증 권 신 고 서

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증권신고서_서명

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

【국내발행 외화채권】

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

[회 차 : 31]                                                                                      
                                                                                                         (단위 : 원)

2. 공모방법

- 해당사항 없음.

3. 공모가격 결정방법

- 본사채의 발행과 관련된 공모가격 결정방법은 당사와 인수단의 협의에 의해 연 5.20%로 결정되었습니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 청약방법

(1) 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하고 기명날인하여 청약증거금과 함께 청약취급처에서 청약한다.

(2) 모집 또는 매출총액의 100%를 기관투자자(이하 인수규정 제2조 제8호에 의한 기관투자자로 한다. 이하 같다.)에게 우선배정하며, 청약 미달된 경우에 한하여 일반청약자(기관투자자 외의 투자자를 말한다. 이하 같다.)에게 배정한다.

(3) 청약당일의 영업개시시간 이후 15시까지 접수된 것에 한하여 다음 각 호의 방법으로 배정한다.

가) 기관투자자: 기관투자자의 청약을 집계하여 청약금액에 비례하여 안분 배정한다.

나) 일반청약자: 기관투자자 배정 후 잔액이 발생한 경우 그 잔액에 대하여 다음 각 호의 방법으로 배정한다.

㉠ 총 청약건수가 모집총액을 최저청약단위(10만원)로 나눈 건수를 초과하는 경우에는 추첨에 의하여 최저청약단위(10만원)를 청약자에게 배정한다.

㉡ 총 청약건수가 모집총액을 최저청약단위(10만원)로 나눈 건수를 초과하지 않는 경우에는 청약자의 청약금액에 관계없이 최저청약단위(10만원)를 우선배정하고, 최저청약단위(10만원)를 초과하는 청약분에 대하여는 그 초과 청약금액에 비례하여 최저청약단위(10만원)로 안분배정한다.

(4) 상기한 (2),(3)호의 방법으로 배정 후 잔액이 발생한 경우 그 잔액에 대하여는 선착순으로 배정한다.

(5) 청약제한: 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 한다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 본다.

(6) "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자(자본시장과금융투자업에관한법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제132조에 따라 "투자설명서"의 교부가 면제되는자 제외)는 청약전 "투자설명서"를 교부받아야 한다.

① 교부장소 : 인수단(삼성증권(주), 현대증권(주), 대신증권(주), 동양증권(주)) 본ㆍ 지점

② 교부방법 : "본 사채"의 "투자설명서"는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 전자문서의 방법으로 교부한다.

③ 교부일시 : 2012년 03월 08일

④ 기타사항 :

a. "본 사채" 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약전 반드시 "투자설명서"를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, "투자설명서"를 교부받지 않고자 할 경우, "투자설명서" 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신 등으로 표시하여야 한다.

b. "투자설명서" 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신 등으로 표시하지 않을 경우 "본 사채"의 청약에 참여할 수 없다.
4. 청약단위 : 권면금액 일만원 단위로 하되, 최저청약금액은 십만원 이상으로 한다.

5. 청약증거금 : 사채발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약증거금은 "본사채"의 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니한다.

6. 청약취급처 : "인수단(삼성증권(주), 현대증권(주), 대신증권(주), 동양증권(주)) "의 본, 지점

7. 사채금 납입일 : 2012년 03월 09일

8. 발행금액 결제일: 2012년 03월 09일

9. "본 사채"의 납입을 맡을 기관

(1) 서울지역 청약분 : (주)하나은행 중앙기업센터지점

(2) 서울을 제외한 지역의 청약분 : (주)하나은행 해당지역 각 광역시와 도청소재지에 소재한 모점

10. 등록기관 : "본 사채"의 등록기관은 한국예탁결제원으로 하며, 등록필증은 한국예탁결제원에서 정한 양식으로 한다.

11. 등록청구 : 각 "인수단"은 총액인수한 채권에 대하여 납입기일에 등록청구서와 인감표 2매(각 2매)를 작성하여 등록기관에 청구하거나, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구분에 대하여 "발행회사"로 하여금 일괄등록 청구내역을 한국예탁결제원에 통보할 수 있도록 일괄등록 신청내역을 "발행회사"에 통보하여야 한다. 단, 일괄등록 청구내용의 통보와 관련한 사항은 본 인수계약서 제15조 2항에 따라 "대표주관회사"에게 위임한다.

나. 청약단위

권면금액은 일만원 단위로 하되, 최저청약 단위는 십만원 단위로 한다.

다. 청약기간

라. 청약증거금

모집 또는 매출가액의 100%에 해당하는 금액으로 한다.

마. 청약취급장소

인수단(삼성증권(주), 현대증권(주), 대신증권(주), 동양증권(주))의 본ㆍ지점

바. 납입장소

서울지역 청약분 : (주)하나은행 중앙기업센터지점

기타지역 청약분 : (주)하나은행 해당지역 각 광역시와 도청 소재지 모점

사. 상장신청예정일

2012년 02월 29일 (상장예정일 : 2012년 03월 09일)

아. 사채권교부예정일

본 사채는 등록기관인 한국예탁결제원에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권을 발행

하지 않음.

자. 사채권 교부장소

사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 대표주관회사 및 인수회사가 교부하거나 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자 계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함.

5. 인수 등에 관한 사항

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

가. 일반적인 사항

                                                                                                     (단위 : 억원)

(1) 당사가 발행하는 제31회 무보증사채는 무기명식 이권부 무보증사채로서, 본 사채에는 Call-Option이나 Put-Option 등의 조기상환권이 부여되어 있지 않습니다.

(2) 또한, 주식으로 전환될수 있는 전환청구권이 부여되어 있지 않으며, 본 사채의 등록기관은 한국예탁결제원으로, 공사채등록법에 의거 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니합니다.

나. 사채모집위탁에 관한 사항
(1) 당사가 본 사채의 발행과 관련하여 삼성증권(주)과 맺은 사채모집위탁계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 수탁회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 기타 자세한 사항은 사채모집위탁계약서를 참고하시기 바랍니다

(2) 기한이익 상실사유 ('사채모집위탁계약서' 제1-2조 (기한이익상실) 참조)

1. 다음 각호의 사유가 발생한 경우에 대성산업 주식회사는 즉시 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실한다.

(1) 기한의 이익의 즉시 상실
 다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 "발행회사"는 즉시 "본 사채"에 대한 기한의 이익을 상실하며, 이 사실을 공고하고 자신이 알고 있는 사채권자 및 "수탁회사"에게 이를 통지하여야 한다.

(가) "발행회사"("발행회사"의 청산인이나 "발행회사"의 이사를 포함)가 파산 또는 회생절차개시의 신청을 한 경우

(나) "발행회사"("발행회사"의 청산인이나 "발행회사"의 이사를 포함) 이외의 제3자가 "발행회사"에 대한 파산 또는 회생절차개시의 신청을 하고 "발행회사"가 이에 동의("발행회사" 또는 그 대표자가 법원의 심문에서 동의 의사를 표명한 경우 포함)하거나 위 제3자에 의한 해당 신청이 있은 후 10일 이내에 그 신청이 취하 되거나 법원의 기각 결정이 내려지지 아니한 경우. 이 경우 "발행회사"의 동의가 있는 경우에는 그 동의 의사가 법원에 제출된 시점(심문시 동의 의사 표명이 있는 경우에는 해당 심문 종결시)을, 기타의 경우에는 제3자에 의한 신청일로부터 10일이 도과된 때를 각 그 기준으로 하되 후자의 경우 그 기간 도과 전에 법원에 의한 파산이나 회생 관련 보전처분이나 절차중지명령 또는 회생절차개시결정이나 파산선고가 내려지면 그 때를 기준으로 한다.

(다) "발행회사"에게 존립기간의 만료 등 정관으로 정한 해산사유의 발생, 법원의 해산명령 또는 해산판결, 주주총회의 해산결의가 있는 경우

(라) "발행회사"가 휴업 또는 폐업하는 경우

(마) "발행회사"에게 어음교환소의 거래정지처분이 있는 때 및 채무불이행명부등재 신청이 있는 때 등 "발행회사"가 지급불능 또는 지급정지의 상태에 이른 것으로 인정되는 경우

(바) "본 사채"의 만기가 도래하였음에도 "발행회사"이 그 정해진 원리금 지급의무를 해태하는 경우

(사) 감독관청으로부터 "발행회사"의 중요한 영업의 정지 또는 취소가 있는 경우

(아) "발행회사"가 기업구조조정촉진법에 따라 주채권은행으로부터 부실징후기업에 해당한다는 통보를 받거나 동법 제4조 제4항 각 호의 관리절차의 개시를 신청한 경우

(자) "발행회사"가 "본 사채" 이외의 사채에 관하여 기한의 이익을 상실한 때

(차) "발행회사"가 발행, 배서, 보증, 인수한 어음 또는 수표가 부도 처리되거나 기타의 이유로 은행거래가 정지된 경우

(카) "발행회사"의 부채총액이 자산총액을 초과하여 채권금융기관이 상환기일 연장, 원리금 감면, 대출금의 출자전환 기타 이에 준하는 방법으로 채권을 재조정할 필요가 있다고 인정되는 경우

(타) 기타 사정으로 "발행회사"의 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생하여 "발행회사"이 "본 사채조건"상의 의무를 이행할 수 없다고 수탁회사가 판단하는 경우

(2) (1)목의 각 경우 이외에 "본 사채"의 수탁계약에 따라 "본 사채"의 사채권자 또는 "수탁회사"가 사채권자집회의 결의에 따라 "발행회사"에 대하여 "본 사채"에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언한 경우 발행회사는 "본 사채"에 관한 기한의 이익을 상실한다.

Ⅲ. 투자위험요소

1. 사업위험

당사가 속해 있는 운반기계산업은 각종 산업과 생활 환경 전반에 걸쳐 상호 연관성이높은 산업입니다. 따라서 전반적인 경기변동과 설비투자 동향에 민감하며, 후방산업과의 연관 효과와 기술적 파급효과가 큰 산업의 특징을 가지고 있습니다.

특히 수요산업인 건축경기에 민감하고 건축공사에 있어서 공정 마무리 단계에 당사의 제품이 투입되기 때문에 건설경기에 비해 1~2년 정도 후행하는 특성을 가지고 있습니다. 건설업 또한 정부의 사회간접시설에 대한 투자 규모, 타산업의 경제활동 수준 및 기업의 설비투자 등에 의하여 생산활동이 파생되어 경기에 민감한 산업입니다.

특정한 토지를 바탕으로 노동, 자본, 자재, 및 경영관리 등의 생산요소를 효율적으로 결합하여 내구적인 건축물을 생산해내는 건설업은, 국민생활의 기본이 되는 주택에서부터 도로, 항만, 산업시설, 국토개발, 국제적 개발사업에 이르기까지 광범위한 고정자산과 사회간접자본 형성을 목표로 하는 산업으로 건설 수요가 생산활동에 주요한 영향을 끼치는 산업적 특성을 지니고 있습니다. 국가경제의 성장을 뒷받침하고 각종 여타 산업들의 기반시설을 만들어냄으로써 상호보완적이면서도 타 산업에 비해 생산과 고용, 부가가치 창출 면에서 그 파급력이 커 국내경기를 선도해 온 전략적 사업입니다.

또한, 국가기간 산업으로서 타 산업에 비해 생산 및 고용 유발효과가 크기 때문에 국내 경기 조절의 주요 정책수단으로 활용되고 있으며 이로 인해 정부정책도 건설경기에 영향을 미치는 주요한 요인이 되고 있습니다. 정부의 사회간접시설 투자규모, 타 산업의 경제활동 수준, 기업의 설비투자, 및 국민소득 증가, 경기 추세, 등에 의해 생산활동이 파생되므로 경기변동에 민감하게 반응하는 산업이라 할 수 있습니다.

