정 정 신 고 (보고)


2014 년 11 월 28 일



1. 정정대상 공시서류 : 증권신고서


2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2014년 10월 14일


3. 정정사항
금번 정정 신고는 2014년 11월 27일 이루어진 우리사주조합의 청약결과에 따른 변동사항을 반영하기 위한 정정으로 2014년 금융감독원 정정요구에 따른 정정보완사항 및 2014년 3분기 분기보고서 제출에 따른 정정사항 기재 등에 사용된 '굵은 파란색' 글씨체와 2014년 11월 21일 1차발행가액 확정을 위한 정정에 사용된 '굵은 초록색' 글씨체와 구별하기 위하여 '굵은 보라색' 글씨체를 사용하여 기재하였습니다.

항  목 정정사유 정 정 전 정 정 후
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항
Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항
2. 공모방법
우리사주조합 청약에 따른
정정
주1) 정정 전 주1) 정정 후
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항
Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항
4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 나. 모집 또는 매출의 절차
(2) 청약방법
⑦ 청약한도
주2) 정정 전 주2) 정정 후
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항
Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항
4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 나. 모집 또는 매출의 절차
(4) 청약결과 배정방법
주3) 정정 전 주3) 정정 후



주1) 정정 전

가. 공모방법(주주배정)

모집대상 주식수(비율) 비고
우리사주배정 3,600,000주(20%) - 우리사주조합: 2014년 11월 27일
주주배정 14,400,000주(80%) - 구주 1주당 신주 배정비율: 0.7255006735주
- 신주배정기준일: 2014년 11월 26일
합계 18,000,000주(100%) -

주1) 본 건 유상증자는 주주배정방식으로 진행되며, 구주주의 청약결과 발생하는 실권주 및 단수주에 대해서는 미발행 처리합니다.
주2) 구주주의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.7255006735를 곱하여 산정된 배정주식수로 하되, 1주 미만은 절사합니다. 단, 신주배정기준일 현재 신주의 자기주식의 변동 등으로 인하여 신주배정비율이 변동될 수 있습니다.


나. 구주주 1주당 배정비율 산출근거

구분 주식수 및 비율
A. 보통주식 19,877,062주
B. 우선주식 -
C. 발행주식총수 (A + B) 19,877,062주
D. 자기주식 + 자기주식신탁 28,700주
E. 자기주식을 제외한 발행주식총수 (C - D) 19,848,362주
F. 유상증자 주식수 18,000,000주
G. 증자비율 (F ÷ C) 0.9055664262
H. 우리사주조합 배정 3,600,000주
I. 구주주 배정 (F - H) 14,400,000주
J. 구주주 1주당 배정주식 (I ÷ E) 0.7255006735



주1) 정정 후

가. 공모방법(주주배정)

모집대상 주식수(비율) 비고
우리사주청약 0주(0%) - 우리사주조합: 2014년 11월 27일
주주배정 18,000,000주(100%) - 구주 1주당 신주 배정비율: 0.9068758419
- 신주배정기준일: 2014년 11월 26일
합계 18,000,000주(100%) -

주1) 본 건 유상증자는 주주배정방식으로 진행되며, 구주주의 청약결과 발생하는 실권주 및 단수주에 대해서는 미발행 처리합니다.
주2) 구주주의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인
0.9068758419를 곱하여 산정된 배정주식수로 하되, 1주 미만은 절사합니다. 단, 신주배정기준일 현재 신주의 자기주식의 변동 등으로 인하여 신주배정비율이 변동될 수 있습니다.


나. 구주주 1주당 배정비율 산출근거

구분 주식수 및 비율
A. 보통주식 19,877,062주
B. 우선주식 -
C. 발행주식총수 (A + B) 19,877,062주
D. 자기주식 + 자기주식신탁 28,700주
E. 자기주식을 제외한 발행주식총수 (C - D) 19,848,362주
F. 유상증자 주식수 18,000,000주
G. 증자비율 (F ÷ C) 0.9055664262
H. 우리사주조합 청약
0주
I. 구주주 배정 (F - H) 18,000,000주
J. 구주주 1주당 배정주식 (I ÷ E) 0.9068758419



주2) 정정 전

④ 청약한도: 구주주 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.7255006735주에 따라 산정된 신주인수권증서(단, 1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정. 단, 1주 미만은 절사)를 합한 주식수로 하되, 자기주식 및 자사주 신탁 등에 따른 자기주식의 변동으로 인하여 구주주 1주당 배정비율은 변동될 수 있습니다.


주2) 정정 후


④ 청약한도: 구주주 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.9068758419주에 따라 산정된 신주인수권증서(단, 1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정. 단, 1주 미만은 절사)를 합한 주식수로 하되, 자기주식 및 자사주 신탁 등에 따른 자기주식의 변동으로 인하여 구주주 1주당 배정비율은 변동될 수 있습니다.


주3) 정정 전

(4) 청약결과 배정방법

① 구주주: 신주배정기준일(2014년 11월 26일) 17시 현재 주주명부에 등재되어 있는 주주에게 1주당 0.7255006735주(소수점 10째자리 미만 절사)를 곱하여 산정된 배정주식수(단, 1주 미만은 절사)로 하고, 배정범위 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 다만, 신주배정기준일 현재 신주의 배정비율은 자기주식의 변동 등으로 인하여 변경될 수 있습니다.

(후략)


주3) 정정 후

(4) 청약결과 배정방법

① 구주주: 신주배정기준일(2014년 11월 26일) 17시 현재 주주명부에 등재되어 있는 주주에게 1주당 0.9068758419주(소수점 10째자리 미만 절사)를 곱하여 산정된 배정주식수(단, 1주 미만은 절사)로 하고, 배정범위 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 다만, 신주배정기준일 현재 신주의 배정비율은 자기주식의 변동 등으로 인하여 변경될 수 있습니다.

(후략)



【 대표이사 등의 확인 】

이미지: 대표이사확인서정정

대표이사확인서정정


증 권 신 고 서

( 지 분 증 권 )



[증권신고서 제출 및 정정 연혁]
제출일자 문서명 비고
2014년 10월 14일 증권신고서(지분증권) - 최초제출일
2014년 11월 11일 [정정]증권신고서(지분증권) - 금융감독원 정정요구 및 2014년 3분기 보고서  제출에 따른 정정 신고
2014년 11월 21일 [정정]증권신고서(지분증권) - 1차발행가 확정에 따른 정정 신고
2014년 11월 28일 [정정]증권신고서(지분증권) - 우리사주조합 청약 결과 반영에 따른 정정 신고
금융위원회 귀중 2014 년 10 월 14 일



회       사       명 :

케이지피 주식회사
대   표     이   사 :

최  우  식
본  점  소  재  지 :

경기도 용인시 처인구 이동면 백옥대로 563

(전  화) 031-339-9100

(홈페이지) http://www.k-paper.kr


작  성  책  임  자 : (직  책) 전 무        (성  명) 최 부 도

(전  화) 02-6900-5520


모집 또는 매출 증권의 종류 및 수 : 기명식 보통주 18,000,000
모집 또는 매출총액 : 9,000,000,000
증권신고서 및 투자설명서 열람장소
  가. 증권신고서
                          전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 →  http://dart.fss.or.kr
  나. 투자설명서
                          전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 →  http://dart.fss.or.kr
                          서면문서 : 케이지피(주) - 경기도 용인시 처인구 이동면 백옥대로 563
                                          유진투자증권(주) - 서울 영등포구 국제금융로2길 28

【 대표이사 등의 확인 】

이미지: 대표이사확인서

대표이사확인서


요약정보


1. 핵심투자위험

구 분 내 용
사업위험 가. 당사의 사업이 속해 있는 제지산업은 대표적인 성숙기 산업으로 세계의 경제 성장과 함께 지속적으로 안정적인 성장세를 유지해 왔습니다. 그러나 2000년대 중반 이후 제지산업의 성장속도는 현저히 낮은 수준을 나타내고 있으며, 공급 및 소비의 증가율이 정체되는 등 전형적인 성숙기 산업의 모습을 보이고 있습니다. 국내 제지산업은 국민 1인당 지류소비량이 선진국 대비 70~80% 수준에 불과하기 때문에 성장잠재력이 있는 것으로 판단되지만, 제지산업이 전형적인 성숙기 산업이고 현재 경기 전반의 침체가 매우 완만한 회복세를 나타내고 있기 때문에 급격히 성장성이 회복되기는 어려울 것으로 판단됩니다. 투자자 여러분께서는 이러한 성장성 약화와 경기 상황의 악화가 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 점에 각별히 유의하시기 바랍니다.

나. 당사의 주요 매출품목은 산업용 포장용지로 분류되는 크라프트지로 시멘트, 사료, 양곡, 화학, 밀가루 및 비료 등의 포장지를 제작하는데 사용되는 용지 입니다. 그러나 국내 크라프트지 시장의 규모는 약 2,000억원 안팎으로 추정될 만큼 크지 않으며, 국내 크라프트지 시장은 과점체제가 형성되지 않아 공급자의 가격결정력이 약합니다. 이에 따라 국내 시장에서는 가격경쟁에 따른 수익성 악화가 나타나고 있는 상황입니다. 또한 타 지종 대비 상대적으로 낮은 설비투자비용으로 진입장벽이 높지 않아 잠재적인 위협요인이 되고 있으며, 당사의 시장점유율 또한 주요 경쟁사 대비 열위한 상황입니다. 투자자 여러분께서는 시장의 경쟁이 치열하고 시장 여건이 우호적이지 않은 상황에서 향후 당사의 매출 또는 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 점을 유념하시기 바랍니다.

다. 제지산업은 원재료비의 비중이 높고 대부분의 원재료를 수입에 의존하고 있습니다. 이에 따라 원재료인 국제 펄프가격 변동의 영향을 많이 받고 있으며, 환율의 변화에도 크게 영향을 받고 있습니다. 그렇지만 국내 제지업체들의 경우 일부 업체를 제외하고는 대부분 규모가 작기 때문에 글로벌 펄프 제조사에 대한 가격협상력에서 열위할 수밖에 없는 상황입니다. 또한 현재는 가격이 하향안정화 추세이지만, 향후 글로벌 수요증가에 따라 펄프 등의 원재료 가격이 상승국면으로 전환되더라도 시장 내 경쟁이 치열하여 원재료 매입원가를 제품의 판매단가에 전가하기 어려운 경우가 많습니다. 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의해 주시기 바랍니다.

라. 제지산업은 자본투입비중이 높은 장치산업의 성격을 가지고 있어 사업 초기비용이 높아 대규모 자본투자가 요구됩니다. 대부분의 제지업체들은 이러한 소요 자본의 상당부분은 외부 차입에 의존하고 있으며, 이로 인하여 제지산업의 차입금 의존도는 타산업보다 높은 수준을 나타내고 있습니다. 이처럼 높은 수준의 재무레버리지는 재무안정성을 약화시켜 영업환경의 변화에 따른 적절한 대응을 불가능하게 할 가능성이 큽니다. 더불어 수익창출력이 미흡하기 때문에 재무구조가 급격히 개선될 여지도 크지 않습니다. 투자자 여러분께서는 이러한 산업의 특성이 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하셔서 투자를 결정하시기 바랍니다.

. 제지산업은 국내 제조업 생산액에서 차지하는 비중 대비 상대적으로 높은 비중의 에너지 소비 및 생산과정에서 배출되는 공해물질 처리 등으로 인하여 발생되는 비용이 원가에 대한 부담요인이 되고 있습니다. 또한 대부분의 에너지원이 수입된다는 측면에서 국제 유가 등의 상승 및 환경문제와 관련한 정부 규제의 강화는 원가 부담을 가중시켜 당사의 수익구조 및 사업 전반에도 부정적인 영향을 배제할 수 없는 상황입니다. 그러므로 투자자 여러분께서는 에너지 및 환경관련 정부 규제 등에 따라 나타나는 수익구조에 대한 부정적인 영향에 대해 각별히 유념하시기 바랍니다.
회사위험 가. 당사는 글로벌 경기 침체 및 제지산업의 업황 부진 등으로 인하여 재무구조가 극도로 악화되었습니다. 이에 따라 당사는 주채권은행인 신한은행의 신용위험평가에서 C등급을 받으면서 채권금융기관협의회의 공동관리(이하 워크아웃)를 받게 되었습니다. 채권금융기관협의회는 워크아웃 개시 이후 증권신고서 제출일 현재까지 기존 채권의 만기연장 및 이자율 감면 등을 실시하였습니다. 이와 함께 당사는 경영정상화계획 이행약정에 따라서 경영정상화계획을 이행하고 있으며, 신규자금지원 및 채무의 유예, 감자, 출자전환 등을 통하여 재무구조 개선을 위해 노력하고 있습니다. 그렇지만 경영정상화계획의 이행 및 이를 위한 당사의 노력에도 불구하고 채권금융기관의 워크아웃으로 인한 보수적인 경영기조로 인하여 경영의사결정의 지연 및 투자시기의 지연 등이 발생할 수 있으며, 이는 당사의 성장성을 둔화시킬 가능성이 있습니다. 또한 업황의 악화 및 기타 예상치 못한 문제들로 인하여 경영정상화계획이 약정대로 이행되지 못하여 경영정상화계획이 지연 또는 중단될 경우 당사의 재무사항에 매우 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 관련 위험들에 각별히 유의하시기 바라오며, 본문에 기재된 워크아웃 관련 자구계획 및 이행현황을 참고하시기 바랍니다.

나. 당사는 제지업을 영위하고 있으며, 주요 매출품목은 비료, 쌀 및 사료 등을 포장하는데 사용되는 크라프트지 입니다. 당사의 2014년 3분기(누적) 매출액은 38,060백만원으로 2013년 3분기(누적) 대비 16.11% 감소하였습니다. 최근 3년간 매출실적을 살펴보면 2011년 119,580백만원의 매출을 기록한 이후 2012년 91,020백만원으로 2011년 대비 23.88% 감소한데 이어 2013년에는 2012년 대비 37.99% 감소하면서 지속적인 감소 추세를 나타내고 있습니다. 이처럼 매출이 감소하는 이유는 경영정상화계획의 일환으로 평택공장을 매각하면서 생산지종과 수량이 크게 감소하였으며, 특히 당사의 주요 매출품목이었던 F.C.B(컵지)가 적자를 지속함에 따라 생산 및 판매를 중단하였기 때문입니다. 이런 가운데 당사의 매출원가율은 90~100%에 이를 정도로 높아 수익성이 낮고, 이에 따라 지속적으로 당사는 영업손실 및 순손실을 기록하고 있는 실정입니다. 2014년 3분기(누적) 당사는 영업손실 717백만원, 순손실 2,284백만원을 기록하였습니다. 2011년 영업손실 5,750백만원과 순손실 15,318백만원을 기록한 이후 2012년 영업손실 4,323백만원, 순손실 10,517백만원을 기록하고 2013년에는 영업손실 1,326백만원, 순손실 9,049백만원을 시현하면서 지속적인 손실이 발생하고 있습니다. 최근 3년간 손실규모가 줄어들고 있는 모습이 보이기도 하는데, 이는 전체적인 매출규모 축소에 따른 손실규모 축소로 수익성의 회복이라고는 보기 어렵습니다. 이처럼 당사는 영업활동을 통한 수익 창출력이 미흡하고 환율 등과 같은 외생적 변수 및 영업외 수익과 비용 등의 재무적 요인에 따른 일회성 손익에 대한 영향이 지속될 수밖에 없다는 측면에서 향후 수익성에는 부정적인 영향이 지속될 수밖에 없을 것으로 판단됩니다. 투자자 여러분께서는 이처럼 수익성에 미치는 부정적인 영향에 대해 각별히 유의하시기 바랍니다.

다. 당사2014년 3분기말 기준 부채비율은 2,036.54%로 2013년말 1,240.36%에 비해 큰 폭으로 증가하였으며, 부채총계가 자본총계 대비 약 20배에 이르고 있기 때문에 기업 규모에 비하여 부채비율이 상당히 과도한 수준입니다. 기업의 재무유동성을 가늠하게 하는 유동비율의 경우에도 2014년 3분기말 기준 96.57%로 지급능력이 떨어지는 것으로 나타나고 있으며, 유동자산의 약 44%가 매출채권 및 기타유동채권으로 즉시 유동화될 수 있는 현금및현금성자산이나 기타 금융자산의 비중이 낮기 때문에 실질적인 지급능력은 더욱 열위한 것으로 판단됩니다. 또한 당사의 부채 중 이자를 발생시키는 차입금은 2014년 3분기말 기준 금융기관 차입금 36,384백만원 및 관계회사 차입금 15,500백만원으로 총 51,884백만원이 있는 상황인데, 당사는 경영정상화계획 이행에 의해 전반적인 차입금 규모가 계속하여 감소하고 있음에도 불구하고 차입금에 대한 의존도는 지속적으로 확대되고 있습니다. 당사는 차입금과 관련하여 채권금융기관협의회의 워크아웃 관련 약정으로 2015년 12월 31일까지 차입금 상환을 유예받고 있고, 담보 및 지급보증을 제공하고 있기 때문에 단기적으로 상환압력은 크지 않은 것으로 판단됩니다. 다만, 신고서 제출일 기준 당사는 최대주주인 국일제지(주)로부터 차입한 15,500백만원 중 5,000백만원에 대해 제3자배정 유상증자 방식으로 출자전환을 실시하여 관계회사차입금은 10,500백만원으로 축소된 상황입니다. 이에 따라 부채비율도 751.77%로 낮아지게 되었습니다. 그렇지만 단기차입금과 관련하여 유동성 문제에 직면할 수 있다는 것과 장기차입금의 이자비용이 당사의 재무상태에 지속적으로 부정적인 영향을 미치고 실적 악화시 그 부담이 더욱 가중될 수 있음에 투자자 여러분께서는 각별히 유의하시어 투자를 결정하시기 바랍니다.

라. 당사의 매출채권 회수 정도를 가늠할 수 있는 주요한 지표인 매출채권회전율 및 매출채권회수일수 최근 3개 사업연도 평균 매출채권회전율 3.15회를 기록하고, 이에 따른 평균 회수기간은 약 116일을 나타내었습니다. 이는 업종평균인 6.10회, 60일 대비 매우 열위한 수치로 당사는 업종 내에서도 매출채권회전율이 낮고 매출채권회수에 더욱 긴 시간이 걸리는 상황입니다. 2014년 3분기말 기준 연환산 매출채권회전율의 경우에도 3.67회로 다소 높아졌다고는 하나, 여전히 상대적으로 업종 내에서 열위한 수준인 것으로 보입니다. 이처럼 매출채권회전율이 낮고 매출채권회수일이 길어지면 매출채권의 손상 가능성이 높아질 수 있기 때문에 매출채권회수와 관련한 적절한 관리가 요구되고 있습니다. 당사는 손상채권 방지를 위해서 업체별 신용조사를 실시하여 부실징후 업체에 대해서는 채권조기회수 및 여신한도 강화를 하고 있으며, 매출채권의 손상과 관련하여 손상이 발생된 업체에 대해서는 출고통제 및 담보물건경매 등을 통해서 채권회수를 위한 노력을 하고 있습니다. 그렇지만 이러한 당사의 손상채권 방지를 위한 노력에도 불구하고 상기에 기재된 것과 같이 손상채권은 지속적으로 발생하고 있는 상황이며, 향후 추가적인 손상채권의 발생과 대손충당금의 증가 가능성은 완전히 배제할 수 없는 상황입니다. 그러므로 매출채권의 회수 지연 및 손상과 관련한 위험에 대해 투자자 여러분의 각별한 주의가 필요합니다.

마. 2014년 3분기말 기준 당사의 재고자산은 각각 13,953백만원으로 유동자산에서 차지하는 비중은 48.60%로 매우 높은 비중을 차지하고 있습니다. 매출부진 및 생산감축 등으로 인하여 재고자산의 규모는 감소하는 추세이지만, 유동자산 내에서 차지하는 비중은 2011년 이후 꾸준한 증가추세를 이어가고 있습니다. 당사의 최근 3개년 평균 재고자산회전율은 3.58회로 기록하고 있으며, 2014년 3분기(누적) 매출액을 단순 1.33배하여 추정한 연간 재고자산회전율은 3.53회로 2013년말 3.30회 대비 다소 상승한 것으로 나타나고 있습니다. 그렇지만 업종평균 재고자산회전율인 8.78회보다 열위한 상황이며, 재고자산회전율이 기업의 재고자산이 현금 등 유동자산으로 변화하는 속도를 나타내는 것이라는 점에서 보면 당사의 유동성 확보가 업종내에서 상대적으로 열위하다는 것을 확인할 수 있습니다. 더불어 재고자산회전율이 낮으면 평균 재고소진속도가 낮아지기 때문에 이에 따른 평가손실충당금이 증가할 개연성도 있으며, 당사는 재고자산의 관리와 관련하여 비효율적인 부분이 있고 재고자산회전율 등의 측면에서 업종 내에서도 열위한 수준입니다. 더불어 향후 업황악화 등에 따라서 매출처로부터 수요 감소 및 이에 따른 부진재고 발생으로 인하여 평가손실충당금의 증가를 비롯한 재무구조에 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 재고자산이 재무구조에 미치는 부정적인 영향에 유의하시기 바랍니다.

바. 당사는 원재료의 대부분을 수입에 의존하고 있으며, 원재료 매입대금의 대부분을 외환으로 결제하고 있어 USD, JPY, EUR 등에 대해 거래적 환위험(Transaction Exchange Risk)에 노출되어 있습니다. 특히 당사는 원재료의 대부분을 원/달러 환율로 결제하고 미달러화에 대한 영향을 가장 크게 받고 있으며, 환율 10% 변동시 약 18억원 이상의 손익에 대한 등락이 발생합니다. 대부분은 미달러화에 기인하고 있으며, 원재료 매입자금이 대부분 미달러화로 결제되는 만큼 미달러화의 환율변동에 따른 손익 변동의 폭이 매우 큽니다. 그러므로 투자자 여러분께서는 이러한 환율의 변동이 손익에 미치는 위험에 대해서 각별히 주의하시어 투자를 결정하시기 바랍니다.

사. 당사는 자본잠식 상태로 이엔페이퍼(現 한솔아트원제지)로부터 분할 신설된 2009년부터 자본잠식 상태를 지속하고 있습니다. 당사는 유가증권시장에 상장되어 있기 때문에 최근 사업연도말 현재 자본금의 100분의 50 이상이 잠식된 경우 유가증권시장 상장규정 제47조 제1항3호에 의거 관리종목으로 지정하게 되어 있으며, 1년 이내에 관리종목 지정사유를 해소하지 못할 경우 상장폐지 절차를 밟게 됩니다. 당사는 2014년 3분기말 기준 자본잠식률이 51.63%로 관리종목 지정사유에 해당되게 되었으나, 2014년 10월 07일 최대주주인 국일제지(주)에 대한 제3자배정 방식 유상증자를 통해 당사가 국일제지(주)로부터 차입한 15,500백만원 중 5,000백만원에 대해 출자전환을 실시하여 자본잠식률을 17.02% 줄였습니다. 그러나 향후 실적 악화 및 기타 사유에 의해 50억원 이상의 대규모 손실이 발생하여 결손금 등이 증가하게 될 경우 자본잠식률이 상승하여 50%를 넘기면 관리종목으로 지정될 수 있음을 투자자 여러분께서는 주지하시기 바랍니다. 또한 전술한 바와 같이 관리종목 지정 이후 1년 이내에 지정사유를 해소하지 못할 경우 상장폐지가 될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 각별히 주의하시기 바랍니다.

아. 당사는 현재 워크아웃을 받고 있고, 자금조달부터 매입채무 및 재고자산 등의 관리에 이르기까지 재무 전반에 대해 채권금융기관협의회의 통제를 받고 있습니다. 특수관계자들간의 매입 및 매출 규모가 크지 않고, 차입금 상환도 2015년 이후로 유예되었기 때문에 단시일 내에 특수관계자와의 거래에 따른 위험이 불거질 가능성은 크지 않은 것으로 사료됩니다. 그러나 예기치 못한 일들로 인해서 당사가 보유하고 있는 특수관계자에 대한 채권의 회수가 불확실해지거나, 특수관계자들과의 거래가 지니는 고유한 위험이 외부환경의 변수로 인하여 불거질 경우 당사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수밖에 없습니다. 투자자 여러분께서는 이러한 점들에 주의하시어 투자하시기 바랍니다.

자. 당사는 "독점규제 및 공정거래에 관한 법률"의 제19조 제1항 제1호의 규정에 위반으로 동법 제21조의 규정에 의거한 시정명령, 동법 제22조의 규정에 의거 과징금 납부를 명령, 동법 제66조의 규정에 따른 고발의 조치를 받았습니다. 또한 증권신고서 제출일인 2014년 10월 14일 공정거래위원회는 본 사건과 관련하여 보도자료를 통해서 당사를 포함한 부당공동행위 관련 6개 제지업체에 대한 과징금 부과를 발표하였습니다. 총 10,709백만원의 과징금이 부과되었으며, 당사는 553백만원의 과징금이 부과된 것으로 나타났습니다. 그러나 담합사건의 경우 시정조치 및 부과과징금액은 전술한 바와 같이 기업이 처한 현실(워크아웃 등)이나 여러 정황 등에 따라서 감면고시에 따른 감면이 있을 수 있으며, 관련매출액 등은 추후 확정 과정에서 일부 조정될 수도 있기 때문에 보도자료 상의 과징금은 확정금액이 아닌 것으로 당사는 판단하고 있습니다. 그러나 공정거래위원회로부터 당사가 부과받은 과징금이 확정될 경우, 비록 높은 수준의 과징금은 아니더라도 당사의 매출 및 손익 상황을 고려하였을 때 수익성에 다소 부정적인 영향을 미칠 것으로 판단됩니다. 투자자 여러분께서는 이와 관련한 위험을 인지하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.

차. 당사는 지속적으로 외부감사인에 의해 감사보고서에서 계속기업으로 존속할 것이라는 가정에 불확실성이 제기되고 있습니다. 본 증권신고서를 통한 자금조달계획이 예정대로 진행되지 못하거나 향후 실적 개선이 가시화되지 않을 경우 당사의 재무적 안정성이 크게 저해될 수 있습니다. 당사는 계속기업으로서의 존속에 대한 불확실성이 지속적으로 제기되고 있는 바, 투자자 여러분께서는 이와 관련한 위험에 대해서 각별히 유의하여 투자를 결정하시기 바랍니다.
기타 투자위험 가. 당사의 금번 유상증자로 인한 발행신주는 주금 납입일 이후 유가증권시장 추가 상장일까지 유동성이 제한될 수 있으며, 추가상장 시점에서 신주발행가액보다 시장의 수준이 낮은 경우 환금성 위험 및 원금 손실의 위험이 있습니다.

나. 금번 유상증자로 인해 증가되는 주식의 물량 출회 및 주가희석화에 따른 주가 하락 가능성이 있습니다.

다. 최근 상장기업에 대한 관리감독기준이 강화되는 추세이며, 향후 당사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해 질 수 있습니다.

라. 본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분들께서는 이러한 점을 유의하여 주시기 바랍니다.

마. 본 건 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식가치가 하락할 수 있으며, 상기 투자위험요소 및 기타 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함을 유의하여 주시기 바랍니다.

바. 당사의 금번 유상증자는 주주배정(실권주 불발행) 방식이기 때문에 전량 청약이 이루어지지 않을 경우 실권주 만큼 모집예정금액에 미달할 가능성을 배제할 수 없습니다. 그러나 당사는 최대주주인 국일제지(주)의 최대주주 및 최대주주의 지인들이 100% 청약에 참여할 예정이기 때문에 초과청약(배정분의 20%)까지 감안할 시 적어도 모집예정금액의 약 80%의 자금을 조달할 수 있을 것으로 판단하고 있습니다. 그렇지만 국일제지(주)의 최대주주 및 최대주주의 지인들의 100% 청약이 이루어지지 않을 가능성을 완전히 배제할 수 없으며, 예정대로 청약에 참여하지 못하거나 예상치 못한 문제의 발생으로 모집예정금액에 크게 미달하는 경우 당사의 유동성 및 재무사항에 부정적인 영향을 초래할 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이러한 위험에 대해 인지하시고 숙고하시어 투자를 결정하시기 바랍니다.


2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항


(단위 : 원, 주)
증권의
종류
증권수량 액면가액 모집(매출)
가액
모집(매출)
총액
모집(매출)
방법
기명식보통주 18,000,000 500 500 9,000,000,000 주주배정
인수인 증권의
종류
인수수량 인수금액 인수대가 인수방법
- - - - - - -
청약기일 납입기일 청약공고일 배정공고일 배정기준일
2015년 01월 06일 ~ 2015년 01월 07일 2015년 01월 09일 - - 2014년 11월 26일
자금의 사용목적
구   분 금   액
시설자금 2,000,000,000
운영자금 7,000,000,000
발행제비용 286,440,000
신주인수권에 관한 사항
행사대상증권 행사가격 행사기간
- - -
매출인에 관한 사항
보유자 회사와의
관계
매출전
보유증권수
매출증권수 매출후
보유증권수
- - - - -
【주요사항보고서】 [정정] 주요사항보고서(유상증자결정)-2014.10.24
【기 타】
1. 상기 모집가액은 예정가액으로 확정가액은 구주주 청약일 3거래일 전인 2014년 12월 30일에 결정되어, 2014년 12월 31일에 당사 인터넷 홈페이지(http://www.k-paper.kr)에 공고될 예정입니다.

2. 상기 청약기일은 구주주 청약 일정입니다.

3. 주주배정 유상증자 청약결과 발생하는 실권주 및 단수주는 미발행 처리할 예정입니다.

4. 금번 유상증자와 관련하여 당사는 2014년 10월 10일 이사회 결의에 의한 신주인수권증서 양도를 허용합니다. 자세한 일정이나 내용은 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항", "I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항", "4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항", "다. 신주인수권증서에 관한 사항"을 참고하시기 바랍니다.

5. 대표주관회사인 유진투자증권(주)은 금번 케이지피(주) 주주배정 유상증자의 모집주선회사 입니다. 금번 유상증자는 모집주선방식으로 진행되는 바, 유진투자증권(주)은 투자중개업자로서 타인의 계산으로 증권의 발행 및 인수에 대한 청약의 권유, 청약 및 청약의 승낙을 영업으로 하게 되며, 이에 따라 '자본시장과금융투자업에관한법률' 상의 증권 인수업무는 수행하지 않습니다.


제1부 모집 또는 매출에 관한 사항


Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항


1. 공모개요


가. 공모개요

(단위: 원, 주)
증권의 종류 증권수량 액면가액 모집(매출)
예정가액
모집(매출)
예정총액
모집(매출)
방법
기명식 보통주 18,000,000 500 500 9,000,000,000 주주배정

이사회 결의일: 2014년 10월 10일

(1) 1주당 모집가액 및 모집총액은 예정금액이며, 확정되지 아니한 금액입니다.

(2) 발행가액은 '증권의발행및공시등에관한규정'제5-18조(유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정 및 주주우선공모증자시 할인율 등이 자율화되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 '(구)유가증권발행및공시등에관한규정' 제57조에 의거하여 아래와 같이 산정할 예정입니다.

(3) 확정발행가액은 구주주청약일 초일(2015년 01월 06일) 전 제3거래일인 2014년 12월 30일 결정되며, 2014년 12월 31일 당사 인터넷 홈페이지(http://www.k-paper.kr)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다.


나. 1차발행가액의 산출근거

(1) 본 증권신고서의 1차발행가액은 신주배정기준일(2014년 11월 26일)전 제3거래일(2014년 11월 21일)을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균종가, 1주일 가중산술평균종가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 1차 기준주가로 하여 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 30%를 적용합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.(단, 호가단위 미만은 절상함)

1차 발행가액 = [기준주가 × (1 - 할인율)] ÷[1 + (증자비율 × 할인율)]

[1차발행가액산정표 (2014년 10월 22일 ~ 2014년 11월 21일) ]

(기준일: 2014년 11월 21일)
(단위: 원, 주)
구분 일자 종가 거래량 거래대금
(종가×거래량)
평균
1 2014-11-21(금) 640 51,123 32,088,039
2 2014-11-20(목) 637 222,598 140,825,325
3 2014-11-19(수) 647 149,608 95,614,639
4 2014-11-18(화) 628 68,375 42,270,535
5 2014-11-17(월) 601 73,160 43,921,597
6 2014-11-14(금) 594 83,221 52,233,579
7 2014-11-13(목) 610 12,098 7,351,054
8 2014-11-12(수) 610 54,378 33,150,065
9 2014-11-11(화) 618 58,472 35,659,758
10 2014-11-10(월) 616 32,592 20,182,763
11 2014-11-07(금) 630 76,719 48,017,556
12 2014-11-06(목) 625 123,942 78,275,463
13 2014-11-05(수) 650 258,046 171,991,348
14 2014-11-04(화) 650 883,649 598,004,605
15 2014-11-03(월) 616 431,266 268,274,989
16 2014-10-31(금) 600 689,898 450,095,870
17 2014-10-30(목) 620 45,472 27,884,987
18 2014-10-29(수) 606 160,562 100,687,285
19 2014-10-28(화) 595 38,400 22,690,931
20 2014-10-27(월) 591 24,821 14,659,285
21 2014-10-24(금) 590 62,709 37,310,629
22 2014-10-23(목) 597 41,694 25,297,561
23 2014-10-22(수) 609 37,109 22,071,756
합계 (a) 1개월 - 3,679,912 2,368,559,619 644원
(b) 1주일 - 564,864 354,720,135 628원
(c) 최근일 - 51,123 32,088,039 628원
(d) 평균주가 [ (a) + (b) + (c) ] ÷ 3 633원
기준주가 (c)와 (d) 중 낮은 가액 628원
모집예정가액 [기준주가 × (1 - 할인율)] ÷[1 + (증자비율 × 할인율)] 346원


→ 액면가 미만으로 산정되어 발행가액은 액면가액인 500원으로 함.


(2) 증권신고서 제출일 현재 상기 모집가액은 예정가액이며, 확정발행가액은 청약일 전 3거래일에 확정되어 공시될 예정입니다.


다. 공모일정 등에 관한 사항

당사는 2014년 10월 10일 유상증자를 결의하였으며, 이와 관련한 세부 일정은 다음과 같습니다.

[주요일정]

일자 증자절차 비고
2014년 10월 10일 이사회결의
2014년 10월 14일 증권신고서 제출
2014년 10월 14일 신주발행 및 기준일 공고 - 한국경제신문
- 당사 인터넷 홈페이지(http://www.k-paper.kr)
2014년 11월 11일 정정 증권신고서 제출
2014년 11월 21일 1차발행가액 산정 - 신주배정기준일 3거래일 전
2014년 11월 25일 권리락
2014년 11월 26일 신주배정기준일(주주확정)
2014년 11월 27일 우리사주조합 청약
2014년 12월 05일 신주배정 통지
2014년 12월 12일~18일 신주인수권증서 상장기간
2014년 12월 30일 확정발행가액 산정 - 구주주 청약 3거래일 전
2014년 12월 31일 확정발행가액 공고 - 당사 인터넷 홈페이지(http://www.k-paper.kr)
2015년 01월 06일~07일 구주주 청약
2015년 01월 09일 주금납입 및 환불
2015년 01월 20일 신주권 교부예정일
2015년 01월 21일 신주 상장예정일



2. 공모방법


가. 공모방법(주주배정)

모집대상 주식수(비율) 비고
우리사주청약 0주(0%) - 우리사주조합: 2014년 11월 27일
주주배정 18,000,000주(100%) - 구주 1주당 신주 배정비율: 0.9068758419
- 신주배정기준일: 2014년 11월 26일
합계 18,000,000주(100%) -

주1) 본 건 유상증자는 주주배정방식으로 진행되며, 구주주의 청약결과 발생하는 실권주 및 단수주에 대해서는 미발행 처리합니다.
주2) 구주주의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인
0.9068758419를 곱하여 산정된 배정주식수로 하되, 1주 미만은 절사합니다. 단, 신주배정기준일 현재 신주의 자기주식의 변동 등으로 인하여 신주배정비율이 변동될 수 있습니다.


나. 구주주 1주당 배정비율 산출근거

구분 주식수 및 비율
A. 보통주식 19,877,062주
B. 우선주식 -
C. 발행주식총수 (A + B) 19,877,062주
D. 자기주식 + 자기주식신탁 28,700주
E. 자기주식을 제외한 발행주식총수 (C - D) 19,848,362주
F. 유상증자 주식수 18,000,000주
G. 증자비율 (F ÷ C) 0.9055664262
H. 우리사주조합 청약
0주
I. 구주주 배정 (F - H) 18,000,000주
J. 구주주 1주당 배정주식 (I ÷ E) 0.9068758419



3. 공모가격 결정방법


■ 신주의 발행가액 결정방법

'증권의 발행 및 공시에 관한 규정' 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거 주주배정 및 주주우선공모증자시 할인율 등이 자율화 되어 발행가는 자유롭게 결정할 수 있으므로 기준가격 산정 절차가 폐지되었지만, 구 '유가증권발행 및 공시 등에 관한 규정' 제57조의 방식을 준용하여 발행가액을 산정합니다.


가. 1차 발행가액 산정

신주배정기준일(2014년 11월 26일)전 제3거래일(2014년 11월 21일)을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균종가, 1주일 가중산술평균종가및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과기산일 종가 중 낮은 금액을 1차 기준주가로 하여 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 30%를 적용합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.(단, 호가단위 미만은 절상함)

1차 발행가액 = [기준주가 × (1 - 할인율)] ÷[1 + (증자비율 × 할인율)]


나. 2차 발행가액 산정

구주주 청약일(2015년 01월 06일) 전 제3거래일(2014년 12월 30일)을 기산일로 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균종가및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가중 낮은 금액을 2차 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 30%를 적용합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.(단, 호가단위 미만은 절상함)

2차 발행가액 = 기준주가 × (1 - 할인율)


다. 확정 발행가액 산정

확정발행가액은 상기 '가.'의 1차 발행가액과 '나.'의 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다.


라. 모집가액 확정공시에 관한 사항

1차 발행가액(결정일: 2014년 11월 21일) 및 확정 발행가액(결정일: 2014년 12월 30일)은 결정된 후 금융감독원 전자공시시스템에 공시되며, 확정 발행가액은 2014년 12월 30일 당사 인터넷 홈페이지(http://www.k-paper.kr)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다.


4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항



가. 모집 또는 매출조건

항 목 내 용
모집 또는 매출주식의 수 18,000,000주
주당 모집가액 또는 매출가액 예정가액 500원
확정가액 -
모집총액 또는
매출총액
예정가액 9,000,000,000원
확정가액 -
청약단위

구주주: 1주

청약기일 우리사주배정 개시일 2014년 11월 27일
종료일 2014년 11월 27일
주주배정 개시일 2015년 01월 06일
종료일 2015년 01월 07일
일반모집 또는매출 개시일 -
종료일 -
기타 개시일 -
종료일 -
청약증거금 우리사주배정 청약금액의 100%
주주배정 청약금액의 100%
일반모집 또는 매출 -
기타 -
납 입 기 일 2015년 01월 09일
배당기산일(결산일) 2014년 01월 01일

주) 본 증권신고서는 금융감독원의 심사과정에서 정정요구 등의 조치를 받을 수 있으며, 정정요구 등이 발생하는 경우에는 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 또한 본 증권신고서의 효력발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.


나. 모집 또는 매출의 절차


(1) 공고의 일자 및 방법

구 분 일 자 비 고
신주발행(신주배정기준일)의 공고 2014년 11월 11일 - 한국경제신문
모집 또는 매출가액 확정의 공고 2014년 12월 31일 - 당사 인터넷 홈페이지(http://www.k-paper.kr)
(참조) 신주발행의 모집 또는 매출가액 확정의 공고는 당사 인터넷 홈페이지(http://www.k-paper.kr)에 공고합니다. 다만, 전산장애 또는 그 밖의 부득이한 사유로 당사의 인터넷 홈페이지에 공고를 할 수 없을 때에는 서울특별시에서 발행하는 한국경제신문에 이를 공고합니다.



(2) 청약방법


① 신주인수권을 갖는 구주주는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 청약사무 취급처에서 청약합니다.

② 구주주청약(신주인수권증서 청약): 신주배정기준일(2014년 11월 26일) 현재 케이지피(주)의 주식을 증권회사에 예탁하고 있어 신주인수권증서를 배정받은 주주(실질주주) 및 시장에서 신주인수권증서를 매입하여 보유한 자는 당해 증권회사 점포 또는 모집주선회사로서 청약사무 취급처인 유진투자증권(주)의 본, 지점을 통하여 청약할 수 있습니다. 단, 증권회사에 예탁하지 않고 자기명의의 주권을 직접 보유하고 있는 주주(명부주주)는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표 등을 제시한 후 청약사무 취급처인 유진투자증권(주)의 본, 지점에서 직접 청약하여야 합니다.

③ 초과청약: 실권주가 발행한 경우, 상기 ②항의 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 신주인수권증서 청약한도 주식수의 20% 한도로 추가청약을 할 수 있습니다. 초과청약시 1주 미만의 주식은 절사합니다.

④ 청약한도: 구주주 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.9068758419주에 따라 산정된 신주인수권증서(단, 1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정. 단, 1주 미만은 절사)를 합한 주식수로 하되, 자기주식 및 자사주 신탁 등에 따른 자기주식의 변동으로 인하여 구주주 1주당 배정비율은 변동될 수 있습니다.

⑤ 기타: (a) 초과청약에 있어 이중청약이 있는 경우에는 그 전부를 청약으로 보지 아니합니다. 단, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 펀드는 예외로 합니다. (b) 초과청약에 있어 1계좌당 청약(배정)한도를 초과하는 청약 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 합니다. (c) 청약자는 금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률에 의거 실지명의에 의해 청약해야 합니다.


(3) 청약사무취급처

청약대상자 청약취급처 청약일
우리사주조합 유진투자증권(주) 본, 지점 2014년 11월 27일
구주주
(신주인수권증서보유자)
명부주주
(실질주주가 아닌
주주명부 등재 주주)
유진투자증권(주) 본, 지점 2015년 01월 06일~
   2015년 01월 07일
실질주주 1) 주주확정일 현재 주식을 예탁하고 있는 당해 증권회사 본, 지점
2) 유진투자증권(주) 본, 지점



(4) 청약결과 배정방법

① 구주주: 신주배정기준일(2014년 11월 26일) 17시 현재 주주명부에 등재되어 있는 주주에게 1주당 0.9068758419주(소수점 10째자리 미만 절사)를 곱하여 산정된 배정주식수(단, 1주 미만은 절사)로 하고, 배정범위 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 다만, 신주배정기준일 현재 신주의 배정비율은 자기주식의 변동 등으로 인하여 변경될 수 있습니다.

② 초과청약: 구주주는 실권주에 대하여 100분의 20 한도로 초과청약이 가능합니다. 초과청약의 배정은 초과청약한 주식수에 비례하여 배정하며, 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다. 단, 초과청약 주식수가 실권주에 미달한 경우 100% 배정합니다.

③ 구주주의 청약결과 발생하는 실권주 및 단수주는 미발행 처리합니다.


(5) 주권교부에 관한 사항

① 주권교부예정일: 2015년 01월 20일 (단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기일정은 변경될 수 있습니다.)

② 주권교부장소: 명의개서대행기관 (하나은행 증권대행부)

③ '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제309조 제5항의 규정에 의한 신청을 한 경우 해당청약자에게 배정된 주식은 한국예탁결제원 명의로 일괄발행되고 동 주권은 청약취급처의 장부상 계좌에 자동 입고됩니다.

※ 자본시장과금융투자업에관한법률 제309조 제5항

예탁자 또는 그 투자자가 증권등을 인수 또는 청약하거나, 그 밖의 사유로 새로 증권등의 발행을 청구하는 경우에 그 증권등의 발행인은 예탁자 또는 그 투자자의 신청에 의하여 이들을 갈음하여 한국예탁결제원을 명의인으로 하여 그 증권등을 발행 또는 등록(「국채법」 또는 「공사채등록법」에 따른 등록을 말한다. 이하 이 절에서 같다)할 수 있다.



(6) 투자설명서교부에 관한 사항

① 2009년 2월 4일부터 시행된 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' (이하, "동법")에 따라, 동법 제124조에 의거, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.

② 금번 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(동법 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 동법 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)께서는 청약하시기 전, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

※ 관련법규<자본시장과금융투자업에관한법률>

제9조 (그 밖의 용어의 정의)

⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3>

1. 국가
2. 한국은행
3. 대통령령으로 정하는 금융기관
4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다.
5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자

제124조 (정당한 투자설명서의 사용)

① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.

1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것
2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것
3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것
4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것

<자본시장과금융투자업에관한법률시행령>

제11조 (증권의 모집·매출)

① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산하되, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 제외한다.

1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가

가. 제10조제1항제1호부터 제4호까지의 자
나. 제10조제3항제12호·제13호에 해당하는 자 중 금융위원회가 정하여 고시하는 자
다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인
라. 「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」에 따른 신용평가업자(이하 "신용평가업자"라 한다)
마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사·감정인·변호사·변리사·세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자
바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자)

법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다.

1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자
2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자
3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만해당한다.


(a) 교부장소: 유진투자증권(주) 본, 지점 및 홈페이지와 HTS (구주주에게는 우편으로 발송예정)

(b) 교부방법(투자설명서 교부방법 및 일시)

구분 교부방법 교부일시
구주주
청약자
아래 1),2),3)을 병행
1) 우편 송부
2) 유진투자증권(주) 본,지점 교부
3) 유진투자증권(주) 홈페이지나 HTS에서 교부
1) 우편송부시: 구주주청약초일인 2015년 01월 06일 전 수취 가능
2) 유진투자증권(주) 본,지점: 청약종료일(2014년 01월 07일)까지
3) 유진투자증권(주) 홈페이지 또는 HTS 교부: 청약종료일
 (
2015년 01월 07일)까지


(i) 구주주 교부방법
구주주에 대해서는 투자설명서를 우편으로 교부할 예정입니다. 다만, 모집주선회사인 유진투자증권(주)를 통해 구주주 청약을 하시는 주주께서는 유진투자증권(주)의 홈페이지 및 HTS를 통해서도 투자설명서를 교부받으실 수 있습니다.

(ii) 기타사항
본 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시하여야 합니다.

투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시하지 않을경우 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

③ 투자설명서 수령 확인절차

(a) 우편을 통한 투자설명서 수령 청약자(구주주 청약의 경우)


- 청약하시기 위해 청약처를 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.


- HTS를 통한 청약시 투자설명서 수령여부를 확인하여야 청약 가능합니다.

- 유선 청약시에는 각 청약처의 녹취기록을 통해 투자설명서 교부를 확인할 수 있습니다.(해당 청약처의 안내를 참고해주시기 바랍니다.)

(b) 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시


- 투자설명서 교부확인 후 청약을 진행하시기 바랍니다.


※ 청약취급처, 청약자 유형별 청약방법 요약

[ 청약사무취급처]
- 우리사주조합원: 유진투자증권(주) 본, 지점

- 구주주 중 실질주주: 주권을 예탁한 증권회사 및 유진투자증권(주) 본, 지점

- 구주주 중 명부주주: 유진투자증권(주) 본, 지점

청약취급처 청약방법 청약절차
구주주
주관회사:
유진투자증권(주)
영업점 내방 청약 투자설명서 교부확인 후 청약가능
(단, 투자설명서 수령을 거부할 경우에는 수령거부 확인서류 제출 후 청약)
HTS 및 인터넷
홈페이지를 통한 청약
투자설명서를 교부 받은 것에 대한 확인의 절차를 거친 후 청약
유선청약 투자설명서를 교부 받은 것에 대한 확인의 절차를 거친 후 청약(녹취를 통한 확인)



④ 기타

(a) 금번 유상증자의 경우, 본 증권신고서의 효력발생 이후, 신주배정기준일 현재 주주명부상 주주에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는, 지점방문을 통해 투자설명서를 교부 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부받으실 경우, '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제124조 제1항 각호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.

