투 자 설 명 서

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사확인서_가온전선52(투자설명서)

【 본    문 】

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

【국내발행 외화채권】

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

[제52회]

2. 공모방법

- 해당사항 없음.

3. 공모가격 결정방법

- 본 사채의 발행과 관련된 공모가격은 당사와 대표주관회사와의 협의에 의한 확정가 지정방법으로, 제52회 무보증사채는 연 4.28%의 이자율로 발행조건이 결정되었습니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 청약방법

(1) 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기재한 후 기명날인 또는 서명하여 청약증거금과 함께 청약취급처에 제출하는 방법으로 청약한다.

(2) 모집 또는 매출총액의100%를 기관투자자(이하 "인수규정 제2조 제8호"의 규정에 의한 기관투자자로 한다. 이하 같다.)에게 우선배정하며, 청약 미달된 경우에 한하여 일반청약자(기관투자자 외의 투자자를 말한다. 이하 같다.)에게 배정한다.

(3) 청약당일의 영업개시시간 이후 15시까지 접수된 것에 한하여 다음 각 호의 방법으로 배정한다.    

  가) 기관투자자 : 기관투자자의 청약을 집계하여 청약금액에 비례하여 안분 배정한다.

 나) 일반청약자 : 기관투자자 배정 후 잔액이 발생한 경우 그 잔액에 대하여 다음 각호의 방법으로 배정한다.

㉠ 총 청약건수가 매출총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하는 경우에는 추첨에 의하여 최저청약단위를 청약자에게 배정한다.

㉡ 총 청약건수가 매출총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하지 않는 경우에는 청약자의 청약금액에 관계없이 최저청약단위를 우선배정하고, 최저청약 단위를 초과하는 청약분에 대하여는 그 초과 청약금액에 비례하여 최저청약 단위로 안분배정한다.

(4) 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, "금융실명거래 및 비밀보장에 관한법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 한다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 본다.

(5) 청약증거금 : 청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하며, 2010년 11월 29일에 "본 사채"의 납입금으로 대체 충당하고, 청약증거금에 대하여는 무이자로 한다.

(6) 청약취급처 : 각 "인수단"의 본ㆍ지점

나. 투자설명서의 교부
"자본시장 및 금융투자업에 관한 법률" 제124조에 따른 투자설명서를 교부할 책임은 "발행회사" 및 "인수단"에게 있으며, "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자("자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 "자본시장과 금융투자업에 관한법률" 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자는 제외한다)는 청약전 투자설명서를 교부받아야 한다.

(1) 교부장소 : 각 "인수단"의 본ㆍ지점

(2) 교부방법 : "본 사채"의 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법으로만 교부하며, 전자문서의 방법으로는 교부하지 않는다.

(3) 교부일시 : 2012년 02월 03일

(4) 기타사항 :

① "본 사채" 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 하는 경우에는 투자설명서 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신 등으로 표시하여야 한다. 해당 지점은  "본 사채"의 투자설명서 (수령/수령거부) 확인서를 보관하도록 한다.

② 투자설명서 교부를 받지 않거나 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신 등으로 표시하지 않을 경우, 투자자는 "본 사채"의 청약에 참여할 수 없다.

증권신고의 효력이 발생한 증권을 타인에게 취득하게 하거나 매도하는 자는 모두 교부의무를 부담

◈ 직접공모시 : 발행인

◈ 총액/잔액인수방식의 공모시 : 발행인 및 인수인

◈ 모집주선방식의 공모시 : 발행인 및 모집주선인  

◈ 고객을 위한 청약대행시 : 발행인/인수인 또는 모집주선인

※교부의무 면제대상(자본시장과금융투자업에관한법률 §124, 동법시행령 §132)

:전문투자자, 수령거부 의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신 등으로 표시한 자, 회계법인, 신용평가업자, 기타 전문가

다. 청약단위

최저권면금액은 10만원으로 한다.

라. 청약기간

마. 청약증거금

모집 또는 매출가액의 100%에 해당하는 금액으로 한다.

바. 청약취급장소

인수단의 본ㆍ지점

사. 납입장소

- 서울지역 청약분 : (주)하나은행 무역센타지점

- 기타지역 청약분 : (주)하나은행 해당지역 각 광역시와 도청소재지에 소재한 모점

아. 상장신청예정일

(1) 상장신청예정일 :2012년 01월 26일
(2) 상장예정일 : 2012년 02월 03일

자. 사채권교부예정일

본 사채는 등록기관인 한국예탁결제원에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권을 발행

하지 않음.

차. 사채권 교부장소

사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 대표주관회사 및 인수회사가 교부하거나 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자 계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 사채의 인수

나. 사채의 모집위탁

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

가. 일반적인 사항

                                               
                                     
(1) 당사가 발행하는 제52회 무보증사채는 무기명식 이권부 무보증 공모사채이고 , 본 사채에는 Call-Option이나 Put-Option 등의 조기상환권이 부여되어 있지 않습니다.

(2) 또한, 주식으로 전환될수 있는 전환청구권이 부여되어 있지 않으며, 본 사채의 등록기관은 한국예탁결제원으로, 공사채등록법에 의거 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니합니다.

나. 사채모집위탁에 관한 사항
(1) 당사가 본 사채의 발행과 관련하여 이트레이드증권(주)와 맺은 사채모집위탁계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 수탁회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 기타 자세한 사항은 사채모집위탁계약서를 참고하시기 바랍니다.

(2) 기한이익 상실사유  
① 다음 각 목의 사유가 발행한 경우에 "발행회사"는 즉시 "본사채"에 대한 기한의 이익을 상실한다.

가. "발행회사"는 "본 사채조건"을 위반하고, 그 위반 내용이 경미하지 아니한 경우

나. "발행회사"가 파산 또는 회생절차개시의 신청을 하거나, 이에 동의한 경우 또는 "갑"에게 파산이 선고되거나 회생절차가 개시된 경우

다. 감독관청으로부터 “발행회사”의 중요한 영업의 정지 또는 취소가 있는 경우

라. "발행회사"가 "기업구조조정촉진법"에 따라 채권은행으로부터 경영개선권고를 받거나 부실징후기업 또는 경영정상화 가능성이 없는 기업으로 지정되거나 기타 이와 유사한 사적 절차가 개시된 때 (법률의 제정 또는 개정으로 인하여 이와 유사한 절차가 개시된 경우를 포함함)

마. "발행회사"의 재산의 전부 또는 중요부분에 압류명령이 결정되거나 임의경매가 개시된 경우 또는 “발행회사”의 재산의 전부 또는 중요부분에 가압류 또는 가처분이 선고되고 60일 이내에 취소되지 않은 경우

바. "발행회사"에게 존립기간의 만료 등 정관으로 정한 해산사유의 발생, 법원의 해산명령 또는 해산판결, 주주총회의 해산결의가 있는 경우

사. "발행회사"가 휴업 또는 폐업하는 경우

아. "발행회사"의 은행 당좌거래가 정지되거나 "발행회사"에게 어음교환소의 거래정지처분이 있는 때 및 채무불이행명부등재 신청이 있는 때 등 "발행회사"가 지급불능 또는 지급정지의 상태에 이른 것으로 인정되는 경우

자. "발행회사"가 본 사채 이외의 사채에 관하여 기한의 이익을 상실한 때

차. “발행회사”의 부채총액이 자산총액을 초과하여 채권금융기관이 상환기일 연장, 원리금 감면, 대출금의 출자전환 기타 이에 준하는 방법으로 채권을 재조정할 필요가 있다고 인정되는 경우

카. 기타 사정으로 “발행회사”의 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생하여 "발행회사"가 "본 사채조건"상의 의무를 이행할 수 없다고 “수탁회사”가 판단하는 경우

②  제(1)호의 각 경우 이외에 "본 사채"의 사채모집위탁계약서에 따라 "본사채"의 사채권자 또는 "수탁회사"가 사채권자집회의 결의에 따라 "발행회사"에 대하여 "본 사채"에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언한 경우 "발행회사"는 "본사채"에 관한 기한의 이익을 상실한다.

(3) 수탁회사의 권한
1. 원금 및 이자의 지급의 청구, 이를 위한 소제기 및 강제집행의 신청

2. 원금 및 이자의 지급청구권을 보전하기 위한 가압류ㆍ가처분 등의 신청

3. 다른 채권자에 의하여 개시된 강제집행절차에서의 배당요구 및 배당이의

4. 파산, 회생절차 개시의 신청

5. 파산, 회생절차 개시의 신청에 관한 재판에 대한 즉시항고

6. 파산, 회생절차에서의 채권의 신고, 채권확정의 소제기, 채권신고에 대한 이의, 정리계획안의 인가결정에 대한 이의

7. 가온전선(주)이 다른 사채권자에 대하여 한 변제, 화해 기타의 행위가 현저하게 불공정한 때에는 그행위의 취소를 청구하는 소제기 및 기타 채권자취소권의 행사

8. 사채권자집회의 소집 및 사채권자집회 결의사항의 집행(사채권자집회결의로써 따로 집행자를 정한 경우는 제외)

9. 사채권자집회에서의 의견진술  

10. 기타 사채권자집회결의에 따라 위임된 사항

(4) 위의 사항과 관련하여 이트레이드증권(주)는 선량한 관리자의 주의로써 사채모집위탁계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 합니다.

Ⅲ. 투자위험요소

1. 사업위험

전선산업은 국가의 기간사업으로서, 날로 증가하는 생활용 전력 및 산업용 전력을 공급하는데 쓰이는 각종 전력케이블과 데이터, 음성, 영상 등을 송수신 하는데 쓰이는 광통신케이블을 비롯한 각종 통신용전선 등을 공급하므로써 에너지와 정보전달을 가능케하는 중추산업입니다. 제조시설 규모가 크고 거액의 설비투자가 요구되는 장치산업인 자본집약적 산업으로서 설비 효율성에 따라 시장경쟁력이 결정되므로 시설규모가 큰 대기업이 생산을 독점하는 경향이 있습니다. 특히 동이나 알루미늄 선재가공에 있어 더 큰 규모의 설비투자가 필요합니다. 전선은 최종제품 생산에 이르기까지 일련의 과정이 연계성을 가지고 있으며, 많은 자본이 투여되는 대형 생산기구의 구비 없이는 생산이 어려운 반면, 별도의 설비 없이 공정의 변경만으로도 다양한 품종을 생산할 수 있어 규모의 경제가 적용되고 있습니다.  

전선산업은 전력, 건설, 통신산업 등을 전방산업으로 하는 국가기간산업으로서 상당한 시설투자를 필요로 하고 규모의 경제가 작용하는 장치산업적 특성이 있습니다. 국내 전력선 시장은 이미 전력 및 통신망 확충이 일정수준에 도달하여 생산능력이 수요를 초과하고 있는 성숙기 산업으로 진입해 있기 때문에, 현재 수요는 노후된 전력망에 대한 교체 수요와 기간망의 승압을 위한 수요, 그리고 신도시 건설에 따른 수요가 대부분을 차지하고 있어 성장성이 높지 않은 상황입니다. 따라서 꾸준한 기술개발과 해외시장으로의 진출 등 사업의 다각화를 통해 시장수요를 창출하지 못하면 수익성이 악화될 위험이 있습니다. 투자자께서는 이러한 전선산업의 특성을 고려하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

주) LS전선, 대한전선, 가온전선, 일진전기 등 주요 전선 업체 전선사업부문 매출액을 합산함.
자료: 금융감독원 전자공시시스템, 각사 정기보고서

전선산업은 동을 주소재로 하는 산업으로 국내 동수요의 70% 이상을 차지하고 있습니다. 전선업체의 경우 제조원가 중 원재료비가 약 70~80%를 차지하고 있으며, 그 중 전기동은 주요 원재료로서 원재료비 중 60~70%를 차지하고 있습니다. 따라서 이와 같은 높은 비중으로 말미암아 전기동의 가격변동은 전선업체의 매출 및 수익창출 등에 상당한 영향을 미치게 됩니다.

