투 자 설 명 서

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【 본    문 】

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

【국내발행 외화채권】

주) 본 사채 발행일(해당일 포함)로부터 원금상환기일 전일(해당일 포함)까지 기간 동안의 이자율은 4.6%로 한다.

【국내발행 외화채권】

주) 본 사채 발행일(해당일 포함)로부터 원금상환기일 전일(해당일 포함)까지 기간 동안의 이자율은 5.1%로 한다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

주) 위 특약 제1조(후순위특약)에서 언급되는 각 '개시'는 특정절차가 시작됨을 뜻합니다. 구체적으로, 파산절차는 법원이 파산선고를 한 때에 개시되며, 회생절차는 법원이 회생개시결정을 한 때에 개시됩니다. 한편, 주식회사가 해산하면 합병 또는 파산의 경우를 제외하고는 청산을 하여야 하는데, 금융지주회사가 해산하기 위해서는 금융위원회의 승인을 받아야 하므로, 금융지주회사의 청산절차는'금융지주회사가 금융위원회의 사전승인을 받아 청산절차의 개시를 결의한 때'에 개시됩니다. '외국에서의 도산절차'는 해당 외국 법률에서 정하는 바에 따라 개시됩니다.

2. 공모방법

가. 증권의 모집방법 : 일반공모

나. 증권의 인수방법

본건 (주)BNK금융지주 제1-1회, 제1-2회 상각형 조건부자본증권(신종자본증권)(이하 '본 사채'라 한다) 일반공모의 대표주관회사인 대우증권 주식회사와 인수회사인 케이비투자증권 주식회사, 교보증권 주식회사, 동부증권 주식회사, 한국투자증권 주식회사(이하 '인수단'이라 한다)는 본 사채를 모집함에 있어 모집 후 잔액이 발생한 경우에는 총액인수 물량의 범위 내에서 자기책임 하에 처리하기로 합니다.

인수단은 잔여물량을 자기계산으로 인수하는 경우, 해당 인수물량을 기관투자자(증권 인수업무 등의 관한 규정 제2조 제8호에 의한 기관투자자를 의미하며, 이하 같다) 또는 전문투자자(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 의한 전문투자자를 의미하며, 이하 같다)에게만 매도할 수 있습니다.

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정방법 및 절차

나. 대표주관회사의 수요예측기준 절차 및 배정방법

(주1) 공모희망금리 산정 근거

당사와 대표주관회사인 대우증권(주)은 금융투자협회 무보증사채 수요예측 모범규준 제3조 3항의 규정에 의거하여 아래와 같은 사항을 종합적으로 검토 및 고려하여 본 사채의 공모희망금리를 결정하였습니다.

① 공모희망금리 밴드 절대금리 산정 근거

(가) 조건부자본증권 민평금리 미산정 중 (개별 발행물 민평만 존재)

본 사채는 상각형 조건부자본증권으로, 일반 선순위채권과는 달리 민간채권평가회사(이하 "민평사")들이 별도의 평가금리(혹은 신용 스프레드 금리)를 제시하지 않고 있습니다. 단지 기발행된 특정만기의 개별 조건부자본증권에 대한 평가금리만 일별로 산정되고 있습니다. 만일 당사가 선순위채권을 발행한다면 "무보증사채 수요예측 모범규준"에서 언급하는 '시가로 여겨지는 금리(민평금리)'를 기준금리로 활용하겠지만 이와 달리 조건부자본증권 발행 시에는 민평사들이 제시하는 '시가로 여겨지는 금리(민평금리)가 없어 다른 기준금리를 선정해야하는 상황입니다.

(나) 선순위채권 민평금리 활용의 어려움
당사의 선순위채권은 만기별 민평금리가 제시되고 있습니다. 하지만 본 사채는 바젤Ⅲ하에서 발행하는 조건부자본증권으로 주요 권리 및 내용(상각 조건 등) 등이 상이하여 선순위채 민평금리를 활용하기에는 다소 무리가 있다고 판단됩니다.
또한 은행의 10년 만기 선순위채권 혹은 30년만기 선순위채권은 발행 빈도가 낮거나없어 기준금리로 활용하기에 부적합합니다.

(다) 공모희망금리밴드 절대금리 수익률로 지정

(1) 제1-1회 상각형 조건부자본증권: 법정만기가 30년인 본 사채는 5년 이후 중도상환이 가능하기 때문에, 투자자입장에서 듀레이션(실효만기)산정의 어려움이 있습니다.
바젤III 하에서 금융지주회사가 세번째로 발행하는 기타기본자본으로, 기존의 선순위채권과 비교함에 있어서 그 구조와 의미 측면의 큰 차이점을 보이고 있습니다. 이에 본 사채의 공모희망금리 밴드는 민간채권평가회사에서 제공하는 BNK금융지주의 5년만기 개별민평 수익률을 기준금리로 하지 않고, 절대금리 수익률을 지정하였습니다.

(2) 제1-2회 상각형 조건부자본증권: 법정만기가 30년인 본 사채는 10년 이후 중도상환이 가능하기 때문에, 투자자입장에서 듀레이션(실효만기)산정의 어려움이 있습니다.
바젤III 하에서 금융지주회사가 세번째로 발행하는 기타기본자본으로, 기존의 선순위채권과 비교함에 있어서 그 구조와 의미 측면의 큰 차이점을 보이고 있습니다. 이에 본 사채의 공모희망금리 밴드는 민간채권평가회사에서 제공하는 BNK금융지주의 10년만기 개별민평 수익률을 기준금리로 하지 않고, 절대금리 수익률을 지정하였습니다.

② 공모희망금리 산정근거

(가) 공모희망금리 산정방법

"무보증사채 수요예측 모범규준"은 공모희망금리 산정근거로 '해당기업의 2개 이상 민간 채권평가회사 평가금리', '동종업계 동일등급 회사채의 최근 발행금리' 또는 '유통금리'를 제시하고 있습니다. 이 중에서 '해당기업의 2개 이상 민간 채권평가회사 평가금리'는 존재하지 않기에 활용할 수 없습니다.

바젤Ⅲ 적용 이후 본 신고서 제출일 현재까지 조건부자본증권(신종자본증권)은 JB 금융지주조건부(상)1(A+), 우리은행조건부(상)1(AA-), 기업은행 조건부(상)1503이(신종)30-10(AA0), 하나금융조건부(상)1(AA-), 우리은행조건부(상)2(AA-) 5건의 발행이 있으나, 각 주체의 성격이 서로 상이해 등급이 각기 다른 상황입니다. 또한 기발행량이 부족해 유통되는 채권의 물량이 적습니다. 따라서 모범규준에서 공모희망금리 산정근거로 제시한 '동종업계 동일등급 회사채의 최근 발행금리' 또는 '유통금리'를 그대로 적용하여 공모희망금리를 산정하기에는 어려움이 있습니다.

본 사채는 각 발행 주체사 간 등급 및 발행 시 제반 요인 등을 합리적으로 감안한 '동종업계 조건부자본증권'의 최근 공모희망금리 밴드를 참고하였습니다.

금융지주(은행 포함)의 국내 조건부자본증권(신종자본증권)의 공모희망금리 밴드

③ 공모희망금리의 결정

2014년 국내 채권시장은 2013년 하반기의 경기회복 기대감 및 미 연준의 기준금리 조기인상 우려에 대한 과도한 선반영을 되돌림하는 가운데, 글로벌 경기둔화가 여전히 장기화 되고 있으며, 세월호 참사에 따른 심리 위축, 공공기관 부채감축 방안에 따른 공사채 발행 축소 등 수급요인이 복합적으로 작용하여 상반기 중 점진적인 금리 하락을 경험한 바 있습니다. 한편 2014년 하반기에는 국내외 경기둔화에 대한 부양책으로 2차례의 기준금리 인하를 단행함에 따라 금리하락 추이가 지속되며 국내 채권시장은 역대 최저수준의 금리수준을 기록하였습니다. 2015년 초 채권시장은 여전히 지속되고 있는 글로벌 경기둔화 가운데, 그리스의 유로존 이탈 우려, 유가하락 등 대외 불확실성 확대로 경기전망이 부정적인 가운데, 추가 재정정책 등에 대한 기대감 등에 따라 채권수익률 하락세가 지속되고 있었습니다. 한편 2015년 4월 23일 시장의 기대보다 높았던 한은의 1분기 GDP 발표와 MBS 대량 미매각사태, 미국 금리인상 우려 재점화 등으로 인해 그간 하락했던 금리는 국고채 10년물 기준 30bp~40bp 가량 반등했으며 이후로도 불안정한 상태를 보이며 장중에도 변동성이 확대되는 모습을 보이고 있습니다.

크레딧 채권 시장도 2014년부터 2015년 4월중순까지 지속적인 금리인하에 따라 국고채 대비 금리메리트와 풍부한 시장 유동성을 바탕으로 대부분 성공적인 수요예측이 진행되었습니다. 최근 금리가 다시 반등하며 불안정세를 보이자 투자자들이 관망심리를 보여 약간은 수급이 약해진 측면이 있지만 기본적으로 국내 채권시장은 대내외 불확실성 지속 및 글로벌 경기둔화 상황에 따라 전반적인 저금리 기조가 지속되고 있으며, 이에 따라 우량한 채권에 대한 기관투자자들의 수요가 지속될 것으로 보입니다.

다만 위와 같이 당사가 발행하고자 하는 상각형 조건부자본증권(신종자본증권)은 투자자의 참여가 점점 늘어나고는 있지만 여전히 저변이 일반 회사채에 비해 넓지는 않은 상태입니다. 또한 작년말에 비해 채권 절대금리가 더 낮은 것은 보다 높은 금리에 대한 투자자의 관심을 유발시킬 수 있어 나은 상황이긴 하나 최근 금리의 변동폭이 커지고 있어 절대금리 수준도 당사 발행에 유리하다고만 말하기도 어려운 상황입니다.

이에 따라 당사와 대표주관회사인 대우증권(주)은 위와 같은 사항을 종합적으로 검토 및 협의하여 본 사채의 공모희망금리를 결정하였습니다.

[제1-1회 상각형 조건부자본증권]
본 사채의 수요예측 공모희망 금리는 연 4.40% ~ 4.60%로 한다.

[제1-2회 상각형 조건부자본증권]
본 사채의 수요예측 공모희망 금리는 연 4.90% ~ 5.10%로 한다

발행회사와 대표주관회사는 합리적으로 판단하여 공모희망금리밴드를 제시하였으나 금리를 확정 또는 보장하는 것이 아니므로, 투자 결정을 위한 판단 및 수요예측 및 청약 시 참고 사항으로 활용해야 하며, 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있습니다. 수요예측 후 유효수요 및 금리는 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 대표주관회사의 수요예측지침에 의거하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 결정합니다.

다. 수요예측 결과

(1) 수요예측 참여내역

(2) 수요예측 신청가격 분포

(3) 수요예측 상세 분포 현황

라. 유효수요의 범위, 판단기준, 판단근거 및 최종 발행 금리에서의 반영

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 수요예측

1. 대표주관회사는 인수규정 제2조 제7호 및 제12조에 따라 수요예측을 실시하여 발행회사와 협의하여 발행금액 및 발행금리를 결정한다.

2. 수요예측은 “무보증사채 수요예측 모범규준”에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 한국금융투자협회의 FreeBond 프로그램을 사용한다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 발행회사는 대표주관회사와 협의하여 수요예측 방법을 결정한다.

3. 수요예측기간은 2015년 06월 16일 9시부터 16시까지로 한다.

4. 본 사채의 수요예측 공모희망 금리:
[제1-1회]
수요예측 시 공모희망금리 밴드는  연 4.4%~4.6%로 한다.
[제1-2회]
수요예측 시 공모희망금리 밴드는  연 4.9%~5.1%로 한다.

5. 수요예측에 따른 배정은 “무보증사채 수요예측 모범규준”에 따라 대표주관회사가 결정한다.

6. 수요예측에 따른 배정 후, 대표주관회사는 배정결과를 FAX 또는 전자우편의 형태로 배정받을 투자자에게 송부한다.

7. 대표주관회사는 수요예측 결과를 발행회사에 한해서만 공유할 수 있다. 단, 법원, 금융위원회 등 정부기관(준정부기관 포함)으로부터 자료 등의 요구를 받는 경우, 즉시 발행회사에 위 요구사실을 통지하고 법률이 허용하는 범위 내에서 최소한의 자료만을 제공한다.

8. 대표주관회사는 수요예측 참여자의 불성실 수요예측 참여자 지정 여부를 확인하여야 한다.

9. 대표주관회사는 수요예측 참여자의 신청수량 및 가격 기재시 착오방지 등을 확인하여야 한다.

10. 대표주관회사는 수요예측 참여자가 원하는 경우 금리대별로 희망물량을 신청할 수 있도록 하여야 한다.

11. 대표주관회사는 집합투자업자의 경우 수요예측 참여시 펀드재산과 고유재산을 구분하여 접수하여야 한다.

12. 대표주관회사는 수요예측기간 중 경쟁률을 공개하여서는 아니 된다.

13. 대표주관회사는 수요예측 관련 사항을 기록하고 이와 관련된 자료를 발행일로부터 3년 이상 보관하여야 한다.

14. 대표주관회사는 공모금액 미달 등 불가피한 경우를 제외하고, 수요예측 종료 후 별도의 수요파악을 하여서는 아니 된다. 다만, 수요예측 종료 후, 제출된 증권신고서에 대한 금융감독원의 정정요구명령 등으로 인하여 발행일정이 변경될 경우 대표주관회사는 발행회사와의 협의를 통하여 수요예측을 재실시하거나 공모금리 결정방식을 정정할 수 있다.

나. 청약방법

1) 청약자는 소정의 청약서에 필요한 사항을 기재한 후 청약일 당일 16시까지 기명날인 또는 서명하여 청약증거금과 함께 청약취급처에 청약한다.

2) 수요예측에 참여하여 우선배정 받은 기관투자자 또는 전문투자자만 청약할 수 있다. 단, 수요예측을 통해 배정된 금액의 총합계가 최종 발행금액에 미달하는 경우 수요예측에 참여하지 않은 기관투자자 또는 전문투자자도 청약에 참여할 수 있다.

3) 청약증거금: 청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하며, 2015년 06월 24일에 본 사채의 납입금으로 대체 충당하고, 청약증거금에 대하여는 무이자로 한다. 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 납입기일인 2015년 06월 24일에 반환한다.

4) 청약단위: 권면금액은 일만원 단위로 하되, 최저청약금액은 50억원으로 하며, 50억원 이상은 10억원 단위로 한다.

5) 청약제한: 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 한다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 본다.

6) 청약취급처: 인수단의 본점

다. 배정방법

1) 수요예측에 참여한 전문투자자 및 기관투자자(이하 “수요예측 참여자”라 한다)가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 청약하는 경우에는 그 청약금액의 100%를 우선배정한다. 단, 우선배정금액은 수요예측 참여자가 수요예측 결과에 따라 배정받은 금액과 청약금액 중 작은 금액으로 한다.

2) 수요예측 참여자의 총 청약금액이 모집총액에 미달된 경우에 한하여 모집총액에서 수요예측 참여자의 최종 배정금액을 공제한 잔액을 청약일 당일 16시까지 청약접수한 기관투자자, 전문투자자에게 배정할 수 있으며, 청약금액에 비례하여 5사6입을 원칙으로 안분배정한다. 단, 청약자의 질적인 측면을 고려하여 대표주관회사가 그 배정받는자 등을 결정할 수 있으며, 필요시 인수단과 협의하여 결정할 수 있다.

3)  1)호에 따라 기관투자자, 전문투자자에게 배정하는 경우에는 본 사채의 수요예측 참여여부 및 청약 금액등을 감안하여, 위 1)호에 따라 대표주관회사가 합리적으로 판단하여 배정한다

① 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하는 경우에는 추첨에 의하여 최저청약단위를 배정한다.

②  총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하지 않는 경우에는 청약자의 청약금액에 관계없이 최저청약단위를 우선배정하고, 최저청약 단위를 초과하는 청약분에 대하여는 그 초과 청약금액에 비례하여 최저청약단위로 안분배정한다

4) 상기 1)호 내지 3)호의 결과에도 불구하고 미달 금액이 발생할 경우, 그 잔액에 대하여는 인수단의 협의에 따라 청약금액 및 청약미달금액을 배정하며, 각 인수단구성원은 배정된 청약미달금액에 대해서는 자기의 계산으로 인수한다. 단, 총 금액은 각 인수단구성원의 총액인수 물량범위를 초과할 수 없다.

