정 정 신 고 (보고)

1. 정정대상 공시서류 : 투자설명서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2013년 06월 27일

3. 정정사유 : 최종 발행가액 확정에 따른 정정

4. 정정사항

정정 전 (주 1)

1. 공모개요

가) 공모의 개요: 일반공모
                                                                                                    (단위: 원, 주)

이사회 결의일: 2013년 6월 12일

1) 모집(예정)가액 : 모집(예정)가액은 이사회 결의일 전일을 기산일로 하여 산출하며, 모집(예정)가액은 기산일로부터 과거 제3거래일까지의 가중산술평균주가(그 기간 동안 증권시장에서 거래된 해당 종목의 총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말한다.)를 기준주가로 하여 할인율 15%를 적용하여 산정합니다. 산정한 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 모집(예정)가액으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상합니다.

▷ 예정발행가액산정표 (2013.06.07 ~ 2013.06.11)                           (단위 : 원, 주)

2) 확정발행가액 산정 : 일반공모증자방식의 경우 확정발행가액은 "증권의 발행 및공시등에 관한 규정" 제5-18조(유상증자의 발행가액 결정)의 산출근거에 의거, 청약일전 제3거래일 기준 과거 3일간 가중산술평균주가를 기준주가로 하여, 상기 기준주가를 15%할인한 가액으로 합니다.(단, 호가단위 미만은 절상하며, 할인율 적용에 따른 발행가액이 액면가액이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 함)      

3) 확정발행가액 공시 : 확정발행가액은 청약일전 제3거래일에 결정되어 금융위원회(금융감독원) 전자공시시스템에 공시됩니다.

정정 후 (주 1)

가) 공모의 개요: 일반공모
                                                                                                    (단위: 원, 주)

이사회 결의일: 2013년 6월 12일

1) 모집(예정)가액 : 모집(예정)가액은 이사회 결의일 전일을 기산일로 하여 산출하며, 모집(예정)가액은 기산일로부터 과거 제3거래일까지의 가중산술평균주가(그 기간 동안 증권시장에서 거래된 해당 종목의 총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말한다.)를 기준주가로 하여 할인율 15%를 적용하여 산정합니다. 산정한 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 모집(예정)가액으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상합니다.

▷ 예정발행가액산정표 (2013.06.07 ~ 2013.06.11)                           (단위 : 원, 주)

2) 확정발행가액 산정 : 일반공모증자방식의 경우 확정발행가액은 "증권의 발행 및공시등에 관한 규정" 제5-18조(유상증자의 발행가액 결정)의 산출근거에 의거, 청약일전 제3거래일 기준 과거 3일간 가중산술평균주가를 기준주가로 하여, 상기 기준주가를 15%할인한 가액으로 합니다.(단, 호가단위 미만은 절상하며, 할인율 적용에 따른 발행가액이 액면가액이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 함)    

▷ 확정발행가액산정표 (2013.06.25 ~ 2013.06.27)                           (단위 : 원, 주)

3) 확정발행가액 공시 : 확정발행가액은 청약일전 제3거래일에 결정되어 금융위원회(금융감독원) 전자공시시스템에 공시됩니다.

정정 전 (주 2)

정정 후 (주 2)

정정 전 (주 3)

가. 자금조달내역
                                                                                                          (단위: 원)

주1) 상기 금액은 예정모집가액을 기준으로 산정한 금액인 바, 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.
주2) 상기 모집총액은 우선적으로 아래 자금의 사용 목적에 따라 사용하며, 발행제비용은 당사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역
                                                                                                          (단위: 원)

주1) 상기 금액은 예정모집가액 및 신고서 제출일 전일을 기준으로 산정한 금액인 바, 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.
주2) 발행제비용은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 초과로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다.

2. 자금의 사용목적

                                                                                                    (단위: 천원)

1. 자금의 구체적 사용내역

1-1 개요

당사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금을 국내외 모바일게임 개발사 기업인수 및 지분투자, 게임콘텐츠 판권확보 (퍼블리싱 계약 ), 해외 모바일게임 사업 확장(해외 자회사 진출지역 사업 강화, 신규지역 자회사 설립 등), 독립 개발 Studio 인큐베이팅 투자, 인력확충 인건비 및 마케팅 운영자금, 기타투자 등을 위해 2013년 하반기부터 2016년까지 약 3개년 동안 사용할 계획입니다.

해당 기간 동안 용도별 자금사용 계획은 다음과 같습니다. 다만, 용도별 자금의 규모와 지출시기는 당사가 직면한 사업환경 변화 및 예상치 못한 자금 수요 등에 따라 변동될 가능성이 있으므로 투자 판단에 참고하시기 바랍니다.

                                                                                      (단위: 천원)

1-2 세부사용계획

① 게임콘텐츠 확보에 대한 직접 또는 간접투자금액

가.   국내외 모바일게임 개발회사 기업인수 및 지분투자

                                                                                                      (단위: 천원)

                                                                                                     (단위: 천원)

[기업인수 및 지분투자]
급변하는 국내외 시장에서 신속한 게임 서비스 제공을 위해서 내부에서 처음부터 신규 팀을 구성하여 개발한 게임만으로 시장을 장악해 나아가기에는 오랜 시간이 소요되어 시장 대응에 실기할 가능성이 존재합니다. 이에 따라 다양한 게임들을 적기에 적극 확보해야 하며 이를 위해서 다양한 형태의 투자가 필요 됩니다. 그 중 특히 우수하고 장기적 발전 가능성 있는 모바일 게임 콘텐츠와 우수한 인력을 보유한 게임개발업체에 대해서는 적극적인 기업인수를 통해, 발전 가능성 있는 게임 및 개발 역량을 신속히 내부화 하는 전략의 필요성이 증대되고 있습니다. 또한 일반적인 지분투자를 통한 전략적 제휴에서도 당사는 우수한 외부 개발사들에 대한 퍼블리싱 계약과 지분투자를 동시에 추진함으로서, 외부개발회사가 개발한 모바일게임의 판권을 안정적으로 확보해 나갈 계획입니다.

당사는 이러한 환경 속에서 과거부터 지속적으로 유망 모바일 게임회사의 기업인수 또는 지분투자에 노력을 기울여 왔으며, 2011년도와 2012년도 각각 지분투자에 약 19억원과 22억원을 투자한 바 있습니다. 당사는 향후에도 적극적인 투자를 통하여 전세계 유망 게임개발업체에 대한 기업인수 및 지분투자를 추진할 계획으로 금번 자본조달 통해 확보하는 자금 중 400억 원을 국내외 우수 모바일게임 개발회사에 대한 기업인수 및 지분투자를 위해 사용할 예정입니다.

2010~2011년까지의 주요 국내 M&A 평균거래금액이 211억원(참고 표1)이었으며 최저 거래금액이 21억원(참고 표1)이었음을 고려하여, 당사는 국내외에서 각각 100억원대 기업인수 1건과 50억원대 기업인수 각각 1건을 가정하였습니다(총기업 인수 예정액:300억원) 또한 당사는 2011년~2012년 동안 당사가 직접투자한 건별 최대 지분투자금액이 15억원이었으며, 건별 최소 지분투자금액이 2억원이었음을 고려하여, 국내외에서 각각 지분투자 10억원대 2건과 5억원대  6건을 가정하였습니다(국내외 총지분투자 예정액:100억원)

다만, 지역별 투자 비중 및 지출시기는 개별 게임 및 개발사의 상황과 시장의 요구에 따라 매우 다양한 형태로 진행될 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 연도별 투자 자금 및 형태는 개별 계약 진행 상황에 따라 변동될 가능성이 있습니다.

[자금사용 계획의 근거]
국내 게임회사의 M&A사례 (아래 참고 표1, 국내 게임회사 M&A사례비교)에서 보면 회사의 설립연혁, 게임회사의 성공한 게임라인업 수/매출액 규모/순이익 규모, 게임라인업의 매출지속성, 관계매출로의 연계파급성(캐릭터 및 영상물 등), 개발인력의 우수성, 성공경험 및 인지도 등에 따라 기업가치가 결정되는 경향을 보이고 있습니다. (거래사례금액 : 20~2,000억원)

해외 게임회사의 M&A사례에서도 위 평가기준과 비슷한 기준으로 기업가치가 결정되는 경향을 보이고 있으며, 실제 소형 또는 중형규모의 기업인수 사례로는 2011년도 일본계 유명게임사인 DeNA社(일본 소재)가 Cygames社(일본 소재)를 9천2백만불에 인수(지분율 20%)한 사례, 2012년도 세계적으로 유명게임회사인 Wargaming社(싸이프러스 소재)가 BigWorld middleware社(호주소재)를 4천5백만불에 인수(지분율 100%)한 사례, 동년도에 미국계 유명게임사인 Zynga社(미국 소재)가 A Bit Lucky社(미국 소재)를 2천만불에 인수(지분율 100%)한 사례 등이 있습니다.

참고 표1 - 국내 게임회사 M&A 사례비교

표1 국내 게임회사 m&a 사례비교

주1) 1,000억 이상 M&A사례 제외 평균거래금액: 211억원


나. 게임콘텐츠 판권확보 (퍼블리싱 계약 등)
                                                                                                      (단위: 천원)

당사가 공급하는 게임은 전세계 게임유저들(누적다운로드수 2억 6천만, 월평균 증분다운로드수 1천만)에게 서비스되고 있습니다. 따라서 당사는 자체 소유 게임 뿐만 아니라 성별, 연령별, 지역별 다양한 유저들의 니즈에 대응할 수 있는 폭넓은 모바일게임 라인업을 확보해야 합니다. 따라서 외부개발 게임의 적극적인 퍼블리싱 계약을 통해 게임 판권을 지속적으로 확보해 나갈 것입니다.

과거 외부 모바일 게임 개발회사가 개발한 모바일 게임의 퍼블리싱 계약단가는 약 1.5 ~ 2억원 가량이었으나, 최근 모바일 게임 수요가 증가하면서 계약단가가 소폭 오르는 경향을 보이고 있습니다. 따라서 당사는 퍼블리싱 계약단가로 약 2 ~ 3억원 가량을 가정하고 금번 조달자금 중 200억 원을 투자하여 외부개발 게임 판권 약 80여 개 확보를 위하여 투자할 계획입니다.

다만, 연도별 투자 비중 및 지출시기는 개별 게임 및 개발사의 상황과 시장의 요구에 따라 진행될 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 연도별 투자 자금은 개별 계약 진행 상황에 따라 변동될 가능성이 있습니다.

다. 독립 개발 Studio 인큐베이팅 투자
                                                                                                      (단위: 천원)

(독립개발 Studio 인큐베이팅이란 자율성을 극대화하고 창의적이고 독립적인 결과물이 나올 수 있도록 기존 개발사업부와는 다른 차별화된 조직을 구성함으로써, 심화경쟁 속에서 회사의 개발력을 다양화 하는 전략적 투자를 지칭합니다)

모바일 게임시장의 성장 기대감에 많은 유능한 개발자들이 이 산업에 모이고 있습니다. 그러한 개발자 또는 개발팀 들은 매우 개성있고 다양한 문화적 특성을 보유하고 있기 때문에 그러한 독창적인 성향과 개성을 발휘할 수 있는 구조를 육성하는 것도 효과적인 게임 개발에 필요한 전략입니다. 이에 따라 당사는 유능하고 창의적인 개발자들로 구성되는 독립 개발전문 Studio에 대한 인큐베이팅 투자를 통하여 모바일게임 개발력을 확대함과 동시에 전문성과 다양성을 강화할 계획입니다.

당사는 이와 같은 형태의 일환으로 2013년 4월에 약 5억원을 투자하여 첫 독립 개발전문 Studio로 ‘게임빌엔’을 설립 한 바 있으며 앞으로도 이와 유사한 지속적인 투자를 통해 다양한 형태의 게임 개발 역량을 강화해 나갈 계획입니다. 따라서 금번 조달자금 중 약 100억 원 규모를 투자하여 약 10여 개의 유망한 독립 개발 전문 Studio를 설립하고 육성 하기 위해 사용할 계획입니다.

다만, 연도별 투자 비중 및 지출시기는 대상 독립 개발 전문 Studio가 기획 또는 개발중인 개별 게임 및 개발사의 상황과 시장의 요구에 따라 진행될 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 연도별 투자 자금은 개별 계약 진행 상황에 따라 변동될 가능성이 있습니다.

② 해외 모바일게임 사업 확장
                                                                                                       (단위: 천원)

당사는 현재 미국법인과 일본법인을 운영 중입니다. 미주지역과 일본지역은 게임산업에 있어서도 선진국이고 또 시장규모도 매우 큰 시장입니다. 이에 당사는 해당 지역에 이미 현지 법인을 설립하여 소기의 성과를 보이고 있으나 향후 더 적극적인 사업전개를 추진할 계획입니다. 이를 위해 미국법인과 일본법인도 현지시장에 보다 적합한 모바일 게임콘텐츠를 보유한 파트너와 사업제휴(퍼블리싱 등)를 통한 해외자회사의 독립적이고 자체적인 성장을 계획하고 있습니다. 또한 해당 지역에서 게임 유통을 보다 적극적으로 추진하기 위해 기존 플랫폼 사업자와의 협력은 물론 다양한 글로벌 모바일 메신저 플랫폼을 통한 게임사업에 대해 제휴를 체결하는 등 적극적으로 사업을 전개하고 있습니다. 이러한 계획에 따라 금번 조달자금 중 기존 해외 자회사 진출 지역의 사업 강화를 위해 약 40 억원을 투자할 계획입니다. (미주 및 일본 지역 각 20억원으로 계획)

미국과 일본 지역이 지속 성장함은 물론 그외의 지역에서도 모바일 게임 시장은 빠르게 성장하고 있습니다. 따라서 당사는 적기에 중국, 유럽, 남미, 동남아 등 글로벌 주요거점 시장에 신규 해외자회사를 설립하여 신규시장공략을 보다 공격적으로 진행하고자 합니다. 이와 관련하여 당사는 중국 시장을 적극적으로 공략하기 위해 최근인 2013년 5월말 게임빌(북경)과기유한공사의 설립 등기를 마쳤습니다. 설립 자본금 100만 RMB (약 1억8천만원)를 향후 납부할 예정이고 중국사업의 추진  성과에 맞추어 투자를 계속할 예정입니다. 아울러, 중국내 게임서비스를 위하여 텐센트社 및 360.com社 등 중국 유수의 게임업체, 현지 유통플랫폼사와 게임공급 계약을 체결한 바 있으며 추가적인 계약을 체결하기 위하여 노력 중입니다. 이처럼 중국은 물론 동남아, 유럽, 남미 등의 지역에 신규 해외자회사 설립 및 관련된 지역 사업을 위한 투자를 위해 약 60억원을 투자할 계획입니다.(중국, 유럽, 남미, 동남아 지역별 각 15억원으로 계획) 이처럼 당사는 조달 자금 중 약 100억원을 해외 모바일 게임을 적극 확장하는데 투자하고자 합니다.

다만, 연도별 투자 비중 및 지출시기는 대상 국가의 개별적 상황과 시장의 요구에 따라 진행될 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 연도별 투자 자금은 개별 계약 진행 상황에 따라 변동될 가능성이 있습니다.

③ 모바일 신규사업 Fund 투자
                                                                                                       (단위: 천원)

창조경제의 가장 대표적 기반이 되고 있는 모바일 분야는 계속해서 새로운 사업의 기회들이 도출되고 있습니다. 당사는 모바일게임사업과 연계된 다양한 모바일 신규사업에 대해서도 새로운 기회를 탐색할 필요성이 있다고 판단합니다. 이러한 목적을 위해 내부 자체적인 신규 사업 투자 기회 모색 및 필요 시 외부의 전문 투자기관과의 협력 등도 필요할 것으로 예상됩니다. 2013년 1분기중 당사는 게임 개발 업체에 대한 직접 투자 비용과 리스크를 최소화하면서 경쟁력 있는 모바일 게임 개발 업체 발굴을 목적으로 하는 투자 조합인 'KOREA콘텐츠제작초기전문투자조합'에 10억원을 투자한 바 있습니다. 향후에도 모바일 관련 신규사업을 위한 자체 또는 협력 펀드의 형태로 향후 기술의 진보에 따른 다양한 형태의 사업기회에 대하여 준비하고자 하며 이번 조달 자금 중 약 50억원은 이러한 목적을 위한 투자 재원으로 활용할 계획입니다.

다만, 연도별 투자 비중 및 지출시기는 해당 신규사업 Fund의 개별적 상황과 시장의 요구에 따라 진행될 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 연도별 투자 자금은 개별 계약 진행 상황에 따라 변동될 가능성이 있습니다.

④. 기타 운영자금 등
                                                                                                       (단위: 천원)

기타 운영 자금으로 금번조달자금 중 50억 원을 우수한 게임개발인력, 게임서비스운영인력 등을내부 확충하는데 추가 투자할 계획입니다. 또한 외부소싱 및 자체개발로 확보한 게임의 흥행을 위해서는 마케팅이 필수적인 요소로 작용함으로 국내외 마케팅프로그램을 보다 적극적으로 운영하기 위해 약 28억원을 사용할 계획입니다.

다만, 연도별 투자 비중 및 지출시기는 당사 사업의 개별적 상황과 시장의 요구에 따라 진행될 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 연도별 투자 자금은 개별적 상황에 맞는 인사정책, 마케팅 프로그램과 기획/개발 중인 게임의 수, 해당 장르 등에 따라 변동될 가능성이 있습니다.

정정 후 (주 3)

가. 자금조달내역
                                                                                                          (단위: 원)

주1) 상기 금액은 확정모집가액을 기준으로 산정한 금액입니다.
주2) 상기 모집총액은 우선적으로 아래 자금의 사용 목적에 따라 사용하며, 발행제비용은 당사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역
                                                                                                          (단위: 원)

주1) 상기 금액은 확정모집가액을 기준으로 산정한 금액입니다.
주2) 발행제비용은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 초과로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다.