이와 같은 전기동의 가격은 2003년 하반기부터 원자재 시장의 과열 양상으로 지속적인 상승세를 보이며 2008년 고점을 기록하였다가, 하반기 금융위기와 함께 실물경기가 위축되며 전기동 가격은 수요의 30~40%를 차지하는 전선업 및 건설업의 침체로 전기동 수요의 감소 전망 및 투기자본의 이탈로 급락세를 보였습니다. 그러나 국제 전기동 가격은 2009년 들어 중국 등 신흥개발도상국을 중심으로 한 투자확대 및 세계경기의 점진적 회복 전망 등으로 다시 상승세를 지속하고 있습니다. 2009년 2분기부터 중국을 중심으로 한 전기동 수요 회복과 세계 경기 회복에 대한 기대감으로 전기동 가격은 회복세를 유지하였으며, 2011년 2월 USD 10,148/Mt으로 최고점을 기록 하였습니다. 이후 유럽경제 위기와 실물경제 위축 등으로 인한 전기동 수요 감소로 인해 전기동 가격이 등락을 반복하여 현재는 2008년 초 수준인 USD 8,000/Mt 수준을 유지하고 있습니다.
 

                                          <전기동 가격 추이>

전기동가격추이

대체로 전기동의 가격은 연초 고수준을 나타내는 추세를 보여왔으며, 향후 세계 실물경기의 본격회복이 불확실한 상태에서 가격의 급상승은 제한적일 수 있습니다. 그러나 비철금속의 재고수준 및 주요 광산의 파업 등에 기인한 공급변수와 경기변동에 따른 수요변수 등의 불확실성 역시 상존한 상태로 이로 인한 원재료 가격 상승 시 향후 당사의 매출규모 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수도 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

자료: 가온전선 3분기 분기보고서

전선산업은 공정 별 원재료로부터 중간제품인 나동선 등을 생산하는 전공정은 대규모의 시설투자가 수반되는 장치산업으로서 일부 대기업이 전담 중이며, 다양한 품종 및 규격의 제품에 대한 생산을 위해 세분화된 후공정은 상당 수의 영세기업들이 시장참여 중입니다. 그러나 초고압전력선, 선박용 특수선 등 고부가가치 제품군의 경우 제품개발능력 및 납품 실적을 보유하고 있는 일부 대기업으로 집중화가 심화되고 있습니다.

국내 주요 전선산업은 기간 전력망과 통신망의 구축이 일단락되어 과거와 같은 대규모 설비투자로 인한 신규 시장진입자가 등장할 가능성이 낮습니다. 이에 따라 현재 국내 전선시장은 당사를 포함한 4개 대형 업체를 중심으로 상호경쟁체제가 구축된 상태로 상위 4개사의 시장 점유 순위는 수년 간 거의 변동 없이 유지되고 있습니다.

주) 일진전기의 2004년~2007년 매출액은 일진홀딩스 기준입니다.

자료: 금융감독원 전자공시시스템, 각사 정기보고서

시장점유율

그러나 견고한 과점적 시장구조로 인해 경쟁강도는 낮지만, 성숙기 산업의 특징인 낮은 성장성과 수익성으로 인해 시장 점유율 확대를 통해 얻을 수 있는 이익의 폭이 제한되어 있는 현실입니다. 더욱이 최근 기존업체의 설비증설 등으로 업체간의 가격경쟁이 심화되고 있는 추세로 이로 인해 당사의 실적에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

원재료에 대한 수입비중이 높은 산업의 특성상 환율의 변동에 따라 매출원가에 직접적인 영향을 받습니다. 현재는 세계 주요국가가 자국산업에 대한 보호를 위해 저환율기조를 유지함에 따라 상대적으로  원화가치가 절상(환율하락)되었습니다. 이러한 원화가치의 상승은 수입물가를 낮춰 회사의 수익성에 기여할 수 있으나, 환율변화의 불확실성으로 인하여 환율이 상승할 가능성도 배제할 수 없습니다. 투자자께서는 환율변화에 대한 불확실성을 고려하여 투자에 임하시기 바랍니다.
 
국내 시장에서의 성장 한계를 극복하기 위해 해외 시장으로의 진출과 판매 증대를 도모하는 현 상황에서 환율의 변동이 원자재 가격 및 제품 판매 단가에 영향을 미칠 수 있습니다. 이로 인해 매출, 비용 및 이익 규모에 영향을 받을 수 있습니다. 투자자께서는 이러한 점을 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

원달러환율

출처: 서울외국환중개

글로벌 전선 시장의 경우, 기간 전력망 확충이 아직 완료되지 않은 개발도상국의 전력선 수요가 국내보다 훨씬 높은 것으로 나타납니다. 특히 브라질, 러시아, 인도, 중국 등 신흥경제 4국(BRICs)과 중동지역에서는 경제 성장에 따른 전력인프라 확대와 도시개발로 전력선 수요가 증가하고 있습니다. 따라서 당사의 잉여 생산량 수출 및 해외시장으로의 적극적인 진출의 필요성도 함께 증가하고 있는 추세입니다. 다만 2008년 세계 경기침체로 인해 글로벌 전선업체들의 경영실적이 악화되었듯이 예기치 못한 경기 침체로 인한 수익성 악화는 피할 수 없습니다.

당사는 전력선 시장의 정체를 극복하고자 새로운 사업 영역으로의 확대를 지속적으로 추진하고 있습니다. 국내에서는 처음으로 해저케이블을 자체 개발, 양산 중에 있으며 향후에는 국내 시장은 물론 해외 시장으로의 진출을 추진하고 있습니다. 해저케이블 등 신사업으로의 영역 확장은 향후 당사의 수익성을 개선시킬 것으로 기대되나, 선도 업체들과의 경쟁 심화로 해저케이블 사업의 해외 시장 진출이 지연될 위험도 있습니다.

통신선 부문의 경우 1999년~2001년 전국적인 광통신망 구축사업이 진행되면서 광케이블에 대한 투자가 급증하였으나 2001년 이후 IT경기가 악화되면서 생산이 감소하고 있는 추세입니다. 또한 지난 수년간 진행된 광케이블 호황으로 인해 대부분의 전선업체가 경쟁적으로 공급량을 확대한 결과 수급불균형 현상이 나타났고 가격인하에 따른 수익성 악화로 이어졌습니다. 하지만 국내 IPTV 상용화 서비스가 2009년 1월 개시됨에 따라 향후 방송품질의 향상 및 지역 커버리지 확대를 위해 지속적인 FTTH(댁내가입자망) 관련 투자가 진행되고 있어 광케이블 시장이 점점 회복세를 나타낼 것으로 보입니다. 다만 경기침체 등으로 인해 FTTH 투자가 위축될 경우 당사 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이러한 전선산업의 특성을 고려하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

전선업은 제품특성상 전력업체(한국전력, 해외 전력청 등), 통신업체(KT, SK텔레콤 등 대형통신사) 등 특정 수요처의 투자계획에 영향을 받는 수주 산업의 특성을 가지고 있습니다. 따라서 글로벌 경기 침체 등의 외부적 요인에 의해 각 수요처들의 투자계획이 변동, 조절될 수 있으며 이에 따라 동사 매출액 및 수익성도 변동성을 가질 위험이 있습니다. 투자자께서는 이러한 점을 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사는 전력케이블 및 통신케이블을 주요 생산 제품으로 하고 있습니다. 국내 전선시장은 LS전선과 대한전선, 가온전선, 일진전기 등 상위 4개 업체가 전체 매출액의 95% 이상을 차지하고 있으며, 해외 경쟁자로는 프랑스의 넥상스(2008년 매출액 기준 세계 시장 점유율 1위)사와 이탈리아의 프리즈미안(시장 점유율 2위)사가 대표적입니다.

전선업계는 과거 80년대 말까지 관납 수요에 의지하여 경쟁이 미미하였으나, 90년대이후 관납 수요의 감소와 생산설비의 과잉투자로 인해 일반 내수시장의 수요 확보를 위한 경쟁이 가속화 되었습니다.

2000년대 초반 전선산업의 구조조정이 이루어져서 군소업체들의 난립이 일부 해소되었으나, 최근 제품의 안정성 및 환경 친화성에 대한 욕구가 증대됨에 따라 제품 경쟁력 확보에 대한 경쟁이 심화되고 있습니다.
 

제품군별 경쟁 환경으로는 전선 시장 중 중저압선 등의 시장은 점차 성숙화되어 저성장 구도가 정착되고 경쟁사간 가격 경쟁이 치열해 지고 있으며, 초고압 및 해저케이블 등 고부가가치 시장은 선도 기업에 의한 과점 형태를 띠고 있습니다. 하지만 대형 발주처 역시 한정되어 있기 때문에 경쟁사간 경쟁이 심화되어 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이러한 점을 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

전선산업은 장치산업이므로 높은 고정비가 발생하며 이에 따라 높은 영업 레버리지를 가지게 됩니다. 따라서 기업의 매출이 손익분기점을 넘을 경우 이익이 증가하는 속도가 빠르지만, 매출이 손익분기점에 미달될 경우 손실이 커지는 속도 또한 빠릅니다. 따라서 매출 실적이 지속적으로 감소할 경우 동사의 수익성이 악화될 위험이 존재합니다. 투자자께서는 이러한 점을 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

2. 회사위험

당사의 2011년 3분기 매출액은 전년 대비 34.2% 상승한 7,711억원이였음에도 불구하고, 2010년 이후 전기동 가격이 사상최고치를 기록함에 따라 영업이익은 71억원으로 전년대비 43.4% 감소하였으며 순이익 또한 감소하여 적자를 기록하였습니다. 이는 원재료인 전기동 가격 상승이 판매단가에 전가되는 기간이 지연됨에 따라 전년 동기대비 높은 매출액을 기록하였음에도 불구하고, 매출액 대비 매출원가가 크게 상승하였기 때문입니다.

대체로 전기동의 가격은 연초 고수준을 나타내는 추세를 보여왔으며, 향후 세계 실물경기의 본격회복이 불확실한 상태에서 가격의 급상승은 제한적일 수 있습니다. 그러나 비철금속의 재고수준 및 주요 광산의 파업 등에 기인한 공급변수와 경기변동에 따른 수요변수 등의 불확실성 역시 상존한 상태로 이로 인한 원재료 가격 상승 시 향후 당사의 매출규모 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수도 있습니다.