5) 인수단은 위 4)호에 따른 각 인수단구성원별 인수금액을 본 사채의 납입일 당일에 본 사채의 납입을 맡을 은행에 납입한다.

6) 인수단은 대표주관회사가 납입일 당일 수요예측 및 청약의 결과를 반영하여 배정된 내역에 따라 배정할 것을 위임한다. 대표주관회사는 선량한 관리자의 주의의무로 이를 수행한다.

7) 본 사채의 사채금 납입기일: 2015년 06월 24일

8) 본 사채의 발행일: 2015년 06월 24일

9) 본 사채의 납입을 맡을 은행 : 부산은행 본점영업부

10) 본 사채의 등록기관: 본 사채의 등록기관은 한국예탁결제원으로 하며, 등록필증은 한국예탁결제원에서 정한 양식으로 한다.

11) 등록청구: 대표주관회사는 인수한 본 사채에 대하여 납입기일에 등록청구서와 인감표 2매(각 2매)를 작성하여 한국예탁결제원에 청구하거나 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구분에 대하여 발행회사로 하여금 일괄등록 청구내역을 한국예탁결제원에 통보할 수 있도록 일괄등록 신청내역을 발행회사에 통보하여야 한다. 단, 일괄등록 청구내용의 통보와 관련한 사항은 대표주관회사에게 위임한다.
12)  상기 (4)호에 따라 본 사채를 배정받은 인수단 구성원은 배정받은 본 사채를 기관투자자 또는 전문투자자 이외의 자에게 매도하지 아니한다.

라. 투자설명서 교부에 관한 사항

"자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제124조의 규정에 따른 투자설명서를 교부할 책임은 "발행회사"와 "인수단"에게 있으며, "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자("자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 "자본시장과 금융투자업에 관한법률" 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자는 제외한다)는 청약전 투자설명서를 교부받아야 한다.
(1) 교부장소 : "인수단"의 본·지점
(2) 교부방법 : "본 사채"의 "투자설명서"는 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 전자문서의 방법으로 교부합니다.
(3) 교부일시 : 2015년 06월 24일
(4) 기타사항 :
① 본 사채 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부 받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시하여야 한다.
② 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시하지 않을 경우 본 사채의 청약에 참여할 수 없다.

마. 청약기간

바. 청약증거금

청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액. 청약증거금은 2015년 06월 24일에 본사채의 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 무이자로 한다. 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 납입기일인 2015년 06월 24일에 환불한다.

사. 청약취급장소

"인수단"의 본점

아. 납입장소

(주)부산은행 본점영업부

자. 상장신청예정일

(1) 상장신청예정일: 2015년 06월 22일
(2) 상장예정일 : 2015년 06월 24일

차. 사채권교부예정일

등록기관인 한국예탁결제원에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 않음.

카. 사채권 교부장소

사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 인수기관이 교부하거나, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자 계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함.

타. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항

(1) 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니한다.
(2) 사채청약금은 납입일에 사채납입금으로 대체충당하며 청약증거금에 대하여는 무이자로 한다.
(3) 본 사채권의 원리금지급은 (주)BNK금융지주가 전적으로 책임을 진다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 사채의 인수

나. 사채의 관리

다. 특약사항

"인수계약서" 상의 특약사항은 다음과 같습니다

주) 위 특약 제1조(후순위특약)에서 언급되는 각 '개시'는 특정절차가 시작됨을 뜻합니다. 구체적으로, 파산절차는 법원이 파산선고를 한 때에 개시되며, 회생절차는 법원이 회생개시결정을 한 때에 개시됩니다. 한편, 주식회사가 해산하면 합병 또는 파산의 경우를 제외하고는 청산을 하여야 하는데, 금융지주회사가 해산하기 위해서는 금융위원회의 승인을 받아야 하므로, 금융지주회사의 청산절차는'금융지주회사가 금융위원회의 사전승인을 받아 청산절차의 개시를 결의한 때'에 개시됩니다. '외국에서의 도산절차'는 해당 외국 법률에서 정하는 바에 따라 개시됩니다.

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

1. 주요 권리내용

가. 일반적 사항

나. 기한의 이익 상실에 관한 사항 ("인수계약서 특약 제11조")

다. 조기상환 및 중도상환에 관한 사항

[제1-1회]

1) 본 사채의 보유자는 어떠한 경우에도 발행회사에 대하여 본 사채의 중도상환을 요구할 수 없다.

2) 발행회사는 그 선택에 의하여 본 사채의 발행일로부터 5년이 경과한 이후 금융감독원장의 승인을 받아 본 사채의 전부를 상환할 수 있다. 이 경우 발행회사는 본 사채의 원금과 해당 중도상환일까지 발생하였으나 지급되지 아니한 이자(일할 계산)를 합한 금액을 상환하여야 한다. 중도상환일이 은행의 휴업일인 경우에는 그 다음 영업일을 중도상환일로 한다.

3) 발행회사가 중도상환을 결정한 경우 중도상환 여부에 대한 의사를 중도상환일 기준 5영업일 전에 한국예탁결제원 및 사채관리회사에 사전 통지한다.

[제1-2회]

1) 본 사채의 보유자는 어떠한 경우에도 발행회사에 대하여 본 사채의 중도상환을 요구할 수 없다.

2) 발행회사는 그 선택에 의하여 본 사채의 발행일로부터 10년이 경과(10년 포함)한 이후 금융감독원장의 승인을 받아 본 사채의 전부를 상환할 수 있다. 이 경우 발행회사는 본 사채의 원금과 해당 중도상환일까지 발생하였으나 지급되지 아니한 이자(일할 계산)를 합한 금액을 상환하여야 한다. 중도상환일이 은행의 휴업일인 경우에는 그 다음 영업일을 중도상환일로 한다.

3) 발행회사가 중도상환을 결정한 경우 중도상환 여부에 대한 의사를 중도상환일 기준 5영업일 전에 한국예탁결제원 및 사채관리회사에 사전 통지한다.

라. 사채의 순위

본 사채는 상각형 조건부자본증권(신종자본증권)으로서 발행회사에 대하여 파산절차, 회생절차, 청산절차 및 외국에서의 도산 절차가 개시되는 경우 본 사채에 관한 원리금 지급 청구권은 본 사채와 동일하거나 열후한 후순위특약이 부가된 채권 및 주주의 권리를 제외한 발행회사에 대한 모든 일반 무보증채권, 후순위채권 및 보완자본보다 후순위입니다. 다만, 보통주보다는 선순위 입니다. 증권신고서 제출일 기준 당사(별도기준)가 발행한 무보증사채의 미상환 잔액은 10,300억원이며, 그 중 선순위 채권의 미상환 잔액은 8,300억원이며, 후순위 채권(바젤III상 적격자본 불인정) 2,000억원 입니다.

마. 발행회사의 의무 및 책임("사채관리계약서 제2절")

바. 본 사채의 발행사유

(1) 본 사채의 발행사유
본 사채의 발행 목적은 당사의 자본비율 향상을 통한 자본적정성 제고에 있습니다. 바젤III 시행과 더불어 강화된 자본규제 방법으로 자본비율의 적정성을 유지할 필요성이 증대하게 되었습니다. 뿐만 아니라 지금과 같이 증권시장 및 경기변동성이 큰 상황에서는 변동성 리스크를 완충할 수 있는 거시적 차원에서 조건부자본증권 발행을 통한 자본적정성 강화가 당사의 필수적인 과제입니다.

(2) 상각의 사유 범위 및 효력

본 사채의 상각 사유, 범위 및 효력과 관련해서는 본 증권신고서 「III. 투자위험요소의 3. 기타위험 가, 가-1 부터 가-6 까지」를 참고하시기 바랍니다.

(3) BIS기준 자기자본비율 산출방법 등을 포함한 자기자본인정구조 및 본 사채 발행시 BIS비율 변동사항 예측 (1,100억원 발행 가정)

BIS 비율 산출시 포함되는 각 리스크 유형별 위험가중자산은 다음과 같이 산출하고있습니다.

가. 신용리스크는 차주의 채무불이행 또는 신용도 하락으로 발생할 수 있는 잠재적       손실 가능성으로, 신용위험가중자산은 Basel III 기준을 적용하여 은행 자회사의       경우 금융감독원으로부터 승인받은 내부모형을 활용하여 신용위험가중자산을 산     출하고 있으며, 비은행 자회사의 경우 표준방법에 따라 신용리스크 산출대상 자산    의 거래상대방 신용도, 채권의 만기, 담보 및 보증유무 등을 기준으로 위험도에 따    라 부여된 위험가중치를 곱하여 산출하고 있습니다.

나. 시장리스크는 주식, 금리, 외환 등 시장가격 변동으로 발생할 수 있는 잠재적 손      실 가능성으로,시장위험가중자산은 금융지주회사감독규정 시행세칙 상의 표준방     법을 적용하여 산출된 금리, 주식, 외환, 상품 및 옵션리스크의 합계로 구성된 시      장리스크 소요 자기자본에 12.5를 곱하여 산출하고 있습니다.

다. 운영리스크는 부적절한 내부인력, 업무절차, 시스템 등으로 발생할 수 있는 잠재     적 손실가능성으로, 운영위험가중자산은 연결회사에 대해 은행업감독규정시행세     칙 별표 3을 적용하여 산출된 운영리스크 소요자기자본에 12.5를 곱하여 산출하      고 있습니다.

BIS 비율의 산출과 관련된 규제자본은 다음과 같습니다.

가. 보통주자본: 자본금, 자본잉여금, 이익잉여금(대손준비금 제외), 기타포괄손익누      계액, 자본조정, 은행인 연결종속기업이 발행한 보통주에 대한 비지배주주지분,       보통주 공제항목

나. 기타기본자본: 기타기본자본 요건을 충족하는 자본증권, 기타기본자본 발행과 관     련한 자본잉여금, 비적격자본증권 기타자본인정액, 연결종속기업이 발행한 자본      증권에 대한 비지배지분 중 기타기본자본 인정금액, 기타기본자본 공제항목

다. 보완자본: 보완자본인정요건을 충족하는 자본증권, 보완자본 발행과 관련한 자        본잉여금, 비적격 자본증권(기한부후순위채무, 후순위차입 포함) 보완자본 인정       액, 연결종속기업이 발행한 자본증권에 대한 비지배주주지분 중 보완자본 인정금     액, "정상" 또는 "요주의" 분류 자산에 대한 대손충당금 등, 예상손실총액을 초과        하는 적격대손충당금 등, 보완자본 공제항목

또한 본 사채는 당사에 기타기본자본으로 인식될 예정이며, 본 사채의 발행은 총자본비율과 기본자본비율이 모두 약 0.17%p. 상승하는 효과를 가져다 줄 것으로 예상됩니다. 그러나 이러한 상승 효과는 2015년 3월말 기준으로 산정한 수치이며, 본 사채 발행에 대한 효과를 비교의 편의 관점에서 산정되었습니다. 실제로 2015년 1분기 이후 당사 및 자회사의 영업행위에 따라 위험가중자산의 금액이 변동될 예정이며, 당기순익 발생에 따른 자본변동이 있을수 있으니, 투자자께서는 이점 유념하여 주시기 바랍니다.

사. 본 사채에 대한 세부사항

(1) 사채의 명칭 : (주)BNK금융지주 제1-1회, 제1-2회 상각형 조건부자본증권(신종자본증권)

(2) 사채의 권면총액
i) 제1-1회 원화 금 팔백억원(￦80,000,000,000)
ii) 제1-2회 원화 금 삼백억원(￦30,000,000,000)    

(3) 사채의 이율
[제1-1회]
본 사채 발행일(해당일 포함)로부터 원금상환기일 전일(해당일 포함)까지 기간 동안의 이자율은 4.60%로 한다.
[제1-2회]
본 사채 발행일(해당일 포함)로부터 원금상환기일 전일(해당일 포함)까지 기간 동안의 이자율은 5.10%로 한다.

(4) 사채의 상환방법과 기한 : 본 사채의 원금은 만기일인 2045년 06월 24일에 본 사채가 양질 또는 동질의 자본으로 대체되거나, 상환 후에도 자본이 관련 규정에서 정하는 비율을 상회하는 경우로서 미리 금융감독원장의 승인을 얻은 경우에 일시 상환한다. 원금상환기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우, 그 다음 영업일을 상환기일로 하고 원금상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 다만, 만기일이 도래한 경우, 별도의 통지나 공고 없이 발행회사의 선택에 따라 동일한 발행조건으로 본 사채의 만기를 계속하여 연장할 수 있으며, 본 사채의 만기가 연장되고 있는 동안 사채권자는 본 사채를 자동채권으로 하여 발행회사의 사채권자에 대한 채권과 상계할 수 없다.

(5) 사채의 중도상환

[제1-1회]

1) 본 사채의 보유자는 어떠한 경우에도 발행회사에 대하여 본 사채의 중도상환을 요구할 수 없다.

2) 발행회사는 그 선택에 의하여 본 사채의 발행일로부터 5년이 경과한 이후 금융감독원장의 승인을 받아 본 사채의 전부를 상환할 수 있다. 이 경우 발행회사는 본 사채의 원금과 해당 중도상환일까지 발생하였으나 지급되지 아니한 이자(일할 계산)를 합한 금액을 상환하여야 한다. 중도상환일이 은행의 휴업일인 경우에는 그 다음 영업일을 중도상환일로 한다.

3) 발행회사가 중도상환을 결정한 경우 중도상환 여부에 대한 의사를 중도상환일 기준 5영업일 전에 한국예탁결제원 및 사채관리회사에 사전 통지한다.

[제1-2회]

1) 본 사채의 보유자는 어떠한 경우에도 발행회사에 대하여 본 사채의 중도상환을 요구할 수 없다.

2) 발행회사는 그 선택에 의하여 본 사채의 발행일로부터 10년이 경과(10년 포함)한 이후 금융감독원장의 승인을 받아 본 사채의 전부를 상환할 수 있다. 이 경우 발행회사는 본 사채의 원금과 해당 중도상환일까지 발생하였으나 지급되지 아니한 이자(일할 계산)를 합한 금액을 상환하여야 한다. 중도상환일이 은행의 휴업일인 경우에는 그 다음 영업일을 중도상환일로 한다.

3) 발행회사가 중도상환을 결정한 경우 중도상환 여부에 대한 의사를 중도상환일 기준 5영업일 전에 한국예탁결제원 및 사채관리회사에 사전 통지한다.

(6) 이자지급방법과 기한 : 본 사채의 이자는 채권발행일로부터 만기일 전일까지 계산하여 매 3개월마다 연 이율의 1/4씩 후급하며 이자지급기일은 아래와 같습니다. 다만, 이자지급 기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우에는 그 다음 영업일에 지급하기로 하되, 휴무일에 해당하는 이자는 지급하지 아니합니다. 본 사채가 인수계약서 3조 제12항에 따라 중도상환 되는 경우, 발행회사는 중도상환 이후에는 이자지급의무를 부담하지 아니합니다.

(7) [특약] 후순위 특약
① 파산절차의 경우
본 사채 상환기일 이전에 발행회사에 대해 파산 절차(이에 준하는 절차 포함. 이하 같음)가 개시되는 경우, 사채권자는 다음의 조건이 충족되는 경우에만 파산절차에 따른 변제 또는 배당을 받을 수 있습니다. 나아가 본 사채는 채무자 회생 및 파산에 관한 법률 제306조 제1항에 따른 부채에 포함되지 아니합니다.
(정지조건) 본 사채 및 본조 제1항 내지 제3항과 동일한 조건이 부가된 증권을 제외한 다른 모든 채권[부채성자본조달수단 등 금융지주회사감독규정 및 동규정 시행세칙 또는 이를 준용하는 규정에서 정하는 발행회사의 보완자본을 포함하며 이에 한정되지 아니함. 이하 “선순위채권”]이 그 채권전액에 대하여 파산절차 또는 이와 상응하는 절차에서 변제(공탁 포함)되거나 배당되었을 경우

② 회생절차의 경우
발행회사에 대해 회생절차(이에 준하는 절차 포함. 이하 같음)가 개시되는 경우, 사채권자는 다음의 조건이 충족되는 경우에만 회생절차에 따른 변제 또는 배당을 받을 수 있습니다.
(정지조건) 선순위채권이 회생계획에서 상환하기로 한 채권 전액에 대하여 회생절차 또는 이와 상응하는 절차에서 변제(공탁 포함)되거나 배당되었을 경우

③ 청산절차 진행의 경우
본 사채 상환기일 이전에 발행회사에 대해 청산절차(이에 준하는 절차 포함하되, 제1항 및 제2항 제외)가 개시되는 경우, 사채권자는 다음의 조건이 충족되는 경우에만 청산절차에 따른 변제 또는 배당을 받을 수 있습니다.
(정지조건) 선순위채권 중 채권신고기간 내에 신고한 채권 및 기타 법률에 의하여 청산에 포함되어야 할 채권 전액이 청산절차에서 변제(공탁 포함)되거나 배당되었을 경우

④ 외국에서의 도산절차의 경우
외국에서 발행회사에 대해 대한민국법에 의하지 않는 파산절차, 회생절차 또는 이에 준하는 절차(이하 "해당 외국 절차" 라 한다)가 개시되는 경우, 사채권자는 해당 국가의 법령에서 정한 제한 범위 내에서 제1항 내지 제3항의 조건이 충족된 경우에만 해당 외국 절차에 따른 변제 또는 배당을 받을 수 있습니다. 다만, 해당 외국 절차상 당해 조건을 부가하는 것이 허용되지 않을 경우 사채권자는 그 조건에도 불구하고 해당 외국 절차에 따른 변제 또는 배당을 받을 수 있습니다.

