정 정 신 고 (보고)

2014년 10월 07일

1. 정정대상 공시서류 : 투자설명서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2014년 09월 19일

3. 정정사유 : 최종 발행가액 확정에 따른 정정

4. 정정사항

항 목	정 정 전	정 정 후
금번 정정 투자설명서는 최종 발행가액 확정으로 인한 정정 투자설명서로 주황색으로 구분 기재하였습니다.
표지	모집 또는 매출총액 : 8,190,000,000 원 (예정) 2. 모집가액 : 1,260원 (예정)	모집 또는 매출총액 : 6,890,000,000 원 2. 모집가액 : 1,060원
<요약정보 - 1. 핵심투자위험>의 모든 정정사항은 아래 본문의 정정사항에 모두 반영되어 있으므로 요약정보에 대한 정오표는 따로 기재하지 않았습니다.
요약정보 - 2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항	주1) 정정전	주1) 정정후
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 사항 1. 공모개요	주2) 정정전	주2) 정정후
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 사항 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항	가. 모집 또는 매출조건 - 주당 모집가액 또는 매출가액(예정가액) : 1,260원 - 모집총액 또는 매출총액(예정가액) : 8,190,000,000원	가. 모집 또는 매출조건 - 주당 모집가액 또는 매출가액(확정가액) : 1,060원 - 모집총액 또는 매출총액(확정가액) : 6,890,000,000원
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅲ. 투자위험요소 2. 회사위험 - 타.	주3) 정정전	주3) 정정후
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅲ. 투자위험요소 3. 기타위험 - 나.	주4) 정정전	주4) 정정후
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅴ. 자금의 사용목적	주5) 정정전	주5) 정정후

주1) 정정전

(단위 : 원, 주)

증권의 종류	증권수량	액면가액	모집(매출) 가액	모집(매출) 총액	모집(매출) 방법
기명식보통주	6,500,000	500	1,260	8,190,000,000	주주배정후 실권주 일반공모

인수인		증권의 종류	인수수량	인수금액	인수대가	인수방법
대표	한국투자증권	기명식보통주	-	-	▶ 기본수수료: 모집총액 x 2.0% ▶ 추가수수료: 잔액인수금액 x 13.5%	잔액인수

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2014년 10월 13일 ~ 2014년 10월 14일	2014년 10월 21일	2014년 10월 16일	2014년 10월 21일	2014년 09월 05일

자금의 사용목적
구 분	금 액
운영자금	690,000,000
기타자금	7,500,000,000
발행제비용	186,774,200

신주인수권에 관한 사항
행사대상증권	행사가격	행사기간
-	-	-

매출인에 관한 사항
보유자	회사와의 관계	매출전 보유증권수	매출증권수	매출후 보유증권수
-	-	-	-	-

【주요사항보고서】

주요사항보고서(유상증자결정)-2014.08.18

【기 타】

1) 한국투자증권㈜는 금번 ㈜월덱스 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 대표주관회사입니다.

2) 금번 유상증자는 잔액인수방식에 의한 것입니다. 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 주주배정후 실권주 일반공모 후 최종실권주를 잔액인수하게 되며, 인수방법 및 인수대가에 대한 자세한 내용은 '제1부 Ⅰ. 5. 인수 등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.

3) 상기 모집가액은 예정가액이며, 확정 발행가액은 구주주 청약 초일전 3거래일(2014년 10월 07일)에 확정되어 2014년 10월08일에 회사 인터넷 홈페이지(www.worldexint.com)에 공고될 예정입니다.

4) 상기 모집금액 및 발행제비용은 예정 발행가액을 기준으로 산정된 것으로 향후 변경될 수 있습니다.

5) 상기 청약기일은 구주주 청약 일정이며, 일반공모 청약은 2014년 10월 16일과 2014년 10월 17일 2일간입니다. 일반공모 청약공고는 2014년 10월 16일에 회사 인터넷 홈페이지(www.worldexint.com)에 공고할 예정입니다.

6) 일반공모 청약은 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 본·지점, 홈페이지 및 HTS에서 가능합니다. 단, 구주주 청약 결과 발생한 실권주 및 단수주가 50,000주 미만(액면가 500원 기준)이거나 실권금액이 1억원 미만일 경우 일반에게 공모하지 않고, 대표주관회사인 한국투자증권㈜가 인수할 수 있습니다.

7) 금융감독원에서 증권신고서를 심사하는 과정에서 정정명령 조치를 취할 수 있으며, 만약 정정 명령이 발생할 경우에는 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.

8) 증권신고서의 효력의 발생은 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

주1) 정정후

(단위 : 원, 주)

증권의 종류	증권수량	액면가액	모집(매출) 가액	모집(매출) 총액	모집(매출) 방법
기명식보통주	6,500,000	500	1,060	6,890,000,000	주주배정후 실권주 일반공모

인수인		증권의 종류	인수수량	인수금액	인수대가	인수방법
대표	한국투자증권	기명식보통주	-	-	▶ 기본수수료: 모집총액 x 2.0% ▶ 추가수수료: 잔액인수금액 x 13.5%	잔액인수

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2014년 10월 13일 ~ 2014년 10월 14일	2014년 10월 21일	2014년 10월 16일	2014년 10월 21일	2014년 09월 05일

자금의 사용목적
구 분	금 액
기타자금	6,890,000,000
발행제비용	160,440,200

신주인수권에 관한 사항
행사대상증권	행사가격	행사기간
-	-	-

매출인에 관한 사항
보유자	회사와의 관계	매출전 보유증권수	매출증권수	매출후 보유증권수
-	-	-	-	-

【주요사항보고서】

주요사항보고서(유상증자결정)-2014.08.18

【기 타】

1) 한국투자증권㈜는 금번 ㈜월덱스 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 대표주관회사입니다.

2) 금번 유상증자는 잔액인수방식에 의한 것입니다. 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 주주배정후 실권주 일반공모 후 최종실권주를 잔액인수하게 되며, 인수방법 및 인수대가에 대한 자세한 내용은 '제1부 Ⅰ. 5. 인수 등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.

3) 상기 모집가액은 확정 발행가액이며, 확정 발행가액은 구주주 청약 초일전 3거래일(2014년 10월 07일)에 확정되어 2014년 10월08일에 회사 인터넷 홈페이지(www.worldexint.com)에 공고될 예정입니다.

4) 상기 청약기일은 구주주 청약 일정이며, 일반공모 청약은 2014년 10월 16일과 2014년 10월 17일 2일간입니다. 일반공모 청약공고는 2014년 10월 16일에 회사 인터넷 홈페이지(www.worldexint.com)에 공고할 예정입니다.

5) 일반공모 청약은 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 본·지점, 홈페이지 및 HTS에서 가능합니다. 단, 구주주 청약 결과 발생한 실권주 및 단수주가 50,000주 미만(액면가 500원 기준)이거나 실권금액이 1억원 미만일 경우 일반에게 공모하지 않고, 대표주관회사인 한국투자증권㈜가 인수할 수 있습니다.

6) 금융감독원에서 증권신고서를 심사하는 과정에서 정정명령 조치를 취할 수 있으며, 만약 정정 명령이 발생할 경우에는 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.

7) 증권신고서의 효력의 발생은 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

주2) 정정전

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 2항 1호에 의거 당사와 한국투자증권(주) 간에 주주배정후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 6,500,000주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

증권의 종류	증권수량	액면가액	모집(매출)가액	모집(매출)총액	모집(매출) 방법
기명식보통주	6,500,000	500	1,260	8,190,000,000	주주배정후실권주일반공모

주1) 이사회 결의일 : 2014년 08월 18일
주2) 1주의 모집가액 및 모집총액은 예정금액이며, 확정되지 않은 금액입니다.

발행가액은 '증권의발행및공시등에관한규정'제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 '(구)유가증권발행및공시등에관한규정' 제57조에 의거하여 산정할 예정입니다.

■ 모집예정가액의 산출근거

본 투자설명서의 1차 발행가액은 신주배정기준일(2014년 09월 05일)전 제3거래일(2014년 09월 02일)을 기산일로 하여 소급한 1개월 평균종가(거래량 가중산술평균), 1주일 평균종가(거래량 가중산술평균) 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 25%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

기준주가(2,070원) X 【 1-할인율(25.0%) 】
▶ 1차 발행가액 (1,260원) = ────────────────────── 1 + 【유상증자비율(92.86%) X 할인율(25.0%)】

[ 1차 발행가액 산정표 (2014. 08. 04 ~ 2014. 09. 02) ]

(단위 : 원, 주)

일수	일 자	종 가	거 래 량	종가 X 거래량
1	2014-08-04	2,635	3,791	9,989,285
2	2014-08-05	2,760	26,569	73,330,440
3	2014-08-06	2,790	12,327	34,392,330
4	2014-08-07	2,795	33,159	92,679,405
5	2014-08-08	2,790	2,750	7,672,500
6	2014-08-11	2,760	3,235	8,928,600
7	2014-08-12	2,690	16,493	44,366,170
8	2014-08-13	2,725	20,953	57,096,925
9	2014-08-14	2,745	33,360	91,573,200
10	2014-08-18	2,705	18,299	49,498,795
11	2014-08-19	2,300	20,060	46,138,000
12	2014-08-20	2,085	517,084	1,078,120,140
13	2014-08-21	2,185	178,589	390,216,965
14	2014-08-22	2,135	55,596	118,697,460
15	2014-08-25	2,120	64,014	135,709,680
16	2014-08-26	2,110	24,372	51,424,920
17	2014-08-27	2,120	33,854	71,770,480
18	2014-08-28	2,125	41,686	88,582,750
19	2014-08-29	2,140	23,770	50,867,800
20	2014-09-01	2,125	20,613	43,802,625
21	2014-09-02	2,070	103,228	213,681,960
1개월 평균종가(A)		2,200
1주일 평균종가(B)		2,100
최근일 종가(C)		2,070
A,B,C의 산술평균(D)		2,124	[(A)+(B)+(C)]/3
기준주가[Min(C,D)]		2,070	(C)와 (D)중 낮은 가액
할인율		25%
예정발행가액		1,260	기준주가 X (1- 할인율) 예정발행가 = ──────────── (1 + 증자비율 X 할인율) (단, 호가단위 미만은 절상하며, 액면가 미만인 경우에는 액면가로 합니다.)

주2) 정정후

1. 공모개요

(단위 : 원, 주)

증권의 종류	증권수량	액면가액	모집(매출)가액	모집(매출)총액	모집(매출) 방법
기명식보통주	6,500,000	500	1,060	6,890,000,000	주주배정후실권주일반공모

주) 이사회 결의일 : 2014년 08월 18일

■ 확정발행가액의 산출근거

① 1차 발행가액 산정 근거

본 투자설명서의 1차 발행가액은 신주배정기준일(2014년 09월 05일)전 제3거래일(2014년 09월 02일)을 기산일로 하여 소급한 1개월 평균종가(거래량 가중산술평균), 1주일 평균종가(거래량 가중산술평균) 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 25%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

기준주가(2,070원) X 【 1-할인율(25.0%) 】
▶ 1차 발행가액 (1,260원) = ────────────────────── 1 + 【유상증자비율(92.86%) X 할인율(25.0%)】

[ 1차 발행가액 산정표 (2014. 08. 04 ~ 2014. 09. 02) ]

(단위 : 원, 주)

일수	일 자	종 가	거 래 량	종가 X 거래량
1	2014-08-04	2,635	3,791	9,989,285
2	2014-08-05	2,760	26,569	73,330,440
3	2014-08-06	2,790	12,327	34,392,330
4	2014-08-07	2,795	33,159	92,679,405
5	2014-08-08	2,790	2,750	7,672,500
6	2014-08-11	2,760	3,235	8,928,600
7	2014-08-12	2,690	16,493	44,366,170
8	2014-08-13	2,725	20,953	57,096,925
9	2014-08-14	2,745	33,360	91,573,200
10	2014-08-18	2,705	18,299	49,498,795
11	2014-08-19	2,300	20,060	46,138,000
12	2014-08-20	2,085	517,084	1,078,120,140
13	2014-08-21	2,185	178,589	390,216,965
14	2014-08-22	2,135	55,596	118,697,460
15	2014-08-25	2,120	64,014	135,709,680
16	2014-08-26	2,110	24,372	51,424,920
17	2014-08-27	2,120	33,854	71,770,480
18	2014-08-28	2,125	41,686	88,582,750
19	2014-08-29	2,140	23,770	50,867,800
20	2014-09-01	2,125	20,613	43,802,625
21	2014-09-02	2,070	103,228	213,681,960
1개월 평균종가(A)		2,200
1주일 평균종가(B)		2,100
최근일 종가(C)		2,070
A,B,C의 산술평균(D)		2,124	[(A)+(B)+(C)]/3
기준주가[Min(C,D)]		2,070	(C)와 (D)중 낮은 가액
할인율		25%
예정발행가액		1,260	기준주가 X (1- 할인율) 예정발행가 = ──────────── (1 + 증자비율 X 할인율) (단, 호가단위 미만은 절상하며, 액면가 미만인 경우에는 액면가로 합니다.)

② 2차 발행가액 산정 근거

구주주청약일(2014년 10월 13일) 전 제3거래일(2014년 10월 07일)을 기산일로 한 1주일 평균종가(거래량 가중산술평균) 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 25%의 할인율을 적용하여 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

▶ 2차 발행가액 (1,060원) = 기준주가(1,410원) ×【1 - 할인율(25%)】

[ 2차 발행가액 산정표 (2014.10.01 ~ 2014.10.07) ]

(단위 : 원, 주)

일수	일자	종 가	거 래 량	종가 X 거래량
1	2014-10-01	1,565	67,541	105,701,665
2	2014-10-02	1,670	890,185	1,486,608,950
3	2014-10-06	1,460	465,166	679,142,360
4	2014-10-07	1,410	89,402	126,056,820
1주일 평균종가(A)		1,585
기산일 종가(B)		1,410
A,B의 산술평균(C)		1,498	[(A)+(B)]/2
기준주가[Min(B,C)]		1,410	(B)와 (C)중 낮은 가액
할인율		25%
2차 발행가액		1,060	2차 발행가 = 기준주가 X (1- 할인율) (단, 호가단위 미만은 절상하며, 액면가 미만인 경우에는 액면가로 합니다.)

③ 확정 발행가액 산정 : 확정발행가액은 ①의 1차 발행가액과 ②의 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 다만 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 및 '증권의 발행 및 공시등에 관한 규정' 제5-15조의2에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상함)

['자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 및 '증권의 발행 및 공시등에 관한 규정' 제5-15조의2에 의거 산정한 가격 산정표]
(2014.10.02 ~ 2014.10.07)

(단위 : 원, 주)

일수	일자	종가	거래량	거래대금
1	2014-10-02	1,670	890,185	1,559,450,785
2	2014-10-06	1,460	465,166	715,270,790
3	2014-10-07	1,410	89,402	128,988,965
3거래일 가중산술평균주가(A)		1,664
할인율		40%
청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%		1,000	(단, 호가단위 미만은 절상)

▶ 확정 발행가액 = Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%}

구분	발행가액
1차발행가액	1,260원
2차발행가액	1,060원
청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%(호가단위 절상)	1,000원
확정발행가액 Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%}	1,060원

→ 이에 따라 확정발행가액은 1,060원으로 결정되었습니다.

주3) 정정전

타. 보고서 제출일 현재 당사의 최대주주는 배종식 대표이사로 3,400,000주(48.57%)의 지분을 보유하고 있으며 특수관계인을 포함시 51.45%의 지분율로 안정적인 경영권을 확보하고 있습니다. 당사의 최대주주는 금번 유상증자에 25억원 규모로 참여할 예정이며, 1차 발행가액 1,260원 기준으로 유상증자 종료 이후 최대주주의 지분율은 39.88%으로 하락하게 됩니다. 또한 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 파."에서 언급한 전환사채의 발행으로 인해 투자자의 전환권 행사시에도 당사의 지분율에 변동사항이 발생할 수 있습니다.

(생략)

금번 유상증자로 인해 발행될 신주의 수는 6,500,000주이며 이는 기존 발행주식 대비 92.86%수준으로, 당사의 구주주는 유상증자 참여시 1주당 0.9285714285주의 비율로 신주를 배정받게 됩니다. 당사의 최대주주 배종식 대표이사는 25억원 규모로 금번 유상증자에 참여할 예정이며, 1차 발행가액 1,260원 기준으로 환산시 1,984,126주 청약 예정으로 유상증자 종료 이후 최대주주의 보유주식수는 5,384,126주로 지분율이 39.88%으로 하락하게 됩니다. 최대주주 외에 당사 지분을 5% 이상 보유하고 있는 주주가 없는만큼 이러한 지분율 하락에 따른 경영권 변동 가능성은 제한적일 것으로 판단되나, 금번 유상증자의 결과에 따른 당사 지분율 변동에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 보입니다. 또한 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 파."에서 언급한 전환사채의 발행으로 인해 투자자의 전환권 행사시에도 당사의 지분율에 변동사항이 발생할 수 있으며 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

주3) 정정후

타. 보고서 제출일 현재 당사의 최대주주는 배종식 대표이사로 3,400,000주(48.57%)의 지분을 보유하고 있으며 특수관계인을 포함시 51.45%의 지분율로 안정적인 경영권을 확보하고 있습니다. 당사의 최대주주는 금번 유상증자에 25억원 규모로 참여할 예정이며, 확정 발행가액 1,060원 기준으로 유상증자 종료 이후 최대주주의 지분율은 42.66%으로 하락하게 됩니다. 또한 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 파."에서 언급한 전환사채의 발행으로 인해 투자자의 전환권 행사시에도 당사의 지분율에 변동사항이 발생할 수 있습니다.

(생략)

금번 유상증자로 인해 발행될 신주의 수는 6,500,000주이며 이는 기존 발행주식 대비 92.86%수준으로, 당사의 구주주는 유상증자 참여시 1주당 0.9285714285주의 비율로 신주를 배정받게 됩니다. 당사의 최대주주 배종식 대표이사는 25억원 규모로 금번 유상증자에 참여할 예정이며, 확정 발행가액 1,060원 기준으로 환산시 2,358,490주 청약 예정으로 유상증자 종료 이후 최대주주의 보유주식수는 5,758,490주로 지분율이 42.66%으로 하락하게 됩니다. 최대주주 외에 당사 지분을 5% 이상 보유하고 있는 주주가 없는만큼 이러한 지분율 하락에 따른 경영권 변동 가능성은 제한적일 것으로 판단되나, 금번 유상증자의 결과에 따른 당사 지분율 변동에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 보입니다. 또한 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 파."에서 언급한 전환사채의 발행으로 인해 투자자의 전환권 행사시에도 당사의 지분율에 변동사항이 발생할 수 있으며 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

주4) 정정전

[당사 주가 및 유상증자에 따른 발행주식수 및 가격]

모집예정 주식 종류	기명식보통주	비 고
모집예정주식수	6,500,000주	-
현재 발행주식총수	7,000,000주	-
예정발행가액	1,260원	증자비율 및 할인율 고려
최근 주가	2,070원	2014.09.02 종가 (신주배정기준일전 제3거래일)

주4) 정정후

[당사 주가 및 유상증자에 따른 발행주식수 및 가격]

모집예정 주식 종류	기명식보통주	비 고
모집예정주식수	6,500,000주	-
현재 발행주식총수	7,000,000주	-
확정발행가액	1,060원	증자비율 및 할인율 고려
최근 주가	1,410원	2014.10.07 종가 (구주주청약일전 제3거래일)

주5) 정정전

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분	금 액
모집 또는 매출총액(1)	8,190,000,000
발행제비용(2)	186,774,200
순수입금[(1)-(2)]	8,003,225,800

주1) 상기 금액은 1차 발행가액을 기준으로 산정한 금액으로 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.
주2) 상기 발행제비용은 당사 자체 자금으로 충당할 계획입니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구 분	금 액	계산근거
발행분담금	1,474,200	모집총액의 0.018% (10원 미만 절사)
인수수수료	163,800,000	모집총액의 2.0% (실권수수료 미포함)
상장수수료	400,000	30만원+100억원 초과금액의 10억원당 2만5천원 (시가총액 기준, 코스닥시장 상장규정 시행세칙 제38조, 별표4)
등록면허세	13,000,000	증자 자본금의 0.4% (지방세법 제28조)
지방교육세	2,600,000	등록면허세의 20% (지방세법 제151조)
기타비용	5,500,000	투자설명서 인쇄 및 발송비, 신주배정통지서 인쇄 및 발송비
합 계	186,774,200

주1) 상기 금액은 1차 발행가액을 기준으로 산정한 금액으로 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.
주2) 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가, 유관기관 정책 등에 따라 변경될 수 있습니다.
주3) 기타비용은 예상비용이므로 변동될 수 있습니다.

2. 자금의 사용목적

(단위 : 원)

시설자금	운영자금	기타자금	계
-	690,000,000	7,500,000,000	8,190,000,000

주) 상기 금액은 1차 발행가액을 기준으로 산정한 금액으로 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.

가. 자금의 사용목적 개요

(단위 : 원)

구 분		금액	예정 집행시기	자금사용 우선순위
운영자금	금융기관 차입금 상환	690,000,000	2014년 10~11월	2
기타자금	풋백옵션 관련 부채 상환자금	7,500,000,000	2014년 10월	1
합 계		8,190,000,000	-	-

주1) 상기 금액은 1차 발행가액을 기준으로 산정한 금액으로 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.
주2) 금번 발행과 관련된 발행제비용 및 부족한 운영자금은 당사 자체 자금으로 충당할 계획입니다.

나. 자금의 세부 사용내역

■ 기타자금 사용목적

(단위 : 원)

구 분		상환처	상환 금액	상환 예정시기	비고
기타자금	풋백옵션부채 상환자금	코에프씨 케이티비프론티어챔프 2010의 3호 사모투자전문회사	7,500,000,000	2014년 10월	풋백옵션계약(2011년 06월)에 의거하여 상환 의무 적용

상기표와 같이 금번에 발행되는 일반공모 유상증자 예상발행총액 10,855,000,000원은 기타자금(풋백옵션부채 상환자금) 7,500,000,000원에 1순위로 사용될 예정입니다.

하기 표와 같이 당사는 2011년 06월 코에프씨 케이티비프론티어챔프 2010의 3호 사모투자전문회사와 WCQ의 3년내 상장을 조건으로 적용되는 WCQ 주식 관련 풋백옵션 계약을 체결하였습니다. 2014년 06월까지 당사의 종속회사 WCQ가 상장을 못함에 따라, 당사는 풋백옵션계약에 의거하여 케이티비 프로티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사의 풋백옵션 행사 여부에 따라 WCQ 주식을 재매입할 의무가 존재합니다. 해당 풋백옵션의 원금은 US$13,000,000이며 상환일까지 연복리 9% 이자가 적용됩니다.

이에 따라 2014년 반기 연결 기준 당사의 풋백옵션 관련 부채는 171억원의 기타지급채무(원금분 132억, 이자분 39억)로 재무제표에 계상되어있으며, 신고서 제출일 현재 해당 부채의 상환예상총액은 약 175억원으로 예상됩니다. 당사는 금년 하반기 내로 풋백옵션 관련 부채를 전부 상환하기로 코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사와 협의하였습니다. 당사는 08월 26일 CB 및 차입금을 활용하여 100억원을 상환 완료하였으며, 그 외 풋백옵션 관련 부채 잔액은 금번 유상증자 대금 75억원을 활용하여 1순위로 10월 중 상환할 계획입니다. 다만 환율 등의 변동으로 인하여 최종 상환금액이 75억원을 초과하는 경우 당사가 보유한 현금성자산으로 충당할 예정이나, 그 가능성 및 초과금액은 미미할 것으로 판단됩니다. 결과적으로 2014년 기말 기준 당사의 재무제표에 계상된 풋백옵션 관련 기타지급채무는 소멸할 예정입니다. 당사의 풋백옵션 관련 부채에 대한 보다 자세한 사항은 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅲ. 투자위험요소-2.회사위험-자.'를 참조하시기 바랍니다.

[당사 풋백옵션부채 관련 사항]

① 2011년 6월에 WCQ 지분(12,000,000주) 중 2,187,500주를 코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사에 US$7,000,000불에 매각하였으나 주식취득일로부터 3년 이내에 상장을 하지 못하는 경우 매각금액에 연복리9%를 가산한 금액으로 주식을 재매입할 의무 존재(코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사의 풋백옵션 행사시)

② 2011년 6월에 종속회사인 WCQ가 코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사를 제3자 배정방식으로 신주 1,875,000주를 US$6,000,000에 발행하는 신주발행계약을 체결하였으며, 동 거래와 관련해서 회사는 주식취득일로부터3년 이내에 상장을 하지 못하는 경우 매각금액에 연복리 9%를 가산한 금액으로 주식을 매입할 의무 존재(코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사의 풋백옵션 행사시)

[계약 주요내용]

“신규주주”는 다음 각호의 경우, “신규주주”의 본건 주식에 관하여, “신규주주”의 “본건주식” 취득단가 및 이에 대하여 “신규주주”의 본건 주식 취득일로부터 ”본건주식” 매도일까지 연복리 9%의 이율로 계산한 금액을 합한 가격(이하 “약정매매가격”)으로 매수할 것을 “기존주주”에게 청구할 수 있고 “기존주주”는 “신규주주”의 매수요청을 받은 날로부터 30일 이내에 이를 매수하여야 한다.

자료 : 2011.06.16 당사 주요사항보고서 공시 내역(풋백옵션등계약체결결정)

■ 운영자금 사용목적

금번 유상증자 모집예정총액 8,190,000,000원은 기타자금(풋백옵션 관련 부채 상환자금) 7,500,000,000원에 1순위로 사용될 예정이며, 그 외 690,000,000원은 모두 운영자금으로서 단기차입금 상환에 사용될 예정으로 세부 사용내역은 아래와 같습니다.

(단위 : 원)

차입금 종류	차입처	상환 예정금액	차입금리	만기일	상환예정일
해외투자자금대출	외환은행	3,906,780,000	3.40%	2014.11.22	2014년 10월~11월
합계		3,906,780,000	-	-

주1) 상기 상환예정금액은 신고서제출일 기준 상환 예정금액이며, 해당 차입금의 원금은 3,800,000$으로 따라 상환일의 환율 변동에 따라 상환 예정금액도 변동 가능합니다.
주2) 금번 유상증자로 마련한 자금이 상기 상환 예정금액에 미치지 못함에 따라, 부족한 금액은 당사 자체자금을 활용하여 상환할 예정입니다.

주5) 정정후

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분	금 액
모집 또는 매출총액(1)	6,890,000,000
발행제비용(2)	160,440,200
순수입금[(1)-(2)]	6,729,559,800

주) 상기 발행제비용은 당사 자체 자금으로 충당할 계획입니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구 분	금 액	계산근거
발행분담금	1,240,200	모집총액의 0.018% (10원 미만 절사)
인수수수료	137,800,000	모집총액의 2.0% (실권수수료 미포함)
상장수수료	300,000	10억원당 3만원 (시가총액 기준, 코스닥시장 상장규정 시행세칙 제38조, 별표4)
등록면허세	13,000,000	증자 자본금의 0.4% (지방세법 제28조)
지방교육세	2,600,000	등록면허세의 20% (지방세법 제151조)
기타비용	5,500,000	투자설명서 인쇄 및 발송비, 신주배정통지서 인쇄 및 발송비
합 계	160,440,200

주1) 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가, 유관기관 정책 등에 따라 변경될 수 있습니다.
주2) 기타비용은 예상비용이므로 변동될 수 있습니다.

2. 자금의 사용목적

(단위 : 원)

시설자금	운영자금	기타자금	계
-	-	6,890,000,000	6,890,000,000

가. 자금의 사용목적 개요

(단위 : 원)

구 분		금액	예정 집행시기	자금사용 우선순위
기타자금	풋백옵션 관련 부채 상환자금	6,890,000,000	2014년 10월	1
합 계		6,890,000,000	-	-

주) 금번 발행과 관련된 발행제비용 및 부족한 기타자금은 당사 자체 자금으로 충당할 계획입니다.

나. 자금의 세부 사용내역

■ 기타자금 사용목적

(단위 : 원)

구 분		상환처	상환 금액	상환 예정시기	비고
기타자금	풋백옵션부채 상환자금	코에프씨 케이티비프론티어챔프 2010의 3호 사모투자전문회사	6,890,000,000	2014년 10월	풋백옵션계약(2011년 06월)에 의거하여 상환 의무 적용

상기표와 같이 금번에 발행되는 일반공모 유상증자 발행총액 6,890,000,000원은 기타자금(풋백옵션부채 상환자금)으로 사용될 예정입니다.

하기 표와 같이 당사는 2011년 06월 코에프씨 케이티비프론티어챔프 2010의 3호 사모투자전문회사와 WCQ의 3년내 상장을 조건으로 적용되는 WCQ 주식 관련 풋백옵션 계약을 체결하였습니다. 2014년 06월까지 당사의 종속회사 WCQ가 상장을 못함에 따라, 당사는 풋백옵션계약에 의거하여 케이티비 프로티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사의 풋백옵션 행사 여부에 따라 WCQ 주식을 재매입할 의무가 존재합니다. 해당 풋백옵션의 원금은 US$13,000,000이며 상환일까지 연복리 9% 이자가 적용됩니다.

이에 따라 2014년 반기 연결 기준 당사의 풋백옵션 관련 부채는 171억원의 기타지급채무(원금분 132억, 이자분 39억)로 재무제표에 계상되어있으며, 신고서 제출일 현재 해당 부채의 상환예상총액은 약 175억원으로 예상됩니다. 당사는 금년 하반기 내로 풋백옵션 관련 부채를 전부 상환하기로 코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사와 협의하였습니다. 당사는 08월 26일 CB 및 차입금을 활용하여 100억원을 상환 완료하였으며, 그 외 풋백옵션 관련 부채 잔액은 금번 유상증자 대금 6,890,000,000원과 당사 보유 현금성 자산(2014년 6월말 연결기준 74억원)을 활용하여 10월 중 상환할 계획입니다. 다만 환율 등의 변동으로 인하여 최종 상환금액이 75억원을 초과하는 경우 당사가 보유한 현금성자산으로 충당할 예정이나, 그 가능성 및 초과금액은 미미할 것으로 판단됩니다. 결과적으로 2014년 기말 기준 당사의 재무제표에 계상된 풋백옵션 관련 기타지급채무는 소멸할 예정입니다. 당사의 풋백옵션 관련 부채에 대한 보다 자세한 사항은 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅲ. 투자위험요소-2.회사위험-자.'를 참조하시기 바랍니다.

[당사 풋백옵션부채 관련 사항]

[계약 주요내용]

자료 : 2011.06.16 당사 주요사항보고서 공시 내역(풋백옵션등계약체결결정)

투 자 설 명 서

2014년 09월 19일
주식회사 월덱스
(주)월덱스 기명식 보통주 6,500,000주
6,890,000,000원
1. 증권신고의 효력발생일 :	2014년 09월 19일
2. 모집가액 :	1,060원
3. 청약기간 :	구주주: 2014년 10월 13일 ~ 2014년 10월 14일 일반공모: 2014년 10월 16일~ 2014년 10월 17일
4. 납입기일 :	2014년 10월 21일
5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소
가. 증권신고서 :	전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr
나. 일괄신고 추가서류 :	해당사항 없음
다. 투자설명서 :	전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr
	서면문서 : 주식회사 월덱스 → 경북 구미시 구포동 4공단로 7길 53-77번지 (전화) 054-456-9980 한국투자증권 주식회사 → 서울특별시 영등포구 의사당대로 88 (전화) 02-3276-5000
6. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항
해당사항 없음

이 투자설명서에 대한 증권신고의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 이 투자설명서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

한국투자증권 주식회사

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사확인서명_투자설명서)20140919

【 본 문 】

요약정보

1. 핵심투자위험

구 분	내 용
사업위험	가. 당사의 영위사업은 반도체 재료 사업으로, 전방산업인 반도체 산업의 경기에 영향을 받습니다. 2013년 반도체 경기는 미국 및 EU의 경기회복과 반도체업체의 재고조정을 통한 Chip 가격 상승등으로 4.4%의 성장세를 보였습니다. 다만 생산량 확대가 아니라 Chip가격 상승이 이끈 반도체 성장으로 장비 부문은 -9%,반도체 웨이퍼 매출은 -13%의 매우 부진한 모습을 보였습니다. 2014년 반도체 산업은 세계 경제개선에 따라 그 성장세를 유지할 것으로 예상되지만, 당사와 같은 반도체 재료 업체는 전방산업인 반도체 산업의 경기변동에 후행하여 매출액 변동성을 보이는 경향이 있으며, 반도체 소자업체의 실적 개선이 당사의 실적에 반영되는 시기는 일정하지 않으며, 그 시기가 지연되는 경우도 존재합니다. 따라서 최근 반도체 경기의 개선에도 불구하고, 당사 실적의 개선 시기는 불확실한바, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 추가로 반도체 시장 상황의 변동가능성, 글로벌 금융위기와 같은 예상치 못한 경기 침체 등에 의해 당사가 속한 전방산업 성장률이 영향을 받을 가능성이 있으므로 투자자께서는 이점 유의해 주시기 바랍니다. 나. 당사의 반도체 재료 제품은 최종 제품의 거래처가 반도체 소자업체와 반도체 소자업체 공정에 장비를 제공하는 1차 장비업체로 제품 매출처가 소수의 업체에 집중되어 있습니다. 이에 따라 당사의 실적은 반도체 소자업체의 CAPEX 투자와 반도체 장비업체의 경기에 영향을 받는 경향이 있습니다. 2013년부터 시작된 반도체경기의 호전으로 인하여, 2014~2015년 반도체 CAPEX 투자 및 반도체 장비업체 전망은 양호할 것으로 전망되고 있습니다. 다만 신고서 제출일 현재 국내 반도체 소자업체의 설비 투자 스케줄에 따르면 2013년 4분기부터 초기 투자가 집행된 후 본격적인 투자는 2014년 4분기 및 2015년에 예정되어 있는 바, 설비 투자에 약 6~9개월 후행하는 당사와 같은 반도체 재료업체의 매출에는 아직 반영되지 못하고 있습니다. 또한 반도체 업황의 변동성으로 인하여 그 설비 투자시기가 지연될 경우 당사의 실적 턴어라운드는 추가로 지연될 가능성이 존재합니다. 2014년 반기 연결 기준 당사의 매출액은 322억원으로 전년 동기 343억원 대비 감소한 모습을 보여주고 있습니다. 이와 같이 반도체 및 반도체 장비 경기의 개선이 당사 실적에 바로 반영되는 것은 아니며, 향후 전방업체의 투자시기에 대한 불확실성도 존재하는바, 투자자 여러분께서이 점 유의하시기 바랍니다. 다. 반도체 시장은 기술/원가 경쟁력, 규모의 경제로 인한 진입장벽으로 인하여 신규업체들의 진입이 더욱 어려워질 것으로 판단됩니다. 이에 따라 시장 내 상위 반도체 소자업체들의 독과점 구조는 더욱 강화될 것으로 예상되며, 반도체 소자업체의 납품업체들에 대한 경쟁요구 및 단가인하 압력도 강화될 것으로 예상됩니다. 이에 따라 반도체 소자업체의 신규장비 투자 및 당사의 신제품 매출이 수반되지 않을 경우, 당사의 수익성은 지속 악화될 수 있으니 이점 투자자께서는 유념하시기 바랍니다. 라. 당사의 제품 생산을 위해 제조공정에 투입되는 주요 원재료는 폴리실리콘과 쿼츠 잉곳으로, 해당 원재료의 가격 변동에 따라 당사의 원재료 매입액 및 제조원가가 변동하게 됩니다. 당사는 주요 원재료의 안정적인 공급을 위한 노력을 지속하고 있으나, 국제 경기변동 등의 영향으로 인한 예상치 못한 폴리실리콘과 쿼츠잉곳 등의 가격 변동성은 당사에 부정적인 영향을 미칩니다. 원재료 가격의 급격한 상승은 당사의 제조원가를 상승시켜 수익성을 악화시킵니다. 또한 원재료 가격의 급격한 하락은 전방업체의 제품단가 하락을 유발시키며, 보유한 원재료 재고의 시가하락으로 인한 재고자산평가손실을 야기시킵니다. 따라서 투자자 여러분께서는 당사의 주요 원재료 가격 변동성에 유의하시기 바랍니다. 마. 반도체 재료산업은 기술집약적 산업으로, 지속적인 기술개발 연구과 연구개발 핵심 인력 유지가 당사 발전에 중요한 경쟁요소입니다. 향후 당사의 주요 연구개발 인력이 퇴사할 경우에는당사의 기술적 노하우나 연구개발 실적이 외부로 유출되어, 당사의 성장성에 부정적인 영향을 끼칠 위험이 존재합니다. 또한 당사가 현재 추진중인 연구과제와 관련한 구체적인 성과가 가시화 되기까지 상당 시일이 소요될 가능성이 존재하는바, 투입된 비용을 회수하지 못하는 결과로 이어질 수도 있으며, 장기적으로는 당사의 경쟁력에 악영향을 미칠 수 있습니다. 이에 투자자 여러분께서는 유의해주시기 바랍니다. 바. 당사의 실리콘 및 쿼츠 등 반도체 재료 제품은 생산의 완전 자동화가 불가능한 산업입니다. 이로 인하여 생산 현장에서의 숙련된 생산 인력은 중요한 경쟁 요소입니다. 당사는 장기 숙련된 생산인력과 안정적인 고용관계를 유지하고 있으나, 향후 숙련 된 생산 인력의 유출이 발생할 경우, 장기적인 회사의 경쟁력은 악화될 수 있으며, 이는 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 사. 당사는 신규사업인 파인세라믹 사업을 통해 반도체 및 디스플레이 시장 진출을 추진하고 있으며, 파인세라믹분야에 2009년부터 2013년까지 지속적으로 설비투자 및 연구개발투자를 진행하여 원료에서부터 제품까지 일관 생산체제를 구축하였습니다. 그러나 아직까지 매출 성과가 가시화되지는 않고 있는 상황이며, 신규사업 분야의 투자 금액과 시간을 상쇄할 수 있을 정도의 수익을 창출할 수 있을지도 불확실합니다. 또한 투자 금액을 회수하기까지는 장기간이 소요될 수 있습니다. 향후 당사가 신규 투자한 파인세라믹 사업에 성과가 가시화되지 않을 경우, 투자 자금을 회수하지 못할 수도 있으니 투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.
회사위험	가. 당사는 2011년 915억원의 매출을 기록하였으나 전방산업의 업황 부진으로 인해 2012년 742억원, 2013년 683억원의 매출을 기록하며 실적이 악화되는 모습을 보여왔습니다. 2014년 반기 매출액 또한 322억원으로 전년 동기 343억원 대비 소폭 감소한 수치를 보이고 있습니다. 영업이익의 경우 2012~2013년 재고자산평가손실 인식 등으로 인해 적자를 나타냈으나 2014년 반기 기준 9억원의 영업이익으로 흑자전환하였습니다. 또한 과거 자본화된 개발비와 WCQ 인수에 따른 영업권에 대한 손상차손 인식에 따른 기타비용과 차입금에 대한 이자비용 등으로 인해 2013년 84억원 당기순손실을 기록하기도 하였습니다. 당사는 향후 전방산업의 업황 개선에 따른 수혜와 부실자산 정리에 따른 손실 기반영으로 향후 실적 및 수익성이 개선될 것으로 기대하고 있으나, 전방산업 업황 개선에 따른 효과가 당사 예상보다 늦거나 크지 않은 경우 또는 향후 업황이 다시 부진할 경우 당사의 수익성이 악화될 가능성이 존재합니다. 나. 2014년 반기말 기준 당사의 매출채권(순액) 잔액은 89.76억원으로 전년말 대비 6.32억원이 감소하였으나 대손충당금은 4.5억원으로 증가하였으며 4.77%의 설정률을 보이고 있습니다. 당사는 매출채권에 대하여 미래의 회수가능성과 경제적인 불확실성등을 고려하여 충당금 설정비율을 산정하고 있으며 1년 초과된 연체 매출채권은 2014년 반기 기준 4.98억원으로 전체 매출채권 대비 5.28%의 비중을 차지하고 있습니다. 당사는 우량한 대기업들을 매출처로 두고있는 바, 원활한 매출채권 회수가 유지될 것으로 판단되나, 매출처의 수익성 및 재무상태 악화로 인해 매출채권 회수가 지연될 수 있으며 이에 따라 당사는 현금흐름 측면에서 어려움을 겪을 수 있습니다. 다. 당사의 2014년 반기 기준 재고자산 규모는 2012년 대비 감소한 223억원으로 당사 총자산 대비 17%를 차지하고 있습니다. 2012년과 2013년 당사는 폴리실리콘 가격의 하락과 장기재고 손실 처리 등으로 인해 2011년 31억원 대비 큰 폭으로증가한 89억, 85억원의 재고자산평가손실충당금을 인식하였으며, 이는 매출원가율 상승으로 이어져 당사의 수익성에도 부정적인 영향을 미쳤습니다.2014년 반기 당사 재고자산평가충당금은 83억원으로 전기 대비 유사한 수준을 보이고 있습니다. 이와 같이 당사는 재고자산 규모가 크기 때문에, 재고자산을 줄이려는 노력(재고자산회전율 2012년 2.27, 2013년 2.51, 2014년 반기 2.79)에도 불구하고, 향후 재고자산평가손실 등의 재고자산 리스크에 노출되어 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 라. 당사의 2011년 기준 유동비율과 부채비율은 169.77%, 166.62%로 경쟁사 대비 양호한 재무안정성을 보였으나 전방산업의 업황 악화에 따른 실적 부진 및 설비투자 등을 위한 차입규모 확대로 재무안정성 지표가 지속적으로 악화되는 모습을 보이며 2012년 기준 유동비율과 부채비율은 각 98.50%, 190.53%, 2013년 기준 66.83%, 218.73%, 2014년 반기 기준 65.85%, 225.05%를 기록하고 있습니다. 특히 2012년 이후 현재까지 유동부채가 유동자산을 초과하고 있으며, 단기성차입금이 총차입금에서 차지하는 비중이 70.95%를 보이며 당사의 유동성에 부담으로 작용하고 있습니다. 당사의 실적 추이 등 대내외적인 시장환경 변화에 따라 차입금의 만기연장이 계획대로 이루어지지 않을 경우 당사 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 이자비용 부담 등으로 이어질 수 있습니다.이자보상능력을 나타내는 이자보상배율의 경우 당사는 2011년 3.88배를 나타냈으나, 2012년과 2013년 영업손실을 기록함으로써 음의 값을 보였으며, 2014년 반기 기준 0.52배의 이자보상배율로 여전히 이자비용이 영업이익을 초과하고 있는 상태입니다. 마. 당사는 2011년 이후 실적 대비 안정적인 영업활동현금흐름을 유지하고 있으며, 2014년 반기 기준 51억원의 영업활동으로 인한 현금흐름을 보였습니다. 그러나 WCQ 및 WCQ Taiwan에 대한 설비투자와 파인세라믹 분야에 대한 투자 등으로 인해 투자활동현금흐름이 영업활동현금흐름을 초과하며 당사의 재무안정성 및 현금흐름이 악화되는 모습을 보였습니다. 향후 당사의 현금흐름은 실적 개선 및 합리적인 투자집행에 따라 점진적으로 개선될 것으로 예상되나, 장치산업의 특성에 따른 일정 규모 이상의 설비투자와 신규투자, 그리고 업황 악화시 실적 부진으로 인한 영업활동현금흐름 위축으로 당사의 현금흐름이 악화될 가능성이 있습니다. 바. 당사의 주요 매출처는 SK하이닉스와 삼성전자로 연결기준 매출액의 약 30% 수준의 비중을 차지하고 있으나 동 매출처의 내부 구매정책에 따라 타업체와의 납품 경쟁이 심화되며 과거 대비 당사의 공급 물량이 감소하는 모습을 보이고 있습니다. 영위사업의 특성상 전방산업인 반도체산업의 업황 및 고객의 구매정책에 따라 각 매출처에 대한 당사 매출의 변동성이 존재하며, 공급가격 결정에 있어 열위한 협상력을 가지고 있음에 따라 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 사. 2014년 반기 기준 실리콘 부품이 당사 연결기준 매출액에서 차지하는 비중은 56.79%로 실리콘 부품의 판매실적에 따라 당사의 실적이 민감한게 움직이는 구조를 가지고 있습니다. 또한 당사 주요 제품들의 수요처가 반도체 식각 공정 등 반도체 전(前)공정에 집중됨에 따라 반도체 소재 산업 및 장비산업의 업황에 당사의 수익성이 연동되어 변동할 위험이 상존합니다. 아. 2014년 반기 기준 당사 연결기준 매출액에서 수출이 차지하는 비중은 70%이며, 이러한 국제적인 영업활동으로 인해 당사는 환율변동 위험에 노출되어 있습니다. 당사는 별도로 외환 관련하여 헷지수단을 취하지 않고 있으며, 다만 연결회사 내의 회사들이 각 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 정책을 취하고 있습니다. 다만, 주요 종속회사가 모두 해외사업장을 기반으로 하고 있는데다 당사 또한 외화표시 차입금 비중이 절대적이어서, 환율 변동으로 인한 환위험이 상존함에 따라 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 자. 당사는 2011년 KoFC-KTB PEF를 대상으로 WCQ의 지분 매각 및 신주발행을 진행하는 과정에서 주식취득일로부터 3년 이내에 WCQ가 상장을 하지 못하는 경우 매각금액에 연복리 9%를 가산한 금액으로 주식을 재매입할 의무를 부담하는 Put back option 계약을 체결하였습니다. 보고서 제출일 현재 WCQ가 상장을 하지 못함에 따라 2014년 반기 재무제표상에는 동 계약에 의한 기타지급채무 171억원이 반영되어 있으며, 이는 2014년 반기말 기준 당사의 부채총액 대비 약 19% 규모로 당사의 재무안정성에 부담으로 작용하고 있습니다. 따라서 당사는 KoFC-KTB PEF와의 협의를 통해 당사 보유 현금성자산 및 산업은행 투자금액(CB), 금번 유상증자 납입대금으로 동 부채를 상환할 계획입니다. 당사는 CB 및 차입금을 활용하여 08월 26일 100억원을 상환 완료하였으며, 10월중 잔액을 상환할 계획입니다. 그러나 KoFC-KTB PEF와의 협의과정에서 변동사항이 발생할 수 있으며 금번 유상증자 과정에서 주가하락으로 인한 모집금액 감소 등으로 인해 동 부채 상환과 관련하여 당사의 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 차. 신고서 제출일 현재 당사의 연결대상 종속기업은 West Coast Quartz Corporation와 그 종속회사인 WCQ Asia-Pacific, WCQ Japan, WCQ Taiwan 및 (주)이코루미 등 5개사이며 이중 WCQ Japan, WCQ Taiwan 및 (주)이코루미는 지속적인 영업활동 부진으로 자본잠식상태에 있습니다. 미국법인인 West Coast Quartz Corporation의 K-IFRS 적용 연결재무제표 기준 최근 영업실적은 2011년 51,891천달러 매출액 및 2,748천달러 영업이익을, 2012년 44,295천달러 매출액과 7,533천달러 영업손실을, 2013년 45,042천달러 매출액과 2,156천달러의 영업손실을, 2014년 상반기 22,360천달러 매출액과 320천달러의 영업손실을 기록하여 당사의 재무안정성 및 수익성에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 카. 영위사업의 유사성과 수직계열화로 인해 당사와 종속기업간에는 제품 매출 등의 거래가 빈번하게 나타나고 있습니다. 이러한 종속기업과의 거래가 당사 별도기준 손익 현황에서 차지하는 비중은 2014년 반기 기준 매출액 대비 16.22%, 매출원가 대비 30.61%의 비중을 차지하고 있습니다. 2014년 반기 기준 당사의 종속기업에 대한 매출채권은 120억원으로 그 규모가 큰수준이며 이 중 6개월 이상 초과분은 62억원 수준이지만, 해당 금액에 대해서는 대손 충당금을 설정하지 않고 있습니다. 이는 종속회사에 대한 자금 지원의 성격을 띄고 있습니다. 특히 종속회사 WCQ가 최근 2개년 당기순손실을 기록하는 등 실적이 부진함에 따라 당사의 WCQ에 대한 매출채권(WCQ 연결대상법인 WCQ ASIA-PACIFIC, WCQ TAIWAN, WCQ JAPAN 포함) 중 25.49%에 해당하는 31억원 규모의 매출채권이 1년 이상 회수가 지연되고 있으며 이는 당사의 현금흐름에 부정적인 영향을 미치고 있는바, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 타. 보고서 제출일 현재 당사의 최대주주는 배종식 대표이사로 3,400,000주(48.57%)의 지분을 보유하고 있으며 특수관계인을 포함시 51.45%의 지분율로 안정적인 경영권을 확보하고 있습니다. 당사의 최대주주는 금번 유상증자에 25억원 규모로 참여할 예정이며, 확정 발행가액 1,060원 기준으로 유상증자 종료 이후 최대주주의 지분율은 42.66%으로 하락하게 됩니다. 또한 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 파."에서 언급한 전환사채의 발행으로 인해 투자자의 전환권 행사시에도 당사의 지분율에 변동사항이 발생할 수 있습니다. 파. 당사는 2014년 8월 18일 30억원 규모의 전환사채를 발행하기로 결의하였으며, 동 전환사채 발행을 통한 납입대금은 2014년 08월 26일 KoFC-KTB PEF와의 Put back option에 따른 부채를 일부상환하는데 사용하였습니다.전환사채 투자자들의 전환권 행사(전환가격 2,722원)에 따른 신주 발행(리픽싱 미고려시 증자전 주식수 기준 13.6%, 증자후 주식수 기준 8.2% 수준)으로 주가 희석화 , 물량 출회에 따른 주가하락 가능성이 존재합니다. 추가로 시가를 하회하는 유상증자(금번 유상증자 포함) 및 무상증자 시 전환가격은 하락조정되며 그에 따라 전환권 행사에 따른 신주 발행규모는 확대될 수 있으며, 1년이 경과한 날 및 이후 3개월마다 주가 수준에 따라 전환가격도 조정될 수 있습니다. 또한 전환권을 행사하지 않더라도 전환권 행사시 증가할 잠재물량에 대한 우려로 당사 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 하. 2014년 6월말 기준 당사가 피고로 계류중인 중요한 소송사건은 없으며 WCQ의 은행차입금 및 전환사채에 대하여 지급보증을 제공하고 있습니다. 또한 당사가 보유한 장단기금융상품 및 유형자산ㆍ재고자산을 차입금 등에 대한 담보로 제공하고 있으며 "코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사"와 맺은 Put Back Option 등과 관련하여 WCQ 주식을 담보로 제공하고 있습니다. 담보로 제공된 자산이 2014년 반기말 기준 잔액 대비 차지하는 비중 대부분 90%에 가까움에 따라 추가적인 담보제공을 통한 재무적 유동성 확보는 제한적일 것으로 판단되며, 이는 당사의 재무안정성에 부담으로 작용할 수 있습니다. 이와 같은 우발채무가 단기간에 현실화되어 당사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 가능성은 제한적이나, 향후 대내외적인 환경변화에 따라 상기 우발채무가 현실화될 경우 당사의 재무구조 악화로 이어질 수 있습니다. 한편 최근 3개년 당사의 이연법인세 순자산액은 증가하며, 2014년 반기 기준 55억원을 기록하고 있습니다. 향후당사가 지속적으로 당기순손실(2014년 반기 0.6억 당기순이익)이 발생한다면, 세무상 납부액을 감소시켜주는 이연법인세 자산은 그 자산성에 문제가 발생할 가능성이 존재하오니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
기타 투자위험	가. 금번 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우 신주의 추가상장일까지 환금성에 제약이 있으며, 청약 후 추가상장일 사이에 주가가 하락할 경우 원금에 대한 손해가 발생할 가능성이 있습니다. 나. 금번 유상증자는 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 진행되며 초과청약이 가능하므로 증자방식 및 청약 절차에 대하여 정확히 이해하시고 투자에 임하시기 바라며, 금번 유상증자로 인해 증가되는 주식의 물량 출회 및 주가희석화에 따른 주가하락의 가능성이 있습니다. 또한 청약이 미달될 경우 대표주관회사가 실권주를 인수하며, 당사는 인수 금액에 해당하는 추가수수료를 지급하게 됩니다. 이를 고려시 실권주 매입단가가 일반청약자들 보다 13.5% 낮은 것과 같은 결과가 초래되어 당사의 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 다. 최근 상장기업에 대한 관리감독기준이 강화되는 추세이며, 향후 당사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 라. 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자들께서는 투자 시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다. 마. 본 건 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식가치가 하락할 수 있으며, 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함을 유의하시기 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(단위 : 원, 주)

증권의 종류	증권수량	액면가액	모집(매출) 가액	모집(매출) 총액	모집(매출) 방법
기명식보통주	6,500,000	500	1,060	6,890,000,000	주주배정후 실권주 일반공모

인수인		증권의 종류	인수수량	인수금액	인수대가	인수방법
대표	한국투자증권	기명식보통주	-	-	▶ 기본수수료: 모집총액 x 2.0% ▶ 추가수수료: 잔액인수금액 x 13.5%	잔액인수

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2014년 10월 13일 ~ 2014년 10월 14일	2014년 10월 21일	2014년 10월 16일	2014년 10월 21일	2014년 09월 05일

자금의 사용목적
구 분	금 액
기타자금	6,890,000,000
발행제비용	160,440,200

신주인수권에 관한 사항
행사대상증권	행사가격	행사기간
-	-	-

매출인에 관한 사항
보유자	회사와의 관계	매출전 보유증권수	매출증권수	매출후 보유증권수
-	-	-	-	-

【주요사항보고서】

주요사항보고서(유상증자결정)-2014.08.18

【기 타】

1) 한국투자증권㈜는 금번 ㈜월덱스 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 대표주관회사입니다.

2) 금번 유상증자는 잔액인수방식에 의한 것입니다. 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 주주배정후 실권주 일반공모 후 최종실권주를 잔액인수하게 되며, 인수방법 및 인수대가에 대한 자세한 내용은 '제1부 Ⅰ. 5. 인수 등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.

3) 상기 모집가액은 확정 발행가액이며, 확정 발행가액은 구주주 청약 초일전 3거래일(2014년 10월 07일)에 확정되어 2014년 10월08일에 회사 인터넷 홈페이지(www.worldexint.com)에 공고될 예정입니다.

4) 상기 청약기일은 구주주 청약 일정이며, 일반공모 청약은 2014년 10월 16일과 2014년 10월 17일 2일간입니다. 일반공모 청약공고는 2014년 10월 16일에 회사 인터넷 홈페이지(www.worldexint.com)에 공고할 예정입니다.

5) 일반공모 청약은 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 본·지점, 홈페이지 및 HTS에서 가능합니다. 단, 구주주 청약 결과 발생한 실권주 및 단수주가 50,000주 미만(액면가 500원 기준)이거나 실권금액이 1억원 미만일 경우 일반에게 공모하지 않고, 대표주관회사인 한국투자증권㈜가 인수할 수 있습니다.

6) 금융감독원에서 증권신고서를 심사하는 과정에서 정정명령 조치를 취할 수 있으며, 만약 정정 명령이 발생할 경우에는 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.

7) 증권신고서의 효력의 발생은 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

(단위 : 원, 주)

증권의 종류	증권수량	액면가액	모집(매출)가액	모집(매출)총액	모집(매출) 방법
기명식보통주	6,500,000	500	1,060	6,890,000,000	주주배정후실권주일반공모

주) 이사회 결의일 : 2014년 08월 18일

[ 1차 발행가액 산정표 (2014. 08. 04 ~ 2014. 09. 02) ]

(단위 : 원, 주)

일수	일 자	종 가	거 래 량	종가 X 거래량
1	2014-08-04	2,635	3,791	9,989,285
2	2014-08-05	2,760	26,569	73,330,440
3	2014-08-06	2,790	12,327	34,392,330
4	2014-08-07	2,795	33,159	92,679,405
5	2014-08-08	2,790	2,750	7,672,500
6	2014-08-11	2,760	3,235	8,928,600
7	2014-08-12	2,690	16,493	44,366,170
8	2014-08-13	2,725	20,953	57,096,925
9	2014-08-14	2,745	33,360	91,573,200
10	2014-08-18	2,705	18,299	49,498,795
11	2014-08-19	2,300	20,060	46,138,000
12	2014-08-20	2,085	517,084	1,078,120,140
13	2014-08-21	2,185	178,589	390,216,965
14	2014-08-22	2,135	55,596	118,697,460
15	2014-08-25	2,120	64,014	135,709,680
16	2014-08-26	2,110	24,372	51,424,920
17	2014-08-27	2,120	33,854	71,770,480
18	2014-08-28	2,125	41,686	88,582,750
19	2014-08-29	2,140	23,770	50,867,800
20	2014-09-01	2,125	20,613	43,802,625
21	2014-09-02	2,070	103,228	213,681,960
1개월 평균종가(A)		2,200
1주일 평균종가(B)		2,100
최근일 종가(C)		2,070
A,B,C의 산술평균(D)		2,124	[(A)+(B)+(C)]/3
기준주가[Min(C,D)]		2,070	(C)와 (D)중 낮은 가액
할인율		25%
예정발행가액		1,260	기준주가 X (1- 할인율) 예정발행가 = ──────────── (1 + 증자비율 X 할인율) (단, 호가단위 미만은 절상하며, 액면가 미만인 경우에는 액면가로 합니다.)

