정 정 신 고 (보고)

1. 정정대상 공시서류 : 증권신고서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2017년 03월 27일

3. 정정사항

정정사항의 편의를 위하여 금번 정정사항은 파란 글씨로 정정하였습니다.

(참조 1) - 정정 전

(참조 1) - 정정 후

(참조 2) - 정정 전

(참조 2) - 정정 후

(참조 3) - 정정 전

기획재정부가 수립한 2016년~2020년 국가재정운용계획안에 따르면 국가재정의 총 지출은 2016년 386조억원을 시작으로 평균 연간 3.5%씩 증가될 것으로 계획하였습니다. 국가재정 중에서도 당사의 공공사업부문과 관련 있는 철도차량산업과 전력산업 등 국가 기간산업과 가장 연관된 국가재정지출 분야는 에너지 분야와 SOC 분야입니다.

1) 에너지 분야

지난 5년간 국가의 에너지 분야에 대한 총지출은 연평균 2.0%로 성장하여왔습니다. 그동안 정부는 산업의 경쟁력을 강화하는 한편, 미래성장동력 창출을 위하여 주력산업, 첨단 부품소재, 원천 기술 등에 중점적으로 투자하였습니다. 그러나 에너지수요관리의 부실, 해외자원개발에 대한 무분별한 투자 등으로 인하여 재정기획부에서는 에너지 분야의 융자산업을 단계적으로 감축하고, 해외자원개발의 내실화를 다지기 위하여 2016년부터 2020년까지 연평균 7.3%의 예산을 감축할 계획입니다. 2016년 3.5조원의 투자를 시작으로 2018년까지 약 1,000억원씩 감소할 계획이며 2018년 이후 약 2,500~3,000억원씩 감축할 계획입니다.


(참조 3) - 정정 후

기획재정부가 수립한 2016년~2020년 국가재정운용계획안에 따르면 국가재정의 총 지출은 2016년 386조억원을 시작으로 평균 연간 3.5%씩 증가될 것으로 계획하였습니다. 국가재정 중에서도 당사의 공공사업부문과 관련 있는 철도차량산업과 전력산업 등 국가 기간산업과 가장 연관된 국가재정지출 분야는 에너지 분야와 SOC 분야입니다. 당사의 주요 원재료는 규소강판, 배터리 등으로 산업ㆍ중소기업ㆍ에너지 분야에 연관된 기업 및 기관들에 대한 정부의 지원에 따라 원재료의 가격이 변동할 수 있으며, 당사의 주요 제품들은 SOC 분야와 연관된 기관에 납품되고 있기 때문에 직접적으로 정부의 정책에 의하여 영향을 받습니다.

1) 산업ㆍ중소기업ㆍ에너지 분야

지난 5년간 국가의 에너지 분야에 대한 총지출은 연평균 2.0%로 성장하여왔습니다. 그동안 정부는 산업의 경쟁력을 강화하는 한편, 미래성장동력 창출을 위하여 주력산업, 첨단 부품소재, 원천 기술 등에 중점적으로 투자하였습니다. 그러나 에너지수요관리의 부실, 해외자원개발에 대한 무분별한 투자 등으로 인하여 재정기획부에서는 에너지 분야의 융자산업을 단계적으로 감축하고, 해외자원개발의 내실화를 다지기 위하여 2016년부터 2020년까지 연평균 7.3%의 예산을 감축할 계획입니다. 2016년 3.5조원의 투자를 시작으로 2018년까지 약 1,000억원씩 감소할 계획이며 2018년 이후 약 2,500~3,000억원씩 감축할 계획입니다.


(참조 4) - 정정 전

2) 당사의 대응 방안

2019년 01월 18일까지 입찰이 불가능해질 경우 한국가스공사로의 수주뿐만이 아니라 동 기간동안 조달청에서 가능한 입찰 가능한 공기업 및 준정부기관 등으로부터 수주를 받지 못하게 됩니다. 만약 입찰 제한 기간이 확정된다면 당사는 민수사업부문 연간 매출액 중 일정규모 이상의 매출감소가 발생할 것으로 예상하고 있습니다. 해당추정피해액은 매출에 큰 영향을 미칠 수 있어 당사는 법적으로 대응을 하고 있습니다.

(1) 입찰 제재 기간의 단축: 현재 당사는 입찰 제재 기간을 줄일 수 있도록 부적당업체 입찰 참가 제재 취소의 소(행정소송)를 제기하고 있습니다. 현재 행정소송의 변론기일은 2017년 04월 14일이며 법무법인 율림과 함께 변론을 진행 중에 있습니다.

(2) 집행정지가처분 신청 제기: 해당 행정소송의 확정 판결 시점(대법원 상소심)까지 집행 정지에 대한 신청을 제기하였으며 2017년 10월 31일까지 집행정지 신청이 인용되어 현재는 조달청으로의 입찰이 가능한 상태입니다.

현재 집행정지가처분 신청이 인용되어 당사는 2017년 10월 31일까지 한국가스공사 외 기타 준정부기관으로 수주 입찰이 가능한 상태입니다. 그러나 이후 입찰이 불가능해질 경우에 대비하여 당사는 민간기업 영업 및 방산영업에 주력하는 체재로 영업을 전개하고 있으며, 신규 거래처 발굴을 통한 영업 확대로써 한국가스공사로의 납품 불가에 따른 손실을 만회하려고 노력중에 있습니다.

당사는 법적인 제재가 취하될 수 있도록 법무법인과 함께 노력을 다 할 것이며, 행정소송이 당사에게 불리하게 돌아갈 경우를 대비하여 매출의 다변화와 새로운 수익구조의 창출을 위하여 노력할 것이나, 당사의 매출 중 가장 큰 비중을 찾하는 민수사업부문의 매출 감소는 사업에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 이 점 유의하시어 투자해 주시기 바랍니다.

(참조 4) - 정정 후

2) 소송 또는 제재가 확정될 경우 당사에 미치는 영향

형사소송에서 당사를 비롯한 담합에 참여한 업체 모두 1심 재판이 진행되고 있으며, 4월 11일 변론종결이 예정되어 있습니다. 해당 일에 1심에 대한 재판결과가 나올 것으로 보이며, 당사는 벌금형을 예상하고 있습니다. 벌금의 액수에 대해서는 아직 확인할 수 없는 상황입니다. 형벌의 정도가 사회통념상 부당하다고 판단될 경우 항소할예정입니다.

또한 2019년 01월 18일까지 입찰이 불가능해질 경우 한국가스공사로의 수주뿐만이 아니라 동 기간동안 조달청에서 입찰 가능한 공기업 및 준정부기관 등으로부터 수주를 받지 못하게 됩니다. 만약 입찰 제한 기간이 2년으로 확정된다면 당사는 연간 70억원 규모(2016년 수주총액 430억원 대비 16.28%)의 수주 감소를 예상하고 있습니다. 입찰이 제한되더라도 수의계약은 가능한 상태로써 매출액은 연간 약 40~70억원(2016년 매출총액 457억원 대비 9~15%)이 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 해당추정피해액은 매출에 큰 영향을 미칠 수 있어 당사는 법적으로 대응을 하고 있습니다.

3) 당사의 대응 방안

(1) 입찰 제재 기간의 단축: 현재 당사는 입찰 제재 기간을 줄일 수 있도록 부적당업체 입찰 참가 제재 취소의 소(행정소송)를 제기하고 있습니다. 현재 행정소송의 변론기일은 2017년 04월 14일이며 법무법인 율림과 함께 변론을 진행 중에 있습니다.

(2) 집행정지가처분 신청 제기: 해당 행정소송의 확정 판결 시점(대법원 상소심)까지 집행 정지에 대한 신청을 제기하였으며 2017년 10월 31일까지 집행정지 신청이 인용되어 현재는 조달청으로의 입찰이 가능한 상태입니다.

현재 집행정지가처분 신청이 인용되어 당사는 2017년 10월 31일까지 한국가스공사 외 기타 준정부기관으로 수주 입찰이 가능한 상태입니다. 그러나 이후 입찰이 불가능해질 경우에 대비하여 당사는 민간기업 영업 및 방산영업에 주력하는 체재로 영업을 전개할 계획입니다. 특히 수주 및 매출 감소가 우려되는 민수사업분야에서는 민간기업에 대한 영업을 확대할 계획으로, 기존 거래처 비중이 적은 정유 및 화학 플랜트 영업에 영업력을 확대하기 위해 영업인력을 재편하는 등, 신규 거래처 발굴을 통해 향후 발생가능한 손실을 만회하고자 노력하고 있습니다. 또한 방산영업에 주력하여 국내 뿐 아니라 해외 방위사업에 대한적극적인 수주활동을 전개할 예정으로, 인도네시아 등의 동남아권 방위사업에 대한 영업력을 확대할 예정입니다. 뿐만 아니라 신규 거래처 발굴을 통한 영업 확대로써 한국가스공사로의 납품 불가에 따른 손실을 만회하려고 노력중에 있습니다.

당사는 법적인 제재가 취하될 수 있도록 법무법인과 함께 노력을 다 할 것이며, 행정소송이 당사에게 불리하게 돌아갈 경우를 대비하여 매출의 다변화와 새로운 수익구조의 창출을 위하여 노력할 것이나, 당사의 매출 중 가장 큰 비중을 찾하는 민수사업부문의 매출 감소는 사업에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 이 점은 당사의 사업에 유의적인 영향을 미칠 가능성이 크므로 각별히 유의하시어 투자해 주시기 바랍니다.


(참조 5) - 정정 후

한편, 당사는 2013년 07월 04일 납입 유상증자 시 PT. Kepsonic Indonesia 파산과 관련된 내용에 대하여 증권신고서 및 투자설명서에 누락한 사실이 있습니다. 이는
동 상장적격성 실질심사를 받게된 원인은 아니지만, 상기 배임 및 횡령 혐의와 함께 재판이 동시에 진행되고 있으며, 관련된 내용은 다음과 같습니다.
 
1) PT.Kepsonic Indonesia 파산에 관한 사항

당사는 2010년 3월 인도네시아 법인인 PT Kepsonic사(주요 제품: 플라스틱 사출제품과 스피커 등)에 USD3,400,000(약 40억원, 지분율 40.48%)을 투자한 바 있습니다. 2010년~2012년까지 지속적으로 영업이익과 당기순이익이 발생하였으나 이익이 감소하는 추세였으며, 2012년 기준 부채비율은 269.51%로 재무안전성이 취약하였습니다. 이에 따라 유동자금 확보에 어려움을 겪게 되어 3개 업체가 2013년 3월 19일에 구매대금 상환(지급요청액: USD 574,955)을 목적으로 현지 법원에 파산신청 접수를 하였으며, 2013년 07월 23일 최종 파산선고를 받았습니다.

2) 2013년 07월 04일 납입 유상증자 시 증권신고서 및 투자설명서 기재 누락에 관한 사항

당사는 2013년 03월 18일 이사회 결의에 따라 주주배정후실권주일반공모 유상증자를 진행하였습니다. 2013년 5월 7일 당사는 외환은행으로부터 당사가 PT.Kepsonic Indonesia에 지급보증한금액 $ 3,644,462.33에 대한 대위변제 요청을 받고 파산신청이 진행중이며, 채권자 3개회사로부터 미지급대금 상환을 목적으로 하는 고소장(청구금액 $ 574,955)이 인도네시아자카르타 지방법원에 제출되었고, 현지 법원의 권고에 따라 PT.Kepsonic Indonesia와 채권자간의 협의가 진행 중에 있다는 사실을 확인하게 되었습니다. 그러나 당사는 2012년 10월 채권자들과 원만한 합의를 통해 해결되었던 선례를 통해 기대감을 가지고 공시의무 비율 미만의 사안으로 판단하여 공시 등을 진행하지 않았으며, 당시 진행하고 있던 유상증자의 증권신고서 및 투자설명서에도 관련 사실을 기재를 하지 않았습니다.

이로 인하여 검찰에서는 누락 행위에 대하여 금융투자상품의 매매, 그 밖의 거래와 관련하여, 타인에게 오해를 유발시키지 아니하기 위하여 필요한 중요사항의 기재 또는 표시가 누락된 문서, 그 밖의 기재 또는 표시를 사용하여 금전, 그 밖의 재산상의 이익을 얻고자 하는 행위로 간주하여 자본시장과금융투자업에관한 법률 위반으로 김영준 회장과 당시 대표이사였던 주동억)을 고소하였습니다. 당시 대표이사였던 주동억은 사망하였으며, 현재 김영준 회장은 동 고소와 관련하여 1심 재판이 진행중에 있습니다.

(참조 6) - 정정 전

또한 당사의 2대주주는 칸인베스텍코리아(주)로, 당사의 주식 8,777,373주를 보유하고 있으며 지분율은 3.58%입니다. 칸인베스텍코리아(주)는 2016년 02월 11일 당사가 상장적격성실질심사를 거치면서 경영투명성을 높이기 위하여 지분구조 단순화 과정에서 당사의 최대주주가 되었습니다.


(참조 6) - 정정 후

[당사 최대주주 변동 내역]

(*1) 모회사인 칸인베스텍코리아(주)와 자회사인 칸퀘스트(주)의 합병으로 인해  최대주주가 변경되었습니다.
(*2) 발행주식 총수의 변동에 따라 주권의 보유 비율이 감소하였습니다.
(*3) 발행주식 총수의 변동에 따라 주권의 보유 비율이 감소하였습니다.
(*4) 2016년 12월 31일 주주명부폐쇄에 따른 확인 결과입니다.

