투 자 설 명 서

【 투자결정시 유의사항 】

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의 확인서명(20160624)

【 본    문 】

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

【국내발행 외화채권】

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

2. 공모방법

가. 증권의 모집방법 : 일반공모

나. 증권의 인수방법

본 건 (주)하나은행 상각형 조건부자본증권(후순위채) 39-06이10갑-24(후) 일반공모의 대표주관회사인 케이비투자증권(주)와 인수회사인 하나금융투자(주), 삼성증권(주), 하이투자증권(주) 및 메리츠종합금융증권(주)(이하 '인수단'이라 한다)는 본 사채를 모집함에 있어 모집 후 잔액이 발생한 경우에는 총액인수 물량의 범위 내에서 자기책임 하에 처리하기로 합니다.
인수단은 잔여물량을 자기계산으로 인수하는 경우, 해당 인수물량을 기관투자자(증권 인수업무 등의 관한 규정 제2조 제8호에 의한 기관투자자를 의미하며, 이하 같다) 또는 전문투자자(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 의한 전문투자자를 의미하며, 이하 같다)에게만 매도할 수 있습니다.

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정방법 및 절차

나. 대표주관회사의 수요예측기준 절차 및 배정방법

(주1) 공모희망금리 산정 근거

당사와 대표주관회사인 케이비투자증권(주)는 아래와 같은 사항을 종합적으로 검토하여 본 사채의 공모희망금리를 결정하였습니다. 본 사채의 수요예측 공모희망 금리는 청약일 2영업일 전 민평 4사 (한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주))에서 최종으로 제공하는 10년 만기 국고채권 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 셋째 자리 이하 절사)에 0.68%p ~ 0.88%p를 가산한 이자율로 합니다.

① 기준금리(10년 만기 국고채 수익률)의 선정 근거

(가) 조건부자본증권 민평금리 미산정 중 (개별 발행물 민평만 존재)
본 사채는 상각형 조건부자본증권으로, 일반 선순위채권과는 달리 민간채권평가회사(이하 "민평사")들이 별도의 평가금리(혹은 신용 스프레드 금리)를 제시하지 않고 있습니다. 단지 기발행된 특정만기의 개별 조건부자본증권에 대한 평가금리만 일별로 산정되고 있습니다. 만일 당사가 선순위채권을 발행한다면 "무보증사채 수요예측 모범규준"에서 언급하는 '시가로 여겨지는 금리(민평금리)'를 기준금리로 활용하겠지만 이와 달리 조건부자본증권 발행 시에는 민평사들이 제시하는 '시가로 여겨지는 금리(민평금리)가 없어 다른 기준금리를 선정해야 하는 상황입니다.

(나) 선순위채권 민평금리 활용의 어려움
당사의 선순위채권은 만기별 민평금리가 제시되고 있습니다. 하지만 본 사채는 바젤Ⅲ하에서 발행하는 상각형 조건부자본증권(후순위채)으로 주요 권리 및 내용(상각 조건 등) 등이 상이하여 선순위채 민평금리를 활용하기에는 다소 무리가 있다고 판단됩니다. 또한 은행의 10년 만기 선순위채권은 발행빈도가 낮아 기준금리로 활용하기에 부적합합니다.

(다) 기준금리를 국고채 수익률로 선정
2016년 06월 01일 발행한 신한은행 조건부자본증권(후순위채권), 2016년 06월 03일 발행한 대구은행 조건부자본증권(후순위채권)을 비롯하여 바젤 Ⅲ 도입 후 동일한 조건의 조건부자본증권들 모두가 기준금리로 10년 만기 국고채 수익률을 선정하였습니다. 이에 금번에 당행이 발행하는 조건부자본증권(후순위채권)도 10년 만기 국고채를 기준금리로 설정하는 것이 타당하다고 판단됩니다.

② 공모 희망금리 산정근거

(가) 공모희망금리 산정방법 : '동종업계 동일등급 회사채의 최근 발행금리'
"무보증사채 수요예측 모범규준"은 공모희망금리 산정근거로 '해당기업의 2개 이상 민간 채권평가회사 평가금리', '동종업계 동일등급 회사채의 최근 발행금리' 또는 '유통금리'를 제시하고 있습니다. 이 중에서 '해당기업의 2개 이상 민간 채권평가회사 평가금리'는 활용할 수 없으며, '유통금리'의 경우 역시 본 사채가 당행이 통합된 이후 두번째로 발행하는 바젤Ⅲ 조건부자본증권으로 유동성이 낮아 활용하기 어려운 상황입니다.

따라서 공모 희망금리 산정을 위하여 당행은 '동종업계 동일등급 회사채의 최근 발행금리'를 활용하기로 하였으며, 그외 참조할 수 있는 추가자료도 사용하였습니다.

'동종업계 동일등급 회사채의 최근 발행금리' 기준에 적합한 최근 사례로는 2016년 상반기중 2016년 03월 28일 (주)우리은행이 발행한 조건부자본증권(후)이 있고, 2016년 06월 01일 (주)신한은행이 발행한 조건부자본증권(후)이 있습니다. 우리은행의 발행금리 스프레드는 1.10% 였으며, 신한은행은 0.81%였습니다.

당행이 금번 발행하는 조건부자본증권은 우리은행과 신한은행이 발행한 조건부자본증권과 동일한 등급이지만, 시장에서의 지위와 각 은행의 성격을 고려해 볼 때, 발행금리 범위의 차이가 존재할 것으로 보입니다.

③ 공모희망금리의 결정

국내 채권시장은 5월 금통위 의사록에서 금리인하 필요 의견 확인으로 인하 기대가 재부상했고, 뒤이어 순차적으로 발표된 수출, 물가 등 국내 경제지표들이 예상치를 하회하면서 시장금리는 하락했습니다. 미국의 금리인상 경계감에도 불구하고, 선반영 및 브렉시트 우려 등으로 글로벌 금리의 상승세가 제한된 점에 일부 영향을 받은 것으로 보입니다.

국내에서는 최근 6월 금통위에서 만장일치로 기준금리를 0.25%p. 낮추기로 결정해 사상 최저 수준의 금리를 보이고 있는 상황입니다. 이는 지난해 6월 1.50%로 기준금리를 낮춘 후 1년 만의 인하로, 수출 회복을 기약할 수 없는 상황에서 조선과 해운업종의 구조조정 여파로 내수경기가 더 위축될 것에 대비한 조치로 보입니다.

단기물은 기준금리에 제한되지만, 장기금리의 경우 펀더멘털, 통화정책, 수급 어느 하나도 상승 요인이 없어 10년물 금리는 사상 최저치를 기록하고 있습니다. 따라서 채권금리는 레벨 부담은 있어도 전반적인 박스권 흐름 속에서 강보합 형태를 띨 것으로 예상됩니다.

이에 따라 발행회사와 대표주관회사는 공모희망금리 결정 시 최근 동종업계 조건부자본증권 후순위채권의 유사 발행사례와 현재 시장상황을 합리적으로 검토하여 본 사채 발행 공모희망금리를 아래와 같이 결정하였습니다

- 수요예측 시 본사채의 공모희망금리는 금융투자협회에서 청약일 2영업일 전 민평 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주))에서 최종적으로 제공하는 10년 만기 국고채권 개별수익률의 산술평균(소수점 셋째 자리 이하 절사)에 0.68%p~0.88%p를 가산한 이자율로 합니다.

발행회사와 대표주관회사는 합리적으로 판단하여 공모희망금리밴드를 제시하였으나 금리를 확정 또는 보장하는 것이 아니므로, 투자 결정을 위한 판단 및 수요예측 및청약 시 참고 사항으로 활용해야 하며, 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있습니다. 수요예측 후 유효수요 및 금리는 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 대표주관회사의 수요예측지침에 의거하여 대표주관회사가 결정하며, 필요시 발행회사와 협의합니다.

다. 유효수요 판단기준

"유효수요"(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)는 금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 "대표주관회사" 내부지침과 수요예측 결과에 근거하여 결정하며, 사분위수, 누적도수 및 기타 방식을 활용하여 유효수요를 결정할 예정입니다. 유효수요 결정 이후, "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의하여 발행가액 및 발행금리를 결정할 예정입니다. "대표주관회사"는 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」제5조 및 합리적인 내부기준에 따라 산정한 "유효수요"의 범위, 판단기준, 산정 근거 및 결과와 최종 발행가액 및 발행수익률을 2016년 06월 20일 수요예측 결과에 따른 정정신고서를 통해 공시할 예정입니다. 상기 일정은 금리 협의 상황에 따라 일부 변동될 수 있습니다.

라. 수요예측 결과

(1) 수요예측 참여 내역

(2) 수요예측 신청가격 분포

(3) 수요예측 상세 분포 현황

마. 유효수요의 범위, 산정근거 및 최종 발행금리에의 반영내용

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 수요예측

1. 대표주관회사는 인수규정 제2조 제7호 및 제12조에 따라 수요예측을 실시하여 발행회사와 협의하여 발행금액 및 발행금리를 결정한다.

2. 수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 금융투자협회의 FreeBond 프로그램을 사용한다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 발행회사는 대표주관회사와 협의하여 수요예측 방법을 결정한다.
3. 수요예측기간은 2016년 06월 17일 10:00시부터 16:00시까지로 한다.
4. 본 사채의 수요예측 공모희망 금리는 청약일 2영업일 전 민평 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주))에서 최종으로 제공하는 10년 만기 국고채권 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 셋째 자리 이하 절사)에 0.68%p ~ 0.88%p를 가산한 이자율로 한다.

5. 수요예측에 따른 배정은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 대표주관회사가 결정한다.

6. 수요예측에 따른 배정 후, 대표주관회사인 케이비투자증권 주식회사는 배정결과를 FAX 또는 전자우편의 형태로 배정받을 투자자에게 송부한다.

7. 대표주관회사는 수요예측 결과를 발행회사에 한해서만 공유할 수 있다. 단, 법원, 금융위원회 등 정부기관(준정부기관 포함)으로부터 자료 등의 요구를 받는 경우, 즉시 발행회사에 위 요구사실을 통지하고 법률이 허용하는 범위 내에서 최소한의 자료만을 제공한다.

8. 대표주관회사는 수요예측 참여자의 불성실 수요예측 참여자 지정 여부를 확인하여야 한다.

9. 대표주관회사는 수요예측 참여자의 신청수량 및 가격 기재시 착오방지 등을 위한 대책을 마련하여야 한다.

10. 대표주관회사는 수요예측 참여자가 원하는 경우 금리대별로 희망물량을 신청할 수 있도록 하여야 한다.

11. 대표주관회사는 집합투자업자의 경우 수요예측 참여시 고유재산과 그 외의 재산(집합투자재산, 투자일임재산, 신탁재산 등)을 구분하여 접수하여야 한다.

12. 대표주관회사는 수요예측기간 중 경쟁률을 공개하여서는 아니 된다.

13. 대표주관회사는 공모금액 미달 등 불가피한 경우를 제외하고, 수요예측 종료 후 별도의 수요파악을 하여서는 아니 된다.

