정 정 신 고 (보고)

1. 정정대상 공시서류 : 증권신고서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2015년 09월 14일

3. 정정사항
금번 정정사항은 기재내용 보완 및 추가를 위한 정정으로, 확인의 편의를 위해 정정사항은 초록색 글씨체를 사용하여 기재하였으며, '파란색' 글씨체인 자진정정사항(2015년 09월 24일 제출)과 구분하여 표시했습니다.

(주1) 정정 전

■ 공모일정 등에 관한 사항

(주1) 정정 후

■ 공모일정 등에 관한 사항

(주2) 정정 전

[연도별 담보제공 유형자산 내역]

(주2) 정정 후

[2015년 반기 기준 담보제공 유형자산 내역]

(주3) 정정 전

당사는 지주회사로서 자회사인 성창기업(주)와 성창보드(주)의 채무에 대하여 채무보증을 제공하고 있으며 금액은 한화 약 647억 원 및 미화 약 1천 4백만 불입니다. 또한, 당사뿐만 아니라 자회사 및 손자회사 간의 채무를 보증하고 있으며 당사를 포함한 전체 채무보증 금액은 한화 약 778억 원 및 미화 약 1천 6백만 불입니다. 전체 채무보증금액은 미화에 대한 매매기준율 1186.00원(2015년 09월 11일 기준)을 적용할 경우 총 약 965억 원으로 당사의 연결기준 자산규모 대비 28.74%로 상당 수준으로 판단됩니다. 이와 같은 채무보증은 실질적으로 자회사의 신용위험을 당사가 공유함으로써 재무위험이 확대되는 요소로 작용할 수 있습니다. 자회사의 영업실적 악화로 채무상환이 어려워질 경우 당사의 재무부담이 커질 수 있으며, 이는 당사의 경영실적 악화로 이어질 수 있습니다.

(주3) 정정 후

당사는 지주회사로서 자회사인 성창기업(주)와 성창보드(주)의 채무에 대하여 채무보증을 제공하고 있으며 금액은 한화 약 647억 원 및 미화 약 1천 4백만 불입니다. 또한, 당사뿐만 아니라 자회사 및 손자회사 간의 채무를 보증하고 있으며 당사를 포함한 전체 채무보증 금액은 한화 약 778억 원 및 미화 약 1천 6백만 불입니다. 전체 채무보증금액은 미화에 대한 매매기준율 1,183.00원(2015년 10월 02일 기준)을 적용할 경우 총 약 965억 원으로 당사의 연결기준 자산규모 대비 28.74%로 상당 수준으로 판단됩니다. 이와 같은 채무보증은 실질적으로 자회사의 신용위험을 당사가 공유함으로써 재무위험이 확대되는 요소로 작용할 수 있습니다. 자회사의 영업실적 악화로 채무상환이 어려워질 경우 당사의 재무부담이 커질 수 있으며, 이는 당사의 경영실적 악화로 이어질 수 있습니다.


(주4) 정정 전

당사의 매출채권회전율은 2015년 6월 말 기준 5.64회로 과거 최근 회계연도부터 특별한 변화는 없다고 판단됩니다. 그러나 당사를 비롯한 자회사의 매출채권 회수정책은 1~2달이지만 매출채권회수기간은 64.73일로 회수정책에 미달하는 상황입니다. 매출채권 회수정책은 당사가 영업활동을 정상적으로 영위하기 위해 책정한 기준인바 매출채권회수기간이 기준에 미치지 못한다는 것은 영업활동에 차질이 생길 수 있다는 것으로 판단됩니다.

또한, 매입채무회전율이 2015년 반기 기준 10.07회로 빨라지고 있는 추세이며 이는 자회사인 성창기업(주)가 당사에 대한 매입채무 62억 원을 2014년 12월 말 단기차입금으로 전환하여 매입채무가 감소하였기 때문으로 매입처의 채권 회수 정책의 변화나 당사의 매입채무에 관한 정책에 변화는 없었습니다. 재고자산 회전율은 2014년 3.51회로 가장 낮은 수치를 기록한 뒤 2015년 6월 말 현재 3.78회로 소폭 빨라진 모습을 보이고 있습니다.

이와 같은 영업활동에서의 추이는 원재료의 구매에서부터 매출채권의 회수에 이르기까지의 평균적인 기간을 나타내는 현금전환기간에 반영되어 2012년 96.80일에서 2015년 6월 말 현재 125.03일로 지속적으로 길어지는 모습을 보이고 있어 당사의 영업활동이 둔화하고 있는 것으로 판단됩니다. 영업활동 둔화세가 심화된다면 당사의 현금흐름과 단기유동성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 판단되오니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[활동성 지표]

당사는 국제회계기준(IFRS)에 의거하여 개별부실업체에 대하여 3개년 매출채권 연령분석법을 통해 부실채권평균율을 산출하여 대손충당금을 산정하고 있습니다. 개별적으로 손상된 채권은 주로 예측하지 못한 경제적인 어려움을 겪고 있는 거래처와 관련된 채권입니다.

2014년과 2015년 중 3개년 부실채권평균률이 거의 변동하지 않았으며, 부실업체가 발생하지 않아 개별적으로 손상을 인식한 매출채권은 없어 2014년 말 대손충당금과 2015년 반기 말 대손충당금은 같습니다. 현재는 업황의 회복으로 대손충당금 수준이 크게 변동하고 있지 않지만, 향후 당사가 영위하는 사업의 업황 및 전방산업 업황이 좋지 않을 경우 대손충당금으로 인해 당사의 경영실적이 악화될 수 있습니다.

[매출채권 및 대손충당금 내역]

당사는 국제회계기준(IFRS) 제1002호 재고자산의 규정에 따라 취득원가와 순실현가능가치중 낮은 금액으로 재고자산을 인식하고 있으며, 실제로 당사는 재고조사를 통하여 1년 이상 출고실적이 없는 장기재고에 대하여 취득원가와 순실현가치의 차액을 손실로 인식하고 평가충당금을 계상하고 있습니다. 전방산업의 침체로 인해 재고자산이 적체될 수 있으며, 이에 따라 인식하게 되는 재고자산충당금은 당사의 재무에 부정적으로 영향을 미칠 수 있습니다.

2015년 6월말 연결기준 재고자산평가충당금은 1천만 원을 계상하고 있으며, 이는 당사의 자회사인 성창기업(주)의 제품 가운데 마루제품의 장기재고에 대하여 계상한 재고자산평가충당금입니다.

지씨테크(주)의 베트남산 우드칩은 구매원가보다 낮은 가격으로 매출하고 있지만, 2015년 6월 말 현재 입고시점으로부터 1년이 경과하지 않았고 매출이 지속적으로 발생하고 있어 재고자산평가충당금을 인식하고 있지 않습니다. 그러나 해당 재고자산이 재고자산평가충당금을 인식하지 않는다고 하여 손실을 인식하지 않는 것은 아니며, 매출시 취득원가가 비용으로 계상되어 저가로 판매하는 데에 대한 손실을 인식하고 있음을 유의하시기 바랍니다. 이와 관련된 사항은 회사위험 '카'에서 보다 세부적으로 기술하고 있으므로 참고하시기 바랍니다.

(주4) 정정 후

당사의 매출채권회전율은 2015년 6월 말 기준 5.79회로 과거 최근 회계연도부터 특별한 변화는 없다고 판단됩니다. 그러나 당사를 비롯한 자회사의 매출채권 회수정책은 1~2달이지만 매출채권회수기간은 63.09일로 회수정책에 미달하는 상황입니다. 매출채권 회수정책은 당사가 영업활동을 정상적으로 영위하기 위해 책정한 기준인바 매출채권회수기간이 기준에 미치지 못한다는 것은 영업활동에 차질이 생길 수 있다는 것으로 판단됩니다.

또한, 매입채무회전율이 2015년 반기 기준 10.07회로 빨라지고 있는 추세이며 이는 자회사인 성창기업(주)가 당사에 대한 매입채무 62억 원을 2014년 12월 말 단기차입금으로 전환하여 매입채무가 감소하였기 때문으로 매입처의 채권 회수 정책의 변화나 당사의 매입채무에 관한 정책에 변화는 없었습니다. 재고자산 회전율은 2014년 3.51회로 가장 낮은 수치를 기록한 뒤 2015년 6월 말 현재 3.78회로 소폭 빨라진 모습을 보이고 있습니다.

이와 같은 영업활동에서의 추이는 원재료의 구매에서부터 매출채권의 회수에 이르기까지의 평균적인 기간을 나타내는 현금전환기간에 반영되어 2012년 95.59일에서 2015년 6월 말 현재 123.39일로 지속적으로 길어지는 모습을 보이고 있어 당사의 영업활동이 둔화하고 있는 것으로 판단됩니다. 영업활동 둔화세가 심화된다면 당사의 현금흐름과 단기유동성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 판단되오니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[활동성 지표]

당사는 국제회계기준(IFRS)에 의거하여 개별부실업체에 대하여 3개년 매출채권 연령분석법을 통해 부실채권평균율을 산출하여 대손충당금을 산정하고 있습니다. 개별적으로 손상된 채권은 주로 예측하지 못한 경제적인 어려움을 겪고 있는 거래처와 관련된 채권입니다.

2014년과 2015년 중 3개년 부실채권평균률이 거의 변동하지 않았으며, 부실업체가 발생하지 않아 개별적으로 손상을 인식한 매출채권은 없어 2014년 말 대손충당금과 2015년 반기 말 대손충당금은 같습니다. 현재는 업황의 회복으로 대손충당금 수준이 크게 변동하고 있지 않지만, 향후 당사가 영위하는 사업의 업황 및 전방산업 업황이 좋지 않을 경우 대손충당금으로 인해 당사의 경영실적이 악화될 수 있습니다.

[매출채권 및 대손충당금 내역]

당사는 재고자산의 취득원가와 순실현가능가치 중 작은 금액으로 재고자산을 표시하고 있습니다. 취득원가는 개별법을 적용하는 미착품을 제외하고는 이동평균법에 따라 결정하고 있습니다. 제품과 재공품의 원가는 원재료비, 직접노무비 및 기타 직접원가에 관련한 제조간접비로 이루어집니다.

당사는 정기적으로 불용, 시장가치 하락 및 진부화 등에 따라 재고자산 순실현가능가치의 중요한 변동을 발생시킬 가능성을 검토하여 재고자산평가충당금으로 계상하고 있습니다. 순실현가능가치는 정상적인 영업과정에서의 추정 판매가격에서 적용 가능한 변동 판매비용을 차감한 금액입니다.

2015년 6월말 연결기준 재고자산평가충당금은 1천만 원을 계상하고 있으며, 이는 당사의 자회사인 성창기업(주)의 제품 가운데 마루제품 중 시중 판매가 어려워 적체된 장기재고에 대하여 계상한 재고자산평가충당금입니다.

[재고자산평가충당금 내역]

지씨테크(주)의 베트남산 우드칩은 구매원가보다 낮은 가격으로 매출하고 있지만, 2015년 6월 말 현재 입고시점으로부터 1년이 경과하지 않았고 매출이 지속적으로 발생하고 있어 재고자산평가충당금을 인식하고 있지 않습니다. 그러나 해당 재고자산이 재고자산평가충당금을 인식하지 않는다고 하여 손실을 인식하지 않는 것은 아니며, 매출시 취득원가가 비용으로 계상되어 저가로 판매하는 데에 대한 손실을 인식하고 있음을 유의하시기 바랍니다. 이와 관련된 사항은 회사위험 '카'에서 보다 세부적으로 기술하고 있으므로 참고하시기 바랍니다.