자료: 가온전선 3분기 분기보고서

당사는 7천억 ~ 8천억원 수준의 안정적인 매출규모를 확보하고 있으나, 매출원가 상승으로 인하여 영업이익 및 당기순이익이 감소하였으며, 이는 원재료 가격에 수익성이 좌우되는 전선산업의 특성에 의한 것입니다. 투자자께서는 이러한 업계 특성을 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.
                                                                       

주1) 2011년 및 2010년 3분기는 K-IFRS(별도), 2011년 이전은 K-GAAP(개별) 기준
자료: 가온전선 분기보고서 및 사업보고서

주1) 2011년 및 2010년 3분기는 K-IFRS(별도), 2011년 이전은 K-GAAP(개별) 기준
자료: 가온전선 분기보고서 및 사업보고서

당사는 2011년 3분기 기준 영업활동으로 인한 순현금흐름이 -442억원으로, 전기말 -393억원에 이어 계속적인 부(-)의 수치를 기록하고 있습니다.  이는 주로 당사의 순이익의 감소와 매출채권 보유분 증가에 따른 결과입니다. 매출채권은 2011년 3분기 기준 전기말 대비 27.43%(636억원) 증가한 2,318억원을 기록하였으며 이는 동가격상승분 반영 및 매출채권 회수 지연에 따른 결과입니다. 당사의 매출채권은 한국전력 등 우량 매출처에 대한 비중이 높지만 매출액 대비 매출채권 비중은 다소 높아지고 있는 상황입니다. 이는 당사의 운전자금에 부담을 주어 지속적으로 차입금이 증가할 우려가 있으며 향후 매출채권에 대한 대손발생가능성도 있습니다.

참고로 당사의 2011년 3분기 기준 단기차입금은 운전자본증가에 따라 전기말 대비 83.37%(약 300억원) 증가한 658억원을 기록하였습니다. 다만, 유동비율은 2011년 3분기 기준 197.3%으로 유동자산이 유동부채를 크게 초과하고있으며, 부채비율은 당분기 기준 102.5%로 단기차입금 증가로 전년 대비 상승하였으나 동종 업계 부채비율에 비교하여 현저히 낮은 수준입니다. 투자자께서는 이러한 점을 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

주1) 대손충당금 내역은 제외한 수치
자료: 가온전선 분기보고서 및 사업보고서

주1) 2011년 및 2010년 3분기는 K-IFRS(별도), 2011년 이전은 K-GAAP(개별) 기준
자료: 가온전선 분기보고서 및 사업보고서

당사는 자금수지의 개선이 지연되면서 2008년까지 순차입금 규모가 지속적으로 확대되는 추세였으나, 2009년 들어서는 영업창출현금의 확대 및 시설투자 축소 등을 인해 순차입금 규모가 큰 폭으로 감소되는 모습을 보이고 있습니다.

그러나 최근 전기동 가격의 상승에 따라 필요 운전자금 규모가  다시 확대되고 있어 당분간 순차입금 확대 추세가 지속될 것으로 판단됩니다. 이에 2011년 3분기 기준 총차입금 1,563억원으로 전기말 1,059억원 대비하여 대폭 증가하였습니다. 또한  단기성 차입금은 758억원으로 전체 차입금 대비 48.47%를 기록하며 여전히 높은 비중을 차지하고 있으며, 차입금의존도는 28.75%로 2010년 대비 다소 높아졌습니다.

다만, 유동비율은 2011년 3분기 기준 197.3%으로 유동자산이 유동부채를 크게 초과하고있으며, 부채비율은 당분기 기준 102.5%로 단기차입금 증가로 전년 대비 상승하였으나 동종 업계 부채비율에 비교하여 현저히 낮은 수준입니다. 투자자께서는 이러한 점을 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

주1) 2011년 및 2010년 3분기는 K-IFRS(별도), 2011년 이전은 K-GAAP(개별) 기준
자료: 가온전선 분기보고서 및 사업보고서

당사의 외환 및 파생상품 관련 손익을 살펴보면, 2004년 이후 2007년까지 외환 및 파생관련 실현 및 평가손익 합계는 연간 5억원 내외로 당사 영업규모에 비해 소규모로 발생해 왔으며, 환율 및 전기동 가격이 급하게 변동했던 2008년 역시 관련 손익의 합계는 약 8억원 순손실에 그쳤으나 2010년 이후 외환 및 파생과 관련한 손익의 변동성폭은 확대된 것으로 나타납니다.

주1) 2011년 및 2010년 3분기는 K-IFRS(별도), 2011년 이전은 K-GAAP(개별) 기준
자료: 가온전선 분기보고서 및 사업보고서

2008년말 기준으로 당사는 외화자산 220억원, 외화부채 632억원으로 외화부채가 가산을 412억원 초과하고 있어 환율상승기에 비교적 대규모의 외화환산손실을 계상하였으나, 영업채무를 제외한 외화차입금의 대부분에 대해 통화스왑 계약을 체결함에 따라 발생한 파생평가이익으로 상당 부분이 상쇄되었습니다. 또한 2009년 이후에도 지속적인 헤지를 통해 환율 및 원자재 값 변동으로 인한 손익을 최소화하고 있습니다.  

통화스왑 외에도 당사는 변동금리 차입금의 이자율 변동위험 헷지를 위한 이자율 스왑과 2개월 이상의 장기수출 계약 시 동가격 변동위험 헷지를 위한 원자재 선물 거래를 실시하는 등 적절한 헷지 정책을 통해 이자율, 원자재 가격 변동 등 영업외적인 요인에서의 손익변동성을 최소화하고 있습니다. 그러나 파생상품은 위험성이 크기 때문에 적절한 헷지를 하지 않는 경우 시장상황의 급변한 변동시 높은 손실을 기록할 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 참고하시기 바랍니다.

자료: 가온전선 분기보고서 및 사업보고서

자료: 가온전선 분기보고서 및 사업보고서

자료: 가온전선 분기보고서 및 사업보고서

자료: 가온전선 분기보고서 및 사업보고서

당사는 전력케이블 및 통신케이블을 주로 생산하고 있으며, 주요 원재료는 전기동입니다. 전기동이 전체 제조원가의 65% 정도를 차지하고 있어, 전기동 가격 및 수급이 제품 생산과 수익성에 영향을 매우 크게 미치고 있습니다. 당사는 관계회사인 엘에스글로벌인코퍼레이티드(주)로부터 전기동을 주로 공급받고 있으며, 머지는 CODELCO 社 (칠레) 등을 통해 수입하고 있습니다.

수직계열화를 통해 원재료를 공급받아 제품을 생산하고 있으므로, 안정적인 생산이 가능하나 70% 이상을 엘에스글로벌인코퍼레이티드(주)로 부터 공급받음에 따라 매입처가 편중되어있습니다. 엘에스글로벌인코퍼레이티드(주)의 전기동 공급이 원활하지 못할 시 당사의 제품생산 또한 차질을 겪을 가능성이 있습니다. 투자자께서는 주요 원재료 매입 의존도가 높음에 따라 엘에스글로벌인코퍼레이티드(주)로부터의 원재료 공급에 따라 당사의 제품 생산 또한 영향을 받을 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

자료: 가온전선 분기보고서 및 사업보고서

3. 기타 위험

당사가 속해있는 LS그룹은 2004년 4월 '독점규제 및 공정거래에 관한 법률' 제14조 제1항의 규정에 의거, 신규 지정된 기업집단으로서 전선 및 중전기업(LS전선㈜, LS산전㈜, 가온전선㈜ 등)을 그룹의 주력사업으로 하고 있는 가운데 양호한 사업기반과재무안정성을 바탕으로 사업리스크가 크지 않은 안정적인 영업환경을 확보하고 있습니다. 다만, 기업집단의 경우 관계사의 경영환경 또는 이미지 악화가 당사에도 직간접적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점을 유의하시기 바랍니다.

본 사채(가온전선(주) 제52회 무보증사채는 한국거래소의 채권상장요건을 충족하고있으며, 상세한 내역은 다음과 같습니다.

본 사채의 상장예정일은 2012년 02월 03일이며, 상기에서 보는 바와 같이 한국거래소의 채권상장요건을 충족하고 있으므로 동 채권은 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 사료되므로, 본 사채의 환금성 위험은 미약할 것으로 판단됩니다. 그러나 불안정한 채권시장 상황하에서 채권투자자는 채권보유로 인한 평가손실 등 시장위험에 노출될 가능성이 있습니다. 또한 상장 이후 본 사채의 매도량과 매수량 사이에 불균형이 발생할 경우, 동 사채의 매매가 원활하게 이루어지지 않아 환금성에 제약이 있을 수 있으므로, 투자자 여러분께서는 이점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

본 사채는 금융기관이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환은 가온전선(주)가 전적으로 책임지며 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금 상환불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다. '자본시장과금융투자업에관한법률' 제120조 제3항에 의거 이 신고서의 효력의 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니하며, 또한 이 증권신고서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을  유의하시기 바랍니다.본 사채는 '공사채등록법'에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리 내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 분기보고서, 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다. 현재까지의 재무상황 중 자본잠식등의 수익성 악화사실이나 재고자산 급증 등의 안정성 악화사실, 부도/연체/대지급등 신용상태 악화사실이 없으며, 기타 투자자가 투자의사를 결정함에 유의하여야 할 중요한 사항으로서 신고서에 기재되어 있지 아니한 것이 없습니다.

Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

1. 평가기관

2. 평가의 개요

대표주관회사인 이트레이드증권(주)는 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제71조및 동법시행령 제68조 4항에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집·매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.

대표주관회사인 이트레이드증권(주)의 대표주관업무이행지침에 따라 기업공개, 코스닥상장공모 및 상장법인의 유상증자를 위한 주식을 인수하는 경우에 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있으나, 채권 인수업무에 대해서는 별도의 기업실사 의무를 부과하지 않고 있습니다.

인수회사인 우리투자증권(주)은 채무증권 인수업무에 대해서 내부지침에 의거하여 기업실사에 필요하다고 인정되는 경우에만 기업실사를 실시하도록 내부적으로 규정하고 있습니다.

본 사채에 대한 신용평가사의 신용등급이 A0(Stable)으로 투자적격등급에 해당하며, 발행회사의 우량한 재무구조 및 실적 등을 고려하여 기업실사는 별도로 실시하지 아니하였으나, 공시된 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서, 반기검토보고서, 분기검토보고서 등을 통해 영위중인 사업 및 재무에 관한 전반적인 사항을 분석, 검토하였으며, 해당 산업과 관련된 산업분석리포트 및 전망자료 등을 통해 영위중인 사업이 소속된 산업에 대한 리스크 요인을 분석, 검토하였습니다.


3. 평가의견

(1) 동사는 1947년 9월설립되어 1957년 국내 최초로 전선사업을 시작한 전선제조업체로 1987년 한국증권거래소에 상장되었습니다. 국내 전선업계에서 LS전선,대한전선에 이어 일진전기와 함께 국내 3위권의 매출규모를 보유하고 있으며,특히 범용전선 분야에서는 1위권의 시장지위를 확보하고있는 LS그룹의 주요 계열사입니다.