14. 대표주관회사는 수요예측 관련 사항을 기록하고 이와 관련된 자료를 발행일로부터 3년 이상 보관하여야 한다.
15. 수요예측이 이미 실시된 상태에서 금융감독원 공시심사과정에서 증권신고서 기재내용에 대한 정정사유 발생으로 인하여 발행일정이 변경될 경우라도 대표주관회사는 수요예측을 재실시하지 않는다.
16. "대표주관회사"는 "증권인수업무 등에 관한 규정" 제2조 제8호의 기관투자자(법 제8조 제7항의 신탁업자를 포함한다)를 대상으로 수요예측을 실시한다.

나. 청약방법

1. 청약자는 소정의 청약서에 필요한 사항을 기재한 후 청약일 당일 16:00시까지 기명날인 또는 서명하여 청약증거금과 함께 청약취급처에 청약한다.
2. 수요예측에 참여하여 우선배정 받은 기관투자자 또는 전문투자자만 청약할 수 있다. 단, 수요예측을 통해 배정된 금액의 총합계가 최종 발행금액에 미달하는 경우 수요예측에 참여하지 않은 기관투자자 및 전문투자자도 청약에 참여할 수 있다.
3. 청약증거금: 청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하며, 2016년 06월 24일에 본 사채의 납입금으로 대체 충당하고, 청약증거금에 대하여는 무이자로 한다. 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 납입기일인 2016년 06월 24일에 반환한다.

4. 청약단위: 권면금액은 십만원 단위로 하되, 최저청약금액은 50억원으로 하며, 50억원 이상은 10억원 단위로 한다.
5. 청약제한: 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 한다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 본다.

6. 청약취급처: 인수단의 본점

7. 본 사채에 투자하고자 하는 투자자(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자는 제외)는 청약 전 투자설명서를 교부받아야한다.

다. 배정방법

1. 수요예측에 참여한 전문투자자 및 기관투자자(이하 “수요예측 참여자”라 한다)가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 청약하는 경우에는 그 청약금액의 100%를 우선배정한다. 단, 우선배정금액은 수요예측 참여자가 수요예측 결과에 따라 배정받은 금액과 청약금액 중 작은 금액으로 한다.

2. 수요예측 참여자의 총 청약금액이 모집총액에 미달된 경우에 한하여 모집총액에서 수요예측 참여자의 최종 배정금액을 공제한 잔액을 청약일 당일 16:00시까지 청약접수한 기관투자자 및 전문투자자에게 배정할 수 있으며, 청약금액에 비례하여 5사6입을 원칙으로 안분배정한다. 단, 청약자의 질적인 측면을 고려하여 대표주관회사가 그 배정받는자 등을 결정할 수 있으며, 필요시 인수단과 협의하여 결정할 수 있다.
3.  1호에 따라 기관투자자, 전문투자자에게 배정하는 경우에는 본 사채의 수요예측 참여여부 및 청약 금액 등을 감안하여 위 1호에 따라 대표주관회사가 합리적으로 판단하여 배정한다.
4. 상기 1호 내지 2호의 결과에도 불구하고 미달 금액이 발생할 경우, 그 잔액에 대하여는 인수단의 협의에 따라 청약금액 및 청약미달금액을 배정하며, 각 인수단 구성원은 배정된 청약미달금액에 대해서는 자기의 계산으로 인수한다. 단, 총 금액은 각 인수단구성원의 총액인수 물량범위를 초과할 수 없다.

5. 인수단은 위 4호에 따른 각 인수단 구성원별 인수금액을 본 사채의 납입일 당일에 본 사채의 납입을 맡을 은행에 납입한다.

6. 본 사채의 사채금 납입기일: 2016년 06월 24일

7. 본 사채의 발행일: 2016년 06월 24일

8. 본 사채의 납입을 맡을 은행 : 주식회사 하나은행 자금부

9. 본 사채의 등록기관: 본 사채의 등록기관은 한국예탁결제원으로 하며, 등록필증은 한국예탁결제원에서 정한 양식으로 한다.

10. 등록청구: 대표주관회사는 인수한 본 사채에 대하여 납입기일에 등록청구서와 인감표 2매(각 2매)를 작성하여 한국예탁결제원에 청구하거나 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구분에 대하여 발행회사로 하여금 일괄등록 청구내역을 한국예탁결제원에 통보할 수 있도록 일괄등록 신청내역을 발행회사에 통보하여야 한다. 단, 일괄등록 청구내용의 통보와 관련한 사항은 대표주관회사에게 위임한다.

라. 투자설명서 교부에 관한 사항

"자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제124조의 규정에 따른 투자설명서를 교부할 책임은 "발행회사"와 "인수단"에게 있으며, "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자("자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 "자본시장과 금융투자업에 관한법률" 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자는 제외한다)는 청약전 투자설명서를 교부받아야 한다.
(1) 교부장소 : 인수단의 본점
(2) 교부방법 : 본 사채의 투자설명서 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 전자문서의 방법으로 교부합니다.
(3) 교부일시 : 2016년 06월 24일
(4) 기타사항 :
① 본 사채 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부 받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시하여야 한다.
② 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시하지 않을 경우 본 사채의 청약에 참여할 수 없다.

마. 청약기간

바. 상장예정일 :
2016년 06월 24일

사. 사채권교부예정일 :
등록기관인 한국예탁결제원에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 않음.

아. 사채권 교부장소 :
사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 인수기관이 교부하거나, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자 계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함.

자. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항
(1) 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니한다.
(2) 사채청약금은 납입일에 사채납입금으로 대체충당하며 청약증거금에 대하여는 무이자로 한다.
(3) 본 사채권의 원리금지급은 (주)하나은행이 전적으로 책임을 진다.

5. 인수 등에 관한 사항

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

1. 주요 권리내용

가. 일반적 사항

나. 기한의 이익 상실에 관한 사항 (특약 제7조)

다. 조기상환 및 중도상환에 관한 사항

① 본 사채의 보유자는 어떠한 경우에도 발행회사에 대하여 본 사채의 조기상환을 요구할 수 없습니다.

② 본 사채의 발행자는 어떠한 경우에도 중도상환이 허용되지 아니합니다.

라. 사채의 순위
본 사채는 상각형 조건부자본증권으로서 발행회사에 대하여 파산절차, 회생절차, 청산절차 및 외국에서의 도산 절차가 개시되는 경우 본 사채에 관한 원리금 지급 청구권은 본 사채와 동일하거나 열위한 후순위특약이 부가된 채권 및 주주의 권리를 제외한 발행회사에 대한 모든 일반 선순위 무보증채권보다 후순위입니다. 단, 자기자본으로 인정되는 신종자본증권 형태의 사채와 우선주 그리고 보통주보다는 선순위 입니다.  참고로 당행의 2016년 06월 13일 기준 미상환사채 현황은 아래와 같습니다.

마. 본 사채의 발행사유

(1) 발행사유 : 바젤III 시행 이전에 발행된 후순위채권(일명 '부적격자본증권')의 경우, 그 자본인정비율이 매년 10%가 자본인정비율에서 차감됩니다. 따라서 이를 충당하기 위한 보완자본의 발행이 필요한 상황입니다.

본 사채의 발행은 총자본비율이 0.12%p.(2016년 3월말 기준) 상승하는 효과를 가져다 줄 것으로 예상됩니다. 그러나 0.12%p.상승이라는 효과는 2016년 3월말 기준으로 산정한 수치이며, 본 사채 발행에 대한 효과를 비교의 편의 관점에서 산정되었습니다.

본 사채 발행에 따른 바젤III 자본비율의 변동 효과 예측은 아래와 같습니다.

[ 본 사채 발행에 따른 바젤III 자본비율 변동예측 ]

본 사채의 인수단에 당행의 계열 증권사(하나금융투자)가 포함되어 있어 미매각 발생 시, 해당 증권사에서 인수하는 금액에 대해서는 보완자본으로 인정되지 않습니다. 따라서 최악의 경우 동 증권사가 인수하는 300억원이 보완자본으로 인정되지 않아, 총자본비율 상승효과가 0.0186%p 감소할 수 있습니다.

더하여 실제로 2016년 1분기 이후 당행의 영업행위에 따라 위험가중자산의 금액이 변동될 예정이며, 당기순익 발생에 따른 자본변동이 있을 예정이오니, 투자자들은 이점 유념하여 주시기 바랍니다. 참고로 당행의 BIS비율은 아래와 같습니다.

바. 본 사채에 대한 세부사항

(1) 사채의 명칭 : (주)하나은행 상각형 조건부자본증권(후순위채)

(2) 사채의 권면총액 : 금 이천억원(\200,000,000,000)

(3) 사채의 이율 : 2.45%

(4) 사채의 상환방법과 기한 : 본 사채의 원금은 만기일인 2026년 06월 24일에 일시 상환한다. 단, 상환기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일을 상환기일로 하여 지급하기로 하되, 해당상환기일까지 발행 당시의 이율로 계산한 이자를 지급한다.

(5) 사채의 중도상환 :

가) 본 사채의 보유자는 어떠한 경우에도 발행회사에 대하여 본 사채의 조기상환을 요구할 수 없습니다.

나) 본 사채의 발행자는 어떠한 경우에도 중도상환이 허용되지 아니합니다.

(6) 이자지급방법과 기한 :
본 사채의 이자는 채권발행일로부터 만기일 전일까지 계산하여 매 3개월마다 연 이율의1/4씩 후급하며 이자지급기일은 아래와 같다. 다만, 이자지급 기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우에는 그 다음 영업일에 지급하기로 하되, 휴무일에 해당하는 이자는 지급하지 아니한다.

2016년 09월 24일, 2016년 12월 24일, 2017년 03월 24일, 2017년 06월 24일,

2017년 09월 24일, 2017년 12월 24일, 2018년 03월 24일, 2018년 06월 24일,
2018년 09월 24일, 2018년 12월 24일, 2019년 03월 24일, 2019년 06월 24일,

2019년 09월 24일, 2019년 12월 24일, 2020년 03월 24일, 2020년 06월 24일,
2020년 09월 24일, 2020년 12월 24일, 2021년 03월 24일, 2021년 06월 24일,

2021년 09월 24일, 2021년 12월 24일, 2022년 03월 24일, 2022년 06월 24일,
2022년 09월 24일, 2022년 12월 24일, 2023년 03월 24일, 2023년 06월 24일,

2023년 09월 24일, 2023년 12월 24일, 2024년 03월 24일, 2024년 06월 24일,
2024년 09월 24일, 2024년 12월 24일, 2025년 03월 24일, 2025년 06월 24일,
2025년 09월 24일, 2025년 12월 24일, 2026년 03월 24일, 2026년 06월 24일.

(7) [특약] 후순위

※ 기타 추가적인 사항은 본 증권신고서에 첨부된 인수계약서 중 상각형 조건부자본증권 특약을 참고하시기 바랍니다.

사. 조건부자본증권이 보완자본으로 인정되는 경우

아래 보완자본 인정요건은 은행업감독업무시행세칙 별표3 [신용·운영리스크 위험가중자산에 대한 자기자본비율 산출 기준(바젤Ⅲ 기준)]과 별표3-5 [자기자본 인정을 위한 조건부 자본 기준]중 해당내용을 발췌하였습니다. 전체 법령의 확인이 필요한 투자자분들은 해당 법규를 검토하시기 바랍니다.