2. 자금의 사용목적

                                                                                                    (단위: 천원)

1. 자금의 구체적 사용내역

1-1 개요

당사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금을 국내외 모바일게임 개발사 기업인수 및 지분투자, 게임콘텐츠 판권확보 (퍼블리싱 계약 ), 해외 모바일게임 사업 확장(해외 자회사 진출지역 사업 강화, 신규지역 자회사 설립 등), 독립 개발 Studio 인큐베이팅 투자, 인력확충 인건비 및 마케팅 운영자금, 기타투자 등을 위해 2013년 하반기부터 2016년까지 약 3개년 동안 사용할 계획입니다.

해당 기간 동안 용도별 자금사용 계획은 다음과 같습니다. 다만, 용도별 자금의 규모와 지출시기는 당사가 직면한 사업환경 변화 및 예상치 못한 자금 수요 등에 따라 변동될 가능성이 있으므로 투자 판단에 참고하시기 바랍니다.

                                                                                      (단위: 천원)

1-2 세부사용계획

① 게임콘텐츠 확보에 대한 직접 또는 간접투자금액

가.   국내외 모바일게임 개발회사 기업인수 및 지분투자

                                                                                                      (단위: 천원)

                                                                                                     (단위: 천원)

[기업인수 및 지분투자]
급변하는 국내외 시장에서 신속한 게임 서비스 제공을 위해서 내부에서 처음부터 신규 팀을 구성하여 개발한 게임만으로 시장을 장악해 나아가기에는 오랜 시간이 소요되어 시장 대응에 실기할 가능성이 존재합니다. 이에 따라 다양한 게임들을 적기에 적극 확보해야 하며 이를 위해서 다양한 형태의 투자가 필요 됩니다. 그 중 특히 우수하고 장기적 발전 가능성 있는 모바일 게임 콘텐츠와 우수한 인력을 보유한 게임개발업체에 대해서는 적극적인 기업인수를 통해, 발전 가능성 있는 게임 및 개발 역량을 신속히 내부화 하는 전략의 필요성이 증대되고 있습니다. 또한 일반적인 지분투자를 통한 전략적 제휴에서도 당사는 우수한 외부 개발사들에 대한 퍼블리싱 계약과 지분투자를 동시에 추진함으로서, 외부개발회사가 개발한 모바일게임의 판권을 안정적으로 확보해 나갈 계획입니다.

당사는 이러한 환경 속에서 과거부터 지속적으로 유망 모바일 게임회사의 기업인수 또는 지분투자에 노력을 기울여 왔으며, 2011년도와 2012년도 각각 지분투자에 약 19억원과 22억원을 투자한 바 있습니다. 당사는 향후에도 적극적인 투자를 통하여 전세계 유망 게임개발업체에 대한 기업인수 및 지분투자를 추진할 계획으로 금번 자본조달 통해 확보하는 자금 중 300억 원을 국내외 우수 모바일게임 개발회사에 대한 기업인수 및 지분투자를 위해 사용할 예정입니다.

2010~2011년까지의 주요 국내 M&A 평균거래금액이 211억원(참고 표1)이었으며 최저 거래금액이 21억원(참고 표1)이었음을 고려하여, 당사는 국내외에서 100억원대 기업인수 1건과 50억원대 기업인수 2건을 가정하였습니다 (총기업 인수 예정액 : 200억원). 또한 당사는 2011년~2012년 동안 당사가 직접투자한 건별 최대 지분투자금액이 15억원이었으며, 건별 최소 지분투자금액이 2억원이었음을 고려하여, 국내외에서 각각 지분투자 10억원대 2건과 5억원대  6건을 가정하였습니다 (국내외 총지분투자 예정액 : 100억원).

다만, 지역별 투자 비중 및 지출시기는 개별 게임 및 개발사의 상황과 시장의 요구에 따라 매우 다양한 형태로 진행될 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 연도별 투자 자금 및 형태는 개별 계약 진행 상황에 따라 변동될 가능성이 있습니다.

[자금사용 계획의 근거]
국내 게임회사의 M&A사례 (아래 참고 표1, 국내 게임회사 M&A사례비교)에서 보면 회사의 설립연혁, 게임회사의 성공한 게임라인업 수/매출액 규모/순이익 규모, 게임라인업의 매출지속성, 관계매출로의 연계파급성(캐릭터 및 영상물 등), 개발인력의 우수성, 성공경험 및 인지도 등에 따라 기업가치가 결정되는 경향을 보이고 있습니다. (거래사례금액 : 20~2,000억원)

해외 게임회사의 M&A사례에서도 위 평가기준과 비슷한 기준으로 기업가치가 결정되는 경향을 보이고 있으며, 실제 소형 또는 중형규모의 기업인수 사례로는 2011년도 일본계 유명게임사인 DeNA社(일본 소재)가 Cygames社(일본 소재)를 9천2백만불에 인수(지분율 20%)한 사례, 2012년도 세계적으로 유명게임회사인 Wargaming社(싸이프러스 소재)가 BigWorld middleware社(호주소재)를 4천5백만불에 인수(지분율 100%)한 사례, 동년도에 미국계 유명게임사인 Zynga社(미국 소재)가 A Bit Lucky社(미국 소재)를 2천만불에 인수(지분율 100%)한 사례 등이 있습니다.

참고 표1 - 국내 게임회사 M&A 사례비교

표1 국내 게임회사 m&a 사례비교

주1) 1,000억 이상 M&A사례 제외 평균거래금액: 211억원


나. 게임콘텐츠 판권확보 (퍼블리싱 계약 등)
                                                                                                      (단위: 천원)

당사가 공급하는 게임은 전세계 게임유저들(누적다운로드수 2억 6천만, 월평균 증분다운로드수 1천만)에게 서비스되고 있습니다. 따라서 당사는 자체 소유 게임 뿐만 아니라 성별, 연령별, 지역별 다양한 유저들의 니즈에 대응할 수 있는 폭넓은 모바일게임 라인업을 확보해야 합니다. 따라서 외부개발 게임의 적극적인 퍼블리싱 계약을 통해 게임 판권을 지속적으로 확보해 나갈 것입니다.

과거 외부 모바일 게임 개발회사가 개발한 모바일 게임의 퍼블리싱 계약단가는 약 1.5 ~ 2억원 가량이었으나, 최근 모바일 게임 수요가 증가하면서 계약단가가 소폭 오르는 경향을 보이고 있습니다. 따라서 당사는 퍼블리싱 계약단가로 약 2 ~ 3억원 가량을 가정하고 금번 조달자금 중 150억 원을 투자하여 외부개발 게임 판권 약 60여 개 확보를 위하여 투자할 계획입니다.

다만, 연도별 투자 비중 및 지출시기는 개별 게임 및 개발사의 상황과 시장의 요구에 따라 진행될 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 연도별 투자 자금은 개별 계약 진행 상황에 따라 변동될 가능성이 있습니다.

다. 독립 개발 Studio 인큐베이팅 투자
                                                                                                      (단위: 천원)

(독립개발 Studio 인큐베이팅이란 자율성을 극대화하고 창의적이고 독립적인 결과물이 나올 수 있도록 기존 개발사업부와는 다른 차별화된 조직을 구성함으로써, 심화경쟁 속에서 회사의 개발력을 다양화 하는 전략적 투자를 지칭합니다)

모바일 게임시장의 성장 기대감에 많은 유능한 개발자들이 이 산업에 모이고 있습니다. 그러한 개발자 또는 개발팀 들은 매우 개성있고 다양한 문화적 특성을 보유하고 있기 때문에 그러한 독창적인 성향과 개성을 발휘할 수 있는 구조를 육성하는 것도 효과적인 게임 개발에 필요한 전략입니다. 이에 따라 당사는 유능하고 창의적인 개발자들로 구성되는 독립 개발전문 Studio에 대한 인큐베이팅 투자를 통하여 모바일게임 개발력을 확대함과 동시에 전문성과 다양성을 강화할 계획입니다.

당사는 이와 같은 형태의 일환으로 2013년 4월에 약 5억원을 투자하여 첫 독립 개발전문 Studio로 ‘게임빌엔’을 설립 한 바 있으며 앞으로도 이와 유사한 지속적인 투자를 통해 다양한 형태의 게임 개발 역량을 강화해 나갈 계획입니다. 따라서 금번 조달자금 중 약 70억 원 규모를 투자하여 약 7~10여 개의 유망한 독립 개발 전문 Studio를 설립하고 육성 하기 위해 사용할 계획입니다.

다만, 연도별 투자 비중 및 지출시기는 대상 독립 개발 전문 Studio가 기획 또는 개발중인 개별 게임 및 개발사의 상황과 시장의 요구에 따라 진행될 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 연도별 투자 자금은 개별 계약 진행 상황에 따라 변동될 가능성이 있습니다.

② 해외 모바일게임 사업 확장
                                                                                                       (단위: 천원)

당사는 현재 미국법인과 일본법인을 운영 중입니다. 미주지역과 일본지역은 게임산업에 있어서도 선진국이고 또 시장규모도 매우 큰 시장입니다. 이에 당사는 해당 지역에 이미 현지 법인을 설립하여 소기의 성과를 보이고 있으나 향후 더 적극적인 사업전개를 추진할 계획입니다. 이를 위해 미국법인과 일본법인도 현지시장에 보다 적합한 모바일 게임콘텐츠를 보유한 파트너와 사업제휴(퍼블리싱 등)를 통한 해외자회사의 독립적이고 자체적인 성장을 계획하고 있습니다. 또한 해당 지역에서 게임 유통을 보다 적극적으로 추진하기 위해 기존 플랫폼 사업자와의 협력은 물론 다양한 글로벌 모바일 메신저 플랫폼을 통한 게임사업에 대해 제휴를 체결하는 등 적극적으로 사업을 전개하고 있습니다. 이러한 계획에 따라 금번 조달자금 중 기존 해외 자회사 진출 지역의 사업 강화를 위해 약 30 억원을 투자할 계획입니다. (미주 및 일본 지역 각 15억원으로 계획)

미국과 일본 지역이 지속 성장함은 물론 그외의 지역에서도 모바일 게임 시장은 빠르게 성장하고 있습니다. 따라서 당사는 적기에 중국, 유럽, 남미, 동남아 등 글로벌 주요거점 시장에 신규 해외자회사를 설립하여 신규시장공략을 보다 공격적으로 진행하고자 합니다. 이와 관련하여 당사는 중국 시장을 적극적으로 공략하기 위해 최근인 2013년 5월말 게임빌(북경)과기유한공사의 설립 등기를 마쳤습니다. 설립 자본금 100만 RMB (약 1억8천만원)를 향후 납부할 예정이고 중국사업의 추진  성과에 맞추어 투자를 계속할 예정입니다. 아울러, 중국내 게임서비스를 위하여 텐센트社 및 360.com社 등 중국 유수의 게임업체, 현지 유통플랫폼사와 게임공급 계약을 체결한 바 있으며 추가적인 계약을 체결하기 위하여 노력 중입니다. 이처럼 중국은 물론 동남아, 유럽, 남미 등의 지역에 신규 해외자회사 설립 및 관련된 지역 사업을 위한 투자를 위해 약 40억원을 투자할 계획입니다.(중국, 유럽, 남미, 동남아 지역별 각 10억원으로 계획) 이처럼 당사는 조달 자금 중 약 70억원을 해외 모바일 게임을 적극 확장하는데 투자하고자 합니다.

다만, 연도별 투자 비중 및 지출시기는 대상 국가의 개별적 상황과 시장의 요구에 따라 진행될 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 연도별 투자 자금은 개별 계약 진행 상황에 따라 변동될 가능성이 있습니다.

③ 모바일 신규사업 Fund 투자
                                                                                                       (단위: 천원)

창조경제의 가장 대표적 기반이 되고 있는 모바일 분야는 계속해서 새로운 사업의 기회들이 도출되고 있습니다. 당사는 모바일게임사업과 연계된 다양한 모바일 신규사업에 대해서도 새로운 기회를 탐색할 필요성이 있다고 판단합니다. 이러한 목적을 위해 내부 자체적인 신규 사업 투자 기회 모색 및 필요 시 외부의 전문 투자기관과의 협력 등도 필요할 것으로 예상됩니다. 2013년 1분기중 당사는 게임 개발 업체에 대한 직접 투자 비용과 리스크를 최소화하면서 경쟁력 있는 모바일 게임 개발 업체 발굴을 목적으로 하는 투자 조합인 'KOREA콘텐츠제작초기전문투자조합'에 10억원을 투자한 바 있습니다. 향후에도 모바일 관련 신규사업을 위한 자체 또는 협력 펀드의 형태로 향후 기술의 진보에 따른 다양한 형태의 사업기회에 대하여 준비하고자 하며 이번 조달 자금 중 약 10억원은 이러한 목적을 위한 투자 재원으로 활용할 계획입니다.

다만, 연도별 투자 비중 및 지출시기는 해당 신규사업 Fund의 개별적 상황과 시장의 요구에 따라 진행될 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 연도별 투자 자금은 개별 계약 진행 상황에 따라 변동될 가능성이 있습니다.

④. 기타 운영자금 등
                                                                                                       (단위: 천원)

기타 운영 자금으로 금번조달자금 중 10억 원을 우수한 게임개발인력, 게임서비스운영인력 등을내부 확충하는데 추가 투자할 계획입니다. 또한 외부소싱 및 자체개발로 확보한 게임의 흥행을 위해서는 마케팅이 필수적인 요소로 작용함으로 국내외 마케팅프로그램을 보다 적극적으로 운영하기 위해 약 12억원을 사용할 계획입니다.

다만, 연도별 투자 비중 및 지출시기는 당사 사업의 개별적 상황과 시장의 요구에 따라 진행될 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 연도별 투자 자금은 개별적 상황에 맞는 인사정책, 마케팅 프로그램과 기획/개발 중인 게임의 수, 해당 장르 등에 따라 변동될 가능성이 있습니다.

투 자 설 명 서

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등확인서명_130627

【 본    문 】

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

가) 공모의 개요: 일반공모
                                                                                                    (단위: 원, 주)

이사회 결의일: 2013년 6월 12일

1) 모집(예정)가액 : 모집(예정)가액은 이사회 결의일 전일을 기산일로 하여 산출하며, 모집(예정)가액은 기산일로부터 과거 제3거래일까지의 가중산술평균주가(그 기간 동안 증권시장에서 거래된 해당 종목의 총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말한다.)를 기준주가로 하여 할인율 15%를 적용하여 산정합니다. 산정한 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 모집(예정)가액으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상합니다.

▷ 예정발행가액산정표 (2013.06.07 ~ 2013.06.11)                           (단위 : 원, 주)

2) 확정발행가액 산정 : 일반공모증자방식의 경우 확정발행가액은 "증권의 발행 및공시등에 관한 규정" 제5-18조(유상증자의 발행가액 결정)의 산출근거에 의거, 청약일전 제3거래일 기준 과거 3일간 가중산술평균주가를 기준주가로 하여, 상기 기준주가를 15%할인한 가액으로 합니다.(단, 호가단위 미만은 절상하며, 할인율 적용에 따른 발행가액이 액면가액이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 함)    

▷ 확정발행가액산정표 (2013.06.25 ~ 2013.06.27)                           (단위 : 원, 주)

3) 확정발행가액 공시 : 확정발행가액은 청약일전 제3거래일에 결정되어 금융위원회(금융감독원) 전자공시시스템에 공시됩니다.

나) 공모 일정 등에 관한 사항

본 증권신고서는 심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용의 변경시에는 본 증권신고서 상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

2. 공모방법

가) 증권의 모집방법: 일반공모

주1) 금번 실시하는 유상증자는 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제 165조의 6 및 당사의 정관 제10조 제2항 제2호에 의거 일반공모방식으로 이루어집니다.

주2) 본 공모주식은 별도의 우리사주조합에 우선배정을 거치지 아니하며, 주주의 신주인수권을 배제하고 유상증자 물량 전체를 일반에게 공개모집합니다.

주3) 상기 일반공모 청약을 완료한 후 청약된 주식수가 일반공모 모집주식수에 미달하여 배정되지 않은 잔여주식에 대하여는 대표주관회사가 자기계산으로 잔액인수합니다.

3. 공모가격 결정방법

확정발행가액은 "증권의발행및공시등에관한규정" 제5-18조(유상증자의 발행가액 결정)의 산출근거에 의거, 청약일 전 제3거래일을 기산일로 하여 산출하며, 그 발행가액은 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가(그 기간 동안 증권시장에서 거래된 해당 종목의 총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말한다.)를 기준주가로 하여 할인율 15%를 적용하여 산정합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 할인율 적용에 따른 발행가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가) 모집 또는 매출 조건
                                                                                       (단위: 원, 주)

주1) 청약자는 주당 모집가액의100%를 각 청약증거금으로 납부하여야 하며, 청약증거금을 납부하지 아니한 경우 해당청약은 무효로 합니다. 대표주관회사는 수령한 청약증거금을 은행 또는 한국증권금융 주식회사에 ‘발행회사의 청약증거금’ 명목으로 별도 예치하여야 하며, 예치된 청약증거금은 납입일에 공모주식의 발행대금으로 대체됩니다. 대표주관회사가 당사에 발행대금을 지급하는 경우 및 청약자에게 여하한 사유로든 청약증거금을 반환함에 있어서는, 청약자로부터 청약증거금을 받은 날로부터지급하는 날까지의 이자를 지급하지 않습니다.