(2) 동사는 사업다각화를 위한 시설투자와 순운전자금 투자가 지속되면서 2007년까지 순차입금이 상당 폭 증가하였습니다. 그러나, 2008년 하반기부터 전기동 가격의 하락과 매입채무 결제 조건 완화 등으로 운전자금 규모가 축소되고 수익창출규모가 확대되면서 2009년말 순차입금 규모는 대폭 축소되었습니다.  전기동 가격의 상승에 따라 필요 운전자금 규모가 다시 확대되고 있어 당분간 순차입금 확대 추세가 지속될 전망이나, 동사의 안정적 영업기반과 수익창출력, 경상투자 위주의 보수적인 시설투자를 감안할 때 운전자금 변동을 제외한 실질적 재무구조는 점진적인 개선이 이루어지로 있는 것으로 판단됩니다.

(3) 성숙기에 접어든 전선산업의 저수익성에도 불구하고 동사는 범용전선 및 중저압전력선 내수에서 수위의 시장지위를 확보하고 있는 등 일정수준의 수익기반을 확보하고 있는 것으로 판단됩니다. 시장을 과점하고 있는 대형 경쟁 업체인 LS전선과 대한전선이 초고압 전력선등 고부가가치 제품으로 사업역량을 집중하고 수출확대에 주력하면서 국내 중저압 전력선 및 범용전선 시장에 소홀하여 동사가 상대적인 반사이익을 향유하고 있으며 오랜 업력과 거래관계 기술력등을 감안할 때 동사의 양호한 시장지위에 급격한 변동 가능성은 낮은 것으로 판단됩니다.

(4) 전선산업의 저성장, 저수익성을 극복하기 위해 주요 전선업체들은 신규 사업진출을 통한 사업 다각화를 통한 수익성 개선을 추진하고 있습니다. 동사의 경우 자동차 부품업으로 사업을 다각화하기 위해 2006년 자동차부품 제조라인 설비투자를 실시하였으나 전방산업의 위축에 따른 수주물량 부족으로 동사의 수익기반 확대에 기여하지 못하고 있습니다. 또한 중저압전력선 및 범용전선으로 집중된 동사의 제한적인 Product Mix는 수익창출력 개선의 주요 제약요인 입니다.

(5) 금번 발행되는 동사의 제52회 무보증사채와 관련하여 NICE신용평가㈜ 및 한국신용평가㈜ 에서 평정한 회사채 신용등급은 A0(Stable)입니다. 본 사채는 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환은 가온전선㈜가 전적으로 책임을 집니다. 투자자여러분 께서는 상기 검토결과는 물론 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요소, 신용평가등급의내용 등을 감안하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.

                                                                                             2012년 01월 26일

                                                                     대표주관회사 이트레이드증권(주)
                                                                                          대표이사  남  삼  현

Ⅴ. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

나. 발행제비용의 내역

2. 자금의 사용목적

주) 발행제비용은 당사 보유 자체 자금으로 조달할 예정입니다.

※자금의 세부사용 목적

Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 이자보상비율 등

주1) '08년 ~ '10년까지는 K-GAAP 개별 기준이며, '11년은 K-IFRS 별도 기준임
주2) 순이자비용은 손익계산서상 이자비용에서 이자수익을 차감한 금액 의미

이자보상비율은 기업의 이자부담 능력을 판단하는 지표로서 이자보상비율이 1 이상이면 회사가 이자비용을 부담하고도 수익이 발생한다는 의미이고, 이 비율이 1 미만일 경우에는 영업활동을 통해 창출한 이익으로 금융비용조차 지불할 수 없는 것을 의미합니다.

2. 미상환사채의 현황

3. 신용평가회사의 신용평가에 관한 사항

가. 신용평가회사

나. 평가의 개요

(1) 당사는 증권인수업무에 관한 규정 제11조에 의거, 당사가 발행할 제52회 무기명식 이권부 무보증사채 금 300억원에 대하여 2개 평가회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다. 한국신용평가(주) 및 NICE신용평가(주) 양 신용평가회사의 회사채 등급평정은 회사채원리금이 약정대로 상환될 확실성의 정도를 전문성과 공정성을 갖춘 신용평가기관의신용등급으로 평정, 공시함으로써 일반투자자에게 정확한 투자정보를 제공하는 업무입니다.

(2) 또한 이 업무는 회사채의 발행 및 유통에 기여하고자 하는 것으로 특정 회사채에 대한 투자를 추천하거나 회사채의 원리금 상환을 보증하는 것이 아니며, 해당 회사채의만기 전이라도 발행기업의 사업여건 변화에 따라 회사채 원리금의 적기상환 확실성에 영향이 있을 경우, 일반투자자 보호와 회사채의 원활한 유통을 위하여 즉시 신용평가등급을 변경 공시하고 있습니다.

다. 평가의 결과

4. 정기평가 공시에 관한 사항

가. 평가시기

가온전선(주)는 한국신용평가(주), NICE신용평가(주)로 하여금 만기상환일까지 발행회사의 매 사업년도 정기주주총회 종료후 30일 이내에 정기평가를 실시하도록 합니다.

나. 공시방법

상기의 정기평가등급 및 의견은 해당 신용평가사의 홈페이지에 공시됩니다.

한국신용평가(주) : http://www.kisrating.com
한신정평가(주) : http://www.nicerating

5. 기타 투자의사 결정에 필요한 사항

가. 본 사채는 공사채 등록법에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며, 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다. 단, 공사채 등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다.

나. "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제120조 제3항에 의거 이 신고서의 효력의발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

다. 본 사채는 금융기관이 보증한 것이 아니므로 원리금지급은 가온전선(주)가 전적으로 책임을 지며 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금상환불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다.

라. 현재까지의 재무상황 중 자본잠식 등의 수익성 악화 사실이나 재고자산 급증 등의 안정성 악화사실, 부도/연체/대지급등 신용상태 악화사실이 없으며, 기타 투자자가 투자의사를 결정함에 유의하여야 할 중요한 사항으로서 신고서에 기재되어 있지 아니한 것이 없습니다.

마. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 분기보고서, 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

제2부 발행인에 관한 사항

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황(연결재무제표를 작성하는 주권상장법인이 사업보고서, 분기ㆍ반기보고서를 제출하는 경우에 한함)
해당 사항 없음.

나. 회사의 법적, 상업적 명칭
당사의 명칭은『가온전선주식회사』라고 표기하며, 영문명은  GAON CABLE  CO., LTD라고 표기합니다.

다. 설립일자
당사는 1947년 9월 24일에 설립되었습니다.

라. 본사의 주소 , 전화번호, 홈페이지 주소
- 주     소   :  경기도 군포시 금정동 166
- 전화번호  :  02-6921-3935

- 홈페이지  :  http://www.gaoncable.com

마. 중소기업 해당여부
당사는 중소기업기본법 제 2조 및 중소기업법 시행령 제 3조에 의거 중소기업에 해당하지 않습니다.

바. 주요 사업의 내용

당사는 전력케이블 및 통신케이블을 생산하는 국내 4대 전선 전문 제조업체로서     주력 제품인 전력선, 통신선 케이블 외에도 2007년부터는 전주공장에 신소재 사업라인을 준공하여 자동차용 내장재, 건축용 소재 등을 생산하는 사업다각화를 통해 향후 수익창출을 기대하고 있습니다. 당사는 고객중심 영업활동을 적극 전개하여 내수 및 수출시장 확대에 노력하고 있으며, 특히 직판 영업을 강화하는 등 일반 내수시장 확장에 주력하여, 범용전선 부문에서 우수한 제품 경쟁력을 확보하고 있습니다.
 
사. 공시서류 작성기준일 현재 계열회사의 총수, 주요계열회사의 명칭 및 상장여부
(1) 기업집단의 명칭 : LS그룹

(2) 기업집단에 소속된 회사

- 해외 계열회사

∴ 공정거래법 기준 기업집단 소속회사임
- 계열회사에 관한 자세한 사항은 "Ⅵ. 이사회 등 회사의 기관 및 계열회사에 관한        사항"을 참조하시기 바랍니다

아. 신용평가에 관한 사항
(1) 최근 3년간 신용등급

(2) 신용등급 체계

2. 회사의 연혁

가. 회사의 본점소재지 및  변경

ㄱ. 회사의 설립일 : 1947년  9월 24일    
 ㄴ. 본점  소재지 : 경기도 군포시 금정동 166번지로 설립이래 변경사항이 없습니다.
 ㄷ. 서울사무소 : 서울시 강남구 삼성1동 무역센터 아셈타워 21,24층
 ㄹ. 지점, 영업소, 사무소 등 설치 및 폐쇄    

나. 경영진의 중요한 변동

다. 최대주주의 변동

라. 상호의 변경

마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재
     진행 중인 경우 그 내용과 결과
    해당 사항 없음

바. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용
   해당 사항 없음

사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화
   해당 사항 없음

아. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사실의 발생.

3. 자본금 변동사항

가.증자(감자)현황

나. 자본금 변동예정 등
없음.

다. 전환 사채
발행 사실 없음.

라. 신주인수권부사채
발행 사실 없음.

마. 현물출자

해당사항 없음.

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

주식의 총수 현황

나. 자기 주식 취득 및 처분현황

자기주식 취득 및 처분 현황

다. 보통주 외의 주식

해당사항 없음

5. 의결권 현황

6. 배당에 관한 사항

가. 배당에 관한 사항

(1) 이익배당
① 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다.
② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.
③ 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.
(2) 중간배당
① 이 회사는 매 상반기말 현재의 주주에게 상법에 의한 中間配當을 할 수 있다. 중간배당은 금전으로 한다.

② 제1항의 중간배당은 이사회의 결의로 하되, 그 결의는 제1항의 기준일 이후 45일내에 하여야 한다.

③ 중간배당은 직전결산기의 대차대조표(재무상태표)상의 순자산액에서 다음 각호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.
  가. 직전결산기의 자본의 액
  나. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액
  다. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액
  라. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위하여 적립한 임의적립금
  마. 중간배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야할 이익준비금
④ 사업년도개시일 이후 제1항의 기준일 이전에 신주를 발행한 경우 (준비금의 자본전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사의 경우를 포함한다) 에는 중간배당에 관해서는 당해 신주는 직전사업년도말에 발행된 것으로 본다.
⑤ 중간배당을 할 때에는 우선주식에 대하여도 보통주식과 동일한 배당율을 적용한다.
(3) 배당금 지급청구권의 소멸시효
① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성한다.
② 시효의 완성으로 인한  배당금은 이 회사에 귀속한다.