② 2차 발행가액 산정 근거

[ 2차 발행가액 산정표 (2014.10.01 ~ 2014.10.07) ]

(단위 : 원, 주)

일수	일자	종 가	거 래 량	종가 X 거래량
1	2014-10-01	1,565	67,541	105,701,665
2	2014-10-02	1,670	890,185	1,486,608,950
3	2014-10-06	1,460	465,166	679,142,360
4	2014-10-07	1,410	89,402	126,056,820
1주일 평균종가(A)		1,585
기산일 종가(B)		1,410
A,B의 산술평균(C)		1,498	[(A)+(B)]/2
기준주가[Min(B,C)]		1,410	(B)와 (C)중 낮은 가액
할인율		25%
2차 발행가액		1,060	2차 발행가 = 기준주가 X (1- 할인율) (단, 호가단위 미만은 절상하며, 액면가 미만인 경우에는 액면가로 합니다.)

['자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 및 '증권의 발행 및 공시등에 관한 규정' 제5-15조의2에 의거 산정한 가격 산정표]
(2014.10.02 ~ 2014.10.07)

(단위 : 원, 주)

일수	일자	종가	거래량	거래대금
1	2014-10-02	1,670	890,185	1,559,450,785
2	2014-10-06	1,460	465,166	715,270,790
3	2014-10-07	1,410	89,402	128,988,965
3거래일 가중산술평균주가(A)		1,664
할인율		40%
청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%		1,000	(단, 호가단위 미만은 절상)

▶ 확정 발행가액 = Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%}

구분	발행가액
1차발행가액	1,260원
2차발행가액	1,060원
청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%(호가단위 절상)	1,000원
확정발행가액 Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%}	1,060원

→ 이에 따라 확정발행가액은 1,060원으로 결정되었습니다.

■ 공모일정 등에 관한 사항

[주요일정]

날짜	업 무 내 용	비고
2014년 08월 18일	유상증자 이사회 결의	-
2014년 08월 18일	증권신고서(예비투자설명서) 제출	-
2014년 08월 19일	유상증자 신주발행공고 및 주주명부 폐쇄공고	당사 인터넷 홈페이지(http://www.worldexint.com)
2014년 09월 02일	유상증자 1차 발행가액 확정	신주배정기준일 3거래일전
2014년 09월 04일	유상증자 권리락	-
2014년 09월 05일	유상증자 신주배정기준일(주주확정)	(명부폐쇄 9.06 ~ 9.16)
2014년 09월 18일	신주배정, 발행가 통지, 청약서발송	-
2014년 09월 24일	신주인수권증서 상장일	5거래일이상 동안 거래
2014년 10월 01일	유상증자 신주인수권증서 상장폐지	구주주 청약초일 5거래일전에 상장폐지되어 있어야함
2014년 10월 07일	유상증자 확정 발행가액 산정	구주주 청약초일 3거래일 전
2014년 10월 08일	유상증자 확정 발행가액 확정 공고	당사 인터넷 홈페이지(http://www.worldexint.com)
2014년 10월 13일	유상증자 구주주청약	-
2014년 10월 14일	유상증자 구주주청약	-
2014년 10월 16일	유상증자 일반공모청약 공고	당사 인터넷 홈페이지(http://www.worldexint.com)
2014년 10월 16일	유상증자 일반공모청약	-
2014년 10월 17일	유상증자 일반공모청약	-
2014년 10월 21일	주금납입/환불/배정공고/발행실적 공시	-
2014년 10월 23일	유상증자 등기 완료 / 주금 수령	-
2014년 10월 31일	유상증자 주권교부	-
2014년 11월 03일	유상증자 신주상장 예정일	-

주1) 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정 요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.
주2) 상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

2. 공모방법

[공모방법 : 주주배정후 실권주 일반공모]

모 집 대 상	주 수(%)	비 고
구주주 청약 (신주인수권증서 보유자 청약)	6,500,000주 (100%)	- 구주 1주당 신주 배정비율 : 1주당 0.9285714285주 - 신주배정 기준일 : 2014년 9월 5일 - 보유한 신주인수권증서의 수량 한도로 청약가능(구주주에게는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율을 곱한 수량만큼의 신주인수권 증서가 배정됨)
초과 청약	-	- 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의6의 ②조 2항에 의거 초과청약 - 초과청약비율 : 배정신주(신주인수권증서) 1주당 0.2주 - 신주인수권증서 거래를 통해서 신주인수권증서를 매매시 보유자 기준으로 초과청약 가능
일반모집 청약 (고위험고수익투자신탁 청약 포함)	-	- 구주주 청약 후 발생하는 단수주 및 실권주에 대해 배정됨
합 계	6,500,000주 (100%)	-

주1) 본 건 유상증자는 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 진행되며, 구주주 청약결과 발생하는 실권주 및 단수주는 우선적으로 초과청약자에게 배정되며, 이후 실권이 발생할 경우에 대해서는 일반에게 공모합니다.
주2) 구주주의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.9285714285주를 곱하여 산정된 배정주식수로 하되, 1주 미만은 절사합니다.
주3) 신주인수권증서 보유자는 보유한 신주인수권증서 수량의 한도로 증서청약을 할 수 있고, 동 주식수에 초과청약비율(20%)를 곱한 수량을 한도로 초과청약 할 수 있습니다. 단, 1주 미만은 절사합니다.
① 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수
② 신주인수권증서 청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권증서의 수량
③ 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 X 초과청약 비율(20%)
주4) 구주주 청약결과 발생한 미청약주식 및 단수주는 "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제9조 제2항 제3호에 따라 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다. 다만, 이 경우에도 불구하고 대표주관회사는 "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제9조 제5항에 따라 청약경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.
주5) 구주주 청약 및 고위험고수익투자신탁 청약 결과 발생한 미청약주식 및 단수주는 다음 각호와 같이 일반에게 공모하되, 개인투자자 및 기관투자자(집합투자업자 포함)에게 구분 없이 배정합니다.
① 1단계: 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 공모주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다.
② 2단계: 이후 최종 잔여주식은 최고청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동순위 최고청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는 추첨에 의하여 배정합니다.
주6) 일반공모를 거쳐 배정 후에도 미 청약된 잔여주식에 대하여는 대표주관회사가 자기계산으로 잔액인수하기로 합니다.
주7) 단, 대표주관회사는 '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제9조 제2항에 의거 일반청약자(고위험고수익투자신탁 포함)에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주 이하(액면가 500원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 이를 청약자에게 배정하지 아니할 수 있습니다.

▶ 구주주 1주당 배정비율 산출근거

A. 보통주식	7,000,000
B. 우선주식	-
C. 발행주식총수 (A + B)	7,000,000
D. 자기주식 + 자기주식신탁	-
E. 자기주식을 제외한 발행주식총수 (C - D)	7,000,000
F. 유상증자 주식수	6,500,000
G. 증자비율 (F / C)	92.86%
H. 우리사주조합 배정	-
I. 구주주 배정 (F - H)	6,500,000
J. 구주주 1주당 배정비율 (I / E)	0.9285714285

3. 공모가격 결정방법

신주의 발행가액은 '증권의발행및공시등에관한규정' 제5-18조(유상증자의 발행가액결정)에 의거, 주주배정 및 주주우선공모증자 시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 '(구)유가증권발행및공시등에관한규정' 제 57조에 의거하여 아래와 같이 산정할 예정입니다.

■ 확정발행가액 산정

① 1차 발행가액 산정 : 신주배정기준일(2014년 09월 05일)전 제3거래일(2014년 09월 02일)을 기산일로 하여 소급한 1개월 평균종가(거래량 가중산술평균), 1주일 평균종가(거래량 가중산술평균) 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 25%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

기준주가 X 【 1-할인율(25.0%) 】
▶ 1차 발행가액 = ──────────────────────── 1 + 【유상증자비율(92.86%) X 할인율(25.0%)】

② 2차 발행가액 산정 : 구주주 청약일(2014년 10월 13일) 전 제3거래일(2014년 10월 07일)을 기산일로 한 1주일 평균종가(거래량 가중산술평균) 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 25%의 할인율을 적용하여 아래의 산식에 의하여 산정한 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

▶ 2차 발행가액 = 기준주가 ×【1 - 할인율(25%)】

③ 확정 발행가액 산정 : 확정발행가액은 ①의 1차 발행가액과 ②의 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 다만 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 및 '증권의 발행 및 공시등에 관한 규정' 제5-15조의2에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상함)

▶ 확정발행가액 = Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%}

④ 모집가액 확정공시에 관한 사항 : 1차 발행가액은 2014년 09월 02일에 결정되고, 확정 발행가액은 2014년 10월 07일에 결정되어 금융감독원 전자공시시스템에 공시되며, 2014년 10월 08일 회사 인터넷 홈페이지(http://www.worldexint.com)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다.

※ 발행가액을 산정함에 있어 할인율 적용에 따른 발행가액이 액면가액 이하일 경우 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

※ 일반공모 발행가액은 구주주 청약시에 적용된 확정 발행가액을 동일하게 적용합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

항 목

내 용

모집 또는 매출주식의 수

6,500,000주

주당 모집가액 또는 매출가액

예정가액

확정가액

1,060원

모집총액 또는 매출총액

예정가액

확정가액

6,890,000,000원

청 약 단 위

1) 구주주(신주인수권증서 보유자) : 1주로 하며, 개인별 청약한도는 보유하고 있는 신주인수권증서와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)를 합한 주식수임.

2) 일반공모 : 일반청약자의 청약단위는 최소 청약단위 100주이며, 일반청약자의 청약한도는 "일반공모 배정분"의 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 본다.

구분		청약단위
100주 이상	1,000주 이하	100주 단위
1,000주 초과	5,000주 이하	500주 단위
5,000주 초과	10,000 주 이하	1,000주 단위
10,000주 초과	50,000주 이하	5,000주 단위
50,000주 초과	100,000주 이하	10,000주 단위
100,000주 초과	500,000주 이하	50,000주 단위
500,000주 초과	1,000,000주 이하	100,000주 단위
1,000,000주 초과	5,000,000주 이하	500,000 주 단위
5,000,000 주 초과		1,000,000 주 단위

청약기일

우 리 사 주 배 정

개시일

종료일

구주주
(신주인수권증서 보유자)

개시일

2014년 10월 13일

종료일

2014년 10월 14일

일반모집 또는 매출

개시일

2014년 10월 16일

종료일

2014년 10월 17일

기 타

개시일

종료일

청약
증거금

구주주(신주인수권증서 보유자)

청약금액의 100%

초 과 청 약

청약금액의 100%

일반모집 또는 매출

청약금액의 100%

납 입 기 일

2014년 10월 21일

배당기산일(결산일)

2014년 01월 01일

나. 모집 또는 매출의 절차

(1) 공고의 일자 및 방법

구 분	일 자	공고 방법
신주발행(신주배정기준일)의 공고	2014년 08월 19일	당사 인터넷 홈페이지 (http://www.worldexint.com)
모집 또는 매출가액 확정의 공고	2014년 10월 08일	당사 인터넷 홈페이지 (http://www.worldexint.com)
실권주 일반공모 청약공고	2014년 10월 16일	당사 인터넷 홈페이지 (http://www.worldexint.com) 한국투자증권(주) 홈페이지 (http://www.truefriend.com)
실권주 일반공모 배정공고	2014년 10월 21일	당사 인터넷 홈페이지 (http://www.worldexint.com) 한국투자증권(주) 홈페이지 (http://www.truefriend.com)

주) 청약결과 초과청약금 환불에 대한 통지는 대표주관회사 홈페이지에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

(2) 청약방법

① 구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약) : 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 실질주주는 주권을 예탁한 증권회사의 본ㆍ지점 및 한국투자증권(주)의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 증권회사에 예탁하지 않고 자기명의의 주권을 직접 보유하고 있는 명부상 주주는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 한국투자증권(주)의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다.

② 초과청약 : 제1항의 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 신주인수권증서 청약한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다.

③ 일반공모 청약 : 해당 청약사무취급처에서 사전에 정하여 공시하는 청약방법에 따라 청약사무취급처에 실명확인증표와 소정의 청약서, 청약증거금을 제시하고 청약합니다. 단, 청약증거금은 청약금액의 100%로 하며, 청약증거금은 주금납입일에 납입금으로 대체하되, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다. 한개의 청약처에서 이중청약은 불가능 하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개의 청약처에 대한 복수청약은 불가능합니다. 고위험고수익투자신탁의 청약 시, 청약사무 취급처에 "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제2조 제18호에 따른 요건을 충족하고, 제9조 제4항에 해당하지 않음을 확약하는 서류 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.

④ 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(자본시장과금융투자업에관한법률 제 9조 제 5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제 132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다.

⑤ 기타
a. 일반공모 배정을 함에 있어 이중청약이 있는 경우에는 그 청약자의 청약 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다. 단, 구주주가 신주배정비율에 따라 배정받은 주식을 청약한 후 일반공모에 참여하는 경우에는 금지되는 이중청약이 있는 경우로 보지 않습니다.
b. 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 합니다.
c. 청약자는 '금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률'에 의거 실지 명의에 의해 청약해야 합니다.

⑥ 청약한도
a. 구주주(신주인수권증서 보유자)의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.9285714285주를 곱하여 산정된 신주인수권증서(단, 1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)를 합한 주식수로 하되, 자기주식 및 자사주신탁 등의 자기주식 변동으로 인하여 구주주의 1주당 배정 비율은 변동될 수 있습니다.
b. 일반공모 청약자의 청약한도는 일반공모 총 공모주식 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 간주합니다.

(3) 청약취급처

청약대상자		청약취급처	청약일
구주주 (신주인수권증서 보유자)	명부주주 (실질주주가 아닌 주주명부 등재 주주)	한국투자증권(주) 본ㆍ지점	2014년 10월 13일 ~ 2014년 10월 14일
구주주 (신주인수권증서 보유자)	실질주주	1) 주주확정일 현재 (주)월덱스의 주식을 예탁하고 있는 당해 증권회사 본ㆍ지점 2) 한국투자증권(주) 본ㆍ지점	2014년 10월 13일 ~ 2014년 10월 14일
일반공모청약 (고위험고수익투자신탁 청약 포함)		한국투자증권(주) 본ㆍ지점	2014년 10월 16일 ~ 2014년 10월 17일

(4) 청약결과 배정방법

① 구주주 청약(신주인수권증서 청약) : 보유하고 있는 신주인수권증서 수량 범위 내에서 청약한 주식수에 따라 배정됩니다.(자본시장법 제165의 6조 3항 및 '증권의발행및공시등에관한규정' 제5-19조에 의거하여 구주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.)

② 초과청약 : 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주가 있는 경우, 실권주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정합니다. 이때 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다. (단, 초과청약 주식수가 실권주에 미달한 경우 100% 배정)

	실권주[구주주배정분 - 구주주청약분]
* 초과청약 배정 비율 =	---------------------------------------
	초과청약 주식수

③ 고위험고수익투자신탁 청약 : 상기 구주주청약 및 초과청약 결과 발생한 실권주 및 단수주는 대표주관회사가 전부 취득하고, "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제9조 제2항 제3호에 따라 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다. 다만, 이 경우에도 불구하고 대표주관회사는 "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제9조 제5항에 따라 청약경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.

④ 일반공모 청약 : 상기 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약, 초과청약 및 고위험고수익투자신탁 청약 결과 발생한 실권주 및 단수주는 대표주관회사가 일반에게 공모하되, 일반청약자 및 기관투자자(집합투자업자 포함)에게 구분 없이 배정합니다.

a. 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 공모주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 이후 최종 잔여주식은 최고청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동순위 최고청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는 대표주관회사가 무작위 추첨방식을 통하여 배정합니다.

b. 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약주식수가 일반공모 주식수에 미달하는 경우에는 청약주식수대로 배정합니다. 배정결과 발생하는 잔여주식은 대표주관회사가 자기계산으로 인수합니다.

⑤ 단, 대표주관회사는 '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제9조 제2항5호에 의거 고위험고수익투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주 이하(액면가 500원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 이를 청약자에게 배정하지 아니할 수 있습니다.

(5) 투자설명서 교부에 관한 사항
- '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 (주)월덱스 및 대표주관회사인 한국투자증권(주)이 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.

- 금번 유상증자에 청약하고자 하는 투자자께서는 (동법 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 동법 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외) 청약하시기 전 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

- 투자설명서 수령거부 의사 표시는 서면, 전화·전신·모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신으로만 하여야 합니다.

① 투자설명서 교부 방법 및 일시

구분	교부방법	교부일시
구주주 청약자	1), 2), 3)을 병행 1) 등기우편 송부 2) 한국투자증권 본, 지점 교부 3) 한국투자증권 홈페이지나 HTS에서 교부	1) 우편송부시 : 청약초일(2014년 10월 13일) 이전 수취 가능 2) 한국투자증권 본, 지점 : 청약종료일(2014년 10월 14일)까지 3) 한국투자증권 홈페이지 또는 HTS 교부 : 청약종료일(2014년 10월 14일)까지
일반 청약자	1), 2)를 병행 1) 한국투자증권 본, 지점 교부 2) 한국투자증권 홈페이지나 HTS에서 교부	1) 한국투자증권 본, 지점 : 청약종료일(2014년 10월 17일)까지 2) 한국투자증권 홈페이지 또는 HTS 교부 : 청약종료일(2014년 10월 17일)까지

※ 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

② 확인절차
a. 우편을 통한 투자설명서 수령시
- 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.
- HTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.
- 주주배정 유상증자 경우 유선청약이 가능합니다. 유선상으로 신분확인을 하신 후, 투자설명서 교부 확인을 해주시고 청약을 진행하여 주시기 바랍니다.
b. 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시
직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.
c. 홈페이지 또는 HTS를 통한 교부
청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

③ 기타
a. 금번 유상증자의 경우, 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주분들에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는, 지점방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 한국투자증권(주)의 홈페이지에서 다운로드 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조 제1항 각호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.
b. 구주주 청약시 한국투자증권(주) 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법
해당 증권회사의 청약방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

※ 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등의 방법으로 표시하지 않을 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

※ 관련법규

<자본시장과 금융투자업에 관한 법률>
제9조 (그 밖의 용어의 정의)
⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3>
1. 국가
2. 한국은행
3. 대통령령으로 정하는 금융기관
4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다.
5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자

제124조 (정당한 투자설명서의 사용) ① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서(집합투자증권의 경우 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 교부를 별도로 요청하지 아니하는 경우에는 제2항제3호에 따른 간이투자설명서를 말한다. 이하 이 항 및 제132조에서 같다)를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.<개정 2013.5.28>
1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것
2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것
3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것
4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것

<자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령>
제11조 (증권의 모집·매출) ① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 합산 대상자에서 제외한다. <개정 2009.10.1, 2010.12.7, 2013.6.21, 2013.8.27>
1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가
가. 제10조제1항제1호부터 제4호까지의 자
나. 제10조제3항제12호·제13호에 해당하는 자 중 금융위원회가 정하여 고시하는 자
다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인
라. 신용평가회사(법 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자를 말한다. 이하 같다)
마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사·감정인·변호사·변리사·세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자
바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자
2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자
가. 발행인의 최대주주(법 제9조제1항제1호에 따른 최대주주를 말한다. 이하 같다)와 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주
나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로복지기본법」에 따른 우리사주조합원
다. 발행인의 계열회사와 그 임원
라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주
마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원
바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인
사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자) 법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. <개정 2009.7.1, 2013.6.21>
1. 제11조 제1항 제1호 다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자
1의2. 제11조제2항제2호 및 제3호에 해당하는 자
2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화·전신·모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자
3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

(6) 주권교부에 관한 사항

① 주권교부예정일: 2014년 10월 31일 (단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있습니다.)
② 주권교부장소: 명의개서대행기관 (한국예탁결제원)
③ '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제309조 제5항의 규정에 의한 신청을 한 경우, 해당청약자에게 배정된 주식은 한국예탁결제원의 명의로 일괄발행되고 동 주권은 청약취급처의 장부상 계좌에 자동입고됩니다.

※ 관련법규
<자본시장과 금융투자업에 관한 법률>
제309조 ⑤ 예탁자 또는 그 투자자가 증권등을 인수 또는 청약하거나, 그 밖의 사유로 새로 증권등의 발행을 청구하는 경우에 그 증권등의 발행인은 예탁자 또는 그 투자자의 신청에 의하여 이들을 갈음하여 예탁결제원을 명의인으로 하여 그 증권등을 발행 또는 등록(「국채법」 또는 「공사채등록법」에 따른 등록을 말한다. 이하 이 절에서 같다)할 수 있다.

(7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항

청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다. 일반공모 총청약주식수(기관투자자 포함)가 일반공모주식수를 초과하여 청약증거금이 발생한 경우, 그 초과 청약증거금은 2014년 10월 21일부터 해당 청약사무 취급처에서 환불합니다.

(8) 주금납입장소 : 한국산업은행 구미지점

다. 신주인수권증서에 관한 사항

신주배정기준일	신주인수권증서 매매 금융투자업자
신주배정기준일	회사명	회사 고유번호
2014년 09월 05일	한국투자증권㈜	00160144

(1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165의 6조 3항 및 '증권의발행및공시등에관한규정' 제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.

(2) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 한국투자증권(주)로 합니다.

(3) 청구기간: 신주배정통지일(2014년 09월 18일)로부터 구주주청약개시일(2014년 10월 13일)의 전 영업일(2014년 10월 10일)까지

(4) 신주인수권증서 발행 청구 절차

① 명부주주의 경우 신주인수권증서를 매매하고자 하는 명부주주는 명의개서대리인인 한국예탁결제원에 신주인수권증서의 발행을 청구합니다. 신주인수권증서의 매매는 거래상대방과의 신주인수권증서 실물 양도를 통하여 이루어집니다. 신주인수권증서의 매수자는 청약일에 신주인수권증서를 지참하여 한국투자증권(주)에 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

② 실질주주의 경우 별도 청구절차 없이 신주인수권증서를 일괄발행하므로 2014년 09월 18일에 당해 주식을 보관하고 있는 계좌에 신주인수권증서를 입고할 예정입니다. 신주인수권증서를 매매하고자 하는 실질주주는 위탁 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

(5) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법

신주인수권증서 실물을 보유하고 있는 양수인은 신주인수권증서를 지참하여 한국투자증권(주)의 본점 및 지점에서 해당 신주인수권증서에 기재 되어있는 수량만큼 청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약 하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 또한 신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 당해 증권회사 점포 및 한국투자증권(주)의 본점 및 지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량만큼 청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

(6) 신주인수권증서의 상장

당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2014년 09월 24일부터 2014년 09월 30일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간 중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2014년 10월 01일에 상장폐지될 예정입니다. (코스닥시장상장규정 제16조의3에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제44조의3에 따라 주주청약 개시일 5거래일 전에 상장폐지되어야 함)

(7) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항

당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과 협의된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래관련 사항은 다음과 같습니다.

① 상장방식 : 실질주주의 신주인수권증서를 일괄예탁 방식으로 발행하여 상장합니다.
② 실질주주의 신주인수권증서 거래
ⅰ) 상장거래 : 2014년 09월 24일부터 09월 30일까지(5영업일간) 거래 가능합니다.
ⅱ) 계좌대체거래 : 2014년 09월 18일(예정)부터 2014년 10월 02일까지 거래 가능 합니다.
* 신주인수권증서 상장거래의 결제일인 2014년 10월 02일까지 계좌대체(장외거래) 가능하며, 2014년 10월 03일부터는 신주인수권증서의 청약권리 명세를 확정하므로 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)가 제한됩니다.
ⅲ) 실질주주의 신주인수권증서는 상장을 위해 일괄예탁되므로 주주 신청에 의한 실 물증서 반환은 불가합니다.
③ 명부주주의 신주인수권증서 거래
ⅰ) 신주배정통지일(2014년 09월 18일(예정)로부터 2014년 10월 12일까지 신주인수권증서 실물양도를 통해 거래 가능합니다.
* 신주인수권증서는 당사 명의개서대리인인 한국예탁결제원에서 주주 요청시 발급합니다.
ⅱ) 신주배정기준일(2014년 09월 05일) 전일까지 한국예탁결제원에 대행예탁(거래증권사 계좌에 입고)신청을 할 경우에는 실질주주와 동일하게 상장거래 및 계좌대체 거래를 할 수 있으며, 이 경우 거래가능기간은 실질 주주와 동일합니다. (단, 신주인수권증서를 입고 받을 증권계좌를 보유하고 있어야 합니다.)
* 구비 서류

1) 본인청구시
- 신주인수권발행청구서(한국예탁결제원 증권대행부 양식)
- 주주신분증(법인: 사업자등록증 사본)
- 대행예탁신청시 추가서류: 신주인수권증서 교부 및 증권계좌입고신청서, 증권카드 사본

2) 대리인청구시
- 신주인수권발행청구서(한국예탁결제원 증권대행부 양식)
- 주주신분증 사본(팩스, recopy 불가/ 법인: 사업자등록증 사본)
- 인감증명서(3개월 이내 발급분) 원본
- 위임장(인감날인 포함) 원본- 대리인 신분증- 대행예탁신청시 추가서류: 신주인수권
증서 교부 및 증권계좌입고신청서, 증권카드 사본

※ 한국예탁결제원 증권대행부(https://www.ksd.or.kr)

라. 주권교부일 이전의 주식양도의 효력에 관한 사항

주식교부일 이전의 주식의 양도는 발행회사에 대하여 효력이 없습니다. 다만, 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』제311조 제4항에 의거 주권발행전에 증권시장에서의 매매거래를 투자자계좌부 또는 예탁자계좌부상 계좌 간 대체의 방법으로 결제하는 경우에는 「상법」 제335조 제3항에 불구하고 발행인에 대하여 그 효력이 있습니다.

※ 『자본시장과 금융투자업에관한 법률』 제 311조 (계좌부기재의 효력)

① 투자자계좌부와 예탁자계좌부에 기재된 자는 각각 그 증권등을 점유하는 것으로 본다.
② 투자자계좌부 또는 예탁자계좌부에 증권등의 양도를 목적으로 계좌 간 대체의 기재를 하거나 질권설정을 목적으로 질물(質物)인 뜻과 질권자를 기재한 경우에는 증권등의 교부가 있었던 것으로 본다.
③ 예탁증권등의 신탁은 예탁자계좌부 또는 투자자계좌부에 신탁재산인 뜻을 기재함으로써 제삼자에게 대항할 수 있다.
④ 주권 발행 전에 증권시장에서의 매매거래를 투자자계좌부 또는 예탁자계좌부상 계좌 간 대체의 방법으로 결제하는 경우에는 「상법」 제335조 제3항에 불구하고 발행인에 대하여 그 효력이 있다.

마. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항

(1) 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

(2) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 3항에 의거 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

(3) 투자설명서에 기재된 내용은 증권신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 투자설명서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 투자설명서상에 누락되어 있지 않습니다.

(4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

(5) 투자설명서의 예정 모집가액은 확정되어 있는 것은 아니며, 추후 2차 발행가액까지 산정함으로써 확정될 예정입니다. 또한, 투자설명서의 발행예정금액은 추후 주당 발행가액이 확정되는 내용에 따라 변경될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

[인수방법: 잔액인수]

인수인		인수주식 종류 및 수	인수대가
대표	한국투자증권(주)	인수주식의 종류: 기명식 보통주식 인수주식의 수: 최종 실권주	▶ 기본수수료: 모집총액 x 2.0% ▶ 추가수수료: 잔액인수금액 x 13.5%

주1) 최종 실권주 : 구주주청약, 고위험고수익투자신탁청약 및 일반공모 청약 후 발생한 배정잔여주 또는 청약미달주식
주2) 모집총액 : 최종 발행가액 X 총 발행주식수

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

당사가 금번 유상증자를 통하여 발행할 증권은 기명식 보통주이며, 동 증권의 주요 권리내용은 다음과 같습니다.

1. 액면금액 (정관 제6조)

당사가 발행하는 주식 1주의 금액은 500원으로 한다.

2. 의결권에 관한 사항

(1) 의결권 (정관 제27조)
주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.

(2) 상호주에 대한 의결권 제한 (정관 제28조)
회사, 회사와 회사의 자회사 또는 회사의 자회사가 다른 회사의 발행주식총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우, 그 다른 회사가 가지고 있는 이 회사의 주식은 의결권이 없다.

(3) 의결권의 불통일 행사 (정관 제29조)
① 2이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 불통일 의결권을 행사하고자 할 때에는 총회 3일전에 그 뜻과 이유를 서면으로 작성하여 당사에 통지하여야 한다.

② 회사는 주주의 불통일 의결권 행사가 부당하다고 인정될 때에는 이를 거부할 수 있다. 다만 주주가 주식의 신탁을 인수 하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니한다.

(4) 의결권의 행사 (정관 제30조)
① 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다.

② 제1항의 대리인은 주주총회 개시전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출하여야 한다.

(5) 결의방법 (정관 제31조)
주주총회의 결의는 법령에 다른 정함이 있는 경우를 제외하고는 출석한 주주의 의결권의 과반수로 하되 발행주식총수의 4분의 1이상의 수로 하여야 한다.

3. 주식의 발행 및 배정

(1) 신주인수권 (정관 제10조)
① 당사의 주주는 신주 발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다

② 제1항의 규정에 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 이사회의 결의로 주주외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1) 주권을 코스닥 시장에 상장을 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

2) 자본시장과 금융투자법에 관한 법률 제165조의 6의 규정에 의하여 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

3) 우리사주조합원에게 주식을 배정하는 경우

4) 상법 제542조의3의 규정에 의하여 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

5) 근로자복지기본법 제39조의 규정에 의한 우리사주매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

6) 자본시장과 금융투자법에 관한 법률 제165조의16의 규정에 의하여 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우

7) 외국인투자촉진법에 의한 외자유치를 위하여 신주를 발행하는 경우

8) 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우

9) 중소기업창업지원법에 의한 중소기업창업투자조합 및 중소기업창업투자회사, 여신금융전문업법에 의한 신기술금융회사에 신주를 배정하는 경우

10) 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산, 판매, 자본 제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우

③ 제2항 각 호 중 어느 하나의 규정에 의해 신주를 발행할 경우 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

④ 신주인수권의 포기 또는 상실에 따른 주식과 신주배정에서 발생한 단주에 대한 처리 방법은 이사회의 결의로 정한다.

⑤ 제2항에 따라 주주 외의 자에게 신주를 배정하는 경우 회사는 상법 제416조제1호, 제2호, 제2호의2, 제3호 및 제4호에서 정하는 사항을 그 납입기일의 2주 전까지 주주에게 통지하거나 공고하여야 한다.

(2) 주식매수선택권 (정관 제12조)

① 당사는 주주총회의 특별결의로 발행주식총수의 100분의 15범위 내에서 주식매수선택권을 부여할 수 있다. 다만, 상법 제542조의3 제3항의 규정에 따라 발행주식총수의 100분의 3범위 내에서 이사회의 결의로 주식매수선택권을 부여할 수 있다. 이 경우 주식매수선택권은 경영성과 또는 주가지수 등에 연동하는 성과연동형으로 부여할 수 있다.

② 제1항 단서의 규정에 따라 이사회 결의로 주식매수선택권을 부여한 경우에는 그 부여일 이후 소집되는 주주총회의 승인을 얻어야 한다.

③ 제1항의 규정에 의한 주식매수선택권 부여대상자는 당사의 설립ㆍ경영ㆍ해외영업 또는 기술혁신 등에 기여하거나 기여할 수 있는 당사의 임ㆍ직원 및 상법시행령 제30조 제1항이 정하는 관계회사의 임ㆍ직원으로 한다. 다만, 당사의 이사에 대하여는 이사회의 결의로 주식매수선택권을 부여할 수 없다.

④ 제3항의 규정에 불구하고 상법 제542조의8 제2항 제5호의 최대주주와 주요주주 및 그 특수관계인에게는 주식매수선택권을 부여할 수 없다. 다만, 당사 또는 상법 제542조의3 제1항에 따라 대통령령으로 정하는 관계회사의 임원이 됨으로써 특수관계인에 해당하게 된 자(그 임원이 계열회사의 비상근임원인 자를 포함한다)에게는 주식매수선택권을 부여할 수 있다.

⑤ 임원 또는 직원 1인에 대하여 부여하는 주식매수선택권은 발행주식총수의 100분의 5을 초과할 수 없다.

⑥ 다음 각 호의 1에 해당하는 경우에는 이사회의 결의로 주식매수선택권의 부여를 취소할 수 있다.

1) 주식매수선택권을 부여받은 임ㆍ직원이 본인의 의사에 따라 퇴임하거나 퇴직한 경우

2) 주식매수선택권을 부여받은 임ㆍ직원이 고의 또는 과실로 당사에 중대한 손해를 끼친 경우

3) 당사의 파산 또는 해산 등으로 주식매수선택권의 행사에 응할 수 없는 경우

4) 기타 주식매수선택권 부여계약에서 정한 취소사유가 발생한 경우

⑦ 당사는 주식매수선택권을 다음 각 호의 1에서 정한 방법으로 부여한다.

1) 주식매수선택권의 행사가격으로 새로이 기명식 보통주식(또는 기명식 우선주식)을 발행하여 교부하는 방법

2) 주식매수선택권의 행사가격으로 기명식 보통주식(또는 기명식 우선주식)의 자기주식을 교부 하는 방법

3) 주식매수선택권의 행사가격과 시가와의 차액을 현금 또는 자기주식으로 교부하는 방법

⑧ 주식매수선택권을 부여받은 자는 제1항의 결의일부터 2년 이상 재임 또는 재직한 날부터 5년 내에 권리를 행사할 수 있다. 다만, 제1항의 결의일로부터 2년 내에 사망하거나 그 밖에 본인의 책임이 아닌 사유로 퇴임 또는 퇴직한 자는 그 행사기간 동안 주식매수선택권을 행사할 수 있다.

⑨ 주식매수선택권을 행사할 주식의 1주당 행사가격은 다음 각 호의 가격 이상으로 한다. 주식매수선택권을 부여한 후 그 행사가격을 조정하는 경우에도 또한 같다.

1) 새로이 주식을 발행하여 교부하는 경우에는 다음 각목의 가격 중 높은 금액

가. 주식매수선택권의 부여일을 기준으로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의7 제2항의 규정을 준용하여 평가한 당해 주식의 시가

나. 당해 주식의 권면액

2) 제1호 이외의 경우에는 제1호 가목의 규정에 의하여 평가한 당해 주식의 시가

⑩ 주식매수선택권의 행사로 인하여 발행한 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 당사의 정관 제13조의 규정을 준용한다.

(3) 우리사주매수선택권 (정관 제12조의2)
① 당사는 주주총회의 특별결의로 우리사주조합원에게 발행주식총수의 100분의 15 범위 내에서 근로자복지기본법 제39조의 규정에 의한 우리사주매수선택권을 부여할 수 있다. 다만, 발행주식총수의 100분의 3 범위 내에서는 이사회의 결의로 우리사주매수선택권을 부여할 수 있다.

② 우리사주매수선택권의 행사로 발행하거나 양도할 주식은 기명식 보통주식으로 한다.

③ 우리사주매수선택권을 부여받은 자는 제1항의 결의일부터 6월 이상 2년 이하의 기간 이내에 권리를 행사할 수 있다. 다만, 제1항의 결의로 그 기간 중 또는 그 기간 종료 후 일정한 행사기간을 정하여 권리를 행사하게 할 수 있다.

④ 우리사주매수선택권의 행사가격은 근로자복지기본법 시행규칙 제14조의 규정이 정하는 평가가격의 100분의 80 이상으로 한다. 다만, 주식을 발행하여 교부하는 경우로서 행사가격이 당해 주식의 권면액보다 낮은 때에는 그 권면액을 행사가격으로 한다.

⑤ 다음 각 호의 1에 해당하는 경우에는 이사회의 결의로 우리사주매수선택권의 부여를 취소할 수 있다.

1) 우리사주매수선택권을 부여받은 우리사주조합원이 고의 또는 과실로 당사에 중대한 손해를 끼친 경우

2) 당사의 파산 또는 해산 등으로 우리사주매수선택권의 행사에 응할 수 없는 경우

3) 기타 우리사주매수선택권 부여계약에서 정한 취소사유가 발생한 경우

⑥ 우리사주매수선택권의 행사로 인하여 발행한 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 당사의 정관 제13조의 규정을 준용한다.

4. 주식에 관한 사항

(1) 발행예정주식총수 (정관 제5조)
당사가 발행할 주식의 총수는 100,000,000주로 한다.

(2) 주식의 종류 (정관 제8조)
당사가 발행할 주식은 기명식 보통주식으로 한다.

(3) 주권의 발행과 종류 (정관 제9조)
① 당사가 발행하는 주권은 기명식으로 한다

② 당사의 주권은 1주권,5주권,10주권,50주권,100주권,500주권,1,000주권 및 10,000주권의 8종류로 한다

5. 배당에 관한 사항

(1) 이익배당 (정관 제55조)
① 이익의 배당은 금전 또는 금전 외의 재산으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.

③ 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

④ 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다. 다만, 당사 정관 제52조 제5항에 따라 재무제표를 이사회가 승인하는 경우 이사회 결의로 이익배당을 정한다.

(2) 신주의 배당 기산일 (정관 제13조)
당사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우, 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업년도의 직전 영업 년도 말에 발행한 것으로 본다.

Ⅲ. 투자위험요소

1. 사업위험

당사는 반도체 및 전자부품 제조 및 판매 전문회사로, 반도체 에칭공정에 사용되는 반도체용 Silicon Cathode(실리콘 전극)와 Silicon Ring(실리콘 링) 및 Quartz-Parts (반도체용 쿼츠 제품)을 제조 및 판매하고 있습니다.

[당사의 사업부문 매출현황]

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)
반도체용장비재료	제품 및 임가공상품	실리콘	에칭공정 소모성부품 외	(주)월덱스, WCQ	18,297(56.79%)
		쿼츠	에칭공정 소모성부품 외	(주)월덱스, WCQ	12,284(38.13%)
		알루미나 외	에칭공정 소모성부품 외	(주)월덱스, WCQ	1,634( 5.08%)

자료: 당사 2014년 반기보고서 / 연결 기준

[용어설명]

알루미나(Al2O3)	비금속 무기재료를 원료로 사용되어 제조공정상 고도의 기술로 정제하고 고온처리를 하여 얻은 생산물로 각종 첨단 산업의 전자부품과 회로기판, 반도체와 LCD제조공정에서 사용되는 치구류, 환경소재뿐만 아니라 자동차부품, 발전소, 인체골격이식용 생체바이오소재로 활용됨
실리콘(Si)	일반적으로 산화물인 SiO2의 형태로 모래, 암석, 광석 등으로 존재하며, 반도체 재료로 활용하기 위해서는 지각에 산재해 있는 실리콘 소재를 정제하여 사용함. 동 소재는 반도체산업에서 단결정 성장을 통하여 웨이퍼의 용도로 대부분 사용하며, 에칭공정의 전극/링 등의 소모성 부품으로 사용되고 있음.
식각(= 에칭Etching) 공정	웨이퍼 또는 웨이퍼 위에 증착된 박막의 일부분을 선택적으로 제거하는 것으로 박막위에 Photo(노광) 공정에서 패턴을 형성한 대로 초미세 구조물을 형성하는 작업
실리콘카바이드(SiC)	다른 세라믹 재료에 비해 고온 물성이 우수할 뿐만 아니라 내산화성, 내마모성, 내부식성 및 열충격 저항성이 우수하여 반도체, 디스플레이 산업의 고도화, 신재생에너지 사업, 우주항공산업 등의 미래 신성장 산업에 사용됨. 현재 반도체공정에서는 Photo 장비의 Scanner, Stepper 등 장비의 Chuck, Etcher의 Plate나 Ring류 및 기타 특정 용도의 Tube나 Boat로 사용되고 있음
SiC Tube, Boat	튜브(Tube) : 열산화막 확산 CVD공정에서 Boat류 제품을 감싸는 제품 보트(Boat) : 열산화막 확산 CVD공정에서 웨이퍼를 확산로에 넣을 때 사용하기 위한 제품
폴리실리콘	반도체웨이퍼및 태양전지의 솔라 셀(solar cell) 기판을 만드는데 사용되는 원재료로서 주요 성분은 Si(규소)이며 규소의 순도에 따라 태양전지용과 반도체용으로 나뉨. 태양전지용 폴리실리콘은 보통 6N(99.9999%)~9N(99.9999999)의 순도를 가진 것을, 반도체용 폴리 실리콘은 11N(99.999999999%)의 순도를 가진 것을 사용함
잉곳	제련된 금속을 나중에 압연,단조 등의 가공처리를 하거나 다시 용해를 할 목적으로 적당한 크기와 형상으로 주조한 금속의 덩어리. 주괴라고도 함. 폴리실리콘을 Grower장비를 통하여 단결정 성장 또는 다결정 형태로 주괴한것을 실리콘 잉곳이라고 함
웨이퍼	잉곳 형태의 폴리실리콘을 얇게 절단하여 만드는 원판으로 반도체용 실리콘 웨이퍼의 경우 고평탄도에 따른 어려움으로 진입장벽이 매우 높은 반면 태양광의 실리콘 웨이퍼의 경우 기술진입장벽보다 규모의 경제, 양산성에 초점을 맞추고 있음

가. 당사의 영위사업은 반도체 재료 사업으로, 전방산업인 반도체 산업의 경기에 영향을 받습니다. 2013년 반도체 경기는 미국 및 EU의 경기회복과 반도체업체의 재고조정을 통한 Chip 가격 상승등으로 4.4%의 성장세를 보였습니다. 다만 생산량 확대가 아니라 Chip가격 상승이 이끈 반도체 성장으로 장비 부문은 -9%,반도체 웨이퍼 매출은 -13%의 매우 부진한 모습을 보였습니다. 2014년 반도체 산업은 세계 경제개선에 따라 그 성장세를 유지할 것으로 예상되지만, 당사와 같은 반도체 재료 업체는 전방산업인 반도체 산업의 경기변동에 후행하여 매출액 변동성을 보이는 경향이 있으며, 반도체 소자업체의 실적 개선이 당사의 실적에 반영되는 시기는 일정하지 않으며, 그 시기가 지연되는 경우도 존재합니다. 따라서 최근 반도체 경기의 개선에도 불구하고, 당사 실적의 개선 시기는 불확실한바, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 추가로 반도체 시장 상황의 변동가능성, 글로벌 금융위기와 같은 예상치 못한 경기 침체 등에 의해 당사가 속한 전방산업 성장률이 영향을 받을 가능성이 있으므로 투자자께서는 이점 유의해 주시기 바랍니다.

반도체 산업은 일반적으로 반도체소자를 생산하는 반도체제조업(반도체 소자기업), 반도체소자의 제조에 필요한 장비를 생산하는 반도체 장비산업 및 재료를 생산하는 반도체 재료산업으로 분류됩니다.

[반도체 산업 연관도]

반도체 산업 연관도

주) 주변장치제조업은 주로 공조/자동화를 말하며, 광의의 반도체 산업임.

당사의 영위사업은 반도체 생산을 위한 식각(에칭: Etching) 공정에 사용되는 소모성 부품인 반도체용 Silicon Cathode(실리콘 전극)와 Silicon Ring(실리콘 링), Quartz-Parts(반도체용 쿼츠 제품)을 주요 제품으로 생산하는 반도체 재료사업입니다. 따라서 당사는 수요처인 반도체 소자업체의 생산 및 판매에 따라 영향을 받으며, 반도체 소자업체는 다시 그 전방산업 수요제품(PC, 스마트폰, 가전제품 등)의 경기 사이클 및 생산 전략에 크게 영향을 받습니다. 이에 따라 후방산업인 당사가 영위하는 반도체 재료산업은 전반적인 반도체 산업의 경기 변동에 영향을 받습니다.

반도체 시장은 실리콘 사이클(Silicon Cycle)로 불리며, 반도체 산업 주기에 따라 수년을 주기로 일정한 패턴(둔화기->불황기->회복기->호황기)을 나타내고 있습니다. 반도체 산업은 제품의 수명 주기가 매우 짧으며, 새로운 제품 생산을 위해서 거액의 자금이 소요되는 대규모 장치산업으로, 장치산업의 특성상 공급능력이 계단식으로 증가하여 수요대비 공급능력 조절이 어려워 수급 불균형이 반복되는 경향이 있습니다. 또한 제품의 개발 및 투자시점과 양산시점에 상당한 차이가 존재하여 가격 예측이 어렵고, 생산량 조절이 힘든 특성을 가지고 있습니다. 이에 따라 반도체 산업은 수요요인 보다는 공급요인에 의해 수급과 가격이 결정되며, 높은 가격 변동성을 띄고 있습니다.

WSTS(세계반도체무역통계기구)에 의하면, 세계 반도체 시장규모는 2008년~2009년에 미국의 금융위기로 인해 침체기를 겪으며 시장규모가 감소하였습니다. 이후 2010년~2011년 다소 반등하였으나 2012년 시장규모는 2,916억 달러로, 전년대비 -2.7%의 역성장을 기록하며 하락세로 돌아섰습니다. 이는 유럽 금융위기에 따른 경기 침체의 영향으로 PC 수요 감소 및 미세공정 전환에 따른 공급물량 확대 등으로 DRAM, NAND플래시 등 메모리 가격이 급락하여 메모리 반도체 시장규모가 감소하였기 때문입니다. 또한 2012년 02월 세계 3위의 일본 DRAM 업체인 엘피다가 파산신청을 하였으며, 대만 DRAM 업체들의 생산량 감소 및 대만 DRAM 업체 프로모스가 경쟁업체인 글로벌파운드리에 매각되는 등 반도체 시장의 구조조정으로 인해 시장규모가전년 대비 감소하였습니다.

[반도체 시장 규모]

(단위: 백만 달러)

구분	2008년	2009년	2010년	2011년	2012년	2013년	2014년(F)	2015년(F)
반도체 시장	248,603	226,313	298,315	299,521	291,562	304,309	316,636	327,286
메모리반도체	46,348	44,797	69,614	60,749	56,995	67,311	67,669	70,164
비메모리반도체	202,255	181,516	228,701	238,772	234,567	236,998	248,967	257,122

자료 : WSTS(세계반도체무역통계기구)

상기표와 같이 2013년 세계 반도체 시장은 전년대비 4.4% 성장하여 시장규모 3,043억 달러에 이르렀습니다. 이 중 메모리반도체 시장은 전년대비 18.1%의 성장률을 기록하며 673억 달러의 시장규모를 기록하였으며, 이는 전체 반도체 시장의 22.1%에 해당하는 수준입니다. 2013년 반도체 시장의 성장세 전환은 점진적인 글로벌 경기 회복 및 2012년 시장축소에 따른 기저효과 발생과 함께 투자활동 위축에 따른 공급증가 제한, 모바일 시장의 확대, 아이폰5 출시 등의 신규기기 보급에 따른 교체 및 신수요 발생 등 우호적인 산업 환경 전환에 기인합니다. 또한 대만 DRAM 업체인 파워칩이 일부 자산을 킹스톤에 매각, 미국 마이크론의 엘피다 인수 등 메모리반도체 업계내 구조조정에 따른 수급개선에 의한 가격 회복도 영향을 미쳤습니다..

2014년에도 반도체 시장의 증가세는 지속될 것으로 전망됩니다. 2014년 07월 가트너(Gartner)에 의하면 2014년 반도체 시장은 전년대비 6.7% 성장한 3,360억달러를 기록할 것으로 전망하고 있습니다. 2014년 DRAM 시장 역시 증가세를 유지할 것으로 전망하고 있습니다. Windox XP 서비스 종료로 인해 기업용 PC를 중심으로 교체 수요가 발생 중에 있으며, 실제로 기업용 PC 중 4년 이상 사용된 제품이 약 6억대에 달하는 것으로 파악됩니다. 이 중 상당부분이 2017년까지 신규 제품으로 교체될 예정입니다. 또한 기업용 교체수요에 이어 개인용 PC도 교체수요가 이어질 것으로 예상하고 있습니다. 이렇듯 PC 수요의 증가가 DRAM 매출에 영향을 미쳐 2014년 DRAM 시장 매출은 전년대비 18.8% 성장한 419억 달러 규모에 이를 것으로 예상됩니다. 추가로 개인용 컴퓨터의 이동성(Mobility)에 대한 요구가 증가함에 따라 울트라북 등 노트북 컴퓨터로의 교체 및 신규 수요가 확대될 것으로 전망됩니다.

[메모리반도체 시장 추이]

메모리 반도체 시장 추이

자료: Gartner (July 2014)

2014년 NAND 플래시 시장 역시 증가 추세는 지속될 것으로 전망됩니다. Storage 시장에 SSD(Solid State Drive)의 적용 확대로 2015년에는 SSD가 NAND 플래시의 주 수요처가 될 전망입니다. 2014년 1분기 기준 세계 NAND 플래시 수요 중 SSD가 차지하는 비중은 22%에 불과하지만 2015년에는 해당 비중이 41%로 확대될 것으로 예상됩니다. SSD는 HDD(Hard Disk Drive)대비 PC의 속도를 획기적으로 개선시킬 수 있고, 전력 효율도 높일 수 있으며, 제품의 소형 경량화에 유리하다는 장점을 가지고 있습니다. 이에 따라 Mobile PC(울트라북)를 중심으로 채용률이 빠르게 확대되고 있습니다.

반도체 소자업체를 전방업체로 하는 당사와 같은 반도체 재료 업체는 전방산업인 반도체 산업의 경기변동에 후행하여 매출액 변동성을 보이는 경향이 있습니다. 다만 하기표와 같이 반도체 소자업체의 실적 개선이 당사의 실적에 반영되는 시기는 일정하지 않으며, 그 시기가 지연되는 경우도 존재합니다. 따라서 최근 반도체 경기의 개선에도 불구하고, 당사 실적의 개선 시기는 불확실한바, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

추가로 반도체 시장 상황의 변동 가능성, 글로벌 금융위기와 같은 예상치 못한 경기 침체 등에 의해 당사가 속한 전방산업 성장률이 영향을 받을 가능성이 있으므로 투자자께서는 이점 유의해 주시기 바랍니다.

[당사 및 국내 소자업체 실적 추이]

(단위: 억원)

매출액	2007년	2008년	2009년	2010년	2011년	2012년	2013년
월덱스(별도기준)	303	375	281	535	611	488	444
삼성전자(반도체)	223,315	223,534	268,076	376,388	369,896	348,866	374,366
하이닉스	86,436	68,180	79,063	120,987	103,958	101,622	141,651
삼성전자+하이닉스	309,751	291,714	347,139	497,375	473,854	450,488	516,017

자료: 각사 사업보고서/감사보고서

나. 당사의 반도체 재료 제품은 최종 제품의 거래처가 반도체 소자업체와 반도체 소자업체 공정에 장비를 제공하는 1차 장비업체로 제품 매출처가 소수의 업체에 집중되어 있습니다. 이에 따라 당사의 실적은 반도체 소자업체의 CAPEX 투자와 반도체 장비업체의 경기에 영향을 받는 경향이 있습니다. 2013년부터 시작된 반도체경기의 호전으로 인하여, 2014~2015년 반도체 CAPEX 투자 및 반도체 장비업체 전망은 양호할 것으로 전망되고 있습니다. 다만 신고서 제출일 현재 국내 반도체 소자업체의 설비 투자 스케줄에 따르면 2013년 4분기부터 초기 투자가 집행된 후 본격적인 투자는 2014년 4분기 및 2015년에 예정되어 있는 바, 설비 투자에 약 6~9개월 후행하는 당사와 같은 반도체 재료업체의 매출에는 아직 반영되지 못하고 있습니다. 또한 반도체 업황의 변동성으로 인하여 그 설비 투자시기가 지연될 경우 당사의 실적 턴어라운드는 추가로 지연될 가능성이 존재합니다. 2014년 반기 연결 기준 당사의 매출액은 322억원으로 전년 동기 343억원 대비 감소한 모습을 보여주고 있습니다. 이와 같이 반도체 및 반도체 장비 경기의 개선이 당사 실적에 바로 반영되는 것은 아니며, 향후 전방업체의 투자시기에 대한 불확실성도 존재하는바, 투자자 여러분께서이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 반도체 재료 제품은 최종 제품의 거래처가 삼성전자, SK하이닉스 등의 반도체 소자업체와 반도체 소자업체 공정에 장비를 제공하는 1차 장비업체로 제품 매출처가 소수의 업체에 집중되어 있습니다. 이에 따라 당사의 실적은 반도체 소자업체의 CAPEX 투자와 반도체 장비업체의 경기에 영향을 받는 경향이 있습니다.

점진적인 글로벌 경기 회복 및 2012년 시장축소에 따른 기저효과 발생과 함께 투자활동 위축에 따른 공급증가 제한, 모바일 시장의 확대, 아이폰5 출시 등의 신규기기 보급에 따른 교체 및 신수요 발생 등 우호적인 산업환경 전환으로 인하여 반도체 경기는 2013년부터 개선되기 시작하였습니다. 또한 대만 DRAM 업체인 파워칩이 일부 자산을 킹스톤에 매각하고, 미국의 마이크론이 엘피다를 인수하는 등 반도체 업계내 구조조정에 따른 수급개선에 의한 가격 회복을 보여주며 2014년도 반도체 경기는 성장세를 이어가고 있는 모습입니다. 반도체 경기에 대한 자세한 사항은 'Ⅲ. 투자위험요소 -사업위험 - 가'를 참조하시기 바랍니다.

[반도체 장비 시장 추이 및 전망]

(단위: 백만USD)

구분	2011	2012	2013	2014F	2015F
노광장비	8,845	6,571	6,316	7,693	9,752
PR도포장비	1,988	1,618	1,370	1,495	1,626
불순물 주입장비	1,203	1,033	860	941	1,071
열처리/산화막/확산장비	1,347	907	789	874	999
증착장비	8,011	5,898	5,218	6,030	7,171
식각, 세정 평탄화장비	8,691	7,387	6,745	7,560	8,764
물류 및 기타 장비	6,301	6,229	5,655	6,386	7,667
합계	45,079	37,833	34,631	40,119	46,948
성장률(%)	15%	-18.5%	-9.1%	14.9%	19.6%

자료: Gartner, HMC투자증권 가공

상기 표와 같이 2013년 전체 반도체 제조장비 세계 시장 규모는 346억달러 수준이며, 2014년 401억달러, 2015년 469억달러로 시장규모가 지속적으로 성장할 것으로 예상되고 있습니다. 당사가 속한 식각, 세정 평탄화장비 시장 규모도 2013년 67억달러에서 2014년 76억달러, 2015년 88억달러로 성장할 것으로 전망되고 있습니다.

[반도체 소자업체 CAPEX 추이 및 전망]

(단위: 백만USD)

구분	2011	2012	2013	2014F	2015F
삼성전자	11,700	12,100	11,803	13,619	13,981
Intel	10,764	11,027	10,811	10,714	10,103
TSMC	7,300	8,300	9,732	10,305	9,490
Global foundries	4,900	3,800	3,500	4,038	4,146
SK하이닉스	3,000	3,420	3,167	3,601	3,851
UMC	1,800	1,750	1,620	1,576	1,657
Micron	3,000	1,700	2,739	3,066	3,104
SanDisk	1,368	979	1,100	1,468	1,513
Toshiba	1,560	904	1,511	2,000	1,489
Infineon	1,350	900	819	838	898
SMIC	765	499	739	763	690
TI	816	495	487	561	515
기타	18,327	12,869	6,740	9,936	19,672
소자업체 CAPEX	66,650	58,743	54,768	62,486	71,108
성장률(%)	17.9%	-11.9%	-6.8%	14.1%	13.8%

자료: Gartner, Bloomberg, 각회사, HMC투자증권 가공

상기표와 같이 반도체 경기가 개선됨에 따라 2014년 세계 주요 반도체 소자업체의 설비투자 누계액은 625억달러로 전기 투자금액에 비하여 14.1% 정도 증가가 예상됩니다. 또한 Gartner에 따르면 2015년 세계 주요 반도체 소자업체의 설비투자 누계액은 711억달러로 2014년 대비 13.8% 정도 증가가 전망되고 있습니다.

[국내 반도체 소자업체 설비투자 스케줄]

국내반도체장비투자스케줄(교보 리서치센터)

자료: 교보증권 리서치 센터

상기 표와 같이 2014년 국내 소자업체인 삼성전자와 SK하이닉스 등은 반도체 공정 설비 투자를 시작하여 진행 중에 있습니다. 다만 신고서 제출일 현재 국내 반도체 소자업체의 설비 투자 스케줄에 따르면 2013년 4분기부터 초기 투자가 집행된 후 본격적인 투자자는 2014년 4분기 및 2015년에 예정되어 있는 바, 설비 투자에 약 6~9개월 후행하는 당사와 같은 반도체 재료업체의 매출에는 아직 반영되지 못하고 있습니다. 또한 반도체 업황의 변동성으로 인하여 그 설비 투자시기가 지연될 경우 당사의 실적 턴어라운드는 추가로 지연될 가능성이 존재합니다. 2014년 반기 연결 기준 당사의 매출액은 322억원으로 전년 동기 343억 대비 감소한 모습을 보여주고 있습니다. 이와 같이 반도체 및 반도체 장비 경기의 개선이 당사 실적에 바로 반영되는 것은 아니며, 향후 전방업체의 투자시기에 대한 불확실성도 존재하는바, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 반도체 시장은 기술/원가 경쟁력, 규모의 경제로 인한 진입장벽으로 인하여 신규업체들의 진입이 더욱 어려워질 것으로 판단됩니다. 이에 따라 시장 내 상위 반도체 소자업체들의 독과점 구조는 더욱 강화될 것으로 예상되며, 반도체 소자업체의 납품업체들에 대한 경쟁요구 및 단가인하 압력도 강화될 것으로 예상됩니다. 이에 따라 반도체 소자업체의 신규장비 투자 및 당사의 신제품 매출이 수반되지 않을 경우, 당사의 수익성은 지속 악화될 수 있으니 이점 투자자께서는 유념하시기 바랍니다.