또한 당사의 2대주주는 칸인베스텍코리아(주)로, 당사의 주식 8,777,373주를 보유하고 있으며 지분율은 3.58%입니다. 칸인베스텍코리아(주)는 2016년 02월 11일 당사가 상장적격성실질심사를 거치면서 경영투명성을 높이기 위하여 지분구조 단순화 과정에서 당사의 최대주주가 되었습니다. 당시 당사의 최대주주인 칸퀘스트(주)를 케이큐코리아와 칸인베스텍코리아가 소유하고 있었고, 케이큐코리아와 칸인베스텍코리아를 칸퀘스트인베스텍이 소유하고 있었으며, 칸퀘스트인베스텍을 다시 김우주가 소유하고 있어 구조가 복잡하였습니다. 간소화된 지분구조의 전후 구조 및 절차는 다음과 같습니다.

[최대주주 지분구조의 단순화 절차]

[최대주주 지분구조의 전후]

지분구조의 단순화

주1) 지분구조 단순화 전 칸퀘스트인베스텍의 지분율 100%를 소유하였던 김우주는 김영준 회장의 아들입니다.
주2) 당사의 2대 주주인 칸인베스텍코리아의 지분율 100%를 소유하고 있는 김영선은 김영준 회장의 동생입니다.

(참조 7) - 정정 전

[최근3년간 주요 손익계산서]

(자료: 이화전기공업, 사업보고서 및 분ㆍ반기보고서, 별도재무제표 기준)

(중 략)

당사는 향후 매출 및 수익성 향상을 위하여,

1) AC-GPS(항공기지상전원공급장치) 공급계약 등 수주 확대

당사는 AC-GPS를 개발 완료하였으며, 현재까지 인천국제공항공사와 약 59억원 규모의 AC-GPS 공급계약을 체결하였습니다. 인천국제공항공사의 공급 완료를 바탕으로 제품에 대하여 지속적인 점검과 향후 타 공항공사 및 수출을 준비하여 수주 증가에 노력할 계획입니다.


(참조 7) - 정정 후

[최근3년간 주요 손익계산서]

(자료: 이화전기공업, 사업보고서 및 분ㆍ반기보고서, 별도재무제표 기준)

(중 략)

상기 내용과 같이 최근 3년동안 지속적인 당기순손실로 인하여 2016년 말 기준 46억원의 이익잉여금(결손금) 계정이 있습니다. 당사는 사업년도 종료 후 당기순손실로 인한 결손금이 발생할 경우 해당 사업년도에 결손금을 바로 처리하지 않고, 2~3년을 주기로 하여 누적된 결손금을 주주총회 승인을 받아 처리하고 있습니다. 이때 결손금은 주식발행초과금 등의 자본잉여금과 상계하여 처리하고 있습니다. 이에 따라 당사의 현재 자본잠식률은 25.95%이며, 부분자본잠식 상태에 있습니다.


당사는 향후 매출 및 수익성 향상을 위하여,

1) AC-GPS(항공기지상전원공급장치) 공급계약 등 수주 확대

당사는 AC-GPS를 개발 완료하였으며, 현재까지 인천국제공항공사와 약 59억원 규모의 AC-GPS 공급계약을 체결하였습니다. AC-GPS는 인천국제공항공사와 합동 개발한 국내 최초의 항공기지상전원공급장치로 지속적인 수주가 발생할 것으로 기대되고 있습니다. 2017년 03월 24일에 인천국제공항공사와 AC GPS 90kW 42대 교체에 대한 계약을 체결하였으며, 금번 공모 조달자금 중 23억원을 원재료 매입에 사용할 계획입니다. 인천국제공항공사의 공급 완료를 바탕으로 제품에 대하여 지속적인 점검과 향후 타 공항공사 및 수출을 준비하여 수주 증가에 노력할 계획입니다.




(참조 8) - 정정 전

(참조 8) - 정정 후

주) 2015년 01월 증권신고서 상에는 1월~3월의 지급어음 25.3억원에 대하여 결제하는 것으로자금 사용목적을 기재하였으나, 납입일이 2015년 01월 29일로 변경되면서 실제로는 2~4월의 지급어음 24.7억원에 대하여 결제하게 되었습니다.

(참조 9) - 정정 전

2016년 말 기준 당사의 유동비율은 142.5%로 유동성 측면에서는 단기적으로 큰 문제가 발생하지 않을 것으로 판단됩니다. 또한 상기 유형자산 매각과 금번 공모 자금조달로 인한 추가적인 현금의 유입으로 차입금을 상환 시 유동비율은 높아질 것으로 기대되고 있습니다. 그러나 최근 3년간 지속적으로 음(-)의 영업활동현금흐름이 발생하고 있으며, 자금조달을 통한 재무활동현금흐름으로 이를 만회하고 있기에 향후 영업 개선을 통한 영업현금흐름이 개선되지 않을 시 장기적으로 회사의 현금상태에 문제가 발생할 소지가 있습니다. 투자자분들께서는 상기의 위험요인을 면밀히 검토하시고 투자에 임하여 주시기 바랍니다.

(참조 9) - 정정 후

2016년 말 기준 당사의 유동비율은 142.5%로 유동성 측면에서는 단기적으로 큰 문제가 발생하지 않을 것으로 판단됩니다. 또한 상기 유형자산 매각과 금번 공모 자금조달로 인한 추가적인 현금의 유입으로 차입금을 상환 시 유동비율은 높아질 것으로 기대되고 있습니다. 그러나 최근 3년간 지속적으로 음(-)의 영업활동현금흐름이 발생하고 있으며, 자금조달을 통한 재무활동현금흐름으로 이를 만회하고 있습니다.  당사는 수주확대를 통해 재고자산회전율을 증대시키고, 공정개선을 통하여 원가 절감에 대한 노력을 하고 있으며, 금번 유상증자를 통해 조달한 자금 중 140억원을 사용하여 이자비용을 절감하여 영업활동현금흐름을 개선하려고 하고 있습니다. 그러나 당사의 노력과는 달리 향후 영업 개선을 통한 영업현금흐름이 개선되지 않을 시 장기적으로 회사의 현금상태에 문제가 발생할 소지가 있습니다. 투자자분들께서는 상기의 위험요인을 면밀히 검토하시고 투자에 임하여 주시기 바랍니다.

(참조 10) - 정정 후

(주)이아이디에서는 영업 확장의 목적으로 당사가 보유하고 있는 건물 및 토지를 양수하려고 하였으나, 2017년 02월 21일 납입 일반공모 유상증자로 조달한 250.5억원은 유류대금 구매를 목적으로 사용을 진행 중에 있으며, 자체적으로 보유하고 있는 운영자금을 전액 현금으로 당사에 지급할 경우 유동성 위험이 발생할 수 있어 80억원의 전환사채 발행을 통하여 자산을 양수하게 되었습니다.

당사는 비록 (주)이아이디의 사업구조가 취약하나, 2016년 말 기준 부채비율 36.5%, 유동비율 104.1%로 재무구조의 안전성이 있다고 판단하였으며, 당사의 계열회사이므로 미상환에 대한 위험이 낮을 것으로 판단하여 전환사채를 인수하게 되었습니다. 그러나 당사의 판단과 달리 미상환의 위험이 있을 수 있으므로, 상환가능성을 높일 수 있도록 자금운용상황등에 대한 보고체계를 강화려고 하고 있습니다. 또한 전환사채의 만기까지 지속적으로 재무구조 및 현금흐름에 대하여 주시할 계획이며, 필요할 경우 경영권 안정을 위한 지분율 확보 목적으로 자본전환을 할 예정입니다.

[(주)이아이디 최근 3년 요약 재무현황]

주) 연결기준 재무제표임

(참조 11) - 정정 전

금번 유상증자의 발행예정인 금번 유상증자의 발행예정인 주식수 150,000,000주는 증권신고서 제출일 현재 당사가 발행한 주식수 245,324,860주의 61.1%에 해당하며 유상증자의 완료 후 발행주식총수는 395,324,860주가 됩니다. 이로 인해 주가희석화 및 물량수급의 불균형에 따른 주가하락의 가능성이 타회사의 유상증자와 대비하여존재하므로 투자자의 손실을 초래할 위험이 있습니다.

금번 진행하는 유상증자 진행시 주식시장의 급격한 상황악화 등으로 인해 공모예정금액보다 청약금액이 감소할 수 있습니다. 만일 당사가 예상한 공모예정금액보다 적은 금액이 모집될 경우 당사가 계획한 자금사용목적이 당사의 계획대로 진행되지 않을 수 있습니다. 금번 유상증자의 모집금액이 당초 예상한 금액에 미달할 경우 부족한 자금은 신규금융권차입 등을 통해 조달해야 합니다. (본 신고서 제출일 현재 당사는 확정된 신규자금조달계획이 없으며, 본건 유상증자가 실패하고 긴급한 자금이 필요할 경우 고려할 수 있음을 의미합니다. 투자자들께서는 이점에 오해없으시길 바랍니다.) 특히, 당사의 지속된 영업손실에 따라 높은 금리를 부담할 수 밖에 없는 상황으로 과도한 금융비용으로 인해 재무구조악화 및 유동자금경색이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 이점에 각별히 유의하시기 바랍니다.


(참조 11) - 정정 후

금번 유상증자의 발행예정인 금번 유상증자의 발행예정인주식수 150,000,000주는 증권신고서 제출일 현재 당사가 발행한 주식수 245,324,860주의 61.1%에 해당하며 유상증자의 완료 후 발행주식총수는 395,324,860주가 됩니다. 예정발행가액 기준으로 금번 유상증자의 납입규모는 444억원이며, 2016년 말 기준 당사의 자산총계 920억원 대비 48.26%로 유상증자의 규모가 큽니다. 또한 금번 공모는 주주배정후 실권주일반공모가 아닌 일반공모로 기존주주의 신주인수권을 배제하고 있어 주가희석화 및 물량수급의 불균형에 따른 주가하락의 가능성이 존재하며, 기타 유상증자와 대비하여 투자자의 손실이 커질 위험이 있습니다.

금번 진행하는 유상증자 진행시 주식시장의 급격한 상황악화 등으로 인해 공모예정금액보다 청약금액이 감소할 수 있습니다. 만일 당사가 예상한 공모예정금액보다 적은 금액이 모집될 경우 당사가 계획한 자금사용목적이 당사의 계획대로 진행되지 않을 수 있으며, 자금사용목적의 세부 내역 중 우선 순위에 따라 자금을 집행할 예정이니 Ⅴ. 자금의 사용목적을 참고하시기 바랍니다. 다음은 실권 수량에 따른 납입금액을 정리한 표입니다.

금번 유상증자의 모집금액이 당초 예상한 금액에 미달할 경우 부족한 자금은 신규금융권차입 등을 통해 조달해야 합니다. (본 신고서 제출일 현재 당사는 확정된 신규자금조달계획이 없으며, 본건 유상증자가 실패하고 긴급한 자금이 필요할 경우 고려할 수 있음을 의미합니다. 투자자들께서는 이점에 오해없으시길 바랍니다.) 특히, 당사의 지속된 영업손실에 따라 높은 금리를 부담할 수 밖에 없는 상황으로 과도한 금융비용으로 인해 재무구조악화 및 유동자금경색이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 이점에 각별히 유의하시기 바랍니다.

(참조 12) - 정정 전

가. 자금 조달의 개요

당사는 금번 일반공모를 통한 납입자금에 대해서 아래와 같은 우선순위로 사용할 예정입니다.

나. 세부사용 계획

1) 시설자금 사용

당사는 새로운 프로젝트들을 수주하고 제품에 대한 신뢰도 향상을 위하여 노력하고 있습니다. 그러나 현재 제품들을 생산하고 있는 장비와 시험장비의 노후화로 인하여 매출 증대에 한계가 있습니다. 이에 금번 유상증자를 통한 자금조달 금액 중 2,700백만원으로 노후된 장비를 교체하고 노후설비들을 개량하는데 사용할 예정입니다. 이로 인해 새로운 프로젝트 수주에 힘써 매출 확대를 이룰 수 있을 것으로 판단하고 있습니다.

[시설자금 세부 사용내역]

2) 차입금 상환

당사는 증권신고서 제출일 현재 차입금 14,000백만원이 있습니다. 차입금은 2017년 09월에 만기가 도래할 예정이며, 차입금 상환을 위하여 금번 유상증자를 통한 자금조달 금액 중 14,000백만원을 상환 자금으로 사용할 예정입니다.

[차입금 상환 계획]

3) 신규 프로젝트 원자재 구입

가) 표준원전 제어봉 관련 신규 프로젝트

당사는 두산중공업으로부터 신고리 1,2 & 신월성 1,2호기 표준원전 제어봉 제어계통에 대한 설계와 제작에 대한 수주를 받았습니다. 동 프로젝트는 2017년 03월 22일 계약이 체결되어 준비 중에 있으며, 총 계약대금은 약 100억원입니다. 당사는 프로젝트를 위한 원부자재 중 일부 주요 원자재에 대한 매입 대금으로, 금번 유상증자를 통한 조달자금 중  6,800백만원을 사용할 계획입니다.  

[세부 사용내역]

나) AC-GPS 관련 신규 프로젝트

당사는 2017년 03월 24일에 인천국제공항공사와 AC GPS 90kW 42대 교체에 대한 계약을 체결하였습니다. 동 프로젝트의 총 계약금액은 약 3,815백만원이며, 당사는 프로젝트를 위한 원부자재 중 일부 주요 원자재에 대한 매입 대금으로, 금번 유상증자를 통한 조달자금 중  2,300백만원을 사용할 계획입니다.  