< 건설산업 내 분야별 특성 >

국내총생산(GDP) 중 2011년 3/4분기 기준 건설업의 생산비중은 47조 930억원(전체 911조 2,034억원의 5.2%)을 차지하고 있고, 2011년 10월 통계청 자료를 기준으로 1,821천명(전체 고용의 7.4%)의 고용을 창출하는 중요한 국가경제의 전략산업이라고 할 수 있습니다. 2005년부터 2011년 3분기까지의 전체 GDP에서 건설업이 차지하는 비중과 2005년부터 2011년 10월까지 전체 취업자 수에서 건설업의 비중은 다음과 같습니다.  

                                 < GDP에서 건설업의 생산 비중 >

                                                                                         (단위 : 십억원, 천명)

주1) 출처 : 통계청, 한국은행
주2) 2011년 GDP는 3분기말 기준이며, 취업자는 10월말 기준

건설업은 기본적으로 수주산업이고 타 산업의 경제활동 수준 및 기업설비투자, 가계의 주택구매력 등 건설수요의 증대에 의하여 생산활동이 파생된다는 산업적 특성으로 인해 경기에 크게 의존하고 있습니다. 또한 정부가 건축허가 물량 및 정부의 공공시설투자 조정 등을 통해 국내경기 조절의 주요한 정책수단으로 활용하기 때문에 물가, 실업 등 거시적 경제지표에 크게 영향을 받습니다.

건설산업의 수급여건은 공사 규모가 크며 공사의 수행에 장기간이 소요되기 때문에 여타 경제 부문에 비해서 금리나 자본의 가용성 등 금융부문의 변화에 의해서도 큰 영향을 받고 있습니다.  따라서 경기의 변동과 정부의 부동산활성화 내지 억제 정책, 부동산소득에 대한 세제정책 등에 따라 건설산업계 및 당사의 영업이익이 크게 변동되는 위험을 안고 있습니다.

국내 일반건설업체 대상 건설 수주액 현황은 다음과 같습니다.

                                         <국내 건설수주 동향>
                                                                                                 (단위 : 억원, %)

주) 출처 : 대한건설업협회, 월간 건설경제동향

2011년 국내건설수주액은 공공건축이 하반기 들어 LH공사등의 공공주택 공급 확대와 지방이전 공공기관 사옥건립 등으로 회복세를 보였으나 SOC시설 발주 감소로 토목이 부진하여 전체적으로 전년대비 4.2% 감소하였고, 민간부문은 업무용·상업용 빌딩, 신규주택 공급 증가와 생산설비시설 및 토지조성, 조경 등 토목의 호조로 전년대비 14% 증가함에 따라, 전체적으로 전년대비 7.2% 증가하였습니다.

발주부문별로 보면 민간부문이 74조원으로 전년 동기 대비 14.0% 증가하였으며 2009년 동기 대비로는 23% 증가한 수준이고, 공공부문은 36.6조원으로 전년 동기 대비 4.2% 감소, 2009년 동기 대비 37.3% 감소한 수준입니다. 민간부문 수주액 중 토목공종에서는 부산복선전철, 신분당선 등 철도 BTL사업 발주와 상반기 경기회복세에 따른 설비투자확대로 기계설치 공사가 호조를 보였던 데다, 토지조성 및 조경공사가 두 자릿수 증가세를 나타내었고, 건축공종에서는 재건축, 재개발과 학교, 병원등이 저조하였으나 업무용, 상업용 건물과 공장 건설이 호조를 보이고 경기, 인천지역과 세종시, 혁신도시 등에서 신규주택의 공급이 이어지며 증가세를 보였습니다. 반면공공부문 수주액은 토목공사가 부산외곽순환도로, 충남 신보령 화력발전소 등 대형공사 발주에도 불구하고 교량을 비롯한 여타공종이 부진했던 반면, 건축에서 LH공사의 충북·원주 혁신도시, 오산세교, 하남미사, 수원지역등에서의 주택공급 등으로 증가세를 보였습니다.

정부는 2010년 11월부터 2011년 6월까지 4차례에 걸쳐 25bp씩 기준금리를 인상하였습니다. 정부 금융정책의 영향을 많이 받는 건설업의 특성상 이와 같은 기준금리 및 시중금리의 인상이 부정적으로 작용할 수 있습니다. 2011년 6월 10일 한국은행이 기준금리를 연 3.00%에서 연 3.25%로 0.25%포인트 인상하기로 발표하면서 부동산시장에 미치는 영향은 제한적일 것으로 보이지만 이후 지속적인 금리인상으로 이어진다면 부동산 시장의 거래부진과 침체는 장기화될 수 있습니다. 부동산 상품별로도 금리인상에 따른 영향을 받을 것입니다. 거래활성화 대책이나 적당한 부양대책이 나오지 않는다면 수요시장의 심리가 위축되고 거래 침체로 이어질 가능성이 높습니다. 미분양아파트가 많은 상황에서 건설회사의 자금조달과 수익확보는 더 힘들어 질 수 있습니다. 이러한 건설업의 침체에 따라 당사의 영업실적이 영향을 받을 수 있는 점을 투자자께서는 유의해주시기 바랍니다. 단, 2011년 9월말 기준으로 당사의 국내 시장 점유율이 45.5%(출처: 한국승강기 안전관리원의 설치 완성검사 대수 기준임)로 오티스 엘리베이터, 티센크루프 엘리베에이터의 점유율을 합산한 것보다 14.4% 가량 높은 점, 당사의 사업포트폴리오가 동종 타사와 달리 물류자동화설비, PSD(승강장스크린도어) 등으로 다양화 되어있는 점, 수도권 광역 전철망 구축 등으로 지하철 역사 등 에스컬레이터 및 무빙워크 관급공사 수요 증가 전망과 자동차보유대수 증가에 따른 컴퓨터시스템을 통한 주차설비부문 등은 일면, 이러한 부정적 요인이 제한적일 수 있음을 시사합니다.

국내 승강기시장은 현대엘리베이터(주), LG산전(주), 금성기전(주) 및 동양에레베이터(주) 등 대형 4개업체가 총수요의 90% 정도를 차지하는 과점체제를 이루어오다 95년 9월 금성기전이 LG산전에 합병됨에 따라 대형 3개업체의 경쟁체제로 재편되었습니다.

1999년 12월중 LG산전의 빌딩설비사업부가 미국의 다국적기업인 OTIS사에 매각되어, 2002년까지는 국내 순수 기술 및 자본으로 이루어진 현대엘리베이터(주)와 다국적기업인 OTIS-LG와  동양에레베이터 3개사가 전체 엘리베이터시장의 90%이상을 차지하는 과점시장을 형성하고 있었습니다. 그러나 2003년도에 동양에레베이터로부터 승강기사업부문을 양수받은 동양중공업에 독일 티센크루프가 지분참여를 하였고, 2003년 10월 1일자로 티센크루프동양엘리베이터(주)로 상호 변경하였습니다. (2008년 8월 '티센크루프엘리베이터코리아'로 상호 변경) 또한, 중앙엘리베이터는 스위스의 쉰들러사가 인수하여 쉰들러중앙엘리베이터로 영업을 시작하였으며, 일본미쓰비시도 국내에 진출하였고, 2004년 6월에는 핀란드에 본사를 둔 코네가 국내 중소업체와 합작계약을 체결하고 시장 잠재성이 크다고 판단한 한국시장에 세계 유수업체들이 진출하며 국내시장은 본격적인 국제경쟁 체제에 돌입하였습니다. 또한, OTIS-LG는 2005년 10월 LG로부터 지분 전량을 인수하고 오티스 엘리베이터로 상호 변경하였습니다.

상기와 같이 국제적 경쟁양상으로 변모된 시장상황에서 계속해서 이어지고 있는 건설경기 침체로 인한 수요의 감소와 경기부진으로 시장 전체적으로 공급과잉상태가지속되어 경쟁업체간 저가출혈수주 등 가격경쟁이 촉발되었을 경우 향후 당사의 매출 및 영업실적에 부정적인 요인으로 작용할 수 있으니 투자자께서는 투자에 유의하시기 바랍니다.

(주1) 현대엘리베이터는 2010년말 실적 기준임.
(주2) 오티스 엘리베이터는 유한회사이며, 2010년말 실적 기준임
        (자료출처 : 한국기업데이터(주))

(주3) 티센크루프엘리베이터코리아는 9월 결산법인으로 2010년 9월말 기준이며,
        비상장회사임.

(자료출처 : 한국승강기 안전관리원의  설치 완성검사 대수 기준임)
※ 당사는 설립 이후 지속적인 기술개발을 통한 신제품 및 고부가가치 제품개발, 생산 ·설치 ·보수효율 극대화, 영업력 강화의 결과로, 2007년부터 국내 진출한 세계적 글로벌 메이커를 제치고 설치실적 기준 국내 시장 점유율 1위를 유지하고 있으며,최근 해외시장에서 초고속엘리베이터를 수주하는 등 2011년 9월말 기준 45.5%의 국내 시장점유율을 기록하며 시장지배력을 더욱 강화하고 있음.

외국 승강기 제조사들이 한국시장 진출을 긍정적으로 생각하는 부분은 한국이 세계4~5위로 시장규모가 크고 좁은 국토의 특성상 아파트 및 고층빌딩이 많아 엘리베이터 수요가 많으며 엘리베이터 교체수요 및 신규 건축으로 인한 엘리베이터 수요가 꾸준할 것으로 기대하기 때문입니다. 또한 중국과 동남아시아 진출에 교두보로 삼아 아시아시장의 거점기지로 활용할 수 있다는 이점이 있어, 추가적인 외국업제들이 진출할 경우 현재보다 어려운 영업환경이 될 수 있어, 당사의 수익성에 영향을 미칠 수 있으니 이점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

엘리베이터는 기계, 금속, 전기, 전자, 건축, 디자인 등 다양한 기술부문이 유기적으로 결합되어야 하는 제품 특성을 지니고 있어 이들 부문의 기술발전에 의해 엘리베이터의 주요 기술이 지대한 영향을 받습니다. 또한 주수요자가 건축주, 건설회사 등으로 건설업 부문의 경기변동과 기술 진척에 의해 수요 규모와 제반기술이 크게 영향을 받는 등 전ㆍ후방 관련산업의 경기 및 기술 변동에 민감한 반응을 보이는 특성이 있습니다.

승강기 시장은 부동산 경기에 따라 증감은 있겠지만, 국내의 경우 주택수요가 꾸준하고 건설 시장도 중장기적 관점에서 신도시 건설 등의 영향으로 수요증가가 예상됩니다. 특히 향후 2~3년은 수도권 광역 전철망 구축, 지방지하철 및 서울지하철 환승 구간 증ㆍ개축으로 에스컬레이터 및 무빙워크 수요가 꾸준한 수요가 예상되어 승강기 외 사업부분의 사업성과가 당사 수익에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.하지만 신도시나 전철망 구축사업 등이 지연될 경우 관련 프로젝트로 인한 당사의 수혜도 영향받을 수 있는 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 승강기 사업부분은 2010년 05월 자체 기술로 세계 최고 속도인 분속 1,080m초고속 엘리베이터와 분속 600ｍ 더블테크 엘리베이터를 개발하였으며, 기계실없는 엘리베이터 등 성능 및 효율성을 높인 신제품을 지속적으로 개발하고 있으며,호화주택으로 분류되어 취득세 및 양도소득세 부과대상이던 엘리베이터 및 에스컬레이터 설치주택이 2000년부터 중과세대상에서 제외됨으로써 가정용 엘리베이터인 공압식 엘리베이터의 보급도 활발히 이루어질 전망입니다. 또한 빌딩이 고층화, 고급화 되는추세이므로 엘리베이터 내부 인테리어 및 브랜드의 중요성이 증가하고 있습니다. 그리고 2009년 베네주엘라 정부종합청사에 초고속엘리베이터를 수주하였고, 2011년에는 송도 아이타워에 초고속 승강기, 2012년 2월 부산국제금융센터(BIFC) 초고속 엘리베이터를 수주하는 등 향후 국내외 초고속시장 수주확대를 통해 경쟁우위 확보에 역량을 집중할 계획입니다. 특히, 부산국제금융센터(BIFC) 빌딩 수주로 인하여 추후 초고속 승강기 입찰시 주요 평가항목인 실적 평가에 긍정적 영향을 미칠 것으로 예상되며, 이로 인해 초고속 승강기 수주 본격화를 기대할 수 있을 것으로 판단됩니다.