2000년 후반 미국의 금융위기와 유럽의 재정위기를 겪으면서 세계 반도체 시장은 많은 변화를 보였습니다. 반도체 제조업체들의 수익성이 심각하게 악화되면서 후발업체들의 투자가 급감하였으며 이는 다시 업체간 기술격차 심화와 후발업체들의 수익성 악화라는 악순환을 가속시키며 제조업체들 간의 구조조정을 본격화 시켰습니다.

2008년 금융위기 당시 현금여력이 있었던 퍼스트 티어(1st tier) 업체와 현금여력이 없었던 세컨드 티어(2nd tier) 업체들의 기술/원가 경쟁력 차이가 극명하게 드러나기 시작했습니다. 퍼스트 티어 3개사의 DRAM 시장 점유율이 90% 수준까지 가파르게 확대되면서 2012년과 2013년에 경쟁력이 부족한 업체들의 도산이 속출하는 등 반도체 산업의 구조조정이 이루어졌습니다. 2009년 독일의 Qimonda가 파산하였으며, 2010년 2분기부터 반도체 산업이 급격하게 하강국면으로 전환되면서 2012년 심각한 재무적 위기에 처한 대만의 프로모스가 12인치 Fab을 글로벌파운드리에 매각하였으며, 이후 팹리스(Fabless : 공장이 없는 반도체 설계 전문 기업)업체로 전환되었습니다. 또한 2012년에 일본 엘피다가 파산신청을 하면서 2013년에 미국 마이크론이 엘피다를 인수하기도 하였습니다.

[ DRAM 주요 업체별 매출 현황]

글로벌 업체별 dram 시장

자료: 동양증권 리서치

1980년대 22개에 달하였던 DRAM 공급업체들은 2010년 이후 극심한 위기를 겪으면서, 상기 그래프와 같이 2013년 한국의 삼성전자와 SK하이닉스, 미국의 마이크론 3강 체제로 완전히 재편되었습니다. 신고서 제출일 현재 반도체 시장의 구조조정은 일단락된 것으로 보여지며, 이러한 구조조정이 향후 반도체 산업의 중장기 성장을 달성하는 중요한 기반이 될 것으로 판단됩니다.

향후 반도체 시장은 기술/원가 경쟁력, 규모의 경제로 인한 진입장벽으로 인하여 신규업체들의 진입이 더욱 어려워질 것으로 판단됩니다. 이에 따라 시장내 상위 반도체 소자업체들의 독과점 구조는 더욱 강화될 것으로 예상되며, 반도체 소자업체의 납품업체들에 대한 경쟁요구 및 단가인하 압력도 강화될 것으로 예상됩니다.

당사의 거래처에 대한 단가협상은 과거 연말 일괄협상 방식(기존제품에 대해 5~10%인하)에서 최근에는 제품별 수시협상 및 경쟁체제로 바뀌고 있습니다. 특히 모든 반도체 부문의 특성이 그러하듯 기존 제품 가격의 지속적인 하락 및 신규 제품을 통한 가격 인상의 중첩구조를 취함으로써, 당사 또한 신규 제품에 대해서는 초기 높은 가격을 책정하고 기존 제품에 대해서는 지속적인 제품가격 하락의 위험을 부담하고 있습니다. 이에 따라 반도체 소자업체의 신규장비 투자 및 당사의 신제품 매출이 수반되지 않을 경우 당사의 수익성은 지속적으로 악화될 수 있으니, 이점 투자자께서는 유념하시기 바랍니다.

라. 당사의 제품 생산을 위해 제조공정에 투입되는 주요 원재료는 폴리실리콘과 쿼츠 잉곳으로, 해당 원재료의 가격 변동에 따라 당사의 원재료 매입액 및 제조원가가 변동하게 됩니다. 당사는 주요 원재료의 안정적인 공급을 위한 노력을 지속하고 있으나, 국제 경기변동 등의 영향으로 인한 예상치 못한 폴리실리콘과 쿼츠잉곳 등의 가격 변동성은 당사에 부정적인 영향을 미칩니다. 원재료 가격의 급격한 상승은 당사의 제조원가를 상승시켜 수익성을 악화시킵니다. 또한 원재료 가격의 급격한 하락은 전방업체의 제품단가 하락을 유발시키며, 보유한 원재료 재고의 시가하락으로 인한 재고자산평가손실을 야기시킵니다. 따라서 투자자 여러분께서는 당사의 주요 원재료 가격 변동성에 유의하시기 바랍니다.

당사의 영위사업은 반도체용 장비 재료사업이며, 주요 매출품은 실리콘 잉곳, 실리콘부품 및 반도체용 쿼츠 입니다. 주요 원재료는 폴리실리콘과 쿼츠잉곳으로, 2014년반기 연결 기준 폴리실리콘과 쿼츠 잉곳 원재료 비용은 각각 20억원, 46억원이며, 이는 전체 원재료의 16.4% , 38.3%를 각각 차지하며 상당히 큰 비중을 차지하고 있습니다.

[주요 원재료 매입현황]

(단위: 백만원)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액(비율)
반도체용장비재료	원재료	실리콘	전극 및 링 제조용	1,969 (16.35%)
		쿼츠		4,607 (38.26%)
		기타		2,106 (17.49%)
	부재료	포장재		90 ( 0.75%)
	외주가공비	커팅외		1,091 ( 9.06%)
	소모품	기타		2,179 (18.09%)

자료: 2014년 반기보고서

당사의 원재료 가격은 국제 폴리실리콘 및 쿼츠잉곳의 가격 변동에 따른 Spot 시장의 가격 변동과 장기공급 계약조건 등에 따라 가격이 변동하고 있습니다. 따라서 당사의 원재료 중 가장 큰 비중을 차지하는 폴리실리콘 및 쿼츠잉곳의 가격 변동에 따라 당사의 원재료 매입액 및 제조원가가 변동하게 됩니다.

당사의 원재료 중 큰 비중을 차지하는 폴리실리콘 시장 가격 추이는 하기표와 같습니다. 2012년 폴리실리콘 시장 가격이 크게 하락한 가장 큰 원인은 수급 불균형으로 파악됩니다. 호황기였던 2000년대 후반부터 폴리실리콘의 신증설이 급격하게 증가하며, 2007년 4.4만톤/년이던 세계 폴리실리콘의 생산능력이 2011년 36.9만톤/년까지 증대되었습니다. 즉 4년간 생산능력이 7.3배나 증대되었습니다. 이에 따라 폴리실리콘 시장은 2009년 8.0GW에 불과한 수요 대비 24.0GW의 세계 생산능력을 보유하며, 약 16.0GW의 폴리실리콘 잉여공급이 발생하게 되며 수요 대비 초과공급물량이 2.0배가 넘게 존재하게 되었습니다. 해당 수급이 폴리실리콘 시황에 영향을 미치며 큰 폭의 가격 저하를 야기시켰습니다.

[폴리실리콘 시장 가격 추이]

폴리실리콘 가격 추이

자료: 동부증권 리서치

이에 따라 2012년부터 폴리실리콘 업계의 구조조정이 발생하게 되었습니다. 2012년~ 2013년에 각각 연간 약 8천~1만톤/년 가량의 업체들이 폐지 내지 구조조정 과정을 거쳤습니다. 2011년 ~ 2013년까지 2년동안 생산능력(ton)은 -4.9% 하락했으며, 하기표와 같이 수요대비 잉여공급물량의 비중은 2009년 199.3%까지 증가했으나, 2010년 108.5%로 차즘 감소하면서, 2013년 67.1%로 빠르게 하락하였습니다. 이는 지난 2년간 공급증대가 정체되는 동안 수요가 꾸준하게 증가하면서 공급과잉의 정도를 빠르게 해소시켰기 때문입니다.

[수요 대비 잉여공급물량 추이]

수요대비 공급물량 추이

자료: Industry data

하기표와 같이 당사의 폴리실리콘의 매입 가격은 2012년 큰 폭으로 하락한 이후 유사한 수준을 유지하다 2014년 반기 다시 하락하는 모습을 보여주고 있으며, 쿼츠잉곳의 매입 가격은 최근 3년 큰 변동 없이 비슷한 수준을 보이고 있습니다.

[주요 원재료 매입가격 변동 추이]

(단위: USD/1Kg, USD/LB)

품목	2014년 반기	2013년	2012년	2011년
폴리실리콘	$41.80	$59.30	$59.30	$86.00
쿼츠잉곳	$24.25	$20.53	$21.66	$22.70

자료: 2014년 당사 반기보고서

당사는 주요 원재료의 안정적인 공급을 위한 노력을 지속하고 있으나, 국제 경기변동등의 영향으로 인한 예상치 못한 폴리실리콘과 쿼츠잉곳 등의 가격 변동성은 당사에 부정적인 영향을 미칩니다. 원재료 가격의 급격한 상승은 당사의 제조원가를 상승시켜 수익성을 악화시킵니다. 또한 원재료 가격의 급격한 하락은 전방업체의 제품단가 하락을 유발시키며, 보유한 원재료 재고의 시가하락으로 인한 재고자산평가손실을 야기시킵니다. 따라서 투자자 여러분께서는 당사의 주요 원재료 가격 변동성에 유의하시기 바랍니다.

마. 반도체 재료산업은 기술집약적 산업으로, 지속적인 기술개발 연구과 연구개발 핵심 인력 유지가 당사 발전에 중요한 경쟁요소입니다. 향후 당사의 주요 연구개발 인력이 퇴사할 경우에는당사의 기술적 노하우나 연구개발 실적이 외부로 유출되어, 당사의 성장성에 부정적인 영향을 끼칠 위험이 존재합니다. 또한 당사가 현재 추진중인 연구과제와 관련한 구체적인 성과가 가시화 되기까지 상당 시일이 소요될 가능성이 존재하는바, 투입된 비용을 회수하지 못하는 결과로 이어질 수도 있으며, 장기적으로는 당사의 경쟁력에 악영향을 미칠 수 있습니다. 이에 투자자 여러분께서는 유의해주시기 바랍니다.

반도체 시장은 전방시장이 빠르게 변화하는 분야로서 신규 반도체 제품과 이를 생산하기 위한 제조 공정은 지속적으로 개선이 이루어 집니다. 반도체 제조업체는 원가경쟁력을 확보하기 위해 공정기술 미세화 및 웨이퍼 대구경화 등의 움직임을 보이고 있습니다.

공정기술 미세화는 기술적 한계에 근접하고 있어 미세화를 통한 반도체 제조업체의 생산 효율성 제고가 점차 어려워지는 양상을 띄고 있습니다. 현재 미세화 수준은 10나노대에 근접한 수준으로 기존의 노광장비로는 10나노대 이하의 미세화가 어려우며, 추가적인 미세화를 위한 장비의 성능 개선이 필요하며, 상당한 기간과 투자가 소요될 것으로 예상됩니다. 또한 미세화가 진행될수록장비의 가격이 높아지고, 크기가 커짐에 따라 자본적, 공간적 부담이 증가하게 됩니다. 이에 미세화 한계를 극복하기 위해 기존과는 다른 구조와 재료 등을 적용한 신기술 개발이 필요합니다. 최근 메모리 반도체 제조업체들은 웨이퍼 대구경화를 위한 움직임을 보이고 있으며, 2008년 부터 시작되었던 12인치 팹을 18인치 팹으로 전환하기 위한 협업이 시작되었습니다. 다만 현재는 초기 단계로, 2017년 이후에나 도입 환경 조성이 완료될 수 있을 것으로 전망됩니다. 따라서 향후 상당 기간 웨이퍼의 대구경화나 미세화 진행 과 더불어 기공정 운영기술의 제고를 통한 생산성 향상이 병행되어질 것으로 판단됩니다.

상기와 같은 반도체 제조업체의 원가경쟁력 확보를 위한 공정 운영기술의 제고 등에 당사와 같은 반도체 재료업체가 지속적으로 참여하기 위해서는 꾸준한 연구개발과 생산을 통해 기술력을 검증해야만 합니다.

당사는 2009년 종속회사 WCQ 인수를 통하여 실리콘 제품 공정을 일관화 하였습니다. 종속회사인 WCQ가 생산하는 실리콘 잉곳은 당사가 생산하는 실리콘제품의 원재료(당사 원재료 매입액의 80% 수준을 종속회사에서 매입)이며, 당사의 실리콘제품 95% 이상이 WCQ가 생산하는 쿼츠제품과 함께 반도체 소자업체의 에칭공정에서 사용되고 있는바, 원재료의 확보와 쿼츠 및 실리콘제품의 이해는 기술개발 및 신규거래처 확보 등에 유리하게 작용하고 있습니다. 특히 WCQ는 업력 32년의 실리콘밸리 미국기업이라는 특수성으로 세계 유수의 반도체 소자업체를 고객으로 확보하고 있어 소자업체와의 협력속에서 공정개선 측면의 제품개발이 진행되기 때문에 추후 신제품에 대한 연구개발 기회를 확대할 수 있을 것으로 예상됩니다.

당사의 최근 3개년 연구개발 비용 추이와 실적은 하기표를 참조하시기 바랍니다.

[연구개발 비용 추이]

(단위: 백만원)

과 목		2014년 2분기	2013년	2012년	2011년
원 재 료 비		4	208	27	169
인 건 비		582	1,100	1,353	922
감 가 상 각 비		717	1,942	1,532	794
위 탁 용 역 비		5	100	8	47
기 타		766	1,017	854	571
연구개발비용 계		2,074	4,367	3,774	2,503
회계처리	판매비와 관리비	804	2,715	692	868
	제조경비	-	-	-	-
	개발비(무형자산)	1,270	1,652	3,082	1,635
연구개발비 / 매출액 비율 [연구개발비용계÷당기매출액×100]		9.77%	9.84%	7.73%	4.10%

자료: 당사 2014년 반기보고서 / 별도 기준

[당사 연구개발 실적]

연구과제	연구기관	결과 및 기대효과	반영내용(매출처)	비고
Dry Etching용 일체형 Si Cathode 개발	산업자원부 ㈜월덱스 부설연구소 금오공과대학교	각각의 연삭 방식에 따른 최적의 가공조건 구축 최적의 Silicon Surface Grinding 가공기술 개발	삼성전자 하이닉스 수입대체효과	외부개발
12" Shower Head 개발	(주)월덱스 부설 연구소	삼성 12" Wafer Etch 장비로 개발 제품 양산화	삼성전자 매출	자체개발
12" L-전극 이체형 개발	(주)월덱스 부설 연구소	성능을 향상 시켜 국산화 제품으로 개발 순수 국내 기술력으로 100% 국산화	2008년 양산 하이닉스 외	-

자료: 당사 2014년 반기보고서

당사는 반도체용 실리콘, 쿼츠 및 알루미나 관련 기술 개발 및 제품 개발, 부품의 기능성 강화 등을 목적으로 연구개발 인력을 배치하였습니다. 또한 2011년 06월부터 ATC(우수제조기술연구센타) 신규 지정되어, 연 4억원의 연구개발자금 지원이 가능합니다. 신고서제출일 현재 당사의 연구개발인력은 16명으로 구성되어 있으며, 연구개발 조직도에 대해서는 하기표를 참조하시기 바랍니다.

[연구소 조직도]

연구소조직도

향후 당사의 주요 연구개발 인력이 퇴사할 경우에는 당사의 기술적 노하우나 연구개발 실적이 외부로 유출되어, 당사의 성장성에 부정적인 영향을 끼칠 위험이 존재합니다. 또한 당사가 현재 추진중인 연구과제와 관련한 구체적인 성과가 가시화 되기까지 상당 시일이 소요될 가능성이 존재하며, 연구개발의 성과가 사업성 있는 결과로직결되리라 확신할수도 없습니다. 이는 투입된 비용을 회수하지 못하는 결과로 이어질 수도 있으며, 장기적으로는 당사의 경쟁력에 악영향을 미칠 수 있습니다. 이에 투자자 여러분께서는 유의해주시기 바랍니다.

바. 당사의 실리콘 및 쿼츠 등 반도체 재료 제품은 생산의 완전 자동화가 불가능한 산업입니다. 이로 인하여 생산 현장에서의 숙련된 생산 인력은 중요한 경쟁 요소입니다. 당사는 장기 숙련된 생산인력과 안정적인 고용관계를 유지하고 있으나, 향후 숙련 된 생산 인력의 유출이 발생할 경우, 장기적인 회사의 경쟁력은 악화될 수 있으며, 이는 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[반도체 재료 사업부문 인력 추이]

(단위: 명, 년, 천원)

구 분	성별	직 원 수				평 균 근속연수	1인평균 급여액	비고
구 분	성별	정규직	계약직	기 타	합 계	평 균 근속연수	1인평균 급여액	비고
2014년 반기	남	171	3	-	174	4.72	19,544	-
2014년 반기	녀	10	18	-	28	3.48	14,202	-
2013년	남	176	3	-	179	4.44	36,897	-
2013년	녀	13	17	-	30	3.58	26,364	-
2012년	남	183	3	-	186	3.70	35,646	-
2012년	녀	13	17	-	30	3.18	27,199	-

자료: 당사 반기보고서 및 사업보고서 / 별도 기준

당사의 실리콘 및 쿼츠 등 반도체 재료 제품은 생산의 완전 자동화가 불가능한 산업입니다. 이로 인하여 생산 현장에서의 숙련된 생산 인력이 중요한 경쟁 요소입니다.

당사는 장기 근로를 통해 생산 인력의 숙련도를 높이고, 이를 통해 제품 품질 등의 경쟁력을 강화시켜 나가고 있습니다. 이에 정규직 채용을 통해 고용 안정성을 강화하고있으며, 급여 인상 외 다양한 사내외 활동 지원 등으로 종업원들의 장기 근로를 유도하고 있습니다. 종업원의 평균 근속연수 역시 지속적으로 증가하는 모습을 보이고 있습니다.

그러나 당사가 통제할 수 없는 예기치 못한 인력의 유출이 발생할 경우, 일시적으로 생산 숙련기간 동안 경쟁력 하락이 불가피 할 것으로 예상됩니다.

사. 당사는 신규사업인 파인세라믹 사업을 통해 반도체 및 디스플레이 시장 진출을 추진하고 있으며, 파인세라믹분야에 2009년부터 2013년까지 지속적으로 설비투자 및 연구개발투자를 진행하여 원료에서부터 제품까지 일관 생산체제를 구축하였습니다. 그러나 아직까지 매출 성과가 가시화되지는 않고 있는 상황이며, 신규사업 분야의 투자 금액과 시간을 상쇄할 수 있을 정도의 수익을 창출할 수 있을지도 불확실합니다. 또한 투자 금액을 회수하기까지는 장기간이 소요될 수 있습니다. 향후 당사가 신규 투자한 파인세라믹 사업에 성과가 가시화되지 않을 경우, 투자 자금을 회수하지 못할 수도 있으니 투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 실리콘 중심의 협소한 제품포트폴리오에서 벗어나 세라믹을 통한 반도체 및 디스플레이 소재시장진출을 시작으로 업무영역을 확대할 계획으로, 2008년 11월 20일 구미 4공단 신공장 준공식을 통하여 Si부문의 생산 Capa 확대와 함께 고부가가치 세라믹분야로의 신규사업진출을 추진하고 있습니다.

당사의 파인세라믹분야는 알루미나(Al2O3)와 실리콘카바이드(SiC)를 중심으로 반도체 및 LCD, LED 분야의 부품에 초점을 맞추고 있습니다. 소재부터 제품까지의 일괄생산체제를 갖춤으로써 실리콘 부품을 통하여 확보한 가공기술 및 거래처를 기반으로 시너지가 적지 않을 것으로 판단하고 있습니다. 나아가 LED의 기초소재인 사파이어(Sapphire), 고부가 방열기판으로 주로 활용되는 알루미늄나이트라이드(ALN) 등 신소재분야에 대한 준비를 통하여 신사업을 추진할 계획입니다.

파인세라믹(Fine Ceramics)은 세라믹의 주요 성질인 내열, 내식, 절연성을 고도화하기 위해 질화규소나 탄화규소 등을 사용하여 목적에 맞도록 가공한 세라믹입니다. 전기 에너지를 운동에너지로 변환하는 압전성, 열을 전기로 변환하는 초전성, 환경변화에 따라 전기 저항이 변하는 반도성 등의 특성을 가지고 있습니다.

세계의 파인세라믹시장은 2005년 50조원 규모에서 2015년 330조원 규모로 대폭 성장할 것으로 전망됩니다. 국내 파인세라믹시장은 전기, 전자, 디스플레이 산업에서 큰 폭으로 성장할 것으로 전망하고 있습니다.

[세계 파인세라믹 시장]

세계 파인세라믹 시장

자료: 지식경제부

[국내 파인세라믹 산업별 시장]

국내 파인세라믹 산업별 시장

자료: 지식경제부

당사가 추진하고 있는 파인세라믹- 알루미나(AL2O3) 분야는 파인세라믹의 범용 소재이며, 당사는 파우더 제조 공정에서부터 성형 및 가공까지의 일관 생산체제를 갖추고 있습니다. 다만 당사의 알루미나 부분은 일반산업용 제품보다 수익성과 기술력이 상대적으로 높은 반도체용 제품에 초점을 맞추고 있으며, 동재료를 통해 궁극적으로는 E-Chuck 등 고부가 제품 제작을 시도하고 있으나, 제품화(양산) 과정이 지연되고 있는바, 향후 그 매출 시기는 불확실합니다.

또한 당사가 추진하고 있는 실리콘 카바이드(SiC) 분야는 소재의 내마모성, 내열성 등의 경쟁력을 바탕으로 Si 소재 대체 및 향후 새로운 소자 물질로 활용도가 높게 적용될 것으로 예상됩니다. 당사는 반응소결, 상압소결, 코팅 및 핫프레스 방식의 실리콘 카바이드 소재를 통해 궁극적으로는 Photo Chuck 및 Boat 등의 제품 생산을 추진하고 있으며이 부분 또한 아직까지 가시적인 성과를 보이지 못하고 있습니다. 추가로 당사가 추진하고 있는 알루미늄나이트라이드(ALN) 분야는 궁극적으로 CVD장비의 핵심부품인 Heater(C_Chuck)을 지향하고 있으며 이 외에도 알루미나(Al2O3)를 단결정 성장시켜 제조하는 사파이어 등에도 연구개발 투자가 진행되고 있습니다.

상기와 언급한 알루미나, 실리콘카바이드 등 파인세라빅 분야 관련 당사의 투자내역은 아래와 같습니다.

[파인세라믹 관련 투자내역]

(단위 : 억원)

구분	2013년	2012년	2011년	2010년	2009년	비고
연구개발	34	31	16	19	23	Photo-chuck, E-Chuck, Heater 및 Sapphire 제조공정 개발 등
설비투자	13	29	23	29	42	2009~2010년은 건물 및 구축물 투자에 집중되었으며, 2011년부터는 측정기 등 장비 투자임.

자료 : 당사 내부자료

그러나 이러한 연구개발 투자를 포함한 파인세라믹 진출은 2009년 최초 진출 이후 아직까지 당사 매출액에서 차지하는 비중(2011년 26억 4.3%, 2012년 26억 5.3%, 2013년 42억 6.2%)이 높지 않은 상황입니다. 또한 2013년 전기 대비 성장한 파인세라믹 분야 매출액에도 불구하고 외부감사인과의 협의를 통해 일부 사업화 가능성이 불확실한 개발비 부분(사파이어 및 ESC 개발 등)에 대해 대규모 손상차손을 인식하였습니다. 개발비를 포함한 무형자산 손상차손에 대한 자세한 사항은 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 가."를 참고하시기 바랍니다. 다만, 파인세라믹 설비투자와 관련한 유형자산 투자에 대한 손상차손은 감가상각을 제외하고 별도로 인식한 사항은 없습니다. 이는 외부감사인과의 협의를 통해 진행된 바 건물 및 측정장비 등이 기존 사업분야(실리콘 및 쿼츠)에 전용되어 사용될 수 있다는 판단에 따른 것입니다.

[당사 개발비(자산) 추이]

(단위 : 천원)

구 분	기초잔액	취 득	처 분	상 각	손상차손	기말잔액
2013년	7,151,494	1,777,614	-	548,977	3,598,070	4,782,061
2012년	4,502,974	3,197,497	-	548,977	-	7,151,494
2011년	3,274,432	1,646,687	-	418,145	-	4,502,974

자료 : 당사 연결감사보고서

이와 같이 당사는 파인세라믹분야에 2009년부터 2013년까지 지속적으로 설비투자 및 연구개발투자를 진행하여 원료에서부터 제품까지 일관 생산체제를 구축하였습니다. 그러나 아직까지 매출 성과가 가시화되지는 않고 있는 상황으로, 신규사업 분야의 투자 금액과 시간을 상쇄할 수 있을 정도의 수익을 창출할 수 있을지도 불확실합니다. 또한 투자 금액을 회수하기까지는 장기간이 소요될 수 있습니다. 향후 당사가 신규 투자한 파인세라믹 사업에 성과가 가시화되지 않을 경우, 투자 자금을 회수하지 못할 수도 있으니 투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

2. 회사위험

당사는 2011년 1월 1일을 한국채택국제회계기준의 채택일로 함에 따라 연결 재무제표를 주 재무제표로 사용, 이에 투자위험요소의 회사위험 또한 연결실체의 재무상태를 중점으로 하여 작성하였습니다. 단, 일부 내용에 대해서는 당사 별도 기준으로 작성하고 주석으로 표기하였으니 투자자들께서는 참고하시길 바랍니다.

가. 당사는 2011년 915억원의 매출을 기록하였으나 전방산업의 업황 부진으로 인해 2012년 742억원, 2013년 683억원의 매출을 기록하며 실적이 악화되는 모습을 보여왔습니다. 2014년 반기 매출액 또한 322억원으로 전년 동기 343억원 대비 소폭 감소한 수치를 보이고 있습니다. 영업이익의 경우 2012~2013년 재고자산평가손실 인식 등으로 인해 적자를 나타냈으나 2014년 반기 기준 9억원의 영업이익으로 흑자전환하였습니다. 또한 과거 자본화된 개발비와 WCQ 인수에 따른 영업권에 대한 손상차손 인식에 따른 기타비용과 차입금에 대한 이자비용 등으로 인해 2013년 84억원 당기순손실을 기록하기도 하였습니다. 당사는 향후 전방산업의 업황 개선에 따른 수혜와 부실자산 정리에 따른 손실 기반영으로 향후 실적 및 수익성이 개선될 것으로 기대하고 있으나, 전방산업 업황 개선에 따른 효과가 당사 예상보다 늦거나 크지 않은 경우 또는 향후 업황이 다시 부진할 경우 당사의 수익성이 악화될 가능성이 존재합니다.

당사는 2011년 915억원의 매출을 기록하였으나 전방산업의 업황 부진과 SK그룹의 하이닉스 인수 및 주요 매출처의 내부정책 변경으로 인해 하이닉스와 삼성전자에 대한 매출액이 큰폭으로 감소함에 따라 2012년 742억원, 2013년 683억원의 매출을 기록하며 실적이 악화되는 모습을 보여왔습니다. 주요 매출처별 매출액에 대한 자세한 사항은 투자설명서의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 바."를 참고하시기 바랍니다. 2014년 반기 매출액 또한 322억원으로 전년 동기 343억원 대비 소폭 감소한 수치를 보이고 있습니다. 2014년 반기 기준 영업이익은 9.6억원으로 전년 동기 12.2억원의 영업이익에 비해서는 다소 감소하였으나 2012~2013년 2년 연속 이어진 영업손실에서 벗어나 흑자전환된 모습을 보여주고 있습니다. 당사의 2012~2013년 영업손실은 업황 부진에 따른 매출액 감소와 더불어 원재료인 폴리실리콘의 가격 하락에 따른 재고자산평가손실 인식과 고정비 효과 등에서 기인하고 있습니다. 또한 당사의 2014년 반기 기준 반기순이익은 0.6억원으로 전년 동기 3억원 순손실 대비 개선된 모습을 보이고 있습니다.

[주요 손익현황]

(단위 : 원)

구분	2014년 반기	2013년 반기	2013년	2012년	2011년
매출액	32,215,422,203	34,337,327,930	68,328,753,855	74,207,890,322	91,483,081,644
매출원가	24,059,963,823	26,651,716,034	57,883,068,192	61,453,000,586	65,997,004,350
매출총이익	8,155,458,380	7,685,611,896	10,445,685,663	12,754,889,736	25,486,077,294
판매비와관리비	7,196,945,690	6,469,140,434	15,537,052,752	13,546,374,168	13,160,226,931
영업이익(손실)	958,512,690	1,216,471,462	(5,091,367,089)	(791,484,432)	12,325,850,363
당기순이익(손실)	58,511,777	(314,054,533)	(8,397,223,750)	598,861,977	4,753,450,441

자료 : 당사 반기연결검토보고서, 연결감사보고서

참고적으로 당사의 경쟁사인 SKC솔믹스와 하나머티리얼즈의 손익 추이는 아래와 같습니다. SKC솔믹스는 2014년 반기말 연결기준 총자산 규모 2,874억원 규모의 회사이며, Al2O3(알루미나), Si(실리콘), SiC(실리콘 카바이드) 소재를 기반으로 반도체 및 LCD 부품소재를 생산/판매하는 파인세라믹 부문과 태양광 잉곳 및 웨이퍼를 생산/판매하는 태양광 부문으로 구성되어 있습니다. 2014년 반기 매출액 기준으로 파인세라믹 부문이 약 70%의 비중을 차지하고 있습니다. 하나머티리얼즈는 2013년말 기준 총자산 규모 584억원 규모의 회사로 반도체 생산시 사용되는 실리콘 링과 전극의 생산 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있습니다.

[경쟁사 손익 추이]

(단위 : 천원)

회사명	2014년 반기	2013년 반기	2013년	2012년	2011년
SKC솔믹스 (파인세라믹 부문)
매출액	39,194,605	39,101,205	79,995,924	83,562,955	75,398,703
영업이익	4,023,987	1,890,647	3,999,068	4,426,852	6,275,128
순이익	312,109	-380,400	-2,753,987	1,181,028	7,261,859
하나머티리얼즈
매출액	N/A	N/A	40,435,151	40,149,400	37,198,661
영업이익	N/A	N/A	6,189,221	8,758,312	5,748,026
순이익	N/A	N/A	2,065,119	5,088,374	3,200,980

자료 : 각사 공시서류(연결기준)
주1) 하나머티리얼즈는 연결대상 종속회사 없음
주2) SKC솔믹스 재무수치는 동사의 사업부문 중 파인세라믹 부문 수치임

당사의 주요 수익성 지표는 아래와 같습니다. 당사는 2011년 72.14%의 매출원가율을 보였으나 상기에서 언급한 폴리실리콘 가격 하락과 장기재고 손실처리 등으로 인해 재고자산평가손실을 인식하며 2012~2013년 매출원가율이 80%을 넘었으며, 2014년 반기 기준으로는 74.68%로 다소 개선된 수치를 보이고 있습니다. 동 매출원가율의 추이에 따라 매출총이익률 또한 2012~2013년 큰 폭으로 악화되었으나, 2014년 반기 기준 25.32%를 기록하고 있습니다. 이는 전년 동기의 22.38%에 비해 개선된 수치이며, 2012~2013년 재고자산평가손실로 인한 기저효과와 폴리실리콘 가격의 안정에 기인하고 있는 것으로 판단됩니다. 따라서 향후 현재와 같은 매출총이익률 수준의 유지 가능성은 현재로서는 확신할 수 없으며, 폴리실리콘 가격이 재차 하락하거나 또는 급등시 당사의 매출총이익률에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 영업이익률의 경우 영업손실을 기록한 2012~2013년 -1.07%, -7.45%를 나타냈으며, 2014년 반기 2.98%로 개선된 수치를 보이고 있으나 전년 동기 대비 3.54%에 비해서는 소폭 감소하였습니다. 2014년 반기 기준 영업이익률이 전년 동기 대비 감소한 것은 매출총이익의 증가에도 불구하고 경상개발비 등 판매비와 관리비 증가에 의한 것으로 판단되며, 2014년 반기 기준 순이익률은 영업이익이 전년 동기보다 감소하였음에도 불구하고 원화가치 상승에 따른 환율평가 관련 이익의 증가로 전년동기 대비 흑자전환한 0.18%를 기록하고 있습니다. 다만 2014년 반기 기준 매출총이익률이 2011년 수준으로 개선되었음에도 불구하고 영업이익률과 순이익률의 개선이 그에 미치지 못하고 있으며, 투자자께서는 이에 유의하시기 바랍니다. 이와 같은 개선세의 지연은 2011년 기준 매출총이익 대비 판매비와 관리비의 비중이 51.64%였으나, 2014년 반기에는 경상개발비 등의 영향으로 88.25%의 비중을 기록하는 등 판매비와 관리비의 영향이 큰 것으로 판단됩니다. 전반적으로 2011년 이후 전방산업의 업황 부진 및 매출처의 정책변화, 폴리실리콘 가격 변동 등에 따라 당사의 수익성 지표가 악화되는 모습을 보였으며 향후에도 상기 수익성 지표에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다.

[주요 수익성 지표]

구분	2014년 반기	2013년 반기	2013년	2012년	2011년
매출원가율	74.68%	77.62%	84.71%	82.81%	72.14%
매출총이익률	25.32%	22.38%	15.29%	17.19%	27.86%
영업이익률	2.98%	3.54%	-7.45%	-1.07%	13.47%
순이익률	0.18%	-0.91%	-12.29%	0.81%	5.20%

자료 : 당사 반기연결검토보고서, 연결감사보고서

당사의 판매비와 관리비 현황은 아래와 같습니다. 급여가 가장 큰 비중을 차지하고 있으녀 2014년 반기 기준 그 비중은 44% 수준으로 과거와 유사한 수준을 유지하고 있습니다. 2013년 당사의 판매비와 관리비는 155억원으로 2012년 135억원 대비 20억원 규모의 증가세를 보임에 따라 2013년 51억원의 영업손실을 기록하였습니다. 2013년 판매비와 관리비의 증가는 2012년 7억원에서 2013년 29억원으로 증가한 경상개발비의 영향이 가장 크며, 이는 개발비(자산)로 분류했던 것을 연말 결산조정을 통하여 당해 비용인 경상개발비로 처리한 것에서 기인합니다. 당사는 과거 제품 포트폴리오 확대를 위한 파인세라믹 분야 투자 등과 관련된 개발활동에 대해 무형자산인 개발비로 분류하였으나, 동 개발활동을 통한 수익 발생 및 현금화 가능성이 높지 않게 나타남에 따라 외부감사인과의 협의를 통해 당해 비용으로 처리하고 있습니다. 이와 같은 회계처리는 2014년에도 적용되어 2014년 반기 기준 경상개발비는 8억원으로 전년 동기 대비 약 2배에 가까운 수치를 보이고 있습니다. 2014년 반기 기준 판매비와 관리비 중 기타는 14억원 규모이며 여비교통비, 통신비, 수도광열비, 수선비, 보험료, 대손상각비, 차량유지비, 교육훈련비, 도서문구비, 소모품비, 접대비 등이 포함되어 있습니다. 당사는 현재 판매비와 관리비 관련 적절한 통제가 이루어지고 있는 것으로 판단하고 있으나, 향후 매출총이익 등 당사 실적 규모 대비 과도한 판매비와 관리비 지출이 이루어질 경우 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[판매비와 관리비 현황]

(단위 : 천원)

계정과목	2014년 반기	2013년 반기	2013년	2012년
급여	3,165,978	3,162,503	6,338,953	6,236,778
퇴직급여	187,905	173,900	428,672	392,444
복리후생비	300,753	304,410	628,864	545,591
세금과공과	44,225	67,477	133,120	192,877
지급임차료	189,332	263,119	501,907	398,596
감가상각비	149,445	168,195	406,633	202,516
무형자산상각비	302,146	302,448	606,029	626,312
광고선전비	105,646	74,861	320,353	47,058
경상개발비	806,587	434,317	2,880,441	737,898
운반비	65,934	43,302	193,091	89,551
지급수수료	444,561	475,890	1,068,442	1,386,622
대손충당금환입	-	-	-	-2,384
기타	1,434,434	998,718	2,030,548	2,692,515
계	7,196,946	6,469,140	15,537,053	13,546,374

자료 : 당사 반기연결검토보고서, 연결감사보고서

당사의 영업외 수익 빛 비용으로 인한 손익 현황은 아래와 같습니다. 동 손익과 관련하여 상당부분은 환율의 변동에 따른 외환차익(손), 외화환산이익(손실)이 차지하고 있으며 당사는 외화표시 차입금의 비중이 높아 최근 원화강세에 따른 외화환산이익이 외화환산손실보다 크게 나타나고 있습니다. 환율 변동에 따른 손익에 대한 보다 자세한 사항은 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 아."를 참고하시기 바랍니다. 한편, 당사는 2012년, 2013년 각 41억원과 69억원의 기타비용을 기록하였으며, 이는 각 31억원과 51억원을 기록한 무형자산손상차손에서 기인합니다. 동 손상차손은 과거 자본화된 개발비에 대하여 손상검사를 통해 장부금액이 회수가능액을 초과하는 부분에 대하여 해당 차액만큼 손상을 인식한 것과 West Coast Quartz Corporation 인수시 발생한 영업권에 대한 손상검사에 따른 것입니다. 당사는 제품 포트폴리오 확대를 위해 사파이어 등 파인세라믹 부문에 대한 투자에 나서며 개발비 잔액이 2012년말 기준 약 72억원에 이르렀으나, 동 개발비에 대한 미래 경제적 효익 창출 가능성이 낮다고 판단되어 손상검사를 통해 2013년 36억원의 손상차손을 인식하였으며, 2014년 반기말 기준 개발비의 잔액은 58억원을 나타내고 있습니다. 향후에도 동 개발비 잔액에 대해 외부감사인과의 조정 과정에서 추가적으로 손상차손 등 비용처리될 가능성을 배제할 수 없으며 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 당사는 2009년 WCQ 인수를 통해 135억원의 영업권을 계상하였으며, 2010년 이후 매년 손상검사를 통해 2010년 10억원, 2011년 13억원, 2012년 31억원, 2013년 15억원의 손상차손을 인식하여 2014년 반기말 기준 영업권의 잔액은 73억원을 기록하고 있습니다. 향후에도 WCQ의 실적개선이 이루어지지 않을 경우 추가적인 손상차손 인식이 발생할 수 있으며 이는 당사의 순이익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 영업권의 손상차손에 관한 보다 자세한 사항은 하기의 표와 당사 연결감사보고서 주석상의 무형자산 부분을 참고하시기 바랍니다. 또한 당사는 2014년 반기 기준 48.25%의 차입금의존도를 나타내고 있으며 이러한 차입금으로 인해 2013년 기준 35억원, 2014년 반기 기준 18억원의 이자비용을 지출함에 따라 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미치고 있습니다.

[주요 손익현황]

(단위 : 천원)

구분	2014년 반기	2013년 반기	2013년	2012년
영업이익(손실)	958,513	1,216,471	(5,091,367)	(791,484)
기타수익	506,173	1,207,489	979,896	898,143
기타비용	882,647	238,864	6,899,341	4,103,204
- 무형자산손상차손	0	0	5,068,901	3,174,009
금융수익	1,927,001	1,634,492	5,906,555	7,096,383
금융비용	2,405,092	4,339,590	4,566,595	4,413,978
- 이자비용	1,837,462	1,835,203	3,526,154	3,920,651
당기순이익(손실)	58,512	(314,055)	(8,397,224)	598,862

자료 : 당사 반기연결검토보고서, 연결감사보고서

[무형자산 변동내역]

(단위 : 천원)

2013년	개발비	산업재산권	소프트웨어	영업권	계
기초	7,151,494	21,709	85,627	8,794,228	16,053,058
취득	1,777,614	-	49,360	-	1,826,974
대체	-	5,039	15,340	-	20,379
처분	-	-	-	-	-
무형자산상각비	(548,977)	(9,597)	(52,991)	-	(611,565)
손상차손	(3,598,070)	-	-	(1,470,831)	(5,068,901)
환율변동효과	-	-	(1,176)	-	(1,176)
기말	4,782,061	17,151	96,160	7,323,397	12,218,769

2012년	개발비	산업재산권	소프트웨어	영업권	계
기초	4,502,974	21,821	161,906	11,968,237	16,654,938
취득	3,180,947	146	57,977	-	3,239,070
대체	16,550	10,665	733,416	-	760,631
처분	-	-	(756,367)	-	(756,367)
무형자산상각비	(548,977)	(10,923)	(107,122)	-	(667,022)
손상차손	-	-	-	(3,174,009)	(3,174,009)
환율변동효과	-	-	(4,183)	-	(4,183)
기말	7,151,494	21,709	85,627	8,794,228	16,053,058

2011년	개발비	산업재산권	소프트웨어	영업권	계
기초	3,274,432	28,459	242,135	13,270,848	16,815,874
취득	1,646,687	3,612	53,097	-	1,703,396
종속기업의취득	-	-	4,425	-	4,425
무형자산상각비	(418,145)	(10,250)	(137,598)	-	(565,993)
손상차손	-	-	-	(1,302,611)	(1,302,611)
환율변동효과	-	-	(153)	-	(153)
기말	4,502,974	21,821	161,906	11,968,237	16,654,938

자료 : 당사 연결감사보고서

[영업권의 손상평가] - 2013년

연결회사의 영업권은 West Coast Quartz Corporation인수시 발생한 영업권입니다. 연결회사는 매년 영업권에 대한 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상평가 수행결과, 현금창출단위(집단)의 장부가액이 회수가능액을 초과하여 손상차손이 발생하였습니다.

현금흐름창출단위(집단)의 회수가능가액은 사용가치 계산에 근거하여 결정되었습니다. 사용가치의 계산은 경영진이 승인한 향후 5년치의 재무예산에 근거하여 세후현금흐름추정치를 사용하였습니다. 동 기간에 대하여 사용된 매출액성장율과 이를 초과하는 기간에 대한 영구성장율 등 당기말의 사용가치 계산에 사용된 주요가정치는 다음과 같습니다.

구 분	2014	2015	2016	2017	2018
시장 및 물량성장률 (*1)	14.9%	19.6%	(2.9%)	10.1%	6.0%
단가증감율 (*2)	(1%)	(1%)	(1%)	(1%)	(1%)

(*1) 출처 : Worldwide Semiconductor Manufacturing Equipment Spending Forecast, 2012-2017 (Gartner, 2013.09)
(*2) 외부전문기관이 제시한 과거 웨이퍼 가격 데이터를 토대로 향후 가격 전망치를 도출하였습니다(출처 : Gartner, Deloitte Analysis).

이러한 조정에 따라 영업권은 사용가치를 1,471백만원 만큼 초과하였으며 동 금액은 연결포괄손익계산서의 '기타비용'에 반영되어 있습니다.

2013년의 사용가치는 다음에서 설명하는 주요 가정에 따라 변동합니다.

할인율 - 현금창출단위집단으로부터 유입될 미래현금흐름은 10.0%로 할인되었습니다. 할인율이 50bp 변동하여 10.5%가 되는 경우 손상차손이 2,805백만원 증가하고,9.5%가 되는 경우 손상차손은 발생하지 아니합니다.

장기성장율 - 5년을 초과하는 기간의 미래현금흐름을 추정시 1%의 성장율을 적용하였습니다. 장기성장율이 0.5% 인상되는 경우 손상차손이 발생하지 아니하고, 0.5% 인하되는 경우 손상차손은 1,572백만원 증가합니다.

환율 - 회수가능액은 예상 외화현금흐름에 당기말 환율인 1,055.3을 적용하여 도출되었습니다. 예상기간에 적용된 환율이 5%하락 또는 상승하는 경우 손상차손은 1,343백만원만큼 증가하거나 하락합니다.

2012년 및 2011년에 인식한 영업권의 손상차손은 각각 3,174백만원, 1,303백만원 입니다.

자료 : 당사 2013년 연결감사보고서
주) 2010~2012년 영업권의 손상평가 내역은 당해 연결감사보고서의 주석을 참고하시기 바랍니다.

당사는 상기에서 언급한 바와 같이 2014년 반기 기준 영업이익 9.6억원, 반기순이익 0.6억원을 기록함으로써 흑자를 시현하였으며, 부실자산 정리에 따른 손실 기반영과 전방산업의 업황 개선시 향후 당사의 실적 및 수익성이 개선될 것으로 기대하고 있으나, 전방산업 업황 개선에 따른 효과가 당사 예상보다 늦거나 크지 않은 경우 또는 향후 업황이 다시 부진할 경우 당사의 수익성이 악화될 가능성이 존재합니다.

나. 2014년 반기말 기준 당사의 매출채권(순액) 잔액은 89.76억원으로 전년말 대비 6.32억원이 감소하였으나 대손충당금은 4.5억원으로 증가하였으며 4.77%의 설정률을 보이고 있습니다. 당사는 매출채권에 대하여 미래의 회수가능성과 경제적인 불확실성등을 고려하여 충당금 설정비율을 산정하고 있으며 1년 초과된 연체 매출채권은 2014년 반기 기준 4.98억원으로 전체 매출채권 대비 5.28%의 비중을 차지하고 있습니다. 당사는 우량한 대기업들을 매출처로 두고있는 바, 원활한 매출채권 회수가 유지될 것으로 판단되나, 매출처의 수익성 및 재무상태 악화로 인해 매출채권 회수가 지연될 수 있으며 이에 따라 당사는 현금흐름 측면에서 어려움을 겪을 수 있습니다.

2014년 반기말 기준 당사의 매출채권(순액) 잔액은 89.76억원으로 전년말 대비 6.32억원이 감소하였으며 당사 총자산 대비 6.89%의 비중을 차지하고 있습니다. 이는 2013년말 기준 96.08억원, 7.32% 대비 감소한 규모입니다. 그러나 상기 매출채권에 대한 대손충당금은 2013년 0.7억원에서 4.5억원으로 증가하였으며 대손충당금 설정률 또한 0.75%에서 4.77%으로 크게 증가하였습니다. 이는 WCQ의 1년 이상 경과된 매출채권 중 특정 거래처의 영업활동이 사실상 회생불능한 상태에 놓임에 따라 해당 거래처에 대한 매출채권의 회수 가능성이 현저히 낮은 것으로 판단하여 외부감사인과의 협의를 통해 전액 충당금을 설정한 것에서 기인하고 있습니다.

[매출채권 현황]

(단위 : 천원)

	2014년 6월말	2013년	2012년
매출채권	9,425,499	9,680,374	9,466,141
대손충당금	(449,168)	(72,232)	(281,492)
매출채권(순액)	8,976,331	9,608,142	9,184,649
설정률	4.77%	0.75%	2.97%

자료 : 당사 2014년 반기보고서 / 연결기준

당사는 이러한 매출채권에 대하여 미래의 회수가능성과 경제적인 불확실성등을 고려하여 충당금 설정비율을 산정하고 있으며, 매출채권에 대한 연령분석 현황은 아래와 같습니다. 2014년 반기 기준으로 1년 초과된 당사의 연체 매출채권은 4.98억원으로 전체 매출채권 대비 5.28%의 비중을 차지하고 있으며, 이는 2013년의 4.66억원 및 4.81%와 유사한 수준으로, 우량한 대기업을 주요 매출처로 두고 있어 비교적 원활한 매출채권 회수가 이루어지고 있는 것으로 판단됩니다. 그러나 일부 매출처의 경우 예상치 못한 경제적 어려움으로 인해 매출채권 회수가 불가능할 것으로 판단되는 경우 손상채권으로 분류하고 있으며, 동 매출채권에 대해서는 전액 대손충당금을 설정하고 있습니다. 한편, 최근 부도기록이 없는 매출처와 관련된 매출채권의 경우 연체되었다 하더라고 손상되지 않은 채권으로 분류하고 있습니다. 또한, 손상된 채권에 대한 충당금 설정 및 차감액은 손익계산서상 판매비와 관리비에 포함되어 있으며, 추가적인 현금회수 가능성이 없는 경우 대손충당금은 일반적으로 상각하고 있습니다.

[매출채권 연령분석]

(단위: 백만원)

구 분	2014년 반기	2013년	2012년
6월 이하	8,927	9,214	9,155
6월 초과 ~ 1년 이하	12	113	-
1년 초과 ~ 3년 이하	486	353	84
3년 초과	-	-	227
소 계	9,425	9,680	9,466

자료 : 당사 반기보고서 및 사업보고서 / 연결 기준
주) 상기 수치는 매출채권 총액 기준임

[매출채권의 대손충당금 변동내역]

(단위 : 천원)

구 분	2014년 6월말	2013년	2012년
기초	72,232	281,492	231,078
손상된 채권에 대한 대손상각비	376,936	18,143	154,855
당기 중 매출채권 제각	-	-227,403	-102,057
미사용금액 환입	-	-	-2,384
기말	449,168	72,232	281,492

자료 : 당사 2014년 반기보고서 / 연결기준

매출채권회전율의 경우 2013년 7.14회로 전년의 6.86회 대비 증가하였으며, 이를 경쟁사와 비교시 하나머티리얼즈(2013년 7.22회 / 2012년 12.51회)에 비해서는 열위한 편이나 SKC솔믹스(2013년 5.74회 / 2012년 5.89회)와 비교시에는 높은 편입니다. 당사는 글로벌 반도체 소자업체 등 우량한 대기업들을 매출처로 두고있는 바, 산업평균 대비 양호한 매출채권회전율을 지속적으로 유지할 수 있을 것으로 판단되나, 매출처의 수익성 및 재무상태 악화로 매출채권 회수가 지연될 수 있으며 이에 따라 당사는 현금흐름 측면에서 어려움을 겪을 수 있습니다.

[매출채권회전율 비교]

(단위 : 회)

구분	2013년			2012년
구분	(주)월덱스	하나머티리얼즈(주)	SKC솔믹스(주)	(주)월덱스	하나머티리얼즈(주)	SKC솔믹스(주)
매출채권회전율	7.14	7.22	5.74	6.86	12.51	5.89

자료 : KIS-LINE 비율분석
주) 당사와 SKC솔믹스는 연결기준이며, 하나머티리얼즈는 별도기준임

다. 당사의 2014년 반기 기준 재고자산 규모는 2012년 대비 감소한 223억원으로 당사 총자산 대비 17%를 차지하고 있습니다. 2012년과 2013년 당사는 폴리실리콘 가격의 하락과 장기재고 손실 처리 등으로 인해 2011년 31억원 대비 큰 폭으로증가한 89억, 85억원의 재고자산평가손실충당금을 인식하였으며, 이는 매출원가율 상승으로 이어져 당사의 수익성에도 부정적인 영향을 미쳤습니다. 2014년 반기 당사 재고자산평가충당금은 83억원으로 전기 대비 유사한 수준을 보이고 있습니다. 이와 같이 당사는 재고자산 규모가 크기 때문에, 재고자산을 줄이려는 노력(재고자산회전율 2012년 2.27, 2013년 2.51, 2014년 반기 2.79)에도 불구하고, 향후재고자산평가손실 등의 재고자산 리스크에 노출되어 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 재고자산은 상품, 제품, 재공품, 원재료, 부재료, 소모품, 미착품으로 이루어져 있으며, 원가와 순실현가능가치 중 작은 금액으로 표시하고 있습니다. 원가는 개별법을 적용하는 미착품을 제외하고는 선입선출법에 따라 결정하고 있습니다. 당사의 2014년 반기 기준 재고자산 규모는 223억원으로 당사 총자산 대비 17%를 차지하고 있으며, 이는 2012년의 307억원 및 21%에 비해 감소한 수치입니다. 당사는 예비재고자산 보유기간을 3개월 이내로 줄이려고 노력 중이나, 다양한 매출처와 매출처가 요구하는 다양한 스펙의 제품으로 인하여 재고의 감소가 쉽지 않은 상황입니다. 한편 당사의 2013년 기준 재고자산회전율은 2.51회로 2012년 2.27회, 2011년 대비 개선된 수치를 보이고 있으며, 이는 경쟁사인 하나머티리얼즈(2013년 3.56회 / 2012년 3.95회)에 비해 열위하고 SKC솔믹스(2013년 2.61회 / 2012년 2.23회)보다 양호한 수준이며, 자세한 수치는 하기표를 참조하시기 바랍니다.

당사는 순실현가능액이 취득원가에 미달하는 재고자산에 대하여 재고자산평가손실충당금으로 계상하고 있으며, 2014년 반기에 인식한 재고자산평가손실충당금은 83억원입니다. 2012년과 2013년 당사는 WCQ가 생산하고 있는 실리콘잉곳의 원재료인 폴리실리콘가격의 하락과 장기재고 손실 처리 등으로 인해 2011년 31억원 대비 큰 폭으로 증가한 89억원, 85억원의 재고자산평가손실충당금을 인식하였으며, 이는 매출원가율 상승으로 이어져 당사의 수익성에도 부정적인 영향을 미쳤습니다. 해당 장기재고를 폐기 처리 혹은 리멜팅하여 처분하면 당사의 재고자산평가손실충당금은 감소할 것으로 예상되지만, 아직 이에 대해서 당사는 확정된 계획이 없습니다. 2014년 반기 당사 재고자산평가충당금은 83억원으로 전기 대비 유사한 수준을 보이고 있습니다. 이와 같이 당사는 재고자산을 줄이려는 노력(재고자산회전율 2012년 2.27, 2013년 2.51, 2014년 반기 2.79)에도 불구하고 재고자산의 규모가 크기 때문에, 향후 재고자산평가손실등의 재고자산 리스크에 노출되어 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[재고자산 현황]

(단위 : 천원)

구분	2014년 반기말	2013년	2012년
상품	470,000	470,000	470,000
평가손실충당금(상품)	-130,000	0	0
제품	13,010,494	15,163,869	14,918,068
평가손실충당금(제품)	-6,228,567	-6,056,504	-3,165,140
재공품	4,518,442	3,882,213	3,437,944
평가손실충당금(재공품)	-158,476	-214,210	-75,341
원재료	11,299,142	11,583,753	20,233,094
평가손실충당금(원재료)	-1,765,742	-2,250,707	-5,657,690
부재료	3,484	6,550	237
소모품	532,876	535,896	426,110
미착품	780,089	679,157	140,163
재고자산	22,331,742	23,800,017	30,727,447
충당금	-8,282,785	-8,521,422	-8,898,170

자료 : 당사 내부자료
주) 당사의 재고자산 일체는 한국수출입은행 차입금과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다

[재고자산회전율 비교]

(단위 : 회)

구분	2013년			2012년
구분	(주)월덱스	하나머티리얼즈(주)	SKC솔믹스(주)	(주)월덱스	하나머티리얼즈(주)	SKC솔믹스(주)
재고자산회전율	2.51	3.56	2.61	2.27	3.95	2.23

자료 : KIS-LINE 비율분석
주) 당사와 SKC솔믹스는 연결기준이며, 하나머티리얼즈는 별도기준임

라. 당사의 2011년 기준 유동비율과 부채비율은 169.77%, 166.62%로 경쟁사 대비 양호한 재무안정성을 보였으나 전방산업의 업황 악화에 따른 실적 부진 및 설비투자 등을 위한 차입규모 확대로 재무안정성 지표가 지속적으로 악화되는 모습을 보이며 2012년 기준 유동비율과 부채비율은 각 98.50%, 190.53%, 2013년 기준 66.83%, 218.73%, 2014년 반기 기준 65.85%, 225.05%를 기록하고 있습니다. 특히 2012년 이후 현재까지 유동부채가 유동자산을 초과하고 있으며, 단기성차입금이 총차입금에서 차지하는 비중이 70.95%를 보이며 당사의 유동성에 부담으로 작용하고 있습니다. 당사의 실적 추이 등 대내외적인 시장환경 변화에 따라 차입금의 만기연장이 계획대로 이루어지지 않을 경우 당사 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 이자비용 부담 등으로 이어질 수 있습니다. 이자보상능력을 나타내는 이자보상배율의 경우 당사는 2011년 3.88배를 나타냈으나, 2012년과 2013년 영업손실을 기록함으로써 음의 값을 보였으며, 2014년 반기 기준 0.52배의 이자보상배율로 여전히 이자비용이 영업이익을 초과하고 있는 상태입니다.

당사는 2011년 연결기준 유동비율 169.77%와 부채비율 166.62%을 기록하였으나, 전방산업의 업황 악화에 따른 실적 부진과 유형자산 취득 등 설비투자를 위한 차입금이 증가하며 2012년 유동비율 98.50%, 부채비율 190.53%로 악화되는 모습을 보였습니다. 2013년에는 당사의 부채가 소폭 감소하였으나 당기순손실로 인해 자본이 감소하며 부채비율은 218.73%으로 증가하였습니다. 2014년 반기말 기준 당사의 유동비율과 부채비율은 65.85% 및 225.05%를 나타내고 있으며 아래와 같이 당사의 재무안정성 지표는 지속적으로 악화되는 모습을 보이고 있습니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 기타지급채무 등 당사의 부채를 상환할 계획으로, 이에 따라 당사의 재무안정성 지표가 일부 개선될 것으로 보이나 유상증자 이후에도 당사 재무구조에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다. 특히 2012년 이후 당사의 유동부채가 유동자산을 초과하여 유동비율이 지속적으로 100% 미만을 나타내고 있는 만큼 투자자 여러분께서는 당사의 유동성 위험에 유의하시기 바랍니다.