(b) 구주주 청약 시 유진투자증권(주) 이외의 증권회사를 이용한 청약을 진행할 경우, 해당증권회사의 청약방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

(c) 자본시장과금융투자업에관한법률 §124, 동법시행령 §132에 의해 투자설명서의 교부가 면제되는 대상에게는 투자설명서 교부의무가 없습니다.


다. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항

(1) 신주인수권증서에 관한 사항

신주배정기준일 신주인수권매매금융투자업자
회사명 회사 고유번호
2014년 11월 26일 유진투자증권(주) 00131054
주) 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 상법 제416조에 의거, 2014년 10월 10일사회결의에 의하여 신주인수권의 양도를 허용합니다.


① 명부주주의 신주인수권증서 발행 청구

신주인수권증서를 매매하고자 하는 명부주주는 명의개서대리인인 하나은행 증권대행부에 신주인수권증서의 발행을 청구합니다. 신주인수권증서의 매매는 거래상대방과의 신주인수권증서 실물 양도를 통하여 이루어집니다.

신주인수권증서의 매수자는 청약일에 신주인수권증서를 지참하여 유진투자증권(주)에서 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량 만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

② 실질주주의 신주인수권증서 발행 청구

신주인수권증서를 매매하고자 하는 실질주주는 위탁증권회사에 신주인수권증서의 매매를증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다.

위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

③ 신주인수권증서의 상장

당사는 금번 주주배정증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다.

동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2014년 12월 12일부터 2014년 12월 18일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간 중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다.

동 신주인수권증서는
2014년 12월 19일에 상장폐지될 예정입니다. (유가증권시장상장규정 제41조 "신주인수권증서의 신규상장 심사요건"에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제86조 "신주인수권증서의 상장폐지기준"에 따라 주주청약개시일 5거래일전에 상장폐지되어야 함)

④ 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항

당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과의 협의를 통해 확인된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래관련 사항은 다음과 같습니다.

(a) 상장방식: 실질주주의 신주인수권증서를 일괄예탁 방식으로 발행하여 상장함.
(b) 실질주주의 신주인수권증서 거래

구분 상장거래방식 계좌대체 거래방식
방법 실질주주의 신주인수권증서를 일괄예탁 방식으로 발행하여 상장합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 실질주주의 신주인수권증서는 상장을 위해 일괄예탁되므로 주주 신청에 의한 실물증서 반환은 불가합니다. 신주인수권증서를 매매하고자 하는 실질주주는 위탁증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.
기간 2014년 12월 12일부터 2014년 12월 18일까지(5일간) 거래 2014년 12월 05일부터 2014년 12월 22일까지 거래

(i) 상장거래: 2014년 12월 12일부터 2014년 12월 18일까지(5일간) 거래 가능
(ii) 계좌대체거래:
2014년 12월 05일(예정)부터 2014년 12월 22일까지 거래 가능
 * 상장거래의 결제일인
2014년 12월 22일까지 계좌대체(장외거래) 가능하며, 2014년 12월 23일부터는 신주인수권증서의 청약권리 명세를 확정하므로 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)가 제한됩니다.
 (iii) 실질주주의 신주인수권증서는 상장을 위해 일괄예탁되므로 주주 신청에 의한 실물증서 반환은 불가합니다.

(c) 명부주주의 신주인수권증서 거래
(i) 신주배정통지일(
2014년 12월 05일 예정)로부터 2015년 01월 07일까지 신주인수권증서 실물양도를 통해 거래 가능합니다.
 * 신주인수권증서는 당사 명의개서대리인인 하나은행 증권대행부에서 주주요청시 발급합니다.
(ii) 신주배정기준일(
2014년 11월 26일) 전일까지 명의개서대리인인 하나은행 증권대행부에 대행예탁(거래증권사 계좌에 입고) 신청을 할 경우에는 실질주주와 동일하게 상장거래 및 계좌대체 거래를 할 수 있으며, 이 경우 거래가능기간은 실질 주주와 동일합니다.


(2) 주권교부일 이전의 주식양도의 효력에 관한 사항

주식교부일 이전의 주식의 양도는 당사에 대하여 효력이 없습니다. 다만, '자본시장과금융투자업에 관한 법률' 제311조 제4항에 의거, 주권 발행 전에 증권시장에서의 매매거래를 투자자계좌부 또는 예탁자계좌부상 계좌 간 대체의 방법으로 결제하는 경우에는 '상법' 제335조제3항에 불구하고 발행인에 대하여 그 효력이 있습니다.

※ 『자본시장과 금융투자업에관한 법률』 제 311조 (계좌부기재의 효력)

①투자자계좌부와 예탁자계좌부에 기재된 자는 각각 그 증권등을 점유하는 것으로 본다.
②투자자계좌부 또는 예탁자계좌부에 증권등의 양도를 목적으로 계좌 간 대체의 기재를 하거나 질권설정을 목적으로 질물(質物)인 뜻과 질권자를 기재한 경우에는 증권등의 교부가 있었던 것으로 본다.

③예탁증권등의 신탁은 「신탁법」 제3조 제2항에 불구하고 예탁자계좌부 또는 투자자계좌부에 신탁재산인 뜻을 기재함으로써 제삼자에게 대항할 수 있다.

④주권 발행 전에 증권시장에서의 매매거래를 투자자계좌부 또는 예탁자계좌부상 계좌 간 대체의 방법으로 결제하는 경우에는 「상법」 제335조 제3항에 불구하고 발행인에 대하여 그 효력이 있다.



(3) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항


청약증거금은 주금납입기일에 납입금으로 대체하되 청약증거금에 대하여는 무이자로 합니다.


(4) 주금납입장소: 신한은행 기업영업부

(5) 기타의 사항

① 청약자가 금융실명거래및비밀보장에관한법률에 의거 실명에 의하여 청약하지 아니한 경우에는 이를 무효처리합니다.

② 본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

③ '자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 3항'에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부에서 그 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지는 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

④ 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있으니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.


5. 인수 등에 관한 사항


유진투자증권(주)는 금번 케이지피(주)의 주주배정 유상증자의 모집주선회사이며, 투자중개업자로서 타인의 계산으로 증권의 발행 및 인수에 대한 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙을 영업으로 하게 되며, 자본시장법상 증권의 인수업무를 수행하지 않습니다.


Ⅱ. 증권의 주요 권리내용


당사가 금번 주주배정 유상증자를 통하여 발행할 증권은 기명식 보통주이며, 동 증권의 주요 권리내용은 다음과 같습니다.

① 주식의 종류: 케이지피 주식회사 기명식 보통주

② 액면금액: 주당 500원

③ 의결권에 관한 사항

[당사 정관]

제 22 조 (주주의 의결권) 주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.

제 23 조 (상호주에 대한 의결권 제한)
이 회사, 모회사 및 자회사 또는 자회사가 다른 회사의 발행주식총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우 그 다른 회사가 가지고 있는 이 회사의 주식은 의결권이 없다.

제 24 조 (의결권의 불통일 행사)
① 2 이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일 행사를 하고 자할 때에는 회일의 3일전에 회사에 대하여 서면으로 그 뜻과 이유를 통지 하여야 한다.
② 회사는 주주의 의결권의 불통일 행사를 거부할 수 있다. 그러나, 주주가 주식의 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니한다.

제 25 조 (의결권의 대리행사)
① 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다.
② 제1항 대리인은 주주총회 개시전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임 장)을 제출하여야 한다.



④ 신주인수권에 관한 사항

[당사 정관]

제 9 조 (신주인수권)
① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다. 그러나 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리 방법 은 이사회의 결의로 한다.
② 이사회는 제 1 항 본문의 규정에 불구하고 다음 각 호의 경우에는 이사회의 결의로 주주외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.
1. 증권거래법의 규정에 의하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게하는 경우
2. 증권거래법의 규정에 의하여 우리사주 조합원에게 신주를 우선배정 하는 경우
3. 회사가 신기술의 도입, 재무구조의 개선 등 경영상 필요로 이사회 결의에 의하여 국내외 금융기관, 법인 또는 개인에게 신주를 발행하는 경우
4. 증권거래법 제189조의 3의 규정에 의하여 이사회의 결의로 일반공모 증자방식으로 신주를 발행하는 경우
5. 증권거래법 제189조의 4의 규정에 의하여 주식매수선택권의 행사 로 인하여 신주를 발행하는 경우



⑤ 배당에 관한 사항

[당사 정관]

제 9조의 2 (신주의 배당기산일) 회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한때가 속하는 영업년 도의 직전 영업년도말에 발행된 것으로 본다.

제 44 조 (이익배당)
① 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다.
② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때 에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.
③ 제1항의 배당은 매 결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.



Ⅲ. 투자위험요소


[특수지 분류]

대분류 중분류 소분류 주 요 용 도


박엽지 일반박엽지 일반박엽지 용지는 세분화하여 박엽지, 노루지, 식품지 등이 있으며, 박엽지 노루지는 일반 산업용 제품의 포장재 및 기타 다양한 용도의 소재로 사용되며, 식품지는 식품용 포장재로 주로 사용됨.
특수박엽지 일반적으로 합섬섬유가 들어간 종이를 특수지라하며 렌즈지, 특수박엽지, 티백지, 부직포지 등이 대표적임.
과일봉지 어린과일에 씌워 과일의 성장, 숙기, 병충해 예방, 농약오염 방지 목적으로 사용되며 사과외지, 사과내지, 배내지, 배외지, 복숭아봉지, 포도봉지 등이있음.
전매용지 담배 제조에 사용되는 담배 소재용 관련 종이로써 권련지, 팁지, 필터지, 다공성권지, 담배포갑지 등이 있음.
기타박엽지 도포용지, 발열지, 종이호일, 위생시트지 등 특수한 용도로 사용되는 박엽지임.
기타특수지 이형지, 도화지, 컵원지 등 특수한 용도로 사용됨.



크라프트지 표 백 크라프트 원료로 제조한 종이를 말하며 지대로 가공하여 시멘트, 밀가루, 비료, 사료, 곡물등 포장에사용됨.
미표백
벽지원지 벽지 제조에 사용되며 Pet 섬유를 첨가한 최고급 벽지의 합성벽지, 고급실크벽지 제작시 사용되는 실크벽지, 난연성을 부여한 난연벽지가 있음.



1. 사업위험


가. 당사의 사업이 속해 있는 제지산업은 대표적인 성숙기 산업으로 세계의 경제 성장과 함께 지속적으로 안정적인 성장세를 유지해 왔습니다. 그러나 2000년대 중반 이후 제지산업의 성장속도는 현저히 낮은 수준을 나타내고 있으며, 공급 및 소비의 증가율이 정체되는 등 전형적인 성숙기 산업의 모습을 보이고 있습니다. 국내 제지산업은 국민 1인당 지류소비량이 선진국 대비 70~80% 수준에 불과하기 때문에 성장잠재력이 있는 것으로 판단되지만, 제지산업이 전형적인 성숙기 산업이고 현재 경기 전반의 침체가 매우 완만한 회복세를 나타내고 있기 때문에 급격히 성장성이 회복되기는 어려울 것으로 판단됩니다. 투자자 여러분께서는 이러한 성장성 약화와 경기 상황의 악화가 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 점에 각별히 유의하시기 바랍니다.


당사의 사업이 속해 있는 제지산업은 대표적인 성숙기 산업으로 세계 종이 및 판지의 수요는 경제성장과 함께 꾸준히 안정적인 성장세를 유지해 왔습니다. 비록 2008년말 발생한 글로벌 금융위기로 나타난 세계적인 경기침체 때문에 2009년에 종이 및 판지의 수요가 일시적으로 감소하였지만, 2000년대 중반 이후 전반적인 수요의 흐름을 살펴보면 2007년 3억 9,406만톤에서 2011년 3억 9,900만톤으로 4.1% 증가하는 모습을 보이면서 완만한 성장세를 유지하고 있습니다. 그러나 성장률은 크게 둔화되어 2005년에서 2009년에 이르는 동안에는 연평균 성장률이 0.3%에 불과하고, 같은 기간 중의 세계 경제성장률에도 크게 미치지 못하는 수준으로 전형적인 성숙기 산업의 특성을 나타내고 있는 상황입니다.

[세계 종이 생산 및 소비 추이]
(단위: 1,000M/T)
이미지: 세계 종이 생산 및 소비 추이

세계 종이 생산 및 소비 추이

자료: 한국제지공업연합회
주) 2012년 이후 data는 표시되지 않았음

한편, 2000년대 중반 이후 세게 제지산업은 개발도상국 중심의 성장세를 보이고 있습니다. 선진국의 경우, 경제성장이 둔화된 가운데 정보통신기술의 발전으로 신문용지, 인쇄용지 등 종이 수요가 감소하고 있는 반면, 개도국의 경우 높은 경제성장이 기대되고 있고 인구 대비 종이, 판지 소비 수준이 선진국들에 비해 매우 낮은 수준이어서 수요 확대 여력이 풍부하기 때문입니다.

[세계 주요국 지류 소비량(2012년)]
(단위: kg)
순위 국가 소비량 순위 국가 소비량
1 벨기에 318 11 슬로베니아 183
2 오스트리아 252 12 대한민국 181
3 독일 243 13 뉴질랜드 176
4 미국 229 14 대만 175
5 일본 218 15 캐나다 174
6 아랍에미리트 210 16 스위스 173
7 스웨덴 209 17 호주 168
8 핀란드 207 18 이탈리아 162
9 덴마크 201 19 영국 160
10 네덜란드 190 20 체코 144

자료: 한국제지공업연합회

우리나라의 2012년 1인당 연간 지류 소비량(181kg)은 미국(229kg), 일본(218kg) 등 선진국의 70~80% 수준으로 향후 경제 및 사회의 발전과 성장에 따라서 일정수준의 성장잠재력이 있는 것으로 판단됩니다. 그렇지만 제지산업은 이미 전형적인 성숙형 산업에 진입한데다가, 현재 경기 전반에 나타나고 있는 경기 침체가 매우 완만히 회복하는 모습을 보이고 있어 급격한 성장성의 회복은 어려울 것으로 판단됩니다.

[국내 제지산업 현황]
(단위: 톤)
구 분 공 급 수 요 수입
의존도
(%)
수출
비율
(%)
생 산 수 입 내 수 수 출
2007 10,932,048 860,929 11,792,977 8,153,013 2,765,922 10,918,935 7.30 25.33
2008 10,642,495 816,898 11,459,393 7,943,180 2,626,787 10,569,967 7.13 24.85
2009 10,480,673 714,448 11,195,121 7,762,492 2,851,423 10,613,915 6.38 26.86
2010 11,105,835 898,623 12,004,458 8,315,916 2,764,261 11,080,177 7.49 24.95
2011 11,480,372 870,868 12,351,240 8,453,996 2,920,654 11,374,650 7.05 25.67
2012 11,331,970 855,356 12,187,326 8,308,267 3,049,904 11,358,171 7.02 26.85
2013 11,801,164 950,972 12,752,136 8,323,266 3,383,973 11,707,239 7.46 28.90
자료: 한국제지공업연합회 (판지+신문용지+인쇄용지+포장용지+위생용지)
주) 2013년 이후 data는 표시되지 않았습니다.


성숙기 산업의 특징은 급격한 성장성을 기대할 수 없고 최근 완만한 회복세를 나타내고 있는 경기 상황이 재차 침체될 경우 언제든지 매출 감소 및 수익성 악화 등의 부정적인 영향이 당사의 사업에 나타날 수 있습니다. 또한 성숙기 산업은 전반적으로 수익성이 높지 않기 때문에 급격한 경기 변동 역시 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이러한 부정적인 영향에 대해 각별히 유념하시기 바랍니다.



나. 당사의 주요 매출품목은 산업용 포장용지로 분류되는 크라프트지로 시멘트, 사료, 양곡, 화학, 밀가루 및 비료 등의 포장지를 제작하는데 사용되는 용지 입니다. 그러나 국내 크라프트지 시장의 규모는 약 2,000억원 안팎으로 추정될 만큼 크지 않으며, 국내 크라프트지 시장은 과점체제가 형성되지 않아 공급자의 가격결정력이 약합니다. 이에 따라 국내 시장에서는 가격경쟁에 따른 수익성 악화가 나타나고 있는 상황입니다. 또한 타 지종 대비 상대적으로 낮은 설비투자비용으로 진입장벽이 높지 않아 잠재적인 위협요인이 되고 있으며, 당사의 시장점유율 또한 주요 경쟁사 대비 열위한 상황입니다. 투자자 여러분께서는 시장의 경쟁이 치열하고 시장 여건이 우호적이지 않은 상황에서 향후 당사의 매출 또는 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 점을 유념하시기 바랍니다.


당사의 주요 매출품목은 산업용 포장용지로 분류되는 크라프트지 입니다. 크라프트지는 크라프트 펄프로 생산되는 제품으로 기계적 강도가 우수하여 주로 포장지 용도로 사용됩니다. 시멘트, 밀가루, 비료, 설탕, 곡물, 사료 등의 포장에 사용되며, 쇼핑백지, 지끈, 종이테이프, 연마지(사포) 등에 사용되기도 합니다. 크라프트 신장/인열/인장강도 등의 측면에서 매우 우수한 특성을 가졌기 때문에 중량이 많이 나가고 쏟아지기 쉬운 물질을 포장하기에 적합합니다. 크라프트지의 국내 수요 중 비중이 가장 큰 용도는 사료, 양곡, 포장용 등 지대용이며, 이 용도가 전체 크라프트지 시장 수요의 약 50%를 차지하고 있습니다.

그렇지만 크라프트지의 국내시장 규모는 약 2,000억원 안팎으로 추정되고 있으며, 국내 수요는 연간 약 20만톤에 불과한 실정입니다. 국내시장에서 크라프트지를 공급하는 경쟁사는 페이퍼코리아(주)를 비롯하여 쌍용제지(주), 송학제지(주), 아세아제지(주) 등이 있습니다. 수입은 (주)한화에서 가장 많은 부분을 차지하고 있었으나, 최근 5개국(중국, 인도네시아, 러시아, 미국, 캐나다)의 국내 반덤핑 제소에 따라 공급되지 않고 있는 상황입니다. 당사를 비롯한 국내 크라프트지 공급업체의 시장점유율은 다음과 같습니다.

[국내 크라프트지 점유율 추이]
(단위: %)
구분 2010년 2011년 2012년 2013년
페이퍼코리아 2.8 13.0 20.6 28.2
송학제지 19.5 19.5 23.7 20.6
쌍용제지 31.7 28.4 13.5 16.9
당사 18.1 12.5 13.0 13.0
아세아제지 2.9 1.8 2.4 1.9
수입지 24.9 24.8 26.8 19.5

자료: 회사 제시
주) 쌍용제지는 2013년말로 생산을 중단한 상태이며, 현재 기존 재고물량만을 정리하고 있는 상황임

일반적으로 제지시장은 과점적 경쟁구도가 특징이지만, 상기 표에서도 알 수 있듯이 크라프트지 시장은 일부 업체들에 의한 과점체제가 형성되어 있지 않아 공급자의 가격결정력이 약한 편입니다. 이로 인하여 각 경쟁업체들 간에 시장점유율 확대를 위한 가격 경쟁이 치열하고, 이에 따른 수익성 악화가 나타나고 있는 상황입니다. 또한 타 지종 대비 상대적으로 낮은 설비투자 비용으로 진입장벽이 높지 않아 경쟁업체의 진입이 용이하고, 크라프트지 시장의 규모가 약 2,000억원 내외로 크지 않아 외형 확대를 통한 수익성 개선에 대한 가능성 또한 매우 낮습니다. 더불어 당사의 시장점유율은 2010년 이후 크게 하락한 바 있으며, 경쟁사들이 점유율을 확대하는 동안 당사의 점유율에는 큰 변동이 없었던 만큼, 투자자 여러분께서는 시장의 경쟁이 치열하고 시장 여건이 우호적이지 않은 상황에서 향후 당사의 매출 또는 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 점을 유념하시기 바랍니다.



다. 제지산업은 원재료비의 비중이 높고 대부분의 원재료를 수입에 의존하고 있습니다. 이에 따라 원재료인 국제 펄프가격 변동의 영향을 많이 받고 있으며, 환율의 변화에도 크게 영향을 받고 있습니다. 그렇지만 국내 제지업체들의 경우 일부 업체를 제외하고는 대부분 규모가 작기 때문에 글로벌 펄프 제조사에 대한 가격협상력에서 열위할 수밖에 없는 상황입니다. 또한 현재는 가격이 하향안정화 추세이지만, 향후 글로벌 수요증가에 따라 펄프 등의 원재료 가격이 상승국면으로 전환되더라도 시장 내 경쟁이 치열하여 원재료 매입원가를 제품의 판매단가에 전가하기 어려운 경우가 많습니다. 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의해 주시기 바랍니다.


제지산업은 원재료비의 비중이 높고 대부분의 원재료를 수입에 의존하고 있기 때문에 원재료 가격 변동에 따른 수익성에 대한 영향이 큰 특징을 가지고 있습니다. 제지업의 주요 원재료는 일반적으로 수입 펄프를 사용하고 있으며, 산업용지의 경우 고지(신문지, 골판지) 등을 사용하기도 합니다.

당사의 주요 제품인 크라프트지는 크라프트 펄프를 원재료로 사용하며, 제조원가에서 이들 원재료비가 차지하는 비중은 약 60% 내외로 상당히 높은 수준입니다. 원재료에서 펄프는 대부분이 수입에 의존하고 있으며, 펄프 가격은 주요 펄프 생산국의 설비 신증설 및 폐쇄 수준, 펄프재고량 변동, 목재 수급 변동등의 요인에 의해 영향받고 있습니다. 국내 고지의 가격은 전반적으로는 펄프가격에 연동하여 변동되고 있으나 수급 상황 또한 고지 가격 결정의 주요한 요인이 되고 있습니다.

[크라프트지용 펄프 연간 평균단가]
(단위: USD)
구분 2014년 상반기 2013년 2012년 2011년
NBKP(Soft) 757 795 740 896
- 연중최고가격 778 845 795 975
- 연중최저가격 742 745 695 745
LBKP(Hard) 600 698 655 663
- 연중최고가격 623 720 670 730
- 연중최저가격 576 660 580 560

자료: 회사 제시

일부 제지업체를 제외한 대다수의 국내 제지업체는 자금여력이 크지 않아 펄프의 대량 구매를 통한 원재료 조달원가 절감효과가 거의 없습니다. 또한 국내 제지업체 대부분이 글로벌 펄프 제조회사에 대한 구매교섭력이 낮아 국제시장가격 수준에서 펄프를 조달하고 있으며, 수입 시 적용되는 환율 변동에 따른 수입단가 변동의 영향도 크게 받고 있습니다.

산업용지의 주요 원재료인 수입 고지 가격은 유럽과 북미를 중심으로 판지 수요 감소에 따른 폐지 재고량 증가, 중국의 고지 수입물량에 대한 통관 검사 강화로 인하여 내수 공급물량이 크게 증가하면서 수입 고지 가격은 2011년부터 하향안정세를 보이고 있습니다. 중국 경제성장 둔화 및 공급과잉에 따른 폐지수요 감소세 등을 감안할 때 단기적으로 수입 고지 가격 하락안정화 추세가 지속될 것으로 판단됩니다.

2014년 상반기 기준 당사의 주요 원재료 현황 및 주요 원재료 가격변동 추이는 다음과 같습니다.

[당사 주요 원재료 현황]
(단위: 백만원, %)
구분 매입유형 품목 구체적 용도 매입액 비율
지류 주원료 LBKP 종이 제조 1,639 13.3
NBKP 종이 제조 2,063 16.8
기타 종이 제조 8,606 69.9
합계 - - 12,308 100.0

자료: 사업보고서

현재는 펄프가격이 하향안정화 추세이지만, 향후 글로벌 수요증가에 따라 펄프 등의 원재료 가격이 상승국면으로 전환되더라도 시장 내 경쟁이 치열하여 원재료 매입원가를 제품의 판매단가에 전가하기 어려운 경우가 많습니다. 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의해 주시기 바랍니다.



라. 제지산업은 자본투입비중이 높은 장치산업의 성격을 가지고 있어 사업 초기비용이 높아 대규모 자본투자가 요구됩니다. 대부분의 제지업체들은 이러한 소요 자본의 상당부분은 외부 차입에 의존하고 있으며, 이로 인하여 제지산업의 차입금 의존도는 타산업보다 높은 수준을 나타내고 있습니다. 이처럼 높은 수준의 재무레버리지는 재무안정성을 약화시켜 영업환경의 변화에 따른 적절한 대응을 불가능하게 할 가능성이 큽니다. 더불어 수익창출력이 미흡하기 때문에 재무구조가 급격히 개선될 여지도 크지 않습니다. 투자자 여러분께서는 이러한 산업의 특성이 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하셔서 투자를 결정하시기 바랍니다.


제지공장은 원재료 투입에서부터 초지, 가공 공정까지 자동화된 설비, 원재료와 제품의 보관 및 운송을 위한 물류시설, 폐수처리 시설 등 대규모 설비와 넓은 부지가 필요하여, 제지산업은 자본투입비중이 높은 장치산업의 성격을 가지고 있습니다. 국제적으로 경쟁력 있는 일관화된 생산라인의 확보에 소요되는 투자규모는 지종별로 차이가 있으나 일반적으로 1,500~3,000억원 수준입니다. 이에 따라 제지사업은 사업 초기에 설비 도입을 위한 대규모 자본 투하를 필요로 하며, 소요 자본의 상당 부분을 외부차입에 의존하고 있습니다. 따라서 타산업 평균 대비 차입금 의존도가 높은 수준이며, 총비용에서 차지하는 감가상각비와 금융비용 등의 비중 역시 높은 수준입니다.

대규모 설비투자를 위한 자금소요를 대부분 외부 차입으로 조달함에 따라서 제지산업은 사업구조에 비해 상대적으로 열위한 재무구조를 나타내고 있습니다. 높은 수준의 재무레버리지는 재무안정성을 약화시킴으로써 영업환경이 불리하게 전개되었을 때 적절한 대응력을 발휘하지 못하게 할 가능성이 큽니다. 특히, 제지산업은 전반적으로 수익창출력이 미흡하여 설비 전환투자 및 경상투자의 필요성으로 인해 재무구조가 크게 개선될 가능성은 높지 않은 상황입니다. 이에 따라 향후 차입금 변동으로 인한 재무건전성의 변화에 대해 지속적으로 모니터링이 필요한 것으로 판단됩니다.

이처럼 제지산업은 전반적으로 차입금에 대한 의존도가 높기 때문에 향후 재무안정성이 크게 약화 될 수 있고, 수익창출력도 미흡하여 재무구조가 급격히 개선될 여지가 크지 않습니다. 투자자 여러분께서는 이러한 산업의 특성이 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하셔서 투자를 결정하시기 바랍니다.



. 제지산업은 국내 제조업 생산액에서 차지하는 비중 대비 상대적으로 높은 비중의 에너지 소비 및 생산과정에서 배출되는 공해물질 처리 등으로 인하여 발생되는 비용이 원가에 대한 부담요인이 되고 있습니다. 또한 대부분의 에너지원이 수입된다는 측면에서 국제 유가 등의 상승 및 환경문제와 관련한 정부 규제의 강화는 원가 부담을 가중시켜 당사의 수익구조 및 사업 전반에도 부정적인 영향을 배제할 수 없는 상황입니다. 그러므로 투자자 여러분께서는 에너지 및 환경관련 정부 규제 등에 따라 나타나는 수익구조에 대한 부정적인 영향에 대해 각별히 유념하시기 바랍니다.


국내 전체 제조업 생산액에서 제지산업이 차지하는 비중은 1%에 다소 못 미치고 있으나, 제지산업에서 소비되는 전력 및 연료(B-C유)의 비중은 국내 전체 제조업의 5% 수준으로써 산업규모에 비해 에너지 소비 비중이 높은 산업에 속합니다. 일반적으로 제지업체의 경우 전기사용료 및 연료비 등과 같은 에너지 관련 비용이 제조비용의 10% 이상을 차지하고 있기 때문에 에너지 관련 비용은 제조원가의 주요 부담요인 중 하나가 되고 있습니다. 또한 대부분의 유류 등과 같은 대부분의 에너지원은 수입에 의존하고 있기 때문에 제지산업은 국제 유가 등 에너지 가격의 변동에 의해 수익구조에도 영향을 크게 받는 실정입니다.

또한 유류 등과 같은 각종 에너지원의 사용 비중이 높고 생산과정에서 각종 화학약품 처리 과정을 거치기 때문에 매연 및 산업폐수와 같은 공해물질이 다량 발행하고 있습니다. 이에 따라 제지산업은 각종 공해방지시설 및 오염물질 처리와 관련한 비용이 발생하고 있고, 이는 제조원가에 추가적인 부담요인으로 작용하고 있습니다. 특히, 공해발생으로 인하여 나타날 수 있는 환경문제와 관련하여 정부의 규제를 받고 있으며, 정부 규제가 강화될수록 비용 부담의 정도가 높아질 수밖에 없고 점진적으로 환경 관련 규제가 강화되는 사회적인 추세이기 때문에 향후 당사를 비롯한 제지산업 전반의 수익구조에도 부정적인 영향을 미칠 것으로 판단됩니다.

이처럼 제지산업은 높은 비중의 에너지 소비와 생산과정에서 배출되는 공해물질 처리로 인하여 발생되는 비용이 원가에 대한 부담요인이 되고 있습니다. 또한 국제 유가의 상승 및 환경문제와 관련한 정부 규제의 강화는 원가 부담을 가중시켜 수익구조에도 부정적인 영향이 나타날 수밖에 없으며, 당사의 수익구조 및 사업 전반에도 부정적인 영향을 배제할 수 없는 상황입니다. 그러므로 투자자 여러분께서는 에너지 및 환경관련 정부 규제 등에 따라 나타나는 수익구조에 대한 부정적인 영향에 대해 각별히 유념하시기 바랍니다.




2. 회사위험



가. 당사는 글로벌 경기 침체 및 제지산업의 업황 부진 등으로 인하여 재무구조가 극도로 악화되었습니다. 이에 따라 당사는 주채권은행인 신한은행의 신용위험평가에서 C등급을 받으면서 채권금융기관협의회의 공동관리(이하 워크아웃)를 받게 되었습니다. 채권금융기관협의회는 워크아웃 개시 이후 증권신고서 제출일 현재까지 기존 채권의 만기연장 및 이자율 감면 등을 실시하였습니다. 이와 함께 당사는 경영정상화계획 이행약정에 따라서 경영정상화계획을 이행하고 있으며, 신규자금지원 및 채무의 유예, 감자, 출자전환 등을 통하여 재무구조 개선을 위해 노력하고 있습니다. 그렇지만 경영정상화계획의 이행 및 이를 위한 당사의 노력에도 불구하고 채권금융기관의 워크아웃으로 인한 보수적인 경영기조로 인하여 경영의사결정의 지연 및 투자시기의 지연 등이 발생할 수 있으며, 이는 당사의 성장성을 둔화시킬 가능성이 있습니다. 또한 업황의 악화 및 기타 예상치 못한 문제들로 인하여 경영정상화계획이 약정대로 이행되지 못하여 경영정상화계획이 지연 또는 중단될 경우 당사의 재무사항에 매우 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 관련 위험들에 각별히 유의하시기 바라오며, 본문에 기재된 워크아웃 관련 자구계획 및 이행현황을 참고하시기 바랍니다.


당사의 최대주주인 국일제지는 2005년말 신호제지를 인수하였고, 2008년 신호제지의 상호를 이엔페이퍼로 변경하였습니다. 이어 2009년에는 이엔페이퍼의 인쇄용지부문을 한솔제지에 매각하였습니다. 이후 국일제지는 이엔페이퍼의 산업용지 부문만 분할(Spin off)하여 당사를 설립하였습니다.

하지만 당사가 설립된 시점에 제지업계는 업황이 악화되면서 침체기에 빠지게 되었습니다. 중국산 제품의 저가공세와 펄프가격 등 원재료 가격이 급등하면서 당사는 설립 첫 해인 2009년을 제외하고는 지속적으로 적자를 기록하였습니다. 특히 글로벌 경기침체로 인하여 당사의 주요 매출품목인 크라프트지 등의 산업용지 수요가 급격히 감소하면서 매출이 감소하였으며, 국제펄프가격의 상승과 함께 초지기 설비에 대한 지속적인 투자로 인하여 운영자금의 부족 및 대규모 차입에 따 금융비용 부담 등으로 유동성 부족 문제가 심화되었습니다. 이처럼 어려운 상황이 지속되던 중 당사는 주채권은행인 신한은행의 "2012년 상시 신용위험평가"에서 C등급을 받음으로써 채권금융기관 공동관리(이하 워크아웃)를 받게 되었습니다. 당사는 당시 기업구조조정촉진법 제8조에 따른 채권금융기관의 공동관리 추진 여부 검토를 위해 회사에 대한 자산, 부채실사 및 계속기업으로서의 존속능력에 대한 검토가 필요하였으며, 채권금융기관의 공동관리를 통한 기업개선계획 및 경영정상화 방안을 모색하게 되면서 워크아웃을 받게 되었습니다. 당사는 워크아웃 개시를 위해 2011년 11월 30일 당사의 채권금융기관협의회와 경영정상화계획을 수립하고 이를 이행하기 위한 약정을 체결하였습니다. 당사의 채권금융기관협의회는 주채권은행인 신한은행을 비롯하여 국민은행, 하나은행, 경남은행, KT캐피탈, IBK캐피탈, 서울보증보험 및 우리파이낸셜 등으로 구성되어 있습니다.

[경영정상화계획의 이행 약정체결 주요 내용]

구분 내용
1. 약정체결기관 케이지피(주) 채권금융기관협의회
(주채권은행: 신한은행)
2. 약정주요내용 가. 경영정상화계획의 이행
1) 경영정상화계획 등의 이행
 - 경영정상화작업을 추진을 위한 약정사항 성실히 이행
 - "노동조합 동의서" 내용에 반하는 행위 금지
2) 자구계획의 이행
 - 자구계획 이행현황을 분기별로 익원 10일까지 자금관리단에 서면보고
3) 경영권
 - 대표이사 및 경영진을 선임하기 위한 이사회 개최 또는 주주총회 소집
4) 채권금융기관 사전승인사항
 - 경영정상화계획과 관련하여 사업상 주요 사항에 대해 채권금융기관협의회 또는 주채권은행의 사전 승인
5) 약정내용 불이행 시 조치 등
 - 약정사항 불이행 시 시정 요구 할 수 있으며, 사안에 따라서 채권금융기관 공동관리절차 중단, 자구계획
   대상 자산 일체의 임의처분, 손해배상 청구, 경영진의 일부 또는 전원에 대한 퇴임 요구 등 할 수 있음

나. 경영에 관한 사항
1) 경영일반
 - 채권금융기관협의회 및 주채권은행의 의견을 최대한 존중하여 정책의사 결정
 - 자금관리업무는 자금관리단과 긴밀히 협의하고 매입채무, 재고자산의 관리에 있어서도 각 사업부문 담당자는 계획 및 실적의 관리를 자금관리단과 긴밀히 협의
2) 경영목표의 달성
 - 철저한 목표관리시스템을 확립하여 시행
 - 경영목표를 달성하지 못할 경우 기업구조조정촉진법 제8조 제2항 제3호에 따라 추가적 이행계획 수립
3) 경영계획의 수립과 승인
 - 매 회계연도 개시 1개월 전까지 익년도의 연간 경영계획을 수립하여 자금관리단에 제출
4) 경영실적 보고
 - 경영계획 대비 실적치를 비교 분석한 보고서를 매분기 마다 해당분기 익월 말일까지 자금관리단에 보고
5) 경영평가
 - 경영실적 및 자구노력을 평가하기 위하여 반기별로 경영평가위원회 운영규정에 의거 경영평가위원회를
   구성하고, 경영평가위원회는 경영실적을 평가하여 채권금융기관협의회에 보고
 - 회계감사 수행
 - 적정규모 이상의 잉여자금 보유 평가시 차입금 상환 및 이자율 조정 결의
6) 약정의 이행점검
 - 공동관리절차가 개시된 날부터 매 2년마다 1회 이상 외부전문기관에 평가를 의뢰

다. 기타사항
1) 경영정상화작업의 조기졸업
 - 주요 경영목표를 2년 연속 달성하고 그 달성의 기조가 지속될 것으로 예상되는 경우
 - 재무구조의 개선 및 정상적인 자금조달이 가능한 경우
 - 2년 연속 실질 경상이익 실현되고 안정적인 순이익 실현 기조 예상되는 경우
 - 사업구조조정 완료 및 경영실패요소 해소 또는 보완
 - 잔여채무의 구체적인 상환일정 제시될 경우
 - 결산재무제표 상 부채비율이 200% 이하인 경우
 - 경영정상화계획기간의 1/2 이내에 자구계획 목표 50% 이상 달성하는 경우
 - 최대주주인 국일제지와 합병이 이루어지는 경우

2) 공동관리절차의 중단
 - 경영정상화계획을 이행하지 않거나 기업의 경영정상화 가능성이 없다고 판단될 때

3) 채권의 정리순서
 - 자구계획 이행 등에 의한 재산처분대전 및 영업수익금 중 잉여현금의 처분은 협의회에서 정한 바에 따름
3. 약정이행기간 약정서체결일로부터 2015년 12월 31일까지
(단, 채권금융기관협의회가 필요하다고 인정하는 경우 그 기산은 단축 또는 연장할 수 있음)
4. 약정체결일 2012년 11월 30일

자료: 회사 제시

상기 약정체결에 의거 채권금융기관협의회는 증권신고서 제출일 현재까지 기존 채권의 만기연장 및 이자율 감면 등을 실시하였습니다. 당사는 경영정상화계획 이행약정에 따라서 경영정상화계획을 이행하고 있습니다. 차입금 등의 상환은 2015년 12월 31일까지 유예되었으며, 2012년 07월 30일 이후 발생한 차입금 중 담보권이 있는 경우에는 4.5%, 담보권이 없는 경우에는 3.5%의 이자율을 적용받고 있습니다.

당사는 신규자금지원 및 채무의 유예, 감자, 출자전환 등을 통하여 재무구조 개선을 위해 노력하고 있으나, 채권금융기관의 워크아웃으로 인한 보수적인 경영기조로 인하여 경영의사결정의 지연 및 투자시기의 지연 등이 발생할 수 있습니다. 이는 당사의 성장성을 둔화시킬 가능성이 있습니다. 또한 업황의 악화 및 기타 예상치 못한 문제들로 인하여 경영정상화계획이 약정대로 이행되지 못하여 경영정상화계획이 지연 또는 중단될 경우 당사의 재무사항에 매우 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 워크아웃과 관련하여 발생가능한 위험에 유의하시기 바랍니다.

또한 당사는 채권금융기관협의회의 관리감독을 받고 있으며, 경영정상화 계획이 이행되지 않거나 정상화 가능성이 낮다고 판단되는 경우에는 채권금융기관협의회의 공동관리절차가 종료될 수 있습니다. 더불어 채권금융기관협의회의 공동관리절차가 중도에 종료될 경우 유예되어 있는 차입금 상환 요구로 재무상태에 급격한 변동 및 부정적 영향이 발생할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이러한 위험에도 유의하시기 바라오며, 다음의 채권금융기관협의회와 약정한 자구계획 및 이행상황 등을 참고하시기 바랍니다.

1. 경영목표 및 자구계획

(가) 워크아웃 약정시 계획

(단위: 백만원)
구분 2013년 2014년 2015년
매출액

93,299

59,859

65,508

매출원가

89,315

56,629

60,070

매출총이익

3,984

3,230

5,438

판매관리비

3,213

1,957

2,077

영업이익

771

1,273

3,361



(나) 자구계획

■ 자산처분계획

① 자회사 매각

(단위: 백만원)
구분 취득가액 매각예상가 매각예정시기 비고
국일제지(장가항) 유한공사 8,043 12,156 2013년 1분기내 KGP보유지분 34.7% 매각예상가임


② 모회사 자금지원

(단위: 백만원)
구분 예상금액 예상시기 자금사용 비고
국일제지(주) 자금지원 17,000 2013년 상반기내 차입금상환 현지법인 매각대금 350억원 기준
지원금액임


■ 경비절감계획

① 워크아웃 약정시 계획

구분 내용 진행상황
인력구조조정 - 아산공장 6명 인력감축으로 연간 216백만원 절감 2013년 하반기 실행예정
인건비 절감 - 임원 3명 인건비 100% 삭감으로 연간 176백만원 절감 2012년 9월 실행완료
- 직원 상여금 200% 삭감으로 연간 411백만원 절감 2012년 12월 실행예정
경비절감 - 설비교체를 통한 아산공장 4명 인원감축으로 연간 120백만원 절감 2013년 하반기 실행예정
- B/C유를 LNG로 교체(2014년) 및 스팀교체(2015년)로
  연간 2,700백만원(2013년은 752백만원) 절감
2013년 하반기(LNG)
2014년 스팀 실행예정



2. 자구계획 이행상황

(가) 자회사 지분매각

(단위: 백만원)
매각계약일 대금정산일 매각금액 KGP지분 국일제지 지분
2012.12.28 2013.04.30 33,654 11,688 21,966


(나) 차입금 상환
① 2013년 02월 14일 협약금융기관 차입금 170억원 상환
② 모회사 자금지원: 국일제지(주) 자금지원 115억원

(다) 경비절감
① 2012년 09월 임원 3명 인건비 100% 삭감 완료, 167백만원 절감
② 2013년 06월 아산공장 용역직원 12명 감원으로 인건비 연간 362백만원 절감
③ 2014년 상반기중 컵원지 생산중단 및 벙커-C유를 스팀으로 교체한 영향으로 연료비 1,160백만원 절감


3. 경영목표 달성현황

(가) 2013년 실적

(단위: 백만원)
구분 매출액 매출원가 매출총이익 판매관리비 영업이익
목표

93,299

89,315

3,984

3,213

771

실적

56,437

55,856

581

1,906

-1,325

달성률

60.5%

62.5%

14.6%

59.3%

-272.9%


▶ 목표 미달 사유: 주력 지종 변경과정에서 판매부진 및 가동률 하락
- 당초 FCB(컵지)를 지속적으로 생산 및 판매하는 것으로 계획되어 있었으나, 2013년 초 경영진 교체에 따른 영업정책 변경으로 주력 지종 변경 작업(FCB→크라프트지)이 원활하게 이루어지지 못해 판매량 및 기계 가동률이 저하됨에 따라 실적 저조

(나) 2014년 3분기(누적) 실적

(단위: 백만원)
구분 매출액 매출원가 매출총이익 판매관리비 영업이익
목표

43,009

41,175

1,834

1,459

375

실적

38,059

37,212

847

1,564

-717

달성률

88.5%

90.4%

46.2%

107.2%

-291.2%


▶ 목표 미달 사유: UKP 펄프가격의 상승으로 인한 원가상승
-
수익에 비해 전반적인 비용의 달성률이 높아 전반적인 손익 달성률이 낮음. 특히, 2014년 09월말 기준 출고량의 70%를 차지하는 크라프트지 지종에 많이 사용되는 UKP 펄프의 가격이 계획대비 5.4% 상승하였음에도 판매단가는 계획대비 평균 약 1% 상승하는 수준에 머무르면서, 원가 상승분을 판매가격으로 전부 전가시키지 못하였기 때문에 손익 목표에 크게 미달



나. 당사는 제지업을 영위하고 있으며, 주요 매출품목은 비료, 쌀 및 사료 등을 포장하는데 사용되는 크라프트지 입니다. 당사의 2014년 3분기(누적) 매출액은 38,060백만원으로 2013년 3분기(누적) 대비 16.11% 감소하였습니다. 최근 3년간 매출실적을 살펴보면 2011년 119,580백만원의 매출을 기록한 이후 2012년 91,020백만원으로 2011년 대비 23.88% 감소한데 이어 2013년에는 2012년 대비 37.99% 감소하면서 지속적인 감소 추세를 나타내고 있습니다. 이처럼 매출이 감소하는 이유는 경영정상화계획의 일환으로 평택공장을 매각하면서 생산지종과 수량이 크게 감소하였으며, 특히 당사의 주요 매출품목이었던 F.C.B(컵지)가 적자를 지속함에 따라 생산 및 판매를 중단하였기 때문입니다. 이런 가운데 당사의 매출원가율은 90~100%에 이를 정도로 높아 수익성이 낮고, 이에 따라 지속적으로 당사는 영업손실 및 순손실을 기록하고 있는 실정입니다. 2014년 3분기(누적) 당사는 영업손실 717백만원, 순손실 2,284백만원을 기록하였습니다. 2011년 영업손실 5,750백만원과 순손실 15,318백만원을 기록한 이후 2012년 영업손실 4,323백만원, 순손실 10,517백만원을 기록하고 2013년에는 영업손실 1,326백만원, 순손실 9,049백만원을 시현하면서 지속적인 손실이 발생하고 있습니다. 최근 3년간 손실규모가 줄어들고 있는 모습이 보이기도 하는데, 이는 전체적인 매출규모 축소에 따른 손실규모 축소로 수익성의 회복이라고는 보기 어렵습니다. 이처럼 당사는 영업활동을 통한 수익 창출력이 미흡하고 환율 등과 같은 외생적 변수 및 영업외 수익과 비용 등의 재무적 요인에 따른 일회성 손익에 대한 영향이 지속될 수밖에 없다는 측면에서 향후 수익성에는 부정적인 영향이 지속될 수밖에 없을 것으로 판단됩니다. 투자자 여러분께서는 이처럼 수익성에 미치는 부정적인 영향에 대해 각별히 유의하시기 바랍니다.


(1) 매출액

당사의 2014년 3분기 매출액은 38,060백만원으로 2013년 3분기 대비 16.11% 감소하였습니다. 매출이 전년대비 감소한 가장 큰 원인은 적자지종이었던 F.C.B(컵지)의 판매중지가 가장 큰 요인으로 작용하였습니다. F.C.B의 경우 2013년 3분기 12,420 13,665백만원 판매하였으나, 2014년 3분기 1,2471,598백만원2013년 동기 대비 약 12% 수준으로 감소하였습니다. F.C.B의 감소분을 만회하기 위하여 일반KP지, 실크벽지 등의 생산을 늘리기는 하였으나, F.C.B가 당사 매출의 30% 이상을 차지하고 있던 주력 지종이었던데다가 감소분이 커 전년동기 대비 매출이 감소할 수밖에 없었습니다.

또한 당사의 최근 3년간 매출실적을 살펴보면 2011년 이후 매출액이 지속적으로 감소하였습니다. 2011년 119,580백만원을 기록하며 2010년 대비 111.88%의 증가율을 나타내었지만, 2012년에는 2011년 대비 23.88% 감소한 91,020백만원을 기록하였습니다. 이후 2013년에는 더욱 큰 폭으로 감소하며 2012년 대비 37.99% 감소한 56,437백만원을 기록하였습니다. 이처럼 매출액이 지속적으로 감소한 이유는 업황부진과 함께 경영정상화계획의 일환으로 평택공장의 매각과 생산지종의 조정 등에 따라 생산량이 감소하였기 때문입니다.


당사의 매출원가는 매출원가율이 100% 내외를 기록할 정도로 원가비중이 높은 상황입니다. 2011년과 2012년에는 매출원가율이 각각 100.38%와 100.96%를 기록하며 매출액보다도 원가비중이 더 높은 매출손실을 나타내었습니다. 이와 같이 수익성이 좋지 않았던 이유는 수입지의 지속적인 시장점유율 확대와 이에 따른 가격경쟁 심화로 인하여 시장환경이 악화된 것이 주요한 원인이 되었습니다. 이러한 시장환경에서 원부재료 및 기타 비용 등의 인상분을 적시에 판가에 반영할 수 없었기 때문에 수익성이 좋지 않을 수밖에 없었습니다.