(8) [특약] 후순위자의 의무
① 본 사채의 모든 조항은 선순위채권자가 사채권자보다 불리하도록 변경되어서는 안 됩니다. 그러한 변경이 행해진 경우, 그것은 어떤 경우, 어느 누구에게도 유효하지 않습니다.

② 사채권자가 본 특약 제1조 제1항 내지 제4항에 따라 변제 또는 배당을 받을 수 없음에도 불구하고 본 사채 원리금의 전부 또는 일부를 받은 경우 그 수령한 금액을 즉시 발행회사에 반환하여야 합니다.

③ 사채권자가 본 특약 제1조 제1항 내지 제4항에 따라 본 사채의 원리금을 지급 받을 수 없는 경우, 본 사채에 기한 권리를 자동채권으로 하여 발행회사의 사채권자에 대한 채권과 상계할 수 없습니다.

(9) 만기 연장 : 본 사채의 만기(발행일로부터 30년)가 도래한 경우, 별도의 통지나 공고 없이 발행회사의 선택에 따라 동일한 조건으로 본 사채의 만기를 계속하여 연장할 수 있으며, 본 사채에는 금리상향조건(step-up) 또는 다른 상환유인조건이 없습니다. 본 사채의 만기가 연장되고 있는 동안 사채권자는 본 사채에 기한 권리를 자동채권으로 하여 발행회사의 사채권자에 대한 채권과 상계할 수 없습니다.
발행회사가 만기연장을 결정한 경우 만기연장 여부에 대한 의사를 만기일 기준 5영업일 전에 한국예탁결제원 및 사채관리회사에 사전 통지합니다.

(10) [특약] 이자(배당)의 지급정지 및 취소
① 발행회사가 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 그 사유가 해소될 때까지 이자의 지급은 정지되고, 그 기간 동안의 이자(배당) 지급의무는 모두 소멸됩니다.

1. 발행회사가 금융위원회로부터「금융산업의 구조개선에 관한 법률」제 10조(적기시정조치) 및 「금융지주회사 감독규정」 제 36조, 제37조, 제38조에 따른 ‘경영개선권고’, ‘경영개선요구’ 또는 ‘경영개선명령’을 받은 경우

2. 「금융지주회사 감독규정」 제40조에 따라 금융위원회 또는 금융위원회 위원장이 발행회사와 관련하여 긴급조치를 취하는 경우

3. 발행회사가 「금융산업의 구조개선에 관한 법률」 제2조 제2호의 규정에 따른 부실금융기관으로 지정된 경우
② 금융지주회사감독규정 제25조 제5항에 따라 자본보전완충자본을 포함한 자본비율이 금융지주회사감독규정 <별표3-2>에서 정하는 자본비율에 미달함으로 인하여 금융지주회사감독규정 <별표3-3>에서 정하는 이익배당 등의 한도를 준수하기 위하여 필요한 경우, 발행회사는 위 한도의 준수를 위해서 필요한 범위 내에서 본 사채의 이자(배당)를 지급하지 아니합니다

③ 발행회사는 그 고유의 재량에 따라 본 사채에 대한 이자(배당)의 지급을 취소할 수있으며, 배당의 지급취소는 보통주 주주에 대한 배당 관련사항 이외에 발행회사에 어떠한 제약요인으로도 작용하지 않습니다.

④ 발행회사가 발행한 다른 조건부자본증권 중 기타기본자본으로 인정되는 조건부 자본증권의 이자(배당)의 지급이 취소되는 경우, 본 사채에 대한 이자(배당)의 지급은그 다른 조건부자본증권에 관한 이자(배당)의 지급 취소가 해소될 때까지 함께 취소되는 것으로 간주합니다.
⑤ 제3항 또는 제4항에 따른 이자(배당)의 지급 취소는 본 사채에 대한 채무불이행 또는 부도사유로 간주되지 않고, 발행회사는 제3항 또는 제4항에 따라 이자의 지급을 취소한 경우 그와 같이 지급이 취소된 금원을 본 사채 이외에 만기가 도래한 발행회사의 다른 채무의 이행에 사용할 수 있습니다.

(11) [특약] 무담보 : 본 사채는 무담보로 발행되며 발행일 이후 어떠한 형태로도 본 사채의 상환을 담보하기 위한 담보권 설정을 할 수 없습니다.

(12) [특약] 상각
① 발행회사가 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 본 사채는 전액 영구적으로 상각되고, 이에 따른 본 사채의 상각은 채무불이행 또는 부도사유로 간주되지 않습니다.
1. 발행회사가 「금융산업의 구조개선에 관한 법률」에 따라 부실금융기관으로 지정된 경우
② 상각의 효력은 제1항 각 호의 사유가 발생한 날로부터 제3영업일이 되는 날에 발생합니다.

(13) [특약] 교차채무불이행 조건의 배제 : 본 사채에는 발행회사가 발행한 다른 채권의 부도시 본 사채도 함께 부도 처리되어 채권회수 등의 절차에 들어갈 수 있도록 하는 조건(cross default)이 적용되지 않습니다.

(14) [특약] 기한의 이익 상실 적용 배제 : 본 사채의 권리자는 법이 허용하는 범위 내에서 발행회사의 기한의 이익을 상실시킬 수 없으며, 본 사채와 관련된 모든 계약서 중 기한의 이익 상실에 관한 조항 및 기한의 이익 상실을 전제로 하거나 또는 이와 관련된 일체의 조항 역시 본 사채에 적용되지 않습니다. 다만, 발행회사가 파산 또는 청산을 하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

(15) [특약] 이해관계인에 대한 제한 : 발행회사 및 발행회사가 실질적으로 영향력을 행사하는 자는 본 사채를 매입하거나 본 사채의 매입자에 대하여 담보제공, 지급보증 및 대출 등에 의하여 매입자금을 직/간접적으로 지원할 수 없으며, 납입자금에 대하여 청구권의 변제순위를 법률적/경제적으로 강화할 수 없으며, 직접 또는 관계회사를 통하여 본 사채의 매입자에게 담보를 제공하거나 보증하여서는 아니됩니다.

(16) [특약] 제3자에 대한 적용 : 본 사채의 전부 또는 일부가 제3자에게 양도되는 경우에는 본 사채특약의 모든 조항은 당해 양수인에게 적용됩니다.

아. 조건부자본증권이 자기자본으로 인정되는 경우

① 발행절차를 거쳐 납입이 완료된 상태이어야 하며, 영구적인 형태로서 금리상향조정 또는 다른상환유인이 없을 것. 다만, 만기 30년 이상 채권으로서 회사가 동일한 조건으로 만기를 연장할 수 있는 권한을 보유한 경우 영구로 본다.

② 후순위채 등의 보완자본보다 후순위특약(파산 등의 사태가 발생한 경우 선순위채권자가 전액을 지급받은 후에야 후순위채권자의 지급청구권의 효력이 발생함을 정한 특약을 말한다)조건이며, 채무자 회생 및 파산에 관한 법률에 따른 파산 선고시 자산을 초과하는 부채에 해당하지 않을 것

③ 발행회사가 「금융산업의구조개선에관한법률」 제2조제2호에서 정하는 부실금융기관으로 지정된 경우 또는 규정 제36조부터 제38조까지, 제40조에서 정하는 조치를 받은 경우 동 사유가 해소될 때 까지 배당(이자를 포함한다)의 지급이 정지되는 조건일 것

④ 배당 지급기준은 자본증권 발행 당시에 확정되어 있어야 하고, 배당률이 회사의 신용상태에 따라 결정되지 않을 것

⑤ 배당 지급은 배당가능항목에서 지급될것

⑥ 회사는 언제든지 배당취소에 대한 완전한 재량권을 가질 것

⑦ 배당의 지급취소가 보통주 주주에 대한 배당 관련사항 이외에 회사에 어떠한 제약요인으로 작용하지 않을 것

⑧ 발행 후 5년 이내에 상환되지 아니하며, 동 기간 경과 후 상환하는 경우에도 상환여부를 발행회사가 전적으로 자율적으로 판단할 수 있어야 하며, 상환될 것이라는 투자자의 기대를 유발하거나 발행회사에게 사실상 상환을 하도록 부담을 부과하는 이떠한 조건도 없을 것

⑨ 발행회사가 발행한 모든 조건부자본의 상각 또는 보통주 전환이 없거나 해당 금융지주회사가 「금융산업의구조개선에관한법률」에 따라 부실금융기관으로 지정된 경우에 자본증권이 상각되거나 보통주로 전환되는 조건일 것

⑩ 회사 및 회사가 실질적으로 영향력으로 행사하는 자는 자본증권을 매입하거나 증권의 매입자에 대하여 담보제공, 지급보증 및 대출 등에 의하여 매입자금을 직간접적으로 지원할 수 없고, 납입자금에 대하여 청구권의 변제순위를 법적, 경제적으로 강화할 수 없으며, 직접 또는 관계회사를 통하여 동 증권의 매입자에게 담보를 제공하거나 보증하여서는 아니될 것

⑪ 자본증권은 향후 발행회사의 자본조달 및 자본확충을 저해하는 조건이 없을 것

자. 바젤(Basel)에 대한 이해

차. 국제결제은행(BIS)의 바젤III 기준 BIS비율 산출방법

BIS 비율 산출 방법은 다음과 같이 산출하고 있습니다. (산출방식 : 은행업감독업무시행세칙 <별표3-2> '신용·운영·시장리스크 위험가중자산에 대한 자기자본비율 산출' 발췌)

* 위험가중자산 = [신용위험가중자산 - 트레이딩 포지션에 포함되는 채권, 주식 및 일반상품의 위험가중자산] + 시장리스크소요자기자본×12.5 + 운영위험가중자산

2. 사채관리계약에 관한 사항

가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

나. 사채관리회사에 관한 사항

- 사채관리회사, 주관회사 및 발행기업 간 거래관계 여부

- 사채관리실적

＊ 업무개시일 : 2013.1.18

- 사채관리 담당 조직 및 연락처

다. 사채관리회사의 권한

라. 사채관리회사의 의무 및 책임

마. 사채관리회사의 사임

바.  기타사항

Ⅲ. 투자위험요소

1. 사업위험

당사는 2011년 03월 금융지주회사법에 의해 설립된 금융지주회사로서 주식 또는 지분의 소유를 통한 금융업을 영위하는 회사 또는 금융업의 영위와 밀접한 관련이 있는 회사의 지배 내지 경영관리, 자회사에 대한 출자 또는 자회사 등에 대한 자금지원을 위한 자금조달, 자회사 등(자회사, 손자회사 및 손자회사가 지배하는 회사를 포함한다)에 대한 출자지원을 위한 자금조달, 자회사 등과의 공동상품의 개발ㆍ판매및 설비ㆍ전산시스템 등의 공동 활용 등을 위한 사무지원, 기타 인ㆍ허가를 요하지 아니하는 업무 등 자회사의 경영관리업무와 그에 부수하는 업무를 제외하고는 영리를 목적으로 하는 다른 업무를 영위할 수 없습니다.

금융지주회사는 자회사로부터의 배당금 등이 주수입원이며, 따라서, 자회사의 경쟁력 및 영업실적에 의해 회사의 경쟁력과 수익에 직접적인 영향을 받습니다. 당사에 속한 자회사는 주력 자회사인 은행을 포함 증권, 캐피탈 등 금융업을 영위하고 있는 회사로서, 이 같은 금융부문 자회사들의 경쟁력에 따라 당사의 향후 수익이 결정된다고 할 수 있습니다.

당사의 투자위험을 검토 시 비교 가능성을 위해 2015년 1분기 주요 금융지주회사 요약재무정보를 아래와 같이 기재하오니 비교검토하시어 투자결정에 고려하시기 바랍니다.

[당사 및 자회사 사업부문 및 주요업무]

당사의 위험을 검토하기 위해서는 자회사의 영업현황과 전망 등에 대한 포괄적인 검토가 필요하오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사 자회사가 영위하고 있는 주요 부문별 현황은 다음과 같습니다.

[1. 은행업 : 부산은행/경남은행]

은행산업은 국민경제 내에서 필요한 자금의 조달과 공급 즉, 예금의 수입, 유가증권 또는 기타 채무증서의 발행에 의해 불특정 다수인으로 부터  채무를 부담함으로써 조달한 자금을 대출하는 업무와 금융정책의 수행 등 중요한 기능을 담당하는 시스템 산업입니다. 은행은 고유업무인 여수신 업무를 중심으로 내국환 및 외국환 등의 환업무와 지급보증 업무, 유가증권 발행 및 투자 등을 주요 업무로 하고 있으며 이외에도 국고 수납, 보호예수 등 은행법에 관련된 각종 부수업무와 신탁업무, 신용카드 업무를 겸하고 있습니다.

지방은행은 금융업무의 지역적 분산과 지역경제의 균형 있는 발전을 위해 1도 1행의원칙에 따라 10개에 이르렀지만 외환위기 등으로 인해 4개 은행이 퇴출되어 2015년 3월말 현재 6개 은행이 영업중에 있으며, 제주은행이 2002년 5월 신한금융지주회사에 편입되고, 2014년 10월 경남은행이 BNK금융지주에 편입 및 광주은행이 JB금융지주에 편입됨에 따라, 현재 BNK금융지주내 부산은행과 경남은행, JB금융지주내 전북은행과 광주은행, DGB금융지주내 대구은행, 신한금융지주회사내 제주은행으로 구분되어 지방은행간 자산 변동 등 상당수준 변화가 있었습니다.

최근 은행간 합병과 금융지주회사 설립 등으로 은행산업의 대형화, 겸업화가 확산되고 있으며, 자본시장법 시행으로 금융업종간 전방위 경쟁이 심화되고 있습니다. 또한, 은행업은 2009년 자본시장법이 시행되면서 금융 겸업화의 흐름으로 인하여 은행-증권-보험간 업무영역이 허물어 지면서 비은행권과의 무한경쟁의 상황에 직면해 있으며,향후에는 금융산업의 성장동력으로써 국제화가 주요 이슈로 부각될 것으로 예상됩니다.

은행업은 금융중개기능의 특성상 경기와 밀접한 상관관계를 보이고 있습니다. 대외적으로 미국경제의 더블딥 가능성, 유럽 일부 국가의 재정 위기 확산 및 중국 경제의 성장율 하락 등 전 세계 경기 둔화에 대한 우려가 증폭되고 있으며, 이는 대외 의존도가 높은 국내 경제에 부정적인 요인으로 작용하여, 향후 글로벌 경기 위축에 따른 국내경기 저하로 인하여 가계 및 중소기업 대출의 부실로 이어질 가능성이 있습니다. 또한 국내 부동산 경기 침체의 지속은 부동산 PF 대출 부실 확대 및 부동산담보대출에 대한 가계의 상환부담 능력 저하로 이어져, 건전성을 위협하는 불안 요소로 작용할 수 있습니다.

최근 국내외 경기의 불확실성 증대와 여신 확대에 대한 감독당국의 관리가 강화되고 있는 점을 감안한다면 은행 대출 자산의 증가세는 과거의 성장률에 비해서 다소 낮을 것으로 전망됩니다. 또한 경제성장률 회복에도 불구하고 주요 은행이 건전성 관리 강화를 위한 자산 포트폴리오 개선을 최우선 경영과제로 하고 있어 자산성장률은 경제성장률 범위내에서 제한될 것으로 보이고, 글로벌 경기 불안에 따른 수출 둔화와 소비 부진, 가계부채 우려 등의 요인으로 인해 은행산업의 성장성은 둔화될 것으로 전망됩니다.