(주5) 정정 전

연결회사간의 거래는 제3자와의 거래가격을 기준으로 하여 이루어지기 때문에 시장가격을 충실하게 반영하고 있고, 관계회사간에 거래가 필수적인 부분에서 최소한의 범위에 한정하여 발생되고 있습니다.

당사는 지주회사로서 자회사로부터의 용역매출이 주된 수입원이므로 내부거래액이 전체 매출에서 차지하는 비중이 2015년 반기 기준 99.3%로 대부분을 차지하고 있습니다. 자회사 및 손자회사간 내부거래는 각 사들이 생산하는 제품의 원재료 공급으로 인한 것입니다. 성창기업(주)는 성창보드(주)에 원목 가공 후 부산물과 포르말린 접착제를 매출하며, 성창보드(주) 또한 부산물을 지씨테크(주)에 판매하고 있습니다. 다만, 해당 매출은 각각 2015년 반기 기준 4.4%, 0.7%로 매출에서 차지하는 비중이 크지 않습니다.

그러나 지씨테크(주)의 경우 최대 매출처가 성창보드(주)로 파티클보드 생산에 필요한 우드칩을 매출중입니다. 또한, 지씨테크(주)는 내부거래액 비중이 48.5%로 매출의 절반에 육박하여 성창보드(주)에 대한 의존도가 매우 높은 편입니다. 따라서 지씨테크(주)의 경영실적은 성창보드(주)의 경영실적과 업황에 따라 좌우된다고 할 수 있습니다.

[내부거래 내역]

(주5) 정정 후

연결회사간의 거래는 제3자와의 거래가격을 기준으로 하여 이루어지기 때문에 시장가격을 충실하게 반영하고 있고, 관계회사간에 거래가 필수적인 부분에서 최소한의 범위에 한정하여 발생되고 있습니다.

[연결회사간 내부거래 사항]

당사는 지주회사로서 자회사로부터의 용역매출이 주된 수입원이므로 내부거래액이 전체 매출에서 차지하는 비중이 2015년 반기 기준 99.3%로 대부분을 차지하고 있습니다. 자회사 및 손자회사간 내부거래는 각 사들이 생산하는 제품의 원재료 공급으로 인한 것입니다. 성창기업(주)는 성창보드(주)에 원목 가공 후 부산물과 포르말린 접착제를 매출하며, 성창보드(주) 또한 부산물을 지씨테크(주)에 판매하고 있습니다. 다만, 해당 매출은 각각 2015년 반기 기준 4.4%, 0.7%로 매출에서 차지하는 비중이 크지 않습니다.

그러나 지씨테크(주)의 경우 최대 매출처가 성창보드(주)로 파티클보드 생산에 필요한 우드칩을 매출중입니다. 또한, 지씨테크(주)는 내부거래액 비중이 48.5%로 매출의 절반에 육박하여 성창보드(주)에 대한 의존도가 매우 높은 편입니다. 따라서 지씨테크(주)의 경영실적은 성창보드(주)의 경영실적과 업황에 따라 좌우된다고 할 수 있습니다.

[내부거래 내역]

(주6) 정정 전

성창기업(주)의 매출채권 회전율은 2015년 반기 기준 4.88회로 2014년에 비하여 다소 빨라진 모습을 보이고 있습니다. 또한, 재고자산회전율이 3.00회로 2014년에 비하여 0.44회 빨라졌습니다. 다만, 매입채무회전율은 13.47회로 2014년에 비하여 3.38회 가량 빨라졌습니다. 매출채권회전율과 재고자산회전율의 개선에 힘입어 현금전환기간이 2014년 195.79일에서 2015년 반기 기준 169.60일로 빨라진 모습을 보이고 있습니다.

[성창기업(주) 활동성 지표]

(생략)

(주6) 정정 후

성창기업(주)의 매출채권 회전율은 2015년 반기 기준 5.04회로 2014년에 비하여 빨라진 모습을 보이고 있습니다. 또한, 재고자산회전율이 2.78회로 2014년에 비하여 약 0.22회 가량 빨라졌습니다. 다만, 매입채무회전율은 12.49회로 2014년에 비하여 2.4회 가량 빨라졌습니다. 매출채권회전율과 재고자산회전율의 개선에 힘입어 현금전환기간이 2014년 194.61일에서 2015년 반기 기준 174.62일로 빨라진 모습을 보이고 있습니다.

[성창기업(주) 활동성 지표]

한편, 경쟁사인 이건산업(주)에 비하여 2013년까지는 현금전환기간이 171.85일로  빨랐으나, 2014년부터는 이건산업(주)에 비하여 41.55일 길어지는 모습을 보여 타사에 비해서도 활동성이 뒤지는 모습을 보이고 있습니다.

(생략)


(주7) 정정 전

성창기업(주)는 폐목재 재활용 기업인 지씨테크(주)의 지분 73.30%를 보유하고 있으며 장부가액은 2015년 6월 말 기준 22억 원입니다. 당사의 자회사인 성창기업(주)와 성창보드(주)는 목재 가공 사업을 영위하는 바 폐목재를 재활용하여 자회사의 원자재를 직접 생산하고자 지씨테크(주)를 설립하여 폐목재 재활용업을 영위하고 있습니다. 지씨테크(주)는 성창보드(주)에 대한 원재료 제공 뿐만 아니라 발전소에 우드칩을 원료로 제공하는 사업 또한 영위하고 있습니다.

[지씨테크(주) 지분가치 현황]

한편, 지씨테크(주)는 설립 이후 지속적으로 당기순손실을 기록하여 자본잠식 상태입니다. 또한, 지씨테크(주)는 설립 당시 2015년 말에서 2016년 초에 완공될 다수의 바이오매스 발전소를 최대수요처로 예상하였습니다. 그러나 대부분의 발전소 완공이 2017년으로 미루어지며 현재 발전연료용 우드칩에 대한 매출이 크지 않은 상황입니다.

또한, 연료용 우드칩 시장의 주 수요처로 예상했던 한국동서발전에 판매(판가 : 톤 당 12만 원)를 위해 베트남에서 수입한 우드칩(원가 : 톤 당 10만 원)을 한국동서발전의 내부사정(혼합연료 사용)으로 인하여 판매하지 못했습니다. 현재 해당 우드칩을 톤 당 5만 원 내지 8만 원에 판매하고 있어 지속적으로 손실이 발생하고 있는 상황입니다.

베트남산 우드칩은 2015년 01월부터 매출이 지속적으로 발생하고 있으며, 하반기에는 단일 매출처에 전량을 매출할 예정입니다. 또한, 2015년 6월 말 현재 입고시점으로부터 1년이 경과하지 않아 지씨테크(주)의 재고자산평가충당금 산정 요건에 부합하지 않아 재고자산평가충당금을 인식하지 않고 있습니다. 그러나 해당 재고자산이 재고자산평가충당금을 인식하지 않는다고 하여 손실을 인식하지 않는 것은 아니며, 매출시 취득원가가 비용으로 계상되어 저가로 판매하는 데에 대한 손실을 인식하고 있음을 유의하시기 바랍니다.

베트남산 우드칩이 재고자산평가충당금 인식 요건이 충족되어 재고자산평가충당금을 인식하였을 경우 2015년 6월 말 기준 장부가액 약 12억 원, 순실현가치 금액 약 6억 원으로 약 6억 원의 평가손실을 인식할 수 있습니다.

[베트남칩 재고자산평가충당금 인식 예상]

(생략)

(주7) 정정 후

성창기업(주)는 폐목재 재활용 기업인 지씨테크(주)의 지분 73.30%를 보유하고 있으며 장부가액은 2015년 6월 말 기준 22억 원입니다. 당사의 자회사인 성창기업(주)와 성창보드(주)는 목재 가공 사업을 영위하는 바 폐목재를 재활용하여 자회사의 원자재를 직접 생산하고자 지씨테크(주)를 설립하여 폐목재 재활용업을 영위하고 있습니다. 지씨테크(주)는 성창보드(주)에 대한 원재료 제공 뿐만 아니라 발전소에 우드칩을 원료로 제공하는 사업 또한 영위하고 있습니다.

[지씨테크(주) 지분가치 현황]

한편, 지씨테크(주)는 설립 이후 지속적으로 당기순손실을 기록하여 자본잠식 상태입니다. 또한, 지씨테크(주)는 설립 당시 2015년 말에서 2016년 초에 완공될 다수의 바이오매스 발전소를 최대수요처로 예상하였습니다. 그러나 대부분의 발전소 완공이 2017년으로 미루어지며 현재 발전연료용 우드칩에 대한 매출이 크지 않은 상황입니다.

또한, 연료용 우드칩 시장의 주 수요처로 예상했던 한국동서발전에 판매(판가 : 톤 당 12만 원)를 위해 베트남에서 수입한 우드칩(원가 : 톤 당 10만 원)을 한국동서발전의 내부사정(혼합연료 사용)으로 인하여 판매하지 못했습니다. 현재 해당 우드칩을 톤 당 5만 원 내지 8만 원에 판매하고 있어 지속적으로 손실이 발생하고 있는 상황입니다.

베트남산 우드칩은 2015년 01월부터 매출이 지속적으로 발생하고 있으며, 하반기에는 단일 매출처에 전량을 매출할 예정입니다. 또한, 2015년 6월 말 현재 입고시점으로부터 1년이 경과하지 않아 지씨테크(주)의 재고자산평가충당금 산정 요건에 부합하지 않아 재고자산평가충당금을 인식하지 않고 있습니다. 그러나 해당 재고자산이 재고자산평가충당금을 인식하지 않는다고 하여 손실을 인식하지 않는 것은 아니며, 매출시 취득원가가 비용으로 계상되어 저가로 판매하는 데에 대한 손실을 인식하고 있음을 유의하시기 바랍니다.

베트남산 우드칩의 재고자산평가충당금을 산정한 금액은 약 6억 원이며, 해당 금액은 당사의 반기검토보고서 상 미반영 수정사항으로 누락되어 있습니다. 해당 금액은 당사의 반기보고서에 반영되었을 경우 당사는 2015년 상반기에 흑자전환이 아니며, 적자지속으로 수정될 수 있고 해당 사항은 당사의 2015년 3분기보고서에 반영될 예정이므로 투자자께서는 향후 제출될 정정신고서와 분기보고서를 확인하시고 투자판단하시기 바랍니다.

[베트남칩 재고자산평가충당금 산정액]

(생략)

(주8) 정정 전

(생략)

자산가치에 의한 주식가액의 산정은 외부 회계법인에서 수행하였으며, 주주잉여현금흐름(Free Cash Flow to Equity, FCFE) 모형에 의하여 산정하였습니다. 주식가치는 1)추정기간에 대한 가치평가 + 2)영구기간에 대한 가치평가 + 3)비영업자산의 가치평가를 합산하여 산정하였습니다. 다음은 주식가치평가 보고서의 주요 내용입니다.

(생략)

성창기업(주)의 일광개발(주) 취득과 관련하여 발생할 수 있는 법률적 이슈로는 상법상 자금지원 성격의 지분 취득 문제와 업무상 배임죄입니다. 당사는 이와 관련하여 외부 법무법인으로부터 법률 자문을 받았습니다. 다음은 해당 법률 자문의 주요 내용입니다.