나. 최근 3사업연도 배당에 관한 사항

Ⅱ. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 산업의 특성    
   전선산업은 국가기간 산업으로서의 산업용 및 일반 생활용 전력을 공급하는 동맥의 역할과 일반유선통신에서 최첨단 통신설비에 이르는 정보통신의 기본요소이자 자동차,선박,승강기,기계장치 등에 신경역할을 하는 전선 및 (광)케이블을 생산, 공급함으로 모든 산업분야에 에너지 및 정보를 전달하는 중추적인 역할을 담당하고 있음.
나. 산업의 성장성    
    전선산업은 80년대말까지 국가경제의 급속한 성장과 더불어 전력수요의 급증에 따른 송.배전설비의 확충과 정보화 시대가 요구하는 통신망의 현대화에 발 맞추어 내수 중심으로 수요가 급증하며 비약적인 성장을 하여 왔으나, 90년대 들어서는 그 동안의 전력 및 통신 시설의 확충으로 일정 수준에 도달한 이후 저성장이 진행되었음.
최근에는 선진국,중국 및 중동시장을 중심으로 투자 수요가 꾸준하게 증가하고 있어 향후 전선 산업의 전망을 밝게 하고 있음.
 다. 경기 변동의 특성    
    전선산업은 모든 산업의 기본요소로 사회 간접자본, 건설 등 경기 활성화에 따라 수요가 발생하며, 최근에는 국제 원자재 가격 및 환율의 급등락으로 인해 경기변동에 대한 영향력이 높아짐.
 라. 경쟁 요소    
    전선업계는 과거 80년대말까지는 관납 수요에 의지하여 경쟁이  미미하였으나 90년대 이후 관납 수요의 감소와 생산설비의 과잉투자로 일반 내수시장의 수요를  확보하느라 경쟁이 점점 가속화 되었음. 2000년대 초반에 전선산업의 구조조정이 이루어져서 군소업체들의 난립이 해소되었음. 최근에 제품의 안정성 및 환경 친화성에 대한 욕구가 증대됨으로 제품 경쟁력 확보에 대한 경쟁요소가 대두되고 있음.
 마. 자원 조달상의 특성    
   전선의 주 원료는 전기동으로서, 가온전선은 소요 전기동을 국내로는 엘에스글로벌인코퍼레이티드(주)를 통하여 주로 구매를 하며 나머지는 CODELCO 社 등을 통해 수입하고 있음. 또한 광케이블의 케이블선의 원료인 PREFORM은 일본 Shinetsu chemical 社을 통해 수입하고 있음.  최근에 주요 원자재인 전기동의 경우 세계적으로 수요가 증가하고 있으며 이에 따른 공급부족으로 전기동 가격이 상승하는 추세이며, 전기동 가격은 LME가격을 기준으로 산정하고 있음.
 바. 관련법령 또는 정부의 규제 등    
    환경에 대한 관심이 대두되면서 공해방지에 대한 일반적인 규제가 있음.

2. 회사의 현황

가. 영업개황 및 사업부문의 구분

1) 영업개황

 당사는 전력케이블 및 통신케이블을 생산하는 국내 4대 전선 전문 제조업체로서   고객 중심 영업 활동을 적극 전개하여 내수 및 수출시장 확대에 노력하고 있으며, 특히 직판 영업을 강화 하는 등 일반 내수시장 확장에 주력하고 있습니다.
당사의 영업실적을 살펴보면  2009년은 영업이익 310억, 법인세비용차감전순이익 282억원을 시현하였음. 2010년 3분기누적은 영업이익 125억, 법인세비용차감전순이익 101억원을 달성하였고, 2011년 3분기누적은 영업이익 71억, 법인세비용차감전순이익 -34억원을 기록하였습니다.

2) 공시대상 사업부문의 구분

해당 사항 없음

나. 시장 현황 등

가온전선, 엘에스전선, 대한전선 등이 국내 전선업계의 주요업체이며, 기타 다수의 전선업체가 시장 선점을 위하여 치열한 경쟁을 전개하고 있음.

-매출액 비교                                                                              (단위 : 억원)

다. 시장의 특성

80년대 말까지는 관납 위주의 시장에서 '90년대 이후 관납 수요의 감소와 함께  시판(건설업체, 제조업체, 전기공사업체 등)이 주요시장으로 부상되었으며 수요가 한정된 내수 시장에서 벗어나고자 해외시장개척에 많은 노력을 기울이고 있음.

라. 신규사업 등의 내용 및 전망

2007년 3월부터 전주공장에 자동차부품 및 건축용소재 제조라인 준공 및 생산개시하였고, 2010년 10월에는 천안공장을 신설하여 자동차부품 등을 생산하여 매출액 및 수익성 증대를 꾀하고 있음

마. 조직도

조직도~1

3. 주요 제품 및 원재료 등

가. 주요 제품 매출 등의 현황

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

(1) 산출기준

 제품매출액 / 수량 (제품의 품목 구성 비율에 따라 가격의 차이가 심하게 발생함)으로 단순 평균가격임. 제품군에 따라 가격차이가 큼.

(2) 주요 가격변동원인

 주요 원자재인 동의 국제가격(전기동 고시가) 등락에 따라 제품 가격에 많은 영향   을 주고 있음.

다. 주요 원재료 등의 현황

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이

(1) 산출기준

 총 매입금액 / 수량

(2) 주요 가격변동원인

 국제 동 시장(LME등)의 가격 변동에 따라 국내 동 가격도 연동하여 변동되며
 주요 가격변동 원인은 원산지(남미 등) 근로자의 파업, 지진 등의 천재지변, 계절적 요인, 세계 경기의 흐름, 원자재 시장에 대한 투기 등의 가수요에 의해 일어나며 이에따른 가격변동의 예측이 어려운 실정임

4. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

(1) 생산능력

(2) 생산능력의 산출근거

(가) 산출방법 등

① 산출기준 : 월 25일(1일 24시간)

② 산출방법 : 산출 기준으로 정상 가동시의 생산 능력
(나) 평균가동시간

나. 생산실적 및 가동률

(1) 주요 제품 생산실적

(2) 당해년도 가동률

다. 생산설비의 현황 등

(1) 생산설비의 현황

-서울사무소는 생산설비가 없으므로 제외함.

(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등

(가) 진행중인 투자

(나) 향후 투자계획

5. 금융위험관리

당사의 주요 금융부채는 차입금, 매입채무및기타채무 등으로 구성되어 있으며, 이러한 금융부채는 영업활동을 위한 자금을 조달하기 위하여 발생하였습니다. 또한 당사는 영업활동에서 발생하는 매출채권, 현금 및 단기예금과 같은 다양한 금융자산도 보유하고 있습니다.

당사의 금융자산 및 금융부채에서 발생할 수 있는 주요 위험은 시장위험, 신용위험 및 유동성위험입니다. 당사의 주요 경영진은 아래에서 설명하는 바와 같이, 각 위험별 관리절차를 검토하고 정책에 부합하는지 검토하고 있습니다. 또한 당사는 투기 목적의 파생상품거래를 실행하지 않는 것이 기본적인 정책입니다.

(1) 시장위험
시장위험은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 미래현금흐름에 대한 공정가치가 변동될 위험입니다. 시장위험은 환율위험, 이자율위험 및 기타 가격위험의 세 유형의 위험으로 구성되어 있습니다. 시장위험에 영향을 받는 주요 금융상품은 차입금,예금, 매도가능금융자산입니다.

다음의 민감도 분석은 당 보고기간말 및 전기말과 관련되어 있습니다.

순부채금액, 고정이자부 부채와 변동이자부 부채의 구성비율 및 외화금융상품의 구성이 모두 동일하고 위험회피지정이 되었다는 가정하에 민감도 분석이 수행되었습니다.
 
이 분석은 퇴직연금, 퇴직후급여, 충당금의 장부금액에 시장변수의 변동이 미치는 영향 및 해외영업활동을 위한 비금융자산 및 비금융부채에 미치는 영향을 배제하였습니다.

(가) 이자율위험
이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 당사는 변동이자부 단ㆍ장기차입금과 관련된 시장이자율 변동위험에 노출되어 있습니다.

이에 따라, 당사는 고정이자부 차입금과 변동이자부 차입금을 혼용하여 이자율위험을 관리하는 정책을 수립하고 있는 바, 이자율 현황을 주기적으로 검토하여 고정이자율차입금과 변동이자율차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다. 보고기간종료일현재 변동이자율이 적용되는 차입금은  20,000백만원이며, 이자율변동이 당사 금융부채의 현금흐름에 영향을 미치고 있습니다.

(나) 환율변동위험
환율변동위험은 환율변동으로 인하여 금융상품의 미래현금흐름에 대한 공정가치가 변동될 위험입니다. 당사는 해외영업활동 등으로 인하여 USD의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

당사는 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 5% 변동시 환율변동이 당반기 및 전기 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

상기 민감도 분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

(라) 기타 가격위험
기타 가격위험은 이자율위험이나 환위험 이외의 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험이며, 당사의 매도가능지분상품 중 시장성있는 지분상품은 가격변동위험에 노출되어 있으며, 보고기간종료일 현재 주가지수 5% 변동시 시장성있는 지분상품의 가격변동이 기타포괄손익(매도가능금융자산평가손익)에 미치는 영향은 중요하지 아니합니다.

(2) 신용위험
신용위험은 거래상대방이 의무를 이행하지 못하여 손실이 발생할 위험입니다. 당사는 주요하게 매출채권, 대여금 등 영업활동 및 금융기관 예금, 외환거래, 기타 금융상품 등 재무활동으로 인한 신용위험에 노출되어 있습니다.

(가) 매출채권 및 기타채권
당사는 신용거래를 희망하는 모든 거래상대방에 대하여 신용검증절차의 수행을 원칙으로 하여 신용상태가 건전한 거래상대방과의 거래만을 수행하고 있습니다. 또한, 대손위험에 대한 당사의 노출정도가 중요하지 않은 수준으로 유지될 수 있도록 지속적으로 신용도를 재평가하는 등 매출채권 및 기타채권 잔액에 대한 지속적인 관리업무를 수행하고 있습니다. 당사의 대손위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

-매출채권은 외상매출금, 받을어음, 부도어음의 합계입니다. 또한 상기의 금액은 대손충당금을 차감하기 전의 금액입니다.

당사는 상기 채권에 대해 매 보고기간말에 개별적 또는 집합적으로 손상여부를 검토하고 있습니다.

(나) 기타의 자산
현금, 단기예금 및 장ㆍ단기대여금 등으로 구성되는 기타의 자산으로부터 발생하는 신용위험은 거래상대방의 부도 등으로 발생합니다. 이러한 경우 당사의 신용위험 노출정도는 최대 해당 금융상품 장부금액과 동일한 금액이 될 것입니다. 한편, 당사는 신한은행 등의 금융기관에 현금및현금성자산 및 단기금융상품 등을 예치하고있으며,신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

(3) 유동성위험
유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다.

당사는 특유의 유동성 전략 및 계획을 통하여 자금부족에 따른 위험을 관리하고 있습니다. 당사는 금융상품 및 금융자산의 만기와 영업현금흐름의 추정치를 고려하여 금융자산과 금융부채의 만기를 대응시키고 있습니다.

다음은 금융부채별 상환계획으로서 할인되지 않은 계약상 금액 입니다.

주) 단기차입금은 원화단기차입금과 외화단기차입금의 합계입니다.
    장기차입금은 외화장기차입금입니다.
    사채는 유동성 사채와 비유동 사채의 합계입니다.

상기 금융부채의 잔존만기별 현금흐름은 할인되지 아니한 명목금액으로서 지급을 요구 받을수 있는 기간 중 가장 이른 일자를 기준으로 작성되었습니다.

(4) 자본관리
자본관리의 주 목적은 당사의 영업활동을 유지하고 주주가치를 극대화하기 위하여 높은 신용등급과 건전한 자본비율을 유지하기 위한 것입니다.

당사는 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 수정하고 있으며, 이를 위하여 배당정책을 수정하거나 자본감소 혹은 신주발행을 검토하도록 하고 있습니다. 한편, 기중 자본관리의 목적, 정책 및 절차에 대한 어떠한 사항도 변경되지 않았습니다.

당사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산합니다.