(1) 발행절차를 거쳐 납입이 완료된 상태이어야 하며, 예금 및 일반채권보다 후순위특약 조건일 것

(2) 만기이전에 채권자의 임의에 의한 상환이 허용되지 않을 것

(3) 발행시 만기는 5년 이상이고 발행 후 5년 이내에 중도 상환되지 아니할 것

(4) 은행의 중도상환을 유인하는 금리상향조정(step-up) 또는 다른 상환 유인이 없어야 하고, 중도상환 여부를 발행은행이 전적으로 자율적으로 판단할 수 있어야 하며, 중도상환될 것이라는 투자자의 기대를 유발하거나 사실상 상환하도록 은행에 부담을초래하는 어떠한 조건도 없을 것

(5) 투자자는 파산 및 청산 이외에는 미래의 원금 또는 이자 지급일을 앞당기는 권리를 가지지 않을 것

(6) 배당 및 이자지급이 은행의 신용등급에 연계되어 결정되지 않을 것

(7) 조건부자본의 기준을 충족할 것
※조건부자본은 해당은행의 발동요건에서 상각되거나 보통주로 전환되는 자본증권

(7)-1 조건부자본 발동요건은 「금융산업의 구조개선에 관한 법률」에 따라
부실금융기관으로 지정된 경우에 자본증권이 상각되거나  보통주로 전환되는 것을 의미
(7)-2 자본증권의 발행계약서상 발동요건에 해당 자본증권 전액을 영구적으로  상각 또는 보통주로 전환한다는 조항이 포함되어 있을 것
(7)-3 조건부자본의 발행계약서에 상각 또는 보통주 전환 자체가 부도로  간주되지 않는다는 사항이 별도로 명시되어 있을 것

(8) 은행 및 은행이 실질적으로 영향력을 행사하는 자는 해당은행이 발행한 자본증권을 매입하지 않을 것

(9) 은행 및 은행이 실질적으로 영향력을 행사하는 자는 해당은행이 발행한 자본증권의 매입자에 대하여 대출, 담보제공 및 보증 등의 방식으로 관련 자금을 직, 간접적으로 제공할 수 없으며, 납입자금에 대하여 청구권의 변제순위를 법적, 경제적으로 강화할 수 없고, 직접 또는 관계회사를 통하여 동 증권의 매입자에게 담보를 제공하거나 보증하지 않을 것

아. 국제결제은행(BIS)의 바젤III 기준 총자본비율 산출방법

은행업감독업무시행세칙 별표3 [신용·운영리스크 위험가중자산에 대한 자기자본비율 산출 기준(바젤Ⅲ 기준)]에 따른 총자본비율 산출방법 아래와 같습니다.

바젤 III 총자본의 범위는 기본적으로 '보통주자본+기타기본자본+보완자본'이며, 위험가중자산은 대차대조표자산과 부외자산을 상대방의 거래신용도 및 운영리스크를 반영한 위험가중치를 부여해 산출합니다.


자. 바젤(Basel)에 대한 이해

Ⅲ. 투자위험요소

1. 사업위험

당행은 금융지주법상 '일반은행(6개 시중은행 및 6개 지방은행)'으로 분류됩니다. 국내 일반은행은 현재 12개사가 있으며, 각 사의 요약 재무정보는 다음과 같습니다.

은행은 자금의 수요자와 공급자간 중개기관으로서 예금, 대출, 지급결제, 자산관리 등의 업무를 통해 자원배분의 효율성을 제고하고, 다른 산업의 생산활동 증대에 따라 발생하는 금융수요와 관련된 다양한 금융서비스 제공을 통해 부가가치를 창출하는 전략산업입니다. 특히 우리나라 일반은행은 전체 이익 중에서 국내 이익 비중이 95%이상을 차지하는 전통적인 내수산업으로, 은행업의 붕괴는 국가 경제의 위기로 직결됩니다. 과거 은행업의 위기 때마다 금융시스템 안정을 위한 정부의 강도 높은 지원을 받아 온 핵심 국가 기간산업입니다.

이러한 산업의 높은 중요도로 인하여 신규 진입시 은행법에 의하여 금융위원회의 인가를 받아야 하는 등 여느 산업보다 정부의 규제와 보호를 많이 받고 있습니다. 이에 따라 일반기업과 달리 수익성뿐만 아니라 공공성도 강조되고 있으며, '상법' 및 '은행법' 이외에 '외국환거래법', '금융산업의구조개선에관한법률', '예금자보호법', '자본시장과금융투자업에관한법률' 등의 여러 법령 규제를 받고 있습니다. 따라서 이러한 제도적 환경요인에 의해 수익성과 성장성이 영향을 크게 받습니다.

바젤III 등 전 세계적으로 은행에 대한 규제가 강화되는 가운데 국내 은행에 대한 감독당국의 규제도 이에 맞춰 강화되는 추세입니다. 이러한 추세에 따라 은행의 자본과 유동성에 대한 규제가 더욱 강화되고 있을 뿐만 아니라 과도한 레버리지를 억제하기 위한 레버리지 비율규제, 예대율 규제 등도 도입되었습니다. 이외에도 외환건전성부담금(자본유출입 변동성 완화를 위해 금융기관의 비예금성(비예수성) 외화부채에 대해 만기 별로 차등화되어 부과되는 부담금)의 도입, 금융소비자 보호 등 각종 규제가 시행되었으며, 이에 따른 은행의 규제 준비 비용 부담이 점차 커지고 있습니다. 뿐만아니라 정부의 주요정책 방향도 은행의 수익성에 영향을 주는 요소로 작용하고 있습니다.

구  분	내     용
바젤 Ⅲ	바젤Ⅲ는 2013년부터 단계적으로 도입 [자본적정성 규제] 바젤기준 자본적정성 규제 - (도입완료) 필라1 : 보통주자본(4.5%), 기본자본(6%), 총자본비율(8%) - (도입완료) 필라2 : '자본보전완충자본' 도입 (2.5%) - (도입완료) 필라2 :  D-SIB에 대한 추가 자본규제 (1.0%)   * D-SIB : Domestic Systematic Important Bank ('시스템적 중요 은행')   * 2016년 1월부터 적용 예정 (4년간 1/4만큼씩 단계적 추가적립) - (도입완료) 필라3 : 은행연합회의 「금융업경영통일공시기준」에                             미흡한 국내 공시항목을 추가로 반영 [레버리지비율 규제] : 레버리지비율(Tier1/총 익스포져) > 3% [유동성 규제기준 도입] 유동성커버리지비율 ≥ 100%, 2015년 규제 도입                                 순안정조달비율 ≥ 100%, 2018년 규제 도입 ※ 보통주자본비율 규제 (단위 : %) 구분 2015년 2016년 2017년 2018년 2019년 최저규제 보통주자본비율 4.5 4.5 4.5 4.5 4.5 +) 자본보전완충자본 - 0.625 1.25 1.875 2.5 +) D-SIB 은행 - 0.25 0.5 0.75 1 +) 경기대응완충자본 - 0~2.5 0~2.5 0~2.5 0~2.5 D-SIB 은행 4.5 5.375~7.875 6.25~8.75 7.125~9.625 8.0~10.5 기타 은행 4.5 5.125~7.625 5.75~8.25 6.375~8.875 7.0~9.5 주) 기본자본비율과 BIS자기자본비율은 각각 보통주자본비율보다 1.5%, 3.5% 상회하여야 함. (출처 : 은행업감독규정)
글로벌 대형은행 자본규제 (TLAC) 도입	최근 FSB(금융안정위원회)는 글로벌 대형은행들에 대한 자본규제인 TLAC(Total loss-absorbing capacity, 손실흡수자본) 최종안에 합의 - 9/25일 FSB 정례회의에서 최종안이 합의되었으며, 11월 G-20 정상회의에서 최종적으로 의결된 후 구체적 내용 공개 금융시장에서는 TLAC의 적용시점 및 은행권에 미칠 영향 등에 관심 - 적용시점 : 은행권 부담을 감안하여 2019년 낮은 수준(16%)으로 도입되어 2022년 상향조정(18%)될 것으로 예상 - 적용대상 : 글로벌 대형은행(G-SIBs) 30개 중 중국계 은행 3곳을 제외한 27개 은행에 우선적으로, 그리고 개별 자회사가 아닌 그룹 전체로 적용될 전망 - 은행권 영향 : 논의과정에서 규제비율이 완화되면서 은행권 부담은 다소 줄어들 것으로 보이나 채권발행 증가 등에 따른 중장기적 수익성 저하는 불가피 할 것으로 평가 향후 TLAC 와 유사한 규제를 도입하는 국가가 늘어날 것으로 예상되며 이 같은 자본규제 강화가 은행권 자금조달 전략 등에 미치는 영향이 상당할 전망. TLAC 규제의 최종안 통과 및 각국의 입법화 과정 등에 대한 지속적 모니터링 필요 - 금융권에서는 FSB의 TLAC를 바젤 Ⅲ, Dodd-Frank법 등과 함께 2008년 글로벌 금융위기 이후 시행된 은행권 규제강화의 핵심조치인 것으로 평가
가계부채 구조개선 촉진시행	현재 우리 경제의 내수기반을 확대하기 위해서는 가계의 소비를 억누르고 있는 가계부채 문제를 최우선적으로 해결 - 가계의 "소득 대비 부채 비율"을 핵심관리지표로 설정하고, '17년말까지 현재보다 5%p 하향 안정될 수 있도록 목표 관리 - 은행권 주택담보대출 중 고정금리·비거치식분할상환 대출 비중을 '17년말까지 40%까지 확대 - 금리상한부 대출, 만기 5~10년의 중기 분할상환대출 등 소비자의 상환여건에 맞는 다양한 대출상품이 출시될 수 있는 여건 마련

1) 바젤III

① 자본적정성 규제
현재 국내 금융당국은 바젤III 최저규제 자본비율과 자본보전 완충비율의 이행을 위한 제도의 정비를 완비한 상태이며, 또한 자본비율에 더하여 바젤III가 제시하는 "경기대응완충자본" 과 "D-SIB 추가자본"의 적립도 제도적으로 완료하였습니다. 이에 2016년부터 아래와 같은 자본비율규제가 적용됩니다.

② 레버리지비율 규제
레버리지비율 규제는 기존의 위험 기반 바젤 자본규제가 호황기에 리스크를 과소평가함으로써 과도한 신용팽창을 초래할 수 있는 약점을 노출함에 따라 이를 보완하기 위한 것입니다. 레버리지비율의 하한선은 3%이며, 2018년부터 시행될 예정입니다.

레버리지비율 3% 규제를 적용할 경우 은행들은 총자산을 기본자본의 33.3배 이내로 보유해야 합니다. 그만큼 레버리지를 크게 일으키지 못한다는 의미로 은행의 수익성이 하락할 수 있습니다.

③ 유동성 규제기준
바젤III 도입에 따른 유동성 규제비율(유동성커버리지비율, 순안정자금조달비율)을 충족시키기 위해서는 상대적으로 수익률이 낮은 국공채 및 우량회사채에 대한 투자비중을 높여야 하고, 안정적인 자금조달을 위한 가계수신 및 장기조달을 확대해야 할 것으로 예상되어 단기적으로 수익성 하락의 가능성이 높아졌습니다.