당사가 상기와 같이 급변하는 환경에 부응하는 제품을 출시하기 위해선 꾸준한 연구와 기술력확보가 필요하며 이러한 시대요구에 어긋날 경우 당사 수익에 악영향을 미칠 수 있으니 이 점 투자에 유의하시기 바랍니다.

한-EU간 FTA가 2010년 10월 6일 체결되었고, 한미FTA 비준안이 2011년 11월 22일 국회 본회의를 통과하였습니다. 건설업계의 경우 공공조달시장은 1997년 발효된 세계무역기구(WTO) 정부조달협정으로 이미 개방된데다, 민간투자 시장도 '사회기반시설 민간투자법'에 따라 큰 변화는 없을 것이라는 입장입니다. 건설업체들은 국내 건설시장이 개방된 이래로 외국업체가 공사를 직접 시공한 사례가 없어 한미 FTA 체결에 따른 국내 건설시장에 대한 부정적인 영향은 없을 것으로 보고 있습니다. 미국뿐만 아니라 다른 외국업체도 국내건설업자로 등록할 수 있어 국내시장에서 활동이 이미 가능하기 때문입니다. 또한, 한-EU간 FTA로 인해 심리적으로 기업관계가 돈독해지는 효과는 있을지라도 실질적으로 건설사들의 진출이 활발해지기는 어려운 여건이라고 판단됩니다.

한미 FTA 비준안에는 정부가 발주하는 건설공사의 경우 양국 모두 기존의 국제입찰하한선을 유지하기로 합의했습니다. 미국 정부의 건설공사 입찰시에는 자국내 실적만 인정하던 것을 배제시킴으로써 국내 건설사들이 미국 시장에 참여할 수 있는 여건이 크게 개선될 전망입니다. 아울러 양국 조달기관간의 협력을 강화하기 위한 정부조달 작업반 설치에 합의해 실질적인 정보교류와 상호진출 여건이 조성됐습니다. 민자사업도 조달대상에는 포함됐으나, 이 또한 이미 외국인 투자가 허용되고 있어 사실상 영향은 미미할 것으로 판단됩니다. 게다가 미 주정부는 정부조달 적용 대상에서 제외됐으나 이미 37개 주정부를 WTO GPA(정부조달협정) 가입국에 개방한 상태이고, 우리나라도 정부조달협정 가입국이기 때문에 언제든 진입이 가능합니다.

이러한 FTA 타결이 건설업과 연계성이 높은 승강기 산업에 미치는 영향은 미미할 것으로 판단되오나 해외업체의 국내 진입 및 국내 시장의 경쟁심화에 따라 국내 승강기업계의 영업환경에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

당사의 승강기 등 제작을 위한 원재료로는 철판 및 형강류, 주물류, 와이어로프 등이 있으며, 주로 포스코, 고려제강, 부국주철 등 국내 업체를 통해 조달하고 있습니다. 철강금속가격은 철강의 원료가 되는 철광석 등의 수급 상황에 따른 원재료 가격 변동, 경기 변화에 따른 실수요 및 투자자금의 유출입에 따라 결정됩니다. 철강금속 가격은 2008년 하반기 미국발 금융위기로 인한 실수요 위축으로 소비량이 급감하며 가격이 폭락하였으며, 2009년 하반기 이후 중국 경제 회복 및 인플레이션 기대감에 따른 투기수요 발생으로 반등을 보이고 있습니다. 그러나 2010년과 2011년에는 철강 수요 부진에도 불구하고 철광석과 석탄 등 원재료 가격은 초강세를 보였습니다.

철광석 가격 추이

이와 같은 철강가격의 변동은 당사의 수익성에 영향을 미치게 됩니다. 당사는 2010년 상반기까지 약세를 보인 철강금속 가격을 반영한 공급계약의 체결로 이익율 개선을 시현하였으나 2011년에는 철강 원재료 가격은 강세를 보이고 있습니다.
 향후 철강금속의 가격 변동에 대한 정확한 예측은 어려운 상황이오나,  이와 같은 원재료 가격의 변동은 당사의 수익성에 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

당사는 승강기 사업을 주력사업으로 하여 비승강기, 해외 및 보수부문 등 사업다각화를 진행 중입니다. 당사의 2011년 3분기말 현재 수주잔고 및 누적 매출은 각 7,301억원 및 6,279억원으로 전년 동분기 대비 각 -10.2% 및 6.17%로 소폭 감소 및 증가하였으며, 매출원가의 증가로 2011년 3분기 누적 영업이익은 전년 동분기 대비 73.65% 감소하며 큰폭으로 감소하였습니다.

당사의 요약 재무정보는 아래와 같습니다.
                                                                           (단위: 백만원, 주당이익:원)

※비교표시된 2010년말 재무정보는 한국채택국제회계기준을 적용하여 작성된 것이며 외부감사인의 감사(검토)를 받지 아니하였습니다.

또한, 2011년 3분기 누적 영업외비용 중 지분법손실과 파생상품평가손실이 전년대비 급격히 증가하며 주의를 기울여야 할 부분입니다. 2011년 3분기 누적 지분법손실중 97.0%를 차지하고 있는 현대상선의 업황에 따른 손익수준에 의해 지분법 평가액은 급변할 수 있는 상황이므로 이를 염두해 두어야 합니다. 다만 지분법손실 및 파생상품거래손실은 실제 현금유출이 발생하지 않으므로 당사의 수익성에 미치는 부정적 영향은 제한적일 것으로 판단됩니다.

 향후에도 상기와 같은 영업외비용 항목이 당사 수익성에 중대한 영향을 미칠 수 있으니 이 점 투자에 참고하시기 바랍니다.

당사는 2011년 3분기 누적 영업외비용의 급증으로 인해 적자전환하며 2,127억원의 당기순손실을 기록하였습니다. 또한, 최근 정부정책에도 불구하고 전세계적인 신용경색으로 인한 경기불황으로 내수 건설경기(주택) 침체와 업체간의 경쟁심화로 국내 승강기시장 전반의 침체가 지속되고 있습니다. 당사는 내수 승강기 수요의 성장 한계와 주요 원자재가의 상승에 따라 영업수익성이 다소 저하되었습니다. 국내 승강기 산업의 수익성 하락추세가 이어진다면 현금창출력의 개선에 제약 요인이 될 수 있습니다.

당사는 매출 구조상 수출보다는 내수에 많이 의존하고 있는 상황입니다. 국내 승강기산업은 1910년 화폐 운반용 엘리베이터가 첫 선을 보인 이래 급격한 성장을 지속하여 현재 세계 3위의 승강기 설치강국이 되었습니다. 이렇게 성장할 수 있는 배경에는사무실뿐만 아니라 아파트 등 주거용으로 고층건물을 선호하는 경향이 높은 데다 초고속 승강기 등 신기술을 선호하는 한국인의 특성이 있습니다. 이러한 특성으로인해 해외자본의 국내 승강기산업 진출이 활발히 이루어 졌고 이에 따라 현재는 상위5대 기업중 당사를 제외하면 모두 외국기업인 상황입니다. 아울러 유지, 보수 시장은800여개 중소기업이 치열하게 경쟁하고 있는 상황으로 더딘 경기회복과 건설경기 침체의 영향과 함께 현재 국내 승강기 시장에서의 이익창출은 갈수록 어려워지고 있습니다.

이러한 어려운 여건 속에서도 당사는 2005년에는 4,730억원, 2006년에는 4,951억원, 2007년에는 5,646억원, 2008년에는 6,738억원, 2009년에는 8,001억원, 2010년에는 8,354억원, 2011년 추정 매출액 8,792억원(2012년 2월 24일 공시)을 기록하며 매출액 상승을 이어오고 있습니다. 또한 당사는 2011년 글로벌시장 진출 가속화, 친환경&스마트 기술선점, 경영선진화를 통한 전사적 시너지 창출 등 3대 경영목표를 추진해 글로벌시장 진출 확대, 첨단 녹색기술 역량 강화, 관리시스템 고도화를 달성할 계획입니다. 국내시장에서의 점유율은 현재 1위를 기록하고 있으나 앞으로의 회사 발전을 위해서는 해외시장 확대가 필수적입니다. 2010년 659억 달러 규모를 형성한 세계 엘리베이터 시장은 2015년까지 연간 평균 6%로 확대되어 900억 달러 규모(자료: 세계의 엘리베이터 시장보고서)에 이를 것으로 예측되는 것에 비하면 현재의 당사 수출 물량은 많이 부족한 편이라고 할 수 있습니다. 더욱이 국내 승강기 수출 물량의 90%이상이 오티스엘리베이터가 기록하고 있는 상황으로 당사의 해외시장 개척과 확대가 필요한 시점입니다.

해외 시장에서의 대형 고층 건물의 엘리베이터 수요는 아직도 미쓰비시·티센크루프·오티스 같은 외국 제품을 더 선호하는 편입니다. 아울러 중국인들의 도시로의 이주가 증가함에 따라 중국의 고층 건물 건축이 많아질 것으로 전망됨에 따라 23%의시장점유율로 중국 내 1위 업체인 오티스와 후발주자인 당사를 비롯하여 히타치제작소 등 엘리베이터 업계의 움직임도 바빠지고 있습니다. 이에 따라 중국 엘리베이터 시장의 고객의 입맛 또한 까다로워지고 있습니다. '2009 중국 엘리베이터 산업 분석'보고서에는 중국 엘리베이터 시장이 전통 제품 수요는 감소한 반면 신기술 지능형, 에너지절약형 친환경 제품 수요는 증가하고 있다고 분석하고 있습니다. 또한 중국의 승강기 관련한 규제도 까다로운 편으로 엘리베이터 등 승강기류를 '특종설비'로 분류하여 법률, 행정법규 및 부서규칙, 지방성 법규 및 지방정부규칙, 기타 행정문건 등에 의해 전일적으로 관리되고 있으며 국무원 특종설비안전감독관리부서로부터 반드시 허가를 받아 시공해야 합니다. 또한 강제인증방식의 형식시험을 획득, 등록해야만 해당 제품을 출고 또는 시공할 수가 있습니다. 이러한 절차적 요건에 충족하고 고객의 선호에 맞는 기능을 갖춘 제품을 생산하기 위해 노력하지 않으면 또 하나의 커다란 수요처 확보의 기회를 놓치게 되는 결과를 낳을 수 있습니다. 2010년 8월 19일에는 이러한 중국의 '승강기 관련 법규 및 안전기준에 대한 국제세미나'가 개최되었고 12월에는 '2010 한국승강기안전엑스포'가 개최되어 아시아 뿐만 아니라 미국과, 영국, 독일, 러시아 등 세계 각국에 한국의 승강기산업을 알리는 계기를 마련코자 노력하고 있습니다. 이러한 기관의 노력과 함께 당사 또한 강도 높은 기술 개발과 공격적인 해외 시장 개척을 위해 노력하고 있습니다. 다만 아직까지 후발주자인 입장에서 해외 시장에서의 점유율을 높이는 데 많은 어려움이 있을 것으로 생각됩니다. 해외시장 확대의 노력이 성과를 얻지 못할 경우 당사의 수익원 창출에 어려움이 있을 수 있고 이는 당사의 사업 전망에 좋지 않은 영향을 줄 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 2011년 3분기말 현재 Cape Fortune B.V가 보유하고 있는 현대상선㈜ 보통주식에 대하여 2011년 12월 31일까지는 회사가, 2012년 1월 1일부터 2012년 12월 31일까지는 회사와 Cape Fortune B.V 당사자 모두가 처분가액 및 취득가액 상당액과의 차액에 대한 현금정산(이익이 발생하는 경우에는 Cape Fortune B.V가 회사에게, 손실이 발생하는 경우에는 회사가 Cape Fortune B.V에게 지급)을 요구할 수 있는 Settlement Option을 가지는 파생상품 계약을 체결하고 있습니다.
3분기말 이후인 2011년 12월 30일 변경계약이 체결되어 2013년 12월 31일 까지는 연결회사가, 2014년 1월 1일부터 2012년 12월 31일까지는 연결회사와 Cape Fortune B.V 당사자 모두가 Settlement Option을 가지게 되었습니다.
그 상세내용은 다음과 같습니다.