그러나 2014년 3분기(누적)와 2013년에는 매출원가율이 각각 97.77%와 98.97%를 기록하면서 매출원가율이 100% 아래로 하락하고, 2014년 3분기(누적) 기준 매출원가율이 2013년 대비 1.20%p 낮아지면서 점진적으로 매출원가율이 감소하는 모습을 나타내고 있습니다. 최근에 나타난 매출원가율의 감소 추세는 다소 긍정적인 모습이라고 할 수 있겠지만, 매출원가율이 100%에 가까울 정도로 높기 때문에 수익성은 여전히 부정적인 상황인 것으로 판단됩니다.

[당사 매출액, 매출원가 및 매출총이익 현황]
(단위: 백만원)
구분 3분기 기준(누적) 연간기준
2014년 3분기 2013년 3분기 2013년 2012년 2011년
금액 증감(률) 금액 금액 증감(률) 금액 증감(률) 금액 증감(률)
매출액 38,060 -16.11% 45,370 56,437 -37.99% 91,020 -23.88% 119,580 +111.88%
매출원가 37,212 -16.68% 44,660 55,857 -39.22% 91,895 -23.45% 120,041 +114.91%
매출원가율 97.77% -0.66%p 98.44% 98.97% -1.99%p 100.96% +0.58% 100.38% +2.45%
매출총이익 847 +19.38% 710 581 -166.48% -874 +90.00% -460 -179.17%
매출총이익율 2.23% +0.66%p 1.56% 1.03% +1.99%p -0.96% -0.58% -0.38% -2.45%

자료: 사업보고서 및 분기보고서

[당사 매출 품목 및 유형별 현황]
(단위: 백만원, %)
구분 품목 매출유형 2014년 3분기 2013년 상반기 2013년 2012년 2011년
금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중
지류 크라프트지 제품 수출 1,827 4.8% 143 0.4% 682 1.2% 187 0.2% 3,528 3.0%
내수 22,240 58.5% 14,480 43.0% 29,272 51.9% 28,419 31.2% 36,487 30.5%
합계 24,067 63.3% 14,623 43.4% 29,954 53.1% 28,606 31.4% 40,015 33.5%
상품 수출  - - - - - - - - - -
내수 277 0.7% 1,219 3.6% 1,341 2.4% 5,305 5.8% 1,491 1.2%
합계 277 0.7% 1,219 3.6% 1,341 2.4% 5,305 5.8% 1,491 1.2%
과실봉지 제품 수출 - 0.0% 159 0.5% 345 0.6% 240 0.3% 242 0.2%
내수 2,955 7.8% 2,600 7.7% 4,478 7.9% 4,003 4.4% 7,398 6.2%
합계 2,955 7.8% 2,759 8.2% 4,823 8.5% 4,243 4.7% 7,641 6.4%
기타 - 수출 104 0.3% 73 0.2% 139 0.2% 879 1.0% 1,283 1.1%
내수 10,600 27.9% 14,991 44.5% 20,179 35.8% 51,987 57.1% 69,151 57.8%
합계 10,704 28.2% 15,064 44.7% 20,319 36.0% 52,866 58.1% 70,434 58.9%
합계 수출 1,931 5.1% 375 1.1% 1,166 2.1% 1,306 1.4% 5,054 4.2%
내수 36,073 94.9% 33,290 98.9% 55,271 97.9% 89,714 98.6% 114,527 95.8%
합계 38,004 100.0% 33,665 100.0% 56,437 100.0% 91,020 100.0% 119,580 100.0%

자료: 회사 제시


[ 당사의 매출원가율이 높은 이유 ]

(가) 주력 지종 판매단가 하락
주력 지종인 FCB(컵지)의 비중은 최대 38% 수준까지 차지하는 지종이나 수입지 확대 및 국내 업체간 과당 경쟁으로 FCB 가격은 2010년에 1,262천원/톤 이었던 것이 2013년부터 1,103천원/톤으로 12.6% 하락하였음에도 주요 원재료인 LBKP와 NBKP의 가격이 각각 10.1%, 8.6% 하락하는데 그쳐 원재료 도입단가 대비 FCB 가격의 하락폭이 더욱 크게 나타난 것이 매출원가 상승의 주요 원인이 되었습니다.

[ FCB(컵지) 단가 추이 ]
(단위: 천원/톤, %)
구분 2014년 3분기 2013년 2012년 2011년 2010년
FCB판매단가 1,103 1,103 1,154 1,260 1,262
판매비중 4.8% 26.5% 37.7% 24.9% 23.4%


[ 펄프 단가 추이 ]
(단위: USD/톤)
구분 2014년 3분기 2013년 2012년 2011년 2010년
LBKP(Hard) 837 698 655 663 776
NBKP(Soft) 627 795 740 896 871



(나) 전력비 상승
제지업종은 전통적으로 전력과 연료를 많이 사용하는 업종인데, 제조원가의 약 8%를 차지하는 전력비의 단가가 지속적으로 상승하여 제조원가를 상승시키는 원인이 되었습니다. 특히, 전력 단가는 2010년 76원/kwh을 기록한 이후 지속적으로 상승하여 2014년 3분기 기준 107원/kwh에 이르면서 상승률이 40.79%에 달하였습니다.

[ 연도별 전력 비용 및 단가 추이 ]
구분 2014년 3분기 2013년 2012년 2011년 2010년
사용량(kwh) 33,027,072 41,341,811 45,134,832 76,169,647 93,184,543
사용금액(천원) 3,537,902 4,241,270 4,788,916 6,421,584 7,110,406
단가(원) 107 103 106 84 76



(다) 고정비용 상승
2010년 200천원/톤이었던 고정비용이 2013년 주력 지종의 변경과정에서 가동률 저하(2010년 85% → 2013년 53%)로 인하여 230천원/톤까지 상승하였습니다. 그러나 최근 2014년 3분기말 기준 가동률은 66%까지 상승하였으며, 향후 현재 가동이 중단된 쌍용제지의 재고분 판매 소진과 일본 수입지 반덤핑제소가 정상적으로 완료되면 수입지 등에 대한 판매가 감소할 것으로 예상되기 때문에 당사의 가동률은 정상 수준을 회복할 것으로 기대하고 있습니다.

[수입지 증가 현황]

[ 연도별 수입실적 ]
(단위: 톤, 1,000USD, %)
구분 수량 전년대비 증감 금액 전년대비 증감
2008년 49,355 -20.1 42,603 -5.0
2009년 45,593 -7.6 34,150 -19.8
2010년 49,884 +9.4 42,616 +24.8
2011년 49,471 -0.8 50,960 +19.6
2012년 51,891 +4.9 47,997 -5.8
2013년 42,475 -18.1 41,176 -14.2
2014년 1~8월 33,892 +26.3 32,646 +25.9

자료: 제지공업연합회

[ 국가별 수입실적(2014년 1~8월 누계) ]
(단위: 톤, 1,000USD, %)
구분 수량 전년대비 증감 금액 전년대비 증감
스웨덴 6,817 +21.0 7,219 +24.2
일본 11,625 +50.5 10,352 +50.5
오스트리아 4,692 -7.4 5,343 -4.6
러시아 105 -84.8 102 -84.1
캐나다 2,299 +0.2 2,330 -2.8
기타 8,354 +53.8 7,300 +58.4
합계 33,892 +26.3 32,646 +25.9

자료: 제지공업연합회


[ 당사의 매출원가율 전망 및 개선대책 ]

(가) 향후 매출원가율 전망
가동률이 점진적으로 정상화 단계에 있기 때문에 당사는 판매량이 증가하고 있기 때문에 향후 고정비 등의 개선이 이루어지면서 매출원가율이 2015년까지 94% 수준까지 하락할 것으로 전망하고 있습니다.

(나) 매출원가율 개선대책
① 일본 수입 크라프트지 반덤핑 제소 예정
현재 반덤핑 제소를 위한 제소장을 작성 중에 있으며, 반덤핑 판결이 내려질 경우 수입지 감소에 따른 국내 업체들의 매출이 확대될 수 있는 기회가 될 것으로  예상됩니다. 또한 가동률 상승 및 고정비 하락에 따른 원가 절감 효과 또한 기대되고 있습니다.

② 주요 원가절감 추진계획

(단위: 백만원)
구분 항목 효과금액
(연간)
내용 추진
시기
제조 생산 주원료 배합비 변경 88 수출용 GKP 배합비 변경(AOCC사용량줄이고 국내고지 사용량 추가) 2014년
주원료 배합비 변경 58 중앙제대용  KP 배합비 변경(UKP → AKP고지 대체)
소모품비 5% 절감 추진 79 생산 및 공무 관련 소모품 상반기 대비 5% 절감 추진
공무 1호기 Conflo 1대 가동중지 85 Conflo 사용 2대 → 1대로 줄여 전력비 절감
2호기 Line 개선 43 원료공급 배관 2개 Line → 1개 Line 이용하여 전력비 절감
관리 구매 고지 업체 매입처 확대 및 단가조정 21 고지업체(뉴그린자원)을 새로 구매처로 추가하고 매입단가를 50원 인하
총무 복리후생 축소 8 ① 임원품위유지비 잠정보류(연간 절감효과 12백만)
② 업무용 법인카드 사용자제 추진(10일 단위 사용관리)
소계 - 375 ( 계획 Ⅹ 70% 반영 )
제조 생산 중성지 전환 379 산성지 → 중성지 전환하여 부원료 사용 절감(WKP,벽지,AKP,KP,GKP) 2015년
주원료 배합비 변경 166 AKP( UKP 100% → UKP 90%,AKP고지 10%)
폐기물처리비용절감 38 탈수 압축기 설치하여 폐기물 함수율 Down
1호기 Krofta 원료 추가회수 32 KP지 생산시 조성백수의 원료 추가 회수하여 사용
공무 1호기 Drainage 개선 55 #3 드레인 Tank 고온 응축수 재증발 증기 회수 사용
Hood 급기온도 승온 53 급기 덕트를 실내로 연장하여 승온 시켜 스팀사용량 절감
전력 Peak치 관리 41 현 최대 Peak 8,083kw → 7,500kw로 관리
Pulper 운전동력 절감 11 Dump Chest 변경사용(40 → 80㎥)하여 Pulper 운전시간 감소 추진
관리 총무 조직개편에 따른 인원감축 340 2015년 부터 정상가동에 따른 인원충원 10人을 조직개편을 통한 재배치로 충원억제
소계 - 1,113 ( 계획 Ⅹ 70% 반영 )

자료: 회사 제시


(2) 영업이익 및 순이익

2014년
3분기(누적) 당사는 영업손실 717백만원, 손실 2,284백만원을 기록하였습니다. 비록 631백만원의 매출총이익을 시현하였지만, 판매비와관리비(이하 판관비) 1,565백만원 금융비용 2,146백만원이 발생하면서 영업손실 및 순손실을 기록하게 되었습니다. 2013년 3분기(누적)와 비교하여 보면 영업손실은 38백만원 확대되고, 순손실은 65백만원 축소된 것으로 나타났습니다. 영업손실이 확대된 것은 2013년 3분기(누적) 대비 매출감소에 따른 매출총이익 감소와 함께 판관비가 1,389백만원에서 1,565백만원으로 증가한 것에 기인합니다. 반면에 순손실이 축소된 것은 2013년 3분기(누적) 금융비용과 기타비용이 2,518백만원2,289백만원에서 2,146백만원 21백만원으로 감소한 것에 기인합니다.

우선 영업손실 측면에서 살펴보면, 2014년
3분(누적) 매출액이 2013년 3분기(누적) 대비 감소하였음에도 불구하고 매출총이익이 138백만원 증가하였지만, 판관비가 175백만원 증가하면서 영업손실이 38백만원 확대되게 되었습니다. 판관비는 부실채권 대손반영 125백만원 등으로 인하여 늘어나게 되었습니다. 따라서 영업손실의 주된 원인은 매출이 줄어들면서 발생한 매출총이익의 감소인 것으로 판단되며, 기업 규모에 비추어 영업손실 규모가 절대적으로 크다고는 할 수 없을지라도 영업으로 인한 현금흐름은 악화되고 있는 것으로 판단됩니다.

다음으로 순손실 측면에서 살펴보면, 2014년
3분기(누적) 순손실이 2013년 3분기(누적) 대비하여 65백만원 소하였는데, 이는 금융비용 기타비용 등의 감소 때문입니다. 금융비용의 감소는 이자비용을 비롯하여 외환관련 손실이 감소하였기 때문입니다. 2014년 3분기(누적) 외환차손 및 외화환산손실을 더한 외환관련 손실 합계를 보면 각각 111백만원270백만원으로 2013년 3분기(누적) 513백만원33백만원에 비해 165백만원감소하였습니다. 더불어 2013년에는 매각 및 재사용 여부가 확정되지 않은 기계장치에 대해 손상차손의 인식과 잡손실 등으로 인하여 기타비용이 2,084백만원이 발생하였는데, 2014년 3분기(누적)에는 이러한 비용들이 발생하지 않아 기타비용이 21백만원에 불과하였습니다. 이에 따라 2014년 3분기(누적)에는 순손실 규모가 2013년 3분기(누적) 대비 소폭 축소되게 되었습니다.

그렇지만 최근 나타난 순손실의 축소는 영업활동에 따른 현금흐름이 악화되는 상황에서 전년 동기에 발생한 단발성 비용 등의 감소에 따른 영향이 큽니다. 또한 당사는 기업 규모에 비하여 차입규모높은 이자비용 등의 금융비용이 매년 발생하고 있으며, 매출이 증가하여 이익이 늘어나지 않는 이상 현 재무구조 상태에서는 금융비용 등을 비롯한 각종 비용으로 인하여 계속하여 순손실이 발생할 수밖에 없습니다.

이와 함께 최근 3년간의 영업이익 및 순이익 추이를 함께 살펴보면, 2011년에 영업손실 5,750백만원과 순손실 15,318백만원을 기록한 이후 2012년에는 영업손실 4,323백만원, 순손실 10,517백만원으로 손실규모가 축소된데 이어 재차 손실규모를 축소하면서 2013년에는 영업손실 1,326백만원, 순손실 9,049백만원을 기록하게 되었습니다. 그러나 최근 3년간 나타나고 있는 손실규모의 축소는 전체적인 매출감소에 따라 손실규모 자체가 줄어든 것이며, 영업활동을 통한 수익창출이 미미한 상황에서 외환차손익 및 외화환산손익을 비롯하여 경영정상화계획에 따른 비유동자산 매각 등과 관련한 수익과 비용 등으로 인하여 일부 손실율이 감소한 것이기 때문에 수익성이 회복되고 있다고는 보기 어려운 상황입니다.

이처럼 당사는 영업활동을 통한 수익 창출력이 미흡하고 환율 등과 같은 외생적 변수 및 영업외 수익과 비용 등의 재무적 요인에 따른 일회성 손익에 대한 영향이 지속될 수밖에 없다는 측면에서 향후 수익성에는 부정적인 영향이 지속될 수밖에 없을 것으로 판단됩니다. 투자자 여러분께서는 이처럼 수익성에 미치는 부정적인 영향에 대해 각별히 유의하시기 바랍니다.

[당사 영업이익 및 순이익 현황]
(단위: 백만원)
구분 3분기 기준(누적) 연간기준
2014년 3분기 2013년 3분기 2013년 2012년 2011년
금액 증감(률) 금액 금액 증감(률) 금액 증감(률) 금액 증감(률)
영업이익 -717 -5.59% -679 -1,326 +69.33% -4,323 -24.82% -5,750 -12,989.45%
영업이익율 -1.88% -0.39% -1.50% -2.35% +2.40%p -4.75% 0.06%p -4.81% -4.78%p
순이익 -2,284 2.76% -2,349 -9,049 +14.40% -10,571 -30.99% -15,318 -182.59%
순이익율 -6.00% -0.82% -5.18% -16.03% -4.42%p -11.61% 1.20%p -12.81% -9.00%p

자료: 사업보고서 및 분기보고서



다. 당사2014년 3분기말 기준 부채비율은 2,036.54%로 2013년말 1,240.36%에 비해 큰 폭으로 증가하였으며, 부채총계가 자본총계 대비 약 20배에 이르고 있기 때문에 기업 규모에 비하여 부채비율이 상당히 과도한 수준입니다. 기업의 재무유동성을 가늠하게 하는 유동비율의 경우에도 2014년 3분기말 기준 96.57%로 지급능력이 떨어지는 것으로 나타나고 있으며, 유동자산의 약 44%가 매출채권 및 기타유동채권으로 즉시 유동화될 수 있는 현금및현금성자산이나 기타 금융자산의 비중이 낮기 때문에 실질적인 지급능력은 더욱 열위한 것으로 판단됩니다. 또한 당사의 부채 중 이자를 발생시키는 차입금은 2014년 3분기말 기준 금융기관 차입금 36,384백만원 및 관계회사 차입금 15,500백만원으로 총 51,884백만원이 있는 상황인데, 당사는 경영정상화계획 이행에 의해 전반적인 차입금 규모가 계속하여 감소하고 있음에도 불구하고 차입금에 대한 의존도는 지속적으로 확대되고 있습니다. 당사는 차입금과 관련하여 채권금융기관협의회의 워크아웃 관련 약정으로 2015년 12월 31일까지 차입금 상환을 유예받고 있고, 담보 및 지급보증을 제공하고 있기 때문에 단기적으로 상환압력은 크지 않은 것으로 판단됩니다. 다만, 신고서 제출일 기준 당사는 최대주주인 국일제지(주)로부터 차입한 15,500백만원 중 5,000백만원에 대해 제3자배정 유상증자 방식으로 출자전환을 실시하여 관계회사차입금은 10,500백만원으로 축소된 상황입니다. 이에 따라 부채비율도 751.77%로 낮아지게 되었습니다. 그렇지만 단기차입금과 관련하여 유동성 문제에 직면할 수 있다는 것과 장기차입금의 이자비용이 당사의 재무상태에 지속적으로 부정적인 영향을 미치고 실적 악화시 그 부담이 더욱 가중될 수 있음에 투자자 여러분께서는 각별히 유의하시어 투자를 결정하시기 바랍니다.


당사의 2014년 3분기말 기준 부채비율은 2,036.54%로 2013년말 1,240.36%에 비해 큰 폭으로 증가하였으며, 부채총계가 자본총계 대비 약 20에 이르고 있기 때문에 기업 규모에 비하여 부채비율이 상당히 과도한 수준으로 판단됩니다. 기업의 재무유동성을 가늠하게 하는 유동비율의 경우에도 2014년 3분기말 기준 96.57%로 지급능력이 떨어지는 것으로 나타나고 있으며, 유동자산의 약 44%가 매출채권 및 기타유동채권으로 즉시 유동화될 수 있는 현금및현금성자산이나 기타 금융자산의 비중이 낮기 때문에 실질적인 지급능력은 더욱 열위한 것으로 판단됩니다.

특히, 2014년 3분기말 기준 당사의 현금및현금성자산은 82백만원으로 단기적으로 유동성 부족 문제에 직면할 가능성을 배제할 수 없는 상황입니다. 이와 함께 1,942백만원의 기타유동자산이 있지만, 이는 차입금에 대한 담보로 제공되어 있어 즉시 유동화 될 수 없기 때문에 실질적인 지급능력은 매우 낮습니다.

또한 2014년 상반기를 포함한 최근 5개 사업연도별 부채비율 및 유동비율 추이를 보면 지속적인 부채비율의 상승을 확인할 수 있습니다.

우선 부채비율의 경우 2010년 304.34%로 매우 높은 수준이었으며, 이후 2011년에 469.38%으로 증가한데 이어 2012년 629.55%, 2013년 1,240.36%으로 지속적으로 증가하는 모습을 보였습니다. 부채의 절대규모는 2012년부터 당사가 기업 개선 및 경영정상화를 위해 채권금융기관 공동관리 신청에 따라 이루어진 경영정상화계획 이행에 따라 꾸준히 축소되어 왔음에도 불구하고 부채비율이 이처럼 크게 증가한 이유는 주식할인발행차금 및 계속된 손실로 인한 결손금의 증가 등으로 인하여 자본잠식이 발생하였기 때문입니다. 2014년 3분기말 역시 2013년말 대비 결손금 증가에 따른 자본잠식 확대로 인하여 부채비율이 크게 증가하게 되었습니다.

다음으로 유동비율의 경우 2010년 90.09%를 기록한 이후 대체로 90%대의 비슷한 수준을 유지하여 왔습니다. 일반적으로 유동비율이 200% 이상이면 양호한 것으로 판단하게 되는데, 2010년 이후 당사는 이에 절반의 수준에도 미치지 못하는 유동비율을 계속하여 나타내고 있습니다. 또한 각 사업연도별로 유동자산을 세부적으로 살펴보면 유동자산의 50% 내외를 매출채권 및 기타유동채권이 차지하고 있고, 즉시 유동화가 가능한 현금및현금성자산과 기타유동금융자산의 비중이 적은 모습이 공통적으로 나타나고 있습니다. 더군다나 기타유동금융자산은 대부분 차입금과 관련하여 담보로 제공되어 있기 때문에 당사의 유동성 및 지급능력은 비율로 나타나는 것보다 현저히 떨어지는 것으로 판단됩니다.

하지만 이와 같은 부채비율과 낮은 유동비율은 단기간 내에 쉽게 해결될 수는 없을 것으로 사료됩니다. Ⅲ. 투자위험요소-2. 회사위험-'나.'항에서 언급한 바와 같이 당사는 최근 4개 사업연도 및 2014년 3분기말까지 매출 감소 및 순손실이 지속되고 있는 만큼 영업활동을 통한 현금 창출 능력이 매우 미흡하기 때문에 단기적인 유동성 확보가 매우 어려운 상황입니다. 이에 더해 매출 및 수익 상황은 더욱 악화될 가능성 또한 완전히 배제할 수 없고, 이는 당사의 재무상태에 매우 부정적인 요인으로 작용할 가능성이 농후합니다. 투자자 여러분께서는 이러한 위험을 사전에 인지하시어 투자에 각별히 주의하시기 바랍니다.

[당사 재무구조 추이]
(단위: 백만원)
구분 증권신고서
제출일
2014년 3분기 2013년 2012년 2011년 2010년
자산총계 68,968 69,375 74,488 105,726 146,573 163,634
 유동자산 28,510 28,712 32,117 61,476 85,136 76,291
 비유동자산 40,458 40,662 42,371 44,250 61,437 87,343
부채총계 60,871 66,127 68,930 91,234 120,831 123,164
 유동부채 29,476 29,732 32,791 67,231 89,644 84,684
 비유동부채 31,395 36,395 36,139 24,004 31,187 38,480
자본총계 8,097 3,247 5,557 14,492 25,742 40,470
 자본금 9,939 6,713 6,713 22,376 44,498 44,498
부채비율 751.77% 2,036.54% 1,240.36% 629.55% 469.38% 304.34%
유동비율 96.72% 96.57% 97.94% 91.44% 94.97% 90.09%

자료: 사업보고서 및 분기보고서
주1) 부채비율 = 부채총계 ÷자본총계
주2) 유동비율 = 유동자산 ÷유동부채

당사의 부채 중 이자를 발생시키는 차입금은 2014년 3분기말 기준 금융기관 차입금 36,384백만원 및 관계회사 차입금 15,500백만원으로 총 51,884백만원이 있으며, 사채 및 주식관련사채의 잔액은 없습니다. 그러나 당사는 경영정상화계획 이행에 의해 전반적인 차입금 규모가 계속하여 감소하고 있음에도 불구하고 총자산감소로 차입금에 대한 의존도는 지속적으로 확대되고 있습니다.

다만, 당사는 증권신고서 제출일 현재
당사가 최대주주인 국일제지(주)로부터 차입한 관계회사장기차입금 15,500백만원의 경우 2014년 10월 07일 제3자배정 방식으로 유상증자를 통해 5,000백만원 규모의 출자전환을 실시하였습니다.[2014년 10월 02일 주요사항보고서(유상증자결정) 참고] 이에 따라 증권신고서 제출일 기준 자본총계가 8,097백만원으로 증가하고, 부채총계가 60,871백만원으로 감소하게 됨에 따라서 부채비율이 751.77%로 낮아지게 되었습니다.

2014년 3분기말 기준으로 총자산에서 총차입금이 차지하는 비중을 나타내는 차입금의존도를 살펴보면 당사는 74.79%를 나타내고 있어 차입금에 대한 의존도가 매우 높은 상황이며, 총차입금에서 현금및현금성자산을 제외한 순차입금의 총자산에 대한 비중을 나타내는 순차입금의존의 경우에도 당사가 현금및현금성자산이 매우 적기 때문에 74.67%로 차입금의존도와 큰 차이가 없는 상황입니다. 단, 2014년 10월 07일 이루어진 출자전환에 따른 차입금 감소로 인하여 증권신고서 제출일 기준 당사의 차입금의존도와 순차입금의존도는 각각 67.34%와 67.18%로 2014년 3분기말 대비 다소 낮아진 상황입니다. 그러나 여전히 현금및현금성자산이 매우 적기 때문에 차입금의존도와 순차입금의존도 사이에 차이는 미미한 것으로 나타나고 있습니다.

또한 2010년 이후 당사의 차입금의존도는 매년 심화되고 있는데, 2010년에 54.92%를 나타낸 이후 2011년 56.19%, 2012년 55.79%, 2013년 69.29%를 기록하면서 지속적인 증가 추세를 나타내고 있습니다. 이는 2013년 한국은행에서 발간한 2012년 기업경영분석에 나타난 업종(C17. 펄프, 종이 및 종이제품)평균 차입금의존도인 32.16%인 점을 감안하면 당사의 차입금에 대한 의존도 업종평균보다도 2배 이상 높은 상황입니다. 이처럼 높은 재무레버리지는 재무안정성을 약화시키고, 사업 및 영업환경의 변화에 적절히 대처하지 못할 위험이 큽니다.

[당사 차입금 현황표]
(단위: 백만원)
구분 증권신고서
제출일
2014년 3분기 2013년 2012년 2011년 2010년
[ 부채 ]
부채총계 60,871 66,127 68,930 91,234 120,831 123,164
총차입금 46,441 51,884 51,616 58,990 82,359 89,871
유동성차입금 19,496 19,939 20,670 42,544 64,359 59,371
 -단기차입금 19,496 19,939 20,670 27,219 54,459 59,371
 -단기사채 - -  - - - -
 -유동성사채 - - - - - -
 -유동성장기차입금 - - - 15,326 9,900 7,500
비유동성차입금 26,945 31,945 30,945 16,445 18,000 23,000
 -장기차입금 16,445 16,445 16,445 16,445 18,000 23,000
 -관계회사장기차입금 10,500 15,500 14,500 - - -
 -사채 - -  - - - -
 -전환사채 - -  - - - -
 -신주인수권부사채 - -  - - - -
순차입금 46,333 51,802 51,210 58,627 81,932 88,128
차입금의존도 67.34% 74.79% 69.29% 55.79% 56.19% 54.92%
순차입금의존도 67.18% 74.67% 68.75% 55.45% 55.90% 53.86%
[ 자산 ]
자산총계 68,968 69,375 74,488 105,726 146,573 163,634
현금및 현금성자산 108 82 405 362 427 1,744

자료: 사업보고서 및 분기보고서
주) 순차입금 = 총차입금 - 현금및현금성자산, 순차입금의존도 = 순차입금 ÷ 자산총계

당사의 차입금에는 단기차입금과 장기차입금이 있습니다. 단기차입금은 1년 이내에 상환이 도래하는 차입금으로 총 19,220백만원이 있으며 당사가 펄프를 수입하는 과정에서 사용되는 Usance를 비롯하여 전액 금융권 차입금으로 구성되어 있습니다. 당사의 현재 유동성 상황을 고려하였을 때, 단기차입금의 상환과 관련하여 워크아웃의 중단사유가 발생될 경우 유동성 문제에 직면할 수도 있을 것으로 판단되기 때문에 투자에 앞서 각별한 주의가 요구되고 있습니다.

[단기차입금 세부 현황]
(단위: 백만원)
구분 차입처 내역 연이자율(%) 2014년 3분기 2013년 2012년 2011년 2010년
원화차입금 ㈜케이티캐피탈 매출채권담보 - - 86 3,346 4,858 2,393
㈜아이비케이캐피탈 매출채권담보 4.5 533 1,735 3,506 6,946 4,196
㈜신한은행 매출채권담보 3.5 2,204 3,162 2,782 2,351 2,101
㈜우리은행 매출채권담보 - - - - 1,204 1,427
㈜하나은행 기업일반대출 - - - - 8,000 3,000
㈜경남은행 기업일반대출 - - - - 2,500 3,000
㈜국민은행 기업일반대출 - - - - 1,000 2,000
㈜신한은행 기업일반대출 - - - - 2,000 2,000
㈜케이티캐피탈 기업일반대출 - - - - 3,000 3,000
우리파이낸셜㈜ 어음할인대출 - - - - - 5,000
㈜두산캐피탈 매출채권담보 - - - - - 4,801
관계회사단기차입금 운영자금대출 - - - 3,000 3,000 5,000
주주임원단기차입금 운영자금대출 - - - 800 500 -
외화차입금 ㈜신한은행 Usance차입금 1.71~2.82 17,201 15,688 13,784 19,101 21,453
합계 19,939 20,670 27,219 54,459 59,371

자료: 사업보고서 및 분기보고서
주1) 연이자율은 2014년 3분기말 기준임
주2) 2012년 관계회사[국일제지(주)]단기차입금은 관계회사장기차입금으로 계정재분류 하였음

장기차입금의 경우에는 금융권 차입금 16,444백만원과 관계회사 차입금 15,500백만원으로 구성되는데, 금융권 장기차입금의 경우에는 2012년 11월 30일 경영정상화계획 이행을 위해 당사 채권금융기관협의회와 체결한 약정에 따라서 2015년 12월 31일까지 상환이 유예되어 있으며, 당사의 관계회사인 국일제지(주)로부터 차입한 장기차입금의 경우에는 경영정상화계획 관련 약정 관련 차입금이 상환된 이후에 상환될 예정입니다. 더불어 당사는 상기 차입금에 대하여 단기금융상품, 매출채권, 유형자산 및 견질어음 등을 담보로 제공하고 있고, 특수관계자로부터 지급보증 및 부동산과 유가증권 등의 담보를 별도로 제공받고 있기 때문에 2015년 12월 31일 이전까지 상환압력은 크지 않을 것으로 판단됩니다. 그렇지만 차입금은 지속적으로 이자비용을 발생시키기 때문에 계속하여 매출이 감소하고 손실을 기록하고 있는 상황에서 이자비용은 재무적으로 매우 큰 부담이 될 수밖에 없습니다. 향후 이러한 이자비용은 당사의 재무상태에 부정적인 영향을 지속할 것으로 판단되고 전반적인 산업의 경기 및 당사의 영업실적이 추가적으로 악화되어 이자비용의 부담이 가중될 가능성도 완전히 배제할 수 없는 상황입니다. 단, 당사는 전술한 바와 같이 2014년 10월 07일 재무구조 개선을 위한 출자전환을 하였으며, 관계회사장기차입금 15,500백만원 중 약 5,000백만원에 대해서 제3자배정의 방식의 출자전환을 실시하여 관계회사차입금이 10,500백만원으로 줄어들었기 때문에관계회사차입금에 대한 금융비용이 감소할 것으로 판단됩니다.

[장기차입금 세부 현황]
(단위: 백만원)
구분 차입처 내역 연이자율(%) 2014년 3분기 2013년 2012년 2011년 2010년
원화차입금 ㈜신한은행 일반차입금 3.5 7,830 7,830 18,500 25,000 27,000
㈜케이티캐피탈 일반차입금 3.5 1,167 1,167 3,000 - -
㈜하나은행 일반차입금 4.5 6,018 6,018 8,000 - -
㈜국민은행 일반차입금 3.5 677 677 900 - -
㈜경남은행 일반차입금 3.5 752 752 1,371 - -
우리파이낸셜㈜ 기업어음 - - - - 2,900 3,500
관계회사장기차입금 운영자금대출 6.9 15,500 14,500 - - -
유동성대체(차감) - - -15,326 -9,900 -7,500
합계 30,945 30,945 16,445 18,000 23,000

자료: 사업보고서 및 분기보고서
주) 당사의 관계회사장기차입금 15,500백만원 중 5,000백만원을 2014년 10월 07일(2014년 10월 02일 주요사항보고서 공시 참조) 제3자배정 방식으로 출자전환하였으며, 최대주주인 국일제지(주)는 출자전환을 통해 당사의 주식 6,451,612주를 취득하여 지분율은 49.40%에서 66.02%로 증가하였음

또한 당사는 2014년 3분기말 기준 매출채권 15,057백만원을 신한은행 등의 금융기관에 양도하고 해당 채권의 예상손실액에 대하여 신용보증을 제공하고 있습니다. 따라서 당사는 동 채권의 장부금액 전액을 계속하여 인식하고 있으며, 양도시 수령한 현금을 담보차입으로 인식하고 있습니다. 현재 양도된 매출채권의 장부금액과 관련된 차입금의 장부금액은 2,737백만원 입니다.

[2014년 3분기말 담보제공자산 내역]
(단위: 백만원)
제공받은자 제공한 담보자산 채권최고액 차입금 내역
종류 금액
㈜신한은행

토지ㆍ건물 및
기계장치

USD 19,500,000 장ㆍ단기차입금 25,031
58,500
단기금융상품 300
㈜케이티캐피탈 매출채권 1,950 장기차입금 1,167
㈜신한은행(주1) 매출채권 2,204 매출채권 담보 2,204
㈜IBK캐피탈(주1) 매출채권 533 매출채권 담보 533
단기금융상품 1,674
합계 USD 19,500,000 합계        28,936
65,161

자료: 분기보고서
주1) 2014년 3분기말 기준 매출채권 양도와 관련하여 신한은행 등에 제공하고 있는 매출채권의 장부금액은 2,737백만원임

또한 당사는 상기의 차입금 등과 관련하여 특수관계자인 최대주주 국일제지㈜와 대표이사 등으로부터 주식 및 부동산 담보와 지급보증을 제공받고 있습니다. 특수관계자들로부터 제공받은 담보 내역은 다음과 같습니다.

[2013년 3분기말 특수관계자들로부터 제공받은 담보 내역]
(단위: 백만원)
담보제공처 담보제공자 제공받은 내역
종류 차입금액 채권최고액
㈜신한은행 국일제지㈜ 케이지피㈜ 보통주 2,283,150주 US$19,000,000 USD 22,800,000
진영지업㈜ 보통주 3,640주
대표이사 국일제지㈜ 보통주 400,000주 12,830 30,550
부동산 5,000
㈜하나은행 송담실업㈜ 부동산 2,257 3,900
최영철 부동산 3,761 6,500
합계(원화) 18,848 45,950
합계(외화) US$19,000,000 USD 22,800,000

자료: 분기보고서

[2013년 3분기말 특수관계자로부터 제공받은 지급보증 내역]
(단위: 백만원)
지급보증제공자 지급보증액 지급보증처 비고
국일제지㈜ 903 ㈜경남은행 차입금관련 지급보증
813 ㈜국민은행 차입금관련 지급보증
7,667 ㈜케이티캐피탈 차입금관련 지급보증
1,500 IBK캐피탈 할인어음관련 지급보증
15,396 ㈜신한은행 차입금관련 지급보증
3,988 서울보증보험㈜ 기계장치 성능개선공사 계약이행보증
5,190 LS산전㈜ 에너지절약사업(응축수회수시스템) 계약이행보증
426 서울보증보험㈜ 열수급계약 이행(계약)보증
합계 35,883

자료: 분기보고서

더불어 당사는 서울보증보험㈜을 통해서 계약이행 보증 및 지급이행보증 등으로 4,423백만원의 지급보증을 받고 있습니다.

[특수관계자외 지급보증 내역]
(단위: 백만원)
금융기관 금액 내역
서울보증보험㈜ 4,423 계약이행 보증 및 지급이행보증외

자료: 분기보고서

다음은 향후 1년간 당사의 월별 차입금(Usance) 만기도래 내역 및 자금수지
입니다.
자금수지표는 유상증자로 인한 자금유입이 없을 경우를 예측하여 작성되었습니다. 만약 자금유입이 없을 경우엔 차입금(Usance)의 만기일을 지속적으로 연장하면서 2015년 03월 이후 에스코자금 상환금에서 줄어드는 자금(211백만원에서 74백만원으로 137백만원 감소)과 영업활동으로 발생하는 현금으로 지속적으로 차입금(Usance)을 상환할 예정입니다.

※ 에스코자금: 제3자의 재원일 이용한 투자방식으로 에너지 절약시설 설치를 위한 초기 투자비를 정부 또는 민간(은행, 협회사 등)으로부터 조달하여 에너지 절약의 성과(절감액)를 투자자와 시설자가 배분하는 방식의 자금입니다. 당사는 에너지관리공단으로부터 에스크자금을 조달하였습니다.

[당사 월별 차입금(Usnace) 만기도래 내역 및 자금수지]
(단위: 백만원)
구분 2014년 2015년 합계
11월 12월 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월
이월 현금/어음 373 456 732 707 807 556 748 1,167 1,183 1,166 1,208 968 373
소계 373 456 732 707 807 556 748 1,167 1,183 1,166 1,208 968 373
수입 영업수금 4,807 5,207 5,152 5,138 5,138 5,228 5,228 5,228 5,052 5,052 5,052 5,309 61,591
수입 계 4,807 5,207 5,152 5,138 5,138 5,228 5,228 5,228 5,052 5,052 5,052 5,309 61,591
지출 유산스원금 및 이자 1,751 1,935 2,114 2,241 2,476 2,034 2,074 2,419 2,141 2,196 2,274 2,149 25,804
지급어음 결제 540 655 454 432 537 624 612 629 629 629 622 622 6,985
급상여(용역비 포함) 408 332 496 344 384 344 341 360 377 344 541 341 4,612
에스코 자금 211 211 211 211 211 74 74 74 74 74 74 74 1,573
연료비 332 375 378 426 426 416 416 416 391 391 391 418 4,776
전력비 370 556 512 503 503 503 433 433 433 485 485 485 5,701
차입금이자 123 97 100 100 90 100 97 100 97 100 100 97 1,201
부가세 외 - - 170 - - 170 - - 185 - 47 170 742
기타 989 770 742 781 762 771 762 781 742 791 758 821 9,470
지출 계 4,724 4,931 5,177 5,038 5,389 5,036 4,809 5,212 5,069 5,010 5,292 5,177 60,864
잔액 456 732 707 807 556 748 1,167 1,183 1,166 1,208 968 1,100 1,100

자료: 회사제시

당사는 차입금과 관련하여 채권금융기관협의회의 워크아웃 관련 약정으로 2015년 12월 31일까지 차입금 상환을 유예받고 있고, 담보 및 지급보증을 제공하고 있기 때문에 단기적으로 상환압력은 크지 않은 것으로 판단됩니다. 그렇지만 단기차입금과 관련하여 유동성 문제에 직면할 수 있다는 것과 장기차입금의 이자비용이 당사의 재무상태에 지속적으로 부정적인 영향을 미치고 실적 악화시 그 부담이 더욱 가중될 수 있음에 투자자 여러분께서는 각별히 유의하시어 투자를 결정하시기 바랍니다.



라. 당사의 매출채권 회수 정도를 가늠할 수 있는 주요한 지표인 매출채권회전율 및 매출채권회수일수는 최근 3개 사업연도 평균 매출채권회전율 3.15회를 기록하고, 이에 따른 평균 회수기간은 약 116일을 나타내었습니다. 이는 업종평균인 6.10회, 60일 대비 매우 열위한 수치로 당사는 업종 내에서도 매출채권회전율이 낮고 매출채권회수에 더욱 긴 시간이 걸리는 상황입니다. 2014년 3분기말 기준 연환산 매출채권회전율의 경우에도 3.67회로 다소 높아졌다고는 하나, 여전히 상대적으로 업종 내에서 열위한 수준인 것으로 보입니다. 이처럼 매출채권회전율이 낮고 매출채권회수일이 길어지면 매출채권의 손상 가능성이 높아질 수 있기 때문에 매출채권회수와 관련한 적절한 관리가 요구되고 있습니다. 당사는 손상채권 방지를 위해서 업체별 신용조사를 실시하여 부실징후 업체에 대해서는 채권조기회수 및 여신한도 강화를 하고 있으며, 매출채권의 손상과 관련하여 손상이 발생된 업체에 대해서는 출고통제 및 담보물건경매 등을 통해서 채권회수를 위한 노력을 하고 있습니다. 그렇지만 이러한 당사의 손상채권 방지를 위한 노력에도 불구하고 상기에 기재된 것과 같이 손상채권은 지속적으로 발생하고 있는 상황이며, 향후 추가적인 손상채권의 발생과 대손충당금의 증가 가능성은 완전히 배제할 수 없는 상황입니다. 그러므로 매출채권의 회수 지연 및 손상과 관련한 위험에 대해 투자자 여러분의 각별한 주의가 필요합니다.


(1) 매출채권

당사의 매출채권 회수 정도를 가늠할 수 있는 주요한 지표인 매출채권회전율 및 매출채권회수일수를 살펴보면 2011년 3.36회, 2012년 3.31회, 2013년 2.79회의 매출채권회전율을 기록하며 최근 3개 사업연도 평균 매출채권회전율 3.15회를 기록하고, 이에 따른 평균 회수기간은 약 116일을 나타내었습니다. 그렇지만 2013년 한국은행에서 발간한 2012년 기업경영분석에 업종(C17. 펄프, 종이 및 종이제품)평균 매출채권회전율이 6.10회로 매출채권회수일수가 약 60일인 점을 감안하면 당사의 매출채권회수 상황이 업종 내에서도 매우 열위한 수준인 것으로 판단됩니다. 또한 일반적으로 매출채권회전율이 평균 6회 이상을 나타낼 때 양호한 것으로 판단하는데, 당사의 최근 3년간 평균 매출채권회전율은 3.15회로 절반수준에 불과하기 때문에 매출채권회전율이 상당히 미흡하고 매출채권의 현금화 속도가 상당히 떨어지는 것으로 판단됩니다. 더불어 2011년부터 매년 매출채권회전율이 낮아지고 있는 추세를 나타내고 있어 매출채권의 회수 상황이 더욱 악화되고, 회수기간이 길어짐으로 인해서 대손발생의 위험성 또한 높아질 수밖에 없는 것으로 보입니다. 다만, 2014년 3분기(누적) 매출액에 약 1.33배하여 연간 매출액을 단순 추정한 것과 현재 재고자산 및 2013년말 재고자산을 토대로 연간 매출채권회전율을 추정해 보면 3.67 2013년말 대비 다소 높아진 것으로 나타났습니다. 그렇지만 여전히 업종평균 대비 열위한 수준이고, 2014년 3분기(누적) 매출액에 약 1.33여 단순 추정한 수치이기 때문에 향후 매출채권 회수 상황에 따라서 변동될 가능성이 높아 추정된 수치는 참고적인 수치일 뿐 실제와 다를 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 오해 없으시기 바랍니다.

[당사 매출채권 현황]
(단위: 백만원)
구분 2014년 3분기 2013년 2012년 2011년
매출액 38,060 56,437 91,020 119,580
매출채권 13,614 15,139 25,253 29,760
매출액 대비 매출채권비율 32.88% 26.82% 27.74% 24.89%
매출채권회전율 3.67 2.79 3.31 3.36

자료: 사업보고서 및 분기보고서
주1) 매출채권 회전율 = 당기매출액 ÷[(당기매출채권+전기매출채권)÷2]
주2) 손상된 매출채권은 차감되었음
주3) 2014년 3분기 매출채권회전율은 매출액에 단순 1.33하여 연환산 매출채권회전율을 추정한 것이며, 향후 매출채권 회수 상황에 따라서 변동되어 실제와 다를 수 있음

당사의 유동자산 내에서 순매출채권이 차지하는 비중은 40% 내외를 나타내고 있습니다. 당사의 지속적인 매출액 감소와 함께 매출채권 역시 전반적으로 축소되고 있는 추세이지만, 유동자산 내 순매출채권의 비중이 증가하고 있기 때문에 전반적인 유동자산의 감소가 매출채권의 감소보다 크게 나타나고 있는 것으로 판단됩니다. 특히, 전반적인 유동자산의 감소와 함께 매출채권의 비중이 증가한다는 것은 그만큼 유동성이 악화되고 있음을 나타내는 것이라고 할 수 있습니다. 실제로 당사의 유동자산의 대부분은 매출채권과 함께 재고자산이 차지하고 있으며, 현금및현금성자산은 2014년 3분기말 기준 전체 유동자산의 약 0.3% 수준으로 유동성이 매우 낮은 상황입니다.


[유동자산 및 매출채권 현황]
(단위: 백만원)
구분 2014년 3분기 2013년 2012년 2011년
유동자산 28,712 32,117 61,476 85,136
- 매출채권 13,614 16,111 27,567 31,555
   (대손충당금) -1,099 -972 -2,314 -1,795
   (대손충당금 비율) 8.07% 6.03% 8.39% 5.69%
- 순매출채권 12,515 15,139 25,253 29,760
- 유동자산 내 순매출채권 비중 43.59% 47.14% 41.08% 34.96%

자료: 사업보고서 및 분기보고서
주) 순매출채권은 보유한 매출채권에서 대손충당금을 감한 금액이며, 재무제표상으로는 매출채권으로 계상되는 금액임

또한 당사의 매출채권에서는 약 10억~20억 수준의 손상채권이 발생하여 대손충당금을 설정하고 있으며, 최근 3개 사업연도 및 2014년 3분기말 평균 대손충당금 비율이 8%로 나타나고 있습니다. 2014년 3분기말 기준 약 1,099백만원의 대손충당금을 설정하고 있는 상황인데, 이는 2013년말 기준 대손충당금인 972백만원보다도 약 13% 가량 높은 수준으로 남은 4분기 동안에 손상채권의 증가로 인하여 대손충당금 비율이 확대될 수 있기 때문에 당사의 재무상황에 추가적인 부담이 발생할 수 있는 매우 우려스러운 상황입니다. 손상된 채권내역을 보면 1년을 초과한 매출채권 1,628백만원1,049백만원을 손상채권으로 인식하고 있으며, 만기미도래 매출채권 중 51백만원을 매출처의 부도에 따라 손상채권으로 인식하였습니다. 특히, 만기미도래 채권이 업체의 부도로 손상된 만큼 업황악화로 매출처의 추가 부도시 당사의 손상채권은 증가할 수밖에 없음을 주지하시기 바랍니다. 이와 함께 당사는 비유동자산에 장기성매출채권 5,767백만원을 계상하고 있으며, 전액 대손충당금을 설정하고 있는 상황입니다. 이는 당사의 분할신설 이전부터 존재한 부실채권으로 회생가능성이 희박한 바 전액 대손충당금을 설정하고 있습니다.

당사는 손상채권 방지를 위해서 업체별 신용조사를 실시하여 부실징후 업체에 대해서는 채권조기회수 및 여신한도 강화를 하고 있으며, 매출채권의 손상과 관련하여 손상이 발생된 업체에 대해서는 출고통제 및 담보물건경매 등을 통해서 채권회수를 위한 노력을 하고 있습니다. 그렇지만 이러한 당사의 손상채권 방지를 위한 노력에도 불구하고 상기에 기재된 것과 같이 손상채권은 지속적으로 발생하고 있는 상황이며, 향후 추가적인 손상채권의 발생과 대손충당금의 증가 가능성은 언제든지 있습니다. 그러므로 매출채권의 회수 지연 및 손상과 관련한 위험에 대해 투자자 여러분의 각별한 주의가 필요합니다.

[매출채권 연령분석]
(단위: 백만원)
구분 구분 만기미도래 1년 미만 1년초과 소계
유동 매출채권 11,042 943 1,628 13,614
개별평가대손충당금 -51  - -1,049 -1,099
비유동 장기성매출채권 - - 5,767 5,767
대손충당금 - - -5,767 -5,767

자료: 사업보고서 및 분기보고서


[ 당사의 매출채권회전율이 낮고 대손율이 높은 사유]

당사의 매출은 지류대리점이나 가공업체를 통하여 실수요자에게 판매되는 구조이며, 주요 지종별 판매경로는 아래와 같습니다.