(생략)

(주8) 정정 후

(생략)

자산가치에 의한 주식가액의 산정은 외부 회계법인(이촌회계법인)에서 수행하였으며, 주주잉여현금흐름(Free Cash Flow to Equity, FCFE) 모형에 의하여 산정하였습니다. 주식가치는 1)추정기간에 대한 가치평가 + 2)영구기간에 대한 가치평가 + 3)비영업자산의 가치평가를 합산하여 산정하였습니다. 다음은 주식가치평가 보고서의 주요 내용입니다.

(생략)

성창기업(주)의 일광개발(주) 취득과 관련하여 발생할 수 있는 법률적 이슈로는 상법상 자금지원 성격의 지분 취득 문제와 업무상 배임죄입니다. 당사는 이와 관련하여 외부 법무법인(법무법인 화우)으로부터 법률 자문을 받았습니다. 다음은 해당 법률 자문의 주요 내용입니다.

(생략)


(주9) 정정 전

[성창보드(주) 활동성 지표]

(주9) 정정 후

[성창보드(주) 활동성 지표]

(주10) 정정 전

3. 기업실사 일정 및 주요내용

(주10) 정정 후

3. 기업실사 일정 및 주요내용

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사 등의 확인(2015.10.05)_증권신고서

증 권 신 고 서

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사 등의 확인

요약정보

1. 핵심투자위험

※ 2015년 11월 02일 당사의 분기보고서 제출과 함께 해당 분기보고서 내용을 반영한 정정 증권신고서가 제출될 예정이오니, 투자자께서는 정정 증권신고서를 확인하시고 투자의사결정 하시기 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

주) 발행제비용은 당사의 자체자금으로 충당할 계획입니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 2015년 09월 11일 이사회 결의를 통해 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 제2항 제1호에 의거 당사와 하나금융투자(주) 간에 주주배정 후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 1,200,000주를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

■ 모집예정가액의 산출근거

본 증권신고서의 모집예정가액은 이사회결의일 직전 거래일(2015년 09월 10일)을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 나눈 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가, 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 10%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 하며 호가단위미만은 절상합니다.

■ 공모일정 등에 관한 사항

2. 공모방법

[공모방법: 주주배정 후 실권주 일반공모]

[구주주 1주당 배정비율 산출근거]

3. 공모가격 결정방법

■ 확정발행가액 산정

'증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정 및 주주우선공모증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 '(구)유가증권 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제 57조를 준용하여 아래와 같이 산정할 예정 입니다.  1차 발행가액 및 2차 발행가액을 산정함에 있어 호가단위 미만은 절상하며, 할인율 적용에 따른 발행가액이 액면가액 미만일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

① 1차 발행가액 : 신주배정기준일 전 제3거래일(2015년 10월 13일)을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 나눈 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하며 할인율 10%를 적용하여 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 한다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액(5,000원) 미만인 경우 액면가액으로 합니다.

② 2차 발행가액 : 청약일 초일 전 제3거래일(2015년 12월 08일)을 기산일로 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 나눈 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하며 할인율 10%를 적용하여 다음의 산식에 의하여 산정한 발행가액으로 한다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액(5,000원) 미만인 경우 액면가액으로 합니다.

▶ 2차 발행가액 = 기준주가 ×【1 - 할인율(10%)】

③ 확정 발행가액 : 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액을 최종 확정 발행가액으로 합니다. 단, '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6(주식의 발행 및 배정 등에 관한 특례) 및 '증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제5-15조의2(실권주 철회의 예외 등)에 의거하여, 청약일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 거래량 가중산술평균주가를 기준주가로 하며 할인율 40%를 적용하여 산정한 가액이 확정 발행가액을 초과하는 경우 동 금액을 확정 발행가액으로 합니다.(단, 주가호가단위 미만은 절상)

▶ 확정 발행가액  = MAX[ MIN(1차 발행가액, 2차 발행가액), 기준주가의 60% ]

※ 일반공모 발행가액은 구주주 청약 시에 적용된 확정 발행가액을 동일하게 적용합니다.

④ 모집가액 확정공시에 관한 사항 : 1차 발행가액은 신주배정기준일(2015년 10월 16일)전 제3거래일(2015년 10월 13일)에 결정되어 2015년 10월 14일에 금융감독원 전자공시시스템에 공시될 예정이며, 확정 발행가액은 구주주 청약일 초일전 제3거래일(2015년 12월 08일)에 결정되어 2015년 12월 09일에 금융감독원 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr) 및 당사 정관에서 정한 당사 인터넷 홈페이지(http://www.sce.co.kr)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

나. 모집 또는 매출의 절차

(1) 공고의 일자 및 방법

(2) 청약방법

① 우리사주조합원의 청약은 우리사주조합장 명의로 하나금융투자(주) 본ㆍ지점에서 일괄 청약합니다.

② 구주주 청약(신주인수권증서 청약) : 주주로서 신주인수권을 배정받은 자 및 시장에서 신주인수권증서를 매입하여 보유한자는 신주인수권증서를 예탁한 증권회사의 본ㆍ지점 및 대표주관회사인 하나금융투자(주)의 본ㆍ지점에서 보유 증서의 수량 한도내에서 청약할 수 있습니다. 단, 증권회사에 예탁하지 않고 자기명의의 주권을 직접 보유하고 있는 주주(명부주주)는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표 등을 제시한 후 하나금융투자(주)의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다.

③ 초과청약 : 구주주 청약(신주인수권증서 청약)을 한 자에 한하여 신주인수권증서 청약한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때 신주인수권증서청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다.

④ 일반공모 청약 : 해당 청약사무취급처에서 사전에 정하여 공시하는 청약방법에 따라 청약사무취급처에 소정의 청약서, 청약증거금을 제시하고 청약합니다. 단, 청약증거금은 청약금액의 100%로 하며, 청약증거금은 주금납입일에 납입금으로 대체하되, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다. 각 청약처별 다중청약은 가능하나, 한 개의 청약처에서 이중청약은 불가능하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개의 청약처에 대한 복수청약은 불가능합니다.

⑤ 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자('금융투자업에 관한 법률' 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다.

⑥ 청약한도
ⅰ) 구주주의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.1673782275주를 곱하여 산정된 신주인수권증서(단 1주 미만은절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)를 합한 주식수로 하되, 자기주식 변동 등으로 인하여 구주주의 1주당 배정 비율은 변동될 수 있습니다.
ⅱ) 일반공모 청약자의 청약한도는 일반공모 총 공모주식 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 간주합니다.

⑦ 기타
ⅰ) 일반공모 배정을 함에 있어 이중청약이 있는 경우에는 그 청약자의 청약 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다. 단, 구주주가 신주배정비율에 따라 배정받은 주식을 청약한 후 일반공모에 참여하는 경우에는 금지되는 이중청약이 있는 경우로 보지 않습니다.
ⅱ) 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 합니다.
ⅲ) 청약자는 '금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률'에 의거 실지 명의에 의해 청약해야 합니다.

(3) 청약사무취급처

(4) 청약결과 배정방법
① 우리사주조합 : 총 공모주식의 20%인 240,000주를 우리사주조합에게 우선배정합니다.

② 구주주 청약(신주인수권증서 청약) : 신주배정기준일(2015년 10월 16일) 18시 현재 주주명부에 등재되어 있는 주주에게 1주당 0.1673782275주의 비율로 배정합니다. 단, 신주배정기준일 현재 신주배정비율은 자기주식 및 자기주식신탁의 변동 등으로 변동될 수 있습니다.

③ 초과청약에 대한 배정 : 구주주 청약후 실권주가 있는 경우, 실권주를 초과청약한 주식수에 비례하여 배정합니다. 이때 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다. (단, 초과청약 주식수가 실권주에 미달한 경우 100%)

④ 일반공모 청약 : 우리사주조합 청약, 구주주 청약 및 초과청약 결과 발생한 실권주 및 단수주는 대표주관회사가 다음 각 호와 같이 일반에게 공모하되, '증권의 인수업무 등에 관한 규정' 제9조 제2항 제3호 및 제6호에 따라 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 10%를 배정하며, 고위험고수익투자신탁에 배정하는 공모주식은 해당 고위험고수익투자산탁의 자산총액 20% 이내의 범위로제한합니다. 나머지 90%에 해당하는 주식은 개인투자자 및 기관투자자에게 구분없이 배정합니다. 고위험고수익투자신탁에 대한 공모주식 10%와 개인투자자 및 기관투자자에 대한 공모주식 90%에 대한 청약경쟁률은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 한 그룹만 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.
ⅰ) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 공모주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화 되도록 합니다. 이후 최종 잔여주식은 최대청약자부터 순차적으로 우선배정하되, 동순위 최대청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는 대표주관회사가 무작위로 추첨방식을 통하여 배정합니다.

⑤ 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약주식수가 일반공모 주식수에 미달하는 경우, 대표주관회사는 자기의 계산으로 인수합니다.

⑥ 단, 대표주관회사는 '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제9조 제2항에 의거 고위험고수익투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정해야 할 주식이 5,000주 이하(액면가 5,000원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 이를 일반청약자에게 배정하지 아니할 수 있습니다.

(5) 주권교부에 관한 사항
① 주권교부예정일 : 2015년 12월 29일 (단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기일정은 변경될 수 있습니다.)

② 주권교부장소 : 명의개서대행기관 (한국예탁결제원 증권대행부)

③ '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제309조 제5항의 규정에 의한 신청을 한 경우 해당청약자에게 배정된 주식은 한국예탁결제원 명의로 일괄 발행되고 동 주권은 청약취급처의 장부상 계좌에 자동 입고됩니다.

(6) 투자설명서교부에 관한 사항
① 2009년 2월 4일부터 시행된 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' (이하, "동법")에 따라, 동법 제124조에 의거, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.

② 금번 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(동법 제9조 제5항에 규정된 전문투자자
및 동법 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)께서는 청약하시기 전, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

ⅰ) 교부장소 : 하나금융투자(주) 본, 지점 및 홈페이지와 HTS(구주주에게는 우편으로 발송예정)

ⅱ) 교부방법 :
[투자설명서 교부방법 및 일시]

(a) 구주주 교부방법
구주주에 대해서는 투자설명서를 우편으로 교부할 예정입니다. 다만, 대표주관회사인 하나금융투자(주)를 통해 구주주 청약을 하시는 주주께서는 하나금융투자(주)의 홈페이지 및 HTS를 통해서도 투자설명서를 교부받으실 수 있습니다.

(b) 일반청약자 교부방법
- 원칙적으로 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서로 교부합니다.
- 하나금융투자(주)의 홈페이지 또는 HTS에서 투자설명서를 다운로드 받으실 수 있으며, 다운로드를 완료하신 이후에 청약하실 수 있습니다.
- 단, 전자문서 수신자의 사전동의 후 수신자가 전자문서의 종류와 장소를 지정한 상태에서 전자문서 수신사실이 확인될 수 있는 경우 전자문서도 가능합니다.
전자문서 형태의 투자설명서는 다음의 요건을 모두 충족하여야 정상적으로 교부된 것으로 간주되어 청약이 가능합니다.

ⅲ) 기타사항
본 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시하여야 합니다.

투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시하지 않을경우 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

③ 투자설명서 수령 확인절차

ⅰ) 우편을 통한 투자설명서 수령 청약자
- 청약하시기 위해 청약처를 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성
  하시고  청약을 진행하시기 바랍니다.
- HTS를 통한 청약시 투자설명서 수령여부를 확인하여야 청약 가능합니다.
- 유선 청약시에는 각 청약처의 녹취기록을 통해 투자설명서 교부를 확인할 수 있습
  니다.(해당 청약처의 안내를 참고해주시기 바랍니다.)