[재무안정성 지표]

(단위 : 원)

구분	2014년 6월말	2013년	2012년	2011년
자산	130,317,561,021	131,176,883,438	146,131,463,068	139,358,981,183
유동자산	45,641,484,159	45,471,834,699	59,354,208,138	62,107,185,807
부채	90,226,191,252	90,020,369,407	95,834,015,351	87,089,984,494
차입금	62,874,181,819	63,328,131,888	67,698,853,087	59,002,407,977
유동부채	69,307,442,999	68,043,382,021	60,257,394,691	36,582,079,147
유동비율	65.85%	66.83%	98.50%	169.77%
부채비율	225.05%	218.73%	190.53%	166.62%
차입금의존도	48.25%	48.28%	46.33%	42.34%

자료 : 당사 반기연결검토보고서, 연결감사보고서

당사의 경쟁사인 SKC솔믹스와 하나머티리얼즈의 재무안정성 지표는 아래와 같습니다. 유동비율의 경우 당사는 2011년 기준 경쟁사 대비 3배에 가까운 수치를 보였으나 지속적으로 감소하여 2013년말 기준 유동비율이 70%가 넘는 경쟁사와 달리 66.83%의 유동비율을 나타내며 유동성이 악화된 모습을 보이고 있습니다. 부채비율의 경우 하나머티리얼즈는 2011년 427.7%에서 2013년 219.1%로 크게 개선된 모습을 보인 반면, SKC솔믹스는 2011년 221.7%에서 2013년말 337.5%으로 악화되었습니다. 당사는 2011년 166.62%에서 2013년말 기준 218.73%로 하나머티리얼즈와 유사한 수준을 보이고 있습니다. 차입금 의존도의 경우 3사 모두 큰 폭의 변동은 없었으며, 당사는 2013년말 기준 하나머티리얼즈와 유사한 48.28%의 차입금의존도를 나타내고 있습니다.

[경쟁사 재무안정성 지표]

구 분		2014년 6월	2013년	2012년	2011년
유동비율	SKC솔믹스	64.7%	70.7%	47.8%	54.2%
유동비율	하나머티리얼즈	N/A	77.8%	63.3%	42.9%
부채비율	SKC솔믹스	374.6%	337.5%	323.2%	221.7%
부채비율	하나머티리얼즈	N/A	219.1%	238.5%	427.7%
차입금의존도	SKC솔믹스	64.5%	67.5%	68.2%	62.9%
차입금의존도	하나머티리얼즈	N/A	49.7%	37.3%	48.9%

자료 : 각사 공시서류(연결기준)
주) 하나머티리얼즈는 연결대상 종속회사 없음

당사는 총차입금의 경우 2014년 반기말 기준 629억원으로 2013년말 대비 5억원 감소한 규모이며 차입금의존도는 48.25%로 2011년 42.34% 이후 유사한 수준을 보이고 있습니다. 그러나 최근 당사의 실적 악화 등으로 인해 장기성 차입을 통한 자금조달보다는 단기성 차입금이 증가하며 2014년 반기말 기준 단기성 차입금이 446억원 규모로 총차입금 대비 70.95%의 비중을 차지하는 등 단기성 차입금의 비중이 높은 편으로 이는 당사의 유동성에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 또한 2014년 반기 재무제표에서 기타지급채무로 계정대체된 Put back option 관련 부채까지 고려할 경우 2014년 6월말 기준 1년 이내 만기가 돌아오는 차입금, 기타지급채무의 규모는 678억원으로 당사의 재무구조에 부담으로 작용하고 있습니다. 당사는 동 Put back option 관련 부채 171억원(원금분 132억원, 이자분 39억원)과 관련하여 KoFC-KTB PEF와의 협의를 통해 2014년 08월 26일 100억원을 상환 완료하였으며, 금번 유상증자를 통한 납입대금으로 2014년 10월까지 잔액에 대하여 상환 예정으로, 보다 자세한 사항은 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 자."를 참고하시기 바랍니다.

[차입금 현황]

(단위 : 원)

구분	2014년 6월말	2013년	2012년	2011년
단기차입금	30,690,582,382	28,862,568,026	22,576,862,510	16,023,058,572
유동성사채	1,610,000,000	1,213,126,950	0	0
유동성장기차입금	12,309,072,839	13,307,751,484	27,053,670,301	10,142,419,983
장기차입금	9,331,606,054	10,353,146,643	6,404,245,696	32,836,929,422
사채	2,817,500,000	3,639,380,850	6,025,425,000	0
전환사채	6,115,420,544	5,952,157,935	5,638,649,580	0
총차입금	62,874,181,819	63,328,131,888	67,698,853,087	59,002,407,977
단기성차입금 비중	70.95%	68.51%	73.31%	44.35%

자료 : 당사 반기연결검토보고서, 연결감사보고서

[총차입금 만기구조 현황]

(단위 : 천원)

구분	1년이하	1년에서 2년이하	2년에서 5년이하	5년 초과	계
은행차입금	42,999,655	7,241,606	1,320,000	770,000	52,331,261
사채	1,610,000	1,610,000	1,207,500	-	4,427,500
전환사채	6,115,421	-	-	-	6,115,421
총차입금	50,725,076	8,851,606	2,527,500	770,000	62,874,182

자료: 당사 2014년 반기연결검토보고서 및 내부자료

당사의 은행차입금, 사채의 상세내역은 아래와 같습니다. 2014년 반기말 기준 은행차입금은 총 523억원으로 해외법인인 종속회사의 차입금 및 당사의 무역금융 등으로 인해 외화차입의 비중이 높으며 당사는 금융기관과의 협의를 통해 만기 연장 및 장기차입금으로의 전환을 계획하고 있습니다. 또한, 2016년 WCQ의 상장 추진과 영업활동현금흐름 창출로 차입금 비중을 축소할 계획입니다. 그러나 당사의 실적 개선이 예상처럼 이루어지지 않아 영업활동현금흐름이 악화되고, WCQ의 실적 개선 여부에 따라 WCQ의 상장 추진이 지연되는 등 대내외적인 시장환경의 변화로 은행차입금의 만기연장 및 상환이 당사 계획대로 이루어지지 않을 경우 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 사채의 경우 산업은행에 대한 외화사채로 분할상환 조건에 따라 만기가 분산되어 있으며, 전환사채는 당사의 종속회사인 WCQ가 2012년 발행한 사모 전환사채로 권면총액 55억원 규모에 만기는 3년이며, 만기 이전까지 WCQ가 상장될 가능성이 낮음에 따라 신고서 제출일 현재 투자자의 전환권 행사 가능성은 없는 것으로 판단됩니다. 따라서 2015년 3월 만기도래시 상환 예정이며, 당사가 동 전환사채의 원리금에 대해 지급보증을 제공하고 있는 바 WCQ의 2014년 반기말 기준 현금성자산이 약 15억원임을 고려시 WCQ의 실적악화가 지속되어 상환능력 및 차환능력이 제한될 경우 당사의 대지급 가능성이 있으며 이는 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[차입금 상세내역]

(단위 : 천원)

구분	차주명	차입처	최장만기년월	연이자율 (2014.06.30)	금액	비고
운영자금	월덱스	외환은행	2014-07	3.04%	300,000	외화대출
시설자금	월덱스	외환은행	2014-11	3.40%	3,854,720	외화대출
운영자금	월덱스	외환은행	2014-07	3.06%	4,057,600	외화대출
운영자금	월덱스	외환은행	2015-05	2.97%	364,256	외화대출
운영자금	월덱스	외환은행	2014-12	2.97%	110,127	외화대출
운영자금	월덱스	외환은행	2014-07	2.97%	389,898	외화대출
운영자금	월덱스	외환은행	2015-05	2.97%	283,461	외화대출
운영자금	월덱스	외환은행	2014-12	2.97%	355,241	외화대출
운영자금	월덱스	수출입은행	2014-12	2.20%	5,072,000	외화대출
운영자금	월덱스	수출입은행	2014-07	1.60%	1,724,480	외화대출
운영자금	월덱스	신한은행	2014-07	2.65%	339,460	외화대출
운영자금	월덱스	신한은행	2014-07	2.65%	218,565	외화대출
운영자금	월덱스	신한은행	2014-07	2.65%	114,920	외화대출
운영자금	월덱스	신한은행	2014-07	2.65%	314,327	외화대출
운영자금	월덱스	신한은행	2014-08	2.65%	283,001	외화대출
운영자금	월덱스	신한은행	2014-07	2.65%	473,058	외화대출
운영자금	월덱스	신한은행	2014-07	2.65%	209,612	외화대출
운영자금	월덱스	신한은행	2014-08	2.65%	331,183	외화대출
운영자금	월덱스	신한은행	2014-08	2.65%	383,981	외화대출
운영자금	월덱스	신한은행	2014-09	2.65%	368,833	외화대출
운영자금	월덱스	신한은행	2014-09	2.65%	231,876	외화대출
운영자금	월덱스	신한은행	2014-09	2.65%	423,256	외화대출
운영자금	월덱스	우리은행	2014-07	3.56%	1,000,000	원화대출
운영자금	월덱스	우리은행	2014-07	3.56%	1,000,000	원화대출
운영자금	월덱스	우리은행	2014-07	3.56%	1,000,000	원화대출
운영자금	월덱스	우리은행	2014-08	2.48%	571,246	외화대출
운영자금	월덱스	우리은행	2014-08	2.49%	222,899	외화대출
운영자금	월덱스	우리은행	2014-09	2.49%	131,073	외화대출
운영자금	월덱스	우리은행	2014-09	2.49%	260,776	외화대출
운영자금	월덱스	우리은행	2014-09	2.49%	160,713	외화대출
운영자금	월덱스	우리은행	2014-09	2.49%	169,052	외화대출
운영자금	월덱스	우리은행	2014-10	2.49%	187,179	외화대출
운영자금	월덱스	우리은행	2014-10	2.49%	306,028	외화대출
운영자금	WCQ	Shinhan Bank	2014-10	2.89%	2,028,800	외화대출
운영자금	WCQ	BBCN Bank	2014-08	4.50%	3,448,960	외화대출
단기차입금 계					30,690,582
시설자금	월덱스	산업은행	2015-03	0.86%	433,976	외화대출
시설자금	월덱스	산업은행	2015-01	3.26%	415,836	외화대출
시설자금	월덱스	산업은행	2015-01	3.26%	280,516	외화대출
시설자금	월덱스	산업은행	2015-01	3.26%	205,400	외화대출
시설자금	월덱스	산업은행	2015-03	3.89%	588,848	외화대출
시설자금	월덱스	산업은행	2015-03	3.89%	258,804	외화대출
시설자금	월덱스	산업은행	2016-04	3.26%	415,836	외화대출
시설자금	월덱스	산업은행	2016-04	3.26%	280,516	외화대출
시설자금	월덱스	산업은행	2013-04	3.26%	205,400	외화대출
시설자금	월덱스	산업은행	2015-12	3.89%	294,424	외화대출
시설자금	월덱스	산업은행	2015-12	3.89%	129,402	외화대출
시설자금	월덱스	산업은행	2015-11	3.07%	5,398,746	외화대출
시설자금	월덱스	산업은행	2020-11	3.43%	1,500,000	원화대출
시설자금	월덱스	산업은행	2020-12	3.45%	700,000	원화대출
운영자금	WCQ	Korea Export Import Bank	2014-12	2.40%	3,043,200	외화대출
운영자금	WCQ	BBCN Bank	2017-07	3.75%	1,842,323	외화대출
운영자금	WCQ	BBCN Bank	2017-07	3.75%	4,626,762	외화대출
운영자금	WCQ	GE Capital	2016-06	7.95%	327,040	외화대출
운영자금	WCQ	CNC Associates	2015-11	7.00%	57,414	외화대출
운영자금	WCQ	Tetra	2016-01	2.60%	636,236	외화대출
장기차입금 계(유동성장기차입금 포함)					21,640,679
은행차입금 총계					52,331,261

자료 : 당사 내부자료 / 연결기준

[사채 상세내역]

(단위:천원)

구 분

차입처

최장
만기년월

연이자율(%)

발행금액

미상환 잔액
(2014.06.30)

사채

외화사채

산업은행

2017.01

3개월Libor+4.39%

2,760,000

(JPY 276,000천)

2,530,000

(JPY 253,000천)

외화사채

산업은행

2017.01

3개월Libor+4.39%

2,070,000

(JPY 207,000천)

1,897,500

(JPY 189,750천)

사채 계

4,830,000
(JPY 483,000천)

4,427,500

(JPY 442,750천)

자료 : 당사 내부자료 / 연결기준
주) 상기 사채는 분할상환 조건이며, 원화환산 금액은 2014년 6월 30일 기준환율 적용

[전환사채 상세내역]

발행회사	West Coast Quartz Corporation
전환사채의 명칭	제1회 무보증 사모 전환사채
발행일	2012년 3월 6일
만기일	2015년 3월 5일
액면가액	5,500백만원
발행가액	5,500백만원
표면이자율	연 0%
만기보장수익률	연 5%
전환조건	발행일로부터 3년 이내 전환일 기준 환율에 따라 주당 3.2달러로 전환가능

자료 : 당사 2014년 반기연결검토보고서 및 당사 내부자료
주) 전환사채 부채요소(상환보장수익률 포함)의 공정가치는 동일한 조건의 전환권이 없는 사채의 시장이자율을 적용하여 계산되었습니다. 발행가액에서 부채요소를 차감한 잔여가치는 전환권의 가치에 해당하며, 세효과 차감후 금액을 자본으로 계상하였습니다.

상기와 같은 당사의 재무안정성 지표 악화는 이자비용 부담으로 이어지고 있으며, 2014년 반기 기준 당사의 이자비용은 18억원으로 영업이익 9.58억원 대비 약 2배에 가까운 이자비용을 부담함에 따라 당사의 수익성에도 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 당사의 이자보상배율은 2011년 3.88배를 기록하여 경쟁사인 SKC솔믹스와 하나머티리얼즈에 비해 양호한 이자보상능력을 보였으나, 2012년과 2013년 영업손실을 기록하고 차입금 확대에 따른 이자비용 증가를 보이며 각 -0.20배, -1.44배의 이자보상배율을 나타냈습니다. 이는 하나머티리얼즈가 같은 기간 각 3.22배, 2.73배의 이자보상배율을 기록한 것에 비하면 열위한 수치로 당사의 실적 및 재무안정성 악화에 기인하고 있습니다. 또한 당사의 2014년 반기 기준 이자보상배율은 0.52배로 영업손실을 기록한 2013년에 비해 개선되었으나, 0.66배를 기록한 전년 동기와 비교할 경우 영업이익이 전년 동기에 못 미침에 따라 소폭 감소한 수치를 보이고 있습니다. 금번 유상증자를 통한 납입대금 중 일부는 차입금 상환에 사용할 계획인 바, 이를 통한 이자비용 부담 개선이 가능할 것으로 예상되나, 당사의 실적 추이에 따른 이자보상배율 등에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다.

[차입금에 대한 이자보상능력]

(단위 : 천원, 배)

구분	2014년 반기	2013년 반기	2013년	2012년	2011년
영업이익(손실)	958,513	1,216,471	-5,091,367	-791,484	12,325,850
이자비용	1,837,462	1,835,203	3,526,154	3,920,651	3,176,000
이자보상배율	0.52	0.66	-1.44	-0.20	3.88

자료 : 당사 반기연결검토보고서, 연결감사보고서

[경쟁사의 이자보상배율]

(단위 : 배)

구분	2013년	2012년	2011년
SKC솔믹스	-1.66	-2.38	-1.18
하나머티리얼즈	2.73	3.22	2.14

자료 : 각사 공시서류(연결기준)
주1) 하나머티리얼즈는 연결대상 종속회사 없음
주2) SKC솔믹스와 하나머티리얼즈는 반기 기준 이자비용 수치를 제공하지 않아 생략함

마. 당사는 2011년 이후 실적 대비 안정적인 영업활동현금흐름을 유지하고 있으며, 2014년 반기 기준 51억원의 영업활동으로 인한 현금흐름을 보였습니다. 그러나 WCQ 및 WCQ Taiwan에 대한 설비투자와 파인세라믹 분야에 대한 투자 등으로 인해 투자활동현금흐름이 영업활동현금흐름을 초과하며 당사의 재무안정성 및현금흐름이 악화되는 모습을 보였습니다. 향후 당사의 현금흐름은 실적 개선 및 합리적인 투자집행에 따라 점진적으로 개선될 것으로 예상되나, 장치산업의 특성에 따른 일정 규모 이상의 설비투자와 신규투자, 그리고 업황 악화시 실적 부진으로 인한 영업활동현금흐름 위축으로 당사의 현금흐름이 악화될 가능성이 있습니다.

당사는 2011~2012년 각 100억원이 넘는 영업활동으로 인한 현금흐름을 창출하였으며, 특히 2012년에는 감가상각비, 재고자산평가손실 및 무형자산손상차손 등 비현금비용의 비중이 크게 나타남에 따라 매출액의 감소 및 영업손실에도 불구하고 전년과 유사한 수준의 영업활동으로 인한 현금흐름을 유지할 수 있었습니다. 또한, 2013년의 경우 실적악화에 따라 63억원의 영업활동현금흐름을 창출하였으나, 약 10억원의 영업이익을 시현한 2014년 반기에는 51억원의 영업활동현금흐름을 기록하며 전년 동기대비 2배에 가까운 현금창출력을 보였습니다.

[현금흐름 현황]

(단위 : 천원)

구분	2014년 반기	2013년 반기	2013년	2012년	2011년
영업활동으로 인한 현금흐름	5,093,046	2,683,646	6,344,971	10,598,720	10,675,508
영업으로부터 창출된 현금흐름	6,278,089	5,027,142	9,339,591	13,781,091	14,973,520
투자활동으로 인한 현금흐름	(3,342,752)	(3,991,065)	(7,125,820)	(22,552,022)	(22,758,408)
유형자산의 취득	(1,604,079)	(4,031,606)	(6,839,770)	(16,739,641)	(19,614,915)
재무활동으로 인한 현금흐름	(120,468)	(1,954,818)	(2,046,642)	13,500,444	12,007,959
기말현금및현금성자산	7,395,050	5,846,457	5,837,205	9,009,476	9,629,366

자료 : 당사 반기연결검토보고서, 연결감사보고서

상기와 같이 당사는 실적 대비 안정적인 영업활동현금흐름을 보이고 있지만, WCQ 및 WCQ Taiwan에 대한 설비투자와 제품 포트폴리오 확대를 위한 파인세라믹 분야에 대한 투자 등으로 인해 투자활동현금흐름이 영업활동현금흐름을 초과하며 당사의 재무안정성 및 현금흐름이 악화되는 모습을 보였습니다. 2011~2012년 각 167억원, 196억원 규모의 유형자산 취득이 있었으며, 2013년에는 68억원 규모의 유형자산 취득을 기록하며 최근 당사의 현금및현금성자산의 감소에 영향을 미쳤습니다. 그러나 2014년 반기 기준 16억원의 유형자산 취득을 기록하며 투자활동으로 인한 현금흐름이 영업활동으로 인한 현금흐름 이하로 감소하였습니다.

당사 및 종속회사 유형자산 취득 추이

(단위 : 백만원)

구분	2014년 반기	2013년	2012년	2011년	합계
월덱스(별도)	668	3,381	4,433	9,527	18,009
이코루미	0	20	250	63	333
WCQ(연결)	936	3,439	12,057	10,025	26,457
합계	1,604	6,840	16,740	19,615	44,799

자료 : 당사 내부자료

최근 3개년 및 2014년 반기 기준 당사의 유형자산 취득의 내용은 크게 2013년 토지 및 건물 취득 26억원 제외시 2013년 및 2014년의 경우 통상적인 유지 보수 및 노후화 교체 등 생산 Capa 유지를 위한 시설투자로 연 10억원 내외가 지출되고 있습니다. 2011년의 경우 R&D센타 개보수 등 구축물에 16억원과 실리콘 부문 매출 확대 등에 따른 대규모 Capa 증설이 있었으며, 특히 파인세라믹 부문 관련 기계장치 등 취득에 2011년 및 2012년 2년간 52억여원이 지출되었습니다. 상기 투자 관련하여 당사는 영업활동을 통해 창출된 현금흐름과 금융기관 등으로부터의 차입을 통해 투자를 진행하고 있습니다.

종속회사인 WCQ의 경우 2011년 토지 및 건물 취득에 72억원이 지출되었으며, 2012년까지 2년에 걸쳐 실리콘잉곳 생산을 위한 Grower 관련 투자에 구축물 및 유틸리티 등을 포함하여 102억원 정도가 지출되었습니다. 또한 2012년 및 2013년 2년에 걸쳐 쿼츠 가공라인 재구축 작업(WCQ-Taiwan 증설 포함)을 진행하였는 바, 구축물 및 기계장치 등을 중심으로 52억원 가량을 지출하였습니다.

추가적인 생산Capa 증가를 배제시 WCQ 연결기준으로 그 유지를 위해 필요한 연간 투자규모를 15억원 내외로 추정하고 있습니다. WCQ의 경우 영업현금흐름 창출이 거의 없는 가운데 대규모 투자가 진행됨에 따라 600만달러의 신주발행과 신규차입금 750만달러, CB 55억원, 모회사의 매입채무 상환 지연(6개월 경과분)액 62억원 등을 통해 투자를 진행하였고 이들 모두는 모회사인 당사의 현금흐름을 크게 악화시키는 주된 사유가 되었습니다.

당사 및 종속회사 모두 2011년 및 2012년 대규모 설비투자가 진행되었으며 또한 그 투자가 일단락되었음에도 아직까지 매출로 연결되지 못함으로써 가동률 또한 하기 표와 같이 부진한 양상을 보이고 있습니다. 추가적인 Capa 증설을 배제시 그 유지를 위한 연결기준 투자규모는 연간 30억원 내외가 필요할 것으로 추정하고 있으며 통상적 유지보수를 제외한 향후 추가적인 투자는 현재 계획되어진 바 없습니다.

[당사 및 종속회사 가동률 추이]

(단위 :%)

구분	2014년 반기	2013년	2012년	2011년
월덱스(별도)	62.00	63.21	65.52	76.24
WCQ(연결)	73.09	80.02	82.46	92.01

자료 : 당사 내부자료

향후 당사의 현금흐름은 실적 개선 및 합리적인 투자집행에 따라 점진적으로 개선될 것으로 예상됩니다. 그러나 장치산업의 특성상 지속적인 영업활동을 위해 일정 규모 이상의 설비투자가 불가피하며, 제품 포트폴리오 확대를 위한 대규모 신규투자가 이루어질 경우 또는 업황 악화에 따른 실적 부진으로 영업활동현금흐름이 위축될 경우 당사의 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

바. 당사의 주요 매출처는 SK하이닉스와 삼성전자로 연결기준 매출액의 약 30% 수준의 비중을 차지하고 있으나 동 매출처의 내부 구매정책에 따라 타업체와의 납품 경쟁이 심화되며 과거 대비 당사의 공급 물량이 감소하는 모습을 보이고 있습니다. 영위사업의 특성상 전방산업인 반도체산업의 업황 및 고객의 구매정책에 따라 각 매출처에 대한 당사 매출의 변동성이 존재하며, 공급가격 결정에 있어 열위한 협상력을 가지고 있음에 따라 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

당사 제품의 주요 수요자는 전세계 반도체 소자업체들이나, 국산화와 함께 성장해온 국내 반도체용 장비재료 산업의 특성상 삼성전자와 SK하이닉스의 비중이 연결기준 매출액의 약 30% 수준을 보이고 있습니다. 그러나 최근 전방산업의 업황 악화로 인하여 당사는 장기적인 거래처의 확보가 원활하게 이루어지지 않고 있습니다. 특히 당사의 주요 거래처였던 삼성전자 및 SK하이닉스의 경우 2012년부터 그룹 내부 구매정책에 따라 타업체와의 납품 경쟁이 심화되며 과거 대비 당사의 공급 물량이 감소하고 그에 따라 매출액 또한 감소하는 모습을 보이고 있습니다. 다만, 경쟁사인 (주)SKC솔믹스와 하나머티리얼즈(주)에 비해 매출처가 다변화된 편이며, 2009년 인수한 종속회사 WCQ가 TEL, Lam Research, AMAT 등 해외 주요 반도체 장비업체의 글로벌 벤더였던 경험을 통해 해외업체에 대한 매출 비중을 확대하고 있습니다.

[주요 매출처별 매출 현황]

(단위: 백만원)

순위	2014년 반기			2013년			2012년			2011년
순위	업체	매출액	점유율	업체	매출액	점유율	업체	매출액	점유율	업체	매출액	점유율
1	하이닉스	5,684	17.6%	하이닉스	12,572	18.4%	하이닉스	14,540	19.6%	하이닉스	20,531	22.44%
2	삼성전자	4,010	12.4%	삼성전자	7,783	11.4%	삼성전자	8,696	11.7%	삼성전자	16,128	17.63%
3	MICRON VA	1,444	4.5%	MICRON VA	3,075	4.5%	HITACHI	4,057	5.5%	MICRON VA	4,698	5.14%
4	SHINTECH	1,321	4.1%	IM FLASH	2,674	3.9%	INOTERA	3,151	4.2%	IM FLASH	4,045	4.42%
5	기타	19,756	61.3%	기타	42,225	61.8%	기타	43,764	59.0%	기타	50,126	54.79%
합 계	32,215		100.0%	68,329		100.0%	74,208		100.0%	91,483		100.00%

자료 : 당사 내부자료 / 연결기준

당사는 상기의 상위 매출처들과 지속적인 거래 관계를 유지하고 있으며, 당사가 속한 실리콘 부품 및 쿼츠 부품 시장의 경우 당사를 포함한 일부 상위 경쟁업체들이 시장을 상당 부문 점유하고 있기 때문에 안정적인 매출 거래가 가능할 것으로 판단됩니다. 그러나 영위 사업의 특성상 전방산업인 반도체산업의 업황 및 고객의 구매정책에 따라 해당 매출처에 대한 당사 매출의 변동성이 존재하며, 공급가격 결정에 있어 열위한 협상력을 가지고 있음에 따라 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

사. 2014년 반기 기준 실리콘 부품이 당사 연결기준 매출액에서 차지하는 비중은 56.79%로 실리콘 부품의 판매실적에 따라 당사의 실적이 민감한게 움직이는 구조를 가지고 있습니다. 또한 당사 주요 제품들의 수요처가 반도체 식각 공정 등 반도체 전(前)공정에 집중됨에 따라 반도체 소재 산업 및 장비산업의 업황에 당사의 수익성이 연동되어 변동할 위험이 상존합니다.

당사는 영위하고 있는 반도체용 장비재료 사업부문의 주요 제품은 실리콘 전극 및 링 등 실리콘 부품을 비롯하여 쿼츠 부품과 알루미나 등이 있습니다. 2014년 반기 기준 실리콘 부품이 당사 매출액에서 차지하는 비중은 56.79%로 2013년에 54.09%에 이어 절반이 넘는 비중을 차지하고 있습니다. 따라서 당사의 실적은 실리콘 부품의 실적에 따라 민감한 모습을 보이는 구조를 나타내고 있습니다.

[당사 주요 제품별 매출액 및 비중]

(단위 : 백만원)

사업부문	품 목	구체적용도	2014년 반기	2013년
반도체용장비재료	실리콘	에칭공정 소모성부품 외	18,297(56.79%)	36,962(54.09%)
	쿼츠	에칭공정 소모성부품 외	12,284(38.13%)	27,141(39.72%)
	알루미나 외	에칭공정 소모성부품 외	1,634( 5.08%)	4,226(6.19%)

자료 : 당사 반기보고서 및 사업보고서 / 연결기준

또한 상기 실리콘 부품들뿐만 아니라 WCQ의 인수를 통해 약 40%의 비중을 차지하고 있는 쿼츠 부품을 포함한 당사 주요 제품들은 반도체 식각(에칭) 공정 등 반도체 전(前)공정에 그 수요처가 집중됨에 따라 반도체 소재 산업 및 장비산업의 업황에 당사의 수익성이 연동되어 변동할 위험이 상존합니다. 당사의 주요 제품과 같은 반도체 장비재료들은 진공, 고온/고압 및 프라즈마 등 극한 환경의 제조공정에 노출되기 때문에 주기적으로 교체해 주어야 하고, 소자업체들의 신규라인 셋업, 웨이퍼 크기의 대구경화 등으로 인해 지속적인 수요가 존재할 것으로 예상되나, 쿼츠 부품의 반도체 공정 외 수요처 발굴 등 협소한 현재의 제품 포트폴리오 개선이 이루어지지 않을 경우 반도체 산업 업황에 따른 당사 수익성의 변동위험은 불가피할 것으로 판단됩니다.

아. 2014년 반기 기준 당사 연결기준 매출액에서 수출이 차지하는 비중은 70%이며, 이러한 국제적인 영업활동으로 인해 당사는 환율변동 위험에 노출되어 있습니다. 당사는 별도로 외환 관련하여 헷지수단을 취하지 않고 있으며, 다만 연결회사 내의 회사들이 각 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 정책을 취하고 있습니다. 다만, 주요 종속회사가 모두 해외사업장을 기반으로 하고 있는데다 당사 또한 외화표시 차입금 비중이 절대적이어서, 환율 변동으로 인한 환위험이 상존함에 따라 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 글로벌 반도체 소자업체를 대상으로 하여 당사 제품을 판매하고 있으며 2009년 WCQ 인수 등을 통해 매출액에서 수출이 차지하는 비중이 증가함에 따라 2014년 반기말 기준 227억원의 수출을 기록하여 매출액 대비 70%가 넘는 비중을 보이고 있습니다. 이렇듯 당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 달러화 및 일본엔화와 관련된 환율변동 위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채, 해외사업장(WCQ 및 해외 생산 및 판매법인)에 대한 순투자와 관련하여 발생하고 있습니다. 당사 매출액 중 수출의 경우 대금결제는 90% 이상이 달러화로 이루어지고 있으며 당사 제품의 원재료가 되는 실리콘잉곳 및 쿼츠의 매입의 경우도 대부분 달러화로 이루어짐에 따라 동 거래가 환율변동 위험에 노출되어 있으며, 외화표시 자산 및 부채의 현황은 아래와 같습니다. 2014년 반기말 기준 외화표시 자산 규모는 138억원이며, 부채는 724억원의 규모를 보이고 있으며, 해외사업장 운영 및 무역금융을 위한 외화대출 등 외화표시 차입금으로 인해 자산보다 부채의 규모가 크게 나타나고 있습니다.

[당사 매출액 내수/수출 비중 추이]

(단위 : 백만원)

구분	2014년 반기	2013년	2012년
내 수	9,555	20,265	23,928
매출액 대비 비중	29.66%	29.66%	32.24%
수 출	22,660	48,064	50,280
매출액 대비 비중	70.34%	70.34%	67.76%
매출액 합계	32,215	68,329	74,208

자료 : 당사 2014년 반기보고서 / 연결기준

[외화표시 자산 및 부채 현황]
(기준일 : 2014년 06월 30일)	(단위 : 천원)

통화	구분	금액
USD	현 금	1,039,351	11,753,498
	예 금	4,747,664
	외 상 매 출 금	5,966,483
JPY	현 금	171,068	1,082,101
	예 금	7
	외 상 매 출 금	911,026
TWD	현 금	362,489	933,048
TWD	외 상 매 출 금	570,559	933,048
EUR	현 금	1,149	1,149
CNY	현 금	946	946
AUD	현 금	48	48
총계			13,770,790

통화	구분	금액
USD	외 상 매 입 금	3,499,621	58,593,085
	미 지 급 금	17,169,907
	장 기 차 입 금	16,010,735
	단 기 차 입 금	21,912,822
JPY	외 상 매 입 금	36,660	13,678,217
	미 지 급 금	6,353
	장 기 차 입 금	6,724,324
	유동성장기부채	2,183,380
	사 채	2,817,500
	유동성 사채	1,610,000
	단 기 차 입 금	300,000
TWD	미 지 급 금	161,087	161,087
총계			72,432,389

자료 : 당사 내부자료 / 연결기준

당사는 WCQ를 비롯하여 해외 소재 종속기업을 대상으로 일정한 투자를 하고 있으며 이들 해외 사업장의 순자산은 외화환산 위험에 노출되어 있습니다. 이러한 환노출은 주로 관련 외화로 표시되는 차입금을 통해 관리되고 있습니다. 별도로 외환 관련하여 헷지수단을 취하지 않고 있으며, 다만 연결회사 내의 회사들이 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 다만, 주요 종속회사가 모두 해외사업장을 기반으로 하고 있는데다 당사 또한 외화표시 차입금 비중이 절대적이어서 환율변동으로 인한 환위험이 상존함에 따라 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 원화가치의 급격한 하락은 당사의 재무안정성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 바 회사는 향후 금융기관과의 협의를 통해 원화가치의 급격한 하락에 대비한 환변동 헷지 상품을 검토할 계획입니다.

2014년 반기 기준 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동시 환율변동이 당사의 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 또한 2014년 반기 실제 환율 변동에 따른 손익 현황은 아래 표와 같습니다. 이는 당사의 2014년 반기 기준 매출액 322억원과 영업이익 10억원임을 고려하면, 환율 변동에 따른 당사 수익의 변동가능성이 높은 편으로 판단되며, 따라서 향후 환율 움직임에 따른 당사의 수익성 추이에 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(단위 : 천원)

구 분	2014년 반기		2013년 반기
구 분	10%상승시	10%하락시	10%상승시	10%하락시
미국달러/원	(4,422,992)	4,422,992	(4,418,708)	4,418,708
일본엔/원	(1,287,732)	1,287,732	(1,845,290)	1,845,290
대만달러/원	(282,558)	282,558	(119,698)	119,698

자료 : 당사 2014년 반기보고서 / 연결기준
주) 상기 민감도 분석은 2014년 반기말 현재 당사의 기능통화인 원화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산ㆍ부채를 대상으로 하였습니다.

[환율 변동 관련 손익 현황]

(단위 : 천원)

구분		2014년 반기	2013년 반기
외환차익	기타수익	433,981	301,658
외환차익	금융수익	442,178	73,370
외환차손	기타비용	-448,233	-184,386
외환차손	금융비용	-347,460	-550,038
외화환산이익	기타수익	19,569	706,187
외화환산이익	금융수익	1,317,173	1,371,230
외화환산손실	기타비용	-416,773	-51,716
외화환산손실	금융비용	-209,822	-1,941,719

자료 : 당사 2014년 반기연결검토보고서

자. 당사는 2011년 KoFC-KTB PEF를 대상으로 WCQ의 지분 매각 및 신주발행을 진행하는 과정에서 주식취득일로부터 3년 이내에 WCQ가 상장을 하지 못하는 경우 매각금액에 연복리 9%를 가산한 금액으로 주식을 재매입할 의무를 부담하는 Put back option 계약을 체결하였습니다. 보고서 제출일 현재 WCQ가 상장을 하지 못함에 따라 2014년 반기 재무제표상에는 동 계약에 의한 기타지급채무 171억원이 반영되어 있으며, 이는 2014년 반기말 기준 당사의 부채총액 대비 약 19% 규모로 당사의 재무안정성에 부담으로 작용하고 있습니다. 따라서 당사는 KoFC-KTB PEF와의 협의를 통해 당사 보유 현금성자산 및 산업은행 투자금액(CB), 금번 유상증자 납입대금으로 동 부채를 상환할 계획입니다. 당사는 CB 및 차입금을 활용하여 08월 26일 100억원을 상환 완료하였으며, 10월중 잔액을 상환할 계획입니다. 그러나 KoFC-KTB PEF와의 협의과정에서 변동사항이 발생할 수 있으며 금번 유상증자 과정에서 주가하락으로 인한 모집금액 감소 등으로 인해 동 부채 상환과 관련하여 당사의 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

당사는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제161조 및 시행령 제171조에 의거 양도하려는 자산(다른법인의 지분증권)에 대해 특정조건(3년이내 상장)이 충족되지 않을시 양수하는 자에 대하여 미리 정한 가액으로 그 지분증권을 양도할 수 있는 권리를 부여하는 계약을 체결하였습니다.

당사는 2011년 6월에 West Coast Quartz Corporation 지분(12,000,000주) 중 2,187,500주를 코에프씨 케이티비 프로티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사(이하 " KoFC-KTB PEF")에 US$7,000,000불에 매각하였으나 주식취득일로부터 3년 이내에 상장을 하지 못하는 경우 매각금액에 연복리 9%를 가산한 금액으로 주식을 재매입할 의무를 부담할 수 있습니다. 당사는 동 거래와 관련하여 매각대금(상환금액의 현재가치)을 2013년 재무상태표상 기타금융부채로 계상하여 왔습니다.

또한 2011년 6월에 종속회사인 WCQ가 KoFC-KTB PEF를 제3자 배정방식으로 신주 1,875,000주를 US$6,000,000에발행하는 신주발행계약을 체결하였으며, 동 거래와 관련해서 당사는 주식취득일로부터 3년 이내에 상장을 하지 못하는 경우 매각금액에 연복리 9%를 가산한 금액으로 주식을 매입할 의무를 부담할 수 있습니다. 당사는 동 거래와 관련하여 2013년 연결기준 재무제표에서는 증자대금(상환금액의 현재가치)을 기타금융부채로 계상하였으며, 2013년 별도기준 재무제표에서는 종속기업의 보통주에 부여한 Put back option이 파생상품의 요건을 충족하므로 상기 파생상품의 공정가치를 금융부채로 인식하였습니다.

[Put Back Option 계약 주요 내용]

구 분

내 용

신규주주의 매수청구권(Put Back Option)
-> 신규주주 : KoFC-KTB PEF
-> 기존주주 : (주)월덱스
-> 본건주식 : WCQ 주식 4,062,500주(29.28%)

① “신규주주”는 다음 각호의 경우, “신규주주”의 본건 주식에 관하여, “신규주주”의 “본건주식” 취득단가 및 이에 대하여 “신규주주”의 본건 주식 취득일로부터 ”본건주식” 매도일까지 연복리 9%의 이율로 계산한 금액을 합한 가격(이하 “약정매매가격”)으로 매수할 것을 “기존주주”에게 청구할 수 있고 “기존주주”는 “신규주주”의 매수요청을 받은 날로부터 30일 이내에 이를 매수하여야 한다.
1. 2014년 6월 …일까지 상장이 이루어지지 않는 경우. 단, 당사자들이 서면으로 합의한 경우 상장기한을 연장할 수 있다.
2. 본조 본항 1호에서 언급한 상장시장은 대한민국 코스닥시장 또는 유가증권시장, 미국 뉴욕증권거래소시장 및 나스닥시장, 중국 상하이증권거래소시장, 대만 증권거래소시장, 홍콩증권거래소시장을 대상으로 한다.

자료 : 당사 2014년 반기보고서

그러나 하기 표와 같이 최근 2개년 WCQ가 연결 기준 2012년 -7.5백만달러, 2013년 -2.2백만달러의 영업손실을 기록하며 부진한 실적을 보인바, 2014년 상장은 불가하게 되었습니다. 2014년 WCQ의 반기 영업손실은 -0.3백만달러 수준으로 적자의 폭은 감소하는 추세이나 2014년 하반기 큰 폭의 실적 상승은 불확실한 것으로 전망되며, 이에 따라 2015년 상장 가능성도 불투명한 상황입니다.

[WCQ 연결 실적 추이]

(단위 : $)

구분	2014년 반기	2013년	2012년
매출액	22,360,375	45,042,440	44,294,680
매출원가	19,462,461	41,245,546	45,620,654
매출총이익	2,897,914	3,796,894	(1,325,974)
영업이익	(319,562)	(2,156,145)	(7,533,137)
당기순이익	(810,659)	(2,896,125)	(5,527,445)

자료 : WCQ 2014년 반기검토보고서 / 연결기준

이와 같이 2014년 반기말 기준 상기 계약에 의한 주식취득일로부터 3년 이내에 WCQ가 상장을 하지 못함에 따라 KoFC-KTB PEF가 Put back option을 행사할 경우 당사는 WCQ 주식을 재매입할 의무가 발생하며, 이에 따라 연결기준 기타금융부채로 계상되었던 상기 부채가 2014년 연결기준 반기 재무제표 상에서는 기타지급채무 171억원(원금분 132억원, 이자분 39억원)으로 계정대체되었습니다.

동 금액은 2014년 반기말 기준 당사의 부채총액 902억원 대비 약 19% 규모로 당사의 재무안정성에 부담으로 작용하고 있으며 KoFC-KTB PEF가 Put back option을 행사할 경우 당사의 유동성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 따라서 당사는 금년 하반기 내로 풋백옵션 관련 부채를 전부 상환하기로 KoFC-KTB PEF와 협의하였습니다. 당사는 보유 현금성자산 및 산업은행 투자금액(CB), 금번 유상증자로조달한 자금을 통해 동 부채를 상환할 계획입니다.

당사는 KoFC-KTB PEF와의 협의를 통해 08월 26일 100억원을 상환 완료하였으며, 금번 유상증자를 통한 자금으로 10월중 잔액을 상환할 계획으로 당사는 상기 계획에 의거하여 차질없이 상환이 이루어질 것으로 판단하고 있으나, KoFC-KTB PEF와의 협의과정에 변동사항이 발생할 수 있습니다. 또한 금번 유상증자 과정에서 주가 하락 등으로 인해 당사의 예상보다 모집금액이 감소할 경우 Put back option 관련 부채 상환을 위한 당사의 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

한편 08월 26일 상환한 100억원은 CB 30억(08월 18일 발행), 차입금(산업은행 44억 및 기업은행 30억) 등을 활용하여 조달하였습니다. 이에 따라 당사의 현금성자산은 반기 연결 기준 74억원 대비 별다른 변동이 없으며, 차입금 및 CB를 통하여 조달한 자금으로 기존 Put back option 관련 부채를 상환함에 따라 부채 총계에도 별다른 영향이 없었습니다. 이에 관한 자세한 사항은 당사가 2014년 8월 26일 공시한 "타법인주식및출자증권취득결정"을 참고하시기 바랍니다.

차. 신고서 제출일 현재 당사의 연결대상 종속기업은 West Coast Quartz Corporation와 그 종속회사인 WCQ Asia-Pacific, WCQ Japan, WCQ Taiwan 및 (주)이코루미 등 5개사이며 이중 WCQ Japan, WCQ Taiwan 및 (주)이코루미는 지속적인 영업활동 부진으로 자본잠식상태에 있습니다. 미국법인인 West Coast Quartz Corporation의 K-IFRS적용 연결재무제표 기준 최근 영업실적은 2011년 51,891천달러 매출액 및 2,748천달러 영업이익을, 2012년 44,295천달러 매출액과 7,533천달러 영업손실을, 2013년 45,042천달러 매출액과 2,156천달러의 영업손실을, 2014년 상반기 22,360천달러 매출액과 320천달러의 영업손실을 기록하여 당사의 재무안정성 및 수익성에 부정적인 영향을 미치고 있습니다.

신고서 제출일 현재 당사의 연결대상 종속기업은 West Coast Quartz Corporation를 비롯하여 5개사이며 그 현황 및 지분구조는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

상호	설립일	주소	주요사업	직전사업연도말 자산총액	지배관계 근거	주요종속 회사 여부
West Coast Quartz Corporation	1981.05	1000 Corporate Way, Fremont, CA, 94539, USA	Manufacture and Sale of Quartz and Silicon Components	60,789,769	70.7% 지분보유 (주3)	해당(주2)
(주)이코루미	2010.09	구미 고아읍 항곡리 360	LED조명장치 제조 및 판매	598,861	80.0% 지분보유	미해당
WCQ Asia-Pacific	2003.03	Blk 115A, Commonwealth Drive, #04-24/25 Singapore 149596	반도체 및 전자부품 판매	2,589,680	주1)	미해당
WCQ Japan	2007.05	TK Kannai Plaza 7F 704 3-8-13 Chojya-Machi Naka-ku, Yokohama-shi Kanagawa 231-0033 JAPAN	반도체 및 전자부품 판매	1,435,972	주1)	미해당
WCQ Taiwan	2009.09	No.4-2, Guangfu Rd, Hukou Township, Hsinchu County 30351 Taiwan(R.O.C)	반도체 및 전자부품 제조 및 판매	8,247,533	주1)	미해당

자료 : 당사 반기보고서
주1) WCQ Asia-Pacific, WCQ Japan, WCQ Taiwan은 West Coast Quartz Corporation의 100% 자회사입니다.
주2) West Coast Quartz Corporation은 직전연도 자산총액이 지배회사 자산총액의 10% 이상이며 또한 직전연도 자산총액이 500억원 이상임으로 주요종속회사 요건에 해당됨.
주3) West Coast Quartz Corporation에 대한 당사의 지분율은 증권신고서(최초) 제출일 이후인 8월 26일 코에프씨 케이티비 프런티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사와의 기존 Put-back Option 계약에 따라 16.89%를 추가취득함으로써 증권신고서(정정-2014.09.01) 제출일 기준 87.61%로 확대되었음.

지배구조

당사는 2009년 11월 미국의 실리콘 잉곳 및 쿼츠 전문회사인 WCQ의 지분을 100% 인수하였고, 2011년 6월 Put Back Option을 전제로한 보유지분 매각 및 제3자 배정으로 1,300만달러의 자본유치를 한 바 있으며 또한 Put Option 행사로 10월말까지 100% 재취득할 계획입니다. (주)이코루미의 경우 LED 조명사업 진출을 위해 2010년 9월 신설한 회사로 현재 80.0%의 지분을 보유하고 있습니다.

당사의 종속회사 중 WCQ(자회사 포함)는 반도체용 실리콘 잉곳 및 실리콘 부품과 쿼츠 부품을 제조 및 판매하는 회사로 2009년 9월 WCQ Taiwan을 설립하여 쿼츠부분의 생산을 미국과 분담함과 동시에 WCQ Japan, WCQ Asia-Pacific 등을 통하여 해외부문에서 매출확대를 추진하고 있습니다. WCQ Japan, WCQ Asia-Pacific는 당사 및 WCQ가 제조한 제품의 해외판매 법인으로 각각 일본(도시바, 르네사스 등)과 싱가포르(글로벌 파운드리 등) 현지의 반도체 소자업체를 주요 거래처로 삼고 있습니다. 반도체용 실리콘 잉곳의 경우 모회사인 당사의 Si-parts의 기초 원료로, WCQ의 경우 실리콘 잉곳 생산량의 95% 이상을 모회사에 주문생산 방식으로 판매하고 있습니다. 또한 WCQ의 영업망을 통하여 모회사에서 생산한 Si-parts를 미국, 유럽, 대만, 일본, 싱가포르 등에서 판매하고 잇습니다. WCQ가 생산 판매하는 반도체용 Quartz-parts의 경우 모회사의 Si-parts와 유사한 반도체 Etching 공정의 제품이 대부분으로 모회사와 함께 실리콘, 쿼츠에 대한 소재부터 가공까지의 일관공정을 취하고 있습니다. WCQ의 쿼츠 부품 생산은 그 원재료인 Quartz-Ingot(주로 Tosoh, Momentive, Heraus 에서 매입)을 매입하여 이를 가공하여 반도체용 Etching 공정용 제품을 만드는 것으로 최근 반도체의 Diffusion 공정제품의 개발, LED, Optical-fiber 등 반도체 외 영역제품의 개발 등 그 범위를 확대하고자 노력하고 있습니다. 당사의 종속회사중 (주)이코루미는 LED조명 패키지 업체로 출발하여 형광체 개발 등의 연구개발 등을 진행하였으나 매출부진 및 연구개발 성과의 미진으로 2014년 반기말 기준 직원 총수 4명으로 그 규모를 축소하였으며 최근에는 영업보다는 연구개발에 초점을 맞추고 있습니다.

[연결대상 종속기업 요약 재무현황]

(단위:천원)

2014년 반기	WCQ	WCQ Asia Pacific	WCQ Japan	WCQ Taiwan	(주)이코루미
자 산	57,063,304	2,879,095	2,147,148	7,523,201	413,407
부 채	34,037,085	1,417,084	2,978,516	13,142,036	753,846
자 본	23,229,999	1,462,011	(813,306)	(5,386,512)	(340,440)
매 출	18,389,180	3,573,744	1,260,810	4,584,720	88,782
영 업 이 익	145,912	320,398	(80,916)	(670,379)	(140,683)
당기순이익(손실)	(307,630)	316,806	(44,007)	(756,252)	(149,780)

2013년	WCQ	WCQ Asia Pacific	WCQ Japan	WCQ Taiwan	(주)이코루미
자 산	60,789,769	2,589,680	1,435,972	8,247,533	598,861
부 채	36,313,923	1,387,171	2,199,967	13,035,471	789,520
자 본	24,475,846	1,202,509	(763,995)	(4,787,938)	(190,659)
매 출	40,159,983	7,199,261	1,678,015	9,879,270	635,347
영 업 이 익	(979,316)	606,433	(135,773)	(1,929,358)	(403,063)
당기순이익(손실)	(1,203,389)	559,642	(282,396)	(2,320,308)	(559,805)

2012년	WCQ	WCQ Asia Pacific	WCQ Japan	WCQ Taiwan	(주)이코루미
자 산	63,733,315	2,614,609	899,868	9,183,606	745,486
부 채	29,883,116	1,941,504	1,483,410	11,865,486	674,340
자 본	33,850,199	673,105	(583,542)	(2,681,880)	71,146
매 출	42,363,659	8,011,474	1,003,948	10,455,346	446,792
영 업 이 익	(7,619,781)	504,303	(229,530)	(1,026,264)	(344,631)
당기순이익(손실)	(5,369,906)	393,269	(204,404)	(840,191)	(357,882)

2011년	WCQ	WCQ Asia Pacific	WCQ Japan	WCQ Taiwan	(주)이코루미
자 산	60,778,772	2,475,797	828,627	7,220,682	529,500
부 채	28,177,550	2,165,125	1,143,732	8,937,739	200,472
자 본	32,601,222	310,672	(315,105)	(1,717,057)	329,028
매 출	55,290,061	5,963,681	1,382,419	4,238,712	238,536
영 업 이 익	2,249,320	349,760	129,878	(894,482)	(413,953)
당기순이익(손실)	1,670,144	341,710	210,453	(1,439,532)	(416,327)

자료 : 당사 내부자료 및 연결감사보고서
주) 각사 별도기준

당사 연결대상 종속기업의 요약 재무현황은 상기와 같습니다. 상기 종속기업들의 2014년 반기 기준 자산 및 매출을 단순 합산하는 경우 당사 연결기준 자산, 매출액 대비 53.74%, 86.60%의 비중을 나타내며 당사의 실적 및 재무상태에 중요한 영향을 미치고 있습니다. 전방산업의 가동률 둔화 등 업황의 악화로 WCQ Asia Pacific을 제외한 종속기업이 2년 연속 당기순손실을 나타내고 있으며, 150%에 가까운 WCQ의 부채비율 등 재무안정성 측면에서도 당사의 재무상태에 부담으로 작용하고 있습니다.

WCQ Japan과 WCQ Asia-Pacific의 경우 당사 및 WCQ가 제조한 제품의 해외판매법인으로서 그 자산 규모도 2014년 6월말 기준 30억원 이하이며 매출액 비중도 타종속기업 대비 작아 당사에 미치는 부정적 영향은 제한적일 것으로 판단됩니다. 또한 LED 조명 패키징 및 연구개발 업체인 이코루미 역시 2014년 6월말 기준 약 4억원의 자산 규모로 최근 지속적인 당기순손실을 기록 중에 있으나, 이코루미의 자산 및 생산 규모를 고려할 때 당사에 미치는 영향은 제한적일 것으로 예상됩니다. 그러나 상기 3사의 경우 지속적인 영업활동 부진으로 자본잠식 상태에 있는만큼 당사의 재무상태에 미치는 부정적인 영향에 대해 유의하시기 바랍니다.

WCQ와 WCQ-Taiwan는 쿼츠부품 및 실리콘 잉곳 등을 생산 및 판매하고 있는 해외 법인들로 상기 3개 종속기업에 비해 상대적으로 큰 비중을 차지하고 있습니다. WCQ의 경우 2014년 반기 매출액이 184억원으로 당사 연결기준 매출액 322억원 대비 절반이 넘는 규모를 보이고 있으며, 따라서 WCQ의 실적이 당사에 미치는 영향은 큰 편입니다. 최근 2개년 WCQ는 당사와 마찬가지로 전방산업의 업황 부진으로 인하여 매출액이 감소하며 당기순손실을 기록 중에 있으며, 해당 손실은 당사의 연결재무제표에 반영되어 있습니다. WCQ-Taiwan은 2014년 6월말 기준 자산 규모 75억 수준의 대만 소재 법인으로 최근 2개년 당기순손실을 기록하고 있습니다. 특히 2013년 당기순손실이 23억원으로 전기 대비 크게 증가하였으며, 이는 전방산업의 업황 악화 및 재고자산평가손실 증가로 인한 수익성 악화에 기인하고 있습니다. 상기와 같이 종속회사의 부진은 당사의 연결재무제표에 반영되어 당사 재무구조에 중요한 영향을 미치고 있으며, 특히 그 비중이 큰 WCQ의 실적 및 재무구조에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다.

한편 미국법인인 WCQ는 그 종속회사(Taiwan, Asia-Pacific, Japan)와 함께 K-IFRS적용 연결재무제표 기준으로 외부감사를 받고 있으며, 이는 당사의 연결결산에도 부합하지만 궁극적으로 WCQ를 한국 증권시장에 상장하는 것을 추진하고 있기 때문입니다. 그러나 WCQ의 연결기준 실적은 최근 3년간 부진을 지속하여 재무상황 및 수익성이 모두 악화된 상태입니다.

[연결기준 WCQ 재무지표]

구분	2014년 반기	2013년	2012년	2011년
부채비율	220.9%	204.8%	170.9%	83.5%
유동비율	77.6%	79.8%	94.1%	221.8%
매출총이익률	13.0%	8.4%	-3.0%	16.5%
영업이익률	-1.4%	-4.8%	-17.0%	5.3%
순이익률	-3.6%	-6.4%	-12.5%	4.0%

자료 : WCQ 연결 감사보고서, 반기검토보고서

상기 표에서 보듯 WCQ의 재무안정성은 2012년에 급격히 악화된 이후 2014년 반기까지 지속적으로 악화되는 모습을 보이고 있습니다. 이는 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 마."에서 언급한 바와 같이 2012년부터 진행된 대규모의 투자로 인하여 차입금 등 부채가 증가한 것에 기인합니다. 다만, 2013년까지 대규모 투자가 일단락되었기 때문에 향후 부채비율/유동비율 등 재무안정성 지표는 영업실적의 변동에 따라 좌우될 것으로 예상됩니다.

수익성 지표의 경우 2012년 폴리실리콘 가격 폭락에 따른 재고자산평가손실이 크게 반영되며 2012년 창사이래 최대손실을 기록하였고, 2013년에도 추가 재고자산 평가손실의 계상 및 신규투자 설비의 Yield가 기대치에 미치지 못하며 부진한 실적을 보였습니다. 2014년 상반기의 경우 2013년 4분기부터 폴리실리콘 가격의 미세 상승전환에 따라 재고자산 관련 손실이 최소화된데다 신규투자 설비 등에서 Yield가 개선되며 원가율이 개선되는 모습을 보이고 있습니다. 그러나 여전히 절대수준의 매출이 증가하지 못하고 있어 고정비 효과가 큰 WCQ의 특성상 향후 수익성 지표는 매출 증가여부에 따라 좌우될 것으로 예상됩니다.

한편, WCQ와 쿼츠 부품 생산을 분담하고 있는 WCQ Taiwan의 경우 쿼츠 부품 생산라인 구축을 위한 신규 설비투자에도 불구하고 그 가동률과 매출실적이 기대에 미치지 못함에 따라 고정비 효과와 재고자산평가손실 등 원가율 상승으로 인해 최근 적자상태를 지속하며 현재 자본잠식 상태를 나타내고 있습니다. WCQ Taiwan은 대만 소재 반도체 소자업체인 난야, 파워칩 등 기존 주요 거래처뿐만 아니라 신규 거래처 확보를 통한 납품 확대로 매출 증대를 추진하고 있으나 이에 따른 성과가 기대에 못 미칠 경우 WCQ(연결기준) 전체 및 당사의 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 해외판매 법인인 WCQ Asia-Pacific과 WCQ-Japan의 경우 상반된 영업실적을 보이고 있으며, 이는 각 별도 법인의 절대 매출액 수준 차이에서 기인하고 있습니다. WCQ Asia-Pacific의 경우 연 500만달러 이상의 매출을 통해 자생력을 갖춘데다 매입 및 매출이 모두 달러로 이뤄지고 있어 재무적 안정성을 갖춘 반면, WCQ Japan의 경우 절대 매출액이 200만달러에 미치지 못하는데다 최근 엔화가치 급락에 따라 달러매입/엔화매출의 구조에 따른 환율위험까지 더해지고 있어 자본잠식 심화 및 수익성이 악화되고 있습니다. WCQ Japan 의 경우 최근 WCQ의 최대 거래처인 Micron 그룹의 Elpida 인수 및 Toshiba에 대해 공격적인 정책을 진행하고 있으며, 이에 따른 성과가 기대에 미치지 못할 시 WCQ(연결기준) 전체 및 당사에 추가적 부담이 될 수 있습니다. 그러나 당사는 현재 Japan 시장에서의 철수나 사업계획 변경 등의 계획을 가지고 있지 않습니다.

WCQ는 2014년 상반기 영업적자에도 불구하고 원가율의 개선 및 재고자산 축소 등을 통하여 494만달러 영업현금흐름을 창출함으로써, 현재의 영업실적이 추가적으로 악화되지 않는다면 당사를 통한 추가적 자금지원은 없을 것으로 예상됩니다. 다만, 현재의 현금창출 능력으로는 2015년 3월 5일 만기의 전환사채 약 63억원에 대해 상환하기는 어려울 것으로 예상되며, 차환조달은 향후 2개 분기의 영업실적에 따라 좌우될 것으로 보입니다.

당사는 현재 WCQ 및 그 종속회사에 대해 추가 출자 등 어떠한 추가 지원도 계획하지 않고 있으며 모든 초점을 WCQ의 영업실적 개선에 두고 있는 바, WCQ와 그 종속회사의 영업실적이 개선되지 않을 경우 내부거래의 매출/매입, 채권/채무 등을 통해 추가 지원이 불가피하며 이는 당사의 재무안정성에 부담으로 작용할 수 있습니다. (주)이코루미의 경우 2014년 반기말 기준 인력 최소화 속에 연구개발 중심으로 운영되고 있음에도 불구하고 그 성과 및 진행여부에 따라 당사의 추가지원(대여금 등)이 있을 수 있으며 이는 당사의 현금흐름에 부정적으로 작용할 수 있습니다.

