450	25,300	24,950	24,150	25,450
		평균	23,900	27,432	27,792	26,300	26,566	26,714
	거래량 (천주)	최고(일)	1,258	1,206	997	1,647	1,478	1,234
		최저(일)	241	295	391	296	270	222
		월간	14,388	12,103	12,550	13,342	14,741	10,571
		월평균	685	550	661	667	670	503

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원의 현황

가. 임원의 현황
【등기임원】

(기준일 :

2017년 3월 6일

)

(단위 : 주)

성명	성별	출생년월	직위	등기임원 여부	상근 여부	담당 업무	주요경력	소유주식수		재직기간	임기 만료일
성명	성별	출생년월	직위	등기임원 여부	상근 여부	담당 업무	주요경력	의결권 있는 주식	의결권 없는 주식	재직기간	임기 만료일
박지원	남	1965년 03월	대표이사	등기임원	상근	CEO	현) 두산그룹 부회장 현) 두산중공업(주) 대표이사 회장 현) ㈜두산 부회장	5,734	-	16년	2017년 03월 28일
정지택	남	1950년 03월	대표이사	등기임원	상근	COO	현) 두산중공업(주) 대표이사 부회장 현) 한국기계산업진흥회 회장	10,000	-	8년 7개월	2017년 12월 16일
김동수	남	1955년 03월	사외이사	등기임원	비상근	감사위원장	현) 고려대학교 석좌교수 전) 공정거래위원장	-	-	1년 10개월	2018년 03월 27일
임영록	남	1955년 03월	사외이사	등기임원	비상근	감사위원	전) KB금융지주 대표이사 회장 전) 재정경제부 제2차관	-	-	10개월	2019년 03월 25일
차동민	남	1959년 11월	사외이사	등기임원	비상근	감사위원	현) 김앤장법률사무소 변호사 전) 서울고등검찰청 검사장	-	-	3년 10개월	2019년 03월 25일

【미등기임원】

(기준일 :

2017년 3월 6일

)

(단위 : 주)

성명	성별	출생년월	직위	등기임원 여부	상근 여부	담당 업무	주요경력	소유주식수		재직기간	임기 만료일
성명	성별	출생년월	직위	등기임원 여부	상근 여부	담당 업무	주요경력	의결권 있는주식	의결권 없는 주식	재직기간	임기 만료일
박용만	남	1955.02	회장	미등기	상근	회장		9,768	-	-
박용현	남	1943.09	회장	미등기	상근	회장	전) (주)두산	-	-	4년 9개월
김명우	남	1959.12	사장	미등기	상근	관리부문장		5,620	-	-
윤석원	남	1957.10	부사장	미등기	상근	Water BG장		5,310	-	-
김헌탁	남	1953.02	부사장	미등기	상근	EPC BG장		1,000	-	-
장명호	남	1964.02	부사장	미등기	상근	재무관리부문장		5,000	-	-
박흥권	남	1971.02	부사장	미등기	상근	터빈/발전기BG장		1,500	-	-
하기룡	남	1957.04	부사장	미등기	상근	전략기획총괄)뉴저지법인장		-	-	-
강신규	남	1957.10	부사장	미등기	상근	보일러)보일러R&D총괄	전) 알스톰	-	-	1년 3개월
김혁	남	1960.08	부사장	미등기	상근	보일러BG장		2,100	-	-
박홍욱	남	1963.11	전무	미등기	상근	COO)운영혁신총괄		100	-	-
정연인	남	1963.01	전무	미등기	상근	COO)Doosan Vina 법인장	전) 두산인프라코어	-	-	1년 4개월
김국헌	남	1957.03	전무	미등기	상근	원자력)원자력I&C BU장		-	-	-
허종철	남	1958.12	전무	미등기	상근	EPC)EPC사업관리1총괄		-	-	-
손창섭	남	1955.03	전무	미등기	상근	COO)Doosan Power Systems India 법인장		-	-	-
최상민	남	1965.10	전무	미등기	상근	EPC)EPC관리총괄		-	-	-
이상범	남	1957.08	전무	미등기	상근	EPC)건설사업관리총괄		-	-	-
손삼용	남	1955.03	전무	미등기	상근	터빈/발전기)서비스BU장		3,200	-	-
이동수	남	1961.07	전무	미등기	상근	EPC)EPC사업관리2총괄		-	-	-
목진원	남	1970.03	전무	미등기	상근	COO)서비스사업 준비 TF팀장		-	-	-
김성원	남	1970.03	전무	미등기	상근	EPC)EPC영업총괄		-	-	-
문희종	남	1965.08	전무	미등기	상근	EPC)개발사업2		1,000	-	-
이창노	남	1959.12	전무	미등기	상근	원자력)원자력설계/생산총괄		600	-	-
박인원	남	1973.06	전무	미등기	상근	EPC)EPC영업2		1,039	-	-
James Kim	남	1971.02	전무	미등기	상근	터빈/발전기)ATS총괄	전) General Electrics	-	-	4년 11개월
송용진	남	1969.04	전무	미등기	상근	전략기획총괄		-	-	-
임재환	남	1965.07	전무	미등기	상근	보일러)보일러BU장		-	-	-
유석현	남	1963.01	부사장	미등기	상근	기술연구원장		-	-	-
박병환	남	1956.01	전무	미등기	상근	터빈/발전기)터빈/발전기BU장		-	-	-
박원진	남	1961.08	전무	미등기	상근	EPC)P/E Center장		-	-	-
전병일	남	1967.02	전무	미등기	상근	관리)HR/커뮤니케이션총괄		-	-	-
나기용	남	1959.09	부사장	미등기	상근	원자력BG장	전) 산업통상자원부	-	-	8개월
박석빈	남	1958.05	상무	미등기	상근	원자력)원자력국내사업관리2		750	-	-
전적	남	1959.10	전무	미등기	상근	주단BG장		9	-	-
강현찬	남	1961.08	상무	미등기	상근	EPC)토목/건축		-	-	-
박창환	남	1957.03	상무	미등기	상근	원자력)원자력서비스		-	-	-
이상원	남	1969.12	상무	미등기	상근	경영혁신부문		-	-	-
손종원	남	1963.07	상무	미등기	상근	경영혁신부문		3,100	-	-
박화규	남	1958.12	상무	미등기	상근	원자력)원자력설계		-	-	-
정한우	남	1961.09	상무	미등기	상근	관리)EHS		-	-	-
이상덕	남	1961.11	상무	미등기	상근	원자력)원자력해외사업관리		-	-	-
김대수	남	1960.11	상무	미등기	상근	터빈/발전기)서비스영업		-	-	-
김승원	남	1958.04	상무	미등기	상근	원자력)원자력생산2		-	-	-
오중희	남	1959.07	상무	미등기	상근	주단)주단생산1		-	-	-
진창기	남	1960.02	상무	미등기	상근	원자력)원자력국내사업관리1		-	-	-
박세완	남	1961.07	상무	미등기	상근	원자력)원자력품질		-	-	-
김재득	남	1961.01	상무	미등기	상근	EPC)P/E기술		-	-	-
신종수	남	1960.12	상무	미등기	상근	보일러)보일러인도사업관리		-	-	-
박금서	남	1962.09	상무	미등기	상근	Water)Water설계		-	-	-
백승암	남	1966.03	상무	미등기	상근	경영혁신부문	전) (주)두산	-	-	3년 7개월
강석주	남	1968.12	상무	미등기	상근	재무)자금	전) (주)두산	510	-	4년 8개월
윤병열	남	1962.07	상무	미등기	상근	터빈/발전기)터빈/발전기품질		-	-	-
이창희	남	1961.11	상무	미등기	상근	EPC)Doosan Power Systems India P/E		-	-	-
송정태	남	1958.07	상무	미등기	상근	COO)인도지역장		-	-	-
김복윤	남	1960.12	상무	미등기	상근	관리)통합구매		-	-	-
송상원	남	1960.08	상무	미등기	상근	EPC)중동PD		-	-	-
정영칠	남	1966.07	상무	미등기	상근	COO)동아시아1지역장		-	-	-
최진산	남	1959.10	상무	미등기	상근	COO)국내마케팅		-	-	-
강종성	남	1964.09	상무	미등기	상근	Water)Water기획	전) (주)두산	-	-	4년 10개월
김성수	남	1966.07	상무	미등기	상근	원자력)원자력기획		-	-	-
송세철	남	1967.01	상무	미등기	상근	보일러)보일러설계2		-	-	-
박준현	남	1973.03	상무	미등기	상근	관리)법무	전) 대한전선	-	-	4년 10개월
강동희	남	1965.03	상무	미등기	상근	연구)IP	전) 삼성전자	-	-	4년 9개월
김치용	남	1968.03	상무	미등기	상근	재무)Tax		-	-	-
한승수	남	1968.01	상무	미등기	상근	COO)해외마케팅		-	-	-
배훈식	남	1966.01	상무	미등기	상근	재무)Compliance		-	-	-
김창한	남	1958.01	상무	미등기	상근	터빈/발전기)터빈/발전기사업관리2		-	-	-
이영동	남	1960.12	상무	미등기	상근	원자력)원자력생산1		-	-	-
최송운	남	1962.09	상무	미등기	상근	EPC)국내플랜트		-	-	-
이광열	남	1966.03	상무	미등기	상근	터빈/발전기)ATS R&D센터장		-	-	-
허경오	남	1968.02	상무	미등기	상근	EPC)EPC품질		-	-	-
전갑진	남	1968.10	상무	미등기	상근	Water)Water PLM		-	-	-
임갑식	남	1965.10	상무	미등기	상근	원자력)방산BU장		-	-	-
이희직	남	1959.03	상무	미등기	상근	터빈/발전기)서비스기술/사업관리		-	-	-
서귀현	남	1963.01	상무	미등기	상근	COO)PI		180	-	-
임영식	남	1961.07	상무	미등기	상근	EPC)Raipur/Song Hau1 PD		-	-	-
지병하	남	1959.08	상무	미등기	상근	경영혁신부문		-	-	-
정광섭	남	1967.10	상무	미등기	상근	COO)Doosan Power Systems장		-	-	-
양영모	남	1971.06	상무	미등기	상근	경영혁신부문		-	-	-
류인천	남	1969.06	상무	미등기	상근	재무)Accounting	전) (주)두산	-	-	4년 10개월
이준형	남	1966.09	상무	미등기	상근	경영혁신부문	전) 공정거래위원회	-	-	4년 10개월
도익한	남	1971.03	상무	미등기	상근	터빈/발전기)터빈/발전기기획	전) (주)두산	-	-	2년 8개월
이종문	남	1967.09	상무	미등기	상근	재무)Controller		140	-	-
배석영	남	1968.06	상무	미등기	상근	Water)Water사업관리		-	-	-
심강효	남	1969.11	상무	미등기	상근	EPC)EPC기획		-	-	-
정영복	남	1966.07	상무	미등기	상근	보일러)보일러구매		-	-	-
변상우	남	1965.03	상무	미등기	상근	Water)Water영업		-	-	-
김용수	남	1959.05	상무	미등기	상근	COO)Doosan Vina 생산총괄		-	-	-
황무성	남	1961.01	상무	미등기	상근	주단)주단생산2		-	-	-
나춘남	남	1963.05	상무	미등기	상근	보일러)보일러사업관리1		1,100	-	-
최규현	남	1961.12	상무	미등기	상근	터빈/발전기)터빈/발전기생산2		-	-	-
정환엽	남	1963.02	상무	미등기	상근	관리)생산지원		-	-	-
김덕준	남	1963.02	상무	미등기	상근	EPC)Field Service		-	-	-
김소형	남	1967.10	상무	미등기	상근	터빈/발전기)터빈/발전기영업		540	-	-
전하용	남	1967.02	상무	미등기	상근	COO)중동지역장		-	-	-
오기철	남	1961.06	상무	미등기	상근	터빈/발전기)터빈/발전기사업관리1		-	-	-
송윤동	남	1962.07	상무	미등기	상근	보일러)보일러사업관리2		-	-	-
김용성	남	1963.12	상무	미등기	상근	보일러)보일러유럽R&D센터장		-	-	-
최용수	남	1969.06	상무	미등기	상근	COO)운영혁신		-	-	-
원준연	남	1962.06	상무	미등기	상근	터빈/발전기)터빈/발전기생산1		300	-	-
유우영	남	1964.01	상무	미등기	상근	EPC)Vinhtan4 건설사무소장		1,644	-	-
최대진	남	1972.02	상무	미등기	상근	전략기획총괄)Doosan GridTech		400	-	-
박상훈	남	1960.04	상무	미등기	상근	COO)CS		-	-	-
손우형	남	1961.06	상무	미등기	상근	전략기획총괄)Digital Innovation	전) 대우정보시스템	-	-	3년 2개월
김병만	남	1970.06	상무	미등기	상근	COO)서비스사업 준비 TF팀		-	-	-
김영덕	남	1963.02	상무	미등기	상근	EPC)Vinhtan4 PD		-	-	-
박태정	남	1958.05	상무	미등기	상근	EPC)P/E토건		-	-	-
박희봉	남	1963.08	상무	미등기	상근	경영혁신부문	전) LG전자	-	-	2년 9개월
하종완	남	1967.08	상무	미등기	상근	EPC)개발사업1		-	-	-
김종두	남	1967.02	상무	미등기	상근	원자력)원자력영업		-	-	-
백민수	남	1963.03	상무	미등기	상근	연구)Chemical Engineering센터장		-	-	-
이종욱	남	1962.02	상무	미등기	상근	주단)주단PLM		-	-	-
서명덕	남	1962.08	상무	미등기	상근	터빈/발전기)터빈/발전기설계2		-	-	-
신병철	남	1970.12	상무	미등기	상근	COO)동아시아2지역장		12,142	-	-
이익환	남	1965.07	상무	미등기	상근	보일러)보일러품질		-	-	-
이홍철	남	1967.05	상무	미등기	상근	보일러)보일러생산		90	-	-
이동수	남	1966.02	상무	미등기	상근	COO)품질보증		-	-	-
이현호	남	1969.02	상무	미등기	상근	EPC)EPC영업1		200	-	-
조임현	남	1968.07	상무	미등기	상근	Water)Water O&M/Service		-	-	-
정호원	남	1966.05	상무	미등기	상근	경영혁신부문		-	-	-
송시홍	남	1961.11	상무	미등기	상근	연구)Thermal & Mechanical Engineering센터장		60	-	-
강성태	남	1961.09	상무	미등기	상근	연구)Material & Manufacturing Engineering센터장		204	-	-
서강철	남	1970.01	상무	미등기	상근	관리)커뮤니케이션		-	-	-
김재이	남	1967.11	상무	미등기	상근	보일러)보일러설계1		-	-	-
육심균	남	1965.09	상무	미등기	상근	연구)기술기획		700	-	-
남광수	남	1966.02	상무	미등기	상근	EPC)EPC구매/외주		-	-	-
김무근	남	1966.12	상무	미등기	상근	터빈/발전기)터빈/발전기구매		-	-	-
손승우	남	1970.07	상무	미등기	상근	보일러)보일러영업		-	-	-
곽원주	남	1965.01	상무	미등기	상근	터빈/발전기)터빈/발전기설계1		-	-	-
윤성훈	남	1966.11	상무	미등기	상근	EPC)P/E 전력/계측		-	-	-
박칠규	남	1969.05	상무	미등기	상근	관리)기술HR		-	-	-
안준열	남	1966.11	상무	미등기	상근	EPC)EPC Proposal		-	-	-
안종보	남	1961.08	상무	미등기	상근	연구)Electrical Engineering센터장	전) 한국전기연구원	-	-	2개월
이행구	남	1961.05	연구위원	미등기	상근	보일러)보일러R&D총괄(연구위원)		-	-	-
정인철	남	1959.10	연구위원	미등기	상근	연구)Material & Manufacturing Engineering센터(연구위원)		-	-	-
엄종호	남	1962.09	연구위원	미등기	상근	터빈/발전기)ATS R&D센터(연구위원)	전) General Electrics	-	-	3년 9개월

※ 재직기간 5년 이상의 비등기임원은 재직기간 기재 생략
※ 임원 외에 '전문임원' 및 '기술임원'은 제외함

【임원의 변동】
보고기간 종료일(2016.12.31)이후 제출일 현재(2017.03.31)까지 변동된 임원은 다음과 같습니다.