2015년부터 시행중인 바젤Ⅲ 유동성커버리지 규제(고유동성자산/향후 1개월 간 순현금유출액≥100%)는 은행의 수익성에 다소 부담요인으로 작용할 것으로 전망됩니다. 이는 규제시행 시 수익률이 떨어지는 고유동성자산의 보유 비중을 의무적으로 높여야 하기 때문입니다.

2) 글로벌 대형은행 자본규제 (TLAC) 도입

글로벌 대형은행에 대한 자본규제(TLAC)가 도입됨에 따라 글로벌 대형은행(G-SIB)은 2019년부터 위험가중자산의 16%에 해당하는 손실흡수력을 의무적으로 보유해야 합니다. 그 비율은 2022년부터 18%로 상향 조정될 예정이며, 최저 TLAC 레버지리지비율 규제도 준수해야 합니다. 규제수준은 2019~2021년 중에는 6%, 2022년부터는 6.75%입니다. 다만, 당행은 TLAC이 규정하는 글로벌 대형은행 30개사에 속하지 않습니다.

향후 TLAC와 유사한 규제를 도입하는 국가가 늘어날 것으로 예상되며 이 같은 자본규제 강화가 은행권 자금조달 전략 등에 미치는 영향이 상당할 전망입니다. TLAC 규제의 최종안 통과 및 각국의 입법화 과정 등에 따라 당행을 비롯한 국내 은행에 대한 자본규제도 강화될 수 있으며, 국내 시스템적 중요은행(D-SIB)에 관해서도 유사한 규제를 도입하는 것이 국제적 권고사항으로 부각될 가능성이 있습니다.

3) 가계부채 구조개선 촉진시행

금융감독원의 2016년 5월 26일 보도자료에 따르면, 정부는 가계부채가 우리 경제·금융의 위험요인이 되지 않도록 안정적으로 관리, 연착륙시켜 나갈 것이라는 의지를 표명했습니다. 이를 위하여 (1) 가계부채의 질적 구조개선 가속화, (2) 모니터링 등 리스크 요인 점검 강화, (3) 대출자의 총체적 상환능력(DSR) 심사 내실화 단계적 추진 등을 핵심 요소로 꼽았습니다.

(1) 가계부채의 질적 구조개선 가속화
 정부는 은행권의 가계부채 구조개선 목표를 상향조정(5.27일 행정지도 예고 → 8.1일 시행)하였습니다. 연도별 목표치 및 조정 내역은 아래와 같습니다.

또한 금리혼합형 대출 등의 리스크를 분석하는 한편, 은행 전세자금 대출에 대해 차주가 원하는 만큼 분할상환이 가능한 상품을 출시할 것을 유도하였습니다. 더하여, LTV 및 DTI 합리화조치('14.8.1 시행, 15년 1차 연장)는 현재의 주택 시장 동향 등을 감안하여 재연장을 추진하기로 하였습니다.

(2) 모니터링 등 리스크 요인 점검 강화
 최근 가계부채 증가세가 다소 빠른 업권·부문에 대해 관계기관 협업 등을 통해 모니터링을 강화하고, 적극적인 대응방안을 강구하기로 하였습니다. 이를 위해 관계기관 공동으로 집단대출 등 주택담보대출, 주택시장 동향 등에 대해 면밀히 모니터링하고, 여신심사 가이드라인 시행 효과를 분석하기로 하였습니다. 또한 행자부·농림부·해수부·산림청 등과 함께 상호금융권 비주택담보대출 관리강화 이행 여부 및 효과 등을 점검하기로 하였습니다.

(3) 대출자의 총체적 상환능력(DSR) 심사 내실화('15.7.22일 발표) 단계적 추진
 주택담보대출 뿐만 아니라, 비주택담보대출·신용대출 등 기타대출의 원리금 상환액 전체를 고려한 여신심사 시스템을 차질없이 구축하기로 하였습니다. 현재 은행은 업권별·대출별 평균 만기/금리 수준을 통해 기타부채의 원리금 상환부담을 추정한 표준 DSR을 산출하여 사후관리 중인데, 2016년 말까지 차주의 실제 상환구조 및 금리 정보 등을 신용정보원에 모아 실질 DSR을 산출할 수 있는 시스템을 구축하려는 것입니다. 이러한 실질 DSR 시스템이 구축되면 2017년부터는 대출형태나 업권 상황 등을 감안하여 단계적으로 대출심사에 실질 DSR을 활용해 나갈 예정이며, 이는 대출자의 정확한 실제 상환부담을 반영하여 대출을 취급하므로 "상환능력 내에서 빌리는" 선진 여신 관행이 정착될 것으로 기대됩니다.

한편, 정부는 지난 6월 16일 제38차 거시경제금융회의를 통해 6월 FOMC 결과 및 영향, 브렉시트 발생시 경제·금융시장 영향, 가계부채 동향 등 대내외 위험요인을 점검하고, 외환 건전성 제도 개편 방안을 확정하였습니다.

상기와 같이 바젤III 도입에 따른 유동성 규제비율에 따른 수익성 약화 위험, 예대율 규제에 따른 자산구성 및 자금조달구조 수립 필요성, 가계부채 연착륙 종합 대책 및 정책모기지 공급 확대로 은행권 가계대출 성장이 제한될 위험과 주택담보대출 중 고정금리대출 비중 목표치 달성을 위한 혼합금리형(고정금리+변동금리) 주택담보대출 금리경쟁으로 마진의 둔화 위험 등 정부 및 금융감독 당국의 규제에 따라 은행의 수익성에 부정적인 영향이 초래될 수 있습니다. 따라서 투자자들께서는 정부 및 금융감독 당국의 규제를 주의 깊게 고려하시기 바랍니다.

2008년 이후 기업여신을 중심으로 신규 부실이 증가하는 가운데 NIM 하락에 따른 이익창출능력 저하로 인하여 고정이하여신을 적극적으로 정리하지 못하면서 자산건전성이 전반적으로 저하되는 모습을 보이고 있습니다.

2015년 중 일반은행 합계 기준 고정이하여신비율 및 Coverage ratio 등 지표상 자산건전성은 개선되었으나, 대기업 및 중소기업 연체율이 전년말 대비 각각 상승 및 정체된 가운데 2015년 하반기 이후 일부 지방은행의 건전성 지표가 저하되는 양상을 보이고 있어 당분간 추가적인 주의가 필요합니다. 당분간 경기부진 지속과 기업구조조정 확대에 따른 추가적인 저하가능성이 내재되어 있습니다.

2016년 1분기말 현재 일반은행의 고정이하여신비율은 1.12%로 2015년 말 1.14%, 2014년 말 1.39% 대비 각각 0,02%p, 0.27%p. 하락하였습니다. 국내 시중은행의 고정이하여신비율이 2014년말 이후 다소 높은 폭으로 하락하였으며, 지방은행의 경우 2015년 말 기준으로는 하락폭이 시중은행 대비 크지 않았으나, 2015년 말과 비교하였을때 2016년 1분기에 0.14%p. 하락한 모습을 보이고 있습니다. 총대출채권 연체율은 2014년 말 0.59%에서 2016년 1분기말 0.55%로 하락하였으나, 기업대출 연체율은 2014년 말 0.73%에서 2016년 1분기 말 0.79%로 상승하였습니다. 한편, 기업구조조정 확대와 부실기업 발생에 대비한 선제적인 대손충당금 및 대손준비금 적립이 이어지면서 일반은행의 고정이하여신대비 대손충당금 적립비율은 2014년말 125.35% 에서 2016년 1분기말 145.46%로 개선되어, 부실완충력은 제고된 것으로 분석됩니다.

2015년 중 업종별 여신의 건전성 지표 추이를 살펴보면, 해운업, 철강업, 기계장비 제조업, 전자ㆍ통신장비 제조업, 식료품 제조업 등의 건전성이 저하 추세를 보였습니다. 조선업의 경우 지표상 건전성은 제고되었으나, 이는 대우조선해양 등 대기업 조선사의 구조조정 지연에 따른 것으로 2016년 중 실질적인 부실위험은 크게 상승한 것으로 판단됩니다.

건설 및 부동산 PF의 경우 2014년 이후 정부정책  및 저금리 환경에 기반한 주택경기 상승을 바탕으로 주요 건설업체들의 실적이 회복세를 보이면서 건전성 지표가 다소 개선되었습니다. 다만, 주택부문의 공급물량 증가, 해외부문의 수익변동성 확대 등으로 건설업 전반의 업황은 불확실성이 내재되어 있으며, 부동산 경기에 내재된 불안요소가  지속적인 하방압력을 작용하고 있는 것으로 판단됩니다.

일반은행 기업여신 업종별 비중(16.03월말 기준)

2016년에도 5대 취약업종 등 대기업 대출의 신용위험 상승이 지속된 가운데 한계기업 및 위험업종 중심의 기업구조조정 확대로 은행업권 전반의 자산건전성 관리 부담이 지속될 것으로 전망됩니다. 특히 2015년 하반기 이후 대기업 부실여파와 경기부진 장기화 등에 따른 지방 중소제조업의 건전성 저하로 일부 지방은행의 건전성 지표가 먼저 저하되는 양상을 보이고 있어 당분간 관찰이 필요할 것으로 판단됩니다.

일반은행의 가계여신은 고정이하여신비율이 2014년 말 0.48%에서 2016년 1분기 말 0.34%로 계속 낮아지는 등 외견상 지표상으로는 자산건전성이 안정적입니다. 그러나 2014년 하반기 이후 금융당국의 LTV 및 DTI 규제 완화 등으로 가계여신이 급격히 증가한 가운데 경기회복 지연으로 가계소득 증가가 정체되어 가계의 부채상환능력이 저하 됨에 따라 향후 건전성 전망에 대한 우려가 커지고 있습니다. 이에 금융당국은 '가계부채 종합 관리방안'을 발표했는데 분할상환 관행 정착, 상환능력 심사 선진화가 주된 내용으로 정부의 정책기조가 대출 규제 완화에서 강화로 변경된 것으로 판단됩니다. 이를 감안하면 은행의 가계여신은 그간의 과도했던 증가세가 향후 둔화될 것으로 보이며 그 과정에서 상환능력이 열위한 일부 차주 여신을 중심으로 연체율 상승 및 대손비용 증가의 가능성이 존재하는 것으로 판단됩니다.

이처럼 은행들의 본원적인 수익창출력 저하가 이어지고 있는 가운데 한계기업 및 위험업종 중심의 기업구조조정 확대로 자산전성에 대한 추가적인 주의가 요구되는 상황입니다. 따라서 투자자들께서는 현재 자산건전성 지표 이외에 향후 자산건전성에 영향을 미칠 수 있는 요소들을 종합적으로 고려하여 투자의사결정을 내려야 합니다.

금융당국은 2016년 4월 26일 '산업경쟁력 강화 및 구조조정 협의체’를 개최한 뒤
기업구조조정 계획을 제시하였습니다. 이에 따르면 기업구조조정은 기업의 상황 및 해당 업종 특성, 관련 법규 등에 따라 경기민감업종(해운, 조선), 부실징후기업, 공급
과잉업종의 3개 트랙(three tracks)으로 동시에 추진됩니다. 따라서 향후 구조조정
대상 기업들에 대한 은행 여신의 부실 증가 가능성이 높아졌습니다.