[세부 사용내역]

다) IoT device 관련 신규 프로젝트

당사는 매출구조화의 다변화를 위하여 제이씨스퀘어(주)로부터 사물인터넷 관련 제품 30만대에 대한 생산 수주를 받아 생산 준비 중에 있습니다. 사물인터넷 관련 제품에는 IC, 안테나 등의 부품이 필요하며, 금번 유상증자로 조달한 금액 중 원부자재 중일부 주요 원자재에 대한 매입 대금으로 6,700백만원을  사용할 예정입니다.

4) 원재료 구입

가) 규소강판 구매대금

당사는 서울도시철도, 서울메트로 등 수주에 필요한 M/TR 2,000~4,480KVA 제작용으로 (주)포스코로부터 방향성 규소강판(0.3t) 700톤과 무방향성 규소강판(0.35t)  200톤을 구매하려고 계획하고 있습니다. 이에 따라 금번 유상증자로 조달한 금액 중 2,190백만원을 사용하여 규소강판을 구매할 계획입니다.

[세부 사용내역]

(참조 12) - 정정 후

가. 자금 조달의 개요

당사는 금번 일반공모를 통한 납입자금에 대해서 아래와 같은 우선순위로 사용할 예정입니다.

나. 세부사용 계획

1) 시설자금 사용

당사는 새로운 프로젝트들을 수주하고 제품에 대한 신뢰도 향상을 위하여 노력하고 있습니다. 그러나 현재 제품들을 생산하고 있는 장비와 시험장비의 노후화로 인하여 매출 증대에 한계가 있습니다. 이에 금번 유상증자를 통한 자금조달 금액 중 2,700백만원으로 노후된 장비를 교체하고 노후설비들을 개량하는데 사용할 예정입니다. 이로 인해 새로운 프로젝트 수주에 힘써 매출 확대를 이룰 수 있을 것으로 판단하고 있습니다. 2017년 2분기 중 20.4억원, 3분기 중 2.8억원, 4분기 중 3.8억원으로 2017년 시설투자계획에 따라 순차적으로 사용하여 자금을 집행할 예정입니다.

2) 차입금 상환

당사는 증권신고서 제출일 현재 차입금 14,000백만원이 있습니다. 차입금은 2017년 09월에 만기가 도래할 예정이며, 차입금 상환을 위하여 금번 유상증자를 통한 자금조달 금액 중 14,000백만원을 상환 자금으로 사용할 예정입니다.

[차입금 상환 계획]

3) 신규 프로젝트 원자재 구입

가) 표준원전 제어봉 관련 신규 프로젝트

당사는 두산중공업으로부터 신고리 1,2 & 신월성 1,2호기 표준원전 제어봉 제어계통에 대한 설계와 제작에 대한 수주를 받았습니다. 동 프로젝트는 2017년 03월 22일 계약이 체결되어 준비 중에 있으며, 총 계약대금은 약 100억원입니다. 당사는 프로젝트를 위한 원부자재 중 일부 주요 원자재에 대한 매입 대금으로, 금번 유상증자를 통한 조달자금 중  6,800백만원을 사용할 계획입니다. 원전사업은 그 규모만큼이나 안정성이 무엇보다도 중시되는 사업이므로, 당사가 다년간 국내 원전설비에 오류없는 우수한 제품의 설비를 공급해 왔으며, 특히 2011년에는 해외 UAE원전사업과 관련하여 한국전력공사와 공급 계약을 체결하는 등 원전설비에 대한 당사의 기술력을 인정받은 결과 라고 볼 수 있습니다. 중동지역의 원전건설 붐으로 향후 터키, 요르단, 시리아 등의 원전건설 수요가 발생할 것으로 예상됨에 따라 기술의 안정성 확보 및 영업력 집중을통해 사업의 기회를 확대할 예정입니다.

[세부 사용내역]

나) AC-GPS 관련 신규 프로젝트

당사는 AC-GPS를 개발 완료하였으며, 현재까지 인천국제공항공사와 약 38억원 규모의 AC-GPS 공급계약을 체결하였습니다. AC-GPS는 인천국제공항공사와 합동 개발한 국내 최초의 항공기지상전원공급장치로 지속적인 수주가 발생할 것으로 기대되고 있습니다. 당사는 추가적으로 2017년 03월 24일에 인천국제공항공사와 AC GPS 90kW 42대 교체에 대한 계약을 체결하였습니다. 동 프로젝트의 총 계약금액은 약 3,815백만원이며, 당사는 프로젝트를 위한 원부자재 중 일부 주요 원자재에 대한 매입 대금으로, 금번 유상증자를 통한 조달자금 중  2,300백만원을 사용할 계획입니다.  인천국제공항공사의 공급 완료를 바탕으로 제품에 대하여 지속적인 점검과 향후 타 공항공사 및 수출을 준비하여 수주 증가에 노력할 계획입니다.

[세부 사용내역]

다) IoT device 관련 신규 프로젝트

사물인터넷(IoT)은 2015년 ITU(International Telecommunication Union)가 사물인터넷에 대한 보고서를 발간하면서 주목을 받기 시작하였으며, 2008년 이후 사물인터넷이 유망키워드로 제시되면서 산업적 관심을 받기 시작하였습니다. IoT Device 중 당사가 생산하여 납품하려는 제품은 무선센서 컨버터로 사무용 건물 및 주거시설의 누수 감지 센서, 가스 누출 센서 등 다양한 역할을 수행할 수 있는 제품입니다.
당사는 매출구조화의 다변화를 위하여 제이씨스퀘어(주)로부터 사물인터넷 관련 제품 30만대에 대한 생산 수주를 받아 생산 준비 중에 있습니다. 사물인터넷 관련 제품에는 IC, 안테나 등의 부품이 필요하며, 금번 유상증자로 조달한 금액 중 원부자재 중일부 주요 원자재에 대한 매입 대금으로 6,700백만원을  사용할 예정입니다.

4) 원재료 구입

가) 규소강판 구매대금

당사는 서울도시철도, 서울메트로 등 수주에 필요한 M/TR 2,000~4,480KVA 제작용으로 (주)포스코로부터 방향성 규소강판(0.3t) 700톤과 무방향성 규소강판(0.35t)  200톤을 구매하려고 계획하고 있습니다. 동 프로젝트는 2017년 상반기 중에 사업진행이 예정되어 있으며, 역사 변전소에 몰드변압기 및 공냉식 정류기 등의 제작 및 설치사업 입니다. 현재 도시철도 연장 및 신규노선의 개발이 지속적으로 이루어지고 있어, 향후로도 사업기회가 증가할 것으로 예상하고 있으며, 또한 도시철도 분야 노후설비에 대한 진단 및 점검서비스를 통한 교체영업 추진을 통해 추가적인 수주가 가능할 것으로 기대하고 있습니다. 이에 따라 금번 유상증자로 조달한 금액 중 2,190백만원을 사용하여 규소강판을 구매할 계획입니다.

[세부 사용내역]

(참조 13) - 정정 후

[제 52기 감사보고서 감사의견 및 강조사항]

[제 51기 감사보고서 감사의견 및 강조사항]

[제 50기 감사보고서 감사의견 및 강조사항]

(참조 14) - 정정 전

(참조 14) - 정정 후

나. 중요의결사항 등

(참조 15) - 정정 전

가. 제재현황
(1) 2015년 3월 30일 증권선물위원회로부터, 2013년 유상증자 진행시 정정신고서 및투자설명서 제출과정에서 해외계열회사인 PT.Kepsonic Indonesia의 파산신청 접수 사실과 관련하여 기재를 누락한 사유로 인해 과징금 부과 조치를 받았습니다.

(참조 15) - 정정 후

가. 제재현황
(1) 2015년 3월 30일 증권선물위원회로부터, 2013년 유상증자 진행시 정정신고서 및투자설명서 제출과정에서 해외계열회사인 PT.Kepsonic Indonesia의 파산신청 접수 사실과 관련하여 기재를 누락한 사유로 인해 과징금 부과 조치를 받았습니다.

※검찰에서는 누락 행위에 대하여 금융투자상품의 매매, 그 밖의 거래와 관련하여, 타인에게 오해를 유발시키지 아니하기 위하여 필요한 중요사항의 기재 또는 표시가 누락된 문서, 그 밖의 기재 또는 표시를 사용하여 금전, 그 밖의 재산상의 이익을 얻고자 하는 행위로 간주하여 자본시장과금융투자업에관한 법률 위반으로 김영준 회장, 당시 대표이사였던 주동억을 고소하였습니다. 당시 대표이사였던 주동억은 사망하였으며, 현재 김영준 회장은 동 고소와 관련하여 1심 재판이 진행중에 있습니다.

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의확인

증 권 신 고 서

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의확인20170327

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 2017년 03월 24일, 2017년 04월 06일 이사회 결의를 통하여 기명식 보통주 150,000,000주를 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다

이사회결의일 : 2017년 03월 24일
주)1주당 모집가액 및 모집총액은 예정금액입니다.

가. 모집(예정)가액 : 모집(예정)가액은 이사회 결의일 전일을 기산일로 하여 산출하며, 기산일로부터 과거 제3거래일까지의 가중산술평균주가(그 기간 동안 증권시장에서 거래된 해당 종목의 총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말한다.)를 기준주가로 하여 할인율 30%를 적용하여 산정합니다. 단, 호가단위미만은 호가단위로 절상하며 액면가 미만인 경우에는 액면가로 합니다.

▶ 예정발행가액 산정표

나. 확정발행가액 산정 : 확정발행가액은 "증권의 발행 및 공시등에 관한 규정" 5-18조(유상증자의 발행가액 결정)의 산출근거에 의거, 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가를 기준주가로 하여 할인율 30%를 적용하여 산정하되, 동 가액이 액면가 미만일 경우에는 액면가로 합니다.

다. 확정발행가액 공시 : 확정발행가액은 청약일전 제3거래일에 결정되어 금융위원회(금융감독원) 전자공시시스템에 공시됩니다.

■ 유상증자 방식
본 건 유상증자의 인수방식 유형은 모집주선의 방식입니다. 모집주선의 방식은 증권 모집주선에 관한 사무절차 등을 금융투자회사에 위탁하며, 증권의 모집 결과 발생하는 미청약분에 대해서 인수책임을 인수기관이 부담하지 않고 발행사가 부담합니다.이에 따라, 일반공모 청약결과 총 청약주식수가 모집주식수에 미달하는 경우에는 청약주식수대로 배정하고, 최종 미청약된 잔여 주식은 미발행 처리합니다. 이점 참고하시기 바랍니다.


■ 공모일정 등에 관한 사항
당사는 2017년 03월 24일 유상증자를 최초 결의하였으며,  동 유상증자의 세부 일정은 아래와 같습니다.

* 본 증권신고서는 심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용의 변경시에는 본 증권신고서 상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다.
* 상기 일정은 예정사항으로 관계기관과의 업무진행과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

2. 공모방법

3. 공모가격 결정방법

가. 모집(예정)가액

모집(예정)가액은 이사회 결의일 전일을 기산일로 하여 산출하며, 기산일로부터 과거 제3거래일까지의 가중산술평균주가(그 기간 동안 증권시장에서 거래된 해당 종목의 총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말한다.)를 기준주가로 하여 할인율 30%를 적용하여 산정합니다. 단, 호가단위미만은 호가단위로 절상하며 액면가 미만인 경우에는 액면가로 합니다.


나. 확정발행가액 산정

확정발행가액은 "증권의 발행 및 공시등에 관한 규정" 5-18조(유상증자의 발행가액 결정)의 산출근거에 의거, 일반공모 청약초일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가를 기준주가로 하여 할인율 30%를 적용하여 산정합니다. 따라서 일반공모 청약 초일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가를 기준주가로 하여 30%의 할인율을 적용한 확정발행가액을 산출하여 금융위원회(금융감독원) 전자공시시스템에 공시할 예정이며, 회사의 인터넷 홈페이지(http://www.eti21.com)에 게재하여 개별통지에 갈음할 예정입니다. 산정한 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 확정발행가액으로 하며, 호가단위 미만은 호가단위로 절상합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 조건

※ 본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 만약 정정 요구 등이 발생할 경우에는 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.

※ 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.


나. 모집 또는 매출의 절차

1) 공고의 일자 및 방법

주1) 모집가액 확정 공시는 발행가액 확정기준일인 청약일전 3거래일에 금융감독원 전자공시스템(http://dart.fss.or.kr)상의 공시합니다.
주2) 청약결과 초과청약금 환불에 대한 통지는 케이티비투자증권(주) 및 이베스트투자증권(주) 홈페이지에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

2) 청약방법

가) 해당 청약사무취급처에서 사전에 정하여 공시하는 청약방법에 따라 청약사무취급처에 실명확인증표와 청약서, 청약증거금을 제시하고 청약합니다. 단, 청약증거금은 청약금액의 100%로 하며, 주금납입일에 납입금으로 대체하되, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다. 한개의 청약처에서 이중청약은 불가능하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개의 청약처에 대한 복수청약은 불가능합니다.

나) 일반 고위험고수익투자신탁의 청약 시, 대표모집주선회사인 케이티비투자증권(주)에서 청약하여야 하며, 청약사무 취급처를 직접 방문하여「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제18호에 따른 요건을 충족하고, 동규정 제9조 제4항에 해당하지 않음을 확약하는 서류 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.

다) 코넥스 고위험고수익투자신탁의 청약 시, 대표모집주선회사인 케이티비투자증권(주)에서 청약하여야 하며, 청약사무 취급처를 직접 방문하여「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제19호에 따른 요건을 충족하고, 동규정 제9조 제4항에 해당하지 않음을 확약하는 서류 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.

라) 청약은 청약주식의 단위에 따라 될 수 있으며 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 하고 청약사무 취급처는 그 차액을 납입일까지 당해 청약자에게 반환하며, 이때 받은 날부터의 이자는 지급하지 아니합니다.