카. 영위사업의 유사성과 수직계열화로 인해 당사와 종속기업간에는 제품 매출 등의 거래가 빈번하게 나타나고 있습니다. 이러한 종속기업과의 거래가 당사 별도기준 손익 현황에서 차지하는 비중은 2014년 반기 기준 매출액 대비 16.22%, 매출원가 대비 30.61%의 비중을 차지하고 있습니다. 2014년 반기 기준 당사의 종속기업에 대한 매출채권은 120억원으로 그 규모가 큰수준이며 이 중 6개월 이상 초과분은 62억원 수준이지만, 해당 금액에 대해서는 대손 충당금을 설정하지 않고 있습니다. 이는 종속회사에 대한 자금 지원의 성격을 띄고 있습니다. 특히 종속회사 WCQ가 최근 2개년 당기순손실을 기록하는 등 실적이 부진함에 따라 당사의 WCQ에 대한 매출채권(WCQ 연결대상법인 WCQ ASIA-PACIFIC, WCQ TAIWAN, WCQ JAPAN 포함) 중 25.49%에 해당하는 31억원 규모의 매출채권이 1년 이상 회수가 지연되고 있으며 이는 당사의 현금흐름에 부정적인 영향을 미치고 있는바, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 원재료의 안정적 조달 및 해외시장으로의 확대 등 수직계열화를 위해 2009년 WCQ를 인수하였으며, WCQ 등 당사의 종속기업들이 영위하고 있는 주요 사업이 당사와 직간접적으로 관련되어 있어 당사와 종속기업 간에 제품 매출 등의 거래가 빈번하게 나타나고 있습니다.

[종속기업과의 거래 현황]

(단위:천원)

구 분	2014년 반기	2013년	2012년
종속기업에 대한 재화의 판매 등	5,226,690	11,468,197	13,061,339
종속기업으로부터의 재화 구입 등	7,365,926	14,580,971	11,838,184

자료 : 당사 반기검토보고서 및 감사보고서
주) 상기 수치는 임대료 및 관리비, 이자수익, 지급수수료가 포함됨

[2014년 반기 종속기업과의 매출/매입 상세내역]

(단위:천원)

구 분	WCQ	WCQ ASIA-PACIFIC	WCQ TAIWAN	WCQ JAPAN	합계
매출	1,520,330	1,426,603	1,314,980	948,042	5,209,956
매입	7,288,034	-	-	72,255	7,360,289

자료 : 당사 내부자료 / 별도기준

당사의 종속기업에 대한 재화의 판매는 대부분 당사가 생산한 실리콘 부품들의 해외 판매를 위한 거래가 대부분이며, 매입거래는 대부분 실리콘 부품 생산을 위해 WCQ로부터 구입한 실리콘 잉곳 및 쿼츠제품 구입으로 이루어져 있습니다. 이러한 종속기업과의 거래가 당사 별도기준 손익 현황에서 차지하는 비중은 2014년 반기 기준 매출액 대비 16.22%, 매출원가 대비 30.61%의 비중을 차지하고 있습니다. 또한 이러한 영업활동 등 거래 과정에서 종속기업에 대한 채권, 채무가 하기와 같이 발생 중에 있습니다. 하기 종속기업의 채권, 채무 잔액이 당사 별도기준 재무현황에서 차지하는비중은 2014년 반기 기준 자산 대비 11.27%, 부채 대비 1.85%의 비중을 차지하고 있습니다.

2014년 반기 기준 당사의 종속기업에 대한 매출채권은 120억원으로 상당히 큰 수준이며 이 중 6개월 이상 초과분은 62억원 수준이지만, 해당 금액에 대해서는 대손 충당금을 설정하지 않고 있습니다. 이는 종속회사에 대한 자금 지원의 성격을 띄고 있습니다. 특히 종속회사 WCQ가 최근 당기순손실을 기록하는 등 실적이 부진함에 따라 당사의 WCQ에 대한 매출채권(WCQ 연결대상법인 WCQ ASIA-PACIFIC, WCQ TAIWAN, WCQ JAPAN 포함) 중 25.49%에 해당하는 31억원 규모의 매출채권이 1년 이상 회수가 지연되고 있으며 이는 당사의 현금흐름에 부정적인 영향을 미치고 있는바, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

구체적으로 당사와 동일한 사업부문을 영위하는 WCQ, WCQ ASIA-PACIFIC, WCQ TAIWAN, WCQ JAPAN의 채권에 대해서는 별도의 대손충당금을 설정하지 않고 있으며, 이코루미의 대여금 6.7억원에 대해서는 100% 대손충당금을 설정 중에 있습니다. 그 외 당사 종속회사 채무 부분은 대부분 WCQ에서 구입하는 원재료에 대한 매입채무이며, 결제 조건은 3개월 이내에 이루어지고 있어 특이사항은 없습니다.

[종속기업과의 채권/채무 현황]

(단위: 천원)

구분	채권		채무
구분	2014년 반기	2013년	2014년 반기	2013년
특수관계자	12,718,781	12,674,136	1,181,420	822,527

자료 : 당사 반기검토보고서 및 감사보고서

[종속기업과의 매출채권 연령분석]

(단위: 백만원)

구 분		6월 이하	6월 초과 1년 이하	1년 초과 3년 이하	3년 초과	계
금 액	일반	3,745	7	3	-	3,755
	특수관계자	5,792	3,130	3,052	-	11,974
	계	9,537	3,137	3,055	-	15,729
구성비율		60.6%	19.9%	19.5%	-	100.0%

자료 : 당사 반기보고서 / 별도기준
주) 특수관계자는 당사가 지분 100%를 소유하고 있는 미국의 WCQ 및 그 자회사인
WCQ ASIA-PACIFIC PTE LTD.입니다.

[2014년 반기 종속기업과의 채권/채무 세부내역]

(단위:천원)

구 분		WCQ	WCQ ASIA-PACIFIC	WCQ TAIWAN	WCQ JAPAN	이코루미	합계
채권	매출채권	5,880,137	696,718	3,744,176	1,653,252	-	11,974,282
	대여금	-	-	-	-	670,000	670,000
	미수금	20,343	-	42,036	-	-	62,379
	미수수익	-	-	-	-	12,121	12,121
채무	외상매입금	1,138,249	-	8,521	34,650		1,181,420

자료 : 당사 내부자료 / 별도기준

2014년부터 당사는 종속기업간 매출채권 결제조건 3개월 원칙을 적용하고 있으며, 이를 통해 당사 종속기업에 대한 매출채권 증가를 통제하고자 하고 있습니다. 그러나 2014년 반기 기준 WCQ의 실적이 회복이 지연됨에 따라, 기존재하는 종속회사 장기 매출채권에 대해 회수가 지연될 것으로 전망됩니다.

상기와 같이 종속기업과의 거래 및 채권, 채무 잔액은 당사가 정상적인 영업활동을 지속하는 한 계속해서 발생할 것으로 예상됩니다. 그러나 대내외적인 환경의 변화로 인해 종속기업의 수익성 및 재무상태가 악화될 경우 동 종속기업 장기 매출채권에 대한 회수 지연 및 이에 따른 별도 기준 당사의 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으므로 유의하시기 바랍니다.

보고서 제출일 현재 당사의 최대주주는 배종식 대표이사로 3,400,000주(48.57%)의 지분을 보유하고 있으며 특수관계인을 포함시 51.45%의 지분율로 안정적인 경영권을 확보하고 있다고 판단됩니다.

[최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황]
(기준일 :	2014년 08월 14일	)	(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율		비고
성 명	관 계	주식의 종류	주식수	지분율	비고
배종식	본인	보통주	3,400,000	48.57	-
정재극	이사	보통주	200,000	2.86	-
우순희	배우자	보통주	1,824	0.02	-
계		보통주	3,601,824	51.45	-
계		우선주	0	0	-

파. 당사는 2014년 8월 18일 30억원 규모의 전환사채를 발행하기로 결의하였으며, 동 전환사채 발행을 통한 납입대금은 2014년 08월 26일 KoFC-KTB PEF와의 Put back option에 따른 부채를 일부상환하는데 사용하였습니다. 전환사채 투자자들의 전환권 행사(전환가격 2,722원)에 따른 신주 발행(리픽싱 미고려시 증자전 주식수 기준 13.6%, 증자후 주식수 기준 8.2% 수준)으로 주가 희석화 , 물량 출회에 따른 주가하락 가능성이 존재합니다. 추가로 시가를 하회하는 유상증자(금번 유상증자 포함) 및 무상증자 시 전환가격은 하락조정되며 그에 따라 전환권 행사에 따른 신주 발행규모는확대될 수 있으며, 1년이 경과한 날 및 이후 3개월마다 주가 수준에 따라 전환가격도 조정될 수 있습니다. 또한 전환권을 행사하지 않더라도 전환권 행사시 증가할 잠재물량에 대한 우려로 당사 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 2014년 8월 18일 이사회를 통해 30억원 규모의 (주)월덱스 제1회 무보증 사모 전환사채를 발행하기로 결의하였습니다. 동 전환사채는 대출전환옵션부 15억원을 비롯하여 15억권종 2매로 이루어져 있으며, 3년 만기에 표면이자율은 2.0%, 전환가격은 2,722원, 전환 청구기간은 2015년 08월 18일 ~ 2017년 08월 17일 입니다. 당사는 동 전환사채 발행을 통한 납입대금은 2014년 08월 26일 연결재무제표상 기타지급채무로 계상되어 있는 KoFC-KTB PEF와의 Put back option에 따른 부채를 일부 상환하는데 사용하였습니다. 기타 동 전환사채 발행조건에 관한 자세한 사항은 아래와 같습니다.

[전환사채 상세내역]

발행회사	주식회사 월덱스
전환사채의 명칭	(주)월덱스 제1회 무보증 사모 전환사채
발행일	2014년 8월 18일
만기일	2017년 8월 18일
액면가액	1,500백만원(대출전환옵션부) 1,500백만원
발행가액	1,500백만원(대출전환옵션부) 1,500백만원
표면이자율	연 2%
만기보장수익률	연 5.10%(대출전환옵션부) 연 4.91%
전환가격	2,722원
전환 청구기간	2015년 08월 18일 ~ 2017년 08월 17일

자료 : 당사 주요사항보고서(2014.08.18 공시)

동 전환사채 발행을 통해 기타지급채무를 상환함으로써 부채비율 등의 측면에서 당사에 중요한 영향을 미치는 바는 없으나 유동부채가 비유동부채로 대체됨에 따라 유동비율 증가 등 유동성이 제고되는 효과가 있습니다. 또한 투자자들의 전환권 행사시 사채권의 대체 납입을 통해 자본이 확충됨으로써 부채비율을 감소시킬 수 있습니다. 그러나 전환권 행사에 따른 신주 발행으로 주가 희석화(리픽싱 미고려시 전환가능 최대주식수는 1,102,130주로 증자전 주식수 기준 13.6%, 증자후 주식수 기준 8.2% 수준), 물량 출회에 따른 주가하락 가능성이 존재합니다. 추가로 시가를 하회하는 유상증자(금번 유상증자 포함) 및 무상증자 시 전환가격은 하락조정되며 그에 따라 전환권 행사에 따른 신주 발행규모는 확대될 수 있으며, 1년이 경과한 날 및 이후 3개월마다 주가 수준에 따라 전환가격도 조정될 수 있습니다. 또한 전환권을 행사하지 않더라도 전환권 행사시 증가할 잠재물량에 대한 우려로 당사 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 기타 동 전환사채와 관련된 자세한 사항은 당사가 2014년 8월 18일 공시한 "주요사항보고서(전환사채권발행결정)"를 참고하시기 바랍니다.

하. 2014년 6월말 기준 당사가 피고로 계류중인 중요한 소송사건은 없으며 WCQ의 은행차입금 및 전환사채에 대하여 지급보증을 제공하고 있습니다. 또한 당사가 보유한 장단기금융상품 및 유형자산ㆍ재고자산을 차입금 등에 대한 담보로 제공하고 있으며 "코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사"와 맺은 Put Back Option 등과 관련하여 WCQ 주식을 담보로 제공하고 있습니다.
담보로 제공된 자산이 2014년 반기말 기준 잔액 대비 차지하는 비중 대부분 90%에 가까움에 따라 추가적인 담보제공을 통한 재무적 유동성 확보는 제한적일 것으로 판단되며, 이는 당사의 재무안정성에 부담으로 작용할 수 있습니다. 이와 같은 우발채무가 단기간에 현실화되어 당사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 가능성은 제한적이나, 향후 대내외적인 환경변화에 따라 상기 우발채무가 현실화될 경우 당사의 재무구조 악화로 이어질 수 있습니다. 한편 최근 3개년 당사의 이연법인세 순자산액은 증가하며, 2014년 반기 기준 55억원을 기록하고 있습니다. 향후당사가 지속적으로 당기순손실(2014년 반기 0.6억 당기순이익)이 발생한다면, 세무상 납부액을 감소시켜주는 이연법인세 자산은 그 자산성에 문제가 발생할 가능성이 존재하오니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(1) 2014년 6월말 기준 당사가 피고로 계류중인 중요한 소송사건은 없습니다.

(2) 2014년 6월말 기준 종속회사인 West Coast Quartz Corporation의 한국수출입은행 차입원금 US$3,000,000 및 이에 대한 이자발생액 등에 대하여 지급보증을 제공하고 있으며, 한국투자 그로스 캐피탈펀드 제 17호가 인수한 전환사채 6,367백만원에 대하여 지급보증을 제공하고 있습니다. 또한 우리사주취득자금 관련 한국증권금융 차입금 1,054백만원에 대한 연대보증을 제공하고 있습니다. 상기 보증금액에 대하여 WCQ 등 차주의 자금상황이 악화되어 채무에 대한 상환이 불가능할 경우 당사가 대지급해야 할 가능성이 있으며 이는 당사의 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[지급보증 제공 현황]

(단위 : 백만원)

차주명	차입처	금액	차입기간	이자율
WCQ	한국수출입은행	3,043	2014.12	2.40%
WCQ	한국투자파트너스	6,367	2015.03	5.00%(YTM)
우리사주조합	한국증권금융	1,054	N/A	N/A

자료 : 당사 내부자료

(3) 당사는 2014년 6월말 기준 우리사주대출금과 관련하여 한국증권금융에 775백만원의 장기금융상품을 담보로 제공하고 있으며, 종속회사인 WCQ의 차입금에 대하여 단기금융상품 2,500백만원을 담보제공하고 있습니다. 또한 금융기관의 차입금과 관련하여 토지를 포함한 대부분의 유형자산과 재고자산 등을 담보로 제공하고 있습니다. 한편, WCQ 지분에 대한 Put Back Option과 관련하여 WCQ보유주식(9,812,500주)중 1,800,000주가 "코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사"에 담보로 제공되어 있으며, 또한 차입금과 관련하여 WCQ보유주식중 2,400,000주가 한국산업은행에, 1,600,000주가 한국외환은행에 담보로 제공되어 있습니다. 당사 및 종속회사인 WCQ의 담보 제공 관련 세부 내역은 아래와 같으며, 당사 뿐만 아니라 WCQ 등 당사가 아닌 차주의 채무 상환능력이 부족할 경우 동 채무 관련 당사의 담보제공자산에 대한 담보권 행사로 인해 당사의 영업활동 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

[월덱스 담보 제공 현황]

(단위 : 천원)

차주명	차입처	담보설정금액	담보제공자산
월덱스	산업은행	24,500,000	토지 및 건물(구포 1025)
	산업은행	960,000	토지(구포 1029)
	산업은행	1,800,000	토지 및 건물(용인)
	외환은행	2,360,000	토지 및 건물(고아)
	외환은행	2,000,000	단기금융상품
	산업은행	3,000,000	장기금융상품
	한국수출입은행	6,672,949	재고자산
	한국산업은행	2,400,000 주	WCQ주식
	한국외환은행	1,600,000 주	WCQ주식
	KoFC-KTB PEF	1,800,000 주	WCQ주식
WCQ	신한은행	2,500,000	단기금융상품
우리사주조합	한국증권금융	775,000	장기금융상품

자료 : 당사 내부자료

[WCQ 담보 제공 현황]

(단위 : 천원)

차주명	차입처	차입금액	이자율	만기	담보제공자산
WCQ	BBCN Bank	3,448,960	4.50%	2014-08	재고자산, 매출채권, 리스를 제외한 모든 장비
	BBCN Bank	1,842,323	3.75%	2017-07	재고자산, 매출채권, 리스를 제외한 모든 장비
	BBCN Bank	4,626,762	3.75%	2017-07	토지 및 건물
	GE Capital	327,040	7.95%	2016-06	리스장비
	CNC Associates	57,414	7.00%	2015-11
	Tetra	636,236	2.60%	2016-01

자료 : 당사 내부자료
주1) WCQ의 경우 대한민국과 같이 담보설정시 그 담보가액을 명시하지 않음
주2) WCQ는 주거래은행인 BBCN과 리스자산을 제외한 모든 유무형 자산(매출채권 포함)이 포괄담보 형태로 제공 중에 있으며, GE Capital, CNC Associates, Tetra과 리스계약에 따라 해당장비를 담보로 제공하고 있음

상기와 같이 담보로 제공된 자산이 2014년 반기말 기준 잔액 대비 차지하는 비중은 아래와 같으며 금융상품 및 유형자산의 경우 90%에 가까운 비율로 담보를 제공하고 있습니다. 따라서 추가적인 담보제공을 통한 재무적 융통성 확보는 제한적일 것으로 판단되며, 이는 당사의 재무안정성에 부담으로 작용할 수 있습니다.

[담보제공 자산별 설정비율]

(단위 : 천원)

구분	2014년 반기말 기준 잔액	담보설정금액	비율
재고자산	10,040,723	6,672,949	66.5%
단기금융상품	4,500,000	4,500,000	100.0%
장기금융상품	4,369,185	3,775,000	86.4%
유형자산	32,638,068	29,620,000	90.8%
WCQ주식	9,812,500주	5,800,000주	59.1%

자료 : 당사 2014년 반기검토보고서 및 내부자료 (별도기준)

(4) 2014년 6월말 기준 당사는 우리은행외 3개 금융기관과 3,000백만원, US$22,800,000 및 JPY30,000,000을 한도로 하는 무역 및 일반금융약정을 체결하고 있습니다.

당사의 경영진은 당사가 부담하고 있는 우발채무가 단기간에 현실화되어 당사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠만한 변동을 가져올 가능성은 제한적인 것으로 판단하고 있습니다. 그러나 향후 대내외적인 환경변화에 따라 상기 우발채무가 현실화될 경우 당사의 재무구조 악화로 이어질 수 있기에 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다.

[당사 이연법인세 순자산 추이]

(단위:천원)

구 분	2014년 반기	2013년	2012년	2011년
이연법인세 자산	na	9,116,373	7,403,758	3,375,057
이연법인세 부채	na	(3,613,027)	(3,682,817)	(3,749,930)
이연법인세 순자산	5,506,830	5,503,346	3,720,941	(374,873)

자료 : 당사 반기검토보고서 및 감사보고서

한편 최근 3개년 당사의 이연법인세 순자산액은 상기표와 같이 증가하는 모습을 보여주며, 2014년 반기 기준 55억원을 기록하고 있습니다. 이는 하기표와 같이 당사 종속기업보유 이연법인세 자산의 증가(2013년 기준 총 91억중 53억) 등에 기인하고 있습니다. 종속기업 보유 이연법인세 자산은 종속기업이 보유한 재고자산평가손실에 대한 세무조정 등을 포함하고 있으며, 최근 2개년 종속기업의 세전 손실 확대됨에 따라 그 금액이 증가하는 모습을 보이고 있습니다.

일반적으로 이연법인세 자산이 증가하면 향후 손익계산서상 법인세 비용이 감소하며,이는 현재 손급불산입이라는 일시적인 차이가 향후 손금산입을 가져오는바, 미래의 세무상 납부액이 작아진다는 논리에 기초하고 있습니다. 다만 향후 당사가 지속적으로 당기순손실(2014년 반기 0.6억 당기순이익)이 발생한다면, 어차피 법인세가 0이기 때문에 세무상 납부액을 감소시켜주는 이연법인세 자산은 그 자산성에 문제가 발생할 가능성이 존재하오니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[당사 이연법인세 자산 및 부채 상세내역]

(단위:천원)

구 분	2013년	2012년	2011년
이연법인세부채
감가상각비	(475,386)	(538,162)	(999,584)
미수수익	(18,996)	(40,022)	(19,396)
사외적립자산	(779,977)	(683,301)	(562,431)
연구인력개발준비금	(836,000)	(726,000)	(726,000)
현재가치할인차금	(82,841)	(253,518)	(440,578)
종속기업보유 이연법인세부채	(1,419,827)	(1,441,814)	(1,001,941)
소 계	(3,613,027)	(3,682,817)	(3,749,930)
이연법인세자산
대손충당금	-	26,157	36,293
확정급여부채	1,021,729	814,570	695,476
재고자산평가손실	268,285	246,447	162,343
유형자산손상차손	19,878	-	-
무형자산손상차손	761,909	-	-
외화환산손익	234,142	399,433	612,869
무형자산	95,969	95,969	95,969
금융보증부채	1,017	-	-
사채상환할증금	479,470	486,649	523,996
기타금융부채	286,641	204,261	-
기타	84,792	52,910	38,254
종속기업 순자산가액변동	533,392	333,325	(163,949)
종속기업보유 이연법인세자산	5,329,149	4,744,037	1,373,806
소 계	9,116,373	7,403,758	3,375,057
순 액	5,503,346	3,720,941	(374,873)

자료 : 당사 감사보고서

3. 기타위험

가. 금번 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우 신주의 추가상장일까지 환금성에 제약이 있으며, 청약 후 추가상장일 사이에 주가가 하락할 경우 원금에 대한 손해가 발생할 가능성이 있습니다.

당사는 코스닥시장 상장법인으로서 이번 유상증자로 발행되는 신주는 코스닥시장에 상장되어 거래될 예정이므로 유동성과 관계된 심각한 환금성 위험은 존재하지 않습니다. 그러나 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우, 신주가 상장되어 매매가 가능할 때까지 납입주금에 대한 유동성의 제약이 있습니다.

본 유상증자의 자세한 일정은 본 투자설명서의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항" 중 '1. 공모의 개요'를 참고하시기 바랍니다.

또한 코스닥시장에 추가 상장될 때까지 유상증자로 발행되는 신주의 발행가액 수준의 주가가 유지되지 않을 수 있으며, 당사의 내적인 환경변화 또는 시장전체의 환경 변화 등에 의한 급격한 주가하락이 발생할 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있습니다.

나. 금번 유상증자는 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 진행되며 초과청약이 가능하므로 증자방식 및 청약 절차에 대하여 정확히 이해하시고 투자에 임하시기 바라며, 금번 유상증자로 인해 증가되는 주식의 물량 출회 및 주가희석화에 따른 주가하락의 가능성이 있습니다. 또한 청약이 미달될 경우 대표주관회사가 실권주를 인수하며, 당사는 인수 금액에 해당하는 추가수수료를 지급하게 됩니다. 이를 고려시 실권주 매입단가가 일반청약자들 보다 13.5% 낮은 것과 같은 결과가 초래되어 당사의 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식 총수 7,000,000주의 92.86%에 해당하는 6,500,000주가 추가로 상장됩니다.

[당사 주가 및 유상증자에 따른 발행주식수 및 가격]

모집예정 주식 종류	기명식보통주	비 고
모집예정주식수	6,500,000주	-
현재 발행주식총수	7,000,000주	-
확정발행가액	1,060원	증자비율 및 할인율 고려
최근 주가	1,410원	2014.10.07 종가 (구주주청약일전 제3거래일)

금번 유상증자에 따른 모집가액은 '(舊)유가증권의 발행 및 공시등에 대한 규정' 제57조에 의해 산출됩니다. 그러나 주식시장의 특성상 향후 주가에 대한 변동성이 있는 관계로 증자에 따른 모집가격 산정시 결정된 1주당 모집가액보다 향후 추가 상장 후 거래 시점의 주가가 낮아져 투자자에게 금전적 손실을 끼칠 가능성이 있습니다.

최대주주 및 특수관계인과 5%이상 주주 등의 구주주 청약 참여 여부는 각 주주의 독자적인 의사결정에 따라 이루어짐에 따라 증권신고서 제출일 현재 청약참여 여부를 판단할 수 없습니다. 당사는 본 유상증자의 원활한 신주인수권증서 매매를 위하여 5거래일간 신주인수권증서를 상장하여 신주인수권증서를 통한 구주주 청약률을 제고할 계획입니다.

또한 금번 증자로 인해 추가 발행되는 주식은 보호예수되지 않으므로 일시적인 물량출회에 따른 주가하락의 가능성이 있습니다. 금번 유상증자에 따른 주권의 상장일은 2014년 11월 03일로 예정되어 있습니다. 금번 유상증자에 따른 모집예정주식 6,500,000주가 향후 코스닥시장에 추가 상장될 경우 유통주식수의 증가로 인하여 주가희석화 위험이 발생할 수 있습니다.

금번 유상증자의 수수료 구조는 기본수수료와 추가수수료로 구분됩니다. 기본수수료는 총 모집금액의 2.0%를 지급하게 되며, 추가수수료는 실권이 발생할 시 추가적으로 지급하는 개념으로 청약이 100% 완료될 경우 지급의무가 발생하지 않게 됩니다. 금번 증자의 경우 대표주관회사인 한국투자증권(주)이 청약 완료 후 발생한 실권주에 대하여 인수하게 되고, 실제 인수한 인수금액의 13.5%에 해당하는 금액을 당사가 추가수수료로 지급하게 됩니다. 대량 실권이 발생하여 대표주관회사에게 추가수수료를 지급하는 행위 자체가 당사 주가에 어떠한 영향을 미칠 지는 예상하기 어렵습니다. 다만, 대표주관회사가 실권주 인수 후 빠른 시일내에 인수한 실권주를 장내에서 매각을 하게 된다면 단기적으로 당사 주가에 악영향을 미칠 것으로 예상할 수 있으며, 대표주관회사가 실권주를 일정 기간 보유하더라도 동 인수물량이 잠재매각물량으로 존재하여 주가 상승에는 부담으로 작용할 가능성이 높습니다. 또한 대표주관회사는 상기한 바와 같이 추가수수료를 지급받게 되는 바, 실권주 매입단가가 청약자들보다 13.5% 낮은 것과 같은 결과가 초래되어 이 또한 당사 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성도 있다고 판단됩니다. 투자자께서는 이점 각별히 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

다. 최근 상장기업에 대한 관리감독기준이 강화되는 추세이며, 향후 당사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및유동성(환금성)제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다.

특히 "코스닥시장 상장규정 제28조(관리종목), 코스닥시장 상장규정 제38조(상장의 폐지) 및 코스닥시장 상장규정 제38조의2 (기업심사위원회의 상장적격성 실질심사 등)"에 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://law.fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

라. 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자들께서는 투자 시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 3항에 의거하여 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.

금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서(분기 및 반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

증권신고서는 공시심사과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우에는 동 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자들께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

마. 본 건 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식가치가 하락할 수 있으며, 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함을 유의하시기 바랍니다.

(1) 금번 유상증자 실시로 당사의 주식가치가 향후 하락할 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(2) 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있습니다.

(3) 본건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 투자설명서의 다른 기재 부분뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의해야 합니다.

(4) 만일 상기 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우 당사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있습니다.

(5) 본건 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러 가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의해야 합니다.

※ 상기 제반 사항을 고려하시어 투자자 제위의 현명한 판단을 바랍니다.

Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

본 장은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제119조 및 제125조, 금융감독원의 '금융투자회사의 기업실사 모범규준'에 따라 본건 공모 지분증권 인수인이 당해 공모 지분증권에 대한 의견을 기재하고 있는 부분입니다. 따라서 본 장의 작성 주체는 대표주관회사인 한국투자증권(주)입니다. 발행회사인 (주)월덱스는 "동사"로 기재하였습니다. 본 장에 기재된 분석의견 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 예측했던 것과 다를 수 있다는 점을 유의하시기 바랍니다.

1. 분석기관

구 분	회 사 명	고 유 번 호
대표주관회사	한국투자증권(주)	00160144

2. 분석의 개요
대표주관회사인 한국투자증권(주)는『자본시장과금융투자업에관한법률』제71조 및 동법시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 투자설명서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.

대표주관회사는 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 내부 규정에 반영하여 2012년 2월 1일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.

다만, '모범규준' 제3조 제②항에 따라 발행회사의 재무 및 영업현황, 사업 환경, 투자위험, 인수 형태, 신용평가등급 등을 감안하여 강화하거나, 완화할 수 있으며, 동조 제⑤항에 따르면 금융투자회사의 이사회나 리스크관리위원회의 의사결정을 거쳐 '모범규준'의 내용(실사수준)을 생략하거나 강화 또는 완화 적용할 수 있도록 허용하였는 바, 주관회사는 지분증권의 인수 또는 모집·매출의 주선업무를 수행함에 있어서 지분증권의 특성 및 발행회사의 일정요건 충족여부 등에 따라 기업실사 수준을 완화하여 적용할 수 있도록 규정하고 있습니다.

본 지분증권은 대표주관회사인 한국투자증권(주)의 내부 규정상 기업실사 기준을 적용하여 기업실사 업무를 수행하였습니다.

<금융투자회사의 기업실사 모범규준>

제3조(적용범위 등)
① 이 규준은 법 제119조제3항의 규정에 의한 증권신고서 및 법 제122조의 규정에 의한 정정신고서를 제출하는 경우에 적용하며, 영업의 실체가 있는 발행회사가 제출하는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상으로 하고 자산유동화증권 등은 적용대상에서 제외된다.
② 이 규준은 주간회사가 업무수행 중 참고해야 할 기본적인 지침으로 발행회사의 재무 및 영업 현황, 사업 환경, 투자위험, 인수 형태 등을 감안하여 강화하거나 완화하는 등 탄력적으로 운용할 수 있다.
③ 기업공개의 경우 기업공개 실사절차의 특성을 감안하여 이 규준의 내용중 한국거래소의 상장심사지침 등에서 의무사항으로 규정하고 있는 내용과 중복되는 부분에 대해서는 이를 생략하거나 완화할 수 있다.
④ 채무증권의 경우 i)보증유무, 상환조건(만기, 옵션유무), 특약 등 해당 사채의 특성, ii)법 제119조제2항에서 규정하고 있는 일괄신고서에 의한 발행인지 여부, iii)발행회사가 시행령 제121조제6항의 요건을 충족하고 있는지 여부, iv)해당 사채권에 대한 신용평가등급(외부 및 내부) 등을 감안하여 합리적인 기준에 따라 이 규준을 완화할 수 있다.
⑤ 제2항 내지 제4항에 따라 이 규준을 생략하거나 강화 또는 완화하는 경우에는 이사회나 리스크관리위원회(이하 '리스크관리위원회 등')의 의사결정을 거쳐야 한다.

3. 기업실사 일정 및 주요 내용

일시	장소	참여자		기업실사내용 및 확인자료
일시	장소	발행사	평가회사	기업실사내용 및 확인자료
2014년 07월 16일	월덱스 (구미)	월덱스 - 정정구 - 배주성 - 박보경 - 이도열	한국투자증권 - 김성열 - 홍덕규 - 유세인 - 임지선 - 윤병호	가) 초도방문 나) 주요 사항 및 일정 체크 다) 기업실사 관련 절차 안내 및 실사자료 요청 라) 기업실사 세부사항 질의/응답
2014년 07월 14일 ~ 2014년 07월 18일	한국투자증권 (여의도)			가) 최근 공시 및 언론 확인 등을 통한 발행회사 및 해당 산업 조사 나) 유상증자 상세 일정 등 업무 협의 다) 유상증자 리스크검토 - 발행시장 상황, 자금조달규모 적정성, 공모가액 희망 할인율
2014년 7월 21일 ~ 2014년 7월 25일	월덱스 (구미)			가) 현장실사를 통한 Due-Diligence Checklist 세부사항 점검 - 현지실사 참여자 : 대표주관회사 * 사업부문 담당자 인터뷰를 통한 사업부별 영업/손익 현황 등 파악 * 사업위험, 회사위험 및 기타위험 관련 위험요소 체크 * 자금의 사용목적 및 향후 사업추진계획 검토 * 상법 및 기타 관련 규정, 정관 검토 나) 잔액인수계약 조건 등 협의
2014년 07월 28일 ~ 2014년 08월 08일	한국투자증권 (여의도)			가) 실사 요청자료 목록 및 Check List 확인 나) 실사 내용 및 증권신고서 기재사항 확인 다) 실사보고서 작성
2014년 08월 11일 ~ 2014년 08월 14일	월덱스 (용인)			가) 이사회의사록 검토 나) 인수계약서 체결 다) 증권신고서 기재사항 검토 라) 증권신고서 첨부서류 등 검토

4. 기업실사 참여자

[대표주관회사]

소속기관	부서	성명	직책	실사업무분장	주요경력
한국투자증권	인수영업2부	김성열	부장	기업실사총괄	기업금융업무 등 20년
한국투자증권	인수영업2부	홍덕규	부장	기업실사총괄	기업금융업무 등 18년
한국투자증권	인수영업2부	유세인	대리	기업실사 및 서류작성	기업금융업무 등 6년
한국투자증권	인수영업2부	임지선	대리	기업실사 및 서류작성	기업금융업무 5년
한국투자증권	인수영업2부	윤병호	대리	기업실사 및 서류작성	기업금융업무 3년

[발행회사]

소속기관	부서	성명	직책	실사업무분장	주요경력
월덱스	경영지원부	정정구	이사	기업실사 총괄	관련 업무 13년
월덱스	종합조정실	배주성	차장	실사자료 제공	관련 업무 7년
월덱스	경영지원부	박보경	차장	실사자료 제공	관련 업무 5년
월덱스	경영지원부	이도열	과장	실사자료 제공	관련 업무 12년

5. 기업실사 세부항목 및 점검 결과
- 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 보고서를 참조해 주시기 바랍니다.

6. 종합 의견

가. 대표주관회사인 한국투자증권(주)는 (주)월덱스가 2014년 08월 18일 이사회를 통해 결의한 기명식 보통주식 6,500,000주에 대한 주주배정후 실권주 일반공모 증자를 잔액인수 함에 있어 다음과 같이 평가합니다.

긍정적요인	◆ 동사의 영위사업은 반도체 재료사업으로, 전방산업인 반도체 산업의 경기와 밀접하게 연동되어 있습니다 2012년 유럽 재정위기에 따른 경기침체로 PC수요 감소, 메모리 가격의 급락으로 인해 반도체 시장은 역성장을 기록하며 하락세로 돌아섰습니다. 2013년은 전년대비 4.37% 성장하였으며, 이 중 메모리반도체 시장은 전년대비 18.10%의 성장률을 기록하였습니다. 이는 글로벌 경기회복 및 우호적인 산업환경 전환 및 시장의 구조조정에 따른 가격 회복에 기인합니다. 2014년 반도체산업은 세계 경제개선에 따라 지속적인 성장세를 유지할 것으로 예상됩니다. 다만 당사와 같은 반도체 재료 업체는 전방산업인 반도체 산업의 경기변동에 후행하여 매출액 변동성을 보이는 경향이 있으며, 반도체 소자업체의 실적 개선이 당사의 실적에 반영되는 시기는 일정하지 않으며, 그 시기가 지연되는 경우도 존재합니다. 따라서최근 반도체 경기의 개선에도 불구하고, 당사 실적의 개선 시기는 불확실한바, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. ◆ 동사의 반도체 재료 제품은 최종 제품의 거래처가 반도체 소자업체와 반도체 소자업체 공정에 장비를 제공하는 1차 장비업체로 제품 매출처가 소수의 업체에 집중되어 있습니다. 이에 따라 동사의 실적은 반도체 소자업체의 CAPEX 투자와 반도체 장비업체의 경기에 민감하게 영향을 받습니다. 2013년부터 시작된 반도체경기의 호전으로 인하여, 2014~2015년 반도체 CAPEX 투자 및 반도체 장비업체 전망은 양호할 것으로 판단됩니다. 다만 신고서 제출일 현재 국내 반도체 소자업체의 설비 투자 스케줄에 따르면 2013년 4분기부터 초기 투자가 집행된 후 본격적인 투자는 2014년 4분기 및 2015년에 예정되어 있는 바, 설비 투자에 약 6~9개월 후행하는 당사와 같은 반도체 재료업체의 매출에는 아직 반영되지 못하고 있으니, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. ◆ 동사는 전방산업의 업황 부진으로 2011년 이후 매출액이 감소세를 보이고 있으며, 2014년 반기 기준 322억원의 매출액을 기록하였습니다. 영업이익의 경우 2012~2013년 재고자산평가손실 인식 등으로 인해 적자를 나타냈으나 2014년 반기 기준 9억원의 영업이익으로 흑자전환하였습니다. 또한 과거 자본화된 개발비와 WCQ 인수에 따른 영업권에 대한 손상차손 인식에 따른 기타비용과 차입금에 대한 이자비용 등으로 인해 2013년 84억원 당기순손실을 기록하기도 하였습니다. 동사는 향후 전방산업의 업황 개선에 따른 수혜와 부실자산 정리에 따른 손실 기반영으로 향후 실적 및 수익성이 개선될 것으로 기대하고 있으며, 2014년 반기 기준 당기순이익은 흑자 전환을 달성하였습니다. ◆ 2014년 반기말 기준 동사의 매출채권(순액) 잔액은 89.76억원으로 전년말 대비 6.32억원이 감소하였으나 대손충당금은 4.5억원으로 증가하였습니다. 동사는 매출채권에 대하여 미래의 회수가능성과 경제적인 불확실성등을 고려하여 충당금 설정비율을 산정하고 있으며 1년 초과된 연체 매출채권은 2014년 반기 기준 4.98억원으로 전체 매출채권 대비 5.28%의 비중을 차지하고 있습니다. 동사는 우량한 대기업들을 매출처로 두고있는 바, 원활한 매출채권 회수가 유지될 것으로 판단됩니다. ◆ 동사는 2011년 이후 실적 대비 안정적인 영업활동현금흐름을 유지하고 있으며, 2014년 반기 기준 51억원의 영업활동으로 인한 현금흐름을 보였습니다. 그러나 WCQ 및 WCQ Taiwan에 대한 설비투자와 파인세라믹 분야에 대한 투자 등으로 인해 투자활동현금흐름이 영업활동현금흐름을 초과하며 동사의 재무안정성 및 현금흐름이 악화되는 모습을 보였습니다. 향후 동사의 현금흐름은 실적 개선 및 합리적인 투자집행에 따라 점진적으로 개선될 것으로 예상됩니다. 향후 당사의 현금흐름은 실적 개선 및 합리적인 투자집행에 따라 점진적으로 개선될 것으로 예상됩니다. 그러나 장치산업의 특성상 지속적인 영업활동을 위해 일정 규모 이상의 설비투자가 불가피하며, 제품 포트폴리오 확대를 위한 대규모 신규투자가 이루어질 경우 또는 업황 악화에 따른 실적 부진으로 영업활동현금흐름이 위축될 경우 당사의 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
부정적요인	◆ 동사의 2014년 반기 기준 유동비율과 부채비율은 65.85%, 225.05%로 전방산업의 업황 악화에 따른 실적 부진 및 설비투자 등을 위한 차입규모 확대로 재무안정성 지표가 지속적으로 악화되는 모습을 보이고 있습니다. 특히 단기성차입금이 총차입금에서 차지하는 비중이 70.95%를 보이며 동사의 유동성에 부담으로 작용하고 있습니다. 동사의 실적 추이 등 대내외적인 시장환경 변화에 따라 차입금의 만기연장이 계획대로 이루어지지 않을 경우 동사 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 이자비용 부담 등으로 이어질 수 있습니다. ◆ 동사의 주요 매출처는 SK하이닉스와 삼성전자로 연결기준 매출액의 약 30% 수준의 비중을 차지하고 있으나 동 매출처의 내부 구매정책에 따라 타업체와의 납품 경쟁이 심화되며 과거 대비 동사의 공급 물량이 감소하는 모습을 보이고 있습니다. 영위사업의 특성상 전방산업인 반도체산업의 업황 및 고객의 구매정책에 따라 각 매출처에 대한 동사 매출의 변동성이 존재하며, 공급가격 결정에 있어 열위한 협상력을 가지고 있음에 따라 동사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. ◆ 2014년 반기 기준 실리콘 부품이 동사 연결기준 매출액에서 차지하는 비중은 56.79%로 실리콘 부품의 판매실적에 따라 동사의 실적이 민감한게 움직이는 구조를 가지고 있습니다. 또한 동사 주요 제품들의 수요처가 반도체 식각 공정 등 반도체 전(前)공정에 집중됨에 따라 반도체 소재 산업 및 장비산업의 업황에 동사의 수익성이 연동되어 변동할 위험이 상존합니다. ◆ 2014년 반기 기준 동사 연결기준 매출액에서 수출이 차지하는 비중은 70%이며, 이러한 국제적인 영업활동으로 인해 동사는 환율변동 위험에 노출되어 있습니다. 동사는 이러한 위험에 별도의 환위험 관리지침은 없으며, 현재까지 외환시장에 대한 계속적인 모니터링을 통해서 적절하게 관리하고 있으나, 환율 변동으로 인한 환위험이 상존함에 따라 동사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. ◆ 신고서 제출일 현재 동사의 연결대상 종속기업은 West Coast Quartz Corporation등 5개사입니다. 동 종속기업들은 동사 제품의 해외판매 등 동사와 직간접적으로 관련된 사업을 영위하고 있으며, 종속기업들의 2014년 반기 자산 및 매출액을 단순합산하는 경우 동사 연결기준 자산 및 매출액 대비 53.74%, 86.60%의 비중을 나타내고 있습니다. 전방산업의 업황 부진으로 인해 최근 동 종속기업들의 실적은 부진하게 나타나고 있으며 재무구조 악화에 따라 동사의 수익성 및 재무안정성에도 부정적인 영향을 미치고 있습니다. ◆ 신고서제출일 기준 동사가 피고로 계류중인 중요한 소송사건은 없으며 WCQ의 은행차입금 및 전환사채에 대하여 지급보증을 제공하고 있습니다. 또한 동사가 보유한 장단기금융상품 및 유형자산ㆍ재고자산을 차입금 등에 대한 담보로 제공하고 있으며 "코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사"와 맺은 Put Back Option 등과 관련하여 WCQ 주식을 담보로 제공하고 있습니다. 이와 같은 우발채무가 단기간에 현실화되어 동사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 가능성은 제한적이나, 향후 대내외적인 환경변화에 따라 상기 우발채무가 현실화될 경우 동사의 재무구조 악화로 이어질 수 있습니다.
자금조달의 필요성	▶ 본 유상증자를 통해 조달한 금액은 풋백옵션 관련 부채 및 차입금 상환으로 사용될 예정입니다. ▶ 금번 유상증자를 통해 조달한 자금의 세부사용 내역은 "Ⅴ. 자금의 사용목적"을 참고하시기 바랍니다.

나. 대표주관회사인 한국투자증권(주)는 (주)월덱스가 제출한 자료와 당사가 객관적으로 정확하고 신뢰할 수 있다고 믿어지는 자료를 중심으로 용역을 수행하였으며, 객관적인 입장에서 공정을 기하기 위하여 최선의 노력을 다 하였습니다.

다. 대표주관회사는 상기 실사를 통해 제공받는 자료들로부터 도출된 결과나 오류, 누락 등에 대하여 책임지지 않으며, 인간적 또는 기계적, 기타 그 외의 다른 요인에 의한 오류발생 가능성으로 인해 본 평가 내용에 대해 명시적으로 혹은 묵시적으로도 증명이나 서명 또는 보증 및 단언을 할 수 없습니다.

라. (주)월덱스의 금번 유상증자는 국내외 거시경제 변수의 변화로 투자수익에 대한 확실성이 저하될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 상기 검토결과는 물론 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 회사 전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요인 등을 감안하시어 투자에 유의하시기 바랍니다. 또한, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 증권신고서 및 투자설명서에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 회사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자께서는 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 독자적이고도 세밀한 판단에 의해 투자결정을 하시기 바랍니다.

	2014.08.14

대표주관회사	한국투자증권 주식회사
	대표이사 유 상 호

Ⅴ. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분	금 액
모집 또는 매출총액(1)	6,890,000,000
발행제비용(2)	160,440,200
순수입금[(1)-(2)]	6,729,559,800

주) 상기 발행제비용은 당사 자체 자금으로 충당할 계획입니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구 분	금 액	계산근거
발행분담금	1,240,200	모집총액의 0.018% (10원 미만 절사)
인수수수료	137,800,000	모집총액의 2.0% (실권수수료 미포함)
상장수수료	300,000	10억원당 3만원 (시가총액 기준, 코스닥시장 상장규정 시행세칙 제38조, 별표4)
등록면허세	13,000,000	증자 자본금의 0.4% (지방세법 제28조)
지방교육세	2,600,000	등록면허세의 20% (지방세법 제151조)
기타비용	5,500,000	투자설명서 인쇄 및 발송비, 신주배정통지서 인쇄 및 발송비
합 계	160,440,200

2. 자금의 사용목적

(단위 : 원)

시설자금	운영자금	기타자금	계
-	-	6,890,000,000	6,890,000,000

가. 자금의 사용목적 개요

(단위 : 원)

구 분		금액	예정 집행시기	자금사용 우선순위
기타자금	풋백옵션 관련 부채 상환자금	6,890,000,000	2014년 10월	1
합 계		6,890,000,000	-	-

주) 금번 발행과 관련된 발행제비용 및 부족한 기타자금은 당사 자체 자금으로 충당할 계획입니다.

나. 자금의 세부 사용내역

■ 기타자금 사용목적

(단위 : 원)

구 분		상환처	상환 금액	상환 예정시기	비고
기타자금	풋백옵션부채 상환자금	코에프씨 케이티비프론티어챔프 2010의 3호 사모투자전문회사	6,890,000,000	2014년 10월	풋백옵션계약(2011년 06월)에 의거하여 상환 의무 적용

[당사 풋백옵션부채 관련 사항]

[계약 주요내용]

자료 : 2011.06.16 당사 주요사항보고서 공시 내역(풋백옵션등계약체결결정)

Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

본 건의 경우 시장조성 또는 안정조작에 관한 사항은 해당사항 없습니다.

제2부 발행인에 관한 사항

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

1. 연결대상 종속회사 개황(연결재무제표를 작성하는 주권상장법인이 사업보고서, 분기ㆍ반기보고서를 제출하는 경우에 한함)

(단위 : 천원)

상호	설립일	주소	주요사업	직전사업연도말 자산총액	지배관계 근거	주요종속 회사 여부
West Coast Quartz Corporation	1981.05	1000 Corporate Way, Fremont, CA, 94539, USA	Manufacture and Sale of Quartz and Silicon Components	60,789,769	70.7% 지분보유 (주3)	해당(주2)
(주)이코루미	2010.09	구미 고아읍 항곡리 360	LED조명장치 제조 및 판매	598,861	80.0% 지분보유	미해당
WCQ Asia-Pacific	2003.03	Blk 115A, Commonwealth Drive, #04-24/25 Singapore 149596	반도체 및 전자부품 판매	2,589,680	주1)	미해당
WCQ Japan	2007.05	TK Kannai Plaza 7F 704 3-8-13 Chojya-Machi Naka-ku, Yokohama-shi Kanagawa 231-0033 JAPAN	반도체 및 전자부품 판매	1,435,972	주1)	미해당
WCQ Taiwan	2009.09	No.4-2, Guangfu Rd, Hukou Township, Hsinchu County 30351 Taiwan(R.O.C)	반도체 및 전자부품 제조 및 판매	8,247,533	주1)	미해당

주1) WCQ Asia-Pacific, WCQ Japan, WCQ Taiwan은 West Coast Quartz Corporation의 100% 자회사입니다.
주2) West Coast Quartz Corporation은 직전연도 자산총액이 지배회사자산총액의 10% 이상이며 또한 직전연도 자산총액이 500억원 이상임으로 주요종속회사 요건에해당됨.
주3) West Coast Quartz Corporation에 대한 당사의 지분율은 증권신고서(최초) 제출일 이후인 8월 26일 코에프씨 케이티비 프런티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사와의 기존 Put-back Option 계약에 따라 16.89%를 추가취득함으로써 증권신고서(정정-2014.09.01) 제출일 기준 87.61%로 확대되었음.

가. 회사의 법적, 상업적 명칭
당사의 명칭은 주식회사 월덱스라고 표기합니다.
또한 영문으로는 WORLDEX INDUSTRY & TRADING CO., Ltd. 로 표기합니다.

나. 설립일자 및 존속기간
당사는 Silicon Cathode와 Silicon Ring 등의 반도체 및 전자부품 제조를 사업목적으로 하여 2000년 1월에 설립되었고, 2007년 3월 30일자 정기주주총회에서 회사의 상호를 주식회사 월덱스로 변경하였으며, 경상북도 구미시에 본사와 공장을 두고 있습니다.
2008년 6월 9일자로 한국투자증권주식회사를 주간사로 하는 인수단과 신주 2,000,000주(액면가액: 1,000백만원, 발행가액: 20,000백만원)에 대한 총액인수매출계약을 체결한 후 2008년 6월 16일 및 6월 17일자로 주금납입 및 증자등기를 각각 완료하였으며, 발행주식을 2008년 6월 19일자로 코스닥시장에 상장하였습니다.

다. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지
주 소 : 경북 구미시 구포동 4공단로 7길 53-77번지
전 화 : 054-456-9980
홈페이지 : http://www.worldexint.com

라. 중소기업 해당여부
당사는 작성기준일 현재 중소기업기본법 제2조에서 정하는 중소기업에 해당됩니다.

마. 주요사업의 내용

목 적 사 업

비 고

1. 전기,전자부품 제조 및 판매업
2. 컴퓨터 주변기기 및 통신기기 제조판매업
3. 반도체관련 장비부품 제조 및 판매업
4. 전자 및 전기기계, 기구, 기기제조 및 판매업
5. 실리콘 관련 제품제조 및 판매업
6. 환경 관련 제품, 기계, 부품 제조 및 판매업
7. 크리스탈 제품 제조 및 판매업
8. 다이아몬드 소재 공기구 제조 및 판매업
9. 제장비의 제조 및 판매업
10. 유통 및 도, 소매업
11. 수출입(무역업)
12. 부동산 임대업
13. 사파이어 관련제품 제조 및 판매업
14. 세라믹 제품의 제조, 혼합 및 판매업
15. 화공약품의 제조, 혼합 및 판매업
16. 에너지 관련 사업
17. 조명장치 관련 제품의 제조 및 판매업
18. LED 조명기구, 배선기구, 배전, 제어기기 및 이들
과 관련한 상품 및 응용장치의 개발판매업
19. LED 관련 광학부품 및 제품의 제조 및 판매업
20. 반도체 소자를 이용한 광원개발 제조 및 판매업
21. LED 조명을 이용한 인테리어 공사
22. 화합물 반도체 소자를 이용한 광원개발 제조 및
판매업
23. 에너지이용 합리화법에 의한 에너지절약을 위한
사업
24. 소프트웨어 개발업
25. 위 각호에 부대되는 사업 일체

●좌기의 3. 14. 15. 16항의 사업
목적은 제9기 정기주주총회
(2009.3.25)에서 승인되었습니다.
●좌기의 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23.
24항의 사업목적은 제13기 정기
주주총회(2013.3.28)에서 승인
되었습니다.

당사의 정관상 주요목적 사업은 상기와 같으며, 당사는 반도체 에칭공정에 사용되는 반도체용 실리콘 전극과 링을 제조 판매 전문회사로 성장하여 왔습니다. 최근에는 이를 바탕으로 파인세라믹부분으로 사업범위를 확대하였으며, 2009년 11월 미국의 실리콘잉곳 및 쿼츠 전문회사인 WCQ를 인수함으로써 명실상부한 소재전문기업으로 성장해나갈 것입니다. 기타의 자세한 사항은 본 보고서의 "II. 사업의 내용"을 참조하시길 바랍니다.

바. 계열회사에 관한 사항

회사명	업종	지분율	소재지	결산일	비고
West Coast Quartz Corporation	반도체용 부품 제조 및 판매	70.7%	미국, 캘리포니아, 프리몬트	12월 31일	비상장 (2009.11. 인수)
(주)이코루미	LED조명장치 제조 및 판매	80.0%	경북 구미	12월 31일	비상장 (2010.09. 신규설립)

*WCQ는 2010년 연말기준 발행주식수 12,000,000주에 대한 100% 지분보유에서 2011년 6월 보유지분의 매각 및 WCQ의 제3자 신주발행으로 지분율이 70.7%로 감소하였습니다. 증권신고서(최초) 제출일 이후인 8월 26일 코에프씨 케이티비 프런티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사와의 기존 Put-back Option 계약에 따라 16.89%를 추가취득함으로써 증권신고서(정정-2014.09.01) 제출일 기준 87.61%로 확대되었으며, WCQ 발행주식수 13,875,000주중 12,156,250주를 보유하고 있습니다.
*(주)이코루미의 경우 2013년도에 지분의 추가취득으로 2012년 사업연도말 73.3%였던 지분율이 80.0%로 확대되었습니다. 본 보고서 작성기준일 현재 당사는 (주)이코루미 발행주식수 2,400,000주 중 1,920,000주를 보유하고 있습니다.

사, 계열회사의 자회사에 관한 사항

회사명	업종	지분율	소재지	결산일	비고
WCQ Japan	반도체용 부품판매	100%	일본 요코하마	12월31일	판매법인
WCQ Asia-Pacific	반도체용 부품판매	100%	싱가포르	12월31일	판매법인
WCQ Taiwan	반도체용 부품 제조 및 판매	100%	타이완	12월31일	제조 및 판매법인
WCQ Solar	솔라용 부품 제조 및 판매	100%	미국 캘리포니아	12월31일	사업활동 없음

상기 계열회사의 자회사는 모두 West Coast Quartz Corporation의 100%자회사로 당사가 직접 보유한 지분은 존재하지 않으며, West Coast Quartz Corporation은
상기 자회사를 모두 포함하는 연결재무제표를 주재무제표로 하여 감사받고 있습니다

2. 회사의 연혁

공시대상기간('09.01.01~ '14.06.30)중 회사의 주된 변동내용은 다음과 같습니다.

년	월	적 요
2009년	03월	본점소재지 변경 (경북 구미 구포동 구미국가산업4단지 22-1B 2L)
	11월	미국소재 West CoastQuartz Corporation 지분 100%인수
2010	06월	중소기업청 2010년 "글로벌강소기업 육성대상" 선정
	09월	(주)이코루미 신규법인 설립 지분참여 (지분율 20%, 지분참여금액 60백만원)
2011년	04월	(주)이코루미 유상증자 5억 단독인수 (증자후 지분율 70%)
	05월	한국거래소 선정 프리히든챔피언 (벤처기업소속부)
	06월	ATC(우수제조기술연구센타) 신규 지정
	11월	이천만불 수출의 탑 수상 (대통령표창)
	11월	수원사무소 확장 이전 용인시 기흥구 흥덕중앙로 120, U-Tower 1113호 (Tel : 031-237-3072~3, Fax : 031-237-3074)
2012년	03	납세자의날 대통령상 산업포장 수상
	12	구미시 선정 중소기업부문 올해의 최고기업인상 수상
	12	(주)이코루미 유상증자 1억 단독인수 (증자후 지분율 73.3%)
2013년	11	구미4공단 토지 추가취득 (4,304제곱미터)
2014년	1	고용노동부 선정 강소기업

(회사의 본점소재지 변경)
당사는 2009년 3월 회사의 본점소재지를 경북 구미 고아읍 항곡리 360번지에서
경북 구미시 구포동 구미국가산업4단지 22-1B 2L로 변경하였습니다.
이는 새로운 도약을 위한 생산능력 제고로 규모의 경제 실현과 세라믹분야의 신규
사업(원료에서 제품까지 일괄 생산체제 구축) 추진을 위해 새로운 본사 공간을 확보한 것입니다.
또한 2014년 정부의 도로명주소 전면시행에 따라 본점소재지의 기존주소가 경상북도 구미시 4공단로 7길 53-77 (구포동)로 변경되었습니다.

(상호의 변경)
당사는 2007년 3월 정기주주총회에서 상호를 월덱스산업(주)에서 (주)월덱스로 상호를 변경하였습니다.

변경일자	변경전상호	변경후상호	비 고
2007.03.30	월덱스산업(주)	(주)월덱스	2007.3 정기주주총회를 통하여 상호를 변경

(경영진의 중요한 변동)
2009년 3월 주주총회에서 임기 만료가 되는 대표이사 배종식, 이사 정재극, 감사
이종훈을 재선임 하였습니다.
2010년 3월 주주총회에서 임기 만료로 유지화 이사는 퇴임하고 김은섭 이사를 신규 선임하였습니다.
2012년 3월 주주총회에서 임기 만료가 되는 대표이사 배종식, 이사 정재극을 재선임 하고, 임기만료된 이종훈 비상근감사는 퇴임하고 김동윤 감사를 신규 선임하였으며, 비상근이사였던 유지하 이사는 일신상의 사유로 중도사임하고 사외이사로 한주환을 신규로 선임하였습니다.
2014년 3월 주주총회에서 정정구 이사를 신규로 선임하였습니다.