구분	성명	출생년월	직위	상근 여부	담당업무	소유주식수		변동일자
구분	성명	출생년월	직위	상근 여부	담당업무	보통주	우선주	변동일자
신임	노학준	1967.05	상무	상근	EPC)P/E Project	-	-	'17.02.01
신임	정정호	1971.05	상무	상근	COO)동아시아1지역장	-	-	'17.02.01
신임	김대희	1970.10	상무	상근	서비스)Performance Assurance	-	-	'17.02.01
신임	김규철	1968.10	상무	상근	COO)PRM	-	-	'17.02.01
퇴임	손삼용	1955.03	전무	상근	터빈/발전기)서비스BU	3,200	-	'17.01.31
퇴임	이창노	1959.12	전무	상근	원자력)원자력설계/생산총괄	600	-	'17.01.31
퇴임	박석빈	1958.05	상무	상근	원자력)원자력국내사업관리2	750	-	'17.01.31
퇴임	강현찬	1961.08	상무	상근	EPC)토목/건축	-	-	'17.01.31
퇴임	정한우	1961.09	상무	상근	관리)EHS	-	-	'17.01.31
퇴임	신종수	1960.12	상무	상근	보일러)보일러인도사업관리	-	-	'17.01.31
퇴임	강종성	1964.09	상무	상근	Water)Water기획	-	-	'17.01.31
퇴임	김치용	1968.03	상무	상근	재무)Tax	-	-	'17.01.31
퇴임	이영동	1960.12	상무	상근	원자력)원자력생산1	-	-	'17.01.31
퇴임	최송운	1962.09	상무	상근	EPC)국내플랜트	-	-	'17.01.31
퇴임	정영복	1966.07	상무	상근	보일러)보일러구매	-	-	'17.01.31
퇴임	김용수	1959.05	상무	상근	COO)Doosan Vina 생산총괄	-	-	'17.01.31
퇴임	황무성	1961.01	상무	상근	주단)주단생산2	-	-	'17.01.31
퇴임	최규현	1961.12	상무	상근	터빈/발전기)터빈/발전기생산2	-	-	'17.01.31
퇴임	박상훈	1960.04	상무	상근	COO)CS	-	-	'17.01.31
퇴임	박태정	1958.05	상무	상근	EPC)P/E토건	-	-	'17.01.31
직군 전환	전갑진	1968.10	상무	상근	Water)Water PLM	-	-	'17.01.31
직군 전환	유우영	1964.01	상무	상근	EPC)Vinhtan4 건설사무소	1,644	-	'17.01.31
계열사 전출	문희종	1965.08	전무	상근	EPC)개발사업2	1,000	-	'17.03.08
계열사 전출	백승암	1966.03	상무	상근	경영혁신부문	-	-	'17.03.12

【타회사 임원겸직 현황 】

겸직자		겸직회사
성명	직위	회사명	직위
김동수	사외이사	㈜호텔롯데	사외이사

나. 직원의 현황

(기준일 :

2016년 09월 30일

)

(단위 : 백만원)

사업부문	성별	직 원 수					평 균 근속연수	연간급여 총 액	1인평균 급여액	비고
		기간의 정함이 없는 근로자		기간제 근로자		합 계
		전체	(단시간 근로자)	전체	(단시간 근로자)	합 계
발 전	남	4,144	-	371	-	4,515	13.39	320,536	71.06	-
발 전	여	138	-	41	3	179	4.56	8,258	46.13	-
Water	남	325	-	23	-	348	11.91	25,737	73.96	-
Water	여	19	-	1	-	20	6.27	981	49.03	-
산 업	남	85	-	-	-	85	22.14	6,647	78.20	-
산 업	여	1	-	-	-	1	4.42	25	25.04	-
주 단	남	782	-	1	-	783	19.78	62,245	79.50	-
주 단	여	4	-	-	-	4	13.92	221	55.33	-
건 설	남	303	-	176	-	479	10.32	35,297	73.69	-
건 설	여	9	-	30	-	39	2.87	1,168	29.94	-
기 타	남	1,131	-	20	1	1,151	15.08	87,734	76.82	-
기 타	여	116	-	8	-	124	6.60	6,615	53.78	-
합 계		7,057	-	671	4	7,728	13.74	555,463	72.01

주) 1. 직원수는 '16.09.30자 기준 인원으로 임원/전문임원/기술임원/자고문/비상임 이사/파견직은 제외
2. 연간급여 총액은 2016.01월 ~ 2016.09월까지 급여집행 총액이며, 임원/전문 임원/자문/고문 인건비는 제외
3. 중도사직자 인건비 실적포함 (퇴직금제외) : 5,014백만원(219명)

2. 임원의 보수 등

가. 이사 및 감사위원회 위원의 보수현황
(1) 주주총회 승인금액

(단위 : 백만원)

구 분	인원수	주주총회 승인금액	비고
등기이사	2	15,000	-
감사위원회 위원	3	-	-

※ 상기 주주총회 승인금액 15,000백만원은 등기이사, 사외이사, 감사위원회 위원에 대한 총 승인금액임.

(2) 지급금액
(2)-1. 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 백만원)

인원수	보수총액	1인당 평균보수액	비고
6	3,250	542	-

(2)-2. 유형별 지급금액

(단위 : 백만원)

구 분	인원수	보수총액	1인당 평균보수액	비고
등기이사 (사외이사, 감사위원회 위원 제외)	2	3,034	1,517	-
사외이사 (감사위원회 위원 제외)	1	17	17	-
감사위원회 위원	3	200	67	-
감사	-	-	-	-

※ '16년03월25일 퇴임이사 송경순, 백복현 감사위원회 위원의 보수내역 포함
※ '16년03월25일 김동수 사외이사의 감사위원회 위원 선임 전까지의 보수내역은 사외이사로 표시

나. 이사 및 감사위원회 위원의 개인별 보수현황
(1) 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름	직위	보수총액	보수총액에 포함되지 않는 보수
박지원	대표이사	1,743	-
정지택	대표이사	1,292	-

2) 산정기준 및 방법

(단위 : 백만원 )

이름	보수의 종류		총액	산정기준 및 방법
박지원	근로소득	급여	1,080	'16년 주주총회에서 승인 받은 이사 보수 한도 150억 한도 내에서 집행임원관리규정에 따라 책정된 금액을 12개월로 균등 분할하여 매월 지급
		상여	662	단기성과급은 집행임원인사관리규정에 의해 재무성과과제 및 전략성과과제 등의 계량적 지표(MBO)와 Doosan Way 추진 등 비계량적 지표(정성평가)에 대한 평가결과에 따라 기준 연봉의 0~140% 내에서 지급 - 계량지표 중 재무성과과제는 수주(or 매출), EBIT, FCF, 부채비율 등을 지 표로 평가하였으며, 비계량적 지표는 시장상황에 따른 목표의 적정성, 사업난이도, 포트폴리오 개선 및 Doosan Way 등 회사 조직문화 기여도 등을 평가하여 성과급을 책정
		주식매수선택권 행사이익	-	해당 사항 없음.
		기타근로소득	0.6	연 60만원 저축보험 지원
	퇴직소득		-	해당 사항 없음
	기타소득		-	해당 사항 없음
정지택	근로소득	급여	943	'16년 주주총회에서 승인 받은 이사 보수 한도 150억 한도 내에서 집행임원관리규정에 따라 책정된 금액을 12개월로 균등 분할하여 매월 지급
		상여	346	단기성과급은 집행임원인사관리규정에 의해 재무성과과제 및 전략성과과제 등의 계량적 지표(MBO)와 Doosan Way 추진 등 비계량적 지표(정성평가)에 대한 평가결과에 따라 기준 연봉의 0~140% 내에서 지급 - 계량지표 중 재무성과과제는 수주(or 매출), EBIT, FCF, 부채비율 등을 지 표로 평가하였으며, 비계량적 지표는 시장상황에 따른 목표의 적정성, 사업난이도, 포트폴리오 개선 및 Doosan Way 등 회사 조직문화 기여도 등을 평가하여 성과급을 책정
		주식매수선택권 행사이익	-	해당 사항 없음, 미실현현황은 '다. 주식선택권의 부여 및 행사현황' 참조
		기타 근로소득	2.6	연 60만원 저축보험 지원 사내근속 포상 기준에 따라 장기근속 포상금 지급(2백만원)
	퇴직소득		-	해당 사항 없음
	기타소득		-	해당 사항 없음

다. 주식선택권의 부여 및 행사현황
(1) 개요

(단위 : 명, 백만원 )

구 분	인원수	주식선택권의 공정가치 총액	비고
등기이사	2	17	-
감사위원회 위원 또는 감사	3	-	-
계	5	17	-

당사는 수차에 걸쳐 임원에게 주식선택권을 부여하였으며, 부여방법은 신주교부, 자기주식교부 및 차액보상방법 중 행사시점의 이사회의 결정에 따르고 있습니다. 주식선택권은 부여일로부터 2년 이상 재임 또는 재직하여야 행사할 수 있습니다.

당사는 주식선택권에 대하여 공정가액접근법을 적용하여 보상원가를 산정하였는바, 동 보상원가 산정시 사용된 가정은 다음과 같습니다.

부여일	무위험이자율(주1)	기대행사기간	예상주가변동성	기대배당(수익)율
2007년 03월 16일	4.79%	3년	49.33%	5.67%
2008년 03월 21일	5.25%	3년	56.02%	7.33%
2009년 03월 27일	3.71%	3년	65.15%	9.00%
2010년 03월 26일	3.82%	3년	66.45%	10.00%
2011년 03월 25일	3.66%	3년	53.12%	10.00%
2012년 03월 30일	3.57%	3년	38.21%	13.33%
2013년 03월 29일	2.45%	3년	35.98%	15.00%
2014년 03월 28일	2.88%	3년	34.72%	15.00%

(주1) 무위험이자율은 3년 만기 국공채 수익율을 기준으로 산정하였습니다.

(2) 상세 현황

(기준일 : 2016년 12월 31일)