마) 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(자본시장과금융투자업에관한법률 제 9조 제 5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제 132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다.

3) 청약취급처
- 케이티비투자증권(주)의 본/지점
- 이베스트투자증권(주)의 본/지점

 (마감시간 : 오후 4시)

4) 청약결과 배정방법

가) 고위험고수익투자신탁 청약:본 건 유상증자는 코스닥시장 주권상장법인의 유상증자에 해당되므로, "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제9조 제2항 제3호에 의거하여, 고위험고수익투자신탁 총 배정분은 전체 일반공모주식수의 10%를 배정하되, 이 중 코넥스 고위험고수익투자신탁에 대하여 전체 일반공모주식수의 5%를 우대 배정분으로 하며, 잔여 주식은 전체 고위험고수익투자신탁(우대 배정을 받은 코넥스 고위험고수익투자신탁 포함)을 대상으로 배정하기로 합니다. 이외 일반청약자 총 배정분은 전체 일반공모주식수의 90%를 배정합니다. 다만, 한 그룹만 청약 미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다. 배정 수량 계산 시 "청약사무취급처"에 청약된 청약 주식수를 모두 합산하여 동일한 배정비율로 배정(통합배정)합니다.

나) 총 청약주식수가 공모주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사 6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 하며, 최종적으로 발생한 잔여주식은 최고청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동 순위 최고청약자가 잔여주식을 초과하는 경우 대표모집주선회사가 무작위 추첨에 의하여 배정합니다.

다) 일반공모 청약을 완료한 주식수의 합계가 모집하여야 할 주식수에 미달할 경우, 청약주식수대로 배정하고, 미달된 잔여주식은 미발행 처리합니다.

5) 주권교부에 관한 사항

가) 주권교부예정일 : 2017년 05월 16일
(단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 주권 교부 일정은 변경될 수 있습니다.)

나) 주권교부장소 : 국민은행 증권대행부

다) '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제309조 제5항의 규정에 의한 신청을 한 경우 해당청약자에게 배정된 주식은 한국예탁결제원 명의로 일괄 발행되고 동 주권 은 청약취급처의 장부상 계좌에 자동 입고됩니다.

6) 투자설명서 교부에 관한 사항

가) '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제124조에 의거 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.

나) 금번 유상증자에 청약하고자 하는 투자자께서는 (동법 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 동법 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외) 청약하시기 전 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

다) 투자설명서 수령거부의사표시는 서면, 전화·전신·모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신으로만 하여야 합니다.

라) 투자설명서 교부 방법 및 일시 등

(1) 교부장소 : 케이티비투자증권(주), 이베스트투자증권(주)의 본ㆍ지점
(2) 교부방법 : 아래와 같은 방법에 의하여 투자설명서를 교부합니다.

- 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법으로 교부합니다.
- 케이티비투자증권(주) 및 이베스트투자증권(주)의 홈페이지 또는 HTS에서 투자설명서를 다운로드 받으실 수 있으며, 다운로드를 완료하신 이후에 청약하실 수 있습니다.
- 단, 전자문서 수신자의 사전동의 후 수신자가 전자문서의 종류와 장소를 지정한 상태에서 전자문서 수신사실이 확인될 수 있는 경우 전자문서도 가능합니다. 전자문서 형태의 투자설명서는 다음의 요건을 모두 충족하여야 정상적으로 교부된 것으로 간주되어 청약이 가능합니다.

마) 기타사항
(1) 본 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 투자설명서를 반드시 교부 받은 후 교부확인서에 서명 또는 홈페이지에서 다운로드 받은 후 교부확인란에 체크하여야 합니다.
(2) 투자설명서 수령거부 의사표시는 서면 등 금융위원회가 정하여 고시하는 방법 등으로 하여야 합니다.
(3) 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등 금융위원회가 정하여 고시하는 방법 등으로 표시하지 않은 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

바) 투자설명서 수령 확인절차

(1) 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시
- 투자설명서 교부 확인 후 청약을 진행하시기 바랍니다.

(2) 홈페이지 또는 HTS를 통한 교부
- 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

※ 청약취급처별, 청약자 유형별 청약방법 요약

7) 기타

자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제124조 및 동법시행령 제132조에 의해 투자설명서의 교부가 면제되는 대상에게는 투자설명서 교부의무가 없습니다.

다. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항

1) 주권교부일 이전의 주식양도의 효력에 관한 사항

주식교부일 이전의 주식의 양도는 발행회사에 대하여 효력이 없습니다. 다만,『자본시장과금융투자업에 관한 법률』 제311조 제4항에 의거, 주권 발행 전에 증권시장에서의 매매거래를 투자자계좌부 또는 예탁자계좌부상 계좌 간 대체의 방법으로 결제하는 경우에는 『상법』 제335조 제3항에 불구하고 발행인에 대하여 그 효력이 있습니다.

2) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항

가) 청약증거금은 주금 납입기일에 주금 납입으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는무이자로 합니다.
나) 초과청약증거금의 반환통지는 2017년 04월 27일 케이티비투자증권(주)와 이베스트투자증권(주)의 홈페이지에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.
다) 청약증거금 반환일 : 2017년 04월 27일

3) 주금납입장소

기업은행 언주로지점

4) 기타의 사항

가) 청약자가 '금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률'에 의거 실명에 의하여 청약하지 아니한 경우에는 이를 무효처리합니다.

나) 본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

다) 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』 제120조 제3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부에서 그 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지는 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

라) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있으니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

케이티비투자증권(주)와 이베스트투자증권(주)는 금번 이화전기공업(주) 일반공모 증자의 모집주선회사이며, 투자중개업자로서 타인의 계산으로 증권의 발행ㆍ인수에 대한 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙을 영업으로 하게 되며, 자본시장법상 증권의 인수업무를 수행하지 않습니다.

주1) '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'에서는 구 '증권거래법'상의 인수업무에 포함되었던 '모집, 매출 주선업무'를 인수업이 아닌 투자중개업으로 정의하고 있어 금융투자업자가 '모집, 매출 주선업무'만을 수행할 경우 인수인(또는 주관회사)으로 기재 하지 않고 모집주선인으로 기재해야합니다.

주2) '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제 125조에 의해 투자설명서 중 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로 증권의 취득자가 손해를 입은 경우에는 제125조에 입각하여 그 손해에 관하여 배상의 책임을 지게 됩니다. 따라서 모집주선인은 투자설명서 교부의무가 있으므로 위의 내용에 적용됩니다.

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

당사가 금번 일반공모 유상증자를 통하여 발행할 증권은 기명식 보통주이며, 동 증권의 주요 권리내용은 다음과 같습니다.

1. 1주당 액면금액

2. 신주인수권에 관한 사항

3. 의결권에 관한 사항

4. 배당에 관한 사항

Ⅲ. 투자위험요소

당사는 UPS(무정전 전원장치) 및 몰드변압기, 정류기(통신용 정류기 포함), 주파수변환기,전원공급기 등 다양한 전원공급장치 및 전력변환장치를 생산 공급하는 중전기기 전문회사로서 1956년 창업 이래 발전소, 대규모 시설단지, 산업전원 설비, 전산센터 등의 민간분야와 철도, 지하철 등의 공공분야 및 방산분야의 사업영역에 진출하여 사업을 영위하고 있습니다. 당사의 주요제품 및 사업부문을 요약하면 아래와 같습니다.

[2016년 이화전기공업(주) 사업부별 매출 현황]

주) 사업부 매출과 별도로 임대매출 432백만원이 있습니다.

1. 사업위험

당사가 영위하는 사업인 전력변환기기 산업은 내구성 시설재로 민간분야뿐만 아니라 공공분야 및 방산분야의 사업영역에 진출하고 있어 해외 및 국내 경기 변동에 영향을 많이 받습니다. 당사가 공급하는 내구성 시설재의 주요 고객은 기업체와 공공기관으로 경기에 따른 기업의 설비투자계획에 의하여 당사 제품에 대한 수요가 결정됩니다.

IMF에서 2017년 01월에 발간한 세계경제전망 수정 보고서(World Economic Outlook Update)에 의하면 세계 경제는 완만한 회복세를 이어갈 것으로 전망하고 있습니다. 2016년 경제성장 전망치는 3.1%로 2015년 성장률인 3.1%과 같은 수준을 유지할 것으로 판단하고 있으며 2017년에는 3.4%, 2018년에는 3.6%로 완만하게 증가하는 추세를 보일것으로 전망하고 있습니다. 이러한 성장세는 일본, 독일 등 일부 선진국들과 인도, 아세안 등의 개발도상국의 경제 활성화로부터 발생될 것으로 기대되고 있습니다. 다만, 미국 트럼프 새 행정부의 경제정책인 보호무역의 확산과 중국에 대한 적대적 정책의 시행으로 미-중관계가 악화될 경우 세계경제의 성장성에 변수로 작용할 수 있습니다.

세계경제

자료: Global Economic Prospects, Worldbank, 2017. 01

이러한 국제정세와는 다르게 한국은행은 '2017년 01월 경제전망보고서'를 통해 국내경제의 증가세가 둔화될 전망으로 보고 있습니다. 2016년 국내총생산(GDP)이 상반기 3.0%, 하반기 2.5%로 연간 2.7%의 성장률을 올렸다고 예상하고 있으며, 2017년에는 상반기 2.4%, 하반기 2.6%로 연간 2.5%의 성장률을 보일 것으로 전망하고 있습니다. 세부적으로 민간 소비는 국내 정치적 불확실성이 상당기간 지속되면서 소비심리 개선이 지연되고 있으며, CSI가 글로벌 금융위기 이후 최저 수준을 기록하고 있습니다. 설비투자는 IT업종의 투자수요 증대와 정부의 공공투자 자금지원 확대 등으로 증가세로 돌아설 전망이나, 건설투자는 주택매수 심리 위축과 주택수주 등 선행지표가 약화됨에 따라 증가폭이 크게 축소될 전망입니다.

국가경제전망(한국은행)

(출처: 한국은행, 경제전망보고서 2017.01 )

당사가 영위하고 있는 전력변환장치산업은 산업특성 상 당사의 주요 고객인 기업 및 기관들의 향후 경기 예측에 따른 설비 투자 계획에 영향을 받으며, 이로 인하여 국내외 경기와 밀접한 연관성을 가집니다. IMF, OECD 등의 국제기관에서는 국외 경제 성장에 관하여 비교적 우호적인 관점을 가지고 있으나, 미국의 정책 변동성에 대한 경제 리스크를 주시하고 있습니다. 또한 한국은행 등 국내기관에서는 국내 경제 성장에 대하여 비우호적인 시야를 가지고 있습니다. 이러한 국내외 경제의 변동에 따라 당사 제품을 매입하는 기업 및 기관에 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 당사의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미출 수 있습니다. 투자자께서는 경기 민감성과 경제의 하방리스크 요인을 충분히 숙지하시어 투자에 임해주시기 바랍니다

당사가 영위하고 있는 사업 중 수주방식의 민수사업부문(배전반, 초고압, 변압기, 스카다 등)은 기업 및 공공기관 등의 각종 산업설비에 대한 투자계획에 영향을 받고 있습니다.

설비투자는 2003년 이후 지속적으로 증가세를 보였으나, 2008년 글로벌 금융위기 이후 증가율이 다시 큰 폭으로 하락했고 위기의 극복 과정에서 2010년 설비투자 증가율이 일시적으로 반등하기도 했으나 2011년부터 저조한 증가율을 보이고 있습니다. 최근에는 세계경제의 점진적 회복 및 이에 따른 국내 경기 개선에 대한 기대심리 적용에 의하여 2014년에 설비투자가 6.0% 증가하였으며, 2015년에는 5.3% 증가하였습니다. 그러나 2016년에는 국내의 정치적인 불안감과 국외 보호무역주의 심화, 기업구조조정 추진 등에 의하여 설비투자가 -2.4% 감소하였습니다.

설비투자 증감률

(자료 : 한국은행 ECOS, 2017. 03. 31)

산업은행에서 조사한 '2016년 하반기 설비투자계획조사'에 의하면 2017년에는 기업들이 수출부진이 다소 완화될 것으로 기대됨에 따라, 제조업을 영위하는 대기업 위주로 투자확대가 예상되며, 중소기업은 경영악화 등의 영향으로 2016년에 이어 2017년에도 투자 규모를 축소할 것으로 전망하고 있습니다. 총체적으로는 2017년 설비투자는 179.7조원으로 2016년 설비투자인 179.4조원과 대비하여 비슷한 수준을 유지할 것으로 전망됩니다. 세부적으로는 대기업은 154.6조원으로 2016년 대비 2.7% 증가할 전망이며, 중소기업은 25.1조원으로 13.2% 감소할 예정입니다.

자료: 2016년 하반기 설비투자계획조사, KDB산업은행, 2017. 02. 28


이러한 기업들의 설비투자계획은 기업들의 경기동향을 전망하는 기업경기실사지수(BSI)로도 예측할 수 있습니다. BSI지수를 살펴보면, 2008년 미국발 금융위기에서 시작된 실물경제에 대한 위기감은 BSI지수를 45p로 급락하게 하였습니다. 이후 금융위기가 진정세를 보이자 BSI는 2010년 중반까지 큰 폭으로 개선되는 모습을 보였으나 2015년말까지 유럽 및 미국의 재정위기로 인해 재차 하락추세로 반전된 이후 소폭의 등락을 반복며 하향 추세곡선을 그렸습니다. 2016년부터는 글로벌경제의 완만한 성장세에 힘입어 상향추세의 곡선을 그리고 있으며, 2017년 2월 현재 BSI 지수는 76p로 전월대비 1p 상승하였고, 다음달 전망 지수는 5p 상승할 예정입니다.

bsi

(자료 : 한국은행, 2017. 03. 31)

※ 경기실사지수(Business Survey Index)란 경기동향에 대한 기업가들의 판단ㆍ예측ㆍ계획의 변화추이를 관찰하여 지수화한 지표로서 다른 경기관련 자료와 달리 기업가의 주관적이고 심리적인 요소까지 조사가 가능한 특징이 있습니다. 지수계산은 설문지를 통하여 집계된 전체응답자 중 전기에 비하여 호전되었다고 답한 업체수의 비율과 악화되었다고 답한 업체수의 비율을 차감한 다음 100을 더해 계산합니다. 예를 들어, 긍정과 부정의 응답이 각각 80%와 60%라면 80에서 60을 차감한 값에 100을 더해 120이 됩니다.