이번에 경기민감업종으로 지정된 조선, 해운 업종에서 이미 부실화된 대우조선해양, 현대상선, 한진해운의 2016년 3월말 기준 은행별 Exposure 비중을 살펴보면, 일반은행(시중은행 +지방은행) 11.5%, 특수은행 88.5%로 정부로부터 제도적 지원을 받는 특수은행이 대부분을 차지하고 있습니다. 따라서 해당 기업들의 부실화에 따른 대규모 충당금 적립부담은 한국산업은행, 한국수출입은행 등 일부 특수은행에 집중되어 나머지 은행들에 미치는 파급효과는 제한적인 수준에 그칠 것으로 판단됩니다. 그러나 조선, 해운 업종 전체로 대상을 확대하면 일반은행도 적지 않은 Exposure를 보유하고 있어 향후 기업구조조정이 본격화될 경우 충당금 적립부담이 증가할 가능성이 상존합니다.

일반은행(시중은행 6개사, 지방은행 6개사 등 12개사)의 조선ㆍ해운업 여신 규모는 2015년 말 기준 총 26.1조원(조선 20.4조원, 해운 5.7조원)으로, 기업여신의 4.6%, 총여신의 2.5%를 구성하고 있습니다. 조선ㆍ해운업 여신의 요주의이하비율 및 고정이하비율은 각각 7.1% 및 5.4%(조선업 6.2% 및 5.6%, 해운업 10.3% 및 4.7%)로 전체 기업여신 평균(각각 2.9% 및 1.8%)을 크게 상회하고 있습니다.

일반은행 조선,해운업 여신현황

조선ㆍ해운업 구조조정 확대로 일반은행 조선ㆍ해운업 여신 전반의 건전성이 저하되어 정상여신이 요주의로, 요주의여신이 고정으로 재분류되는 상황을 스트레스 상황으로 가정할 경우, 일반은행이 추가로 적립해야 할 충당금 규모는 1.5조원(대손충당금 적립률을 정상여신 7%, 요주의여신 20%로 상향 가정)에 이를 것으로 추정됩니다. 이는 2015년 일반은행 충당금 적립 전 영업이익(하나은행 합병효과 감안시 10.4조원)의 15%에 해당하는 수준으로, 은행별로는 최소 0.3%, 최대 21.4%를 보이는 것으로 분석됩니다.

또한, 조선ㆍ해운업 여신에 대한 스트레스 테스트 결과 일반은행의 BIS총자본비율 및 보통주자본비율은 일반은행 평균 각각 0.2%p 하락할 것으로 추정되나, 추가충당금 적립 후에도 각각 14.5%, 11.2%의 우수한 수준을 유지하는 것으로 나타났습니다. 보통주자본비율이 상대적으로 낮은 몇몇 은행을 제외하면 추가충당금 적립 후에도 보통주자본비율이 9%를 안정적으로 상회하는 등 자본적정성은 양호한 수준을 유지하는 것으로 분석됩니다. 다만, 향후 유관산업의 동반 부실가능성과 여타 취약업종에 대한 구조조정 확대 가능성을 감안하면 일반은행의 경우에도 당분간 보수적인 건전성 재분류 및 충당금 적립 등 기업구조조정 확대에 대한 선제적인 대응이 필요할 것으로 판단됩니다.

일반은행 조선,해운업 여신관련 스트레스테스트

스트레스 테스트 결과를 종합하면 일반은행들은 취약 업종 여신이 부실화될 경우 추가적인 충당금 적립 부담으로 인하여 수익성이 크게 악화되지만 자본적정성지표인 BIS자본비율 측면에서는 여전히 우수한 수준이 유지되는 것으로 파악됩니다. 다만,  취약 업종 여신비중이 상대적으로 높은 부산은행, 경남은행, 우리은행은 강한 스트레스를 주었을 때 BIS자본비율과 기본자본비율(Tier 1)이 의미있는 수준으로 하락하여 이에 대한 대응이 필요한 것으로 판단됩니다.

투자자께서는 위와 같이 현재 진행되고 있고, 향후 진행될 조선 및 해운업에 대한 구조조정을 주의깊게 모니터링하시어 투자의사결정을 하시기 바랍니다.

일반은행의 명목순이자마진(NIM)은 2008년 글로벌 금융위기 이후 하락하였던 기준금리 상승, 안전자산 선호현상, 저비용성 예금인 요구불예금과 저축예금 비중 증가 등에 힘입어 2009년 2.15%에서 2011년 2.42%로 개선되었습니다.

일반은행nim추이

그러나 2014년 8월 이후 기준금리 인하와 가계대출 부문의 금리 경쟁 심화로 순이자마진(NIM)은 다시 하락세로 돌아서, 2016년 1분기말 기준 1.59%로 약화되어 있는 상황입니다. 저금리 상황 유지와 '가계부채 구조개선 촉진방안' 등을 고려했을 때 근시일 내에 명목순이자마진(NIM)이 개선될 여건이 마련될 것으로 예상되지 않습니다.

ROA도 금융위기 이전 1.0% 내외를 보였으나, 이익창출력 약화 영향으로 최근 3년간은 평균 0.36% 내외로 하락한 상태입니다. 대외적으로 미국의 기준금리 인상 가능성에도 불구하고 한국경제의 저성장 추세와 저금리 기조 고착화를 감안할 때 은행의 NIM 및 ROA가 개선되기는 쉽지 않을 것으로 전망됩니다.

과거와 같은 예대마진을 통한 이익성장 모멘텀이 약화될 것으로 전망되는 가운데 국내은행은 저성장과 저금리 추세가 고착화되는 환경에 직면하였습니다. 미국의 금리 인상 가능성에도 불구하고 유럽과 일본을 비롯한 많은 국가들이 여전히 완화적인 통화정책을 견지하고 있고, 국내 경기회복도 부진한 모습입니다. 국내에서는 최근 6월 금통위에서 만장일치로 기준금리를 0.25%p. 낮추기로 결정해 사상 최저 수준의 금리를 보이고 있는 상황입니다. 이는 지난해 6월 1.50%로 기준금리를 낮춘 후 1년 만의 인하로, 수출 회복을 기약할 수 없는 상황에서 조선과 해운업종의 구조조정 여파로 내수경기가 더 위축될 것에 대비한 조치로 보입니다. 이렇듯 일반은행이 역대 최저 수준의 순이자마진을 보이고 있는 가운데, 일반은행의 수익성 저하 추세는 지속될 가능성이 높은 것으로 전망됩니다.

은행들은 이와 같은 금융환경 변화가 수반하는 위험요인에 대비할 뿐만 아니라 전화위복의 기회로 삼고자 스마트금융 서비스의 확대, 글로벌 시장 진출 등 새로운 사업 분야 개척 및 수익모델을 적극 발굴하는 사업 다각화 전략을 추구하고 있습니다. 또한 실물경제 환경의 변화 이외에도 규제 강화와 공공성 강화 등의 경영 환경 변화에 적응할 수 있는 방향으로 은행 사업의 새로운 모델을 정립하려는 노력이 요구되고 있습니다. 이러한 사업 다각화 노력이 성과를 거두지 못하는 경우 은행의 수익성이 개선되기 어려울 수 있으니 투자자들께서는 은행들의 사업 다각화 방안 및 그 결과에 주의를 기울이시기 바랍니다.

국내 일반은행(6개 시중은행 및 6개 지방은행)은 2011년 4분기부터 성장세가 둔화되는 모습을 지속하여, 2013년말 총자산은 전년 말 대비 1.8% 성장하는데 그쳤지만 2014년 들어 소폭의 개선세를 나타내며 전년말 대비 4.83% 증가했고, 2015년에는 전년말 대비 6.3% 증가한 모습을 보이고 있습니다. 최근 2년간은 부동산경기 활성화에 따른 가계여신부문의 주택담보대출 증가, 기업여신부문의 중소기업대출 증가에 힘입어 은행 자산증가율의 성장성이 다소 개선되는 모습입니다.

2015년 일반은행은 순이자마진 하락에 따른 이자순이익 감소를 방어하기 위한 대출자산 위주의 외형성장이 지속되었습니다. 2015년 총자산 증가율은 6.3%로 2014년 4.9% 대비 확대되었으며 국내 시중은행(6.9%) 및 지방은행(9,3%)은 대출채권 중심의 성장세가 지속된 한편 외국계은행(-3.3%)은 외형 축소 또는 정체되는 모습을 보였습니다.

 2015년 일반은행의 총여신 증가율은 5.8%로 전년수준을 유지하였으며, 여신종별로는 주택담보대출 및 개인사업자대출이 크게 증가한 반면 대기업 대출은 감소하였습니다. 2014년 하반기 이후 LTV 및 DTI 규제 완화와 4차례에 걸친 기준금리 인하로 은행권의 주택담보대출이 급격한 증가세를 보이면서 2015년 일반은행의 가계대출은 9.2% 증가하였습니다. 기술금융 확대와 SOHO 대출 증가로 중소기업대출도 8.5%의 증가율을 보였으며, 특히 저금리 기조 심화로 주로 담보대출이면서 대출금리는  상대적으로 높은 SOHO 대출 영업이 확대되면서 개인사업자대출은 14.3%의 높은 증가율을 기록하였습니다. 반면, 대기업여신은 신용위험 상승에 따른 여신축소정책이 이어지면서 5.3% 감소하였습니다.

향후 리스크 관리에 주력하는 보수적인 경영기조 전환으로 은행업권 전반의 외형성장세는 당분간 둔화될 전망입니다. 2016년 2월 이후 주택담보대출 여신심사 강화로 가계여신 증가세가 전년대비 크게 둔화될 것으로 예상되는 가운데 부실징후기업에 대한 여신축소도 지속될 것으로 보입니다. 따라서 일반은행 대부분은 2016년 외형성장률 목표를 5~8% 대로 제시하고 있으며, 2015년 대비 보수적인 외형성장이 이루어질 것으로 전망됩니다. 이점을 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

2014년 BS금융지주가 경남은행을, JB금융지주가 광주은행을 각각 인수하고 NH금융지주가 우리투자증권을 인수하는 등 우리금융그룹의 민영화 추진에 따라 은행업을 포함한 국내 금융업계가 재편되고 있습니다. 이로 인해 은행금융그룹의 경쟁구도에는 상당한 변화가 일어났습니다. 농협금융그룹은 2013년 말 연결 총자산 기준으로 12개 은행금융그룹 중 5위 규모였으나 우리투자증권 등을 인수하면서 KB금융그룹을 제치고 3위로 부상하였습니다. BS금융그룹은 경남은행을 인수하면서 시중은행 금융그룹인 한국스탠다드차타드은행과 한국씨티은행을 제치고 총자산 순위가 10위에서 8위로 상승하였습니다. JB금융그룹은 광주은행 인수에도 불구하고 총자산 순위는 여전히 최하위를 벗어나지 못하였으나 DGB금융지주와 유사한 수준까지 올라오게 되었습니다.

이러한 은행간 합병을 통해 은행의 수는 지속적으로 감소하면서 시장집중도가 높아졌습니다. 현재 국내은행의 수는 총 17개로 감소하였으며, 상위 4개 은행의 총여신 점유율이 각각 20% 내외 수준에 이르는 반면 하위 8개 은행의 점유율은 각각 3%대 이하 수준을 나타내는 등 시장집중도가 매우 높아진 상황입니다.