부여 받은자	관 계	부여일	부여 방법	주식의 종류	변동수량			미행사 수량	행사기간	행사 가격
부여 받은자	관 계	부여일	부여 방법	주식의 종류	부여	행사	취소	미행사 수량	행사기간	행사 가격
고석희	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	3,400	-	-	3,400	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
김명우	미등기임원	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,200	1,200	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
김상진	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,000	1,000	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
김성수	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,000	1,000	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
김용묵	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,000	1,000	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
김정수	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	900	900	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
김정태	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	900	900	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
김준헌	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,000	1,000	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
김철구	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,000	-	1,000	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
김하방	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	7,000	7,000	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
김 혁	미등기임원	2007년 03월 16일	주)	보통주	2,000	2,000	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
남상철	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,900	-	1,900	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
류명동	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	900	-	900	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
류하기	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	900	900	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
박경호	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,000	1,000	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
박광준	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,000	1,000	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
박석빈	미등기임원	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,000	1,000	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
박정용	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	900	-	900	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
박흥권	미등기임원	2007년 03월 16일	주)	보통주	5,400	5,400	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
배경조	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,300	1,300	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
백승호	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	4,300	4,300	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
서동수	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	7,000	4,000	3,000	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
손삼용	미등기임원	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,900	1,900	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
송덕호	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	3,700	3,700	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
송말호	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	2,000	2,000	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
심평섭	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,000	-	1,000	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
오제영	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,000	-	1,000	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
오홍렬	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,000	1,000	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
윤석원	미등기임원	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,800	1,800	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
윤종준	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	3,300	3,300	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
윤형철	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	2,000	-	2,000	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
이남두	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	8,400	8,400	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
이동윤	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,000	1,000	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
이상규	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,000	1,000	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
이상만	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	900	-	900	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
이익형	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,000	1,000	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
이정규	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	3,400	3,400	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
이종기	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	3,500	3,500	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
이태원	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	900	-	900	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
이황직	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	900	900	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
임상갑	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	2,200	2,200	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
임성기	계열회사 임원	2007년 03월 16일	주)	보통주	9,600	-	9,600	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
전 적	미등기임원	2007년 03월 16일	주)	보통주	3,400	-	-	3,400	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
정만철	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	900	900	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
정진황	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,800	1,800	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
조봉진	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	900	-	900	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
조인형	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	900	900	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
조창호	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	700	-	700	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
최상기	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,000	1,000	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
최승주	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,000	1,000	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
최영천	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	6,900	6,900	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
최재종	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,200	1,200	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
최종일	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	6,700	6,700	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
허재홍	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,900	1,900	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
홍성은	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	12,300	-	12,300	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
홍종길	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,000	1,000	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
황대경	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	1,000	1,000	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
황해진	-	2007년 03월 16일	주)	보통주	900	900	-	-	'10.3.17 ~ '17.3.16	50,200
강현찬	미등기임원	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	-	400	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
고석희	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	900	-	-	900	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
김 혁	미등기임원	2008년 03월 21일	주)	보통주	900	-	-	900	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
김강선	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	800	-	800	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
김득한	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
김명우	미등기임원	2008년 03월 21일	주)	보통주	1,000	-	-	1,000	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
김상진	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
김성수	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
김재영	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
김정수	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
김정태	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
김준헌	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
김철구	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
김태우	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	2,000	-	2,000	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
김하방	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	2,900	-	-	2,900	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
남상철	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	800	-	800	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
류명동	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
류하기	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
류항하	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
목진원	미등기임원	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	-	400	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
문길호	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
문희종	미등기임원	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	-	400	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
박경호	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	1,000	-	1,000	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
박광준	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
박병환	미등기임원	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	-	400	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
박석빈	미등기임원	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	-	400	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
박용섭	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
박정용	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	800	-	800	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
박창환	미등기임원	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	-	400	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
박해조	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
박흥권	미등기임원	2008년 03월 21일	주)	보통주	2,300	-	-	2,300	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
배경조	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	600	-	600	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
백낙영	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
백승호	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	1,800	-	1,800	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
서동수	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	4,500	-	4,500	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
서영태	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
손삼용	미등기임원	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	-	400	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
손태영	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
송덕호	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	1,600	-	1,600	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
송말호	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	900	-	900	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
신용준	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
안현상	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
양성식	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
오홍렬	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
윤석원	미등기임원	2008년 03월 21일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
윤종준	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	1,400	-	1,400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
윤형철	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
이기학	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
이남두	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	7,000	-	7,000	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
이동윤	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
이상규	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
이위영	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
이익형	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
이정규	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	1,000	-	1,000	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
이정훈	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
이종기	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	900	-	900	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
이종판	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
이창노	미등기임원	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	-	400	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
이태원	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	800	-	800	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
이태종	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
이황직	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	700	-	700	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
임성기	계열회사 임원	2008년 03월 21일	주)	보통주	4,000	-	4,000	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
임양규	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
장명호	미등기임원	2008년 03월 21일	주)	보통주	800	-	800	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
전 적	미등기임원	2008년 03월 21일	주)	보통주	900	-	-	900	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
정만철	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
정연인	미등기임원	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
정용균	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
정진황	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
조봉진	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
조인형	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
조창호	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	300	-	300	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
진보근	계열회사 임원	2008년 03월 21일	주)	보통주	500	-	500	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
채수철	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
최상기	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	1,600	-	1,600	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
최승주	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
최영천	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	6,600	-	6,600	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
최재종	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	500	-	500	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
최종일	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	1,000	-	1,000	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
허재홍	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
홍종길	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
황대경	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	800	-	800	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
황해진	-	2008년 03월 21일	주)	보통주	400	-	400	-	'11.3.22 ~ '18.3.21	121,200
김태우	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
서동수	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	3,050	-	3,050	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
윤종준	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	900	-	900	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
임성기	계열회사 임원	2009년 03월 27일	주)	보통주	4,550	-	4,550	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
최영천	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	2,650	-	2,650	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
최종일	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	600	-	600	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
김강선	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	500	-	500	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
김명우	미등기임원	2009년 03월 27일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
김하방	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	1,950	-	-	1,950	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
남상철	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	1,000	-	1,000	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
백승호	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	600	-	600	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
송덕호	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	1,600	-	1,600	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
유지환	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	600	-	600	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
이정규	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	950	-	950	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
최상기	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	950	-	950	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
최승주	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	500	-	500	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
강현찬	미등기임원	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	-	250	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
고석희	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	900	-	-	900	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
김득한	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
김상진	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
김석관	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
김수용	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
김정수	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
김정태	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
김종보	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
김준헌	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
김철구	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
김혁	미등기임원	2009년 03월 27일	주)	보통주	900	-	-	900	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
류명동	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	800	-	800	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
류하기	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	500	-	500	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
류항하	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
목진원	미등기임원	2009년 03월 27일	주)	보통주	750	-	-	750	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
문길호	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
문희종	미등기임원	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	-	250	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
박광준	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
박병환	미등기임원	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	-	250	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
박석빈	미등기임원	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	-	250	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
박용섭	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	750	-	750	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
박정봉	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
박정용	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	500	-	500	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
박화규	미등기임원	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	-	250	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
박흥권	미등기임원	2009년 03월 27일	주)	보통주	1,400	-	-	1,400	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
배경조	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	350	-	350	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
손삼용	미등기임원	2009년 03월 27일	주)	보통주	500	-	-	500	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
손종원	미등기임원	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	-	250	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
손태영	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
양성식	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
오홍렬	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
윤석원	미등기임원	2009년 03월 27일	주)	보통주	500	-	-	500	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
윤형철	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
이기용	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
이동규	계열회사 임원	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
이동윤	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
이상규	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
이수언	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
이위영	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
이윤섭	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	200	-	200	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
이익형	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
이정훈	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
이종기	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	550	-	550	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
이종판	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
이창노	미등기임원	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	-	250	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
이태원	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	500	-	500	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
이태종	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
이황직	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250		'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
전적	미등기임원	2009년 03월 27일	주)	보통주	300	-	-	300	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
정만철	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
정연인	미등기임원	2009년 03월 27일	주)	보통주	750	-	750	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
정영태	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
정진황	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
조봉진	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
조인형	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
채수철	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
최영태	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
허재홍	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	500	-	500	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
현호준	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	-	250	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
홍종길	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
황대경	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
황해진	-	2009년 03월 27일	주)	보통주	250	-	250	-	'12.3.27 ~'19.3.26	73,000
심규상	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	3,700	-	3,700	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
김준덕	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	5,900	-	5,900	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
김태우	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	3,000	-	3,000	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
서동수	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	3,600	-	3,600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
임성기	계열회사 임원	2010년 03월 26일	주)	보통주	10,500	-	10,500	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
최영천	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	6,100	-	6,100	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
최종일	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	1,400	-	1,400	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
김명우	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	2,400	-	-	2,400	'13.3.26~'20.3.25	90,100
김하방	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	4,500	-	-	4,500	'13.3.26~'20.3.25	90,100
남상철	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	2,300	-	2,300	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
박흥권	미등기임원	2010년 03월 26일	주)	보통주	5,100	-	-	5,100	'13.3.26~'20.3.25	90,100
백승호	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
이정규	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	2,100	-	2,100	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
최상기	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	2,100	-	2,100	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
최승주	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	1,100	-	1,100	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
강현찬	미등기임원	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	-	600	'13.3.26~'20.3.25	90,100
고석희	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	1,200	-	-	1,200	'13.3.26~'20.3.25	90,100
김득한	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
김상진	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
김성원	미등기임원	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	-	600	'13.3.26~'20.3.25	90,100
김정수	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
김정태	미등기임원	2010년 03월 26일	주)	보통주	500	-	500	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
김진태	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	700	-	700	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
김헌탁	미등기임원	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	-	600	'13.3.26~'20.3.25	90,100
김혁	미등기임원	2010년 03월 26일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'13.3.26~'20.3.25	90,100
류항하	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
목진원	미등기임원	2010년 03월 26일	주)	보통주	1,100	-	-	1,100	'13.3.26~'20.3.25	90,100
문희종	미등기임원	2010년 03월 26일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'13.3.26~'20.3.25	90,100
박광준	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
박병환	미등기임원	2010년 03월 26일	주)	보통주	1,100	-	-	1,100	'13.3.26~'20.3.25	90,100
박석빈	미등기임원	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	-	600	'13.3.26~'20.3.25	90,100
박용섭	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	1,800	-	1,800	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
박정배	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
박정용	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	1,100	-	1,100	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
박화규	미등기임원	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	-	600	'13.3.26~'20.3.25	90,100
손삼용	미등기임원	2010년 03월 26일	주)	보통주	1,100	-	-	1,100	'13.3.26~'20.3.25	90,100
양성식	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
윤정문	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
윤형철	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
이동윤	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
이상규	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
이상덕	미등기임원	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	-	600	'13.3.26~'20.3.25	90,100
이상범	미등기임원	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	-	600	'13.3.26~'20.3.25	90,100
이익형	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
이정훈	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
이종기	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
이종판	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
이창노	미등기임원	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	-	600	'13.3.26~'20.3.25	90,100
이태원	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	1,100	-	1,100	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
장재흥	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
전적	미등기임원	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	-	600	'13.3.26~'20.3.25	90,100
정만철	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
정영태	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
정진황	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
정한우	미등기임원	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	-	600	'13.3.26~'20.3.25	90,100
조민호	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	1,100	-	1,100	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
조봉진	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
조인형	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
채수철	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
최영태	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
하기룡	미등기임원	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	-	600	'13.3.26~'20.3.25	90,100
허재홍	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	1,100	-	1,100	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
허종철	미등기임원	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	-	600	'13.3.26~'20.3.25	90,100
홍종길	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
황해진	-	2010년 03월 26일	주)	보통주	600	-	600	-	'13.3.26~'20.3.25	90,100
한기선	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	7,000	-	7,000	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김준덕	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	3,000	-	3,000	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김하방	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	5,800	-	-	5,800	'14.3.25~'21.3.24	65,700
서동수	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	7,000	-	7,000	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
임성기	계열회사 임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	4,200	-	4,200	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
고석희	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	3,700	-	-	3,700	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김강선	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,200	-	1,200	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김명우	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	3,000	-	-	3,000	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김상진	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,200	-	1,200	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김성수	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,000	-	1,000	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김진태	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김철구	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,000	-	1,000	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김헌탁	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	800	-	-	800	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김혁	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'14.3.25~'21.3.24	65,700
나재심	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
남상철	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,400	-	1,400	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
박정용	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,100	-	1,100	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
박해조	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,100	-	1,100	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
박흥권	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	5,800	-	-	5,800	'14.3.25~'21.3.24	65,700
배경조	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,400	-	1,400	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
백승호	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,500	-	1,500	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
송말호	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,400	-	1,400	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
윤석원	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이정규	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,200	-	1,200	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이종기	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	900	-	900	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이황직	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,100	-	1,100	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
최상기	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
최승주	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,900	-	1,900	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
강인구	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
권일준	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	700	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김경진	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김국헌	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	-	600	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김대규	-	2011년 05월 08일	주)	보통주	700	-	700	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김대수	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	-	600	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김득한	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	800	-	800	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김석관	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김성원	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,500	-	-	1,500	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김수용	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김승원	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	-	600	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김영일	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김재득	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	-	600	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김재영	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	500	-	500	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김정태	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,100	-	1,100	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
남연우	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600		'14.3.25~'21.3.24	65,700
류하기	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
류항하	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
목진원	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'14.3.25~'21.3.24	65,700
문희종	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	800	-	-	800	'14.3.25~'21.3.24	65,700
박광준	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	800	-	800	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
박금서	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	-	600	'14.3.25~'21.3.24	65,700
박병환	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'14.3.25~'21.3.24	65,700
박석빈	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	-	700	'14.3.25~'21.3.24	65,700
박세완	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	-	700	'14.3.25~'21.3.24	65,700
박용섭	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
박정봉	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	700	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
박종규	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
박준영	계열회사 임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	700	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
박창환	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	-	700	'14.3.25~'21.3.24	65,700
박홍욱	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	-	700	'14.3.25~'21.3.24	65,700
박화규	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	-	700	'14.3.25~'21.3.24	65,700
서영태	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	800	-	800	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
손삼용	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'14.3.25~'21.3.24	65,700
손종원	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	-	600	'14.3.25~'21.3.24	65,700
송용진	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	-	600	'14.3.25~'21.3.24	65,700
송정태	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	-	700	'14.3.25~'21.3.24	65,700
신종수	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	-	600	'14.3.25~'21.3.24	65,700
양성식	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	500	-	500	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
오중희	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	-	600	'14.3.25~'21.3.24	65,700
유석현	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	-	700	'14.3.25~'21.3.24	65,700
유형준	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	900	-	900	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
유호영	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	700	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
윤병열	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	-	700	'14.3.25~'21.3.24	65,700
윤정문	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
윤형철	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	800	-	800	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이기학	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	500	-	500	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이동규	계열회사 임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,500	-	1,500	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이동수	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	-	700	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이동윤	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이상규	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	900	-	900	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이상덕	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	-	700	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이상범	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	-	600	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이성오	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	700	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이성훈	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이수언	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	700	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이위영	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	700	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이윤섭	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이익형	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이정훈	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이종판	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이창노	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	-	700	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이창희	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	-	600	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이태원	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	800	-	800	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
이태종	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
임재구	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
장재흥	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
전병일	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	-	600	'14.3.25~'21.3.24	65,700
전적	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,200	-	-	1,200	'14.3.25~'21.3.24	65,700
전종헌	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
정광섭	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	-	600	'14.3.25~'21.3.24	65,700
정동조	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	500	-	500	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
정만철	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	500	-	500	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
정영태	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
정한우	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	-	600	'14.3.25~'21.3.24	65,700
제후석	계열회사 임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	800	-	800	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
조봉진	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	800	-	800	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
진보근	계열회사 임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,400	-	1,400	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
진원태	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	700	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
진창기	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	-	700	'14.3.25~'21.3.24	65,700
채수철	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
최상민	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	-	600	'14.3.25~'21.3.24	65,700
최영태	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	700	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
최형희	계열회사 임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
하기룡	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	1,100	-	-	1,100	'14.3.25~'21.3.24	65,700
허종철	미등기임원	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	-	700	'14.3.25~'21.3.24	65,700
현호준	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	800	-	-	800	'14.3.25~'21.3.24	65,700
홍종길	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
황해진	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	700	-	700	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
김무용	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	600	-	600	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
문길호	-	2011년 03월 25일	주)	보통주	500	-	500	-	'14.3.25~'21.3.24	65,700
정지택	등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	8,600	-	-	8,600	'15.3.30~'22.3.29	66,800
한기선	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	18,400	-	18,400	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김명우	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	6,900	-	-	6,900	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김하방	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	9,700	-	-	9,700	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김헌탁	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	4,800	-	-	4,800	'15.3.30~'22.3.29	66,800
서동수	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	5,800	-	5,800	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
윤석원	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	4,800	-	-	4,800	'15.3.30~'22.3.29	66,800
임성기	계열회사 임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	10,600	-	10,600	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
고석희	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	5,000	-	-	5,000	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김강선	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,900	-	1,900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김국헌	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,000	-	-	1,000	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김상진	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	2,000	-	2,000	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김혁	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	2,100	-	-	2,100	'15.3.30~'22.3.29	66,800
나재심	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	2,000	-	2,000	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
남상철	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	2,400	-	2,400	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
남연우	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	2,600	-	2,600	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
문홍성	계열회사 임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	5,000	-	5,000	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
박정용	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,800	-	1,800	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
박해조	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,800	-	1,800	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
박흥권	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	3,100	-	-	3,100	'15.3.30~'22.3.29	66,800
배경조	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	2,200	-	2,200	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
백승호	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	2,400	-	2,400	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
송말호	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	4,000	-	4,000	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이동규	계열회사 임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	2,800	-	2,800	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이상규	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,900	-	1,900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이종기	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,400	-	1,400	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이준길	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,800	-	1,800	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이황직	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,800	-	1,800	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
장명호	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	7,000	-	-	7,000	'15.3.30~'22.3.29	66,800
정형락	계열회사 임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	2,400	-	2,400	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
최상기	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	2,200	-	2,200	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
최승주	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	3,000	-	3,000	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
최영태	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
하기룡	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	2,000	-	-	2,000	'15.3.30~'22.3.29	66,800
황해진	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	1,200	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
강인구	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
강종성	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	-	900	'15.3.30~'22.3.29	66,800
강현찬	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	800	-	-	800	'15.3.30~'22.3.29	66,800
권일준	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	1,200	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김경진	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김대규	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	1,200	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김대수	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	-	900	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김득한	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김복윤	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	-	900	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김상철	계열회사 임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,000	-	1,000	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김석관	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김성수	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	-	1,200	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김성원	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김수용	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김승원	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	-	900	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김영일	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김재득	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	-	900	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김재영	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	800	-	800	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김정태	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김종보	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김종신	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김준헌	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
류명동	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,400	-	1,400	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
류하기	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
류항하	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	1,200	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
목진원	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	4,500	-	-	4,500	'15.3.30~'22.3.29	66,800
문희종	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	2,100	-	-	2,100	'15.3.30~'22.3.29	66,800
박광준	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	2,700	-	2,700	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
박금서	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	-	900	'15.3.30~'22.3.29	66,800
박병환	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	3,000	-	-	3,000	'15.3.30~'22.3.29	66,800
박석빈	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,100	-	-	1,100	'15.3.30~'22.3.29	66,800
박세완	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	-	1,200	'15.3.30~'22.3.29	66,800
박용섭	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
박원진	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	-	900	'15.3.30~'22.3.29	66,800
박정봉	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
박종규	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
박종필	계열회사 임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,000	-	1,000	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
박준영	계열회사 임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	3,600	-	3,600	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
박창환	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	-	1,200	'15.3.30~'22.3.29	66,800
박홍욱	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	-	1,200	'15.3.30~'22.3.29	66,800
박화규	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,100	-	-	1,100	'15.3.30~'22.3.29	66,800
백낙영	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	1,200	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
백영진	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
서영태	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
성연수	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
손삼용	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	2,900	-	-	2,900	'15.3.30~'22.3.29	66,800
손종원	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	-	900	'15.3.30~'22.3.29	66,800
손창섭	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	-	1,200	'15.3.30~'22.3.29	66,800
송상원	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	-	900	'15.3.30~'22.3.29	66,800
송세철	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	-	1,200	'15.3.30~'22.3.29	66,800
송용진	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	-	900	'15.3.30~'22.3.29	66,800
송정태	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,100	-	-	1,100	'15.3.30~'22.3.29	66,800
신종수	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'15.3.30~'22.3.29	66,800
심재현	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
안현상	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
엄지붕	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
오중희	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	-	900	'15.3.30~'22.3.29	66,800
유석현	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	-	1,200	'15.3.30~'22.3.29	66,800
유형준	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	2,900	-	2,900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
유호영	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	1,200	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
윤병열	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	-	900	'15.3.30~'22.3.29	66,800
윤정문	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	800	-	800	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
윤형철	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이기학	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	800	-	800	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이동수	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	-	1,200	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이동윤	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이상덕	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	-	1,200	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이상범	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	-	900	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이성오	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	1,200	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이성훈	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,900	-	1,900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이수언	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	1,200	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이위영	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이윤섭	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,800	-	1,800	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이익형	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이정훈	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이종판	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이창노	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	-	1,200	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이창희	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	-	900	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이태원	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
이태종	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
임명호	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	1,200	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
임재구	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
장재흥	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
전병일	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'15.3.30~'22.3.29	66,800
전적	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,000	-	-	1,000	'15.3.30~'22.3.29	66,800
전종헌	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
정광섭	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,000	-	-	1,000	'15.3.30~'22.3.29	66,800
정동조	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	800	-	800	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
정만철	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	800	-	800	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
정영칠	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	-	1,200	'15.3.30~'22.3.29	66,800
정영태	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
정한우	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	-	900	'15.3.30~'22.3.29	66,800
제후석	계열회사 임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	2,500	-	2,500	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
조봉진	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,000	-	1,000	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
진보근	계열회사 임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	4,600	-	4,600	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
진창기	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,100	-	-	1,100	'15.3.30~'22.3.29	66,800
채수철	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
최규현	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	-	900	'15.3.30~'22.3.29	66,800
최상민	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	-	900	'15.3.30~'22.3.29	66,800
최진산	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	-	1,200	'15.3.30~'22.3.29	66,800
허종철	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,200	-	-	1,200	'15.3.30~'22.3.29	66,800
허태영	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	3,200	-	3,200	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
현호준	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	2,600	-	-	2,600	'15.3.30~'22.3.29	66,800
홍종길	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
James Kim	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	1,000	-	-	1,000	'15.3.30~'22.3.29	66,800
강성태	미등기임원	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	-	900	'15.3.30~'22.3.29	66,800
김무용	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
나운학	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
배현수	-	2012년 03월 30일	주)	보통주	900	-	900	-	'15.3.30~'22.3.29	66,800
정지택	등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	12,900	-	-	12,900	'16.3.29~'23.3.28	44,900
한기선	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	27,800	-	27,800	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
고석희	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	7,600	-	-	7,600	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김명우	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	10,300	-	-	10,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김하방	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	14,600	-	-	14,600	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김헌탁	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	7,400	-	-	7,400	'16.3.29~'23.3.28	44,900
문홍성	계열회사 임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	7,500	-	7,500	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
서동수	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	14,500	-	14,500	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
윤석원	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	7,300	-	-	7,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
최승주	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	4,500	-	4,500	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
장명호	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	10,500	-	-	10,500	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김국헌	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,400	-	-	1,400	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김상진	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	2,900	-	2,900	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김철구	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	3,500	-	3,500	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김혁	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	3,100	-	-	3,100	'16.3.29~'23.3.28	44,900
나재심	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	3,000	-	3,000	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
남상철	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	7,200	-	7,200	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
남연우	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	3,800	-	3,800	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
류명동	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	3,000	-	3,000	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
류항하	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	1,800	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
박정용	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	2,600	-	2,600	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
박흥권	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	4,600	-	-	4,600	'16.3.29~'23.3.28	44,900
백승호	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	3,600	-	3,600	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
손창섭	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'16.3.29~'23.3.28	44,900
안현상	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,400	-	1,400	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이동규	계열회사 임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	4,100	-	4,100	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이동윤	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	2,900	-	2,900	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이상규	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	5,100	-	5,100	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이종기	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	2,200	-	2,200	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이준길	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	1,800	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이황직	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	2,600	-	2,600	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
정형락	계열회사 임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	7,100	-	7,100	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
최상기	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	3,200	-	3,200	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
최영태	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	2,900	-	2,900	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
하기룡	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	3,000	-	-	3,000	'16.3.29~'23.3.28	44,900
허종철	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	2,600	-	-	2,600	'16.3.29~'23.3.28	44,900
James Kim	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,400	-	-	1,400	'16.3.29~'23.3.28	44,900
강동희	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
강석주	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
강인구	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
강종성	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
강현찬	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,200	-	-	1,200	'16.3.29~'23.3.28	44,900
권일준	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김갑일	계열회사 임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김경진	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김대규	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	1,800	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김대수	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김득한	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,900	-	1,900	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김복윤	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김석관	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김성수	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김성원	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	3,700	-	-	3,700	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김승원	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김영일	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김재득	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김재영	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,200	-	1,200	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김종보	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김창한	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김치용	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
류인천	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
류하기	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
목진원	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	6,800	-	-	6,800	'16.3.29~'23.3.28	44,900
문희종	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	3,000	-	-	3,000	'16.3.29~'23.3.28	44,900
박광준	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	3,100	-	3,100	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
박금서	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
박면일	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
박민철	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
박병환	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	4,600	-	-	4,600	'16.3.29~'23.3.28	44,900
박석빈	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,600	-	-	1,600	'16.3.29~'23.3.28	44,900
박세완	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
박일수	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
박정봉	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
박준영	계열회사 임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	5,400	-	5,400	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
박준현	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'16.3.29~'23.3.28	44,900
박창환	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'16.3.29~'23.3.28	44,900
박홍욱	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'16.3.29~'23.3.28	44,900
박화규	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,600	-	-	1,600	'16.3.29~'23.3.28	44,900
배석영	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
배훈식	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
서귀현	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
서영태	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	3,800	-	3,800	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
성연수	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
손삼용	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	4,300	-	-	4,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
손종원	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
송상원	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
송세철	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'16.3.29~'23.3.28	44,900
송용진	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'16.3.29~'23.3.28	44,900
신종수	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
양영모	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
오중희	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
유석현	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'16.3.29~'23.3.28	44,900
유형준	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	4,400	-	4,400	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
유호영	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
윤병열	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
윤정문	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,200	-	1,200	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
윤형철	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,900	-	1,900	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이광열	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이동수	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이상덕	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이상범	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이성오	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	1,800	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이성훈	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	2,800	-	2,800	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이수언	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	1,800	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이영동	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이위영	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이익형	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이정섭	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이정훈	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	2,500	-	2,500	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이종대	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	1,800	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이종문	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이종판	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이준형	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이창노	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이창희	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이태원	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	2,000	-	2,000	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이태종	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이희직	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'16.3.29~'23.3.28	44,900
임갑식	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
임봉균	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
임영식	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'16.3.29~'23.3.28	44,900
임재구	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
임재환	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
장재흥	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
전갑진	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
전병일	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
전적	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,500	-	-	1,500	'16.3.29~'23.3.28	44,900
전종헌	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
정광섭	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	2,800	-	-	2,800	'16.3.29~'23.3.28	44,900
정영태	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
정원태	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
정한우	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
제후석	계열회사 임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	3,700	-	3,700	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
조봉진	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,500	-	1,500	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
지병하	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'16.3.29~'23.3.28	44,900
진창기	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'16.3.29~'23.3.28	44,900
채수철	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
최규현	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
최송운	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
최진산	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'16.3.29~'23.3.28	44,900
한승수	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'16.3.29~'23.3.28	44,900
허경오	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
허태영	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	4,900	-	4,900	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
현호준	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	2,900	-	-	2,900	'16.3.29~'23.3.28	44,900
강성태	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
김무용	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
나운학	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
박종규	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
배현수	-	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	1,300	-	'16.3.29~'23.3.28	44,900
이행구	미등기임원	2013년 03월 29일	주)	보통주	1,300	-	-	1,300	'16.3.29~'23.3.28	44,900
정지택	등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	17,600	-	-	17,600	'17.3.28~'24.3.27	34,550
한기선	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	28,400	-	28,400	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
고석희	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	6,200	-	-	6,200	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김명우	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	14,000	-	-	14,000	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김하방	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	10,000	-	-	10,000	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김헌탁	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	4,900	-	-	4,900	'17.3.28~'24.3.27	34,550
문홍성	계열회사 임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	12,200	-	-	12,200	'17.3.28~'24.3.27	34,550
박흥권	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	17,900	-	-	17,900	'17.3.28~'24.3.27	34,550
윤석원	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	11,700	-	-	11,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이황직	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	12,000	-	12,000	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
장명호	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	7,200	-	-	7,200	'17.3.28~'24.3.27	34,550
최승주	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	6,200	-	6,200	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김국헌	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	3,900	-	-	3,900	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김상진	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	4,000	-	4,000	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김성원	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,600	-	-	2,600	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김혁	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	4,200	-	-	4,200	'17.3.28~'24.3.27	34,550
남연우	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,600	-	-	2,600	'17.3.28~'24.3.27	34,550
류항하	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,500	-	2,500	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
목진원	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	6,600	-	-	6,600	'17.3.28~'24.3.27	34,550
문희종	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	4,100	-	-	4,100	'17.3.28~'24.3.27	34,550
박정용	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	3,600	-	-	3,600	'17.3.28~'24.3.27	34,550
손삼용	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	4,400	-	-	4,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
손창섭	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,300	-	-	2,300	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이동수	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	3,500	-	-	3,500	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이동윤	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	2,400	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이병서	계열회사 임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,700	-	-	2,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이상규	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	3,900	-	3,900	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이상범	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	3,500	-	-	3,500	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이익형	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,800	-	1,800	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이종기	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,900	-	2,900	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이준길	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	2,400	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
정형락	계열회사 임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	9,600	-	-	9,600	'17.3.28~'24.3.27	34,550
하기룡	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,000	-	-	2,000	'17.3.28~'24.3.27	34,550
허종철	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	3,500	-	-	3,500	'17.3.28~'24.3.27	34,550
현호준	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	8,200	-	-	8,200	'17.3.28~'24.3.27	34,550
강동희	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
강석주	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'17.3.28~'24.3.27	34,550
강인구	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
강종성	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
강현찬	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	3,200	-	-	3,200	'17.3.28~'24.3.27	34,550
곽원주	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
권일준	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,800	-	1,800	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김경진	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김대규	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	-	2,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김대수	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김덕준	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김병만	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김복윤	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김석관	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김성수	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	4,700	-	-	4,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김소형	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	-	2,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김승원	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김영덕	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	-	2,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김용성	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	-	2,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김용수	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김주표	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김창한	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김치용	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
나춘남	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
류인천	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	3,400	-	-	3,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
류인칠	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
박금서	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
박면일	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
박민철	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
박병환	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	3,700	-	-	3,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
박상훈	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
박석빈	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,200	-	-	2,200	'17.3.28~'24.3.27	34,550
박세완	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'17.3.28~'24.3.27	34,550
박일수	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
박종규	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,600	-	2,600	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
박종포	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	2,400	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
박준영	계열회사 임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	5,000	-	-	5,000	'17.3.28~'24.3.27	34,550
박준현	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	-	2,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
박창환	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	-	2,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
박태정	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
박홍욱	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	-	2,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
박화규	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,100	-	-	2,100	'17.3.28~'24.3.27	34,550
배석영	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
백승암	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,600	-	-	2,600	'17.3.28~'24.3.27	34,550
변상우	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	-	2,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
서영태	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,600	-	2,600	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
성연수	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
손우형	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
손종원	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'17.3.28~'24.3.27	34,550
송세철	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	4,700	-	-	4,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
송용진	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	4,900	-	-	4,900	'17.3.28~'24.3.27	34,550
송윤동	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
신종수	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	3,500	-	-	3,500	'17.3.28~'24.3.27	34,550
심강효	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
양영모	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,700	-	-	2,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
엄종호	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
오기철	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
오중희	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
원준연	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
유석현	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	-	2,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
유우영	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
유호영	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,800	-	1,800	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
윤병열	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'17.3.28~'24.3.27	34,550
윤정문	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
윤형철	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,600	-	2,600	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이광열	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	3,400	-	-	3,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이상덕	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	-	2,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이성훈	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,000	-	2,000	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이영동	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이정섭	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이정훈	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,800	-	1,800	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이종문	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	-	2,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이준형	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이창노	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	-	2,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이창희	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이태종	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이현철	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이희직	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	-	2,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
임갑식	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
임봉균	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
임영식	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	-	2,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
임재환	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
장재흥	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
전갑진	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
전병일	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	3,500	-	-	3,500	'17.3.28~'24.3.27	34,550
전적	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,000	-	-	2,000	'17.3.28~'24.3.27	34,550
전하용	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	-	2,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
정광섭	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	3,100	-	-	3,100	'17.3.28~'24.3.27	34,550
정영복	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
정영태	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
정한우	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,800	-	-	1,800	'17.3.28~'24.3.27	34,550
정환엽	미등기임원	2014년 03월 29일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
제후석	계열회사 임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,500	-	-	2,500	'17.3.28~'24.3.27	34,550
지병하	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	-	2,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
채수철	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
최규현	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,500	-	-	2,500	'17.3.28~'24.3.27	34,550
최대진	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,900	-	-	1,900	'17.3.28~'24.3.27	34,550
최용수	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
최진산	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	-	2,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
한승수	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	2,400	-	-	2,400	'17.3.28~'24.3.27	34,550
황무성	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
강성태	미등기임원	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	-	1,700	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김득한	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,900	-	1,900	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
김무용	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
나운학	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
배현수	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,700	-	1,700	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
이수언	-	2014년 03월 28일	주)	보통주	1,800	-	1,800	-	'17.3.28~'24.3.27	34,550
합 계	-	-	-	-	1,628,450	95,200	766,750	766,500	-	-