2008년 9월 리먼브러더스 파산으로 글로벌 금융위기가 표면화 된 후, 글로벌 금융규제가 강화되면서 미국을 비롯한 선진국들을 중심으로 강력한 금융감독 위주의 규제개혁을 추진함과 동시에 은행에 대한 자본건전성 및 유동성 규제, 시스템 리스크에 영향을 미치는 대형 금융회사에 대한 규제 등을 포함한 금융규제개혁 등이 논의되어 왔으며, 최근에는 이러한 규제 중 일부가 시행되는 단계에 이르고 있습니다. 또한 금융소비자 보호 정책 강화에 따른 금융거래 관련 수수료율 인하와 동시에, 은행간 경쟁 심화로 인하여 전통적 수익원인 예대마진이 지속적으로 하락하고 있는 추세입니다.

은행대출 증가율과 부문별 기여도 추이

한편 2014년 국내은행들은 저금리 환경에도 불구하고, 견조한 대출 성장을 시현했습니다. 대기업의 경우 회사채 발행이 늘면서 대출수요가 감소하고 있으나, 중소기업은 정책적 지원에 따른 영업확장과 은행의 적극적인 노력으로 대출이 증가하고 있습니다. 가계대출도 정부의 경기 확장 정책 및 정책당국의 고정금리부 대출 비중 확대 방침에 따른 은행의 적극적인 정책금융 취급과 저금리 등의 영향으로 주택담보대출을 중심으로 크게 증가하였습니다.

부문별 전년말대비 대출 증가 기여도

한국은행 금융시장동향에 따르면 1분기 은행 대출은 전년말대비 2.0% 증가한 것으로 나타났습니다. 기업대출이 전년말대비 2.3% 증가하였고 가계대출이 전년말대비 1.5% 증가하였습니다. 기업대출을 보면 대기업대출은 전년말대비 0.3% 증가에 그쳤지만 중소기업대출은 전년말대비 3.0% 증가하여 기업 대출 성장을 견인하였습니다. 가계대출은 주택담보대출이 전년말대비 2.7% 증가하여 가계대출 증가를 견인하였고, 가계일반대출은 전년말대비 0.6% 감소하였습니다.

2014년 1분기 은행 대출 증가율은 전년말대비 1.5%로 대기업과 중소기업이 성장을 견인했으나, 2015년에는 가계주택담보대출 성장 기여도가 상승하면서 전년말대비 2.0% 증가하였습니다. 정책금리 인하 움직임에 따라 순이자마진 하락이 우려되는 상황에서 은행 대출 증가세가 강화되고 있다는 것은 순이자마진 하락에 의한 순이자이익 감소 영향을 어느 정도 완화하고 있는 것으로 판단됩니다.

예금은행 대출금(말잔)

2014년에 이어 2015년 3월 한국은행 금융통화위원회는 기준금리를 2.00%에서 1.75%로 25bp 인하하였습니다. 기준금리 인하에 따른 명목순이자마진 NIM(Net Interest Margin, 예대마진 : 은행(또는 금융기관)이 자산을 운용하여 낸 수익에서 조달비용을 차감하여 운용자산 총액을 나눈 수치로, 은행의 수익성을 평가하는 주요 지표로 활용) 하락의 영향에도 불구하고, 정부의 확장정책에 따른 대출 성장, 유가증권 운용이익 등의 영향으로 영업손익은 비교적 안정적인 편입니다. 다만, 기준금리가 경제성장 둔화와 물가 하락 가능성 등으로 5월 이후 추가 인하될 수 있다는 불확실성이 상존하고 있습니다.

일반은행의 명목순이자마진(NIM)은 2008년 글로벌 금융위기 이후 2009년 2.15%에서 2011년 2.42%로 소폭 개선되었습니다. 그러나 이후 기준금리 인하 등의 영향으로 명목순이자마진(NIM)은 다시 하락세로 돌아서서 2015년 1분기 1.63%(잠정치)까지 악화되어 있는 상황입니다. 한편 2015년 3월부터 실시된 안심전환대출으로 일반은행은 일부의 긍정적인 요소도 있지만 NIM의 추가적 하락으로 인한 손실을 감내해야 될 것으로 예상됩니다.

과거와 같은 예대마진을 통한 이익성장 모멘텀이 약화되었고 저성장과 저금리 추세가 고착화되는 환경에 직면하여 은행들의 새로운 수익모델 발굴을 통한 사업 다각화 노력이 필요합니다. 따라서 이러한 사업 다각화 노력이 성과를 거두지 못하는 경우 은행의 수익성 개선이 어려울 수 있습니다.

가계의 주택담보대출은 기업대출에 비해 상대적으로 순이자마진이 낮아 주택담보대출 비중 증가는 은행의 순이자마진 개선에 부담으로 작용할 수 있으며, 경기부양을 위한 저금리 상황 유지와 '가계부채 구조개선 촉진방안' 등을 고려했을 때 근시일 내에 명목순이자마진(NIM)이 개선될 것으로 보기는 어려운 상황입니다.

명목순이자마진(nim) 추이

2015년 4월말 한국은행이 발표한 ‘3월중 금융기관 가중평균금리’에 따르면 저축성 예금금리의 신규기준 금리는 1.92%로 전월대비 12bp 하락하면서 통계를 집계하기 시작한 1996년 이후 사상최저치를 기록 중입니다. 최근 은행권의 예금금리가 지속적으로 하락하면서 2014년 하반기부터 은행예금은 주식시장, 부동산시장 등으로 유입되고 있는 것으로 파악되고 있습니다. 2015년 2월 은행권의 정기예금은 566조원(말잔기준)으로 2014년말 대비 2.2% 감소(-12조원)한 반면, 증권부문의 펀드 등으로 유입된 자금규모의 잔액은 2015년 2월말 347조원으로 3개월간 7.8% 증가(+25조원)했습니다.  

예금이 감소할 경우 최근 증가하는 대출을 감안할 때 예대율 상승의 단초가 될 수도 있습니다. 다행히 최근 예대율 규제 폐지를 금융위에서 중장기적으로 검토하는 등 과거에 비해 예대율 준수 부담은 줄어들 수 있으나, NIM 하락에 따른 대출이자수익 감소를 대출성장으로 상쇄시키고 있는데, 만일 예금이 이러한 대출 성장을 뒷받침하지 못한다면 그 만큼 시장조달 등을 통해 조달해야 하기 때문에 비용이 늘어날 가능성이 있습니다.

정기예금 금리 추이

2015년 3/24~4/3일 판매된 안심전환대출은 기존 주택담보대출자 34.5만명이 33.9조원 규모로 전환되면서 마무리 되었습니다. 안심전환대출이란 1년 이상의 변동금리대출이거나 이자만 상환중인 은행권 대출을 중도상환 수수료 없이 고정금리.원리금 분할상환 대출로 전환하는 가계대출 구조개선 프로그램입니다.

한국은행에 따르면 2015년 3월말 은행권 주택담보대출 잔액이 374조원인데 이 가운데 9.1%에 해당하는 33.9조원이 안심전환대출로 전환되었습니다. 2월말 기준 주택담보대출 잔액기준 금리가 3.56%이고 신규기준 금리가 3.24%인데 반해 3월중 출시된 안심전환대출의 평균 금리가 2.60% 대였습니다. 잔액기준 금리를 적용하지 않고 만일 3월에 이들 금액이 최근의 일반 주택담보대출로 전환했다고 가정할 경우 64bp의 차이가 발생하여 2,170억원의 손실이 추정됩니다. 한편 은행권에서 33.9조원의 대출이 유동화되었기 때문에 대출자산이 그 만큼 빠져나가는 셈이 되고, 은행들은 이자이익 회복을 위해서는 새로운 대출을 더 늘려야 하는 상황에 직면하게 되었습니다. 여기에 주택금융공사가 발행하는 MBS의 평균 발행금리가 2.0%대라고 가정할 경우 이 수준에 은행들은 다시 이 MBS를 인수해야 하기 때문에 추가적인 손실이 발생할 것으로 보입니다.

다만, 안심전환대출 유동화에 따른 관련 수수료가 50bp 일회적으로 발생하고, 안심전환대출 성과에 따라 주택금융공사 출연료를 일부(5~10bp 내외)을 감면받을 수 있고, 대출자산 감소에 따른 충당금 부담 완화와 위험가중자산 감소에 따른 BIS비율 상승요인 등도 예상되는 바 긍정적인 요인도 있는 것으로 판단됩니다.

그러나 이와 같은 안심전환대출 금리로 인해 향후 NIM 하락 영향을 더 받을 것으로 예상되는 바 투자에 유의하시기 바랍니다.

[2. 금융투자업 : BNK투자증권]

금융투자업은 자본주의 경제운용의 모태가 되며, 경제규모가 커지고 발전할수록 자본시장을 통한 직접금융의 비중이 커지게 되어 경제산업의 안정적인 성장을 뒷받침하는 등 국가경제 발전에 큰 상승효과를 가져오는 역할을 합니다. 금융투자회사는 자본시장을 통하여 자금의 수요자인 기업과 자금의 공급자인 가계를 직접 연결시켜 기업으로 하여금 장기산업자금의 조달을 가능하게 하고, 개인에게는 주식과 채권을 포함한 금융자산에 대한 투자기회를 제공하며, 사회적으로는 재산 및 소득의 재분배에 기여함으로써 자본시장과 금융시스템의 핵심적 역할을 수행합니다.

또한 금융투자업은 국가의 경제상황은 물론 정치, 사회, 문화, 경기동향 등 여타변수에도 많은 영향을 미칠 뿐 아니라 해외시장의 동향에도 민감하게 반응하는 특성을 지닌 산업입니다. 특히 증권시장의 주가변동에 따라 금융투자업을 영위하는 회사의 실적이 크게 변동하는 특성이 있습니다. 증권시장이 상승기일때는 투자자들의 투자심리가 개선되어 거래량이 증가하고 거래수수료 수익이 증가하여 금융투자업이 호황을 누리며, 증시가 하락기일때는 전반적인 투자심리가 위축되어 거래량 감소와 거래수수료 수익의 감소로 이어지는것이 일반적입니다.

2008년~2009년 초 국내의 경제환경은 미국발 금융위기로 시작된 세계적인 금융위기 여파로 신용리스크 증가, 환율 급등, 실물경기 위축 등 경제변수의 불확실성 증가로 자본시장의 전반적인 여건이 악화되는 모습을 보였습니다. 이에 따라 투자자의 투자심리가 크게 위축되어 거래량이 줄어들며, 수탁수수료 감소를 야기하였고 금융투자회사의 수익성 악화를 초래하였습니다. 위탁매매부문 뿐만 아니라 자본시장 전반에 걸친 위축으로 자산관리, IB 등 주요 사업부문의 실적도 함께 저하되는 양상을 보였습니다.

2014년 주요국 중앙은행의 경기부양을 위한 공격적인 통화완화에도 불구하고 통화정책이 실물경제에 미치는 긍정적 파급 효과는 제한적인 모습이었습니다. 한편, 미국이 견조한 회복세를 유지하면서 양적완화 종료를 선언한 반면 중국의 성장둔화, 유로존 성장정체 및 디플레 가능성, 동시다발적인 지정학적 리스크 등에 따라 전반적인 성장동력 약화로 글로벌 금융시장의 불안정성 확대에 따른 불안 요인은 남아 있습니다.

2015년 들어 종합주가지수 상승과 거래대금 상승, 채권금리의 하향안정화 등으로 금융투자업자의 수익성이 개선되고 있는 듯 하였으나, 2015년 4월들어 독일국채 및 미국국채의 금리가 급격히 상승을 하며, 국내 채권시장의 변동성 확대를 야기하였습니다. 이와 더불어, 미국의 양적완화 종료에 따른 금리인상 가능성 및 국내경기의 변동 가능성 등 국내외 경제 및 금융시장에 불확실성이 해소되고 있지 않아 수익성 개선에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 요소들이 여전히 상존해 있는 상황입니다.

2015년 들어 국내 증시 상승세가 두드러지면서 4월 일평균거래대금은 10.9조원을 기록하며 10조원을 돌파하였고, 2011년 이후 연간기준 최고치를 돌파하였습니다. 이는 전세계 주요 증시의 상승추세의 흐름 속에서, 금융투자업의 전반적인 수익성 개선에 주된 요인으로 작용하고 있습니다.

일평균 거래대금 추이

그러나 대내외 경제 및 금융시장에 내재된 높은 불확실성으로 인해 증시 불확실성이 확대되거나 증시가 크게 하락하게 될 경우 투자자 이탈 가속화에 따른 증권회사의 위탁수수료 감소 등에 기인하여 금융투자업계 전반의 영업실적 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시길 바랍니다

금융투자회사의 자산은 대부분 현금 및 예치금 또는 증권으로 구성되어 있으며, 금융투자회사의 자산 중 가장 큰 부분을 차지하는 증권은 70~80%가 채권이며 나머지는 기타 증권 및 주식으로 구성되어 있습니다. 금융위기 이후 증권사의 저위험 채권 위주의 자기매매 확대, 추가적인 금리하락 기대에 따른 채권 보유심리 증대, RP 및 매도파생결합증권 헤지 목적에 따른 채권수요 증가로 증권사의 채권운용 규모가 크게 늘어났습니다.

기타 증권 및 주식은 증시의 상승과 하락에 따라 평가 손익이 발생하게 되며 채권의 경우는 이자율의 변동에 따라 평가 손익이 발생합니다. 최근 몇 년간 증권업종 내 환매조건부채권매도를 통한 자금조달이 증가하였으며, 이에 대한 담보 성격의 채권(국공채 위주) 규모가 증가하면서 국내증권사의 보유 채권규모는 큰 폭으로 확대 되었습니다.

증권사의 자산 중 채권 비중이 커지면서 금리변동에 따른 채권가치 변동이 증권사 수익성에 중요한 영향을 미치고 있으며 이자율 하락시 보유채권의 가격 상승으로 평가이익이 발생하게 되지만 이자율 상승 시 보유채권의 가격 하락으로 평가손실이 발생하게 됩니다. 금리상승을 대비해 채권의 듀레이션을 적절히 조절함으로써 평가손실을 최소화 하는 전략을 구사하거나, 채권운용 과정에서 이자수익 증가분을 감안하면 채권운용에서의 실질적인 손실규모를 축소하는 등의 금리상승 리스크에 대한 대응력이 중요한 요소입니다. 그러나 금리인상이 예상외로 빠르게 진행되거나 금리상승폭이 시장의 기대치를 넘어서게 되는 경우 채권 보유분에 대해 평가손실이 반영됨으로써 수익성을 악화시킬 가능성이 상존하고 있습니다.

국고채 3년, 5년 금리 추이

다만, 1/4분기 GDP 증가율이 시장의 예상치를 상회했고 재정과 통화 양대 정책당국자들이 2/4분기부터는 국내 경기가 회복할 것이란 의견을 피력하면서 2015년 4월말부터 5월초까지 금리가 상승하였고, 5월 8일에는 안심전환대출 MBS의 긍정적인 입찰로 금리가 큰 폭으로 하락하였습니다. 이처럼 최근 금리의 변동성이 확대되면서 유가증권 평가손익의 불확실성도 확대되면 금융투자업 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 투자결정 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

[3. 여신전문금융업 : BNK캐피탈]

여신전문금융업은 신용카드업, 시설대여업, 할부금융업 및 신기술사업금융업의 개별 사업법에 의해 엄격히 규정되고 있었으나, 상품별 수요증가와 금융시장 개방 확대, 금융겸업화 추세를 반영하여 1997년 8월 여신전문금융업법 제정을 통해 4개업을 통합한 금융업종입니다. 여신전문금융회사는 주로 회사채 및 기업 어음을 발행하여 자금을 조달하고 있으며, 수신기능이 없어 건전성 확보를 위한 진입 규제의 필요성이 크지 않아 대주주 및 자본금 요건만 구비되면 금융위원회  등록만(신용카드업 제외)으로 시장 진입이 자유롭습니다.

현재는 리스/할부금융사 46개, 신용카드사 8개사, 신기술금융사 17개사 등 총 71개의 여신전문금융회사가 영업을 하고 있습니다.

4개 업종의 통합으로 개별 회사의 취급업무가 대폭 확대되어 종합적인 금융서비스   제공이 가능해졌으며, 분야별 산업의 성장성을 보면, 리스업무의 경우에는 산업설    비투자와 같은 전통적 리스 수요가 점차 감소하는 가운데 오토리스 등의 증가에 힘   입어 리스실행 규모는 증가세를 나타내고 있으나, 기업의 설비투자가 활성화 되지    않고 있는점이 부담으로 작용하고 있습니다. 한편, 2000년대 초기에는 전업리스사   의 총자산 중 리스자산의 비중이 절대적이었으나, 최근 여신성금융자산이 확대되면  서 자산 구성이 리스자산과 여신성 금융자산으로 양분되고 있는 상황입니다.