ⅱ) 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시

- 투자설명서 교부확인 후 청약을 진행하시기 바랍니다.

ⅲ) 하나금융투자(주)의 홈페이지를 통한 교부(일반청약의 경우)

- 청약화면에 추가된 투자설명서를 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

※ 청약취급처, 청약자 유형별 청약방법 요약

[청약사무취급처]

- 구주주 중 실질주주 : 주권을 예탁한 증권회사 및 하나금융투자(주) 본, 지점

- 구주주 중 명부주주 : 하나금융투자(주) 본, 지점
- 일반공모 청약자 : 하나금융투자(주) 본, 지점

④ 기타

ⅰ) 금번 유상증자의 경우, 본 증권신고서의 효력발생 이후, 신주배정기준일(2015년 10월 16일) 현재 주주명부상 주주에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는 하나금융투자(주) 지점방문을 통해 투자설명서를 교부 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부받으실 경우하하'자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제124조 제1항 각호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.

ⅱ) 구주주 청약 시 하나금융투자(주) 이외의 증권회사를 이용한 청약을 진행할 경우, 해당증권회사의 청약방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도,본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

㉢ '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제124조, '동법시행령' 제132조에 의해 투자설명서의 교부가 면제되는 대상에게는 투자설명서 교부의무가 없습니다.


다. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항

(1) 신주인수권증서에 관한 사항

1) 명부주주의 신주인수권증서 발행 청구
신주인수권증서를 매매하고자 하는 명부주주는 명의개서대리인인 한국예탁결제원 증권대행부에 신주인수권증서의 발행을 청구합니다. 신주인수권증서의 매매는 거래상대방과의 신주인수권증서 실물 양도를 통하여 이루어집니다. 신주인수권증서의 매수자는 청약일에 신주인수권증서를 지참하여 하나금융투자(주)에서 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

2) 실질주주의 신주인수권증서 발행 및 매매(계좌대체)
신주인수권증서를 매매하고자 하는 실질주주는 위탁증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량의 120%만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

3) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법
신주인수권증서 실물을 보유하고 있는 양수인은 신주인수권증서를 지참하여 하나금융투자(주)의 본점 및 지점에서 해당 신주인수권증서에 기재 되어있는 수량의 120%만큼 청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약 하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 또한 신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 당해 증권회사 점포 및 하나금융투자(주)의 본점 및 지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량의 120%만큼 청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

4) 신주인수권증서의 상장
당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2015년 11월 26일부터 2015년 12월 02일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2015년 12월 03일에 상장폐지될 예정입니다. ('유가증권시장 상장규정' 제150조에 근거하여 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제152조에 따라 신주청약개시일 5거래일 전에 상장폐지되어야 함)

5) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항
당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장 신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과의 협의를 통해 확인된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래관련 사항은 다음과 같습니다.

① 상장방식 : 실질주주의 신주인수권증서를 일괄예탁 방식으로 발행하여 상장합니다.

② 실질주주의 신주인수권증서 거래

당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2015년 11월 26일부터 2015년 12월 02일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2015년 12월 03일에 상장폐지될 예정입니다.
('유가증권시장 상장규정' 제150조에 근거하여 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제152조에 따라 신주청약개시일 5거래일 전에 상장폐지되어야 함)
ⅰ) 상장거래 : 2015년 11월 26일부터 2015년 12월 02일까지(5거래일간) 거래 가
능합니다.
ⅱ) 계좌대체거래 : 2015년 11월 18일부터 2015년 12월 04일까지 거래 가능합니다.  * 상장거래의 결제일인 2015년 12월 04일까지 계좌대체(장외거래) 가능하며, 12월 07일부터는 신주인수권증서의 청약권리 명세를 확정하므로 신주인수권증서의 계좌 대체(장외거래)가 제한됩니다.
ⅲ) 실질주주의 신주인수권증서는 상장을 위해 일괄예탁되므로 주주 신청에 의한 실물 증서 반환은 불가합니다.

③ 명부주주의 신주인수권증서 거래
ⅰ) 신주배정통지일(2015년 11월 18일)로부터 2015년 12월 10일까지 신주인수권 증서 실물양도를 통해 거래 가능합니다.
* 신주인수권증서는 당사 명의개서대리인인 한국예탁결제원 증권대행부에서 주주 요청 시 발급합니다.
ⅱ) 명부주주는 신주배정통지서 및 구비서류를 한국예탁결제원 증권대행부에 제출하여 실물발행청구 및 대행예탁(거래증권사 계좌에 입고)신청을 할 경우, 실질주주와 동일하게 상장거래 및 계좌대체 거래를 할 수 있으며 거래 종료일 역시 실질주주와 동일합니다. (단, 신주인수권증서를 입고받을 증권계좌를 보유하고 있어야 합니다.)

* 구비서류

※ 한국예탁결제원 증권대행부(http://www.ksd.or.kr/)

(2) 주권교부일 이전의 주식양도의 효력에 관한 사항

주식교부일 이전의 주식의 양도는 발행회사에 대하여 효력이 없습니다. 다만, '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제311조 제4항에 의거, 주권 발행 전에 증권시장에서의 매매거래를 투자자계좌부 또는 예탁자계좌부상 계좌 간 대체의 방법으로 결제하는 경우에는 '상법' 제335조 제3항에도 불구하고 발행인에 대하여 그 효력이 있습니다.

(3) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항

1) 청약증거금은 주금납입기일(2015년 12월 21일)에 납입금으로 대체하되 청약증거금에 대하여는 무이자로 합니다.

2) 총 일반청약주식수(기관투자자 포함)가 일반공모 주식수를 초과하여 청약증거금이 발생한 경우, 그 초과 청약증거금은 2015년 12월 21일에 해당 청약취급처에서 환불합니다.

(4) 주금납입장소 : 우리은행 신평동지점

(5) 기타의 사항

1) 청약자가 금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률에 의거 실명에 의하여 청약하지아니한 경우에는 이를 무효처리합니다.

2) 본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

3) '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제120조 제3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부에서 그 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지는 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있으니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

당사가 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자를 통하여 발행할 증권은 기명식 보통주이며, 동 증권의 주요 권리내용은 다음과 같습니다.


1. 액면금액 (정관 제6조)

2. 의결권에 관한 사항

(1) 주주의 의결권 (정관 제39조)

(2) 상호주에 대한 의결권 제한 (정관 제 40조)

(3) 의결권 불통일 행사 (정관 제 41조)

(4) 의결권의 대리행사 (정관 제 42조)

(5) 주주총회의 결의방법 (정관 제 43조)

3. 신주인수권에 관한 사항

(1) 신주인수권 (정관 제 9조)

4. 주식에 관한 사항

(1)  발행할 주식의 총수 (정관 제 5조)

(2) 주식의 종류 (정관 제 7조)

(3) 주권의 종류 (정관 제 8조)

5. 배당에 관한 사항

(1) 이익배당 (정관 제 50조)

(2) 중간배당 (정관 제50조의2)

(3) 신주의 배당기산일 (정관 제 9조의4)

Ⅲ. 투자위험요소

1. 사업위험

【성창기업지주(주) 사업위험】

당사는 성창기업(주)를 성창기업지주(주)로 상호를 변경한 후 2008년 12월 26일을 분할기일로 하여 물적분할 방식에 의해 합판 제조·판매부문은 성창기업(주)로 파티클보드 제조·판매부문은 성창보드(주)로 분할하여 지주회사 체제로 전환하였습니다. 또한, 우드칩 제조 및 판매를 영위하는 지씨테크(주)와 부동산 개발업을 영위하는 성창디벨로퍼스(주)를 손자회사로 두고 있습니다.

[종속기업 주식 보유 내역]

지주회사(Holding Company)는 주식의 소유를 통하여 국내회사의 사업내용을 지배하는 것을 주된 사업으로 하는 회사입니다. 우리나라의 지주회사 제도는 '독점규제 및공정거래에 관한 법률'(이하 "공정거래법")에 규정되어 있으며, 1986년 공정거래법개정시 지주회사 설립 및 전환을 금지하였으나, 1997년 외환위기 이후 기업들의 구조조정과정을 촉진한다는 취지로 1999년 공정거래법을 개정하여 지주회사를 허용하였습니다.

다만, 당사는 지주회사를 표방하고 있으나 별도 재무상태표상 자산이 약 896억 원으로 지주회사 해당의 법적 기준인 1,000억 원에 미달하여 법적으로는 지주회사에 해당하지 않습니다. 그러나 실질적으로는 지주회사의 역할을 수행하고 있으며 자회사와의 관계 또한 지주회사라고 봐도 무방하므로 타 지주회사의 위험 요인이 크게 다르지 않게 적용된다고 할 수 있습니다.

그러나 금번 유상증자를 통해 296억 원의 조달이 예상되며, 조달 자금을 자회사의 설비투자 자금으로 출자할 예정으로 자산 총액이 1,000억 이상이 되어 '독점규제 및 공정거래에 관한 법률'에서 규정하고 있는 지주회사에 해당하게 됩니다. 동법 제8조의2에 의하여 지주회사는 행위에 제한을 받게 되며 세부사항은 다음 표와 같습니다.

[지주회사의 행위제한 세부사항]

당사는 금번 유상증자로 '독점규제 및 공정거래에 관한 법률' 상의 지주회사가 될 경우 자회사인 성창기업(주)가 소유한 국내법인 일광개발(주)의 19.62%(총발행주식 130,000 주 중 25,500 주)를 보유하고  있어 행위제한 요건에 해당하게 되어 해당 사항을 해소해야 합니다.

성창기업(주)가 행위제한을 해소할 수 있는 방안으로는 일광개발(주)의 지분을 처분하여 자회사가 국내계열회사의 주식을 소유하지 않거나, 해당 주식 26,500 주를 추가로 매수하여 발행주식총수의 40% 이상을 보유하는 방안이 있습니다. 해당 주식을 처분하는 경우 성창기업(주)는 주식양도처분손익에 대한 법인세를 부담하게 됩니다. 일광개발(주)의 지분을 추가로 매수한다면 일광개발(주)는 성창기업(주)의 종속법인으로서 연결과세대상에 포함되게 되며, 향후 수익배당금은 기존 자회사와 마찬가지로 경영관리용역매출 및 배당금 수익으로 회수할 예정입니다. 당사는 일광개발(주)의 지분 문제와 관련하여 현재 해소방안을 검토중입니다.

[일광개발(주) 지분관련 해소방안]

당사는 이와 같이 금번 유상증자 이후 '독점규제 및 공정거래에 관한 법률' 상 지주회사에 해당하게 되어 행위에 있어 제한을 받게 됩니다. 현재 일광개발(주)의 지분 문제만이 행위제한에 해당하나, 향후 당사가 사업을 영위하는 데 있어 다른 행위제한 또한 사업 및 재무상 제약으로 작용할 가능성이 존재합니다.

한편, 당사는 자회사에 대한 경영 관리 및 기획지원을 수행해주고 이에 대한 대가로 경영컨설팅수익을 용역매출로 인식하고 있습니다. 자회사로부터 얻는 경영컨설팅수익이 2015년 반기 기준 전체 매출의 96.28%로 당사의 실적에 가장 크게 영향을 주는 요인이라고 볼 수 있습니다.