주) 신주교부, 자기주식교부, 차액보상중 이사회 결의에 따라 결정
※공시서류작성 기준일인 2016년 12월 31일기준 종가는 27,200원입니다.

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사의 현황
가. 회사가 속해있는 당해 기업집단의 명칭 : 두산

나. 계열회사의 투자지분 현황

(2016년 12월 31일 기준)

출자사 피출자사	합계	㈜두산	두산중공업	두산 인프라코어	두산건설	두산엔진	오리콤	디아이피 홀딩스	네오홀딩스	㈜네오플럭스
㈜두산	23.24%	23.24%	-	-	-	-	-	-	-	-
두산중공업㈜	36.82%	36.82%	-	-	-	-	-	-	-	-
두산인프라코어㈜	36.40%	-	36.40%	0.00%	-	-	-	-	-	-
두산밥캣㈜	69.88%	-	-	59.33%	-	10.55%	-	-	-	-
두산건설㈜	87.20%	-	78.21%	-	3.69%	5.30%	-	-	-	-
두산엔진㈜	42.66%	-	42.66%	-	-	-	-	-	-	-
㈜오리콤	66.63%	63.41%	-	-	-	-	3.22%	-	-	-
디엘아이㈜	100.00%	100.00%	-	-	-	-	-	-	-	-
㈜두산베어스	100.00%	100.00%	-	-	-	-	-	-	-	-
두산생물자원㈜	100.00%	100.00%	-	-	-	-	-	-	-	-
두타몰㈜	100.00%	100.00%	-	-	-	-	-	-	-	-
디아이피홀딩스㈜	100.00%	100.00%	-	-	-	-	-	-	-	-
㈜빅앤트	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
두산메카텍㈜	100.00%	-	-	-	-	-	-	100.00%	-	-
두산큐벡스㈜	100.00%	23.93%	26.28%	19.87%	22.22%	2.99%	4.70%	-	-	-
네오트랜스㈜	42.86%	-	-	-	42.86%	-	-	-	-	-
㈜두산에이엠씨	100.00%	-	100.00%	-	-	-	-	-	-	-
네오홀딩스㈜	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
㈜네오플럭스	66.71%	-	-	-	-	-	-	-	66.71%	0.00%
두산인프라코어밥캣코리아(주)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
디알에이(주)	100.00%	-	-	-	-	-	-	100.00%
(주)두산에이치에프컨트롤스아시아	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
(주)한컴	100.00%	-	-	-	-	-	100.00%	-	-	-

※ 우선주 및 자사주 포함한 지분율임
※ 네오플럭스 제1호 사모투자전문회사 및 케이티씨엔피그로쓰챔프2011의2호사모투자 전문회사는 합자회사로 제외됨

다. 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 의한 규제
- 대규모 내부거래의 이사회 의결 및 공시
- 상호출자금지
- 계열회사에 대한 채무보증의 금지
- 비상장사 중요사항 공시
- 기업집단 현황 등에 관한 공시

라. 회사와 계열회사간 임원 겸직 현황

겸직임원		겸직회사
성명	직위	회사명	상근여부	직위
박용만	회장	두산인프라코어(주)	상근	사내이사

※ 회사의 임원 중 상장사 등기이사를 겸직하는 경우에 한함.

2. 타법인 출자현황

(2016년 12월 31일 기준)

(단위 : 주, 백만원, %)

법인명		최초 취득일자	출자목적	최초 취득금액	기초잔액			증가(감소)			기말잔액			최근사업연도 재무현황
					수량	지분율	장부가액	취득(처분)		평가 손익등	수량	지분율	장부가액	총자산	당기 순손익
					수량	지분율	장부가액	수량	금액	평가 손익등	수량	지분율	장부가액	총자산	당기 순손익
두산인프라코어㈜	(상장)	2005. 04.29	경영참가	1,088,031	75,509,366	36.40%	1,483,471	-	-	-	75,509,366	36.40%	1,483,471	4,846,201	(56,312)
두산건설㈜ 보통주	(상장)	2003. 12.23	경영참가	108,000	46,515,554	80.01%	1,334,435	-	-	(196,469)	46,515,554	80.41%	1,137,966	3,066,850	(371,528)
두산건설㈜ 상환전환우선주	(상장)	2016. 06.20	경영참가	-	-	-	-	22,727,272	402,010	-	22,727,272	100.00%	402,010	3,066,850	(371,528)
두산엔진㈜	(상장)	1999. 12.03	경영참가	3,000	29,650,000	42.66%	6,958	-	-	-	29,650,000	42.66%	6,958	1,363,027	(28,793)
두산큐벡스	(비상장)	2016. 04.26	경영참가	-		-	-	1,576,923	36,480	-	1,576,923	26.28%	36,480	219,043	173
두산에이앰씨	(비상장)	2009. 06.03	경영참가	500	100,000	100.00%	-	100,000	729	-	200,000	100.00%	729	724	(2,170)
Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.	(비상장)	2006. 12.27	경영참가	1,500	145,106,105	75.24%	126,886	-	-	-	145,106,105	75.24%	126,886	516,090	(8,553)
HF Controls Corp.	(비상장)	2000. 08.29	경영참가	4,007	6,000	100.00%	5,642	-	-	-	6,000	100.00%	5,642	24,296	334
Pt. Doosan Heavy Industries Indonesia	(비상장)	2007. 11.06	경영참가	203	2,200	55.00%	-	-	-	-	2,200	55.00%	-	2,887	(479)
Doosan Heavy Industries Japan Corp.	(비상장)	2007. 11.06	경영참가	410	1,000	100.00%	1,993	-	-	-	1,000	100.00%	1,993	26,496	150
S.C. Doosan IMGB S.A.	(비상장)	2006. 09.03	경영참가	14,564	158,334,379	99.85%	47,809	11,019,154	7,481		169,353,533	99.86%	55,290	141,736	(2,335)
Doosan Enpure Ltd	(비상장)	2012. 09.27	경영참가	1,535	2,762,001	100.00%	4,951	-	-	-	2,762,001	100.00%	4,951	7,687	(1,504)
Doosan Construction Site Solution Vietnam Co. Ltd.	(비상장)	2013. 08.31	경영참가	12,455	9,548,000	100.00%	12,455	-	-	-	9,548,000	100.00%	12,455	10,564	(1,833)
Doosan Power Systems India Private Ltd	(비상장)	2011. 01.31	경영참가	28,138	36,294,368	99.48%	104,925	-	-	-	36,294,368	99.48%	104,925	467,389	1,223
Doosan Power Systems S.A.	(비상장)	2007. 02.14	경영참가	46,193	5,772,376	100.00%	404,074	-	-	-	5,772,376	100.00%	404,074	1,319,255	22,786
Doosan Power Systems Arabia	(비상장)	2015. 10.12	경영참가	978	510	51.00%	2,039	-	1,929	-	510	51.00%	3,968	14,446	391
Doosan Heavy Industries America Holdings LLC	(비상장)	2012. 07.27	경영참가	11,756	71,553	100.00%	159,133	-	-	(34,441)	71,553	100.00%	124,692	207,432	6,529
Doosan Heavy Industries Muscat LLC	(비상장)	2015. 07.30	경영참가	319	105,000	70.00%	319	-	-	-	105,000	70.00%	319	22,090	(409)
Doosan GridTech Inc.	(비상장)	2016. 06.29	경영참가	-	-	-	-	6,549,188	40,772	-	6,549,188	100.00%	40,772	4,116	(1,347)
Azul Torre Constrution, Inc	(비상장)	2016. 08.30	경영참가	-	-	-	-	360,000	9	-	360,000	40.00%	9	2,438	27
함안산업단지㈜	(비상장)	2008. 05.29	사업관련	2,400	480,000	53.33%	1,292	-	-	(1.292)	480,000	53.33%	-	10,016	374
탐라해상풍력발전㈜	(비상장)	2011. 06.03	경영참가	585	1,972,800	36.00%	9,864	403,200	2,016	-	2,376,000	36.00%	11,880	128,777	(5,411)
Doosan Heavy Industries Malaysia	(비상장)	1998. 02.09	경영참가	133	1,500,000	100.00%	-	-	-	-	1,500,000	100.00%	-	-	-
HTC Purenergy Inc.	(상장)	2008. 09.11	사업관련	5,234	1,250,000	4.12%	205			158	1,250,000	4.12%	363	26,717	(2,157)
(주)펜타포트개발	(비상장)	2006. 06.30	사업관련	1,430	660,000	5.50%	-	-	-	-	660,000	5.50%	-	302,750	(22,131)
인천김포고속도로㈜	(비상장)	2007. 04.16	사업관련	236	2,847,935	7.91%	14,240	-	-	-	2,847,935	7.91%	14,240	1,068,596	(2,085)
경기동서순환도로㈜	(비상장)	2016. 07.08	사업관련	2,409	-	0.00%	-	481,975	2,410	-	481,975	26.28%	2,410	9,072	(56)
(주)삼송브로멕스 개발	(비상장)	2009. 08.30	사업관련	300	80,000	4.00%	400	-	-	(400)	80,000	4.00%	-	77,349	(21,114)
(주)펜타포트	(비상장)	2006. 06.30	사업관련	17	3,300	5.50%	-	-	-	-	3,300	5.50%	-	160	-
Lanco Kondapalli Power Ltd.	(비상장)	1998. 02.09	사업관련	6,487	37,400,000	11.00%	12,050	-	-	-	37,400,000	9.18%	12,050	929,717	33,787
건설공제조합	(비상장)	1979. 03.12	사업관련	2,138	2,286	0.04%	2,138	-	-	-	2,286	0.04%	2,138	6,538,176	172,006
자본재공제조합	(비상장)	2005. 06.30	사업관련	1,500	20,000	4.65%	4,000	-	-	-	20,000	4.65%	4,000	274,747	3,449
전기공사공제조합	(비상장)	1991. 01.04	사업관련	148	800	0.01%	148	-	-	-	800	0.01%	148	1,623,748	7,109
한국정책금융공사 네오플럭스 2010-7호투자조합	(비상장)	2010. 07.31	사업관련	1,000	1,955	7.94%	1,955	(445)	(445)	-	1,510	7.94%	1,510	23,813	(725)
경남-지앤텍 창조경제혁신펀드	(비상장)	2015. 12.14	사업관련	650	650	16.78%	650	1,950	1,950		2,600	16.78%	2,600	15,008	(633)
화성도시고속도로㈜	(비상장)	2012. 07.06	사업관련	2,699	1,915,583	29.50%	9,578	-	-	-	1,915,583	29.50%	9,578	122,544	(743)
케이디디아이코리아	(비상장)	2009. 12.04	사업관련	-	225,653	6.87%	-	-	-	-	225,653	6.87%	-	27,643	2,799
합계							3,751,610	43,219,217	495,341	(232,444)			4,014,507

※당기 중 두산건설(주) 및 Doosan Heavy Industries America Holdings LLC에 대한 손상검사
수행결과, 장부가액이 회수가능액을 초과하여 각각 196,469백만원, 34,441백만원의
손상차손을 인식하였으며, 영업외비용으로 계상하였습니다. 두산건설(주) 및 Doosan
Heavy Industries America Holdings LLC의 회수가능액은 독립된 가치평가전문가의 도움을 받아 산출된 사용가치를 기초로 결정되었으며, 자세한 사항은 동보고서 III. 재무에 관한 사항 중 5. 재무제표 주석을 참고하시기 바랍니다.
※ 당기 중 함안산업단지(주) 및 (주)삼송브로멕스 개발의 주식에 대한 손상차손 각각
1,292백만원, 400백만원을 인식하였습니다.
※ HTC Purenergy Inc는 '16년 기말 재무제표 입수가 어려워 15년 기말 재무현황을 기재하
였습니다.
※ (주)삼송브로멕스 개발은 소송 진행중으로 별도의 재무제표가 없어 어려워 14년 말
기준 재무현황을 기재하였습니다.
※ Lanco Kondapalli Power Ltd. 및 케이디디아이코리아는 3월결산 법인으로 '16년 3월말
재무현황을 기재하였습니다.