국내 할부, 리스시장의 규모는 협소한 가운데 진입장벽도 높지 않아 다수의 할부, 리스사가 존재하며 전체적으로 군소 시장참여자 수가 과다하고 경쟁 강도가 높은 것으로 판단됩니다. 할부금융업무의 경우, 여신전문금융업법이 등록제로 전환되면서 자동차 등 소비자 대상 할부금융의 활성화로 시장규모는 꾸준히 증가하여 왔습니다. 그러나 할부금융부문 주대상인 자동차할부금융은 2008년 하반기 이후 금융위기로 인한 경기침체로 자동차판매의 급감 및 할부이용자의 신용도 하락과 연체율 증가로  할부금융시장이 침체된 바 있었으나, 최근 대형할부금융사를 중심으로 오토할부 등 할부업무가 확대되는 추세입니다.

향후에는 여신부문에 대한 리스크 관리가 각사의 실적을 크게 좌우할 전망이며  수   신기능이 없이 자금조달을 시장에 의존하는 관계로 조달비용 절감과 유동성 유지도  매우 중요한 관리항목으로 부각될 것으로 전망됩니다.

캐피탈사는 최근 3~4년간 높은 외형 성장세를 이루었지만 외부 자금조달에 의존할 수밖에 없는 여신전문금융회사의 특성상 최근과 같은 글로벌 금융위기시에는 급격한 변동 리스크에 민감하게 반응하고 있습니다. 또한, 자동차, 주택, 산업기계설비 등을 취급하는 시설대여업과 할부금융, 일반대출은 전반적인 경기변동상황과 밀접하게 관련되어 있습니다. 경기 활황시 대출수요의 증가로 인한 자산규모 및 수익이 제고 되고, 경기침체시 대출수요의 감소 및 자산가치의 하락으로 인한 수익성 및 자산건전성 리스크가 증대됩니다.

최근 국내 할부, 리스금융업은 자동차내수판매의 성장세가 정체됨에 따라 시장 규모 역시 더딘 성장세를 보이고 있습니다. 그럼에도 신규 경쟁자들의 유입이 이어지고 있어 산업 내 경쟁 강도는 점차 심화되고 있으며, 이는 수익성 저하 및 신규업무 확장의어려움으로 이어질 수 있습니다.

여신전문금융시장은 총자산이 자기자본의 일정 배수를 초과하지 않도록 여신전문금융업법 제48조 외형확대 위주의 경영제한(10배이상), 개인정보보호법 강화등 규제 심화와 더불어 타금융업권(은행, 저축은행, 대부업)의 여전업 시장 침투에 따라 경쟁이 심해지고 있습니다. 또한 기업금융시장의 침체기가 지속되면서 소매금융시장으로 눈을 돌리는 캐피탈사들이 늘어나면서 캐피탈사 간의 경쟁도 치열해지고 있습니다. 이러한 규제 및 경쟁을 극복하고 지속적인 성장을 위해 일부 캐피탈사는 기존 간접 영업방식에서 탈피, IT 인프라 구축을 통한 모바일 및 다이렉트 영업을 추진하고 있습니다.

「대부업 등의 등록 및 금융이용자 보호에 관한 법률」이 개정되어 2013년 6월 12일부터 시행되었으며, 이에 따라 대출금액별 대출모집인 중개수수료가 최대 5%로 이하로 제한되어 금융기관들의 대출모집인 관련한 영업전략 등에 영향이 있을 것으로 예상됩니다. 또한 국내 캐피탈 시장이 한계상황에 도달한 만큼 해외시장 진출을 꾀하는 캐피탈사들이 생겨나는 상황입니다.

[4. 저축은행업 : BNK저축은행]

저축은행은 서민과 소규모 기업의 금융편의를 도모하고, 저축을 증대하기 위하여 1972년 설립된 지역 금융기관으로 본래의 명칭은 상호신용금고였으나 2001년 3월 상호신용금고법이 상호저축은행법으로 개정되어 2002년에 현재의 명칭으로 바뀌었습니다. 업무는 기존 상호신용금고와 크게 다르지 않으나 각각 별도의 계좌번호 체계를 사용하던 것이 금융결제원 네트워크를 통해 통합되었습니다.

현재까지 지역밀착주의, 신용확충주의, 신속주의를 이념으로 중소기업과 영세상공인뿐만 아니라 개인을 대상으로 사업을 영위하는 지역소매 금융기관으로서의 위상을 확립하여 왔습니다. 주업무는 수신업무, 여신업무, 부대업무로 분류됩니다. 수신업무는 예금과 부금, 적금 등이 있으며, 여신업무는 대출, 어음할인 등이 있습니다. 이 밖에도 자금이체와 내국환업무, 수납 및 지급대행 업무 등의 부대업무가 있습니다.

외환위기 이후 지역서민금융기관으로서의 저축은행 역할이 크게 약화되면서 일부 저축은행은 부동산PF 대출, 유가증권 등 고위험 자산에 대한 투자를 공격적으로 확대하였습니다. 이러한 가운데 2008년 글로벌 금융위기로 부동산 시장 등 국내 경기가 침체되면서 대형 저축은행을 중심으로 부실 확대가 가시화되었습니다. 이에 따라 금융당국에서는 금융시스템 리스크 사전 차단을 위해 본격적인 구조조정을 단행하였습니다. 1차로 2011년 1월 삼화저축은행을 시작으로 부산저축은행(당시 자산규모 1위) 계열사 등 9개 저축은행을 정리하였으며, 대주주 불법 행위에 대한 관리 감독 강화, 후순위채 판매 제한 등 제도개선도 함께 추진하였습니다. 2차로 모든 저축은행에 대해 일괄 경영진단을 실시(2011년 7~9월)하고, 진단결과를 토대로 제일, 토마토 등 7개 저축은행 정리(2011년 하반기)하였습니다. 3차로 솔로몬 등 4개 저축은행(2차 정리시 적기시정조치 유예)도 신뢰상실 등으로 자체 정상화 달성이 어려워져 경영개선명령 부과(2012년 5월)하였습니다.

이러한 구조조정 이후 2년 정도 경과하였고, 영업 침체 및 부실 잔존 등 구조조정의 여진(餘震)이 아직 존재하는 현 시점에서 그 성과를 논하기에는 다소 이른 측면이 있으나, 주요 부실 원인이었던 PF대출을 약 82% 정리하고, 적극적인 자본확충 등으로 자본적정성이 제고되었고, 2011년 이후 30개 저축은행이 구조조정되면서 저축은행 수는 2010년말 105개에서 2015년 3월말 현재 79개로 축소되었습니다. 또한, 자본력 있는 대부업체의 저축은행 인수를 허용하여 사금융 이용 수요를 제도권 내로 흡수하였습니다.

정부주도의 구조조정으로 인한 대규모 저축은행의 퇴출로 저축은행 구조조정이 마무리되면서, 대부업체의 본격적인 저축은행 진출로 가계대출 부문 경쟁이 심화되었습니다. 또한 LTV규제 완화로 인한 주택담보대출 시장에서도 은행과의 경쟁이 불가피하게 되었습니다.

금융산업 발전에 따른 금융소비자의 복합금융 서비스 Needs 충족과 타금융산업 진출을 통한 대형화-겸업화 본격화, 그룹 내 이업종 금융계열사와의 시너지 창출 극대화를 위해, 지주회사 체제로의 전환을 추진하는 금융사들이 더욱 증가하고 있습니다.비은행권의 그룹들도 계열내 금융사를 모아 금융지주사를 설립할 가능성이 높은 것으로 알려지고 있습니다. 이러한 신규 금융지주회사의 출현과 대형화는 금융산업의 경쟁 심화로 이어질 수 있습니다.

국내에서 은행 및 보험권은 시장이 성숙단계에 접어들고 있어 성장에 한계를 보이고 있고, 증권 및 투자은행 분야는 국내시장이 규모의 경제에 크게 미치지 못하고 있습니다. 당사는 자회사들에게 영향을 미치는 환경 변화 및 제도 변화로 인한 수익성 변동 위험에 노출 되어 있으니, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사 자회사가 영위하고 있는 주요 금융 환경 변화와 제도변화는 다음과 같습니다.

[1. 은행업 : 부산은행/경남은행]

은행은 전체 이익 중에서 국내 이익 비중이 95% 이상을 차지하고 있는 전통적인 내수산업이며 과거 위기 시마다 금융시스템의 안정을 위해 정부의 강도 높은 감독 및 지원을 받아오는 한편, 감독 당국의 규제와 공익성 등의 정부 정책 영향 하에 있는 규제산업입니다.

또한 은행은 자금의 수요자와 공급자간 중개기관으로서 예금, 대출, 지급결제, 자산관리 등의 업무를 통해 자원배분의 효율성을 제고하고, 다른 산업의 생산활동 증대에 따라 발생하는 금융수요와 관련된 다양한 금융서비스 제공을 통해 부가가치를 창출하는 전략산업입니다. 특히 우리나라 일반은행은 전체 이익 중에서 국내 이익 비중이 95%이상을 차지하는 전통적인 내수산업으로, 은행업의 붕괴는 국가 경제의 위기로 직결됩니다. 과거 은행업의 위기 때마다 금융시스템 안정을 위한 정부의 강도 높은 지원을 받아 온 핵심 국가 기간산업입니다.

이러한 산업의 높은 중요도로 인하여 신규 진입시 은행법에 의하여 금융위원회의 인가를 받아야 하는 등 여느 산업보다 정부의 규제와 보호를 많이 받고 있습니다. 이에 따라 일반기업과 달리 수익성뿐만 아니라 공공성도 강조되고 있으며, '상법' 및 '은행법' 이외에 '외국환거래법', '금융산업의구조개선에관한법률', '예금자보호법', '자본시장과금융투자업에관한법률' 등의 여러 법령 규제를 받고 있습니다. 따라서 이러한 제도적 환경요인에 의해 수익성과 성장성이 영향을 크게 받습니다.

바젤III 등 전 세계적으로 은행에 대한 규제가 강화되는 가운데 국내 은행에 대한 감독당국의 규제도 이에 맞춰 강화되는 추세입니다. 이러한 추세에 따라 은행의 자본과 유동성에 대한 규제가 더욱 강화되고 있을 뿐만 아니라 과도한 레버리지를 억제하기 위한 레버리지 비율규제, 예대율 규제 등도 도입되었습니다. 이외에도 외환건전성부담금(자본유출입 변동성 완화를 위해 금융기관의 비예금성(비예수성) 외화부채에 대해 만기 별로 차등화되어 부과되는 부담금)의 도입, 금융소비자 보호 등 각종 규제가 시행되었으며, 이에 따른 은행의 규제 준비 비용 부담이 점차 커지고 있습니다. 뿐만아니라 정부의 주요정책 방향도 은행의 수익성에 영향을 주는 요소로 작용하고 있습니다.

1) 바젤III 도입에 따른 유동성 규제비율(유동성커버리지비율, 순안정자금조달비율)을 충족시키기 위해서는 상대적으로 수익률이 낮은 국공채 및 우량회사채에 대한 투자비중을 높여야 하고, 안정적인 자금조달을 위한 가계수신 및 장기조달을 확대해야 할 것으로 예상되어 단기적으로 수익성 하락의 가능성이 높아졌습니다.

현재 국내 금융당국은 위 바젤III 최저규제 자본비율과 자본보전 완충비율의 이행을 위한 제도의 정비를 완비한 상태입니다. 위 자본비율에 더하여, 바젤III가 제시하는 "경기대응완충자본" 과 "D-SIB 추가자본"의 적립을 추가적으로 부과할 예정임을 금융당국은 최근 보도자료를 통하여 내비치고 있습니다. 아직 국내 규제환경에 반영되기 전이지만, 바젤III 기준서에 의하면 경기대응완충자본 비율은 최대 2.50%까지 확대될 수 있습니다.

2015년부터 시행중인 바젤Ⅲ 유동성커버리지 규제(고유동성자산/향후 1개월 간 순현금유출액≥100%)는 은행의 수익성에 다소 부담요인으로 작용할 것으로 전망됩니다. 이는 규제시행 시 수익률이 떨어지는 고유동성자산의 보유 비중을 의무적으로 높여야 하기 때문입니다.

2) 정부는 2015년 2월 27일 관계기관 합동으로 가계부채 구조개선 촉진방안을 마련하여 발표하였습니다. 정부는『경제혁신 3개년 계획』의 내수기반 확충 분야 핵심과제의 일환으로 관계부처 논의와 전문가 의견수렴 등을 거쳐 우리 경제의 내수기반을 확대하기 위해서는 가계의 소비를 억누르고 있는 가계부채 문제를 최우선적으로 해결해야 한다는 정책의지를 표명했던 것입니다.

이에 정부는 가계의 "소득 대비 부채 비율"을 핵심관리지표로 설정하고, '17년말까지 현재보다 5%p 하향 안정될 수 있도록 목표를 관리하기로 하였습니다. 은행권 주택담보대출의 경우, 고정금리·비거치식분할상환 대출 비중을 17년말까지 40%까지 확대하기로 하였으며, 금리상한부 대출, 만기 5~10년의 중기 분할상환대출 등 소비자의 상환여건에 맞는 다양한 대출상품이 출시될 수 있는 여건 마련하도록 하였습니다. 주택저당채권(MBS) 시장 활성화를 위해 주택금융공사 발행 MBS를 한은 공개시장조작(RP매매) 대상증권에 포함하고, 만기를 통합하여 발행하는 한편, 영세자영업자의 바꿔드림론(한은 금융중개지원대출)의 지원규모를 확대(연 15% 이상(현재는 20% 이상) 고금리대출까지 지원대상 확대)하기로 하였습니다.

상기와 같이 바젤III 도입에 따른 유동성 규제비율에 따른 수익성 약화 위험, 예대율 규제에 따른 자산구성 및 자금조달구조 수립 필요성, 가계부채 연착륙 종합 대책 및 정책모기지 공급 확대로 은행권 가계대출 성장이 제한될 위험과 주택담보대출 중 고정금리대출 비중 목표치 달성을 위한 혼합금리형(고정금리+변동금리) 주택담보대출 금리경쟁으로 마진의 둔화 위험 등 정부 및 금융감독 당국의 규제에 따라 은행의 수익성에 부정적인 영향이 초래될 수 있습니다. 따라서 투자자들께서는 정부 및 금융감독 당국의 규제를 주의 깊게 고려하시기 바랍니다.

[2. 금융투자업 : BNK투자증권]

글로벌 금융위기 이후 금융환경의 변화에 대응하고, 우리 자본시장의 혁신적인 도약을 위하여 2013년 08월 29일 자로 개정 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률"(이하 "자본시장법")이 시행되었습니다. (이후, 2014년 1월 28일 자로 일부 개정되었으나, 하기 주요 내용은 변경 사항 없습니다.)

개정 자본시장통합법의 시행에 따라 "종합금융투자사업자"를 일반 금융투자회사와는구분되는 법적 개념으로 정의 하였습니다.

이러한 자본시장통합법 개정으로 금융환경은 배타적 업무수행이 가능한 "종합금융투자사업자"와 그 외 증권사 간에 수익 및 규모의 격차가 확대되어, 대형 IB와 중소형 증권사의 격차가 더욱 확대될 것으로 예상 됩니다. 따라서 금융투자회사는 대형화 또는 업무영역의 특화/전문화된 차별적인 경영전략을 통하여 생존 및 성장의 기회를 모색하여야 합니다. 또한 금융투자업 내에서 대형화 혹은 업무영역의 특화/전문화의 포지셔닝에 성공하더라도 자산운용, 파생상품개발, 자기자본 투자 등 업무 수행과정에서 통합적 리스크 관리에 실패할 경우 재무건전성의 악화 및 평판위험이 더욱 커질 수 있습니다. 투자자께서는 이러한 금융환경의 변화를 참고하시며, 투자에 임하시기 바랍니다.

[3. 여신전문금융업 : BNK캐피탈]

여신전문금융회사는 감독기관의 감독정책 등에 많은 영향을 받고 있으며 여신전문금융업과 관련된 주요 법령 및 감독규정은 다음과 같습니다.