상기와 같이 설비투자계획과 기업경기실사지수로 보았을 때 2017년의 기업들의 설비 투자는 2016년과 비슷한 수준을 유지할 것으로 예상되고 있습니다. 그러나 기업들이 투자에 있어서 가장 문제점으로 지적하고 있는 내수 부진, 불확실한 경제상황, 수출부진과 경쟁 심화가 지속될 경우 설비투자를 감소시킬 가능성도 존재합니다. 특히 설비투자는 금융위기 이후 금리보다 경기흐름에 더 민감하게 반응하고 있어 국가경제에 불리한 조건들에 따라 변동성은 더 심해 질 것으로 예상하고 있습니다.

당사가 영위하고 있는 사업부문 중 수주 방식의 자본 집약적 장치 산업인 민수사업에 영향을 미치는 설비투자 전망과 제조업체의 향후 경기를 바라보는 시선은 당사 사업에 반드시 우호적이라고 할 수 없습니다. 이러한 요인들은 당사의 매출에 부정적인 요소로 작용할 수 있으니 이 점 유의하시어 투자해 주시기 바랍니다.

당사가 정류기, 변압기 등을 제조하여 국가기반시설에 납품하고 있는 공공사업부문은 철도, 전력사업 등 국가 기간산업 및 사회간접자본과 밀접한 관련이 있습니다.

철도차량사업은 철도건설과 관련된 건설, 신호통신, 철강 등에 관한 산업으로, 공익사업이라는 특성과 대규모의 자원이 필요한 투자이기 때문에 정부나 지방자치단체에서 행해지고 있습니다. 이러한 특성으로 철도차량에 대한 수요처도 대부분이 정부나 지방자치단체이며 그 예산에 따라 수량과 가격이 결정 되어진다고 할 수 있습니다.
또한 전력산업은 국가 경제 발전의 원동력이자, 산업 활동 및 국민 기초 생활에 필수 불가결한 기초 에너지원인 전력을 생산하는 기간산업으로서 공공성이 매우 높은 산업입니다. 이에 정부는 전기사업법, 전원개발에 관한 특례법, 한국전력공사법, 물가안정에 관한 법률 등에 의거 발전사업자의 허가, 경영감독, 전력요금 수준 결정 등의 규제와 전력수급기본계획 수립, 전원개발촉진, 수요관리 등의 정책결정에 관여하고 있습니다.

기획재정부가 수립한 2016년~2020년 국가재정운용계획안에 따르면 국가재정의 총 지출은 2016년 386조억원을 시작으로 평균 연간 3.5%씩 증가될 것으로 계획하였습니다. 국가재정 중에서도 당사의 공공사업부문과 관련 있는 철도차량산업과 전력산업 등 국가 기간산업과 가장 연관된 국가재정지출 분야는 에너지 분야와 SOC 분야입니다. 당사의 주요 원재료는 규소강판, 배터리 등으로 산업ㆍ중소기업ㆍ에너지 분야에 연관된 기업 및 기관들에 대한 정부의 지원에 따라 원재료의 가격이 변동할 수 있으며, 당사의 주요 제품들은 SOC 분야와 연관된 기관에 납품되고 있기 때문에 직접적으로 정부의 정책에 의하여 영향을 받습니다.

1) 산업ㆍ중소기업ㆍ에너지 분야

지난 5년간 국가의 에너지 분야에 대한 총지출은 연평균 2.0%로 성장하여왔습니다. 그동안 정부는 산업의 경쟁력을 강화하는 한편, 미래성장동력 창출을 위하여 주력산업, 첨단 부품소재, 원천 기술 등에 중점적으로 투자하였습니다. 그러나 에너지수요관리의 부실, 해외자원개발에 대한 무분별한 투자 등으로 인하여 재정기획부에서는 에너지 분야의 융자산업을 단계적으로 감축하고, 해외자원개발의 내실화를 다지기 위하여 2016년부터 2020년까지 연평균 7.3%의 예산을 감축할 계획입니다. 2016년 3.5조원의 투자를 시작으로 2018년까지 약 1,000억원씩 감소할 계획이며 2018년 이후 약 2,500~3,000억원씩 감축할 계획입니다.

2) SOC 분야

정부는 그동안 축적된 SOC 스톡수준을 감안하여 투자규모의 양적 확대보다는 투자 효율화에 중점을 두고자 하였습니다. 민간투자 활성화 및 공기업 투자 확대 등을 통한 재정적 투자의 보완과 함께, 국도 건설 계획 등 대규모 재정이 소요되는 중장기 계획은 계획수립 단계부터 지출소요 및 재원대책을 철저히 관리하고, 기존 사업도 여건변동에 따른 재평가를 통해 사업 규모를 조정할 계획입니다. 이에 따라 기획재정부는 2016년 SOC에 대하여 23.7조원을 투자할 계획이며 연평균 6%씩 감소시켜 2020년 에는 18.5조원으로 감소할 계획입니다.

(자료 : 기획재정부, 2016~2020년 국가재정운용계획, 2016. 09 .05)

당사의 공공사업부는 정부투자기관에 대한 제품 집중 공략하는 영업 전략을 바탕으로 공공기관으로부터의 수주에 노력을 기하고 있습니다. 그러나 당사와 관련된 산업 분야에 대한 국가재정운용 감소는 당사의 수주 감소에 영향을 미칠 수 있습니다. 이처럼 당사 매출의 높은 비중을 차지하고 있는 공공사업부의 영업실적은 국가재정정책의 변경이나 정부 규제 등 외부적 의해 직ㆍ간접적으로 영향을 받고 있으므로 투자자들께서는 당사와 관련된 정부정책 및 예산에 대하여 주의하시며 투자해 주시기 바랍니다.

2016년 말 기준 당사의 특수사업부 매출 비중은 전체 매출액 중  16.7%을 차지하고 있습니다. 당사는 방위사업법 제35조(방산업체의 지정 등)에 의하여 지정된 방산업체 회원으로특수사업부를 통하여 방위사업청, 군수사령부, 국방부 등에 UPS, 전원공급장치, 주파수 변환기 등을 공급하고 있습니다.

방위산업은 대한민국 방위사업청을 중심으로 오랜 기간 전문/계열화된 제도가 유지되어 왔기 때문에 진입 장벽이 높고 대체제의 위험이 적으며 경기 방어적인 특성을 가지고 있습니다. 국방부에서는 방위산업체가 대내외 경쟁력을 갖추고 체계적으로 발전하기 위해서는 국방과학기술 발전이 선행되어야하며, 민·군협력 강화로 기술이전을 활성화하여 방위산업체의 산업경쟁력을 갖추고 관련 기업의 투자를 유도해 나갈 것이라고 국방백서를 통해서 표명하고 있습니다. 또한 정부는 방위산업의 기반을 확립하고 기존 방위산업 관련기업 집중 육성을 통해서 국제적으로 증가하는 방위산업 시장규모에 대응하기 위하여 수출 지원을 활성화하겠다는 방침은 방위산업을 영위하는 당사의 매출에 우호적인 영향을 미칠 것으로 판단됩니다.

방위산업의 시장규모는 국방부의 방산소요 계획, 국방비 등의 국방정책에 영향을 받으며, 특히 국방비 항목 중 전력운영비에 의해 좌우되고 있습니다. 2017년 국방예산은 2016년 대비 5.6% 증가한 41조원으로 확고한 국방태세 확립, 미래지향적 방위역량 강화, 장병 근무여건 개선 등에 중점으로 예산이 편성되었습니다. '[2017~2021년 국방중기계획'의 총 재원은 226.5조원으로 연평균 증가율을 5%로 하였으며,  향후 방산산업을 수출전략사업으로 육성하려는 정부의 정책과 맞물려 남북관계의 변화에 관계없이 지속될것으로 보여집니다.

[국방중기재원 규모]

(자료: 2016년 국방백서, 국방부 홈페이지, 2016. 12)

방위산업은 정부의 군전력화 계획에 의한 사업으로 정부의존도가 높은 산업입니다.
정부 정책의 영향으로 당사의 군수부문 매출은 지속 성장이 예상되어지나, 정부 정책 변경 가능성에 따른 국방예산의 배정 규모가 변경될 수 있으며, 이로 인해 시장규모 역시 축소될 가능성이 존재합니다. 또한 당사 제품의 품질 문제 등이 발생할 경우 방산물자 및 방산업체 지정이 취소 될 수 있으며, 이로 인해 생산 및 공급의 차질이 발생할 경우 당사의 영업활동 및 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이 점 유의하시어 투자해 주시기 바랍니다.

당사의 주력제품인 전력변환장치는 규소강판, 철판류, 동선류, Battery 등의 제품이 필요하며, 이 원재료들을 (주)포스코, 세방전지(주) 등의 기업들로부터 매입하고 있습니다. 주요 원재료들의 현황과 매입 비중, 매입처는 다음과 같습니다.

[2016년, 2015년 말 매입 현황]

2016년 당사의 주요 원재료 매입현황을 살펴보면 배터리의 비중이 16.86%로 가장 높으며 나머지 원재료의 비중은 전체 매입액의 10% 미만입니다. 이외의 당사 제품의 원재료는 당사 제품에 들어가는 각정 전자부품 및 소재 등 기타항목의 비중이 41.29%를 차지하고 있습니다. 2016년은 2015년과 비교하여 원재료별 비중이 크게 차이나고 있지 않으며, 매입액도 크게 달라지지 않았습니다.

최근 3년간 주요 원재료 구매 단가 추이를 살펴보면 주요 원재료 중 하나인 배터리의단가는 지속적으로 하락하는 모습을 보이고 있습니다. 2016년의 밧데리 평균매입가격은 211,555원/EA로 2015년 대비 5.7% 하락하였습니다. 배터리 단가의 하락원인은 배터리의 주요 원재료인 납의 가격 하락 등 제조사의 판가하락에 의한 것입니다.
이외 동선류, 전선류, 반도체 원자재 가격은 감소하는 추세를 보이고 있으며, 규소강판과 PCB 평균매입단가는 2015년보다 2016년에 줄었으나 2014년 대비하여 보합세를 보이고 있습니다.

주) 2016년부터 철판류는 외함 통으로 구입하여 평균매입단가가 상승하였습니다.

이처럼 당사의 주요 원자재인 Battery 류 및 규소 강판을 포함한 비철금속의 가격은 제조사의 판매단가, 환율변동, 유가상승 등에 영향을 받습니다. 당사의 사업은 수주중심의 사업구조로 인해 원재료 가격 변동분을 판매가격과 연동시키기 힘든 부분이 있습니다. 최근 주요 원자재들은 가격이 하락하고 있는 추세로, 현재까지 수주한 프로젝트들은 수익성이 향상될 것으로 기대됩니다. 그러나 향후 수주받을 프로젝트들에 대해서는 원자재 가격 하락의 이유로 매출처들의 제품 가격 하락을 요구할 가능성도 존재합니다. 또한 현재 추세와 반대로 주요 원자재 가격 상승시 당사의 수익성은 악화될 수 있으니 투자자께서는이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 제품은 UPS(무정전 전원장치) 및 몰드변압기, 정류기(통신용 정류기 포함), 주파수변환기,전원공급기 등 다양한 전원공급장치 및 전력변환장치를 생산 공급하고 있으며, 중전기기 분야의 다양한 제품군을 취급하고 있어 당사의 제품군과 정확히 일치하는 경쟁업체는 찾기 어려어려우나 UPS 등 특정 품목에서 경쟁하는 중전기기 업체의 매출현황은 아래와 같습니다.

[제품별 경쟁 현황]

[경쟁업체 등의 매출현황]

 당사 경쟁사의 경우 UPS 부분에 집중되어 있으며, 경쟁업체의 경우 모두 비상장사로 정보공개 등에 한계가 있는 점, 당사는 UPS외에 지하철/한전 등의 사업과 방산장비(주파수변환기,전력공급기) 등에도 일정비율 매출이 이루어지고 있어 경쟁사와 일률적인 비교는 어려운 상황입니다.  

국내 UPS 시장규모는 약 5,000억원 규모로 추정되는 가운데 에머슨, 슈나이더일렉트릭, 제너럴일렉트릭 등 외국계 기업 3개사가 90% 이상 시장을 과점하고 있으며, 당사와 같은 중소기업들의 UPS 선정의 경쟁입찰 비율이 높아지고 있어 경쟁사간의 가격경쟁 및 저가수주로 인해 업계 모두가 어려움을 겪고 있는 상황입니다. 2014년과 2015년까지 경쟁업체 중 EP코리아와 국제통신공업을 제외하고 모두 매출이 감소하였으며, 평균적으로 10% 감소하였습니다.