※ 2011년말 Settlement Option에 대한 평가금액은 (-)46,002백만원으로 파생상품평가손실은 2011년 3분기 대비 5,737백만원 개선된 38,216백만원으로 추정되며, 이는 현재 외부감사인의 감사가 완료되지 않은 금액입니다.

당사는 2011년 3분기말 현재 Nexgen Capital Ltd. 등이 취득하여 보유하고 있는 현대상선㈜ 보통주식 15,492,798주를 기초자산으로 하는 Equity Swap 거래 계약을 체결하고 있습니다.
당사는 3분기말 이후인 2011년 11월 4일자로 기존 주식스왑계약(Transaction 2)에 대하여 거래상대방인 Nexgen Capital Ltd.와 만기 1년 연장(2년 연장이나 Nexgen 의사로 1년 조기 정산 가능) 및 담보비율 조정 등과 같은 계약 조건 일부를 변경하였습니다.
상세내역은 다음과 같습니다

※ 2011년말 Equity Swap 거래 계약에 대한 평가금액은 (-)100,098백만원으로 파생상품평가손실은 2011년 3분기 대비 16,494백만원 개선된 138,377백만원으로 추정되며, 이는 현재 외부감사인의 감사가 완료되지 않은 금액입니다.

(*1) Nexgen Capital Ltd.에게 만기일까지 계약주식의 매입대금에 변동요율(2011년말 : 3.61%~ 4.86%)을 적용하여 산출한 금액을 매 분기말에 지급하고, 계약 만기일에는 Nexgen Capital Ltd.의 주식 매입대금과 계약 만기시점의 공정가액과의 차액을현금 또는 현물로 정산(이익이 발생할 경우에는 동 이익의 20%를, 손실이 발생하는 경우에는 손실액 전액을 Nexgen Capital  Ltd.에게 지급)합니다. 본 계약이행에 대한 담보로서 2012년 2월 28일 현재 현금 94,322백만원을 Nexgen Capital Ltd.에 제공하고 동 금액을 기타금융자산으로 계상하고 있으며, 또한 연결회사가 보유중인 현대상선㈜ 보통주식 중 계약주식의 10%에 상당하는 913,218주에 대하여 질권을 설정하고 있습니다. 당사는 2011년 11월 4일자로 기존 주식스왑계약(Transaction 2)에 대하여 거래상대방인 Nexgen Capital Ltd.와 만기 1년 연장 및 담보비율 조정 등과 같은 계약 조건 일부를 변경하였습니다.

(*2) NH투자증권㈜에게 만기일까지 계약주식의 매입대금에 연 7.5%를 적용하여 산출한 금액을 매 분기말에 지급하고, 매매기간 동안 NH투자증권㈜의 주식 매입대금과처분시점의 공정가액과의 차액을 현금으로 정산합니다. 2012년 2월 28일 현재 본 계약이행에 대한 담보로서 연결회사가 보유중인 현대상선㈜ 보통주식 중 2,244,823주에 대하여 질권을 설정하고 있습니다.

(*3) 대신증권㈜에게 만기일까지 계약주식의 매입대금에 연 7.5%를 적용하여 산출한 금액을 매 분기말에 지급하고, 매매기간 동안 대신증권㈜의 주식 매입대금과 계약만기시점의 공정가액과의 차액을 현금으로 정산합니다. 본 계약 이행에 대한 담보로서 현금 14,442백만원을 대신증권(주)에 제공하고 동 금액을 기타금융자산으로 계상하고 있습니다.

상기 Equity Swap 계약에 따라 분기별로 기초자산 가격변동에 따라 담보금액은 조정되며, 2011년 3분기 중에 발생된 파생상품거래손실은 18,720,047천원(전분기: 2,540,320천원)입니다.

아울러 당사는 2012년 1월 9일자로 Jabez Private Equity Fund Ⅰ이 보유하고 있는 현대증권(주) 우선주 22,577,400주를 기초자산으로 한 주식스왑계약을 체결하였습니다. 본 계약은 22,577,400주를 당사, 현대상선, 현대유엔아이 3개사가 균등 분할 하므로, 당사 해당 주식수는 7,525,800주 입니다.

[Jabez Private Equity Fund Ⅰ와 체결한 파생상품 계약 주요 내용]

향후 자회사인 현대증권(주)의 주가에 따라서 주식스왑계약에 따른 추가적인 파생상품 평가손실 및 파생상품거래손실이 발생할 수 있으며, 이는 당사 영업외비용 항목에서 중요한 금액에 해당되며, 파생상품의 특성상 수익성에 악영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 고려하여 투자에 유의하시기 바랍니다.

또한, 당사는 환율변동에 따른 손실을 방지하기 위하여 2011년 3분기말 현재 한국무역보험공사 등과 환변동보험 계약을 체결하고 있으며, 상세 내용은 다음과 같습니다

상기 환변동보험 계약에 따라 2011년 3분기 중에 발생된 파생상품거래이익과 거래손실은 각각 464,207천원과 248,905천원입니다.

향후 자회사인 현대상선 주가에 따라서 주식스왑계약에 따른 추가적인 파생상품 평가손실 및 파생상품거래손실이 발생할 수 있으며, 이는 당사 영업외비용 항목에서 중요한 금액에 해당되며, 파생상품의 특성상 수익성에 악영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하여 투자에 유의하시기 바랍니다.

1) 차입금 등 관련

당사는 경영권 프리미엄 및 투자자산의 가치보호와 경영권 안정화를 위해 주력 계열회사인 현대상선의 지분을 취득해왔으며, 지분 취득금액의 조달을 위해 장/단기차입금 등의 부담이 증가해 왔으나, 2011년 유상증자를 통한 2,909억원의 현금로 재무 부담이 경감되어 2011년말 차입금은 2010년말 대비 942억 감소하였습니다.

만기별 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액입니다. 2012년 2월 28일 현재 연결회사는 공동지배기업 투자에 대외지급보증약정 한도액 RMB 11,050,000 을 2013년 1월 13일을 만기로 제공하고 있습니다.

2011년말 현재 사채할인발행차금 등을 고려하지 않은 당사의 실제 총 차입금 등은 4,281원입니다.(증권신고서 제출일 현재 4,280억원) 이는 전년 대비 16.9% 가량 하락한 수치이지만, 당사의 총 차입금 등은 영업으로부터 창출 가능한 현금 수준 대비 높은 수준입니다. 만기별로는 2012년 상환예정금액이 1,479억원 정도로 장기 차입금이 큰 비중을 차지하고 있습니다.

※ 2010년 3분기 재무제표는 감사 또는 검토를 받지 않은 재무제표 입니다.

당사는 일부 계열사 등에 대해 지분법을 적용하고 있으며, 당사 실적에 비교적 큰 영향을 미치고 있는 주력 계열사의 실적이 업종의 특성상 변동성이 큰 양상을 보이고 있어 당사의 실적도 그에 영향을 받게 됩니다. 이에 따라 당사의 영업현금흐름 창출능력 및 자체적인 재무구조와 무관하게 실적 및 재무상태가 악화될 가능성이 존재합니다. 또한 제한적이긴 하나 2008년 하반기와 같은 금융위기로 인해 기업들의 신용경색이 급격히 진행될 경우 당사의 차입금 등 상환계획이 차질을 빚게 될 수도 있습니다. 따라서 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2) 투자현금유출 관련

당사는 2010년 05월 25일 초고속엘리베이터 신기술 및 신제품 출시와 관련한 사항을 공시한 바 있습니다. 당사가 주력으로 영위하고 있는 승강기 사업은 연관사업의 기술 발전 등과 밀접한 관계를 가지며 이에 당사는 설립이후 지속적인 기술개발을 통한 신제품 및 고부가가치 제품개발, 생산.설치.보수효율 극대화, 영업력 강화의 결과로, 2007년부터 국내 진출한 세계적 글로벌 메이커를 제치고 설치실적 기준 국내 시장 점유율 1위를 유지하고 있으며, 2011년 11월에 베네수엘라 정부종합청사에 초고속 엘리베이터(분속 300m이상) 추가 수주를 성공하는 등 최근 해외시장에서 초고속엘리베이터를 수주하는 등 2011년 9월말 기준 45.5%의 국내 시장점유율을 기록하며 시장지배력을 더욱 강화하고 있습니다. 2009년 이후 관련 연구개발비 지출내역은 다음과 같습니다.

3) 운전자본 관련

운전자본이란 당사의 영업활동과 관련된 항목으로서 매출 및 매입 활동 발생 시 함께 증감하게 되며, 주요 운전자본의 구성항목으로는 매출채권, 재고자산, 매입채무 등입니다. 이 중 재고자산과 매출채권의 경우 판매 및 회수를 통해 당사의 매출 및 현금유입을 발생시키며, 당사의 경우 발생된 원가를 재공품 등 재고자산에 포함하지 않고 총 공사예정원가 대비 실제원가 발생액의 비율로 산정한 수익의 인식에 대응하여 동 금액을 당기 중 매출원가로 대체하고 있습니다. 이에 따라 원재료 외 재고자산의 비중이 크지 않으므로 운전자본 중 매출채권의 금액적 중요성이 큰 편입니다.

당사의 매출채권은 2011년 3분기말 현재 1년 미만에 해당하는 금액이 전체의 56.78%를 차지하고 있어 장기매출채권의 미회수로 인한 현금창출력 저하 가능성은 낮은 수준이나 최근연도 실적 및 이익율이 악화되어 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(*) 개별분석을 통해 대손충당금을 설정한 채권입니다.

당사는 현대상선(주)의 최대주주로서 보유중인 현대상선(주) 보통주는 지분법 적용 대상입니다. 당사는 2010년 3분기에 484억의 지분법 손실을 기록하였으며, 대부분이 현대상선(주)에 대한 손실액입니다. 자회사인 현대상선(주)은 2009년 경기침체로 인한 물동량 감소로 영업환경이 지속적으로 불리하여 수익성이 저조하였으나 해운업황의 회복으로 2010년 2분기부터 긍정적인 실적을 발표하였으나 2011년 들어 주력산업인 컨테이너부문의 업황부진이 지속되고 있어 2011년 3분기 현재 누적 영업적자가 이어지고 있습니다.  
당사의 2011년 3분기 기준 지분법적용투자주식의 내역은 다음과 같습니다.

(*) 관계기업 보험수리적손익에 대한 지분상당액임.

당사는 현대상선(주)에 대한 지분율이 높은 상황하에 동 회사의 영업실적 저하는 곧 당사의 손실로 이어질 수 있는 위험이 존재함을 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 2003년 8월 고 정몽헌 회장 유고 이후 KCC 경영권 분쟁에 휘말리기도 하였으나, 2004년 3월 당사의 주주총회에서 당사가 내세운 이사선임안이 통과됨에 따라 분쟁이 일단락된 바 있습니다. 당사는 경영권 분쟁 이후 KCC의 지분매집, KCC 및 그 특수관계인이 증권선물위원회로부터 처분명령을 받은 주식의 일부 처분, 최대주주 김문희의 특수관계인의 주식취득, 금강고려화학 및 정상영의 당사에 대한 주식 공개매수 이행에 따른 주식취득, 당사의 자기주식취득 등 일련의 과정을 통하여 최대주주가 변동되었습니다.