최근 개정된 여신전문금융업법 및 여신전문금융업 감독규정은 회계 처리의 보수성을강조하고 있습니다. 이는 여전사의 재무적 건전성을 도모하는데 도움이 되고 있으나 실질적으로는 여전사의 재무적 외형과 손익을 과소계상하여 여전사의 재투자여력에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

또한, 여신전문금융업감독규정 제19조에 의하면
㉠ 조정자기자본비율이 100분의 1미만인 경우,
㉡ 경영실태평가 결과 종합평가등급이 5등급으로 판정되는 경우,
㉢ 경영개선요구를 받은 여신전문금융회사가 경영개선계획의 주요사항을 이행하지 않거나 이행이 곤란하여 정상적인 경영이 어려울 것으로 인정되는 경우

금융감독위원회로부터 경영개선명령을 받게 되며 경영개선명령 이행에 필요한 조치 중 하나로 6월 이내의 업무의 전부 또는 일부의 정지 명령을 받을 수 있습니다.
향후 여전업이 국가경제에서 차지하는 비중 및 리스크를 고려할 때 감독기관의 규제 강화는 지속될 것으로 예상되므로 기준 및 규제 내용의 변경 및 조정에 따라 여신전문금융업 전체의 영업성과 및 재무상태가 영향을 받을 수 있습니다.

[4. 저축은행업 : BNK저축은행]

2014년 2월 국무회의에서 소비자 보호를 강화하고 건전 경영에 기반한 저축은행 발전을 유도하기 위하여 「상호저축은행법 시행령」 개정안이 통과되었습니다. 이에 따라 예금 및 후순위채 등 판매시 설명의무 강화, 후순위채권 발행에 대한 제한, 저축은행상품 광고규제 강화 등 소비자 보호가 강화되고 여신심사 및 사후관리 기능 강화, 부동산PF 사업장에 대한 여신규제 강화 등으로 저축은행의 건전 경영을 유도하였습니다.

또한, 2014년 7월 금융당국에서는 상시감시시스템(금감원), 금감원-예보 공동 검사 등을 적절히 활용하여 위험요인을 중점 모니터링하면서 지속적인 리스크 관리를 추진하고, 부실 우려 저축은행에 대해서는 선제적 자본 확충 등 자구 노력 유도 후 적기 구조조정을 통해 부실 확대 방지 및 시스템 리스크 확산 차단을 위해 다양한 방안을 제시하였습니다. 이에 따라 NPL 투자, 대부업 대출, 캠코 매각 PF채권 환매 등 자산건전성 잠재 리스크 요인을 면밀히 점검하여 쏠림현상 및 부실확대 방지 장치를 마련하고, 대주주 적격성을 철저히 심사(매 2년, 자산 2조원 이상 매년)하여, 부적격 대주주는 주식처분명령 등을 통해 저축은행 업계에서 퇴출시키기로 하였습니다. 또한, 대부업체가 대주주인 저축은행에 대해서는 과도한 채권 추심,  허위과장광고 등 부당한 영업행위가 발생하지 않도록 밀착 감독하고 있습니다.

향후에도 저축은행업에 영향을 미칠 각종 규제가 추가로 도입될 수 있으며 이러한 규제들은 저축은행업의 성장이나 수익성을 제한할 수 있습니다.

한편, 관계형 금융 활성화 방안을 구체화하고 저축은행 규제를 개선하기 위해 상호저축은행법 시행령 및 감독규정을 개정하며 상호저축은행법 개정안 마련하였습니다. 2014년 10월 금융위원회에서 상호저축은행법 시행령 및 상호저축은행업감독규정 입법예고하였고, 2014년 12월 상호저축은행법 시행령 개정안이 국무회의를 통과하면서 2015년 1월 1일 시행되었습니다. 이러한 규제 개선으로 저축은행의 다양한 프로모션의 기회 등이 긍정적이나 과열 경쟁에 대한 우려가 남아 있고, 추가적으로 시간이나 인력 투입 등의 비용이 발생할 수도 있습니다. 이 점 투자에 유의하시기 바랍니다.

2011년 이후 그리스 및 포르투갈 등 유로존 국가의 재정위기와 디폴트 위험이 부각되고 미국의 재정절벽에 따른 국제신용평가사 S&P의 국가신용등급 강등은 국제 금융시장 불안 등이 실물경제의 둔화를 야기하였습니다. 수출의존도가 높은 국내 경제의 특성상 유럽 등 선진국의 경기침체는 국내 경제성장의 부담으로 작용하고 있습니다. 이러한 위기감으로 최근까지 미국, 유럽, 일본 등이 금융위기극복과 경기부양, 환율방어 등의 목적으로 일제히 양적완화 정책을 유지하여 왔습니다.

2013년 하반기 세계경제의 주요 이슈는 미국의 양적완화축소(QE Tapering) 였으며, 현재는 미국의 금리인상 시점에 대해 전세계의 이목이 집중되고 있습니다. Tapering의 경우 2013년 12월 18일 연방준비제도이사회가 2008년 이후 시행해 온 양적완화(채권매입액) 규모를 월 100억 달러 축소 결정(850억 달러→750억 달러)을 내린 이후
2014년 10월 FOMC에서 비전통적 양적완화였던 자산매입 프로그램을 모두 종료했습니다. 하지만 전통적 완화정책인 제로금리 정책은 현재도 유지되고 있는 상황입니다.

2015년 5월 발표된 미국의 4월 실업률은 5.4%로 7년만에 최저치를 기록하는 등 고용지표는 호재를 보였으나, 산업/소비 지표가 부진함에 따라 성장률 전망치 역시 하향 조정되어 기준금리 인상시기를 확신할 수 없는 상황입니다. 상당기간 저금리를 유지하던 미국의 기준금리가 상승하게 될 경우, 2013년 6월과 같이 달러화 강세로 인해 신흥국 등으로부터 투자자금이 유출되는 등 금융불안의 가능성이 있습니다.

다만, 2015년 들어 전세계적으로 정책금리 인하 등 통화정책 완화에 나서면서 글로벌 금융위기 이후 세 번째로 통화정책 완화가 추세로 자리매김하고 있습니다. G10 통화국인 유로존, 캐나다, 노르웨이, 스웨덴도 통화정책 완화에 동참했으며, 신흥국들도 정책금리를 인하하였습니다. 특히 스위스(1/15), 인도(1/15), 캐나다(1/21), 싱가폴(1/28), 호주(2/3), 중국(2/4) 등이 시장 예상과 달리 정책금리를 인하하면서 시장 변동성이 확대되었습니다. 이는 최근 유가하락 등으로 통화정책 운용여력이 확대된 가운데 경기진작,디플레이션 방어와 인접국 통화정책 완화의 파급영향에서 벗어나기 위한 정책대응 필요성이 복합적으로 작용하였기 때문입니다.

글로벌 통화정책 완화는 경기·물가 상황 등에 비추어 당분간 지속될 전망입니다. 저금리기조 장기화, 풍부한 글로벌 유동성 등으로 자산가격 전반에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다.

그러나 통화정책 완화 추세의 잠재적 리스크도 상당함에 유의하여야 합니다. 주요국 통화정책 급변, 글로벌 자금흐름의 쏠림 현상 심화, 정책 운용의 불확실성 등으로 인해 자산가격 변동성이 확대될 소지가 있으며, 통화정책 완화로 주식, 채권, 부동산 등에 자금이 몰리면서 고평가 논란 있는 자산가격이 더욱 과열될 가능성이 있습니다. 또한, 경쟁적인 통화정책 완화로 인한 국가간 갈등이 야기되어 글로벌 금융시장의 불확실성이 확대될 수 있으므로  지속적인 모니터링이 필요합니다.

한편, 2008년 글로벌 경제위기 이후 세계경제에 나타난 저성장, 저소비, 높은 실업률, 고위험, 규제강화, 미국 경제의 역할 축소, 다국체제의 부활 등 글로벌 소버린의 변화가 진행되는 가운데 선진국 국채 등 안전자산에 대한 인식변화, 과도한 레버리지에 대한 경계, 지속 성장 가능성의 중요성이 부각될 전망입니다. 유럽은행들의 디레버리징 및 저성장 기조가 지속될 것으로 전망되는 가운데 성장을 통한 부채청산 방안을 실행하는 것은 더욱 어려울 것으로 예상됩니다. 장기화되고 있는 유럽 재정위기, 미국의 재정절벽 위험과 양적완화의 점진적 종료를 위한 규모 축소, 중국의 경착륙 우려 등의 이슈는 은행의 대출기준 강화와 기업들의 투자심리 약화로 연결되고 있어 성장 회복을 가로막고 있습니다.

이러한 대외적 상황에서 다수의 국내외 기관들이 한국에 대한 경제성장률 전망치를 잇달아 하향 조정하고 있습니다. KDI는 2015년 5월 20일 '2015~2016년 경제전망'에서 올해 국내 총생산(GDP) 성장률을 2014년 하반기 전망치보다 0.5% 낮춘 3.0%로 전망했습니다. 이마저도 가계부채와 세입결손 등 하방 위험이 나타나면 성장률이 2%대로 하락할 수도 있다고 보았습니다.

국회 예산정책처도 '2015년 수정 경제전망' 보고서에서 세계경제의 성장세가 둔화되었고 한국 소비자들의 소비성향이 낮아졌다는 점 등을 들어 한국의 경제성장률 전망치를 종전 3.5%에서 3.0%로 낮췄습니다. 한국은행도 수정경제전망을 통해 한국 경제성장률 전망치를 3.4%에서 3.1%로 낮췄습니다.

IMF 역시 2015년 5월 13일 한국의 경제성장률 전망치를 종전보다 0.2% 낮춘 3.1%로 하향조정 하였습니다. 현재 3.8%의 성장률을 전망하고 있는 정부도 3% 초반대로 성장률을 낮춰잡을 가능성이 높은 것으로 보입니다.

글로벌 금융시장의 불확실성과 국내 경기 회복세 둔화가 국내 금융기관 및 국내 경제에 영향을 줄 것으로 예상되며 이에 따라 금융기관들의 유동성 위험 및 자산의 신용위험이 커지고 있습니다. 투자자께서는 대내외 다양한 요인들을 면밀히 검토하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사는 금융지주회사로서 자본적정성 비율인 BIS 자기자본비율을 최소 8.0% 이상으로 유지해야 하며, 당사의 은행자회사인 부산은행과 경남은행도 자본적정성 비율인 BIS 자기자본비율을 최소 8.0%이상으로 유지해야 합니다. 자본적정성 비율은 금융감독원의 감독 규정에 근거하여, 한국 회계기준에 따라 연결기준으로 작성되며, 위험가중자산에 대한 자본의 비율을 측정합니다.

2008년 이후 기업여신을 중심으로 신규 부실이 증가하는 가운데 NIM 하락에 따른 이익창출능력 저하로 인하여 고정이하여신을 적극적으로 정리하지 못하면서 국내 은행들의 자산건전성이 전반적으로 저하되는 모습을 보이고 있습니다. 한국의 경제성장률이 2012년을 저점으로 점진적 상승 추세이기에 경기회복에 따른 차주의 상환능력 개선 가능성이 있으나 국내 주력 기업들의 실적 저하, 가계부채 증가에 따른 리스크 확대 등을 종합적으로 고려해 볼 때, 단기간 내 여신건전성 개선 가능성은 높지 않은 것으로 판단됩니다.

2014년말 기준 당사의 BIS기준 자기자본비율은 11.91%, 자회사인 부산은행의 BIS기준 자기자본비율은 13.30%, 경남은행의 BIS기준 자기자본비율은 12.74%이고, 2015년 03월말 기준 당사의 BIS기준 자기자본비율은 11.58%, 자회사인 부산은행과 경남은행의 BIS기준 자기자본비율은 각각 13.16% 및 12.44%로 2014년말 대비 소폭 하락하였으나 감독 조건을 만족하고 있습니다.

당사 및 은행 자회사의 자본적정성 비율은 아래와 같습니다.

하지만 당사 및 당사의 자회사인 부산은행, 경남은행은 위험자산의 증가, 손실의 증가, 문제여신 처분에 따른 비용 증가, 유가증권 가치 하락, 환율 상승, 최소 자본적정성 비율 변동, 비율 산출 방법 변경, 바젤 위원회의 기준 변경, 기타 자산 건전성 및 자본적정성에 영향을 주는 부정적 요인 등이 발생할 경우 상황에 따라 자본 적정성 비율을 충족시키지 못할 수 있습니다.

당사 및 당사의 자회사인 부산은행, 경남은행의 자본적정성 비율이 최소 규제비율 이하로 하락할 경우, 금융감독당국은 자산매각, 배당제한, 자본확충요구 등 다양한 수단으로 당사 및 당사의 은행 자회사를 규제할 수 있습니다. 특히, 자본적정성 비율을 최소 규제비율 이상으로 유지하기 위하여, 당사는 증자 및 기타 다른 방법으로 추가 자본을 조달해야 할 수도 있으니, 투자자께서는 이 점 고려하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

금융산업 발전에 따른 금융소비자의 복합금융 서비스에 대한 수요 증대와 타금융산업 진출을 통한 대형화-겸업화 본격화, 그룹 내 이업종 금융계열사와의 시너지 창출 극대화를 위해, 지주회사 체제로의 전환을 추진하는 금융사들이 더욱 증가하고 있습니다.비은행권의 그룹들도 계열내 금융사를 모아 금융지주사를 설립할 가능성이 높은 것으로 알려지고 있습니다. 이러한 신규 금융지주회사의 출현과 대형화는 금융산업의 경쟁 심화로 이어질 수 있습니다.

최근, 새로운 금융지주회사법 개정안에 따라 산업자본의 은행지주사 지분한도가 기존 9%에서 4%로 다시 축소됨에 따라 금산분리는 강화될 것이나, 시중은행 가운데 산업자본의 지분율이 4%를 넘는 곳이 없기 때문에 은행에 직접적으로 미치는 영향은 크지 않을 것으로 보입니다.

국내에서 은행 및 보험권은 시장이 성숙단계에 접어들고 있어 성장에 한계를 보이고 있고, 증권 및 투자은행 분야는 국내시장이 규모의 경제에 크게 미치지 못하고 있습니다.

당사는 자회사들의 경쟁력에 의해 수익성 및 재무안정성이 큰 영향을 받는 관계로 위와 같은 자회사들에게 영향을 미치는 환경 변화 및 경쟁 구도 변화 등으로 인한 수익성 변동 위험에 노출되어 있으니 투자자께서는 투자 결정 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사 및 당사의 자회사가 직면한 추가적인 위험은 이자율, 환율, 채권 및 주식 가격위험 등입니다. 이자율 수준, 수익률곡선, 스프레드 등의 변동성은 예대마진 등에 영향을 줄 수 있습니다.  달러화 대비 원화 환율의 변동은 외화 자산 및 부채의 가치에 영향을 줄 수 있습니다. 또한 채권과 주식가격의 변동성은 투자 및 매매 유가증권 포트폴리오의 가치 변동을 유발할 수 있습니다.

당사 및 당사의 자회사는 리스크 관리 시스템을 운영하여 그룹이 직면한 시장 리스크의 최소화 및 통제를 위한 노력을 기울이고 있으나, 경제 및 시장 상황의 변동에 대하여 정확한 예측이 어렵고, 이러한 변화가 당그룹의 재무 성과 및 영업에 미치는 영향을 정확히 분석하기는 어려운 상황입니다.

주요국금리추이

2014년 국내 채권시장은 2013년 하반기의 경기회복 기대감 및 미국의 양적완화에 대한 우려에 대한 과도한 선반영을 되돌림하는 가운데, 글로벌 경기둔화 지속, 세월호 참사에 따른 심리 위축, 공공기관 부채감축 방안에 따른 공사채 발행 축소 등 수급요인이 복합적으로 작용하여 상반기중 점진적인 금리 하락을 경험한 바 있습니다. 한편 2014년 하반기에는 국내외 경기둔화에 대한 부양책으로 2차례의 기준금리 인하를 단행함에 따라 금리하락 추이가 지속되며 국내 채권시장은 역대 최저수준의 금리수준을 기록하였습니다. 한편 2015년 초 채권시장은 여전히 지속되고 있는 글로벌 경기둔화 가운데, 그리스의 유로존 이탈 우려, 유가하락 등 대외 불확실성 확대로 경기전망이 부정적인 가운데, 추가 재정정책 등에 대한 기대감 등에 따라 채권수익률 하락세가 지속된 바 있습니다. 한편 2015년 3월 한국은행 금융통화위원회는 국내 기준금리를 25bp 인하한 바 있으며, 이에 따른 수요 유입 및 추가 기준금리 인하 기대감 등의 영향으로 채권시장의 장세는 양호한 모습을 지속하고 있으나, 최근 재차 금리 인하 기대 희석 및 대내외 변동성에 따라 국내 채권시장 금리는 소폭 상승추이를 보이고 있습니다. 하지만 여전히 과거 대비 낮은 금리수준 하에서 고금리 제공 신용채권에 대한 수요는 지속되고 있는 것으로 판단됩니다.

kospi지수 및 원달러 환율 추이

- 미국
1분기에는 악천후와 노사분규, 달러화 강세 등으로 기업활동이 전반적으로 부진했습니다. 3월 제조업 ISM 지수는 5개월 연속 하락한 가운데 신규수주와 수출이 부진하였고 신규 일자리 창출도 12.6만명으로 시장예상(24.5만명)보다 저조하였습니다.

ism 제조업 및 서비스업 지수 추이

4월 이후 소비를 중심으로 성장세가 확대될 전망입니다. 개인소비와 연관성이 높은 근원소매매출은 3월 플러스 증가율로 전환되었으며 소비자신뢰지수는 3월 101.3으로 전월(98.8) 수준을 상회하여 소비 여건은 양호한 것으로 판단됩니다.