주2) 본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 만약 정정 요구 등이 발생할 경우에는 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

나) 모집 또는 매출의 절차

(1) 공고의 일자 및 방법

청약결과 초과청약금 환불에 대한 통지는 배정공고일에 대표주관회사인 대우증권의 홈페이지(www.kdbdw.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

(2) 청약방법

1) 청약서 2통에 필요한 사항을 기명날인하고 청약증거금과 함께 청약사무취급처에 청약한다.

2) 대표주관회사는 청약취급 시 청약자가 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하도록 하거나, 별도로 청약자의 실명확인을 하여야 한다.

3) 청약자가 이중청약을 하는 경우에는 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 본다.

4) 집합투자기구의 경우는 하나의 집합투자기구를 하나의 청약자로 보며, 집합투자기구별로 1건에 한해 청약이 가능하다. 단, 동일한 집합투자기구라도 운용주체(집합투자업자)가 다른 경우에는, 운용주체별로 청약할 수 있다.
5) 청약자의 청약분에 대하여는 청약 종료일 (2013년 7월 3일) 16시 00분 까지 접수된 것에 한하여 배정하도록 한다.
6) 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 납입기일인 2013년 07월 05일에 청약사무취급처에서 반환한다.
7) 청약수수료 : 해외 기관투자자에게는 청약증거금과는 별도로 해외 기관투자자로부터 해당 해외 기관투자자에게 배정이 확정된 청약금액의 1%에 해당하는 청약수수료를 징구할 수 있으며, 그 시기 및 방법은 대표주관회사가 정하는 바에 의한다. 단, 해외기관 투자자라 함은 증권인수업무 등에 관한 규정 (금융투자협회 2013.4.4) 제2조 제8호 마목에서 정하는투자자를 말한다

(3) 청약사무취급처

대우증권 주식회사 본점 및 지점

(4) 청약결과 배정방법

1) 공모주식의 투자자별 배정은 다음과 같습니다.
국내 투자자 등은 I그룹, 해외기관 투자자는 II그룹으로 분리하여 청약하며 공모주식 예정배정 비율은 다음과 같습니다.
(단, 해외기관 투자자라 함은 증권인수업무 등에관한 규정 제2조 제8호 마목에서 정하는 투자자를 말한다)

금번 일반공모시 해외기관투자자에 대해 적용될 상기 예정비율은 당사에 대한 2012년 6월 이후 외국인 지분율(약 20~25%)과 최대주주지분을 제외한 기타 지분비율(약 69%)를 감안하여 69% 중 외국인이 차지하는 비율인 35%를 책정하였습니다(외국인 지분율 25%/최대주주를 제외한 지분율 69% = 외국인에게 배정가능한 비율 35%)
2) 공모주식은 다음의 방식으로 배정합니다.

① 공모주식 중 65%에 해당하는 물량(이하 “국내 투자자 배정예정주식수”라 한다)에 대해서는 국내 투자자(해외 기관투자자가 아닌 자를 말한다)에게 다음의 방식으로우선배정합니다.

위 산식을 적용함에 있어 “국내 투자자 청약주식 총수”가 “국내 투자자 배정예정주식수” 이하인 인 경우에는 각 국내 투자자에 대한 배정금액은 각 국내 투자자의 실제청약금액으로 하고, 이를 초과하는 경우에는 5사6입을 원칙으로 위 산식에 따라 안분배정하되, 잔여금액이 최소화되도록 합니다.

② 다음으로 공모주식 중 ①항과 같이 배정한 이후의 잔여물량(이하 “해외 기관투자자 배정주식수”이라 한다)은 해외 기관투자자에게 배정합니다. 이 때 “해외 기관투자자 총청약주식수” 가 “해외 기관투자자 배정주식수” 이하인 경우에는 각 해외 기관투자자의 실제청약금액에 따라 배정하고, 이를 초과하는 경우에는 대표주관회사와 당사가 협의하여 합리적으로 설정한 배정기준에 따라 배정하기로 합니다. 여기서 합리적으로 설정한 배정기준이라 함은 청약주식수에 비례하여 안분배정하되 잔여금액이 최소화되도록 하는 기준을 뜻합니다.

③ 상기 ①항 및 ② 항에 의한 배정에도 불구하고 잔여물량이 있는 경우에는, 다시①항을 적용하여 배정하되, ①항 적용시 해당 잔여물량을 국내 투자자 배정예정분으로 보고, ①항에 의한 배정시 배정을 받지 못한 국내 투자자 청약분에 대하여서만 다시 ①항의 취지에 따라 국내 투자자 실제청약금액과 국내 투자자 청약주식총수를 계산하여 배정합니다.

④ 즉, I, II그룹 중 한 그룹만 청약미달이 발생할 경우, 그 청약미달금액은 청약초과그룹에 배정됩니다.

3) 상기 ①항 내지 ④항에 의한 배정 이후의 "미배정금액"은, 대표주관회사가 자기계산으로 이를 인수합니다.

(5) 투자설명서 교부에 관한 사항

2009년 2월 4일 부터 시행되는「자본시장과금융투자업에관한법률」에 따라, 동 법제124조에의거, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부 받으셔야 합니다.

1)  "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제124조에 의거, 공모주식의 청약에 대한 투자설명서 교부의무는 당사와 대표주관회사가 모두 부담합니다.

2) 공모주식에 청약하고자 하는 투자자("자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약전 투자설명서를 교부받아야 합니다.

1. 교부장소 : 대표주관회사의 본,지점

2. 교부방법 및 일시

3) 공모주식의 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명 또는 홈페이지에서 다운로드 받은 후 교부확인란에 체크하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 표시하여야 합니다.

4) 투자설명서 수령거부 의사표시는 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 가능합니다.

5) 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등으로 표시하지 않은 경우공모주식의 청약에 참여할 수 없습니다.

6) 단, 전자문서의 방법으로 투자설명서를 교부받고자 하는 투자자는 "자본시장과금융투자업에관한법률 제124조 제1항 각호의 요건을 모두 충족하여야 합니다.

(6) 주권교부에 관한 사항

1) 주권교부예정일 : 2013년 7월 16일 (단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있습니다.)

2) 주권교부장소 : 명의개서대행기관 (국민은행 증권대행부)

3) '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제309조 제5항의 규정에 의한 신청을 한 경우  해당청약자에게 배정된 주식은 한국예탁결제원 명의로 일괄 발행되고 동 주권은 청약취급처의 장부상 계좌에 자동 입고됩니다.

(7) 기타 사항

1) 주식교부일 이전의 주식의 양도는 당사에 대하여 효력이 없습니다. 다만,『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』제311조 제4항에 의거 주권발행 전에 증권시장에서의 매매거래를 투자자계좌부 또는 예탁자계좌부상 계좌 간 대체의 방법으로 결제하는 경우에는「상법」제335조제3항에 불구하고 발행인에 대하여 그 효력이 있습니다.

2) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항

1. 청약증거금의 대체 : 청약증거금은 주금납입기일에 납입금으로 대체하되 청약증거금에 대하여는 무이자로 합니다.

2. 배정주식을 초과한 청약증거금의 반환은 2013년 7월 5일로 합니다.

3) 주금납입장소 : IBK기업은행 구로삼성IT지점

4) 기타

가. 본 증권신고서는 심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용의 변경시에는 본 증권신고서 상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

나. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

다. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

라. 청약자가 금융실명거래및비밀보장에관한법률에 의거 실명에 의하여 청약하지 아니한 경우에는 이를 무효처리합니다.

마. 본 증권신고서의 발행가액은 청약 3거래일전에 확정 되었습니다.

바. 유상증자 세부일정에 관한 사항은 다음과 같습니다.

사. 당사 정관 제10조의 1(신주인수권) 2항 1호는 신주 발행 규모에 대해 발행주식총수의 20% 이내에서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우 이사회 결의에 의하여 신주를 배정할 수 있도록 규정하고 있습니다.

금번 일반공모와 관련하여 당사가 발행예정인 신주의 수가 당사 정관에서 정한 일반공모증자 시 발행가능한 신주의 규모를 초과하지 않으므로 그 발행규모에 대한 법률적 이슈 발생 가능성은 낮습니다. 하지만, 당사가 검토하지 못한 부분 대한 이견 및 이의제기 등으로 소송이 제기되거나 추가적인 이슈가 발생할 경우에는 금번 유상증자의 추가 상장일 등의 일정에 차질이 생겨 환금성의 위험이 발생할 수 있으니, 투자에 유의하시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

                                                  [인수방법: 잔액인수]

일반공모 청약완료 후 청약된 주식의 총수가 모집하여 발행하고자 하는 주식의 총수에 미달하는 경우 대표주관회사가 자기계산으로 잔여주식을 인수합니다.

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

당사가 금번 일반공모를 통하여 발행할 증권은 기명식 보통주이며, 동 증권의 주요 권리내용은 아래과 같습니다.

1. 액면금액(정관 제6조)
 : 기명식 보통주 1주당 500원

2. 의결권에 관한 사항

(1) 주주의 의결권(정관 제23조)
: 주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.

(2) 의결권의 대리 행사(정관 제26조)
① 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다.

② 제1항의 대리인은 주주총회 개시 전에 그 대리인을 증명하는 서면(위임장)을 제출하여야 한다.

(3) 의결권의 불통일 행사(정관 제25조)
① 2이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일행사를 하고자 할 때에는 회일의 3일 전에 회사에 대하여 서면으로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다.

② 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 주식의 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니한다.

3. 신주인수권에 관한 사항(정관 제10조의1)
① 회사의 주주는 신주 발행에 있어서 그가 소유한 주식 수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.

② 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 이사회의 결의로 주주외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 발행하는 주식총수의 100분의 20 범위 내에서 우리사주조합원에게 주식을 우선 배정하는 경우

3. 「상법」제542조의3에 따른 주식매입선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

4. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 증권예탁증권(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우

5. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 회사가 경영상 필요로 「외국인투자촉진법」에 의한 외국인투자를 위하여 신주를 발행하는 경우

6. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 「중소기업창업지원법」에 의한 중소기업창업투자회사 또는 중소기업창업투자조합, 여신전문금융업법에 의한 신기술사업금융업자 또는 신기술사업투자조합의 투자를 유치하기 위해 신주를 발행하는 경우

7. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 회사가 경영상 또는 기술도입을 필요로 국내외합작 또는 제휴법인에게 신주를 발행하는 경우

8. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 회사가 긴급한 자금의 조달을 위하여 국내외 금융기관 또는 전문투자자에게 신주를 발행하는 경우

9. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 「상법」 제418조 제2항의 규정에 따라 신기술의 도입, 재무구조 개선, 연구개발, 생산, 판매, 자본제휴등 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우

10. 회사가 주권을 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

11. 「근로복지기본법」 제39조의 규정에 의한 우리사주매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

③ 제2항 각 호 중 어느 하나의 규정에 의해 신주를 발행할 경우 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

④ 신주인수권의 포기 또는 상실에 따른 주식과 신주배정에서 발생한 단주에 대한 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

4. 주식에 관한 사항

(1) 회사가 발행할 주식의 총수(정관 제5조)
: 회사가 발행하는 주식의 총수는 100,000,000주로 한다.

(2) 주식의 발행과 종류(정관 제8조)
① 회사가 발행하는 주권은 기명식으로 한다.

②회사의 주권은 1주권,5주권,10주권,50주권,100주권,500주권,1,000주권 및10,000주권의 8종류로 한다.

(3) 주식의 종류, 수 및 내용(정관 제9조)

① 회사는 보통주식과 우선주식을 발행할 수 있다.

②제5조의 발행예정주식총수 중 우선주식의 발행한도는 25,000,000주로 한다.

③ 우선주식에 대한 최저배당률은 연 액면금액의 1%로 한다.

④ 보통주식의 배당률이 우선주식의 배당률을 초과할 경우에는 그 초과분에 대하여 보통주식과 동일한 비율로 참가시켜 배당한다.

⑤ 우선주식에 대하여는 제3항의 규정에 의한 배당을 하지 못한 사업연도가 있는 경우에는 미배당분은 누적하여 다음 사업 년도의 배당 시에 우선하여 배당한다.

⑥ 우선주식의 주주는 의결권이 없는 것으로 한다. 다만 우선주식에 대하여 소정의 배당을 하지 아니한다는 결의가 있는 경우에는 그 결의가 있는 총회의 다음 총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 총회의 종료 시까지는 의결권이 있는 것으로 한다.

⑦ 회사가 유상증자 또는 무상증자를 실시하는 경우 우선주식에 대한 신주의 배정은 유상증자의 경우에는 보통주식으로 무상증자의 경우에는 그와 같은 종류의 주식으로 한다.

⑧ 우선주식은 발행일로부터 10년이 경과하면 보통주식으로 전환된다. 다만, 위 기간 중 소정의 배당을 하지 못한 경우에는 소정의 배당이 완료될 때 까지 그 기간은 연장된다.

⑨ 제8항의 규정에 의해 발행되는 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 제10조의5 규정을 준용한다.

5. 배당에 관한 사항

(1) 이익의 배당(정관 제51조)
① 이익의 배당은 금전 또는 금전 외의 재산으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.

③ 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

④ 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다. 다만, 제48조 제6항에 따라 재무제표를 이사회가 승인하는 경우 이사회 결의로 이익배당을 정한다.

(2) 분기배당(정관 제53조)

① 회사는 이사회의 결의로 사업연도 개시일부터 3월, 6월 및 9월의 말일(이하“분기배당 기준일”이라 한다)의 주주에게 「자본시장과 금융투자업에관한법률」 제165조의12에 따라 분기배당을 할 수 있다.

② 제1항의 이사회 결의는 분기배당 기준일 이후 45일 내에 하여야 한다.

③ 분기배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.

1. 직전결산기의 자본금의 액

2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액

4. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립한 임의준비금

5. 상법시행령 제19조에서 정한 미실현이익

6. 분기배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금의 합계액

④ 사업연도 개시일 이후 분기배당 기준일 이전에 신주를 발행한 경우(준비금의 자본전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의한 경우를 포함한다)에는 분기배당에 관해서는 당해 신주는 직전사업연도 말에 발행된 것으로 본다. 다만, 분기배당 기준일후에 발행된 신주에 대하여는 최근 분기배당 기준일 직후에 발행된 것으로 본다.

⑤ 제9조의 우선주식에 대한 분기배당은 보통주식과 동일한 배당률을 적용한다.

Ⅲ. 투자위험요소

1. 사업위험

불특정다수를 소비자로 생산을 해야하는 ‘IT 소프트웨어사업’ 또는 ‘게임 콘텐츠사업’은 제품의 성공과 실패를 예상하기가 매우 어렵습니다. 제조업처럼 주 매출처가 있고, 그러한 소수의 주요매출처의 요구사항에 맞추면 매출을 일으킬 수 있는 산업이 아닙니다. 이는 게임산업에도 적용되는 사항이며 한번의 성공이 미래의 영속성을 제공하지는 않습니다. 따라서 한 기업이 계속적인 성공작을 만들어 내면서 꾸준한성장을 이어가기 위해서는 게임유저들의 현재의 트렌드를 반영한 또는 니즈를 리드해 나갈 수 있는 정교한 게임기획, 정확한 개발기술, 글로벌한 마케팅 능력이 필요하며, 이런 노력을 기울임에도 불구하고 실패와 성공의 가능성이 똑같이 공존하는 사업으로 투자자 분들의 주의가 필요합니다.

당사는 2000년 설립 이 후 모바일게임업에만 주력해온 회사입니다. 초기의 성공제품은 "프로야구 시리즈", "놈"시리즈 등의 '피처폰'[(feature phone)은 스마트폰(smart phone)보다 낮은 연산 능력을 가진 저성능 휴대 전화를 설명하는 용어, 한국에서는 주로 '스마트폰'이 아닌 휴대폰을 피처폰이라 함] 베이스로 제작된 것들이었습니다. 제한된 기능의 피처폰 시장의 성공 경험을 바탕으로 스마트폰 시대가 도래함에 따라 모바일 게임 시장에서 성장해 왔습니다. 당사는 계속적 성장을 위해 자체개발과 외부개발사가 개발한 게임을 퍼블리싱하여 신작모바일게임을 계속적으로 출시할 계획입니다.

반면 모바일게임의 개발은 짧게는 6개월 길게는 12개월의 시간이 필요하며(소작의 경우 개발비용 약 2억, 대작의 경우 개발비용 약 10억 소요), 그 게임의 성공 여부는 출시 후 평균 6개월 정도에 판가름이 납니다. 즉, 계속적인 게임의 개발 및 퍼블리싱으로 지속적으로 게임 출시 후 투자금 이상의 수익을 시현하는데 실패가 반복된다면 중장기적으로 회사의 성장에 부정적일 수 있습니다. 투자자분들은 이런 산업의 위험에 유의하시기 바랍니다.  
 
또한, 모바일게임을 포함한 게임산업에서 제품개발 초기부터 투입되는 개발비와 상용화단계에서 지출되는 마케팅비용 및 상용화 이후 업그레이드와 서비스에 소요되는 비용은 게임의 출시 초기에 고정적으로 투자되어 사업초기에는 비교적 높은 고정비 성격을 보이지만, 투자금을 초과하는 수익시현에 성공할 경우에는 수익대비 상대적으로 낮은 변동비 성격으로 변경되며, 이러한 효과로 인하여 대규모의 수익을 시현할 수 있습니다. 반면에 상용화된 게임이 수익시현에 실패할 경우에는 개발비 및 마케팅비용 모두 손실로 인식될 수 있습니다. 따라서 현재 진행되고 있는 다수의 모바일 및 온라인 제품 중 흥행성공작의 개발이 늦어질 경우 당사의 매출액 성장에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

스마트폰의 등장이라는 커다란 패러다임의 변화를 맞이한 모바일 게임시장은 2011년 4,236억 원의 시장 규모를 형성하면서 전년 대비 약 33.8%라는 큰 폭의 성장세를 기록했고, 2012년은 6,328억 원으로 2011년 대비 약 49.4%의 고성장을 유지하고 있습니다. 2012년 당사 매출은 703억 원(전년대비 64%성장, 영업이익 241억 원, 당기순이익 224억 원)을 기록하는 등 큰 성장을 이루었습니다. 2012년 국내 모바일 게임시장은 전년 대비 49.4% 성장한 6,328억 원 규모인 것으로 조사되었고, 향후에도 매년 30~40% 이상 성장할 것으로 전망되고 있습니다.