2011년 11월 29일 기준으로 당사의 최대주주 및 특수관계인은 현대로지엠(주) 외 10인으로서 4,651,640주(지분율 43.3%)를 소유하고 있으며 실질적으로 당사의 경영권 방어에 큰 어려움은 없을 것으로 판단됩니다. M&A 의혹이 제기되었던 당사의 2대주주인 쉰들러그룹이 최근 장내매수 등으로 지분율을 35%(3,756,218주)로 높혔지만 국내 여러 언론과의 인터뷰에서 당사의 경영권과 경영진을 존중하겠다는 의사를 밝혀왔고 당사의 최대주주 및 특수관계인이 2011년 11월 29일 기준으로 43.3%에 육박하는 주식을 보유하고 있는 만큼 적대적 M&A 가능성은 크지 않을 것으로 판단됩니다.

2대주주인 쉰들러그룹은 2011년 9월 23일 공시에 보유목적을 아래와 같이 기재하고 있어 경영참가 가능성은 크지 않은 것으로 판단됩니다.

<Schindler Deutschland GmbH의 2011년 09월 23일 주식등의대량보유상황보고서 공시내용 중  보유목적>

                                   <5%이상 주주 등의 주식 소유현황>

※ 본 보고서 제출일 기준 내용은 공시된 사항으로 추정한 내용임.

그러나 2012년 1월 5일, 쉰들러그룹이 당사를 상대로 '회계장부 열람 소송'을 제기하였습니다. 이는 쉰들러그룹이 2011년 중순 현대그룹에 파생상품 회계 장부 공개를 요구했다가 거절당한지 5개월 만입니다. 당시 쉰들러그룹은 현대상선(주)의 경영권방어를 위해 맺은 현대엘리베이터 파생상품 계약으로 쉰들러그룹이 손실을 봤다며, 주주로서 내역과 조건 공개를 요구했지만 현대그룹은 이를 거절했었습니다.

당사가 동 그룹의 지주회사격 위치에 있는 만큼 지분관계를 둘러싼 다양한 이슈제기 및 이로 인한 시장의 루머 등을 통해 당사의 주가 변동성이 확대될 가능성이 상존하고 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

한국토지주택공사는 2010년 5월 7일에 당사를 포함하여 오티스엘리베이터유한회사, 티센크루프엘리베이터코리아㈜, ㈜디와이홀딩스, ㈜쉰들러엘리베이터, 한국미쓰비시엘리베이터㈜, 후지테크코리아㈜ 등 7개사를 공동의 피고로 하여 1996년부터 2005년까지 기간동안 한국토지주택공사가 발주한 엘리베이터 납품입찰에서 피고들의 담합행위로 인해 발생하였다고 추정되는 손해(7개사 전체에 대해 55,048백만원과 그 이자 상당액)의 배상을 청구하는 취지의 소송을 서울남부지방법원에 제기하였습니다.

또한, 상기 소송이외 3건의 소송사건(17백만원)도 진행중에 있습니다. 이러한 소송의 결과가 당사의 재무제표에 미치는 금액적 영향은 합리적으로 예측할 수 없으며, 따라서 재무제표에는 이와 관련한 영향이 반영되어 있지 않습니다. 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

상기 소송과 관련하여 당사의 경영진은 관계기업인 현대상선(주) 투자지분과 관련하여 아래의 사항을 근거하여 투자지분을 평가하였습니다.

2011년 3분기말 현재 현대상선(주)의 경영진은 현대상선(주)의 재무상태표에 포함되어 있는 현대건설(주) 인수전 참여 당시 우선협상대상자 지위에서 납부한 이행보증금 275,500백만원의 회수가능성을 검토하였습니다. 법률검토를 포함한 회수가능성 평가를 세부적으로 수행하였고 그 결과 현대상선(주)의 경영진은 이행보증금의 장부금액이 전액 회수될 수 있다는 확신에 따라 평가하고 있습니다. 이러한 상황은 주의깊게 관찰될 것이며, 향후 법적 절차의 진행경과 등이 상기의 평가를 조정하는 것이 적절하다는 것을 나타낼 경우 조정이 이루어질 것입니다.

또한, 현대상선(주)의 종속기업인 현대아산(주)과 관련하여 2008년 7월 금강산에서 발생한 관광객 피격사망사건의 발생으로 인해서 금강산관광이 전면 중단된 상황이며, 개성관광은 2008년 12월 1일의 북한의 조치로 중단되었습니다. 금강산 및 개성에 대한 관광의 재개시점은 당분기말 현재  확정되지 않았으며, 최근 북한은 금강산관련 재산 몰수와 처분조치를 발표하였습니다. 현대상선(주)의 경영진은 이러한 상황이 현대상선의 연결재무상태 및 연결경영성과에 미칠 궁극적인 영향을 현재로서는 측정할 수 없다고 판단한 바, 현대상선(주)의 연결재무제표에는 이로 인한 영향이 반영되지 아니하였으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

3. 기타 투자위험

본 사채(현대엘리베이터(주) 제31회 무보증사채)는 한국거래소의 채권상장요건을 충족하고 있으며, 상세한 내역은 다음과 같습니다.

본 사채의 상장예정일은 2012년 03월 09일이며, 상기에서 보는 바와 같이 동 채권은한국거래소의 채권상장요건을 충족하고 있어 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 사료되는 만큼, 채권 비상장에 따른 환금성 위험은 미약할 것으로 판단됩니다.

대외적으로는 글로벌 신용위기의 여파가 아직 완전히 사라지지 않았고, 대내적으로는 내수경기가 회복중인 단계이며 환율 역시 아직까지는 불안한 모습을 보이는 등 거시경제환경의 불확실성은 잠재하고 있습니다. 이러한 외부환경하에서 채권투자자는 예측하지 못한 시장금리 상승에 따른 채권가격 하락으로 평가손실을 입는 등 시장위험에 노출될 가능성이 있으며, 시장충격 등으로 채권거래가 급격하게 위축되는 경우 본 사채의 매매가 원활하게 이루어지지 않아 환금성에 제약을 받을 수 있으므로, 투자자 여러분께서는 이점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

당사가 본 사채의 발행과 관련하여 수탁회사와 2012년 02월 29일 맺은 사채모집위탁계약과 관련하여 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 주관회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 기타 자세한 사항은 사채모집위탁계약서를 참고하시기 바랍니다.

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 이 채무증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 채무증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.
 
본 증권신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져 오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 본 증권신고서상에 누락되어 있지 않습니다.
 
금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 최근 공시사항 및 보고사항 등이 공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는데 참조하시기 바랍니다.

Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

1. 평가개요

대표주관회사인 삼성증권(주)는 『자본시장과금융투자업에관한법률』제71조 및 동법시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서  등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.

대표주관회사인 삼성증권(주)는 인수 또는 모집·매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 내부 규정에 반영하여 2012년 2월 1일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.

다만, '모범규준' 제3조 제5항에 따르면 금융투자회사의 이사회나 리스크관리위원회의 의사결정을 거쳐 '모범규준'의 내용(실사수준)을 생략하거나 강화 또는 완화 적용할 수 있도록 허용하였는 바, 대표주관회사인 삼성증권(주)는 채무증권의 인수 또는 모집·매출의 주선업무를 수행함에 있어서 채권의 특성 및 발행회사의 일정요건 충족여부 등에 따라 각사 내부의 의사결정을 거쳐 기업실사 수준을 완화하여 적용할 수 있도록 규정하고 있습니다.

본 채무증권은 대표주관회사인 삼성증권(주)의 내부 규정상의 기업실사 수준 완화대상기업 요건을 충족하고 있으며, 이에 발행회사의 우량한 재무구조 및 실적 등을 고려하여 내부적으로 마련한 기업실사 방법 및 절차에따라 기업실사 업무를 수행하였습니다.

(가) 평가 일정

(나) 기업실사 참여자

[대표주관회사]

[발행사]

[기타 기업실사 참여자]
해당 사항 없습니다.

2. 기업실사 항목

3. 기업실사 이행내역

4. 평가의견

(가) 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1) 본 채권 발행을 위한 절차를 적법하게 진행하였습니까?

(나) 증권의 주요 권리내용

1) 수탁계약을 체결하지 않은 경우, 원리금미지급 시 투자자 보호 방안을 강구하고 있습니까?

동사는 본 사채 발행 시 대표주관사인 삼성증권과 ‘증권 인수업무에 관한 규정’에서 정하고 있는 표준무보증사채수탁계약서에 의한 수탁계약을 2012년 2월 29일 체결할 예정입니다.

(다) 투자위험요소

1) 회사의 사업위험, 회사위험, 기타 투자위험이 증권신고서에 적정하게 반영되어 있습니까?

본 증권신고서의 제1부 I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항, III. 투자위험요소의 위험요소를 참조한바, 동사는 투자자의 투자판단 시 필요한 위험요소에 대하여 중요성의 관점에서 적정하게 기재되어있는 것으로 판단됩니다.

(라) 자금의 사용목적

1) 본 채권 발행을 통해 조달한 자금의 사용계획은 무엇입니까?

동사가 본 사채를 통해 조달하는 1천억원 중 900억원은 2012년 6월 25일 만기도래하는 제24회 무보증공모사채 및 2012년 7월 29일 만기가 도래하는 제27-1회사채에 대한 차환을 위해 사용될 예정입니다. 1천억원 중 100억원은 승강기 제작을 위한 자재 구입 대금의 전자채권 결제에 사용될 예정입니다.

[차환자금 세부내역]

출처) 회사제공자료

[운영자금 세부내역]

출처) 회사제공자료

(마) 경영능력 및 투명성

1) 최근 사업연도 종료일(최근 분·반기 결산일) 이후 경영진의 변동이 있었습니까?

[3분기 보고서 기재 내역 (등기임원 기준)]

출처) 3분기 분기보고서

2012년 2월 28일 현재 비상근 사내이사 진정호 상무의 상근여부 및 담당업무 외 변동 없음

출처) 회사제공자료

2) 최근 사업연도 종료일(최근 분·반기 결산일) 이후 소송가액 등이 최근 영업이익의 10% 이상이거나 소송내역이 회사 영업에 장애 (영업정지, 취소 등)를 초래할 가능성이 있는 소송이 진행되고 있습니까? 또는 (준)정부기관으로부터 행정처분·조사 등이 귀사 및 귀사의 임직원을 대상으로 진행되고 있습니까?

2011년 11월 30일 스위스 국적인 쉰들러그룹에서 동사를 상대로 회계장부열람청구 소송을 제기 하였습니다. 쉰들러그룹은 동사의 지분을 35%를 보유(2011년 12월 31일 현재 기준 3,756,218주) 하고 있는 2대 주주 입니다. 그러나, 본 소송은 소송가액이 없는 비송사건이며, 소송의 결과로 인한 영업 장애가 발생할 소지도 없습니다.

또한, (준)정부기관으로부터의 행정처분·조사 등은 진행되고 있지 않습니다.

3) 최근 사업연도 종료일(최근 분·반기 결산일) 이후에 금융당국 등으로부터 관련법령에 따른 제재조치를 받은 적이 있습니까?

동사는 2012년 1월 4일 금융감독원으로부터 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제173조 제1항, 제426조 5항, 부칙 제27조에 의거, 임원·주요주주 특정증권 등 소유상황보고 위반에 대해 경고조치를 받았습니다. 동사는 해당 제재조치 이전 자진 정정공시를 통해 위반부분을 모두 보완하였으며, 향후 재발방지를 위한 모니터링 등 제반 노력을 기울이고 있는 것으로 판단됩니다.

4) 최근 1년간 회사 영업이익의 10%에 해당하는 금액의 횡령 등의 사건이 있었습니까?

동사는 해당사항이 없습니다.

5) 관계회사 또는 회사의 특수관계인에게 대여금, 선급금을 지급한 내역이 있는 경우, 이는 적절한 내부 절차에 따라 지급되었습니까?

동사는 해당사항이 없습니다.