[연도별 매출 내역]

경영컨설팅수익은 당사의 판매비 및 관리비를 기준으로 자회사인 성창기업(주)와 성창보드(주)의 영업실적에 따라 안분배정하고 있습니다. 따라서 자회사의 실적이 악화된 경우에도 당사의 경영컨설팅수익이 발생하기 때문에 자회사의 재무적 부담은 더욱 커질 수 있습니다.


【자회사 및 손자기업의 공통 사업위험】
부동산 사업을 영위할 예정인 성창디벨로퍼스(주)를 제외한 당사의 자회사 및 손자회사는 목재를 가공하여 판매하는 사업을 기본으로 하며 전방산업은 건설업 및 가구제조판매업이라고 할 수 있습니다. 그러므로 건설 및 주택 경기에 따라 당사 및 종속기업의 영업 성과가 좌우되므로 계열회사에 공통으로 적용되는 사업위험을 일괄적으로 기술합니다.

당사의 종속회사인 성창기업(주), 성창보드(주), 지씨테크(주)는 목재를 가공하여 합판, 마루, 파티클보드(PB)를 생산하여 판매하는 사업을 영위 중이며 해당 제품들은 건설현장 및 가구 생산업체가 주 수요처입니다. 따라서 건설 및 주택경기에 따라 주요 자회사의 영업실적이 영향을 받으므로 향후 건설경기 및 주택경기에 대한 예측 사항을 고려하여 투자판단하시기 바랍니다

국내 주택건설 경기는 통계청 자료에 따르면 2002년 35.2만 세대 분양을 고점으로 점진적으로 감소 추이를 보여오다 2011년에 지방 분양경기 개선 등에 힘입어 2007년 이후 최고 수준인 26.3만 세대의 분양을 기록한 후 점진적으로 상승하여 2014년 기준 33.1만 세대의 분양을 기록했습니다. 그러나 주택건설 경기가 본격적으로 회복하기 시작하기 전인 2014년까지 목재업을 비롯한 건설자재업을 영위하는 기업들의 실적은 회복되지 않았습니다.

최근 들어 주택경기는 초저금리 및 전세가 폭등으로 인한 실수요자 증가와 정부의 부동산 정책 규제 완화에 힘입어 견조한 성장세를 이어가고 있어 향후 당사 종속기업의 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 판단됩니다. 앞서 기술했듯 전국 분양물량이 2015년 기준 41.7만 세대(전년대비 25.98% 증가)로 고점을 갱신하고 있으며 주거용 및 상업용 착공 면적이 2015년 741만㎡(전년대비 15.42% 증가)으로 증가세를 이어오고 있습니다. 그러나 건설 경기가 주기적으로 호황과 불황을 반복하고있는 점으로 미루어보아 향후 건설경기가 지금의 호황을 지속해서 이어나간다는 보장은 없으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

전국 아파트 분양 물량 추이

12개월 평균 착공면적 추이

목재산업의 전방산업인 건설업은 타 산업의 경제활동수준 및 기업설비투자, 가계의 주택구매력 등 건설수요의 증대에 의하여 생산활동이 파생된다는 산업적 특성을 가집니다. 또한, 정부는 건축허가 물량 및 공공시설투자 조정을 국내경기 조절의 주요한 정책 수단으로 활용합니다. 그러므로 당사 종속기업의 경영성과는 국내외의 경제여건 및 정부의 정책방향에 따라 직접적으로 영향을 받을 수 있는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

건설업의 수급여건은 공사 규모가 크며, 수주 후 수요자에게 최종 인도하는 기간이 최소 수개월에서 최대 수십년이 소요되어 수주기간이 긴 편이므로 금리나 자본의 가용성 등 금융부문의 변화에 큰 영향을 받습니다. 한국은행은 2011년부터 지속적으로 기준금리를 인하하며 건설업의 회복에 간접적으로 큰 영향을 주었으며 이에 따라 당사의 종속기업 매출에도 긍정적인 영향을 미쳤습니다.

또한, 2015년 8월 수출증가율이 전년동기비 -14.7% 하락하면서 6년래 최저치로 급감한 상황입니다. 또한, 2015년 09월 미국 연방공개시장위원회에서 미국의 기준금리가 동결되어 한국은행의 금리인하 예측이 더욱 힘을 얻고 있는 모습입니다. 향후 기대되는 추가 금리인하는 경기부양 효과를 통해 당사의 영업실적에 긍정적으로 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 그러나 한국은행의 추가 금리인하는 원-달러 환율 상승으로 이어질 수 있어 한국은행의 금리인하는 속단하기 어렵습니다. 또한, 금리 인하에 대한 기대가 실물경제에 선반영되어 있다면 앞서 기술한 효과는 크지 않을 수 있습니다.

[기준금리 추이]

기준금리 추이

가구 제조판매업은 목재업의 전방산업으로서 목재업의 업황에 큰 영향을 미칩니다. 현재 가구 제조판매업은 주택거래량 증가, 가구소비의 브랜드화가 진행되면서 전반적으로 양호한 성장세를 이어가고 있습니다. 이에 따라 목재업 또한 전방산업의 성장에 힘입어 향후 성장을 이어나가리라 생각됩니다.

브랜드 가구업체들의 매출액, 영업이익률 추이

또한, 가구소비에 직접적인 영향을 주는 것은 주택 매매 자체가 아니라 '이사 건 수'이며, 가계부채 관리 정책으로 주택 매매량이 줄어든다고 할지라도 반대급부로 전월세 등의 임대 거래량이 증가할 것으로 예상됩니다. 따라서, 가구소비는 견조한 성장세를 이어나갈 것으로 예상되며 이는 목재업을 영위하는 당사의 자회사 및 손자회사에 긍정적인 환경 요인으로 판단됩니다. 다만, 가구의 경우 고가의 제품이 대부분으로 경기 상황에 따라 매출의 변동폭이 큰 편입니다. 따라서 경기 변동와 이에 따른 가계 소득이 당사의 경영환경에 영향을 미칠 수 있습니다.

전국 주택 매매 및 전월세 거래량 추이

당사의 종속기업은 원자재를 가공하여 판매하는 제조업체로서 원자재 가격에 의해 수익성이 결정됩니다. 주요 원자재인 원목의 경우 전량 수입에 의존하고 있지만 가격은 2015년 ㎥ 당 평균 14만 6천 원이며 과거부터 안정적으로 유지되고 있습니다. 베니어의 경우 2008년도 58만 4천 원에서 큰 폭으로 하락하여 가격이 하향 안정화된 상황에서 2013년도부터 점진적으로 상승하는 모습을 보이고 있습니다. 부재료인 메탄올은 2009년부터 지속적으로 상승세를 이어오다 2015년 급격히 하락하였습니다. 다만, 부재료인 메탄올은 원재료에서 차지하는 비중이 매우 낮아 수익성에 큰 영향을 미치지 않습니다.

안정적인 흐름의 원목 가격과 부재료 가격의 하락은 수익성 유지 및 개선에 긍정적으로 작용한다고 판단됩니다. 다만, 원목 가격은 최대 수요처인 중국의 경기가 회복되거나 세계 경제가 회복할 경우 수요의 증가로 원목 가격이 상승하여 자회사의 원재료 구입 단가 상승으로 이어질 수 있습니다.

원자재가격 추이

원자재인 목재를 수입에 의존하는 목재업의 경우 환율의 변동에 따라 원자재 구매 비용이 영향을 받습니다. 최근 3개년의 원/달러 환율추이를 살펴보면 2014년 07월 04일 1,007.00원을 기록한 뒤 지속해서 상승흐름을 이어와 2015년 09월 11일 1,208.00원으로 최근 3개년 최고치를 기록하여 원자재를 수입에 의존해야 하는 목재 가공업체의 원가 부담을 가중시키고 있습니다. 이와 같은 원화의 약세 현상은 미국의 금리 인상 기대에 따른 달러화 강세, 수출 부진 및 중국경기 침체에 따른 국내 경기 둔화 위험, 외국인 증권 투자 자금 유출과 역외 달러 수요 증가에 기인한 것으로 파악됩니다.

일반적으로 원화 약세로 인하여 수입되는 원자재 가격이 상승하더라도 해외 수출 비중이 높은 기업의 경우 원화 약세로 인한 가격경쟁력으로 해외 매출이 증가해 수익성을 유지할 수 있습니다. 그러나 당사의 자회사는 해외 수출 비중이 없고 국내 매출만이 존재합니다. 따라서 원화 약세시 원자재 가격의 상승은 바로 수익성의 악화로 이어진다고 할 수 있습니다. 그러므로 당사의 자회사는 환율 변동에 따라 수익성이 큰 영향을 받을 수 있으며 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

원/달러 환율 변동 내역

【자회사의 사업위험 : 성창기업(주)】

성창기업(주)의 주력 제품인 합판은 중국과 동남아로부터의 수입 물량이 크게 증가하면서 국산 제품의 지위가 약해지고 있는 실정입니다. 국내합판시장규모는 2014년 기준 약 7,100억 원 수준이며, 무역위원회에 따르면 이 중 국내 생산품이 24%이고 76%를 수입 제품이 차지하고 있습니다. 1980년대만해도 100여개에 달했던 국내 합판제조사는 중국산과 동남아산의 공세로 현재 당사의 자회사인 성창기업(주)를 비롯한 5개 기업만이 명맥을 이어가고 있습니다.

또한, 2013년에 중국산 활엽수합판에 대하여 3년간 반덤핑관세가 부과되자 이를 회피하기 위하여 중국산 침엽수합판 수입이 급증(2014년 전년대비 1,005% 증가)하여 중국산 합판에 대한 반덤핑과세의 정책적 효과가 제한된 상태에 있었습니다. 이로 인하여 국내 합판가격은 하락 기조를 이어가고 있습니다. 다만, 지난 7월 중 무역위원회는 중국산 침엽수합판에 대하여 잠정 반덤핑부과세를 결정하여 합판제조업체의 수익성 개선을 예상할 수 있습니다.

그러나 2016년 10월 18일부로 중국산 활엽수합판에 대한 반덤핑과세가 종료되며 향후 연장 여부는 결정되지 않아 반덤핑과세 종료 이후 활엽수합판의 수입 재증가가 우려되는 상황입니다. 또한, 침엽수합판에 대한 반덤핑과세는 예비심사이며 실사의 결과에 따라 반덤핑과세 여부가 결정되므로 합판제조업체의 수익성 개선을 속단하기는 어려운 상황입니다.

국내 합판가격 추이

성창기업(주)의 자회사인 지씨테크(주)는 폐목재 가공을 통해 우드칩을 생산하고 있습니다. 우드칩은 파티클보드의 원재료 및 발전소 원료로 사용되며 지씨테크(주)는 두 제품 모두를 생산하고 있습니다.

파티클보드 원재료용 우드칩 부문의 매출은 전방산업인 파티클보드 시장의 업황에 영향을 받으며 파티클보드 가공업체의 영업실적은 건설업과 가구제조업의 영향을 받습니다. 따라서 파티클보드 원재료용 우드칩 매출은 건설업 및 가구제조업의 업황에 따라 영향을 받습니다. 지씨테크(주)의 현재 최대매출처는 파티클보드를 생산하는 당사의 자회사인 성창보드(주)이므로 지씨테크(주)의 사업위험은 성창보드(주)의 사업위험과 일관성을 가진다고 볼 수 있습니다. 성창보드(주)의 사업위험은 본 증권신고서 제1부의 Ⅲ. 투자위험요소의 1.사업위험 '아~자'에서 보다 자세히 기술하고 있으니 참고하시기 바랍니다.