                 [국내 모바일게임의 시장 규모 및 성장률 추이(2007~2014)]

[출처: 2012년 게임백서]

스마트폰의 대중화로 모바일게임 시장의 규모는 커졌지만 그만큼 다양해지는 소비자의 요구사항을 일부 모바일게임사의 신작게임만으로 요구 수요을 맞출 수 없는 상황입니다. 시장 논리상 자연스럽게 다수의 경쟁자들이 진입하게 됩니다. 다수의 신규 경쟁자들이 비슷한 장르의 신규게임을 출시하면서 점차적으로 업체간 경쟁은 심화되어 가고 있으며, 과거 모바일 게임의 전형적인 모습이었던 가볍고 단순한 게임에서 점차 온라인게임처럼 다양화되어 다양한 유저들이 이용 가능한 장르의 게임들이 출시되고 있습니다. 이렇게 동일한 장르 게임들의 출시가 많아질 경우 마케팅 비용의 증대를 수반하게 되어, 게임회사들의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 최근 경쟁은 더욱 격화되고 있는 추세입니다. 국내의 경우 시장규모 데이터의 정확성에 대한 신뢰성에 한계가 있지만, 당사의 국내 시장에서의 시장점유율은 모바일 게임업계 수위권이지만 그 점유율은 지배적이지는 못합니다.

                    【 최근 3개년간 당사 및 경쟁사 국내 시장 추정 점유율 】        
                                                                                                         (단위 : %)

주1) 시장점유율 데이터는 정확히 산출하기 어려운 상황임에 따라 국내 모바일 게임 컨텐츠 시장 규모를 2012 대한민국 게임백서에서 추정한 국내 모바일 게임 시장 금액으로 기준하여 산출함.
주2) 점유율은 각사의 사업보고서 참고

이런 경쟁은 기존 PC 온라인게임을 주력사업으로 영위해 왔던 대형 기업들의 모바일게임 시장 진입으로 더욱 격화되고 있는가 하면 다수의 소규모 게임 개발사 역시 모바일 게임 사업에 참여함으로 인해 경쟁의 범위가 더욱 광범위해지고 있습니다. 투자자 분들은 성장하는 시장의 규모만으로 지속성장을 예단하지 마시고, 경쟁심화라는 부정적인 요소도 인식하시고 투자에 필히 유의하시기 바랍니다.

참고로 최근 3년동안의 당사포함한 경쟁3사(컴투스,위메이드,액토즈소프트)의 성장성지표(매출액 증가율), 수익성지표(매출액 영업이익율, 매출액 순이익율), 유동지표(유동비율), 안정성지표(부채비율)는 하기와 같습니다.

(1) 성장성지표

a. 매출액증가율 (당기매출액/전기매출액*100 - 100)

<출처: 2013년 1분기 보고서, 2012년 및 2011년 연결감사보고서>

(주1) 2010년의 매출액증가율 산정시 비교대상인 2009년 연결기준 매출액이 존재하지 아니하여, 별도기준 매출액을 기준으로 해당 비율을 산정하였음.

(주2) 2013년 1분기 비율은 연환산된 매출액을 기준으로 산정하였음.

당사의 매출액증가율은 비교대상회사보다 높은 성장률을 보이고 있습니다. 당사의 매출액 구성비는 모바일게임이 100%를 차지하고 있으며 2011년, 2012년의 전체 게임산업의 평균적인 매출액 성장률대비 모바일게임의 매출액성장률이 높아 비교대상회사보다 모바일게임의 매출비중이 높은 발행회사의 매출액 성장률이 더 높게 나타나고 있습니다.        

2013년 1분기 분기보고서를 기준으로 발행회사의 전체 매출액에서 모바일게임이 차지하는 비중은 100%이며, 비교대상회사로 선정된 컴투스, 위메이드엔터테인먼트 및 액토즈소프트는 각각 95.5%, 61.5% 및 50.0%입니다.

당사의 2013년 1분기 매출액을 연환산한 결과 전년대비 1.22% 감소하였으나 이는 1분기에는 메신져플랫폼에 대한 대응을 위한 준비 등으로 인해 신작게임 출시가 2분기 이후로 미뤄진 사유에 기인합니다. 2013년에 50여종 이상의 신규게임을 출시할 예정이며, 1분기 중 4종의 게임만이 출시된 반면, 2분기 중 약 22종의 게임을 출시할 예정입니다.

(2) 수익성지표
a. 매출액영업이익률 (영업이익/매출액*100)

<출처: 2013년 1분기 보고서, 2012년 및 2011년 연결감사보고서>

당사의 매출액영업이익률은 비교대상회사보다 월등히 우수한 수준입니다. 이는 최근 3년간 급격한 실적 성장과 더불어 관련 비용 지출의 합리화 등으로 인한 것입니다. 다만, 2013년 1분기 매출액영업이익률의 하락은 위에서 언급한 매출의 일시적 부진과 고정비 증가 등의 원인으로 인한 것입니다.

b. 매출액순이익률 (당기순이익/매출액*100)

<출처: 2013년 1분기 보고서, 2012년 및 2011년 연결감사보고서>

당사의 매출액순이익률 또한 비교대상회사보다 월등히 우수합니다. 다만, 2013년 1분기 매출액순이익률의 하락은 위에서 언급한 매출의 일시적 부진과 고정비 증가 등의 원인으로 인한 것입니다.

다만, 현재 모바일게임 산업의 특성상 경쟁이 매우 치열하고 메신져플랫폼 관련 대응 비용의 발생 등이 증가하고 또한, 마케팅비용의 증가 및 우수인력 유지비용 등 고정비가 증가하여 향후 영업이익률및 수익률 등의 지표가 악화될 위험은 있는 것으로 판단됩니다.

(3) 유동지표
a. 유동비율 (유동자산/유동부채*100)

<출처: 2013년 1분기 보고서, 2012년 및 2011년 연결감사보고서>

당사의 유동비율은 1000%를 상회하는 수준으로 매우 높게 나타나고 있습니다. 이는 매년 안정적인 영업실적으로 인해 현금및현금성자산과 단기금융상품의 비중이 상당히 크게 증가하였으며(2013년 1분기말 기준 560억원, 2012년말 기준 519억원), 유동부채는 일반적인 상거래 채무를 제외한 차입금 등을 거의 보유하지 않기 때문입니다.

(4) 안전성지표
a. 부채비율 (부채총계/자기자본*100)

<출처: 2013년 1분기 보고서, 2012년 및 2011년 연결감사보고서>

당사의 부채비율은 10% 미만으로 비교대상회사의 평균비율보다 매우 낮게 나타나고 있습니다.이는 매년 안정적인 영업실적으로 인해 현금및현금성자산과 단기금융상품의 비중이 상당히 크게 증가하였으며(2013년 1분기말 기준 560억원, 2012년말 기준 519억원), 일반적인 상거래 채무인 미지급금(라이선스 미지급비용 등)을 제외하면 차입금 등 기타 부채가 거의 존재하지 않기 때문입니다.

게임 산업은 전통적으로 규제 위험이 높은 산업입니다. 다양한 게임 사업 중 당사가 영위하는 모바일 게임사업은 PC온라인 게임 등에 비해서는 규제의 강도가 높지는 않지만 여전히 규제와 관련된 이슈가 항상 존재하는 사업입니다. 예를 들자면 청소년들의 게임 중독과 게임 과몰입에 대한 사회적 우려가 확산됨에 따라 셧다운제가 2011년 5월 19일 도입된 청소년보호법 개정안에 따라 신설되어 2011년 11월 20일부터 시행중에 있습니다. 셧다운제 규제는 청소년의 인터넷 게임 중독을 예방하기 위해  청소년보호법 내에 마련된 제도로 주요 골자는 16세 미만의 청소년에게 오전 0시부터 오전 6시까지 심야 6시간 동안 인터넷 게임 제공을 제한한다는 것입니다. 다만 당사가 속한 모바일 게임에 대해서는 과몰입의 정도에 대한 평가가 불분명하여 현재는 셧다운제가 시행되고 있지는 않습니다. 그러나 현재의 제도상으로는 매 2년마다 셧다운제의 적용 여부를 심사 받게 되어 있음으로 인해 여전히 규제 적용의 위험이 존재합니다. 현재 청소년보호법 개정안과 관련하여서는 아직 사회적 합의가 이루어지지 않아 찬반양론이 존재하고 있는 상황입니다. 특히 셧다운제는 제도의 실효성 및 청소년의 기본권과 학부모의 교육권 침해사유로 헌법재판소에 위헌소송이 진행 중에 있으며, 업계에서는 명확한 기준이나 근거 없이 청소년에 대한 일괄적인 게임 제공의 중단은 게임산업의 위축 및 국제 경쟁력 악화에 영향을 줄 수 있다고 우려하고 있습니다.

한편, 올해 1월 8일 인터넷 중독 예방에 관한 법률안과 인터넷게임 중독 치유 지원에 관한 법률안이 발의된 바 있습니다. 이 법안들에 따르면 강제적인 셧다운을 밤 10시부터 익일 오전 7시까지로 3시간 확대하며(기존은 자정부터 익일 오전 6시) 인터넷게임 관련 사업자에게 연간 매출액의 1%범위에서 인터넷게임 중독 치유 부담금을 징수할 수 있게 되는 내용이 포함되어 있습니다.

만약 향후 모바일 게임까지 셧다운제 적용대상에 포함되거나, 상기 발의안들이 최종 법제화 되는 경우에는 당사의 영업활동에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한 게임산업의 사회문화적 영향력이 커지면서 게임산업에 대한 커다란 관심과 함께 사회적인 비판여론 또한 커져가고 있는 상황입니다. 아직 확정적인 규제항목들은 없지만 이런 비판여론 들은 향후 규제 등을 통해서 실현될 가능성이 존재하며, 해당 규제들을 통하여 당사의 영업활동에 부정적인 영향이 존재할 위험이 있습니다. 다만, 셧다운제의 재무적 악영향에 대해서는 각종 리서치자료에서도 분석된 바 없어, 만일 상기 셧다운제가 모바일게임에 적용될 경우 당사에 미칠 재무적 효과를 산출하지 못했습니다. 한편, 상기 발의안이 법제화될 경우에는 2012년 별도재무제표기준으로 영업이익이 약 537백만원 감소하며, 당기순이익은 약 506백만원이 감소되어, 영업이익 및 당기순이익 각각 2.5% 비율로 낮아지는 효과를 가져오게 됩니다.

한편, 게임물의 유통과 관련하여서는 '게임산업진흥에 관한 법률'에 따라 사전에 등급위원회로부터 등급분류를 받도록 규정되어 있습니다. 하지만, 2011년도 4월에 해당 법률이 개정되어 2011년 7월부터 오픈마켓 게임물은 사업자가 자체적으로 등급 분류하여 유통할 수 있게 되었습니다. 이에 따라 기존에 법적인 규제 때문에 한국에서만 게임 카테고리가 없었던 애플과 구글의 오픈마켓에서 게임 카테고리가 개방되었으며, 이로 인해 비로소 국내 모바일 게임 시장이 폭발적으로 성장할 수 있는 중요한 계기가 되었습니다.

이는 역으로 게임산업에는 심사 및 관련 제도적 제한사항이 존재하며, 당사의 영업활동에도 중요한 영향을 줄 가능성이 있다는 것으로 해석됩니다. 만약 모바일 게임도 다른 게임 부문처럼 다시 사전등급 분류를 적용 받게 되는 경우에는 모바일 게임 시장의 성장도 직접적으로 악영향을 받을 가능성이 있습니다. 다만, 당사의 경우 주요 게임들이 "전체이용가" 등급임에 따라 상기 등급제 적용으로 인한 악영향은 제한적일 것으로 예상됩니다.

                         [2012년 GLOBAL 게임산업 주요 M&A]
                                                                               (단위:억, 환율 1100원 가정)

출처: 각종신문기사

                          [2012년 GLOBAL 주요 M&A TOP5 분석]
                                                                               (단위:억, 환율 1100원 가정)

출처:  각종신문기사

모바일게임 시장의 높은 성장이 예견됨에 따라 기존 PC 온라인 게임사 및 콘솔게임사 등 거대 기업들이 모바일 분야에서 사업 역량을 확대를 위해 공격적이고 적극적인 투자를 진행하고 있습니다. 특히 최근 2년간 모바일 게임업계는 개발력 강화 및 해외 네트워크 확대를 목적으로 활발한 M&A가 진행 중이며, 이는 국내시장뿐만 아니라 아시아, 미국, 유럽시장 등 세계 전역에서 이루어지고 있습니다. 하지만 이러한 M&A를 통한 성장경쟁은 인수 후 관리 및 개발의 실패로 시장 지배력을 약화시키고, 무리한 투자활동으로 인해 출혈경쟁으로 이어질 위험요소가 있습니다.

또한, PC 온라인 게임업계의 경우 업체간 M&A를 통하여 업체간 분야간 통합의 과정을 거치고 있으며 이로 인하여 점차 대형화 되고 있는 추세이며, 결과적으로 대형화된 몇몇의 게임업체가 자본력을 바탕으로 게임시장을 과점하는 체제로 재편되고 있습니다.  특히 최근 몇 년 동안 개발력을 갖춘 유능한 중소 게임개발사들이 대형 게임사들에게 피인수합병되면서 국내 게임시장이 대형 퍼블리셔 위주로 재편되고 있습니다.  이러한 양상은 향후 모바일게임 업계에서도 발생 가능한 사례이며, 이와 같은 게임업계의 대형화 추세는 향후 경쟁심화의 주요 변수로 작용하여 당사의 성장을 제약할 수 있습니다. 이점 투자자 분들의 유의가 필요합니다.

모바일 게임은 콘솔게임이나 PC온라인게임과 비교하여 투자금액은 상대적으로 작지만, 게임 출시 이후 6개월 이내에 손익분기를 달성하지 못하고 소멸되는 경우가 많습니다. 모바일게임 중 소형게임은 약 2억원의 개발비와 약 6개월의 개발기간, 대형게임인 경우 약 10억원의 개발비와 약 12개월의 개발기간이 평균적으로 소요됩니다.
이렇게 비교적 소액으로 짧은 기간에 게임개발이 가능하다는 것은 실패게임에 대한 부담이 적다는 장점이 있지만, 하루에도 다수의 모바일 게임이출시되는 상황에서는 성공 확률을 떨어뜨린다는 부정적인 요소로 해석됩니다. 또한, 시장의 참여자인 모바일게임사 수의 증가는 과열경쟁을 초래할 수 있으며 기존 PC 온라인 및 콘솔 게임 개발사들도 모바일게임사로 전환을 하거나 신규로 모바일 게임 사업을 강화하는 것이 최근 시장 추세가 되며 시장 내 경쟁업체가 증가하고 있는 모습입니다. 이는 시장의 경쟁심화로 제품수명의 단축을 유도하게 되고, 결국 실적이 부진한 경우 게임개발과 마케팅에 투자된 비용을 회수하기가 어려워 집니다.

이와 같은 경쟁 심화 속에서 국내시장에서만의 경쟁은 사업의 성장을 둔화시킬 수 있고 이로 인해 해외시장에 대한 진출의 중요성이 높아지고 있습니다. 당사는 미국, 유럽 등의 해외시장에서 성과를 내고 있으며, 그 비중은 지난 1분기의 전체매출 중 52%가 해외 매출로 집계 되었습니다. 그러나 해외 시장에서의 경쟁 또한 더욱 심화되고 있고 본국이 아닌 해외 지역에서 좋은 성과를 이루기 위해서는 많은 경험과 다양한 성공요소를 갖추고 있어야 하고, 이를 적절히 극복하지 못할 경우 당사의 성장에 부정적인 영향이 있을 수 있음을 주의하시기 바랍니다.

한편 게임이용자의 높아진 기대수준을 맞추면서 과거의 모바일 게임과는 다른 경제적 유효수명이 비교적 긴 게임을 개발하기 위한 개발사들의 노력이 커질수록 게임개발에 소요되는 비용은 상승할 수 밖에 없으며, 개발기간 또한 과거에 비해 장기화될 수 있을 것으로 예상됩니다. 또한 상위업체 간 경쟁이 심화되면서 신규로 출시된 게임에 대한 마케팅 비용 또한 급격히 증가할 수 있습니다. 이처럼 게임 개발에 투입되는 자원의 양은 점차 증가할 것으로 예상되지만, 동시에 경쟁심화로 신규게임의 성공에 대한 불확실성 또한 증가할 것으로 전망되기 때문에, 모바일게임 업체가 부담하는 사업 위험은 과거에 비해 높아질 가능성이 존재합니다.

이렇게 경쟁이 치열해지는 글로벌 모바일 게임산업에서 경쟁우위를 확보하기 위해서는 그에 필요한 자원확보와 시기 적절한 투자가 필요하다고 판단하고 있습니다.

당사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금을 국내외 모바일게임 개발사 기업인수 및 지분투자, 게임콘텐츠 판권확보 (퍼블리싱 계약 등), 해외 모바일게임 사업 확장(신규자회사 설립 및 기존자회사 확장), 독립 개발 Studio 인큐베이팅 투자, 인력확충 인건비 및 마케팅 운영자금, 기타투자 등을 위해 사용할 계획입니다.