Ⅸ. 이해관계자와의 거래내용

1. 대주주 등에 대한 신용공여 등
당사는 당기말 현재 Doosan Power Systems S.A. 등 종속기업의 차입금에 대해 12,525억원의 지급보증을 제공하고 있으며 세부 내용은 아래와 같습니다.

(기준일 : 2016년 12월 31일)

(단위: 천외화, 백만원)

보증회사	피보증회사	채무보증잔액
보증회사	피보증회사	통화	당기초	증가	감소	당기말
KBC BANK N.V.	Doosan Babcock Ltd.	GBP	40,000		40,000
KEB 하나은행 등	Doosan Heavy Industries America LLC	USD		7,000		7,000
한국수출입은행 등	Doosan Hydro Technology LLC	USD	37,000	10,180	12,000	35,180
한국산업은행	Doosan Power Systems S.A.	EUR	100,000		33,334	66,666
KEB 하나은행 등	Doosan Power Systems S.A.	GBP	33,800		3,800	30,000
한국수출입은행	Doosan Power Systems Arabia	USD		8,000		8,000
HSBC 등	Doosan Power Systems India Private Ltd.	INR	10,918,284	4,250,000	2,468,284	12,700,000
신한은행	HF Controls Corp.	USD	5,000			5,000
한국산업은행 등	S.C. Doosan IMGB S.A.	EUR	79,000		7,000	72,000
HSBC	Doosan Heavy Industries Muscat LLC	OMR		5,775		5,775
한국수출입은행 등	Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd	USD	204,000	34,000	30,150	207,850
한국산업은행 등	케이디피피제일차 주식회사	KRW	138,000		27,600	110,400
한국산업은행 등	케이디피피제이차 주식회사	KRW		162,000		162,000
한국산업은행 등	케이디피피제삼차 주식회사	KRW		70,000		70,000
신영증권 등	해피투모로우제이십차 주식회사	KRW	60,000		12,000	48,000
한국교직원공제회 등	해피투모로우제이십오차 주식회사	KRW		50,000		50,000
신영증권 등	해피투모로우제이십칠차 주식회사	KRW		30,000		30,000
원화환산액 계		KRW	1,036,126	216,381		1,252,507

※ 원화환산액은 각 통화별 기말 최초 매매기준율 적용
※ 차입금보증 외 주요지급보증내역은 XI.그 밖에 투자자 보호를 위한 사항 중 5.채무보증 현황을 참고하시기 바랍니다.

2. 대주주와의 자산양수도 등

당기 중 당사의 대주주 등(계열회사 포함)과의 자산양수도 거래 내역은 다음과 같습니다.

가. 특수관계인에 대한 증여

(단위: 백만원)

1. 수증자	중앙대학교	회사와의 관계	특수관계인
2. 증여목적물	금전
3. 증여가액	4,500
4. 증여누계금액	4,500
5. 증여일	2016.02.24.

나. 특수관계인으로부터 자산 양수

(단위 : 백만원)

1. 거래상대방		두산건설(주)	회사와의 관계	계열회사
2. 부동산 매수내역	가. 매매일자	2016.01.13
	나. 거래대상	토지
	다. 소재지	경기도 성남시 분당구 정자동
	라. 거래금액	44,379
3. 거래의 목적		토지매매 거래

(단위 : 백만원)

1. 거래상대방		두산건설(주)	회사와의 관계	계열회사
2. 자산양수 내역	가. 양수일자	2016.03.28
	나. 양수목적물	건물 및 구축물 등
	다. 양수가액	7,339
3. 양수목적		공장 운영 효율화

(단위 : 백만원)

1. 거래상대방		(주)두산	회사와의 관계	계열회사
2. 자산양수 내역	가. 양수일자	2016.09.30
	나. 양수목적물	부지 및 건물
	다. 양수가액	21,290
3. 양수목적		원자력 I&C센터 건립을 위한 부지 및 건물 매입

상기 건 외 출자 및 출자지분 현황은 IX. 계열회사 등에 관한 사항 중 2. 타법인출자현황을 참고하시기 바랍니다.

다. 특수관계인으로부터 주식의 취득

(단위 : 백만원)

1. 거래상대방		두산건설(주)	회사와의 관계	계열회사
2. 중개기관		-	회사와의 관계	-
3 취득주식의 발행회사		두산큐벡스(주)	회사와의 관계	계열회사
4. 취득내역	가. 취득주식수(주)	1,576,923
	나. 취득금액	36,479
	다. 취득단가(원)	23,133
	라. 취득후 소유주식수(주)	1,576,923	취득후 지분율(%)	26.3
	마. 거래일자	2016.03.25

3. 대주주와의 영업거래

가. 특수관계자와의 주요 거래 내역
당기 및 전기 중 당사와 특수관계자와의 중요한 영업상의 거래 내역(자금거래 및 지분거래 별도)은 다음과 같습니다.

【당기】

(단위: 백만원)

구분	기업명	매출 등		매입 등
구분	기업명	매출	기타수익	매입	유무형자산 매입	기타비용
지배기업	(주)두산	25	157	40,877	21,290	38,391
종속기업	두산엔진(주)	97,107	-	-	-	-
	두산건설(주)	1,036	754	27,580	64,533	-
	두산큐벡스(주)	1	-	4,371	-	3,072
	케이디피피제이차(주)	-	-	-	-	4,047
	해피투모로우제이십오차(주)	-	-	-	-	3,680
	Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.	6,730	1,248	259,783	-	-
	Doosan Heavy Industries America LLC	-	3	100	-	3,364
	S.C Doosan IMGB S.A	-	467	34,989	-	-
	Doosan Power Systems India Private Ltd.	8,238	1,113	6,611	-	-
	Doosan Heavy Industries Muscat LLC	10,205	383	-	-	-
	Doosan ATS America, LLC	-	-	13,763	-	-
	Doosan Babcock Ltd.	1,788	921	27,970	-	-
	Doosan Lentjes GmbH	-	-	3,627	-	-
	Doosan Power system S.A.	26	1,198	9,324	-	-
	Doosan Skoda Power s.r.o	669	-	6,956	-	5,733
	기타	4	1,583	5,799	-	7,929
	소계	125,804	7,670	400,873	64,533	27,825
관계기업 및공동기업	탐라해상풍력발전(주)	39,767	-	-	-	-
	함안산업단지(주)	-	180	-	-	-
	소계	39,767	180	-	-	-
기타특수 관계자	(주)오리콤	-	-	-	-	8,887
	중앙대학교	-	-	914	-	5,400
	(주)두산베어스	-	-	-	-	10,976
	디엘아이(주)	-	-	-	-	5,704
	기타	1,362	-	530	-	960
	소계	1,362	-	1,444	-	31,927
합계		166,958	8,007	443,194	85,823	98,143

【전기】

(단위: 백만원)

구분	기업명	매출 등		매입 등
구분	기업명	매출	기타수익	매입	유무형자산 매입	기타비용
지배기업	(주)두산	4	183	39,208	78,015	39,867
종속기업	Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.	9,050	1,134	192,191	-	-
	Doosan Hydro Technology LLC	-	199	9,301	-	-
	Doosan Heavy Industries America LLC	-	-	58	-	3,622
	Doosan Heavy Industries Japan Corp.	-	-	42	-	2,943
	S.C Doosan IMGB S.A	-	588	41,114	-	11
	Doosan Power Systems India Private Ltd.	30,918	637	5,111	-	14
	Doosan Enpure Ltd.	-	29	6,862	-	-
	Doosan Babcock Ltd.	-	1,325	36,299	-	-
	Doosan Skoda Power s.r.o	-	-	5,210	-	-
	Doosan Equipment Rental Vietnam Co.Ltd.	-	5	3,251	-	-
	Doosan ATS America, LCC	-	12	5,154	-	681
	두산엔진(주)	86,314	19	-	-	-
	두산인프라코어(주)	-	12	2,944	-	-
	두산건설(주)	2,904	3,455	61,713	20,283	547
	두산큐벡스(주)	-	-	6,678	12,944	822
	기타	59	1,828	4,473	-	376
	소계	129,245	9,243	380,401	33,227	9,016
관계기업 및 공동기업	탐라해상풍력발전(주)	63,443	-	2	-	-
	함안산업단지(주)	-	215	-	-	-
	소계	63,443	215	2	-	-
기타특수 관계자	(주)오리콤	-	-	-	-	9,496
	중앙대학교	-	-	1,071	40	5,806
	(주)두산베어스	-	-	-	-	7,883
	기타	2,014	-	884	-	1,124
	소계	2,014	-	1,955	40	24,309
합계		194,706	9,641	421,566	111,282	73,192

나. 특수관계자와의 주요 채권ㆍ채무 내역
당기말 현재 당사와 특수관계자와의 주요 채권ㆍ채무 내역(배당 및 출자 제외)은 다음과 같습니다.

【당기말】

(단위: 백만원)

구분	기업명	채권			채무
구분	기업명	매출채권	대여금	기타채권	매입채무	차입금	기타채무
지배기업	(주)두산	45	-	824	4,899	-	79,333
종속기업	두산엔진(주)	3,521	-	-	-	-	-
	두산건설(주)	-	-	4,055	174	-	11,733
	케이디피피제일차(주)	-	-	-	-	92,000	-
	케이디피피제이차(주)	-	-	-	-	135,000	-
	케이디피피제삼차(주)	-	200	-	-	70,000	-
	해피투모로우제이십오차(주)	-	-	-	-	50,000	-
	해피투모로우제이십칠차(주)	-	127	-	-	30,000	-
	Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.	7,374	-	17,096	155,539	-	-
	PT. Doosan Heavy Industries Indonesia (주1)	-	64,303	-	-	-	-
	Doosan Heavy Industries America LLC	-	-	132	14,936	-	748
	Doosan Heavy Industries Japan Corp.	-	-	100	10,402	-	385
	S.C Doosan IMGB S.A	599	-	2,299	6,628	-	-
	Doosan Power Systems India Private Ltd.	113,018	-	768	4,049	-	3
	Doosan Heavy Industries Muscat LLC	6,405	-	543	-	-	-
	Doosan Heavy Industries America Holdings LLC	1,630	34,442	-	-	-	-
	Doosan Babcock Ltd.	4,747	-	863	21,802	-	-
	Doosan Lentjes GmbH	-	-	-	3,325	-	-
	Doosan Skoda Power s.r.o	1,521	-	-	6,548	-	445
	기타	1,111	-	3,366	4,540	-	385
	소계	139,926	99,072	29,222	227,943	377,000	13,699
관계기업 및 공동기업	탐라해상풍력발전(주)	-	-	115	-	-	12,795
	함안산업단지(주)	138	-	4,196	-	-	-
	소계	138	-	4,311	-	-	12,795
기타 특수관계자	(주)오리콤	-	-	-	4,190	-	45
	기타	-	-	1,327	258	-	14
	소계	-	-	1,327	4,448	-	59
합계		140,109	99,072	35,684	237,290	377,000	105,886

(주1) 당기말 현재 회수가능성을 고려하여 대여금 전액에 대하여 대손충당금을 계상하였습니다.

【전기말】

(단위: 백만원)

구 분	기 업 명	채권			채무
구 분	기 업 명	매출채권	대여금	기타채권	매입채무	차입금	기타채무
지배기업	(주)두산	46	-	176	8,910	-	57,678
종속기업	두산건설(주)	26,949	-	15,469	58,390	-	6,221
	두산큐벡스(주)	-	-	4,877	-	-	660
	케이디피피제일차(주)	-	-	-	-	115,000	-
	해피투모로우제이십차(주)	-	-	-	-	50,000	-
	Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.	6,064	-	28,671	62,581	-	-
	PT. Doosan Heavy Industries Indonesia(주1)	-	64,303	-	-	-	-
	Doosan Heavy Industries America LLC	-	-	-	17,901	-	1,224
	Doosan Heavy Industries Japan Corp.	-	-	580	13,460	-	540
	Doosan Power Systems India Private Ltd.	118,150	-	421	2,176	-	14
	Doosan Hydro Technology LLC	-	-	142	6,184	-	-
	S.C Doosan IMGB S.A	-	-	2,290	3,857	-	-
	Doosan Babcock Ltd.	-	-	6,129	33,801	-	-
	Doosan Skoda Power s.r.o	-	-	328	7,169	-	-
	Doosan Heavy Industries America Holdings LLC	395	33,402	-	-	-	-
	기타	1,587	-	4,858	4,674	-	-
	소계	153,145	97,705	63,765	210,193	165,000	8,659
관계기업 및 공동기업	탐라해상풍력발전(주)	63,126	-	-	-	-	12,795
	함안산업단지(주)	2,025	-	5,929	-	-	-
	소계	65,151	-	5,929	-	-	12,795
기타특수 관계자	(주)오리콤	-	-	-	7,302	-	-
	기타	521	-	552	86	-	312
	소계	521	-	552	7,388	-	312
합계		218,863	97,705	70,422	226,491	165,000	79,444

(주1) 전기말 현재 회수가능성을 고려하여 대여금 전액에 대하여 대손충당금을 계상하였습니다.

다. 특수관계자와의 자금거래 내역
당기 및 전기 중 당사와 특수관계자와의 자금거래(지분거래 포함) 내역은 다음과같습니다.

【당기】

(단위: 백만원)

구분	기업명	대여		차입		출자		배당
구분	기업명	대여	회수	차입	상환	증자	투자	수익	지급
지배기업	(주)두산	-	-	-	-	-	-	-	37,354
종속기업	Doosan Skoda Power s.r.o	-	-	230,223	230,223	-	-	-	-
	해피투모로우제이십차(주)	-	-	-	-	-	50,000	-	-
	케이디피피제일차(주)	-	-	-	23,000	-	-	-	-
	케이디피피제이차(주)	-	-	135,000	-	-	-	-	-
	케이디피피제삼차(주)	200	-	70,000	-	-	-	-	-
	해피투모로우제이십오차(주)	-	-	50,000	-	-	-	-	-
	해피투모로우제이십칠차(주)	127	-	30,000	-	-	-	-	-
	두산큐벡스(주)	-	-	-	-	-	36,479	-	-
	Doosan GridTech Inc.	-	-	-	-	-	40,772	-	-
	(주)두산에이엠씨	-	-	-	-	-	2,130	-	-
	두산건설(주)	-	-	-	-	-	400,000	-	-
	Azul Torre Construction, Corporation	-	-	-	-	-	9	-	-
	Doosan Power Systems Arabia Compa ny Limited	-	-	-	-	-	1,929	-	-
	S.C Doosan IMGB S.A	-	-	-	-	-	7,481	-	-
	Doosan Infracore America Corporation	-	-	-	-	-	-	-	1,844
	소계	327	-	515,223	253,223	-	538,800	-	1,844
관계기업	탐라해상풍력발전(주)	-	-	-	-	-	2,016	-	-
합계		327	-	515,223	253,223	-	540,816	-	39,198

【전기】

(단위: 백만원)

구분	기업명	대여		차입		출자		배당
구분	기업명	대여	회수	차입	상환	증자	투자	수익	지급
지배기업	(주)두산	-	-	-	-	-	-	-	32,959
종속기업	Doosan Heavy Industries America Holdings Ltd.	33,402	-	-	-	-	3,960	-	-
	두산건설(주)	-	-	-	-	-	-	2,326	-
	Doosan Infracore America Corporation	-	-	-	-	-	-	-	2,149
	Doosan Heavy Industries Muscat LLC	-	-	-	-	-	319	-	-
	Doosan Power Systems Arabia Comp any Limited	-	-	-	-	-	2,039	-	-
	케이디피피제일차(주)	-	-	115,000	-	-	-	-	-
	해피투모로우제이십차(주)	-	-	50,000	-	-	-	-	-
	소계	33,402	-	165,000	-	-	6,318	2,326	2,149
합계		33,402	-	165,000	-	-	6,318	2,326	35,108

4. 대주주 이외의 이해관계자와의 거래

당사는 당기 중 제품경쟁력 제고 및 상생경영을 위한 협력회사 지원 및 종업원 복리후생 목적의 주택자금, 학자금 대여 외 중요한 거래사항은 없습니다.