공급자 구분 납품처 최종 수요처
당사 크라프트지 명성산업, 삼양산업, 한화, 세중산업,
한스, 우림물산 외
선진사료, 삼양사, CJ, 단위축협,
농협미곡처리장 외
벽지 에스엠지류유통, 우림물산 외 LG하우시스, 개나리벽지, 서울벽지,
신한벽지 외
과일봉지 구일과수산업, 삼일과수산업, 농협아그로 외 단위농협, 작목반 외


(가) 낮은 매출채권회전율 및 높은 대손율 원인
① 어음의 비중이 높고 어음의 만기일이 긴 매출채권 회수
② 초기 페이퍼필 및 컵지 생산업체 등 대형 거래처의 부도로 인하여 매출채권에 대한 손상채권 발생
③ 상기 손상채권과 관련하여 경험률을 반영하여 높은 수준의 대손충당금 설정

(나) 매출채권회전율 및 대손율 개선 가능성
현재 당사는 거래처들에 대해 신용관리를 충실히 하고 있으며, 2014년부터는 현금회수비율을 높이는 등 조속한 매출채권 회수를 통한 매출채권회전율 개선을 위해서 최선의 노력을 경주하고 있습니다. 이와 관련하여 당사의 연도별 매출채권 회수 방법 및 비중은 아래의 표와 같습니다.

[ 연도별 매출채권 회수방법 및 비중 ]
(단위: 백만원)
구분 2014년 3분기 2013년 2012년 2011년 합계
금액 비율 금액 비율 금액 비율 금액 비율 금액 비율
현금 25,432 62.78% 37,124 57.93% 59,117 58.34% 87,302 65.36% 208,975 61.55%
어음 15,077 37.22% 26,961 42.07% 42,210 41.66% 46,274 34.64% 130,522 38.45%
합계 40,509 100.00% 64,085 100.00% 101,327 100.00% 133,576 100.00% 339,497 100.00%



(2) 기타채권

당사의 기타채권은 유동자산 항목으로 미수금 및 미수수익을 비롯하여 단기대여금및수취채권으로써 주임종단기대여금 등이 있으며, 비유동자산 항목으로 보증금이 있습니다. 그렇지만 2014년 3분기말 기준 기타채권이 재무상에서 차지하는 비중이 높지 않기 때문에 재무적으로 중대한 영향을 미칠 가능성은 낮은 것으로 판단됩니다. 당사의 매출채권 및 기타채권의 세부 현황은 다음과 같습니다.

[매출채권 및 기타채권 세부 현황]
(단위: 백만원)
구분 계정과목 2014년 3분기 2013년 2012년 2011년
유동 매출채권 및
기타유동채권
매출채권 13,614 16,111 27,567 31,555
- 대손충당금 -1,099 -972 -2,314 -1,795
미수금 23 124 8,140 8,085
- 대손충당금 - - -10 -10
미수수익 28 46 4 31
소계 12,567 15,309 33,388 37,866
단기대여금 및
수취채권
주임종단기대여금 167 191 204 214
- 대손충당금 -88 -88 -88 -88
소계 79 103 116 126
비유동 장기매출채권 및
기타비유동채권
보증금 37 19 18 174
장기성매출채권 5,767 5,767 5,767 5,767
- 대손충당금 -5,767 -5,767 -5,767 -5,767
소계 37 19 18 174
합계 12,683 15,432 33,521 38,165

자료: 사업보고서 및 분기보고서



마. 2014년 3분기말 기준 당사의 재고자산은 각각 13,953백만원으로 유동자산에서 차지하는 비중은 48.60%로 매우 높은 비중을 차지하고 있습니다. 매출부진 및 생산감축 등으로 인하여 재고자산의 규모는 감소하는 추세이지만, 유동자산 내에서 차지하는 비중은 2011년 이후 꾸준한 증가추세를 이어가고 있습니다. 당사의 최근 3개년 평균 재고자산회전율은 3.58회로 기록하고 있으며, 2014년 3분기(누적) 매출액을 단순 1.33배하여 추정한 연간 재고자산회전율은 3.53회로 2013년말 3.31회 대비 다소 상승한 것으로 나타나고 있습니다. 그렇지만 업종평균 재고자산회전율인 8.78회보다 열위한 상황이며, 재고자산회전율이 기업의 재고자산이 현금 등 유동자산으로 변화하는 속도를 나타내는 것이라는 점에서 보면 당사의 유동성 확보가 업종내에서 상대적으로 열위하다는 것을 확인할 수 있습니다. 더불어 재고자산회전율이 낮으면 평균 재고소진속도가 낮아지기 때문에 이에 따른 평가손실충당금이 증가할 개연성도 있으며, 당사는 재고자산의 관리와 관련하여 비효율적인 부분이 있고 재고자산회전율 등의 측면에서 업종 내에서도 열위한 수준입니다. 더불어 향후 업황악화 등에 따라서 매출처로부터 수요 감소 및 이에 따른 부진재고 발생으로 인하여 평가손실충당금의 증가를 비롯한 재무구조에 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 재고자산이 재무구조에 미치는 부정적인 영향에 유의하시기 바랍니다.


2014년 3분기말 기준 당사의 재고자산은 각각 13,953백만원으로 유동자산에서 차지하는 비중은 48.60%로 매우 높은 비중을 차지하고 있습니다. 매출부진 및 생산감축 등으로 인하여 재고자산의 규모는 감소하는 추세이지만, 유동자산 내에서 차지하는 비중은 2011년 이후 꾸준한 증가추세를 이어가고 있습니다. 2013년 한국은행에서 발간한 2012년 기업경영분석에 나타난 업종(C17. 펄프, 종이 및 종이제품)평균인 26.36%와 비교해봐도 상당히 높은 수준임을 확인할 수 있습니다. 또한 당사의 총자산 내에서 재고자산이 차지하는 비중 역시 20.11%로 업종평균인 9.29%에 비해 2배 이상 높기 때문에 당사의 재고자산이 재무에 주는 부담은 상대적으로 높은 수준인 것으로 판단됩니다. 유동자산에서 재고자산의 비중이 증가하고 있다는 것은 그만큼 유동성이 악화되고 있는 것으로 볼 수 있으며, 실제로 당사의 유동자산은 현금및현금성자산은 거의 없고 대부분이 매출채권과 더불어 재고자산으로 이루어져 유동성이 매우 취약한 상황입니다.

또한 재고자산에 대한 평가손실충당금도 지속적으로 발생하고 있습니다. 재고자산의 규모가 감소하면서 평가손실충당금의 규모도 감소하고 있는 상황이지만, 재고자산에 대한 평가손실충당금의 비중을 보면 4~5%선을 유지하고 있는 모습을 볼 수 있습니다. 그렇지만 이러한 평가손실충당금은 매출원가에 반영되어 매출원가를 상승시키는 요인이 됩니다. 따라서 당사 제품의 급격한 가격 및 가치 변동으로 인하여 재고자산에 대한 평가손실충당금이 증가할 경우에는 당사의 손익에 부정적인 영향을 미칠 수밖에 없습니다.


[유동자산 및 재고자산 현황]
(단위: 백만원)
구분 2014년 3분기 2013년 2012년 2011년
유동자산 28,712 32,117 61,476 85,136
- 재고자산 14,605 14,828 20,998 30,933
   (평가손실충당금) -653 -653 -1,098 -937
   (평가손실충당금 비율) 4.5% 4.4% 5.2% 3.0%
- 순재고자산 13,953 14,175 19,900 29,996
- 유동자산 내 순재고자산 비중 48.60% 44.14% 32.37% 35.23%

자료: 사업보고서 및 분기보고서
주) 순재고자산은 보유한 재고자산에서 평가손실충당금을 감한 금액이며, 재무제표상으로는 재고자산으로 계상되는 금액임

당사 재고자산의 절대규모는 지속적으로 감소해 왔습니다. 당사의 재고자산이 감소한 이유는 우선 2012년 평택공장 매각과 함께 컵지 생산 중단으로 인하여 전반적인 재고가 감소한 영향이 큽니다. 당사는 차입금 등의 부채상환을 통해 재무구조를 개선하고, 회사운영 전반에 필요한 자금을 마련하고자 당시 보유하고 있던 평택공장의 부지 및 건물을 (주)범한판토스에 매각하였습니다. 평택공장이 매각에 따른 생산중단으로 인해서 재고자산 감소가 나타났으며, 이후 중국제품의 저가 공세로 인하여 급격한 수익성 악화가 발생한 컵지 생산을 중단하게 됨으로써 전반적인 재고자산의 규모가 줄어들게 되었습니다. 이외에도 중국법인 매각으로 국일제지(장가항)유한공사로부터의 상품매입량이 축소된 것과
재고보유기간을 일부 축소시킨 것도 재고자산이 감소하게 된 주요한 요인이 되었습니다.

더불어 최근에는 매출부진으로 인하여 제품 재고자산이 증가하는 모습이 나타나고 있습니다. 2014년
3분기말 기준 제품 재고자산은 8,075백만원으로 2013년말 기준 제품 재고자산 7,301백만원 대비 약 10.60% 증가하였습니다. 이는 당사 제품의 주요 수요업체들이 최근에는 재고관리에 대한 부담까지 공급업체에 전가시키는 추세인 관계로 재고자산이 일시적으로 증가하는 추세 입니다.

[당사 재고자산 현황]
(단위: 백만원)
구분 2014년 3분기 2013년 2012년 2011년
취득원가 평가손실
충당금
장부가액 취득원가 평가손실
충당금
장부가액 취득원가 평가손실
충당금
장부가액 취득원가 평가손실
충당금
장부가액
상품 123 - 123 436 - 436 1,268 - 1,268 790 - 790
제품 8,728 -653 8,075 7,953 -653 7,301 10,041 -1,098 8,943 11,366 -937 10,429
재공품 73 - 73 600 - 600 672 - 672 1,728 - 1,728
원재료 1,340 - 1,340 1,343 - 1,343 2,407 - 2,407 5,612 - 5,612
부재료 229 - 229 291 - 291 366 - 366 563 - 563
저장품 537 - 537 360 - 360 496 - 496 1,123 - 1,123
미착품 3,575 - 3,575 3,844 - 3,844 5,748 - 5,748 9,751 - 9,751
합계 14,605 -653 13,953 14,828 -653 14,175 20,998 -1,098 19,900 30,933 -937 29,996

자료: 사업보고서 및 분기보고서

당사의 재고자산회전율은 2011년 3.77회, 2012년 3.65회, 2013년 3.31회로 꾸준히 낮아지는 추세로 최근 3개년 평균 재고자산회전율은 3.58회로 기록하였습니다.  다만, 2014년 3분기(누적) 매출액에 약 1.33배하여 추정한 연간 재고자산회전율은 3.53회2013년말 3.31회 대비 다소 상승한 것으로 나타나고 있습니다. 그렇지만 재고자산회전율도 2012년 기업경영분석(한국은행)에 나타난 업종평균 재고자산회전율인 8.78회보다 매우 열위한 것으로 나타나고 있습니다. 재고자산회전율이 기업의 재고자산이 현금 등 유동자산으로 변화하는 속도를 나타내는 것이라는 점에서 보면 여기서도 당사의 유동성 확보가 업종내에서 상대적으로 열위하다는 것을 확인할 수 있습니다. 더불어 재고자산회전율이 낮으면 평균 재고소진속도가 낮아지기 때문에 이에 따른 평가손실충당금이 증가할 개연성도 있으며, 재고자산의 관리가 상대적으로 효율적이지 못함을 나타내는 것이라 할 수 있습니다.

이처럼 재고자산회전율이 낮은 이유는 매출부진 이외에 당사의 현재 주요 매출품목인 크라프트지의 생산과정과도 관계가 있습니다. 당사의 기계 특성상 크라프트지의 생산일수가 약 21일로 긴 특성이 있습니다. 순수펄프만 생산하는 시기 약 6일과 고지를 사용하는 시기 약 15일로 총 21일의 시간이 생산일수로 요구되기 때문에 월 1회 생산할 수밖에 없습니다. 더군다나 최근 거래처 주문품이 다품종 소량인 경향이 뚜렷해지면서 제품 납기까지 시간이 장시간 소요되고 있습니다. 당사는 이러한 시장상황으로 인하여 다음 생산일정까지의 기간 및 시장상황 등을 고려하여 일정수준의 재고를 유지할 수밖에 없는 상황입니다. 또한 상기에 언급하였듯이 수요업체들이 재고관리를 공급업체로 전가하는 경향까지 있어 재고자산 관리의 효율성이 다소 떨어지는 것으로 판단됩니다.

[당사 재고자산회전율 현황]
(단위: 회)
구분 2014년 3분기 2013년 2012년 2011년
재고자산회전율 3.53 3.31 3.65 3.77

자료: 사업보고서 및 분기보고서
주1) 재고자산회전율 = 매출원가 ÷[(기초재고자산+기말재고자산) ÷2]
주2) 2014년 3분기말 재고자산권회전율은 2014년 3분기 매출액을 단순 1.33배하여 연환산 매출액을 산출하여 재고자산회전율을 추정한 것이며, 향후 매출 상황에 따라 변동되어 실제와 다를 수 있음

이처럼 당사는 재고자산의 관리와 관련하여 비효율적인 부분이 있고 재고자산회전율 등의 측면에서 업종 내에서도 열위한 수준입니다. 더불어 향후 업황악화 등에 따라서 매출처로부터 수요 감소 및 이에 따른 부진재고 발생으로 인하여 평가손실충당금의 증가를 비롯한 재무구조에 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 재고자산이 재무구조에 미치는 부정적인 영향에 유의하시기 바랍니다.


바. 당사는 원재료의 대부분을 수입에 의존하고 있으며, 원재료 매입대금의 대부분을 외환으로 결제하고 있어 USD, JPY, EUR 등에 대해 거래적 환위험(Transaction Exchange Risk)에 노출되어 있습니다. 특히 당사는 원재료의 대부분을 원/달러 환율로 결제하고 미달러화에 대한 영향을 가장 크게 받고 있으며, 환율 10% 변동시 약 18억원 이상의 손익에 대한 등락이 발생합니다. 대부분은 미달러화에 기인하고 있으며, 원재료 매입자금이 대부분 미달러화로 결제되는 만큼 미달러화의 환율변동에 따른 손익 변동의 폭이 매우 큽니다. 그러므로 투자자 여러분께서는 이러한 환율의 변동이 손익에 미치는 위험에 대해서 각별히 주의하시어 투자를 결정하시기 바랍니다.


당사는 원재료의 대부분을 수입에 의존하고 있으며, 원재료 매입대금의 대부분을 외환으로 결제하고 있어 USD, JPY, EUR 등에 대해 거래적 환위험(Transaction Exchange Risk)에 노출되어 있습니다. 따라서 향후 이들 환율의 변동은 당사의 수익성에 직접적인 영향을 미치게 되어 있습니다. 특히 당사는 원재료의 대부분을 원/달러 환율로 결제하고 미달러화에 대한 영향을 가장 크게 받고 있습니다.

[당사 외화금융자산 및 부채 현황]
(단위: 백만원)
구분 외화단위 2014년 3분기 2013년 2012년
외화 환율(원) 원화환산액 외화 환율(원) 원화환산액 외화 환율(원) 원화환산액
외화금융자산 USD 157,997 1,051 166 2 1,071 0 67,869 1,071 73
JPN 3,060,640 10 29 8,858,760 10 89 3,664,440 12 46
외화금융부채 USD 17,253,995 1,051 18,127 16,428,171 1,071 17,337 14,450,134 1,071 15,478
EUR 7,658 1,333 10 3,590 1,456 5 - - -

자료: 사업보고서 및 분기보고서

상기 표에서 볼 수 있듯이 당사는 외화 자산과 부채를 동시에 보유하고 있기 때문에 환율변동에 따른 위험에 대해서 일정부분 자연적인 헷지효과가 있습니다. 그렇지만 미달러화 부채가 월등히 비중이 높기 때문에 그 효과는 거의 없다고 볼 수 있습니다. 따라서 당사의 외화관련 위험은 대부분 미달러화 부채와 관련이 있습니다. 최근 미달러화가 강세를 나타내고 있는 상황이기 때문에 당사는 외화부채를 상환에는 더 많은 원화를 필요로 하기 때문에 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미치고 있습니다.

[주요 환율변동에 따른 손익 영향]
(단위: 백만원)
구분 2014년 3분기 2013년 2012년
10%상승시 10%하락시 10%상승시 10%하락시 10%상승시 10%하락시
USD -1,796 1,796 -1,734 1,734 -1,540 1,540
JPN 3 -3 9 -9 5 -5
EUR -1 1 1 -1 0 0
합계 -1,794 1,794 -1,724 1,724 -1,536 1,536

자료: 사업보고서 및 분기보고서

상기 표에서 알 수 있듯이 당사는 환율 10% 변동시 약 18억원 이상의 손익에 대한 등락이 발생합니다. 대부분은 미달러화의 환율변동에 기인하고 있으며, 원재료 매입자금이 대부분 미달러화로 결제되는 만큼 미달러화의 환율변동에 따른 손익 변동의 폭이 매우 큽니다.

2014년 3분기에는 달러강세 기조가 나타나고 환율시장이 급변동하면서 외화관련 이익보다 손실이 많았습니다. 외화관련 손실은 381백만원이었던 반면에 외화관련 이익은 369백만원을 기록하며 손실이 이익보다 12백만원 더 많았습니다. 그렇지만 외화관련 손익은 절대적으로 환율변동에 의존하는 것이고, 다양한 헷지 방법을 통해서 손익의 범위를 조절할 수는 있겠지만 완벽하지 않다는 점에서 향후 환율이 상승하거나 헷지를 잘못하여 손실이 확대될 수 있습니다. 또한 당사는 환율변동과 관련하여 별도의 대비책을 수립하고 있지 않은 상황입니다. 그러므로 투자자 여러분께서는 이러한 외화관련 손익에 대한 위험에 대해서 각별히 주의하시어 투자를 결정하시기 바랍니다.

[당사 외화관련 이익 및 손실 내역]
(단위: 백만원)
구분 2014년 3분기 2013년 상반기 2013년 2012년
외환차익 291 26 97 841
외화환산이익 78 4 683 680
소계 369 30 780 1,521
외환차손 -111 -321 -519 -168
외화환산손실 -270 -982 -16 -2
소계 -381 -1,303 -535 -171
합계 -12 -1,273 245 1,351

자료: 사업보고서 및 분기보고서



사. 당사는 자본잠식 상태로 이엔페이퍼(現 한솔아트원제지)로부터 분할 신설된 2009년부터 자본잠식 상태를 지속하고 있습니다. 당사는 유가증권시장에 상장되어 있기 때문에 최근 사업연도말 현재 자본금의 100분의 50 이상이 잠식된 경우 유가증권시장 상장규정 제47조 제1항3호에 의거 관리종목으로 지정하게 되어 있으며, 1년 이내에 관리종목 지정사유를 해소하지 못할 경우 상장폐지 절차를 밟게 됩니다. 당사는 2014년 3분기말 기준 자본잠식률이 51.63%로 관리종목 지정사유에 해당되게 되었으나, 2014년 10월 07일 최대주주인 국일제지(주)에 대한 제3자배정 방식 유상증자를 통해 당사가 국일제지(주)로부터 차입한 15,500백만원 중 5,000백만원에 대해 출자전환을 실시하여 자본잠식률을 17.02% 줄였습니다. 그러나 향후 실적 악화 및 기타 사유에 의해 50억원 이상의 대규모 손실이 발생하여 결손금 등이 증가하게 될 경우 자본잠식률이 상승하여 50%를 넘기면 관리종목으로 지정될 수 있음을 투자자 여러분께서는 주지하시기 바랍니다. 또한 전술한 바와 같이 관리종목 지정 이후 1년 이내에 지정사유를 해소하지 못할 경우 상장폐지가 될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 각별히 주의하시기 바랍니다.


당사는 자본잠식 상태로 이엔페이퍼(現 한솔아트원제지)로부터 분할 신설된 2009년부터 자본잠식 상태를 지속하고 있습니다. 당사는 분할시점에 분할회사인 이엔페이퍼로부터 인수받은 자산 중 과대평가되어 인수된 매출채권 7,943백만원과 유형자산 20,089백만원에 대하여 분할시점의 오류로 보아 주식할인발행차금으로 반영하게 되었습니다. 이로 인하여 당사는 자본잠식 상태가 되었으며, 이후 업황부진에 따른 실적 및 재무상태 악화로 인하여 결손금이 증가하여 자본잠식 상태를 지금까지 지속하여 왔습니다.

[자본현황]
(단위: 백만원)
구분 증권신고서
제출일
2014년 3분기 2013년 2012년 2011년 2010년 2009년
자본금 9,939 6,713 6,713 22,376 44,498 44,498 54,997
기타자본구성 요소 27,480 25,706 25,710 10,045 -11,452 -12,068 -14,768
이익잉여금(결손금) -29,172 -29,172 -26,866 -17,929 -7,303 8,040 518
자본총계 8,247 3,247 5,557 14,492 25,742 40,470 40,747
자본잠식률 17.02% 51.63% 17.21% 35.23% 42.15% 9.05% 25.91%

자료: 사업보고서 및 분기보고서
주) 증권신고서 제출일 현재 2014년 10월 07일 실시한 최대주주인 국일제지(주)에 대한 제3자배정 방식의 유상증자를 통한 5,000백만원 규모의 출자전환으로 인하여 자본금은 6,713백만원에서 9,939백만원으로 확충하였으며, 자본총계는 3,247백만원에서 8,247백만원으로 증가하게 됨에 따라 자본잠식률도 17.02%로 낮아지게 되었음

이처럼 자본총계가 자본금보다 작은 자본잠식 상태는 비율에 따라 향후 관리종목 지정 및 상장폐지에 까지 이를 수 있기 때문에 향후 이에 대한 주의가 요구되는 상황입니다. 당사는 유가증권시장에 상장되어 있기 때문에 유가증권시장 상장규정의 적용을 받습니다. 동 규정 제47조 제1항3호에 의거 최근 사업연도말 현재 자본금의 100분의 50 이상이 잠식된 경우 관리종목으로 지정하게 되어 있으며, 1년 이내에 관리종목 지정사유를 해소하지 못할 경우 상장폐지 절차를 밟게 됩니다.

당사는 2014년 3분기말 기준 자본잠식률이 51.63%에 이르기 때문에 사업연도말 시점까지 동 자본잠식률을 낮추지 못할 경우 전술한 유가증권시장 규정 제47조 제1항3호에 의거 관리종목으로 지정될 수밖에 없습니다. 그렇지만 당사는 2014년 10월 07일 최대주주인 국일제지(주)에 대한 제3자배정 방식의 유상증자를 통하여 관계회사차입금 15,500백만원 중 5,000백만원에 대해 출자전환을 실시하였습니다. 이에 따라 당사는 자본금을 확중하게 됨에 따라 자본잠식률도 관리종목 지정 기준인 자본잠식률 50% 미만으로 줄여 관리종목 지정 사유를 해소하게 되었습니다. 증권신고서 제출일 기준 당사의 자본잠식률은 17.02% 입니다.

출자전환과 관련된 주요내용은 다음과 같습니다.

구   분 내   용
이사회결의일 2014년 10월 02일
출자전환 대상 국일제지(주) 차입금중 5,000백만원
출자전환 방법 액면가 500원의 기명식 보통주를 주당 755원으로 할증발행
자본금 변동 내용 자본감소 전 자본금 : 6,712,725,000원 (발행주식수 13,425,450주)
자본감소 후 자본금 : 9.938.531,000원 (발행주식수 19,877,062주)


그러나 향후 실적 악화 및 기타 사유에 의해 50억원 이상의 대규모 손실이 발생하여 결손금 등이 증가하게 될 경우 자본잠식률이 상승하여 50%를 넘기면 관리종목으로 지정될 수 있음을 투자자 여러분께서는 주지하시기 바랍니다. 또한 전술한 바와 같이 관리종목 지정 이후 1년 이내에 지정사유를 해소하지 못할 경우 상장폐지가 될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 각별히 주의하시기 바랍니다.



아. 당사는 현재 워크아웃을 받고 있고, 자금조달부터 매입채무 및 재고자산 등의 관리에 이르기까지 재무 전반에 대해 채권금융기관협의회의 통제를 받고 있습니다. 특수관계자들간의 매입 및 매출 규모가 크지 않고, 차입금 상환도 2015년 이후로 유예되었기 때문에 단시일 내에 특수관계자와의 거래에 따른 위험이 불거질 가능성은 크지 않은 것으로 사료됩니다. 그러나 예기치 못한 일들로 인해서 당사가 보유하고 있는 특수관계자에 대한 채권의 회수가 불확실해지거나, 특수관계자들과의 거래가 지니는 고유한 위험이 외부환경의 변수로 인하여 불거질 경우 당사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수밖에 없습니다. 투자자 여러분께서는 이러한 점들에 주의하시어 투자하시기 바랍니다.


당사의 특수관계자에는 지배회사인 국일제지㈜, 국일제지㈜의 지분법피투자회사인 진영지업㈜, 기타특수관계회사로 ㈜송담실업이 있습니다. 당사는 이들 특수관계자들로과 사업상 시너지를 위하여 상호협력하고 있으며, 매입 및 매출거래와 금전대차를 비롯하여 담보 및 지급보증 등을 제공받고 있습니다.

[당사의 특수관계자 현황]
구분 특수관계자명
지배회사 국일제지㈜
지배회사의 지분법피투자회사 진영지업㈜
기타특수관계회사 ㈜송담실업

자료: 반기보고서

2014년 3분기말 기준 당사에 가장 큰 영향을 미치고 있는 회사는 지배회사인 국일제지㈜ 입니다. 당사는 국일제지㈜향 매출이 2014년 3분기(누적)1,718백만원이 발생하였으며, 전체 매출액에서 차지하는 비중은 약 4.5% 정도로 미미한 수준입니다. 또한 당사는 2014년 3분기말 기준 국일제지㈜에 대하여 15,500백만원의 차입금이 존재하고 있으며, 이 차입금에 대하여 596백만원의 이자비용이 발생하고 있습니다. 이는 2013년 3분기말 대비하여 매출 등은 약 54% 증가하였으며, 매입 등은 약 4% 수준의 미미한 수준으로 증가하였습니다. 2011년 및 2012년까지만 하여도 당사는 지배회사인 국일제지㈜ 및 국일제지(장가항)유한공사와 대규모 매입, 매출 거래를 하였으나, 워크아웃에 따른 매입, 매출 거래가 많았던 국일제지(장가항)유한공사의 매각으로 인하여 전반적인 매입, 매출 거래가 감소하게 되었습니다. 더불어 당사의 워크아웃에 따른 사업구조조정을 비롯하여 업황부진 등도 특수관계자들과의 거래가 감소된 주요한 원인이 되었습니다.

[특수관계자와의 매입, 매출 거래 내역]
(단위: 백만원)
특수관계구분 특수관계자명 거래내용 2014년 3분기 2013년 3분기 2013년 2012년 2011년
지배회사 국일제지㈜ 제품매출액 1,662 788 1,214 977 6,444
상품매출액 - 265 265 58 16
상품매입액 23 132 174 5,858 3,115
원재료매각 - - - 104 195
원재료매입 17 9 9 607 1,262
지급임차료 9 9 12 7 -
유형자산매각 - 10 10 3,400 -
이자비용 789 650 903 238 298
기타매출 56 - - - -
지배회사의
지분법피투자회사
진영지업㈜ 제품매출 44 80 92 811 281
상품매출 - - - 96 26
지분법피투자회사 국일제지(장가항)
유한공사
상품매입 - - - 2,798 2,718
기계장치매각 - - - - 9,550
매출 등 합계 1,762 1,143 1,581 5,445 16,511
매입 등 합계 836 801 1,098 9,508 7,393

자료: 사업보고서 및 분기보고서

당사는 2014년 3분기말 기준 특수관계자에 대한 채권잔액은 181백만원, 채무잔액은 18,284백만원이 있습니다. 2013년부터 당사의 특수관계자에 대한 채무규모가 급격히 증가하게 되었는데, 이는 지배회사인 국일제지㈜로부터의 차입금이 증가한 것이 주요 원인입니다. 다만, 관계회사장기차입금 15,500백만원 중 5,000백만원을 2014년 10월 07일 국일제지㈜에 대한 제3자배정 방식의 유상증자를 통해서 출자전환을 하였기 때문에 신고서제출일 현재 관계회사 장기차입금은 10,500백만원으로 감소하였습니다.

[특수관계자와의 채권, 채무 내역]
(단위: 백만원)
특수관계자 계정과목 증권신고서
제출일
2014년 3분기 2013년 2012년 2011년
국일제지㈜ 매출채권
- 468 117 143
관계회사단기차입금
- - 3,000 3,000
관계회사장기차입금 10,500 15,500 14,500 - 2,491
미지급비용
115 41 5 -
매입채무
2,668 3,791 5,539 -
진영지업㈜ 매출채권
14 13 88 51
국일제지(장가항)유한공사 매입채무
- - - 1,496
임직원 종업원대여금
167 191 204 214
주임종단기차입금
- - 800 500
채권 합계
181 673 409 407
채무 합계
18,284 18,332 9,344 7,487

자료: 사업보고서 및 분기보고서

당사는 현재 워크아웃을 받고 있고, 자금조달부터 매입채무 및 재고자산 등의 관리에 이르기까지 재무 전반에 대해 채권금융기관협의회의 통제를 받고 있습니다. 따라서 단시일 내에 특수관계자와의 거래에 따른 위험이 불거질 가능성은 크지 않은 것으로 사료됩니다. 그러나 예기치 못한 일들로 인해서 당사가 보유하고 있는 특수관계자에 대한 채권의 회수가 불확실해지거나, 특수관계자들과의 거래가 지니는 고유한 위험이 외부환경의 변수로 인하여 불거질 경우 당사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수밖에 없습니다. 투자자 여러분께서는 이러한 점들에 주의하시어 투자하시기 바랍니다.



자. 당사는 "독점규제 및 공정거래에 관한 법률"의 제19조 제1항 제1호의 규정에 위반으로 동법 제21조의 규정에 의거한 시정명령, 동법 제22조의 규정에 의거 과징금 납부를 명령, 동법 제66조의 규정에 따른 고발의 조치를 받았습니다. 또한 증권신고서 제출일인 2014년 10월 14일 공정거래위원회는 본 사건과 관련하여 보도자료를 통해서 당사를 포함한 부당공동행위 관련 6개 제지업체에 대한 과징금 부과를 발표하였습니다. 총 10,709백만원의 과징금이 부과되었으며, 당사는 553백만원의 과징금이 부과된 것으로 나타났습니다. 그러나 담합사건의 경우 시정조치 및 부과과징금액은 전술한 바와 같이 기업이 처한 현실(워크아웃 등)이나 여러 정황 등에 따라서 감면고시에 따른 감면이 있을 수 있으며, 관련매출액 등은 추후 확정 과정에서 일부 조정될 수도 있기 때문에 보도자료 상의 과징금은 확정금액이 아닌 것으로 당사는 판단하고 있습니다. 그러나 공정거래위원회로부터 당사가 부과받은 과징금이 확정될 경우, 비록 높은 수준의 과징금은 아니더라도 당사의 매출 및 손익 상황을 고려하였을 때 수익성에 다소 부정적인 영향을 미칠 것으로 판단됩니다. 투자자 여러분께서는 이와 관련한 위험을 인지하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.


공정거래위원회는 2012년 08월 13일 컵원지 제조, 판매사업자의 가격담합 사실을 인지하고 관련 업체 7곳(① 깨끗한나라㈜, ② 한솔제지㈜, ③ ㈜한창제지, ④ 케이지피㈜, ⑤ 무림에스피㈜, ⑥ 세하㈜, ⑦ 한솔아트원제지㈜)에 대해 본 사안에 대한 심사를 진행하였습니다.

본 사건에 대한 심사관은 "독점규제 및 공정거래에 관한 법률"의 제19조 제1항 제1호의 규정에 위반으로 판단하고 이에 따라 동법 제21조의 규정에 의거한 시정명령, 동법 제22조의 규정에 의거 과징금 납부를 명령, 동법 제66조의 규정에 따른 고발의 조치를 하였습니다.

[가격담합 관련 공정거래위원회 조치 사항]
구분 내용
1. 시정명령 가. 피심인 깨끗한나라 주식회사, 케이지피 주식회사, 주식회사 한창제지, 한솔제지 주식회사, 무림에스피 주식회사, 세하 주식회사, 한솔아트원제지 주식회사는 컵원지의 판매가격을 공동으로 결정함으로써 컵원지 상품 시장에서 부당하게 경쟁을 제한하는 행위를 다시 하여서는 아니 된다.
나. 피심인 깨끗한나라 주식회사, 케이지피 주식회사, 주식회사 한창제지, 한솔제지 주식회사, 무림에스피 주식회사, 세하 주식회사, 한솔아트원제지 주식회사는 시장을 통한 정보수집 이외에 경쟁사와 직접 접촉하거나 혹은 유, 무선 통신 등 기타 어떠한 방법으로도 시장에 공개되지 않은 상호간의 판매가격, 판매가격 인상시기, 생산, 판매, 재고현황, 제조원가 등에 관한 정보교환 행위를 다시 하여서는 아니 된다.
2. 과징금 납부명령 피심인 깨끗한나라 주식회사, 케이지피 주식회사, 주식회사 한창제지, 한솔제지 주식회사, 무림에스피 주식회사, 세하 주식회사, 한솔아트원제지 주식회사는 다음 각 호에 따라 과징금을 국고에 납부하여야 한다.
가. 납부금액: '과징금 산정의 기초사실'에 따라 산출된 금액
나. 납부기한: 과징금 납부고지서에 명시된 납부기한(60일) 이내
다. 납부장소: 한국은행 국고수납 대리점 또는 우체국
3. 고발 피심인 깨끗한나라 주식회사, 케이지피 주식회사, 주식회사 한창제지, 한솔제지 주식회사, 무림에스피 주식회사, 세하 주식회사를 각 고발한다.

자료: 회사 제시

이에 따라 당사는 2014년 10월 01일 공정거래위원회 세종심판정에서 "7개 컵원지 제조, 판매사업자의 부당한 공동행위에 대한 건"으로 심의를 진행하였으며, 당사는 공정위 심의에 앞서 본 사건과 관련한 당사의 입장을 소명하였습니다.

공정거래위원회는 관련 법률에 의거 가격담합 관련 상품의 매출액과 해당 행위기간을 고려하여 부과하고 있습니다. 당사는 관련매출액이 약 738억원으로 산정되고 있으며, 중대성 세부평가기준에서도 '매우 중대한 위반행위'에 해당되어 이에 따른 부과기준율이 관련매출액의 7%~10%로 상당히 높은 편입니다. 다만, 과거 사례를 기준으로 보면 심사과정에서 성실히 임하고 자료 제출 등에 적극 협력한 경우와 위반행위를 제거하기 위해서 적극 노력한 경우 등을 비롯하여 적자나 워크아웃처럼 기업이 당면한 여러 상황 등을 고려하여 면제 또는 감경이 되고 있는 실정입니다.

본 사건과 관련하여 증권신고서 제출일인 2014년 10월 14일 공정거래위원회는 보도자료를 통해서 당사를 포함한 부당공동행위 관련 6개 제지업체에 대한 과징금 부과를 발표하였습니다. 총 10,709백만원의 과징금이 부과되었으며, 당사는 553백만원의 과징금이 부과된 것으로 나타났습니다. 그러나 당사는 공정거래위원회의 발표내용에 대해 당사자로서 어떠한 내용도 통보받거나 주지받은 사실이 없기 때문에 당사는 확정금액은 아닌 것으로 판단하고 있습니다. 더불어 담합사건의 경우 시정조치 및 부과과징금액은 전술한 바와 같이 기업이 처한 현실(워크아웃 등)이나 여러 정황 등에 따라서 감면고시에 따른 감면이 있을 수 있으며, 관련매출액 등은 추후 확정 과정에서 일부 조정될 수도 있기 때문에 당사의 과징금도 조정의 여지는 있을 것으로 판단됩니다.

[담합 관련 과징금 부과 내역]
(단위: 백만원)
사업자명 부과과징금 사업자명 부과과징금
깨끗한나라(주) 4,665 한솔제지(주) 3,106
(주)한창제지 862 케이지피(주) 553
무림에스피(주) 1,244 한솔아트원제지(주) 279

자료: 공정거래위원회 보도자료(2014.10.14)

다만, 공정거래위원회로부터 당사가 부과받은 과징금이 확정될 경우, 비록 높은 수준의 과징금은 아니더라도 당사의 매출 및 손익 상황을 고려하였을 때 수익성에 다소 부정적인 영향을 미칠 것으로 판단됩니다. 투자자 여러분께서는 이와 관련한 위험을 인지하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.



차. 당사는 지속적으로 외부감사인에 의해 감사보고서에서 계속기업으로 존속할 것이라는 가정에 불확실성이 제기되고 있습니다. 본 증권신고서를 통한 자금조달계획이 예정대로 진행되지 못하거나 향후 실적 개선이 가시화되지 않을 경우 당사의 재무적 안정성이 크게 저해될 수 있습니다. 당사는 계속기업으로서의 존속에 대한 불확실성이 지속적으로 제기되고 있는 바, 투자자 여러분께서는 이와 관련한 위험에 대해서 각별히 유의하여 투자를 결정하시기 바랍니다.


당사는 현재 지속적인 매출부진 및 수익성 악화로 인하여 재무적인 안정성 측면에서 매우 열위한 상황입니다. 이러한 당사의 전반적인 상황을 고려하였을 때, 금번 주주배정 유상증자를 통한 자금조달계획이 예정대로 진행되지 못하거나 자금이 충분히 조달되지 못할 경우 당사의 재무적 안정성은 크게 저해될 수 있습니다. 이와 같은 요인은 당사의 계속기업으로서의 존속에 불활실성을 높일 수밖에 없으므로 투자자 여러분께서는 각별히 유의하시기 바랍니다. 아울러 당사의 외부감사인이 작성한 계속기업의 불확실성에 대한 최근 3사업연도 감사보고서 및 2014년 3분기 보고서 상의 의견을 아래에 기재하오니, 투자자 여러분께서는 반드시 내용을 면밀히 검토하시고 투자를 결정하시기 바랍니다.


■ 2014년 3분기보고서(주석 37)

당사의 재무제표는 당사가 계속기업으로서 존속할 것이라는 가정을 전제로 작성되었으므로 자산과 부채가 정상적인 영업활동과정을 통하여 장부가액으로 회수하거나 상환할 수 있다는 가정하에 회계처리 되었습니다. 그러나, 당사는 2012년에 기업신용위험상시평가 부실징후기업에 선정되어 기업구조조정촉진법에 의하여 채권금융기관 공동관리(Workout)중에 있으며, 당3분기 중 영업손실 717,348천원과 법인세비용차감전순손실 2,421,265천원이 발생하였습니다. 이러한 상황은 당사의 계속기업으로서의 존속능력에 대해 중대한 의문을 제기하고 있습니다.

계속기업 불확실성에 대한 개선방안으로 당사는 재무구조개선 및 유동성 확보를 위하여 전기 중에 지배회사인 국일제지㈜와 공동 투자하고 있는 해외현지법인인 국일제지(장가항)유한공사의 지분을 한국제지㈜에 매각하였습니다. 전기 중 당사의 매각대금과 국일제지(주)로부터 지원받은 금액을 통해 신한은행 등 금융기관에 차입금 15,325,760천원과 이자상당액을 상환하였고 이로 인해 당사의 재무구조가 개선되었습니다. 당사는 채권금융기관협의회와 맺은 경영정상화계획 이행을 위한 약정을 통해 2015년말까지 차입금상환 유예와 이자율 조정으로 이자비용 부담이 감소할 것이 예상됩니다. 또한, 당사는 원가절감 및 비효율적인 생산구조를 개선하여 생산효율 및수익성을 향상시키기 위하여 비수익지종은 과감히 생산을 중단하고 수익지종으로 전환하는 등 생산합리화 방안을 추진하고 있으며, 에너지절감을 위하여 아산시의 소각장 스팀 부족분을 B.C유에서 LNG로 대체하는 방안을 강구하는 등 기타 다양한 원가절감방법을 통하여 생산성향상과 수익성개선작업을 지속적으로 추진하고 있습니다.
또한, 보고기간 종료일 이후 국일제지(주) 차입금 5,000,000천원의 출자전환이 10월 7일자로 진행되어 재무구조가 개선되었으며, 10월 10일자 이사회 결의를 통해 약 9,000,000천원 규모의 유상증자도 진행하고 있습니다.

이러한 계획에 차질이 있어 당사가 계속기업으로서의 존속이 어려운 경우에는 당사의 자산과 부채를 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부가액으로 회수하거나 상환하지 못할 수도 있습니다. 이와 같은 불확실성의 최종결과로 계속기업 가정이 타당하지 않을 경우에 발생할 수 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 수정사항은 당기 재무제표에 반영되어 있지 아니합니다.


■ 2013년 감사보고서(주석 41)

당사의 재무제표는 당사가 계속기업으로서 존속할 것이라는 가정을 전제로 작성되었으므로 자산과 부채가 정상적인 영업활동과정을 통하여 장부가액으로 회수하거나 상환할 수 있다는 가정하에 회계처리 되었습니다. 그러나, 당사는 전기에 기업신용위험상시평가 부실징후기업에 선정되어 기업구조조정촉진법에 의하여 채권금융기관 공동관리(Workout)중에 있으며, 당기 중 영업손실 1,325,586천원과 법인세비용차감전순손실 8,786,552천원이 발생하였습니다. 이러한 상황은 당사의 계속기업으로서의 존속능력에 대해 중대한 의문을 제기하고 있습니다.

계속기업 불확실성에 대한 개선방안으로 당사는 재무구조개선 및 유동성 확보를 위하여 당기 중에 지배회사인 국일제지㈜와 공동 투자하고 있는 해외현지법인인 국일제지(장가항)유한공사의 지분을 한국제지㈜에 매각하였습니다. 당기 중 당사의 매각대금과 국일제지(주)로부터 지원받은 금액을 통해 신한은행 등 금융기관에 차입금 15,326백만원과 이자상당액을 상환하였고 이로 인해 당사의 재무구조가 개선되었습니다. 당사는 채권금융기관협의회와 맺은 경영정상화계획 이행을 위한 약정을 통해 2015년말까지 차입금상환 유예와 이자율 조정으로 이자비용 부담이 감소할 것이 예상됩니다. 또한, 당사는 원가절감 및 비효율적인 생산구조를 개선하여 생산효율 및수익성을 향상시키기 위하여 비수익지종은 과감히 생산을 중단하고 수익지종으로 전환하는 등 생산합리화 방안을 추진하고 있으며, 에너지절감을 위하여 아산시의 소각장 스팀 부족분을 B.C유에서 LNG로 대체하는 방안을 강구하는 등 기타 다양한 원가절감방법을 통하여 생산성향상과 수익성개선작업을 지속적으로 추진하고 있습니다.

이러한 계획에 차질이 있어 당사가 계속기업으로서의 존속이 어려운 경우에는 당사의 자산과 부채를 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부가액으로 회수하거나 상환하지 못할 수도 있습니다. 이와같은 불확실성의 최종결과로 계속기업 가정이 타당하지 않을 경우에 발생할 수 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 수정사항은 당기 재무제표에 반영되어 있지 아니합니다.



■ 2012년 감사보고서(주석 41)

당사의 재무제표는 당사가 계속기업으로서 존속할 것이라는 가정을 전제로 작성되었으므로 자산과 부채가 정상적인 영업활동과정을 통하여 장부가액으로 회수하거나 상환할 수 있다는 가정하에 회계처리 되었습니다. 그러나, 당기에 기업신용위험상시평가 부실징후기업에 선정되어 기업구조조정촉진법에 의하여 채권금융기관 공동관리(Workout)중에 있으며, 당기 중 매출총손실 874,271천원과 법인세비용차감전순손실 12,450,77천원이 발생하였으며 당기말 현재 유동부채가 유동자산을 5,754,442천원만큼 초과하고 있습니다. 이러한 상황은 당사의 계속기업으로서의 존속능력에 대해 중대한 의문을 제기하고 있습니다.

계속기업 불확실성에 대한 개선방안으로 당사는 재무구조개선 및 유동성 확보를 위하여 평택공장을 매각하였으며, 자본금 50% 감자하는 등 자구계획을 추진하였으며, 당기말 현재 지배회사인 국일제지㈜와 공동 투자하고 있는 해외현지법인인 국일제지(장가항)유한공사의 지분을 한국제지㈜에 매각하는 계약을 체결하였습니다. 또한 당사의 채권금융기관협의회와 경영정상화계획 이행을 위한 약정을 맺어 2015년말까지차입금상환 유예와 이자율 조정으로 이자비용 부담이 감소할 것이며, 당사 내 T/F팀을 구성하여 원가절감 및 비효율적인 생산구조를 개선하여 생산효율 및 수익성을 향상시키는 방안을 추진하고 있으며 기타 다양한 원가절감방법을 통하여 생산성향상과수익성개선작업을 지속적으로 추진하고 있습니다.
 

이러한 계획에 차질이 있어 당사가 계속기업으로서의 존속이 어려운 경우에는 당사의 자산과 부채를 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부가액으로 회수하거나 상환하지 못할 수도 있습니다. 이와같은 불확실성의 최종결과로 계속기업 가정이 타당하지 않을 경우에 발생할 수 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 수정사항은 당기 재무제표에 반영되어 있지 아니합니다.



■ 2011년 감사보고서(주석 41)

당사의 재무제표는 당사가 계속기업으로서 존속할 것이라는 전제로 작성되었으므로 자산과 부채가 정상적인 영업활동과정을 통하여 장부가액으로 회수하거나 상환할 수있다는 가정하에 회계처리되었습니다. 그러나, 당기에 구조조정을 본격적으로 진행함에 따라 퇴직위로금 1,405,706천원을 지급하였고 평택 소재 토지와 건물의 매각진행으로 인해 매각예정손상차손 3,683,705천원을 인식함에 따라 법인세비용차감전손실 15,654,581천원이 발생하였습니다. 또한, 매출총손실 460,117천원이 발생하였으며 당기말 현재 유동부채가 유동자산을 4,508,791천원만큼 초과하고있습니다. 이러한 상황은 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성이 존재합니다.

계속기업 불확실성에 대한 개선방안으로 당사는 사업장별 생산합리화를 위한 설비통합으로 인력을 감축하고, 지방자치단체로부터 인근 소각장에서발생하는 스팀을 저렴하게 공급받아 기존 B.C유를 대체하는 등 다양한 원가절감방법을 통하여 생산성향상과 수익성개선작업을 지속적으로 진행하고 있으며, 기술연구소를 통한 고부가가치신제품 개발에 전력을 다하고 있습니다. 또한 특수관계회사인 국일제지(장가항)유한공사의 중국내 영업망을 통해 수출물량을 증가시키고 국일제지(장가항)유한공사와 국내에 적용가능한 제품들을 생산하여 수입판매하는 등 다양한 영업전략을 통하여 매출규모를 신장시킬 계획입니다. 한편, 당사는 재무구조 개선작업의 일환으로 재무제표일 이후 평택소재 토지 및 건물에 대한 매각계약을 체결하였고 향후 매각자금으로 차입금상환 및 유동성자금확보를 통해 재무구조를 개선할 계획입니다.
 

이러한 계획에 차질이 있어 당사가 계속기업으로서의 존속이 어려운 경우에는 당사의 자산과 부채를 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부가액으로 회수하거나 상환하지 못할 수도 있습니다. 이와같은 불확실성의 최종결과로 계속기업 가정이 타당하지 않을 경우에 발생할 수 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 수정사항은 당기 재무제표에 반영되어 있지 아니합니다.





3. 기타위험



가. 당사의 금번 유상증자로 인한 발행신주는 주금 납입일 이후 유가증권시장 추가 상장일까지 유동성이 제한될 수 있으며, 추가상장 시점에서 신주발행가액보다 시장의 수준이 낮은 경우 환금성 위험 및 원금 손실의 위험이 있습니다.