당사는 회사 창업부터 지금까지 모바일게임 사업에 전념해온 회사입니다. 오래 전 피쳐폰 시절부터 스마트폰 환경에 이르기까지 모바일게임에 대한 오랜 이해와 노하우를 바탕으로 모바일 디바이스에 최적화된 게임 개발 노하우를 축적해 왔습니다. 특히, 최근에는 내부 모바일게임 개발뿐만 아니라, 외부 개발사와 협력 전략을 통해 확보한 다양한 장르의 게임들을 바탕으로 시장의 빠른 트렌드 변화에 적극적으로 대응해 왔습니다. 이러한 노하우 및 적극적인 노력을 바탕으로 당사는 게임 브랜드에 대한 높은 인지도를 지속 확대시키며 글로벌 퍼블리셔로서의 경쟁력을 확대해 나갈 계획입니다.

모바일 게임산업분야는 고성장 산업으로 스마트폰의 등장 이후 다양한 모바일 기기의 등장과 발전으로 비약적으로 성장하고 있으며, 과거 10년간의 변화와 진보보다 최근 3년간의 변화와 진보가 더 빠르고 획기적으로 진행되고 있습니다.

또한 모바일 게임산업은 첨단의 고부가가치 산업으로 창조적인 기획인력과 첨단 기술인력, 글로벌 마케팅 인력이 필요한 산업군 입니다. 따라서 위 분야의 고급인력의 확보 및 양성은 모바일 게임산업 내에서의 주요한 경쟁 요소로 작용하고 있습니다. 따라서 고급인력 확보에 따른 인건비의 지출 및 복리후생 지원에 따라 일반적인 제조업과는 달리 인건비가 차지하는 비중이 높으며 이에 따라 기술 및 자본 집약적인 특성을 가진 산업으로 평가되고 있습니다.

당사가 영위하는 모바일 게임사업은 소비자들에게 주목을 받을 수 있는 창조적인 기획과 완벽한 기술적 대응 및 정교한 마케팅 능력에 따라서 사업의 성패가 결정되며, 양질의 기획인력, 개발인력 및 마케팅인력을 확보하고 육성하는 것이 기업의 생존을 결정하는 가장 중요한 요소라 판단됩니다.

특히 지속적인 게임기획, 진보된 게임기술 연구 및 게임 개발이 당사 발전에 매우 중요한 요소가 될 것이므로, 이에 대비해 향후 우수한 인력이 지속적으로 유지 또는 충원되지 못한다면 회사의 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

대형 국내외 게임사(콘솔 및 온라인게임분야)들이 점차적으로 모바일 게임산업분야에 투자를 강화하고 있어 점차적으로 모바일 게임산업의 경쟁이 치열해 질 것으로 예상되며, 따라서 우수인력에 대한 유치 경쟁이 심화될 수 있습니다. 이에 인적자원 관리에 대한 시스템이 적절히 운용되지 않을 경우 핵심 인력들의 외부 유출로 이어져 당사의 경쟁력에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 그러므로 경쟁격화에 따른 우수인력에 대한 유치 경쟁이 심화될 수 있으니, 인적 자원 관리에 대한 시스템이 적절히 운용되지 않을 경우 당사의 경쟁력이 약화될 수 있습니다.

현재 당사는 핵심 게임 연구 개발 인력에 대한 이탈을 방지하기 위하여 성과에 따른 여러가지 보상 방법을 도입하여, 연구 및 개발 인력 이탈 최소화를 위하여 노력하고 있습니다. 이러한 노력의 일환으로 당사는 경영진으로 구성된 협의체를 통해 인센티브제도를 운영하고 있으며, 임직원의 회사에 대한 만족도를 높이기 위해 노력하고 있습니다.

                                  [업종별 평균 근속연수 현황]
(기준일: 2012년 10월)                                                                          (단위: 년)

(출처: 커리어, 게임메카)

                                    [당사 직원의 근속연수 현황]
(기준일: 2012년 12월 31일)                                                                  (단위: 명)

자료: 게임빌 2012년 사업보고서

당사의 평균 근속연수는 2.22년으로 타 업종대비 낮은 수치를 보여줍니다. 이는 인력의 유동성이 크다는 것입니다. 게임회사의 핵심인력이라 할 수 있는 개발자들의 근속연수는 남직원과 여직원 각각 2.56년과 1.41년 수준으로 업종 평균 3.0년보다 낮은 수치입니다. 이는 당사가 최근 몇년간 인원수가 증가하면서 신규 채용이 많아 당사에서 근속 기간이 짧게 반영된 부분도 있습니다.

그러나 일반적인 게임업계의 특성상 핵심인적 자원 관리에 소홀할 경우 당사의 경쟁력이 약화될 수 있습니다. 투자자는 이점 유의하시기 바랍니다.

불특정다수를 상대로 하는 산업의 핵심성공요인 중 하나는 고객에  대한 유효한 유통망 보유 여부입니다. 고객에게 유효한 유통망을 보유하고 있다는 것은 효과적으로 제품을 공급할 수 있는 수단을 보유함과 동시에 고객의 니즈를 직접적이고 빠르게 받아들일 수 있다는 장점이 있으며, 기업의 전략상 고객통제가 필요하다면 통제의 수단으로 활용될 수 도 있습니다. 그만큼 유효한 유통망의 존재여부는기업의 향 후 전략에 중요한 요소입니다.

모바일 게임은 온라인게임과는 다르게 자체 유통망 대신 “오픈마켓” 이라는 이동통신사 및 구글/애플이 운영하는 유통망을 통해 게임을 서비스하고 있습니다. 이러한 오픈마켓으로는 국내3대통신사(SK텔레콤, Olleh KT, LG U+)와 Android의 구글플레이, 애플 iOS의 앱스토어가 있으며, 모바일 게임사는 이러한 오픈마켓을 운영하는 업체들에게 제품 판매 시 약정된 비율의 수수료를 지불하고 있습니다. 모바일게임시장의 특성상 개별 게임 개발사 보다는 플랫폼사업자들이 일반적으로 우월한 지위를 갖고 있음에 따라 유통망에 대한 수수료를 상향 조정할 가능성을 배제할 수는 없습니다. 이에 따라 플랫폼업체를 통한 약정된 비율의 수수료가 상승하였을 때, 당사의 영업이익률이 급격히 저하될 수 있으므로 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 2012년 매출액을 기준으로 할때 당사는 상기 오픈마켓 유통망에 해당 유통망을 통한 매출액의 30%인 약 200억원을 지급수수료로 인식하였습니다. 만일 수수료율이 33%로 10% 인상된다면, 지급수수료는 220억으로 상승되며, 영업이익 및 당기순이익이 각각 241억원 및 224억원에서 약 20억원 및 18억원 감소하게 되어, 약 8% 감소하는 효과를 가져옵니다.

스마트폰의 보급으로 모바일인터넷의 활성화가 촉진되었고, 이로 인해 데이터 트래픽을 활용한 커뮤니케이션이 가능해졌습니다. 무료기반의 모바일 인스턴스 메신저는 기존의 건당 수수료를 받고 있던 SMS를 대체하며 모바일 디바이스의 기본 커뮤니케이션의 툴로 자리잡고 있는 상황입니다. 국내에서는 카카오톡이, 글로벌 시장에서는 LINE, WeChat, Whatsapp 등 다양한 서비스들이 모바일 메신저 시장에 공격적으로 나서고 확장을 하고 있습니다. 카카오톡과 LINE은 기본적인 커뮤니케이션 서비스로 출발하여 다양한 콘텐츠들과의 접목을 통해 유저들에게 풍부한 경험을 제공하면서 단순한 메신저 서비스가 아닌 플랫폼으로의 진화를 도모하고 있습니다.

이런 모바일 메신저 플랫폼의 확장은 모바일게임산업에서 기회이자 위기의 요인이기도 합니다. 왜냐하면 모바일 메신저 플랫폼은 모바일게임 시장의 추가적인 성장을 유도하고 있고 또한 메신저 유저들 간의 상호 소셜성이 접목되어 대규모 매출 창출이 가능한 게임의 등장을 가속화 시키고 있습니다.

이러한 긍정적인 효과는 역으로 모바일 메신저 플랫폼을 통하지 않으면 해당 지역에서 상대적으로 게임의 노출이 적고 소셜 네트웍 활용의 기회가 감소하여 많은 업체들로 하여금 모바일 메신저 플랫폼을 경유하는 제품 출시 전략을 택하고 있습니다. 이러한 상황으로 인하여 해당 지역에서 모바일 메신저 플랫폼의 유통 영향력이 크게 증가되는 현상이 나타나 이로 인해 모바일 게임 회사가 상당 부분 이에 종속되는 성장 구조로 변할 수 있습니다. 투자자 분들은 이점 유의하시어 투자하시기 바랍니다.

지난 과거를 돌아볼 때 PC 온라인 및 게임 산업은 경기 변동에 크게 영향을 받은 바가 없습니다. 1990년 대 중반 이후의  국가적 IMF 사태 속에서도 지속 성장한 바가 있으며 오히려 극도로 위축된 소비심리는 놀이문화의 소비패턴을 소액으로 즐길 수 있는 '게임' 이라는 영역에 긍정적으로 작용하였다는 해석도 있습니다.  게임산업의 경우 경기변동에 관련하여 게임이 10대의 오락이라는 개념에서 탈피하여 하나의 문화생활로 자리잡고, 다양한 소비층이 형성되어 지속적인 성장이 가능하며 경기가 침체기에 있더라도 다른 대체 문화생활에 비해 저렴한 비용으로 즐길 수 있다는 장점을 갖고 있기 때문에 타산업에 비해 상대적으로 경기변동에 영향을 덜 받는 특성을 가지고 있습니다. 그러나 극도의 경기 침체나 경제 불황의 상황이 온다면 소액의 놀이문화에도 소비에 악 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

그리고 PC 온라인 게임 매출은 주요 수요자층인 10대, 20대 학생들의 방학 등에 따라 매출 변동성을 보이고 있습니다. 일반적으로 온라인 게임 업체들의 비수기는 신학기가 있는 2분기이며, 최대 성수기는 겨울방학이 있는 1분기입니다. 또한 주간 단위로 볼 경우에는 주중 보다는 주말에 매출이 집중되고 있습니다. 또한 실내에서 이용해야 하는 게임 특성상 하절기보다는 야외활동이 적은 동절기에, 단기적으로는 야외활동이 적합한 날씨보다는 우천시 및 혹한기 시절에 매출이 증가할 수 있는 요인이 존재합니다.

                                    [2012년 월별 게임 판매량 분포]
                                                                                                        (단위: %)

[출처: 2012년 게임백서]

게임 판매량이 많은 시기로는 특별한 시기가 '없음'(32.3%)이라고 응답한 업체를 제외하고, '12월'이 16.7%로 가장 높게 나타났으며, 다음으로 11월(10.7%), 8월(7.3%), 7월(5.9%) 순서였다. 판매량 역시 배급/출시한 시기와 유사하게 방학시기인 7~8월과 11~12월에 집중되는 것으로 나타났다. 특히 여름방학 시기(7월 5.9%-4위, 8월 7.3%-3위)보다는 겨울방학 시작 시기이자 연말인 12월(16.7%)에 가장 높은 판매량을 보이는 경향이 있습니다.

당사가 영위하는 모바일 게임의 경우, 휴대 가능한 모바일 기기로 언제 어디서든 게임을 즐길 수 있고 또 게임 플레이 시간도 상대적으로 짧기 때문에 위와 같은 정도의 계절적 특성을 보이지는 않습니다. 다만 월초, 주말, 휴일, 연말 시점에 상대적으로 수요가 증가하는 현상이 있습니다.

                                        [당사의 2012년 분기별 매출액]
                                                                                                          (단위: 억)

(자료: 게임빌)

아울러, 당사의 경우 일반적인 시기적 특성과 더불어 당사의 대표작인 '프로야구 시리즈' 및 '제노니아 시리즈'의 출시시기가 매년 9월에서 11월에 출시가 되어 왔기 때문에 4분기 매출이 다른 분기에 비해 높게 나타났습니다. 즉, 주요 제품의 출시 시기에 따른 영향을 많이 받아 왔습니다. 2012년의 정확한 수치는 위표와 같습니다. 투자자분들은 이점 유의하시어 투자하시기 바랍니다.

2. 회사위험

기업이 성장을 함에 있어서 매출의 확대 즉, 규모의 경제 시현은 성장의 핵심적인 요소입니다. 당사 매출은 2009년 IPO이후 스마트폰의 대중화를 바탕으로 연평균 꾸준한 성장 진행형의 상태입니다. 외형적인 성장을 꾸준히 이루어왔으나, 매출 구성상의 위험 요인에 대해서 살펴볼 필요가 있습니다.

지금까지 당사는 다양한 측면에서 매출의 다변화를 위해 노력해 왔습니다. 첫째, 다양한 장르의 게임 출시 전략  둘째, 국가별 매출 다변화 전략 셋째, 판매경로인 플랫폼 별 매출 다변화 전략 등입니다. 이러한 다변화 전략에도 불구하고  개별 게임의 성공 여부와 쏠림 현상 그리고 지역별 특성, 플랫폼간 경쟁 환경 변화 등에 따라 매출 구성의 일부 편중 현상이 존재합니다.

                                        [당사 장르별 매출분석]
                                                      (단위: 천원/게임수 기준: 2013년 1분기 현재)

[자료: 게임빌]

당사의 장르별 매출은 위 표와같이 여섯 장르의 게임으로 구성되어 있으며, 그 비중은 시기에 따라서 유동적입니다. 첫째, 스포츠장르(프로야구 등)는 당사의 주요게임이 포진되어 있으며, 2011년부터 2013년 1분기까지 꾸준히 30% 이상의 비중을 차지하고 있으나 다른장르의 성장에 따라 그 비중은 점차 감소하고 있습니다. 둘째, 전략장르는 2011년에는 0.04% 수준이였으나, 2012년 12.87%, 2013년에는 게임 다양화 전략의 성공적 결과인 몬스터워로드 등의 성공으로 전체비중의 28.29%까지 상승하였습니다. 셋째, RPG 장르는 2011년부터 2013년 1분기까지 20% 내외 수준을 유지하고 있습니다. 넷째, 액션장르는 2011년 19.49%, 2012년 23.26%, 2013년 1분기는 11.37% 비중을 나타내고 있습니다. 다섯째, 아케이드 장르는 2011년에는 10.95% 수준이었으나 이후 신규게임의 출시지연 등으로 아케이드 매출이 하락하여 2013년 1분기에는 1.18%로 하락하였습니다. 마지막으로, 기타장르는 2011년 부터 2013년 까지 약 6~9% 수준을 유지하고 있습니다.

당사의 게임별 매출비중은 프로야구 시리즈 등의 스포츠장르에 집중되었으나, 그 비율은 지속적으로 낮아지고 있습니다. 그리고 2012년 기준 전체 매출의 10%이상을 차지하는 개별게임은 "프로야구 시리즈", "제노니아 시리즈", "카툰워즈 시리즈"등이며, 이런 비중의 분포는 PC 온라인게임 회사와 비교할 때 소수의 게임에 편중된 구조라고는 볼 수 없습니다. 지금도 약 100여개의 당사게임이 유통되고 있으며 게임별 매출비중은 전체 매출이 늘어 날수록 분산화 될 여지가 높습니다.

이러한 매출구성의 변화는 특정장르에 대한 의존도를 줄이게 되어 매출의 안정성에 긍정적 효과를 가져올 것으로 기대됩니다.

당사는 미국 현지법인과 일본 현지법인을 보유하고 있습니다. 해외에서는 미국 현지법인인 GAMEVIL USA, Inc.가  애플 앱스토어, 구글 안드로이드 마켓 등 다양한 글로벌 오픈마켓을 중심으로 꾸준히 성과를 내고 있는 상황이며, 2011년 12월 일본 법인 GAMEVIL JAPAN Inc.을 설립 후 현지 시장을 공략한 결과 2012년부터 그 성과가 본격화됨에 따라 과거 북미권 중심의 해외매출 구조가 아시아 태평양 지역 등으로다변화되고 있습니다.

                                       [당사 국가별 매출분석]
                                                                                                   (단위: 천원)

[자료: 게임빌]

당사의 국가별 매출은 위 표와같이 국내와 국외(북미, 아시아, 유럽, 남미/기타)로 구분이 됩니다. 국내 매출비중은 2011년 74.65%였으며 그 수치는 해외 매출비중의 증가로 2012년은 61.03%, 2013년 1분기는 47.19%까지 변동되었습니다. 반면 해외매출 비중은 확대되고 있으며, 지역도 점차 다변화 되고있습니다. 2011년 해외매출은 전체매출의 25.35%가 북미권에서만 발생되었으며, 2012년에는 북미 18.88%, 아시아 14.63%, 유럽 4.67%, 남미/기타는 0.79%로 변동이 되었습니다. 2013년에는 아시아 및 유럽의 매출이 지속 증대됨에 따라 북미 22.08%, 아시아 20.43%, 유럽 8.63%, 남미/기타 1.66%로 변경되었습니다.

해외매출 중 2013년 1분기 현재 미국과 아시아의 매출액은 약 81%로 집중화 되어 있습니다. 당사는 매출처 다변화 전략으로 2013년 중국 시장을 적극 공략하기 위해 2013년 5월말 현지 법인 설립을 완료했으며, 중국내 게임서비스를 위하여 텐센트社 및 360.com社 등 중국 유수의 게임업체, 현지 유통플랫폼사와 게임공급 계약을 체결하였습니다.  향 후 중국 스마트폰의 폭발적인 성장에 적절히 대응한 모바일게임업체들은 수혜가 예상이 되지만 강력하고 다양한 현지시장 참여자들의 등장에 따라 및 현지 시장 대응에 실패할 경우 매출 다변화 등 당사의 당초 계획에 차질이 발생할 수 있으니 투자자분들은 이점 유의하시어 투자하시기 바랍니다.