당분기말과 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다 (단위 : 천원)

6. 매출에 관한 사항

가. 매출 실적

나. 판매조직 및 판매방법 등

(1) 판매조직  

판매조직도

(2) 판매방법 및 조건

 가. 대금 회수 조건
 당사가 판매하는 제품은 계약 당사자와의 개별 계약에 의해 제반조건이 이루어짐. 다만 신규거래처와의 계약시에는 일정 비율의 선수금을 수령한 후 물품을 인도함.
 
  나. 부대비용의 부담방법
당사의 판매가격 설정시 소비자가 요구하는 장소까지 소요되는 부대비용을 판매가격에 포함해서 모두 소비자의 부담으로 함.

(3) 판매전략

주요제품의 특화에 의한 제품차별화 및 시장차별화 전략하에 수요자에게 제품을    직접 판매하는 직판위주의 내수 판매전략을 추구하고 있으며 벨기에, 미국, 프랑스,  싱가포르,일본,방글라데시, 호주 등을 수출 주력시장으로 하고 있음.

7. 수주상황

8. 파생상품 등에 관한 사항

가. 파생 상품 계약 체결 현황

(1) 통화선도 거래내역
당사는 외화자산 및 외화부채의 환율변동의 위험을 회피하기 위하여 3개의 금융기관과 통화선도거래를 하고 있으며,당분기말 현재 통화선도거래의 미정산계약 내역은 다음과 같습니다.

(2) 통화스왑 거래내역

(3) 이자율스왑 거래내역

(4) 원자재관련 거래내역

나. 리스크 관리에 관한 사항

9. 경영상의 주요계약 등

가. 원재료 매입 계약

10. 연구 개발 활동 등

가. 연구개발 활동의 개요

(1) 연구개발 담당조직                                                            

(2) 연구개발비용

나. 연구개발 실적
(1) 2011년 당분기

     -  LMH(저중량 H/Liner) 신소재 개발
       - UBS(Underbody shield) 신소재 개발
       - HRS(H/Liner 겉지) 소재 개발

(2) 2010년
       - 한전 향 Neo-Cable 개발
       - 실리콘 케이블 개발
       - NYLON 피복 광케이블 개발
       - ACF - PO 신규모델 개발
       - 철도 차량용 조가선(CWSR) 개발

 (3) 2009년
      -탄소섬유 복합재(생산기술) 개발
      -바닥전열 배선 시스템 개발
      -600V THHN UL인증
      -HF-IX KS인증
      -나일론 쉬스체 개발
      -OPGW 125SQ 개발
      -루즈튜브 432C 광케이블 개발
      -FTP Cat.6-4P LAN 케이블개발
      -Halogen free TPE 적용 저독난연 컴파운드 개발


11. 기타 투자의사결정에 필요한 사항

가. 외부자금조달 요약표

해당 사항 없음
 

나. 최근 3년간 신용등급

다. 기타 중요한 사항

 특기 사항 없음

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약 재무 정보

- 제 64기 (당)분기말 요약 재무정보는 K-IFRS를 적용하였고 외부 감사인의 분기검토를 받지 않은 재무제표입니다. 또한 비교표시된 전기말 재무정보도  K-IFRS를 적용하여 작성된 것이나 외부 감사인의 감사(검토)를 받지 아니하였습니다.


2. 요약 연결 재무 정보
당사는 분,반기보고서에는 한국채택국제회계기준에 따른 연결기재를 적용하지 않으므로, 요약연결재무정보의 기재를 생략합니다.


3. 요약 재무 정보 등의 기재 순서
  해당 사항 없음

4. 재무제표 이용상의 유의점

가. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책
당사는 주식회사의외부감사에관한법률 제13조 1항 1호에서 규정하고 있는 국제회계기준위원회의 국제회계기준을 채택하여 정한 회계처리기준인 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표를 작성하였습니다. 동 회계처리기준은 2011년 1월 1일 이후 최초로 개시하는 회계연도 부터 적용됩니다. 당사의 재무제표는 기업회계기준서 제1034호 (중간재무보고)에 따라 작성 된 중간재무제표입니다. 중간재무제표는 연차재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있으며, 전기의 연차재무제표에 보고된 정보에 대한 갱신사항 위주로 작성되 었으므로 2010년 12월 31일로 종료되는 전기의 연차재무제표를 참조할 필요가 있습니다.
당사의 2011 회계연도 중간재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 2010년 1월 1일을 한국채택국제회계기준전환일로 하여 작성되는 최초 한국채택국제회계기준 재무제표에 속하는 기간의 일부에 대한 최초의 중간재무제표입니다.

(1) 재무제표 작성기준
1) 측정기준
재무제표는 금융상품 등 아래 회계정책에서 별도로 언급하고 있는 사항을 제외하고는 역사적 원가를 기준으로 작성되었습니다.
2) 기능통화와 표시통화
당사는 재무제표에 포함되는 항목들을 영업활동이 이루어지는 주된 경제환경에서의 통화 ("기능통화")를 이용하여 측정하고 있으며, 당사의 기능통화와 표시통화는 원화(KRW)입니 다.
3) 중요한 회계추정 및 판단
한국채택국제회계기준에서는 재무제표 작성시 중요한 회계 추정의 사용을 요구하고 있습니다. 또한, 한국채택국제회계기준은 당사의 회계 정책을 적용하는데 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다.

(2) 제정 또는 개정된 회계기준의 적용
대한민국 정부는 기업의 회계투명성 향상과 회계분야의 국가경쟁력 강화를 위하여 2007년 3월 15일「국제회계기준 도입 로드맵」을 발표하고, 그에 따라 한국회계기준원 회계기준위원회는 2007년 11월 23일 '한국채택국제회계기준'을 제정 의결하였습니다. 한국회계기준원 회계기준위원회에서 제정한 총 37개 기준서와 27개 해석서는 2011년 1월 1일 이후 최초로 개시하는 회계연도부터 적용하나 한국채택국제회계기준적용선택 기업은 2009년 1월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 적용할 수 있습니 다.
(3) 현금및현금성자산
당사의 현금및현금성자산은 보유중인 현금, 은행예금, 기타 취득 당시 만기일이 3개월 이내 에 도래하는 매우 유동적인 단기투자자산을 포함하고 있습니다.
(4) 금융자산
금융자산이나 금융부채는 일반적으로 금융상품의 계약당사자가 되는 때에 인식하며,정형화 된 매입이나 매도는 매매일 또는 결제일에 인식하며, 당해 금융상품의 취득과 직접 관련되는 거래원가는 최초 인식하는 공정가치에 가산하여 측정합니다. 다만, 최초 인식시점에 당기손익인식금융상품으로 분류된 경우에는 공정가치로 측정합니다.
금융자산은 당기손익인식금융자산, 만기보유금융자산, 매도가능금융자산, 대여금및수취채권 으로 분류됩니다. 이러한 분류는 금융자산의 성격과 보유목적에 따라 결정되며 최초 인식시점에 결정됩니다.
1) 유효이자율법
유효이자율은 금융자산의 예상만기 또는 적절하다면 그보다 짧은 기간에 예상되는 미래현금유출과 유입의 현재가치를 금융자산 또는 금융부채의 순장부금액과 일치시키는 이자율입니다. 유효이자율을 계산할 때에는 계약 당사자 사이에서 지급하거나 수취하는 수수료와 포인트(유효이자율의 주요 구성요소에 한함), 거래원가 및 기타의할증액과 할인액 등을 반영합니다. 채무상품에 대한 이자수익은 채무상품이 당기손익인식금융자산으로 지정된 경우를 제외하고는 유효이자율법으로 인식합니다.
2) 당기손익인식금융자산
당기손익인식금융자산은 단기매매금융자산과 최초 인식시 당기손익금융자산으로 지정한 금융자산을 포함하고 있습니다. 단기간내 매각을 목적으로 취득한 금융자산은 단기매매금융자산으로 분류하고 있으며 주계약과 분리하여 회계처리하는 내재파생상품을 포함한 모든 파생상품은 해당 파생상품이 유효한 위험회피수단이나 금융보증계약으로 지정되지 않는 한 단기매매금융자산으로 분류하고 있습니다. 또한, 당기손익인식금융자산으로부터 발생하는 손익은 당기손익에 반영하고 있습니다. 금융자산으로부터 획득한 배당금과 이자수익도 당기손익으로 인식합니다.
3) 만기보유금융자산
상환금액이 확정 또는 확정가능하고, 확정만기일이 있으며 당사가 만기까지 보유하고자 하는 적극적인 의도와 능력이 있는 금융자산은 만기보유금융자산으로 분류합니다. 만기보유금융자산은 유효이자율을 사용하여 측정된 상각후원가에서 손상차손누계액을 차감한 금액으로 표시되며, 이자수익은 유효이자율법을 사용하여 인식합니 다.
4) 매도가능금융자산
당사가 보유하고 있는 활성거래시장에서 공시되는 시장가격이 없는 지분상품의 공정가치는 해당 지분상품의 미래기대현금흐름을 유사한 조건과 위험을 가진 상품에 적용되는 현행이자율로 할인하여 산정하는 것이 합리적이나, 동 평가기법은 미래기대현금흐름과 할인율에 대하여 경영자의 추정을 요구하므로 불확실성에 기초하고 있습니다. 활성거래시장이 있는 지분상품은 매도가능금융자산으로 분류하고 있으며, 공정가치로 평가하고 있습니다. 공정가치의 변동으로 인하여 발생하는 손실은 손상차손과 유효이자율법을 사용하여 계산된 이자수익및 손익으로 직접 인식되는 화폐성자산에 대한 외환차손익을 제외하고 매도가능증권평가이익(손실) 항목으로 자본에 계상합니다. 매도가능금융자산을처분하거나 손상차손을 계상할 경우 매도가능증권평가이익(손실)으로 인식한 누적 손익은 해당기간의 당기손익에 포함됩니다. 매도가능지분상품에 대한 배당금은 배당금을 수취할 권리가 확정되는 시점에 당기손익으로 인식합니다.
5) 대여금 및 수취채권
거래시장에서 거래되지 않으며 상환금액이 확정 또는 확정 가능한 매출채권, 대여금 그리고 기타 수취채권은 대여금 및 수취채권으로 분류됩니다. 대여금 및 수취채권은 유효이자율법을 사용하여 계산된 상각후원가에서 손상차손누계액을 차감하여 측정됩니다. 이자수익은 이자수익의 인식이 중요하지 않은 단기수취채권을 제외하고는 유효이자율법을 사용하여 인식합니다.
6) 금융자산의 손상
당기손익인식금융자산을 제외한 기타금융자산은 보고기간종료일마다 손상에 대한 징후를 평가합니다. 최초 인식 이후에 발생한 하나 또는 그 이상의 사건의 결과로 금융자산의 예상 미래현금흐름이 영향을 받았을 경우 금융자산이 손상되었다고 판단합니다. 매출채권과 같은 특정 분류의 금융자산에 대해서는, 개별적으로 손상되지 않았다고 평가된 자산과 관련하여 후속적으로 집합적인 손상검사가 수행됩니다. 수취채권 포트폴리오가 손상되었다는 객관적인 증거는 당사의 대금회수에 관한 과거 경험, 평균 신용기간을 초과하는 대금지불의 연체횟수의 증가, 그리고 수취채권의 채무불이행과 관련이 있는 국가 또는 지역의 경제상황에 있어서 주목할 만한 변화를 포함합니다. 매도가능금융자산으로 분류된 비상장주식에 대하여는, 동 주식의 공정가치가 원가 이하로 중요하게 하락하거나 또는 장기간 하락하는 경우 자산손상의 객관적인 증거로 간주됩니다. 상각후원가로 측정되는 금융자산의 경우 손상차손금액은
자산의 장부금액과 최초의 유효이자율로 할인한 예상미래현금흐름의 현재가치와의 차이로 측정됩니다. 평가계정을 사용하여 장부금액을 감소시키는 매출채권을 제외한 모든 금융자산의 손상차손은 장부금액에서 직접 차감합니다. 매출채권이 회수불가능하다고 판단되는 경우 평가계정에서 제각됩니다. 지분상품을 제외한 매도가능금융상품은 후속기간에 손상차손금 액이 감소하고 그 감소가 손상을 인식한 후에 발생한 사건과 객관적으로 관련 있는 경우, 이전에 인식하였던 손상차손은 손상차손을 환입하는 시점의 금융자산의 장부금액이 손상차손을 인식하지 않았더라면 계상되었을 상각후원가를 초과하지 않는 한도 내에서 환입하고 있습니다.
7) 금융상품의 제거
금융자산의 현금흐름에 대한 계약상 권리가 소멸하거나, 금융자산을 양도하고 금융자산의 소유에 따른 위험과 효익의 대부분을 이전할 때 금융자산을 제거합니다. 만약금융자산의 소유에 따른 위험과 효익의 대부분을 보유하지도 않고 이전하지도 아니하고 이전된 금융자산을 통제하고 있다면 당해 금융자산과 지불하여야 하는 관련 부채 중 당해 금융자산에 대하여 지속적으로 관여하는 정도까지 계속하여 재무제표에 인식합니다. 만약, 양도된 금융자산의 소유에 따른 위험과 효익의 대부분을 보유하고있는 경우 당사는 당해 금융자산을 계속적으로 인식하고 수취한 매각금액은 담보 차입으로 인식합니다.