지씨테크(주)는 바이오매스(Bio-SFR) 발전사업에 필수적인 폐목재 원재료 수급에 경쟁력을 가지고 있어 전방산업인 바이오매스 발전사업 진출을 신성장동력으로 결정하고 진행하고 있습니다. 지씨테크(주)는 2016년 09월 상업발전을 목표로 2014년 04월부터 발전사업을 준비해오고 있습니다. 향후 발전사업이 성공적으로 안착한다면 당사 및 종속기업의 건설경기에 대한 의존성을 감소시킬 수 있으리라 기대됩니다.

[지씨테크(주) 발전사업 허가내역]

정부는 최근 불거진 전력공급 부족 문제를 해결하기 위하여 6차 전력수급계획을 수립하여 2027년까지 전력공급 시설을 81,086MW에서 139,815MW로 72.5% 확대할 계획입니다. 이러한 전력공급확대계획에 따른 신재생에너지 발전 중에서 바이오매스(Bio-SRF) 발전은 2020년까지 123MW에서 1,205MW로 약 10배를 확대할 계획입니다. 이로 인하여 신재생에너지 바이오매스(Bio-SRF)발전 시장은 향후 10년간 빠르게 성장할 것으로 예상됩니다. 지씨테크(주)는 이와 같은 발전산업의 사업성을 바탕으로 진출을 결정하였습니다.

그러나 발전사업 현재까지의 진행과정에서 발전소 부지 선정에서 문제가 발생하는 등 발전사업 진출 과정이 순조롭게 이행되지 않고 있습니다. 기존에 선정한 발전소 부지인 울산시 울주군 삼남면 부지는 취락지와 인접하여 환경, 소음 등의 피해가 예상되어 울주군 도시계획시설결정입안에 수용이 불가하였으며, 이에 대하여 지씨테크(주)가 제기한 행정소송은 기각되었습니다. 지씨테크(주)는 대체 발전소 부지를 현재 선정중이며 2016년 초에 발전사업 허가를 재신청하여 사업준비기간을 연장할 예정입니다. 그러나 발전소 부지 확보가 예상보다 늦어질 경우 발전소 사업의 시기가 늦춰질 수 있으며 이에 따른 비용 증가로 인해 지씨테크(주)의 경영성과가 부정적인 영향을 받아 당사의 경영실적까지 악화될 수 있습니다.

또한, 지씨테크(주)는 계획단계에서 에너지관리공단으로부터 발전 사업자에 대한 특별대출인 ESCO 자금 대출을 신청하였으나 협력업체인 삼성에버랜드의 벌점으로 인한 점수 미달로 ESCO 자금 대출에서 탈락한바 있습니다. 향후 발전사업에 필요한 자금의 확보가 어려울 경우 발전사업 자체의 진행이 어려울 수 있어 적자 폭이 확대될 수 있습니다.

[지씨테크(주) 바이오매스(Bio-SRF) 발전사업 진행 내역]

또한, 2012년부터 전년 동월대비 7월 전력판매증가율은 2%대의 낮은 수준에서 머무르다 2015년 07월에 -1.5%를 기록하여 1998년 이후 처음으로 감소한 모습을 보였습니다. 올해 1월에서 7월까지의 전력판매량 총합은 28만3852GWh로 지난해 같은 기간에 비해 1.3% 증가한 수치로 정부가 예측한 올해 전력소비증가율 2.5%에 못 미치며 전력부족 문제가 해소될 기미를 보이고 있습니다. 이는 최근 유가하락과 글로벌경기 침체로 인한 국내 경기둔화와 에너지 효율 향상 등 요인이 겹친 것으로 분석됩니다.

[전년 동월대비 7월 전력판매증가율]

지씨테크(주)가 신성장동력으로 추진하고 있는 발전사업은 성공시 사업포트폴리오의 다각화로 당사 및 자회사의 건설업에 의존적인 사업 포트폴리오의 집중 현상이 어느정도 해소되리라 예상됩니다. 그러나 부지 선정 및 사업 자금 조달에서 어려움을 겪고 있으며, 정부와 지씨테크(주)의 향후 전력 수급 예상과 달리 경기침체로 전력 수요가 감소한 상황입니다. 지씨테크(주)의 발전 사업이 중단되거나 예상보다 실적이 좋지 않을 경우 성창기업(주)의 실적을 거쳐 당사의 실적에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 투자판단에 참고하시기 바랍니다.

성창기업(주)의 자회사인 성창디벨로퍼스(주)는 당사 및 종속기업이 보유하고 있는 토지 등의 부동산 개발 및 관리를 위해 설립한 회사입니다. 다만, 현재 사업활동을 영위하고 있지는 않으며, 향후 본격적으로 사업을 영위할 계획입니다.

현재 부동산 개발과 관련하여 당사가 진행하고 있는 사업으로는 거제시의 장승포 유원지 조성 사업이 있습니다. 그러나 성창디벨로퍼스(주)는 향후 부동산 개발 사업을 담당할 계획이므로 부동산 개발과 관련한 사업위험은 성창디벨로퍼스(주)가 본격적으로 사업을 영위했을 때 직면할 사업위험에 해당하므로 성창디벨로퍼스(주)의 사업위험으로 기술합니다.

장승포 유원지 조성사업은 관광도시인 거제시에 체류형 관광유원지를 조성하여 토지이용의 활용도를 증대시키고 다변화된 관광, 레저 수요에 적극 대처하기 위하여 추진하는 사업입니다. 유원지 조성을 위한 대상지는 194,810평이며, 이 중 성창기업(주)의 소유부지는 114,751평으로 전체면적의 59%에 해당됩니다.

다만, 장승포 유원지 조성사업은 현재 거제시와 경상남도의 도시기본계획 변경에 대한 심의과정 중에 있어 본격적으로 사업이 진행된 상황이 아니며 변경이 완료되기 전에는 본 사업을 착수할 수 없습니다. 심의 결과 도시기본계획이 변경되지 않는다면 본 사업의 진행이 무산될 수 있습니다. 이와 같이 부동산 개발업의 경우 인허가 및 법률적 문제가 발생하여 개발 사업 진행에 차질이 생길 수 있으니 투자판단에 참고하시기 바랍니다.

부동산 개발업의 경우 그 공사기간이 긴 편으로 개발을 계획할 시기의 예상과 개발이 완료된 시점의 실제 결과가 상이할 위험이 존재합니다. 장승포 유원지 개발의 경우에도 관광을 주된 목적으로 하는 유원지를 조성하는 사업으로 개발 완료 시점에 국내외 경기 등의 여건 및 기타 이유로 관광산업이 축소된다면 장승포 유원지의 경영성과 악화로 이어질 수 있습니다. 부동산 개발사업이 긴 사업기간을 가진다는 특성상 수익성에 대한 예상과 실제결과의 차이가 크게 존재할 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

또한, 당사의 자회사 및 손자회사는 목재가공업에 특화되어 있는 기업으로 보유중인 토지의 활용 및 신사업 진출을 위하여 부동산 개발업에 진출하고자 하고 있습니다. 그러므로 부동산 개발업에 대한 사업전문성은 본업인 목재가공업에 비하여 낮은 수준으로 판단됩니다. 그러므로 부동산 개발에 대한 전문성이 떨어져 사업 실패 가능성이 높을 수 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

성창기업(주)는 2013년도에 신사업으로서 부동산 개발 및 운영 사업을 준비하는 일환으로 일광개발(주)의 주식 25,500주(19.6%)를 약 83억 원(주당 328,583원)에 취득하였습니다. 일광개발(주)는 2010년부터 부산시 기장군 일광면에서 '베이사이드 골프클럽'을 운영중입니다. 향후 당사는 일광개발(주)와의 사업을 통해 부동산 개발 사업에 있어 시너지 효과를 극대화 시킬 계획으로 현재 추진중인 거제 장승포 유원지 조성사업과 사업내용 공유 및 업무제휴를 계획중입니다.

한국레저산업연구소의 조사결과에 따르면 2014년 일광개발(주)의 '베이사이드 골프클럽'의 영업이익률이 회원제 골프장 중 팔공CC와 공동 5위였으며, 지속적으로 영업상 흑자를 기록하고 있습니다. 다만, 제주도를 제외한 전국의 142개 회원제 골프장 영업이익률이 2013년 2.3%에서 2014년 -4.7%로 7%p. 하락하는 모습을 보여 회원제 골프장 영업 환경이 악화되었다고 판단됩니다. 이는 2014년 세월호 침몰사고의 영향으로 내수경기 침체와 추모분위기로 인한 골프장 이용 감소 및 매출의 상당부분을 차지했던 접대 골프의 감소로 인한 것으로 판단됩니다. 이와 같이 골프장 사업은 경제상황에 크게 영향을 받으므로 투자자께서는 현재 전반적인 경기침체 상황과 향후 경기예측을 통해 투자판단하시기 바랍니다.

또한, '베이사이드 골프클럽'이 위치한 부산시 기장군에는 4개의 골프장이 밀집해 있어 일광개발(주)의 경쟁환경이 치열해 수익성에는 부정적인 요인이라 판단됩니다. 다만, 2015년 06월 기장군에 신규 골프장 건립이 환경 피해를 이유로 기장군이 반대하며 무산돼 당분간 동일 지역내로 신규 진입자는 발생하지 않을 것으로 판단됩니다. 그러나 전국적으로도 골프장 수가 증가하여 경쟁이 치열해지고 있는 상황으로 객단가가 하락세에 있습니다.

한편, '베이사이드 골프클럽'은 회원제로 운영되고 있습니다. 현재 회원제 골프장 시장 규모가 퍼블릭 골프장 시장 규모를 상회하고 있지만 회원제 골프장의 영업손실 폭이 확대되고 있으며 한국레저산업연구소의 조사 결과 142개 회원제 골프장 중 82개가 자본잠식 상황으로 회원제 그 비중이 57.75%에 달하고 있습니다.

반면 퍼블릭 골프장의 경우 2014년 기준 평균 영업이익률이 27.4%로 회원제 골프장의 평균 영업이익률인 -4.7%와 대조적인 모습을 보이고 있습니다. 이런 추세에 따라 회원제 골프장이 퍼블릭 골프장으로 전환하는 사례가 늘고 있으며, 신규 퍼블릭 골프장 개장이 잇따르고 있어 국내 골프장 트렌드가 회원제에서 퍼블릭으로 옮겨가고 있습니다.

골프장 영업이익률 추이

실제로 퍼블릭 골프장 내장객 수치 및 홀수 또한 가파르게 증가하는 반면 회원제 골프장의 경우 내장객이 2013년 대비 2014년에 2.22% 증가한 1,793만 명에 그치고 있으며 홀 수는 전년에 비해 감소하였습니다.

회원제 골프장 및 퍼블릭 골프장 이용 현황

【자회사의 사업위험 : 성창보드(주)】

성창보드(주)의 주요 제품인 파티클보드(PB)는 국산 제품의 점유율이 2014년 기준 42.23%를 기록하여 전반적으로 감소세를 이어가고 있습니다. 파티클보드의 수입은 태국이 전체 수입량 중 77%를 차지하며 국산 파티클보드의 지위를 위협하고 있습니다. 이러한 현상은 지난 2012년 동남아산 파티클보드에 대한 반덤핑관세가 종료된 이후 사실상의 파티클보드 시장의 주도권을 해외에 내어준 것 때문으로 판단됩니다.