당사는 유가증권시장 상장법인으로써 금번 유상증자로 발행되는 신주는 유가증권시장에 상장되어 거래될 예정이므로 환금성과 같이 유동성과 관계된 위험은 존재하지 않습니다. 그러나 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우, 신주가 상장되어 매매가 가능할 때까지 납입주금에 대한 유동성의 제약이 있습니다.

[본 유상증자의 자세한 일정은 본 신고서의 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항- I.모집 또는매출에 관한 일반사항' 중 '1. 공모의 개요'를 참고하시기 바랍니다.]

또한 유가증권시장에 추가 상장될 때까지 유상증자로 발행되는 신주의 발행가액 수준의 주가가 유지되지 않을 수 있으며, 당사의 내적인 환경변화 또는 시장전체의 환경 변화 등에 의한 급격한 주가 하락이 발생할 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할수 있습니다.



나. 금번 유상증자로 인해 증가되는 주식의 물량 출회 및 주가희석화에 따른 주가 하락 가능성이 있습니다.


금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 발행예정주식수는 18,000,000주는 증권신고서 제출일 현재 당사의 발행주식총수 19,877,062주의 90.56%에 해당합니다.

[당사 유상증자에 따른 발행주식수]
(단위: 주)
모집예정 주식 종류 기명식보통주 비 고
모집예정주식수 18,000,000 기명식 보통주
현재 발행주식총수 19,877,062 기명식 보통주


신주의 발행가액은 『(구)유가증권발행및공시등에관한규정』 제 57조에 의거하여 아래와 같이 산정할 예정입니다. 단, 『증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정』 제5-15조의2 및 제5-18조의 산출근거에 의거, 청약일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가를 기준주가로 할인율 30%를 적용하여 산정한 가액이 확정 발행가액을 초과하는 경우 동 금액을 확정 발행가액으로 합니다.

모집예정가액의 산출근거 : 본 증권신고서의 모집예정가액은 정정 이사회결의일 전 영업일(2014년 10월 08일)을 기준일로 하여 유가증권시장에서 성립된 기명식 보통주의 종가를 거래량으로 가중평균한 1개월 평균종가, 1주일 평균종가 및 최근일 종가를 산술평균한 가액(평균가액이 최근일 종가를 상회할 때에는 최근일 종가)을 기준주가로 하여 산정한 기준주가를 30% 할인한 가액으로 하며 할인율을 적용한 발행가액이 액면가액 (500원) 이하인 경우 액면가액을 발행가액으로 합니다.

1차 발행가액 산정 : 신주배정기준일(2014년 11월 26일) 전 제3거래일인 2014년 11월 21일을 기산일로 하여 보통주의 1개월 평균종가, 1주일 평균종가, 최근일 종가를 산술평균하되, 그 산정가액이 보통주의 최근일 종가를 상회하는 경우 보통주의 최근일 종가를기준주가로 하여 할인율 30%를 적용한 후 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 발행가액이 액면가액 이하일 경우 액면가액을 발행가액으로 합니다.

*1차 발행가액 = [기준주가 × (1 - 할인율)] ÷[1 + (증자비율 × 할인율)]

2차 발행가액 산정 : 구주주 청약초일(2015년 1월 06일) 전 제3거래일(2014년 12월 30일)을 기산일로 하여 보통주의 1주일평균종가 및 최근일 종가를 산술평균하되 그 산정가액이 보통주의 최근일 종가를 상회하는 경우에는 보통주의 최근일 종가를 기준주가로 하여 30% 할인한 가액으로 합니다.

* 주당 2차 발행가액 = 기준주가 × [1 - 할인율(30%)]

확정 발행가액 산정 : 신주배정기준일전 제3거래일을 기산일로 하여 산정한 1차 발행가액과 구주주 청약초일 전 제3거래일을 기산일로 하여 산정한 2차 발행가액 중 낮은 가액을 확정 발행가액으로 합니다.


*확정 발행가액 = MIN [ 1차 발행가액, 2차 발행가액 ]


그러나 주식시장의 특성상 향후 주가에 대한 변동성이 있는 관계로 증자에 따른 모집가격 산정시 결정된 1주당 모집가액보다 향후 추가상장후 거래시점의 주가가 낮아져투자자에게 금전적 손실을 끼칠 가능성이 있습니다.

또한 금번 증자로 인해 추가 발행되는 주식은 보호예수되지 않으므로 일시적인 물량출회에 따른 주가하락 가능성이 있습니다. 금번 유상증자에 따른 주권의 상장일은 2015년 1월 21일로 예정되어 있습니다. 금번 유상증자에 따른 모집예정주식 18,000,000주는 기발행주식 총수 19,877,062주의 90.56%로 향후 유가증권 시장에 추가 상장될 경우, 유통주식수의 증가로 인하여 주가 희석화 위험이 발생할 수 있습니다.



다. 최근 상장기업에 대한 관리감독기준이 강화되는 추세이며, 향후 당사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해 질 수 있습니다.


최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

당사의 경우 현재 주권매매정지, 상장폐지, 관리종목 등의 사유에는 해당하지 않지만 향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및유동성(환금성)제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다.


특히 "유가증권시장 상장규정 제47조(관리종목), 유가증권시장 상장규정 제48조(상장폐지) 및 제49조(상장적격성 실질심사)"에 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.



라. 본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분들께서는 이러한 점을 유의하여 주시기 바랍니다.


「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.

금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서(분기 및 반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자들께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.



마. 본 건 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식가치가 하락할 수 있으며, 상기 투자위험요소 및 기타 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함을 유의하여 주시기 바랍니다.


(1) 금번 유상증자 실시로 당사의 주식가치가 향후 하락할 수 있으므로 투자자 여러분들께서는 이 점을 유의하여 주시기 바랍니다.

(2) 이 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있습니다.

(3) 본 건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 다른 기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의해야 합니다.

(4) 당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 만큼, 투자자 여러분께서는 이 점을 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

(5) 만일 상기 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우 당사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있습니다.

(6) 본건 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 대내외적으로 여러가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의해야 합니다.

상기 제반사항을 고려하시어 투자자 제위의 현명한 판단을 바랍니다.




바. 당사의 금번 유상증자는 주주배정(실권주 불발행) 방식이기 때문에 전량 청약이 이루어지지 않을 경우 실권주 만큼 모집예정금액에 미달할 가능성을 배제할 수 없습니다. 그러나 당사는 최대주주인 국일제지(주)의 최대주주 및 최대주주의 지인 등이 100% 청약에 참여할 예정이기 때문에 초과청약(배정분의 20%)까지 감안할 시 적어도 모집예정금액의 약 80%의 자금을 조달할 수 있을 것으로 판단하고 있습니다. 그렇지만 국일제지(주)의 최대주주 및 최대주주의 지인 등의 100% 청약이 이루어지지 않을 가능성을 완전히 배제할 수 없으며, 예정대로 청약에 참여하지 못하거나 예상치 못한 문제의 발생으로 모집예정금액에 크게 미달하는 경우 당사의 유동성 및 재무사항에 부정적인 영향을 초래할 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이러한 위험에 대해 인지하시고 숙고하시어 투자를 결정하시기 바랍니다.


금번 유상증자의 경우 인수인이 없는 주주배정(실권주 불발행) 방식이기 때문에 전량 청약이 이루어지지 않을 경우 당초 모집예정금액인 90억원에 미달할 가능성도 배제할 수 없는 상황입니다.

그렇지만 금번 자금사용목적은 원재료 구입과 관련한 운영자금 및 설비의 효율성 개선을 위해 노후설비를 교체하는 시설자금 용도이기 때문에 모집예정금액에 미달하여 소요자금이 부족하다고 하더라도 당장의 경영 및 생산활동에 큰 영향을 초래할 것으로는 판단하고 있지 않습니다. 더불어 당사는 워크아웃 중에 있어 모든 자금사용과 관련해서는 채권금융기관협의회의 관리, 감독 하에 자금을 집행하고 있기 때문에 향후 모집예정금액에 미달하여 소요자금 부족이 발생할 경우 채권금융기관협의회와 협의하여 경영에 미치는 영향을 최소화 할 것입니다. 또한 당사는 모집되는 자금에 대해 계획한 우선순위에 따라 당초 목적에 최대한 부합하는 방향으로 자금을 집행할 예정입니다.

그리고 당사는 금번 주주배정 유상증자와 관련하여 당사의 최대주주인 국일제지(주)가 보유한 약 66%의 지분에 배정되는 주식에 대해 국일제지(주)의 최대주주 및 최대주주의 지인 등이 100% 청약할 예정이며, 배정물량에 대해 최대 20%까지 추가로 청약하는 초과청약까지 감안할 시 적어도 모집예정금액의 약 80%의 자금을 조달할 수 있을 것으로 판단하고 있습니다.

그렇지만 당사의 최대주주인 국일제지(주)의 최대주주 및 최대주주의 지인 등의 100% 청약이 이루어지지 않을 가능성을 완전히 배제할 수 없으며, 예정대로 청약에 참여하지 못하거나 예상치 못한 문제의 발생으로 인하여 모집예정금액에 크게 미달하는 경우 당사의 유동성 및 재무사항에 부정적인 영향을 초래할 가능성을 완전히 배제할 수 없습니다. 투자자 여러분께서는 이러한 위험에 대해 인지하시고 숙고하시어 투자를 결정하시기 바랍니다.



Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)


유진투자증권(주)는 금번 케이지피(주)의 주주배정 유상증자의 모집주선회사이며, 투자중개업자로서 타인의 계산으로 증권의 발행 및 인수에 대한 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙을 영업으로 하게 되며, 자본시장법상 증권의 인수업무를 수행하지 않습니다. 다만, 모집주선회사로서의 의무를 다하기 위하여 당사의 경우 기업실사를 진행하였으며, 동 실사내역은 증권신고서의 첨부서류인 '기업실사'를 참고하시기 바랍니다.

Ⅴ. 자금의 사용목적


1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위: 원)
구분 금액
모집 또는 매출총액(A) 9,000,000,000
발행제비용(B) 286,440,000
순수입금[ (A) - (B) ] 8,713,560,000

주1) 상기 금액은 예정모집가액을 기준으로 산정한 금액인 바, 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.
주2) 상기 모집 또는 매출총액은 우선적으로 아래 자금의 사용 목적에 따라 사용하며, 발행제비용은 당사의 자체자금으로 사용할 예정입니다.
주3) 발행제비용은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 초과로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다. 또한 상장수수료는 상장신청일 직전일 주가에 따라 변동될 수 있습니다.


나. 발행제비용의 내역

(단위: 원)
구분 금액 계산근거
발행분담금 1,620,000 모집금액의 0.018%
모집주선수수료 200,000,000 (주3)
상장수수료 1,620,000 상장할 금액 30억원 초과 200억원 이하
90만원+30억원 초과금액의 10억원당 12만원
등록세 36,000,000 증자 자본금의 0.4%
교육세 7,200,000 등록세의 20%
기타비용 40,000,000 신문공고비, 투자설명서 인쇄비 및 발송비, 등기비용 등
합계 286,440,000

주1) 상기 금액은 예정모집가액을 기준으로 산정한 금액인 바, 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.
주2) 발행제비용은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상장수수료는 상장신청일 직전일 주가에 따라 변동될 수 있습니다.
주3) 당사의 모집주선수수료는 선취수수료 30,000,000원과 잔액으로 구성되며, 잔액은 청약율에 따라 차등 지급됩니다. 상기모집주선수수료는 청약율이 80%이상인 경우를 가정하여 산출하였습니다.



2. 자금의 사용목적

(단위: 원)
시설자금 운영자금 차환자금 기타(발행제비용) 합계
2,000,000,000 7,000,000,000 - 286,440,000 9,286,440,000

주1) 상기 금액은 예정발행가액을 기준으로 산정하였으며, 발행가액 확정시 변경될 수 있습니다.
주2) 기타 발행제비용의 부족한 금액은 회사 자체자금으로 사용할 계획입니다.

(1) 시설자금

순번 투자내용 건수 투자구분 총소요금액 비고
내자 외자 합계
1 아산공장 1호기 관련 설비투자 9 생산성 및 품질 향상, 공정개선 노후설비 대체를 위한 설비투자 1,335 - 1,335
2 아산공장 2호기 및 부재설비 투자 5 노후설비 대체 및 연료절감 설비투자 665 - 665

합계 14 - 2,000 - 2,000


① 아산공장 1호기 관련 설비투자

(단위: 백만원)
순번 투자내용 수량 단위 투자사유 총소요금액 투자구분 비고
내자 외자 합계
1 생산성 향상
(해리설비 신설)
1 해리(Pulper) 설비 보완으로 Speed 향상
(설비: Pulper, Ragger, Contaminex, Drum Screen)
750 - 750 생산성
향상

2 품질향상
(정선설비 보완)
1 정선 설비 부족으로 인한 제품 Slip 발생 및 이물질로 인한
크레임 발생 및 초조 공정의 지절 요인
(설비: Deflaker,저농도 Cleaner,Slit Screen)
240 - 240 품질향상
3 백수처리설비 보완 1 Krofta ADT 교체 & 폐수 부상조 가압 Tank → ADT 교체하여
처리 효율 상승으로 원활한 백수 공급 및 Wax류 제거
55 - 55 품질향상
4 No.7,10,11 CHEST SUS LINING 보수 1 Chest SUS Lining 파손으로 후공정으로 이물질(모래)이
혼입되어 후공정의 트라블 및 제품의 구멍 발생방지
60 - 60 공정개선
(지절감소)

5 Queen Cleaner 제작 10 Cleaner 마모로 인한 누수로 수리 불가 및 제품 이물질
발생으로 제작 교체
65 - 65 공정개선
(지절감소)

6 백수고압Pump 교체 1 Pump Casing & Pump Impeller 마모로 인한 용량 부족 45 - 45 보완/개체
(노후대체)

7 Press Part Felt Stretch 수리 3 Set 노후 및 부식으로 수리 사용 불가하고 소모품(Felt) 파손
사고 발생으로 교체
50 - 50 보완/개체
(노후대체)

8 Rewinder Conveyor System 교체
(qpseldrl Frame 교체)
1 Conveyor Frame 마모로 인한 Chain 이탈로 수리가 빈번하여
Frame 제작 교체 및 벤딩기 Frame 교체
25 - 25 보완/개체
(노후대체)

9 Palsoter Control Panel 교체 1 Panel 노후로 인한 전기안전사고 방지 및 가동율 향상 45 - 45 보완/개체
(노후대체)


합계 9 - 1,335 - 1,335 -


② 아산공장 2호기 및 부대설비 관련 투자

(단위: 백만원)
순번 투자내용 수량 단위 투자사유 총소요금액 투자구분 비고
내자 외자 합계
1 DC Drive Spare 구매 3 Spare 미확보로 장시간 기계중지 발생
(Y/D: 75㎾, Wire F/P: 45㎾, R/W: 30㎾)
35 - 35 보완/개체
(노후대체)

2 하천 유공관 개/보수 및 집수정 이설
(Cable 포설)
1 유공관 상부 토사로 인한 하천수 유입 방해 및 Main 흄관
파손으로 오물이 유입되어 Pumping 용량 저하, Cable 절연
상태 보통(Cable 교체, 2 Line)
200 - 200 보완/개체
(노후대체)

3 Boiler 교체 및 수리 1 노후 Boiler 수리 및 LNG 연료 전환으로 원가절감 및
안정적인 Steam 공급으로 생산성 향상
-38[ton] Boiler LNG 연료전환으로 Burner & 부대설비 교체
320 - 320 연료절감
4 Compressor Air Dryer 설치 1 Compressor Air 수분 과다로 인한 계장품 고장
(현 설치분 용량 부족)
20 - 20 보완/개체
(노후대체)

5 소방시설 보수공사 1 소방설비 점검시 지적사항 및 배관(백 Pipe) 부분 부식으로
누수 발생(50M)
90 - 90 보완/개체
(노후대체)


합계 5 - 665 - 665



(2) 운영자금

운영자금은 원재료 도입 관련 자금으로 사용될 예정입니다.

① Usance 상환

(단위: 원)
우선순위 사용내역 연장금액
(10월 연장 누계액)
적용환율 금액 비고
1순위 Usance 연장분 상환 USD 5,546,018.55 1,072.30 5,946,995,691 환율은 10/10 매매기준율


② 국내고지 매입

(단위: 원)
우선순위 사용내역 구입수량 단가 금액 비고
2순위 국내고지 매입 5,244,045㎏ 200.80 1,053,004,309 평균단가 적용




Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항


본 건의 경우 시장조성 또는 안정조작에 관한 사항은 해당사항 없습니다.

제2부 발행인에 관한 사항


Ⅰ. 회사의 개요


1. 회사의 개요


가. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭
당사의 명칭은「케이지피주식회사」라 표기하며, 영문으로는 KOREA GREEN
PAPER MFG. CO., LTD (약호:KGP)라 표기 합니다.

나. 설립일자
2009년 2월 25일(당사는 2009년 2월 17일자로 주식회사 이엔페이퍼로부터 분할되어 설립된 회사임)

다. 본사의 주소, 전화번호
(1) 주 소 : 경기 용인시 처인구 이동면 백옥대로 563
(2) 전 화 : 031-339-9100
 
라. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률
당사는 상법에 의거 영리를 목적으로 설립된 회사입니다.

마. 중소기업 해당 여부
당사는 본 보고서 제출일 현재 중소기업기본법 제2조에 의한 중소기업에 해당.

바. 대한민국에 대리인이 있는 경우에는 이름(대표자), 주소 및 연락처
해당사항 없음

사. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업
(1) 주요 사업의 내용
① 각종 지류의 제조, 가공 및 판매업
② 도.소매 및 수출입업
③ 위 각호에 부대되는 사업 일체
    ※ 상세한 내용은 동 공시서류의  "사업의 내용"을 참조
(2) 향후 추진하려는 신규사업
해당사항 없음

아. 공시서류작성기준일 현재 계열회사의 총수, 주요계열회사의 명칭 및 상장여부
해당사항 없음

차. 신용평가에 관한 사항
해당사항 없음

2. 회사의 연혁


회사의 연혁


가. 회사의 본점소재지 및 그 변경

(1) 회사의 연혁
- 1977년 04월 온양펄프(주) 설립(現 아산공장)
- 1978년 04월 일성제지(주) 설립(現 평택공장)
- 1992년 11월 에너지절약 우수업체로 대통령 표창
- 1994년 03월 상공인의 날 은탑산업훈장 수상
- 1995년 02월 환경모범업체 지정
- 1996년 06월 온양펄프(주), (주)신호페이퍼로 상호변경
- 1998년 06월 신호제지(주), (주)신호페이퍼 및 일성제지(주) 흡수합병
- 2003년 02월 최우수 혁신운동 사업장 수상
- 2006년 11월 신호제지(주), (주)이엔페이퍼로 상호변경
- 2008년 03월 아산공장1호기 Calender Part설치
- 2009년 02월 (주)이엔페이퍼의 산업용지 사업부문 분할
- 2009년 02월  KGP 주식회사 설립
- 2009년 03월 코스피 재상장
- 2009년 11월 아산공장 에너지 합리화 설비 도입
- 2009년 12월 아산공장 FSC CoC 인증 취득

(2) 본점소재지의 변경 : 경기도 용인시 처인구 이동면 백옥대로 563

나. 경영진의 중요한 변동(대표이사를 포함한 1/3이상 변동)
(1)2009년10월31일 최우식, 김희수 각자 대표이사에서 최우식 단독 대표이사로 변동
(2)2010년3월22일 최우식 단독 대표이사에서 최우식, 김덕환 각자 대표이사로 변동
(3)2013년3월29일 최우식,김덕환 각자 대표이사에서 최우식,손선영 각자 대표이사
    로 변동

다. 최대주주의 변동

(기준일 : 증권신고서 제출일) (단위 : 주, % )
최대주주명 최대주주 변동일/지분변동일 소유주식수 지분율 비 고
한솔제지(주) - 4,269,608 39.19 -
국일제지(주) 2009.04.09. 4,269,608 39.19 -
국일제지(주) 2009.07.01. 4,421,453 40.23 -
국일제지(주) 2009.09.01. 4,560,423 41.46 -
국일제지(주) 2010.08.28. 3,192,295 41.46 무상감자(30%)
국일제지(주) 2010.09.02. 4,392,295 49.35

유상증자(제3자배정)

국일제지(주) 2012.02.25 4,392,295 49.07 종류변경
국일제지(주) 2012.09.04 4,447,895 49.70 장내매수
국일제지(주) 2012.10.06 2,223,947 49.70 무상감자(50%)
국일제지(주) 2013.12.06 667,183 49.70 무상감자(70%)
국일제지(주) 2013.12.06 6,671,830 49.70 주식분할

註)  회사는 재무구조 개선을 위해 당사 최대주주인 국일제지(주)를 대상으로 2014년       10월 2일 제3자배정 유상증자(출자전환) 이사회 결의를 하였습니다.
       발행한 신주는 보통주 6,451,612주이며, 이로인해 최대주주인 국일제지(주)
       소유주식수는 2014년 10월 7일 기준으로 기존 보통주 6,671,830(주)에서
       6,451,612(주)가 증가된 13,123,442(주)로 변동되었습니다.
       기타 자세한 사항은 10월8일旣공시된 최대주주등소유주식변동신고서를
       참조하시기 바랍니다.
     
라. 상호의 변경
해당사항 없음

마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과
해당사항 없음

바. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용
케이지피 주식회사는 주식회사 이엔페이퍼(존속회사)로부터 2009년 2월 17일자로 분할하여 설립된 회사임
※ 자세한 내용은 아트원제지의 2009년 2월 6일자 분할신고서 참조

사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화
해당사항 없음

아. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용
해당사항 없음

3. 자본금 변동사항


증자(감자)현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 ) (단위 : 원, 주)
주식발행
(감소)일자
발행(감소)
형태
발행(감소)한 주식의 내용
주식의 종류 수량 주당
액면가액
주당발행
(감소)가액
비고
2009년 03월 31일 전환권행사 보통주 84,894 5,000 1,830 종류변경
2009년 04월 30일 전환권행사 보통주 11,173 5,000 1,830 종류변경
2009년 05월 30일 전환권행사 보통주 41,612 5,000 1,830 종류변경
2009년 11월 30일 전환권행사 보통주 10,115 5,000 1,830 종류변경
2010년 09월 02일 유상증자(제3자배정) 보통주 1,200,000 5,000 5,000      -
2012년 02월 25일 전환권행사 보통주 59,007 5,000 1,830 종류변경
2014년 10월 07일 유상증자(제3자배정) 보통주 6,451,612 500 775 출자전환

註) 회사는 재무구조 개선을 위해 당사 최대주주인 국일제지(주)를 대상으로 2014년       10월 2일 제3자배정 유상증자(출자전환) 이사회 결의를 하였습니다.
      발행한 신주의 종류와 수는 보통주 6,451,612주, 출자전환 금액은
      4,999,999,300(원)이며 기타 자세한 사항은 10월2일 旣공시된 주요사항보고서
      (유상증자)를 참조하시기 바랍니다.

(2) 감자현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 ) (단위 : 원, 주)
주식감소
일자
감소
형태
감소한 주식의 내용
종류 수량 주당
액면가액
주당발행(감소)
가액
비고
2009.03.31 전환권행사 우선주 11,862 5,000 - 종류변경
2009.04.30 전환권행사 우선주 1,558 5,000 - 종류변경
2009.05.30 전환권행사 우선주 5,813 5,000 - 종류변경
2009.11.30 전환권행사 우선주 1,413 5,000 - 종류변경
2010.08.28. 무상감자 보통주 3,296,269 5,000 5,000 -
2010.08.28. 무상감자 우선주 3,533 5,000 5,000 -
2012.02.25 전환권행사 우선주 8,243 5,000 - 종류변경
2012.10.06 무상감자 보통주 4,475,151 5,000 5,000 -
2013.12.06 무상감자 보통주 3,132,607 5,000 5,000 -


미상환 전환사채 발행현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 ) (단위 : 원, 주)
종류\구분 발행일 만기일 권면총액 전환대상
주식의 종류
전환청구가능기간 전환조건 미상환사채 비고
전환비율
(%)
전환가액 권면총액 전환가능주식수
제××회
× ×
전환사채
- - - - - - - - - -
... - - - - - - - - - -
... - - - - - - - - - -
합 계 - - - - - - - - - -


미상환 신주인수권부사채 등 발행현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 ) (단위 : 원, 주)
종류\구분 발행일 만기일 권면총액 행사대상
주식의 종류
신주인수권 행사가능기간 행사조건 미행사신주인수권부사채 비고
행사비율
(%)
행사가액 권면총액 행사가능주식수
제××회
× ×
신주인수권부사채
- - - - - - - - - -
... - - - - - - - - - -
... - - - - - - - - - -
합 계 - - - - - - - - - -


미상환 전환형 조건부자본증권 발행현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 ) (단위 : 원, 주)
구분 발행일 만기일 권면총액 주식
전환의
사유
주식
전환의
범위
전환가액 주식전환으로
인하여 발행할 주식
비고
종류
제××회
× ×
조건부자본증권
- - - - - - - - -
... - - - - - - - - -
... - - - - - - - - -
합 계 - - - - - - - - -


4. 주식의 총수 등


주식의 총수 현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 ) (단위 : 주)
구  분 주식의 종류 비고
보통주 우선주 합계
Ⅰ. 발행할 주식의 총수 160,000,000 40,000,000 200,000,000 -
Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수 30,781,089 32,422 30,813,511 -
Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수 10,904,027 32,422 10,936,449 -

1. 감자 10,904,027 3,533 10,907,560 -
2. 이익소각 - - - -
3. 상환주식의 상환 - - - -
4. 기타 - 28,889 28,889 -
Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ) 19,877,062 - 19,877,062 -
Ⅴ. 자기주식수 28,700 - 28,700 -
Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ) 19,848,362 - 19,848,362 -


자기주식 취득 및 처분 현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 ) (단위 : 주)
취득방법 주식의 종류 기초수량 변동 수량 기말수량 비고
취득(+) 처분(-) 소각(-)
배당
가능
이익
범위
이내
취득
직접
취득
장내
직접 취득
- - - - - - -
- - - - - - -
장외
직접 취득
- - - - - - -
- - - - - - -
공개매수 - - - - - - -
- - - - - - -
소계(a) - - - - - - -
- - - - - - -
신탁
계약에 의한
취득
수탁자 보유물량 - - - - - - -
- - - - - - -
현물보유물량 - - - - - - -
- - - - - - -
소계(b) - - - - - - -
- - - - - - -
기타 취득(c) - - - - - - -
- - - - - - -
총 계(a+b+c) - - - - - - -
- - - - - - -


5. 의결권 현황


(기준일 : 증권신고서 제출일 ) (단위 : 주)
구     분 주식의 종류 주식수 비고
발행주식총수(A) 보통주 19,877,062 -
- - -
의결권없는 주식수(B) 보통주 28,700 자사주
- - -
정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C) 보통주 - -
- - -
기타 법률에 의하여
의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주 - -
- - -
의결권이 부활된 주식수(E) 보통주 - -
- - -
의결권을 행사할 수 있는 주식수
(F = A - B - C - D + E)
보통주 19,848,362 -
- - -


6. 배당에 관한 사항


최근 3사업연도 배당에 관한 사항

구   분 주식의 종류 제 5 기 제 4 기 제 3 기
주당액면가액 (원) 500 5,000 5,000
당기순이익 (백만원) -9,049 -10,571 -15,318
주당순이익 (원) -675 -789 -1,149
현금배당금총액 (백만원) - - -
주식배당금총액 (백만원) - - -
현금배당성향 (%) - - -
현금배당수익률 (%) - - - -
- - - -
주식배당수익률 (%) - - - -
- - - -
주당 현금배당금 (원) - - - -
- - - -
주당 주식배당 (주) - - - -
- - - -


Ⅱ. 사업의 내용


1. 사업의 개요

가. 업계의 현황

(1) 제지산업의 특성
- 원재료의 해외의존도가 높은 산업
주요 원재료인 화학펄프의 해외의존도가 80% 이상으로 상당히 높은 편이며
(기계펄프의 경우는 신문용지 생산업체들이 자체수급을 위해 일부 생산),
무림피앤피㈜를 통한 조달분(10%)을 제외한 나머지는 전량 수입에 의존하고 있음
- 내수중심 산업
종이수요는 경제규모와 생활수준에 따라 결정되는 경향을 보이고 있으며,
원료 및 제품의 크기가 커서 국제적으로도 내수 지향적인 수요구조를 가지고 있음.
- GDP 성장과 연동된 지류수요 변화 폭 적음
종이수요는 경제규모와 경제성장율에 따라 결정되고 있으며 수요의 증가는 GNP     성장수준과 비례하여 성장하는 경향을 보임


(2) 제지산업의 성장성
-  IT발달에도 불구 종이수요는 지속적으로 성장해 왔으며, 신문용지 보다 인쇄용지수요가 더 큰 폭으로 성장할 전망임.
- 국내 종이수요는 과거 30년 동안 GDP보다 높은 성장률을 구가했으나, 향후 10년  간은 GDP 수준의 성장이 예상됨.

(3) 경기변동의 특성
제지산업은 산업전반 전체의 경기변동과 연동하여 움직이는 경향을 보이고 있으며, GDP및 GNI성장수준과 비례하며 발전하는 특성이 있으나, 제지산업 자체의 특성인 장치산업인 요인으로 시설투자기간이 장기간 소요되며, 투자비용이 많아 공급의 증가는 계단식으로 이루어 지고 있으며, 수요는 산업전반 성장과 연동하여 증대되기 때문에 공급과잉, 수요과잉, 공급과잉의 순환 패턴을 보이고 있습니다. 그리고 계절적 요인은 지류자체의 제품 특성상 성수기와 비성수기에 대한 구분은 명확하지 않다고 볼 수 있음.

(4) 경쟁요소
- 원재료의 안정적인 공급
우리나라는 펄프 수요량의 대부분을 수입하기 때문에 펄프의 국제 가격 변동에취약한 구조를 가지고 있음.인도네시아, 중국이 자국산 원료, 가격경쟁력 등을 바탕으로 설비를 확장하고있어 펄프를 수입에 의존하고 있는 우리나라는 어려움에 직면해 있음.
- 규모의 경제를 실현하기 위한 기업의 대형화 및 생산설비의 자동화
제지산업은 규모의 경제를 위하여 대규모 설비가 요구되는 장치산업으로서 기업의 대형화 및 생산설비의 자동화가 경쟁력을 좌우함. 설비의 국제규모는 500~1,000톤/일로서 원재료투입에서 초지공정, 가공공정까지 일관 자동화가 필요함.그러나 국내 제지업계의 규모는 국제 수준에 미치지 못하고 일관생산체제를 갖추고 있지 못하고 있는 실정임.
- 고부가가치 특수지의 생산기술 보유 여부
지류소비의 고급화, 경량화 추세에 따라 경량코트지 등 고부가가치 제품 수요의증가가 예상되며, 그에 따른 생산기술 개발이 요구되고 있음.우리나라는 고부가가치 특수지 분야에서 선진국에 비해 기술력이 뒤지기 때문에 대부분을 수입에 의존하고 있음.-현금유동성
제지산업은 장기간의 시설투자가 요구되기 때문에 수요증가와 설비증가가 불일치하여 수요초과, 공급초과 현상이 반복되는 특성이 있음. 따라서 시장이 공급과잉으로 어려울 때 견딜 수 있는 현금유동성이 필요하나 우리나라 제지업계는 일부 우량회사를 제외하고 현금유동성이 취약한 상황임.

(5) 자원조달의 특성
 Pulp는 제지산업의 주요 원재료로 80%를 미국, 캐나다등지에서 수입하여 의존하여국제 펄프가격의 변동이 생산원가에 큰 영향을 미치고 있음. 펄프가격 동향은경기상황과 연동하여 민감하게 반응하기 때문에 제품가격과 함께 연중 변동폭이 크게 나타나고 있음.

(6) 관계법령및 정부규제
해당사항 없음

나. 회사의 현황

(1) 영업개황 및 사업부문의 구분
(가) 영업개황
당사는 다양한 생산설비 보유로 다품종 소량생산 체제가 가능하여 특수지 산업의 집중화를 통한 경쟁력을 극대화 하고 있음

(나) 공시대상 사업부분의 구분
해당사항 없음

(2) 특수지 시장의 특성

- Pulp가격 등 외부변화에도 가격 및 판매량 변동폭이 적음
- 시장진입의 기술 장벽이 높음

- 소량 주문생산으로 단가가 높아 고부가가치임

- 신제품발굴 및 시장개척이 쉽지 않으나 User의 제품에 적용되면 지속적으로 사용됨

- 사용용도에 따라 품질기준이 다양하여 지종구분에 따른 통계적 분류가 어려움

당사의 판매 지종은 크게 나누어 평량 30~50g/㎡인 박엽지 와 제분 및 쌀포대 등 산업용 포장재인 크라프트지로 구분 할 수 있으며 지종별 용도는 아래 표와 같음

대분류 중분류 소분류 주        요        용        도


박엽지 일반박엽지 일반박엽지 용지는 세분화하여 박엽지, 노루지, 식품지 등이 있으며, 박엽지 노루지는 일반 산업용 제품의 포장재 및 기타 다양한 용도의 소재로 사용되며, 식품지는 식품용 포장재로 주로 사용됨.
특수박엽지 일반적으로 합섬섬유가 들어간 종이를 특수지라하며 렌즈지, 특수박엽지, 티백지, 부직포지 등이 대표적임.
과일봉지 어린과일에 씌워 과일의 성장, 숙기, 병충해 예방, 농약오염 방지 목적으로 사용되며 사과외지, 사과내지, 배내지, 배외지, 복숭아봉지, 포도봉지 등이있음.
전매용지 담배 제조에 사용되는 담배 소재용 관련 종이로써 권련지, 팁지, 필터지, 다공성권지, 담배포갑지 등이 있음.
기타박엽지 도포용지, 발열지, 종이호일, 위생시트지 등 특수한 용도로 사용되는 박엽지임.
기타특수지 이형지, 도화지, 컵원지 등 특수한 용도로 사용됨.



 지
크라프트지 표   백 크라프트 원료로 제조한 종이를 말하며 지대로 가공하여 시멘트, 밀가루, 비료, 사료, 곡물등 포장에사용됨.
미표백
벽지원지 벽지 제조에 사용되며 Pet 섬유를 첨가한 최고급 벽지의 합성벽지, 고급실크벽지 제작시 사용되는 실크벽지, 난연성을 부여한 난연벽지가 있음.



(3) 시장현황 및 점유율

■ 크라프트지 시장

-  크라프트 펄프를 원료로 제조한 종이로 기계적 강도가 큼.
-   지대로 가공하여 시멘트, 밀가루, 비료, 사료, 곡물 등 포장에 사용. 종이테이프 루핑 등의 원지로 사용되기도 함.

-   발주자의 요청에 따라 표백크라프트 펄프를 사용하는 경우도 있음.

-   크라프트지로 포장하는 대개의 물건이 가루형태로 되어있거나 작은 덩어리로 되어 있기때문에 포장이 터지지 않기 위해서는 인장강도, 인열강도, 신장도 등이 다른 지류에 비하여 특히 좋아야 함.

-   크라프트지 국내수요는 약 20만톤으로 당사는 15% 시장점유.

-   페이퍼코리아의 시장점유율이 약 20%이며, 수입이 26% 차지함.


■ 박엽지 시장

특수지(박엽지)의 경우 지종이 다양하여 특정 지종에 대한 시장을 분할하고 점유율을산정하기가 어렵습니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

해당사항 없음

(5) 조직도

이미지: 조직도

조직도


다. 자회사의 사업현황

해당사항 없음

2. 주요 제품 및 원재료 등

가. 주요 제품 등의 현황

(기준일 : 2014. 9.30) (단위 : 백만원, %)
사업부문 매출유형 사업장 품   목 구체적용도 매출액
(수출포함)
비율
지  류 - 아산 크라프트지등 시멘트,비료,벽지등 38,003 100.0
합       계 38,003 100.0


나. 주요 제품 등의 가격변동추이

(기준일 : 2014. 9.30) (단위 : 천원/Ton)
품 목 제6기 3분기 제5기 제4기
크라프트지등 내수 1,140 1,152 1,167
수출 646 1,155 1,348

※ 산출기준 : (단순평균) 지종별 당분기 매출총액 / 지종별 당분기 매출총중량
   (주) 위의 기준에 의한 제품가격은 실제 시장가격과는 다소 차이가 있을 수 있음


다. 주요 원재료 등의 현황

(기준일: 2014. 9.30) (단위 : 백만원, %)
사업부문 매입유형 품   목 구체적 용도 당기 매입액 비 율
지   류 주원료 L.B.K.P 종이 제조 2,408 13.1
N.B.K.P 3,465 18.8
기  타 12,523 68.1
합   계 - - 18,396 100.0


라. 주요 원재료 등의 가격변동추이

(기준일: 2014. 9.30) (단위 : 천원/Ton)
품 목 제6기 3분기 제5기 제4기
L.B.K.P 652 718 702
N.B.K.P 802 771 782


3. 생산 및 설비에 관한 사항

가.  생산능력 및 생산능력의 산출근거

(1) 생산능력

(기준일: 2014. 9.30) (단위 : Ton)
사업
부문
품 목 사업소 제6기 3분기 제5기 제4기
지류
제조
아산 크라프트지 외 50,625 67,500 110,521
합 계 50,625 67,500 110,521


(2) 생산능력의 산출근거

(가) 산출방법 등

① 산출기준

-생산능력은 각 초지기별로 24시간동안 최대너비로 생산할 수 있는 량으로 당사의 자료에 근거하였습니다.

-각 초지기당 다양한 품목을 생산한다는 전제하에 최대생산능력을 산출하였습니       다.
 

② 산출방법

-초지기별 기생산한 품목별 월별 초조량(최대생산가능량)을 합산하여 실제로  기생산한 품목을 최대한 폭으로 생산하였을 때의 생산가능량을 산출하였습니다.


나. 생산실적 및 가동률

(1) 생산실적

(기준일 : 2014. 9.30) (단위 : Ton)
사업
부문
품 목 사업소 제6기 3분기 제5기 제4기
지류
제조
평택 백상지 외 - - 2,753
지류
제조
아산 크라프트지 외 34,554 46,357 67,916
합   계 34,554 46,357 70,669


(2) 가동률

(기준일 : 2014. 9.30) (단위 : 시간, %)
사업소(사업부문) 당분기 가동가능시간 당분기 실제가동시간 평균가동률
아산 공장 12,672 9,250 73.0
합 계 12,672 9,250 73.0

 ※ 아산공장 : 264일 X 24시간 X 2대
      → 264일{당기 일수(273일) - 당기 보수일수(9일)}
 

다. 생산설비의 현황 등
(1) 생산설비의 현황

[사업소 : 아산공장]

(기준일 : 2014. 9.30) (단위 : 천원)
계정과목 기초장부가액 증가 감소 대체 감가상각비 기말장부가액
토지 11,765,206 - - - - 11,765,206
건물 2,538,562 - - - (111,194) 2,427,368
구축물 2,837,241 - - - (137,711) 2,699,530
기계장치 24,344,651 - - - (1,452,393) 22,892,258
차량운반구 8 - - - - 8
공구와기구 56,795 11,500 - - (7,858) 60,437
집기비품 81,088 - - - (18,544) 62,544
건설중인 자산 - - - - - -
합계 41,623,550 11,500 - - (1,727,699) 39,907,351

(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등

(가) 진행중인 투자

해당사항 없음

(나) 향후 투자계획

해당사항 없음

4. 매출에 관한 사항

가. 매출실적

(기준일 : 2014. 9.30) (단위 : 백만원)
사업부문 매출유형 사업장 품  목 제6기 3분기 제5기 제4기
지  류 제 품 평택 일반박엽지등 수  출 - - 786
내  수 - - 10,813
소  계 - - 11,599
아산 크라프트지등 수  출 1,930 1,166 954
내  수 36,073 55,271 78,467
소  계 38,003 56,437 79,421
합     계 수  출 1,930 1,166 1,740
내  수 36,073 55,271 89,280
합  계 38,003 56,437 91,020


나. 판매경로 및 판매방법 등

(1)판매조직


이미지: 영업조직도

영업조직도

(2) 판매경로

구 분 경                  로 경로별 매출비율
내 수            공장  →  지류대리점  →  실수요자
            공장  →  가 공 업 체  →  실수요자
94.9%
수 출            공장  →  무역대리점  →  실수요자 5.1%


(3) 판매방법 및 조건

가) 내  수 : 현금 및 외상판매, 공장 도착도 기준
나) 수  출 : 신용장에 의한 판매


(4) 판매전

고정 판매고객을 유지 및 확대함으로써 내수 판촉을 기하는 한편, 해외 수출을 확     대하여 국내시장의 안정을 도모하고, 특히 특수지 부문은 당사 설비 특성인 다품종 소량생산 활용 및 고부가 가치의 신지종 개발 등 특수지 산업의 집중화를 통한 경쟁력 확보와 수익증대 노력을 기함

5. 수주상황

종이 판매는 별도 고정된 사전 수주없이 연간 수시 주문생산 방식으로 연365일 풀가동 상태임.

6. 파생상품 등에 관한 사항

가. 파생상품계약 체결 현황

해당사항 없음

나. 리스크 관리에 관한 사항

해당사항 없음

7. 경영상의 주요계약 등

해당사항 없음


8. 연구개발활동

가. 연구개발활동의 개요

(1) 연구개발 인원

(기준일 : 증권신고서 제출일 ) (단위 : 명)
과       목 제6기 3분기 제5기 제4기
부장 - - -
차장 - - -
과장 - - 1
대리 - - 2
주임 - - -
사원 - - -
- - 3


(2) 연구개발비용

(기준일 : 2014. 9.30) (단위 : 천원)
과       목 제6기 3분기 제5기 제4기
원  재  료  비 - - -
인    건    비 - - -
감 가 상 각 비 - - -
위 탁 용 역 비 - - -
기            타 - - -
연구개발비용계 - - -
회계처리 판매비와관리비 - - -
제  조  경  비 - - -
개발비(무형자산) - - -
연구개발비 / 매출액 비율
[연구개발비용계÷당기매출액×100]
- - -


나. 연구개발 실적

구  분 연구과제명 진행사항 및 결과 기대 효과
1 특수인쇄용지 원지 개발 Mill test 완료 및 양산화하여 판매중 기술 향상 및 가동율 향상
2 열전사원지 개발
3 담배용 권지 개발 Mill test 및 양산화 완료 국내 독점 시장 점유
4 친환경 이형지 원지 개발 Lab test 진행중


9.
금융위험관리

금융상품과 관련하여 당사는 신용위험, 유동성위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다. 본 주석은 당사가 노출되어 있는 위의 위험에 대한 정보와 당사의 위험관리 목표,정책, 위험 평가 및 관리 절차, 그리고 자본관리에 대해 공시하고 있습니다. 추가적인계량적 정보에 대해서는 본 재무제표 전반에 걸쳐서 공시되어 있습니다.


(1) 위험관리 정책

당사의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있습니다. 당사의 위험관리 정책은 당사가 직면한 위험을 식별 및 분석하고, 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고, 위험이 한계치를 넘지 않도록 하기 위해 수립되었습니다. 위험관리정책과 시스템은 시장 상황과 당사의 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있습니다. 당사는 훈련 및 관리기준, 절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를 이해할 수 있는 엄격하고 구조적인 통제환경을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.


당사의 감사위원회는 경영진이 당사의 위험관리 정책 및 절차의 준수여부를 어떻게 관리하는지 감독하고, 당사의 위험관리체계가 적절한지 검토합니다. 내부감사는 감사위원회의 감독기능을 보조하여, 위험관리 통제 및 절차에 대한 정기 및 특별 검토를 수행하고 결과는 감사위원회에 보고하고 있습니다.


(2) 신용위험

신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 당사가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라 현금및현금성자산, 파생금융상품 및 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의경우, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 한편, 당사는 거래상대방에 대한 개별적인 위험 한도 관리정책은 보유하고 있지 않습니다.


① 매출채권

당사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받습니다. 고객이 영업하고 있는 산업 및 국가의 파산위험 등의 고객 분포는 신용위험에 큰 영향을 주지 않습니다.  당사는 매출채권과 투자자산에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해충당금을 설정하고 있습니다. 이 충당금은 개별적으로 유의적인 항목에 대한 구체적인 손상차손과 유사한 특성을 가진 금융자산 집합의 발생하였으나 아직 식별되지 않은 손상으로 구성됩니다. 금융자산 집합의 충당금은 유사한 금융자산의 회수에 대한 과거 자료에 근거하여 결정되고 있습니다.


② 보증

지배회사 및 당사가 지분을 보유한 지분법피투자회사에만 보증을 제공하는 것이 당사의 정책입니다.


(3) 유동성위험

유동성위험이란 당사가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 당사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생하거나, 당사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이, 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

당사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 당사의 경영진은 영업활동에서 발생하는 현금흐름과 보유금융자산으로 금융부채의 상환이 가능하다고 판단하고 있습니다.

당3분기말 현재 비파생금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 1년이내 1년초과 ~ 2년이내 2년초과 ~ 5년이내 5년 초과 합계
매입채무 및 기타유동채무 7,211,654 2,577,643 - - 9,789,297
단기차입금 19,938,562 - - - 19,938,562
장기매입채무 및 기타비유동채무 - 779,724 533,111 - 1,312,835
장기차입금 - 31,945,240 - - 31,945,240
합계 27,150,216 35,302,607 533,111 - 62,985,934


만기분석은 장부금액을 기초로 당사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다.
 

(4) 시장위험

시장위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.


① 환위험

당사의 기능통화인 원화 외의 통화로 표시되는 판매, 구매 및 차입에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, JPY 등입니다.
당3분기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(원화단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기
외화단위 외화 환율 원화환산액 외화단위 외화 환율 원화환산액
외화금융자산 USD 157,997.30 1,050.60 165,992 USD 2.15 1,071.10 2
JPN 3,060,640.00 9.60 29,389 JPN 8,858,760.00 10.05 89,031
외화금융부채 USD 17,253,994.89 1,050.60 18,127,047 USD 16,428,170.90 1,071.10 17,336,649
EUR 7,658.00 1,333.32 10,211 EUR 3,590.00 1,456.26 5,228


당사는 내부적으로 환율변동에 따른 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당3분기와 전기의 외화에 대한 원화환율의 10% 변동 시 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제 6(당)기 3분기 제 5(전)기
10% 상승시 10% 하락시 10% 상승시 10% 하락시
USD (1,796,106) 1,796,106 (1,733,665) 1,733,665
JPN 2,939 (2,939) 8,903 (8,903)
EUR (1,021) 1,021 (523) 523
합  계 (1,794,188) 1,794,188 (1,725,284) 1,725,284


상기 민감도 분석은 당3분기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 화폐성부채를 대상으로 하였습니다.


② 이자율위험

당사는 가격변동으로 인한 재무제표 항목(금융자산, 부채)의 가치변동 위험 및 투자, 차입에서 비롯한 이자수익(비용)의 변동위험 등의 이자율 변동위험에 노출되어 있으나, 외부차입을 최소화하여 이자율 위험의 발생을 제한하고 있습니다.