개인소비 및 근원소매매출

- 중국
2015년 1~3월 16% 상승한 상해 주가가 4월에도 19% 상승하며 급등세를 지속하고 있습니다. 4월 28일 증감위(CSRC)는 "다수 신규 참여자들이 맹목적 투자에 나서면서 시장위험을 간과하고 있다"고 경고하는 등 금융당국은 구두개입을 통해 시장안정 노력을 강화하고 있습니다. 반면 중국의 경제지표 부진 및 기업실적 둔화는 지속되고 있습니다.

중국 주가 vs 기업이익(eps) 전망치

상기와 같이 경제지표 부진 및 기업실적 둔화에도 불구 주가급등세가 장기화되면서 글로벌 투자자들의 신중론이 증가하고 있으며 주식신용거래 재원이 은행대출임에 따라 주가급락시 은행 손실 가능성도 대두되고 있습니다.

- 유로존
EU의 유로존 경기체감지수는 그리스 디폴트 우려 등에 따라 소비자심리지수, 기업경기체감지수가 소폭 하락 하는 등 양적완화 실시 이후 이어졌던 상승세가 주춤하고 있습니다. 국가별로는 스페인, 네덜란드의 경기체감지수가 상승세를 보이고 있으나 독일, 프랑스 등은 하락세를 보이고 있습니다. 독일은 소비자심리지수 개선에도 불구, 건설경기 부진, 제조업 수출 감소 우려 등으로 하락세를 보이고 있고 프랑스는 유로화 약세가 진정되면서 수출, 관광수요 등의 부정적 영향을 반영하여 하락세를 보이고있습니다. 향후 유로존의 경기는 QE가 내수 등 실물경기에 미치는 파급효과 및 유로화 절하로 인한 유럽 기업들의 수출 실적 개선에 따라 영향을 받을 것으로 전망됩니다. 그렉시트(Grexit) 효과는 제한적으로 작용할 것으로 전망되나 재정건전성이 취약한 남유럽국은 영향을 받을 것으로 예상됩니다.

유로존 경기 체감지수

- 환율
2015년 1분기 미국 경기둔화로 달러화 강세가 주춤한 가운데 신흥국 통화는 아시아를 중심으로 단기 강세여건이 조성되고 있습니다. 신흥국 통화는 3월 FOMC를 기점으로 강세로 반전(FOMC 이전 -6.4%, 이후 +4.5%, 금년 2.2%)하였으며 단기적으로는 추가 강세가 예상 됩니다. 2분기 미국 경기는 1분기 대비 반등할 것으로 예상되나, 달러화가 종전과 같은 강세를 재개하기 위해서는 경기회복에 대한 충분한 신뢰감 회복이 필요할 것으로 분석됩니다. 또한 유로존에서는 저금리 및 경기개선을 바탕으로 해외투자가 증가하면서 신흥국 통화 전반에 걸쳐 강세압력이 확대될 전망입니다.

亞 통화 대미달러 및 실질실효환율

- 그리스 구제금융 협상 타결 여부
그리스의 양보안 제시로 협상타결 가능성이 높아졌으나 여전히 일부 사안의 양보에는 부담을 느끼고 있어 최종합의 여부는 불확실한 상황입니다. 국민투표 시행에 대한국민들의 부정적 시각이 확인되면서 (반대 61.9%) 협상 타결 전망이 강화되었으나 그리스 정부가 여전히 연금, 노동, 부가가치세율 인상 등에 대한 양보에 부담을 느끼고 있습니다.

그리스 주가 및 cds 추이

구제금융 협상이 타결될 경우 단기적으로는 일단 시장 안정에 도움을 줄 전망이나 민간부문 예금이 GDP의 18%로 하락하고 1분기 세수도 목표치보다 5% 미달하는 등 구제금융 합의 이후에도 그리스 디폴트 우려는 지속될 가능성이 높을 것으로 전망됩니다.

한편 그리스는 5월12일(현지시각) 국제통화기금(IMF)에 올들어 최대 규모인 7억5000만 유로(약 9200억원)을 갚았으나 그 대부분은 IMF에서 동원한 것으로 나타나는 등불안감은 지속되고 있습니다. 당사 및 당사가 조달한 자금으로 사업을 영위하는 관계회사들 또한 그리스의 디폴트나 그렉시트에 부정적인 영향을 받을 수 있으므로 잠재적 투자자들의 지속적인 주의가 필요합니다.

- 금융시장 변동성
최근 글로벌 채권시장은 미 실물지표 부진에 따른 국채매수 증가로 변동성이 크게 완화되고 있습니다. 미 채권시장 변동성 지수(MOVE 지수: 메릴린치에서 매일 발표하는 지수고 미국채 2,5,10,30년물 3개월 만기 옵션 변동성을 가중평균하여 계산)는 ECB QE(양적완화)가 진행되는 가운데 경기둔화 가능성으로 미 국채 매수도 월중 꾸준히 증가하며 금년래 최저치를 기록하였습니다. 미 경기둔화를 겨냥한 국채매수세로 인해 채권시장 변동성은 전월말 대비 13bp 하락하였습니다.

채권시장 변동성 지수

다만 4월말 들어 주요국 국채금리가 급등하면서 유로존 등의 국채시장 버블우려가 제기되고 있어 유의할 필요가 있습니다. 미 국채10년물은 2.0% 수준을 지속적으로 하회하였으나 4월말 들어 상승 기조를 보이고 있습니다. 독일 등 유로존 국채 수익률도 차익실현 등으로 급등하였습니다.

주요국 10년물 국채 수익률

3월 ECB QE 이후 유로존 경기 반등이 예상보다 빠르게 나타남에 따라 국채 수익률도 반등할 여지가 있습니다. 급격한 상승시 변동성 확대 가능성이 있으며 이는 당사로부터 자금을 대여받고 있는 관계회사들의 영업에 부정적인 영향을 미칠 수 있어 채권 회수의 가능성을 낮출 수 있습니다.

최근 글로벌 주식시장은 달러화 급등세 조정에 따른 기업실적 개선 기대로 완만하게 상승하는 추세를 보이고 있습니다. 주식시장 변동성 지수(VIX 지수: 미국 주식투자자들이 예상하는 향후 주가변동성을 계산하여 시카고 옵션거래소(CBOE)가 매일 발표하는 지수로 동 지수가 높을수록 투자심리는 악화됨을 의미합니다.) 는 금리인상 우려 완화, 기업실적 개선 기대 등으로 주가가 완만하게 상승하여 하락 안정 추세를 보이고 있습니다. 연준 금리인상 지연, 달러 급등세 조정 등으로 증시 변동성이 4월 하순 연중 최저치를 기록하였습니다. 다만 1분기 미 성장률 둔화 등 경제지표의 부진이 지속되거나 미 연준의 급작스런 금리정상화가 실행 될 경우 주가가 하락하면서 변동성이 확대될 수 있습니다. 이러한 급격한 변동성은 당사로 부터 자금을 대여받고 있는 관계회사들의 영업에 부정적인 영향을 미칠 수 있어 채권 회수의 가능성을 낮출 수 있습니다.

주식시장 변동성 지수 및 다우지수 및 저변동성지수

최근 글로벌 외환시장은 미 금리인상 지연 전망에 따라 달러화 강세가 조정 양상을 보이면서 변동성도 큰 변화없이 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 외환시장 변동성 지수(CVIX 지수: 도이치은행에서 매일 발표하는 지수로 주요 9개국 환율의 3개월 내재변동성을 가중평균하여 계산)는 2015년 중 변동성 상승을 견인했던 달러화 강세가 조정을 받으면서 3월말 이후에는 비슷한 수준을 유지하고 있습니다. 달러화는 이후 하락세로 전환되면서 변동성은 보합세를 지속하고 있습니다.

cvix 지수

미 경기회복세 둔화로 인한 달러화와 유로화 환율변화가 제한적으로 나타나며 변동성(CVIX)도 10% 내외에서 횡보하고 있습니다. 미 금리인상 시기 지연에 따라 외환시장 변동성도 당분간 안정적인 수준을 유지할 가능성이 높으나 인민은행의 통화정책 강도에 따라 반등할 여지도 존재합니다. 인민은행 양적완화 실시 전망이 높아지고 있는 가운데 실제로 담보대출보완(PSL) 프로그램 등 QE와 유사한 정책 실시시 달러화 강세 등으로 변동성이 상승할 가능성이 있습니다. 이러한 변동성의 상승은 당사로부터 자금을 대여받고 있는 관계회사들의 영업에 부정적인 영향을 미칠 수 있어 채권회수의 가능성을 낮출 수 있습니다.

달러화 및 신흥국 통화지수, 유로화 추이

상기와 같이 금융시장 변동성은 미국 경기 향방, 그리스 디폴트 등 잠재적 불안요인으로 확대될 가능성이 있습니다. 미국 경기가 고용개선 및 임금상승 등으로 상승세를재현할 경우 글로벌 금융시장에 상당한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 그 동안 금리인상 기대가 지연되면서 실물지표와 주가간 괴리가 확대되는 모습을 보여 왔기 때문에 경기 개선으로 인한 미 연준의 금리인상 가능성 대두 시 금융시장 재조정 과정에서 상당한 글로벌 금융시장의 변동성이 있을 수 있습니다. 그리스 관련 우려에 대한 금융시장 반응은 현재는 제한적이나 디폴트 내지 그렉시트 실현시 변동성이 확대될 수 있습니다.

이 외에도 향후 글로벌 금융시장에 충격을 줄 수 있는 잠재적 불안요인은 존재할 수 있으며 새롭게 나타날 수 있습니다. 주요 국가의 경제상황 및 경기와 글로벌 금융시장의 여러 요인이 당사의 재무현황에 중대한 영향을 미칠 수 있는 바, 본 채권에 투자를 고려하고 있는 투자자는 글로벌 금융시장에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.

금융시장의 자산가격 변동 및 기타 시장 요인의 변동성은 당사 및 당사의 자회사 영업에 직간접적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자분들께서는 이점 유의해 주시기 바랍니다.

정보통신 기술의 급격한 발달과 개인정보의 중요성이 커지는 가운데 외부 네트워크를 통한 전통적인 해킹 시도 뿐 아니라 보안업체 직원 등을 통한 내부 유출 등 다양한 형태의 보안사고가 최근 잇따라 발생하고 있습니다. 비교적 정보 유출 규모가 컸던 사례로는 2008년 2월 옥션(1,081만건), 2008년 9월 GS칼텍스(1,125만건), 2011년 7월 SK컴즈(3,500만건) 및 넥슨 해킹 사건(1,320만건) 등이 있었으며, '개인정보 유출신고 및 제재 현황'(2014.01.22)에 따르면 최근 5년간 58곳의 기업, 공공기관 등을 통해 1억 3,752만건의 개인정보가 유출된 것으로 파악되고 있습니다. 최근에는 상대적으로 안전하다고 여겨지는 은행권에서도 개인정보 유출 사례도 발생하였습니다. 2013년 12월 11일 검찰은 씨티은행 및 SC은행에서 각각 3.4만건, 10.3만건의 고객정보가 유출된 사실을 발표하였으며, 2014년 01월 17일부터 특별검사가 진행되고 있습니다. 2014년 초에는 3개 카드사에서 동시에 약 1억 4백만건에 이르는 고객정보가 유출되는 사건이 발생하였습니다. 2014년 01월 08일 검찰은 KB국민카드, 롯데카드 및 NH농협카드에서 외부 용역직원을 통해 유출한 혐의로 해당 직원과 동 정보를 구매한 대출광고업자 및 대출모집인을 기소하였으며, 감독당국은 3개 카드사에 대해 현장검사를 착수하여 정보유출 경위와 책임 소재를 파악하고 있습니다. 2014년 03월 06일 카드사에 이은 통신사 KT가 홈페이지 해킹으로 개인정보 유출되는 사고가 발생하여 조사중에 있습니다. 정부는 2014년 03월 10일 반복적인 정보유출, 해킹사고를 차단하고자 『경제혁신 3개년 계획』의 핵심과제중 하나로 「금융분야 개인정보 유출 재발방지 종합대책」을 관계부처 합동으로 마련하여 추진 중에 있습니다.

「금융분야 개인정보 유출 재발방지 종합대책」의 기본방향은 다음과 같습니다. 1. 개인정보의 「수집-보유·활용-파기」등 단계별로 금융소비자의 권리보호 및 금융회사 책임을 대폭 강화합니다. 2. 금융회사가 확실하게 책임지는 구조를 확립합니다. 3. 해킹 등 외부로부터의 전자적 침해행위에 대해서도 기존대책('13.7월 발표)을 대폭 보강합니다. 4. 이미 계열사와 제3자에 제공되었거나 외부유출된 정보로 인해 잠재적으로 피해가 발생할 가능성에 대해서도 대응방안을 강구합니다.

<보유·활용 단계의 관련 세부적인 내용>
금융지주그룹內 계열사 및 분사시 고객정보 이용제한 등

또한, 수시로 금융위원회와 금융감독원은 유관 금융협회 등과 함께 「개인정보 유출 재발방지 종합대책 이행 점검회의」를 개최하여 종합대책 이행현황을 종합적으로 논의, 점검하고 있습니다.

한편, 금융지주 내 계열사간 고객정보 제공에 대한 규율을 강화하는 「금융지주회사법」개정 법률안이 지난 2014년 5월 28일 공포되었고, 2014년 11월 29일 시행되었습니다.

고객정보 제공 관련 법 개정내용을 살펴보면, 정보제공 범위를 대통령령으로 정하는 내부 경영관리상 이용 목적으로 한정하고, 정보제공 절차와 방법은 금융위원회가 정하도록 하였습니다. 또한, 고객정보 제공내역을 대통령령으로 정하는 바에 따라 고객에게 통지하도록 하였습니다.

이러한 법 개정내용을 반영하여 해당 시행령 및 감독규정이 정비하기 위하여 금융위원회는 2014년 7월 17일자로 「금융지주회사법 시행령」개정안 입법예고 및 「금융지주회사감독규정」 규정 개정안을 예고하였고, 11월 26일 개정을 완료하였습니다.

당사 및 당사의 자회사는 고객정보보호를 위해 내부통제절차에 의한 내부보안을 한층 더 강화하고 고객정보관리에 주기적인 점검 수준을 높이는 노력을 진행할 예정입니다. 또한, 내부 직원에 의한 정보 유출을 차단하기 위해 고객정보접근에 대한 통제절차와 보안강화 등의 노력을 기울여 고객 정보가 유출될 가능성을 최대한 차단하고 있습니다.

개인정보 유출 등 보안사고 발생시 피해고객의 집단소송 등에 따른 손해배상 가능성 및 사고수습에 필요한 관리비용 증가, 유출된 정보를 이용한 2차피해에 따른 보상액 부담 가능성, 감독당국에 의한 검사 또는 수사기관의 수사 등의 진행경과에 따라 회사 및 경영진 등에 대한 대규모 제재에 따른 경영상의 악영향, 그리고 고객이탈 및 평판저하 등에 따른 장기 영업력의 약화로 은행에서의 개인정보 유출사고는 잠재적인 위협이 될 수 있습니다. 이에 당사는 개인정보의 외부유출을 차단하기 위해 PC내 문서를 암호화하여 저장하고, 문서출력, 이동식 저장매체(USB 등) 및 이메일 등을 이용한 개인정보 외부반출시 부실점장 승인 또는 중앙통제를 통한 정보보호부의 승인을 받도록 하고 있습니다.특히 이동식 저장매체(USB 등)사용시마다 매번 확인후 승인하여 그 이력을 철저히 관리하도록 하고 있습니다.