2015년에도 이러한 흐름이 이어져 당사 자체 조사 결과 국산 파티클보드의 시장점유율은 2015년 6월 말 기준 39% 수준으로 떨어졌습니다. 또한, 루마니아산 제품의 수입량이 2015년 6월 말 전체 수입량 중 19%로 전년대비 10.3%p. 증가하며 경쟁력을 강화하고 있는 상황으로 경쟁이 더욱 심화될 것으로 예상됩니다.

파티클보드 국산 수입제품 시장점유율 및 국가별 수입량

수입 파티클보드의 강세는 한-EU FTA와 한-ASEAN FTA의 체결로 인하여 더욱 심화될 것으로 판단됩니다. 유럽산 파티클보드와 태국산 파티클보드의 관세 인하로 인해 수입산 파티클보드 가격 경쟁력이 커져 국내 파티클보드 생산업체의 수익성 악화로 이어질 것으로 예상됩니다. 유럽산 파티클보드의 경우 2018년부터 관세를 적용받지 않으며 태국산 제품은 2016년부터 기본관세가 20%가 하락한 6.4%를 적용받게 되어 수입 파티클보드가 강세를 이어나갈 것으로 보이며 이는 당사의 종속기업이 처한 시장환경이 향후 부정적으로 변화하는 것으로 판단됩니다.

[FTA 체결에 따른 파티클보드 시장 영향]

'건강친화형 주택건설기준' 및 '목재의 지속가능한 이용에 관한 법률(목재법)'이 친환경 요소가 더욱 강화되는 방향으로 개정되었으며 건강을 중시하는 소비자가 늘어나며 파티클보드 또한 친환경 제품으로 소비의 트렌드가 옮겨가고 있습니다. 국내에서는 법률상 포름알데이드 방산량에 따라 친환경 지수가 가장 낮은 등급인 E2에서 가장 높은 등급인 SE0로 구분하고 있습니다.

2014년부터는 일반 등급인  E2급에 속하는 제품은 판매가 이루어지지 않고 있으며 친환경 등급 중에서도 최고 등급인 E0급에 속하는 제품의 판매가 지속적으로 증가하고 있는 상황입니다.

[파티클보드 환경등급]

주요 1군 건설사(삼성건설, 대우건설, 현대건설, GS건설, 포스코건설)은 2014년 대비 E0급 제품의 사용량을 평균적으로 약 20% 늘렸으며 관급공사를 주관하는 한국토지주택공사와 SH공사의 경우 E0 사용량이 95%에 달하여 E0급 제품의 사용량이 향후 지속적으로 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 또한, 주요 가구 브랜드인 한샘의 E0급 제품 사용량이 약 20% 증가하였습니다. 이는 해외 가구 브랜드인 이케아가 친환경 이미지를 내세우며 국내로 진출함에 따라 이에 대응하기 위함으로 분석됩니다.

[파티클보드 등급별 시장 판매비중 - 전체 파티클보드 시장]

향후에도 건설사와 가구업체의 친환경 자재 수요가 증가하는 추세로 상대적으로 품질면에서 우위에 있는 국내 파티클보드 제조업체의 강세가 예상되며 성창보드(주)의 등급별 매출액에서 E0급 제품이 차지하는 비중은 2015년 반기 기준 15%로 지속적으로 증가하고 있습니다. 다만, 국가별로 친환경 품질등급 책정의 차이로 인하여 국내 파티클보드 업체의 피해 또한 예상됩니다. 성창보드(주)의 친환경 등급별 제품 매출액은 다음 표와 같습니다.

[성창보드(주) 등급별 매출액]

특히 유럽의 경우 국내 기준인 E1과 E0 사이에 하나의 규격이 더 존재하는 사례가 많습니다. E1과 E0 사이의 등급에 해당하는 유럽산 파티클보드의 경우 국내 표기법상 E1으로 표기되어야 하지만 E0로 표기되어 수입되는 사례가 많아 유럽의 파티클보드 제조업체는 더 저렴한 가격으로 E0급 제품을 생산하는 효과를 볼 수 있어 국내 파티클보드 업체에 비하여 가격경쟁력에서 우위를 보이게 됩니다.

이와 같이 해외와 국내의 등급 체계 혼선으로 인해 국내 파티클보드 업체의 경쟁력 약화가 우려되는 상황입니다. 향후 해당 법 및 규제가 개선되지 않는다면 친환경 등급 문제가 지속되어 당사의 자회사인 성창보드(주)의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상되므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

포름알데이드 검출량을 낮추기 위해서는 접착제로 쓰이는 포르마린의 투입량을 줄여야 합니다. 접착제의 양이 줄어들면 파티클보드의 원재료인 우드칩의 결속력이 약화됩니다. 때문에 우드칩 결속력을 강화하기 위해 열압을 높이고 설비의 속도를 감속해야 합니다. 이러한 설비 감속은 시간당 생산량의 감소로 이어질 수 있습니다. 이처럼 시장에서 E0급 제품의 수요가 늘어나더라도 성창보드(주)의 생산량 한계로 인해 매출이 수요 증가만큼 성장하지 않을 수 있습니다.

2. 회사위험

[성창기업지주(주) 요약 연결 재무정보]

【성창기업지주(주)의 회사위험】

[연도별 요약 영업실적 - 연결기준]

당사는 2012년까지 매출액의 변동은 있었으나 지속적으로 흑자를 기록했습니다. 하지만 최근 2013년과 2014년에 자회사 영업실적의 악화로 인하여 각각 약 43억 원, 35억 원의 당기순손실을 기록하였습니다. 2013년도의 손실은 자회사인 성창기업(주)의 손실 20억 원과 (주)리우크리에이티브의 손실 17억 원이 반영된 결과입니다. (주)리우크리에이티브는 영업방침을 대리점 중심영업에서 소비자 중심영업으로 변경하면서 영업사원을 확충하였고 광고선전 확대에 따른 비용이 17억 원이 반영되어 손실로 이어졌습니다.

2014년도의 손실은 성창기업(주)의 손실 약 20억 원과 (주)리우크리에이티브의 손실 약 36억 원, 지씨테크(주)의 손실 약 11억 원이 반영된 결과입니다. 한국토지주택공사는 종합부동산세 부과 기준일인 06월 01일 이전에 명지토지를 수용하기로 계획하였으나 명지토지가 철새도래지 유형문화재로 등록되어 있어 계획일에 수용이 불가능했습니다. 이로 인하여 철새도래지 유형문화재 해제 과정이 발생함에 따라 수용 일정이 미루어졌습니다. 실제 토지수용은 부과 기준일(매년 06월 01일) 이후인 2012년 11월 27일에 이루어져 종합부동산세의 납부 대상자가 성창기업(주)로 결정되었지만 당시 행정상의 착오로 인하여 종합부동산세가 성창기업(주)로 부과되지 않았다가 2014년에 소급 부과되어 종합부동산세를 납부하게 되었습니다. 또한, 성창기업(주)의 마루부문의 손실(약 17억 원)이 당기순손실 폭 확대 요인으로 작용하였습니다.

 (주)리우크리에이티브의 경우 전시장시설인 쇼룸 6곳을 설치하여 운영하면서 발생한 임차료와 증가된 영업사원의 인건비, 광고선전비 등의 비용 32억 원이 반영되었으며, 지씨테크(주)는 운반비 9.8억 원과 금융비용 6.2억 원이 반영된 결과 당기순손실을 인식하게 되었습니다.

[2014년 주요 비용 및 손실내역]

당사는 2014년 당기순손실 35억 원에서 2015년 상반기에 당기순이익 3.8억 원으로 흑자전환에 성공하였습니다. 흑자전환의 주요 이유는 성창기업(주)의 흑자전환과 (주)리우크리에이티브의 구조조정을 통한 것입니다. 성창기업(주)는 합판부문의 매출이 업황의 회복에 따라 증가하였으며, (주)리우크리에이티브는 2014년 성창기업(주)와 합병하면서 구조조정을 실시하여 손실규모를 축소했습니다.

또한, 당사는 2015년 반기 연결 기준 매출액 대비 판관비 비율이 14.40%로 2014년 17.44%에 비하여 감소하였습니다. 판매비 및 관리비 비율이 개선된 주된 이유는 성창기업(주)와 (주)리우크리에이티브의 합병을 통한 구조조정입니다. (주)리우크리에이티브 합병 과정에서 인원 감축으로 인건비가 감소하였으며, 광고선전비도 절감하였습니다. 또한, 지씨테크(주)의 경우 동서발전에 대한 매출이 감소하며, 동서발전에 대한 매출을 담당하는 경산공장의 운반비가 감소하여 판관비 비중이 개선되었습니다. 판매비 및 관리비 개선의 세부내역은 다음 표와 같습니다.

[매출액 대비 판매비 및 관리비 개선 세부내역]

당사의 주요 자회사인 성창기업(주), 성창보드(주), 지씨테크(주)는 목재업에 한정된 사업을 영위하고 있어 계열사 간의 사업 포트폴리오 분산이 이루어져있지 않습니다. 그러므로 전방산업인 건설업 및 가구제조판매업의 업황에 따라 자회사들의 영업실적이 크게 영향을 받으며 당사의 연결 영업실적에도 연동됩니다. 따라서 투자자께서는 전반적인 경기상황뿐만 아니라 건설경기 등과 함께 자회사의 경영실적을 고려하여 당사에 대한 투자판단을 하실 필요가 있습니다.

[주요 재무건전성 지표]

당사의 연결기준 부채비율은 2012년 27.62%에서 2015년 6월 말 기준 34.77%까지 지속적으로 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 이는 2013년과 2014년 당기순손실로 자본규모가 감소한 것과 자회사의 부채규모 증가로 인한 것입니다.

당사는 상당 수준의 재무건전성을 확보하고 있으나 당사를 비롯한 자회사 및 손자회사의 사업환경이 급격히 악화되어 자본이 큰 폭으로 감소하거나 차입 증가로 부채비율 증가 및 금융비용 부담이 커질 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사의 유동비율은 2012년 201.86%에서 2013년 141.85%로 크게 떨어졌으나 2015년 6월 말 기준 150.31%로 소폭 상승하였으며, 단기적인 유동성 대응에 큰 무리는 없다고 판단됩니다. 그러나 유동자산에서 현금화가 어려운 재고자산을 제외한 당좌자산을 기준으로 한 당좌비율의 경우 90.37%로 당사의 현금흐름에 따라 단기유동성에 대응하기 어려울 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[단기유동성 관련 지표]

당사의 연결기준 차입금은 2015년 6월 말 기준 약 422억 원으로 전년에 비하여 소폭 증가하였으나 2012년부터 큰 변동은 없는 것으로 보입니다. 다만, 당사의 자회사 및 손자회사가 은행으로부터 대출을 실행해 원화차입금 중 일반대출의 규모가 큰폭으로 상승중입니다. 반면, 매출채권할인액은 2015년 반기 말 기준 금액의 경우 아직 판단하기 이르나 2014년은 2013년에 비해 감소하였으며, USANCE도 지속적으로 감소하는 모습을 보여 영업활동과 직접적으로 관련된 차입금의 비중이 줄어드는 모습을 보여 영업활동이 둔화된 상황을 반영하고 있습니다. 향후 이와 같이 영업활동의 둔화와 차입금이 커지는 양상이 지속된다면 당사를 비롯한 자회사의 재무건전성이 악화될 수 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[연도별 차입금 세부내역]

[2015년 반기 기준 담보제공 유형자산 내역]

당사는 지주회사로서 자회사인 성창기업(주)와 성창보드(주)의 채무에 대하여 채무보증을 제공하고 있으며 금액은 한화 약 647억 원 및 미화 약 1천 4백만 불입니다. 또한, 당사뿐만 아니라 자회사 및 손자회사 간의 채무를 보증하고 있으며 당사를 포함한 전체 채무보증 금액은 한화 약 778억 원 및 미화 약 1천 6백만 불입니다. 전체 채무보증금액은 미화에 대한 매매기준율 1,183.00원(2015년 10월 02일 기준)을 적용할 경우 총 약 965억 원으로 당사의 연결기준 자산규모 대비 28.74%로 상당 수준으로 판단됩니다. 이와 같은 채무보증은 실질적으로 자회사의 신용위험을 당사가 공유함으로써 재무위험이 확대되는 요소로 작용할 수 있습니다. 자회사의 영업실적 악화로 채무상환이 어려워질 경우 당사의 재무부담이 커질 수 있으며, 이는 당사의 경영실적 악화로 이어질 수 있습니다.