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시사항의 진행 ·변경상황
【기 신고한 주요경영사항의 진행상황】

신고 일자	제 목	소송제기 내용	판결.결정 및 진행상황
2011.07.18 2011.08.25 2011.12.14 2013.09.17 2014.11.20 2015.02.02	소송등의제기ㆍ신청 / 소송등의판결ㆍ결정	1. 아산배방 펜타포트 주상복합아파트 수분양자들이 본 건 건축물의 분양 및 공급에 있어 채무불이행, 불법행위, 허위·과장 광고를 주장하며 당사 및 시행사인 ㈜펜타포트개발과 공동 사업주체(SK건설, 대림산업, 당사, 계룡건설)를 상대로 분양계약 취소 및 분양대금반환, 손해배상을 청구한 건임 2. 아산배방 펜타포트 개발사업은 '05년 공모를 통해 SK컨소시엄이 사업권을 획득하여 추진한 공모형 PF사업임. 본 사업의 시행법인(분양사업자)인 ㈜펜타포트개발은 컨소시엄 구성 14개 회사가 출자하여 설립하였으며 시행법인에 대한 당사의 출자 지분율은 5.5%임 3. 아파트 분양시점('07년 11월)에 분양승인조건을 충족하기 위하여 시행법인(㈜펜타포트개발)과 시공컨소시엄 4사(SK건설, 대림산업, 당사, 계룡건설)가 분양사업자로서 공동참여 하였음. 공동사업자인 ㈜펜타포트개발과 시공컨소시엄 4사가 본 소송의 공동피고임. 당사는 21%의 시공지분을 보유하고 있음.	1. 1심 판결 결과[2013.09.17] 1) 피고들은 연대하여 원고들 및 원고 승계참가인들에게 분양대금의 18%의 비율로 계산한 금액(약 647억원) 및 이에 대한 법정이자와 지연이자 지급 2) 소송비용은 3/4는 원고들이, 그 나머지는 피고가 지급 2. 법원의 화해 권고 결과[2014.11.20] 1) 법원은 원고들 중 미입주자 208명을 대상으로 화해권고대상자와 피고가 각각 양보하는 조건으로 화해 권고 2) 화해권고대상자 중 34명과 피고들이 기한 내 이의하지 않아, 2014년11월20일자로화해효력발생 (화해금액 약 83억원) 3) 174명은 이의하여 화해 거부 3. 2심(항소심) 판결 결과[2015.02.02] 1) 피고들은 연대하여 원고들 및 원고 승계참가인들에게 분양대금의 5%의 비율로 계산한 금액(약 137억원) 및 이에 대한 법정이자(연 6%)와 지연이자(연 20%) 지급 2) 소송비용의 80%는 원고들이, 그 나머지는 피고가 지급 4. 진행상황 1) 당사는, 시공 컨소시엄및 시행법인과 공동으로, 2심 판결 중 피고 패소 부분에 대해상고하였고, 원고들 중 2심 판결에 불복한 334명이 제기한 상고에 대하여도 대응 중

2. 주주총회의사록 요약

주총일자	안 건	결 의 내 용	비 고
제53기 정기주총 (2016.3.25)	제1호 의안 : 제53기 재무제표(이익잉여금처분계산서(안) 포함) 및 연결재무제표 승인의 건 제2호 의안 : 이사 선임의 건 제3호 의안 : 감사위원회 위원 선임의 건 제4호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건	원안 승인 이사 선임(2명) 감사위원 선임(3명) 원안 승인	-
제52기 정기주총 (2015.3.27)	제1호 의안 : 제52기 재무제표(이익잉여금처분계산서(안) 포함) 및 연결재무제표 승인의 건 제2호 의안 : 이사 선임의 건 제3호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건	원안 승인 이사선임(1명) 원안 승인	-
2014년 임시주총 (2014.12.19)	제1호 의안 : 이사 선임의 건	이사선임(1명)	-
제51기 정기주총 (2014.3.28)	제1호 의안 : 제51기 재무제표(이익잉여금처분계산서(안) 포함) 및 연결재무제표 승인의 건 제2호 의안 : 정관 일부 변경의 건 제3호 의안 : 이사 선임의 건 제4호 의안 : 감사위원회 위원 선임의 건 제5호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건 제6호 의안 : 주식매수선택권 부여의 건	원안 승인 원안 승인 이사선임(2명) 감사위원선임(1명) 원안 승인 원안 승인	-
2013년 임시주총 (2013.8.19)	제1호 의안 : 정관 일부 변경의 건	원안 승인	-
제50기 정기주총 (2013.3.29)	제1호 의안 : 제50기 재무제표(이익잉여금처분계산서(안) 포함) 승인의 건 제2호 의안 : 정관 일부 변경의 건 제3호 의안 : 이사 선임의 건 제4호 의안 : 감사위원회 위원 선임의 건 제5호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건 제6호 의안 : 주식매수선택권 부여의 건	원안 승인 원안 승인 이사선임(3명) 감사위원선임(2명) 원안 승인 원안 승인	-

3. 중요한 소송사건
당기말 현재 연결실체는 총 568,025백만원 상당액의 손해배상 청구를 받아 계류 중이며, 현재로서는 소송의 결과를 예측할 수 없습니다. 한편 전기 중 현대건설(주)에서 종속기업인 두산건설(주)의 HRSG 제작 및 납품 계약의 하자보수와 관련하여 국제상업회의소(ICC)에 중재 신청을 하였습니다. 당기말 현재 중재절차가 진행중이며, 향후 결과 및 연결실체의 재무제표에 미칠 영향을 합리적으로 예측할 수 없습니다.

당기말 현재 계류중인 연결기업의 주요 소송내역은 다음과 같습니다.

① 손해배상청구(대법원 2015다28968)

구분	내용
소제기일	- 2011. 07. 11.
소송 당사자	- 원고 : 서윤종 외 333명, 피고 : 두산중공업 외 4개사
소송의 내용	- 아산배방 펜타포트 개발사업과 관련하여 주상복합 수분양자들이 수변공원, 무빙워크 등 애초 설명 한 편의시설이 완공되지 않았다는 이유로 계약취소, 해제, 원상회복, 손해배상을 요구하는 소송을 제기함
소송가액	- 640 억원
진행상황	- 2015.02.02. 2심(서울고등법원 2014나507) : 137억원(시공 4사간 내부정산 시 당사부담 29억원)의 손해배상을 명하는 판결선고 - 2015.02.10. 및 02.12. 당사 상고, 2015.02.23. 원고 상고하여 3심 진행 중
향후 소송일정 및 대응방안	- 3심 판결선고 예정
향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향	- 3심 판결선고 후 패소금액에 대해 시공 4사간 내부정산을 통해 당사의 지분율(21%)에 해당하는 금 액을 배상할 의무가 있으나 현재로서는 소송결과를 합리적으로 추정할 수 없습니다.

② ICC 국제중재사건(ICC Case No.21317/CYK)

구분	내용
소제기일	- 2015.09.15
소송 당사자	- 신청인 : 현대건설(주), 피신청인 : 두산건설㈜
소송의 내용	- 피신청인이 신청인에게 공급한 Ras Laffan-C 발전소 프로젝트용 배열회수보일러(HRSG) 8기에 대해 신청인이 ICC(국제상업회의소)에 중재를 신청함
소송가액	- 362억원
진행상황	- 2015.09.16 현대건설, 중재 신청 - 2015.11.26 중재신청서에 대한 답변서 및 반소장 제출 - 2016.04.19 현대건설, 1차 주장서면 제출 - 2016.07.14 1차 주장서면에 대한 대응서면 제출 - 2016.08.11 현대건설 2차 주장서면 제출 - 2016.09.08 2차 주장서면에 대한 대응서면 제출
향후 소송일정 및 대응방안	- 현대건설 추가서면 제출 시 대응예정
향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향	- 향후 전문가 감정의견과 중재진행 과정에 대한 합리적 예상이 곤란한 상황이어서 현재 시점에서 회사에 미치는 영향을 판단하기 어려움

③ 손해배상청구(대법원 2016다267449(본소)/2016다267456(반소))

구분	내용
소제기일	- 2016.11.23
소송 당사자	- 원고(반소피고) : 청라국제업무타운 주식회사 외9인(두산건설 포함) 피고(반소원고) : 한국토지주택공사
소송의 내용	- 청라국제업무타운 공모형 PF사업이 협약해제됨에 따라 민간출자사 들이 발주처인 한국토지주택공사를 상대로 토지중도금 반환 및 손해 배상을 청구함
소송가액	- 3,105억원(본 금액은 청라국제업무타운 건설출자자들이 한국토지주택 공사를 상대로 제기한 토지대 반환 및 손해배상청구 총액이며, 당사가 원고일 시 소송가액은11억원임) - 1,936억원[본 금액에 대해 원고(반소피고)들은 연대 책임을 지며, 당사 는 지분율11.14%(216억원)의 배상의무가 있음]
진행상황	- 2015.07.24 1심(수원지방법원 성남지원 2014가합2012928/2015가합 202885) 본소 및 반소 기각 - 2015.08.05 피고 항소 제기 - 2015.10.19 2심(서울고등법원 2015나2045060/2015나2045077) 1. 피고(반소원고)는 원고 청라국제업무타운 주식회사(반소피고)에게 911억원 및 이에 대하여 2013. 12. 24.부터 2016. 10. 19.까지 연 5%, 그 다음날부터 다 갚는 날까지 연 20%의 각 비율로 계산한 돈을 지급해야 함 2. 원고들(반소피고)의 주위적 본소 청구와 나머지 예비적 본소청구 및 피고(반소원고)의 반소 청구를 각 기각함 3. 소송총비용은 본소, 반소를 통틀어 그 중 70%는 원고(반소피고)들이, 나머지는 피고(반소원고)가 각 부담함 - 2016.11.23 원고/피고 상고 제기 후 재판부 배당 완료
향후 소송일정 및 대응방안	- 3심 판결선고 예정
향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향	- 2심 판결 논리에 따르면 청라국제업무타운㈜가 토지매매대금 911억원 을 반환 받게되어 당사(9.8%) 회수금액은 89억 예상함

④ 손해배상청구(A40-56928/2004 of the Arbitrazh Court of the City of Moscow)

구분	내용
소제기일	- 2006.06.22.
소송 당사자	- 원고: PENZA (Penzenskoe Konstruktorskoye ByuroModelirovaniya(PKBM)) 피고1: 두산인프라코어 주식회사 피고2: KAI (한국항공우주산업주식회사)
소송의 내용	- '93~'98년경, 대우중공업과 Penza간 항공 관련 S/W 개발 MOU에 따라 항공 시뮬레이터 S/W를 개발하였음. - S/W 개발 비용은 상용화 진전에 따라 지불키로 함. - Penza는 상기 S/W를 대우중공업으로부터 항공사업을 출자받은 KAI가 아무런 대가없이 KT-1 항공 기 시뮬레이터 S/W로 무단 사용하고 있음을 주장하며, 당사와 KAI를 상대로 소송을 제기하였음 (대우중공업과 당사가 동일한 회사라고 주장)
소송가액	- USD 49,749,048
진행상황	- 2014.07.01. 3심에서 1심으로 환송 판결
향후 소송일정 및 대응방안	- 2016. 09. 28. 변론기일 속행, 다음 기일 추후 결정 예정
향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향	- 대우중공업과 두산인프라코어를 동일시한 상대방 주장에 문제가 있고, 감정등 절차가 아직 진행중이어서 합리적으로 결과를 예상하기 어려움

4. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

당기말 현재 연결실체의 차입금 및 지급보증 등과 관련하여 액면표시어음 21매 (액면금액: 13,136백만원)와 백지어음 19매, 백지수표 38매가 금융기관 등에 견질로 제공되어 있습니다.

[어음]	(단위 : 매, 백만원 )

제 출 처	매 수	금 액	비 고
금융기관(은행제외)	4	백지	두산건설 : 4매
금융기관(은행제외)	1	49	두산건설 : 1매
법 인	15	백지	두산엔진 : 6매 두산건설 : 9매
법 인	20	13,087	두산엔진 : 20매

[수표]	(단위 : 매, 백만원 )

제 출 처	매 수	금 액	비 고
은 행	30	백지	두산건설 : 30매
금융기관(은행제외)	2	백지	두산건설 : 2매
법 인	6	백지	두산중공업 : 6매

5. 채무보증 현황

가. 타인에게(으로부터) 제공한(받은) 지급보증 내역
당기말 현재 연결실체가 타인에게(으로부터) 제공한(받은) 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(1) 타인을 위해 제공한 보증

당기말 현재 연결실체는 분양자와 재개발ㆍ재건축조합 지원 및 국내외 기타 영업상의 목적으로 수분양자 및 거래처 등에 2,121,263백만원의 지급보증을 제공하고 있습니다.

(단위: 백만원)

보증회사	피보증회사	채무보증금액			비고	지급보증처
보증회사	피보증회사	당기초	증감	당기말	비고	지급보증처
두산중공업	용인 두산위브 전세입자 등	237,262	(95,924)	141,338	중도금 대출 등	신한은행 등
두산인프라코어	대우건설 등	281,314	(65,069)	216,245	차입금보증 등	AKA Bank 등
두산건설	일산제니스 수분양자 등	1,789,422	(25,742)	1,763,680	중도금대출 등	우리은행 등
합계		2,307,998	(186,735)	2,121,263

(2) 타인을 위해 제공한 연대보증

당기말 현재 연결실체는 공사계약이행과 관련하여 다른 건설회사 등에게 488,649백만원 상당의 공사계약이행 연대보증을 제공하고 있습니다. 한편, 연결실체는 주택건설 시행사가 주택도시보증공사로부터 제공받은 주택분양보증과 관련하여 주택도시보증공사에 공사이행에 대한 연대보증을 제공하고 있습니다.

(단위: 백만원)

보증회사	연대보증회사	피보증회사	채무보증금액			비고	지급보증처
보증회사	연대보증회사	피보증회사	당기초	증감	당기말	비고	지급보증처
두산건설	현대건설 등	강남순환도로(주) 등	588,272	(99,623)	488,649	사업이행보증 등	서울시 등

(3) 타인으로부터 제공받은 보증의 내역

당기말 현재 연결실체는 국내외공사 등과 관련하여 금융기관 등으로부터 12,026,815백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다.

(단위: 백만원 )

보증회사	피보증회사	채무보증금액			비고
보증회사	피보증회사	당기초	증감	당기말	비고
금융기관	두산중공업	7,260,714	436,036	7,696,750	공사이행보증 등
	두산인프라코어	442,759	61,918	504,677	차입금 보증 등
	두산건설	3,818,603	(88,071)	3,730,532	공사이행보증 등
	두산엔진	127,057	(32,201)	94,856	선수금환급 보증 등
	합계	11,649,132	377,683	12,026,815

나. 특수관계자와의 지급보증내역

당기말 현재 연결실체내 기업간 지급보증내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원, 천USD, 천AUD, 천EUR, 천INR, 천GBP, 천NOK, 천BRL, 천CNY)