6) 자금 대여처가 원리금을 미상환하고 있을 경우 채권회수 방안이 적절히 수립되어 있습니까?

동사는 자금대여 사항이 존재하지 않으며, 따라서 해당사항이 없습니다.

7) 외부감사인이 평가한 "내부회계관리제도"에 근거하여 귀사의 내부통제 절차는 적정하게 이뤄지고 있습니까?

동사는 인장관리규정, 위임전결규정, 내부통제규정, 이사회운영규정, 감사직무규정, 등 사내규정을 구비하고 내부통제시스템에 따라 내부통제 절차가 적정하게 이루어지고 있습니다.

(바) 회사의 개요

1) 최근 사업연도 종료일(최근 분·반기 결산일) 이후 신용평가 회사로부터 신용등급 또는 신용등급전망 등의 변경에 관하여 통보 받은 사실이 있습니까?

동사는 해당사항이 없습니다. 동사는 2007년 11월 이후 한신평, NICE신용평가 2개사로부터 회사채는 A0 (Stable), 기업어음은 A2 등급을 유지하고 있으며, 3분기말 이후 가장 최근 통보 받은 회사채는 신용평가 결과는 다음과 같습니다.

출처) 회사제공자료

(사) 사업의 내용

1) 귀사가 속한 산업의 급격한 위험증가, 법령 및 규정의 변경, 또는 산업 내 경쟁양상에 변화를 가져올 만한 요인이 있습니까?

(1) 산업위험

최근 경기 침체에 따른 민간주택건설 부문의 재개발, 재건축 사업이 지연되고 노후 설비의 교체 수요도 위축되면서 승강기 시장 전반의 둔화 추세가 지속되고 있습니다. 또한 에스컬레이터의 경우도 지하철 9호선 및 분당선 개통 등의 신규수요에도 불구하고 할인점 및 유통업계의 무빙워크에 대한 투자부진으로 인해 생산이 감소하는 추세입니다. 그러나 국내의 경우 주택 절대수요가 꾸준히 이어지고 있고 또 중장기적 관점에서 수도권 신도시 건설 등의 시장수요는 증가할 것으로 예상됩니다. 더불어 초고층빌딩 건축계획 본격화에 따라 고부가가치를 창출하는 초고속 승강기 기종 수요 증가가 예상되며, 승강기 노후화에 따른 교체수요의 증가 및 유지보수사업에 대한 수요 확대도 기대되어 향후 급격한 산업 위험은 없을 것으로 판단됩니다.

(2) 산업 내 경쟁

승강기는 설계 및 제반 기술의 응용 등 고도의 기술이 요구되는 기술 집약적 사업으로 사용목적 및 설치장소 등에 따라 다양한 사양이 요구되는 제품 특성상 표준화에 의한 대량생산보다는 다양한 공정을 통해 조립, 주문 생산되고 거래 단위가 큰 자본집약적 사업이기 때문에 타업종에 비해 대기업과 중소기업의 양극화 현상이 뚜렷합니다. 특히 국내 승강기 시장 규모는 전세계 4~5위에 달할 정도로 그 규모가 크기 때문에 세계 유수의 엘리베이터 생산 업체가 국내에 이미 들어와 있는 상태입니다.

국내 승강기 시장은 동사와 더불어 오티스엘리베이터, 티센크루프엘리베이터코리아 등 3사가 과점적인 시장지위를 유지하고 있으며, 국내 건설경기의 지속적인 부진, 해외 승강기 업체의 국내 영업 확대, 업계의 기술 평준화 등에 따라 기존 과점업체 간의 경쟁이 점차 심화되고 있습니다.

동사는 설립 이후 지속적인 기술개발을 통한 신제품 및 고부가가치 제품개발, 생산 ·설치 ·보수효율 극대화, 영업력 강화의 결과로, 2007년부터 국내 진출한 세계적 글로벌 메이커를 제치고 설치실적 기준 국내 시장 점유율 1위를 유지하고 있습니다. 또한 동사는 최근 해외시장에서 초고속엘리베이터를 수주하는 등 2011년 9월말 기준 45.5%의 국내 시장점유율을 기록하며 시장지배력을 더욱 강화하고 있습니다. 전반적인 승강기 시장의 위축에도 불구하고 동사는 유지보수 물량이 안정적인 매출 실적을 지지하는 가운데 승강기의 고급화, 초고속 기종의 개발 등 제품 경쟁력 강화와 적극적인 영업활동을 통한 내수점유율 상승, 해외사업 추진의 성과를 바탕으로 승강기 부문의 매출 규모를 점차 확대하고 있어 향후에도 경쟁 업체와의 시장점유율 경쟁에서 우위를 차지할 수 있을 것으로 예상됩니다.

출처) 사업보고서

2) 귀사가 기존에 제출한 사업보고서에 기재된 산업에 대한 내용이 경쟁업체 사업보고서의 내용과 부합합니까?

동사의 경쟁업체 (오티스엘리베이터, 티센크루프엘리베이터코리아 등)는 사업보고서 제출 대상이 아니므로 해당사항이 없습니다.    

3) 최근 1년간 귀사의 최근 결산 기준 자산총액의 10% 이상에 해당하는 금액을 투자하여 진행되는 사업이 있거나 향후에 해당금액 이상의 투자를 계획하고 있습니까?

최근 1년간 해당사항이 없으며, 현재 시점 향후 확정된 투자계획이 없습니다.

4) 특정 업체에 대한 영업의존도가 높은 경우, 거래관계가 단절 또는 위축되거나, 거래조건이 악화되는 등 해당 업체의 정책에 따라 귀사의 영업기반이 위축될 가능성이 있습니까?

동사는 매출 상위 20개사의 비율이 전체 매출의 약 30% 수준으로 거래선이 다변화되어 특정 업체에 대한 영업의존도가 높지 않은 것으로 판단되며, 따라서 주요 거래처의 정책에 따른 영업기반 위축 가능성이 낮다고 판단됩니다.

출처) 회사제공자료

5) 파생상품 계약이 체결되어 있는 경우, 급격한 손실 가능성이 있습니까?

동사의 당기순이익에 악영향을 미치고 있는 파생상품평가손실은, 최근 현대상선 주가 하락에 따른 전기말 대비 파생상품의 평가가치 하락에 따른 것으로 재무제표상 반영되는 수치이며 실제 현금 유·출입의 발생은 없습니다. 실제로 2011년말 기준 해당 계약으로 발생한 파생상품평가손실은 총 1,766억원이며, 현금 유·출입 없이 모두 파생상품자산 및 파생상품부채 계정으로 반영되었습니다.
단, 동사가 2011년 8월 23일 대우조선해양과 체결한 주주간계약과 2004년 Cape Fortune과 체결하고 이후 수차례 변경한 주주간계약에도 Call Option 조항이 있으나 해당 Call Option의 경제적 효과가 다른 계약들과 상이하며, 2011년말 기준 외부기관 평가 금액도 주당 250원 내외로 적고 평가 모델 또한 상이하여 향후에도 평가액 변동성이 크지 않을 것으로 판단되어 평가액에 포함하지 않았습니다.

출처) 회사제공자료

실질적인 현금 지급 등 파생상품 관련 손실이 발생하는 경우는 분·반기 수수료 지급과 계약 만기 시점 정산손실이 발생하는 경우입니다. 동사는 2011년 기준 파생상품 관련 수수료로 249억원을 지급했으며, 2011년 중 만기 도래한 계약들에 대해서는 대부분 정산 없이 계약을 연장하였습니다. 이는 현재 주가수준이 금융위기 이후 정상보다 낮은 수준이라 판단되어, 계약 연장에 따라 향후 주가수준이 정상화될 경우 정산시 손익이 개선될 수 있을 것이라는 예상에 따른 것입니다. 다만, 케이프포츈과의 주주간 계약 콜옵션 행사에 대하여는 정산손실 16억원이 발생하였습니다.

6) 최근 환경관련 이슈가 있었습니까?

동사는 해당사항이 없습니다.

7) 최근 사고나 안전관련 이슈가 있었습니까?

동사는 해당사항이 없습니다.

8) 최근 결산 기준 자산총액의 10% 이상에 해당하는 자산의 매각, 인수, 상각 또는 회사 운영상의 구조조정이 최근 사업연도 종료일(최근 분·반기 결산일) 이후에 발생하였거나 향후 발생이 계획되어 있습니까?

현재 시점에서는 상기 금액에 해당하는 투자계획이 없습니다.
 

9) 최근 사업연도 종료일(최근 분?반기 결산일) 이후에 체결한 계약 중 계약금액이 최근 결산 기준 자산총액의 10% 이상인 계약이 있습니까?(매출액의 10% 이상인 매출거래계약 또는 매입액의 10% 이상인 매입거래계약 포함)

동사는 해당사항이 없습니다.

10) 수주사업을 영위할 경우, 최근 사업연도 종료일(최근 분·반기 결산일) 이후에 발생한 수주조건의 변동사항 중 매출액의 10% 이상에 해당하는 내역이 있습니까?

동사는 해당사항이 없습니다.

11) 귀사의 업종의 특성상 평판리스크의 판단이 중요한 경우, 최근 1년간 회사의 평판에 영향을 미칠만한 이슈가 있었습니까?

현 시점에서 동사에게 단기간 내 발생할 중대한 평판 관련 리스크는 없는 것으로 보입니다. 다만, 품질 이상, 납기 지연, 업계 내 불공정 경쟁 및 환경관련 이슈와 관련하여 업계 내 경쟁사 수준의 일상적인 평판 리스크는 전혀 배제할 수는 없습니다.

12) 귀사가 투자기간이 길고 수익성이 불확실한 사업을 영위하는 경우 동 사업의 경제성에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험요인이 있습니까?

동사는 해당사항이 없습니다.

(아) 재무에 관한 사항

1) 최근 3년간 주요 재무비율이 업계 평균 대비 20% 이상 열위에 있거나 연도별 및 분기별 변동이 있었습니까?

(1) 수익성 측면

동사의 수익성 관련 재무비율은 2010년말까지 경쟁사 대비 양호한 흐름을 보이고 있습니다. 그러나 현대상선과 관련한 파생상품 및 지분법손실 등 영업외비용 비중이 높아 당기순이익을 기준으로 한 수익성 지표의 변동성은 다소 높게 나타나고 있습니다.

동사의 2011년 9월말 기준 시장점유율은 45.5%로서 2006년 24.5%와 비교하여 매출성장세 시현을 통해 외형을 확대하고 있습니다. 또한 해외에 생산거점을 두고 있는 경쟁사들과 달리 동사는 경기도 이천 등에 생산설비를 보유하고 자체기술을 확보함으로써 운송료, 로열티 등의 비용을 절감하여 수익성을 향상시키고 있습니다.

일반적으로 승강기는 건축공사의 공정 마무리 단계에 설치가 시작되므로 동사 매출액의 80%(2010년말 기준 87.9%) 이상을 차지하고 있는 승강기 사업부문은 건설경기에 1~2년 정도 후행하는 특성을 보이고 있습니다. 그러므로 동사는 2008년 금융위기 발생이후 위축된 국내 건설경기의 영향을 받아 왔으며, 이로 인해 수익성이 악화된 측면도 있습니다. 그러나, 최근 건설경기의 특징은 아직 업황이 활황으로 전환되지는 않았으나 과거에 중단되었던 현장이 재개되는 등 긍정적 시그널이 보이고 있다는 점이며, 이는 일정부분 동사에 긍정적인 요인이 될 수 있습니다. 또한, 동사는 수익성이 높은 초고속엘리베이터 진출을 확대하고 주차설비, 물류자동화, 승강장스크린 도어 등으로 사업을 다각화하고 있으며, 높은 시장점유율에서 발생 가능한 유지보수 수익을 감안할 경우 양호한 수익성을 유지할 수 있을 것으로 판단됩니다.