한편, 당3분기말과 전기말 현재 당사의 이자율 변동위험에 대한 변동이자율부 금융부채의 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제 6(당)기 3분기 제 5(전)기
금융부채(차입금) 19,938,562 20,670,298


당사는 내부적으로 이자율 변동으로 인한 위험을 정기적으로 측정하고 있으며, 당3분기말과 전기말 현재 이자율이 1% 변동 시 이자율변동이 순이익과 순자산에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제 6(당)기 3분기 제 5(전)기
1% 상승시 1% 하락시 1% 상승시 1% 하락시
순이익 (199,386) 199,386 (206,703) 206,703
순자산 (199,386) 199,386 (206,703) 206,703


10. 그밖에 투자의사결정에 필요한 사항
1) 환경관련 규제사항.
 온실가스 배출량 및 에너지 사용량 관리
- 충남 아산시 소재에 있는 당사 아산공장은 저탄소 녹색성장 기본법에 따라온실가스 에너지 목표관리업체로 지정되었으며, 저탄소 녹색성장 기본법 시행령 제30조 제3항에 따라 매년 온실가스 배출량 및 에너지 사용량 실적서와 온실가스 에너지 감축을 위한 주요 이행계획서를 지식경제부에 제출하고 있습니다. 온실가스 에너지 감축을 위한 주요 추진사항으로 외부 소각폐열스팀구매를 통한 온실가스 감축실적 및 폐열회수와 청정연료 대체등 온실가스에너지 감축을 위한 관련 활동을 계획하고 있습니다.

<연도별 온실가스 배출량 및 에너지 사용량>

구분 2012년 2013년 2014년 3분기
온실가스(단위:Ton,Co2) 35,318 29,961 18,672
에너지(단위:TJ) 873 741 542



Ⅲ. 재무에 관한 사항


※ 작성된 요약재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)을 적용하여 작성되었으며, 제6기 3분기의 요약재무정보는 외부감사인의 감사 및 검토를 받지 않았습니다.

1. 요약재무정보
 가. 요약재무상태표              
                                         제6기 3분기  2014.  9. 30 현재
                                         제5기           2013. 12.31 현재
                                         제4기           2012. 12.31 현재
                                         제3기           2011. 12.31 현재

                                                                                           

                                                                                                       (단위 : 원)

구 분 제6기 3분기 제5기 제4기 제3기
[비유동자산] 40,662,262,477 42,370,652,055 44,250,066,208 61,437,228,343
기타비유동금융자산 3,000,000 3,000,000 130,400,000 816,700,000
매도가능금융자산 - 9,752,000 6,463,760 10,587,540
유형자산 39,907,351,151 41,623,550,440 44,031,999,713 52,034,727,706
관계기업에대한 투자자산 - - - 8,338,453,771
장기매출채권및기타
 비유동채권
36,872,400 19,310,689 18,163,809 173,720,400
기타비유동비금융자산 715,038,926 715,038,926 63,038,926 63,038,926
[유동자산] 28,712,244,257 32,116,989,841 61,476,189,878 85,135,814,843
현금및현금성자산 81,913,115 405,108,606 362,206,829 426,854,486
기타유동금융자산 1,941,826,000 1,941,826,000 267,586,000 267,586,000
매출채권및기타유동채권 12,566,679,343 15,309,488,669 33,387,587,764 37,865,740,299
기타유동비금융자산 81,966,917 181,064,618 368,794,243 552,413,498
대여금및수취채권 79,053,040 103,223,040 115,643,040 125,613,040
당기법인세자산 7,998,270 1,253,860 10,968,950 1,381,530
재고자산 13,952,807,572 14,175,025,048 19,899,950,885 29,996,225,990
매각예정비유동자산 - - 7,063,452,167 15,900,000,000
자산총계 69,374,506,734 74,487,641,896 105,726,256,086 146,573,043,186
[비유동부채] 36,395,042,212 36,139,245,580 24,003,733,778 31,187,070,226
[유동부채] 29,732,418,605 32,791,105,221 67,230,632,239 89,643,605,950
[납입자본] 6,712,725,000 6,712,725,000 22,375,760,000 44,497,695,000
[이익잉여금(결손금)] (29,171,650,597) (26,865,745,268) (17,929,217,259) (7,303,013,984)
[기타자본구성요소] 25,705,971,514 25,710,311,363 10,045,347,328 (11,452,314,006)
자본총계 3,247,045,917 5,557,291,095 14,491,890,069 25,742,367,010

 

                                                                                                 
                 제 6 기 3분기   2014년 1월1일부터 2014년 09월30일까지
                 제 5 기            2013년 1월1일부터 2013년 12월31일까지
                 제 4 기            2012년 1월1일부터 2012년 12월31일까지
                 제 3 기            2011년 1월1일부터 2011년 12월31일까지

                                                                                                       (단위 : 원)

구 분 제6기 3분기 제5기 제4기 제3기
매출액 38,059,565,557 56,437,350,964 91,020,427,045 119,580,484,421
영업이익(손실) (717,347,927) (1,325,586,018) (4,322,610,276) (5,749,973,268)
법인세비용차감전순이익(손실) (2,421,264,751) (8,786,552,364) (12,450,774,414) (15,654,580,534)
당기순이익(손실) (2,284,157,946) (9,049,219,937) (10,571,041,088) (15,318,024,958)
기타포괄손익(손실) (26,087,232) 115,258,315 (687,320,347) 584,299,610
당기포괄이익(손실) (2,310,245,178) (8,933,961,622) (11,258,361,435) (14,733,725,348)
기본주당이익(손실) (171) (675) (789) (1,149)
희석주당이익(손실) (171) (675) (789) (1,149)


1. 회사의 개요

(1) 케이지피 주식회사(이하 " 당사"라 함)는 2009년 2월 17일을 분할기준일로하여 아트원제지주식회사(구,주식회사이엔페이퍼, 이하 "분할회사"라 함)의 산업용지 사업부문이 인적분할되어 설립되었으며, 2009년 3월 17일에 한국거래소의 유가증권시장에상장되었습니다. 당사는 경기도 용인시에 본사를 두고 있으며, 각종 지류의 제조, 가공 및 판매업을 주요 사업으로 하고 있습니다.

(2) 당3분기말 현재 당사의 대표이사는 최우식, 손선영이며 의결권 있는 보통주의 주요주주는 아래와 같습니다.

(단위 : 주,%, 천원)
주 주 명 제6(당)기 3분기 제5(전)기
소유주식수(주) 지분율(%) 금액 소유주식수(주) 지분율(%) 금액
국일제지㈜ 6,671,830 49.70% 3,335,915 6,671,830 49.70% 3,335,915
FINANSA LNVERSTMENT 994,800 7.41% 497,400 994,800 7.41% 497,400
㈜휴스틸 869,940 6.48% 434,970 869,940 6.48% 434,970
배진한 480,390 3.58% 240,195 480,390 3.58% 240,195
㈜네오어드바이저 471,890 3.51% 235,945 471,890 3.51% 235,945
기  타 3,936,600 29.32% 1,968,300 3,936,600 29.32% 1,968,300
합     계 13,425,450 100.00% 6,712,725 13,425,450 100.00% 6,712,725


2. 재무제표 작성기준

(1) 회계기준의 적용

당사의 3분기재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되는 요약중간재무제표입니다. 동 3분기재무제표는 기업회계기준서 1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었으며, 연차재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다.
선별적 주석에는 직전 연차보고기간말 후 발생한 당사의 재무상태와 경영성과의 변동을 이해하는 데 유의적인 거래나 사건에 대한 설명을 포함하고 있습니다.


당사의 재무제표는 기업회계기준서 제1027호 "별도재무제표"에 따른 별도재무제표로서 지배기업, 관계기업의 투자자 또는 공동지배기업의 참여자가 투자자산을 피투자자의 보고된 성과와 순자산에 근거하지 않고 직접적인 지분투자에 근거한 회계처리로 표시한 재무제표입니다.

(2) 추정과 판단


당사의 경영자는 중간재무제표 작성시 자산, 부채 및 손익에 대한 보고금액과 우발부채에 대한 주석공시 사항에 영향을 미칠 수 있는 추정과 판단을 하여야 합니다. 추정과 관련 가정은 역사적 경험과 관련성이 있다고 간주되는 기타 요인들에 바탕을 두고있으며, 실제 결과는 이러한 추정치들과 다를 수도 있습니다. 이러한 추정과 판단에 대한 기본가정은 지속적으로 검토되고 있으나, 추정과 판단의 불확실성은 향후 영향을 받을 자산과 부채의 장부금액에 중요한 조정을 유발할 수 있습니다.

당사가 회계정책을 적용하는 과정에서 회계적 추정과 판단이 중요한 영향을 미치는 중간재무제표의 주요 항목은 금융자산의 분류 및 공정가치 평가, 관계기업투자의 손상, 이연법인세, 확정급여부채, 유형자산과 투자부동산의 손상, 비금융자산의 손상 등이 있습니다.


3. 유의적인 회계정책

는 다음에서 설명하고 있는 사항을 제외하고는, 2013년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 연차재무제표를 작성할 때에 적용한 것과 동일한 회계정책을 적용하고 있습니다. 다음에서 설명하고 있는 회계정책의 변경사항은 2014년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 연차재무제표에도 반영될 것입니다.

(1) 회계정책의 변경
당사는 2014년 1월 1일을 최초적용일로 하여, 다른 기준서의 결과적인 개정사항을 포함하여 다음의 새로운 기준서 및 기준서의 개정사항들을 적용하였습니다.

- 기업회계기준서 제1032호 '금융상품: 표시'(개정)
개정된 기준서는 현행 기준서상 "법적으로 집행가능한 상계권리의 현재 보유"의 의미를 명확화하였으며, 차액결제조건 등 상계조건을 구체적인 적용 지침으로 명시하였습니다.
 
 - 기업회계기준서 제1036호 '자산손상'(개정)
개정된 기준서는 회계기간 중 손상차손이나 손상차손환입을 인식한 개별 자산(영업권 포함)이나 현금창출단위에 대해서 회수가능액이 공정가치인 경우 공정가치 서열체계 수준, 공정가치 서열체계에서 수준 2와 수준 3으로 분류되는 경우 공정가치 측정에 사용된 가치평가기법에 대한 기술 및 주요 가정을 기재하도록 요구하고 있습니다.


- 기업회계기준서 제1039호 '금융상품: 인식과 측정'(개정)
기업회계기준서 제1039호 '금융상품: 인식과 측정' 중 파생상품에 대한 이관과 위험회피회계에 관한 사항이 개정되었습니다. 동 개정 내용에 따르면, 위험회피수단으로 지정된 파생상품이 법률 또는 규정의 결과로써 중앙청산소 등으로 이관되는 상황에서 위험회피회계를 지속하는 것을 허용합니다.

- 해석서 제2121호 '부담금'(제정)
해석서 2121호 '부담금'는 법규에 따라 정부에서 부과하는 부담금부채에 적용하며, 부담금부채는 법규에 명시된 부담금 납부를 유발하는 활동(의무발생사건)이 발생하는 시점에 인식하도록 규정하고 있습니다.
 
 (2) 제정ㆍ공표되었으나 2014년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 한국채택국제회계기준의 내역은 다음과 같습니다.

- 기업회계기준기준서 제1019호 '종업원급여'(개정)
개정된 기준서는 근무연수의 경과와 무관한 기여금을 근무기간에 배분하지 않고 근무용역이 제공되는 기간에 근무원가에서 차감하는 것을 허용하는 것을 주요 내용으로 하고 있습니다. 동 개정사항은 2014년 7월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 적용될 예정입니다.

당사는 상기의 제ㆍ개정 기준서가 중간재무제표에 미치는 영향이 중요하지 않을것으로 판단하고 있습니다.

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등


1. 감사인(공인회계사)의 감사의견 등
가. 감사인

제6기 3분기 제5기 3분기 제5기 제4기
다산회계법인 다산회계법인 다산회계법인 다산회계법인


나. 당해 사업연도의 감사절차 요약
해당사항 없음

다. 감사(또는 검토)의견

사 업 연 도 감사(검토) 의견 지적사항 등 요약
제6기 3분기 - -
제5기 3분기 - -
제5기 적정 해당사항 없음
제4기 적정 해당사항 없음


라. 특기사항 요약

사 업 연 도 특 기 사 항
제6기 3분기 -
제5기 3분기 -
제5기


다음은 감사의견에는 영향이 없지만 감사보고서 이용자의 합리적인 의사결정에 참고가 되는 사항입니다.

(1) 특수관계자와의 거래
                                         
첨부된 재무제표에 대한 주석 33에서 설명하고 있는 바와 같이 회사의 특수관계자 등에 대한 채권잔액은 당기말 및 전기말 현재 각각 673백만원 및 409백만원이며, 당기말 및 전기말 현재 채무잔액은 각각 18,332백만원과 9,344백만원입니다. 또한, 당기와 전기 중 특수관계자에 대한 매출액등은 1,581백만원 및 5,445백만원이며, 매입액 등은 1,098백만원 및 9,508백만원입니다.

또한, 회사는 당기 중 특수관계자로부터 11,500백만원을 차입하였으며, 800백만원을 상환하였습니다.

한편, 회사는 장ㆍ단기차입금 및 매출채권할인한도 등과 관련하여 특수관계자들로부터 35,883백만원의 지급보증을 제공받고 있으며, 특수관계자 소유의 매도가능증권 및 부동산을 차입금에 대한 담보(채권최고액 원화:45,950백만원, 외화:US$22,800,000)로 제공받고 있습니다.

(2) 경영정상화 약정 체결

첨부된 재무제표에 대한 주석 40에서 설명하고 있는 바와 같이 회사는 2012년 11월 30일 회사의 채권금융기관(주채권은행 : 신한은행)과 기업구조조정촉진법에 따른 경영정상화작업 약정을 체결하였습니다. 동 약정에 따라 회사의 차입금의 상환은 2015년 12월 31일까지 유예되었고 2012년 7월 20일 이후 발생한 차입금 중 담보권이 있는 경우에는 4.5%, 담보권이 없는 경우에는 3.5%의 이자율을 적용받습니다.  

한편, 회사 및 지배회사인 국일제지(주)가 100% 지분을 보유하던 국일제지(장가항) 유한공사를 당기에 매각하였고, 회사는 동 지분 매각 대금과 국일제지(주)로부터 지원받은 자금으로 신한은행 등 금융기관의 차입금 15,326백만원과 관련 이자상당액을 상환하였습니다.

회사는 동 경영정상화 약정에 따라 자구(인력구조조정,임직원급여 삭감 및 경비절감을 통한 수익성 강화) 계획을 성실하게 이행해야하며 자금 관리 업무는 채권단에서 파견된 자금관리단의 승인을 받고 있습니다.


(3) 계속기업의 불확실성

첨부된 재무제표에 대한 주석 41에서 설명하고 있는 바와 같이 회사의 재무제표는 회사가 계속기업으로서 존속할 것이라는 가정을 전제로 작성되었으므로 자산과 부채가 정상적인 영업활동과정을 통하여 장부가액으로 회수하거나 상환할 수 있다는 가정하에 회계처리 되었습니다. 그러나, 회사는 전기에 기업신용위험상시평가 부실징후기업에 선정되어 기업구조조정촉진법에 의하여 채권금융기관 공동관리(Workout)중에 있으며, 당기 중 영업손실 1,326백만원과 법인세비용차감전순손실 8,787백만원이 발생하였습니다. 이러한 상황은 회사의 계속기업으로서의 존속능력에 대해 중대한 의문을 제기하고 있습니다.

계속기업 불확실성에 대한 개선방안으로 회사는 재무구조개선 및 유동성 확보를 위하여 당기 중에 지배회사인 국일제지㈜와 공동 투자하고 있는 해외현지법인인 국일제지(장가항)유한공사의 지분을 한국제지㈜에 매각하였습니다. 당기 중 회사의 매각대금과 국일제지(주)로부터 지원받은 금액을 통해 신한은행 등 금융기관에 차입금 15,326백만원과 이자상당액을 상환하였고 이로 인해 회사의 재무구조가 개선되었습니다. 회사는 채권금융기관협의회와 맺은 경영정상화계획 이행을 위한 약정을 통해 2015년말까지 차입금상환 유예와 이자율 조정으로 이자비용 부담이 감소할 것이 예상됩니다. 또한, 회사는 원가절감 및 비효율적인 생산구조를 개선하여 생산효율 및 수익성을 향상시키기 위하여 비수익지종은 과감히 생산을 중단하고 수익지종으로 전환하는 등 생산합리화 방안을 추진하고 있으며, 에너지절감을 위하여 아산시의 소각장 스팀 부족분을 B.C유에서 LNG로 대체하는 방안을 강구하는 등 기타 다양한 원가절감방법을 통하여 생산성향상과 수익성개선작업을 지속적으로 추진하고 있습니다.
 

이러한 계획에 차질이 있어 회사가 계속기업으로서의 존속이 어려운 경우에는 회사의 자산과 부채를 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부가액으로 회수하거나 상환하지 못할 수도 있습니다. 이와같은 불확실성의 최종결과로 계속기업 가정이 타당하지 않을 경우에 발생할 수 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 수정사항은 당기 재무제표에 반영되어 있지 아니합니다.

제4기


다음은 감사의견에는 영향이 없지만 감사보고서 이용자의 합리적인 의사결정에 참고가 되는 사항입니다.

(1) 특수관계자와의 거래

첨부된 재무제표에 대한 주석 33에서 설명하고 있는 바와 같이 회사의 특수관계자 등에 대한 채권잔액은 당기말 및 전기말 현재 각각 330백만원 및 407백만원이며, 당기말 및 전기말 현재 채무잔액은 각각 10,707백만원과 7,491백만원입니다. 또한, 당기와 전기 중 특수관계자에 대한 매출액등은 5,445백만원 및 16,511백만원이며, 매입액 등은 9,508백만원 및 7,393백만원입니다.

한편, 회사는 장·단기차입금 및 매출채권할인한도 등과 관련하여 특수관계자들로부터 53,620백만원의 지급보증을 제공받고 있으며, 특수관계자 소유의 매도가능증권 및 부동산을 차입금에 대한 담보(채권최고액 원화:45,950백만원, US$24,700,000)로제공받고 있습니다.

또한, 회사는 당기말 현재 특수관계자와의 차입금과 관련하여 3,900백만원의 지급보증을 제공하고 있습니다.                                                            
(2) 보고기간 종료일 이후 발생한 사건

첨부된 재무제표에 대한 주석 39에서 설명하고 있는 바와 같이 회사는 당기 중 한국제지(주)와 국일제지(장가항)유한공사 지분을 매각하는 계약을 체결하였는 바, 보고기간 종료일 이후에 동 매각잔금이 입금됨에 따라 회사가 보유하고 있는 국일제지(장가항)유한공사 지분의 소유권을 한국제지(주)에 이전하였습니다.

회사는 2011년 6월 13일에 아산공장 소재 기계장치(3호기)를 지구물산(주)에 매각하였고, 지구물산(주)는 동 기계장치를 REBUILDING 하여 국일제지(장가항)유한공사에 매각하기로 하였으나, 국일제지(장가항)유산공사 지분 매각 등의 원인으로 인해 보고기간 종료일 이후에 회사와 지구물산(주)와 국일제지(장가항)유한공사간의 합의에 의해 동 기계장치 공급계약은 해지되었습니다.

회사는 보고기간 종료일 이후에 지배회사인 국일제지(주)로부터 11,500백만원을 차입하였습니다. 한편, 회사는 국일제지(장가항)유한공사 매각으로 인해 유입된 자금과동 차입금을 합산하여 신한은행 등 채권금융기관의 차입원금 15,326백만원과 관련 이자상당액을 상환하였습니다.

(3) 경영정상화 약정 체결

첨부된 재무제표에 대한 주석 40에서 설명하고 있는 바와 같이 회사는 2012년 11월 30일 회사의 채권금융기관(주채권은행 : 신한은행)과 기업구조조정촉진법에 따른 경영정상화작업 약정을 체결하였습니다. 동 약정에 따라 회사의 차입금의 상환은 2015년 12월 31일까지 유예되었고 2012년 7월 20일 이후 발생한 차입금 중 담보권이 있는 경우에는 4.5%, 담보권이 없는 경우에는 3.5%의 이자율을 적용받습니다.  

한편, 회사 및 지배회사인 국일제지(주)가 100% 지분을 보유 중인 국일제지(장가항) 유한공사를 매각하고 국일제지(주)의 매각대금 중 일부를 회사에게 자금지원하기로 약정하였습니다. 보고기간 종료일 이후에 회사는 국일제지(주)로부터 지원받은 자금을 통해 신한은행 등 금융기관에게 15,326백만원과 관련 이자상당액을 상환하였습니다.

회사는 동 약정에 따라 자구(인력구조조정,임직원급여 삭감 및 경비절감을 통한 수익성 강화) 계획을 성실하게 이행해야하며 자금 관리 업무는 채권단에서 파견된 자금관리단의 승인을 받고 있습니다.


(4) 계속기업의 불확실성

첨부된 재무제표에 대한 주석 41에서 설명하고 있는 바와 같이 회사의 재무제표는 회사가 계속기업으로서 존속할 것이라는 가정을 전제로 작성되었으므로 자산과 부채가 정상적인 영업활동과정을 통하여 장부가액으로 회수하거나 상환할 수 있다는 가정 하에 회계처리 되었습니다. 그러나, 당기에 기업신용위험상시평가 부실징후기업에 선정되어 기업구조조정촉진법에 의하여 채권금융기관 공동관리(Workout)중에 있으며, 당기 중 매출총손실 874백만원과 법인세비용차감전순손실 12,451백만원이 발생하였으며 당기말 현재 유동부채가 유동자산을 5,754백만원만큼 초과하고 있습니다. 이러한 상황은 회사의 계속기업으로서의 존속능력에 대해 중대한 의문을 제기하고 있습니다.

계속기업 불확실성에 대한 개선방안으로 회사는 재무구조개선 및 유동성 확보를 위하여 평택공장을 매각하였으며, 자본금 50% 감자하는 등 자구계획을 이행하고 있으며, 당기말 현재 지배회사인 국일제지㈜와 공동 투자하고 있는 해외현지법인인 국일제지(장가항)유한공사의 지분을 한국제지㈜에 매각하는 계약을 체결하였습니다. 또한 회사의 채권금융기관협의회와 경영정상화계획 이행을 위한 약정을 맺어 2015년말까지 차입금상환 유예와 이자율 조정으로 이자비용 부담이 감소할 것이며, 회사 내T/F팀을 구성하여 원가절감 및 비효율적인 생산구조를 개선하여 생산효율 및 수익성을 향상시키는 방안을 추진하고 있으며 기타 다양한 원가절감방법을 통하여 생산성 향상과 수익성 개선작업을 지속적으로 추진하고 있습니다.
 

이러한 계획에 차질이 있어 회사가 계속기업으로서의 존속이 어려운 경우에는 회사의 자산과 부채를 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부가액으로 회수하거나 상환하지 못할 수도 있습니다. 이와같은 불확실성의 최종결과로 계속기업 가정이 타당하지 않을 경우에 발생할 수 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 수정사항은 당기 재무제표에 반영되어 있지아니합니다.


3. 최근 3사업연도의 외부감사인에게 지급한 보수 등에 관한 사항
가. 감사용역계약 체결현황

(기준일 : 2014.09.30) (단위 : 천원)
사업연도 감사인 내  용 보수 총소요시간
제6기 3분기 다산회계법인 외부회계감사 계약 70,000
(연간)
530
제5기 다산회계법인 외부회계감사 계약 70,000 710
제4기 다산회계법인 외부회계감사 계약 70,000 700



나. 외부감사인과의 비감사용역계약 체결현황
해당사항 없음

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관 및 계열회사에 관한 사항


1. 이사회에 관한 사항


(1) 이사회의 구성에 관한 사항

(가) 이사회의 권한 내용

 : 법령 또는 정관에 정하여진 사항, 주주총회로부터 위임받은 사항, 회사경영의
       기본방침 및 업무집행에 관한 중요사항을 의결함


(나) 이사후보의 인적사항에 관한 주총전 공시여부 및 주주의 추천여부

 : 공시함


(다) 사외이사후보추천위원회 설치 및 구성 현황

성     명 사외이사 여부 비 고
- - -


(라) 사외이사 현황

성 명 주 요 경 력 최대주주등과의
이해관계
대내외 교육 참여현황
정홍식 고려대학교 법학과
사법연수원 수료
현, 법무법인 화인 변호사
- -

※ 사외이사의 업무지원 조직(기획팀) : 이환철 과장

(2) 이사회의 운영에 관한 사항

(가) 이사회 운영규정의 주요내용

 아래의 정관 참조

제 36 조 (이사회의 구성과 소집)
① 이사회는 이사로 구성하며 이 회사업무의 중요 사항을 결의한다.
② 이사회는 대표이사(사장)  또는 이사회에서 따로 정한 이사가 있을 때에는 그 이사가 회일 7일전에 각 이사 및 감사에게 통지하여 소집한다. 그러나, 이사 및 감사 전원의 동의가 있을 때에는 소집절차를 생략할 수 있다.
 

제 37 조 (이사회의 결의방법)
① 이사회의 결의는 이사 과반수의 출석과 출석 이사의 과반수로 한다.
② 이사회의 의장은  제36조  제2항의  규정에 의한 이사회의 소집권자로 한다.
③ 이사회의 결의에 관하여 특별한 이해관계가 있는 자는 의결권을 행사하지 못한다.
 

제 38 조 (이사회의 의사록)
이사회의 의사에 관하여 의사록을 작성하고 의장과 출석한 이사 및 감사가 기명날인 또는 서명을 하여 본점에 비치한다.

(나) 이사회의 주요활동내역(증권신고서 제출일 기준)

회 차 개최일자 의 안 내 용 가결
여부
1 2014. 2. 28 1. '제5기 내부회계관리제도 운용실태'보고의 건
2. '제5기 사업년도(2013년) 재무제표'승인의 건
3. '제5기 정기주주총회 소집'승인의 건
가결
2 2014. 3. 25 1. 제5기 정기주주총회 사내이사 선임의 건 상정철회 승인의 건 가결
3 2014. 3. 25 1. 팩토링거래 기한연장의 건 가결
4 2014. 3. 28 1. 제5기 재무제표 승인의 건
2. 이사 선임의 건
3. 정관 일부 변경의 건
4. 이사 보수 한도 승인의 건
5. 감사 보수 한도 승인의 건
가결
5 2014. 6. 27 1. 팩토링 한도 신청 승인의 건 가결
6 2014. 10. 2 1. 제3자배정 유상증자의 결의의 건 가결
7 2014. 10. 24 1. 유상증자 결의의 건(주주배정증자) 가결


(다) 이사회에서의 사외이사의 주요활동내역(증권신고서 제출일 기준)

회 차 개최일자 사외이사 참석인원 비 고
1 2014. 2. 28 1명중 1명참석 -
2 2014. 3. 25 1명중 1명참석 -
3 2014. 3. 25 1명중 0명참석 -
4 2014. 3. 28 1명중 1명참석 -
5 2014. 6. 27 1명중 0명참석 -
6 2014. 10. 2 1명중 0명참석 -
7  2014. 10. 24 1명중 1명참석 -


(라) 이사회내의 위원회 구성현황
해당사항 없음

(마) 이사회내의 위원회 활동 내역
해당사항 없음

2. 감사제도에 관한 사항


가. 감사기구 관련 사항

(가) 감사위원회(감사) 설치여부, 구성방법 등
당사는 본 보고서 제출일 현재 감사위원회를 별도로 설치하고 있지 않으며, 주주총회결의에 의하여 선임된 상근감사 1명을 두고 있습니다.

(나) 감사의 독립성
감사는 이사회에 참석하여 독립적으로 이사의 업무를 감독할 수 있으며, 제반업무와 관련하여 관련 장부 및 관계서류를 해당부서에 제출을 요구 할 수 있습니다. 또한 필요시 회사로부터 영업에 관한 사항을 보고 받을 수 있으며, 적절한 방법으로 경영정보에 접근할 수 있습니다. 감사의 결과 법령, 회사의 규정, 지침, 지시 등을 위반하였거나 부정 또는 부당하다고 인정되는 사실이 있으때에는 그 시정을 요구할 수 있습니다.


(다) 감사의 인적사항

성 명 주 요 경 력 비고
조창호 대일제지 영업이사
중앙특수제지 영업이사
우림물산(주) 대표이사
-


나. 감사의 주요활동내역(증권신고서 제출일 기준)

회 차 개최일자 의 안 내 용 출석
여부
1 2014. 2. 28 1. '제5기 내부회계관리제도 운용실태'보고의 건
2. '제5기 사업년도(2013년) 재무제표'승인의 건
3. '제5기 정기주주총회 소집'승인의 건
출석
2 2014. 3. 25 1. 제5기 정기주주총회 사내이사 선임의 건 상정철회 승인의 건 출석
3 2014. 3. 25 1. 팩토링거래 기한연장의 건 출석
4 2014. 3. 28 1. 제5기 재무제표 승인의 건
2. 이사 선임의 건
3. 정관 일부 변경의 건
4. 이사 보수 한도 승인의 건
5. 감사 보수 한도 승인의 건
불참
5 2014. 6. 27 1. 팩토링한도 신청의 건 출석
6 2014. 10. 2 1. 제3자배정 유상증자의 결의의 건
출석
7 2014. 10 24 1. 유상증자 결의의 건(주주배정증자)
출석


3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항


가. 집중투표제의 채택여부 : 채택하고 있지 않음
나. 서면투표제 또는 전자투표제의 채택여부 : 채택하고 있지 않음.

다. 소수주주권의 행사여부

행사자 소수주주권 내용 행사 사유 진행 경과 비 고
- - - - -


4. 계열회사 등의 현황


타법인출자 현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 ) (단위 : 원, 주, %)
법인명 최초취득일자 출자
목적
최초취득금액 기초잔액 증가(감소) 기말잔액 최근사업연도
재무현황
수량 지분율 장부
가액
취득(처분) 평가
손익
수량 지분율 장부
가액
총자산 당기
순손익
수량 금액
- - - - - - - - - - - - - - -
- - - - - - - - - - - - - - -
합 계 - - - - - - - - - - -


Ⅵ. 주주에 관한 사항


1. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 ) (단위 : 주, %)
성 명 관 계 주식의
종류
소유주식수 및 지분율 비고
기 초 기 말
주식수 지분율 주식수 지분율
국일제지 최대주주 보통주 13,123,442 66.02 13,123,442 66.02 -
보통주 13,123,442 66.02 13,123,442 66.02 -
- - - - - -


※ 국일제지(주): 은행등 주식담보 주식수 2,283,150(주)
 

※ 최대주주인 국일제지(주)의 개요는 다음과 같습니다.
1) 연혁
최근 5사업연도에 대한 연혁은 다음과 같습니다.

- 2007년 02월 점착부재용 박리지 특허취득
- 2009년 01월 계열회사 제외((주)이엔페이퍼)
- 2009년 03월 납세자의날 모범납세자 표창(국세청장)
- 2009년 04월 계열회사 추가(케이지피(주))
- 2010년 04월 한국품질협회 품질경영시스템 KSQ ISO9001 인증

- 2011년 05월 "2011년 투명경영대상" 코스닥시장 부문 2위 수상(사단법인한국회계학회)

2) 등기임원 현황

     성  명          직 위           주요경력등
손선영 대표이사 한국제지(주) 근무
국일제지(주) 공장장
최우식 이  사 육군사관학교
국일제지(주)기획실장
국일제지(주)전무이사
최부도 이  사 신일피혁(주) 근무
국일제지(장가항)유한공사
총경리
장봉기 사 외 이  사 중앙대 상학과
신한은행 지점장
(주)신우리 대표이사
광주은행 사외이사
정태영 감  사 한국제지(주) 근무


주1) '14년 9월30일자 기준 등기임원현황이며, 보고서제출일 현재 등기임원은 사내          이사  최우식,손선영,최부도,사외이사 장봉기,감사 정태영 입니다.
주2) 최대주주는 사내이사인 최우식이며, 소유주식수는 820,000주, 지분율은 41.00        %입니다. 최대주주 외에 5%이상 지분을 보유하고 있는 주주는 특수관계인
       최영철이며, 소유주식수는 242,600주, 지분율은 12.13%이며, 특수관계인
       최성식의 소유주식수는 100,000주, 지분율은 5.00%입니다.

3) 재무현황

                                                                          (단위:백만원)

자산총액 69,233
부채총액 37,588
자본총액 31,645
자본금 10,000
매출액 37,544
영업이익 1,289
당기순이익 116

*2014.9.30기준 별도재무제표 입니다.
                                       
4) 사업현황
국일제지(주)는 각종 지류의 제조, 가공 및 판매업, 도, 소매 및 수출입업을 영위할 목적으로 하는 사업을 영위하고 있습니다. 주요 매출부문은 특수지 시장부문으로서 박엽지 및 기능지등으로 구성되어 있습니다.


2. 주식 소유현황

(기준일 : 증권신고서 제출일
) (단위 : 주)
구분 주주명 소유주식수 지분율 비고
5% 이상 주주 국일제지(주) 13,123,442 66.02 -
FINANSA INVESTMENT 994,800 7.41 -
(주)휴스틸 869,940 6.48 -
우리사주조합 - - -


소액주주현황

(기준일 : 2014년 09월 30일 ) (단위 : 주)
구 분 주주 보유주식 비 고
주주수 비율 주식수 비율
소액주주 1,361 99.13 3,086,100 23.20 -


3. 주식사무

정관상 신주인수권의 내용
(아래 별첨 참조)
1. 신주배정
2. 실권주 및 단수주 : 이사회 결의에 의거 처리
결 산 일 12월 31일 정기주주총회 결산후 3월 이내
주주명부폐쇄시기
(아래 별첨 참조)
매년 1월1일부터 1월 31일까지 (아래 별첨 참조)
주권의 종류 1,5,10,50,100,500,1000,10000주권 (8종)
명의개서대리인 하나은행 증권대행부
주주의 특전 없음 공고게재신문 한국경제신문


[  별 첨  ]

제 9 조 (신주 인수권)
① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.  그러나 주주가 신주인수권을 포기또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리 방법은 이사회의 결의로 한다.
② 이사회는 제 1 항 본문의 규정에 불구하고 다음 각 호의 경우에는 이사회의 결의로 주주외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.
  1. 증권거래법의 규정에 의하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게하는 경우
  2. 증권거래법의 규정에 의하여 우리사주 조합원에게 신주를 우선배정하는 경우
  3. 회사가 신기술의 도입,재무구조의 개선 등 경영상 필요로 이사회 결의에 의하여       국내외 금융기관, 법인 또는 개인에게 신주를 발행하는 경우.
  4. 증권거래법 제189조의 3의 규정에 의하여 이사회의 결의로 일반공모 증자방식          으로 신주를 발행하는 경우
  5. 증권거래법 제189조의 4의 규정에 의하여 주식매수선택권의 행사로 인하여 신         주를 발행하는 경우

제 12 조 (주주명부의 폐쇄)
① 본 회사는 매년 1월 1일부터 1월 31일까지 권리에 관한 주주명부의 기재 변경을 정지한다.
② 본 회사는 매년 12월 31일 최종의 주주명부에 기재되어 있는 주주를  그 결산기에관한 정기주주총회에서 권리를 행사 할 주주로 한다.
③ 본 회사는 임시주주총회의 소집 기타 필요한 경우 이사회의 결의로  3월을 경과하지 아니하는 일정한 기간을 정하여 권리에 관한 주주명부의 기재변경을 정지하거나 이사회의 결의로 정한날에 주주명부에 기재되어 있는 주주를 그 권리를 행사할 주주로 할 수 있으며, 이사회가 필요하다고 인정하는 경우에는 주주명부의 기재변경 정지와 기준일의 지정을 함께 할 수 있다.  회사는 이를 2주간전에 공고하여야 한다.


4. 최근 6개월 간의 주가 및 주식 거래실적

가. 국내증권시장

(기준일 : 2014년 9월 30일) (단위 : 주, 원)
종 류 2014년 4월 2014년 5월 2014년 6월 2014년 7월 2014년 8월 2014년 9월
보통주 최 고 800 791 904 1,040 1,000 930
최 저 736 759 761 912 810 811
 월간거래량 299,059 197,926 939,781 433,542 343,161 159,938


나. 해외증권시장

해당사항 없음


Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항


1. 임원 및 직원의 현황


임원 현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 ) (단위 : 주)
성명 성별 출생년월 직위 등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력 소유주식수 재직기간 임기
만료일
보통주 우선주
최우식 1964년 02월 회장 등기임원 상근 경영
총괄
육군사관학교
국일제지(주)대표이사
이엔페이퍼(주)대표이사
- - 4년 2015년 02월 25일
손선영 1955년 06월 대표이사 등기임원 상근 경영
총괄
한국제지(주)근무
국일제지(주)공장장
- - 1년 2016년 03월 29일
최부도 1954년 06월 전무 등기임원 상근 재무
총괄
신일피혁(주)근무
국일제지(장가항)유한공사 총경리
- - 1년 2016년 03월 29일
정홍식 1957년 12월 사외이사 등기임원 상근 사외
이사
고려대학교 법학과
사법연수원 수료
법무업인 화인 변호사
- - 4년 2015년 02월 25일
조창호 1948년 12월 감사 등기임원 상근 감사 대일제지 영업이사
중앙특수제지 영업이사
우림물산(주)대표이사
- - 3년 2016년 03월 29일


직원 현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 ) (단위 : 천원)
사업부문 성별 직 원 수 평 균
근속연수
연간급여
총 액
1인평균
급여액
비고
정규직 계약직 기 타 합 계
지류 76 1 - 77 15.9 3,444,251 44,731 -
지류 2 - - 2 11.1 51,174 25,587 -
합 계 79 1 - 79 15.6 3,495,425 44,246 -


2. 임원의 보수 등


<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

1. 주주총회 승인금액


(단위 : 천원)
구 분 인원수 주주총회 승인금액 비고
등기이사 3 800,000 -
등기감사 1 50,000 -


2. 보수지급금액


(단위 : 천원)
구 분 인원수 보수총액 1인당 평균보수액 비고
등기이사 3 - - -
사외이사 1 18,000 18,000 -
감사위원회 위원 또는 감사 1 18,000 18,000 -
5 36,000 36,000 -


<이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액


(단위 : 천원)
이름 직위 보수총액 보수총액에 포함되지 않는 보수
- - - -
- - - -

- 해당사항 없음
  *개인별 5억원 초과하는 임원없음

2. 산정기준 및 방법

 * 해당사항  없음

<주식매수선택권의 부여 및 행사현황>

<표1>


(단위 : 원)
구 분 인원수 주식매수선택권의 공정가치 총액 비고
등기이사 - - -
사외이사 - - -
감사위원회 위원 또는 감사 - - -
- - -


<표2>

(기준일 : 증권신고서 제출일 ) (단위 : 원, 주)
부여
받은자
관 계 부여일 부여방법 주식의
종류
변동수량 미행사
수량
행사기간 행사
가격
부여 행사 취소
- - - - - - - - - - -
- - - - - - - - - - -



Ⅷ. 이해관계자와의 거래내용


1. 대주주등에 대한 신용공여등

가. 가지급금 및 대여금(유가증권 대여 포함)내역

해당사항 없음


나. 담보제공 내역

해당사항 없음


다. 채무보증 내역
(기준일: 증권신고서 제출일)                                                   (단위:백만원)

성명
(법인명)
관계 거 래 내 역
기초 증가 감소 당기
- - - - - -
합 계 - - - -



라. 출자 및 출자지분 처분내역
(기준일: 증권신고서 제출일)                                                   (단위 : 천원, 주, %)

법인명 최초취득일자 출자
목적
최초취득금액 기초잔액 증가(감소) 기말잔액 최근사업연도
재무현황
수량 지분율 장부
가액
취득(처분) 평가
손익
수량 지분율 장부
가액
총자산 당기
순손익
수량 금액
-  - -            -
     -
- - - - - - - - - -
                  합 계 - - - - - - - - - - -


마. 유가증권 매수 또는 매도 내역

해당사항 없음


바. 유가증권 매수 또는 매도 내역

해당사항 없음


사. 부동산 매매 내역

해당사항 없음



아. 대주주와의 영업거래 내역
                                                                                                        (단위:천원)

회사명 관계 거래종류 거래기간 거래내용 거래금액
국일제지(주) 최대주주 제품매출 2014.1.1~2014.9.30 일반지판매 1,661,749
국일제지(주) 최대주주 상품매입 2014.1.1~2014.9.30 일반지매입 23,315
국일제지(주) 최대주주 임차료 2014.1.1~2014.9.30 지급임차료 9,000
국일제지(주) 최대주주 이자비용 2014.1.1~2014.9.30 이자지급 786,695
국일제지(주) 최대주주 원재료매입 2014.1.1~2014.9.30 원재료매입 17,413
국일제지(주) 최대주주 기타매출 2014.1.1~2014.9.30 기타판매 56,017


자. 자산양수ㆍ도 내역

해당사항 없음


차. 장기공급계약 등의 내역

해당사항 없음

Ⅸ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항


1. 공시내용의 진행ㆍ변경상황 및 주주총회 현황
1) 공시사항의 진행ㆍ변경상황

신고일자 제 목 신 고 내 용 신고사항의 진행상황
2010-06-21
   (정정일 :
 2011-03-02)
 타법인 주식 및
출자증권 취득결정
국일제지 장가항      유한공사 * 제목 : 타법인 주식 취득의 건
* 내용 :
  -  출자지분의 종류 : 출자증권
  -  취득방법 : 현물출자
  -  출지비율 변동 : 종전 29%에서 34.73%변동됨
      (자세한 사항은 2011.3.2.자 타법인주식및출자증권취득결정 공시자료 참조)
   - 현물출자한 기계장치(2호기 증설)는 2011년 3월경부터 생산가동중임
2012-12-27
(정정일:
2012-12-28
 타법인 주식 및
출자증권 처분 결정
국일제지 장가항
     유한공사
* 제목 : 타법인 주식 처분의 건
* 내용 :
   - 출자지분의 종류 : 출자증권
   - 처분방법 : 보유지분 처분
   - 출자비율 변동 : 종전 34.73%에서 0.0%변동됨
      (자세한 사항은 2012.12.28자 타법인주식및출자증권처분결정 공시자료 참조)
2012-12-28
(정정일:
2013-04-30)
 타법인 주식 및
출자증권 처분 결정
국일제지 장가항
      유한공사
* 제목 : 타법인 주식 처분의 건
* 내용 :
   - 출자지분의 종류 : 출자증권
   - 처분방법 : 보유지분 처분
   - 출자지분 처분금액 변동: 종전 11,872,450,500(원)에서 9,818,932,379(원) 으로 변동됨
      (자세한 사항은 2013.04.30자 타법인주식및출자증권처분결정 공시자료 참조)
     



2) 주주총회 의사록 요약

주총 일자 안  건 결의 내용 비 고
제5기
정기주주총회
(2014.03.28)
재무제표 승인의 건
정관변경 승인의 건
이사보수한도액 승인의 건
감사보수한도액 승인의 건
원안대로 승인 -
임시주주총회
(2013.11.1)
자본감소(案) 승인의 건
주식분할 승인의 건
정관일부 변경의 건
원안대로 승인 -
제4기
정기주주총회
(2013.03.29)
재무제표승인의 건
이사선임의 건
감사선임(중임)의 건
이사보수한도액 승인의 건
감사보수한도액 승인의 건
원안대로 승인 -
임시주주총회
(2012.08.31)

자본감소(案) 승인의 건
원안대로 승인 -
제3기
정기주주총회
(2012.03.30)
재무제표승인의 건
이사선임(중임)의 건
 이사보수한도액 승인의 건
 감사보수한도액 승인의 건
원안대로 승인 -


2. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

(기준일 : 2014.9.30) (단위 : 천원)
제 출 처 매 수 금 액 비 고
은 행 - - -
금융기관(은행제외) 1매 백지어음 (주)케이티캐피탈
금융기관(은행제외) 1매 백지어음 (주)아이비케이캐피탈
법 인 - - -
기타(개인) - - -


3. 채무보증 현황
(기준일: 2014.9.30)                                                                     (단위:백만원)

성명
(법인명)
관계 거 래 내 역
기초 증가 감소 당기
- - - - - -
              합 계 - - - -


4. 채무인수약정 현황

해당사항 없음

5. 그 밖의 우발채무 등

1) 견질어음

당기말 현재 당사의 차입금 및 거래약정과 관련하여 견질로 제공된 어음의 내용은 다음과 같습니다.
                                                                                                     (단위 : 천원)

구 분 견질제공처 매 수 금 액
매출채권할인한도약정 ㈜아이비케이캐피탈 1매 백지어음
차입금 담보 ㈜케이티캐피탈 1매 백지어음


2) 당기말 현재 당사가 주요 금융기관과 체결한 약정내역은 다음과 같습니다.

금융기관구분 신용한도액 내용
신한은행 US$ 19,000,000 수입신용장 OPEN


                                                                                                      (단위 : 천원)

구분 금융기관1 약정금액
상업어음 전자외상매출채권
매출채권
(상업어음 및 전자외상매출채권)
할인한도약정
(주)신한은행 5,000,000 -
(주)케이티캐피탈 6,500,000 -
(주)아이비케이캐피탈 10,000,000 -
합 계 21,500,000 -


6. 제재현황 등 그밖의 사항
1) 제재현황
    - 공정거래위원회 컵원지 가격 담합 관련 과징금내역
       공정거래위원회는 2014년 10월14일 7개 컵원지 제조사의 가격담합을 사유로  
       케이지피(주)에 553백만원의 과징금을 부과하기로 결정했다고 보도자료를 배포
       하였습니다. 다만 이와 관련하여 정식 행정처분인 공정거래위원회 최종의결서
       를 당해 분기보고서 제출일 현재까지 전달받지 못하였습니다. 해당 내용에 대해
       서는 2014년 10월 15일 당사가 공시한 "벌금등의 부과" 및 공정거래위원회 보도
       자료를 참조하시기 바랍니다.
 
2) 작성기준일 이후 발생한 주요사항
     - 회사는 재무구조 개선을 위해 당사 최대주주인 국일제지(주)를 대상으로
        2014년 10월 2일 제3자배정 유상증자(출자전환) 이사회 결의를 하였습니다.
       발행한 신주의 종류와 수는 보통주 6,451,612주, 출자전환 금액은
       4,999,999,300(원)이며 기타 자세한 사항은 10월2일 旣공시된 주요사항보고서
       (유상증자)를 참조하시기 바랍니다.

3) 중소기업기준 검토표

이미지: 중소기업기준검토표

중소기업기준검토표


7. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

(기준일 : 2014.09.30) (단위 : 원)
제 출 처 매 수 금 액 비 고
은 행


금융기관(은행제외) 1매 백지어음 (주)케이티캐피탈
금융기관(은행제외) 1매 백지어음 (주)아이비케이캐피탈
법 인


기타(개인)




8. <표1>

단기매매차익 발생 및 환수현황
(대상기간 : 2014.1.1. ~ 2014.9.30.)
(단위 : 건, 원)
증권선물위원회(금융감독원장)으로부터 통보받은
단기매매차익 현황
단기매매차익
환수 현황
단기매매차익
미환수 현황
건수 - - -
총액 - - -


9. <표2>

단기매매차익 미환수 현황
(대상기간 : 2014.1.1. ~ 2014.9.30.)