(5) 관계기업투자
관계기업은 당사가 중대한 영향력을 행사할 수는 있으나 지배력은 없는 모든 기업으로, 일반적으로 의결권 있는 주식의 20%~50%를 소유하고 있는 경우를 말하고 있습니다. 관계기업 투자주식은 지분법을 사용하여 회계 처리하며 최초에는 취득원가로 인식합니다. 연결실체의 관계기업투자금액은 취득 시 식별된 영업권을 포함하며, 누적손상차손 차감 후 금액으로 표시합니다. 관계기업주식 취득 후 손익에 대한 당사의 지분은 손익계산서에 인식하고, 잉여금의 취득 후 변동액 중 지분에 해당하는 금액은 잉여금에 인식합니다. 취득 후 누적변동액은 투자금액의 장부금액에서 조정합니다. 관계기업의 손실에 대한 당사의지분이 기타 무담보 채권을 포함한 관계기업 투자지분가액과 동일하거나 초과하게 되면 당사는 관계기업을 위해 대납하였거나 의무를 부담하게 된 경우를 제외하고는 더 이상의 손실을 인식하지 않습니다. 당사와 관계기업 간의 거래에서 발생한 미실현이익은 연결회사의 관계기업에 대한 지분을 한도로 하여 제거하고 있습니다. 미실현손실 또한 거래가 이전된 자산에 대한 손상의증거 를 제공하지 않는 한 제거합니다. 관계기업의 회계정책은 당사의 회계정책과의 일관성있는 적용을 위해 필요할 경우 관계기업 재무제표의 일부를 수정하여 지분법을 적용하고 있습니 다.

(6) 비금융자산의 손상
당사는 영업권과 같은 비한정내용연수를 가진 자산은 상각하지 않고 매년 손상검사를 실시하고 있습니다. 상각자산의 경우는 장부금액이 회수가능하지 않을 수도 있음을 나타내는 환경의 변화나 사건이 있을 때마다 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상차손은 회수가능액을 초과하는 장부금액만큼 당기손익으로 인식하고 있습니다. 회수가능액은 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 개별 자산의 현금유입이 다른 자산이나 자산집단에서의 현금유입과 거의 독립적으로 창출된다면 회수가능가액은 개별 자산별로 결정하고 만약 독립적으로 창출되지 않는다면 회수가능액을 당해 자산이 속한 현금창출단위별로 결정하고 있습니다. 손상차손을 인식한 영업권 이외의 비금융자산은 매 보고기간 종료일에 손상차손 의 환입가능성을 검토하고있습니다. 한편, 당사 유형자산의 장부금액이 추정 회수가능액을 초과하는 경우 유형자산의 장부금액을 회수가능액으로 즉시 감소시키고 있습니다.

(7) 차입원가
적격자산의 취득, 건설 또는 제조와 직접 관련된 차입원가는 당해 자산원가의 일부로서 자본화하고 있는데, 적격자산이란 의도된 용도로 사용하거나 판매될 수 있는 상태가 될 때까지 상당한 기간을 필요로 하는 자산을 말합니다. 적격자산에 대한 지출이 이루어지는 동안에 특정차입금의 일시적 운용에서 생긴 수익은 자본화가능차입원가에서 차감합니다. 변동이자율부 차입금이 적격자산의 자금조달에 사용되었고 이자율위험에 대한 효과적인 현금흐름위험 회피가 이루어진 경우에 파생상품의 평가손익 중효과적인 부분은 자본으로 이연되고, 당해 적격자산이 당기손익에 영향을 미칠 때에 당기손익으로 반영합니다. 고정이자율부 차입금이 적격자산의 자금조달에 사용되었고 이자율위험에 대한 효과적인 공정가치위험회피가 이루 어진 경우, 자본화되는 차입원가는 위험회피이자율을 반영합니다. 적격자산을 취득하기 위한 목적으로 차입한 당해 차입금의 일시적 운용에서 생긴 투자수익을 자본화가능차입원가에서 차감합니다. 기타 차입원가는 발생기간에 손익으로 인식하고 있습니다.

(8) 금융부채 및 지분상품
채무 또는 지분상품은 계약상 내용의 실질에 따라 금융부채 또는 자본항목으로 분류하고 있습니다.
1) 지분상품
지분상품은 기업의 모든 부채를 차감한 후의 자산에 대하여 잔여지분을 나타내는 계약 또는 약정을 의미합니다.
2) 복합금융상품
당사가 발행한 복합금융상품은 계약상 내용의 실질에 따라 금융부채와 자본항목으로각각 분류됩니다. 부채요소의 공정가치는 발행일에 유사한 비전환상품에 적용하는 일반적인 이자율을 이용하여 추정하고, 이 금액은 전환으로 인하여 소멸되거나 금융상품의 만기까지 유효이자율법을 적용한 상가후원가기준으로 부채로 기록됩니다. 자본요소는 전체 복합금융상품의 공정가치에서 부채요소를 차감한 금액으로 결정되며,법인세효과를 차감한 금액으로 자본항 목으로 인식되며 이후 재측정되지 않습니다.
3) 금융보증계약부채
당사가 발행한 금융보증부채는 채무상품의 최초 계약조건이나 변경된 계약조건에 따라 지급일에 특정 채무자의 지급불능에 따라 채권자가 입은 손실을 보상하기 위해 당사가 특정금액 을 지급하여야 하는 의무로서 그 발행과 직접 관련된 거래비용을 차감한 공정가치로 최초 인식하고 있습니다. 최초 인식 후 금융보증부채는 한국채택기업회계기준서 제1037호 "충당부채, 우발부채 및 우발자산"에 따라 결정된 금액과 최초인식금액에서 한국채택기업회계기준 제1038호 "무형자산"에 따라 인식한 상각누계액을 차감한 잔액 중 큰 금액으로 측정됩니다.
4) 당기손익인식금융부채
당기손익인식금융부채는 단기매매금융부채와 최초 인식시 당기손익인식금융부채로지정한 금융부채를 포함하고 있습니다. 단기간 내에 재매입할 목적으로 발행된 금융부채나 내재파생상품을 포함한 파생상품이 효과적인 헤지상품으로 지정되지 않은 경우에는 단기매매금융 부채로 분류하고 있으며, 단기매매금융부채의 평가손익은 당기손익에 반영됩니다. 금융부채에 지급된 이자비용은 손익으로 인식된 순손익에 포함됩니다.
5) 기타금융부채
기타금융부채는 최초인식시 공정가치로 측정하며, 당해 금융부채의 발행과 직접 관련된 거래원가는 최초인식하는 공정가치에 차감하여 인식합니다. 후속적으로 기타금융부채는 유효이자율법을 사용하여 측정된 상각후원가로 측정되며, 이자비용은 유효이자율법을 사용하여 인식합니다.
6) 금융부채의 제거
금융부채는 계약상 의무가 이행되거나 취소되거나 만료된 경우에만 제거합니다.

(9) 수익인식
수익인식은 각 거래형태별로 적용하고 있으며, 제품 등 재화의 판매로 인한 수익은 다음 조건이 모두 충족될 때 인식하고 있습니다.
1) 재화의 소유에 따른 위험과 효익이 대부분 구매자에게 이전된 경우
2) 판매한 재화에 대하여 소유권이 있을 때 통상적으로 행사하는 정도의 관리나 효과적인 통제가 불가능한 경우
3) 수익금액 및 거래와 관련하여 발생하였거나 발생할 거래원가와 관련비용을 신뢰성있게측정가능한 경우
4) 경제적 효익의 유입가능성이 매우 높은 경우
5) 수익금액을 신뢰성있게 측정가능한 경우

(10) 종업원 급여
확정급여제도와 관련하여 재무상태표에 계상된 부채는 보고기간 종료일 현재 확정급여채무의 현재가치에 사외적립자산의 공정가치를 차감하고 미인식과거근무원가를 조정한 금액입니다. 확정급여채무는 매년 독립된 보험계리인에 의해 예측단위적립방식에 따라 산정됩니다.
확정급여채무의 현재가치는 급여가 지급될 통화로 표시하고 관련 퇴직급여채무의 지급시점과 만기가 유사한 국공채의 이자율로 기대미래현금유출액을 할인하여 산정하고 있습니다.
보험수리적가정의 변경 및 보험수리적 가정과 실제로 발생한 결과의 차이로 인해 발생하는 보험수리적손익은 발생한 기간의 포괄손익계산서에 기타포괄손익으로 인식하고 있으며, 기타포괄손익으로 인식한 보험수리적손익은 즉시 이익잉여금으로 인식하고 그 후의 기간에 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 과거근무원가는 즉시 손익에 반영하고 있습니다. 다만, 퇴직연금제도의 변경이 일정 기간(가득기간) 동안 근무를 계속하는 것을 전제로 하는 경우에 과거근무원가는 가득기간 동안 정액법으로 비용으로 인식하고 있습니다.