당사는 1974년 국내 최초로 UPS 국산화를 성공한 기업으로써 시장 및 국방분야에서 꾸준히 제품을 공급하였으며, 자체 A/S 인력을 운영하여 제품에 대한 경쟁력을 확보하려고 노력하여 왔습니다. 그러나 당사 역시 수익성 저하로 인한 어려움을 겪고 있으며, 고효율 저가격의 신제품 개발 및 수주증가를 위한 노력으로 경쟁사와의 입찰 등에서 경쟁력을 확보하기 위해 노력하고 있습니다.  그러나 당사의 노력에도 불구하고 경쟁의 심화로 인한 수익성 악화 및 타사 경쟁력의 제고로 인한 수주 실패 등의 가능성이 있으며, 이 경우 당사의 매출회복 및 수익성 회복에 중대한 어려움이 발생할 수 있으므로 이점 유의하시기 바랍니다.

한국가스공사는 2000년부터 2013년 5월 이전까지 UPS 구매입찰에서 최저가 낙찰제를 시행하였으며, 당사는 한국가스공사의 UPS 입찰 등록 업체로써 입찰을 받아 제품을 납입하고 있었습니다. 그러나 2016년에 공정거래위원회에서 당사를 포함한 UPS 입찰 등록업체들이 동 기간동안 과열경쟁으로 인한 가격하락을 방지하기 위하여 낙찰가격을 높게 유지하고 각 업체별로 적정수익을 확보하기 위하여 담합 행위를 하였다는 제보를 받고 조사를 진행하였습니다.

1) 담합 행위로 인한 조사 결과 및 처분

조사 결과 당사를 포함한 7개의 UPS 업체들은 한국가스공사가 발주한 총 36건의 UPS 지명경쟁 구매입찰에 참여하면서 각 업체의 누적 수주금액을 기준으로 가장 적은 금액을 수주한 업체가 차기 입찰에서 낙찰예정사가 되는 것을 기본 원칙으로 하여 건별로 사전 연락을 통하여 합의한 것으로 밝혀졌습니다.

이에 따라 유사한 행위가 재발하지 않도록 하기 위하여 담합 행위에 대한 시정명령이 내려졌습니다. 또한 당사를 포함한 7개의 UPS 업체는 과징금 부과 처분을 받았으며, 당사는 107백만원의 과징금을 부과받았습니다.

또한 공정거래위원회에서는 동 사건에 대하여 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제 19조 제 1항 제 8호 및 제 3호에 대한 위반 혐의로 당사를 검찰고발을 하였으며, 현재 공소장 및 소환장을 발부받은 상태입니다. 뿐만 아니라 당사를 포함한 7개 UPS업체들은 한국가스공사로부터의 입찰참가자격을 제한받았는데, 업체별로 담합행위 규모에 따라 기간의 차이는 있으나(6개월 ~ 2년) 동일한 조치를 받았습니다. 당사의 경우2017년 01월 19일부터 2019년 01월 18일까지 입찰참가자격을 제한받았습니다.,

2) 소송 또는 제재가 확정될 경우 당사에 미치는 영향

형사소송에서 당사를 비롯한 담합에 참여한 업체 모두 1심 재판이 진행되고 있으며, 4월 11일 변론종결이 예정되어 있습니다. 해당 일에 1심에 대한 재판결과가 나올 것으로 보이며, 당사는 벌금형을 예상하고 있습니다. 벌금의 액수에 대해서는 아직 확인할 수 없는 상황입니다. 형벌의 정도가 사회통념상 부당하다고 판단될 경우 항소할예정입니다.

또한 2019년 01월 18일까지 입찰이 불가능해질 경우 한국가스공사로의 수주뿐만이 아니라 동 기간동안 조달청에서 입찰 가능한 공기업 및 준정부기관 등으로부터 수주를 받지 못하게 됩니다. 만약 입찰 제한 기간이 2년으로 확정된다면 당사는 연간 70억원 규모(2016년 수주총액 430억원 대비 16.28%)의 수주 감소를 예상하고 있습니다. 입찰이 제한되더라도 수의계약은 가능한 상태로써 매출액은 연간 약 40~70억원(2016년 매출총액 457억원 대비 9~15%)이 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 해당추정피해액은 매출에 큰 영향을 미칠 수 있어 당사는 법적으로 대응을 하고 있습니다.

3) 당사의 대응 방안

(1) 입찰 제재 기간의 단축: 현재 당사는 입찰 제재 기간을 줄일 수 있도록 부적당업체 입찰 참가 제재 취소의 소(행정소송)를 제기하고 있습니다. 현재 행정소송의 변론기일은 2017년 04월 14일이며 법무법인 율림과 함께 변론을 진행 중에 있습니다.

(2) 집행정지가처분 신청 제기: 해당 행정소송의 확정 판결 시점(대법원 상소심)까지 집행 정지에 대한 신청을 제기하였으며 2017년 10월 31일까지 집행정지 신청이 인용되어 현재는 조달청으로의 입찰이 가능한 상태입니다.

현재 집행정지가처분 신청이 인용되어 당사는 2017년 10월 31일까지 한국가스공사 외 기타 준정부기관으로 수주 입찰이 가능한 상태입니다. 그러나 이후 입찰이 불가능해질 경우에 대비하여 당사는 민간기업 영업 및 방산영업에 주력하는 체재로 영업을 전개할 계획입니다. 특히 수주 및 매출 감소가 우려되는 민수사업분야에서는 민간기업에 대한 영업을 확대할 계획으로, 기존 거래처 비중이 적은 정유 및 화학 플랜트 영업에 영업력을 확대하기 위해 영업인력을 재편하는 등, 신규 거래처 발굴을 통해 향후 발생가능한 손실을 만회하고자 노력하고 있습니다. 또한 방산영업에 주력하여 국내 뿐 아니라 해외 방위사업에 대한적극적인 수주활동을 전개할 예정으로, 동남아권 방위사업에 대한 영업력을 확대할 예정입니다. 뿐만 아니라 신규 거래처 발굴을 통한 영업 확대로써 한국가스공사로의 납품 불가에 따른 손실을 만회하려고 노력중에 있습니다.

당사는 법적인 제재가 취하될 수 있도록 법무법인과 함께 노력을 다 할 것이며, 행정소송이 당사에게 불리하게 돌아갈 경우를 대비하여 매출의 다변화와 새로운 수익구조의 창출을 위하여 노력할 것이나, 당사의 매출 중 가장 큰 비중을 찾하는 민수사업부문의 매출 감소는 사업에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 이 점은 당사의 사업에 유의적인 영향을 미칠 가능성이 크므로 각별히 유의하시어 투자해 주시기 바랍니다.

최근 사물에 센서를 부착하여 실시간으로 데이터를 인터넷으로 주고받는 사물인터넷의 시대가 열리면서 생활 속의 편의를 위하여 IoT에 대한 수요가 점차 증가하고 있으습니다. 당사는 매출구조의 다변화를 위하여 제이씨스퀘어(주)로부터 사물인터넷 관련 제품에 대한 수주를 받아 생산 준비 중에 있습니다.

사물인터넷(IoT)은 2015년 ITU(International Telecommunication Union)가 사물인터넷에 대한 보고서를 발간하면서 주목을 받기 시작하였으며, 2008년 이후 사물인터넷이 유망키워드로 제시되면서 산업적 관심을 받기 시작하였습니다. 사물인터넷은 시간, 장소, 사물이 제약 없이 모두 연결되어 있는 새로운 차원의 환경 하에서 모든 사물에 인터넷 주소를 부여하고 모바일로 각각의 정보를 인터넷을 통해 공유, 통신하는 환경을 조성하여 4차산업혁명의 주요 요소로써 많은 사람들의 관심을 받고 있으며, IHS에 의하면 IoT 관련 디바이스 개수가 2011년 20억개 정도였으나, 2015년 154억개로 증가하였으며, 2025년까지 754억개로 증가할 것으로 전망하고 있습니다.

iot 전망

자료: IHS, 2016. 11. 27

IoT Device 중 당사가 생산하여 납품하려는 제품은 무선센서 컨버터로 사무용 건물 및 주거시설의 누수 감지 센서, 가스 누출 센서 등 다양한 역할을 수행할 수 있는 제품입니다. 2015년 ETRI 자료에 의하면 국내 센서 내수시장은 2012년 약 54억달러 규모에서 2020년 99억 달러 규모로 연평균 10.4% 성장할 것으로 전망되며, 정부는 2015년에 첨단 스마트 센서 육성사업에 15년부터 21년까지 1,508억원을 투자할 계획으로 밝혔습니다.

2017년 03월 27일 당사와 제이씨스퀘어(주)는 IoT Device(무선센서 컨버터)에 대한 공급계약을 체결하였으며, 우선적으로 30만대에 대한 발주를 받아 생산 준비 중에 있습니다. 향후 장기적으로 제이씨스퀘어(주)로부터 사전 주문 시 생산하여 납품할 수 있도록 하고 있습니다.

당사는 금번 일반공모 자금 중 일부인 67억원을 사용하여 IoT Device 관련 제품 제조에 필요한 원재료들을 매입할 계획에 있습니다.  당사는 상기 신규 사업에 대하여 긍정적으로 전망하고 있으나 당사의 예상과 달리 수익성에 부합하지 못할 경우 투자금액에 대한 손실 가능성이 존재합니다. 이 점 유의하시어 투자해 주시기 바랍니다. 또한 IoT Device 프로젝트에 사용될 자금과 관련된 세부 계획에 관해서는 Ⅴ. 자금의 사용목적을 참조하여 주시기 바랍니다.

2. 회사위험

2015년 10월 26일 당사의 회장 김영준으로부터 (주)한아스틸 관련 지급보증에 대한 17억원의 배임 혐의와 (주)이아이디의 주식 취득금액 대하여 18억원의 횡령 혐의가 발생하였습니다. 당사는 서울남부지방검찰청의 배임 공소제기 사실을 확인하고, 동 사실에 대하여 공시하였습니다. 이에 따라 투자자 보호를 위하여 주권매매거래가 정지되었으며, 당사는 4개월간의 개선기간을 거치면서 내부통제 강화와 경영투명성을 높이기 위한 임원진 교체, 정관 변경 등을 시행하였습니다.

또한 2015년 12월 24일 횡령금액 18억원은 법원에 현금공탁을 하였으며, 2016년 01월 05일 배임금액 17.4억원은 (주)한아스틸로부터 회수를 완료하였습니다. 이러한 개선 절차에 따라 2016년 6월 기업심사위원회로부터 상장 유지가 결정되었습니다. 횡령 및 배임 혐의로 인한 상장적격성 실질심사 관련 과정과 관련 공시는 다음과 같습니다.

[상장적격성 실질심사 관련 과정]

[상장적격성 실질심사 관련 공시]

동 상장적격성 실질심사를 받게 된 원인 중 하나인 (주)한아스틸에 대한 대여금 관련 사항은 다음과 같습니다.

1) (주)한아스틸 인수에 관한 사항

당사의 손자회사인 이트론(주)는 2013년 07월 30일 사업다각화를 위해 M&A시장의 매물을 검토하던 중에 구조적으로 진입장벽이 높은 철강제조 및 판매를 영위하고 있던 (주)한아스틸를 인수하기로 결정하였습니다. 이트론(주)는 (주)한아스틸의 전 대표이사인 안태원씨에게 (주)한아스틸의 주식 153,000주를 약 30억원에 매수하여 (주)한아스틸의 지분 51%를 확보하여 (주)한아스틸을 인수하였습니다.

2) (주)한아스틸 매각에 관한 사항

이트론(주)는 (주)한아스틸 인수를 통하여 사업다각화(신규사업 진출) 및 수익 창출에 기인할 수 있을 것으로 기대하였으나 철강업계 부진의 지속으로 외형 확대 및 안정적인 수익 실현이 불분명한 점, (주)한아스틸의 경영악화로 회사의 재무부담이 증가하는 점 등을 감안하여 보유주식 매각을 통한 재무구조 개선 및 건전성 확보의 목적으로 2014년 6월 24일 한아스틸 지분 51%(153,000주)를 총액 30억원에 매각하기로 계약하였습니다.

3) 배임에 관한 사항

당사의 손자회사인 이트론(주)는 2015년 01월 09일 (주)한아스틸을 매각하였지만, 이트론(주)가 (주)한아스틸의 최대주주였던 시기에 발생한 당사의 재무적인 지원이 해소되지 않았습니다. 이는 검찰 공소장에서 기재한 바와 같이 당사의 실질적인 운영자인 김영준 회장의 영향력이 행사되어 (주)한아스틸에 대하여 17.4억원의 대여금을 제공하였습니다. 이 혐의에 의하여 서울남부지방검찰청은 김영준 회장을 배임 혐의로 기소하였으며, 현재 1심 재판이 진행중에 있습니다. 당사는 재판 진행 결과와 상관없이 2016년 1월 5일 (주)한아스틸에 대한 대여금 17.4억원을 전액 회수 완료하였습니다.

또한 동 상장적격성 실질심사를 받게 된 원인 중 다른 하나인 (주)이아이디 주식 취득 관련 횡령 혐의에 관한 사항은 다음과 같습니다.

1) (주)쉘라인(現 (주)이아이디) 인수에 관한 사항

당사는 사업의 다각화를 통한 신규사업 진출을 위하여 (주)쉘라인(現 (주)이아이디)를 2012년 07월 03일에 이상호 외 3인으로부터 1,700,000주(17.74%)를 116억원(평균 단가: 6,819원)에 취득하였습니다. 또한 동일 날짜에 (주)쉘라인의 최대주주였던 이상호 외 3인은 보유 주식을 전량 처분하기 위하여 (주)쉘라인의 주식 800,000주를 평균단가 3,500원에 재무적 투자자 2인에게 양도하였습니다.