(최대주주의 변동)
최근 3년간 최대주주(배종식) 및 그 소유주식수(3,400,000주)는 변동이 없으며 코스닥 상장에 따른 공모증자 및 특수관계인의 소유주식수 변동에 따라 지분율 변동이 있었습니다. 특수관계인 이종훈의 2008년7월 장내매수로 7만주 취득과 2009년 11월에 14,518주를 매도한 사항, 특수관계인 정재극의 2010년 2월에 30만주 매도, 2011년 3월에 10만주 매도한 사항에 따른 지분율 변동은 아래와 같습니다. 2012년 3월 비상근감사 이종훈의 중도사임에 따른 특별관계 해소에 따른 지분율 변동신고를 2012년 4월 10일에 공시하였습니다.
최대주주 및 대표이사 배종식의 배우자 우순희가 2013년 3월 15일(신고 3월 21일)에 1,824주를 장내매수로 지분율 변동이 있었습니다.

(단위 : 천주)

최대주주명	최대주주 변동일/지분변동일	소유주식수	지분율	비 고
배종식 외 2인	2013.03.21	3,602	51.45%	특별관계자추가 및 장내매수
배종식 외 1인	2012.04.10	3,600	51.43%	임원중도사임
배종식 외 2인	2011.03.31	3,655	52.22%	장내매도
배종식 외 2인	2010.02.17	3,755	53.64%	장내매도
배종식 외 2인	2009.11.30	4,055	57.93%	장내매도
배종식 외 2인	2008.07.02	4,070	58.14%	장내매수
배종식 외 1인	2008.06.17	4,000	57.14%	유상공모

* 상기표의 지분율은 발행주식수(7,000,000주) 전체에 대한 지분율을 표기한 것임.

3. 자본금 변동사항

증자(감자)현황

(기준일 :

2014년 08월 14일

)

(단위 : 원, 주)

주식발행 (감소)일자	발행(감소) 형태	발행(감소)한 주식의 내용
주식발행 (감소)일자	발행(감소) 형태	주식의 종류	수량	주당 액면가액	주당발행 (감소)가액	비고
2006.05.27	주식분할	보통주	4,000,000	500	-	액면분할
2006.08.31	유상증자(제3자배정)	보통주	50,000	500	3,000	직원대상
2006.09.09	유상증자(제3자배정)	보통주	750,000	500	4,000	벤처금융
2007.08.24	유상증자(제3자배정)	보통주	200,000	500	9,000	벤처금융
2008.06.17	유상증자(일반공모)	보통주	2,000,000	500	10,000	코스닥상장

4. 주식의 총수 등

주식의 총수 현황

(기준일 :

2014년 08월 14일

)

(단위 : 주)

구 분		주식의 종류			비고
구 분		보통주	우선주	합계	비고
Ⅰ. 발행할 주식의 총수		100,000,000	-	100,000,000	-
Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수		7,000,000	-	7,000,000	-
Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수		-	-	-	-
	1. 감자	-	-	-	-
	2. 이익소각	-	-	-	-
	3. 상환주식의 상환	-	-	-	-
	4. 기타	-	-	-	-
Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)		7,000,000	-	7,000,000	-
Ⅴ. 자기주식수		-	-	-	-
Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)		7,000,000	-	7,000,000	-

당사는 본 보고서 작성기준일 현재 발행할 주식의 총수는 100,000,000주이며 현재까지 발행한 주식의 총수는 보통주 7,000,000주입니다.
현재 유통주식수는 7,000,000주이며, 당사는 보통주 외의 주식은 발행하지 않았습니다.

당사는 자본시장법 제165조2의 규정에 따라 2008년중 신탁계약등을 통해 238,824주를 간접 취득하였으며, 2009년 03월 02일 신탁계약만기 해지에 따라 당사법인계좌에 입고하였으며, 2010년 12월 14일 재무구조개선 및 유통주식수 활성화를 위하여 자사주 보유주식 전체 238,824주를 처분하였습니다. 본 보고서 작성 기준일 현재 보유하고 있는 자사주식은 없으며, 보고서 작성기간동안 자기주식 취득 및 처분사항은 없습니다.

5. 의결권 현황

(기준일 :

2014년 08월 14일

)

(단위 : 주)

구 분	주식의 종류	주식수	비고
발행주식총수(A)	보통주	7,000,000	-
발행주식총수(A)	우선주	-	-
의결권없는 주식수(B)	보통주	-	-
의결권없는 주식수(B)	우선주	-	-
정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)	보통주	-	-
정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)	우선주	-	-
기타 법률에 의하여 의결권 행사가 제한된 주식수(D)	보통주	-	-
기타 법률에 의하여 의결권 행사가 제한된 주식수(D)	우선주	-	-
의결권이 부활된 주식수(E)	보통주	-	-
의결권이 부활된 주식수(E)	우선주	-	-
의결권을 행사할 수 있는 주식수 (F = A - B - C - D + E)	보통주	7,000,000	-
의결권을 행사할 수 있는 주식수 (F = A - B - C - D + E)	우선주	-	-

6. 배당에 관한 사항

당사 정관의 배당에 관한 사항은 다음과 같습니다.
제13조 (신주의 배당 기산일) 회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우, 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업 년도의 직전 영업 년도 말에 발행한 것으로 본다.
제55조 (이익배당) ① 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다.
② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.
③ 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

최근 3사업연도 배당에 관한 사항

구 분	주식의 종류	제14기	제13기	제12기
주당액면가액 (원)		500	500	500
당기순이익 (백만원)		-5,365	1,227	6,250
주당순이익 (원)		-766	175	893
현금배당금총액 (백만원)		350	700	700
주식배당금총액 (백만원)		-	-	-
현금배당성향 (%)		-	57.05	11.2
현금배당수익률 (%)	보통주	1.4	1.2	1.8
현금배당수익률 (%)	우선주	-	-	-
주식배당수익률 (%)	-	-	-	-
주식배당수익률 (%)	-	-	-	-
주당 현금배당금 (원)	보통주	50	100	100
주당 현금배당금 (원)	우선주	-	-	-
주당 주식배당 (주)	보통주	-	-	-
주당 주식배당 (주)	우선주	-	-	-

* 상기 배당에 관한 사항은 K-IFRS 채택 별도재무제표 기준임.
* 주당순이익(손실)은 가중평균유통보통주식수를 기준으로 한 것임.
* - 제14기 주당순손실의 산출근거
가중평균유통주식수 = 7,000,000주
주당순손실(원) = (5,365,469,923)/7,000,000=(766.49)
- 제13기 주당순이익의 산출근거
가중평균유통주식수 = 7,000,000주
주당순이익(원) = 1,227,453,943/7,000,000=175.35
- 제12기 주당순이익의 산출근거
가중평균유통주식수 = 7,000,000주
주당순이익(원) = 6,249,911,189/7,000,000=892.84
* 현금배당수익률은 배당기준일 2영업일 전일을 기산일로 하여 코스닥 시장에서 형성된 과거 1주일간의 종가를 산술평균하여 하여 산출한 기준가격에 대한 시가배당률을 산정하였음.

Ⅱ. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 업계의 현황

세계경제는 2011년 3.8% 성장에서 2012년 3.3% 그리고 지난해인 2013년에는 2.9% 까지 성장둔화된 것으로 발표되었습니다. 다만 지난해 4분기부터 유로존과 미국의 완만한 경기회복세가 2014년 전망에 긍정적 신호가 되고 있습니다. 최근 IMF가 수정제시한 2014년 경제성장률 전망치는 3.7%입니다. 다만, 미국의 Tapering으로 인한 신흥시장의 불확실성과 크림반도 및 야오위다오 등에서 보이는 강대국간의 국제분쟁 가능성, 무엇보다 중국의 부실기업정리가능성에 따른 중국의 성장둔화 등이 불안요소로 지적되고 있습니다.

반도체 경기는 2010년 4분기부터의 성장둔화세가 시작된 이후 일본경기의 침체 및유럽발재정위기 등이 본격화되며 2010년 26%의 성장에서 2011년 1% 수준 성장 으로 급감세를 기록하였고 2012년은 유로존 위기로 -1% 성장을 보였습니다. 지난해반도체 경기는 미국 및 EU의 경기회복과 반도체업체의 재고조정을 통한 Chip 가격 상승등으로 4.3%의 성장세를 보인것으로 추정되었습니다. 다만 생산량 확대가 아니라 Chip가격 상승이 이끈 반도체성장으로 장비부문은 -14%, 반도체 웨이퍼 매출은 -13%의 매우 부진한 모습을 보였습니다. 그러나 지난해 9월부터 북미반도체 BB율의 지속적인 기준치 상회 등을 감안시 2014년에는 장비 및 재료부문에서도 5% 이상의 성장세를 보일 것으로 추정되고 있습니다.

한편, 미국의 인텔과 한국의 삼성 그리고 대만의 TSMC를 중심으로 본격 논의되고있는 450mm(18인치)웨이퍼 도입에 대한 불확실성이 기존 300mm(12인치)의 설비확장을 제한할 가능성도 존재하고 있어 섣부른 예측을 어렵게 하고 있습니다. 또한 450mm(18인치) 웨이퍼 도입은 그 시기와 무관하게 현재부터 향후의 종합반도체업체,장비업체, 재료업체, 부품업체의 판도를 바꿀 수 있는 Big Issue로 자리매김하고 있어 선제적인 연구 개발 및 업계의 협력이 본격화되고 있습니다. 인텔, 삼성, TSMC를중심으로 2013~2014년 파일롯 라인의 본격가동 흐름에 후방산업 관련회사들의 짝짓기(공동개발 등)도 활발히 진행될 것으로 예상됩니다

나. 회사의 현황

(1) 영업개황

반도체 재료산업은 불특정 다수를 상대로 제품을 판매하는 가전제품이나 합성수지제품 등의 사업들과는 매우 다른 성격을 가지고 있습니다. 고객의 수 및 명단이 시장에 드러나 있고 각각의 고객이 매우 크다는 점, 그리고 매우 기술중심적이라 연구 개발기간 및 상업화 적용기간이 길다는 점, 적용이 확정되면 급속하게 매출이 성장한다는 점 등을 들 수 있습니다. 특히 소자업체의 대규모화 및 공정의 미세화가 두드러지고 있어 이러한 경향은 강화될 것으로 예상됩니다.

당사 제품의 수요자는 전 세계 모든 소자업체라 할 수 있습니다. 다만, 국산화와 함께 성장해온 국내 재료산업의 특성상 삼성전자와 하이닉스의 비중이 연결매출액의30% 수준을 보이고 있으며, 기술경쟁력을 통한 해외시장개척을 통하여 수출비중을 꾸준히 확대하고자 노력하고 있습니다. 종속회사인 WCQ 및 그 자회사들을 포함한 연결기준 수출비중은 2011년 62%에서 2012년 68% 그리고 2013년에는 70% 수준까지 상승하였습니다. 다만 반도체 장비시장과 재료부문의 성장위축에 따라 연결 매출액은 2012년은 전년 대비 19% 감소한 742억, 2013년은 전년대비 8% 감소한 683억을 기록하였습니다. 2014년 반기기준 연결매출액은 2013년 전반기 대비 6%감소한 322억을 기록하였는바 분기기준 지난해 4분기 저점에서 미세 반등을 보이고 있는 것으로 해석됩니다.

당사의 해외 수요자는 직납과 Agent를 통한 거래가 병행되어지고 있습니다. Agent를 통한 거래는 정보유출과 다수의 부품 소재업체를 대하는 위험을 회피하고자 하는 해외 소자업체들의 요구에 따른 것입니다. 그러나 당사는 자회사인 WCQ를 적극 활용, End-User와의 밀접한 관계를 통하여 고객의 기술적 요구사항에 즉각적으로 부응할 수 있는 노력을 강화하고 있으며 이에 따라 직납비중규모를 꾸준히 확대해 나갈 계획입니다. 특히, 반도체에 있어서도 세계최대의 수요시장으로 떠오른 중국 비중의 확대를 위하여 노력하고 있습니다.

당사는 반도체 경기회복에 따른 매출증대와 함께 2014년에도 새로운 시장의 확대 및 신규제품의 개발 그리고 원가절감 및 기술개발을 통한 미래성장동력확보에 전력을 다하고 있습니다. 무엇보다 반도체의 에칭공정 중심의 협소한 포트폴리오에서 벗어나기 위한 중기영업전략을 수립하여 이에 대응토록 준비할 것입니다.

(2) 시장점유율

당사가 주력하는 Si-parts는 객관적인 시장Data가 현재 존재하지 않습니다. Si-parts의 경우 현재 에칭공정에서 소모되는 것이 대부분으로 보이며 이에 따라 에칭장비별 Si-parts 연 소모량을 추정해야 하나 소자업체의 장비별, 공정별 사항에 따라 소모량이 다를 수밖에 없고 납품업체별 가격정책 또한 차이가 존재하는데다 이러한 사항은 각업체의 보안사항에 해당되어 정확한 데이터를 구하기가 어려운 실정입니다. 또한 웨이퍼대구경화와 공정기술미세화에 따라 그 Application이 다른공정까지 확대되고 있는데다, 실리콘 결정질 태양전지가 주류를 이루고 있는 태양전지시장의 확대로 인해 그 범위를 규정하기 어려운 상황입니다.

(3) 시장의 특성

반도체 공정부품은 진공, 고온/고압 및 프라즈마 등 극한 환경의 제조공정에 노출되기 때문에 주기적으로 교체해 주어야 하고, 소자업체들의 신규라인 셋업, 웨이퍼 크기의 대구경화 등으로 수요가 꾸준히 증가하고 있으며, 특히 실리콘 부품은 다른 공정부품에 비해 순도가 높아 미세공정화 진전에 따른 대체품 역할을 하고 있습니다.

공정부품들은 대부분 원(재)료 측면에서 고순도가 요구되고 있어 원재료의 수입과 가공기술의 국산화를 통한 구조를 취하고 있습니다. 업체별로 소재별 원재료의 국산화를 위한 노력이 진행되고 있으나 경제성이 이에 미치지 못하고 있는 것이 현실입니다. 그러나 가공기술부분에 있어서는 소자업체들의 국산화 지원에 힘입어 상당한 진척을 보이고 있으며 각 부문별 가공기술을 바탕으로 서로의 업무영역이 확대되고 있는 추세입니다. 해당 강점분야에 있어서는 수입대체효과 및 수출을 통한 성장전략도 공통적 특징사항입니다.

당사의 주력분야인 Silicon-parts의 경우 웨이퍼대구경화와 공정기술미세화에 따라 소자업체의 기술적 요구가 강화되고 있습니다. 특히, 소자업체별 공정에 따라, 그 요구조건이 다르게 나타나 Top-tier업체의 품질인증이 중요한 요소로 자리잡고 있습니다. 당사는 자회사인 WCQ인수를 통하여 현재 소재의 품질 및 일관성에서 최고의 위치를 확보하고 있으며, 이는 추후 450mm 웨이퍼 도입에 따른 초기진입과 생존경쟁에서 절대적 우위의 기반이 될 것으로 기대하고 있습니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

당사는 2008년 11월 20일 구미 4공단 신공장 준공식을 통하여 Si부문의 생산 Capa 확대와 함께 고부가가치 세라믹분야로의 신규사업진출을 추진하고 있는바 실리콘 중심의 협소한 제품포트폴리오에서 벗어나 세라믹을 통한 반도체 및 디스플레이 소재시장진출을 시작으로 업무영역을 확대해 나갈 계획입니다.

당사의 파인세라믹분야는 알루미나(Al2O3)와 실리콘카바이드(SiC)를 중심으로 반도체 및 LCD, LED 등분야의 부품에 촛점을 맞추고 있습니다. 소재부터 제품까지의 일관생산체제를 갖춤으로써 Silicon-parts를 통하여 확보한 가공기술 및 거래처를 기반으로 Synergy가 적지 않을것으로 판단하고 있습니다. 나아가 LED의 기초소재인 사파이어(Sapphire), 고부가 방열기판으로 주로 활용되는 알루미늄나이트라이드(ALN) 등 신소재분야에 대한 준비를 통하여 명실상부한 미래형 소재기업으로 성장할 것입니다.

(5) 조직도

조직도

다. 주요종속회사의 사업현황

(1) 주요종속회사가 속한 업계의 현황

당사가 2009년 11월 25일 인수한 미국의 West Coast Quartz Corporation은 당사와 사업분야가 동일한 반도체용 전공정 부품 소재분야로써 당사의 업계현황을 참조하시기 바랍니다.

(2) 주요종속회사의 영업현황

West Coast Quartz Corporation은 반도체용 실리콘 잉곳 및 실리콘부품과 쿼츠부품을 제조 및 판매하는 회사로 2009년 9월 WCQ Taiwan을 설립하여 쿼츠부분의 생산을 미국과 분담함과 동시에 WCQ Japan, WCQ Asia-Pacific 등을 통하여 해외부분에서 매출확대를 추진하고 있습니다. WCQ는 실리콘 잉곳부분에 있어 세계최고의 기술력을 보유한 회사로 지속 성장할 것이며, 나아가 쿼츠부분에서의 Global 인지도 등을 바탕으로 실리콘제품 및 파인세라믹제품까지 매출을 확대해 나가기 위해 노력할 것입니다.

반도체용 실리콘 잉곳의 경우 모회사인 당사의 Si-parts 의 기초 원료로, WCQ의 경우 생산량의 95% 이상을 모회사에 주문생산방식으로 판매하고 있습니다. 또한 WCQ의 영업망을 통하여 모회사에서 생산한 Si-parts를 미국, 유럽, 대만, 일본, 싱가포르 등에서 판매하고 잇습니다.

WCQ가 생산 판매하는 반도체용 Quartz-parts의 경우 모회사의 Si-parts와 유사한 Etching 공정의 제품이 대부분으로 모회사와 함께 실리콘, 쿼츠, 세라믹에 대한 소재부터 가공까지의 일관공정을 취하고 있습니다. WCQ의 쿼츠생산은 그 모재인 Quartz-Ingot(주로 Tosoh, Momentive, Heraus 에서 매입)을 매입하여 이를 가공하여 반도체용 Etching 공정용 제품을 반드는 것으로 최근 반도체의 Diffusion 공정제품의 개발, LED, Optical-fiber 등 반도체 외 영역제품의 개발 등 그 범위를 확대하고자 노력하고 있습니다.

WCQ(자회사 포함한 연결기준)의 영업비중은 2013년 기준 실리콘잉곳이 28%, Qtz-parts 가 49%, Si-parts가 22% 및 기타 1%로 구성되어 있습니다. 현재 주요 사업장인 미국중심에서 Taiwan과 Japan의 비중확대를 위해 TSMC, UMC, Toshiba 에 영업력을 집중하고 있습니다. 또한 WCQ의 최대고객처인 Micron Technology 그룹에 피인수된 일본의 Elpida 또한, 2014년부터 새로운 매출처가 될 수 있도록 노력하고 있습니다.

(3) 종속회사의 영업실적

West Coast Quartz Corporation 은 기존 5월 31일 결산법인으로 당사에 피인수(2009년 11월)된 후 당사와 회계기간을 일치시키기 위하여 실시한 중간결산 결과 2009년 6월 1일 ~ 2009년 12월 31일 회계기간동안에는 18,513천달러의 매출 및 870천달러의 순손실을 기록하였습니다.
그러나, 당사에 피인수된 첫해인 2010회계년도(2010년 1월 1일 ~ 2010년 12월 31일)중 업황회복 및 당사와의 Synergy 효과가 반영되며 연결기준 매출액 44,642천 달러 및 2,193천달러의 영업이익을 시현하였습니다. 순이익은 1,203천달러를 시현하였습니다.
2011년 실적은 기존의 US GAAP 적용 연결기준 51,891천달러의 매출액 및 1,953천달러의 영업이익과 1,295천달러의 순이익을 시현하였습니다. 그러나, 2012년도 부터 WCQ의 결산 또한 당사와 동일한 K-IFRS를 적용하고 또한 이에 맞추어 외부 감사를 수행함에 따라 2011년 실적의 수정사항이 발생하여, 영업이익 2,748천달러 및 순이익 2,091천달러로 확정되었습니다. (주)이코루미의 경우 2011년 창업첫해의연구개발 및 투자중심의 영업에 따라 매출 239백만원 및 416백만원의 순손실을 기록하였습니다.
2012년도 WCQ는 K-IFRS 적용 연결기준 44,295천달러 매출액과 7,533천달러의 영업손실 및 5,527천달러의 순손실을 기록하였는 바, 이는 업황악화에 따른 매출액 감소와 폴리실리콘가격 급락에 따른 재고자산평가손실 확대 등에 기인합니다.
(주)이코루미는 447백만원 매출액과 345백만 영업손실 및 358백만원 순손실을 시현하였습니다.
2013년도 WCQ는 K-IFRS 적용 연결기준 45,042천달러 매출액과 2,156천달러의 영업손실 및 2,896천달러의 순손실을 기록하였습니다. 2012년 및 2013년 까지의 대규모투자 일단락이 아직 매출액의 증가와 연결되지 않은 상태이나, 점차 업황 회복에 따라 실적개선이 이뤄질 수 있을것으로 기대하고 있습니다. (주)이코루미는 635백만원 매출액과 403백만원 영업손실 및 560백만원의 순손실을 기록하였습니다.
2014년 당반기중 WCQ는 K-IFRS 적용 연결기준 22,360천달러 매출액과 320천달러의 영업손실 및 885천달러의 순손실을 기록하였습니다. 2013년 4분기부터 회복되고 있는 반도체경기의 흐름이 아직 재료.부품부분까지 확대되고 있지 않은 상황이나, 분기기준으로는 2분기에 601천달러의 영업흑자를 기록함으로써 점차 업황회복에 따른 실적개선과 기존투자에 따른 생산성 개선효과가 이뤄질 수 있을것으로 기대하고 있습니다. (주)이코루미는 당반기중 89백만원의 매출액과 150백만원의 순손실을 기록하였습니다.

2. 주요 제품

가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)
반도체용장비재료	제품 및 임가공상품	실리콘	에칭공정 소모성부품 외	(주)월덱스, WCQ	18,297(56.79%)
		쿼츠	에칭공정 소모성부품 외	(주)월덱스, WCQ	12,284(38.13%)
		알루미나 외	에칭공정 소모성부품 외	(주)월덱스, WCQ	1,634( 5.08%)

나. 주요 제품 등의 가격변동추이
당사 및 주요종속회사의 제품은 고객사의 PO에 기초하여 생산 및 판매가 이뤄지며, 그 제품의 종류가 고객사에 따라 상이하여 가격변동추이를 산출하는것이 부적합한 바, 그 기재를 생략합니다.

3. 주요 원재료에 관한 사항
가. 주요 원재료 등의 현황

(단위 : 백만원 )

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액(비율)	비 고
반도체용장비재료	원재료	실리콘	전극 및 링 제조용	1,969(16.35%)	-
		쿼츠		4,607(38.26%)
		기타		2,106(17.49%)	-
	부재료	포장재		90( 0.75%)	-
	외주가공비	커팅외		1,091( 9.06%)	-
	소모품	기타		2,179(18.09%)	-

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이

(단위: USD/1Kg, USD/LB)

품목	제15기 반기	제14기	제13기
실리콘	$41.80	$59.30	$59.30
쿼츠	$24.25	$20.53	$21.66

주1. 원재료 가격변동 요인 : 국제적인 폴리실리콘 가격 변동 및 쿼츠잉곳가격 변동에 따른 Spot 시장의 가격변동과 장기공급계약조건에 따라 원재료가격은 변동됩니다.

4. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

(1) 생산능력

(단위 : 백만원)

사업부문	품 목	사업소	제15기 반기	제14기 연간	제13기 연간
반도체용장비재료	실리콘	WDX 본사	23,676	44,565	47,020
	쿼츠	WDX 본사	3,562	4,320	2,777
	알루미나 외	WDX 본사	2,240	3,842	4,062
합 계			29,478	52,727	53,859

(단위 : Kg, Ea)

사업부문	품 목	사업소	반기 FY2014	FY2013	FY2012
반도체용장비재료	실리콘	WCQ US	28,000	52,000	48,000
	쿼츠	WCQ-US	20,000	38,000	28,800
	쿼츠	WCQ-Taiwan	10,000	15,000	12,000

(2) 생산능력의 산출근거

① 산출기준

연결회사(WDX)의 생산능력은 제조원가(재료비, 노무비, 경비)를 기준으로 산출함.
종속회사인 WCQ의 생산능력은 표준제품에 대한 생산가능개수를 기준으로 산출.

② 산출방법

연결회사 : 최근12개월 최대생산 * 12로 일괄계산후 안분함.
종속회사 : 표준제품에 대한 총작업시간/표준제품 1개에 대한 총관리작업시간

나. 생산실적 및 가동률

(1) 생산실적

(단위 : 백만원)

사업부문	품 목	사업소	제15기 반기	제14기 연간	제13기 연간
반도체 장비재료	실리콘	WDX 본사	12,217	26,038	31,128
	쿼츠	WDX 본사	1,794	4,222	1,956
	알루미나 외	WDX 본사	1,477	3,068	2,205
합 계			15,488	33,329	35,289

(단위 : Kg, Ea)

사업부문	품 목	사업소	반기 FY2014	FY2013	FY2012
반도체용장비재료	실리콘	WCQ US	24,378	42,841	31,801
	쿼츠	WCQ-US	14,726	31,266	28,973
	쿼츠	WCQ-Taiwan	5,859	11,309	11,460

(2) 당해의 가동률

(단위 : 시간)

사업소(사업부문)	가동가능시간	실제가동시간	평균가동률
WDX	3,300	2,046	62.00%
WCQ US (실리콘)	9,600	2,873	87.06%
WCQ US (쿼츠)	9,600	7,068	73.63%
WCQ Taiwan (쿼츠)	9,600	5,625	58.59%

다. 생산설비의 현황 등

(1)연결회사 (월덱스)
당사는 경상북도 구미시 구포동과 고아읍에 각각 양산 및 연구설비 등을 보유하고 있습니다.
(단위 : 백만원)

구 분	기초가액	당반기중 설비투자		당반기상각	반기말가액	자본조달
구 분	기초가액	증가	감소	당반기상각	반기말가액	자본조달
토지	5,763	-	-	-	5,763	자기자금 및차입금
건물	12,107	-	-	277	11,830
구축물	3,723	45	-	117	3,651
기계장치	9,084	462	-	1,621	7,925
기타유형자산	949	161	-	214	896
건설자산	2,662	-62	27	-	2,573
합계	34,289	606	27	2,229	32,638

당반기 상각에는 국고보조금 증감액을 각각 가감하여 기재하였음.
증가 및 감소에는 계정대체,취득 및 처분, 환율조정 등이 포함되어 있습니다.
상기 생산설비의 현황은 당사의 별도재무제표 기준입니다.

(2)종속회사 (WCQ)

(단위 : 1,000 USD)

구 분	기초가액	당반기중 설비투자		당반기상각	반기말가액	자본조달
구 분	기초가액	증가	감소	당반기상각	반기말가액	자본조달
토지	1,980	-	-	-	1,980	자기자금 및차입금
건물	4,197	-	-	77	4,120
리스개량	10,726	37	25	199	10,540
기계장치	4,488	288	174	697	4,253
집기비품	119	4	43	6	66
소프트웨어	57	43	3	20	77
건설자산	5,119	564	185	-	5,498
합계	26,686	936	90	999	26,533

증가 및 감소에는 계정대체,취득 및 처분, 환율조정 등이 포함되어 있습니다.
상기 WCQ의 생산설비현황은 자회사(WCQ-Taiwan, WCQ-AP, WCQ-Japan)를 포함한 연결재무제표기준입니다.

라. 설비의 신설ㆍ매입 계획 등

반기보고서 작성기준일 현재 진행중이거나 확정된 설비의 매입 계획 등은 없습니다.

5. 매출에 관한 사항

가. 매출실적

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목		제15기 반기	제14기연간	제13기 연간
반도체 장비재료	제품 외	실리콘	내 수	7,093	15,104	19,475
			수 출	11,204	21,858	24,183
			합 계	18,297	36,962	43,658
		쿼츠외	내 수	2,462	5,161	4.453
			수 출	11,456	26,206	26.097
			합 계	13,918	31,367	30.550
합 계			내 수	9,555	20,265	23,928
			수 출	22,660	48,064	50,280
			합 계	32,215	68,329	74,208

* 제15기 반기, 제14기 연간, 제13기 연간의 각각 상품&임가공 매출이 1%에 미치지 못하여 이들의 매출유형구분은 "제품외"로 통합하여 기재 하였습니다.

나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매조직

당사의 판매조직은 마케팅본부 내의 3개팀에서 국내를 전담하고 있으며, 해외의 경우 GOC 지원팀의 각 Region Manager 및 WCQ의 각 법인을 통하여 고객과의 의사소통 및 매출처리가 이루어지고 있습니다.

(2) 판매경로

국내매출의 경우 소자업체 또는 장비업체에 직납하고 있으며, 해외 매출의 경우 현지 소자업체의 자회사 또는 관련회사라는 특수성으로 인해 Agent를 일부분 활용하고 있으나 점차 직납비중을 높혀나가기 위해 노력하고 있으며, 2009년 11월 인수한 WCQ를 통하여 당사->WCQ->거래처(직납) 비중이 점차 증가 추세에 있습니다. WCQ 자체 생산/판매 의 경우 직납이 90% 이상을 차지하고 있습니다.

(3) 판매방법 및 조건

당사 및 주요종속회사의 매출처에 대한 결제조건은 매출처별로 조금씩 상이하나 통상 60일 현금결제 및 45일 어음이며 해외의 경우 B/L 기준으로 매출액 인식하여 30~90일 현금결제 처리되고 있습니다.

(4) 판매전략
당사는 반도체 재료산업 및 Consumable-parts의 특성 등을 고려하여 판매전략을 추진하고 있습니다.
Si-parts : 고부가가치 신규제품 개발 및 수출비중 확대
생산성 향상을 통한 원가절감 및 경쟁력 확보
Quartz-parts : 고부가가치 신규제품 개발 및 수출비중 확대
생산성 향상을 통한 원가절감 및 경쟁력 확보
Ceramics : 고부가가치 Application 제품 중심으로 신제품 출시

6. 수주상황

Si-parts 및 Quartz-parts의 소모성 제품 특성으로, 제품을 수요하는 업체는 제품을 공급하는 업체의 기술력, 품질관리능력, 납기 및 불만 대처능력 및 신뢰도 등 회사의 전반적인 사항에 대하여 종합적으로 평가하여 거래업체로 지정하는 동시에 정기적으로 공급업체의 종합적인 능력을 확인하면서, 기본거래계약만을 체결한 후 수시로 발주물량을 부여합니다.

7. 시장위험과 위험관리

(1)외환위험
연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 달러화 및 일본엔화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채, 해외사업장에 대한 순투자와 관련하여 발생하고 있습니다.

회사의 경영진은 연결회사 내의 회사들이 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산 부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.

연결회사는 해외사업장에 일정한 투자를 하고 있으며 이들 해외 사업장의 순자산은 외화환산 위험에 노출되어 있습니다. 이러한 환노출은 주로 관련 외화로 표시되는 차입금을 통해 관리되고 있습니다.

보고기간말 현재 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동시 환율변동이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당반기말		전반기말
구 분	10%상승시	10%하락시	10%상승시	10%하락시
미국달러/원	(4,422,992)	4,422,992	(4,418,708)	4,418,708
일본엔/원	(1,287,732)	1,287,732	(1,845,290)	1,845,290
대만달러/원	(282,558)	282,558	(119,698)	119,698

(*)상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 회사의 기능통화인 원화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산ㆍ부채를 대상으로 하였습니다.

(2) 가격위험
연결회사의 재무상태표상 매도가능금융자산으로 분류되는 지분증권 등이 없으므로 가격위험에 노출되어 있지 아니합니다.

(3) 이자율 위험
연결회사의 현금흐름 이자율 위험은 장단기차입금에서 비롯됩니다. 변동 이자율로 발생된 차입금으로 인하여 연결회사는 현금흐름 이자율 위험에 노출되어 있으며, 동이자율 위험의 일부는 변동이자부 현금성자산으로부터의 이자율 위험과 상쇄됩니다.

연결회사는 이자율 위험에 대한 노출에 대해 재융자, 기존 차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등을 고려한 다각적인 분석을 실시하고 있습니다.

당반기말 현재 다른 변수가 일정하고 차입금에 대한 이자율이 1%p 상승 또는 하락할 경우, 증가 또는 감소한 변동이자부 차입금에 대한 이자비용으로 인하여 당 회계기간에 대한 법인세차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당반기말		전반기말
구 분	1%p 상승시	1%p 하락시	1%p 상승시	1%p 하락시
이자비용	567,588	(567,588)	459,703	(459,703)

8. 파생상품거래 현황

2011년 6월에 종속회사인 West Coast Quartz Corporation가 코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사를 제3자배정으로 신주 1,875,000주를 US$6,000,000에 발행하는 신주발행계약을 체결하였으며, 동 거래와 관련하여 회사는 주식취득일로부터 3년 이내에 상장을 하지 못하는 경우 매각금액에 연복리 9%를 가산한 금액으로 주식을 매입할 의무를 부담하기로 하였습니다. 이에 따라 회사는 그동안 종속회사의 보통주에 부여한 Put Back Option은 별도재무제표 기준 파생상품의 요건을 충족하므로 상기 파생상품의 공정가치를 금융부채로 인식하였으며 연결기준 재무제표에 있어서는 신주발행대금 및 구주매각대금 모두에 대해 기타금융부채로 인식하였습니다.
당반기말부터 Put Back Option 을 행사할 수 있게 됨에 따라 회사는 상기거래와 관련하여 코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사와 협의하여 Put Back Option 행사를 2014년 10월 31일까지 연기하였으며, 이에 따라 6월말 기준 Put Back Option 행사시 부담해야 할 금액을 별도재무제표 및 연결재무제표 모두 기타지급채무(유동부채)(171억)로 반영하였습니다.
회사는 상기거래와 관련하여 코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사와 협의를 통해 8월 26일에 CB 발행과 차입을 통한 자금조달로 100억원을 상환 완료하였으며, 10월중에 잔액전액을 상환할 계획입니다.

9. 경영상의 주요계약 등

풋백옵션 등 계약체결 : 관련 공시일 - 2011년 6월 16일

당사는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제161조 및 시행령 제171조에 의거 양도하려는 자산(다른법인의 지분증권)에 대해 특정조건(3년이내 상장)이 충족되지 않을시 양수하는자에 대하여 미리 정한 가액으로 그 지분증권을 양도할 수 있는 권리를 부여하는 계약을 체결하였습니다.

* Put Back Option 계약의 내용 및 목적

당사는 100% 지분을 보유하고 있는 West Coast Quartz Corporation (a corporation duly organized under the laws of the State of Califonia, U.S.A 이하 "WCQ"라 함)의 보유지분(12,000,000주)중 2,187,500주를 US$7,000,000(주당 US$3.2)에 코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사(이하 "KoFC-KTB PEF)에 매각하는 계약을 2011년 6월 16일에 체결하였으며 6월 23일에 완료하였음.

동시에, WCQ는 코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사를 제3자배정으로 하여 신주 1,875,000주를 US$6,000,000(주당 US$3.2)발행하는 신주발행계약을 6월 16일에 체결 및 6월 23일에 주금납입 완료하였음.

또한, 당사는 상기 두 계약과 관련하여 별도의 Put Back Option계약과 담보제공계약을 체결하였는 바, 그 주요 내용은 아래와 같습니다.

구 분

내 용

신규주주의 매수청구권(Put Back Option)
-> 신규주주 : "KoFC-KTB PEF
-> 기존주주 : (주)월덱스
-> 본건주식 : WCQ 주식 4,062,500주(29.28%)

담보제공에 따른 근질권설정

(주)월덱스 가 보유하고 있는 WCQ 주식(구주매각 및 신주발행 후 보유주식수 및 지분율 : 9,812,500주, 70.72%)중 1,800,000주를 상기 내용을 담보하기 위하여 KoFC-KTB PEF 를 근설정권자로 하는 근질권설정계약 체결.

당반기말부터 Put Back Option 을 행사할 수 있게 됨에 따라 회사는 상기거래와 관련하여 코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사와 협의하여 Put Back Option 행사를 2014년 10월 31일까지 연기하였으며, 이에 따라 6월말 기준 Put Back Option 행사시 부담해야 할 금액을 별도재무제표 및 연결재무제표 모두 기타지급채무(유동부채)(171억)로 반영하였습니다.
회사는 상기거래와 관련하여 코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사와 협의를 통해 8월 26일에 CB 발행과 차입을 통한 자금조달로 100억원을 상환 완료하였으며, 10월중에 잔액전액을 상환할 계획입니다.

10. 연구개발활동

가. 연구개발활동의 개요

(1) 연구개발 담당조직

연구소조직도

(2) 연구개발비용

(단위 : 백만원)

과 목		제15기 반기	제14기	제13기	비 고
원 재 료 비		4	208	27	-
인 건 비		582	1,100	1,353	-
감 가 상 각 비		717	1,942	1,532	-
위 탁 용 역 비		5	100	8	-
기 타		766	1,017	854	-
연구개발비용 계		2,074	4,367	3,774	-
회계처리	판매비와 관리비	804	2,715	692	-
	제조경비	-	-	-	-
	개발비(무형자산)	1,270	1,652	3,082	-
연구개발비 / 매출액 비율 [연구개발비용계÷당기매출액×100]		9.77%	9.84%	7.73%	-

* 상기의 연구개발비/매출액 비율은 별도재무제표 기준입니다.

나. 연구개발 실적

(외부개발)

연구과제	연구기관	결과 및 기대효과	반영내용(매출처)
Dry Etching용 일체형 Si Cathode 개발	산업자원부 ㈜월덱스 부설연구소 금오공과대학교	각각의 연삭 방식에 따른 최적의 가공 조건을 구축 최적의 Silicon Surface Grinding 가공 기술 개발	삼성전자 하이닉스 수입대체효과

(자체개발)

연구과제	연구기관	결과 및 기대효과	반영내용(매출처)
12" Shower Head 개발	(주)월덱스 부설 연구소	삼성 12" Wafer Etch 장비로 개발 제품 양산화	삼성전자 매출
12" L-전극 이체형 개발	(주)월덱스 부설 연구소	성능을 향상 시켜 국산화 제품으로 개발 순수 국내 기술력으로 100% 국산화	2008년 양산 하이닉스 외

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항
상기 사업의 내용을 제외하고 본 보고서 작성기준일 현재 기타 투자의사결정에 영향을 미칠만한 사항은 없습니다.
다만, 본 보고서 작성기준일 이후 경영상의 주요한 사항이 발생하였기에 "X.그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 4.작성기준일 이후 발생한 주요사항 "을 참조하여 주시기 바랍니다.

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약 연결재무정보

- 당 반기의 요약연결재무정보는 외부감사인의 검토를 받은 것으로 연결재무제표에 대한 상세
사항은 첨부된 외부감사인의 연결반기검토보고서를 참조하시기 바랍니다.
- 당사는 2011회계연도(제12기)부터 K-IFRS채택 연결재무제표를 작성하고 있습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제15기 반기	제14기	제13기	제12기
[유동자산]	45,641	45,472	59,354	62,107
현금 및 현금성자산	7,395	5,837	9,009	9,629
단기금융상품	4,500	4,500	6,631	2,000
매출채권	8,976	9,608	9,185	11,927
기타유동수취채권	182	74	494	99
기타유동자산	1,545	1,392	2,471	3,556
당기법인세자산	711	261	837	118
재고자산	22,332	23,800	30,727	34,778
[비유동자산]	84,676	85,705	86,777	77,252
장기금융자산	4,369	3,960	3,686	4,237
만기보유금융자산	229	230	177	178
유형자산	59,690	62,610	62,227	54,121
무형자산	13,305	12,219	16,053	16,655
기타비유동자산	1,576	1,183	913	1,690
이연법인세자산	5,507	5,503	3,721	372
자산총계	130,317	131,177	146,131	139,359
[유동부채]	69,307	68,043	60,257	36,582
[비유동부채]	20,919	21,977	35,577	50,508
부채총계	90,226	90,020	95,834	87,090
[지배기업의 소유지분]	40,178	41,212	50,278	52,170
보통주자본금	3,500	3,500	3,500	3,500
주식발행초과금	22,734	22,734	22,734	22,734
기타포괄손익누계액	(3,511)	(2,738)	(2,694)	(44)
기타자본항목	678	678	753	693
이익잉여금	16,777	17,038	25,986	25,286
[비지배지분]	(85)	(55)	19	99
자본총계	40,091	41,157	50,297	52,269
매출액	32,215	68,329	74,208	91,483
영업이익(손실)	959	(5,091)	(791)	12,326
법인세비용차감전순이익(손실)	104	(9,671)	(1,314)	7,377
당기순이익(손실)	59	(8,397)	599	4,753
총포괄이익(손실)	(715)	(8,441)	(1,359)	4,940
지배기업소유주 순이익	88	(8,248)	706	4,878
기본주당순이익	13원	(1,178)원	101원	697원
연결에포함된회사수	5	5	5	5

* ( )는 부의 수치임.

2. 재무정보 이용상의 유의점(연결재무제표 기준)

가. 연결대상회사의 변동현황

사업연도	연결에 포함된 회사명	전기대비 연결에 추가된 회사명	전기대비 연결에서 제외된 회사명
제15기 반기	West Coast Quartz WCQ Asia Pacific WCQ Japan WCQ Taiwan (주)이코루미	-	-
제14기	West Coast Quartz WCQ Asia Pacific WCQ Japan WCQ Taiwan (주)이코루미	-	-
제13기	West Coast Quartz WCQ Asia Pacific WCQ Japan WCQ Taiwan (주)이코루미	-	-
제12기	West Coast Quartz WCQ Asia Pacific WCQ Japan WCQ Taiwan (주)이코루미	(주)이코루미	-

* 전기 대비 연결회사 변동사항이 없습니다.

나.연결재무제표 작성기준 및 중요한 회계처리방침

재무제표의 작성에 적용된 주요한 회계정책은 아래에 제시되어 있습니다. 이러한 정책은 별도이 언급이 없다면, 표시된 회계기간에 계속적으로 적용되었습니다.

1. 재무제표 작성기준
연결회사의 2014년 6월 30일로 종료하는 6개월 보고기간에 대한 반기요약재무제표는 기업회계기준서 제1034호 "중간재무보고"에 따라 작성되었습니다. 이 반기 재무제표는 보고기간말인 2014년 6월 30일 현재 유효하거나 조기 도입한 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.

(1) 연결회사가 채택한 제·개정 기준서

연결회사는 2014년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제·개정 기준서를 신규로 적용하였습니다.

- 기업회계기준서 제1032호 '금융상품:표시' 개정

기업회계기준서 제1032호 '금융상품:표시'의 개정에 따라 상계권리가 미래사건에 좌우되지 않고 모든 상황에서 법적으로 집행가능 해야 한다는 사실과 결제 결과가 실질적으로 차액결제와 동일한 방식으로 금액을 결제 할 수 있는 경우 차액결제 기준을 충족할 것이라는 사실을 명확히 하였습니다. 개정 기준서의 적용으로 인하여 재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1039호 '금융상품: 인식과 측정' 개정

기업회계기준서 제1039호 '금융상품: 인식과 측정' 중 파생상품에 대한 경개(novation)와 위험회피회계에 관한 사항이 개정되었습니다. 동 개정 내용에 따르면, 위험회피수단으로 지정된 파생상품이 법률 또는 규정의 결과로써 중앙청산소 등으로 이관되는 상황에서 위험회피회계를 지속하는 것을 허용합니다. 개정 기준서의 적용으로 인하여 재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다.

- 해석서 제2121호 ‘부담금’제정

해석서2121호'부담금'는 법규에 따라 정부에서 부과하는 부담금부채에 적용하며, 부담금부채는 법규에 명시된 부담금 납부를 유발하는 활동(의무발생사건)이 발생하는 시점에 인식하도록 규정하고 있습니다. 제정 해석서의 적용으로 인하여 재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다.

(2) 연결회사가 적용하지 않은 제·개정 기준서 및 해석서

2014년 반기 현재 연결회사가 적용하지 않는 중요한 제·개정 기준서 및 해석서는 없습니다.

2. 연결

연결회사는 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표'에 따라 연결재무제표를 작성하고 있습니다.

(1) 종속기업

종속기업은 회사가 지배하고 있는 모든 기업(특수목적기업 포함)입니다. 회사가 피투자자에 대한 관여로 변동이익에 노출되거나 변동이익에 대한 권리가 있고, 피투자자에 대하여 자신의 힘으로 그러한 이익에 영향을 미칠 능력이 있는 경우, 해당 피투자자를 지배합니다. 종속기업은 회사가 지배하게 되는 시점부터 연결에 포함되며, 지배력을 상실하는 시점부터 연결에서 제외됩니다.

연결회사의 사업결합은 취득법으로 회계처리 됩니다. 이전대가는 취득일의 공정가치로 측정하고, 사업결합으로 취득한 식별가능한 자산ㆍ부채 및 우발부채는 취득일의 공정가치로 최초 측정하고 있습니다. 연결회사는 청산 시 순자산의 비례적 몫을 제공하는 비지배지분을 사업결합 건별로 판단하여 피취득자의 순자산 중 비례적 지분 또는 공정가치로 측정합니다. 그밖의 비지배지분은 다른 기준서의 요구사항이 없다면 공정가치로 측정합니다. 취득관련원가는 발생 시 당기비용으로 인식됩니다.

영업권은 이전대가, 피취득자에 대한 비지배지분의 금액과 취득자가 이전에 보유하고 있던 피취득자에 대한 지분의 취득일의 공정가치 합계액이 취득한 식별가능한 순자산을 초과하는 금액으로 인식됩니다. 이전대가 등이 취득한 종속기업 순자산의 공정가액보다 작다면, 그 차액은 당기손익으로 인식합니다.

연결회사 내의 기업간에 발생하는 거래로 인한 채권, 채무의 잔액, 수익과 비용 및 미실현이익 등은 제거됩니다. 또한 종속기업의 회계정책은 연결회사에서 채택한 회계정책을 일관성 있게 적용하기 위해 차이가 나는 경우 수정됩니다.

지배력의 상실을 발생시키지 않는 비지배지분과의 거래는 비지배지분의 조정금액과 지급하거나 수취한 대가의 공정가치의 차이를 지배기업의 지분으로 자본에 직접 인식합니다.

(2) 지배력의 변동이 없는 종속기업에 대한 소유지분의 변동

지배력의 상실을 발생시키지 않는 비지배지분과의 거래는 비지배지분의 조정금액과 지급하거나 수취한 대가의 공정가치의 차이를 지배기업의 지분으로 자본에 직접 인식합니다.

(3) 종속기업의 처분

연결회사가 지배력을 상실하는 경우 해당 기업에 대해 계속 보유하게 되는 지분은 동시점에 공정가치로 재측정되며, 관련 차액은 당기손익으로 인식됩니다.

(4) 관계기업

관계기업은 연결회사가 유의적 영향력을 보유하는 기업이며, 관계기업 투자지분은 최초에 취득원가로 인식하며 지분법을 적용합니다. 연결회사와 관계기업 간의 거래에서 발생한 미실현이익은 연결회사의 관계기업에 대한 지분에 해당하는 부분만큼 제거됩니다. 또한 관계기업 투자에 대한 객관적인 손상의 징후가 있는 경우 연결회사는 관계기업 투자의 회수가능액과 장부금액과의 차이는 손상차손으로 인식됩니다.

(5) 공동약정

둘 이상의 당사자들이 공동지배력을 보유하는 공동약정은 공동영업 또는 공동기업으로 분류됩니다. 공동영업자는 공동영업의 자산과 부채에 대한 권리와 의무를 보유하며, 공동영업의 자산과 부채, 수익과 비용 중 자신의 몫을 인식합니다. 공동기업참여자는 공동기업의 순자산에 대한 권리를 가지며, 지분법을 적용합니다.

3. 외화환산

(1) 기능통화와 표시통화

연결회사는 연결회사 내 개별기업의 재무제표에 포함되는 항목들을 각각의 영업활동이 이루어지는 주된 경제환경에서의 통화("기능통화")를 적용하여 측정하고 있습니다. 지배기업의 기능통화는 대한민국 원화(KRW)이며, 연결재무제표는 대한민국 원화(KRW)로 표시되어 있습니다.

(2) 외화거래와 보고기간말의 환산

외화거래는 거래일의 환율 또는 재측정되는 항목인 경우 평가일의 환율을 적용한 기능통화로 인식되고, 외화거래의 결제나 화폐성 외화 자산ㆍ부채의 환산에서 발생하는 외환차이는 당기손익으로 인식됩니다. 비화폐성 금융자산ㆍ부채로부터 발생하는 외환차이는 공정가치 변동손익의 일부로 보아 당기손익인식지분상품으로부터 발생하는 외환차이는 당기손익으로, 매도가능지분상품의 외환차이는 기타포괄손익에 포함하여 인식됩니다.

(3) 기능통화의 표시

연결회사는 연결회사 내 개별기업의 재무제표에 포함되는 항목들을 각각의 영업활동이 이루어지는 주된 경제환경에서의 통화("기능통화")를 적용하여 측정하고 있습니다. 회사의 기능통화는 대한민국 원화이며, 연결재무제표는 국제적으로 영업을 영위하는 연결회사의 재무상태와 성과를 가장 잘 표시하는 것으로 판단되는 미국 달러화로 표시하고 있습니다.

(4) 표시통화로의 환산

연결회사의 표시통화와 다른 기능통화를 가진 모든 연결회사 내 개별기업의 경영성과와 재무상태는 다음과 같은 방법으로 연결회사의 표시통화로 환산하고 있습니다.

연결회사의 표시통화와 다른 기능통화를 가진 모든 연결회사에 대해서는 다음의 방법으로 환산하고 있습니다.

1) 자산과 부채는 보고기간말의 마감환율로 환산하고 있습니다.

2) 수익과 비용은 해당기간의 평균환율로 환산하고 있습니다.

3) 자본은 역사적 환율로 환산하고 있습니다.
4) 환산에서 발생하는 외환차이는 기타포괄손익으로 인식하고 있습니다.

2.5 현금및현금성자산

현금및현금성자산은 보유중인 현금, 요구불예금 및 취득일 현재 확정된 금액의 현금으로 전환이 용이하고, 가치변동의 위험이 경미한 매우 유동적인 단기투자자산으로 구성되어 있습니다.

5. 금융자산

가. 분류 및 측정

연결회사는 금융자산을 그 취득목적과 성격에 따라 당기손익인식금융자산, 매도가능금융자산, 대여금및수취채권, 만기보유금융자산의 범주로 구분하고 있으며 금융자산의 정형화된 매매거래는 매매일에 인식됩니다.

금융자산은 최초 인식시점에 공정가치로 측정하며, 거래원가는 당기손익인식금융자산을 제외한 금융자산은 공정가치에 가산하고 당기손익인식금융자산의 경우에는 당기비용으로 처리됩니다. 최초 인식 이후 매도가능금융자산과 당기손익인식금융자산은 후속적으로 공정가치로 측정되고, 대여금및수취채권과 만기보유금융자산은 유효이자율법을 적용하여 상각후원가로 측정됩니다.

당기손익인식금융자산의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식되고, 매도가능금융자산의 공정가치변동은 기타포괄손익에 계상되어 이를 처분하거나 손상을 인식하는 때자본에서 당기손익으로 재분류됩니다.

나. 손상

연결회사는 금융자산 또는 금융자산 집합의 손상 발생에 대한 객관적인 증거가 있는지를 매 보고기간말에 평가하고, 그 결과 손상되었다는 객관적인 증거가 있으며 손상사건이 신뢰성 있게 추정할 수 있는 금융자산의 추정 미래현금흐름에 영향을 미친 경우에는 손상차손을 인식하고 있습니다.

대여금및수취채권의 손상은 대손충당금 계정으로 차감표시되며, 그 외의 금융자산은장부금액에서 직접 차감됩니다. 연결회사는 금융자산을 더 이상 회수 하지 못할 것으로 판단되는 때에 해당 금융자산을 제각하고 있습니다.

연결회사가 금융자산이 손상되었다는 객관적인 증거에는 금융자산의 발행자나 지급의무자의 유의적인 재무적 어려움, 이자지급이나 원금상환이 3개월 이상 연체, 재무적 어려움으로 당해 금융자산에 대한 활성시장의 소멸 등이 포함됩니다. 또한, 매도가능지분상품의 공정가치가 원가로부터 30% 이상 하락하거나 6개월 이상 지속적으로 하락하는 경우는 손상의 객관적인 증거에 해당됩니다.

다. 제거

연결회사는 금융자산을 양도한 경우라도 채무자의 채무불이행시의 소구권 등으로 양도한 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 회사가 보유하는 경우에는 이를 제거하지 않고 그 양도자산 전체를 계속하여 인식하되, 수취한 대가를 금융부채로인식하고 있습니다. 해당 금융부채는 재무상태표에 "차입금"으로 분류됩니다.

6. 파생상품

파생상품은 파생상품계약 체결시점에 공정가치로 최초 인식되며 후속적으로 공정가치로 재측정됩니다. 위험회피회계의 적용요건을 충족하지 않는 파생상품의 공정가치변동은 거래의 성격에 따라 '기타수익(비용)' 또는 '금융수익(비용)'으로 포괄손익계산서에 인식됩니다.

7. 매출채권

매출채권은 정상적인 영업과정에서 판매된 재고자산 및 제공된 용역과 관련하여 고객으로부터 수취할 금액입니다. 매출채권의 회수가 1년 이내에 예상되는 경우 유동자산으로 분류하고 그렇지 아니한 경우 비유동자산으로 분류합니다. 매출채권은 최초에 공정가치로 인식하며, 유효이자율을 적용한 상각후원가에 대손충당금을 차감한금액으로 측정하고 있습니다.

8. 재고자산

재고자산은 원가와 순실현가능가치 중 작은 금액으로 표시하고 있습니다. 원가는 개별법을 적용하는 미착품을 제외하고는 선입선출법에 따라 결정하고 있습니다. 제품과 재공품의 원가는 원재료비, 직접노무비 및 기타 직접원가와 정상조업도에 근거한 관련 제조간접비로 이루어지며, 차입원가는 제외하고 있습니다. 순실현가능가치는 정상적인 영업과정에서의 추정 판매가격에서 적용가능한 변동 판매비용을 차감한 금액입니다.

9. 매각예정 비유동자산(또는 처분자산집단)

비유동자산(또는 처분자산집단)은 장부금액이 매각거래를 통하여 주로 회수되고, 매각될 가능성이 매우 높은 경우에 매각예정으로 분류되며, 그러한 자산은 장부금액과 순공정가치 중 작은 금액으로 측정됩니다.

10. 유형자산

유형자산은 역사적원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감하여 표시하고 있습니다. 역사적원가는 자산의 취득에 직접적으로 관련된 지출을 포함합니다. 후속원가는 자산으로부터 발생하는 미래 경제적 효익이 연결회사에 유입될 가능성이높으며 그 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 한하여 자산의 장부금액에 포함되거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식하고 있습니다. 대체된 부분의 장부금액은 제거하고 있습니다. 그 외의 모든 수선 및 유지비는 발생한 기간의 비용으로 인식하고 있습니다.

토지는 감가상각을 하고 있지 아니하며, 그 외 자산의 감가상각액은 자산의 취득원가에서 잔존가치를 제외한 금액에 대하여 다음의 추정 경제적 내용연수에 걸쳐 정액법에 따라 산정하고 있습니다.

과 목	추정 내용연수
건 물	20 ~ 40 년
구 축 물	20 년
기 계 장 치	3 ~ 7 년
리스개량자산	계약기간
기타유형자산	3 ~ 10 년

유형자산의 감가상각방법과 잔존가치 및 경제적 내용연수는 매 회계연도 말에 재검토되고 필요한 경우 추정의 변경으로 회계처리 됩니다. 자산의 장부금액이 추정 회수가능액을 초과하는 경우 자산의 장부금액을 회수가능액으로 즉시 감소시키고 있습니다. 자산의 처분손익은 처분대가와 자산의 장부금액의 차이로 결정되며, 포괄손익계산서상 '기타수익(비용)'으로 표시하고 있습니다.

11. 차입원가

적격자산을 취득 또는 건설하는데 발생한 차입원가는 해당 자산을 의도된 용도로 사용할 수 있도록 준비하는 기간 동안 자본화하고 있습니다. 적격자산이란 의도된 용도로 사용하거나 판매가능한 상태가 될 때까지 상당한 기간을 필요로 하는 자산을 말합니다. 적격자산을 취득하기 위한 특정 목적 차입금의 일시적 운용에서 발생한 투자수익은 당 회계기간 동안의 자본화 가능 차입원가에서 차감됩니다. 기타 차입원가는 발생기간에 비용으로 인식됩니다.

12. 정부보조금

정부보조금은 보조금의 수취와 정부보조금에 부가된 조건의 준수에 대한 합리적인 확신이 있을 때 공정가치로 인식됩니다. 자산관련 보조금은 자산의 장부금액을 계산할 때 차감하여 표시하고 있으며, 관련 자산의 내용연수에 걸쳐 감가상각비를 감소시키는 방식으로 회계처리하고 있습니다. 수익관련 보조금은 이연하여 정부보조금의 교부 목적과 관련된 비용에서 차감하여 표시하고 있습니다.

13. 무형자산

(1) 영업권

영업권은 주석 2.3(1)에서 설명한 방식으로 측정되며, 종속기업 및 사업의 취득으로 인한 영업권은 무형자산에 포함되어 있습니다. 영업권은 매년 손상검사를 하고 원가에서 손상차손누계액을 차감한 가액으로 표시하고 있습니다. 영업권에 대한 손상차손은 환입하지 않습니다. 기업의 처분으로 인한 처분손익 계산에는 매각되는 기업의 영업권 장부금액이 포함됩니다.