보증기업	피보증기업	통화	당기초	증감	당기말	원화환산액	지급보증내역	지급보증처
두산중공업(주)	Doosan Babcock Ltd.	GBP	12,910	85,350	98,260	145,442	공사보증	Ineos- Ethan PJT 등
		GBP	40,000	(40,000)	-	-	차입금보증	KBC BANK N.V.
		USD	138,369	-	138,369	167,219	공사보증	Bechtel - Trimble County
	Doosan Heavy Industries America LLC	USD	-	7,000	7,000	8,460	차입금보증	우리은행
	Doosan Hydro Technology LLC	USD	16,744	3,112	19,855	23,995	공사보증	KEB 하나은행 등
	Doosan Hydro Technology LLC	USD	37,000	(1,820)	35,180	42,515	차입금보증	JP Morgan 등
	Doosan Power Systems S.A.	EUR	150,964	-	150,964	191,362	공사보증	Societe Nationale d’ Electricite et de Thermique
		EUR	100,000	(33,334)	66,666	84,506	차입금보증	한국산업은행
		GBP	33,800	(3,800)	30,000	44,405	차입금보증	KEB 하나은행 등
	Doosan Power Systems Arabia	USD	-	8,000	8,000	9,668	차입금보증	한국수출입은행
	Doosan Power Systems India Private Ltd.	EUR	-	1,806	1,806	2,289	공사보증	Yes bank
		INR	500,000		500,000	8,895	FX보증	ICICI Bank 등
		INR	11,376,044	18,924,570	30,300,614	539,048	공사보증	KEB 하나은행 등
		INR		2,000,000	2,000,000	35,580	무역금융	Axis Bank
		INR	10,918,284	1,781,716	12,700,000	225,933	차입금보증	HSBC 등
		JPY	-	1,273	1,273	13	공사보증	AXIS bank
		USD	170,696	(51,227)	119,469	144,378	공사보증	KEB 하나은행 등
	Doosan Enpure Ltd.	GBP	57,537	30,250	87,787	129,940	공사보증	KEB 하나은행 등
	HF Controls Corp.	USD	5,000	-	5,000	6,043	차입금보증	신한은행
	S.C. Doosan IMGB S.A.	EUR	79,000	(7,000)	72,000	91,267	차입금보증	한국산업은행 등
	Doosan Heavy Industries Muscat LLC	OMR	-	5,775	5,775	18,123	차입금보증	HSBC
	Doosan Heavy Industries Muscat LLC	USD	162,541	(5,076)	157,465	190,296	공사보증	Haya Water
	Doosan Skoda Power	USD	-	575	575	694	공사보증	Federal Electricity Commission
	Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.	USD	-	115,052	115,052	139,040	공사보증	Bharat Mumbai Container Terminals Private Limited
	Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.	USD	204,000	3,850	207,850	251,187	차입금보증	한국수출입은행 등
	두산건설(주)	EUR	16,210	(1,435)	14,775	18,729	공사보증	한국수출입은행 등
	두산건설(주)	USD	32,601	(6,520)	26,081	31,519	공사보증	KEB 하나은행 등
	케이디피피제일차 주식회사	KRW	138,000	(27,600)	110,400	110,400	차입금보증	한국산업은행 등
	케이디피피제이차 주식회사	KRW	-	162,000	162,000	162,000	차입금보증	한국산업은행 등
	케이디피피제삼차 주식회사	KRW	-	70,000	70,000	70,000	차입금보증	한국산업은행 등
	해피투모로우제이십차 주식회사	KRW	60,000	(12,000)	48,000	48,000	차입금보증	신영증권 등
	해피투모로우제이십오차 주식회사	KRW	-	50,000	50,000	50,000	차입금보증	한국교직원공제회 등
	해피투모로우제이십칠차 주식회사	KRW	-	30,000	30,000	30,000	차입금보증	신영증권 등
	소 계					3,020,946
두산인프라코어 (주)	Doosan Infracore Germany GmbH.	EUR	14,400	(14,400)	-	-	차입금보증	수출입은행
	Doosan Infracore Bobcat Ireland Ltd.	USD	400,000	-	400,000	483,400	차입금보증	수출입은행
	Clark Equipment Co.	USD	101	-	101	122	공장임차료보증	Corporate Investors PartnershipIII. LLC
	Doosan Infracore Norway AS	NOK	28,683	(4,450)	24,233	3,387	차입금보증	Innovasjon Norge
	Doosan Infracore South America Industrial E Comerico de Maquinas de Construcao LTDA	USD	70,000	(40,000)	30,000	36,255	차입금보증	수출입은행,SC 등
		BRL	67,460	(67,460)	-	-	차입금보증	HSBC
		USD	10,000	(10,000)	-	-	차입금보증	SC
	Doosan Infracore China Co., Ltd.	USD	77,000	(12,000)	65,000	78,553	차입금보증	한국산업은행 등
	Doosan Infracore China Co., Ltd.	CNY	139,000	16,000	155,000	26,855	차입금보증	Woori Bank Weihai,Everbright Bank Yantai
	Doosan Infracore Machine Tools Yantai Co., Ltd.	USD	4,000	(4,000)	-	-	차입금보증	KDB Beijing
	Doosan Infracore Machine Tools Yantai Co., Ltd.	CNY	60,000	(60,000)	-	-	차입금보증	Hana Bank Beijing
	Doosan Infracore (China) Investment Co., Ltd.	USD	30,000	-	30,000	36,255	차입금보증	SC
	Doosan (China) Financial Leasing Corp.	USD	16,000	(4.000)	12,000	14,502	차입금보증	한국산업은행
	Doosan (China) Financial Leasing Corp.	CNY	190,000	(43,000)	147,000	25,469	차입금보증	Woori Bank Beijing, KDB Beijing
	소 계					704,798
두산밥캣주식회사	Clark Equipment Co.	USD	637,404	(125,462)	511,942	618,682	차입금보증	다수 기관 및 투자자
	Doosan Holdings Europe Ltd.	USD	546,346	(107,538)	438,808	530,299	차입금보증	다수 기관 및 투자자
	소 계					1,148,981
두산인프라코어밥캣코리아주식회사	Clark Equipment Co.	USD	637,404	(125,462)	511,942	618,682	차입금보증	다수 기관 및 투자자
	Doosan Holdings Europe Ltd.	USD	546,346	(107,538)	438,808	530,299	차입금보증	다수 기관 및 투자자
	소 계					1,148,981
Doosan Infracore China Co., Ltd.	Doosan (China) Financial Leasing Corp.	CNY	1,101,810	(352,465)	749,345	129,832	차입금보증 등	광대은행 등
두산엔진(주)	Doosan Marine Industry (Dalian) Co., Ltd.	CNY	50,712	(50,712)	-	-	차입금보증	KEB하나은행
	Doosan Marine Industry (Dalian) Co., Ltd.	USD	4,300	(300)	4,000	4,834	차입금보증	수출입은행
	소 계					4,834
두산건설(주)	Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd	USD	15,600	(4,800)	10,800	13,052	차입금보증	우리은행
		USD	2,000	(2,000)	-	-	차입금보증	수출입은행
		USD	49,800	(49,800)	-	-	공사보증	JGCS
		USD	19,960	(9,960)	10,000	12,085	차입금보증	Asia Commercial Bank
		USD	8,800		8,800	10,635	차입금 보증	Vietcom Bank
	소 계					35,772
합 계						6,194,144

다. 프로젝트파이낸싱 관련 지급보증 내역
당기말 현재 연결실체가 시행사의 프로젝트파이낸싱을 위하여 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

구 분	기업명	사업명	채권기관	보증기간	보증한도	대출잔액			보증내역
구 분	기업명	사업명	채권기관	보증기간	보증한도	당기초	증감	당기말	보증내역
ABCP	두산중공업(주)	상도동 두산위브(2차)	현대증권외	2016.02.26~2017.02.24	-	70,000	(70,000)	-	채무인수
		용인 행정타운 두산위브	메리츠증권	2016.04.07~2017.04.04	45,000	-	45,000	45,000	채무인수
		홍천 모곡골프장(클럽모우)	하이투자증권 외	2015.04.22~2016.04.19	-	70,000	(70,000)	-	채무인수
	소 계				45,000	140,000	(95,000)	45,000
Loan	두산중공업(주)	서울숲 트리마제	새마을금고 외	2014.04.29~2017.08.29	135,000	195,000	(60,000)	135,000	채무인수
		용인 행정타운 두산위브	산은캐피탈 외	2014.04.18~2016.04.17	-	55,000	(55,000)	-	채무인수
		홍천 모곡골프장(클럽모우)	SC은행 외	2015.04.22~2016.04.19	-	68,000	(68,000)	-	채무인수
	두산건설(주)	울산대현동	우리은행 외	2013.07.11~2017.11.30	116,350	89,500	-	89,500	연대보증
		화성반월	우리은행 외	2008.03.31~2017.06.30	52,000	60,000	(20,000)	40,000	연대보증
		포항신항	신한은행 외	2010.03.26~2025.12.31	7,447	7,447	-	7,447	연대보증
		대전천변	하나은행	2004.05.06~2024.05.06	5,500	3,987	1,513	5,500	연대보증
	소 계				316,297	478,934	(201,487)	277,447
단기사채	두산중공업(주)	서울숲 트리마제	LIG증권 외	2014.04.29~2017.08.29	35,000	35,000	-	35,000	채무인수
		상도동 두산위브(2차)	현대증권외	2016.02.26~2017.02.24	17,000	120,000	(103,000)	17,000	채무인수
		홍천 모곡골프장(클럽모우)	현대증권 외	2016.04.19~2017.04.18	175,400	30,000	145,400	175,400	채무인수
		용인 행정타운 두산위브	SK증권	2014.04.18~2016.04.17	-	30,000	(30,000)	-	채무인수
	두산건설(주)	울산대현동	KTB증권	2016.10.06~2017.01.05	41,600	32,000	-	32,000	연대보증
		천안청당동	HMC증권	2016.12.09~2017.03.09	65,000	50,000	-	50,000	연대보증
		천안청당동	HMC증권	2016.12.02~2017.03.02	52,000	-	40,000	40,000	연대보증
		천안청당동	KTB증권	2016.12.30~2017.03.30	52,000	-	40,000	40,000	연대보증
		천안청당동	HMC증권	2016.12.15~2017.03.15	39,000	-	30,000	30,000	연대보증
		천안청당동	HMC증권	2016.12.30~2017.03.30	78,000	-	60,000	60,000	연대보증
		용인삼가	KTB증권	2016.12.19~2017.03.17	78,000	-	60,000	60,000	연대보증
		용인삼가	KTB증권	2016.12.29~2017.03.29	78,000	-	60,000	60,000	연대보증
	소 계				711,000	297,000	302,400	599,400
합 계					1,072,297	915,934	5,913	921,847

6. 그 밖의 우발채무 등

가. 금융관련 약정사항
당기말 현재 연결실체가 금융기관 등과 체결한 일반대출 및 당좌차월 등의 여신한도는 8,922,511백만원이며, 이 중 7,379,658백만원을 사용하여 잔액은 1,542,853백만원을 유지하고 있습니다.

나. 제거되지 않은 양도 금융자산 관련 금융부채
당기말 현재 연결실체가 금융자산을 양도하였으나 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 이전되지 않아 계속 인식하고 있는 자산 관련 금융부채는 101,919백만원입니다.

다. 운용리스

당기말 현재 연결실체의 취소불능 운용리스계약과 관련된 미래 최소리스료의 합계는다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	금액
1년 미만	42,557
1년 이상 ~ 5년 미만	119,799
5년 이상	110,105
합계	272,461

라. 연결구조화기업 관련 약정

당기말 현재 연결실체가 연결구조화기업에 대한 지분과 관련된 부채의 장부금액과제공한 재무적 지원의 내역 및 최대손실노출액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구조화기업명	구조화기업에 대한 재무적 지원	구조화기업지분 관련 부채의 장부금액	구조화기업의 손실에 대한 연결실체의 최대노출액
디엠베스트제이차주식회사(주1)	대출 원리금 등 자금보충의무	95,000	93,200
파인트리시티제일차주식회사(주2)	대출 원리금 등 자금보충의무	60,000	60,000
디엠베스트제삼차주식회사(주3)	대출 원리금 등 자금보충의무	80,000	76,600
디엠베스트제사차주식회사(주4)	대출 원리금 등 자금보충의무	45,000	45,000
더디에스웨이제일차주식회사(주5)	대출 원리금 등 자금보충의무	20,500	20,500
용인삼가프로젝트제일차유한회사(주6)	대출 원리금 등 자금보충의무	12,000	12,000
두산이엔씨제이차주식회사(주7)	대출 원리금 등 자금보충의무	82,000	82,000
케이디피피제일차주식회사(주8)	대출 원리금 등 자금보충의무	92,000	92,000
케이디피피제이차주식회사(주8)	대출 원리금 등 자금보충의무	135,000	135,000
케이디피피제삼차주식회사(주9)	대출 원리금 등 자금보충의무	70,000	70,000
해피투모로우제이십오차주식회사(주9)	대출 원리금 등 자금보충의무	50,000	50,000
해피투모로우제이십칠차주식회사(주9)	대출 원리금 등 자금보충의무	30,000	30,000

(주1)	디엠베스트제이차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 인천김포도로 외 4개 관급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 95,000백만원입니다.
(주2)	파인트리시티제일차주식회사는 종속기업인 두산건설㈜가 보유하는 창원2공장 후순위 담보로 제공받아 대출을 실행할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 60,000백만원입니다. 파인트리시티제일차주식회사에 대한 자금보충의무를 이행하기 위하여 종속기업인 두산건설(주)의 유형자산 일부를 담보로 제공하고 있습니다.
(주3)	디엠베스트제삼차주식회사는 종속기업인 두산건설㈜가 보유하는 하남선2공구 외 9개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 80,000백만원입니다.
(주4)	디엠베스트제사차주식회사는 종속기업인 두산건설㈜가 보유하는 김포철도2공구 외 6개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 45,000백만원입니다.
(주5)	더디에스웨이제일차주식회사는 종속기업인 두산건설㈜가 보유하는 두산연구단지 외 5개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 20,500백만원입니다.
(주6)	용인삼가프로젝트제일차유한회사는 용인삼가 사업부지를 담보로 제공받아 대출을 실행할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 12,000백만원입니다.
(주7)	두산이엔씨제이차주식회사는 종속기업인 두산건설㈜가 보유하는 창원2공장을 담보로 제공받아 대출을 실행할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABS채권을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 82,000백만원입니다. 두산이엔씨제이차주식회사에 대한 자금보충의무를 이행하기 위하여 종속기업인 두산건설㈜의 유형자산 일부를 담보로 제공하고 있습니다.
(주8)	케이디피피제일차 주식회사와 케이디피피제이차주식회사는 지배기업이 보유하는 미래공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABCP 등을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표 상 장부금액을 기준으로 각각 92,000백만원 및 135,000백만원입니다.
(주9)	케이디피피제삼차주식회사, 해피투모로우제이십오차주식회사 및 해피투모로우제이십칠차주식회사는 지배기업이 보유하는 종속기업의 보통주 및 전환상환우선주식을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABCP 등을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표 상 장부금액을 기준으로 각각 70,000백만원, 50,000백만원 및 30,000백만원입니다.

마. 통상임금 관련 우발상황
통상임금에 관한 대법원 전원합의체 판결에 따라 정기적ㆍ일률적ㆍ고정적으로 지급되는 정기상여금 및 각종 수당은 통상임금에 포함하여야 합니다. 창원지법 제4민사부(재판장 김제욱 부장판사)는 2017년 2월 9일 3곳 노조가 당사를 상대로 낸 임금 소송의 판결을 선고하였습니다. 당사는 총 2187명의 근로자가 재판에 참여했으며 소송 총액은 610억원 가량입니다. 이번 임금 소송에서는 정기상여금과 성과급, 연차조정수당 등 각종 수당들이 통상임금에 해당하는지, 3급 이상 근로자들의 시간 외 근로수당 계산 방법, 신의칙(신의성실원칙) 위반 여부 등이 주요 쟁점이었으며, 재판부는 상여금이 통상임금이기는 하나 통상임금에 포함된다고 주장하는 것이 신의칙에 반해 결국 상여금을 반영해 재산정한 각종 법정수당과 기지급 법정수당과의 차액 지급 청구는 이유가 없다고 판시하였고 원고(노조)의 청구를 기각하였습니다. 금속노조 경남지부는 항소 여부를 결정할 방침이라고 언론에 보도되었으나 아직 결정이 난 상태는 아니며 향후 당사의 재무제표에 미칠 영향을 합리적으로 예측할 수 없습니다.

바. 기타 약정사항

사. 담보제공자산
당기말 현재 II.3.나. 생산설비의 현황 등에 기술된 담보제공자산을 제외한 담보제공내역은 다음과 같습니다.

(1) 종속기업인 두산인프라코어(주)는 한국수출입은행으로부터 차입한 차입금 USD
147,000천에 대하여 Doosan Infracore North America LLC 및 Doosan Infracore Norway AS.의 지분 전체를 담보로 제공하였습니다. 또한, SC제일은행으로부터 차입한 차입금 100,000백만원에 대하여 두산밥캣 주식회사의 주식 5,004,125주를 담보로 제공하였습니다.

(2) 종속기업인 두산건설(주)는 우리은행과의 한도대출약정 105,958백만원과 관련하여 두산큐벡스(주)의 주식 1,200,000주를 담보로 제공하였습니다. 당기말 현재 해당 차입금 잔액은 105,958백만원입니다.

(3) 종속기업인 두산건설(주)는 한국산업은행 한도대출약정 45,868백만원과 관련하여 DHI Vietnam 총지분의 24.76%와 과 DHI Vietnam Haiphong 총지분 20%를 담보로 제공하였습니다. 당기말 현재 해당 차입금 잔액은 45,868백만원입니다.

(4) 타인을 위한 담보제공자산

당기말 현재 연결실체가 타인을 위하여 담보로 제공한 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

기업명	담보제공자산	장부금액	담보권자	제공받은자
두산중공업(주)	장기투자증권	23,818	국민은행 외	인천김포고속도로(주) 외
두산중공업(주)	재고자산	9,824	CSOB	Abener Energia S.A.
두산건설(주)	장기투자증권	101,657	한국산업은행 외	수도권서부고속도로(주) 외
합계		135,299

(5) 당기말 현재 종속기업인 두산건설(주)의 관계기업투자주식 중 신분당선(주) 등(장부금액 24,499백만원) 주식은 해당 회사의 프로젝트 파이낸싱에 대한 담보로 제공되어 있는 바, 해당 PF 대주단인 한국산업은행 등에 근질권이 설정되어 있습니다. 또한당기말 현재 종속기업인 두산건설(주)의 투자부동산 중 일부는 특수관계자인 두산메카텍주식회사의 차입금에 대한 담보로 한국산업은행 등(설정금액 110,000백만원)에 제공되어 있으며, 당기말 현재 종속기업인 두산건설(주)의 유형자산 중 일부는 넥스트엔터테인먼트의 임대보증금에 대한 담보로 근저당권(3,000백만원)이 설정되어 있습니다.