                                   [주요 플랫폼 별 매출분석]
                                                                                                   (단위: 천원)

[자료: 게임빌]

모바일게임사는 자체유통망을 보유하고 있지 못하기 때문에, 주요 플랫폼을 통하여 매출을 일으킬 수 밖에 없습니다. 당사도 주요 플랫폼을 통해 매출하고 있으며 그 비중은 해마다 유동적인 수치를 보여줍니다. 2011년은 전체 매출 중  국내 3대통신사(SK텔레콤, KT, LGU+) 플랫폼을 통한 매출이 71.27%에 육박했습니다. 과거부터 당시까지 매출은 국내통신사들에게 집중화 되어 있었다고 판단이 됩니다. 또한 애플 및 구글의 합계가 22.33%로 상대적으로 미약한 수준이었습니다. 이미 매출의 지역별 분석에서 언급하였듯이, 아무래도 당시 해외 보다는 국내 매출이 더 큰 상황에서 국내에서는 애플과 구글에는 게임 카테고리가 오픈되지 못한 상황이었기 때문으로 해석 될 수 있습니다. 2012년은 국내3대통신사들을 통한 매출비중이 전년대비 33.49%p 하락하였으며 하락된 매출 비중은 Goolge로 이동되었습니다. 여러가지 이유가 있지만, 우선, 국내 안드로이드 기반의 스마트폰이 크게 보급됨과 함께 2011년 11월 이후 국내에서도 애플과 구글의 오픈마켓에서도 게임 카테고리가 오픈되었다는 환경적 변화와 아울러 당사가 지속적으로 해외 매출 증대에 노력하였기 때문입니다.  2013년 1분기는 국내 3대통신사의 매출비중이 17.63%로 하락하였습니다. 반면 애플과 구글을 합한 비중 수치는 75.24%까지 상승하였습니다.  

이처럼 여러 모바일게임 플랫폼별 매출 비중이 많은 변화가 있었고 이는 산업 생태계적 변화에 따라 회사의 매출이 급변할 수 있는 위험을 내포한다는 의미이기도 하니 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사의 재무안정성 지표들은 소프트웨어 개발 및 공급업체 평균(2011년 기준, 한국은행 통계)인 부채비율 103.43%, 유동비율 146.34%, 차입금의존도 18.27% 대비 매우 우수하며, 매출 성장에 따라 매년 재무안정성이 강화되고 있습니다. 고정자산에 대한 설비투자가 거의 발생하지 않는 영위사업의 특성상 손익분기를 초과하는 매출 수준이 유지된다면 향후에도 안정적인 모습을 보일 것으로 전망됩니다. 그럼에도 불구하고 IT기술을 기반으로 한 게임콘텐츠 사업에 내재된 불확실성으로 인해 신규 출시 게임의 성공가능성은 낮은 편이며, 네트워크 기반 미드/하드코어류 게임들에 비해 캐주얼 게임 등의 가볍게 즐길 수 있는 단순한 방식의 게임은 상대적으로 수명 주기가 짧은 편이기 때문에 지속적인 반복 구매에 대해 불확실성이 존재하고 있습니다. 향후 내재된 산업위험으로 지속적인 매출 창출에 실패한다면 당사의 재무안정성은 훼손될 수 있습니다.

당사는 2010년 이후 매출액이 지속적으로 증가하여 매출액 증가율이 2010년 25.46%에서 2011년 39.65%, 2012년 64.32%로 성장하였으며, 2012년 K-IFRS 연결 기준, 702억원의 매출을 기록하였습니다. 다만, 영업이익률과 순이익률은 퍼블리싱 매출 증가에 따른 라이센스 비용 증가, 피처폰 게임에서 스마트폰 게임으로의 본격 전환에 따른 수수료의 증가 등으로 인해 2010년 이후 감소세를 나타내었습니다. 2013년 1분기에는 매출액 173억원을 기록하며, 2012년 1분기 대비는 4.8% 성장률을, 2012년 연환산 매출액 대비로는 1.2% 감소율을 나타냈습니다. 그 이유는 1분기의 신작 게임 출시 수(4종) 감소와 신규 메신저플랫폼 대응 준비로 인하여 매출성장세가 떨어진데 기인합니다. 2013년 1분기 영업이익은 R&D 인력 충원에 따른 비용 상승으로 48억원을 기록하며 전 분기 대비 감소하였습니다. 그러나 당사는 2013년 2분기에 스포츠, 전략, RPG 등 약 20종의 다양한 신규게임을 출시 예정이며, 연간으로는 약 50종의 게임을 출시 예정입니다. 또한 메신저플랫폼, SNS 등의 대응을 확대하고 지역별 다변화되는 시장에 적극 대응할 계획입니다.

그러나 다수의 게임을 적극 출시한다는 것이 매출의 성장을 담보하지는 않는다는 점에 유의해야 합니다. 기본적으로 게임산업은 흥행 산업이며 게임의 성공을 미리 예측하기 어려움에 따라 연속된 게임 실패가 발생할 수 있으며 앞서 언급한대로 무수히 많은 경쟁게임들이 등장하고 있어 성공 가능성을 저해하고 게임수명을 짧게하는 위협이 될 수 있습니다. 이에 따라, 게임흥행의 실패 및 짧은 게임수명 등과 같은 요소로 인해 당사의 전반적인 재무현황에 영향을 미칠 수 있습니다.

당사의 주요 제품인 모바일게임은 이동통신사, 애플, 구글 등 플랫폼 사업자가 운영하는 무선인터넷 메뉴나 애플리케이션 스토어를 통하여 주로 판매되고 있습니다. 소비자가 당사의 게임을 다운로드 받거나, 게임 이용 중 부분유료화 과금을 할 경우, 플랫폼 사업자가 발행하는 청구서나 신용카드 이용요금 청구서 등에 당사의 게임 요금이 합산 청구되며, 당사는 플랫폼 사업자들과 개별 계약을 통해 판매 조건을 결정하고 요금을 정산받고 있습니다. 통상 업계에서는 게임 사업자와 플랫폼 사업자가 7:3의 비율로 나누어 지급받고 있는 상황으로, 향후 플랫폼 사업자와의 계약 변경에 따라 게임 사업자의 수익 비중이 줄 수 있는 가능성이 존재하며, 당사도 이로 인한 수익성의 저하 가능성이 있으니 투자자분들은 유의하시기 바랍니다.

모바일게임의 결재시스템의 흐름상,  플랫폼 사업자가 게임 사업자에게 발생된 요금을 지급하는 시점에 게임 사업자는 수익을 확정할 수 있습니다. 통상 업계에서는 게임의 결재 발생시점에 매출을 인식하여 1~2개월 뒤에 자동 입금이 되고 있습니다.

하지만 플랫폼 사업자 중 하나인 국내 1개 통신사의 경우, 게임을 구매한 소비자의 수납시점을 기준으로 매출을 인식하여 정하여진 기간뒤에 당사에 대금을 지급하고 있습니다. 따라서 동 통신사 플랫폼 매출의 경우 동 통신사가 실제 고객에게 수령하지 못하는 금액 만큼이 차감되어서 회수되기 때문에, 이로 인하여 장기 미회수된 채권이 존재하게 됩니다. 해당 금액은 동 통신사의 실제 회수에 따라서 계속적으로 회수가 되고 있지만, 장기간 연체된 경우에는 연체 기간별 설정률에 따라서 대손충당금을 설정하고 있습니다. 이러한 매출채권 잔액은 수납이 계속 이루어지지 않는다면, 손상 채권 규모가 커질 수 있으므로 이점 투자에 참고하시기 바랍니다.

2013년 1분기 말 현재, 매출채권 대비 대손충당금 비율이 높아진 것은, 매출채권 잔액 자체는 감소했으나, 기존 장기 미회수채권의 연체일수가 늘어남에 따라 대손설정률이 증가한데 기인합니다. 당사는 손상채권에대해 연체기간에따라 대손설정율을 차등적용하고 있습니다.

매출채권의 연령분석 내역은 다음과 같습니다.

2013년 1분기 말 현재 당사의 매출채권 잔액은 약 71억원이며, 이중 약 72%가 글로벌 오프마켓등을 통한 외화매출채권입니다. 당사는 외화 매출채권과 관련하여 월마다 정산 후 통상 2~3개월 이내에 채권을 회수하고 있으며, 연체 채권은 없습니다. 다만, 애플, 구글, 아마존 등과 같은 해외 거래처의 영업 및 재무상황 악화로 해외매출채권의 회수가 지연될 경우, 당사의 재무 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 게임의 신규 출시에 있어 당사 개발진에 의해 개발된 자체 개발 게임을 출시하는 방법과 외부 개발사들과의 퍼블리싱 계약 등을 통해서 게임판권을 확보하여 출시하는 방법을 채택하고 있습니다. 과거 자체 개발에 의한 매출 비중이 높았지만 점차적으로 퍼블리싱을 통한 매출 비중이 증가하고 있으며, 2013년 1분기 기준 48%(2012년 연간 기준 44%)의 퍼블리싱 매출 비중을 기록하고 있습니다.

퍼블리싱 매출이 점차적으로 증가하는 상황에서, 게임 공급망 확보가 주요 경쟁수단이 되면서 우수 게임업체 확보를 위한 개발 목적의 선지급금 규모도 증가하고 있습니다. 2013년 1분기 말 현재, 당사의 장기대여금 3억원은 미국계 모바일 게임개발회사에 대한 것으로 개발중인 게임의 향후 퍼플리싱 계약을 보장하고 그 개발지원을 위한 것이며, 선급금 약 52억원은 대부분 모바일게임의 퍼블리싱 계약과 관련하여 향후 매출 발생 이후 게임 개발회사에 지급해야 하는 라이센스 비용 등을 먼저 최소한으로 보전해 주기 위한 성격의 선지급액으로 구성되어 있습니다. 2013년 1분기말 및 2012년 기말 현재, 관련 선급금의 세부내역은 다음과 같습니다. (2011년말 기준 총 선급금 잔액은 약 6억원으로 미미한 수준입니다.)

이러한 선급금의 경우 게임이 완성된 후 향후 수익 창출 가능성 등 자산화 여부를 평가하고, 기업회계기준서 제13호 무형자산 처리기준에 의거 향후 경제적 효익 창출에확실하게 기여할 수 있는 경우에 한해서 동 선급금을 기타의 무형자산으로 자산화합니다.

회사의 무형자산 내역은 아래와 같습니다.

상기 무형자산 중 산업재산권은 특허권, 상표권 등으로 구성되어 있습니다. 무형자산중 가장 큰 비중을 차지하는 기타의 무형자산의 경우, 당사는 우수 게임업체의 게임 확보를 위한 퍼블리싱 계약 시, 외부개발사에서 이미 완성한 게임을 판권을 구매하여 게임의 소유권 또는 판권을 취득하면서 지급한 대금입니다. 관련 무형자산의 세부내역은 다음과 같습니다.

과거 게임들이 흥행에 성공하면서, 선급금 및 기타의 무형자산이 정상적으로 비용화 되었음에도 불구하고, 양호한 매출실적으로 당사의 영업실적 또한 개선되었지만, 모바일 게임의 특성상 짧은 게임의 수명으로 인하여 향후 관련 게임의 실적이 예상만큼 좋지 않을 경우, 무형자산 상각 비용의 증가를 초래하여 수익성의 저하 가능성이 있으니 투자자분들은 유의하시기 바랍니다.

한편, 회사가 연구개발과 관련하여 발생된 비용 중  경상개발비로 비용처리하고 있는금액은 다음과 같습니다.
                                                                                                       (단위: 천원)

당사는 외부에서 개발된 게임을 선별하여 퍼블리싱함으로써 자체개발로 인한 리스크의 집중을 회피하고, 다양한 퍼블리싱 네트워크를 확보하여 향후 사업 확장의 기반을마련하고자 노력하고 있습니다. 이에따라, 우수한 게임개발력을 갖춘 국내 업체의 직접적 지분 투자를 통해 해당 게임의 퍼블리싱 권한 확보를 용이하게 하고 있습니다. 하지만, 향후 타 게임업체에 대한 지분 투자 및 인수에 많은 자금이 소요될 가능성이 있어 재무적 부담으로 작용할 수 있으며, 피투자회사들의 실적이 악화되어 당사가 지분법 손실을 기록하거나 동 지분 투자에 대한 손상 차손을 인식하게 될 경우, 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로 투자자분들은 유의하시기 바랍니다.  

관계기업은 당사가 유의적 영향력을 행사할 수는 있으나 지배력은 없는 모든 기업으로, 일반적으로 당사가 의결권 있는 주식의 20% 내지 50%를 소유하고 있는 피투자 기업입니다. 관계기업 투자지분은 최초에 취득원가로 인식하며, 이후에는 지분법을 적용하여 회계처리합니다. 당사의 관계기업 투자금액은 취득시 식별된 영업권을 포함하며, 손상차손누계액 차감 후 금액으로 표시합니다.
관계기업에 대한 투자자의 소유지분이 감소하지만 투자가 관계기업의 정의를 충족하는 경우, 투자자는 이전에 기타포괄손익으로 인식한 손익 중 비례적 금액만을 당기손익으로 재분류합니다. 관계기업 투자의 취득 이후 발생하는 관계기업의 손익에 대한 당사의 지분에 해당하는 금액은 당기손익으로 인식하고, 관계기업의 잉여금 변동액 중 당사의 지분에 해당하는 금액은 잉여금에 인식합니다. 취득 후 누적변동액은 투자금액의 장부금액에서 조정합니다. 관계기업의 손실에 대한 당사의 지분이 기타 무담보 채권을 포함한 관계기업 투자금액과 동일하거나 이를 초과하게 되면 당사는 관계기업을 위해 대납하였거나 의무를 부담하게 된 경우를 제외하고는 더 이상의 손실을 인식하지 않습니다.

2013년 1분기 말 현재, 퍼블리싱을 위한 관계기업 투자내역은 다음과 같습니다.

관계기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다.

(1) 2013년 3월 31일

(2) 2012년 12월 31일

(3) 2011년 12월 31일

(주)에버플은 데스티니아와 몬스터워로드로인해 매출액이 2013년 연환산기준 2.7배(2012년, 1.4배)증가하고 있으며 이에따라 당기순이익 규모가 확대되고있습니다.
(주)케이넷피 및 (주)엔터플라이는 개발기간이 비교적 장기간 소요되는 고품질 3D 모바일 게임 등을 개발하는 과정에서 신규게임출시가 지연되고 있어, 2013년 1분기 기준 당기순손실을 시현중입니다.
당사는 (주)케이넷피 및 (주)엔터플라이에 대해 향후 추가투자 및 지분매각 계획이 없습니다.

2013년 1분기 말 현재, 매도가능금융자산으로 계상된 내역과 피투자회사의 장부가액은 다음과 같습니다.

매도가능금융자산은 신뢰성 있는 있는 공정가의 평가가 어려움에 따라 원가법으로 평가되고 있습니다. 향후 피투자회사들의 게임이 흥행에 실패하여 영업활동이 악화되어 순자산가액의 감소가 지속적일 경우, 투자 손실이 반영될 수 있으니 투자자분들은 유의하시기 바랍니다.

그리고 당사는 게임 개발 업체에 대한 직접 투자 비용과 리스크를  최소화하면서 경쟁력 있는 모바일 게임 개발 업체 발굴을 목적으로 하는 투자 조합인 'KOREA콘텐츠제작초기전문투자조합'에 총 10억원을 투자하고 있습니다. 총 규모 227억원으로 2013년 1월 설립되었으며 게임, 영화 등 문화산업의 제작초기단계 프로젝트 및 기업에 투자를 진행할 예정입니다. 이에 따라, 동 투자조합이 투자한 프로젝트나 기업의 성과가 좋지 않을 경우, 당사가 투자한 10억원에 대한 손실이 발생하여 회사실적에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로 투자자분들은 유의하시기 바랍니다.

한편, 외부 개발 외에 자체 개발을 위해 자체 연구 개발 활동 또한 중요합니다. 당사의 연구개발 비용의 변동은 다음과 같습니다.

(*) 2010년 중 발생한 연구개발비 중 129,689천원은 자산성이 인정되어 무형자산 중 개발비로 계상하였습니다.

2012년 당사의 매출당 연구개발비 비중은 2011년 대비 1.53%p 감소하였으나, 2013년 1분기의 경우 다시 소폭 상승하였습니다. 게임 산업의 컨텐츠 경쟁이 치열해지는 추세로 고도화된 스마트폰에 맞는 컨텐츠 퀄리티가 중요해 지고 있어 내부 개발에 대한 연구개발비용의 지속적인 지출이 필요합니다.

게임 산업에 있어 게임 개발 인력이 매우 중요한 편으로, 전문화된 게임 개발 인력은 게임 회사의 주요 핵심 자산이자 수익 창출요소입니다. 하지만, 당사 직원들의 평균 근속연수는 2.22년으로서, 업계 특성상 게임 개발 인력의 이직률이 높은 편이며, 인력증가로 인한 신규채용으로 인해 회사에서의 근속연수가 짧은 편입니다. 따라서 당사는 핵심 게임 연구 개발 인력에 대한 이탈을 방지하기 위하여 성과에 따른 여러가지 보상 방법을 도입하여, 연구 및 개발 인력 이탈 최소화를 위하여 노력하고 있습니다. 이러한 노력의 일환으로 당사는 경영진으로 구성된 협의체를 통해 인센티브제도를 운영하고 있으며, 임직원의 회사에 대한 만족도를 높이기 위해 노력하고 있습니다. 그러나 이러한 노력에도 불구하고 당사의 주요 인력 이탈이 발생했을 경우, 당사의 핵심 정보 및 전략이 누출되고 영업상의 문제가 발생할 수 있습니다. 당사는 핵심정보 및 전략의 누출을 방지하기위해  직원의 퇴사시 회사의 절차에 의하여 비밀유지서약서 등을 체결하고 있으며, 평소에는 컴퓨터 보안시스템을 상시 운용하고 있으며, 정기적으로 보안교육 및 보안감사등을 실시하고 있습니다.