2) 횡령 혐의에 관한 사항

서울남부지방검찰청은 당사가 취득한 (주)쉘라인 주식의 매입단가와 재무적투자자가 취득한 (주)쉘라인 주식의 단가가 차이나는 사항에 관하여 문제 제기를 하였으며, 이에 대하여 김영준 회장을 횡령 혐의로 기소하였습니다. 그러나 당사는 현대회계법인으로부터 (주)쉘라인의 주식의 가치에 대하여 평가를 받아 매입하였으며, 재무적 투자자보다 높은 단가에 매수한 사유는 경영권 프리미엄에 의한 것이었습니다. 김영준 회장의 관계인은 현재 횡령혐의 금액인 18억 560만원을 법원에 공탁하였으며, 1심 재판이 진행 중에 있습니다.

한편, 당사는 2013년 07월 04일 납입 유상증자 시 PT. Kepsonic Indonesia 파산과 관련된 내용에 대하여 증권신고서 및 투자설명서에 누락한 사실이 있습니다. 이는
동 상장적격성 실질심사를 받게된 원인은 아니지만, 상기 배임 및 횡령 혐의와 함께 재판이 동시에 진행되고 있으며, 관련된 내용은 다음과 같습니다.
 
1) PT.Kepsonic Indonesia 파산에 관한 사항

당사는 2010년 3월 인도네시아 법인인 PT Kepsonic사(주요 제품: 플라스틱 사출제품과 스피커 등)에 USD3,400,000(약 40억원, 지분율 40.48%)을 투자한 바 있습니다. 2010년~2012년까지 지속적으로 영업이익과 당기순이익이 발생하였으나 이익이 감소하는 추세였으며, 2012년 기준 부채비율은 269.51%로 재무안전성이 취약하였습니다. 이에 따라 유동자금 확보에 어려움을 겪게 되어 3개 업체가 2013년 3월 19일에 구매대금 상환(지급요청액: USD 574,955)을 목적으로 현지 법원에 파산신청 접수를 하였으며, 2013년 07월 23일 최종 파산선고를 받았습니다.

2) 2013년 07월 04일 납입 유상증자 시 증권신고서 및 투자설명서 기재 누락에 관한 사항

당사는 2013년 03월 18일 이사회 결의에 따라 주주배정후실권주일반공모 유상증자를 진행하였습니다. 2013년 5월 7일 당사는 외환은행으로부터 당사가 PT.Kepsonic Indonesia에 지급보증한금액 $ 3,644,462.33에 대한 대위변제 요청을 받고 파산신청이 진행중이며, 채권자 3개회사로부터 미지급대금 상환을 목적으로 하는 고소장(청구금액 $ 574,955)이 인도네시아자카르타 지방법원에 제출되었고, 현지 법원의 권고에 따라 PT.Kepsonic Indonesia와 채권자간의 협의가 진행 중에 있다는 사실을 확인하게 되었습니다. 그러나 당사는 2012년 10월 채권자들과 원만한 합의를 통해 해결되었던 선례를 통해 기대감을 가지고 공시의무 비율 미만의 사안으로 판단하여 공시 등을 진행하지 않았으며, 당시 진행하고 있던 유상증자의 증권신고서 및 투자설명서에도 관련 사실을 기재를 하지 않았습니다.

이로 인하여 검찰에서는 누락 행위에 대하여 금융투자상품의 매매, 그 밖의 거래와 관련하여, 타인에게 오해를 유발시키지 아니하기 위하여 필요한 중요사항의 기재 또는 표시가 누락된 문서, 그 밖의 기재 또는 표시를 사용하여 금전, 그 밖의 재산상의 이익을 얻고자 하는 행위로 간주하여 자본시장과금융투자업에관한 법률 위반으로 김영준 회장과 당시 대표이사였던 주동억을 고소하였습니다. 당시 대표이사였던 주동억은 사망하였으며, 현재 김영준 회장은 동 고소와 관련하여 1심 재판이 진행중에 있습니다.

이에 따라 당사는 개선계획 이행내역서를 제출하면서 경영투명성을 지속적으로 점검하고, 내부통제제도를 개선하기 위하여 4개월간 정비를 시행하였습니다. 내부통제제도 강화를 위한 개선 내용은 다음과 같습니다.

1) 경영 투명성과 관련하여 문제되었던 임원을 교체하고 소유와 경영의 분리를 통해 내부통제를 강화하였습니다.

[등기 임원의 교체]

2) 2015년 12월 14일 이사회를 통하여 법무법인 화우에서 제안한 모든 특수관계자 통제제도를 회사 내부 규정에 도입하였으며, 2016년 03월 25일에 이해관계자에 대한 담보제공 및 보증행위를 금지하는 조항을 정관에 신설하였습니다.

[특수관계자 거래의 제도화]

3) 법무법인로부터 자문을 받으면서 이사회 운영 개선 등 여러가지 내부통제제도를 도입하였습니다.

[내부통제 정비]

4) 마지막으로 당사의 기존 최대주주인 김영준 및 전 대표이사인 김영선은 당사를 비롯한 이트론(주) 등 계열회사들의 중요 의사결정사항(이사의 임면, 정관변경, 신규투자건에 대한 결정 등을 비롯한 일체의 중요 의사결정사항)에 대하여 각 회사 경영진 및 최대주주에게 일체의 지시나 영향력을 행사하지 아니할 것과, 이를 위반할 경우 매매거래정지와 상장적격성 실질심사 진행에 이의가 없다는 내용의 확약서를 거래소에 제출하였습니다.

상기와 같은 개선 내용은 법무법인 화우와 경영투명성 제고를 위한 이행사항의 준수에 대한 검토 계약을 체결함으로써 2016년 01월부터 2017년 12월까지 매 분기별로 경영투명성 제고방안 이행 내역을 검토받고 그 결과를 공시하고 있습니다.

앞으로도 당사는 내부통제를 강화하고 지속적으로 점검하며 경영투명성을 높이기 위한 노력을 할 것이나, 당사가 통제하지 못한 곳에서 문제가 발생할 경우 다시 상장적격성 실질심사가 진행될 수 있습니다. 상장 적격성 심사 진행으로 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성)제약 등으로 인한 위험요소가 발생할 수 있으므로 투자자들께서는 이러한 점 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다.

본 증권신고서 제출일 현재 당사의 최대주주는 최완식이며 보유주식수는 8,840,860주(지분율 3.60%)입니다. 당사는 52기 정기주주총회 소집을 위한 주주명부폐쇄에 따라 최완식이 당사의 주식을 8,840,860주(지분율 3.60%)를 보유하고 있다는 것을 확인하였으며, 2017년 01월 24일 최대주주 변경 공시를 하였습니다. 그러나 최완식은 경영권 참여에 대한 의사가 없으며, 단순 투자 목적에 의하여 당사에 투자했다는 사실을 확인하였습니다.

주) 2016년 12월 31일 기준 주주명부폐쇄에 의하여 최완식으로 최대주주가 변경되었으나, 현재 기준 최대주주의 소유주식수는 알 수 없습니다.

[당사 최대주주 변동 내역]

(*1) 모회사인 칸인베스텍코리아(주)와 자회사인 칸퀘스트(주)의 합병으로 인해  최대주주가 변경되었습니다.
(*2) 발행주식 총수의 변동에 따라 주권의 보유 비율이 감소하였습니다.
(*3) 발행주식 총수의 변동에 따라 주권의 보유 비율이 감소하였습니다.
(*4) 2016년 12월 31일 주주명부폐쇄에 따른 확인 결과입니다.

또한 당사의 2대주주는 칸인베스텍코리아(주)로, 당사의 주식 8,777,373주를 보유하고 있으며 지분율은 3.58%입니다. 칸인베스텍코리아(주)는 2016년 02월 11일 당사가 상장적격성실질심사를 거치면서 경영투명성을 높이기 위하여 지분구조 단순화 과정에서 당사의 최대주주가 되었습니다. 당시 당사의 최대주주인 칸퀘스트(주)를 케이큐코리아와 칸인베스텍코리아가 소유하고 있었고, 케이큐코리아와 칸인베스텍코리아를 칸퀘스트인베스텍이 소유하고 있었으며, 칸퀘스트인베스텍을 다시 김우주가 소유하고 있어 구조가 복잡하였습니다. 간소화된 지분구조의 전후 구조 및 절차는 다음과 같습니다.

[최대주주 지분구조의 단순화 절차]

[최대주주 지분구조의 전후]

지분구조의 단순화

주1) 지분구조 단순화 전 칸퀘스트인베스텍의 지분율 100%를 소유하였던 김우주는 김영준 회장의 아들입니다.
주2) 당사의 2대 주주인 칸인베스텍코리아의 지분율 100%를 소유하고 있는 김영선은 김영준 회장의 동생입니다.

그러나 상장적격성실질심사를 거치면서 최대주주였던 김영준 회장과 대표이사 김영선은 당사를 비롯한 계열회사들의 중요 의사결정사항에 대하여 각 회사 경영진 및 최대주주에게 일체의 지시나 영향력을 행사하지 아니할 것과, 이를 위반할 경우 매매거래정지와 상장적격성 실질심사 진행에 이의가 없다는 내용의 확약서를 거래소에 제출하였으며, 칸인베스텍코리아(주)는 2016년 06월 15일 당사의 신주인수권 25,684,931주를 골드오션2호조합 외 7인에게 매각하였습니다. 이에 따라 2대 주주인 칸인베스텍코리아(주)는 사실상 경영에 영향을 행사할 수 없으며, 지분율 3.58%만 보유한 상태입니다.

당사의 지분도 및 前 최대주주이자 現 2대주주인 칸인베스텍코리아(주)의 회사 개요는 다음과 같습니다.

이화전기공업(주) 지분도

[김영선 대표이사 약력]

[칸인베스텍코리아(주)의 현황]

1) 기본사항

2) 재무현황

3) 주요주주

당사의 최대주주의 지분율이 3.60%로 매우 낮아 금번 유상증자 시 최대주주가 다시 변경될 가능성이 있습니다. 최대주주가 금번 유상증자에 참여하지 않을 시 지분율은 2.24%까지 감소하게 됩니다. 2대주주인 칸인베스텍코리아(주)는 모집총액의 3.58%에 해당하는 금액만큼 청약에 참여할 예정이나, 청약경쟁률을 예측할 수 없음에 따라 청약경쟁률이 높을 경우 최종 배정수량은 극히 적을 가능성이 존재합니다. 이외에도 청약에 참여한 타법인 또는 개인으로 당사의 최대주주가 교체될 가능성 또한 존재합니다.

당사는 지속적으로 낮은 지분율을 유지해 왔음에도 경영권의 분쟁에 관한 문제는 없었으나, 낮은 지분율에 의하여 최대주주가 자주 변경될 시 경영권 안정성 저하 및 당사의 신뢰도 하락을 유발하는 등 장기적인 발전을 저해하는 요소로 작용할 수 있는 점 유의해주시기 바랍니다.

당사의 최대주주 및 2대주주는 당사의 경영에 참여하고 있지 않으며, 상장적격성실질심사를 거치면서 횡령 및 배임혐의와 관련되어 있던 모든 등기임원이 2016년 03월 25일에 교체되고 현재 당사는 소유와 경영이 분리되어 전문경영인이 당사의 경영을 책임지고 있습니다.

[경영진 현황]

주) 경영진은 당사의 주식을 보유하고 있지 않습니다.


상기 표와 같이 전문경영인이 등기임원으로써 당사의 경영을 책임지고 이끌어나가고 있으나 임기 시작일이 2016년 3월에서 현재까지 경영기간이 짧습니다. 이에 따라 경영진간의 의견 조율이 용이하지 않을 수 있으며, 경영진은 당사가 영위해 해온 사업에 대한 경험이 많지 않기 때문에 단기적으로 기존 사업의 추진에 있어 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험으로 인하여 매출의 신장 및 수익성 개선 등의 성과가 단기간 내 실현이 힘들어질 수 있습니다.

이에 따라 향후 사업의 영업성과 또는 신규 사업 검토 및 진행 등에 따라 임원의 신규 선임 또는 교체의 가능성이 있습니다. 잦은 경영진의 변동은 경영진의 전문성 및 조직의 운영 측면 등에 좋지 않은 영향을 미칠 수 있으며, 경영진 변동으로 인한 퇴직위로금 등의 과도한 비용이 발생할 수 있습니다. 또한 회사의 평판 및 주가 흐름에도 좋지 않은 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

이러한 문제로 당사는 경영권에 대한 불안정성이 야기될 수 있으며, 적대적 M&A 대상이 될 위협이 존재합니다.(적대적 M&A란 양측의 합의에 의한 우호적 M&A와 반대되는 개념으로 인수기업이 인수대상기업 경영진의 동의 없이 공개매수, 주식매집, 위임장 경쟁 등을 통해 대상기업의 소유권과 경영권을 차지하는 것을 의미합니다.)
이에 대하여 당사는 경영 안전성을 도모하기 위해 정관에 적대적 M&A에 대한 방어성 조항을 수록하고 있으며, 해당 내용은 다음과 같습니다.

[당사 정관에 수록된 적대적 M&A에 대한 방어장치]

이러한 정관 조항에도 불구하고 적대적 M&A가 될 가능성이 있으며, 이에 따라 당사 조직 운용의 효율성 저하, 경영성과의 악화 등 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다.투자자분들께서는 당사의 現 경영진에 대한 위험성과 최대주주의 지분율이 낮은 점, 금번 유상증자로 인하여 최대주주가 교체될 가능성이 존재하는 점을 유의하여 투자해 주시기 바랍니다.