최근 금융당국은 금융소비자 권익 향상 및 은행 경쟁력 제고 차원에서 과거보다 은행간 경쟁을 강화하는 방향으로 정책기조를 변경하고 있습니다. 이에 따라 개인종합자산관리계좌, 계좌이동제 등의 제도를 새로 시행하였으며, 인터넷전문은행 도입을 통해 23년만에 신규 사업자 진입을 허용할 예정입니다.

특히 2015년 10월부터 실시된 계좌이동제(주거래 계좌를 옮길 경우 신용카드 대금, 공과금 자동이체 등이 별도의 신청없이 일괄적으로 이전되는 제도)는 저성장으로 인해 점차 심화되고 있는 은행 간 경쟁을 더욱 격화시킬 것으로 보입니다. 영국의 경우 2011년 시행된 계좌이동제를 보완한 신계좌이동제를 2013년 9월 도입했는데 이후 고객들의 계좌이동이 활발하게 일어났으며 이에 따라 은행들 간에 희비가 엇갈린바 있습니다. 또한 은행들은 계좌이동제 시행에 대응하여 우대금리 제공이나 수수료 면제 등 마케팅 경쟁을 펼치고 있는데 이는 은행의 수익성에 또다른 부담요인이 될 것으로 전망됩니다.

따라서 은행 간 경쟁은 현재보다 더욱 격화될 것으로 예상됩니다. 뿐만 아니라  금융회사는 아니지만 금융과 기술을 결합한 핀테크 산업이 고성장하며 은행의 전통적인 산업영역을 잠식해가고 있는 점도 경쟁 측면에도 부담요인으로 작용하고 있습니다. 이와 같이 경쟁이 점차 심화될 경우 은행의 수익성에 추가적인 악영향을 미칠 것으로 예상되는 바, 투자자들의 지속적인 모니터링이 필요합니다.

인터넷전문은행(Internet Primary Bank)이란 소수의 영업점 또는 영업점 없이 업무의 대부분을 ATM, 인터넷 등 전자매체를 통해 영위하는 은행입니다. 인터넷전문은행은 기존 일반은행과는 고객과의 거래형태, 영업행태, 수익구조, 위험관리, 자본력 등에 있어서 차이가 있습니다.

국내 인터넷전문은행이 도입된다면 온라인 업무에 따른 비용절감 효과, 상품개발 촉진 등 긍정적인 효과가 나타날 수 있습니다.

한편, 인터넷전문은행 설립 초기에 이미 과열경쟁인 대출시장 내에서 주도적인 역할을 확보하기 쉽지 않으며, 현재 핀테크 기술을 활용한 사업모델이 금융산업에 미치는 영향을 정확히 분석하기는 어려운 상황입니다. 또한, 인터넷전문은행의 제도적 뒷받침이 가능할 지에 대한 불확실성도 상존하고 있습니다.

그러나 일단 설립 이후 추가적인 가격경쟁요인이 발생할 것으로 예상되기 때문에 기존 은행산업에 긍정적일 수는 없을 것입니다. 또한, 중장기적으로 적지 않은 고객들이 인터넷전문은행으로 이동할 경우 기존 은행산업에는 부정적일 수 있습니다. 즉, 은행 플레이어의 추가 진입에 따른 가격 경쟁, 은행의 수익성 저하 등 인터넷전문은행 도입으로 인한 부정적 요인도 발생할 수 있습니다.

핀테크란 금융(Financial)과 기술(Technology)의 합성어로, 금융과 정보통신기술(IT)의 결합을 통해 각종 금융 서비스를 제공하는 새로운 산업을 말합니다. 인터넷과 모바일 기술이 발전하면서 다양한 핀테크 기업들이 설립되고 있습니다. 이러한 회사들은 은행의 전통적인 사업영역을 잠식해가고 있습니다. 은행은 예금, 대출, 송금, 결제 등 다양한 금융서비스를 고객들에게 모두 제공할 수 있도록 상품 포트폴리오를 구성해왔습니다. 이러한 묶음(Bundle)서비스가 고객들을 계속해서 은행을 이용하게 하는 근간이 되었으며, 전국에 널리 분포된 점포가 이런 Bundle 서비스를 손쉽게 받을 수 있는 채널 역할을 수행하였습니다. 그러나 최근 핀테크 기업들은 그동안 은행이 제공해온 다양한 서비스 중 1~2개를 특화하여 점포가 아닌 인터넷 기술을 바탕으로 제공하고 있습니다. 이러한 핀테크 산업이 아직 국내 사례가 많지 않으나 해외 사례를 살펴보면, 핀테크 기업들이 대출, 송금, 결제 등 특정 서비스에 특화하여 은행의 Bundle 서비스를 Unbundle하고 있습니다. 이러한 트렌드는 전세계적으로 확산되고 있으며 중장기적으로 한국도 예외가 되지 않을 것으로 보입니다. 따라서 핀테크 산업의 고성장은 향후 은행업에 중대한 도전이 될 것으로 전망됩니다.

현재 국내에서도 카카오톡 내 신용카드 연계 결제 서비스 ‘카카오페이’(`14.9), 카카오톡 기반 송금.결제서비스 ‘뱅크월렛카카오’(`14.11) 출시 등 IT업체가 금융업에 진출하기도 하였으며 국내 은행들도 IT업체와의 제휴를 본격화하고 있습니다. 물론 국내의 핀테크 산업이 초기 단계이므로 이러한 변화가 금융산업에 미치는 영향을 정확히 분석하기는 어려운 상황이나, 금융산업내 또 다른 경쟁을 심화시킬 수도 있습니다. 이 점 투자에 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

2014년 10월 29일에 ㈜하나금융지주, ㈜하나은행 및 ㈜한국외환은행 이사회는 금융환경의 악화에 선제적으로 대응하고 지속적인 성장을 위하여 ㈜한국외환은행을 존속법인으로 하고 ㈜하나은행을 소멸법인으로 하는 합병을 결의하였으며, 금융위원회로부터 2015년 7월 22일과 8월 19일에 각각 양 은행에 대한 합병 예비인가 및 본인가를 득하였습니다. 이에 따라 구 ㈜한국외환은행이 2015년 9월 1일자로 구 ㈜하나은행을 흡수합병 하였으며, 정관 변경을 통해 사명을 ㈜하나은행으로 변경하였습니다. 통합은행의 상업적 명칭은 KEB하나은행이라고 표기하고 있습니다.

구, (주)하나은행은 지속적인 인수, 합병을 통해 대형화를 추진해 왔으며 총자산 기준 8.2%(2015년 3월), 예수금 기준 9.7%의 시장점유율로 시중은행 중 4위의 시장지위를 보유하고 있습니다. 글로벌 금융위기 이후 외형경쟁보다는 리스크관리에 중점을 두어 영업자산은 견조한 성장세를 보이고 있으며, 상대적으로 낮은 저원가성 수신 비중으로 인해 NIM은 낮은 편이지만 낮은 대손비용 유지 등을 바탕으로 비교적 안정적인 수익성을 시현하였습니다. 2015년 상반기에는 전년동기 대비 당기순이익이 소폭 감소하였지만 2014년 상반기에 발생했던 일회성 이익(인도네시아 법인 지분 매각이익 1,284억원) 효과를 감안하면 이익 규모는 증가한 것으로 분석됩니다. 2015년 6월말 보통주자본비율은 11.5%, 총자본비율은 14.6%로 양호한 수준을 기록했습니다.

구, (주)한국외환은행은 FX및 무역금융 부문의 강점을 바탕으로 대기업금융에서 안정적인 영업지위를 유지하였으며, 2015년 3월 총자산 기준 6.2%, 예수금 기준 5.8%의 시장점유율을 보였습니다. 금융위기 이후 리스크 관리 강화 차원에서 중소기업 신규대출을 축소하기도 하였으나 하나금융지주 편입 이후 대기업 여신 위주로 영업 활성화가 이루어졌으며 2013년 하반기 이후에는 중소기업 여신도 확대해 왔습니다. 2015년 상반기에는 이익규모가 감소하고 NIM도 하락하였는데, 2014년 9월 카드부문 분사로 인한 관련 실적 감소와 대손상각비 증가 등이 주요인으로 작용하였습니다. 2015년 6월말 보통주자본비율은 11.5%, 총자본비율은 14.2%로 양호한 수준이었습니다.

당행(현, KEB하나은행)은 합병을 통해 시장지위를 제고하고 수익성 개선을 이룰 수 있을 것으로 판단하고 있습니다. 합병으로 인해 2016년 1분기말 기준(신탁계정 포함) 시장지위가 총자산(338.6조원) 기준 1위, 총수신(227.1조원) 및 총여신(203.3조원) 기준 3위권으로 올라서게 되었으며, 영업자산 구성에 있어서는 가계금융 및 자산관리 부문에 강점을 보유한 구, 하나은행과 외환 및 수출입금융에서 경쟁력을 보유한 구, 한국외환은행의 유기적인 결합을 통해 영업상 시너지 효과가 시현될 것으로 예상합니다. 또한 두 은행의 합병을 통해 규모의 경제 시현 등을 통해 수익성 개선을 이룰 수 있을 것으로 전망됩니다. 장기적으로 전산비용 절감, 중복되는 점포 정리 및 인력 재배치 등을 통해 비용 절감이 가능하여, 영업상 시너지 효과와 함께 수익성 개선 요인이 될 수 있을 것으로 보입니다.

다만, 자산건전성은 합병 후 당행의 지속적인 모니터링 요인이 될 수 있다고 판단됩니다. 당행의 자산건전성은 합병 이전의 경우 대기업여신 부실화 영향으로 시중은행 평균 대비 저조한 수준을 보였습니다(2015년 6월 말 기준 고정이하여신비율 당행 1.5%, 시중은행 평균 1.3% / 충당금적립률 당행 101.2%, 시중은행 평균 131.6%). 그러나 상대적으로 건전성이 우수한 구.(주)하나은행과의 합병으로 인해 2016년 3월 말 기준 자산건전성 지표는 고정이하여신비율 1.2%, 충당금적립률(충당금/고정이하여신) 121.9%로 개선되었습니다. 충당금적립률의 경우 절대적 기준으로는 우수하다 할 수 있으나, 경쟁은행 대비 다소 낮은 수준을 보이고 있습니다. 최근 저성장 기조와 기업경기 부진, 가계대출 부담 등을 감안할 때 향후 자산건전성은 당행의 수익성을 좌우하는 핵심 요소로 작용할 것이며 지속적인 모니터링이 필요하다는 점을 투자자께서는 참고하시기 바랍니다.

또한, 당행은 합병을 통해 장기적으로 전산비용 및 판관비용을 절감하고, 영업상 시너지 효과와 함께 수익성 개선을 시현하고자 목표하고 있으나, 통합 후 안정화 과정에서 영업환경의 변화 등으로 예상치 못한 위험이 발생할 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당행의 유형별 대출채권 현황을 살펴보면 기업대출의 비중이 전체 대출 비중에서 2015년말 기준 47.3%, 2016년 1분기말 기준 48.0%를 차지하고 있습니다. 합병 이전대비 기업대출의 비중은 소폭 하락하였으나, 시중은행 대비 여전히 소폭 높은 수준을 보이고 있습니다. 이는 당행이 외국환 전문은행으로 출범하여 일반은행 전환 이후에도 동 부문에 주력함에 따라 외환거래가 빈번한 기업차주를 대상으로 다수의 고객을 확보하고 있기 때문입니다.