2013년 1분기 당사의 해외 매출 비중은 53%(2012년 39%) 수준으로 꾸준히 증가하는 추세에 있습니다.

이러한 해외 매출은 해외 법인을 통해 해당 통화로 정산 받고 있는데, 2013년 1분기 말 현재, 회사의 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

당사는 해외 법인을 통해 정산 받은 금액을 최대한 빠른 기간 내에 환전하고 있습니다. 다만, 환과 관련한 파생상품 계약을 체결하고 있지 않아 환 위험에 노출되어 있습니다. 당사가 환헷지 거래를 하지않는 이유는 최소기간내에 외화의 환전을 시행함에 따라 환헷지거래의 비용대비 효과측면에서 다소 효율적이지 않다는 경험과 판단을 가지고 있기 때문입니다.

환포지션이 발생하는 주요 외화로는 USD, EUR, JPY 등이 있고, 당사는 투기적외환거래는 금지하고 있으며 환위험을 주기적으로 모니터링하고 있습니다. 하지만, 급격한 환율 변동시 당사의 수익성의 저하 가능성이 있으니 투자자분들은 유의하시기 바랍니다.

2013년 1분기말 현재, 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동시 환율변동이 법인세차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

[출처: 발행회사 사업보고서, 분기보고서]

당사가 영위하는 게임사업은 저작권, 트레이드마크, 서비스 마크, 지적재산권 등이 매우 중요한 요소로 작용합니다. 그러나, 게임산업은 게임의 컨텐츠가 프로그램화 되어있어 복제 및 표절이 타 산업에 비해 용이하여 지적재산권의 침해를 받을 수 있습니다. 당사가 개발한 게임 및 당사가 license를 보유한 게임에 대하여 지적재산권이 침해된 경우에는 당사의 사업이나 수익성이 하락할 수 있습니다.

한편, 해킹과 관련하여 당사는 시스템개발파트를 통해 대비는 하고 있지만, 해킹에 의한 경제적인 손실을 근본적으로 차단할 수 있는 강력한 Anti-Hacking 모듈 개발 등구체적인 대책을 마련하고 있지는 않으므로 해킹으로 인한 매출 감소의 위험은 항시 존재하니 이점을 유의해주시기 바랍니다. 당사 또한 의도하지 않게 타게임회사의 지적재산권을 침해할 가능성이 존재하며 법적 소송으로까지 이어질 수 있으니 이점도 상기해주시기 바랍니다.

이와 관련하여, 로드시스 그룹(Lodsys Group, LLC, “원고”)은 2013년 4월 2일 미국 텍사스 동부 연방지방법원에 당사의 미국 자회사인Gamevil USA, INC., (이하“자회사”)를 상대로 특허침해소송을 제기하였습니다. 자회사는 2013년 4월 17일 본 소송의 소환장을 송달받았으며, 답변서 제출 기간의 연기를 신청하고, 원고의 구체적인 청구내용을 파악 중에 있습니다. 당사는 동건과 관련된 매출액 등을 근거로 추산한바 소송가액이 약 1억원 가량에 달할 것으로 예상하고 있으나, 현재 상황으로는 위 소송의 결과와 정확한 소송금액을 예측할 수 없으며, 추후 상황에 따라서 소송금액이 변동될 수 있습니다. 당사 추정 소송금액의 근거는 로드시스 그룹의 웹페이지에 나와 있는 정보에 근거하고 있습니다.

3. 기타위험

금번 유상증자에 따른 모집예정주식 971,417주는 증권신고서 제출일 현재 당사의 보통주식 발행주식총수 5,550,959주의 17.5%에 해당하는 물량이며, 상장일 이후 신주 물량출회에 따른 주가 희석화 및 물량수급의 불균형으로 주가하락의 가능성이 있습니다.

금번 유상증자의 확정발행가액은 “증권의발행및공시등에관한규정” 제5-18조(유상증자의발행가액결정)의 산출근거에 의거, 청약일전 제3거래일 기준 과거3거래일간 가중산술평균주가를 기준주가로 하여, 상기 기준주가를 15% 할인한 가액으로 합니다. 그러나 주식시장의 특성상 향후 주가에 대한 변동성이 있는 관계로 공모가 산정시 결정된 1주당 공모가액이 공모시점의 주가보다 높을 가능성을 배제할 수 없으며, 투자자에게 금전적 손실을 끼칠 가능성이 있습니다.

또한, 당사의 금번 발행되는 주식에 대해서는 보호예수되지 않으므로 상장 후 즉시 물량 출회가 가능하여 주가 하락에 따른 환금성 위험 및 주가희석화에 노출될 수 있습니다.

투자자분들께서는 이 점을 염두에 두시고 투자에 임하시기 바랍니다.

당사는 정관 제10조의2에 의거 아래와 같이 임직원에게 주식매수선택권을 부여하였습니다. 설립 후 총 부여주식수는 총 468,481주이며, 증권신고서 제출일 현재 기행사된 주식매수선택권 및 취소된 주식매수선택권을 차감한 행사가능 주식수는 5,500주입니다. 잔여 행사가능주식수는 전체 발행주식총수의 0.10% 이며, 향후 주식매수선택권 행사 시 보통주의 추가상장으로 주가희석화의 요인이 될 수 있습니다.

(*) 미행사된 주식수 : 증권신고서 제출일 현재 부여주식총수에서 부여취소된 주식매수선택권과 행사된 주식매수선택권을 제외한 주식수

한편, 당사는 회사 발전에 기여한 바가 큰 임직원을 대상으로 이사회의 결의에 따라 총 22,800주의 자기주식 지급 계약(Stock Grant)을 체결하였습니다. 당사는 부여일로부터 근무 기간 조건을 이행한 임직원을 대상으로 자기주식을 무상으로 지급하게됩니다. 증권신고서 제출일 현재 자기주식 지급 계약 관련 미행사수량은 22,000주로서 전체 발행주식총수의 0.40% 이며, 향후 자기주식 지급계약에 따른 유통주식수 증가시 주가하락의 요인이 될 수 있습니다.

당사의 일반공모 증자는 코스닥시장에 상장된 기명식 보통주와 동일한 성질의 주식을 공모하여 추가 상장하는 것이므로 환금성 위험이 발생할 가능성은 낮다고 판단됩니다. 다만, 금번 공모를 통해 발행되는 주식의 상장예정일인 2013년 7월 17일까지 당사의 내적인 환경변화 또는 시장전체의 변동 등에 의한 주가하락이 있을 경우 공모가 산정시 결정된 1주당 공모가액이 상장시점의 주가보다 높을 가능성을 배제할 수 없으며 투자원금에 대한 손해가 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

본 유상증자의 자세한 일정은 본 신고서의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는매출에 관한 일반사항" 중 '1. 공모의 개요'를 참고하시기 바랍니다.

당사의 최대주주인 송병준 대표이사의 증권신고서 제출일 현재 보유 주식수는1,722,581주(지분율: 31.03%)이며, 단기 가용 자금 현황 및 다양한 투자자 유치 확대  등을 고려하여 금번 유상증자에 대한 참여계획은 없습니다. 최대주주의 증자 후 지분율은 26.41%로 4.62% 감소하지만, 최대주주 지위 및 경영권 유지에 필요한 지분을 보유하고 있는 것으로 판단됩니다. 다만, 기업인수 합병이 활발히 발생하는 업종특성상 M&A 등으로 인한 최대주주 변경이 발생할 가능성을 완전히 배제 할 수는 없습니다.

또한, 당사의 소액 주주들(2012년말 현재 지분율: 47.15%) 및 기타 기관 투자자 등의증자 참여 여부도 확신할 수 없습니다. 청약주식수가 모집주식수에 미달되어 대표주관회사가 최종 미청약주식을 잔액인수할 경우 장내매각을 통해 동 주식을 처분할 수 있습니다.

이와 같은 최대주주의 청약미참여, 전체 청약주식수의 모집주식수에 대한 미달,  잔액인수 물량의 시장 출회 등은 당사에 대한 부정적 평판을 가져와 당사의 주가흐름에 악영향을 끼칠 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

모바일게임 산업이 미래 성장산업으로 부각되는 가운데 당사는 제2의 성장을 도모하기 위한 재원 마련을 목적으로 유상증자를 하고자 합니다. 이러한 취지 하에 당사는 국내외의 다양한 투자자들을 초대하는 형태인 일반 공모의 방식으로 폭 넓은 투자자를 유치하고자 합니다.

당사 정관 제10조의 1(신주인수권) 2항 1호는 신주 발행 규모에 대해 발행주식총수의 20% 이내에서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우 이사회 결의에 의하여 신주를 배정할 수 있도록 규정하고 있습니다.

금번 일반공모와 관련하여 당사가 발행예정인 신주의 수가 당사 정관에서 정한 일반공모증자 시 발행가능한 신주의 규모를 초과하지 않으므로 그 발행규모에 대한 법률적 이슈 발생 가능성은 낮습니다. 하지만, 당사가 검토하지 못한 부분 대한 이견 및 이의제기 등으로 소송이 제기되거나 추가적인 이슈가 발생할 경우에는 금번 유상증자의 추가 상장일 등의 일정에 차질이 생겨 환금성의 위험이 발생할 수 있으니, 투자에 유의하시기 바랍니다.

모바일게임 시장의 높은 성장이 예견됨에 따라 대형 기업들의 모바일 게임 사업에 대한 신규 진출이 거세게 시작되고 있습니다. 기존의 국내 거대 게임시장을 지배하였던 대형 PC 온라인 게임 업체 등 다양한 시장 참여자들이 빠르게 증가하고 있으며, 이러한 경쟁업체들은 대규모 자원과 인력을 바탕으로 모바일 사업 역량 확대를 위해 공격적이고 적극적인 투자를 진행하고 있습니다. 또한, 국내 뿐만아니라 전세계 무대를 고려할 때 경쟁의 수위는 한층 격화되고 있습니다.

당사는 2013년 1분기말 현재 보유중인 약 560억원의 현금성자산과 향후 조달 자금으로 글로벌 시장 지배력 확대 및 중장기 성장동력 확보를 위해서 국내외 모바일게임 개발사 기업인수 및 지분투자, 게임콘텐츠 판권확보 (퍼블리싱 계약 ), 해외 모바일게임 사업 확장(해외 자회사 진출지역 사업 강화, 신규지역 자회사 설립 등), 독립 개발 Studio 인큐베이팅 투자, 인력확충 인건비 및 마케팅 운영자금, 기타투자 등의 적극적인 투자 확대를 계획하고 있습니다.

당사의 경쟁력 있는 게임 업체에 대한 지분 투자 및 인수의 시도과정에서, 타 게임업체에 대한 지분 투자 및 인수에 필요한 대금이 많이 소요 되어, 회사에 재무적 부담으로 작용할 수 있습니다. 뿐만 아니라, 당사로부터 투자받은 피투자회사의 실적이 안 좋을 경우, 당사에게 영업적 재무적으로 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 특히, 해외회사에 투자하는 경우, 투자 상대국가에 대한 정치적, 경제적 리스크에도 노출될 수 있으니, 투자자께서는 이러한 점을 고려하셔서 투자 의사 결정을 내리시기 바랍니다.

급성장, 급변하는 글로벌 모바일 게임의 본격적인 산업화 과정에서 대등하게 경쟁해 나가기 위해서는 그에 필요한 지속적인 자원확보와 시기 적절한 투자가 필요합니다. 하지만, 시장 변화에 적절히 대응하지 못하고 투자에 실패한다면, 경쟁에서 크게 뒤쳐질 수도 있습니다. 투자자께서는 이러한 점을 고려하셔서 투자 의사 결정을 내리시기 바랍니다.

본건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 다른 기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의해야 합니다.

만일 상기 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우 당사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 손실을 입게 될 수 있습니다.

당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있습니다. 즉, 당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제 상황등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다.  투자자 여러분께서는 이점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

증권관련집단소송법에 따라서 50명 이상의 개인들은 한국의 상장기업 주식을 합하여 0.01% 이상 보유할 경우 한 명 이상의 대표 당사자가 상기 50인 이상의 당사자들을 대리하여 회사가 발행한 증권의 거래과정에서 발생한 피해에 대하여 소송을 제기할 수 있습니다. 증권신고서 및 투자설명서에서 기재된 잘못된 내용, 잘못된 사업보고서의 공시, 내부자거래에 의한 손해배상청구 및 회계부정으로 인한 손해에 대한 손해배상 청구 등이 주요한 소송사유에 포함됩니다. 당사는 향후 이와 같은 집단소송의대상이 되지 않는다고 확신할 수 없으며, 만약 당사에 대하여 집단소송이 제기될 경우 상당한 소송비용이 발생할 수 있습니다.

당사는 한국거래소가 개설한 코스닥시장에 상장 중인 주권상장법인으로 금번 유상증자로 발행될 주권은 코스닥시장에 상장될 예정입니다. 최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 투자주의환기종목, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.
 
 당사는 2013년 4월, 전자상거래법 위반혐의 (소비자가 구매한 상품에 대하여 환불이 불가능하다고 표시) 로 공정거래위원회로부터 과태료 500만원 처분고지를 받았으며, 이에 대해 자진납부를 하고 환불불가 관련 문구를 수정하였습니다.

또한, 최근 과세당국의 이전가격조사가 강화되고 있습니다. 해외 종속회사 등과의 거래를 통한 이전가격거래에 대하여 적출사항이 발견될 경우 당사에 악영향을 미칠 수 있습니다.
 
한편, 당사는 2013년 5월 15일에 2013년 1분기보고서를 공시하였으나, 추후 1) 관계회사의 가결산 재무제표 확정에 따른 지분법 반영, 2) 대손충당금 추가 설정, 3) 외화환산 수정, 4) 관련 이연법인세 반영 등을 위한 1분기재무제표 수정사유를 발견하였으며, 본 증권신고서 제출일에 정정신고를 하였습니다. 정정을 통해 1분기재무제표는 자산 86백만원, 당기순이익 72백만원이 증가하게 됩니다.

향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성)제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다.

특히 "코스닥시장 상장규정 제28조(관리종목), 제28조의2(투자주의 환기종목), 제38조(상장의 폐지)" 등에 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

본 증권신고서의 효력발생은 정부가 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 당사 주식의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 당사 주식에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

또한 금융감독원의 심사과정에서 본 증권신고서의 내용 및 일정이 정정될 수 있으므로 최종 증권신고서 및 투자설명서를 참고하시기 바랍니다.

금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 감사보고서 등과 기타 정기공시사항 및 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참고하시기 바랍니다.

상기 제반사항을 고려하시어 투자자 제위의 현명한 판단을 바랍니다.

Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

1. 평가기관

2. 평가의 개요

대표주관회사인 대우증권(주)는 일반공모 증자의 잔액인수를 하기 위하여 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제71조 7호 및 동법시행령 제68조 5항 4호에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 주관회사로서, 발행회사가 제출하는 예비투자설명서, 투자설명서 또는 증권신고서 등(이하"증권신고서 등")에 허위기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.

대표주관회사인 대우증권(주)는 인수 또는 모집·매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 내부 규정에 반영하여 2012년 2월 1일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.

분석의견의 상세한 내용은 동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 부분을 참고하시기 바랍니다.

3. 기업실사 이행상황

(1) 기업실사 참여자

[발행회사 (주)게임빌 기업실사 참여자]

[대표주관회사, 회계법인 및 법무법인 기업실사 참여자]

(2) 실사일정

(3) 실사 이행 내역

(4) 실사 세부내용 및 검토자료 내역
- 동 증권신고서의 첨부되어 있는 기업실사 보고서를 참조해 주시기 바랍니다.

4. 평가의견

가. 대표주관회사인 대우증권(주)는 (주)게임빌이 2013년 6월 12일 이사회에서 결의한 보통주식 971,417주에 대한 일반공모증자를 잔액인수 함에 있어 (주)게임빌에 대해 다음과 같이 평가합니다.

나. 대표주관회사는 (주)게임빌이 제출한 자료와 대표주관회사가 객관적으로 정확하고 신뢰할 수 있다고 믿어지는 자료를 중심으로 용역을 수행하였으며, 객관적인 입장에서 공정을 기하기 위하여 최선의 노력을 다 하였습니다.

다. 대표주관회사는 상기 실사를 통해 제공받는 자료들로부터 도출된 결과나 오류, 누락 등에 대하여 책임지지 않으며, 인간적 또는 기계적, 기타 그 외의 다른 요인에 의한 오류 발생 가능성으로 인해 본 평가 내용에 대해 명시적으로 혹은 묵시적으로도 증명이나 서명 또는 보증 및 단언을 할 수 없습니다.

라. 발행회사의 금번 유상증자는 국내외 거시경제 변수 변화로 인해 투자수익에 대한 확실성이 저하될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 상기 검토결과는 물론 본 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 발행회사의 회사 전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요인 등을 감안하시어 투자에 유의하시기 바랍니다. 또한, 대표주관회사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 본 증권신고서 및 투자설명서에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 발행회사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자께서는 본 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 독자적이고도 세밀한 판단에 의해 투자결정을 하시기 바랍니다.

Ⅴ. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

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가. 자금조달내역
                                                                                                          (단위: 원)

주1) 상기 금액은 확정모집가액을 기준으로 산정한 금액입니다.
주2) 상기 모집총액은 우선적으로 아래 자금의 사용 목적에 따라 사용하며, 발행제비용은 당사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역
                                                                                                          (단위: 원)

주1) 상기 금액은 확정모집가액을 기준으로 산정한 금액입니다.
주2) 발행제비용은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 초과로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다.