영업권은 손상검사 목적으로 현금창출단위 또는 현금창출단위집단에 배분하고 있으며, 그 배분은 영업권이 발생한 사업결합으로 혜택을 받게 될 것으로 기대되는 식별된 현금창출단위나 현금창출단위집단에 대하여 이루어지며, 이는 영업부문에 따라 결정됩니다. 영업권의 손상검사는 매년 또는 잠재적 손상을 나타내는 상황의 변화나 사건이 존재한 경우에는 더 자주 실시됩니다. 영업권의 손상검사는 영업권이 배분된 현금창출단위 또는 현금창출단위집단의 장부금액을 회수가능액(사용가치 또는 순공정가치 중 높은 금액)과 비교하여 실시하고 있습니다. 손상차손은 즉시 비용으로 인식되며, 후속적으로 환입되지 않습니다.

(2) 산업재산권과 소프트웨어

개별적으로 취득한 산업재산권은 역사적 원가로 표시하고 있습니다. 산업재산권은 한정된 내용연수를 가지고 있으며 원가에서 상각누계액을 차감한 가액으로 표시하고있습니다. 산업재산권은 추정내용연수(5년)동안 원가를 배분하기 위하여 정액법에 따라 상각하고 있습니다.

취득한 소프트웨어는 특정 소프트웨어를 취득하고 사용하기 위해 발생한 원가를 기준으로 자본화합니다. 발생한 원가는 예상 내용연수인 5년 동안 상각하고 있습니다.

(3) 자산화된 개발비

연결회사는 개발활동과 관련된 지출 중 식별가능하고 해당 개발계획의 결과가 새로운 제품의 개발이나 실질적 기능 향상을 위한 것이며 연결회사가 그 개발계획의 기술적, 상업적 달성가능성이 높고 소요되는 자원을 신뢰성 있게 측정가능한 경우에만 자본화하고 있습니다. 자본화된 개발 관련 지출에는 재료비, 직접노무비와 관련 제조간접비 발생액을 합리적으로 배분한 금액을 포함하고 있으며 자본화된 개발관련 지출은 누적상각액과 손상차손누계액을 차감하여 표시하고 있습니다. 개발비는 추정내용연수동안 정액법으로 상각되며 손익계산서에 비용으로 계상하고 있습니다. 이러한 요건을 만족하지 못하는 개발 관련 지출은 발생시 비용으로 인식하고 있습니다.

14. 비금융자산의 손상

영업권이나 비한정내용연수를 가진 무형자산은 상각하지 않고 매년 손상검사를 실시하고 있습니다. 상각하는 자산의 경우 매 보고기간말에 장부금액이 회수가능하지 않을 수도 있음을 나타내는 환경의 변화나 사건이 있을 때 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상차손은 회수가능액을 초과하는 장부금액만큼 인식하고 있습니다. 회수가능액은 처분부대원가를 차감한 공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 손상을 측정하기 위한 목적으로 자산은 별도로 식별가능한 현금흐름을 창출하는 가장 하위 수준의 집단(현금창출단위)으로 그룹화하고 있습니다. 손상차손을 인식한 경우, 영업권 이외의 비금융자산은 매 보고기간말에 손상차손의 환입가능성을 검토하고 있습니다.

15. 금융부채

(1) 분류 및 측정

당기손익인식금융부채는 단기매매목적의 금융상품입니다. 주로 단기간 내에 재매입할 목적으로 부담하는 금융부채는 단기매매금융부채로 분류됩니다. 또한, 위험회피회계의 대상이 아닌 파생상품이나 내재파생상품을 포함한 금융상품으로부터 분리된 파생상품도 단기매매금융부채로 분류됩니다.

당기손익인식금융부채, 금융보증계약, 금융자산의 양도가 제거조건을 충족하지 못하는 경우에 발생하는 금융부채를 제외한 모든 비파생금융부채를 상각후원가로 측정하는 금융부채로 분류되고 있으며, 재무상태표 상 "매입채무", "차입금" 및 "기타금융부채" 등으로 표시됩니다.

(2) 제거

금융부채는 계약상 의무가 이행, 취소 또는 만료되어 소멸되거나 기존 금융부채의 조건이 실질적으로 변경된 경우에 재무상태표에서 제거됩니다.

16. 매입채무

매입채무는 정상적인 영업과정에서 공급자로부터 취득한 재고자산 및 제공받은 용역과 관련하여 지급할 의무가 있는 금액입니다. 매입채무의 지급이 12개월 이내에 예상되는 경우 유동부채로 분류하고, 그렇지 아니한 경우 비유동부채로 분류합니다. 매입채무는 최초에 공정가치로 인식하며, 후속적으로 유효이자율법을 사용한 상각후원가로 측정하고 있습니다.

17. 금융보증계약

금융보증계약은 채무상품의 최초 계약조건이나 변경된 계약조건에 따라 지급기일에 특정 채무자가 지급하지 못하여 보유자가 입은 손실을 보상하기 위해 특정 금액을 지급하여야 하는 계약입니다. 금융보증계약은 최초 인식시 공정가치로 측정하며, 후속 측정시 최초 인식 금액의 미상각 잔액을 초과하는 금액은 기타금융부채로 인식하고 있습니다.

18. 차입금

차입금은 최초에 공정가치에서 거래비용을 차감한 가액으로 인식하며, 후속적으로 상각후원가로 측정하고 있습니다. 거래비용 차감 후 수취한 금액과 상환금액의 차이는 유효이자율법으로 상각하여 차입기간 동안 손익계산서에 인식하고 있습니다. 차입금은 연결회사가 보고기간말 이후 12개월 이상 결제를 이연할 수 있는 무조건적인권리를 가지고 있지 않는 한 유동부채로 분류하고 있습니다.

19. 충당부채 및 우발부채

과거사건의 결과로 현재의 법적의무나 의제의무가 존재하고, 그 의무를 이행하기 위한 자원의 유출가능성이 높으며, 당해 금액의 신뢰성 있는 추정이 가능한 경우 회사는 충당부채를 인식하고 있습니다. 미래영업손실에 대하여는 충당부채를 인식하지 않습니다.

충당부채는 의무를 이행하기 위하여 예상되는 지출액의 현재가치로 측정하며, 현재가치 평가에 사용하는 할인율은 그 부채의 고유한 위험과 화폐의 시간가치에 대한 현행 시장의 평가를 반영한 세전 이자율입니다. 시간경과로 인한 충당부채의 증가는 이자비용으로 인식하고 있습니다.

또한, 과거사건은 발생하였으나 불확실한 미래사건의 발생여부에 의해서 존재여부가확인되는 잠재적인 의무가 있는 경우 또는 과거사건이나 거래의 결과 현재 의무가 존재하나 자원이 유출될 가능성이 매우 높지 않거나 당해 의무를 이행하여야 할 금액을신뢰성 있게 추정할 수 없는 경우 우발부채로 주석기재하고 있습니다.

20. 당기법인세 및 이연법인세

법인세비용은 당기법인세와 이연법인세로 구성됩니다. 법인세는 기타포괄손익이나 자본에 직접 인식된 항목과 관련된 금액은 해당 항목에서 직접 인식하며, 이를 제외하고는 당기손익으로 인식됩니다. 법인세비용은 보고기간말 현재 제정되었거나 실질적으로 제정된 세법에 기초하여 측정됩니다.

이연법인세는 자산과 부채의 장부금액과 세무기준액의 차이로 정의되는 일시적 차이에 대하여 장부금액을 회수하거나 결제할 때의 예상 법인세효과로 인식됩니다. 다만,사업결합 이외의 거래에서 자산 ˙부채를 최초로 인식할 때 발생하는 이연법인세자산과 부채는 그 거래가 회계이익이나 과세소득에 영향을 미치지 않는다면 인식되지 않습니다. 이연법인세자산은 차감할 일시적차이가 사용될 수 있는 미래 과세소득의 발생가능성이 높은 경우에 인식됩니다.

이연법인세자산과 부채는 당기법인세자산과 당기법인세부채를 상계할 수 있는 법적으로 집행가능한 권리를 회사가 보유하고, 이연법인세자산과 부채가 동일한 과세당국에 의해서 부과되는 법인세와 관련이 있으면서 순액으로 결제할 의도가 있는 경우에 상계됩니다.

21. 종업원급여

연결회사 내 회사들은 다양한 형태의 퇴직연금제도를 운영하고 있으며, 일반적으로 주기적인 보험수리적 계산에 의해 산정된 금액을 보험회사나 수탁자가 관리하는 기금에 대한 지급을 통해 조달하고 있습니다. 연결회사는 확정기여제도와 확정급여제도를 모두 운영하고 있습니다.

확정기여제도는 연결회사가 고정된 금액의 기여금을 별도 기금에 지급하는 퇴직연금제도이며, 기여금은 종업원이 근무 용역을 제공하였을 때 비용으로 인식됩니다.

확정급여제도는 확정기여제도를 제외한 모든 퇴직연금제도입니다. 일반적으로 확정급여제도는 연령, 근속연수나 급여수준 등의 요소에 의하여 종업원이 퇴직할 때 지급받을 퇴직연금급여의 금액이 확정됩니다. 확정급여제도와 관련하여 재무상태표에 계상된 부채는 보고기간말 현재 확정급여채무의 현재가치에서 사외적립자산의 공정가치를 차감한 금액입니다. 확정급여채무는 매년 독립된 보험계리인에 의해 예측단위적립방식에 따라 산정되며, 확정급여채무의 현재가치는 그 지급시점과 만기가 유사한 우량회사채의 이자율로 기대미래현금유출액을 할인하여 산정됩니다. 한편, 순확정급여부채와 관련한 재측정요소는 기타포괄손익으로 인식됩니다.

제도개정, 축소 또는 정산이 발생하는 경우에는 과거근무원가 또는 정산으로 인한 손익은 당기손익으로 인식됩니다.

22. 자본금

보통주는 모두 자본으로 분류하고 있습니다. 연결회사가 회사의 보통주를 취득하는 경우, 직접거래원가를 포함하는 지급 대가는 그 보통주가 소각되거나 재발행 될 때까지 회사의 자본에서 차감하여 표시하고 있습니다. 이러한 자기주식이 재발행되는 경우, 수취한 대가는 회사의 주주에게 귀속되는 자본에 포함하고 있습니다.

23. 수익인식

수익은 연결회사의 통상적인 활동에서 발생하는 재화의 판매 및 용역의 제공에 대하여 받았거나 받을 대가의 공정가치로 구성되어 있습니다. 수익은 부가가치세, 반품, 리베이트 및 할인액을 차감한 순액으로 표시하며, 내부거래를 제거한 후의 금액으로 표시하고 있습니다.

연결회사는 수익금액을 신뢰성 있게 측정할 수 있고, 미래의 경제적 효익이 기업에 유입될 가능성이 높으며, 다음에서 설명하고 있는 연결회사의 활동별 특정 요건을 충족하는 경우에 수익으로 인식하고 있습니다. 연결회사의 추정은 고객의 유형, 거래의유형 및 개별 거래조건 등의 과거 자료를 바탕으로 하고 있습니다.

(1) 재화의 판매

연결회사는 반도체부품 및 전자부품을 제조하여 판매하고 있습니다. 재화의 판매에 따른 수익은 재화가 구매자에게 인도되는 시점에서 인식하고 있습니다. 재화의 인도는 재화가 특정 장소로 이전되고, 재화의 진부화와 손실에 대한 위험이 구매자에게 이전되며, 구매자가 판매 계약에 따라 재화의 수령을 승인하거나 그 승인기간이 만료되거나 또는 연결회사가 재화의 수령 승인요건이 충족되었다는 객관적인 증거를 가지는 시점이 되어야 발생합니다.

(2) 용역의 제공

용역의 제공으로 인한 수익은 용역제공거래의 성과를 신뢰성 있게 추정할 수 있는 경우에는 진행기준에 따라 수익을 인식하고, 용역제공거래의 성과를 신뢰성 있게 추정할 수 없는 경우에는 회수가능성이 높은 발생원가의 범위 내에서만 수익을 인식하고 있습니다.

(3) 로열티수익

로열티수익은 계약의 실질에 따라 발생기준에 의하여 인식하고 있습니다.

(4) 이자수익

이자수익은 시간의 경과에 따라 유효이자율법에 의하여 인식하고 있습니다. 채권 손상이 발생하는 경우 채권금액의 장부금액을 회수가능액까지 감액하며, 시간의 경과에 따라 증가하는 부분은 이자수익으로 인식하고 있습니다. 손상채권에 대한 이자수익은 최초 유효이자율에 의하여 인식하고 있습니다.

(5) 배당수익

배당수익은 배당금에 대한 권리가 확정되는 시점에 인식하고 있습니다.

24. 리스

리스는 리스제공자가 자산의 사용권을 일정기간 동안 리스이용자에게 이전하고 리스이용자는 그 대가로 사용료를 리스제공자에게 지급하는 계약입니다.

리스자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 리스이용자에게 이전되는 리스의 경우 금융리스로 분류하고 있습니다. 금융리스는 리스자산의 공정가치와 최소리스료의 현재가치 중 작은 금액을 리스기간개시일에 자본화하고 있습니다.

매년 지급되는 리스료는 금융원가와 리스부채로 배분하고 있습니다. 금융원가를 차감한 관련 지급 의무는 차입금으로 계상하고 있습니다. 금융원가인 이자요소는 각 기간 동안 부채의 잔액에 대하여 일정한 기간이자율이 산출되도록 리스기간 동안 손익계산서에 반영하고 있습니다. 금융리스로 취득한 유형자산은 자산의 내용연수와 리스기간 중 짧은 기간에 걸쳐 감가상각하고 있습니다

리스자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 이전되지 않은 리스는 운용리스로 분류하고 있습니다. 운용리스에서 리스지급액은 리스기간 동안 정액기준으로 손익계산서 상 비용으로 인식하고 있습니다.

25. 배당금

배당금은 주주총회에서 승인된 기간에 부채로 인식하고 있습니다.

26. 중요한 회계추정 및 가정

중간연결재무제표 작성시 연결회사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다.

중간연결재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법을 제외하고는 전기 연결재무제표의 작성시 적용된 회계추정및 가정과 동일합니다.

다. 회계처리방법 변경
연결회사는 2011년(제12기)부터 K-IFRS채택 연결재무제표를 작성하고 있습니다.

라. 최근 3사업연도의 합병, 분할, 영업양수도, 자산양수도 등
- 자산 양도 및 Put back Option 계약체결 : 당사는 2011년 6월 당사가 보유한 WCQ의 보유주식중 2,187,500주를 US$7,000,000(주당US$3.2)에 코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사에 매각하였습니다. 또한 동시에 동일상대방을 대상으로 WCQ는 신주 1,875,000주를 US$6,000,000(주당US$3.2)에 제3자 배정 발행하였습니다.(관련 공시일자 :2011년 6월 16일) 이와 관련 당사는 상기사항에 대하여 WCQ가 3년 이내에 상장을 하지 못하는 경우 매각금액에 연복리 9%를 가산한 금액으로 주식을 재매입하는 Put Back Option계약을 체결하였습니다.
당반기말부터 Put Back Option 을 행사할 수 있게 됨에 따라 회사는 상기거래와 관련하여 코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사와 협의하여 Put Back Option 행사를 2014년 10월 31일까지 연기하였으며, 이에 따라 6월말 기준 Put Back Option 행사시 부담해야 할 금액을 별도재무제표 및 연결재무제표 모두 기타지급채무(유동부채)(171억)로 반영하였습니다.
회사는 상기거래와 관련하여 코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사와 협의를 통해 8월중에 100억, 10월중에 잔액전액을 상환할 계획입니다.

3. 요약 별도재무정보

- 당 반기의 요약별도재무정보는 외부감사인의 검토를 받은 것으로 별도재무제표에 대한
상세사항은 첨부된 외부감사인의 반기검토보고서를 참조하시기 바랍니다.
- 당사는 2011회계연도(제12기)부터 K-IFRS채택 별도재무제표를 작성하고 있습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제15기 반기	제14기	제13기	제12기
[유동자산]	37,125	36,044	36,484	28,998
현금 및 현금성자산	5,816	4,684	7,868	8,358
단기금융상품	4,500	4,500	6,631	2,000
매출채권	15,729	15,416	10,624	6,432
기타수취채권	256	137	998	200
기타유동자산	783	771	561	998
재고자산	10,041	10,536	9,803	11,010
[비유동자산]	75,727	72,336	80,483	83,974
장기금융자산	4,369	3,960	3,686	4,237
만기보유금융자산	229	230	177	178
종속기업투자	30,194	26,864	32,058	37,408
유형자산	32,638	34,289	36,217	37,180
무형자산	5,842	4,824	7,084	4,604
기타비유동자산	437	415	512	368
이연법인세자산	2,018	1,754	749	-
자산총계	112,852	108,380	116,967	112,972
[유동부채]	49,756	43,926	35,716	22,553
[비유동부채]	14,261	15,579	26,170	35,940
부채총계	64,017	59,505	61,886	58,493
자본금	3,500	3,500	3,500	3,500
주식발행초과금	22,734	22,734	22,734	22,734
기타포괄손익누계액	(758)	(758)	(619)	(693)
기타자본항목	693	693	693	693
이익잉여금	22,666	22,706	28,771	28,244
자본총계	48,835	48,875	55,081	54,479
매출액	21,236	44,385	48,813	61,065
영업이익	424	835	6,638	10,628
법인세비용차감전순이익(손실)	310	(5,828)	2,481	7,639
당기순이익(손실)	310	(5,365)	1,227	6,250
총포괄이익(손실)	310	(5,505)	1,302	5,858
기본주당순이익(손실)	44원	(766)원	175원	893원

* ( ) 는 부의 수치임.

4. 재무제표 이용상의 유의점(별도재무제표 기준)

재무제표의 작성에 적용된 주요한 회계정책은 아래에 제시되어 있습니다. 이러한 정책은 별도의 언급이 없다면, 표시된 회계기간에 계속적으로 적용되었습니다.

가. 별도재무제표의 작성기준 및 중요한 회계처리 방침

1. 재무제표 작성기준

회사는 2014년 6월 30일로 종료하는 6개월 보고기간에 대한 반기재무제표는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었습니다. 이 반기 재무제표는 보고기간 종료일인 2014년 6월 30일 현재 유효하거나 조기 도입한 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니니다.

(1) 회사가 채택한 제·개정 기준서

회사는 2014년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제·개정 기준서를 신규로 적용하였습니다.

- 기업회계기준서 제1032호 '금융상품:표시' 개정

- 기업회계기준서 제1039호 '금융상품: 인식과 측정' 개정

- 해석서 제2121호 ‘부담금’제정

해석서 2121호 '부담금'는 법규에 따라 정부에서 부과하는 부담금부채에 적용하며, 부담금부채는 법규에 명시된 부담금 납부를 유발하는 활동(의무발생사건)이 발생하는 시점에 인식하도록 규정하고 있습니다. 제정 해석서의 적용으로 인하여 재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다.

(2) 회사가 적용하지 않은 제·개정 기준서 및 해석서

2014년 반기 현재 연결회사가 적용하지 않는 중요한 제·개정 기준서 및 해석서는 없습니다.

2. 종속기업, 관계기업 및 공동기업

회사의 재무제표는 한국채택국제회계기준 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표입니다. 종속기업, 공동기업 및 관계기업 투자는 직접적인 지분투자에 근거하여 원가로 측정하고 있으며, 종속기업, 공동기업 및 관계기업으로부터 수취하는 배당금은 배당에 대한 권리가 확정되는 시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

3. 외화환산

(1) 기능통화와 표시통화

회사는 재무제표에 포함되는 항목들을 회사의 영업활동이 이루어지는 주된 경제환경에서의 통화('기능통화')를 적용하여 측정하고 있습니다. 회사의 기능통화는 대한민국 원화(KRW)이며, 재무제표는 대한민국 원화(KRW)로 표시되어 있습니다.

(2) 외화거래와 보고기간말의 환산

4. 현금및현금성자산

5. 금융자산

가. 분류 및 측정

회사는 금융자산을 그 취득목적과 성격에 따라 당기손익인식금융자산, 매도가능금융자산, 대여금및수취채권, 만기보유금융자산의 범주로 구분하고 있으며 금융자산의 정형화된 매매거래는 매매일에 인식됩니다.

금융자산은 최초 인식시점에 공정가치로 측정하며, 거래원가는 당기손익인식금융자산을 제외한 금융자산은 공정가치에 가산하고 당기손익인식금융자산의 경우에는 당기비용으로 처리됩니다. 최초 인식 이후 매도가능금융자산과 당기손익인식금융자산은 후속적으로 공정가치로 측정되고, 대여금및수취채권과 만기보유금융자산은 유효이자율법을 적용하여 상각후원가로 측정됩니다.

당기손익인식금융자산의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식되고, 매도가능금융자산의 공정가치변동은 기타포괄손익에 계상되어 이를 처분하거나 손상을 인식하는 때 자본에서 당기손익으로 재분류됩니다.

나. 손상

회사는 금융자산 또는 금융자산 집합의 손상 발생에 대한 객관적인 증거가 있는지를 매 보고기간말에 평가하고, 그 결과 손상되었다는 객관적인 증거가 있으며 손상사건이 신뢰성 있게 추정할 수 있는 금융자산의 추정 미래현금흐름에 영향을 미친 경우에는 손상차손을 인식하고 있습니다.

대여금및수취채권의 손상은 대손충당금 계정으로 차감표시되며, 그 외의 금융자산은장부금액에서 직접 차감됩니다. 회사는 금융자산을 더 이상 회수 하지 못할 것으로 판단되는 때에 해당 금융자산을 제각하고 있습니다.

회사가 금융자산이 손상되었다는 객관적인 증거에는 금융자산의 발행자나 지급의무자의 유의적인 재무적 어려움, 이자지급이나 원금상환이 3개월 이상 연체, 재무적 어려움으로 당해 금융자산에 대한 활성시장의 소멸 등이 포함됩니다. 또한, 매도가능지분상품의 공정가치가 원가로부터 30% 이상 하락하거나 6개월 이상 지속적으로 하락하는 경우는 손상의 객관적인 증거에 해당됩니다.

다. 제거

회사는 금융자산을 양도한 경우라도 채무자의 채무불이행시의 소구권 등으로 양도한금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 회사가 보유하는 경우에는 이를 제거하지 않고 그 양도자산 전체를 계속하여 인식하되, 수취한 대가를 금융부채로 인식하고 있습니다. 해당 금융부채는 재무상태표에 "차입금"으로 분류됩니다.

6. 파생상품

7. 매출채권

8. 재고자산

9. 매각예정 비유동자산(또는 처분자산집단)

10. 유형자산

유형자산은 역사적원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감하여 표시하고 있습니다. 역사적원가는 자산의 취득에 직접적으로 관련된 지출을 포함합니다. 후속원가는 자산으로부터 발생하는 미래 경제적 효익이 회사에 유입될 가능성이 높으며 그 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 한하여 자산의 장부금액에 포함되거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식하고 있습니다. 대체된 부분의 장부금액은 제거하고 있습니다. 그 외의 모든 수선 및 유지비는 발생한 기간의 비용으로 인식하고 있습니다.

과 목	추정 내용연수
건 물	20 ~ 40 년
구 축 물	20 년
기 계 장 치	5 ~ 7 년
기타유형자산	5 ~ 7 년

11. 차입원가

12. 정부보조금

13. 무형자산

(1) 산업재산권과 소프트웨어

(2) 자산화된 개발비

회사는 개발활동과 관련된 지출 중 식별가능하고 해당 개발계획의 결과가 새로운 제품의 개발이나 실질적 기능 향상을 위한 것이며 회사가 그 개발계획의 기술적, 상업적 달성가능성이 높고 소요되는 자원을 신뢰성 있게 측정가능한 경우에만 자본화하고 있습니다. 자본화된 개발 관련 지출에는 재료비, 직접노무비와 관련 제조간접비 발생액을 합리적으로 배분한 금액을 포함하고 있으며 자본화된 개발관련 지출은 누적상각액과 손상차손누계액을 차감하여 표시하고 있습니다. 개발비는 추정내용연수동안 정액법으로 상각되며 손익계산서에 비용으로 계상하고 있습니다. 이러한 요건을 만족하지 못하는 개발 관련 지출은 발생시 비용으로 인식하고 있습니다.

14. 비금융자산의 손상

16. 매입채무

차입금은 최초에 공정가치에서 거래비용을 차감한 가액으로 인식하며, 후속적으로 상각후원가로 측정하고 있습니다. 거래비용 차감 후 수취한 금액과 상환금액의 차이는 유효이자율법으로 상각하여 차입기간 동안 손익계산서에 인식하고 있습니다. 차입금은 회사가 보고기간말 이후 12개월 이상 결제를 이연할 수 있는 무조건적인 권리를 가지고 있지 않는 한 유동부채로 분류하고 있습니다.

19. 충당부채 및 우발부채

20. 당기법인세 및 이연법인세

법인세비용은 당기법인세와 이연법인세로 구성됩니다. 법인세는 기타포괄손익이나 자본에 직접 인식된 항목과 관련된 금액은 해당 항목에서 직접 인식하며, 이를 제외하고는 당기손익으로 인식됩니다. 법인세비용은 보고기간말 현재 제정되었거나 실질적으로 제정된 세법에 기초하여 측정됩니다.

이연법인세는 자산과 부채의 장부금액과 세무기준액의 차이로 정의되는 일시적 차이에 대하여 장부금액을 회수하거나 결제할 때의 예상 법인세효과로 인식됩니다. 다만,사업결합 이외의 거래에서 자산 ˙부채를 최초로 인식할 때 발생하는 이연법인세자산과 부채는 그 거래가 회계이익이나 과세소득에 영향을 미치지 않는다면 인식되지 않습니다. 이연법인세자산은 차감할 일시적차이가 사용될 수 있는 미래 과세소득의 발생가능성이 높은 경우에 인식됩니다.

종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자지분과 관련된 가산할 일시적차이에 대하여 소멸시점을 통제할 수 있고 예측가능한 미래에 일시적차이가 소멸하지 않을 가능성이 높은 경우를 제외하고 이연법인세부채를 인식하고 있습니다. 또한 이러한 자산으로부터 발생하는 차감할 일시적차이에 대하여 일시적차이가 예측가능한 미래에 소멸할가능성이 높고 일시적차이가 사용될 수 있는 과세소득이 발생할 가능성이 높은 경우에만 이연법인세자산을 인식하고 있습니다.

이연법인세자산과 부채는 당기법인세자산과 당기법인세부채를 상계할 수 있는 법적으로 집행가능한 권리를 회사가 보유하고, 이연법인세자산과 부채가 동일한 과세당국에 의해서 부과되는 법인세와 관련이 있으면서 순액으로 결제할 의도가 있는 경우에 상계됩니다.

21. 종업원급여

회사는 확정급여제도를 운영하고 있습니다. 확정급여제도는 확정기여제도를 제외한 모든 퇴직연금제도입니다.

일반적으로 확정급여제도는 연령, 근속연수나 급여수준 등의 요소에 의하여 종업원이 퇴직할 때 지급받을 퇴직연금급여의 금액이 확정됩니다. 확정급여제도와 관련하여 재무상태표에 계상된 부채는 보고기간말 현재 확정급여채무의 현재가치에서 사외적립자산의 공정가치를 차감한 금액입니다. 확정급여채무는 매년 독립된 보험계리인에 의해 예측단위적립방식에 따라 산정되며, 확정급여채무의 현재가치는 그 지급시점과 만기가 유사한 우량회사채의 이자율로 기대미래현금유출액을 할인하여 산정됩니다. 한편, 순확정급여부채와 관련한 재측정요소는 기타포괄손익으로 인식됩니다.

제도개정, 축소 또는 정산이 발생하는 경우에는 과거근무원가 또는 정산으로 인한 손익은 당기손익으로 인식됩니다.

22. 자본금

보통주는 모두 자본으로 분류하고 있습니다. 회사가 회사의 보통주를 취득하는 경우,직접거래원가를 포함하는 지급 대가는 그 보통주가 소각되거나 재발행 될 때까지 회사의 자본에서 차감하여 표시하고 있습니다. 이러한 자기주식이 재발행되는 경우, 수취한 대가는 회사의 주주에게 귀속되는 자본에 포함하고 있습니다.

23. 수익인식

수익은 회사의 통상적인 활동에서 발생하는 재화의 판매 및 용역의 제공에 대하여 받았거나 받을 대가의 공정가치로 구성되어 있습니다. 수익은 부가가치세, 반품, 리베이트 및 할인액을 차감한 순액으로 표시하고 있습니다.

회사는 수익금액을 신뢰성 있게 측정할 수 있고, 미래의 경제적 효익이 기업에 유입될 가능성이 높으며, 다음에서 설명하고 있는 회사의 활동별 특정 요건을 충족하는 경우에 수익으로 인식하고 있습니다. 회사의 추정은 고객의 유형, 거래의 유형 및 개별 거래조건 등의 과거 자료를 바탕으로 하고 있습니다.

(1) 재화의 판매

회사는 반도체 및 전자부품 등을 판매하고 있습니다. 재화의 판매에 따른 수익은 재화가 구매자에게 인도되는 시점에서 인식하고 있습니다. 재화의 인도는 재화가 특정 장소로 이전되고, 재화의 진부화와 손실에 대한 위험이 구매자에게 이전되며, 구매자가 판매 계약에 따라 재화의 수령을 승인하거나 그 승인기간이 만료되거나 또는 회사가 재화의 수령 승인요건이 충족되었다는 객관적인 증거를 가지는 시점이 되어야 발생합니다.

(2) 용역의 제공

(3) 로열티수익

로열티수익은 계약의 실질에 따라 발생기준에 의하여 인식하고 있습니다.

(4) 이자수익

(5) 배당수익

배당수익은 배당금에 대한 권리가 확정되는 시점에 인식하고 있습니다.

24. 리스

리스는 리스제공자가 자산의 사용권을 일정기간 동안 리스이용자에게 이전하고 리스이용자는 그 대가로 사용료를 리스제공자에게 지급하는 계약입니다.

25. 배당금

배당금은 주주총회에서 승인된 기간에 부채로 인식하고 있습니다.

26. 중요한 회계추정 및 가정
반기재무제표 작성시 회사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다.

반기재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법을 제외하고는 2013년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.

나. 최근 3사업연도중 합병, 분할, 자산양수도 또는 영업양수도 사항

- 자산 양도 및 Put back Option 계약체결 : 당사는 2011년 6월 당사가 보유한 WCQ 주식중 2,187,500주를 US$7,000,000(주당US$3.2)에 코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사에 매각하였습니다. 또한 동시에 동일상대방을 대상으로 WCQ는 신주 1,875,000주를 US$6,000,000(주당US$3.2)에 제3자 배정 발행하였습니다.(관련 공시일자 :2011년 6월 16일) 이와 관련 당사는 상기사항에 대하여 WCQ가 3년 이내에 상장을 하지 못하는 경우 매각금액에 연복리 9%를 가산한 금액으로 주식을 재매입하는 Put Back Option계약을 체결하였습니다. 이와 관련 매각금액은 그동안 별도재무제표상의 기타금융부채로 계상되었으며, 신주발행에 대한 Put Back Option에 대해서는 별도재무제표상의 종속기업투자 및 파생상품부채로 계상되었으며 파생상품부채에 대해서는 외부평가기관의 공정가치 평가를 통해 인식하여 왔습니다.
당반기말부터 Put Back Option 을 행사할 수 있게 됨에 따라, 회사는 상기거래와 관련하여 코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사와 협의하여 Put Back Option 행사를 2014년 10월 31일까지 연기하였으며, 이에 따라 6월말 기준 Put Back Option 행사시 부담해야 할 금액을 별도재무제표 및 연결재무제표 모두 기타지급채무(유동부채)(171억)로 반영하였습니다.
회사는 상기거래와 관련하여 코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사와 협의를 통해 8월중에 100억, 10월중에 잔액전액을 상환할 계획입니다.

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

1. 감사인(공인회계사)의 감사의견 등
가. 감사인

구분	제15기 반기	제14기	제13기	제12기
연결여부	연결/별도	연결/별도	연결/별도	연결/별도
감사인의 명칭	삼일회계법인	삼일회계법인	삼일회계법인	삼일회계법인

- K-IFRS 적용하여 삼일회계법인에서 개별 및 연결감사를 받았습니다.

나. 당해 사업연도의 감사절차 요약
해당사항 없습니다.

다. 감사의견

사 업 연 도	감사의견		지적사항 등 요약
사 업 연 도	연결	별도	지적사항 등 요약
제15기 반기	-	-	지적사항 없음(K-IFRS)
제 14 기	적정	적정	지적사항 없음(K-IFRS)
제 13 기	적정	적정	지적사항 없음(K-IFRS)
제 12 기	적정	적정	지적사항 없음(K-IFRS)

라. 특기사항 요약

사 업 연 도	특 기 사 항
제15기 반기	특이사항 없음-
제14기	특이사항 없음
제13기	특이사항 없음
제12기	(주)이코루미 지분 추가취득으로 종속회사 신규편입 및 IFRS 채택한 재무체표의 작성 및 감사 진행

2. 최근 3사업연도의 외부감사인에게 지급한 보수 등에 관한 사항

가. 감사용역계약 체결현황

(단위 : 천원)

사업연도	감사인	내 용	보수	총소요시간
제15기	삼일회계법인	제15기 재무제표에 대한 외부감사	59,000	-
제14기	삼일회계법인	제14기 재무제표에 대한 외부감사	58,000	1,400.0
제13기	삼일회계법인	제13기 재무제표에 대한 외부감사	55,000	1,450.0
제12기	삼일회계법인	제12기 재무제표에 대한 외부감사	53,000	760.0

주) 보수액은 연간보수액을 표기하였습니다.

3. 내부회계관리제도

당사는 내부회계관리제도를 구축하여 실시 중에 있으며 내부회계관리자는 회계담당부서의 내부회계관리운용실태를 점검하는 등 내부회계관리제도의 정비와 운영을 총괄하고, 매분기마다 대표이사 및 이사회에 운용실태에 관해 보고하도록 되어 있습니다.

회계감사인은 제14기(2013회계연도)에 대해 당사의 내부회계관리제도 운영실태평가보고서를 검토하고 중요성의 관점에서 내부회계관리제도 모범규준의 제5장 '중소기업에 대한 적용'의 규정에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였다는 의견을 표명하였습니다.

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관 및 계열회사에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회구성의 개요

본 보고서 작성기준일 현재 당사의 이사회는 3명의 상근이사와 1명의 비상근이사로 구성되어 있습니다. 2012년 3월 29일 정기주주총회를 통하여 1명의 비상근이사는 중도사임하고 1명의 사외이사를 신규로 선임하였으며, 2014년 3월 27일 정기주주총회를 통하여 1명의 상근이사를 선임하였습니다. 각 이사의 주요 이력 및 인적사항은 "VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항"의 "가. 임원의 현황"을 참조하시길 바랍니다.

나. 사외이사후보추천위원회 설치 및 구성 현황
해당사항 없습니다.

다. 이사회 운영규정의 주요내용

당사는 정관 제40조~제44조에 의하여 이사회의 운영에 대한 내용을 규정하고 있으며 주요내용은 다음과 같습니다.

구 분	조 항
이사회의 구성과 조직	제 40 조 (이사회의 구성과 소집) ①이사회는 이사로 구성하며 이 회사 업무의 중요사항을 결의한다. ②이사회는 대표이사(사장) 또는 이사회에서 따로 정한 이사가 있을 때에는 그 이사가 회일3일전에 각 이사 및 감사에게 통지하여 소집한다. 그러나 이사 및 감사 전원의 동의가 있을 때에는 소집절차를 생략할 수 있다. ③이사회의 의장은 제2항 및 제4항의 규정에 의한 이사회의 소집권자로 한다. ④제 2 항의 규정에 의하여 소집권자로 지정되지 않은 다른 이사는 소집권자인 이사에게 이사회 소집을 요구할 수 있다. 소집권자인 이사가 정당한 이유 없이 이사회 소집을 거절하는 경우에는 다른 이사가 이사회를 소집할 수 있다. ④이사는 3개월에 1회 이상 업무의 집행상황을 이사회에 보고하여야 한다.
이사회의성립 및 결의	제 41 조 (이사회의 결의방법) ①이사회의 결의는 이사 과반수의 출석과 출석이사의 과반수로 한다. ②이사회는 이사의 전부 또는 일부가 직접 회의에 출석하지 아니하고 모든 이사가 동영상 및 음성을 동시에 송.수신하는 통신수단에 의하여 결의에 참가하는 것을 허용할 수 있다. 이 경우 당해 이사는 이사회에 직접 출석한 것으로 본다. ③이사회의 결의에 관하여 특별한 이해관계가 있는 자는 의결권을 행사하지 못한다.
이사회 의사록	제 42 조 (이사회의 의사록) ①이사회의 의사 진행에 관하여는 의사록을 작성하여 비치하고 보존하여야 한다. ②의사록에는 의사의 안건, 경과요령, 그 결과, 반대하는 자와 그 반대이유를 기재하고, 출석한 이사 및 감사가 기명날인 또는 서명하여야 한다.
상담역 및 고문	제 44 조 (상담역 및 고문) 이 회사는 이사회의 결의로 이사급에 준하는 상담역 또는 고문 약간 명을 둘 수 있으며 이사회의 결의에 따라 일정액의 보수를 지급할 수 있다.

라. 이사회의 주요활동내역

회 차	개최일자	의 안 내 용	가결여부	비 고
2014-20	2014.08.05	제15기 반기 연결재무제표 및 별도재무제표 승인의 건	가결	-
2014-19	2014.07.23	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금오천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2014-18	2014.07.23	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2014-17	2014.07.17	기채에 관한 건(운전자금) 차입기관: 기업은행, 차입한도: 원화 삼십억원정	가결	-
2014-16	2014.07.16	기채에 관한 건(운영자금) 차입기관: 한국산업은행, 차입한도: 원화 사십사억원정	가결	-
2014-15	2014.07.10	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금오천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2014-14	2014.06.19	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금오천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2014-13	2014.06.18	기채에 관한 건(포괄수출금융) 차입기관 : 한국수출입은행, 차입한도 : 미화 오백만불정	가결	-
2014-12	2014.06.11	우리사주 취득자금 대출연장 연대보증 승인의 건 채권자: 한국증권금융, 보증금액: 1,037,613,500원	가결	-
2014-11	2014.05.23	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2014-10	2014.05.23	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금삼천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2014-09	2014.05.08	제15기 1분기 연결재무제표 및 별도재무제표 승인의 건	가결	-
2014-08	2014.04.23	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2014-07	2014.03.24	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금오천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2014-06	2014.03.20	기채에 관한 건(수입자금) 차입기관 : 한국수출입은행, 차입한도 : 미화 이백만불정	가결	-
2014-05	2014.02.27	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2014-04	2014.02.27	제14기 별도 및 연결재무제표, 이익잉여금처분계산서(안) 승인, 정기주주총회 개최의 건	가결	-
2014-03	2014.02.05	기채에 관한 건(수입결재금융A형) 차입기관 : 우리은행, 차입한도 : 미화 이백만불정	가결	-
2014-02	2014.01.08	내부회계관리제도의 운영실태에 대한 감사의 평가보고의 건	가결	-
2014-01	2014.01.08	내부회계관리자의 운영실태 평가보고의 건	가결	-
2013-28	2013.12.19	기채에 관한 건(시설자금대출) 차입기관 : 산업은행, 차입한도 : 원화 팔억원정	가결	-
2013-27	2013.12.19	기채에 관한 건(포괄수출금융) 차입기관 : 한국수출입은행, 차입한도 : 미화 오백만불정	가결	-
2013-26	2013.11.22	제3자를 위한 연대보증에 관한 건 채 무 자 : West Coast Quartz Corporation 차입은행 : 한국수출입은행 보증금액 : 원금(USD3,000,000), 이자 및 지연배상금, 기타 차주 부담 비용	가결	-
2013-25	2013.11.21	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금오천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2013-24	2013.11.18	기채에 관한 건(시설자금 외대시 기한연장) 차입기관 : 산업은행 구미지점, 차입한도 : 일본화 오백사십만정	가결	-
2013-23	2013.11.14	관계사 자본출자의 건 (주)이코루미, 보통주 600,000주, 액면 500원, 출자금액: 300,000,000원	가결	-
2013-22	2013.11.07	제14기 3분기 연결재무제표 및 별도재무제표 승인의 건	가결	-
2013-21	2013.10.16	기채에 관한 건(시설자금대출) 차입기관 : 산업은행, 차입한도 : 원화 일십오억원정	가결	-
2013-20	2013.09.25	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금칠천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2013-19	2013.08.07	제14기 반기 연결재무제표 및 별도재무제표 승인의 건	가결	-
2013-18	2013.07.25	기채에 관한 건(외화증서대출) 차입기관 : 외환은행, 차입한도 : 미화 사백만불정	가결	-
2013-17	2013.07.25	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금오천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2013-16	2013.07.24	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2013-15	2013.06.19	기채에 관한 건(포괄수출금융) 차입기관 : 한국수출입은행, 차입한도 : 미화 오백만불정	가결	-
2013-14	2013.06.11	우리사주 취득자금 대출연장 연대보증 승인의 건 채권자: 한국증권금융, 보증금액: 1,037,613,500원	가결	-
2013-13	2013.05.24	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2013-12	2013.05.24	주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금삼천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2013-11	2013.05.08	제14기 1분기 연결재무제표 및 별도재무제표 승인의 건	가결	-
2013-10	2013.04.23	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2013-09	2013.03.19	우리사주 취득자금 대출조건 변경 및 연장관련 연대보증 승인의 건 채권자: 한국증권금융, 보증금액: 1,054,493,500원	가결	-
2013-08	2013.03.13	제13기 연결재무제표 승인, 연결재무제표 주초상정의 건	가결	-
2013-07	2013.03.05	기채에 관한 건(수입자금) 차입기관 : 한국수출입은행, 차입한도 : 미화 이백만불정	가결	-
2013-06	2013.02.28	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2013-05	2013.02.19	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2013-04	2013.02.15	제13기 대차대조표, 손익계산서, 이익잉여금처분계산서(안) 승인, 정기주주총회 개최의 건	가결	-
2013-03	2013.02.07	내부회계관리제도의 운영실태에 대한 감사의 평가보고의 건	가결	-
2013-02	2013.02.07	내부회계관리자의 운영실태 평가보고의 건	가결	-
2013-01	2013.01.09	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2012-21	2012.12.20	기채에 관한 건(외화일반자금회전대출) 차입기관 : 외환은행 차입한도 : 미화 삼백만불	가결	-
2012-20	2012.12.12	기채에 관한 건(포괄수출금융) 차입기관 : 한국수출입은행 차입한도 : 미화 오백만불정	가결	-
2012-19	2012.11.22	제3자를 위한 연대보증에 관한 건 채 무 자 : West Coast Quartz Corporation 차입은행 : 한국수출입은행 보증금액 : 원금(USD3,000,000), 이자 및 지연배상금, 기타 차주 부담 비용	가결	-
2012-18	2012.11.22	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금오천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2012-17	2012.10.31	담보제공의 건 채무자: West Coast Quartz Corporation 차입은행: Shinhan Bank America 차입종류: Commercial Line of Credit 담보금액: 월덱스 정기예금 25억원 담보기간: 2012.10.31~2013.10.31	가결	-
2012-16	2012.10.24	제13기 3분기 재무상태표, 손익계산서 승인의 건	가결	-
2012-15	2012.07.25	제13기 반기 재무상태표, 손익계산서 승인의 건	가결	-
2012-14	2012.07.24	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2012-13	2012.06.14	기채에 관한 (포괄수출금융) 차입기관 : 한국수출입은행 차입한도 : 미화 오백만불정	가결	-
2012-12	2012.05.23	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금오천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2012-11	2012.05.01	산업은행 수입보증금 적립 일람불 신용장 개설의 건 개설은행: 한국산업은행 구미지점 개설과목: 일람불 신용장(건별) 개설 개설금액: 금이천구십팔만엔(JPY20,980,000.-)	가결	-

주 : 회차는 주요 이사회사항을 일괄 순서로 표기한 것임.

(1) 이사회에서의 사외이사의 주요활동내역

당사는 2011년말 사외이사 충족요건에 따라 2012년 주주총회(2012.3.29)에서 처음 사외이사 1명(한주환)이 선임되었으며, 2012년도 4회 및 2013년도 5회, 2014년도 3회의 이사회에 참석하였습니다.

회 차	개최일자	의 안 내 용	찬반여부	비 고
2014-20	2014.08.05	제15기 반기 연결재무제표 및 별도재무제표 승인의 건	찬성
2014-09	2014.05.08	제15기 1분기 연결재무제표 및 별도재무제표 승인의 건	찬성	-
2014-04	2014.02.27	제14기 별도 및 연결재무제표, 이익잉여금처분계산서(안) 승인, 정기주주총회 개최의 건	찬성	-
2013-22	2013.11.07	제14기 3분기 연결재무제표 및 별도재무제표 승인의 건	찬성	-
2013-19	2013.08.07	제14기 반기 연결재무제표 및 별도재무제표 승인의 건	찬성	-
2013-11	2013.05.08	제14기 1분기 연결재무제표 및 별도재무제표 승인의 건	찬성	-
2013-08	2013.03.13	제13기 연결재무제표 승인, 연결재무제표 주초상정의 건	찬성	-
2013-04	2013.02.15	제13기 대차대조표, 손익계산서, 이익잉여금처분계산서(안) 승인, 정기주주총회 개최의 건	찬성	-
2012-16	2012.10.24	제13기 3분기 재무상태표, 손익계산서 승인의 건	찬성	-
2012-15	2012.07.25	제13기 반기 재무상태표, 손익계산서 승인의 건	찬성	-
2012-10	2012.04.26	제13기 1분기 재무상태표, 손익계산서 승인의 건	찬성	-
2012-08	2012.03.29	대표이사 선임의건 : 대표이사 배종식(재선임)	찬성	-

(2) 이사회내의 위원회 구성현황

해당사항 없습니다.

(3) 이사회내의 위원회 활동내역

해당사항 없습니다.

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사기구 관련 사항

(1) 감사위원회(감사) 설치여부, 구성방법 등

당사는 본 보고서 제출일 현재 감사위원회를 별도로 설치하지 않고 있으며, 2012년 3월 29일 주주총회 결의에 의해 신규선임된 상근 감사 1명이 감사업무를 수행하고 있습니다.

(2) 감사위원회(감사)의 감사업무에 필요한 경영정보접근을 위한 내부장치 마련 여부

구 분

주 요 내 용

정 관

제48조 (감사의 직무와 권한)
①감사는 이 회사의 회계와 업무를 감사한다
②감사는 이사회에 출석하여 의견을 개진할 수 있으며 필요한 경우 회의 목적과 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출하여 임시총회의 소집을 청구할 수 있다.
③감사는 그 직무를 수행하기 위하여 필요한 때에는 자회사의 영업에 관한 보고를 요구할 수 있다. 이 경우 자회사가 지체없이 보고를 하지 아니할 때 또는 그 보고의 내용을 확인할 필요가 있는 때에는 자회사의 업무와 재산상태를 조사할 수 있다.
④감사의 재임 중 또는 퇴임 후의 회사 비밀유지에 관하여는 제39조의 규정을 준용한다

내부감사규정

제2조 (감사범위) 감사의 범위는 다음과 같다
1. 회계 : 재무제표 및 부속명세서, 이익잉여금처분계산서 등
2. 업무 : 제부문의 개별적 사항 및 업무절차
3. 제도 : 제관리조직 및 운영상태
4. 기타 : 대표이사의 특명사항
제6조 (감사요원의 권한) 감사요원은 다음 각 호의 권한을 가진다
1. 제장부, 증비서 및 감사업무 수행상 필요한 서류의 제출요청
2. 관계자의 답변요청
3. 회계관계거래처에 대한 감사자료의 제출요청
4. 감사결과 부당사항에 대한 시정 및 관계직원의 문책건의
5. 관계부서에 조언 권고
6. 업무개선을 위한 제안 및 건의
7. 기타 감사업무수행에 필요한 사항의 요구

(3) 감사위원회(감사)의 인적사항

성 명	주 요 경 력	비 고
김 동 윤	- 경희대 전기.전자공학과 졸 - (주)이피테크 이사 - (주)한양세미텍 상무이사	2012.03 신규선임

(4) 감사위원회(감사)의 주요활동내역

회 차	개최일자	의 안 내 용	가결여부	비 고
2014-20	2014.08.05	제15기 반기 연결재무제표 및 별도재무제표 승인의 건	가결	-
2014-19	2014.07.23	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금오천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2014-18	2014.07.23	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2014-17	2014.07.17	기채에 관한 건(운전자금) 차입기관: 기업은행, 차입한도: 원화 삼십억원정	가결	-
2014-16	2014.07.16	기채에 관한 건(운영자금) 차입기관: 한국산업은행, 차입한도: 원화 사십사억원정	가결	-
2014-15	2014.07.10	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금오천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2014-14	2014.06.19	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금오천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2014-13	2014.06.18	기채에 관한 건(포괄수출금융) 차입기관 : 한국수출입은행, 차입한도 : 미화 오백만불정	가결	-
2014-12	2014.06.11	우리사주 취득자금 대출연장 연대보증 승인의 건 채권자: 한국증권금융, 보증금액: 1,037,613,500원	가결	-
2014-11	2014.05.23	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2014-10	2014.05.23	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금삼천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2014-09	2014.05.08	제15기 1분기 연결재무제표 및 별도재무제표 승인의 건	가결	-
2014-08	2014.04.23	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2014-07	2014.03.24	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금오천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2014-06	2014.03.20	기채에 관한 건(수입자금) 차입기관 : 한국수출입은행, 차입한도 : 미화 이백만불정	가결	-
2014-05	2014.02.27	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2014-04	2014.02.27	제14기 별도 및 연결재무제표, 이익잉여금처분계산서(안) 승인, 정기주주총회 개최의 건	가결	-
2014-03	2014.02.05	기채에 관한 건(수입결재금융A형) 차입기관 : 우리은행, 차입한도 : 미화 이백만불정	가결	-
2014-02	2014.01.08	내부회계관리제도의 운영실태에 대한 감사의 평가보고의 건	가결	-
2014-01	2014.01.08	내부회계관리자의 운영실태 평가보고의 건	가결	-
2013-28	2013.12.19	기채에 관한 건(시설자금대출) 차입기관 : 산업은행, 차입한도 : 원화 팔억원정	가결	-
2013-27	2013.12.19	기채에 관한 (포괄수출금융) 차입기관 : 한국수출입은행, 차입한도 : 미화 오백만불정	가결	-
2013-26	2013.11.22	제3자를 위한 연대보증에 관한 건 채 무 자 : West Coast Quartz Corporation 차입은행 : 한국수출입은행 보증금액 : 원금(USD3,000,000), 이자 및 지연배상금, 기타 차주 부담 비용	가결	-
2013-25	2013.11.21	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금오천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2013-24	2013.11.18	기채에 관한 (시설자금 외대시 기한연장) 차입기관 : 산업은행 구미지점, 차입한도 : 일본화 오백사십만정	가결	-
2013-23	2013.11.14	관계사 자본출자의 건 (주)이코루미, 보통주 600,000주, 액면 500원, 출자금액: 300,000,000원	가결	-
2013-22	2013.11.07	제14기 3분기 연결재무제표 및 별도재무제표 승인의 건	가결	-
2013-21	2013.10.16	기채에 관한 건(시설자금대출) 차입기관 : 산업은행, 차입한도 : 원화 일십오억원정	가결	-
2013-20	2013.09.25	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금칠천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2013-19	2013.08.07	제14기 반기 연결재무제표 및 별도재무제표 승인의 건	가결	-
2013-18	2013.07.25	기채에 관한 건(외화증서대출) 차입기관 : 외환은행, 차입한도 : 미화 사백만불정	가결	-
2013-17	2013.07.25	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금오천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2013-16	2013.07.24	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2013-15	2013.06.19	기채에 관한 건(포괄수출금융) 차입기관 : 한국수출입은행, 차입한도 : 미화 오백만불정	가결	-
2013-14	2013.06.11	우리사주 취득자금 대출연장 연대보증 승인의 건 채권자: 한국증권금융, 보증금액: 1,037,613,500원	가결	-
2013-13	2013.05.24	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2013-12	2013.05.24	주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금삼천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2013-11	2013.05.08	제14기 1분기 연결재무제표 및 별도재무제표 승인의 건	가결	-
2013-10	2013.04.23	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2013-09	2013.03.19	우리사주 취득자금 대출조건 변경 및 연장관련 연대보증 승인의 건 채권자: 한국증권금융, 보증금액: 1,054,493,500원	가결	-
2013-08	2013.03.13	제13기 연결재무제표 승인, 연결재무제표 주초상정의 건	가결	-
2013-07	2013.03.05	기채에 관한 건(수입자금) 차입기관 : 한국수출입은행, 차입한도 : 미화 이백만불정	가결	-
2013-06	2013.02.28	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2013-05	2013.02.19	(주)이코루미 자금대여기간 연장의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2013-04	2013.02.15	제13기 대차대조표, 손익계산서, 이익잉여금처분계산서(안) 승인, 정기주주총회 개최의 건	가결	-
2013-03	2013.02.07	내부회계관리제도의 운영실태에 대한 감사의 평가보고의 건	가결	-
2013-02	2013.02.07	내부회계관리자의 운영실태 평가보고의 건	가결	-
2013-01	2013.01.09	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2012-21	2012.12.20	기채에 관한 건(외화일반자금회전대출) 차입기관 : 외환은행 차입한도 : 미화 삼백만불	가결	-
2012-20	2012.12.12	기채에 관한 건(포괄수출금융) 차입기관 : 한국수출입은행 차입한도 : 미화 오백만불정	가결	-
2012-19	2012.11.22	제3자를 위한 연대보증에 관한 건 채 무 자 : West Coast Quartz Corporation 차입은행 : 한국수출입은행 보증금액 : 원금(USD3,000,000), 이자 및 지연배상금, 기타 차주 부담 비용	가결	-
2012-18	2012.11.22	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금오천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2012-17	2012.10.31	담보제공의 건 채무자: West Coast Quartz Corporation 차입은행: Shinhan Bank America 차입종류: Commercial Line of Credit 담보금액: 월덱스 정기예금 25억원 담보기간: 2012.10.31~2013.10.31	가결	-
2012-16	2012.10.24	제13기 3분기 재무상태표, 손익계산서 승인의 건	가결	-
2012-15	2012.07.25	제13기 반기 재무상태표, 손익계산서 승인의 건	가결	-
2012-14	2012.07.24	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2012-13	2012.06.14	기채에 관한 (포괄수출금융) 차입기관 : 한국수출입은행 차입한도 : 미화 오백만불정	가결	-
2012-12	2012.05.23	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금오천만원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2012-11	2012.05.01	산업은행 수입보증금 적립 일람불 신용장 개설의 건 개설은행: 한국산업은행 구미지점 개설과목: 일람불 신용장(건별) 개설 개설금액: 금이천구십팔만엔(JPY20,980,000.-)	가결	-
2012-10	2012.04.26	제13기 1분기 재무상태표, 손익계산서 승인의 건	가결	-
2012-09	2012.04.25	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2012-08	2012.03.29	대표이사 선임의건 : 대표이사 배종식(재선임)	가결	-
2012-07	2012.03.05	West Coast Quartz 전환사채 발행에 대한 지급보증 결의의 건	가결	-
2012-06	2012.02.28	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2012-05	2012.02.28	제12기 대차대조표, 손익계산서, 이익잉여금처분계산서(안) 승인, 신규사외이사 및 신규상근감사 추천 및 정기주주총회 개최의 건	가결	-
2012-04	2012.02.16	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2012-03	2012.02.16	내부회계관리제도의 운영실태에 대한 감사의 평가보고의 건	가결	-
2012-02	2012.02.16	내부회계관리자의 운영실태 평가보고의 건	가결	-
2012-01	2012.01.10	기채의 건(무역금융) 차입기관 : 기업은행 차입한도 : 원화 사십억원정	가결	-
2011-16	2011.12.09	사모사채발행에 관한 건 사채명칭 : (주)월덱스 제1회 무보증 외화사모사채 사채의종류 : 기명식 무보증 외화사모사채 발행총액 : 일본화 육백구십만정 발행가액 : 사채액면금액의 100% 사채권종 : 계획사업 진척 상황 등을 감안, 분할 인수 발 행 처 : 산업은행 구미지점 만기일자 : 2년 거치 포함 5년 분할상환 표면금리 : JPY Libor(3M) + 4.39% 옵션내용 : 해당사항없음	가결	-
2011-15	2011.12.08	(주)이코루미 자금대여의 건 대여금액: 금일억원, 대여용도: 운전자금	가결	-
2011-14	2011.12.01	기채에 관한 (포괄수출금융) 차입기관 : 한국수출입은행 차입한도 : 미화 오백만불정	가결	-
2011-13	2011.11.23	제3자를 위한 연대보증에 관한 건 채 무 자 : West Coast Quartz Corporation 차입은행 : 한국수출입은행 보증금액 : 원금(USD3,000,000), 이자 및 지연배상금, 기타 차주 부담 비용	가결	-
2011-12	2011.11.21	기채에 관한 (시설자금 외대시 기한연장) 차입기관 : 산업은행 구미지점 차입한도 : 일본화 오백사십만정	가결	-
2011-11	2011.08.04	기채에 관한 (통화전환) 차입기관 : 산업은행 구미지점 차입용도 : 산업은행 "외대시 USD7백만 잔액 JPY로 통화전환(통화전환권행사)	가결	-
2011-10	2011.07.27	기채에 관한 (외화대출 - 신한수입자금대출) 차입기관 : 신한은행 구미금융센터 차입한도 : 미화 사백만불정	가결	-
2011-09	2011.07.20	기채에 관한 (외화대출 - General corporate Purposes) 차입처 : KEB AUSTRALIA LTD. 차입한도 : 미화 사백만불정	가결	-
2011-08	2011.06.16	출자증권 처분 및 출자회사 IPO 추진의 건 - WCQ 지분 12,000,000주중 2,187,500주 주당 3.2달러에 매각. 총7,000,000달러. - 출자회사 제3자발행 신주발행 주당3.2달러 X 1,875,000주 = 총 6,000,000달러. - 주주간 계약에 따른 WCQ의 IPO추진	가결	-
2011-07	2011.06.15	기채에 관한 (포괄수출금융) 차입기관 : 한국수출입은행 차입한도 : 미화 오백만불정	가결	-
2011-06	2011.04.06	관계사 자본출자의 건 (주)이코루미, 보통주 1,000,000주, 액면 500원, 출자금액: 5,00,000,000원	가결	-
2011-05	2011.03.10	제11기 재무상태표, 손익계산서 수정 승인의 건	가결	-
2011-04	2011.03.10	정기주주총회 개최에 관한 건, 제11기 이익잉여금처분계산서(안) 확정의건	가결	-
2011-03	2011.02.11	내부회계관리제도의 운영실태에 대한 감사의 평가보고의건	가결	-
2011-02	2011.02.11	내부회계관리자의 운영실태 평가보고의 건	가결	-
2011-01	2011.02.11	제10기 대차대조표, 손익계산서 및 이익잉여금처분계산서(안) 승인의건	가결	-

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

가. 집중투표제의 채택여부

당사는 보고서 제출일 현재 집중투표제를 채택하고 있지 않습니다

나. 서면투표제 또는 전자투표제의 채택여부

당사는 보고서 제출일 현재 서면투표제 및 전자투표제는 채택하고 있지 않습니다.