(11) 충당부채와 우발부채
당사는 과거사건이나 거래의 결과로 존재하는 현재의무의 이행을 위하여 자원이 유출될 가능성이 높고 동 손실의 금액을 신뢰성 있게 추정할 수 있는 경우에 그 손실금액을 충당부채로 계상하고 있습니다. 또한, 당사는 과거사건은 발생하였으나 불확실한 미래사건의 발생여부에 의해서 존재여부가 확인되는 잠재적인 의무가 있는 경우 또는 과거사건이나 거래의 결과 현재의무가 존재하나 자원이 유출될 가능성이 높지 아니하거나 당해 의무를 이행하여야 할 금액을 신뢰성있게 추정할 수 없는 경우 우발부채로 주석기재하고 있습니다. 다수의 유사한 의무가 있는 경우, 그 의무의 이행에 필요한 자원의 유출 가능성은 그 유사한 의무 전체에 대하여 판단하고 있습니다. 비록 개별항목의 의무이행에 필요한 자원의 유출 가능성이 낮더라도 전체적인 의무이행에 대하여 판단하면 필요한 자원의 유출 가능성이 높은 경우에는 충당부채를 인식하고 있습니다. 충당부채로 인식하는 금액은 현재의무를 보고기간 종료일에  이행하기 위하여 소요되는 지출에 대한 최선의 추정치어야 합니다. 다만, 화폐의 시간가치가 중요한 경우에는 예상되는 지출액의 현재가치로 평가합니다. 현재가치 평가에 사용하는 할인율은 그 부채의 고유한 위험과 화폐의 시간가치에 대한 현행 시장의 평가를 반영한 세전이자율입니다. 시간경과로 인한 충당부채의 증가는 이자비용으로 인식하고 있습니다.

(12) 외화환산
기능통화 이외의 통화로 이루어진 거래는 거래일의 환율로 기록됩니다. 매 보고기간 종료일 에 외화로 표시된 화폐성항목은 보고기간 종료일의 환율로 환산됩니다. 한편, 공정가치로 표시되는 비화폐성항목은 공정가치가 결정된 날의 환율로 환산되지만, 역사적 원가로 측정되는 비화폐성항목은 환산되지 않습니다. 외화거래의 결제나 화폐성 외화자산 ·부채의 기말 환산에서 발생하는 외화환산손익은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 비화폐성 항목에서 발생한 손익을 당기손익으로 인식하는 경우에는 그 손익에 포함된 외환차이도 당기손익으로 인식하며, 비화폐성항목에서 발생한 손익을 기타포괄손익으로 인식하는 경우에는 그 손익에 포함된 외환차이도 기타포괄손익으로 인식하고있습니다.

(13) 배당금
배당금은 당사의 주주에 의해 승인된 기간에 부채로 인식하고 있습니다.

(14) 재고자산
당사는 재고자산에 대하여 다음의 방법에 의한 산정된 취득원가로 평가하고 있으며, 연중 계속기록법에 의하여 수량 및 금액을 계산하고 매 회계년도의 결산기에 실지재고조사를 실시하여 그 기록을 조정하고 있습니다.

한편, 재고자산의 시가가 취득원가보다 하락한 경우에는 시가를 재무상태표가액으로하고 있습니다. 한편, 감액된 재고자산의 시가가 장부금액보다 상승한 경우에는 최초의 장부금액을 초과하지 않는 범위내에서 평가손실을 환입하고 있습니다.

(15) 유형자산
당사는 유형자산을 당해 자산의 구입원가 또는 제작원가와 자산을 사용할 수 있도록 준비하는 데 직접 관련되는 지출 및 해당 유형자산의 경제적 사용이 종료된 후에 원상회복을 위하여 그 자산을 제거, 해체하거나 또는 부지를 복원하는데 소요될 것으로추정되는 비용이 충당부채의 인식요건을 충족하는 경우 그 지출의 현재가치를 취득원가로 산정하고 있습니다. 후속원가는 자산으로부터 발생하는 미래경제적효익이 당사에 유입될 가능성이 높으며 그 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 한하여 자산의 장부금액에 포함되거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식하고 있습니다. 이 때 대체된 부분의 장부금액은 제거하고 있습니다. 그외의 모든 수선 및 유지비는 발생한 기간의 비용으로 인식하고 있습니다. 당사의 토지는 감가상각을 하고 있지 않으며, 그 외 자산의 감가상각액은 자산의 취득원가에서 잔존가치를 제외한 금액에 대하여 다음의 내용연수에 걸쳐 정액법에 따라 산정하고 있습니다.

(16) 무형자산

무형자산은 원가로 측정하며, 최초 인식 후에 원가에서 상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 표시하고 있습니다. 당사의 무형자산은 회원권으로서 내용년수가 비한정인 것으로 평가하여 상각하고 있지 아니합니다.

내용연수가 유한한 무형자산의 상각방법과 내용연수에 대해서 매 회계연도말에 재검토하고 손상징후가 파악되는 경우 손상여부를 검토하고 있으며, 내용연수가 비한정인 무형자산에 대해서는 상각하지 아니하되 매년 개별적으로 또는 현금창출단위에 포함하여 손상검사를 수행하고 있으며, 그 자산의 내용연수가 비한정이라는 평가가 계속하여 정당한 지를 매 회계기간에 재검토하며, 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 전진적으로 회계처리하고 있습니다.

또한, 연구 또는 내부프로젝트의 연구단계에 대한 지출은 발생시점에 비용으로 인식하고 있습니다. 개발단계의 지출은 다음의 사항을 모두 제시할 수 있는 경우에 무형자산으로 인식하고 있으며, 기타 개발관련 지출은 발생시점에 비용으로 인식하고 있습니다.

① 무형자산을 사용 또는 판매하기 위해 그 자산을 완성할 수 있는 기술적 실현가능성

② 무형자산을 완성하여 사용하거나 판매하려는 기업의 의도

③ 무형자산을 사용하거나 판매할 수 있는 기업의 능력

④ 무형자산이 미래 경제적 효익을 창출하는 방법. 그 중에서도 특히 무형자산의 산출물이나 무형자산 자체를 거래하는 시장이 존재함을 제시할 수 있거나 또는 무형자산을 내부적으로 사용할 것이라면 그 유용성을 제시할 수 있습니다.

⑤ 무형자산의 개발을 완료하고 그것을 판매하거나 사용하는데 필요한 기술적, 재정적 자원 등의 입수가능성

⑥ 개발과정에서 발생한 무형자산 관련 지출을 신뢰성 있게 측정할 수 있는 기업의 능력
무형자산 제거시 순매각금액과 장부금액의 차이로 인한 손익은 제거시점의 당기손익에 반영하고 있습니다.

(17) 국고보조금
당사는 자산 취득에 사용될 목적으로 수령한 상환의무가 없는 국고보조금 중 자산의 취득에 사용된 경우에는 이를 취득자산에서 차감하는 형식으로 표시하고 당해 자산의 내용연수에 걸쳐 감가상각비와 상계하고 있습니다.

(18) 사채할인발행차금
당사는 사채할인발행차금을 사채발행시부터 최종상환시까지의 기간에 걸쳐 유효이자율법을 적용하여 상각하고, 동 상각액을 이자비용에 가산하여 처리하고 있습니다.

(19) 법인세 및 이연법인세
법인세 비용은 당 보고기간말 법인세와 이연법인세로 구성되어 있습니다.
1) 당기법인세
당기법인세부담액은 당기의 과세소득을 기초로 산정됩니다. 과세소득은 손익계산서상의 이익에서 다른 과세기간에 가산되거나 차감될 손익 및 비과세항목이나 손금불인정항목을 제외하므로 과세소득과 손익계산서상 손익은 차이가 발생합니다. 당사의 당기법인세와 관련된 부채는 제정되었거나 실질적으로 제정된 세율 및 세법에 근거하여 계산됩니다.
2) 이연법인세
이연법인세는 재무제표상 자산과 부채의 장부금액과 과세소득 산출시 사용되는 세무기준액과의 차이를 바탕으로 인식되며, 자산부채법을 사용하여 회계처리합니다. 이연법인세부채는 모든 가산할 일시적차이에 대하여 인식하며, 이연법인세자산은 차감할 일시적차이가 사용될 수 있는 과세소득의 발생가능성이 높은 경우에 모든 차감할 일시적차이에 대하여 인식합니다. 그러나 가산할 일시적차이가 영업권을 최초로 인식할 때 발생하거나, 자산 또는 부채가 회계이익 또는 과세소득(세무상결손금)에 영향을 미치지 아니하는 거래에서 발생(사업결합제외)하는 경우 이연법인세부채는 인식하지 아니하며, 차감할 일시적차이가 거래 당시 회계이익이나 과세소득(세무상결손금)에 영향을 미치지 않는 거래에서 발생하는 경우 이연법인세자산은 인식하지 아니합니다. 이연법인세자산의 장부금액은 매 보고기간말에 검토하고, 이연법인세자산으로 인한 혜택이 사용되기에 충분한 과세소득이 발생할 가능성이 더 이상 높지 않은 경우 이연법인세자산의 장부금액을 감소시킵니다. 이연법인세자산과 부채는 보고기 간 종료일 현재 제정되었거나 실질적으로 제정된 세율 및세법에 근거하여 당해 자산이 실현되었거나 부채가 지급될 회계기간에 적용될 것으로 기대되는 세율을 사용하여 측정합니다.
이연법인세자산과 이연법인세부채를 측정할 때에는 보고기간 종료일 현재 당사가 관련 자산과 부채의 장부금액을 회수하거나 결제할 것으로 예상되는 방식에 따라 법인세효과를 반영합니다. 이연법인세자산과 부채는 동일 과세당국이 부과하는 법인세이고, 당사가 인식된 금액을 상계할 수 있는 법적 권한을 가지고 있으며 당보고기간말 법인세부채와 자산을 순액으로 결제할 의도가 있는 경우에만 상계합니다.
3) 당보고 기간말 법인세와 이연법인세의 인식
당기법인세와 이연법인세는 동일 회계기간 또는 다른 회계기간에 자본으로 직접 인식되는 거래나 사건 또는 사업결합으로 영업권을 최초 인식하는 경우에서 발생하는 경우를 제외하고는 수익이나 비용으로 인식하여 당 보고기간 말 손익에 포함합니다. 사업결합의 경우에는 영업권을 계산하거나 피취득자의 식별가능한 자산ㆍ부채 및 우발부채의공정가치순액에 대한 당사의 지분이 사업결합원가를 초과하는 금액을 결정하는 과정에서 법인세효과를 고려합니다.

(20) 파생상품
당사는 파생상품의 계약에 따라 발생된 권리와 의무를 공정가치로 평가하여 자산·부채로 계상하고, 평가시 발생한 손익은 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다. 다만, 현금흐름 위험회피를 목적으로 하는 파생상품의 평가손익 중 위험회피에 효과적인 부분은 기타포괄손익누계액(파생상품평가손익)으로 계상하고 있습니다.

5. 공정가치

(1) 금융상품의 공정가치

보고기간종료일 현재 금융상품의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다.

- 위 표 중 매출채권은  외상매출금,받을어음,부도어음 금액 및 대손충당금 합계입니다.
  매입채무는 외상매입금, 외화외상매입금 및 지급어음 합계입니다.
 장기보증금은 장기보증금 및 현재가치할인차금 합계입니다.
 사채는 사채 및 사채할인발행차금 합계입니다.

(2) 공정가치 서열체계
당사는 공정가치측정에 사용된 투입변수의 유의성을 반영하는 공정가치 서열체계에 따라 공정가치측정치를 분류하고 있으며, 공정가치 서열체계의 수준은 다음과 같습니다.