당사는 전력변환장치 산업으로 무정전 전원장치(UPS), 정류기, 몰드변압기, 주파수변환기 등을 제조및 판매하는 사업을 영위하고 있습니다. 당사는 주변업체들과의 경쟁심화에 의한 주력제품 판매감소와 전반적인 내수경기 부진에 의하여 영위하는 사업에 어려움이 직면하였으나, 구조조정 실시 및 부채의 감소로 인한 이자비용 절감 등의 노력에 의하여 2015년부터 영업이익이 발생하고 있습니다. 그러나 투자한 기업및 자회사의 지분법손실 및 영업권 손상차손 등 영업외비용에서의 손실이 영업이익을 상회하여 2013년부터 지속적으로 당기순손실이 발생하고 있습니다.  당사의 연도별 주요 손익내역과 주요 손익관련 비율은 다음과 같습니다.

[최근3년간 주요 손익계산서]

(자료: 이화전기공업, 사업보고서 및 분ㆍ반기보고서, 별도재무제표 기준)

[주요 손익관련 비율]

2014년 당사는 건설경기 침체, 경쟁심화로 인한 저가수주, 높은 운영경비, 신제품 개발 지연 등으로 인하여 구조조정을 진행하였습니다. 21명의 인력을 구조조정하고, 11명을 생산외주전환함으로써 인건비를 축소하였으며,  판금도장 생산라인을 처분하고 외주로 전환하였습니다. 그러나 이과정에서 직원급여가 일시적으로 증가하였습니다. 추가로 기존의 고정비 부담 외에 36억원의 재고자산평가손실을 매출원가에 반영함으로써 원가율이 94.6%까지 증가하였으며, 총 78억원의 영업손실이 발생하였습니다.

또한 영업외비용으로 자회사인 (주)이아이디의 매도가능증권처분손실 1.5억원, 희훈디앤지의 연대보증 충당부채 설정 26억원, 제 29회 신주인수권부사채 조기상환손실 3.3억원의 손실 등에 의하여 46억원의 금융비용이 발생하였습으며, 개발비 중 매출이 불투명한 비용에 대한 손상차손 5.8억원을 인식하여 2014년에 총 201억원의 대규모 당기순손실이 발생하였습니다.

2015년에는 전반적인 업황악화에 의하여 매출액이 -13.7% 감소하였으나, 2014년에 진행한 외주생산 전환 및 원가절감의 노력 등에 의하여 원가율이 전년대비 12.7% 감소한 81.9%가 되었습니다. 또한 인력구조조정 효과 등으로 총 13억원의 영업이익(영업이익률 3.2%)이 발생하면서 턴어라운드를 이루었습니다. 그러나 영업 외적 비용으로 자회사인 (주)이이아디에 대한 연결대상기업 해체에 따른 44억원의 영업권 손상차손 인식과 제 29회 신주인수권부사채 조기상환손실 3억원 등 57억원의 금융비용이 발생하였습니다. 이에 따라 총 18억원의 당기순손실이 발생하였습니다.

2016년에는 인천국제공항공사의 인천공항3단계 AC-GPS(항공기지상전원공급장치)등 신제품의  공급계약 체결과 국정재정관리단의 잠수함용 회전주파수변환기 등 수주를 확대하여 전년대비 11.7%의 매출성장률이 발생하였으나, 수주 확대를 위한 판매 및 지급수수료의 증가 등으로 총 8.5억원의 영업이익(영업이익률 1.9%)이 발생하였습니다. 또한 자회사인 (주)이아이디의 지분법손실 39.3억원과 손해배상손실 15억원 등으로 54.3억원의 영업 외적비용이 발생하여 총 43.4억원의 당기순손실이 발생하였습니다.

상기 내용과 같이 최근 3년동안 지속적인 당기순손실로 인하여 2016년 말 기준 46억원의 이익잉여금(결손금) 계정이 있습니다. 당사는 사업년도 종료 후 당기순손실로 인한 결손금이 발생할 경우 해당 사업년도에 결손금을 바로 처리하지 않고, 2~3년을 주기로 하여 누적된 결손금을 주주총회 승인을 받아 처리하고 있습니다. 이때 결손금은 주식발행초과금 등의 자본잉여금과 상계하여 처리하고 있습니다. 이에 따라 당사의 현재 자본잠식률은 25.95%이며, 부분자본잠식 상태에 있습니다.


당사는 향후 매출 및 수익성 향상을 위하여,

1) AC-GPS(항공기지상전원공급장치) 공급계약 등 수주 확대

당사는 AC-GPS를 개발 완료하였으며, 현재까지 인천국제공항공사와 약 59억원 규모의 AC-GPS 공급계약을 체결하였습니다. AC-GPS는 인천국제공항공사와 합동 개발한 국내 최초의 항공기지상전원공급장치로 지속적인 수주가 발생할 것으로 기대되고 있습니다. 2017년 03월 24일에 인천국제공항공사와 AC GPS 90kW 42대 교체에 대한 계약을 체결하였으며, 금번 공모 조달자금 중 23억원을 원재료 매입에 사용할 계획입니다. 인천국제공항공사의 공급 완료를 바탕으로 제품에 대하여 지속적인 점검과 향후 타 공항공사 및 수출을 준비하여 수주 증가에 노력할 계획입니다.

2) UPS 500KVA 4대 병렬제품 개발

당사는 국내기술 최초로 UPS 500KVA 4대 병렬제품에 대한 개발을 완료하였으며, 업체 담당자들을 대상으로 시연회를 개최하였습니다. UPS 500KVA는 UPS 고용량 시장을 선점하고 있는 외국 제품을 대체할 수 있는 기술로, 향후 신규 수주가 가능할 것으로 예상하고 있습니다.

3) 소용량 UPS제품공급을 통한 매출 확대

당사의 기존 UPS 사업영역은 전산센터, 금융기관, 제조공장 등의 산업시설 및 철도, 지하철, 원자력 발전소 등의 기반시설에 주로 설치되는 중대형 UPS제품군(100KVA 이상)이었습니다. 그러나 중대형 UPS 제품의 경우 국내외 경기동향과 밀접한 관련이 있어 경기침체로 인한 민간 및 공공부문의 설비투자가 저조할 경우 당사 매출에 큰 영향을 미칩니다.

이에 당사는 중대형 UPS의 경기 민감도를 극복하고, 사업영업 확대를 통한 매출증대 시현을 위하여, 중소형 UPS인 ETUS-Ⅲ TLCLWM(3KVA~200KVA)를 새롭게 출시하여 중소형 UPS 시장진출을 계획하고 있습니다. 현재까지 당사는 중소형 UPS 시장 진출의 첫 단계로 전국 각지에 소재한 13개의 UPS대리점을 모집하였으며, 향후 IT환경 변화에 따른 소규모 서버 및 산업기기용 임베디드 수요를 충족시킬 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

4) 사물인터넷(IoT) 관련 제품 생산 및 판매

당사는 매출구조의 다변화를 위하여 2017년 03월 27일 제이씨스퀘어(주)와 발주 계약을 맺고 사물인터넷 관련 제품 300,000대를 수주받아 제품 생산 준비 중에 있습니다. IC Insights에 의하면 2015년 글로벌 IoT 시장 규모는 5,982억달러 규모를 형성하였으며, 향후 2023년까지 연평균 13.2% 성장하여 7,242억달러가 될 것으로 전망되고 있습니다. 당사는 신규 프로젝트로써 사물인터넷 관련 제품을 생산하고 납품하여 매출 및 수익성 확대에 노력하고자 하고 있습니다.

당사의 사업구조는 수주실적에 큰 영향을 받고 있으며, 치열한 입찰경쟁 등으로 인해400억원대의 안정적인 매출을 유지하고 있음에도 마진율 및 수익성은 하락하게 되는 상황이 발생하고 있습니다. 당사는 기존 사업 분야 경쟁력 강화 및 신규 사업 확장을 통하여 실적 개선 및 수익성 향상을 위해 노력을 지속할 예정입니다. 또한 사업부문의 적극적인 입찰과 신규 제품들의 수주를 통한 노력을 지속할 것이나, 지속적인 당기순손실 및 매출 변동성에 대하여  지속적인 모니터링이 필요할 것으로 보여집니다. 투자시 참고하시기 바랍니다.

2016년 말 기준 당사의 부채규모는 258억원이며, 부채비율은 38.9%입니다. 당사의 부채비율은 2014년 113.7%에서 2015년 63.8%, 2016년 38.9%까지 감소하였으며, 유동비율은 2014년 66.8%에서 2016년 142.5%로 증가하는 추세를 보이고 있어 당사의 재무안전성 지표는 개선되고 있습니다.

한국은행에서 발표한 '2015년 기업경영분석'에 의하면 동종업계의 평균 부채비율은 100.9%로 당사의 부채비율이 동종업계 대비 비교우위를 지니고 있다고 할 수 있습니다. 이에 반하여 동종업계 평균 차입금의존도 28.2%, 유동비율 157.0%, 당좌비율 125.6%에 비하여 당사의 각 지표들은 비교적 열위상태를 나타내고 있습니다. 당사의 최근 3개년 재무안정성 지표 추이는 다음과 같습니다.

당사는 2012년부터 2014년까지 영업이 악화되면서 대규모의 영업손실 및 당기순손실이 발생하였으며, 이에 따라 재무구조가 급격히 악화되었습니다. 이에 따라 자구책으로 2015년부터 재무구조 개선을 위하여 주주배정후 실권주 일반공모를 통하여 조달한 자금  중 75억원(총 공모자금: 105억원)으로 차입금 및 채무를 상환하였습니다. 또한 2016년에는 2013년 08월에 발행한 29회 신주인수권부사채의 신주인수권이 행사되면서 100억원이 유입되었으며, 2015년 06월에 발행한 25회 전환사채 33억원이 2016년 07월에 행사되는 등 재무구조가 개선되면서 2016년 말 부채비율은 38.9%가 되었습니다.

주) 2015년 01월 증권신고서 상에는 1월~3월의 지급어음 25.3억원에 대하여 결제하는 것으로자금 사용목적을 기재하였으나, 납입일이 2015년 01월 29일로 변경되면서 실제로는 2~4월의 지급어음 24.7억원에 대하여 결제하게 되었습니다.

[차입금 현황]

증권신고서 제출일 현재 140억원의 차입금이 남아 있으며, 이 중 당사는 금번 일반공모를 통한 총 조달자금 중 140억원을 사용하여 차입금을 상환할 계획입니다. 계획대로 상환이 이루어질 경우 부채비율이 2016년 38.9%에서 공모 이후 15% 미만으로 낮아져 재무안정성을 크게 높일 수 있을 것으로 판단됩니다. 그러나 2012년부터 당기순손실이 지속되고 있으며, 자회사들로부터의 지속적인 지분법손실이나 투자하고 있는 신규 제품 또는 사업의 실패로 비용이 수익을 초과 인식할 경우 추가적 채무가 증가할 수 있는 위험이 있습니다. 투자자 여러분께서는 이 점 참고하시어 투자해 주시기 바랍니다.

당사는 고객의 지급불능 상태에서 발생하는 추정 손실의 회계처리를 위해 대손충당금 계정을 사용하고 있습니다. 대손충당금의 적정성을 평가시에는 매출채권, 미수금 등 채권의 연령분석을 통하여 각 연령구간별 채권에 대한 거래상대방의 파산여부, 대금지급가능성, 계약서 등을 바탕으로 대금지연, 연체 여부를 검토하여 채권의 손상사건 발생여부를 검토하고 있습니다. 손상사건이 발생한 개별채권 및 중요한 채권에 대하여 개별손상분석을 수행하며, 그외 채권에 대하여 유사한 신용위험을 가진 채권별 집합에 대하여 연령분석 구간별 집합적인 손상분석을 수행합니다.

당사의 2016년 매출채권 및 기타수취채권 내역을 살펴보면, 매출채권 총액 12,199백만원 중 541백만원의 대손충당금을 설정하고 있으며, 대손충당금 설정률은 4.4%입니다. 2015년과 비교하여 대손충당금은 크게 증가하지 않았으나 외상매출이 증가하여 2016년에는 전년대비(4.8%) 대손충당금 설정률이 0.4% 감소하였습니다. 미수금과 미수수익 등 유동성 기타수취채권은 총 162백만원 중에서 1백만원의 대손충당금을 설정하고 있으며 대손충당금 설정률은 0.8%로 낮은 설정률을 보이고 있습니다.
2016년도와 2015년 매출채권 및 기타수취채권의 장부금액과 대손충당금은 다음과 같습니다.

2016년 말 기준으로 매출채권에 대한 거래 상대방은 인천국제공항공사, 한화시스템(주) 등 대부분 우량한 거래처로써 상대방의 재무적 안정성은 높은 편으로 연체되거나 손상처리한 채권의 비중이 크지 않고 대부분 정해진 지급시기에 정상적으로 회수되고 있는 상황입니다.

[매출채권 및 기타수취채권 연령별 장부금액)

다만, 경기의 침체 등으로 인한 비우량거래처 매출채권 중심으로 회수의 어려움이 발생할 가능성이 존재하며, 이 경우 자금회수 지연에 따른 당사의 유동성 악화 및 대손 발생시 당사의 수익에 악영향을 미칠 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 수주 및 매출 특성 상 일정수준의 제품재고와 재공품 및 원재료를 보유하고 있습니다. 2014년 재고자산은 10,882백만원이었으나, 구조조정을 진행하면서 2015년에 보유하고 있던 재고자산(제품)의 평가충당금을 모두 자산에서 제거를 하였으며, 재공품 증가에 의하여 재고자산이 전년대비 2,333백만원 증가하였습니다. 2016년의 재고자산은 2015년과 비슷한 수준을 보이고 있으며, 전년대비 572백만원 감소하여 12,643백만원을 보유하고 있습니다.

[재고자산의 내역]