2. 자금의 사용목적

                                                                                                    (단위: 천원)

1. 자금의 구체적 사용내역

1-1 개요

당사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금을 국내외 모바일게임 개발사 기업인수 및 지분투자, 게임콘텐츠 판권확보 (퍼블리싱 계약 ), 해외 모바일게임 사업 확장(해외 자회사 진출지역 사업 강화, 신규지역 자회사 설립 등), 독립 개발 Studio 인큐베이팅 투자, 인력확충 인건비 및 마케팅 운영자금, 기타투자 등을 위해 2013년 하반기부터 2016년까지 약 3개년 동안 사용할 계획입니다.

해당 기간 동안 용도별 자금사용 계획은 다음과 같습니다. 다만, 용도별 자금의 규모와 지출시기는 당사가 직면한 사업환경 변화 및 예상치 못한 자금 수요 등에 따라 변동될 가능성이 있으므로 투자 판단에 참고하시기 바랍니다.

                                                                                      (단위: 천원)

1-2 세부사용계획

① 게임콘텐츠 확보에 대한 직접 또는 간접투자금액

가.   국내외 모바일게임 개발회사 기업인수 및 지분투자

                                                                                                      (단위: 천원)

                                                                                                     (단위: 천원)

[기업인수 및 지분투자]
급변하는 국내외 시장에서 신속한 게임 서비스 제공을 위해서 내부에서 처음부터 신규 팀을 구성하여 개발한 게임만으로 시장을 장악해 나아가기에는 오랜 시간이 소요되어 시장 대응에 실기할 가능성이 존재합니다. 이에 따라 다양한 게임들을 적기에 적극 확보해야 하며 이를 위해서 다양한 형태의 투자가 필요 됩니다. 그 중 특히 우수하고 장기적 발전 가능성 있는 모바일 게임 콘텐츠와 우수한 인력을 보유한 게임개발업체에 대해서는 적극적인 기업인수를 통해, 발전 가능성 있는 게임 및 개발 역량을 신속히 내부화 하는 전략의 필요성이 증대되고 있습니다. 또한 일반적인 지분투자를 통한 전략적 제휴에서도 당사는 우수한 외부 개발사들에 대한 퍼블리싱 계약과 지분투자를 동시에 추진함으로서, 외부개발회사가 개발한 모바일게임의 판권을 안정적으로 확보해 나갈 계획입니다.

당사는 이러한 환경 속에서 과거부터 지속적으로 유망 모바일 게임회사의 기업인수 또는 지분투자에 노력을 기울여 왔으며, 2011년도와 2012년도 각각 지분투자에 약 19억원과 22억원을 투자한 바 있습니다. 당사는 향후에도 적극적인 투자를 통하여 전세계 유망 게임개발업체에 대한 기업인수 및 지분투자를 추진할 계획으로 금번 자본조달 통해 확보하는 자금 중 300억 원을 국내외 우수 모바일게임 개발회사에 대한 기업인수 및 지분투자를 위해 사용할 예정입니다.

2010~2011년까지의 주요 국내 M&A 평균거래금액이 211억원(참고 표1)이었으며 최저 거래금액이 21억원(참고 표1)이었음을 고려하여, 당사는 국내외에서 100억원대 기업인수 1건과 50억원대 기업인수 2건을 가정하였습니다 (총기업 인수 예정액 : 200억원). 또한 당사는 2011년~2012년 동안 당사가 직접투자한 건별 최대 지분투자금액이 15억원이었으며, 건별 최소 지분투자금액이 2억원이었음을 고려하여, 국내외에서 각각 지분투자 10억원대 2건과 5억원대  6건을 가정하였습니다 (국내외 총지분투자 예정액 : 100억원).

다만, 지역별 투자 비중 및 지출시기는 개별 게임 및 개발사의 상황과 시장의 요구에 따라 매우 다양한 형태로 진행될 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 연도별 투자 자금 및 형태는 개별 계약 진행 상황에 따라 변동될 가능성이 있습니다.

[자금사용 계획의 근거]
국내 게임회사의 M&A사례 (아래 참고 표1, 국내 게임회사 M&A사례비교)에서 보면 회사의 설립연혁, 게임회사의 성공한 게임라인업 수/매출액 규모/순이익 규모, 게임라인업의 매출지속성, 관계매출로의 연계파급성(캐릭터 및 영상물 등), 개발인력의 우수성, 성공경험 및 인지도 등에 따라 기업가치가 결정되는 경향을 보이고 있습니다. (거래사례금액 : 20~2,000억원)

해외 게임회사의 M&A사례에서도 위 평가기준과 비슷한 기준으로 기업가치가 결정되는 경향을 보이고 있으며, 실제 소형 또는 중형규모의 기업인수 사례로는 2011년도 일본계 유명게임사인 DeNA社(일본 소재)가 Cygames社(일본 소재)를 9천2백만불에 인수(지분율 20%)한 사례, 2012년도 세계적으로 유명게임회사인 Wargaming社(싸이프러스 소재)가 BigWorld middleware社(호주소재)를 4천5백만불에 인수(지분율 100%)한 사례, 동년도에 미국계 유명게임사인 Zynga社(미국 소재)가 A Bit Lucky社(미국 소재)를 2천만불에 인수(지분율 100%)한 사례 등이 있습니다.

참고 표1 - 국내 게임회사 M&A 사례비교

표1 국내 게임회사 m&a 사례비교

주1) 1,000억 이상 M&A사례 제외 평균거래금액: 211억원


나. 게임콘텐츠 판권확보 (퍼블리싱 계약 등)
                                                                                                      (단위: 천원)

당사가 공급하는 게임은 전세계 게임유저들(누적다운로드수 2억 6천만, 월평균 증분다운로드수 1천만)에게 서비스되고 있습니다. 따라서 당사는 자체 소유 게임 뿐만 아니라 성별, 연령별, 지역별 다양한 유저들의 니즈에 대응할 수 있는 폭넓은 모바일게임 라인업을 확보해야 합니다. 따라서 외부개발 게임의 적극적인 퍼블리싱 계약을 통해 게임 판권을 지속적으로 확보해 나갈 것입니다.

과거 외부 모바일 게임 개발회사가 개발한 모바일 게임의 퍼블리싱 계약단가는 약 1.5 ~ 2억원 가량이었으나, 최근 모바일 게임 수요가 증가하면서 계약단가가 소폭 오르는 경향을 보이고 있습니다. 따라서 당사는 퍼블리싱 계약단가로 약 2 ~ 3억원 가량을 가정하고 금번 조달자금 중 150억 원을 투자하여 외부개발 게임 판권 약 60여 개 확보를 위하여 투자할 계획입니다.

다만, 연도별 투자 비중 및 지출시기는 개별 게임 및 개발사의 상황과 시장의 요구에 따라 진행될 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 연도별 투자 자금은 개별 계약 진행 상황에 따라 변동될 가능성이 있습니다.

다. 독립 개발 Studio 인큐베이팅 투자
                                                                                                      (단위: 천원)

(독립개발 Studio 인큐베이팅이란 자율성을 극대화하고 창의적이고 독립적인 결과물이 나올 수 있도록 기존 개발사업부와는 다른 차별화된 조직을 구성함으로써, 심화경쟁 속에서 회사의 개발력을 다양화 하는 전략적 투자를 지칭합니다)

모바일 게임시장의 성장 기대감에 많은 유능한 개발자들이 이 산업에 모이고 있습니다. 그러한 개발자 또는 개발팀 들은 매우 개성있고 다양한 문화적 특성을 보유하고 있기 때문에 그러한 독창적인 성향과 개성을 발휘할 수 있는 구조를 육성하는 것도 효과적인 게임 개발에 필요한 전략입니다. 이에 따라 당사는 유능하고 창의적인 개발자들로 구성되는 독립 개발전문 Studio에 대한 인큐베이팅 투자를 통하여 모바일게임 개발력을 확대함과 동시에 전문성과 다양성을 강화할 계획입니다.

당사는 이와 같은 형태의 일환으로 2013년 4월에 약 5억원을 투자하여 첫 독립 개발전문 Studio로 ‘게임빌엔’을 설립 한 바 있으며 앞으로도 이와 유사한 지속적인 투자를 통해 다양한 형태의 게임 개발 역량을 강화해 나갈 계획입니다. 따라서 금번 조달자금 중 약 70억 원 규모를 투자하여 약 7~10여 개의 유망한 독립 개발 전문 Studio를 설립하고 육성 하기 위해 사용할 계획입니다.

다만, 연도별 투자 비중 및 지출시기는 대상 독립 개발 전문 Studio가 기획 또는 개발중인 개별 게임 및 개발사의 상황과 시장의 요구에 따라 진행될 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 연도별 투자 자금은 개별 계약 진행 상황에 따라 변동될 가능성이 있습니다.

② 해외 모바일게임 사업 확장
                                                                                                       (단위: 천원)

당사는 현재 미국법인과 일본법인을 운영 중입니다. 미주지역과 일본지역은 게임산업에 있어서도 선진국이고 또 시장규모도 매우 큰 시장입니다. 이에 당사는 해당 지역에 이미 현지 법인을 설립하여 소기의 성과를 보이고 있으나 향후 더 적극적인 사업전개를 추진할 계획입니다. 이를 위해 미국법인과 일본법인도 현지시장에 보다 적합한 모바일 게임콘텐츠를 보유한 파트너와 사업제휴(퍼블리싱 등)를 통한 해외자회사의 독립적이고 자체적인 성장을 계획하고 있습니다. 또한 해당 지역에서 게임 유통을 보다 적극적으로 추진하기 위해 기존 플랫폼 사업자와의 협력은 물론 다양한 글로벌 모바일 메신저 플랫폼을 통한 게임사업에 대해 제휴를 체결하는 등 적극적으로 사업을 전개하고 있습니다. 이러한 계획에 따라 금번 조달자금 중 기존 해외 자회사 진출 지역의 사업 강화를 위해 약 30 억원을 투자할 계획입니다. (미주 및 일본 지역 각 15억원으로 계획)

미국과 일본 지역이 지속 성장함은 물론 그외의 지역에서도 모바일 게임 시장은 빠르게 성장하고 있습니다. 따라서 당사는 적기에 중국, 유럽, 남미, 동남아 등 글로벌 주요거점 시장에 신규 해외자회사를 설립하여 신규시장공략을 보다 공격적으로 진행하고자 합니다. 이와 관련하여 당사는 중국 시장을 적극적으로 공략하기 위해 최근인 2013년 5월말 게임빌(북경)과기유한공사의 설립 등기를 마쳤습니다. 설립 자본금 100만 RMB (약 1억8천만원)를 향후 납부할 예정이고 중국사업의 추진  성과에 맞추어 투자를 계속할 예정입니다. 아울러, 중국내 게임서비스를 위하여 텐센트社 및 360.com社 등 중국 유수의 게임업체, 현지 유통플랫폼사와 게임공급 계약을 체결한 바 있으며 추가적인 계약을 체결하기 위하여 노력 중입니다. 이처럼 중국은 물론 동남아, 유럽, 남미 등의 지역에 신규 해외자회사 설립 및 관련된 지역 사업을 위한 투자를 위해 약 40억원을 투자할 계획입니다.(중국, 유럽, 남미, 동남아 지역별 각 10억원으로 계획) 이처럼 당사는 조달 자금 중 약 70억원을 해외 모바일 게임을 적극 확장하는데 투자하고자 합니다.

다만, 연도별 투자 비중 및 지출시기는 대상 국가의 개별적 상황과 시장의 요구에 따라 진행될 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 연도별 투자 자금은 개별 계약 진행 상황에 따라 변동될 가능성이 있습니다.

③ 모바일 신규사업 Fund 투자
                                                                                                       (단위: 천원)

창조경제의 가장 대표적 기반이 되고 있는 모바일 분야는 계속해서 새로운 사업의 기회들이 도출되고 있습니다. 당사는 모바일게임사업과 연계된 다양한 모바일 신규사업에 대해서도 새로운 기회를 탐색할 필요성이 있다고 판단합니다. 이러한 목적을 위해 내부 자체적인 신규 사업 투자 기회 모색 및 필요 시 외부의 전문 투자기관과의 협력 등도 필요할 것으로 예상됩니다. 2013년 1분기중 당사는 게임 개발 업체에 대한 직접 투자 비용과 리스크를 최소화하면서 경쟁력 있는 모바일 게임 개발 업체 발굴을 목적으로 하는 투자 조합인 'KOREA콘텐츠제작초기전문투자조합'에 10억원을 투자한 바 있습니다. 향후에도 모바일 관련 신규사업을 위한 자체 또는 협력 펀드의 형태로 향후 기술의 진보에 따른 다양한 형태의 사업기회에 대하여 준비하고자 하며 이번 조달 자금 중 약 10억원은 이러한 목적을 위한 투자 재원으로 활용할 계획입니다.

다만, 연도별 투자 비중 및 지출시기는 해당 신규사업 Fund의 개별적 상황과 시장의 요구에 따라 진행될 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 연도별 투자 자금은 개별 계약 진행 상황에 따라 변동될 가능성이 있습니다.

④. 기타 운영자금 등
                                                                                                       (단위: 천원)

기타 운영 자금으로 금번조달자금 중 10억 원을 우수한 게임개발인력, 게임서비스운영인력 등을내부 확충하는데 추가 투자할 계획입니다. 또한 외부소싱 및 자체개발로 확보한 게임의 흥행을 위해서는 마케팅이 필수적인 요소로 작용함으로 국내외 마케팅프로그램을 보다 적극적으로 운영하기 위해 약 12억원을 사용할 계획입니다.

다만, 연도별 투자 비중 및 지출시기는 당사 사업의 개별적 상황과 시장의 요구에 따라 진행될 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 연도별 투자 자금은 개별적 상황에 맞는 인사정책, 마케팅 프로그램과 기획/개발 중인 게임의 수, 해당 장르 등에 따라 변동될 가능성이 있습니다.

2. 자금의 운용계획

당사의 금번 공모자금은 2016년까지 향후 약 3년에 걸쳐 사용될 예정입니다. 이에, 당사는 일반공모를 통하여 조달된 자금을 상기 기술된 “자금의 사용목적”에 부합하는 용처에 사용하기 전까지는, 국내외 우량금융기관의 일반정기예금, 중소기업금융채권(중소기업은행), 산업금융채권(산업은행) 및 국공채 등 주요 안전지향적  금융상품으로 운용할 계획입니다.

Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

본 건의 경우 시장조성 또는 안정조작에 관한 사항은 해당사항 없습니다.

제2부 발행인에 관한 사항

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭
당사의 명칭은 주식회사 게임빌이라고 표기합니다. 또한 영문으로는 GAMEVIL Inc.
라고 표기합니다. 단, 약식으로 표기할 경우에는 (주)게임빌이라고 표기합니다.

나. 설립일자
당사는 모바일게임 및 온라인 네트워크게임 서비스의 제공을 목적으로 2000년 1월 10일 설립되었으며, 2001년 4월 20일자로 상호를 주식회사 피츠넷에서 주식회사 게임빌로 변경하였습니다. 현재 회사는 모바일게임의 제작 및 서비스를 주된 사업으로 영위하고 있습니다.

다. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지
□ 주소 : 서울 서초구 서초동 서초중앙로4 게임빌빌딩
□ 전화번호 : 02-876-5252
□ 홈페이지 : http://www.gamevil.com

라. 중소기업 해당 여부
당사는 본 보고서 제출일 현재 중소기업기본법 제2조에 의한 중소기업입니다.

마. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업
당사는 모바일게임의 제작 및 서비스 사업을 영위하고 있습니다. 모바일게임은 휴대폰, 태블릿PC, PMP 등의 모바일 기기를 이용하여 즐기는 게임으로, 모바일 기기에내장되어 있는 게임이나 네트워크에 접속한 후 다운을 받아 이용하는 게임을 모두 포함합니다. 2011년부터 당사가 도입한 K-IFRS에 따라 연결대상 종속회사에 포함된 회사가 영위하는 사업은 당기말 현재 모바일게임 서비스(GAMEVIL USA Inc., GAMEVIL JAPAN Inc.)가 있습니다. 기타 자세한 사항은 Ⅱ. 사업의 내용을 참조하시기 바랍니다.

바. 계열회사에 관한 사항

사. 연결대상 종속회사 개황
(연결재무제표를 작성하는 주권상장법인이 사업보고서, 분기ㆍ반기보고서를 제출하는 경우에 한함)

※ 상기 주요종속 회사여부 판단기준은 아래 중 하나에 해당하는 경우임
     주1) 직전연도 자산총액이 지배회사 자산총액의 5% 이상인 종속회사
     주2) 직전연도 자산총액이 500 억원 이상인 종속회사
     주3) 기타 지배회사에 미치는 영향이 크다고 판단되는 종속회사

2. 회사의 연혁

가. 회사의 연혁

공시대상기간(최근 5사업년도)중 회사의 연혁은 다음과 같습니다.
□ (주)게임빌

□ GAMEVIL USA Inc.

□ GAMEVIL JAPAN Inc.

나. 회사의 본점소재지 변경
당사는 2012년 6월 회사의 본점소재지를 서울특별시 서초구 서초중앙로4 게임빌빌딩으로 변경하였습니다.

다. 경영진의 중요한 변동

주) 최근 5사업년도의 대표이사의 또는 등기이사의 변동사항에 대해 기재하였습니다.

라. 최대주주의 변동
당사의 2013년 3월 31일 현재 최대주주는 송병준 대표이사입니다. 최근 5사업년도중 최대주주의 변동은 없습니다.

3. 자본금 변동사항

가. 증자(감자)현황