(단위 : 원)
차익취득자와
회사의 관계
단기매매
차익
발생사실
통보일
단기매매
차익
통보금액
환수금액 미환수
금액
반환청구여부 반환청구
조치계획
제척기간 공시여부
차익
취득시
작성일
현재
- - - - - - - - - -
- - - - - - - - - -
합 계 ( - 건) - - -



※ 해당 법인의 주주(주권 외의 지분증권이나 증권예탁증권을 소유한 자를 포함)는 그 법인으로 하여금 단기매매차익을 얻은 자에게 단기매매차익의 반환청구를 하도록요구할 수 있으며, 그 법인이 요구를 받은 날부터 2개월 이내에 그 청구를 하지 아니하는 경우에는 그 주주는 그 법인을 대위(代位)하여 청구할 수 있다(자본시장법시행령 제197조)


10. 공모자금의 사용내역

(기준일 : 2014년 09월 30일 ) (단위 : 원)
구 분 납입일 납입금액 신고서상 자금사용 계획 실제 자금사용 현황 차이발생 사유 등
- - - - - -
- - - - - -



11. 사모자금의 사용내역

(기준일 : 2014년 09월 30일 ) (단위 : 원)
구 분 납입일 납입금액 자금사용 계획 실제 자금사용 현황 차이발생 사유 등
- - - - - -
- - - - - -



12. 외국지주회사의 자회사 현황

(기준일 : 2014년 9월 30일) (단위 : 원)
구 분 A지주회사 B법인 C법인 D법인 ... 연결조정 연결 후
금액
매출액 - - - - - - -
내부 매출액 - - - - - - -
순 매출액 - - - - - - -
영업손익 - - - - - - -
계속사업손익 - - - - - - -
당기순손익 - - - - - - -
자산총액 - - - - - - -
부채총액 - - - - - - -
자기자본 - - - - - - -
자본금 - - - - - - -
감사인 - - - - - - -
감사ㆍ검토
의견
- - - - - - -
비  고 - - - - - - -


13. 합병등의 사후정보

1) 자산양수도 사항
     처분목적: 차입금 및 부채상환에 따른 재무구조 개선과 평택공장 설비
                  이전에 따른 제품생산 원가절감 및 내부경쟁력 확보

 2) 양도대상 자산
     가) 양도인: 케이지피 주식회사
     나) 양도자산: 해당 지번상의 토지 및 건물일체
     다) 자산양수도 가액: 16,000,000,000원(일금 일백육십억원)

 3) 양수도 기준일 : 2012년 2월 1일

4) 자산양수도의 당사자개요

구분 양도인 양수인
법인명 케이지피 주식회사 주식회사 범한판토스
대표이사 김덕환 배재훈
주소 본사 경기도 평택시 진위면하북리 205-1 서울시 영등포구 여의도동
하나증권빌딩
연락처 031)668-2201 02)3771-2114
설립연월일 2009년 2월 25일 1977년 1월 18일

     ※ 상기 케이지피 주식회사 대표이사 김덕환은 자산양수도 당시 기준이며
             2013년 3월29일 기준으로 신임 대표이사 손선영 선임
           
 5) 관련 공시서류 제출
     가) 주요사항보고서(중요한자산양수도결정): 2012년 2월1일
     나) 합병등종료보고서: 2012년 2월1일

 6) 기타사항
    토지 및 건물등 자산양도사항으로 합병등 전후의 재무사항 비교표는 미기재


합병등 전후의 재무사항 비교표


(단위 : 원)
대상회사 계정과목 예측 실적 비고
1차연도 2차연도 1차연도 2차연도
실적 괴리율 실적 괴리율
- 매출액 - - - - - - -
영업이익 - - - - - - -
당기순이익 - - - - - - -


X. 재무제표 등


※ 당사의 재무제표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었으며, 제6기 3분기 및 제5기 3분기 재무제표는 외부감사인으로부터 감사 또는 검토받지 않았습니다.


재무상태표

제 6 기 3분기말 2014.09.30 현재

제 5 기말          2013.12.31 현재

제 4 기말          2012.12.31 현재

(단위 : 원)

 

제 6 기 3분기말

제 5 기말

제 4 기말

자산

     

 유동자산

28,712,244,257

32,116,989,841

61,476,189,878

  현금및현금성자산

81,913,115

405,108,606

362,206,829

  기타유동금융자산

1,941,826,000

1,941,826,000

267,586,000

  매출채권 및 기타유동채권

12,566,679,343

15,309,488,669

33,387,587,764

  기타유동비금융자산

81,966,917

181,064,618

368,794,243

  대여금및수취채권

79,053,040

103,223,040

115,643,040

  당기법인세자산

7,998,270

1,253,860

10,968,950

  재고자산

13,952,807,572

14,175,025,048

19,899,950,885

  매각예정비유동자산

   

7,063,452,167

 비유동자산

40,662,262,477

42,370,652,055

44,250,066,208

  기타비유동금융자산

3,000,000

3,000,000

130,400,000

  매도가능금융자산

 

9,752,000

6,463,760

  유형자산

39,907,351,151

41,623,550,440

44,031,999,713

  장기매출채권및기타비유동채권

36,872,400

19,310,689

18,163,809

  기타비유동비금융자산

715,038,926

715,038,926

63,038,926

  장기대여금및수취채권

     

  관계기업에대한투자자산

     

  무형자산

     

 자산총계

69,374,506,734

74,487,641,896

105,726,256,086

부채

     

 유동부채

29,732,418,605

32,791,105,221

67,230,632,239

  매입채무 및 기타유동채무

9,789,296,776

12,065,449,392

22,223,684,406

  단기차입금

19,938,561,955

20,670,298,252

42,544,414,686

  기타유동비금융부채

4,559,874

55,357,577

2,462,533,147

  당기법인세부채

     

  유동성장기부채

     

 비유동부채

36,395,042,212

36,139,245,580

24,003,733,778

  장기차입금

31,945,240,000

30,945,240,000

16,445,240,000

  장기매입채무 및 기타비유동채무

1,312,834,653

2,252,759,693

4,856,269,765

  확정급여채무

3,005,925,527

2,737,441,935

2,817,827,462

  사외적립자산

(955,313,895)

(1,036,527,714)

(1,060,758,786)

  이연법인세부채

1,086,355,927

1,240,331,666

945,155,337

 부채총계

66,127,460,817

68,930,350,801

91,234,366,017

자본

     

 자본금

6,712,725,000

6,712,725,000

22,375,760,000

 이익잉여금(결손금)

(29,171,650,597)

(26,865,745,268)

(17,929,217,259)

 기타자본구성 요소

25,705,971,514

25,710,311,363

10,045,347,328

 자본총계

3,247,045,917

5,557,291,095

14,491,890,069

자본과부채총계

69,374,506,734

74,487,641,896

105,726,256,086


포괄손익계산서

제 6 기 3분기 2014.01.01 부터 2014.09.30 까지

제 5 기 3분기 2013.01.01 부터 2013.09.30 까지

제 5 기          2013.01.01 부터 2013.12.31 까지

제 4 기          2012.01.01 부터 2012.12.31 까지

(단위 : 원)

 

제 6 기 3분기

제 5 기 3분기

제 5 기

제 4 기

3개월

누적

3개월

누적

매출액

12,166,420,704

38,059,565,557

11,705,137,277

45,369,949,783

56,437,350,964

91,020,427,045

매출원가

11,950,169,051

37,212,221,555

11,852,537,765

44,660,136,765

55,856,625,678

91,894,697,704

매출총이익(손실)

216,251,653

847,344,002

(147,400,488)

709,813,018

580,725,286

(874,270,659)

판매비와관리비

457,690,630

1,564,691,929

413,418,855

1,389,170,018

1,906,311,304

3,448,339,617

영업이익 (손실)

(241,438,977)

(717,347,927)

(560,819,343)

(679,357,000)

(1,325,586,018)

(4,322,610,276)

지분법 손익

0

0

0

0

 

(660,035,397)

금융 수익

(296,999,155)

420,366,517

487,489,036

556,359,223

847,269,007

1,609,595,410

금융 비용

864,287,860

2,146,044,801

(99,721,147)

2,518,465,839

3,129,914,961

4,560,955,579

기타 수익

14,786,417

42,406,643

24,296,404

2,278,344,280

2,440,593,142

542,835,250

기타 비용

5,661,018

20,645,183

204,003,231

2,288,922,876

7,618,913,534

5,059,603,822

법인세비용차감전순손실

1,393,600,593

2,421,264,751

153,315,987

2,652,042,212

8,786,552,364

12,450,774,414

법인세비용(이익)

 

(137,106,805)

 

(303,050,603)

262,667,573

(1,879,733,326)

당기 순이익(손실)

(1,393,600,593)

(2,284,157,946)

(153,315,987)

(2,348,991,609)

(9,049,219,937)

(10,571,041,088)

기타포괄이익(손실)

33,720,808

(26,087,232)

71,102,637

132,167,831

115,258,315

(687,320,347)

 보험수리적이익(손실)

33,720,808

(21,747,383)

66,471,557

127,113,866

112,691,928

(55,162,187)

 매도가능증권평가이익(손실)

 

7,161,916

4,631,080

5,053,965

2,566,387

(3,216,549)

 (부의)지분법자본변동

         

(628,941,611)

 재분류조정

 

(11,501,765)

       

당기포괄이익(손실)

(1,359,879,785)

(2,310,245,178)

(82,213,350)

(2,216,823,778)

(8,933,961,622)

(11,258,361,435)

주당이익

           

 기본주당이익(손실)

(104)

(171)

(11)

(175)

(675)

(789)

 희석주당이익(손실)

(104)

(171)

(11)

(175)

(675)

(789)





자본변동표

제 6 기 3분기 2014.01.01 부터 2014.09.30 까지

제 5 기 3분기 2013.01.01 부터 2013.09.30 까지

제 5 기          2013.01.01 부터 2013.12.31 까지

제 4 기          2012.01.01 부터 2012.12.31 까지

(단위 : 원)

 

자본

자본금

이익잉여금

기타자본구성요소

자본  합계

2012.01.01 (기초자본)

44,497,695,000

(7,303,013,984)

(11,452,314,006)

25,742,367,010

자본의 변동

무상감자

(22,375,755,000)

 

22,371,859,157

(3,895,843)

유상증자

       

주식기준보상거래

       

자기주식

       

주식할인발행차금

       

매도가능증권평가이익(손실)

   

(3,216,549)

(3,216,549)

우선주의 보통주전환

253,820,000

 

(256,015,067)

(2,195,067)

(부의)지분법자본변동

   

(628,941,611)

(628,941,611)

기타포괄 손익

       

매각예정비유동자산대체

   

13,975,404

13,975,404

보험수리적이익(손실)

 

(55,162,187)

 

(55,162,187)

당기순이익(손실)

 

(10,571,041,088)

 

(10,571,041,088)

2012.12.31 (기말자본)

22,375,760,000

(17,929,217,259)

10,045,347,328

14,491,890,069

2013.01.01 (기초자본)

22,375,760,000

(17,929,217,259)

10,045,347,328

14,491,890,069

자본의 변동

무상감자

(15,633,035,000)

 

15,662,397,648

(637,352)

유상증자

       

주식기준보상거래

       

자기주식

       

주식할인발행차금

       

매도가능증권평가이익(손실)

   

2,566,387

2,566,387

우선주의 보통주전환

       

(부의)지분법자본변동

       

기타포괄 손익

       

매각예정비유동자산대체

       

보험수리적이익(손실)

 

112,691,928

 

112,691,928

당기순이익(손실)

 

(9,049,219,937)

 

(9,049,219,937)

2013.12.31 (기말자본)

6,712,725,000

(26,865,745,268)

25,710,311,363

5,557,291,095

2013.01.01 (기초자본)

22,375,760,000

(17,929,217,259)

10,045,347,328

14,491,890,069

자본의 변동

무상감자

       

유상증자

       

주식기준보상거래

       

자기주식

       

주식할인발행차금

       

매도가능증권평가이익(손실)

   

5,053,965

5,053,965

우선주의 보통주전환

       

(부의)지분법자본변동

       

기타포괄 손익

 

127,113,866

 

127,113,866

매각예정비유동자산대체

       

보험수리적이익(손실)

       

당기순이익(손실)

 

(2,348,991,609)

 

(2,348,991,609)

2013.09.30 (기말자본)

22,375,760,000

(20,151,095,002)

10,050,401,293

12,275,066,291

2014.01.01 (기초자본)

6,712,725,000

(26,865,745,268)

25,710,311,363

5,557,291,095

자본의 변동

무상감자

       

유상증자

       

주식기준보상거래

       

자기주식

       

주식할인발행차금

       

매도가능증권평가이익(손실)

   

(4,339,849)

(4,339,849)

우선주의 보통주전환

       

(부의)지분법자본변동

       

기타포괄 손익

       

매각예정비유동자산대체

       

보험수리적이익(손실)

 

(21,747,383)

 

(21,747,383)

당기순이익(손실)

 

(2,284,157,946)

 

(2,284,157,946)

2014.09.30 (기말자본)

6,712,725,000

(29,171,650,597)

25,705,971,514

3,247,045,917


현금흐름표

제 6 기 3분기 2014.01.01 부터 2014.09.30 까지

제 5 기 3분기 2013.01.01 부터 2013.09.30 까지

제 5 기          2013.01.01 부터 2013.12.31 까지

제 4 기          2012.01.01 부터 2012.12.31 까지

(단위 : 원)

 

제 6 기 3분기

제 5 기 3분기

제 5 기

제 4 기

영업활동현금흐름

(412,345,916)

5,880,544,689

(1,487,359,686)

3,790,638,568

 영업에서 창출된 현금

1,089,177,143

6,935,675,275

132,228,087

8,230,955,675

  당기순이익(손실)

(2,284,157,946)

(2,348,991,609)

(9,049,219,937)

(10,571,041,088)

  당기순이익에대한 조정

3,954,711,175

2,177,967,858

9,038,528,184

10,543,937,023

   감가상각비

1,727,699,289

1,801,939,698

2,399,709,273

2,706,428,636

   퇴직급여

323,713,482

340,944,130

447,900,615

508,956,364

   무형자산상각비

       

   대손상각비

126,877,674

(50,000,000)

50,143,502

605,844,756

   재고자산평가 손실

     

160,774,211

   외화환산손실

269,547,252

33,282,976

16,165,557

2,059,572

   유형자산처분손실

     

15,074,951

   이자비용

1,746,725,413

1,916,604,786

2,525,549,500

4,340,822,252

   지분법손실

     

660,035,397

   법인세비용

(137,106,805)

(303,050,603)

262,667,573

(1,879,733,326)

   운휴중인유형자산 손상차손

     

3,400,601,574

   기타비유동자산손상차손

 

1,321,824,842

6,558,667,472

 

   금융보증비용

 

15,868,493

15,868,493

37,884,930

   재고자산매각손실

8,169,010

19,391,441

67,381,373

44,448,187

   매출채권처분손실

18,823,670

39,677,530

53,576,816

11,708,729

   외화환산이익

(77,842,780)

(465,617,474)

(682,646,431)

(679,822,634)

   재고자산평가충당금환입

 

(260,874,393)

(445,088,086)

 

   유형자산처분이익

 

(11,060,000)

(11,060,000)

(328,178,986)

   잡손실

   

5,909,603

 

   주식보상비용

       

   관계회사지분처분이익

 

(2,156,147,684)

   

   이자수익

(39,169,205)

(46,483,548)

(51,737,056)

(50,537,547)

   재고자산매각이익

 

(10,134,207)

(10,134,207)

(5,250,919)

   매도가능증권처분이익

(12,725,825)

     

   보증수증이익

 

(15,868,493)

(15,868,493)

(37,884,930)

   매각예정비유동자산손상차손

       

   매각예정비유동자산처분이익

   

(2,156,147,684)

 

   재고자산폐기손실

     

688,376,170

   소송배상손실

 

7,670,364

7,670,364

342,329,636

   기타투자자산처분이익

       

   대손충당금환입

       

   주식선택권환입

       

   재고자산평가손실환입

       

  영업활동으로인한 자산부채의변동

(581,376,086)

7,106,699,026

142,919,840

8,258,059,740

   매출채권의감소(증가)

2,477,521,349

7,730,587,565

9,996,093,735

3,899,673,641

   기타유동채권의 감소(증가)

101,019,684

681,174,873

586,863,278

(57,217,571)

   기타유동비금융자산의 감소(증가)

99,097,701

162,336,093

203,598,118

209,795,456

   재고자산의 감소(증가)

214,048,466

5,308,759,351

6,106,859,154

9,207,927,456

   매입채무의 증가(감소)

(1,481,863,983)

(7,668,614,338)

(6,988,844,698)

1,510,981,080

   기타유동채무의 증가(감소)

(1,915,839,932)

(5,992,591,297)

(6,665,637,550)

(6,785,136,174)

   기타유동비금융부채의 증가(감소)

(63,951,043)

7,090,819,435

(2,736,433,958)

1,833,986,594

   퇴직금의 지급

(106,658,731)

(180,229,710)

(412,369,171)

(1,576,554,872)

   사외적립자산의 감소(증가)

95,250,403

(25,542,946)

52,790,932

14,604,130

   장기매입채무및기타비유동채무의 증가(감소)

       

   매출채권및기타유동채권의감소(증가)

       

   기타유동비금융자산의 증가

       

   재고자산의 증가

       

   매입채무및기타유동채무의증가(감소)

       

 이자수익의 수취

57,170,603

8,940,516

9,008,500

78,329,870

 이자비용의 지급

(1,551,949,252)

(1,073,794,062)

(1,638,311,363)

(4,509,059,557)

 법인세환급액(납부액)

(6,744,410)

9,722,960

9,715,090

(9,587,420)

투자활동현금흐름

12,022,205

(1,770,709,140)

8,225,165,499

18,960,628,409

 투자활동으로 인한 현금유입액

412,072,205

33,425,860

10,034,200,499

22,403,681,971

  대여금및수취채권의 회수

395,158,289

12,625,860

18,068,120

184,095,971

  매도가능금융자산의 처분

16,913,916

     

  유형자산의처분

 

20,800,000

20,800,000

3,472,000,000

  매각예정비유동자산 처분

   

9,818,932,379

15,900,000,000

  기타유동금융자산의처분

     

1,767,586,000

  기타비유동금융자산의처분

   

176,400,000

1,080,000,000

  운휴중인 유형자산의처분

       

  기타비유동비금융자산의처분

       

 투자활동으로 인한 현금유출액

(400,050,000)

(1,804,135,000)

(1,809,035,000)

(3,443,053,562)

  기타유동금융자산의 취득

 

(1,674,240,000)

(1,674,240,000)

(1,767,586,000)

  대여금및수취채권의 증가

(388,550,000)

(6,795,000)

(6,795,000)

(18,569,380)

  기타비유동금융자산의 취득

 

(44,100,000)

(49,000,000)

(393,700,000)

  유형자산의 취득

(11,500,000)

(79,000,000)

(79,000,000)

(1,263,198,182)

  자기주식취득

       

재무활동현금흐름

77,128,230

(4,192,818,018)

(6,694,909,025)

(22,815,914,448)

 재무활동으로인한 현금유입액

17,584,897,846

28,345,244,944

30,390,644,258

30,105,767,654

  차입금의 차입

17,584,897,846

28,345,244,944

30,390,644,258

30,105,767,654

  유상증자

       

 재무활동으로인한 현금유출액

(17,507,769,616)

(32,538,062,962)

(37,085,553,283)

(52,921,682,102)

  차입금의 상환

(17,507,769,616)

(32,538,062,962)

(37,084,915,931)

(52,915,591,192)

  신주발행비

     

(4,650,073)

  자기주식의 취득

   

(637,352)

(1,440,837)

외화표시현금및현금및현금성자산의 환율변동효과

(10)

10

4,989

(186)

현금의증가 (감소)

(323,195,491)

(82,982,459)

42,901,777

(64,647,657)

기초의현금

405,108,606

362,206,829

362,206,829

426,854,486

기말의현금

81,913,115

279,224,370

405,108,606

362,206,829






분기 재무제표에 대한 주석

1. 회사의 개요
 
(1) 케이지피 주식회사(이하 " 당사"라 함)는 2009년 2월 17일을 분할기준일로하여 아트원제지주식회사(구,주식회사이엔페이퍼, 이하 "분할회사"라 함)의 산업용지 사업부문이 인적분할되어 설립되었으며, 2009년 3월 17일에 한국거래소의 유가증권시장에상장되었습니다. 당사는 경기도 용인시에 본사를 두고 있으며, 각종 지류의 제조, 가공 및 판매업을 주요 사업으로 하고 있습니다.

(2) 당3분기말 현재 당사의 대표이사는 최우식, 손선영이며 의결권 있는 보통주의 주요주주는 아래와 같습니다.

(단위 : 주,%, 천원)
주 주 명 제6(당)기 3분기 제5(전)기
소유주식수(주) 지분율(%) 금액 소유주식수(주) 지분율(%) 금액
국일제지㈜ 6,671,830 49.70% 3,335,915 6,671,830 49.70% 3,335,915
FINANSA LNVERSTMENT 994,800 7.41% 497,400 994,800 7.41% 497,400
㈜휴스틸 869,940 6.48% 434,970 869,940 6.48% 434,970
배진한 480,390 3.58% 240,195 480,390 3.58% 240,195
㈜네오어드바이저 471,890 3.51% 235,945 471,890 3.51% 235,945
기  타 3,936,600 29.32% 1,968,300 3,936,600 29.32% 1,968,300
합     계 13,425,450 100.00% 6,712,725 13,425,450 100.00% 6,712,725


2. 재무제표 작성기준

(1) 회계기준의 적용

당사의 3분기재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되는 요약중간재무제표입니다. 동 3분기재무제표는 기업회계기준서 1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었으며, 연차재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다.
선별적 주석에는 직전 연차보고기간말 후 발생한 당사의 재무상태와 경영성과의 변동을 이해하는 데 유의적인 거래나 사건에 대한 설명을 포함하고 있습니다.


당사의 재무제표는 기업회계기준서 제1027호 "별도재무제표"에 따른 별도재무제표로서 지배기업, 관계기업의 투자자 또는 공동지배기업의 참여자가 투자자산을 피투자자의 보고된 성과와 순자산에 근거하지 않고 직접적인 지분투자에 근거한 회계처리로 표시한 재무제표입니다.

(2) 추정과 판단


당사의 경영자는 중간재무제표 작성시 자산, 부채 및 손익에 대한 보고금액과 우발부채에 대한 주석공시 사항에 영향을 미칠 수 있는 추정과 판단을 하여야 합니다. 추정과 관련 가정은 역사적 경험과 관련성이 있다고 간주되는 기타 요인들에 바탕을 두고있으며, 실제 결과는 이러한 추정치들과 다를 수도 있습니다. 이러한 추정과 판단에 대한 기본가정은 지속적으로 검토되고 있으나, 추정과 판단의 불확실성은 향후 영향을 받을 자산과 부채의 장부금액에 중요한 조정을 유발할 수 있습니다.

당사가 회계정책을 적용하는 과정에서 회계적 추정과 판단이 중요한 영향을 미치는 중간재무제표의 주요 항목은 금융자산의 분류 및 공정가치 평가, 관계기업투자의 손상, 이연법인세, 확정급여부채, 유형자산과 투자부동산의 손상, 비금융자산의 손상 등이 있습니다.


3. 유의적인 회계정책

는 다음에서 설명하고 있는 사항을 제외하고는, 2013년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 연차재무제표를 작성할 때에 적용한 것과 동일한 회계정책을 적용하고 있습니다. 다음에서 설명하고 있는 회계정책의 변경사항은 2014년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 연차재무제표에도 반영될 것입니다.

(1) 회계정책의 변경
당사는 2014년 1월 1일을 최초적용일로 하여, 다른 기준서의 결과적인 개정사항을 포함하여 다음의 새로운 기준서 및 기준서의 개정사항들을 적용하였습니다.

- 기업회계기준서 제1032호 '금융상품: 표시'(개정)
개정된 기준서는 현행 기준서상 "법적으로 집행가능한 상계권리의 현재 보유"의 의미를 명확화하였으며, 차액결제조건 등 상계조건을 구체적인 적용 지침으로 명시하였습니다.
 
 - 기업회계기준서 제1036호 '자산손상'(개정)
개정된 기준서는 회계기간 중 손상차손이나 손상차손환입을 인식한 개별 자산(영업권 포함)이나 현금창출단위에 대해서 회수가능액이 공정가치인 경우 공정가치 서열체계 수준, 공정가치 서열체계에서 수준 2와 수준 3으로 분류되는 경우 공정가치 측정에 사용된 가치평가기법에 대한 기술 및 주요 가정을 기재하도록 요구하고 있습니다.


- 기업회계기준서 제1039호 '금융상품: 인식과 측정'(개정)
기업회계기준서 제1039호 '금융상품: 인식과 측정' 중 파생상품에 대한 이관과 위험회피회계에 관한 사항이 개정되었습니다. 동 개정 내용에 따르면, 위험회피수단으로 지정된 파생상품이 법률 또는 규정의 결과로써 중앙청산소 등으로 이관되는 상황에서 위험회피회계를 지속하는 것을 허용합니다.

- 해석서 제2121호 '부담금'(제정)
해석서 2121호 '부담금'는 법규에 따라 정부에서 부과하는 부담금부채에 적용하며, 부담금부채는 법규에 명시된 부담금 납부를 유발하는 활동(의무발생사건)이 발생하는 시점에 인식하도록 규정하고 있습니다.
 
 (2) 제정ㆍ공표되었으나 2014년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 한국채택국제회계기준의 내역은 다음과 같습니다.

- 기업회계기준기준서 제1019호 '종업원급여'(개정)
개정된 기준서는 근무연수의 경과와 무관한 기여금을 근무기간에 배분하지 않고 근무용역이 제공되는 기간에 근무원가에서 차감하는 것을 허용하는 것을 주요 내용으로 하고 있습니다. 동 개정사항은 2014년 7월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 적용될 예정입니다.

당사는 상기의 제ㆍ개정 기준서가 중간재무제표에 미치는 영향이 중요하지 않을것으로 판단하고 있습니다.

4. 금융위험관리

금융상품과 관련하여 당사는 신용위험, 유동성위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다. 본 주석은 당사가 노
출되어 있는 위의 위험에 대한 정보와 당사의 위험관리 목표,정책, 위험 평가 및 관리 절차, 그리고 자본관리에 대해 공시하고 있습니다. 추가적인계량적 정보에 대해서는 본 재무제표 전반에 걸쳐서 공시되어 있습니다.


(1) 위험관리 정책

당사의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있습니다. 당사의 위험관리 정책은 당사가 직면한 위험을 식별 및 분석하고, 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고, 위험이 한계치를 넘지 않도록 하기 위해 수립되었습니다. 위험관리정책과 시스템은 시장 상황과 당사의 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있습니다. 당사는 훈련 및 관리기준, 절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를 이해할 수 있는 엄격하고 구조적인 통제환경을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.


당사의 감사위원회는 경영진이 당사의 위험관리 정책 및 절차의 준수여부를 어떻게 관리하는지 감독하고, 당사의 위험관리체계가 적절한지 검토합니다. 내부감사는 감사위원회의 감독기능을 보조하여, 위험관리 통제 및 절차에 대한 정기 및 특별 검토를 수행하고 결과는 감사위원회에 보고하고 있습니다.


(2) 신용위험

신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 당사가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라 현금및현금성자산, 파생금융상품 및 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의경우, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 한편, 당사는 거래상대방에 대한 개별적인 위험 한도 관리정책은 보유하고 있지 않습니다.


① 매출채권

당사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받습니다. 고객이 영업하고 있는 산업 및 국가의 파산위험 등의 고객 분포는 신용위험에 큰 영향을 주지 않습니다.  당사는 매출채권과 투자자산에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해충당금을 설정하고 있습니다. 이 충당금은 개별적으로 유의적인 항목에 대한 구체적인 손상차손과 유사한 특성을 가진 금융자산 집합의 발생하였으나 아직 식별되지 않은 손상으로 구성됩니다. 금융자산 집합의 충당금은 유사한 금융자산의 회수에 대한 과거 자료에 근거하여 결정되고 있습니다.


② 보증

지배회사 및 당사가 지분을 보유한 지분법피투자회사에만 보증을 제공하는 것이 당사의 정책입니다.


(3) 유동성위험

유동성위험이란 당사가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 당사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생하거나, 당사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이, 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

당사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 당사의 경영진은 영업활동에서 발생하는 현금흐름과 보유금융자산으로 금융부채의 상환이 가능하다고 판단하고 있습니다.

당3분기말 현재 비파생금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 1년이내 1년초과 ~ 2년이내 2년초과 ~ 5년이내 5년 초과 합계
매입채무 및 기타유동채무 7,211,654 2,577,643 - - 9,789,297
단기차입금 19,938,562 - - - 19,938,562
장기매입채무 및 기타비유동채무 - 779,724 533,111 - 1,312,835
장기차입금 - 31,945,240 - - 31,945,240
합계 27,150,216 35,302,607 533,111 - 62,985,934


만기분석은 장부금액을 기초로 당사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다.
 

(4) 시장위험

시장위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.


① 환위험

당사의 기능통화인 원화 외의 통화로 표시되는 판매, 구매 및 차입에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, JPY 등입니다.
당3분기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(원화단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기
외화단위 외화 환율 원화환산액 외화단위 외화 환율 원화환산액
외화금융자산 USD 157,997.30 1,050.60 165,992 USD 2.15 1,071.10 2
JPN 3,060,640.00 9.60 29,389 JPN 8,858,760.00 10.05 89,031
외화금융부채 USD 17,253,994.89 1,050.60 18,127,047 USD 16,428,170.90 1,071.10 17,336,649
EUR 7,658.00 1,333.32 10,211 EUR 3,590.00 1,456.26 5,228


당사는 내부적으로 환율변동에 따른 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당3분기와 전기의 외화에 대한 원화환율의 10% 변동 시 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제 6(당)기 3분기 제 5(전)기
10% 상승시 10% 하락시 10% 상승시 10% 하락시
USD (1,796,106) 1,796,106 (1,733,665) 1,733,665
JPN 2,939 (2,939) 8,903 (8,903)
EUR (1,021) 1,021 (523) 523
합  계 (1,794,188) 1,794,188 (1,725,284) 1,725,284


상기 민감도 분석은 당3분기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 화폐성부채를 대상으로 하였습니다.


② 이자율위험

당사는 가격변동으로 인한 재무제표 항목(금융자산, 부채)의 가치변동 위험 및 투자, 차입에서 비롯한 이자수익(비용)의 변동위험 등의 이자율 변동위험에 노출되어 있으나, 외부차입을 최소화하여 이자율 위험의 발생을 제한하고 있습니다.

한편, 당3분기말과 전기말 현재 당사의 이자율 변동위험에 대한 변동이자율부 금융부채의 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제 6(당)기 3분기 제 5(전)기
금융부채(차입금) 19,938,562 20,670,298


당사는 내부적으로 이자율 변동으로 인한 위험을 정기적으로 측정하고 있으며, 당3분기말과 전기말 현재 이자율이 1% 변동 시 이자율변동이 순이익과 순자산에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제 6(당)기 3분기 제 5(전)기
1% 상승시 1% 하락시 1% 상승시 1% 하락시
순이익 (199,386) 199,386 (206,703) 206,703
순자산 (199,386) 199,386 (206,703) 206,703


5. 자본관리


당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 유지하고 자본비용을 절감하기 위해 최적의 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조의 유지 또는 조정을 위하여 필요한 경우 당사는 배당을 조정하거나, 주주에 자본금을 반환하며, 부채감소를 위한 신주발행 및 자산매각 등을실시하는 정책을 수립하고 있습니다.


최적 자본구조를 달성하기 위하여 동종산업 내의 타사와 마찬가지로 당사는 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하고 있으며, 당사의 전반적인 자본위험관리정책은 전기와 동일합니다.

당3분기말과 전기말 현재 당사의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제 6(당)기 3분기 제 5(전)기
부채총계(A)             66,127,461 68,930,351
자본총계(B)              3,247,046 5,557,291
부채비율(A/B) 2,036.5% 1,240.4%


6. 금융자산의 공정가치 측정

(1) 활성시장에서 거래되는 금융자산의 공정가치는 보고기간 종료일 현재 고시되는 시장가격에 기초하여 산정됩니다. 당사가 보유하고 있는 금융자산의 공시되는 시장가격은 보고기간 종료일의 종가입니다.
활성시장에서 거래되지 아니하는 금융자산의 공정가치는 평가기법을 사용하여 결정하고 있습니다. 당사는 다양한 평가기법을 활용하고 있으며 보고기간 종료일에 현재 시장 상황에 근거하여 가정을 수립하고 있습니다. 장기부채 등 이용가능한 금융부채에는 고시시장가격 또는 유사 상품에 대한 딜러호가를 사용하고 있으며, 그 밖의 금융자산에는 추정현금흐름할인법과 같은 다양한 기법들을 사용하여 공정가치를 산정하고 있습니다.

매출채권 및 매입채무의 경우, 손상차손을 차감한 장부금액을 공정가치 근사치로 보며, 공시목적으로 금융부채 공정가치는 계약상의 미래현금흐름을 유사한 금융자산에대해 당사가 적용하는 현행시장이자율로 할인한 금액으로 추정하고 있습니다.

한편, 당사는 재무상태표에 공정가치로 측정되는 금융자산에 대하여 공정가치측정에사용된 투입변수에 따라 다음과 같은 공정가치 서열체계로 분류하였습니다.

구분 투입변수의 유의성
수준 1 동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격
수준 2 직접적으로(예: 가격) 또는 간접적으로(예: 가격에서 도출되어) 관측가능한,  자산이나 부채에 대한 투입변수. 단 수준 1에 포함된 공시가격은 제외한다.
수준 3 관측가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수(관측가능하지 않은 투입변수)


(2) 당3분기말과 전기말 현재 금융상품의 수준별 공정가치 측정치는 다음과 같습니다.

① 당3분기말 (단위 : 천원)
범주 장부금액 공정가치
수준1 수준2 수준3 소계
   금융자산
   시장성있는 지분증권 - - - - -
합계 - - - - -


② 전기말 (단위 : 천원)
범주 장부금액 공정가치
수준1 수준2 수준3 소계
   금융자산
시장성있는 지분증권 9,752 9,752 - - 9,752
합   계 9,752 9,752 - - 9,752


(3) 활성시장에서 거래되는 금융상품의 공정가치는 보고기간말 현재 고시되는 시장가격에 기초하여 산정됩니다. 거래소, 판매자, 중개인, 산업집단, 평가기관 또는 감독기관을 통해 공시가격이 용이하게 그리고 정기적으로 이용가능하고, 그러한 가격이 독립된 당사자 사이에서 정기적으로 발생한 실제 시장거래를 나타낸다면, 이를 활성시장으로 간주합니다. 당사가 보유하고 있는 금융자산의 공시되는 시장가격은 매입호가입니다. 이러한 상품들은 수준1에 포함됩니다. 수준1에 포함된 상품들은 매도가능으로 분류된 상장된 지분상품으로 구성됩니다.

당사는 활성시장에서 거래되지 아니하는 금융상품의 공정가치에 대하여 평가기법을 사용하여 결정하고 있습니다. 당사는 다양한 평가기법을 활용하고 있으며 보고기간말에 현재 시장 상황에 근거하여 가정을 수립하고 있습니다. 이러한 평가기법은 가능한 한 관측가능한 시장정보를 최대한 사용하고 기업특유정보를 최소한으로사용합니다. 이때, 해당상품의 공정가치 측정에 요구되는 모든 유의적인 투입변수가 관측가능하다면 해당상품은 수준2에 포함됩니다.

만약 하나 이상의 유의적인 투입변수가 관측 가능한 시장정보에 기초한 것이 아니라면 해당 상품은 수준3에 포함됩니다.

7. 범주별 금융상품

당3분기말과 전기말 현재 당사의 범주별 금융자산과 금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(1) 금융자산


(단위 : 천원)
금융자산 범주 계정과목 제6(당)기 3분기 제5(전)기
현금및현금성자산 현금및현금성자산 81,913 405,109
대여금및수취채권 매출채권및기타유동채권 매출채권 13,614,175 16,111,086
대손충당금 (1,099,255) (972,378)
미수금 23,414 124,433
미수수익 28,346 46,348
단기대여금및수취채권 주임종단기대여금 167,101 191,271
대손충당금 (88,048) (88,048)
기타유동금융자산 단기금융상품 1,941,826 1,941,826
당기법인세자산 7,998 1,254
기타비유동금융자산 장기금융상품 3,000 3,000
장기매출채권및기타비유동채권 보증금 36,872 19,311
장기성매출채권 5,767,125 5,767,125
대손충당금 (5,767,125) (5,767,125)
소계 14,635,429 17,378,103
매도가능금융자산 매도가능금융자산 - 9,752
합계 14,717,342 17,792,964


기타포괄손익으로 인식된 총 매도가능증권평가이익은 당3분기 중 매각한 상장주식과 관련된 것이며, 매도가능금융자산평가손익의 변동으로 보고됩니다(주석 12참조).

(2) 금융부채


(단위 : 천원)
금융부채 범주 계정과목 제6(당)기 3분기 제5(전)기
기타금융부채 매입채무및기타유동채무 매입채무 6,327,624 7,809,488
미지급금 1,580,070 2,454,654
현재가치할인차금 (61,916) (120,598)
부가세예수금 140,476 135,080
예수금 47,639 60,792
미지급비용 1,755,403 1,726,033
단기차입금 단기차입금 19,938,562 20,670,298
장기차입금 장기차입금 16,445,240 16,445,240
관계회사장기차입금 15,500,000 14,500,000
장기매입채무및기타비유동채무 장기미지급금 1,348,000 2,327,795
현재가치할인차금 (35,165) (75,035)
소계 62,985,933 65,933,747
위험회피목적파생상품 - -
합계 62,985,933 65,933,747

(3) 범주별 손익

① 당3분기 (단위 : 천원)
금융자산범주 이자수익 이자비용 외환차손익 외화환산손익 매도가능금융자산처분손익
현금및현금성자산 170 - (1,267) - -
대여금및수취채권 38,998 106,926 (2,590) (565) -
매도가능금융자산 - - - - 12,726
기타금융부채 - 1,639,800 183,536 (191,139) -
합계 39,168 1,746,726 179,679 (191,704) 12,726


② 전3분기 (단위 : 천원)
금융자산범주 이자수익 이자비용 외환차손익 외화환산손익 매도가능금융자산평가손익
현금및현금성자산 62 - (4,143) - -
대여금및수취채권 46,422 289,700 13 (6,409) -
매도가능금융자산 - - - - 5,054
기타금융부채 - 1,626,905 (480,512) 438,743 -
합계 46,484 1,916,605 (484,642) 432,334 5,054


8. 현금및현금성자산

당3분기말과 전기말 현재 현금및현금성자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기
보유현금 715 262
보통예금 81,198 404,847
합계 81,913 405,109

9. 사용이 제한된 금융자산


당3분기말과 전기말 현재 사용이 제한된 금융자산과 부채나 우발부채에 대한 담보로 제공된 금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
계정과목 예금의종류 금융기관 제6(당)기 3분기 제5(전)기 사용제한내용
기타유동금융자산 정기예금 신한은행 1,941,826 1,941,826 차입금 담보
기타비유동금융자산 당좌개설보증금 신한은행 3,000 3,000
합계 1,944,826 1,944,826


10. 매출채권 및 기타채권 등

(1) 당3분기말과 전기말 현재 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.


(단위 : 천원)
구분 계정과목 제6(당)기 3분기 제5(전)기
유동 매출채권및기타유동채권 매출채권 13,614,175 16,111,086
대손충당금 (1,099,255) (972,378)
미수금 23,414 124,433
미수수익 28,346 46,348
소계 12,566,680 15,309,489
단기대여금및수취채권 주임종단기대여금 167,101 191,271
대손충당금 (88,048) (88,048)
소계 79,053 103,223
비유동 장기매출채권및기타비유동채권 보증금 36,872 19,311
장기성매출채권 5,767,125 5,767,125
대손충당금 (5,767,125) (5,767,125)
소계 36,872 19,311
합계 12,682,605 15,432,023

(2) 매출채권 및 기타채권 등은 대손충당금이 차감된 순액으로 재무상태표에 표시되었는 바, 당3분기말과 전기말 현재 대손충당금 차감전 총액기준에 의한 매출채권 및 기타채권 등과 관련 대손충당금의 내역은 다음과 같습니다.

① 당3분기말 (단위 : 천원)
구분 매출채권및기타유동채권채권 대여금및수취채권 장기매출채권및기타비유동채권 합계
매출채권 미수금 미수수익 주임종단기대여금 보증금 장기성매출채권
채권가액 13,614,175 23,414 28,346 167,101 36,872 5,767,125 19,637,033
개별평가대손충당금 (1,099,255) - - (88,048) - (5,767,125) (6,954,428)
집합평가대손충당금 - - - - - - -
대손충당금합계 (1,099,255) - - (88,048) - (5,767,125) (6,954,428)
순장부가액 12,514,920 23,414 28,346 79,053 36,872 - 12,682,605


② 전기말 (단위 : 천원)
구분 매출채권및기타유동채권 대여금및수취채권 장기매출채권및기타비유동채권 합계
매출채권 미수금 미수수익 주임종단기대여금 보증금 장기성매출채권
채권가액 16,111,086 124,433 46,348 191,271 19,311 5,767,125 22,259,574
개별평가대손충당금 (972,378) - - (88,048) - (5,767,125) (6,827,551)
집합평가대손충당금 - - - - - - -
대손충당금합계 (972,378) - - (88,048) - (5,767,125) (6,827,551)
순장부가액 15,138,708 124,433 46,348 103,223 19,311 - 15,432,023


(3) 신용위험 및 대손충당금
상기 매출채권 및 기타채권 등은 대여금 및 수취채권으로 분류되며 상각후원가로 측정됩니다. 당
사는 개별적으로 손상징후가 식별가능한 채권은 개별법으로 적절한 대손설정률을 계상하며, 개별적으로 중요하지 않고 유사한 성격별로 분류되는 집합채권은 과거 대손경험율을 고려하여 Aging 분석방법을 적용하여 대손충당금을 설정하고 있습니다.


당3분기말과 전기말 현재 매출채권 및 기타채권 등의 연령 및 각 연령별로 손상된 채권금액은 다음과 같습니다.

가. 당3분기말 (단위 : 천원)
구분 만기일미도래 1년미만 1년초과 합계
채권금액 손상금액 채권금액 손상금액 채권금액 손상금액 채권금액 손상금액
유동 매출채권 11,042,322 (50,602) 943,694 - 1,628,159 (1,048,653) 13,614,175 (1,099,255)
미수금 23,414 - - - - - 23,414 -
미수수익 28,346 - - - - - 28,346 -
주임종단기대여금 68,202 - - - 98,899 (88,048) 167,101 (88,048)
비유동 보증금 36,872 - - - - - 36,872 -
장기성매출채권 - - - - 5,767,125 (5,767,125) 5,767,125 (5,767,125)
합계 11,199,156 (50,602) 943,694 - 7,494,183 (6,903,826) 19,637,033 (6,954,428)


나. 전기말 (단위 : 천원)
구분 만기일미도래 1년미만 1년초과 합계
채권금액 손상금액 채권금액 손상금액 채권금액 손상금액 채권금액 손상금액
유동 매출채권 14,017,472 - 1,145,906 (24,670) 947,708 (947,708) 16,111,086 (972,378)
미수금 124,433 - - - - - 124,433 -
미수수익 46,348 - - - - - 46,348 -
주임종단기대여금 92,372 - - - 98,899 (88,048) 191,271 (88,048)
비유동 보증금 19,311 - - - - - 19,311 -
장기성매출채권 - - - - 5,767,125 (5,767,125) 5,767,125 (5,767,125)
합계 14,299,936 - 1,145,906 (24,670) 6,813,732 (6,802,881) 22,259,574 (6,827,551)


당3분기와 전기 중 매출채권 및 기타채권 등의 대손충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

가. 당3분기 (단위 : 천원)
구분 유동 비유동 합계
매출채권 미수금 주임종단기대여금 장기성매출채권
기초금액 972,378 - 88,048 5,767,125 6,827,551
손상차손인식금액 126,877 - - - 126,877
당기제각 - - - - -
당기회수 - - - - -
손상차손환입 - - - - -
기말금액 1,099,255 - 88,048 5,767,125 6,954,428


나. 전기 (단위 : 천원)
구분 유동 비유동 합계
매출채권 미수금 주임종단기대여금 장기성매출채권
기초금액 2,313,599 9,691 88,048 5,767,125 8,178,463
손상차손인식금액 100,144 - - - 100,144
당기제각 (1,391,365) (9,691) - - (1,401,056)
당기회수 (50,000) - - - (50,000)
손상차손환입 - - - - -
기말금액 972,378 - 88,048 5,767,125 6,827,551


(4) 금융자산의 양도


당3분기 중 사는 매출채권 15,057,293천원을 신한은행 등 금융기관에 양도하고 해당 채권의 예상손실액에 대하여 신용보증을 제공하였습니다. 따라서 당사는 동 채권의 장부금액 전액을 계속하여 인식하고 있으며, 양도시 수령한 현금을 담보차입으로 인식하였습니다. 당3분기말 현재 양도된 매출채권의 장부금액과 관련된 차입금의 장부금액은 2,737,204천원입니다(주석19참조).


11. 재고자산

당3분기말과 전기말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.


(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기
취득원가 평가손실충당금 장부가액 취득원가 평가손실충당금 장부가액
상품 123,431 - 123,431 435,519 - 435,519
제품 8,727,678 (652,628) 8,075,050 7,953,303 (652,628) 7,300,675
재공품 73,472 - 73,472 599,930 - 599,930
원재료 1,339,676 - 1,339,676 1,343,170 - 1,343,170
부재료 228,768 - 228,768 291,470 - 291,470
저장품 536,968 - 536,968 359,844 - 359,844
미착품 3,575,443 - 3,575,443 3,844,417 - 3,844,417
합계 14,605,436 (652,628) 13,952,808 14,827,653 (652,628) 14,175,025


12. 매도가능금융자산

당3분기말과 전기말 현재 매도가능금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 주식수
(주)
지분율
(%)
제 6(당)기 3분기 제 5(전)기
취득원가 공정가액 장부금액 취득원가 공정가액 장부금액

상장주식
(주1)

아트원제지㈜(보통주) 200주 - - - - 1,243 440 440
아트원제지㈜(우선주) 480주 - - - - 2,945 9,312 9,312
합계 - - - - - 4,188 9,752 9,752


(주1) 당사는 보유중이던 매도가능금융자산을 당3분기 중 전부 매각하였습니다. 이로 인해 매각시점까지의 공정가치 증가분은 기타포괄손익으로 인식하였고, 누적 매도가능증권평가손익은 재분류조정으로 반영하였습니다(주석 23참조). 한편, 당사는 동 자산 매각으로 매도가능금융자산처분이익 12,726천원을 금융수익으로 계상하였습니다(주석 27참조).

13. 기타금융자산 및 기타비금융자산

당3분기말과 전기말 현재 기타금융자산과 기타비금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기
기타금융자산 단기금융상품 1,941,826 1,941,826
장기금융상품 3,000 3,000
소계 1,944,826 1,944,826
기타비금융자산 선급금 1,649 13,984
선급비용 80,318 167,080
기타의투자자산 63,039 63,039
기타비유동자산(주1) 7,210,667 7,210,667
기타비유동자산손상차손누계액 (6,558,667) (6,558,667)
소계 797,006 896,103
합계 2,741,832 2,840,929


(주1) 전기 중에 매각 및 재사용 여부가 확정되지 않은 기계장치를 기타비유동자산으로 계정분류하였으며 전기 중에 6,558,667천원을 기타비유동자산손상차손(기타비용)으로 인식하였습니다.

14. 매각예정비유동자산

당사의 이사회는 2012년 12월 27일에 재무구조 개선을 목적으로 관계기업투자자산으로 계상되어 있는 국일제지(장가항)유한공사 지분을 한국제지㈜에 매각하기로 결정하였습니다. 이에 따라 당사는 동 관계기업투자자산을 2012년에 매각예정비유동자산으로 분류하였고, 전기 중 소유권 이전 시 처분가액과 장부가액의 차이인 2,156,148천원을 매각예정비유동자산처분이익(기타수익)으로 인식하였습니다(주석 26참조).


15. 유형자산

(1) 당3분기말과 전기말  현재 유형자산 장부금액의 구성내역은 다음과 같습니다.

① 당3분기말 (단위 : 천원)
구분 취득원가 감가상각누계액 손상차손누계액 장부금액
토지 11,765,206 - - 11,765,206
건물 4,821,964 (2,109,120) (285,476) 2,427,368
구축물 6,405,127 (3,393,035) (312,562) 2,699,530
기계장치 61,687,175 (35,992,353) (2,802,564) 22,892,258
차량운반구 63,315 (63,307) - 8
공구와기구 943,661 (883,224) - 60,437
집기비품 3,456,450 (3,393,906) - 62,544
합계 89,142,898 (45,834,945) (3,400,602) 39,907,351


② 전기말 (단위 : 천원)
구분 취득원가 감가상각누계액 손상차손누계액 장부금액
토지 11,765,206 - - 11,765,206
건물 4,821,964 (1,997,927) (285,476) 2,538,561
구축물 6,405,127 (3,255,324) (312,562) 2,837,241
기계장치 61,687,175 (34,539,960) (2,802,564) 24,344,651
차량운반구 63,315 (63,307) - 8
공구와기구 932,161 (875,366) - 56,795
집기비품 3,456,450 (3,375,362) - 81,088
합계 89,131,398 (44,107,246) (3,400,602) 41,623,550


(2) 당3분기와 전기 중 유형자산의 증감내역은 다음과 같습니다.