2016년 1분기말 기준 당행의 업종별 대출채권 현황을 보면, 당행 기업대출금의 여신분산도는 우수한 편이나 제조업 대한 여신비중이 31.1%로 다소 높은 편입니다. 또한 기업대출금 중 건설업과 부동산 및 임대업에 대한 비중이 28.4%로 시중은행 평균 대비 소폭 높은 수준을 보이고 있어, 국내 부동산 시장의 침체가 장기화 되면 부동산 관련 여신의 건전성이 저하될 가능성이 있습니다. 물론 정부가 LTV, DTI 규제 완화 등 부동산 시장 활성화 대책을 다각도로 추진하고 있어 당장의 부동산 경기악화가 예견되지는 않습니다. 그럼에도 불구하고 투자자들께서는 부동산 현황에 대하여 유의하여 주시기 바랍니다.

당행은 글로벌 금융위기 이후 리스크 관리를 강화하고 부실자산을 적극적으로 상각 및 매각함에 따라 2013년까지 고정이하여신비율이 시중은행 평균 대비 우수한 수준을 지속하였습니다. 그러나 2014년 이후 경쟁 은행들의 자산건전성을 전반적으로 개선된 반면 고정이하여신비율이 2014년말 기준 1.36%로 상승하였고 충당금적립률(충당금/고정이하여신)은 2011년말 145.1%에서 2014년말 105.45%로 낮아진 모습입니다. 이는 경쟁 은행 대비 여신 비중이 높은 건설업, 조선업 등을 중심으로 고정이하여신 규모가 확대됐으나 이익창출력 저하로 충당금 적립이 충분히 이루어지지 않은 데 기인합니다. 2015년 들어 중소기업여신의 건전성이 소폭 개선되고, 하나은행과의 합병 이후 개선 추세를 이어가 2016년 1분기말 기준으로는 고정이하여신비율 1.24%, 충당금적립률 121.85%를 보였습니다. 이는 같은 기간 시중은행 평균 고정이하여신비율 1.13%, 충당금적립률 145.67% 대비 각각 0.4%p. 높고, 23.82%p. 낮은 수치입니다. 더하여 대기업여신의 경우 부실자산 규모가 증가하며 건전성 저하 추세가 지속되고 있기 때문에 추후 지속적인 모니터링이 필요합니다.

당행의 1개월 이상 원리금 연체 기준 연체율은 시중은행 평균 대비 다소 높은 수준을 보이고 있습니다. 특히 기업대출 기준 연체율은 다소 증가하는 추세로, 2016년 1분기말 기준 총 대출채권 연체율은 0.58%, 기업대출 기준 연체율은 0.87% 수준을 보이고 있습니다. 이는 같은 기간 시중은행 평균 대비 각각 0.06%p,, 0.12%p. 높은 수치입니다.

한편, 현재 당행은 부실화가 우려되는 조선, 해운, 건설, 철강, 석유화학 부문에 대한 여신 규모가 시중은행 대비 상대적으로 다소 높은 수준을 보이고 있습니다. 당행의 취약업종에 대한 여신 비중은 11.6% 수준으로, 현 경기여건을 감안할 때 관련 익스포져에 대한 지속적인 주의가 필요한 상황입니다.

또한  최근 구조조정이 가시화된 조선·해운업체 5개사(대우조선해양, 현대상선, 한진해운, 한진중공업, 창명해운)에 대한 당행의 익스포져는 2015년말 기준 총 11,490억원입니다. 이는 하나은행 총여신 대비 절대수치상으로 낮은 수준이나, 상대적으로 여타 시중은행에 비해서는 높은 수준으로, 경쟁 은행 보유 평균 금액인 7,959억원 대비 약 3,531억원을 더 보유하고 있는 상황입니다. 더하여 해당 범위를 위의 5개사 이외에 은행이 보유한 해운 및 조선업으로 확장시킬 경우 그 수준이 다소 증가해, 경쟁 은행 보유 익스포져 평균치 대비 약 3,799억원을 더 보유하고 있는 모습을 보이고 있습니다.

한편, 당행은 당행이 보유한 조선 및 해운업종의 기업 여신 중 대우조선해양의 건전성 분류를 하향 검토 중에 있습니다. 만일 당 여신의 건전성 분류가 기존 "정상"에서 "요주의"로 하향되면 당행의 내부 규정에 따라 추가 충당금 적립이 필요합니다. 해당 금액은 현재로서는 명확하지 않으나, 당행의 충당금 적립률 기준 에 따라 수백억원 규모가 될 것으로 예상하고 있습니다.

[조선 및 해운업 대상 기업여신 은행별 규모 비교(5개사(좌), 13개사(우)]

조선 및 해운업 대상 기업여신 은행별 규모

당행은 위와 같이 자산건전성을 저하시킬 수 있는 이슈 발생 시, 이에 대응하기 위해 선제적인 충당금 적립과 부실채권 매각 등을 통해 적극적으로 건전성지표를 관리해 오고 있습니다. 이에  향후에도 금융당국의 감독 하에 일정수준 이상의 건전성지표가 유지될 것으로 예상됩니다.

하지만 글로벌 경제 불안이 지속되고 있으며 국내경기 역시 부동산경기에 대한 우려, 소득 대비 과도한 가계대출 부담, 조선, 해운, 건설 등 특정 고위험업종 부실화 가능성, 중소기업의 취약한 재무상태를 고려할 때 외부충격에 여전히 민감한 상태로서 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

■ 중소기업 구조조정

국내 채권은행들은 평가대상 중소기업 17,594개(총신용공여 500억원 미만, 개별은행 50억원 이상)를 대상으로 정기 신용위험평가를 실시하였습니다. 신용위험도는 A∼D의 네 개 등급으로 나뉘고, 이 가운데 C∼D등급이 워크아웃(기업재무구조개선)이나 법정관리(기업회생절차) 대상으로 분류됩니다. 2015년 7월 중 영업현금흐름이 적자이거나, 이자보상배율이 1배 미만, 혹은 자산건전성 요주의이하 등급 등 재무구조가 취약한 기업(1,934개:외감 1,474개, 비외감 460개) 등을 세부평가 대상으로 선정하고, 8월부터 3개월간 세부평가를 실시하여 구조조정 대상기업을 최종 선정하였습니다.

그 결과로, 2015년 11월 11일에 발표된 '2015년도 중소기업 신용위험평가 결과'에 따르면, 국내 '구조조정 대상기업'은 C등급 70개, D등급 105개로 총 175개로 나타났으며 이는 2014년 대비 50개, 약 40%가 급등한 것입니다. 구조조정 대상기업 증가의 이유는 지속되는 경기침체에 따른 기업의 경영실적 악화와, 이에 따른 채권은행들의 선제적인 기업구조조정을 위한 엄격한 신용위험평가를 실시한데 따른 것입니다.

업종별로는 제조업이 105개로 전년(76개) 대비 29개 증가하였고, 비제조업도 70개로전년(49개) 대비 21개 증가하였습니다. 제조업은 전반적인 업황부진 등으로 전자부품(19개, 전년 대비 5개↑), 기계 및 장비(14개, 5개↑), 자동차(12개, 6개↑), 식료품(10개, 7개↑) 업종 등이 큰 폭으로 증가하였고, 비제조업은 해운경기 부진 및 장기간 내수경기 침체 등으로 운수업(9개, 전년 대비 5개↑), 도소매업(14개, 3개↑), 부동산업(13개, 1개↑), 오락 및 레저서비스업(8개, 3개↑) 등의 구조조정 대상기업이 증가하였습니다.

금융감독원의 보도자료(2015.11.11)에 따르면 2015년 9월말 현재 구조조정 대상기업(175개)에 대한 금융권의 신용공여액은 총 2조 2,204억원 수준으로 구조조정 추진에 따른 자산건전성 재분류로 은행권은 약 4,504억원의 대손충당금 추가 적립이 필요할 것으로 예상됩니다. 이에 따라 2015년 6월말 기준 은행권의 BIS비율은 0.03%p.(14.09%→14.06%) 하락할 것으로 예상되었습니다.

정부는 최근 '한계기업' 구조조정을 독려하면서 '조정3원칙'으로 1) 엄정한 기업신용평가 2) 기업 자구노력을 전제한 경영 정상화 3) 신속한 구조조정을 제시한 바 있으며, C등급 기업에 대해서는 채권금융기관 주도의 워크아웃을 통해 신속한 금융지원과 자구계획 이행을 추진, D등급 기업은 추가적인 금융지원 없이 자체적인 정상화를 추진하도록 하거나 법정관리 신청을 유도할 계획입니다. C등급 기업이 워크아웃을 신청하지 않거나 자구계획을 제대로 이행하지 않으면 신규 여신 중단 및 기존 여신 회수 등 엄정한 조치를 취하도록 할 방침이어서 이는 해당 기업의 채권보유 은행 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당행의 경우 전체 기업여신 고객 중 C, D 등급 평가기업의 비중이 크지 않고, 대부분 해당기업의 신용등급 및 담보 등을 고려하여 충당금이 기적립 되어 있기 때문에 추가 충당금 전입 부담이 없는 점 등을 감안할 때 당행의 건전성에 미치는 영향은 없을 것으로 판단하고 있습니다. 다만, 해당 '구조조정 대상기업' 대상 여신에 설정된 담보유효가의 하락이나 추가 충당금 계상이 이뤄질 경우 수익성 및 자산건전성이 현재보다 하락할 위험은 존재합니다.

해당 기업의 업체명, 대상 기업 수, 여신잔액금액 등이 공개될 경우 해당 기업의 원활한 구조조정 추진을 제한할 가능성이 존재할 뿐 아니라 해당 기업의 정상적인 영업활동이 제약될 가능성이 존재하고, 해당 기업의 이해관계자들로 인하여 자구계획을 이행하기 위한 경영활동 및 자체적인 정상화를 위한 자금조달에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 이와 같은 사유로 해당 기업에 대한 구체적인 정보를 본 신고서에 기재하지 못하는 점 투자자들께서는 양해하여 주시기 바랍니다.

■ 대기업 구조조정

주채권은행은 대기업에 대한 신용위험 평가를 정기적으로 시행하고 있습니다. 금융감독원의 2015년 12월 30일 보도자료에 따르면 채권은행은 금융권 신용공여액 500억원 이상 대기업 중 368사에 대한 수시 신용위험평가를 실시하여 이 중 19개사를 구조조정대상업체로 선정(C등급 11개, D등급 8개)하였으며,  2015년 상반기에 실시한 정기 신용위험평가 결과(35개사)를 포함할 경우 총 54개사로 전년(34개사) 대비 20개사가 증가하였습니다.

수시신용위험평가 결과 선정된 구조조정대상의 업종별로는 철강업이 3개사로 가장 많고, 조선, 기계제조, 음식료(각 2개사), 건설, 전자, 석유화학, 자동차, 골프장(각 1개사)순이었습니다. 2015년 전체로는 건설이 14개사로 가장 많았으며, 철강(11개사), 전자(8개사), 조선(4개사) 등의 순이었습니다.