[연결실체 내 회사간 채무보증 현황]

당사의 매출채권회전율은 2015년 6월 말 기준 5.79회로 과거 최근 회계연도부터 특별한 변화는 없다고 판단됩니다. 그러나 당사를 비롯한 자회사의 매출채권 회수정책은 1~2달이지만 매출채권회수기간은 63.09일로 회수정책에 미달하는 상황입니다. 매출채권 회수정책은 당사가 영업활동을 정상적으로 영위하기 위해 책정한 기준인바 매출채권회수기간이 기준에 미치지 못한다는 것은 영업활동에 차질이 생길 수 있다는 것으로 판단됩니다.

또한, 매입채무회전율이 2015년 반기 기준 10.07회로 빨라지고 있는 추세이며 이는 자회사인 성창기업(주)가 당사에 대한 매입채무 62억 원을 2014년 12월 말 단기차입금으로 전환하여 매입채무가 감소하였기 때문으로 매입처의 채권 회수 정책의 변화나 당사의 매입채무에 관한 정책에 변화는 없었습니다. 재고자산 회전율은 2014년 3.51회로 가장 낮은 수치를 기록한 뒤 2015년 6월 말 현재 3.78회로 소폭 빨라진 모습을 보이고 있습니다.

이와 같은 영업활동에서의 추이는 원재료의 구매에서부터 매출채권의 회수에 이르기까지의 평균적인 기간을 나타내는 현금전환기간에 반영되어 2012년 95.59일에서 2015년 6월 말 현재 123.39일로 지속적으로 길어지는 모습을 보이고 있어 당사의 영업활동이 둔화하고 있는 것으로 판단됩니다. 영업활동 둔화세가 심화된다면 당사의 현금흐름과 단기유동성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 판단되오니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[활동성 지표]

당사는 국제회계기준(IFRS)에 의거하여 개별부실업체에 대하여 3개년 매출채권 연령분석법을 통해 부실채권평균율을 산출하여 대손충당금을 산정하고 있습니다. 개별적으로 손상된 채권은 주로 예측하지 못한 경제적인 어려움을 겪고 있는 거래처와 관련된 채권입니다.

2014년과 2015년 중 3개년 부실채권평균률이 거의 변동하지 않았으며, 부실업체가 발생하지 않아 개별적으로 손상을 인식한 매출채권은 없어 2014년 말 대손충당금과 2015년 반기 말 대손충당금은 같습니다. 현재는 업황의 회복으로 대손충당금 수준이 크게 변동하고 있지 않지만, 향후 당사가 영위하는 사업의 업황 및 전방산업 업황이 좋지 않을 경우 대손충당금으로 인해 당사의 경영실적이 악화될 수 있습니다.

[매출채권 및 대손충당금 내역]

당사는 재고자산의 취득원가와 순실현가능가치 중 작은 금액으로 재고자산을 표시하고 있습니다. 취득원가는 개별법을 적용하는 미착품을 제외하고는 이동평균법에 따라 결정하고 있습니다. 제품과 재공품의 원가는 원재료비, 직접노무비 및 기타 직접원가에 관련한 제조간접비로 이루어집니다.

당사는 정기적으로 불용, 시장가치 하락 및 진부화 등에 따라 재고자산 순실현가능가치의 중요한 변동을 발생시킬 가능성을 검토하여 재고자산평가충당금으로 계상하고 있습니다. 순실현가능가치는 정상적인 영업과정에서의 추정 판매가격에서 적용 가능한 변동 판매비용을 차감한 금액입니다.

2015년 6월말 연결기준 재고자산평가충당금은 1천만 원을 계상하고 있으며, 이는 당사의 자회사인 성창기업(주)의 제품 가운데 마루제품 중 시중 판매가 어려워 적체된 장기재고에 대하여 계상한 재고자산평가충당금입니다.

[재고자산평가충당금 내역]

지씨테크(주)의 베트남산 우드칩은 구매원가보다 낮은 가격으로 매출하고 있지만, 2015년 6월 말 현재 입고시점으로부터 1년이 경과하지 않았고 매출이 지속적으로 발생하고 있어 재고자산평가충당금을 인식하고 있지 않습니다. 그러나 해당 재고자산이 재고자산평가충당금을 인식하지 않는다고 하여 손실을 인식하지 않는 것은 아니며, 매출시 취득원가가 비용으로 계상되어 저가로 판매하는 데에 대한 손실을 인식하고 있음을 유의하시기 바랍니다. 이와 관련된 사항은 회사위험 '카'에서 보다 세부적으로 기술하고 있으므로 참고하시기 바랍니다.

연결회사간의 거래는 제3자와의 거래가격을 기준으로 하여 이루어지기 때문에 시장가격을 충실하게 반영하고 있고, 관계회사간에 거래가 필수적인 부분에서 최소한의 범위에 한정하여 발생되고 있습니다.

[연결회사간 내부거래 사항]

당사는 지주회사로서 자회사로부터의 용역매출이 주된 수입원이므로 내부거래액이 전체 매출에서 차지하는 비중이 2015년 반기 기준 99.3%로 대부분을 차지하고 있습니다. 자회사 및 손자회사간 내부거래는 각 사들이 생산하는 제품의 원재료 공급으로 인한 것입니다. 성창기업(주)는 성창보드(주)에 원목 가공 후 부산물과 포르말린 접착제를 매출하며, 성창보드(주) 또한 부산물을 지씨테크(주)에 판매하고 있습니다. 다만, 해당 매출은 각각 2015년 반기 기준 4.4%, 0.7%로 매출에서 차지하는 비중이 크지 않습니다.

그러나 지씨테크(주)의 경우 최대 매출처가 성창보드(주)로 파티클보드 생산에 필요한 우드칩을 매출중입니다. 또한, 지씨테크(주)는 내부거래액 비중이 48.5%로 매출의 절반에 육박하여 성창보드(주)에 대한 의존도가 매우 높은 편입니다. 따라서 지씨테크(주)의 경영실적은 성창보드(주)의 경영실적과 업황에 따라 좌우된다고 할 수 있습니다.

[내부거래 내역]

▶ 감사선임과 관련된 소송의 내용
(원고 : 김택환 감사 피선자, 피고 : 당사)
당사의 제85기 정기주주총회(2015년 03월 26일)에서 김택환은 감사로 선임되었습니다. 이후 당사는 감사 피선자와의 임용계약을 진행과정에서 근로조건 및 감사로서의 업무수행능력과 의무준수 가능성 검토 자료를 요청하였습니다. 김택환 감사 피선자는 이에 반발하여 부산지방법원에 "회사는 이해할 수 없는 요구와 요청을 반복하여 임용 계약의 청약을 미루었다."며 회사를 상대로 "감사지위 확인 등 가처분"을 신청하였습니다. 그 결과 2015년 06월 22일에 법원은 원고의 사건 신청은 이유 없으므로 기각결정을 내렸으며 2015년 10월 02일 현재까지 가처분 결정이 내려지지 않은 상태로 당사는 가처분 결정을 기다리고 있습니다.

본 소송과 관련된 일련의 진행내용은 소액주주와의 경영권 분쟁과 관련하여 공시 및 언론에 상당부분 노출 된 내용으로 당사의 기업 이미지에 영향을 주었으며, 이에 따라 당사의 주가에도 상당부분 영향을 준 것으로 판단됩니다. 향후 본 소송에 대한 법원의 결정 및 사건의 진행에 따라서도 당사의 기업이미지 및 주가에 영향을 줄 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.


▶ 주주총회결의취소 소송의 내용
(원고 : 유병하, 피고 : 당사)
당사의 주주 유병하는 2015년 03월 26일 개최된 제85기 정기주주총회의 결의와 관련하여 회사의 법령위반이라는 절차상 하자를 이유로 "제4호의안 이사선임의 건" 선임결의사항(사내이사 1인(사내이사 우인석), 사외이사 1인(사외이사 문영도) 선임결의) 취소를 내용으로 하는 "주주총회결의취소" 소송을 부산지방법원에 제기하였습니다. 이에 당사는 법원에 답변서를 제출한 상태이며 향후 소송의 결과는 예측하기 어렵습니다.

[원고의 주장]

본 소송 또한 언론 및 주식시장에 노출되었으며 당사의 기업 이미지 및 주가에 영향을 주었습니다. 따라서 본 소송의 향후 결과에 따라서 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 원고가 승소할 경우 사내이사 및 사외이사의 선임이 취소되어 당사의 경영진 변화로 경영방향 및 실적이 영향을 받을 수 있음을 투자자께서는 투자판단에 참고하시기 바랍니다.

【자회사의 회사위험 : 성창기업(주)】

[성창기업(주) 요약 재무정보]

[성창기업(주) 연도별 요약 영업실적]

성창기업(주)은 2014년까지 지속적으로 당기순손실을 기록해오고 있으며, 이는 업종불황에서 기인한 것 이외에도 영업 이외의 손실 및 비용으로 인한 것입니다.

2012년도에 성창기업(주)는 부산진해경제자유구역으로 편입된 명지토지의 매각과 관련하여 약 125억 원의 매각손실을 인식하여 당기순손실 폭이 커졌습니다. 2013년도에는 법인세비용 12억 원 가량과 마루부문의 수주 축소로 인하여 고정비로 인한 손실이 약 13억 원이 발생하면서 당기순손실을 인식하였습니다. 또한, 2014년도에는 2012년 매각한 명지토지와 관련하여 약 11.5억 원의 종합부동산세가 성창기업(주)에 소급 부과되어 당기순손실의 폭이 확대되었습니다.

앞서 회사위험 '가'에서 설명했듯 당시 명지토지의 수용일이 계획보다 늦어지며 종합부동산세 부과기준일인 06월 01일에 성창기업(주)가 명지토지를 소유하고 있게 되어 납부대상자가 되었으며, 당시 행정상의 착오로 부과되지 않다가 2014년에 소급 부과되어 납부하였습니다.

[2012년 명지토지 매각 내역]

성창기업(주)는 최근 건설업황의 회복에 따라 합판부문의 실적 증가 및 2014년 인수한 (주)리우크리에이티브의 사업부문의 구조조정을 통한 비용 감축으로 흑자전환에 성공하였습니다.

[성창기업(주) 유형자산 내역]