(2) 안정성 측면

동사의 안정성 관련 재무비율은 경쟁사 대비 양호한 수준입니다. 다만, 회사의 부채비율 및 차입금의존도는 2008년말 각각 96.7%, 25.8%에서 2010년말 각각 133.6%, 35.2%로 증가하는 등 부채비율이 38.2% 증가하였습니다. 이는 차입금 및 사채의 증가에 기인한 것으로 현대상선 지분 매입 및 설비투자 등과 관련된 자금을 외부 차입을 통해 조달하였기 때문으로 판단됩니다. 그러나 2011년 3분기말 기준 부채비율 및 차입금의존도는 각각 132.0%, 29.9%로 소폭 감소하였고 동사는 매년 300억원 이상의 EBITDA를 시현하는 등 영업부문에서 안정적인 현금흐름을 유지하고 있는 등 동사의 안정성 관련 재무비율이 악화될 가능성은 낮은 것으로 판단됩니다. 또한 동사의 유동비율 및 당좌비율은 2008년말 각각 92.3%, 90.0%에서 2011년 3분기말 143.6%, 139.8%로 양호한 증가세를 시현하고 있습니다.

주) 2008년~2010년은 K-GAAP 개별, 2011년 3분기는 K-IFRS 개별 기준

(3) 활동성 측면

동사의 활동성 관련 재무비율은 경쟁사 대비 높은 편이며, 변동성도 낮습니다. 이는 동사가 해외에 생산거점을 두고 있는 경쟁사와 달리 자체기술을 바탕으로 국내 생산을 함에 따라 생산부터 납기까지 기간을 단축하여 회전율을 높일 수 있었던 것으로 판단됩니다.

(4) 성장성 측면

동사의 성장성 관련 재무비율은 경쟁사 대비 높은 편이나, 변동성은 다소 높게 나타나고 있습니다. 이는 금융위기로 인한 건설경기 위축 등 경제상황 및 동사의 영업외비용 항목에 의한 것으로 판단됩니다.

동사는 초고속엘리베이터 시장 진출, 유지보수 수요 창출, 해외시장 진출 등 사업다각화 노력을 지속하고 있고 건설경기가 위축되더라도 개별 주택 차원의 엘리베이터 수요가 존재하는 등 성장성 측면에서 동사의 재무상태가 악화될 위험은 제한적인 것으로 판단됩니다.

[참고] 경쟁사 재무비율 비교
(주1) 오티스엘리베이터는 유한회사로 NICE신용평가정보가 운영하는 KISLINE 실적을 참조했습니다.

(주2) 현대엘리베이터 2008년~2010년 실적은 K-GAAP 개별재무제표 기준이며, 2011년 3분기 실적은 K-IFRS 개별재무제표 기준입니다. 오티스엘리베이터 2008년~2010년 실적은 K-GAAP 개별재무제표 기준이며, 상장회사가 아니므로 3분기 보고서를 공시하지 않습니다. 티센크루프엘리베이터코리아는 9월 결산법인으로 2008년~2009년 회계연도는 K-GAAP 개별기준, 2010년~2011년 회계연도는 K-IFRS 개별기준입니다.
(주3) 2011년 3분기 재무비율은 비교가능성 제고를 위해 자기자본이익률 및 활동성 관련 비율은 산출하지 않았습니다.

(1) 2008년

(2) 2009년

(3) 2010년

(4) 2011년 3분기

2) 최근 3년간 차입금이 연평균* 20% 이상 증가하였습니까? 있었다면 그 이유는 무엇입니까?

*증가율은 연평균성장률(CAGR, Compounded Annual Growth Rate)

동사의 총차입금은 2008년 3,113억원에서 2010년 5,140억원으로 연평균 28.5% 증가하였습니다. 또한 순차입금은 2008년 1,904억원에서 2010년 3,421억원으로 연평균 34.0%씩 증가하였습니다. 이는 현대상선 지분 매입, 초고속 엘리베이터 개발 관련 연구개발비 지출, 그룹 사옥 취득 등 비영업자금 소요가 동사의 현금창출력 대비 높아 외부차입 규모가 확대된 것으로 판단됩니다. 그러나, 2011년 2월 완료된 유상증자로 2,909억원이 유입되어 재무구조가 개선되고 유동성이 증가하였으며, 투자부동산 408억원, 보유 유형자산(장부가액 1,059억원) 및 매도가능금융자산(장부가액 204억원) 등을 고려시 재무적 융통성은 양호한 것으로 판단됩니다.

주1) 2008년~2010년은 K-GAAP 개별, 2011년 3분기는 K-IFRS 개별 기준

주2) 차입금은 차입금 및 사채금액을 모두 포함한 금액임

3) 차입금 만기구조, 유동성, 상환일정 등을 고려할 경우 채무상환 불이행위험 가능성이 존재합니까?(본 채무증권 발행 후 전·후 유동성, 현금흐름, 부채비율, 이자보상비율 등 비교)

본 채무증권으로 조달예정인 1,000억원 중 900원은 기 발행 채무증권(제24회 무보증사채 500억원, 제27-1회 무보증사채 400억원) 차환용도이며, 100억원은 승강기 제작 등을 위한 운영자금으로 사용될 예정입니다.

2011년 3분기말 기준 차입금 및 사채 중 단기자금은 1,448억원, 장기자금은 2,833억원입니다. 이러한 자금의 만기는 2012년부터 2014년까지 1,479억원, 1,800억원, 1,000억원으로 분산되어 있으며, 동사의 안정적인 사업기반과 현금창출 능력, 매각가능 투자자산 및 자기주식 등을 고려시 채무상환 불이행 위험은 높지 않은 것으로 추정됩니다.

출처) 회사제공자료

4) 귀사는 최근 사업연도 종료일(최근 분·반기 결산일) 기준 총자산의 5%를 상회하는 타법인주식을 보유하고 있습니까?

동사는 2011년 9월말 기준 현대상선 주식 34,674,191주를 보유하고 있으며, 지분율은 24.2%입니다. 해당 지분의 2011년 3분기말 장부가액은 5,647억원으로 이는 동사 총자산의 39.4%에 해당합니다.

이로 인해 현대상선의 실적 변화에 따라 동사의 재무실적이 영향을 받을 수 있습니다. 2009년 해운 경기의 침체로 인해 현대상선이 8,376억원의 당기순손실을 기록하여 동사는 1,887억원의 지분법손실이 발생한 반면, 2010년 이후 현대상선의 영업이 정상화되면서 관련 지분법 및 파생상품 이익을 시현하였습니다.

현대상선은 2011년 3분기 누적기준 2,191억원의 손실을 기록하고 있으며, 이는 동사의 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 다만, 동사의 자체적인 사업 및 실적이 양호한 바, 현대상선 지분보유에 따른 위험은 제한적일 것으로 판단됩니다.

5) 최근 3년간 피투자회사 및 지분법평가대상기업 등에 투자한 금액이 최근 자산총액의 10% 이상 증가하였거나 피투자회사 관련 손익이 당기손익에 중대한 영향을 미친 사실이 있습니까?

최근 3년간 동사의 피투자회사 및 지분법평가대상기업 중 지분율이 변동한 회사는 현대상선이 유일하며, 이와 관련한 재무적 위험과 관련하여서는 상기 8-4)문항에 대한 답변을 참고하시기 바랍니다. 또한 현대상선 외의 회사들의 2010년 기준 당기순이익(손실) 규모는 10억원 미만으로 지분율을 고려시 관련 손익이 동사의 당기손익에 미치는 영향은 미미한 것으로 판단됩니다.

주) 2008년~2010년은 K-GAAP 개별, 2011년 3분기는 K-IFRS 개별 기준

출처) 2010년 감사보고서

(자) 감사인의 감사의견 등

1) 최근 3년간 외부감사인으로부터 적정 이외의 감사의견을 받은 사실이 있었습니까?

동사는 해당사항이 없습니다.

2) 최근 3년간 귀사의 회계정책상 변경 또는 중대한 오류수정이 있었습니까?

동사는 해당사항이 없습니다.

(차) 회사의 기관 및 계열회사에 관한 사항

1) 최근 사업연도 종료일(최근 분·반기 결산일) 이후에 자회사 지분 인수 및 매각, 계열회사 편입 등과 관련한 변경사항이 있습니까?

동사는 2012년 1월 9일 현대증권 주가 상승에 따른 수익 확보 목적으로 현대증권 우선주 관련 파생상품 계약을 체결하였습니다.

출처) 기타주요경영사항 (자율공시)

2) 귀사의 정기보고서가 연결기준으로 작성된 경우, 주요 종속회사와 관련된 위험요인이 증권신고서에 충실하게 기재되었습니까?

동사의 사업보고서(분/반기보고서 포함)는 연결재무제표 기준으로 작성되어 있습니다. 또한, 동사는 연결재무제표를 분기단위로 공시하고 있습니다. 종속회사에 관한 내역은 사업보고서에도 기재하고 있으며, 관련 위험은 본 사채 발행을 위한 증권신고서(또는 투자설명서)에 적절하게 기재되었습니다.

(카) 주주에 관한 사항

1) 최근 사업연도 종료일(최근 분/반기 결산일) 이후에 대주주 및 5% 이상 지분 보유주주 등 회사의 지배구조와 관련한 변경사항이 있습니까?

2011년 3분기 이후 대주주 및 5% 이상 지분 보유주주 등의 보유지분 변화는 다음과 같습니다. 이는 최대주주 및 특수관계인 간 지분율 변동으로 이로 인한 동사의 경영권 관련 위험은 없는 것으로 판단됩니다.

출처) 회사제공자료

(타) 임원 및 직원 등에 관한 사항

1) 최근 사업연도 종료일(최근 분·반기 결산일) 이후에 급격한 인력의 변동이 있었습니까?

동사는 해당사항이 없습니다.

2) 최근 사업연도 종료일(최근 분·반기 결산일) 이후에 주식매수 선택권을 부여한 사실이 있습니까?

동사는 해당사항이 없습니다.

(파). 이해관계자와의 거래내용 등

1) 대주주 및 계열사 등 그룹으로부터의 직접적인 차입(최근 사업 연도말 자산총액의 1% 이상 금액)이나 유상증자 등 재무적 지원이 이루어지고 있습니까? 혹은 계열사, 자회사 등 이해관계자에 대한 신용공여, 유상증자 실시 등 재무적 지원을 하고 있습니까?

상해 현대 전제제조 유한공사에 대한 현지금융 지급보증이 이루어지고 있으며, 하나은행 상해분점 여신 RMB 8,500,000에 대해 RMB 11,050,000 (130% 수준)을 지급보증 제공 중이며 2012년 1월 13일 연장계약을 체결하였습니다.

2) 최근 1년간 최대주주등 및 이해관계자와의 거래가 있는 경우 내부통제절차 등을 통해 합리적으로 이루어지고 있습니까?
동사의 특수관계자와의 매출, 매입, 채권 및 채무 거래 내역은 아래표와 같습니다. 동사는 계열회사 중 현대로지엠 및 현대유앤아이와 용역 제공 등 거래가 있으며, 해당 거래는 내부통제절차 등을 통해 합리적으로 이루어지고 있습니다.

(주1) 매출채권, 미수금
(주2) 차입금, 매입채무, 미지급금, 미지급비용, 선수금

3) 최근 사업연도 종료일(최근 분·반기 결산일) 이후에 이해관계자와의 거래와 관련하여 변동 사실이 있습니까?

기존의 일상적, 정기적 거래를 제외한 추가적 변동 사항은 없습니다.

(하). 기타 투자자보호를 위해 필요한 사항

1) 최근 사업연도 종료일(최근 분·반기 결산일) 이후에 귀사 및 대주주, 5% 이상 지분 보유주주 등 이해관계자의 신용등급 변화 등 신용도와 관련한 중요 변경사항이 있습니까?