철강업의 경우 중국산 제품과의 경쟁격화, 재고누적 등에 따른 공급과잉 지속, 전자업의 경우 휴대폰 및 디스플레이부문의 업황부진 등으로 구조조정대상 업체수가 전년 대비 큰 폭으로 증가(철강업 2014년 1개→2015년 11개, 전자업 2014년 0개→2015년 8개)한 반면, 건설업의 경우 최근 주택경기의 일부회복 등으로 구조조정 대상 업체수가 전년대비 감소(2014년 21개→2015년 14개) 하였습니다.

금융감독원은 2015년부터 구조조정대상 업체에 해당하지는 않지만 재무구조ㆍ수익성이 취약한 업체중 자산매각ㆍ증자ㆍ계열사 지원 등 자체자구계획을 수립하였거나 진행중에 있어 채권은행의 별도 지원 없이 경영정상화가 가능한 업체의 경우 「자체 경영개선 프로그램」대상 업체로 선정(23개사)하여 자구계획 이행상황을 점검ㆍ관리할 예정에 있습니다.

평가결과 구조조정 대상으로 선정된 19개 업체에 대한 금융권 신용공여액은 총 12.5조원(은행, 12.25조원, 보험 0.08조원, 여전 0.10조원, 저축은행 0.01조원, 증권 0.02조원 등)으로 구조조정 추진에 따른 금융권 충당금 추가 적립소요액은 약 1.5조원으로 예상되며, 은행의 BIS 비율은 2015년 9월말 기준 13.99%에서 13.89%로 하락할것으로 예상되었습니다.

기업발 부채 우려 증가에 따른 경영악화와 잠재부실 우려 등에 대응하기 위해 금융감독원과 은행권은 공동으로 신용위험평가 및 워크아웃제도의 미비점에 대한 개선을 추진하였습니다. 그 결과를 2016년 대기업 신용위험평가부터 적용할 예정이며 그 내용은 다음과 같습니다.

[주요 논의 결과]

당행 전체 기업여신 고객 중 상시평가 대상기업의 비중이 높지 않고 부실화 가능성이 큰 기업은 대부분 신용등급 및 담보 등을 고려하려 충당금이 기적립된 가운데 일부 충당금 적립 부담이 상존하나 금액은 미미할 것으로 판단되기 때문에 당행의 건전성에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 예상됩니다.

위와 같이 정부 주도의 구조조정이 본격화되면서 은행의 리스크관리가 강화될 것으로 예상되며, 리스크관리 결과 담보유효가의 감소, 추가 대손충당금의 설정 등이 이루어질 경우 당행의 수익성 및 자산건전성이 현재보다 하락할 가능성이 존재하므로 투자자들께서는 이점 유의 하시기 바랍니다.

한편, 당행은 구조적 한계기업에 대한 선제적 리스크관리를 통해 건전한 자산구조를 유지하여 충당금 부담을 최소화하도록 노력할 것이며, 성장잠재력이 높으나 일시적으로 유동성에 문제가 발생한 기업에 대해서는 긴급자금 지원을 통해 기업과 은행이 동반 성장할 수 있도록 노력할 계획입니다.

당행은 금융감독당국이 제시하는 자본적정성 기준을 준수하고 있습니다. 자본 적정성 기준은 국제결제은행(Bank for International Settlements) 내 바젤은행감독위원회(Basel Committee on Banking Supervision)가 2010년 발표한 협약(Basel Ⅲ)에 기반한 것으로, 한국에서는 2013년부터 도입되었습니다. 국내은행은 이 기준에 따라 위험가중자산에 대한 최소 자기자본비율(이하 'BIS자본비율')을 보통주자본비율 4.5%, 기본자본비율 6%, 총자본비율 8% 이상으로 유지해야 합니다.

은행업감독업무시행세칙에 따른 자기자본은 크게 아래의 세 종류로 분류됩니다.

위험가중자산(Risk Weighted Assets)은 은행이 보유한 자산에 대한 거래상대방의 신용위험과 내부프로세스 등 운영상 발생할 수 있는 오류 및 외부사건, 시장의 변동성에 대한 위험이 가중된 자산을 의미합니다. 은행은 감독당국의 최소규제기준인 은행업감독업무 시행세칙을 준수하여 위험가중자산을 산출하고 보통주자본, 기타기본자본, 보완자본을 합산한 자기자본에 대비하여 BIS자본비율을 산출합니다.

글로벌 금융위기 이후 위험완충능력을 강화할 필요성이 높아진 가운데 당행은 이익 누적과 선제적인 자본확충을 통해 대응해 왔습니다. 또한 통합이후 양행 중복차주의 중복거래로부터 발생된 포트폴리오의 불균형을 해소하는데 주력하는 한편, 취약업종 및 저수익성자산에 대한 익스포져를 축소함에 따라 위험가중자산이 크게 줄어들었습니다. 이로 인해 2016년 1분기말 기준 자본적정성 지표는 BIS자본비율 15.22%, 기본자본비율 12.25%로 우수한 수준을 유지하고 있습니다. 또한 경쟁은행 대비 우수한 수준을 유지하고 있습니다.

국내은행bis비율현황_1603

2016년 1월부터 자본보전완충자본, 경기대응완충자본 규제가 도입된 가운데, 금융위원회는 최근 은행업감독규정 및 금융지주회사감독규정 개정을 통해 국내 시스템적 중요 은행(D-SIB) 선정 및 추가자본 부과 근거를 마련하고 시스템적 중요도 평가를 거쳐 하나금융지주를 포함한 4개 은행지주회사와 당행을 포함한 6개 은행을 2016년도 D-SIB으로 선정ㆍ발표하였습니다. 이에 따라, 당행은 2016년부터 D-SIB 추가자본(보통주자본 1%를 2016년부터 4년간 매년 0.25%씩 단계적으로 적립하여 2019년부터는 1%를 적용)을 적립하여야 합니다.

이익 누적이 계속되는 가운데 당행은 2014년 10월 3억 달러 규모의 조건부자본증권을 발행하였으며, 국내에서 2015년 8월 31일 추가적인 조건부자본증권(후순위채) 3,000억원, 2015년 11월 27일 조건부자본증권(후순위채) 3,000억원을 발행하였습니다. 이를 통해 자본적정성 향상에 노력을 기울이고 있는 상황이며, 우수한 자본적정성 지표를 감안할 때 자본규제의 단계적 강화에 따른 실질적인 부담은 없는 것으로 판단됩니다. 하지만 최근 국내기업의 재무안정성 약화로 기업여신의 건전성이 저하됨에 따라 대손비용 부담으로 인한 자기자본 감소 우려도 존재합니다. 따라서 투자자들께서는 당행의 자본적정성을 지속적으로 모니터링 하시기 바랍니다.

최근 침체된 경기 상황에 따른 자금수요 위축과 저금리 기조는 당행의 수익성에 직ㆍ간접적인 영향을 주고 있습니다. 또한 기술 발전에 따른 경쟁환경의 급변, 은행의 사회적 책임 및 공공성 강화에 대한 사회적 압력의 증대 등은 당행을 비롯한 은행업 전반의 기본적인 환경에 변화를 가져와 저성장, 저수익 현상을 장기적으로 고착시키는 요소가 될 수 있습니다.

2008년 글로벌 금융위기 이후 하락하였던 기준금리 상승, 안전자산 선호현상, 저비용성 예금인 요구불예금과 저축예금 비중 증가 등에 힘입어 당행의 명목순이자마진(NIM)은 2011년 2.6%로 개선되었습니다. 그러나 이후 기준금리 인하와 가계대출 부문의 금리 경쟁 심화의 영향으로 명목순이자마진(NIM)은 다시 하락세로 돌아섰으며, 2016년 1분기말 1.4%까지 이러한 추세가 지속되고 있습니다. 이렇듯 당행의 NIM은 시중은행 평균 대비 소폭 낮은 수준이나, 비용효율성 제고를 통해 2016년 1분기에는 시중은행 평균 대비 0.1%p. 높은 ROA를 달성하였습니다.

현 정부의 중소기업 지원 및 내수부양 정책, 부동산 정상화 계획 등 일부 정책들은 당행의 성장성과 수익성에 긍정적인 요인으로 작용될 수도 있으나, 최근의 기준금리 인하를 통해 역대 최저 수준을 보이고 있는 고착화된 저금리와 조선ㆍ해운ㆍ철강ㆍ건설 등 구조적 불황산업 및 한계기업 중심의 구조조정 확대, 가계부채 및 자영업자 대출 부실화 우려 등을 감안하면 당분간 유의적인 수준의 명목순이자마진(NIM) 개선은 기대하기 어려울 것으로 보입니다.

더불어 바젤 Ⅲ 도입을 통한 자본규제 강화로 위험가중자산 관리가 중요한 이슈가 되었습니다. 규제 당국이 제시하는 자본비율을 충족시키기 위해 자본확충 뿐만 아니라 위험가중자산도 함께 관리해야 함에 따라 은행의 자산운용이 정책이 예전에 비해 보수적으로 전환되고 있습니다. 이러한 정책의 변화 역시 당행의 수익성에 부정적 영향을 미칠 것으로 전망됩니다.

이처럼 당행은 이익성장 모멘텀이 약화될 것이라는 전망을 하고 있으며, 저성장, 저금리 추세가 지속될 위험에 직면하였습니다. 이에 따라 당행은 환경에 대한 전략적 대응을 모색하는 한편, 금융환경 변화가 수반하는 위험요인에 대비하고 새로운 수익 창출 기회를 발굴하기 위해 외환 및 무역금융 부문의 차별화된 경쟁력을 강화하기 위해 노력하고 있습니다. 또한 업무효율화와 품질경영을 통해 경영효율화에 역점을 두고, 고객기반 확대 및 우량자산 확보를 통해 성장동력을 확충하는 한편, 서민금융지원을 통한 은행의 사회적 역할에 충실하여 금융권 재편에 따른 치열한 경쟁에서 우위를 점하기 위한 기반구축에 힘쓰고 있습니다. 당행이 직면한 수익성 악화 위기 양상과 그에 대한 대처방안 효과에 따라 향후 수익성이 변동될 수 있으니 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

당행은 2009년까지 시장성 자금 조달 비중이 높은 수준을 기록하였으나 이러한 조달구조가 금융위기 상황에서 자금조달의 안정성에 부정적으로 작용하면서 적극적인 수신유치가 이뤄졌습니다. 이후 예수금을 통한 자금조달 비중이 지속적인 상승세를 나타내면서 2016년 1분기말 기준 64.40%(원화 56.81%, 외화 7.59%)를 기록하였으며  저금리 상황의 지속으로 조달비용이 감소하고 있는 추세입니다.

당행의 2016년 3월말 기준 평균 조달금리는 원화자금 1.62%, 외화자금 0.78%로, 이는 2015년의 1.73%, 0.68%, 2014년의 2.35%, 0.67%에 비해 대폭 낮아졌습니다. 조달금리의 하락으로 인한 조달비용 감소, 그리고 과거 고금리에 발행되었던 채권 상환을 통한 이자비용 감소는 비용절감에 긍정적인 요인으로 작용합니다.