① 당3분기 (단위 : 천원)
과목 기초장부금액 취득액 처분액 대체 손상차손 감가상각비 기말장부금액
토지 11,765,206 - - - - - 11,765,206
건물 2,538,562 - - - - (111,194) 2,427,368
구축물 2,837,241 - - - - (137,711) 2,699,530
기계장치 24,344,651 - - - - (1,452,393) 22,892,258
차량운반구 8 - - - - - 8
공구와기구 56,795 11,500 - - - (7,858) 60,437
집기비품 81,088 - - - - (18,544) 62,544
합계 41,623,550 11,500 - - - (1,727,699) 39,907,351


② 전기 (단위 : 천원)
과목 기초장부금액 취득액 처분액 대체 손상차손 감가상각비 기말장부금액
토지 11,765,206 - - - - - 11,765,206
건물 2,686,818 - - - - (148,257) 2,538,561
구축물 2,941,746 79,000 - - - (183,505) 2,837,241
기계장치 26,376,973 - (9,736) - - (2,022,586) 24,344,651
차량운반구 13 - (5) - - - 8
공구와기구 69,199 - - - - (12,404) 56,795
집기비품 114,045 - - - - (32,957) 81,088
건설중인자산 78,000 - - (78,000) - - -
합계 44,032,000 79,000 (9,741) (78,000) - (2,399,709) 41,623,550


(3) 당3분기말과 전기말 현재 당사가 보유한 토지의 공시지가는 다음과 같습니다.


(단위 : 천원)
구분 과목 지번 면적(㎡) 장부가액 공시지가
제6(당)기 3분기 토지 충청남도 아산시 온천동 53,232 11,765,206 17,070,482
제5(전)기 토지 충청남도 아산시 온천동 53,232 11,765,206 15,734,048


(4) 당3분기말 현재 당사의 유형자산 등은 현대해상화재보험(주)에 재산종합보험에 가입되어 있으며, 부보금액에 대해서는 (주)신한은행에 질권이 설정되어 있습니다.


(단위 : 천원)
과목 장부금액 부보가액
건물 2,427,368 7,170,950
구축물 2,699,530 3,404,992
기계장치 22,892,258 32,746,156
재고자산(미착품제외) 10,377,365 5,500,000
합     계 38,396,521 48,822,098

16. 담보제공자산 및 지급보증

(1) 당3분기말 현재 당사의 채무를 위하여 담보로 제공된 자산의 내역은 다음과 같습니다.


(원화단위 : 천원)
제공받은자 제공한 담보자산 채권최고액 차입금 내역
종류 금액
㈜신한은행

토지ㆍ건물 및

기계장치

USD 19,500,000 장ㆍ단기차입금 25,031,108
58,500,000
단기금융상품 300,000
㈜케이티캐피탈 매출채권 1,950,000 장기차입금 1,167,390
㈜신한은행(주1) 매출채권 2,204,371 매출채권 담보 2,204,371
㈜IBK캐피탈(주1) 매출채권 532,833 매출채권 담보 532,833
단기금융상품 1,674,240
합계 USD 19,500,000 합계        28,935,702
65,161,444


(주1) 당3분기말 현재 당사가 매출채권 양도와 관련하여 ㈜신한은행 등에 담보로 제공하고 있는 매출채권 장부금액은 2,737,204천입니다(주석 10 참조).

(2) 당3분기말 현재 당사가 특수관계자 이외의 타인으로부터 제공받은 담보 및 지급보증내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
금융기관 금액 내역
울보증보험
4,422,720 계약이행 보증 및 지급이행보증외

17. 매입채무 및 기타채무

당3분기말과 전기말 현재 매입채무 및 기타채무의 내역은 다음과 같습니다.


(단위 : 천원)
구분 내역 제6(당)기 3분기 제5(전)기
매입채무 및
기타유동채무
매입채무 6,327,624 7,809,488
미지급금 1,580,071 2,454,654
현재가치할인차금 (61,916) (120,598)
부가세예수금 140,476 135,080
예수금 47,639 60,792
미지급비용 1,755,404 1,726,033
소계 9,789,298 12,065,449
장기매입채무 및
기타비유동채무
장기미지급금 1,348,000 2,327,795
현재가치할인차금 (35,164) (75,035)
소계 1,312,836 2,252,760
합계 11,102,134 14,318,209


당사는 모든 채무를 지급기일내에 결제하는 재무위험관리정책을 가지고 있습니다.

18. 기타비금융부채

당3분기말과 전기말  현재 기타비금융부채의 내역은 다음과 같습니다.


(단위 : 천원)
내역 제6(당)기 3분기 제5(전)기
선수금 4,560 55,358


19. 차입금

(1) 당3분기말과 전기말 현재 차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기
단기차입금 단기차입금 19,938,562 20,670,298
장기차입금 장기차입금 16,445,240 16,445,240
관계회사장기차입금 15,500,000 14,500,000
소   계 31,945,240 30,945,240
합계 51,883,802 51,615,538


(2) 당3분기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 은행 내역 연이자율(%) 제6(당)기 3분기 제5(전)기
원화차입금 ㈜케이티캐피탈 매출채권담보 4.1 - 86,000
㈜아이비케이캐피탈 매출채권담보 4.5 532,833 1,734,507
㈜신한은행 매출채권담보 3.5 2,204,371 3,162,047
외화차입금 ㈜신한은행 Usance차입금 1.71~2.82 17,201,358 15,687,744
합계   19,938,562 20,670,298


(3) 당3분기말과 전기말 현재  장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
차입처 차입용도 이자율(%) 제6(당)기 3분기 제5(전)기
㈜신한은행 일반차입금 3.5 7,829,750 7,829,750
㈜케이티캐피탈 일반차입금 3.5 1,167,390 1,167,390
㈜하나은행 일반차입금 4.5 6,018,430 6,018,430
㈜국민은행 일반차입금 3.5 677,290 677,290
㈜경남은행 일반차입금 3.5 752,380 752,380
유동성대체 - -
합계 16,445,240 16,445,240


(4) 당3분기말과 전기말 현재 관계회사장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
차입처 내역 연이자율(%) 제6(당)기 3분기 제5(전)기
국일제지㈜ 일반차입금 6.9 15,500,000 14,500,000


(5) 장기차입금 및 관계회사장기차입금의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
연         도 금             액
2015년 4분기 이후(주1) 31,945,240


(주1) 경영정상화작업 약정 관련 차입금 16,455,240천원은 2015년 12월 31일까지 상환이 유예되었고, 국일제지(주)에 대한 관계회사장기차입금 15,500,000천원은 경영정상화작업 약정 관련 차입금 상환 이후에 상환될 예정입니다.

(6) 상기 장ㆍ단기차입금과 관련하여 당사의 단기금융상품, 매채권, 유형자산 및 견질어음이 담보로 제공되어 있으며, 특수관계자로부터 상기 차입금에 대한 지급보증 및 부동산과 유가증권을 담보로 제공받고 있습니다(주석 9,10,16,31,32참조).

20. 확정급여채무


당사는 종업원을 위한 퇴직급여제도로 확정급여형퇴직급여제도를 운영하고 있습니다. 이 제도에 따르면 종업원의 퇴직 시 근속 1년당 최종 3개월 평균급여에 지급률 등을 가감한 금액을 지급하도록 되어 있습니다.
확정급여채무의 현재가치, 관련 당기근무원가 및 과거근무원가 등 보험수리적 평가는 예측단위적립방식을 사용하여 적격성이 있는 독립적인 보험계리인에 의해서 측정되었습니다.

(1) 당3분기와 전기의 확정급여제도와 관련하여 당기손익에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기
당기근무원가 273,846 389,834
부채에 대한 이자비용 74,525 93,592
사외적립자산의 기대수익 (24,657) (35,525)
합  계 323,714 447,901


(2) 당3분기말과 전기말 현재 확정급여형 퇴직급여제도와 관련하여 당사의 의무로 인하여 발생하는 재무상태표상 구성항목은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기
확정급여채무의 현재가치 3,005,926 2,737,442
사외적립자산의 공정가치 (910,340) (991,554)
국민연금전환금 (44,974) (44,974)
확정급여채무에서 발생한 순부채 2,050,612 1,700,914


(3) 당3분기와 전기의 확정급여채무의 현재가치 변동내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기
기초 확정급여채무 2,737,442 2,817,827
당기근무원가 273,846 389,834
이자비용 74,525 93,592
보험수리적손실(이익)(법인세효과차감전) 26,772 (151,442)
급여지급액 (106,659) (412,369)
기말 확정급여채무 3,005,926 2,737,442


(4) 당3분기와 전기 중 사외적립자산의 공정가치 변동내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기
기초 사외적립자산의 공정가치 991,554 1,011,818
사외적립자산의 기대수익 24,657 35,525
보험수리적이익(손실)(법인세효과 차감전) (10,621) (6,965)
고용인(사용자)의 기여금 190,225 65,238
지급액 (285,475) (114,062)
기말 사외적립자산의 공정가치(주1) 910,340 991,554


(주1) 상기 사외적립자산에는 국민연금법에 의해 납부한 국민연금전환금(당3분기말 및 전기말 잔액은 44,974천원)은 포함되어 있지 아니합니다.

(5) 당3분기와 전기 중 기타포괄손익으로 인식된 보험수리적손익은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기
법인세효과 차감전 보험수리적이익(손실) (37,392) 144,477
법인세효과 15,645 (31,785)
법인세효과 차감후 보험수리적이익(손실) (21,747) 112,692


(6) 당3분기말과 전기말 현재 보험수리적평가를 위하여 사용된 주요 추정은 다음과 같습니다.

구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기
할인율 (주1) 3.05% 3.96%
사외적립자산의 기대수익률 3.05% 3.96%
기대임금상승률 3.00% 3.98%


(주1) 확정급여채무의 현재가치 평가를 위하여 할인율은 보고기간말 현재 확정급여채무의 통화 및 예상지급시기와 일관성이 있는 우량회사채의 시장수익률을 참조하여결정하였습니다.

(7) 주요 보험수리적 가정에 대한 민감도 분석결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 1% 상승시 1% 하락시
임금상승률의 변동 확정급여채무의 증가(감소) 172,120 (158,591)
할인율의 변동 확정급여채무의 증가(감소) (156,863) 173,517


확정급여채무의 증가(감소)는 당3분기말 현재 확정급여채무의 현재가치를 기준으로 산출되었습니다.

21. 자본금

(1) 당3분기말과 전기말 현재 자본금의 구성내역은 다음과 같습니다.


(단위 : 천원)
구분 수권주식수 발행주식수 액면가액 제6(당)기 3분기 제5(전)기
보통주 20,000,000주 13,425,450주 500원 6,712,725 6,712,725


(2) 당3분기와 전기 중 유통 보통주식수와 우선주식수의 변동내역은 다음과 같습니다.


(단위 : 주)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기
보통주 우선주 보통주 우선주
기초유통주식수 13,425,450 - 4,475,152 -
무상감자(주1) - - (3,132,607) -
액면분할(주2) -  - 12,082,905 -
기말유통주식수 13,425,450 - 13,425,450 -


(주1) 전기 중 보통주 1주를 각 30% 비율로 감소시키는 무상감자가 이루어져 무상감자 전 보통주 4,475,152주가 1,342,545주로 감소하였습니다.

(주2) 전기 중
액면가 5,000원의 보통주를 500원으로 주식분할이 이루어져 주식분할 전 보통주 1,342,545주가 13,425,450주로 증가하였습니다.

22. 결손금

(1) 당3분기말과 전기말  현재 결손금의 구성내역은 다음과 같습니다.


(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기
미처리결손금 29,171,651 26,865,745


(2) 당3분기와 전기 중 결손금의 변동내역은 다음과 같습니다.


(단위 : 천원)
구분 제6(당)기3분기 제5(전)기
기초결손금(이익잉여금) 26,865,745 17,929,217
당기순손실 2,284,158 9,049,220
보험수리적손실(이익) 21,748 (112,692)
기말결손금 29,171,651 26,865,745


(3) 당3분기와 전기 중 보험수리적이익(손실)의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기
기초금액 (110,424) (223,116)
당기변동 (37,392) 144,477
법인세 효과 15,645 (31,785)
기말금액 (132,171) (110,424)


23. 기타자본구성요소

(1) 당3분기말과 전기말 현재 기타자본구성요소의 구성내역은 다음과 같습니다.


(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기
감자차익 54,537,800 54,537,800
기타자본잉여금 166,506 166,506
자기주식 (10,834) (10,834)
주식할인발행차금 (28,987,500) (28,987,500)
매도가능증권평가이익 - 4,339
합계 25,705,972 25,710,311


(2) 당3분기와 전기 중 주식선택권의 변동내역은 다음과 같습니다.


(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기
기초금액 - 99,354
주식보상비용 - -
주식선택권 행사 - -
주식선택권 상실(주1) - (99,354)
주식선택권 취소 - -
기말금액 - -


(주1) 전기에 주식선택권의 행사 기간이 종결됨에 따라 주식선택권금액을 기타자본잉여금으로 계정대체 되었습니다.

(3) 당3분기와 전기 중 매도가능금융자산평가이익의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기
기초금액 4,339 1,773
매도가능금융자산의 재평가로 인한 순평가차익(주1) 7,162 3,290
재분류조정(주1) (11,501)  -
매도가능금융자산의 순평가차익 관련 법인세효과 - (724)
기말금액 - 4,339


(주1) 당사는 당3분기 중 매도가능금융자산을 매각하였는 바, 매각시점 까지의 공정가치 증가분을 매도가능금융자산평가이익으로 반영하고, 누적 매도가능증권평가손익은 재분류조정으로 반영하였습니다.

(4) 당3분기말 현재 당사가 보유 중인 기주식(보통주 28,700주)  무상감자시 단주 취득된 주식으로서, 향후 시장상황에 따라 처분할 예정입니다.

(5) 당사는 2013년 11월 1일자 임시주주총회에서 무상의 자본감소를 결의함에 따라 감자차익이 발생하였습니다. 자본감소와 관련된 주요내용은 다음과 같습니다.

구   분 내   용
자본감소의 사유 재무구조 개선
자본감소의 방법 액면가 5,000원의 기명식 보통주를 각 30% 비율로 감자
자본감소 비율 70%
자본감소 대상 주식의 종류와 수 케이지피㈜ 기명식보통주 : 3,132,607 주(1주당 액면가액 5,000원)
자본금 변동 내용 자본감소 전 자본금 : 22,375,760,000원 (발행주식수 4,475,152주)
자본감소 후 자본금 : 6,712,725,000원 (발행주식수   1,342,545주)


상기 자본감소 결과 전기 중 감자차익 15,663,035천원이 발생하였습니다.

(6) 주식분할

당사는 2013년 11월 1일자 임시주주총회에서 주식분할을 결의하였습니다. 주식분할과 관련된 주요내용은 다음과 같습니다.

구   분 내   용
주식분할의 목적 유통주식수 확대
주식분할의 방법 액면가 5,000원의 기명식 보통주를 액면가 500원의 기명식 보통주로 분할
주식분할 비율 90%
주식분할 대상 주식의 종류와 수 케이지피㈜ 기명식보통주 : 1,342,545 주(1주당 액면가액 5,000원)
자본금 변동 내용 자본감소 전 자본금 : 6,712,725,000원 (발행주식수   1,342,545주)
자본감소 후 자본금 : 6,712,725,000원 (발행주식수   13,425,450주)


24. 매출액

당3분기와 전3분기 중 타수익 및 금융수익(주석 26과 주석 27 참고)제외한 당사의영업으로부터 발생한 수익의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기 3분기
재화의 판매로 인한 수익 38,059,566 45,369,950


25. 판매비와 관리비

당3분기 및 전3분기 중  판매비와 관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기 3분기
급여 224,460 169,166
퇴직급여 56,370 40,556
복리후생비 27,432 52,277
여비교통비 4,635 4,899
통신비 5,585 11,234
임차료 23,850 28,589
세금과공과 605 1,622
감가상각비 12,404 16,310
보험료 26 767
접대비 64,190 60,148
수출제비용 180,862 46,352
광고선전비 720 960
사무용품비 - 744
소모품비 53,716 86,618
도서인쇄비 3,627 3,123
지급수수료 253,816 254,172
대손상각비 126,878 (50,000)
운반비 506,305 634,854
차량유지비 18,951 26,079
교육훈련비 260 700
합계 1,564,692 1,389,170


26. 기타수익과 기타비용

당3분기와 전3분기 중 기타수익 및 기타비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기 3분기
기타수익 재고자산매각이익 - 10,134
매각예정비유동자산처분이익 - 2,156,148
유형자산처분이익 - 11,060
잡이익 42,407 101,002
소계 42,407 2,278,344
기타비용 재고자산매각손실 8,169 19,391
기부금 - 200
소송배상손실 - 7,670
잡손실 12,476 939,836
기타비유동자산손상차손 - 1,321,825
소계 20,645 2,288,922
순  액 21,762 (10,578)

27. 금융수익과 금융비용

(1) 당3분기와 전3분기 중 순금융수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기 3분기
금융수익 420,367 556,359
금융비용 2,146,045 2,518,466
순금융수익 (1,725,678) (1,962,107)


(2) 당3분기와 전3분기 중 금융수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기 3분기
이자수익 39,169 46,484
외환차익 290,629 28,390
외화환산이익 77,843 465,617
매도가능증권처분이익 12,726  -
보증수증이익(금융보증) - 15,868
합계 420,367 556,359


(3) 당3분기와
전3분기 중 금융비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기 3분기
이자비용 1,746,725 1,916,605
외환차손 110,948 513,033
외화환산손실 269,547 33,283
금융보증비용 - 15,868
매출채권처분손실 18,824 39,678
합계 2,146,044 2,518,467


28.
용의 성격별 분류

당3분기와 전3분기 중 발생한 비용의 성격별 분류 내역은 다음과 같습니다.

(1) 당3분기


(단위 : 천원)
계정과목 판매비와관리비 매출원가 합계
제품의 변동 - (774,375) (774,375)
재공품의 변동 - 526,457 526,457
사용된 원재료 - 21,242,249 21,242,249
상품구매액 - 873,359 873,359
상품의 변동 - 312,088 312,088
종업원급여비용 280,831 3,211,089 3,491,920
복리후생비 27,432 363,278 390,710
임차료 23,850 186,965 210,815
세금과공과 604 87,174 87,778
감가상각비 12,404 1,715,295 1,727,699
지급수수료 253,816 461,943 715,759
대손상각비 126,878 - 126,878
운반비 506,305 4,478 510,783
기타 332,572 9,002,221 9,334,793
합계 1,564,692 37,212,221 38,776,913


(2) 전3분기


(단위 : 천원)
계정과목 판매비와관리비 매출원가 합계
제품의 변동 - 1,964,804 1,964,804
재공품의 변동 - (156,826) (156,826)
사용된 원재료 - 25,462,531 25,462,531
상품구매액 - 1,246,518 1,246,518
상품의 변동 - 813,182 813,182
종업원급여비용 209,722 3,256,416 3,466,138
복리후생비 52,277 391,576 443,853
임차료 28,589 187,051 215,640
세금과공과 1,621 75,651 77,272
감가상각비 16,310 1,785,629 1,801,939
지급수수료 254,171 419,424 673,595
대손상각비 (50,000)  - (50,000)
운반비 634,854 4,326 639,180
기타 241,625 9,209,853 9,451,478
합계 1,389,169 44,660,135 46,049,304


29. 주당이익

(1) 당3분기와 전3분기의 기본주당이익의 내역은 다음과 같습니다.


구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기 3분기
3개월 누적 3개월 누적
보통주 3분기순이익(손실) (-)1,393,600,593원 (-)2,284,157,946원 (-)153,315,987원 (-)2,348,991,609원
가중평균유통보통주식수 13,396,750주 13,396,750주 13,407,310주 13,407,310주
기본주당이익(손실) (-)104원 (-)171원 (-)11원 (-)175원

(2) 당3분기와 전3분기의 희석주당이익의 내역은 다음과 같습니다.


구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기 3분기
3개월 누적 3개월 누적
조정 후 순이익(손실) (-)1,393,600,593원 (-)2,284,157,946원 (-)153,315,987원 (-)2,348,991,609원
가중평균유통보통주식수 13,396,750주 13,396,750주 13,407,310주 13,407,310주
희석주당이익(손실)(주1) (-)104원 (-)171원 (-)11원 (-)175원


(주1) 당3분기 및 전3분기의 경우 희석화효과가 없으므로 기본주당이익과 희석주당이익이 동일합니다.

(3) 기본주당이익


기본주당이익 계산에 사용된 3분기순이익(손실)과 가중평균유통보통주식수는 다음과 같습니다.


① 3분기순이익(손실)

(단위 : 천원)
구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기 3분기
3개월 누적 3개월 누적
법인세비용 차감후 순이익(손실) (1,393,601) (2,284,158) (153,316) (2,348,992)
조정사항  -  -  -  -
보통주 3분기순이익(손실) (1,393,601) (2,284,158) (153,316) (2,348,992)


② 가중평균유통보통주식수

가. 당3분기

ⅰ) 3개월 (단위 : 주)
구분 주식수 기간 일수 적수
기초 13,425,450 2014.07.01 ~ 2014.09.30 92일 1,235,141,400
자기주식 (28,700) 2014.07.01 ~ 2014.09.30 92일 (2,640,400)
합계 13,396,750     1,232,501,000
일수
92일
가중평균유통보통주식수
13,396,750


ⅱ) 누적 (단위 : 주)
구분 주식수 기간 일수 적수
기초 13,425,450 2014.01.01 ~ 2014.09.30 273일 3,665,147,850
자기주식 (28,700) 2014.01.01 ~ 2014.09.30 273일 (7,835,100)
합계 13,396,750     3,657,312,750
일수
273일
가중평균유통보통주식수
13,396,750


나. 전3분기

ⅰ) 3개월 (단위 : 주)
구분 주식수 기간 일수 적수
기초 13,425,450 2013.07.01 ~ 2013.09.30 92일 1,235,141,400
자기주식 (18,140) 2013.07.01 ~ 2013.09.30 92일 (1,668,880)
합계 13,407,310

1,233,472,520
일수
92일
가중평균유통보통주식수
13,407,310


ⅱ) 누적 (단위 : 주)
구분 주식수 기간 일수 적수
기초(자기주식포함) 4,475,152 2013.01.01 ~ 2013.09.30 273일 1,221,716,496
무상감자(자기주식포함) (3,132,607) 2013.01.01 ~ 2013.09.30 273일 (855,201,711)
액면분할(자기주식포함) 12,082,905 2013.01.01 ~ 2013.09.30 273일 3,298,633,065
자기주식 (18,140) 2013.01.01 ~ 2013.09.30 273일 (4,952,220)
합계 13,407,310

3,660,195,630
일수
273일
가중평균유통보통주식수
13,407,310


(주1) 전기 중 무상감자가 발생하여 전3분기의 주식수를 무상감자를 고려하여 소급조정하여 산정하였습니다.

30. 주식기준보상

2008년 3월 13일에 부여된 주식선택권의 행사가능만기가 도래됨에 따라 당사는 전기 중 누적 주식선택권 99,354천원을 기타자본잉여금으로 재분류하였습니다. 한편, 관련 주식기준약정내용은은 다음과 같습니다.

구분 주식선택권-2차
약정유형 주식선택권부여
대상 일반직원
부여일 2008년3월13일
부여후잔여수량(주1) -
행사가격(주1) 2,645원
행사가능일 2011년3월13일
만기 2013년3월12일
가득조건 용역제공조건:3년


(주1) 행사가격 및 행사수량은 부여일 이후 유상증자, 무상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입, 주식의 액면분할 및 병합, 합병 등으로 주식가치가 희석된 경우에 당사의 이사회 결의에 따라 결정되어집니다.

31. 특수관계자거래

(1) 당3분기말과 전기말 현재 특수관계자의 내역은 다음과 같습니다.

구분 제6(당)기 3분기 제5(전) 기
지배회사 국일제지㈜ 국일제지㈜
지배회사의 지분법피투자회사 진영지업㈜ 진영지업㈜
기타특수관계회사 ㈜송담실업 ㈜송담실업


(2) 당3분기와 전3분기 중 특수관계자와의 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
특수관계구분 특수관계자명 거래내용 제6(당) 3분기 제5(전) 3분기
지배회사 국일제지㈜ 제품매출 1,661,749 788,133
상품매출 - 265,268
기타매출 56,017 -
상품매입액 23,315 132,276
원재료매입액 17,413 9,273
지급임차료 9,000 9,000
유형자산매각 - 10,000
이자비용 786,695 650,490
지배회사의
지분법피투자회사
진영지업㈜ 제품매출 44,328 79,618
매출 등 합계 1,762,094 1,143,019
매입 등 합계 836,423 801,039


(3) 당3분기와 전3분기 중 특수관계자와의  자금거래 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
특수관계구분 특수관계자명 제 6(당)기 3분기 제 5(전)기 3분기
자금대여거래 자금차입거래 자금대여거래 자금차입거래
대여 회수 차입 상환 대여 회수 차입 상환
지배회사 국일제지 - - 1,000,000 - - - 11,500,000 -
임직원 임직원 - 24,170 - - - 10,950 - 800,000
합계 - 24,170 1,000,000 - - 10,950 11,500,000 800,000


(4) 당3분기말과 전기말 현재 특수관계자에 대한 채권ㆍ채무의 잔액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
특수관계자 계 정 과 목 제6(당)기 3분기 제5(전) 기
국일제지㈜ 매출채권 - 467,925
관계회사장기차입금 15,500,000 14,500,000
미지급비용 115,376 41,271
매입채무 2,668,338 3,790,969
진영지업㈜ 매출채권 14,004 13,498
임직원 종업원대여금 167,101 191,271
채권 합계 181,105 672,694
채무 합계 18,283,714 18,332,240


당사는 당3분기말 현재 특수관계자에 대한 채권에 대하여 88,048천원의 대손충당금을 설정하고 있습니다.

(5) 당3분기말 현재 당사는 장ㆍ단기차입금 등과 관련하여 특수관계자들로부터 담보를 제공받고 있으며 그 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위 : 천원)
담보제공처 담보제공자 제공받은 내역
종류 차입금액 채권최고액
㈜신한은행 국일제지 케이지피㈜보통주 2,283,150주 US$19,000,000 US$22,800,000
진영지업㈜ 보통주 3,640주
대표이사 국일제지㈜ 보통주 400,000주 12,829,750 30,550,000
부동산 5,000,000
㈜하나은행 송담실업㈜ 부동산 2,257,000 3,900,000
최영철 부동산 3,761,430 6,500,000
합  계(원화) 18,848,180 45,950,000
합  계(외화) US$19,000,000 US$22,800,000


(6) 당3분기말 현재 당사가 특수관계자를 위하여 제공하고 있는 보증 등의 내역은 없습니다.


(7) 당3분기말 현재 당사는 장ㆍ단기차입금등과 관련하여 특수관계자들로부터 지급보증을 제공받고 있으며 그 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
지급보증제공자 지급보증액 지급보증처 비 고
국일제지㈜ 902,856 ㈜경남은행 차입금관련 지급보증
813,000 ㈜국민은행 차입금관련 지급보증
7,667,390 ㈜케이티캐피탈 차입금관련 지급보증
1,500,000 IBK캐피탈 할인어음관련 지급보증
15,395,700 ㈜신한은행 차입금관련 지급보증
3,988,320 서울보증보험㈜ 기계장치 성능개선공사 계약이행보증
5,189,800 LS산전㈜ 에너지절약사업(응축수회수시스템) 계약이행보증
426,400 서울보증보험㈜ 열수급계약 이행(계약)보증
합계 35,883,466


한편, 당사의 차입금 및 매출채권할인약정과 관련하여 대표이사로부터 지급보증을 제공받고 있습니다.

(8) 당3분기와 전3분기 중 발생한 주요 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
             구분 제6(당)기 3분기 제5(전)기 3분기
단기종업원급여 (주1) 36,000 36,000
퇴직후급여 32,801 28,608
합계 68,801 64,608


(주1) 상기 보상내역은 당3분기말과 전기말 현재 등기임원에 대한 급여ㆍ상여금ㆍ사회보장분담금 등을 의미합니다.


32. 우발상황과 약정사항

(1) 견질어음

당3분기말 현재 당사의 차입금 및 거래약정과 관련하여 견질로 제공된 어음의 내용은 다음과 같습니다.

구분 견질제공처 매수 금액
매출채권할인한도약정 ㈜IBK캐피탈 1매 백지어음
차입금 담보 ㈜케이티캐피탈 1매 백지어음


(2) 당3분기말 현재 당사가 주요 금융기관과 체결한 약정내역은 다음과 같습니다.

(원화단위 : 천원)
구분 금융기관 약정한도액 실행액
차입약정 ㈜신한은행 7,829,750 7,829,750
㈜국민은행 677,290 677,290
㈜경남은행 752,380 752,380
㈜하나은행 6,018,430 6,018,430
㈜케이티캐피탈 1,167,390 1,167,390
상업어음할인약정 ㈜신한은행 5,000,000 2,204,371
㈜케이티캐피탈 6,500,000 -
㈜아이비케이캐피탈 10,000,000 532,833
지급보증(수입인수등) ㈜신한은행 USD 19,000,000 US$17,799,807.32


33. 비현금거래

당3분기 및 전3분기의 현금흐름표에 포함되지 않는 주요 비현금 투자활동거래와 비현금 재무활동거래는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)
구분 제 6(당)기 3분기 제 5(전)기 3분기
장기미지급금의 유동성대체 979,795 1,794,754
관계회사단기차입금의 관계회사장기차입금대체 - 3,000,000


34. 지역별 재무정보 등

(1) 지역별 부문의 재무현황

(단위 : 천원)
구분 매출액
한국 아시아
제 6(당)기 3분기 36,128,706 1,930,860 38,059,566
제 5(전)기 3분기 44,510,093 859,856 45,369,949


(2) 당사는 영업수익을 창출하는 재화나 용역의 성격 및 서비스를 제공하기 위한 자산의 특성 등을 고려하여 당사 전체를 단일 보고부문으로 결정하였습니다. 따라서, 보고부문별 영업이익 및 법인세비용차감전순이익, 자산ㆍ부채총액에 대한 주석기재는 생략하였습니다.

(3) 당3분기와 전3분기 중 매출액의 10% 이상을 차지하는 외부고객은 다음과 같습니다.


(단위 : 천원)
구분 매출액
제 6(당)기 3분기 제 5(전)기 3분기
외부고객 1 4,673,868 -


35. 보고기간 종료일 이후 발생한 사건

(1) 출자전환

당사는 2014년 10월 2일자 이사회결의를 통하여 국일제지(주)  차입금 5,000,000천원의 출자전환을 결의하여 10월 7일자로  증자등기를 완료하였습니다. 출자전환과 관련된 주요내용은 다음과 같습니다.

구   분 내   용
출자전환 대상 국일제지(주) 차입금중 5,000,000천원
출자전환 방법 액면가 500원의 기명식 보통주를 주당 755원으로 할증발행
자본금 변동 내용 자본감소 전 자본금 : 6,712,725,000원 (발행주식수   13,425,450주)
자본감소 후 자본금 : 9.938.531,000원 (발행주식수   19,877,062주)


(2) 당사는 10월 14일자 각종 컵용기 제작용 종이의 가격 담합과 관련한 공정거래위원회 보도자료를 통해 당사에 금 553,000천원의 과징금을 부과할 예정으로 발표하였으나, 담합사건의 경우 시정조치 및 부과과징금액이 기업이 처한상황(워크아웃 등)이나 여러 정황등에 따라서 감면고시에 따른 감면이 있을 수 있으며, 관련 매출액등은 추후 확정과정에서 일부 조정될 수도 있기 때문에 상기 금액이 확정금액이 아닌 것으로 당사는 판단하고 있습니다.

36. 경영정상화 약정 체결

당사는 2012년 11월 30일 당사의 채권금융기관(주채권은행 : 신한은행)과 기업구조조정촉진법에 따른 경영정상화작업 약정을 체결하였습니다. 동 약정에 따라 당사의 차입금의 상환은 2015년 12월 31일까지 유예되었고 2012년 7월 20일 이후 발생한 차입금 중 담보권이 있는 경우에는 4.5%, 담보권이 없는 경우에는 3.5%의 이자율을 적용받습니다. 한편, 당사 및 지배회사인 국일제지(주)가 100% 지분을 보유하던 국일제지(장가항) 유한공사를 전기에 매각하였고, 당사는 동 지분매각대금과 국일제지(주)로부터 지원받은 자금으로 신한은행 등 금융기관에 차입금 15,325,760천원과 관련 이자상당액을 상환하였습니다. 당사는 동 경영정상화 약정에 따라 자구(인력구조조정,임직원급여 삭감 및 경비절감을 통한 수익성 강화) 계획을 성실하게 이행해야하며 자금 관리 업무는 채권단에서 파견된 자금관리단의 승인을 받고 있습니다.

37. 계속기업의 불확실성

당사의 재무제표는 당사가 계속기업으로서 존속할 것이라는 가정을 전제로 작성되었으므로 자산과 부채가 정상적인 영업활동과정을 통하여 장부가액으로 회수하거나 상환할 수 있다는 가정하에 회계처리 되었습니다. 그러나, 당사는 2012년에 기업신용위험상시평가 부실징후기업에 선정되어 기업구조조정촉진법에 의하여 채권금융기관 공동관리(Workout)중에 있으며, 당3분기 중 영업손실 717,348천원과 법인세비용차감전순손실 2,421,265천원이 발생하였습니다. 이러한 상황은 당사의 계속기업으로서의 존속능력에 대해 중대한 의문을 제기하고 있습니다.

계속기업 불확실성에 대한 개선방안으로 당사는 재무구조개선 및 유동성 확보를 위하여 전기 중에 지배회사인 국일제지㈜와 공동 투자하고 있는 해외현지법인인 국일제지(장가항)유한공사의 지분을 한국제지㈜에 매각하였습니다. 전기 중 당사의 매각대금과 국일제지(주)로부터 지원받은 금액을 통해 신한은행 등 금융기관에 차입금 15,325,760천원과 이자상당액을 상환하였고 이로 인해 당사의 재무구조가 개선되었습니다. 당사는 채권금융기관협의회와 맺은 경영정상화계획 이행을 위한 약정을 통해 2015년말까지 차입금상환 유예와 이자율 조정으로 이자비용 부담이 감소할 것이 예상됩니다. 또한, 당사는 원가절감 및 비효율적인 생산구조를 개선하여 생산효율 및수익성을 향상시키기 위하여 비수익지종은 과감히 생산을 중단하고 수익지종으로 전환하는 등 생산합리화 방안을 추진하고 있으며, 에너지절감을 위하여 아산시의 소각장 스팀 부족분을 B.C유에서 LNG로 대체하는 방안을 강구하는 등 기타 다양한 원가절감방법을 통하여 생산성향상과 수익성개선작업을 지속적으로 추진하고 있습니다. 또한, 보고기간 종료일 이후 국일제지(주) 차입금 5,000,000천원의 출자전환이 10월 7일자로 진행되어 재무구조가 개선되었으며, 10월 10일자 이사회 결의를 통해 약 9,000,000천원 규모의 유상증자도 진행하고 있습니다.

이러한 계획에 차질이 있어 당사가 계속기업으로서의 존속이 어려운 경우에는 당사의 자산과 부채를 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부가액으로 회수하거나 상환하지 못할 수도 있습니다. 이와같은 불확실성의 최종결과로 계속기업 가정이 타당하지 않을 경우에 발생할 수 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 수정사항은 당기 재무제표에 반영되어 있지 아니합니다.

3. 대손충당금 설정현황
가. 최근 사업연도의 계정과목별 대손충당금 설정내역

(기준일:2014.9.30)                                                             (단위: 백만원, %)

구 분 계정과목 채권 총액 대손충당금 대손충당금
설정률
제6기 3분기 외상매출금 등 19,572 6,954 35.53
제5기 외상매출금 등 22,194 6,828 30.77
제4기 외상매출금 등 41,678 8,178 19.62
제3기 외상매출금 등 45,620 7,660 16.79
제2기 외상매출금 등 73,814 33,795 45.78
제1기 외상매출금 등 53,592 33,341 62.21

주) 외상매출금 등은 미수금, 종원업단기대여금, 장기성매출채권등이 포함되어
     있습니다.

나. 최근 사업연도의 대손충당금 변동현황
(기준일:2014.9.30)                                                                        (단위:백만원)

구     분 제6기 3분기 제5기 제4기 제3기 제2기 제1기
1. 기초 대손충당금 잔액합계 6,828 8,178 7,660 33,795 33,341 25,337
2. 순대손처리액(①-②±③) - - - - - -
① 대손처리액(상각채권액) - 1,401 88 26,331 - -
② 상각채권회수액 - -50 - - - -
③ 기타증감액 - - - - - -
3. 대손상각비 계상(환입)액 127 100 606 196 454 8,004
4. 기말 대손충당금 잔액합계 6,954 6,828 8,178 7,660 33,795 33,341


다. 매출채권관련 대손충당금 설정방침

당사는 매출채권등에 대하여 개별분석과 과거의 대손경험률에 의한 대손추산액을 대손충당금으로 설정하고 관련 자산에서 차감하는 형식으로 표시하고 있습니다.

라. 당기말 현재 경과기간별 매출채권잔액 현황
(기준일:2014.9.30)                                                   (단위:백만원,%)

구  분 6월 이하 6월 초과
1년 이하
1년 초과
3년 이하
3년 초과

일반 11,035 944 1,274 354 13,607
특수관계자 7 - - - 7
11,042 944 1,274 354 13,614
구성비율(%) 81.11 6.93 9.36 2.60 100.00

주) 위 매출채권은 대손충담금이 100% 설정된 장기성매출채권은 제외됨.

4. 재고자산의 보유 및 실사내역 등
가. 최근 3사업연도의 재고자산의 사업부문별 보유현황
(기준일:2014.9.30)                                                                   (단위:백만원,%)

사업부문 계정과목 제6기 3분기 제5기 제4기 제3기 제2기
 지류 제품 8,487 7,953 10,041 11,366 13,065
평가충당금 (652) (653) (1,098) (937) (1,145)
상품 352 436 1,268 790 342
재공품 107 600 672 1,727 1,279
원재료 1,366 1,343 2,406 5,612 10,021
부재료 283 291 366 563 655
저장품 320 360 496 1,123 1,685
미착품 3,265 3,844 5,748 9,751 7,592
재고자산(소계) 13,228 14,175 19,900 29,996 33,494
총자산대비 재고자산 구성비율(%)
[재고자산÷기말자산총계×100]
19.68 19.03 18.82 20.46 20.44
재고자산회전율(회수)
[연환산 매출원가÷{(기초재고+기말재고)÷2}]
3.0회 3.3회 3.7회 3.8회 4.5회


나. 재고자산의 실사내역 등
-. 재고자산을 총평균법(미착재료는 개별법)에 의한 취득원가로 평가하고 있으며, 계속기록법에 의해 재고자산의 수량과 금액을 계산하고, 실지재고조사에 의하여 그 기록을 조정하였습니다.
-. 당사는 재고자산 실사를 년말에 실시하고 있습니다.



채무증권 발행실적

(기준일 : 2014년 09월 30일 ) (단위 : 원, %)
발행회사 증권종류 발행방법 발행일자 권면
총액
이자율 평가등급
(평가기관)
만기일 상환
여부
주관회사
- - - - - - - - - -
- - - - - - - - - -
합  계 - - - - - - - - -


기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 : 2014년 09월 30일 ) (단위 : 원)
잔여만기 10일 이하 10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과 합 계
미상환 잔액 공모 - - - - - - - - -
사모 - - - - - - - - -
합계 - - - - - - - - -


전자단기사채 미상환 잔액

(기준일 : 2014년 09월 30일 ) (단위 : 원)
잔여만기 10일 이하 10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계 발행 한도 잔여 한도
미상환 잔액 공모 - - - - - - - -
사모 - - - - - - - -
합계 - - - - - - - -


회사채 미상환 잔액

(기준일 : 2014년 09월 30일 ) (단위 : 원)
잔여만기 1년 이하 1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과 합 계
미상환 잔액 공모 - - - - - - - -
사모 - - - - - - - -
합계 - - - - - - - -


신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 : 2014년 09월 30일 ) (단위 : 원)
잔여만기 1년 이하 1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과 합 계
미상환 잔액 공모 - - - - - - - -
사모 - - - - - - - -
합계 - - - - - - - -


조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 : 2014년 09월 30일 ) (단위 : 원)
잔여만기 1년 이하 1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과 합 계
미상환 잔액 공모 - - - - - - - - - -
사모 - - - - - - - - - -
합계 - - - - - - - - - -


XI. 부속명세서


1. 금융자산의 공정가치 측정

(1) 활성시장에서 거래되는 금융자산의 공정가치는 보고기간 종료일 현재 고시되는 시장가격에 기초하여 산정됩니다. 당사가 보유하고 있는 금융자산의 공시되는 시장가격은 보고기간 종료일의 종가입니다.
활성시장에서 거래되지 아니하는 금융자산의 공정가치는 평가기법을 사용하여 결정하고 있습니다. 당사는 다양한 평가기법을 활용하고 있으며 보고기간 종료일에 현재 시장 상황에 근거하여 가정을 수립하고 있습니다. 장기부채 등 이용가능한 금융부채에는 고시시장가격 또는 유사 상품에 대한 딜러호가를 사용하고 있으며, 그 밖의 금융자산에는 추정현금흐름할인법과 같은 다양한 기법들을 사용하여 공정가치를 산정하고 있습니다.

매출채권 및 매입채무의 경우, 손상차손을 차감한 장부금액을 공정가치 근사치로 보며, 공시목적으로 금융부채 공정가치는 계약상의 미래현금흐름을 유사한 금융자산에대해 당사가 적용하는 현행시장이자율로 할인한 금액으로 추정하고 있습니다.

한편, 당사는 재무상태표에 공정가치로 측정되는 금융자산에 대하여 공정가치측정에사용된 투입변수에 따라 다음과 같은 공정가치 서열체계로 분류하였습니다.

구분 투입변수의 유의성
수준 1 동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격
수준 2 직접적으로(예: 가격) 또는 간접적으로(예: 가격에서 도출되어) 관측가능한,  자산이나 부채에 대한 투입변수. 단 수준 1에 포함된 공시가격은 제외한다.
수준 3 관측가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수(관측가능하지 않은 투입변수)


(2) 당3분기말과 전기말 현재 금융상품의 수준별 공정가치 측정치는 다음과 같습니다.

① 당3분기말 (단위 : 천원)
범주 장부금액 공정가치
수준1 수준2 수준3 소계
   금융자산
   시장성있는 지분증권 - - - - -
합계 - - - - -


② 전기말 (단위 : 천원)
범주 장부금액 공정가치
수준1 수준2 수준3 소계
   금융자산
시장성있는 지분증권 9,752 9,752 - - 9,752
합   계 9,752 9,752 - - 9,752


(3) 활성시장에서 거래되는 금융상품의 공정가치는 보고기간말 현재 고시되는 시장가격에 기초하여 산정됩니다. 거래소, 판매자, 중개인, 산업집단, 평가기관 또는 감독기관을 통해 공시가격이 용이하게 그리고 정기적으로 이용가능하고, 그러한 가격이 독립된 당사자 사이에서 정기적으로 발생한 실제 시장거래를 나타낸다면, 이를 활성시장으로 간주합니다. 당사가 보유하고 있는 금융자산의 공시되는 시장가격은 매입호가입니다. 이러한 상품들은 수준1에 포함됩니다. 수준1에 포함된 상품들은 매도가능으로 분류된 상장된 지분상품으로 구성됩니다.

당사는 활성시장에서 거래되지 아니하는 금융상품의 공정가치에 대하여 평가기법을 사용하여 결정하고 있습니다. 당사는 다양한 평가기법을 활용하고 있으며 보고기간말에 현재 시장 상황에 근거하여 가정을 수립하고 있습니다. 이러한 평가기법은 가능한 한 관측가능한 시장정보를 최대한 사용하고 기업특유정보를 최소한으로사용합니다. 이때, 해당상품의 공정가치 측정에 요구되는 모든 유의적인 투입변수가 관측가능하다면 해당상품은 수준2에 포함됩니다.

만약 하나 이상의 유의적인 투입변수가 관측 가능한 시장정보에 기초한 것이 아니라면 해당 상품은 수준3에 포함됩니다.

2. 범주별 금융상품

당3분기말과 전기말 현재 당사의 범주별 금융자산과 금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(1) 금융자산


(단위 : 천원)
금융자산 범주 계정과목 제6(당)기 3분기 제5(전)기
현금및현금성자산 현금및현금성자산 81,913 405,109
대여금및수취채권 매출채권및기타유동채권 매출채권 13,614,175 16,111,086
대손충당금 (1,099,255) (972,378)
미수금 23,414 124,433
미수수익 28,346 46,348
단기대여금및수취채권 주임종단기대여금 167,101 191,271
대손충당금 (88,048) (88,048)
기타유동금융자산 단기금융상품 1,941,826 1,941,826
당기법인세자산 7,998 1,254
기타비유동금융자산 장기금융상품 3,000 3,000
장기매출채권및기타비유동채권 보증금 36,872 19,311
장기성매출채권 5,767,125 5,767,125
대손충당금 (5,767,125) (5,767,125)
소계 14,635,429 17,378,103
매도가능금융자산 매도가능금융자산 - 9,752
합계 14,717,342 17,792,964


기타포괄손익으로 인식된 총 매도가능증권평가이익은 당3분기 중 매각한 상장주식과 관련된 것이며, 매도가능금융자산평가손익의 변동으로 보고됩니다(주석 12참조).

(2) 금융부채


(단위 : 천원)
금융부채 범주 계정과목 제6(당)기 3분기 제5(전)기
기타금융부채 매입채무및기타유동채무 매입채무 6,327,624 7,809,488
미지급금 1,580,070 2,454,654
현재가치할인차금 (61,916) (120,598)
부가세예수금 140,476 135,080
예수금 47,639 60,792
미지급비용 1,755,403 1,726,033
단기차입금 단기차입금 19,938,562 20,670,298
장기차입금 장기차입금 16,445,240 16,445,240
관계회사장기차입금 15,500,000 14,500,000
장기매입채무및기타비유동채무 장기미지급금 1,348,000 2,327,795
현재가치할인차금 (35,165) (75,035)
소계 62,985,933 65,933,747
위험회피목적파생상품 - -
합계 62,985,933 65,933,747

(3) 범주별 손익

① 당3분기 (단위 : 천원)
금융자산범주 이자수익 이자비용 외환차손익 외화환산손익 매도가능금융자산처분손익
현금및현금성자산 170 - (1,267) - -
대여금및수취채권 38,998 106,926 (2,590) (565) -
매도가능금융자산 - - - - 12,726
기타금융부채 - 1,639,800 183,536 (191,139) -
합계 39,168 1,746,726 179,679 (191,704) 12,726


② 전3분기 (단위 : 천원)
금융자산범주 이자수익 이자비용 외환차손익 외화환산손익 매도가능금융자산평가손익
현금및현금성자산 62 - (4,143) - -
대여금및수취채권 46,422 289,700 13 (6,409) -
매도가능금융자산 - - - - 5,054
기타금융부채 - 1,626,905 (480,512) 438,743 -
합계 46,484 1,916,605 (484,642) 432,334 5,054


【 전문가의 확인 】


1. 전문가의 확인


해당사항 없음

2. 전문가와의 이해관계


해당사항 없음