동사의 계열사인 현대상선은 NICE신용평가(2011. 12. 30), 한국신용평가(2012. 01. 26) 두개의 평가사로부터 등급 평정을 받았고, 그 결과 등급 자체의 변동은 없으나 등급 전망에 대해 Negative(부정적) 평가를 받았습니다. Negative 전망 자체는 향후 등급 변동의 예비단계인 것은 아니며, 단지 해당 기업이 속한 업종의 업황 변동 등에 대한 주시가 필요하다는 것입니다.
다만, 동사의 사업을 통한 현금창출력 및 유동성 등을 고려할 때 현대상선의 등급 전망 변화가 동사에게 미칠 영향은 제한적인 것으로 판단됩니다..
참고로 현대상선에 대한 Negative 전망의 주요 요인은 i)컨테이너 시황 회복에 대한 높은 불확실성으로 인한 수익력 저하, ii)신조선 투자부담에 따른 재무안전성 저하 등이며, 이에 반해 i)컨테이너선 부문에서의 양호한 시장지위, ii)보유자산을 활용한 재무적 융통성 등에 대해서는 긍정적 요인으로 평가되었습니다.

2) 최근 사업연도 종료일(최근 분·반기 결산일) 이후에 우발채무 (지급보증, 담보제공 등 포함) 등과 관련하여 변동 사실이 있습니까?

동사는 최근 사업연도 종료일 이후 지급보증 등 우발채무에 관한 주요 변동사항이 없습니다. 다만 동사가 체결한 TRS(Total Retrurn Swap) 관련 계약들은 사전에 계약한 조건에 해당하는 상황이 발생할 경우 주식이나 현금으로 담보를 조정해야 하는 조항이 있습니다. 이와 관련하여 해당 계약들의 담보 제공 변동사항은 다음과 같습니다.

주) 넥스젠의 경우 최초 계약 시 제공 시 현대상선(주)의 주식 913,218주와 60,234백만원을 지급했으며, 이를 합산 시 총 94,322백만원의 현금을 지급함
출처) 회사제공자료
 
이러한 담보조정은 현대상선 주가에 따라 이뤄지고 담보 금액 및 주식수는 현대상선 주가의 향후 변동에 따라 증가하거나 감소할 수 있으며, 이는 동사의 재무실적에 영향을 미칠 수 있습니다.

3) 최근 사업(분기·반기) 보고서 및 증권신고서에 기재되지 않은 중요한 사항이 있습니까?

2012년 1월 중 동사와 현대상선이 참여하고 있는 현대그룹컨소시엄이 남산 반얀트리(반얀트리 클럽 앤 스파 서울) 인수 우선협상대상자로 선정되었으며, 인수 협상을 거쳐 2012년 2월 양수도 계약을 체결하였습니다. 구체적인 인수조건 등은 추후 확정될 예정인 바, 현재 시점에서 동사의 재무실적에 미칠 영향을 합리적으로 예측하기 어렵습니다.

5. 종합의견

(1) 동사는 1984년 05월 23일에 설립된 물품취급장비(엘리베이터, 에스컬레이터 등)전문제조업체로서, 현재 승강기 및 비승강기(주차설비, 물류 자동화시스템, 승강장스크린도어(PSD), 영상감시장치) 제품의 생산 및 판매ㆍ설치ㆍ유지보수(A/S) 사업과 환경관련 사업 등을 영위하고 있는 납입자본금 536억원의 상장, 대기업입니다.승강설비 및 물류시스템 제조 산업은 대부분 주문생산방식으로 이루어지며 타업종에비해 대기업과 중소기업간의 양극화 현상이 뚜렷하기 때문에, 대기업인 동사는 업계 내 우위를 차지하고 있다고 할 수 있습니다. 동사의 3분기 각 사업부문별 평균 매출비중은 일반목적용 기계제조업 (승강기 등) 86.60%, 서비스업 (승강기 유지보수 외) 13.08%, 부동산 임대업 (토지·건물 등) 0.32%입니다.

(2) 동사의 2011년 3분기 누적 기준 매출은 6,279억원으로 전년 동기 대비 5.9% 증가하였으나 2011년 3분기 누적 영업이익은 117억원으로 전년 동기 대비 79.0% 감소하였습니다. 이는 매출원가의 증가와 기타수익부분의 감소 때문입니다.

(3) 국내 승강기 시장은 내수 건설경기의 위축과 업체 간 경쟁심화에 따라 오티스엘리베이터, 티센크루프엘리베이터 등 주요 업체들의 외형이 정체 내지 소폭의 감소를 보이고 있으며 당분간 이와 같은 추세는 지속될 것으로 판단됩니다. 다만, 동사의 경우 공격적인 영업활동과 성공적인 사업영역 확대의 성과를 바탕으로 점진적인 외형 성장 기조가 이어지고 있으며 유지보수 물량의 확보와 승강기의 고급화에 따른 질적 성장 추세 등을 감안할 때 안정적인 매출 실적을 지지할 수 있을 것으로 예상됩니다.수주영업의 특성상 경쟁업체간 저가수주 등으로 인해 원가율 상승요인이 내재되어 있으나, 동사는 지분구조상 현대그룹의 지주회사로서 고정거래처 확보, 원가절감형 제품 출시, 부품 국산화 및 모듈화, 품질코스트관리 등을 통해 꾸준한 영업수익을 내고 있습니다.

(4) 동사는 설립 이후 지속적인 기술개발 및 영업력 강화의 결과, 2007년부터 국내 진출한 세계적 글로벌 메이커를 제치고 설치실적을 기준으로 국내 시장 점유를 1위를 유지하고 있습니다. 2010년 05월 자체 기술로 세계 최고 속도인 분속 1,080m  초고속 엘리베이터와 분속 600ｍ 더블테크 엘리베이터를 개발하였으며, 성능 및 효율성을 높인 신제품을 지속적으로 개발하고 있어 유일한 국내 기업으로서의 시장지배력을 더욱 강화하고 있습니다.

(5) 금번 발행되는 동사의 제31회 무보증사채와 관련하여 한국신용평가㈜ 및 NICE신용평가㈜에서 평정한 회사채 신용등급은 A0등급입니다. 상기 사항을 고려할 시 이번에 발행하는 본 사채의 원리금상환은 무난하게 이루어질 것으로 판단되나, 투자 판단 시에는 반드시 동사 관련 리스크에 대해 충분히 고려하시기 바랍니다. 본 사채는 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로 원리금상환은 동사가 전적으로 책임집니다.

Ⅴ. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

나. 발행제비용의 내역

2. 자금의 사용목적

<자금의 세부 사용 내역>

[운영자금 세부 내역]

[차환자금 세부 내역]

Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 미상환사채의 현황

2. 신용평가회사의 신용평가에 관한 사항

가. 신용평가회사

나. 평가의 개요

(1) 당사는 "증권 인수업무에 관한 규정" 제11조에 의거 당사가 발행할 제31회 무보증사채에 대하여 2개 평가회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다. 한국신용평가(주) 및 한신정평가(주) 2개 신용평가전문회사의 회사채 등급평정은 회사채원리금이 약정대로 상환될 확실성의 정도를 전문성과 공정성을 갖춘신용평가기관의 신용등급으로 평정, 공시함으로써 일반투자자에게 정확한 투자 정보를제공하는 업무입니다.

(2) 또한 이 업무는 회사채의 발행 및 유통에 기여하고자 하는 것으로, 특정 회사채에대한 투자를 추천하거나 회사채의 원리금 상환을 보증하는 것이 아니며, 해당 회사채의 만기 전이라도 발행기업의 사업여건 변화에 따라 회사채 원리금의 적기상환 확실성에 영향이 있을 경우, 일반투자자 보호와 회사채의 원활한 유통을 위하여 즉시 신용평가등급을 변경 공시하고 있습니다

다. 평가의 결과

3. 정기평가 공시에 관한 사항

가. 평가시기

현대엘리베이터(주)는 한국신용평가(주) 및 한신정평가(주)로 하여금 만기상환일까지발행회사의 매사업년도 정기주주총회 종료 후 30일 이내에 정기평가를 실시하도록 합니다.

나. 공시방법

상기의 정기평가등급 및 의견은 해당 신용평가사의 홈페이지에 공시할 수 있습니다.
한국신용평가(주) : www.kisrating.com
NICE신용평가(주) : www.nicerating.com

4. 기타 투자의사결정에 필요한 사항

가. 본 사채는 공사채 등록법에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며, 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다. 단, 공사채 등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다.

나. "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제120조 제3항에 의거 이 신고서의 효력의발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

다. 본 사채는 금융기관이 보증한 것이 아니므로 원리금지급은 현대엘리베이터(주)가전적으로 책임을 지며 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다.

라. 현재까지의 재무상황 중 자본잠식 등의 수익성 악화사실이나 재고자산 급증 등의안정성 악화사실, 부도/연체/대지급등 신용상태 악화사실이 없으며, 기타 투자자가 투자의사를 결정함에 유의하여야 할 중요한 사항으로서 신고서에 기재되어 있지 아니한 것이 없습니다.마. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 분기보고서, 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

제2부 발행인에 관한 사항

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 회사의 법적  ·상업적 명칭
   - 당사의 명칭은 '현대엘리베이터주식회사'라고 표기 하며,
       영문으로는 'HYUNDAI  ELEVATOR CO.,LTD'라고 표기 함.

나. 설립일자 및 존속기간
   - 당사는 1984년 5월 23일 설립되었으며, 1996년 7월 3일 한국거래소 유가증권          시장에 상장 되었음.

다. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소
   - 주소 : 경기도 이천시 부발읍 아미리 산136-1

  - 전화번호 : 031-644-5114
   - 홈페이지 : http://www.hyundaielevator.co.kr

라. 중소기업 해당여부

  - 당사는 본 보고서 제출일 현재 중소기업기본법 제2조에 의한 중소기업에
       미해당.
 
마. 주요사업의 내용

바. 계열회사에 관한 사항
   - 기업집단에 소속된 회사

 - 상세한 내용은 동 공시서류의 'VI. 이사회 등 회사의 기관 및 계열회사에 관한
     사항' 중 '4.계열회사 등의 현황' 참조.

사. 연결대상 종속회사 개황

※) 상기 종속기업은 특수목적기업으로 지배회사가 지분을 보유하고 있지 않으나
     특수목적기업활동이 지배회사의 지배를 받게되어 종속회사로 분류 하였으며,
     당사의 주요종속 회사에 해당하지 아니합니다.

아. 최근 3년간 신용평가에 관한 사항

※  등급정의

 아. 회사가 영위하는 목적사업

 자. 자회사가 영위하는 목적사업

2. 회사의 연혁

가. 주요연혁
(1) 현대엘리베이터 주식회사

(2) 에이치디이엘제일차 주식회사

나. 회사의 본점소재지 및 그 변경

다. 경영진의 중요한 변동
< 제25기 정기주주총회, 2009.3.27 >

※) 사내이사 장두일 이사 일신상의 사유로 사임 ('09.03.27)

< 제26기 정기주주총회, 2010.3.19 >

< 제27기 정기주주총회, 2011.3.25 >

<2011년 임시주주총회, 2011.7.5>

라. 최대주주의 변동
① 2004년 3월 25일 최대주주 변경 공시

② 2004년 4월 2일 최대주주 소유주식 변동 보고  (증권거래소)
  최대주주인 김문희의 특수관계인 7인(신규 취득 5인)의 111,421 주식 취득.
  (김문희외 11인 소유주식수 : 2,233,422주)

③ 2004년 4월 26일 최대주주 변경 공시

④ 2004년 5월 24일 최대주주 변경 공시

(2004년 5월 24일 공시내용)

⑤ 2004년 5월 24일 ~ 2008년 9월 4일 최대주주 소유주식 변동 보고  (증권거래소)
   - 특수관계인 4인 제외 (현대엘리베이터(주), 최용묵, 한승준, 현영원), 2인 추가
      (현대로지엠, 재단법인 영문) 및 소유주식수 263,444주 증가
      (2008년 9월 4일 기준, 김문희외 특수관계인 9인 소유주식수 : 3,002,008주)

⑥ 2008년 9월 11일 최대주주 변경 공시

(2008년 9월 11일 공시내용)