다. 소수주주권의 행사여부

당사는 보고서 제출일 현재 소수주주권 행사 사실이 없습니다.

4. 계열회사 등의 현황

당사는 보고서 제출일 현재 아래의 WCQ 및 (주)이코루미 외의 계열회사를 갖고 있지않으며, 두회사 모두 종속회사로 편입되어 있으며 또한, WCQ의 자회사도 모두 종속회사로 편입되어 있습니다. 자세한 사항은 1. 회사의 개요 중 "바. 계열회사에 관한 사항" "사. 계열회사의 자회사 현황" 을 참고하시기 바랍니다.

임원겸직 현황

(기준일 :

2014년 06월 30일

)

성명	직위	겸직회사와 겸직회사내 지위	회사와의 관계 (겸직회사)	상장여부
배종식	대표이사	WCQ 대표이사	자회사	비상장
		WCQ Asia Pacific 대표이사	손자회사	비상장
		WCQ Japan 대표이사	손자회사	비상장
		WCQ Taiwan 대표이사	손자회사	비상장
		이코루미 이사	자회사	비상장
정재극	상무이사	이코루미 이사	자회사	비상장
정정구	이사	이코루미 감사	자회사	비상장

타법인출자 현황

(기준일 :

2014년 06월 30일

)

(단위 : 백만원, 천주, %)

법인명	최초취득일자	출자 목적	최초취득금액	기초잔액			증가(감소)			기말잔액			최근사업연도 재무현황
				수량	지분율	장부 가액	취득(처분)		평가 손익	수량	지분율	장부 가액	총자산	당기 순손익
				수량	지분율	장부 가액	수량	금액	평가 손익	수량	지분율	장부 가액	총자산	당기 순손익
WCQ(주1)	2009.11.25	경영	35,229	9,813	70.7	26,864	-	-	-	9,813	70.7	26,864	59,553	-3,171
(주)이코루미	2010.09.03	경영	60	1,920	80.0	-	-	-	-	1,920	80.0	-	599	-560
합 계				11,733	-	26,864	-	-	-	11,733	-	26,864	60,152	-3,731

주1) WCQ : West Coast Quartz Corporation
주2) 상기 두 회사의 장부가액 및 평가손익 등은 모두 별도기준 재무제표상 금액입니다.
주3) West Coast Quartz Corporation에 대한 당사의 지분율은 증권신고서(최초) 제출일 이후인 8월 26일 코에프씨 케이티비 프런티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사와의 기존 Put-back Option 계약에 따라 16.89%를 추가취득함으로써 증권신고서(정정) 제출일 기준 87.61%로 확대되었음.

Ⅵ. 주주에 관한 사항

가. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :

2014년 08월 14일

)

(단위 : 천주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
배종식	본인	보통주	3,400	48.57	3,400	48.57	-
정재극	이사	보통주	200	2.86	200	2.86	-
우순희	배우자	보통주	2	0.02	2	0.02	-
계		보통주	3,602	51.45	3,602	51.45	-
계		우선주	0	0	0	0	-

나. 최대주주의 변동 현황

최대주주 변동내역

(기준일 :

2014년 08월 14일

)

(단위 : 천주, %)

변동일	최대주주명	소유주식수	지분율	비 고
2013.03.15	배종식 외 2인	3,602	51.45%	장내취득
2012.04.10	배종식 외 1인	3,600	51.43%	임원중도사임
2011.03.31	배종식 외 2인	3,655	52.22%	장내매도
2010.02.17	배종식 외 2인	3,755	53.64%	장내매도
2009.11.30	배종식 외 2인	4,055	57.93%	장내매도
2008.07.02	배종식 외 2인	4,070	58.14%	장내매도
2008.06.17	배종식 외 2인	4,000	57.14%	유상공모

주1. 최근 5년간 최대주주 및 그 소유주식수는 변동이 없으며 수차례의 유상증자 및 특수관계인인 감사 이종훈의 장내매수 및 장내매도와 특수관계인인 이사 정재극의 장내매도로 최대주주등의 지분율변동이 있었습니다.
2012년 3월 비상근감사 이종훈의 중도사임에 따른 특별관계 해소에 따른 지분율 변동신고를 2012년 4월 10일에 공시하였습니다.
2013년 3월 특수관계인 우순희의 장내취득에 따른 지분율 변동신고를 2013년 3월 21일에 공시하였습니다.

다. 5%이상 주주의 주식 소유현황

(기준일 :

2014년 08월 14일

)

(단위 : 주)

구분	주주명	소유주식수	지분율
5% 이상 주주	배종식	3,400,000	48.57%
5% 이상 주주	-	-	-
우리사주조합		105,470	1.51%

라. 소액주주 현황

소액주주현황

(기준일 :

2013년 12월 31일

)

(단위 : 주)

구 분	주주		보유주식		비 고
구 분	주주수	비율	주식수	비율	비 고
소액주주	1,252	98.07	2,732,979	39.04	-

마. 주식사무

정관상 신주인수권의 내용	제10조 (신주인수권) ① 회사의 주주는 신주 발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다 ② 제1항의 규정에 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 이사회의 결의로 주주외의 자에게 신주를 배정할 수 있다. 1. 주권을 코스닥 시장에 상장을 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우 2. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의6의 규정에 의하여 일반공모증자 방식으로 신추를 발행하는 경우 3. 우리사주조합원에게 주식을 배정하는 경우 4. 상법 제542조의3의 규정에 의하여 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우 5. 근로자복지기본법 제32조의2의 규정에 의한 우리사주매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우 6. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의16의 규정에 의하여 주식예탁증서((DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우 7. 외국인투자촉진법에 의한 외자유치를 위하여 신주를 발행하는 경우 8. 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우 9. 중소기업창업지원법에 의한 중소기업창업투자조합 및 중소기업창업투자회사, 여신금융전문업법에 의한 신기술금융회사에 신주를 배정하는 경우 10. 사업상 중요한 기술도입, 연구개발 , 생산, 판매, 자본 제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우 ③ 제2항 각 호 중 어느 하나의 규정에 의해 신주를 발행할 경우 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다. ④ 신주인수권의 포기 또는 상실에 따른 주식과 신주배정에서 발생한 단주에 대한 처리 방법은 이사회의 결의로 정한다.
결 산 일	12월 31일	정기주주총회	3월 이내
주주명부폐쇄시기	매년 1월 1일부터 1월 7일까지
주권의 종류	일주권, 오주권, 일십주권, 오십주권, 일백주권, 오백주권, 일천주권, 일만주권(8종류)
명의개서대리인	한국예탁결제원
주주의 특전	해당사항 없음	공고게재신문	당사 홈페이지에 게제하되 전산장애 등 부득이 한 경우 에는 한국경제신문

바. 주가 및 주식거래실적

(단위 : 원,주)

종 류			2014년 2월	2014년 3월	2014년 4월	2014년 5월	2014년 6월	2014년 7월
보통주	주가	최 고	4,220	3,310	3,275	2,975	2,750	2,820
		최 저	3,300	3,025	2,995	2,735	2,450	2,485
		평 균	3,891	3,113	3,151	2,810	2,566	2,624
	거래량	최고 일거래량	192,187	136,143	67,045	56,268	22,482	76,088
		최저 일거래량	15,424	6,623	7,054	1,352	677	3,231
		월간 거래량	1,058,390	744,533	503,846	279,513	181,421	403,433

※ 종가 기준으로 작성하였습니다.

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원의 현황

가. 임원의 현황
당사의 임원은 총 5명으로 등기임원 5명입니다.
임원 및 직원의 현황은 2014년 8월 14일 기준으로 작성되었으며 보다 자세한 내용은 아래를 참조하시길 바랍니다.

(기준일 :

2014년 08월 14일

)

(단위 : 천주)

성명	성별	출생년월	직위	등기임원 여부	상근 여부	담당 업무	주요경력	소유주식수		재직기간	임기 만료일
성명	성별	출생년월	직위	등기임원 여부	상근 여부	담당 업무	주요경력	보통주	우선주	재직기간	임기 만료일
배종식	남	1951.01	대표이사	등기임원	상근	경영총괄	연세대 석사 동아제약 이사 기남방송 부사장	3,400	-	15년	2015.03.30
정재극	남	1959.01	상무이사	등기임원	상근	연구/ 기술총괄	경북대 기계공학과 Coorstek Korea Inc. 기술이사	200	-	15년	2015.03.28
정정구	남	1967.04	이사	등기임원	상근	CFO	수원대학교 회계학과 졸 한국케이블TV 기남방송(주) 부장	-	-	13년	2017.03.26
한주환	남	1965.01	사외이사	등기임원	비상근	경영자문	서울대학원 무기재료공학박사 한국세라믹학회 편집위원장 현 영남대학교 신소재공학 교수	-	-	2년	2015.03.28
김동윤	남	1967.02	감사	등기임원	상근	감사	경희대 전기.전자공학과 졸 (주)이피테크 이사 (주)한양세미텍 상무이사	-	-	2년	2015.03.28

나. 직원의 현황

당사는 2014년 6월말 기준 현재 총 202명의 직원을 고용하고 있으며 평균 근속연수는 4.54년, 1인당 평균급여 총액은 18,803천원이며, 전 직원에 대해 지급된 급여 총액은 3,798,262천원입니다.

(기준일 :

2014년 06월 30일

)

(단위 : 천원)

사업부문	성별	직 원 수				평 균 근속연수	연간급여 총 액	1인평균 급여액	비고
사업부문	성별	정규직	계약직	기 타	합 계	평 균 근속연수	연간급여 총 액	1인평균 급여액	비고
반도체 장비재료	남	171	3	-	174	4.72	3,400,599	19,544	-
반도체 장비재료	여	10	18	-	28	3.48	397,663	14,202	-
합 계		181	21	-	202	4.54	3,798,262	18,803	-

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

1. 주주총회 승인금액

(단위 : 천원)

구 분	인원수	주주총회 승인금액	비고
이사	3	2,000,000	-
감사	1	200,000	-

2. 보수지급금액

(단위 : 천원)

구 분	인원수	보수총액	1인당 평균보수액	비고
등기이사	3	635,078	211,693	-
사외이사	1	5,000	5,000	-
감사위원회 위원 또는 감사	1	54,518	54,518	-
계	5	694,596	138,919	-

<이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 천원)

이름	직위	보수총액	보수총액에 포함되지 않는 보수
-	-	-	-

해당 사항 없음.

2. 산정기준 및 방법

(단위 : 천원)

이름	직위	산정기준 및 방법
-	-	-

해당사항 없음.

Ⅷ. 이해관계자와의 거래내용

1. 최대주주등과의 거래내용

가. 가지급금 및 대여금(유가증권 대여 포함)내역

해당사항 없습니다.

나. 담보제공 내역

해당사항 없습니다.

다. 채무보증 내역

해당사항 없습니다.

라. 출자 및 출자지분 처분내역

해당사항 없습니다.

마. 유가증권 매수 또는 매도 내역

해당사항 없습니다.

바. 부동산 매매 내역

해당사항 없습니다.

사. 영업 양수ㆍ도 내역

해당사항 없습니다.

아. 자산양수ㆍ도 내역

해당사항 없습니다.

자. 장기공급계약 등의 내역

해당사항 없습니다.

2. 주주(최대주주 등 제외)ㆍ임원ㆍ직원 및 기타 이해관계자와의 거래내용

해당사항 없습니다.

Ⅸ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시사항의 진행ㆍ변경상황 및 주주총회 현황
가. 공시사항의 진행·변경상황

신고일자	제 목	신 고 내 용	신고사항의 진행상황
'12.03.05	타인에대한채무보증결정	종속회사인 WCQ의 3년만기 원화표시 전환사채에 대한 원리금(YTM 5%) 지급보증(금 6,366,937,500원)	2012년 3월 6일 종속회사인 WCQ에 전환사채 발행대금 금55억원인 인수인으로부터 입금됨
'11.06.13	타법인주식 및 출자증권 처분결정	WCQ 보유지분중 2,187,500주를 US$7,000,000에 매각 및 WCQ의 신주 1,875,000주를 US$6,000,000에 코에프씨 케이티비 프런티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사를 상대로 발행.	2011년 6월 23일자로 매각대금이 당사에 입급완료되었으며, 신주에 대한 주급납입은 동일날자에 WCQ에 입금되었음.

나. 주주총회의사록 요약

주총일자	안건	결의내용
제14기 정기주주총회 (2014.03.27)	제1호 의안 : 제14기 별도 및 연결재무제표 승인 및 이익잉여금처분계산서(안) 승인의 건 제2호 의안 : 이사 선임의 건 제3호 의안 : 이사 보수한도액 승인의 건 제4호 의안 : 감사 보수한도액 승인의 건	원안가결 원안가결 원안가결 원안가결
제13기 정기주주총회 (2013.03.28)	제1호 의안 : 제13기 별도 및 연결재무제표 승인 및 이익잉여금처분계산서(안) 승인의 건 제2호 의안 : 정관 일부 변경의 건 제3호 의안 : 이사 보수한도액 승인의 건 제4호 의안 : 감사 보수한도액 승인의 건	원안가결 원안가결 원안가결 원안가결
제12기 정기주주총회 (2012.03.29)	제1호 의안 : 제12기 재무제표 승인 및 이익잉여금처분계산서 승인의 건 제2호 의안 : 정관 일부 변경의 건 제3호 의안 : 이사 선임의 건 제4호 의안 : 사외이사 선임의 건 제5호 의안 : 상근감사 선임의 건 제6호 의안 : 이사 보수한도액 승인의 건 제7호 의안 : 감사 보수한도액 승인의 건	원안가결 원안가결 원안가결 원안가결 원안가결 원안가결 원안가결
제11기 정기주주총회 (2011.03.25)	제1호 의안 : 제11기재무상태표 및 손익계산서 등 승인의 건 제2호 의안 : 제11기 이익잉여금처분계산서(안) 승인의 건 제3호 의안 : 이사 보수한도액 승인의 건 제4호 의안 : 감사 보수한도액 승인의 건	원안가결 원안가결 원안가결 원안가결

2. 우발채무 등

가. 중요한 소송사건
해당사항 없습니다.

나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

(기준일 : 2014년 8월 14일)

(단위 : 매)

제 출 처	매 수	금 액	비 고
은 행	-	-	-
금융기관(은행제외)	-	-	-
법 인	-	-	-
기타(개인)	-	-	-

해당사항 없습니다.

다. 채무보증 현황
당사는 보고서 기준일 현재 종속회사인 WCQ의 한국수출입은행 차입금 3백만달러및 그 이자와 WCQ의 원화표시 전환사채에 대한 원리금 6,367백만원에 대해 지급보증, 우리사주취득자금 관련 우리사주조합의 한국증권금융 차입금 1,054백만원에 대하여 연대보증을 제공하고 있습니다.

라. 담보제공 사항
당사는 보고서 기준일 현재 임직원의 우리사주대출금(1,037백만원)과 관련하여 한국증권금융에 775백만원의 장기금융상품을 담보로 제공하고 있으며, 종속회사인 WCQ의 차입금에 대하여 단기금융상품 2,500백만원을 담보제공하고 있습니다.
또한 금융기관의 차입금과 관련하여 토지를 포함한 대부분의 유형자산과 재고자산 등을 담보로 제공하고 있습니다.
또한 WCQ 지분에 대한 Put Back Option과 관련하여 WCQ보유주식(9,812,500주)중 1,800,000주가 "코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사"에 담보로 제공되어 있으며, 또한 차입금과 관련하여 WCQ보유주식중 2,400,000주가 한국산업은행에, 1,600,000주가 한국외환은행에 담보로 제공되어 있습니다.
당반기말 현재 회사는 우리은행외 3개 금융기관과 3,000백만원, US$22,800,000 및 JPY30,000,000을 한도로 하는 무역 및 일반금융약정을 체결하고 있습니다.

3. 공모자금의 사용내역
지난 2008년 상장시 공모자금 사용 내역은 아래와 같으며, 이후 보고서 기준일 현재까지 공모에 관한 사실은 없습니다.

공모자금의 사용내역

(기준일 :

2014년 08월 14일

)

(단위 : 백만원)

구 분	납입일	납입금액	신고서상 자금사용 계획	실제 자금사용 현황	차이발생 사유 등
기업공개 (코스닥시장상장)	2008.06.16	20,000	시설자금 15,200 운영자금 4,800	시설자금(신축 및 설비) 건 물 8,281 구축물 105 기계장치 5,269 공기구 207 집기비품 340 소계 14,202 운영자금 제경비(IR포함) 742 차입금 상환 862 원재료 매입외 3,196 소계 4,800 기타 자사주취득 998 사용총계 20,000 예금유보 -	-

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항

회사는 종속회사인 WCQ의 지분매각 및 신주발행과 관련하여 코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사에 부여된 Put Back Option 행사의 효력발생을 통지받았습니다. 이에 동사와 협의를 통해 Put Option 행사를 10월 31일까지 연기하기로 하였기에 당사는 이 자금(6월30일 기준 171억원)의 상환을 목적으로 산업은행을 인수인으로 하는 사모CB(30억) 발행과 한국투자증권(주)을 주관회사로 하는 주주배정후 실권주 공모방식의 유상증자 (증자주식수 6,500,000주)를 확정하였습니다.
자세한 사항은 2014년 8월 18일 공시되는 주요사항보고서(전환사채권발행결정), 주요사항보고서(유상증자결정)을 참고하시기 바랍니다.

회사는 상기의 자금조달 및 보유현금으로 코에프씨 케이티비 프론티어 챔프 2010의 3호 사모투자전문회사의 Put Option 행사를 협의하여 8월 26일 100억원에 대해 상환완료하였으며, 유상증자대금이 납입되는 10월 중에 잔액 전액을 상환할 계획입니다.

X. 재무제표 등

1. 연결재무제표
하기의 연결재무제표는 K-IFRS를 채택 연결재무제표이며, 제13기 및 제14기의 연결재무제표는 외부감사인의 감사를, 제15기 반기 및 제14기 반기 연결재무제표는 외부감사의 검토를 받은 연결재무제표입니다.

연결 재무상태표

제 15 기 반기말 2014.06.30 현재

제 14 기말 2013.12.31 현재

제 13 기말 2012.12.31 현재

(단위 : 원)

	제 15 기 반기말	제 14 기말	제 13 기말
자산
유동자산	45,641,484,159	45,471,834,699	59,354,208,138
현금및현금성자산	7,395,050,295	5,837,205,462	9,009,476,352
단기금융자산	4,500,000,000	4,500,000,000	6,630,000,000
유동만기보유금융자산	940,000	0	710,000
매출채권	8,976,330,966	9,608,142,026	9,184,649,000
기타유동수취채권	181,429,184	73,455,375	493,935,945
당기법인세자산	710,890,783	261,259,517	836,617,470
재고자산	22,331,741,893	23,800,017,238	30,727,446,846
기타유동자산	1,545,101,038	1,391,755,081	2,471,372,525
비유동자산	84,676,076,862	85,705,048,739	86,777,254,930
장기금융자산	4,369,184,835	3,959,721,343	3,686,327,584
만기보유금융자산	228,760,000	229,700,000	177,205,000
유형자산	59,690,036,004	62,610,585,606	62,226,808,563
무형자산	13,305,550,726	12,218,768,934	16,053,058,768
이연법인세자산	5,506,829,651	5,503,345,760	3,720,941,048
기타비유동자산	1,575,715,646	1,182,927,096	912,913,967
자산총계	130,317,561,021	131,176,883,438	146,131,463,068
부채
유동부채	69,307,442,999	68,043,382,021	60,257,394,691
매입채무	4,493,905,796	4,358,898,675	6,067,797,734
기타지급채무	19,355,336,405	2,425,576,169	2,551,050,901
단기차입금	30,690,582,382	28,862,568,026	22,576,862,510
당기법인세부채	455,637,894	412,858,270	1,632,621,088
기타금융부채	0	17,067,061,918	0
유동성사채	1,610,000,000	1,213,126,950	0
유동성장기차입금	12,309,072,839	13,307,751,484	27,053,670,301
기타유동부채	392,907,683	395,540,529	375,392,157
비유동부채	20,918,748,253	21,976,987,386	35,576,620,660
장기차입금	9,331,606,054	10,353,146,643	6,404,245,696
사채	2,817,500,000	3,639,380,850	6,025,425,000
전환사채	6,115,420,544	5,952,157,935	5,638,649,580
기타금융부채	0	0	15,949,435,679
순확정급여부채	2,549,891,883	1,931,728,227	1,558,864,705
기타비유동부채	104,329,772	100,573,731	0
이연법인세부채	0	0	0
부채총계	90,226,191,252	90,020,369,407	95,834,015,351
자본
지배기업 소유주지분	40,176,793,012	41,211,981,184	50,278,473,040
자본금	3,500,000,000	3,500,000,000	3,500,000,000
주식발행초과금	22,734,446,980	22,734,446,980	22,734,446,980
기타포괄손익누계액	(3,511,679,456)	(2,738,023,417)	(2,694,313,481)
기타자본항목	677,971,288	677,971,288	752,829,429
이익잉여금	16,776,054,200	17,037,586,333	25,985,510,112
비지배지분	(85,423,243)	(55,467,153)	18,974,677
자본총계	40,091,369,769	41,156,514,031	50,297,447,717
자본과부채총계	130,317,561,021	131,176,883,438	146,131,463,068

연결 포괄손익계산서

제 15 기 반기 2014.01.01 부터 2014.06.30 까지

제 14 기 반기 2013.01.01 부터 2013.06.30 까지

제 14 기 2013.01.01 부터 2013.12.31 까지

제 13 기 2012.01.01 부터 2012.12.31 까지

(단위 : 원)

	제 15 기 반기		제 14 기 반기		제 14 기	제 13 기
	3개월	누적	3개월	누적	제 14 기	제 13 기
매출액	16,130,696,509	32,215,422,203	17,458,287,062	34,337,327,930	68,328,753,855	74,207,890,322
매출원가	11,714,490,199	24,059,963,823	13,242,969,894	26,651,716,034	57,883,068,192	61,453,000,586
매출총이익	4,416,206,310	8,155,458,380	4,215,317,168	7,685,611,896	10,445,685,663	12,754,889,736
판매비와관리비	3,951,888,702	7,196,945,690	3,207,153,539	6,469,140,434	15,537,052,752	13,546,374,168
영업이익(손실)	464,317,608	958,512,690	1,008,163,629	1,216,471,462	(5,091,367,089)	(791,484,432)
기타수익	73,110,563	506,172,654	674,071,882	1,207,489,411	979,896,409	898,142,926
기타비용	595,572,016	882,647,256	(80,653,595)	238,864,035	6,899,341,435	4,103,204,020
금융수익	1,755,810,908	1,927,000,767	336,510,011	1,634,491,770	5,906,554,526	7,096,383,212
금융비용	486,481,951	2,405,092,182	2,144,118,449	4,339,590,364	4,566,594,870	4,413,978,317
법인세비용차감전순이익(손실)	1,211,185,112	103,946,673	(44,719,332)	(520,001,756)	(9,670,852,459)	(1,314,140,631)
법인세비용	363,614,858	45,434,896	395,943,904	(205,947,223)	(1,273,628,708)	(1,913,002,608)
당기순이익(손실)	847,570,254	58,511,777	(440,663,236)	(314,054,533)	(8,397,223,750)	598,861,977
법인세비용차감후 기타포괄손익	(990,024,849)	(773,656,039)	613,795,136	1,945,906,163	(43,709,936)	(1,957,552,248)
후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목	0	0	0	0	(139,912,534)	74,556,224
순확정급여부채의 재측정요소	0	0	0	0	(139,912,534)	74,556,224
후속적으로 당기손익으로 재분류될 수 있는 항목	(990,024,849)	(773,656,039)	613,795,136	1,945,906,163	96,202,598	(2,032,108,472)
해외사업환산손익	(990,024,849)	(773,656,039)	613,795,136	1,945,906,163	96,202,598	(2,032,108,472)
총포괄이익(손실)	(142,454,595)	(715,144,262)	173,131,900	1,631,851,630	(8,440,933,686)	(1,358,690,271)
당기순이익(손실)의 귀속
지배기업의 소유주에게 귀속되는 당기순이익	862,907,159	88,467,867	(417,192,214)	(272,503,903)	(8,247,923,779)	706,226,466
비지배지분에 귀속되는 당기순이익	(15,336,905)	(29,956,090)	(23,471,022)	(41,550,630)	(149,299,971)	(107,364,489)
총포괄이익(손실)의 귀속
지배주주 지분	(127,117,690)	(685,188,172)	196,602,922	1,673,402,260	(8,291,633,715)	(1,251,325,782)
비지배지분	(15,336,905)	(29,956,090)	(23,471,022)	(41,550,630)	(149,299,971)	(107,364,489)
지배기업 지분에 대한 주당순이익
기본주당순이익(손실)	123	13	(60)	(39)	(1,178)	101

연결 자본변동표

제 15 기 반기 2014.01.01 부터 2014.06.30 까지

제 14 기 반기 2013.01.01 부터 2013.06.30 까지

제 14 기 2013.01.01 부터 2013.12.31 까지

제 13 기 2012.01.01 부터 2012.12.31 까지

(단위 : 원)

			자본
			지배기업 소유주 귀속분						비지배지분	자본 합계
			자본금	주식발행초과금	기타포괄손익누계액	기타자본항목	이익잉여금	지배기업 소유주 귀속분 합계	비지배지분	자본 합계
2012.01.01 (기초자본)			3,500,000,000	22,734,446,980	(736,761,233)	693,318,963	25,979,283,646	52,170,288,356	98,708,333	52,268,996,689
자본의 변동	총포괄이익	당기순이익(손실)					706,226,466	706,226,466	(107,364,489)	598,861,977
		순확정급여부채의 재측정요소			74,556,224			74,556,224		74,556,224
		해외사업환산손익			(2,032,108,472)			(2,032,108,472)		(2,032,108,472)
	소유주와의 거래	자기주식처분
		배당금지급					(700,000,000)	(700,000,000)		(700,000,000)
		전환사채발행				87,141,299		87,141,299		87,141,299
		유상증자
		연결실체내 자본거래 등				(27,630,833)		(27,630,833)	27,630,833
2012.12.31 (기말자본)			3,500,000,000	22,734,446,980	(2,694,313,481)	752,829,429	25,985,510,112	50,278,473,040	18,974,677	50,297,447,717
2013.01.01 (기초자본)			3,500,000,000	22,734,446,980	(2,694,313,481)	752,829,429	25,985,510,112	50,278,473,040	18,974,677	50,297,447,717
자본의 변동	총포괄이익	당기순이익(손실)					(8,247,923,779)	(8,247,923,779)	(149,299,971)	(8,397,223,750)
		순확정급여부채의 재측정요소			(139,912,534)			(139,912,534)		(139,912,534)
		해외사업환산손익			96,202,598			96,202,598		96,202,598
	소유주와의 거래	자기주식처분
		배당금지급					(700,000,000)	(700,000,000)		(700,000,000)
		전환사채발행
		유상증자
		연결실체내 자본거래 등				(74,858,141)		(74,858,141)	74,858,141
2013.12.31 (기말자본)			3,500,000,000	22,734,446,980	(2,738,023,417)	677,971,288	17,037,586,333	41,211,981,184	(55,467,153)	41,156,514,031
2013.01.01 (기초자본)			3,500,000,000	22,734,446,980	(2,694,313,481)	752,829,429	25,985,510,112	50,278,473,040	18,974,677	50,297,447,717
자본의 변동	총포괄이익	당기순이익(손실)					(272,503,903)	(272,503,903)	(41,550,630)	(314,054,533)
		순확정급여부채의 재측정요소
		해외사업환산손익			1,945,906,163			1,945,906,163		1,945,906,163
	소유주와의 거래	자기주식처분
		배당금지급					(700,000,000)	(700,000,000)		(700,000,000)
		전환사채발행
		유상증자
		연결실체내 자본거래 등
2013.06.30 (기말자본)			3,500,000,000	22,734,446,980	(748,407,318)	752,829,429	25,013,006,209	51,251,875,300	(22,575,953)	51,229,299,347
2014.01.01 (기초자본)			3,500,000,000	22,734,446,980	(2,738,023,417)	677,971,288	17,037,586,333	41,211,981,184	(55,467,153)	41,156,514,031
자본의 변동	총포괄이익	당기순이익(손실)					88,467,867	88,467,867	(29,956,090)	58,511,777
		순확정급여부채의 재측정요소
		해외사업환산손익			(773,656,039)			(773,656,039)		(773,656,039)
	소유주와의 거래	자기주식처분
		배당금지급					(350,000,000)	(350,000,000)		(350,000,000)
		전환사채발행
		유상증자
		연결실체내 자본거래 등
2014.06.30 (기말자본)			3,500,000,000	22,734,446,980	(3,511,679,456)	677,971,288	16,776,054,200	40,302,714,407	(85,423,243)	40,091,369,769

연결 현금흐름표

제 15 기 반기 2014.01.01 부터 2014.06.30 까지

제 14 기 반기 2013.01.01 부터 2013.06.30 까지

제 14 기 2013.01.01 부터 2013.12.31 까지

제 13 기 2012.01.01 부터 2012.12.31 까지

(단위 : 원)

	제 15 기 반기	제 14 기 반기	제 14 기	제 13 기
영업활동으로 인한 현금흐름	5,093,046,100	2,683,646,082	6,344,970,953	10,598,719,680
영업으로부터 창출된 현금흐름	6,278,089,081	5,027,141,670	9,339,590,507	13,781,090,587
이자의수취	53,810,080	191,743,378	566,448,838	577,363,878
이자의지급	(972,743,323)	(1,162,114,053)	(1,919,925,451)	(1,896,263,890)
법인세납부액	(266,109,738)	(1,373,124,913)	(1,641,142,941)	(1,863,470,895)
투자활동으로 인한 현금흐름	(3,342,752,337)	(3,991,064,825)	(7,125,819,941)	(22,552,021,904)
투자활동으로 인한 현금유입액	1,060,895,038	2,721,542,935	11,187,550,242	9,579,557,907
단기금융자산의 처분	0	2,000,000,000	6,740,000,000	2,000,000,000
단기대여금의 감소	0	0	0	0
장기금융자산의 처분	936,000,000	600,000,000	4,200,000,000	5,720,642,301
만기보유금융자산의 처분	0	0	710,000	0
기타수취채권의 감소	0	20,000,000	0	0
유형자산의 처분	32,233,038	28,539,024	28,324,962	15,045,645
무형자산의 처분	0	0	0	756,367,224
기타비유동자산의 감소	92,662,000	73,003,911	218,515,280	1,087,502,737
투자활동으로 인한 현금유출액	(4,403,647,375)	(6,712,607,760)	(18,313,370,183)	(32,131,579,811)
단기금융자산의 취득	0	60,000,000	4,610,000,000	6,500,000,000
기타수취채권의 증가	0	20,000,000
장기금융자산의 취득	1,345,463,492	666,216,581	4,473,393,759	5,300,184,452
만기보유금융자산의 취득	0	2,675,000	52,495,000	0
유형자산의 취득	1,607,190,990	4,031,606,346	6,839,770,224	16,739,640,896
무형자산의 취득	1,355,922,893	1,930,109,833	1,826,973,680	3,239,069,463
기타비유동자산의 증가	95,070,000	2,000,000	510,737,520	352,685,000
재무활동으로 인한 현금흐름	(120,468,028)	(1,954,818,417)	(2,046,641,707)	13,500,444,324
재무활동으로 인한 현금유입액	17,567,187,749	13,555,287,274	41,878,137,256	53,434,252,400
단기차입금의 차입	17,567,187,749	13,555,287,274	34,019,279,496	41,163,643,208
장기차입금의 차입	0	0	7,858,857,760	91,647,021
사채의 발행	0	0	0	6,615,140,400
전환사채의 발행	0	0	0	5,546,264,811
기타금융부채의 증가	0	0	0	0
정부보조금의 수령	0	0	0	17,556,960
재무활동으로 인한 현금유출액	(17,687,655,777)	(15,510,105,691)	(43,924,778,963)	(39,933,808,076)
단기차입금의 상환	15,836,502,851	11,728,367,510	27,058,955,716	34,041,203,822
유동성장기차입금의 상환	1,096,777,276	3,081,738,181	16,165,823,247	5,192,604,254
유동성사채의 상환	404,375,650	0	0	0
배당금의 지급	350,000,000	700,000,000	700,000,000	700,000,000
외화환산으로 인한 현금의 변동	(71,980,902)	99,217,870	(344,780,195)	(2,167,032,050)
연결범위의 변동	0	0	0	0
현금및현금성자산의 증가(감소)	1,557,844,833	(3,163,019,290)	(3,172,270,890)	(619,889,950)
기초현금및현금성자산	5,837,205,462	9,009,476,352	9,009,476,352	9,629,366,302
기말현금및현금성자산	7,395,050,295	5,846,457,062	5,837,205,462	9,009,476,352

2. 연결재무제표에 대한 주석

상기의 당반기 연결재무제표에 대한 주석은 첨부된 연결검토보고서의 주석사항과 동일하오니, 첨부된 반기 연결검토보고서를 참고하시기 바랍니다.

3. 대손충당금 설정현황(연결재무제표 기준)

1) 최근 3사업연도의 계정과목별 대손충당금 설정내역

(단위 : 천원,%)

구 분	계정과목	채권 총액	대손충당금	대손충당금 설정률
제15기 반기	매출채권	9,425,499	449,168	4.76%
제14기 기말	매출채권	9,680,374	72,232	0.75%
제13기 기말	매출채권	9,466,141	281,492	2.97%

2) 매출채권의 대손충당금 변동내역

(단위 : 천원)

구 분	제15기 반기말	제14기 기말	제13기 기말
기초 금액	72,232	281,492	231,078
손상된 채권에 대한 대손상각비	376,936	18,143	154,855
당기 중 매출채권 상각	-	(227,403)	(102,057)
미사용금액 환입	-	-	(2,384)
보고기간 말 금액	449,168	72,232	281,492

3) 매출채권관련 대손충당금 설정방침

보고기간 종료일 현재 매출채권등의 잔액에 대하여 미래의 회수가능성과 경제적인 불확실성등을 고려하여 충당금 설정비율을 산정함.

4) 당해 사업연도말 현재 경과기간별 매출채권잔액 현황

(단위 : 백만원)

구 분		6월 이하	6월 초과 1년 이하	1년 초과 3년 이하	3년 초과	계
금 액	일반	8,927	12	486	-	9,425
	특수관계자				-	-
	계	8,927	12	486	-	9,425
구성비율		94.7%	0.1%	5.2%	-	100.0%

4. 재고자산의 보유 및 실사내역 등(연결재무제표 기준)

(1) 최근 3사업연도의 재고자산의 사업부문별 보유현황

(단위 : 천원)

계 정 과 목		제15기 반기말	제14기 기말	제13기 기말	비고
반도체장비재료	상 품	340,000	470,000	470,000	-
	제 품	7,562,016	9,786,523	11,752,928	-
	재 공 품	4,359,966	3,668,003	3,362,604	-
	원 재 료	9,533,400	9,333,045	14,575,404	-
	부 재 료	3,484	6,550	237	-
	소 모 품	532,876	535,896	426,111	-
	미 착 품	780,089	-	140,163	-
	소 계	22,331,742	23,800,017	30,727,447	-
총자산대비 재고자산 구성비율(%) [재고자산÷기말자산총계×100]		17.14	18.14	21.03	-
재고자산회전율(회수) [연환산 매출원가÷{(기초재고＋기말재고)÷2}]		2.09회	2.12회	1.92회	-

(2) 재고자산의 실사내역 등

1. 실사일자
당사는 재무제표를 작성함에 있어 2014년 6월 30일 시점에 재고조사를 실시하 였습니다. 종료 이후에는 재고자산의 이동이 없었으며, 대차대조표일 현재 재고자산은 실사일 현재의 재고자산과 동일한 것으로 간주하였습니다.

2. 재고 실사시 독립적인 전문가 또는 전문기관, 감사인의 참여 및 입회여부
재고실사시에 당사의 내부회계관리자 및 감사팀3인 입회하에 재고자산 실사를 실시 하였습니다. 종속회사의 경우 종속회사 내부회계관리자 및 당사 감사팀 1인이의 입회하에 재고자산 실사를 실시하였습니다.

재무상태표

제 15 기 반기말 2014.06.30 현재

제 14 기말 2013.12.31 현재

제 13 기말 2012.12.31 현재

(단위 : 원)

	제 15 기 반기말	제 14 기말	제 13 기말
자산
유동자산	37,124,891,721	36,044,587,943	36,483,673,627
현금및현금성자산	5,816,457,970	4,683,892,760	7,867,594,836
단기금융상품	4,500,000,000	4,500,000,000	6,630,000,000
유동성만기보유금융자산	940,000	0	710,000
매출채권	15,729,331,661	15,415,858,602	10,623,590,522
기타수취채권	255,928,271	137,029,926	997,689,227
재고자산	10,040,723,186	10,536,399,036	9,803,094,352
기타유동자산	781,510,633	771,407,619	560,994,690
비유동자산	75,727,132,092	72,336,046,483	80,483,017,239
장기금융자산	4,369,184,835	3,959,721,343	3,686,327,584
만기보유금융자산	228,760,000	229,700,000	177,205,000
유형자산	32,638,067,816	34,289,135,141	36,216,549,173
무형자산	5,842,107,314	4,824,043,303	7,084,140,684
종속기업투자	30,194,447,831	26,864,204,876	32,058,095,619
이연법인세자산	2,017,435,170	1,754,520,694	748,567,453
기타비유동자산	437,129,126	414,721,126	512,131,726
자산총계	112,852,023,813	108,380,634,426	116,966,690,866
부채
유동부채	49,756,529,879	43,926,591,359	35,715,722,539
매입채무	2,139,044,905	1,871,233,665	927,228,412
기타지급채무	17,920,647,564	1,000,166,075	950,893,252
단기차입금	25,212,822,382	23,163,948,026	17,060,697,510
당기법인세부채	257,075,191	260,555,675	1,632,621,088
기타금융부채	0	9,189,956,580	0
파생금융상품	0	4,565,425,669	0
유동성장기차입금	2,183,380,000	2,193,554,552	14,655,181,621
유동성사채	1,610,000,000	1,213,126,950	0
기타유동부채	433,559,837	468,624,167	489,100,656
비유동부채	14,260,766,974	15,578,875,679	26,170,418,482
장기차입금	8,924,324,170	10,052,436,797	5,739,308,380
사채	2,817,500,000	3,639,380,850	6,025,425,000
기타금융부채	0	0	8,557,384,216
파생금융상품	0	0	4,325,977,603
순확정급여부채	2,518,942,804	1,887,058,032	1,522,323,283
이연법인세부채	0	0	0
부채총계	64,017,296,853	59,505,467,038	61,886,141,021
자본
자본금	3,500,000,000	3,500,000,000	3,500,000,000
주식발행초과금	22,734,446,980	22,734,446,980	22,734,446,980
기타포괄손익누계액	(758,548,953)	(758,548,953)	(618,636,419)
기타자본항목	693,318,963	693,318,963	693,318,963
이익잉여금	22,665,509,970	22,705,950,398	28,771,420,321
자본총계	48,834,726,960	48,875,167,388	55,080,549,845
자본과부채총계	112,852,023,813	108,380,634,426	116,966,690,866

포괄손익계산서

제 15 기 반기 2014.01.01 부터 2014.06.30 까지

제 14 기 반기 2013.01.01 부터 2013.06.30 까지

제 14 기 2013.01.01 부터 2013.12.31 까지

제 13 기 2012.01.01 부터 2012.12.31 까지

(단위 : 원)

	제 15 기 반기		제 14 기 반기		제 14 기	제 13 기
	3개월	누적	3개월	누적	제 14 기	제 13 기
매출액	10,659,976,690	21,235,995,218	12,113,870,460	22,936,022,673	44,385,243,237	48,813,078,509
매출원가	8,856,471,789	17,100,216,154	9,145,670,657	17,197,235,256	34,411,813,411	35,719,179,702
매출총이익	1,803,504,901	4,135,779,064	2,968,199,803	5,738,787,417	9,973,429,826	13,093,898,807
판매비와관리비	1,933,964,247	3,711,842,354	1,539,375,014	3,296,425,834	9,137,957,384	6,456,197,457
영업이익(손실)	(130,459,346)	423,936,710	1,428,824,789	2,442,361,583	835,472,442	6,637,701,350
기타수익	42,822,894	423,921,015	549,270,503	1,014,911,223	714,140,582	434,546,479
기타비용	666,721,537	862,096,861	86,341,512	198,734,737	10,087,958,518	6,359,128,417
금융수익	1,404,470,373	1,530,655,078	362,413,156	1,687,805,951	5,832,136,897	6,683,733,909
금융비용	(211,779,421)	1,206,856,370	1,498,277,587	3,055,094,487	3,122,283,900	4,915,636,755
법인세비용차감전순이익(손실)	861,891,805	309,559,572	755,889,349	1,891,249,533	(5,828,492,497)	2,481,216,566
법인세비용	194,907,030	0	120,990,193	159,338,311	(463,022,574)	1,253,762,623
당기순이익(손실)	666,984,775	309,559,572	634,899,156	1,731,911,222	(5,365,469,923)	1,227,453,943
법인세비용차감후 기타포괄손익	0	0	0	0	(139,912,534)	74,556,224
후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목	0	0	0	0	(139,912,534)	74,556,224
순확정급여부채의 재측정요소	0	0	0	0	(139,912,534)	74,556,224
총포괄이익(손실)	666,984,775	309,559,572	634,899,156	1,731,911,222	(5,505,382,457)	1,302,010,167
기본주당순이익
기본주당순이익	95	44	91	247	(766)	175

자본변동표

제 15 기 반기 2014.01.01 부터 2014.06.30 까지

제 14 기 반기 2013.01.01 부터 2013.06.30 까지

제 14 기 2013.01.01 부터 2013.12.31 까지

제 13 기 2012.01.01 부터 2012.12.31 까지

(단위 : 원)

			자본
			자본금	주식발행초과금	기타포괄손익누계액	기타자본항목	이익잉여금	자본 합계
2012.01.01 (기초자본)			3,500,000,000	22,734,446,980	(693,192,643)	693,318,963	28,243,966,378	54,478,539,678
자본의 변동	총포괄이익	당기순이익(손실)					1,227,453,943	1,227,453,943
	총포괄이익	순확정급여부채의 재측정요소			74,556,224			74,556,224
	소유주와의 거래	배당					(700,000,000)	(700,000,000)
2012.12.31 (기말자본)			3,500,000,000	22,734,446,980	(618,636,419)	693,318,963	28,771,420,321	55,080,549,845
2013.01.01 (기초자본)			3,500,000,000	22,734,446,980	(618,636,419)	693,318,963	28,771,420,321	55,080,549,845
자본의 변동	총포괄이익	당기순이익(손실)					(5,365,469,923)	(5,365,469,923)
	총포괄이익	순확정급여부채의 재측정요소			(139,912,534)			(139,912,534)
	소유주와의 거래	배당					(700,000,000)	(700,000,000)
2013.12.31 (기말자본)			3,500,000,000	22,734,446,980	(758,548,953)	693,318,963	22,705,950,398	48,875,167,388
2013.01.01 (기초자본)			3,500,000,000	22,734,446,980	(618,636,419)	693,318,963	28,771,420,321	55,080,549,845
자본의 변동	총포괄이익	당기순이익(손실)					1,731,911,222	1,731,911,222
	총포괄이익	순확정급여부채의 재측정요소
	소유주와의 거래	배당					(700,000,000)	(700,000,000)
2013.06.30 (기말자본)			3,500,000,000	22,734,446,980	(618,636,419)	693,318,963	29,803,331,543	56,112,461,067
2014.01.01 (기초자본)			3,500,000,000	22,734,446,980	(758,548,953)	693,318,963	22,705,950,398	48,875,167,388
자본의 변동	총포괄이익	당기순이익(손실)					309,559,572	309,559,572
	총포괄이익	순확정급여부채의 재측정요소
	소유주와의 거래	배당					(350,000,000)	(350,000,000)
2014.06.30 (기말자본)			3,500,000,000	22,734,446,980	(758,548,953)	693,318,963	22,665,509,970	48,834,726,960

현금흐름표

제 15 기 반기 2014.01.01 부터 2014.06.30 까지

제 14 기 반기 2013.01.01 부터 2013.06.30 까지

제 14 기 2013.01.01 부터 2013.12.31 까지

제 13 기 2012.01.01 부터 2012.12.31 까지

(단위 : 원)

	제 15 기 반기	제 14 기 반기	제 14 기	제 13 기
영업활동으로 인한 현금흐름	2,909,813,939	(632,819,813)	1,259,599,637	6,360,859,058
영업으로부터 창출된 현금흐름	3,758,426,799	1,217,839,406	3,819,327,205	8,765,074,461
이자의수취	66,719,348	162,126,417	585,449,293	576,916,929
이자의지급	(648,937,248)	(618,789,006)	(1,269,643,291)	(1,522,303,382)
법인세납부액	(266,394,960)	(1,393,996,630)	(1,875,533,570)	(1,458,828,950)
투자활동으로 인한 현금흐름	(2,475,820,109)	(1,307,488,312)	(3,622,329,508)	(12,246,261,458)
투자활동으로 인한 현금유입액	1,033,662,000	2,662,763,280	11,368,485,642	8,003,772,301
단기금융자산의 처분	0	2,000,000,000	6,740,000,000	2,000,000,000
기타수취채권의 감소	30,000,000	20,000,000	220,000,000	100,000,000
만기보유금융자산의 처분	0	0	710,000	0
장기금융자산의 처분	936,000,000	600,000,000	4,200,000,000	5,720,642,301
유형자산의 처분	0	0	44,012,362	0
기타비유동자산의 감소	67,662,000	42,763,280	163,763,280	183,130,000
투자활동으로 인한 현금유출액	(3,509,482,109)	(3,970,251,592)	(14,990,815,150)	(20,250,033,759)
단기금융자산의 취득	0	60,000,000	4,610,000,000	6,500,000,000
기타수취채권의 증가	100,000,000	200,000,000	320,000,000	500,000,000
장기금융자산의 취득	1,345,463,492	637,404,139	4,473,393,759	5,300,184,452
만기보유금융자산의 취득	0	2,675,000	52,495,000	0
종속기업투자의 취득	0	0	300,000,000	100,000,000
유형자산의 취득	667,992,851	1,227,939,607	3,381,499,784	4,433,204,877
무형자산의 취득	1,305,955,766	1,840,232,846	1,787,073,927	3,088,959,430
기타비유동자산의 증가	90,070,000	2,000,000	66,352,680	327,685,000
재무활동으로 인한 현금흐름	767,843,164	(1,147,042,737)	(809,760,081)	5,393,638,129
재무활동으로 인한 현금유입액	17,133,763,439	13,555,287,274	41,166,361,256	35,307,475,006
단기차입금의 차입	17,133,763,439	13,555,287,274	33,307,503,496	28,692,334,606
장기차입금의 차입	0	0	7,858,857,760	0
사채의 발행	0	0	0	6,615,140,400
기타금융부채의 증가	0	0	0	0
재무활동으로 인한 현금유출액	(16,365,920,275)	(14,702,330,011)	(41,976,121,337)	(29,913,836,877)
단기차입금의 상환	14,514,767,349	11,728,367,510	26,620,939,716	24,966,948,306
유동성장기차입금의 상환	1,096,777,276	2,273,962,501	14,655,181,621	4,246,888,571
유동성사채의 상환	404,375,650	0	0	0
배당금의 지급	350,000,000	700,000,000	700,000,000	700,000,000
외화환산으로 인한 현금의 변동	(69,271,784)	47,001,927	(11,212,124)	1,109,615
현금및현금성자산의 증가(감소)	1,132,565,210	(3,040,348,935)	(3,183,702,076)	(490,654,656)
기초현금및현금성자산	4,683,892,760	7,867,594,836	7,867,594,836	8,358,249,492
기말현금및현금성자산	5,816,457,970	4,827,245,901	4,683,892,760	7,867,594,836

5. 별도재무제표

하기의 별도재무제표는 K-IFRS를 채택 재무제표이며, 제13기 및 제14기의 별도재무제표는 외부감사인의 감사를, 제15기 반기 및 제14기 반기 별도재무제표는 외부감사의 검토를 받은 별도재무제표입니다.

6. 별도재무제표에 대한 주석

상기의 당반기 별도재무제표에 대한 주석은 첨부된 별도검토보고서의 주석사항과 동일하오니, 첨부된 별도반기검토보고서를 참고하시기 바랍니다.

7. 대손충당금 설정현황(별도재무제표 기준)

1) 최근 3사업연도의 계정과목별 대손충당금 설정내역
(단위 : 천원,%)

구 분	계정과목	채권 총액	대손충당금	대손충당금 설정률
제15기 반기말	매출채권	15,729,332	-	-
제14기 기말	매출채권	15,415,859	-	-
제13기 기말	매출채권	10,850,994	227,403	2.10%

2) 매출채권의 대손충당금 변동내역
(단위 : 천원)

구 분	제15기 반기말	제14기 기말	제13기 기말
기초 금액	-	227,403	231,078
당기 중 매출채권 제각	-	(227,403)	(1,291)
미사용금액 환입	-	-	(2,384)
보고기간 말 금액	-	-	227,403

3) 매출채권관련 대손충당금 설정방침

보고기간종료일 현재 매출채권등의 잔액에 대하여 미래의 회수가능성과 경제 적인 불확실성등을 고려하여 충당금 설정비율을 산정함.

4) 당해 사업연도말 현재 경과기간별 매출채권잔액 현황
(단위 : 백만원)

구 분		6월 이하	6월 초과 1년 이하	1년 초과 3년 이하	3년 초과	계
금 액	일반	3,745	7	3	-	3,755
	특수관계자	5,792	3,130	3,052	-	11,974
	계	9,537	3,137	3,055	-	15,729
구성비율		60.6%	19.9%	19.5%	-	100.0%

특수관계자는 당사가 지분 100%를 소유하고 있는 미국의 WCQ 및 그 자회사인
WCQ ASIA-PACIFIC PTE LTD.입니다.

8 재고자산의 보유 및 실사내역 등(별도재무제표 기준)

(1) 최근 3사업연도의 재고자산의 사업부문별 보유현황

(단위 : 천원)

계 정 과 목		제15기 반기말	제14기 기말	제13기 기말	비고
반도체장비재료	상 품	340,000	470,000	470,000	-
	제 품	1,910,468	2,843,458	2,692,515	-
	재 공 품	1,038,539	1,173,952	1,031,319	-
	원 재 료	5,685,651	4,827,386	5,042,750	-
	부 재 료	3,484	6,550	237	-
	소 모 품	532,876	535,896	426,110	-
	미 착 품	529,705	679,157	140,163	-
	소 계	10,040,723	10,536,399	9,803,094	-
총자산대비 재고자산 구성비율(%) [재고자산÷기말자산총계×100]		8.90	9.72	8.38	-
재고자산회전율(회수) [연환산 매출원가÷{(기초재고＋기말재고)÷2}]		3.32회	3.38회	3.43회	-

(2) 재고자산의 실사내역 등

1. 실사일자
당사는 재무제표를 작성함에 있어 2014년 06월 30일 시점에 재고조사를 실시하 였습니다. 종료 이후에는 재고자산의 이동이 없는것으로 가정하였으며, 대차대조 표일 현재 재고자산은 실사일 현재의 재고자산과 동일한 것으로 간주하였습니다.

2. 재고 실사시 독립적인 전문가 또는 전문기관, 감사인의 참여 및 입회여부
재고실사시에 당사의 내부회계관리자 및 감사팀 3인의 입회하에 재고자산 실사를 실시 하였습니다.

9. 채무증권 발행실적 등

채무증권 발행실적

(기준일 :

2014년 08월 14일

)

(단위 : 백만원, %)

발행회사	증권종류	발행방법	발행일자	권면 총액	이자율	평가등급 (평가기관)	만기일	상환 여부	주관회사
(주)월덱스	회사채	사모	2012.01.30	2,770	3개월Libor+4.39%	-	2017.01.30	462	산업은행
(주)월덱스	회사채	사모	2012.12.28	2,078	3개월Libor+4.39%	-	2017.01.30	346	산업은행
WCQ	전환사채	사모	2012.03.06	5,500	표면 0%, YTM 5%	-	2015.03.05	-	한국투자파트너스
합 계	-	-	-	10,330	-	-	-	403	-

* 상기의 회사채 권면총액 2,770백만원 및 2,078백만원은 연결회사인 당사가 발행한 엔화표시(각각 276백만엔, 207백만엔) 회사채로 권면총액에 기준일 환율을 적용하였습니다.
* 상환여부의 금액은 권면총액과 기준일 현재 잔액의 차이로 분할상환액의 환율 변동분이 반영되어 있습니다.
* 상기의 회사채 권면총액 5,500백만원은 종속회사인 West Coast Quartz Corporaion이 발행한 원화표시 전환사채입니다.

기업어음증권 미상환 잔액 - 해당사항 없습니다

(기준일 :

2014년 08월 14일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과 30일이하	30일초과 90일이하	90일초과 180일이하	180일초과 1년이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년 초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-

전자단기사채 미상환 잔액 - 해당사항 없습니다

(기준일 :

2014년 08월 14일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과 30일이하	30일초과 90일이하	90일초과 180일이하	180일초과 1년이하	합 계	발행 한도	잔여 한도
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-

회사채 미상환 잔액(연결재무제표기준)

(기준일 :

2014년 08월 14일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년초과 4년이하	4년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	7,116	1,616	808	-	-	-	-	9,540
	합계	7,116	1,616	808	-	-	-	-	9,540

* 상기 미상환회사채 잔액중 4,040백만원은 연결회사인 당사가 발행한 엔화표시 회사채로 권면총액에 대해 기준일 환율이 적용되었으며, 5,500백만원은 종속회사인 West Coast Quartz Corporaion이 발행한 원화표시 전환사채로 권면총액을 기재하였습니다.

회사채 미상환 잔액(개별기준 : 연결회사 - 당사)

(기준일 :

2014년 08월 14일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년초과 4년이하	4년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	1,616	1,616	808	-	-	-	-	4,040
	합계	1,616	1,616	808	-	-	-	-	4,040

회사채 미상환 잔액(개별기준 : 종속회사 - West Coast Quartz)

(기준일 :

2014년 08월 14일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년초과 4년이하	4년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	5,500	-	-	-	-	-	-	5,500
	합계	5,500	-	-	-	-	-	-	5,500

신종자본증권 미상환 잔액 - 해당사항 없습니다

(기준일 :

2014년 08월 14일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과 15년이하	15년초과 20년이하	20년초과 30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-

조건부자본증권 미상환 잔액 - 해당사항 없습니다

(기준일 :

2014년 08월 14일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과 2년이하	2년초과 3년이하	3년초과 4년이하	4년초과 5년이하	5년초과 10년이하	10년초과 20년이하	20년초과 30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

XI. 부속명세서

1. 금융상품의 공정가치와 그 평가방법
당사의 금융상품의 분류 및 인식과 측정의 자세한 사항은 "Ⅲ. 재무에 관한 사항"의 '재무제표작성기준' 및 첨부한 반기(연결)검토보고서의 주석 '4. 공정가치' 참조하시기 바랍니다.
보고서 기준일 현재 공정가치로 측정된 금융자산은 없으며, 공정가치로 측정된 금융부채도 없습니다..

2. 유형자산의 공정가치와 그 평가방법
2013년 및 2014년 반기보고서 작성 회계기간중 유형자산 재평가 사항이 없으며, 2014년 반기말 현재 공정가치로 평가된 유형자산은 없습니다.

투 자 설 명 서

【 대표이사 등의 확인 】

【 본 문 】

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

Ⅲ. 투자위험요소

Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

Ⅴ. 자금의 사용목적

Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

제2부 발행인에 관한 사항

Ⅰ. 회사의 개요

Ⅱ. 사업의 내용

Ⅲ. 재무에 관한 사항

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관 및 계열회사에 관한 사항

Ⅵ. 주주에 관한 사항

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

Ⅷ. 이해관계자와의 거래내용

Ⅸ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

X. 재무제표 등

XI. 부속명세서

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

2. 전문가와의 이해관계