외주인력에 대한 단말기 취약점 점검, 정보보호서약서 징구, PC의 인터넷차단 및 철수시 PC포맷실시, 외부 전산기기 반입 제한을 위한 외부인의 출입통제를 강화하고 있고, 또한 외부로부터의 악성코드 유입 등 해킹위협을 사전에 차단하기 위해, 내부 업무망과 인터넷망의 네트웍을 분리하였고 위험성 있는 인터넷 사이트에 대한 접속을 원천적으로 차단하고 있습니다. 정보보호점검을 통해 당사내 필수 보안소프트웨어 미설치PC 존재여부, PC내 개인정보 보유여부, 개인정보 반출사유 적정여부, 개인정보파일 암호화 해제 적정여부 등정보보호 점검체계를 강화하였습니다. 개인정보접근에 대한 내부통제절차 및 개인정보 보안강화를 위해 시스템 접근 계정의 생성부터 회수까지 총체적으로 통합관리 및 다양한 시스템들의 보안 취약점을 진단하고 개선하는 활동을 수행하고 있으며, 업무적으로 개인정보를 수탁하여 처리하는 업체에 대한 개인정보 관리실태에 대한 점검을 강화하고 있습니다. 그리고 업무적으로 사용하는 개인정보의 오남용을 방지하기 위하여 개인정보의 수집, 이용, 제공 , 보관, 파기 등 일련의 과정을 체계화하였고 이를 효과적으로 관리하기 위한 시스템을 구축할 예정이며, 고객 및 임직원 대상으로 개인정보보호준칙을 배포하는 등 개인정보보호의 중요성을 생활화하고 있습니다.

지난 2014년 7월말 정보보호 조직을 신설하여 개인(신용)정보보호 전담조직을 통합관리함으로써 개인정보보호 관련 내부통제 체계를 강화하였으며, 정보보호에 대한 인식제고를 위하여 전 임직원을 대상으로 개인정보 관리교육을 주기적으로 실시하고있습니다. 다만, 이러한 당사의 개인정보보호 노력에도 불구하고 향후 개인정보 유출사고 발생시 은행에 재무적, 비재무적 중대한 부정적인 영향을 미칠 수 있는 잠재적 위험요인은 상존하고 있습니다.

당사를 비롯한 금융권 회사들에 대한 고객 정보 유출 시도는 앞으로도 계속될 것으로 전망되는 바, 향후 유사한 사고가 발생할 경우 당사의 평판이 저하될 가능성이 있으며, 카드 재발급 등 고객정보유출로 인한 사후조치에 의한 비용과 피해를 입은 고객에 대한 손해배상 가능성, 감독당국에 의한 과징금 부과, 영업정지 등의 제재조치 등의 영향은 완전히 배제할 수 없습니다. 이점 투자 시 유의하시기 바랍니다.

핀테크란 금융(Financial)과 기술(Technology)의 합성어로, 금융과 정보통신기술(IT)의 결합을 통해 각종 금융 서비스를 제공하는 새로운 산업을 말합니다.

금융위원회는 2015년 5월 6일 제3차 규제개혁장관회의에서 ‘핀테크 산업 활성화 방안’을 발표하며 핀테크 산업의 창업·성장 촉진, 국민 체감형 서비스 본격화, 핀테크 인프라 구축이라는 3대 추진목표와 11개 세부과제를 제시하였습니다.

또한, 11개 세부과제의 일환으로 금융기관의 핀테크 기업 출자가 활성화 될 수 있도록, 관련 법령을 사전에 적극적으로 유권해석 하여 출자를 허용하기로 하였습니다. 현재 금융관련법상 금융기관은 금융업 또는 금융기관의 업무 수행과 관련 있는 회사 등에 대해서만 출자·지배만 가능하였으나, 금융위는 금융기관의 핀테크기업 출자 범위의 불명확성을 해소하기 위해 사전적, 적극적인 유권해석을 한다고 밝혔습니다.
유권해석 범위는 다음과 같습니다.

특히 금융위는 금산분리를 고려해 중소기업과 대기업을 구분해 기준을 적용하여, 중소기업의 경우 주된 업종이(평균매출액 등의 비중) 핀테크 업무라면 사업 진출이 가능토록 하였으며, 대기업은 핀테크 사업 부분이 전체 매출·자산의 75% 이상이면 가능하도록 하였습니다. 금융위는 향후 정확한 유권해석을 금융회사에 전달하고 시행할 방침입니다.

이러한 핀테크 산업이 아직 국내 사례가 많지 않으나 해외 사례를 살펴보면,  기존 은행들의 핀테크 기술을 활용한 새로운 금융서비스 창출을 가능할 수 있게 하는 기회가 생긴 반면, 비금융 기업도 핀테크 시장에 진출이 가능하게 되어 금융지주회사들은 새로운 금융환경에 직면하게 될 수도 있습니다.

현재 국내에서도 카카오톡 내 신용카드 연계 결제 서비스 ‘카카오페이’(`14.9), 카카오톡 기반 송금.결제서비스 ‘뱅크월렛카카오’(`14.11) 출시 등 IT업체가 금융업에 진출하기도 하였으며 국내 은행들도 IT업체와의 제휴를 본격화하고 있습니다. 물론 국내의 핀테크 산업이 초기 단계이므로 이러한 변화가 금융산업에 미치는 영향을 정확히 분석하기는 어려운 상황이나, 금융산업내 또 다른  경쟁을 심화시킬 수도 있습니다. 이 점 투자에 유의하시기 바랍니다.

국내 은행업계 및 금융산업은 2014년까지 한국외환은행의 하나금융그룹 편입과 우리금융그룹 및 산은금융그룹의 민영화 추진 등의 재편이 진행되었으며, 2015년에도 구조 재편이 금융업계 경쟁구도 및 개별 은행의 시장지배력에 미칠 영향에 대해 모니터링이 필요합니다.

하나금융지주는 금융위원회가 2012년 1월 27일자로 한국외환은행 자회사 편입을 승인함에 따라 론스타에 대한 인수대금 지급 등을 거쳐 2012년 2월 9일자로 인수작업을 완료 하였으며, 하나금융그룹은 계열 합산 기준으로 은행부문 여수신 점유율 2위의 시장지위를 확보하였습니다. 또한 농협중앙회의 신용부문과 경제부문을 분리하는 농협법이 통과되면서 2012년 3월 2일 농협금융지주가 출범하였습니다. 우리금융지주는 2013년 6월 말 민영화 방안이 발표되었으며, 현재 매각작업으로 인해 광주은행, 경남은행, 우리투자증권, 우리아비바생명 등의 계열사가 계열 분리되는 등 매각 절차가 진행되고 있습니다. 산은금융그룹의 경우 현재 민영화 추진 계획은 중단되었으며, 정책금융공사와 한국산업은행의 합병, 기타 산은금융그룹 계열사 매각을 진행 중에 있습니다.

이러한 금융시장의 재편은 금융산업의 대형화, 다각화를 초래하여 금융상품의 다양성을 증대하여 고객의 선택의 기회를 높일 수 있으나 금융회사에게는 시장점유율 확대를 위한 경쟁심화로 연결 될 수 있으며 고객과 시장 변화에 효과적으로 대응하지 못할 경우 고객 이탈과 매출 감소, 수익성 저하로 연결될 수 있습니다.

2. 회사위험

당사는  2011년3월15일  (주)부산은행, (주)BNK투자증권, BNK신용정보(주), BNK캐피탈(주)이 공동으로 주식의 포괄적 이전 방식에 의해 설립한 지주회사로서, 2011년도중 (주)BNK정보시스템과 (주)BNK저축은행을 설립하여 자회사로 편입하였고, 2014년 10월 10일 우리금융지주로부터 분할 재상장 된 경남은행 지분 56.97%를 예금보험공사로부터 취득, 자회사로 편입하였으며, 또한 2015년 4월 1일 경남은행 잔여지분 43.03%를 취득하기로 결정하였습니다. 당사는 자회사의 경영관리, 자금지원 등을 주된 영업으로 하는 순수지주회사로서 사업지주회사와는 달리 자체 사업을 영위하지 않는 지방금융지주회사입니다. 특히 당사는 다른 지방금융그룹 대비 규모 면에서 가장 큰 수준을 자랑하고 있으며, 부산은행과 경남은행의 그룹 내 비중이 절대적인 구조가 유지되고 있습니다.

2015년 3월말 기준 당사가 영위하고 있는 부문별 현황과 지배구조도는 다음과 같으니 참고하시기 바랍니다.

주) 당사는 2015년 4월 1일  이사회결의 및 2015년 5월 13일 임시주주총회의 결의를 통해 경남은행 비지배지분 인수를 위한 주식의 포괄적 교환계약 체결을 승인하였습니다. (주식교환기일 : 2015년 6월 4일)

경남은행과의 주식의 포괄적 교환에 관련한 사항은 본 신고서 「Ⅲ. 투자위험요소  2. 회사위험 사.」를 참고해 주시기 바랍니다.

[BNK금융지주 지배구조도]

bnk금융지주_계열회사간_계통도(손자포함)[1]

[주식의 포괄적교환 전후 BNK금융지주의 계열회사 및 지배구조]

주식교환 전후 bnk금융지주 지배구조

(자료 : 당사 분기보고서, 2015년 3월말 연결기준)

(자료 : 당사 분기보고서, 2015년 3월말 기준)

이처럼 은행비중이 절대적인 당사의 사업구조는 은행산업의 변동성에 지나치게 노출될 수 있으며, 은행업황이 악화될 경우 당사의 수익성 등도 급격히 악화될 가능성이 있다고 할 수 있습니다. 따라서 당사의 두 은행자회사인 부산은행과 경남은행의 수익성이 당사에 미치는 영향은 절대적일 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 또한 당사와 경남은행간 금번 주식교환에 따라 경남은행이 당사의 100% 자회사가 됨으로써 경남은행 수익변동이 당사에 미치는 영향이 더욱 커질 수 있고, 이에 따라 수익원의 다변화와 균형이 요구되고 있는 상황입니다. (당사의 은행부문 자회사의 수익성 관련사항은 본 신고서 「Ⅲ. 투자위험요소  2. 회사위험 마. 바. 아.」 부분을 참고 하여 주시기 바랍니다. )

당사는 금융지주회사법상 금융지주회사의 출자제한, 동일 차주 및 동일 기업, 주요출자자에 대한 신용공여한도 제한, 자회사 등에 대한 행위제한에 대한 준수의무가 있습니다. 특히, 금융지주회사법 제48조 제1항 제3호에 의하면 금융지주회사의 자회사 등은 다른 자회사 등에 대한 신용공여로서 각 자회사당 자기자본의 100분의 10, 자회사 등에 대한 신용공여를 모두 합하여 자기자본의 100분의 20을 초과하는 신용공여를 하여서는 아니되며, 동일한 금융지주회사에 속하는 자회사 등 상호간에 신용공여를 하는 경우에는 금융위원회가 정하는 비율의 담보를 확보하여야 합니다. 또한, 독점규제 및 공정거래에 관한 법률상 지주회사 행위제한규정 (자본총액의 2배를 초과하는 부채액을 보유하는 행위)에 대해서도 준수의무가 있습니다. 금융지주회사법 및 독점규제 및 공정거래에 관한 법률상 행위제한에 대하여 당사는 해당요건을 충족하고 있습니다.

[금융지주회사법상 행위제한]

1. 금융지주회사의 출자 및 투자 제한

2. 신용공여한도 제한

3. 자회사의 행위 제한

4. 독점규제 및 공정거래에 관한 법률상 행위제한

당사는 금융지주회사로서 BNK금융그룹 전체에 직면할 수 있는 다양한 위험에 대하여 효과적으로 관리를 하여야 합니다. 이에 당사는 각 자회사 은행별로 은행경영 및 영업활동 과정에서 발생하는 각종 불확실성 또는 손실발생 가능성을 효과적으로 평가, 관리 및 통제하기 위해 엄격한 리스크관리 관련 내부규정 및 조직체계를 유지하고 있습니다. 당 그룹 리스크관리의 1차 책임조직은 본부부서 및 영업점이며, 전사 차원에서 수립된 리스크관리 정책과 절차를 준수하여 부문 내 리스크관리에 대한 책임을 지고 있습니다. 2차 책임조직은 리스크관리부를 의미하며, 리스크관리체계의 구축, 운영/감시, 감독의 지속적인 검토 및 변경에 대한 책임이 있습니다. 최종 책임조직은 이사회 및 리스크관리위원회를 의미하며, 리스크관리체제의 승인 및 점검에 대한 책임을 지고 있습니다. 또한 독립적인 제3자의 내외부감사를 포함하며 리스크관리의 절차, 모형의 적합성 등을 점검하고 있습니다.

시장리스크란 금리, 주가, 환율 등이 불리한 방향으로 변동하여 보유하고 있는 주식, 채권, 외환 등 시장성 있는 개별자산 또는 포트폴리오 가치가 감소할 수 있는 가격변동리스크를 의미합니다. 당사는 시장리스크 기준 자기자본 산출기준에 의한 표준방법에 따라 측정하고 있으며, 상품 및 거래 성격에 따라 최대손실가능액(VaR; Value at Risk), 듀레이션(Duration), 민감도(Sensitivity) 등을 보조지표로 사용하고 있습니다.

금리리스크란 시장금리가 금융기관의 재무상태에 불리하게 변동하여 손실이 발생할 가능성을 말하며 이익적 관점 및 경제가치적 관점으로 설명할 수 있습니다. 회사는 리스크관리협의회를 통하여 관리한도(금리Gap비율, 금리VaR, 금리EaR)를 설정하고 자산부채종합관리시스템(ALM System: Asset Liability Management System)에 의하여 손실가능액 및 관리지표에 대하여 한도준수 여부를 정기적으로 점검하고 있습니다.

유동성리스크란 자산의 운용기간과 부채의 상환기간이 불일치하거나 일시적인 신용하락 및 금융시장의 불안감 확대시 고객들의 일시 거액 인출 요구에 대응하지 못하여 발생하는 리스크를 말합니다. 당 그룹은 ALM 시스템에서 산출되는 유동성갭을 포함한 각종 보고서를 통하여 자산과 부채의 만기불일치 규모 및 현황을 매월 파악하고 있으며, 금융시장 및 자금시장 동향을 주기적으로 모니터링하여 적정규모의 유동성을 유지, 관리하고 있습니다.

당사의 리스크관리 조직은 리스크관리위원회, 리스크관리협의회, 리스크관리부로 구성되며, 리스크관리위원회는 위험관리의 최고 의사결정기구로서 위험자본의 배분 및 한도설정 등 위험관리 전략 및 계획을 수립합니다. 그리고 리스크관리부는 세부정책 및 업무처리절차에 따라 위험관리 제반 실무를 담당하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 당 금융그룹의 위험관리능력은 당 금융그룹이 직면할 수 있는 모든 위험에 대한 노출을 충분히 제거하지 못할 수도 있습니다. 당사는 연결실체의 리스크 관리 체제를 통해 리스크 투명성 증대, 급변하는 금융환경변화의 선제적 대응을 통하여 연결실체의 중장기 전략 및 경영의사결정을 효율적으로 지원하는데 역량을 집중하고 있습니다. 그러나, 이러한 정책과 절차가 당사를 포함한 당 금융그룹이 직면하거나 직면할 수 있는 위험에 대하여 항상 완전하게 대비하고 있다고 보장할 수는없습니다.

자체사업을 영위하지 않는 순수금융지주회사는 자회사로부터의 배당금 유입, 유상증자, 채권발행, 차입 등을 통한 자금조달이 가능합니다. 이중 상시적이고 보편적인 조달원은 배당금수익이며, 당사의 주요 수입원이라 할 수 있습니다. 당사의 주요 자회사인 부산은행은 최근 3년간 지속적으로 배당금을 지급하고 있으나, 다른 자회사들의 경우 지난 3년간 배당금 지급내역이 없습니다. 한편, 최근 인수한 경남은행의 경우에는 향후 지속적이고 안정적인 배당금수익을 기대할 수 있으나, 우리금융그룹에 속해 있던 시절의 자본확충 부족으로 인해 가까운 미래에 유상증자 등이 필요할 수 있는 상황입니다.

또한 향후 배당금 지급에 적용되는 법률 및 기타 규정들을 충족시키지 못하거나 규제요건을 준수하지 못할 경우 자회사가 당사에 배당지급을 중단하거나 지급하는 배당금액을 삭감할 수 있고 이는 당사의 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 자회사의 배당금수입 이외에 법무자문 등 경영컨설팅 및 브랜드수수료를 추가적인 수입원으로 고려하고 있으나 현재 해당수익은 전무한 상황이니 이점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.