아. 신용보강 제공 현황

(단위 : 백만원)

기업명	발행회사 (SPC)	증권종류	발행일자	발행금액	미상환잔액	신용보강 유형
두산중공업(주)	에이블 트레지움제일차(유)	Loan	2016-02-26	2,574	-	(이자)지급보증
두산중공업(주)	에이블 트레지움제일차(유)	AB전단채	2016-11-25	17,000	17,000	연대보증
두산중공업(주)	주식회사 우리은행	Loan	2014-04-29	60,000	40,800	채무인수
두산중공업(주)	새마을금고중앙회	Loan	2014-04-29	65,000	37,600	채무인수
두산중공업(주)	한국산업은행	Loan	2014-04-29	50,000	31,400	채무인수
두산중공업(주)	주식회사 아이비케이캐피탈	Loan	2014-04-29	25,000	15,600	채무인수
두산중공업(주)	신용협동조합중앙회	Loan	2014-04-29	13,950	8,928	채무인수
두산중공업(주)	강동신용협동조합	Loan	2014-04-29	1,050	672	채무인수
두산중공업(주)	아이케이제일차 주식회사	AB전단채	2016-10-28	15,000	15,000	채무인수
두산중공업(주)	아이케이제이차 주식회사	AB전단채	2016-10-28	15,000	15,000	채무인수
두산중공업(주)	아이케이제삼차 주식회사	AB전단채	2016-10-28	5,000	5,000	채무인수
두산중공업(주)	에코삼가제일차유한회사	ABCP	2016-04-07	22,500	22,500	자금보충 또는 조건부채무인수
두산중공업(주)	에코삼가제이차유한회사	ABCP	2016-04-07	22,500	22,500	자금보충 또는 조건부채무인수
두산중공업(주)	에이블모우제일차㈜	전단채	2016-07-19	50,000	46,700	연대보증
두산중공업(주)	유진모우제일차㈜	전단채	2016-07-19	20,000	18,700	연대보증
두산중공업(주)	에이블모우제이차㈜	전단채	2016-07-19	65,000	65,000	연대보증
두산중공업(주)	에이블모우제삼차㈜	전단채	2016-07-19	45,000	45,000	연대보증
두산건설(주)	유에스디제일차	AB전단채	2016-10-06	32,000	32,000	연대보증
두산건설(주)	우리은행 외	기타 Loan	2013-07-11	89,500	89,500	연대보증
두산건설(주)	농협은행 외	기타 Loan	2008-03-31	40,000	40,000	연대보증
두산건설(주)	골드스푼제이와이제이차	AB전단채	2016-12-02	40,000	40,000	연대보증
두산건설(주)	골드스푼제이와이제사차	AB전단채	2016-12-09	50,000	50,000	연대보증
두산건설(주)	골드스푼제이와이제이차	AB전단채	2016-12-15	30,000	30,000	연대보증
두산건설(주)	골드스푼제이와이제일차	AB전단채	2016-12-30	60,000	60,000	연대보증
두산건설(주)	케이파트너스제십구차	AB전단채	2016-12-30	40,000	40,000	연대보증
두산건설(주)	케이파트너스제십삼차	AB전단채	2016-12-19	60,000	60,000	연대보증
두산건설(주)	케이파트너스제이십차	AB전단채	2016-12-29	60,000	60,000	연대보증
두산건설(주)	신한은행 외	기타 Loan	2010-03-26	7,447	7,447	연대보증
두산건설(주)	하나은행	기타 Loan	2004-05-06	5,500	5,500	연대보증

자. 장래매출채권 유동화 현황

(단위 : 백만원)

기업명	발행회사 (SPC)	기초자산	증권종류	발행일자	발행금액	미상환잔액
두산중공업(주)	케이디피피제일차 주식회사	예금반환채권	ABL	2015-12-16	52,000	52,000
두산중공업(주)	케이디피피제일차 주식회사	예금반환채권	ABCP	2016-12-16	40,000	40,000
두산중공업(주)	케이디피피제이차 주식회사	예금반환채권	ABL	2016-04-27	55,000	55,000
두산중공업(주)	케이디피피제이차 주식회사	예금반환채권	ABCP	2016-10-27	50,000	50,000
두산중공업(주)	케이디피피제이차 주식회사	예금반환채권	사모사채	2016-04-27	30,000	30,000
두산건설(주)	디엠베스트제이차주식회사	관급공사 공사채권	ABSTB	2016-12-23	95,000	93,200
두산건설(주)	디엠베스트제삼차주식회사	관급공사 공사채권	ABSTB	2016-10-29	80,000	76,600
두산건설(주)	디엠베스트제사차주식회사	관급공사 공사채권	ABSTB	2016-11-11	45,000	45,000
두산건설(주)	더디에스웨이제일차주식회사	관급공사 공사채권	ABCP	2015-09-15	20,500	20,500

※ 조기상환조건: 위탁자의 장기유효신용등급이 BBB- 이하 또는 A3이하로 하락하 는 경우, 신탁추심계좌 입금 금액이 신탁원본 회수 추정액 3개월 평균값의 35% 미만 등
※ 조기상환방식: 유동화채무 원리금 및 제비용 지급이 완료될 때까지 신탁원본 회수 금액을 우선적으로 지급함

차. 장래매출채권 유동화채무 비중

(단위 : 백만원)

	당기말		전기말		증감
	금액(A)	(비중,%)	금액(B)	(비중,%)	(A-B)
유동화채무	462,300	-	432,117	-	30,183
총차입금	10,449,563	4%	12,605,543	3%	(2,155,980)
매출액	13,892,681	3%	14,470,550	3%	(577,869)
매출채권	2,077,740	22%	2,512,794	17%	(435,054)

7. 자본으로 인정되는 채무증권의 발행

당기말 현재 종속기업인 두산인프라코어(주)는 2012년 10월 중 제 1회 신종자본증권 USD 5억을 발행하였으며, 주요 발행조건은 아래와 같습니다.

구 분		발행 조건의 내용
발행일		2012년 10월 05일
발행금액		USD 500,000,000
발행목적		기존 재무적 투자자 지분(미화 원금 8억불, 이자 4.3억불) 인수를 위한 해외 직접 투자자금 중 일부 조달
발행방법		해외 공모
상장여부		싱가포르 증권거래소 상장
미상환잔액		USD 500,000,000
자본인정에 관한 사항	회계처리 근거	한국채택 국제회계기준 제 1032호 금융상품: 표시. 문단 15에 근거 계약상 현금결제의무가 없으며 주식교환청구권은 신종자본증권 발행 시 확정된 수량의 자기지분상품으로 교환하는 계약이므로 신종자본증권을 지분상품으로 분류
자본인정에 관한 사항	신용평가기관의 자본인정비율 등	비공개
미지급 누적이자		없음
만기 및 조기상환 가능일		만기일 : 30년 Revolving 발행일로부터 5년이 경과된 2017년 10월 5일 시점 및 이후 매 6개월마다 콜옵션 행사 가능
발행금리		발행시점 : 3.328% (표면금리: 3.25%) 발행 후 5년 경과시점부터Step-up조항에 따라 5.0%, 7년 이후 2.0%의 가산금리 적용
우선순위		무담보 채권과 동순위
부채분류 시 재무구조에 미치는 영향		부채비율 상승 ('16년 12월말 연결기준 263.96%에서 293.26%로 상승)
기타 중요한 발행조건 등		주식교부청구권 : 5년 후 당사가 콜옵션을 미행사하여 특수목적법인인 Core Partners Limited가 위 신종자본증권을 보유하게 되는 경우, 보유한 신종자본증권 액면금액 USD 15.4를 지배회사의 보통주 1주와 교환 청구할 수 있는 주식교부청구권을 동 특수목적법인에 부여함

또한 당기말 현재 종속기업인 DPS S.A는 신종자본증권 USD 3억을 발행하였으며, 주요 발행조건은 아래와 같습니다.

구 분		발행 조건의 내용
발행일		2015년 12월 03일
발행금액		USD 300,000,000
발행목적		일반 운영자금
발행방법		해외공모
상장여부		상장(싱가폴)
미상환잔액		USD 300,000,000
자본인정에 관한 사항	회계처리 근거	한국채택 국제회계기준 제 1032호 금융상품: 표시. 문단 15에 근거 주식교환청구권 계약상 현금결제가 가능하나 지배기업의 재량에 따라 현금 또는 보통주로 선택할 수 있으며, 신종자본증권 발행시 확정된 수량의 자기지분 상품으로 교환할 수 있는 거래이므로 지분상품으로 분류함
자본인정에 관한 사항	신용평가기관의 자본인정비율 등	해당사항 없음
미지급 누적이자		해당사항 없음
만기 및 조기상환 가능일		만기일 : 30년 Revolving 발행사는 발행 후 3년 시점 1회 Call Option 행사 가능. 콜옵션을 행사하지 않을 경우, 투자자가 보유한 신종자본증권은 전액 지급보증기관인 한국수출입은행이 인수(Non-call Put right)
발행금리		- 금액: 액면기준 2.50%, 최초 3년 시점 1회 재산정되어 적용되며, Step-up 조항에 따라 1.3% 가산 - 지급: 6개월 후급이며, 선택적 지급연기 가능
우선순위		기존 선순위 대출과 동순위
부채분류 시 재무구조에 미치는 영향		부채비율 상승 ('16년 12월말 연결기준 263.96%에서 279.78%로 상승)
기타 중요한 발행조건 등		3년 후 투자자의 Non-call put right 행사로 보증기관인 한국수출입은행이 발행사의 신종자본증권을 보유하게 되는 경우, 한국수출입은행은 인수한 신종자본증권을 지배기업의 보통주로 교환청구할 수 있는 권리가 부여되며, 한국수출입은행의 주식교환청구권 요청시 지배기업의 재량에 따라 i) 신종자본증권 액면금액 USD 19.1을 지배기업의 보통주 1주와 교환청구하거나, ii) 발행가격(USD 300,000,000)으로 현금정산할 수 있음. 이와 관련하여 지배기업은 한국수출입은행에 지배기업이 보유하고 있는 두산인프라코어(주) 주식 75,509,366주와 두산엔진(주) 주식 29,650,000주를 담보로 제공함

8. 제재현황

연결실체가 받은 제재현황은 아래와 같습니다.

일자	처벌/조치 대상자	처벌/조치 내용	사유 및 근거법령	이행현황	재발방지를 위한 대책
2013.10.30	두산중공업(주)	과징금 2,794 백만원 및 시정명령	(주)두산 등 3개사 지주회사 등의 행위제한 규정 위반 건 (독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제8조의 2 2항, 제3항 및 제4항)	과징금 부과처분 취소소송 제기 후승소하여 해당 과징금 회수	관리감독 강화
2014.09.19	두산중공업(주)	과징금 16,601백만원 및 시정명령	호남고속철도 담합 건 (독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제19조 제1항 제3호 및 제8호)	과징금 납부 완료 (과징금부과처분취소소송 진행 中)	불공정거래행위 예방 교육 실시
2014.12.11	두산중공업(주)	과태료 140백만원	계열회사간 상품용역거래 공시규정 위반 건 (독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제17조의8 제4항, 대규모 내부거래에 대한 이사회 의결 및 공시에 관한 규정 제7조)	과태료 납부 완료	관리감독 강화 업무 Process 개선
2015.07.24	두산중공업(주)	과징금 4,467백만원 및 시정명령	천연가스 주배관 담합 건 (독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제19조 제1항 제3호 및 제8호)	과징금 납부 완료 (과징금부과처분취소소송 진행 中)	불공정거래행위 예방 교육 실시
2016.11.14	두산중공업㈜	과징금 323백만원 및 시정명령	부당한 하도급대금의 결정금지 위반 건 (하도급거래 공정화에 관한 법률 제4조 제2항 제7호	과징금 납부 완료	불공정거래행위 예방 교육 실시
2015.06.04	두산중공업㈜ 및 임원(상무,퇴직)	두산중공업㈜ : 70백만원, 임원 : 징역1년, 집행유예 2년	천연가스 주배관 담합 형사사건 (건설산업기본법 제95조 제1호 및 제3호, 제98조 제2항, 형법 제30조)	벌금 납부 완료	불공정거래행위 예방 교육 실시
2016.11.29	두산중공업㈜ 및 직원(부장, 현직)	두산중공업㈜ : 40백만원, 직원 : 20백만원	원주강릉고속도로 담합 형사사건 (건설산업기본법 제95조 제1호 및 제3호, 제98조 제2항, 형법 제30조)	벌금 납부 완료	불공정거래행위 예방 교육 실시
2013.10.22	두산인프라코어(주)	과징금 2,536 백만원 및 시정명령	(주)두산 등 3개사 지주회사 등의 행위제한 규정 위반 건 (독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제8조의 2 2항, 제3항 및 제4항)	과징금 납부 완료	실효적인 준법시스템 구축 임직원 준법 강화 교육 실시
2013.07.25	두산건설(주)	과징금 1백만원 및 시정명령	(주)두산 등 3개사 지주회사 등의 행위제한 규정 위반 건 (독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제8조의 2 2항, 제3항 및 제4항)	과징금 납부 완료	관리감독 강화
2014.09.18	두산건설(주)	과징금 12,603백만원 및 시정명령	호남고속철도 담합 건 (독점규제 및 공정거래에 관한법률 제 19조)	과징금 분할납부 진행중(총 4회 중 3회 납부)	관리감독 강화
2014.11.10	두산건설(주)	과징금 11,101백만원	금강살리기 1공구 부당한 공동행위에 대한 건 (독점규제 및 공정거래에 관한법률 제 19조)	-	관리감독 강화
2014.12.11	두산건설(주)	과태료 40백만원	대규모 내부거래 공시규정 위반행위 (독점규제 및 공정거래에 관한법률 제11조의 2)	과태료 납부 완료	관리감독 강화
2015.04.21	두산건설(주)	과징금 942백만원 및 시정명령	둑높이기 4공구 부당한 공동행위에 대한 건 (독점규제 및 공정거래에 관한법률 제19조)	-	관리감독 강화
2015.07.20	두산건설(주)	과징금 544백만원 및 시정명령	연천 청산 부당한 공동행위에 대한 건 (독점규제 및 공정거래에 관한법률 제19조)	과징금 납부 완료	관리감독 강화

당사는 체계적이고 실효적인 준법지원시스템을 구축, 실행해 나가고 있는 바, 향후 유사한 법 위반이 발생하지 않도록 임직원 관리, 교육을 더욱 강화, 관리해 나갈 예정입니다.

9. 단기매매차익 미환수 현황
당사는 공시대상 기간 중 단기매매차익 발생사실을 증권선물위원회(금융감독원장)로부터 통보받은 바 없습니다

10. 작성기준일 이후 발생한 주요사항
(1) 연결실체는 2017년 5월 4일 이권부 무보증신주인수권부사채 500,000백만원을 다음과 같은 주요 조건으로 발행하기로 결정하였습니다.
- 만기: 발행일로부터 5년(2022년 5월 4일)
- 표면이자율: 1%
- 발행수익율: 2%(만기일에 사채원금의 105.2448% 상환)
- 조기상환청구권: 사채발행일로부터 3년 경과 시점(2020년 5월 4일) 행사 가능( 사채원금의 103.0839% 상환)
- 신주인수권 행사가액: 26,550원(예정)
- 신주인수권 행사비율: 신주인권 증권 1주당 기명식 보통주 1주

(2) 한국가스공사는 2017년 2월 16일 연결실체를 포함한 13개 건설사에게 연대하여
200,000백만원을 지급하라는 소송을 제기하였습니다.

11. 직접금융 자금의 사용내역

가. 공모자금의 사용내역
최근 3년간 당사가 증권발행을 통하여 조달한 공모자금의 사용내역은 다음과 같습니다.

(2016년 12월 31일 기준)

(단위: 억원)

구분	납입일	납입금액	신고서상 자금사용계획	실제 자금사용현황	차이발생 사유 등
외화공모사채	2015.04.27	6,043	운영자금 6,043억	운영자금 6,043억	없음

※ 납입금액은 각 통화별 기말일자 최초 매매기준율 적용 원화 환산액

나. 사모자금의 사용내역
최근 3년간 당사가 증권발행을 통하여 조달한 사모자금의 사용내역은 다음과 같습니다.

(2016년 12월 31일 기준)

(단위: 억원)

구분	납입일	납입금액	신고서상 자금사용계획	실제 자금사용현황	차이발생 사유 등
44회 사모사채	2014.05.07	900	차환자금 900억(사모사채 38회 상환)	차환자금 900억(사모사채 38회 상환 '14.05.08)	없음
45회 사모사채	2014.07.29	1,000	운영자금 1,000억	운영자금 1,000억	없음
46-1회 사모사채	2016.06.20	400	두산건설 RCPS 인수대금 400억	두산건설 RCPS 인수대금 400억	없음
46-2회 사모사채	2016.06.20	300	두산건설 RCPS 인수대금 300억	두산건설 RCPS 인수대금 300억	없음
47-1회 사모사채	2016.06.20	500	두산건설 RCPS 인수대금 500억	두산건설 RCPS 인수대금 500억	없음
47-2회 사모사채	2016.06.20	300	두산건설 RCPS 인수대금 300억	두산건설 RCPS 인수대금 300억	없음
외화 사모사채(1차)	2016.10.12	967	운영자금 1,200억	운영자금 1,200억	없음
외화 사모사채(2차)	2016.11.18	363	운영자금 1,200억	운영자금 1,200억	없음

12. 합병등의 사후정보
해당사항 없음

13. 녹색경영
- 녹색경영 관리업체 지정일 : 2010년 08월 30일

- 회사의 2016년 4분기 온실가스 배출량 및 에너지 사용량 (누계)

사업장명	연간 온실가스 배출량(TCO2e)			연간 에너지사용량(TJ)				소량배출 사업자여부
사업장명	직접배출	간접배출	총량	연료	전기	스팀	총량	소량배출 사업자여부
본사	121,546	143,708	265,254	1,981	2,774	-	4,755	N
서울사무소	536	2,388	2,924	10	46	-	56	Y
동탄I&C	25	688	713	-	11	-	11	Y
두산기술원(수지)	121	690	811	2	13	-	15	Y
계	122,228	147,474	269,702	1,993	2,844	-	4,837	-

- 회사가 녹색기술, 녹색사업, 녹색제품 적합성 인증 또는 녹색기업 확인/지정을 받 은 경우 해당 인증내용 : 해당사항 없음

투 자 설 명 서

【 대표이사 등의 확인 】

【 본 문 】

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

Ⅲ. 투자위험요소

Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

Ⅴ. 자금의 사용목적

Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

제2부 발행인에 관한 사항

Ⅰ. 회사의 개요

Ⅱ. 사업의 내용

Ⅲ. 재무에 관한 사항

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

Ⅵ. 주주에 관한 사항

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

Ⅸ. 이해관계자와의 거래내용

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

2. 전문가와의 이해관계